小媽精選1071226-1227基金資訊
全球股市聖誕驚魂 日股狂殺千點墮空頭 台股熊市警報響2018/12/26蘋果日報【林彤潔、于倩若、林文彬╱台北報導】
主要股市自今年高點回檔幅度 https://goo.gl/hLVMtq
美股1926年來最慘10季 https://goo.gl/PfQP8s
全球股市聖誕驚魂，美股道瓊周一大跌653點或近3%，為問世百餘年來最慘平安夜，S&P 500指數只差7點就墮入熊市，拖累日股昨狂殺1010.45點或逾5%，摜破2萬點大關收19155.74點，直墜熊市。
在外資放大假下，台股昨力守9500點，僅跌112點，相對較緩，但半年來也跌掉15.4%，距離熊市約500點左右空間，仍有跟進美國科技股（納斯達克）及中、港、日、韓等地股市墮入熊市風險。
根據技術定義股價跌幅達10%為修正走勢，逾2成則趨勢由多翻空，步入空頭熊市。台股昨已從1月23日創下的今年高點11270點跌15.47%，距離9016點的熊市線只有511點或5.36%。
近80檔創今年新低
據台新投顧整理統計，目前已有包括國泰金、台塑化等近80檔個股破底創今年新低，台股大盤跌破今年低點9400點的壓力愈來愈大。展望後市，若2019年元旦後外資收假歸隊，台股有可能補跌，法人認為美股能否止穩是關鍵。
國泰證期經理蔡明翰分析，台灣是全球少數沒有進入熊市，但全球股市連動性高，台股壓力增，中長期來看全面性進入熊市，台股跟著進入熊市機會大，操作要看短不看長。
外界擔心，目前外資仍在放長假，隨著美股幾乎步入熊市，一旦元月外資歸隊，恐擴大賣超，造成台股補跌，蔡明翰分析，外資目前放假，如果1月歸隊，美股若持續慘跌沒有收斂，就有可能會讓外資擴大賣超台股力道，造成台股補跌，
群益投顧董事長蔡明彥表示，以台灣的看法來說，目前台股已步入熊市階段，台股在10月初就跌破年線，短期均線都反轉，在這1年的投資人都虧錢，轉為偏空結構，從技術面角度來看就已經是熊市了，一旦進入熊市，股票市場可能面臨長達13個月的整理，但隨著台灣導入權證、反向型ETF避險工具，估計會縮短13個月的整理時間。
元月紅包行情可期
蔡明彥展望後市，今年截至年底交易日僅剩幾天，但外在環境來看國際政治局勢不安定、美國政府關門、再加上美國內部節稅賣壓作祟，科技股偏弱勢，以及ETF賣壓出籠，籌碼市場流動緊縮，估計仍會處於修正階段。後續要關注明、後天台積電ADR在美國有沒有破底，一旦破底，台股測底機率大增。
蔡明翰指出，美股跌勢速度快，有機會出現跌深反彈，但如果沒辦法持續止穩，台股恐怕也會受到牽連補跌。緊接下來進入1月接近農曆年，市場氣氛轉佳有機會見到紅包行情，但中長線展望保守，要控制持股水位，操作要以短線操作思維。
S&P 500指數周一收跌2.7%，為歷來最慘平安夜表現，本月來跌幅14.82%，邁向史上最慘12月，第4季來已跌19.32%，已可排上1926年來第9慘。不過，歷史經驗顯示，S&P 500指數歷經單季大跌後通常會展開反彈。從1926年以來S&P 500指數前13大單季跌幅來看，1年後平均漲25.6%，3年和5年平均漲幅為37.9%及91.3%。
全球股市聖誕驚魂5大原因
川Fed互槓
．Fed本月執意升息，川普連發文痛批，傳將撤換主席鮑威爾
救市凸槌
．財長馬鈕金召集暴跌救市小組弄巧成拙，反引發市場恐慌
華府政爭
．預算案因邊境牆爭議卡關，部分機關停擺周二進入第4天
日債零利率
．10年期公債飆漲，殖利率降至0%，反映市場避險需求強勁
蘋果不甜
．蘋果新機買氣遜，專利戰吃癟，股價死亡交叉，供應鏈跟跌
資料來源：記者整理
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美股耶誕夜驚魂 嚇趴亞股2018年12月26日 04:10 工商時報林國賓�綜合外電報導
全球耶誕股災 https://goo.gl/x68va8
美股24日經歷史上最驚悚的耶誕夜，3大指數暴跌逾2％，道指狂瀉超過650點或2.9％，標普5百指數重挫2.7％，創史上耶誕夜最大跌幅不說，還一腳踩入空頭市場。美股熊市災情惡化，也讓25日開市的亞股全面下跌，日股單日暴跌逾1千點或5％。
美股聖誕夜不平靜，在投資人看衰美國經濟前景的恐慌情緒升高下，大盤再遇空襲全面大跌，那斯達克指數收盤重挫2.2％，標指與道指跌幅分達2.7％與2.9％，均創史上耶誕夜最大跌幅。
亞股25日僅4個國家股市開市，全都遭美股拖累收低，其中以日股暴跌5％最為慘烈，泰國股市收盤亦重挫2.2％，台股與大陸上證指數則分別下跌1.2％與0.9％。
在美國財長穆努欽23日發布聲明指已去電美國前幾大銀行的執行長，關切銀行業者的體質後，市場對於穆努欽此一不尋常的動作已出現負面的解讀。
接著24日盤中美國總統川普再度補上一刀，於推動發文砲轟聯準會(Fed)，指「美國經濟目前唯一的問題就出在Fed」，投資人擔心川普可能會開除Fed主席鮑爾。包括美國、中國與德國等多個國家股市目前已全部跌入熊市，專家並警告，全球這波空頭市場可能還只是剛開始。
建銀國際證券全球策略師喬利(Mark Jolley)表示，「我也想要樂觀一點，但我就是看不到太多的正面發展，我認為全球股市空頭市場目前才處於上半場，明年還會進一步下跌。」
瑞穗銀行經濟暨投資策略部門主管華拉森(Vishnu Varathan)指出，「整體來說，投資人目前的確沒有什麼可以樂觀的理由，因為Fed緊縮貨幣政策代表市場可投資的資金變少，大家也不確定股市何時才會落底。」
新加坡華僑銀行財富管理副總裁梅南(Vasu Menon)則認為，中美貿易戰發展是另一個重大變數，儘管雙方目前休兵，但3月1日之後如何演變沒人知道。
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2018基金績效前十強 出爐2018年12月27日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
2018年績效前10強單一基金 https://goo.gl/zfr1Ke
2018年僅剩3個交易日，歷經今年來市場動盪洗禮，仍有不少股票型、平衡型、多重資產類型等基金挺過震盪，繳出不錯的正報酬成績，檢視2018年基金績效總排名，以區域股票基金、單一產業股票基金、另類收益型基金名列前茅，分別居2018年單一基金冠亞季軍寶座。
根據統計，前2018年績效10強單一基金，含括各類型資產基金，有美國、巴西等單一市場，也有新興中東區域型基金、健康醫療與公用事業等單一產業基金，以及多重收益型資產基金，反映出在專業投資團隊的選股操盤之下，各市場與產業都有不錯的投資機會。
法人指出，基本面為2019年的選股關鍵，成熟市場可以美股為主，由於美國企業獲利維持增長，且經過這波大幅度拉回後，美股目前估值並不貴，企業品質又優於其他國家，且美股指數成分中防禦類股佔比較高，投資機會更多元。
新興市場方面，目前整體新興股市估值相當便宜，仍要留意國際貿易衝突及強勢美元抑制新興市場企業獲利表現，投資人需耐心等待新興市場股市回升時機。
債市選擇上，法人認為，具有較高收益性質的高收益債券仍是明年債市投資主軸，且目前整體企業償債能力仍佳，並能提供較高的收益率，以做為市場震盪時的下檔保護，也因為高息特性，較其它債券更能因應升息環境。
王道銀行數位理財部主管朱挺豪副總根據美國個人投資者協會（AAII）的統計，截至2018年12月20日，美股的看空投資人比看多投資人多了將近30％，此現象自1990年來的1,511周只出現27次，出現機率僅1.79％，相當罕見。
美股看空和看多的投資人比率差距達30％以上時，通常是市場低點，此時如果進場逢低布局，平均在未來六個月、一年的報酬率為12.2％和15.2％。
朱挺豪認為，短期內預計美股仍會維持震盪走勢，建議保守的投資人可考慮將全球債納入投資組合以分散風險，而中長期投資人則可逢低分批布局。
保德信策略成長ETF組合基金經理人歐陽渭棠指出，中美貿易戰及英國脫歐歹戲拖棚，市場敏感神經備受牽引，美股大漲重挫輪番上演，全球股市也跟著大起大落，風險趨避氣氛升溫，具有穩定收益來源的收益型基金成為最佳避風港，預期管理波動風險將成為明年投資的重要課題，建議藉由核心持有多重資產基金對抗波動。
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布局台股 定期定額有勝算2018年12月27日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
美股回檔，全球陷震，台股也難以倖免，12月以來加權指數上下震盪逾600點，但台股基本面並未反轉，調節幅度已大的外資更有機會回籠歸隊，台股走勢有望漸入佳境，投信法人指出，國際情勢多空不定，指數高低點位難以臆測，不如透過定期定額投資台股基金，達到分散波動風險之效，也可掌握台股落底回升的長線趨勢。
保德信金滿意基金經理人朱冠華表示，台股走勢大起大落，投資時點難以掌握，然而，若是透過定期定額投資，則不用費心選擇進場時點，而且，波動大的台股剛好最適合運用定期定額來投資，只要將時間拉長，持續不間斷地投資一個完整的多空循環都是有獲利機會的，就是所謂微笑曲線投資法。
觀察過去30年台股走勢，共有9次的微笑曲線，亦即每三年就會經歷一次，遠低於新興市場的56個月及新興亞洲的48個月，顯示定期定額投資台股獲得回報的期間最短。
朱冠華指出，若同時透過單筆投資及定期定額投資歷經這九次的微笑曲線，定期定額的投資成效更勝一籌，平均報酬達33％，單筆投資的平均報酬則只有10％，足以印證定期定額投資台股超過一個多空循環，投資勝率遠高於單筆投資，並凸顯定期定額平均成本、分散風險的效果。
群益投信投資長李宏正表示，市場總是有漲有跌，也讓投資人更難看清何時是進、出場好時機，金融訊息瞬息萬變，市場反應更是快速，面對市場短線震盪，投資人雖能趁機撿便宜，但由於市場波動風險仍大，建議追求穩健的投資人此時可選擇定期定額方式分批進場布局，因為定期定額可在低檔累積單位數，待盤勢回穩後即可展現不錯的投資效果。
股票市場波動劇烈，不過透過定期定額方式投資多能有不錯的回報，而所謂的定時不定額利用的原理是「逢低加扣、逢高少扣」的基本概念，不同的只是參考指標的迥異。
此外，更重要的是「停利不停扣」的觀念，投資人在達到獲利滿足點之後，先將獲利部位落袋為安，但還是持續進行扣款，除了確保投資獲利，也能持續參與股市上漲契機。
投信法人強調，美國聯準會放緩升息步伐，外資調節壓力隨之減緩，料將率先回補之前大幅賣超的台股，進而支持指數重回上升軌道。另外，明年下半年將較上半年有表現機會，因上半年國際變數仍多，市場情緒需要時間化解，故指數低點很有可能發生在上半年，待下半年利空鈍化、產業前景明朗化後，第四季才有機會見到指數高點。
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境外基金投資陸股上限 大放寬2018年12月27日 04:10 工商時報 魏喬怡、彭禎伶�台北報導
政府將大幅開放境外基金投資陸股上限！金管會主委顧立雄26日透露，目前正在研擬將境外基金可投資陸股比重從10％拉高到30％，至於正式方案，顧立雄表示，會趕在「年底前出爐」。
據了解，金管會將採取「逐步調整」的方式，以因應MSCI等指數相繼納入A股，但是會把握「符合深耕計劃的業者優於未符合的業者」的原則。依金管會規定，「國內投信發行」的中國基金投資大陸股票並沒有比重限制，但「境外基金」投資陸股上限不能超過基金資產價值的10％，若有超限，就必須下架，此規定已長達十年。
金管會在2017年6月後，接納美歐商會的建議，即在鼓勵境外基金深耕台灣的條件下，也就是對台投入資源深耕且達標的境外基金公司，可將境外基金投資陸股10％門檻拉高至引進投資陸股30％以內的境外基金。這項規定至今仍適用。
隨著A股入摩、富時羅素宣布將明年6月起將A股納入全球指數，未來A股的權重將愈來愈高，今年以來就已有三檔境外中國基金持有A股近10％，面臨下架。
由於全球約有12兆美元追蹤MSCI指數，根據花旗預估，首階段234檔A股納入MSCI指數體系，每年可為大陸A股市場帶來480億美元資金流入，被動型基金初期流入170億美元，未來金額將倍增至350億美元，面對這樣的趨勢，金管會因而決定加速調整因應。
據投信投顧公會統計，到2018年11月底，國人投資的境外基金規模高達3.3兆元，有1,034檔基金，只要境外基金投資陸股上限再放寬，將有更多可來台上架銷售的境外基金，國人可選擇的投資標的也可以變多。
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陸股連跌五季 ... 反彈機率高2018年12月27日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
2018年即將結束之際，陸股跌勢也進入了第五季，看似疲弱不振的上證指數，卻有機會在連跌五季後迎來反彈走勢，投信法人強調，行情總在絕望中誕生，歷經五季的震盪打底後，在政策紅利相繼出台拉抬下，陸股底部信號明顯浮現，預期市場風險偏好將從2018年的極端負面轉向2019年的中性水平，並為本益比偏低的陸股帶來估值回升行情。
保德信中國品牌基金經理人許智洋指出，外部大環境不佳，投資情緒不免受到影響，但來自內部的經濟增速放緩，才是抑制陸股走勢的主因，不過，甫落幕的中央經濟工作會議正視經濟下行壓力的憂患意識增強，持續堅持穩中求進的基調，政策力度料將不斷加大，進而化解外部環境的不確定性，成為陸股下檔的有力支撐。
以經驗觀察，1990年以來，上證指數共出現二次連跌五季的弱勢表現，雖然累計跌幅高達37∼67％，但後市反彈走升機率高，短中長期全面收紅，後一年漲幅更上看八成，2017年第四季迄今，上證指數已罕見地連跌五季，累計跌幅達24.5％，陸股有望在明年展開反彈攻勢。
便宜估值無疑是支持陸股上攻的另一大助力，許智洋說明，震盪多時的陸股估值已來到歷史低點，目前本益比約13.4倍，已低於2008年金融海嘯時期的13.8倍，投資價值不言可喻，有望吸引資金進駐搶便宜，從大陸股票型基金連續三周淨流入超過10億美元可見端倪。
群益中國新機會基金經理人洪玉婷表示，大陸股市經過短期大幅回調後，進入震盪打底階段，在企業獲利動能保持強勢的環境下，價值面吸引力已然浮現，待後續指數底部結構穩定後，跌深反彈行情可期。大陸經濟與產業發展逐漸轉向高端製造產業和內需消費，投資布局建議以長期前景佳、業績穩定度高的族群為主。
法人強調，隨著政策底的反彈行情即將告一段落，陸股短線走勢仍然震盪，但大幅走低機率不高。以目前企業財報及過往盈利週期判斷，明年下半年將迎來盈利底，不過，股價會先行反應，市場將提前啟動，明年第一季底將是重要的觀察時點，行情高度端視大陸兩會落地的具體政策措施，及中美貿易戰休兵90天後的談判情形。
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陸股政策支撐 下檔空間有限2018年12月27日 04:10 工商時報 孫彬訓�台北報導
陸股走勢趨軟，政策紅利帶來的反彈行情似有告一段落的情形，但就近期表現來看，即便成交量低迷，指數也沒有再次破底，顯見政策底支撐相當堅實，下檔空間相對有限。
保德信中國品牌基金經理人許智洋表示，雖然大陸、美國貿易戰暫時休兵，但貿易摩擦的實際影響已開始體現在經濟數據及企業獲利，以電子、機械設備、紡織服裝等企業壓力較大，不過也有部分企業提前透過產業轉移、預期成本分攤等方式因應挑戰。
許智洋說，大陸官方也陸續祭出減稅降費及刺激內需等一系列政策來緩解衝擊，唯政策紅利傳導至經濟數據仍有待發酵。
許智洋認為，有鑑於陸美關係存在高度不確定性，貿易戰終結的可能性又不大，投資陸股應聚焦在不易受到衝擊的內需產業，如醫藥、保健品、飲料等，以及政策強力支持的軟體、5G等相關產業。
第一金中國世紀基金經理人楊國昌表示，目前上證指數本益比11.9倍，低於十年平均值，來到長期相對底部位置，中長期投資價值浮現。若貿易戰能夠逐步和解，對股市自然具有加分作用，投資人可開始留意陸股的布局機會。
第一金投信分析，寬鬆的財政與貨幣政策確定為明年大陸政策基調，加上MSCI明年持續調高A股權重，長線資金有望不斷湧入，陸股有望築底反彈，投資機會開始浮現。
宏利資產管理大中華區股票部高級組合經理方君明表示，陸美貿易糾紛觸發市場顯著調整，因此陸港股票估值在2018年遭調降。目前市場面對的最大風險，是美國可能全面阻截大陸科技行業，但目前已反映大部分潛在風險，相信氣氛改善是股市表現好轉的大前提，屆時投資者才較不受這些風險困擾，並重新聚焦基本面因素，令股票得以估值重估。
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歷年元月 新興亞股紅不讓2018年12月26日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
2019年將至，根據投信統計，2000年來每年1月全球主要股市平均月漲幅表現，以越南6.54％表現最佳，其次是菲律賓2.99％、台灣2.65％、俄羅斯2.13％，都有2％以上的漲幅，前十名表現中僅俄羅斯非亞股，整體以新興亞股表現較佳，投信法人預期在2018年12月超跌的市況下，2019年元旦行情可期，而這些投資區域的相關基金，值得投資人留意。
群益東協成長基金經理人高浩偉指出，東協股市2018年壓力較大，但主因在於市場對美國可能升息的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折的利空影響，不過，在美國確定緩步升息後，中長線仍樂觀看待。整體而言，東協市場基本面穩健，深具長線成長潛力，後續仍須觀察Fed升息動向。
統一FANG+ ETF（00757）經理人袁永騰表示，2018年金融市場表現令投資人失望，股、債、商品等各類資產全面走跌，在不確定因素頻繁干擾導致信心低落下，資金也在年底前即提早退場觀望，不過，進入新年度後，市場資金將會重新布局，具產業未來性、有技術領先優勢、財務體質健全及獲利展望佳的個股仍有望再獲資金青睞。
群益馬拉松基金經理人沈萬鈞指出，台股2018年表現不理想，大盤跌幅約一成，展望2019年，台灣全年GDP雖仍將維持低成長，由於在美國緩升的前提下，明年市場資金仍多，看好台股仍是外資重點市場，目前加權指數PE及PB比為13.2、1.51，都已低於過去十年平均的15.28、1.67，台股指數或有跌深反彈，但震盪加劇。
操作上建議有成長動能且評價合理個股仍是較好選擇，在跌深且具現金殖利率效應下，具長線成長趨勢之電子龍頭股與受惠漲價概念股仍值得留意。電子股中長期仍可觀察5G、AI等產業發展，部分個股仍可逢低布局。
保德信高成長基金經理人葉獻文表示，中美貿易戰方興未艾，全球經濟不免受到衝擊，但在生產基金轉移及轉單效應加持下，東協及台灣卻因此受惠，企業獲利有望獲得支撐。
以台股為例，雖然中美貿易暫時休兵90天，隨貿易戰將成為常態化，在大陸設廠的台商勢必得有所因應，例如已有不少台商已提前遷廠至非中國地區，如自行車、輪胎、紡織、傢俱等產業，眼見中美貿易摩擦未歇，未來可能會愈來愈多台商轉移生產線至其他非地區，因此持續看好紡織、傢俱及汽車零組件等傳產股。
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印度政策利多 基金水漲船高2018年12月26日 04:10 工商時報 呂清郎�台北報導
2018年歲末已近，經歷多空震盪的一年，觀察投信發行的439檔海外股票基金今年來表現，平均為-15.96％，僅六檔績效正報酬，展望2019年，美國將連任資產配置方向的領頭羊，歐、日也可望有不錯表現，新興國家受貨幣貶值影響，相對看好亞洲，特別是印度，產業預期生技仍亮眼。
群益美國新創亮點基金經理人徐煒庠表示，美國企業接下來兩年營收與獲利成長動能預期將低於今年，主要是伴隨減稅刺激政策退燒所致，2019年就是回歸常態，基本面並無衰退跡象，且市場中長期展望，成熟國家仍優於新興市場，成熟股市熱度不減，且獲利增長、基本面持穩，市場風險偏好未減下，後市表現仍可持樂觀態度。
宏利投信認為，美國仍為成熟市場基本面最穩健，企業獲利成長趨勢看好，但由於股市歷經九年多頭行情，未來指數上漲模式可能趨向盤堅，需慎選投資題材以利提高獲利機會。
若持續升息且經濟擴張不變，包括金融、科技與消費產業都具投資吸引力。
群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度2019年將迎來大選，相關利多政策釋放，可望挹注後市表動能，先前一波修正後，評價面處相對低檔，中小型股投資價值浮現，布局建議關注消費、金融、原物料。
日盛亞洲機會基金經理人鄭慧文分析，印度央行新行長上任，預期貨幣政策有機會轉寬鬆，電信、公用事業以及非核心消費股表態翻漲，預計央行將會提出挹注流動性方案刺激經濟，且通膨率低於預期，支撐放緩升息步調。
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美財長提油救火 恐被川普炒了2018/12/26蘋果日報【于倩若、吳國仲╱綜合外電報導】
美國總統川普將過去製作的實境秀《誰是接班人》搬到華府上映，對一個個幕僚官員高喊「You’re fired！」（你被炒魷魚了）。美國財政部長馬鈕金（Steven Mnuchin）周一幫川普滅火，稱不會撤換聯準會（Fed）主席鮑威爾（Jerome Powell），怎料自已恐因救市不力先丟官。
增添投資人恐慌
彭博引述知情人士消息，川普已考慮炒掉馬鈕金，他的烏紗帽一部分將取決於美股是否續跌。馬鈕金安撫市場失敗，周一倉促召集金融監管高層，不只未能安撫市場，反增添投資人恐慌，拖累美股大跌，創下史上最差平安夜表現，據悉川普非常生氣，準備拿他當代罪羔羊，若無法撤換鮑威爾，目標可能變成馬鈕金。
馬鈕金周一親上火線，為川普想炒掉Fed主席的傳言滅火，稱不會撤換鮑威爾。《華爾街日報》曾指出，川普對力挺鮑威爾的馬鈕金不滿，也把美股動盪怪罪於他。不過川普當時立刻發twitter反駁，指這是假新聞，他很滿意馬鈕金。
川普周一再度在推特推文向聯準會（Fed）開砲，儘管未直接提及鮑威爾，但他猛批：「我們經濟面臨的唯一問題就是聯準會。他們不了解市場，不了解必要的貿易戰或強勢美元，甚或造成民主黨主導聯邦政府關門的邊界問題，聯準會就像矯健的高爾夫球員卻無法得分，因為他欠缺球感，無法推桿進洞。」
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美股重挫免驚 低接買盤備戰2018年12月26日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
美股 https://goo.gl/thkU5v
川普和聯準會衝突及美國政府提前關門，讓美國股市24日暴跌至20個月新低，標普500指數短期跌幅已逾兩成，出現短期熊市，但法人表示，美股只是短期重挫，中長期牛市還未走完，逢低買績優股，風險不大。
法人認為近期美股重挫主要是由川普政府政策引起，而非經濟基本面惡化所致。富蘭克林證券投顧表示，利空籠罩加上假期交投清淡，消息面加劇市場波動，讓美國股市近周出現恐慌性修正，短線上市場情緒驚魂未定、美股恐將延續波動，但隨著股市急跌後已出現跟基本面背離跡象，評價面修正後也轉趨合理，預期將逐漸開始吸引低接買盤進場。
台新智慧生活基金經理人蘇聖峰表示，聯準會再次強調貨幣政策將根據數據而非預先設定好的路徑前進，預料其未來的方向將趨於寬鬆而不是過度激進的調整，將有助減輕投資人對於政策錯誤的擔憂。
美國十年期公債名目殖利率也因此回落至今年5月以來的低點，實質殖利率降低有助緩和資金成本攀升對於風險性資產表現的壓力，中期而言有利資本市場，目前股市位階已逐步反映經濟與獲利前景，近日的拋售顯得較不理性。
蘇聖峰說，評價面顯示短線美股已超跌，且目前市場悲觀看待第四季財報，反使得後續優於預期機率升高，12月股市重挫後，耶誕節與元月效應可以期待。
野村投信投資長周文森表示，預期股票市場短期將持續消化複雜的投資環境，並密切注意聯準會的一舉一動；在2019年下半經濟數據重新增溫前，股市波動難免，評價面將會成為主導市場的力量，並在股市達到適度修正後提供支撐。
安聯收益成長多重資產基金經理人林素萍表示，儘管預期美國經濟將降溫，目前看不到美國經濟將於2019年衰退的跡象。美國總統川普焦點將逐漸轉向2020年連任選戰，預期未來川普將致力增加財政支出和減稅，並推動新的基礎建設計畫，聯準會則審慎引導走到週期尾聲的美國經濟。
目前來看，川普經濟刺激方案至今仍佔上風，此外，美國與其他國家貿易關係持續緊張，影響仍值得留意。
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對沖基金：美股可逢低敲進2018年12月27日 04:10 工商時報蕭麗君�綜合外電報導
標普500指數今年走勢 https://goo.gl/i519no
美股近來潰不成軍、上周還締造10年來最大單周跌幅，不過善於危機入市的Appaloosa對沖基金公司創始人泰普（David Tepper）認為，在美股歷經大幅回檔後，現今是逢低「少量買進」的時機。另一個重量級對沖基金集團Leuthold投資長波森（Jim Paulsen）也表示，美股12月慘跌其實有助它在2019年再創新一波漲勢。
泰普接受CNBC專訪時聲稱，雖然市場依然嚴峻，投資人仍須謹慎曝險部位，不過經過美股上周狂瀉，周一又再度下跌，已給他少量買進股票的機會。泰普目前管理的基金資產規模約為140億美元。
根據GuruFocus前10大持股的資料顯示，今年第三季，泰普5大持股部位分別是美光、臉書、Allergan、阿里巴巴與谷歌母公司Alphabet。
GuruFocus指出，其中泰普持有美光3,600萬股，約占其資產配置的29.03％。自從他在2016年第四季建立該部位後，迄今該投資回報率仍處損益平衡。另外泰普持有臉書330萬股，占比重為9.68％，報酬率預估為1％。
據內情人士透露，今年第三季過後，泰普的Appaloosa已賣出蘋果股份，如今該部位僅剩10萬股，價值約2,230萬美元。
常在危機中賺高報酬的泰普，因為在2009年金融危機後買進金融股，讓公司大賺70億美元，他也在當年成為賺最多的對沖基金經理人。
另一名對沖基金大咖波森則認為，美股遭遇近來大幅慘跌已逐漸逼近谷底，他預期充斥於市場的悲觀氣氛應該很快就會結束。
他指出，未來經濟數據料將轉趨疲，這可望說服聯準會（Fed）、債市交易商與投資者有關利率不會再度攀升，他甚至預期Fed在明年恐都不會升息，有助負面氣氛一掃而空，激勵標普500明年上半年再度回到歷史高位。不過他也警告這波牛市只剩最後一波漲勢就將畫下句點。
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2019市場未爆彈 川普遭彈劾...機率不小2018年12月27日 04:10 工商時報 顏嘉南�綜合外電報導
投資人和企業已經預料聯準會（Fed）升息和中美貿易戰升溫，將讓2019年的市況更加艱難，但他們可能忽視來自華盛頓的一大風險，就是美國總統川普可能遭到彈劾。
川普可能被彈劾鮮少被拿出來談，原因之一是目前仍不確定民主黨在2019年重掌眾議院時，是否會彈劾總統。
彈劾不一定代表總統下台，眾院基於「可被彈劾的罪行」，只要過半數投票通過便能彈劾總統在內的任何公務員，彈劾案將再轉交參議院決定是否有罪。
美國地緣政治顧問公司McLarty Associates資深顧問歐肯（Steven Okun）表示，無論彈劾程序是否啟動，都可能在美國政壇引發熱議，並嚴重削弱華府的辦事能力，對企業形成巨大風險。他周三向美國財經頻道CNBC表示：「民主黨明年肯定會有彈劾行動。」
歐肯提到即將擔任美國眾議院司法委員會主席的奈德勒（Jerry Nadler）曾說，若是川普被查出支付封口費給數名女性，那麼他可能犯下「可被彈劾的罪行」。
此外，川普在通俄門調查妨礙司法，也能成為彈劾事由。司法部特別檢察官穆勒對俄羅斯介入2016美國大選的調查據悉即將進入尾聲。穆勒最快在2月中會向檢察總長提交報告。
歐肯表示，若是川普遭到彈劾，華府基本上將處於關閉狀態，因為總統忙著處理這件事，無力顧及其他。這將成為2019年的重大風險。
歐肯指出，目前美國的政壇發展已經讓商界緊張，川普的貿易政策讓美國企業處於不利位置。川普上任頭一天便宣布退出跨太平洋夥伴協定（TPP）。
歐肯表示，川普現正聚焦移民問題，而不是經濟，只會讓情況惡化。川普執意在美墨邊界築牆，已經造成美國部分政府關閉。他預期美國政府停擺可能會持續至1月7日或8日。
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OPEC+減產無效 油價跌破50美元2018/12/27蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】
繼紐約原油之後，倫敦布蘭特原油期貨亞洲盤昨也跌破每桶50美元大關，為2017年7月來首見，因金融市場大幅震盪，抵銷OPEC+（石油輸出國組織及盟友）聯盟可能延長或進一步減產的潛在利多。
S&P 500逼近熊市
無視OPEC+高喊減產，布蘭特原油期貨昨早一度下跌1.07%至每桶49.93美元，惟很快又回穩至50美元之上。紐約西德州原油期貨的亞洲盤，昨在每桶43美元附近持穩，接近2017年6月以來的最低水準。
由於OPEC+聯盟釋出減產訊號，油價仍萎靡不振，伴隨全球股市崩跌、美國產油商產量位居高檔、美中貿易戰等因素，持續引發各界對經濟成長放緩的疑慮。在此同時，美股S&P 500期指周三亞洲盤震盪，指數仍處熊市邊緣。
另外，俄羅斯能源部長諾瓦克（Alexander Novak）指出，明年上半年油市趨穩，若局勢有變，產油國將採取應對措施，顯然試圖安撫投資者。
樂天證券駐東京的大宗商品分析師Satoru Yoshida說，石油市場利空未除，局勢不會很快好轉，熊市可能持續一段時間，除非OPEC+有具體措施，油價才可能反彈。
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主題式投資 流行趨勢一把抓2018年12月26日 04:10 工商時報魏喬怡�台北報導
肥胖管理可投資市場與規模 https://goo.gl/VqPAjM
馬拉松可說是近年台灣最夯的運動之一，運動休閒這個產業近年來在全世界變為成長快速的趨勢產業。瑞銀投信指出，根據國際調查機構Plunkett Research研究，全球每年的運動休閒相關商機總產值約有1.5兆美元，其中馬拉松更成為近幾年最風行的運動之一，連帶也讓配合智能運動概念與需求快速崛起，相關的穿戴裝置商機無窮。
其實當前金融情勢與趨勢潮流變化相當快速，如AI人工智慧或替代能源等各類主題，都容易隨著科技高度發展而出現改變。
瑞銀資產管理表示，對於想要掌握當代主流趨勢的投資人來說，最好的方式是透過一檔能全方位掌握全球趨勢變化的基金，才能有利於投資人在追蹤新投資趨勢的同時，又不致漏掉其他投資主題的機會。
瑞銀（盧森堡）全球多元關鍵趨勢基金就是一檔囊括20個重要投資主題的基金，包括肥胖管理、AI人工智慧、智能車等全球新趨勢與投資機會。更重要的是，投資團隊還會依據社會的變遷，機動的增減投資主題，避免因單一主題退去流行熱潮而陷入投資瓶頸的困境，因而成為近期在國際間很熱門的投資商品。
瑞銀投信以運動休閒這個趨勢為例指出，近年來在全球蔚為一種風潮，背後有著多重原因，其中之一就是肥胖問題日益嚴重，特別是在西方世界，這已被歸類為流行病（epidemic）。據世界衛生組織（WHO）統計，2016年全球有超過19億人口為過重，其中又有6.5億人達到肥胖標準。據WHO的數據顯示，2016年全球過重人口比率約25％，預估到2030年將大幅提升至40％。
瑞銀投信表示，肥胖問題可說是都市化發展下的一個文明病，包括新興市場的肥胖隱憂也已開始擴散，這讓肥胖管理成為一個重要議題，許多肥胖管理預防與治療快速崛起，包括食品飲料、瘦身運動、醫療保健等，成為防胖管理與預防的重要一環，這一切的經濟成本已占全球GDP約3％，影響力與日俱增。
就在預防勝於治療的觀念抬頭下，目前全球肥胖預防市場規模遠高於肥胖治療。瑞銀投信指出，包括健康保健食品與飲料、運動鞋類與服飾這兩個版塊，在全球的投資商機已分別超過8千億及3千億美元，且成長速度很快，相當具投資吸引力，是當前各類新趨勢投資中，不容忽視的一個新興趨勢主題，因此廣受投資人青睞。
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高息股耐震 躍2019年主流2018年12月26日 04:10 工商時報陳欣文�台北報導
MSCI高息股指數與世界指數比較 https://goo.gl/1AvTB3
美國12月再升息，搭配美國政府停擺疑慮再起，拖累全球股市連日收跌，導致投資人無所適從，投信法人指出，利率上升過程中，市場波動加大在所難免，而高息股因坐擁高股息優勢，故於市場下修之際，高息股明顯相對整體大盤耐震，波動度也相對較低，相當適合作為2019年股票投資配置的主力。
法人指出，回顧過去五年震盪加劇之際，MSCI全球指數累計跌幅超過10％的兩段期間，股票大盤累積跌幅高達17％和10％，反觀高息股，同期間僅回檔13％和8％，顯示在股息收益傘保護下，高息股在行情波動時刻，相對一般股票耐震、能提供較佳的下檔保護。
也正因為高息股的耐震跟漲的特性，今年來資金也開始增持高息股，今年下半年開始市場波動增加，高息股的低波動特性也再次擄獲投資人關愛。以指數表現來看，下半年迄今，MSCI全球高息股指數逆勢反彈1.76％，遠優於MSCI全球股票指數2.14％的跌幅，顯示市場資金逐漸往高息股增加。
群益工業國入息基金經理人陳建彰指出，在全球經濟穩定成長的情況下，公司獲利能力提升，配發股利的機會提高，同時還能參與股市上漲的行情。此外，高股息股票具有增值潛力與股利收入兩大優勢，對於追求長線報酬的投資人來說，美歐高股息相關類股將是今年投資組合中不可或缺的標的。
群益全球特別股收益基金經理人蔡詠裕指出，在升息環境下，特別股有相對穩健的表現。此外，特別股配息相對穩定，且多為現金配息，過往即使在金融海嘯期間，也幾乎都維持正常配息不間斷，即使在市場反轉下，投資人仍能保有收益來源，納入配置中有助降低資產波動度，不失為穩健投資的最佳標的。
投信法人強調，近期全球股市表現未受到升息幅度預期調整的激勵，但聯準會正面看待經濟擴張的預估，以及彈性調整且轉趨寬鬆的貨幣政策態度，皆有利延續風險性資產的表現。
邁入2019年，全球央行資產負債表規模將是海嘯後首度實質下滑，預料各類資產表現波動度將逐步攀升，且短線市場下行風險事件仍在，建議宜採取多元資產配置。
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升息放緩 資金狂撤三大債市2018年12月26日 04:10 工商時報 陳欣文�台北報導
聯準會放緩升息步伐，仍無法挽回市場對債市的信心，主要債市基金仍遭資金調節，上周國際資金再度全數撤出三大債券基金，使得債市基金清一色遭資金淨流出趨勢推進至第六周，其中新興市場債券基金更已連續11周無法擺脫資金淨流出窘境，上周遭賣超20億美元。
進一步來看，上周再度由殖利率較低、較易受升息趨勢影響的投資級債市，資金流出形況最為嚴重，失血金額達55億美元，其次是高收益債券遭減持30億美元居次。
摩根環球高收益債券基金產品經理黃奕栩表示，聯準會放緩升息步伐，代表全球仍相對處於寬鬆的資金環境、偏低的總體利率，配合目前低於長期平均的債券違約率，都是支撐高收益債券利差持續收窄的主因，不過，隨著利差來到相對低檔，現階段投資高收益債券建議宜著眼其中長線表現。
黃奕栩表示，儘管高收益債券利差來到歷史相對低檔位置，其較高票息的特性，有助緩和利率風險的衝擊，配合透過中長期息收的貢獻，減少短線擇機擇時的影響，且高收益債報酬波動度有延續下滑的走勢，配合高收益債券殖利率與美股大盤的盈利率差回到近五年平均之上，顯示出具有較佳的收益表現機會。
黃奕栩認為，由於市場波動度增加，高收益債市也不再全數雨露均霑，需慎選債券標的，宜挑選優質投資券種，並分散持有標的，降低單一標的、特定產業風險，以達到降低投資組合波動度之效；而升息趨勢下，建議透過高息債券的收益，兼顧下檔保護與上漲動能，減輕市場短線震盪影響。
安聯美元高收益基金產品經理但漢遠表示，根據摩根大通預估，2019年高收益債違約率將從1.8％降至1.5％，且企業槓桿比率持續下滑，利息保障倍數也上升至1997年統計以來最佳，美林更預估明年高收益債發債量可望減少一成，在技術面有支撐，因此高收益債前景仍可正面看待。
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錢荒緩解 大陸債券買點現2018年12月26日 04:10 工商時報孫彬訓�台北報導
大陸美元債券殖利率走勢圖 https://goo.gl/R762y4
中國人行近期推出「定向降息」措施，提供中小型企業較穩定的長期資金來源，為境內外債券市場帶來好消息。法人指出，人行維持寬鬆的貨幣環境，有助於企業融資，尤其是過去轉向境外發債的大陸企業，未來籌措資金成本降低，境外美元債也可望獲得一定支撐。
第一金中國高收益債券基金經理人陳頎典表示，人行今年來累計已在市場上投放4千億人民幣資金，展現穩金融的決心。而人行行長易綱也提出「內外均衡」的考量，讓經濟穩定與寬鬆貨幣政策相互配合，因此，預期未來利率還會維持相對低檔，有利於企業融資。
陳頎典指出，隨著貿易戰開打，人行為減緩經濟下滑的風險，不斷於市場上投放資金，至少明年上半年以前，大陸債市應處於可控狀態，建議投資人可適度加碼大陸債券，並以評級相對較高的高收益債券為主，穩健布局。
保德信中國好時平衡基金經理人毛宗毅表示，相較於其他亞債，投資級點心債殖利率表現穩定，主要是發行機構多為國營企業或金融機構，直接受益於大陸寬鬆融資環境有關，不僅如此，點心債（境外債）較大陸境內債更有投資優勢，同樣是三年期債券，點心債近三年平均利率約3.6％，境內債則只有3％，收益優勢顯而易見。
毛宗毅表示，也看好大陸美元債的表現，今年前十月大陸投資級美元債淨發行量約320億美元，其中75％來自於國營企業及地方融資平台，籌碼面相對穩定，再者，大陸美元債目前殖利率約5.6％，遠高於五年平均的4.3％，投資價值不言可喻。
宏利資產管理亞洲（日本除外）固定收益部首席投資總監彭德信指出，目前偏好收益較高的亞洲債券市場。在債券發行和特殊風險升溫的情況下，債券選擇是投資泛亞債市的首要考慮因素。貨幣方面，看好美元及內需型經濟體（如印尼和印度）的貨幣，因為隨著投資者信心回穩，加上基本因素的重要性上升，有關貨幣可望看好。
宏利新興市場高收益債券基金經理人鍾美君認為，全球整體基本面並沒有太大的變化，新興市場國家除貨幣下跌，其他經濟數據並無轉弱跡象，儘管貿易談判及地緣性政治風險，塵埃落定時機充滿不確定性，但以長期投資觀點分析，新興市場高收益債券走弱反提供進場投資時機。
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新興市場債 明年聚焦三亮點2018年12月27日 04:10 工商時報黃惠聆�台北報導
新興市場當地貨幣債基金績效前五名 https://goo.gl/4Sf9ha
隨著近期股市產生恐慌性賣壓，資金紛紛轉而湧入公債與投資等級債避險。法人表示，當美元升值不再，新興債價值已漸浮現，而且以價值面來看，在全球各類債券市場中，新興國家當地債明顯被低估程度最高，新興市場債在2019年是債券投資的亮點。
安本標準投信投資長彭炫通表示，今年以來新興市場已反應了對於全球經濟放緩以及貿易戰惡化的悲觀情緒，投資新興債市的時點可謂已經浮現。
由於美元在升息背景下依然會維持一定程度的強勢，建議投資人可以布局美元計價的新興市場強勢貨幣債，尤其新興債市與已開發市場間的利差已經來到近五年相對高點，除了收益，更有資本利得可期。
彭炫通說，聯準會雖然放緩升息腳步，美國仍處於升息環境中，過往的經驗也顯示升息雖然不利成熟政府公債，但新興債在升息循環中依然表現優異。
此外，儘管今年風波不斷，全球共同基金資金流向統計資料顯示，新興市場債相關資產今年仍保持淨流入，顯示國際投資人仍看好新興市場債的長期表現。
富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，全球各類債券市場中，新興國家當地債市被低估的程度最高。新興國家體質已遠勝於數十年前，許多國家進行經濟結構調整，增強對於海外衝擊的防禦力。
麥可．哈森泰博說，但有些新興市場國家仍有結構失衡、不可靠的政府機制以及脆弱的經濟體質問題。因此，投資新興市場債還需要確實的分辨國家基本面的優劣。在2019年，相對看好拉丁美洲的巴西和墨西哥選後之政經改革題材，以及新興亞洲的印尼和印度評價面。
保德信新興市場企業債券基金經理人張世東認為，隨著美國聯準會升息步伐放緩，料將終結美元強勢格局，新興貨幣走勢可望回穩，資金料將重新回流新興債市。
雖然全球景氣放緩，新興市場經濟同步下修，2019年新興市場GDP增速仍有4.9％的成長，與今年的5％不相上下，展現強勁的經濟增速優勢，成為新興債後市表現的強力支撐。
