資產配置心法 打造晚美人生2017年03月06日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
資產配置建議 https://goo.gl/nbtS8I
退休理財成為近來國人熱烈討論的話題，然而，事實上目前只有4成的上班族有做準備，而有高達6成左右的人完全忽視，未來退休後可能成為「苦老族」。而即使有做準備，在物價水準高漲的年代，可能準備不足。第一金投信指出，為了避免老後沒錢花，退休規劃首要工作就是設定目標，盡早著手，才能打造無憂慮的「晚美人生」。
勞動部統計，台灣人平均退休年齡為60歲，再從衛生署資料顯示，國人平均壽命約80歲，等於退休後至少還有20年左右的日子要過。然而，已退休族平均可領到的退休金卻只有163萬元，預計最多夠用10年；月領的話，平均金額1萬2,000元，頂多維持基本生活開銷，遑論高昂的租金與醫療費用。
第一金投信投資顧問部主管王源錦表示，退休後最怕遇到的3個情況就是：活太久、存太少、花太快。以現代醫療衛生和物價水準評估，許多人很有可能出現上述的問題，因此建議退休規劃中，應該要準備每月3萬元的日常生活預算，以及每年10萬元的醫療支出，合計近1,000萬元。
對25歲初入社會的新鮮人來說，假設年投資報酬率8∼10％，只要每月定時定額投入3,000∼5,000元，就有機會存到千萬退休金；如果是45歲才開始籌備，每月投資金額要增加到3萬元，因此，越早進行越輕鬆。
至於退休帳戶該如何操作？王源錦認為，25∼35歲的青年，薪資收入不高，優勢是準備時間最長、能夠承擔較大的風險，最好採取積極的態度，考慮具創新、成長的產業型或新興市場基金，如機器人、FinTech金融科技基金等，以追求「資本的積累」為目標。
35∼45歲的壯年，開始成為公司骨幹、薪水增加，而且成家了，責任加重，建議增加歐美等成熟市場股票、高收益債券基金，同時可以設定不同基金的帳戶目標，如：家庭旅遊、子女學費等，透過穩健的孳息，來滿足上述需求。
45歲過後，家庭的經濟負擔隨著年齡增長而減少，但退休警鐘開始響起，建議加強高股息或高收債的債券資產，並且考慮更多單筆投資的機會，逢市場回檔修正幅度略大之際，單筆加碼進場。
55歲甚至到退休後，應該已積累出一定的資產，此時應該轉向「保值抗通膨」的目標，強化配息類資產，以利息來滿足退休生活所需，讓自己好好休息。
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金控看景氣 憂兩大黑天鵝2017-03-06 05:25:49 經濟日報 記者陳怡慈、吳靜君、韓化宇�台北報導
民營金控總經理對景氣看法 https://goo.gl/fnzxCu
今年景氣看似優於去年，但民營金控總經理都認為，雞年充滿不確定性，其中最無法掌握的，就是美國總統川普是否發動貿易大戰，及歐洲大選若變天，是否會導致歐盟解體兩大變數。
去年全球經歷兩次黑天鵝事件，一次是年中英國公投決定跟歐盟說再見，另一次則是年底美國總統大選，川普意外勝出。金控總經理多認為，兩隻黑天鵝最可怕之處，並非發生事情當下，而是引發的後續效應，恐在今年逐步顯現。
舉例來說，川普不斷劍指中國，揚言要對大陸出口到美國的商品課徵高關稅；法國極右派政黨「民族陣線」候選人瑪蘅雷朋聲望始終不墜，市場擔心法國大選後變天，恐步上英國後塵，脫離歐盟，加速歐盟的解體。
國泰金總經理李長庚昨（5）日表示，歐洲花了很長的時間建置歐元區，對人類而言是項創舉，一旦走回頭路，將是人類所沒經歷過的變化，衝擊難以預測，希望歐洲民眾可意識到歐盟崩解的嚴重性，期待這種事情不要發生。
李長庚還說，歐盟初成立時，他曾去比利時參訪，當時歐洲國家皆說「我們明明是兄弟之邦，怎麼老是槍口對內（一、二次世界大戰）？」其實彼此感情很深；歐洲皇室彼此聯姻也有血緣關係，所以希望歐洲民眾考慮這些因素後，不要往壞的方向走。
台新金總經理饒世湛也說，今年歐洲有三場選舉：荷蘭、法國與德國，加上英國脫歐進入談判階段，變數相當大，最糟糕的情況是：三場選舉皆是極右派當選，最後集體脫歐，屆時歐盟甚至歐元區勢必瓦解。
至於川普的政策，據李長庚觀察，川普最近談話愈來愈像個總統了，政策開始會考慮到全球的連動，在既有的平台上，建構對美國短中長期的最好發展。他強調，如果全球不好，美國也不會獨好，美國必須尋求與全球共好之道。
但富邦金總經理許婉美仍保持謹慎，她認為今年景氣雖優於去年，但最大變數仍是川普上任後，全球政經形勢變得高度不確定，這將會牽動金融市場的波動，必須緊盯可能出現的變化。
饒世湛同樣擔心川普的貿易壁壘政策，會衝擊經濟表現，現在美國境內製造的東西不多，若要提高關稅，恐會造成美國通貨膨脹，對全球經濟造成衝擊。
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法人：中小股基金 高檔震盪可進場2017年03月06日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
受惠於美國復甦，帶動世界經濟回暖，過去一年來，布局全球的中小型股基金表現強勁，7檔平均漲幅逾16％，法人分析，全球中小型股基金的美股占比高，不僅可掌握美國的成長性，擴大投資區域，也有分散風險的效果，堪稱投資人掌握今年經濟成長性的優選投資，近期全球股市高檔震盪，不失為投資人進場良機。
過去一年來，MSCI全球小型股指數上漲17.7％，氣勢頗旺，而盤點國內7檔全球中小型股基金，包括保德信全球中小基金、貝萊德環球小型企業基金均成功打敗大盤，表現不俗。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，川普減稅方案可能在近期端出，美國國內的中小企業率先受惠，至於歐洲中小企業今年以來股東權益報酬率（ROE）超越大型股，其獲利能力可見一斑，布局全球中小型股基金，有助於投資人同時掌握美、歐中小企業的成長性。
借鏡歷史，聯準會（Fed）不排除在今年3次升息，對於資產配置茫然的投資人，可參考2004年到2007年升息循環，當時美國中小型股獲利明顯優於大型股，而且在Fed首次升息後的1年、2年、3年漲勢皆優於大型股，這將是全球中小型股基金爭取爆發性的基礎。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，回顧俄羅斯股市2009年至2011年間那波大多頭，MSCI俄羅斯小型股指數繳出478％的驚人成績，表現強壓MSCI俄羅斯大型股指數的165％，時間拉近一點來看，去年俄股總報酬近56％，小型股全年漲幅高達163％，更是大型股的三倍之多，充分反映出小型股於景氣回溫時獲利度較大，股價有相對具爆發力的優勢。
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川普喊降低企業稅 全球中小型基金歡呼2017年03月06日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球中小基金近期績效 https://goo.gl/4PiZNq
眾所矚目的美國總統川普國會首次演說登場，其中引發外界關注的「稅務改革」，川普強調將降低企業稅，讓美國公司能在世界各地都保持競爭力和發展，並將同時將向中產階級大規模減稅，法人解讀，以美國為生產基地的中小企業可望先受惠，但為了分散地緣風險，投資人不妨布局全球中小型股基金。
盤點境內投信的7檔全球中小型股基金，美國占比多在5成上下，布局該類型基金，除了掌握美國中小型股的爆發力，也可降低押寶單一國家的風險，近一年來，隨著全球景氣復甦，7檔基金平均漲幅高達16.3％，若看短期績效，近一月也都開出正報酬。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，川普發表演說之前，美股投資人趨於謹慎，道瓊工業指數也結束連續 12日創下收盤新高的強勢演出。
她表示，但從基本面來看成熟市場，美股企業財報公布接近尾聲，資訊科技、醫療、金融業獲利優於預期家數比例較高，歐股也有逾7成企業公布財報，房地產與醫療類股獲利優於預期的比例最高，只是隨著股價漲多，經濟數據一旦不如預期，恐引發股價修正，投資全球中小型股概念基金時，投資人宜分批布局。
摩根投信副總林雅惠指出，儘管川普並未透過對稅收改革計畫的細節，但市場認為聚焦內需的美國小型股，最能受惠企業稅調降的好處，受惠程度更為顯著。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）分析，代表美國小型股的羅素2000指數的企業稅率中位數為31％，來自海外營收占比僅21％，相較美國標普500企業，更聚焦內需市場，更能受惠川普的稅改方案。
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美股基金 單周吸金稱冠2017年03月06日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/AZhylE
全球投資市場對於通膨預期增溫，且市場預期聯準會3月升息機率大增，趨動資金流向成熟市場基金，根據最新統計，美歐日三大成熟市場基金聯手吸金逾55億美元，再現今年1月底以來三大基金同獲資金挹注榮景，其中又以美股基金獲31億美元湧入最佳，日股基金吸金超過17億美元次之。
另外，全球新興市場基金上周再獲7.5億美元資金青睞，連續吸金周數推升至第7周，累計今年吸金金額來到近85億美元的水準，大幅扭轉去年11月以來周週失血窘境，而拉丁美洲基金則是單周獲4.25億美元挹注最多。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，美國經濟前景好轉趨勢鮮明，包括美國道瓊指數12度改寫歷史新高、元月消費者物價指數創四年來最大升幅，遠優於預期，歐元區景氣強勢表現也不遑多讓，在經濟數據及企業獲利強勁帶動下，引領歐股續揚。
施厚德（Michael Schoenhaut）提醒，目前距離法國總統大選僅約兩個月的時間，景氣預期增溫雖有利股市表現，唯市場波動風險仍在，投資人在布局上，應以多重資產或利率敏感度較低的債券為核心配置，並擇優布局股票資產，掌握全球股市資本利得的投資機會，來分散美國升息、歐元區政治不確定因素等風險。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷表示，從基本面來看，整體S&P500指數成分股去年第4季獲利優於市場預期幅度為3.3％，且高於歷史長期平均，加上經濟數據仍穩定增長，仍對美股後市提供支撐，因此美股中長期表現不看淡，投資布局方面，看好能源、生技、金融等類股表現。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，多數國家採購經理人指數走高顯示新興市場經濟已逐漸回溫，且在原物料價格回升與出口上揚帶動下，基本面逐步回穩，目前新興股的股價淨值比約1.4倍，相對於全球或是美股的評價均偏低，在景氣回溫及股市評價具優勢下，可望持續吸引資金回流。
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景氣連7綠國發會：黃紅燈不遠 綜合判斷分數上升 經濟穩定回溫2017年03月04日蘋果日報【林海╱台北報導】
國發會公布1月景氣燈號，亮出代表景氣穩定的綠燈，也是連續7個月亮出綠燈，綜合判斷分數月增1分為29分，國發會經濟發展處處長吳明蕙表示，領先、同時指標上揚，加上外在環境較去年更佳，因此代表景氣轉向熱絡的黃紅燈不遠。
工業生產增加最多
1月各項指標中，工業生產指數增加2分最多，股價指數、製造業銷售量各增1分，貨幣總計數M1B、機械及電機設備進口值、製造業營業氣候測驗點則各減1分。
吳明蕙表示，29分是2014年9月以來新高，而距離黃紅燈底線32分只差一步，雖無法預測是否下月就會出現，但對黃紅燈是可以樂觀期待的。據了解，上次亮出黃紅燈是在2011年2月。
吳明蕙也說，1月適逢農曆春節，工作天數減少，但是綜合判斷分數仍然上升，代表景氣非常穩定的回溫中。
表現差強人意的幾項指標中，非農部門就業還要持續觀察，批發零售與餐飲業中，批發表現較差，是受工作天數減少，加上前一年度政府有消費補助墊高基期，因此可以期待後續表現慢慢轉好。
民眾消費仍然保守
吳明蕙強調，領先、同時指標都是連11個月上揚，全球經濟復甦步調趨穩，可望推升出口動能，但川普經貿政策走向、歐洲反體制政治風潮等風險，還需密切關注；民間消費隨國內景氣回溫，民眾消費意願應可提升，整體而言，國內景氣將持續改善。
但相較政府態度樂觀，業者、民眾則有不同意見。百貨業主管私下表示，去年底以來，民眾消費保守的情況一直持續到現在，在非促銷期間，除了最低需求的商品以外，幾乎不會購買其他享受性的東西，加上對未來的不確定，「萬物皆漲但薪水不漲」的恐慌，因此希望政府發消費券刺激民眾消費。
餐飲業陳小姐則說，近來股市雖表現不錯，但政府推一例一休之後，就賺不到加班費，薪水也沒變動，這種狀況下自然不敢放膽消費，在公司真正加薪之前，都不會覺得景氣有變好。
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全球市場觀測站�陸股緩步走揚 可低接2017-03-06 00:05:21 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國總統川普在國會演說頗受好評，投資人樂觀看待美國經濟表現，美股震盪走高，歐、日等成熟股市亦上揚；新興市場表現則較為分歧，新興亞洲表現較佳，新興歐洲與拉丁美洲股市仍是回檔整理。
野村投信表示，歐美近期不論經濟數據或企業獲利多優於預期，有利投資氣氛，川普政策仍是市場焦點；不過，3月中旬美國聯準會利率會議即將舉行，3日聯準會（Fed）主席葉倫在演說中表示升息「可能適當」，還暗示今年升息幅度可能比先前計劃的三次更多。近期在官員陸續發表相對鷹派談話後，升息預期已經明顯升高，相關訊息可能持續影響市場波動。
上周五中共兩會登場，各界皆關注其經濟展望。野村投信指出，大陸經濟基本面已回溫，加上大陸今年對資金外流的管制開始趨嚴，資金轉進股市，近期陸股呈現緩步上揚走勢。整體而言，長線陸股展望看好，惟短線仍會受到消息面因素影響，可趁市場情緒不佳時進場布局。
至於俄羅斯、巴西等新興市場，股市依然處於震盪整理格局。不過，隨著基本面改善，原物料行情看好，俄、巴股市中長期展望仍良好，建議採取分批逢低布局或定時（不）定額等方式，參與未來成長動能。
野村投信指出，本周美國將公布的主要經濟數據包括1月工廠訂單、2月非農就業人數與失業率等，其中就業數據將是觀察3月中是否升息的重要指標，若數據表現強勁，則升息預期將更高。
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俄股迎春燕 擁長多行情2017-03-06 00:05:22 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
MSCI俄羅斯指數獲利成長預估 https://goo.gl/Xz1xFb
摩根投信分析，近期俄股下跌是受消息影響，但俄羅斯基本面改善，內需市場熱度升溫，薪資增長有利消費動能延續，帶動俄國企業獲利，2018年上看15.8%，將支撐股市維持長多行情，投資人可逢低分批布局。
市場近期擔憂美國總統川普與俄羅斯關係生變而退場觀望，導致全球最大、追蹤俄羅斯股市的VanEck Vectors Russia ETF出現八個月來最大流出量，也拖累俄股走勢。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）解釋，繼美國國家安全顧問請辭後，美國司法部長又被爆選前兩度會見俄羅斯大使，美國民間也要求國會調查川普和俄羅斯之間的關係，在內閣醜聞及國內反對聲浪高漲影響下，市場擔心川普與俄羅斯關係生變，俄羅斯經濟制裁一時半刻仍將存在，儘管俄羅斯基本面無虞，投資情緒不免受到影響，資金態度轉為觀望，造成短線俄股震盪加大。
不過，白祐夫分析，俄股近期下跌主要是受到消息影響，分析師目前尚未下調俄羅斯經濟成長率預估，最新PMI數據，仍在52.5的復甦軌道，而受到俄羅斯經濟回春激勵，MSCI俄羅斯指數企業2016年獲利增長率，可望由負翻正至13.5%，明年企業成長獲利預估即使在基期墊高後仍有6.2%，2018年更有望攀升至15.8%。
內需市場熱度升高，薪資增長有利消費動能延續，白祐夫強調，著眼於經濟動能回春和企業獲利持續改善，有助支持俄股維繫長多行情，短線政治議題疑慮消弭後，俄股將重啟漲勢，建議積極型投資人可逢低增持。
復華全球原物料基金經理人許家?表示，短期因全球用油淡季使庫存偏高，抵銷OPEC高減產達成率利多，預期油價在淡季下盤整可能性較大，但未來三至六個月油價向上動能相對較強。目前能源類股股價相對油價也修正至低檔，即使油價維持在每桶50美元左右，能源類股也開始具備投資價值，可留意相關市場投資機會。
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葉倫暗示加速升息腳步 市場料今年可能升息4次 黃金承壓周線挫2.5%
2017年03月05日蘋果日報【劉利貞╱綜合外電報導】
全球關注
美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫（Janet Yellen）為3月升息開綠燈，上周五在芝加哥執行長俱樂部演講時，稱經濟復甦「基本上已達到」Fed雙重目標，坦言本月14~15日例會有望升息，並暗示將加速升息步伐，今年升息次數可能超過先前預期的3次，宣告了寬鬆資金時代終結。
黃金行情因升息預期轉濃而承壓，紐約黃金期貨上周連跌4天、周線重挫2.5%，創3個月來單周最大跌幅。
去年11月美國總統大選後，金價急速挫低，但跨入新年卻隨大西洋兩岸政治風險升高而翻身走多。在Fed本月稍晚發布決策及最新利率落點預測前，金價短線恐難見反彈動力。
寬鬆資金時代終結
Fed原先預測今年將升息3次，但葉倫上周五的發言令市場感到恐怕不止如此。
葉倫說：「基於Fed距離達成法定職責已如此接近，而且沒有可能導致經濟展望出現實質惡化的新變化，（接下來）削減寬鬆政策的過程料將不似2015、2016年般緩慢。」
利率期貨市場反映，交易員預期3月升息的機率已升抵96%，遠高於1周前的不到40%，且今年其餘例會的預期升息機率也都達9成以上，代表市場認為Fed隨時都有可能升息。
遭疑落後通膨曲線
Wilmington Trust首席經濟學家Luke Tilley指出，相較去年美國經濟所面臨均為下行風險，今年的風險偏向上行，Fed將樂於調高利率，「無法排除升息4次（4碼）」的可能性。
葉倫在演講中辯稱，無證據顯示Fed升息腳步落後通膨曲線，但裕信銀行（UniCredit）首席美國經濟學家Harm Bandholz認為，從Fed想提前行動的迫切感來看，實際上Fed可能已落後許多。
包括被視為鴿派代表的Fed理事布蘭納德（Lael Brainard）及 Fed副主席費雪（Stanley Fischer）在內，近來多位Fed官員紛紛表態支持盡早升息，若本月未如市場預料再升息1碼，反而可能引起是否有其他潛在風險的疑慮。
美科技股獨領風騷
此外，葉倫在答詢時坦承，關於川普政府將推動何種政策、產生何種影響「不確定性巨大」，但Fed不會將此類因素納入利率決策考量。
她說：「我和大多數同僚都已決定，將耐心觀望事態發展。」這意味恐怕只剩預定周五公布的2月非農就業報告，有可能對Fed升息動向造成影響。
近來市場開始擔心「川普行情」是否已無力，但投資人對科技股胃口大好，可能繼續支持美股走高。
今年來蘋果（Apple）、臉書（facebook）股價各漲20.7%及19.2%，上市才2天的新創公司Snapchat也大漲59%。路透指出，投資人相信川普政府擬降低企業稅、減少產業管制，料帶動企業資本支出提高，對科技領域是一大利多。
過去1個月SPDR高科技指數基金已流入3.25億美元（約97.6億元台幣）。
葉倫談話內容要點
◎削減寬鬆政策的步伐，不會再如過去2年般緩慢
◎3月14~15日例會升息，可能是恰當之舉
◎川普政府財政政策存在大量不確定性，Fed暫持觀望態度
◎外部風險看來已有所減退，歐洲、日本、中國經濟情勢好轉
資料來源：綜合外電
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指數頻創高 美股基金氣盛2017年03月06日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
美股三大指數今年氣勢如虹，投信統計，今年來美股已是全球主要股市中，創新高最多次的股市，顯示出美股的超強氣勢。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷指出，短期而言，美國方面要留意2月Markit採購經理人指數初值、1月成屋與新屋銷售等數據以及FOMC利率會議紀錄；歐元區則包括2月消費者信心、Markit製造業PMI與1月CPI均將是市場焦點。
宏利全球動力股票基金經理人龔曉薇指出，雖然全球成熟型國家股市位於相對高點，但美、歐等地股市投資前景仍看好。美國方面，雖然川普政策的影響可能需要一段時間才能有實際的政策影響，但市場已經展現期待減稅、放鬆法規限制，以及增加財政支出的利多氛圍。
市場普遍預期2017年S&P 500大企業獲利可望自2016年個位數的成長率回升，穩健基本面可望對股市形成支撐。
野村環球基金經理人白芳苹表示，近期經濟數據清淡，但川普聲稱幾周內將發布稅務方案政策，激勵美股續創新高，且負責監督美國銀行及制定監管制度的聯準會理事Tarullo將提前於4月5日離職，反而有利金融股走勢，使得近期整體盤勢多頭不墜。
企業財報方面，去年第4季企業獲利進一步上修至8.4％，營收獲利也有較大的成長來到4.4％，IEBS預估，若企業稅率能減到20％，且在下半年開始實施，則S&P 500指數成分股的預期本益比將從17.4降至16.7倍。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，川普的減稅政策還提出減少企業所得稅及企業匯回海外獲利的稅率，對產業的獲利都帶來不少挹注。
朱挺豪認為，在美國升息步調不變下，已持有金融基金的投資人建議續抱；較積極的空手投資人，建議加碼相關金融基金。
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川普衝刺基建 基本金屬後市看俏2017年03月06日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
商品市場四大優勢 https://goo.gl/WV2XHW
黃金及貴金屬基金今年來績效居冠 https://goo.gl/GX2qXR
美國總統川普首場國會演說提及衝刺基礎建設言論，再度讓基本金屬等天然資源受到關注，法人指出，天然資源目前坐擁四大優勢，除了消息面有川普政策背書，在擴大基礎建設與推動稅改政策刺激之下，有助於能源需求面成長，現階段商品市場的基本面、資金面與技術面亦有利推升價格續揚。
摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，就市場消息面來看，川普要求國會通過1兆美元加強基礎建設，讓市場期待礦業、基礎金屬等商品可望持續受惠。加上觀察原油價格變化，石油輸出國組織（OPEC）去年11月通過減產協議，且減產進度優於預期，也有助於原油在今年轉為供需平衡甚至供不應求。
除了供給面與基本面有利天然資源價格走升，資金面亦提供商品市場有利的支撐。商品市場自2013年至2015年資金外流高達1300億美元，直到去年才再見到國際資金回補620億美元，在後市看好激勵之下，預估今年資金將持續回流。
奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）分析，目前能源、金屬類股的本益比僅約10倍左右，除了低於全球股票的22.6倍，相較原物料產業本益比歷史平均值20倍還有成長空間，現階段反而是逢低布局的時機，更何況從經驗來看，當原物料價格大走多頭行情時，相關類股股價漲幅更勝商品價格。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，川普希望在上任後頭一百天內通過雄心勃勃的基礎建設法案，估計美國原料和營建業將可迎來樂觀的需求趨勢。這些新政將可望帶給經濟動能更添柴火，在擴張基礎建設等這些政策帶動下，其中循環類股可望受惠，又如工業、房地產與原勿料等產業，表現也可期。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，在川普政府表示將強化基礎建設設施，以及部份新興國家也將擴大基礎建設作為政策項目之下，加上大陸持續推行供給側改革，在上述政策的引導下，將改變相關原物料及金屬的供需表現，有助進一步帶動商品價格，相關類股表現可望因此受惠。
但考量商品原物料市場波動大，建議透過同時兼具天然資源及經濟成長潛力的新興市場基金來介入。
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避政治風險 資產配置 適度納入黃金基金2017年03月06日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
受惠歐洲政治風險攀升、希臘倒債危機重現，加上川普執政的不確定性，三大避險需求下，資金持續流向黃金資產，黃金及貴金屬基金今年漲勢強勁，達到兩位數，預料全球面臨通膨與政策及政治高度不確定性，黃金偏多題材不變，金價及金礦股走勢將漸入佳境，資產組合適度納入黃金基金，有利因應市場風險。
富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德表示，近期金價漲勢受美股頻創新高，及聯準會主席葉倫的經濟保持正軌升息說法，開始進行波段高檔整理走勢。雖然聯準會近期偏鷹派，但從1月全球通膨數據來看，已有明顯加速現象，如果未來通膨升溫快過升息，仍對金價等實體資產有益，代表後市實在沒有看淡的理由。
川普政策的影響上；史蒂芬．蘭德指出，如果川普符合期推出選前承諾的財政政策，且成功促使美國經濟增長，金價會隨通膨而上升，但若政策失敗，黃金也將成為避險資產，同樣有利金價表現。
元大黃金期信基金經理人潘昶安分析，3月開始進入黃金傳統淡季，且美國升息機率提高，管理資金持有黃金期貨淨多單下滑等，短線黃金上檔空間可能有限，但3月下旬債務上限協商政治風險，可望引領避險資金進入黃金市場。
接下來法國總統大選登場，雖然目前民調顯示右派略占上風，但第1輪勝負結果出爐機率低，5月將有第2輪投票，預期4∼5月避險資金仍將明顯流入黃金，3月上旬金價若回，反提供較佳買點。
日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，川普新政效應，今年來金價連連走揚，資金面支撐及未來政策仍具不確定性，僅管短期金價續漲幅度並不大，但中長線美升息步調為漸進式，今年歐洲政治事件多，則增添黃金避險需求，金價就算回檔，空間也應該有限。
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德州能源大會 聚焦美油商增產2017年03月06日 04:10工商時報鍾志恆�綜合外電報導
今年來美輕原油期貨走勢 https://goo.gl/4UEmVO
德州年度能源大會（CERAWeek）周一在美國休斯頓熱鬧登場。會中除了可能討論是否延長石油輸出國家組織（OPEC）與其他主要產油國的減產協議外，近來美國頁岩油商趁油價反彈大肆增產，妨礙OPEC透過減產提振油價的努力，預料也將成為這次主導該會議的另一焦點。
紐約西德州原油4月期貨價上周五上漲1.4％，每桶收53.33美元。
目前油價已較去年大會舉行時水準大漲70％。因為OPEC與7大非OPEC產油國去年11月同意聯手減產，結束2年價格戰而重振油價。
但美國頁岩油商趁機增產，大幅抵銷OPEC減產以穩定油價的努力，令近期油價承受很大壓力而呈橫向整理走勢。
IHS Markit副董事長耶金（Daniel Yergin）說，雖然各主要產油勢力正努力讓油市趨向供需再平衡，但今年油市的氛圍將有所不同。
石油價格戰讓休士頓的地位不斷上升。今年出席大會的OPEC成員國石油部長人數是去年的2倍，還有俄羅斯與印度石油部長也會出席。
主導非OPEC陣營的俄羅斯油長諾瓦克（Alexander Novak）周一在大會演說。領導OPEC的沙烏地阿拉伯油長法里（Khalid Al-Falih）周二將致詞。
包括英國石油、雪弗龍、艾克森美孚、荷蘭皇家殼牌與道達爾等石油業巨擘的執行長們此十分關注，以了解OPEC與非OPEC之間的減產協議在6月屆滿後是否會繼續下去。
由於OPEC不滿美國頁岩油商趁油價回升之際大幅增產，讓好不容易救起來的油價又承受供應過多的壓力，外界預期美國油商和OPEC之間的緊張關係可能在大會上爆發。
美國陸上在開採石油的油井數量，過去12個月來增加55％，加上油商不斷增加美國與美國以外地區的產油設備投資，路透調查預估，若美國油商持續增產，油價將難以升破60美元大關。
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美能源股 今年難有表現2017年03月06日 04:10工商時報鍾志恆�綜合外電報導
美國能源股去年受惠於石油輸出國家組織（OPEC）減產利多與川普能源政策等激勵下大漲，但今年來表現卻大幅落後美股走勢。專家擔心在油價前景不明下，能源股到年底前都難有表現。
美國能源類股去年在減產題材，與川普（Donald Trump）對能源業友善的政策下大漲近24％。
但能源股自去年12月中創下高點後開始回落，今年來在標準普爾500指數裡的11大類股中表現敬陪末座。能源股裡又以從事石油生產的股票跌得最慘，因為受美國原油庫存意外攀高和需求前景不明所致。
今年來能源股下跌5％，整體標準普爾500指數卻上漲6％。雖然美國頁岩油商股價在去年11月底跟隨油價回升而大漲，但由於外界對OPEC減產能否解決供過心存疑慮，導致能源股今年來表現不振。
儘管如此，並非所有能源股都表現不濟。專家認為在美國頁岩油主要產區德州西部二疊紀盆地的頁岩油商，因為能隨油價上升而快速增加油井鑽探，因此相關業者股價不至於表現過於疲弱。
麥格里全球石油與天然氣策略師德維威迪（Vikas Dwivedi）說，儘管外界對美國石油供應和OPEC減產效果存有質疑，但不少投資人仍預期需求帶動價格上升而讓能源股受惠。
根據理柏資料，年初至2月底，投資人投入投資美國上市能源股的共同基金與ETF資金約2.63億美元。資產規模176億美元的SPDR能源指數基金（Energy Select Sector SPDR Fund）今年來更吸引4億美元新投資。市場預期艾克森美孚和雪弗龍等獲利將因美國經濟強勁與油價上漲而成長。
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川普勾勒產業新走向效應 醫療基金重返榮耀2017-03-06 00:05:17 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
醫療保健股票型基金績效 https://goo.gl/YL34PW
美國總統川普國會演說否決歐巴馬醫療改革的可負擔健保法案（Affordable Care Act），法人分析，川普演說勾勒出美國醫療保健產業政策的新走向，去年敬陪末座的醫療基金，今年平均反彈幅度逾5%，投資人可伺機進場。
若看短期績效，理柏環球分類當中的14檔醫療保健股票型基金，近一周平均漲逾2%，反彈三強依序為保德信全球醫療生化基金、新光全球生技醫療基金、新加坡大華全球保健基金。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔分析，年初以來，市場判斷川普政府調控藥價的疑慮已獲得紓解，從川普國會演說的言論推斷，美國政府之後可能透過稅收抵免、擴大健康儲蓄帳戶收入，幫助國民購買合適、自願的醫療保險。
江宜虔指出，醫療產業去年表現在11大產業中敬陪末座，今年為醫療產業具有投資契機的一年，醫療產業往往優於整體經濟成長率，長線趨勢並無改變，儘管股價可能波動，但會高於市場平均，目前為逐步加碼好時機。
野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡分析， MSCI醫療保健指數與NBI指數目前本益比均低於近五年均值，NBI指數本益比更比歷史均值便宜一個標準差以上水準，具投資吸引力。
她認為，今年產業題材面預期將有發酵空間，由於大型藥廠自由現金流量充裕，加上川普稅務改革方案中，包括減稅並鼓勵企業將海外獲利匯回美國，有望使併購活動增溫。
景順全球康健基金經理杜雨蒔表示，現階段藥品定價預計仍將成為市場關注焦點，而健康護理行業相對整體大盤的差異預期會繼續縮小。長線看好人口老化和醫療保健需求的成長趨勢，投資方向偏重有研發創新技術實力和擁有持續成長潛力的公司。
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人民幣看貶 買美元ETF避險2017-03-06 00:05:20 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
美元指數與人民幣匯率表現 https://goo.gl/Sd0e6S
美國聯邦準備理事會（Fed）3月升息幾成定局，市場預期，美元指數再度走高，人民幣相對貶值，握有人民幣資產的投資人，可善用14日將掛牌的美元ETF增益避險。
元大標普美元ER指數股票型期信基金經理人譚士屏指出，美元指數由六大國際貨幣編製組成，與人民幣無直接關係，不過回測發現，人民幣在2015年底宣布納入IMF特別提款權（SDR）貨幣後，與國際匯市的連動度提高。
根據彭博統計，近一年人民幣兌美元匯率與美元指數呈高度負相關，相關係數達負0.75，因此檢視過去一年人民幣貶值，美元指數都反向上漲。
舉例來說，2016年4月以來人民幣貶值5.86%，美元指數上漲7.83%，反映美元指數可做為人民避匯率避險管道。
譚士屏表示，目前金融市場因應人民幣下行風險的避險工具有限，而且成本普遍高昂，以操作遠期外匯來說，因人民幣與美元利差仍大，一年避險成本恐達到3.18%。
相較之下，選擇與人民幣反向連動的美元指數ETF，不用換匯，也免開期貨帳戶，就能達到相同的避險效果。
實際換算美元ETF的避險成本，因美國已進入升息循環，以今年2月的情境估算，美元指數期貨每季轉倉一次，每轉倉一次約產生0.1%轉倉成本，年化則有0.4%的轉倉收益，即使計入管理費、證交稅與交易手續費，美元指數原型與槓桿ETF的年化避險成本各約0.485%、0.385%，低於傳統避險工具，可提高投資效率。
保德信人民幣貨幣市場基金經理人李秀賢表示，川普重申資金回流美國的決心，觀察芝加哥商業交易所（CME）的期貨利率預期，最快3月可能升息，美元指數將易漲難跌，推動人民幣走貶。不過，大陸經濟基本面有撐，人民幣走勢跟著美元「載浮載沉」的機率高，預期匯率表現區間為主。
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川普政策加持 高收債後市靚2017-03-06 00:05:16 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
FED升息時金融股表現 https://goo.gl/do1P3e
美國去年第4季S&P500企業財報較前年同期成長6.7%，已公布財報的企業中獲利優於預期比率為75%，高於歷史平均值。川普承諾將鬆綁金融監管；葉倫亦表示將與財政部及監管機構合作審查金融法規，加上公債殖利率彈升有利提振金融業利潤，近期金融類股漲幅領先。
日盛全球高收益債券基金經理人曾咨瑋表示，潛在的美國稅制改革影響程度勢必因產業別而有所不同，金融相關產業擁有較高的有效稅率，將是潛在的受惠產業之一。
在美國通膨升溫期間，公司信評展望穩定調升，有助公司債違約率持續下滑。然而，川普擴張基建的財政政策，進一步刺激銀行貸放需求，輔以金融管制放寬及利差擴大，皆有助高收益金融債價格走高。川普政策加持，成了此波高收益債上漲的助燃劑。
曾咨瑋指出，根據Bloomberg統計至3月3日資料，S&P500企業未來一年營收及獲利成長率分別為4.5%及8.7%，其中金融業未來一年營收及獲利成長率分別為4.2%及9.8%，獲利成長率在11大產業中排名第四表現不錯，加上聯準會鷹派的升息策略，導致金融業利差擴大，皆有助金融高收益債券指數持續走升，亦能帶動全高收債券表現。
群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，儘管在聯準會升息趨勢下，利率走升可能為債市帶來波動，不過高收益債因為利差仍有進一步收窄的空間，因此相對可以抵禦利率上升的風險，且過往升息期間也都還有不錯的表現，加上高收益債違約率可望持續下降，能源債被降評家數預期將放緩，經濟前景仍向好，因此整體來看仍可望持續吸引資金進場配置。
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柏瑞：美經濟穩定擴張 高收債續漲可期2017年03月06日 04:10工商時報魏喬怡�台北報導
美國近期公布的經濟數據包括ISM製造業指數、新增非農就業人數都傳出好消息，而美國亞特蘭大聯邦儲備銀行2月預估，由於美國經濟仍在好轉，2017年第1季經季節因素調整之後的GDP成長年增率為2.7％，持續處在穩定擴張的軌道。
柏瑞投信表示，市場預期美國經濟將穩健成長，Fed也將維持緩步升息的態勢，帶動美股持續創下新高，高收益債市亦延續去年上漲的格局。
展望今年高收益債市，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇指出，川普計畫在年底前推出減稅政策，將有助於降低企業槓桿操作，提高現金流量和償債能力，可望進一步改善高收益債企業的基本面，加上高收益債市還有3大正面因素支撐，未來高收益債市仍有續漲空間：
因素1：違約率持續改善。根據券商JP Morgan今年1月公布的資料顯示，2016年12月的美國高收益債違約率，由3.58％下滑至3.32％，今年可望維持下降趨勢。
因素2：償債壓力仍低。美國高收益債未來5年的到期金額雖然越來越高，但今年預計僅為470億美元，低於2018年的860億美元。
因素3：企業獲利前景樂觀。如果川普落實減稅政策和貿易保護主義，則海外營收占比較低、以國內市場為主的美國中小型企業的獲利能力可望因此提升，降低債務違約風險。
柏瑞投信表示，對於想要尋求較高收益又能承受較高風險的投資人，可考慮採用定期定額的方式，把高收益債納入投資組合，並透過手續費後收型、零分銷費，且擁有台幣、人民幣、南非幣等多重計價幣別的N級別來介入。不過，投資人仍須評估己身投資屬性，並留意未來高收益債市仍有波動風險。
