台股基金四天王… 今年來漲四成2017-10-16 00:02:09 經濟日報 記者徐念慈�台北報導
今年來強勢台股基金 https://goo.gl/QoxvUK
外資連五日買超，熱錢簇擁，推升加權指數續創27年來新高，也帶旺相關台股基金績效表現，據統計，超過36%台股基金今年以來，替投資人大賺三成。
據CMoney統計，今年來截至本月13日止，145檔台股基金績效破三成者達53檔，比重高達36%，其中有四檔台股基金績效超過四成，分別為日盛上選、復華數位經濟、聯邦精選科技與華頓台灣。
法人表示，全球經濟數據表現持續優於預期，有助國際股市續穩，台股可望維持高檔震盪格局，目前具點投資經驗者少，高檔更仰賴專業團隊抽絲剝繭，找尋仍具漲勢的個股，投資人不妨持續透過具專業選股能力的台股基金參與行情。
日盛上選基金經理人陳奕豪指出，政治風險已經大幅降低，整體系統風險不高，有利指數的穩定，新經濟成長的動能開始浮現，Alpha Go的成功確認AI的趨勢成形，未來工業4.0、車聯網、語音與影像的應用、5G的發展，將帶動未來全球新一波的成長動能。
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台股基金 九成贏大盤2017-10-16 00:02:07 經濟日報 記者趙于萱�台北報導
萬點行情百日台股基金績效15強 https://goo.gl/EBoCcg
上周台股創下萬點行情百日紀錄，期間加權指數上漲7.2%，漲點達到726點，統計同期國內核備143檔台股基金，逾九成擊敗大盤，表現亮眼。
CMoney統計，台股5月23日收盤價攀抵萬點以來，百餘檔台股基金全數繳出正報酬，其中133檔、超過93%跑贏大盤7.2%績效，並有38檔漲逾兩成。
進一步觀察前15名台股基金績效，包括日盛上選、未來資產阿波羅、永豐領航科技、安聯台灣科技、群益店頭市場基金等，績效均在23%以上。
依投信投顧公會分類來看，一般股票型上榜數最多，前15檔占到八檔，其次科技型占四檔、中小型與上櫃型共三檔，呼應本波萬點行情由電子股轉向電金傳三大類股輪動，並由權值股漲勢擴及中小型股。
群益投信表示，台股是台灣投資人最熟悉的市場，今年萬點行情穩固，帶來潛在投資機會，不過類股輪動提升操作難度，由專業團隊管理的投信基金重視長期績效，投資人尋找介入機會，也適合追蹤追漲能力佳並有機會創造超額報酬的台股基金。
富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，台股上周創下萬點行情百日紀錄，伴隨技術面以跳空紅K突破上檔壓力，盤勢格局由空轉多，目前多方控盤態勢明朗。
本周台積電（2330）等重量級大廠法說會登場，郭修伸預期，應會對第4季釋出不錯展望，惟日前股王大立光法說會提到11月營運尚無法確定，市場研判可能來自iPhone X出貨遞延，印證部分分析報告指出明年才是iPhone超級周期，蘋概股要發動還不樂觀。
但其他次產業有機會輪動，特別是高速運算、汽車電子、移動通訊及物聯網四大趨勢，近來概念股都有強勁表態。
安聯投信表示，台股消化9月下旬套牢賣壓後，企業獲利及評價上修將是台股再度走高關鍵，上市櫃公司9月營收雖優於預期，但外資態度與續買力道有待驗證，台股評價因國際股市迭創新高有脫韁之勢，同時台股成交量能否再補量上攻，也是指標。
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陸人行送大禮 大中華基金後勁強2017年10月16日 04:11 工商時報 呂清郎�台北報導
大陸人行9月底宣布明年將實施「定向降準」，最多可下調1.5個百分點，市場預料將帶來至少5,000億人民幣的資金活水入市，激勵陸港股連袂大漲，境外大中華基金受惠績效亮眼，根據Morningstar統計，至9月底21檔境外大中華基金第3季漲幅達11.6％，今年來更有28.57％漲幅，後續預料仍有強勁績效動能。
瑞萬通博中國領導企業基金經理人湯瑪斯•夏弗納表示，相對於全球及成熟市場，陸股評價極具吸引力，預期有很大機會進行re-rating，包括結構性的改革、人均GDP成長潛力、人民幣貶值轉向維穩等正面因素，均將影響企業增持現金流量、提升獲利，也順勢刺激股市再上漲空間。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修指出，大陸製造業保持穩中向好發展態勢，且擴張步伐加快，房地產投資表現優於市場預期的穩健，消費和服務業相對平穩，及整體資金供給無虞，融資餘額緩步回溫，市場估值處於合理水準，都有利股市再上攻。
宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理謝企剛認為，陸股受惠全球經濟復甦，企業獲利預測持續上調至18％，加上A股納入MSCI新興市場指數和MSCI所有國家世界指數，中長期將帶動資金持續流入，資金動能推高數可期。
群益大中華雙力優勢基金經洪玉婷強調，大陸基本面的貿易健康且出口優化，消費面增速不悲觀，及企業獲利面估全年成長18.2％，有助持續推動股市表現，投資佈局建議側重業績超預期，還有股利穩定增長個股。
「定向降準」對陸股資金面與債市注入活力；湯瑪斯•夏弗納建議，除資訊科技及非民生必須消費等板塊，金融也是陸股看好的一環，尤其是保險業，受惠金融法規趨嚴、具備升息利差收益、資產品質提升等各項優勢，有機會帶動股價反應。
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陸外匯存底、PMI雙升 大中華股Q4穩步攻堅2017-10-16 00:02:12 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
大陸官版PMI及外匯存走勢 https://goo.gl/wGeW9w
大陸國家統計局最新公布9月PMI指數為52.4，是今年首次突破52，更創下近五年半來新高，顯示製造業繼續處於強勁擴張區間，加上大陸外匯存底連續八個月在3兆美元以上，法人解讀，大中華股市「緩緩漲」趨勢無虞，看好滬指年底前在3,500~3,700點間波動，投資人本季可考慮布局。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，大陸9月製造業生產強勁擴張，主力依舊為中大型企業。總體經濟回暖加上人民幣匯價反彈，也提振外國人對A股的信心。今年前九個月，透過深股通、滬股通進入大陸的資金，升到人民幣1,555億，超過2015年和2016年總和，9月淨流入近210億元。
十一長假後A股活躍，兩融餘額速增，逼近人民幣兆元。陳舜津認為，從過往經驗來看，兩融餘額與A股走勢正相關，A股目前以散戶為主，股市後市可期，融資資金入場意願較強，強化了買方力量，當兩融餘額突破人民幣兆元關卡，滬指往往有一波上漲行情。
陳舜津分析，經濟面延續平穩走勢、增量資金進入資本市場、監管趨緩，大陸券商普遍對第4季A股持樂觀態度；本周召開的19大將決定未來五年經濟方向，預料A股短期持穩，相對看好具防禦特性的白酒、環保類股，及消費升級、金融、iPhone概念股。
台新MSCI中國基金經理人楊珮玉表示，中國今年各業盈利改善，搭配樓市與匯市齊漲；產業結構升級，可望提供股市支撐。
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陸股兩利多 上能推下有撐 2017年10月16日 04:11 工商時報 孫彬訓�台北報導
10月大陸股市晴雨表 https://goo.gl/jZEUUL
中共十九大會議即將召開，大陸股市觀望氣氛濃厚，第一金投信最新公布的10月大陸股市觀測站顯示，投資評等由9月「正向」下修至「中性偏多」。
法人表示，隨著第4季消費旺季題材助攻，加上最新公布9月大陸製造業PMI創5年新高，在基本面、題材面激勵下，陸股仍有機會呈現「上有推力、下有支撐」格局。
第一金投信公布10月大陸股市晴雨表，五大評估指標中，股市動能、資金動能由9月的「正向」下修至「中性偏多」，獲利動能、技術動能維持正面，價值動能則維持中性表現，而整體表現也從「正向」下修至「中性偏多」格局。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，今年來陸股呈「慢牛」走勢，指數在3,000∼3,300點徘徊整理，表現較其他股市溫吞，直到8、9月，在A股納入MSCI、國企改革、十九大等利多加持下，帶動資金行情，推升指數站穩3,300點關卡。
黃筱雲指出，大陸最新公布的9月官方製造業採購經理人指數（PMI）為52.4，連續兩個月上升，高於預期的51.5，較8月上升2，更創2012年5月以來新高；分項指數中，生產指數和新訂單指數分別為54.7和54.8，月增0.6和1.7，顯示經濟景氣持續擴張，供需關係更趨於平衡。
此外，十九大將於10月18日召開，會中將決定黨內重要人事，因此，大陸在會前大動作推出網路嚴控、加強防範金融風險等「維穩」政策，以避免經濟出現亂局，影響到黨內人事的布局。短期上，大陸維持金融穩定政策不變，加上傳統旺季、雙11購物節消費題材加持下，後市可期。
投資策略上，黃筱雲建議，投資人可留意金融保險、民生消費，以及新能源車、人工智慧等創新產業。
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陸股Q4行情俏 主動式基金一把罩2017年10月16日 04:11 工商時報 孫彬訓�台北報導
十一長假後，陸股第4季行情序幕揭開，大陸券商研判，總體經濟本季出現「可控的回落」，加上大陸一行三會官員仍強調「控風險」，「穩」字當頭下，建議本季以主動式基金，由專業操盤手精挑個股，兼顧陸、港、台市場。
保德信大中華基金經理人陳舜津研判，A股業績成長雖將回落，但全年依然表現不錯，十九大後仍有行情可期待，建議可分批布局大中華股票型基金，藉此掌握陸股指數基期相對較低且基本面翻揚的利基。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，大陸維持金融穩定政策不變，加上傳統旺季、雙11購物節消費題材加持下，陸股後市可期。投資策略上，黃筱雲建議，投資人可留意金融保險、民生消費，以及新能源車、人工智慧等創新產業。
宏利精選中華基金經理人游清翔指出，供給側改革導致企業獲利分化和部分工業品價格強勢上漲。供給側改革對於工業生產和投資有短期的衝擊，在導致部分工業品價格強勢上漲的同時，市場集中度的提升也帶來了資源的重新配置，國企和非國企的利潤出現分化。然則整體企業獲利維持上漲格局，將有效帶動陸股指數上漲。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，短期在美國縮表、美元反彈後，資金將重回成長股，投資聚焦於汽車、手機供應鏈。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人伽坦．賽加爾表示，持續看好大陸新經濟產業的蓬勃發展，及中產階級的消費實力，可布局科技、金融、消費性耐久財。
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全球市場觀測站�日股有表現空間2017-10-16 00:02:13 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
上周股市亞股表現最突出，包括日本漲2.6%、陸股漲2.2%、南韓漲4.2%及印度漲幅逾2.1%等，其中南韓股市受之前北韓試射飛彈影響，壓抑較久，谷底反彈單周漲幅逾4.2%，表現備受關注。
展望第4季，野村投信認為，市場基本面樂觀不變，留意12月美國聯準會可能升息機會達70%。而風險性資產仍具表現空間，股優於債；短線上，美元有反彈空間，近期美元維持兌換日圓112左右水準，接近財報公布期間，美國企業各具投資亮點，建議投資趨勢不變，科技產業可持續發揮領航潛力。
新興市場仍看好包括中國和印度在內的新興亞洲區域，而台灣股市仍以科技產業為主，另外受惠企業獲利成長超越預期，野村投信預料，預期亞洲、日股第4季具有表現空間，建議短線基本面可擇優布局。
野村投信也相當關注中國市場，因中共19大即將開會，這次會議對中國改革政策定調別具意義。儘管今年以來經濟數據好壞參半，但8月份工業利潤增幅達24%，比上月數據大幅上升，主要來自於工業產品價格上升影響，中下游行業獲利表現未來可能受到原物料影響。短期資金將重回中國成長股，投資重心聚焦於汽車、智慧手機供應鏈等。
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歐亞股市 上漲動能強2017-10-16 00:02:14 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
歐亞股釋放續漲訊號 https://goo.gl/EdXo7G
全球股市漲勢進入10月後不僅沒收斂，反突破前波高點，頻締新猷，引發漲多疑慮。摩根投信分析，全球股市今年來全線翻揚，歷經一波強漲後，市場情緒自然轉趨居安思危，建議投資人此時應檢視基本面挑選好的投資商品。
放眼全球股市，從企業獲利或資金面來看，歐股和亞股仍釋出強烈續漲訊號，有利可圖。
摩根歐洲小型企業基金產品經理陳若梅指出，道瓊歐洲600指數今年來漲幅僅11.2%，落後於美國標普500指數的15.8%，對照歐元區最新製造業採購經理人指數（PMI）創下逾六年新高，大幅領先美國；輔以企業獲利預估值持續獲上修，今年EPS年增率預估值高達12.7%，顯示歐股相對於美股表現與基本面脫鉤，現階段歐洲股價未充分反映其應有價值，意味著接下來補漲空間大。
除基本面有撐，資金回補潮更支持歐股續漲關鍵，陳若梅說明，歐股基金今年來淨流入金額僅250億美元，對照去年1,061億美元失血，回補量僅逾兩成，資金回補潛力高，歐股後續漲勢令人期待。
摩根亞洲增長基金產品經理張致寧指出，過去六年亞洲企業EPS年複合成長率僅2%，受惠於全球需求增溫，亞股營收動能亦自谷底翻揚，今年正處於獲利回升元年，MSCI亞太不含日本指數EPS預估連15個月上調，包括科技、能源、地產、工業等景氣循環股等，維持強勁成長動能，亞洲金融股也因陸續走出呆帳周期，獲利前景大幅改善。
預期今年以來上漲幅度落後，且估值具極佳吸引力，有望吸引資金流入並有利亞股良性輪動。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，日前公布的亞洲開發銀行最新經濟展望報告，全球貿易改善及中國經濟前景好轉，使新興亞洲經濟成長前景看好，因此調升新興亞洲今、明兩年GDP成長率預估值至5.9%和5.8%，經濟穩健成長下，有助股市表現延續，中長期投資潛力可期。
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油價和能源股 Q4有望逆轉勝2017年10月16日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導
近期西德州油價每桶在50美元掙扎，然而前3季油價、能源股指數表現都敬陪末座，法人表示，由於第4季進入用油旺季，正因為前3季沒有 表現，因此，有機會成為第4季的黑馬標的。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，受到庫存與需求影響，西德州原油價格時而在50元之上，時而又掉到50美元之下，布蘭倫特原油價格之前曾一度上升至兩年最高。根據匯豐預估，原油價格長期將會持續上漲，預計布倫特原油在2018年平均價格為每桶65美元。
林孟洼表示，長期能源需求溫和成長，供給過剩問題在OPEC和部份non-OPEC產油國達成減產協議後，可望在今年回復平衡。
根據國際能源署資料指出，今年全球石油需求將創2015年以來最大成長，原油價格自低檔逐步回升，將帶動資源產業中長期走勢。
價格走勢上，林孟洼預期，在多空因素拉鋸下，油價將於每桶45∼50美元區間整理；中長期上，若美國產量�鑽油井和庫存等穩定的利多數據帶動，則將有機會在每桶50∼55美元區間整理。
元大S&P石油ETF經理人曾士育表示，短期油價走勢依然會隨消息面擺蕩，觀察的面向如美國墨西哥灣區受風災影響的程度及產油國間消息面的發展。
法人除了看好第4季油價走勢，也認為能源股有機會出現跌深反彈行情。富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，OPEC與非OPEC產油國的部長將在11月部長會議中正式討論明年3月到期的減產協議是否再延長3或6個月以上，有望支撐油價表現。
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布局配息型資產 報酬波動要兼顧2017-10-16 00:02:11 經濟日報 記者王奐敏╱台北報導
低利率環境及高齡人口增加，讓配息資產熱度居高不下，專家表示，配息率外，報酬率、波動度也應納入考量。觀察目前各類配息資產，配息率最高是美高收債8.4%、近一年報酬率最佳為美高股息的10.5%、標準差最低為新興債的9.8%。
配息資產在各種指標上的差異，意味該類型資產投資可採分散布局的多重資產配置，不僅分散配息來源，也能達成穩定配息的目標。
法人指出，高收債及新興債備受追捧原因，是高配息率。1999年12月以來，主要資產中高收債平均配息率逾8%，新興債逾7%，遠高於美股與可轉債配息水平。但高配息率能持續多久，是考量重點，若將資產分散於各類配息資產，多重資產平均配息率6.9%，追求穩定配息的投資人不該忽略。
高配息率不等同於高報酬率。從1999年12月以來，美高收債及全球高收債平均價格年增率為-0.1%及0.2%，美高股息股票漲幅為7.9%，大幅彌補配息率的不足。
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新興債基本面改善 違約率降 2017年10月16日 04:11 工商時報 魏喬怡�台北報導
2008-2017年至今過去12個月債券違約率 https://goo.gl/bDtBNt
今年前3季新興市場報酬率走高，在9月底美國川普政府推出稅改計畫綱要後，在市場認為可望有效提振美國經濟的預期心理下，資金回流美國市場的趨勢趨於明顯，對新興市場造成衝擊。
然而，宏利新興市場高收益債券基金經理人張瑞明指出，新興市場的基本面已較前幾年明顯改善，整體違約率明顯下降，對追求收益的資金而言，新興市場高收益債仍具有投資潛力。
近期因美國聯準會啟動縮減資產負債表，以及地緣政治不確定性等為新興市場帶來壓力；而9月底美國發布稅改綱要，更是讓市場預期美國經濟可望有所提振而加速資金自新興市場流入美國，擴大對新興市場的衝擊。
針對時至第4季，新興市場是否還有投資潛力，張瑞明認為，必須先從近幾年新興市場報酬率表現強勁的原因切入分析。
他說，新興市場國家基本面及企業獲利近年逐漸改善，根據J.P. Morgan的預測，整體新興市場GDP成長率由2016年的3.9％，到2017年全年預估為4.5％，表現超越已開發市場（預估2017年為2.1％）。
基本面改善帶動下，違約率也隨之下降，特別是拉美高收益債，違約率下降幅度明顯。而在國際資金持續流入新興市場，亦為新興市場行情帶來支撐。
目前大環境面臨過去幾年持續採量化寬鬆政策的美國，開始逐步收緊其貨幣政策，多少會衝擊美國以外的市場。
張瑞明指出，與2013年市場擔憂美國即將結束量化寬鬆的「削減恐慌」時期相比，新興市場，特別是拉美地區的基本面已經明顯改善。
根據J.P. Morgan的預測，阿根廷實質GDP由2016年的-2.2％，上升至今年預估值達5.5％，2018預估更可達6.9％，巴西則由2016年的-3.6％，今年預估可達0.9％，2018年預估可達2.3％，阿根廷的CPI則由2016年的39.3％，降至今年預估為22％。
且包括巴西、俄羅斯等，通膨水準仍然很低，央行可望持續降息政策，有利新興市場債市。
在這樣的情況下，即使因為美國縮表，或是稅改有利其經濟提振因素，使得部分資金流出新興市場，但張瑞明認為，新興市場基本面改善趨勢將持續，仍會存在投資機會，不會重演資金大舉流出局面。而新興市場高收益債殖利率水準仍高，在市場波動因資金快速流動而加劇的環境下，對追求收益的資金而言，仍具吸引力。
整體而言，在基本面逐漸改善下，新興市場債的系統性風險相對較小，只是，張瑞明提醒，須留意大環境風險，包括北韓威脅，以及美國政府開始著手與墨西哥和加拿大重新談判北美自由貿易協定（NAFTA）等政治事件，恐短期為新興市場增添波動。
