美股基金 躍居吸金王2017-03-07 00:13:55 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上週全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/VVMq8n
美國聯準會主席葉倫上周釋出升息訊號，加上川普在國會演講處女秀再度強調將進行大規模基建投資和減稅，激勵市場投資信心再噴發外，也吸引看好美股的國際資金上周再流入69.58億美元，使得美股基金不僅連續吸金周數來到第三周，更順勢登上2月全球股票吸金王寶座。
不讓美股基金專美於前，日股基金和全球新興市場基金近期買氣也發燙。摩根投信副總經理林雅慧指出，受惠經濟數據亮眼以及企業獲利持續上修，日股基金已連八周獲得國際資金青睞，上周再流入7.45億美元，今年來累計吸金達140.5億美元，和美股基金同為百億元俱樂部成員；全球新興市場基金在基本面回穩加持下，上周也同樣連八周吸引國際資金淨流入。
摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，美國1月個人消費者支出物價指數（PCE）年增率1.9%，已非常接近聯準會2%的通膨目標，上周公布的褐皮書也顯示，美國經濟維持溫和擴張，加上數位聯準會官員近期發表鷹派言論，聯邦基金利率期貨顯示，市場預期美國聯準會於3月會議上升息機率達80%，升息預期帶動美元指數攀升至七周新高，2年期美國公債殖利率也創下七年新高。
施厚德進一步指出，雖然美國總統川普上周在國會演講內容溫和，激勵美股上周再創歷史新高，也帶動投資人風險偏好跟著大增。
聯準會升息是立基美國景氣回春，美國經濟動能強勁雖有利股市表現，唯市場波動風險仍在，建議投資人在投資布局上，應以多重資產或債券投資策略為核心布局，並擇優配置股票策略。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，儘管美股後市仍可期，然從風險管理角度來看，升息對市場造成的風險仍不可小覷，建議投資人布局仍應均衡配置於股票和債券，透過平衡型基金切入，保持投資組合的穩健。
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美股 再奪吸金王2017年03月07日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/kXakFa
美國聯準會主席葉倫上周釋出升息訊號，激勵市場投資信心再噴發，吸引看好美股的國際資金上周再流入69.58億美元，使得美股基金不僅連續吸金周數來到第三周，更順勢登上2月全球股票吸金王寶座。
不讓美股基金專美於前，日股基金和全球新興市場基金近期買氣也發燙，其中日股基金已連續八周獲得國際資金青睞，上周再流入7.45億美元，今年來累計吸金達140.52億美元，和美股基金同為百億元俱樂部成員；反觀歐股和單一新興市場基金資金動能卻因政經不穩而明顯受到壓抑。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，美國總統川普上周在國會演講內容溫和，激勵美股上周再創歷史新高，也帶動投資人風險偏好跟著大增，但今年舉辦選舉的國家占歐盟GDP比重達41.5％，觀察最新全球經濟政策不確定性指數已飆升至281.43的歷史新高，反映市場對於全球主要國家政策走向的疑慮正持續增溫，市場避險氛圍悄悄攀升。
施厚德分析，美國聯準會升息是立基於美國景氣回春，而美國經濟動能強勁雖有利股市表現，但市場波動風險仍在，建議投資人在投資布局上，應以多重資產或債券投資策略為核心布局，並擇優配置股票策略。
群益美國新創亮點基金經理人洪玉婷指出，升息同時也意味著景氣好轉，基本面的好轉仍有助為美股後市提供支撐，加上川普的政策方向對於企業監管和企業稅賦方面相對有利，因此中長期來看美股仍有表現空間，布局看好能源、生技、金融等類股。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，儘管美股位於高檔，但從經濟展望與財報來看，後市仍可期待，因此持續吸引資金入駐。惟建議投資人布局上仍應均衡配置於股票和債券，保持投資組合的穩健。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠認為，投資者開始大幅度提高Fed於本月中升息的預期機率，使得債券市場全面承壓，殖利率較高的新興債、高收益債因以較高的利息收益彌補債券價格下跌，投資人可採取股、債、原物料、REITs等兼備，是相對穩健的策略布局。
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能源股看俏 富達加碼2017-03-07 00:13:54 經濟日報 記者朱美宙�台北報導
富達各類資生戰術配置看法 https://goo.gl/QhaNzX
全球股市持續上演通貨再膨脹的戲碼，美股三大指數也頻創新高。富達多元資產團隊投資組合經理人麥奎爾（Bill McQuaker）認為，歐股因即將而來的選舉行情可能受到壓抑，但2017年歐股卻可能出現令人意外的漲升空間。
富達昨（6）日發布富達投資時鐘，根據最新的富達資產配置觀點，持續偏好股票及大宗商品。在各區股市方面，繼續加碼美國、歐洲（不含英國）、德國及澳洲，維持減碼英股、巴西、新興市場及港股。在類股方面，能源類股仍是富達多元資產團隊最大加碼部位，其次是工業及醫療保健類股，主要是因為全球原油庫存下滑，油市基本面轉強，加上石油輸出國家組織加速減產。
減碼的類股包括：非核心消費股，主因油價攀升及貨幣政策進一步緊縮，將影響消費、科技股及原物料，原因是中國沒有進一步刺激政策。不動產投資信託（REITs）對債券殖利率上揚敏感度高，則持續採減碼看法。
荷蘭及法國選舉分別在3月15日及首輪是4月23日，第二輪是5月7日。但麥奎爾還是看好歐股表現。他指出，去年歐元區經濟成長優於美國，經濟動能持續加溫，民間消費成長、資本財需求回升、企業獲利上揚的潛力轉強；在投資情緒方面，美銀美林基金經理人調查報告顯示，對歐股小幅減碼的部位已自去年12月逐漸回補，目前還有許多資金尚未回流，若選舉風險不如市場預期大，回流機會將大增。在技術指標上，顯示歐股還有進一步走高的空間。
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富達投資時鐘 持續加碼股票 看好能源2017年03月07日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
最新富達投資時鐘出爐，結果和上個月大同小異，由於經濟環境有利風險資產及大宗商品，因此第3個月持續加碼股票，最看好是能源類股。富達投信表示，主要是油市基本面轉強所致。
全球股市持續上演通貨再膨脹的戲碼，美股三大指數也頻創新高，富達全球成長與通膨指標皆位於高檔，富達投資時鐘持穩在景氣繁榮階段，因此富達搜資持續偏好股票及大宗商品，並連續第3個月加碼。
富達多元資產團隊投資組合經理人Bill McQuaker表示，美國經濟雖是成熟市場中最為強勁的國家，由於美股漲幅大，雖加碼美股，但採取審慎加碼選擇標的；另對歐股也採小幅加碼。至於新興市場股市雖便宜，但在當前保護主義高漲的情況下，新興市場股的前景不明，目前尤其減碼巴西。
富達投資表示，類股方面，能源類股仍是富達多元資產團隊最大加碼部位，主要是因為全球原油庫存下滑，油市基本面轉強，加上石油輸出國家組織加速減產，其次加碼的類股是工業及醫療保健類股。
保德信策略報酬ETF組合基金經理人歐陽渭棠也表示，從去年第4季資源股獲利表現明顯優於預期，且今年呈現高成長，加上資源股價值重估提供上檔空間，但3月聯準會（Fed）可能升息，最好還是分散布局能源與原物料。
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大盤高檔震盪 台股平衡基金 穩健布局首選2017年03月07日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
台股短線拉回整理，但仍處高檔震盪格局，使得台股佈局難度提高，風險機會並存，根據CMONEY統計，22檔台股平衡基金前10強近1月、今年以來、近3月績效都是正報酬，預料台股多頭趨勢不變，但高檔震盪下，台股平衡基金攻守兼備，將是穩健布局首選。
群益安家基金經理人陳煌仁表示，台股大盤回檔整理，短線不排除將拉回至月線附近進行修正後再攻，儘管短線震盪，但長多格局不變，逢低拉回時，可多留意營收財報、產業前景佳具複合利多題材的類股，高殖利率概念股及低基期個股，在股價上將較有表現機會。
現階段處指數高檔震盪，台股平衡基金有利適當調整股債比例，創造穩定績效。
台新中國通基金經理人魏永祥指出，台股基本面向上，短線面對匯率風險、營收趨緩、川普新政推動成效，及英國啟動脫歐，震盪難免，但全球總經大致維持溫和成長格局，有利提供股市下檔支撐。
去年12月景氣對策信號燈增至28分，維持綠燈，目前正處於第15次擴張循環中，預期今年GDP高點可能出現在上半年，成為激勵台股一大助力。
宏利投信認為，台股受惠iPhone8將有較大改變與升級，預估銷售將重回成長，並且企業扮演美國供應鏈重要角色，包括汽車、及運動休閒等產業，都可望帶在美國經濟復甦帶動下，今年獲利增速估計達9％，電子業將成主要增長力道。
今年美國進入升息循環，企業獲利恢復成長後，資金將轉進業績成長股；魏永祥強調，過去1年中小型股股價落後於大型股，但今年景氣復甦，中小型股可望優於於大型股，根據經驗，第1季中小型股上漲機率最高，看好半導體、光電、網通、工業電腦、電子零組件、被動元件、利基型傳產股、營建資產等。
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韓越雙印 外資加持2017-03-07 00:13:55 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美國準備再次啟動升息，國際資金態度稍轉保守，上周對亞股有買有賣，以韓國股市最受外資青睞，上周獲4.51億美元買盤進駐，東南亞股市的印尼、越南、印度也分獲買盤加持。
相對地，上周外資對台股買超止步，中止連三周資金淨流入紀錄，轉為賣超1.73億美元，泰國股市與菲律賓股市也同樣受資金淨流出。
不過從今年以來資金動向觀察，亞股依舊為外資回補首要市場，特別是東北亞雙雄台韓市場，今年來分別受到外資買超29億美元與22億美元，躍居亞股吸金冠亞軍；印度股市今年迄今吸金近15.5億美元，表現不俗。
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歐洲經濟復甦 歐股沒跟上2017年03月07日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導
華爾街日報報導，歐洲經濟已告復甦，去年經濟成長率甚至超越美國，但在重重政治不確定性干擾下，投資人對歐股依舊卻步，造成歐股漲勢軟弱無力，只能看著美股一再改寫歷史新高。
報導指出，歐股基本面其實比美國還要出色，去年經濟成長率出現2008年來首度贏過美國，上季歐股企業獲利表現也比美企為佳，從許多股價標準來看，歐股比美股實在便宜很多。
問題是，這麼多的優點投資人卻不買帳，歐股今年來雖然也是上漲，但漲幅明顯落後於美股與全球股市，Euro Stoxx 50歐股指數以美元計價今年迄今上漲2.7％，較美股道瓊工業指數的6.3％與明晟（MSCI）全球股市指數的6％還差一大截。
進一步比較，歐股目前大盤水位約是2015年底以來的高檔，但較歷史高點仍低38％，反觀美股則是不斷改寫歷史新高。
專業投資人對此表示，歐股其實基本面也不是完全沒有疑慮，像是人口老化與勞動法令嚴苛，不過最大的問題還在於政治風險。
美國賓州SEI投資公司投資長史米傑（Jim Smigiel）指出：「我們最擔心的是政治不確定性。」他坦言，此一問題是他迄今都未買進歐股的主因。
今年包括法國、義大利與荷蘭等歐元區國家都將舉行大選，且反歐盟的候選人民調支持度都很高，市場擔心若其中一國決定脫歐，將掀起骨牌效應，造成歐盟面臨崩解危機。
美銀美林證券日前剛完成的訪調結果顯示，全球基金操盤人公推「歐盟解體」為今年金融市場的頭號尾端風險。
根據摩根士丹利的分析報告指出，今年初美國投資人開始拋售歐股，同時轉進美股，此一情況可從美股早盤開高、歐股午盤過後常常變盤殺低得到印證。
另據基金資金流向追蹤業者EPFR的統計，2月底最後一周，歐洲股票基金散戶贖回金額暴增至去年11月初以來最高。
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金融時報：Fed今年將升息３次2017年03月07日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
金融時報公布最新訪調結果顯示，由於美股多頭行情狂燒，加上美國經濟成長走強，經濟學家普遍認為聯準會（Fed）今年將升息3次，包括本月中的決策會議就會調高利率1碼。
金融時報3月初向43名經濟學家進行訪調，將近7成5的受訪者認為Fed今年全年總共會升息3碼，與之前幾個月訪調估計僅升2碼的結果出現重大轉變，當時經濟學家與市場人士都認為Fed決策官員對於經濟前景「太過樂觀」。
就在上周多位Fed官員發言一面倒向鷹派，加上通膨預期上揚、美國公債殖利率急升與美股創歷史新高，經濟學家開始認同Fed的經濟與利率展望評估，認為Fed本月中會期就會升息的受訪者高達9成，聯邦基金利率將會調高1碼至0.75到1％之間。
貝倫堡銀行經濟學家李維（Mickey Levy）表示：「一直以來對於維持超寬鬆貨幣政策與政策回應落後市場感到放心的Fed，可能很快就會對政策回應落後經濟與通膨實際發展的現況感到緊張。」
根據訪調結果，經濟學家對今年底聯邦基金利率預測的中位數落點為1.375％，明年底則為2.125％，目前行情亦顯示市場也押今年美國將升息3碼。
多位經濟學家還警告，如果川普政府的增加政府支出、鬆綁法規與減稅等措施刺激經濟加速成長，相關預測還會再作修正，有3分之2的受訪者預估「大規模的稅改方案」會在今年底前通過立法。
法國興業銀行經濟學家夏里夫（Omair Sharif）就指出，如果川普政府通過實施邊境調整稅，通膨率會升到多高沒人敢打包票。
不過，夏里夫認為Fed將會容忍通膨率超過其目標水位一段時間，「之前由於通膨率偏低長達5年之久，這一次Fed將會把通膨目標訂在2到2.5％之間。」
但仍有少數幾位經濟學家認為本月Fed將按兵不動，Stifel Nicolaus經濟學家皮莎（Lindsey Piegza）指出：「去年Fed多次喊說篤定升息，但最後還不是都食言，按照他們貨幣政策取決於經濟指標表現的準則，現在仍無升息的正當理由。」
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政策、財報雙利多 生技基金大反攻2017年03月07日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
境內醫療基金績效 https://goo.gl/HHs32f
今年來在川普承諾簡化新藥審核流程、鬆綁法規，加上財報表現多優於預期等利多訊息提振下，生技醫療類股展開反彈行情，值得投資人多加留意。
群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，在企業營運好轉、產業長線發展題材多元及成長性佳等條件支持下，生技醫療產業的後市表現值得期待。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔剖析，美國平均壽命不及許多已開發國家，但每年人均處方藥支出逾1,000美元，是全球最高，外界引關注美國是否為「醫療資源使用不效率」，儘管如此，川普仍拋出促進兒童醫療保健，給予新手父母帶薪休假，同時給予女性更多健康政策上的投資，顯示醫療產業仍是川普經濟政策中不可或缺的一塊。
富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，預估2017年產業併購活動將增溫，目前在市值小於50億美元的中小型生技股投資比重約36％，看好癌症及罕見疾病藥物將是熱門被併購標的，可望受惠併購增溫的趨勢。
野村全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，MSCI醫療保健指數與NBI生技指數目前本益比均低於近五年均值，其中NBI指數本益比更比歷史均值便宜一個標準差以上水準，顯示類股存在價值投資吸引力。受到政治不確定性影響，全球健護基金自2015年第3季以來呈連續資金淨流出，惟基本面、價值面與題材面仍佳，短中期雖待政策面疑慮釐清，未來仍存在資金回流契機。
宏利投信強調，美國零售銷售額表現優於市場預期，市場解讀為經濟如預期復甦，國際資金可能回流美國追逐美元資產，先前投入於新興市場的資金將可能開始撤出至美國，屆時個別產業的基本面及技術領先程度，將是決定股價走勢的關鍵，看好生技產業。
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健康護理產業 2017年持續樂觀2017年03月07日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
針對高度無藥可醫的醫療需求的創新步伐快速，讓駿利對於健康護理產業持續抱持樂觀態度。雖然2016年美國食品藥物管理局（FDA）核准的藥物數量不到前一年的水準，但申請率仍然強勁。除此之外，部分預計在2016年獲得核准的藥品因為出色臨床實驗數據，而提早於2015年底獲得核准。整體而言，過去三年藥物獲得核准的步伐仍然優於長期平均。
駿利環球生命科技基金經理人Andy Acker、Ethan Lovell指出，近期上市的若干療法具有優勢，因此可望在2017年表現強勁。Biogen 旗下Spinraza是首款治療脊髓性肌肉萎縮症的藥物。此外，市場對於Shire的第一款治療慢性乾眼症的徵兆與症狀的藥物-Xiidra有極大的需求。
另外，Abbvie及 Roche合作推出的Venclexta，是第一款極為有效的新型抗癌藥物，能刺激癌細胞自行消滅。最後，亦對治療異味性皮膚炎（嚴重濕疹）的Dupixent潛力感到振奮。
創新技術亦廣泛應用於一系列新的醫療器材上。新經導管主動脈瓣膜植入術能以減少侵入性方式來改善心血管疾病患者的療效。糖尿病的領域正逐步邁向由演算法驅動和封閉系統來監控並管理胰島素，因此多項通常由胰臟所控制的功能便能發揮。
川普行政團隊所帶來的改變可能會對這個產業多個領域造成衝擊，美國為主的健康護理公司可能受惠，於稅務負擔減輕，而帶動長期盈餘預期顯著攀升。
另外，有大型海外子公司，且盈餘滯留於境外地區的企業可能在較為有利的情形下將數十億現金匯回美國，若企業能動用此資金，應該會刺激企業進行進一步的整合。甚至在任何稅制改變之前，因為評價具吸引力及企業持續尋求新產品以支撐利潤成長，交易活動維持在高檔。嬌生以超過300億美元購併Actelion為最新的例子。
新上任的政府行政團隊同樣造成近期不確定性，雖然新總統川普的競選措詞均圍繞在「廢除或取代」平價醫療法案（ACA），相信政府將會緩慢的進行取代過程，讓政策的過渡預留充足的時間。舉例而言，健保交易所近期可能持續提供補助，而國會領袖已暗示有意改變醫療補助計畫的擴張結構，而非廢除整個計畫。
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不畏升息浪潮 3大債券再吸金2017年03月07日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
美國聯準會（Fed）3月升息機率大增，卻無減債市投資魅力。三大債市上周再度攜手同獲國際資金青睞，除了投資等級企業債基金連十周買氣不墜，上周再流入65億美元；高收益債和新興債買氣不遑多讓，今年來累計吸金雙雙突破破百億美元關卡。
摩根投信副總林雅慧表示，儘管升息通常對固定收益資產不利，但目前觀察債券殖利率卻相當穩定。這是因為保險業者、退休基金及其他固定收益投資人對政府公債需求仍高，而目前美國市場殖利率的吸引力遠勝其他評等相近的債券，也為債券價格形成一定的支撐。
摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，現階段需多留意利率攀升風險，並調降存續期間長、利率敏感度高的投資等級債券佔比，而高收益債存續期間短且利率敏感度低，於通膨及公債殖利率攀升期間較具投資價值，建議投資人可以核心配置來掌握景氣升溫行情。
庫克（Robert Cook）強調，目前逾五成成熟國家公債殖利率不到1％，導致全球資金持續追尋收益出口，相較之下，美國高收益債提供6.2％到期殖利率，仍高於其他債種，配息較不易遭到通膨侵蝕，扣除通膨後的實質配息率依舊吸引人，收益優勢有助於持續吸引有收益需求的資金注入。
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高收益債基金規模 成長翻倍2017年03月07日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
今年以來外幣計價國內全球高收益債券基金績效前5名 https://goo.gl/Uy1hsL
隨著國人持有外幣資產比重攀升，國內投信發行外幣計價全球高收益債券基金也成長快速，根據投信投顧公會統計，過去1年來外幣計價的全球高收益債券基金規模成長161.43％，明顯高於新台幣計價的18.92％，其中又以富蘭克林華美全球高收益債券基金-南非幣別近1年績效達35.31％領先同業，顯示愈來愈多投資人將閒置的外幣資產投入收益型產品。
銀行財管中心表示，美元以外的外幣投資工具選擇不多，多幣別計價的高收益債券基金成為資產配置好選擇。以人民幣計價級別為例，投資該幣別計價高收益債券基金，除可獲取債息機會，還可享利差優勢，近期人行轉向穩中偏緊的貨幣政策，資金成本上升，人民幣回購利率也走揚，擴大與美元利差，進一步拉抬人民幣級別表現；如手上沒有相對應的幣別，不建議換匯投資，因為未來可能會面臨換匯率變動風險。
富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，高收益債券基金獲資金青睞的原因，除存續期間短、利率敏感度低及具利差保護優勢外，全球高收益債券約5.5％收益率機會，對有現金流需求的投資人仍具吸引力。
統計巴克萊美國高收益債指數自成立以來，當美國季度經濟成長率落在2.5∼4％區間，高收益債季度平均報酬率可達3.25％，優於景氣低迷與景氣過熱期間的表現，考量川普主打的稅制改革、創造就業及能源自主等相關政策均有利能源、金融等產業，建議以上述子產業佈局比重較高的高收益債券基金為投資首選。
銀行財富管理中心強調，目前國內發行的高收益債券基金除提供台、外幣計價選擇外，配息機制也在投資人收益需求的考量下，陸續推出C分配型，如規模第二大的富蘭克林華美全球高收益債券基金便在3/2正式上架C分配型。相較於彈性配息的B分配型，C分配型在債息收入不足時，有可能動用本金配息，以維持收益分配的一致性，基金公司也會依收益狀況決定分配的金額。
