Q2進場股票基金 過去18年來全都賺2018/04/11蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
主要市場近18年第二至四季平均報酬率 https://ppt.cc/fLMzUx
現在進場布局，哪些市場最具成長性題材。群益投信統計資料顯示，過去18年從第2季布局到年底投資報酬逾1成的股票基金，印度以16.46%居冠，其他依序分別為印尼13.5%、墨西哥10.36%、巴西10.12%等。
印度印尼報酬率高
根據統計，2000年來全球主要26個股市每年4月布局到年底平均都是正報酬，平均報酬超過1成的股市有4個，印度16.46%、印尼13.5%、墨西哥10.36%、巴西10.12%，俄羅斯則有9.89%、泰國9.79%、香港8.09%、越南7.68%、菲律賓7.45%、上証7.21%。
新興市場成為抗震題材，凱基新興市場中小基金經理人陳沅易說明，新興市場表現較過往抗跌，主要是體質轉佳，經常帳赤字改善、通膨降低，新興亞洲的香港、韓國及馬來西亞、新興拉美的巴西及新興東歐的俄羅斯，均是投資人可以多加關注的市場。
如以單年來看，現在進場到年底，則以印度市場表現相對看好。群益投信投資長李宏正指出，印度內閣去年已批准一項324.3億美元的計劃，以便在未來2年內為國有銀行進行資本重組，所以詐貸事件若無擴散，預期銀行股仍將重回上升趨勢。整體而言，內外資持續流入印度股市，為印度股市帶來支撐，未來在企業獲利持續成長，政府持續改革下，仍將維持上升趨勢，投資人可逢低分批布局印度基金。
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台股基金表現 71檔勝大盤2018年04月11日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
台股各類型基金今年來平均績效 https://ppt.cc/fzihux
台股今年以來隨國際股市出現較大震盪，增加台股基金的選股難度，整體台股基金表現好壞參半，統計141檔台股基金中，有71檔表現勝過大盤，其中相較加權指數僅上漲1.68％，但有一成報酬的基金有四檔，分別是元大店頭、安聯台灣科技、第一金創新趨勢與華頓台灣；在類型方面，則以上櫃、科技和中小型基金表現較佳。
元大店頭市場基金經理人謝宓頤表示，中美貿易議題雖持續發燒，但市場普遍認為川普目的並非著重在提高美國經濟成長，真正目的為今年11月國會期中選舉鋪路，希望可以獲得保護主義選民更多的選票，或希望遏止大陸強制美國企業技術移轉與不平等關稅，尤其在中國製造2025中重點的十大戰略新興產業。
目前針對那些項目的商品要提高關稅尚未明朗，但礙於台灣主要電子代工廠營收規模龐大，且在大陸皆設有大量產能，短線將對投資與消費信心將產生負面影響，與第一季為電子產業淡季，且即將進入年報與第一季財報公告期間，也增加投資不確定性，預估大盤波動將增加，外資買超轉趨保守。
但所幸台股擁有高殖利率優勢，建議選擇攻守兼備的高殖利率股，與高利基型個股，然長期來看，考量景氣穩健，資金可望再度流入股市，持續看好的半導體矽晶圓、AI、被動元件、5G、自動化設備與蘋果iX新規格所衍生商機為主。
群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股目前指數來到相對高檔的位置，獲利賣壓逐漸出籠，各個題材族群，輪動輪漲，指數以盤代跌，預期整理完後，後市仍有望上漲。台股短線雖震盪，但長多格局不變，在指數攀高後，相對基期高熱錢轉移效應待觀察，逢低拉回時，可多留意營收財報、產業前景佳具複合利多題材的類股。操作策略上，建議可持續佈局財報獲利成長及展望佳的個股。整體而言，台股未來仍須持續關注外資動向、美元指數、以及台幣的匯率走勢。
統一中小基金經理人林世彬表示，加權指數在相對高檔位置，但考量全球景氣保持復甦、美股中長期多頭趨勢未變，加上今年國內企業獲利年增率預估仍有7％水準、台股現金殖利率遠高於全球主要市場，依舊有助於吸引外資持續進駐，台股第二季行情可望中性偏多。
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大陸CDR新政 H股受惠2018年04月11日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
CDR(中國存託憑證)候選名單 https://ppt.cc/fR7Sex
中國國務院公布創新經濟企業及CDR（中國存託憑證）的新股發行政策，為新經濟獨角獸及海外大陸優良企業回歸A股開綠燈，法人表示，其中海外上市的大陸科技龍頭回大陸發行CDR將為A股與H股，將帶來驚人的改變，投資布局上，鑑於海內外同產業股票間的估值差距，海外股票的境外中國基金將更具投資吸引力。
鉅亨基金交易平台指出，這次大陸將開放的CDR，將讓已經在香港或美國上市的大陸企業可將部分股票拿回大陸交易。根據中國國務院的文件，已經在境外上市的大型紅籌企業中，屬於互聯網、大數據、雲端、人工智能、軟體和集成電路、高端設備製造及生物醫藥等戰略新興產業，且市值高於2千億人民幣的公司可選擇回大陸發CDR。
鉅亨基金交易平台總經理朱挺豪指出，上述六家公司除了各自是所屬產業龍頭外，共通特質就是估值更便宜。
目前海內外同產業股票間的估值差距，CDR新政上路將使得部分海外龍頭股票估值升高、境內A股估值降低，海外上市的大陸龍頭股票更能享受到此新政策的好處，建議投資人以投資於以H股為主的海外股票的境外中國基金。
瀚亞中國基金經理人林元平表示，諸如阿里巴巴、騰訊、百度等海外大陸股票的股價雖高，但本益比也只有30∼40倍，跟境內A股一些估值已超過70∼80倍的個股相比，海外大陸股票的確有其投資價值，加上又是國際知名的科技大廠，所以當這些企業回大陸發行DR之後，預料將會對A股市場的資金有一定程度的排擠效應。
林元平強調，海外掛牌的大陸股票未來將可以存託憑證（DR）的方式回境內市場掛牌，反映的是大陸金融市場對外積極開放的訊號，但不代表這些企業將另外在大陸境內發行新股，甚至進一步主導大陸境內股票市場；大陸企業盈利率雖然不斷改善，但外部風險猶存，建議投資人在現階段還是以定期定額的方式介入為宜。
保德信大中華基金經理人陳舜津分析，包括A股、H股在內，近期大中華地區股市波動大，主因是中美貿易摩擦持續不斷，全球風險偏好回落的影響。
陳舜津表示，中美雙方目前對貿易摩擦的表態都較為強硬，本月將是貿易爭端發展的關鍵期，目前可增加在新技術、新產業、新業態、新模式「四新」企業的布局。
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A股Q2啟動結構性行情2018年04月11日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
A股中長期趨勢取決於基本面，4月進場上漲機率高，統計滬深兩市765家上市公司的第一季報業績預告，整體披露率21.83％，總體表現向好，除中小企業板，各板塊看好率均超過60％，全A為66.44％、主板為94.29％、創業板為80.32％、中小板為56.43％，法人預期，A股全年慢牛走勢不變，第二季結構性行情將啟動。
日盛中國戰略A股基金經理人黃上修表示，A股第二季可能是金融去槓政策集中推進期，流動性面臨收緊壓力，中美貿易爭端不會改變大陸經濟轉型升級的中期趨勢，也不會改變A股市場的中期趨勢。整體趨勢性機會等待4月盈利數據確認，及第二季金融監管政策落地，如果貿易紛擾趨平息，將出現結構性行情。
群益大中華雙力優勢基金經理人洪玉婷指出，中美貿易摩擦議題干擾，使得陸股呈現區間震盪，但預料在事件趨平息後，投資必將重新回歸基本面，隨大陸總體經濟仍表現穩健，內需動能增長有助帶動企業盈利成長，加上官方持續推動經濟改革政策，及A股將納入MSCI新興市場指數，為市場帶來增量資金。
宏利投信認為，儘管陸股指數空間或許已不大，但精挑個股仍為致勝關鍵，未來關注題材與區塊重點，包括科技的Internet及雲端、汽車的零組件與電動車（EV）題材、金融保險、去產能相關的原物料、消費升級的線上消費、環保相關主題的生活面題材。
大陸經濟進入新發展階段，消費已取代投資成為經濟最重要驅動因素，黃上修強調，未來居民收入增速將保持穩中有升，消費龍頭持續受益，投資方向以產業結構升級、消費升級、新興科技成長為主軸的工智能、先進製造業、大數據、雲計算、工業互聯網等新興產業，即未來政策扶持重點。
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外資連三賣新興亞股 南韓、台股失血最多2018年04月11日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
中美貿易紛爭持續，新興亞洲股市連三周面臨資金外流，上周賣超約十億美元，且除了印度，其餘新興亞股皆呈賣超，流動型佳的台、韓股市成為外資調節標的，上周分別撤離3.6及4.6億美元。對應於股市表現，受資金撤退影響，新興亞股上周收跌0.9％。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏說，博鰲亞洲論壇登場，習近平對中美貿易摩擦的看法值得留意；此外，美國將與加拿大和墨西哥進行NAFTA談判，市場認為有機會出現進一步協商結果。
他強調，目前市場仍充斥著許多政策不確定性，震盪恐成常態，加上本周開始企業陸續公布第1季財報，投資布局上建議可觀察具業績支撐的類股表現，另外如具漲價題材與高殖利率個股，仍然是值得留意的投資標的。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，近期在大陸決定對美國商品加徵關稅的項目擴及大豆、汽車與化工品等，而美國隨即指示貿易代表言就像大陸商品徵稅等訊息衝擊下，使得亞股表現承壓，上周除印度外其他主要新興亞股周線全數收黑。
展望後市，仍須視美中貿易協商進程的影響，因此短期市場波動相對大。
但中長期來看，美中貿易摩擦主要目的仍在爭取談判空間，對實體經濟影響應該相對有限，因此投資終將歸基本面，新興亞洲經濟由於成長力道仍強勁，企業獲利狀況易持續改善，加上不乏政策題材支持，投資前景仍看好，因此短期逢回不失為布局的契機。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度股市今年來持續受到政治、政策、銀行業弊案的利空影響，但現階段穩定偏低的正實質利率水準有助印度企業獲利成長，應有機會開始進入獲利上修階段。
他指出，目前美中貿易干擾市場，內需為主的印度股市可望獲得資金青睞，加上年初至今股價已經修正、評價面更具吸引力，印度股市後續表現仍可期待。
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抗震力強 M＆G收益優化策略建功2018年04月11日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
收益優化策略在金融事件期間表現抗跌 https://ppt.cc/fKu9Zx
今年以來市場動盪不斷，各類資產紛紛中箭落馬，特別是在中美貿易戰、科技股下跌、升息壓力等各種因素影響下，全球無論股債3、4月波動明顯擴大，台灣投資人過去幾年偏好的高收益債或新興市場債，今年以來相關指數也難逃下跌的命運，因此讓抗波動的基金再度浮現檯面，近期成為投資人轉換基金的熱門標的。
根據美林美銀全球經理人3月最新調查結果，貿易戰成為三成經理人最擔心的尾端風險（Tail Risk），也是繼2017年1月後再度登榜，其次才是通膨壓力（23％）及全球經濟增長放緩（16％）等風險。
以目前規模已近兆元的瀚亞投資M&G收益優化基金為例，除2008年成功抵禦金融海嘯、單年小跌3.3％的歷史成績，其金融事件隔年的「回復力」吸引全球投資人、法人機構紛紛投入。
觀察金融海嘯時，統計事件發生前後高點位置，該基金僅約69天（約2008年1月）就回到前波高點位置，反觀高收益債或較防禦的投資等級債指數，回本天數多達661、526天；2011年歐債事件發生後也是如此，這檔基金只花87天回到前波高點位置，同樣領先高收益債和投資等級債，回復力明顯優於其他資產類別。
面對2018市場風雨欲來之勢，比較高收益債、新興市場債券指數與瀚亞投資M&G收益優化基金所採取的策略，可發現收益優化策略明顯奏效，今年以來截至4月6日仍維持正報酬貢獻；分析這檔基金投資策略，布局資產類別多達八項，投資範圍的高度彈性也是抗跌防禦原因之一，更是其他境內外基金難以望其項背。
瀚亞投資指出，這檔基金可投資公債、高收益債、投資級債及其他衍生性商品，配置彈性可達零至100％；對照目前國內目前多重資產相關基金，各類資產可布局上限僅70％，瀚亞投資M&G收益優化基金投資更具彈性，平均信評調整幅度也是當前同類型產品的1.5倍。
瀚亞投信投資長劉興唐指出，第二季股優於債的情況並未改變，只是市場將出現更多不確定性（Uncertainty）與波動度（Volatility），股債市可能面臨更高頻率或更大幅度的震盪，收益率更是來到相對低點，例如高收益債約6.3％、投資級債約3.7％，全球高股息股也降至3.7％左右。
未來觀察重點仍是美國十年期公債殖利率走勢，目前市場預期殖利率不會大幅回檔，只會溫和向上，建議改以多元資產或區域性投資來替代，面對市場波動加劇，收益優化基金的抗UV（Uncertainty, Volatility）優勢，將是2018年投資部位中不可或缺的要角。
