A股、拉美新興雙星 抗震2018年02月08日 04:11 工商時報陳欣文�台北報導
近三年來美元指數及新興股債指數 https://goo.gl/CBpQzV
法人分析，世界經濟引擎已由歐美擴散至新興市場，且美元維持低檔有利新興市場資產資金動能，本波修正中，新興市場及原物料價格相對強勢，建議投資人可擁抱A股、拉美「新興雙星基金」，其中，拉丁美洲股市受惠於原物料題材，後市持續可期。
至於A股向來與國際股市連動性低，且有產業題材及大陸內部資金動能支撐，可做為新興市場加碼重點。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸分析，受到美股反彈影響，拉丁美洲龍頭巴西股市6日收盤時大漲近2.5％。
值得注意的是，巴西央行本周召開為期兩天的貨幣政策委員會會議，市場預期可能降息1碼至6.75％，寬鬆的資環境，讓拉丁美洲股票型基金後市持續可期；有市場分析師認為今年年初巴西的官方利率可能介於6.5％到7.0％之間，貨幣寬鬆政策有利經濟與股市的表現。
值此全球股市波動升溫之際，高君逸認為，投資人可放眼拉丁美洲資本市場，掌握智利、秘魯、哥倫比亞等不同國家的利基；世界銀行上月發表的最新報告，也分析拉丁美洲經濟在2015年衰退1.5％後，今年成長率上看2％，明年至2020年更有機會成長2.6％以上。
保德信中國品牌基金經理人許智洋則看好A股基金在亂流中的抗震性，認為A股本周修正，主要是周邊市場高檔震盪，屬於「跟隨性下跌」；考慮到目前A股估值在全球主要股市中相對低，投資者的整體槓桿率不高，加上大陸經濟基本面堅實，市場資金面寬裕，因此堪稱新興市場不容錯過的一顆星。
摩根中國A股基金經理人魏伯宇表示，隨大陸資本開放政策持續放寬，大幅提高外資對A股的布局機會，吸引國際長線資金進駐。
此外，在企業獲利面持續成長下，陸股重拾盈餘上修與獲利成長動能，配合市場看好成長型股票的支持，讓A股持續具備估值重估的機會。魏伯宇強調，陸股目前基期仍低，配合外部全球股市自去年以來輪番改寫新高，預期今年A股補漲續強潛力可期。
鉅亨基金交易平台指出，觀察過去十年來，新興股市第一季多能繳出好成績，不論三大新興市場或整體新興市場指數，首季平均都有七至八成的上漲機率，預期在原物料價格持續攀升、美元短期不易出現反轉下，新興市場仍可維持漲幅，擔心單一區域市場震盪較大的投資人，可透過新興市場股票基金參與經濟復甦的利多。
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美股開盤劇烈震盪 全球緊張2018年02月08日 04:10 工商時報 林國賓�綜合外電報導
歷經連2天跳水崩跌的美股周二在多空激戰下盤勢震盪劇烈，最終多方勝出，並帶動全球股市周三止跌反彈，惟專家警告，跌勢雖已見趨緩，但短線仍難脫衝高殺低的高度震盪格局。
美股周三早盤行情變化依然快速，3大指數跳空開低，道瓊工業指數大跌逾100點或0.5％，但不到5分鐘便又翻紅大漲近百點，至25,000點。
歐股周三早盤跳空開高，德國、英國與法國等主要股市漲幅在0.8到1.1％之間，區域指標Stoxx 600歐股指數大漲逾1％。
亞股受到華爾街股市強勢反攻收漲的激勵，周三也全面跳空開高，只是盤中受到美股期貨盤又轉為下跌的壓制，盤勢越走越低，許多國家股市收盤還逆轉收黑，日經指數從大漲3.4％收盤時僅剩小漲0.2％。
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我今年經濟成長 瑞銀喊3％2018年02月08日 04:10 工商時報陳碧芬�台北報導
瑞銀調升主要亞洲經濟體2018年成長 https://goo.gl/dc6HSD
台股近日大幅震盪，並未改變台灣經濟好轉的基本盤。全球最大私人銀行瑞士銀行集團UBS昨（7）日表示，看好全球主要經濟體成長率，將嘉惠台灣今年出口成長率，瑞銀上調2018台灣實質GDP成長率估值，從2.3％上修至3％，2019年也應該有達2.8％的實力。這是第一家外商金融機構樂觀展望台灣今年總體經濟。
瑞銀投資研究高級分析師曾立表示，全球經濟動能相當穩健，瑞銀集團預估全球主要經濟體實質GDP成長率，都有希望大幅上修，包括美國（從2.2％上修至2.8％）、歐元區（從1.9％上修至2.5％）與大陸（從6.4％上修至6.6％）。
歐美市場的全面成長為新興經濟體的出口增加帶來支撐，不僅如此，亞洲普遍在今年出現擴大財政政策，包括台灣、泰國、印尼等，激勵各經濟體的內需成長。
像是台灣近期所得稅調降，加上股市上漲，使得台灣民間部門的消費年成長率，預估可達2.5％，優於2017年2.3％預估值。出口成長因去年以來持續創新記錄，今年會較溫和。
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我元月出口 首度破 270億美元2018年02月08日 04:10 工商時報劉懿慧�台北報導
近一年我國出口表現 https://goo.gl/G5aQ7S
全球景氣動能穩健，客戶端因應春節來臨提前備貨，財政部統計處昨（7）日公布1月進出口統計，1月出口規模為273.8億美元，為歷年同期首度突破270億美元，且因工作天數較去年增加4天，年增達15.3％，出口連續16個月正成長。
財政部表示，受限去年基期較高，未來出口年增率，預期將以個位數成長為常態。另受矚目的是，電子零組件1月出口年增率較去年12月下降1成6，與iPhone新機銷售不如預期有關。
財政部統計處長蔡美娜表示，受到工作天數干擾，今年1月年增率較高，但經季節調整，年增率將降到7.6％。若剔除春節連假影響，以今年1月前三周跟去年同期比較，年增率為6.9％，顯示隨著基期增高，出口年增率也逐漸收斂。
在主要出口貨品部分，蔡美娜指出，1月傳統貨品出口表現特好，包括礦產品、化學品與基本金屬，年增皆介於21％∼22％，塑橡膠製品為35％，皆比總出口增幅15.3％高。除了與國際原油、金屬價格持續走高有關外，全球景氣走強及中國大陸去產能、環保限產措施等，皆提升傳統貨品出口動能。
另1月機械出口年增為18.5％，蔡美娜認為，可看出海外投資擴廠需求仍在，加上全球智慧自動化潮流，及大陸買氣持續暢旺所致。
值得注意的是，1月電子零組件年增為11.8％，較總出口增幅來得小，相較去年12月減少1成6，一改以往支撐出口動能角色。蔡美娜指出，主因除1月是手機出口淡季外，iPhone新機銷售不如預期也是一大因素，使電子零組件出口額，由之前連續4個月突破百億美元，滑落到86.9億美元。
在主要出口國家，年增率全面升溫，蔡美娜表示，對大陸、東協、美國出口額皆歷年同期最高，僅歐洲因基期較高，年增降到4.3％。
展望今年，蔡美娜認為，國際貨幣基金（IMF）上調全球經濟成長率，且強調是近七年最高成長水準，同時商品貿易量成長，已連2年高於全球經濟成長。在產業發展上，包括車用電子、物聯網、高效運算與生物辨識等新興運用持續發展，加上看好虛擬貨幣採礦熱潮等，種種有利因素，皆可抵銷全球智慧型手機成長趨緩的疑慮。
雖然出口動能可受到許多有利因素支撐，但蔡美娜表示，受限於去年出口表現亮眼、基期較高，可預期今年出口年增率，將以「個位數成長」為新的常態。
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封關前賣壓大 台股紅包已發完2018年02月08日 04:11 工商時報 魏喬怡�台北報導
台股加權指數持續高檔整理，封關前賣壓造成震盪加劇。法人認為，現階段國際資金及類股輪動快速，增添台股操作難度，建議投資人不妨以台股基金來介入，透過專業經理人操作降低選股風險，至於台股基金的選擇上，由於基金訴求長期投資，因此建議投資人可篩選成立時間夠久、規模大且長期績效佳的基金，並在選定基金後，搭配定期定額方式分散擇時風險。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞表示，近日受到美股修正的影響，拖累台股大盤表現，短期仍需視美股何時止跌，不過中長期而言，在景氣擴張態勢未變、企業獲利亦穩健之下，對於台股後市仍不看淡，惟現階段類股輪動快速，因此操作上建議儘量分散持股以降低風險，擇優布局回檔績優股，產業方面建議可持續關注半導體、AI人工智慧、高速傳輸、5G及車用電子等產業趨勢看好之類股，傳產方面，建議可聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。
華頓台灣基金經理人蘇昱霖表示，美股引領全球主要股市大幅修正，主因在於漲幅過高的技術性回調與市場開始擔憂Fed收緊市場流動性的動作可能加快，除非稅改效果顯著、成長動能加快與技術創新持續突破，投資人恐需要一些時間整理情緒，然從中期來看，基本面佳的風險性資產價格仍有走高機會，不過，封關前台股的「紅包」已發完，未來宜謹慎看待後市，可能在區間震盪。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，隨農曆春節封關進入倒數，投資情緒較偏觀望，追價意願不高，漲多個股面臨調節賣壓，但這僅是短期干擾，依舊看好台股年後表現。
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台股基金 逢低可布局2018年02月08日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
今年以來台股基金表現 https://goo.gl/zNpeoT
市場擔憂美國聯準會（Fed）加速升息，加上美股1月大漲後獲利了結賣盤，美債殖利率續上揚，近期美股劇烈震盪，連帶台股波動度也顯現擴大，短線仍有回檔壓力，但觀察中期全球景氣展望持續向上機率仍高，逢回為短期買進機會，面對風險機會並存，布局台股基金相對有利。
日盛上選基金經理人陳奕豪表示，全球景氣仍在緩步走升階段，趨勢並未反轉，但今年市場更關心的是資金緊縮，1月來美國公債殖利率快速彈升，使得市場緊繃升息的預期，隨Fed換新主席後的政策方向，及油價上漲的通膨預期，都讓市場短期趨緊張；但就實際各國通膨趨勢溫和，加快升息可能性偏低，資金緊縮加快條件紓緩，不必過度擔憂。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，台股一日重挫後回穩，短期仍需關注美股動向，但中長期景氣擴張未變，且企業獲利穩健，後市仍不看淡；現階段類股輪動快速，操作上儘量分散持股降低風險，擇優布局回檔績優股，持續關注半導體、AI人工智慧、高速傳輸、5G及車用電子，傳產聚焦具有漲價題材的原物料相關族群。
宏利台灣動力基金經理人游清翔指出，從基本面來看，整體經濟正向走勢並未出現扭轉，利多因素也並未出現鬆動，但台股指數位在相對高檔，指數大行情應難再出現，後續預料上檔或下跌空間應不至於過巨，類股與個股表現好壞分岐將更明顯，操作上選股成為投資績效勝出的關鍵。
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亂流過後…低點加碼A股基金2018年02月08日 04:11 工商時報 孫彬訓�台北報導
大陸中金公司發布最新報告，來自美國的三大亂流齊發，包括美股短線下挫、美債收益率上升、美國升息預期增溫，恐成為接下來短線全球股市波動加大的主因，亂流過後，預期大中華市場將重拾升勢。投信法人建議，投資人不妨趁近期修正進場撿便宜，分批加碼A股基金。
第一金中國世紀基金經理人黃筱雲表示，上證指數1月來上漲表現優於MSCI世界指數。儘管如此，本益比約17.7倍，與近十年平均水準相當；淨值比則為1.9倍，低於十年平均值，評價沒有過高的問題。
黃筱雲表示，2月因傳統農曆春節的消費買氣熱絡，加上3月兩會行情提前加溫，普遍收紅居多。今年受惠人民幣回穩、國內外經濟溫、供給側改革成效浮現與復甦與企業獲利回升等利多支撐，後市同樣審慎樂觀看待。
宏利資產管理亞洲區高級策略師羅卓夫（Geoff Lewis）指出，十九大後，大陸成為一項穩定因素，為亞洲資產提供支持。另外，2018年持續高於趨勢的全球增長預測亦將為大陸的主要出口行業提供理想的支持。新興經濟體的牛市並非曇花一現，而是會持續一段時間。
兆豐國際中國A股基金經理人黃昱仁認為，人行定向降準政策落地，可望有效解決中小企業過去貸款貴、融資難困境，並配合製造業資本開支周期回升帶動資金需求。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，陸股具備春節效應，從歷年春節前後行情表現來看，春節前後五個交易日股市上漲概率在80∼90％間，平均漲幅2∼3％左右。產業配置上，全球經濟復甦有利金融股及周期股。農曆春節期間，則為消費股旺季，消費題材將臨來開紅門契機。
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川普惱了！執政首年 美貿赤激增12％2018年02月08日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
美國貿易赤字變化 https://goo.gl/wriQDA
金融時報報導，美國總統川普（Donald Trump）上任首年，美國貿易赤字擴增12.1％至5,660億美元，創下2008年來最高水位。這也凸顯川普承諾要重新改寫美國與其他國家貿易關係的努力，迄今依然進展有限。
經濟學家認為，去年美國貿易赤字擴大，主要是受到國內經濟改善，導致美國民眾與企業對進口商品需求攀升所致。
根據商務部發布數據顯示，去年美國出口成長5.4％至2.3兆美元，為有史來第二高；至於進口更攀升至2.9兆美元的歷史新高。
美國貿易赤字自2014年來逐年擴大，但又以去年惡化速度最快。其中美國對中國大陸貿易赤字上升至3,750億美元、寫下歷來新高；對墨西哥赤字也增至710億美元，為有史來第二高紀錄。大陸與墨西哥曾多次遭川普砲轟其貿易政策不公。
雖然川普政府強調將致力減少赤字，但它也提到欲實現該目標無法一蹴可幾，需要透過嚴格執法、重新制定貿易協定與擬定新協定等多管齊下才能奏效。
美國商務部長羅斯（Wilbur Ross）指稱，他們已對降低赤字進行努力，但要「設立達成的確切期限並不實際」。
白宮發言人也談到，川普政府現今把重心放在「與大陸的不平衡貿易關係」。不過她說美國貿易赤字過去多年處在高點，想要修正這項問題需要一定時間。
經濟學家表示，川普總統近來多項舉動，包括重新協商北美自由貿易協定（NAFTA）等做法，似乎在短期無助縮減貿易赤字。
在此同時，川普的其他經濟政策，例如去年拍板定案的減稅方案等，卻又可能讓赤字再度增加。
雪城大學經濟學家羅維利（Mary Lovely）認為，最新的赤字數據反映美國整體的經濟情勢，其中涵蓋強勁的消費支出。
他補充去年貿易政策改變幅度過小，並無法扭轉赤字上升的趨勢。加上減稅若又提振消費支出與企業投資增加，可預見的是2018年貿易赤字恐又進一步攀升。
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川普狂語再起：樂見政府關門2018年02月08日 04:10 工商時報 吳慧珍�綜合外電報導
美國國會上月緊急批准的短期撥款法案眼看在本周四到期，眾議院周二表決通過最新法案延長撥款時間，可保政府有資金再運作6周。但共和黨主導的這項法案大幅增加國防預算，恐在參院遭到民主黨阻擋，政府關門威脅能否解除仍有變數。
共和黨把持的眾議院，周二以245票贊成對182票反對的投票結果，通過延長這項臨時撥款法案至3月23日，預計參院緊接著於周三進行表決。
眾院共和黨團提案增加國防支出300億美元，總預算擴大為5,840億美元，且撥款時間延長至9月30日，即到本財政年度結束，共和黨聲稱這是配合五角大廈長期計畫所需。
但該法案並未包括修正美國移民法。美國總統川普揚言終止解決非法移民身分問題的「追夢人計畫」，民主黨不滿因而杯葛聯邦預算案，導致上月美國政府運作停擺3日。
在眾院周二表決前，川普總統又語不驚人死不休，他放話若是移民問題不能獲得解決無法強化美國邊境安全，「我樂見政府關門。」白宮稍後澄清表示，白宮不期待兩黨預算協議會涵蓋移民政策相關細節。
民主黨反對擴編國防支出及延長撥款之下，預料參院民主黨議員將擋下眾院版的短期撥款法案，修改後再要求退回眾院重新表決，不過民主黨贊同擴大非國防支出。
共和黨籍的參院多數黨領袖麥康諾與民主黨籍的少數黨領袖舒默皆表示，預算協商已有所進展，接近取得共識的階段，可望提高國防與非國防計畫支出上限。若兩黨達成協議的話，未來2年美國政府支出將多出3,000億美元。
據國會議員與助理透露，預計軍事開支每年提高800億美元，非國防支出每年增加630億美元，但這些數字尚在協商當中。
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美股坐雲霄飛車 恐成牛市殺手2018年02月08日 04:10 工商時報鍾志恆�綜合外電報導
美股VIX指數走勢 https://goo.gl/4PB2CT
華爾街日報報導，道瓊工業平均指數周一創歷來最大單日跌點後，周二強勁反彈，盤中高低點相差1,167點，上下震幅相當驚人，讓外界憂慮美股又現劇烈震盪走勢恐威脅走了近9年的美股牛市。
美股突然波動劇烈，讓部分被投資人押注股市走勢平穩的ETF滅頂。
野村證券和瑞士信貸周二宣布各自關閉1檔ETF，因為波動幅度突暴增讓其ETF資產價值蒸發逾80％。有同樣遭遇的ETF也在美國暫停交易。
根據FactSet資料，野村的ProShares和瑞信的VelocityShares2檔ETF，過去一年來成功押注VIX持續在低點而獲利倍增。其合計資產價值更從元月22億美元，急增至迄2月2日止逾40億美元。美股周一崩跌讓VIX飆升，這2檔ETF資產價值在周一盤後即損失逾80％。
押注股市大漲是近年來獲利最豐厚的交易之一，因為各國央行大舉向市場挹注資金，和處歷史低檔的利率水準讓投資人對市場風險鬆懈。
美股周一崩跌後，讓有恐慌指數之稱的CBOE波動率指數（VIX）飆升至2年半新高。
除了多檔ETF投資人受害外，不少投資人也因為美股波動突然劇烈而毫無招架能力。專注波動交易策略的LJM Partners董事長卡恩（Tony Caine）周二表示其投資策略導致重大虧損。
Swan全球投資的風險管理部主管候斯曼（Chris Hausman）說，美股突然波動劇烈是早晚會來，但大部分人對股市漲勢太過自信。
全球股市元月來走高，是包括美國減稅、薪資上升和強勁企業獲利等連串正面經濟消息帶動。美銀美林證券指出，全球投資人1月向投資股市的共同基金和ETF合計投入1,020億美元。
Axioma研究部主管布朗（Melissa Brown）說，大部分人不認為熊市再現，結果美股崩跌即嚇倒許多投資人。
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股市震盪劇烈 華爾街投銀喜出望外2018年02月08日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
《華爾街日報》報導，本周股市劇烈震盪，反倒令華爾街投銀喜出望外。由於銀行業交易部門業績黯淡無光，歸咎於市場過於平靜，近期股市急跌急漲，帶動交易更為頻繁，業者預料去年銳減的手續費收入將大幅增加。
紐約Academy證券宏觀投資策略師契爾（Peter Tchir）表示，「市場重現波動是好事」。他預期，銀行業接下來幾季的固定收益事業獲利將呈現好轉。
2017年股市大多平靜，未見重大震盪，導致銀行交易營收創下歷史低點，原因在於客戶沒有什麼理由調整手中投資或是購買衍生商品避險。如今，債券殖利率上升以及通膨攀高的預期令股市應聲重挫，在銀行業者、分析師和投資人眼中，反而看見更好的前景。
美國證券金融市場協會（Sifma）資料顯示，1月美國最短期公債平均交易量勁升，創2008年10月以來最高。1月企業債單日平均交易量從去年12月的180億美元大幅躍升至290億美元，股市交易量也衝上7個月新高。
隨著利率預料即將走升，交易商看好避險、交換和其他投資工具的市場需求增加，可藉此保護投資人免受利率波動影響。
倫敦顧問公司Coalition研究部門主管庫茲內佐夫（George Kuznetsov）認為，這次股市大跌並不是牛市的結尾，而只是短暫的修正。他預估市場重現波動將使銀行業今年首季交易收入大增10到15％。
分析師指出，外匯、宏觀交易和信用交易也會是股市震盪的贏家。
不過若市場好得過頭，銀行交易部門仍將面臨風險。一旦股市波動過度劇烈，尤其是資產價格重跌，就可能令投資人交易胃口大減。銀行業與交易商時常持有股票和債券庫存，當市場出現龐大賣壓時，這些資產價值勢必縮水。
銀行業者與分析師表示，近期波動能否使長期收入持續好轉，現在判斷仍言之過早。
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全球需求增 油價後市仍樂觀2018年02月08日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導
受到美國原油庫存增加及美國產量大增等影響，再加上近2日美元反彈，股市大波動，使得油價也跟下滑，不過，法人對中長期油價後市仍相對樂觀。
據外電報導，摩根大通日前還大幅上調2018年布蘭特油價預估均價至每桶70美元，高盛最新報告則將12個月原油價格預估上調至75美元。
富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，在全球需求成長、OPEC與產油國減產及原油庫存下滑的情況下，今年油價並不看淡，加上沙特阿美今年IPO，沙烏地阿拉伯有極大誘因維持油價且部分產油國面臨動盪或財政困境，可能影響產能。
中長期來看，只要全球經濟溫和成長，近幾年能源業者投資不足，油價供給增加速度可能無法滿足未來的原油需求，油價區間可望緩步墊高。
安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，先前原油的供需趨緊，使得西德州與布蘭特油價一度突每桶65美元與每桶70美元。然而在OPEC與俄羅斯延長減產的支撐下，預期下檔風險應有限，油價在每桶60美元仍有支撐。
保德信全球資源基金經理人楊博翔則認為，就短線而言，市場對美頁岩油產量感到憂心，國際能源署警告，未來12個月美油產量將可能超越沙烏地阿拉伯與蘇俄，然需求預期的增加仍支撐了油價維持高檔，就技術面觀察，油價上周在高檔展開震盪，在油價未跌破62.5美元之前，估計高檔震盪整理後可望持續走高，S&P500能源指數上周在高檔震盪後下殺，若能站上560點反壓區，始具轉強力道再行上攻。
富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，該投資團隊也樂觀看待天然資源及相關類股後市，該基金近期加碼在爆發力強的能源探勘生產及設備商。
看好原因主要是因全球經濟復甦、需求回升、美國稅改後允許海外盈餘匯回與親商環境將刺激股利配發及資本開支，美國失業率已來到歷史低位，上揚的資本支出可能進一步推升勞動力需求和工資壓力，讓冬眠許久的通膨壓力再度抬頭，有利於大宗商品後市。
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美國升息在即 金價漲勢趨緩2018年02月08日 04:11 工商時報黃惠聆�台北報導
法人對未來金價預估值 https://goo.gl/nnbvDW
金價雖維持在每盎司1,345美元高檔震盪，美國3月升息在即，金價卻有漲不動態勢，法人表示，對於金價後市，短期可以維持高檔震盪，法人預估今年金價均價在1,283美元，而且上半年會比下半年佳。
元大黃金期信基金經理人潘昶安表示，聯準會預期今年通貨膨脹將上升，市場預估3月升息機率高達95％，但上周金價卻未因此而大幅走低，因為聯準會雖說明了通膨升溫的看法，也確定3月升息的理念，並沒有說明全年升息次數，因此通膨預期上升、升息預期不變，實質利率反而將預期有小幅走低空間，使得市場並沒有將聯準會貨幣政策會議結論以利空解讀，讓金價未大幅下挫。
潘昶安也說，2月是黃金需求旺季，主要買盤是來自大陸，目前大陸已是全球最大黃金需求國，2月是農曆新年，在大陸買盤強勁支撐下，根據過去20年的長期統計，1∼2月金價回檔空間有限，即使如此，金價也不致於大漲，因為日前金價強勁上升已提前反應通膨升溫及美元走入空頭的預期。
根據法人對未來四季金價的預估均值，則是上半年高於下半年，今年第一季均值約在1,300美元，到第二季已經降到1,290美元，第三季更下降到1,270美元，第四季才又回到1,283美元，明年第一季則再度站上1,310美元。
由於3∼6月是金價傳統淡季，潘昶安說，黃金將會面臨較大回檔壓力，建議投資人不宜過度積極追高，甚至可考慮逢高檔作黃金反向ETF，為自己的黃金投資部位作好短線避險，待第二季金價回檔後再尋機逢低承接黃金投資部位。
法人對黃金類股和黃金基金未來展望，相對較金價樂觀，富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬•蘭德指出，儘管金價先前受到經濟增長強勁而承壓，但通膨脹擔憂、全球貿易爭端，中東和北非緊張局勢以及股市波動大等，有助扶助黃金等避險資產走勢。
此外，金礦商的資產負債表結構穩健，持續進行成本結構調整以及債務償還、強健的資本結構有助改善其後續股價表現。
史蒂芬•蘭德則說，金礦類股可作為地緣政治、通膨、美元貶值及市場波動度大幅上揚時的良好避險工具，金礦股和黃金基金還是可作為資產配置的一環。
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VIX指數暴衝 投資級債、亞債抗震2018年02月08日 04:11 工商時報呂清郎�台北報導
過去VIX指數飆升期間股債表現 https://goo.gl/9bJcPc
全球股市近期大震盪，美股狂洩後雖止穩，但今年以來報酬已大縮水，VIX指數一度暴衝，但觀察歷史經驗統計，過去15年VIX指數狂飆七次，金融海嘯期間全球股最多大跌近四成，但亞洲美元債表現僅微幅震盪，展現固定資產的防禦力，短線投資級美國公司債、亞債更有利避免資產功虧一簣。
瀚亞投資亞洲債券基金經理人賴永強指出，亞債與其他資產類別相關係數，相關性並不高，可作為資產配置一環。從基本面來看，亞洲國家普遍經濟展望佳、槓桿比率下降、債券違約率仍在低點，整體債信基本面穩固。雖美債殖利率上揚，但亞洲美元債今年預估報酬率仍有4％水準。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，近期市場震盪主因為美債殖利率上行過快，恐慌氣氛增溫，但亞高收債存續期較短，受美債衝擊較小，加上價格修正從去年10月已開始，回檔非基本面問題，對應現在相對便宜的評價面及高收益債息收，預期後續行情將止穩回升。
宏利投信認為，檢視經濟基本面與企業獲利的數字，美歐的消費力道持續增溫，亞洲出口的增幅也持續轉佳，新興市場兩大經濟體的大陸與印度，持續透過政策與市場機制導引，繼續往結構性調整與增進，長期投資仍可視為利多不變。
群益亞洲新興市場投資級債券基金經理人李忠泰認為，新興亞洲國家受惠全球貿易成長需求，內需消費持續擴張、物價上漲壓力不大、經濟仍將穩健增長，且政府預算赤字占GDO比重仍可控制得當，信用狀況不必擔憂，加上利差仍有進一步收斂空間，亞債後市不看淡。
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短線震盪 新興債基本面仍佳2018年02月08日 04:11 工商時報魏喬怡�台北報導
新興債需求自2016年起落底回升 https://goo.gl/JxKtVy
面對美國升息環境的挑戰，以及短線市場動盪，投資人對新興債市的投資價值多有疑慮。法人認為，就基本面來看，新興市場展望樂觀，信用狀況也轉佳，逢低仍舊可布局。
宏利新興市場債券基金經理人劉佳雨指出，新興市場整體GDP成長率自2016年開始，與已開發國家的差距再度拉大，而未來幾年間，根據國際貨幣基金組織（IMF）的預測，此差距將愈形擴大。除了樂觀的基本面，其信用狀況更持續好轉。
劉佳雨指出，許多新興市場國家的信用概況持近年來持續改善，不僅信評獲調升的比例增加，且債券違約率自去年以來已大幅下滑，即使短線因素衝擊新興債市，然而今年新興債市仍是受到基本面較大的拉力影響，即使有價位修正，都可望是相對優勢的布局時點。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球經濟持續復甦，加上新興市場經濟自開始逐步擺脫衰退陰霾，新興債需求明顯自2016年起落底回升。
其中在新興市場公債方面，因新興市場公債收益率相對已開發市場公債具投資吸引力，加上新興市場經濟擴張加速，且有貨幣政策支撐景氣表現，策略上建議低配存續期，後續美國升息拉高收益率，建議以強勢貨幣為核心，並搭配基本面好轉的當地貨幣債做為衛星配置。
新興高收債方面，許家豪表示，目前來看，各區域違約率維持低檔，顯示基本面表現正向，由於新興高收近期偏離合理區間下緣，建議投資人可留意機會，伺機布局。
許家豪表示，中期而言，投資組合仍將提高風險性信用債比重，主要在於穩健經濟與充沛流動性仍是有利信用債券表現的環境，但在券種的選擇上，將以體質較佳或波動度控管相對較好的公司債基金為主，區域上則偏好新興市場。
新興市場債目前兩大利多在於技術面（資金流）以及不斷攀升的油價，顯示成熟國家即使緩步收緊貨幣政策，投資人對於兼具高息與高品質債券的需求仍會驅使資金持續流入新興市場債，有利新興債市後市表現。
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新興債吸睛 基金配息水漲船高2018年02月08日 04:11 工商時報 黃惠聆�台北報導
2017年新興債市表現亮眼，新興債基金配息也水漲船高，多家基金公司新興債基金元月配息也陸續發放，有的基金年化配息率上看8∼9％，法人表示，對於有配息收益需求者，趁新台幣相對便宜時仍適合逢低承接新興債基金時點。
去年股債齊揚，債券基金組別裡又以新興債基金表現最亮眼，新興債基金平均報酬逾15％。
目前新興市場仍是各家基金公司今年最看好的投資標的，根據EPFR Global的統計，截至2017年12月27日，投資人對於新興市場債券型基金淨流入稱霸各類風險性債券資產，其中以美元計價債券的累計淨流入高達407億美元，當地貨幣計價的累計淨流入近198億美元。
法國巴黎資產管理表示，現今投資人所持有新興市場債券部位對照歷史水位仍低，特別是新興當地貨幣債券，尤其是大型機構法人去年第三季才開如增加新興債部位，對照2010∼2015國際資金大舉流出新興債市，目前才回流兩成，新興債市表現亮眼和投資人持有比重低的情況下，預期國際資金今年持續擁入新興債市的機率很高。
基金業者分析，國際資金持續流入新興債市的趨勢不變，機構法人持續調整投資組合，加上新興國家利率高於成熟國家、加上新興貨幣依舊低估，新興債市可望持續吸引國際資金流入。
分析台灣人偏好新興債基金和2017年新興債基金表現，台灣人持有最多新興債基金以強勢貨幣為主，惟強勢貨幣新興債利差已大幅收斂，新興當地貨幣債市反倒是比較有機會，尤其本地貨幣債利差收斂空間較大，惟新興貨幣升貶容易造成基金淨值波動。
