國際變數多 多元布局降風險2016/11/02 00:42:50 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美、歐股財報陸續公布，儘管整體的企業獲利公布結果優於預期，但是美股近一周仍是小幅下跌，推測股市仍會受歐美政局多變影響，面對高檔震盪的股市，投資人可透過多元資產降低風險。
保德信多元收益組合基金經理人李宏正分析，全球股市位處高檔震盪，整體而言，美歐股財報表現不俗，顯示全球景氣已見復甦。
不過11月市場行情仍受到美國總統大選左右，一般投資人多會擔憂川普上台後所帶來的風險，但若是希拉蕊．柯林頓當選，美國對南海問題態度轉硬，也會增加亞太地區的地緣政治風險，可透過多元資產配置對抗波動，操作上可聚焦美股、新興市場債、高收益債以及REITs在內的其他收益資產，力求以分散的投資組合降低風險。
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2變化球來襲 多元布局抗震2016年11月02日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
美、歐股財報陸續公布，已有半數以上企業公布財報，美股獲利優於預期比率近8成，歐股則有逾6成獲利優於預期，投信法人分析，全球股市位處高檔震盪，財報結果以及美國總統大選堪稱左右11月行情的兩大變化球，建議投資人應爭取多元收益，降低資產的波動。
保德信多元收益組合基金經理人李宏正分析，本周將有逾百家美股企業揭曉財報結果，在財報與大選的兩項不確定因素下，預期買方不會在此時積極進場，使股價有向上突破的機會；不過整體而言，美歐股財報表現不俗，顯示全球景氣已見復甦，尤其是德意志銀行第3季財報意外轉虧為盈，遠優於投資人預期。
李宏正認為，不少投資人以為川普一旦勝選恐成全球金融市場的「黑天鵝」，其實倘若希拉蕊當選，美國對南海問題「硬起來」，亞太地區的地緣政治風險不容小覷，具有收益性質的資產可助投資人對抗波動，在基金操盤上，他加碼了美股、新興市場債、高收益債以及REITs在內的其它收益資產，力求以分散的投資組合降低風險。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，衡量市場恐慌情緒的VIX指數自英國脫歐以來始終維持於20之下，帶動資金對風險性資產偏好轉強，目前全球股債市都來到相對高水位，不過距美國總統大選結果揭曉僅剩不到2周、還有12月初的義大利憲政公投、以及美國升息等諸多不確定因子，不排除市場恐再陷震，因此，投資人現階段仍須有風險意識，體認多重資產配置的重要性，控制風險才能掌握收益。
邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）強調，多元資產基金因為全面網羅全球各類收益型資產，分散單一市場風險之餘，也利用資產間相關性差異，來降低整體投資組合波動風險，因此，除了可幫助投資人在全球低利環境下同時掌握資本增值和孳息的機會，更可在市場出現反轉之際下降低波動，為投資人資產撐起收益保護傘，充分發揮分散風險與降低波動的效益。
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深港通加持 Q4錢來也2016/11/02 00:42:55 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
陸股第4季利多 https://goo.gl/4Q5umF
中國隨總體經濟回溫、龐大內需消費支撐，加上深港通將開通、養老金入市等增量資金大利多，將增添陸股第4季基本面及資金面動能，建議可逢低布局。
10月中國官方製造業PMI是51.2，大幅超出預期，也是2014年7月以來新高；民間版的中國財新PMI達51.2，也創2011年3月以來的新高。
復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅表示，中國官方PMI統計以大型國營企業為主，財新PMI則著重中小型企業，兩項數據都大於50榮枯分水嶺，象徵景氣擴張，也代表整體中國經濟邁向復甦腳步。隨總體經濟數據報佳音，有利帶動市場風險偏好，加上新的增量資金出現，預期對陸股構成一定程度的利多。
受利多消息帶動，陸港股昨（1）日同步走高，國企股指數漲幅更超過2%，並重回月、季線之上。彭博資訊統計，今年來資金明顯回流新興市場，帶動巴西、俄羅斯等金磚國股市漲幅分別有約50%、31%，不過，上證、滬深300指數同期仍有約一成跌幅，創業板甚至近二成，若成長動能持續，法人預估將為陸股挹注補漲行情。
深港通預估將在11月底前開通，徐百毅建議，可留意具新經濟概念的深圳A股與香港中小型股或聚焦科技創新概念題材。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，近期陸股盤面量能持續擴大，指數維持高位盤整，市場短期仍存在向上突破可能，除了密切觀察量能變化以外，建議焦點放在業績增長超預期的個股上，中期來看對股市形成支撐，許多產業及個股經過前期調整，估值已回到合理區間，具有較強吸引力。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁補充，未來一季在政策改革、財政政策投放、深港通、年底中央經濟工作會議等熱點催化下，陸股仍具表現機會。且就評價面來看，上證指數目前本益比為14.6倍，股價淨值比1.5倍，低於MSCI全球指數的17.3倍與2.0倍，極具逢低布局價值。
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中期有撐 陸股基金表現可期2016年11月02日 04:10 呂清郎�台北報導
10月資金續入大陸，統計陸股漲幅超過5％，漲幅居亞股之冠，其中包括深圳中小板、深綜及上證綜合皆逾5％報酬率，在國企改革加速推進，房地產調控引發資金配置逾期，中期陸股獲支撐，陸股相關基金績效表現受惠可期。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，大陸產業及個股經過前期調整，估值回到合理區間，具有較強吸引力，加上財報大多已公布，可挑選質優進行佈局，產業鎖定新能源汽車、通信工業、醫藥生技等三大板塊。
現階段大陸經濟逐步企穩；黃上修強調，企業季報業績預期好轉，國企改革與供給側改革，及債轉股、PPP政策持續推動挹注下，A股有望在第4季迎來結構性投資機會。
宏利投信指出，近年來大陸非製造業指數皆維持較高的擴張區間，服務業占GDP的比重已超過製造業，產業別方面，新經濟佔比已見到持續提升趨勢，MSCI中國指數相關個股第2季季報優於市場預期，其中新經濟表現相對亮眼，在經濟轉型的過程中，將扮演重要角色；企業獲利增速可望逐季回升，整體消費仍維持在一定增速，大幅降低景氣硬著陸的疑慮，貨幣維持寬鬆，財政支出將持續穩住經濟基本盤，陸股仍存在向上空間。
群益中國新機會基金經理人林我彥認為，大陸生產及需求均回升，PMI重回擴張，工業生產增速加快，反應消費品需求上升，帶動企業利潤持續轉佳，經濟表現出現企穩跡象，有利支撐陸股後市表現；陸股今年經過9個月的整理時間，籌碼已大幅沉澱，評價面回到合理區間，價值投資的空間增長，指數可望逐步墊高，看好基建、科技、醫療保健等產業。
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陸股迎光棍商機 帶勁2016/11/02 00:42:54 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
近年1111光棍節後陸股表現 https://goo.gl/pUQgCQ
中國大陸一年一度的光棍節即將登場，每年總能帶來數千億元的業績。統計自2009年以來，光棍節至當年底陸股平均有幅接近3%的漲幅，法人認為，搭配上中國大陸的基本面持續轉佳，目前不失為投資陸股的好時機。
鉅亨網投顧指出，去年中國的光棍節首日阿里巴巴的業績就超過新台幣4,600億元，連年刷新紀錄，也炒熱整個網購氣氛。
隨著全球愈來愈多電商業者加入戰局，讓整個光棍商機不僅成為網購界大事，也推升全球消費氣氛。對應到陸股表現，自2009年來，除了2010~2011年因為歐債危機，導致全球股市出現較大的拉回，其餘年份陸股在1111光棍節後至年底多出現上漲，過去七年的平均漲幅有2.7%。
鉅亨網投顧認為，除了光棍節外，近期中國市場持續傳出好消息，包括第3季經濟成長率擺脫過去下滑趨勢並持平在6.7%；生產者物價年增率於去年底觸底後，一路回升至9月的0.1%；年初至今工業企業利潤年增率同樣從今年初回到正值後並一路走高，還有國有及國家控股企業利潤年增率則於9月轉正，並終結連續23個月的負成長。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，中國大陸從房市及債市轉出的資金，反倒成為股市的有力支撐。
且參考過去經驗，中國股債市確實存在蹺蹺板關係，當債券市場表現轉差時，股市表現較好。
朱挺豪強調，在陸股投資上，除了H股相較A股具有包括本益比較低的優勢外，目前恆生AH股溢價指數是122，意謂A股仍較H股貴22%。
此外，近期人民幣的貶值也對陸股帶來壓力，在預期人民幣緩貶趨勢將延續至明年的情況下，H股擁有港幣計價優勢，境內投資人可望透過港股避開人民幣貶值風險，也讓H股基金較A股基金更具投資吸引力。
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專家教戰 消費、資訊科技看俏2016/11/02 00:42:55 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
瑞萬通博（Vontobel）中國領導企業基金經理人夏弗納（Thomas Schaffner）表示，中國經濟的成長速度放緩，但是成分跟結構正在轉型當中，從量轉成質的成長方式。
夏弗納表示，中國經濟GDP成長放緩，但仍有很多獲利機會。例如，今年第1季，新中國產業營收成長29%，未來仍有很大的成長動能，但舊中國產業同期間才成長3%。
舊中國產業指的是能源、原物料、工業等，新中國產業包含資訊科技、建物、消費等。
金融業沒放在舊中國產業，主要是看好非傳統金融領域中的金融消費與保險這塊，尤其保險在產險、醫療險等在中國還有很大的發展空間。
夏弗納用四點去衡量獲利能力，第一是現金流與資本回報率，當企業有優於平均的收入，才有足夠資本去研發或擴張，並得以確保未來的增長，這點目前也證實與股價表現正相關。
第二是企業定位，判斷企業在該領域是否具有領導地位；第三是隱含價值，透過現金折價模型，去估算這家企業的隱含價值；最後則是公司治理，好比該公司的團隊效率等，透過這點來進行風險控管。
夏弗納表示，紀律性透過這四點去選股，中長期持有後，都可以超越大盤，甚至同業。
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雙11來了 陸消費經濟抬頭2016年11月02日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
揮別金9銀10，即將進入「雙11」購物狂歡節。統計近7年來雙11後一個月大陸股市表現，滬深300指數上漲勝率接近6成，平均漲幅約1.86％。法人表示，大陸政府推動經濟結構轉型，消費、醫療、創新等產業價值日漸提升，而雙11正好滿足上述新經濟板塊的範圍，對股市將有正面助力。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，雙11已經是大陸零售業的年度重頭大戲，不分線上或線下，都已經在1∼2個月前卯足全力作好準備。雙11的銷售成績對個別品牌業者下半年的營運，都有舉足輕重的影響性；同時，其整體表現不只是代表電商或互聯網經濟，而是涵蓋了整個零售消費市場。
尤其，大陸十三五規畫推動經濟結構轉型，以消費、醫療、創新、環保和改革作為政策主軸，雙11正好滿足上述新經濟板塊的範圍，都可為總體經濟表現和股市走勢帶來正面作用。未來大陸經濟與股市都將轉由消費服務等新經濟板塊拉動。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，大陸新經濟占比已見到持續提升趨勢，大陸在經濟轉型的過程中，新經濟將扮演重要角色。大陸企業獲利增速可望逐季回升，整體消費仍維持在一定增速，此大幅降低大陸景氣硬著陸的疑慮，貨幣維持寬鬆，財政支出將持續穩住經濟基本盤，指數仍存在向上空間。
富邦投信量化及指數投資部主管廖崇文表示，大陸政府規劃多時的「深港通」正加速推進，預料深証市場可望受惠，富邦深証100基金直接投資深証A股市場，投資人可提早進場布局，以提前掌握漲升契機。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，大陸國企改革或加速推進，房地產調控引發資金配置逾期，中期來看對股市形成支撐，許多產業及個股經過前期調整，估值已回到合理區間，有較強吸引力，加上財報大多已公布，可挑選質優布局。產業方向鎖定在新能源汽車、通信工業、醫藥生技等三大板塊。
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3大信號護航 A股基金機會大於風險2016年11月02日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
過去十年來陸股11、12月漲跌幅 https://goo.gl/XOdX7v
統計A股過去10年的資料，上證綜指在年底的兩個月上漲機率接近六成，其中2006年、2014年漲幅最大，最高漲幅更是逼近30％，法人表示，目前陸股具三大題材，後市並不看淡，建議現在可進場布局A股基金。
保德信中國中小基金經理人張徑賓指出，從消息面和技術面來看，目前A股基金有三大積極信號：第一、養老金入市倒數計時，大陸官方表示今年內將啟動養老金投資運營，並公告首批管理機構，這意味著養老金入市腳步愈來愈近，估計初步會為股市至少帶來4,000億人民幣增量資金。
第二大信號則是「深港通蓄勢待發」，最近各大券商升級系統，藉此因應對深港通的開通，根據資金流向監測機構EPFR的計算，追蹤A股、H股及紅籌股的股票基金持續出現資金淨流入，預料A股市場愈開放，海外資金對A股的配置比例也有較大的提升空間。
第三大信號是技術面上，大盤不應在3,140點附近止步，目前上證綜指下方有3,100點、10日均線和年線三道支撐，力度較強，短期多空雙方或將在此點位附近交戰。
因深港通題材，加上新經濟與消費升級帶來的投資機會，張徑賓持續看好中小型A股基金，但他也提醒，包括美國總統大選、聯準會（Fed）升息步伐以及歐盟國家退歐等事件，一旦有意外，可能撼動陸股在內的全球金融市場，投資人宜逢低分批布局中小型A股基金，或採定期定額策略。
摩根中國A股基金經理人張婉珍表示，雖然近期新一輪房市調控出台，短線壓抑市場風險偏好與房地產相關產業的增長動能。但觀察過去兩年房價與股市呈現反向走勢，在房價受壓回落時多伴隨股價動能回升。再者，與先前地產調控周期相比，現階段通膨維持低檔，且市場流動性偏寬鬆，看好資金有望由房轉股，以科技、消費、醫藥等受房市調控影響較小的板塊較具表現機會。
群益中國新機會基金經理人林我彥表示，今年以來受到資金流出影響，中小型A股表現受到壓抑，不過籌碼在歷經長期整理後，也讓估值進入合理區間，加上業績持續好轉下，表現績優且展望佳的中小型股可望獲得市場青睞。
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Q4超級消費季 法人看好H股爆發力2016年11月02日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
面對電商阿里巴巴所創造的「雙十一光棍節」，以及淘寶網所創造的「雙十二網購節」，加上年底即將到來的感恩節與聖誕節，這個由中、美G2所共同打造的「超級消費季」，都將在未來兩個月來臨，法人表示，這當中最大的受惠者就是以消費為主的大陸經濟，其中又將以明顯折價的H股受惠最大。
瀚亞投資指出，十一長假後大陸的消費金額連續五年成長超過12％，此外，自前年大陸雙十一的網路消費金額超過美國感恩節後的網路星期一後，大陸電商的消費實力就開始受到市場矚目，加上美國也即將在之後進入感恩節與聖誕節，年底的超級消費季將有機會讓廠商進入另一波高峰。
根據Bloomberg統計，儘管過去一個月以來，A股與H股都沒甚麼起色，但香港H股較MSCI新興市場指數折價16％，且也較亞太不含日本指數折價23％，若跟美股相比，折價幅度更高達39％，可見明顯的折價空間與強勁的消費旺季銷售動能，反而會讓H股出現難得的投資機會。
瀚亞投資表示，H股為港幣計價，對外資來說，投資H股可以避免人民幣貶值的風險，股價較新興市場低估16％、同時又俱備上升動能的陸股，反而會成為資金進駐的標的。
摩根中國A股基金經理人張婉珍指出，第4季向來是歐美傳統需求旺季，大陸有黃金周長假和1111光棍節等消費題材，來挹注A股的上漲動能，經驗也顯示，無論A股、H股第4季平均表現均優於其他季度，旺季行情明確。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，結束了十一長假消費熱潮，接下來還有雙11消費節、農曆春節，在消費、旅遊等需求看望之下，也有利於相關個股表現走強，其中H股因為估值較低，且資金流動相對自由，可望有明顯的表現。
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新興亞股題材多 錢潮更洶湧2016年11月02日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
10月以來報酬為正的股市 https://goo.gl/2lQoj1
10月在美國總統大選白熱化、聯準會升息預期增溫、歐洲地緣政治議題等市場不確定因子影響下，全球主要股市表現漲跌互見，整體而言新興股市表現勝過成熟股市，當中又以新興亞股上榜最多。
法人表示，新興國家因為經濟成長前景較為明確，基本面及企業獲利持續改善，資金可望持續青睞新興股市，建議投資人可適度布局新興市場相關基金，把握投資契機。
群益投信表示，由於新興股市的基本面及企業獲利持續改善，加上即便聯準會重啟升息，也預期會是緩步調整，因此對新興股市影響程度降低，在整體利率仍偏低的情況下，新興股市中長期表現仍看好，建議投資人不妨適度布局新興市場股票基金，把握投資契機。
群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，今年以來主要新興國家均有景氣觸底回升的跡象，油價有機會在安全區間震盪，在風險氣氛轉佳下，原物料相關產出國及能源公司表現可望受惠，加上就成長性和評價面來考量，國際資金仍可望持續流入新興市場，股市表現有機會維持相對強勢的格局。
安聯目標多元入息基金經理人莊凱倫表示，新興市場受惠基本面改善且評價仍偏低，具轉機題材，成長潛力高於已開發國家，值得布局；大陸宏觀經濟近月出現小幅改善的跡象，企業獲利正向改善，投資機會浮現。
外匯市場仍是成為牽引投資人情緒的不確定因子；近日美元走勢有轉趨相對震盪的跡象，加以近來多數新興國家經濟數據已有觸底跡象，在通膨壓力趨緩下，政策空間彈性已經出現，建議回檔亦可加碼。
摩根新興雙利平衡基金經理人戴慕浩指出，今年來新興市場股、債、匯全面走高，由於新興市場續漲關鍵在獲利，眼見分析師不斷上修新興企業獲利成長，加上不少新興國家財政體質大幅改善，並持續復甦成長，預料明年新興市場股票表現依舊暢旺。
由於多重利多加持，新興市場資金動能強勁，戴慕浩表示，過去3年資金全面撤出新興市場，股債淨流出1,152億美元，而今年新興市場淨流入僅740億美元，從籌碼面的觀點來看，尚未回補過去流出量，預期在未來多項利多吸引下，資金仍有回補新興市場的空間，也將帶動相關股債匯資產表現。
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基本面強勁 印度後市看漲2016年11月02日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
下半年全球股市在基本面、資金面以及投資人追求收益需求等多方力道推升下，全球股市紛紛來到相對高點。新興市場更在外資開始回頭加碼下大翻身，挾資金面和基本面優勢，MSCI新興市場指數年初迄今漲幅超過16％，投資吸引力漸增。
安聯目標多元入息基金經理人莊凱倫表示，從諸多跡象顯示，新興市場已正式擺脫過去3年的低迷，不論就基本面、政策面、資金面和評價面等4大方向來看，2017年新興市場正位於周期循環向上的趨勢。
就基本面而言，新興股市重拾成長動能。不但擺脫3年的低迷，在經歷近5年的體質調整，如資本支出開始節制、成本控管得等，每股盈餘成長率已開始上修。就政策面而言，新興市場降息循環開始。受到原物料價格下滑影響，新興市場通貨膨脹已來到近5年的低點，提供足夠空間降息。莊凱倫指出，就資金面而言，回流才剛開始。新興市場資金於今年開始轉為淨流入，但整體流量占比不高，新興市場經理人仍未超配新興市場。就評價面而言，相較於成熟市場，新興市場基本面表現已開始從谷底反彈，但評價面仍被市場低估。
瑞銀新興入息股票基金產品經理周慶安指出，今年以來新興市場上漲，主要是受惠於負利率後資金湧入新興市場所致，帶動新興貨幣匯率升值後，匯率升值的效益反映在EPS上，股價反彈是有具體支撐。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷特別看好新興亞洲經濟穩定發展以及企業獲利成長，深具投資價值，其中印度更是值得留意，印度經濟基本面呈現強勁成長，加上預期政策仍有寬鬆空間，外資券商一致看好印度股市，並調升股市的投資建議至加碼。
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怕大選翻盤 國際基金減碼美股2016年11月02日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
外國基金對美股投資流動 https://goo.gl/f2nFne
美國大選進入最後一周，根據資料顯示，國際基金操盤人因擔心選情翻盤，選前操作策略還是趨於保守，上周總計減碼美股近5.8億美元。
根據專業資金流向追蹤業者EPFR的統計，在截至上周三為止的該周，美國地區的基金操盤人總共加碼美股6.07億美元，但海外基金經理人則反向減碼5.77億美元。
根據EPFR的資料，海外基金經理人過去8周有7周對美股呈現減碼。
國際基金舵手對美股操作保守主要是害怕英國脫歐公投的意外結果又再重演，公投前民調與賭盤都顯示留歐派可獲勝，不料結果竟是脫歐派勝出，造成股市大跌。
海外基金操盤人認為，共和黨候選人川普由於政策展望不明，加上又有強硬的反貿易立場，其勝選對美股肯定會是一大利空。
德盛安聯資產管理公司美國投資策略師胡珀（Kristina Hooper）表示：「國際基金操盤人對美股的看法與美國本土操盤人不同，其中一個關鍵是選情因素，而之前的英國公投經驗告訴我們，民調數據不可信。」
在英國公投結果意外由脫歐派勝出後，美股標普5百指數應聲重挫3.6％，Stoxx 600歐股指數暴跌7％，英鎊則崩跌至30年最低。
彙整美國民調與押注市場資料的PredictWise周一預估希拉蕊成為美國總統的機率高達8成7，顯示聯邦調查局對希拉蕊電郵事件重啟調查的消息並未對美國大選賭盤產生明顯的影響。
除了大選因素，美股本益比來到歷史相對高檔、美國經濟成長前景與美國未來升息步調仍有疑慮，都是國際基金操盤人對美股後市有所顧慮的主要原因。
法巴銀行投資公司積極資產配置部門主管葛拉漢（Colin Graham）指出，一旦美國大選結束，且聯準會12月利率決策前景明朗後，他就會對低於標竿權重的美股配置進行重新評估。
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投資債市 三策略因應2016/11/02 00:42:53 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美國聯準會12月升息漸成市場共識，加上歐、美、中三大經濟體景氣指標翻揚，國際油價走高帶動通膨預期，德國10年期公債殖利率由負轉正，美國10年期公債殖利率一度攀至1.85%，雙雙創六個月以來波段高點。
因應未來利率上揚環境，資產管理業者建議，債市投資採取三大策略：一是縮短債券存續期間；二是靠攏高息優勢的新興債及高收債，降低公債殖利率上揚衝擊；三是透過匯率操作爭取獲利，預期美元將比歐元或日圓強勢，並可在評價仍低的新興市場貨幣尋找機會。
富蘭克林坦伯頓新興固定收益基金經理人麥可．哈森泰博（Michael Hasenstab）指出，美國經濟接近充分就業，由於長天期債券反映財政刺激政策及油價反彈激起的通膨預期，短天期債券殖利率則反映聯準會緩升息態度，隨著殖利率曲線轉為陡峭，將引發更多資金賣長債、買短債；新興市場貨幣通常與美國殖利率曲線的陡度呈正相關，因此只要聯準會維持緩升息，新興國家貨幣可望回歸基本面，存在續揚機會。
就歷史經驗看，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼（Betsy Hofman）表示，美10年期公債殖利率上揚期間，通常反映美經濟在復甦階段，有利企業獲利。統計2002年以來在美國10年期公債殖利率上揚的季度，美高收表現確實優於各天期公債，且在公債殖利率上揚超過50個基點的季度，美高收平均漲幅是5.2%，反觀公債逆勢下跌。
第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩也表示，目前債券殖利率反彈主要在公債，現階段收益率仍有5%-6%的高收債因低利環境沒有太大轉變，且高息優勢持續吸引尋求收益與趨避利率風險的資金，加上油價走揚，降低高收債違約率，可考慮以高收債為避風港。
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擁三優勢 收益率驚艷2016/11/02 00:42:51 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
各類債券收益率 https://goo.gl/FmtXFr
在極低利率的金融環境下，債息收益率是當前資金追逐的目標。瀚亞投資指出，亞洲債市不僅受益於亞洲區域經濟基本面的好轉、債信品質佳及低違約率等三大優勢，若以每單位存續期間所實際獲得的收益率來看，亞洲債券的收益率更是驚艷各類資產。
根據Bloomberg統計，依一般債券殖利率來看，亞洲高收益債6%的收益率僅次於美國高收益債券的6.2%；亞洲美元債、當地貨幣債也約落在3%上下，但若調整債券的存續期間差異後，每單位的收益率則是以亞洲高收益債2.2%勝出；亞洲美元高收益及投資等級公司債，也提供超過美國及歐洲公司債的收益率。
根據JP Morgan預估，整體新興市場債違約率出現升高趨勢，今年底可能達到5.5%的水準，但亞債今年以來違約率卻僅不到1%，在新興市場各區域中最低。
瀚亞投資-亞洲債券基金經理人賴永強（David Lai）表示，研判市場資金可望持續注入亞洲市場，並且有極大的追趕空間，如中國的保險公司和大型退休基金，在追求報酬及規模增加的目標下，購買境外債券的需求也跟著放大。
亞洲經濟背景明顯出現改善，與其他市場的成長差距也逐步穩定，良好的公司基本面也支撐著債券信評品質。
賴永強指出，未來將面臨利率升高與美國總統大選的波動與風險，將採取提高信評的策略，也將逢低買進長天期投資及債券，以及高品質的高收益債券。
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美升息倒數計時 利差型債券有看頭2016年11月02日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
美債利率走升 債市滾動3個月平均總報酬 https://goo.gl/zCg3v7
市場對於美國年底前升息已具高度共識，雖然利率走升不利於債券表現，但收益率較高的利差型債券，較有能力抗升息所帶來的負面衝擊，如高收益債、新興債等。
統計過去超過20年期間，當美債利率走升時，任一月進場投資美國高收益債券滾動三個月的平均總報酬最優，可達2.5％，優於其他券種，因此，高收益債券面對美國升息，仍可獲得資金青睞。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，回顧自1994年以來全球主要債市在美債利率走升期間的表現，以美國高收益債的前景最佳，滾動三個月平均總報酬高達2.5％，不僅優於亞債和新興債0.9∼1.3％，更較投資級企業債、美國複合債和美國公債的負報酬表現來得優異，反映出在未來美國邁向利率水準正常化的趨勢下，美國高收益債券利率彈性優勢，料將提供投資人較其他債券資產更佳的報酬表現。
羅伯•庫克（Robert Cook）強調，美國升息是立基於美國經濟維持成長的基礎上，因此，受惠景氣復甦的高收益債，當然是債市投資首選，即使美國進入升息循環，全球其他央行仍續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。
面對利率走升環境，摩根投信副總林雅慧建議，布局債券應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間。低利率敏感度的利差型債券就是不錯的選擇，如高收益債、新興債等，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊。
瀚亞債券精選組合基金經理人陳姿瑾表示，第4季市場變數仍多，例如美國經濟復甦力道與總統大選、歐洲政治局勢變化等，因而美國升息腳步以及Fed態度應仍維持和緩，所以這些變數也限縮了美國公債利率大幅上升的幅度。
美國高收益債方面，陳姿瑾表示，由於對公債利率敏感度相對較低，在美國經濟成長持續復甦、企業體質持穩、油價與商品價格回溫、違約率可望下降的狀況下，目前可望提供相對較佳的報酬。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君指出，從總體經濟環境來看，明、後兩年Fed升息步伐將趨緩，資金回流美元資產壓力相對較低，有利新興國家基本面逐漸改善，新興國家公司債較高殖利率優勢，可望持續受到市場青睞，美元債券更是持續吸引資金流入。
