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小媽精選1051125基金資訊

2016年11月25日
投資全球股市 不怕黑天鵝來襲2016年11月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導

川普當選美國總統造成金融市場震盪,但衝擊程度與時間相當短暫,全球股市展開全新走勢。
野村環球基金經理人白芳苹表示,歐、日央行與大陸政府持續以貨幣政策支持成長,全球景氣有轉穩契機,新任總統川普所帶來的經濟展望有機會較之前強勁,在此環境下,對景氣循環抱持樂觀看法,美國將在家戶財富與消費實力支撐下具最穩成長動能,在全球股市中仍屬核心配置,新興市場經濟將在2017年增溫。

白芳苹認為,全球股市布局首選優質企業,可長期為投資者創造超額報酬,並於投資組合加重新興市場部位,包括大陸、香港、巴西、雙印、南韓上市企業,著眼獲利預期持續改善,也建議增持印度金融與汽車製造業者。

展望2017年,富蘭克林坦伯頓解決方案團隊預期,全球經濟成長將維持溫和、通膨預期升溫與利率長線回升的趨勢,對景氣與金融市場投資前景審慎樂觀,建議資產組合中,應包含股票、債券及另類資產,並適度保持現金部位,以靈活掌握震盪加碼機會,債券類別則相對看好通膨連結債券與新興債,股票較看好新興市場及亞洲股市。

宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出,多元分散投資以有效減輕不可預測的地區性投資風險。

以美國股市而言,儘管美國股市目前價位已位於歷史高點,但其背後支撐的原因,來自於穩健成長的基本面;即使美股再有大幅度飆漲的機會不大,但預期在相對穩健的基本面支撐,且升息期間股票市場投資機會優於債市的基調下,美國股市報酬率仍可維持穩健水準。

至於歐洲市場,在政策面持續寬鬆與經濟持續緩步復甦,企業獲利可望逐漸回升,且價值面亦較美股便宜的情況下,龔曉薇認為,投資展望仍正面看待。

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不只美股漲不停...13國股市也很牛2016年11月25日 04:10 工商時報陳怡均�綜合外電報導
全球牛市比一比 https://goo.gl/vPnEnE

據CNNMoney報導,美股近日多頭氣盛,四大指數屢創新高,道瓊工業指數衝破19,000關卡,但除了美股之外,另有13國股市也不遑多讓,較今年低點飆漲逾20%,全球牛氣衝天。川普勝選效應、油價反彈、中國經濟回穩,是全球股市響起一片「漲」聲的主因。

從今年前波低點大漲2成以上、意味進入牛市的13國分別是加拿大、英國、德國、荷蘭、挪威、希臘、俄羅斯、阿根廷、巴西、中國、日本、澳洲、沙烏地阿拉伯。其中阿根廷漲勢最凌厲,較1月中飆漲87%,其次為俄羅斯、巴西較谷底上漲將近7成。

油價今年2月一度崩跌至每桶26美元,導致全球股市恐慌下挫,拖累數家石油大廠業績,數十家美國頁岩油廠商被迫宣告破產,提供原油產業貸款的銀行業者緊張不已。

不過近期油價回彈至每桶50美元附近,較2月幾乎倍增,卸下憂慮的投資人積極進場,推升俄羅斯、挪威等產油大國股市走揚。

此外,年初中國經濟前景隱憂浮現,引發全球股市賣壓出籠,隨著中國國內投資人將資金轉出房地產、重回股市,中國政府推出基礎建設計畫與國營銀行放款,使陸股止跌回穩。

法國巴黎銀行股票策略師銀行分析師吉達(Ankit Gheedia)表示,「中國再度引領成長。中國的基建支出也正推升商品價格。」

鐵礦砂價格尤其明顯,目前已較年初漲1倍,這使高度仰賴資源出口的澳洲經濟受惠,澳股自2月低點以來勁升43%。

美國大選川普意外勝出,反倒讓美股更上一層樓,因市場預料川普將實踐減稅、減少金融業規範和提振基礎建設等政見。川普曾開出上任後將追加1兆美元的基礎建設支出的支票,激勵商品價格大漲。

Think Forex首席市場分析師艾斯蘭(Naeem Aslam)指出,「投資人看多商品價格的樂觀預期,帶動澳洲、巴西、加拿大等股市飆漲。」

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幾乎篤定升息 美元指數飆14年新高2016年11月25日 04:10工商時報蕭麗君�綜合外電報導
美元指數走勢 https://goo.gl/KbqELj

受美國強勁經濟數據支撐,鞏固外界對聯準會(Fed)將在下月升息預期,美元指數周四盤中再度衝破102關卡、創14年新高。美元銳不可擋也讓主要貨幣遭到打壓,日圓兌美元貶破113關卡至8個月最低;歐元兌美元則續跌至19個月低點。

市場預期 下月必升息
除此之外,憂心資金退潮,也使新興國家貨幣潰不成軍,其中印度盧比、土耳其里拉都跌至歷史新低。

周三美國耐久財訂單與消費者信心傳出捷報,以及Fed的11月會議紀錄釋出升息時機已近訊息,都讓外界更加確信,美國下月升息已成定局。根據聯邦基金利率期貨價格顯示,市場預期,Fed在下月升息機率已高達94%,美國利率攀升,令美元與美元計價的資產更具吸引力。

此外,適逢感恩節,預料交投將呈現清淡,也擴大美元兌其他貨幣的波動程度,周四美元指數盤中曾一度升抵102.05、約14年高點,但之後壓回到101.5附近。

受美元走強,主要貨幣也兵敗如山倒。日圓盤中曾衝破113日圓大關,至113.53兌1美元的7個月新低。IHS Markit首席經濟學家田口甚至預期,日圓到年底恐將持續走貶。歐元在面臨義大利修憲公投等變數衝擊,也拖累其兌美元貶低至1.0518美元,創下2015年3月以來最低價位。

資金撤 新興貨幣狂貶
新興國家貨幣也遭打壓,在資金爭相從新興市場撤出轉而流回美國市場之下,印度盧比兌美元周四盤中曾改寫歷史最低價位,報68.86盧比兌1美元。交易員指出,印度央行曾多度出手干預,以抑制盧比貶勢,總計本月以來盧比已經重貶約3%。至於土耳其里拉也貶破歷史低點,來到1美元兌3.4215里拉,促使該國央行周四閃電升息2碼,里拉才止跌反彈。

資金退潮也波及亞洲市場,周四亞幣多跌落至波段低點。菲律賓披索在外資持續賣股下走低至49.98兌1美元,刷新8年來新低,馬幣更來到1998年以來最低,新加坡元貶至10個月低點;此外,印尼盾則走跌至6個月低點。

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台股震盪 投資信心降2016-11-25 00:44:58 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
摩根台灣投資人信心指數 https://goo.gl/SwSvAJ

摩根台灣投資人信心指數最新結果出爐,六大指標一升五降,其中,投資人對「台灣政治環境與兩岸關係」的信心跌幅最大,其次是「台灣股市指數」,拖累整體信心指數創下歷史次低的81.0。

本次結果凸顯投資大眾對國內政經前景相當憂慮,調查期間的10月中下旬,正值國內勞資政策爭議不斷,以及台股高檔震盪,量能卻嚴重萎縮,影響投資信心。

也因為國內情勢堪憂,調查再度出現與第2季結果相同的「內冷外熱」,唯一上升的指標是投資人對「全球經濟景氣」的信心,即使調查當時美國總統大選塵埃未定,投資人仍樂觀以對;另外,檢視近半年的投資成果,國人賺「海外財」的比率也比賺台股財明顯增加,由前期43.9%上升至49.8%,寫下去年4月以來波段高點。

摩根投信董事總經理邱亮士表示,第4季投資人信心指數再度回落低檔,不過,美國總統大選後,全球經濟趨勢可望日漸明朗,且近期歐美股多頭攻勢強勁,有助維持包括台股在內多頭行情,進一步拉抬投資人信心。

此外,根據摩根投信統計,金融海嘯以來,若在信心指數低於85之下進場布局,投資海外市場與台股的勝率都相當高,以今年第2季調查出現最低分數的80.1為例,當時布局MSCI世界指數及台股,截至目前都有3%左右的報酬率。

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摩根Q4台灣投資人信心指數 跌歷史次低2016年11月25日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
金融海嘯以來,投資人信心指數跌落85以下的股市表現 https://goo.gl/Kb1yca

「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐,2016年第四季台灣投資人信心指數再度落入歷史次低的谷底陰霾,較前期(2016年7月)滑落4.5個基準點至81.0。不過統計2008年以來,每當投資人信心指數跌落至85以下時進場布局,不論在全球股市或是台股的勝率都相當高,投信法人建議現可逢低布局。

摩根投信統計,2009年第1季全球市場被打至金融海嘯最低點,投資人信心也同落在低點,但只要當時逢低進場,不論後半年或後一年都能嚐到接近雙位數起跳的報酬率,全球股市狂漲逾三成之多;若將時間拉近一點來看,今年第2季投資人信心指數來到歷史最低點,若當時布局MSCI世界指數與台股,截至目前平均能有3%左右漲幅。

摩根投信董事總經理邱亮士表示,受到投資人對於國內投資信心與對政經環境的悲觀看法影響,本次摩根台灣投資人信心指數再次下滑4.5個基準點,來到81.0,陷入如今年第二季(2016年4月)的信心低潮期,指數也來到歷史次低點的窘境。不過現今隨美國總統大選結果出爐,未來全球經濟趨勢日漸明朗,且近期美歐股勢多頭攻勢強勁,道瓊指數屢創新高,有助維持包括台股在內的全球市場多頭行情不墜,並進一步拉抬投資人信心。

邱亮士分析,川普當選可能引發美國政策走向與市場前景的不確定性,但長線來看,美國經濟基本面在全球仍相對穩健,過去幾個月美國實質經濟成長率回升,失業率已接近充分就業的4.9%,企業獲利面也開始倒吃甘蔗轉好,且通膨目前仍屬溫和,加上未來川普團隊可能推出包含增加財政支出與減稅等政策,有利於進一步刺激美國經濟成長,進而帶動全球景氣好轉,都是未來海外市場投資的亮點所在。

除了成熟市場前景看好,新興市場也有不少投資機會,邱亮士認為,川普將實現未來大幅擴大財政支出政策,包括擴大基礎建設與稅務改革加速成長,這些舉措都能使新興市場與新興亞洲連帶受惠;至於對新興市場資產影響最大的美元走勢,未來若美國通膨上升引發實質利率下降,將使美元轉趨弱勢,對新興市場與商品市場而言將是一大利多。

凱基投信表示,川普當選後通膨預期升溫,近期各類債券均面臨賣壓,亞幣走跌下也產生資金外流效應,其中亞洲債券因為過去兩年來表現相對優異,賣壓相對較重。未來美國聯準會維持緩步升息的步伐不致改變,隨年底升息利空出盡,亞洲債券在收益率相對較高下賣壓可望逐步趨緩,目前為逢低布局的好時點。

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台股選股不選市 中小型股看俏2016年11月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
台股一般型基金績效 https://goo.gl/nZ3EDR

台股上下震盪,投資人可持續關注原物料族群,中小型股短線仍有持續反彈機會。
日盛上選基金經理人陳奕豪表示,操作層面以選股不選市為原則,產業方面,仍看好金融股,以PVC、SM為主的塑化業,半導體,iPhone8大改款的受惠股,汽車電子零組件。

宏利台灣動力基金經理人游清翔指出,全球市場動盪,全球央行貨幣政策可望寬鬆,弱勢美元可望持續驅動以原油為主的全球原物料價格持續反彈,有利於相關族群。產業布局上,科技股以半導體、Macbook及手機相關族群為主,另外維持看好工具機族群。

第一金電子基金經理人蔡麗卿表示,企業營收獲利都有向上成長的空間。全球採寬鬆貨幣,將促使資金持續流向台股等具高殖利率優勢新興市場。資金浪潮推波助瀾下,對台股行情不看淡,台股基金有機會再接再厲,繳出優於大盤成績。

台股選股上,野村優質基金經理人陳茹婷建議,以成長角度思考,長期仍看好台灣電子產業在行動通訊趨勢的相關供應鏈,如高階Foundry供應鏈、高階Lens及其它相關零組件等、自動化相關供應鏈等,傳產方面看好塑化、汽車及紡織製鞋等龍頭企業。

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陸股牛市來了 年底布局良機2016年11月25日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
2005年來12月進場陸股表現 https://goo.gl/mbos3n

在美股頻頻創高之際,陸股以慢牛姿態緩漲,上證指數及滬深300指數,目前距離今年1月底低點反彈超過2成,符合進入牛市的漲幅。根據統計,年底往往是進場布局陸股的好時機,自2005年以來,只要在12月進場,後1、3、6個月,不論是上證指數或滬深300指數,平均區間漲幅達6∼23%之多,投資表現不容小覷。

鉅亨網投顧指出,陸股從今年初觸底後便維持緩步上漲格局,今年來的漲幅不甚搶眼,但慢牛行情從年初延續到年底,這波緩漲的累積漲幅已超過2成,隨著年底旺季的到來,也讓陸股後續走勢更受到投資人關注。

從2005年來,每年12月布局上證指數及滬深300指數,後1個月平均漲幅都有6%以上,時間拉長到半年後,平均漲幅達18∼23%之多。

鉅亨網投顧表示,大陸主要的投資資產分別為股市、債市及房市,在中國貨幣供給穩定增加下,此三類資產往往輪流有好表現,而如今好運似乎正要轉回股市。而陸股的最大特色,便是與國際股市或其他資產關聯度較低,成為降低波動及分散風險的絕佳選擇,加上陸股又默默進入牛市,自然增添對投資人的吸引力。

鉅亨網投顧總經理朱挺豪針對人民幣指出,美元獨強情況下,人民幣貶勢引人注目,而根據花旗銀行11月18日的預估,明年第1季及第3季美元兌人民幣分別為7.03及7.12,人民幣的貶勢恐還沒結束。

參考過去人民幣匯率與港股通使用情況,可發現當人民幣貶值時,大陸境內居民往往透過港股通將投資轉為港幣計價資產,以規避人民幣的貶值風險。而如今人民幣貶勢再起,預期未來將有更多資金透過港股通流入H股,也成了海外投資人可布局的重點。

群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示,短期隨著12月將迎來解禁高峰、加上IPO發行速度加快之下,Fed升息預期引導人民幣走貶,陸股仍有修正的壓力,但中期經濟基本面轉佳、加上政策題材利多加持、及正值消費旺季來臨之下,股市緩步向上的格局不變。

保德信中國中小基金經理人張徑賓指出,隨著大陸經濟基本面和內生增長動力逐漸觸底回升,偏愛大藍籌的外資,開始將目光轉向創業板為主的中小型A股;隨著深港通的開通,滬、港、深融合成大路的三大證券交易所,全球增量資金有望湧入,明年A股有更大的操作空間和投資機會。

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深港通腳步近 法人看好陸港股2016年11月25日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導

「深港通」呼之欲出,對於陸股和港股會有何影響?據基富通透過基金平台作問卷調查顯示,近6成(58.8%)發行中國基金的投信,認為中港股市在1個月會有利多反應。正因為不少法人看好陸港股,因此在近期外資大幅撤出新興市場之際,中國基金依然呈現淨流入。

根據基富通調查,19家涵蓋投資大陸(含大中華)區域的投信公司,其中有17家的回覆基金投資的看法。在這17家投信法人中更有58.8%認為深港通推出1個月中港股市會有利多反應;76.5%認為3∼6個月股市會有利多反應,該調查數據明顯傳達法人大看好「深港通」題材,並看好陸港股短期走勢。

基富通證券表示,據17家投信看好深港通題材理由:1、短期確認開通後預期心態行情落地,受惠資金互通,部分評價低估者可望受惠,對市場具有中性偏多影響;2、中長期持續走向開放,有利國際資金流入,A股題材多,包含陸股有稀缺性題材,尤其是深交所擁中小型和科技型公司,且明年A股還有MSCI指數成分和養老金入市想像空間,都有助中長股市評價的提升。

受訪法人雖認為陸港可受惠「深港通」題材,恐難複製如2014年11月滬港通推出後股市波段行情走勢。法人表示,目前「深港通」時空背景與2014年11月「滬港通」時略有不同,在「滬港通」開通當時,尚有中國人行多次降息及理財商品槓桿浮濫等利多因素,因此推出時可以讓陸股有較大幅的漲勢;但是現在大陸官方降準降息已近尾聲。

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資金蓄勢待發 陸股錢景俏2016年11月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
資本開放後 陸港股市漲勢加溫 https://goo.gl/pKE9LL

深港通即將通車,受市場關注,港交所總裁李小加表示,深港通萬事俱備,「只欠東風」,大陸監管層鳴槍開通就能啟動。摩根中國基金經理人沈松指出,「深港通」開通後,深港通與滬港通總額度將取消,代表A股全面向外資開放,更是大陸股市的一大進程,也有利於提升明年6月MSCI納入A股的機會。

深港通的資金活水有助A股走勢再上一層樓,摩根投信統計,滬港通自宣布至啟動,不論上證指數與深圳綜合指數紛紛大漲16%與22%,啟動後一年漲勢更凌厲,上證指數累計漲幅達47.8%,深圳綜合指數狂飆7成,因此市場相當期待深港通開通後,能再次複製當時多頭氣勢,由資金面替陸股再添動能。

沈松表示,相較於上證指數,深圳指數擁有更多盈利增速較快與估值偏高的中小型股,且消費、科技與醫療等新經濟產業占比也較高,待深港通通車後,可望獲得更多海外資金關注。

宏利精選中華基金經理人游清翔認為,大陸新經濟佔比已見到持續提升趨勢,企業獲利增速可望逐季回升,整體消費維持一定增速,大幅降低大陸景氣硬著陸疑慮,貨幣維持寬鬆,財政支出將持續穩住經濟基本盤,指數仍存在向上空間。

第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示,深港通上路開始倒數計時,市場資金出現明顯的流動跡象,造成「深強滬弱」的情形。投資人關注焦點正由以大盤股為主的滬股,轉進到小盤股為重心的深股。

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Fed快升息 亞幣貴金屬慘跌2016年11月25日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】

Fed升息在即帶動美元指數再創近14年新高,資金飛速逃離新興市場使亞幣貶勢慘烈,黃金也賣壓沉重。現貨金價繼周三大跌2%、失守每盎司1200美元後,昨盤中續挫0.67%至每盎司1180.38美元,改寫9個月新低,邁向3年多來最大單月貶幅,白銀現貨則從8月高點拉回逾20%,步入熊市。

美元指數創14年新高
美國聯邦準備理事會(Fed)周三公布的11月例會記錄「鷹味」十足,強化川普當選美國總統後資金回流態勢。

表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨盤中衝上2003年初來新高102.05,本月來彈升約4%。

追蹤10種交易最活絡亞幣匯價的彭博摩根大通亞元指數昨跌至7年半最低,上海人民幣盤中下探6.927元兌1美元,徘徊8年低點。

馬元昨連12個交易日走貶,步向1998年來最低價位,印度盧比貶至空前新低,日圓貶0.9%至113.53日圓兌1美元,本月來貶值約7.7%。
印度央行、中資大行昨均傳拋售美元阻貶。

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亞幣疲軟 使各國央行暫停寬鬆2016-11-25 00:06:09 經濟日報 記者任中原╱即時報導

亞洲多國貨幣貶到2010年來低點,可能使亞洲各央行暫停放鬆貨幣政策,以防美國利率升高導致資金外流。各國央行也更可能干預匯市,阻止本國貨幣貶勢。

24日印度盧比對美元貶到新低,促使印度央行干預。菲律賓披索貶破50,創2009年來低;馬元期貨交易商預期一周內馬元將貶到1998年來低點,央行暫停降息,並持續干預;彭博─摩根大通亞元指數也跌到103.29,為2009年3月來低點。印尼央行也表示進一步放鬆貨幣政策的空間縮小,且干預匯市。泰國央行表示,資本流出及匯率震盪將升高,因此必須預留政策空間。

第一生命研究所經濟學家西濱表示,貨幣貶值使亞洲央行很難再放鬆貨幣政策,因為通膨壓力將升高,且降息將加速資金外流,而川普勝選後已有超過120億美元的外資從亞洲新興市場流出,因此大部分央行未來一段時間內可能按兵不動。

香港標準人壽投資公司經理人指出,從國內經濟基本面來看,泰國、印尼及馬來西亞有理由降息,但現在因貨幣貶值而使央行不願妄動。

分析師指出,南韓需要進一步放鬆貨幣政策,「南韓甚至歡迎韓元貶值,也可能不大擔心資金外流」。

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善用亞太基金 環太平洋布局2016-11-25 01:19:07 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
亞太基金績效 https://goo.gl/wqaifr

美國總統大選結果讓全球股市大洗三溫暖,日、美、中等市場表現相對亮眼,成為川普時代的股市領頭羊。隨川普上台後,亞太經貿勢力消長恐再度洗牌,資產管理業者建議,可透過亞太基金以環太平洋式布局,全方位掌握新局。

復華投信表示,無論是太平洋夥伴協定(TPP)或中國大陸官方主導的一帶一路及全域全面經濟夥伴協定(RCEP),其主重心多聚焦於亞洲,包括大中華及東協等市場因為挾人口及市場經濟優勢,成為投資熱區,亞太基金因為布局可橫跨美國及包含日本在內的亞太地區,可多元掌握區域經貿發展趨勢。

復華亞太成長基金經理人黃壬信表示,川普上任將刺激美國內需,將有利美中小型股走勢,此外,美元走強日圓回貶,亦將帶動市場對日本出口企業獲利改善期待增溫,由於目前正值年底消費旺季,可關注受惠的內需消費及半導體等科技股,著重美、日、韓及台灣等大中華等市場。

根據標普全球評級分析指出,今年中國大陸「雙十一」購物節期間銷售額再創紀錄,中國今年將超越美國成為全球最大零售市場。黃壬信指出,亞洲國家經濟型態多元,囊括出口代工、內需消費、原物料等多項競爭力,包括手持行動裝置、電子商務及物聯網等科技亦迎頭趕上,將是後續布局亞太市場的主軸。

日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示,亞洲國家股市面臨時資金出逃賣壓之際,日本、中國及新加坡指數相對走穩,外資對新興市場的賣超減少,股市出現反彈,中國經濟數據持續偏多,對股市的支撐已經顯現。

安聯亞洲動態策略基金經理人許志偉補充,目前新興國家基本面已見改善,未來三年,新興亞洲國家GDP年增率、經常帳收支,也都明顯優於其他新興區域,評價面調整提高投資吸引力。

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亞股投資 長線釣大魚2016-11-25 01:19:07 經濟日報 記者徐念慈�台北報導

11月外資大幅撤出新興亞洲,近一周深跌的亞股則出現反彈,根據彭博統計亞洲主要股市2017年企業獲利成長幅度,東南亞與台灣等地皆有雙位數成長,法人認為,亞股基本面和題材均不錯,長期向上趨勢仍在。

日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示,觀察新興亞洲2017年各國股市企業獲利成長預估值,印度、印尼、滬深300、南韓、台灣及泰國皆有雙位數成長,亞洲持續以財政政策刺激經濟,有助經濟前景改善,加上股價評價仍於長期歷史平均中下緣,出現投資機會。

鄭慧文表示,印尼今年已六度降息,透過利率下滑,釋出更多資金,市場普遍預期印尼經濟將溫和回暖,可逢低加碼印尼,此外,因亞洲國家較其他新興市場具較強的基本面支撐,一旦外資資金回流時,有機會先回補亞洲市場。

第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示,東南亞各國政府今年推出各項刺激經濟方案,成效在下半年逐漸顯現,在各國刺激方案中,以印尼今年推出的稅負赦免法案最值得關注。法案已於今年第3季生效,赦免期間到明年第1季底為止,只要在這段期間內,將境外所得資金匯回,只需要補繳2%至5%的稅率,匯回資金都必須在境內至少投資三年,未滿三年不得轉出,不僅有助於改善長期政府稅收不良的情形,中長期更可以引導產業投資,有利銀行、房地產等行業獲利表現。

第一金投信認為,除了印尼稅負赦免法案之外,東南亞各國積極推動基礎建設方案,帶來一波原物料需求。尤其最近國際油價走揚,能源企業營運回溫,而原物料價格也自谷底復甦,儘管短期修復不快,但長期而言,爆發力值得期待,對東南亞股市都有正面加分的作用。

至於台股方面,保德信高成長基金經理人葉獻文觀察,根據彭博統計的市場分析師預估中值,海內外景氣皆有小幅回溫。

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ECB示警 歐元區經濟恐受美大選衝擊2016年11月25日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導

歐洲央行(ECB)周四發布報告指出,歐元區正面臨美國大選所造成的經濟「高度不確定性」影響。該央行還警告,美國政策改變恐將引發全球資產價格進行修正。

ECB在一年兩度的金融穩定評估報告中指稱,美國總統當選人川普(Donald Trump)所推行的政策,很可能轉向「以內部為導向」(inward-oriented)的經濟模式,加上川普預料將實施減稅與擴大公共支出及國防經費,勢必也讓美國財政赤字遽增。在此情況下,ECB解釋歐元區經濟可能經由貿易管道,或是受美國利率調升與通膨預期增加造成的外溢效應而受到影響。
全球資產價格也可能因為已開發國家政治事件影響與新興市場持續疲弱而出現修正。

ECB還警告,歐元區金融產業將面臨「重大」風險,主要是受銀行業獲利能力降低與居高不下的壞帳問題。
但該銀行也補充,近來債券殖利率上升,「可能對歐元區銀行獲利前景帶來部分支撐。」

此外,ECB消息人士還透露,ECB目前正尋求如何借出更多政府公債,以避免支撐金融體系的短期融資市場流動性遭到凍結等。

ECB已買進逾1兆歐元的歐元區政府公債,協助提振歐元區經濟成長與通膨上升。但也因如此,讓附買回協議(Repos)的功能性大打折扣,主要是金融機構多利用高等級政府公債做為抵押品而進行借貸。

附買回協議是投資基金用來籌資的主要工具,也被ECB視為把貨幣刺激傳達至經濟的重大管道。一旦該市場流動性遭到凍結,恐將傷害ECB的貨幣刺激效力,並進而影響金融機構的借貸與使得債市面臨大幅拋售風險

因此內情人士指出,ECB將在下月會議討論這項議題,屆時該央行官員還會決定量化寬鬆購債政策是否在明年3月到期後仍將持續實施及確保ECB有足夠債券可供收購。

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義憲改公投 成全球市場新炸彈2016年11月25日 04:10工商時報吳慧珍�綜合外電報導

繼6月英國公投脫歐、11月川普跌破眼鏡當選美國總統之後,12月4日登場的義大利憲改公投,將是下個令市場投資人忐忑不安的未爆彈。

一旦公投結果否決收場,力主憲改以利經濟改革的現任總理倫齊恐被迫下台,義國政治危機將因此升高,這不僅會重創金融市場,更讓壞帳嚴重的義國銀行體系搖搖欲墜,進而危及整個歐元區穩定。

倫齊政府推動憲改的目的,主要在簡化義國複雜的立法程序,以利經改法案推動。美國財經媒體CNBC報導指出,下月初公投將決定倫齊的政治前途,萬一結果是反對派占上風,倫齊恐難逃下台命運。

有別於英國脫歐公投前,正反兩派支持率激烈拉鋸,義大利民調顯示,反對憲改的民眾占大多數。然經濟學家表示,義國若欲簡化現行體制,提高立法效率並刺激經濟成長,憲政改革非做不可。

匯豐控股(HSBC)在致客戶報告中警告,美國總統大選後全球反體制的情緒更加高漲,有英國脫歐公投及美國大選的例子撐腰,已逐漸在義大利擴散的民粹勢力更有恃無恐。義國政治風險恐因下月憲改公投加劇,投資人的恐慌已開始反映在股債市。投資人對公投結果愈來愈不安下,義大利FTSE MIB指數現已來到8周低點,今年為止該指數累跌約23%,而同時間STOXX歐洲600指數跌幅僅7%。義大利銀行業因背負高額壞帳不利資本重組而備受壓力,若最後公投結果否決憲改,對壞債危機纏身的義國銀行無異是雪上加霜。義國銀行業一旦崩塌,恐破壞歐洲金融體系的穩定,義國銀行想轉危為安更是難上加難。

美國智庫大西洋理事會( Atlantic Council)主管蒙塔尼奧(Andrea Montanion)指出,他不認為公投若對憲改說「不」,會導致義大利銀行業分崩離析,但要是投資人信心潰散,恐有礙義國銀行取得海外資金挹注。

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Fed強烈暗示 12月將升息2016年11月25日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
Fed近6個月升息機率走勢 https://goo.gl/RRkLtF

美國聯準會(Fed)周三公布本月初例會的會議紀錄,Fed決策官員多認為只要接下來出爐的數據顯示經濟持續增強好轉,「理應盡速升息」,部分官員甚至呼籲12月即可行動。此外,Fed官員還針對作為基準利率已數十年的聯邦基金利率,討論以其他選項取代的可行性。

Fed本月1-2日例會的紀錄顯示,一些與會官員直接要求,「下次集會就應調升利率」。這意味除非經濟突然急轉直下,Fed傾向在12月13-14日的例會升息。

儘管會中鷹派聲浪高漲,甚至有人主張11月就該採取行動,但仍有鴿聲傳出,認為應暫緩升息,直到通膨和就業數據有長足進步。

總而言之,Fed官員本月初集會即肯定美國經濟有增強跡象,8日大選主打減稅與財政刺激的川普勝出後,經濟面更是不斷傳出好消息,消費者展望也趨向樂觀。就業與通膨看升之下,經濟學家和市場投資人幾乎一面倒預期,Fed會於下月中升息。

最新Fed會議紀錄大大強化市場及分析師對Fed下月升息的預期。在美國大選後接受《華爾街日報》訪調的經濟學家中,高達96.5%預料Fed將在12月13∼14日集會時調升借貸成本。

Fed會議紀錄周三出爐後,反映投資人與交易員對央行貨幣政策預測的CME集團聯邦基金利率期貨報價顯示,Fed下月升息的機率為93.5%。

會議紀錄另指出,Fed官員正在考慮,一旦出現某些特殊情況,例如短期利率頻繁波動,是否能以其他基準利率,取代現行的聯邦基金利率。

紀錄指稱,無論金融體系的銀行資金儲備水位如何,政策利率可以是無擔保的隔夜市場利率,或是Fed指導利率。

紀錄另指出,聯邦公開市場委員會(FOMC)不排除盯住隔夜美國公債附買回協議利率(overnight Treasury repurchase agreement rate)。紐約聯準銀行本月即表示,正考慮發布此類利率。

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美經濟驚奇指數重回0軸以上 美股後市可期2016年11月25日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
2011年以來驚奇指數站上0軸的美股表現 https://goo.gl/B9MH4H

近期美國經濟數據持續向好,10月零售銷售成長及新屋開工月增均創波段新高,顯示基本面穩健,由花旗銀行所編製的美國經濟驚奇指數,在歷經2個多月走跌後,11月17日更重返0軸之上,經驗顯示,驚奇指數站上0軸後,美股都有不錯表現,連帶美股基金受惠跟漲可期。

統計2011年以來,美國經濟驚奇指數突破0軸後,S&P 500指數後1月平均報酬1.61%,後3月達3.06%,都有8成勝率,顯示經濟數據好轉、基本面有撐讓美股表現不俗;美股目前回歸基本面,推升大盤表現,有利布局美股基金,掌握美股投資契機。

群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示,基本面持續復甦,加企業獲利年增率預估由負轉正,支撐美股表現,且政策面市場重新評估川普勝選後潛在影響,普遍預期採取親商政策,尤其參、眾議院均以共和黨獨大,有利未來川普提出減稅、基礎建設支出等政策樂觀期待。

目前資金回流美股態勢明顯,諸項利多加持下,美股後市可期,投資布局看好金融、生技製藥、基礎建設及國防等類股。

宏利投信指出,雖然目前全球成熟型國家股市位於相對高點,但美股投資前景仍相對看好,儘管股價來到歷史高點,但穩健成長的經濟基本面,仍居於全球經濟領先地位,價值漲高下,可能相對不具吸引力,但整體企業毛利在低利率環境下,可維持8∼9%成,預期下月升息期間投資機會仍優於債市。

日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為,目前美企業獲利回升、經濟穩健溫和擴張,擴大基建、減稅等諸多措施,帶來更大的經濟成長想像空間,更多產業受惠與類股上漲,多元化漲升架構,中多格局更穩健;內需為主的羅素2000小型股指數近期漲勢兇猛,資金持續從新興市場和債市轉入美股,美股短中期多頭格局將續航。

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美股創高 美股基金績效同樂2016年11月25日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美國大型股票基金績效5強 https://goo.gl/ljhRfU

美股三大指數同創新高,今年以來漲幅超過7%,11月以來上攻逾3%攻勢,美國股票型基金績效跟著慶豐收,根據Morningstar統計66檔境內外美國大型股票基金,1月以來平均報酬4.58%,從今年2月低點以來平均漲幅更接近15%,美股氣勢暢旺不變。

瀚亞投資海外股票部主管林元平表示,全球股市走勢與未來12個月獲利預估趨勢相仿,市場機構更預期美股獲利已於2016年第2季落底,未來逐季往上,且預估2017年的獲利年成長率可達13%,其中除能源股,包括消費、科技、原物料等產業獲利年成長幅度均可持續成長,企業盈利前景逐漸好轉,預料大型龍頭股或具有穩定配息的高股息股票,仍有表現空間。

宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出,儘管美國股市目前價位已位於歷史高點,但背後支撐的原因,來自穩健成長的基本面,雖然不預期美股再有大幅度飆漲,但從其經濟基面來看,美國經濟仍舊是令全球經濟仍夠緩步復甦的領頭羊;預期相對穩健的基本面支撐,升息期間股票市場投資機會仍舊優於債市的基調下,美股報酬仍可維持穩健。

台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝認為,美股近期開始反應川普就任後減稅及減少政府監管的利多政策,三大指數持續創波段新高,成為近期相對強勢的市場。減稅政策一方面有利於企業獲利的成長,並提升就業率,另一方面若減稅完全實施,預估可帶動4.4兆美元的的經濟刺激,並激勵資金回流美國。

減少監管方面,將有助於金融業貸款條件的放寬,增加獲利機會,這也是近期美國金融股持續走強的主因;另一受惠產業的REITs相關企業,由於金融業貸款條件的放寬,可大幅提升不動產買氣,REITs股價已來到今年相對低點,正是逢低布局時機。

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美股強勢 股票基金熱2016-11-25 01:19:06 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
美國大型股票基金績效前五名 https://goo.gl/25WwS4

美國大選後,川普政策可望刺激經濟成長的期許下,美股不跌反漲,22日三大指數自1999年以來首度同步創新高,今年以來漲幅超過7%,11月以來也有超過3%的攻勢,有不少境內外美國股票型基金績效跟著慶豐收。

根據Morningstar統計至18日,66檔境內外美國大型股票基金11月以來平均報酬4.6%,若從今年最低點2月11日以來計算,平均漲幅更接近15%。

瀚亞投資表示,短線資金明顯回流美國股票市場,主要關鍵在於川普政見、美元強勢及勞動與消費等相關經濟數據良好,加上聯準會升息已被市場預期,使得美股氣勢暢旺。

美國第3季財報結果亦是股市一帖補藥,77%公司獲利優於預期,57%的公司營收優於預期,營收及獲利年增1%,顯示美國企業獲利所支撐的基本面良好。

瀚亞投資海外股票部主管林元平指出,全球股市走勢與未來12個月獲利預估趨勢相仿,市場機構更預期美股獲利已於2016第2季落底,未來逐季往上,且預估2017年的獲利年成長率可達13%,其中,除能源股外,包括消費、科技、原物料等產業獲利年成長幅度均可持續成長,企業盈利前景逐漸好轉,預料大型龍頭股或具有穩定配息的高股息股票,仍有表現空間。

愛德蒙得洛希爾基金-美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出,近來公布的經濟指標,顯示美國經濟以中等溫和的速度維持成長。企業財報雖無驚喜,也沒有企業對大環境與終端需求表示擔憂。在市場對美國總統大選的短暫情緒反應過後,回歸現實面,以川普的政見角度出發,能源與醫療保健類股有表現空間。而聯準會若能在年底升息,可望為美股帶來激勵作用。

保德信多元收益組合基金經理人李宏正提醒,預計市場將持續反映升息預期,亦即債券殖利率走高,美元匯率升值,利率敏感性類股轉弱,義大利公投日前後市場恐持續波動,建議穩健型投資人多元布局,避免重押單一資產。

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OPEC將開會 油價升勢壯2016-11-25 00:44:59 經濟日報 記者趙于萱�台北報導

石油輸出國家組織(OPEC)將在下周開會敲定減產協議,市場專家認為,達成協議與否及減產額度,可能對油價形成三種情境,若成員國成功協商並決議長期減產100萬桶以上,油市供需可望提前在明年首季達成,推升油價朝60美元靠攏。

OPEC減產會議進入倒數,日前OPEC官員透露將就減產協議達成共識,可望在正式會議批准通過,激勵國際油價近期走高,西德州輕原油及布蘭特原油期貨價格將挑戰50美元關卡。

富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里.弗朗(Frederick G. Fromm)表示,今年以來油價雖然觸底反彈,但偏低的油價仍對OPEC成員國造成財政壓力,即使是財力雄厚的沙烏地阿拉伯,10月也在國際市場首度發債,籌措175億美元的資金,加上沙烏地阿拉伯石油公司準備在2018年首次公開發行股票,融資規模上看1,500億美元,可能藉由高油價來美化財報,身為最大產油國的沙國可望力促本次協議。

弗朗指出,就現有產量及需求預估,原油市場在明年下半年有機會進入供不應求,若OPEC協議達成長期減產100萬桶以上,並嚴格遵守協議,可望加速原油市場的供需平衡。據摩根士丹利預估,假使成功減產至每日3,250萬桶,實現再平衡的時間有望提前至明年初;長期油價的波動區間上調至50-60美元。

元大S&P石油基金經理人曾士育認為,若OPEC協議小幅減產,油市供需的平衡較有機會如原先預估,在明年下半年出現需求微幅超過供給的情形,推升油價朝50美元以上挺進。

最差的情境則是再度協商破局,或未遵守協議使供給持續增加,油價短線恐因賣壓出籠回測近期低點,價格上緣拉低至50美元的整數關卡附近;在市場雜音較多的情況,建議投資人提防市場波動。

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油價短期波動大 中長期看升2016年11月25日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
紐約輕原油價格走勢圖 https://goo.gl/57rBQe

OPEC將11月底召開會議討論石油減產,法人表示,若減產成功,有機會續推油價向50美元之上叩關;儘管,油價中長期看升,但在OPEC會議前,油價波動大。

安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為,市場對於原油的需求仍溫和成長,根據預估,2017年全球原油需求將增加每日120萬桶,儘管目前能源供給過剩的問題仍壓抑油價在低檔整理,但好消息是非OPEC產油國已因應油價下滑而刪減支出,並減少產油量。加上OPEC將於月底舉行會議,屆時可觀察各會員國是否將落實減產協議,此舉將影響油價未來的走勢。

OPEC內部對於凍產配額等細項仍諸多分歧,但各國致力達成協議,加上美國煉油廠歲休季節進入尾聲,冬季用油旺季即將到來,因而野村投信認為,只要OPEC順利達成減產協議,即可幫助油價站穩每桶40∼50美元水位,並於中長期原油供需逐漸回歸平衡表現下逐步走揚,明年預期目標每桶60美元,然於本月底前,來自OPEC成員國的相關聲明,仍將造成油價的短期震盪表現。

保德信多元收益組合基金經理人李宏正分析,考量各國利益,OPEC在11月底前達成減產協議的可能性仍不低,預估本季能源股獲利將進入向上轉折點,而且能源股的股利是具吸引力;至於頁岩油投產,尚未出現失控的風險,目前資源產業策略持續健康化。

李宏正指出,隨著市場的預期變化,原油價格便可能在會議前短暫走高或回落,因此近期波動將加劇,建議投資人避免追高,應以多元收益資產抗震為宜。

就中長期而言,富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬表示,當前全球原油供過於求的狀況,已逐漸縮減至每日不到100萬桶,以近幾年來看,每年的每日原油需求都新增約100多萬,使得不管OPEC成員國是否減產,全球原油供需在2017年有相當大機會可望達到平衡,預期將推升油價未來走勢。

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金價 「長線分批買點來了」2016-11-25 07:19:22 聯合報 記者沈婉玉�台北報導

美國聯準會(FED)年底升息預期明確,美元強升,美元指數來到一○二點○五,創十三年半新高,金價則貶破每英兩一二○○美元整數關卡,昨天一度貶至一一八○美元,創九個半月新低。台銀黃金交易員表示,金價已到相對安全價位,長線投資人分批布局買點已到。

昨天美國公布耐久財訂單,製造業採購經理人指數,以及密西根大學市場氣氛數據,都優於市場預期,使金市大量賣壓湧出。加上FED會議記錄顯示美國經濟強勁到足以允許很快升息,更加強化年底升息的預期,使金價持續下探,昨天金價約在每英兩一一八五美元之間波動。

台銀黃金交易員表示,川普當選美國總統後,外界預期川普必然會採取各種措施來刺激美國經濟,使美股持續走強。市場看好美國未來景氣表現,使黃金需求降低,使金價近期走勢偏弱,頻頻跌破支撐點。

台銀黃金交易員指出,去年第四季FED升息前,金價也大跌一輪至每英兩一○四五元,但在FED確定升息後金價就反彈,今年上半年金價大漲一輪,最高到今年七月漲到每英兩一三七四點九一元。

「目前走勢和去年有點類似」,台銀黃金交易員分析,很有可能近期金價大跌後,會在FED確定升息後反彈。

台銀黃金交易員認為,目前金價價位離高點非常遙遠,價位相對安全,建議想長線投資黃金的空手投資人,可分批佈局低接,雖然今年底走勢偏空,但明年有機會獲利出場。

不過,台銀黃金交易員提醒投資人,目前金價波動大,短線投資風險高,稍有不慎恐被套牢,短線投資要非常小心。

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後市看多 超供疑慮漸除 銅價本月飆升14% 2016年11月25日 04:10 工商時報胡郁欣�綜合外電報導

今年來表現落後的銅價本月急起直追,月線漲幅已達14%,來到每噸5,500美元之上,主要利多在於金融海嘯以來的供給過剩疑慮已逐漸消除,隨之而來的是快速升溫的中國與美國需求。

就連過去幾年最不看好銅價的高盛銀行(Goldman Sachs)都轉變態度,唱多銅市今年可望回復供需平衡;其他投資專家更為樂觀,預期中國政府將在明年第19屆全大會前持續刺激經濟,提升中國需求,預測明年銅市供不應求的缺口將達40萬噸。

若銅價維持在至少每噸5,500美元之上,對全球礦商的營運展望也是一大幫助,英美資源集團、嘉能可、Freeport-McMoRan等均亟需償債資金,銅價高升也能助它們重新開始配息。

今年11月前,銅價表現始終落後其他金屬如鋅、鋁等,當時年線漲幅僅5%,而後2者漲幅分別達到55%、17%,直到川普當選後銅價開始狂飆,因其打出大幅投資基礎建設的政見,促使銅價急起直追。

不過在美國總統大選舉行前,銅價就已開始蠢蠢欲動,其中一個原因是中國需求回溫,另一原因則是今年上半年的供給過剩導致礦商如必和必拓、Freeport-McMoRan等Q3獲利表現走疲,表示明年將減產,銅價得以受到支撐。

最近的供需情形則已翻轉,多項指標顯示銅市趨向供給吃緊,倫敦金屬交易所的精煉金屬庫存自9月底以來已減少36%,上海期貨交易所的銅庫存也降低。另一項供給情形的重要指標則是銅精礦的加工費用(TC/RC)意外下跌,顯示原料已供應不足。

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科技股迎旺季 錢景亮2016-11-25 00:44:58 經濟日報 記者張瀞文�台北報導

年底過節氣氛濃厚,投信表示,年終銷售狀況樂觀,美國科技類股與台灣相關電子業者同樣受惠,科技類股表現可期,台股科技基金更值得期待。

昨是美感恩節,緊接著是耶誕節,這段期間是美國最重要銷售季,特別是3C電子消費產品總是禮物榜上有名,有利科技股營收。

觀察投信發行的28檔台股科技基金,近一周全數正報酬,平均上漲2.7%,擺脫川普當選美國總統時的動盪。其中,有八檔基金單周漲幅超過3%。

群益投信表示,美國感恩節也代表年底電子消費旺季正式啟動,預期將出現電子消費商品的拉貨力道。台股電子指數近一周上漲近3%,今年以來上漲13%多,都優於大盤。電子消費相關類股後市看好,可望帶動台股科技基金。

群益創新科技基金經理人陳明勛指出,歐美景氣回溫,推升消費力道,電子新產品相關個股將受惠。

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定期定額低基期市場 生技醫療按讚2016年11月25日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導

過去一年落後大盤的醫療保健類股,利空隨川普勝選而消失,法人表示,低基期市場搭配長趨勢題材,隨年線技術指標止穩翻揚,定期定額生技醫療基金正是時候。

新光全球生技醫療基金經理人柯登元表示,美股未來走向仍緊扣基本面,醫療保健類股具盈餘優勢,股價回落營造低基期市場利基,建議投資人衛星配置或定期定額首選生技醫療基金。

法人強調,從政策面、技術面、歷史統計3大指標觀察,那斯達克生技指數(Nasdaq Biotechnology Index,NBI)現在出現分批進場信號,亦適合定時定額投資人開始進場扣款。

展望第4季醫療保健產業,除新藥研發、企業併購,帶動股價起漲的醫學會議題材,目前正值旺季來臨,選後市場對生技醫療產業的投資信心也正逐漸升溫。

柯登元認為,從經驗來看,由於業界眾多重量級醫學會議,多集中在下半年召開,許多公司也陸續發表臨床實驗結果釋出利多,NBI指數往往在下半年漲勢相對突出,尤其是第4季平均漲幅最大,主要原因是每年第4季數臨床試驗數據公布數,及新產品審查利多消息曝光量最多,有助於市場恢復對醫療保健類股投資氣氛。

保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析,12月常有新藥和醫學會議題材,自1995年以來,醫療產業12月的上漲機率達71%,即便去年12月美國升息也依舊上漲;不過接下來全球股市還是會因美國升息而波動加劇,投資人不妨以製藥和生技為主,醫療器材和醫療服務為輔,分散布局醫療四大次產業仍是較穩健的投資法。

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歐美PMI報喜 消費精品基金翻紅2016年11月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導

甫公布的歐美PMI數據雙雙創下波段新高,顯示景氣復甦態勢不變,也將支持接下來的年底消費商機,投信法人表示,感恩節開始到明年第1季,從歐美到華人,不同的節慶主題題材,讓消費類股商機大發,包括電子與精品與民生相關消費類股可望最受惠,連帶的相關基金表現可期。

群益投信表示,統計近10年MSCI新興市場以及其消費相關類股指數表現發現,第3季非必需消費表現最好,平均漲幅6.89%,第4季則以必需消費表現最好,平均漲幅6.09%;歐美第4季感恩、聖誕、新年消費商機更是可期,投資人可留意消費基金投資契機。

群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示,歐美景氣的持續復甦下,新興消費類股可望受惠。接下來有感恩節、聖誕節、新年等消費旺季,資訊科技的消費電子可多關注。建議現階段佈局,可以鎖定新興消費類股以及歐美電子消費類股。

宏利資產管理(美國)全球股票策略主管Paul Boyne指出,集中於優質股有助抵禦目前市況,並樂於看見由拋售潮產生的市場機會。他看好的優質股,包括持續成長及處於增值轉型階段的企業。持續增長的企業抵禦力強勁,在跌市時通常具備最有利條件,大多擁有相近特點:財政狀況強勁、現金流穩定及資本回報率高。任何經濟環境下,這些企業所涉足行業,需求均見殷切,繼續看好康健護理和日常消費品等行業內持續增長的優質企業。

NN(L)食品飲料基金經理人閔傑甫(Jeff Meys)表示,新興市場基本面自今年開始轉好,企業獲利動能增加,有機會帶動新興市場民生必需消費支出,在新興市場深耕已久的全球知名消費品牌企業而言,未來股價動能仍有發揮空間。

瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示,精品業者轉投資電子商務平台,企業可擁有更多自由現金流回饋股東,且保持較低的債務,強勁的企業財務狀況及股利提升,亦可望提升精品類股表現。下半年最看好運動用品、化妝品及高價奢侈品,目前精品類股估值低於歷史平均,精品業具投資吸引力。

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高股息基金 布局亞太優選2016年11月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導

美國的整體失業率雖然逐年下滑,但當地的勞動參與率卻同時來到近年新低,美國生產力的下滑,導致資金在美股創新高的同時,轉進亞洲高息資產。統計今年來在全球型與亞洲型的基金中,績效表現領先的都是高股息概念相關基金。

瀚亞投資表示,人口老化升高與勞動參與率持續走低威脅下,美股雖然創新高,但企業追求收益的動能已逐漸轉進成長動能更強的亞洲資產。美元指數短期走強雖然讓外資調節亞洲股市,但經過近一個月的修正後,現在亞股反而出現投資機會;在美國10年期公債殖利率上揚的環境下,亞洲高股息股票將比亞洲一般股票有更佳的吸金誘因。

第一金亞洲新興市場基金經理人楊慈珍表示,東南亞各國去年匯率貶值帶來效益浮現,今年印尼、泰國等國經常帳金額由赤字轉小幅盈餘,印度經常帳赤字占GDP比重下降,都為經濟成長帶來正向貢獻。

宏利亞太中小企業基金經理人龔曉薇指出,亞洲中小型類股財報仍佳,加上評價面及基本面景氣循環啟動下,看好亞洲中小型類股,類股方面,以生技醫療、新能源及汽車零組件等較為看好。

野村亞太高股息基金經理人葉菀婷表示,亞洲經濟基本面與企業獲利於2017年仍可望領先全球,企業獲利成長預期回升,整體而言明年將恢復二位數增長水準,若以個別國家來看,MSCI印度泰國未來一年獲利預期最強,另包括印尼、印度及南韓明年皆有可能再釋出降息利多,因此建議仍可以利用高息股票策略,逢低布局亞太區域。

日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示,亞洲國家因為通膨壓力降低,加上在低利率寬鬆資金環境下,建議可留意高股息股票。

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歷史經驗這麼說…亞債商品還有好景2016-11-25 01:19:09 經濟日報 記者張文�台北報導

美國升息在望,投資人擔心衝擊到債券。基金業者指出,目前市場已反映升息的因素。而且,依歷史經驗,在美國升息期間,亞洲債券不跌反漲。

富達投信投資長鄭安佑表示,美國聯邦準備理事會(Fed)轉向鷹派,大多數的法人早已防備。全球近七成債券不僅收益率偏低,甚至為負利率,低利率環境將持續,資金需尋找收益較高的資產投資,例如亞債。

鄭安佑說,亞債收益較高,且存續期間短,對利率敏感度低,波動度也較低。中國、印度、印尼及菲律賓的外債比低,內需市場強勁,經常帳改善,比新興歐洲及拉丁美洲穩定。

鄭安佑說,最近債市雖然變動較大,但主要集中在美債。亞洲有成長動能,且有機會降息,有利債券。統計也顯示,Fed在1999年及2004年升息期間,亞債上漲約一成。不少亞洲市場已陸續降息。中國將利率由4.35%降至1.65%,更六度調降存款準備率,自21.5%下調至17%。印度今年來三度降息,利率水準由6.5%下降至1.5%。南韓在6月無預警降息1碼(即0.25個百分點),利率達1.25%的歷史新低。

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高收債後市 穩健樂觀2016-11-25 01:19:09 經濟日報 記者徐念慈�台北報導

美國聯準會將加快升息步伐,未來一年升息機率篤定,影響到美國10年期公債殖利率再創2.36%新高。根據統計,美債殖利率達2~4%區間時,全球高收債一年滾動平均報酬率達11.52%,法人分析,利率調升代表高收益發債公司的利息保障、獲利能力將見改善,正向看待2017年高收益債展望。

彭博顯示,聯準會今年12月的升息機率已達100%,而且預測明年8次會議升息的機率,同樣都衝上100%,情況罕見。第一金全球高收益債券基金經理人黃奕栩表示,觀察本波美債殖利率修正期間,高收債指數仍持續向上,與公債利差未進一步惡化,顯示基本面持續改善;在就業市場改善、原物料價格走穩下,以及明年1月川普上任後推動企業減稅、降低管制,高收債企業可望大幅受惠,對債券投資人來說,是正面利多。
富蘭克林證券投顧表示,據歷史經驗,當美國利率走升階段,美高收益債仍有穩健上漲表現。