歐股、新興市場 成搶錢雙星2017年08月09日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/1ueeAc
國際資金對新興市場偏好度進入下半年持續增溫，包括亞洲（不含日本）、全球新興市場和歐股基金均持續吸引國際資金流入，僅見美股連續失血創四周之最。
摩根亞洲增長基金產品經理張致寧指出，多元的利多題材不僅為亞洲市場注入活力，也大幅拉抬亞洲（不含日本）資金魅力，上周淨流入逾15億美元，強勁吸金力道不但一舉改寫2015年7月初以來單周之最，更在暌違五周後重新奪回全球股票吸金王的霸主寶座；歐日股在耀眼企業獲利成績加持下也維持穩定吸金態勢。
張致寧表示，亞洲今年來經濟體質大幅改善，出口又緊密連結全球供應鏈，近期出口數據明顯加溫，有利出口企業獲利表現與亞股前景。
根據美銀美林資料，亞洲7月企業盈餘持續獲得上調，並攀升至近七年來高峰，檢視13個亞洲國家中，便有高達9國企業獲利獲得上修，眼見第4季傳統消費旺季來臨，業績題材有望獲得延續，並進一步增添亞股漲升動能。
在全球低利率及美元持續疲弱之下，全球資金持續湧向新興市場。凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，新興市場製造業PMI已連續一年站穩50以上，顯示新興市場基本面不斷改善，加上企業盈餘前景良好、股市評價具有吸引力，且全球投資者對新興市場股市的配置仍然偏低等正面因子加持，都有利新興國家股市多頭續航。
安聯歐陸成長基金產品經理田克杰表示，歐股自第2季以來持續吸金，可見不僅評價具吸引力，企業財報的正面消息也帶動資金回流。他表示，歐股今、明兩年企業獲利成長可望有一成上下，且經濟穩健成長，具有長線發展的機會。
短線上，他建議可觀察歐洲央行貨幣政策態度與英國脫歐議程；在投資上，建議從基本面觀察，挑選具有結構性成長，得以創造長期動能，較不易受景氣循環影響的公司，掌握歐洲各類企業的超額報酬。
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歐日企業獲利 Q2更勝美股2017年08月09日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
美歐日主要指數第二季企業獲利預估 https://goo.gl/GRxqnQ
觀察歐美日企業第2季財報預估數據，美股企業獲利雖穩健，但美國之外包括歐洲和日本等兩地表現卻更為犀利，法人預料驚豔的財報數字將為歐亞股市提供進一步上攻條件，儘管美股多頭尚未到盡頭，但鑑於美國以外市場相對更具吸引力，建議投資人以更加多元分散的投資配置參與這波股市上漲機會。
摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣持續蒸蒸日上，帶動企業獲利也呈現同樣態勢；目前正值第2季財報發布高峰期，市場預估歐洲和日本企業EPS年增率將分別繳出10.6％和12.8％的好成績，遠優於美股的6.2％預估，眼見歐日企業獲利將較美股更勝一籌，有望同步挹注至股價的上漲動能，看好歐日股價上漲動能將同步獲得挹注。
施厚德強調，目前美國以外區域企業獲利成長動能持續強勁，包含先前漲幅落後美股的歐日等成熟市場，以及股價水準遠低於成熟市場的新興股市，有利美股以外股市後續締造領先表現建議投資人若想參與財報行情，建議可將焦點轉移至美股以外、更具成長機會的區塊，並透過廣納全球收益的多重資產策略來掌握歐亞等美國以外股市落後補漲的投資機會。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，從基本面來看，歐洲第2季整體綜合PMI指數為2011年第1季以來最佳，經濟維持擴張腳步，而企業獲利方面亦有所改善，預估第二季EPS年增率可望達16％，在成熟國家中表現相對突出，因此仍可為股市表現提供支撐。
安聯DMAS全球傘型基金經理人劉敏俐表示，全球進入財報公布期，除了美國企業表現強勢之外，股市評價相對較便宜的日本與歐洲，企業獲利狀況也相當樂觀。
其中最近日圓偏弱再提振市場對企業盈利的期望，加上全球經濟好轉，對日股應將有正面的作用。
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OECD看好美國經濟前景 英國和俄羅斯經濟有放緩之虞2017年08月09日 04:10 (工商時報)吳慧珍╱綜合外電報導
經濟合作發展組織（OECD）周二發布的領先指標顯示，美國經濟成長可望維持穩定，且該全球最大經濟體的貿易增溫，料能照亮全球經濟前景，惟英國和俄羅斯經濟有放緩之虞。
OECD公布的美國8月領先指標，連續3個月持穩在99.7點，意味成長展望穩定。相較於7月，8月指標明顯轉佳，同時暗示全球經濟前景，可望隨美國貿易升溫獲得提振。
今年頭幾個月，OECD領先指標反映美國經濟成長展望樂觀，經濟學家、投資人和企業期待川普新政府就定位後，他的減稅與擴大財政支出政策能幫美國成長動能加強馬力。
但各方對川普政府的施政信心減退，所幸歐元區經濟意外加速成長，中國經濟也見回穩，有助全球經濟在今年持續增強。
OECD領先指標顯示，今年全球經濟正加速擴張，並保持這種微快的步調進入2018年。倫敦調研機構凱投宏觀（Capital Economics）預估，今年第2季全球經濟成長年率，從第1季的3.2％加快到3.7％
除美國之外，德國、法國、中國、巴西也會加速成長。德國領先指標由100.3升高至100.9，法國由100.4上升到100.7，全球第2大經濟體中國由99爬高到100。
但正與歐盟進行脫歐談判的英國，由99.8倒退至99.6。OECD指出，英國今明年經濟擴張力道料將減弱，脫歐協商籠罩不確定性是癥結所在。
OECD領先指標旨在釋出訊號，預示經濟活動轉為擴張或放緩，通常預告的變化會在6到9個月後顯現。這個衡量OECD34個會員國的綜合領先指標，若是指數低於100，代表經濟成長幅度低於正常值。
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美元指數淨投機部位明顯下降 美元觸底反彈可期2017年08月09日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
今年來美元的走弱推升全球資金湧入新興股市，帶動新興市場的多頭行情，但近期美元指數的淨投機部位已明顯下降，過去十年只要出現此情況，美元往往伴隨一波漲勢，之前六次淨投機部位大幅下降後，美元指數平均上漲超過一成，法人建議，可在美元走弱期間適時布局美元資產，跟上美元反彈的契機。
鉅亨網投顧表示，美元的強弱對資金的動向有極大的影響，從美國聯準會啟動升息開始，美元便走出一波漲勢，此舉也影響資金從新興市場轉入美國，之後全球投資市場中以美元資產最為強勢。
但隨著聯準會升息的步調緩慢，加上全球經濟持續增溫，美元開始拉回，資金開始轉入新興市場尋找各種投資機會，推升了全球股債市同步上漲，而在美元指數今年來一度下跌超過一成後，觀察到美元指數投機淨部位從高點下降5.9萬口，與過去平均下降6.2萬口相近。
參考過去十年美元指數走勢，當投機淨部位大幅下降且觸底後，美元指數平均有11.5％的上漲幅度，且上漲機率為百分之百。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，近十年來，美元指數投機淨部位觸及週期低點後隨展開一波強勁反彈，建議投資人密切注意美國債務上限及經濟數據，若經濟數據持續轉佳且債務上限順利過關，美元指數有機會迎來新一輪升值，而歐元及日圓兌美恐暫時轉弱，美元資產投資機會浮現。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美國經濟數據良好，美股財報成績亮眼，推升美股漲勢。而相對偏弱的美元，對於美國企業來說，更是有利。
根據摩根大通分析，美元每走弱2％，S&P 500企業獲利就可望增加1％。為掌握美國成長動力，並降低波動，建議有長期規劃的投資人，應藉由股債平衡型的基金切入美國，同時掌握收益與成長。
群益美國新創亮點基金經理人陳建彰表示，美國製造業PMI指數仍維持在榮枯分水嶺50之上，就業條件持續改善，也推動薪資溫和增長，基本面表現穩定，加上企業獲利表現好轉，皆可為美股後市提供支撐，中長期仍具投資潛力，在產業方面，仍看好財務體質穩健、具創新題材和成長動能的科技及生技類股表現。
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美元醞釀反彈 快找買點2017-08-09 00:00:39 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
近十年美元淨投機部份觸底後美元指數表現 https://goo.gl/tfptTD
近期美元指數的淨投機部位已明顯下降，過去十年只要出現此情況，美元指數平均上漲超過一成。投資上除了建議不要輕忽聯準會升息的決心，也可趁美元走弱期間適時布局美元資產，跟上美元反彈契機。
鉅亨網投顧表示，美元強弱大幅影響資金動向，從美國聯準會啟動升息開始，美元便走出一波漲勢，也使資金從新興市場轉入美國，然後全球市場中以美元資產最為強勢。但隨Fed升息步調緩慢，加上全球經濟持續增溫，美元開始拉回，資金轉入新興市場，推升全球股債市同步上漲。
今年來美元指數一度下跌超過一成後，美元指數投機淨部位從高點下降5.9萬口，與過去平均下降6.2萬口相近，參考過去十年美元指數走勢，當投機淨部位大幅下降且觸底後，美元指數平均有11.5%的上漲幅度，且上漲機率為百分之百。
美元指數的走弱主要來自於對美國物價及升息速度的悲觀預估，目前市場預期美國年底升息機率已經降至50%以下，但衡量美國整體經濟數據好壞的花旗驚奇指數持續好轉，弱勢美元也有助於推升美國進口物價，因此不應過分低估Fed升息的速度及決心。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，美國經濟數據仍佳，儘管7月歐元區、美國及印度多國製造業採購經理人指數集體下降，但從波羅的海乾散貨或中國出口集裝箱運價等指數來看，原物料或製成品需求依然強勁，全球經濟持續溫和上揚，預期Fed仍會維持升息計畫，美元後市表現值得投資人關注。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮表示，根據Thomson Reuters I/B/E/S統計，S&P 500大企業中，已公布財報的近300家企業中有73%獲利優於預期，本季整體美股財報表現將持續穩健，給予美股穩定支撐。
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大中華基金 經理人喊進2017-08-09 00:00:38 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
中國大陸外匯存底變化 https://goo.gl/3WstXK
美國通膨壓力減輕，未來聯準會（Fed）升息幅度可望放緩，使得大陸資金外流的現象已獲得逆轉，A股接下來有機會反彈向上，盤勢高檔震盪時，投資人不妨以大中華基金掌握反彈行情。
根據中國人民銀行最新統計，今年7月大陸外匯存底達3.08兆美元，較6月上升239億美元，連續六個月守住3兆美元大關。
根據大陸平安證券發布最新報告，A股市場情緒的各項指標顯示，上周市場日均成交金額達到了人民幣5,508億元，融資餘額也突破了9,000億元，投資情緒明顯回暖，上證綜合指數有機會續創反彈新高。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，上證綜合指數上周一度突破3,300點整數大關及心理反壓，隨即出現回調走勢，估計本周回測3,250高檔支撐區後，可望再向高點挑戰。
陳舜津認為，截至上周，滬指周K線強勢七連陽，觀察今年前七個月，北上資金累計淨流入規模為人民幣1,189億元，超過過去兩年之和，北上資金腳步明顯加快，顯示外資正積極卡位。
他預期，大陸消費支出可望呈「下半年優於上半年」，而從已經公布的A股上市公司財報來看，主板的利潤成長速度繼續攀升，無論總經環境抑或是企業獲利，建議優先選擇五大題材，分別是金融板塊、科技創新、消費升級、基礎建設投資、新能源類股。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修說，在周期性板塊與金融類股輪番接力帶動下，上證指數於上周最高來到了3,305點，創下近一年多來反彈的新高位，中國7月外匯存底規模為連續六個月上升，中國維穩氣氛延續，製造業、投資與出口增速回升勢頭明確，若企業業績報告優預期，上證綜合指數有機會朝前波高點前進，現階段可找尋財報有機會超預期，與估值相對有安全邊際的個股。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，現階段中國經濟仍表現持穩，加上政策題材有望持續，且當前全球資金流動性無虞，中國股市在評價面上亦還處在合理區間，整體來看仍有利於陸股表現，在投資布局方面，建議側重盈利表現持續增長以及股利增長的企業，主題上持續看好消費升級和製造升級兩大中長期潛力題材和相關類股表現。
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今年來漲逾2成 亞股3強 印韓港發威2017年08月09日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
印、韓、港股、匯市及獲利成長 https://goo.gl/fD2uKo
今年亞洲股匯市表現強勁，尤其近期美元的走弱，更讓資金持續湧進新興市場，以今年表現最佳的新興亞股來看，除了印度、南韓股市雙雙創下歷史新高外，港股表現也不俗，伴隨國際股市的走揚，今年來漲幅都超過2成。
鉅亨網投顧表示，整個新興亞洲今年來最受矚目的印度市場來看，經歷了一連串的政策改革、新稅制的推出，外國投資人紛紛表示對印度前景的正面看法，成為印股大漲21％的推手之一。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪指出，受惠全球景氣持續復甦，再搭配國際資金持續流入的情況下，目前新興市場股市投資氛圍樂觀，對於比較積極的投資人，可適時配置新興市場股票作為投資組合的一環，其中又以新興亞洲，不論政治風險或經濟數據都相對具有吸引力。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓指出，今年以來亞股行情表現強勁，短期內可能將回檔或盤整；個別市場來看，如台、韓等高殖利率的市場，加上科技新品的拉貨行情，或受惠財政支出及人口紅利的印度，都是外資在國家配置中的區域。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，港股今年來大漲，但本益比只有12倍、淨值比1.1倍，全球排名在倒數之列。黃筱雲認為，滬港通、深港通促使越來越多的內地資金北水南下，流入香港；同時，因為聯繫匯率制度，抵擋了人民幣匯率波動的影響，港股也吸引國際資金避風頭，成為推升股市上漲的動力。未來任何估值的調升，都會觸動牛市噴發。
富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人伽坦．賽加爾表示，來自美歐國家的需求應能持續支撐亞洲各國出口表現，加上新興市場的民間消費與投資支出增溫，樂觀看待下半年亞洲經濟前景。截至6月底，2017年亞洲企業獲利已連續12個月獲得上調，預估可達到19.9％水準，2018年獲利成長率仍有望上看兩位數。
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印度降息 股市漲率高2017年08月09日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
印度央行降息1碼（0.25個百分點），觀察金融海嘯之後印度共降息13次，統計前12次降息的後1個月、3個月、6個月、1年，股市平均表現為3.32％、8.48％、13.61％、18.1％漲幅，全數正報酬，且為逐期成長，加上目前經濟高速在成長，通膨大幅降低，及外匯儲備高，法人認為，印度股市後市仍相當值得期待。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度股市基本面來看，經濟數據持續轉佳，未來2年的企業獲利預估都有雙位數成長，值得留意相關投資契機。其基本面以人口組成年輕，消費需求旺盛，有利推動內需市場持續增長，提供經濟成長潛力支撐。
但他提醒，應觀察雨季雨量變化，日前印度氣象局有調高預期雨量數字，至於GST實施狀況是重點。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，7月印度領漲亞股，GST法案上路，汽車及零售股受惠，製造業PMI連續6個月擴張，8月如市場期待降息，加上財報表現挹注，印度股市續衝高可期，短期就算因GST實施震盪，也無礙於中長線走多格局。
宏利亞太中小企業基金經理人陳桂銓認為，亞股在資金動能帶動下，今年來行情表現強勁，短期內雖有回檔或盤整可能，但就個別市場來看，印度受惠財政支出及人口紅利的激勵，仍為外資在國家配置中的主要區域之一。
瀚亞策略印度傘型基金經理人周佑侖指出，從經驗來看，印度季節性因素推升GDP，通常第3季表現最佳，長線看好印度，但又擔心居創高風險，尋找較高收益和成長機會，也可透過印度股債平衡基金布局。
目前印度股市延續上升趨勢，指數處於歷史高檔，反應市場對印度經濟前景的信心，林光佑強調，受惠景氣逐年回升、政策利多釋放，印度股市後市可期。
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印度股債利多加持 動能強2017年08月09日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
印度降息激勵股債市湧現利多，統計今年以來印度股市大漲23.2％，在亞洲主要股市表現僅次於香港恆生25.5％，印度股市近期續創新高，在降雨、企業獲利轉佳及降息後，將進一步帶動股債市上攻動能。
瀚亞策略印度傘型基金經理人周佑侖表示，印度股市創新高，債市也受內外資追捧，收益率高對外資吸引力大。
其中季節性因素推升GDP通常第3季表現最佳，連帶也帶動印度股債市於第3、4表現較佳；如果長線看好印度市場，卻擔心印度股市創高，又想尋找較高的收益和成長機會，建議可透過印度債或股債平衡基金布局。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度股市後續觀察重點在雨季雨量變化，其次是GST實施狀況，還有國際地緣政治發展美國政策。目前印度股市延續上升趨勢，指數處歷史高檔水位，反應出市場對印度經濟前景的信心。
受惠景氣逐年回升、政策利多釋放、資金持續寬鬆，及企業獲利強勁等利多加持，後市表現仍可期，並且以中小型股相對看俏。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文認為，7月MSCI亞太指數上漲4.3％，由港股及印度領漲，GST法案上路，汽車及零售股受惠，製造業PMI 連續6個月擴張，通膨降低，又如預期降息，加上財報表現挹注，印度股市中長多頭不變。
ICICIPru保誠資產管理公司固定收益部投資長Rahul Goswami強調，印度整體通膨率下降速度比央行預期來得快，造成實質利率處於正數；經驗顯示當實質利率保持正數，固定收益表現佳，特別是中長期債券基金。
即使通膨率與名目利率下降，不代表實質利率下降，長期穩定的實質利率，對儲蓄者和經濟穩定都有利，固定收益基金績效可期。
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印度股市 逢回是買點2017-08-09 00:00:35 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
投信發行印度基金 https://goo.gl/eT6xMb
印度央行2日宣布降息一碼，印度股市基本面佳，從過去印度降息期間股市表現來看，漲多跌少，若逢拉回不失為中長期布局買點。印度央行這次除降息一碼外，也將回購利率從6.25%下調至6.00%，逆回購利率從6.00%下調至5.75%，兩者降幅皆符合市場預估，是去年10月以來首度降息，降息關鍵在印度通膨壓力放緩，6月CPI增幅降至1.54%，創下逾五年以來新低，遠低於印度央行4%的目標。
群益投信表示，包括8月2日這次，金融海嘯後印度共降息13次，統計前12次印度降息後一個月、三個月、六個月、一年平均表現在3.3%和18.1%之間，不但都是正報酬，而且報酬率還逐期增加。印度目前經濟高速成長，通膨也因為低油價而降低，加上外匯儲備非常高，印度股市後市仍相當值得期待。
群益印度中小基金經理人林光佑分析，印度股市基本面來看，經濟數據持續轉佳，未來兩年企業獲利預估都有雙位數成長，值得投資人留意相關投資契機。加上印度人口組成年輕，消費需求旺盛，有利推動內需市場持續增長，看好印度經濟成長。
未來印度股市有三大觀察重點，首先是雨季雨量變化，日前印度氣象局有調高預期雨量數字；其次是商品服務稅（GST）實施狀況；最後則是國際地緣政治發展與美國政策。
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歐企借貸成本 逼近歷史低點2017年08月09日 04:10 (工商時報)顏嘉南�綜合外電報導
據英國金融時報周二報導，由於市場對歐洲藍籌企業信心攀升，目前公司債與公債的利差縮減至將近50個基點，接近2007年金融危機爆發前的歷史新低。
歐洲公司債近幾周大幅上漲，加上歐洲央行（ECB）購買投資級歐元公司債的計畫至少持續至今年底，部分投資人不禁開始詢問如何維持公司債榮景不滅。歐洲央行購買公司債可推升債券價格，壓低借款成本。
花旗信貸策略師費斯（Joseph Faith）表示，由於市場幾乎不見風險，多數人在數個月前認為不可能的事，現在也開始思考它們的可能性。
歐元iBoxx公司債指數與利率交換的利差，在上周五收盤降至53個基點，相較2007年6月創下的33個基點，只差20個基點就可追平歷史新低。在2009年3月全球金融危機正盛之時，利差衝上450個基點。
公司債利差下降反映市揚對投資級企業的憂慮減輕，特別是在去年3月之後，那時歐洲央行宣布將投資級公司債納入每個月購債計畫內。
目前公司債買氣熱絡也代表，公司債市場比10年前規模更大，風險也更高。過去10年來企業發行更多BBB級公司債，也就是投資級的最低一級。
花旗表示，若為反映信貸品質惡化做出調整，目前的利差為41個基點，只較歷史低點高出8個基點。
不過計入更多小型公司債的美林公司債指數，就沒有歐元iBoxx公司債指數這麼極端。周一前者衡量公司債與政府公債的利差為93個基點，距離2005年歷史低點的36個基點還有一段距離。
BlueBay資產管理公司投資組合經理人默德斯（Tom Moulds）認為，公司債的價格尚未攀升至頂點，對於持有現金的歐洲投資人而言，仍然可以買進投資級公司債，這是銀行存款負利率和殖利率極低的政府公債外，最安全的投資選擇。
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多元配置 擁抱金髮女孩行情2017-08-09 00:00:39 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
美企獲利修正情況 https://goo.gl/z9j5cu
隨第2季財報公布，美國企業獲利多半上修。
保德信投信分析，儘管美國川普總統政策進度卡卡，但現在美國景氣不太冷也不太熱，通膨壓力不大、失業率也不高，有利股市上漲，美股仍有「金髮女孩」（Goldilocks）行情可期。在考量股市下檔風險，建議以兼備股、債、REITs、資源部位的多元資產基金，擁抱金髮女孩行情。
所謂的「金髮經濟」，源自於格林童話，金髮女孩在三隻熊家裡，眼見桌上三碗粥，太熱的不吃、太冷的不吃，只挑不冷不熱的吃；日後，經濟學家引用此童話，形容美國90年代高成長、低通膨的「新經濟」為不過冷（not too cold）、不過熱（not too hot），溫度適中（just right）的市場。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，從推翻歐巴馬健保、大幅度減稅到兆元基建投資，川普選前的宣言選後均陷入「政策卡關」，經濟成長難加速，川普光環褪色，曾經狂飆的中小型股近來表現平平，弱勢美元下，大宗商品、新興市場都相對有機會，這也是目前適合布局多元資產概念基金的關鍵原因。然而，還不需要過度擔心美國掉入經濟衰退，根據紐約聯邦準備銀行最新預測，美國未來一年掉入經濟衰退的機率不到10%，換句話說，美國「金髮女孩」行情未完待續。
歐陽渭棠認為，從美銀美林基金經理人調查來看，目前現金水位是4.9%，仍位在「買進」區間 ，看好下半年持續「股優於債」，投資人仍應「股債兼備」達到抗震同時爭取資產成長效果。
復華新興債股動力組合基金經理人周上順表示，全球經濟溫和擴張、企業獲利成長，全球央行漸進縮減寬鬆政策但尚不影響經濟動能及金融市場穩定，有利風險性資產維持多頭走勢，使股優於債的趨勢持續，可留意新興市場中的大中華、印度及巴西等市場，若擔心市場行情波動，建議可透過以新興市場股債市為主的區域型組合基金布局。
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新興股基金 績效放閃2017-08-09 00:00:34 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
投信發行新興股票基金 https://goo.gl/yg4JFY
在全球景氣復甦趨勢不變、搭配市場風險偏好增溫下，第3季以來新興股市仍持續受到市場青睞，截至上周為止，MSCI新興市場指數周線也已連續四周收紅，若從區域來看，則以新興拉美表現最為強勁。MSCI新興拉美指數上漲9.9%，主要是受到巴西央行降息以及政治風險降溫所提振。
而MSCI新興亞洲指數和新興歐非中東指數自本季以來累計漲幅也有5%以上水準，在股市表現仍強勁之下，也帶動相關基金表現，統計投信發行24檔新興市場股票基金第3季以來績效，平均報酬為5.3%。
群益投信表示，最新的花旗新興市場經濟驚奇指數仍處在0軸之上，顯示新興國家經濟仍持續在復甦軌道之上，而企業獲利表現亦獲得上修，年初時市場原預估今年度新興市場企業獲利增速為14%，近期將該值上修至20%，因此在基本面及獲利面的支持下，加上部分新興國家還具備改革題材加持，因此仍可望吸引資金進駐，有助帶動股市表現，建議投資人不妨適度布局新興市場股票基金，把握投資契機。
群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，從個別國家來看，第3季以來巴西股市反彈上漲8.0%，不僅在主要新興國家中漲幅居冠，也在全球主要股市中拔得頭籌，主要是受到政治風險降溫和巴西央行降息等利多提振。巴西政府致力達成2017年財政赤字目標，此外，巴西央行的連續降息也可望進一步提振經濟，加上政治風險已稍加降溫，後市表現仍可持續關注，但仍須留意原物料價格變動。
台新新興市場機會股票基金經理人李文孝分析，今年全球基金連續七個月湧入新興市場，股債資金累積規模達1,177億美元，主要在於新興市場經濟成長動能轉強，且在低通膨之下，貨幣政策相對有寬鬆的條件。新歐與拉美區域因原物料報價近期走弱導致股價表現較為疲弱，不過隨著美元下半年走弱與需求提升下，報價將回升，巴西與俄羅斯將受惠。
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撐油價！沙國擬減少亞洲供油量2017年08月09日 04:10 (工商時報)工商時報�鍾志恆�綜合外電報導
西德州中級原油期貨走勢 https://goo.gl/iiS4bn
國際油價周二止跌回穩，主要是外傳主導石油輸出國家組織（OPEC）的沙烏地阿拉伯正計畫9月減少對亞洲出口原油，因此刺激油價止跌回升。
倫敦布蘭特原油10月期貨價，周二盤中上漲0.46％，每桶報52.58美元。紐約西德州10月期油上漲0.55％，報49.63美元。
OPEC周一和周二在阿布達比舉行為期2天會議，討論如何確保大家遵守減產協定來降低全球原油庫存以支撐油價。
在OPEC公布會議決定前，多家媒體搶先報告沙國準備在9月，把出口亞洲的原油量減少達10％。
盛寶銀行商品策略部主管漢辛（Ole Hansen）說，沙國繼續盡其所能來減產以支撐油價。
雖然沙國8月首度宣布計畫把8月原油出口量限制在660萬桶，但OPEC始終無法在全球油市裡解決供應過剩問題。
石油交易商PVM集團認為，沙國幾個月來一直表明OPEC會盡全力去降低全球原油庫存量，現在已用行動來兌現其承諾。
但SCI International認為OPEC已沒有辦法去強制成員國執行減產協定，這是OPEC存在已久的問題。
伊朗、奈及利亞和利比亞都因為各自的政經因素而得以豁免於減產行列。但這三國的產量明顯增加，已被視為抵銷OPEC的減產效果。
目前除了奈國同意未來限制其產量，伊朗和利比亞都沒有參與減產。外界觀察這次OPEC會議能否解決此一問題。
專家認為很難要求伊朗配合減產，但利比亞近年幾因為內亂而缺乏基礎和產油設施等投資，即使其產量回到每天100萬桶水準，也只是回到內亂前水準，已差不多達至產量上限。
南美主要產油國委內瑞拉正陷入政治與經濟危機，許多外國石油公司把員工撤離，已令委國今年來產量大減13％。外界認為這反而可能意外成為OPEC達成減產目標的因素。
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美漸進式緊縮 柏瑞：高收債後市有撐2017年08月09日 04:10 (工商時報)魏喬怡�台北報導
美國聯準會（Fed）近期暗示將維持漸進式升息步調，而歐洲央行（ECB）官員亦向外界說明短期內不會縮減寬鬆規模，激勵市場投資氣氛好轉。柏瑞投信表示，美國製造業持續擴張、經濟和就業市場溫和成長，加上企業營收和獲利表現符合預期，可望為下半年高收益債後市提供支撐。
根據美國政府公布的資料，7月ISM製造業指數為56.3，連續11個月高於50榮枯線，顯示美國經濟可望穩健成長，有利維持住高收益債市樂觀的基本面。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，美國通膨仍在溫和可控的範圍，降低了Fed快速緊縮貨幣的可能性，而且大部分經濟學家預期，Fed最快9月開始實施縮表，12月才會再升息一次。
不過，如果在這段過程中，經濟基本面若發生重大變化，Fed還是保有停止縮表，並視情況重新啟動購債計畫的可能性此外，目前在市場流動性保持寬鬆或相對穩定的情況下，高收益債企業的財務體質和信用狀況不易突然惡化，有助於延續投資人尋求相對高殖利率商品的趨勢。
進一步觀察美國高收益債市，由於新債發行的資金多用於借新還舊，使得今年以來，淨發行量仍呈現下降，加上流動性情況良好，技術面仍處於多頭格局，高收益債市的走勢也逐漸跟國際油價脫鉤。
柏瑞全球策略高收益債券基金經理人李育昇表示，在投資組合配置上，第3季仍以已開發國家高收益為配置重點，新興市場為輔，惟目前投資側重個別債券的選擇，從發行公司的基本面尋求投資價值，並針對現金流量相對穩定以及具利差較大之產業進行策略布局，現階段以通訊業、能源業、金融以及原物料相關產業的占比較高。
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企業債雙多 穩健投資優選2017-08-09 00:00:36 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
新興企業債基金績效六強 https://goo.gl/MpEoGj
受惠優於預期的就業數據，美元指數從15個月以來的低點反彈，新興市場企業債持續震盪緩漲，資金已連續27周淨流入。
法人分析，新興企業債大多具備「抗通膨、打敗定存」等穩健特質，目前國內多檔新興市場企業債型基金半年來含息總報酬逾2%，年化報酬率有機會上看5%，屬於穩健收益產品，保守型的投資人不妨適度留意。
此外，投信業者指出，新企債掌鎖定對美國貿易依賴較低國家的公司債，以及能源出口國、原物料出口國的公司債，受惠原物料與能源等相關報價增溫，預料下半年仍是穩健型收益資產。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，由於美國經濟難以加速，川普光環也失色，建議投資人可掌握對美國貿易依賴較低國家的公司債，如東歐國家、撒哈拉沙漠以南的非洲國家；此外，能源出口國如中東、哥倫比亞，以及原物料出口國如秘魯、智利的企業債也值得布局。
鍾美君指出，美林新興市場企業債券指數持續創新高，維持震盪緩漲格局，美元指數在上周五就業數據激勵下反彈，短線恐壓抑新與市場資金，然資金流入趨勢尚未改變，預料近期可望呈「維穩高檔震盪」態勢。
根據彭博最新分析，美元出現反彈訊號，建議投資人持有美元債，降低承受匯率變動的風險。
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新興市場迎近3年最大資金潮2017年08月09日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
投信發行目標到期債券基金成風潮 https://goo.gl/WF2q2C
新興市場引爆資金潮！今年以來，新興市場債漲幅逾6％，突出的績效快速吸引全球665億美金湧入，想趁勢參與新興市場債投資契機的投資人，施羅德投信建議不妨以YES投資策略挑選『目標到期債券基金』，鎖定Yield新興市場債券收益率、Easy簡單投資持有新興市場債券至到期日、搭配專業投資團隊Solid穩健配置，降低投資組合波動度，輕鬆掌握新興市場債券投資帶來的甜美果實。
根據彭博社資料顯示，自去年11月以來，新興市場美元債持續向上墊高，儘管今年6月中旬出現小波修正，但已整理完畢如今重回上行軌道，統計至今年6月，整體債券類別中，新興市場美元債以6.2％漲幅拔頭籌。從資金面來分析，根據EPFR統計至7月20日數據，新興市場債今年以來資金多為流入，整體來說，全年資金流入金額可望大舉超越2016年的水準，這也是新興債市近3年來最吸睛的一年。
對於這樣的市場態勢，投資人該如何掌握？施羅德投信業務行銷長謝誠晃表示，對於投資較保守、偏好息收的投資人來說，想要搶搭新興債市的成長列車，除了買進一般傳統的新興債商品以外，較佳的作法則是擺脫頻繁進出市場的惡習，追求債券投資的本質，以「持有到期」的方式布局一籃子債券，如此一來，投資基金不用預測市場高低點、不需頻繁進出市場，只要找好標的後，持有這一籃子債券至到期日，這種回歸債券投資本質的商品，就是去年以來在台灣投信業界颳起一股旋風的「目標到期債」。
其實所謂的「目標到期債」投資策略，簡言之就是「YES」！「Y」代表目標收益（Yield），強調債券投資，在沒有違約之下、應該回歸債券投資的本質，尤其是新興市場主權債的債息收益率特別具吸引力，為因應低利環境的主要利器；「E」為簡單投資（Easy），目標到期債券是持有債券至到期日，此類投資策略會奉上屆時之基金淨資產，同時基金即終止，投資人不需因市場波動猜測何時出入場，堪稱是簡單又輕鬆的投資方式。
而「S」說的是穩健配置（Solid），建議投資人以新興市場美元主權債為主要標的，且以多元分散策略來降低單一債券的違約風險，有助降低投資組合波動度，讓投資更篤定。
看準「目標到期債券」投資策略提高投資人掌握收益的效率性，台灣投信業界「目標到期債券」產品如雨後春筍冒出，短短一年內，已有6檔目標到期債商品問世。
其中，施羅德投信領先業界，在台灣引進首檔目標到期債，成功吸引投資人的目光，且持續扮演領頭羊。以基金規模來看，施羅德的目標到期債累積規模接近100億元台幣，堪稱是國內資產管理業經驗最豐富、管理規模最大的目標到期債券專家。
如今，施羅德將推2021到期新興市場美元優選主權債券基金，可望提供投資人多一項新興市場債券投資新管道。
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高配息債券基金 搶手2017-08-09 00:00:37 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
國人最愛的八檔境外基金比較 https://goo.gl/psQ4c3
根據基優網統計八檔最受國人青睞的境外基金，除了一檔全球商品型基金外，其餘都是高收益債或新興債相關基金，顯示國人對於穩健領息基金的熱愛。法人表示，這與金融海嘯後，國人投資心態轉為保守有關。
根據理柏資訊與境外基金觀測站資料，其中國人持有金額超過新台幣千億元的有三檔，分別是聯博全球高收益債券基金、安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金。單從國人持有比重檢視，最高的是富蘭克林坦伯頓公司債基金達67.2%，其次是聯博全球高收益債券基金62.8%、NN（L） 環球高收益基金的61.7%，都接近國人申購上限70%邊緣。
從績效觀察，今年以來的績效最佳的是貝萊德世界礦業基金的6.4%，主要受惠原物料報價回穩，不過這檔基金近一年波動度達23%，明顯高於其他檔入圍基金，其餘基金波動度均在7%以下，相對穩健。檢視近一年化夏普值，安聯收益成長基金受惠美股大多頭，以3%超過其餘基金。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人哈森泰博目前已把在歐債危機末期所進場持有的歐洲債券獲利了結，並於兩年前開始加碼於拉丁美洲等新興國家當地債市，成功掌握新興當地債市落底回升的翻揚行情，因此過去一年富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金上漲9.4%，近一年績效為入圍者中最佳。
考慮到國人對高收益債的投資需求殷切，富蘭克林華美投信在2012年成立境內版的富蘭克林華美全球高收益債券基金，截至6月底，富蘭克林華美全球高收益債券基金規模也有165.1億元。
野村投信認為，金融海嘯後，投資人對於追求收益率的需求有上升的情況，希望能用相對較低波動且較高收益的資產做長期投資布局，債券產品的波動度顯然較股票偏低，又擁有較貨幣型基金高的收益率，這也是近幾年為何較高配息的債券基金能在橫掃市場的因素。
安聯收益成長基金產品經理蔡明潔表示，美國經濟數據良好，加上聯準會的縮表計畫，將以緩慢且審慎的方式進行，因此對於美國經濟的衝擊，將不至於太大。
