單一國家定期定額 美勝算高2017年10月13日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
單一國家定期定額3年滾動報酬及勝率 https://goo.gl/VPM4Ai
定期定額投資主要用於降低投資波動，對可承擔較高風險的積極型投資人來說，定期定額也適用於單一國家的投資。根據統計，過去20年來各個時間點定期定額單一國家3年後的表現顯示，俄羅斯股市以滾動報酬中位數達25％最為出色，至於美國雖然報酬較為落後，但上漲機率超過7成居冠。
法人表示，對於想定期定額的投資人來說，不論投資趨勢市場或單一國家，最重要的還是選對標的，預期後市動能較強的市場可留意企業盈餘強勁、經濟穩健的大陸，作為單一國家定期定額的方向。
鉅亨網投顧指出，較於資產配置核心的全球或區域股票型基金，台灣投資人更愛波動度較高的單一國家或單一產業基金。雖然單筆買進此類標的容易讓投資人套在最高點，但定期定額策略卻克服了這個缺點，只要能夠選對標的，單一國家或單一產業的高波動反而能成為投資優勢。
根據統計資料指出，從1995年9月以來，若投資人於任何一個月進場並定期定額扣款3年，選擇美國的投資人較不易遭受損失，正報酬機率為居主要國家之冠的74％，3年定期定額累積報酬中位數則為14.2％。
俄羅斯及德國儘管正報酬機率略低於美國，但兩者3年定期定額累積報酬中位數分別為25.8％及15％，較高的報酬彌補略低的上漲機率，俄羅斯、德國及美國股票型基金都是定期定額投資人的好選擇。
復華投信表示，據統計，近十年上證在十一長假過後兩周的勝率較節前的5成提升至7成，平均報酬從節前的0.34％拉高至2.06％，並以2009年當年波段漲幅近1成最亮眼，去年及前年同期漲幅亦分別有2.6％、7.2％。
復華中國新經濟A股基金經理人徐百毅指出，在中美利差維持均衡、預期人民幣穩中有升、供給側改革帶動周期性行業獲利明顯改善，加上股市位階與估值仍相對低，以及MSCI納入A股的資金效應加乘下，上證指數今年將有挑戰3,500∼3,600點的機會，建議可聚焦內需消費、科技、金融、原物料、工業、醫藥等類股投資機會。
鉅亨網投顧總經理朱挺豪認為，除了參考過往表現，近期部分國家或類股成長動能明顯較強，投資人也該將目前的情況納入考量，才能挑選出合適標的。
目前大陸經濟前景和投資價值被多數法人看好，據統計，未來3年定期定額中國股票型基金的預估報酬率為44.8％。若參考過往績效及未來成長預估，俄羅斯及大陸股票型基金都適合定期定額投資人，在全球市場高漲之際，可視為之後投資的參考方向。
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摩根：Q4投資 增股減債2017-10-13 07:38:44 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
亞股與美股投資與收益比較 https://goo.gl/g9axBV
摩根資產管理昨（12）日發布第4季投資展望，建議投資人本季維持「增股減債」策略，尤其看好美股高檔、美元弱勢，助陣歐亞股資金行情；債券則以新興本地債最看好，利差縮窄的高收債，未來報酬率預期主要來自收益率。
摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）昨（12）日來台發表摩根新一季投資展望，表示各國經濟穩定成長，將為風險資產後市提供強勁支撐，因此第4季應維持股債並進、股多於債的布局策略，投資焦點仍落在央行政策，預期聯準會（Fed）年底將再升息一次，明年有機會升息二至三次。
美國升息，公債將首當其衝，許長泰指出，歐洲央行若在年底也宣布量化寬鬆（QE）退場，會更不利歐美債市，反觀股票等風險資產在殖利率揚升期間，表現往往領先，在投資組合應享有一半以上配置。
不過，評價來看，美股縱有企業獲利強勁成長支撐，估值卻遠超過近15年平均，並比2007年海嘯前高點貴上許多，即使美股持續創高，空間也有限，經濟動能與企業獲利增幅均優於美股的歐亞股市，漲勢有機會超越美股。今年美元弱勢，但許長泰指出，歷史角度看，美元仍偏貴，將推波資金持續流出美元資產。
過去亞股和美元走勢呈負相關，在美元承壓下，有利亞股走高，如以資本利得與收益機會共同評估，摩根更看好亞股後市。
而且不同於金融海嘯前夕，亞股因投機炒作飆高，本益比最高達17倍，本波亞股迭創新高主要來自企業獲利推升，現階段亞股本益比也僅13.5倍，相對2007年折價逾兩成，估值回升行情可期。
歐元與歐股走勢並非完全負相關，今年歐元區經濟好轉、企業獲利動能轉強，歐股與歐元相關性反而增加，因此未來歐元或有升值空間，但預期不影響歐股。
債市方面，許長泰指出，受惠經濟結構調整，以及較充裕的利差收斂空間，新興國家主權債價格可望持續走高，其中美元前景不樂觀，將進一步激勵新興貨幣計價的新興本地債。
至於高收債，經濟成長雖會支撐高收債走勢，但利差空間已趨向緊繃，債券價格可能平盤震盪，投資報酬主要來自利息收入。
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受惠全球景氣持續擴張 台韓中報喜 資金青睞2017年10月13日 04:10 (工商時報)陳欣文�台北報導
根據最新公布的全球製造業採購經理人指數PMI，再次證明全球景氣持續擴張，投信法人指出，ISM公布美國9月製造業指數不僅站上60大關，更刷新13年來新高，讓以歐美為出口導向的亞洲市場跟著沾光，包括台灣製造業PMI連19個月擴張，改寫史上最長紀錄，中國PMI數據來到5年來波段高點，南韓與東協則維持景氣擴張階段。
摩根亞洲增長基金產品經理張致寧指出，由於亞洲經濟景氣與全球景氣動能有很大的連動，特別是台韓等這類出口至美歐市場的經濟體，在全球成長前景翻揚之下，通常能率先受惠，因此，台灣製造業PMI數據連續19個月處於擴張期，最新數據來到58.7，其中，新增訂單更連續3個月維持在60以上的擴張水準。
張致寧指出，南韓日前公布9月製造業PMI再度站回50枯榮分水領之上，至50.6，改寫2015年12月以來新高，同樣受惠全球景氣成長。在成熟市場與新興市場同步好轉下，亞洲消費增速也明顯轉強，甚至大幅超越歐美表現，隨著消費者信心突破2010年以來新高，全球主要國家2017年消費年增率一舉來到9.2％，可望帶動中印、東協。
投信法人強調，亞洲基本面數據亮眼，不論區域內製造業、出口、內需消費等經濟數據都同步呈現明顯改善，在中國資本外流與債務風險趨緩下，整體增長動能無虞，此外，亞股企業盈餘成長強勁，獲利預估已獲得連14個月上調，搭配整體估值仍低於歐美市場與長期平均，預期未來一季到半年仍將持續受惠國際資金青睞。
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Fed會議紀錄偏鴿 美元跌跤2017年10月13日 04:10 (工商時報)蕭麗君�綜合外電報導
美元指數走勢 https://goo.gl/bgRPJW
根據美國聯準會（Fed）發布9月會議紀錄顯示，決策官員對於通膨前景看法南轅北轍，但多數官員仍傾向年底再度升息。由於整體內容不如預期鷹派，美元指數也應聲跌至逾兩周低點。
會議紀錄出爐後，美元兌一籃子貨幣的美元指數聞訊跌破93大關至92.827，為9月26日以來最低位，但周四指數已回升至93之上。
周三發布的9月會議紀錄指出，「許多與會者憂心，今年通膨保持低位可能反映……更持久因素的影響。」
因此一些官員表示，他們將把焦點放在未來數月的通膨數據，以做為決定利率動向的關鍵。但無論如何，多數仍傾向今年應該再度調升利率。
Fed主席葉倫（Janet Yellen）自從9月決策會議後，就曾多次表示通膨路徑的不確定性正在升高，然而她與部分官員也明白表示，鑒於美國整體經濟表現強勁與就業市場持續緊縮，美國利率預料將漸進升高。
凱投宏觀經濟學家艾斯沃（Paul Ashworth）認為，儘管多數Fed官員擔憂核心通膨恐怕不會快速彈升，但這並不阻止他們繼續利率正常化的行動，特別是當美國失業率已降至如此低點。
支持美國應漸進升息的立場，在周三還獲得兩名Fed官員的力挺。堪薩斯聯準銀行總裁喬治（Esther George）疾呼Fed不應拘泥於2％通膨目標，她強調Fed必須再度升息以減緩不必要的通膨壓力。
舊金山聯準銀行總裁威廉斯（John Williams）也聲稱低失業率讓他堅信美國通膨遲早將回升到Fed設定的目標。
ING銀行利略策略師施洛德（Benjamin Schroeder）認為，周三會議紀錄略為偏向鴿派，凸顯官員對於美國通膨缺乏動能曾有過激烈爭辯。
不過這並未澆熄市場認為Fed年底將再度升息的預期。根據芝加哥商交所的FedWatch工具顯示，市場押注12月調升利率的機率仍在8成以上。
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大中華基金 今年超旺2017-10-13 07:29:44 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
今年績效超過40%海內外股票基金 https://goo.gl/wnJ2zX
全球股市重啟多頭列車，美股創高，台港韓股強勢跟漲，統計投信發行526檔海內外股票基金，至11日為止，已有11檔基金今年績效衝破四成，絕大部分為大中華市場相關，投資氣勢正旺。
這11檔強棒基金包括新光兩岸優勢、群益大中華雙力優勢、宏利精選中華、統一強漢、安聯中華新思路等，其中除日盛上選基金為台股基金，群益印度中小為印度基金，柏瑞亞洲亮點股票基金布局全亞洲，其餘都是中港台三地相關的大中華基金。
第一金投信表示，下半年中國股市急起直追，至11日為止，上證指數今年漲9.1%，近一季漲4.9%，代表陸股今年逾半漲幅來自第3季貢獻，伴隨台港股恆強，香港恆生指數今年漲29%，台股漲15%，連帶基金績效水漲船高。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，滬深兩市經歷第3季上漲，目前本益比距離金融海嘯前高點仍有三至四成落差，本益比合理，潛在上檔空間仍大。
另方面，推波本波股市多頭的央行寬鬆政策，正面臨緊縮拐點，不過中國在內的總體經濟處於低成長、低通膨，央行可望放緩緊縮步伐，沖淡市場衝擊。中國部分，行業趨勢結構將扮演盤面主軸，具備獲利成長並能穩定派發股利的網路科技、內需企業等成長型股票，有機會吸引內地與外資進駐。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，以外資機構熟悉MSCI中國指數來看，第3季漲幅達17%，遠高於滬深兩市，成分股來看，主要由金融科技、互聯網等新興科技類股貢獻最大，目前相關企業占指數權重近40%，足見經濟崛起趨勢。
印度方面，群益投信指出，短期觀察10月中旬將公布上一季財報，印度BSE指數在第3季修正後，有望受惠財報利多止跌反攻。就評價面來看，目前印度股市仍在歷史相對高檔，評價略高，但未有過熱風險，以國際貨幣基金IMF預估明年印度經濟成長率上看7.4%推估，企業獲利還有大幅成長力道，有助支撐股市展開長多行情。
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大中華基金 紅通通2017年10月13日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
時序進入第4季，回顧第3季大中華基金表現，在大陸經濟數據持穩、企業中報業績表現優異下，帶動陸股投資信心回籠，大中華基金績效表現跟著衝，統計38檔新台幣計價級別大中華基金績效全數紅通通，平均績效達11.24％，已連2季全數繳出正報酬佳績。
群益大中華雙力優勢基金經洪玉婷表示，大陸貿易表現健康，出口結構逐步優化，消費面增速不悲觀，下半年達到全球經濟增長目標的難度不大，且今年中報A股業績延續上一季度的高增長，全部A股收入同比增長20.9％、利潤同比增長18.2％，在基本面及獲利面支持下，有助推動股市表現，投資布局側重業績超預期及股利穩定增長個股。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，上證近期持續位於3,300點附近橫盤，大宗商品板塊週期表現延續，預期仍有上升空間，目前大陸經濟持穩偏多，前8月工業企業累計利潤同比增速21.6％，將持續降低對固定資產投資的依賴，供給側改革、淘汰落後產能，使原物料價格供需維持均衡，輕資產消費產業受影響較小，大消費概念股可留意。
宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理謝企剛認為，大陸推動供給側改革，產業結構調整開始展現效益，受惠全球經濟復甦，陸企獲利預測持續上調，從今年初預測成長10∼12％，目前上調至18％，且A股納入MSCI新興市場指數和MSCI所有國家世界指數，中長期將持續帶動資金流入，提供股市資金動能。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛強調，大陸有14億人口獨特優勢，人均GDP在2020年可望成長至1.2萬美元，消費需求成長潛力看好。隨消費升級趨勢發展，包括財富管理、保險等領域值得關注，及聯網使用人數每年倍數增加，帶動傳輸頻率提高需求，5G、光通訊相關產業也可多加留意。
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聚焦民生消費、金融保險… 雙利多激勵 陸股看漲2017年10月13日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
大陸近期決議將採取減稅、定向降準等五大措施，解決小微企業融資難與成本偏高問題，投信法人認為，大陸官方在十九大召開前推出此政策，維穩意味濃厚，並可望帶動金融股表現。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，今年為政策大年，一方面國企改革、雄安新區政策有望在10月密集出爐，另一方面去產能持續推進疊加環保限產，且部分省市推出超預期政策提前開始採暖季限產有望繼續支撐周期中的鋼鐵、有色及部分化工品種的價格，操作上建議關注政策主軸國企改革和雄安新區、有補漲需求的金融股。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，十一長假後，緊接著雙11光棍節登場，這波消費熱潮將延燒至年底，估計在基本面、題材面雙利多激勵下，持續添增陸股向上動能，建議投資人可分批布局；投資策略上，民生消費、金融保險、創新、新能源車等產業可多加留意。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，大陸供給側改革導致企業獲利分化和部分工業品價格強勢上漲。供給側改革對於工業生產和投資有短期的衝擊，在導致部分工業品價格強勢上漲的同時，市場集中度的提升也帶來了資源的重新配置，國企和非國企的利潤出現分化。然則整體企業獲利維持上漲格局，將有效帶動陸股上漲。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，在投資布局方面，建議可聚焦行業長線發展趨勢佳的企業，如科技、消費類股，此外，盈利續增長、股利派放穩定的個股也可持續關注。
富蘭克林投顧表示，大陸經濟周期性動能已於第2季觸頂，但預估後續放緩步調將非常溫和，經濟狀況仍屬穩健，且大陸供給側改革令產能過剩產業體質改善，企業獲利重返上升軌道，今、明兩年預料將維持1∼2成的企業獲利成長率。
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出口回溫 東協後市看俏2017年10月13日 04:10 (工商時報)呂清郎�台北報導
東協基金績效10強 https://goo.gl/y7emgn
亞洲開發銀行（ADB）最新發布的經濟展望報告，將東南亞經濟成長由4.8％上調至5％，明年5％上調至5.1％，東協五國中的馬來西亞、新加坡、菲律賓3國皆獲得調升，主要受益出口表現回溫，印尼和泰國也維持先前預估值，代表東協後勢表現佳，東協基金績效受惠可期。
群益東協成長基金經理人高浩偉表示，近期東協國家出口狀況回穩，且維持在今年高檔水準，整體出口動能穩健，基本面表現無虞，明年度獲利成長預估仍將有1成左右水準，基本面及獲利面持續為股市提供支撐。
此外，未來2年泰國、印尼、馬來西亞等國將陸續舉行大選，預估政府有望釋出刺激經濟利多政策，整體東協市場中長期投資前景仍可期待。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，亞太市場企業獲利成長動能持續，印尼9月22日宣布連續第2個月下調指標利率，去年初以來，印尼央行已將指標利率調降200個基本點，並預估今年GDP成長率有機會來到5.4％，印尼股市今年以來至9月28日上漲10.28％，貨幣寬鬆政策提供股市動能。
宏利資產管理首席經濟師葛琳認為，雖然市場認為聯準會的聲明意外對升息採取較進取的態度，其實市場對經濟復甦談論已久，未來3∼5年全球經濟增長基本觀點，仍然維持低增長、低通膨及低利率，在這種環境下，儘管短期內或可能有負面反應，亞洲股市仍可持續暢旺。
高浩偉強調，東協國家除印尼政府可望持續出台其他經濟振興方案，如放寬房貸、車貸首付比等，有望帶動相關產業及類股表現；泰國隨政治風險降低，近期重獲市場青睞，後市來看，在觀光客動能仍強之下，有望持續刺激相關類股表現；菲律賓相對看好地產及消費類股表現，主要在於財報表現優於預期，以及內需消費動能強勁。
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經濟谷底翻 俄股蓄勢待發2017年10月13日 04:10 (工商時報)黃惠聆�台北報導
俄羅斯基金績效 https://goo.gl/hkzoVp
全球各國股市都出現一波漲勢之後，俄羅斯股市是今年極少數不漲反跌的市場，且俄羅斯經濟從谷底翻、本益比相對低以及地緣風險降，因此，法人表示，俄羅斯股市在未來有機會續走高，即使未來油價不漲，俄羅斯內需股還是有上漲的潛力。
俄羅斯基金績效常常要看油價的臉色，主要因俄股指數權重中，能源股佔比高，因此，若油價不漲，俄股基金常就停滯不前。
百達投資表示，由於百達俄羅斯基金對於能源股則採取低配，並配置許多參考指標外的工業與房地產等族群，跳脫參考指標的策略，這一投資俄股的另類投資策略，讓百達俄羅斯基金在油價不漲期間仍有優異績效與較佳的上漲爆發力。
根據晨星資料，截至10月5日，百達俄羅斯股票基金在能源與原物料的配置只有38％，同類型基金平均則達47％；百達俄羅斯基金在工業與房地產的配置則分別為8％與7％，但這兩個產業在MSCI俄羅斯指數占比為0％，許多俄羅斯基金在該兩產業也採零持股，因此，百達俄羅斯股票基金的配置思維和一般俄羅斯基金大不相同。
對於俄羅斯股市後市，百達投顧認為，俄羅斯股市正處於蓄勢待發的階段，包含經濟面已落底回升，貨幣政策上因通膨回落而使俄羅斯央行具推行貨幣寬鬆政策的空間；在政治上已趨於穩定，普丁仍享有高度支持率，降低內部政治的不確定性，歐洲明年也有機會解除制裁，具有潛在利多。
就價值面而言，目前俄羅斯股市本益比仍較新興市場大幅折價，指數與其海嘯前高點仍有相當距離。
此外，百達投顧表示，俄羅斯基金是可以「追漲」的，因為只要俄羅斯股市多頭啟動後，都可以持續一段較長的時間。
法銀巴黎投顧同樣看好俄羅斯未來投資潛力，主要原因是，該股市進入降息循環，降息有利股市走揚，市場估計再降息1∼2％。
法銀巴黎投顧說，其次是未來油價可望回穩，由於OPEC延長減產，另外，俄羅斯預計於2018年3月舉行總統大選，在選前6∼9個月的積極造勢期，勢必有較大的選舉經費支出，因此俄羅斯政府在選舉前的政策也會以維持穩定偏高的油價為主要目標。
而且俄羅斯實體經濟面也呈現穩健擴張中，俄羅斯企業盈餘估計向上成長，俄股仍有揚升空間。
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俄股題材豐 迎補漲行情2017-10-13 07:35:57 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
俄羅斯基金報酬率 https://goo.gl/aA24DV
今年以來，金磚四國基金以中國基金績效最優，其次是印度及巴西基金，俄羅斯基金最弱。市場人士認為，俄羅斯經濟改善，內需動能強，加上股價便宜，有落後補漲的空間。
市場人士表示，俄羅斯股市今年表現落後其他金磚，主要是因為地緣政治因素。不過，最近地緣政治因素逐漸淡化，資金也快速回流俄羅斯基金，上周吸金創今年第1季以來新高。
百達投顧指出，俄羅斯經濟面已落底回升，通貨膨脹回落，俄羅斯央行具推行貨幣寬鬆政策的空間。政治也趨於穩定，總統普丁目前享有高度支持率，降低內部政治的不確定性，歐洲明年也有機會解除對俄羅斯的制裁，利空淡化。
降息對俄羅斯股、債、匯市都是利多。法銀巴黎投顧指出，自2014年底以來的降息循環中，俄羅斯央行利率已由17%降至8.5%，市場估計這波降息循環將持續至2019年，估計至今年底利率水準可降至約8%，明年底則可降至7%，俄羅斯股市於未來兩年內預估仍是偏多走勢。
百達投顧強調，俄羅斯股市正處在蓄勢待發的階段，目前俄羅斯股市本益比較新興市場大幅折價50%以上，高於歷史平均的36%。另外，俄羅斯指數與本身海嘯前的高點仍有相當距離。
投信投顧公會統計，國人持有俄羅斯基金金額約新台幣250億元，金額遠高於較鄰近的泰國、印尼、南韓基金等，顯示國人對俄羅斯的投資興趣不低。國內核備的俄羅斯基金原本有七檔，最近新添一檔，即百達俄羅斯股票基金，就是看好俄羅斯的投資前景。
晨星統計，百達俄羅斯股票基金在能源與原物料的配置只有38%，遠低於同類型基金的47%。基金在工業與房地產股的比重分別為8%與7%，都是同類型基金最高。
百達投顧分析，以往大家對俄羅斯的印象停留在仰賴能源出口，但卻可能忽略了俄羅斯的內需成長。
統計顯示，油價上揚時，內需消費股漲幅反而高於能源股。
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新興股市 重點加碼2017-10-13 07:36:52 經濟日報 記者張瀞文�台北報導
施羅德發布最新多元資產投資觀點指出，全球貨幣政策逐步退場，利率將自低檔緩步向上，看好股票優於債券。
歐洲與新興股市是重點加碼標的，美元與美國公債減碼。
施羅德指出，全球經濟維持同步復甦，支持企業獲利。企業獲利環境穩健，是對股市抱持正向觀點的主因。儘管地緣政治因素如北韓與美國可能造成短期波動，但不影響股市的中長期前景。
施羅德投信多元資產投資團隊副總裁莊志祥指出，在股市中，看好歐股與新興市場。
儘管歐元升值將開始對企業獲利造成壓力，但歐股仍受到周期性的復甦動能所推升。
至於新興市場，則受惠美元弱勢。莊志祥說，新興市場企業獲利持續改善，而且目前仍便宜，投資前景佳。施羅德減碼美元，則是因為美國財政擴張的前景有限。
美國公債也是施羅德減碼的標的。莊志祥說，目前市場持續認為2018年升息的機率偏低，但美國聯準會（Fed）已開始縮減資產負債表，市場卻未完全反映潛在的升息風險。
全球經濟同步成長，不利公債，加上美國公債價格已貴，即使偶有地緣政治風險出現，也難以改變美國公債的基本面。
至於美股，則從先前的減碼上調為中立。莊志祥指出，美股不斷創新高，儘管投資評價已不低廉，但美股仍有投資機會，且美國經濟持續強勁增長，可望支撐美股，預期價值股有表現空間。
莊志祥說，施羅德對於美國高收益債、新興市場本地貨幣債券也維持中立看法，主要是因為即使價格不再便宜，但是目前資金成本仍低，市場需求仍大，在利多利空因素交雜下，維持中立立場。
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科技股旺季到 法人點將2017-10-13 07:30:51 經濟日報 記者王奐敏�台北報導
境內外科技股票型基金績效 https://goo.gl/ebv7n9
NVIDIA、台積電等指標科技股氣勢旺，帶動那斯達克、費城半導體指數再攀新高，台股也續創27年以來高點，推升科技基金今年來報酬達近三成。投信法人表示，由於美國聯準會不如預期鷹派，有利風險偏好，加上電子產業步入旺季，將推升其獲利表現，都將有利科技股後市表現。
根據彭博資訊預估，MSCI科技指數今、明兩年獲利皆成長，更是明年唯一雙位數成長的產業類別。就過去20年報酬表現來看，那斯達克指數第4季平均報酬為7.1%，勝過標準普爾500及道瓊工業指數的5.0%、5.5%，於第4季進場布局科技產業至隔年第1季，報酬也比一般產業好。根據理柏統計，截至11日，境內外科技股票型基金今年來平均報酬逾28%，表現亮眼。
復華全球物聯網科技基金經理人黃壬信表示，在美國聯準會12月可能升息預期下，持續看好科技、工業等產業；先前蘋果供應鏈股價遭修正，建議可重新檢視在恢復供貨後最有機會的族群。除手機產業外，持續看好記憶體、電動車、人工智能及光通訊相關產業。
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美地產ETF 報酬率佳2017-10-13 07:36:26 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
在東北亞、歐洲地緣政治風險降溫，以及全球景氣復甦態勢不變、通膨壓力相對溫和下，美國10年期公債殖利率近一月上升近21個bp，來到2.35%水準，隨聯準會進行縮表、12月可能再度升息，市場關注利率若持續上揚是否會對不動產等利率敏感的商品帶來壓力。
不過，投信法人表示，現階段利率上揚主要反映的是經濟穩健成長，而不是突發性事件，加上縮表頻率採漸進式，影響有限。整體來說，在景氣穩增長、房市基本面大幅改善，地產需求增加帶動房價穩定回升下，投資美國地產仍會有不錯表現，建議投資人可適度納入資產配置。
群益道瓊美國地產ETF基金經理人張菁惠指出，根據統計，1994年以來，當美國公債殖利率較前一月上揚幅度超過20bp後，介入美國地產ETF，持有一段時間後，多能獲得不錯報酬，持有三個月平均報酬2.8%、持有六個月有4.5%，如果將持有期間拉長至一年，平均報酬更超過一成，達11.2%，且各期間都有七成左右勝率，顯示儘管利率上揚，但是在景氣好轉或通膨增加的背景下，美國地產仍有不錯的表現。
張菁惠分析，由於美國已進入升息循環，市場也關注縮表進程，但無論是縮表還是升息，通常代表的是經濟基本面更為穩固，租金可望因需求增加而提升，升息伴隨的通膨也有利不動產增值，且在景氣好轉下還有資本利得契機。
台新北美收益資產證券化基金經理人李文孝表示，目前美國REITs市場整體淨值（NAV）約折價3%，未來一年的本益比17倍，股利率高達4%，評價上較S&P 500相對便宜，REITs未來可望展開落後補漲行情。
在產業布局上，因應新零售而起的工業如高端物流中心、物聯網的數據中心，或是電塔都是搭上未來成長契機的新浪潮，也是後市帶領REITs衝高關鍵。
至於其他產業如住宅與商辦，建議布局供需與租金調整均較其他區域為佳的美國西岸公司。
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升息環境支撐 亞高收債出頭2017年10月13日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
亞洲高收益債券基金表現 https://goo.gl/aKqJ3y
面對第4季升息的環境，投信法人持續看好亞債，主因受惠低違約率及高經濟成長率，在基本面表現無虞下，亞洲高收益債券因違約率相較其他高收債較低，經濟又有基本面高度成長，企業獲利成長支撐，建議持續布局亞洲高收益債。
統計自2015年12月美國第一次升息開始，JPMorgan亞洲高收益債券指數漲幅達18.26％；而JPMorgan亞洲投資級債券指數漲幅達9.65％。
野村亞太複合高收益債券基金經理人范鈺琦認為，亞高收債於這波升息過程中，持續表現良好，主因基本面支撐、波動低及存續期間短。
范鈺琦表示，相對於成熟市場，如歐、美、日的低利率環境，亞洲債券仍具較高的收益率，同時，預期美國12月有機會升息，加上縮表執行，第4季市場波動可能增加，宜利用亞洲高收債布局，分散風險、增加效果。
操作策略上，偏重原物料、主權及類主權債和其他亞洲國家房地產類債券，就投資國家中，野村投信持續看好大陸、印尼、印度及澳洲。范鈺琦分析，印尼因當地貨幣債可提供較高的殖利率，利率避險後殖利率相對吸引人，建議加碼持有。
宏利亞太入息債券基金經理人劉佳雨指出，亞洲具有對全球經濟成長貢獻度高，且亞洲主國家債信多數達投資等級的優勢。目前亞洲國家的貨幣政策仍多數維持中性或寬鬆，相對有利於債市表現。同時，亞洲投資等級債券利差相對歐美同等級債券仍高，波動度相對較低，對資金有較高的吸引力，因此亞洲投資等級債券市場仍看好。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人許豒勻表示，IMF全球經濟展望報告維持樂觀數據。景氣正處於上升軌道、企業獲利良好，以及主要國家央行貨幣緊縮政策趨緩、財政政策擴張下，仍有利於風險性資產價格表現。
第一金投信表示，美國多次釋出「緩步升息」訊息後，誘發債市買氣。新興市場債因投資人持有比重低於海嘯後平均水準，而且無論美元計價或當地貨幣計價的券種，與美債存在一定利差，吸引力高，應有表現機會。
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美升息前後皆上揚 高收益債後市俏2017年10月13日 04:10 (工商時報)孫彬訓�台北報導
全球央行利率政策由寬鬆趨緊，一度讓債市投資人擔心，但因通膨偏低，緊縮步調極為溫和，加上經濟溫和成長，有利風險性債券表現，2015年12月以來美國已四度升息，平均而言高收益債在升息前後皆呈現上揚走勢，由於市場多已反映後續利率政策方向，預期高收益債可望維持相對穩健表現。
野村投信固定收益部主管暨野村亞太新興債券基金經理人謝芝朕表示，美國利率期貨市場目前顯示美國在12月第五次升息的隱含機率為70％，此外也將在10月啟動縮表動作。即便如此，升息與縮表對於推升美國公債殖利率的幅度有限，債券市場足以吸收升息與縮表的影響，因此持續看好高收益債後市表現。
謝芝朕指出，亞洲高收益債具備存續期較短且殖利率較高的優勢，投資前景持續看好，美國高收益債在經濟成長穩健以及低通膨支持下，亦具備良好投資價值。
宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，美國縮表不至於以太快的速度執行，預估對美國10年期公債殖利率不至於有太明顯衝擊，仍有利高收益債等風險性資產表現。
保德信新興市場企業債券基金經理人鍾美君分析，市場目前預期，美國年底升息的機率，由先前的低於40％，大幅提高至70％之上，根據經驗，此刻宜擁抱對利率敏感度較低的新興市場企業債、高收益債等收益型資產，因此在基金操盤上，採取「混搭」策略，除了投資級債，也布局35％左右的高收益債券，鎖定基本面佳的公司。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，美股續創新高帶動市場風險偏好氣氛，亞洲高收益債券市場近年成長快，違約率低，收益率佳，受不少投資人青睞，預期第4季維持風險偏好，熱錢持續湧入新興市場及高殖利率地區，亞高收債具表現機會。
