新台幣再貶 3字頭近在眼前2018年04月27日 04:10 工商時報彭禎伶、呂清郎�台北報導
4/26主要亞幣對美元升貶幅 https://goo.gl/J8zmdA
國際美元走強加上外資出走，讓新台幣連五個交易日下跌，更一路從4月上半月的29.3元一路探底至失守29.7元，銀行外匯主管指出，一般來說，29.7元關卡若被突破，接下來測試價位便直指30元，且最快5月就不排除有機會看到新台幣重回3字頭。
新台幣昨日收在29.705元的近四個月低點，單日貶值4.5分，總成交量則維持14.68億美元的大量；外匯交易員表示，國際美元指數站上91之後稍事休息，未再進一步衝向92，主要是美國指標十年期公債殖利率站上3％大關後，僅略微再上揚至3.04％，加上外資匯出量能緩和，新台幣貶幅也有縮小之勢。
但昨天主要亞幣仍偏貶，新台幣也跌破29.7元關卡，且短線來看未出現止跌訊號，5月匯價不排除挑戰30元大關。
而且這波新台幣貶值，壽險業也沒拿到好處。統計顯示，新台幣第一季升值2.5％，相較去年第一季匯價狂升6.4％，看起來應對壽險業有利很多，但壽險業首季匯損僅年減66億元，合計今年三個月匯損仍有592億元，且壽險業者強調，就算新台幣貶值，壽險一樣會有匯損。
金管會主委顧立雄說明，這主要是壽險國外投資金額不斷擴大應付出的成本，因此，金管會要求幾家匯損金額較大的壽險公司必須注意避險策略，至於傳統避險比重要拉高到多少，由各公司自行判斷。
今年首季新台幣從29.848升值到29.12元，升值幅度比去年同期小，但壽險整體匯損仍達592億元，包括2月時新台幣曾轉貶，但當月壽險業依舊匯損148億元，至3月新台幣再升值，壽險匯損更加大至187億元，也就是說前三個月壽險業不管新台幣漲還跌都有匯損。
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外銀：美元5月向來很強2018年04月27日 04:10 工商時報 陳碧芬�台北報導
依歷史經驗，美元5月多強勢。外銀主管指出，姑且不論美國是否加速升息或美債殖利率上揚等因素，從歷年走勢觀察，5月向來是美元走強的起點，且通常漲勢可以延續至少兩個月。
外銀交易室觀察，美國利率升高可能進一步動搖亞洲匯率機制，在全球貿易爭端不斷下，亞洲央行的緊縮步伐可能受挫，這些也都會牽動包括新台幣在內的各亞幣對美元接下來的變動方向。
新台幣對美元連5貶後，昨天已跌破29.7元，外銀研究部門指出，由於5月向來是美元走強的起點，預估新台幣看跌不看漲，但以中長線來看，目前各經濟研究機構對新台幣全年預估均價仍維持29.5元，匯價長線應該仍是區間整理格局。
元大寶華綜經院則說，今年因央行貨幣政策可能以「變」取代2017年的「不變」，原本就預估台灣外匯市場的波動性會增加。
法商外貿銀行指出，今年第一季台幣升值是因外資買台股，但近期外資拋售股票、資金匯出台灣，新台幣才會在4月轉貶值。
台灣經濟研究院景氣預測中心則提醒，中美貿易摩擦升溫，可能加速全球資金移動，美元後續可能出現大幅波動，全球匯市也勢必不平靜。
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歷年亞股5月天 亞股基金跟漲2018年04月27日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
近10年5月全球股市前10強 https://goo.gl/wXLh5D
時序將邁入5月，統計近10年全球主要股市當月平均表現，漲跌各半，但前10強平均都有正報酬，以亞洲表現最佳，一舉包辦前5席，且前10強占8席，觀察近期政經不確定性影響，全球股市震盪，亞洲卻因經濟成長力道強，企業獲利改善，及政策題材支持，前景仍看好，亞股基金可望受惠跟漲。
群益印度中小基金經理人林光佑表示，目前亞洲的印度、大陸、東協等股市都值得持續關注。其中印度Sensex指數3月底觸及年線後隨即展開反彈，站穩月、季、年線，報酬由負轉正。
後續因經濟基本面向好，今、明兩年企業獲利預期增長近20％，政府持續推動改革政策，股市表現樂觀看待，建議留意耐久財消費、金融、科技等表現。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文指出，近期美股震盪，亞股受累普遍走跌，但亞股評價合理、經濟成長力道強、政策題材支持、企業獲利持續調升等優勢，加上大陸人行定向降準，加大資金投放力度，將帶動亞洲投資前景看好，後續關注日本央行會議、兩韓峰會及川普與金正恩會面。
宏利投信認為，今年亞股因基期較高，潛在收益可能不會像去年可觀，但亞洲仍處於周期上漲中段，並且各國結構改革支持下，具備穩固基礎，如大陸、韓國和印尼皆然，亞洲能夠實現結構性經濟增長，有望獨領風騷。
群益深証中小板ETF基金經理人張菁惠強調，中美貿易摩擦使得A股震盪，但法人預期樂觀，主要是大陸經濟增長，消費和科技創新驅動，中小板指數成分股多為新經濟產業，包括高端科技、新進製造，對當前經濟轉型和政策方向的代表性更強；第1季財報來看，中小板企業淨利潤同比增速47.84％，較去年同期提高8.5％，後市表現值得期待。
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德拉吉唱好經濟 歐元持穩8周低點2018年04月27日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
歐洲央行（ECB）周四召開決策會議，一如市場預期維持寬鬆政策不變，表示利率將位在歷史低點，直到資產購買計畫結束很久以後。ECB總裁德拉吉在記者會強調，歐元區經濟仍表現穩健，暗示近期的成長速度雖減緩，但不至於影響寬鬆政策。
德拉吉的鴿派發言早在預期之中，周四盤中歐元兌美元匯率維持在近8周低點，兌1.2114美元。
面對全球貿易戰的隱憂，德拉吉坦言，保護主義的威脅與日俱增。
ECB聲明表示，每月300億歐元（約364億美元）購債計畫至少會持續到今年9月，並將基準利率維持在負0.4％。
此次ECB聲明內容與3月的決策內容完全一致，表示決策委員會預期基準利率將維持現行水準一段時間，直到資產購買結束很久以後，並重申購債計畫9月到期「如有必要」可延長。
按照ECB量化寬鬆方案，ECB合計已買進價值2.4兆美元的債券，大多為政府公債。
德拉吉表示，近期公布的數據顯示，歐元區成長步伐有些減緩，經濟擴張已不如年初那般強勁，「自上次會議後，幾乎所有國家都經歷…成長放慢或失去部分動能的情況」。但他仍強調，歐元區經濟依舊呈現穩健且廣泛的擴張。
德拉吉指出，「持續走強的經濟，使我們有信心通膨將達到預訂目標。」
德拉吉提及，全球經濟目前面臨多項持續醞釀的風險，包括匯率波動、油價上漲以及可能引爆的貿易戰。有鑑於美總統川普激起全球貿易戰的恐慌，德拉吉警告，「不斷升溫的保護主義」對歐元區前景造成愈來愈顯著的風險。
他表示，目前的貿易緊張局勢大多僅限於「言語威脅」，但倘若美國的恐嚇成真，「我們無法得知報復措施的直接影響為何」。
2017年歐元區經濟擴張速度寫下10年來最快，促使ECB將每月購債規模減半。投資人原本預期ECB今年稍晚將結束購債計畫，2019年中開始升息，但第1季疲弱的數據讓市場人士預料首次升息可能延至2019年下半。
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川普釋善意 法人喊進俄羅斯2018年04月27日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
美國川普政府日前向俄羅斯釋出善意，表示將不會有新的經濟制裁之後，讓俄羅斯股市近一周上漲逾5％，對於俄羅斯股市後市，法人認為，俄股雖易受消息面影響，但從地緣政治、經濟與價值面等面向來看，俄羅斯股市目前具投資價值。
俄羅斯先前遭到美國制裁引發一波跌勢，隨著消息面轉佳則出現跌深反彈走勢，富蘭克林坦伯頓金磚四國暨新興國家基金經理人伽坦• 賽加爾指出，未來美國再擴大制裁範圍應該有困難，所以正面看待俄羅斯股市，認為俄股將受惠油價上漲而走揚。
此外，俄羅斯企業公司自理也有明顯改善，更多的企業增加股利發放等提高股東權益的行為。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，俄羅斯3月降息1碼至7.25％，預計到今年年底前尚有3碼調降幅度，可能降至6.5％水準。此外，國際知名評等機構穆迪近日亦表示，即使美國再對俄國祭出制裁行動，因俄羅斯強勁的公共和外部財政，將能使俄國挺過美國的制裁。百達俄羅斯股票基金經理人Hugo Bain則認為，地緣政治議題只是影響到投資者投資俄股的負面情緒而已，對俄羅斯的實體經濟影響有限。如先前英國間諜中毒案，讓英國驅逐俄外交官等措施，並沒有影響俄羅斯企業與總體經濟環境。
Hugo Bain指出，俄羅斯總體經濟已趨於穩定，最新的通膨數據已經降至2.5％以下，實質利率則是全球新興市場相對較高的國家，未來還有降息空間。而且在油價居高不下，俄羅斯強勁就業狀況、低通膨率、高實質利率都有利俄國經濟未來成長空間。
過去三年俄羅斯股市表現比全球新興市場漲幅還高，百達投資團隊表示，目前MSCI俄羅斯本益比只有MSCI新興市場本益比的一半，且只有長期均值的六成，俄羅斯股市評價還有上調的機會。
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惠譽：中美貿易戰 美國先受害2018年04月27日 04:10 工商時報 陳碧芬�台北報導
美中貿易爭端不斷升級，各調研機構持續模擬可能的影響，惠譽評級（Fitch）昨（26）日表示，中美重新談判關稅，美國也會是受害者，擁有大規模農業和飛機出口的愛荷華州、伊利諾州、明尼蘇達州等，經濟活動和稅收都將因此下滑。
標普全球評級紐約分析師團隊則認為，一旦中國大陸的報復措施包括加徵大豆關稅，整個美國農業板塊都將受到較大影響，然而美國農戶損失比大型公司更大，全球兩大經濟體間的貿易戰將損害全球信心、經濟成長以及企業信用。
惠譽評級指出，中國大陸已公布的120種美國產品課徵關稅清單，愛荷華州對陸農產品出口損失的風險最高。根據美國農業部的數據，愛荷華州2016年大豆出口額為31億美元，該州也是豬肉和豬肉產品的最大出口州，全年金額近20億美元，加上17億美元的玉米出口額。根據美國聖路易斯聯邦儲備銀行的統計，愛荷華州對美國生產總值（GSP）貢獻度在2016年約3％ 。
大豆一直是美國的主要出口農產品，惠譽研究團隊指出，伊利諾州曾在2016年出口大豆總額創紀錄達32億美元，明尼蘇達州約有21億美元的大豆出口，一旦中美貿易爭端加速、並實施關稅，肯定會降低商業活動和所得稅收。
標普全球評級則指出，美國農業貿易或農產加工企業，如ADM、邦吉（Bunge）、嘉吉（Cargill）等擁有標普評級授評的企業，在中國大陸包括加徵大豆關稅等貿易報復措施下，尚有經營策略多元調整的空間，關稅可能改變現行合約的經濟利益。
飛機、車輛和汽車零部件的關稅，在中美貿易戰中也被鎖定。惠譽指出，華盛頓州的民用飛機，發動機和零部件出口，占全球半數，全年約464億美元，對該州GSP貢獻近一成。標普則認為，飛機製造商全球以波音、空中巴士獨大，中國僅是買家之一，取消既有訂單的可能性不大，不至於嚴重牽連該州的未來經濟活動。
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巴西幣短期走貶 股市長期看俏2018年04月27日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
自今年3月以來，巴西幣兌美元持續走貶，但法人表示，巴西幣貶屬短期，因巴西總體經濟轉佳，巴西股市仍有續揚空間。
法國巴黎銀行財富管理認為近期巴西幣走弱應屬短期性，貶值壓力主要來自市場對巴西將於今年10月舉行大選感到不確定的情緒所致，預期巴西幣在未來12個月將升值至1美元兌3.1巴西幣，現在持續看好巴西經濟前景以及結構性改革成效。
法國巴黎銀行財富管理表示，市場對於巴西總體經濟面的表現被即將到來的選舉因素所掩蓋。巴西前總統魯拉（Luiz Inacio Lula da Silva）因貪腐罪入獄，未來再成為總統候選人的機率很低。
巴西在經濟成長及通膨方面都有明顯增長及改善，法國巴黎銀行財富管理預期，巴西受到強勁的出口以及原物料需求推升，今年的經濟成長可達3％，通膨率於2016年初達到最高11％後，一路下降至歷史低點約2.7％，此水準低於巴西央行的目標區間。
巴西通膨率下降促使巴西央行降低利率以刺激消費及投資，穆迪之前也發表報告指出，巴西的低通膨和低利率對巴西的財政狀況和債務有正面的影響，對中期的展望也有幫助。
巴西製造業動能維持良好，巴西股市今年以來已上漲12.04％，表現亮眼。
安聯四季成長組合基金人莊凱倫表示，日前巴西央行宣布一連串新銀行法規，希望通過增加流動性、降低融資成本、以及培養金融體系中競爭的方式，壓低處於全球最高水平的利率。
同時，巴西央行放寬儲蓄及支票帳戶的準備金規定，可釋出約約合77億美元的新放貸，提供銀行更佳流動性。在其經濟成長及商品價格走強的支持下，加上不受關稅問題干擾，依然看好巴西股市後市。
富蘭克林坦伯頓金磚四國暨新興國家基金經理人伽坦•賽加爾指出，巴西央行降息已至歷史低點，可提振經濟與信貸，原物料價格有撐及區域經濟復甦，均有利於巴西金融產業。不過，巴西股市波動仍高，投資人如果擔憂布局單一國家波動風險較高，不妨也是可以透過金磚四國基金掌握市場輪漲動能。
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4月動盪 經理人最挺新興市場2018年04月27日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
經理人4月全球產業配置加減碼比重 https://goo.gl/Bg7yTQ
根據4月美銀美林證券全球經理人調查結果，面對中東地緣政治、白宮政壇紛擾，經理人偏向加債減股，股市淨加碼下調至29％，提高債券部位9％，區域看好新興市場，因經濟動能穩健及企業獲利改善，產業配置以銀行、科技、消費耐久財及能源，清一色為景氣循環產業。
富蘭克林坦伯頓金磚四國基金暨新興國家基金經理人伽坦．賽加爾指出，觀察目前新興國家中，俄國股市短期波動風險增加，但歷經幾年的降槓桿，及目前油價處於高檔，政府財政及企業獲利均改善，預期實質經濟面影響可控。
至於大陸新經濟產業強勁成長動能與銀行業獲利前景改善驅動下，MSCI中國指數與滬深300指數今年企業獲利預估有望分別達到23％與16％，搭配評價水準偏低優勢，陸股可望持續吸引資金青睞。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，根據報告，去年2,350億美元證券投資資金流入新興市場，為2014年以來最佳水準，顯示全球投資者對高估值的美股越來越謹慎，紛紛將目光轉向新興市場；其中新興亞洲評價合理、經濟成長力道強勁、政策題材支持、企業獲利持續調升等優勢下，投資前景看好。
宏利投信認為，檢視經濟基本面與企業獲利數字，美歐消費力道持續增溫，帶動亞洲出口增幅也持續轉佳，新興市場兩大主流經濟體的大陸與印度，持續透過政策與市場機制導引，繼續往結構性調整與增進中，即便經濟增長率不如往年，但以量換質做法，對長期投資者仍可以利多視之。
儘管近期美國對俄制裁、中美貿易角力，市場波動度增加，伽坦．賽加爾強調，整體新興市場體質已相較過往強健許多，有助抵禦資金外流衝擊，新興市場以人口紅利、科技研發及消費動能強勁，資價值不變。
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選舉題材助陣 新興股市加溫2018年04月27日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
3月下旬以來全球政治雜音不斷，導致新興市場受到波及而出現波動，但事實上，新興市場經濟基本面持續加溫，配合今年多國的政治選舉題材帶動，有望替股市帶來正面挹注，法人指出，今年不少新興國家將進行中央與地方選舉，隨著第2季各國選舉帶來經濟改革，在選前行情發酵與題材利多加持下，有助新興股市更上一層樓。
摩根新興雙利平衡基金經理人陳敏智表示，今年第2季新興市場共有4場重要選舉，包括4月8日已落幕的匈牙利國會選舉，以及即將登場的5月哥倫比亞總統大選、6月印尼地方首長和南韓地方選舉，都有望替該國股市行情加溫。
根據統計，股市選舉題材平均自選前4個月開始發酵，選後2個月對股市都還有正向幫助；若市場視該選舉為不確定因素，待選舉結果出爐後，該國股市也多能重啟漲勢。
陳敏智說明，新興市場常受到選舉情勢左右，是因為新興國家的經濟增長主要依靠消費、投資、政府支出與淨出口4大層面帶動，因此，透過選舉更換政要新血，對經濟帶來新一輪改革，常被視為股市利多。
舉例來說，東協、印度等亞洲地區，在選舉與競選政策推動下，能提高政府支出以擴大公共建設，而巴西、阿根廷等國家選舉，則有助於改善財政赤字及消費刺激等政策面的改革，甚至南非、拉美地區常見到透過選舉來改善貪汙、降低政治風險。
法人強調，除了印尼、南韓、哥倫比亞等將舉行大選，下半年還有墨西哥、巴西等重要新興國家總統大選接棒登場，10月還有大陸二中全會等，在選舉利多往往先行反應之下，預期國際資金將搶先卡位，進而推升新興股市多頭行情。
凱基新興市場中小基金經理人陳沅易表示，全球景氣同步復甦、原物料價格回升、強勢美元不再，以及部分新興國家仍有降息空間等利多簇擁下，搶進新興市場股市已成趨勢。目前相對看好的新興市場價值股包括台灣原物料股、大陸的銀行、保險和醫療保健股，以及韓國的金融、非必需消費和原物料股，其股價的平均本益比約只有10倍，評價遠低於歷史均值，投資價值浮現。
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迎用油旺季 天然資源Q2行情熱2018年04月27日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
產業基金績效 https://goo.gl/fExmFe
今年4月以來受到中東局勢緊張影響，布蘭特原油價格升至每桶70美元以上，MSCI能源類股指數漲幅達8.8％。法人表示，由於地緣風險升溫且進入夏季用油旺季，油價與能源類股將可望受惠。
根據富蘭克林投顧統計，從4月至今，產業類股基金中表現前三強分別是能源、原物料以及黃金貴金屬等基金，本月來基金平均報酬率分別是11.24％、5.2％及4.76％。即使近來能源及原物料股基金漲幅不小，但法人依然持續看好。
法人表示，近期中東地區紛亂多 首先是敘利亞產油量雖少，但境內有重要原油運輸管線，該國內局勢會影響到周邊其他產油國。該國首都大馬士革附近日前發生化武攻擊，造成數十人死亡，隨後美、英、法對敘利亞政府的化武研究及儲藏設施發動導彈攻擊，近期緊張局勢雖緩解，但後續衝突仍有升級可能。
此外，伊朗與西方六國的核協議將於5月12日到期，川普已於2月表態不續簽，法國總統馬克宏於4月24日雖建議以新協議來包含舊協議，美國與伊朗是否同意變數仍大。若美國決定不續簽核協議，而改對伊朗重啟禁運，將大幅縮減伊朗原油出口量。
第三是在葉門，由伊朗支持的胡塞武裝組織，近半年數度以火箭彈襲擊沙烏地阿拉伯首都利雅德，兩國軍事衝突機會升高。法人進一步指出，沙烏地阿拉伯與伊朗分別是OPEC第一大及第三大產油國，若受戰亂干擾短期供應恐大幅減少，加上進入夏季用油旺季，油價及能源類股上漲機率大。
國泰投顧指出，全球經濟仍呈正向成長，惟國際金融市場變數增多，如美中貿易摩擦、各國央行貨幣政策轉趨緊縮，以及地緣政治衝突等，有可能抵銷景氣上升動能。礦業方面，目前市場預期下半年各主要礦商的供給將持續增加，需留意可能對礦業類股帶來壓力。
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組合基金 穩如航空母艦 高度分散風險 適合保守型投資人2018/04/27蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
台灣投信投顧業管理基金資產概況 https://goo.gl/Te2pZt
核心投資
組合基金（fund of funds）又稱基金中的基金，相較於經理人選股與選債券來操作的基金，組合基金的基金經理人則是挑選共同基金，優點在於「分散風險」、「流動性」、「節省交易成本」，適合偏好穩定的保守型投資人。
元大全球ETF穩健組合基金經理人林孟迪表示，組合基金的特色就是為投資人提供最佳的解決方案，讓投資標的簡單化，又可以追求穩定的投資報酬率，不過組合基金的高度分散風險是優點也是缺點，其績效表現在眾多基金商品中往往並不突出，不過當在中性偏空的行情時，組合基金的特色就會跳出來，就像是一艘平穩前進的大船。
連結投資型保單
林孟迪表示，目前較具有規模的組合基金都會與投資型保單做連結，利用保費進行投資，又可以達到穩定的績效表現。建議投資人可以將組合基金當成核心投資，就如同航空母艦的概念，戰鬥機飛出去還是會回來航空母艦。
林孟迪表示，ETF組合基金以投資ETF為主，比一般組合基金又多了幾個特色，包括ETF產品本身透明度高讓投資結果較容易預期、ETF低費用率可反映在基金費用率、又有槓桿及反向報酬類型，增添經理人操作靈活。
留意子基金成本
保德信多元資產組主管兼策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠分析，投資人選擇組合基金時，操盤手可以共同基金或ETF為標的，為投資人做好資產配置，若以共同基金為標的，應留意是否因為子基金投資成本較高而拖累績效，若是ETF採被動式投資，不只省去分析個股之研究費用，也是成本較低之投資工具，投資人可進一步透過「基金月報」，檢視組合基金葫蘆裡裝了什麼料。
歐陽渭棠進一步指出，近幾年ETF規模與數量與日俱增，以ETF做為投資工具能讓操作更彈性與靈活，也是流動性相對較佳的投資工具。
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目標到期基金 打造退休銀彈2018/04/27蘋果日報【楊喻斐╱台北報導】
跨國組合平衡基金 周績效前15強 https://goo.gl/hFmHVW
目標到期基金，成為投資組合基金新選擇。隨著台灣宣告邁入「高齡社會」，目標到期基金適合退休理財規劃的族群長期持有，優化退休後的生活品質。
富蘭克林華美投信總經理黃書明表示，隨著國人平均壽命增加，退休資產必須能支撐長達20年或更長時間的提領與花用，若退休準備只重視保本而沒有考慮資產成長性，很容易讓退休資產陷入不夠用的困境，建議退休準備除了存款、保險等防守型財務規劃，也要有合理的投資規劃。
不適合短線交易
富蘭克林華美投信重新打造進化版的目標日期基金，一次提供10、20、30年期3檔子基金，滿足各年齡層退休準備需求，民眾只要依退休時間選擇目標日期最接近的子基金即可，假設在2040年退休，可選富蘭克林華美目標2037組合基金，簡單易懂。
富蘭克林華美投信表示，富蘭克林華美退休傘型基金提供類年金設計、彈性費率、無閉鎖期等3大特色，強調資產配置須涵蓋目標日期後10年，可為未來退休生活金、子女教育金及特定財務需求者提供不同的長期理財規劃。創新類年金機制，3檔子基金在達到目標日期後可選擇一次領回或啟動10年期每月買回機制，依個人退休後的資金需求給予現金流量。
富蘭克林華美目標2037組合基金經理人邱良弼強調，退休傘型基金希望吸引真正長期規劃的資金進場，鼓勵長期持有。若做將此視為短線交易標的或是中途離場，即不易達成當初所訂的退休規劃目標。
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評價回到兩年來低緣 陸高收債伺機進場2018年04月27日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
各類型債券資產比較 https://goo.gl/aKLzN3
美國十年期公債殖利率破3％大關，如果後續殖利率難回落，將提供大陸高收債有利條件，目前大陸高收益債殖利率7.06％，為2017年中持續上行，並且評價回到兩年來最便宜位置，由於存續期短，持有到到期報酬率突破7％，絕對報酬高，因此提供進場佈局的時機。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，美債利率上揚，主要因縮表加升息，及供應量擴大，邊際購買力下降背景下，最終可能出現供過於求，且殖利率持續上升。經驗顯示，大陸人民幣債券指數與美國及歐洲資產關聯程度低，提供分散風險的優勢，大陸高收債風險報酬穩健、波動低，提供風險趨避選擇。
觀察油價上行提高通膨預期，美國今年升息4次且逐步加強；鄭易芸強調，短線技術面因素主導美債，預期美債殖利率仍可能持續空頭，如果美債震盪後逐步回穩，將能使債券價格跌深反彈，反觀離岸人民幣債與美債並無連動，表現相對持穩。
宏利中國高收益債券基金經理人陳培倫認為，大陸總體經濟尚稱穩定，以資金成本較低的降準取代作為融資工具，可望對銀行與企業融資都帶來實質助益，產生貨幣乘數效果大。
由於大陸債市的實質殖利率較高，金融去槓桿化的衝擊已消化得差不多，加上今年人行預料會再透過降準，以持續置換中期借貸便利，今年大陸債市潛在空間可期。
群益中國高收益債券基金經理人李運婷指出，近期大陸高收益債隨美國高收益債價格有所修正，但相較於美高收及新興市場高收益債，中高收具有較高的殖利率，因此仍適合做為核心高收益債部位持有；建議可持續留意基本面穩定並有改善契機的債券，低存續期間的債券對利率風險抵禦能力相對強，也可多留意。
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布局優先順位高收益債 不畏利率風險2018年04月27日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
隨市場對於聯準會升息次數的預期增溫，根據最新的聯邦利率期貨顯示，對於6月、9月及12月的升息機率已上升至九成之上，美國十年期公債殖利率也登上3％關卡，投信法人表示，在利率上升的環境下，金融市場波動難免，在固定收益配置方面，建議可考慮具高收益率、波動度較低的高收益債。
高收益債族群中的優先順位高收益債由於存續期間較一般高收債更短，抵禦利率風險的能力相對強，過往在升息期間表現也優於一般高收益債，是投資人可進一步考慮的投資標的。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，觀察自2004年以來各主要券種之存續期間，整體來看全球優先順位高收益債的存續期間大部分時間都處在最低水準，現階段約處在3.6年左右，全球高收益債存續期間約四年，但與新興主權債、投資等級債及政府債相比，都明顯較低，因此在當前利率走升的環境下，更能抵禦利率上揚的風險。
李運婷指出，儘管近期金融市場受到國際政經不確定性的影響而表現震盪，回歸基本面來看，現階段全球景氣及企業獲利表現仍向好，高收益債企業的平均信評持續走升，違約率亦可望維持在2％、即長期均值3.2％以下，且從年化波動度來看，全球優先順位高收益債約為4.5％，也低於其他券種，甚至是全球股市。
因此，在當前景氣仍向好，但波動性、利率環境也同步升溫的環境下，適度配置有助強強化投資組合穩定性，滿足投資人風險管理和收益需求。
國泰投信債券投資部副總經理古學敏指出，依經驗，擔保高收益債券近三年的波動率為4.21％，明顯低於傳統高收益債券的5.28％；票息率部分，擔保高收益債券為6.15％，傳統高收益債券則為6.02％，保護資產的同時，又有機會獲得較高的票息收入。
