今年定投人數 減少近5萬人2016年10月28日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
今年來定時定額逆勢成長基金 https://goo.gl/0r2EVS
台股今年來成交量能悶，基金定時定額參加人數也回落。根據投信投顧公會最新統計，國內定時定額參加人數今年來減少4.84萬人、減幅約1成，來到47.6萬人，其中參加人數最多的跨國投資股票型、國內（台股）投資股票型共減少4.32萬人，就占了近9成。
進一步分析各主要基金類型，跨國投資股票型、國內投資股票型今年來人數減幅約各有1成，國內（台股）投資平衡型、跨國投資組合平衡型則有15％、13％之降幅，跨國投資平衡型、高收益債券型相對抗跌，減幅約1.5％、7.5％。
儘管今年來各類型基金定時定額參加人數皆減少，不過，仍有單檔基金突圍。累計今年來共有147檔基金定時定額參加人數正成長，其中，有10檔不論是定時定額人數、筆數及金額皆出現三位數正成長，表現相對亮眼，標的主要集中在台股及亞洲相關股債基金。
復華投信指出，不少基金投資人進行定時定額投資多自行設定停利停損點，面對黑天鵝事件頻傳，或者遇到市場大好或大壞時，容易因人性弱點錯失進場或出場時機，進而影響投資報酬率。
以台股為例，由於台股屬淺碟市場，若投資人定時定額未設停利點適時將獲利落袋為安，則投資期間拉長，停利與不停利的報酬率差異將愈拉愈大，建議可透過加入月KD及巴菲特指標等計量訊號及景氣循環判斷帶進帶出的升級版定時定額，提高投資效率。
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多重資產基金 蟬聯加碼首選2016年10月28日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
未來三個月定期定額投資人最想加碼前五名基金類型 https://goo.gl/Lpfxrv
「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，2016年第3季定期定額溫度大幅跳升5度來到52度，不僅連續二季走升，更一舉超越50度的冷熱分水嶺，也是睽違兩季後首度站回50之上，顯見定期定額投資情緒已逐步擺脫年初市場震盪留下的陰霾，重返去年的樂觀氣氛。
另外，調查發現未來三個月投資人最想加碼的基金，多重資產基金熱度雖稍降仍蟬聯加碼首選，陸股基金奪下亞軍，且加碼幅度成長最多，東協、印度和高收益債則緊追在後。
觀察組成指數三大指標，與前期相較，「定期定額人數」和「定期定額金額」同步走弱，這次定期定額溫度能夠回升，主要原因來自「定期定額動能」較前期躍升19度來到30度，創下近5季來最高水位。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，不論是境外基金還是投信基金，均可看到市場投資熱度於第3季有升溫現象，境外基金尤以東協基金投資最熱，投信基金則以大陸基金最受青睞，是推升本次溫度指數回溫的推手。
邱亮士指出，第3季「定期定額動能」較前期急升19度來到30度，是支持定期定額溫度指數彈跳的關鍵，進一步檢視國人在過去第3季偏好定期定額的基金類型，以摩根旗下基金來看，包括東協基金、大陸基金、亞股基金和天然資源基金，都可以看到投資人看好局勢回穩，趁價值面便宜逢低進場。
摩根投信執行董事劉玲君表示，大陸看好度大幅增加，反應投資人逐漸接受大陸經濟轉型的節奏，觀察經驗，無論A股、H股第4季漲幅表現向來優於其他季度，顯示當前為介入大陸股市極佳時點，建議可持續透過定期定額參與成長機會。
安聯目標多元入息基金經理人莊凱倫表示，今年第4季到明年第1季，受美國大選、聯準會升息等議題影響，市場波動度可能較大，在此情境下，建議投資人在追逐景氣溫和成長的過程中，別忘了長期借重定期定額的特性，維持投資紀律。
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多元資產基金 發行熱2016/10/28 03:53:22 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
投資人想加碼的五種基金 https://goo.gl/PzGhge
金融市場起伏加大成為常態，投資人趨避風險、追求收益，大舉錢進多元資產商品，估計全球多元策略型資產規模將在2018年突破6兆美元；近年國人對於相關基金的接受度也增加，統計今年來投信發行的多元資產基金吸金逾新台幣200億元。
根據晨星統計，近十年多元資產基金流入金額達到1兆美元，全球資產管理規模已超過3兆美元，在主要類別中，竄升為股票、固定收益及貨幣市場基金以外的第四大基金類別。摩根士丹利另預估，若計入結果導向、目標期限基金等多元資產策略型商品，整體規模增速可觀，2018年上看6兆美元。
市場人士分析，多元資產基金大行其道，主因國際市場愈來愈受政經因素及央行政策影響，資產波動起伏加大，且主要國家公債的殖利率不斷走低，在市場環境如此「質變」下，投資人偏好明顯轉向較低波動、較高收益的投資商品。
野村多元核心配置平衡基金經理人劉璁霖表示，對投資人而言，多重資產基金可提升投資組合彈性，把握不同資產的上漲和孳息機會，其次，基金具有分散投資風險的特性，有效控制下檔風險，因應震盪的金融環境，更能追求資產增值。
這股投資風潮也吹進國內基金市場，統計今年來在名稱或投資策略標榜「多元」且已報請成立的基金有9檔，累計規模超過新台幣200億元。
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多元資產基金 蟬聯定期定額加碼首選2016/10/28 03:53:23 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
「摩根定期定額溫度指數」最新結果出爐，今年第3季定期定額溫度跳升5度至52度，連二季走升，反映定期定額投資情緒逐步返回正向氣氛。其中，未來三個月投資人最想加碼的基金，多重資產基金受看好的程度雖然略減，但仍蟬聯加碼首選。
定期定額溫度指數有三大組成指標，此次溫度能夠回升，主要來自「定期定額動能」指標較前期大增19度，創下近五季以來最高，推升整體溫度大幅上揚。
摩根投信董事總經理邱亮士表示，第3季定期定額動能急升，檢視國內投資人在前一季偏好定期定額的基金類型，以摩根旗下基金來看，包括東協、中國、亞股及天然資源基金，都可見投資人趁國際局勢趨穩，逢低進場價值面便宜的商品。
觀察定期定額投資人未來最願意加碼的基金，「多重資產或股債平衡基金」雖然加碼比例較前一季滑落，但仍以13%奪下冠軍，連二季成為投資人最想加碼的基金；中國基金以12%緊追在後，東協基金則以10%的加碼熱度拿下季軍。
保德信多元收益組合基金經理人李宏正表示，從美銀美林10月公布的全球固定收益基金經理人調查報告來看，本季有二大風險圍繞市場，分別是美國總統大選及歐洲央行縮減購債的可能性，市場在第4季持續波動的機率高，維持分散的投資組合，才有機會提升投資勝率。
以近期市場對於升息的反應而言，李宏正指出，去年底聯準會升息之後，新興市場表現明顯改善，代表此次美國升息對於新興市場經濟的影響較為有限，短線震盪後仍有上漲可能。
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五大方向 挑選金雞2016/10/28 03:53:23 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
多元資產基金風靡市場，面對琳瑯滿目的產品，專家建議，透過基金布局的市場、資產、整體規模、波動度以及收益來源五大方向，篩選適合的基金，並最好投資三至五年，才能達到資產增值的效果。
摩根投信副總經理林雅慧表示，多元資產基金有別於股債為主的平衡基金，除了股債之外，還廣納特別股、REITs等各類收益機會，藉由收益給予資產一定保護力，操盤團隊也會因應景氣循環動態調整投資組合，追求資本利得的同時，兼顧下檔風險。
基於多元資產基金的特色，林雅慧建議，投資人可以從五個方向挑選產品，一是基金布局標的要全球化，才能達到分散標的的風險，避險只投資單一國家資產的基金；二是布局要跨資產，在股債以外，還有另類資產等標的，確保打造多元的投資機會；三是基金規模要大、持股檔數要多，因規模愈大，操盤團隊能投資的標的檔數愈多，相對愈能分散風險。另外，基金波動度要低，才能因應市場多空變化，長期下來提供穩健報酬；最後是收益率的合理性及留意收益來源，投資人應追求合理的收益目標。
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10月產業基金 生技、黃金下挫 留意加碼機會2016年10月28日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
市場預期未來利率可能走揚，10月金融與能源股基金表現最佳，表現最差就屬生技和黃金，兩類基金月平均跌幅都7％上下。但法人表示，生技和黃金下挫是短期現象，下跌時可留意加碼機會。
富蘭克林證券投顧統計，在10月份產業基金績效，生物醫療基金表現差係受到因國總統候選人希拉蕊拉開與川普民調的差距，美國國會又頻頻抨擊藥價的影響，使得生物科技基金平均下挫7.15％，醫療類基也下跌3.81％。
富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬表示，短期生技股仍會受到美總統大選消息面的干擾而出現震盪走勢。然而，依據目前民調，美國總統最後由希拉蕊勝出、國會由兩黨分峙的機率較高。只要共和黨能維持眾議院多數，即使希拉蕊提出不利於生技醫藥法案包括允許聯邦醫療保險直接與製藥公司協商藥價、允許從與美國擁有相似安全標準的國家購買藥物等政策，也不容易通過國會那一關。
至於10月份表現次差的是黃金基金。安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，由於美國年底升息的機率提高，使得第四季以來，金價出現下滑走勢，黃金淨多單略被減持，影響到黃金基金績效。
對於金價後市，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯並沒有那麼悲觀，他認為，預期美國聯準會的升息幅度會很小且步調緩慢，美元恐不會像先前出現明顯升值走勢，另外，黃金的重要買主－印度，一改今年以來需求低迷的景象，近來需求大增，加上印度年底結婚旺季將來臨，更有助提升黃金買氣，預估明年底之前金價有可能上升15％。
貝萊德投信表示，極度不明朗的全球市場狀況最終會提升黃金作為避險資產的優勢。美國利率前景已出現顯著變化，加上英國脫歐的相關影響未能確定，以及美國即將舉行的大選結果難料，增添投資的不確定性。
由於不少債券的殖利率已降至負水準，故相對於政府債券等避險資產而言，投資黃金的相關機會成本微乎其微。當金價回落時即具加碼機會，且金礦股的本益比目前相對偏低，所以，對於資產品質、成本、財報表現均優於平均的金礦股仍會持續加碼。
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9月景氣燈號連三綠 景氣回溫有信心2016/10/28 03:40:22 經濟日報 記者潘姿羽�台北報導
近一年景氣對策信號 https://goo.gl/1eL9jK
國發會昨（27）日公布9月景氣燈號，連續第三個月亮出代表景氣穩定的綠燈，景氣領先、同時指標續呈上升走勢，且機械及電機設備進口值出現2010年10月以來首顆紅燈。國發會經濟發展處處長吳明蕙說：「對景氣回溫相當有信心。」
今年9月景氣對策信號續呈綠燈，綜合判斷分數則較上月減少2分、退至23分，主因是海關出口值由黃藍燈轉呈藍燈，製造業銷售量指數由綠燈轉呈藍燈，分別減少一分與二分，但官員表示，這僅是短期因素；機械及電機設備進口值由黃紅燈轉呈紅燈，不只加回1分，也顯示廠商信心回溫、投資意願增強。
吳明蕙指出，機械及電機設備進口值9月亮出代表熱絡的紅燈，是景氣燈號九項構成指標中，第一個亮出紅燈的指標，同時也是此指標六年以來首次亮出紅燈。
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漲勢不俗 10大台股基金可加碼2016年10月28日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
台股基金今年揚眉吐氣，受惠的投資人也不少，檢視規模前10大的台股基金，績效不僅在平均水準之上，今年來漲幅更逾1成，顯示出主動式基金經理人的操盤功力；法人表示，根據經驗，第4季及第1季台股成績不俗，隨國際股市狹幅整理，倘若出現回檔，建議投資人均可加碼，而定期定額的投資人則可續扣。
儘管近一個月台股績效表現欠佳，144檔平均跌2.6％，但以近一周而言，規模前十大台股基金的績效都出現反彈，反彈三雄保德信高成長基金、統一大滿貫基金、國泰大中華基金都是所屬投信的老牌基金，其中，表現最佳的保德信高成長基金更是上個世紀（1994年）就成立的基金，至今已逾20年。
保德信高成長基金經理人葉獻文指出，下半年電子股進入傳統旺季，加上台灣景氣小幅回溫，上市企業獲利可望於第4季攀上今年高峰，每股盈餘年增率也同步逆轉翻正；綜觀本月，看好半導體、車用電子及網通類股，其中，9月北美半導體設備製造商接單出貨比（Book-to-Bill ratio，BB值）初估為1.05，是連續第10個月在1以上，意味著半導體資本支出仍溫和擴張。
在投資策略上，葉獻文建議，台股基金具有波動性相對高、景氣循環趨勢向上、台灣經濟體質佳三大特性，值得投資人定期定額投資；投資人可適時設定停利點10％到20％，將鎖利的金額轉投資相對穩健的母基金，譬如亞債或多元收益型基金，無論多空，善用「低點加碼」及「鎖利」布局台股基金，心情毋須跟著七上八下。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，最新公布的9月北美半導體B/B值1.05，是連續10個月大於1，此外，IEK發佈最新的半導體產業預測，強調半導體庫存調整結束，台灣半導體業明顯回溫，預估今年產值將達到2.4兆元，明年持續成長，年增率可達4.2％，僅次美國，將超越南韓及日本，台灣半導體在景氣加溫下將旺到明年，相關受惠類股可多留意。
整體而言，台股指數短線仍以區間整理為主，9,300點附近震盪機會大。
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積極訊號現 大陸基金績效翻身2016年10月28日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
大陸官方公布最新數據，第3季經濟表現超乎預期，包括工業用電量連續增加、企業營運利潤上揚、消費對GDP貢獻首度突破70％、民間投資增長2.5％與失業率三年來首次低於5％五大訊號，使市場預期大陸L型的經濟表現開始出現拐點，對陸股的投資人來說是積極正面的訊號。
瀚亞投資指出，大陸經濟尚未出現大幅明顯好轉的跡象，但在經濟轉型期間，如果找到對的投資標的，反而會特別有利於長線投資人。
瑞萬通博執行董事到格拉斯．班奈特（Douglas Bennett）表示，以大陸為首的新興市場特別適合長期投資人，尤其當地消費類股與部分非景氣循環股，無論當地股市評價如何，能持續創造獲利的高品質企業，反而是值得讓投資人長期安心的投資標的。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，十一長假消費旺季登場後，11月還有「1111購物狂歡節」、12月聖誕節與明年農曆春節的年貨準備，年底前消費力驚人，可為經濟注入活水，並為股市增添火力。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，陸股企業獲利近期也出現落底回升之基，在基本面漸次回穩下，可望成為另一股讓股市向上攻堅的推升力道。港股方面更將因為目前H股仍相對A股有明顯的折價利基外，預料在政策準備期中與政策上路後，將呈現緩步走升的格局，中長期投資人可擇機分批介入。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，近期受到美國升息預期的影響，整體市場出現漲多修正，然而觀察大陸零售銷售數據已逐步回溫，其中汽車類年增率明顯優於整體消費，惟A股市場受到大陸監管態度偏緊所致，表現空間有限，預期資金將偏好港股市場，持續看好手機相關個股、汽車及零組件產業。
施羅德投資新興市場經濟學家Craig Botham指出，預期第4季大陸經濟成長可能會趨緩。原因在於大陸今年的GDP成長看來可以達標，也就是預期的6.5％，在此情況下，大陸政府可能會預留實力，在2017年的黨第十九次全國代表大會前締造經濟佳績。
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南向政策撐腰 東協股看旺2016年10月28日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
亞洲國家政策南向發展內容 https://goo.gl/TRkBcU
今年以來，東協國家不論在股市漲幅或資金流向上，都繳出亮眼成績單，加上亞洲許多國家因看好東協後市成長潛力，紛紛相繼推出大型南向政策，主要即是鎖定東協市場，投信法人表示，外資仍可望持續回補東協市場，建議投資人可分批進場布局，掌握東協股市漲升契機。
摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，從資金面來看，外資下半年來買超力道加強，因東協國家發展潛力有目共睹，加上股匯市經過前幾年的修正，外資今年來大舉回補東協股市，截至今年9月底，外資對東協三國（泰國、印尼、菲律賓）股市買超金額超過70億美元，正式超越2012年的67.6億美元，創下17年新高，且對比過去三年總流出金額超過110億美元，外資仍有回補空間。
除了資金青睞，黃寶麗（Pauline Ng）表示，看好東協後市成長潛力，亞洲許多國家相繼推出大型南向政策，各國投資亦鎖定東協市場，包括日本、大陸、台灣等，都針對東協推出相關政策，例如日本自去年起，擴大對東協的直接投資金額，統計2015年日本對東協直接投資達1,809億美元，較2010年大幅成長三倍。
根據最新公布經濟數據，東協國家採購經理人指數（PMI）自8月以來，已連續兩月站穩50以上的擴張區間，其中，新加坡PMI自2015年6月以來首度重回50，菲律賓、越南PMI也分別升至今年來與16個月高點，隨時序進入年底消費旺季，預期終端市場需求回升，將進一步推動東協企業獲利回穩，進而吸引資金進駐卡位。
此外，復華東協世紀基金經理人許家?表示，泰國股市近兩周擺脫泰皇逝世陰霾，迅速重回漲升軌道，顯示泰國經濟基本面及投資信心並未受到衝擊，而且就整體東協市場而言，隨東協經濟共同體（AEC）今年成立，市場法人看好未來將躍居全球第四大經濟體，加上勞動力充沛、勞動成本相對低廉，近年持續吸引大量外國企業進入東協設廠長期投資，持續看好內需成長相關題材。
群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，接近年底Fed升息機會加大，美國選情穩定推動美元強勢；亞幣走弱東協市場短期進入震盪格局，但整體來看，油價處在歷史相對低檔，連帶的減低了通膨壓力，對於東協國家來說都是有利未來經濟發展，東協市場基本面穩健，人口紅利也有助國家長期經濟發展，並帶來廣大的內需消費商機，對股市具正面效益，深具長線成長潛力。
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ECB篤定延長QE 並放寬購債標準2016年10月28日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
路透社引述歐洲央行（ECB）消息人士指出，ECB篤定將會再度延長明年3月到期的量化寬鬆（QE）購債措施，而且為確保有足夠債券可買，該央行還將放寬購債標準。
ECB官員預定將在12月8日利率決策會議，將依據歐元區的成長與通膨最新預測來決定未來QE購債計畫。ECB目前每月購債規模達800億歐元，原定在明年3月到期。
ECB首席經濟學家普拉特（Peter Praet）周三亦表示，由於歐元區通膨依然太過孱弱，與歐元區經濟能否持續復甦，還需依賴寬鬆貨幣政策支撐，因此ECB在12月會議延長QE購債的機率很大。
另外，ECB決策委員會委員韓森（Ardo Hansson）接受華爾街日報訪問時也含蓄指出，ECB購債計畫向來「成效斐然」，不過該計畫在明年3月後何去何從，12月將會有最新定論。
他補充ECB屆時將有更多資訊，來做為央行官員決定是否延展QE購債的依據。
ECB雖然在本月會議並未就購債計畫前景進行任何討論，但內情人士認為，ECB在該計畫於明年到期後，還不打算停止印鈔擴大寬鬆。
該央行總裁德拉吉（Mario Draghi）在本月會後記者會上曾強調，將會持續「大規模貨幣寬鬆」，他還還駁斥ECB會立即結束QE購債措施的說法。他在當時警告迄今還未有明確跡象顯示歐洲通膨正朝向ECB設定的2％目標前進。歐元區通膨已經至少兩年在近零水準附近徘徊。
加上歐洲經濟活動雖然逐漸好轉，包括歐元區本月商業活動擴張力道創下今年已來最強，以及德國10月商業信心也意外增強，但普拉特認為「歐元區下檔風險依然存在」，其中包括英國脫歐與其他外部風險都可能對歐元區經濟造成衝擊，這也讓即使是ECB內部最鷹派官員，也不敢在QE購債計畫到期後就貿然喊停。
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美大選風險 市場低估2016年10月28日 04:10工商時報施施、林國賓�綜合外電報導
距離美國大選已不到2周，根據美國一份調查報告指出，今年美國大選的總支出較上一屆呈現縮水，為歷年來首見下滑，另據金融時報報導，美債波動率指數周三跌到近2年新低，顯示金融市場有低估美國大選結果與聯準會（Fed）貨幣走向可能出現意料之外的風險，值得投資人留意。
根據美銀美林證券的美債一個月期MOVE波動率指數，該指數8月底還有71.2點，但到周三已跌至56.8點，創2014年12月以來新低。
此外，據美國「競選經費研究中心」（Campaign Finance Institute）統計數據顯示，近二、三十年來，今年美國總統大選及國會參眾兩院競選支出首度出現下降趨勢。《華爾街日報》分析，其原因主要是共和黨總統候選人川普及其他候選人開始利用非傳統選戰方式，大量透過網路和社群媒體進行免費宣傳。
數據顯示，今年美國總統大選及參眾兩院選舉支出較上次（2012年）更低，而在2012年之前，每次選舉都不斷打破競選支出紀錄新高，今年首度出現逆轉。整體而言，截至今年9月，所有候選人、政黨與外圍團體共在參眾兩院選舉和總統大選中投入32億美元（約台幣1,012億元），較4年前減少台幣約66億元。
總統大選的競選支出減少現象尤其明顯。截至今年9月，川普投入1.9億美元（約台幣60億元）打選戰，較2012年同期的同黨候選人羅姆尼少了1.1億美元（約台幣34.8億元）。親川普的超級政治行動委員會 （super PAC）投入的花費也僅為羅姆尼相關團體的1/3，截至9月共花費3,380萬美元（約台幣10.7億元）。
希拉蕊陣營截至9月的競選花費為4.005億美元（約台幣127億元），此花費約為4年前歐巴馬的3/4。支持她的超級政治行動委員會則投入1.36億美元（約台幣43億元），較歐巴馬的相關組織多出3倍。這也顯示出今年來自外圍團體的資金較充裕，這要歸功於2010年聯邦最高法院解除企業、工會及個人對外圍團體的捐款限制。截至今年9月所有外圍團體共為選戰支付6.66億美元（約台幣211億），2012年同期則約為台幣117億元。
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巴隆周刊：美股後市 經理人看好2016年10月28日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
巴隆周刊秋季調查重點項目 https://goo.gl/7TMJze
根據巴隆周刊每半年發布的「Big Money」美國基金經理人調查報告，最新秋季調查結果顯示，62％認為股票將是未來1年表現最看好的資產，43％看好美股是未來1年在全球表現最佳，80％預估美國企業獲利持續成長，相對看好金融、科技及生技，透過美股基金布局，有利掌握美股這波行情。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，觀察今年以來美股表現，上半年防禦型類股表現強，S&P500漲幅最大分別為公用事業和電信服務，成長股的資訊科技、醫療保健表現平平；但近來資訊科技股啟動落後補漲，下半年來上漲12.1％表現最強，預料在企業獲利改善、資本支出及需求均增長等利多下，美科技股後市表現可期。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇表示，美股雖位於歷史高點，但在穩健成長的基本面支撐下，雖不預期大幅飆漲，以經濟仍是全球領頭羊條件，因年底升息期間，股市投資機會仍優於債市基調下，仍將維持穩健向上。
富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利認為，美國科技業本益比處於較低水準，但許多科技細分行業具備高成長屬性，如人工智慧、雲端運算、大數據等細分領域，可望打開未來本益比想像空間，且預期軟體業優於硬體業。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，美股企業財報第3季展望佳，科技股表現亮眼，半導體設備與製造成長加速，IC設計車用相關表現優，網路服務年增估逾50％，有助支撐美股未來續為向上走勢。
美股生技部分，群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，去年下半年來受藥價議題影響，生技表現受壓抑，卻提供評價面優勢，在基本面表現企穩及併購熱絡下，待總統大選塵埃落定，中長期表現仍可期待。
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基金特蒐�新興股債利多 資金青睞2016/10/28 03:53:26 經濟日報 記者陳怡慈�台北報導
今年以來受惠全球主要央行維持寬鬆措施、油價築底回升緩解大宗商品價格崩落疑慮，加上新興經濟體經濟改革逐步落實，新興股債市揮別陰霾，重獲國際資金青睞。
台新銀行信託部投資產品部協理徐文慧指出，MSCI新興市場指數年初至今漲幅約15%，優於成熟股市表現；新興市場債坐擁高殖利率、較高收益率及違約率維持低水平（原物料除外）的優勢，亦成為今年以來表現最佳債券類別。
美國基金研究機構EPFR統計基金資金流向顯示，今年以來相較歐美股市基金呈現資金流出，全球新興市場股票型基金至今資金流入已達291億美元，成為最吸金資產。
據彭博統計2017年經濟增長預測，已開發經濟體預估增長率相較今年的1.6%將微幅增長至1.8%；新興國家國內生產毛額（GDP）增速則將由今年的3.7%增長至4.7%，增速明顯回升，凸顯新興經濟體在經濟增長支持及改善下續強可期。
徐文慧表示，新興市場股債進入投資甜蜜期，預料後續資金仍將青睞高息及具價值面優勢的新興市場股債。新興債平均收益率約5%~6%，在低利率環境下，高殖利率仍具吸引力。
新興國家經濟逐漸觸底回溫，過去幾年厲行改革，政經環境均改善，經濟和工業生產溫和向上，新興債信評展望漸趨穩定，相對看好匯價跌深或高殖利率如巴西、墨西哥、印尼、馬來西亞等，信用利差具收斂空間，提供潛在資本利得機會。
她建議，穩健投資人可直接透過新興市場平衡基金，適時參與新興股債匯投資機會；積極投資人可以全球新興市場基金布局，全面掌握亞洲政策紅利與內需成長題材，以及商品原物料驅動之新興歐洲、拉丁美洲轉機題材。
展望第4季，徐文慧認為，全球資金環境仍偏寬鬆、美國升息時點步調緩慢、商品價格將於下半年回升，皆有利後續新興債表現。目前成熟市場債市已近四成債券達負利率，退休金及保險公司對高息新興市場債仍有增持需求，籌碼面預估有支撐，資金持續流入將支撐新興債市價格。
新興市場歷經過去三年回檔修正，年初新興股市出現落底轉折契機，亞洲國家出口於下半年出現改善，巴西及俄羅斯預料明年將走出衰退，基本面短期未再惡化甚或改善，鑑於新興市場基本面已逐漸轉佳、企業獲利面增長及投資氣氛轉好，未來市場向上空間可期。
從總體經濟環境來看，明、後兩年美國聯準會升息步伐將趨緩，資金回流美元資產壓力相對較低，有利新興國家基本面逐漸改善，即便美國12月升息預期再度升溫，但從聯準會主席葉倫等決策官員談話，聯準會在緊縮貨幣政策的態度相當謹慎，加上歐洲、日本央行與其餘國家央行的鴿派政策立場，有利新興市場經濟成長與金融資產表現，預期新興市場將能安度聯準會溫和且緩慢的升息進程。
操作心法 單筆投資、定期定額投資皆合適
新興市場股債進入投資甜蜜期，在低利率環境下，高殖利率仍具吸引力，且新興國家經濟逐漸觸底回溫，可透過單筆或定期定額投資，穩健型投資人可考慮新興市場平衡基金，積極型投資人則可以全球新興市場基金布局，掌握亞洲政策紅利與內需成長題材。
投資小叮嚀 適當設定投資比重與停損停利點
新興市場向來波動較大，雖然新興市場基本面已逐漸轉佳、企業獲利面增長及投資氣氛轉好，未來市場向上空間可期，但仍須嚴防劇烈波動，設定適當投資比重與停利停損點。
股債均衡
投資新興市場降低波動最佳方式，為重視資產配置、股債均衡，建議可配置整體投資組合的三至五成在新興市場部位。（陳怡慈）
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資金停泊高債息資產... 債券基金績效TOP10 出爐2016年10月28日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
近一個月表現最好的十檔債券基金 https://goo.gl/V2Q37K
美國總統大選倒數計時，由於投資市場較偏好的希拉蕊•柯林頓贏面愈來愈大，因此近期全球風險性資產競相有所表現。就債券資產則強弱有別，市場預期若希拉蕊當選，貨幣政策延續性高，聯準會12月升息機率大增，資金已明顯靠攏於具利差優勢的高債息資產。
根據理柏資訊，台灣核備的226檔境外債券型基金過去一個月平均台幣報酬為0.46％，表現最好的前十名債券基金即分屬於新興債基金、或有加碼於新興債市的全球債基金，或是高收益債基金。其中表現最好的富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金一個月漲幅高達6.96％。
在這前十名基金中，富蘭克林集團就有全球債券總報酬、全球債券、新興國家固定收益、和公司債基金四檔高居榜中，顯示富蘭克林坦伯頓基金集團的債券專家形象特色。同為富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金、新興國家固定收益基金的經理人麥可．哈森泰博，為海內外基金獎的常勝軍，已有多次勇於危機入市、創造超額績效的紀錄。
根據外電報導，哈森泰博自去年開始獲利了結其於歐債危機時所佈建的歐洲債券部位，去年底轉加碼於拉丁美洲債匯資產。
經理人更於今年9月造訪墨西哥，其於當地錄製的影音中表示，在美國及歐洲民粹主義情緒升高時，拉丁美洲正歷經令人興奮的轉變，未來十年將極具潛力。哈森泰博當時更稱墨西哥披索為全球最便宜的貨幣之一。自9/26美國總統大選第一場辯論以來，披索即已強勁回升7.32％。
當利率上揚時，愈長天期債券承受的跌價損失愈重，而存續期間一般被視為利率風險的衡量指標，因此根據美銀美林證券引用EPFR數據，存續期間達6年以上的長期債券型基金已連續7周遭到資金贖回，資金轉進存續期間小於4年的債券基金。
哈森泰博則透過放空美國公債方式，壓低其基金持債存續期間至僅0到2年，因應美國升息做了充足準備。
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受惠油價走升 新興債漸入佳境2016年10月28日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
隨著美國總統大選第三場辯論結束，候選人希拉蕊與川普的支持度明顯拉開，Real Clear Politics平均民調顯示，目前希拉蕊已領先川普5個百分點。先前飽受打壓的墨西哥比索，也搖身一變成為全球表現最火爆貨幣之一。川普效應（Trump Effect）的淡化，對許多新興國家貨幣或債券來說，無疑是一大提振。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，這波新興債走勢上揚，因來自於OPEC凍產對原油價格的拉抬，特別是新興產油國家受惠最大，如委內瑞拉、墨西哥等。
以目前美國高收益與投資等級債利差收斂態勢來看，新興主權債似乎仍未全然反映油價上漲所帶來的利多，待OPEC更多凍產細項公布後，短期油價穩中帶升的預期，將使新興主權債利差加速收斂，即使面臨2016年底美國升息的擔憂，新興主權債第四季表現仍將有所支撐。
宏利亞太入息基金經理人王建欽指出，預期市場波動將因美國總統選舉而擴大，避險資產需求仍高，亞洲投資等級債券堅實的基本面可望帶來進場契機。王建欽認為，除各國持續維持或擴大寬鬆，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，對資金有較高的吸引力，持續看好亞洲投資等級債市。
第一金投資投資長高子敬表示，新興市場的大陸、印度、東南亞各國的經濟情勢已有所改善，在資金動能回復助力下，股債市場表現可望超越多數成熟國家，特別是與景氣循環高度相關的行業。
台新新興市場債券基金經理人尹晟龢表示，新興債在新興國家經濟加速成長、融資大門大開、成熟國家負利率促使資金追逐高收益商品等三利多加持下，長線看多。
野村多元核心配置平衡基金經理人劉璁霖表示，美國總統辯論會後，希拉蕊當選機率升高，也使市場風險情緒回穩，隨著升息時程接近，當地貨幣計價的債市已呈現資金流出，因此未來仍對美元計價的強勢貨幣債券基金較為看好。
保德信多元收益組合基金經理人李宏正指出，2015年下半年起新興市場製造業採購經理人指數（PMI）逐漸回升，顯示新興市場經濟體質逐漸改善；市場預期新興市場與成熟市場GDP年增率的差距在2016年以後，將再度拉大；綜觀目前新興市場的製造業景氣，巴西處於復甦時期，其它如菲律賓、印尼、台灣、南韓等亞洲新興國家，則處於擴張時期。
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前三季吸金度 高收債居大宗2016年10月28日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
今年來高收益債券表現亮眼，吸引資金大舉進場，根據投信投顧公會公布至最新資料顯示，今年前3季境內基金申購與買回情況，17檔基金淨申購金額超過10億元，當中超過14檔屬債券型或債券組合型基金，進一步觀察績效表現，前3名今年以來報酬率均達10％以上。
瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，目前支撐高收益債最有利因素，仍來自於追求收益的資金推動效益，特別是全球低利率環境下，來自於歐洲及亞洲的資金持續流入美國，外資持有美國公司債今年以來增加1.5％約0.3兆美元，累積已達27％約3兆美元。預料在資金流入技術面利多之下，應可支撐信用債後勢表現。
群益金選報酬平衡基金經理人張俊逸指出，油價反彈激勵高收益債表現，止穩有助降低能源產業風險，目前低利環境下，高收益債可望持續獲得市場青睞；市場關注年底美國啟動升息是否對債市造成衝擊，根據統計，在升息環境下，高收益債仍具有表現空間，加上市場評估聯準會應會採取漸進式的溫和升息步調，對高收債影響將更有限。
宏利亞太入息基金經理人王建欽認為，10月以來預期市場波動可能因美國總統選舉而擴大，避險資產需求仍高，高收債相對有利，其中亞洲投資等級債因基本面佳，更可望帶來進場契機；在各國持續維持或擴大寬鬆下，亞洲投資等級債券利差相對歐美級債券仍高，對資金有較高吸引力。
周曉蘭強調，摩根大通日前也調升今年美國高收益債報酬率預估，從原本的12％調升為17％，顯示高收債後市續看好。
