川普入主白宮 市場驚魂12小時2016年11月10日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
11月9日主要股市漲跌幅 https://goo.gl/YfQZyy
美國總統大選出現戲劇性的結果，共和黨候選人川普（Donald Trump）在各方民調皆看衰下撂倒希拉蕊•柯林頓（Hillary Clinton），當選第58屆美國總統。由於川普被金融市場視為黑天鵝，其意外勝選隨即在金融市場引發大震撼，周三全球股市與油價應聲重挫，黃金、日圓與公債等避險資產全面飆升。
惟市場驚嚇恐慌只有半天，到歐股午盤過後、美股盤前，風險性資產不是跌幅大幅縮小、就是止跌上漲。
亞洲盤美股道瓊工業指數期貨一度崩跌超過800點，但周三正規交易開盤開低後急揚翻紅，道瓊指數一度大漲90點或0.5％、來到18,424點，標普5百與那斯達克指數也回升至逼近平盤。
川普意外入主白宮，亞股最先反應全倒。日經指數收盤時報16,251.54點、大跌5.4％，盤中最低一度崩跌逾1,000點至16,111點，當日高低點價差超過1,300點。韓股盤中跌幅最多時達3.5％，收盤收斂至2.2％。
歐股緊接著開低，德國股市開盤跳空大跌近3％，英國股市亦重挫1.6％，Stoxx 600歐股指數重摔2.4％，不過，跌勢接近紐約開盤前已見大幅縮小，德股跌幅僅剩0.9％，英股甚至止跌翻紅。
被視為川普勝選反指標貨幣的墨西哥披索盤中一度崩跌逾13％，創下20.30披索兌1美元的歷史新低；日圓兌美元一度猛升3.4％，來到103.52日圓，兌一籃子貨幣的美元指數急跌2％，來到95.93點的一個月新低。
金價同樣在避險資金搶買下狂飆，紐約期金最高上探1,373美元，大漲5.4％，稍後雖壓回至1,335美元，漲幅仍逾2％；紐約原油期貨一度重挫3.5％，不過之後快速彈升，紐約早盤已逼近45美元的平盤價。
LPL金融公司資深市場策略師戴崔克（Ryan Detrick）形容：「整個情況如同英國脫歐公投翻版，結果讓所有人吃驚。」
6月24日英國公投決定脫歐的隔天，美國道瓊工業指數收盤重挫610點或3.4％，英國股市亦大跌3.2％。
川普意外當選造成美股投資人驚恐萬分，有恐慌指數之稱的CBOE美股波動率指數（VIX）周三早盤跳空開高，報21.17點，大漲13％，最高一度來到21.48點，飆升近15％。
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川普當選 緊抱日圓債券 美國股市短空長多 先減碼歐股2016年11月10日蘋果日報【林韋伶、廖珮君、陳瑩欣╱台北報導】
擇優布局
繼英國脫歐，美國大選結果再度讓投資人跌破眼鏡，外資投信界3大投資長都認為，短期風險性資產免不了走跌，建議將資金放在債券或日圓等安全資產，長線不妨逢低加碼基本面較佳的美股或亞太股市；若積極型投資人，心臟夠強，不妨「危機入市」進場撿一點便宜美元。
瀚亞投資投資長林宜正分析，川普當選後，短期內股、債可能雙雙走跌，但川普是生意人，一切決策仍會以利益為出發點，可能是短空長多。建議收益目標可訂在5~6%，調整心態以收益為主、資本利得為輔，對抗波動度。
避險商品市場青睞
林宜正說，若想逢低加碼，在成熟股市中可多留意美股，新興市場應買進經濟與企業基本面較好亞太區股票。接下來市場波動度大，過去漲多、本益比高、風險性高的產業或國家是首要的減碼標的，像歐股。
野村投信投資長周文森（Vincent Bourdarie）預估，美股短線可能出現5~7%跌幅，與美股連動性高的各國股市也會出現大小不等衝擊，例如高度仰賴與美國進出口貿易的墨西哥、東北亞和歐洲等，風險性資產走跌機會高。相較下，周文森較看好歐債、日圓、黃金相關資產、健康醫療股、全球短期債券，及與美國貿易關聯度不高的經濟體，如巴西及東南亞。
摩根投信副總經理林雅慧說，本周市場很可能面臨大震盪行情，不過從6月英國脫歐後，市場劇烈反應約3天左右來推估，可先觀察本周股匯債等走勢，能否在本周緩和，長線回歸經濟基本面、企業獲利等而定。包括黃金、美元、日圓、瑞郎、美國公債、投資等級債等抗波動類型產品，勢必重獲市場青睞。
台新投顧總經理李鎮宇說，短期市場會比較恐慌，驚嚇恐持續1周，美債殖利率會先走跌，新興市場也會因外資撤退至少拉回修正10%，但日圓和歐元在避險需求下走升。
李鎮宇指出，因川普競選期間，多次向外表達對聯準會主席葉倫不滿，市場擔心「葉倫不爽辭職」事件發生，仍暫時估計美國今、明年各升息1次，但若聯準會主席大位換人坐，以川普較積極個性來看，美國升息腳步可能會加快、加大。
危機入市布局美元
華南銀副總高榮成指出，川普勝出，短期恐會讓美元下跌，但長期來看，美國經濟是穩健復甦，仍可持續關注以美元計價金融商品。
高榮成說，短期來看，日圓、金價等避險貨幣或避險商品會大漲，但漲幅已高，投資人不宜躁進。保守型投資人可先退場觀望，等市場平靜下來後，再進場投資以美元計價的商品；若是積極型心臟夠強，不妨「危機入市」進場撿一點便宜美元。
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避險資產出頭天2016年11月10日 04:10 工商時報呂清郎、黃惠聆�台北報導
川普當選後的資產配置建議 https://goo.gl/xvLffE
川普當選美國總統，金融市場殺聲震天，風險性資產全面倒地，亞股也出現重挫，唯獨美國公債、黃金、日圓等避險資產扶搖直上，觀察全球五大投資趨勢，卻是無法改變的事實，基金經理人建議資產配置應謹守高品質股債資產，以增加「投資肌耐力」。
安本全球投資解決方案資深投資策略分析師鄧巴表示，市場的下滑走勢應會持續一段時間，市場必須就選舉結果來進行調整，「多數的賣盤都是非理性的賣盤，所以投資人在現在更該要保持明智的思慮」，市場資金會朝向高品質的資產流去。
台新投信投資長莊明書認為，川普偏激的言論，其政策方向難以掌握，因此全球股市難避免震盪，但根據歷史經驗顯示，當市場因重大黑天鵝事件發生時，由於市場極具效率，利空應可在一周內消化大半。莊明書認為，川普當選後，受美國影響相對小的大陸股市，尤其是消費類股，投資價值陸續浮現。台股中的高科技基金、先前因升息疑慮，已大幅修正的北美REITs基金、以及今年出現重大轉折，谷底翻身的新興市場，尤其是新興市場債基金，都是值得加碼的標的。
全球有五大不變趨勢：低利率、人口老化、高質股票、大陸轉型、資產輪動。瀚亞投資行銷長林長忠表示，在低利的時代，投資人若因短期市場訊息而頻繁交易，反而會增加自己的交易成本，因此這時應認清全球不會變的投資趨勢，並在這樣的趨勢下做好資產配置。
瀚亞投資投資長林宜正指出，短期內市場雖會因避險情緒濃厚而轉進避險資產，但當市場回歸冷靜後，五大趨勢反而會讓美國股票、美國高收益債、亞洲股票與投資等級債出現難得一見的投資機會；反之，因美國出現川普，對明年歐洲幾場大選都將發生關鍵性影響，對歐洲資產反而要抱持謹慎。
富蘭克林證券投顧認為，後續先看川普政策態度，如果真的保護主義溫和，股市普遍有過度反應政治風險的情況，因潛在企業稅調降及財政支出提高，影響可能沒有市場預期的那麼悲觀；金融市場大幅波動降低聯準會年底升息機率，不排除急跌後反彈機會，看好生技、國防、基礎建設、大型金融股。
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俄股市迎旺季 後市樂觀2016年11月10日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
MSCI俄羅斯指數各類股近十年各季度漲跌幅 https://goo.gl/JIpbse
儘管近期油價回落，不過，俄羅斯RTS美元指數卻沒有怎麼下跌，法人表示，主要是俄股股價相對便宜，且接下來是旺季，依往年俄股走勢，在旺季時都有不錯的表現，尤其更有利於消費和金融產業，因此對於俄股後市樂觀以對。
一般人都認為投資俄股就是投資能源類股，但摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，其實不然！而且俄股各產業股的表現也不一，觀察過去10年來MSCI俄羅斯指數各類股表現，必需消費類股表現是優於金融類股和能源類股，尤其是第4季消費旺季時，必需消費股和金融股甚至遠比能源股好很多，因為必需消費股和金融股平均漲幅分別為13.7％、12.3％，但能源股只有2.2％且漲勢延續至隔年第1季，顯示若要投資俄羅斯，消費股和金融股漲相較佳。
白祐夫說，元月新年假期為俄羅斯一年中最大節日，根據歷史資料顯示，全年度有將近三分之一的消費都集中在新年假期中，因而帶動俄股表現強勁。所以，現在進場可以掌握旺季行情。
晨星基金研究團隊則是從經濟成長率和股市相關性中找出具有潛力的股市，晨星基金研究團隊表示，俄羅斯股市就是其中之一。
晨星基金研究團隊說，經濟成長預期會影響股票市場價值，在投資人預期成長的前提下，股票價值會相對較高；反觀，在國家面臨嚴峻的通膨考驗、債務危機與對未來成長的低預期心理，股價會超跌。
而晨星基金研究團隊認為投資人必須找出表現可能超出預期的市場才有超額獲利，目前的俄股就像20年前拉丁美洲股市一樣，疲弱的原油與天然氣價格加上地緣政治風險，皆不利於俄羅斯經濟，然而，如果俄羅斯能施行投資人未預期的經濟結構改革，仍可望有較高報酬。
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川普財經政策 聚焦3主軸2016年11月10日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
川普的財經政策 https://goo.gl/TTpfoC
主張美國優先的共和黨總統候選人川普（Donald Trump）未來4年將入主白宮，美國財經政策勢必將急轉彎、從開放轉向緊縮。根據川普以往提出的財經政見，主要可分為3大主軸：分別是貿易協商以美國為優先、透過減稅活絡經濟成長，以及提高傳統能源生產等。
其中最令外界憂心的是在川普上台後，保護主義將抬頭。他曾把美國工作機會外流歸咎於貿易自由化，因此在入主白宮後，對外貿易政策將趨於保守，例如被歐巴馬總統視為任內最重大經貿政績的跨太平洋夥伴協定（TPP）恐將胎死腹中，至於已經實施逾20年的北美自由貿易協定（NAFTA）也恐遭川普片面撕毀。
川普還揚言將退出世界貿易組織（WTO），抨擊世貿組織是場「災難」，導致美國貿易失衡，並且主張調高中國及墨西哥的商品輸美關稅，他這些帶有濃厚保護主義色彩的舉動，也令外界擔憂全球貿易戰爭恐一觸即發。
至於在稅制方面，相對於希拉蕊延續歐巴馬政府的稅制，並提議對富人徵稅，川普則提出自雷根政府以來最大稅改革命，提議對各個收入階層進行減稅。他表示將把美國當前7個所得稅率級距縮減為3個，最高稅率則由目前39.6％，降至33％。另外在企業稅所得稅方面，則提議把稅率從35％砍至15％。
川普經濟團隊預估，透過大幅減稅與增加政府支出，能讓美國未來10年經濟平均年增長率從現今2％拉抬至3.5％，並創造2,500萬個工作機會。但經濟專家也預估，川普在減稅上大開支票，恐使美國未來10年增加4.4兆美元支出。
在能源政策上，川普也將有重大調整，把重心轉向傳統能源開採與降低環境及消費保護管制。他在先前政見中曾提到支持美國境內油頁岩、天然氣與煤炭生產，並點名一旦當選總統後將立即廢除電力廢氣排放、地面臭氧與食品安全標準等法規。
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美12月升息 恐添變數2016年11月10日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
共和黨候選人川普成功翻盤當選總統，全球金融市場洗三溫暖，市場不確定性籠罩下，聯準會（Fed）12月升息的計畫可能出現變數而暫緩。此外，被川普揚言撤換的聯準會（Fed）主席葉倫，選後命運也受到關注，但分析師預期葉倫應可做滿任期。
投資人在選前普遍看好民主黨希拉蕊勝選，據GME集團聯邦基金利率期貨周二午盤報價，投資人預期Fed在12月升息的機率高達81％。然而川普逆轉勝入主白宮，股市賣壓湧現、金價大漲之下，Fed年底升息機率或恐降低。
Fed本月集會因在大選前，乃決定按兵不動，部分也是憂心市場受選舉結果影響震盪，即便如此，還是釋出12月13∼14日例會計畫升息的訊號。不過，川普打贏選戰後，恐怕會打亂Fed的升息盤算。
Pantheon Macroeconomics首席經濟學家薛弗森（Ian Shepherdson）周三發布報告指出：「葉倫領導的聯準會厭惡不確定性，也不喜見到股市崩跌，因應這2大問題的辦法，就是將原先的計畫擱下，暫且按兵不動。」
野村控股執行長永井浩二（Koji Nagai）聲明表示，市場不確性升高下，短期聯準會應會延後升息，而這將導致日圓走強、日股疲軟。
但丹斯克銀行認為，Fed仍將照計畫於下月升息，主要是市場在12月例會前應會平靜下來回穩。
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葉倫恐被換掉 Fed升息添變數2016年11月10日蘋果日報【劉煥彥╱綜合外電報導】
美國共和黨總統候選人川普意外勝出，不僅使美國聯邦準備理事會（Fed）12月升息的機率大降，Fed主席葉倫（Janet Yellen）動向也成為焦點。川普曾表示，如果他入主白宮，他可能撤換葉倫。
在美國衍生性金融商品市場全天交易的隔夜指數交換（OIS）顯示，隨著川普勝選機率愈來愈高，Fed下月升息的機率在美東時間周二晚上降至47%，遠低於周二下午5時左右的82%。
野村證券美國利率研究主管岡薩爾維斯（George Goncalves）說：「如果市場在12月初劇烈波動，川普的新政府也添加變數，Fed可能按兵不動。」
主動請辭機會不大
至於Fed主席葉倫去留，川普今年5月初接受美國財經媒體CNBC訪問時表示，他個人對葉倫完全沒意見，也知道很多人肯定葉倫表現，但他覺得換掉葉倫比較合適。
川普說：「她（葉倫）很能幹，我認識的人對她都很肯定，但她不是共和黨黨員。當她時間（任期）到了，我很可能換掉她，因為我覺得她不太合適。」部分美國法人認為，2018年初葉倫任期結束前，她主動請辭的機會不大。
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川普黑天鵝 陸股成抗跌優選2016-11-09 23:45:57 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
A股與歐美股市的相關性矩陣 https://goo.gl/XLlksu
川普黑天鵝攪亂全球金融市場，但陸股表現相對抗跌，滬深指數單日跌幅都不到1%。法人預期，陸股將持續會是全球資金的避風港。
美國總統大選結果出乎預期，陸股如英脫當日，表現力抗金融亂流。在美經濟開始調整體質之際，法人預期陸股在經濟好轉與資金動能助力下，有機會接棒。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛認為，中國大陸近期總體經濟好轉，企業獲利也持續改善，房市調控政策的成效也逐漸展現，有望引導資金自房市轉進股市，為股市提供支撐力道，加上官方作多股市的立場不變，因此面對國際金融市場震盪，陸股可望有相對抗跌的表現。
但由於川普曾點名人民幣匯率問題，上台後貿易戰爭陰影揮之不去。瑞銀中國精選股票基金產品經理周慶安指出，這對未來中美貿易關係投下變數，短線震盪難免，中長線則須回歸基本面。
安聯中華新思路基金經理人許廷全表示，陸股交易量人氣回籠，也帶動股市逐漸回暖。除了深港通、養老金入市今年可望成真將有望翻轉資金能量；另外，A股滬深兩市融資餘額近日創近九個月來新高，以及香港及海外的中國股票基金明顯淨流入，也都顯示大陸境內資金南下投資相當火熱，形成另一股動能。
展望後市，周慶安認為，美國保護主義將對中國出口類股造成衝擊，但反過來看，以中國內需市場為主的新經濟基本上並不受川普政策影響，政治利空多屬短暫，待市場消化利空後，預計互聯網、醫療，以及教育相關個股在反彈行情中不會缺席。
許廷全認為，穩健貨幣政策與財政刺激效應將提供未來股市正向支撐，包括國企改革、環保、供給側改革、製造2025等主題。由於陸股在第4季向來走多頭市場，策略上可趁市場整理之際，伺機布局受惠政策、或具成長潛能之利基股。
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政治利空多短暫 留意新興高股息2016年11月10日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
近10年新興市場主要投資策略年化報酬率 https://goo.gl/S8k86D
美國總統大選結果川普當選，短期內市場呈現風險趨避，需要時間消化此一變數，但新興市場大型股本益比原本就不高，待市場消化利空後，反彈波相對更看好靠攏內需、現金部位較高的新興市場高股息股票。
瑞銀（盧森堡）新興入息股票基金（美元）產品經理周慶安指出，川普選前曾表示未來將建立貿易壁壘，市場擔心保護主義抬頭，恐衝擊全球經濟情勢，導致市場震盪再起，但選前聽其言，選後更要觀其行，一來是參眾兩院能否貫徹川普意志尚是未定之天，二來是川普在選後往中間靠攏的可能性仍然存在。
周慶安認為，短期內市場連動性仍然偏高，但高殖利率題材會協助新興股市找到支撐，未來大規模貿易戰的可能性不高，但局部貿易戰會使新興股市走勢分化，出口類股短期內會受到負面影響，相對看好內需相關、現金充沛的高股息大型股。
根據瑞銀證券統計，過去10年40種新興市場投資主題中，新興高股息的策略以6.9％年化報酬率拔得頭籌，MSCI新興市場指數年化報酬率為3.9％，高盈餘動能策略只有5％，反映高股息企業因為獲利更好、現金流量高，長線更容易受到市場青睞。
來新興高股息仍有兩項優勢不變，一是低利率環境不會因大選結束改變，二是短期內Flight To Quality（流向高優質標的），高股息成為短線主軸。周慶安分析，川普政策目前難預測，市場如出現過度反應為必然現象，但川普若希望利率加速正常化，就得加大財政支出與基礎建設，這對原物料族群相對有利，原物料價格正是此波新興股市反彈的基礎，短線若美元相對走弱，也等於是給原物料族群一個喘息的機會。
以瑞銀（盧森堡）新興入息股票基金（美元）為例，投資策略主要是鎖定高股息股票，以獲取新興市場的股息收益，再搭配精選前景較佳的新興優質企業，一方面獲取高品質的股息，再透過平均配置的策略，取得分散風險的效果，讓高股息投資策略在波動的市場下，發揮相對抗震的效果。
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政治風險接踵 金價有撐2016年11月10日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
擾亂市場多時的美國大選落幕，但全球市場不平靜，接踵而來的還有12月的義大利修憲公投及明年的荷蘭脫歐公投，都將持續為投資市場帶來負面影響。觀察過去全球重大事件發生後，黃金總能在逆勢中走出一波行情，預期接下來黃金相關投資將是資產配置的一大重點。
鉅亨網投顧指出，黃金向來是對抗通膨及市場不確定因素的投資好標的，從金融海嘯以來，每每出現影響投資市場重大事件後，金價多能走出一波漲勢。觀察包括金融海嘯、歐債危機美國主權債遭降評等，甚至是今年的英國脫歐公投事件，金價在後1、3個月平均都有7％以上的漲幅，前幾次事件的時間拉長後半年至1年甚至有9∼18％的表現，再度顯現黃金的投資價值。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，根據美國商品期貨交易委員會的數據，截至11月4日，黃金投機買多部位為28.83萬口，投機賣空部位僅7.31萬口，投機淨部位高達21.51萬口，投機淨部位再次回到20萬口之上，暗示黃金價格準備再次上攻。
目前情境與今年5月底類似，黃金價格來到每盎司1212.38美元低點之後，隔週投機淨部位創下19.7萬口的低點後便轉而向上，隨後黃金價格一路衝破每盎司1,350美元的大關，如今投機淨部位創低後連續兩週升高，未來金價可期。
安聯投信產品首席陳柏基表示，由於素人執政有許多未知數，而且未來難預料，因此估計美國市場將進入一種「風險趨避」（risk-off）環境，波動性將增加，對「避險資產」如黃金和公債的需求也可能提升。短期來看，金價相對強勢，不排除往1,400美元前進。
摩根策略總報酬基金經理人泰利博•謝克（Talib Sheikh）指出，黃金做避險資產，因其具傳統保值特性，市場恐慌情緒上升時往往成投資人首選標的，川普意外當選美國總統，市場避險需求急遽攀升，也同步帶動黃金重拾漲升動能，直逼每盎司1,300美元整數關卡。
不過，中國及印度兩大黃金消費大國需求下滑影響，金價長線基本面並不如之前穩固。再者，就機會成本角度而言， 債券殖利率的上升會使購買黃金的機會成本相對變高，從而使得黃金需求減緩。目前全球公債殖利率已處於相對低水平，進一步下跌空間有限，也料將壓抑黃金價格未來上漲空間。
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新基金平台搶市 優惠大PK 2016年11月10日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
境外基金申購管道比一比 https://goo.gl/g0eahV
千呼萬喚後，基富通終於在10月14日正式對外營運，因應基富通證券對外正式營運，其他基金平台和通路用三策略─低手續費率、主動出擊以及幫客戶量身作資產配置，迎戰這一波基金通路市占率的爭奪戰！ 然而，為了和基富通相抗衡，其他境外基金平台也紛推出比基富通更優惠的方案。
鉅亨網投顧表示，至年底前股票基金1.5折、債券基金2折。該公司方案比基富通優對早鳥方案客戶股票基金打1.68折、債券基金打2.68折還低，也是目前業界最低折扣。
在光棍節前夕，基富通證券應景發起「一人一基金」活動，即日起至11月30日止以活動代碼「1111」完成線上開戶的新客戶，在12月31日前，申購任何一筆定期定額交易，扣款金額達新台幣5,000元，定期定額股票基金手續費率折扣可達1.1折，比早鳥方案時的1.68折更低；若是定期定額買債券基金，則給2.2折優惠，早鳥方案是2.68折，直到此定期定額契約終止為止，舊客戶同樣給予同樣的優惠。
至於其他境外基金平台業者─先鋒投顧則用贈紅利點方式幫客戶降手續費率，最高申購8萬元境外基金可免手續，除打價格戰之外，先鋒投顧搶先業界推出單筆基金最低金額5,000元、定期定額1,000元即可以申購，讓小資族也可以投資買共同基金。至於向威投顧則針對老客戶在今年年底之前新申購單筆投資或定期定額投資皆享有和基富通針對早鳥客戶相同的手續費優惠。
除三大基金平台以降手續費率迎戰基富通基金平台的開台外，一些外商銀行也紛在年底前採取手續費活動，如渣打銀行在年底前無論定期定額或者單筆申購已全面下殺至3折。不只是渣打銀行推全面3折優惠，花旗銀行也在今年年底之前，將定期定額手續費打到3折；至於星展銀行在年底之前依定期定額扣款不同的次數給予3.5折∼2折的优惠。在過去，銀行基金手續率優惠頂多都只打到5折。
各基金通路除了降低手續費率外，各些銀行及投信理財顧問更主動出擊，即使非VIP客戶，也三不五時打電話給客戶幫客戶分析政經情勢，甚至提醒客戶該停利。銀行銷售通路主管認為，雖然基富通未來會主打「機器人理財」，但目前最有能力作投資理財是40∼70歲族群，機器人理財的確很新穎，然而不見得適用在這些有能力投資的族群上，「要留住客戶，還是得靠人及方法。」只要理專讓客戶賺到錢或者對VIP服務作得好，客戶不太會那麼容易就「跳船」。
所以，根據基金業界評估，真正會受到基富通影響仍侷限在一些原本是透過銀行通路買共同基金的散戶們，至於銀行財富管理的VIP戶通常較不在乎手續費那「小錢」。有一外銀的VIP客戶甚至表示，理財要真正能賺到錢會比計較手續費高低來得重要！
