小媽精選1071225基金資訊
海外基金表現 印度冠群雄2018年12月25日 04:10 工商時報呂清郎�台北報導
今年以來各類型海外股票基金績效王 https://goo.gl/WytHLT
中美貿易戰及美國升息等眾多因素影響，12月以來全球金融市場動盪，統計近一個月主要股市表現，印度以4.15％漲幅居冠，連帶印度基金績效同步出色，檢視近一個月投信發行的439檔海外基金績效前十名清一色都是印度基金，隨低油價、低通膨利多，印度企業獲利增長預期轉樂觀，印度基金後續看好不變。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，10月底以來，印度股市跟著國際金融市場反彈，在油價大跌的助益下，較其他新興市場強勁。企業第二季財報，整體營收較去年同期成長26.3％表現亮眼，稅後淨利受原物料成本上升影響，較去年同期成長10.4％，表現大致符合市場預期。
至於未來一個月，將以美、印貨幣政策走向，印度地方選舉和貿易戰的進展為主要影響股市的焦點。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文表示，印度貨幣政策預期轉寬鬆，近期股市出現連續上漲，後續新的挹注市場流動性方案刺激經濟，且11月通膨率2.33％低於預期，為放緩升息提供支撐。在油價走跌助益下，股匯市較其他新興市場強勁，加上明年總理大選，官方有望釋出政策利多，後續關注選情變化。
宏利投信認為，今年以來中美貿易戰、新興市場金融風險升高、聯準會升息等，造成股市修正，但同時也提供長線布局好機會。
亞洲方面，印度與大陸為兩大經濟引擎，觀察股東報酬率結構性增長、資本支出紀律改善、中產階級及高消費力崛起等利基，將提供後勢表現動力。
後續印度股市建議加碼金融、資本設備、耐久消費，減碼為科技、民生消費、生醫類股。林光佑強調，整體而言，印度受惠景氣逐年回升、政策利多釋放、資金持續寬鬆，及企業獲利強勁等利多加持之下，預估股市後市表現可期。
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今年吸金王 新興市場明年續熱2018年12月25日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
全球主要市場基金資金流向 https://goo.gl/a98cmt
美國聯準會放慢升息預期，上周美股基金失血44.05億美元，連續三周遭市場資金減持，歐股基金更是失血54.39億美元，連續失血周數推升至第15周，反觀新興市場主要股市基金全數獲資金青睞，包括全球新興市場、亞洲（不含日本）、拉丁美洲、歐非中東基金清一色呈現資金淨流入態勢。
其中，亞洲（不含日本）單周獲加碼13.62億美元，為各主要基金之最，也顯示亞洲在基本面支持下，成為資金回補首選。
據統計，今年來以全球新興市場基金吸金力道最為強勁，迄今獲193.29億美元挹注，其次為亞洲（不含日本）的逾63億美元，拉丁美洲基金今年以來也維持小幅吸金。
摩根多重收益基金產品經理陳若梅表示，聯準會維持正面看待美國經濟，但微幅下修成長、通膨及就業預期，且會後聲明新增「關注全球經濟與金融市場變化對於經濟的影響」，顯示貿易摩擦、地緣政治等問題對於未來政策調整具一定影響力，也讓市場憂心未來全球經濟可能持續受市場雜音干擾，導致資金陸續由「震央」美歐市場撤出。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，美國基本面展望仍偏正向，就業數據佳，零售銷售穩健，雖然2019年GDP成長可能會降溫至2∼2.5％，企業對未來營運展望也下修，但2019年企業獲利仍可望有5∼10％的成長，與全球市場相比，美國仍是能見度相對較佳的市場，經濟成長降溫但不代表有衰退。
根據經驗，股債息、股債資本利得與掩護性賣權收益，往往能在市場震盪時幫助投資人降低資產承受的波動。
保德信新興趨勢組合基金經理人曾訓億指出，新興市場強勁的成長動能有目共睹，即便明年全球經濟擴張放緩，新興市場景氣展望仍維持正向，市場預估明年經濟成長率將達4.9％，與今年的5％不相上下，並將支持企業營運保持好成績。
曾訓億認為，美股今年亮眼的企業財報成績，將隨減稅效益遞減而成長趨緩，明年EPS成長率恐將從二成下滑至一成左右，反觀新興市場企業獲利則表現穩定，明年EPS成長率仍有雙位數增長，預料將成為新興市場有力的下檔支撐。
隨國際油價走低，新興市場通膨壓力獲得舒解，支持央行利率政策偏向寬鬆，進而維繫股市向上動能，顯見明年新興市場表現空間料將大於成熟市場，反彈氣勢將延續至明年。
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展望2019 布局台股基金 等反彈2018年12月25日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
中美貿易戰休兵90天，但預期仍無法完全解決爭端，蘋果新機銷售不如預期，台股局勢也陷入混沌不明，加上美國政府關門、英國脫歐、華為事件等持續影響，預估短線難有大行情，面對全球景氣趨緩、企業獲利動能減弱、寬鬆資金退場，個股表現差異擴大，期待2019年反彈行情，布局台股基金有助分散風險。
日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，台股雖續受中美貿易戰影響，但仍不乏許多新規格與應用在科技產業中一枝獨秀，短線股價面臨修正後，期待反映在2019年7∼9％獲利增長的行情。產業方面可關注5G相關、PCB、網通、手機元件，及7奈米、三鏡頭、LCP、Modified PI相關，手機全屏幕趨勢的TDDI、COF，Tesla供應鏈、電動車與自駕相關，GPU、Server持續升級等。
富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄指出，時序將進入2019年，市場期待元月行情加持台股，往年元月行情是基於外資年末假期後回補持股帶動，著力點多為權值股因此帶動指數上揚，現階段加權指數本益比12.6倍低於近五年平均，具投資吸引力，建議明年第一季可留意外資操作著墨較深個股布局機會。
宏利投信認為，台股投資機會除了5G題材、物聯網相關的科技業領域，基本上占指數權重約達五成的非科技業，包括電動車、石化、健康食品、美容護理等題材，也提供不少獨特而具吸引力的投資機會。
近期美股大幅修正或對相關操作造成干擾，中美90天協商期變數仍存，如美國國家貿易委員會主任納瓦羅表示除非大陸經濟政策進行重大調整，否則兩國可能無法在90天期限內達成貿易協議。周書玄分析，還有華為孟晚舟事件，美國須在60天內對其提出正式引渡請求，期間內或有訊息面亂流，均牽制資金進場意願。
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台股震盪 ETF績效打敗大盤2018年12月25日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
台股加權指數近期走勢較為疲弱，整體來看，今年以來台股基金操作顯得較有難度，年初時曾有基金報酬率突破40％，但隨著指數跌破萬點，基金的報酬率也一落千丈，相較之下，被動式操作的ETF在今年就提供較佳的報酬。今年以來台股ETF平均繳出-4.77％的報酬率，相對其他台股基金類型及加權指數抗跌。
兆豐臺灣藍籌30ETF經理人周彥名表示，今年來大陸、美國摩擦不斷，國際局勢動盪，也影響台股基金整體表現，尤其是中小型和中概股型，但ETF由於是追蹤一籃子股票，相對有分散風險的效果，因次表現比主動式操作的基金為佳。
第一金小型精選基金經理人陳思銘表示，台股今年大漲大跌的現象頻繁，一方面是受到貿易戰的干擾、另一方面又有基本面的支撐。就貿易戰來看，目前對台廠供應鏈的實質影響不大，而是心理層面的衝擊居多，中短期將呈現大箱型整理格局，中長期投資人，可採取定期定額，分批布局。
保德信高成長基金經理人葉獻文表示，展望明年，加權指數波動空間不大，料將呈現狹幅震盪格局，但個股表現兩樣情，不僅輪動機率大增，具有題材性的個股料將成為撐盤主力。
葉獻文指出，除了受惠升息題材的金融股，持續擔綱撐盤要角之外，隨著美國就業市場好轉，可支配所得提升，帶動消費暢旺，消費性品牌的自行車、紡織及球鞋等傳產股營收可望水漲船高，後市成長空間值得期待。
安聯台灣科技基金經理人廖哲宏表示，產業展望部分，短期進入財報空窗期，個股股價的表現差異大。在基本面部分，受到總體景氣展望下修，以及貿易戰以來的不確定影響，企業短期能度偏低，加上進入第一季淡季，以及庫存調整影響，預期2019年第一季產業營收動能疲弱。
日盛首選基金經理人楊遠瀚表示，時序進入財報空窗期，有利中小型及基期低題材股。
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政策解凍 陸遊戲股歡呼2018年12月25日 04:10 工商時報 魏喬怡�台北報導
大陸遊戲產業在年終將近迎來好消息。中國國家出版署宣布將重啟已停止九個月的「版號核發」，消息一出，包括騰訊、易網等多家遊戲相關公司股價報以漲聲。
法人指出，政策凍結為今年以來低迷的大陸遊戲市場帶來生機，而近期大陸政府也陸續釋出多項政策利多，受惠的產業多為大陸跨境電商族群，建議投資人可將相關配置納入投資組合，參與大陸龐大的電商成長商機。
中信中國50 ETF經理人葉松炫指出，2018年3月以來，中國監管機構遲遲未批准新遊戲銷售，主要是過去遊戲產品因青少年成癮、暴力內容等而受到官方批評，也擠壓遊戲業利潤，但大陸官方已出面表示，首批送審企業已完成審核，新遊戲很快就會被放行，為度過寒冬已久的遊戲企業帶來生機。
該利多對大陸遊戲巨頭騰訊無疑是帶來振奮，消息一出也帶動股價大漲；值得一提的是，騰訊市值在12月21日一舉突破3,840.6億美元，超越臉書成為世界第五大網路公司，再度逼近美國前幾大網路龍頭。由於網路遊戲占騰訊整體營收達32％，因此今年以來受遊戲收入下滑而拖累整體獲利，政策解凍下，預估也將重新帶動遊戲風潮。
葉松炫提到，今年以來陸股深陷美中貿易戰、去槓桿調整及國際股市震盪而顯得低迷，近期政策利多已逐步消除市場擔憂，尤其看好大陸科技股表現，以大陸科技股為重的MSCI中國外資自由投資50不含A及B股指數來看，預估明、後年EPS將成長至7.8％、13.6％，獲利增速維持高成長。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，目前上證指數本益比11.9倍，低於10年平均值，來到長期相對底部位置，中長期投資價值浮現。楊國昌認為，若貿易戰能夠逐步和解，對股市自然具有加分作用，投資人可開始留意陸股的布局機會。
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美股慘跌 財長急電6大銀行高層 美召集暴跌救市小組2018/12/25蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
在美國股市上周大幅下挫，聯邦政府部分停擺之後，美國財政部長馬鈕金（Steven Mnuchin）周日在推特上表示，他在周末致電美國6家大銀行高層，並打算召集一群被稱為「暴跌救市小組」的官員。顯示在股市重挫之後，美國政府終於要針對股市展開行動。
馬鈕金致電對象包含美國銀行（Bank of America）執行長摩尼漢（Brian Moynihan）、花旗執行長柯佰特（Michael Corbat）、高盛執行長蘇德巍（David Solomon）、摩根大通執行長戴蒙（Jamie Dimon）、摩根士丹利執行長高曼（James Gorman）以及富國銀行執行長史隆（Tim Sloan）。
曾於金融海嘯期運作
馬鈕金說：「執行長們確認他們有充裕的流動性，可用於向消費者、商業市場和所有其他市場運作提供貸款，他們沒有經歷任何結算或保證金問題，並且市場繼續正常運行。」
馬鈕金也說，他周一將與由聯準會、美國證券交易委員會（SEC）、商品期貨交易委員會（CFTC）、美國貨幣監理署（OCC）、聯邦存款保險公司（FDIC）組成的總統金融市場工作組舉行電話會議，「討論協調行動以確保正常市場運行。」
這個在1987年股市崩盤後由雷根總統簽署行政命令創建的工作組，成員包括Fed、SEC和CFTC的代表，在2008年全球金融海嘯期間，該工作組曾夜以繼日地工作，當年10月曾發表聲明表示正採取多種措施來穩定金融體系。
美財政部發言人表示，馬鈕金分別打電話給6家銀行的執行長，他認為鑒於市場巨大的波動，與主要市場參與者進行對話，以及召開工作組會議是審慎之舉。美股S&P500指數上周大跌7.1%，納斯達克綜合指數進入熊市。
川普無意解僱鮑威爾
與此同時，周一將是部分聯邦政府停擺的第3天，而且政府停擺可能持續到明年1月。馬鈕金強調：「隨著政府關閉，財政部關鍵員工將維持核心運作。」
不過，馬鈕金周末展開「急救」模式，先是發文說川普沒打算解僱聯準會主席鮑威爾，再表示將召集1987年股災後創建的總統金融市場工作組召開電話會議，反而令交易員更加緊張。
分析師：反引發恐慌
JonesTrading首席市場策略師歐洛克（Michael O’Rourke）說：「『我明天會召開防暴跌小組會議』，沒有什麼比說這句話更讓人恐慌了，我真心認為就是這種本來是想建立信心的舉措，結果反而會嚇市場一跳，引起更多的恐慌和驚懼。」
威斯康辛州金融服務業者BAIRD股票銷售交易員安東涅里（Michael Antonelli）則表示：「在2011年以及2015年至2016年出現過許多次拋售，但我不記得總統曾試圖召集銀行負責人，我擔心白宮會誇大市場擔憂，從而犯下錯誤。川普需要一場政治勝利，一場好像一切盡在他掌握中的公關，這就是我對周末的看法。」
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美股逢低找買點 經理人看好3主軸2018年12月25日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
美國聯準會（Fed）升息1碼，符合市場預期。投信法人指出，整體美國經濟擴張趨勢穩定，美股下跌正是逢低找買點好時機。
日盛全球智能車基金經理人馮紹榮表示，受到今年減稅帶動經濟的刺激消退影響，明年第一季起，美國經濟將會逐季放緩至第四季，產業方面，可關注跌深、投資價值浮現的績優汽車電子、網路通訊與汽車製造為三大主軸，後續須留意政府預算案。
第一金全球大趨勢基金經理人葉菀婷表示，從S&P 500表現觀察，12月來先是跌破摩根士丹利預估的2019年指數目標2,750點位置，更一度摜破2,500點，為高盛預估的2019年低點。美股本益比也因此從18倍掉到15倍的中長期布局水位。
葉菀婷認為，目前美債殖利率下滑，已經隱含市場對景氣前景的保守心態，預期在這一波非理性的急殺後，不安浮額獲得沉澱，投資人可開始尋覓明年企業獲利維持成長，或長線進入擴張爆發的趨勢型產業。
宏利資產管理亞洲區（日本除外）股票投資部首席投資總監陳致洲指出，美國期中選舉結果預示政府焦點較為轉向國內問題和潛在政治僵局，理由包含民主黨現在有能力通過或阻止立法，美國的政治焦點將轉向2020年總統大選，而美國經濟亦將日益面對挑戰。陳致洲相信，儘管美國目前經濟強勁，但2019年將開始跟隨全球經濟增長輕微減速。美元亦將因此逐步掉頭回落。
富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾指出，儘管美股波動加大，但目前美國經濟成長仍穩定，尚未看到經濟將陷入衰退的跡象，雖然如此，也開始做好準備，透過嚴謹的基本面研究，精選具競爭優勢、穩健財務和創新管理團隊的高品質成長股，預期這類型的高品質企業在經濟周期中能有相對較佳的表現。
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到期傘型基金 雙贏策略吸睛2018年12月25日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
精選到期傘型基金產品架構 https://goo.gl/4j59Bi
過去兩年，台灣目標到期債券基金規模成長40倍，市場整體規模逾新台幣1千億元，大幅成長反映投資人對這類產品青睞有加。野村投信這次計畫推出的精選到期傘型基金，除了目標到期債券基金，也囊括野村投信首創的階梯到期債券基金，是獨家的產品架構。
野村投信此次與英國保誠人壽及臺灣中小企業銀行共同合作，推出以投資型保單連結野村精選到期傘型基金，包括野村六年階梯到期亞太新興債券基金，以及野村六年目標到期亞太新興債券基金，讓投資人可以依據個人投資理財目標於兩檔基金之中擇一，或適度搭配同時擁有。
此外，基金共設有新台幣、美元、人民幣、澳幣、南非幣五大幣別，以及累積與年度配息級別，多元化的選擇充分滿足投資人理財需求，另值得留意的是，這是全台首檔有澳幣級別的目標到期基金，所連結投資型保單則由臺灣企銀獨家銷售。
野村投信指出，對於投資人而言，選擇目標到期債券基金，即使這段投資期間的債券價格會隨著市場情況波動，但債券持有至到期若無違約會以面額償還，故債券價格波動不會影響最終投資收益，持有至到期的策略可望提高收益的確定性。
至於階梯到期債券基金，則是野村投信全球首創的投資策略，以野村六年階梯到期亞太新興債券基金來說，若投資組合債券零違約且投資人全部資產皆持有至第六年的到期日（中途不贖回），基金會在四年期滿時返還10％持有單位數，五年期滿時返還20％持有單位數，剩餘單位數則將在六年期滿時返還給投資人。
階梯到期債券基金可說是目標到期債券基金的進階版，將目標到期策略僅有單一到期時程的機制進化為不同階段的到期日，讓投資人的資金運用更加彈性。
野村投信表示，新興亞洲經濟成長動能佳、通膨溫和，有利債券投資，此外，亞洲債市的報酬�風險比優於整體新興債市，亞洲企業信評表現優異，違約率為三大新興市場中最低，加上企業債產業分布廣泛，提供多元選擇，另外，殖利率來到相對高檔，目前正是進場布局亞太區債券時機。
