境外基金連三月失血 2月以來單月最慘2016-12-19 00:06:04 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
11月境外基金規模 https://goo.gl/If2i5e
根據投信投顧公會最新資料，11月境外基金規模已連續三個月受挫，單月大減692億元、減幅2.2%，是今年2月以來最大單月失血，整體規模回落3兆元，是九個月新低，12月結果將顯示能否守穩3兆元大關。
摩根投信副總經理林雅慧分析，11月有美國總統大選，選前不少投資人退場觀望，川普確定入主白宮，更讓正值開盤的亞股激烈震盪，即使後續美股屢創新高，但已傷害投資信心，成為衝擊境外基金買氣主因。
統計11月股債基金規模雙縮水，分別達1.1兆元、1.4兆元，較10月流失211億元、443億元。向來訴求穩健與資金避風港的平衡型基金及貨幣市場基金，單月亦流出22億元、15億元，僅指數股票型基金微幅增胖。
川普基建支票對債市形成嚴峻考驗，債券基金縮水的絕對金額為各型基金之最，林雅慧指出，川普主張透過擴大財政赤字與基礎建設振興內需，除推升通膨預期，也引領歐美公債殖利率從11月以來強彈至今年高點，加上美國升息的利空干擾，11月各型境外債券基金規模全面縮水。
新興市場股、債基金縮水幅度也很劇烈；由於川普經濟學強調貿易保護主義，為新興市場經濟及貨幣前景增添變數；而美元強勢反彈，拖累新興股債匯市，合計11月新興債券基金較前一月大減155億元，投資新興市場股票基金的淨申購金額則減少14億元。
美國政經因素造成震盪，野村投信投資長周文森認為，美國升息與川普政策仍有利經濟成長，惟投資人也有三個賣出資產的理由，包括價值面偏貴、企業獲利的改善程度尚未可知，以及強勢美元的負面效應；在因應對策上，可透過多元資產基金增加保護力，股票資產宜以經濟較穩健的美國為主，債券投資優選受升息衝擊較低的短債與高收益債。
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全球市場觀測站�美俄股市持續強勢2016-12-19 00:06:00 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周全球投資人關注美聯準會利率會議結果，雖然升息1碼決定符合市場預期，但聯準會（Fed）最新的預期升息步調比市場預期還要積極，預估2017年將有三次升息，造成上周三歐美股市、上周四亞股出現震盪，但上周五股市已出現反彈。
野村投信表示，雖然Fed態度較先前轉趨鷹派，但若美國經濟表現不若預期強勁，Fed仍會視情況調整利率政策步伐。此外，Fed的決策升息是基於對經濟抱持信心且能夠支持經濟成長，因此股市可望持續上揚。
上周日股持續走高，是受惠於美元走強、日圓貶值的影響。
野村投信指出，過去經驗顯示，美國升息期間，日股平均表現優於美股，短線由於日圓貶值因素，日股表現相對優異，目前樂觀氣氛可望持續至川普1月就職後的三個月期間，2017年第1季市場及匯率趨向穩定。
近期市場走勢分歧，俄羅斯股市走高，但拉美的巴西股市震盪整理。野村投信表示，資金將集中於追捧基本面展望明確，評價合理同時風險較低的市場；不過，短線仍須留意高檔賣壓。
現階段較看好俄羅斯股市，除受惠於物價持續下滑，央行有政策調整空間，油價轉強也有利俄股展望。
本周已近耶誕假期，預期股市交投將較清淡。本周二日銀將舉行利率會議，美國升息後，市場普遍認為本周日銀將按兵不動。在經濟數據方面，可留意美國第3季GDP、成屋銷售及新屋銷售等。
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陸經濟增速連6降 林毅夫：受全球疲軟所致2016年12月19日 04:10 工商時報黃欣�綜合報導
前世界銀行行長、北京大學國家發展研究院名譽院長林毅夫昨（18）日表示，中國經濟增速連續6年持續下滑，今年經濟從6.9％降到6.7％，主要是受到世界經濟整體下滑所致。
和訊網報導，林毅夫昨天出席北大舉辦的「第一屆國家發展論壇」。面對中國經濟增速連6降，2015年GDP增速6.9％更創下1990年以來的最低經濟增長，對此林毅夫稱，有很大原因是外部性、周期性的因素引起的。
他列舉了金磚國家、東南亞國家、發達國家的3組資料來說明上述觀點。中國2010年時GDP增速是10.6％，2015年時下降至6.9％。巴西2010年GDP增速為7.5％，2015年降至-3.8％。俄羅斯2010年GDP為4.5％，2015年亦跌至-3.7％。
東南亞地區中，新加坡2010年GDP增速15.2％，2015年跌至2％。台灣2010年增速達10.8％，2015年只有0.7％。發達國家中，美國2015年的GDP也只有2.4％。
林毅夫強調，這些「高收入、高表現經濟體」的經濟增速軌跡，和發展中國家完全一樣。他並稱，世界經濟的整體疲軟影響中國的出口。從1979年到2014年，中國的出口增長每年是達到16.4％，但2015年出口不增反降，為-2.8％。2016年上半年出口增長更進一步跌至-7.7％，對於經濟增長自然不利。
展望未來中國經濟能否復甦，林毅夫強調，「未來幾年全球經濟增長的外部環境會相當不好」。
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ECB調整購債 歐股不看淡2016年12月19日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
歐洲央行（ECB）委員會會議結論為繼續均衡的調整QE，以持續支撐市場達到延長購債計畫，使購債標更聚焦。野村投信認為，ECB的決定對歐股和風險性資產是正面的，且有機會使政府公債殖利率進一步縮窄，因此，看好歐元區股市與債券，並建議投資中小型或高殖利率的股票。
野村歐洲中小成長基金經理人黃靜怡分析，ECB決定自2017年4月起將每月購債金額由800億歐元減少至600億歐元。
黃靜怡認為，這代表了ECB開啟了第二輪規模較小的購債計畫，較小的購債規模決定略超出市場預期，市場還需要更縝密的分析消化這項決定的影響。事實上，考慮到ECB已經面臨到無債可買的狀況以及市場流動性已經很緊縮，縮減購債規模是很正常的考量。QE的規模雖然縮減，但其對市場的效用可能並沒有減少。
野村投信認為，ECB想傳達給市場的訊息是此次購債規模異動的主要目的是「調整」而非「縮減」。
黃靜怡表示，ECB會議結果，對股市普遍有正面支持，建議買進中小型或殖利率高的股票 。歐洲股市的價值面目前看來很有吸引力。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，雖然目前全球成熟型國家股市位於相對高點，但歐美等地股市投資前景仍看好。歐洲企業獲利成長仍落後美國30∼40％，預料在寬鬆等刺激方案持續提振，企業獲利將緩步回升。
龔曉薇認為，在經濟持續緩步復甦，且價值面亦較美股便宜的情況下，股市投資機會仍明顯優於債市，有逢低進場的機會；特別在電信工業、汽車工業、醫療保健等產業，投資前景看俏。
富蘭克林證券投顧認為，建議可精選金融、能源及工業等政策受惠與景氣連動類股介入。
未來資產投信表示，在經濟穩定成長的基本面支撐下，歐洲投資價值較美國更具有吸引力，因此投資人可布局歐洲相關資產投資。
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英股票基金績效 金融危機來最糟2016年12月19日 04:10 工商時報鍾志恆�綜合外電報導
金融時報報導，受全球市場震盪與英國6月脫歐公投影響，今年英國股票基金業者投資績效創下2007年全球金融危機以來最差水準。
根據基金研究機構晨星的最新資料顯示，今年1到11月投資英國企業的主動型英國股票基金僅有21％打敗大盤，投資績效名列2007年以來最差，也遠低於去年的72％。
今年來主動型股票基金經理人的表現會如此低迷，除了沒有意料到全球股市波動加劇，英國6月公投脫歐的意外結果也是一大因素。
晨星資料顯示，主動型股票基金經理人壓力有增無減，因為他們的投資績效自今年以來，就一直輸給費用低廉許多的被動式股票基金。
提供各類基金買賣服務的Chelsea Financial Services董事總經理麥迪蒙特（Darius McDermott）說，2016年對主動型資產投資管理業者來說是充滿災難的一年。許多英國主動型股票基金經理人主要投資中小型類股，但這些股本小的類股股價在英國6月公投脫歐後暴跌。
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Fed升息後3個月 美股基金最撩人2016-12-19 07:19:39 聯合晚報 記者楊雅婷�台北報導
美國升息後美股指數表現 https://goo.gl/MVSyac
美國聯準會12月14日一如市場預期地升息1碼，展望未來，下一波的全球資金引爆行情會在哪裡？基富通證券調查研究37家投信與投顧等基金專業機構，78.4%看好未來三個月股市的表現，其次為平衡型資產，看好度為13.5%；債券整體看好度只有8.1%。至於看好的基金類別，依序為美國股票型基金，看好度為51.4%；高收益債券基金，看好度為40.5%，而亞太股票型基金和產業型基金看好度並列為35.1%。
2016年年底大戲為美國聯準會是否會正式採取升息動作。聯準會如市場預期升息0.25%個百分點。值此道瓊工業指數直逼兩萬點多頭氣盛之際，市場預期美國2017年仍有三次的升息機會。基富通證券針對58家基金專業機構發出調查，共有37家投信�投顧快速回覆，資料顯示未來法人看好平衡型資產，至於基金方面則認為以美股基金最具有潛力。
統計自1987年以來，聯準會升息循環美股的表現，第一次升息後的一年內，股市仍有高點可以期待，指數波段最高漲幅平均為10%。不過，需要留意的是，過去幾次經驗來看，大盤走向「先下後上」的機率高於「先上後下」，指數震盪幅度不小，平均最大跌幅為11%。
基富通證券認為，美股短期創高動能強勁，反映的是川普政策提供了美國復甦的背書題材；展望2017年，在美股帶動下全球股市仍有輪動上漲的機會，建議逢低布局且適時設定獲利出場滿足點，持盈保泰將是主要投資策略。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠認為，Fed雖釋出明年加息3次的訊號，但2017年全球最大的黑天鵝可能棲息在德國，德國總理梅克爾目前是歐洲金融市場穩定的重要力量，若她明年未能贏得選舉，歐元區的完整將面對高度不確定，對全球金融體系恐投下震撼彈。
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投資人有信心 美股升勢壯2016年12月19日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
AAII美國散戶投資人協會發布的最新調查報告結果出爐，美國散戶投資人看多美股的比例是44.66％，看空比例則是32.33％，保持中立看法為23.01％。其中看多比例是連續5周站上40％，法人指出，這顯示出投資人信心強勢，對美股後市保持樂觀。經驗顯示，只要看多比例連續2周以上都在40％以上，美股後市平均表現佳，投資人不妨多留意美股基金投資契機。
群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會，每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來6個月景氣走向的看法，有看多、看空、中立三種選項，以長期平均水準來看50％是每項數據的榮枯分水嶺。
統計過去十次看多比例者連續2周以上超過40％，美股S&P500指數後市表現漲多跌少，因此建議投資人可留意美股基金投資契機。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，雖然Fed明年升息腳步可能增速，不過升息代表景氣已溫和復甦，企業獲利提升帶動投資人對本益比提升的認同，美股續漲有空間。
中國信託樂齡收益平衡基金經理人張晨瑋表示，明年全球經濟溫和向上也伴隨著通膨升溫，美國仍是成長最強勁的主要經濟體。
川普明年1月上任，上半年以「預期」主導盤勢，真正的財政政策須等到下半年才可明朗。川普政策中有關減稅以及海外資金匯回優惠稅率施行可行性高，國內零售為主體的消費股、擁有高額海外現金的資訊、製藥股料將受惠。
此外，人口老化趨勢將引導消費行為的改變，配合戰後嬰兒潮所擁有的經濟實力，相關對應股票也是中長期投資首選。
安聯投信產品首席陳柏基表示，新任美國總統川普的財政方案，可望強化大美國領先全球的優勢。但有鑑於民粹主義及政策面和強美元的干擾，為了防止市場的震盪，在布局大美國題材上可以美國混合股債的平衡策略為主，將可收跟漲抗跌之效。
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科技股漲相佳 美升息前半段平均漲逾26％ 2016-12-19 00:05:59 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
近30年美國五次升息循環期間各類資產表現 https://goo.gl/rScq0T
如市場預期，美國聯準會在利率會議後宣布升息1碼，而在物價持續攀升下，升息將成趨勢。觀察過去30年美國升息期間各類資產表現，以升息前半段來看，債券包括新興主權債及新興公司債都有超過一成的表現；股市則以科技及能源類股平均漲幅逾二成最突出，可視為接下來投資布局的標的。
鉅亨網投顧指出，油價的走勢道出美國物價將走升，從日前OPEC及非OPEC都決定減產來看，明年原油恐出現供不應求，上漲的油價預期將加快聯準會的升息腳步。
根據統計資料顯示，過去30年美國經歷五次升息循環，這五次的平均升息幅度為2.5%，而從去年底首次升息至今，聯準會僅升息0.25%，加上目前無論是聯邦基準利率或兩年公債殖利率，皆遠低於過去升息時的平均，意味升息循環才剛開始。
聯準會剛開始升息的前半段時期，風險性債券市場往往都有好表現。鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，在升息循環中股市表現強勁，同樣以升息前半段來看，波動較大的科技類股平均上漲26.3%居冠，能源類股以平均22.8%的漲幅緊追在後。
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商品復甦 將一路旺到明年2016年12月19日 04:10工商時報陳穎芃�綜合外電報導
2016年主要工業金屬表現 https://goo.gl/tL1xb4
MarketWatch網站報導，國際商品歷經去年一片慘跌後紛紛強力反彈，估計將使今年彭博商品指數締造6年來首度成長，其中以鐵礦砂、鋅、銅等工業金屬及石油、天然氣等能源價格漲幅最為顯著。
施羅德商品策略部門主任韋克（Christopher Wyke）表示：「國際商品行情歷經前5年熊市後，今年終於復甦。」
彭博商品指數去年下跌25％，創下2008年以來最大年跌幅，但今年以來該指數已上漲12％。
投資管理公司Cohen & Steers投資經理人羅斯（Ben Ross）表示：「原物料生產者在前幾年相繼減產，使市場重新走向供需平衡。我們認為眼前這波漲勢反映基本面復甦，並預期明年底前市場將達到供需平衡。」
諸如鐵礦砂、鋅及天然氣等去年慘跌的商品，今年都呈現強烈漲勢。鐵礦砂價格在去年暴跌46％，但今年以來上漲近1倍，成為漲幅最大的商品。
標普旗下普氏能源資訊（S&P Global Platts）金屬商品主任伊南斯（Joseph Innace）表示：「中國鋼鐵業復甦推動鐵礦砂價格上漲。」先前業界估計今年中國造鋼量年率逼近8億公噸，但目前已達8.1億公噸。
除了中國經濟前景好轉之外，美國總統當選人川普（Donald Trump）宣稱推動基礎建設也激勵金屬價格上漲。銅價去年下跌24％，但今年以來反彈22％，鋅價也在今年上漲72％。
前2年因市場供應過剩而慘跌的石油及天然氣價格，也在各國同意減產後激勵價格反彈。今年以來倫敦油價上漲46％，紐約油價也上漲38％。
近日美元升值雖使金價走跌，但年初至今金價依舊上漲8％，預計今年將締造2012年以來首度成長。銀價自年初以來也上漲22％，預計全年漲幅將創6年來最高紀錄。
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美元夾擊 金價快跌入熊市 美國選後歐元加速貶值 下探14年新低2016年12月17日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
黯淡無光
美國總統大選後美元一路升值，聯準會（Fed）調高升息展望又推了一把，如今美元已升至14年高點，上半年瘋漲的金價黯然失色，已從7月高點回跌逾17%，距步入熊市只差臨門一腳。美國選後歐元貶勢也很沉重，除了兌美元下探14年新低，兌台幣也貶逾4%。
國際黃金現貨價格周四收跌1.26%至每盎司1128.5美元，盤中觸及10個半月新低1122.89美元，昨盤中雖小幅回升至每盎司1134美元上下，但已從今年7月高點1366.33美元拉回超過17%，瀕臨熊市（自波段高點拉回20%）邊緣。
SkyBridge Capital基金經理人加耶斯基（Troy Gayeski）說：「金價被整慘了…川普當選美國總統後，所有恐懼一股腦砸向黃金投資人，因川普料將推動有利成長的減稅改革、扭轉歐巴馬政府高度監管方針，並推出財政刺激。」
投資人加速撤離黃金
Fed本周決議升息1碼，並預料明年將加速升息，從原估的升息2次變成3次，帶動美元升值和美國公債殖利率竄升，使投資人加速撤離被視為避風港又不孳生利息的黃金。
山東黃金集團首席分析師蔣舒說：「Fed決策影響力一向很大。如今人們預期Fed明年將在通膨升溫的基礎上升息更多次。我們認為明年上半年Fed至少會升息2次，意味金價將繼續走低一陣子。」
今年1月至今金價不曾低於每盎司1100美元，但隨著選擇權市場看空黃金的押注大增，金價恐怕很快將跌破此價位；以履約價每盎司1100美元賣出黃金2月份期貨的做空賣權周四價格飆漲近2倍，成交量創新高紀錄，是前1天的9倍多。
追蹤美元兌6種主要貨幣匯價的美元指數周四一度勁升1.77%至103.56，創2002年12年來新高，昨盤中仍撐在103以上，自美國大選投票日（11月8日）來累計上漲近5.3%，進一步壓低日圓、歐元等貨幣。
根據彭博報價，美國選後日圓對美元貶值約11%，歐元兌美元貶5.3%。歐元兌美元周四一度重貶1.6%至1歐元兌1.0367美元，創下2002年底來最低價位，昨盤中雖小幅回升至1.044美元上下，仍徘徊在14年低點附近。
歐元兌台幣半年貶8.2%
歐元兌台幣也加速貶值，彭博昨報價為1歐元兌33.3988元台幣，自美國選後累計貶值4%，自今年5月高點回貶達9%。
如果以台銀報價計算，歐元現金匯率賣出價昨為1歐元兌33.83元台幣，11月8日當天則是1歐元兌35.28元，相當於這段期間歐元兌台幣貶值4.1%，近半年貶幅則超過8.2%。
大和證券分析師駐東京外匯策略師石月由紀夫指出：「貶破1歐元兌1.5美元關鍵支撐位之後，歐元貶值壓力已經加深。市場正在密切觀望歐元將貶到多低，歐元匯價很可能持續波動。」
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川普當家 那斯達克生技指數 讚2016年12月19日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
三大利多暢旺生技醫療產業 https://goo.gl/0xD4F2
川普當選美國總統讓生技醫療產業帶來利多，市場認為川普對藥價監管的態度較具彈性，加上稅負可望下調有利企業盈餘增長，及監管鬆綁有助促進併購活動，生技產業負面壓力減輕，市場法人表示，川普當選為生技業帶來藥價控管壓力減、企業獲利看增、企業本益比看升的三大利多。
生技醫療產業基本面及評價面俱佳，後市表現可期，建議投資人不妨透過連結那斯達克生技指數的ETF布局，透過追蹤最具市場代表性的生技指數，把握投資契機。群益投信指出，先前藥價議題反應已久，利空逐漸鈍化，且川普與共和黨過往一向主張自由市場機制，立場上不會刻意降低藥品價格。
川普執政在生技醫療業方面，針對醫療器械企業所附加的2.3%醫療保健補貼稅可望降低，有利提升醫療產業盈餘成長加速；群益投信分析，跨國藥企的所得稅也有望免除監管，此舉有助帶動產業併購活動增溫，進而提升相關企業的潛在估值，整體而言，在上述利多條件的支持下，生技醫療類股表現可期。
群益那斯達克生技ETF基金經理人張菁惠認為，生技醫療產業與景氣的連動度較低，市場需求不至於因為景氣波動而有大幅變動，加上新政府對於生技醫療產業的政策態度較為和善，也有助類股表現。
根據彭博社的調查，那斯達克生技指數成分股的EPS在今、明兩年仍將維持成長態勢；再從本益比的角度來看，目前約為19倍左右，低於長期平均的23倍，特別是聯準會（Fed）升息1碼，市場將對股市評價重新評估，因此具備基本面及本益比較低的那斯達克生技指數，後市表現可期。
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全球REITs吹反攻號角 相關指數近一月漲3.4％ 2016-12-19 00:06:07 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
REITs基金績效 https://goo.gl/OAyhX5
全球REITs基金近月來擺脫美聯準會（Fed）升息、美債利率彈升等利空，績效明顯反彈。復華投信認為，預期利率影響將逐漸趨緩，在美國就業與消費的提升預期下，將有助相關REITs後續表現。
復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，Fed升息1碼，雖然預期明年升息空間次數拉高至三次，但通膨可能因美元強勢、2017年基期因素而在第1季觸頂，實際通膨恐低於預期。另外，美國REITs進入折價15%以上區域，價格吸引力提高，對債券利率彈升鈍化，基於利空出盡，可逢低建立部位等待波段漲升。
詹硯彰分析，因通膨預期與美國經濟成長動能轉強，使全球已開發國債券殖利率走升，壓抑REITs評價近五個月，目前REITs殖利率已重回4%以上，短線已跌至具吸引力位置，支撐買盤仍嘗試築底，預期利率止穩或轉修正時，REITs將有表現空間機會。
根據彭博資訊統計顯示，全球REITs指數自11月中下旬起止跌反彈，近一個月反彈約3.4%，REITs基金同期間類型報酬亦有逾3%，在產業型基金中表現優異，其中美國部位比重逾五成的復華全球資產證券化、台新北美收益資產證券化、群益全球地產入息等基金績效，相對較類型平均亮眼。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，第4季以來，美國REITs此波的修正接近滿足點，由於川普當選總統，所推出的不動產相關政策利多於弊，且根據歷史經驗，Fed正式升息前一個月，美國REITs股價呈現落底格局，後市將隨著升息循環的展開進行反彈行情，建議逢低布局。
群益全球地產入息基金經理人應迦得指出，長期而言，REITs股利率多維持一段穩定區間，適合穩健型投資人，目前各區域房市基本面並無太多變化，最看好區域是美國與日本。
詹硯彰說，REITs評價回升時間要視利率與政經情勢演變，若出現利空鈍化跡象，逢低可適度加碼。
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熱錢歸隊 印尼債具投資魅力2016年12月19日 04:10工商時報黃惠聆�台北報導
外資近期持續加碼印尼公債 https://goo.gl/UAgnfe
全球主要股市上周普遍呈現上漲，美股再登高峰，原先因美元上漲拖累的新興市場股、匯、債也出現反彈，顯示全球避險意識下滑，川普勝選後對全球股票市場效應已明顯緩和。元大新興印尼機會債券基金經理人林培珣認為，隨美國升息消息確定，資金將再度回流新興市場，而印尼的經濟基本面強勁，印尼債具投資魅力。
林培珣說，金融市場價格已充分反映12月升息，由目前情勢觀察，未來聯準會仍以緩慢幅度升息，普遍預期聯準會明年將會升息2∼3次，當中也必須觀察川普的政策究竟能夠帶來多少物價的上揚，而美國經濟復甦力道並不強勁，川普的財政政策仍需要低利率配合。
因此，預期明年全球仍偏向寬鬆貨幣政策環境，全球債券市場中的投資等級債券之殖利率持續被壓低。債信品質佳，且殖利率高的新興市場債券仍是寬鬆貨幣政策下最具吸引力的資產。
由於印尼公債具備「二高二低」，成為債券投資人可以留意的理想標的。
林培珣表示，「二高」包含高利率、高成長，印尼公債殖利率在亞洲國家中名列前茅，10年期公債殖利率約7.7％；高成長指具備人口紅利有利推動經濟成長，官方積極持續基礎設施投資計畫，放寬FDI政策、簡化官僚程序等，國民所得持續提升，帶動以內需為主的印尼經濟。
「二低」則包含低負債、低基期，不管家庭、企業、政府負債都在30％以下；此外，人均所得正開始成長，經濟基期低，而經濟成長率也於上半年落底，印尼盾匯率來到歷史低價位。
根據印尼最新公布通膨數字3.58％，受農礦價格上升帶動，整體仍維持在目標區間4∼6％下緣，提供降息空間，市場普遍預期2017年印尼央行將會有兩次降息，也為印尼債券價格提供支撐。
根據經驗，美國升息階段雖然為新興債市帶來波動，但長線投資人追求收益趨勢不變。林培珣強調，即使美國升息帶來短暫波動，預期高殖利率優勢讓新興市場債券有機會快速反彈並回到上升軌道，此時正是印尼公債逢低布局的良機。
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新興債收益佳 資金進駐2016-12-19 00:06:02 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
新興國家經濟體質大躍進，帶動新興股債資產齊揚，新興市場債今年表現優異，迄今累計總報酬高達逾7.5%，勝過同期全球股票型基金4.05%。摩根投信表示，統計各類型債券至11月底的殖利率表現，不論是新興市場本地債或美元新興市場債，皆雙雙繳出6.84%的好成績，甚至勝過全球高收益債的6.49%。
全球央行除了美聯準會（Fed），多數仍維持低利政策，預料新興債明年仍以高殖利率優勢，吸引追求收益的投資人。
摩根新興債基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年新興債一甩頹勢，受國際資金大舉回補，據統計，今年流入新興債基金整體金額達559億美元，其中431億美元回流美元新興債市，國際資金對新興市場本地債的資金動能持續增溫，回補128億美元。皮耶說，新興債殖利率誘人，整體收益率又僅次於高收債，有助吸引籌碼面持續回流。此外，除美國外，幾乎全數國家仍在降息循環，新興市場透過降息提振經濟，在新興央行續推寬鬆政策下，有利新興債表現。
皮耶指出，目前新興市場經濟體質更健全，新興與成熟市場經濟動能差距續收窄，國際資金又積極回補美元新興債標的，推升新興美元債，建議投資人鎖定美元計價新興債，新興國家體質改善，且新興債利差仍高於長期平均，看好提供優質利差標的。
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美元強勢 短高收債跟著旺2016年12月19日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
美國聯準會12月14日升息1碼，聯邦基金利率從0.25％到0.5％調升到0.5％到0.75％，並暗示明年將加快升息步伐。法人指出，隨著升息趨勢確認，推升美元走強，美元指數來到了2003年1月以來的高點，據統計，美元強勢期間，美元資產多有表現，與景氣連動性高的短高收也會跟著水漲船高。
中國信託投信表示，以Fed預期未來三年，每年都會升息三次來看，一旦明年升息達三次，將比9月會議時預計的升息兩次要快，由於利率加速，將帶動美元走強。
根據統計，1998年以來，平均美元指數每波上漲逾20％，持續時間達64周。
若將時間拉近到看今年5月美元開始走升至今，美元指數上漲約10％、持續32周，短高收漲了5.71％。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰說，Fed發布升息聲明以及市場發覺升息步伐較預期更強硬時，全球債券市場大多都還來不及消化反應，因此14日表現仍然參差不齊，唯美國債市率先發難，預期這幾日內升息對債市的影響將會逐漸明朗。
安聯四季豐收債券組合基金許家豪表示，就債市展望上，在經歷市場的波動後，殖利率最大彈升階段應該已經過去，殖利率有機會下來一些，市場可中性看待，但不需過度期待。往後看，殖利率只要能夠持平，就有利於信用債部位累積票息收入，緩和資本利得波動的影響。
從目前全球景氣表現來看，PMI指數都是往上走，下半年以來，景氣持續回溫的步調並沒有改變，這個趨勢仍有利於信用債。
柏瑞投信認為，信用債市自川普當選殖利率多見明顯回升，不過 主要是由美債殖利率所帶動，信用利差其實變動不大，顯示市場風險情緒並未明顯轉弱；因此，若中短線上美債殖利率能夠持穩，配合目前整體仍佳的市場風險情緒，以及明顯回升的殖利率，如亞債殖利率回升至約4.7％，認為信用債市仍具投資價值。
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首檔短高收基金上市 中國信託投信：短期高收益債基金具三大特色2016年12月19日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
短高收價格波動小收益報酬貢獻大 https://goo.gl/4kc6I5
從11月8日美國大選後，全球債市像是經歷了一場大地震，債券投資人不禁要問：該怎麼辦才好？中國信託投信表示，短期高收益債基金具備利率敏感度低、存續期間短、及違約風險較低等三大特色，可視為固定收益資產的理想標的。
從全球資金流向短期債，透露出市場的錢正在追逐聰明收益。觀察資金流向，明顯從中長天期債券流出，轉向短期債，短期公司債已連續29周資金淨流入，吸引146億美元以上資金，顯示短期債成為投資人的新寵。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰指出，全球央行大行寬鬆貨幣政策，使得債券殖利率越來越低，存續期間愈拉愈長，以致對利率的敏感度也愈來愈高，不過隨著經濟數據持續好轉，升息進程加速，推動資金往與利率敏感度較低的短天期債移動。利率敏感度低正是短期高收益債券基金的第一大特色，在利率走揚時，受影響的程度較低。
短期高收益債券基金的第二大特色就是存續期間短。投資平均存續期間低於3年的高收益債券為主，在存續期短、追求降低波動風險的同時，仍能享有相對高收益。以波動度來看，短高收的波動度貼近投資級債，但以殖利率來看，則是跟全球高收益債券相當，可謂為「魚與熊掌兼得」的收益。
鍾相彰說，違約風險較低是短期高收益債券基金的第三大特色。精選優質債券，鎖定較為穩健的BB及B級債券，根據統計，BB及B級債券的長期累積報酬分別為58.2％與45.3％，長期平均違約率為0.4％及1.1％，更低於CCC級與以下的高收益債。
更重要的是，短期高收益債券基金操作「靈活布局」，完全沒有參考指標限制，國家、產業比重彈性配置，著重由上而下分析外，且採由下而上（Bottom-Up）方式篩選優質標的，積極掌握產業輪動獲利契機，更能趨吉避凶。
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Fed升息槍響 3新基金上膛2016年12月19日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
三檔新基金今開募搶市 https://goo.gl/BQROZG
西方將進入耶誕假期，金融業往往休養生息，但2016年很不一樣，國內資產管理業者出現數檔基金在12月下半月搶市，且罕見有3檔在19日同天開募。
法人指出，從英國脫歐到川普勝選，股市重複上演急跌、拉回的戲碼，黑天鵝打亂了投信業者發新基金的時程，看準聯準會（Fed）上周宣布升息後，市場少了變數，投信業者摩拳擦掌，要為投資人做好資產配置，其中，以設定目標報酬「7∼10％」的新基金頗受矚目。
今天上市的基金包含保德信策略報酬ETF組合基金、中國信託全球短期高收益債券基金、富邦標普500波動率短期ER期貨基金3檔，類型分別為組合、債券及期貨型，至於下周，還有大華銀臺灣Smart Beta基金，在12月的最後兩周投信出現如此募集盛況並不多見。
保德信投信分析，隨著美國經濟穩健復甦，通膨、就業的雙重目標一步步實現，聯準會（Fed）上周如外界預期升息1碼；但令市場意外的是，Fed釋出2017年加速升息訊號，升息次數從2次調高至3次，讓美國10年期公債殖利率一舉彈升，顯示債券大多頭行情畫下休止符，以策略布局多元資產的時代已經來臨。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，過去幾年，債券滿足不少投資人的期待，國人對於「收益」二字始終很有感，但全球經濟持續復甦，2017年股票的投資價值優於債券，投資人該「加股減債」，由專家擬訂策略，做好投資布局。
歐陽渭棠比喻，投資就像跑馬拉松，著眼的不該只是目標報酬率，還包括路途是平坦或崎嶇，從過去在壽險與投信操盤的經驗，可發現機構法人投資時，特別重視「合理風險下的報酬」。
此外，專家也認為，ETF組合基金具有三大優勢：首先、ETF就像是上市的股票，流動性佳，容易變現，不論市場如何變化，都可以因狀況調整整體的投資組合布局；第二，ETF有槓桿、反向型的ETF，市場上有2倍、3倍以上的類型，不但增加基金經理人操盤的靈活度，更可用於避險與短期操作。
至於第三大優勢則是「預測性高」，ETF忠實貼近股票、債券、商品的指數表現，降低追蹤誤差，讓投資成果回歸「資產配置」，由專業的團隊選擇最好的ETF，讓投資人的每分錢，都能享有法人級的服務。
經濟合作暨發展組織（OECD）預估，全球經濟成長率將由2016年的2.9％上升至3.3％，成熟、新興市場都加速，這意味經濟復甦期來臨 ，歐陽渭棠提醒，債券的回報和收益不如今年這麼甜美，全球資金也會挪移，債券單一收益恐怕難以應付如此變動的年代，有策略地擁抱股、債、REITs及原物料等多元資產，爭取股票般的報酬率，但不必承擔股票般的高風險，通往投資目標會更平順
