美升息 收益有ABC一路成長2017年01月05日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
過去三次升息循環下利率與投資策略平均走勢 https://goo.gl/xkmxYS
2017年第一個交易日，美股開出紅盤，四大指數大漲，顯示市場對於即將上任的川普新政府表達樂觀預期。去年底全球市場相繼面臨美國大選、聯準會升息議題的干擾，出現較大波動；如今川普當選後，美股一反大選前的震盪走勢，翻轉大漲，全球市場也吃下一顆定心丸，走勢回歸景氣持續回溫的正向期待。
從市場表現等相關訊息均顯示，一方面，川普的新政、新氣象，令市場期待；另一方面，隨著美國步入升息循環的訊號再次確立，全球資金亦開始蠢動，有意避開利率敏感度較高的資產。
面對新年新局勢，安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，投資人不妨可將資金從利率敏感度高的產品轉往受惠升息循環的資產，並把握ABC原則，均衡布局，方為上策。所謂「ABC原則」，A指的是「American Equity 、美國股票」；B指的是「Bond with High Yield、高收益債」；C指的則是「Convertible Bond、可轉債」。
首先，在聚焦A的美股機會上，蔡明潔表示，聯準會升息的舉動，不僅是透露了景氣持續成長，進而也將帶動市場資金板塊的挪移。尤其是貨幣政策接棒財政政策的走向，務實的經濟主張顯然將成為支撐市場向上成長的新動能。所以新年布局上，有望直接受惠美國經濟持續多頭走勢的美股和受惠成長股，當然是必備資產之一。
布局成長股，除了可望掌握景氣復甦步調、享受投資成果之外，正因為這類投資標的多具有較佳競爭力、技術優勢以及相對穩健的財務結構，更能抵禦市場復甦時的顛簸和起伏，適合列入核心收成資產。
其次，在聚焦B的高收益債機會上，聯準會於去年底再次升息，展現其逐步將貨幣政策導回常態的決心，但也因為在升息環境下，與利率走勢息息相關的債券資產，會隨著殖利率上升，而面臨本金價格下滑的問題，不少投資人開始調整債券資產的配置。
例如調降存續期間，以減少利率波動對債券價格的影響，或是轉向利差較高的債種，藉由較高的收益抵銷債券本金價格帶來的潛在損失。而高收益債相關資產，正因為兼具此兩大特質，仍持續受資金的青睞，規模仍能呈現逆勢成長的態勢。因具備與景氣連動度較高的特性，故亦應列入投組中。
第三，在聚焦C的可轉債機會上，蔡明潔表示，投資組合中有了可追趕經濟復甦腳步的美股和高收益債，還不夠，還要再適度納入可轉債，因為這類資產可望在股市向上的時候，扮演攻擊的角色，下跌時又變成防守的角色。如此結合ABC三大資產，進而打造成兼具收益與成長特質的組合，就能夠轉守為攻；總的來說，收益要有A.B.C.，才有機會一路成長，掌握住新年經濟成長的契機。
法人表示，由於今年仍將延續低利率、低收益及高波動的大環境，投資人若想在升息情境下，仍能用息好好過生活，如何打造長期收息資產投資組合，則將是關鍵角色。有鑑於美國有望持續復甦，加上又有川普新政加持，收益成長組合更佳。策略上，均衡布局高收益債、具成長資產題材的股票與可轉債的三合一策略，將可收跟漲抗跌，抵禦升息，以及廣納股債息與資本利得做為收益來源等多方效益。
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貨幣有寬鬆空間 有利A股走俏2017年01月05日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
去年大陸A股表現相對落後全球，2016年末最後一個交易日，陸股受到人民幣貶值導致大量資金外流的壓力，資金面依舊緊張，在節前投資清淡、成交量萎縮下，A股終場收紅謝幕，勉強收復3,100點整數關卡，全年累計下跌12.31％。
法人認為，近期A股在3,100點附近震盪，可觀察股市是否在此築底，若後續市場資金吃緊解除後，不排除有一波行情。
華頓中國多重機會平衡基金經理人張巧瑩表示，回顧A股近兩年走勢，歷經2015年瘋牛行情後，2016開年時因推出熔斷機制造成A股元月崩跌逾20％，並維持震盪走勢至今。不過，大陸上季整體經濟數據表現良好，隨著大陸政府持續深化改革、經濟結構不斷優化，加上大陸金融市場逐漸對外開放下，大陸經濟不斷趨穩。
張巧瑩指出，從歷史統計數據來看，自2000年以來，有10個春季上證綜指呈現漲勢，平均漲幅為1.79％，其中又以2月的漲勢相對強勁，上漲機率相對高。
群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍指出，大陸由於通膨仍低於官方目標3％，加上M2年率偏低之下，大陸經濟下行趨勢不變，2017年資幣仍有寬鬆空間，資金面將有利A股的走勢。
此外，改革紅利和政策偏鬆，也有利上証指數估值的提升，加上官方作多股市的立場不變，且國家隊資金未有退場之虞，今年陸股仍有行情，看好汽車電子、一帶一路、3.5G相關三大族群，上述族群將有優於大盤的表現機會。
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2016新興亞洲 台股最靚2017年01月05日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
新興亞股2016年資金流向 https://goo.gl/KTKQ0p
年底前全球交投均較清淡，不過受到美元指數弱化影響，新興市場出現強勢反彈，新興亞洲上周上漲1.98％。在資金流向部分，根據彭博資訊統計，回顧2016全年，台股為新興亞股中的吸金王，全年吸金逾109.56億美元，南韓則以104.80億美元位居第二。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，2016年在高殖利率題材、科技新品以及電子股旺季表現優於預期下，台股交出漂亮成績單。展望2017年，台股成長基調不變，但近期盤面上受到外資放假影響，成交量偏低。
加上今年農曆春節較往年提早到來，使得廠商鋪貨時程或者是補庫存的進度提前，增添台股的不確定性。他指出，近期觀察指標包含外資動向、歸隊速度，以及電子產業的鋪貨、補庫存進度等，上述指標將對台股大盤走勢及結構有重要影響。
廖哲宏表示，台股2017年的預估盈餘年成長率有機會來到雙位數，但個股表現差異大，應透過主動式基金的操作，才能在選股上具有彈性，提高獲取超額報酬的機會。在選股上，建議可以尋找營運自谷底回升的價值股，輔以獲利穩定、能創造高現金流能力的個股。台灣電子產業一半以上獲利仰賴蘋果供應鏈，預期iPhone 8可望帶起的超級換機潮，將成為台股今年不可忽視的亮點。
宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，新春開盤台股收小紅，量能仍偏弱，以權值股如台積電、塑化股為盤面支撐要角。展望今年行情，通常在農曆年附近才能看出原物料的需求強弱，因此在農曆年關以前，量能未進一步放大，台股都仍將維持震盪格局。
他同樣看好今年iPhone 8題材可望有效帶動台股相關類股走勢，預期在今年第2季末、第3季初可望帶動台股創下一波高點。至於其他題材，游清翔認為包括自動化、ADAS長期趨勢仍持續，以物聯網、汽車電子、智慧家庭及生技相關產業也都仍看好。
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油價、能源股雙漲 俄股2016漲幅冠全球2017年01月05日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
油價走強大大提振俄羅斯股市，2016年俄羅斯以近5成的漲幅居全球股市之冠，原油及原油製品對俄羅斯政府的收入更占逾3成之多，在減產有利油價持續走揚下，俄羅斯政府收入有望更上一層；值得一提的是，俄羅斯股市中，能源股市值就超過5成，油價與能源股雙雙看漲下，俄股不看淡。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，雖然油價與俄股都已經出現一波不算小的漲幅，但在全球不少股市陸續創新高或接近前高之際，目前俄股距離高點還有超過120％的上漲空間。若OPEC減產順利，且今年上半年美國頁岩油商增產速度不超過每日69.6萬桶，上半年油價可望來到每桶74至89美元之間，以俄股與原油價格之間的關係來看，潛在漲幅不容小覷。
宏利環球俄羅斯股票基金經理查理曼資本指出，在先前的國際紛擾事件趨於平息下，俄羅斯的貨幣可望轉強，對股市帶來支撐。雖然目前還無法確定俄羅斯經濟已經走出低谷，但查理曼資本認為經濟狀況已經開始轉佳，包括製造業與營建業都有出現改善，而通膨也降到個位數的水準。
富蘭克林證券投顧新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄股仍遭低估，因股利率在新興市場裡居高水準，且股利率在發放率有提高空間下，可能繼續上揚，加上多數新興市場基金大致還是減碼俄股，若長期油價可回升，有頗高加碼俄股的空間。不過近期油價波動劇烈，需留意油價對俄股的影響。
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三大強勢資產 抓住川普新政利基2017年01月05日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美國新任總統川普將於1月21日就職，預期新政府未來擴大財政支出等新政，將可拉抬美國經濟成長率0.25％∼0.3％，有助美國強勢資產的表現。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，在三大利基支撐下，美國強勢資產仍將扮演關鍵角色。
在政策走向上，有利基本面。蔡明潔表示，財政政策接棒貨幣政策，在債務約束下應會以較務實的政策為主，料在基礎建設與國防支出支撐下，將可帶動美國今明兩年的GDP表現。
另外，在企業減稅所帶來的利基，料也將有利基本面。如果以調降企業稅10％到20％來推估，預計可使企業獲利額外成長約3％到4％。海外資金回流優惠可望鼓勵企業將回流資金進行投資。
又，美國基本面強勢帶動升息，美元計價資產仍具相對優勢。由於聯準會將採漸進方式邁向升息循環，料美元可望逐步盤堅向上，與其他主要國家貨幣政策反向力道可能拉大，強勢美國資產仍可望持續受惠。
展望後市，蔡明潔表示，強勢美元資產仍為2017年投資的重要關鍵，她建議投資人可均衡布局於高收益債、具成長產業題材之股票與可轉債的ABC強勢美元資產投資組合，相對於單純的股票投資較為穩健，也同時貼近今年的投資趨勢。
蔡明潔表示，美國是全球經濟領頭羊，企業及經濟體質相對其他區域更為穩固，且金融海嘯後美國資產表現最強，長多格局未變；而債券殖利率相對較高，強勢美國資產仍相對具吸引力。另一方面，風險性債券包括高收益債、新興市場債、投資等級債等預期在需求強勁下將持續有所表現。
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美進入升息循環 金價蓄勢待發2017年01月05日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
美國聯準會（Fed）升息初期打壓金價，但連動性最高是實質利率，如果能維持低檔，黃金跌深後仍有表現機會，統計Fed上次2004年6月至2006年6月升息循環，金價3年裡每年都漲，因此若未來考量累積債務龐大，及勞動生產力減速，不宜過度升息，避免打擊經濟成長，金價仍可可望反轉，黃金基金也會有所表現。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，礦業公司持續專注於改善營運的成本結構，償還債務、資產重配置，相信這將帶來企業潛在更好的表現，有助於推升股價，尤其在金價走高的環境中，綜合高波動性與市場低相關等因素，黃金將續為投資組合中分散投資標的選擇，黃金相關基金可受惠。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，全球資金仍向風險性資產流入，黃金持續低於1,200美元水準，從技術面觀察，跌勢已進入第13周，全球ETF黃金持倉量持續減少，市場對黃金看法仍保守。
台新羅傑斯環球資源指數基金經理人羅智旭認為，美國總統大選後，避險意識下降，市場將焦點轉向川普的財政政策，在擴大基礎建設政策推動下，預期有助帶動後市經濟成長，市場對黃金避險需求降低，金價近期持續下修，預期2017年第1季以前，黃金較難有大行情可期。黃金價格後勢觀察指標為美國核心通膨；羅智旭強調，若未來川普新政實施導致核心CPI年增率，達到Fed預估滿足點2％，屆時將帶動整體原物料行情走升，增加勞動成本與債務成本，造成企業成本壓力走揚，市場恐慌性避險情緒將再度上升，黃金價格也可望展開反彈行情。
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黃金基金 閃閃動人2017-01-05 05:18:10 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
今年的歐洲大選及美國新任總統川普的政策，仍對市場帶來許多不確定性，有助於避險需求的黃金重回多頭走勢，讓金礦類股營運虧轉盈，建議較積極投資人可適時布局黃金基金。
黃金價格自高點回落，金礦公司連續四年虧損，影響資本支出下降，預期未來開採量也將受波及逐步下滑；一旦黃金產量減少，有望提振金價。
鉅亨網投顧指出，2016年黃金基金受惠費城金銀指數年漲幅達71.5%繳出好成績，今年黃金基金能否再創佳績，投資人都相當關注。
雖然去年金價出現一波反彈，但金礦公司每股盈餘下滑的趨勢並未結束，觀察過去十年金價與金礦公司獲利情況發現，黃金價格持續走高期間，金礦類股企業每年都維持獲利情況，但自從金價於2013年大跌後，每股盈餘便遲遲不能回到正值。
這樣的情況也讓金礦公司削減資本支出，全球91家金礦公司財報顯示，其資本支出在2012年達到高點後，隨著公司虧損而連年降低，因此未來黃金每年產量可能由過去的增加轉為減少，供給降低有助於金價穩步上揚。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，今年歐洲多國大選及川普政策仍有不確定性，黃金價格很可能重回多頭走勢，使金礦類股獲利回到正值。
據彭博預估，明年金礦類股營收及盈餘分別可望較今年增加10.7%及26.3%，股價則可望上漲33.8%。目前金礦類股債務占帳面資本比例僅16%，債務比重較低的金礦類股抵禦資金成本上升的能力大於其他類股，下跌風險及空間有限。
元大S&P黃金ETF經理人潘昶安認為，美元指數高檔震盪，黃金在2016年最後一周收高，終結11月以來連續七周跌勢，金價四年來首度年線收紅。從期貨及黃金ETF看黃金籌碼面變化，預期黃金停損賣壓已經接近尾聲，從經濟數據來看，在通膨預期將走高下，實質利率仍低，也將支撐金價利多。
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相關產業與自動化指數Q1看漲 機器人股成新寵2017-01-05 05:18:07 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
進入2017年第1季，全球科技業進入傳統淡季，不過法人指出，歷年第1季都是機器人及自動化指數上漲機率最高的時候，加上川普製造業返美預期，美股與相關產業將熱潮不減。
根據Bloomberg統計，機器人產業自第4季進入出貨旺季，帶動ROBO GLOBAL機器人指數走揚，並且一路旺到隔年第2季。這段期間，上漲機率都超過70%，尤其是第1季的平均勝率達79%，居全年各季之冠，顯示為進場布局的最佳時機。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示，隨著川普預計於1月20日就任美國總統，將掀起了製造業返美熱潮，帶來大量的機器人與自動化設備需求；同時，新興市場如中國，也積極推動製造業轉型升級的政策，對於智慧製造的需求若渴，有利於機器人產業的發展。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷表示，在企業信心回升、製造業PMI指數、勞工就業等經濟數據向好之下，以及市場預期川普就任後將推出減稅等有利企業從國外匯回獲利的政策，上述條件皆有助為美股表現提供支撐。
由於接下來美股企業財報季將在1月上旬展開，根據統計，S&P500企業2016年第4季獲利預估成長3.2%，獲利年增率預估將連續兩季為正，其中科技類股的獲利成長率預估將有不錯的表現，相關類股後市表現可多加留意。
台新2000高科技基金經理人沈建宏表示，全球最大經濟體美國製造業持續好轉，2016年12月製造業採購經理人指數PMI自11月的53.2升至54.7，創下2014年12月以來新高，另一方面，新任總統川普在美國優先的政策主軸下，可望帶動美國經濟成長，有利增加全球的消費商機。
2017年科技業偏正向循環，除了機器人相關產業外，以iPhone 8及半導體後市最值得期待。
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精品業 可望觸底回升2017年01月05日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
沉寂已久的全球精品產業近期風向持續好轉，由於歐元兌美元走軟，刺激旅歐遊客和消費上揚，預期精品產業觸底回升趨勢不變。
野村全球品牌基金經理人黃靜怡表示，全球精品產業的風向指標包括國際旅客流量、手錶和珠寶銷售與博弈產業等，統計2016年11月的瑞士手錶出口年減幅，由10月的16.4％縮減至5.6％，澳門博弈營收連四個月復甦，11月年增達14.4％，為2014年2月以來最強增幅。
黃靜怡指出，展望今年，隨著精品需求溫和改善、企業成本控管效益發揮，產業盈餘成長預期由2016年的衰退5％轉為成長12％，可望支撐該類股再評價（re-rating）空間，精品類股有機會谷底反轉。
宏利環球美洲增長基金海外顧問-宏利資產管理（美國）資深經理人Sandy Sanders認為，美國經濟增長將延續平均在2％的速度增長，相對於其他經濟體表現較佳。整體前景看起來樂觀，消費者已大幅度去槓桿化，家庭負債與可支配收入比率已下降到20年未見的水準，後續應對美股有利，美股本益比在16倍左右應是合理水準。
瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，精品業持續成長的重要因素來自成本管控，大型精品業者如Burberry、Hugo Boss及Ralph Lauren等皆受惠於嚴謹成本控制，得以持續成長且長期基本面穩健。目前精品業擁有較高現金水位及獲利能力，過去幾年，許多精品企業持續增加股利率，預期這樣的趨勢將延續下去。
目前全球經濟環境仍是渾沌不明，來自政治方面的不確定因素將影響未來走勢，黃意芝表示，精品銷售情況已出現改善，加上千禧世代的需求支撐，未來精品業將維持正成長動能，然而市場詭譎多變，在選股上將偏好強勁的品牌、擁有較高的現金水位以及市占率較高的投資標的，以把握精品業年底消費契機。
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全球景氣回溫 REITs指數吸金2017年01月05日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
投信發行REITs基金績效 https://goo.gl/sBzhtv
美國大選、義大利憲改公投、聯準會升息等不確定性塵埃落定後，全球主要區域REITs指數表現回溫，投信法人表示，在全球景氣溫和復甦、評價面合理以及股利率維持在穩定區間等支持下，後市可期，建議投資人不妨適度布局REITs基金，把握投資契機。
2016年12月除香港和新加坡REITs指數小跌外，其他區域REITs指數全數上揚，表現依序為歐洲上漲5.31％、英國4.84％、澳洲4.31％、美國2.71％、加拿大2.32％，以及日本2.29％，連帶投信發行的REITs基金表現亦有所墊高，去年12月份整體績效平均為1.04％，前十檔基金的漲幅都在2％以上。
群益全球地產入息基金經理人應迦得表示，投資REITs的優點在於可依照景氣循環，根據不同市況靈活調整投資組合，以目前全球各區域REITs來看，相對看好美國與日本表現，美國方面主要是因為經濟基本面穩健、評價面低，以及政治不確定性下滑，日本方面除了評價低之外，經濟也有自谷底改善的跡象，加上日圓趨貶，有助為REITs後市表現提供支撐，而在REITs次產業當中，可多留意受惠於經濟復甦的景氣循環產業，如辦公室、工業、飯店等相關REITs，此外，得益於網路購物發展，物流中心需求看升，相關REITs也可多加關注。
中國信託全球不動產收益基金經理人陳雯卿表示，市場投資題材轉向川普政策，如企業減稅、放寬金融監管以及擴大財政支出等相關政策，預期美國經濟成長步調加快，未來將會帶動商辦、飯店以及零售等相關REITs需求。據歷史經驗顯示，利率彈升僅於租金下滑期間對不動產類股造成負面影響，如果租金仍有上漲空間，則不需太過擔憂利率問題。
陳雯卿說，目前全球REITs股價值比（P/NAV）低於長線歷史均值，且美國REITs相對不動產價格折價已逾10％，加以目前全球REITs股利率約為5％，且2017年預估REITs企業獲利成長亦可達5∼6％，未來仍有上調股利發放空間。
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受惠油價及原物料回穩 美元新興債看旺2017-01-05 05:18:09 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
新興市場GDP回溫有助企業信評上調 https://goo.gl/kcmuXG
新興亞洲債券去年表現亮眼，但目前亞債利差已接近前波低點，資金動能降溫，後續漲勢恐趨緩。法人認為，隨大宗商品價格回穩，拉丁美洲、東歐等地區企業信評可望調升，在美聯準會（Fed）緩升息步調下，資金可望湧入收益率高人一等的新興市場債券，在美元匯價加持下，美元計價新興市場債券基金今年有機會延續漲勢，是投資人爭取收益首選。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，成熟市場央行陸續結束量化寬鬆（QE），少了這樣的「貨幣興奮劑」，取而代之的是財政政策，新興市場可望「超車」已開發國家，當新興市場景氣復甦，也助新興企業信評轉佳，並降低違約風險。
鍾美君指出，新興市場企業債利差位於近五年平均值附近，評價水準合理，距2013年低點仍有收斂空間，基本面回穩後，利差有望進一步下滑；隨石油輸出國組織（OPEC）協議減產，能源及原物料企業債券後市看好。
信評公司Fitch確認巴西長期外幣及本地貨幣評級為「BBB」，評級展望「穩定」，顯示巴西當局開始修正失誤政策，包括加速收緊貨幣政策步伐，令外匯有更大靈活性，重新強調財政紀律及步驟，整體方向正確。鍾美君提醒，投資人除選擇美元計價，也要留意匯率避險比重，以維持績效表現。
日盛全球新興債券基金經理人陳勇徵表示，新興債後續表現中，拉丁美洲與新興亞洲國家債券擁有油價及原物料回穩等基本面上漲題材，回檔反而是低接良機。
台新新興市場債券基金經理人尹晟龢補充，相較成熟國家陸續走入貨幣政策收縮，新興市場才開始進入貨幣政策寬鬆，提供債市良好發展條件；拉美地區具有最大降息空間，其次是亞洲與新興歐洲；國家則以巴西、俄羅斯、哥倫比亞具較大降息空間；產業來看，鋼鐵、原物料等產業為2017年投資首選。
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中國信託全球短期高收益債基金經理人鍾相彰：微通膨時代 聚焦短高收2017年01月05日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
CPI上漲期間的債券表現 https://goo.gl/OAdakF
美國聯準會於去年12月升息一碼後，2017年市場對美國的升息預期可能有2－3次，通膨也緩步上升，微通膨年代來臨！法人認為，川普上任後，市場激烈反應與升息預期，未來波動將加劇，隨著通膨的增溫，如果投資人想要穩中求息又要對抗升息，短天期高收益債可視為更穩定的投資選擇。
中國信託全球短期高收益債券基金經理人鍾相彰指出，隨著11月核心個人消費支出（PCE）物價指數升至1.6％，美國通膨水準正在接近聯準會（Fed）設定的2％的目標。川普的政策將帶來勞動力收緊和貿易限制，加上中國生產者物價指數（PPI）也在上升，美國通膨可能會超過Fed的目標，這也將迫使Fed以市場預期更快的速度升息。
據統計，當美國消費者物價指數（CPI）從2015年5月由負值（-0.2）轉為正值（0.0）至2016年11月到1.7，這段期間內的債券累計表現以短高收最為亮眼，漲幅近10％，其次為全高收的6.8％。鍾相彰說，短期高收益債的收益率相對高，加上存續期較短，受利率上升的影響較低，因此在通膨走揚、利率上升的情況下，表現普遍優於其他收益資產。
鍾相彰表示，川普主張大規模財政刺激政策，料推升美國通膨率走揚以及利率上升，最明顯的就是，從大選結果後的長債殖利率走高，且殖利率曲線變陡。不過，好消息是美國大選後，市場預期低通膨、低成長、低利率環境將逐漸改變。根據美林證券最新的全球基金經理人調查報告指出，淨35％的經理人看好未來一年全球景氣，顯示對全球經濟前景樂觀；而值得注意的是，淨85％的經理人預期未來一年通膨走揚，達到2004年6月以來的高點。
鍾相彰認為，川普將於20日就任，後續觀察川普就任後實際政策推行狀況，以及Fed於30日舉行會議，再次升息及川普就任對Fed政策方向之影響性為關注重點。
中信投信指出，「中國信託全球短期高收益債券基金」主要仍投資於存續期3年以下的高收益債券，其持有債券為較穩健的BB及B級債券，且佈局標的多元，可以分散來自單一產業、地區之違約率影響，降低投資高收債之風險外，不受參考指標（benchmark）限制，可彈性調整配置比重，掌握主動報酬投資機會，是微通膨時代的最佳利器。
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國內首檔 美債ETF 投資美公債最佳管道2017年01月05日 04:10工商時報黃惠聆�台北報導
升息循環期間，息收報酬佔總報酬比重越來越高 https://goo.gl/SwQ9bg
國內首檔美國公債ETF─「元大美國政府20年期（以上）債券ETF傘型基金」，正募集中，它也是元大投信2017年首檔公募基金。商品包括原型、槓桿2倍、反向1倍3檔ETF。
其中，原型ETF每股發行價格新台幣40元，槓桿及反向型ETF每股發行價格均為新台幣20元，原型ETF設有配息機制，提供投資增益的機會。
元大美國政府20年期（以上）債券ETF擬任經理人張勝原表示，債券ETF最重要核心是原型，不論行情都可以和股票搭配，殖利率往上走時反而是逢低參與美債的好時機，因殖利率高，長期持有享較高息收，投資人應該要在這個時間進場，未來可望享息收同時仍有獲取資本利得的機會。
美國聯準會2016年12月中宣布升息1碼，聯準會決策官員並暗示2017年川普就任美國總統的第一年，可能升息3次，每次調幅為1碼。債券有利息，在升息期間殖利率向上，主要是賺取息值，由2004∼2007年升息循環來看，息收報酬佔總報酬比重越來越高，支持指數報酬表現向上。相反的，殖利率向下時賺取價差，因利率下跌息收因而下降，主要報酬來自於價差。
一般來說，美國升息預期提升，將使美國公債殖利率走高，而債券指數則有反向的走勢，但以過去經驗來看，美國長天期公債指數在第一次升息前即下跌（如2004年開始的升息循環），之後市場將消化升息的反映，影響性將逐漸降低。因此聯準會升息不一定代表美債指數會下跌，符合預期的升息速度，對美債指數的影響輕微，但若升息帶給經濟負面影響，美債指數反而上漲。
由於美債ETF對台灣投資人是新面孔，張勝原建議宜掌握3R策略進行操作。
張勝原說，3R策略是指：1、市場風險高低（Risk），觀察指標為VIX、全球股票市場表現，當全球市場遭逢風險事件，例如黑天鵝事件再現：歐洲政治風險、恐怖攻擊、中國金融風險等，持有台股將面臨下檔風險，因此風險情緒將推升美債價格，操作策略應買進美國公債正向2倍ETF。
2、經濟成長快慢（Recovery），當美國經濟溫和復甦，如聯準會預期2017年升息3碼，操作策略應買進美國公債正向ETF。
3、美國升�降息（Rate），當美國通膨升溫，聯準會加快升息步伐，公債殖利率快速上升，美國公債價格下跌，操作策略應買進美國公債反向ETF。
