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美12月有望升息 股債宜均衡配置2018年11月21日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
美國利率預測點陣圖 https://goo.gl/mRTnn3
美國12月可能再升息一碼，持續朝利率正常化方向邁進。投信法人指出，考量未來波動風險，可分散布局存續期間較短的債券與配息率較高的股票。
第一金全球大四喜收益組合基金經理人呂彥慧表示，在未來利率正常化的過程中，不排除帶來更多的波動。但投資人不必過於恐慌，因為從經濟數據，以及美股企業財報顯示，景氣並非陷入衰退，美股負報酬或大幅低於去年同期的機率不高。
呂彥慧認為，投資策略上僅需調整配置方式，短期分散布局股票、債券，股票以高股息、波動度低的高品質標的為主，如美國REITs、公用事業等；債券則聚焦存續期間短，受升息影響較有限的美國高收益債，並以息收作為主要報酬來源。
宏利全球股票策略首席投資組合經理Paul Boyne指出，當前緊張局勢的核心，是一場關於領導新世代科技發展的持續鬥爭，例如機器學習、量子運算和人工智能。在「虛擬」戰爭的背景下，關稅措施相對上屬於枝節，但糾紛持續的影響難以見得只侷限於陸美兩國，因此基於相對估值水準，繼續對美國資產持審慎觀點。
日盛目標收益組合基金經理人林邦傑表示，今年底前美股有望持續反彈。美國期中選舉如預期由兩黨分治，預料將令美債殖利率與美元指數回落，新興貨幣債券與黃金可望受惠。
安本標準投資管理環球策略主管Andrew Milligan指出，確實地分散投資至更廣泛的資產類別，將有助降低投資組合的波動性，並抵銷一定程度的風險。例如同時投資於多元化股票、新興市場債券及其他另類資產，將能夠為投資組合提供較大穩定性。
富蘭克林坦伯頓多空策略基金經理人布魯克斯．里奇表示，隨著央行政策逐步趨緊，股市雖還有上升潛能但震盪加劇，而傳統債券則明顯受創。此時若透過對沖策略的多空靈活操作，動態調整投資組合的貝他值達到抗波動效果，以及運用多元化的策略，來創造超額報酬的機會。
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2019股債 鎖定AI兩大攻略2018年11月21日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
國際貨幣基金（IMF）最近下修數個大型經濟體明年經濟預測，反映全球景氣放緩，經濟下行風險升高，展望2019年投資前景，法人建議投資人股債不宜偏廢、同時投資聚焦AI兩大攻略。
新光全球AI新創產業基金經理人林育弘表示，這波美元走強於升息環境下可望持續，在強勢美元的投資趨勢下，全球資金動能預期將再度啟動避險模式，而面對2019年景氣仍具不確定性的情況下，投資人布局股債，可以聚焦「AI」兩大攻略以趨吉避凶。
一是對於穩健保守型投資人來說，2019年可以加碼債市，以American Income（美國息收）資產為首選，例如美國投資等級債、美國高收益債，以透過上述資產的穩定息收策略，來降低債市不確定性及價格波動風險。
另一方面，如果是積極型投資人，在美國經濟明顯仍優於全球其他市場以及美股本益比已修正情況下，美國企業獲利與基本面仍然穩健，選股眼光不妨放長遠，以人工智慧為投資主軸，利用美股回檔，企業股價遭修正之際，趁低檔加碼相關個股或基金，建立長期投資部位，2019年亦是掌握AI投資趨勢的最佳時機。
第一金全球機器人及自動化產業基金經理人陳世杰表示，近期科技類股漲勢回檔，主要受到蘋果iPhone新機銷量不如預期影響，突顯智慧型手機市場已進入發展瓶頸，AI人工智慧的崛起，可望成為下一波新主流。
國泰AI+Robo ETF（00737）經理人游日傑指出，全球大公司均看好AI產業趨勢，瞄準這波智慧商機，相關指數化投資方式陸續問世，目前主要有納斯達克CTA全球人工智慧及機器人指數（NQROBO）、全球機器人與自動化指數（ROBO）、Indxx機器人與人工智慧指數（IBOTZ）。
其中，NQROBO指數由納斯達克及美國消費者技術協會（CTA）共同編製，主要追蹤全球近百家科技、醫療、工業等領域的AI及機器人相關上中下游公司，具權威性及參考價值。
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政策作多 陸股11月逆勢走升2018年11月21日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
全球股市震盪加劇，陸股走出自己的路。對照MSCI世界指數近一月下跌2％，上證指數卻逆勢走升6％，進一步觀察11月以來全球主要指數漲幅前十大，大陸相關指數占了七席，投信法人表示，鑑於中美貿易關係多空未定，市場波動勢必不小，建議積極型投資人分批布局中國基金，穩健型投資人則以中國平衡型基金搶搭陸股急起直追的反彈行情。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅指出，以過去五年來看，陸股與美股連動度低，相關係數不到0.1，即便與全球股市的相關係數也只有0.3，因而能在國際動盪中淡定以對，不過，來自大陸官方政策利多大放送，才是支撐陸股強勢走升的主力。
毛宗毅分析，經濟下行壓力促使大陸官方加大政策刺激力度，除了擴大減稅降費規模，並規畫加大民營企業放貸力度，以解決中小企業籌資問題，提振經濟活力，更進一步緩解短期流動性預期，從近期中小創業板大漲反應政策利多可見。
毛宗毅進一步指出，即便近期公佈的宏觀經濟數據不盡理想，也無法阻擋陸股走升態勢，凸顯市場風險偏好已明顯回溫，投資情緒恢復平靜。
中美貿易戰仍是左右後市的關鍵，毛宗毅認為，中美雙方已開啟良好對話，雖然在APEC擦槍走火，但市場仍將焦點鎖定在月底登場的G20峰會，若中美能取得突破性的進展，可望助長陸股反彈力度。
富邦投信量化及指數投資部主管粘瑞益觀察，過去四次官方出台政策利好，上証指數平均漲幅約25％，反彈時間長達約三個月，此波上証指數在10月19日來到最低點2,449點至今，累計反彈幅度僅約5％，時間僅三周左右，展望年底之前，A股在五力齊力加持之下，有望延續此波反彈行情。
粘瑞益指出，年底前A股可望有五力加持，包括政策執行力、估值吸引力、股利成長力、股票回購力、外資看好力。
其中從估值層面來看，上証180指數目前PE及PB僅10.64倍與1.35倍，皆處於歷史相對偏低的位置；橫向分析，相較美日股市，標普500指數PE及PB為18.74倍及3.23倍、日經225指數PE及PB為15.18倍及1.68倍，上証180指數亦明顯低於兩大股市估值。
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布局陸股基金 累積反轉能量2018年11月21日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
陸股主要指數表現 https://goo.gl/NC54nd
大陸股市短線市場觀望氣氛濃厚，投信法人分析，後續將維持盤底震盪走勢，跌深過後，陸股有望反彈，建議投資人可分批布局。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，統計自2000年以來，陸股於11月上漲機率達67％，僅次於2月的78％，勝率居第二高，建議投資人採取定期定額方式，中長期分批布局陸股基金，累積未來反轉的能量。
宏利精選中華基金經理人游清翔認為，企業基本因素穩健和本益比具吸引力，將繼續為大中華股市提供關鍵動力。另外，A股市場涵蓋許多境外市場並未提供的獨有企業投資機會，像是家居裝飾、化學品、可再生能源、生技及製藥公司等。
野村中國機會基金經理人朱繼元表示，就大陸內部經濟狀況來看，短期內股市仍是較有壓力，近期公布的經濟數據都略顯疲弱，且預期此現象將維持到第四季。目前市場對陸股的投資氣氛仍較為悲觀，未來將關注在陸美貿易戰長期持續下，大陸產業結構的轉型。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅表示，大陸龐大的人口紅利料將成為經濟穩定的基石，要投資大陸，可在降低波動風險下，以股債齊備的平衡型基金建立部位。
中信中國50 ETF經理人葉松炫說，陸股體質不錯，但因投資人信心不足，而外資提款影響最大的自然是權重股，以產業來看，金融與消費股都是賣超標的。
兆豐國際中國A股基金經理人葉貴榕指出，今年大陸企業短期的增長確實受到壓抑，然而槓桿率下降也讓經濟長期風險得到控制，甚至因為外部環境變化而引發系列的政策變革，包括某些領域的市場化和近期的減稅改革措施等，對大陸經濟未必不是好事。
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大陸拚消費升級 金融、消費股靚2018年11月21日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
第一屆中國國際進口博覽會於11月5∼10日舉行，吸引了超過170個國家、3,600多家企業與會，中國國家主席習近平也在開幕式表示，博覽會是向世界開放市場的重大舉措。法人指出，進博會的舉辦，顯示大陸政府調整經濟模式的企圖心，進口有特色的商品和服務，帶動消費升級。
面對大陸龐大的消費市場，中信中國50 ETF經理人葉松炫表示，隨著政策開放，進口項目占電商銷售比重正逐年增加。據阿里研究院最新的「中國進口消費市場研究報告」指出，2018年上半年最終消費支出對GDP成長的貢獻率達78.5％，貢獻率自2014年開始持續上升，消費已成為經濟成長第一驅動力。此外，網路零售的影響日益凸顯，2017年大陸網路零售市場整體規模超過7兆人民幣，全年成長32％。
葉松炫認為，為解決美中貿易爭端，預期大幅開放進口將是中國既定國策，而最大的受惠者就是中國電商，預期2019年電商的進口銷售額，將出現明顯跳升。
安聯中國策略基金經理人許廷全表示，時值2018年尾聲，各大券商紛紛發表對2019年整體市場的看法，預期明顯要好於今年，主要是因為今年的一些利空因素在明年可望逐步糾正，包括金融去槓桿、經濟增速出現下滑壓力等。
就籌碼面來看，融資水位歷經修正後，已低於2014年低點（約7600億人民幣），目前評價面也低於長期平均，穩健貨幣政策與後續財政刺激效應將有望提供未來股市動能。
群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，近期中國官方雖已釋放政策利多試圖紓解民間企業融資及股權質押問題，然仍需時間發酵，短期激勵股市上漲動能仍相對有限，不過整體來看，大陸製造業景氣雖略放緩，但整體仍維持在擴張態勢，非製造業PMI則維持穩步向上趨勢，貨幣環境保持相對寬鬆，加上官方維穩意念未變，仍提供陸股表現止穩回升的基礎。
投資布局方面，建議仍可關注業績好轉的金融股、搭上消費升級概念的消費類股，以及在節能減碳政策推動下所受惠的環保類股表現。
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美中打貿易戰 馬國受惠最大2018年11月21日 04:10 工商時報吳慧珍�綜合外電報導
中美貿易戰亞洲主要受惠國比較 https://goo.gl/mDdgax
美中貿易戰如火如荼進行，亞洲國家因對中國貿易依存度高，料受到衝擊處於劣勢，但仍有國家從中得利。野村證券（Nomura）分析師指出，馬來西亞可望被視為進口替代來源，成為最大受惠者。
野村點出有兩個層面，亞洲其他國家能從中受惠，分別為短期的進口替代及中長期的產線移轉。
野村分析師在報告中指出：「美中貿易戰這麼持續纏鬥下去，在美國與中國的企業，料以其他國家為進口替代對象，例如中國擴大巴西黃豆進口。此外就是將製造產能分散到其他國家工廠，或索性整個生產線遷往他國。」
野村針對7,705項受關稅影響的產品清單，以及13個亞洲國家生產這些產品對美中的重要性進行評估，據此建立野村進口替代指數（Nomura Import Substitution Index），用來衡量亞洲13國從進口替代受惠的程度。
根據野村的分析，馬來西亞尤其得益於「積體電路、液化天然氣與通訊設備的出口」。日本和巴基斯坦，則分因汽車及棉紗出口而受惠。
而跨國企業為規避美中關稅戰，將生產線遷出中國，越南憑藉不少出口項目與中國重疊，加上外國直接投資吸引力躍增的優勢，成了跨國企業轉移生產線的首選。
替知名吸塵器品牌Hoover代工的創科實業公司（Techtronic Industries）日前即宣布，將產線從中國遷往越南。美國鞋包品牌Steve Madden，亦轉往柬埔寨設廠。
不過野村仍提醒，亞洲經濟體還是會因美國對中國產品擴大課徵進口關稅，間接受到不小的負面衝擊，係因他們是中國製造業供應鏈主要成員，產品在中國組裝後出口到美國。
野村的評估報告顯示，韓國與印度在進口替代方面，受惠程度最低。但韓國企業中仍有7家料能得益，包括能源業的SK Innovation、S-Oil及控股公司GS Holdings等。
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新科技恐重擊東南亞就業2018年11月21日 04:10 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
根據世界經濟論壇（WEF）預估，隨著自動化等技術不斷進步，全球未來4年內將有高達7,500萬個工作遭到取代，但先進科技同時也會創造1.33億個新工作機會。而比起全球其他區域，東南亞國家恐承受更大衝擊。
為了跟上科技進步的腳步，東南亞地區試圖在短短幾年內從農業轉型成服務業社會，而同樣的轉變過程，多數先進國家通常需耗費數十年才能完成。
牛津經濟研究院（Oxford Economics）與美國科技公司思科（Cisco）的報告顯示，在這樣的轉型過程中，東南亞前6大經濟體未來10年內恐流失2,800萬個全職工作，相當於這些國家勞動人口的10％。這6國分別是：印尼、馬來西亞、菲律賓、新加坡、泰國與越南。
研究指出，科技創新確實能為這些國家的新興產業帶來新工作機會，但由於勞工欠缺轉職所需的專業技能，最終導致整體就業數淨減少660萬個。
東協思科總裁曼龍（Naveen Menon）表示：「在新科技落實應用後，勞工生產力提升將降低生產成本，令產品與服務價格下降。而隨著可支配所得增加、民眾購買力提升，能提振需求並創造就業。」
報告指出，科技創新對於東南亞零售批發、製造、建築與運輸業可望帶來最多好處，而規模較小的資訊科技、金融與藝術產業也將受惠。相反地，受傷最重的將是技術層次低、易被自動化取代的產業，主要是農業或勞力密集工作，像是清潔工、機械操作員等。
報告指出，雖然全球都得面臨這些衝擊，但對於東南亞勞工的影響更大，畢竟該區至今仍高度依賴農業。
而受到新科技影響，在這東協6國當中，人口最多的印尼恐流失最多工作、高達950萬個，超過同樣以低技術、農業勞動力為主的越南與泰國。新加坡所受衝擊也相當巨大，預估未來10年內最多約21％的全職工作將遭到取代。
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高盛：美明年經濟成長減速2018年11月21日 04:10 工商時報 鄭勝得�綜合外電報導
投資銀行高盛（Goldman Sachs）指出，隨著美國聯準會（Fed）持續升息，加上美國總統川普推動的稅改法案效益逐漸消退，美國經濟明年下半年恐將大幅放緩，但不至於陷入衰退。
高盛銀行首席經濟學家哈哲斯（Jan Hatzius）投資報告中寫道：「美國明年經濟可能大幅放緩，我們預估經濟成長率將從目前約3.5％降至明年底約1.75％。」
哈哲斯指出，美國貨幣政策更加緊縮，且政府推動的財政刺激措施效果日益消退，這2大關鍵將導致美國明年經濟成長減速。
高盛銀行預估，美國今年第4季經濟季增年率約為2.5％，成長率不及第3季的3.5％。而明年首季實質GDP成長率預估仍高達2.5％，但之後3季將開始放緩，分別為2.2％、1.8％與1.6％。
高盛預期，Fed將於今年12月再次升息，而明年則會升息4次。高盛指出，在關稅提高與薪資成長的帶動下，美國通膨率在明年底前預估將達到2.25％，甚至可能出現「通膨超標」的狀況，因此預估Fed仍將維持「穩健升息」的步伐。
高盛報告指出：「由於美國勞動市場表現超過政府預期，除非Fed決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）有信心認定失業率不再下滑，否則他們可能不會願意停止升息。而我們認為這種情況最快也要等到2020年初才有可能發生。」
雖然高盛預估美國明年經濟成長將會放緩，但該銀行堅信該國經濟應不至於陷入衰退處境。
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期中選舉後 美股勝率逾9成2018年11月21日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
美國期中選舉後3、6、12個月，美股報酬表現佳 https://goo.gl/WAq2Ka
美國期中選舉後，政治不確定性去化，市場投資信心有逐步加溫，只是市場震盪仍難免，市場法人指出，在外部變數消除後，市場焦點可望回歸基本面；根據統計，歷年美國期中選舉前，美國股市表現往往受到政治不確定壓抑，不過當期中選舉之後，股市多以上漲作收，不論是選後三個月、六個月或12個月，美國S&P500指數平均報酬率為6％、13％及13％。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，根據統計，自1978年以來的十次美國期中選舉後，美股短中長期漲勢皆未讓投資人失望，僅有2002年選後三個月S&P500下跌8％，其它年度都是上漲為主，而且時間拉長至選後半年與一年，美股一樣保持上漲趨勢不變，漲幅甚至還隨時間而擴大。
若以正報酬機率來看，陳若梅指出，期中選舉後美股正報酬機率大幅攀升，近十次以來選後美股繳出上漲成績的機率，分別高達選後三個月平均九成、選後半年與一年平均百分百上漲，正報酬機率表現佳。
除了美股，目前已有逾九成的歐洲及日本企業公布第三季財報，雖然表現遜於美股企業，不過整體財報結果仍呈現出企業獲利維持成長趨勢。只是近期市場震盪難免，震盪幅度亦向長期平均值靠攏，若投資人憂心財報等數據造成市場波動，不妨透過多重資產策略因應。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，美股大幅回檔並不代表景氣陷入衰退，只是經濟增速放緩而已，明年GDP仍保有2.6％的成長幅度，不僅如此，企業獲利也有10％左右的成長率，料將成為美股下檔的堅實支撐。
隨著美國聯準會官員陸續釋出偏鴿派言論，市場預期12月升息機率已從八成下滑至六成，加上國際油價下滑緩解美國通膨壓力，降低升息急迫性，甚至有可能中斷今年來每季升息的步調，凸顯美國利率正常化階段即將進入末期，有望支持美股後市反彈走升。
法人指出，但明年景氣擴張力度及企業獲利動能均不若今年來得出色，美股波動可能不小，建議以多重資產基金掌握美股投資機會，將可分散波動風險。
富邦證券表示，在美國期中選舉後，隨著選舉的不確定消除，美股指數攀升暫時化解持續破底疑慮，面對11∼12月消費旺季來臨，投資人可留意非核心消費、零售、電子商務類股表現。
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美股10月修正後 經理人加碼 最愛醫療產業2018年11月21日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
根據美銀美林全球經理人調查結果，展望2019年全球經濟不至出現衰退，美股10月估值面修正整理後，經理人啟動進場加碼幅度上升至14％，產業方面以醫療加碼28％最高，其次的科技業被下調至18％，銀行業則持平在12％。
富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，美國期中選舉結果出現兩黨分治的國會，預料對美國經濟前景或政策的影響預估不大。
經驗顯示，單一因素通常無法長期影響市場，評估市場時應更關注基本面，而非僅僅是政治結果。產業面投資以具備評價面優勢的能源、金融及高齡人口商機的醫療業，可達到攻防兼備。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠指出，美股基本面仍表現亮眼，本益比仍不高，顯示受到強有力支，短期受市場情緒影響出現較大震盪，可觀察財報表現，趁時找尋美國內需、消費、醫藥相關標的。
近期中美貿易戰持續影響全球金融市場，但對美國實質經濟影響仍屬有限，美股出現振盪整理現象，實屬短期波動，類股續看好新創產業與生技醫療。
宏利投信認為，震盪過後美股上漲模式預料趨向盤堅走勢，謹慎選擇投資題材將可望有更好的獲利機會。以目前美國持續升息政策環境，及經濟擴張狀態不變，包括金融、科技與消費等產業都仍具備投資吸引力，但仍須留心股可能的波動風險。
日盛全球智能車基金經理人馮紹榮強調，科技股長期位居投資主力地位，主要因日新月異的創新發展，其中智慧科技相關產業的新投資主題，將是下一波焦點所在。
統計2016年以來，包括新科技、物聯網、機器人、FinTech、智慧城市、醫療、智能車，智能科技主題涵蓋食衣住行育樂，均引導科技投資的最新趨勢與風潮，是值得留意布局標的。
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因應貿易戰 CME擬推巴西黃豆期貨2018年11月21日 04:10 工商時報 陳怡均�綜合外電報導
芝加哥商品交易所（CME）表示，有鑑於美中貿易關係緊張使黃豆價格波動異常，帶動巴西黃豆價格水漲船高，促使CME考慮推出巴西黃豆的新期貨商品。
川普政府對中國進口商品課稅，北京當局因此對美國黃豆課徵25％的報復性關稅，這也讓中國買家轉向巴西尋求替代供應來源，令巴西黃豆種植商受惠。
近期巴西黃豆價節節攀升。根據路透資料，在巴拉那瓜港（Paranagua）的黃豆售價達每噸384美元，反觀美國墨西哥灣地區黃豆價格為每噸336美元。
美國農民與貿易商可以透過CME的芝加哥期貨合約來控管黃豆交易風險，但巴西目前沒有類似平台。巴西B3交易所掛牌的黃豆期貨合約交易量為零。農民主要仍透過國際穀物貿易商進行交易。
CME執行長杜菲（Terry Duffy）受訪時表示，「目前的確無法取得巴西期貨市場的流動性或是農業相關遠期交易資訊。」
杜菲提及，CME董事會成員凱瑞（Charles Carey）正著手進行與一家巴西交易所共同經營衍生商品事宜。但是杜菲不願透露交易所名稱。
CME發言人表示，CME目前與巴西的B3已經是策略夥伴，合作範圍包括特定商品交叉上市，CME的小型黃豆期貨合約即在交叉上市項目之一。
杜菲表示，過去芝加哥期貨交易所（CBOT，2007年與CME合併）曾經做過類似努力，但最後並未成功，其中面臨的阻力，在於國際黃豆出口合約大多掌握在一些交易商手中，價格更加透明不會使這些業者受惠。
商品資訊服務商S＆P Global Platts自7月開始公布每日巴西巴拉那瓜港與桑托斯港（Santos）的黃豆估價，以及中國北方的黃豆價。CME已經推出一些以上述價格指數為基準的現金交易期貨合約。
杜菲預料，美國與中國的貿易摩擦短期內不會落幕，雖不至於發展到全面性的貿易戰，但他仍感到憂心忡忡。他說，「中國是非常有耐性的共產國家，你所面對的不是加拿大或墨西哥，中國不會讓步」。
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美高收 今年來唯一正報酬2018年11月21日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
各類型高收益債券基金績效平均值 https://goo.gl/3pBtHd
高收益債券基金一直是台灣投資人喜愛的產品，但今年以來由於美國升息衝擊債市表現，僅美元高收益債基金年初迄今仍保持正報酬。野村投信表示，美國高收益債今年以來表現依然亮眼，主要受惠於美國經濟體質穩健、企業獲利良好、違約率維持在長期以來的低檔等優勢，加上美國高收益債與美股有一定的連動，卻擁有較低波動度，在當前不確定性較高的市場，美國高收益債是債券投資的首選。
野村投信表示，Lipper統計，今年以來美元高收益債基金平均上揚1.59％，是唯一有正報酬的高收益債基金，在市場普遍哀鴻遍野的環境下，美國高收益債能夠有突出的表現主要有四點優勢 ：短的存續期間、高殖利率、高利差水準與較高的平均票息。
野村企業研究與資產管理公司投資長高大維（David Crall）表示，今年美國高收益債的發行量遠低於2017年和長期平均水準，9月僅約180億美元的新債發行，遠低於當月歷史平均水平的360億美元，隨著資金在次級市場的投入，促使美國高收益債市場穩步走高；而美國預計將在12月再次升息，使利率到達2.25∼2.5％。
總體而言，未來18個月美國經濟將繼續走強，進而壓低美國高收益債的違約率，而摩根大通也預估美國高收益債2018年全年違約率為1.25∼1.75％，遠低於過去25年的平均值2.88％。
野村投信表示，美國經濟能見度高、減稅政策與企業信心都營造良好的投資循環，加上企業獲利、薪資成長與失業率等數據都非常樂觀，美國強健的經濟體質將持續推動殖利率的走升，為美國高收益債提供良好的投資環境；在企業獲利持續成長的情況下，相較於歷史低點，美國高收益債目前利差仍有收斂空間，投資人可以伺機入場。
