8月強勢基金 股債基金雙強上榜2018年08月30日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
8月份境內外基金類型前10強 https://goo.gl/qzvER2
8月以來全球金融市場歷經多空洗禮，仍有不少股債資產展現逆勢抗波動的好表現，根據投信法人統計境內外8月基金類型前十強，不論股票型或債券型基金都榜上有名，而且部分產業型基金也力抗市場波動，繳出不錯的報酬成績。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，8月以來績效超前的股票基金類型，包括美國中小型、美國、泰國、健康醫療、生技、非必需消費，以及美國房地產，單月平均報酬在1.7∼4％，勝過同期間MSCI世界指數1.25％的漲幅，另外，也有三類債券基金擠進前十強，平均漲幅維持在逾1％的水準。
陳若梅表示，8月市場歷經「土崩」、大陸股匯市重挫、中美貿易戰等國際事件干擾，但仍無損全球經濟數據表現日趨亮眼的事實，也讓全球經理人持續加碼股票。
根據最新的美銀美林全球經理人調查，目前經理人最看好美國企業獲利展望，看好度攀升至17年高點，順勢提高經理人對美股的配置，增加至淨加碼19％，改寫2015年以來最高；且除了美國，歐元區與日股同樣獲得經理人青睞。
鑑於市場未來波動幅度有增無減，透過多重資產策略參與市場是不錯的辦法，由於多重資產策略廣納股、債、REITs、可轉債等不同標的，並能隨市場做靈活持股配置，讓投資人不漏接任一市場的多頭行情。
群益投信表示，投資本來就應重視資產配置，儘管現階段全球景氣擴張態勢未變，風險性資產仍有表現機會，但考量市場同時也面臨諸多不確定性，包括歐美央行貨幣政策動向調整、全球貿易關係變化、歐洲及東北亞地緣政治議題等，建議穩健型投資人不妨採取多元配置的投資策略，一來分散投資風險，有效控制投資組合波動度，二來也增加投資組合彈性，把握不同資產上漲契機，提升投資效率。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，因應貿易戰尾端風險上升，面對不確定事件，預期將使市場波動加劇，若單押某一資產震盪風險高，最佳因應之道是多重資產配置，透過基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合，參與風險性資產投資機會。
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展望9月 多元布局防震盪2018年08月30日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
時序即將邁入9月，金融市場是否能夠漸入佳境，也是近期投資人相當關心的議題。投信法人整理過去十年來MSCI全球指數表現，歷年9月股市表現漲多跌少，上漲機率達六成，若排除2008年金融海嘯極端值，平均漲幅仍有0.79％，惟美國聯準會9月升息幾乎勢在必行，面對可能隨之而來的市場震盪，建議投資人可採取核心布局多元資產策略，穩健參與資產資本增值機會。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，全球股市近期重展笑顏，美國那斯達克指數不僅再改寫新高，更首度突破8千點大關，引領美股這波史上最長的牛市行情得以再發燒，惟時序即將邁入9月，根據美國聯準會（Fed）8月會議記錄，Fed9月升息幾乎箭在弦上，加上9月向來是美股一年內表現最弱勢的月份，搭配美股目前價格偏貴，指數又來到歷史高點區間，提醒投資人應留心美股潛在波動風險。
回顧過去十年MSCI世界指數9月漲跌狀況發現，全球股市漲多跌少，扣除金融海嘯極端值，仍有正報酬表現，不過不同年度間表現差異大，顯示9月全球股市強勢中仍有風險，建議投資人應採多重資產策略追求財富穩增長。
陳若梅強調，經驗顯示，升息前夕各類資產常隨波動逐漸攀升而表現輪動，面對美國升息可能帶來的震盪環境，現階段投資布局應首重「控波動、求穩健和要抗跌」，多重資產策略因為廣納債券、股票、另類資產等標的，自2008年以來當美國公債殖利率攀升期間，多重資產策略績效都能同步上揚。
群益環球金綻雙喜基金經理人葉啟芳表示，現階段來看，全球經濟表現仍持穩，企業獲利強健，然因應貿易戰尾端風險上升，面對不確定事件，預期將使市場波動加劇，投資難度提高，若單押某一資產震盪風險高，最佳因應之道是多重資產配置，透過基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會，又可分散單一資產波動風險，作為投資策略因應。
投信法人建議，投資人可核心布局多重資產資金，透過涵蓋股票、債券及REITs等多重資產的投資組合，隨著景氣波動適時調控各資產間彼此低相關性，分散投資組合波動度。
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360全方位布局多重資產 吸睛2018年08月30日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
另類資產和股債的相關係性低 https://goo.gl/NDks8z
今年以來，在美國總統川普頻頻出招讓金融變數增多、地緣政治風險明顯高漲，使股債齊震。面對如此多變的投資環境，需要更特別的投資工具才能耐震迎漲。安本標準投信表示，納入上市另類投資部位，可強化資產防禦力，同時能獲取較高的收益率。
今年來影響股債走勢的變數包括3月底中美貿易戰開打、4月初制裁俄羅斯，5月重啟對伊朗的制裁，近期美國和土耳其的政治對立持續升高，引發土耳其里拉暴跌、債市遭拋售。
美國聯準會（Fed）主席鮑爾（Jerome Powell）發表談話，確認將緩步升息節奏不變，使美元延續近期回跌走勢。在消息變化轉折下，全球股債市以及美元走勢忽多忽空。
安本標準投資管理亞太區多重資產投資主管吳麗如表示，美國與多國之間貿易戰的發展，依然是金融市場關注的焦點，美國聯準會與歐洲央行從今年起逐漸緩慢緊縮貨幣政策，因此關稅壁壘、政策風險和貨幣緊縮等議題仍不時牽動市場情緒，新興市場是其中特別敏感的地區，而強勢美元也對新興市場形成壓力。
吳麗如說，雖然金融市場受政經因素變動不斷，美國經濟成長前景依舊備受看好，企業獲利續成長，有助於強化投資人信心，也讓全球股市將有持續成長的動力。面對市場的變與不變，投資人在布局上可布局股票或高收益債等成長性的標的，也必須注意投資組合的分散性以降低風險。
安本標準360多重資產收益基金經理人劉向晴指出，根據安本投資團隊研究，若在投組納入低相關性的另類投資，不但可以讓投資機會多樣化，且有助於滿足投資人對收益的需求。
劉向晴表示，過往的多重資產基金仍以股債配置為主，當股債開始走向齊漲齊跌，分散風險的效果有限，由於「另類資產」和與政經事件連動性低且具有較高的收益率等特性，納入「另類投資」則可提供投資人因應高波動市場的另一種全方位投資解決方案。
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QE逐步退場 各國央行縮減購債2018年08月30日 04:10 工商時報陳穎芃�綜合外電報導
全球央行資產占政府債務比率 https://goo.gl/jR5QDe
《金融時報》報導，隨著全球經濟回穩，先前實施量化寬鬆（QE）的各國央行也開始縮減債券購買計畫。包括美、歐、日在內等全球主要央行資產總額占政府負債比重已自去年的32％降至31％，是近10年來首度下滑。
目前日銀資產總額占政府負債比重35％，是全球主要央行當中比重最高者。歐洲央行資產總額占政府負債比重約25％，反觀美國聯準會資產總額比重已降至10％。
《金融時報》調查顯示，上述主要央行目前資產總額合計約15.3兆美元，其中有多達三分之二是政府公債。這些國家負債總額約49兆美元，換言之每5美元公債當中就有1美元握在央行手裡。
然而，隨著各國QE措施開始退場，央行也開始縮減債券的採購規模。聯準會已自去年9月開始縮減債券採購規模，目前聯準會持有的美國公債總額較1年前減少1,500億美元。
過去1年來歐洲央行持有的歐元區公債總額雖增加9,000億美元，但歐洲央行已在今年初開始縮減債券買進規模，並預計今年底前停止買進債券。
在日本方面，日銀持有的日本公債總額在過去1年增加2,760億美元，但日銀尚未宣布QE退場時間表。
信評機構穆迪（Moody’s）警告，歐美各國貨幣政策回歸常軌可能對新興市場帶來衝擊。
穆迪分析師波克爾（Madhavi Bokil）表示：「先進國家在近期未來的經濟前景大多穩定，但新興市場經濟前景相對脆弱，因為先進國家央行QE措施退場將導致全球資金流動緊縮，屆時新興市場可能面臨資本外流的風險。」
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電子旺季發功 台股基金有料2018年08月30日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
台股近期上攻，投信法人表示，進入電子業傳統旺季，業績題材股具表現空間，加上蘋果將在9月發表新機，投資人可選股不選市或是定期定額買進台股基金。
日盛日盛基金經理人張亞瑋表示，外資買盤漸歸隊後，指數仍有盤堅向上機會，產業方面，電子逢低布局電競、Server、NVidia和AMD新品發表的供應鏈，傳產關注水泥、塑化、生技，盤面焦點須留意的有蘋果新機效應、貿易戰發展，以及漲價族群走勢。
施羅德投信投資長陳朝燈指出，台股基本面仍以正面因素居多。首先，上半年企業整體獲利總額突破1兆元，增幅亦優於預期，企業營收及獲利的強勁動能有望續航，下半年再度繳出亮眼的業績表現。
考量當前國內外情勢，法人建議，投資上不妨轉抱內需消費及景氣循環類股，選股操作則可考慮DANCE方向，惟現階段布局建議著重在「A」的Apple供應鏈及Amazon相關類股，以及「N」當中的平台效應（Networking Impact）影響的相關族群，包括雲端、大數據等，另看好將受惠5G技術帶動新產品需求的廠商。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，貿易戰風險尚未完全排除，股市短線還有震盪整理的可能，投資策略應掌握選股不選市原則，或透過定期定額，分批布局台股基金，提高勝率。
宏利投信股票投資部主管游清翔指出，今年將是科技與傳產並重的一年，科技類股可留意有升級題材的零組件，以及持續提升速度的伺服器，其他包括3D感測、伺服器、被動元件、半導體設備，以及AI（人工智慧）、IoT（物聯網）相關都可望有表現空間；傳產方面看好電動車、大陸國企改革相關產業、消費升級及醫材與健康食品。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，時序進入電子產品拉貨旺季，包括新iPhone與MacBook拉貨動能可望逐步提升，相關新規格與滲透率提升的供應鏈個股可望恢復成長動能；車用電子產值逐年成長，相關車用電子應用之研發創新，可望帶動二極體、電子元件、感測、鏡頭，以及系統模組等相關供應鏈的長期營運動能。
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未來3年 A股正收益概率90％ 2018年08月30日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
滬深300未來3年正收益機率 https://goo.gl/qqdz9t
全球股市對貿易戰反應愈來愈鈍化，近一周陸股ETF不跌反漲，人民幣也反轉升值，陸股從3年角度來看，將有不錯的投資機會，根據海通證券的周頻統計，2000年至今滬深300的PE（TTM）及對應未來三年漲跌幅，至8月24日止，PE為11.24倍，對應到10.4∼11.6倍區間，代表未來三年正收益概率90.4％，有利陸股基金績效表現。
日盛中國豐收平衡基金經理人黃昱仁表示，中美貿易摩擦未進一步升級，人民幣暫止貶回升，及經濟數據空窗期，激勵上證出現反彈。且外資持續流入，保險資金開始進場抄底，中長期投資價值浮現，短期為震盪整理過程。
中國外匯交易中心宣布人民幣中間價報價重啟「逆周期因子」，穩定貶值趨勢，阻止市場單邊貶值預期，打擊投機空頭。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛指出，大陸貨幣政策仍偏寬鬆，人行主要透過銀行體系向實體經濟提供流動性支持，實際作用仍需時間發酵。
為避免經濟硬著陸，中央政治工作會議上提出的六穩主軸，主張維持經濟和金融環境穩定。且評價面陸股這波修正後估值更具吸引力，待市場信心逐漸回復，並迎來金九銀十旺季，後市將有表現契機。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，A股市值達8.5兆美元，已是不容忽視的資產類別，更為MSCI中國指數帶來互補和多元化投資機會，如工業、消費品、基本原材料和康健護理，同時也涵蓋許多境外市場並未提供的獨有企業投資機會，如家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等，為後市布局留意重點。
對於A股指數在震盪整理過程中，重點將關注結構性機會，逢低承接有業績增長支撐、現金流量好、估值吸引的公司。黃昱仁建議，後市可關注內需、科技、金融、週期領域等產業。
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貿易混亂戰 債券投資有3招2018年08月30日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
近期新興市場債券受到土耳其事件影響，遭受衝擊，而隨著美國漸進升息使得全球進入流動性逐漸緊縮的環境下，新興市場也面臨較大的融通壓力。投信法人建議，可用三錦囊來投資債券，包含債券投資應採取多元分散策略、市場動盪加劇應採低波動策略、投資組合採取全美元避險策略。
施羅德指出，大多數新興國家的經濟基本面仍佳，印度、印尼、墨西哥和俄羅斯等國貨幣近期也出現貶值，但土國危機應無擴散疑慮，而當中可採取多元分散策略，因為可以有效降低受到單一總經事件或單一資產下跌衝擊的影響。
市場動盪加劇時，應採低波動策略。而在貨幣上，全球債券的投資人面臨較高的匯率波動風險，即便投資人能夠同時買進歐美英等已開發市場債券產品，以及各種不同的新興市場債券產品，甚至包含投資等級債券及高收益債券來建立分散的一籃子多元債券組合。
第一金投信表示，可適度增持新興市場債，因為全球經濟同步走強、新興國家貨幣政策依舊寬鬆，引導債券殖利率走低，加以債券經理人持有部分普遍偏低，不論從資金面或需求面，都有利未來利差進一步收斂，帶來資本利得的機會。
宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大變化，歐美經濟數據相較不如預期。反觀新興市場國家，除幣值相對美元下跌，經濟數據並無轉弱跡象。新興債回穩是時間的問題，面對貿易衝突不確定性，以長期投資來看，宜掌握新興債逢低進場時機。
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目標到期保單 投資免隨波逐流 長線攤平風險 適保守型族群2018/08/30蘋果日報【齊瑞甄╱台北報導】
號稱最適合退休族群的「目標到期投資保單」，從去年3月問世後，狂銷狂賣。台灣人壽商品二部部長黃文章表示，目標到期債券基金就是以「持有到期」的方式布局一籃子債券，不用預測市場高低點、不進進出出市場，找好標的後、持有這一籃子債券大多至到期日，追求債券投資的本質。
黃文章指出，這類基金募集過後隨即關閉，無法再開放申購；而投資人持有時間固定領息，至基金到期時，個別債券均已到期日面額贖回，基金解散，返還屆時基金的淨資產。
留意並非絕對保本
台壽表示，目標到期債券基金於銀行信託平台銷售時，多為3~4年期商品，但與保險商品連結時，則為6年期以上之商品，因此保戶選擇保險平台以連結目標到期債券基金時，除享有身故保障外，尚可延長投資年限以更進一步拉高目標到期債券基金之滿期金額，因此保險平台加目標到期債券基金可發揮1+1大於2之效力。
公勝保經米樂事業部資深經理李慈恩表示，目標到期債券保單所訴求的預期報酬率，只是「預期」，並非保證收益。因為這類保單是委由基金公司經理人買了一籃子債券後，提供3年或是6年保單到期後，在無債券違約的情況下預估算出來的預期報酬率。
李慈恩指出，只要債券沒有違約，就可以拿回本金與預期報酬，但這是不確定的收益。多數透過保單做理財規劃的人仍然希望保本、保息，然而主管機關規定保險公司必須明確揭露收益不確定性，如果你遇到有保險業務員告訴你這種保單未來確定可以拿到多少收益，訴求絕對保本，肯定就是不當銷售。
利率略高於一般定存
另外，李慈恩也提醒，這類保單的預期報酬率也要「一籃子債券不違約」才有，萬一投資期間有任何一檔債券違約，就可能影響預期收益。
台壽表示，目標到期債券基金的優點是，具有明確的到期日及較低的利率風險、價格風險，價格波動會隨時間逐漸下降，投資分散至多個國家，全球新興市場各大產業，平均持有60~80檔債券以避免集中度風險，持有多數債券至到期，因此債券價值的波動並不影響到期時的償還金額，若無信用風險發生則回歸債券投資本質，較不需關注短線震盪，小額也可以投資，付息水準合理，高於一般銀行定存利率水準，但略低於一般高收益債基金，有利於保守型投資族群擺脫隨波投資的宿命。
此外，黃文章說，提前出場贖回將課徵2%之基金贖回費用歸入基金資產，彌補基金組合價格變動的不確定影響，故消費者須確認能夠持續6年到期的資金，避免提前出場被課取2%標的提前贖回費用，因此較不適合積極型投資族群。
目標到期債基金保單小檔案
投資特質：低週轉╱主動管理
收益來源：債息收益
利率風險：低
違約風險：低
匯率風險：多為美元
目標到期債基金保單需注意3點
1.外幣投資計價：注意匯兌風險
2.部分B~BB級債券：具債券違約侵蝕投報率風險
3.投資型保單：非定存替代品
資料來源：《蘋果》採訪整理
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屬性等同債券 不適合積極型族群2018/08/30蘋果日報【齊瑞甄╱台北報導】
「目標到期債券基金」投資運用期間不長，需結合其他理財工具，始可做長期規劃。
台壽表示，目標到期基金多投資於外幣計價標的，以賺取較高的投報率或匯率避險收益，目前市場情況下，台幣計價無法創造好的投報率水準，其次因標的屬性等同債券，因此較不適合積極型的投資族群。
台灣人壽商品二部部長黃文章指出，雖然訴求平均信用評等至少達投資等級（BBB-）水準，但仍有些部分是投資於B~BB級的債券，所以有債券違約侵蝕投報率或本金的風險。
若要將保單帳戶價值提取轉換為台幣時，需注意匯兌風險，建議投保商品前，除應詳閱商品公開說明書等輔銷文件，也需認知該商品非保證投資收益與保本，且絕非定存的替代品。
轉提為台幣留意匯兌風險
公勝保經米樂事業部資深經理李慈恩指出，這類保單屬於投資型保單，雖然是由基金經理人來代選標的，但只要是投資，就有風險，這是保戶進場前都要有的基本認知。此外，也不建議用這類保單來完全取代其他固定收益資產的配置。
李慈恩建議，民眾若想透過保單來規劃未來穩定的現金流，還可以考慮的工具有利變型保單，台幣型的預定利率至少有2%，美元型的有2.75%，且能依照市場利率水準享有較高的宣告利率。
台壽表示，目標到期債券基金可連結鑫富88與鑫富100系列變額萬能壽險或變額年金保險。壽險提供保障，而年金提供退休生活現金流或一次性給付，保戶可依自身需求，選擇變額（萬能）壽險或變額年金保險。
