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抗議客服不給叫基金答人的葉小媽

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學北歐人過生活

2006年08月31日
公開
25

學北歐人過生活─簡約、效率、重視家庭-Li-chun提供 北歐的國民所得、國家競爭力，全球榜上有名；北歐人堪稱是地球上最懂得生活的一群人，北歐產品開啟21世紀的設計新風潮。 活得北歐一點兒，是現代人的嚮往，簡單、自然、幸福，北歐風儼然已成新時尚生活的代名詞，讓我們一起來透視北歐，休閒過生活。 下午的四、五點鐘，北歐人已經下班開著車到達湖邊或山上，恣意地划船或攀岩；此刻的台灣都會區，上班族仍賣力地衝業績，繼續吃著中午剩下的便當。不成文的加班文化，讓台灣夜晚的辦公大樓依舊燈火通明，晚餐的應酬又變相地延長了工作的時間。 北歐人平均每周工作時數三十七個小時，而台灣人平均幾乎多了八小時。根據瑞士洛桑管理學院公布的《世界競爭力年報》，台灣人去年平均工時已經超過二千三百個小時，居全球之冠；當然，如此勤奮努力工作的結果，也讓台灣在世界經濟論壇（WEF ）最新發布的《2004-2005年全球競爭力報告》調查中，排名全球第四；再看另一項統計排名，方能體認到，台灣得到這項「殊榮」是付出了極大的代價。 二○○五年，英國《經濟學人》依國民收入、健康、失業率、氣候、政治、工作保障、性別平等、自由、家庭和社區生活等指標，選出全球最適合居住國家，北歐國家的挪威、瑞典、丹麥、冰島都入圍前十名，芬蘭排名第十二，而台灣遠遠被排在第二十一名，無論是在自然環境、公共建設、社會福利以及文化教育上，辛苦勞碌的台灣人還是輸給了北歐人。 高效率，是北歐人之所以能拚半天、休息半天的主要原因。所謂羊毛出在羊身上，高效率的工作來自於北歐人認真地「創造」熱情，為了提高工作效率，北歐人總是絞盡腦汁，思考著如何改良技術，大到需要添加什麼好機器，小到如何設置機器上按鈕的排放位置會更便捷等等，北歐人總是想著如何讓機器或工具多做一點，人少做一點。 節約，對北歐人而言是多面向的，舉凡節省工時、節用資源以及節制消費，都在節約之內。除了重視實際效用，勤儉持家的美德讓北歐人比其他先進國家活得更好。例如有專家認為，美國的創造力和勞動效率也非常高，但美國人並沒有過得比北歐人優閒，主要是因美國人需要的東西太多了，多數人喜歡開更大的車、住更大的房子，個人平均所消耗的能源也是世界第一，這也讓美國人的平均債務居世界前列。 反觀北歐人，嚴苛的天然環境養成節約的民族性：飯不能不吃，但不必太好；錢不能沒有，但不必太多。例如，知名瑞典品牌IKEA的創始人坎普拉德，即使身為世界大富翁之一，出門旅行仍搭經濟艙，在公司自掏腰包吃工作午餐，首富都如此了，更何況平民百姓。物質欲望低了，人就快樂多了。 SAAB總經理陳志欣20多年前便開始接觸瑞典，生活及工作態度儼然已成半個北歐人，崇尚極簡主義的他，以此理念親手設計全省的20個SAAB展示場。他的家庭生活很北歐，早、晚餐一律在家吃，不應酬，如果需要陪老外吃飯，則由員工抽籤決定；如果是大人物，他必選擇共進午餐。 他認為北歐人富裕健康的生活其來有自，高所得、高福利的社會制度，讓北歐人從小到大無憂無慮，居家生活品質世界第一。比所得、比福利，當然比不過北歐人，不過，生活品質是個人可以掌控的，陳志欣建議從生活中檢視一下，看看以下五個問題，自己有沒有福氣過得像北歐人？ 1.晚上7點到10點，你在哪裡？ 台灣：人們多在KTV、打牌、吃大餐、交際應酬、逛街……，就是很少在家（即便在家，也是上網、看電視）。 北歐：此時是Family time，不開電視機的家庭時間，北歐的商店在晚上6 點鐘就打烊 （有時更早），大家都回家晚餐、聚會，很少人在外流連。 2.你天天陪孩子或家人吃早餐？ 台灣：年輕父母，經常是前一天晚上加班加到太晚，所以早上起不來，更別說吃早餐了；小孩多半就在路口轉角的早餐店解決，有了零用錢，不怕餓肚子。 北歐：父母百分之百一定和小孩吃早餐，情非得已的話，也會有一個人陪孩子。 3.你的青少年孩子願意跟父母一起出門嗎？ 台灣：別說因為青少年叛逆期，事實上，是因為父母親早年失誤所造成的結果。回憶一下，大人帶著小孩參加宴會，常任由他們跑來跑去，在極其無聊的情況下，調皮搗蛋的孩子們總是挨罵。長大後便認定，通常父母約的八成沒好事。 北歐：父母約子孩出門是歡天喜地的事，即使80歲北歐的老父母打1通電話給60歲的老孩子，也能相約出遊。北歐的父母親如果帶小孩出門，必定以小孩為中心安排行程內容，否則寧可不帶在身邊，單純赴約。因此，北歐的孩子知道，只要父母約的絕對是好事。 4.你一定要晚上加班到半夜？ 台灣：多數台灣人加班的方式很悲情，朝九晚九、將工作擺在第一的結果就是晚歸晚起，台灣爸爸經常晚上回家的時候孩子已經睡了，早上起床小孩又已經上課，同住一個屋簷下，一個禮拜有五天無法見面好好說話，已經成為台灣雙薪家庭的生活常態。 北歐：即使要加班，也以不影響家庭時間為準，例如父親寧可選擇凌晨3點鐘去加班，家裡至少還有母親可以陪小孩吃早餐，父親也只損失早餐的1小時相聚。凌晨加班聽起來匪夷所思，但的確為北歐爸爸們增加了3小時的晚餐家庭相聚時光。 5.幫孩子買房子？還是一起買房子？ 台灣：許多台灣父母經常掏腰包替孩子買車或付頭期款房貸，不然，就是要求孩子乾脆和父母一起住，省下房租及貸款。 北歐：若要替孩子買車，會讓孩子上初中時開始打工攢錢，父母親以漸進式贊助資金，與孩子一起買了3輛中古車，到了孩子上大學需要用車時，雙方便將3輛中古車的好零件湊在一起成就一輛好車，這是北歐人送車給孩子的方式。等孩子要結婚，做父母的通常會算算自己有多少錢、孩子有多少錢，然後雙方合資買1塊地，合力蓋新房，這是經營親子感情的基本模式。 和其他歐陸國家比起來，19世紀的北歐相對上比較窮困，由於天然資源貧乏、物料短缺，形塑了北歐人簡約的人生觀。受到20年代德國包浩斯功能主義的影響，北歐的工藝設計不但講究物料節約，更強調設計的功能性，但又不像受哲學思潮影響的德國，展現方方正正的理性線條，北歐在自有的文化背景下，顯現較多的曲線。 北歐人的日常生活中，所有的東西都是「設計」，舉凡公車踏板、扶把、衣架、路燈、水溝蓋等，他們認為既然要簡約，就要做到最好、最美，為了透過設計節省成本，設計師竭盡思考如何切割以減少材料，這種切割的曲線恰巧同時造成獨特的設計感。 我搭北歐航空時印象特別深刻，即使是用後即丟的塑膠咖啡杯，為了讓人拿起來舒適、重量均衡，設計者在把手處特別用了 3根細塑膠支撐，表層霧面處理，美觀又實用。 從北歐的單品物件中，你可以發現設計師的想法，他們品味極限、擇善固執，常為了一件小事情，花很長的時間去思考、去設計出解決的方法。 小媽ps.不管難不難,他們的稅收高不高,其實,要不要就看自己而已~~ 我喜歡北歐!

950830股基資訊

2006年08月30日
公開
4

有多少人看了這篇日記呢?答案是： 購買金融商品 先了解最大風險 2006.08.30　 工商時報 @許瀞文/台北報導 　三步一小家，五步一大家的銀行、壽險、證券或金控公司，造就了台灣理財專員滿街跑的奇特景象，暫不論哪種投資標的比較好，在投資之前要注意些什麼？又要如何挑選一位理財專員？第一銀行東勢分行理財專員江佩珊（上圖，業者提供）表示，銀行手續費收取方式及理財專員服務態度，將是挑選交易場所重要考量因素。 　江佩珊說，手續費收入關係著許多金融機構營運，以投資共同基金來說，手續費是最大的費用，因為各家基金公司與銀行拆帳不同，費用率也不一樣，一般來說，國外股票型基金大部份為投資金額的三％，國外債券型基金為一．五％，國內股票型基金也約為一．五％。 　投資人哪時候可以享有手續費折扣？除了不定期的活動或VIP客戶外，一般以網路或語音銀行會有較多折扣，所以各家行庫的活動期間，與理專的互動漸行重要。 　天下沒有白吃的午餐，往往高一些些的報酬，總會有附加的風險，而往往此時，理專很可能避重就輕的帶過，購買金融商品第一步，就是請理專告訴你最大風險。 　理專的壓力除了業績外，常見的新基金募集、新的連動債、保險商品，外幣投資組合商品，都要融會貫通，每天市場行情都不同，理專要招攬新客戶、照顧舊客戶，並不能每個客戶都維護有佳，投資人也必須要常常和自己的理專聯繫。 　最後，理財商品的選定、投資組合的規畫，甚至到是否設定停損點、停利點，這些需要和理專詳談，但在理專談的頭頭是道時，別聽到多好的報酬就樂昏頭了，最好能請理財專員印出他的投資績效及表現，江佩珊說，只有自己瞭解自己投資標的，並經常與理專保持互動，才能成為理財常勝軍。 --------------------------下一則--------------------------　 台新蔡孟峰：資產配置量身訂做 退休金不用愁 2006.08.30　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　投資人聽過這樣一句話：「九一．五％的獲利，關鍵在於理想的資產配置」？為了在高度競爭的財富管理市場占有一席之地，台新銀行總經理蔡孟峰指出，台新銀行積極為個別不同的客戶量身訂做，為民眾找出最適的資產配置組合，快樂累積退休金。 　「九一．五％的獲利」，聽起來相當動人，但卻是經過美國三位知名經濟學者Brinson、Hood、及Beebower透過多年分析所發表的結果，這個觀念影響許多專業經理人奉為投資鐵律。 　蔡孟峰強調，投資不是買名牌，而是要找出每個人的投資屬性，做最有效的資產配置，台新財富管理銀行運用優勢的「一對一智慧理財」，為客戶量身打造最適合個人及家庭的財富規劃。 　舉例來說，從科學化系統化的理財健診，分析個人及家庭的財務體質，依個別客戶之風險承受度，考量財務規劃的各個面向-投資儲蓄、信用及貸款、保險保障、稅務及資產規劃，並率先引進由耶魯大學Roger Ibbotson 教授研發的資產配置系統，為財富管理銀行VIP客戶進行專業科學的資產配置試算，然後找出最適合的資產配置建議。 　一般人理財最大的問題是效益不足，主要是因為只問熱門商品，再從產品拼湊出投資組合，無法有效創造財富。 　蔡孟峰認為，正確的理財應該先協助每位客戶訂定短中長期的財務目標，勾勒出最適合的資產配置，再精選符合財務目標的商品，包括基金、保險、稅務規畫，這樣才能讓每項投資正中財富目標紅心。 　相對地，專業的財務規畫師也相當重要，提供正確的投資理財建議，蔡孟峰指出，如果是積極的投資人，在核心投資規畫中，也應該保有三成的資金，放在長期績優股，穩住整個財富基石，剩下的七成在放在高風險高報酬的非核心投資當中，才不會讓投資人過度暴露在過高的風險投資上。 　另外，保守或穩健的投資人，則可將七成資金以核心投資為原則的穩健商品上，用時間換取穩定報酬率，慢慢累積財富。因此，不論是保守型、積極型民眾應試著透過專業的理專或財富規畫師，找出個人投資屬性，來規畫自己投資理財，才能快樂累積的退休金。 --------------------------下一則--------------------------　 羅介嶸：八大資產配置 分散風險■ 記者周慶安�台北報導 　根據英美退休金績效的研究報告顯示，超過九成的長線回報來自策略性資產配置。寶來全球ETF成長組合基金人羅介嶸表示，指數投資是實施資產配置的最佳方法，八大資產配置的風險分散效果，遠優於單純的股債資產配置。 　歷史數據顯示，持有單一資產類別一段期間，最佳與最差的報酬率差異相當顯著。長期持有單一資產將面臨較大的波動風險；羅介嶸指出，不同資產類別的相關性低，布局股票、債券、REITs、黃金、能源、貨幣、原物料、金屬等全球八大資產配置的風險分散效果，遠優於單純的股債資產配置。 　不過羅介嶸認為，各類資產有不同的價值及風險，必須依其未來成長率、波動性、資產價值、產業前景及未來供需等，評估投資潛力與潛在風險，擬訂不同的因應策略，因此，布局愈多類別資產的投資難度愈高。 　羅介嶸表示，由於八大資產配置的投資難度高於單純的股債資產配置，「寶來全球ETF成長組合基金」由美林投資管理擔任海外投資顧問，由跨國投資團隊針對全球總經環境的變化、產業榮枯消長、政經情勢演變等，進行中長期趨勢研判，利用全球ETF及國內外共同基金，為投資人建構中長期具成長動能的投資組合。 　羅介嶸指出，未來基金經核准成立後，將以Top-Down的資產配置應用布局，採取「策略性資產配置」進行趨勢投資，並透過「戰略性資產配置」隨時調整投資資產比重。 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 葛林罕：成長性資產 後市仍看好■ 記者周慶安�台北報導 　美林投資管理董事暨經理人柯林．葛林罕（Colin Graham）表示，儘管景氣趨緩，但未來依舊看好成長性資產後市，透過ETF投資八大資產類別，將可有效分散風險，不致錯失成長性資產的成長契機。 　近來投資市場出現兩難局面，成長性資產吸引投資人爭相介入，但美國景氣降溫卻讓人對未來行情感到徬徨；葛林罕表示，全球經濟景氣成長雖趨緩，但並非出現衰退，經濟仍屬穩定擴張，現階段成長性資產相對於保守性資產而言，仍然頗具吸引力。 　以股票為例，全球股市已漲三年，但公司獲利成長速度高過股價成長速度，使得全球本益比處於歷史低檔，目前極具投資價值，成長性資產仍有發揮空間，搭配資產配置概念也可有效降低波動度。 　以「寶來全球ETF成長組合基金」為例，其投資參考指標為50%股票+15%商品+15%REITs+20%債券，如以benchmark歷史回測數字來看，過去五年的年化報酬率約9.8%、年化波動約8.3%，但同期間100%股票資產年化報酬率僅4.7%、年化波動高達13.6%，顯見作好資產配置並長期投資，既能降低波動度亦能享有較佳的報酬率。 　雖然就基金屬性來說，積極型的全球ETF成長組合基金長期上漲潛力及波動度都應高於「全球ETF穩健組合基金」；不過葛林罕建議，投資人仍可依自身對於報酬及風險的偏好，選擇投資標的。 　風險承受度較低、希望追求穩健報酬的投資人，可選擇「全球ETF穩健組合基金」；希望參與成長性資產投資機會、可接受稍高波動風險的投資人，則可選擇「全球ETF成長組合基金」。 　葛林罕表示，透過不同資產間低相關性的特性同時進行股、債、商品、REITs及貨幣等資產的步局，不單押任一資產，在追求報酬成長同時，可以同時兼顧資產及區域的風險分散，以目前來看，成長性資產仍相對具吸引力，投資人可及早參與，分享成長性資產的投資魅力。 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 三大指標篩選歐系基金 比得獎 論績效 2006.08.30　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 　近來各大基金公司的「歐洲基金」銷售情況特別好，使得各大境外代理機構紛紛強化歐洲基金的介紹，投資界一股「歐洲投資旋風」即將掀起。 　但投資人最關切的，就是要如何挑基金，才能立於不敗之地？投資專家建議，應以基金得獎數、基金短、中、長期投資報酬率與波動幅度等指標交叉觀察，雖然「基金以往之績效不保證未來報酬」，但是，能獲得專家評鑑優異的基金，往往可以讓投資人穩健獲利，尤其「小心駛得萬年船」。 　普羅財經網調查，以核備境外基金觀察，比較包含英國市場在內的歐股、新興市場、全球市場、北美市場、美國、包含日本在內的亞洲市場，及日本市場等幾個主要區域股市表現，可發現近一月報酬率以歐洲的三．三六％最佳，且波動幅度以歐洲最低，凸顯歐洲投資價值。 　以LIPPER截至八月十六日統計顯示，富達歐盟50TM基金分別以一○．九％、六．○一％、一二．二七％，奪得一、三、六個月短期投資報酬率冠軍。一年績效冠軍則由寶源環球系列—歐元動力價值基金A以二五．七七％摘冠，富達歐盟50基金以二四．四七％屈居第二；三年桂冠則由美林歐元市場基金A2以五七．七％頂戴，富達歐元藍籌基金則以五七．五六％些微差距，拿下亞軍，均大幅超越歐洲市場基金近一月平均報酬率三．三六％水準。 　再者，也可比較各家歐洲基金，在全球各國奪得之獎項多寡，作為投資參考。根據LIPPER二○○六年統計顯示，富達在歐洲市場勇奪一百三十四項獎項、美林投資管理拿下八十四項獎座居次、瑞士信貸四十三項居第三、其他依序為富通集團四十一座、DWS投資三十六項獎座、JP摩根二十八座、荷銀投資管理二十六座、大聯資產管理二十五座、寶源投資管理十八座、富蘭克林坦伯頓投資八座。 　但其中富達瑞士基金、富達義大利基金各奪得十九項、富達歐洲基金十六項、富達歐洲進取基金十二項、富達歐洲小型企業基金十項、富達歐洲平衡基金八項三年、五年、十年基金獎座，值得投資人仔細研究。 　此外，如以長期投資觀點，則十年獎項最多的，分別是富達歐洲基金十三項、富達歐洲小型企業基金與富達瑞士基金各十項。 　美林投資管理也不遑多讓，獲得 Lipper三年、五年、十年得獎項基金，依序包括美林全球資產配置基金十五項、美林世界金融基金與拉丁美洲基金各十二項、美林新興歐洲基金十一項。 　在營運團隊方面，富達投資同時在英、德、法、義大利、西班牙、瑞士、奧地利、荷蘭等八國中，獲得大型公司團體（Overall Group-Large）表現奪冠，印證出富達投資集團在歐洲地區確實有其堅實研究團隊的專業性與獨特性。 --------------------------下一則--------------------------　 歐股基金 錢途似錦■ 記者曹佳琪�台北報導 　近期全球股市震盪，全球股票型基金表現平平，但若以地區性股票型基金來看，歐洲基金表現則相對亮麗，近一個月平均以1.24%的績效居冠，近一年平均報酬率也超過18%，在歐洲總體經濟前景可期下，歐洲基金後市表現可期。 　根據理柏統計，在國內投信發行71檔跨國投資股票型基金中，歐洲股票型基金近一個月報酬率達1.24%，不僅超越亞洲股票型基金、全球股票型基金報酬率的0.85%與0.33%，更一舉擊敗美國與日本股票型基金的-1.63%、-1.19%。 　以近一年績效來看，國內投信發行的歐洲股票型基金近一年平均報酬率高達18.98%，相較全球股票型以及美國股票型基金同期報酬率僅約9.37%、5.21%，歐洲股票型基金報酬率超過全球股票型基金兩倍以上，更是美國股票型基金報酬率近四倍之多，顯見歐洲區域市場的成長動力。 　受半導體相關類股帶動，歐洲三大股市中的德、法股市表現亮麗，其中德國DAX指數有機會向6,000點叩關，法國CAC 40指數也創下5月12日以來收盤新高。 　元大投信表示，目前歐洲股市本益比為12倍，遠低於15年的歷史平均值15.5倍，由於看好未來發展，歐洲企業盈餘更由原本預期的11.3%調升至11.8%，再加上近期歐洲市場購併（M&A）和私募股權活動加溫，不管是市場或價值面都具有一定吸引力。 　元大泛歐成長基金經理人盧靜儀認為，歐洲景氣未來將持續復甦，預期歐洲央行今年還有升息兩碼的空間，歐洲債市短期難有較大表現，股票型基金則相對享有較高投資報酬率，由於第四季是歐洲傳統旺季，市場有機會出現新一波行情，預期將吸引資金流入。 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 能源東歐 爆發力驚人■ 記者曾桂香/台北報導 　因為石油礦藏，俄羅斯從債務中翻身，「能源東歐」魅力，吸引全球法人。累計至8月21日止，俄羅斯對90年代「舊蘇時代」高達1000億美元的外債已提前償付95﹪以上；至7月底止，俄羅斯外匯存底已累積高達2655億美元，超越台灣，成為全球第三大。ING安泰投顧認為，從「負」1000億美元到「正」2655億美元，顯示能源東歐的爆發力。而在能源價格中長期看多的趨勢下，石油美元仍將支持俄羅斯經濟的持續成長，增加新興歐洲的投資魅力。 　台灣買得到的東歐股市基金，如美林新興歐洲、比利時聯合資產、鋒裕、霸菱、富蘭克林、摩根富林明、寶源、ING安泰等投顧公司的東歐基金，一年期的績效多在三到四成，拉長時間來看，三年期間的東歐基金，以美林新興歐洲的績效238%最好，其餘各家資產管理公司的東歐基金也都有一倍以上的投資報酬率。 　俄羅斯已從過去「債務國」的角色轉換為「債權國」。2000 年以來，受國際油價持續上揚的影響，以石油和天然氣為主要出口產品的俄羅斯之貿易順差大幅增加，國家財政收入持續成長，在近期提前償還「巴黎俱樂部（Paris Club）」237 億美元欠款之後，至8月1日，俄羅斯聯邦穩定基金（Russia Stabilization Fund）仍高達680億美元，且還在持續增加中，國庫充盈，俄羅斯提前償還外債。 　ING安泰投顧指出，在「石油美元」強力加持下，再搭配西歐景氣相對穩健的相乘效果，中歐市場被看好。「新興東歐，能源東歐」是在國際油價中長期走多趨勢下，是分散風險的投資選擇之一。 【2006/08/30 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 日股基金三年報酬率近70％ 2006.08.30　 工商時報 @陳欣文/台北報導 　日股經過五到七月份的大幅修正洗禮後，半個多月又飆漲千點，重返一萬五千點關卡之上，國內投信投顧業者多數看好日股後市。不過，究竟該如何前進日本市場？專家認為，投資日本應首重風險，選擇日股基金更應同時檢視「標準差」（Standard Deviation）與「貝他係數」（Beta），否則就是選擇運用計量模組搭配市場中立策略的基金類型！ 　日盛投信總經理于蕙玲表示，日本經濟復甦的趨勢並沒有改變，然而日股漲勢凌厲的急升段已過，未來以震盪上揚的機率為大，建議投資日本需改採穩健的方式，將風險溢酬與波動率納為投資前必須參考的重要指標。 　根據理柏統計，至七月底止，四十多檔日本股票型基金，最近一年、二年、三年的整體平均報酬率，分別達二二．八八％、三○．○一％、六八．五三％，報酬率還算可觀。不過，投資人可別因此認為今年投資日股一定穩賺不賠！ 　因為市場總是瞬息萬變，「好康」的事不可能一直持續，自五月中旬開始，全球股市豬羊變色，當初漲多的日股跌幅也甚為嚇人，今年前五個月進場的投資人可能都歷經這波報酬由正轉負的震撼教育。 　目前證期局核備的基金大多是日本股票型基金，境外基金還可以進一步分類為大型股和小型股基金。一般而言，大型股的波動度較小型股來得低，因此投資小型股風險較高。 　除了基金種類之外，摩根富林明投信表示，投資人挑選日本基金時，應該留意的首推投資風險，其中，「標準差」與「貝他係數」（Beta）是最長用來檢視的兩大指標。 　「標準差」指過去一段時期內，基金每個月的收益率相對於平均月收益率的偏差幅度的大小，基金的每月收益波動愈大，那麼它的標準差也愈大。「貝他係數」是用以衡量基金收益相對於績效指標（Benchmark）收益的總體波動性。貝他係數愈高，表示基金相對於基準的波動性愈大，大於一則表示波動性大於績效指標基準的波動性。 　以日本基金為例，根據Lipper統計，無論是一年、兩年、三年的平均貝他係數都大於一，顯示這三年日本基金的波動性大於績效指標，加上日本股市去年漲勢凌厲，因此近三年來日本基金都有超額報酬。 　不過，想要在漲漲跌跌的行情中賺取報酬，需要的可能不只是運氣，更重要的是紀律性投資，所以投資日本相關金融商品前應將風險溢酬及波動率的概念納為考量要素。 --------------------------下一則--------------------------　 內需升溫 澳股熱情奔放■ 記者徐慧君�台北報導 　摩根富林明JF澳洲基金經理人大衛•史密斯（David Smith）昨（29）日指出，隨就業率提升、內需消費復甦，加上退休金的法令挹注，澳洲股市走勢可期，投資人可酌量布局單一澳洲區域基金，或以亞洲基金介入。 　澳洲今年以來經濟表現強勁，6月領先經濟指標上升，引發近期市場普遍預測，澳洲央行在停止兩年升息周期後，有可能再度升息，並拉大與美元利差，隨市場反應預期，澳洲股市已經連續三天走揚。 　史密斯表示，澳洲近來在礦業與零售業增雇員工下，失業率持續下滑，6月失業率已下降至4.8%，是1976年以來的最低點，就業市場持續熱絡，將有助內需消費與房地產景氣，抵消澳洲央行升息的負面影響，相關類股如金融股等企業獲利可望跟著提升。 　史密斯觀察澳洲內需相關經濟數據，6月零售銷售較去年成長5.6%，6月房屋貸款年增率已回升至16.3%，高出市場預期，顯示整體內需狀況持續復甦。 　其實過去四年來，澳洲央行已累計七次升息，但升息幅度不大，僅從4.25%升至6%，僅1.75%。因此升息對澳洲經濟負面衝擊並不大。雖然市場預期年底亦有再升1碼的空間，不過澳洲經濟走強將可降低升息的負面影響，JPMorgan預估澳洲今年經濟成長率將可從去年的2.5%增至3.6%，明年將進一步提升至3.8%。 　對澳洲股市相對樂觀的另一個原因，則來自澳洲退休金法令的改變，由於目前許多企業退休基金的負債大於資產，因此澳洲政府今年規定退休金提繳率需由過去的9%提升至12%，到2008年將再提升至14%，由於退休基金需將40%資產投資國內，史密斯因此預期也將有助澳洲股市中長期後勢。 　史密斯指出，儘管各國升息與全球經濟成長放緩，使澳洲企業獲利成長動能減弱，不過澳洲經濟基本面健康加上與股市波動較低的特性，投資價值明顯，建議可酌量布局澳洲單一市場基金，或採亞洲（含澳洲）區域基金介入。 　史密斯建議，目前布局澳洲股市仍須持續觀察全球與澳洲經濟在升息環境中的變化，尤其留意中國與印度經濟成長、澳洲通膨走向與升息決策，以及全球原物料價格影響等變數。 　史密斯對澳洲原物料類股第四季行情抱持中性看法。雖然目前市場預期美國經濟走緩、中國緊縮政策將抑制原物料需求成長，不過中國、印度等新興國家對原物料需求依然強勁，且原物料類股股價已部分反應需求降溫，因此若原物料價格持續維持高檔，則原物料類股仍有走高空間。 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 荷銀投顧：公眾事業股看好■ 記者周慶安�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）停止升息，全球股市得以喘息，但區域政治緊繃、能源價格居高不下，股市將動輒得咎；荷銀投顧表示，股市正逢多事之秋，市場將尋找相對穩定標的，公用事業股本身為能源價格高漲的受益股，也具有穩定配息率，預計未來資金仍將持續進駐。 　根據研究機構資料顯示，從1950至2000年間的各國股票市場收益分析，來自股票股利收益率平均逾5%，且股票股利投資收益每年皆有一定成長力道，由此可知，投資高股利標的，特別是高現金殖利率股票，即使在股票市場表現不佳的年度，亦可回收一定比率的投資收益。 　荷銀投顧表示，在高股息標的中，最看好的是公共事業類股，該類股屬於管制性產業，具有防禦特性，每年平均股利收益率可達4%，由於具獲利高能見度與低風險特性，向來被視為安全性投資標的。 　荷銀投顧表示，電力公用事業使用的燃料涵蓋核能、煤、天然氣、石油與可再生能源，由於電力公用事業並非以石油及天然氣為主要的燃料發電業，取而代之的是成本較低的核能與燃煤，由於鈾與煤取得較易，成本漲幅相對石油與天然氣較小，因此公用事業獲利可隨售電價格提升而獲得改善。 　加上中國大陸等開發中國家電力等基礎建設仍持續建設中，每年電力設備建構量相當於全英國市場設備量，成長幅度相當可觀。 　荷銀投顧表示，在能源價格上漲之際，公用事業類股亦為受惠族群之一，近期公用事業類股資金淨流入情況十分明顯，歐洲媒體亦看好公用事業類股的未來走勢。 　研究機構指出，雖經濟情勢仍屬良性，但景氣循環股的盈餘成長風險日益升高，法人機構近一個月也持續減碼景氣循環類股，相對而言價值性類股較受青睞。 　荷銀投顧表示，以往經驗顯示防禦性類股在聯邦利率停止升息後表現最為亮眼，加上公用事業類股每年有不錯股利收益，且亦可受惠高油價，是近期合適的投資標的之一。 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 淨值升 生技基金撥雲見日 2006.08.30　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　今年投資生技基金的民眾很悶！看著黃金、能源基金漲翻天，手中的醫療生技基金就是不漲，淨值還呈現負值，真是懊惱。不過，民眾不會悶太久，醫療生技基金終於看到春天，雖然來得有點晚，但基金淨值開始反彈，生技類股漲勢可期！ 　眼尖的投資人會發現，國內核備的醫療生技基金開始出現走強，如近一個月來（截至八月二十五日），國際生命科學投資基金、景順健康護理基金和德盛德利全球生物科技基金、瑞銀保健基金、保德信全球醫療生化基金和駿利環球生命科技基金等淨值都出現正值，開始從谷底翻身。 　其中，國際生命科學投資基金景順健康護理基金和德盛德利全球生物科技基金位居近一個月績效的前三名，投資報酬率分別為三．二七％、二．九五％和一．四三％。 　若將投資時間拉長一點來看，今年以來，以瑞銀保健基金的三．○七％最為傲人，是國內核備的醫療生技基金當中，在這八個月中，唯一淨值累積在正報酬之上的基金。 　雖然今年醫療生技基金表現不如其他類型基金來得亮麗，瑞銀環球資產管理生化基金管理團隊表示，近期新藥上市的速度與九月醫學會議將會是動見觀瞻的市場風向球，建議投資人不妨逢低點建立基金等相關部位的佈局。 　瑞銀投顧指出，醫療生技類股本益比逐年降低，今年約三十九倍，明年預估本益比為二十四倍，二○○八年預估本益比則為二十倍。與二○○四年高達五十八倍的本益比相較，生技類股投資價值已經浮現，建議投資人不妨逢低點進場搶便宜。 　德盛安聯投顧也指出，不論需求或供給面來看，市場對新藥的需求大，生技產業吸引人之處，正是這種需求總是大於供給的產業特性！目前有四百種藥物正在臨床實驗，除癌症外，愛滋病、傳染病用藥皆是焦點，未來爆發力可期。 --------------------------下一則--------------------------　 淘汰賽鳴槍 REITs鍊金術失靈■ 記者蔡靜紋�台北報導 　歷經兩年的起飛期，亞洲不動產投資信託基金（REITs）正式進入淘汰賽。有別於過去REITs商品初掛牌時的齊漲行情，香港地區的REITs商品已出現強弱不一的走勢，日本投資人對於規模較小的REITs也開始要求較高貼水，台灣則有兩檔REITs跌破10元掛牌價，顯示缺乏競爭力的REITs將漸受投資人背棄。 　去年港、台兩地的REITs掛牌造成一股投資新旋風，香港領匯基金掛牌時拉出蜜月行情，一度大漲逾五成，帶動第二檔掛牌的泓富吸引逾新台幣2兆元的資金競相認購，超額認購率達300%；台灣的REITs在富邦1號率先登場後，也曾引爆一波搶購潮。 　不過，業者指出，最近REITs已經不再是掛牌就會熱賣的保證。 　以鄰近地區REITs市場為例，業者指出，日本的REITs市場在亞洲地區具有指標意義，根據美林證券統計，所有J-REITs的加權平均股利率為3.92%，但其中資產規模前三大的商業辦公大樓REITs的股利率僅3.29%，規模最小的三檔商業辦公大樓REITs平均股利率為5.51%，可見投資人對市值小的RE-ITs所要求的股利率較高，因其流動性較差，投資人對股價的評價較低。 　另從高盛證券為J-REIT指數所建DCF模式顯示，由於短期整體租金年漲幅僅約2%，而且整體租金必須上揚13%才能抵銷100個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的利息成本上揚壓力，因此短期J-REIT指數股價略高於公平價值。法人分析，未來J-REITs的股價成長動能，將來自REIT管理機構對旗下資產進行有系統的翻修以及REITs間的整合，方可透過獲利成長及市值增加提升流動性，進而使股價出現溢價空間。 　再看看香港地區的REITs，越秀與泓富從去年上巿以來，股價先升後跌。「香港人已經發現股利是一時的，重要的是長期收益率。」研究員解讀，香港投資人深入了解REITs商品後，不再只看上巿時的股利，反而更著重REITs的長遠發展遠景，故香港主要分析師都採用股利折現法對REITs評價。 　「如果前景不看好，便難引起投資人興趣，將導致股價走軟。以香港REITs來說，今年以來只有領匯股價走勢為正，其他三檔都下挫。」 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 富達：逢低布局藍籌基金 2006.08.30　 工商時報 @林俊輝/台北報導 　富達證券依過去十八年歐股走勢統計，每年五至九月投資人有「賣股離場」跡象，駛得股市出現跌幅，不少投資人對於應否於九月投資歐股基金持觀望態度！然而，根據最新S＆P Micropal及Bloomberg統計分別顯示，以新台幣計價，今年年初至八月十八日止，歐洲股票金以一七．六％投資報酬率領先全球、亞太平洋股票基金、台灣與美國；甚至如以MSCI指數統計，歐洲更以一四．二％遙遙領先全球各地，凸顯歐洲核心投資價值。 　富達證券統計過去十八年來MSCI歐洲指數平均每年報酬率達八．七％，而五至九月平均報酬率為負二．六％，尤其以往九月跌幅在三％左右，投資人紛紛關切，是否應等十月才進場投資？但是富達證券強調，其實不然，投資人宜在九月歐股跌深時逢低布局，追求財富穩健成長。 　根據Bloomberg及S＆P Micropal近十年統計顯示，如果在九月初進場至隔年四月，平均漲幅MSCI歐洲指數為一一．三％，歐股基金則高達一三．八％。檢視從一九九六年至二○○五年為的每年九月至隔年四月，MSCI歐洲指數除在二○○○年、二○○○一年分別出現負七．九％與負二．四％跌幅外，每年漲幅可觀；如以歐股基金觀察，也僅在二○○○年九月至二○○一年四月出現負11.4％跌幅，其餘九年表現亮眼，尤其在一九九七年、一九九九年、二○○三年漲幅分別高達五一．五％、二二．八％、二一．一％，二○○五年九月至二○○六年四月也高達二○．九％。 　台灣股市投資有「春耕、夏耘、秋收、冬藏」說法，尤其第三季股市行情欠佳，第四季往往表現亮眼，因此，歐股投資亦然，富達證券統計過去十八年MSCI歐洲指數發現，十至十二月往往漲幅在二％至三％之間，次年一、二月漲幅在一％左右，四月又是一個收割月份，與台股走勢類似。 　歐股歷經三年來多頭走勢，但股價評價仍十分具有吸引力，尤其MSCI歐洲本益比至八月已降低至十五倍，仍處於歷史低檔，加上整個歐洲經濟情勢表現亮麗，投資人宜逢低布局。 --------------------------下一則--------------------------　 資產型基金 一枝獨秀■ 記者曹佳琪�台北報導 　全球股市在5月份股災後，普遍呈震盪走勢，讓國內今年新成立的基金有近半數的基金淨值呈現負數，不過，與股市連動性較低的資產型基金，表現卻一枝獨秀，在市場預期年底前美國升息疑慮猶存，全球股市恐難有突出表現下，具有防禦型的資產型基金，仍具有表現空間。 　根據統計，截至上周為止，國內投信總共發行34檔新基金，以8月25日淨值來看，共有19檔基金績效為正數，有15檔基金績效為負數，若以淨值排名前幾名的新基金來看，不難發現都是以投資資產相關基金為主，主要是因為在全球股市震盪及股災後，投資資產相關基金與股市連動性較低，績效表現相對較佳。 　寶來全球不動產證券化基金，基金淨值11.94元，若以淨值10元為計算標準，漲幅達19.4%；華頓全球黑鑽油源高息基金，受惠油價急漲，淨值緩步增加，從今年2月13日成立以來，淨值增加至10.93元，金鼎亞太地產基金，淨值則來到10.38元，排名第三。 　雖然投資資產相關基金表現不俗，不過，由於今年投信大多以發行海外基金為主力，在美國升息疑慮猶存下，美股表現受到壓力，也多少影響全球其他股市。由於各國擔憂通膨壓力，全球央行升息壓力擴散，股市普遍呈現震盪走勢，讓今年發行的海外基金表現不如預期，股票型基金績效及淨值更是節節滑落。 　業者指出，全球升息疑慮猶存，加上國際股市表現平淡，不動產證券化基金（REITs）等抗通膨投資工具成為市場矚目的焦點，今年成立的寶來全球不動產證券化基金（A類型），在7月份以5.9%的績效奪冠，也是今年新成立的基金中，淨值最高者，顯見在市場低迷之際，抗通膨防禦型基金值得留意。 　華頓投信表示，面對美國經濟降溫，升息空間大幅降低，全球經濟環境放緩的大環境下，相當適合穩健型投資人的操作策略，尤其現階段的投資，已可以透過投資REITs成為辦公大樓老闆、透過能源信託成為油田主人，也可透過投資不動產抵押證券化證券（MBS），成為房屋貸款債權人，由於景氣循環起落造成諸多投資標淨值的大起大落，因此在現階段環境中，配置如債券、資產證券化等標的，淨值表現較穩定。 【2006/08/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com

950829股基資訊

2006年08月29日
公開
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 新鮮人投資 從基金入門■ 記者許韶芹�台北報導 　即將進入9月開學潮，不少大學新鮮人興奮不已。投資專家表示，大學一年級新生不妨趁此時投資人生第一檔基金，建議以定期定額方式，布局風險波動度較低的全球和歐洲股票基金，畢業後將累積不錯報酬率。 　有人必須動用就學貸款才能唸大學，但也有人不但有家長支援，還能自己當家教打工累積財富。專家指出，複利效果是很驚人的，儘早開始投資，複利效果越佳。 　專家建議大學生，若有固定收入，可以利用紀律化的投資方式，讓投資變成生活的一部分。 　根據基金研究公司理柏（Lip-per）統計，若以定期定額方式投資全球股票基金，一年下來報酬率雖然仍為負值，但拉長到三年，報酬率則超過17%，若再拉長到四年，報酬率有接近29%水準。 　再看看歐洲股票基金，以定期定額方式投資一年，報酬率為4%之多，不過若看看拉長到四年，報酬率將近45%，可見新鮮人在四年大學生涯中，若持續有恆的投資，畢業後將可享有不錯基金收入。 　投顧專家分析，剛從高中畢業的大學新鮮人，常常對投資理財一知半解，對市場上多如牛毛的投資資訊，更是摸不著頭緒，對於這種投資新手，最適合利用「跌時買多、漲時買少」的定期定額投資方式，不用管股市處於多頭或是空頭，每個月都定時撥出3000元投資，算是強迫儲蓄。 【2006/08/29 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新鮮人理財 星座指引明燈 2006.08.29　 工商時報 @陳欣文/台北報導 　星座、面相流行風也吹到投資理財領域！壽險業者表示，目前金融保險理財的訊息和商品相當多，剛踏入社會的新鮮人經常不知道自己適合哪種投資方法，建議不妨透過星座分析瞭解自己的理財特性，輔助自己打造專屬的保險理財計劃！ 　土象 應提高理財靈活度 　理財過於保守還是衝過頭？理財專家認為，這和自己的個性很有關係，但是理財畢竟不是賭博，確實可以參考自己所屬星座其個性特質可能產生的理財行為，來作為選擇商品的輔助。 　例如，生性保守的土象星座的人（金牛座、處女座、魔羯座），每分錢都會花在刀口上，反映在保險理財上，例如保本型終身壽險，保障終止時除獲得身故�完全殘廢保險金外，還可領回已繳保費總額，會讓土象星座覺得花的每一分錢都很值得。 　不過有時理財過於保守，可能忽略通貨膨脹的威力及投資獲利的機會，ING安泰人壽建議，土象星座在理財策略上應提高理財的靈活度，積極開創有利的理財機會，將為自己增值不少財富。 　火象 宜避風險穩健理財 　至於向來給人賭性較為堅強的火象星座的人，加上多數為慷慨大方的天性（牡羊座、獅子座、射手座），消費時容易衝動性購買，勇往直前的個性反映在理財上，偏好積極型的理財工具，但往往忽略風險評估，ING安泰人壽建議，火象星座的人在理財策略上宜穩健，節流重於開源，養成固定存錢的好習慣，例如購買短年期儲蓄險，累積財富。同時多吸收理財資訊，選擇適當的投資標的，在規避風險的前提下追求投資收益。 　風象 投資型保單最有利 　聰明靈活的風象星座（雙子座、天秤座、水瓶座），對新穎、靈活的理財工具接受度較一般人高，就比較適合透過投資型保單享受彈性理財樂趣。 　水象 策略從簡交付專業 　心思細膩的水象星座（巨蟹座、天蠍座、雙魚座），喜歡居家生活，反映在理財上則是偏好穩定及長期效益，但缺點是較不善於分析，所以理財策略宜簡單或交由專家處理。 --------------------------下一則--------------------------　 基金投資 核心、衛星分散配置-自由時報950829 記者李靚慧�專題報導 　愈來愈多民眾利用定期定額投資基金來理財，不過，銀行業者提醒，基金理財千萬不可「散彈打鳥」，必須針對「核心投資」與「衛星投資」進行分散配置，其中核心投資的目的是為了降低風險；衛星投資是形同「短打」，有效提高投資績效。 　兆豐商銀襄理石明華指出，「核心投資」的主要目的在於進行長期投資、存老本，因此，建議投資人應選擇波動性低、穩定度高的標的，進行單筆投資或定期定額佈局。 　國泰世華銀行業務副理彭建生指出，「核心投資」的投資，佈局時間至少得長達二、三年，目的在於「降低風險」。因此，投資人可選擇「固定收益」標的來佈局，例如債券型基金、公用事業及REITs等抗跌資產，以固定獲得穩定報酬。 　「衛星投資」部份，在投資人的資產配置中，是作為「提升收益」的角色。 　石明華形容，「衛星投資」好比「短打」，短期內看好哪個市場，就以部分的資金進行佈局，等到賺到了預期的報酬，就立刻獲利了結，由於波動的風險較高，因此不宜將所有的資金投入。 　至於「核心投資」與「衛星投資」之間該如何運用？彭建生舉例，許多客戶以200萬元的資金，其中100萬元用於「核心投資」，並以每年的配息來繳保費；另100萬元作為「衛星投資」，以定期定額的方式，投入原物料基金、印度基金、亞洲股票型基金等標的，以獲得較高的報酬率。 　富蘭克林投顧則提出另一種核心投資的建議，投資人建立核心投資，應以廣納全球獲利契機的「全球型股票基金」為核心分子，可有效分散單一國家意料之外的政經風險；再以部分資金，分批加碼質優的「拉丁美洲」及「東歐股票型基金」，以分享其商品出口、內需消費暢旺、政策面作多與潛在貨幣升值的投資契機，拓展投資組合的漲升潛力。 ………………………………………………………… 基金理財 避免一場空 設停利停損點 進出有準據 記者李靚慧�專題報導 　理財專家發現，多數投資人投資共同基金並不賺錢，主要都在於沒有善用「停利」、「停損」的設定功能，導致賺的時候希望賺更多，跌的時候卻不敢賣，等到跌太多了又賣不下手，因此，陷入「追高殺低」、「永無獲利」的痛苦中。 　兆豐商銀襄理石明華指出，基金投資人在投資前，必須先問問自己的「預期報酬率」是多少？希望賺5%就好，還是要賺20%才夠？另一方面，如果投資標的不斷下挫，也得事先設定，自己心臟能否承受？不會讓自己「心痛」的跌幅是多少？並且分別清楚的告知自己的理財專員。 　設定獲利目標後，一旦獲利達到預先設定的目標，也不是要全數獲利了結，石明華說，這時就該與理財專員商量，了解市場現況，究竟是短線漲幅已高，還是未來仍然持續看好？如果答案是後者，建議投資人可先行將50%的部位獲利了結，另50%等待繼續上漲的機會，但須將此波的漲幅，設定為停損點。 　石明華提醒，如果該市場沒有上漲反而下跌，就得切實執行「停損」的要求，待投資標的跌至原先的起漲點，就得全數出清，如此一來，還可保有原本的部分獲利。 　至於定期定額投資族，也不是就一直悶著頭投資。石明華提醒，近幾年來全球市場的變化太快，一旦市場出現結構性變化，就會讓原本有獲利的投資立即血本無歸。因此，建議定期定額的投資人，如果已有三成的獲利，即可將投資全數獲利了結。 　但必須注意的是，獲利後的投資佈局不可停止，無論獲利了結點是否在最高點，都須繼續定期投資，如此一來，先前的投資已落袋為安，才不會因市場劇變，讓多年的投資「一場空」。 ………………………………………………………… 基金理財 降低風險 分散佈局 慎防市場波動 記者李靚慧�專題報導 　受到國際股市大幅下挫的影響，今年初進場的海外基金投資人，多在第二季時遭受大幅虧損，雖然近期海外市場仍處於波動態勢，但投顧業者根據歷史經驗提醒，第四季市場均有不錯的表現，建議投資人可採分散策略開始佈局。 　持續熱銷的海外基金業務，今年5月中旬以來，受到全球股市大幅回檔的拖累，許多基金投資人虧損嚴重，再加上8月初美國聯準會再度升息、中東以色列及黎巴嫩的戰事可能擴大、恐怖攻擊事件頻傳等，導致客戶抱持觀望態度，連銀行的理專也不敢建議客戶進場。 　觀察近期海外基金市場的表現已回穩，但因為仍處於持續波動狀態，投資人依然相當保守，不過，已有投顧業者根據歷史紀錄，樂觀看好第四季的市場表現。 　富蘭克林投顧指出，根據彭博資訊的統計資料顯示，過去20年國際股債市的平均單季報酬率，第四季市場多為「旺季」。因為第三季適逢外資放暑假，資金動能退潮與傳統消息面較為清淡，難以激起投資人追價熱情，往往是一年中股市最低迷的時節，但也成為投資人低點進場的最佳時機。 　哪些市場在第四季的表現最佳？富蘭克林投顧依據歷史資料建議，股市佈局以旺季效應最為明顯的拉丁美洲、東歐、美國及歐洲股市為加碼首選；債市則以新興債市搭配美國政府債及美國高收益公司債市較為穩健，如此將可掌握潛在資本利得、參與景氣擴張，與歐亞貨幣升值空間的獲利機會。 　不過，為避免在暴起暴落的市場中再度受傷，投資專家還是建議，投資人必須採取分散佈局的策略，避免將所有的資金同時投注於單一市場、波動性較大的基金上。 --------------------------下一則--------------------------　 晨星：簡化投資組合 不要趕流行■ 記者張瀞文�台北報導 　有的基金經理人年復一年打敗指標指數，美國基金評鑑公司晨星（Morningstar）建議，可以向這些經理人學習，運用數種方法來簡化投資組合。 　雖然常勝經理人總常能從垃圾中找到明日之星，但晨星分析師班茲（Christine Benz）指出，投資危機企業的事還是交給專家做就好了，一般投資人不太可能成功做到。 　班茲說，優秀經理人與投資大師巴菲特一樣，持股內容都很集中。由於他們對投資標的都已徹底研究過，充分了解公司為何會持續成長，因此持有這些股票很多年，不會受到股價短期波動所影響。 　很多優秀經理人都會指出，市場上有很多雜音，都與他們持股的投資價值毫無關係。班茲說，投資人在建立自己的投資組合時，要記得投資大師的榜樣。 　班茲說，投資的第一步，就是不要趕流行，不要以區域基金或產業型基金為核心基金。這些基金波動大，不少投資人常有追高殺低的慘痛經驗。 　也就是說，要先找到一檔包羅萬象的基金，投資區域及產業分散，成本合理，管理團隊有經驗，還有長期的績效可以追蹤。找到這種基金以後，投資人就可以無視於市場上每天出現的雜音，將操盤的工作交給專業經理人。 　找到核心基金當然還不夠。班茲說，投資人還應該依自己的投資目標，透過不同的基金來達成。例如，生命周期基金就是不錯的選擇，這類基金會隨著歲月而趨近保守，逐步提高債券的比重，特別適合沒有時間盯著資產配置的投資人。而且，這類型基金涵蓋股票、債券及現金，也是投資人簡化投資組合的好工具。 　如果投資人想獲得一些投資主控權，指數型基金是不錯的方式。投資指數型基金不需擔心經理人會換，也不需去了解投資風格，更不必去計算哪一檔基金的相關費用最低。只要一開始想好要投資哪些市場的哪些指數，其他就不用傷腦筋了。 　多數投資人有許多理財目標，如存子女教育費用、買車、買房、準備退休等。班茲說，最好將這些目標整合成一個投資組合，由不同的基金完成不同的目標，就可以簡化基金數目，管理起來也更方便。 　當然，如果投資人能找到一家信任的基金公司，所投資的都是這一家基金公司的基金，也可能省不少麻煩，至少看一份對帳單就一目瞭然。 　定期定額也是很好的方式，就像自動扣繳水電費一樣，不但方便，而且長期績效佳。 不過，小額投資可能成本較高，不如單筆大額投資省錢，這也是投資人要注意的細節。 【2006/08/29 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 歐美大型股 姿色誘人■ 記者徐慧君�台北報導 　富蘭克林坦伯頓指出，未來九個月美國經濟走勢不會有衰退疑慮，短期美債首重防禦與多元性，建議投資人選擇債信較好的債券全球布局。在全球股市部分，富蘭克林坦伯頓看好歐、美大型股走勢，其中以科技、生化醫療、媒體、通信等產業最受重視。 　富蘭克林投顧昨（28）日舉行富蘭克林海外投資展望說明會，富蘭克林坦伯頓美國政府基金經理人羅傑•貝斯頓（Roger Bayston）在說明會中指出，觀察美國近期數據，雖然7月新屋銷售減少4.3%，引發投資人對美國經濟走勢衰退的疑慮，但貝斯頓強調，美國房地產有85%交易量為成屋交易，投資人實在不用太過擔心，並且明確預期在未來九個月內美國經濟成長力道雖然趨緩，但不會有衰退走勢。 　至於市場對升息另外一個主要觀察指標通貨膨脹指數，貝斯頓指出，美國目前就業市場體制健康，加上油價走勢可望趨緩，通膨壓力稍減，市場普遍認定美國聯邦準備理事會（Fed）升息已至尾聲。 　貝斯頓指出，一旦美國緊縮貨幣政策終止，全球債券市場利率風險可望獲得紓解，各國升息壓力隨之減輕，眾所期盼的債市真正大多頭才會來臨。 　貝斯頓目前布局全球債市，本著防禦性與多元性兩個重點。防禦性部分，貝斯頓較看好債信較高的債券，如美國房地產抵押債GNMA等；在美國停止升息，而其他國家才剛要開始升息時，在利差減小下，非美元資產如全球債、新興市場債的行情也可望受惠，貝斯頓建議投資人可全球化布局債市。 　股市部分，富蘭克林坦伯頓基金集團資深副總裁暨富蘭克林坦伯頓成長基金共同經理人彼德•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，目前市場現金流量充足，企業償還負債能力提高，更用買回股份及發放股利方式回饋股東，預計今年全球企業淨負債比將下降至39%，遠低於2000年近60%的水準。 　此外，美國、歐洲及日本過去三年平均企業獲利年增率維持高達20%至30%，強力支撐全球股市股價淨值比維持在2.5倍，此為近15年來最低水位。如北美的美國、加拿大，歐洲的英、法、德，或亞洲的香港及日本，目前股價淨值比都滑落至過去15年來的偏低水準，其中全球大型股相對大盤的預估本益比降至1989年來最低水位，投資姿色良好。 　展望未來，溫赫斯特認為，明年股市表現依舊優於債市，並且以歐、美等全球性大型股為最，先前受產業面法令變化改革、景氣循環、商標權等負面因素壓抑的科技、生化醫療、媒體、通信等產業，因股價下檔風險已大幅降低，後勢可期。 　至於過去兩年成功吸引眾多資金挹注的新興股市，以股價淨值比來看，溫赫斯特認為，目前新興市場股價不算便宜，區域部分以拉丁美洲、俄羅斯較為看好，類股則以科技股、電信等產業優勢大。至於原物料類股，溫赫斯特認為以目前情況而言，原物料價格雖然上漲，但並非面臨長期供應短缺，預計下修空間不小。 【2006/08/29 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 美林、瑞銀看好原物料商品市場後市 2006.08.29　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　因通膨上升壓力暫獲減緩，八月份以來，國際油價及金價均出現回檔修正，雖然原物料價格以及金價短期可能會波動加劇，但重量級法人大都看好中長期商品價格後市。不過，若無法承受商品價格波動的投資人，法人建議，不是以定時定額買進相關基金，就是買有投資這些相關基金的全球組合基金。 　中東政治牽動著金價和油價走勢，正因中東政治局勢時好時壞，金價、油價走勢也跟著擺盪，舉例來說，不久前才因以黎休兵才緩和的油價，又八月二十一日因全球第四大石油出口國伊朗可能無視聯合國最後通牒而堅持發展濃縮釉計劃，使得油價隨供油可能中斷預期心理升高而再度走高，此外，金價也因伊朗堅持繼續濃縮鈾計劃反彈向上。 　然而法人又如何看原物料市場？擅長作資產配置且為「寶來全球ETF成長組合基金」的海外投資顧問－美林投資管理（MLIM）董事暨經理人柯林．葛林罕（Colin Graham））表示，商品市場價格依然具支撐，尤其貴金屬有供給上瓶頸，價格還會持續往上。 　因商品是法人及個人投資人必備的新資產，他指出，大陸人民銀行可能將外匯存底放在商品之中，而且中國及印度去（二○○五）年平均每人消耗的商品（油、銅、鋁）比率相當低（見附表），金磚四國中的中國及印度在商品使用率提升之下，商品價格未來還有相當大的上漲的空間。因此，他建議投資人還是可以加碼能源、金屬等原物料產業。 　根據美國能源情報署預測，石油最快短缺是在二○二一年，以目前全球供油情況，全球石油重量級生產商艾克森美孚已坦承全球現有的油田產量每年將下跌四％﹣六％，並指出二○一五年前需要每天一百萬桶，才能滿足市場需求，在中國大陸及印度兩大未開發國家快速成長的經濟下，石油供不應求情形將更為吃緊。 　瑞銀「石油及黃金前景」報告中也指出，金價在六月底重新站上六百美元�盎司，近期金價走揚，主要歸功地緣政治，進而提升市場對黃金的避險需求，未來中東局勢不穩，印度即將進入結婚旺季以及美元中期看貶等三因素都對金價走勢有利。 　對能源基金、黃金基金及貴金屬基金的投資？法人認為，雖然各種商品基金的中長期趨勢看好，因為這些基金波動率大，如果心臟無法承受基金淨值大幅波動的投資人，仍以定期定額為佳。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場 股價太貴了■ 記者謝佳雯�報導 　投資，應該要挖寶，下一個成長契機在哪裡？成立50年的富蘭克林坦柏頓成長基金共同經理人彼得•溫赫斯特 （Peter Wilmshurst）認為，新興市場股價太貴了，現在應往美國大型股和工業國家走；德盛安聯投顧則認為，應該要跟著私募基金，投資替代能源。 　富蘭克林投顧昨天舉辦投資展望說明會，邀請旗下招牌基金坦柏頓成長基金共同經理人來台，對於人氣高燒不退的新興市場和原物料，彼得•溫赫斯特反而看淡。 　他認為，投資人現在想買的標的，應該在五、六年前就買，例如，原物料、新興股市、非美國資產和中小型股票等，在五年前都很便宜，值得投資，目前新興股價已有偏高之嫌，原物料也不是長期供應短缺。 　他建議，全球大型股正處於多年來最低廉的價位，本益比是十年低點的美國股市也具吸引力；換句話說，現在的價值投資機會在大型股、工業國家及業績穩健的企業。 【2006/08/29 民生報】 ＠ http://udn.com

捐款救小小學

2006年08月29日
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公益創投基金 搶救迷你小學 2006.08.28　 中國時報 @林倖妃/台北報導、王超群/台北報導 九月一日，全國二千六百多所國小開學，一百九十萬名學童迎接新學年到來。今年各地共有三十五所偏遠地區迷你小學在暑假期間走入歷史，學生必須轉到他校就讀；學者認為，這勢必造成家庭和經濟弱勢族群再度面臨教育弱勢的不利處境。 八年內 廢併一百四十四所 為搶救弱勢邊緣的孩子，伊甸基金會和《遠見》雜誌合作發起台灣第一個公益創投機制，成立「偏遠小學創投基金」，目標一千萬，預計可供四至十所偏遠迷你小學成為活化典範。九月一日起至十月二十日前提送方案申請，經三次審查與現場會勘等程序，可階段性撥款、管理、督導。 根據《遠見》報導，從一九九九年到今年暑假過後，八年之內，台灣共有一四四所小學、分校、分班消失。 今年台南縣裁併九所、四所被降為分校、五所分校被廢校。嘉義縣裁撤十二所學校、整併七所，雲林裁撤四個分班。台北縣以遊學課程聞名全台的坪林鄉漁光國小，降為坪林國小分校。 《遠見》指出，一九四○、五○年代，台灣國民所得只有一、二百美元，都還有「一村一學校」政策，現在卻為了節省教育經費而裁併偏遠小學。地方勒緊褲帶，占縣市總預算平均約四到五成的國教預算，成了最醒目的標靶。其實，這些預算的八成以上是老師薪資與退休撫恤費，真正用在學生身上的錢愈來愈少。 就學困難 侵蝕貧童受教權 偏遠小學裁併最大的問題是，留在偏遠地區迷你小學就讀的孩子多數都是家庭與經濟弱勢族群，裁併學校進一步侵蝕他們的受教權，造成這些孩子又多了一個教育上的「第三重弱勢」。 尤其在交通不便的山上或離島地區，「學校廢了，刮風下雨、道路坍方、路不通、車開不了，學生課也不用上了，中輟生與人口外流問題馬上浮現。」一位已見證兩所小學被廢棄的小學校長指出，廢校影響不容小覤。 當孩子變成「三重弱勢」族群，想靠教育翻身，勢必更難。陽明大學認知神經科學所所長洪蘭痛批，每個地方的教育環境都不一樣，教育部官員不能坐在辦公室中，大筆一揮就決定人家生死。 她強調，單從交通問題來看，小孩一天、兩天搭不上校車，第三天可能就不想上學了。中輟生的社會成本很高的，不是裁併校成本算得到。美國曾做研究，一個中輟生將來犯罪被關到監獄裡，一生的成本是一三○萬到二五○萬美金，少一所學校的結果，很可是多一間監獄。 響應偏遠小學創投基金，民眾每月一千元加入點燭天使行列。捐款專線：02-22306685，活動網址http://www.gvm.com.tw/event/eden.asp(或者在小媽BBH首頁點入就可以了,上述網頁有點商業感覺~) 教長：有效運用教育資源 學者批評偏遠地區廢校政策是不顧弱勢學童權益，教育部長杜正勝認為，這是教育資源更有效運用的方式；迷你學校如果沒有足夠具專長的老師，對學童是好的教育嗎？ 教育部主秘陳明印則強調，裁併小校的主要著眼點是學生學習互動和同儕刺激等，全然是基於學習效果。教育部並明訂特殊情況下不必裁併的標準，已有相當彈性，地方政府可因地制宜。 陳明印表示，教育部所訂小型學校發展評估指標，納入學生數、社區結構、距公立學校、和鄰校交通工具、原校區用途、社區對學校依賴度等。如果該鄉鎮只有一所小學、屬原住民地區學校或到他校交通有重大安全顧慮，教育部都支持不一定裁併。 裁掉小校 弱勢兒翻身更難 2006.08.28　 中國時報 @本報訊 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,110501+112006082800018,00.html 有特色遊學 把小校變大了 2006.08.28　 中國時報 @本報訊 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,110501+112006082800019,00.html 把資源運上山 強化城鄉交流 洪蘭：不要剝奪孩子的根 2006.08.28　 中國時報 @本報訊 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,110501+112006082800020,00.html

我愛馬蓋先

2006年08月29日
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馬蓋先縱橫星際 李麥克劈腿影歌 記者李光爵、石芳綾�專題報導 最近進戲院的觀眾一定覺得很眼熟，怎麼「霹靂遊俠」李麥克變成了「命運好好玩」中的豬頭老闆？在影集「大榔頭」中，講「有我就搞定了」的大衛拉區變成了「特勤組」裡的總統，而90年代超紅影集「妙管家」中的艾莉莎米蘭諾則在影集「聖女魔咒」中施展魔法。 昔日當紅影集中的主人翁，現在到底去哪了呢？讓我們從「百戰天龍」中的馬蓋先開始尋找起吧！ 百戰天龍馬蓋先 理察狄恩安德森 帶領艦隊 當年紅啥：馬蓋先從不靠武器，以豐富的化學與物理知識及一把瑞士萬用刀解決危機，劇中招牌台詞「帥呀」則是當年流行語，讓理察狄恩安德森為台灣廠商拍廣告時，都要在結尾說這句帥才對味。 「百戰天龍」是台灣電視史上最具知名度及影響力的影集，因為當年主角理察狄恩安德森飾演的馬蓋先角色實在太深植人心，他在劇中使用的瑞士萬用刀還成為市場熱賣貨，還讓許多學生崇拜他而對物理化學產生興趣，影響力可見一斑。之後該影集也推出了兩部電影長片「奪寶奇謀」及「橫掃千軍」。 現在在哪：飾演馬蓋先的理察狄恩安德森私下據悉和馬蓋先很像，都是低調作風，與女友同居多年並無結婚，共育一女。現在的他體態維持不錯，髮際線稍微往後退， 安德森現還在拍影集「星際艦隊」（Stargate），該劇頗受歡迎，還有電玩遊戲。 霹靂遊俠李麥克 大衛赫索夫 能演能唱醉麻煩 當年紅啥：一台會講話會跳躍的霹靂車，以及高帥無人及的李麥克。 80年代初期，電腦才剛誕生沒多久，有台會講話的電腦（霹靂車），對一般民眾非常新奇，加上霹靂車所向無敵能擋子彈兼自動駕駛，充滿人性化設計，與李麥克默契十足，成了80年代最知名的影集，全球播出的國家超過80國，飾演李麥克的演員大衛赫索夫更成了金氏世界紀錄中，收視率最高的電視影集演員。 「霹靂遊俠」這麼紅，有一點是拜本土化所賜。當年影集皆國語配音，李麥克英文名叫Michael Knight，竟變成了李麥克，理論上要翻成麥可奈特。結果這名字太紅，觀眾反而不記得演李麥克本名。劇中李麥克稱霹靂車為「夥計」，霹靂車叫李麥克為「老哥」，這兩個名字也堪稱是當時的流行用語。 現在在哪：大衛赫索夫近期演了「鐵男躲避球」中的德國教練（他本身真的是德國人）、「命運好好玩」中的豬頭老闆，還推出專輯「霹靂遊俠李麥克—遊俠情歌簿」，翻唱許多老歌，真是能演善唱。只是他私生活不甚佳，之前還在機場酒醉鬧事，也傳出毆打老婆新聞。 三人行 約翰瑞特驟逝 笑聲留人間 當年紅啥：「室友」關係受歡迎，據傳當年美國取名劇中男主角「傑克」的寶寶特別多。 被譽為首開美國情境喜劇先河的「三人行」，敘述一男兩女同居一個屋簷下產生的種種趣事，男主角帥氣卻有點軟弱，女主角一個是金髮傻大姐，另一個則悶騷在心中，三人就在日常生活中交織出輕薄短小、逗趣、友情勝過愛情的「三人行」。播出長達8年的「三人行」開啟了美國影集的新一章，甚至影響到90年代的「六人行」，劇中男主角約翰瑞特更是當年首屈一指的小生偶像，他在劇中雖然搞笑，甚至常常得扮「娘」，但卻大受歡迎，成為當年男人女人都愛的演員。本劇在台灣也頗受歡迎，他還來台灣參加過金鐘獎，與鄧麗君有過一面之緣。 現在在哪：約翰瑞特2003年因為心臟病過世，年僅55歲，在片中飾演房東的唐諾特也在今年病逝，至於影集裡飾演傻大姐蘇珊桑瑪今年已經60歲，大概是三人行影集中還在演藝圈走跳的明星，2003年才在好萊塢名人道上留名；另一位女主角喬伊絲迪威特則是偶爾在影集裡客串，近年除了頒獎典禮之外，已經很少出現在演藝圈的場合。 大榔頭 大衛拉區 銀幕當總統 當年紅啥：靠一句「有我就搞定了！」（Trust me. I know what I'm doing.）成為當年青少年的流行口頭禪。 這齣影集是當年傻蛋警探配金髮美女的代表影集，諷刺許多知名電影（ 如「證人」、「東方快車」），大衛拉區飾演叫「大榔頭」的警探，在劇中腦殘至極，但總能破案，過程搞笑，成了當年台視週六晚間招牌影集。 現在在哪：大衛拉區現年62歲，其實體態保持得挺不錯，近期作品包括影集「光頭神探」、電影「特勤組」中的美國總統，剛上映的「聯航93」也看得到他，他飾演一位能駕駛民航機的乘客。 妙管家 艾莉莎米蘭諾 大起大落 當年紅啥：艾莉莎米蘭諾大受歡迎，當選美國青少年「夢中偶像」達兩年之久。 本劇女主角艾莉莎米蘭諾小小年紀就成為偶像，堪稱當年的「國民美少女」，12歲的她走紅歐美亞三大洲，包括在台灣與日本也很吃得開，她在日本甚至出了5張唱片專輯，張張都成為白金專輯，顯見她走紅程度。 現在在哪：艾莉莎度過了一段青黃不接的少女時代之後，這幾年又在影集「聖女魔咒」裡由黑翻紅，今年33歲的她已經離過一次婚，在劇中飾演管家的男演員湯尼丹薩也已經55歲，不少電影還看得到他的演出，包括奧斯卡最佳影片「衝擊效應」，去年所有「妙管家」的演員還齊聚一堂，對照10多年前的模樣，頗令影迷們有時光飛逝之感。 天才老爹 比爾寇斯比 性騷擾毀形象 當年紅啥：收視率破美國電視紀錄，比爾寇斯比有「一代老爹」之稱。 「天才老爹」當年在美國創下空前的收視紀錄，比爾寇斯比成功塑造出他「一代好爸爸」的形象，也樹立美國家庭類影集的「標準配備」：白領、3-5個小孩（小孩夠多故事才夠演）、上一代祖父母就住在附近等等，去年下檔的「大家都愛雷蒙」就被稱為「天才老爹」白人版。 現在在哪：比爾寇斯比自從「天才老爹」之後演藝事業就江河日下，97年他的兒子在高速公路上被射殺，之後他出入公開場合就更加小心，近來擔任製片居多，並常常受邀演講「家庭價值」，但他去年被控性騷擾，「老爹」形象大受影響。

950828股基資訊

2006年08月28日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 定期定額 複利加乘錢滾錢 2006.08.28　 工商時報 @許瀞?文/台北報導 　理財是場耐力賽，不像買樂透可以一夕致富，第一銀行忠孝路分行理財專員陳澄瑞表示，投資人要有耐心，利用基金定時定額投資，再加上時間及複利效果，滴水穿石，小財也可以變大錢。 　陳澄瑞表示，定時定額最大好處就是將投資人會承受的風險，用時間效果長期攤平，不過此種方式貴在投資人需要有恆心毅力，即使在價格下跌時，也必須要持續扣款，長期下來累積財富就很可觀。 　舉例來說，在兩千年科技類股泡沫化時，電訊產業連續跌停二至三年，當時有許多用購買科技類股基金的投資人，以單筆投資方式，都有七至八成以上虧損，不過利用定時定額扣款的投資人，到今年大多已解套出場，並且還小有獲利。 　陳澄瑞指出，以定時定額方式投資基金，標的不建議選擇單一市場或單一國家型基金，因為此種類型基金獲利來源是依照個別產業或國家經濟景氣循環，根據觀察，已開發國家景氣循環約三至五年，開發中國家約為一至二年，如果投資人不幸買到價格高點，獲利時間就必須拉長。 　陳澄瑞說，定時定額投資適合選擇非單一產業或非單一國家的標的物，如全球開發國家基金或股票型基金等，都是可以列入考量標的。 --------------------------下一則--------------------------　 台股基金手續費 醞釀調高■ 記者曹佳琪�台北報導 投資人在銀行通路買基金，理專大都推薦海外基金多過台股基金，主要是海外基金比台股基金多了通路服務費，這也是海外基金手續費高於台股基金的原因；為了讓兩者站在同一個起跑點，不少投信已計畫爭取提高台股基金手續費，並提撥部分通路服務費給銀行通路業者，以增強通路競銷實績。 國內投信業者分析，目前海外與台股基金的手續費相距甚遠，海外基金可收到2.5%到3%的水準，根據境外基金資訊觀測站資料顯示，有些境外基金更高達5%，但台股基金卻僅有1.5%到1.8%的手續費收入。 海外基金中更有一部分是用來提撥給銀行通路作為通路服務費的，等於銀行理專若推銷海外基金，就有這筆費用可拿，但台股基金卻沒有什麼額外的收入，對理專而言，推銷台股基金的興趣自然就會大缺，也導致台股基金銷售狀況未如海外基金。 投信業者表示，近年來台股表現讓部分投資人失去信心，不過根據統計，台股基金去年平均報酬率還高達四成，遠高過日本基金平均二成的報酬率，在投資人認為「外國月亮比較圓」的觀念下，卻沒有好好檢視一下，賠最多的好像就是海外基金。 再以費用來看，投資人申購基金時必須付出手續費、管理費及銀行信託費，管理費目前平均約2%，銀行信託費為千分之二，手續費方面，海外基金手續費幾乎是台股基金的一倍以上。 海外基金績效不見得比台股基金佳，但可以確定的是，手續費絕對比台股基金貴；但投資人還是願意掏腰包買海外基金，這是讓投信業想不出原因的地方。 由於現階段多數投資人買基金時仍是以銀行通路為主，因此銀行理專的推薦，就成為投資人買基金的重要參考指標。不過，據了解，銀行理專推薦好基金的比率，遠落後推薦佣金高的基金，等於投資人在銀行通路買到的基金，不一定都是最好的，但可確定的是，應該都是手續費不低的基金。 投信業者認為，雖然投資人對目前台股基金的手續費收費狀況已經相當習慣，想要調高與海外基金同等的水準，有一定的困難度存在，但台股基金創造優異的績效，不輸給海外基金，在績效領頭效益下，應該仍能逐步調整手續費，讓台股基金與海外基金收費能站在同一個起跑點上。 【2006/08/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新聞分析》海外基金 有節稅優勢■ 記者 曹佳琪　 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3489949.shtml 同樣是基金，為何海外基金手續費比台股基金高一倍，還是吸引投資人爭相搶購？這是本土投信業者百思不解的問題。有業者認為，對大部分投資人來說，買基金就像買舶來品，好像國外的都比較好，這是投資人長久以來的習性，在「外國月亮比較圓」的迷思下，這樣的問題恐難在短期內解決。 買境外基金除了手續費比國內基金高，還要承擔幣別兌換風險，不過卻仍讓投資人趨之若鶩。 其實，除了是因為投資人習慣性認為境外基金比較好外，境外基金確也有節稅、產品多元化及規模大不怕被清算等的優點。 目前，投資人的海外所得是免稅的，即使在未來幾年內實施最低稅負制，在海外所得部分也有100萬元的免稅額度，不少投資人利用境外債券或貨幣型基金，不但賺取穩定收益，也能節省利息的稅負。 此外，境外基金與台股基金相比，通常境外基金的規模較大，且有龐大集團背景，研究團隊相對強，在具有一定規模前提下，基金經理人在下單買賣股票或債券時，可爭取到比較好的交易費，發揮經濟規模效益，幫投資人爭取到較低的投資成本，這部分也是台股基金相對較弱的地方。 當然，談到成本，手續費也是部分投資人投資時的考量，投信業者表示，雖然基金手續費率不一，但不應是投資基金的主要考量，長期績效才是投資人最應重視的關鍵。 業者分析，對收益潛力較保守的基金而言，手續費成本對收益率影響較高，這也是債券、貨幣基金手續費相對較股票基金低的原因，但就股票基金而言，投資報酬率高低主要決定於基金投資標的表現和經理人操盤能力，手續費節省對投資收益成長的影響相當有限，因此，投資人在選擇基金投資標的時，還是應該以其投資標的獲利機會為主要考量。 【2006/08/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 基金風雲》周轉率高 績效未必高■ 記者 許維真 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3489954.shtml 一般來說，投資人在買基金時都會對相關費用斤斤計較，希望手續費折扣多一點，銀行也常用手續費優惠措施吸引投資人。不過，除了手續費、經理費與保管費等這些看得到的費用外，卻很少人關心基金周轉率的高低，但是周轉率代表的是交易成本，若周轉率高，代表交易成本也高，但相關費用並非由業者支付，而是自基金淨值中扣除，影響的是受益人的權益。 周轉率通常還分成買進與賣出的周轉率，買進周轉率的分子是該期間累積買進金額，分母是基金淨資產價值，因為基金通常握有5%的現金部位，所以得出來的數據必須再除以0.95；賣出周轉率的分母還是基金淨資產價值，分子則是該期間賣出金額累計減去基金淨贖回量累計，除以0.95後，便可得到該期間基金的賣出周轉率。 投信業者分析，造成基金周轉率高的原因有以下幾項，一是持有個股波動度大，很容易達到停利或停損點，經理人於是必須換股操作；二是因為台股本身波動度大，如果大盤走揚，經理人必須追逐上漲的股票，以免被軋空手，或大盤下跌，經理人必須降低持股比例，或是將持股轉換成較抗跌的防禦性個股以減少受傷幅度。而這兩個，是比較結構面的因素。 但是，周轉率高的還有個別基金的操作性差異，比如因為同業波動度高，同類型基金常見的一種情況是，相同的個股你買我也買，你殺我也殺的情況，這樣也會提高基金周轉率。 另外，投信或經理人與券商間的配合換單，也會使周轉率升高，因為假設基金投資組合不轉換持股，券商便無利可圖，而投信在新募基金時，往往必須仰賴券商圈錢衝業績，所以換單就成了事後「答謝」的方式之一。 還有一種情況就是基金更換經理人，如果新的經理人不喜歡原本的投組內容，就會調整持股。 最後一個原因是申購或申贖頻率過高，使得基金經理人必須買股維持持股比例，或賣股應付受益人的贖回。 一般來說，周轉率高的基金表示操作較為積極，短線進出次數頻繁，投資成本也會跟著增加，但是周轉率高並不代表績效一定就好，如果看今年以來周轉率最高的前20檔境內基金中，有超過一半以上基金今年以來的報酬率是負數。 更令人意外的是，在這20檔基金中，竟有三檔是平衡型基金，其中玉山金如意平衡基金的買進和賣出周轉率都高居冠軍。 一般來說，平衡型基金在投資標的配置上，同時包含股票與債券等固定收益工具，藉股債均衡配置，追求相對穩健收益，因此報酬與波動率應介於股票型基金與債券型基金之間，為何平衡型基金周轉率竟會高過股票型基金，也是一個有趣並耐人尋味的問題。 【2006/08/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 羅瑋：日本升息動向 將衝擊新興市場 2006.08.28　 工商時報 @林明正/台北報導 　近年新興市場投資熱潮不斷，惟富邦金控總經研究部資深協理羅瑋強調，投資人首先要留意八月卅一日聯合國要求伊朗撤除核武的期限，若伊朗不從，造成危機，投資人應把資金轉向保值商品，如債券資產，而避開高風險性標的。此外，日本若再升息，恐吸引資金撤出新興市場，為此，持有大量新興市場資產部位的投資人，也必須關注日本利率動向。 　羅瑋昨天在二○○六全民理財博覽會的專家講座上，以「全球淘金」為題，告訴投資人如何從經濟情勢變化的環境中，抓對投資標的進而挖掘到獲利寶藏。 　對於近年美國出現暫停升息，但其他國家紛紛有調升利率的政策趨勢，羅瑋強調，投資人看到各國實施緊縮貨幣政策時，要懂得分辨其政策目的。 　現階段主要有三種貨幣政策目的，第一種如歐洲或英格蘭央行的升息，係因看到未來經濟成長的強勁力道，而採取預防通膨影響經濟成長的措施，因此，這樣的升息舉動並不會影響股市。 　第二種則如澳洲因第二季通膨率已達四％，導致澳洲必須升息，還有近年來的印尼、冰島等升息都屬此類型政策目的。羅瑋說，這種升息政策就會打擊到這些國家的金融市場。 　第三種則像美國、中國大陸的升息，剛開始是為了避免房市過熱，接著是要避開通膨預期心理以免影響投資力道，這樣的升息也可以被市場投資人所認同。 　羅瑋說，各國升息的背後原因不能一概論之，而要去究其個別的政策目標。在掌握該大方向之下，投資人目前要注意三件可能引爆金融市場逆轉的事件，（一）八月卅一日伊朗核子危機，（二）大西洋颶風災害會否重現，（三）恐怖份子攻擊。這三件事一旦有一個發生，就會引爆國際油價再創高點，當然就會嚴重衝擊到全球經濟的成長性。 　另外，因國人投資新興市場及日本這二區域的基金也頗為眾多，羅瑋強調，瑞銀最近指出，因日本之前的零利率政策吸引投資機構低利向日本銀行借貸，而出現約一千四百億美元的套利資金投資在新興市場上，但日本若再升息，則這些套利資金的利息負擔成本就會加重，而引爆套利資金撤出新興市場而償還日本銀行的問題，因此，新興市場投資人要多關心日本未來利率走向，以免影響獲利。 　至於原先漲勢凌厲的日本市場，今年以來出現修正已導致許多國人被套牢，羅瑋說，日圓匯率短期仍難有起色，且因美元仍有貨幣避險優勢，使得日本基金預期要再等半年之後才會有較好的報酬。 ………………………………………………………… 美林投顧董事長張凌雲：日股未來十年走多頭 2006.08.28　 工商時報 @徐秀美 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006082800397,00.html --------------------------下一則--------------------------　 台港星印澳股市 外資青睞■ 記者徐慧君�台北報導 展望亞股第四季行情，摩根富林明JF亞洲基金經理人姚郁如表示，全球經濟與利率等不確定因素將持續影響亞股，但亞洲經濟基本面與股市投資價值實力不弱，可望抵銷亞股下檔力量，建議中性配置亞洲股市，其中台灣、香港、新加坡、印尼、澳洲股市較為看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）本月雖然暫停升息，卻仍埋下未來升息伏筆。姚郁如預測，只要Fed正式停止升息，亞股有機會重演1995年Fed停止升息後的波段行情。現階段姚郁如對亞股第四季走勢抱持中立態度。 除美國帶來的影響，姚郁如建議投資人還需觀察中國與印度經濟、油價、禽流感等議題發展。在亞洲股市中，經濟企業體質好轉的台灣、香港、新加坡、印尼與澳洲都受到姚郁如青睞，建議積極型投資人可逢低布局，或以亞洲與東協區域型基金穩健介入。 台股近期隨國內政治紛擾，國內散戶信心受到影響，股市觀望意味濃厚。但就基本面而言，台股仍是亞洲股市中最具投資價值的股市之一，JP Morgan預估目前台股本益比約13倍、股息收益率高達4.1%、今明兩年企業獲利成長可達30%和18%，皆優於亞太（不含日本）與全球股市平均值，下檔風險有限，姚郁如仍建議逢低加碼台股。 姚郁如預測，第四季只要油價如預期回落、同時全球經濟仍穩健成長，則傳統耶誕銷售旺季與明年初微軟Vista上市，將可帶動消費性電子與個人電腦業景氣同步走高，第四季台灣電子股表現仍值得期待，國內政局紛擾影響不了科技業產業景氣走向。 港股是今年以來表現最佳的亞洲股市之一，年初以來，香港中概股如國企、紅籌股，受中國經濟高速成長而大漲，不過近期受中國持續祭出緊縮政策影響，中概股出現獲利了解賣壓，短期內港股動能受美國Fed利率政策影響仍大。 根據歷史經驗顯示，每當Fed停止升息後，港股後勢表現亮眼，其中又以地產類股為最。如1995年香港地產股在Fed確定停止升息後的半年和一年，漲幅近三成和七成，讓人印象深刻。 此外，受惠中國與香港經濟成長的零售消費與能源類股亦可留意，尤其部分煤礦公司在中國政府未來進行產業重整後，投資價值將告浮現。 近年來新加坡政府積極進行經濟轉型改革已逐漸獲得成效，外資又將新加坡視為進入亞洲市場的敲門磚，因此紛紛將企業亞太總部設於新加坡，新加坡地產明顯供不應求。 從新加坡企業信心調查來看，包括房地產與旅遊業者對未來半年景氣樂觀的淨比重皆達六成以上，金融服務業者亦達51%，在產業基本面持續好轉，地產、觀光與金融類股將是投資新加坡股市時重要部位。 受到本身經濟體質改善與印尼央行開始降息所激勵，外資今年以來已買超達12億美元，已與去年全年的12.2億美元買超金額相當。展望第四季，印尼展開一連串經濟建設，股市仍有上漲空間。加上JP-Morgan預期印尼央行年底前將持續降息1.25%至10.5%，可望為投資氣氛再下一劑強心針。 在亞太股市中，澳洲目前本益比仍相對合理。過去三個月澳洲就業人口增加15萬人，失業率降至30年的低點4.8%，澳洲內需消費可望復甦，相關類股（包括金融股）企業獲利將隨之提升，若原物料價格持續維持高檔，則原物料類股仍有走高空間。 【2006/08/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 擁抱台股 現在是買點■ 記者陳雅雯�台北報導 銀行財富管理部門針對第四季投資趨勢做出建議。銀行主管指出，美股面臨修正、台股也受政治因素壓抑，目前適合做為長期逢低布局買點。此外，美國升息見頂，也適宜進場布局全球平衡型與債券型基金。 陽信銀行財富管理部經理汪建義指出，以全球整體經濟來看，美國8月宣布暫停升息，目前美國汽油庫存增加，導致油價下滑，美股也面臨修正，但預料長線報酬可望回穩，現在是逢低承接的好時機。並且，美國是全球主要經濟體，具有支撐力道可供拉回。 受美股影響甚深的台股，受政治因素波及，短線受到壓抑，目前也是長線布局買點，未來若政治因素趨緩，股、匯市可望齊揚。台股指數區間約在6,300點到6,700點間。 汪建義表示，全球下半年景氣可望反轉，在原物料下跌情況下，也會影響到新興市場。例如新興亞洲與東歐，會是不錯的投資市場。 其中東南亞地區也出現利多。包括經濟持續擴張、通膨壓力下降、前波修正後的投資價值浮現、外資開始買超、再加上轉機性題材（如泰國、印尼）等，股市展望相當樂觀。除了新加坡與印尼股市因內需市場復甦被看好外，泰國股市在政治疑慮暫時消除後，也有表現機會。 【2006/08/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 外資力挺 印度股市一路奔漲■ 記者許維真�台北報導 外資流入一向是印度股市漲跌波動的主要因素。今年第一季外資買超印度股市38.7億美元，激勵印度SEN-SEX指數第一季一路從9,000點附近直奔11,000點關卡；可是外資第二季轉為賣超12.9億美元，卻也讓SENSEX指數從12,600點的歷史新高，一度重跌至9,000點附近。 不過自8月初美國宣布暫停升息，加上近期公布的通膨數據溫和，以、黎宣布停火等股市利多激勵，壓抑新興市場表現的因素已逐漸移除，國際資金有逐漸回流到金磚市場的現象，其中印度股市漲勢最為凌厲，8月以來到24日已上漲7.71%，若把時間稍為拉長，今年以來漲幅達22.7%，一年來漲幅更高達50.53%。 印度今年第一季年度GDP成長率為8.4%，第二季更高達9.3%，在全球20大經濟體中成長率僅次於中國。印度政府近期公布的出口數據也呈二位數成長，強勁的經濟數據，顯示印度正處於快速成長的經濟軌道上。 德盛安聯全球新興市場基金經理人張繼文表示，身為全世界人口次多的國家，在2004年5月被譽為經濟改革之父的辛格接任總理後，一連串的經濟發展與制度改革計劃上路，推升印度經濟成長起飛，亦增加外資流入當地市場投資的意願。 此外，受惠國內基礎建設持續推動、民間汽車銷售與消費貸款成長強勁，當地金融業者獲利空間持續擴大。印度今年第二季工業生產年增率平均高達10.1%，優於第一季的8.7%。

備選基金

2006年08月28日
公開
5

有多少人看了這篇日記呢?答案是： smart介紹的..小媽用08/25計價 各區域之下是各基金名稱及計價幣別;單位淨值;一年來的報酬率;一年來最高和最低的報酬率~ 新興市場 富達新興市場15.15元37.72%/18.35%-58.95% 美林新興市場美元20.89元33.48%/52.78%-16.68%歐元16.36元28.52%/47.45%-14.05% 寶源環球新興市場8.63元28.04%/45.40%-10.98% 富蘭克林坦伯頓開發中國家/停售 富蘭克林坦伯頓新興國家/停售 拉丁美洲 富達拉丁美洲24.52元49.20%/71.85%-24.01% 霸菱拉丁美洲32.80元47.03%/72.22%-22.06% 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲44.87元46.40%/59.83%-24.42% 摩根富林明拉丁美洲27.46元46.71%/68.98%-24.01% *無列入*美林拉丁美洲美元49.06元45.54%/71.20%-21.33%歐元38.42元40.12%/64.99%-18.20% 新興歐洲 摩根富林明東歐歐元29.96元39.68%/60.61%-14.32% 美林新興歐洲歐元97.06元44.37%/61.94%-20.12%美元123.93元49.95%/68.01%-22.94% jng歐洲新興市場 霸菱東歐歐元80.81元39.45%/54.12%-8.46%美元103.19元44.83%/59.96%-10.93% 富蘭克林坦伯頓東歐歐元30.57元32.74%/49.93%-10.20% 亞洲區域/不含日本 JF東協53.89元33.06%/49.06%16.45% 富達星馬泰15.13元19.83%/29.12%-6.72% 德盛老虎54.20元22.63%/35.52%-10.88% 小媽做這樣的比較,是以smart提及不錯的基金...當然還有漏溝的,小媽會再找找,不過在這裡先分享,因為目前看來,所有的新興市場/包括其他國家股市也是/都在五月份達到高檔後,一個月後跌到相對低點....小媽之所以會把最高報酬和最低報酬列出來,就是要找看看目前還在回檔,但歷史紀綠表現不錯的,準備在八月底九月初時再加買一檔單筆基金...目標可能是10%以上的報酬率,以五萬元來說,在半年內賺個五千元也不錯啦,因為像這一陣子小媽有買股票,天天看,看到都亂了,也賺不到什麼錢,而買了基金,比較不用天天心臟病發~~而且即日起到明年第一季/大約是我們過農曆年後,全球股市基本是看好的...而接下來會如何??如果以前一陣子小媽收到保險業務的建議,第二季後可能要小心點...因為小媽今年五六月就先買了二檔定期定額的,所以不用怕這種上漲下跌的,不過最近小媽在自己訓練==學和買單筆的,以後就可以大膽自己操自己的基金囉,因為說實在的,第一次透過花旗理專買,真的賺不少...%數啦,可是今年它選的我覺得只有小小的進步...可能剛好遇到全球股市大修正.... 其實,小媽還有心願,看能不能去唸個這方面的課程....就當成一技之長吧!!

週末看新聞學理財950827

2006年08月27日
公開
4

有多少人看了這篇日記呢?答案是： 先放資料...小媽會再加入個人意見滴.....小媽很厚話滴....總是想教會大家嘛.... 寶源：基金投資 須追求絕對報酬■ 記者張瀞文�台北報導 　境外基金總代理制通過後，基金公司不斷引進新式基金，愈來愈多號稱追求「絕對報酬」投資策略的基金產品，究竟這些「絕對報酬」基金賣的到底是什麼？ 　實際上，過去衡量基金績效多參考大盤指標同期間的表現，屬於「相對報酬」投資觀念。例如，同期間大盤跌20%，基金跌10%，仍可算「打敗大盤」。 　為解決這種盲點，又希望以非避險基金操作方式追求「絕對報酬」，英商寶源投資研究團隊十年前開始著手研究以基金操作追求「絕對報酬」的可行性，並自八年前開始實務操作。 　雖然「絕對報酬投資策略」學理上仍無正式定義，但國際投資界已有一定程度共識。投資界的共識是，「絕對報酬投資策略」指追求任何時點進場後一年內達成正報酬的投資目標，但不保證保本，也不保證獲利。 　英商寶源投資研究團隊表示，債券本身不論配息率高低，都具有到期還本特質。只要能夠掌握債券信用評等、匯率及利率走勢，即使不能做空，但還是能在特定期間內達成正報酬目標，比股票擁有較佳的獲利機會。 　其次，任何公司都有可能倒閉，但是政府債券若能仔細研判該國財經數據，較能避開違約或金融危機事件。即使真正出現違約，也可在國際貨幣基金（IMF）協助下展延債務，風險較低，寶源將此策略應用在新興市場債券基金的操作上。 　依據現制，國內發行的股票型基金都有六至七成持股比例下限，即使平衡型基金也有30%的持股下限，都不能百分百持有現金。因此，只能做多的國內股票型基金在面對股市空頭時，要達成「絕對報酬投資策略」目標的可能性不高。 　境外債券型基金並不受持股下限比例限制，操盤靈活度高，因而較適合絕對報酬投資策略。新興市場債不像歐美公債或高收益債，不會集中投資在單一貨幣或少數債券種類，更適合絕對報酬投資策略。 【2006/08/16 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 投資新興市場 不能只看報酬■ 記者楊雅婷/台北報導 　7月中旬以來的漲勢，新興市場投資熱度再度加溫，但先前修正所突顯出來的問題，真的就此解決了嗎？體質較為脆弱的經濟體接二連三的爆發危機，從年初的阿拉伯股市、冰島、一直到近期的土耳其，大華銀投顧表示，新興市場的瑰麗外衣下，投資人不能只看到報酬，風險或許是現階段更需注意的部分。 　5月起全球股市與原物料市場大幅修正，頓時間，投資人對於風險的承受度降低，首先減碼的就是風險較高的新興市場與原物料市場。 　美國升息雖暫時告一段落，不過可能連聯準會主席柏南克也不知道下一步該怎麼做，通膨仍是最大的變數，是否真的如柏南克所預測的，通膨將持續和緩，市場也眾說紛紜，美國還會不會重起升息循環，可能還需要時間觀察，但可確定的是歐洲與日本都正處在升息的階段，歐洲年底可能還有2-3 碼的升息機會，日本第四季也還有升息一碼的空間，緊縮貨幣政策也就是央行自市場回收過剩的資金，低廉成本的資金越來越少的情況沒有改變，依賴國際資金推升的新興市場，面臨的考驗與風險也就不難了解。 　大華銀投顧表示，經歷98年慘痛的經驗之後，亞洲政府無不積極打消外債，並努力刺激內需市場，而中國與印度適時興起的龐大內需市場，也為亞洲帶來更堅固的後盾，另一方面，亞洲面對5月起國際資金抽離的考驗，升息來穩定貨幣並不是亞洲央行唯一的選擇，且貿易順差所累積的雄厚外匯存底，提供亞洲央行更強而有力的保護，這段期間亞洲央行鮮少升息就可以看出這樣的差異性。 　國際資金將選擇這樣的標的，因為未來資金將更為謹慎，國際熱錢也會逐漸被各國央行所回收，基本面的強弱與金融市場的穩定度會是吸引資金的關鍵。股市上揚已經不是投資人考量的唯一選項，風險的掌握可能是現階段趨吉避凶最好的投資策略。 【2006/08/18 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 利用智慧型循環投資 賺取超額報酬 2006.08.21　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　過去銀行年利率在一○％上下時，富人很容易可以讓「利生利」，身上只要有個百萬存款，似乎就能夠提供「安穩保障」生活，不需要操心太多，因此，只要存下人生第一桶金、存下一百萬後到距離財務自由的境界並不遠！低利率時代，如何可以穩健地讓「錢滾錢」？那就得讓「方法」。 　「我身上有一百萬、怎麼進行投資？」，在物價油價飆漲、經濟停滯卻是低利率時代，一百萬元是個築夢的踏腳石，但一百萬的投資術可是越來越深奧，必須選擇一個投資組合除了能爭取多一些超額報酬，最重要是又能控管風險。 　由於目前定存利率約在一．八％至二％之間，一百萬放在銀行風險雖相當低，但卻不是相當聰明的選擇，接下來當然就是考慮基金投資了，今年五月全球股市在一片叫好的聲浪中，跌個鼻青臉腫，若是五月進場的投資人可是賠慘了，跌幅平均二至三成，也就是說當初的一百萬，很可能僅剩下七十萬了！因此，投信法人常常鼓勵只一套資金也就是說有手中只有一百萬的投資朋友們，不要輕易進行單筆投資，一定要試著將資金進行有規則性的投資分配。 　國際投信近期推出的「智慧型循環投資」就很適合百萬投資客，首先，投資人將一筆長期穩健之資金，買進國際萬寶或萬能債券基金，自行設定投資金額，系統將以定期定額方式轉申購股票型基金，而當股票型基金已達其所預先設定之獲利後，系統將依約定方式再將股票型基金資產全數轉申購回原債券型基金，落袋為安後再進行智慧型投資循環。 　「智慧型定時定額循環投資」提供百萬投資客最大的優勢即是落實「逢低加碼、分批布局、落袋為安」三個投資最重要的步驟，首先資金從放於債券基金，在收益率上已經提供優於定存之報酬，而固定提撥轉投資於股票基金，定時定額則是分批買進的概念，而由於機制提供三段式扣款，當投資組合跌幅達一○％以上進行二倍、二○％以上進行三倍扣款，藉由系統理性進行逢低加碼，而當股票投資部位達到獲利滿足區，如:當初自行設定二○％或是三○％，系統將自動進行停利動作，落袋為安才是。 　在這樣的不確定年代，可投資存下人生第一桶金其實是相當可喜可賀，然而存到百萬元之後，投資金額放大，別忘記投資風險意識必須放大，像國際投信所推出「智慧型定時定額」法，就相當適合一般投資人。 --------------------------下一則--------------------------　 第一銀行：緩慢投資 獲利更穩定 2006.08.24　 工商時報 @許瀞文/台北報導 　忙碌的現代人做事，必須是速成，也就是要用最短的時間做最多事，每天生活在混亂及匆忙中，也引發龐大的壓力及疾病上身。最近流行放慢生活節奏「慢活」理念，這個理念除可運用於生活中，還可運用在投資理財的領域。放慢投資速度不要想一夜致富，慢慢累積投資金額，放鬆心情，保持清晰的頭腦。在全球股市渾沌不明且市場行情瞬息萬變時，「緩慢投資」正是投資人應有的理財方式。 　全球股市波動幅度大，一般投資人以單筆投資方式很難保證買到的是最低點，而定期定額分散進場時點，可獲得低檔布局的效果，於股市下跌時就可買到較多的單位數。 　定期定額投資金額通常較小，投資人在股市大幅波動下，比較能維持理智不慌張，不會盲目的殺進殺出。一般投資人通常在股市大跌時，會盲目蜂擁贖回，認賠出場，最後大部分投資人都被砍在最低點。如果能逆向操作，放慢腳步，在市場低檔時繼續投資扣款，常常是獲利的保證。 　投資人除克服心裡障礙，還要謹慎選擇定期定額投資標的，不然很容易陷入加碼攤平成本，結果卻股市表現愈來愈差，最後落得賠更多的下場。因此建議選擇基本面穩定，中長線依舊看好走強的股市或標的。 　最後就是選擇基金公司，每家公司擅長的領域不同，建議以要購買的標的選擇公司，因為畢竟一般基金公司都有其擅長的市場及明星基金。 　為鼓勵投資人緩慢投資掌握獲利機會，目前第一銀行推出定期定額促銷活動，凡即日起至今年十二月三十一日止，兩人以上團體臨櫃定期定額新申購特定精選國內（外）系列基金，或舊戶新申購第二筆精選系列基金，手續費五折優惠，優惠扣款至九十七年十二月三十一日止，優惠扣款期間成功扣款滿二十次，可續享手續費終生五折優惠。 --------------------------下一則--------------------------　 小媽經驗談 每個人都想賺錢,買樂透也是賺,可是小媽現在在意的是這種研究後的賺....因為樂透五十,一百買了,沒中就沒中,可是買基金...有可能跌成壁紙,也有可能漲成黃金,重點就在自己想要的和真的買的基金是什麼...如果是新手投資者,最好像上一則說的,慢慢的投資,就可以用定期定額的方式,讓時間幫我們賺錢,也等於讓時間幫我們把風險降低....(這在08/26的理財週記也有提....) 現在市面上有所謂的固定收益,絕對報酬的基金,不過這些的報酬大多不會太犬,可是也不會跌到綠油油的啦...如果心臟不強的,這種基金倒是不錯的選擇....這種基金也能成為新手投資人的入門基金,因為有賺到,下一步大家自己就會想,這些小賺的夠嗎?我還能投資什麼可以賺多一點呢??有些經驗之後,相信自己會有些不同的想法,這樣你就可以再進一步去挑自己想要的基金囉... 不過,新募集的基金,小媽個人的經驗是不要買,因為小媽有買過,心得正是沒有受過市場洗禮的和考驗的,不知道市場對這個基金和經理人的接受度如何,而經理人操盤的技巧更沒有過去經驗可參考...所以最好是上市至少五至十年以上,小媽才會考慮的.... 報酬率年年10% 44檔境外基金上榜■ 記者林韋任�台北報導 　自從美國聯邦準備理事會（Fed）暫停連續兩年的升息動作，全球股市回溫，散戶的投資信心也回籠，近來投資人最關心「怎樣挑支報酬率穩健的好基金」，若以十年計算，每年報酬率都在10%以上為標準，國內有44檔境外基金十年賺一倍以上。 　美林新興歐洲與聯博印度自由化兩檔基金十年賺了十倍。 　美玲明年打算到南美洲旅遊，為了籌措旅費，她最近開始積極尋找穩健偏積極的基金。她要求不多，只要年報酬率能達到10%就很滿意。 　根據基金績效統計公司理柏（Lipper）的統計，截至18日為止，如果以年報酬率10%，以單利計算，一年報酬率10%、兩年報酬率20%，一直推算到十年報酬率100%為條件，總共有44檔基金符合美玲的要求。 　換句話說，這44檔基金十年來歷經1997年亞洲金融風暴、2000年科技股泡沫，但十年來每年的基金報酬率都有10%以上。 　年年賺10%的報酬率的這44檔境外基金主要分為幾種類型：新興市場類型基金占最大宗，而今年績效異軍突起的黃金基金、拉丁美洲與能源基金也有不少榜上有名，此外，屬於較適合積極型投資人的幾個單一市場基金，如印度、南韓、澳洲、義大利基金都幫投資人賺了不少錢。 　44檔基金中有四檔不屬於股票型基金，包括：景順新興市場債券基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金、富蘭克林美國房地產證券化基金及美國運通新興市場債券基金。 　44檔基金中不乏知名老基金，如天達環球能源基金、JF東方小型、富達歐洲、美林世界黃金基金，富蘭克林有12檔名列其中。 　不過投顧業者也說，以這個條件挑出來的基金，沒有考慮到波動率，比如新興市場、黃金基金都屬於波動較大的類型，適合積極型操作，由於今年漲勢驚人，也連帶拉高近兩年到近十年的績效，但介入時仍要留意投資風險，此外，投資單一國家市場也要留意波動風險。 　對於一些波動較大、投資屬性過分積極的基金，建議適合三年到五年、甚至一年以內的中短期投資，同時還要做好停損點與獲利滿足點。 【2006/08/23 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 三檔投信基金 六年賺60%■ 記者林韋任�台北報導 　以同樣年報酬率10%的標準來看國內投信發行的基金，算到第六年只剩下三檔，業者指出，由於2000年遇到網路泡沫，加上政黨輪替後台股從萬點跌落，國內基金績效不如境外。 　三檔六年賺60%，每年穩定賺10%的基金，有兩檔是投資國內，包括日盛上選與統一統信，這兩檔基金不但打敗大盤，並且每年幫投資人賺到10%的報酬率，另外一檔荷銀泰國基金則是國內投信發行投資海外的基金，由於泰國股市今年表現突出，荷銀泰國基金淨值五年成長116%，表現相當亮眼。 　如果不考慮2000年科技股泡沫化的因素，有十檔投信基金在五年內的表現也相當突出，其中日盛投信旗下的小而美、上選與精選五虎基金，五年報酬率分別為160%、187%與159%；日盛上選再度拿下五年績效的榜首。 　統一投信發行的統信與奔騰，五年也分別有124%與122%，都比大盤表現優異許多；此外保誠中小型、高科技基金、群益店頭、寶來績效與盛華2000高科技基金在連續五年也都有100%以上的報酬率。 　投信業者建議，投資人可嚴格挑選出績效穩健、適合長期投資的核心基金，並透過長期持有，一旦手中有餘錢時就可隨時加碼，利用時間複利看到資產累積成長的效果。 　要注意的是，台灣投信由於盛行挖角，基金績效操作得宜的明星基金經理人可能會被挖走、跳槽，以統一統信為例，成立13年來共換了六個基金經理人，投資人在申購基金前，看了績效之餘，也別換了問問基金經理人是否有異動。 【2006/08/23 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 理柏：押寶大型股 非上策■ 記者張瀞文�台北報導 　美國升息雖然可望暫時告一段落，但各種不確定因素仍多。理柏（Lip-per）指出，美國股市是否進入空頭市場，沒有人可以確定，押寶大型股不見得有用，包括區域、股債標的等分散投資才是最好的方式。 　美國上周因科技類股的帶動而大漲，本周起又因為油價上漲而恢復盤整。今年以來，美國標準普爾500種股價指數只上揚4%，道瓊30種工業股價指數也只上漲不到6%，表現不及歐洲股市。美國股市開始進入空頭市場了嗎？ 　美股到底是開始步上長期空頭，或只是循環的空頭，或兩者皆非？理柏資深分析師托內荷（Jeff Tjornehoj）指出，雖然各家定義不同，但所謂的長期空頭走勢，指的應該是一段長時間的落後表現，時間甚至可以長達數十年。股市偶而或常常有多頭的表現，但隨後就下滑，造成很多年內股市始終處於區間震盪。 　至於循環的空頭期間，托內荷說，是指長期多頭走勢中偶而出現短暫的落後演出，但循環的空頭也可能延續數個月甚至數年之久。例如，網路泡沫破滅後，股市就進入最長的循環空頭期間，為時長達三年。但在1998年，循環的空頭期間不過才兩個月。 　理柏研究顯示，上一波長期空頭期間出現在1966年到1982年。在1966年6月，道瓊指數約在870點，到16年後，指數才站穩1,000點。也就是說，要等16年，才能等到15%的漲幅。 　但從1982年起，股市一飛衝天，多頭格局直衝到2000年才停止。雖然其間不乏1987年10月黑色星期一之類的暴跌事件，但總是很快恢復漲勢，持續攻堅。 　2000年3月以後，股市似乎漲漲跌跌，很像30多年前出現的長期空頭局面。有些分析師認為已進入空頭走勢，有些則不認為。不過托內荷說，目前誰也沒有把握，無法肯定是否真正邁入大空頭階段。 　有些投資專家建議，在景氣趨緩時，大型股是較好的投資工具。不過，托內荷提醒投資人，如果真正進入空頭時期，不論是否大型股都會走跌。 　托內荷建議投資人，分散投資標的才是最好的方式，不論是市值大小、投資風格、投資地區，最好都要布局。除了股票以外，債券、房地產、現金也都應該要持有，才能抵擋市場突然震盪所帶來的風險。等到真正的多頭年代來臨時，這種分散布局也才能掌握獲利的機會。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com 小媽經驗談 看來,海外境金的'金'比國內多吧...這也是多數人都推薦要買的話買海外基金比買國內基金好,因為國內投資環境整體而言不算是成熟市場,加上台幣也不是強勢貨幣....基金市場雖然是跟股票有點關係,可是會操作的經理人,會讓他的基金有比大盤更好的表現...至於基金有的會分大中小型,是因為有的基金會投資在所謂大中小型的公司,像我看過一本書,作者就是愛下注在小型科技公司,因為小公司小歸小,可是成長起來比大公司快,像股票在講賺多少,都是以賺幾個資本額來說的,那一家公司資本1000億,和一家資本是10億的,那一家比較容易賺到一個資本額??不過中小型公司也有壞處,要不好也很快...不像大型公司財大氣粗,可以談的籌碼比較多,所以這部份也見人見智啦,一般來說,中小型的比較會跳,單位淨值的跳動起伏很多,像坐雲霄風車,大型股起伏很小,不過具有穩健的功力,看個人喜歡囉...像小媽今年買的基金,有一支是瑞銀歐洲中型股,一方是希望它跳高的,一方面它是歐元計價....在美元停止升息後,買歐日的基金,消息說是買歐元或日圓計價的,屆時在匯率比較好,不過是定期定額的話,這部份的風險比較低啦...

週末看新聞學理財950826

2006年08月26日
公開
6

有多少人看了這篇日記呢?答案是： 先放資料...小媽會再加入個人意見滴.....小媽很厚話滴....總是想教會大家嘛.... 看資料 上投信投顧公會網站■ 記者謝佳雯、李國煌�報導 　新品牌基金即將搶灘，如何知道新基金和你麻不麻吉？要投資，當然要做點功課，勤快的投資人可以到投信投顧公會網路(http://www.sitca.org.tw)，或向代銷新基金的銀行、證券等通路查資料，得把新、舊基金擺在一起比一比，才能挑到適合自己的基金。 　新品牌基金有的早已獲得證期局核備，只是沒有在通路販售，有的卻是全新引進的基金，不但投資人比較陌生，包括投資標的、績效、波動度等資料，取得不像舊基金一樣容易。 　投顧業者說，新基金一經證期局核備，無論在通路販售與否，投信投顧公會的網站上，都查得到歷年績效、標準差等資料，也能和既有基金做比較，是不錯的查詢管道。 　復華投信副總華本源看淡品牌差異，他認為，買基金，最重要的是看對趨勢、買對方向，像今年，往東歐走和往日本走，投資報酬率就差很多，品牌倒不是很要緊。 【2006/08/17 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 小媽經驗談 現在網路上有很多可以查看基金淨值和評比的網頁，像基智網和上面提的投信投顧公會網路(http://www.sitca.org.tw)，小媽最常去的是第一銀行的，不為什麼，因為有在那裡買基金．．．所以，要比較的可以去非銀行或券商的網頁，而如果已經有想要在哪裡買基金的人，就可以像小媽一樣，直接去該銀行的基金網頁，因為他們有沒有賣這些基金，網頁上一看馬上就知道∼不必再打電話或查一堆資料！！ 基金練功房 待愈久愈賺■ 記者呂郁青�台北報導 　不一定要定存或購買儲蓄險，才能獲得「穩定」收益，長期投資基金也可以有每年10%的穩定報酬率，而且，統計發現，投資人在基金練功房練功愈久，賺錢的機率也會跟著大增。 　根據監察院最新統計，行政院長蘇貞昌的財產申報中有8萬元交付信託，這8萬元是信託申購基金，其實根據信託公會統計信託業務量，有超過九成，約2.4兆元的信託是拿來購買基金。 　一般人總以為信託是有錢人的專利，其實，國內信託最大宗的業務量，就是透過銀行的指定用途信託帳戶申購基金，當投資基金成為一般人接觸信託最普及的方式時，民眾不能不了解基金投資最好是「長期持有、定期檢視績效」。 　從一些統計數據來看，完整擁抱一個經濟循環，荷包更充實，就算蒙著眼睛射飛標亂投資海外基金，也有十分之一的機會，每年賺進10%。 　根據基金研究公司理柏（Lipper）統計，國內核備的近千檔境外基金當中，共有168檔基金是維持每年至少10%的獲利，且每年都能以累加至少10%的績效逐年成長，等於擁抱十年，就可能有一倍獲利，賺回本金。 　若以5年期績效排名，美林新興歐洲基金（歐元計價）績效表現最好，近五年來上漲五倍；排名前十名的基金至少都有三倍以上的報酬率，十分驚人。看看平均績效，近五年這168檔基金平均報酬率在141%的水準之上，表現優異。 　這168檔基金符合「短、中、長期績效穩定的要素」，波動度雖稍高，但是投資人可以藉著定期定額方式介入來分散風險。 【2006/08/18 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 理財私房菜》翁振國：挑好基金放5年以上■ 記者謝佳雯�報導 　台灣人投資股票特愛搶短線，投資基金也一個樣，交易頻繁度在全球數一數二。今年初曾因國內短線交易太頻繁，一口氣將三檔基金下架的聯博（原為大聯）投顧董事長翁振國說，交易時間太短的風險是，很容易錯失最好的報酬率，他建議理財規畫至少要五年以上。 　翁振國的個人理財計畫裏，小部分是定存，多數資金放在基金上，股、債比是六比四，投資模式以單筆基金為主，買了，就很少賣。他的股票型基金選擇全球型，不愛台灣投資人喜歡的單一國家或區域型基金。 　來自香港的翁振國說，台灣投資人愛搶短，其實不適合單一國家或區域型基金，這類基金波動高，投資人容易在頻繁的停損、停利過程，不小心把錢變薄了。 　他舉例，美國調查顯示，過去20年美國通膨率約3.4％，股票型基金年化報酬率約13％，但散戶平均只拿到3.5％報酬率，就是投資時間不夠長，錯失最好的波段。 　翁振國說，理想的理財計畫至少要五年，並和理專充分討論未來五年的資金狀況、需求及基金績效，再挑選合適的基金。 【2006/08/18 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 基金短線交易 止步■ 記者謝佳雯�報導 　應金管會證期局要求，投信業者陸續對短線交易客祭出「買回費」規定，多數已增訂的業者規定寬鬆，投資人不易被扣錢，扣繳的比例也很低，但最近新訂的業者逐漸拉高門檻，像景順投信的買回費比例，就是元大和寶來的500倍；大眾投信則以扣減「報酬」的10％計算買回費。 　國人愛把基金當股票買，讓來自國外的投顧吃不消，早就祭出短線交易限制，且「短線」的定義比國內投信嚴格許多。 　例如，駿利認定投資B股基金在1年內轉換超過4次，即為短線交易，基金公司有權拒絕轉換交易；聯博則表明在90天內轉換2次以上，或未滿90日內贖回，要列入監控、甚至限制交易；美林則規定短線交易最高收2％買回費。 　最有名的，是聯博投顧在今年年初，因為國人短線交易太頻繁，乾脆將聯博全球新興市場等三檔波動大的基金下架。 　由於金管會要求投信也要比照實施短線交易限制，業者陸續增訂相關規範，但第一批完成的，訂定的門檻都很寬。像元大和寶來投信，僅將兩、三天內贖回的交易視為短線交易，買回費僅0.001％，等於萬分之一。 　最近完成短線交易規範的，則有大眾投信和景順投信，且規範變嚴了。景順投信對15檔境內基金新訂，持有不滿5天的話，要收買回金額的0.5％，做為買回費；短時間進出的投資人，可能得付比手續費還高的買回費。 　大眾投信旗下11檔基金新設的短線交易，則對持有不滿5天，要收取「報酬」的一成。例如，投資人在5天內獲利1萬元出場，只能拿回9000元。 　大眾投信說，以往會出現5天內短線交易的基金，以波動極大的基金和做為資金暫泊用的債券型基金為主。 　他山之石》新加坡買基金 有7天鑑賞期 　在新加坡買基金，有七天「鑑賞期」，這段期間內，投資人想退貨,可以，手續費還全數退還。 　大華銀投顧人員說，新加坡的基金手續費高達5%，投資人在七天內贖回，盈虧自負，如果買進基金後，七天內大漲、贖回，等於完全免手續費。 　只是新加坡的投資人比較不會這麼「靈活」利用鑑賞期來做短線交易，至於台灣投資人會不會如此用？就很難講了。 　所以，建華投顧引進新加坡利安基金、大華銀投顧推出新加坡大華銀基金，截至目前為止，並不考慮提供七天鑑賞期。 【2006/08/24 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 小媽經驗談 說真的,台灣人愛炒短線是世界有名的,也因為大家的'同心協力',才使很多不錯的基金不想進入台灣,雖然台灣錢淹腳目,可是因為走短線,和人家要走長途的差很多...資金一下子進出太頻繁,使基金經理人很不好處理的喲!!!更重要的是,我們這樣進出頻繁,除了手續費會扣很多以外,重要的事,得不到實質的報酬率啦,因為基金和股票,有點像又不太像...部份可用炒股票的方式去做,但大部份還是希望大家能回頭看自己的需求,再找適合的基金做長中短期的投資,不然若還是走短線,可能在再一次的同心協力下,很多基金又要離開台灣市場了呢!! 買來別擺著不管 每月宜定期檢視■ 記者謝佳雯、李國煌�報導 　新品牌海外基金，大舉登台，面對品牌眾多、琳瑯滿目的基金，怎麼挑選？一銀人員說，三個原則： 　一、先期檢視　申購前，先選定市場、基金類別，例如，日本股票基金、新興市場股票基金，或固定收益基金，然後，從中挑三、四家基金公司的基金來比，選太多家的話，太費功夫。 　二、購後追蹤　申購後，每月定期檢視績效表現，和其他不同品牌、同一類型的基金來比。 　千萬別買了以後，就一直擺著，不去關心基金的表現，江山代有才人出，檢視一段期間，例如1季、半年、1年後，看看自己的基金，在不同行情時期的表現，再決定持有、加碼、轉換或贖回。像貝克漢，去年當紅，今年就失色了。 　三、多請教專業人士　包括投顧公司的投資顧問，銀行、券商的理財專員，即使對基金、金融市場很熟的人士，也是要找專業人員，至少省時間，畢竟專業人員每天關注市場、基金，較能緊密掌握變化。 　例如，出國旅遊的手續，很多人自己會辦，但是，還是要交給旅行社，因為不是自己的本業，花太多時間在上頭，並不合適。 【2006/08/17 民生報】 ＠ http://udn.com 小媽經驗談 嗯,基金不是都會賺的,也有基金會因為基金經理人或局勢而讓基金表現不好,如果有賺,像若賺了15-20%,就可以贖回了,反之若跌了5-10%,可能也要考慮贖回,不過若像定期定額,短時間下跌還好,因為下跌反而買到的單位更多,等到止跌回升時,靠的都是跌時買的基金在賺的哦...以小媽自己為例,第一年在一銀買到的日本基金,到現在也有五六年了吧,就是因為想換銀行用信用卡買就轉到台新買同一支,結果在一銀買的一年的停了到現在,等同單筆基金,目前都還是負的,不過轉到台新持續扣二年停的同一支日本基金,到現在居然是賺45%....我如果中間沒換,或者有換但也一直扣,相信報酬率會更好....PS二支結算下來是小賺啦...

950825股基資訊

2006年08月25日
公開
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 經濟錢景佳 歐洲基金發燒-自由時報950825 〔記者李錦奇、高照芬�台北報導〕 　歐洲市場，是國內投信近來不約而同普遍看好的區域，理由包括歐洲具成長前景、歐股長期報酬穩健、歐洲擁有全球知名精品產業、歐洲消費力強等。 　東西歐互補 發展被看好 　歐洲動力平衡基金經理人喬仁傑表示，歐洲央行樂觀預期今年經濟有2.2%成長水準，是2000年以來最高的成長，其次，西歐成熟市場有健全金融環境、管理經驗及科技先進，新興東歐則具天然資源、成本低廉優勢，東西歐互補性強，長期發展趨勢看好，建弘投信因此決定，最近要募集80億元投資歐洲；另外，摩根富林明資產管理也計劃近期再引進歐洲基金。 　建弘動力平衡基金經理人喬仁傑指出，在全球資金往新興國家靠攏之際，歐洲市場就如鴨子划水一般，不但GDP向上成長，企業整併、資金匯聚等各項因素，均讓歐洲市場蘊藏著潛力；目前歐洲的替代能源、3C通訊、金融業、精品業等產業都是全球產業之首，在本益比低下，歐股投資價值浮現。 　元大投信曾在今年6月募集44億餘元，成立泛歐成長基金，投資報酬率迄今1.9%，元大投信表示，同樣看中歐洲成長潛力，對歐股有正面激勵，建議投資人留意電信、健康醫療，與非景氣循環消費性產品。 　歐洲區域 站穩全球三強 　匯豐中華投信表示，瑞士銀行（UBS）曾進行統計，發現全球消費能力最強的五個城市裡，歐洲就占了四名，顯示歐洲消費能力驚人。匯豐歐洲精典組合基金經理人楊曜維表示，歐股近來報酬表現明顯優於其他已開發市場，已與美國、大中華經濟圈，形成三強鼎立局勢，建議可考慮投資歐洲區域組合型基金。 　歐洲基金績效 傲視全球 　摩根富林明投信表示，檢視過去績效，無論是十年期、五年期、一年期，歐洲基金平均績效表現都超越其他成熟市場，目前各券商仍多看好年底前歐股走勢，包括Morgan Stanley、UBS、德意志銀行，分別預估歐股年底前有10%、12%與9%增幅，JPMorgan證券看法較保守，認為有3%上漲空間，由此看來，歐股平均約有8至9%表現機會。 ………………………………………………………… 台幣買歐洲基金 較划算-自由時報950825 〔記者高照芬�台北報導〕 　今年以來，歐洲基金表現不俗，在市場看好歐股之下，用何種幣別投資歐股最划算？投資專家建議，擁有大量歐元資產的投資人可使用「外幣指定用途信託」，以歐元購買基金，降低匯率波動的風險；但是國內一般投資大眾，因歐元正處相對高檔，如今換匯不一定划算，現階段仍以新台幣購買歐洲基金為宜。 　英商寶源投資表示，目前境外歐洲基金多半是歐元計價，基本上歐洲市場經濟成長動能十足，一直到2007年均未看淡，擁有大量歐元資產的投資人可使用「外幣指定用途信託」，也就是以歐元購買歐洲基金，以降低匯兌風險。 　至於一般小額投資人，摩根富林明投顧認為，目前歐元兌新台幣的匯率處於相對高檔，如今一歐元兌換41.12元新台幣，所以並不建議投資人在此時以大量換匯購買基金。 　不過，一旦新台幣大幅升值時，亦即歐元兌新台幣相對貶值，投資人可以使用「外幣指定用途信託」，以歐元投資歐洲基金，原先已使用新台幣定時定額購買歐洲基金可以贖回，或是暫停扣款。 　除此之外，投顧業者建議投資人善用網路下單，或掌握基金公司及銀行推出的優惠活動，節省手續費。 　摩根富林明資產管理表示，臨櫃申購國內基金的手續費約為1.5%至2%，海外股票型基金手續費3%；但透過網路下單，手續費約為臨櫃檯申購的四到六折不等；以網路下單申購國內基金為例，手續費約0.6%；等於是臨櫃手續費1.5%的四折，一開始就為自己先節省了0.9%的投資成本，效益不容小覷。 　另外，精打細算的投資人可善用各項市場資訊，勤於上各大基金公司或銀行網站，有些基金會有投資人「生日禮」相贈，生日當月購買基金可以免除手續費，所以多打聽、多比較，才能善用自己的資金，讓基金理財變得更為靈活。 ………………………………………………………… 高報酬 要挑新興歐洲基金-自由時報950825 〔記者李錦奇�台北報導〕 　想投資歐洲股票型基金，選擇很多，一般說來，新興歐洲基金波動較大，適合喜歡追求高報酬、高風險的投資人；偏好穩定度高的人，可選一般歐洲基金、歐元區基金；至於歐洲中小型基金，報酬、風險大概介於兩者之間。 　一般人可能會被各式歐洲基金搞得一頭霧水，其實，可簡單區分為成熟市場與新興市場。前者，包括一般歐洲股票型基金、歐洲（不含英國）股票型基金、歐元區股票型基金、歐洲中小型股票基金等。至於新興歐洲股票基金，投資區域鎖定中、東歐市場，這些國家屬於新興市場國家，波動度明顯較高，投資屬性與歐洲成熟市場國家有明顯區別。 　檢視今年以來，各類歐洲股票型基金績效前十名，報酬率大約都在15%至24%之間，差異並不大，但若進一步分析，摩根富林明投信說，一般歐洲股票型基金包含英國在內，而英國經濟穩定性高，在MSCI歐洲指數當中，英國權重高達三成，因此該類基金穩定度通常最高。再來，應是歐洲（不含英國）股票基金，原因是投資區域包括北歐國家，可分散風險。 　不過，摩根富林明投信強調，歐洲市場穩定性較高，其實不論那一類股票型基金，波動度可能都小於亞洲市場。 　元大泛歐成長基金經理人盧靜儀表示，預期歐洲央行今年仍有升息兩碼空間，歐洲債市短期難有較大表現，建議想佈局歐洲市場的投資人，現階段可多留意歐洲股票型基金。 　至於何時適合投資？盧靜儀表示，歐洲第四季進入傳統旺季，市場有機會出現新一波行情，剛好8、9月份是基金經理人放假淡季，基金表現較為平緩，正是逢低佈局時機，建議穩健型投資人可考慮投資歐洲區域型基金。 　外資德意志資產管理公司副總Marion Krimmel建議，現階段歐洲股市優於債券，看好基礎建設產業（能源、運輸、水利）、精品業、銀行與資產管理業，最看好國家為德國，看好股票為西門子、LV、法國興業銀行、AXA、SKF、拜耳、PBG、Lafarge。 --------------------------下一則--------------------------　 投顧：投資中東歐 調高內需產業比重■ 記者周慶安�台北報導 　美國景氣趨緩，油價短線回檔，巴西、墨西哥、俄羅斯股市順勢拉回，所幸跌幅不深；投顧表示，原物料與能源市場短期面臨過熱下檔風險，但中東歐本益比仍低，投資不妨採用平衡布局，調高當地通訊、消費等內需產業比重。 　雖然MSCI上周才宣布9月起將調升OAO Gazprom權重，占新興市場指數比重將達5%，預計將吸引130億美元進駐俄羅斯，穆迪信用評等公司也表示可能會調升俄羅斯礦脈股Norilsk的債信等級。 　不過受到近期油價拉回影響，OAO Gasprom、OAO GMK Norilsk Nickel與Unified Energy等知名原物料相關個股股價皆順勢回檔，導致俄羅斯RTS指數小幅拉回，同樣情形也在拉丁美洲上演，不過拉美還得加上另一項美國景氣趨緩利空。 　遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和指出，中東政治的不確定性因素支撐著黃金價格以及能源價格。美國經濟成長趨緩雖對原物料及能源的需求造成影響，但是中國與印度強勁的成長力道將使這個影響程度縮減。 　值得留意的是，原物料及能源市場有過熱現象，短期內有下檔風險，短期投資策略理應轉向布局防禦型的公用事業類股，預期2007年國際原油價格可能修正至每桶50美元。 　油價短線面對回跌壓力，當地內需市場復甦便顯得格外重要。富蘭克林投顧表示，根據經濟合作暨發展組織（OECD）新公布的報告，匈、波、捷、土、俄等東歐國家今年經濟成長率約在4%至6.2%間，商品富饒的俄羅斯以6.2%的成長率最為耀眼。 　根據彭博資訊8月24日統計，目前俄股本益比修正至7.6倍的低水準，匈牙利、波蘭及土耳其本益比也降至10至13倍，顯示現階段東歐股市投資價值仍具吸引力。 　富蘭克林投顧分析，選股最好側重通訊服務、民生消費、與生化製藥類股布局，這些產業可說是原物料高漲後，東歐股市第二波的產業先機，平衡布局也可降低能源股隨油價波動的風險。 　瑞銀投顧則表示，若投資人依舊想搭能源相關概念股的多頭順風車，其實不妨考慮進場布局中歐，該區域與西歐的投資風險相當，但成長性卻高於西歐地區（以波蘭、匈牙利、捷克為主）。 　中歐地區雖不像東歐產出石油，但東油西送過程中也凸顯中歐的地理優勢，使其經營運輸管線的能源周邊產業蓬勃發展，同樣也屬能源概念股，且中歐也具備金融、電信、製藥產業，景氣循環波動風險相對較低。 【2006/08/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 5檔澳洲基金 連賺3年■ 記者林韋任�台北報導 　澳洲6月領先指標持續上揚，這是連續四個月上揚，代表澳洲未來經濟仍將持續好轉。國內可申購的五檔澳洲基金表現也相當出色，近一年的新台幣報酬率幾乎全部在兩成以上。 　目前國內可申購的五檔澳洲基金包括JF、霸菱、百利達、富達與安本環球系列基金，根據基金研究公司理柏（Lipper）截至8月22日的資料，這五檔基金近三年平均報酬率為103.63%，近兩年平均近63%，近一年平均也達22.79%。 　JF澳洲基金經理人大衛史密斯表示，過去澳洲十年股市的走勢來看，股價的波動度是11.1%，低於全球股市的15%，但過去十年年化報酬率卻達到8.7%，優於全球股市的5.9%，所以被視為是防禦型的市場。 　大衛表示，在全球化的趨勢下，澳洲股市與全球股市的連動性增加。此外，澳洲股市中金融股與原物料股就占六成，在這波的原物料行情，讓澳洲股市搭到順風車，也讓股市兼具穩健、防禦的特色。 　霸菱投顧表示，澳洲是亞太地區第五大經濟體，受惠於消費支出及礦業公司的擴張，第一季經濟成長年增率創兩年來最大增幅，為3.1%。 　目前澳洲房地產已開始回溫、失業率維持在30年來低點，為4.8%，領先指標的走強也反應2006年下半年經濟將維持強勁成長。 　JPmorgan預估，澳洲經濟成長可望從去年的2.5%成長至3.6%，明年可達3.8%。 　不過投資澳洲基金也要注意未來幾個風險，最大的風險是可能的升息腳步。霸菱投顧表示，澳洲經濟持續好轉也帶動未來升息的預期。 　不過摩根富林明投顧指出，澳洲四年升息七次，但幅度僅1.75個百分點，幅度相當緩和，雖然升息對澳洲股市有負面衝擊，但在全球經濟帶動下，澳洲經濟仍可望大幅成長。 　摩根富林明投顧也說，最近投資還要觀察通膨議題與美國升息決策，全球景氣動向會影響原物料行情。當然更需要注意全球原物料價格變化，去年原物料價格曾有一波下跌，未來一年原物料價格仍有可能從高點下滑。不過預估原物料價格的跌幅不會太大，價位仍將居高檔，預期澳洲股市還有上升的空間。 【2006/08/25 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 能源基金 叫好又叫座■ 記者許維真�台北報導 　高油價成常態，能源與替代能源基金熱賣，境內有遠東大聯全球原物料能源基金盤據國內熱銷排行榜，境外則是有兩檔常勝軍－美林新能源與天達環球能源，不管單筆申購或定期定額都頗受國內投資人歡迎。 　石油終有開採殆盡的一天，產業界積極地尋找可行的替代能源，包括太陽能、風力發電等另類能源、淨水資源、環境控制的綠色能源產業，使得這些產業快速興起，配合近年各國政府積極推動，輔以龐大補貼政策，綠能產業已成為投資界押寶的明日之星。 　例如巴菲特擁有風力發電公司股份、比爾蓋茲看好替代能源乙醇，以及奇異執行長伊梅特大力投資於乾淨能源設備。 　根據美國商業週刊（Business Week）指出，2005年全球替代能源投資總額達490億美元，比2004年成長62%。世界能源協會則預估至2010年，全球替代能源市場可達6,250億美元，2020年將高達1.9兆美元，未來10年有三倍的成長空間。 　此外，淨水資源及環境污染控制產業亦大幅成長，根據GWP（Global Water Partnership）協會資料指出，2002年開發中國家每年僅投資約750億美元在水資源產業，但預估2002至2025年，水資源產業將成長至每年1,800億美元，呈倍數成長。 　對各國能源及環境政策最具約束力的京都議定書於去年上路，環境污染控制產業也順勢而起，包括空氣過濾及清淨、污染物控制、廢棄物處理回收等產業亦是商機無限。 　據EBI研究公司指出，預估2006年全球環境污染控制產業規模高達7,155億美元，較2005年成長1.45%。 　業者表示，綠能產業崛起，可供投資市場參考的指標指數也漸受注目，由Impax Asset Management Ltd所編制Impax ET50指數即是其一，此指數成分股分布於環境科技相關三大產業，截至7月31日，所占權重依序為替代能源56%、環境污染控制24%，及水資源20%。 　目前台灣可以買到的替代能源相關基金有三檔，分別是美林新能源、KBC全球水力能源與KBC的全球替代性能源基金，過去一年的報酬率各為35.08%、12.05%與24.73%。德盛安聯投信日前送件的全球綠能趨勢，則是國內投信發行的第一檔替代能源概念的基金，投資標的則涵蓋國內外綠能相關產業。 【2006/08/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 REITs淘金 先看標的錢景 2006.08.25　 工商時報 @魏喬怡 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006082500478,00.html ………………………………………………………… 海外REITs 逾半報酬率達5％ 2006.08.25　 工商時報 @吳佳晉/台北報導 　根據統計，近一個月來，國內八檔海外REITs基金當中，以金鼎亞太地產基金表現最佳，報酬率達五．九二％，寶來全球不動產證券化基金五．六三％，居次，至於大聯美國不動產基金（現更名為聯博）報酬率五．五％、亨德森遠見泛歐地產股票基金五．四六％，同樣表現不俗。 　目前國內共有八檔海外REITs基金，截至八月二十二日為止，共有四檔近一個月的報酬率超過五％，而報酬率達四％以上的有兩檔，至於摩根士丹利美國房地產股票基金、富邦全球不動產平衡基金表現較弱，近一個月報酬率僅有二．七八％和一．八七％。 　日前美國傳出房地產景氣降溫的消息，不少人擔心手上的REITs基金是否要賠錢了？ 　寶來全球不動產證券化基金經理人楊定國解釋，美國房地產景氣降溫，跟獨門獨棟、自用式住宅的價格，較有直接相關，而投資人買的REITs基金報酬率高低，跟商業不動產的出租率關聯程度較大。 　楊定國指出，投資人對有固定租金收益的商業不動產需求持續熱絡，辦公大樓、出租公寓、零售商場等的建物價位持續抬升，REITs旗下商業不動產價位則相對便宜，讓本金雄厚的不動產私募基金有機可趁，近年來不斷併吞REITs，每併一檔就等於一次收買數十棟便宜建物。 　ING安泰投顧則表示，美國的高房貸利率持續壓抑房市買氣，棄買轉租趨勢不墜，NAR預估今年全美公寓租金成長的力道遠高於去年，充分反映需求暢旺、空置率持續下滑的結果。 　至於第四季公寓空置率預估值低於去年同期，顯示年底前美國公寓型REITs的基本面仍然紮實，佐以商用不動產部分景氣並無轉弱跡象，租金收入仍將提供REITs的穩健獲利。 　楊定國說，全球GDP成長雖略為趨緩，但仍為正成長，商業不動產出租率亦從二○○三年低點復甦，推升商業不動?的價格和租金，更為REITs帶來了嶄新的發展空間。 　他表示，未來商業不動產的基本面仍在改善，租金穩健走升，加上原物料走高後興建成本揚升，導致新建物供給有限，以及機構法人對抗通膨產品的喜愛等是持續看好REITs主因。近來在全球經濟「下檔風險」逐漸增高的投資環境中，也唯有營收穩定、股利長期持穩的投資工具才能戰勝市場，REITs當仁不讓。 --------------------------下一則--------------------------　 中概基金 表現頂呱呱■ 記者許維真�台北報導 　台股放暑假放到悶，今年以來大盤才上漲0.12%，拉長到過去一年以來，加權指數的漲幅5.83 %，還不及去年的6.6%。不過，令人欣慰的是，國內六檔中國概念股票型基金績效頗為傲人，根據里柏（Lipper）統計，近一年中概基金績效皆在兩成以上，超越台股漲幅逾四倍。 　發行中概基金的六家國內投信對「中概股」的認定上略有差異，但主要投資標的都是以大陸生產基地對台灣母公司有大幅獲利貢獻者為主，也就是說，「中概股」的定義已經不再限於早期到大陸設廠的傳產股身上，只要是運用大陸生產基地的優勢，市場則瞄準全球的台灣廠商，都符合「中概股」的概念，而這一類的又以外銷型的電子廠商居多。 　由於中國龐大的市場，吸引企業界絡繹不絕地增加投資，讓經濟持續發燒。根據中共國家統計局公布的大陸上半年國內生產總值數據，年增率達10.9%，超出內部的目標8%，雖然中共當局實施一連串的宏觀調控政策，但從中共中央政令始終無法得到地方配合的情況看來，預計大陸今年全年的GDP增長率將很可能在10%以上。 　投信業者表示，雖然兩岸三通等重要議題遲遲無法實現，且政治對立情勢時有干擾，然受惠於中國經濟維持高度成長，及人民幣緩步升值雙重效益，無損台灣企業在大陸的投資成果，高度依賴大陸轉投資的上市櫃公司每股盈餘穩定成長，也讓中國概念股票型基金績效穩健上揚。 　根據Lipper統計，截至前日為止，中概基金今年以來績效均維持正報酬，平均報酬達8.05%，近一年、二年平均報酬率分別達24.81%及59.77%，均遠遠超越台股表現。 　從抗跌面來看，近三個月因淡季效應、國際股市回檔、政局動盪等因素交互作用下，大盤跌幅達4.2%，但六檔中概基金不但整體平均跌幅低於大盤，國泰大中華與日盛新台商還發揮抗跌實力，分別逆勢上漲0.12%與0.55%。 【2006/08/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 本土亞股基金 績效搶眼■ 記者曹佳琪�台北報導 　亞洲市場快速崛起，外資資金已經逐步回流亞洲地區，尤其上周不畏中國政府突然而來的升息舉動，外資資金持續進駐亞股，且幅度有增加的趨勢。受惠亞股緩步上揚，國內投信發行的亞洲地區股票型基金績效表現亮眼，近一個月來各檔基金漲幅都在6%以上，後勢表現不容小覷。 　據統計，國內投信發行的亞洲地區股票型基金，近一周來平均績效達2%，若將時間拉長至一個月來看，績效表現更為亮麗，平均漲幅達8.5%，其中，保誠印度基金一個月來漲幅14.21%，高居亞洲地區股票型基金績效之冠。 　保誠投信表示，東南亞股市仍維持相對性的平穩，如印尼、印度及泰國等國家的企業獲利仍持續擴張，加上通膨控制得宜，在投資價值浮現下，吸引外資進駐，近期頻頻進行加碼。外資資金進駐，對這些國家股市的中期行情，抱持正面樂觀的看法。 　這一周來，亞洲地區表現最優異的地區為澳洲股市。保誠投信指出，原物料上漲，澳洲市場又出現企業併購題材，包括零售商、鋼鐵業及能源零售商等皆有併購消息傳出，盤整多時的澳洲市場受併購消息炒熱，重回5,000點大關，也創下近一個月來新高。 　在南韓股市方面，保誠投信認為，雖然外資對於南韓股市已經出現連續11周的賣超，不過，幅度已有逐步減緩的態勢。南韓金融產業最近併購案頻傳，接連帶動金融類股的聯想效應，使得金融類股成為短線表現不錯的族群，目前南韓股市的價位相對較低，在韓元匯率回穩及產業景氣短線反彈下，預期企業盈餘可望在第三季回穩。 　上周末中國突如其來的升息舉動是否對亞股造成影響，保誠投信分析，市場在短暫的反應過後，立即又回復到經濟基本面上，預料這對正值中期反彈格局的亞洲股市而言，中國升息的影響應該不大。 【2006/08/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com

950824股基資訊

2006年08月24日
公開
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 倒扁利空發酵 年線一度失守■ 記者鄒秀明�台北報導 國內倒扁靜坐箭在弦上，外資賣壓增加，台股昨天再度利空測底，加權指數一度下殺逾135點，跌破年線支撐，所幸低檔承接買盤回籠，激勵大盤重回年線，預料下周摩台指結算前，大盤將反覆震盪。 倒扁政治利空逐漸發酵，昨天早盤加權指數再度重挫逾136點，6475點年線支撐一度宣告失守，尾盤出現強拉，收盤僅下跌33.87點，盤勢宛如大洗三溫暖。 昨天外資賣超金額擴大，較前天的5.4億元擴大賣超至24.79億元，自營商也同步減碼5.17億元，但投信則由賣為小買，微幅買超6552萬元，若外資賣壓加重，恐將對台股產生不利衝擊。 根據統計，今年以來，台股分別在6月、七月，以及昨天，共出現三次跌破年線紀錄，但昨天加權指數年線跌破後馬上拉起，顯示下檔低接買盤強勁，經過利空測試，台股底部將越趨堅實。 值得注意的是，四大基金昨天進出金額也不大，目前仍無護盤動作，操盤人指出，台股短線投資風險確實增加，近期四大基金股市進出動作將保守應對，但若出現超乎預期的重挫，雖未接獲高層護盤指示，但會以長期投資觀點，伺機進行低接。 目前倒扁募款已突破億元大關，由於散戶投資人多先退場觀望，幾乎都在等待利空出盡時刻，加上台股此波籌碼多流入法人手中，儘管目前政治消息面利空連連，但依照外資操作模式，預料在下周摩台指結算前，台股重挫機率不高。 投信法人則指出，政治利空往往造成底部浮現，加上此次散戶沒有大舉進場，對照鄰近國家如日本曾發動解散國會、泰國總理重新選舉，當地股市都大漲回應，一旦真正發動靜坐，也許就是台股利空出盡的時點。 荷銀投信高股息基金經理人陳弘淵則指出，未來大盤指數不排除繼續向下修正約100點至200點，但預估跌勢慢慢趨緩，且跌幅也將逐漸縮小，若政治利空釐清後，旺季行情不容小覷。 【2006/08/24 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 台股「政」盪幅度 逐年趨緩■ 記者曹佳琪�台北報導 受到倒扁活動可能提前發動的政治紛擾下，台股仍呈現弱勢，元大投信認為，政治活動對台股影響已逐年鈍化，顯示投資人對政治事件的反應日漸成熟，就中、長期而言，台股仍將回歸基本面。 根據理伯資訊的統計資料顯示，過去兩年的府前抗爭活動對台股的影響，有一定的程度，尤其是2004年的320事件發生，一周來對台股影響造成一成的跌幅，不過，到2005年的320事件，台股則對政治反應明顯頓化，當時一周來並未對台股造成衝擊，仍呈現正報酬。 元大投信表示，在政治事件發生前後，短期內對大盤的確造成一定程度的影響，但隨著時間拉長，影響亦將隨之減輕；以近兩年來看，雖然2004年因總統大選而引發的遊行活動，短短一周內台股加權指數跌幅超過一成，不過，時間拉長至月底，跌幅則縮小為4.3%。 若以國內股票型基金來看，進一步將這兩年遊行影響台股波動作比較，2004年320遊行這一周內，國內股票型基金平均報酬率為負8.86%，3月份平均報酬率為負1.19%；2005年遊行期間，國內股票型基金平均報酬率出現1.65%的正報酬，3月份平均報酬率則為0.81%；由此可見，政治事件對台股影響已逐年淡化，市場已經將政治抗爭視為短暫的單一事件。 由於近期參與倒扁的人數日漸增加，有可能提前發動倒扁活動。元大投信表示，近日即將發動的倒扁活動，短期內對台股的衝擊難以避免，但中、長期來看，並不會對台股造成太大影響。 元大投信分析，政治面衝擊對台股應屬短線上的利空，未來將逐漸鈍化，第三季電子業有需求回溫跡象，預期第四季台股走勢將由電子股領軍。 此外，美國近期通膨溫和，預計美國聯邦準備理事會未來升息的機率並不高，綜合台股基本面表現不錯與美國聯準會升息機率減少下，隨著政治利空鈍化，台股行情可審慎期待。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 15檔高價股 不畏「政」盪■ 記者許韶芹�台北報導 近日在倒扁活動可能提前發動下，台股持續震盪。但近日台股量能漸有擴增現象，買盤若有回溫，高價績優股也將演出強勢表現。 根據投信統計顯示，這個月以來，有15檔百元高價股的漲幅都有在7%以上水準。其中聯家軍一員的原相（3227），漲幅最高，一個月來達兩成之多；其他如高價股南電（8046）、茂迪（6244）、新日興（3376），和一項為法人盤最愛的股王宏達電（2498）等，一個月來的漲幅都在一成以上，顯示最近量能擴增，買盤簇擁下，也烘托出高價股的好行情。 法人就分析，雖然進入電子旺季，但政治面的紛紛擾擾，仍對台股造成不小衝擊，此時百元以上的高價股，因為業績良好，有基本面題材支撐，搭配量能回穩，最易成為法人注目的焦點。 雖然政治影響台股，但元大投信也表示，政治面衝擊對台股應屬短線上的利空，未來將逐漸鈍化，第三季電子業有需求回溫跡象，預期第四季台股走勢將由高價電子股領軍，此波政治事件僅為短線之影響。 【2006/08/24 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 高獲利族群 強者恆強■ 記者王皓正�台北報導 台股昨（23）日震盪走跌、盤勢以個股表現為主，現階時序進入半年報密集公布期間，不少上半年獲利耀眼的族群漸漸浮出抬面，高業績題材乃是當前選股的不二法門，具業績題材支撐個股強者恆強的態勢，將會越來越明顯。 統計資料顯示，截至目前為止，已公布上半年獲利的上市櫃個股中，上半年每股稅後純益（EPS）在2.5元以上的個股，共計有23檔，電子股有21檔，主要分布在IC設計及封測、PCB、LCD零組件、NB與手機零組件等，鋼鐵與電機股則各有一檔。 進一步觀察這些個股上半年的每股稅後純益，以可成（2474）的9.3元居冠，南電（8046）9.29元、台灣類比（3438）7.52元、陞泰（8072）6.73元、景碩（3189）6.71元，另外，威力盟（3080 ）、華寶（8078）每股獲利也在5元以上。 在美國再度傳出9月不排除升息，加上國內倒扁募款突破億元關卡等因素干擾下，昨天台股開低後急跌逾百點，指數回測年線支撐，不過由於低檔承接力道強勁，指數一度拉升重回平盤附近，呈現劇烈震盪格局，終場指數以6,556點收盤，下跌33點，成交值760億元。 大展證券研究部主管胡志欣說，在半年報陸續揭露之際，只要是半年報業績表現優異的個股，股價上相對都有不錯的表現，其中又以電子股居多。在電子股多歷經回檔修正後，現階段投資人可選擇半年報表現優異的電子股逢低介入。 國際投信投資理財部協理夏倫偉認為，若以上下半年營收四六比、即將進入傳統旺季的營運來看，這些上半年業績耀眼的族群，下半年營運也可望超出預期，這些個股調高獲利目標的機會頗濃，個股所享有的合理本益比區間也可望隨之提高。 至於半年報的檢視上，夏倫偉說，投資人應將個股的財務健全度列為重要條件，包括現金流量、負債比例、股價淨值比等；此外，也應綜合檢視產業景氣循環與公司在該領域中的定位等。 聯邦投顧總經理簡朝諒指出，伴隨上市櫃公司陸續公布營收獲利情況，法人操作也進入檢視個股基本面，與股價表現是否呼應的階段；在操作策略上，業績成長性仍佳，而股價經過前波修正後，本益比較低的電子個股，將有機會成為法人逢低布局的標的。 大昌證券研究部主管張世墩說，由於台股目前仍站在6,531點及上升趨勢線上，短線上多方力道仍具優勢，不過在中線多空方向尚未明確前，投資人的操作策略仍應該以短線進出為主，操作上更需嚴設停損停利點，預期台股短線區間將位在6,450點至6,650 點之間。 新聞分析》檢視財報 瞻前顧後 半年報密集公布，對上市櫃公司而言，財報出爐後，營運成績攤在陽光下，股價勢必將與財報良窳連動，但在「瞻前」、檢視上半年獲利表現的同時，也應「顧後」、展望下半年營運狀況，投資人若能把握「瞻前顧後」原則，不僅可汰弱擇強，更能從中「淘金」。 在半年報的檢視上，投資人可從現金流量、轉投資、負債比、存貨及應收帳款佔淨值比率、董監持股與設質、以及集團關係人交易等財報細項，來檢視企業體質是否良好。 如公司現金流量持續性淨流出，可能表示現金管理失當，容易在急需現金時無法應急；企業大量舉債轉投資國外子公司，業外收支為負，則可能大幅侵蝕本業獲利。若負債大幅增加，公司卻出現現金淨流出，將導致流動部位不足以支應短債的本息。 存貨及應收帳款佔淨值比率過高，也將致使變現不易的現象出現。董監持股過低或質押比率過高，可能代表主事者對公司前景並不看好。集團內子公司交易過於頻繁，也容易有虛買虛賣的作帳空間。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 返校概念股 升勢增大■ 記者王皓正�台北報導 台股昨（23）日量縮走趺，電子族群仍為交投重心，時序邁入返校期，部分電子股已有轉強的味道，預期相關的「返校（Back to School）需求概念」族群，有機會躍居盤面主流。 國際投信投資理財部協理夏倫偉表示，日韓等亞股昨天多下挫，台股內有倒扁政治利空變數下，早盤走勢更為疲弱。由於倒扁匯款已超過億元大關，將進一步發動群眾遊行，市場疑慮政治面不確定的利空變數將增加，信心動搖，賣盤快速殺出退場。 大展證券研究部主管胡志欣指出，雖然現階段產業對於第四季耶誕節的需求市況還是不甚明朗，但國際股市目前的行情已開始逐漸好轉，而「返校需求概念股」未來能否同步亮麗表現，將是盤面關注焦點。 據統計，返校需求概念族群包括DRAM、主機板、筆記型電腦、CD-R、以及光碟機等，若是從基本面來看，營收已出現回溫，返校需求、及第四季旺季需求，似乎仍可期待。 雖然目前整體電子產業能見度仍不高，但若從本月以來股價表現來看，智基（6294）、神達（2315）漲幅直逼三成，鴻友（2361）、普立爾（2394）、友通（2397）、鴻海（2317）、宏達電（2498）等，也都上漲超過一成。 進一步觀察法人對這些「返校需求概念」族群的買賣狀況，三大法人加碼力晶（5346）10.4萬張最多，南科（2408）買6.6萬張、茂德科技（5387）買5.5萬張，而神達（2315）、明基（2352）也分別獲得2.5萬張以上的法人買單進駐。 聯邦投信總經理林志煌表示，就過去的經驗來看，國外的返校需求訂單，將會帶動PC及NB相關零組件的採購需求，這是每年電子業十分重視的大單。 法人認為，返校潮雖落在9月，但實際上的出貨時間會提前，若從目前廠商的出貨情況看來，返校效應可能不如預期強勁；不過，電子股歷經相對較大幅度的拉回修正之後，投資價值已逐漸浮現。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 內需、觀光最淒慘■ 記者吳瑞菁/台北報導 倒扁靜坐最快八二七開跑，台股受害的個股恐怕統統有份，面對政治風暴，投資人還需挺得住，才能度過最壞的時機。保德信投信認為，近期台股若因政治利空再度壓回，有超跌現象時，反而創造另一個有超額報酬機會的可能買點，布局產業則看好有穩健基本面的DRAM與本月可能會漲價的TFT產業。 由周一(21日)台股重挫逾二百點以觀，內需股觀光股首當其衝，萬企、華園、國賓、六福、第一店幾乎以一根黑K棒，全盤皆沒。同類股晶華之所以當天仍高掛漲停，主要與晶華減資有利股東權益有關。不過，面對靜坐抗議是否對國內外觀光產業產生影響，德信投信總經理儲祥生認為，除非國內靜坐局勢演變至一發不可收拾地步，否則也難對於遊客既定的行程有多少影響，頂多為暫時性的消息材面利空衝擊。 面對政治情勢不穩定可能會影響兩岸政策的變化，儲祥生認為，若兩岸政策有所改變，影響的層面將相對較廣，舉凡金融股及電子股都將有所影響，然而，他也指出，目前台灣政治環境與過去兩岸對立已今非昔比，目前台灣至多在國內政黨輪替上有所變動，在大政策的調整較難有變動，因此，他觀察至2008年兩岸政策應不致有多大變動。 【2006/08/23 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 外人來台投資 最愛金融通訊■ 記者林安妮�台北報導 外人來台投資結構近兩年大翻轉，金融業、通訊產業成為外商投資新寵。隨著私募股權基金大舉來台，未來幾年外人直接投資（FDI）數據，恐將高低起伏，變數大增。 隨著國際私募股權基金、投資銀行大舉來台，投資處今年也調整招商策略，向「投資新星」招手。像是持續和新橋資本、淡馬錫等著名投行保持聯繫。也透過各駐外單位，積極和蘇格蘭皇家銀行、法國農業信貸銀行、義大利忠利保險、英國商聯保險等銀行接洽，鼓勵來台投資。 經濟部投審會統計，截至上周，今年的僑外投資已達84.5億美元。若排除荷商飛利浦以37億美元，買回台灣飛利浦的台積電股票，今年前八月的FDI表現，仍舊超越去年全年的42.2億美元。比起年初，投資處保守估計全年FDI可達47億美元，大幅成長。 從投資業別看，金融保險業愈來愈受外資寵愛，民國93年的外人投資金額較92年僅成長7.31%，占該年外資比重的20.44%；去年金融保險業的投資金額就較前年大增100.12%，所占外資結構比也跳上了38.21%。今年以來，則是外資併購台灣通訊業的案件熱通通，私募股權基金更占了要角。 經濟部投資處副處長張新永表示，這幾年外人來台投資結構大翻轉。早年，外人來台投資偏好製造業，如今轉入金融業及通訊業，包括新橋資本入主台新金、新生銀行投資日盛金等、卡萊爾買入東森媒體科技，都是著名個案。 最近，中嘉媒體吸引六家私募股權基金爭相競逐，也引起國家通訊委員會（NCC）及投審會注意。據了解，中嘉售股案目前尚未送進投審會，但未來投審會的審查重點將擺放在社會觀感、外資結構，及查核其中可能涉入的陸資或港資成分。 早前，投審會會審東科案時，曾碰上NCC要求，卡萊爾務必長期投資；但投審會委員認為，現行的廣播電視法僅對外資股權設限，並未要求持股年限。以一般私募股權基金的投資年限多在五至七年間，一旦設限，恐將打擊私募股權基金來台意願。 不過，隨著私募股權基金成為台灣FDI的重要結構，一旦私募股權基金退場，也可能讓台灣一向在意的FDI數字，出現經常性的高低起伏，讓台灣吸引外人投資的金額不穩定性大增。 【記者林安妮�台北報導】國際私募股權基金當道，不少台資企業有意和私募股權基金聯手投資大陸，希望藉此解決投資上限問題。經濟部投審會指出，台商和國際私募股權基金在境外組成合資公司，登陸前仍須向投審會申請核准。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 績優科技傳產 下波外人投資標的■ 記者林安妮�台北報導 眾達國際法律事務所主持律師黃日燦指出，近期國際私募股權基金在台表現活躍，反映台灣的「標的」物美價廉。近期「賣相較好」的金融、通訊「標的」已接近售罄；第二波併購潮將出現在高科技及傳產業的「資優生」族群。 黃日燦表示，好幾年前，不少國際私募基金及投資銀行就曾到台灣考察投資「標的」，當時沒有出手的原因，就在於一些台灣企業的資產規模不夠大，即便有大的「標的」，也多半不願放手讓私募基金，分一杯羹。 如今，不少台灣企業想法轉變，希望借重外商的資金、技術及人才，壯大自家企業。加上私募基金早前已在日本、韓國及印度等地獲利了結，此番回過身看台灣，「一個願賣，一個願買」，正好一拍即合、促成今日當紅的併購潮。 他表示，私募股權基金在台活躍，幾乎產生群聚效應（clus-ter），「一隻領頭羊到台灣，其他的羊也跟來了。」不過近期內「賣相較好」的民營金融「標的」，已接近售罄。 下一波的併購潮，最可能重回高科技業及績優的傳統產業身上。 他還說，私募基金都希望能在五至七年內，獲利了結，可能影響台灣的外人來台直接投資（FDI）統計。但看待FDI應該態度健康，只要外資能帶動台灣創造智慧財，實在不需照搬過去標準，只衡量外資能帶進多少廠房及勞動就業人口。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 基金短線交易 止步■ 記者謝佳雯�報導 　應金管會證期局要求，投信業者陸續對短線交易客祭出「買回費」規定，多數已增訂的業者規定寬鬆，投資人不易被扣錢，扣繳的比例也很低，但最近新訂的業者逐漸拉高門檻，像景順投信的買回費比例，就是元大和寶來的500倍；大眾投信則以扣減「報酬」的10％計算買回費。 　國人愛把基金當股票買，讓來自國外的投顧吃不消，早就祭出短線交易限制，且「短線」的定義比國內投信嚴格許多。 　例如，駿利認定投資B股基金在1年內轉換超過4次，即為短線交易，基金公司有權拒絕轉換交易；聯博則表明在90天內轉換2次以上，或未滿90日內贖回，要列入監控、甚至限制交易；美林則規定短線交易最高收2％買回費。 　最有名的，是聯博投顧在今年年初，因為國人短線交易太頻繁，乾脆將聯博全球新興市場等三檔波動大的基金下架。 　由於金管會要求投信也要比照實施短線交易限制，業者陸續增訂相關規範，但第一批完成的，訂定的門檻都很寬。像元大和寶來投信，僅將兩、三天內贖回的交易視為短線交易，買回費僅0.001％，等於萬分之一。 　最近完成短線交易規範的，則有大眾投信和景順投信，且規範變嚴了。景順投信對15檔境內基金新訂，持有不滿5天的話，要收買回金額的0.5％，做為買回費；短時間進出的投資人，可能得付比手續費還高的買回費。 　大眾投信旗下11檔基金新設的短線交易，則對持有不滿5天，要收取「報酬」的一成。例如，投資人在5天內獲利1萬元出場，只能拿回9000元。 　大眾投信說，以往會出現5天內短線交易的基金，以波動極大的基金和做為資金暫泊用的債券型基金為主。 　他山之石》新加坡買基金 有7天鑑賞期 　在新加坡買基金，有七天「鑑賞期」，這段期間內，投資人想退貨,可以，手續費還全數退還。 　大華銀投顧人員說，新加坡的基金手續費高達5%，投資人在七天內贖回，盈虧自負，如果買進基金後，七天內大漲、贖回，等於完全免手續費。 　只是新加坡的投資人比較不會這麼「靈活」利用鑑賞期來做短線交易，至於台灣投資人會不會如此用？就很難講了。 　所以，建華投顧引進新加坡利安基金、大華銀投顧推出新加坡大華銀基金，截至目前為止，並不考慮提供七天鑑賞期。 【2006/08/24 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 第一銀行：緩慢投資 獲利更穩定 2006.08.24　 工商時報 @許瀞文/台北報導 　忙碌的現代人做事，必須是速成，也就是要用最短的時間做最多事，每天生活在混亂及匆忙中，也引發龐大的壓力及疾病上身。最近流行放慢生活節奏「慢活」理念，這個理念除可運用於生活中，還可運用在投資理財的領域。放慢投資速度不要想一夜致富，慢慢累積投資金額，放鬆心情，保持清晰的頭腦。在全球股市渾沌不明且市場行情瞬息萬變時，「緩慢投資」正是投資人應有的理財方式。 　全球股市波動幅度大，一般投資人以單筆投資方式很難保證買到的是最低點，而定期定額分散進場時點，可獲得低檔布局的效果，於股市下跌時就可買到較多的單位數。 　定期定額投資金額通常較小，投資人在股市大幅波動下，比較能維持理智不慌張，不會盲目的殺進殺出。一般投資人通常在股市大跌時，會盲目蜂擁贖回，認賠出場，最後大部分投資人都被砍在最低點。如果能逆向操作，放慢腳步，在市場低檔時繼續投資扣款，常常是獲利的保證。 　投資人除克服心裡障礙，還要謹慎選擇定期定額投資標的，不然很容易陷入加碼攤平成本，結果卻股市表現愈來愈差，最後落得賠更多的下場。因此建議選擇基本面穩定，中長線依舊看好走強的股市或標的。 　最後就是選擇基金公司，每家公司擅長的領域不同，建議以要購買的標的選擇公司，因為畢竟一般基金公司都有其擅長的市場及明星基金。 　為鼓勵投資人緩慢投資掌握獲利機會，目前第一銀行推出定期定額促銷活動，凡即日起至今年十二月三十一日止，兩人以上團體臨櫃定期定額新申購特定精選國內（外）系列基金，或舊戶新申購第二筆精選系列基金，手續費五折優惠，優惠扣款至九十七年十二月三十一日止，優惠扣款期間成功扣款滿二十次，可續享手續費終生五折優惠。 --------------------------下一則--------------------------　 資金外流國內股票基金瀕斷炊 2006.08.24　 工商時報 @周克威、鄭淑芳/台北報導 　國內資本市場出現平台傾斜警訊！根據統計，過去一年，加上目前已在排隊準備發行，合計八十六檔的基金中，屬於全球組合等海外基金的比重，已飆至九成，有逾三千億元的資金將流向海外，在發行國內股票型基金，幾已成「絕跡」下，也成為資本市場的隱憂。 　根據統計，自去年八月十四日以來的一年時間中，國內投信已發行六十檔基金中，只有七檔國內股票與二檔國內平衡型基金，前者不過一百三十億元，後者僅六十六億元，合計一百九十六億元，雖當中也有可投資國內的跨國股票、全球組合型等基金，資金也分別高達五百一十二億元與三百六十一億元，但實際投資台股市場的金額卻少得可憐下，以國內投信過去一年發行基金預計募集的資金一千九百三十八億元計算，高達九成的比例是投資海外。 　不僅如此，根據金管會、證期局的資料，目前已獲核准募集、或剛剛募集完成報請成立的九檔基金中，只有一檔屬於指數股票型（類似ETF）、由富邦投信發行的富邦台灣科技指數基金，其餘八檔、預計募集七百七十億元資金，幾乎全數投資海外市場。 　另外，正在排隊等待審查、未來半年可能募集的十七基金中，除由寶來投信申請募集的指數股票型基金（寶來台灣中型100基金）外，在其它十六檔預計募集高達一千二百八十億元，只有各一檔國內股票與國內平衡基金，預計募集金額合計更僅有一百一十億元，比重更低至僅有八％。 　也就是說，一年多來，國內投信發行外流的資金，將突破三千億元，幾乎是投資國內的十倍，海內外數字的差距，令主管機關官員也承認資金外流問題嚴重。 　多家投信高層指出，會積極發行海外基金，主要是屬淺碟型市場的台股，近一、二年政治動盪加劇，每年的指數空間由過往的四、五千點，逐漸縮小至去年僅一千一百點、今年至目前也才一千二百點，往往從基金開始申請、還沒募集完成，行情就告一段落，但同一時間，國際原物料、新興市場熱度卻持續加溫，使得業者發行方向大轉彎。 　某投信總經理即表示，在台股淺碟市場越淺，基金外流方向越不易轉彎，而越不轉彎、台股也越欠缺資金活水下，二者已形成惡性循環，雖此種惡性循環可能隨後年即將總統大選、明年可能將有所改善，但已外流的資金，對國內資本市場中長期發展的影響，卻還需時間進一步觀察。 ………………………………………………………… 資本市場平台傾斜 亮警訊 2006.08.24　 工商時報 @周克威、鄭淑芳 國內投信近年基金發行積極朝向海外發展，凸顯出國際競爭力不比外人差的事實，原本該令全體市場慶賀，但在基金發行熱潮過度集中在海外基金上，反而造成國內資本市場平台出現傾斜的警訊，恐不利於市場中長期發展。 國內投信目前一窩蜂發行海外基金，除國內發行市場在股票、中小型、店頭、科技、中概等基金產品逐漸完整，有不得不往外走的必要外，淺碟型的台股市場，在政經因素動盪中，碟子越來越淺的問題，發行基金難度升高，也是不爭的事實，業者為求生存，也是必需要走的一條路；但過度集中在某一領域發展，卻未必是福。 以整體市場發展的前景來說，國內基金絕跡，雖平常時間可能感受不到問題，不過，以債券基金為例，在規模直直落之際，國內許多中小型公司發債也面臨一些難度，籌措資金需再轉向以直接金融市場，例如銀行借貸為主，在募資管道受限下，有能力的公司，例如鴻海集團的富士康，就轉向有資金活力、本益比又較高的海外市場掛牌，且在相關公司腳步絡繹不絕下，對國內資本市場的中長期發展，已出現不利警訊。 問題不僅於此，令市場擔憂的問題，恐在於主管機關迄今未能提出改善之道，甚至是思考方向似有偏差；以股票基金來看，在政策鼓勵多時仍未見成效，主因為何？其中之一，應在於對操作限制太多，就算空頭格局，那怕股價會跌，也需緊抱七成的持股下限，也無怪乎投資人寧願自行進出、也不願將資金交予基金，此又形成一惡性循環，如何解決、並創造資本市場的中長期遠景，恐嚴苛的考驗主事者的大智慧。 ………………………………………………………… 吸引資金回流 以鼓勵引導市場 2006.08.24　 工商時報 @周克威/台北報導 　國內基金發行市場「重洋輕內」，資本市場未來健全發展存在疑慮，金管會、證期局等主管機關指出，此種市場發展方向，很難依賴政策來解決，目前也不打算以控制國內、海外基金比例等行政手段干預，未來考慮進一步以鼓勵方式引導市場方向。 　鑑於三、四年前，國內債券基金一度躍升為市場發行主流，排擠股票等類型基金發展空間時，主管機關曾提出限制債券基金發行數量與規模，但效果有限。目前各投信一股腦發行全球組合等海外基金的狀況，主管機關高層官員認為，再提出類似行政干預的成效恐不大，因此不考慮提出類似限制措施。 　證期局高層並指出，投信基金積極「向外」發展，雖證明業者規劃國際商品能力不輸外人，但也的確不利國內資本市場中長期發展，先前已提出發行國內基金的鼓勵措施，例如，國內股票型基金即由以往的申請制改採申報生效制，核准時間已大幅縮減到僅十二個營業日。不過，市場抨擊該項措施自九十三年十月上路以來，至今除群益等少數投信捧場外，不僅成效不彰，反而發行海外基金的熱度有進一步上升的狀況。因此目前不打算以行政手法令投信發行方向轉彎，但未來將進一步了解投信想法後，進一步以提出優惠鼓勵措施為主。 --------------------------下一則--------------------------　 元木宏：加碼日景氣循環股■ 記者周慶安�台北報導 　先前日股受外資撤退影響一度下殺至14,800點左右，不少人也因此住進「日式小套房」，但日股走勢近期已明顯回升，守穩16,000點關卡。友邦日本新遠景基金經理人元木宏表示，對日本經濟復甦前景維持樂觀看法，未來操作將持續加碼景氣循環族群。以下是本報專訪： 　問：近一季以來日股基金表現普遍不佳，新遠景基金雖然跌幅相對較輕，但績效不比去年，主要原因為何？ 　答：由於擔憂日銀升息、日圓升值、原物料成本上揚以及活力門醜聞等因素，導致上半年日本股市走勢震盪，正因大環境不佳，對由下而上（Bot-tom up）與集中策略的投資流程來說，負面衝擊相對較高。 　問：日股此波上揚，許多基金績效卻未因此受惠，類股輪動是否為原因之一？ 　答：由於我們對於股市、企業盈餘和日本經濟復甦前景持樂觀看法，因此基金對景氣循環性族群，如機具以及零售業維持加碼。 　然而不可否認，此波市場漲勢是由防禦性族群如製藥、電訊、以及食品族群所帶動，因此多數基金受惠不大。 　加上去年漲多的個股今年紛紛回檔，多數基金經理人未能在較佳時點獲利了結手中持股亦是原因之一。 　問：日股未來展望及策略？ 　答：基本上我們對於日本經濟復甦前景維持樂觀看法，先前日本市場本益比稍高，國外資金為趨避風險紛紛調降本益比較高的日股水位，但日本股市適度修正後，對其長線獲利依舊看好。我們對景氣循環性族群如機具、零售以及科技股維持加碼。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 外資回流 東協基金錢景好■ 記者林韋任�台北報導 　東協各國加速經濟體整合，可望提前在2015年前落實，投顧業者說，東協市場「錢」景看漲，近期外資回流，東協基金今年有不錯的表現。 　東協市場前景看漲，外資又回流亞洲市場，以新加坡、印尼等市場較被看好，連帶提升股價。以國內可買到的10檔東協基金，近一個月的平均績效為5.14%，JF東協有7.43%的報酬率，富達星馬泰7.18%。 　JF東協基金經理人鄭直生（Joshua Tay）說，東協單一市場加速催生，有助提升區域內的國際地位，加上區域貿易自由化，有利推動出口競爭力。 　鄭直生說，東協各國加速經濟體整合，積極催生東協市場，積極推動貿易自由化，目標是要變成像歐洲聯盟一樣的單一市場與生產基地，容許商品、服務與投資跨國自由流動。 　在東協經濟體整合後，高達30億的區域人口不僅帶動內需市場發展，更因為貿易自由化結果，可進一步帶動各國經濟成長，甚至可與中國大陸這個龐大經濟體相匹敵，使得市場後勢備受關注。 　不過，寶源投顧協理張翠玲表示，以歐洲經驗為例，整合需要時間，她認為把時間拉長來看，東南亞股市會有不錯的表現。 　鄭直生說，東南亞各國目前的利多包括：經濟持續擴張、通膨壓力下降、前波修正後投資價值浮現、外資開始買超、再加上轉機性題材（如泰國、印尼）等，股市展望相當樂觀。除了新加坡與印尼股市因內需市場復甦被看好外，泰國股市在政治疑慮暫時消除後，也有表現機會。 　東南亞各國之前升息政策已收到初步成效，通膨未再大幅揚升之後，多已暫停升息政策，印尼更開始展開降息腳步。摩根大通集團預估，印尼央行年底前可望持續降息5碼，菲律賓和泰國央行到明年底前也會維持利率水準不變，區域升息壓力下降，也有助股市後市表現。 【2006/08/24 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 摩根富林明看好歐股■ 記者徐慧君�台北報導 　上一波5月股災中，向下修正幅度小的歐股，近來因為企業財報、併購利多支撐，吸引眾多投資人的目光。摩根富林明投顧統計，在歐、美、日等成熟股票市場中，10年平均績效由歐洲小型股基金績效勝出，主要是受惠於東歐發展，營建、營造、玻璃、水泥、橡膠等類股走勢看好。 　根據理柏資料，10年期歐洲小型股基金平均績效達275.31%；歐洲（除英國外）股票型基金，平均績效也有238.34%。接著是美國小型股、全球股票與歐元小型股基金，分占前五名。 　摩根富林明歐洲小型企業基金經理人法蘭西斯科•康得（Francesco Conte）指出，法國統計局日前公布的就業數據顯示，第二季除公共部門及農業領域的新增就業達51,900人，單季增加幅度為0.3%，是近五年以來表現最佳的一季；而同期的德國就業亦增長0.28%。他說，雖然歐洲央行正展開升息循環，但從歐元區就業成長的速度來看，應屬良性循環。 　康得表示，2006年第二季企業創下近五年多來第二優異的表現，歐洲企業財報頻傳佳績。根據花旗集團分析，在141家歐洲公司的業績中，有43%優於預期，較上一季小幅減少。業績不及預期的公司所占比率則從前季的10%上升至15%。花旗集團分析師預計，2006年歐洲企業獲利料增長14%，2007年可望成長9%。 　摩根富林明投顧指出，各券商仍多看好年底前歐股走勢。包括Morgan Stanley、UBS、德意志銀行等，分別預估歐股年底前有10%、12%、與9%增幅；至於JPMorgan證券看法則較保守，在基本看法下有3%上漲空間。而就上述券商之預估，歐股平均約有8-9%的表現機會。 　摩根富林明進一步表示，歐洲經濟除受惠自企業獲利外，企業併購（M&A）和私募股權活動的個經消息將支持股價表現。摩根富林明投顧大歐洲基金經理人田克杰認為，受惠於鄰近中東歐新興市場發展快速，中東歐概念股如營建、營造、玻璃、水泥、橡膠等，發展潛力大。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 歐洲小型股 10年賺277%■ 記者許韶芹�台北報導 　投資基金，大家都知道要有耐心、等待長時間的報酬率累積。所以，精選長時間可以擁有不錯獲利的基金非常重要。 　根據基金研究公司理柏（Lip-per）統計，若換算新台幣計算報酬率，截至本月21日，10年來的績效由歐洲小型股基金奪冠，平均績效為277%，歐洲股票型基金績效表現則居次，10年來績效也有240%的高水準，表現都較美國小型股、美國股票基金或日本基金平均績效優異許多。 　若再看一年短期、三年到五年中期績效，歐洲小型股基金也表現不凡，且歐洲大型股基金表現亦佳，可見在全球的市場中，長跑型基金的常勝軍，要屬歐洲股票型基金。 　當然，過去的績效好，不就代表未來的績效也會保持佳績，但法人們還是相當看好歐洲股票型基金。 　富蘭克林證券投顧資深襄理梁云菁就分析，即便歐洲到年底還有升息的可能，但對整體經濟的影響，不會太大。她認為，歐洲的總體和個體經濟面都同步上修，預估今年歐元區經濟成長率可望上達2.1%，歐洲企業全年獲利預估可平均增長13.5%，足以抵禦升息所產生的負面衝擊。 　再就勞動供給來看，摩根富林明歐洲小型企業基金經理人康得也舉例，法國第二季公共部門及農業領域的新增就業達5萬1900人，單季增加幅度為0.3%，這是近五年以來表現最佳的一季，同期的德國就業亦增長0.28%。歐元區就業成長的速度，優於於美國，預期就業成長將會促進經濟向上發展。 【2006/08/24 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 歐洲小型股基金 績效長跑冠軍 2006.08.24　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　講到基金投資，大家都想要長期投資，但到底哪些基金適合做長期投資？據摩根富林明投顧統計，在歐、美、日等成熟股票市場中，十年下來平均績效由歐洲小型股基金績效勝出，平均績效達二七五．三一％。 　緊接在後的，則是歐洲（除英國）股票型基金，平均績效也有二三八．三四％，較美國小型股、美國股票基金或日本基金平均績效還優異；穩健的歐洲市場，不僅經濟成長穩健，就連基金績效表現也是穩健上揚。 　其實不僅是十年期的長線投資，就連一年期的短線，或是五年期的中期表現，歐洲基金平均績效表現都超越其他市場。在全球的成熟市場中，長跑型基金的常勝軍，非歐洲股票型基金莫屬。 　以摩根富林明歐洲動力基金來說，不論是一年期或二年期績效均不錯，二年累計績效為七○．六三％，今年以來的績效則為二三．二二％。此外富達歐洲進取基金三年累計績效最優，達一一○％；景順泛歐洲基金也不賴，三年累計績效為九○．二七％。 　摩根富林明歐洲小型企業基金經理人法蘭西斯科．康得（Francesco Conte）指出，法國統計局日前公布的就業數據顯示，四月一日至六月三十日間，除公共部門及農業領域的新增就業達五萬一千九百人，單季增加幅度為○．三％，這是近五年以來表現最佳的一季；而同期的德國就業也增長○．二八％。 　康得指出，從歐元區就業成長的速度來看，可說是優於於美國，歐股仍會是下半年看好的穩健投資標的，建議在投資組合中適度納入歐股投資部位，參與歐洲經濟復甦與盈餘成長的漲升契機。 　當前全球股市波動劇烈，寶源投顧認為在全球成熟市場當中歐股股價相對便宜，且景氣觸底回升，加上歐洲央行仍有升息可能，將支撐歐元表現，若能布局涵蓋歐洲精品類股在內的歐洲價值型股票，有機會掌握歐洲「股匯雙贏」的投資契機。 --------------------------下一則--------------------------　 荷銀投顧：新興市場債券基金看俏 2006.08.24　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　八月初美國宣布暫停升息，儘管會後聲明仍指出通膨隱憂未除，但檢視陸續公佈的經濟數據，金融市場的表現很明顯的開始反映美國升息見頂的狀況，其中債市資產早已在六月底美聯準會如預期般升息一碼之後，獲得投資人的青睞，此舉由目前許多投信開始募集全球債券組合基金的盛況，即可略窺端倪。 　荷銀投顧認為，升息見頂的確對債市資產是項利多，但由於債券基金種類眾多，加上投資區域各異，是否美國暫停升息之後，所有類別的債券資產皆雨露均沾，投資人恐怕要睜大眼睛檢視。 　荷銀根據統計，歷史上三大升息波段，利率見頂後一年，就各種債券基金的表現（不限已核備基金，見上表）來看，以美國債券基金以及新興市場債券基金表現最為亮麗，而美國與歐洲高收益債券基金則分別在第一波與第三波升息見頂後一年出現負報酬。 　此外，由於全球高收益債券基金的投資組合中，多為美國高收益債與新興債市的搭配，在新興債市表現強勁下，全球高收益債券基金表現因而得以處於中等格局，尤其以一九九五年第二波升息見頂後最為明顯。 　荷銀投顧表示，在升息見頂後，Fed通常會維持利率於高檔並觀察一段時間，在確定各項通膨參考數據降溫後視情況轉而降息。 　不過，此時經濟通常已見降溫，但利率仍維持高檔，不少企業在經濟趨緩、消費者信心指數下滑，但利率卻仍未下滑的情況下，債券違約的機率因而攀升，這也是歷年來美國升息見頂之後，高收益債券利差必然擴大且違約率提高的原因。 　一九八八年二月美國連續升息一年，將利率提升至九．七五％，當時高收益債券利差擴大二六三的基本點，違約率由四．三％走高至七．三七％。 　一九九四年二月美國亦連續升息一年，利率攀升至六％的水準，不過這時由於經濟並未大幅衰退，並緊接著科技股的多頭格局，高收益債利差僅擴大四九個基本點，違約率則由一．二％的低檔揚升至三％。 　然而，一九九九年八月開始的升息波段，儘管利率僅提高一．五％的水準，不過，由於聯準會維持利率高檔的時間過長，加上科技股泡沫化的效應，高收益債市除了利差擴大一二八個基本點外，違約率則由二．七％飆升至八．一％。此舉對於高收益債券基金的表現將產生不小的壓力。 --------------------------下一則--------------------------　 寶源：錢進新興市場債 掌握三高契機■ 記者張瀞文�台北報導 　美國經濟降溫，持續推升債市走高，美元也將趨於弱勢。 　英商寶源投資指出，在此環境下，新興市場本地債券具有高殖利率、高貨幣升值潛力及高債信調升機會等「三高」優勢，在各類債券中前景看漲。 　美國消費者物價指數（CPI）、工業生產、房屋開工以及經濟領先指標等數據都低於預期，市場預期美國聯邦準備理事會（Fed）不致再升息，債市大漲，美國與德國10年期公債殖利率雙雙跌破支撐。一旦確立為正式突破，即意味債市多頭啟動。 　寶源表示，雖然Fed仍未明確表示是否還要繼續升息，但各項經濟數據同步下滑，顯示景氣確已開始降溫，加上長債殖利率低於短債殖利率，代表投資人對經濟前景疑慮升高。未來Fed不但升息的機率不高，甚至還有降息的可能，將無異於宣告債市多頭成形。 　也就是說，全球景氣逐漸降溫，投資人未來可能不再問「Fed是否已結束升息？」而是問「Fed何時開始降息？」，債券將成為重要的投資部位。 　不過，寶源認為，全球經濟趨緩，企業獲利動能隨之下滑，違約率上揚，以垃圾債券為主的高收益企業債券將難以創造過去的亮麗表現。 　此外，美元匯價缺乏升息支撐，恐將逐步轉弱，美元債券可能面臨匯損風險。 　非美元計價債券未來看好，新興市場本地債券擁有較佳貨幣升值機會與較高殖利率水準，更可望勝出。 　寶源看好以本地貨幣計價的新興市場債券，寶源新興市場債券基金中將美元外債比重壓低到15%以下，以新興市場本地貨幣計價債券的比重高達84%。 　除了高殖利率、高貨幣升值潛力以外，新興市場債券還具有高債信調升機會。寶源指出，新興市場基本面轉佳，愈來愈多的債券信用評等調升。 　新興市場債券中已有一半是投資等級，與十年前相比已有長足的進步。新興市場債券信評可望持續調升，形成投資新興市場債券的另一優勢。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 保德信：新興市場 成長強勁■ 記者曹佳琪�台北報導 　面對國內政治紛擾、以黎戰事再起、美國經濟成長趨緩等利空，保德信投信認為，新興市場的成長力道不容小覷，未來原物料可望隨著新興國家內需市場的擴大，激勵強勁的需求，後半年有原物料題材的新興拉丁美洲或是東歐市場，將成為具有投資價值的地區，醫療生技及原物料則可望成為具有投資價值的產業。 　保德信投信指出，能源長期供需缺口已經確立長多格局，產業獲利將持續攀升，能源類股後市看俏，而醫療生技基本面良好，在經過上半年的修正後，短期修正已經接近尾聲，有機會在後半年出現爆發性的反彈。原物料部分，由於全球經濟繼續成長，以及新興國家如中國、印度內需市場日益擴大，原物料行情看好。 　保德信投信分析，S&P500指數中的農業指數今年以來漲幅最大，高達69.5%，排名其次的則是鋼鐵指數，漲幅也高達54%，澳洲、法國、德國、西班牙股市中，今年以來漲幅最大皆為基本原物料股，漲幅都有三成左右的佳績；MSCI新興市場原物料指數，今年以來則上漲13.94%。 　在能源方面，近年在油源的找尋上遭遇瓶頸，新開發的油田越來越少，目前預估全球原油供給將在2010年達到高峰；即將出現的供需缺口可能將使能源產業展開長多格局，而新興市場能源指數今年以來，也上漲了2.15%，顯示能源產業前景依然樂觀。 　至於在醫療生技方面，保德信投信認為，每年上半年企業多數著重在研發新藥，導致上半年大都處於淡季，不過，以指數來看，自1994年以來，那斯達克生技指數（NBI）與美國證交所生技指數（BTK），在下半年則往往有比較好的表現。 【2006/08/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com

我怎麼上「陳水扁」這一課 一個「甘犯眾怒」的微小聲音

2006年08月24日
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2006.08.24　 中國時報 我怎麼上「陳水扁」這一課 一個「甘犯眾怒」的微小聲音 龍應台 我承認我一直在上課，像個小學生一樣在上公民課。這一課的題目就叫「陳水扁」。課文特別令人「拍案驚奇」，但是附在課文後面的測驗題，艱難的程度，超過我的預期。 亂，因為在尋找新標準 我是個目睹過蘇聯帝國解體、柏林圍牆倒塌、天安門變色，香港七一遊行，又在台灣的威權時代裡寫過「野火集」的人，但是台灣政治的今天，仍然令我瞠目結舌：在我們所經歷過的中華民國史上，誰見過一個總統的家族和親信，做出如此不堪的事情？誰聽過身為國家最高象徵的總統府會製作假帳？誰見過一個沒有監察委員、只有冷氣空轉的監察院？誰見過一個對法律如此不知分寸、進退失據的內政部長？誰見過媒體變成一種熱血賁張的「政治運動指揮部」，而司法機關又跟著媒體辦案？誰見過一個總統像七歲騃童一樣，對人民的批評作兇狠負氣狀，說「我不會一味挨打」？誰見過一個反對黨在那樣短的時間內因得權而腐化生蛆？誰見過兩週內有一百萬小市民匯款登記，表達對統治者的憤怒？誰又能想像，當兩萬人露宿總統府廣場時，如何收尾退場？誰又想過台灣竟然可能出一個本土版的尼克森、藤森、盧泰愚和馬可仕？誰又知道，碰到一個本土版的尼克森、藤森、盧泰愚和馬可仕時，人民該怎麼辦？ 二○○六年的台灣很「亂」。它的「亂」，我始終認為不是真正的亂──動亂或混亂。台灣是一個新興民主，新興民主的意思就是，在實踐民主的過程中所發生的很多重大事情和冒出來的問題，都是有史以來第一次；人們知道過去的原則和觀念可能都不適用，但是對於新的難題又沒有現成可循的一套新的判斷標準。從外國拿來的，因為歷史條件、文化體質、發展階段差異很大，也不敢直接套用。於是一人一套標準，每一套標準都可能彼此矛盾，眾說紛紜，爭執不斷。 「亂」，其實是一個自由開放的社會在摸索新共識，尋找新價值的過程裡所發出的喧聲。這種「亂」，不過是一個社會從威權到民主必經的歷史過程，我們在練走民主的路。 請把國家還給我們 民主這堂課，有考不完的試題。走到「陳水扁」這一章，黑與白之間，同名為「灰」的層次細密重疊，難以辨認，使我不得不在寫完「今天這一課：品格」這篇「作業」之後，停下來久久沉思。試題一：陳水扁應不應該下台？ 代表民進黨的游錫堃說，在一個法治國家裡，當還沒有足夠的司法證據，證明一個總統本人貪瀆時，他不應該被要求下台，因為道德不能取代法律成為標準。這個說法，不能夠由於他的「辯方」身分而被嗤之以鼻，因為這是一個百分之百必須嚴肅辯論的議題。所有主張陳水扁下台的人，都必須針對這個認知提出反駁的理由，才能正當「倒扁」。 我的思索是：法律上，一個未被司法定罪的總統不必辭職，但是如果在政治上，他已經成為嚴重的社會不安、政局動盪的根源；如果在誠信的道德上，他已經成為大多數人民不齒的對象，如果總統與大多數人民之間的一種相互信任已經解體──百分之十八的低支持率是一份清楚的「信任評估」，那麼，是的，他應該向人民鞠躬道歉，自動請辭。 造成社會不安、政治動盪，他愧對人民託付給他的政治責任；家族墮落、親信腐敗，個人誠信破產，他愧對人民賦予他的道德期許。政治責任和道德期許是無法寫進法律條文的，但是你不能說，凡法律條文不能表達的，就不存在。民主法治強調法律條文的重要，但是我們不能忘記，法律條文只是維持秩序和社會互信的最低標準而不是唯一標準。 公民要求陳水扁道歉下台，不是因為他犯了法律上的「罪」，而是因為在事態的發展過程裡，他已經徹底地失去了人民的信任和尊敬；沒有信任和尊敬，就不可能有效地指揮團隊，領導國家。民進黨主席拿出最低標準來充當為民主的全部，只顯現出這個政黨從民主理想的高度摔到了哪裡。 我的要求因此和那一百萬個「百元公民」是一致的：陳總統，請把國家還給我們。 有些是非，不容模糊 但是如何讓一個任期未滿的總統下台？罷免的手段失敗了，輿論的壓力不起效用。於是出現試題二：你如何讓他下台？用群眾運動──百萬人「登記」抗議，二十萬人上街遊行，一萬人徹夜靜坐，夜夜堅持，可不可以？ 我的思索是：那要看你指的是哪一種「群眾運動」。 如果是合法的，非暴力的遊行、靜坐、示威，它本來就是民主體制內的正規表達方式。只要程序合法，謹守規範，這樣的公民表達和選舉日的排隊投票或者國會內的罷免表決，地位一樣的尊貴，必須得到政府的容忍、警察的保護、社會的尊重。集會遊行是公民的基本權利，也可以是促使社會進步的推動力量。 我不反對見到一百萬人和平地站上街頭，以要求陳水扁下台來表達一種態度，一種價值。人們在凱達格蘭大道上站出來，不過是讓自己尚未長大的孩子們知道：有些價值，不容犧牲。有些是非，不容模糊。 但我更希望見到，陳水扁為了「愛台灣」，為了社會的和諧以及他自己的歷史名譽，在人們上街之前提出辭呈。 有選票，為何談坦克車？ 然而，如果所謂群眾運動指的是威權時代那種慷慨激昂的、衝破體制的、「人民革命」式的群眾運動來「包圍總統府」或「癱瘓交通」，以「衝突和流血在所不惜」的方式來凸顯所謂「人民力量」，對不起，我反對這樣的「人民力量」。 在獨裁體制下，用激烈的群眾運動方式迫使一個領導人下台，是有絕對正當性的，但是在一個民主機制的設計裡，原來就有一個設定：你選出來的領袖很可能是個狂人怪物或騙子，所以若要半途「刪除」他，可以按「罷免」或「彈劾」。如果這個動作失敗，則要「重新啟動」，在下一輪選舉時，用選票將他「刪除」，丟進「資源回收筒」。如果「罷免」或「彈劾」的按鍵有問題，那麼你就去修理那個按鍵。 既然有這個「刪除」和「重新啟動」的內在機制和設定，「人民革命」式的群眾運動在民主體制裡是沒有一席之地的。 所以，關鍵在於，施明德所領導的「百元運動」，究竟是哪一種呢？ 頭腦清醒的施明德宣稱「非暴力」，明顯是希望進行民主定義下的公民實踐。他以半生牢獄換來一世英名，現在又願意冒著一世英名被小頭銳面者抹黑玷污的風險，挺身反對從前的同志，不愧是一個公民抵抗的典範。如果是和平、合法的靜坐示威，那一百萬個捐款報名「反扁」和那決心上廣場靜坐的人們，也是公民社會的實踐者。公民社會的實踐者，我們只怕太少，不怕太多。 可是，對於這樣的分際拿捏，人民是否秋毫分明？影響民意的意見領袖們，又是否戒慎恐懼？ 聳動的電視媒體在大肆報導「倒扁」集會的人數如何節節上升時，持續不斷地播放莫斯科紅場和天安門廣場坦克車與人群對峙的聳動畫面，看起來竟像在渲染一種「人民革命」的浪漫美感，似乎在暗示人們要有「正義」激情，要有「勇敢」衝動。而同時，副總統呂秀蓮竟然也以天安門為例，警告即將進場的人們。 我不敢相信自己的眼睛：八十年代的天安門和紅場，怎麼能夠拿來和今天民主的台灣相提並論？天安門和紅場的抗爭，都是被徹底剝奪了自身權利而走投無路的人民起來反抗集權政體，今天的台灣人手上卻是握著選票的，誰來統治完全由他自己決定；他明明可以用一張紙來「推翻」一個政府，你為何要談坦克車？法律明明保障了人民集會遊行的自由，你憑什麼以天安門的流血鎮壓來影射警告？ 當「刺殺」和「防衛」的流言四起，當拒馬的刀片如何割肉的鏡頭不斷被放大，當「不是你倒下，就是我倒下」的「意志力比賽」被當作一種「決鬥」的語言來使用，我覺得不安。當民進黨完全拋棄了身為執政黨應有的文明規範，開始以文革式的「鬥倒鬥臭鬥爛」的流氓方式來對付施明德，我看見仇恨的「鐵絲網」在陰影中悄悄架設。 劍拔弩張的「決鬥」，不是公民實踐。 激情的「人民革命」，革掉的會是民主。 不能不回答的問題 於是令我頭痛的試題三就出現了：你捐不捐那一百元？ 「頭痛」了整整一個禮拜。 我的思索是：不捐。因為拉倒陳水扁不是最重要的問題。 太多的問題，在「陳水扁」這個黑盒子被打開的一刻，像一團黑壓壓、密麻麻的蒼蠅，猛然撲上臉來。這些問題是一個新興民主從來不曾處理過的問題，有些甚至於從來不曾思索過： 問題一，陳水扁總統是透過民主程序產生的。兩年前，六百多萬人投票給他，請他來管治這個國家。那些沒把票投給他的人，本身顯然沒有發揮足夠的力量來避免他的當選。所以陳水扁的上台，必須說，是投票給他的六百多萬人和沒投票給他的六百多萬人的共同選擇。那麼，陳水扁固然耽誤了國家，但是人民自己，什麼時候要開始檢討自己的責任呢？投票給他的人們今天是否承認選擇錯誤？那錯誤選擇背後的思維是什麼？當年不選他的人，是否為了錯的原因？如果不去檢討那個思維，以後豈不是注定會再犯一樣的錯誤──我們不是眼睜睜看見陳水扁家鄉的官田鄉人正在組織清朝模式的「自衛隊」來防禦「外侮」？ 問題二，我們的選民，是否充分認識到，手裡這一票，可以帶來如何嚴重的後果？如果因為當初沒這認識，所以我們輕率，或愚昧，那麼我們因自己的輕率或愚昧而被一個難以忍受的無格總統所折磨、所懲罰，是否也正是我們應得的教訓，應付的代價？為自己的錯誤付出代價，是不是正是我們和民主制度定下的契約？ 問題三，如果這一次，因為太憤怒了，不願意等到下一次的選舉而採取街頭施壓，是不是以後每一次發現自己選錯了人，我們都得用集會遊行的方式逼總統下台？在什麼情況下，我們應該耐心等候四年一輪，用選票「刪除」他，又在什麼情況下，我們應該不等候，直接發起群眾運動？那判斷的標準又是什麼？ 問題四，是什麼制度，產生了陳水扁？是什麼制度，給予總統如此大的權力？是什麼制度，縱容了他專權，鼓勵了他墮落？是什麼制度，使得我們發現了一個總統的專權和墮落卻無法使他下台？政黨政治又出了什麼問題，使我們痛心疾首到這個程度又找不到出口？如果產生「陳水扁」這種政治人物的制度，以及維繫這種制度的思維和文化，我們今天不去徹底面對和處理，而只鎖定在「把陳水扁拉下台來」一個單一題目；請問，下一個上台的人，在同一套制度裡玩弄，難道會有不同的嘴臉？ 一巴掌打死蒼蠅的痛快 對國家的空轉處境，我們都很憂心；對一個失去理想的執政黨，我們都很失望；對一個無能又無品的總統，我們實在憤怒，但是，愈憤怒就要愈冷靜。在這黑盒子打開、蒼蠅飛出的時刻，「打不打得死臉上的蒼蠅」不該在媒體炒作下變成全國人民發燒注目的「唯一」議題，更不宜把它定位為一場「你死我活」的「決戰」。瞭解為什麼黑盒子有蒼蠅，舉全國之力去追究蒼蠅藏身之處，徹底清理黑盒子結構本身，才是真正重大的任務。否則，你打死了這一團蒼蠅，黑盒子依舊，下一團正等著出發。 我甚至於擔心，正因為「一巴掌打死臉上蒼蠅」這個急促動作會很痛快，它很容易凝聚了全國人民的感情，集中了舉國的注意力，而「陳水扁」黑盒子的真正問題──結構的、制度的、思維的、文化的，都被推到邊緣。制度的檢討、機制的改造、人民本身民主素養的深化等等，在尋找宣洩的憤怒情緒中，都會被認為是高調、空談、緩不濟急，而被遺忘。然後，有一天，唉，我們又從頭開始。 越憤怒，越冷靜 我選擇用「不捐一百元」，作為一個「甘犯眾怒」的微小聲音：最該被「決鬥」的對象，不是這個任期不到二十個月、威望不到膝蓋高的總統，而是培養了他這種人物而且容許他苟延殘喘的整套制度以及制度背後的人民自己腦裡的文化思維。 「打倒」一個人，只需要熱情和憤怒；革新制度、提升文化，抽絲剝繭地釐清問題所在，看準了問題下手，需要的卻是極度、極度的冷靜，深刻的思辨能力，長程的眼光，宏大的器識，鍥而不捨的精神。 這真是一堂艱難的課。 二○○六、八、廿三 台北 [email protected] 思辨

950823股基資訊

2006年08月23日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 理柏：押寶大型股 非上策■ 記者張瀞文�台北報導 　美國升息雖然可望暫時告一段落，但各種不確定因素仍多。理柏（Lip-per）指出，美國股市是否進入空頭市場，沒有人可以確定，押寶大型股不見得有用，包括區域、股債標的等分散投資才是最好的方式。 　美國上周因科技類股的帶動而大漲，本周起又因為油價上漲而恢復盤整。今年以來，美國標準普爾500種股價指數只上揚4%，道瓊30種工業股價指數也只上漲不到6%，表現不及歐洲股市。美國股市開始進入空頭市場了嗎？ 　美股到底是開始步上長期空頭，或只是循環的空頭，或兩者皆非？理柏資深分析師托內荷（Jeff Tjornehoj）指出，雖然各家定義不同，但所謂的長期空頭走勢，指的應該是一段長時間的落後表現，時間甚至可以長達數十年。股市偶而或常常有多頭的表現，但隨後就下滑，造成很多年內股市始終處於區間震盪。 　至於循環的空頭期間，托內荷說，是指長期多頭走勢中偶而出現短暫的落後演出，但循環的空頭也可能延續數個月甚至數年之久。例如，網路泡沫破滅後，股市就進入最長的循環空頭期間，為時長達三年。但在1998年，循環的空頭期間不過才兩個月。 　理柏研究顯示，上一波長期空頭期間出現在1966年到1982年。在1966年6月，道瓊指數約在870點，到16年後，指數才站穩1,000點。也就是說，要等16年，才能等到15%的漲幅。 　但從1982年起，股市一飛衝天，多頭格局直衝到2000年才停止。雖然其間不乏1987年10月黑色星期一之類的暴跌事件，但總是很快恢復漲勢，持續攻堅。 　2000年3月以後，股市似乎漲漲跌跌，很像30多年前出現的長期空頭局面。有些分析師認為已進入空頭走勢，有些則不認為。不過托內荷說，目前誰也沒有把握，無法肯定是否真正邁入大空頭階段。 　有些投資專家建議，在景氣趨緩時，大型股是較好的投資工具。不過，托內荷提醒投資人，如果真正進入空頭時期，不論是否大型股都會走跌。 　托內荷建議投資人，分散投資標的才是最好的方式，不論是市值大小、投資風格、投資地區，最好都要布局。除了股票以外，債券、房地產、現金也都應該要持有，才能抵擋市場突然震盪所帶來的風險。等到真正的多頭年代來臨時，這種分散布局也才能掌握獲利的機會。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新聞分析》小型股 考驗操盤功力■ 記者 張瀞文 美、歐小型股連續六年表現勝過大型股，今年以來小型股表現弱勢，只有歐洲小型股仍明顯領先大型股，美國的小型股與大型股表現差不多，日本的小型股則是明顯落後。利率上揚，景氣趨弱，是部分市場人士不再看好小型股的主因。 全球股市自2003年3月反彈以來，小型股的漲幅就一直勝過大型股。即使在之前網路泡沫破滅期間，小型股的表現也都優於大型股，在歐洲，小型股已連續六年勝出，在美國，小型股更是連續七年超越大型股。 日本小型股連漲多年以後，大型股去年下半年才起漲。小型股去年底急漲，漲勢到今年元月達於顛峰，但在活力門（Livedoor）假帳事件後，小型股一再下跌，東證二部指數今年以來的跌幅達15%，但日經225種股價指數已反彈到年初的價位。 在歐洲，小型股仍有較強的績效。不過，小型股幾年來的獲利成長幅度持續大幅領先大型股，但大型與小型股的差距卻逐漸縮小，預估到明年，兩者的獲利成長將趨於一致，也就是約10%。 美國也是類似的情況。由績效表即可看出，小型基金兩年來的表現遠遠領先大型基金，但不論是今年以來、一年以來，小型基金與一般基金的表現差距不大。 兩年多前，美國聯邦基金利率不過才1%，目前利率卻已升到5.25%。大型企業有較多資源可以對抗利率上揚，在全球利率攀升時較為看好。相反的，小型股在景氣剛復甦時較靈活，反而有較好的表現。 不過，如果就挑基金來看，也有不少看好小型股的聲音，主要是因為小型公司數目極多，分析師數目顯得少，不像大型企業有許多分析師投入研究。 因此，小型股常被認為是沒有效率的市場，如果經理人能適時發掘小型股的價值，往往可以享有超額的報酬率。 此外，指數股票型基金（ETF）近年大紅特紅，這類型基金貼著大盤走，管理等相關費用也低於大型股基金，吸引不少資金流入，已搶走大型股基金的市占率。 小型基金最能考驗經理人操盤的功力，日本小型基金今年以來的績效差距最高達20多個百分點。 無論如何，即使選對市場，還必須選對基金才行。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 政治危機壓低台股 花旗環球：加碼科技股 時機到了 2006.08.23　 工商時報 @張志榮/台北報導 「富貴險中求」！遭「黑色星期一」錯殺的台股，昨（二十二）日拉出第一波反彈，花旗環球證券亞太區科技策略分析師陳衛斌以最近兩次台股遭逢政治利空後、隨即出現反彈行情為例，認為「動怒的群眾與政治混亂是尋找台股買點的好時機」，要加碼就買科技股吧！ 年初轉調亞洲科技策略分析師前，陳衛斌當了花旗環球證券五年的台股策略分析師，所以阿扁上台後所無力解決的政治僵局、族群對立、街頭遊行，他自是點滴在心頭；即便重心轉向科技股投資策略，他仍瞭解政局變化與台股走勢的高度關連。 外資圈慣用「富貴險中求」來形容，敢在危機下賭注者，往往可以有不錯報酬。陳衛斌拿最近兩次台灣政治危機為例說明：第一次二○○四年總統大選前陳水扁被開槍，電子類股指數跌到二一五點，隨後漲到二六○點；第二次二○○五年第四季中國政治威脅，電子類股指數也從二四○點低點漲到三一○點。 花旗環球證券台灣區研究部主管谷月涵認為，這次台灣政局危機跟前兩次不會不一樣，因為阿扁不會辭職、按照現制也幾乎不可能罷免他，最可能的情況就是台股被憤怒的群眾壓低指數，反而提供進場布局科技股的絕佳時機。 瑞銀證券亞洲科技產業研究部主管董成康也指出，季節性需求回溫，是科技股可以領漲的最重要原因，現在就等待國際總體經濟變數進一步釐清，才能判斷此波科技股漲幅會有多大。 台股昨天成交量遽減，外資法人在美系資金隔夜恐慌性賣單消化完畢後，昨總計僅賣超五億元。 陳衛斌維持著「越跌越買」的基調，他指出，下半年科技產業能見度比第二季清楚許多了。 --------------------------下一則--------------------------　 原物料能源股 短期恐陷震盪■ 記者許維真�台北報導 　8月以來國際油價及金價均出現回檔修正，原因是市場擔憂全球經濟成長減緩，將降低美國對於石油耗用需求，加上以色列與黎巴嫩兩國戰事出現和平曙光，國際油價應聲下跌，通膨上升壓力暫時獲得舒緩，有著抗通膨功能的黃金價格失去支撐。 　市場法人表示，中東政治的不確定性因素，支撐黃金及能源價格。而美國經濟成長趨緩雖對原物料及能源的需求造成影響，但是中國與印度強勁的成長力道將使這個影響程度縮減。 　值得留意的是，原物料及能源市場有過熱現象，短期內有下檔風險。 　根據美國能源資料協會公布，8月11日當周原油庫存減少160萬桶，至3.31億桶，汽油庫存減少230萬桶，至2.054億桶。過去三周以來美國石油庫存連續下降，較6月中旬庫存下降4.6%。 　瑞銀亞洲區研究主管浦永灝日前指出，近期出爐的經濟數據顯示，美國經濟成長已因連續17次的升息開始放緩，加上生產效率提升，瑞銀預估明年平均油價將降到每桶65美元，低於今年的72美元。 　遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和則表示，觀察原油庫存變化，可顯示油市供需吃緊或寬鬆。蘇穀和指出，以現階段的油價漲勢來看，主要是地緣政治風險的拉抬而非基本面驅動。 　此外，原油供給開始有增加的跡象，加上過高的油價亦將使需求成長減緩。在2007年之後可能回穩至每桶50美元的預期下，建議降低能源上游相關公司的持股。 　至於黃金的部分，根據統計，去年黃金開採後約82﹪消耗掉，包括珠寶加工72﹪、電子業7%、工業2﹪與牙醫1﹪。自從有了黃金交易所以來，總共開採了18萬公噸的黃金，扣除82%被消耗掉後僅剩3.2萬公噸，再扣除各國央行的儲備3萬公噸後，真正在交易市場流通的黃金不超過2,000公噸。 　目前黃金一年的消耗量約4,050公噸，2005年的開採量約4,000公噸（2004年以前因金價長期低迷，年開採量不到3,000公噸）。從供需結構來看，世界黃金庫存量很低，而近一年來黃金基金的需求不斷攀升，雖然消費需求降低，但是全球金礦業、珠寶通路與黃金交易所被少數猶太人牢牢掌握，除非各國央行拋出儲備黃金，否則供需吃緊的情況會持續下去。 　蘇穀和表示，目前除了中東政治風險支撐金價之外，美國通膨、財政雙赤字以及黃金ETFs持續增長來看，亦反映著市場對於黃金的強勁需求，黃金的後勢看佳。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 美林礦業基金 掌握原料脈動■ 記者 張瀞文 美林世界礦業基金為國內唯一的礦產基金，投資標的除黃金以外，還包括白金、銅、鎳、鋁、鐵礦砂、甚至鈾、鋅、煤等，充分掌握原物料價格的多頭行情。 由於中國大陸、印度等新興市場崛起，石油等原物料價格上揚，國內也引進一些相關基金。投資人除了能源基金以外，還有天然資源基金、黃金基金可供選擇。 美林世界礦業基金則是目前國內唯一一檔礦業基金，成立於1997年，引進台灣沒幾年就叫好叫座，登上銀行暢銷基金排行榜，績效及前景佳，是吸引投資人的原因。 理柏（Lipper）統計，以新台幣計價，到今年7月底為止，這檔基金今年以來的漲幅超過兩成，一年以來的報酬率逼近七成，兩年以來的漲幅更高達114%。 投資標的多元化，造成這檔基金走紅。由於這檔基金除了黃金以外，還投資其他礦業公司，因此波動程度比純黃金基金低。也就是說，除了黃金以外，投資人還能參與其他礦物價格的成長。 供不應求，是投資礦業的最重要主題。例如銅價，今年以來已上漲八成，但一般投資人很難直接到期貨市場去投資，透過多元化的礦業基金來布局，不失為分散風險的好方法。 這檔基金的經理人韓艾飛（Evy Hambro）同時也是美林世界黃金基金的操盤人，他認為，在開發成本及人力短缺的壓力下，礦產公司併購案不斷增加，目的在擴張企業版圖，然而整個產業的大餅並沒有擴大，全球所有原物料產量增加幅度仍相當有限，供給吃緊。 美林投資管理表示，基本面持續強勁、存貨仍處於相對低檔、退休金等長期資金持續挹注、罷工和電力短缺等不確定因素影響供給，這些因素都使鐵礦砂、銅礦和鋅礦等金屬價格可望維持高檔。 至於黃金，供給持續吃緊，需求卻不斷增加。世界黃金協會數據顯示，第二季全球整體黃金供給較前一年減少5%。儘管第二季金價走升，整體飾金需求量仍較第一季成長約6.4%。 美林投資管理認為，第三季為印度婚禮飾金需求傳統旺季，且法人與一般投資人對黃金投資需求持續增加，整體黃金需求可望持續走強。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 除權前湧賣壓 除權後買盤現■ 記者鄒秀明�台北報導 　台股正值除權息高峰，但今年許多個股除權息前後股價表現不一，根據統計，除權前股價飆漲個股，除權後漲升力道減弱；若除權息前湧現棄權賣壓，除權息後反而買盤回籠，專家建議，可以此指標作為操作參考。 　根據日盛投信統計，今年20檔已除權息的指標股中，除了台積電（2330）、聯發科（2454）、矽品（2325）、南科 (2408)、仁寶(2324)、中信金 (2891)、廣達（2382）除權息前後股價同步大漲外，其餘大多出現先漲後跌，或先跌後漲的情況。 　日盛投信表示，以往除權息行情是由「基本面」及「價位」決定，但今年景氣出現走緩疑慮，下半年旺季成長幅度恐將不若往年，造成今年個股除權息行情與「價位」的關聯性更甚於基本面。 　統計資料顯示，除權息前股價漲幅大個股，投資人先落袋為安，棄權賣壓也重，之後填權息表現也相對弱勢，如大立光、台達電、華寶、中鋼、宏達電、中華電等。又如近期才剛除權息的鴻海（2317）、華碩(2357)等，都由於先前股價漲多，目前股價呈貼權走勢。 　至於除權息前股價跌深的個股，除權息後股價相對便宜，投資人逢低加碼意願較高，除權息後一周的股價表現也較佳，如聯電、友達、台塑化、兆豐金、台塑化等。建議投資人對於即將除權息個股，可布局股價已經跌深，且基本面較無疑慮個股，相對較有填權息行情可期。 【2006/08/23 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 報酬率年年10% 44檔境外基金上榜■ 記者林韋任�台北報導 　自從美國聯邦準備理事會（Fed）暫停連續兩年的升息動作，全球股市回溫，散戶的投資信心也回籠，近來投資人最關心「怎樣挑支報酬率穩健的好基金」，若以十年計算，每年報酬率都在10%以上為標準，國內有44檔境外基金十年賺一倍以上。 　美林新興歐洲與聯博印度自由化兩檔基金十年賺了十倍。 　美玲明年打算到南美洲旅遊，為了籌措旅費，她最近開始積極尋找穩健偏積極的基金。她要求不多，只要年報酬率能達到10%就很滿意。 　根據基金績效統計公司理柏（Lipper）的統計，截至18日為止，如果以年報酬率10%，以單利計算，一年報酬率10%、兩年報酬率20%，一直推算到十年報酬率100%為條件，總共有44檔基金符合美玲的要求。 　換句話說，這44檔基金十年來歷經1997年亞洲金融風暴、2000年科技股泡沫，但十年來每年的基金報酬率都有10%以上。 　年年賺10%的報酬率的這44檔境外基金主要分為幾種類型：新興市場類型基金占最大宗，而今年績效異軍突起的黃金基金、拉丁美洲與能源基金也有不少榜上有名，此外，屬於較適合積極型投資人的幾個單一市場基金，如印度、南韓、澳洲、義大利基金都幫投資人賺了不少錢。 　44檔基金中有四檔不屬於股票型基金，包括：景順新興市場債券基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金、富蘭克林美國房地產證券化基金及美國運通新興市場債券基金。 　44檔基金中不乏知名老基金，如天達環球能源基金、JF東方小型、富達歐洲、美林世界黃金基金，富蘭克林有12檔名列其中。 　不過投顧業者也說，以這個條件挑出來的基金，沒有考慮到波動率，比如新興市場、黃金基金都屬於波動較大的類型，適合積極型操作，由於今年漲勢驚人，也連帶拉高近兩年到近十年的績效，但介入時仍要留意投資風險，此外，投資單一國家市場也要留意波動風險。 　對於一些波動較大、投資屬性過分積極的基金，建議適合三年到五年、甚至一年以內的中短期投資，同時還要做好停損點與獲利滿足點。 【2006/08/23 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 三檔投信基金 六年賺60%■ 記者林韋任�台北報導 　以同樣年報酬率10%的標準來看國內投信發行的基金，算到第六年只剩下三檔，業者指出，由於2000年遇到網路泡沫，加上政黨輪替後台股從萬點跌落，國內基金績效不如境外。 　三檔六年賺60%，每年穩定賺10%的基金，有兩檔是投資國內，包括日盛上選與統一統信，這兩檔基金不但打敗大盤，並且每年幫投資人賺到10%的報酬率，另外一檔荷銀泰國基金則是國內投信發行投資海外的基金，由於泰國股市今年表現突出，荷銀泰國基金淨值五年成長116%，表現相當亮眼。 　如果不考慮2000年科技股泡沫化的因素，有十檔投信基金在五年內的表現也相當突出，其中日盛投信旗下的小而美、上選與精選五虎基金，五年報酬率分別為160%、187%與159%；日盛上選再度拿下五年績效的榜首。 　統一投信發行的統信與奔騰，五年也分別有124%與122%，都比大盤表現優異許多；此外保誠中小型、高科技基金、群益店頭、寶來績效與盛華2000高科技基金在連續五年也都有100%以上的報酬率。 　投信業者建議，投資人可嚴格挑選出績效穩健、適合長期投資的核心基金，並透過長期持有，一旦手中有餘錢時就可隨時加碼，利用時間複利看到資產累積成長的效果。 　要注意的是，台灣投信由於盛行挖角，基金績效操作得宜的明星基金經理人可能會被挖走、跳槽，以統一統信為例，成立13年來共換了六個基金經理人，投資人在申購基金前，看了績效之餘，也別換了問問基金經理人是否有異動。 【2006/08/23 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 匯豐中華楊勵修：布局新興市場 避險擺第一 2006.08.23　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　國內首檔金磚基金－匯豐中華金磚動力基金經理人有所異動，由操作績效頗有口碑的現任太平洋經典基金經理人楊勵修接棒。楊勵修表示，當前包括印度、俄羅斯、巴西，以及涵蓋台灣、香港相關市場均相當看好，由於新興市場波動大，操作以控制風險為主，採取基金上檔空間大，下檔相對有限策略。 　楊勵修個人操作績效佳，曾創造包括新光日本精選基金二○○三年年報酬率四四．七％，同類型基金排名第二，建弘亞洲科技基金報酬率七一．五七％，在同類行排名第一，表現相當好，而在去年被匯豐中華投信挖角。 　投資人較為關心的是，楊勵修接任金磚動力基金後，持股操作是否有較大的改變？能否維持過去的良好績效。以下是轉訪內容： 　問：接任匯豐中華金磚動力基金經理的看法？最大的挑戰為何？ 　答：這檔基金相當受投資人的肯定，加上新興市場前景看好，操作這檔基金的壓力相對會大些。不過，只要掌握新興市場波動大的脈絡，有效的波段操作，投資人可搶搭五年，甚至十年的多頭行情。 　投資新興市場最大的挑戰，應是掌握波動操作，使基金的上檔空間很大，但又相對安全控制，使下檔空間有限，主要是風險要控制得宜。 　問：接任金磚動力基金後，是否會改變投資操作和換股策略？ 　答：會有一些調整，但幅度不大，主要將產業集中投資，找尋具有潛力又具波動穩定的成長股，巴西、俄羅斯、印度方面還是會繼續著重能源相關類股為主，並搭配內需和銀行類股。 　問：過去的個人投資績效佳，請問在選股選市的策略上為何？ 　答：操作海外市場，是看趨勢，趨勢對了，抱著股票就會給予正面的回報，採取『由上而下TOP DOWN』，從宏觀的角度向下篩選就會比較清楚，邏輯就是先決定區域內的哪個國家的政府政策會帶動經濟發展，然後從產業，再從個股著手。 --------------------------下一則--------------------------　 荷銀：新興債表現 優於高收益債■ 記者周慶安�台北報導 　Fed暫停升息，國內投信全球債券組合有如雨後春筍般陸續成立。荷銀投顧認為，美國暫停升息後並非所有債券資產皆雨露均霑，新興市場債券表現將優於高收益債。 　根據荷銀投顧統計，歷史上三大升息波段，利率見頂後一年，就各種債券基金的表現來看，以美國債券基金以及新興市場債券基金表現最為亮麗，美國與歐洲高收益債券基金則分別在第一波與第三波升息見頂後一年出現負報酬。 　荷銀投顧表示，升息見頂後，企業最大的考驗才開始，高收益債券如履薄冰；由於升息見頂之後，聯準會通常會維持利率於高檔並觀察一段時間，在確定各項通膨參考數據降溫後，視情況轉而降息。 　但此時經濟通常已見降溫，利率卻維持高檔，不少企業在經濟趨緩、消費者信心指數下滑，但利率卻仍未下滑的情況下，債券違約的機率因而攀升，這也是歷年來美國升息見頂之後，高收益債券利差必然擴大且違約率提高的原因。 　以1999年8月開始的升息波段為例，儘管利率僅提高1.5%的水準，但由於聯準會維持利率高檔的時間過長，加上科技股泡沫化的效應，高收益債市除了利差擴大128個基本點外，違約率則由2.7%飆升至8.1%。此舉對於高收益債券基金的表現將產生不小的壓力。 　荷銀投顧認為目前墨西哥與巴西在政經利多連連的情況下，債券價格漲勢已高，俄羅斯債市也有同樣的現象，土耳其債市不久前則在該國央行因通膨飆升的情況下大幅升息而重挫，以致今年以來相關基金表現差異大。 　因此，建議投資人，儘管升息見頂後新興債市基金表現普遍良好，但仍需慎選基金標的投資。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 平衡基金 本月嗄嗄叫■ 記者曹佳琪�台北報導 　平衡式基金近期受惠於美國聯邦準備理事會（Fed）暫停升息以及外資買盤流入，操作績效表現不俗。理柏資訊最新統計指出，8月以來至11日為止，國內投信發行的85檔平衡型基金平均報酬率為1.35%，超過七成以上基金創造正報酬，近一年平均報酬率更達到3.81%。 　元大雙盈基金經理人陳朝政指出，近期各大類股漲跌互見，但電子股占大盤成交比重再度攀升，可確立成為第三季台股主流趨勢，在外資買盤回籠以及季線止穩回升的態勢下，電子業第四季看法偏多，筆記型電腦（NB）、主機板（MB）、消費性電子等產品受惠於終端客戶需求增加，業績可望成長，其中又以上半年產能過剩、產品價格大幅下跌的面板族群最受矚目。 　由於第四季消費性產品銷量增加，使液晶（LCD）電視訂單持續成長，面板中的OA產品逐漸進入旺季，監視器、NB面板報價有機會回昇，預期TV面板最快在8月下旬即可止跌回穩，面板廠營運狀況將持續成長，部分零組件供貨預估會出現短缺。 　陳朝政表示，近期PCB類股受惠於手機庫存幅度修正過大、下游客戶急單回補，生產手機用PCB廠的7月營收大多優於預期，預估8月獲利將持續成長；MB、NB亦進入傳統旺季，營收可望自第三季出現明顯成長。 　保德信投信認為，在手機族群部分，第三季適逢季節性修正，對於手機族群看法比較保守，廠商的獲利成長空間應該僅有一成左右，在第三季後，預料第四季需求就會慢慢回籠。 　至於PC下游部分，包括了超微、英特爾財報不如預期，PC產業雖然有新產品推出，但是價格仍偏高，未來將面對降價的壓力；此外，庫存還需要一段時間去化。其他如遊戲機產業來到了銷售旺季，第三季表現應該不差。 【2006/08/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com

工作上的烏雲

2006年08月23日
公開
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一言難盡 只能說老板都愛錢,員工,操死了再換人就好!! 這世上沒有什麼是長久的...本來還想說會不會在同一家公司做到退休... 所以勞退新制我目前是舊制,就是希望能長久的做 工作環境很多時候不能盡人意,我們只是領薪水的,老板交代什麼就做什麼,本來也沒什麼好說的...可是,雖然咱家不是什麼大主管,可是這回老板真的有點過份,加上這份工作的未來性已經漸漸式微...沒有前瞻性的方向,未來只會隨波逐流罷了... 上層主管人員看到危機,也只能坐嘆'時不予我',因為老板只想賺自己的錢多一點... 我也很願意在業績上有所表現,可是能不能請老板不要事事都聽個外人的話,公司同事不是不會想要公司好,只是我們講出來的,你不願也不要聽而已.. 像最近之前覺得很不'甲意'的另個部門的人,某次來拿東西,順便說他的心裡話,我發現,原來他的想法還不錯的呢~可是他比我們更能接近老板,老板也比較會聽他話的人,都有這種對老板的不安全感,那我們這種身為邊緣化的同事,更是權力中心之外N公里的人,所謂天高皇帝遠,意思是你管不到我,可是到我們這裡,變成是我們的心聲,老板完全聽不到...可是一有事又管東管西的... 也因外那個外人,之前在老板面前偶爾還會說我多努力工作,其他人要多多學習,可是,一樣的工作態度,但和這外人的錢有關的時候,我就是擋人家財路的石頭.... 如果公司可以讓我用資遺的方式離開的話,還真想錢拿了就走囉...退休金反正拿不到啦,有這筆錢可拿先走為快啦...我就愛錢哩..管它是什麼名義走的,錢在這個時候比較重要啦~

950821股基資訊

2006年08月21日
公開
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 資金挪移 三低概念股可望出線 2006.08.20　 工商時報 @袁延壽/台北報導 由於電子類股的漲幅已高，在預期資金輪動下，受人民幣及台幣升值激勵的中概、觀光、資產及營建類股等傳產股，可望出線成為下一波類股輪動的主流。 法人指出，短線上，應選擇以本益比十倍以下、股價淨值比在一．五以下、自七月十七日大盤上漲以來，漲幅小於兩成的三低概念為標準的個股，如亞泥(1102)、嘉泥(1103)、聯華(1229)、冠德(2520 )、大陸工程(2526)、國產實業(2504)、泰豐(2102)、晶華(2707)等三低股介入，風險低、較有機會勝出。 元富證券投顧指出，台幣、人民幣等亞洲貨幣中長期升值的趨勢不變，兩岸關係和緩，中長線對營建、觀光及具中概題材的類股有激勵買盤作用，不過，短線上，因傳產類股具族群性，容易齊漲齊跌，因此，介入的標的，仍要以基本面為主。尤其，在近期政治利空消息影響下，選擇仍要以低本益比、漲幅較小的個股為主，投資風險性較低。 大陸工程及嘉泥，由於上半年分別處分台灣大哥大股票、出售北市萬國大樓資產，大陸自結上半年的每股盈餘都已經超過去年整年的水準，嘉泥甚至是去年的三倍以上，在基本面具成長性，今年以來股價卻一直沒有反映，以嘉泥、大陸工程每年配息的原則都是以獲利的八成為基準；法人認為，這種股票逢低買進，就算股價不漲，明年分配股息也划算。 瑞展產經顧問公司董事長陳忠瑞認為，在資金動能不足下，類股輪動將是第三季大盤走勢的特色，電子類股休息後，較具題材的觀光、百貨及營建類股等傳產股，出線機率高。 晶華因計畫進行減資，未來的資本額將只有六億元，若以晶華近二、三年來的獲利狀況，今、明二年的EPS都將至少在十元以上，本益因此都在十倍以下、而每股淨值也將提升到近五十元，都將促使晶華成為三低概念股。 --------------------------下一則--------------------------　 利用智慧型循環投資 賺取超額報酬 2006.08.21　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　過去銀行年利率在一○％上下時，富人很容易可以讓「利生利」，身上只要有個百萬存款，似乎就能夠提供「安穩保障」生活，不需要操心太多，因此，只要存下人生第一桶金、存下一百萬後到距離財務自由的境界並不遠！低利率時代，如何可以穩健地讓「錢滾錢」？那就得讓「方法」。 　「我身上有一百萬、怎麼進行投資？」，在物價油價飆漲、經濟停滯卻是低利率時代，一百萬元是個築夢的踏腳石，但一百萬的投資術可是越來越深奧，必須選擇一個投資組合除了能爭取多一些超額報酬，最重要是又能控管風險。 　由於目前定存利率約在一．八％至二％之間，一百萬放在銀行風險雖相當低，但卻不是相當聰明的選擇，接下來當然就是考慮基金投資了，今年五月全球股市在一片叫好的聲浪中，跌個鼻青臉腫，若是五月進場的投資人可是賠慘了，跌幅平均二至三成，也就是說當初的一百萬，很可能僅剩下七十萬了！因此，投信法人常常鼓勵只一套資金也就是說有手中只有一百萬的投資朋友們，不要輕易進行單筆投資，一定要試著將資金進行有規則性的投資分配。 　國際投信近期推出的「智慧型循環投資」就很適合百萬投資客，首先，投資人將一筆長期穩健之資金，買進國際萬寶或萬能債券基金，自行設定投資金額，系統將以定期定額方式轉申購股票型基金，而當股票型基金已達其所預先設定之獲利後，系統將依約定方式再將股票型基金資產全數轉申購回原債券型基金，落袋為安後再進行智慧型投資循環。 　「智慧型定時定額循環投資」提供百萬投資客最大的優勢即是落實「逢低加碼、分批布局、落袋為安」三個投資最重要的步驟，首先資金從放於債券基金，在收益率上已經提供優於定存之報酬，而固定提撥轉投資於股票基金，定時定額則是分批買進的概念，而由於機制提供三段式扣款，當投資組合跌幅達一○％以上進行二倍、二○％以上進行三倍扣款，藉由系統理性進行逢低加碼，而當股票投資部位達到獲利滿足區，如:當初自行設定二○％或是三○％，系統將自動進行停利動作，落袋為安才是。 　在這樣的不確定年代，可投資存下人生第一桶金其實是相當可喜可賀，然而存到百萬元之後，投資金額放大，別忘記投資風險意識必須放大，像國際投信所推出「智慧型定時定額」法，就相當適合一般投資人。 --------------------------下一則--------------------------　 摩根：歐洲科技股 漲相佳■ 記者張瀞文�台北報導 　全球科技類股上周大反彈，但今年以來走勢仍落後其他類股，歐洲科技股更是如此。摩根士丹利證券認為，科技類股價格仍未反映產業的成長，下半年科技類股股價會急起直追。 　彭博資訊統計，今年以來，歐洲道瓊600指數已上揚7%。歐洲道瓊科技指數上周雖大漲7.6%，但今年以來卻仍是負值，不如其他產業指數。 　企業獲利優於預期，是科技類股上漲的原因。全球最大無線網路設備製造商易利信上周股價大漲9.4%，全球最大手機廠諾基亞也上漲7.5%，全球最大企業管理軟體廠商SAP也上漲6%。 　摩根士丹利歐洲股票策略部門主管德拉斯瑪（Teun Draaisma）說，投資人對經濟循環太悲觀。但「就我所見的經濟數據來說，看不出有衰退跡象。對科技產業整體來說，成長前景看好。」 　德拉斯瑪說，科技公司會受惠於企業資訊科技支出的復甦，此外，消費者對薄型電視、遊戲機、手機、電腦及軟體的需求也會增加。 　7月中旬以來，在摩根士丹利的組合基金模型中，科技成為加碼最多的產業。摩根士丹利的報告指出，雖然現在建議買科技類股可能太早，但這才是正確的建議。 　今年以來，全球科技類股表現不佳，原因是擔心全球利率上揚將使經濟成長速度趨緩。雖然上周科技類股反彈，但今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）資訊科技指數仍是負值，是全球十大類股中唯一下跌的類股。 　德拉斯瑪說，相較於獲利水準，科技類股股價已跌到「谷底」的水準，「這是一個機會，科技類股很有投資價值。」 　摩根士丹利的報告指出，科技類股的本益比、股價淨值比都遠低於歷史平均值，如果要回到歷史平均值，股價還有上漲38%的潛力。 　摩根士丹利是全球市值最大的證券商，也是今年上半年對歐洲股票看的最空的券商之一。不過，到6月，摩根士丹利開始建議投資人要買進歐股，原因是獲利及股利前景看好。 　從摩根士丹利修正看法以來，歐洲道瓊600指數已上漲約7%，打敗美國標準普爾500種股價指數4%的漲幅。 【2006/08/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 歐股 今年擄獲亞洲人的心■ 記者張瀞文�台北報導 　亨德森泛歐市場投資總監莊寶涵（John Botham）指出，歐洲股市看好，原因是企業重整逐漸發揮效應，歐洲股價很有吸引力，但部分東歐股價已比西歐股價貴。 　莊寶涵多次來亞洲，發現亞洲投資人今年對歐股最有興趣。他說，東歐有些股市評價已過度擴張，併購交易金額也過高，同時股市波動變大，投資人不妨注意希臘及奧地利的投資機會。以下是他上周接受訪、炎內容： 　問：歐元強勢對歐股有何衝擊？ 　答：歐元強勢對歐洲汽車等出口商較為不利，不過，對亞洲投資人來說，持有強勢貨幣的資產並不是壞事。另外，有些產業不受貨幣走勢影響，獲利也高，是我們看好的標的，如公用事業、電信、保險、銀行等。 　問：歐洲小型股六年來表現優於大型股，未來趨勢會改變嗎？ 　答：小型股近年表現極佳，但波動較大，很多投資人變得較謹慎。不過，這要看個人的風險承受度、對景氣的看法而定。如果認為明年經濟可能轉差，又不喜歡太波動的股票，歐洲大型股就是不錯的選擇。 　小型股是沒有效益的市場，市場投入的研究遠不如大型股，因此要過一段時間後股價才會反映基本面。 　問：歐洲基金有許多種，有大型、小型、歐洲、歐洲大陸、歐元區等，投資人該如何選擇？ 　答：這同樣要看個人的資產配置及偏好。有些人喜歡一檔基金中涵蓋歐洲所有市場，這時就可以挑選含英國在內的歐洲基金。有些投資人喜歡歐洲大陸或歐元區的比重高一些，就可以投資歐陸或歐元區的基金。 　問：為何不看好新興歐洲？投資歐洲有哪些風險？ 　答：新興歐洲股市近年來表現非常好，很多投資人會認為，新興歐洲之於歐洲，就像中國大陸之於亞洲。但其實這兩者很不一樣，部分新興歐洲國家已出現總體經濟危機的跡象，政治上也不太安定，如匈牙利、波蘭、烏克蘭、土耳其等。 　就股市來說，部分新興歐洲市場漲幅已高，股價反而嫌貴，不如歐洲的希臘或奧地利。這些歐盟國家受惠東歐發展，同時在已開發市場及開發中市場營運，可以分散風險。 　如果歐洲中央銀行（ECB）升息太積極，對於歐元區極為不利，但目前來看這種情況不太可能發生。歐洲已進入復甦的第三年，企業獲利成長率仍有12%，明年應該還有9%到10%，投資價值仍高。 【2006/08/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興市場 有機會挑戰前波高點■ 記者許維真�台北報導 　MSCI新興市場指數延續美國聯邦準備理事會（Fed）8月8日停止升息後的漲幅，上周在美國連續公布最新PPI及CPI數據皆低於市場預期後，新興市場在投資人對Fed於9月底將不再需要升息以抑制通膨的預期下，股價聯袂上揚。 　德盛安聯全球新興市場基金經理人張繼文表示，今年以來，全球新興市場在原物料、能源行情帶動下，表現仍較美國、歐洲以及日本股市亮麗，雖然近日原物料、能源價格回跌，但整體新興市場成長性仍然強勁，配合第四季旺季行情，新興市場指數有機會挑戰前波高點，短期拉回整理，反而有利長波段行情延續。以下是張繼文訪問紀要： 　問：近期推升新興市場表現的主要驅動因素有哪些？ 　答：全球資金流向是影響近期新興市場表現的最主要因素。根據新興市場組合基金研究公司EPFR、德意志證券等的資料顯示，全球新興市場在歷經5月中至7月底的回檔整理後，8月以來新興市場基金又看到明顯的資金回流趨勢，配合美國上周公布最新的PPI及CPI數據皆低於預期，9月底Fed停止升息機率更為提高，資金回流至新興市場的效應可望更加明顯。 　問：以長期投資新興市場而言，後續應觀察那些焦點？ 　答：主要仍是新興市場本身成長性。在三大區域中，由於新興亞洲國家較倚賴出口至美國市場，如南韓及台灣的電子產業等，因此美國經濟若放緩，對新興亞洲的衝擊較大。不過，近來美科技股已有回升，是否持續帶動台、韓科技股值得觀察。 　此外，亞洲仍有相對較看好市場，如受惠中國大陸經濟蓬勃發展帶動的香港內需市場，在美升息干擾因子暫告段落，加上人民幣升值預期帶動，香港金融及地產股可望出現一波多頭行情。另外，印尼在最近一季降息兩碼後，已由國內金融股帶動印尼JCI指數出現一波領先東南亞股市表現，地震後重建題材使當地水泥及營建類股獲利看俏。 　問：拉美與新興東歐市場近期展望如何？ 　答：至於拉丁美洲第一大經濟體巴西，在降息題材帶動下，配合原物料出口維持暢旺，金融等內需概念及原物料類股短線可望給予股市支撐；然而倚賴美國出口市場較深的墨西哥經濟，無可避免將受到衝擊。新興中東歐及非洲，由於距離美國最遠，經濟上倚賴歐盟的程度更甚於美國，因此在這三大區塊中較為看好。 【2006/08/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 能源題材染紅東歐拉美基金 多元布局 報酬空間大於能源基金 【李婕╱台北報導】 　新興東歐及拉丁美洲股市活力再現，與能源相關基金商品同列為理財專員推薦客戶轉進標的。現今中東情勢緊繃、恐怖攻擊疑慮仍存，國際油價高檔盤旋，而擁有石油及農礦商品題材的新興東歐及拉美股市指數則持續攀升，就近月基金平均報酬來看，此區域基金約在8~12%，能源基金則僅2.55%。 　掌握契機 　由於第3季美洲颶風活躍、且為儲備下季用油而帶動油價走高，若在此時布局能源基金，分散風險效果及報酬空間，可能不及東歐及拉美基金。 　依照經驗法則，油價平均高點多落在第3季，前先油價狂飆至每桶近80美元新高記錄後，雖因恐怖攻擊疑慮再現，油價回跌，惟仍維繫70美元以上高檔，能源類股漲多跌少，擁豐富油量蘊藏的新興歐洲市場基金受投資人認同。 　觀察Lipper統計，11檔核准在台銷售的新興歐洲基金近1個月平均報酬約11.88%，表現最佳達14.86%；至於9檔拉美基金同期平均報酬8.88%，最高逾11%。但能源基金平均報酬率僅2.55%，居第1的基金以投資替代性能源為主，報酬率6.82%。 　能源類股漲多跌少 　儘管石油類股長期走勢看漲，摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，第4季能源類股走勢強弱令市場關切，繼美國歷經連續17次升息，市場擔憂美國經濟成長率恐趨疲軟，特別是部份經濟數據略見降溫，第4季原油需求極可能連帶降溫，衝擊能源類股表現。 　吳淑婷認為，長期能源類股本益比與獲利前景仍具投資價值，加上高油價時代來臨，能源類股蘊含不錯投資機會。但若擔心第4季能源價格下滑，除能源基金外，可考慮介入東歐市場或全球新興市場，一來掌握能源類股上漲契機，還可享受新興市場強勁內需動能。 　新興市場內需強勁 　富蘭克林投顧指出，來自中國、印度、俄羅斯等新興國家工業化實質需求，是支撐原物料中長線多頭泉源，但現階段商品價格飆高主力，卻來自地緣政治緊張關係及夏季颶風衝擊等短線因素，投資人若想進軍單一商品期貨市場或能源基金，承受風險亦相對較高。 　今年不僅原油、天然氣價格高檔不墜，銅、鋼鐵、咖啡等農礦原物料價格同樣節節升高，能源及資源型基金備受青睞。 　30日油均價63美元 　擁天然資源的東歐及拉丁美洲，受惠商品價格上漲，外匯存底與經常帳盈額持續累積，進而改善經濟體質，現階段若自涵蓋這兩大區域型基金切入，獲利空間更加寬闊。 　目前石油生產公司產油成本預估10~30美元間，但今年來油價30日均價在63美元以上，故企業獲利表現預期仍亮眼。至於要布局能源基金或新興市場基金來掌握商品行情，寶源投顧認為，能源基金投資標的局限於能源與新能源概念類股，產業集中，看對行情獲利佳，但波動風險相對較高；若由新興市場基金介入，可掌握拉丁美洲（農礦主題）與新興歐洲（能源主題）等多元投資題材，分散風險。 --------------------------下一則--------------------------　 積極型平衡基金 年報酬可攻一成 2006.08.21　 工商時報 @陳欣文/台北報導 　受惠於FED暫停升息以及外資買盤流入，台股近日開出亮麗行情，以穩健操作為主的平衡式基金也連帶受惠，操作績效頗佳，據台灣經濟新報統計指出，八月以來（計算至十七日止）國內投信發行的七十二檔平衡型基金平均報酬率達到二．二四％，超過六○檔基金（八成以上）為投資人創造正報酬，近一年來表現好的則有兩成以上的報酬。顯示有些平衡基金長期投資仍可有穩健報酬！ 　國內平衡型基金近一年平均報酬率達三．八一％，其中元大雙盈基金以二○．八％的高報酬率勇奪第一，保德信金平衡基金、華南永昌龍盈平衡基金則以二○．七七％、一九．五％分居二、三名。 　元大雙盈基金經理人陳朝政指出，近期各大類股漲跌互見，但電子股收盤占大盤成交比重再度上衝，可確立成為第三季台股主流趨勢。在外資買盤回籠以及季線止穩回升的態勢下，電子業第四季看法偏多，NB、MB、消費性電子等產品受惠於終端客戶需求增加，業績可望成長，其中又以上半年產能過剩、產品價格大幅下跌的面板族群最受矚目。 　在市場普遍看好國內科技類股下，預期科技型、中小型與平衡型基金中持有電字類股較高者，可望持續有表現。 　目前國內平衡基金種類多元，若以時間的發展來看，二○○二年以前發行的多為積極平衡型，主要是利用持股比率調整，多頭高持股，空頭低持股，使基金介於股市與固定收益之間；而在股市的多空不明，及低利率的影響下，二○○二年至二○○四年平衡基金利用「股一債九」特性，將其投資屬性定位在保守平衡，這一時期就有高達五十檔平衡基金成立！ 　二○○五年開始國內平衡型基金則正式進入第三階段－避險策略操作，主要是利用期指與選擇權沖銷下跌的風險，守住股票上漲利益使基金淨值一年期達到絕對報酬目標，這樣類型的基金市場上約有十多檔。 　其實各類平衡型基金沒有所謂的好壞之分，只有合適與否的差異，也因此從平衡型基金績效高者達兩成、低者還可能是負值，但是所承受的風險也大不同。 　所以若想要追求年報酬一成以上的投資人，可以選擇股票部位可拉高到七成的積極型平衡基金，但是就要有可能賠上一成的準備；而想要在追求絕對報酬下，承受有限風險、享有穩健報酬者，就可選擇保守型與避險型的平衡基金！ --------------------------下一則--------------------------　 國內股票基金 微幅成長■ 記者 許維真 受債券型基金規模直直落影響，境內基金總規模在去年11月跌破2兆元大關後，迄今仍未能站回2兆元的關卡，根據投信投顧公會最新統計，境內基金7月底總規模為1兆9,583億元，較6月底微幅增加74億元，增幅為0.38%。 就非債部分來看，成長率最高的是指數型基金，增幅達22.25%，但若以絕對金額比較，增加最多的類別是國際股票型基金，基金規模較6月底增加44億元，增幅為2.54%。 如果就公司別來看，44家投信中有23家規模為正成長，相對規模成長最多前三名分別是台新投信、台陽投信與大眾投信。相對規模縮水最多的前三名則是寶華成豐、建華與華南永昌等三家投信。其中寶華成豐投信受到母公司成豐集團涉嫌違法吸金影響，基金面臨贖回潮，上個月規模縮減達46.71%，幾近腰斬。 再就個別公司絕對金額增減來比較，上個月基金規模增加超過10億元的業者有11家，前三名是摩根富林明、富邦與大眾投信，增加規模都超過40億元；絕對金額減少最多者則是老字號的建弘投信，月規模減少70億元。 由於國人對海外投資的興趣與參與度愈來愈高，國內投信業者這兩年來也發行多檔投資海外市場的基金，使得國內的國際股票型基金規模持續在逆勢中成長。 【2006/08/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com

富小孩栽培手冊新聞稿

2006年08月20日
公開
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富小孩栽培手冊 全國第一本0∼12歲兒童理財教育聖經 物價漲漲漲，就是薪水不漲！試想如果孩子花錢如流水，若沒培養正確的理財觀，很容易就成為負債女與貧窮男，因此建立孩子正確的理財觀最好要趁早！ 也許你不是理財專家，但教導兒童正確的理財觀卻刻不容緩，其實只應在孩子進入國中叛逆期前，掌握孩子吸收理財觀念的黃金期，趁早展開兒童理財教育，您也可以從容養出「富小孩」。 由Smart智富出版的新書「富小孩栽培手冊」，是從父母心理面、兒童人格發展、兒童的數理能力發展著手，從0∼12歲開始分類，提供適齡的兒童理財教育完全解決方案，是國內第一本兒童理財教育聖經，是現代父母不可獲缺的育兒寶典。 特價：179元，全省熱賣中! 其他精彩內容： 0∼3歲理財教育篇：拒絕養出敗家子，理財教育從小紮根 1. 打造小富翁，要從0歲開始 2. 2歲小霸王的教導經驗，決定一生 3. 教小孩珍惜金錢從1元做起 4∼6歲理財教育篇：幼稚園兒童必上的3堂財商課 1. 用小豬撲滿建立儲蓄好習慣 2. 孩子想要這個、想要那個，怎麼辦？ 3. 家有頭痛兒，該怎麼辦？ 7∼9歲兒童理財教育篇：小一至小三必上的5堂財商課 1. 怎麼給小孩零用錢最Smart？ 2. 親愛的，我把大賣場變教室了 3. 用第一本收支簿，打下理財好基礎 10∼12歲兒童理財教育篇：小四至小六必上的5堂財商課 1. 教孩子認識銀行、利息及複利 2. 親愛的，我把預算表變簡單了 3. 用一則童話故事，教導借貸觀念 綜合篇：預約子女的財富因子 1. 孩子做家事、成績好，該不該給錢？ 2. 小孩瘋狂跟流行，該怎麼辦？ 3. 看卡通也能學理財 小媽正在約專訪時間哦~~等我吧!!