商品投資 2017年不可或缺2016年12月21日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
元大投信2017年全球投資建議 https://goo.gl/eeXjca
當聯準會再啟動升息機制時，華麗的資金盛宴即將散場。元大投信投資長吳宗穎表示，長久受惠於低利環境所支撐的股價可能會進入修正；升息，對債券走勢是相對不利的；商品價格卻還在相對低檔，因此，商品投資在2017年是不可或缺，在下半年更看好金價走勢。
吳宗穎說，聯準會啟動升息後，投資人從過去蜂擁追逐成長性股票轉向稀有的價值型股票，如受惠於利差擴大、通膨概念的金融股、能源原物料類股，未來這些類股可望有表現空間。
在固定收益，已開發國家公債價格此時將顯得偏貴，預期在市場還沒進入經濟加速成長之前，通膨會先迫使公債重新訂價，同時殖利率曲線也將趨於陡峭，投資人將更重視收益來源。
吳宗穎進一步表示，在景氣循環中末期，商品表現往往優於股市和債市，加上多數商品價格基期較低，輔以通膨以及各種市場風險帶來的避險需求，原油、黃金的部位變得不可或缺。
未來1年投資上很大的變數是川普擔任美國總統後的政策實際走向，目前股市依然處於「川普行情」中，吳宗穎說，待激情退潮後，市場回頭檢視政策力道以及聯準會的升息步伐，元大投信研究團隊認為商品市場不乏表現的空間，尤其看好黃金，2017年下半年金價榮景有可能再現。
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美國經濟復甦 美元基金規模創新高2016-12-21 01:03:58 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
美元級別基金規模與淨銷售 https://goo.gl/ypYWWJ
隨著美國經濟復甦，帶動美元穩定走強，吸引投資人對美元的注目，反映在基金銷售上，美元級別基金近期也受投資人青睞，規模再創新高。
根據投信投顧公會統計，直接以美元投資的美元級別境內基金規模持續成長，11月淨銷售金額達新台幣51.5億元，也帶動美元級別基金的總規模一舉衝到752億元，創下歷史新高。
根據投信投顧公會，回顧11月境內基金動態，整體規模減少646億元，萎縮幅度達3%；境外基金規模也較前月縮水2.3%，值得注意的是，投信發行的美元級別基金逆勢成長，主要流入的資產類別為跨國投資平衡型、跨國投資組合平衡型、跨國固定收益與跨國股票型基金。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，聯準會（Fed）上周宣布升息1碼，並釋出明年加速升息訊號，升息次數從二次調高至三次，美國成為全球最早看到經濟成長訊號的區域，升息帶動美元升值，美元資產也持續成為強勢資產。
由於美股近幾年走多頭行情，加上美元在國際地位難以撼動，境內基金的美元級別規模也跟著躍升，今年以來成長超過300億元。
群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，在美國大選落幕、聯準會如期升息以及美國實體經濟表現穩健下，帶動近期美元和美股表現，接下來在川普執政下，料將採取親商政策及減稅政策，有利海外盈餘回流美國、進一步推動企業進行投資和併購，因此美元資產及美股投資部位仍可持續配置。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，美國經濟好轉，市場憧憬川普新政效應，聯準會升息，美歐利差擴大，美元持續維持強勢，使得美元計價商品熱度不減，而在川普意外當選亞債仍然持穩，川普政策意向大幅提高通膨預期，美債價格大幅滑落拖累全球債市，出現債市下跌美股上漲情形，亞高收債受惠於短存續期跌幅較小，而在美元預期續強下，有利美元債表現。
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庶民指數 跌入信心停滯期2016年12月21日 04:10 工商時報彭禎伶�台北報導
民眾進入信心停滯期。國泰金控昨（20）日公布12月國民經濟信心調查結果，儘管景氣燈號連4月亮綠燈，11月出口年增率達12.1％，但國人信心卻持續往下，來到連續第19個月「負信心」，國泰金並分析，目前似乎進入信心停滯期。
12月民眾對台股信心增強，有17.6％預期未來半年台股會上漲，雖然仍有44.5％的受訪民眾預期會下跌，但願意將現金轉入股市投資的比重微幅回升，終結連四降。國泰金分析，金融市場與股票投資與國際情勢連動較大，主要反映近來國際經濟走穩的態勢。
國泰金分析，出口、景氣燈號多反應國外景氣回升對台灣的影響，尤其美國經濟復甦情況，但出口拉動國內經濟成長的力道，由過去1倍已降到0.5倍左右，而民眾信心回升主要還是要靠國內政策及產業發展，預期政府若能有效推動新的產業政策，將有助國人信心回升。
國泰國民經濟信心調查是從2010年3月起，每月都定期對國泰金客戶發出電子問卷，調查民眾對景氣、就業、房市、物價、消費及股市的看法，直接反應民眾經濟感受，被稱國泰庶民指標。對目前及未來經濟樂觀者低於悲觀者的「負信心」情況，從2015年6月迄今已進入第19個月，是調查以來最長的負信心期。
國泰金分析，農曆年關將至，民眾耐久財消費意願微揚，但整體消費則依舊是處於極長時期的負意願；另外，國泰金也調查民眾對年終獎金的預期，54.1％受訪者預期有1∼3個月，不到1個月的也有39.2％，都比去年調查時略低，但相去不大。
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中經院：明年景氣內外皆溫2016年12月21日 04:10 工商時報陳碧芬�台北報導
中經院對台灣經濟前景的最新估測 https://goo.gl/cpFckS
中華經濟研究院昨（20）日公布明（2017）年台灣經濟預測展望，預估GDP年增率1.73％，較今年1.29％增加0.44個百分點；中經院經濟展望中心主任彭素玲表示，雖然成長率持續上揚，但已連續第三年成長率低於2％，「2017年成長模式呈現內外皆溫」。
中經院指出，今年經濟成長模式偏重國內需求，內需對經濟成長率的貢獻達1.68個百分點，其中又以民間消費扮演重要成長支撐；明年的經濟動能仍受國際經濟情勢、比較基期因素等，存在交互影響，整體情勢僅限於溫和，就成長貢獻來源觀察，仍以內需為主。
彭素玲提醒，國際原油及商品價格走勢帶動通膨蠢蠢欲動，是2017年經濟預測的新增不確定因素。她分析，預期2017年國際原油價格上漲，且考慮比較基期因素，與廠商進貨原物料有直接關係的國內躉售物價，年增率將終結連5年負成長，轉為正成長。
中經院昨天也公布最新台灣採購經理人營運展望調查半年報結果，中經院長吳中書指出，製造業廠受訪廠商今年下半年營運狀況與利潤率，由緊縮轉為擴張，製造業僱用人數指數也處於擴張趨勢，全年而言，廠商反映今年營業收入、資本支出、薪資費用與採購價格平均，均較去年上升，展望明年上半年亦可持續增加，但擴張速度估趨緩。
以服務業為主的非製造業方面，營運狀況指數較上半年改善，利潤率指數自2015年下半年來，已連3期緊縮。廠商反映，2016年全年營收平均會較2015年減少。
中經院以「陸客來台旅遊人次減少」為議題調查業者2015、2016年差異，結果所有非製造業的全年平均營收都受到影響，包括最直接受到衝擊的住宿暨餐飲，出現平均營收影響幅度下降50％。
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台股布局 跟著WINNER走2016-12-21 01:04:01 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
掌握台股WINNER機會 https://goo.gl/ynvZ2O
施羅德投信昨（20）日指出，不論全球或台灣投資市場皆處於變革時代，都出現「三高三低」經濟現象，在政經板塊仍多有移動下，建議投資人必須調整投資思維，並以「WINNER」做為台股布局主軸，才能在變動中獲利。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，全球「三高三低」包含利率走「高」、貿易壁壘走「高」與政策變動度「高」，以及非美元貨幣走「低」、產業管制降「低」與稅率降「低」趨勢。其中，全球利率走高將造成債券資金挪移；貿易壁壘極可能重演保護主義，最後造成某種程度的經濟成長減緩。政策變動度高，指的是財政擴張政策雖然振奮人心，但債務上限卻也可能壓縮大建設空間的幅度。
股市部分，陳朝燈建議可留意受惠金融管制鬆綁的金融股，原物料以及工業類股也可望轉強；至於科技類股，在川普限制技術移民及企業海外投資減少下、短期受到壓抑，但長期新經濟崛起的趨勢仍持續確立。
施羅德樂活中小基金經理人陳同力認為，台灣同樣也有「三高三低」。
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台升息概念股看好 台股基金後市可期2016年12月21日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）宣布升息後，並釋出更強的鷹派論點，預料2017年升息3次，美元應聲大漲，經驗顯示，連續升息對台股影響較大，這升息與上次已相隔1年，影響力相對小，盤勢可望回歸基本面，且技術面觀察，成交量尚在低檔，台股後市仍看多，台股基金仍可伺機布局，但需留意電子與非電子輪動。
日盛新台商基金經理人祝以諾表示，從台股產業面觀察，Fed升息最直接受惠為金融股與美國內需相關概念股，布局建議先觀察這兩大族群；主要因Fed升息後帶領全球利率由目前極度不正常的零利率、負利率，逐漸回到正常水準，長期受利率下滑壓抑的金融股有機會翻身，證券股因國內外股市漲，有備供未實現利益。
宏利投信股票投資部主管游清翔認為，製造業與出口持續好轉將提振未來1年的正向動能，展望2017年台股仍看好，主要是預估明年iPhone銷售將重回成長，企業扮演美國供應鏈重要角色，包括汽車、運動休閒等將受惠經濟復甦題材。
短期台股因流動性問題，中小型股走勢仍較為震盪，中期在資金動能及基本面復甦題材支撐下，可望回到1.7倍上緣。
富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰指出，Fed升息帶動利差擴大，金融股再度扮演撐盤要角，明年加快腳步更有利銀行外幣放款利差，長期受利率下滑壓抑的金融股確實有表現機會；尤其外資及法人年初以來大多減持金融股，預期回補力道仍將持續一段時間，看好外幣放款部位較高的銀行股及明年獲利可望躍升的壽險股。
Fed升息帶動殖利率上漲；祝以諾強調，將有利壽險債券投資經常性收益率提高，且40∼50％投資比重在海外，美元看升也使外匯準備金消除調降風險看好壽險業未來營運，至於美國經濟將適度步伐擴張，就業市場指標將在某種程度上進一步增強，經濟成長可望帶動美國內需動能，相關美國內需概念股也可留意。
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深港通上路 港股中長期有看頭2016年12月21日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
深港通啟動後，港股通股票名單共417檔，目前對港股刺激不及公佈深港通確定開通時，但因深港通的可投資標的，更符合兩地投資者需求，如果大陸內地政府繼續打擊樓市，市場預期人民幣繼續貶值，資金北水南下需求會增加，2017年港股EPS成長有所提升，中長期港股通發酵可期。
日盛中國內需動力基金經理人鄭慧文表示，隨大陸公布一系列良好經濟數據，後市港股樂觀情緒有望回升，深港通正式上路後，中長期可留意香港大盤及中盤股票，A股相對稀缺的優質個股；南向覆蓋範圍中，A股投資者偏好且對A股同類型股票有折價個股；深圳市場優異的藍籌股及估值不高、成長空間較大、質地可靠的成長股。
台新中國精選中小基金經理人翁智信指出，近1個月港股漲多回檔整理格局，國企指數短線修正近6％，恆生指數亦修正約5％，股價來到相對合理位置；大陸保險及銀行業為活化資金運用，預計至2020年海外投資規模可能達1,000億美元，港股一向為陸資最熟悉市場，可望成為加碼主要受惠者，明年上半年港股行情續看俏。
宏利投信認為，後續大陸與美國鬥爭及連動貿易壁壘衝擊，外資流向為觀察重點，可調整流動性較差股票，增加殖利率保護較高區域，例如港股，看好經濟成長及企業獲利相對強勁，股票資產吸引力仍高，可伺機尋求加碼買點。
港股通範圍包括恒生綜合大型股、中型股、市值50億港幣以上小型等股指數成份股，及香港聯交所上市的A加H股；鄭慧文強調，深股通標的股票則涵蓋部分主機板、中小板和創業板公司，凸顯新興行業集中、成長特徵鮮明的市場特，統計11月透過滬港通南下淨買入港股資金達261億人民幣，為10月的3倍，未來趨勢預期有機會延續。
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政治局會議4重點 陸股基金投資依據2016年12月21日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
大陸中央政治局會議分析2017年經濟工作，提出4大重點，包括經濟穩中求進、供給側改革首入農業、提振實體經濟、建立房地展穩健發展機制，顯示供給側結構性改革步入深化年，意味金雞年將加快產業結構轉型，提供陸股投資指標，布局相關陸股基金掌握改革行情。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，政治局這次會議積極推進農業供給側結構性改革，大力振興實體經濟，加快研究建立符合國情、適應市場規律的房地產平穩健康發展長效機制，加快推進國企、財稅、金融、社保等基礎性關鍵性改革，更好發揮經濟體制改革的牽引作用。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，12月下旬隨熱錢收緊、IPO加速、大股東減持、年底資金緊俏等利空因素匯集，短線上雖對大盤形成負向干擾，但也提供逢低布局的契機；建議以國企改革相關類股、受益經濟回穩和通膨回升盈利預期改善的消費板塊、受益財政政策推升帶動需求回升周期股的大宗商品等，3大方向進行布局。
宏利投信指出，陸股機會呼之欲出，民間投資環境改善，加上生產者物價指數（PPI）暌違55個月首度轉正，皆是有力證明，且受惠美國財政振興與經濟活動增溫，預料將帶來正面影響，陸股明年初可望表現得更加亮眼；但由於歐洲選舉不確定因素浮上檯面，全球市場波動恐增加，但東南亞經濟體主要由國內消費與政策驅動，相對有機會脫穎而出。
近期大陸官方加大對證券市場併購重組、保險業舉牌的監管，及對房地產市場與原物料市場的調控，使得陸股短線漲多後將處於區間振盪整理的格局；黃上修強調，政治局會議已規畫2017年經濟工作，重要產業領域將迎系列政策舉措，農業供給側改革受重視，在指數震盪之際，可開始依據政策為明年投資尋找標的。
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日銀上修經濟預測 維持現行貨幣寬鬆政策2016年12月21日 04:10 工商時報黃菁菁、蕭美惠�綜合報導
日本央行20日召開貨幣政策會議，小幅上修日本的景氣判斷，表示出口與工廠產出正在加速，這是央行自去年5月的貨幣政策會議以來，時隔1年7個月首次上修景氣判斷。
同時，一如預期，日銀以多數贊成決定維持現行貨幣寬鬆政策，將繼續短期利率為負0.1％、長期利率保持在0％左右的政策框架。
日本政府同日在內閣會議上敲定2017年度經濟展望報告，剔除物價變動因素後的實質國內生產毛額（GDP）成長率約為1.5％。名目成長率預計約為2.5％，均較今年7月估算值上調0.3個百分點。
日本央行在聲明文中指出，海外經濟正持續緩慢成長，消費也有好轉的跡象，日圓貶值使日本的輸出和生產隨之改善，故決定上修日本的景氣綜合判斷為「有持續緩慢復甦的傾向」。聲明文中還削除了今年3月至前次會議上，有關「受新興國家經濟減速的影響等，輸出和生產略顯遲鈍」的記載。
針對消費者物價指數，央行指出，與前一年相比，並沒有呈負成長，而是維持0％的程度，預測今後將會邁向2％成長率的目標。
日本央行在聲明文中還指出，美國經濟動向是今後風險的要因。全球經濟雖已著實改善，但明年1月20日美國準總統川普即將就職，美國的經濟動向仍不透明，今後應關注川普政府的貨幣政策對國際貨幣市場的影響。
央行總裁黑田東彥20日在貨幣政策會議後的記者會上表示，日本國內的景氣現狀持續緩緩復甦，「與前次的景氣判斷相比，已邁出了一步」。被問到對近來日圓貶值、美元升值動向的看法時，黑田表示，「我認為並不是很驚訝的水準」。黑田的發言造成日圓走貶。周二盤中最低貶至1美元兌118.25日圓，單日貶值1日圓。
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歐洲不平靜 歐股照漲2016年12月21日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導
歐洲周一不平靜，德國、土耳其與瑞士相繼爆發重大槍案與攻擊事件，導致資金撤出風險性資產轉入黃金與債市避險，歐元應聲貶至14年新低，但歐股驚驚漲，持續往今年最高點邁進。
周一歐洲許多國家相繼爆發重大攻擊案，一輛卡車撞進德國柏林一個耶誕市集，造成至少12人喪生；土耳其則傳出俄羅斯駐土國大使遇襲，遭一名土耳其鎮暴警察槍殺身亡；瑞士蘇黎世一處清真寺則爆發槍手闖入攻擊，造成3人受傷。
消息傳來後，資金即從風險性資產撤出轉進黃金與債市避險，推升債券價格與金價上漲。
不過，受到美股上漲與日股力收小紅支撐，歐股周二早盤普遍開高上揚，英國與德國股市均小漲約0.1％，法國股市上漲0.4％，Stoxx 600歐股指數漲破360點大關，上漲0.3％，持續往挑戰今年最高點邁進。
券商Interactive Investor交易部門主管麥克李維（Andy McLevey）表示：「德國柏林與土耳其的攻擊事件確實打擊投資人的信心，所幸未到引發恐慌性賣壓的地步，不過地緣政治緊張與恐怖攻擊的疑慮仍將是未來金融市場面臨的主要威脅。」
美元持續走升，兌日圓強升0.8％至118.24日圓，逼近10個半月高點，兌歐元也漲至1.0360美元的14年新高，美元指數上漲0.5％，來到103.65點，改寫14年新高價。
德國商業銀行（Commerzbank）貨幣策略師阮秋蘭指出：「匯市基本上仍圍繞著Fed貨幣政策步向正常化的主軸，只要此一題材不消失，美元就會持續升值的走勢。」
債市周一出現8個交易日來首度上漲也僅為1日行情，殖利率周二又見上揚，美國10年公債殖利率漲4個基點至2.58％，義大利10年期公債殖利率大漲6個基點至1.88％，德國同天期公債殖利率也揚升至0.262％。
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美股、美元應聲走 高葉倫：美就業市場10年最強2016年12月21日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
近3個月美元指數 https://goo.gl/Ipc68h
美國聯準會（Fed）主席葉倫周一表示，儘管美國經濟低速成長，但就業市場正處於近10年來最強，美國失業率已逼近金融危機前的低點，接下來薪資可望加速成長。
在葉倫樂觀談話提攜下，美股、美元雙雙走高。三大指數同步刷新周一的收盤歷史新高，道瓊工業指數開盤僅差10餘點，即攻上2萬點大關；美元指數也刷新14年高點，盤中觸及103.65。美元對各要貨幣全面升值，對日圓漲幅最大，達到0.8％。
葉倫是在出席巴爾的摩大學畢業典禮發表演說時做以上表示。她向畢業生指出：「經濟歷經多年的緩慢復甦後，諸位即將投入到一個近10年來最強的就業市場。」
「目前4.6％的失業率已逼近經濟衰退前的低點，就業增長仍保持穩健的步調，且跡象顯示，薪資正在加速上揚，大多數家庭的生活水準也都在提升。」
這是Fed上周宣布10年來第2度升息以來，首位官員發表公開演說，葉倫雖未談及貨幣政策，倒是對美國就業前景發表審慎樂觀的看法。但葉倫也表示，「經濟仍面臨諸多挑戰，像這次的復甦力道遠比前幾次疲弱，而影響薪資的最大變因生產力成長表現也一直未如人意。」
儘管失業率已降到相對低檔，就業市場也創下連續81個月成長的歷史最長紀錄，但薪資始終未見明顯成長，這是Fed貨幣政策面臨的一大難題，同時也是導致升息時程一延再延的主因。
根據Fed上周發布的內部利率預測落點，官員普遍預期明年總共將再升息3次（1次1碼）。
葉倫同時捍衛高等教育的價值，宣稱高學歷可提供勞工在科技變革與全球化趨勢的競爭力，「就像科技改變，全球化的趨勢已造成就業市場的機會，從低學歷低技能的工作轉往高學歷高技能的工作，換句話說，全球化所創造的就業比較可能由像你們這些擁有高學歷的勞工所獲取。」
美國勞工部本月稍早公布的一份報告顯示，11月大學畢業生的失業率僅2.3％，比僅有高中文憑的勞工失業率還低。
Fed也在葉倫發表演說前幾個小時，公布去年底進行的一份訪調，結果發現青年族群對未來已更加樂觀，對就業展望持正面看法的比率從2013年的4成5，激增至去年底的6成1。
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陸拚環保 帶旺綠能基金2016-12-21 01:03:59 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
中國近期對環保推出相關政策 https://goo.gl/lBnIkG
中國政府將加大督查力度，近期陸續發布管制汙染政策，隨著十三五環保新需求，在綠能產業布局上，建議優先關注政府支出帶動的產業，看好節能、水資源、環境監測產業。
中國環保部上周建議包括北京在內的23座城市發布霧霾紅色預警，建議九座城市發布橙色預警，是入冬以來中國經歷的最嚴重的一次霧霾。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，北京嚴重霾害再起，激起中國政府對環保議題的重視，環保部部署也實施工業汙染源全面達標排放計畫，要求到2017年底，鋼鐵、火電、水泥、煤炭、造紙、印染、汙水處理廠、垃圾焚燒廠等行業取得明顯成效；到2020年底推廣至各行業。市場預估這將大大提升環保市場的釋放速度，從土壤修復行業前景在十三五計畫裡由百億級向千億級邁進，行業有望迎來爆發期。
鄭慧文指出，產業方面則看好新能源汽車、節能效率、水資源、自動化設備等相關產業。其中水務工程和垃圾處理業績彈性最大；環境監測具有持續成長及產業不斷升級需求等條件，行業市場容量人民幣1,000億元左右，包含汙染源監測和環境品質監測。
安聯投信表示，2017年包括綠能產業和工業成長動能仍以各國政府加碼財政支出為主。中國2017年經濟成長動能仍靠固定資產投資(FAI)，其中也以基礎建設為主，相對應受惠的綠能投資主軸則為水資源、節能、自動化、LED照明、公用事業如中國風田、垃圾發電等題材。
瀚亞全球綠色金脈基金經理人林元平指出，綠色能源及環保投資趨勢，屬中長期發展，新興市場中國積極投入氣候變遷相關立法規範，預期對於全球綠色產業影響將更為深遠，看好大家將對乾淨的水和空氣的需求，基礎材料，能源和食品的需求都將持續增強。
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陸高收債超跌 找買點2016-12-21 01:04:00 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
中國債券相關基金近期報酬率 https://goo.gl/VxVl4b
中國大陸債市違約連環爆，加上美國聯準會意外宣布加快升息，大陸債市賣壓漸從國債蔓延到境內債市。法人分析，債市危機可能至明年農曆節後舒緩流動性才見好轉，但國內投信發行的大陸債券基金多分散布局點心債與美元債衝擊不大，修正反而提供布局機會。
近來大陸債市波動加劇，尤以國債價格暴跌暴漲最激烈，人民銀行昨（20）日再度淨投放，《路透》並報導，人行部分地方分支將調查債券代持情況，避免債市風險進一步擴大。
第一金投信人民幣高收益債券基金經理人陳以姍表示，11月初以來，大陸境內債市表現便相對落後，主要反映三大因素，一是年底至農曆新年前夕，市場向來有季節性的流動性吃緊，因銀行需安排跨期限流動準備，而近期人行採取縮短放長操作，造成短期資金成本提高，使市場流動性更緊張，打壓了境內債的槓桿操作意願。
其次，近來陸續傳出境內貨幣市場基金遭大額贖回，及中小型券商債券交易違約等情事，使流動性緊張的局面趨向複雜。對此，人行已主動進場干預，並指導國有銀行對市場釋放流動性，預期不會構成系統性風險。
第三，川普當選美國總統，美債殖利率意外急彈，帶動全球債市殖利率走高，加上聯準會明年升息步伐可能加快，都使境內債市承受利率上升的壓力。
目前投信發行的大陸債券基金以高收債基金為主，不少基金考量全球債市風險逐步增溫，及境內債違約風險意識拉高，已「由內轉外」增持境外點心債、美元債。
日盛中國高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，當前債市風波的影響層面以境內債為主，風險事件集中在特定行業，對境外債衝擊有限。，長期而言，官方控管風險有利境內債朝制度化發展。目前投資上，仍以美債殖利率為指標，近期價格已有超跌跡象，適合留意遭超賣的境外高收債。
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美亞商品 有表現機會2016-12-21 01:04:00 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
各類債券指數信用利率比較 https://goo.gl/xaxaPf
美國聯準會2017年升息步伐加速，市場擔憂加劇債市波動，觀察近期高收債卻無懼干擾，信用利差收斂反而推升資本利得及價格續漲。法人認為，升息時代如何減低利率風險，債券的信用利差不可忽視，其中，美、亞高收債的利差收斂空間最大，較有表現機會。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，美國高收益債券之所以在美國升息循環中展現跟漲抗跌，除了在於美高收擁有較佳殖利率，其信用利差收斂空間也是所有高收益債券之最，統計目前美高收的信用利差達483個基點，其次是亞洲高收益債的445個基點；在升息帶動公債殖利率走揚之際，通常伴隨景氣成長預期增溫，有利高收債信用利差收斂，抵銷美國公債殖利率上升帶來的衝擊。
資金面上，根據EPFR資金流向統計，上周美國升息造成債市大幅淨流出，唯獨全球高收債吸金35億美元，合計今年以來資金回補逾百億美元，相對於2013~2015年間，高收債大幅失血超過450億美元，今年的流入金額僅占過去三年淨流出額的25%，意味高收債後續還有回補空間，也有利價格持續上漲。
同樣坐擁較大利差空間的亞洲高收益債，野村亞太複合高收益債券基金經理人范鈺琦指出，由於亞債今年上半年的供給減少，並有較高評級與較低違約率，成為低利環境的資金追逐標的，今年以來亞高收也有雙位數漲幅。
面對接下來美國升息可能加快，預期亞債較高的殖利率與利差空間都會吸引資金持續流入，投資人可留意存續期低於3年的短天期債券，緩衝利率風險。
以亞高收操作指標之一的摩根大通高收益債券指數來看，其持債的平均存續期為3.4年。
後續指數表現可關注美國10年期公債殖利率走勢，若美債殖利率漲多回檔，布局的券種存續期可漸拉到2~2.2年。
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短高收債3特點 長短線投資皆宜2016年12月21日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
投資短高收債各期間平垮報酬率 https://goo.gl/DnyKZ8
美國聯準會啟動升息循環，加上通膨隱憂浮現，恐讓投資人對投資債券惶惶不安。不過，法人指出，雖然利率波動會影響債券殖利率波動，進而影響債券價格，但短期債券因為存續期短、高收益率、低利率敏感性等3特點，適合在當前投資環境下納入投資組合。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰指出，多年來金融市場並非都是風平浪靜，也就是在債券到期前，債券價格都會有波動，投資人也不必過於驚慌美國升息會對債市帶來的衝擊，到期期間較短的「短期高收益債券」具有3大特點，長短期投資皆宜，是資產配置不可或缺的一環。
鍾相彰指出，短高收的特點之一就是到期期間短，價格波動低。雖然債券價格可漲可跌，但至到期日皆會回到期面額價值，因此愈接近到期日，預期價格波動將愈低。
其二、存續期間短，利率敏感度低：所謂「存續期間」指的是投資人持有債券的平均到期年限，主要功能在於衡量利率變化對債券價格的影響。短債存續期間較短，因此當利率走揚時，對債券價格影響也較低。
其三、持債期間短，再投資效率高：債券到期的時間較短，投資人就能將到期領回的本金做更快速有效的再投資利用，資金周轉效率較高。
據過去10年的統計顯示，短高收僅有在2008年出現過負報酬，收益相較其他資產類別穩定。甚至經歷多次重大黑天鵝事件，短高收表現仍相對穩定，觀察2008年金融風暴，MSCI世界指數下跌了34％。
2010年歐債危機，世界指數下跌10％；2015年大陸股災，世界指數也下跌了10％。但同一期間，短期高收益債券的跌幅明顯較小，甚至不到一半，顯示其抗跌能力佳。
許多投資人想問：未來通膨率、利率「雙率雙升」的環境下，可以投資短高收債基金？鍾相彰說，參考過去10年歷史數據，任1個月投資短高收，持有1個月以上平均皆有正報酬，而且持有愈久，平均回報愈高，正報酬機率也愈高。
本周募集的「中國信託全球短期高收益債券基金」，訴求投資組合之平均存續期間為3年以下，鎖定BB/B級債券信評，投資範疇廣大，更能充分掌握高收益債市契機。
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Fed趨鷹派 高收債基金獨強2016年12月21日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
債券基金資金流向 https://goo.gl/nfNbg3
聯準會升息後即帶動美國10年期公債殖利率大幅走升，根據近1周債券基金資金流向顯示，公債及投資等級債兩大避險債券走弱，而全球高收益債券則在債市中獨強，上周仍吸金35億美元，不但連4周獲資金淨流入，並創5個月來最大單周淨流入。
儘管FOMC會議決定美國將升息1碼，符合市場預期，但聯準會也預告2017年升息次數是3次，比原先2次還高，根據美銀美林引述EPFR截至12月14日當周資料顯示，資金持續流入高風險債券，全球高收益債券基金大吸金更加顯眼。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，美國聯準會升息1碼符合市場預期，但因釋放出鷹派訊息，使得美債殖利率明顯揚升，整周上升19個基準點至2.60％。公債及投資等級債兩大避險債券價格走弱，新興市場債及可轉債也同步受到衝擊，資金持續流入高風險債券，讓全球高收益債券在普跌的債市中獨強。
對於高收益債展望，許家豪認為，由於油價波動對高收益債的影響下滑、高收益債離到期高峰仍遠，使得資金持續從流入高風險債券。根據惠譽最新的全球高收益債券違約率預測，2017年違約率會持續下滑至3％，比今年的5％還低，這將支撐高收益債券價格。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼說，過去當美國經濟表現不錯的階段，美國高收益債大多有不錯的表現，而明年美國經濟有望加速成長將挹注產業獲利成長、企業違約風險降低，有利於高收益債市多頭持續。
雖然資金大量流向高收益債基金，但許家豪依然不看淡投資級公司債未來展望。他表示，2017年投資級債的發行量會減少且HSBC預期，雖然川普當選後美債殖利率大幅彈升，但殖利率過度反應投資人樂觀的情緒，最大的賣壓應已過去。
明年美國基本面可望改善，同時對企業也有利的情況下，以強勢美元計價的美國投資等級債仍有所表現，並預估全年報酬可望達到5∼8％的水準。
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新ETF 強打美國復甦2016-12-21 01:03:56 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
根據投信投顧公會資料，總計今年至今核准27檔ETF基金，其中23檔已成立，獲核准的有四檔，這四檔ETF基金中有三檔都是美元概念資產，緊跟美國復甦腳步。
以群益那斯達克生技基金投信來說，是追蹤美國那斯達克生技指數（NBI），主要看準平均壽命延長，預估全球用藥需求將持續成長，在市場需求趨動下，生技醫療產業透過研發技術的提升和持續有併購活動。
群益那斯達克生技基金經理人張菁惠表示，在傳統化學合成藥品發展已達瓶頸下，目前進行臨床三期研發的藥物中，有四成是生技藥品，顯見生技藥品研發已為新趨勢，也是推動生技醫療產業持續成長的動力之一。此外，從市場需求來看，美國未來十年醫療服務支出費用將快速成長，預估到2025年以年，年支出成長率預估為6%，需求旺盛，生醫業料將持續升溫，中長期可期。
元大投信主打美債相關ETF，看準目前債券基金具有龐大市場，但台灣債券市場缺乏槓桿與反向的商品，所以將一次推出美國政府20年期債券正向2倍、原型與反向1倍。
美國政府20年期債券ETF擬任經理人張勝原表示，隨著台灣政府法規的更新，有助降低債券ETF持有成本，目前市場雖看空美債，但升息有助於領到更高配息，美債原型ETF享有定期配息的優勢。張勝原分析，不同於現在熱門的商品類石油、黃金ETF吸引大量的散戶操作，推測這檔債券型ETF將吸引機構法人。
富邦新推的ETF也看好美國，延伸今年已募集的NASDAQ-100ETF，再推出相關新商品供投資人短期操作。
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投資新管道 投信將推生技ETF 2016年12月21日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
近期投信ETF基金發行及核准概況 https://goo.gl/oDo78D
投信投顧公會資料顯示，今年來已有23檔ETF基金成立，近期也有4檔ETF基金獲得核准，總計今年共有27檔ETF基金成立或核准，顯見ETF基金發行熱潮不斷。隨著市場需求增加，ETF基金種類也愈來愈多元，近期將展開募集的生技ETF便是著眼於全球邁入高齡化社會、醫療保健需求提高，生技醫療產業的長期成長性，提供投資人投資生技醫療產業的新管道。
群益投信表示，看好生技醫療產業的投資人，不妨透過相關基金布局，其中那斯達克生技指數因為掛牌的指標企業多、流動性較佳，是最具代表性的生技指數，因此追蹤該指數的ETF不失為投資人布局生技產業不錯標的。
群益那斯達克生技基金經理人張菁惠表示，從市場需求來看，以美國為例，未來10年醫療服務支出費用將快速成長，預估到2025年，年支出成長率預估為6％，因此在需求旺盛下，生技醫療業的營運料將持續升溫。
鉅亨網投顧指出，今年來生技指數大漲大跌，讓投資人大洗三溫暖，儘管市場都擔心美國將壓抑藥價，但從目前情況來看，川普仍鼓勵藥廠創新，類股可望回歸基本面。
