跟著川普走 Q2投資報酬率可期2017年03月29日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
美國總統上任有利第二季股市 http://ppt.cc/Q9mDV
美國新任總統川普上任後，引領投資市場動向。投信法人分析，美國總統就職初期的主要工作是組建團隊，要到第2季才能看到更多的政策具體內容，在政策利多的激勵之下，上任首年的第2季股市表現可期，建議第2季投資應把握川普相關題材，投資人可將部分資產轉移到多元配置基金，藉此降低高檔波動的風險。
據統計，過去20年間，包括美國標普500指數、MSCI世界指數、MSCI新興市場指數，其第2季表現遠不如美國總統上任首年第2季的平均報酬率，隨川普上任後政策逐漸明朗且具體化，預期第2季的股市行情更值得期待。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，川普力拚經濟和就業，去年勝選以來全球景氣加速擴張，各項經濟數據也讓市場驚喜，有美國扮演經濟成長火車頭，今年全球經濟成長可望加速；尤其第二季隨川普多項政策具體端出，體現在投資題材上，將可望激勵股市表現。
歐陽渭棠指出，包括川普力推美國「再工業化」，進一步增強已逐步好轉的美國製造業景氣；另一方面，大陸實施供給側改革，以保護環境和維護價格，在需求穩定復甦，而且供給面獲得控制的情況下，原物料價格將獲得有力支撐。
川普上任後承諾加速新藥審核，並要求美國食品藥物管理局（FDA）大幅減少法規監管，更有效率的新藥審核將能讓藥廠更快回收研發成本，更多新藥核准件數也能提振醫療類股投資氣氛。
至於目前市場關注的是美國總統川普提出目標高達1兆美金的基礎建設題材，全球基建指數自川普當選以來已經上漲12％，後市仍持續看好。
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強、弱勢資產 風水輪流轉 全方位布局 下檔有保護2017年03月29日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
近年金融市場黑天鵝突襲不斷，不但加速產業類股輪動，也提高投資上的波動風險；不過，根據統計，與單一資產或各類型股債配置相比，運用策略的多元配置，可藉由各資產的不同特性，建立亦攻亦守的投資組合，投資效率往往更佳，法人建議投資人可在全球股市高檔震盪的此刻，轉抱多元布局概念的基金。
保德信投信表示，盤點金融市場各資產的投資成績，每年強、弱勢的資產經常出現大洗牌，例如2015年表現敬陪末座的商品類資產，去年快速竄升成為僅次於高收益債表現最佳的資產類別；而去年表現最佳的高收益債，今年以來受到油價走跌、能源業債信受威脅打擊，資金不斷流失，顯示投資人的風險意識逐漸升溫。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠表示，「多元資產」策略可降低單一資產的波動風險，以股票為例，在股市劇烈震盪的幾個年度，透過多元布局能提供較佳的下檔保護，運用收到的債息、股利滾入再投資，更能達到錢滾錢的複利效果。
進一步從彭博統計來看，不論單純配置債券或股票，其單位風險報酬（報酬�風險比率）都不如透過「策略多元配置」來得好，甚至連股債各半的配置比重，長時間下來的CP值仍略遜於策略多元配置。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，今年全球多個國家經濟數據及企業財報均交出亮眼成績，包括漲幅落後美股的日本、歐元區及英國等成熟市場，若不想錯過全球成長題材，又不願一下子將資金全數移往股票資產，不妨透過多重資產策略跨足全球，以降低升息所造成的投資組合波動。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳指出，觀察近20年股債市的各年度報酬表現，就結果來看，股債市齊漲的機率高達6成，而市況不佳導致股債市只有一方獲利的機率也有4成，至於投資人最不樂見的股債齊跌，在近20年不曾出現過，再次驗證股債多元配置的投資效率。
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全球股市居高 價值投資首選中國2017年03月29日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
主要股市本益比及平均年報酬 http://ppt.cc/9tu67
今年來全球股市維持在高點，但投資人開始擔心漲多後的股市動能可否延續，法人表示，就價值投資來看，目前全球主要股市中，以恆生國企股的評價相對被低估，加上自2005年來，投資國企股的滾動年報酬平均有將近一成的水準，不失為金融市場居高不下的投資標的。
鉅亨網投顧指出，目前國企股的評價為全球主要股市中最為被低估者，進一步來看大陸經濟的基本面，OECD最新出爐的半年度經濟展望報告中指出，今年GDP可望達6.5％，在全球主要市場中仍屬前段班；另一方面，數據也顯示大陸的消費者及企業也積極借款，有望刺激經濟成長，讓大陸經濟與消費都溫和向上。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪表示，不僅國企股的評價偏低，上證指數目前的本益比也低於過去10年平均，顯示整個陸股在全球投資市場攀高的環境下被低估，以大陸的經濟成長無虞，加上儘管美國步入升息循環，但全球仍維持低利率環境，評價較合理的陸股將是長線資金的最佳去處之一。
保德信投信表示，陸股在聯準會（Fed）上周升息後，走勢轉為震盪，法人分析，從資本流動角度來看，由於人民幣壓力加大，短線震盪恐在所難免，但中長線來看，陸企獲利好轉，預估今年全部A股淨利將比去年同期從3％提升至8％，加上股市湧現資金，新股發行（IPO）資金排擠效應大大減輕，建議投資人可逢低布局A股基金。
保德信中國中小基金經理人張徑賓說，相對歷次牛市起點，上證指數和上證50指數估值已經達到歷史上牛市啟動的水準，而A股（剔除金融）、中小板指、創業板指估值水準略高，建議投資人選擇主動式陸股基金，分批或定期定額布局，爭取打敗大盤的機會。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，近期大陸市場投資氛圍自樂觀轉為謹慎，指數呈現區間震盪行情，不過隨著時序將邁入4月，企業盈利以及宏觀經濟數據預估將逐漸明朗，加上政策題材有望持續釋放下，有助企業投資環境持續改善，且受惠於全球資金流動性無虞之下，仍有利於陸股表現。
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施俊吉：台股萬點 將成新起點2017-03-29 03:04:43 經濟日報 記者簡威瑟�台北報導
台股萬點近關情怯，台灣證交所董事長施俊吉昨（28）日指出，台股這次若能站上萬點，可望象徵台股的「新起點」，未來還有更多穩步向上的想像空間。
施俊吉說，台股過去萬點常令市場有曇花一現之感，但全球各大經濟體都步上復甦軌道、指數型股票基金（ETF）加溫台股成交動能、上市企業公司治理較過往更佳，這三因素將推升台股。
施俊吉昨日出席兆豐藍籌30 ETF發表會時，發表上述看法。他說，被動式投資、ETF投資已是當下全球共通投資趨勢，ETF對台股成交量也有一定幫助。期望透過指數公司努力開發新指數、持續創新，讓投信業者可以推出更多以台股為原型的ETF商品，提供投資人更完善選擇。
證交所總經理李啟賢則指出，台股已有69檔ETF商品，其中，連結台股的為19檔，2003年以來，台灣ETF規模成長七倍，產品也更多元化。最新資料顯示，ETF占台股成交比重3月為4.2%，較前月的3.8%高。
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施俊吉：把萬點台股當起點2017年03月29日 04:10工商時報黃鳳丹�台北報導
今年來法人買賣超情形 http://ppt.cc/e2JKW
證交所董事長施俊吉昨（28）日出席「兆豐臺灣藍籌30ETF發表會」時表示，現在市場上大家都關心台股能否上萬點，但他自己更希望看到的是，台股若真的站上萬點以後，能成為一個「新的起點」，而不是把萬點當天花板。
施俊吉指出，日前一期《經濟學人》封面有許多熱氣球一一升空，說得是今年許多國家經濟「呈現復甦而且不是假象」，實際上過去長達10年的時間，全球緩步從2008年金融海嘯的危機走出來，今年迎來經濟成長樂觀的的一年，其中更包括台灣。
然而施俊吉強調，台股不僅經濟基本面撐腰，絕大部分的上市公司擁有良好「公司治理」品質，讓投資人買起台灣的股票來能夠很安心，證交所對近千家的上市公司有很強的監管與督導，財報與資訊揭露透明度勝出鄰近國家股市，時時密切掌握所有公司的基本運作。
施俊吉指出：「股市是經濟的櫥窗，我愈來愈相信這句話」，但他認為，投資人不需要把萬點效應過度擴張，更重要的是站上萬點以後，將其視為台股新的起點，而不是把萬點當天花板。
不過，近來上市企業掀起的現金減資風潮，今年來截至昨日就高達21家，直逼去年23家的單年最高紀錄，引來不少擔憂，不僅懷疑台股市場的籌資能力，且反其道而行成為大股東變現的管道。
施俊吉指出，根據證交所研究團隊分析，這些公司並不是不願意持續投資，追根究底應是股利所得稅的因素，例如可扣抵稅額減半，又納入綜合所得稅等，預期財政部4、5月將推出的稅制優化，想必能有所幫助。
證交所近年來力推ETF，台股3月以來雖在萬點關附近徘徊，但日均值仍達906億元，其中ETF與權證的占比並不低。
施俊吉認為，投資人操作台股的管道愈來愈多，各式各樣的操作策略都有互補性與替代性，例如台股ETF與定期定額買股，信用交易與有價證券借貸等，這也是台股一大優勢，投資人可以選擇自己最適合的方式去理財。
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施俊吉：把萬點台股當起點2017年03月29日 04:10工商時報黃鳳丹�台北報導
今年來法人買賣超情形 http://ppt.cc/e2JKW
證交所董事長施俊吉昨（28）日出席「兆豐臺灣藍籌30ETF發表會」時表示，現在市場上大家都關心台股能否上萬點，但他自己更希望看到的是，台股若真的站上萬點以後，能成為一個「新的起點」，而不是把萬點當天花板。
施俊吉指出，日前一期《經濟學人》封面有許多熱氣球一一升空，說得是今年許多國家經濟「呈現復甦而且不是假象」，實際上過去長達10年的時間，全球緩步從2008年金融海嘯的危機走出來，今年迎來經濟成長樂觀的的一年，其中更包括台灣。
然而施俊吉強調，台股不僅經濟基本面撐腰，絕大部分的上市公司擁有良好「公司治理」品質，讓投資人買起台灣的股票來能夠很安心，證交所對近千家的上市公司有很強的監管與督導，財報與資訊揭露透明度勝出鄰近國家股市，時時密切掌握所有公司的基本運作。
施俊吉指出：「股市是經濟的櫥窗，我愈來愈相信這句話」，但他認為，投資人不需要把萬點效應過度擴張，更重要的是站上萬點以後，將其視為台股新的起點，而不是把萬點當天花板。
不過，近來上市企業掀起的現金減資風潮，今年來截至昨日就高達21家，直逼去年23家的單年最高紀錄，引來不少擔憂，不僅懷疑台股市場的籌資能力，且反其道而行成為大股東變現的管道。
施俊吉指出，根據證交所研究團隊分析，這些公司並不是不願意持續投資，追根究底應是股利所得稅的因素，例如可扣抵稅額減半，又納入綜合所得稅等，預期財政部4、5月將推出的稅制優化，想必能有所幫助。
證交所近年來力推ETF，台股3月以來雖在萬點關附近徘徊，但日均值仍達906億元，其中ETF與權證的占比並不低。
施俊吉認為，投資人操作台股的管道愈來愈多，各式各樣的操作策略都有互補性與替代性，例如台股ETF與定期定額買股，信用交易與有價證券借貸等，這也是台股一大優勢，投資人可以選擇自己最適合的方式去理財。
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投信：中長期穩健基金 仍有法人進駐2017年03月29日 04:10工商時報陳欣文�台北報導
壽險法人投資境內基金比重創新低，和去年相比更流失千億元以上，反映在ETF和台股基金規模的消長上，可見法人資金逐漸青睞ETF相關基金；加上境內投信基金近年來績效欠佳，部分表現較佳的台股基金在逼近萬點又見贖回潮，導致法人投資比重逐年降低。不過投信業者強調，部分中長期穩健的國內基金仍可見法人資金持續進駐。
近年國內資產管理業者大推ETF商品，不斷鼓吹中長期資產配置的效益，吸引不少法人關注，反應在規模上，至今年2月底整體ETF（不含期貨型）規模來到2,832.96億元，不僅連續2個月規模正成長，也較去年同期增長34.27％；其中，國內槓反ETF規模較去年同期增長295％，增幅最大；但是反觀國內台股基金，規模卻創下不到2,000億元的歷史新低。
資產管理業者表示，台股高波動與低利率環境，導致國人資金持續外流並尋找波動低的海外固定收益資產，這樣的現象不僅在散戶端，在法人端也嗅出這樣的趨勢。
尤其壽險業資金追求中長期穩健報酬，同時也要兼顧投資成本，因此近年投信業者發行的ETF商品開始受壽險法人重視，同時國內投信發行的共同基金績效不佳且台股基金波動度高，逐漸不符合壽險業投資標準，因此資金逐漸撤出。
另外，國內投信發行的海外基金績效表現不如境外基金，而台股基金隨大盤指數逼近萬點績效表現較佳時又見獲利了結贖回潮，加上季底作帳或換股效益，可能都是法人資金暫離國內基金的原因。
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亞股基金 宜多元配置2017-03-29 06:09:32 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
亞股基金績效 http://ppt.cc/fwTu8
美元指數跌破100大關，亞股受惠資金回流，3月以來不少市場頻創波段新高，使相關基金今年來表現亮眼。投信法人認為，隨美國升息不確定因素消除加上擁有基本面優勢，將有利亞洲股匯市表現，若遇震盪建議可逢低布局亞股基金，並聚焦科技趨勢產業。
美國聯準會（Fed）3月中宣布升息1碼且態度偏鴿派，讓美債殖利率及美元雙雙下滑，由於亞股獲利基本面佳，吸引資金重回新興亞洲。根據瑞士信貸統計顯示，新興亞洲股東權益報酬率為六年來最佳成績，並上修今年盈餘預期，同時看好亞幣走揚可持續至夏季，預料亞股亦將受到青睞。
復華亞太成長基金經理人黃壬信表示，全球企業獲利恢復成長，將帶動資本支出成長，此外，全球產業漲升架構轉進亞洲，加上包括三星、蘋果第2季起將推出最新旗艦機種，也將讓相關亞股科技供應鏈股價欲小不易，將是第2季布局時不可或缺的產業亮點，可持續留意上游半導體以及自動化設備與電子材料等題材。
高就業數字及低失業率為美國帶來良好經濟復甦實力，也將提振以出口為主的亞洲經濟體表現。
印度在去年回收舊鈔事件後，近期經濟動能已逐漸開始回升；台灣及南韓經濟則將在出口回溫帶動下復甦，惟進入第2季後，股市可能高檔震盪，建議穩健型投資人不妨多元配置，降低波動。
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美股短線打滑 歐股趁勢超車2017年03月29日 04:10工商時報林國賓�綜合外電報導
STOXX 600指數今年來走勢 http://ppt.cc/bGoaE
美股3月行情開高走低，道瓊工業指數最近更殺出一波日線連8黑的近6年來最大低潮，反觀歐股挾著基本面加溫與政治風險下滑等利多穩步上揚，今年年線漲幅擴大至逾4％，表現一舉超前美股。
截至周一收盤，Euro Stoxx泛歐股市指數今年年線漲幅為4.3％，道指則為4％；由於歐元短線急升至1.09美元附近，若以美元計價，歐股年來報酬率更達7％，較美股多出3個百分點。
今年前2個月表現一直都是美股強壓歐股，但3月起風雲變色，美股最近更在川普健改法案在國會受挫下連連下跌，道指周一早盤一度大跌逾180點，尾盤雖然拉高，但還是無法翻漲，單日再跌0.2％後，已連續第8個交易日收黑，寫下2011年以來最長的連黑紀錄。周二美股早盤，道瓊在平盤上下窄幅變動，歐洲主要股市則普遍走高。
倫敦皇家資產管理公司主管資產配置的葛里漢（Trevor Greetham）表示：「市場擔心川普當初提政策支票恐無法兌現，他要是無法讓國會廢除歐記健保，試問要如何推動爭議更大的減稅與基建法案？」
美國出現政策面重大利空之際，歐洲政經消息則屢傳捷報，荷蘭大選執政黨力退反歐盟的在野黨獲得連任，法國總統大選反歐盟的候選人雷朋當選機率則大跌，在在顯示歐盟解體的危機大幅降低，另外包括通膨率與製造業景氣等經濟指標也都指向歐元區經濟加速擴張。
部份分析師並預期，大西洋兩岸股市歐強美弱的局面短期不會改變，摩根士丹利股票策略師周一發布研究報告調高歐股企業獲利預測，MSCI歐洲股市指數成份股今年每股盈餘成長率從原估的12％上調至16％，並特別看好歐洲金融股。
與美股相較，歐股還具有股價相對便宜的優勢，Euro Stoxx歐股指數目前大盤本益比（根據過去1年獲利）僅約16.2倍，遠低於美股標普5百指數的19.5倍。
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經濟轉強、汽油需求增 俄股買點近2017年03月29日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
原油庫存攀高，衝擊油價從波段高點回跌超過1成，俄羅斯股市也受波及同步走低，但從需求角度來看，法人指出，美國車市前景樂觀，有利汽油需求走揚，加上俄羅斯在經過過去幾年的企業獲利衰退及GDP負成長後，今年將全面轉正，且連續兩年向上，基本面走強有望為俄股帶來支撐，建議投資人待油價走穩後可適時進場布局俄羅斯股市。
鉅亨網投顧指出，近期油市瀰漫一股悲觀氣氛，儘管產油國與非產油國雙雙減產，但美國頁岩油業者加足馬力增加產量，推升原油庫存，進一步打擊油價的復甦。不過，為讓油價維持早先好不容易的上漲格局，且避免油價進入惡性循環，預期產油國將再度延長限產決議，有助於油價的回穩。
另一方面，美國經濟持續增溫，薪資成長跟消費者信心都持續向上，汽車等耐久財的消費也可望維持高檔，因此樂觀看待美國車市，預期美國國內汽車銷量將維持每年1,400萬台左右，而隱含的汽油需求也將隨著汽車銷售而再度升高，對於油價將是一大利多。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，過去幾年俄羅斯因為受到西方制裁，加上油價走勢低迷，導致企業獲利連續3年衰退，隨著油價的走揚，估計因年俄羅斯企業獲利年增率將由負轉正，且成長水準高達39％，明年更可維持雙位數成長，企業獲利成長的基本面漸入佳境對股市將是一大支撐。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，近期美元走勢趨貶也為俄股提供機會，市場從2月來逐步提高美國聯準會升息預期，但美元走勢自3月來急遽轉貶，更於美國3月正式升息後跌破100大關，美元走跌對於新興市場是個正面發展，也料將嘉惠俄羅斯股市表現。
另外，觀察俄羅斯RTS指數自2000年來歷年報酬，於2001年、2003年、2005年、2006和2009年的年度漲幅均逾五成，隔年股市上漲機率100％，平均漲幅高達32％，特別是2000年由熊轉牛後，維持了長達七年的多頭行情，而俄羅斯股市去年由熊轉牛後繳出逾五成的亮眼漲幅，未來補漲行情可期。
群益新興金鑽基金經理人李忠翰表示，俄羅斯去年漲幅52.22％全球居冠，不過今年以來全球股市漲多跌少的情況下，俄羅斯的-3.27％的負報酬表現變吊車尾。續走低的油價確實仍會影響俄羅斯經濟，單一市場基金的波動度較大，適合積極型的投資人；如果是穩健的投資人建議可以考慮以全球新興市場股票基金來布局。
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4點分析 俄股後市可期2017年03月29日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
4點解析俄國股市 http://ppt.cc/tdvnC
俄羅斯股市去年力爭上游，進入2017年卻因消息面干擾，表現反倒相對其他新興市場弱勢。法人指出，現階段不論是油價還是俄羅斯賣壓均逐漸減輕，綜觀俄羅斯股市籌碼面、投資面及經濟基本面都有明顯改善，加上統計俄羅斯股市自2000年以來歷年走勢，若股市前年漲幅若逾五成，隔年勝率滿點，預期股牛市第二章將再震盪展開，投資人不妨將近期低點視為中長期買點。
摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯基本面明顯改善，內需市場熱度持續升溫。
觀察俄羅斯RTS指數自2000年來歷年報酬，白祐夫說明，俄股於2001年、2003年、2005年、2006和2009年的年度漲幅均逾五成，隔年股市上漲機率100％，平均漲幅高達32％，特別是2000年由熊轉牛後，維持了長達七年的多頭行情，而俄股去年由熊轉牛後繳出52％的亮眼漲幅，近期多個跡象都顯示俄羅斯補漲行情有望展開。
富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，預估今、明兩年俄羅斯經濟成長率可回升至1∼1.5％，而在企業信心回升下，工業生產也可望看到成長的狀況。展望股市表現，俄股仍是最便宜的主要新興市場，且股利率卻是最高，而央行貨幣政策也將有利股市，伴隨著通膨明顯下滑，俄羅斯有多達200個基本點的降息空間。
野村大俄羅斯基金經理人葉莞婷表示，俄股進場時點相對不易掌握，建議投資人不躁進，以定時定額介入較佳。
宏利環球俄羅斯股票基金經理查理曼資本指出，在先前的國際紛擾事件趨於平息下，俄羅斯的貨幣可望轉強，對股市帶來支撐。雖然目前還無法確定俄羅斯經濟已經走出低谷，但查理曼資本認為經濟狀況已經開始轉佳，包括製造業與營建業都有出現改善，而通膨也降到個位數的水準。
匯豐中華投信指出，預期今年受惠於油價反彈，俄羅斯經濟成長將走出低谷，預期今年俄羅斯的GDP成長率將達1∼1.5％。
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美貿易稅政策 恐墊高亞太區信用風險2017年03月29日 04:10工商時報陳碧芬�台北報導
川普總統的健保改革案闖關失利，VIX恐慌指數快速跳升至今年新高點，標普（S＆P）全球評級昨（28）日提醒，這只是川普帶來不確定性的其中一項，亞太區要真正面對的是美國貿易稅收政策的不確定性，自第2季起就會使得亞太區信用風險墊高。
標普全球評級昨日發布亞太區第2季信貸情勢報告，標普全球評級信貸分析師Terry Chan表示，川普政府採取貿易保護主義的風險很高，「而且看來（風險）越來越多」，美國潛在的進口關稅和出口稅制，將成為亞太區進出口貿易最重要的議題。
標普全球評級授與亞太區平均評級為BBB＋，理由是亞太區受評機構尚未擺脫近期經濟放緩的影響。Terry Chan分析，亞太地區發行人的淨負面評級展望偏負向，就第2季報告來看，評級被調降的風險仍然很高。
標普全球評級認為，亞太區最重要的中國市場，美國總統選舉結束至今，陸企的收益率、貨幣波動、融資條件有所緩解，但在美國新版貿易政策落實之前，資本外流的風險依然存在。
瑞銀財管部門分析師Anita Yeh昨天也指出，VIX恐慌指數近日跳升至今年新高點，亦是20多年來排名前8％的單日最大漲幅，反映了市場對於川普政府可能難以落實稅制改革或基礎建設的「擔憂」，其中隱含兩個重點：其一，減稅幅度可能被迫下修，因廢除「歐記健保」預估將省下1,500億美元，這降低了川普政府刺激經濟增長的潛力。
第二部份，Anita Yeh分析，「執行風險」逐漸浮上檯面，川普總統可能將難以兌現他的促增長政策，就市場走勢來看，此次健保改革失利被視為利空訊息，投資人必須密切關注川普政府的後續政策動向。
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美房價指數 衝31個月新高2017年03月29日 04:10工商時報吳慧珍�綜合外電報導
美國標普�凱斯席勒1月全美房價指數周二出爐，較去年同期揚升5.9％，創31個月來最快升幅。此外美國經濟諮商理事會3月消費者信心指數躍升，攀抵2000年12月來的最高點。
標普�凱斯席勒報告指出，1月涵蓋全美的房價指數年升5.9％，升幅相較去年12月的5.7％又進一步放大。該月10大城房價指數較去年同期上揚5.1％，高於前月年升幅4.8％。20大城房價指數年升5.7％，前月年升幅5.5％，也超出《華爾街日報》預期的年升5.6％。
月率來看，未經季調的1月全美房價指數上揚0.2％，10大城及20大城房價指數，分別月升0.3％、0.2％。經季調後，全美房價指數較去年12月揚升0.6％，10大城及20大城房價指數均上揚0.9％。
美國房市最熱區仍集中在西北部。帶頭領漲的西雅圖，房價年漲11.3％；波特蘭與丹佛，則分別年漲9.7％、9.2％。
標普道瓊斯指數調查委員會主委布里瑟（David Blitzer）指出：「美國房市與房價維持正面向上趨勢。」他表示，儘管Fed本月中再度升息1碼，預料近期內抵押貸款利率的升幅不超過0.25個百分點。
此外美國經濟諮商理事會（Conference Board）周二發布3月消費者信心指數，由2月的116.1點跳升到125.6點，攀抵2000年12月以來最高點。分項指標方面，現況指數從2月的134.4點竄揚到143.1點，預期指數自2月的103.9點激升至113.8點。
經濟諮商理事會經濟指標主管法蘭科（Lynn Franco）指出，消費者肯定現今商業活動及勞動市場大幅改善，也對近期的企業、就業與個人所得展望更趨樂觀。
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景順：美國啟動升息 新興債市魅力不減2017年03月29日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
景順新興市場債券基金報酬率 http://ppt.cc/73LTN
新興債市表現超越美公債圖 http://ppt.cc/WSowt
美國聯準會Fed如市場預期於3月15日升息1碼，持續升息腳步。許多投資人認為，美國啟動升息循環後對新興債市恐將帶來負面影響，但法人觀察，過去升息階段時，新興市場債反而表現超越美國公債，顯示即使升息，新興債市仍魅力不減。
目前市場普遍認為今年美國將會升息三次，升息議題持續挑動債市敏感神經，投資人關心這對固定收益市場是否造成衝擊。
景順固定收益新興市場團隊資深客戶投資組合經理Julie Salsbery分析，彭博統計，在1994年1月至2016年12月31日期間內有9段利率上揚期間，其中有7次的升息期間新興債市表現超越美國公債，顯示美國升息期間新興債表現反而優於美國公債。Julie Salsbery解釋，這是因為當美國利率攀升時，新興市場債的高信用利差具緩衝作用，尤其是強勁成長使利率走高時。
Julie Salsbery進一步指出，利率上升更意味著經濟成長的加速，這對許多新興市場債券而言是個好消息。過去美國升息代表經濟復甦已到某程度，接著經濟就要走下坡，但這次不一樣，升息並非經濟復甦到了尾端，而是要讓利率正常化。
因為從聯準會的舉動來看，不管是經濟增長、失業率、或薪資增長表現，經濟活動終於夠強勁，聯準會終於可以推動利率正常化，讓固定收益市場回復常態。聯準會若今年升息兩到三次對固定收益市場而言應該是利多，因為當市場擺脫超低利率的環境時，債券也可擺脫負利率水準。
景順新興市場債券基金經理Rashique Rahman也認為升息對新興市場債券反而有利，因為利差縮小進而提高報酬表現，可以彌補美國升息的負面影響，而且部分新興市場債券對美國利率的敏感性反而比較低，因為收益來源來自信用的比重相對於利息的比重較高。再者，不管是美元、非美元的新興市場資產，新興市場國家對美元融資的淨曝險部位已經下降，因為他們已建立起健康的外匯存底，在美國利率可能上調期間，特別是如果融資條件惡化，外匯存底可以提供緩衝。
對於新興市場債來說，投資人普遍擔心升息將使資金撤離新興市場。但Julie Salsbery認為，這項因素對於新興市場國家當地幣值影響會比較大，因為投資人較不願去承擔外匯的波動風險，因此買美元計價的新興市場債，影響比較小。
據晨星資料顯示，2月新興市場債券績效以美元計價的類型表現最佳，景順新興市場債券基金主要投資在新興市場強勢貨幣主權債和類主權債，對美國公債享有較高程度利差。
景順新興市場債券基金三個月、六個月、一年、兩年、三年績效皆優於同類平均；該基金也提供多幣別月配息類股選擇，提高資金靈活運用空間。
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4月新興市場表現佳 新興債看漲2017年03月29日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
新興市場債券基金績效 http://ppt.cc/X79qk
美國聯準會如預期升息，市場以利空出盡解讀，持續新興債匯市表現，預估隨波動度進一步下降，有利於利差交易的進行，經驗顯示，4月新興市場資產表現佳，因此持續看好新興債走勢。
復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，全球經濟基本面仍佳，支持信用債市上漲，加上市場已大致反映川普政策及美國在3月升息的衝擊，由於新興國家經濟結構調整已完成，即將進入長期復甦期，並可望帶動評價面提升吸引資金流入，預期新興市場債市維持震盪走高的型態，將是第2季不可或缺的資產配置標的。
汪誠一認為，新興債等信用債市上漲主要受惠三項趨勢，包括需求回升推高原物料價格走高，加上部分新興國家改革題材增強投資人持有信心，此外目前金融市場持續維持低檔的波動度，支持利差交易以及資金風險偏好，未來一季新興債市仍可望維持緩步上漲走勢。
野村多元收益平衡基金經理人李祐慈表示，美國聯準會（Fed）表態升息速度將放緩，使資金流入風險市場，加上近期新興國家基本面穩定，新興債市表現獲得支撐。在美元近期走弱下，新興國家債券仍享有利差及匯率的優勢，短期仍持續看好新興債市表現。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，從資金面來看，今年來資金回流承接超跌的新興市場債券，激勵美林新興市場債券指數年至今漲逾4％，低利環境下，市場追逐收益率，具收益優勢的新興市場債券仍是投資者爭相競逐的標的之一，不妨在第2季將其納入核心配置，進行長期布局。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，川普政策將使美元比其他已開發國家貨幣更為強勢，因為美國經濟將更高於他們。至於其他市場則狀況不一，基本面佳、實質利率高及政策好的新興國家貨幣將升值。
宏利三年到期亞洲新興債券基金經理人陳培倫指出，新興亞洲債券市場具有債信佳、利率高的優勢，可望提供豐富的投資機會。陳培倫指出，新興亞洲債券相比起同年期的美國及歐洲債券而言，收益率及平均報酬較高。若再投資以美元計價的新興亞洲債券，可望再進一步降低匯率風險。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人劉蓓珊表示，面對黑天鵝振翅，高收益類資產包括高收債和新興債，其報酬來源有九成左右來自票息貢獻，能夠不斷創造息收。
元大新興亞洲美元債券基金擬任經理人謝哲弘表示，亞洲各投資等級債券平均殖利差較美國公司債高，相對具有長期投資價值，且提供投資人較高的息收，以亞洲BBB和BB等級債券殖利率相對最吸引人。
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新興債吸金 高收債失血2017-03-29 06:09:32 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
風險債券兩樣情。美國總統川普新版健保法案觸礁，美元偏弱，新興貨幣反彈，新興市場債券基金大吸金，創34周以來單周最大淨流入。相反的，高收益債券隨著美歐股市震盪，高收債基金連三周失血。
美銀美林統計，新興市場債券基金上周吸金27億美元，累計今年以來已進帳163億美元；高收益債基金三周來共流失97億美元，今年以來吸金金額只剩下14億美元。
摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興貨幣指數今年來漲幅達5.16%。新興貨幣長期低估，即便去年隨國際油價反彈走升，俄羅斯及巴西等原物料國家於超跌後強彈，但目前新興貨幣仍多低於長期平均值，潛在升值空間大。
新興市場貨幣普遍升值，長線資金預期將持續流入本地貨幣計價的新興債。
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升息不影響 風險性債券表現照常2017年03月29日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
升息沒有關係，風險性債券照樣不誤。截至24日新興市場債及全球高收益債分別上漲4.28％以及2.55％，投資報酬率表現佳。
美國聯準會（Fed）啟動升息，Fed官員對於未來利率的意見調查指出，今年底聯邦基金利率目標區間將落在1.25∼1.5％，今年可能還有2次升息，與前次預測相同。
先鋒投顧表示，觀察過去4次美國在升息循環時，美國公債皆呈現負報酬，而雖然投資級債受到的衝擊較小，但仍有2次呈現負報酬，然在此些期間，美國高收益債皆維持正報酬。
主要是因美國高收益債券的表現與美國景氣相關性較大，而Fed升息是因總體經濟環境轉好，只要經濟成長轉佳，根據長期統計，美國高收益債券的違約率也會隨之降，經濟成長率和違約率兩者明顯呈負相關。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，近期油價走低，使得高收益債出現修正，不過綜觀所有券種，年至今同步走高，其中高利差型債種表現較佳。然而Fed升息循環下，債券殖利率有緩升的壓力，因此，投資人宜先避開利率敏感度較高的公債，由於高收益債的企業財務狀況和違約率持續好轉，投資人可適度納入配置，並採取多元資產策略，以債券搭配股票、REITs、原物料等資產，則更能降低波動風險。
富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西，霍弗曼指出，美國能源企業今年的盈餘及融資槓桿狀況有顯著改善，可望通過4月銀行信貸檢視，並延長債務年限至2019年之後，今明兩年債務到期壓力低，可望支持高收益債次級市場表現。
近期經濟數據顯示全球景氣同步回溫，進一步拉抬通膨預期，台新亞澳高收益債券基金經理人邱奕仁表示，在通膨溫和升溫的趨勢下，對風險性資產尤其是高收益債券有利。
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臺灣藍籌30將掛牌 ETF再添生力軍
2017年03月29日 04:10工商時報孫彬訓�台北報導
兆豐臺灣藍籌30ETF於27日獲准成立，並於昨（28）日舉辦ETF產品發表會，會中宣布，兆豐臺灣藍籌30ETF於31日於證交所掛牌，台股ETF市場又添一名生力軍。
本次發表會是由兆豐國際投信、臺灣證交所、臺灣指數公司三方合辦，兆豐金控董事長張兆順、總經理楊豊彥、臺灣證券交易所及臺灣指數公司董事長施俊吉、臺灣證券交易所總經理李啟賢、臺灣指數公司總經理陳欣昌等人，以及各大券商都派員出席。
兆豐國際投信為官股投信第一家進軍ETF市場，董事長孫蘭英表示，感謝金管會與證交所推動多項有利ETF的政策，包括開放現金申贖、開放定期定額投資、鼓勵各大基金、法人機構進場等，提供一個更好的發行環境。
兆豐國際投信這次以「臺灣藍籌30ETF」為進軍ETF市場的先鋒，孫蘭英表示，兆豐國際投信要讓投資人感受到用心經營、幫投資人著想，因此管理費僅有0.32％，未來要讓兆豐國際投信的ETF成為「便宜、追蹤績效佳」的好ETF，未來還要建置齊全的ETF全方位平台供投資人選擇。
李啟賢強調，現在臺股投資人中，每10人就有1人投資ETF，周轉率超日趕韓，藉由這樣的平台，已初步看到活絡臺股的效果。
負責編製藍籌30指數的陳欣昌則表示，臺灣藍籌30指數為臺灣指數公司在去年度最新發表的指數之一，挑選台股30家同時具備獲利好、股利佳、市值大的企業，就其長期報酬率來看，表現更勝臺灣50指數。臺灣50指數是取其市值前50大之企業，而臺灣藍籌30所挑選的不只是市值大，還考量其獲利能力及股利分配能力，可謂是台股ETF的進化版，不僅選大、更要選好。
在報酬表現部分，臺灣藍籌30指數也遠勝臺灣50指數，從過去十年的回測總報酬率來看，臺灣藍籌30指數報酬率達115.7％，遠勝於臺灣50指數的77.03％及臺灣加權指數的69.94％。
