多重資產基金 Q2規模稱霸2018年07月24日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
2018年6月投信基金規模 https://goo.gl/8yqGju
根據投信投顧公會公布，6月投信基金規模較前一月小幅下滑，規模維持在2.47兆元的相對高點，回顧第二季投信基金規模變化，即使歷經第二季市場亂流，整體基金規模仍小幅增加169億元，增幅0.69％。
檢視第二季季度規模增幅冠軍，以多重資產類型躍增70.25％最令人驚豔，第二名指數型基金增幅20.85％，另外值得注意的是不論國內外股票基金規模都見成長，顯示多頭行情向好之下，可見到投資人對於股優於債的偏好趨勢，也帶動整體股票型基金季增110.4億元，增幅1.89％。
債券類型基金規模因為受美國聯準會升息影響，整體投資氣氛也左右基金買氣與規模變化，第二季消長出現分歧表現。統計跨國一般債券型基金類型，第二季增胖7.61％，不過相對地，過往台灣投資人偏愛的高收益債券基金類型，整體規模在第二季不增反減4.93％。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，多重資產類型基金近年大行其道，很重要的原因在於多重資產基金因為旗下標的多元且分散，可依市場行情靈活調整投資組合，在行情震盪時能發揮抗震作用；而當市場持續走升時，也不會錯過任一多頭市場，可說是跟漲抗跌的不錯選擇。
群益投信投資長李宏正表示，第三季貿易衝突議題似逐漸降溫，加上市場對於聯準會利率預期轉趨務實，因此投資終將回歸基本面，在全球經濟與企業獲利的成長動能不變，看好風險性資產仍有表現契機。
投資上建議偏股操作，股票部位可維持在六成，看好市場包括美國以及經濟成長力道強勁的大陸及印度；此外，考量東北亞、歐洲等地之地緣政治風險仍存在，或可為市場增添波動，因此收益部位也不可少，建議可將體質改善的大陸高收益債，以及具多元息收來源的跨國組合平衡基金納入投資組合。
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多重資產基金 逆勢增胖領先群雄2018年07月24日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
美中貿易雜音不斷，全球市場出現波動，投資信心也為之起伏。國內投信發行的多重資產型基金，受惠於可兼顧收益成長機會的策略得宜，基金規模反而持續逆勢成長，持續大幅領先其他類型基金。
法人表示，到6月底，已有11家投信投入發行、或將旗下原有平衡型基金轉型為多重資產型基金，迄今累積共有15檔基金。這類基金多具有追漲抗跌特性，更能順應今年經濟維持增長態勢、但波動大的市場環境，受青睞程度逐步升高。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，今年全球經濟在美國領頭下維持增長態勢，市場情緒雖幾度為消化對美升息預期、中美貿易談判角力等而出現較大波動，但期間隨著非經濟因素影響淡化、市場再度將關注度拉回到基本面。
林素萍表示，國際情勢多空雜陳容易導致短期市場波動，牽動投資人的情緒，但今年美國企業獲利以雙位數成長態勢攀高，主要國家經濟指標也持續亮眼，迄今逾13％的S&P 500企業已公布第二季財報，其中85.1％獲利高於預期。
經濟表現方面，林素萍表示，全球經濟成長維持正向，美國良好態勢預計第二季GDP會加快增長，美國花旗驚奇指數近期穩定，市場預估美國今年經濟成長率值2.8％。實質可支配所得成長將持民間消費。
宏利特別股息收益基金經理人鄧盛銘指出，美國第二季GDP數據不錯，薪資緩步成長，失業率亦下降至不到4％；至於企業獲利表現亦佳，市場更預期第三季還可望有兩位數的成長幅度，第四季企業獲利成長趨勢亦看好。
鄧盛銘認為，美國股市已歷經九年的多頭行情，未來指數上漲模式可能趨向盤堅走勢，需要謹慎選擇投資題材可望，才有可觀獲利機會；以目前美國持續升息政策環境，以及經濟仍是擴張的狀態而言，包括金融、科技與消費等產業都仍具備投資吸引力。
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3檔境外基金 H1熱賣千億2018年07月24日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
根據統計，上半年銀行通路仍是以安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓新興市場固定收益以及鋒裕匯理新興場債基金最熱賣，估銷售約千億元，但銀行銷售基金已趨於多元化，少數股票基金已冒出頭來。
上半年銷售前三大基金銷售達千億元，但從銀行六大銷售通路前十大基金來看，今年上半年在銀行通路熱銷基金與過去有些不同，過去銀行通路大都銷售基金集中在高收益債、新興市場債以及混合資產基金等，但今年有數檔境外股票基金已出現在銀行通路銷售前十大基金之列。
基優網表示，今年財管銀行力推不少股票基金就有近50檔，頗有遍地開花的感覺，在銀行熱銷的基金中有新興單一國家基金，特別是大陸、俄羅斯更是今年上半年不少銀行通路主推基金，如法巴、HSBC、摩根、百達的俄股基金，以及UBS、富達、摩根的中國基金都是受到不少投資人指定買進基金。
儘管科技股今年上下震盪，台灣人對科技基金的喜好度依然不減，尤其價格拉回時，更有不少投資人逢低承接，因此，貝萊德世界科技、富蘭克林坦伯頓科技基金、百達機器人基金擠進不少財管銀行熱銷前十大。
另外，油價上漲和生技產業利多不斷，生技基金和世界礦業基金等一向是國人偏好度較高股票基金，上半年再獲台灣投資人青睞。
Benchmark指標台灣區總經理吳佩芬表示，觀察今年上半年銀行通路基金熱銷基金排行榜名單重覆性很高，或因大家所見略同，或因大品牌基金具有銷售優勢，但仍建議投資人在選擇投資標的時，除了聽理專建議，可以參考幾項基金獎的得獎基金名單，即可找出被忽略的績優基金，如此，基金資產類別及投資風險也不致太過集中。
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權值股強勢填息 台股基金鎖定主流股2018年07月24日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
台股基金近一個月績效十強 https://goo.gl/1ZtPXV
台股高檔震盪，中美貿易摩擦升級加大市場不確定性，強勢股多半呈現整理格局，權值股強勢填息，主流股輪動快速，後續仍應觀察被動元件等漲價題材指標股能否受到鼓舞，進而吸引資金進駐再度轉強，布局台股期金鎖定主流股。
日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，企業獲利基本面觀察，工具機營收創新高，但股價頻頻破底，iPhone規格確定前雜音大幅增加，晶圓代工廠下半年先進產能大幅開出，成長動能來自5G、高速傳輸、新開發的GPU及CPU等發展，可望讓淡季不淡，在漲價題材修正之際，觀察資金是否流入主流概念股。
群益創新科技基金經理人黃常恩指出，台股先前受到貿易戰升溫、外資匯出等影響而回檔，隨電子新產品進入拉貨週期，後市將回歸基本面。
布局上建議科技股仍為主流，iPhone今年規畫推出兩款新機，以LCD iPhone具高性價比推出重點，相關供應鏈股可望受惠。電子原料的MLCC、晶片電阻供需仍吃緊，隨下半年消費性產品需求增溫有助使報價進一步得到支撐，類股表現可持續關注。
宏利投信認為，台股下半年關注Apple調整庫存完畢，配合科技業旺季，科技股有機會持續盤堅向上。至於全球通膨升溫，帶動市場需求增加，為生技、新藥、健康食品等類股行情帶來想像空間，短缺效應的晶圓、被動元件、5G等類股也具投資潛力。
配合電子產業旺季，張亞瑋建議，長期營運趨勢佳的產業為重點，SEMI報告預測今年全球半導體設備銷售金額將成長10.8％，長線趨勢仍看好晶圓、被動元件、server相關、GPU新品發表受惠個股為主。短期市場氛圍風險意識提升，以殖利率保護、基期較低、獲利穩健個股為主，搭配穩健傳產的水泥、金融為主要佈局主流。
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基本面支撐 台股後市看俏2018年07月24日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
台股近期表現亮麗，指數逐步接近11,000點，投信法人指出，台股基本面仍佳，企業獲利持續成長，後市看俏。日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，電子股可留意長線趨勢穩健族群，Server需求續增，高頻、高速傳輸趨勢向上，矽晶圓供需仍緊，被動元件受惠日廠退出部分規格，兩者漲價動能皆可延續。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，預料盤面仍將由內資主導。具備基本面題材支撐的族群，如：矽晶圓、3D感測、被動元件、蘋概股、雲端網通、汽車電子、生技、AI與自動化等，容易獲得資金青睞，表現值得期待，建議投資人採取定期定額，分批布局台股基金，並搭配跌深加碼策略，提高勝算。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，台股的投資機會不僅限於5G題材、物聯網相關的科技業領域，占指數權重約達五成的非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，也都提供不少獨特而具吸引力的投資機會。
野村投信國內股票投資部主管姚郁如表示，以總體經濟來說，全球主要經濟體維持穩定復甦態勢，投資及生產力溫和上升，主要經濟體PMI維持50以上。台灣景氣可望受惠全球景氣復甦趨勢，出口成長並帶動國內投資及消費，支持GDP成長。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，台股處於除權息旺季，內資等待除權息完畢、國際局勢趨穩後再表態的立場明確，近期棄權息賣壓就資金面對台股造成干擾，特別是主力色彩較高的內資股更明顯。
目前觀察年線支撐仍在，在美國、大陸貿易抗衡略為和緩之際，配合光學權值展望看俏及中興通訊解禁等正面訊息，盤面蘋概股、跌深股獲關注，可留意布局機會。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，零組件缺貨漲價不斷，科技產業榮景延續。iPhone新機未來新功能更間接帶動相關供應鏈和的表現，加上即將步入產業旺季，蘋果與非蘋陣營將陸續發表新機，有望支撐相關板塊的表現。
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企業獲利撐腰 大中華股市不看淡2018年07月24日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
陸股股價淨值比偏低 價值投資浮現 https://goo.gl/JcHgc8
中美貿易戰讓陸股遭遇較大修正壓力，上證參考指數三個月跌幅已經超過15％，創下三年半新低。但法人認為，儘管中美貿易的緊張關係令人困擾，由於大陸基本因素穩健和企業獲利強勁帶動，大中華股市今年以來仍有正報酬。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，中長期而言仍然看好大中華股票，因為企業基本因素穩健和本益比具吸引力，將繼續為大中華股市提供關鍵動力，大中華股市在2018年獲利增長預測為15.4％，且隨著利潤率擴張，股東權益報酬率亦進一步轉佳。目前，大中華股票的2018年預期本益比為13.9倍，相對已開發市場存在顯著折價。
游清翔指出，A股5月底獲MSCI納入其新興市場指數計算，預料將促使全球投資人全面檢視對大陸的策略配置，並意識到境外大陸股市並不代表整體大陸經濟。
A股市值達8.5兆美元是不容忽視的資產類別；而其更為MSCI中國指數帶來互補和多元化的投資機會，並以工業、消費品、基本原材料和康健護理業所占比重較大。此外，A股市場亦涵蓋許多境外市場並未提供的獨有企業投資機會，例如：家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等。
台灣股市方面，游清翔認為投資機會不僅限於5G題材、物聯網相關的科技業領域，佔指數權重約達五成的非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，也都提供不少獨特而具吸引力的投資機會。
永豐滬深300紅利指數基金經理人林永祥表示，總體來看，大陸基本經濟及企業獲利皆維持高成長，2018年GDP年增率預估仍有6.5％的水準。
受益於供給側改革，提升企業利潤率，加上大陸官方加速推動改革，取消生育限制，延續人口紅利，推動龐大內需市場消費，市場成長動能仍支持大陸的經濟維持穩健成長。
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日銀擬縮小QE 日圓激昂破111 2018年07月24日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導
2018年7月23日主要亞幣對美元升貶幅 https://goo.gl/QZF3j2
據傳日本銀（央）行已在討論啟動貨幣寬鬆措施退場的計畫，最快下周決策會議就會通過。受此消息影響，日圓一度對主要貨幣勁揚至半個月新高，升破111日圓兌1美元。惟隨後美元反轉走強，日圓又失守此一水準。
日銀將於7月30與31日召開決策例會，知情人士向路透透露，由於低通膨的情況文風不動，日銀官員罕見的在會期間進行調整貨幣決策的討論，主要方向是縮減龐大的貨幣寬鬆，可能做法包括調整利率目標與購買股票的操作。
日銀超級寬鬆措施可能將退場，加上美國總統川普上周五喊話不樂見聯準會持續升息以及美元過強，日圓周一對主要貨幣全面走升，對美元盤中最高觸及110.75日圓。
日本公債大跌，與價格反向連動的10年公債殖利率從0.036％跳漲至0.087％，創2年來單日最大漲點。為壓制債率飆漲，日銀還緊急啟動無限量購債措施，為今年2月來首度採取此項貨幣政策操作。
日股開低走低，日經指數周一大跌300點或1.3％，來到22,396點，為全亞股最弱勢的股市，不過金融股逆勢大漲，包括三菱日聯金融與第一生命保險控股都勁揚逾4％。
東方匯理銀行貨幣策略師歐利維（Manuel Oliveri）表示：「日銀計畫調整寬鬆政策消息確實造成日圓急升，除非日銀採取具體行動，不然日圓漲勢恐怕難以為繼。」
Pantheon Macroeconomics首席亞洲經濟學家畢米許（Freya Beamish）指出，日銀最快本月底的決策會議就會行動，調控債市利率目標可能從10年公債改為較短天期的公債。凱投宏觀首席日本經濟學家索利安（Marcel Thieliant）則認為，日銀可能將每年購債規模降到20兆日圓。
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印度股市締新猷 年漲幅傲視新興市場2018年07月24日 04:10 工商時報陳怡均�綜合外電報導
印度Sensex指數 https://goo.gl/kBuxno
全球新興市場今年遭逢低潮，反觀印度股市仍展現全速前進的上漲動能。在政府宣布降稅利多以及消費類股助攻之下，周一印度BSE Sensex指數締造新猷，以今年漲幅來看，可說是全球最強新興市場股市。
印度官方宣布調降逾50項產品的商品與服務稅率，受此激勵，BSE Sensex指數上漲0.6％至36,718.6點，寫下歷史新高。該指數由30家市值最大企業組成，今年累漲8％。
涵蓋較廣泛的NSE指數揚升0.7％至11,084.75點，創1月29日以來最高。
此次印度政府將香菸稅率維持不變，帶動菸草業者ITC股價大漲3.7％。
今年3月以來，全球開發中經濟體開始走下坡，也讓印度與其他新興市場股一漲一跌之勢愈趨明顯。
近期數據顯示，過去10周投資於新興市場股的基金流出逾170億美元，寫下2年多來新興市場最長的資金外流潮。
印度股市在全球新興市場一枝獨秀，主要是受到國內部分公司業績亮眼的支撐。塔塔顧問服務（TCS）今年股價飆漲近50％，表現在Sensex指數成份股居冠。上周該公司公布財報，拜大筆美元收入所賜，上季淨利大幅躍升至734億盧比（10.7億美元），超乎分析師預期。
Vontobel資產管理公司基金經理奇雷特表示，「印股此波多頭歸功於一些企業股以及少數產業的帶動，而非整體大盤上漲或是宏觀經濟改善的支撐，因此漲勢看來相當分散。」
除此之外，印度較不受全球貿易摩擦升溫的波及，也使投資人湧入印股。
富達（Fidelity）亞太股市團隊投資總監莎蔓特（Medha Samant）表示，「很多市場觀察家如今認為印度再度成為避險標的...貿易戰對這個國家的經濟前景沒有影響。」
莎蔓特提及，近期油價拉回也有助於提振印股信心。
不過她也說，印股的長期不利因素在於政治情勢，該國將於明年第2季舉行大選。
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通膨升溫 原物料水漲船高2018年07月24日 04:10 工商時報陳欣文、魏喬怡�台北報導
近十年天然資源單季報酬 https://goo.gl/2Eq7Tb
隨全球景氣進入循環中後段，通膨揚升，開啟原物料多頭行情，根據統計，當景氣循環來到成長中後階段，有利於推升原物料資產價格成長，根據經驗，過去十年天然資源市場報酬輪動迅速，重押單一板塊不僅進場時點不易抓，因此分散投資能源、基本金屬及貴金屬等板塊，更能掌握天然資源這波彈升契機。
摩根環球天然資源基金產品經理張乃文表示，今年來西德州原油漲逾12％，目前價位來到每桶68.1美元，而布蘭特原油年迄今上漲逾8％，價位也隨之推升至70美元之上，來到72.6美元附近，為今年來相對高點。
就國際油價而言，未來續揚的機率大，張乃文說明，儘管石油輸出國家組織（OPEC）6月22日會議中宣布增產至每日100萬桶，但因為過往並非各國都能達成目標，因此市場預估，真正增產量可能僅有70萬桶。
此外，受過去幾年油價下跌影響，產油國閒置產能逐年下降，與會的OPEC與俄羅斯等12國中，僅5國有剩餘產能，也是造成增產目標不易達成一大原因，供需因素影響下，油價中長線看升。
根據統計，商品市場報酬率與通膨相關性高達80％，代表當物價上漲時，資金也會轉往原物料類股，而目前包括美國、英國、印尼、印度、南韓等市場的通膨率，已連續數個月維持在目標區間，在通膨率未來預料持續攀高趨勢之下，有助於帶動整體商品市場走揚。
保德信全球資源基金經理人楊博翔分析，近期油價疲軟，主因美國總統川普近期透過Twitter表達希望「產油國增產」，市場認為川普將壓迫沙國與俄國增產；但俄羅斯剩餘產能估計僅剩不到0.5百萬桶，相對全球每天需求約1億桶而言實在杯水車薪，沙國剩餘產能估計有200萬桶，一旦產能全開即代表包括沙國與整體OPEC沒有多餘剩餘產能可供備載，未來一旦供給中斷，反將造成資源價格大幅揚升。
楊博翔認為，原油市場在美國宣布對伊朗進行制裁後更趨緊俏，促使產油國考慮逐步放寬減產協議；但在地緣政治不穩定，加上需求仍強的背景下，原油仍有供給缺口，價格易漲難跌。
張乃文認為，若要參與原物料未來的多頭漲勢，建議透過天然資源基金等方式介入，由於10年來天然資源市場報酬輪動迅速，重押單一板塊可能錯失其它資源的漲升契機，因此分散布局能源、基本金屬、貴金屬等不同標的，更有助掌握天然資源市場未來的多頭行情。
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貿易戰開打 黃豆短線大跌2018年07月24日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
受到中美貿易戰方興未艾以及近期美元上漲的影響，CBOT黃豆期貨價格近兩個月來從最高1,050點以上跌至近日最低830點以下，跌幅超過20％，此波跌幅已經創歷年來最大，甚至已跌破市場分析師所估算的美國黃豆農民成本價。法人認為，隨著市場對於貿易雜音暫時淡化，農金產業指數在修正後會逐步反彈、回穩。
華頓S&P黃豆ETF經理人江明鴻表示，就黃豆中短期全球供需而言，並不會因為中美貿易戰而有明顯變化，畢竟全球最大的黃豆需求者大陸幾乎買了全球市場上60％的黃豆，供給者也集中在巴西、美國、阿根廷，若中方大幅減少對美國黃豆的進口，美國黃豆大可透過別的方式間接輸出至大陸，中美貿易戰最終只會增加所謂的貿易成本，並不會對黃豆的中短期全球供需帶來太大的改變。
江明鴻認為，以大陸近年來的經濟發展而言，就算減少對黃豆進口的依賴、增加黃豆的種植面積，但種植面積能否大幅擴大以因應減少的進口量仍不得知，但可預期的是，此舉仍不足以大幅影響黃豆之全球供需。
安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，貿易戰對於黃豆和玉米價格的影響，主要心理層面還是大於實際基本面。受惠於穀物供給，在利潤維持相對高的情況下，預期獲利展望仍佳。玉米和黃豆加工業者需求成長趨勢仍有不錯的表現。
林孟洼表示，受惠於氣候好轉，目前包括美國玉米和黃豆種植進度都已追上，根據數據顯示，這兩項農作物的種植良率均優於去年同期。
展望後市，有鑑於上游產業基本面回溫，策略上建議可提高上游農化肥料和農業機械的投資比重，後續則將持續觀察南美洲農作收成以及即將來臨的北半球春耕各項資訊，作為適時調整的參考依據。在後續觀察上，則建議可持續觀察美國農業部WASDE報告，觀察各主要穀物和肉品供需變化；同時，農業上游原物料供需及價格趨勢。
另一方面，儘管近期相關農作物商品期貨價格走勢震盪，但從時間拉長，可以看出投資農金相關股票的策略仍明顯優於投資農金相關商品期貨，建議投資人仍宜以上下游靈活配置，搭配基本面為較佳長線策略。
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ESG投資新趨勢 提升基金投報率2018年07月24日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
ESG（Environmental, Social and Corporate Governance,環境、社會和公司治理原則）不再是唱高調，愈來愈多投資機構將ESG納入篩選標的機制，而且根據實證研究，投資重要ESG企業，不管股債，長期投資績效勝出機率相當高。
英國霸菱集團日前正式對外宣布，該投資集團預估未來十年預測時，作出兩項重要變動，其中一項就是將ESG標準納入影響市場的計算，另一個就是將川普減稅納入股票預測模型。
路博邁投信總經理陳正芳表示，路博邁資產管理曾經作過研究，如果將ESG放入在策略流程中，可以讓路博邁新興市場債投資策略上，不但可以使高收益債違約率大大降低，且一年的平均投資績效約可增加一個百分點。
這印證了強調環保、社會責任及公司治理，不是一個高調的議題，化為投資行動可以提高投資報酬率。ESG對於投資新興市場債和高收益債券投資上尤其重要。
至於股市投資來看，根據統計，過去十年有八年MSCI AC全球ESG領導者指數績效領先MSCI全球股市指數。
安本標準投資管理集團表示，因為客戶相信透過ESG的機制所篩選出來的公司會帶來長期優良的表現，所以在選擇標的時，會將ESG融入在投資流程。
NN投資夥伴確信投資決策納入ESG，將能導向更佳的投資決策與成果，該投資團隊主管何博安（Adrie Heinsbroek）表示，自1999年起，NN投資夥伴就開始把ESG列為投資決策的考量因素，截至2017年底，運用ESG策略的投資金額已高達109億歐元。
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需求升溫供給減 有利特別股2018年07月24日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
美國公債殖利率過去兩年表現 https://goo.gl/7JqjxA
受惠於美國10年期公債殖利率回落、資金回流特別股市場，整體特別股指數近期表現跟著止穩回升。柏瑞投信表示，由於資金回流帶動特別股市場需求增溫，但特別股今年發行量卻明顯低於去年，在供需面趨緊的環境下，加上特別股市場整體信用風險仍低，評價面亦在合理水位，有利支撐特別股後市表現，預期下半年殖利率走低（價格走升）的機率仍高。
柏瑞投信指出，特別股市場近期有兩大利多因素，首先、資金再度回流特別股市場，激勵特別股指數*走揚，並進一步提振市場信心與買氣，看好市場信心明顯較上半年改善，後續可望形成資金持續流入的正向循環。其次、國際貿易衝突持續上演，風險意識增溫，市場資金從美股轉進債市，抑制美國公債殖利率回落至今年預估2.85％到3.1％的區間下緣，進而同步推升特別股價格表現。
柏瑞特別股息收益基金經理人馬治雲表示，特別股需求下半年開始增溫，不過供給面卻出現下滑，機構原先預估今年特別股發行量將會到千億美元，不過截至今年4月，特別股發行量僅逾240億美元，讓機構下調今年發行量預估值至600億美元，明顯少於去年全年的1,070億美元，主因是升息循環下利率還在走高，讓不少金融業相對觀望，希望等待利率走低再來發行，因此相對暫緩特別股的IPO。
除了需求緊俏外，柏瑞特別股息收益基金馬治雲指出，由於貿易戰不確定性遲未落幕，壓抑近期美債殖利率上彈空間，預期美國10年期公債殖利率持續走弱，下半年走升機率不大。不過，在美國聯準會（Fed）持續升息的進程下，美債殖利率要破低也並不容易。
馬治雲進一步分析，從今年6月Fed會後釋出的點陣圖判斷，Fed升息循環已走至中場，根據歷史經驗，在升息循環下半段，美國短天期公債殖利率會上行、斜率將更陡峭，而美國10年期與相關長天期公債殖利率則相反、會趨於平緩，這將有利於長天期公債利率風險轉低，讓長天期的固定收益商品價格相對有撐。
柏瑞投信投資顧問部主管石永平表示，美銀美林固定利率特別股指數近期隨著資金的回補已再度走強，從歷史經驗來看，當特別股指數因美國公債殖利率急彈而走低時，往往會是不錯的買點，主因是特別股屬於收益型資產，多數特別股具有「跌時下檔有撐，跌深具回復力」的特性。以今年來特別股指數表現為例，就算特別股指數因美國10年期公債殖利率急彈而走低，但只要投組中的特別股沒有違約風險，隨著股息的定時滾入，將有助於指數收復先前的跌幅。
因此，建議投資人布局特別股時，不妨採取定期定額、逢低進場與中長期布局的策略。
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大陸境內債 有助降低投組波動度2018年07月24日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
2004年以來大陸境內債券與各資產相關係數 https://goo.gl/T4UjX3
全球市場維持震盪整理格局，投信法人建議，此時宜在投資組合中納入與其他資產相關性低的資產，長期資料顯示，大陸境內債券與主要資產的相關係數均非常低，搭配相對較高的殖利率，大陸境內債券若納入組合中，將有助於降低波動度，並可望提升整體投資組合表現。
野村中國境內新興債券基金經理人謝芝朕表示，大陸境內債券與全球各主要資產類別相關性都極低，其中，美國公債與大陸境內債券的相關係數最高，但自2004年以來之相關係數也僅為0.2，而大陸境內債券與股票指數的相關係數更低，與MSCI中國A股指數之相關係數僅0.01，與MSCI全球股票之相關係數也只有0.05。
謝芝朕指出，在債券通之後，外資前進大陸境內債券市場更加方便，大陸境內債券的高殖利率與低相關性等優勢，可望吸引大量外資湧入；目前，大陸債市規模為11兆美元，是全球第三大債券市場，預估至2020年大陸債市可望成長至15.3∼16兆美元，超越日本成為全球第二大債券市場。
宏利資產管理固定收益資深經理陳珮珊指出，今年大陸債市有望納入主要全球債券指數，實質債券殖利率具吸引力，加上「債券通」使得人民幣愈趨國際化，市場蘊含長線投資機會。
陳珮珊指出，在A至AAA級評等的國家中，大陸債市的實質殖利率相對較高，多項利多加持，使得大陸債市投資價值浮現。
第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利於未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。
日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察A股上市公司整體淨利潤，全部A股及剔除金融後A股第一季累計增長分別為14.38％及21.94％，加上2018年以來第三次降準，預估約可釋放7千億人民幣資金，超乎市場預期的4千億人民幣，資金寬鬆為陸高收債提供良好支撐力。
