陸股本益比低 快撿便宜2016/07/25 07:28:59 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
近十年已開發國家股市與中國股市本益比 http://goo.gl/voX1Ez
美股創新高、公債殖利率破底，股債市經過這一輪大漲之後，所有資產看似都貴得讓人買不下手。不過，若是仔細觀察，目前主要新興市場中，就屬中國大陸股市本益 比仍低於過去均值，最具投資吸引力。債市方面則以新興市場債利差收斂空間大，最受矚目，也顯示出新興股債市仍有投資機會。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一分析，英國脫歐事件因為後續並無明顯外溢風險，配合各國央行維持寬鬆論調，使市場資金充沛，收益率相對較高之固定 收益資產續獲追捧，預期全球利率還有走低空間。債市多頭尚未結束，新興債市因為經濟體質改善、殖利率相對高，仍具投資吸引力。
鉅亨網投顧表示，股債市大漲，回應了全球央行從2008年金融海嘯以來推動的寬鬆貨幣政策，已開發國家主要股市本益比將近20倍，美歐股市更高於過去10年均值，在企業獲利未見大幅成長下，市場對未來漲勢能否延續存有疑慮。
不過，反觀新興市場，尤其是大陸市場，不僅是金磚中最便宜的股市，且不論境內或境外皆低於過去10年平均，代表境外的恆生國企指數本益比僅7.1倍，遠低於過去10年平均的12.4倍，展現其價格吸引力。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，不僅新興股市吸睛，新興市場債市也有話題。目前全球債券利差約與過去平均相當，全球投資級債券利差為137個基點，低於過去 10年平均及接近10年低點；但新興市場主權債利差仍有333個基點，高於過去平均的311個基點，相較於其他券種，未來利差收斂空間較大。
日盛中國內需動力基金經理人黃上修表示，股市第3季可能呈現寬幅震盪走勢，期間將有較多的結構性機會，也要留意國際經濟形勢不確定性增加可能帶來的風險。
布局方面，以QFII重倉股且業績進入長期擴張的消費行業為主，以及低估值且業績穩定增長的成長股、國企改革第二批試點釋放等三條主線可持續追蹤。
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陸6月證券投資信心 今年新高2016年07月25日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
大陸證券投資者信心調查 http://goo.gl/6S7kwb
中國證券投資者保護基金公司最新發布的6月大陸證券市場投資者信心調查報告，投資者信心指數為54.9，較前一月上升14.9％，更創下今年來新 高，各個分項指標也都較上月成長，特別是在大盤樂觀指標也拿下今年來最高，指數值為58.3，該報告指出，6月大陸官方PMI險守榮枯線，但也呈現出經濟 結構進一步優化跡象，顯示大陸經濟結構調整初見成效，投資人信心回暖。
群益中國新機會基金經理人林我彥認為，在6月風險因素逐步釋放後，市場重新聚焦在企業財報表現，其中，中小板和創業板業績已大致揭露完畢，整體業績依舊保持高增長，因此布局建議可著重業績和盈利能力好的類股，產業方面看好智能汽車、OLED材料等類股表現。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，從已公布的6月經濟數據及第2季GDP觀察，大陸工業增加值及發電量皆有回升，政府財政持續加大力度，基建投資 增速持續加快，整體經濟回暖，預期近期在供給側改革及企業回補庫存下，相關數據可望進一步走揚，陸股盤勢也將呈現震盪偏多，看好財報及利潤率改善，及市場 評價偏低的汽車類股。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，大陸經濟增長動力主要來自本土，因此除非歐元區跟隨英國在2016年下半年陷入衰退，否則大陸經濟增長可能不會因英國脫歐公投而大幅偏 離軌道。縱然如此，值得注意的是，若大陸出口需求受到重大打擊，可能促使大陸政府加推刺激財政措施以紓緩經濟影響，繼而令信貸與名義收入增長回復均衡狀態 的進程推遲。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，從基本面與價值面綜合衡量，許多藍籌股或業績具向上趨勢的個股，本益比都低於10倍，確實具有一定的吸引力，建議投資人可開始留意結構性的成長機會，採取定時定額策略，分批加碼，降低波動風險。
富 蘭克林華美中國A股基金經理人游金智表示，整體來看，大陸全年經濟成長率的目標在「6時代」，應該是未來新常態，但今年在供給側改革推進程度超過預期，國 企改革也開始試點，伴隨擴大財政與穩健貨幣的組合拳措施，加上未來可逐步納入GDP的新經濟項目，還是有望支撐未來的大陸經濟表現。
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經濟L型拐點浮現 陸股、債看俏2016年07月25日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
IMF與ADB（亞洲開發銀行）發布最新全球及亞洲經濟展望，仍肯定大陸經濟表現，第一金投信投資長高子敬表示，大陸第2季GDP繳出優於市場預期的成績，儘管不少分析師擔心下半年經濟放緩的壓力大，從中央基礎公共支出、企業盈利與人行貨幣政策動作等跡象顯示，經濟的「L型」拐點已經浮現。
他指出，大陸股債投資機會來到，建議可採取定時定額，分批加碼具成長題材的大陸股票和債券基金。
日盛中國內需動力基金經理人黃上修表示，6月下半月至今，陸股向上趨勢已被市場認同，但觀察全球經濟情勢，股票市場第3季可能呈現寬幅震盪走勢，期間將會有較多的結構性機會，也需要留意國際經濟形勢不確定性增加可能帶來的風險。
布局方面，他建議以業績進入長期擴張的消費行業為主、低估值且業績穩定增長的成長股、國企改革第二批試點的釋放等三條主線可持續追蹤。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，今年大陸經濟L型拐點已至，目前貨幣政策方面預估人行恐在一段時間內按兵不動，2016年重點將落在更積極的財政支出政策。
至於大陸中產階級的崛起將成為消費與景氣的重要支撐，服務業對GDP的貢獻持續提升，儼然已成為大陸未來景氣是否硬著陸的重要觀察指標。
群益中國新機會基金經理人林我彥指出，經歷接連去槓桿過程，及在消息面日漸趨穩下，目前市場難以出現暴漲和暴跌，震盪盤升仍是目前的主基調，預計在市場震盪過後，結構性行情仍會繼續推進，對於陸股後市不看淡。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁表示，預期接下來企業半年報表現佳、深港通可能隨時宣布開通時程等利多消息，指數表現有支撐，較看好業績成長股，產業面則鎖定供給側改革相關、大消費類、地產及農牧復甦周期股。
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全球市場觀測站�日股…迎政策利多2016/07/25 07:27:28 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
上周全球股市漲跌互見，走勢分歧，以成熟股市較佳，美國股市在多日連續上揚後進入整理，日本股市因預期政府將推出利多政策及日圓回貶而上揚，表現相對優異。
野村投信表示，上周市場一方面觀察美國經濟數據與財報表現，另方面等待歐洲央行利率會議，主要股市震盪走高，美股更曾連續九日上漲，但歷經一波反彈後，價值面再度偏貴，且基本面仍有疑慮，IMF下修今、明兩年全球經濟成長率0.1%至3.1%與3.4%，美股短線恐將轉趨震盪。
日本股市方面，市場樂觀期待日本政府推出10兆日圓、甚至更高金額的刺激方案，短期投資信心偏佳，上周五受到美股下跌而走低，顯示出外部環境仍是重要影響因素，市場仍有大幅震盪風險。
野村投信指出，近期新興市場投資氣氛逐漸轉佳，且以價值面而言，新興股市相較已有一段漲幅的成熟股市更具吸引力，其中新興亞洲股市因基本面較穩健，後市表現受到關注，惟仍應逢低布局為主。
以具備政策利多及開齋節效應的印尼股市，近期表現出色，惟需留意短線指數與月線乖離擴大，且7月底企業將陸續公布第2季財報，8、9月市場亦將進一步檢視稅賦特赦的相關配套措施及稅收進度，若是不如預期，不排除漲多後指數回檔。
本周除觀察美國經濟數據如耐久財訂單與第2季GDP外，美國聯準會（Fed）將舉行利率會議，雖然美國近期經濟表現不錯，但英國脫歐對全球經濟影響仍需觀察，加上尚無明顯通膨壓力，預期Fed將維持利率不變。
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安倍提20兆日圓振興經濟政策 日股基金回春2016年07月25日 04:10工商時報黃惠聆�台北報導
近1個月打敗大盤日股基金績效前5名 http://goo.gl/ayWtQN
市場預期日本將推出20兆日圓的財政刺激政策，加上日圓急貶，任天堂、LINE股價勁揚，激勵日經指數上周大漲近10％，日股也連數周吸金，連帶日股基金短期績效表現佳。
摩 根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本首相安倍晉三帶領的自民黨在參議院大選贏得強勢勝利後，市場預期安倍經濟學政策方針可望延續，日本首相安倍晉三表示將推出新 一輪財政刺激計畫，吸引外資連續5周進駐肯定，上周再淨流入5.66億美元，帶動日經225指數上周強勢走揚，連續5日收漲，在國際資金持續湧入下，看來 日股漸有回春跡象。
另外，市場關注本周日本央行會議，期待進一步寬鬆政策出籠，經理人水澤祥一（Shoichi Mizusawa）表示，由於通膨預期持續下滑，加上經濟下行風險，市場預期日本29日將推出進一步寬鬆政策，預期日本央行將進一步調降利率20個基點、 公債購買量由80兆日圓上調到100兆日圓、日股ETF投資金額由3.3兆日圓上調到6兆日圓、而J-REITs購買金額從900億日圓上升至2,000 億日圓。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文也表示，市場預期安倍政府將祭出財政及貨幣刺激措施，讓市場對日圓看法轉向，致使日圓重挫，加以英國公投脫歐以來，許多歐系資金流向亞洲市場，激勵風險性資產多頭不墜。
鄭 慧文說，從7月11∼19日日經225指數強勢上漲10.7％，由於日本執政聯盟在參議院大選獲勝，在大選獲勝之後，首相安倍晉三即對外指出，將指示經濟 大臣石原伸晃著手擬定10兆日圓財政刺激方案，計畫推出振興措施，此一宣示也讓日股持續上漲。而上周該項計畫的提出金額更倍增至20兆日圓。
展望日股後市，鄭慧文認為，儘管英國脫歐對日本衝擊有限，主要仍是匯率層面的影響，加上日本在經濟數據方面無新的驚喜傳出，因此投資布局上建議持審慎操作態度，中長期而言，可關注內需消費和基礎建設族群表現。
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東協股有潛利 伺機卡位2016/07/25 07:25:25 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
東協市場龐大內需商機，以及面對外部環境震盪時的防禦力，獲得全球投資人注意，投信法人表示，東協市場在未來十年即將進入經濟結構轉型與升級階段，吸引資金大舉流入，投資人可以留意東協股市，提前布局其成長潛力。
今年東協國家經濟成長動能相對其他區域強，根據彭博預估，東協六國今、明兩年經濟成長率表現明顯優於成熟國家；其中越南、印尼與菲律賓分別可達5%至6%以上。
法人認為，這三個國家是東協國家的焦點，從股市表現觀察，今年截至7月21日為止，越南股市上漲13.9%、印尼股市上漲13.6%、菲律賓股市上漲16.8%，都是「股市是經濟的櫥窗」最佳寫照。
元大新東協平衡基金擬任經理人黃湘惠表示，從今年初中國大陸股市鎔斷機制問題、2月歐洲銀行股危機，到近期英國脫歐、義大利銀行不良債權等風險事件，都可看出越南、印尼與菲律賓股市受到的影響相對較小，主要就是經濟成長動能對股市提供支撐，以及擁有龐大人口的內需市場對外部動盪具有防禦力。
永豐標普東南亞指數基金經理人鄭鼎芝指出，目前外資續買進東南亞地區股市，已連九周買超，同時美國9月升息預期仍偏低，12月升息機率也未過半，在市場風險偏好回升和充裕的流動性環境下，雖漲多後高檔出現震盪難免，但仍看好東南亞國家股市表現機會，投資人可伺機布局。
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印度基金擁三多 績效佳2016/07/25 07:21:11 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
投信發行印度相關基金績效 http://goo.gl/d0Ptjp
印度股市在2月中擺脫今年以來低點，3月底時外資由賣轉買後，呈現上升趨勢，近一季在經濟數據改善、政府持續推動刺激政策，以及雨季降臨有助紓緩通膨壓力下，上漲幅度超過7%，帶動印度相關基金表現，排除一檔反向型ETF後，其餘17檔基金績效全數為正，值得投資人留意。
觀察投信發行印度相關基金績效，近1月和近1季的平均績效分別達4.3%、5.8%，包括富邦印度ETF傘型之富邦印度NIFYT單日正向兩倍、群益印度中小、群益印巴雙星、瀚亞印度、群益大印度等基金，無論近1月和近1季的績效，都超越印度基金平均值，表現優異。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度為全球經濟展望表現最佳的經濟體。從基本面來看，印度經濟呈現緩步改善格局，通膨數據和匯率仍相對穩定，加上政府持續推動改革政策，在當前全球資金環境寬鬆下，仍有利指數上行，中長期表現持續看好。
在技術面上，Sensex指數現階段已向上突破年線壓力，且未來二年獲利成長速度料將加速，因此走升趨勢並未改變。題材面則有7月初印度政府宣布為公務員 加薪，加薪幅度16%至23.6%不等，預期將有約1,000萬人受惠，在消費力提升下，有助推升內需成長動能，對股市利多。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人多佛（Stephen Dover）指出，印度6月製造業PMI由5月的50.7回升至51.7，顯示出製造業前景維持穩健復甦趨勢，在經濟基本面輔以政策改革利多帶動下，印度 企業獲利未來可望進入上修循環展開復甦，成為進一步推升股市的重要驅動力。
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美股迎財報行情 投信：挑選基本面向上產業2016/07/25 06:55:32 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
S&P 500成分企業第二季盈餘預估 http://goo.gl/fjatzr
英國脫歐引發的恐慌情緒稍告一段落，伴隨美國第2季企業財報如火如荼展開，市場關注焦點轉而聚焦經濟數據和企業財報發布狀況。
摩根投信表示，美國經濟復甦力道冠全球，儘管第2季整體企業獲利預估仍呈現負成長，但多數產業獲利持續獲得市場上修，若後續持續有優於預期的財報佳音傳出，可望帶動美股基本面行情重新啟航，但鑒於不同產業財報表現分化，建議投資人投資慎選基本面向上的產業。
根據Thomson Reuters最新預估，摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，目前市場保守看待美國S&P 500指數成分企業第2季獲利，整體企業每股稅後純益（EPS）年增率衰退3.3%。
從產業類別來看，與景氣循環高度連動、聚焦內需的非必需性消費、工業等產業表現最佳，分別繳出10.9%和4.0%的EPS成長率；至於防禦型產業以醫療保健業較具成長前景，預估每股盈餘也有5.7%的好表現。整體來看，多數企業獲利持續獲得上調。
施厚德分析，能源價格今年展開絕地大反攻，能源業第2季對整體企業盈餘貢獻有望由負翻正，終結過去四季負貢獻。
根據摩根資產管理「2016年第3季Guide to the Markets-Asia」，受惠於國際油價回穩和強勢美元趨緩、以及在美國經濟穩健復甦等諸多利多帶動下，美國企業今年獲利上調趨勢不變，預期企業盈餘將季季走高。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，企業盈餘修正率已出現觸底反彈跡象，未來企業財報表現也可望逐季回溫。其中，消費、醫療保健、科技等相關企業可望持續受惠經濟復甦。
展望美股後市，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，上半年以防禦型類股表現強勢，下半年成長股有機會出現落後補漲行情，看好醫療保健、資訊科技等類股表現。
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美企獲利報佳音 基本面選股為上2016年07月25日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
美國第2季企業財報如火如荼展開，市場關注焦點轉而聚焦經濟數據和企業財報發布，法人表示，美國經濟復甦力道冠全球，儘管第2季整體企業獲利預估仍呈現負成長，但多數產業獲利持續獲得市場上修，若後續持續有優於預期的財報佳音傳出，可望帶動美股基本面行情重新啟航。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）分析，國際油價去年大幅下滑，導致能源業與原物料業企業出現大幅虧損，S&P500指數成分企業整體獲利表現也連續幾季跟著承壓，不過，眼見能源價格今年展開絕地大反攻，能源業第2季對整體企業盈餘貢獻有望由負翻正，終結過去四季負貢獻，吸引國際資金連續兩周大舉進駐美股，帶動美國道瓊工業指數和S&P500指數日前連袂寫下歷史新高。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，接下來美、日央行會議，7月26日蘋果公司為重頭戲，提防短線衝高壓回，後續仍留意美國升息步調、經濟數據及財報表現。
野村環球基金經理人白芳苹表示，美國財報季展開，IBES預估，第2季企業獲利成長率為-4.8％，今年則為0.2％，企業獲利尚未明顯好轉前，投資人仍須留意美股回檔風險。
宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇認為，目前美國經濟持續成長及低利的環境，加上油價及商品價格趨穩，有助新興巿場債券未來的表現。
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美股連創高 基金受惠2016年07月25日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
美股持股比例逾8成基金績效前5強 http://goo.gl/5dBkC1
英國公投脫歐帶來的避險情緒已見降溫，同時日本央行、英國央行都釋出進一步寬鬆的意願，在資金行情推動下，美股道瓊連續七天創新高，那斯達克、費半指數也有強勢偏多格局態勢，連帶美股持股比例高的基金績效也跟著吃香。
統 計投信發行美股持股比例80％以上的基金共有20檔，其中近7日績效正報酬的有13檔，其中以群益美國新創亮點─美元1.54％表現最佳，其次依序為復華 美國新星─美元1.46％、景順全球科技1.44％、瀚亞美國高科技1.3％、永豐標普500紅利指數─美元類型1.04％，五檔基金近7日都有1％以上 報酬。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股財報季起跑，富國及花旗銀行的第2季獲利皆優於預期，有助支撐股市大盤。內外利多加持美股，美股三大指數周線全數收紅，特別是大型股為主的道瓊工業指數連漲六個交易日，單周漲幅也居三大指數之冠。
再以產業獲利表現來看，他指出，美股中的醫療保健、金融與電訊的獲利成長可望延續有好表現，也相對較具抵禦升息風險能力；同時前述產業於中長期升息循環時的相關表現亮眼；新創類股將持續是布局美股的優質選擇。
景順投信表示，從房市、就業市場及消費信心來看，美股都有機會挑戰新高。其中，美國新屋銷售熱翻天，就業市場也回到正軌，總失業人數回到金融海嘯發生前水準。
此外，美國密西根大學消費者信心指數創近期新高，顯示民眾在勞動市場持續改善，收入轉佳下，消費信心居高，而消費動能將支撐美國經濟維持穩定成長。
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財報資優生 生技股震盪走高2016年07月25日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
美股進入財報公布旺季，近期在多家企業繳出優於預期的財報利多激勵下，推升生技股票呈現震盪走高的情勢。法人指出，生技基本面在美股財報中仍屬於一等一的資優生，基本面與股價的背離不應持續，且相對低的評價水位，也帶動券商加大調高大型股評等。
根據醫藥市場研究機構IMS Health統計的處方箋數據顯示，雖然第2季整體的開藥量僅較第一季微幅上揚，各公司卻各顯長才，例如免疫醫療製藥業者Celgene就在乾癬新藥的帶動下，開藥量就較去年同期大幅成長62％。
不少生技大廠的藥物價格亦持續攀升，瑞銀全球生物科技基金經理人詹瑜表示，不論是從開藥量增加，或是藥價上漲等角度來看，都顯示生技藥廠獲利都不斷傳出佳績，市場預期第2季生技公司可望繳出優於市場預期的財報數字。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，上半年生技股下跌13％，但反而讓投資人等到進場時點，根據2000年以來的數據，如果上半年生技股下跌，下半年上漲機率高達八成；以2010年為例，生技股上半年下跌12％，但下半年上漲17％，此外，上個月美國IPAB（獨立支付諮詢委員會）宣布醫療支出未超標，所以不會啟動檢討藥價流程，讓干擾製藥和生技次產業的利空解除，預期生技股下半年應有機會演出反彈行情。
日盛高科技基金經理人施生元表示，生技醫藥第3季題材眾多，宜趁股價回檔時逢低布局，可留意第3季成長性轉佳者，新藥及學名要看個別公司表現，生技展7/20到7/24舉辦，先前已反應一波，後市一、二類醫材仍是首選，建議可逢低佈局營收創高、後續有利多事件的公司，其他包或藥廠取得歐洲藥證，生技公司轉上櫃等事宜，都是後續要留意事件。
駿利資產管理則指出，過去10年來，健康護理是與其他主要市場連動性最低的產業之一，且從歷史資料來看，健康護理具有較低的波動度，並且在下跌的市場中較能支撐。
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美元新興債 連21周吸金2016/07/25 07:00:07 經濟日報 記者張晟豪�台北報導
全球新興市場債券基金績效 http://goo.gl/Sdvy7Q
美元計價新興市場債券基金不畏市場波動，已連續21周淨流入，法人分析，主因新興國家受惠於美國緩升息及原物料價格回穩，經濟成長蓄勢待發，同時新興市場債券的高殖利率，在低利環境下受全球資金青睞，其中新興亞洲國家基本面佳，具投資吸引力，是爭取收益的較好選擇。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，歷經一年市況後，新興市場債券投資價值已獲認可，個別國家經濟與政策發展有利總體經濟，基本面轉佳，配合全球低利環境，投資人前進新興市場，追逐較高殖利率。新興市場政治環境相對安定，收益風險較佳，投資人可布局新興市場債券。
合庫新興多重收益基金經理人謝巧玲指出，亞洲通膨壓力為新興市場最低，央行施政更具彈性，同時亞洲區金融業體質普遍健全，足以支撐各國信用所需，且亞洲區對亞債的需求仍高，全球經濟成長率下滑風險上升時，新興亞洲債市具投資吸引力，可望吸引資金進駐。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君表示，歐洲與英國下半年可能擴大寬鬆政策，日本也可望推出刺激政策，預期資金將追逐收益率較高的新興市場債。
新興市場中，巴西有罷免案及利用奧運舉辦進行的政治抗爭議題；東歐有政變事件。
亞洲國家政治風險較低，基本面表現也較優異，是爭取新興市場債收益相對較佳的選擇。
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高收債指數 創歷史新高2016年07月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
2011年來高收益債市資金流向 http://goo.gl/MDc2IN
高收益債券指數今年以來漲幅超過11％，指數再創新高，代表無論是在哪個時間點進場布局高收益債的投資人，全數都賺錢。
摩根投信表示，高收益債指數刷新歷史高點不代表行情太高，相反地，從低利環境、資金面、違約率、利差收益空間等面向來看，高收益債券指數未來還有望續創新高；由於前景看俏，今年來高收益債市吸引國際資金進場卡位，上半年吸金36億美元，一甩過去三年資金淨流出的窘境。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債連續三年（2013∼2015年）經歷資金淨流出，失血金額總計超過450億美元，不過自今年起，高收益債資金動能轉賣為買，截 至上半年已回補36億美元，預期後續仍有資金回流空間，有利推升高收益債表現。
宏利美元高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國經濟依然穩健，通膨仍溫和成長，不影響利率正常化的速度維持平穩緩慢，仍維持今年兩次升息的預期。
他表示，目前美國經濟持續成長及低利率的環境，有利美國高收益債券未來的表現。
第一金全球高收益債券基金經理人劉蓓珊表示，從價值面、供需面與違約風險等面向評估，目前高收益債券兼具優勢。
劉蓓珊指出，從過去15年的年化報酬率與標準差來看，高收益債券的波動度低於股市，約落在10％左右，而年化報酬率卻有6∼8％，優於歐美等成熟國家股市，從風險報酬比的角度來看，價值不斐。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）表示，下半年除密切注意全球資金流向與各國經濟表現外，以目前情況來看，美國10年期公債殖利率仍在相對歷史低檔區，公債價格維持高檔，而公司債仍具利差收斂空間，較具投資吸引力，債券部位較看好公司債。
瀚亞全球高收益債券基金經理周曉蘭表示，指數價格變化對高收益債的長期回報影響其實最低，根據統計，以10年期計算，高收益債指數的總回報中，孳息收益的貢獻度達90％以上；可見投資高收益債，孳息收益才是影響總回報的關鍵。
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信用債漲勢延續 後市看俏2016年07月25日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
歐洲央行按兵不動加上美國經濟數據強勁，公債殖利率一度往上跳升。不過，受油價回跌拖累，殖利率也跟著走軟，被視為避險貨幣的日圓反彈、也促使殖利率壓回，美股高檔震盪，市場轉由債市表態。
在全球資金行情延續下，股債輪動更為快速，法人表示，與景氣連動較高的信用債市，受惠市場風險胃納回溫，美國正面經濟數據與企業財報支撐，連續四周走揚。根據彭博資訊顯示，近一個月，全球高收益債市上漲逾2％，可轉債漲幅更是超過3％，新興市場債也有接近2％的表現。
根據美銀美林報告顯示，英國公投脫離歐盟後，資金明顯轉往美國資產，不僅開始回流美國股票型基金，更多資金流向高收益債市。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美國驚奇指數持續向上並轉正值來到21.9，達2015年1月以來高檔，顯示經濟數據多優於預期，PMI製造業與非製造業（服務業）也維持擴張情況；目前來看，企業盈餘修正率已出現觸底反彈跡象，料未來企業財報表現也可望逐季回溫。
保德信亞洲新興市場債券基金經理人鍾美君認為，歐洲與英國在下半年可能擴大寬鬆政策，日本也可望推出刺激政策下，預期資金將追逐收益率較高的新興市場債，而在新興市場區域中，巴西有罷免案及利用奧運舉辦進行的政治抗爭議題、東歐則有政變事件。
相較之下，亞洲國家政治風險較低，基本面表現也較優異，預期會是爭取新興債收益中相對較佳的選擇，而除了著重在投資級別債券降低風險之外，爭取收益的同時可搭配以邊際國家如越南、斯里蘭卡的政府公債，挑選收益率相對較高、但違約風險又比企業債較低的政府債券，兼顧風險與收益。
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基金募集掀熱潮 三類商品人氣高2016/07/25 07:02:37 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
國內基金市場今年募集氣氛火熱，目前還有至少15檔公募基金送件等待募集，而新發行基金鎖定標的也愈來愈多元化，當中以高股息股、多元資產或股債平衡等概念的人氣最高。
例如瀚亞投信近期募集的全球策略收益平衡基金，以及野村多元收益平衡基金，皆納入選擇權（掩護性買權Covered Call）策略。先前也有安聯、施羅德投信引進境外基金運用相關投資工具，希望為基金增加收益來源。
投信業者指出，Covered Call亦即股票現貨加上賣出Call選擇權，用於共同基金操作時，所獲得權利金被視為活化基金的收益機會，概念類似包租公，無論房價漲跌均可以收取固定租金。除權利金外，投資人還要留意賣出買權價格變動帶來的影響。
瀚亞全球策略收益平衡基金經理人方定宇表示，根據經驗，股票指數若搭配Covered call，不僅可提高報酬收益、降低波動，並提供超額報酬機會比純股更大。以美國S&P 500指數為例，統計2006年至2016年期間，加入Covered Call後年化報酬約9%，優於S&P 500指數的7%，年化波動度也相對較低。
野村多元收益平衡基金經理人李祐慈表示，市場處於高度震盪格局，需要精算各項收益來源並加以管理，才有機會在嚴控風險下達成收益目標。
