16檔海外基金淨值創新高 生技、美股強者恆強2018年07月23日 04:11 工商時報 呂清郎�台北報導
7月以來國際局勢萬變，股市表現震盪，但其中Nasdaq今年來漲逾1成，AMEX生物科技指數更上漲逾2成、居全球金融指數之冠，觀察投信發行海外股票基金表現，16檔異軍突起淨值創新高，且以美股、生技基金表現最出色，法人指出，股市高檔區間震盪，布局難度提高，基於強者恆強的投資策略，看好生技與美股表現。
群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，過去一個月全球醫療股與生技指數持續走升，成為中美貿易戰下少數逆勢上漲族群，新藥核准和併購活動熱絡，生技醫療股基本面支撐，加併購和新藥題材帶動，面對人口老化趨勢的用藥需求成長，中長期投資前景仍看好。
美國醫療政策、企業財報與8月歐洲醫學盛事將至，料將推升醫療生技股表現。
日盛全球抗暖化基金經理人馮紹榮指出，美國經濟擴張態勢良好，勞動市場持續走強，進入財報公布週期，統計至20日75家S&P500成分股公布財報，90.7％優於預期，整體獲利成長率高出預期1.47個百分點，預期第二季財報優於預期機會較大，支撐美股動能續強。
宏利特別股息收益基金經理人鄧盛銘分析，美國第二季GDP數據佳，薪資緩步成長，企業獲利向好不變，市場預估第三季可望有兩位數成長，第四季企業獲利成長將續航。持續升息環境，及經濟擴張狀態，金融、科技與消費產業具投資吸引力。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠認為，美股企業受惠全球經濟回溫與去年底通過的減稅效應，預期今年S&P500獲利成長逾2成，創2010年以來新高，對美股大為激勵，市場對經濟基本面及企業獲利中長期展望抱持樂觀態度。
他指出，建議持續持有美元資產及美股投資部位，投資趨勢上著重醫療保健、資訊科技、能源等表現相對強勢的新創類股。
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營收看俏 全球中小股題材動能強2018年07月23日 04:11 工商時報 陳欣文�台北報導
今年以來明顯成熟市場中小型股表現優於大型股，但新興市場表現則相反，法人認為，全球經濟活動觸底反彈，根據歷史經驗，美國十年期公債及三個月LIBOR利差由正轉負後，均導致經濟衰退，目前利差仍約有99bps，短期內出現經濟衰退的機率不高，建議投資人著眼於成長性，可持續布局全球中小股概念基金。
根據美銀美林最新報告，減稅因素的正貢獻逐漸褪去，美國小型股企業盈餘修定比率（Earning Revision Ratio）持續下修，但值得注意的是，營收調整仍持續向上，顯示投資人對於小型股企業前景仍偏正面。
保德信全球中小基金經理人高君逸分析，截至上半年，美國小型股上漲7％，相較於中型股上漲1.5％，大型股上漲1.7％，小型股表現相對優異；展望後市，市場也預估2018年全球中小型股獲利將年增20.6％，高於大型股的17.5％，當中以美國、亞太及拉美地區中小型股獲利表現較為亮眼。
針對歐洲中小型股，高君逸說，其近六成營收來自歐陸區，近期歐元持續貶值，不利小型股獲利，過去歐洲小型股相對表現與歐元區相對全球PMI呈高度相關；近期歐元區相對PMI持續走低，短線可能影響小型股相對表現。
從資金流向角度來看，截至13日，大型股ETF資金流近期仍持續流出，累計淨流出114億美元；小型股則是在第二季資金明顯流入，今年以來累計淨流入50億美元，可見市場資金偏好小型股，在操盤上，高君逸挑選財務品質優良、成長性穩健、評價適當之標的。
群益亞太中小基金經理人李忠翰指出，歐美景氣持續復甦，有利以歐美出口導向為主的新興市場經濟成長，其中亞太地區不但經濟成長強勁，股市亦深具長期投資價值，投資亞太股市一般人大多會選擇從區域型基金介入，今年亞太股市指數空間相對有限，但其實只要選對強勢市場、集中投資在小而美、小而好的中小型股。
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全球經濟成長摔 0.5個百分點2018年07月22日 04:09 工商時報顏嘉南�綜合外電報導
G20財長會議重點 https://goo.gl/U6ctsn
20國集團（G20）財長與央行總裁會議周末在阿根廷登場，鑑於這是美中貿易戰正式開打以來首次G20財長齊聚一堂，如何解決貿易僵局成為關注焦點。國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（Christin e Lagarde）周六在演說中警告，貿易戰最糟後果恐使全球經濟成長減少0.5個百分點。
為期2天的G20財長會議在阿根廷首都布宜諾斯艾利斯召開，本次會議集合23位財長或副財長，14名與會國的央行代表，與國際金融機構的代表。
拉加德周六在開幕演說中，除了對東道主阿根廷近來經濟進展多所讚揚，面臨全球貿易對峙加劇，她也預測貿易戰在最糟情況，恐令全球GDP減少0.5個百分點。她在上周稍早已提到，貿易限制增加成為全球經濟「近期最大的威脅」。她還警告川普，貿易盟友的報復措施「將讓美國經濟特別容易受創。」
不過德國財長蕭茲（Olaf Scholz）在會前曾悲觀預告，本次會議對於解決貿易紛爭可能不會有太大進展。他向德國《斯圖加特日報》（Stuttgarter Zeitung）表示：「很不幸的，我不認為我們能在布宜諾斯艾利斯取得重大進展。」
這次G20財長會議是中美啟動關稅大戰以來，雙方官員首次會面，基於兩國貿易衝突不斷升高，美國財長穆努欽先前已表態，美國和大陸不會進行雙邊會談。
川普上周五透過推特曾再度砲轟歐盟與大陸「操縱貨幣和壓低利率」，也讓這次會議尚未舉行前就陷入緊張氣氛。穆努欽上周六在場外企圖為川普言論消毒，強調川普無意影響匯市，並重申美元走強符合美國長期經濟利益。他還補充，解決與加拿大和墨西哥的貿易紛爭是這次美方代表參會的首要任務。
川普在7月初已經對價值340億美元的大陸輸美產品加徵25％的關稅，最新發展是他在日前接受CNBC訪問時，威脅要把對大陸商品的加徵關稅金額拉高到5,000億美元。
川普的關稅大刀不只揮向大陸，就連歐盟、加拿大和墨西哥等盟友也被課徵鋼鋁進口關稅，現在還面臨汽車進口關稅威脅。
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股利匯出效應 台幣16個月新低2018年07月21日 04:09 工商時報呂清郎�台北報導
主要亞幣對美元升貶幅 https://goo.gl/hg3oWd
外資領取台股現金股利匯出效應持續發酵，加上人民幣對美元跌破6.8人民幣重要心理關卡，新台幣不理台股大漲近百點，開低走低，盤中最多貶值1.18角，上演股匯不同調，收在30.716元兌1美元，創逾16個月新低，貶值8.4分，已連貶3個交易日。
匯市昨日爆大量，共20.69億美元、創逾1個月單日最大量。外匯交易員表示，「雖然外資在台股還是買超，但一大早賣單高掛，都是現金股利要匯出去，估計至少比前天多出1倍，10到11億美元跑不掉」。因此，午後人民幣回穩下，主要亞幣紛紛止穩甚至反彈，但新台幣貶幅僅略收斂3分。
外匯交易員指出，「近兩個交易日圓、美元就是強，人民幣就卯起來貶」，其實新台幣貶勢也不遑多讓，受到台積電發放現金股利的效應，外資拿到錢是一手買超台股、一手匯出，使得股匯市表現不同調。接下來其他重量級公司陸續發放股利，外資如果匯出不變，且出口商拋匯仍相對保守，新台幣恐怕最快下周一就可以見到30.8元價位。
新台幣本周貶值1.6角，貶幅0.52％，為連續兩周收跌，但在主要亞幣仍是居中間位置，其中貶幅最大是人民幣的1.31％。
外匯交易員認為，新台幣如果進一步衝破30.8元關卡，短線貶幅大，近日來相對保守惜售的出口商，可能有一波擴大拋匯，提供新台幣支撐。除非台股上攻11,000點也是近關情怯，且回檔整理修正，外資順勢擴大匯出，否則短線新台幣不會那麼快就直衝31元大關。
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貿易戰干擾市場 美元走勢看利差2018/07/22蘋果日報【財經中心╱台北報導】
貿易戰情勢升溫，台幣震盪加劇，雖然部分外資金融機構認為美元強彈已走至盡頭，不過目前市場對下半年美元走勢看法分歧，台經院景氣預測中心主任孫明德仍認為，台美利差仍大，且美國傾向升息，預料下半年貿易戰對美元走弱的影響有限，孫說：「聯準會（Fed）升息才是刺激美元表現的主因。」
花旗銀行分析，今年4、5月間美元恐走強，主要來自於過去1年美元空單部位過大，以及短線投機炒作所致，強勢美元恐怕不是長期趨勢。
下半年持續看升
瑞銀投資總監辦公室（CIO）認為，美中之間爆發貿易戰的機率約20∼30%，但是若美中貿易紛爭升溫，CIO預估美元將貶值，因市場將重新調整對美國經濟成長和美國利率的預期。
星展銀行認為，美國經濟前景良好，以及歐洲、日本央行貨幣政策正常化措施的壓力趨緩，預期美元下半年可望持續回升。投資人應留意美國聯準會對利率的態度、升息的步伐和時程，以及政治及政策面的不確定性風險，特別是11月美國期中選舉結果。
孫明德則表示，利差是下半年貨幣波動的關鍵，目前歐、日、中都沒跟上聯準會的動作，即使美國總統川普策動貿易戰，讓進出口貨品被課關稅，「也只是讓匯率跌一點而已」，畢竟匯率走弱，對出口商就不會那麼傷。
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強美元近尾聲？ 人民幣可望反彈2018年07月21日 04:09 工商時報 康彰榮�綜合報導
近期急貶的人民幣，昨（20）日走勢有如洗三溫暖，在人行將中間價下調逾600個基點後，在岸和離岸人民幣先是快速走貶後又急升。市場專家認為，美元指數走強即將進入尾聲，人民幣貶勢可望放緩甚至反彈。美銀美林報告指出，6.8是目標價，預估人行將出手干預。
自4月初中美貿易戰引爆之後，人民幣持續走貶，對美元匯率從6.28跌至目前6.78附近，貶值達5,000基點，跌幅近8％，儘管中國官方一直否認以貶值反制美國對中貿易措施，但外界對於雙方開啟貨幣戰的憂慮從未間斷。
據香港經濟通通訊社報導，施羅德投資管理首席經濟師Keith Wade日前指出，中國似乎正使用貨幣政策來維持競爭力，來應對美國加徵關稅的影響，川普的貿易戰已經開啟貨幣戰的新篇章。
但更多市場人士認為人民幣的貶值主要跟美元走強有關。興業證券認為，此次人民幣快速走貶是前期基本面背離後的調整，貿易戰與定向降準為導火線帶來的市場情緒短期爆發的結果。而在美元指數走強即將步入尾聲，在貿易戰未進一步惡化情況下，人民幣貶值的速度在情緒集中宣洩後將放緩。
中信證券明明研究團隊認為，中國國內多項經濟指標稍顯疲弱，一定程度上拖累人民幣匯率。該團隊認為，匯率保持適度貶值＋保外匯存底＋國內寬鬆槓桿的方式，可能是中國下半年政策組合。
香港信報報導，美銀美林昨指出，結束6月分建議做多美元、做空離岸人民幣的押注，目標價6.8已經達到。該行指出，如果中國不進行干預，恐面臨資本持續外流，人民幣加速貶值的風險，反而適得其反，因這會壓縮整體流動性。
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陸股匯強震 大跌後急漲2018年07月21日 04:09 工商時報李書良�綜合報導
在岸人民幣昨日走勢 https://goo.gl/KiSgpt
美國總統川普19日表達對美國聯準會（Fed）升息和強勢美元的不滿，並批評人民幣「向石頭一樣下墜」，但中國大陸不為所動，昨（20）日人民幣對美元中間價大幅下調605個基點，貶幅近1％，創2015年「811匯改」以來最大降幅。
受此影響，人民幣兌美元在岸價與離岸價昨早盤連袂大貶，惟稍後傳出人行進場干預後，在岸和離岸大反彈，雙雙升破6.8價位，連帶激勵早盤走弱的大陸A股下午大漲，上證綜指收盤漲2.05％，重新站上2,800點大關，股匯急升急漲，大洗三溫暖。
川普19日接受CNBC專訪時表示，強勁美元「令我們處於不利位置」，他提到人民幣「像石頭一樣墜落」。在中美貿易摩擦加劇之際，川普把砲火轉向強勢美元和近期急貶的人民幣，外界憂心貿易戰或將蔓延到貨幣戰。
中國人民銀行昨將人民幣對美元中間價下調605點，報6.7671，貶至2017年7月14日以來最低，貶幅創下2015年「811匯改」以來最大。中間價公布後，在岸人民幣在半小時內接連跌破6.80、6.81、6.82、6.83四道關口。離岸人民幣延續跌勢，20分鐘跌超300點，均創下逾1年新低。
不過，大陸官方顯然也不樂見人民幣貶勢過快。外電引述大陸外匯交易員指，昨上午10時在岸價跌穿6.81後，至少一家中資大行大手拋售美元，相信是當局干預匯價，隨後在岸及離岸價迅即由低位反彈。
昨下午收盤，在岸人民幣收報6.7795，較上一交易日跌61基點，累計本周在岸價貶近900基點，而今年以來貶幅達3.95％。離岸人民幣部分，昨晚則在6.79∼6.82之間震盪。
在股市方面，昨A股開盤疲弱，市場氣氛頗低迷，但在10時過後，隨著匯市反轉上揚，加上消息稱大陸官方資管新規本周將推出，上證綜指、創業板指數開始走升。收盤滬指報2,829.27點，漲2.05％，深成指收報9,251.48點，上漲1.12％。本周滬指微跌0.07％，深成指跌0.81％。
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川普砲口向內 不爽Fed升息2018年07月21日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
川普叫戰事件簿 https://goo.gl/pyZqjW
美國總統川普（Donald Trump）砲火四射，不僅頻頻重批國際貿易不公，19日更將砲口向內，直接瞄準聯準會（Fed），對其近年來連番升息大表不滿，希望它能停止調升利率。不過川普對Fed發出的罕見責難，偏離白宮為尊重Fed獨立性，從不公開批評貨幣政策的傳統，令輿論譁然。
由於20國集團（G20）財長與央行總裁會議周末將在阿根廷登場，繼美中貿易戰後，川普對Fed升息政策的抨擊，恐將成為會議討論另一焦點。
川普周四接受CNBC採訪時，針對Fed近來升息感到不悅。他說，「每當經濟有所起色，我們看到利率又再次調升.....我並不喜歡這樣。」
Fed自2015年底開始進行升息，隨著美國經濟日益增強、通膨也逐漸邁向目標水準，它在今年3月與6月又各自調高利率一次，也使美國聯邦基金利率水準升到1.75％至2％之間。Fed官員還暗示，到年底可能還會再升息兩次。
川普強調，當他發表對升息看法時，是以一介公民身分說出。他稱也許有人批評身為總統的他，不應該隨便說出這番言論，但他說自己一點也不在乎，他只認為「當我們為經濟做這麼多事時，利率卻不斷上升」。
從1990年代開始，美國總統會盡量避免對Fed進行的任何決策發表評論。此舉是為了彰顯Fed的獨立地位，讓它在不受政治干擾下，能有空間施展政策工具。
川普在訪談中指稱，「他們（歐盟）維持貨幣政策寬鬆，導致歐元不斷貶值，至於中國大陸，人民幣更向石頭般墜落，但我們的貨幣卻不斷走升，我必須說這將使我們處於劣勢。」
川普發表此番評論後，美元兌日圓與歐元應聲走貶，美元指數也聞訊從95.5跌至95.218。該指數周四曾升抵95.652的今年高點。
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恐適得其反 迫使Fed更鷹2018年07月21日 04:09 工商時報 蕭麗君�綜合外電報導
美國總統川普周四違反慣例公開對聯準會（Fed）貨幣政策指指點點，市場分析師認為，此舉恐將適得其反，迫使Fed繼續升息以捍衛央行的獨立性。
分析師認為，川普無視Fed獨立性的傳統，對其升息政策公開表達不滿，反而會引發Fed內部反彈。根據美國長久以來慣例，白宮會避免對Fed的決策發表評論，以示對該中央銀行的尊重。
Werthstein數位投資管理公司董事長基頓（Giles Keating）認為，川普意圖操控貨幣政策、並主導外界對於Fed獨立性的看法著實令人感到憂心，他說為了向市場證明其超然地位不受政治力影響，「Fed必須繼續調高利率」。
Evenflow Macro經濟顧問機構負責人蘇馬林（Marc Sumerlin）也指出，川普的評論不太可能左右Fed的利率決策。相反的，為彰顯其獨立運作沒有受到任何干預，Fed反將強化其升息決心。在川普批評升息的言論一出，他預期9月升息機率又比之前更加提高。
過去曾擔任Fed副主席，目前在布魯金斯學會為研究學者的柯恩（Donald Kohn）表示，川普的言論不至於影響Fed的決策。他說Fed在主席鮑爾（Jay Powell）帶領下，將持續朝實現充分就業與穩定物價的雙重目標前進。
事實上，川普並非是第一位想要操控Fed貨幣政策的美國總統。美國前總統尼克森以及在越戰期間的詹森總統，都曾對Fed施壓，要求維持寬鬆貨幣政策，以維持經濟增長及支持戰事。但之後該政策卻被外界認為是引發1970年代惡性通膨的禍首。
直到伏爾克（Paul Volcker）接掌Fed主席後，他透過大舉升息，才讓高通膨危機在80年代得以平息。
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Fed猛升息 川普：我不爽2018/07/21蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
美國總統川普（Donald Trump）打破此前20多年白宮都避免對貨幣政策發表意見、尊重聯準會（Fed）作為央行獨立性的傳統，竟隔空透過媒體直批，對Fed一直升息可能削弱經濟成長「很不爽！」
民幣「像石頭一樣墜落」
川普周四接受CNBC採訪說：「我們為經濟做了那麼多，然後利率上升了，我不喜歡這樣。不過我還是讓他們做他們認為最好的事情。」言下之意不滿Fed主席鮑威爾升息，衝擊美元吐回當天早些時候的漲幅。川普表示，中國貨幣「像石頭一樣墜落」，對比美元升值，美國陷於不利地位，「它讓我們處於不利位置。」
鮑威爾儘管是由川普選定任命，但似乎不太受控制，自川普2017年就任來，Fed已升息5次，其中2次發生在鮑威爾任內。鮑威爾本周赴國會作證仍表示：「目前最好方法是繼續逐步提高聯邦基金利率。」Fed官員預期今年會再升息2次，明年要續升3次。
這不是史上Fed首次面臨來自總統的壓力，但此前柯林頓、布希和歐巴馬都避免公開評論貨幣政策決定。
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川普不滿升息 多國央行仍跟Fed走2018年07月22日 04:09 工商時報 鍾志恆�綜合外電報導
儘管美國總統川普日前抨擊聯準會（Fed）升息將傷害美國經濟前景，但據華爾街日報報導，全球經濟穩定成長讓愈來愈多央行準備未來幾個月跟隨Fed步伐升息。不過有鑒近來全球貿易緊張，外界憂心各國央行跟進升息可能不利全球經濟。
Fed自2015年底開始升息，到去年底第5次升息期間，幾乎沒有任何央行跟進。但今年首季已有6國央行開始緊縮貨幣政策，第2季跟進升息央行家數升至7個。
目前包括美國等7國央行準備第3季升息。雖然經濟放緩可能妨礙部份央行升息計劃，但升息可能性仍不斷增加。
Fed上半年已2次升息，預計下半年再升息2次。外界普遍認為Fed下次升息時間在9月。加拿大央行已在7月升息。英國、印度、印尼、挪威和土耳其等央行可能本季跟進升息。
今年來決定升息的央行，其主要原因之一是要跟隨Fed腳步來縮小與美國的利率差距。
因為Fed持續升息後，提高美元資產報酬率外，也可能引發資金大舉從新興市場撤走，從而令當地貨幣貶值而增加通膨壓力。這些因素促使雙印、墨西哥、菲律賓和土耳其等央行第2季升息，並可能未來幾季裡進一步升息。
經濟合作暨發展組織（OECD）周五警告，先進國家尤其像美國那樣持續升息的影響，讓亞洲新興市場國家要提高警覺，不能忽視先進國家持續升息會引發資金撤離的可能性。
部份央行因為情況跟美國類似而準備跟隨Fed的腳步走，而不是被迫跟進升息。像英國央行在去年11月首度升息後，外界預期其可能在8月第2次升息以抑制通膨壓力。因為英國目前通膨率已高於央行的2％目標。
日本與歐洲央行則可能還要經過一段時間後才加入升息行列。雖然歐日經濟有所增長，但成長力度溫和與帶有不確定性，通膨率跟央行目標仍有一段距離。
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Fed不甩川普 估再升息2次2018年07月23日 04:10 工商時報 蕭美惠�綜合外電報導
在本周聯準會即將召開決策會議的前夕，美國總統川普連番在受訪與推特批評聯準會調升利率、助長強勢美元，打破白宮不干預匯率及貨幣政策的長期立場。對此，聯準會官員不予理會，市場亦預期聯準會年內將再升息兩次。
針對川普的強力批評，聖路易聯準銀行總裁布拉德（James Bullard）上周五在肯塔基州格拉斯哥一場演說後，回覆記者詢問指出，他並不感到意外。布拉德表示，聯準會的兩大職責是控制通膨及提升就業成長。川普的評論不會對聯準會的決策造成重大影響，他本人也沒有感到特別憂慮。
這名聯準會資深官員表示，匯率不是單純由貨幣政策決定，儘管聯準會追蹤美元，但其匯率並不是貨幣政策關切的焦點。他還說，真正威脅到聯準會獨立地位的是國會立法，而不是總統推文。
布拉德今年在決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）並沒有投票權，但明年就有。
川普先是在上周四電視訪問時表示他對升息「不開心」，接著上周五又發推文，指責聯準會升息助長美元，「奪走我們一大競爭優勢」，又說他希望聯準會不要再推進升息了。
受到川普打壓，美元指數上周五由一年多高點摔落，收盤重挫0.72％，報94.48，創下3周來最大單日跌勢。
即便川普這麼說，市場仍預期聯準會今年內將維持再升息兩次，一次各一碼。期貨市場反映，9月升息的機率為90％，12月升息的機率則為62％。
雖然本周二及周三的兩天決策會議預期不會調整利率，但會後聲明是否做出任何反應，仍受到市場關切。
川普往往根據他自身利益來評批聯準會。例如，2016年競選時，他自稱是支持「低利率的人」，因為他習慣大量舉債。但之後他又指責時任聯準會主席葉倫刻意維持低利率，創造「股市假象」，害存款的人沒有利息可領。
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美超級財報周將至 利空退散2018年07月22日 04:09 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
本周美國重要企業財報 https://goo.gl/MneLpp
美國總統川普再度放話，表示將對從大陸進口、價值5千億美元商品課稅。這番言論也引發市場對貿易戰恐再惡化的疑慮。不過隨後在微軟等強勁財報拉抬，淡化美中貿易利空，也讓美股周五終場幾以平盤作收。本周美股將進入超級財報周，包括亞馬遜、谷歌母公司Alphabet、臉書在內等三大尖牙股都將發布上季業績。
川普周五接受CNBC專訪時指稱，已經準備好對大陸總值高達5千億美元、幾乎是所有進口產品課徵關稅。
川普的威脅談話曾一度促使道瓊重挫百餘點，但之後受微軟財報激勵，抵消對貿易戰升級憂心，也帶動美股止跌回升。
道瓊工業指數周五收盤略跌0.03％，收在25058.12點；標準普爾500指數收跌0.09％至2801.83點；那斯達克指數小跌0.07％，以7820.2點報收。道瓊與標普指數已連續三周收紅。
至於微軟在強勁業績提振，股價曾觸底歷史新高，終場則收漲1.8％。這也有助該科技大廠在奔向1兆美元市值戰中，拉近與蘋果、亞馬遜的差距。
SlateStone財富管理公司投資策略師帕里克（Robert Pavlik）認為，目前市場兵分兩派。其中一派相信美中貿易僵局持續惡化，恐將導致全球經濟陷入衰退。
另一派則認為川普不斷對北京加碼施壓，只是談判策略之一，旨在逼迫對手重回到談判桌進行協商。
至於美元周五則淪為最大輸家。由於川普日前不滿聯準會持續升息，已使美元過度強勢不利經濟發展，美元指數周五收跌近1％至94.449，為今年來最大單日跌幅之一。美元指數一周下滑0.4％。
本周美股將進入財報發布旺季，標普5百企業有約3分之1將發布上季獲利。
其中不乏有重量級科技企業，像是周一的谷歌母公司Alphabet、周三的臉書與周四的亞馬遜。至於周五則有艾克森美孚與雪弗龍等兩大能源巨擘將公布業績。
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刷新去年紀錄 科技基金今年吸金 逾200億美元2018年07月21日 04:09 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
科技股表現勢如破竹，帶動科技股基金也成為強力吸金機，全球投資人錢潮蜂擁而至，今年以來資金淨流入已突破200億美元大關。
據EPFR Global統計，截至7月18日止的當周，投資科技類股為主的全球股票基金吸金6.73億美元，寫下連續12周淨流入，使2018年吸金量來到203億美元，刷新2017年全年締造的183億美元紀錄。
投資人熱烈擁抱科技基金，反映從去年到今年以來科技股橫掃千軍的氣勢，股價表現為各產業之冠。2018年以來標普500科技類股指數勁升15.3％，遠超過大盤同期上漲的4.9％。若沒有科技股與亞馬遜的支撐（亞馬遜被歸列為零售業），美股今年還不漲反跌。
貿易戰以及美國關稅政策令市場憂心忡忡，但科技業依舊維持旺盛動能，顯示在日益惡化的貿易局勢下，科技業相對具備抗震能力。
景順（Invesco）首席市場策略師胡波（Kristina Hooper）表示，科技業持續受到投資人青睞，部分歸因該產業比較不受貿易緊張所累，是少數展現強勁成長的領域。
在眾多科股股中，由臉書、蘋果、亞馬遜、網飛與谷歌母公司Alphabet組成的尖牙股（Faang）引領漲勢。除此之外，近年亞洲科技股同樣多頭氣盛。被稱為中國互聯網三巨頭「BAT」中的騰迅（Tencent）今年累跌逾7％，但百度（Baidu）與阿里巴巴（Alibaba）各自躍升12％、8.7％，。
紐約證交所（NYSE）)的FANG+股價指數，2018年以來飆漲逾32％。該指數包括美國與中國重量級科技股。
然而，市場對於「科技業大咖」股價過高的疑慮猶存。根據美銀所作的投資人調查，最近6個月「FAANG+BAT」是最受投資人追捧的投資標的，被美銀視為是2015年底以來炒作熱度過高最嚴重的交易。
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3大利多 生醫一枝獨秀 產業獲利佳 逆勢漲贏大盤2018/07/23蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
投信發行生醫基金今年來表現 https://goo.gl/i9TpSE
全球四大生技指數及MSCI AC指數表現 https://goo.gl/BR4SZh
表現強勢
全球股市受美中貿易衝突、升息影響而波動加劇，生技醫療指數一枝獨秀，包括NBI生技指數、AMEX生物科技指數、S&P500健保指數和MSCI世界醫療保健指數等，今年來都繳出正報酬。投信法人表示，生技醫療產業獲利面佳，在市場需求穩定下，中長期投資前景仍看好。
生技指數近期逆勢上揚，近1個月上漲近6%，不僅力壓同期間MSCI AC世界指數的表現，且4大生技指數均線都維持多頭排列，表現強勢。法人表示，生技投資價值持續吸睛，主要受惠近期新藥審核加速、本益比偏低，加上美國國會支持生技發展方向等3大利多。
不受貿易紛爭影響
群益NBI生技ETF基金經理人張菁惠表示，儘管近期在美中貿易緊張的影響下，使得國際股市波動加劇，不過NBI生技指數反倒逆勢走揚，近1個月上漲逾5%，相較美股3大指數漲跌幅落在-2.46%至0.74%間，表現格外強勁。
張菁惠分析，主要在於NBI成分股的主要營收多來自國內，受國際貿易紛爭影響相對小，加上基因療法和阿茲海默症新藥的臨床結果傳出好消息，帶動類股表現。
回歸產業面來看，新藥核准和購併活動仍相當熱絡，年初來包括賽諾菲（Sanofi SA）及賽基（Celgene）先後宣布大型購併案，近期也有個人化醫療分子檢測領導者Myriad Genetics宣布收購案，後市表現值得期待。
第一金全球AI精準醫療基金經理人常李奕翰指出，川普的減稅法案上路、精準醫療應用興起，是帶動美國生技股今年來表現活躍的兩大因素。
FDA放寬藥品審核
他分析，前者有利於今年生醫產業整體獲利成長，帶來中短期效益；後者如基因檢測、CAR-T癌症免疫療法、醫學影像輔助、人工智慧輔助、遠距醫療等，則為中長期的發展趨勢。
安聯全球生技趨勢基金經理人許志偉說明，今年以來，美國FDA（食品藥品管理局）審核通過20件新藥，預期今年將超越30件新藥，凸顯FDA態度仍相對健康，加上FDA放寬藥品審核，都有利生技展現基本面的堅強實力。
許志偉認為，這些新藥以癌症、病毒感染、發炎為主，大型生技股今年獲利動能較溫和，但預期2019年到2020年期間，將受惠新藥上市數量較多，進而推升獲利表現。
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醫材保健食品 可逢低布局2018/07/23蘋果日報【陳俐妏╱台北報導】
在獲利佳、政策挺、題材多下，生技基金成為近期投信標的，群益全球關鍵生技基金經理人蔡詠裕表示，除人口老化趨勢帶動醫療用品及照護服務，醫療產業需求多元化，除新藥題材，包括手術機器人、微創手術和新科技型態服務都積極發展中，中長期的投資潛力值得期待。
人口老化帶動產業
依據高盛證券資料顯示，預估S&P500醫療保健類股今年的獲利及營收成長幅度，分別可達14%和17%，較過往成長加速，整體產業獲利仍維持穩健態勢。
聚焦台灣生技產業，日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，生技在新藥作夢行情結束後平靜了一陣子，但包括醫材、保健食品成長性都不錯，在傳產族群中，相對成長性高，績優股仍可逢低布局，選股上選擇營收創高、後續有利多事件的公司為參考依據。
楊遠瀚也指出，生技族群上半年營收全出爐，有9家交出亮眼佳績。反觀今年電子多頭氣勢不如去年，電子撤出的趨勢可能比上半年更明顯，資金也從傳產裡尋找可投資方向，生技順勢浮出水面，其中有獲利的醫材、保健食品、美容等，後市仍看好。
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亞股物美價廉 逢低布局高息股2018年07月23日 04:11 工商時報陳欣文�台北報導
近十年亞洲市場平均年化股息率與股市報酬率 https://goo.gl/nacaaS
亞股今年遭遇逆風，迄今股市普遍下挫，僅台股等少數市場維持正報酬，不過，投信法人指出，隨著這波修正後，亞股投資價值浮現，且亞股還具有高股息優勢，根據過去十年統計，亞股的股息年化報酬率平均逾4％，泰國、菲律賓、台灣、香港等市場，股息殖利率更高達4.5∼5.5％，現在反而是逢低介入的時機。
摩根亞太入息基金產品經理張致寧指出，不論從年化報酬與年化股息率分析，亞洲市場這十年來表現不俗，且相較其它新興股市不論漲幅或股息殖利率更出色；事實上，亞洲市場本來就具備基本面向好的優勢，加上亞洲高股息率特性向來是吸引法人布局的主因之一，配合大環境景氣、利率同步向上，讓亞洲高息股後市成長性看升。
張致寧分析，隨著亞洲企業獲利大幅提升，加上企業手中的自由現金流明顯增加，提升企業發放股息的意願；根據路透調查，亞洲企業股利發放趨勢在近年有明顯成長，甚至創2011年最強增幅，且全球景氣穩步復甦，公債殖利率走勢趨上，股票資產表現常優於債券市場，而亞太高息股票兼具股息與成長，在升息階段表現更為出色。
投信法人表示，這波亞洲市場的拉回，讓亞股投資價值浮現，除了亞股估值再度重回長年均值以下，有利吸引外資回流，亞洲各股市今年來表現落在平均值之下，顯示未來一旦市場重回基本面走勢後，資金將率先回補亞洲市場，進而推升一波補漲行情。
富蘭克林證券投顧表示，亞洲國家的財政體質與經常帳狀況已有明顯改善，並且擁有較高的儲蓄率與豐厚的外匯存底。整體經濟前景穩健，企業獲利預估雖不若去年持續呈現明顯的上修趨勢但仍處上修軌道，且亞股相對全球股市近兩成折價顯示本益比已遭壓縮，雙重利多支撐下，新興亞洲市場仍極具投資吸引力。
市場雜音未除，未來不排除波動增加的可能性，若投資人有意參與亞洲市場，但又希望降低波動風險，法人建議可在資產中加入部分亞洲債券穩定投資組合。
一來是亞洲投資人對穩健收益需求龐大，據統計，自2015年以來，亞洲新債發行量占全球總額均超過七成，持續領先歐美債市；且亞洲經濟增長與財務體質，均明顯優於其他新興區域，搭配企業違約率大幅滑落，看好持續有利亞洲債券價格表現。
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進可攻、退可守 穩健投資首選特別股2018年07月23日 04:11 工商時報 呂清郎�台北報導
利率風險回穩，特別股就率先表態，觀察近一季特別股與全球股債市表現，其中全球特別股指數以2.23％表現居冠，遠勝MSCI成熟國家指數1.57％及美國高收益債指數0.24％，特別股基金績效跟著上揚，主要因同時擁有股與債特性，多頭時獲取資本利得，空頭波動低，進可攻、退可守，特別適合穩健投資。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕表示，根據投資顧問Cohen & Steers研究統計，過去逾20年特別股指數與評等相當投資級債指數平均利差相比，接近長期平均值，顯示特別股並未太貴。
高收債指數與特別股指數長期平均利差值收斂至73個基點，代表高收債收益率與特別股接近，但信評卻低於特別股，顯示高息特別股評價面較高收債便宜，且更能抵禦利率上升風險，吸引資金湧入，特別股後市持續看俏。
宏利特別股息收益基金經理人鄧盛銘指出，美股歷經九年多頭行情，未來指數盤堅，須留意股市波動，參與美股投資機會且儘量避開較大風險，投資特別股基金的隨漲抗跌特性，升息環境、美股上揚時受惠隨漲，股市下跌時因固定股息收入，下跌幅度有限，特別股納入資產配置，將發揮獲利及分散風險效益。
富蘭克林華美特別股收益基金經理人余冠廷認為，特別股價格上揚，而且對利率走勢反應鈍化，下探空間與機率十分有限，今年美國升息次數不超過四次的前提下，公債殖利率可望維持箱型區間，對特別股有利，穩健型與偏好領息布局，加碼特別股基金，更能同步參與股息與資本利得雙重獲利。
特別股指數5月以來出現明顯上漲，高息�高信評特別股表現相對強勁。群益投信強調，美國升息符合市場預期，利特別股持續走升趨勢不變，升息預期與基本面改善，是分批布局特別股絕佳契機。
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金融債基金 投資版圖必備2018年07月23日 04:11 工商時報孫彬訓�台北報導
2017年Q4全球債券金額與比例 https://goo.gl/y9UXsY
美國聯準會（Fed）緩步升息，但全球仍處於資金相對寬鬆的低利環境，市場追求收益趨勢並未改變，債券仍是台灣投資人最喜愛的投資工具之一。相較於投資人熟悉的公債、投資等級債、新興市場債、高收益債，台灣投資人熱愛的債券投資還缺少了「金融債」這塊。
野村投信表示，以全球在外流通的債券規模來說，金融債占比將近四成，市場規模非常大，但一般債券基金裡金融債的比重均相對偏低，建議選擇金融債券基金，讓投資版圖更完整。
野村全球金融收益基金經理人范鈺琦表示，日常生活中，台灣投資人與金融機構的互動往來相當密切，不論是存款、投資或是保險，都會接觸金融產業；而過去想要投資金融機構時，只有金融股可以選擇，金融債對於台灣投資人而言可能較為陌生。
事實上，金融債市場規模非常大，據統計，去年第四季全球金融債總規模將近40兆美元，在全球債市占比近四成，不僅是非金融債的2.85倍，也僅略低於全球政府公債的48兆美元，在如此大的市場中蘊含非常多投資機會。
范鈺琦指出，全球經濟穩健復甦加上美國緩步升息，營造出非常有利於金融業獲利成長的投資環境，隨著金融業財務體質更趨健全，未來可期待各國政府逐步放寬金融監管措施，讓金融機構的資產運用更有效率。
今年5月美國川普總統簽署「經濟成長、放鬆監管和消費者保護法」，對2010年「陶德法蘭克法案」（Dodd-Frank Act）的嚴格金融監管大幅鬆綁，並獲得執政和在野兩大黨一致支持，讓美國中小銀行的放貸業務更靈活；此外，美國政府推行的減稅政策可望刺激企業增加投資，資本支出的增加亦可帶動貸款需求；加上美國升息循環啟動後，金融機構的存貸款利差擴大，有助獲利成長。
范鈺琦指出，投資級金融債到期殖利率明顯高於全球投資等級債，舉例來說，亞洲與歐洲金融債殖利率分別為4.56％與4.1％，明顯優於全球投資級債的3.15％；就年化波動度而言，金融債則較低，無論亞洲與歐洲金融債波動度皆不到4％，全球投資等級債波動度則為4.71％，金融債表現相對出色。
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鮑威爾暖心 高收債添信心2018年07月23日 04:11 工商時報孫彬訓�台北報導
下半年高收債走勢展望 https://goo.gl/Ez1wWY
美國聯準會（Fed）主席鮑威爾上周赴國會聽證會，表達對經濟運行的樂觀看法，為金融市場帶來些許信心。法人指出，隨著第二季財報即將揭曉，預料美股企業仍將繳出不錯的獲利成績，並支撐利息支付能力，維持良好的債務水準，增添對高收益債的投資信心。
鮑威爾在上周赴參議院聽證會時指出，貿易戰的不確定性可能遏制全球成長，但協商結果目前仍難以預測。整體而言，只要貨幣政策得宜，未來幾年，就業市場會保持強勁的勢頭，通膨水準也會維持在2％附近，經濟仍將平穩成長。
第一金全球高收益債券基金經理人鄭宇君表示，鮑威爾的證詞為市場捎來些許信心，美股小幅反彈，同時帶動亞洲股市走穩，高收益債市場也正面表態。
鄭宇君指出，美股正進入第二季財報公布期，根據資料統計，S&P 500企業未來一、兩年每股盈餘各有5.23％和10.39％的成長空間。尤其是中小型企業獲利展望更好，以羅素2000企業財報預估為例，未來一、兩年的每股盈餘成長率上看14.1％和15.92％，表現更勝一籌。
鄭宇君認為，企業獲利展望向上，將提供一定的利息支付能力，維持良好的債務水準，因此近期的走勢波動並非基本面出現變化，而是受到貿易戰的外部因素干擾；隨著短線外部風險氣氛有所回溫，以及高收債殖利率觸及兩年新高，增添投資人持有信心，過去一周，吸引資金大舉回流高收債市場。
鄭宇君強調，高收益債利差已來到過去兩年平均水準，考量能源業前景與2016年差距甚大，因此利差進一步擴大機會不高，今年將以區間狹幅波動為主。由於高收債的報酬來源有九成來自票息收入，偏好收益型資產的投資人，可採取逢回分批布局因應。
