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超完美風暴成形「比1997、2008更棘手」中國救市失靈釀災2018/10/24蘋果日報【于倩若、劉利貞╱綜合外電報導】
亞洲主要股市昨漲跌幅 https://goo.gl/E4fDSH
近代三大金融危機暴跌主因 https://goo.gl/aEhfEC
全球股災
秋天天氣乍暖還寒，全球股市也暴漲暴跌，讓投資人大洗三溫暖，不僅美中貿易戰、美國升息、英國脫歐談判等利空持續干擾，近來美沙交惡、台海風雲等地緣政治問題更增添緊張氣氛，接下來還面臨美國期中選舉及義大利財政問題等不確定威脅，一場超完美風暴正逐漸成形。
亞洲基礎建設投資銀行（亞投行，AIIB）行長金立群昨表示，如今經濟環境多變，比1997年亞洲金融風暴或2008年全球金融海嘯時更難應對。金立群出席1場論壇時表示，1997年和2008年金融危機爆發時，只要各國政府合作應對經濟問題，就可以度過難關，但目前經濟環境所蒙受的不確定性，是由部分國家政策所致，希望貿易戰爭能盡快消退。
金立群關注美中貿易戰，特別是對中國主要貿易夥伴亞洲地區的影響，但他認為目前要評論整體影響仍為時過早。但如果中國經濟與消費遭受影響，他建議中國官方應採取有效措施，降低相關衝擊、發揮區域穩定作用，紓解對東協（ASEAN）和周邊地區的影響。
美股再挫逾400點
中國官方使出洪荒之力提振股市，但上周一行兩會3大金融監管機關信心喊話，加上周一晚間救市利多齊發，卻只換來2日行情，中國上海證券綜合指數（上證）上周五和本周一2個交易日漲了6.8%，昨又重啟跌勢，收盤跌逾2%，失守2600點關卡。
中國救市失靈讓投資人信心潰散，全球股市再度落入股災模式，重災區東亞股市昨開低走低，香港恒生指數跳空開低，直接摜破26000點大關，終場狂殺逾800點，跌幅超過3%；台股重挫近200點，收在當日最低點9775.2點，跌幅達2%。
日股日經225指數盤中一度跌破22000點大關，收盤重挫逾600點，跌幅2.67%；南韓KOSPI指數則下跌2.57%。
歐股昨開盤也跟進亞股下挫，表徵整體行情的歐洲Stoxx 600指數一度重挫1.3%，墜至近2年新低，美股開盤前，道瓊期指一度下跌逾400點，延續周一頹勢。
美銀美林中國股票策略負責人崔巍表示，上證此前2天漲幅主要是信心驅動，這種短線反彈難以持續。成功預料到2015年中國股市暴跌的崔巍稱，市場一直缺乏實力雄厚的國家隊資金入場，一旦事態惡化，這些資金將是市場最後的救命稻草。
國家隊可能出手
崔巍指出，如果市場信心喪失，並且連續幾天巨量下跌，政府可能會被迫直接干預。不能排除這種情況出現，因為市場情緒緊張，而且基本面仍在惡化。直接入市將是政府最後才會採取的手段，因為它更喜歡用更加市場化的方式。
中國當局長期以來透過「國家隊」來支持股市。每當發生重要事件或極端波動時，通常是國家隊出手的時候。
崔巍認為，價值超過6000億美元（約18.55兆元台幣）的中國股票被質押，一旦股價下跌將引發強制拋售的惡性循環，拋盤的蔓延將觸發系統性風險。
中國股市在2015年泡沫破滅時，國家隊入市買進國有銀行和能源公司等權重股。崔巍表示，這次小型民營企業正在向市場施加壓力，政府難以透過公共資金購買這些被認為風險較高的公司。
崔巍表示，民營公司的風險較高，因為銀行對抵押品的要求使他們更難獲得資金，而國有企業被視為能提供隱形擔保。鑒於股市的高槓桿率和不確定的前景，他對市場動能保持警惕。
北京擬4招化解
北京當局周一晚間接連落實維穩措施，並擬動用4招化解股市危機，正推出及計劃中的救市招數包括：設立1000億元人民幣總規模的資管計劃；為中小企增加再貸款和再貼現額度1500億元人民幣；修改股份回購制度，容許企業為「護盤」而回購股份；減稅降費等。
為恢復市場信心，國務院周一晚間宣布決定設立民營企業債券融資支持工具，以市場化方式幫助緩解企業融資困難，緩解民營企業的資金壓力，並表示由央行依法向專業機構提供初始資金支持。
中國人民銀行（人行）稍後表示，為改善小微企業和民營企業融資環境，央行今年6月增加了再貸款和再貼現額度1500億元人民幣，現決定在此基礎上，再增加再貸款和再貼現額度1500億人民幣，發揮其定向調控、精準滴灌功能，支持金融機構擴大對小微、民營企業的信貸投放。央行還重申中國國家主席習近平有關「毫不動搖」支持民營企業發展的承諾。
法國興業銀行首席中國經濟學家姚煒表示，這些舉措是決策官員上周給市場打氣評論的後續動作，表明決策者會兌現支持民營企業的承諾。姚煒並指出，如果舉措能夠持續下去，則將有助於大家對長期改革的信心，儘管這可能不會帶來迅速的短期經濟成長反彈。
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外資連三周減碼 台股壓力大2018年10月24日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
美股上周漲跌互見，新興亞股大多維持盤整走勢，外資連續第四周流出，不過流出規模縮減至25.74億美元，顯示市場信心有些微改善。就從個別國家來看，2018年以來跌深的印尼和菲律賓出現較大回升，外資流向僅印尼呈淨流入，其餘國家則維持流出，惟外資連三周減碼台股，上周淨流出達14.3億美元，創下本月來單周最大賣超，累計10月賣超41.8億美元，為失血最嚴重的新興亞股。
中國信託投信分析，新興亞洲股市偏弱主要受陸股持續偏弱影響，因陸股持續下跌，市場對上市股票質押的流動性擔憂加劇，使上證指數跌至4年新低，一度跌破2016年初達到的熔斷底2,638點。
中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，在美股仍未走穩、陸股偏弱狀態下，台股加權指數10月以來持續下跌，在全球股市修正過後，大盤維持震盪築底過程。
回顧上周，聯準會偏鷹、陸股周初疲弱走勢，台股一度失守9,800點，所幸在蘋果新機即將發表下，蘋概股表現撐盤，且陸股官員的喊話下也拉抬周邊亞股的表現。
群益亞太中小基金經理人李忠翰表示，受到外圍因素的影響，近日新興亞股仍延續震盪格局，不過整體而言，新興亞洲的經濟成長動能仍相較其他新興趨勢強勁，地緣政治風險亦相對低，加上這波回檔也使得新興亞股的評價面更為合理。
部分國家致力於穩定匯率，加上政府持續推出基礎建設興建、農村經濟改善、產業升級等政策，包括台灣、印尼、泰國、馬來西亞等地的股利率水準更優於歐美，有助吸引投資人目光，因此後市表現仍未看淡。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，邁入第四季的台股，投資信心和未來走向仍主要受制於國際政經情勢變化、重要企業財報和產業展望等變數。
隨著超級財報周登場，目前來看，已公布的指標企業說展望與市場預期相當，應該可以對台股形成一定程度的支撐。
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台股基金 定期定額布局最安心2018年10月24日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
近期台股持續探底，法人持續賣超下投資人信心相當薄弱，投信法人預期台股基金整體規模可能持續縮水，法人強調，台股許多優質個股股價明顯超跌，投資人此時雖不宜貿然進場搶短，但是從價值面來看，此時可以採取定期定額投資台股基金的方式掌握中長線的契機。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，現階段台股在震盪整理過程中，台股次產業族群表現遜於大盤，且毫無主流類股可言，顯示搶短操作極不易，此時操作策略應轉向台股基本面投資價值。
周書玄認為，隨美中貿易戰的影響或持續擴大，不僅是外資，內資也不易在此刻大舉進場操作，特別是過去一段時間本益比率先修正的電子股，雖市場或認為有跌深搶短彈機會，但現階段資金動能壓抑流動性，股價漲多回落後的空頭趨勢明確，要找到周KD黃金交叉且站回年線的電子股難上加難。
過去一段時間為內資看好的獲利成長性，亦受訂單下滑等因素衝擊，造成股價大幅波動甚至低估，且上方大量資金套牢，反彈面臨沉重賣壓，遭遇國際利空震盪更有可能加劇，並不宜於此時積極搶短。
群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，整體而言、第四季電子產業旺季拉貨動能明顯低於以往表現，半導體上游TSMC法說亦釋出庫存調整看法，好消息則是7奈米比重與全球競爭力持續上升。
傳產部分，在供需狀況改善後，水泥、航運、鋼鐵及塑化相關類股獲利提升，紡織類股在兩年庫存調整結束，今年可望有旺季表現。
展望台股後勢，預期11月6日美國期中選舉前，川普選戰主軸仍為美國優先，主打中美貿易戰相關議題，台灣因電子產品出口占比高，近期大盤指數與美股表現及貿易戰進度連動性較高。
整體而言，台股未來仍須持續關注外資動向、美元指數、以及台幣的匯率走勢，台股短線上雖震盪，逢低拉回時，可多留意營收財報、產業前景佳具複合利多題材的類股。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，目前國際金融市場依舊籠罩在貿易戰的陰霾中，美債殖利率亦向上爬升，突破3％，部分資金先行由股轉債，或轉進平衡型資產避風頭。
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印度迎消費旺季 布局好時機2018年10月24日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
近期全球股市表現震盪，法人表示，隨著印度經濟逐步走出陰霾，市場對企業獲利增長預期也轉趨樂觀，預期企業獲利增速將於今明兩年維持於偏高水準，加上每年第四季是印度消費旺季，股市可望走出一波漲勢。
群益投信表示，按照印度傳統，每年9月至11月是消費旺季，10月到12月則是結婚旺季，統計2000年至2017年每年9月到12月印度股市的表現，正報酬機率達72％，若以平均表現來看報酬率達7.72％，顯示印度股市在消費旺季期間表現出色。
加上印度基本面良好，印度企業盈餘的走勢與印度股市表現具高度正相關，隨著印度企業每股盈餘上揚，印度股市也跟著水漲船高，且明年大選前利多政策效應，帶動經濟發展，股市可望受惠，中長期投資前景看好。現階段正是布局的好時機。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，美國掀起全球貿易戰，由於印度出口占GDP重偏低（約15％），出口目的地及對美出口產品皆具備一定多元性，且不是美國首要針對的目標，印度對當前外圍貿易衝突忍耐度明顯較高。儘管全球貿易摩擦越演越烈，但從印度出口至美國佔總出口僅16％來看，占比其實不大，印度近年以來出口明顯加重著墨於亞洲地區，出口佔比提升至34％，美國保護主義對印度經濟衝擊有限。
此外，今年以來，受外部因素影響，外資對印度股市呈現賣超，但印度股市仍持續往上攻堅，主要因是印度本地投資者新開戶數創新高，內資持續買進，對沖了外資流出的衝擊。截至7月底外資持有印度股市僅21％，較不受外資影響，且外資流出已出現趨緩，對股市賣壓逐步減輕，未來若回頭，將是推升股市的另一股力量。
富蘭克林坦伯頓印度基金經理人蘇庫瑪．拉加表示，印度經濟模式以內需為主、資本市場參與者也以本國資金為主，相對不受全球貿易衝突與市場風險趨避意識增溫的衝擊，企業獲利能力則處相對較低位置。
隨著獲利率擴張及經濟回溫，預估印度企業獲利在未來三年平均將有15％以上成長率，今明兩年獲利成長率預估雖遭下調但市場仍秉持正向看法。不過，基於印度有高達八成原油需求仰賴進口，仍需留意國際油價上漲以及印度盧比貶值對經濟帶來的負面影響。
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印度股市築底 中長期看好2018年10月24日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
投信發行印度基金近期反彈亮麗 https://goo.gl/enEfyi
印度股市今年來出現一波大回檔，但印度股市跌幅已開始收歛中，法人表示，由於第四季是印度銷售旺季，且預估明年經濟成長率仍有7％，在新興市場國家中仍名列前茅，儘管短線印度股市仍波動，中長期股市仍然具潛力。
保德信新興市場趨勢組合基金經理人曾訓億指出，美國利率上升風險增溫，拖累新興股市下挫走跌，經濟動能強勁的印度股市也難以倖免，但下半年以來，SENSEX指數跌幅漸有收歛下跌3.6％，較MSCI新興市場指數8.1％的跌幅抗跌。
曾訓億表示，除了來自經濟維持高速成長的堅實支撐，印度盧比不再大幅走貶，更是帶動印度股市走勢趨穩的主因。
曾訓億說，雖然市場仍隨美國加速升息預期而搖擺不定，但美元不可能一直走強，一旦市場消化未來升息預期後，美元強升態勢可望緩解，印度盧比走勢料將回穩，再者，上半年印度盧比貶勢較其他新興貨幣來得大，已有超貶之虞，明年上半年可望緩步升值。
群益大印度基金經理人林光佑表示，儘管近日印度股市在外部不確定因素影響下，以及油價高檔引發通膨疑慮而使得股市表現震盪，不過整體來看，印度在基本面表現強勁包括OECD、IMF、ADB等機構仍預估印度今、明兩年仍將維持7％以上的經濟成長率，加上第四季向來是印度的節慶、消費旺季且明年度大選亦可望有相關利多釋出，而這波修正也使得評價面更為合理，中長期表現仍未看壞。
對於短期走勢，法人認為印度股市仍承壓。元大印度基金經理人王文宏表示，在油價走高與美國升息的外在環境下，股市持續修正；原油進口一直是印度主要進口項目，佔進口總額16％，油價高漲不但會擴大經常帳赤字，進一步恐為印度帶來通膨壓力，而影響經濟成長。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度Sensex指數在其他個股消息及擔憂金融業風險升溫拖累下走低。印度政府宣布調高19種進口商品關稅，以解決經常帳赤字問題，顯示政府傾向採取保護主義立場，印度央行（RBI）意外維持利率6.50％不變，使得拋售盧比力道更重，未來布局重點將以盧比貶值受惠產業。
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美股「死貓跳」 難有聖誕行情2018/10/24蘋果日報【齊瑞甄、于倩若╱台北報導】
主要股票型基金資金流向 https://goo.gl/KLUH9k
全球最強、看回不回的美股，真的回不去了嗎？美股周一收黑，連4個交易日走跌，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）認為跌勢可能還沒結束，上周強勁反彈只是「死貓跳」（Dead Cat Bounce），年底聖誕行情也恐落空。
死貓跳是華爾街行話，意指「從夠高的地方掉下來，死貓也會反彈」，用以比喻股票大跌過程中的短暫反彈。大摩股票策略師威爾森（Michael Wilson）認為，美股修正尚未結束，上周反彈只是死貓跳，市場未來將繼續陷入「滾動熊市」（Rolling Bear Market）。
股票型基金大失血
威爾森表示：「我們尋求確認S&P 500指數已真正跌破200日移動均線，不認為修正已結束，反彈的嘗試較可能只是短暫而非可持續的。近期交易擁擠的成長、科技和非必需消費類股已造成夠多的投資組合苦楚，我們認為當前大多數的投資人不是對自己的策略缺乏信心，就是缺乏執行策略的資源。」
美國聯準會釋出偏鷹派訊息，加上近期國際政經面消息紛擾，避險情緒升溫，資金大幅流出股市，尤其美股多頭趨勢受阻，美股基金流出金額最大，整體新興股票型基金反而獲得資金淨流入。
據研究機構EPFR統計上周基金資金流向顯示，股票型基金資金大幅淨流出158億美元，美國股票型基金遭資金淨流出148億美元、為主要資金流出地區。
另外，國際股票型基金資金淨流出44億美元，日本股票型基金獲資金淨流入58億美元，歐洲股票型基金為資金淨流出48億美元；整體新興市場股票型基金獲資金淨流入23億美元、為近7個月以來最大單周淨流入金額。
富蘭克林坦經理人麥可•哈森泰博指出，如果只看過去3個月新興市場表現，很容易陷入不安情緒中，然而若能把投資視野放長至2~3年，將發現過去數月市場的恐慌拋售並非因基本面惡化所致，自2013年投資人擔憂聯準會準備退場開始，新興市場歷經多次修正，但隨後總能反彈，我們預期在基本面支撐下，後續仍有表現空間。
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期中選舉 美股正報酬機率大2018年10月24日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
投信發行美股相關基金表現 https://goo.gl/XyXWqd
美國11月將舉辦所謂的期中選舉，間接檢視美國總統上任二年來的政績。根據群益投信統計資料顯示，過去80年來美國期中選舉後一年標普500指數均為正報酬表現，而選前因不確定性較高造成的指數回檔，往往反成為投資良機。
這顯示選前充滿不確定性因素消除後市場反應將趨於樂觀，也意味美股可望續揚的機會，投資人不妨把握現在進場布局的投資契機。
群益投信表示，美國期中選舉將於11�6舉行，參議院將改選1�3席次（35席），眾議院則將全面改選（435席），另外還將改選36名州長（其中26名為共和黨人）。
按當前民調來看，參議院預期仍將由共和黨掌握，惟民主黨將取得眾議院主導權。再從過去期中選舉選後的行情走勢觀察，從1946年以來，美國的期中選舉一年後，標普500指數的表現都是正報酬，平均表現則為16.7％，因此選舉拉抬效應值得期待，美股短線逢回都是中長線不錯的布局時點。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，據外資券商的研究預估顯示，美股EPS成長率持續走升且維持雙位數水準，是風險性資產中不可或缺的一部份。從基本面來看，美國的基本面仍表現亮眼，本益比仍不高，顯示基本面仍支撐美國股市，但短期受到市場情緒影響，進而出現較大震盪。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，目前來看，已公布的美大型企業財報表現強勁，助使股市自賣壓氣氛強力中反彈，FactSet機構預期S&P500企業第三季獲利成長將達19％，緩和投資人對未來經濟展望的擔憂程度。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，金融市場餘波盪漾，肇因於美中關係再次劍拔弩張、美債殖利率陡升，投資人恐慌情緒高漲，VIX指數再次飆升到20以上。惟美股企業第3季財報登場，大型銀行股表現優於預期，為股市帶來穩定的力量。
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美股短震無礙多頭 擇優布局2018年10月24日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
規模前十大境外美國股票型基金績效 https://goo.gl/WHV9yL
公債殖利率彈升、中美貿易爭端及地緣政治情勢不確定性，拖累美股拉回整理，累積9月20日至10月22日，史坦普500指數回檔約6％，但仍較波動劇烈的新興市場相對平穩，今年2月8日低點以來仍有約7％漲幅。
法人分析，美國基本面仍強勁，本波回檔僅是多頭短暫修正，預估本益比降至17倍，已低於過去五年平均，建議耐心度過波動期，並逢回伺機留意美股布局機會。
檢視台灣核備規模前十大的境外美國股票型基金，自2月8日美股波段低點以來平均繳出12.3％漲幅，其中，富蘭克林坦伯頓美國機會基金上漲15.45％，表現居前，這檔基金過去兩年、三年及五年績效排名均居同類型基金前二分之一，績效穩健。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，鑒於美國經濟依然強勁，未來幾年股市有潛力表現良好。
雖然如此，也必須為經濟走下坡或者股市回檔做好準備，經理團隊透過嚴謹的基本面研究，精選具有強大競爭地位、穩健的財務和創新管理團隊的高品質成長股，經理團隊認為這類型的高品質企業在經濟周期中表現能夠超越市場，且隨著時間推移，更可能證明是市場贏家。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金現階段產業配置以科技及醫療等創新產業為核心，並搭配消費及工業類股配置，多元化布局掌握類股輪動契機。
摩根大通10月18日的報告指出，技術性賣壓以及美國企業暫停股票回購為造成美股10月回檔的原因之一，隨著大部分的系統性拋售已經結束，預期企業財報結果有機會繳出不錯的成績，加上股票回購買盤回歸，有望帶動美股重拾動力。
至於股市多頭能維持多久，基本面才是最主要的決定因子，鑒於美國通膨仍溫和且經濟及企業獲利穩健，料將支持本波美股多頭持續更長的時間。
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巴西股市鹹魚翻身 10月漲9％2018年10月24日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
今年以來主要股市表現持續輪動 https://goo.gl/Stzt1F
10月來市場雜音紛沓，全球股市再度大地震，卻仍有不少指數逆勢收紅，投信統計國際主要股市今年來表現，包括巴西及土耳其下半年來表現皆演出逆轉秀，從上半年的後段班急起直追，尤其是巴西10月更不畏外界風雨飄搖逆勢上漲9.08％，連動今年來漲幅逆勢翻紅至12.25％。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅指出，短線巴西股市多頭占上風，因總統初選並無候選人得票過半，本月底將進行第二輪投票，從歷史數據來看，巴西股市在選舉期間表現往往相對整體新興市場弱勢，顯示選舉前的不確定性會影響投資人情緒，隨選舉結果底定後，投資人才會將轉向檢視選後政策方向與執行力度，並讓股市表現將逐步回歸基本面走勢。
保德信拉丁美洲基金經理人高君逸表示，因巴西目前正面臨經濟趨緩之困境，若未來總統當選人能在政策延續上有所作為，並促進與美國間的貿易關係，將有助於改善巴西經濟體質，利於股市積蓄反彈動能。
以企業獲利動能來看，高君逸指出，巴西企業第二季利潤率年增近四成，強勁的獲利動能將成為支持巴西股市後市表現的主要力道，此外，若大選過後政治動盪減緩，有望為股市表現再添動能。
瀚亞巴西基金經理人林庭樟表示，受到總統大選的催化，雖然巴西股市過去反彈明顯，但近日卻又受到國際政治情勢對油價的影響而出現激烈波動。
由於巴西的債務比重、財政赤字與稅務改革等前景依舊未明，而且整體形勢也較為嚴峻，長期投資人應該要等大選結束後，看新政府具體的施政目標才能評估投資策略，而在新人上台之前，手中已持有巴西基金的投資人此時也不宜加碼，還是要審慎看待。
陳若梅認為，升息、美中貿易戰和科技股龍頭估值被高估的疑慮持續揮之不去，原已混亂的中東局勢近期又因華盛頓郵報記者失蹤案而進一步升溫，預料接下來消息面、政治面引發的震盪表現將更為頻繁，資產表現恐再出現洗牌，消息面雜音消弭前，應慎防市場震盪。
建議投資人在相關操作配置上，應採更為主動靈活調整，由於多重收益型基金廣納全球股票、債券、REITs、可轉債券等多元收益產品。
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大選行情 法人看好巴西資產2018年10月24日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
巴西本周將進行總統大選，選舉結果是否會影響該國，甚至是拉美以及新興市場走勢，投資人密切觀注，不少資產管理公司都紛發布報告，看好巴西里耳與利率資產。
目前就民調顯示代表巴西社會自由黨的波索納洛是最有機會在周日贏得總統大選的候選人，因為對手代表勞工黨哈達德一直無法走出前總統魯拉的影子，也無法擺脫勞工黨身陷醜聞的拖累。
路博邁投信表示，金融市場對波索納洛寄予厚望，儘管近期全球風險性資產表現動盪，但是自從巴西總統選舉第一輪投票結束，也就是波索納洛以些微差距差點直接贏得總統選舉後，巴西資產便逆勢上揚，表現領先其他新興國家。
路博邁投信指出，長期而言，巴西大選後的改革若順利帶動經濟復甦，將可成為拉美經濟的一大助力，尤其巴西占全球GDP的比重將近3％，因此，巴西經濟改革亦可望更全面支撐新興市場表現。雖然目前股市前景尚未完全明朗，但看好巴西里耳與利率資產。
路博邁認為，即便巴西里耳近來已升值，但是投資評價仍受到低估，因為巴西不像阿根廷那樣面臨龐大的外部融資壓力。此外，目前巴西處於結構性低通膨環境，通膨介於2％至4％，但是兩年期債券殖利率約為8.5％，巴西利率資產具有吸引力。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，第二、三季影響新興市場的諸項利空於第四季開始逐漸消退，包括土耳其在釋放美國牧師後與美國關係可望恢復、阿根廷政府積極改善財政和控制貨幣數量，已獲國際貨幣基金提高貸款額度承諾、巴西第二輪大選選情朝投資人期待方向走，原本跌深市場多相繼有反彈而回穩。
麥可．哈森泰博說，儘管後續仍需觀察聯準會升息效應以及美中貿易關係發展等不確定性，然而此可藉由靠攏於當地高債息市場，特別是在拉丁美洲之政經轉機題材以對抗海外震盪。尤其新興國家平均匯價已比歷史金融危機時還要便宜，當地公債也不乏有接近兩位數殖利率的投資機會。
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醫療股持穩抗跌 逢低法人喊衝2018年10月24日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
醫療設備類基金績效 https://goo.gl/rpK11m
10月全球股市震盪加劇，醫療保健類股也同步拉回整理，投資人不免疑惑，多頭派對是否已走到末端？投信法人表示，醫療設備類及服務類股受惠於抗跌力強、反彈力強以及長線趨勢強等優勢加持，此類基金逢低就是買點，擔心風險的投資人可定期定額介入，拉長投資時間，獲取較亮眼的報酬機率。
凱基醫院及長照產業基金經理人黃廷偉指出，2019年全球醫療保健產業展望樂觀，主要來自四大成長動能，包括AI創新醫材與加速精準醫療，醫材產業獲利成長強勁，醫材、設備、醫療服務產業併購活動熱絡以及新增醫療保險人數增加。
展望後市，黃廷偉認為，近來醫療服務產業財報表現佳，隨著經濟好轉，加入醫療保險的人數不斷增加，將有利於醫療服務業者長期發展，且根據研究報告顯示，2018至2022年精準醫療產業年複合成長率達19％，相較於生物科技、傳統製藥等產業成長力道更為強勁，值得投資人留意，建議逢低可加碼布局。
保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，資金偏好醫療類股大幅提升，不僅共同基金自今年6月來周周加碼，醫療保健ETF亦自下半年以來維持資金淨流入，另觀察共同基金持有醫療類股比重，雖然目前處在相對低檔，但自今年5月以來已有增加趨勢，眼見市場多空不明，資金配置防禦性資產比重料將提升，抗震實力有目共睹的醫療類股勢必成為焦點，可望為資金動能再添活水。
穩健獲利及偏低估值是資金回流醫療類股的關鍵。江宜虔分析，醫療類股第二季營收及獲利優於預期的比重創下2000年來新高，根據JP Morgan預估，S&P500指數中的醫療保健類股今年EPS成長率將達14.5％，鮮明的獲利能見度獲得資金加碼青睞。
近期醫療類股股價受到美國期中選舉不確定影響而小幅拉回，江宜虔認為，就目前情勢觀察，期中選舉結果很有可能形成兩黨分立的國會，未來醫療改革政策將因兩黨難以取得共識而窒礙難行，來自政策面的風險可望大幅降低，有利於醫療類股後市續揚表現。
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REITs採日本模式 金融業叫好2018年10月24日 04:10 工商時報 彭禎伶�台北報導
台灣的不動產投資信託（REITs）將「改款」，從信託受託銀行主導模式，轉為投信管理的投資基金模式。保險業者強調，這模式已爭取多年，投資決策相對靈活、有彈性，投資不動產可中途賣出或更換標的，並可執行改建或都更，大幅增加基金投資價值及報酬率。
先前國內有近十年不曾再核准新的REITs，且隨著基泰之星、三鼎、駿馬等REITs清算，後來只剩下5檔由壽險公司手中不動產組成的REITs，即國泰1號、國泰2號、新光1號、富邦1號及富邦2號，106年及今年才又各核准一檔REITs，即圓滿1號及樂富1號。
金管會先前也已開放國內REITs可投資國外不動產，且投資可採備查，不必再先找到標的、申請、再投資，但金融業者表示，現行的模式依舊是相對國外僵硬，主要是目前法規賦予信託受託銀行太大的責任，如不動產買賣、清算、籌資等，都要經受託銀行同意及執行，而銀行根本不是當初投資這些不動產的機構，實際不動產投資決策者，如壽險公司、建商等在現行REITs中，只能扮演不動產管理及日常維護的角色。
金融業者指出，在日本、新加坡等市場，許多具有不動產背景的大集團，成立投信公司發行管理REITs，如日本的三菱地產、森大廈（MORI）、新加坡的Keppel等都有發行REITs，進行相關不動產投資及經營。
而這些REITs就跟現行投信投資股債一樣，只要有投資分析評估報告，遵循一定的投資法規及流程，其投資不動產會比現行台灣的REITs要受託銀行同意、有時還要通報銀行局等，要來得靈活、反應快速。
同時，國外的REITs不止收租金、拿固定收益，若不動產增值利益已高，也可賣掉其中一些不動產，實現利益後，再買進新的大樓或開發新的地產，且這些REITs握有的不動產若要改建、都更，都會相對容易，不用像台灣要取得諸多地主的同意，搭配追加募集或融資等，都可提高基金的報酬率。
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新興債 美期中選後拚反彈2018年10月24日 04:10 工商時報 黃惠聆�台北報導
新興債市第4季以來下跌逾1％，跌幅相對其他主要債市仍較重，法人表示，主要是投資人信心未恢復、資金未回籠，但長線投資價值已漸浮現，已可逢低慢慢加碼，有機會在美國期中選舉之後彈升。
安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，受到近期市場氣氛影響，新興市場波動幅度仍大，從價格表現上，新興強勢貨幣債券價格雖有回升，仍在合理區間下緣，但新興市場貨幣波動度仍大，顯示市場對於新興市場資產信心度仍然不足。
展望新興市場債後市，許家豪表示，新興市場近期採購經理人指數多重回50之上，經濟動能逐漸改善，但區域經濟分歧甚大，國際貨幣基金IMF預估新興市場2019年經濟成長率持平在4.7％，歐非中東相對疲弱，拉丁美洲則由低成長回溫，新興亞洲維持一貫穩定成長態勢，配置上須更重視基本面選債。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世東表示，儘管美國利率上升風險持續壓抑新興債市表現，但新興債仍然受惠於高利差支持，加上新興貨幣平均匯價已較過去金融危機時相對便宜，帶動近期跌勢已見趨緩，近一月美林新興市場債券指數跌幅已有收歛。
張世東認為，雖然美國經濟擴張鮮明，但與其他區域之經濟數據表現差距漸有縮小，預料美元不至於繼續走強，新興債走勢有望回升。新興市場經濟基本面正向趨勢不變，且新興債歷經修正多時後，整體價位相對於基本面已呈現超跌，有機會在美國期中選舉後迎來反彈行情。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，新興債市在經歷連續兩季下跌之後，Barclays新興國家美元債指數平均到期殖利率已攀升至近2年高點的5.9％，評價面具優勢，但政策面不確定性及金融條件趨緊，仍為後市要留意之處。
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雙低利多 全球優高收看俏2018年10月24日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
全球優先順位高收益債基金今年來10強 https://goo.gl/fcXczP
根據信評機構Moody’s公佈高收益債9月違約率為2.8％，仍舊維持在低位，為2013年第四季以來最低水準，預期今年底將進一步減少至2％，至明年8月將持續下滑至1.9％，9月高收益債券新發行仍舊偏低，雙低利多加持下，全球優先順位高收益債平均報酬和勝率表現相對出色，適度配置有助達到收益、抗震力雙重效果。
群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，美國聯準會（Fed）9月底如市場預期繼續升息1碼（0.25個百分點），會議紀錄並釋出較鷹派訊息，加上9月高收益債券新發行仍舊偏低，今年以來新發行量年比大幅下滑34％，供應緊缺對高收益債券市場有利，在多項利多及較高利差優勢下，全球優先順位高收益債券指數近一個月維持上漲格局。
日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，根據IMF最新的經濟展望報告，新興亞洲仍是表現相對穩定區域，對高收債仍有一定支撐力。第4季利空已反應於價格，新興市場在經歷第二季底以來的大幅震盪，各國央行相繼推出政策期穩定市場信心，預估近期走勢轉為盤整。
宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，第2季以來新興債因美元上漲而承受較大下跌壓力，又受到貿易戰及地緣政治因素干擾，出現全面下跌。但全球整體基本面並未改變，經濟數據並無轉弱跡象，美元走高主要反映貿易談判、地緣性政的短線情緒，預期變數淡化後，新興債將快速回穩。
全球優先順位高收益債除抗震外，布局產業分布廣，發債公司包括服務、零售、醫療保健、媒體等產業，相較一般高收益債，產業分布更加多元。李運婷強調，整體來看，現階段市場波動性、利率環境同步走升環境下，將優先順位高收益債納入投資組合中有助提升投資效率。
