抗議客服不給叫基金答人的葉小媽|網誌 - BabyHome 個人專頁

抗議客服不給叫基金答人的葉小媽

他的寶貝

他的興趣

日期

#Tag

1030927-0929基金資訊

2014年09月29日

公開

13

台人愛炒短！基金週轉率上看100％ 2014-09-29 01:33工商時報記者黃惠聆�台北報導台灣人愛炒短線，不僅喜愛短線買賣股票賺價差，連基金也被當作賺價差的標的！據碁石智庫統計，從2008年以來至今，除2012年外，台灣人買賣境外股票、債券基金週轉率都逼近或逾100％，且在2012年及2013年境外債券基金的週轉率，甚至超過、或等同於股票基金，相較於全球基金交易，台灣的情況相當罕見。法人表示，雖不能確定台灣人買賣境外基金的週轉率是否居世界之冠，但台灣人買賣境外基金的頻率的確是比國外高了些。碁石智庫總經理陳蘭會認為，深究來看，不能說是台灣人愛炒短，多數投資人是被動聽理專建議，而理專又有每月業績的壓力。據了解，大部份銀行財富管理部門理專每月每季都有訂銷售金額目標，境外基金公司則會依銷售金額提供獎勵金，且理專每月業績為月初歸零，如果理專無法每月都能新增一批客戶，理專就需要既有客戶配合，讓客戶適時停利，將客戶的錢從Ａ基金換到Ｂ基金，因此，投資人買賣基金的週轉率就會大幅提高。為何投資人願意聽理專的建議，境外基金銷售主管表示，原因一：理專服務佳─搜集資料、送禮，客戶也可參加銀行理財、品酒、養生等各式各樣講座。原因二：國內買賣境外基金的手續費比國外低很多，可以讓投資人作短線交易。原因三：最重要是台灣投資人有賺到錢，若扣除手續費率之後，若可賺得比銀行定存高，客戶願意配合理專作短線操作。根據投信投顧公會資料及碁石智庫統計，截至7月底為止，近一年期間，台灣境外基金規模由台幣2.6兆成長至3.3兆，年成長率為28.1％，新增部位7,294億，其中光是高收益債增加4,456億台幣，而境外股票基金則增加3,407億。此外，至7月底為止，在台註冊的1,023檔境外基金中，整體規模係來自台灣投資人比重為8.6％，依照碁石智庫統計，台投資人資金占個別境外基金規模占比，逾7成的有7檔，逾5成的有32檔。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-29/250/A37A00_P_01_02.JPG ---------------下一則---------------　境外基金前10強熱賣靠配息2014-09-29 01:33工商時報記者黃惠聆�台北報導國人愛買境外基金，但是資產管理機構還要順勢推出投資人喜愛的產品，才能穩居境外基金前十強，近一年來，境外基金版圖已作了些許挪移，瀚亞及施羅德等擠進前十強，另外，各品牌境外基金規模雖有增有減，但基金規模成長的基金中幾乎都靠配息基金再更上一層樓。根據境外基金觀測站資料顯示，至7月底為止，雖然德盛安聯投信國內募集的基金備受投資人青睞，但前十大境外基金品牌中，只有德盛安聯規模微降之外，其餘9個品牌基金規模多少都有些成長，其中基金規模增加最多的是富蘭克林及貝萊德等二大品牌基金，今年來各增加了1,301億元、1,174億元；若就成長率來看，則以施羅德基金規模倍數成長最為耀眼。仔細推敲境外基金前十大排名更動，法人表示，境外基金產品要賣得好，有二要素，一是基金商品本身有賣點如基金過去績效、配息率相對佳等；其二是有人推薦，如理專、朋友口耳相傳、媒體或者網路等，然而依照基金產品銷售情況來看，目前以「配息基金」最受投資人青睞，過去是配息債券基金，近期連股票基金、股債平衡基金，只要有配息，投資人都很愛。瀚亞投資表示，今年旗下最熱賣的基金就屬美國高收益債券基金與亞洲股票收益基金，兩者都有配息，也剛好反應市場趨勢與投資人的行為變化。施羅德投信也是靠有配息基金躋進前十強，且該基金品牌最熱銷的3檔基金分別是：施羅德亞洲高息股債基金、環球收益股票基金及歐洲收益股票基金，後二者即是配息的股票基金。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-29/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　澳幣南非幣債券基金吃匯損2014-09-29 記者葉家瑋�台北報導美國升息腳步在即，強勢美元將成趨勢，近期資金回流美元資產態勢明顯，衝擊非美元貨幣走貶，尤以澳幣及南非幣跌幅較劇，拖累本月以來澳幣及南非幣計價債券基金，匯損達3%至4%。美國聯準會上周調升基準利率預估值，激勵美元上漲，強勢美元吸引資金簇擁美元資產，也衝擊亞幣及非美元貨幣走弱，除歐元及日圓因央行可能擴大寬鬆而走貶外，以商品貨幣跌幅較重，本月以來澳幣貶值5.91%，南非蘭特貶值4.81%。商品貨幣波動反映在基金投資，也出現明顯匯損，據統計，本月以來，96檔澳幣計價債券基金台幣跌5%，比較原幣計價跌幅1%，匯損達4%；29檔南非幣計價債券基金匯損也達3%。 ---------------下一則---------------　多重資產商品穩中求勝2014-09-29 記者曹佳琪�台北報導近來金融市場受到美國可能於明年升息的影響變化快速，多空周期縮短，提高投資難度，但若以上一波2004年至2006年升息期間各資產表現，多重資產基金因布局資產種類多元，往往能以平均之下的波動提供水準以上的報酬率，是未來升息期間可參考投資標的。上一波升息期間，美國聯準會（Fed）總共宣布17次升息，升息幅度高達4.25%，基準利率一舉躍至5.25%，摩根多元入息成長基金經理人郭世宗分析，上一波升息期間，新興股市和美國REITs（不動產證券投資信託）單年度報酬率約35%，但波動度相對較高。反觀多重資產配置單年度報酬率雖然在20%左右，但波動度只有新興股市的一半，顯示出多重資產配置的夏普值。郭世宗指出，美國企業資本支出和就業數據優於預期，引發提前升息疑慮，加上Fed上周於FOMC會後表示，將上調2015年與2016年的利率預測值，最新的2017年預測值亦落於區間上緣，顯示升息時間與速度可能比預期更早且更快，建議宜提早調整資產配置做好因應。德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，國人對收益型的產品需求殷切，希望在景氣復甦下掌握成長投資機會，但當升息議題成為市場焦點後，股債市場波動加劇，投資人必須在升息環境下，能兼顧收益來源和成長機會。統計過去兩次景氣向上循環的各類資產漲跌幅，以S&P500指數、可轉換公司債和高收益債表現最佳，1994年至2000年多頭循環期間，平均漲幅均逾倍。若以2002年至2007年這波多頭來看，漲幅均超過八成，顯示在復甦環境中，這三種資產的資本利得相對有表現空間。許廷全指出，這三類型資產與公債之間的相關性均低，可有效抵抗利率上揚風險，若能多元配置，更可有效分散投資組合波動風險。業者認為，儘管市場對景氣回春皆有共識，但經濟復甦路難免起伏，尤其是升息期間，金融市場波動加劇，各類資產表現輪動，若是重押單一資產，很可能不是大賺就是大賠，最好因應方式是多重資產布局，隨著景氣靈活調整資產配置，掌握多元收益的機會。 ---------------下一則---------------　景氣燈號連7綠溫和成長國發會：未來很樂觀今年將現黃紅燈2014年09月27日【林海╱台北報導】國發會公布8月景氣燈號，續亮第7顆代表景氣穩定的綠燈，景氣對策信號綜合判斷分數月增2分到29分，顯示國內經濟溫和成長。國發會表示，未來景氣「真的很樂觀」，期待分數持續向上，今年能出現代表景氣轉趨熱絡的黃紅燈。 9月綠燈機率高 9項構成項目中，工業生產指數、機械及電機設備進口值各加1分，並由綠燈轉為黃紅燈。國發會經濟發展處處長吳明蕙認為，9月繼續亮出綠燈的機率相當高，同時指標連續13個月上升，且增幅持續擴大，領先指標雖然連續6個月下滑，但跌幅不大，並不代表趨勢變差，只是短期波動。吳明蕙說，雖然經濟增速趨緩、復甦力道不足、房地產泡沫化等擔憂的問題都存在，但OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）與亞洲5國的領先指標都是上升，可見經濟正往好的方向發展。對未來展望方面，吳明蕙表示，環球透視、經濟學人等機構都預測明年全球經濟成長率將優於今年，是很好的訊號，有助於我國出口動能擴增。食品業暫受衝擊內需方面，隨企業投資信心提升，以及電信業者陸續建置4G（4th Generation，第4代行動通訊）設備，可望挹注投資動能，民間消費也在企業獲利成長、就業改善帶動薪資上漲的激勵下，動能可以維持。但吳明蕙說，9月餿水油事件爆發，可能短暫衝擊食品業與餐飲業營收，後續還需要密切觀察。吳明蕙說，食安議題除影響商業營業額的構成項目外，也會一定程度的衝擊食品加工業，但政府已從不同方面強化食安，消費者會慢慢重拾信心，商家採購也會更謹慎，因此只是短期影響，整體而言，景氣向上趨勢不變，前景審慎樂觀。雖連7個月亮綠燈，顯示景氣穩定好轉，但不少民眾卻仍無感。從事服務業的鄭小姐就說，景氣好轉好像都只是假象，實際感受上，不但薪水沒有增加，工時與工作量也沒有減少。從事自由業的陳小姐也說，百貨周年慶陸續開跑，人潮很多，感覺景氣似乎有好轉，但自己的收入沒有增加，因此景氣好轉應該不是普遍性的，可能與行業不同有關。 ---------------下一則---------------　全球市場觀測�陸股突出日股抗跌2014-09-29 記者曹佳琪�台北報導上周全球股市在利空消息衝擊下震盪走低，逆轉前一周的反彈。成熟市場中，日本股市較歐美股市抗跌，新興市場則是漲跌互見，除小型邊境市場上揚外，中國大陸上證指數表現突出，巴西、南非股市跌幅較重。大陸財政部長樓繼偉9月22日出席20國集團財長及央行行長會議時表示，中央宏觀經濟政策將繼續著眼於綜合性目標，不會因單一經濟指標變化而大幅調整政策。讓期待大陸推出更多刺激經濟政策的投資人感到失望，主要股市出現回檔。雖然之後歐美股市一度反彈，但上周四傳出俄羅斯國會計劃立法授權法院沒收西方國家資產消息，恐將影響歐美跨國企業，再次衝擊股市回檔。 ING投信表示，市場對俄烏紛擾及歐美制裁等反應已有逐漸鈍化趨勢，雖然相關消息仍會造成短線震盪，但影響程度應已降低，歐股在ECB寬鬆貨幣政策支撐下，下檔有限。 ING投信指出，近期日股因日圓走貶，且9月底至10月有望公布的GPIF改組，可望增加股市投資比例，表現相對強勁。雖然短線仍不免受到美股等消息面影響，但日股具備企業獲利提升及價值面低廉等優勢，加上日本政府貨幣政策傾向寬鬆，中長線展望仍樂觀看待。 ING投信表示，本周大陸進入十一長假前夕，陸股恐出現高檔整理走勢，但在政策面偏多及滬港通題材帶動下，後市仍正面看待；此外，10月5日巴西將舉行總統選舉，聲勢一度上揚的在野黨候選人席爾瓦（Silva）近期民調滑落，與現任總統羅賽芙不相上下，巴西股市受此影響回檔修正，目前看來，選舉進入第二輪機率高，在10月26日第二輪選舉前，預期巴西股市仍以整理為主。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/29/2/239797.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　亞股本質佳不怕運來磨2014-09-29 01:33工商時報記者黃惠聆�台北報導今年來定期定額扣款金額前十大基金不是台股就是布局亞太地區的股票基金，顯示投資人對亞太地區經濟成長動能深具信心，進而推升了國人定期定額投資的意願。法人表示，即使受到聯準會即將升息，市場震盪，資金再流回美元資產，但預期這次回跌幅度會比之前少，亞股若屆時再跌，記得逢低布局。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，美國聯準會上周會後表示將如期於10月結束購債措施，加上美國經濟數據與企業獲利均優於預期，顯示美國經濟復甦漸入佳境，隨著美國經濟表現持穩，將有助於亞太地區的經濟成長動能，自然吸引國內投資人對其後市樂觀看待，進而吸引國內投資人的興趣。根據EPFR統計，郭世宗指出，下半年來，亞洲（不含日本）基金淨流入逾124億美元，顯見國際資金看好亞洲是受惠美國經濟復甦所致，相較於全球市場，亞太地區無論是股票、債券、REITs等各類資產殖利率相對較高，預期在亞洲經濟穩定復甦，通膨溫和的趨勢下，即使美國明年開始啟動升息，具多元收益機會的亞洲市場可望吸引資金持續流入。即使近期市場再擔心美國升息之後，國際資金將會再出現一次資金大挪移，但法人表示，即使亞股因美升息而回落，跌幅也不會像去年那麼大，富蘭克林投顧協理盧明芬即說，富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯在日前的報告上即說，「美元升值潮下，新興國家的差異化表現將益趨明顯，相對看好亞洲與邊境市場的股市與貨幣。」主要是因，東北亞國家擁有很高的經常帳盈餘且能直接受益於美國經濟復甦，至於東協和印度有政策變革的支撐，可望也有不錯的表現。群益東協成長基金經理人蘇士勛也表示，如果美國升息代表景氣復甦，美國占東協五國出口比例為11.5％，為東協五國第三大貿易夥伴，東協自然受惠。現在距離美國明年第一次啟動升息約有6∼9個月時間，依過去經驗，受惠歐美景氣復甦最多的東協，在歷次美國升息前至升息期間平均至少漲3成，建議投資人可留意東協布局時機。 ---------------下一則---------------　有基撐腰新興亞洲不畏升息2014-09-29 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導美國升息議題再度引發全球金融市場擾動，進一步牽動全球資金動向。法人認為，新興亞洲因為有中、印改革題材，加上東協等市場基本面相對佳，續受資金青睞，累計今年亞洲區域股票型平均漲幅約9％，表現居海外各區域基金類型之冠。復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，根據巴克萊出具的報告顯示，新興亞洲經濟成長力道優於其他新興市場，今、明兩年仍可維持6.1％、6.3％的高成長，超越新興拉美的1.1％、2.1％，以及新興歐洲的1.4％。根據理柏統計至2014年9月23日，亞洲區域股票型基金今年來類型上漲8.46％，成為投信投顧公會分類海外各區域基金類型中最佳，其次是新興市場區域股票型的5.26％、新興市場區域股票組合型5.08％。進一步分析今年來表現較佳的亞股基金多其中在印度、東協，或者有明顯投資比重布局在陸港股市，累計報酬亦明顯優於MSCI新興亞洲指數漲幅5.41％。先機亞太股票基金富盛產品經理高齊英表示，現階段在成長動能的優勢下，大中華企業獲利成為亞股領頭羊。以中、港、台三地為首的大中華區企業目前都已經隨著經濟環境的趨穩而進入整體成長階段。2014年獲利估值更持續獲得上修，同時兼具資金面、價值面與成長性的多重優勢。群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，亞股資產配置上仍看好今年強勢的國家印尼泰國菲律賓能持續有所表現，但類股輪動加快，目前看好基礎建設，地產，醫藥，電子等族群。馬來西亞與新加坡著重海事服務類股，在業績帶動下表現能持續優於大盤，此外原物料類股跌深後目前逐漸出現投資機會，亦可留意。施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥指出，亞洲股市即使在日前的強勢表現之後，評價面還是相對便宜。亞洲的股價淨值比相對於已開發國家股市還是在近十年來的低檔區，本益比也只有13到14倍，大幅低於美股的16到17倍，所以今年第四季亞洲仍有相當空間可以期待。 ---------------下一則---------------　 9月陸韓台印拚經濟亞股基金好布局2014-09-29 01:33工商時報記者呂清郎�台北報導受美國聯準會（Fed）可能提前升息的預期影響，外資流出亞洲，亞洲四大經濟體9月展開拚經濟運動，在MSCI新興亞洲指數前四大權重國中，大陸、韓國、台灣、印度，最近都展開大規模的貨幣與財政刺激方案，各大投資包括高盛、摩根大通與國際金融研究所首席經濟學家，均建議第4季加碼亞股，也代表正是亞股基金布局時機。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯表示，Fed動向決定全球股市投資節奏，造成上周亞洲股市資金淨流出，但亞洲各國早已做好迎接Fed資金退潮衝擊準備；除日本外，大陸與韓國最近都擴大財政方案，大陸人民銀行更向銀行注資5,000億人民幣；印度更期透過法令鬆綁與擴大投資，改善印度製造業競爭力。瀚亞投資指出，第3∼4季是亞洲出口旺季，儘管指數出現橫向整理，但高盛依舊樂觀看待亞太（不含日本）股市，給予加碼評等；摩根大通全球首席策略團隊主管大衛•凱利、國際金融研究所（IIF）首席經濟學家Charles Collyns，也都指出明年樂觀看待亞股為首的新興市場。日盛大中華基金經理人高仰遠認為，整體外資資金流向對新興亞洲仍偏向正面，大陸、印度經濟數據緩步回升，IMF指出大陸經濟增速的適度放緩是一個良性調整，對推進改革和經濟結構調整很有必要，亞洲更能迎接聯儲會加息預期帶來的市場波動；印尼和印度實施很好的財政與貨幣政策，很多亞洲經濟體有了更出色的金融機構，亞洲基本面仍佳。群益印度中小基金經理人林光佑強調，印度是亞股中今年來比現最佳的股市，也是全球主要股市漲幅居冠的股市，今年來漲幅高達26.33％，9月股市維持高檔震盪格局，印度盧比則受美元持續升值影響而些微走貶，經濟數據雖較平淡，但仍維持正增長。展望後市，預期印度GDP將恢復逐年向上成長，有助於支撐股市續創新高。 ---------------下一則---------------　中韓印度小型股強勢2014-09-29 記者葉家瑋�台北報導美國升息腳步在即，全球資金加速挪移，拖累外資側重的大型股走勢波動，相較之下，小型股表現較為穩定，以亞洲地區來說，年初至今MSCI新興亞洲小型指數漲幅是MSCI新興亞洲指數的一倍。本月以來，南韓、印度、中國大陸的小型股也都比大盤強勢。據統計，今年以來MSCI新興亞洲小型指數上漲9%，優於MSCI新興指數的4%；在個別國家中，南韓KOSPI指數今年來僅小漲約1%，但南韓小型股指數Kosdaq今年漲幅已高達15%。其他包括印度、大陸等小型股指數，也有較大盤亮麗的表現。投信法人分析，在強勢美元環境下，近期全球資金加速流竄，新興亞股出現外資撤資現象，包括台灣、南韓股市都因此承壓，由於外資一向側重大型權值股，個股走勢易受外資動向牽動；相較之下，中小型股著重內需消費，在景氣好轉下有基本面支撐，且不受外資進出干擾，表現較為強勢。另外，亞洲國家的執政團隊頻頻釋出有利中小企業營運政策利多，富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，亞洲各國政府今年推出改革或刺激經濟的計畫，為中小型企業創造更好的營運環境。他表示，例如南韓新任財政部長上任後，祭出大規模振興經濟方案，更提議開徵剩餘盈餘稅，以刺激民間消費動能。另外，印度莫迪新政府帶動經濟成長回溫，有利提振印度小型股營運；而大陸近年來的結構性改革路線，將降低政府在資源分配上所扮演的角色，實質上就是對中小企業深度開放。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗說明，目前亞洲有近3,000檔股票為市值10億美元以下中小企業，第4季消費旺季來臨，包括消費、零售、百貨等產業都是可留意標的，增添亞洲中小型股後市漲升動力。保德信中國中小基金經理人吳育霖表示，新興亞股具有較佳的經濟基本面，且過去股市評價面低廉，目前東北亞市場的小型股股價水準較低，而東北亞國家較倚重出口需求，看好今年亞洲小型股可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/29/2/239795.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　 Fed官員：最快明年中升息2014年09月27日【于倩若╱綜合外電報導】明年將擔任FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）投票委員的美國亞特蘭大Fed總裁洛克哈特表示，美國經濟目前仍受累於國內外市場需求疲軟，可能導致Fed明年啟動升息的時間較外界預期更晚，他預期在明年中以後。洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，美元近期強升恐威脅復甦，繼本周多位Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）官員後對強勢美元危及出口表達疑慮。儘管美國經濟可望以約3%年率成長，但他認為消費支出仍疲軟、薪資成長緩慢，歐洲問題更增添全球經濟疑慮，多重不利因素恐阻礙通膨達成2%目標，需要央行耐心評估何時啟動升息。多重利空阻通膨達標洛克哈特指出，Fed在葉倫（Janet Yellen）主持下，有個指導原則已然成形，相較等太久以致通膨超標，太早升息危害到復甦更是糟糕，儘管許多分析師把升息預期調前，他預期成熟時機是明年中或更晚。洛克哈特呼應同樣將於明年取得FOMC投票權的芝加哥Fed總裁伊文斯（Charles Evans）稍早談話，伊文斯有必要確保經濟能禁得起升息衝擊。近日許多Fed理事也表達希望確定通膨回溫，再緩步升息，除了洛克哈特和伊文斯，還包括紐約Fed總裁杜德利。 ---------------下一則---------------　美股年底漲幅還有3%空間受升息預期壓抑 S&P 500將比去年少漲2成2014年09月27日【陳冠穎╱綜合外電報導】審慎樂觀市場對美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）升息預期心理越來越強，影響美股表現，但路透調查顯示，多數分析師仍預期美股年底前還有機會創高，S&P 500指數年底將收在2033點，亦即還有約3%漲幅空間，但今年受升息預期壓抑，漲幅預估10%，只有2013年30%的1/3。美國Fed醞釀明年中升息雖對股市帶來負面影響，但許多分析師認為，升息背後反映的是強勁經濟成長，基本面利多可望進一步推升美股。Ameriprise Financial首席市場策略師喬伊（David Joy）表示，除非經濟情況好到足以承受升息衝擊，否則Fed不會調升利率，而這也代表著股市還有上漲空間。道瓊還會再漲3% 據路透最新調查顯示，分析師預估中間值顯示，美股S&P 500指數年底還會漲至2033點，還有約3%漲幅空間，同時距離歷史高點不會太遠，明年中更進一步上看2100點；道瓊工業指數年底則會來到17475點，漲幅空間同樣在3%左右，明年中上看18000點，均較前次6月調查更為樂觀。此外，從本益比角度來看，美股並不算太貴。據路透資料，基於未來1年企業獲利計算的本益比，S&P 500指數目前為15.9倍，僅略高於歷史平均值14.9倍。企業匯損恐擴大美股周四受經濟數據引發升息預期，以及地緣政治、美元過強恐衝擊企業獲利等多重利空影響大跌，市值一夕蒸發3200億美元（97兆台幣），比新加坡及馬來西亞GDP（國內生產毛額）還高。 S&P 500指數成分公司有半數營收來自海外，美元持續走強可能擴大匯損，影響海外獲利表現，加深市場疑慮。表徵兌一籃子貨幣的美元指數今年以來已經上漲6.1%，周四一度續創4年新高85.485。道瓊工業指數周四狂殺264點，在蘋果（Apple）大跌近4%拖累下，納斯達克指數更跌逾2%，創5個月來單日最大跌幅，S&P 500指數則重挫1.6%，也是2個月來最慘，納斯達克與S&P 500指數雙雙摜破季線。市場未陷入恐慌然而在美股大跌的同時，反映市場不安情緒、有恐慌指數之稱的美股波動率指數（VIX）卻顯示，投資人並未陷入恐慌。VIX周四僅上漲18%至15.64點，未超出近3年平均水準。紐約投資公司Banyan Partners首席市場策略分析師派佛列克說：「我不擔心美股是否漲過頭的問題，拉回幅度也許再擴大一點，但我認為年底仍將強勢封關，達成年漲幅8~10%。」 ---------------下一則---------------　晨星：美股一旦下挫恐無一倖免2014-09-29 01:33工商時報記者黃惠聆�台北報導在美股頻創新高之後，儘管美元走強、美股頻創新高，但是投資人最擔心是美股泡沫破，晨星基金表示，S&P 500指數目前沒有泡沫跡象，但若美股一旦下挫，將無一倖免。隨著美國S&P 500指數攀升至2,000點的新高，越來越多的投資人開始留意股市是否出現泡沫跡象。過去兩次股市泡沫都由單一產業引導，在1990年代末期美股的網路泡沫，主要是由科技類股所帶動的；2007年底金融海嘯前，是由金融類股所推動的，但是此次美股上漲是各產業均揚升，雖然美科技股漲幅已逾3成，但是法人還是認為美股和科技股還有高點可期。晨星美國研究部分析師Kevin McDevitt表示，在所有產業類股當中，科技類股目前所占的比重為19.3％，為最接近20％的產業，遠低於網路泡沫前的32.6％，雖然科技類股在過去一年內表現特別強勁，漲幅平均高達32％，但若將時間拉長到過去5年，非核心消費類股、醫療保健類股的表現則略優於科技類股。根據晨星分析師研究股價�公平價值比率顯示，目前並未有任何一個產業類股的證券估值過高，只有科技類股有超漲的疑慮，以科技類股目前股價�公平價值的比率為1.1，但在過去5年內，科技類股的估值曾經更高。如在2011年1月達到1.24，今年初，該類股的股價�公平價值也曾達1.17。晨星表示，這也不意味著接下來科技類股不會下跌，從該類股的股價�公平價值比率來看，該類股確實已不便宜，除了科技股之外，依晨星研究範疇內所有股票的股價�公平價值比率平均為1.03，顯示整體股票市場的股價稍微偏高。即使Kevin McDevitt說，並未在特定產業類股中觀察到泡沫跡象，然接下來美股若出現回檔修正或空頭市場，可能會是全面性的影響，而非只有一兩個產業類股受到重創。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）也指出，美股在屢創新高，未來上檔空間相對有限，即使美股再漲，也不太可能像去年一樣有二位數的成長幅度。展望第4季，iPhone 6上周正式發表開啟科技消費商機，以及Q4感恩節聖誕節等旺季效應，可望帶動美國科技股續漲，據歷史統計資料顯示，往年Q4美國科技股表現遠優於其他3季，正報酬機率高達8成。 ---------------下一則---------------　美股基金績效水漲船高2014-09-29 01:33工商時報記者呂清郎、孫彬訓�台北報導美國股市延續過去3個交易日漲勢，18日S&P 500指數與道瓊工業指數雙雙再度創下歷史新高，連帶美國股票型基金績效也水漲船高，統計87檔境內、外美國股票基金今年以來平均績效7.56％，根據過去經驗顯示只要美股當年度有創新高，後市漲幅仍可期，加上消費旺季到以及相關經濟數據表現佳，美股到年底表現仍可期待。群益投信表示，觀察1928年至2013年的美國股市，美股平均漲幅7.48％，任一交易日出現創新高的年度時，美股平均上漲14.88％，超過10個交易日創新高時，美股平均上漲19.53％，上漲機率更高達97％，美盛凱利美國積極成長基金聯席基金經理Evan Bauman指出，今年以來，美股S&P500指數已經出現33個交易日創新高，美股仍然展現價值。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國經濟持續改善的確引發投資人對美國可能會提前升息的擔憂，但美國將維持低利率相當長一段時間字眼仍保留，市場預估首次升息時點仍在明年6月，在美國經濟基本面已確定復甦下，若遇到任何利率政策論調的改變在短期內或對市場造成震盪，然長期而言對股市有利，短線震盪修正，反而是不錯的進場點。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥表示，持續認為美股擁有最佳的盈餘成長潛力。面對經濟成長動能趨緩、地緣政治風險升溫的大環境，更加彰顯美股的防禦特性，其中，大型股的評價顯得相對具有吸引力。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國消費仍將是支撐經濟成長的主要動能，Apple新品發表後，其商業模式及產品創新，也讓華爾街分析師大多給予樂觀好評，顯示創新概念仍是支撐股價的重要因素。今年以來累積漲幅亮眼的科技及生技等新創類股，預計在獲利面的支撐下，到年底前仍具備投資價值。Evan Bauman指出，美股中的科技、健康護理、媒體和能源類股存在著一些機會，因為這些產業內的公司正在進行整併，提升配息比率，其股票的本益比有部分處於12至14倍左右的水準。富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格認為，受惠網路技術持續發展、智慧型行動裝置普及化，加上電子商務、社群網絡及電子廣告商務模式興起，網路股成長動能強勁，預期未來3年網路產業營收的年複合成長率將有兩成以上的水準，網路股仍具投資價值。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-29/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　發電成本降低能源基金看俏2014-09-29 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導目前各國政府已正視氣候變遷問題，積極推動減碳計畫，預計未來十年，全球於乾淨能源投資額將達3,978億美元！法人認為，過去由於替代能源成本高，使用率不佳，近年拜技術進步之賜，發電成本大幅下降，相關基金可望受惠。 KBI全球替代性能源基金經理人泰瑞莎瓊海爾 (Treasa Ni Chonghaile)表示，過去由於替代能源成本高，使用率不佳。近年技術進步，發電成本大幅下降。根據Lazard報告，在未取得補助下，風力發電(每兆瓦)最低發電成本，已由2009年的101美元下降至目前的37美元，下降63％，而太陽能發電(每兆瓦)降幅更大，由2009年的323美元降至目前72美元，降幅近8成，相較火力發電成本(每兆瓦)約179-230美元，太陽能發電具相當優勢。受惠於成本不斷下修，替代性能源較傳統能源更具競爭力，除刺激公用事業投資替代能源產業外，也吸引投資者目光。據EIA表示，今年第一季，已有半數以上公用事業在發電項目中，新增太陽能及風能發電，且股神巴菲特及洛克斐勒家族亦看好再生能源前景。今年巴菲特旗下集團投資150億美元於替代能源產業，洛克菲勒家族繼承人也於日前也宣布「洛克菲勒兄弟基金會」投資項目中，將出售化石燃料公司相關資產，改轉投資綠能產業。群益中國新機會基金經理人林我彥表示，新能源環保產業是中國新機會產業中最具重要地位的，中國的新興產業中「新能源核能」中的太陽能、風能、生物質能，以及「新材料」中附有特殊功能和高性能複合材料，加上「新能源汽車」中充電式混合動力汽車和純電動汽車的相關產業鏈，都是值得留意的綠能產業。 ---------------下一則---------------　醫療金融科技股逆勢紅2014-09-29 01:33工商時報記者呂清郎�台北報導由於美元和美債殖利率雙雙上揚，9月產業型基金多回檔修正，但在普遍下挫中，醫療、金融、科技股逆勢收紅，因歐洲與大陸成長前景不明朗，資金轉向獲利穩定資產，大型醫療股優先受惠，加上諸多個股表現強勢，帶動醫療股票基金平均漲升1.86％，也支撐生技股基金月線平均僅小跌0.88％。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，根據Dealogic統計，上半年全球併購交易金額達1.75兆美元，為2007年來同期新高，其中健康醫療產業併購交易總額超過3,000億美元，居主要次產業之冠。併購機會支撐醫療類股漲勢，大型製藥公司普遍擁有充沛的自由現金流量，預估製藥公司提高現金運用效率，有紀律地進行策略性併購的趨勢有望延續，生技醫療類股多頭氛圍。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，9月金融類股表現亦佳，平均上漲0.94％，主要受美國公債殖利率反彈帶動，利率走揚趨勢有利銀行業獲利提升；科技股基金月線小漲表現，平均上漲0.21％，主要因阿里巴巴上市提供網路股漲升題材，及蘋果推出iPhone 6，帶動相關供應鍊股價。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，Apple新品發表後，商業模式及產品創新，讓華爾街分析師大多給予樂觀好評，顯示創新概念仍是支撐股價的要素。今年來累積漲幅亮眼的科技及生技等新創類股，預計在獲利面的支撐下，到年底前仍具備投資價值。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-29/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　 Q4平衡型基金募集估破千億2014-09-29 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導國人多元資產配置風成形！根據統計，國內投信預計在第四季募集的新基金中，若扣除人民幣貨幣型基金，光平衡型基金預計的募集金額就超過新台幣1,000億元，遠勝過股票型的420億元與債券型的400億元；而在平衡型基金中，中國與亞洲資產成為主流。瀚亞投資表示，Fed可能提早升息的氛圍已明顯感染市場，在多數股市之前頻創新高且債券資產連漲五年的情況下，投資人不想押寶單一股票或債券的意圖相當明顯，且Q4募集的平衡型基金多採入息設計，可見當前投資人的理財目標已轉向收益，不分股票或債券。瀚亞投信投資長林宜正表示，當Fed開始收緊資金時，民間負債比偏高與經常帳赤字偏高的國家，特別容易受到資金退場的衝擊。從這標準來看，新興市場僅亞洲地區較穩健；且即使是亞洲，不同國家的落差也很大，因此對亞洲資產採取股債平衡操作，較符合Q4到明年市場的走勢預期。伴隨國內人民幣去化管道日益健全，群益、日盛與保德信也都紛紛推出人民幣貨幣型基金；而在股票與債券資產中，除ING募集的歐洲中小成長基金外，中國與亞洲都是各家業者的主題，可見第四季股票型、平衡型與債券型基金的募集多走亞洲風。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，隨著全球景氣復甦，市場投資氣氛轉趨樂觀，風險胃納量跟著提升，單純領取固定債息的債券基金已無法滿足投資人的需求，然而，下半年來，國際多空交錯導致投資信心反覆，市場觀望氣氛轉趨濃厚，投資人尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，因此，股債兼具的多重資產基金及平衡型基金便成了投資首選。郭世宗認為，多元資產基金動態布局於全球各類具收益性的資產，不僅在景氣低迷時追求穩定孳息，且在景氣走升時還能參與經濟成長榮景，適時追求資本增值的潛力，掌握多元收益的機會，讓投資人時時有利可圖。此外，根據9月份美林全球經理人調查，今年以來經理人明顯增加基本面有所改善且估值較低的新興市場配置比重，而亞洲因為基本面較良好且及企業獲利較強勁，更是廣受經理人偏好並持續吸引資金進駐。隨著資金看好度直線上升，亞洲也成為下半年各大投信最推薦的市場。其中大陸股市因為具有評價面、政策面等優勢，也是投信新基金的焦點之一。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-29/clipping/A38A00_T_03_02.JPG

小媽報你日理萬基投資趣A+B+C1

2014年09月28日

公開

14

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀概念+叮嚀+操作篇基金平台10月底上路 7家投信參與掛牌初期只推10檔強棒2014年09月20日【高佳菁╱台北報導】先打名號基金交易平台確定10月底上路，6大規章全都露，包括基金掛牌費、登入處理費前2年全免，但年費有最高及最低門檻，最高12萬元，最低收2.5萬元、只要雙方同意可當日交割。目前確定元大寶來、凱基等7家投信參與掛牌，為一炮打響基金平台名號，改採「重質不重量」，初期規劃只推10檔強棒明星基金。櫃買中心副總黃炳鈞表示，基金交易平台6大規章已擬定，並呈報給金管會審核中，預計最快9月底核准通過，並在10月底正式上路。在6大規章部分，首先，來申請的基金須已募集完成，並過閉鎖期，其淨值至少要在3億元以上，但初期只開放給以台幣計價的台股基金。其次，業者至少要委託1家造市商，進行報價，且造市商在基金受益權單位至少要持有6萬以上單位。第3，買賣報價跟興櫃規範一樣，價差不可逾5%，黃炳鈞說，原考量基金波動性比個股小，為提高成交量，原價差擬降到3%，但因報價是同一系統，為避免券商誤值，造成不必要糾紛，決定與興櫃條件一致。擬定6大規章第4，只要雙方同意，基金可當日交割，正常交割仍以T+2為基準，但若雙方都同意，基金可比照興櫃股票進行當日交割。第5，針對投信業者最關心的掛牌費用部分，目前個股到興櫃掛牌，每年須付22.5萬元掛牌費，另要繳1萬元登入處理費，未來受益憑證登入處理費維持1萬元，至於掛牌費，則依照基金淨值規模多寡，訂出6個不同級距的收費標準，但有最低及最高收費限制。如基金淨值在3億元以下，每百萬元收100元，但最低年費為2.5萬元，而淨值在3~5億元，每百萬元收75元；淨值在5~10億元，每百萬元收50元；淨值在10~20億元，每百萬元收25元；淨值在20~30億元，每百萬收12.5元；至於淨值在30億元以上，每百萬收6.25元，最高只收12萬元。掛牌享有優惠為了鼓勵業者參與掛牌，櫃買決定給予掛牌優惠，前2年基金掛牌全免，登入處理費也同樣給予2年免費優惠。第6，櫃買中心在收到掛牌申請日起，3個營業日內就會發出同意函，且在交易前，櫃買會連續5個營業日對市場公告交易日期及基本資料，黃炳鈞進一步說明，在基金平台規章擬定後，目前已確定凱基、日盛、元大寶來、群益、永豐、台新與富邦7家投信會參與掛牌，雖然國內台股基金約160檔，但櫃買與業者取得共識，為打響基金平台名號，採「重質不重量」，初期規劃只推10檔強棒明星基金，待基金平台打出名號後，再進一步擴大規模。【台股基金交易平台一覽】 •6大規章 ◎基金規模淨值逾3億元，過閉鎖期 ◎至少委託1家造市商，且持有逾6萬單位基金受益權 ◎買賣報價價差不得逾5% ◎正常交割T+2為基準，但雙方同意也可當日交割 ◎基金掛牌費、登入處理費前2年完全免費，但年費有最高及最低門檻，最高12萬元，最低收2.5萬元 ◎櫃買中心收到掛牌申請日起，3個營業日內就會發出同意函 •確定參與掛牌的業者凱基、日盛、元大寶來、群益、永豐、台新與富邦等7家投信資料來源：記者採訪整理 ---------------下一則---------------　基金交易平台 10月上線2014-09-26 記者曹佳琪�台北報導櫃買中心的「開放式基金交易平台」將於10月27日正式上線實施，以目前計劃掛牌的台股基金最低淨值來看，投資人用一個10元銅板就可以買到台股基金！「開放式基金交易平台」一旦上路，投資人即可利用現有的證券交易帳戶及同一本集保存摺，買賣不同投信發行的基金，目前初期以台股基金為主，未來視情況再考量開放海外基金。據了解，目前包括國泰、台新、富邦、永豐、日盛、元大寶來六家投信將先加入「開放式基金交易平台」銷售行列，以旗下台股基金先試水溫，現階段以永豐、日盛分別以四檔台股基金加入數量最多，其次為富邦投信三檔台股基金，總計這六家投信將有16檔台股基金參與「開放式基金交易平台」。由於「開放式基金交易平台」是以興櫃市場交易概念為主，採取造市者報買及報賣與投資人進行議價交易，因此會以一股為最低單位，等於一檔台股基金淨值多少，就會有多少金額交易。以將掛「開放式基金交易平台」的台股基金為例，淨值最低為富邦基金9.57元，若投資人僅買一個單位，也就是一股，等於只要花9.57元就可參與該檔基金的投資，一個10元銅板就可買到。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236887.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　投資管道增降低交易成本2014年09月20日【高佳菁╱台北報導】基金平台交易流程櫃買推動的基金平台即將上路，業者分析，有3大優勢，就股民而言，在選股難度增加時，多一種投資管道，且交易成本比台股基金低，可當日交割、報價即時，資金調度更靈活；就投信來說，能增加基金規模，避免大量贖回賣壓；就櫃買而言，可增加店頭市場成交量，商品更完整。元大寶來投信總經理劉宗聖說，近2年台股基金績效明顯優於大盤，去年大盤漲11.85%，台股基金平均漲逾2成，今年台股只漲7.26%，基金則漲逾1成。資金調度更靈活由於投信基金主要透過銀行銷售，台股基金較少有IPO（初次公開發行），銀行大都賣境外基金的股、債，加上台股這2年表現不錯，導致投資人大量贖回，今年來已贖回415億元，如今台股基金平台上線，業者多了銷售管道，投資人亦多一種投資管道。他表示，近期台股震盪整理，類股輪動快速，在選股難度增加時，若不知該投資哪檔個股，又想參與整理後的反彈契機，台股基金平台是很好選項。此外，投資人只要開證券帳戶，就可買到各家業者主力基金，不需個別去開戶，交易成本比基金便宜，永豐投信發言人羅瑞媛說，不需支付約0~1.5%申購手續費，透過市場買賣的交易費用最高僅需千分之3.85（含證交稅）。櫃買中心指出，一般來說，基金贖回是T+5，但基金平台只要雙方同意，可當日交割，縮短贖回變現時間，提高資金調度靈活度，且報價也很即時，不像基金贖回以隔日淨值來計算。羅瑞媛說，開放型基金規模可能因大幅申贖而變動，基金經理人被迫對投資組合進行調節，提高操作難度，但基金平台交易的投資人交易對手是造市商，而造市商在持有一定數量的基金受益憑證時，可降低此情形，也較有保障。 ---------------下一則---------------　避險級別外幣計價基金新主流2014-09-22 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導最新季度的「宏利投資者意向指數」調查結果指出，有45％的臺灣受訪者擁有人民幣資產，其中八成持有人民幣存款，人民幣基金僅占24％；而在各項人民幣資產之投資配置分占30％至40％之比重，代表臺灣投資人對人民幣的偏好度相當高，但投資工具卻不夠多元，也因此投信爭相研發新的人民幣相關基金。隨著主管機關法令的逐步開放，使得國內投信業者亦可與境外基金同步發行外幣計價避險級別，惟由於境外基金目前尚無法於國內募集與銷售人民幣計價基金。為此，宏利投信旗下的「宏利亞太中小企業基金」與「宏利新興市場高收益債券基金」日前獲准新增「人民幣計價避險級別」，提供投資人更多的幣別選擇。宏利投信分析，避險級別已成為外幣計價基金新主流之一。據境外基金資訊觀測站統計，自2013年4月起，國人持有澳幣境外基金規模已經正式超過傳統境外基金歐元計價的規模；而至2014年7月31日止，整體澳幣計價境外基金規模已達新臺幣2千316.68億元，較2013年4月，大幅成長47％，成長快速；其中澳幣避險級別檔數及國人持有比重已占澳幣計價基金八成以上。宏利投信指出，國人在人民幣的投資需求日益增加，隨著近年大陸經濟快速成長，有力的基本面加上持續擴張的貿易順差，支撐人民幣升值，使得台灣自2013年初開放人民幣存款開始，投資人趨之若鶩，根據中央銀行統計，截至2014年8月底止，台灣人民幣存款餘額（DBU+OBU）已達2,952億人民幣；在過去12個月以來，其成長約兩倍。然而，宏利投信強調，如果是一般外幣計價基金，基金績效會因為匯率風險而可能產生較大幅度的變動。而避險級別基金，其避險是針對淨值變化的風險來規避，而不是指對所持有的貨幣來避險；避險後的績效，將可有效貼近原有美元計價資產的投資績效表現。假設美元資產表現績效好，則該外幣避險級別基金的績效也能同步忠實呈現，不會受到美元兌該外幣的匯率升貶而有所影響。然而，宏利投信提醒，避險級別的外幣計價基金，在換回台幣時，仍存在該外幣兌新台幣的匯率風險，因此避險級別的外幣計價基金適合看好該外幣、想長期持有該外幣的投資人。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　基金操作篇=現況解析+跨類型景氣股市樂觀指數升過半民眾稱房價跌逾2成才能刺激買房2014年09月20日【王立德╱台北報導】展望穩定國泰金控（2882）昨日發布「9月國民經濟信心調查報告」，有超過半數（58.6%）民眾認為房價下跌超過2成，才能引發「實質購屋」的需求，而股市樂觀指數升至9.2、風險偏好指數小幅回升至-1.7，則皆創今年次高。國泰金表示，美國景氣仍維持穩定，歐洲景氣和通膨略顯疲弱，促使歐洲央行（ECB）降息並擴大寬鬆，地緣政治因素也隨烏東停火而有緩解。台灣則是景氣燈號維持綠燈，展望穩定，景氣好轉趨勢不變，民眾對景氣看法變動不大，本期景氣樂觀展望指數由12微幅上升至13.4。賣房意願續下滑此外，因景氣轉好，就業市場改善，經季節調整後，失業率已連續3個月處在4%以下的水準，國泰金經濟研究處經理陳欽奇指出，民眾對就業市場信心雖在本月出現下滑，不過薪資預期持續向上，加上通膨擔憂不致惡化，民眾的消費意願在本月雖下滑，但依然呈現向上趨勢。台股部分，雖然8月初台股回檔，一度回測9000點關卡，但因市場預期歐洲、日本央行將採進一步的寬鬆措施，讓8月下旬的全球股市明顯回升，標普500指數連續創高，台股再度轉而向上，股市樂觀指數升至9.2，較8月的3.5明顯提升，風險偏好指數則小幅回升至-1.7，兩者均創今年次高。而房地合一相關稅制逐步明朗化，國泰金表示，政府持續推動「居住正義」相關政策，目前傾向1戶3000萬以內且持有5年以上免稅，買賣移轉棟數明顯量縮，市場觀望氣氛轉濃。調查顯示本月賣房意願續降，創近1年新低且連4月下滑，買房意願則持續小幅回升。民眾對房地合一課稅看法調查多支持房地合一國泰金進一步指出，有57.8%受訪者表示支持房地合一課稅，其中又有39.1%民眾希望房價回歸合理化水準，反對者僅不到10%，但也有26.2%民眾對政策不抱任何期待。另有58.6%的民眾認為房價下跌超過2成，才能引發其實質購屋的需求。國泰金在對地區與居住狀態的交叉分析中，發現不同地區的民眾對房地合一稅的態度沒有明顯差異，但房屋自有者反對比例高於承租者，整體而言，仍是傾向支持房地合一課稅政策。此外，北部民眾對於引發其實質購屋需求的房價理想跌幅，選擇高跌幅者大致高於南部民眾，顯示北部房價高漲，讓北部居民對房價跌價的期望更濃。國泰金每個月都會針對國泰人壽官方網站會員，及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，進行國民經濟信心調查，本項調查在9月1日到7日間進行，成功回收共18418份有效填答問卷。 ---------------下一則---------------　 8月最熱賣! 亞洲基金高掛前3名2014-09-25 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導根據Morning Star最新出爐的報告顯示，8月資金淨流入的基金資產中，前三大全為亞洲相關基金，總金額占所有進流入金額的49.27％，達776.98億元，如果加計大中華股票與亞洲股債混合基金，淨流入亞洲資產的金額將占整體資金達63％。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯表示，美國聯準會（Fed）貨幣動向幾乎決定全球股市投資的節奏，儘管前一周國際資金小幅流出亞洲，但亞洲經濟的基本面並未因Fed可能的提前升息而改變，何況Fed主席葉倫明確指出低利環境還會維持一段時間，今年第4季仍是亞股投資豐收期。麥克斯威爾．戴維斯指出，在寬鬆貨幣政策的展延下，資本支出及消費能夠進一步帶動景氣上揚，若大陸政府能適度放寬調控，將更有利於亞洲新興國家出口動能的提振。日盛大中華基金經理人高仰遠認為，上周正值FOMC會議與蘇格蘭公投前夕，外資對新興亞洲買超力道續減弱，主力仍僅放在印度及泰國，上證上周指數先抑後揚震盪收平，香港H股跌幅2.1％，相對弱勢。但他指出，大陸甘肅國企改革和上海自貿區改革試點近期受關注，目前國際變數已釐清，短期關注重點大陸定向刺激政策變化、滬港通進度，及本周各大工業國製造業PMI估值。群益亞太中小基金經理人陳培文強調，今年以來全球主要股市前6名都是亞股，包括印度27.96％、菲律賓23.73％、印尼22.31％、深圳綜合22.08％、泰國22.04％、越南21.53％，代表就區域性來看，亞股今年整體表現最佳。此外，成熟市場經濟升溫，帶動新興市場成長，特別是新興亞洲連動受惠程度高，企業獲利同步走升，因此外資持續買超亞股，在資金動能不減，企業獲利又穩定成長趨勢下，亞股後市不看淡。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　泰股基金 Q3優等生2014-09-25 記者林春江、李娟萍�台北報導第3季以來，國際多空交錯，金融市場隨之搖擺，整體而言，股市表現優於債市。各區域基金中，泰國基金在第3季表現最穩定，月月皆名列前茅，第3季漲幅逾一成。中國、印尼及印度基金以7.3%至7.7%的平均績效緊追在後，生技基金是唯一擠進前五名的產業基金。債券部分，在強勢美元環伺下，人民幣及亞洲債券基金逆勢突圍，第3季分別上漲2.3%及1.9%，領先群雄。 9月市場較震盪，9月區域基金中只有印度、泰國、日本基金績效逆勢走揚；債券基金則因美元走強，美國債券基金報酬仍呈正值。值得留意的是日股基金急起直追，日本8月還是排名倒數、且為負報酬的市場，但9月已躍居第四名。拉丁美洲因10月初選舉將近，目前民調接近，與市場期待不符，使得拉美區域基金9月落到最後一名，平均負報酬8%。富蘭克林證券投顧建議，投資人逢震盪可布局科技與生技兩大創新產業的美股基金，及可望分享美國經濟復甦、中國與印度改革題材的新興亞股基金。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，新興亞股中的泰股，因估值在東協市場相對低，軍政府領袖就任總理後，積極推動經濟刺激方案，並重新推動停滯的基建、能源及稅務改革等政策，企業及消費者信心備受提振，國際資金開始回流，泰股後續反彈行情值得期待。美國明年即將進入升息循環，推升美元強勢走升，人民幣債券異軍突起，第3季以2.3%的平均績效稱霸債市，主要是人民幣止貶回升，下半年來兌美元升值1%。郭世宗認為，中國積極調整結構，人民幣中長期可望處於升值趨勢，增添人民幣資產魅力。日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，在美元走強及全球需求持續下修之際，通膨展望低迷，美升息議題將使市場震盪加大，宜降低利率敏感度較高資產，偏重高收債和歐亞資產。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236885.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　泰吸金！Q3基金漲逾10％ 2014-09-26 02:10工商時報記者陳欣文�台北報導第三季以來，國際多空交錯，投資信心上下起伏之際，金融市場隨之搖擺，但整體而言，股市表現仍優於債市。股市轉由新興亞洲引領風騷，泰國基金以10.6％的漲幅稱霸第三季，陸股、印尼及印度基金以7.3∼7.7％的平均績效緊追在後，生技基金則是唯一擠進前五名的產業基金；債市在強勢美元環伺下，人民幣及亞洲債券基金逆勢突圍，表現最佳。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，第三季以來地緣政治風險不斷，加上成熟股市漲幅已大，國際資金逐漸轉向基期較低、動能回溫且較不受地緣政治雜音影響的新興亞洲，尤其是政治局勢趨穩、政黨輪替開創新格局的南亞市場，更是受到國際資金的高度青睞。以泰國來看，郭世宗指出，泰股歷經政變洗禮後，偏低的估值在東協市場中格外顯眼，加上軍政府領袖就任總統後，積極推動經濟刺激方案，企業及消費者信心備受提振，國際資金開始回流，泰股後續反彈行情值得期待。統一大龍印基金經理人陳意婷表示，中印日前簽署合作協定是「強項輸出」，具互補效益，印度的資訊、製藥等行業發達，但基礎建設及製造業偏弱，由於印度總理莫迪就任後，將改善基礎設施列為優先事項，而大陸在基建及製造業有豐富經驗，也盼抓住在印度投資的新機會，預期中印雙方的鐵路、基礎建設等產業會是首要受惠族群。保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，目前大陸整體基本面並無明顯變化，現階段並無系統性風險，潛在的調整幅度並不會過深，加以6月底滬港通消息推出後，陸股最近三個月的反彈已累積相當漲幅，尤其是中小型股漲幅更大，近日出現的回檔來自於獲利了結賣壓，而此時股票評價合理修正的過程，也再次醞釀下一波漲勢的能量。債市方面，美國明年即將進入升息循環，推升美元強勢走升，美元債券受到矚目之際，人民幣債券卻是異軍突起，第三季以2.3％的平均績效稱霸債市。亞債表現則隨亞洲經濟回溫而水漲船高，亞洲國家經濟穩健增長，企業財務狀況健康，流動性準備高，穩定的現金流足以覆蓋利息支出，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，違約風險並不大，JPMorgan證券預估，今明兩年亞債違約率維持在2％以下。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 Q4展望樂觀財管大咖背書2014-09-24 記者李娟萍�台北報導地緣政治利空烏雲漸散，美國經濟數據優於預期、歐洲央行加碼寬鬆、中國滬港通資金題材激勵，德意志、PIMCO及摩根對第4季展望，都傾向樂觀，投資方向可聚焦成長及息收。德意志資產及財富管理最新展望顯示，對於第4季，全球總經指標已進入擴張期的綠燈區63分，價值型股票、成長型股票展望正向，聯準會依舊將維持低利率，歐洲央行更降息與量化寬鬆（QE）雙管齊下，低利率環境將持續，有利股債市。在信用市場部分，投資等級及高收益後市仍看好，全球市場波動度低，美元指數表現將平穩。德銀遠東投信認為，第4季持續看好美股，但應留意事件風險造成的短期波動；新興股市受惠資金回流，首選新興亞洲；債券投資上，景氣復甦造就低違約率，信用債擁高利差價值浮現。 PIMCO則指出，過去低利政策造成資產價格大幅上揚，未來是不溫不熱的經濟，預期美利率政策目標將緩升，中性利率水準應維持2%，明年中升息，每次升息幅度約半碼至一碼，殖利率走勢將呈現微笑曲線。 ---------------下一則---------------　施羅德:Q4布局掌握四R 2014-09-26 記者張瀞文�台北報導今年全球股市在震盪中走高，展望第4季，基金業者指出，投資人可以掌握四個R，也就是復甦（Recovery）、改革（Reform）、利率正常化（Rate normalization）及風險（Risk）。全球經濟復甦步伐不變，是股市多頭的重要支撐因素。施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥認為，美國經濟穩健擴張，將帶動出口導向的新興亞洲經濟回春，中國經濟平穩著陸，也讓國際資金重新回流亞洲，所以看好新興亞股第4季的表現。另外，歐元區下半年經濟逐漸升溫，也有利股市。其次，改革也是重要的題材。莊志祥說，歐元區及日本可望進一步推出量化寬鬆政策，印度及印尼在大選後有新氣象，中國也持續進行經濟及金融的改革。第三個主題是利率正常化，美國QE將於10月完全退場，利率將步向正常化。施羅德指出，根據歷史經驗，在利率上揚時期，股市長線的表現優於債市。不過，風險也不宜忽略。莊志祥說，例如俄烏的後續發展、中東地區的衝突等，如果狀況惡化，不排除再度引發金融市場的修正。因此，投資人最好布局多元資產，以因應市場的波動。 ---------------下一則---------------　加碼股票基金意願高2014-09-24 記者李娟萍�台北報導摩根投信昨（24）日發布台灣投資人調查，結果顯示，面對美國經濟景氣逐漸復甦，未來半年最值得加碼的基金類型，27%決定加碼股票型基金、21%投資人選擇加碼多重資產基金；有接近五成的投資人將提高股票部位，掌握景氣復甦下的財富增值機會。美國聯準會「鴿中帶鷹」的言論，投資人吃「利率持續維持低檔」的定心丸，但未來升息速度可能加速的預期逐漸蔓延。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，現階段全球景氣並非「同步」復甦，美國隨失業率下滑，透露穩定的景氣復甦訊號；新興亞洲則受惠出口轉強，且搭配選舉改革題材，因而較有表現；反觀歐洲和日本仍處於量化寬鬆階段，並靜待10月公布壓力測試結果，加上地緣政治干擾，投資人不能只用單一資產，應付不同調的景氣狀況。郭世宗建議，美國復甦步調明確，投資人應適時提高相對受惠的股票部位；另一方面，面對可能的下檔風險，則以債券固樁，以高收益債券為主，新興債券為輔。整體來說，透過多元資產、股債兼具的平衡布局，較能在不同景氣階段掌握多元收益，因此，以調查中近五成投資人願意提高股票或多重資產基金來看，可說是對景氣復甦的「有感」布局。根據摩根投信這次的調查顯示，投資人選擇月配息基金時，偏好的基金計價幣別前三名依序是美元、人民幣和新台幣，其中，63%投資人首選美元，38%選人民幣，23%挑選新台幣。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/25/2/235655.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　股票基金、多重資產基金夯2014-09-25 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導聯準會鴿中帶鷹的言論，讓投資人吃了「利率持續維持低檔」的定心丸，但未來升息速度可能加速的預期正逐漸蔓延。根據摩根投信抽樣調查台灣投資人的結果顯示，投資人認為未來半年最值得加碼的基金類型，27％決定加碼股票型基金，21％投資人選擇加碼多重資產基金，等於有近五成的投資人將提高股票部位以掌握景氣復甦下的財富增值機會。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，現階段全球景氣並非「同步」復甦，美國隨失業率下滑透露最穩定的景氣復甦訊號，新興亞洲同步受惠出口轉強且搭配選舉改革題材也較有表現，但反觀歐洲和日本仍處於量化寬鬆階段，並靜待10月公布壓力測試結果，加上地緣政治干擾，因此，投資人難以只用單一資產就能應付不同調的景氣。郭世宗建議，既然美國復甦步調明確，投資人應適時提高相對受惠的股票部位；另一方面，面對可能的下檔風險，則以債券固樁，以高收益債券為主，新興債券為輔。整體來說，透過多元資產、股債兼具的平衡布局，較能在不同景氣階段掌握多元收益，因此，以調查中近五成投資人願意提高股票或多重資產基金來看，可說是對景氣復甦的「有感」布局。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，從基本面來看，美國升息代表經濟進入景氣擴張階段，對股市長線反而是利多，從投資心理觀之，企業和消費者尚未看到「非理性繁榮」的危險訊號，都顯示經濟進入有感復甦，且本次多頭循環將可能挑戰二次世界戰後最長的景氣復甦期，建議布局上可適度勇敢追成長機會，包括新興市場的亞洲、拉美都具備成長機會，生技和科技等帶來的產業新趨勢，更是受惠於景氣擴張，將帶來蓬勃的投資商機。根據本次調查顯示，配息基金仍受投資人青睞，且投資人選擇月配息基金時，偏好的基金計價幣別前三名依序為美元、人民幣和新台幣，其中63％投資人首選美元，38％投資人選擇人民幣，23％投資人挑選新台幣。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A39A00_T_03_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A39A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　有潛利新興亞股最受青睞2014-09-26 02:10工商時報記者魏喬怡�台北報導隨著全球景氣回溫，全球新興市場表現同步上揚，三大新興市場各項經濟指標皆有突出之處，法人指出，今年以來，資金回補新興亞洲，且2015年GDP成長率亦以新興亞洲為首，新興拉美未來1年的EPS預估表現為三大新興市場中最為亮眼，若逢拉回，不失為定期定額方式逢低布局的絕佳時機點。先機全球新興市場基金經理人肯恩費雪（Ken Fisher）指出，目前市場的多頭氣勢在可預見的未來將能持續。企業獲利和營收仍然跟隨著全球經濟成長。新興市場政府仍繼續推動有利成長的改革，雖然市場修正難免，但整體仍處於上升軌道。肯恩費雪表示，整個新興市場的通貨膨脹率依然溫和。亞太地區整體通膨情況還算相當平穩。大陸第2季GDP成長率優於預期，年率成長7.5％。大陸當局持續採取針對特定對象的貨幣寬鬆，釋放出更多資金以供銀行貸放。先機全球新興市場基金富盛產品經理高齊英指出，新興市場中最看好陸港、印度及墨西哥，在基金配置中較對比指標加碼。高齊英分析，大陸8月工業產值年增速6.9％，低於經濟學家預計的8.7％，但投資者反而憧憬改革紅利及政府可能推出更多經濟刺激措施，全面調降存款準備金率或降息可能性進一步提高。群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達表示，新興市場中最看好新興亞洲，建議投資人在挑選亞股可挑股市表現，穩定向上，股市持續創新高，外資持續買進的區域，像是印度市場就是不錯的選擇，另外可考量經濟轉型，改革換面，最好是有選舉議題或政策改革議題的區域，東協印尼泰國等都具備此條件。 ---------------下一則---------------　美元計價基金有好景2014-09-23 記者林春江、葉家瑋�台北報導美元指數(DXY)連十周收紅，創下美元指數1967年成立來最長周線漲勢。這段期間新興市場貨幣普遍貶值，只有人民幣、馬來西亞幣逆勢走升相對突出，業者建議布局美元計價基金，並暫時避開波動大的新興市場貨幣計價基金。金融市場提早反應美國可能於明年升息預期，計算本波5月初美元升值以來，包括推動寬鬆貨幣政策的歐元、日圓以及新興市場貨幣幾乎全數貶值，其中烏俄政局不穩加重新興歐洲貨幣跌勢，商品貨幣中的巴西里拉及南非幣也有5%以上跌幅。由於美元長線看升，因此業者多建議此時可選擇美元計價幣別基金。富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會10月將結束購債，明年第2季可能開始升息，但歐洲及日本央行可能擴大寬鬆對抗通縮，因應景氣復甦與貨幣政策不同調，美元將比歐元及日圓強勢，新興市場貨幣預估將呈現差異化走勢，在強勢美元下，美國資產相較具投資吸引力。此外，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興國家的差異化將逐漸顯現，政策具前贍性的國家將能抵禦全球資金波動，而政策落後者便可能承受經濟及金融動盪所帶來明顯的衝擊，相對看好亞幣及墨西哥披索等部分拉美貨幣。以美股來看，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，從近期美國消費者信心指數不斷攀高來看，消費仍將是支撐美國經濟成長的主要動能。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/24/2/234189.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　其他訊息=經濟政策篇 9月PMI 中國驚喜歐元區悶中國新訂單優預期歐銀不排除加碼振經濟2014年09月24日【于倩若╱綜合外電報導】步調不一滙豐中國9月製造業PMI初值意外由前月50.2升至50.5，優於市場預估的50，主因新訂單及新出口訂單較預期強勁；惟工廠就業創5年半新低，觸碰中國當局維穩至上敏感神經。另據研究機構Markit公布數據，歐元區9月製造業PMI初值由前月50.7降至50.5，服務業PMI由前月53.1降至52.8，皆不如預期，且雙雙寫下今年新低；綜合PMI則由前月52.5降至52.3，不如經濟學家預估的持平，增添經濟成長無力跡象。中國製造業就業下滑歐洲央行（European Central Bank，歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi）周一表示，近期指標未顯示經濟活動大幅下滑情況暫歇，成長面臨顯著下行風險，如有需要，將繼日前宣布的降息與資產收購計劃，採取更多刺激措施。滙豐中國製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）已連4個月處在景氣榮枯分水嶺50以上，其中，整體新訂單及新出口訂單分項指數雙雙攀抵4年半新高，整體生產水準持平，產出價格創半年新低，均呈現好轉，惟製造業就業分項指數降至5年半新低46.9拉警報，中國政府已暗示，只要就業不受影響，可容許今年經濟成長率降至7.5%以下。勞動市場疲軟跡象，強化中國數周內將進一步寬鬆融資條件的預期心理，但最新數據不足以促使當局降息或全面調降銀行存款準備金率以支撐經濟。美銀美林（Bank of America-Merrill Lynch）經濟學家陸挺表示，較可能採取調降抵押貸款利率等特定利率的方式，或由中國人民銀行擴大貸款給大銀行來刺激民間放款。「穩增長」政策將再現民生證券指出，中國經濟短期下行風險緩解，但地產銷售疲軟和外需成長空間有限，經濟內生動力不強，中長期下行趨勢不變；總體寬鬆政策預料不會推出，但定向「穩增長」政策有望再現。中國財長樓繼偉上周末表示，不會因任何單一經濟指標變化而大幅改變政策，但長期可預見中國將進一步寬鬆貨幣政策。強勁的出口需求正協助中國度過低迷房市。中國8月貿易順差創新高，對歐美出口均成長，反觀8月中國70大城市新建商品住宅價格，有68個月比下跌。紐約研究機構發布的中國褐皮書顯示，本季中國經濟仍受困於「低檔」，借貸成本攀升，申請及取得貸款的企業比率仍處於低谷。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇台灣資產成長率亞洲倒數第二2014-09-25 01:28中國時報洪正吉�台北報導安聯集團(Allianz)昨日發布《全球財富報告》，去年台灣人均金融資產淨值6萬6010歐元，約新台幣256.1萬元，全球排名第7，亞洲僅次於日本。不過，2000年底開始，台灣的金融總資產年平均成長率卻只有6.6％，亞洲僅優於日本。安聯集團的全球財富報告，主要是調查全球超過50個國家的家戶擁有資產和負債狀況。研究發現，去年全球家戶私有金融資產總值成長率達9.9％，創2003年以來最高的成長率，使得全球金融資產總額達到118兆歐元的歷史新高。其中，台灣的家戶私人金融資產總值增加10.1％，遠低於亞洲全區的平均成長率16.8％。另外，國人銀行定存總額雖無顯著增加，但仍占整體金融資產逾40％。壽險和退休金資產增加12.6％，股票資產持有率成長15.8％，這兩項資產類別的規模，分別占家戶金融資產組合的22.4％和30.0％。整體來看，台灣從2007年以來的金融資產總值成長4780億歐元，約為37％的成長率。不過，安聯集團認為，台灣未來前景令人憂心，因為台灣的金融資產成長率，自2000年底起每年平均只有6.6％，是亞洲地區次低的國家，僅優於日本。相對的，去年全球負債成長率達3.6％，是自金融海嘯爆發以來成長速率最快的一年。台灣家戶私人負債成長率，去年也從2012年的3.0％，提高到5.1％。全球負債在經濟活動中的占比，雖已在2013年底前降至40％以下，但馬來西亞或南韓仍超過80％，比美國還高，台灣負債比率為68.1％。安聯集團首席經濟學家麥可海斯(Michael Heise)指出，雖然整體大環境仍然艱困，亞洲地區資產成長，去年度再次呈現良好的發展，顯示亞洲地區經濟迎頭趕上的勢頭未受影響，預期今年度成長率不至於出現太大改變。另外，全球貧富差距的狀況並未出現太大改變，或出現改善，貧富差距除了出現在許多拉丁美洲新近崛起的經濟體外，亞洲貧富差距問題也沒有獲得改善。儘管中國、台灣或南韓等地，因為受到儒家思想的深厚影響，多半已具備均富的社會結構基礎，但過去10年來，所得分配不均的狀況，仍在印度和印尼等國造成民怨。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/B91A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　台股基金長線看多2014-09-25 記者曹佳琪�台北報導受惠全球經濟好轉，國內景氣持續穩健復甦，9月的iPhone 6熱賣，電子業進入傳統旺季，加上11月底有選舉題材，政府態度偏多，儘管昨（25）日台股一度跌破9,000關卡，但市場預期台股長線仍舊看多，台股基金可望水漲船高。目前台股基金中有85檔為一般股票型基金，其中群益長安基金績效亮麗，核心持股主要為各產業的績優股，包括電子、傳產與金融都會布局，不僅分散風險，也為追求中長期穩健報酬。在選股方向上，會兼具攻守並備的優勢，投資比重則以產業景氣的循環及個股競爭力優勢為依歸，並以價值投資為導向。群益長安基金經理人張雅琇指出，台股近年來出現狹幅震盪格局，上下點區間最多也2,000點，個股表現比大盤強勁，投資要選股不選市，只要指數回檔修正，可擇優承接明年展望佳的公司股票。產業布局上，電子類股看好Apple相關及半導體，Apple已在9月9日發表新產品iPhone 6系列，市場對大尺寸iPhone需求可望熱絡，對相關供應鏈未來營收及獲利將有很大的貢獻，只要iPhone相關供應鏈股價拉回，都是不錯的布局點；半導體景氣則持續向上、產能仍吃緊，加上先前已消化賣壓，優質公司仍值得布局。至於LED產能供不應求，短暫整理過，未來有機會向上，太陽能訂單回流，持續觀察第4季情況。非電子類股部分，則看好汽車零組件、金融股。分析總經環境，張雅琇認為，全球經濟仍在好轉，但復甦速度減慢。美國仍是表現較為強勁的市場，後續將進入消費旺季，題材豐富，歐洲呈現低度復甦，而中國大陸推出各項微刺激政策，穩住經濟成長。以基本面來看，張雅琇分析，台股上市櫃企業累計上半年獲利總和有8,364億元，年成長近二成；其中金融股表現相當亮眼，上半年獲利近2,000億元，年增率超過四成。目前市場普遍共識，今年台股上市櫃企業獲利年增率落在10％至15％之間，意即全年獲利突破1.7兆元的可能性極高。接下來的關注重點在Apple iPhone 6上市後的實際銷售狀況，以及中國金九銀十、歐美返校旺季等銷售實績數字，如果較預期佳，台股企業的獲利估值以及評價或許還有上調空間。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236884.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236883.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　台股盤整 5檔平衡基金抗跌2014-09-25 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導近月台股加權指數因高價權值股及電子股暫時熄火，處於盤整格局，根據CMoney統計，期間180檔台股主動操作基金平均下跌0.5％，但表現最佳的前十名基金平均報酬達1.42％，其中5檔是平衡型基金，展現追漲抗跌優勢。永豐趨勢平衡基金經理人黃俊欽表示，因外資熱錢動作收斂、電子股評價偏貴，加上市場開始預期美國升息時點提前等因素影響，第3季上市櫃指數區間震盪。短線上科技股漲多且無進一步新利多，趨向個別股票表現，今年漲勢落後的非科技類股，開始出現接棒跡象。黃俊欽表示，平衡型基金的優勢是股債彈性配置，在此波修正期間展現防禦特性，展望第4季及明年選股策略，建議留意陸股轉強下的受惠族群，科技股看好新能源、雲端、物聯網及大陸結構性改革政策受惠股，金融傳產類股則聚焦兩岸內需，及美國景氣復甦股為主，仍以低基期的成長股為重點。群益安家基金經理人沈宏達表示，台股基金的高持股特性易受指數波動影響，而平衡基金持股比重多在55∼65％，在大盤波動下若布局靈活，可望受較小的牽動；由於平衡基金在資金布局上較為靈活，對投資人來說可視為震盪之下的投資選擇。沈宏達指出，8月台股在消化除權息賣壓後指數出現一波明顯的反彈，指數從波段低點的9,014點反彈至高點9,502，但在利多消息發酵告一段落後，指數再度從高點回落。以目前盤勢來看，預期近期近期台股將延續高檔震盪格局，成交量將維持低檔，指數空間有限將以個別族群表現為主。預期成長型個股表現將優於價值型個股。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，全球景氣雖然穩健向上，但在國際多空交雜下，投資腳步仍顯怯步，且身處低利且寬鬆的金融環境，投資人無不積極尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，使得平衡型基金成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇人民幣逆勢漲陸資產魅力增2014-09-22 記者曹佳琪�台北報導亞幣近期來弱勢，但人民幣兌美元今年來逆勢上漲1.4%，印證人民幣穩定特性，加上中國人民銀行突如其來增加市場流動性，也為中國相關資產提供上漲動能，人民幣股、債相關基金受矚目。美元指數出現47年來罕見的連十周上漲強勁走勢，衝擊其他貨幣表現，根據群益投信統計，從2011年來美國升息前半年，美元指數走強的同時，無畏其他貨幣貶值，人民幣仍維持向上趨勢，平均三次區間有近0.8％的漲幅。群益多重收益資產組合基金經理人林宗慧表示，美國聯準會對未來利率預估透露出鷹派氣息，在美元走強下，相對強勢的人民幣為資金好去處，加上中國預計對五大行提供人民幣5,000億元，以滿足金融機構的大額流動性需求，在資金釋放下有助於中國相關資產續強，坐擁資本利得、固定收益及匯兌收益的中債可望成為投資新選擇。保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，中國央行逐步放鬆貨幣政策的意圖愈來愈明顯，屆時市場情緒預計將顯著上升，可望醞釀中國股市的補漲行情，且央行寬鬆政策，也將逐步加大人民幣的升值趨勢。 ING中國機會基金經理人朱繼元指出，近期中國數據略顯疲軟，投資氣氛出現稍微退燒現象，但市場流動性仍然偏多，8月國際資金持續流入中國及香港，人民幣匯率自6月底以來走升，在貨幣寬鬆政策接連推出下，將重新帶動投資信心。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，中國金融面與實體面數據皆已來到底部，未來政策有機會偏向寬鬆，景氣緩步回溫，中國信貸市場逐漸恢復正常，改革舉措層出不窮，中國央行將積極通過拓寬企業融資管道、加大外匯產品創新、推進人民幣跨境結算等多種辦法，支援外貿穩增長調結構，也增加投資人持有人民幣的信心，市場對於高評等債券所能帶來的穩定收益依舊偏好，相關人民幣債券後市值得留意。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/23/2/233085.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　陸股動能強後市看旺2014-09-23 記者曹佳琪�台北報導匯豐控股昨(23)日發布中國9月製造業採購經理人指數(PMI)初值升至50.5，止穩回升，並已連續四個月處於50以上擴張水準，反映中國經濟動能回穩的趨勢，陸股昨日反彈反映，上海A股站回2,400點之上。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，由於今年中國經濟增長目標為7.5%，近期更重申將加大刺激力度以支撐經濟成長，後續可留意相關利多政策出台效應，有利於支持陸股延續上升動能。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國經濟下行風險暫時緩解，定向穩增長依然可期，總需求好轉，企業投產動力略有增強，產出指數上升，而中國人行透過常備借貸便利機制向五大行放款人民幣5,000億元，再次展現政策維穩態度。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國貨幣政策維持定向寬鬆，8月人民幣貸款增加7,025億元，符合市場預期。考量到今年以來，新增企業短期及中長期貸款持續下滑，中國政府未來可望推出更多定向寬鬆政策。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明指出，7月下旬的國企股強勢表現，反映投資人對陸股看法由「極度悲觀」回復相對謹慎態度，帶動整體股市的估值修復，但觀察近期的房地產、發電量、新增貸款的數據表現偏弱，市場期待進一步保增長出籠，儘管政策有撐，短線仍需謹慎留意股市走向。保德信中國中小基金經理人吳育霖認為，目前中國整體基本面無明顯變化，現階段並無系統性風險，潛在的調整幅度並不會過深，加上6月底滬港通消息推出之後，中國股市最近三個月的反彈已累積相當的漲幅，尤其中小型股上漲的幅度更大。 ---------------下一則---------------　純A股基金押寶中小型股2014-09-23 記者林春江�台北報導觀察目前國內發行5檔中國純A股基金，今年以來表現不如涵蓋中港台的大中華基金，直到7月來績效才隨滬港通帶動A股大漲而上揚，打敗大中華基金的平均表現。不過上證指數、深圳指數7月來漲幅分別為10.09%、22.08%，A股基金漲幅並沒有明顯超越指數，業者解釋中國大陸股市仍屬於新興市場，波動大，基金進場點影響績效落差很大。此外這波陸股由大型藍籌股例如地產、金融股領漲，ETF相對有跟漲，但國內業者的A股基金為了與其他大中華基金產品線區隔，多半布局A股特有的中小型企業。近期中國經濟數據出現雜音，富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智認為，中國經濟復甦的力道暫時並不強勁，大盤短期內不易再出現連續性大漲的走勢，但是在資金寬鬆與改革預期下，向下空間也不大。中國政府對市場的開放決心不容忽視，加上年底四中全會召開，預期政府將會加碼刺激政策，短線震盪後不排除有另一波行情拉抬。游金智指出，陸股在先前一輪大型藍籌股的本益比修復行情後，接下來很可能重回中小型個股的輪漲格局，尤其以科技、傳媒、新能源汽車等新興產業，因預期政策利多走勢較強，成為市場新亮點。滬港通後大陸與港股估值將適度平衡，對方市場所具有的特有行業將成投資新亮點，屆時將視實際經濟改善情況引導指數空間。 ---------------下一則---------------　富達看好Q4資金行情趁勢加碼陸股2014-09-25 01:27工商時報記者黃惠聆�台北報導面對大陸經濟成長下滑壓力，人民銀行重新啟動2013年設立的人民幣常備借貸便利（Standing Lending Facility，SLF），預計挹注5,000億人民幣，提供5大全國性銀行流動性。富達資產配置總監Trevor Greetham強調，此一挹注資金行動透露更多訊息，其中最關鍵的，就是透過流動性的提供，引導利率下滑，刺激經濟成長，然而，預估此一措施無法完全預防結構性經濟成長趨緩。市場樂觀研判，倘若人行寬鬆措施無法如預期奏效的話，最慢在2014年底或2015年就會將降息作為一個選項。富達指出，透過改革走上新正常，是樂見之事，股市因改革而使得許多產業重新評價，包括資訊科技、健康護理、銀行、工業與消費、保險及公用事業等產業的獲利都紛紛上調，加上港滬通措施，多頭資金可望持續建立部位，有助中國股市在震盪後進一步攀升，投資人可考慮同時具備新中國與舊中國都有的中國股票型基金或是以內需消費為主的中國基金介入，參與第4季資金行情與明年第1季景氣回升行情。富達中國聚焦基金經理人寧靜（Jing Ning）指出，大陸政府稍微處於兩難局面，在傳統上，人行應下調利率或存款準備金率，尤其與其他主要市場相比，大陸實際利率很高，但現實上，因大陸領導不願走「老式」刺激方案，尤其堅持透過反貪腐等「改革」議程，人行只好透過一個自我設限的、不彈性政策工具，去管理經濟，使大陸刺激政策的執行風險，頗受其關注。寧靜指出，寬鬆貨幣政策有兩大功能，包括降低資金成本，並發送一個信號給市場，此次政策目標是要促使增加農業部門放貸，而非廣泛擴及需要延長貸款開發商、中國沿海部分中小型企業及重工業等，因此預計大陸經濟發展仍將一路顛簸，並不預期V形復甦，但卻不能忽視改革和有趣的個股投資契機。富達指出，SLF被認為是一種「被動式」注入流動性工具，可有利中國人民銀行自由裁量權，以平滑短期利率波動，上限了短期利率，期限3個月。 SLF是定向寬鬆，但富達表示，對大陸經濟成長最大制約因素，是高昂借貸成本，流動性並不一定不足，特別是考慮到人行自己的說法，有足夠流動性，支持2014年GDP7.5％成長，因此意味降息實際上可能是更簡單，更有效方法。要刺激經濟成長，富達說，人行可以有更多選擇，包括通過公開市場操作範圍再貸款，針對性下調存準率，及更多的淨投放，預計其在未來數月將繼續使用上述工具來緩解經濟成長下滑風險。但如這些量化措施證明無法達到預期效果，降息仍對今年年底或明年年初的一個選項。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　陸Q4最牛布局可採股＋債2014-09-25 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導經過一波漲勢後，陸股領跌使得大中華股市過去一周表現偏弱，國內50檔大中華基金平均出現負報酬，僅6檔基金逆勢衝高，更有2檔漲逾1％，法人認為，大陸第4季經濟溫和成長已是市場共識，大陸未來可望推出更多定向寬鬆政策，觀察過去陸股震盪下跌，陸債往往能有不錯報酬，建議採股債布局方式，達到分散投資陸股的風險。群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍認為，大陸8月經濟數據疲弱，影響陸股走勢，但匯豐最新數據，大陸9月製造業採購經理人指數（PMI）初值為50.5，創2個月來新高，優於8月的50.2，可望稍微提振經濟氣氛。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，大陸債市過去幾年在陸股每次跌幅超過25％時，債平均有2.35％漲幅；人民幣部分，經驗顯示每年第4季往往是人民幣表現最佳一季，包括出口及市場需求的提升、年底經濟成長較佳等因素的推升，從2006∼2013年間，人民幣第4季平均漲幅1.05％，年底前可多留意。群益投信指出，目前大陸公司債券發行試點辦法正在修訂中，市場視其為大陸債券市場統一互聯的重大信號，可望終結監管分割弊病，對陸債長遠發展將帶來正面幫助，及人民幣匯價回到升勢，將為陸債帶來支撐及投資吸引力。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠分析，大陸經濟下行風險暫時緩解，定向穩增長依然可期，總需求好轉，企業投產動力略有增強，且產出指數上升，加上人行透過常備借貸便利機制向五大行放款5,000億人民幣，再次展現政策維穩態度，雖然本周第4批IPO即將上市，下周並進入十一長假，籌碼面有壓力，但製造業PMI初值優於預期，將提供股市震盪走揚動能。瀚亞中國基金經理人林元平強調，大陸8月經濟數據表現不佳，但無礙景氣復甦的格局，畢竟對連總理李克強都公開掛保證今年要創造7.5％的GDP成長率，可見經濟復甦態勢不變，加上即將進入十一長假消費旺季，以及歐美年底的聖誕旺季，大陸消費與製造仍有最基本的支撐。市場對大陸企業2015年的獲利率已上調到7.4％，比今年6.7％表現增長10個百分點，有利長期投資布局。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　滬港通加持陸金融股重獲矚目2014-09-25 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年至今年上半年，投資人對大陸房市的擔憂以及金融市場資金的緊縮，打壓占MSCI中國權值比重達33％的金融股表現，但自今年3月起，大陸陸續釋放利多政策、經濟數據緩解市場對於成長衰退的疑慮，加上滬港通通車在即，法人指出，屢遭低估的大陸金融股後市看俏。陸股近日漲多修正，但德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，市場仍期待滬港通利多對陸股挹注的資金效應。蔡明潔指出，人行持續挹注資金解決錢荒問題，今年3月政府拉抬股市的保底政策陸續釋出，自國六條起，棚戶區改造計畫、對房市調控的鬆綁、存準率陸續調降、擬放寬銀行存貸比計算標準，以及發放三張民營銀行牌照等措施，皆讓市場對大陸的疑慮逐漸削減，承壓已久的金融股，在評價面便宜、理財商品到期後無重大違約事件發生，開始吸引資金回流，近期更在滬港通即將通車加持下，推動漲勢更勝大盤與美股。保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，大陸經濟增長動能仍在繼續累計，只要總需求不出現大幅下滑，下半年經濟增長可望優於上半年，目前經濟市場熱情還未被完全激發，央行逐步放鬆貨幣政策的意圖越來越明顯，屆時市場情緒預計將顯著上升，將醞釀陸股的補漲行情。國泰投信中國股票投資部經理人蔡佩芬表示，大陸近期加快放寬合格境內機構投資者（QDII）及合格境外機構投資者（QFII）配額，加上10月滬港通開始運行，投資大陸股市可透過香港直接進入大陸。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇全球市場觀測�美股帶動唱印尼衝鋒2014-09-21 記者曹佳琪�台北報導上周全球股市呈現震盪走高格局，周初市場觀望FOMC會議結果及蘇格蘭獨立公投，投資氣氛審慎，但FOMC並未改變對利率看法，蘇獨民調則顯示統派略占上風後，投資人鬆一口氣，歐美股市帶頭出現反彈。 ING投信表示，雖然市場一度認為美國聯準會（Fed）可能調整至較為鷹派的立場，明年美國將提前升息，但近期公布的就業數據並不理想，通膨壓力也不大，因此Fed仍表示利率將有「相當一段時間」維持在逼近零的水準。雖然Fed看法有利美股表現，但美股仍在高檔區，價值面也不便宜，短線震盪整理恐難避免。近期較震盪的歐洲股市，在蘇格蘭公投決定續留英國後，投資信心回穩，加上歐洲央行施放首輪TLTRO資金等重大政策，將有助歐股回復上揚走勢。以價值面而言，歐股頗具吸引力，且企業獲利持續成長，投資前景值得期待。上周日圓兌美元持續走貶，持續推升日股。亞股中的印尼、菲律賓股市上周亦有不錯表現。受到美股漲勢帶動，印尼股市突破5,200點關卡，印尼總統選舉底定後，可觀察內閣名單及能源政策等訊息。 ---------------下一則---------------　美股上周吸金王歐股大失血2014-09-22 記者邱智慧/台北報導回顧上周全球資金流向，成熟市場的美、日股，分別淨流入90.72和0.04億美元，美股奪下全球吸金王；歐股則淨流出45億美元，創28月來單周最大賣壓。新興市場部分，全球新興市場終結連14周吸金。在最新的利率會議上，美國聯準會仍維持寬鬆立場，市場對提前升息疑慮緩解，刺激美國道瓊工業指數，連續5天走揚，上周大舉流入90億美元，成為全球股票基金之冠。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，本次聯準會調降明年經濟成長預測，但調高未來利率水準預估值，顯示可能加快未來升息步伐，並超過市場預期，預估10月和12月的聯準會會議，將成為牽動市場方向的因素。歐股部分，下半年來因為經濟數據不如預期，影響資金動能趨弱，上周受到蘇格蘭獨立公投影響，出現連續3周失血，流出45億美元，創下2012年5月來單周最大賣壓。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克(John Baker)指出，由於蘇格蘭獨立公投干擾，使得市場氣氛轉趨觀望，隨著公投結果出爐，不確定性已被消除。不僅英鎊兌美元匯價反彈回升，歐股也走揚，預估股市長線將回歸基本面表現。新興市場上周也受到國際不確定因素影響，終結連續14周吸金，全球新興市場基金流出2.4億美元。其中，拉丁美洲受惠選舉行情，仍逆勢吸金0.44億美元。郭世宗表示，拉丁美洲基金呈現連續3周吸金，主要是因為10月巴西舉辦總統大選，預估短線上，選舉行情可望持續刺激股市表現，但目前巴西股市估值已接近高點，因此未來空間可能不大。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/22/6/232349.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　國際資金回頭美股基金搶眼2014-09-22 記者王奐敏�台北報導美國聯準會（Fed）維持寬鬆立場，緩解市場對於提前升息的疑慮，美國道瓊工業指數連漲五天，國際資金亦回流助陣，上周大舉流入90億美元，居全球股票基金之冠。反觀歐股則在蘇格蘭獨公投不確性的干擾下，資金態度轉趨保守觀望，上周失血45億美元，創下2012年5月以來單周最大賣壓。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗說明，Fed會後聲明措辭並沒有明顯改變，依然維持QE退場後利率將保持低檔一段時間的論調，重申維持寬鬆立場，減緩市場對於提前升息的疑慮，國際資金上周大舉回補90億美元，推升美股再攀歷史高峰。不過，郭世宗指出，相較於6月，本次Fed調降明年經濟成長預測，但調高未來利率水準預估值，顯示未來升息步伐可能加快，10月及12月Fed會議將是牽動市場走向的重要指標。下半年來，歐股在經濟數據不如預期衝擊下，資金動能趨軟，上周再受到蘇格蘭獨立公投影響，連續第三周再失血45億美元。然而，郭世宗表示，隨著蘇格蘭獨立公投結果出爐，反獨立派獲得55%支持，英國暫時免於分裂危機，歐股已有止跌回穩跡象。郭世宗認為，政治雜音不確定疑慮緩解，不僅有利於英國股市及英鎊走勢，對整體歐股後續表現亦屬利多，加上歐洲央行（ECB）續行寬鬆，銀行壓力測試亦將於10月底結束，將有助於歐股回歸基本面。由於Fed延續升息不會急、不會快的論點，美股仍為全球股市中最獲資金青睞的區域，不過，德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻提醒，由於指數相對高檔，建議透過產業鎖定未來成長機會，根據德意志證券預估，科技與健康護理成長動能最強。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/23/2/233093.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　美股基金灌進90億美元歐股基金失血45億美元2014-09-22 記者周小仙�台北報導美國聯準會維持寬鬆立場，激勵美國道瓊工業指數連漲五天，國際資金也回流助陣，美股基金上周大舉流入90億美元，居全球股票基金之冠。不過歐股受蘇格蘭獨公投不確定因素干擾，歐股基金上周失血45億美元，創下2012年5月以來單周最大賣壓，且連續三周淨流出。但從美歐兩大市場今年的累計吸金量來看，仍是歐股基金勝出，今年美股基金淨流入310.09億美元，歐股基金則是吸金406.42億美元。盛安聯四季成長組合基金經理人許勻表示，近期美國經濟數據好壞差半，指數也來到相對高檔，但因為美國聯準會延續升息不會急、不會快的論點，讓美股再度成為全球股市中最獲資金青睞的區域。此外，今年美國企業併購活動明顯增溫，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾指出，這對美國股市為一大利多，包括健康醫療、媒體及工業產業均傳出大型併購交易，替股市上漲動能加溫。本次聯準會調高未來利率水準預估值，摩根多元入息成長基金經理人郭世宗認為，這代表未來聯準會的升息步伐可能加快，甚至快過市場預期，因此10月及12月聯準會會議，將是牽動市場走向的重要指標。上周遭資金大舉撤出的歐洲股市，似乎吸金與漲勢暫歇，不過許勻認為，歐洲市場有歐元貶值帶動獲利上調的優勢，且歐洲央行祭出的寬鬆政策為股市提供支撐，皆有利歐股後市。至於新興市場則受全球投資氣氛左右，觀望資金與獲利了結賣壓雙雙出籠，導致全球新興市場基金上周淨流出2.4億美元，終結連14周吸金。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/23/1/232828.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　美吸金歐失血表現兩樣情2014-09-23 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導美國聯準會維持寬鬆立場，緩解市場對於提前升息的疑慮，美國道瓊工業指數連漲五天，國際資金也回流助陣，上周大舉流入90億美元，居全球股票基金之冠；反觀歐股在蘇格蘭獨公投不確性的干擾下，資金態度轉趨保守觀望，上周失血45億美元，創下2012年5月以來單周最大賣壓。新興市場資金動能深受市場氣氛左右，在觀望Fed利率政策及蘇格蘭公投結果之際，新興市場獲利了結賣壓出籠，全球新興市場上周淨流出2.4億美元，終結連14周吸金，僅拉美持續反應選舉行情，以淨流入0.4億美元，成為上周唯一吸金的新興市場。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，相較6月，本次聯準會調降明年經濟成長預測，但調高未來利率水準預估值，顯示未來升息步伐可能加快，可能快過於市場預期，10月及12月聯準會會議將是牽動市場走向的重要指標，在利率正常化的過程中，建議透過多元資產布局因應。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，美國股市利多因子仍多於利空，對股市看法樂觀，另外，併購活動今年來明顯增溫，包括健康醫療、媒體及工業產業均有大型併購交易宣布，預估併購熱潮有望延續，挹注股市上漲動能。要國家股市漲幅前十強，亞洲國家占了七席；新興亞洲最大兩個經濟體大陸與印度正式攜手合作，有助兩國改革紅利發揮更大效益，股市後市最看好。 ---------------下一則---------------　中墨印度股市漲相佳2014-09-25 記者張瀞文�台北報導全球景氣回溫，全球新興市場表現同步上揚，甚至勝過成熟市場，一掃去年陰霾。基金業者指出，三大新興市場各項經濟指標各有突出之處，以中國、印度及墨西哥最看好。在三大新興市場中，以新興亞洲的經濟成長率最出色，資金流入也最強。彭博資訊統計，今年年初到9月19日為止，新興亞洲資金流入5,030億美元，遠高於新興歐洲的420億美元、拉丁美洲的390億美元。先機全球新興市場基金經理人費雪（Ken Fisher）指出，亞太地區整體通貨膨脹還算平穩。中國第2季國內生產毛額（GDP）成長率達7.5%，優於預期。中國當局持續採取針對特定對象的貨幣寬鬆，釋放出更多資金以供銀行貸放。富達國際投資資深投資總監蘇德蘭（Matthew Sutherland）指出，五個月來，外資在亞洲各國都是買超，有多項因素支撐亞股重振雄風，包括價格仍低檔、全球持續貨幣寬鬆、中國復甦及改革、泰國政局趨穩、高度期待印度及印尼的新領袖等。至於拉丁美洲，則是以每股稅後純益（EPS）成長率最突出，優於其他兩個地區。新興歐洲的EPS也不弱，俄烏衝突是利空，但利多則是可望受惠於歐洲中央銀行（ECB）的低利率政策。先機全球新興市場基金富盛產品經理高齊英指出，新興市場中，以中港、印度及墨西哥最看好。中國8月工業產值年增6.9%，低於經濟學家預計的8.7%，但投資者反而憧憬改革紅利及政府可能推出更多經濟刺激措施，全面調降存款準備金率或降息的可能性進一步提高。 ---------------下一則---------------　歐非中東股市有潛利2014-09-24 記者郭幸宜�台北報導新興歐非中東的市場範圍，囊括歐洲中部、東部、南部（含俄羅斯）、中東與非洲等新興市場。綜觀該市場最大特色，為石油輸出國組織（OPEC）會員國，以及石油出口大國俄羅斯皆位於此，石油蘊含量占全球比重高達八成以上，也因此該地區股價表現，幾乎與石油息息相關。歐義銳榮資產管理歐非中東新勢力經理人 Luigi Antonaci（盧吉安東納希）表示，事實上，歐非中東比起其他市場，擁有相對強大的經濟發展動能，若和新興亞洲、拉美等市場相比，新興歐非中東在全球投資版圖中的比重仍然偏低，且市值規模也較小。安東納希指出，和其他新興市場相比，歐非中東石油儲量占全球比重逾八成以上，天然氣也有近八成庫藏，其他稀有資源也有不少蘊藏量，包括非洲的鑽石、黃金白金與鈀，以及鈦、鈾、鉻、錳等蘊藏量也不容小覷。儘管原物料、天然資源充沛，但由於歐非中東等地區因新興獨立國家眾多，加上今年以來地緣政治紛爭等國際因素干擾下，導致原物料價格波動，同時也為資源豐沛的新興歐非中東埋下投資變數。觀察8月新興歐非中東股市表現，漲幅僅0.3%，比起全球新興股市1.5%落後許多，其中又因烏俄衝突持續擴大，使得美元計價的俄羅斯指數，單月重挫2.3%，也拖累土耳其和南非股市分別重挫2.2%、1.2%。儘管新興歐非中東股市普遍表現欠佳，但仍有基金脫穎而出，以歐元計價的歐義銳榮歐非中東新勢力基金R，近一個月績效表現亮眼，進一步觀察此檔基金持股成分，則以指數期貨、媒體持股比重最多，持股比率分別有6.4%、6.3%，反倒是能源類持股相對較少，約3%~4%左右。安東納希認為，儘管地緣政治衝擊新興歐非中東市場走勢，但所幸烏俄和談露出曙光，俄羅斯也陸續自烏克蘭邊境撤軍，使得中東歐股市在9月出現明顯反彈。地緣政治干擾雖重創俄羅斯、土耳其及南非等國匯市，但卻也有利該國出口匯兌收益。安東納希認為，歐非中東股市普遍評價面偏低，加上烏俄衝突趨於和緩，預估後市應會出現一波資金回補效應，帶動股市反彈。另外，歐非中東區域中的波蘭、捷克和匈牙利等區域因較不受東歐戰火影響，且與西歐經濟有較緊密連動，歐洲央行（ECB）也將在10月開啟購債計畫，也就是俗稱的歐洲版量化寬鬆，可望讓波、捷、匈因此受惠。市場預期，在資金挹注下，可望有效刺激歐洲經濟擴張，並拉抬主要出口至西歐為主的中歐三國出口成長，加上波、匈、捷三國今、明兩年經濟成長預估都在2.5%以上，明顯優於歐元區0.5%，料將有機會因歐洲的量化寬鬆而受惠。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/25/2/235658.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/25/2/235657.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　

小媽報你日理萬基投資趣C2+D

2014年09月28日

公開

5

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲亞洲基金 8月人氣旺2014-09-23 記者曹佳琪�台北報導根據Morning Star最新報告，在8月資金淨流入的基金資產中，前三大全為亞洲相關基金，總金額占所有淨流入金額近五成，若加計大中華股票與亞洲股債混合基金，淨流入亞洲資產的金額將占整體資金高達63%。根據Morning Star統計，8月資金淨流入亞洲股債相關基金的金額就高達新台幣776.98億元，其他為美元股債混合型、新台幣混合型、以及歐元混合型。可見除了亞洲資產外，成熟市場的股債混合型基金，也是投資人的第二優先選項。瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，聯準會（Fed）的貨幣動向幾乎決定了全球股市投資的節奏，儘管上周國際資金小幅度流出亞洲，不過亞洲經濟的基本面並未因Fed可能的提前升息而改變，更何況聯準會主席葉倫也明確指出低利環境還會維持一段時間，今年第4季仍是亞股投資的豐收期。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，中國政策面支持將有助景氣向上，中長線前景轉佳。 ---------------下一則---------------　三大利基亞洲股債後市看俏2014-09-23 01:27工商時報記者魏喬怡�台北報導近期牽動投資人信心的多項變數漸明朗，美國聯準會後聲明符合市場預期，加上蘇格蘭獨立公投遭否決也使英國暫免於分裂，雖然上周亞股買氣低迷，但是今年以來整體亞股還是呈現買超，法人指出，亞洲（日本除外）2015年國內生產毛額成長為6.2％，相對全球其他地區具吸引力，顯示全球投資人與資產配置者正在低利環境下尋求投資契機。根據EPFR統計至9月10日，發現成熟市場如美、歐、日股遭贖回，然全球新興市場獲得資金流入，其中，亞洲不含日本基金單周流入16.88億美元，在各區域股票基金中居冠，也顯示全球資金進駐亞洲的態勢。景順亞洲平衡基金經理人戴福來表示，現階段有三大利基，支撐亞洲股債市表現。利基點一是亞洲政府政策利多紛出籠，觀察到亞洲多國的政策促使企業在近期支付更高股息，大陸政府近日改革國有企業，其配息率增加5％，南韓政府也宣布新政策，為配息公司提供企業稅務優惠，以鼓勵企業配息，亞洲資本管理的概念正在改善，企業正尋找更妥善回饋股東的方式。他指出，在此有利背景下，企業聚焦於股息和可持續性的股息回報，將有利於亞股表現，且除具有調高股息率的潛力外，亞洲企業也可望創造強勁的資本成長。一般預料，亞洲2014年的全年經濟成長率為6.2％，成長步伐令人驚訝，特別是相對於經濟成長緩慢的國家而言。亞洲區內的成長動力強韌，企業獲利成長可望轉佳，並帶來資本增值的契機。至於另一利基點是亞洲人口老化，促使對均衡穩定收益的需求上升，隨著嬰兒潮世代老化，已從建立本金（成長策略）轉至以本金為生的階段（均衡穩定收益策略），長遠而言，收益投資成為亞洲的重要主題。　他指出，以目前的人口結構來看，亞洲65歲以上的人口將在十年內增加接近50％，至2020年達到約3.96億人，在波動環境下尋求避險工具的投資人可考慮採用靈活的策略，以掌握亞太區（日本除外）的收益及成長潛力。最後一個利基點是亞債及亞股近來創造較高收益率，不論是債券或股票，亞洲的收益率一直高於全球其他地區，亞洲企業的基本面穩健也支撐高收益率，他指出，亞洲企業創造現金收益的能力強勁，有助財政狀況保持穩健，且區內的違約率仍然甚低。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　亞銀調升台灣經濟內需有撐今明年成長目標3.4%、3.3% 2014年09月26日【于倩若╱綜合外電報導】看好表現亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB，亞銀）發布亞洲經濟展望報告指出，面對美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場後即將升息，亞洲國家這次準備較充分，不太可能重演QE醞釀退場時的劇烈震盪；亞銀將台灣今年經濟成長目標上調至3.4%，明年也調升至3.3%。台灣今年經濟成長目標由原估2.7%升至3.4%，明年由3.2%升至3.3%，是亞洲4小龍唯一被調升國家。今年預估通膨率調高至1.4%，高於原估1.1%，明年通膨目標由1.3%升至1.5%。美QE退場影響有限亞銀指出，台灣內需可望受消費信心增強及陸客持續增加所支撐；供給面方面，新發表的電子及資訊科技讓台廠全面動員，服務業則可望獲得政府強力支持。亞銀並維持新興亞洲經濟成長預估不變，今年目標6.2%、明年目標6.4%，中國今、明年也分別維持7.5%、7.4%；印度今年維持5.5%，明年則由6%升至6.3%，理由是總理莫迪（Narendra Modi）的新政府可望推行經濟改革。亞銀首席經濟學家魏尚進表示，美國利率攀升「不太可能對亞洲造成嚴重擾亂，這回的發展多少在意料之內，市場準備較充分。」當初美國聯邦準備理事會前主席柏南克（Ben Bernanke）初次表示將「逐漸縮減」QE時，引發資本快速逃離全球新興市場，造成許多新興貨幣劇貶、借貸成本瞬間攀升，亞洲尤以印度、印尼受創最深，2國被迫緊急升息，同時祭出多項支撐經濟措施。 Fed去年12月開始逐步削減QE，今年底前QE可望完全退場，市場預期Fed明年中將啟動升息。但今年來印度與印尼股市漲幅均超過20%，印度盧比和印尼盾在去年劇貶後回升。新興亞洲成長快速亞銀報告寫到：「去年Fed開始談論縮減QE，令亞洲當局措手不及，如今，亞洲政府藉由維持政策利率在偏高水準，對即將到來的美國貨幣政策緊縮作好準備，藉此控制意外因素加劇金融動盪的風險。」外界對印度和印尼新政府推動結構性改革寄予厚望，亞銀稱印度格外展現出現轉機的可能，因而大幅調高印度明年成長目標。亞銀表示，由於中國正努力維繫投資與經濟成長，並確保信貸增長，新興亞洲仍將是全球成長最快地區，預估中國今年能達成官方經濟成長目標，惟仍強調中國結構性改革比達到成長目標重要。同時，亞銀以泰國政局動盪和印尼大宗商品出口價格下跌為由，下修東南亞今年成長目標至4.6%，明年也由5.4%下修至5.3%。另外，主要工業經濟體今年成長目標由原估1.9%下修至1.5%，理由是美國嚴冬衝擊、日本調高消費稅和歐元區經濟續弱。亞銀最新展望報告要點 ●聯準會升息面對美國Fed即將升息，亞洲國家這次準備較充分，不太可能重演QE醞釀退場時的劇烈震盪 ●歐美日前景美國嚴冬、日本調高消費稅和歐元區經濟續弱，主要工業經濟體今年將僅成長1.5% ●台灣經濟台灣內需將受消費信心增強及陸客增加支撐，新發表的電子及資訊科技讓台廠全面動員，服務業可望獲得政府強力支持 ●中國經濟中國努力維持投資與經濟成長，並確保信貸增長，今年可達到官方目標；結構性改革比達到成長目標重要 ●印度經濟印度新政府展現結構性改革雄心，明年經濟成長目標升至6.3% 資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　上周淨流入1.69億美元泰股成外資最愛2014-09-23 01:27工商時報記者魏喬怡�台北報導上周FOMC會後聲明及蘇格蘭公投結果為投資市場捎來好消息，已開發股市普遍走揚，但亞股則普遍走弱。回顧資金動向，上周新興亞股僅泰國、印度吸金，其中泰國吸引1.69億美元淨流入冠亞股，印度則是連七周吸金。其他亞股方面，東北亞的台股和韓股持續失血，淨流出幅度擴大到4億元上下。相較下，成熟亞股的日本持續挑戰新高，日圓走軟，再吸引資金周流入達12億美元。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明表示，亞股基本面佳、體質健全，表現相較其他新興市場強漲抗跌，從今年7月下旬後，原本表現搶眼的新興市場面臨賣壓，但新興亞股波動相對較小，表現仍為正報酬，以近一年漲幅來看，由於新興亞股近一年累積漲幅達8.9％，勝過拉丁美洲和歐非中東。潘宇明認為，新興亞洲不乏選股機會，除了大陸，同樣看好基本面逐步好轉、改革積極的印度，印度新總理莫迪上任以來，已順利推動多項法案通過，並且展現活化國有資產、擴大基礎建設的決心，推升製造業PMI指數。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，回顧2010年大陸經濟成長率為10％，當年經濟產值增加8,480億美元，2013年經濟成長率雖降至7.7％，產值卻增加9,860億美元，即使成長速率放緩，美元產值仍持續增加，對於大陸經濟成長率下滑不必過度擔憂。摩根東協基金經理人黃寶麗指出，泰國央行連續第四個月在政策會議上決定維持利率不變，以支持經濟動能持續回升，從價值面來看，泰國是東協股市中最具投資價值的市場，目前預估本益比約12倍，明顯低於其他東協國家，搭配市場氣氛回穩，經濟活動恢復活力，因此上周是連續第六周吸引國際資金回流，連動泰股延續漲升走勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　新興亞股擁利多抗震2014-09-25 記者葉家瑋�台北報導根據過去經驗，美國升息期間，新興市場中經濟體質較差、民間負債較多的市場，仍將受到資金抽離波及陷入震盪，但是，新興亞洲因具有較佳的經濟成長率，且與美國景氣連動度高，股市表現將較為抗震。投信法人指出，新興亞股基本面良好，政治相較穩定，且新興亞洲不少國家以出口為導向，受惠歐美景氣長線復甦，依經驗來看，美債利率上升期間，新興亞股3個月平均報酬多為正數，以台韓股市表現最突出，3個月報酬分達6.5%及7.5%。現階段新興亞股除具評價面偏低、以及籌碼面優勢外，基本面更具利基，根據英國市場調查公司Consensus Economics資料顯示，亞太不含日本2015年GDP預期除超越其他新興市場，也勝過北美、及歐洲地區。瀚亞投信投資長林宜正說，QE退場將導致資金短暫回流美元資產，新興市場中財政體質差的、或民間負債較多的都會受衝擊，但新興亞洲將有較佳抗跌能力。受惠美景氣復甦帶動亞洲製造與出口，企業獲利看漲。 ---------------下一則---------------　台、韓上周淪外資提款機2014-09-22 記者林韋伶/台北報導上周FOMC會後聲明及蘇格蘭公投結果為投資市場捎來好消息，已開發股市普遍走揚，不過亞股普遍走弱，新興亞股連續第二周遭賣超，其中台股再度成為最大苦主，韓股也再遭調節。回顧外資資金動向，外資賣超金額擴大到8.58億美元，上周新興亞股僅泰國、印度吸金，其中泰國吸引1.69億美元淨流入冠亞股，印度則是連7周吸金，且第三季以來只見一次淨流出，東北亞的台股和韓股則持續失血，淨流出幅度擴大到4億元上下。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁指出，一般預料美國聯準會在明年第二季升息機率不小，國際資金流向美元資產的趨勢逐漸明確，促使外資近期對新興亞股態度趨於謹慎，傾向於「多退少補」，小幅加碼今年流入規模尚不及去年、甚至仍賣超的印度、泰國。反之，對今年大幅買超的台股、韓股、印尼等，下手減碼的力道較重，對股市表現產生壓抑。不過，統計自2000年以來，MSCI新興亞股指數歷年第四季平均漲幅高達5.6%，再加上耶誕採購旺季將至，歐美消費需求擴增，亦將刺激新興亞洲國家出口成長，呂雅菁預期，外資在短暫調節後仍將回流，新興亞股後市依然樂觀。德盛科技大壩基金經理人則陳威任表示，由於今年台股漲勢主要是受到外資追捧推動，而觀察9月後外資轉為淨賣超，且不管漲、跌，大盤量能不振是事實，雖然短期國際上有各種變數與不確定性，但台股在追價意願不足下，呈現量縮整理格局，指數空間有限。陳威任認為，台股未來唯量是問，在成交量放大前，指數以盤待變，箱型整理機率高，中小型股較有表現機會。對於未來的重要觀察指標，日盛大中華基金經理人高仰遠則提醒投資人，短期關注重點應放在中國定向刺激政策變化、滬港通進度，以及本週各大工業國製造業PMI預估數字。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/22/6/232346.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　日本股市逆勢吸金2014-09-23 記者李娟萍�台北報導上周資金對亞股採取退場觀望態度，僅對印度和泰國買超，東北亞的台、韓股則淨流出，僅日股受惠日圓走貶續創新高，吸引資金流入達12億美元。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁表示，預期美國在明年第2季升息機率提高，近期國際資金加速轉進美元資產，對漲多的新興亞股採取逢高減碼策略，調節重點放在買超規模大的台、韓、印尼，短線相關股市受壓抑。日股再創六年新高，德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本退休基金 (GPIF)改革在即，加上內閣府因消費需求疲弱，下修經濟成長，市場預期祭出進一步寬鬆的可能提升，加上日圓走軟，推升日股再改寫六年新高。 ---------------下一則---------------　政策利多撐腰日股續走強2014-09-25 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導近期日圓受市場對美國升息預期影響而持續走貶，進而推升日經225指數於上周站上近七年新高，除了日圓仍有走貶機會，預計於9月底至10月初公布的GPIF（日本政府年金投資基金）改組，可望增加投資日股比重，將成為下個激勵日股漲勢因素，第4季日股表現可期。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本企業4∼6月的財報亮眼，東證一部指數成分股整體盈餘優於預期12.92％，已公布財報的企業中，經常性盈餘優於預期5％以上者占51％，以日本第2季受消費稅調升衝擊來看，企業整體財報表現相當亮眼，盈餘預期成長率也回復上修軌道。除了企業面亮眼表現，黃尚婷指出，第4季GPIF相關消息可望發酵，秋季國會將審理企業稅調降及賭場法案也將成為焦點，政策面利多可期，走勢持續看好。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，儘管日本政府4月調高消費稅，但整體經濟的表現優於預期；日本企業對於公司治理與結構性改革的態度開始轉變，輔以上個月出爐的企業盈餘數據優於預期，皆是支撐日股表現的正面因素。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本經濟正逐漸脫離通縮威脅及消費稅調高的衝擊，並持續邁向復甦軌道，日本強化公司治理政策，日股基本面逐漸好轉，但與歐美國家相較，股價卻相對偏低，對日股造成極大的正面效益。富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本央行短期內仍將維持寬鬆政策規模不變，但若安倍政府於年底前確認2015年10月如期第二階段上調消費稅，市場預估日本央行有再擴大量化寬鬆的可能性。摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）指出，9月美林全球經理人調查，在成熟市場中，日本明顯較受經理人青睞，市場預期日圓有可能挑戰2008年的110日圓兌1美元價位。此外，日股估值較美歐股市有吸引力，是成熟股市中相對具有價值與成長性的市場。 ---------------下一則---------------　印度基本面佳外資也瘋狂2014-09-24 01:35工商時報記者黃惠聆�台北報導亞股今年漲幅最大就屬印尼及印度，不過，印尼股市在高檔已出現獲利了結賣壓，印度則依然持續吸金，外資的錢還是大筆匯入，法人指出，後續仍可注意印度基金布局時點。近期亞股互有買賣超，包含泰國、菲律賓與印度股市獲外資淨買超，尤其印度股市蟬連亞股吸金王的寶座，但南韓、台灣與印尼股市均遭外資淨賣超。統計從今年以來，淨流入印度股市的資金近141億美元，也是居亞洲之冠，印度不管大選前後都如此吸金，法人表示，主要外資還是看好新任總理莫迪自5月上任後大量興建基礎設施、改善就業環境，另對財政也進行更嚴密把關，國際也相當看好莫迪能振興投資與落實改革，陸續和印度簽訂相關的投資合作協議等。富蘭克林坦伯頓印度經理人史蒂芬．多佛分析，過去三、四個月來，印度的民間消費、企業投資與出口等經濟組成的各個面向均呈現逐步復甦的趨勢，搭配國際原油價格下滑持續驅緩通膨壓力，印度投資前景仍持續改善，有助進一步帶動資本市場表現。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，東南亞國家的印尼和印度，都具有選後改革紅利，也是今年來相對高成長的區塊。富達證券認為，印度和印尼具備新人新氣象，印度新總理莫迪上任後，股市反應正面，莫迪強調培養人才、重視高科技與新技術、發展城鎮化，預期未來有不錯的表現。先鋒投顧指出，在印度總理莫迪上任後，印度的基本面也逐漸好轉，製造業採購經理人指數連續4個月呈現擴張，躉售物價指數也將降至6％以下，第2季GDP也再度突破5％大關，年增5.7％勝過預期的5.5％。此外，隨著近期國際油價下滑，身為原油進口大國的印度也受惠，不僅有利減緩國內通膨，貿易赤字與企業原料成本也可望減少，因此，在印度基本面看好下，若未來有拉回，投資人還是可視情況適度加碼。 ---------------下一則---------------　改革前景樂觀印股看俏2014-09-24 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導印度政權變天後，強化製造業競爭力，擴增鐵路基建，控制預算赤字等政策，改革前景樂觀。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，印度經濟回升下，企業的毛利率有望回到歷史均值，帶動盈餘成長率強勁反彈，讓印度企業獲利重返美好時光，未來四年盈餘甚至有翻倍成長的機會。施羅德投資亞洲固定收益團隊主管梅洛（Rajeev de Mello）認為，印度基本面持續改善，利率也高，後續持續看好印度。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，看好印度股市表現，市場對於莫迪的經濟改革具有深切期待，預料將可成為印度股市Re-Rating的最佳利基，配合經濟及企業獲利面均見顯著觸底回升，且資金動能仍顯充沛，SENSEX指數未來一季仍可望緩步走揚。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥表示，新興市場開始受到已開發國家經濟復甦的拉抬，出口貿易步入加速成長的階段，周期性的經濟復甦，不僅將支撐新興市場企業盈餘表現，為新興市場股市奠定長期、穩定的上漲前景，更為眼前投資評價位居歷史低點的新興市場股市，造就投資吸引力。台新印度基金經理人張晨瑋指出，印度過往9∼10月的排燈節和之後12月的婚禮旺季，消費動能一概強勁，股市後市值得期待，由於印度經濟復甦仍處於初期階段，建議投資人可趁回檔時布局，參與印度經濟上行的契機。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，新興市場相對成熟國家股市便宜且具政策與選舉題材，在區域配置上，可更偏重在新興市場，如東協與南亞的的印尼、印度。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度新政府的改革成效近期已開始反應至印度基本面，印度第2季GDP成長率較上季4.6％升至5.7％，優於市場預期，更創2012年首季以來新高，包括製造業、出口、汽車銷售、消費支出與電力生產等數據均明顯增長。施樂富建議，投資人若看好印股長線多頭趨勢，建議可採分批佈局的方式投資印度，若短線有回檔，均可視為良好買點。聯博亞洲股票基金基金經理人Rajeev Eyunni指出，看好亞洲許多國家正進行總體經濟面的改革，例如印度新政府的政策措施，為印度經濟成長潛力帶來的成效可望超過市場預估。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-24/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美 Fed明年將升息買股優於買債2014-09-23 記者張瀞文�台北報導美國明年將步上升息之路，基金經理人認為，未來一到三年，股市會比債市更有吸引力，以日本及新興股市最有投資價值。公司債投資人如果不想撤離債市，就必須忍受較低的收益率。天達多元資產團隊共同主管冼智聰（John Stopford）昨（23）日來台時指出，美國聯邦準備理事會公開市場操作委員會（FOMC ）雖然仍維持寬鬆貨幣政策，但美國景氣好轉，勞動市場大幅改善，一旦開始升息，速度會加快。冼智聰指出，依FOMC成員最近的估計，到2017年底，聯邦基金利率會升到3.75%。一旦升息，對短天期債券的衝擊較大，尤其是2年期及5年期公債。但升息對股市卻是利多。冼智聰說，美國經濟成長領先歐元區至少三至四年，將先採取緊縮貨幣政策，美元升值可期。隨著領先指標維持正向，在工資調漲前，企業利潤將持續增加，加上市場資金充沛，都有助股市後市。冼智聰說，全球股、債及匯市波動度維持在歷史低檔，一方面是因為景氣循環周期的位置，一方面卻是因為各國央行過去同步採取同樣的貨幣政策，政策更容易預測，降低波動度。然而，冼智聰說，各國貨幣政策開始分歧，地緣政治及債務也顯示，全球投資環境的風險不應該如此低。冼智聰指出，依歷史經驗，在1980、1990及2000年經濟成長較佳的年代，即使市場波動度增加，也並未破壞股市表現。而且，波動度開始上揚之後兩年，股市才會到頂。在股市中，冼智聰認為，美股雖仍有上揚空間，但日本及新興股市更便宜。產業來說，他看好科技、能源及生技股。而健康護理產業也不錯，但不如之前便宜。就債市而言，冼智聰對公司債較保守，不論是投資等級債或高收益債券，都是價格偏高、利差偏低、流動性也偏弱。太多資金湧入這個市場，一旦賣壓出籠，可能相當龐大。冼智聰說，高收益債券並非低波動的產品，一旦收益率降到4%到6%，吸引力將大降，因為有些股票的現金股利率也不差，而且股票的成長性也比較好。 ---------------下一則---------------　美股展望佳外資唱旺2014-09-26 記者李娟萍�台北報導美國8月新屋銷售激增18%，創1992年以來最大增幅，激勵美股漲勢回升，瑞士信貸、德意志銀行及摩根士丹利各外資機構看好美股展望，陸續調升S&P500目標價，至年底前美股仍有2.6%至6.3%的漲幅，後市值得期待。國際法人普遍認為，未來影響金融市場的主要因素，包括美國聯準會（Fed）貨幣政策走向及地緣政治的不確定，依照Fed主席葉倫的說法，未來聯邦利率中間值目標預估為1.375%（2015年）、2.88%（2016年）、3.75%（2017年），美國明年升息趨勢已經確立。根據歷史經驗，過去30年，美國歷經了七次升息循環，不論短中長期，之後的股市均呈現上漲，美國升息，反而增添股市投資信心。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國新屋銷售優於預期，歐洲經濟停滯不前，可望促使歐洲央行（ECB）拿出更多的刺激措施。歐美股擺脫過去幾天的跌勢，而近期不斷干擾美股的伊斯蘭國恐怖攻擊，對經濟面並無顯著影響。相對近期美元的強勢，歐元、日圓表現弱勢，推升美元指數波段新高，提升商品、能源及貨幣市場的不確定因素。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236886.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　拉美布局重押巴西2014-09-23 記者李娟萍�台北報導拉丁美洲去年5月歷經股債匯市巨幅波動，今年上演反彈行情，阿根廷股市今年迄今漲幅已逾一倍，巴西股市漲幅也逾一成。貝萊德拉丁美洲基金成立於1997年，歷史悠久，根據晨星統計，截至6月30日止，以美元平衡型股債混合分類為例，該檔基金規模達26億美元，為全球規模最大的境外拉丁美洲基金。該檔基金長期績效也獲得肯定，曾獲得2012理柏與金鑽獎拉丁美洲股票10年獎獎項。貝萊德拉丁美洲股票投資團隊主管韋能特（Will Landers）從2002年起，就開始擔任該檔基金經理人，在投資業界擁有23年投資經驗。他在擔任貝萊德拉丁美洲基金經理人之前，曾先後於雷曼兄弟集團及瑞士信貸第一波士頓銀行，研究拉丁美洲股票七年，對於當地的食品及飲料股、科技股鑽研甚深。韋能特所帶領的拉丁美洲股票投資團隊成員，有一半以上研究經驗超過10年，在不同景氣循環時期，皆有幫客戶管理資產的經驗。根據韋能特投資團隊的看法，拉丁美洲股市的評價仍相對便宜，隨著美國景氣的復甦，可望帶動拉丁美洲出口動能，拉丁美洲國家經濟成長動能也將逐漸恢復；至於拉丁美洲國家面臨的通膨問題，近期也有逐漸減緩的現象，將有利拉美國家央行施行後續的貨幣寬鬆政策，刺激經濟進一步成長。相較於國內其他知名的拉丁美洲基金，貝萊德拉丁美洲基金布局重心是巴西，並以金融、能源及消費類股等大型股為主要持股，巨型股及大型股比重高達七成。貝萊德拉丁美洲基金的績效指標是MSCI拉丁美洲指數，目前該檔基金相較於指數，相對加碼巴西比重高達6.6%，加碼金融股比重達3.2%，加碼非必需消費股比重更高達5.7%；防禦型股如公用事業、電信等，則相對減碼。整體而言，貝萊德拉丁美洲基金布局國內景氣循環股比重較其他同類型基金高，較能受惠於拉丁美洲景氣復甦的題材。韋能特認為，巴西即將於10月5日舉行總統大選，雖然巴西下任總統究竟是由現任總統羅塞芙續任，還是反對黨候選人獲勝，還在未定之天，但是他預期，巴西股市可望受惠選舉利多，因此，他加碼金融、能源以及非必需消費股，以參與巴西總統大選行情。就其他拉美國家而言，貝萊德拉丁美洲基金目前減持墨西哥股票，主因墨西哥股市漲幅已高，不過，墨西哥政府進行的能源改革政策，已有正向的進展。韋能特認為，投資團隊需看到更多墨西哥經濟復甦的證據，以決定是否增加墨西哥持有比重。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/24/2/234190.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　巴西選情僵短線恐持續橫向整理2014-09-26 02:10工商時報記者孫彬訓�台北報導距離巴西總統選舉不到2周，聲勢一度領先的在野黨候選人席爾瓦（Silva），最新民調顯示動能滑落，與現任總統羅賽芙不相上下，巴西股市波動度隨著選情陷入僵局而波動度升高，短線恐持續橫向整理。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西目前位於經濟衰退期，通膨情勢仍嚴峻，9月中旬物價年增率6.57％高於前月6.49％；工業信心指數為46.5，亦維持2010年以來低檔；此外，巴西7月GDP年減0.23％，雖優於市場預期的1％衰退幅度，但亦顯示世足賽並未帶給巴西景氣正面刺激。由於經濟較為疲弱，市場寄望政權輪替帶來新氣象。白芳苹認為，新興拉美股匯市短線仍以整理為主，民調仍將影響市場波動度。長期而言，大選過後，低迷的基本面迫使股市可能有修正壓力，但若因政黨輪替有新領導人上任，提高巴西改革契機，股市本益比將有再擴張空間，股市將有向上機會。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，巴西正在重新平衡體質，目前巴西整體經濟已經逐漸改善，股市評價低廉，雖然總統選情不明朗，但若現任總統未連任，有助股市上漲，未來可以觀察選舉後政府推動的經濟政策情形。瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，雖然選前對巴西股市要採波段操作，但選後巴西政府若能政黨輪替，投資信心可望延續，搭配政策改革腳步，股市一年後有機會挑戰2010年4月歷史72,000高點，潛在上漲空間超過40％。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，雖然巴西總統大選結果可能短期決定拉美股市的走向，但較長期的驅動因素來自拉美擁有豐富的天然和人力資源，美國經濟復甦也提供一個推動拉美經濟的機會。摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）指出，巴西政局改革前景與企業獲利是支撐股市表現關鍵。根據過去統計，政黨更迭有助於巴西改革契機，股市本益比可望進一步擴張，股市續揚機率也大增。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，巴西將舉行總統大選，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多下，股市上漲機率較高，巴西股市後市不看淡。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，隨巴西選舉日期將近，選舉題材可望加溫。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，未來巴西幣走勢將是觀察重點，若巴西幣持續維持強勢，則巴西股市多頭格局將持續。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興市場賣壓出籠2014-09-22 記者王奐敏�台北報導新興市場資金動能深受市場氣氛所左右，在觀望Fed利率政策及蘇格蘭公投結果之際，新興市場獲利了結賣壓出籠，全球新興市場上周淨流出2.4億美元，終結連14周吸金，僅拉美持續反應選舉行情，以淨流入0.4億美元成為上周唯一吸金的新興市場。上周新興市場普遍呈現淨流出，但摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，根據9月美林全球經理人調查，已明顯增加新興市場配置比重，使得現階段投資區域布局較為均衡。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇美元轉強瑞銀：金價下探1050 未來1年將偏空投資人等觸底再進場2014年09月21日【王立德╱台北報導】空襲警報美元走強，國際金價臉綠，上周五收每盎司1216.2美元，周跌逾1%，瑞銀財富管理投資總監、大宗商品主管兼亞太區外匯主管施德銘（Dominic Schnider）拋出空襲警報，預測未來6個月黃金均價會跌到每盎司1200美元，未來1年則下探每盎司1050美元。施德銘認為，未來半年美國聯準會（Federal Reserve，Fed）的立場將更傾向鷹派，並會在明年中宣布升息，衝擊黃金價格，且今年亞洲的黃金購買力大幅放緩，恐衝擊市場上的總體購買情緒，未來黃金投資人恐需面對ETF無秩序降低庫存的風險。銀價將跌至17.5美元施德銘補充，由於黃金價格走軟，再加上白銀生產過剩，需要投資者吸收，銀價未來也不會太樂觀，預計銀價將跌至每盎司17.5美元。巴克萊銀行分析，受到美國聯準會將提前升息預期影響，美元指數持續走升至14個月新高，美國公債殖利率也上揚，加上地緣政治緊張局勢緩和，未來美元指數與金價相關性將增強。本周攸關1200保衛戰巴克萊銀行表示，雖然傳統需求旺季第4季即將來臨，黃金需求量將增加，帶隨著美元指數的走強，仍恐無助於金價表現，金價將進一步下滑。短期走勢上，台銀貴金屬部也認為不容樂觀，台銀貴金屬部表示，金價跌破每盎司1240美元後，技術線型形成頭部形態，氣氛仍偏空，恐有持續修正的壓力。本周先看每盎司1200美元整數關卡能否獲得之稱，若跌破每盎司1200美元，可能會繼續下探去年的低點每盎司1180美元。不過，台銀貴金屬部提出「但書」，指因短期技術指標KD與RSI皆進入超賣區，加上亞洲低接買盤以及上海自貿區黃金國際板掛牌上市，可望吸引投資者進場，假使金價受到激勵反彈，且能順利站上5日均線每盎司1231美元，則就有機會挑戰關鍵的頸線壓力區每盎司1240美元。歐洲QE可望拉動漲勢中期走勢方面，投信業者認為，目前技術面持續向下，而旺季效應逐漸淡化，不利於金價表現，中期走勢持續維持弱勢。黃金分析師指出，歐洲央行（European Central Bank，ECB）擬實行QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策，若歐洲順利復甦，並帶動物價上揚，將可營造有利黃金的氣氛，金價尚有在今年年底發動波動漲勢，迎接年初的小旺季行情。市場上，湯森路透則是看的比較樂觀的機構，湯森路透指出，雖然金價面臨跌破每盎司1200美元的考驗，但從現貨市場，或從價格的角度來看，黃金需求上升，仍可能有機會讓金價在接下來止穩，等到金價下跌並建構出底部後，有機會進入較長的牛市周期。國銀主管建議，近期金價受到美元走強影響而下跌，投資人可先暫時觀望，等到金價找到底部後，再分批逐步進場，才是持盈保泰的方針。 ---------------下一則---------------　金價跌、金礦股有轉機2014-09-25 01:27工商時報記者黃惠聆�台北報導金價再度回測每盎司1,200美元支撐，但聯博及天達等法人卻逢低等著布局金礦股或者能源股，主要是金價下跌後，價值面浮現，另外，法人表示，在金價跌到開採成本時即跌無可跌，接下來價格就有機會回彈。金價自9月以來跌幅頗重，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，主要原因來自於歐元降息、日本經濟數據弱於預期、蘇格蘭獨立公投壓抑英鎊，以及Fed於9月份利率決策會議出現升息預期提前氣氛等等因素，造成美元走勢倏然上揚。至於油價則受到歐元區經濟復甦緩慢拖累下跌，方立寬說，油價不漲也會壓抑金價漲勢，加上金價旺季已屆尾聲，也使得金價下跌之後缺乏支撐，目前黃金可能下跌測試近年低點的1,179美元，中期格局偏弱。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，由去年的幾波低點來看，1,250元以下可能是較適合進場的時間點。他認為，可以觀察幾個指標，包括美元指數及美國公債利率、地緣政治局勢發展、投機性部位持有黃金意願。聯博多元資產投資方案投資長丹尼爾•洛伊（Daniel Loewy）表示，當金價下跌至開採成本之際，金價就跌不下去，另外，金礦股投資價值也浮現，所以，相對看好金礦類股。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，金價上一波的漲勢今年以來上漲，並非來自黃金基本面，較屬於在戰事疑雲下帶起的避險需求，長線來看，抗通膨與避險需求已大幅降低，目前市場普遍預期2015年下半年美國將進入升息循環，正實質利率時代即將來臨，可能會降低投資黃金的吸引力。鑒於黃金企業開採成本高漲，促使黃金類股走勢與金價更為連動，且類股波動度更為加劇，但他指出，黃金經過去年的跌幅修正，今年仍有大陸和印度的民間消費需求支撐，預期向下修正幅度也不會太深，考量避險需求投資人可酌量配置。 ---------------下一則---------------　黃金疲弱多元布局資源最對味2014-09-25 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導美國利率會議結果上調2015年底聯邦利率目標水準至1.375％，提前升息預期又起，黃金的替代性投資需求持續下滑，加上大陸、印度的實體黃金需求不如預期，金價為美元強勢反彈下的最大受害者，法人指出，投資人可多留意其他資源或原物料相關投資機會。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，美國雙率長線走升趨勢幾乎確立，黃金替代性投資需求也將因此減少，投資人宜對黃金與金礦股的投資更為謹慎，不過積極的投資人可觀察美元指數、美國公債利率、地緣政治局勢發展等因素，波段性操作。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，維持中立看待原物料市場，因為農產品價格面臨的風險，以及大陸改革政策帶來的影響，短期內仍將左右市場情緒。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，油價受到歐元區經濟復甦緩慢拖累下跌，也是壓抑金價的原因，另一方面，金價旺季已屆尾聲，也使得下跌後缺乏支撐。目前黃金可能下跌測試近年低點的1,179美元，中期格局偏弱。 ING投信表示，近期印度季節性需求到來，雖已見到當地飾金需求升溫，但力道略顯薄弱，來自大陸的買氣亦在黃金價格下跌後略見增長，顯見黃金價格下跌後，仍有新興市場實金買盤作為支撐，但金價未來走勢仍受美國聯準會言行主導，因此年底前黃金能否維持正報酬，仍需視正負因素交互影響而定。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，黃金ETF減持量已趨緩，預估未來金價不至於大跌，可望於1,200美元止穩，但建議投資上，應更著眼油礦金多元布局的方式，參與當前最當紅的頁岩油氣商機。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，美元走強短線壓抑商品價格，但在全球景氣持續回溫下仍看好未來行情，建議以多元布局相關類股，以避免單一產業波動較大的風險。摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）分析，各類天然資源輪動表現，若看好原物料長線走勢，最好選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，也較能掌握商品輪漲。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇生技基金聚焦三亮點2014-09-21 記者曹佳琪�台北報導今年來全球股市震盪，但生技類股在新藥審查、併購題材及第4季醫學旺季持續發燒之下，今年以來漲幅逾二成，勝過美股S&P500及世界指數的個位數漲幅。投信業者認為，生技產業利多不斷，但在走了三年大盤多頭後，接下來選股將成為致勝關鍵。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技股短線上將面臨美國聯準會（Fed）升息議題，產業或有震盪，但隨著第4季醫學旺季的到來，以及2015年專利斷崖的高峰，預期新藥和併購題材將持續熱絡，短線建議聚焦中長線具有併購題材的中型生技股，癌症、罕見疾病和病毒感染，仍將是生技產業長線三大投資焦點。新光全球生技醫療基金經理人柯登元指出，美國生技公司公布第2季財報，大型生技公司財報狀況良好，市場普遍調升全年獲利成長幅度高達10%，本益比因此再下調，且目前至年底有超過10場國際重要醫學會議，加上第3、4季通常是全球生技產業旺季，根據歷年經驗，下半年平均漲幅5%至7%。因此生技股投資價值仍高，若產業基本面持續穩定，未來仍有機會推升相關股價。全球大型生技股自金融海嘯以來營收持續成長，現金充沛，儘管面臨專利權斷崖，在企業併購交易持續進行下，將不影響生技公司整體營收表現，加上生技指數NBI歷經前波回檔，目前指數重返月線、季線之上，多頭氣勢強勁，有機會帶動生技指數NBI指數再創新高。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，大型製藥與生物科技製藥公司第2季每股盈餘打敗預期的比率高達87%，優於大盤的67%。此外，攸關未來產業營收成長動能的新藥核准趨勢也相當樂觀，今年全年新式分子藥物核准數量將可超越去年的27件。黃靜怡指出，產業獲利持續上修，有助延續價值重估行情，加上旺季來臨，接下來心血管疾病、多發性硬化症、肝臟疾病及癌症等重點醫學年會陸續召開，Q4全球生技醫療類股維持看多。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/22/2/232182.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　生技指數緩升小型股表現靚2014-09-22 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導新藥研發利多題材發酵，刺激MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數近周溫和上漲，以小型生技股表現為主，大型生技股漲多休息，統計過去8周全球生技醫療共同基金有6周獲得資金淨流入，支撐生技股旺季效應走勢。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫自7月15日發表小型生技股超漲言論以來，該族群整體股價走勢不跌反漲，表現甚至較大型生技股優異，MSCI全球小型生技股指數至今累積漲幅13％，勝過NBI指數的8％，顯示葉倫談話反而提供小型生技股利空出盡的契機，未來股價可望回歸產業及個股基本面。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，在避稅因素驅動下，預期手握充裕現金的大型製藥及生技公司將持續購併熱潮，可望持續帶動類股走揚趨勢，整體來看，整個生技產業的後市仍長線看好醫療照護產業，尤其是中小型生技族群，可望在整體氛圍改善後出現補漲行情。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，部分大型生技股預估獲利成長性仍相當強勁，今年來財報也多能繳出優於預期的成績，此外，大型生技公司具備如調高售價、控制營運成本、回購股票、併購等多種工具以達到獲利成長目標，穩健的獲利成長搭配旗下產品線充沛有助支撐股價。摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，醫療保健股已公布的財報成果相當亮眼，預估盈餘成長率也一再獲得分析師上調，基本面良好下，還持續有併購和新藥等題材加持，後市可望續獲支撐。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　利多不斷生技基金今年來漲逾1成2014-09-22 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導今年全球股市震盪，但生技股利多題材加持下，進入第4季醫學旺季，今年來漲幅達兩位數的17.34％，大勝S&P500和全球股市個位數漲幅，連帶國內生技基金受惠，今年來報酬漲幅最佳近2成，平均漲幅也逾1成。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，4月生技低點以來，經過多次強彈，尤其8月之後利多消息頻傳，短線雖面臨美國聯準會升息議題，產業或有震盪，隨著第4季醫學旺季到來，及2015年專利斷崖高峰，預期新藥和併購題材將持續熱絡。他建議，投資人可聚焦中長線具併購題材的中型生技股，癌症、罕見疾病和病毒感染仍將是生技產業長線三大投資焦點。傅子平指出，近期大型生技股本益比區間一度接近美股S&P500，但整體來看目前大型股本益比為16.5倍，評價仍在均值之下，投資價值仍高；美國食品藥物管理局（FDA）8月起通過的新藥件數激增，統計目前總通過的新成份藥件數達27件，已超過去年全年通過件數。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，根據Bloomberg統計，今年以來美國企業已完成的併購金額達1.4兆美元，年增72％，在前十大併購案中，醫療業就占4家，美國藥廠持續透過併購取得研發技術，大型藥廠競爭力提升，預估第4季S&P500醫療類股指數成份股獲利將成長27％，生技股後市可多留意。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，觀察歷次升息前美股S&P500十大類股表現，資訊科技、能源及醫療生技三大新創產業最值得投資，建議投資人留意三大類股升息前的投資契機。他指出，中長線來看，人口老化讓全球對於醫療及藥品的需求將有增無減，醫療生技產業商機無限。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅強調，展望年底前醫學會議及藥物審核題材眾多，包括美國肝臟病醫學年會、美國血液病學年會等會議將接連舉行，美國食品暨藥物管理局（FDA）10月10日將公布吉利德科學全口服C肝藥物上市審核結果，若有利多傳出，有利生技醫療類股多頭氛圍。 ---------------下一則---------------　生技醫療基金績效水漲船高2014-09-23 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導生技、醫材、醫藥三大產業，是這波美國景氣復甦後，投資前景最被看好的「知識產權型」（智慧財產權）產業，新光全球生技醫療基金經理人柯登元表示，從2008年開始，國外生技醫療產業獲利逐年成長，成為成熟且具實質獲利貢獻的產業，產業景氣不受經濟循環影響，未來投資前景仍可期，以下是專訪摘要。問：目前美國生技指數位置會不會太高？市場是不是有過熱的疑慮？答：儘管聯準會主席葉倫於7/15出席參議院的貨幣政策報告中，點名部分較小型生技股評價面恐有偏高之虞，造成前波NBI（那斯達克生技）指數回檔，但目前聯準會重申維持低利率政策，對生技醫療產業來看，長期受惠全球人口老化與壽命延長、新興市場需求增加、各國健保政策支持、FDA新藥上市及產業併購題材不斷，全球生技醫療產業實質獲利可望逐年成長。問：生技醫療產業未來發展趨勢為何？是否值得長期投資？答：觀察過去20年來全球生技醫療產業利潤表現，整體產業自2008年以後，開始出現大幅成長趨勢，生技醫療已轉型成一個成熟又具利潤的明星產業，我們歸納基本面原因有4點。一是FDA（美國食品藥物管理局）加速新藥審核速度，從過去平均30個月的周期，大幅縮減至現今平均15個月周期，預估2014年有機會批准54種新藥上市，創下近十年新高紀錄。二是生技製藥公司併購持續進行，2014年美國製藥業併購風潮再起，上半年宣布達成交易數量達91項，部分交易的震撼程度與2009年不相上下；三是新藥銷售佳績帶動公司獲利；四是研發創新加速新藥品質提升。問：現在是投資生技醫藥基金的好時機嗎？答：今年美國生技公司公布第2季財報，大型生技公司財報狀況良好獲利強勁，市場普遍調升全年獲利預期幅度最高達10％，本益比因此再下調，且從9月初開始，國際重要醫學會議有超過10場，看出每年第3、4季通常是全球生技醫療產業旺季，據歷史指數表現統計，下半年平均漲幅約5∼7％，現階段來看，生技及醫療、製藥股投資價值仍具吸引力，產業基本面持續穩定，未來有機會繼續推升相關股價。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　併購頻傳生技股不看淡2014-09-26 02:10工商時報記者魏喬怡�台北報導為避免美國企業透過海外併購，將企業總部遷離美國藉以降低稅率的情況持續擴大，美國財政部提出「防堵企業稅負倒置」行政法規，因而衝擊部分想藉併購節稅的企業股價表現，如部分醫療保健產業，但法人指出，生技股的企業併購是為獲得產能擴充，加上第四季又為醫學旺季，以及審藥行情帶動，券商因而上調生技股目標價，使得生技股第四季股價走勢看俏。瑞銀投信投資部主管張繼文解釋，美國財政部長提出的「防堵企業稅負倒置」行政法規，主要是用以防堵「美國企業利用海外購併將企業總部牽離美國以降低稅率」，這將使得原欲利用跨國購併來節稅的企業股價受到衝擊；但若是為了「擴充產能」或「取得新技術」而展開購併的企業則不受影響。張繼文表示，生技股的財報旺季即將登場，由於生技公司向來習慣提供較保守的財報預測，特別是新藥銷售的估值部分，更趨保守，因此在財報公布旺季時，生技股總能繳出優於市場預期的財報，而易出現一波漲勢。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，8月起利多頻傳：美國食品藥物管理局（FDA）審藥速度加速，廠商獲利強勁，併購熱潮再起。近期生技有幾個正面訊息值得留意，首先是FDA新藥放行有加速跡象，今年來FDA已審核通過25件新藥，直逼2011年全年的30件，審藥放行加速，有利生技廠商獲利成長爆發力，特別是新藥放行後廠商可獲得多年專利權，只要銷售情況符合預期，成長性值得期待。第二個好消息是併購熱潮再起。傅子平表示，8月羅氏藥廠以每股74美元、溢價38％，總額約83億美元現金收購生技藥廠InterMune Inc.，生技併購議題近期有加溫現象，統計今年至七月底止，生技業併購金額已突破1,300億美元，創下2003年新高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　美消費科技股可加碼2014-09-23 記者李娟萍�台北報導德盛安聯收益成長基金經理人費西（Doug Forsyth）昨（23）日表示，美國聯準會量化寬鬆（QE）政策結束後，低利率可能告終，甚至可能往上彈，但全球景氣不是很穩定，在現今經濟環境下，應有賴多元投資，賺到收益。費西是德盛安聯固定收益投資長，兼德盛安聯收益成長基金經理人，他昨日在香港以越洋視訊方式，說明他的投資方向。在股票投資上，費西表示，從羅素1000指數類股及該基金股票投資組合權重可以發現，不僅要注意股票現金殖利率，也要注意股票的成長性，在美國房市復甦，消費者信心回升之際，目前宜加碼消費股及科技股比重，美股雖然迭創新高，但研究團隊不預設美股指數漲幅空間，以選股為主。目前美股市場波動度並不高，目前在選擇權的部分，操作比重較低，若市場波動度提高，最多可拉高至現股的七成。 ---------------下一則---------------　節慶旺季將屆消費股後市看俏2014-09-26 02:10工商時報記者孫彬訓�台北報導今年以來消費類股以必需消費類股表現較為突出，非必需消費類股因缺乏強勁著力點，走勢較為黯淡。不過，預估非必需消費類股2015年EPS成長率可望自今年的8.6％強勁成長至15.1％，必需消費亦可望自3.3％成長至9.0％。加上大陸十一假期即將展開，銜接第4季節慶消費旺季，消費股後市看俏。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國逐步經濟走穩，全球採購經理人指數（PMI）亦陸續傳出佳績，預期全球景氣持續復甦，有利消費類股後續動能表現，特別在邁入消費旺季前，廠商於第3季開始提前拉貨，提供消費股相對較佳的表現題材。在品牌股部分，在網路購物崛起下，相對看好擁有集團化資源以及擁有創新精神的年輕品牌。莊凱倫指出，展望未來，近期歐美大型飯店旅館股在夏季度假行情推波助瀾下明顯走揚，下半年在大陸、美國景氣持續回溫前提下，大陸金九銀十消費潛力仍大，加上歐美9月開學消費商機，以及第四季緊接而來的感恩節、聖誕節、新年假期消費效應，類股題材既多且廣，消費商機值得期待。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著全球景氣復甦，仍可望帶動精品市場的需求，加上傳統消費旺季的第四季即將來臨，尤其看好營收來源主要在相對較低價產品線的精品業者，需求將來到良好的甜蜜點，成長動能最具潛力，其中，最主要的精品業者主要集中在歐洲。施羅德（環）歐洲收益股票基金經理人Ian Kelly、Rory Bateman指出，精品業者主要都集中在歐洲，也可藉由投資歐股，掌握精品產業以及歐洲企業的漲升機會，並可以大型股為主，中型股為輔。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，大陸經濟崛起，消費實力也不容小覷，儘管大陸官方祭出反貪禁奢，眼見近期政策力道可望放鬆，在財富效果的帶動下，搭配十一黃金周長假和光棍節將帶來的消費動能，可望拉抬精品消費的需求力道。群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，每年年底是全球消費旺季，目前全球主要國家製造業採購經理人指數均處於擴張趨勢，景氣持續復甦下，新興消費類股可望最受惠。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，預期今年精品的銷售成長可達7％至9％，建議投資人逢低進場布局。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，即使大陸打擊奢侈消費，但因應全球景氣復甦，成熟國家精品需求依然暢旺。另外，北美景氣復甦帶動中價位品牌需求持續升溫。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇入息成風平衡基金最夯2014-09-22 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導低利下利息成為投資焦點，帶動基金募集熱潮大轉彎，從金融海嘯後的中國、新興亞洲，到過去二年的高收益債、亞洲高收益債、新興債及點心債等，拉近至近一年來看，新募基金則洋溢著濃濃的「入息風」，多達9檔基金以「入息」為名。近年投信業者推出的9檔「入息」基金，平衡型就占了6檔，摩根多元入息成長基金經理人郭世宗分析，全球景氣雖穩健向上，在國際多空交雜下，投資腳步仍顯卻步。他指出，身處低利且寬鬆的金融環境，投資人無不積極尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，使得平衡型基金成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達指出，平衡基金的特色在於股債多重配置，特性就是隨漲抗跌，適合納入穩健型投資人的優質核心部位。他指出，以資產配置的角度來看，核心配置首選波動度較低的部位，因此債券確實是不錯的選擇，不過股市近年重回主流，股債平衡基金的投資效益轉趨明顯，核心配置也能有其他選擇，特別是近20年來，股債年度報酬率同時為負數的情況未曾出現，因此更加說明只要將股債配置得宜，有助於風險降低，投資勝率即可提高。瀚亞股債入息組合基金經理人鄭夙希說，股債平衡或股債組合基金，本身就已具備低波動的特性，搭配入息的概念，追求的就是在穩定波動下的孳息收益效果。因此投資這類基金重點不在績效高低，而是波動度與夏普值上的相對表現，夏普值愈高，愈能確定該基金在抗風險與追求績效上的總和優勢。鄭夙希指出，今年市場上最大的風險主題，央行與地緣政治分別扮演要角，根據美銀美林的全球經理人調查，已有高達1/3經裡人自8月起決定加碼現金，部位甚至來到2012年6月以來最高，可見就算美國景氣持續緩步復甦，但來自央行的風險，仍讓經裡人認為在資產配置上維持股債平衡的必要。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇衝收益投資組合三管齊下2014-09-24 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導近期升息議題再度成為焦點，股債市場波動加劇，面對復甦升息環境下，法人建議，投資組合核心部位宜納入高收債、可轉債及成長型股票，能同時掌握到股息、債息及資本利得三大收益來源。德盛安聯收益成長基金經理人Doug Forsyth指出，目前許多投資人還是手抱投資級債、公債等收益較低的商品，若想增加收益來源，可考慮高收債、可轉債及成長型股票。這三類資產與公債之間相關性均低，可有效抵抗利率上揚的風險，且三類資產彼此之間相關性不高，可有效分散投資組合波動風險。 Doug Forsyth表示，同時布局這三類資產具有「隨漲抗跌」的特性，能參與股市上漲，在股市下跌時又能相對抗跌。以MSCI世界指數過去20年表現來看，全球股市上漲季度平均漲幅為6.7％，收益成長策略平均漲幅則為5.55％；若以下跌季度來看，當全球股市平均下跌7.68％，收益成長策略明顯較全球股市抗震，下跌幅度為4.87％。法人指出，這樣的策略，能從不對稱的風險和報酬關係中，找出波動度低於股票、但報酬機會高於債券的組合位置。以德盛安聯收益成長基金來說，就是同時布局這三類資產，而自去年6月QE退場被提起至今，該基金規模從當時約9億美元，成長至今年8月底的94億美元（約新台幣2,842億元），能有如此快速的成長，主要是高收益債與可轉債有固定債息，而成長股搭配選擇權，除現金股利，還有機會透過Covered Call（持有現貨並搭配賣出買權）賺取波動帶來的權利金收入。德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，以三類資產搭配三種收益策略，也符合當前的升息環境。他指出，統計過去兩次景氣向上循環的各類資產漲跌幅，以S&P 500指數、可轉換公司債和高收益債來看，1994∼2000年多頭循環期間，漲幅分別有270％、180％及62.75％，若以2002∼2007年上波多頭來看，漲幅分別有108％、82％及81％，顯示在復甦環境三類資產的資本利得相對有表現空間。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-24/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　人民幣計價高收債市場新寵2014-09-24 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導人民幣匯率重回升軌，8月迄今人民幣兌美元已接近五個月新高，帶動國內人民幣存款餘額來到2,952.44億人民幣，續創新高，看準龐大的人民幣資產理財需求，富蘭克林華美全球高收益債券基金也推出人民幣計價級別，提供人民幣存款、人民幣貨幣基金與人民幣點心債券基金之外的高息產品選擇。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，受限於QFII額度，過去人民幣計價基金主要以貨幣基金、點心債及中國高收益債券基金為主，投資區域較為單一，推出人民幣計價級別的全球高收益債券基金後，讓持有人民幣資產的投資人多一項投資選擇，不必侷限於大陸相關市場。謝佳伶指出，高收益債因信用利差較寬，相對於其他債券更能在不穩定的利率環境中提供緩衝保護，吸收部分利率變動對債券價格的衝擊，且在目前實質收益率仍低的環境下，高收益債相對較高的殖利率與票面利息使其更具投資吸引力。根據投信投顧公會截至8月底統計，具外幣級別的全球型高收益債券基金中，以富蘭克林華美全球高收益債券基金22.7億元外幣級別規模最大，其次為瀚亞全球高收益債券基金的10.16億。目前富蘭克林華美全球高收益債券基金美元及澳幣級別已率先於兆豐銀行與上海銀行OBU上架銷售，未來人民幣級別除在國內銷售外，也將在OBU上架銷售，將有助於基金規模擴增。投資專家認為，目前澳幣與南非幣利率水準較高，在避險策略上有利差產生，故普遍能提供較新台幣級別更高的配息率，未來在各家投信業者推出人民幣計價級別後，也有機會比照其它外幣，提供較高的配息率。投資專家強調，相較於其它新興市場貨幣，人民幣對美元的波動度僅1.75％，持有人民幣不易受未來升息與美元變動影響；且截至8月底，美林全球高收益債指數收益率為5.52％，表現優於美林點心債指數收益率的4.05％。法人建議，握有人民幣資產投資人不一定要選擇中國相關基金，反而人民幣級別的全球高收益債券基金，除既有債息收入，還可享有美國景氣行情的資本利得，與人民幣避險收益的雙重優勢，有機會創造較高的收益率。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-24/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場債、企業債抗升息風險2014-09-22 記者嚴珮華/台北報導 3低趨勢高利差投資仍是主流保德信投信表示，如同市場預期，美國聯準會9月17日於貨幣政策會議再度減碼每月購債規模100億，並將於10月正式結束購債計畫。同時也於公開聲明中表示，不會對何時調整貨幣政策設下時間表，聯準會政策調整有限、加上蘇格蘭獨立公投結果為反對獨立的不確定因素消除，將持續有利風險性資產，在低成長、低波動、低利率三低環境變動不大的趨勢下，高利差投資工具將繼續成為市場主流。景順投信表示，蘇格蘭人的投票決定，延續英格蘭與蘇格蘭於1707年建立的政治、貨幣及經濟聯盟。認為聯盟對金融、經濟、福利及國防所帶來的優勢，早已被視作理所當然，而今日公投正好提供機會，把這些優勢清晰闡明。保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢說明，雖然聯準會部份官員對經濟看法有些微調整，但葉倫措詞依然審慎，聯準會政策短期內大幅轉向可能不高。從市場表現觀察，股市受相關消息影響已漸限縮。考量聯準會一再強調會在經濟成長趨勢明顯後再調整政策，左右股市長線表現的主要因素，料仍是經濟數據、產業前景、及企業獲利。歐、日、中寬鬆咒壓抑美債殖利率債券方面，由於歐、日、中等主要央行仍施行極度寬鬆政策，市場資金依然寬裕，新推出的歐版QE使歐債殖利率維持低點，也壓抑美債殖利率上行空間。預期十年期公債殖利率年底前應會維持在2.8%以下。保德信投信表示，美債殖利率波動仍會影響固定收益商品表現，建議投資人重新審視手頭部位在升息期間可能受到的影響。在考量自身風險承受度後，適度將持有資產換成利差縮減空間較高、較有望在景氣走升時受益的資產。如此即便公債殖利率上揚，利差的縮減也有機會抵銷損失，甚至創造額外成長契機。投信建議，美債殖利率上揚，顯示經濟環境持續改善，迎接升息來臨，投資人債券配置宜重新調整，第四季布局債券型基金時，建議可以新興市場債、企業債及組合債這幾類基金為主。相對於高收益債券目前利差接近2006年以來低點，再收斂空間有限，新興市場企業債券利差仍有較大收斂空間，能有效抵抗市場利率上升時之風險，故建議投資人以波動較低的企業債券切入佈局，除能參與新興市場企業的成長契機外，與股票相比，長期表現也不惶多讓。 ---------------下一則---------------　陸債總報酬最高逾8％錢景佳2014-09-22 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導大陸股市屢創波段新高，但房市問題仍成經濟隱憂，追求穩定布局的投資人，也可留意匯、息、價三得利的大陸境內債，除了分散投資，也增添另一投資大陸方式，法人指出，人民幣計價商品也是可注意的投資標的。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，人民幣趨勢不可擋，而現在參與人民幣升值契機不再只能透過大陸股市，隨著人民幣境內債券規模一路擴大，早已占下大陸金融市場的重要版圖，布局人民幣資產，也不可忽略大陸境內債。林宗慧認為，從大陸債的信評或是公債波動度來看，與全球成熟國家公債相比都不遜色，且今年以來大陸境內債憑藉優異的資本利得、傲人的殖利率以及止貶回升的人民幣匯率，總報酬表現最高有逾8％的水準，投資前景確實值得期待。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示，人行密切監控市場流動性，並堅持定向調控的政策方向。觀察金融市場反應，當日除美國公債市場並未有特殊反應外，其餘大多上漲以對，類似SLF的操作，未來可能更常見到，其對實質經濟的影響雖仍要時間評估，但對信心面的助力則相對立竿見影，對提振投資氛圍也相當正面。李正和說，另一項對於大陸債券投資有所助益的因素，是人民幣偏多的匯率走勢。第3季以來，人民幣表現居亞洲貨幣之冠，也有利於吸引資金回流人民幣債券市場。 ING投信旗下的安泰ING環球高收益債基金則獲得主管機關核准，新增設人民幣計價月配息股別，有別多數人民幣計價基金僅投資於大陸固定收益相關產品，該基金除了原有的新台幣與美元雙股別，還可透過人民幣投資於全球高收債，增加配息彈性空間。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，隨著年中官方陸續祭出各項微刺激、定向寬鬆貨幣政策，大陸經濟展望趨穩，人民幣匯價觸底回穩至半年高價，與已開發國家間的利差提供資金流入尋求報酬收益的強大誘因，成為人民幣長期走升動能。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，從目前趨勢來看，企業獲利動能正處於轉強狀態，伴隨美國第2季經濟成長率回升至長期平均值之上，未來幾季也持續往3％的成長率靠攏，有望挹注受惠景氣復甦的高收益債表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　不懼美將升息大陸債市續看俏2014-09-23 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）購債將告一段落，預計明年啟動退場並展開升息，美國公債走勢預期反轉，進而衝擊國際債市，但大陸債市卻反有機會上演一枝獨秀戲碼，法人認為，觀察近5年美債與大陸人民幣債券相關係數低，因應升息的現階段債券配置，納入大陸債有助投資組合穩定的表現。群益投信債券部副總張俊逸表示，相關係數係用來表示變數間相關程度的大小，一般相關係數值在0.5左右為「中度相關」；相關係數大於0.7為「高度相關」；相關係數小於0.3為「低度相關」。觀察近5年相關係數顯示，不論大陸境內或境外人民幣債券和美國公債都屬低度關連，代表美債受衝擊波動時，大陸債市受影響有限。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，因應美QE將結束可能衝擊債市，最佳因應對策將是布局大陸債市，主要著眼具有獨立性，較不受其他國家影響，其中企業債總指數今年來就上漲9％表現平穩。此外，大陸貨幣政策持續偏寬鬆，下半年通膨壓力減緩，預期明年通膨仍溫和，有利債市後市表現。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和分析，近期大陸經濟數據不如預期影響，市場普遍預期人行應有新的寬鬆政策，這次透過SLF注資，顯示經濟趨緩速度或幅度可能高於預期，及人行密切監控市場流動性，堅持定向調控政策方向。他指出，未來類似SLF的操作可能更常見到，先不論對實質經濟的影響，但已對信心面產生助力，提振投資氛圍。富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人謝佳伶強調，大陸「穩增長」政策基調不變下，預估人民銀行應會採用多重手段，防止貨幣市場利率的明顯反彈，低利率提供債市利多。他指出，目前大陸在全球債券指數的比重偏低，投資人愈早參與市場，可望爭取較高的資本利得機會，相對看好大陸國債、國開債、AA+以上公司債，存續期以2∼3年期為主。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A42A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　新興債看俏基金經理人按讚2014-09-22 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導根據美銀美林證券9月全球固定收益基金經理人調查結果，在主要債券類別中，新興債最受經理人青睞，為連續6個月獲加碼，顯示在低利率環境下，新興債匯市仍是資產配置不可缺的一環。調查結果指出，成熟國家債市的美國、歐元區、英國及日本公債均遭受訪經理人減碼，具高殖利率優勢的北歐公債、澳紐公債及新興國家債市同時獲得加碼，尤其烏俄情勢有所緩和，推動新興債市淨配置指數自上月的56升至57。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興國家的發展主要取決於國內的情況及政治架構，未來基本面差異預期持續擴大，具備良善政治結構的新興國家可望脫穎而出，看好包括新興亞洲、部分拉丁美洲及東歐國家長線成長潛力。哈森泰博表示，不少新興國家貨幣仍具備升值條件，如南韓、馬來西亞甚至匈牙利，均擁有經常帳盈餘，有效抵禦美元升值及外在環境衝擊的能力較佳，另有一些新興國家已提早升息因應，短線雖可能出現波動，反可視為進場的絕佳時機。瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威分析，市場估Fed最有可能在明年第2∼3季間升息，未來如果美國公債殖利率上揚，將增加美元債券價格波動，布局低存續期間的高收益債券較佳，相對看好新興債，尤其亞洲高收益債，因為受利率市場波動影響相對較低。施羅德投信建議，Fed明年將重啟升息，受到短線金融市場不確定因素增加影響，投資人風險趨避意識上升，先前漲高的風險性資產出現回檔修正，預期歐美公債殖利率將持續呈現大區間的波動，不排除有下探機會，新興市場反而看佳，但基於風險分散配置原則，應以持有美元債券全方位風險分散布局的全球債與策略債為核心。宏利亞太入息債券基金經理人王建欽強調，亞洲投資等級債券仍擁有堅實基本面，在目前全球寬鬆環境不變情況下，國際資金仍將增持相對成長率高的亞洲標的，亞洲投資等級債券因利差相對歐美同等級債券仍高，持續被看好。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興債逆勢吸金2014-09-26 02:10工商時報記者魏喬怡�台北報導美國聯準會QE退場時程愈趨靠近，升息在即，美國公債殖利率彈升風險增加，使得美國高收益債券市場資金持續流出，相較之下，新興市場高收益債券卻仍有還有一些資金流入。法人認為，資金持續流入基本面顯著改善的新興市場債，研判在美債殖利率穩在2.6％附近後，新興債之牛氣可望再度點燃。宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，新興市場高收益債券目前殖利率超過7％，仍較具投資吸引力，且新興市場高收益債券與美國高收益債券利率差距仍在史上高點區，可望持續吸引資金流入；特別是法人對固定收益需求仍然強勁，支撐固定收益商品基本需求。中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，先前飽受經濟成長趨緩、地緣政治風險升高的新興市場債於4月初出現資金逆轉拐點，且累積至上周，超過130億美元資金流入，與逾百億資金逃離的高收益債形成明顯對比，李坤致認為，這代表市場對風險性債券偏好度的易位，也是新興市場債從2013年5月盤跌後，再次取回法人投資主流的地位。保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢表示，美國經濟穩定增長，升息將是緩慢的過程，尤其在歐洲央行降息、存款負利率，以及啟動量化寬鬆政策下，預期全球低利環境不變，將有利高息債券表現，包括新興債及高收益債，其中價值便宜的新興市場債券更具投資吸引力，投資人在第4季布局債券基金時，建議可以新興市場債、企業債及組合債這幾類基金為主。 ---------------下一則---------------　高收益債底子好2014-09-21 記者葉家瑋�台北報導美國聯準會（Fed）再縮減每月購債100億美元，顯示升息腳步在即，資產管理業者表示，長達五年的QE結束，顯示出美國經濟好轉，企業獲利有望上調，高收益債市表現與違約率走勢一致，在美國經濟轉佳情況下，企業違約率維持低檔，高收益債具有基本面優勢，較能抵抗利率變動。 Fed每月購債規模將縮減100億至150億美元，一如市場預期，將於10月正式結束購債計畫。不過，多數券商預期Fed要到2015年中才會首度升息，投信法人認為，在低成長、低波動、低利率三低環境變動不大的趨勢下，高利差投資工具將繼續成為市場主流。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，歐日仍維持量化寬鬆，只要低利環境持續，固定收益資金就會往殖利率偏高的資產前進，全球高收益債具投資吸引力。 ---------------下一則---------------　預期美國明年才升息高收債進場好時機2014-09-23 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導美銀美林證券最新信用市場調查報告顯示，相較於7月調查時有38％的法人預期2015年上半年將升息，8月預期比率微調至41％，然預期2015年下半年升息的比率還是最高，達49％的比重。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國7月新開工作職缺仍維持約470萬的高點，其中，企業增聘人數也達2007年12月以來最高，顯示就業市場持續好轉，公債殖利率走升拖累風險性債券回檔修正；但觀察美國企業獲利上揚不僅使美高收債下檔有撐，全球包括歐洲、日本和大陸仍為求穩增長而續行寬鬆政策，市場資金寬裕無虞。劉蓓珊認為，市場已逐漸反映美國升息預期，預期短線整理過後，資金仍將重回最具景氣連動效果的高收益債市，近期美高收債利差再度來到8月修正時的高點附近，加上歐洲央行續推寬鬆政策在即，建議逢回擇機布局全球高收益債是極佳時機。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，由於大陸微刺激政策已開始發酵，總體經濟出現復甦現象，加上人民幣出現超跌後的投資機會，以及大陸債券提供較高的收益率等因素，投資團隊持續看好大陸高收益信用市場。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債短線資金動能偏弱，但基本面並沒有改變，高收益債擁有較高的收益率及較短存續期間，在低利環境下倍顯投資價值。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，以目前高收益債收益率約6％水準，除非利差短期大幅擴增超過120個基本點，否則債信應無轉趨弱化的可能性；另外，從目前的趨勢來看，企業獲利動能處於轉強狀態。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，在資金依舊寬鬆的情境下，預期收息需求仍在，看好具利差空間的信用債如高收益債，特別是新興市場高收債。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/250/A42A00_P_03_03.JPG ---------------下一則---------------　亞高收今年來漲贏全球擁4大優勢是後QE時代首選2014年09月22日【高佳菁╱台北報導】今年以來至8月底，亞高收（亞洲高收益債券）漲幅8.03%，是歐、美、亞3大區域中表現最好，且根據JP Morgan預估新興亞洲利率到明年底將小幅增至5.66%，面對美即將啟動的升息循環，由於亞高收指數擁有高利差、高票息、短存續期間，加上低違約率優勢，可望成為後QE時期引領表現的債券族群。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，在利率風險走揚下，信用利差也出現擴張，過去較不受利率風險影響的高收益債，近期利差從前波低點擴張，由於2004年升息期間以高收益債表現最晚跌，也最抗跌，因收益一大部份來自於高票息的支撐保護。市場表現相對抗跌目前Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）升息政策維持明年中，歐洲寬鬆貨幣抑制美債殖利率反彈，資金溫和流入亞洲，東南亞公司債握有豐富資源及經濟成長題材，中國經濟則溫和好轉，亞高收債可望持續獲得青睞。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊進一步分析，短期市場對於升息預期的擔憂可能帶來利率風險影響，然而亞洲高收益債券利差仍具收斂空間，提供緩衝，年初以來表現亦領先其他區域，仍是主要看好標的。永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗亦指出，以美國為首的成熟市場利率至2015年底將出現走升壓力，反觀新興亞洲國家利率預料溫和持平。根據JP Morgan 9月預估，新興亞洲目前利率5.58%，至明年底小幅增至5.66%，此外，第3季在歐洲政治因素干擾下，亞洲市場展現相對抗跌性。適度納入投資組合德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，短線高收益債或許面臨修正，不過在長期低違約率、景氣持續擴張環境下，只要能慎選好標的，高收益債仍可適度納入投資組合。 ---------------下一則---------------　迎戰後QE 亞高收債領頭2014-09-26 02:10工商時報記者呂清郎�台北報導雖然美國聯準會（Fed）對2015年經濟成長及通膨預期皆微幅下修，但鷹派卻明顯增加，面對重啟升息循環，新興亞洲表現亮麗可期，且亞洲經濟體成長力道相對較其他地區強，後市看多，預料未來啟動升息，亞洲高收益債指數以高利差、高票息、短存續期間，加上低違約率優勢，將成為後QE時期硬底子的債券領頭羊。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，全球經濟走緩下正推動新一輪貨幣寬鬆，以歐元區、大陸、日本為代表，歐元及日幣的走弱，帶出美元這波相對強勢表現。大類資產除商品外總體上走強，大陸經濟下行風險暫解，亞高收債可望以低違約率持續獲青睞。鄭易芸指出，在利率風險走揚下，信用利差也出現擴張，過去較不受利率風險影響的高收益債，近期利差從前波低點擴張。由於2004年升息期間以高收益債表現最晚跌也最抗跌，因收其益一大部分來自於高票息支撐保護。目前Fed升息政策維持明年中，歐洲寬鬆貨幣抑制美債殖利率反彈，資金溫和流入亞洲，東南亞公司債握有豐富資源及經濟成長題材，後市可持續追蹤。台新亞澳高收益債券基金經理人周佑倫分析，美債10年期公債殖利率9月彈升至2.61％的近3個月高點後，近期在歐美央行官員談話影響下，利率開始緩步下跌，但並未突破2.66％技術關卡，市場預估年底利率區間將落在2.70∼2.95％。亞洲信用市場則在連續8個月正報酬後，9月面臨今年以來較大修正，觀察高收益債相對下跌幅度較小，主要因利差空間吸收部分美債利率彈升的負面影響。但施羅德投信認為，市場預期Fed將在2015年下半年啟動升息，展開利率正常化循環。根據歷史經驗，在利率上揚時期，股市長線的表現優於債市，這解釋了今年以來國際資金持續流出債市、轉進股市，因此7、8月高收益債券市場出現有史以來第二大量的資金外逃風潮；但9月之後資金流出有止血跡象，可能宣告債市多頭將暫時告一段落。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　投資級企業債買氣不墜2014-09-23 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導儘管美國聯準會重申低利政策，利率回歸正常化趨勢不變，債市資金動能持續反應未來利率回升預期，美債首當其衝，上周失血25億美元，反觀同樣具有高評級的投資級企業債，連續吸金第14周，並以淨流入4.1億美元，居債市單周吸金之冠。風險性債券資金動能持續分歧，高收益債連續第三周流出11.8億美元，資金則持續青睞新興債，上周吸金1.5億美元。摩根投信副總吳美燕表示，美國聯準會維持寬鬆立場不變，並將維持一段時間的低利環境，但較6月調高未來預估利率，顯示明年升息步調可能加快，債市持續反應利率回歸正常化預期，從上周美債淨流出25億美元可見。吳美燕分析，今年以來，美國2年期與10年期公債殖利率明顯脫鉤，主要是10年期公債殖利率受外部資金影響大，而2年期公債殖利率持續向上走勢，更能代表未來利率正常化趨勢的預期。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）說，正因美債備受利率政策預期而波動加劇，因此，在風險趨避氣氛升溫之際，驅使資金前進同樣具有高評級、波動較低的投資級企業債。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔表示，高收益債基本面仍相對強勁，包括違約率目前不到歷史均值的一半，加上許多高收益債企業財務重整，預期未來一段時間高收益債違約率可保持相對穩定的低水準，但投資人也要留意高收益債資金動能轉疲趨勢。她指出，當前投資債券不宜重押單一債券種類，以免陷入較高波動的風險。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家的發展主要取決於國內的情況及政治架構，未來基本面差異預期持續擴大，具備良好政治結構的新興國家可望脫穎而出，看好新興債市未來吸金力道。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A42A00_T_02_02.JPG

1030926基金資訊

2014年09月26日

公開

5

基金交易平台 10月上線2014-09-26 記者曹佳琪�台北報導櫃買中心的「開放式基金交易平台」將於10月27日正式上線實施，以目前計劃掛牌的台股基金最低淨值來看，投資人用一個10元銅板就可以買到台股基金！「開放式基金交易平台」一旦上路，投資人即可利用現有的證券交易帳戶及同一本集保存摺，買賣不同投信發行的基金，目前初期以台股基金為主，未來視情況再考量開放海外基金。據了解，目前包括國泰、台新、富邦、永豐、日盛、元大寶來六家投信將先加入「開放式基金交易平台」銷售行列，以旗下台股基金先試水溫，現階段以永豐、日盛分別以四檔台股基金加入數量最多，其次為富邦投信三檔台股基金，總計這六家投信將有16檔台股基金參與「開放式基金交易平台」。由於「開放式基金交易平台」是以興櫃市場交易概念為主，採取造市者報買及報賣與投資人進行議價交易，因此會以一股為最低單位，等於一檔台股基金淨值多少，就會有多少金額交易。以將掛「開放式基金交易平台」的台股基金為例，淨值最低為富邦基金9.57元，若投資人僅買一個單位，也就是一股，等於只要花9.57元就可參與該檔基金的投資，一個10元銅板就可買到。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236887.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　施羅德:Q4布局掌握四R 2014-09-26 記者張瀞文�台北報導今年全球股市在震盪中走高，展望第4季，基金業者指出，投資人可以掌握四個R，也就是復甦（Recovery）、改革（Reform）、利率正常化（Rate normalization）及風險（Risk）。全球經濟復甦步伐不變，是股市多頭的重要支撐因素。施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥認為，美國經濟穩健擴張，將帶動出口導向的新興亞洲經濟回春，中國經濟平穩著陸，也讓國際資金重新回流亞洲，所以看好新興亞股第4季的表現。另外，歐元區下半年經濟逐漸升溫，也有利股市。其次，改革也是重要的題材。莊志祥說，歐元區及日本可望進一步推出量化寬鬆政策，印度及印尼在大選後有新氣象，中國也持續進行經濟及金融的改革。第三個主題是利率正常化，美國QE將於10月完全退場，利率將步向正常化。施羅德指出，根據歷史經驗，在利率上揚時期，股市長線的表現優於債市。不過，風險也不宜忽略。莊志祥說，例如俄烏的後續發展、中東地區的衝突等，如果狀況惡化，不排除再度引發金融市場的修正。因此，投資人最好布局多元資產，以因應市場的波動。 ---------------下一則---------------　泰股基金 Q3優等生2014-09-25 記者林春江、李娟萍�台北報導第3季以來，國際多空交錯，金融市場隨之搖擺，整體而言，股市表現優於債市。各區域基金中，泰國基金在第3季表現最穩定，月月皆名列前茅，第3季漲幅逾一成。中國、印尼及印度基金以7.3%至7.7%的平均績效緊追在後，生技基金是唯一擠進前五名的產業基金。債券部分，在強勢美元環伺下，人民幣及亞洲債券基金逆勢突圍，第3季分別上漲2.3%及1.9%，領先群雄。 9月市場較震盪，9月區域基金中只有印度、泰國、日本基金績效逆勢走揚；債券基金則因美元走強，美國債券基金報酬仍呈正值。值得留意的是日股基金急起直追，日本8月還是排名倒數、且為負報酬的市場，但9月已躍居第四名。拉丁美洲因10月初選舉將近，目前民調接近，與市場期待不符，使得拉美區域基金9月落到最後一名，平均負報酬8%。富蘭克林證券投顧建議，投資人逢震盪可布局科技與生技兩大創新產業的美股基金，及可望分享美國經濟復甦、中國與印度改革題材的新興亞股基金。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，新興亞股中的泰股，因估值在東協市場相對低，軍政府領袖就任總理後，積極推動經濟刺激方案，並重新推動停滯的基建、能源及稅務改革等政策，企業及消費者信心備受提振，國際資金開始回流，泰股後續反彈行情值得期待。美國明年即將進入升息循環，推升美元強勢走升，人民幣債券異軍突起，第3季以2.3%的平均績效稱霸債市，主要是人民幣止貶回升，下半年來兌美元升值1%。郭世宗認為，中國積極調整結構，人民幣中長期可望處於升值趨勢，增添人民幣資產魅力。日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，在美元走強及全球需求持續下修之際，通膨展望低迷，美升息議題將使市場震盪加大，宜降低利率敏感度較高資產，偏重高收債和歐亞資產。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236885.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　泰吸金！Q3基金漲逾10％ 2014-09-26 02:10工商時報記者陳欣文�台北報導第三季以來，國際多空交錯，投資信心上下起伏之際，金融市場隨之搖擺，但整體而言，股市表現仍優於債市。股市轉由新興亞洲引領風騷，泰國基金以10.6％的漲幅稱霸第三季，陸股、印尼及印度基金以7.3∼7.7％的平均績效緊追在後，生技基金則是唯一擠進前五名的產業基金；債市在強勢美元環伺下，人民幣及亞洲債券基金逆勢突圍，表現最佳。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，第三季以來地緣政治風險不斷，加上成熟股市漲幅已大，國際資金逐漸轉向基期較低、動能回溫且較不受地緣政治雜音影響的新興亞洲，尤其是政治局勢趨穩、政黨輪替開創新格局的南亞市場，更是受到國際資金的高度青睞。以泰國來看，郭世宗指出，泰股歷經政變洗禮後，偏低的估值在東協市場中格外顯眼，加上軍政府領袖就任總統後，積極推動經濟刺激方案，企業及消費者信心備受提振，國際資金開始回流，泰股後續反彈行情值得期待。統一大龍印基金經理人陳意婷表示，中印日前簽署合作協定是「強項輸出」，具互補效益，印度的資訊、製藥等行業發達，但基礎建設及製造業偏弱，由於印度總理莫迪就任後，將改善基礎設施列為優先事項，而大陸在基建及製造業有豐富經驗，也盼抓住在印度投資的新機會，預期中印雙方的鐵路、基礎建設等產業會是首要受惠族群。保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，目前大陸整體基本面並無明顯變化，現階段並無系統性風險，潛在的調整幅度並不會過深，加以6月底滬港通消息推出後，陸股最近三個月的反彈已累積相當漲幅，尤其是中小型股漲幅更大，近日出現的回檔來自於獲利了結賣壓，而此時股票評價合理修正的過程，也再次醞釀下一波漲勢的能量。債市方面，美國明年即將進入升息循環，推升美元強勢走升，美元債券受到矚目之際，人民幣債券卻是異軍突起，第三季以2.3％的平均績效稱霸債市。亞債表現則隨亞洲經濟回溫而水漲船高，亞洲國家經濟穩健增長，企業財務狀況健康，流動性準備高，穩定的現金流足以覆蓋利息支出，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，違約風險並不大，JPMorgan證券預估，今明兩年亞債違約率維持在2％以下。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　有潛利新興亞股最受青睞2014-09-26 02:10工商時報記者魏喬怡�台北報導隨著全球景氣回溫，全球新興市場表現同步上揚，三大新興市場各項經濟指標皆有突出之處，法人指出，今年以來，資金回補新興亞洲，且2015年GDP成長率亦以新興亞洲為首，新興拉美未來1年的EPS預估表現為三大新興市場中最為亮眼，若逢拉回，不失為定期定額方式逢低布局的絕佳時機點。先機全球新興市場基金經理人肯恩費雪（Ken Fisher）指出，目前市場的多頭氣勢在可預見的未來將能持續。企業獲利和營收仍然跟隨著全球經濟成長。新興市場政府仍繼續推動有利成長的改革，雖然市場修正難免，但整體仍處於上升軌道。肯恩費雪表示，整個新興市場的通貨膨脹率依然溫和。亞太地區整體通膨情況還算相當平穩。大陸第2季GDP成長率優於預期，年率成長7.5％。大陸當局持續採取針對特定對象的貨幣寬鬆，釋放出更多資金以供銀行貸放。先機全球新興市場基金富盛產品經理高齊英指出，新興市場中最看好陸港、印度及墨西哥，在基金配置中較對比指標加碼。高齊英分析，大陸8月工業產值年增速6.9％，低於經濟學家預計的8.7％，但投資者反而憧憬改革紅利及政府可能推出更多經濟刺激措施，全面調降存款準備金率或降息可能性進一步提高。群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達表示，新興市場中最看好新興亞洲，建議投資人在挑選亞股可挑股市表現，穩定向上，股市持續創新高，外資持續買進的區域，像是印度市場就是不錯的選擇，另外可考量經濟轉型，改革換面，最好是有選舉議題或政策改革議題的區域，東協印尼泰國等都具備此條件。 ---------------下一則---------------　台股基金長線看多2014-09-25 記者曹佳琪�台北報導受惠全球經濟好轉，國內景氣持續穩健復甦，9月的iPhone 6熱賣，電子業進入傳統旺季，加上11月底有選舉題材，政府態度偏多，儘管昨（25）日台股一度跌破9,000關卡，但市場預期台股長線仍舊看多，台股基金可望水漲船高。目前台股基金中有85檔為一般股票型基金，其中群益長安基金績效亮麗，核心持股主要為各產業的績優股，包括電子、傳產與金融都會布局，不僅分散風險，也為追求中長期穩健報酬。在選股方向上，會兼具攻守並備的優勢，投資比重則以產業景氣的循環及個股競爭力優勢為依歸，並以價值投資為導向。群益長安基金經理人張雅琇指出，台股近年來出現狹幅震盪格局，上下點區間最多也2,000點，個股表現比大盤強勁，投資要選股不選市，只要指數回檔修正，可擇優承接明年展望佳的公司股票。產業布局上，電子類股看好Apple相關及半導體，Apple已在9月9日發表新產品iPhone 6系列，市場對大尺寸iPhone需求可望熱絡，對相關供應鏈未來營收及獲利將有很大的貢獻，只要iPhone相關供應鏈股價拉回，都是不錯的布局點；半導體景氣則持續向上、產能仍吃緊，加上先前已消化賣壓，優質公司仍值得布局。至於LED產能供不應求，短暫整理過，未來有機會向上，太陽能訂單回流，持續觀察第4季情況。非電子類股部分，則看好汽車零組件、金融股。分析總經環境，張雅琇認為，全球經濟仍在好轉，但復甦速度減慢。美國仍是表現較為強勁的市場，後續將進入消費旺季，題材豐富，歐洲呈現低度復甦，而中國大陸推出各項微刺激政策，穩住經濟成長。以基本面來看，張雅琇分析，台股上市櫃企業累計上半年獲利總和有8,364億元，年成長近二成；其中金融股表現相當亮眼，上半年獲利近2,000億元，年增率超過四成。目前市場普遍共識，今年台股上市櫃企業獲利年增率落在10％至15％之間，意即全年獲利突破1.7兆元的可能性極高。接下來的關注重點在Apple iPhone 6上市後的實際銷售狀況，以及中國金九銀十、歐美返校旺季等銷售實績數字，如果較預期佳，台股企業的獲利估值以及評價或許還有上調空間。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236884.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236883.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　中墨印度股市漲相佳2014-09-25 記者張瀞文�台北報導全球景氣回溫，全球新興市場表現同步上揚，甚至勝過成熟市場，一掃去年陰霾。基金業者指出，三大新興市場各項經濟指標各有突出之處，以中國、印度及墨西哥最看好。在三大新興市場中，以新興亞洲的經濟成長率最出色，資金流入也最強。彭博資訊統計，今年年初到9月19日為止，新興亞洲資金流入5,030億美元，遠高於新興歐洲的420億美元、拉丁美洲的390億美元。先機全球新興市場基金經理人費雪（Ken Fisher）指出，亞太地區整體通貨膨脹還算平穩。中國第2季國內生產毛額（GDP）成長率達7.5%，優於預期。中國當局持續採取針對特定對象的貨幣寬鬆，釋放出更多資金以供銀行貸放。富達國際投資資深投資總監蘇德蘭（Matthew Sutherland）指出，五個月來，外資在亞洲各國都是買超，有多項因素支撐亞股重振雄風，包括價格仍低檔、全球持續貨幣寬鬆、中國復甦及改革、泰國政局趨穩、高度期待印度及印尼的新領袖等。至於拉丁美洲，則是以每股稅後純益（EPS）成長率最突出，優於其他兩個地區。新興歐洲的EPS也不弱，俄烏衝突是利空，但利多則是可望受惠於歐洲中央銀行（ECB）的低利率政策。先機全球新興市場基金富盛產品經理高齊英指出，新興市場中，以中港、印度及墨西哥最看好。中國8月工業產值年增6.9%，低於經濟學家預計的8.7%，但投資者反而憧憬改革紅利及政府可能推出更多經濟刺激措施，全面調降存款準備金率或降息的可能性進一步提高。 ---------------下一則---------------　亞銀調升台灣經濟內需有撐今明年成長目標3.4%、3.3% 2014年09月26日【于倩若╱綜合外電報導】看好表現亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB，亞銀）發布亞洲經濟展望報告指出，面對美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場後即將升息，亞洲國家這次準備較充分，不太可能重演QE醞釀退場時的劇烈震盪；亞銀將台灣今年經濟成長目標上調至3.4%，明年也調升至3.3%。台灣今年經濟成長目標由原估2.7%升至3.4%，明年由3.2%升至3.3%，是亞洲4小龍唯一被調升國家。今年預估通膨率調高至1.4%，高於原估1.1%，明年通膨目標由1.3%升至1.5%。美QE退場影響有限亞銀指出，台灣內需可望受消費信心增強及陸客持續增加所支撐；供給面方面，新發表的電子及資訊科技讓台廠全面動員，服務業則可望獲得政府強力支持。亞銀並維持新興亞洲經濟成長預估不變，今年目標6.2%、明年目標6.4%，中國今、明年也分別維持7.5%、7.4%；印度今年維持5.5%，明年則由6%升至6.3%，理由是總理莫迪（Narendra Modi）的新政府可望推行經濟改革。亞銀首席經濟學家魏尚進表示，美國利率攀升「不太可能對亞洲造成嚴重擾亂，這回的發展多少在意料之內，市場準備較充分。」當初美國聯邦準備理事會前主席柏南克（Ben Bernanke）初次表示將「逐漸縮減」QE時，引發資本快速逃離全球新興市場，造成許多新興貨幣劇貶、借貸成本瞬間攀升，亞洲尤以印度、印尼受創最深，2國被迫緊急升息，同時祭出多項支撐經濟措施。 Fed去年12月開始逐步削減QE，今年底前QE可望完全退場，市場預期Fed明年中將啟動升息。但今年來印度與印尼股市漲幅均超過20%，印度盧比和印尼盾在去年劇貶後回升。新興亞洲成長快速亞銀報告寫到：「去年Fed開始談論縮減QE，令亞洲當局措手不及，如今，亞洲政府藉由維持政策利率在偏高水準，對即將到來的美國貨幣政策緊縮作好準備，藉此控制意外因素加劇金融動盪的風險。」外界對印度和印尼新政府推動結構性改革寄予厚望，亞銀稱印度格外展現出現轉機的可能，因而大幅調高印度明年成長目標。亞銀表示，由於中國正努力維繫投資與經濟成長，並確保信貸增長，新興亞洲仍將是全球成長最快地區，預估中國今年能達成官方經濟成長目標，惟仍強調中國結構性改革比達到成長目標重要。同時，亞銀以泰國政局動盪和印尼大宗商品出口價格下跌為由，下修東南亞今年成長目標至4.6%，明年也由5.4%下修至5.3%。另外，主要工業經濟體今年成長目標由原估1.9%下修至1.5%，理由是美國嚴冬衝擊、日本調高消費稅和歐元區經濟續弱。亞銀最新展望報告要點 ●聯準會升息面對美國Fed即將升息，亞洲國家這次準備較充分，不太可能重演QE醞釀退場時的劇烈震盪 ●歐美日前景美國嚴冬、日本調高消費稅和歐元區經濟續弱，主要工業經濟體今年將僅成長1.5% ●台灣經濟台灣內需將受消費信心增強及陸客增加支撐，新發表的電子及資訊科技讓台廠全面動員，服務業可望獲得政府強力支持 ●中國經濟中國努力維持投資與經濟成長，並確保信貸增長，今年可達到官方目標；結構性改革比達到成長目標重要 ●印度經濟印度新政府展現結構性改革雄心，明年經濟成長目標升至6.3% 資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　新興亞股擁利多抗震2014-09-25 記者葉家瑋�台北報導根據過去經驗，美國升息期間，新興市場中經濟體質較差、民間負債較多的市場，仍將受到資金抽離波及陷入震盪，但是，新興亞洲因具有較佳的經濟成長率，且與美國景氣連動度高，股市表現將較為抗震。投信法人指出，新興亞股基本面良好，政治相較穩定，且新興亞洲不少國家以出口為導向，受惠歐美景氣長線復甦，依經驗來看，美債利率上升期間，新興亞股3個月平均報酬多為正數，以台韓股市表現最突出，3個月報酬分達6.5%及7.5%。現階段新興亞股除具評價面偏低、以及籌碼面優勢外，基本面更具利基，根據英國市場調查公司Consensus Economics資料顯示，亞太不含日本2015年GDP預期除超越其他新興市場，也勝過北美、及歐洲地區。瀚亞投信投資長林宜正說，QE退場將導致資金短暫回流美元資產，新興市場中財政體質差的、或民間負債較多的都會受衝擊，但新興亞洲將有較佳抗跌能力。受惠美景氣復甦帶動亞洲製造與出口，企業獲利看漲。 ---------------下一則---------------　美股展望佳外資唱旺2014-09-26 記者李娟萍�台北報導美國8月新屋銷售激增18%，創1992年以來最大增幅，激勵美股漲勢回升，瑞士信貸、德意志銀行及摩根士丹利各外資機構看好美股展望，陸續調升S&P500目標價，至年底前美股仍有2.6%至6.3%的漲幅，後市值得期待。國際法人普遍認為，未來影響金融市場的主要因素，包括美國聯準會（Fed）貨幣政策走向及地緣政治的不確定，依照Fed主席葉倫的說法，未來聯邦利率中間值目標預估為1.375%（2015年）、2.88%（2016年）、3.75%（2017年），美國明年升息趨勢已經確立。根據歷史經驗，過去30年，美國歷經了七次升息循環，不論短中長期，之後的股市均呈現上漲，美國升息，反而增添股市投資信心。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國新屋銷售優於預期，歐洲經濟停滯不前，可望促使歐洲央行（ECB）拿出更多的刺激措施。歐美股擺脫過去幾天的跌勢，而近期不斷干擾美股的伊斯蘭國恐怖攻擊，對經濟面並無顯著影響。相對近期美元的強勢，歐元、日圓表現弱勢，推升美元指數波段新高，提升商品、能源及貨幣市場的不確定因素。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/26/2/236886.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　巴西選情僵短線恐持續橫向整理2014-09-26 02:10工商時報記者孫彬訓�台北報導距離巴西總統選舉不到2周，聲勢一度領先的在野黨候選人席爾瓦（Silva），最新民調顯示動能滑落，與現任總統羅賽芙不相上下，巴西股市波動度隨著選情陷入僵局而波動度升高，短線恐持續橫向整理。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西目前位於經濟衰退期，通膨情勢仍嚴峻，9月中旬物價年增率6.57％高於前月6.49％；工業信心指數為46.5，亦維持2010年以來低檔；此外，巴西7月GDP年減0.23％，雖優於市場預期的1％衰退幅度，但亦顯示世足賽並未帶給巴西景氣正面刺激。由於經濟較為疲弱，市場寄望政權輪替帶來新氣象。白芳苹認為，新興拉美股匯市短線仍以整理為主，民調仍將影響市場波動度。長期而言，大選過後，低迷的基本面迫使股市可能有修正壓力，但若因政黨輪替有新領導人上任，提高巴西改革契機，股市本益比將有再擴張空間，股市將有向上機會。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，巴西正在重新平衡體質，目前巴西整體經濟已經逐漸改善，股市評價低廉，雖然總統選情不明朗，但若現任總統未連任，有助股市上漲，未來可以觀察選舉後政府推動的經濟政策情形。瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，雖然選前對巴西股市要採波段操作，但選後巴西政府若能政黨輪替，投資信心可望延續，搭配政策改革腳步，股市一年後有機會挑戰2010年4月歷史72,000高點，潛在上漲空間超過40％。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，雖然巴西總統大選結果可能短期決定拉美股市的走向，但較長期的驅動因素來自拉美擁有豐富的天然和人力資源，美國經濟復甦也提供一個推動拉美經濟的機會。摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）指出，巴西政局改革前景與企業獲利是支撐股市表現關鍵。根據過去統計，政黨更迭有助於巴西改革契機，股市本益比可望進一步擴張，股市續揚機率也大增。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，巴西將舉行總統大選，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多下，股市上漲機率較高，巴西股市後市不看淡。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，隨巴西選舉日期將近，選舉題材可望加溫。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，未來巴西幣走勢將是觀察重點，若巴西幣持續維持強勢，則巴西股市多頭格局將持續。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　併購頻傳生技股不看淡2014-09-26 02:10工商時報記者魏喬怡�台北報導為避免美國企業透過海外併購，將企業總部遷離美國藉以降低稅率的情況持續擴大，美國財政部提出「防堵企業稅負倒置」行政法規，因而衝擊部分想藉併購節稅的企業股價表現，如部分醫療保健產業，但法人指出，生技股的企業併購是為獲得產能擴充，加上第四季又為醫學旺季，以及審藥行情帶動，券商因而上調生技股目標價，使得生技股第四季股價走勢看俏。瑞銀投信投資部主管張繼文解釋，美國財政部長提出的「防堵企業稅負倒置」行政法規，主要是用以防堵「美國企業利用海外購併將企業總部牽離美國以降低稅率」，這將使得原欲利用跨國購併來節稅的企業股價受到衝擊；但若是為了「擴充產能」或「取得新技術」而展開購併的企業則不受影響。張繼文表示，生技股的財報旺季即將登場，由於生技公司向來習慣提供較保守的財報預測，特別是新藥銷售的估值部分，更趨保守，因此在財報公布旺季時，生技股總能繳出優於市場預期的財報，而易出現一波漲勢。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，8月起利多頻傳：美國食品藥物管理局（FDA）審藥速度加速，廠商獲利強勁，併購熱潮再起。近期生技有幾個正面訊息值得留意，首先是FDA新藥放行有加速跡象，今年來FDA已審核通過25件新藥，直逼2011年全年的30件，審藥放行加速，有利生技廠商獲利成長爆發力，特別是新藥放行後廠商可獲得多年專利權，只要銷售情況符合預期，成長性值得期待。第二個好消息是併購熱潮再起。傅子平表示，8月羅氏藥廠以每股74美元、溢價38％，總額約83億美元現金收購生技藥廠InterMune Inc.，生技併購議題近期有加溫現象，統計今年至七月底止，生技業併購金額已突破1,300億美元，創下2003年新高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　節慶旺季將屆消費股後市看俏2014-09-26 02:10工商時報記者孫彬訓�台北報導今年以來消費類股以必需消費類股表現較為突出，非必需消費類股因缺乏強勁著力點，走勢較為黯淡。不過，預估非必需消費類股2015年EPS成長率可望自今年的8.6％強勁成長至15.1％，必需消費亦可望自3.3％成長至9.0％。加上大陸十一假期即將展開，銜接第4季節慶消費旺季，消費股後市看俏。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國逐步經濟走穩，全球採購經理人指數（PMI）亦陸續傳出佳績，預期全球景氣持續復甦，有利消費類股後續動能表現，特別在邁入消費旺季前，廠商於第3季開始提前拉貨，提供消費股相對較佳的表現題材。在品牌股部分，在網路購物崛起下，相對看好擁有集團化資源以及擁有創新精神的年輕品牌。莊凱倫指出，展望未來，近期歐美大型飯店旅館股在夏季度假行情推波助瀾下明顯走揚，下半年在大陸、美國景氣持續回溫前提下，大陸金九銀十消費潛力仍大，加上歐美9月開學消費商機，以及第四季緊接而來的感恩節、聖誕節、新年假期消費效應，類股題材既多且廣，消費商機值得期待。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著全球景氣復甦，仍可望帶動精品市場的需求，加上傳統消費旺季的第四季即將來臨，尤其看好營收來源主要在相對較低價產品線的精品業者，需求將來到良好的甜蜜點，成長動能最具潛力，其中，最主要的精品業者主要集中在歐洲。施羅德（環）歐洲收益股票基金經理人Ian Kelly、Rory Bateman指出，精品業者主要都集中在歐洲，也可藉由投資歐股，掌握精品產業以及歐洲企業的漲升機會，並可以大型股為主，中型股為輔。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，大陸經濟崛起，消費實力也不容小覷，儘管大陸官方祭出反貪禁奢，眼見近期政策力道可望放鬆，在財富效果的帶動下，搭配十一黃金周長假和光棍節將帶來的消費動能，可望拉抬精品消費的需求力道。群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，每年年底是全球消費旺季，目前全球主要國家製造業採購經理人指數均處於擴張趨勢，景氣持續復甦下，新興消費類股可望最受惠。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，預期今年精品的銷售成長可達7％至9％，建議投資人逢低進場布局。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，即使大陸打擊奢侈消費，但因應全球景氣復甦，成熟國家精品需求依然暢旺。另外，北美景氣復甦帶動中價位品牌需求持續升溫。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　新興債逆勢吸金2014-09-26 02:10工商時報記者魏喬怡�台北報導美國聯準會QE退場時程愈趨靠近，升息在即，美國公債殖利率彈升風險增加，使得美國高收益債券市場資金持續流出，相較之下，新興市場高收益債券卻仍有還有一些資金流入。法人認為，資金持續流入基本面顯著改善的新興市場債，研判在美債殖利率穩在2.6％附近後，新興債之牛氣可望再度點燃。宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，新興市場高收益債券目前殖利率超過7％，仍較具投資吸引力，且新興市場高收益債券與美國高收益債券利率差距仍在史上高點區，可望持續吸引資金流入；特別是法人對固定收益需求仍然強勁，支撐固定收益商品基本需求。中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，先前飽受經濟成長趨緩、地緣政治風險升高的新興市場債於4月初出現資金逆轉拐點，且累積至上周，超過130億美元資金流入，與逾百億資金逃離的高收益債形成明顯對比，李坤致認為，這代表市場對風險性債券偏好度的易位，也是新興市場債從2013年5月盤跌後，再次取回法人投資主流的地位。保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢表示，美國經濟穩定增長，升息將是緩慢的過程，尤其在歐洲央行降息、存款負利率，以及啟動量化寬鬆政策下，預期全球低利環境不變，將有利高息債券表現，包括新興債及高收益債，其中價值便宜的新興市場債券更具投資吸引力，投資人在第4季布局債券基金時，建議可以新興市場債、企業債及組合債這幾類基金為主。 ---------------下一則---------------　迎戰後QE 亞高收債領頭2014-09-26 02:10工商時報記者呂清郎�台北報導雖然美國聯準會（Fed）對2015年經濟成長及通膨預期皆微幅下修，但鷹派卻明顯增加，面對重啟升息循環，新興亞洲表現亮麗可期，且亞洲經濟體成長力道相對較其他地區強，後市看多，預料未來啟動升息，亞洲高收益債指數以高利差、高票息、短存續期間，加上低違約率優勢，將成為後QE時期硬底子的債券領頭羊。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，全球經濟走緩下正推動新一輪貨幣寬鬆，以歐元區、大陸、日本為代表，歐元及日幣的走弱，帶出美元這波相對強勢表現。大類資產除商品外總體上走強，大陸經濟下行風險暫解，亞高收債可望以低違約率持續獲青睞。鄭易芸指出，在利率風險走揚下，信用利差也出現擴張，過去較不受利率風險影響的高收益債，近期利差從前波低點擴張。由於2004年升息期間以高收益債表現最晚跌也最抗跌，因收其益一大部分來自於高票息支撐保護。目前Fed升息政策維持明年中，歐洲寬鬆貨幣抑制美債殖利率反彈，資金溫和流入亞洲，東南亞公司債握有豐富資源及經濟成長題材，後市可持續追蹤。台新亞澳高收益債券基金經理人周佑倫分析，美債10年期公債殖利率9月彈升至2.61％的近3個月高點後，近期在歐美央行官員談話影響下，利率開始緩步下跌，但並未突破2.66％技術關卡，市場預估年底利率區間將落在2.70∼2.95％。亞洲信用市場則在連續8個月正報酬後，9月面臨今年以來較大修正，觀察高收益債相對下跌幅度較小，主要因利差空間吸收部分美債利率彈升的負面影響。但施羅德投信認為，市場預期Fed將在2015年下半年啟動升息，展開利率正常化循環。根據歷史經驗，在利率上揚時期，股市長線的表現優於債市，這解釋了今年以來國際資金持續流出債市、轉進股市，因此7、8月高收益債券市場出現有史以來第二大量的資金外逃風潮；但9月之後資金流出有止血跡象，可能宣告債市多頭將暫時告一段落。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-26/clipping/A38A00_T_03_02.JPG

小媽報你養兒育女大作戰

2014年09月25日

公開

22

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰成長不馬虎哺母乳降低寶寶過敏打好３歲前健康基礎-中華醫藥網1030913《2014/09/13 19:30》記者黃興文�台北報導台灣兒童過敏氣喘及免疫學會理事長王志堯提醒，許多家長因為孩子目前沒有過敏現象，就失去防備心，但經由門診觀察，過敏現象會到 1歲後才會出現，母乳中免疫物質可防止過敏原通過腸黏膜進入血液中，降低過敏的發生，所以預防過敏，母乳是最佳選擇。王志堯表示，台灣小兒過敏率居高不下，從出生起的預防尤為重要，除異位性皮膚炎、過敏性鼻炎、氣喘等問題外，另外異位性皮膚炎的患者常可見紅斑、疹丘，或是抓破皮的痕跡，很容易影響孩童的外觀導致自卑；夜半因過敏性鼻炎、氣喘發作導致呼吸不順，睡不好，也可能影響白天的精神情緒。王志堯說，根據德國研究顯示，約 24%過敏兒有情緒問題，等於每５個過敏寶寶至少就有１人出現情緒不穩，甚至影響與家人、同儕的相處；過去門診中，也曾碰過有異位性皮膚炎的孩童，因為擔心身上的紅疹、抓痕被同學看到，夏天總是穿著長袖、不愛運動，對自己沒信心，進而影響人際關係的案例。他提醒，出生起的飲食攝取，是決定寶寶體質的一大關鍵，其中又屬母乳是寶寶最佳的營養來源，含多種營養素及嬰兒必需的抗體，可調節免疫功能；此外，母乳中的免疫物質還可防止過敏原通過腸黏膜進入血液中，降低過敏的發生，因此建議家長在孩子 3歲前要幫助建立良好的健康基礎。 ---------------下一則---------------　愛吃炸雞少運動 9歲腦中風【聯合報╱記者簡慧珍�彰化縣報導】林姓九歲男童頭暈想吐且右側手、腳發軟，撞到浴室洗面盆，就醫發現左腦血管栓塞中風；男童父母表示，孩子常常吃炸雞、速食、少運動，無法相信孩子小小年紀就「中風」。醫師說，林童身高一百卅公分、體重卅一公斤，發育正常，家族成員沒腦栓塞和腦溢血病史，生化檢驗也沒先天性疾病，年僅九歲就腦中風，十分罕見。目前林童右側肢體無力，無法寫字，家長已為他請病假。秀傳紀念醫院急診部主任黃炳文說，林童年紀小，服用抗凝血藥劑加復健，大約半年後可康復，不過腦中風患者如照顧不周全，半年內復發率約百分之五十，家長必須很有耐心和恆心協助林童做復健。林童日前早上起床到浴室刷牙，不慎撞擊浴室洗面盆後跌倒。掛急診後，醫師發現他右側手、腳無力，經電腦斷層掃描確認左腦血管栓塞。醫師詳問父母林童生活作息，原來是個「小宅男」，上下學由父母接送，寫完功課、假日幾乎坐在電腦前上網。黃炳文說，經常坐著缺乏運動容易血管窄化，加上高脂飲食，造成血管阻塞。林童母親說，孩子常吃炸雞、速食，不喜歡吃蔬菜，她改用水果代替，自認營養效果應該和吃蔬菜一樣。秀傳營養師陳燕華表示，蔬菜熱量低，纖維質高，水果纖維與維他命都不如蔬菜豐富，醣分卻遠多於蔬菜，吃大量水果等於攝取很多熱量；如果運動量不足，醣分轉化為脂肪，反而變成身體的負擔。【2014/09/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　病痛要照顧 0.5∼５歲腺病毒疫情拉警報-中華醫藥網1030918《2014/09/17 15:44》記者黃俊昇�台中報導開學季，大里仁愛醫院小兒科發現，門診中多了至少 3到 4成持續發燒的小病人，這些病患幾乎都斷斷續續高燒 3到 4天以上，並合併有扁桃腺腫大甚至結膜炎的症狀，經查發現是腺病毒作祟，提醒家長注意。仁愛醫院小兒科主任劉芳青表示，門診中曾有一名 5歲男童因本身有熱抽筋的病史，加上扁桃腺紅腫又持續發燒 5天不退，經住院做病毒培養，確認為腺病毒。劉芳青表示，腺病毒是常見的病毒感染，多藉由飛沫、口糞傳染，當含有病毒的微粒接觸到易受感染人群的鼻子、喉嚨或眼結膜的黏膜時，就是感染的開始。腺病毒是對腺體、淋巴組織有強力感染力得名，一般潛伏期 2到 14天， 6個月至 5歲是容易感染的群族，佔兒童呼吸道感染 5％∼ 20％。秋、春兩季以呼吸道感染為多，春、初夏則以合併結膜炎為大宗。腺病毒最常造成呼吸道及腸胃道的感染，臨床感染大多持續性高燒至少 4到 5天，咽喉炎合併白色膿泡扁桃腺炎最典型。腺病毒可引起結膜炎、滲出性的扁桃體炎、喉氣管炎、支氣管炎、細支氣管炎及肺炎。腺病毒通常也是造成孩童腹瀉主要病因。從症狀發生前 2天到症狀出現後的 8天，都可以從被感染者呼吸道分泌物中分離出現腺病毒，腸道的腺病毒通常可以在腹瀉開始的 8天內，從患者的糞便中找到，有些甚至可以持續 2至 3個月；腺病毒在症狀開始後 2週內也可以從眼結膜的分泌物培養出來。劉芳青表示，腺病毒感染通常會以一個典型的臨床症候群來作為診斷，例如結膜炎、哮吼、細支氣管炎、肺炎、或腸胃炎等。劉芳青表示，腺病毒一般不需要特殊治療，只要控制體溫、補充水分等支持性療法。但年紀小和免疫機能低的可能需要住院治療，以減少併發症。

1030925基金資訊

2014年09月25日

公開

6

8月最熱賣! 亞洲基金高掛前3名2014-09-25 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導根據Morning Star最新出爐的報告顯示，8月資金淨流入的基金資產中，前三大全為亞洲相關基金，總金額占所有進流入金額的49.27％，達776.98億元，如果加計大中華股票與亞洲股債混合基金，淨流入亞洲資產的金額將占整體資金達63％。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯表示，美國聯準會（Fed）貨幣動向幾乎決定全球股市投資的節奏，儘管前一周國際資金小幅流出亞洲，但亞洲經濟的基本面並未因Fed可能的提前升息而改變，何況Fed主席葉倫明確指出低利環境還會維持一段時間，今年第4季仍是亞股投資豐收期。麥克斯威爾．戴維斯指出，在寬鬆貨幣政策的展延下，資本支出及消費能夠進一步帶動景氣上揚，若大陸政府能適度放寬調控，將更有利於亞洲新興國家出口動能的提振。日盛大中華基金經理人高仰遠認為，上周正值FOMC會議與蘇格蘭公投前夕，外資對新興亞洲買超力道續減弱，主力仍僅放在印度及泰國，上證上周指數先抑後揚震盪收平，香港H股跌幅2.1％，相對弱勢。但他指出，大陸甘肅國企改革和上海自貿區改革試點近期受關注，目前國際變數已釐清，短期關注重點大陸定向刺激政策變化、滬港通進度，及本周各大工業國製造業PMI估值。群益亞太中小基金經理人陳培文強調，今年以來全球主要股市前6名都是亞股，包括印度27.96％、菲律賓23.73％、印尼22.31％、深圳綜合22.08％、泰國22.04％、越南21.53％，代表就區域性來看，亞股今年整體表現最佳。此外，成熟市場經濟升溫，帶動新興市場成長，特別是新興亞洲連動受惠程度高，企業獲利同步走升，因此外資持續買超亞股，在資金動能不減，企業獲利又穩定成長趨勢下，亞股後市不看淡。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　 Q4展望樂觀財管大咖背書2014-09-24 記者李娟萍�台北報導地緣政治利空烏雲漸散，美國經濟數據優於預期、歐洲央行加碼寬鬆、中國滬港通資金題材激勵，德意志、PIMCO及摩根對第4季展望，都傾向樂觀，投資方向可聚焦成長及息收。德意志資產及財富管理最新展望顯示，對於第4季，全球總經指標已進入擴張期的綠燈區63分，價值型股票、成長型股票展望正向，聯準會依舊將維持低利率，歐洲央行更降息與量化寬鬆（QE）雙管齊下，低利率環境將持續，有利股債市。在信用市場部分，投資等級及高收益後市仍看好，全球市場波動度低，美元指數表現將平穩。德銀遠東投信認為，第4季持續看好美股，但應留意事件風險造成的短期波動；新興股市受惠資金回流，首選新興亞洲；債券投資上，景氣復甦造就低違約率，信用債擁高利差價值浮現。 PIMCO則指出，過去低利政策造成資產價格大幅上揚，未來是不溫不熱的經濟，預期美利率政策目標將緩升，中性利率水準應維持2%，明年中升息，每次升息幅度約半碼至一碼，殖利率走勢將呈現微笑曲線。 ---------------下一則---------------　加碼股票基金意願高2014-09-24 記者李娟萍�台北報導摩根投信昨（24）日發布台灣投資人調查，結果顯示，面對美國經濟景氣逐漸復甦，未來半年最值得加碼的基金類型，27%決定加碼股票型基金、21%投資人選擇加碼多重資產基金；有接近五成的投資人將提高股票部位，掌握景氣復甦下的財富增值機會。美國聯準會「鴿中帶鷹」的言論，投資人吃「利率持續維持低檔」的定心丸，但未來升息速度可能加速的預期逐漸蔓延。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，現階段全球景氣並非「同步」復甦，美國隨失業率下滑，透露穩定的景氣復甦訊號；新興亞洲則受惠出口轉強，且搭配選舉改革題材，因而較有表現；反觀歐洲和日本仍處於量化寬鬆階段，並靜待10月公布壓力測試結果，加上地緣政治干擾，投資人不能只用單一資產，應付不同調的景氣狀況。郭世宗建議，美國復甦步調明確，投資人應適時提高相對受惠的股票部位；另一方面，面對可能的下檔風險，則以債券固樁，以高收益債券為主，新興債券為輔。整體來說，透過多元資產、股債兼具的平衡布局，較能在不同景氣階段掌握多元收益，因此，以調查中近五成投資人願意提高股票或多重資產基金來看，可說是對景氣復甦的「有感」布局。根據摩根投信這次的調查顯示，投資人選擇月配息基金時，偏好的基金計價幣別前三名依序是美元、人民幣和新台幣，其中，63%投資人首選美元，38%選人民幣，23%挑選新台幣。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/25/2/235655.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　股票基金、多重資產基金夯2014-09-25 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導聯準會鴿中帶鷹的言論，讓投資人吃了「利率持續維持低檔」的定心丸，但未來升息速度可能加速的預期正逐漸蔓延。根據摩根投信抽樣調查台灣投資人的結果顯示，投資人認為未來半年最值得加碼的基金類型，27％決定加碼股票型基金，21％投資人選擇加碼多重資產基金，等於有近五成的投資人將提高股票部位以掌握景氣復甦下的財富增值機會。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，現階段全球景氣並非「同步」復甦，美國隨失業率下滑透露最穩定的景氣復甦訊號，新興亞洲同步受惠出口轉強且搭配選舉改革題材也較有表現，但反觀歐洲和日本仍處於量化寬鬆階段，並靜待10月公布壓力測試結果，加上地緣政治干擾，因此，投資人難以只用單一資產就能應付不同調的景氣。郭世宗建議，既然美國復甦步調明確，投資人應適時提高相對受惠的股票部位；另一方面，面對可能的下檔風險，則以債券固樁，以高收益債券為主，新興債券為輔。整體來說，透過多元資產、股債兼具的平衡布局，較能在不同景氣階段掌握多元收益，因此，以調查中近五成投資人願意提高股票或多重資產基金來看，可說是對景氣復甦的「有感」布局。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，從基本面來看，美國升息代表經濟進入景氣擴張階段，對股市長線反而是利多，從投資心理觀之，企業和消費者尚未看到「非理性繁榮」的危險訊號，都顯示經濟進入有感復甦，且本次多頭循環將可能挑戰二次世界戰後最長的景氣復甦期，建議布局上可適度勇敢追成長機會，包括新興市場的亞洲、拉美都具備成長機會，生技和科技等帶來的產業新趨勢，更是受惠於景氣擴張，將帶來蓬勃的投資商機。根據本次調查顯示，配息基金仍受投資人青睞，且投資人選擇月配息基金時，偏好的基金計價幣別前三名依序為美元、人民幣和新台幣，其中63％投資人首選美元，38％投資人選擇人民幣，23％投資人挑選新台幣。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A39A00_T_03_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A39A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　富達看好Q4資金行情趁勢加碼陸股2014-09-25 01:27工商時報記者黃惠聆�台北報導面對大陸經濟成長下滑壓力，人民銀行重新啟動2013年設立的人民幣常備借貸便利（Standing Lending Facility，SLF），預計挹注5,000億人民幣，提供5大全國性銀行流動性。富達資產配置總監Trevor Greetham強調，此一挹注資金行動透露更多訊息，其中最關鍵的，就是透過流動性的提供，引導利率下滑，刺激經濟成長，然而，預估此一措施無法完全預防結構性經濟成長趨緩。市場樂觀研判，倘若人行寬鬆措施無法如預期奏效的話，最慢在2014年底或2015年就會將降息作為一個選項。富達指出，透過改革走上新正常，是樂見之事，股市因改革而使得許多產業重新評價，包括資訊科技、健康護理、銀行、工業與消費、保險及公用事業等產業的獲利都紛紛上調，加上港滬通措施，多頭資金可望持續建立部位，有助中國股市在震盪後進一步攀升，投資人可考慮同時具備新中國與舊中國都有的中國股票型基金或是以內需消費為主的中國基金介入，參與第4季資金行情與明年第1季景氣回升行情。富達中國聚焦基金經理人寧靜（Jing Ning）指出，大陸政府稍微處於兩難局面，在傳統上，人行應下調利率或存款準備金率，尤其與其他主要市場相比，大陸實際利率很高，但現實上，因大陸領導不願走「老式」刺激方案，尤其堅持透過反貪腐等「改革」議程，人行只好透過一個自我設限的、不彈性政策工具，去管理經濟，使大陸刺激政策的執行風險，頗受其關注。寧靜指出，寬鬆貨幣政策有兩大功能，包括降低資金成本，並發送一個信號給市場，此次政策目標是要促使增加農業部門放貸，而非廣泛擴及需要延長貸款開發商、中國沿海部分中小型企業及重工業等，因此預計大陸經濟發展仍將一路顛簸，並不預期V形復甦，但卻不能忽視改革和有趣的個股投資契機。富達指出，SLF被認為是一種「被動式」注入流動性工具，可有利中國人民銀行自由裁量權，以平滑短期利率波動，上限了短期利率，期限3個月。 SLF是定向寬鬆，但富達表示，對大陸經濟成長最大制約因素，是高昂借貸成本，流動性並不一定不足，特別是考慮到人行自己的說法，有足夠流動性，支持2014年GDP7.5％成長，因此意味降息實際上可能是更簡單，更有效方法。要刺激經濟成長，富達說，人行可以有更多選擇，包括通過公開市場操作範圍再貸款，針對性下調存準率，及更多的淨投放，預計其在未來數月將繼續使用上述工具來緩解經濟成長下滑風險。但如這些量化措施證明無法達到預期效果，降息仍對今年年底或明年年初的一個選項。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　陸Q4最牛布局可採股＋債2014-09-25 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導經過一波漲勢後，陸股領跌使得大中華股市過去一周表現偏弱，國內50檔大中華基金平均出現負報酬，僅6檔基金逆勢衝高，更有2檔漲逾1％，法人認為，大陸第4季經濟溫和成長已是市場共識，大陸未來可望推出更多定向寬鬆政策，觀察過去陸股震盪下跌，陸債往往能有不錯報酬，建議採股債布局方式，達到分散投資陸股的風險。群益大中華雙力優勢基金經理人顏世龍認為，大陸8月經濟數據疲弱，影響陸股走勢，但匯豐最新數據，大陸9月製造業採購經理人指數（PMI）初值為50.5，創2個月來新高，優於8月的50.2，可望稍微提振經濟氣氛。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，大陸債市過去幾年在陸股每次跌幅超過25％時，債平均有2.35％漲幅；人民幣部分，經驗顯示每年第4季往往是人民幣表現最佳一季，包括出口及市場需求的提升、年底經濟成長較佳等因素的推升，從2006∼2013年間，人民幣第4季平均漲幅1.05％，年底前可多留意。群益投信指出，目前大陸公司債券發行試點辦法正在修訂中，市場視其為大陸債券市場統一互聯的重大信號，可望終結監管分割弊病，對陸債長遠發展將帶來正面幫助，及人民幣匯價回到升勢，將為陸債帶來支撐及投資吸引力。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠分析，大陸經濟下行風險暫時緩解，定向穩增長依然可期，總需求好轉，企業投產動力略有增強，且產出指數上升，加上人行透過常備借貸便利機制向五大行放款5,000億人民幣，再次展現政策維穩態度，雖然本周第4批IPO即將上市，下周並進入十一長假，籌碼面有壓力，但製造業PMI初值優於預期，將提供股市震盪走揚動能。瀚亞中國基金經理人林元平強調，大陸8月經濟數據表現不佳，但無礙景氣復甦的格局，畢竟對連總理李克強都公開掛保證今年要創造7.5％的GDP成長率，可見經濟復甦態勢不變，加上即將進入十一長假消費旺季，以及歐美年底的聖誕旺季，大陸消費與製造仍有最基本的支撐。市場對大陸企業2015年的獲利率已上調到7.4％，比今年6.7％表現增長10個百分點，有利長期投資布局。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　歐非中東股市有潛利2014-09-24 記者郭幸宜�台北報導新興歐非中東的市場範圍，囊括歐洲中部、東部、南部（含俄羅斯）、中東與非洲等新興市場。綜觀該市場最大特色，為石油輸出國組織（OPEC）會員國，以及石油出口大國俄羅斯皆位於此，石油蘊含量占全球比重高達八成以上，也因此該地區股價表現，幾乎與石油息息相關。歐義銳榮資產管理歐非中東新勢力經理人 Luigi Antonaci（盧吉安東納希）表示，事實上，歐非中東比起其他市場，擁有相對強大的經濟發展動能，若和新興亞洲、拉美等市場相比，新興歐非中東在全球投資版圖中的比重仍然偏低，且市值規模也較小。安東納希指出，和其他新興市場相比，歐非中東石油儲量占全球比重逾八成以上，天然氣也有近八成庫藏，其他稀有資源也有不少蘊藏量，包括非洲的鑽石、黃金白金與鈀，以及鈦、鈾、鉻、錳等蘊藏量也不容小覷。儘管原物料、天然資源充沛，但由於歐非中東等地區因新興獨立國家眾多，加上今年以來地緣政治紛爭等國際因素干擾下，導致原物料價格波動，同時也為資源豐沛的新興歐非中東埋下投資變數。觀察8月新興歐非中東股市表現，漲幅僅0.3%，比起全球新興股市1.5%落後許多，其中又因烏俄衝突持續擴大，使得美元計價的俄羅斯指數，單月重挫2.3%，也拖累土耳其和南非股市分別重挫2.2%、1.2%。儘管新興歐非中東股市普遍表現欠佳，但仍有基金脫穎而出，以歐元計價的歐義銳榮歐非中東新勢力基金R，近一個月績效表現亮眼，進一步觀察此檔基金持股成分，則以指數期貨、媒體持股比重最多，持股比率分別有6.4%、6.3%，反倒是能源類持股相對較少，約3%~4%左右。安東納希認為，儘管地緣政治衝擊新興歐非中東市場走勢，但所幸烏俄和談露出曙光，俄羅斯也陸續自烏克蘭邊境撤軍，使得中東歐股市在9月出現明顯反彈。地緣政治干擾雖重創俄羅斯、土耳其及南非等國匯市，但卻也有利該國出口匯兌收益。安東納希認為，歐非中東股市普遍評價面偏低，加上烏俄衝突趨於和緩，預估後市應會出現一波資金回補效應，帶動股市反彈。另外，歐非中東區域中的波蘭、捷克和匈牙利等區域因較不受東歐戰火影響，且與西歐經濟有較緊密連動，歐洲央行（ECB）也將在10月開啟購債計畫，也就是俗稱的歐洲版量化寬鬆，可望讓波、捷、匈因此受惠。市場預期，在資金挹注下，可望有效刺激歐洲經濟擴張，並拉抬主要出口至西歐為主的中歐三國出口成長，加上波、匈、捷三國今、明兩年經濟成長預估都在2.5%以上，明顯優於歐元區0.5%，料將有機會因歐洲的量化寬鬆而受惠。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/25/2/235658.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/25/2/235657.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　台股盤整 5檔平衡基金抗跌2014-09-25 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導近月台股加權指數因高價權值股及電子股暫時熄火，處於盤整格局，根據CMoney統計，期間180檔台股主動操作基金平均下跌0.5％，但表現最佳的前十名基金平均報酬達1.42％，其中5檔是平衡型基金，展現追漲抗跌優勢。永豐趨勢平衡基金經理人黃俊欽表示，因外資熱錢動作收斂、電子股評價偏貴，加上市場開始預期美國升息時點提前等因素影響，第3季上市櫃指數區間震盪。短線上科技股漲多且無進一步新利多，趨向個別股票表現，今年漲勢落後的非科技類股，開始出現接棒跡象。黃俊欽表示，平衡型基金的優勢是股債彈性配置，在此波修正期間展現防禦特性，展望第4季及明年選股策略，建議留意陸股轉強下的受惠族群，科技股看好新能源、雲端、物聯網及大陸結構性改革政策受惠股，金融傳產類股則聚焦兩岸內需，及美國景氣復甦股為主，仍以低基期的成長股為重點。群益安家基金經理人沈宏達表示，台股基金的高持股特性易受指數波動影響，而平衡基金持股比重多在55∼65％，在大盤波動下若布局靈活，可望受較小的牽動；由於平衡基金在資金布局上較為靈活，對投資人來說可視為震盪之下的投資選擇。沈宏達指出，8月台股在消化除權息賣壓後指數出現一波明顯的反彈，指數從波段低點的9,014點反彈至高點9,502，但在利多消息發酵告一段落後，指數再度從高點回落。以目前盤勢來看，預期近期近期台股將延續高檔震盪格局，成交量將維持低檔，指數空間有限將以個別族群表現為主。預期成長型個股表現將優於價值型個股。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，全球景氣雖然穩健向上，但在國際多空交雜下，投資腳步仍顯怯步，且身處低利且寬鬆的金融環境，投資人無不積極尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，使得平衡型基金成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。 ---------------下一則---------------　政策利多撐腰日股續走強2014-09-25 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導近期日圓受市場對美國升息預期影響而持續走貶，進而推升日經225指數於上周站上近七年新高，除了日圓仍有走貶機會，預計於9月底至10月初公布的GPIF（日本政府年金投資基金）改組，可望增加投資日股比重，將成為下個激勵日股漲勢因素，第4季日股表現可期。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本企業4∼6月的財報亮眼，東證一部指數成分股整體盈餘優於預期12.92％，已公布財報的企業中，經常性盈餘優於預期5％以上者占51％，以日本第2季受消費稅調升衝擊來看，企業整體財報表現相當亮眼，盈餘預期成長率也回復上修軌道。除了企業面亮眼表現，黃尚婷指出，第4季GPIF相關消息可望發酵，秋季國會將審理企業稅調降及賭場法案也將成為焦點，政策面利多可期，走勢持續看好。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，儘管日本政府4月調高消費稅，但整體經濟的表現優於預期；日本企業對於公司治理與結構性改革的態度開始轉變，輔以上個月出爐的企業盈餘數據優於預期，皆是支撐日股表現的正面因素。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本經濟正逐漸脫離通縮威脅及消費稅調高的衝擊，並持續邁向復甦軌道，日本強化公司治理政策，日股基本面逐漸好轉，但與歐美國家相較，股價卻相對偏低，對日股造成極大的正面效益。富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本央行短期內仍將維持寬鬆政策規模不變，但若安倍政府於年底前確認2015年10月如期第二階段上調消費稅，市場預估日本央行有再擴大量化寬鬆的可能性。摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）指出，9月美林全球經理人調查，在成熟市場中，日本明顯較受經理人青睞，市場預期日圓有可能挑戰2008年的110日圓兌1美元價位。此外，日股估值較美歐股市有吸引力，是成熟股市中相對具有價值與成長性的市場。 ---------------下一則---------------　金價跌、金礦股有轉機2014-09-25 01:27工商時報記者黃惠聆�台北報導金價再度回測每盎司1,200美元支撐，但聯博及天達等法人卻逢低等著布局金礦股或者能源股，主要是金價下跌後，價值面浮現，另外，法人表示，在金價跌到開採成本時即跌無可跌，接下來價格就有機會回彈。金價自9月以來跌幅頗重，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，主要原因來自於歐元降息、日本經濟數據弱於預期、蘇格蘭獨立公投壓抑英鎊，以及Fed於9月份利率決策會議出現升息預期提前氣氛等等因素，造成美元走勢倏然上揚。至於油價則受到歐元區經濟復甦緩慢拖累下跌，方立寬說，油價不漲也會壓抑金價漲勢，加上金價旺季已屆尾聲，也使得金價下跌之後缺乏支撐，目前黃金可能下跌測試近年低點的1,179美元，中期格局偏弱。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，由去年的幾波低點來看，1,250元以下可能是較適合進場的時間點。他認為，可以觀察幾個指標，包括美元指數及美國公債利率、地緣政治局勢發展、投機性部位持有黃金意願。聯博多元資產投資方案投資長丹尼爾•洛伊（Daniel Loewy）表示，當金價下跌至開採成本之際，金價就跌不下去，另外，金礦股投資價值也浮現，所以，相對看好金礦類股。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，金價上一波的漲勢今年以來上漲，並非來自黃金基本面，較屬於在戰事疑雲下帶起的避險需求，長線來看，抗通膨與避險需求已大幅降低，目前市場普遍預期2015年下半年美國將進入升息循環，正實質利率時代即將來臨，可能會降低投資黃金的吸引力。鑒於黃金企業開採成本高漲，促使黃金類股走勢與金價更為連動，且類股波動度更為加劇，但他指出，黃金經過去年的跌幅修正，今年仍有大陸和印度的民間消費需求支撐，預期向下修正幅度也不會太深，考量避險需求投資人可酌量配置。 ---------------下一則---------------　黃金疲弱多元布局資源最對味2014-09-25 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導美國利率會議結果上調2015年底聯邦利率目標水準至1.375％，提前升息預期又起，黃金的替代性投資需求持續下滑，加上大陸、印度的實體黃金需求不如預期，金價為美元強勢反彈下的最大受害者，法人指出，投資人可多留意其他資源或原物料相關投資機會。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，美國雙率長線走升趨勢幾乎確立，黃金替代性投資需求也將因此減少，投資人宜對黃金與金礦股的投資更為謹慎，不過積極的投資人可觀察美元指數、美國公債利率、地緣政治局勢發展等因素，波段性操作。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，維持中立看待原物料市場，因為農產品價格面臨的風險，以及大陸改革政策帶來的影響，短期內仍將左右市場情緒。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，油價受到歐元區經濟復甦緩慢拖累下跌，也是壓抑金價的原因，另一方面，金價旺季已屆尾聲，也使得下跌後缺乏支撐。目前黃金可能下跌測試近年低點的1,179美元，中期格局偏弱。 ING投信表示，近期印度季節性需求到來，雖已見到當地飾金需求升溫，但力道略顯薄弱，來自大陸的買氣亦在黃金價格下跌後略見增長，顯見黃金價格下跌後，仍有新興市場實金買盤作為支撐，但金價未來走勢仍受美國聯準會言行主導，因此年底前黃金能否維持正報酬，仍需視正負因素交互影響而定。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，黃金ETF減持量已趨緩，預估未來金價不至於大跌，可望於1,200美元止穩，但建議投資上，應更著眼油礦金多元布局的方式，參與當前最當紅的頁岩油氣商機。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，美元走強短線壓抑商品價格，但在全球景氣持續回溫下仍看好未來行情，建議以多元布局相關類股，以避免單一產業波動較大的風險。摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）分析，各類天然資源輪動表現，若看好原物料長線走勢，最好選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，也較能掌握商品輪漲。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-25/clipping/A39A00_T_01_03.JPG

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年09月24日

公開

9

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理餿水油風暴 DIY果汁排毒-中華醫藥網1030912《2014/09/12 19:54》記者黃興文�台北報導餿水油事件引起人心惶惶，抗癌成功的北醫公共衛生系教授韓柏檉建議，降低外食的比例，自行動手做最安心，他並分享研發的「健康養生蔬果汁」，均衡營養，達到排除體內毒素的效果。韓柏檉表示，當前環境充滿各種有毒物質，能將毒素排出體外，才能活得健康。排毒的方法包括多喝水、多運動、深呼吸增加副交感神經活性，及透過傳統中醫增加氣血循環，但每天喝自製的蔬果汁，效果最好。他說，製作 2000cc的蔬果汁，食材包括甜菜根半顆、胡蘿蔔半條、牛番茄 1顆、蘆筍 1把 (約 5根 )、西洋芹 1根、奇異果 1顆、蘋果 1顆、葡萄 10粒、檸檬半顆、鳳梨 1/4顆、冷凍藍莓 1小碗、冷凍覆盆子 1小碗、薑黃粉 1匙、黑胡椒粉 1匙、亞麻子粉 2匙及老薑 2片。韓柏檉解釋，老薑、薑黃粉、黑胡椒粉、亞麻子粉等辛香料及堅果類可袪寒，也具抗氧化、抗發炎及殺菌等作用，可依喜好加減。蔬果盡量以有機、無毒為主；以 1000cc自製的蔬果汁計算成本大約 60元，若嫌要準備 3、 40項材料太麻煩，也可選擇簡單 DIY，用甜菜根、胡蘿蔔、牛蕃茄，加上蘋果、堅果、老薑，營養也不會打折。他說， 6年多前罹患肝臟腫瘤，期間經過各種治療，飽受折磨。擊退腫瘤細胞後，每天自製蔬果汁，至少有補充營養、清血排毒 2項功能。就營養來說，可以補充礦物質、微量元素、維生素、膳食纖維及植化素等日常飲食不容易攝取到的營養成分，讓飲食更均衡。每天喝下 1000cc蔬果汁，也可促進腸胃蠕動，增加排便次數到 2到 4次，不但可將毒素排出，也可把腸胃道顧好，增強免疫力。 ---------------下一則---------------　餿水油惹禍？外食族肝纖維化【聯合報╱記者簡慧珍�彰化報導】爆發餿水油事件後，彰化地區多名確診肝纖維化患者懷疑外食吃到餿水油，引起肝臟發炎；醫師指出，餿水油含有致癌物質，很可能引發慢性肝炎，外食族最好少吃含油量多的食物，常吃蔬果，降低肝炎發生機率。彰化基督教醫院胃腸肝膽科主治醫師郭旭享說，國內外沒長期吃餿水油引起肝炎的實驗證據，不過高油脂、高熱量食品本來就容易引發肝炎，民眾飲食清淡一點比較好，如擔心肝臟有問題，先檢查找出原因再治療，不要亂吃成藥。衛福部食品藥物管理署檢驗的餿水油都經反覆加熱，酸價偏高，致癌風險大。彰化地區最近收治的肝纖維化患者，都懷疑每天「吃外面」，吃進不少餿水油食品，導致肝臟發炎纖維化。秀傳紀念醫院急診部主任黃炳文說，肝纖維化病人年齡40到55歲，都是上班族，常常早上隨便吃，中晚餐外食，因胃腸不適、疲倦求診，檢查除了輕微胃炎，超音波掃描發現肝臟分布「一小點、一小點」纖維化斑點。醫師調查患者飲食情形，女性喜歡吃麵包烘焙食品，男性喜歡炸雞、炸排骨和燒烤食物。黃炳文表示，餿水油風暴橫掃糕餅業、小型餐飲店，彰化縣有39家小吃店使用餿水油炒飯、炒麵，難怪病人會有這種疑慮。郭旭享指出，肝臟有自動修復能力，發炎部位自行痊癒就纖維化，類似「結痂」，常見肝炎類型有B型肝炎、C型肝炎和酒精性肝炎，高熱量及含有毒素的飲食也可能引起肝炎。【2014/09/15 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　狠甩體內黑心油！黑木耳入菜助減重2014/09/16【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】吃！吃！吃！台灣人熱衷美食，個人部落格或臉書貼滿一張張讓人垂涎三尺的美食照，管不住口腹之慾的後果，除了近日鬧得沸沸揚揚的食安風險之外，更直接就是體內囤積油脂和膽固醇，造成的肥胖問題。如何甩開體內黑心油、讓身體更「輕爽」？營養師認為黑木耳入菜是個不錯的好點子。高纖黑木耳　降膽固醇、助減重有一套趙函穎營養師表示，黑木耳含有豐富的膳食纖維，可擔任腸道清道夫的角色，可幫助潤腸通便，預防減重時宿便的累積。特別是其所含的水溶性纖維質，已有研究證實其有降低膽固醇的作用，可預防心血管疾病。此外，黑木耳的熱量低，卻可提供飽足感，每天1至2大片，更有利於體重控制。黑木耳的口感清脆，適合搭配其他食物，增添味蕾的豐富感受。趙函穎營養師建議，正在和肥胖作戰的人，早餐前可打一杯黑木耳汁增加飽足感，中餐做個黑木耳沙拉，晚餐來碗黑木耳蔬菜湯，先吃黑木耳蔬食料理，再適度攝取肉類或主食類，飲食均衡且足夠，才能維持正常代謝力，健康減重。【黑木耳減重食譜】：【黑木耳沙拉】材料：新鮮蘿蔓葉50克、黑木耳1片、蘋果半顆、牛番茄半顆、小黃瓜20克、紫洋蔥20克、嫩薑水果醋適量。作法：製作嫩薑水果醋時，先將嫩薑切片，灑鹽醃製至出水，薑片擰乾後放入水果醋中，加點味醂一起浸泡，等待入味。沙拉食材部分，黑木耳洗淨後川燙切小塊，其他食材以冷開水清洗後切成適口大小，擺盤後淋上適量嫩薑水果醋即可食用。備註：嫩薑水果醋也可用檸檬油醋醬取代。【黑木耳蔬菜湯】材料：高麗菜100克、黑木耳2片、綜合菇類50克、牛番茄2顆、豆腐1塊、高湯適量。作法：將食材洗淨後切成適口大小，放入高湯和水中熬煮至軟熟即可食用。備註：蔬菜湯特別適合晚餐食用，可補充白天攝取不夠的纖維質，增加飽足感，幫助減重。 ---------------下一則---------------　茄紅素、葉黃素、B群銀髮族不能少【聯合報╱綜合報導】根據最新的營養趨勢，銀髮族更需要加強以下營養素，完整提供個人的營養所需： 1.茄紅素：熟齡族最擔憂的心血管機能，可藉茄紅素抑制體內膽固醇合成，減少低密度脂蛋白氧化，進而強化血管保護力，減少動脈硬化及心血管疾病的風險。 2.葉黃素：隨著視力退化，加上3C產品使用普及，老年人黃斑部病變的盛行率屢屢增高，建議補充葉黃素、維生素A、維生素C、維生素E等，強化雙眼黃斑部對光線的耐受性，提升視力清晰度，守護眼睛健康。 3.維生素B群：熟齡族體內的基礎代謝效能降低，導致身體能量無法穩定產出，易造成疲累無力，需補充完整維生素B群協助身體各環節發揮正常作用，保持活力的續航力！【2014/09/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　地中海飲食有助預防失智-中華醫藥網1030919《2014/09/18 21:45》記者何國榮�彰化報導如何預防失智症？彰化縣鹿基醫院神經內科主治醫師蔡杰璋提醒年長者要多動腦、多運動、多攝取地中海飲食、維持健康體重，同時遠離三高、避免頭部外傷；早期發現、早期了解、早期治療也很重要。 9月 21日是國際失智症日，鹿基醫院在 10週年院慶中推出免費篩檢早期失智症與失智症防治講座、精油按摩等系列活動。醫師蔡杰璋指出，預防失智症，可多動腦、多從事可刺激大腦功能的心智活動或創造性活動，增強腦細胞間有效的神經鍵結，例如接觸新事物、參加課程、閱讀書報雜誌甚至規劃旅遊；另要多運動，每週規律運動，相對風險下降 6成。此外，要多攝取地中海飲食，降低心血管疾病及阿茲海默症發病風險；多攝取含脂肪酸的魚類、蔬果、豆類、堅果與未精製穀類的維生素 C、 E及 B群，三餐用油時，使用橄欖油等未飽和油脂來烹飪或調拌沙拉，少食用飽和性脂肪，不建議喝酒，但可適量飲用葡萄酒。維持健康體重，避免肥胖、過重或過瘦，遠離心臟病、高血壓、糖尿病、高血脂、痛風、呼吸睡眠終止症等疾病。蔡杰璋指出，治療失智症主要在延緩病情惡化，失智症有不同病因，查明原因是第一步，除透過團體活動、認知訓練、音樂治療之外，就醫時透過心智評估、簡易智能測驗、認知功能障礙篩檢，甚至神經影像和實驗室檢查等都可行，藥物上使用抗精神用藥，宜從低劑量開始使用再逐漸增加。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人銀髮族適當運動助延緩老化-中華醫藥網1030918《2014/09/17 17:10》記者戴淑芳�台北報導九九重陽將屆，台灣老年學暨老年醫學會提醒，銀髮族應選擇適合個人的運動，以維持身心健康、延緩老化。台灣老年學暨老年醫學會理事長、中國醫藥大學副校長兼醫學院院長王正介表示，老年人享受幸福的優質生活，要包括身體和心理的健康，不僅不要生病，也要趨向正向情緒，積極學習維護整體健康及體適能，才能有活力。王正介表示，銀髮族也要有成長及潛能發展，能自我照顧，有獨立生活能力，且居家住所、財務及生活等物質狀況都能健全，並與家人、朋友及社區其他人互動良好，加上預防重於治療，早期發現、及早治療，也是保障老年人過優質生活的重要策略。台灣老年學暨老年醫學會理事、桃園長庚醫院院長黃美涓表示，運動對健康促進的效果已被肯定，老人應選擇適合個人的運動，以維持身心健康、延緩老化。所有能消耗熱量的身體動作，都可以稱為「身體活動」，對體力的維持及促進很有幫助。黃美涓建議銀髮族，多利用日常生活活動，包括吃飯、穿衣、走路、爬樓梯、做家事、整理花園、逛街購物等；或休閒活動包括公園散步、郊外踏青、社區土風舞、帶孫子去玩等。不過，老人是「運動傷害」好發高危險族群，要避免跌倒、運動傷害或心肺負擔過度等危險因子。尤其慢性疾病患者，如高血壓、糖尿病、關節炎、體重過重、長期抽菸者更要小心，運動訓練前最好先請醫師評估，開立「運動處方」，例如：有退化性膝關節炎不宜爬山，最好採間歇性、低強度的有氧運動、健走、太極拳、槌球、元極舞，必要時要有運動教練的陪伴。黃美涓強調，老年人運動的目的只為維持體能、休閒娛樂、健身而已。運動的安排應該重視人性化，例如：健走、慢跑、游泳、爬郊山、騎自行車、有氧舞蹈等皆可。高爾夫、羽球、網球等雖然有點激烈，但只要稍做調整，減少競技比賽也是可行的項目。 ---------------下一則---------------　 5大行為要不得！大量掉髮都因它2014/09/15【華人健康網╱記者洪毓琪�台北報導】許多人只重視臉部保養，卻忽略護理頭皮，當心加速頭皮老化速度，使掉髮問題提早報到。皮膚科醫師指出，人的頭皮比臉部、身體肌膚來的更加脆弱，若嗜吃甜食、油炸食物、經常熬夜、工作壓力大，或頻繁染髮、安全帽不夠透氣，造成頭皮過度刺激，當心頭髮提早跟你說掰掰！皮膚科醫師趙昭明表示，造成掉髮的因素非常多，除了其自然老化脫落外，大多與遺傳有關有關。若家族沒有雄性禿、掉髮的問題，卻出現大量掉髮的現象，就要當心是否為過度刺激、傷害頭皮，造成毛囊受損所致。以下為一般人最常忽略的5項NG傷髮行為： NG傷髮行為1�愛美沒再怕，頻繁染燙髮棕色、金色、藍色、還是粉紅色？三不五時變換髮色不但新鮮、有趣，更是維持完美造型不可或缺的重要關鍵。但頻繁染燙髮，不僅容易造成頭皮的刺激大量掉髮，若長期置之不理，忽略頭皮受損的嚴重性，恐使毛囊因此受損、萎縮導致大量掉髮、禿頭等問題找上門。不過，對於許多人來說，為避免上述情況而完全杜絕染髮似乎又太過嚴重，究竟該怎麼做才能追求流行，又降低染燙髮對頭皮的刺激呢？趙昭明醫師建議，將染、燙髮動作分開進行，讓頭皮、頭髮適度休養；每次染燙髮至少間隔3個月以上的時間，都有助減少染劑、藥水對頭皮的傷害。 NG傷髮行為2�安全帽能戴就好，清潔不重要騎車戴安全帽是保障行車安全最重要的事。但長期配戴安全帽，頭皮長時間處在悶熱、不透風的情況下，若有沒有注意安全帽內部襯墊的清潔，不但容易讓頭皮毛囊受損，更會使頭皮出現搔癢等不是症狀，而出現頭皮屑、及大量掉髮的問題。建議機車族應定期更換清潔安全帽的內襯，特別是夏秋之季，高溫炎熱、頭皮易出汗的狀況下，最好每2-3天更替一次，較能避免油汙、汗水等污垢殘留，在反覆配戴下繼續刺激頭皮。若安全帽內襯屬於無法更替的類型，可以另外準備一小條乾淨的小毛巾鋪在安全帽內，並於每天騎乘時，定期更換，也是相當不錯的一種方式。 NG傷髮行為3�熱水洗澡最快活忙碌了一天，回家洗個熱水澡洗起來最舒服、快活，但趙昭明醫師提醒，過熱過燙的水，對敏感的頭皮來說其實是相當大的刺激，更會造成頭皮快速緊縮，甚至出現搔癢、掉髮等狀況。建議洗頭、洗澡還是以溫水為主，盡量維持在約莫人體體溫加減2℃左右，35-38℃之間最為適宜，能有效保護頭髮與頭皮，避免過度傷害。若是夏天天氣炎熱，使用冷水清洗也是不錯的一種選擇。 NG傷髮行為4�嗜吃甜食、炸物至於飲食的部分，若長期嗜吃甜食、油炸物，又不注重營養均衡，在攝取大量油脂、糖份的情況下，容易導致皮脂分泌過度，造成毛囊阻塞，使掉髮問題更加嚴重。因此，想要預防大量掉髮的發生，應盡可能減少食用油炸物、含糖量過高食物的攝取。 NG傷髮行為5�越夜越美麗、熬夜狂歡越夜越美麗是許多時下年輕人生活的常態，但趙昭明醫師提醒，晚上11點到隔天早上8點是人體器官、大腦休息的必需時間，若在這段時間中人體沒有獲得適度的修養，不僅會影響自身的生理狀態，更會造成內分泌失調的狀況發生，使頭皮分泌大量油脂堵塞毛囊、影響頭皮健康，而出現掉髮症狀，不可不防。 ---------------下一則---------------　睡眠檢查揪出睡眠障礙禍首-中華醫藥網1030913《2014/09/13 13:44》記者翁順利�台南報導行政院主計處對國人「健康安全」的調查中，顯示有 14%自覺睡眠醒來仍感疲倦、 24%有失眠困擾的問題，換算為每三個就有一人有睡眠障礙，因此有效的治療很重要，衛生福利部台南醫院睡眠中心可提供完整及精準的檢查。台南醫院睡眠技師林文貴表示，睡眠障礙中以睡眠呼吸障礙最多，疾病包括「睡眠呼吸中止症」與「換氣不足症候群」，最常見是阻塞型睡眠呼吸中止症 (OSA)。睡眠呼吸中止症是指睡眠中咽喉部肌肉鬆弛，當咽喉部狹窄或鬆弛的肌肉導致上呼吸道發生塌陷或阻塞，當咽喉部狹窄時空氣進出摩擦所產生的聲音即為打鼾。若呼吸道沒有氣流的通過而停止呼吸，超過 10秒鐘即為睡眠呼吸中止症。臨床在睡眠上的表現以習慣性打鼾與如雷的鼾聲最為普遍，其他症狀包含被目睹的呼吸中止現象、睡醒時口乾舌燥或頭痛、夜間頻尿、睡不飽、日間疲倦嗜睡、注意力不集中與血壓升高等。此病症好發於男性、年紀大於 65歲、過重（身體質量指數 BMI大於 30）、頸圍過大 (男性大於 43公分，女性大於 38公分 )、習慣性打鼾 (每星期有多於 3個晚上的時間 )及高血壓患者等。如何確定睡眠呼吸中止症及嚴重度？林文貴睡眠技師指出目前標準的臨床檢查為：臨床睡眠多項生理檢查 (PSG)，簡稱睡眠檢查，定義就是同時記錄許多睡眠相關的生理變化。標準的臨床睡眠檢查項目包括：腦電圖、眼動圖、下顎肌電圖、前脛骨肌電圖、心電圖、口鼻溫度呼吸氣流、鼻腔壓力呼吸氣流、胸腹呼吸動作、血氧飽和度、鼾聲、睡眠體位。很多人都問身上貼這麼多的線還掛著機器，怎麼睡得著？主治醫師林政佑指出，當然會比較不好睡，但是為了監測整夜睡眠情形的訊號線，三位合格技師還須輪班同步錄音、錄影，是國際標準檢查設備。 ---------------下一則---------------　老人斑屬表皮腫瘤可雷射治療-中華醫藥網1030919《2014/09/18 21:30》記者林雪娟�台南報導「醫師，為什麼我有老人斑？是我老了嗎？」安南醫院整形外科醫師唐慧君說，經常在門診時聽到求診者如此詢問。唐慧君說，「老人斑」是俗稱，正式的名稱是「脂漏性角化症」。它和黑斑不同，黑斑形成是由於皮膚裡的黑色素沉澱，而老人斑卻是皮膚表皮過度角化和增生，所以是一種表皮腫瘤。老人斑多在中年時期出現，太陽曝曬的位置，如臉部、頭皮、耳朵、頸部、前胸、上背部、手腳，出現界限清楚，剛開始是平的、接著漸漸凸起、棕色到黑色的丘疹或斑塊，表面摸起來粗粗的。唐慧君說，老人斑乃皮膚老化，主要成因為曬太陽，紫外線傷害引起，並非老人專利，甚至 3、 40歲的人都可能發生。治療方式可用鉺雅克雷射或高頻電燒機處理，需 1至 2次的治療，傷口可用人工皮或塗藥膏照顧， 1至 2週可癒合；唐慧君指出，傷口處會暫時性的變紅或變黑，這是常見的返黑現象，需要耐心、認真地保濕和防曬，慢慢就會淡化。有老人斑建議求診，避免如基底細胞癌、波文氏病等惡性腫瘤發生。若斑塊顏色不均、長期潰瘍甚至流血時，就有癌變可能。另外一種常見、隨年紀增加的皮膚腫瘤是皮膚贅疣。它是一個皮膚的小息肉，表面光滑，全身都會長，常發生在脖子，腋下，還有鼠蹊部，常常同時長很多顆，不痛但令人困擾。治療方式不困難，消毒後以無菌剪刀剪去後再以電燒止血，或直接以雷射或高頻電燒機處理即可。 ---------------下一則---------------　未滿19歲男性16%有脂肪肝-中華醫藥網1030919《2014/09/18 21:30》記者黃興文�台北報導台灣小胖子越來越多，脂肪肝也有年輕化趨勢。根據美兆國際健康管理機構去年統計，男性脂肪肝多為 40到 49歲，女性為 60到 69歲，未滿 19歲的男性每 6人就有 1人有脂肪肝。美兆國際健康管理機構醫師張盈寬表示，臨床上有許多小胖子，因不當飲食堆積過多的三酸甘油脂在肝臟中，形成脂肪肝，但他強調，有脂肪肝者， 25％的男性與 40％的女性， BMI值（身體質量指數）在正常範圍，身材、體重都屬於標準，但肝臟卻包覆著過剩的脂肪。張盈寬指出，依美兆分析去年 7萬多筆數據發現，有脂肪肝多達 3萬 540人，占 43.9％；以年齡層分析，男性最高為 40至 49歲，達 66.18％，女性最高為 60至 69歲，占 57.20％； 70歲前，男性脂肪肝比例明顯大於女性，但 70歲後女性比例較高，進一步發現， 20多歲男性有 1/3有脂肪肝， 30歲以後更直飆到 6成，未滿 19歲的 16％有脂肪肝，相當於每 6人就有 1人有脂肪肝。張盈寬說，脂肪肝可分為「酒精性」及「非酒精性」。攝入的酒精會在肝臟經過分解後排出體外，但過量飲酒導致肝臟功能出現異常，以致脂肪累積，為「酒精性脂肪肝」；「非酒精性脂肪肝」則與酒精無關，可能因飲食不當、肥胖、糖尿病、脂質代謝異常等引起。這一類體內胰島素功能低下，血糖控制不佳，使得肝臟容易囤積脂肪，形成脂肪肝。輕度脂肪肝也相當常見， BMI與體重正常的也會有脂肪肝，這跟運動量不足、常吃速食、不規律飲食有關。有時體重增加 2、 3公斤，就可能在肝臟累積許多脂肪。他建議，體重和飲食控制得宜，運動必須達到會喘的一定強度，可以慢慢消除非酒精性脂肪肝；酒精性脂肪肝只要沒有嚴重影響肝功能，透過戒酒，可以慢慢回復。 ---------------下一則---------------　愛吃甜食不運動 17歲罹重度脂肪肝-中華醫藥網1030919《2014/09/18 17:45》記者黃興文�台北報導 1名 17歲男性，身高 170公分，體重 100公斤， BMI高達 35，喜愛吃甜食，又不做運動，經腹部超音波顯示為重度脂肪肝患者，肝臟大部分都被滿滿的脂肪團團圍住。書田診所胃腸肝膽科主任王志堂表示，脂肪肝就是大量的脂質堆積在肝細胞。正常來說，脂肪占整肝臟重量 5％左右，但當脂肪囤積超過肝重量的 5％或超過 30％的肝細胞堆積脂肪，就稱為脂肪肝。 10％到 25％為中度， 20％到 50％屬重度脂肪肝。王志堂提醒，約 10％的脂肪肝可進展為脂性肝炎，其中 1/3恐變成肝硬化，甚至肝癌，研究指出約 1％到 2％的肝癌與脂性肝炎有關。王志堂表示，非酒精性肝病及脂性肝炎可能與肥胖、代謝症候群、胰島素耐性、基因有關。而且大多沒有任何症狀，腹部超音波顯示脂肪肝，少部分可能呈現末期肝硬化併發症或肝癌。非酒精性肝病肝發炎指數會升高，但也有 50％的患者顯示正常。王志堂說，目前並無有效的治療藥物，運動、飲食控制、減重是最好的治療方式，他建議，每週運動最少 3次，每次消耗 400卡以上，減重每週 0.5公斤，減重目標 5到 10％，並搭配均衡營養素攝取，五穀雜糧、蛋白質、奶類、脂肪都不可少，只是不要過量，約減少 25％卡路里，增加蔬果量，不吃速食和飲料，減少反式脂肪及玉米果糖的攝取。 ---------------下一則---------------　嗜辛辣刺激飲食易罹腸躁症-中華醫藥網1030919《2014/09/18 18:06》記者林雪娟�台南報導安南醫院消化內科主治醫師施長碧表示，大腸激躁症常發生於自我要求完美、個性敏感且生活緊張的人身上，如再加上飲食喜好辛辣、刺激，就更容易罹患，尤其焦慮症及憂鬱症患者更常見。大腸激躁症屬腸道功能性障礙，根據醫學統計，台灣目前每 10名成人就有 1人長期受到腸道功能性消化不良之苦，女性患者多於男性，比例約為 4： 1。大腸激躁症常見的症狀包括腹部絞痛、腹部脹氣、鼓脹、腹瀉、便秘、或腹瀉與便秘交互出現，且常與情緒反應有關，如工作忙碌時、重大考試前都會加重症狀，雖長期受腸胃症狀困擾，通常體重並不會減輕，也不會有實際胃腸道器質性病變。此外，也會出現如糞便帶有黏液、殘便感（排便不乾淨）、排便窘迫感等。在治療方面部分，施長碧建議，首先要就醫檢查，排除其他症狀相似的疾病，如有無罹患乳糖耐受不良症、大腸癌等。若確診為大腸激躁症，就要試著調適心理、適應壓力，盡量避免給自己太大的壓力。另外要維持正常的作息，養成規律運動，避免過敏性食物，如牛奶奶製品與刺激性飲食，拒絕菸、酒、咖啡、茶葉、辛辣食物等。且應攝取足量的高纖維性食物。施長碧說，若症狀仍持續，可考慮針對臨床症狀給予適當藥物治療，以恢復胃腸自律神經的正常生理功能。 ---------------下一則---------------　身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人便血持續一段時間當心罹癌-中華醫藥網1030918《2014/09/17 18:15》記者翁順利�台南報導「我的大便有血，是大腸直腸癌嗎？」政府推廣糞便潛血檢查以篩檢大腸直腸癌，許多被查出大便含血的民眾驚慌失色；成醫指出，癌症造成的便血須持續一段時間，且連帶相關症狀，若偶爾才有血就無需緊張。許多人只要有血便都會緊張、害怕，越來越多年輕人在第一次大便有血的時候，就急忙門診要求檢查。大腸直腸外科主治醫師陳柏全指出，痔瘡或肛裂位在肛門口，便血量較多且鮮紅，肛裂更會伴隨排便疼痛，所以這類症狀先不用怕，但需防範他處同時隱藏癌細胞。大多數大腸直腸癌都發生在年紀偏大的患者。但矛盾的是，他們常畏懼到醫院做檢查，以至於拖到沒辦法才就醫。一名 73歲阿嬤半年多來大便常出現血絲，因長年有痔瘡而不以為意，最近 1個月出現大便不順，每天須吃軟便劑，大便有透明的黏液附著，且腹漲、胃口越來越差，體重掉了好幾公斤，上個月到成醫求診。醫師聽完陳訴，就察覺情況不對，要求肛門指診，手指尖在最深處摸到一圈質地頗硬的腫塊，手套上也沾有血絲及黏液。因此免除大腸鏡檢查須達 1個月的等候期，他安排阿嬤在簡單灌腸後，以乙狀結腸鏡檢查，果然在中段直腸發現一整圈的腫瘤，且已造成部分腸道狹窄， 1個星期後檢驗確認為腺癌，已有擴散之虞，須立即動刀切除。陳柏全說，早期的大腸直腸癌在本質上可被治癒。然而，由於早期的大腸直腸癌並沒有症狀，所以需要定期篩檢早期發現、治療。 ---------------下一則---------------　心事誰人知=綜合>工作>學習及早存「腦本」延緩失智症發生【聯合報╱記者吳佳珍�台北報導】預防失智症，一定要及早開始。研究發現，失智症的病理變化在發病前廿年就已出現，醫師建議及早儲存「腦本」，延緩失智症發生。九月廿一日是「世界失智症日」，國際失智症協會昨天公布二○一四全球失智症報告，指出失智症應被納入公共衛生計畫中，控制高血壓、糖尿病，戒菸及降低心血管危險因子等，是減少老年罹患失智症的不變之道。失智症協會秘書長湯麗玉說，研究發現，糖尿病、高血壓患者罹患失智症風險，分別是健康成人的五倍，老菸槍患失智症的風險則是不吸菸者的兩倍，但戒菸一段時間後，得到失智症的風險與未吸菸者無異，湯麗玉鼓勵老菸槍，「隨時可以開始戒菸」。研究報告也指出，教育程度較高者，老年時罹患失智症風險較低。失智症協會邱銘章理事長表示，教育程度愈高者，因儲存較多腦本，出現失智症狀的時間相對較晚；而相同的腦病變，較高教育程度者，認知功能相對較好。「失智的病理變化，在發病前廿年就開始了。」台北榮總一般神經科主治醫師王培寧表示，研究發現，青少年時期就開始閱讀、參與藝文活動、玩益智遊戲、等「動腦」活動的人，老年後患失智症的風險較低；也有研究發現，青少年書寫的用字遣詞豐富度愈高，老年失智風險較低。湯麗玉建議，千萬不要因為年紀大了，就成天坐在家裡，不動手做事。建議大家多動腦、學習新事物，訓練分析、整理、研究的能力，多寫文章或日記，或是玩數獨、拼字遊戲等，都可以延緩腦力退化。【2014/09/18 聯合報】@ http://udn.com/

1030924基金資訊

2014年09月24日

公開

5

美元計價基金有好景2014-09-23 記者林春江、葉家瑋�台北報導美元指數(DXY)連十周收紅，創下美元指數1967年成立來最長周線漲勢。這段期間新興市場貨幣普遍貶值，只有人民幣、馬來西亞幣逆勢走升相對突出，業者建議布局美元計價基金，並暫時避開波動大的新興市場貨幣計價基金。金融市場提早反應美國可能於明年升息預期，計算本波5月初美元升值以來，包括推動寬鬆貨幣政策的歐元、日圓以及新興市場貨幣幾乎全數貶值，其中烏俄政局不穩加重新興歐洲貨幣跌勢，商品貨幣中的巴西里拉及南非幣也有5%以上跌幅。由於美元長線看升，因此業者多建議此時可選擇美元計價幣別基金。富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會10月將結束購債，明年第2季可能開始升息，但歐洲及日本央行可能擴大寬鬆對抗通縮，因應景氣復甦與貨幣政策不同調，美元將比歐元及日圓強勢，新興市場貨幣預估將呈現差異化走勢，在強勢美元下，美國資產相較具投資吸引力。此外，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興國家的差異化將逐漸顯現，政策具前贍性的國家將能抵禦全球資金波動，而政策落後者便可能承受經濟及金融動盪所帶來明顯的衝擊，相對看好亞幣及墨西哥披索等部分拉美貨幣。以美股來看，群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，從近期美國消費者信心指數不斷攀高來看，消費仍將是支撐美國經濟成長的主要動能。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/24/2/234189.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　 9月PMI 中國驚喜歐元區悶中國新訂單優預期歐銀不排除加碼振經濟2014年09月24日【于倩若╱綜合外電報導】步調不一滙豐中國9月製造業PMI初值意外由前月50.2升至50.5，優於市場預估的50，主因新訂單及新出口訂單較預期強勁；惟工廠就業創5年半新低，觸碰中國當局維穩至上敏感神經。另據研究機構Markit公布數據，歐元區9月製造業PMI初值由前月50.7降至50.5，服務業PMI由前月53.1降至52.8，皆不如預期，且雙雙寫下今年新低；綜合PMI則由前月52.5降至52.3，不如經濟學家預估的持平，增添經濟成長無力跡象。中國製造業就業下滑歐洲央行（European Central Bank，歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi）周一表示，近期指標未顯示經濟活動大幅下滑情況暫歇，成長面臨顯著下行風險，如有需要，將繼日前宣布的降息與資產收購計劃，採取更多刺激措施。滙豐中國製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）已連4個月處在景氣榮枯分水嶺50以上，其中，整體新訂單及新出口訂單分項指數雙雙攀抵4年半新高，整體生產水準持平，產出價格創半年新低，均呈現好轉，惟製造業就業分項指數降至5年半新低46.9拉警報，中國政府已暗示，只要就業不受影響，可容許今年經濟成長率降至7.5%以下。勞動市場疲軟跡象，強化中國數周內將進一步寬鬆融資條件的預期心理，但最新數據不足以促使當局降息或全面調降銀行存款準備金率以支撐經濟。美銀美林（Bank of America-Merrill Lynch）經濟學家陸挺表示，較可能採取調降抵押貸款利率等特定利率的方式，或由中國人民銀行擴大貸款給大銀行來刺激民間放款。「穩增長」政策將再現民生證券指出，中國經濟短期下行風險緩解，但地產銷售疲軟和外需成長空間有限，經濟內生動力不強，中長期下行趨勢不變；總體寬鬆政策預料不會推出，但定向「穩增長」政策有望再現。中國財長樓繼偉上周末表示，不會因任何單一經濟指標變化而大幅改變政策，但長期可預見中國將進一步寬鬆貨幣政策。強勁的出口需求正協助中國度過低迷房市。中國8月貿易順差創新高，對歐美出口均成長，反觀8月中國70大城市新建商品住宅價格，有68個月比下跌。紐約研究機構發布的中國褐皮書顯示，本季中國經濟仍受困於「低檔」，借貸成本攀升，申請及取得貸款的企業比率仍處於低谷。 ---------------下一則---------------　陸股動能強後市看旺2014-09-23 記者曹佳琪�台北報導匯豐控股昨(23)日發布中國9月製造業採購經理人指數(PMI)初值升至50.5，止穩回升，並已連續四個月處於50以上擴張水準，反映中國經濟動能回穩的趨勢，陸股昨日反彈反映，上海A股站回2,400點之上。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，由於今年中國經濟增長目標為7.5%，近期更重申將加大刺激力度以支撐經濟成長，後續可留意相關利多政策出台效應，有利於支持陸股延續上升動能。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國經濟下行風險暫時緩解，定向穩增長依然可期，總需求好轉，企業投產動力略有增強，產出指數上升，而中國人行透過常備借貸便利機制向五大行放款人民幣5,000億元，再次展現政策維穩態度。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國貨幣政策維持定向寬鬆，8月人民幣貸款增加7,025億元，符合市場預期。考量到今年以來，新增企業短期及中長期貸款持續下滑，中國政府未來可望推出更多定向寬鬆政策。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明指出，7月下旬的國企股強勢表現，反映投資人對陸股看法由「極度悲觀」回復相對謹慎態度，帶動整體股市的估值修復，但觀察近期的房地產、發電量、新增貸款的數據表現偏弱，市場期待進一步保增長出籠，儘管政策有撐，短線仍需謹慎留意股市走向。保德信中國中小基金經理人吳育霖認為，目前中國整體基本面無明顯變化，現階段並無系統性風險，潛在的調整幅度並不會過深，加上6月底滬港通消息推出之後，中國股市最近三個月的反彈已累積相當的漲幅，尤其中小型股上漲的幅度更大。 ---------------下一則---------------　純A股基金押寶中小型股2014-09-23 記者林春江�台北報導觀察目前國內發行5檔中國純A股基金，今年以來表現不如涵蓋中港台的大中華基金，直到7月來績效才隨滬港通帶動A股大漲而上揚，打敗大中華基金的平均表現。不過上證指數、深圳指數7月來漲幅分別為10.09%、22.08%，A股基金漲幅並沒有明顯超越指數，業者解釋中國大陸股市仍屬於新興市場，波動大，基金進場點影響績效落差很大。此外這波陸股由大型藍籌股例如地產、金融股領漲，ETF相對有跟漲，但國內業者的A股基金為了與其他大中華基金產品線區隔，多半布局A股特有的中小型企業。近期中國經濟數據出現雜音，富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智認為，中國經濟復甦的力道暫時並不強勁，大盤短期內不易再出現連續性大漲的走勢，但是在資金寬鬆與改革預期下，向下空間也不大。中國政府對市場的開放決心不容忽視，加上年底四中全會召開，預期政府將會加碼刺激政策，短線震盪後不排除有另一波行情拉抬。游金智指出，陸股在先前一輪大型藍籌股的本益比修復行情後，接下來很可能重回中小型個股的輪漲格局，尤其以科技、傳媒、新能源汽車等新興產業，因預期政策利多走勢較強，成為市場新亮點。滬港通後大陸與港股估值將適度平衡，對方市場所具有的特有行業將成投資新亮點，屆時將視實際經濟改善情況引導指數空間。 ---------------下一則---------------　亞洲基金 8月人氣旺2014-09-23 記者曹佳琪�台北報導根據Morning Star最新報告，在8月資金淨流入的基金資產中，前三大全為亞洲相關基金，總金額占所有淨流入金額近五成，若加計大中華股票與亞洲股債混合基金，淨流入亞洲資產的金額將占整體資金高達63%。根據Morning Star統計，8月資金淨流入亞洲股債相關基金的金額就高達新台幣776.98億元，其他為美元股債混合型、新台幣混合型、以及歐元混合型。可見除了亞洲資產外，成熟市場的股債混合型基金，也是投資人的第二優先選項。瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，聯準會（Fed）的貨幣動向幾乎決定了全球股市投資的節奏，儘管上周國際資金小幅度流出亞洲，不過亞洲經濟的基本面並未因Fed可能的提前升息而改變，更何況聯準會主席葉倫也明確指出低利環境還會維持一段時間，今年第4季仍是亞股投資的豐收期。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，中國政策面支持將有助景氣向上，中長線前景轉佳。 ---------------下一則---------------　日本股市逆勢吸金2014-09-23 記者李娟萍�台北報導上周資金對亞股採取退場觀望態度，僅對印度和泰國買超，東北亞的台、韓股則淨流出，僅日股受惠日圓走貶續創新高，吸引資金流入達12億美元。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁表示，預期美國在明年第2季升息機率提高，近期國際資金加速轉進美元資產，對漲多的新興亞股採取逢高減碼策略，調節重點放在買超規模大的台、韓、印尼，短線相關股市受壓抑。日股再創六年新高，德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本退休基金 (GPIF)改革在即，加上內閣府因消費需求疲弱，下修經濟成長，市場預期祭出進一步寬鬆的可能提升，加上日圓走軟，推升日股再改寫六年新高。 ---------------下一則---------------　印度基本面佳外資也瘋狂2014-09-24 01:35工商時報記者黃惠聆�台北報導亞股今年漲幅最大就屬印尼及印度，不過，印尼股市在高檔已出現獲利了結賣壓，印度則依然持續吸金，外資的錢還是大筆匯入，法人指出，後續仍可注意印度基金布局時點。近期亞股互有買賣超，包含泰國、菲律賓與印度股市獲外資淨買超，尤其印度股市蟬連亞股吸金王的寶座，但南韓、台灣與印尼股市均遭外資淨賣超。統計從今年以來，淨流入印度股市的資金近141億美元，也是居亞洲之冠，印度不管大選前後都如此吸金，法人表示，主要外資還是看好新任總理莫迪自5月上任後大量興建基礎設施、改善就業環境，另對財政也進行更嚴密把關，國際也相當看好莫迪能振興投資與落實改革，陸續和印度簽訂相關的投資合作協議等。富蘭克林坦伯頓印度經理人史蒂芬．多佛分析，過去三、四個月來，印度的民間消費、企業投資與出口等經濟組成的各個面向均呈現逐步復甦的趨勢，搭配國際原油價格下滑持續驅緩通膨壓力，印度投資前景仍持續改善，有助進一步帶動資本市場表現。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，東南亞國家的印尼和印度，都具有選後改革紅利，也是今年來相對高成長的區塊。富達證券認為，印度和印尼具備新人新氣象，印度新總理莫迪上任後，股市反應正面，莫迪強調培養人才、重視高科技與新技術、發展城鎮化，預期未來有不錯的表現。先鋒投顧指出，在印度總理莫迪上任後，印度的基本面也逐漸好轉，製造業採購經理人指數連續4個月呈現擴張，躉售物價指數也將降至6％以下，第2季GDP也再度突破5％大關，年增5.7％勝過預期的5.5％。此外，隨著近期國際油價下滑，身為原油進口大國的印度也受惠，不僅有利減緩國內通膨，貿易赤字與企業原料成本也可望減少，因此，在印度基本面看好下，若未來有拉回，投資人還是可視情況適度加碼。 ---------------下一則---------------　改革前景樂觀印股看俏2014-09-24 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導印度政權變天後，強化製造業競爭力，擴增鐵路基建，控制預算赤字等政策，改革前景樂觀。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，印度經濟回升下，企業的毛利率有望回到歷史均值，帶動盈餘成長率強勁反彈，讓印度企業獲利重返美好時光，未來四年盈餘甚至有翻倍成長的機會。施羅德投資亞洲固定收益團隊主管梅洛（Rajeev de Mello）認為，印度基本面持續改善，利率也高，後續持續看好印度。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，看好印度股市表現，市場對於莫迪的經濟改革具有深切期待，預料將可成為印度股市Re-Rating的最佳利基，配合經濟及企業獲利面均見顯著觸底回升，且資金動能仍顯充沛，SENSEX指數未來一季仍可望緩步走揚。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥表示，新興市場開始受到已開發國家經濟復甦的拉抬，出口貿易步入加速成長的階段，周期性的經濟復甦，不僅將支撐新興市場企業盈餘表現，為新興市場股市奠定長期、穩定的上漲前景，更為眼前投資評價位居歷史低點的新興市場股市，造就投資吸引力。台新印度基金經理人張晨瑋指出，印度過往9∼10月的排燈節和之後12月的婚禮旺季，消費動能一概強勁，股市後市值得期待，由於印度經濟復甦仍處於初期階段，建議投資人可趁回檔時布局，參與印度經濟上行的契機。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，新興市場相對成熟國家股市便宜且具政策與選舉題材，在區域配置上，可更偏重在新興市場，如東協與南亞的的印尼、印度。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度新政府的改革成效近期已開始反應至印度基本面，印度第2季GDP成長率較上季4.6％升至5.7％，優於市場預期，更創2012年首季以來新高，包括製造業、出口、汽車銷售、消費支出與電力生產等數據均明顯增長。施樂富建議，投資人若看好印股長線多頭趨勢，建議可採分批佈局的方式投資印度，若短線有回檔，均可視為良好買點。聯博亞洲股票基金基金經理人Rajeev Eyunni指出，看好亞洲許多國家正進行總體經濟面的改革，例如印度新政府的政策措施，為印度經濟成長潛力帶來的成效可望超過市場預估。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-24/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　 Fed明年將升息買股優於買債2014-09-23 記者張瀞文�台北報導美國明年將步上升息之路，基金經理人認為，未來一到三年，股市會比債市更有吸引力，以日本及新興股市最有投資價值。公司債投資人如果不想撤離債市，就必須忍受較低的收益率。天達多元資產團隊共同主管冼智聰（John Stopford）昨（23）日來台時指出，美國聯邦準備理事會公開市場操作委員會（FOMC ）雖然仍維持寬鬆貨幣政策，但美國景氣好轉，勞動市場大幅改善，一旦開始升息，速度會加快。冼智聰指出，依FOMC成員最近的估計，到2017年底，聯邦基金利率會升到3.75%。一旦升息，對短天期債券的衝擊較大，尤其是2年期及5年期公債。但升息對股市卻是利多。冼智聰說，美國經濟成長領先歐元區至少三至四年，將先採取緊縮貨幣政策，美元升值可期。隨著領先指標維持正向，在工資調漲前，企業利潤將持續增加，加上市場資金充沛，都有助股市後市。冼智聰說，全球股、債及匯市波動度維持在歷史低檔，一方面是因為景氣循環周期的位置，一方面卻是因為各國央行過去同步採取同樣的貨幣政策，政策更容易預測，降低波動度。然而，冼智聰說，各國貨幣政策開始分歧，地緣政治及債務也顯示，全球投資環境的風險不應該如此低。冼智聰指出，依歷史經驗，在1980、1990及2000年經濟成長較佳的年代，即使市場波動度增加，也並未破壞股市表現。而且，波動度開始上揚之後兩年，股市才會到頂。在股市中，冼智聰認為，美股雖仍有上揚空間，但日本及新興股市更便宜。產業來說，他看好科技、能源及生技股。而健康護理產業也不錯，但不如之前便宜。就債市而言，冼智聰對公司債較保守，不論是投資等級債或高收益債券，都是價格偏高、利差偏低、流動性也偏弱。太多資金湧入這個市場，一旦賣壓出籠，可能相當龐大。冼智聰說，高收益債券並非低波動的產品，一旦收益率降到4%到6%，吸引力將大降，因為有些股票的現金股利率也不差，而且股票的成長性也比較好。 ---------------下一則---------------　拉美布局重押巴西2014-09-23 記者李娟萍�台北報導拉丁美洲去年5月歷經股債匯市巨幅波動，今年上演反彈行情，阿根廷股市今年迄今漲幅已逾一倍，巴西股市漲幅也逾一成。貝萊德拉丁美洲基金成立於1997年，歷史悠久，根據晨星統計，截至6月30日止，以美元平衡型股債混合分類為例，該檔基金規模達26億美元，為全球規模最大的境外拉丁美洲基金。該檔基金長期績效也獲得肯定，曾獲得2012理柏與金鑽獎拉丁美洲股票10年獎獎項。貝萊德拉丁美洲股票投資團隊主管韋能特（Will Landers）從2002年起，就開始擔任該檔基金經理人，在投資業界擁有23年投資經驗。他在擔任貝萊德拉丁美洲基金經理人之前，曾先後於雷曼兄弟集團及瑞士信貸第一波士頓銀行，研究拉丁美洲股票七年，對於當地的食品及飲料股、科技股鑽研甚深。韋能特所帶領的拉丁美洲股票投資團隊成員，有一半以上研究經驗超過10年，在不同景氣循環時期，皆有幫客戶管理資產的經驗。根據韋能特投資團隊的看法，拉丁美洲股市的評價仍相對便宜，隨著美國景氣的復甦，可望帶動拉丁美洲出口動能，拉丁美洲國家經濟成長動能也將逐漸恢復；至於拉丁美洲國家面臨的通膨問題，近期也有逐漸減緩的現象，將有利拉美國家央行施行後續的貨幣寬鬆政策，刺激經濟進一步成長。相較於國內其他知名的拉丁美洲基金，貝萊德拉丁美洲基金布局重心是巴西，並以金融、能源及消費類股等大型股為主要持股，巨型股及大型股比重高達七成。貝萊德拉丁美洲基金的績效指標是MSCI拉丁美洲指數，目前該檔基金相較於指數，相對加碼巴西比重高達6.6%，加碼金融股比重達3.2%，加碼非必需消費股比重更高達5.7%；防禦型股如公用事業、電信等，則相對減碼。整體而言，貝萊德拉丁美洲基金布局國內景氣循環股比重較其他同類型基金高，較能受惠於拉丁美洲景氣復甦的題材。韋能特認為，巴西即將於10月5日舉行總統大選，雖然巴西下任總統究竟是由現任總統羅塞芙續任，還是反對黨候選人獲勝，還在未定之天，但是他預期，巴西股市可望受惠選舉利多，因此，他加碼金融、能源以及非必需消費股，以參與巴西總統大選行情。就其他拉美國家而言，貝萊德拉丁美洲基金目前減持墨西哥股票，主因墨西哥股市漲幅已高，不過，墨西哥政府進行的能源改革政策，已有正向的進展。韋能特認為，投資團隊需看到更多墨西哥經濟復甦的證據，以決定是否增加墨西哥持有比重。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/24/2/234190.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　美消費科技股可加碼2014-09-23 記者李娟萍�台北報導德盛安聯收益成長基金經理人費西（Doug Forsyth）昨（23）日表示，美國聯準會量化寬鬆（QE）政策結束後，低利率可能告終，甚至可能往上彈，但全球景氣不是很穩定，在現今經濟環境下，應有賴多元投資，賺到收益。費西是德盛安聯固定收益投資長，兼德盛安聯收益成長基金經理人，他昨日在香港以越洋視訊方式，說明他的投資方向。在股票投資上，費西表示，從羅素1000指數類股及該基金股票投資組合權重可以發現，不僅要注意股票現金殖利率，也要注意股票的成長性，在美國房市復甦，消費者信心回升之際，目前宜加碼消費股及科技股比重，美股雖然迭創新高，但研究團隊不預設美股指數漲幅空間，以選股為主。目前美股市場波動度並不高，目前在選擇權的部分，操作比重較低，若市場波動度提高，最多可拉高至現股的七成。 ---------------下一則---------------　衝收益投資組合三管齊下2014-09-24 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導近期升息議題再度成為焦點，股債市場波動加劇，面對復甦升息環境下，法人建議，投資組合核心部位宜納入高收債、可轉債及成長型股票，能同時掌握到股息、債息及資本利得三大收益來源。德盛安聯收益成長基金經理人Doug Forsyth指出，目前許多投資人還是手抱投資級債、公債等收益較低的商品，若想增加收益來源，可考慮高收債、可轉債及成長型股票。這三類資產與公債之間相關性均低，可有效抵抗利率上揚的風險，且三類資產彼此之間相關性不高，可有效分散投資組合波動風險。 Doug Forsyth表示，同時布局這三類資產具有「隨漲抗跌」的特性，能參與股市上漲，在股市下跌時又能相對抗跌。以MSCI世界指數過去20年表現來看，全球股市上漲季度平均漲幅為6.7％，收益成長策略平均漲幅則為5.55％；若以下跌季度來看，當全球股市平均下跌7.68％，收益成長策略明顯較全球股市抗震，下跌幅度為4.87％。法人指出，這樣的策略，能從不對稱的風險和報酬關係中，找出波動度低於股票、但報酬機會高於債券的組合位置。以德盛安聯收益成長基金來說，就是同時布局這三類資產，而自去年6月QE退場被提起至今，該基金規模從當時約9億美元，成長至今年8月底的94億美元（約新台幣2,842億元），能有如此快速的成長，主要是高收益債與可轉債有固定債息，而成長股搭配選擇權，除現金股利，還有機會透過Covered Call（持有現貨並搭配賣出買權）賺取波動帶來的權利金收入。德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，以三類資產搭配三種收益策略，也符合當前的升息環境。他指出，統計過去兩次景氣向上循環的各類資產漲跌幅，以S&P 500指數、可轉換公司債和高收益債來看，1994∼2000年多頭循環期間，漲幅分別有270％、180％及62.75％，若以2002∼2007年上波多頭來看，漲幅分別有108％、82％及81％，顯示在復甦環境三類資產的資本利得相對有表現空間。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-24/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　人民幣計價高收債市場新寵2014-09-24 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導人民幣匯率重回升軌，8月迄今人民幣兌美元已接近五個月新高，帶動國內人民幣存款餘額來到2,952.44億人民幣，續創新高，看準龐大的人民幣資產理財需求，富蘭克林華美全球高收益債券基金也推出人民幣計價級別，提供人民幣存款、人民幣貨幣基金與人民幣點心債券基金之外的高息產品選擇。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，受限於QFII額度，過去人民幣計價基金主要以貨幣基金、點心債及中國高收益債券基金為主，投資區域較為單一，推出人民幣計價級別的全球高收益債券基金後，讓持有人民幣資產的投資人多一項投資選擇，不必侷限於大陸相關市場。謝佳伶指出，高收益債因信用利差較寬，相對於其他債券更能在不穩定的利率環境中提供緩衝保護，吸收部分利率變動對債券價格的衝擊，且在目前實質收益率仍低的環境下，高收益債相對較高的殖利率與票面利息使其更具投資吸引力。根據投信投顧公會截至8月底統計，具外幣級別的全球型高收益債券基金中，以富蘭克林華美全球高收益債券基金22.7億元外幣級別規模最大，其次為瀚亞全球高收益債券基金的10.16億。目前富蘭克林華美全球高收益債券基金美元及澳幣級別已率先於兆豐銀行與上海銀行OBU上架銷售，未來人民幣級別除在國內銷售外，也將在OBU上架銷售，將有助於基金規模擴增。投資專家認為，目前澳幣與南非幣利率水準較高，在避險策略上有利差產生，故普遍能提供較新台幣級別更高的配息率，未來在各家投信業者推出人民幣計價級別後，也有機會比照其它外幣，提供較高的配息率。投資專家強調，相較於其它新興市場貨幣，人民幣對美元的波動度僅1.75％，持有人民幣不易受未來升息與美元變動影響；且截至8月底，美林全球高收益債指數收益率為5.52％，表現優於美林點心債指數收益率的4.05％。法人建議，握有人民幣資產投資人不一定要選擇中國相關基金，反而人民幣級別的全球高收益債券基金，除既有債息收入，還可享有美國景氣行情的資本利得，與人民幣避險收益的雙重優勢，有機會創造較高的收益率。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-24/clipping/A38A00_T_01_02.JPG

小媽報你精打細算蝦拼購

2014年09月23日

公開

16

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險青壯族及早規畫長看險醫療照護有保障2014-09-17 01:16工商時報記者張中昌�台北報導受少子化影響，國內長照議題愈來愈受重視，壽險公司呼籲，長照需求除高齡者，突如其來的疾病、意外，都可能造成殘廢或癱瘓導致長期臥病在床，尤其部分罕見疾病，因此家族有重大疾病遺傳病史的民眾，應趁年輕且健康情況良好時儘快規畫，以保障未來的醫療照護品質。事實上，目前像是腦中風、阿茲海默症、心臟病、高血壓、癌症等疾病，都有年輕化的趨勢，相對於國人平均餘命延長，一旦年輕失能，照護之路更辛苦。中國信託人壽表示，目前市面上有些類長看商品，可以涵蓋意外、特定傷病及身故，針對意外傷害事故保障立即生效，同時一次性給付「特定傷病與全殘關懷保險金」，有助解決家庭燃眉之急。另外，選擇投保這類商品時，也要特別注意是否具豁免保險費機制，和身故保險金給付的特色，以利延續家庭保障不中斷。中國信託人壽指出，有些類長看保單，被保險人於契約有效期間，且於第30個保單年度屆滿時仍生存，可領回相當於保險費總和的生存保險金，契約效力還繼續，讓終身有保障。國泰人壽也呼籲，從歷史統計數據來看，準備相關長照支出費用時，平均要高達220萬元，及早規畫才能以較少保費，預備未來風險。而且考量國人喜好儲蓄累積資產，國泰人壽設計在保險單第30年度末，按年繳應繳保險費總和，可領回生存保險金，並且保障持續終身有效。以40歲男性來說，若保額2萬元，年繳保費約6.5萬元，繳費20年期，70歲時將可領取生存保險金約131萬元；即使60歲時罹患特定傷病，首年除了能領取36萬元保險金理賠，往後每年仍可領取24萬元特定傷病保險金，且保單第30年度末仍可領回生存保險金。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　選類長看保單掌握3大要點2014-09-17 01:16工商時報記者張中昌�台北報導因應長看需求，國內壽險業推出的類長看保單愈來愈多，民眾選擇時有三大要點宜掌握，分別為身故與殘廢給付分開、殘扶金採「月給付」優於「年給付」，和注意殘扶金有無最低保證。根據統計，國人現在平均都有2張以上的保單，但100人之中，卻只有不到2個人有長看類型的保單，除顯示市場成長性，也代表國人忽略未來高齡社會可能發生的長期照護情況。壽險業者認為，現在的類長看保單，不斷拉高保證給付期間上限，最高甚至保證到25年或300個月。事實上類長看險的身故、殘廢給付設計可分兩大類，一是分開給付，一是合併計算，由於進入長看狀態民眾再次發生危險機率高於一般人，若身故給付分開給付較有利。至於殘扶金給付，現在市面有些商品採月給付，其餘多為年給付，以台銀人壽為例就屬於月給付。台銀人壽解釋，相對於一年收到一次殘扶金，保戶每月收一次殘扶金，可降低預算或是避免開銷控制不佳的風險。值得一提的是，大多數類長看險都設有殘扶金給付上限，有些最高300個月，有些是保證25年。壽險業者強調，類長看保單的理賠認定更為明確，以殘廢等級表界定，提供保戶殘廢保險金、殘廢扶助保險金、復健補償保險金及祝壽保險金的保障。

1030923基金資訊

2014年09月23日

公開

7

人民幣逆勢漲陸資產魅力增2014-09-22 記者曹佳琪�台北報導亞幣近期來弱勢，但人民幣兌美元今年來逆勢上漲1.4%，印證人民幣穩定特性，加上中國人民銀行突如其來增加市場流動性，也為中國相關資產提供上漲動能，人民幣股、債相關基金受矚目。美元指數出現47年來罕見的連十周上漲強勁走勢，衝擊其他貨幣表現，根據群益投信統計，從2011年來美國升息前半年，美元指數走強的同時，無畏其他貨幣貶值，人民幣仍維持向上趨勢，平均三次區間有近0.8％的漲幅。群益多重收益資產組合基金經理人林宗慧表示，美國聯準會對未來利率預估透露出鷹派氣息，在美元走強下，相對強勢的人民幣為資金好去處，加上中國預計對五大行提供人民幣5,000億元，以滿足金融機構的大額流動性需求，在資金釋放下有助於中國相關資產續強，坐擁資本利得、固定收益及匯兌收益的中債可望成為投資新選擇。保德信中國中小基金經理人吳育霖指出，中國央行逐步放鬆貨幣政策的意圖愈來愈明顯，屆時市場情緒預計將顯著上升，可望醞釀中國股市的補漲行情，且央行寬鬆政策，也將逐步加大人民幣的升值趨勢。 ING中國機會基金經理人朱繼元指出，近期中國數據略顯疲軟，投資氣氛出現稍微退燒現象，但市場流動性仍然偏多，8月國際資金持續流入中國及香港，人民幣匯率自6月底以來走升，在貨幣寬鬆政策接連推出下，將重新帶動投資信心。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，中國金融面與實體面數據皆已來到底部，未來政策有機會偏向寬鬆，景氣緩步回溫，中國信貸市場逐漸恢復正常，改革舉措層出不窮，中國央行將積極通過拓寬企業融資管道、加大外匯產品創新、推進人民幣跨境結算等多種辦法，支援外貿穩增長調結構，也增加投資人持有人民幣的信心，市場對於高評等債券所能帶來的穩定收益依舊偏好，相關人民幣債券後市值得留意。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/23/2/233085.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　美吸金歐失血表現兩樣情2014-09-23 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導美國聯準會維持寬鬆立場，緩解市場對於提前升息的疑慮，美國道瓊工業指數連漲五天，國際資金也回流助陣，上周大舉流入90億美元，居全球股票基金之冠；反觀歐股在蘇格蘭獨公投不確性的干擾下，資金態度轉趨保守觀望，上周失血45億美元，創下2012年5月以來單周最大賣壓。新興市場資金動能深受市場氣氛左右，在觀望Fed利率政策及蘇格蘭公投結果之際，新興市場獲利了結賣壓出籠，全球新興市場上周淨流出2.4億美元，終結連14周吸金，僅拉美持續反應選舉行情，以淨流入0.4億美元，成為上周唯一吸金的新興市場。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，相較6月，本次聯準會調降明年經濟成長預測，但調高未來利率水準預估值，顯示未來升息步伐可能加快，可能快過於市場預期，10月及12月聯準會會議將是牽動市場走向的重要指標，在利率正常化的過程中，建議透過多元資產布局因應。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，美國股市利多因子仍多於利空，對股市看法樂觀，另外，併購活動今年來明顯增溫，包括健康醫療、媒體及工業產業均有大型併購交易宣布，預估併購熱潮有望延續，挹注股市上漲動能。要國家股市漲幅前十強，亞洲國家占了七席；新興亞洲最大兩個經濟體大陸與印度正式攜手合作，有助兩國改革紅利發揮更大效益，股市後市最看好。 ---------------下一則---------------　美股基金灌進90億美元歐股基金失血45億美元2014-09-22 記者周小仙�台北報導美國聯準會維持寬鬆立場，激勵美國道瓊工業指數連漲五天，國際資金也回流助陣，美股基金上周大舉流入90億美元，居全球股票基金之冠。不過歐股受蘇格蘭獨公投不確定因素干擾，歐股基金上周失血45億美元，創下2012年5月以來單周最大賣壓，且連續三周淨流出。但從美歐兩大市場今年的累計吸金量來看，仍是歐股基金勝出，今年美股基金淨流入310.09億美元，歐股基金則是吸金406.42億美元。盛安聯四季成長組合基金經理人許勻表示，近期美國經濟數據好壞差半，指數也來到相對高檔，但因為美國聯準會延續升息不會急、不會快的論點，讓美股再度成為全球股市中最獲資金青睞的區域。此外，今年美國企業併購活動明顯增溫，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾指出，這對美國股市為一大利多，包括健康醫療、媒體及工業產業均傳出大型併購交易，替股市上漲動能加溫。本次聯準會調高未來利率水準預估值，摩根多元入息成長基金經理人郭世宗認為，這代表未來聯準會的升息步伐可能加快，甚至快過市場預期，因此10月及12月聯準會會議，將是牽動市場走向的重要指標。上周遭資金大舉撤出的歐洲股市，似乎吸金與漲勢暫歇，不過許勻認為，歐洲市場有歐元貶值帶動獲利上調的優勢，且歐洲央行祭出的寬鬆政策為股市提供支撐，皆有利歐股後市。至於新興市場則受全球投資氣氛左右，觀望資金與獲利了結賣壓雙雙出籠，導致全球新興市場基金上周淨流出2.4億美元，終結連14周吸金。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/23/1/232828.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　國際資金回頭美股基金搶眼2014-09-22 記者王奐敏�台北報導美國聯準會（Fed）維持寬鬆立場，緩解市場對於提前升息的疑慮，美國道瓊工業指數連漲五天，國際資金亦回流助陣，上周大舉流入90億美元，居全球股票基金之冠。反觀歐股則在蘇格蘭獨公投不確性的干擾下，資金態度轉趨保守觀望，上周失血45億美元，創下2012年5月以來單周最大賣壓。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗說明，Fed會後聲明措辭並沒有明顯改變，依然維持QE退場後利率將保持低檔一段時間的論調，重申維持寬鬆立場，減緩市場對於提前升息的疑慮，國際資金上周大舉回補90億美元，推升美股再攀歷史高峰。不過，郭世宗指出，相較於6月，本次Fed調降明年經濟成長預測，但調高未來利率水準預估值，顯示未來升息步伐可能加快，10月及12月Fed會議將是牽動市場走向的重要指標。下半年來，歐股在經濟數據不如預期衝擊下，資金動能趨軟，上周再受到蘇格蘭獨立公投影響，連續第三周再失血45億美元。然而，郭世宗表示，隨著蘇格蘭獨立公投結果出爐，反獨立派獲得55%支持，英國暫時免於分裂危機，歐股已有止跌回穩跡象。郭世宗認為，政治雜音不確定疑慮緩解，不僅有利於英國股市及英鎊走勢，對整體歐股後續表現亦屬利多，加上歐洲央行（ECB）續行寬鬆，銀行壓力測試亦將於10月底結束，將有助於歐股回歸基本面。由於Fed延續升息不會急、不會快的論點，美股仍為全球股市中最獲資金青睞的區域，不過，德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻提醒，由於指數相對高檔，建議透過產業鎖定未來成長機會，根據德意志證券預估，科技與健康護理成長動能最強。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/23/2/233093.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　三大利基亞洲股債後市看俏2014-09-23 01:27工商時報記者魏喬怡�台北報導近期牽動投資人信心的多項變數漸明朗，美國聯準會後聲明符合市場預期，加上蘇格蘭獨立公投遭否決也使英國暫免於分裂，雖然上周亞股買氣低迷，但是今年以來整體亞股還是呈現買超，法人指出，亞洲（日本除外）2015年國內生產毛額成長為6.2％，相對全球其他地區具吸引力，顯示全球投資人與資產配置者正在低利環境下尋求投資契機。根據EPFR統計至9月10日，發現成熟市場如美、歐、日股遭贖回，然全球新興市場獲得資金流入，其中，亞洲不含日本基金單周流入16.88億美元，在各區域股票基金中居冠，也顯示全球資金進駐亞洲的態勢。景順亞洲平衡基金經理人戴福來表示，現階段有三大利基，支撐亞洲股債市表現。利基點一是亞洲政府政策利多紛出籠，觀察到亞洲多國的政策促使企業在近期支付更高股息，大陸政府近日改革國有企業，其配息率增加5％，南韓政府也宣布新政策，為配息公司提供企業稅務優惠，以鼓勵企業配息，亞洲資本管理的概念正在改善，企業正尋找更妥善回饋股東的方式。他指出，在此有利背景下，企業聚焦於股息和可持續性的股息回報，將有利於亞股表現，且除具有調高股息率的潛力外，亞洲企業也可望創造強勁的資本成長。一般預料，亞洲2014年的全年經濟成長率為6.2％，成長步伐令人驚訝，特別是相對於經濟成長緩慢的國家而言。亞洲區內的成長動力強韌，企業獲利成長可望轉佳，並帶來資本增值的契機。至於另一利基點是亞洲人口老化，促使對均衡穩定收益的需求上升，隨著嬰兒潮世代老化，已從建立本金（成長策略）轉至以本金為生的階段（均衡穩定收益策略），長遠而言，收益投資成為亞洲的重要主題。　他指出，以目前的人口結構來看，亞洲65歲以上的人口將在十年內增加接近50％，至2020年達到約3.96億人，在波動環境下尋求避險工具的投資人可考慮採用靈活的策略，以掌握亞太區（日本除外）的收益及成長潛力。最後一個利基點是亞債及亞股近來創造較高收益率，不論是債券或股票，亞洲的收益率一直高於全球其他地區，亞洲企業的基本面穩健也支撐高收益率，他指出，亞洲企業創造現金收益的能力強勁，有助財政狀況保持穩健，且區內的違約率仍然甚低。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　上周淨流入1.69億美元泰股成外資最愛2014-09-23 01:27工商時報記者魏喬怡�台北報導上周FOMC會後聲明及蘇格蘭公投結果為投資市場捎來好消息，已開發股市普遍走揚，但亞股則普遍走弱。回顧資金動向，上周新興亞股僅泰國、印度吸金，其中泰國吸引1.69億美元淨流入冠亞股，印度則是連七周吸金。其他亞股方面，東北亞的台股和韓股持續失血，淨流出幅度擴大到4億元上下。相較下，成熟亞股的日本持續挑戰新高，日圓走軟，再吸引資金周流入達12億美元。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明表示，亞股基本面佳、體質健全，表現相較其他新興市場強漲抗跌，從今年7月下旬後，原本表現搶眼的新興市場面臨賣壓，但新興亞股波動相對較小，表現仍為正報酬，以近一年漲幅來看，由於新興亞股近一年累積漲幅達8.9％，勝過拉丁美洲和歐非中東。潘宇明認為，新興亞洲不乏選股機會，除了大陸，同樣看好基本面逐步好轉、改革積極的印度，印度新總理莫迪上任以來，已順利推動多項法案通過，並且展現活化國有資產、擴大基礎建設的決心，推升製造業PMI指數。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，回顧2010年大陸經濟成長率為10％，當年經濟產值增加8,480億美元，2013年經濟成長率雖降至7.7％，產值卻增加9,860億美元，即使成長速率放緩，美元產值仍持續增加，對於大陸經濟成長率下滑不必過度擔憂。摩根東協基金經理人黃寶麗指出，泰國央行連續第四個月在政策會議上決定維持利率不變，以支持經濟動能持續回升，從價值面來看，泰國是東協股市中最具投資價值的市場，目前預估本益比約12倍，明顯低於其他東協國家，搭配市場氣氛回穩，經濟活動恢復活力，因此上周是連續第六周吸引國際資金回流，連動泰股延續漲升走勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場賣壓出籠 2014-09-22 記者王奐敏�台北報導新興市場資金動能深受市場氣氛所左右，在觀望Fed利率政策及蘇格蘭公投結果之際，新興市場獲利了結賣壓出籠，全球新興市場上周淨流出2.4億美元，終結連14周吸金，僅拉美持續反應選舉行情，以淨流入0.4億美元成為上周唯一吸金的新興市場。上周新興市場普遍呈現淨流出，但摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，根據9月美林全球經理人調查，已明顯增加新興市場配置比重，使得現階段投資區域布局較為均衡。 ---------------下一則---------------　生技醫療基金績效水漲船高2014-09-23 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導生技、醫材、醫藥三大產業，是這波美國景氣復甦後，投資前景最被看好的「知識產權型」（智慧財產權）產業，新光全球生技醫療基金經理人柯登元表示，從2008年開始，國外生技醫療產業獲利逐年成長，成為成熟且具實質獲利貢獻的產業，產業景氣不受經濟循環影響，未來投資前景仍可期，以下是專訪摘要。問：目前美國生技指數位置會不會太高？市場是不是有過熱的疑慮？答：儘管聯準會主席葉倫於7/15出席參議院的貨幣政策報告中，點名部分較小型生技股評價面恐有偏高之虞，造成前波NBI（那斯達克生技）指數回檔，但目前聯準會重申維持低利率政策，對生技醫療產業來看，長期受惠全球人口老化與壽命延長、新興市場需求增加、各國健保政策支持、FDA新藥上市及產業併購題材不斷，全球生技醫療產業實質獲利可望逐年成長。問：生技醫療產業未來發展趨勢為何？是否值得長期投資？答：觀察過去20年來全球生技醫療產業利潤表現，整體產業自2008年以後，開始出現大幅成長趨勢，生技醫療已轉型成一個成熟又具利潤的明星產業，我們歸納基本面原因有4點。一是FDA（美國食品藥物管理局）加速新藥審核速度，從過去平均30個月的周期，大幅縮減至現今平均15個月周期，預估2014年有機會批准54種新藥上市，創下近十年新高紀錄。二是生技製藥公司併購持續進行，2014年美國製藥業併購風潮再起，上半年宣布達成交易數量達91項，部分交易的震撼程度與2009年不相上下；三是新藥銷售佳績帶動公司獲利；四是研發創新加速新藥品質提升。問：現在是投資生技醫藥基金的好時機嗎？答：今年美國生技公司公布第2季財報，大型生技公司財報狀況良好獲利強勁，市場普遍調升全年獲利預期幅度最高達10％，本益比因此再下調，且從9月初開始，國際重要醫學會議有超過10場，看出每年第3、4季通常是全球生技醫療產業旺季，據歷史指數表現統計，下半年平均漲幅約5∼7％，現階段來看，生技及醫療、製藥股投資價值仍具吸引力，產業基本面持續穩定，未來有機會繼續推升相關股價。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　不懼美將升息大陸債市續看俏2014-09-23 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）購債將告一段落，預計明年啟動退場並展開升息，美國公債走勢預期反轉，進而衝擊國際債市，但大陸債市卻反有機會上演一枝獨秀戲碼，法人認為，觀察近5年美債與大陸人民幣債券相關係數低，因應升息的現階段債券配置，納入大陸債有助投資組合穩定的表現。群益投信債券部副總張俊逸表示，相關係數係用來表示變數間相關程度的大小，一般相關係數值在0.5左右為「中度相關」；相關係數大於0.7為「高度相關」；相關係數小於0.3為「低度相關」。觀察近5年相關係數顯示，不論大陸境內或境外人民幣債券和美國公債都屬低度關連，代表美債受衝擊波動時，大陸債市受影響有限。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，因應美QE將結束可能衝擊債市，最佳因應對策將是布局大陸債市，主要著眼具有獨立性，較不受其他國家影響，其中企業債總指數今年來就上漲9％表現平穩。此外，大陸貨幣政策持續偏寬鬆，下半年通膨壓力減緩，預期明年通膨仍溫和，有利債市後市表現。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和分析，近期大陸經濟數據不如預期影響，市場普遍預期人行應有新的寬鬆政策，這次透過SLF注資，顯示經濟趨緩速度或幅度可能高於預期，及人行密切監控市場流動性，堅持定向調控政策方向。他指出，未來類似SLF的操作可能更常見到，先不論對實質經濟的影響，但已對信心面產生助力，提振投資氛圍。富蘭克林華美中國高收益債券基金經理人謝佳伶強調，大陸「穩增長」政策基調不變下，預估人民銀行應會採用多重手段，防止貨幣市場利率的明顯反彈，低利率提供債市利多。他指出，目前大陸在全球債券指數的比重偏低，投資人愈早參與市場，可望爭取較高的資本利得機會，相對看好大陸國債、國開債、AA+以上公司債，存續期以2∼3年期為主。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A42A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　預期美國明年才升息高收債進場好時機2014-09-23 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導美銀美林證券最新信用市場調查報告顯示，相較於7月調查時有38％的法人預期2015年上半年將升息，8月預期比率微調至41％，然預期2015年下半年升息的比率還是最高，達49％的比重。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國7月新開工作職缺仍維持約470萬的高點，其中，企業增聘人數也達2007年12月以來最高，顯示就業市場持續好轉，公債殖利率走升拖累風險性債券回檔修正；但觀察美國企業獲利上揚不僅使美高收債下檔有撐，全球包括歐洲、日本和大陸仍為求穩增長而續行寬鬆政策，市場資金寬裕無虞。劉蓓珊認為，市場已逐漸反映美國升息預期，預期短線整理過後，資金仍將重回最具景氣連動效果的高收益債市，近期美高收債利差再度來到8月修正時的高點附近，加上歐洲央行續推寬鬆政策在即，建議逢回擇機布局全球高收益債是極佳時機。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，由於大陸微刺激政策已開始發酵，總體經濟出現復甦現象，加上人民幣出現超跌後的投資機會，以及大陸債券提供較高的收益率等因素，投資團隊持續看好大陸高收益信用市場。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債短線資金動能偏弱，但基本面並沒有改變，高收益債擁有較高的收益率及較短存續期間，在低利環境下倍顯投資價值。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，以目前高收益債收益率約6％水準，除非利差短期大幅擴增超過120個基本點，否則債信應無轉趨弱化的可能性；另外，從目前的趨勢來看，企業獲利動能處於轉強狀態。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，在資金依舊寬鬆的情境下，預期收息需求仍在，看好具利差空間的信用債如高收益債，特別是新興市場高收債。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/250/A42A00_P_03_03.JPG ---------------下一則---------------　投資級企業債買氣不墜2014-09-23 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導儘管美國聯準會重申低利政策，利率回歸正常化趨勢不變，債市資金動能持續反應未來利率回升預期，美債首當其衝，上周失血25億美元，反觀同樣具有高評級的投資級企業債，連續吸金第14周，並以淨流入4.1億美元，居債市單周吸金之冠。風險性債券資金動能持續分歧，高收益債連續第三周流出11.8億美元，資金則持續青睞新興債，上周吸金1.5億美元。摩根投信副總吳美燕表示，美國聯準會維持寬鬆立場不變，並將維持一段時間的低利環境，但較6月調高未來預估利率，顯示明年升息步調可能加快，債市持續反應利率回歸正常化預期，從上周美債淨流出25億美元可見。吳美燕分析，今年以來，美國2年期與10年期公債殖利率明顯脫鉤，主要是10年期公債殖利率受外部資金影響大，而2年期公債殖利率持續向上走勢，更能代表未來利率正常化趨勢的預期。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）說，正因美債備受利率政策預期而波動加劇，因此，在風險趨避氣氛升溫之際，驅使資金前進同樣具有高評級、波動較低的投資級企業債。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔表示，高收益債基本面仍相對強勁，包括違約率目前不到歷史均值的一半，加上許多高收益債企業財務重整，預期未來一段時間高收益債違約率可保持相對穩定的低水準，但投資人也要留意高收益債資金動能轉疲趨勢。她指出，當前投資債券不宜重押單一債券種類，以免陷入較高波動的風險。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家的發展主要取決於國內的情況及政治架構，未來基本面差異預期持續擴大，具備良好政治結構的新興國家可望脫穎而出，看好新興債市未來吸金力道。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-23/clipping/A42A00_T_02_02.JPG

小媽報你日理萬基投資趣C2+D

2014年09月22日

公開

6

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+美洲>美加>拉美通膨溫和 Fed升息慢慢來學者估3年內不會升抵長期中性水準2014年09月17日【陳智偉╱綜合外電報導】不論時間早晚，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）明年啟動升息早已成定局，但多數經濟學家預期，在通膨維持溫和下，此輪升息循環腳步和緩，直到2017年底仍不會升抵長期中性水準。 Fed昨起召開FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）例會2日，預計台北時間周四（18日）凌晨2時公布會後聲明及經濟展望、利率預測，Fed主席葉倫（Janet Yellen）將在2時30分主持會後記者會。料再縮減QE購債額度 Fed自2008年12月來將基準利率維持在歷史低點0~0.25%至今，並陸續執行3輪QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）資產收購計劃，本次料再縮減QE每月購債額度100億美元，降至150億美元，並維持基準利率不變。在QE 3預估將在10月完成退場下，投資人與Fed理事均預期2015年將進一步展開超低利率退場，啟動時間或早或晚，但升息已成定局，Fed將自2006年來首次調升基準利率，並逐步回到中性水準，未來焦點將落在升息步伐快慢。市場解讀將提前升息據Fed前次（6月）公布的利率預測，理事對2015年底基準利率預估中間值為1.125%，2016年則為2.5%，分別較3月的1%、2.25%提高，但長期中性目標卻由4%降至3.75%，市場解讀可能意味著升息啟動時間提前，但步伐卻放緩。在據彭博9月11~15日所做的最新調查，多數（56%）經濟學家預估，2017年底，Fed基準利率還不會回升至長期中性水準，預估會回到中性水準的比率僅41%。多數經濟學家認為，美國通膨將維持溫和，53%預期2015年第4季以後，個人消費支出（Personal Consumption Expenditure，PCE）核心物價指數年增率，才會出現連3月達Fed理想目標2%以上的情況。【FOMC本月會議焦點】會議時間╱9/16~9/17 決策公布：台北時間9/18(四)凌晨2時(含經濟展望及利率預測) 會後記者會：台北時間9/18(四)凌晨2時30分 8大焦點： ●基準利率：料將維持0~0.25% ●資產收購：購債額度料續減100億美元至每月150億美元 ●前瞻指引：是否改變維持低利「相當長時間」措辭，為半年後升息準備 ●勞力市場描述：是否仍稱勞力資源大幅未利用 ●利率落點預測：未來3年年底基準利率預估升降情況 ●經濟展望：經濟成長率與通膨率預測升降情況 ●退場藍圖：先前QE購得龐大資產如何處理 ●會後記者會：Fed主席葉倫如何平衡立場，淡化會後聲明及展望預測可能傳遞出的鷹派訊息資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　麥嘉華：美股熊快來了指麥當勞業績走疲是徵兆恐修正2~3成2014年09月13日【陳冠穎╱綜合外電報導】持續唱衰「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）持續唱衰美股，指出麥當勞（McDonald’s）業績走疲是最新徵兆，其銷售下滑反映各國央行貨幣政策失敗，物價漲幅超過可支配收入成長，重申美股恐修正2~3成。麥嘉華表示，沒有人能確定什麼樣的事情會導致股市崩盤，但現在，麥當勞是全球經濟的一個非常好的指標，若連麥當勞都無法增加銷售，代表物價漲幅超過了可支配收入漲幅，貨幣政策已經失效，人們的購買力更低。全球貨幣政策已失效速食業龍頭麥當勞8月全球同店銷售下滑3.7%，減幅為11年多來最大，全球3大分區業績全面下滑，雖然亞太、中東與非洲同店銷售業績銳減14.5%，主要受到中國食安問題影響，但美國地區同店銷售業績也下滑了2.8%，除歐洲地區外，減幅都較預期更嚴重。麥嘉華先前一直認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）及其他央行政策只是推升了資產價格、造成通貨膨脹，並沒有真正刺激經濟。他表示，雖然大多數人的生活成本提高，但中產家庭收入卻只能勉強維持平衡，這使得較不富裕的家庭，以及依賴這些家庭的企業如麥當勞等出現困境。經濟學家指還未泡沫麥嘉華指出，從2011年10月開始美股從未經歷超過11%以上的修正，但現在面臨可能不只是修正，而是熊市，未來跌幅可能會達到20~30%。他也提到，相比其他市場，美股已經太貴，這就足以成為他看空的理由。看多美股的加拿大Gluskin Shef資產管理公司首席經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）雖認為多頭格局不變，但也預期美股將進入修正期。他長期看空美股，直到2012年年中由空轉多。他表示，目前正進入某種程度的修正，但這不是世界末日，股價雖然昂貴但還不到泡沫程度。分析師看漲到2015年美股道瓊、S&P 500指數屢創新高，納斯達克指數距離2000年3月的歷史高點5049點也不到10%。Phase & Cycles分析師梅賽爾（Ron Meisels）表示，S&P 500與納斯達克的多頭逾2009年時開始，這次的漲勢有可能延續至2015年，若真為如此，納斯達克指數突破5000點大關指日可待。梅賽爾指出，今天的納斯達克指數已經與千禧年時明顯不同，成分股中的企業規模更大、家數較少，因此更為穩定且發放股利，市值也大幅低於泡沫破滅前的超高水準。更重要的是，去年底納斯達克成分股的本益比為31倍，雖看似有點太高，但已遠低於網路泡沫時期的151倍。 ---------------下一則---------------　美維持低利股匯歡呼2014-09-18 記者李娟萍�台北報導美國聯準會主席葉倫在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後發表鴿派言論，再次重申量化寬鬆（QE）完全退場後，仍會維持低利長達一段時間，利率政策持續寬鬆，激勵道瓊工業指數再攀歷史高峰，DXY美元指數也來到四年來的波段高點。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，美國聯準會重申將持續低利環境一段時間，但仍將視就業市場及通膨增溫情形來決定升息時點，並調高明年目標利率預估值達1.375%，高於6月預估的1.125%，2016年及2017年目標利率預估達2.85%及3.75% ，利率上升速度有加快趨勢。 JPMorgan證券預估升息時點最快落在明年3月，市場共識則依然維持在明年第2季。郭世宗表示，觀察過去三次美國升息前半年的全球市場表現，1997年及1999年升息前半年，新興市場優於成熟市場，新興東歐上漲20%及新興亞股上漲54%，然而，2004年升息前夕，成熟市場異軍突起，歐股上漲5.5%最搶眼。由此可見，美國升息前夕，金融市場波動加劇，成熟市場及新興市場皆有表現機會。明年底目標利率預估值從1.13%上調至1.375%，美國進入升息循環勢在必行，雖然市場已有所預期，但市場普遍期待的貨幣政策較聯準會預期的還要寬鬆，顯示投資人可能低估升息步調，建議宜提早調整資產配置做好因應。瑞銀投信投資部主管張繼文表示，聯準會決策聲明中的利率前瞻導引的用詞仍未改變，顯示聯準會立場仍傾向鴿派，但同時發表的利率暨經濟預測文件中，卻透露出未來升息步調的線索。從最新聯邦利率期貨走勢來看，市場預期聯準會最快將於明年第2季升息，可能造成投資市場短線衝擊，但從長期來看，美國利率正常化也意謂著美國勞動市場問題逐步獲得改善，經濟成長動能強勁、企業獲利成長亦可預期，這對長線走勢來說，不啻是利多的背書。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/19/2/229714.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　巴西選後法人：伺機布局2014-09-19 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導國際信評機構穆迪日前調降巴西的信評展望，從穩定下調至負向，法人指出，由於有選舉因素影響，長線投資人建議等選後指數拉回時再進場。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西近期股債連袂走強，巴西央行維持現行指標利率於11％，符合彭博調查多數預期，觀察GDP季比衰退0.6％，但通膨仍高，距離總統大選還有一個月，巴西正努力使經濟能從萎縮中復甦。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，巴西正在重新平衡體質，目前巴西整體經濟已經逐漸改善，股市評價低廉，世足賽巴西未奪冠加上總統候選人換人，衝擊現任總統選情，有助股市上漲，未來可以觀察選舉後政府推動的經濟政策情形。摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）指出，總統選情仍為後續巴西股市發展的觀察重點；此外，巴西貨幣也是觀察巴西資產後續表現的領先指標，若巴西幣升值，表示外資偏好巴西程度上升，資金淨流入巴西資產，也促使巴西股市續表現。法人指出，巴西將舉行總統大選，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多情況下，股市上漲機率較高，巴西股市後市不看淡。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，若總統選舉能夠變天，讓巴西股市本益比來到歷史相對高檔，預估拉美股市年底前可能有10％以上的漲幅，但若羅塞芙總統能守穩中下階層的基本盤，也要小心巴西股市反應實體經濟後的大幅回檔風險。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，巴西股市技術面偏多，但要注意短期漲幅是否過快，投資人仍要提防短線是否漲幅過高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興市場中印超犀利2014-09-17 記者王奐敏�台北報導全球新興市場包含歐非中東、新興亞洲及拉丁美洲三大區域，目前多半是參考「摩根士丹利MSCI新興市場指數」裡的成分國家，目前認定23個國家為新興市場國家。以新興市場的亞洲（不含日本）來看，由於具備獲利成長潛力，市場認為可以提供投資價值，在2013年撤離新興亞洲股市的投資人現在正重新回歸，有助市場重拾漲勢。滙豐金磚動力基金經理人楊惠元指出，近期類股中以中國大型金融類股表現最為搶眼，而印度的醫療保健和科技類股表現也明顯勝過大盤，長周期的原物料類股除印度漲多回檔之外，其餘國家均取得不錯的漲幅，投資人信心及風險偏好似乎有明顯提升。在近期漲勢凌厲的大陸股市方面，楊惠元認為，須繼續關注後續政策和改革措施。目前陸股估值仍在低位，個股層面的吸引力也在增強，更大政策和改革力度將帶來更明顯的上升空間。尤其過去兩年新一屆政府的持續改革措施，可能會開始逐步體現效果，使得大型股的價值釋放。印度股市部分，今年第2季表現為過去五年來最佳。當前印度經濟成長的潛在增速為6%左右，通過刺激投資需求，可以迅速達到這一增速，然後開啟通向8%增速的道路，降低通膨帶來的壓力。如果印度加大基礎設施投資，企業盈利甚至可以達到25%的複合成長率，按照本益比16至17倍的估值，股市還可能續創新高。俄羅斯夏季用油旺季開始，油價高檔有撐，但楊惠元提醒，俄羅斯股市波動度為金磚四國之最，而且地緣政治風險未消除，倘歐盟持續加大對俄羅斯制裁，對俄羅斯股市仍相對不利，建議逢低買進操作。至於巴西，近期巴西股市的推升力道，主要來自於10月總統大選後的改革期待。不過，巴西經濟復甦力道仍有限，而且最近股市評價對應基本面不算便宜，推估巴西股市後續震盪將有機會轉趨激烈。所以在金磚四國中，楊惠元相對看好印度，主要原因是隨著國際經濟持續復甦，印度企業信心回籠下，印度工業生產指數年增率從前期3.4%上升至4.7%，躉售物價指數年增率則從前期6.01%下滑至5.43%。國際經濟復甦，有利印度外貿及工業生產持續回溫。另外，隨著通膨逐漸和緩，內需可望改善，有利印度下半年經濟復甦。今年以來，印度的中小型股明顯跑贏指數和大型股，單單2014年第2季，中小型股漲幅就達30%，是2009年第3季以來最高單季漲幅。後續在考量外資偏好以及通膨壓力之下，中小型股能否持續強勢表現有待觀察。比較大型與中小型股的未來12個月本益比以及負債比，不排除大型股表現將超越中小型股。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/18/2/228740.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　中東非股續揚展望佳2014-09-17 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導烏俄緊張情勢趨緩，新興市場股市上揚，中東市場上漲更多，法人指出，這顯示中東非洲股市並未因整體新興市場轉佳而遭資金排擠，反而走勢領先。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，杜拜最大不動產商Emaar Properties宣布旗下購物中心EMG預定9月首次公開發行，並於10月掛牌，預計釋出15％股權，將是金融危機以來杜拜最大的IPO案之一。黃尚婷指出，展望未來，Emaar旗下購物中心IPO可能於短期造成市場波動，因投資人為參與IPO恐獲利了結部分表現優異個股以籌資，短期盤面恐偏紊亂，然長期而言IPO再度活絡結合開放外資的趨勢，對中東股市仍偏正向，維持長期正面看法。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，中東各國如阿聯、卡達、沙烏地阿拉伯基本面不錯，但中東市場因為關注度較低，投資效率也比較沒這麼好，因此只要深入研究，就有機會取得超額報酬。整體來看，中東市場的體質很好，經濟前景看俏，因此持續看好中東市場。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，在卡達和阿聯股市成功升級MSCI新興市場指數後，當前市場正將目光移至沙烏地阿拉伯的投資機會上。整體來看，今年來資金流入邊境市場的力道不減，今年前7月淨流入的資金已達到邊境市場基金總管理規模的8％，累計約170億美元，在邊境市場本益比低於新興市場但盈餘成長率卻較高下，受惠新興市場人氣回溫，邊境市場可望有著更好的表現。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，就現階段來說，短線投資人或可留意新興歐洲跌深反彈的機會。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，去年股匯市雙雙跌深的南非、土耳其及巴西股市有機會表現。摩根新興歐洲、中東及非洲基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，今年歐非中東地區的表現格外亮眼，舉凡土耳其、卡達、埃及、阿聯、沙烏地阿拉伯等地區的股市今年都有兩位數漲幅，表現相當亮眼。白祐夫強調，非洲中東雖然經濟成長動能佳，不過多數國家不是還是邊境市場就是還是新興市場，投資單一國家的市場波動風險可能過高，建議投資人可以選擇歐非中東這類區域型基金。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇金價下探1180美元2014-09-13 02:02中國時報吳泓勳�台北報導消息技術面雙偏空，金價持續探底，不排除跌破1200元。本周國際金價再跌，到11日為止收在1240.93美元。台銀貴金屬部認為，本周從消息面包含美元指數、印度情勢，加上技術線型都不利於金價，目前看1200美元將有一波支撐，如果再跌破，就會看到去年最低點的1180美元。投信則認為，後續金價能否止弱轉強，重點在歐洲經濟復甦是否順利，預估下一波黃金的波段漲勢，將落在第4季下半季。國際金價（9月4日到9月11日)延續上周趨勢持續下跌，跌幅1.66％，收在每盎司1240.93美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，影響金價本周主因來自油價續跌與美元續強，目前技術面持續向下發展，預期中期走勢維持弱勢。台銀交易員也表示，與金價負相關的美元指數持續走強，已經來到4個月以來新高，且持續攀升中；加上近日印度貿易部長表示目前還不考慮降低黃金進口關稅，對於將進入旺季的印度來說，等同於提高購買成本，連帶衝擊購買意願，導致近日金價一直在1240元上下多空交戰，甚至數次跌破1240價位。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇科技基金近一個月表現生猛2014-09-14 記者李娟萍�台北報導蘋果新機效應發酵，帶動美國那斯達克指數近一個月上漲4.06%，科技基金同樣受惠，以近一個月科技基金績效來看，七檔基金報酬率勝出大盤，若選股得宜，基金表現最好可達9%。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，那斯達克指數不斷創下新高，市場對於蘋果新機約1億支換機潮有期待，是主要原因一。許廷全指出，iPhone 6及iPhone 6 Plus產品發表後，與事前各機構預估落差不大，因iPhone尺寸首次增大至4.7與5.5吋，符合當前大尺寸潮流趨勢。據估計，目前仍有超過1億名用戶是使用4吋以下的舊型機種，此次新機的訂價策略合理，未因規格升級而大幅度加價，可望帶動上億支換機潮，相關供應鏈廠商將同步受惠，也為科技業下半年注入成長動能強心針。許廷全表示，蘋果執行長庫克（Tim Cook）在這次新產品發表會中，運用遠超過介紹新iPhone的時間來介紹Apple Watch，雖然Apple Watch不是顛覆性的殺手級運用，但對於用戶使用感受度的提升，結合物聯網的產業發展趨勢，已創造加乘擴散效應。分析師認為，行動網路世代開啟的的各項科技新趨勢運用，如雲端運算、巨量資料（Big Data）、物聯網等，仍將有長達數年的榮景可期。那斯達克指數這一波多頭行情始自於2009年，漲勢有可能延續至2015年，若多頭行情持續，分析師預期，那斯達克指數突破5,000點大關應指日可待。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/15/2/205431.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　蘋果新機亮相科技基金績昂2014-09-16 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導眾所期待的蘋果新機發表，相關概念自第3季起就開始陸續發酵，帶動美國那斯達克指數近月上漲4.3％，科技基金同樣受惠，以近一個月科技基金績效表現來看，可發現勝出大盤的計7檔，若選股得宜，基金表現最好可逼近雙位數報酬，達9.04％。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，大盤指數不斷創下新高，原因之一就是受到市場對蘋果新機約1億支換機潮有所期待。許廷全指出，預定將於9月19日開始於全球銷售的iPhone6及iPhone 6 Plus產品規格雖與事前各機構掌握與預估落差不大，但由於整體尺寸將首度放大至4.7與5.5吋，符合當前大尺寸潮流趨勢，且據估計迄今仍有逾1億用戶正使用的是4吋以下的舊型機種，且定價策略合理，未因規格升級而出現大幅度加價，預估將開啟上億換機潮，對於相關供應鏈廠商以及品牌廠來說，均可帶來正面效應，也為科技業下半年注入成長動能強心針。許廷全表示，今年第2季美國科技企業也有82.8％符合或超越市場預期，且下半年投資氣氛與上半年截然不同：上半年是硬體與軟體輪漲，但目前軟、硬體百花齊放，半導體與網路股均強，特別是市場對於網路股的成長疑慮消散，財報顯示科技企業獲利強勁下，目前科技股是爭取成長機會時不可或缺的關鍵要素。群益創新科技基金經理人沈萬鈞指出，電子類股看好Apple相關及半導體，Apple在9月9日發表新產品，市場對大尺寸iPhone需求可望熱絡，雖然產品發表後，iPhone相關供應鏈股價下跌，頗有利多出盡態勢，但市場普遍預期銷售數字優異，短期修正後，相關蘋概股仍具備上漲潛力。日盛高科技基金經理人施生元表示，觀察2006年以來，電子、金融及非電金三大族群每季整體總獲利表現，電子股有5次整體總獲利在2,000億元之上，今年第2季整體總獲利2,393億元僅次於2007年第3季，預期今年第3季電子整體總獲利有機會挑戰2007年第3季表現，且2007年電子指數高點在412點，現階段電子指數有機會挑戰400點。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　美生技股獲利力No.1 2014-09-16 記者李娟萍�台北報導瑞士信貸報告指出，美股生技、金融、製藥，榮登2014年淨利率前三名，生技產業以40%淨利率一枝獨秀，大幅領先其他產業，再觀察2014年到2017年營收及獲利率的年複合成長率，生技同樣名列前茅。雖然近幾年生技產業股價已大漲，不過，2017年預估本益比（P/E ）仍較S&P 500指數本益比低，價格並未偏貴。德銀遠東DWS全球生技創新基金經理人蘇聖惟表示，近期NBI指數回檔，不過，第4季新藥核准及重要醫學年會的利多題材仍在，生技產業基本面佳，長期還有走升的空間。瑞士信貸最新的報告中列出包括生技、金融、IT、製藥、能源、工業、電信、公用事業等產業，再以每一產業前四大公司作調查，預估其2014年淨利、營收成長、EPS及長期本益比，結果顯示，生技產業無論在淨利、營收或EPS排名都名列前茅。其中，2014年淨利預估更是驚人高達40%、營收成長9%、加上EPS等三個項目都領先，另外，2017年預估的長期本益比13.6倍，雖然不是最低，不過仍低於S&P 500的14.5倍。蘇聖惟分析，那斯達克生技指數（NBI）在8月29日創新高後，9月至今回檔近4%，表現略遜於全球股市的-1.16%，不過，投資人不必恐慌，主要是這波回檔是先前創新高後的獲利了結，以及預先反映聯準會開會可能的鷹派言論。依往年經驗，年底以前重要醫學會議的召開，包括歐洲腫瘤醫學會、歐洲聯合消化醫學會、美國肝病醫學會以及美國血液年會及展覽會等重要會議，生技產業可望有新的正面消息出現。蘇聖惟說，生技產業基本面佳，從券商報告中顯示，生技產業可謂是「物美價廉」，有相關類股利多的支持，預計NBI回檔後，長期還有走升的空間，投資人可以趁回檔布局生技相關基金。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227776.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　消費旺季來臨精品基金亮眼2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導美國逐步經濟走穩，全球採購經理人指數（PMI）也陸續傳出佳績，法人指出，預期全球景氣持續復甦，有利消費類股後續動能表現，特別是邁入消費旺季，廠商將於第3季開始提前拉貨，提供消費股相對較佳的表現題材。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，大陸禁奢延續，日本提高消費稅與香港普選抗議遊行，讓第2季品牌消費市場歷經許多非常態事件，隨著歐元回貶，配合新興市場財富效果逐步發酵，下半年季度銷售有望回溫，在上半年壓低基期，提高旺季走揚契機，增添第3季品牌股財報的可期待性。施羅德（環）歐洲收益股票基金經理人Ian Kelly、Rory Bateman指出，精品業者主要都集中在歐洲，也可藉由投資歐股，掌握精品產業以及歐洲企業的漲升機會，並可以大型股為主，中型股為輔。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，最主要的精品業者主要集中在歐洲，但歐洲除了精品，還有很多評價面較低，但具成長潛力的產業，如金融、醫療與工業類股，建議投資人可以掌握歐洲企業的漲升機會。群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，8月新興市場仍有表現，以印度和巴西表現相對突出，值得留意的是，亞洲部分，南韓旅遊、建築相關產業受惠於大陸入境旅客人數創新高、政府推出刺激房市政策帶動股市上漲，後續看俏。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，預期今年精品的銷售成長可達7∼9％，建議投資人逢低進場布局。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，即使大陸打擊奢侈消費，因應全球景氣復甦，成熟國家精品需求依然暢旺。另外，北美景氣復甦，帶動中價位品牌需求持續升溫。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，波士頓諮詢公司（BCG）報告，去年全球財富成長15％至152兆美元，隨著全球景氣復甦，新興市場經濟回穩，財富累積促使精品消費需求增加，精品消費可望續添成長動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 ETF 將重獲資金青睞2014-09-16 記者葉家瑋�台北報導觀察8月各類型境內基金規模變化，以國內ETF指數型基金較上月減少275億元、規模減少最多；投信業者分析，主要是除權息旺季後，在ETF停泊或套利的資金撤離，加上台股近期高檔震盪，投資人憂心大盤續弱，開始贖回台股ETF基金。根據投信投顧公會公布的8月境內基金規模，整體規模2.12兆，單月規模小幅減少6.65億元，依基金類型來觀察，股票型、組合型基金隨著股市反彈而使規模增加，但指數股票型基金ETF較上月減少275億元，規模減少最為明顯。永豐台灣加權ETF基金經理人蔣松原分析，每年6、7月為台股除權息旺季，原本轉進ETF停泊或套利的市場資金，自8月起逐漸撤離回到股市，加上台股現階段持續高檔震盪，投資人伺機獲利了結，而交易成本低的台股ETF，易成贖回標的，導致8月整體指數型及ETF規模出現明顯變化。不過，蔣松原表示，台股ETF自10月起將進入配息旺季，提供投資人再次參與現金股息配息的機會，資金可望再度流入ETF，由於現階段加權指數高檔波動，在ETF挑選上，宜可選擇涵蓋台股成分股愈多的ETF，分散風險的程度愈佳。針對台股後市展望，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，近期台股陷入震盪格局，除了漲多回吐賣壓沈重，外資買氣中斷、蘋果新品上市利多出盡、成交量能萎縮等利空亦壓抑大盤走勢。 ---------------下一則---------------　不動產獲利上揚 REITs看俏2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 S&P已開發不動產指數於8月上揚1.37％，已連續第七個月月線收高，且9月首周再次續揚0.43％，統計年初至今累計漲幅，進一步擴大至14.71％，表現持續較MSCI世界指數7.45％為佳，不動產企業獲利上修支撐股價續揚。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，根據世邦魏理仕（CBRE Clarion）最新公布的全球不動產企業獲利預估值資料顯示，與前季數據相較，全球不動產企業獲利年增率預估自5.9％上修至6.3％，美國、澳洲、香港和J-REIT則分別上修至7.7％、6.5％、5.4％和5.4％，為主要正貢獻者；至於新加坡不動產企業獲利年增率則自5.2％下修至2.3％，為下修族群中幅度最大者。葉菀婷指出，2015年全球不動產企業獲利年增率預估值自6.7％微幅上修至6.8％，穩健的企業獲利成長力道將有助指數中長期緩步走揚；目前全球不動產指數的平均股利率水準達3.5％，在主要國家公債殖利率處於相對低點之際，REITs的高股息魅力再次獲得彰顯，將有助吸引資金進駐。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，從過去經驗看REITs指數升息前六個月、三個月和一個月都平均有上漲表現且都有勝過全球股市和美股表現。摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出REITs因為投資標的多元，具風險分散效果。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　前8月規模增323億組合型基金買氣夯2014年09月17日【高佳菁╱台北報導】股債市漲多，投資人居高思危，組合型基金獲青睞！據投信投顧公會統計8月境內基金最新數據，跨國股票組合型基金規模成長最多，光前8月組合型基金規模就增加323億元，合計淨申購109億元。永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗表示，儘管8月市場仍籠罩地緣政治紛擾中，但經歷7~8月修正後，股市又重回漲升軌道，美股突破歷史新高，新興市場也維持良好表現，信用債市也受惠歐銀寬鬆政策，呈現股債均漲格局。不過，在美國經濟數據亮麗，成長似有愈來愈強勁趨勢，引發市場推測本周FOMC（聯邦公開市場委員會）可能提前升息，美債下跌，但ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻分析，就業市場仍有隱憂，或可呼應聯準會主席葉倫認為就業市場未完全恢復，且物價指數持平未見通膨壓力，可緩衝FOMC會議鷹派論調，若未見鷹派言論，美債仍可反彈。 FOMC會議前宜慎此外，新興市場經濟狀況改善，市場波動中資金流向穩定，加上地緣政治風險降低，但美債殖利率走勢為重要關鍵因素，於FOMC會議前審慎因應。面對升息不確定性因素，高收債其利率風險最低，尤其亞高收的殖利率最高保護效果最佳，隨經濟復甦，利差型產品具上漲潛力，經過修正投資價值提高，建議逢低配置。聯博高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂認為，高收益債較不受升息影響，且現階段具備發債企業基本面穩健、現金部位較高、違約率較低等優勢。他指出，面對各國殖利率高低不一，政策走向不同，報酬率大相逕庭，建議多方布局；另可留意新興市場企業債、房貸收益債券投資契機，別為了追求收益而承擔無謂風險，以因應利率上升的前景。 ---------------下一則---------------　平衡型基金連20個月淨流入2014-09-15 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導受到地緣政治風險、全球央行政策等變數，下半年來股票型基金淨流出83.79億美元，資金轉向偏好平衡型基金，其實自2013年以來平衡型基金每月均淨流入，截至今年8月已連20個月淨流入，第3季以來持續淨流入68.86億美元，主要因市場不確定性導致風險趨避心理升溫，法人也建議穩健投資人，可布局平衡型基金，降低市場動盪風險。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，看好美國科技創新帶來涵蓋於各類產業的投資機會。就能源產業而言，新式探勘技術能挖掘更多先前未能開採的儲油地區，科技電腦運算與工業技術進步將持續加速新產品研發，同時降低生產成本；高收益債市具有較高殖利率且企業獲利成長有助於支撐償債能力，面對未來升息環境，所受衝擊較輕。富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特指出，美國聯準會政策不確定性、歐洲央行提振歐洲復甦能力、日本抵禦通縮、實施結構改革成效，種種變數均使市場動盪。但對景氣前景樂觀，若市場出現暫時性修正，將是增加價值面遭低估標的好機會，看好具有評價面優勢以及較高股利水準的金融與能源類股。群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達認為，全球經濟逐步回升，基本面看好，加上外資今年以來持續流入亞洲各國，支撐股市表現，今年以來全球主要股市整體來看，表現最好的就是亞股；建議穩中求勝投資，就以股債彈性配置的亞太平衡基金為主軸，掌握亞洲資產全面增值契機。 ---------------下一則---------------　平衡型基金攻守兼備2014-09-16 記者曹佳琪�台北報導雖然8月國內投信基金規模維持在2兆元以上，但較上月已小幅縮水，市場觀望氣氛濃厚，但也因為市場不確定因素，反而讓平衡型基金獲市場青睞，規模擴大。平衡型基金在睽違四年後再度見到規模突破500億元的佳績，8月規模來到500.4億元，較去年同期大幅成長47.7%，看來投資信心變動不定時，資金高度偏好布局多元資產的基金商品。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗說，下半年來，國際多空交錯，漲多市場順勢回檔，資金佈局股票腳步趨緩，重回股債兼具的平衡型基金懷抱，不但基金規模連四個月增胖，更一舉突破500億元大關，是2010年7月以來首見，相同類型的組合型基金規模單月也有7%的增幅。進一步觀察，美國升息預期反覆多變，觀望氣氛轉趨濃厚，全球股市面臨獲利了結賣壓而陷入震盪，投資人尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，平衡型基金便成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。 ING鑫平衡組合基金經理人黃若愷表示，近期投資人風險意識提高，但中長期來看，全球景氣持續成長有利股市前景，在這種情況下，平衡型基金進可攻、退可守的特性受到青睞，得以吸引資金進駐。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227779.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　進可攻退可守亞高息漲幅雙位數2014-09-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導亞太高息股票指數表現俏，統計上漲幅度達雙位數，今年以來上漲13.48％，表現優於全球高息股指數的5.31％和全球股票指數的5.47％，若以今年3月低點來看，亞太高息股指數漲幅更達2成的20.85％，同時漲贏全球高息股和全球股票指數。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔表示，觀察亞太高息股票今年來表現佳，主要原因有二，第一是亞股本身在基本面和價值面支撐下強勢表態，拉抬亞太高息股價表現；第二是今年來受地緣政治影響，市場波動不斷，反而展現高息策略的優勢，讓進可攻、退可守的亞太高息股，今年來表現亮眼。蔡明潔指出，歐美股市漲多後出現高檔震盪，相較下亞洲股市因地理位置上受俄羅斯與烏克蘭等地緣政治變數干擾較小，加上成長強勁，評價面相對具吸引力，目前受到投資人青睞，且亞洲國家陸續有振奮人心的好消息。例如大中華的滬港通，近期炒熱大陸股市的投資氣氛，資金可留意過去大陸不少受到壓抑的金融股近期受惠於政策利多，包括房市鬆綁、新銀行證照發出均有利於銀行類股的競爭力，受惠於滬港通題材的高息股票如證券商等目前也是市場留意的題材。蔡明潔認為，除了大陸，韓國政府近期推出政策，希望刺激產業提高股息配發的股利率，在高股息的誘因下也將持續吸引外資投入，高息題材成為近期亞股投資亮點。蔡明潔分析，亞洲除了金融較具高息題材，近期也可留意電信類股，特別在近期市場震盪較大下資金更偏好這類高息題材，在電信股方面，則可留意市占高、資本支出循環結束的企業，是近期表現出色而未來可持續關注的焦點。比較亞高息和亞股，蔡明潔強調，亞太高息股波動度相較一般亞股低，且每單位風險報酬也比亞股出色。她建議，現階段布局亞洲可以雙高息策略布局兩類公司，第一類是「高股息」公司，代表股息率高於或等於市場平均、資產負債表強勁及穩定的現金流可維持股息發放，相較下具有防禦特性。至於第二類是「高股息成長」公司，或許股息低於市場平均，但評估下股息具成長潛力，比如現金流改善、正處於轉折向上的公司，透過雙高息策略錢進亞洲，可有效平衡亞股波動風險，同時追求股利機會最大化。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇升息關鍵在通膨信用債贏面大2014-09-15 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 FOMC會議在即，市場關注聯準會接下來的政策走向，法人表示，市場最關心的升息啟動關鍵已由就業轉向通膨，預期升息啟動時間或在明年第2季至第3季，但升息走勢將是緩步升揚，實質利率難以回到過去的水準，在資金依舊寬鬆的情境下，預期收息需求仍在，看好具利差空間的信用債如新興市場高收益債、新興市場投資級債、新興市場公債、歐元區高收益債、美國高收益債等。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，現今的經濟環境類似2004年的升息循環，從經驗來看，當時公債殖利率自2004年3月彈升起，新興市場債、投資級債和高收益債平均跌幅約3∼10％。自波動低點到聯準會開始升息，三大信用債市均見強力反彈，至2006年6月升息循環真正結束，統計新興市場債上漲25.86％、投資級債上漲6.95％，高收益債也上漲16.50％，都收復當時失土，顯示升息環境下的短線市場修正，反而是信用債市伺機加碼的甜蜜時點。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，目前美國通膨年增率雖然已達2％的目標水準，但通膨並未快速增溫，繼續持穩在2％的水準，並不會加速聯準會升息的步伐，反而是失業率若降至6％以下，很有可能提早進入升息循環，不過，即便進入升息循環，也是緩步調升的趨勢。 ---------------下一則---------------　投資級企業債、新興債吸金高收益債暗垂淚2014-09-16 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導美國FOMC會議開會在即，和利率高度相關的的債券資金動能趨緩，但投資級企業債依然穩穩吸金，上周仍淨流入9.6億美元，已連續13周呈現資金淨流入。不過，其他的風險性債券資金流向大不同，新興強勢貨幣債上周吸金0.4億美元，高收益債則是連2周呈現資金淨流出，上周失血7.6億美元。根據研究機構EPFR統計的基金資金流向報告，投資等級債券基金獲18.1億美元資金淨流入，連續38周獲資金流入，高收益債券基金結束連續4周淨流入轉而遭資金淨流出8.5億美元，新興市場債券基金則獲4,000萬美元小幅流入。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）說明，市場對於美國聯準會提前升息預期攀升，導致美債殖利率走高，但美元強勢走升增添美元資產魅力，驅使資金前進投資級企業債，連13周出現淨流入。她表示，和公債比較，投資級企業債不但擁有較低的波動度，也可以提供相對較好的到期收益率，在近期股市波動期間，更加突顯其投資優勢。雖然高收益債市資金近期出現退場情況，富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，高收益債基本面仍然穩健，資金流出、價格震盪等都是屬於技術性調節，而且指數利差已回升400個基本點之上，投資機會明顯再次浮現。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，高收益債基本面並沒有改變，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 JPMorgan證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％，但因去年8月迄今高收益債利差大幅收斂，預期未來報酬將以孳息收入為主。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　匯率持續走強人民幣債前景更勝美元2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導受中國大陸8月出口增長強勁以及滬港通等利多激勵，推升人民幣兌美元匯率持續走強，攀上半年新高。法人表示，隨人民幣重返升值軌道，將刺激離岸人民幣債券投資需求成長，投資價值更勝美元債。彭博資訊（Bloomberg）統計，目前人民幣債券殖利率比美元債利率高，以3年期投資等級債券為例，人民幣債券利率約為3.5％，美元債券利率僅為0.8％，兩者利率差達2.7個百分點。復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，除了匯率及債券殖利率優勢，因美國將可能升息，將不利美元債券價格表現，反觀大陸人民銀行為了刺激經濟，需採取寬鬆貨幣政策，對人民幣債券也是一項利多。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，中國大陸微刺激政策發酵，總體經濟出現明顯復甦、市場預期大陸政府將會放鬆打房措施，引發投資人對地產業樂觀預期，預期人行有降準機會，加上人民幣在超貶後回歸長期上漲走勢，引發資金回流人民幣資產風潮，都將有助於大陸債券的後市。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，陸股盤勢在回檔後再度上攻，且外資分析師也強調未見信貸收緊訊號，整體市場充滿偏多氣氛。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，人民幣在全球支付貨幣排名持續上升，人民幣持續邁向國際化之路，後續可期。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，以投資效率來看，大陸企業債及離岸人民幣高收益債指數2013年以來年化波動度均低於3％，低於全球投資級債的3.66％，但債券收益率卻能與高收益債相提並論，深具優勢。 ---------------下一則---------------　民幣債券基金漲勢起滬港通G20財長會在即民幣料續升值2014年09月17日【高佳菁╱台北報導】重返軌道受到中國8月出口成長強勁，以及「滬港通」等利多激勵，推升人民幣兌美元匯率明顯止跌回升，成為8月以來唯一處於升值狀態的新興市場貨幣，將刺激離岸人民幣債券投資需求，人民幣債券基金漲勢可期。資產管理業者表示，據瑞銀證券預估，滬港通將為陸股吸金約9000億人民幣，且隨著G20財長會議將召開，預期人民幣將持續升值，以降低政治壓力，在人民幣重返升值軌道，將刺激離岸人民幣債券投資需求成長，人民幣債券基金漲勢可期。美元債券表現弱勢據彭博資訊統計，目前人民幣債券殖利率比美元債利率高，以3年期投資等級債券為例，人民幣債券利率約3.5%，美元債券利率僅0.8%，兩者差了2.7個百分點。除了匯率及債券殖利率優勢之外，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，由於美國聯準會可能升息，將不利美元債券表現，反觀中國人民銀行為了刺激經濟，須採取寬鬆貨幣政策，對人民幣債券也是一項利多。以人行在2011年12月調降存準率為例，人行調降存準率約1.5%，離岸人民幣債券指數因此上揚1.5%。陸股吸金能力增強且中國8月貿易順差創歷史新高，隨出口情況穩定，市場預估未來幾個月會保持回升趨勢，也提高人行允許人民幣續升值的意願。根據彭博統計，8月以來，新興市場貨幣只有人民幣處於升值狀態，德盛安聯全球債券基金經理人徐朝貞分析，近期人民幣兌美元即期匯率逐步升值，顯示市場對於中國經濟的看法好轉，及外資提升對陸股和人民幣資產的興趣有關，這同樣反映在國內人民幣計價基金規模的提升。值得注意的是，在近期人民幣升值趨勢中，出現人民幣中間價與市場即期匯率的走勢不完全一致，元大寶來中國機會債券基金經理人毛宗毅指出，人民幣即期匯率對中間價敏感性降低，意味著在匯率水準的決定上，市場因素的影響力上升，也反映人行干預匯市較過去減少，在經濟表現穩定下，第4季人民幣匯率將穩步升值。民幣資產資金聚焦摩根多元入息成長基金經理人郭世宗進一步指出，中國政府加速人民幣國際化腳步，過去5年，人行先後與24個國家和地區簽署總規模約2.6兆人民幣貨幣互換協議，今年又與阿根廷及瑞士簽約，與韓、德簽署建立人民幣清算備忘錄，使人民幣國際能見度提高，帶動人民幣資產成為資金聚焦標的。 ---------------下一則---------------　瀚亞：人民幣搭高收債收益更進階2014-09-15 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導人民幣資產再進階。繼點心債、大陸債與亞債，人民幣資產正式踏出亞洲邁向全球，據了解，主管機關從8月底到9月初，相繼核准6檔人民幣級別並投資在海外資產的基金，其中有3檔屬於高收益債，另3檔屬於亞洲股票與平衡基金。瀚亞投資指出，人民幣商品在台灣有三個軌跡，從人民幣資產新台幣計價、到人民幣資產人民幣計價，再到現在海外資產人民幣計價，這象徵資產收益與流動性的增加。對已有人民幣投資人來說，踏出既有大陸資產，並轉進流動性與收益更佳的海外資產，人民幣金融商品回報率將不再只有「吃點心」。據統計，從8月下旬至今，已核准人民幣級別基金，全都集中在亞洲股票與高收益債這兩大類資產。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，人民幣相對於美元有較低的連動性，且目前人民幣無法自由兌換，因此對美元的波動度也只有1.75％，是新台幣5.35％波動度的三分之一，對穩健型的投資人來說，人民幣的匯率波動風險，反而較其他貨幣更低。周曉蘭補充，除人民幣，全球所有主要貨幣都與美元呈反向連動，當美元升值時，其他非美貨幣反而走貶；但人民幣利率政策的動向掌握在人行手上，美國聯準會（Fed）的利率政策與國際熱錢對人民幣的影響微乎其微，因此，以人民幣計價的高收益債基金，反而沒有與美元反向波動的風險。瀚亞投資建議，受官方政策影響，人民幣匯率也有波動區間的限制，無法自由兌換的人民幣，自然也與美元有較低的關聯性，再搭配大陸較高的名目利率，用人民幣搭配高收益債的優勢，就是以人民幣穩健的匯率波動，以及比美元高出200個bp（1bp是0.01個百分點）的利差，創造更具優勢的收益效果。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-15/clipping/A39A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣債成長快、吸金力強2014-09-19 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導統計顯示，大陸境內債市規模在2007年底約12.9兆人民幣，目前翻倍至33.6兆人民幣，發展較晚的離岸人民幣市場成長速度也驚人，其中香港人民幣債券2007年規模僅158億人民幣，至今年8月成長20倍至3,316億人民幣，法人指出，這顯示市場需求殷切，未來在人民幣長期升值及國際化趨勢下，吸引力道可期，人民幣債券規模可望持續向上。法人表示，大陸2005年匯改以來，人民幣大致上就維持緩步升值的趨勢，雖然期間偶有小幅升貶，相較其他全球主要貨幣，人民幣相對報酬佳、波動低，且深具升值潛力，投資人也紛紛建立人民幣資產配置。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸分析，8月大陸貿易順差創新高，貿易資料比預期好得多，出口復甦可能使大陸對貨幣升值更加彈性，及信貸市場逐漸恢復正常，改革舉措層出不窮，增加持有人民幣的信心。此外，即將上路的滬港通，將進一步提升機構投資者對人民幣資產的需求，人民幣債券後市值得關注。富蘭克林華美投信強調，過去人民幣計價基金主要為點心債、大陸債、亞債，近期擴增至全球高收益債券基金，人民幣投資工具多元化，創造投資人、銀行及基金業者三贏局面；未來人民幣級別除國內銷售，也將在OBU上架銷售，將有助於基金規模擴增。台新人民幣貨幣市場基金經理人楊珮汝認為，8月大陸工業生產年增6.9％，增速雖來到近6年低點，但人民幣相比其他貨幣仍相對強勢，預期在漲多與經濟數據不如市場預期，短期可能呈現區間震盪整理格局，中長期在國際貿易順差處於高檔下，後勢人民幣升值可期。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/250/A38A00_P_05_02.JPG ---------------下一則---------------　中國債有魅力2014-09-17 記者李娟萍�台北報導美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決議公布前夕，升息疑慮導致全球股債市回檔，投信業者建議，中國境內債與美國升息關聯性較低，可以分散投資風險。中國債不論是信評或波動度，都不輸成熟國家，長期走升的人民幣，更增添中國債的投資魅力。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，中國股市近期揚升，但經濟數據仍有隱憂，中國8月工業成長年增率下降至6.9%，加上房市問題，為中國經濟成長帶來壓力，後市不確定性仍高。林宗慧認為，中國經濟成長位居全球市場的前段班，但成長幅度不若以往，投資人如擔心股市波動度高，可考慮中國債市。中國境內債券市場規模2007年底時約人民幣12.9兆元，目前已翻倍至33.6兆元，離岸人民幣市場發展較晚，但成長速度驚人；香港人民幣債券2007年規模僅158億元，到今年已成長20倍、達3,316億人民幣。群益投信債券部副總張俊逸指出，自2005年匯改以來，人民幣維持緩步升值趨勢，雖然偶有小幅貶值，但與其他全球主要貨幣相較，人民幣相對報酬較佳、波動較低，預期在美國啟動升息循環期間，波動較小的人民幣及人民幣資產，將吸引更多資金買進。中國經濟動能回穩，搭配滬港通上路吸引國際資金進駐，帶動人民幣止跌回升，下半年來兌美元升值0.92%，進一步增添人民幣資產魅力。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗認為，人民幣走勢應不會再像今年上半年走貶，而是呈現緩步走升態勢，再者，中國政府積極進行結構性調整，不會為了出口而壓低匯價，人民幣中長期可望處於升值趨勢。 ---------------下一則---------------　亞太高股息配亞債拉高總回報2014-09-17 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來資金明顯對亞股有所偏好，亞太高息股因具備收益題材，更成為資金遷移潮中受青睞的族群之一，法人指出，自2000年以來股息對亞太地區總報酬貢獻極大，且可持續支付現金股利的公司財務較穩健，也較能吸引投資人，若搭配亞債，更能降低波動度。景順亞洲平衡基金經理戴福來表示，高股息對總回報有很大的貢獻，也能在市場下跌時提供保護。據彭博統計，亞太（日本除外）股市自2008∼2013年的資本回報為89.27％，股息回報達29.16％，因此讓總回報有翻倍表現，來到118.43％。至於2010∼2013年資本回報下跌2.24％，但因股息回報達8.98％，拉升總回報至6.74％。戴福來指出，在未來升息預期下，亞太高股息可望在下半年有所表現。因為投資人對新興市場流動資金的憂慮減退，並重新聚焦於有關市場的經濟狀況趨穩，以及股票評價具上調潛力。他指出，在2014年下半年初，有初步跡象顯示，投資人在已開發市場獲利套現，並轉投亞洲（日本除外）區市場，特別是近年持有量顯著偏低的大陸股市。隨亞太地區企業轉型，企業自由現金流增加，其長遠的配息能力也愈來愈穩健。高盛報告指出，截至2012年，有60％的亞洲（日本除外）企業已達到「中性」的自由現金流，也就是經營現金流可完全覆蓋資本開支。高盛也預期，該比率將於2013年達69％，並於2014年達84％，即與歐美企業相當的水準。戴福來強調，並非所有亞太高息股都具吸引力，還是要精選個股。目前在篩選標準上特別重視過去三年中，至少兩年股息殖利率高於MSCI亞太不含日本指數水準，且過去5年自由現金流量為正數，避開虛增盈餘的企業。現階段東協電訊業、大陸電力能源業等皆看好。戴福來認為，隨著升息的腳步近，市場波動度也開始增加，光是鎖定高股息還不夠，若能搭配亞債，除掌握經濟成長優勢外，還能在市場不穩時，提供對波動度的緩衝。展望亞股後市，戴福來持續看好台灣，因已開發市場的需求增加將帶動基本面轉佳，台灣最有可能成為更多企業上調獲利預測的亞洲市場之一。亞債方面，由於利差縮小，亞洲投資等級債券的相對吸引力較弱，因此較看好個別優質高收益債券的布局。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興公司債價值面良好2014-09-19 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導美國公債殖利率彈升風險，觸發近期美國高收益債與公債市場出現大幅淨流出，但新興市場公司債資金流量卻相對穩定，成為後QE（量化寬鬆）環境的吸金焦點之一。天達新興市場公司債券基金經理人何薇德（Victoria Harling）指出，過去投資人擔憂的新興市場違約與流動性風險，現在已大幅減輕，較高殖利率與利差優勢，加上存續期間相對短，使新興市場公司債即使在利率上升的環境，仍將提供非常具吸引力的利差交易選擇。美國高收益債向來是債市投資寵兒，然而隨著新興市場經濟發展與財政體質改善，新興市場企業債市近幾年也蓬勃發展，整體規模已達1.3兆美元，超越美國高收益債市1.2兆美元，新興市場公司債券在美國信用市場指數占比也達到12％，扮演相當分量。但多數基金經理人目前的投資比重普遍偏低，何薇德指出，新興市場公司債券投資仍顯不足，未來將持續受惠於新興市場結構性成長機會，可望吸引更多資金湧入。何薇德強調，新興市場公司債相較各評級之成熟市場公司債，具有較高殖利率，且利差也較美國信用市場更具價值，預期兩者利差水準將進一步縮減至少30個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。當市場開始擔憂美國利率彈升風險之際，新興市場公司債擁有較高的短債比重，存續期間較新興市場公債及美國投資評級債短，可望在未來面對利率風險獲得較佳保護。至於違約風險，何薇德表示，新興市場國家經濟復甦狀況不一，然而整體違約風險應恢復正常水準，以新興市場高收債為例，違約率於2013年達到高峰，但預計2014全年將降至3％以下，長期而言更將低於美高收債。整體來看，雖然中東歐非地區的地緣政治風險，短期仍將持續干擾市場，何薇德認為，新興市場公司基本面穩健，不僅淨槓桿比率維持在較低水準，現金持有比率也較美國公司高，投資標的也愈趨多元，加上具吸引力的價值面，預料即使在未來利率上升的環境下，仍提供相對良好投資機會。 ---------------下一則---------------　高收債市結構仍健康2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導歐洲央行宣布降息激勵市場，但美國甫公布的就業人數創年初以來新低，引發經濟減速憂慮，使得近周高收債指數震盪走低，法人則認為，高收債市結構仍健康，投資人可掌握進場時機。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，分析8月美國勞動參與率續降至62.8％，為1970年代末以來最低。ING（L）Renta環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）也認為，高收益債市結構仍健康。施羅德投資固定收益投資長萊斯皮納德（Philippe Lespinard）指出，現在全球的經濟穩健復甦，現在高收債再融資的成本便宜，未來2∼3年的違約率預期不高，是相當好的投資選項。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債的優勢在有較高的收益率及較短存續期間，高收益債和美國經濟正向連動，債券殖利率提高，債券票息滾入再投資，仍可創造不錯的報酬。群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，高收債仍具有利率優勢，評價面最具優勢的亞洲區域仍然具補漲空間。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　無畏升息干擾高收債抗震2014-09-18 01:40工商時報記者魏喬怡�台北報導近期市場仍受到美國升息議題干擾持續震盪，法人認為，依經驗來看，僅管美國升息，美國高收益債券對於利率變化一向具抵抗力，即使調升美債殖利率，對美國高收益債券指數影響仍有限，高收債基本面強勁，抵抗市場波動，建議在違約率仍偏低的情況下，逢低布局。據統計顯示，自1999年以來美國10年期公債殖利率在兩個月內上升幅度近100基準點（1基準點是0.01個百分點）共出現五次，在當時環境下美國高收益債表現持穩，隨後連續持有3、6與12個月後的報酬率也相對正面。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，短線上高收益債券的基本面維持不變，針對今年以來的漲幅，7月也出現修正，高收益債券市場經過這波整理後，與公債利差再度拉大，投資價值再度浮現，修正後是中長期進場之買點。林紹凱分析，從價值面、基本面及資金面等三個面向來看，仍可證明高收益債的投資價值，就價值面而言，過去幾年來歐洲高收益債券殖利率持續下滑，目前水準已較美高收要來的低僅4.2％，相較之下，美國高收益債仍提供超過5.7％的殖利率水準，投資價值相對具吸引力，但仍需注意相關風險。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，就高收益債後市來看，美國高收益債券銷售在今年9月創下至少六年來最忙錄的月份，根據彭博資料，本月已經或準備發售的高收益債金額超過175億美元，其中又以風險最高的發債者拔得頭籌。不過，穆迪警告，現在這些債券的保護不如先前，意味以現在的風險溢酬來看，這些債券風險偏高。蔡明潔認為，高收益債基本面仍強勁，特別是違約率目前不到歷史均值的一半，仍位於低檔，且包括退休、壽險相關的全球機構法人逢低布局相對高收益資產，使得高收益債市短期變得較之前相對穩定，只是此時在風險溢酬較小，凸顯高收益標的挑選的重要性。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　高收益債基金人民幣敲大門2014-09-18 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導全球匯率最近波動激烈，國內高收益債基金多幣別大戰也正式開打！伴隨主管機關法令開放，繼澳幣、美元、南非蘭特等幣別之後，人民幣已正式加入高收益債基金主戰場；而以人民幣兌美元的低度關聯性與低波動率，高收益債外幣計價級別基金，未來在匯率波動上，將可擺脫美元vs.非美元的反向連動特性，正式走入人民幣vs.美元的雙雄收益時代。資產管理業者表示，美元被市場視為避險資產，因此全球多數貨幣皆與美元呈反向連動，意即當美元走弱，其他貨幣走升；當美元走強，其他貨幣走貶；近期美元指數衝破84，但歐元、日圓與部分新興市場貨幣相繼走貶，就是反映這特性。瀚亞投資指出，對比所有非美元貨幣，人民幣目前無法自由兌換，因此匯率走向不受國際熱錢進出影響，也造就人民幣與美元的低度關聯性，甚至也讓人民幣成為所有主要貨幣中，對美元波動最低的資產。根據統計，人民幣兌美元的波動率僅1.75％，不但遠低於南非幣的16.13％與澳幣的14.15％，就連跟新台幣相比，波動率也只有台幣的3分之1，可相對降低非美貨幣兌美元的反向波動風險。瀚亞投資補充，全球低利環境持續，造就過去兩年澳幣、紐幣與南非幣等高利差貨幣搭配高收益債基金的風潮；但不能否認澳幣、紐幣與南非幣的匯率波動也的確較高，因此當QE退場或美元轉強時，投資人對匯率風險的擔憂就會大於利率風險。然而投信投顧業者指出，如果是以人民幣搭配高收益債，投資人只需關注人行的利率與匯率動向，無須關注Fed政策對所有非美貨幣的影響，甚至也不用過度擔心國際熱錢對人民幣是否超漲或超跌的疑慮，對穩健型的投資人來說，人民幣搭配高收益債基金，將可有效降低匯率波動風險，更有助於長期複利的孳息累積。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，近期美元指數來到84.94的一年新高，反映的不止是美國經濟好轉，更大一部分是市場對歐元與日圓走貶的預期心理使然，這代表除美國與新興市場之外，歐元區與日本的經濟情勢依舊不穩，這將刺激國際資金回流美元與其他新興貨幣資產，人民幣就是其中一個受惠的對象。周曉蘭表示，受美元指數走強與勞動市場改善的影響，目前市場再度引燃對Fed提早升息的隱憂，但根據歷史經驗顯示，從1994年至今20年來，在Fed三次升息期間，美國高收益債券指數皆呈現緩步上揚的態勢，除非景氣過熱導致高收益債券槓桿增加而違約率大增，否則在升息的初級階段，投資人無須擔憂Fed資金緊縮對高收益債的違約率帶來衝擊。瀚亞投資指出，高收益債市為所有信用債券中對利率風險敏感度最低的資產，搭配對美元連動最低的人民幣，最適合因應當前詭譎的投資氣氛；只要高收益債企業為約率控制在低檔，無論利率或匯率風險，以人民幣計價的高收益債券，在目前市場上反而有其相對優勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　後QE時代投資聚焦亞洲高收益債2014-09-19 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導面對未來即將啟動的升息循環，根據美銀美林債券指數，亞洲高收益債指數擁有的高票息、高利差和高信用品質，加上存續期間短及低違約率優勢，可望持續成為後QE時期引領表現的債券族群。截至8月底，今年以來亞高收漲幅8.03％，是三大區域中表現最好的，亞洲受惠於體質佳，政治相對安定，成為資金進駐首選。德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵認為，多數大行仍看好亞洲優於其他新興市場下，市場對亞太區債券的回籠買盤將持續，擁有高票息及穩定評等的亞高收債仍將被機構法人及資產管理業者列為中長期買入的對象。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，德意志銀行統計年初至今流入印度、印尼及泰國當地債券資金，都已超過去年總量，當地債及亞幣表現可期，亞高收表現相對領先其他區域，目前利差僅走回至年初水準，預料在企業表現加持下將持續收窄。施羅德投資亞洲固定收益團隊主管梅洛（Rajeev de Mello）認為，印度基本面持續改善，利率也高，印度債券的收益率表現亮眼，而印尼的債券價值也已經逐步浮現。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞洲企業今年以來在國際債市已籌資超過1,000億美元，預期今年亞債發債金額可能創新高，亞債市場規模可望持續增胖。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，新興亞洲債市是三大新興債市中過去一年表現最為強勁，主要受惠經濟體質穩健。 ---------------下一則---------------　迎戰升息歐亞高收債大有可為2014-09-18 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導在QE於今年第4季退場後，面對2015年，全球央行升息腳步不一，富達證券表示，若以收益率來說，亞洲債券相對歐美高，加上亞洲高收益債又有五大結構性因素支撐，歐洲持續寬鬆，利差還有收斂空間，因此，迎戰升息時代，亞高收、歐高收表現都有機會勝出！在後QE時代，儘管市場普遍預期在2015年上半年，美國聯準會即會啟動升息機制，不過各主要央行利率政策不一，大體上可以區分為二大區域，一是英美，屬於升息派，英國升息時間甚至會比美國早些；二是歐日陣營，短期內不會升息，甚至還會緩降。但面對市場預期即將而來的升息壓力，富達認為，即使英美央行也不致有大幅度升息的動作。一旦美國聯準會開始決定升息，依然會衝擊美國公債走勢，不過，富達表示，升息對高收益債未必是負面訊息！因根據彭博、美銀美林證券統計至2014年3月16日資料顯示，高收益債在過去升息期間表現仍持續良好，資金流動性縮減未必意味信用利差已呈現循環性低點，反而，高收益債較擔心信貸出現泡沫，尤在科技泡沫、金融海嘯等時期，各出現-12％、-32.5％的負報酬紀錄。檢視高收益債前景，富達表示，在三大高收益債中各有各的特點，如果把三大高收益債放在一起來比較，亞高收和歐高收的存續期都比美高收來得短些；亞高殖利率約7％、美高是6％，歐高4％，只不過美高又多了升息和違約率會上升的負面因子，因此，歐高收、亞高收等勝率會較高些。而且就亞洲來說，經濟改革已見到成效，如中國的微刺激、印度以及印尼的經常帳也有改善，總體經濟比過去明顯好很多，最近地緣政治的影響，讓國際資金又回到亞洲，使亞洲股債市都有明顯的漲勢。另外，富達也表示，亞洲高收益債擁有低違約率、利差收斂空間大、殖利率相對較高且存續期間較低、亞高收發債企業財務體質佳、亞高收資本市場成長快速等特點，所以，亞高收具有利差的優勢。此外，富達也持續看好歐高收的後市，歐高收最近的波動是來自於地緣風險，就信用品質來說，歐高收比美高收來得佳，歐高收的債券品質平均是BB，而美高收是B+，加上歐洲央行持續執行寬鬆貨幣環境，歐企信評展望轉佳，歐洲企業帳上現金充沛，槓桿運用相對保守，支撐歐洲高收益債表現。 ---------------下一則---------------　美高收債抗震2014-09-17 記者葉家瑋�台北報導美國聯準會召開利率決策會議、量化寬鬆（QE）政策告一段落，美國升息動向躍居金融市場重要焦點，並直接對債市造成影響。然而根據統計，高收益債與經濟成長動能相關性高，美國高收益債因基本面強勁，違約率低，過往在美國升息期間最能抵抗利率變化。根據柏瑞投信統計，歷史經驗觀察，自1999年以來美國十年期公債殖利率在波段走升期間，美國高收益債表現持穩，主要是高收益債基本面強勁能抵抗市場波動，且具有違約率偏低的優勢。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，短線上高收益債券的基本面維持不變，尤其歷經今年以來的漲幅，已在7月出現修正的情況，高收益債券市場經過這波整理後，與公債利差再度拉大，投資價值再度浮現，修正後是中長期進場的買點。自第2季以來，美國企業持續上修未來獲利展望，摩根士丹利預估下半年企業獲利成長將達近兩位數增幅，可望為高收債市基本面帶來支撐。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼認為，受到聯準會升息預期牽動，近期市場較波動，資金也呈現觀望，不過美國經濟復甦趨勢穩健，因高收益債與經濟成長動能相關性高，若利率是因景氣改善而走揚，反而嘉惠企業獲利。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/18/2/228739.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0

1030920-0922基金資訊

2014年09月22日

公開

6

基金平台10月底上路 7家投信參與掛牌初期只推10檔強棒2014年09月20日【高佳菁╱台北報導】先打名號基金交易平台確定10月底上路，6大規章全都露，包括基金掛牌費、登入處理費前2年全免，但年費有最高及最低門檻，最高12萬元，最低收2.5萬元、只要雙方同意可當日交割。目前確定元大寶來、凱基等7家投信參與掛牌，為一炮打響基金平台名號，改採「重質不重量」，初期規劃只推10檔強棒明星基金。櫃買中心副總黃炳鈞表示，基金交易平台6大規章已擬定，並呈報給金管會審核中，預計最快9月底核准通過，並在10月底正式上路。在6大規章部分，首先，來申請的基金須已募集完成，並過閉鎖期，其淨值至少要在3億元以上，但初期只開放給以台幣計價的台股基金。其次，業者至少要委託1家造市商，進行報價，且造市商在基金受益權單位至少要持有6萬以上單位。第3，買賣報價跟興櫃規範一樣，價差不可逾5%，黃炳鈞說，原考量基金波動性比個股小，為提高成交量，原價差擬降到3%，但因報價是同一系統，為避免券商誤值，造成不必要糾紛，決定與興櫃條件一致。擬定6大規章第4，只要雙方同意，基金可當日交割，正常交割仍以T+2為基準，但若雙方都同意，基金可比照興櫃股票進行當日交割。第5，針對投信業者最關心的掛牌費用部分，目前個股到興櫃掛牌，每年須付22.5萬元掛牌費，另要繳1萬元登入處理費，未來受益憑證登入處理費維持1萬元，至於掛牌費，則依照基金淨值規模多寡，訂出6個不同級距的收費標準，但有最低及最高收費限制。如基金淨值在3億元以下，每百萬元收100元，但最低年費為2.5萬元，而淨值在3~5億元，每百萬元收75元；淨值在5~10億元，每百萬元收50元；淨值在10~20億元，每百萬元收25元；淨值在20~30億元，每百萬收12.5元；至於淨值在30億元以上，每百萬收6.25元，最高只收12萬元。掛牌享有優惠為了鼓勵業者參與掛牌，櫃買決定給予掛牌優惠，前2年基金掛牌全免，登入處理費也同樣給予2年免費優惠。第6，櫃買中心在收到掛牌申請日起，3個營業日內就會發出同意函，且在交易前，櫃買會連續5個營業日對市場公告交易日期及基本資料，黃炳鈞進一步說明，在基金平台規章擬定後，目前已確定凱基、日盛、元大寶來、群益、永豐、台新與富邦7家投信會參與掛牌，雖然國內台股基金約160檔，但櫃買與業者取得共識，為打響基金平台名號，採「重質不重量」，初期規劃只推10檔強棒明星基金，待基金平台打出名號後，再進一步擴大規模。【台股基金交易平台一覽】 •6大規章 ◎基金規模淨值逾3億元，過閉鎖期 ◎至少委託1家造市商，且持有逾6萬單位基金受益權 ◎買賣報價價差不得逾5% ◎正常交割T+2為基準，但雙方同意也可當日交割 ◎基金掛牌費、登入處理費前2年完全免費，但年費有最高及最低門檻，最高12萬元，最低收2.5萬元 ◎櫃買中心收到掛牌申請日起，3個營業日內就會發出同意函 •確定參與掛牌的業者凱基、日盛、元大寶來、群益、永豐、台新與富邦等7家投信資料來源：記者採訪整理 ---------------下一則---------------　投資管道增降低交易成本2014年09月20日【高佳菁╱台北報導】基金平台交易流程櫃買推動的基金平台即將上路，業者分析，有3大優勢，就股民而言，在選股難度增加時，多一種投資管道，且交易成本比台股基金低，可當日交割、報價即時，資金調度更靈活；就投信來說，能增加基金規模，避免大量贖回賣壓；就櫃買而言，可增加店頭市場成交量，商品更完整。元大寶來投信總經理劉宗聖說，近2年台股基金績效明顯優於大盤，去年大盤漲11.85%，台股基金平均漲逾2成，今年台股只漲7.26%，基金則漲逾1成。資金調度更靈活由於投信基金主要透過銀行銷售，台股基金較少有IPO（初次公開發行），銀行大都賣境外基金的股、債，加上台股這2年表現不錯，導致投資人大量贖回，今年來已贖回415億元，如今台股基金平台上線，業者多了銷售管道，投資人亦多一種投資管道。他表示，近期台股震盪整理，類股輪動快速，在選股難度增加時，若不知該投資哪檔個股，又想參與整理後的反彈契機，台股基金平台是很好選項。此外，投資人只要開證券帳戶，就可買到各家業者主力基金，不需個別去開戶，交易成本比基金便宜，永豐投信發言人羅瑞媛說，不需支付約0~1.5%申購手續費，透過市場買賣的交易費用最高僅需千分之3.85（含證交稅）。櫃買中心指出，一般來說，基金贖回是T+5，但基金平台只要雙方同意，可當日交割，縮短贖回變現時間，提高資金調度靈活度，且報價也很即時，不像基金贖回以隔日淨值來計算。羅瑞媛說，開放型基金規模可能因大幅申贖而變動，基金經理人被迫對投資組合進行調節，提高操作難度，但基金平台交易的投資人交易對手是造市商，而造市商在持有一定數量的基金受益憑證時，可降低此情形，也較有保障。 ---------------下一則---------------　避險級別外幣計價基金新主流2014-09-22 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導最新季度的「宏利投資者意向指數」調查結果指出，有45％的臺灣受訪者擁有人民幣資產，其中八成持有人民幣存款，人民幣基金僅占24％；而在各項人民幣資產之投資配置分占30％至40％之比重，代表臺灣投資人對人民幣的偏好度相當高，但投資工具卻不夠多元，也因此投信爭相研發新的人民幣相關基金。隨著主管機關法令的逐步開放，使得國內投信業者亦可與境外基金同步發行外幣計價避險級別，惟由於境外基金目前尚無法於國內募集與銷售人民幣計價基金。為此，宏利投信旗下的「宏利亞太中小企業基金」與「宏利新興市場高收益債券基金」日前獲准新增「人民幣計價避險級別」，提供投資人更多的幣別選擇。宏利投信分析，避險級別已成為外幣計價基金新主流之一。據境外基金資訊觀測站統計，自2013年4月起，國人持有澳幣境外基金規模已經正式超過傳統境外基金歐元計價的規模；而至2014年7月31日止，整體澳幣計價境外基金規模已達新臺幣2千316.68億元，較2013年4月，大幅成長47％，成長快速；其中澳幣避險級別檔數及國人持有比重已占澳幣計價基金八成以上。宏利投信指出，國人在人民幣的投資需求日益增加，隨著近年大陸經濟快速成長，有力的基本面加上持續擴張的貿易順差，支撐人民幣升值，使得台灣自2013年初開放人民幣存款開始，投資人趨之若鶩，根據中央銀行統計，截至2014年8月底止，台灣人民幣存款餘額（DBU+OBU）已達2,952億人民幣；在過去12個月以來，其成長約兩倍。然而，宏利投信強調，如果是一般外幣計價基金，基金績效會因為匯率風險而可能產生較大幅度的變動。而避險級別基金，其避險是針對淨值變化的風險來規避，而不是指對所持有的貨幣來避險；避險後的績效，將可有效貼近原有美元計價資產的投資績效表現。假設美元資產表現績效好，則該外幣避險級別基金的績效也能同步忠實呈現，不會受到美元兌該外幣的匯率升貶而有所影響。然而，宏利投信提醒，避險級別的外幣計價基金，在換回台幣時，仍存在該外幣兌新台幣的匯率風險，因此避險級別的外幣計價基金適合看好該外幣、想長期持有該外幣的投資人。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　景氣股市樂觀指數升過半民眾稱房價跌逾2成才能刺激買房2014年09月20日【王立德╱台北報導】展望穩定國泰金控（2882）昨日發布「9月國民經濟信心調查報告」，有超過半數（58.6%）民眾認為房價下跌超過2成，才能引發「實質購屋」的需求，而股市樂觀指數升至9.2、風險偏好指數小幅回升至-1.7，則皆創今年次高。國泰金表示，美國景氣仍維持穩定，歐洲景氣和通膨略顯疲弱，促使歐洲央行（ECB）降息並擴大寬鬆，地緣政治因素也隨烏東停火而有緩解。台灣則是景氣燈號維持綠燈，展望穩定，景氣好轉趨勢不變，民眾對景氣看法變動不大，本期景氣樂觀展望指數由12微幅上升至13.4。賣房意願續下滑此外，因景氣轉好，就業市場改善，經季節調整後，失業率已連續3個月處在4%以下的水準，國泰金經濟研究處經理陳欽奇指出，民眾對就業市場信心雖在本月出現下滑，不過薪資預期持續向上，加上通膨擔憂不致惡化，民眾的消費意願在本月雖下滑，但依然呈現向上趨勢。台股部分，雖然8月初台股回檔，一度回測9000點關卡，但因市場預期歐洲、日本央行將採進一步的寬鬆措施，讓8月下旬的全球股市明顯回升，標普500指數連續創高，台股再度轉而向上，股市樂觀指數升至9.2，較8月的3.5明顯提升，風險偏好指數則小幅回升至-1.7，兩者均創今年次高。而房地合一相關稅制逐步明朗化，國泰金表示，政府持續推動「居住正義」相關政策，目前傾向1戶3000萬以內且持有5年以上免稅，買賣移轉棟數明顯量縮，市場觀望氣氛轉濃。調查顯示本月賣房意願續降，創近1年新低且連4月下滑，買房意願則持續小幅回升。民眾對房地合一課稅看法調查多支持房地合一國泰金進一步指出，有57.8%受訪者表示支持房地合一課稅，其中又有39.1%民眾希望房價回歸合理化水準，反對者僅不到10%，但也有26.2%民眾對政策不抱任何期待。另有58.6%的民眾認為房價下跌超過2成，才能引發其實質購屋的需求。國泰金在對地區與居住狀態的交叉分析中，發現不同地區的民眾對房地合一稅的態度沒有明顯差異，但房屋自有者反對比例高於承租者，整體而言，仍是傾向支持房地合一課稅政策。此外，北部民眾對於引發其實質購屋需求的房價理想跌幅，選擇高跌幅者大致高於南部民眾，顯示北部房價高漲，讓北部居民對房價跌價的期望更濃。國泰金每個月都會針對國泰人壽官方網站會員，及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，進行國民經濟信心調查，本項調查在9月1日到7日間進行，成功回收共18418份有效填答問卷。 ---------------下一則---------------　全球市場觀測�美股帶動唱印尼衝鋒2014-09-21 記者曹佳琪�台北報導上周全球股市呈現震盪走高格局，周初市場觀望FOMC會議結果及蘇格蘭獨立公投，投資氣氛審慎，但FOMC並未改變對利率看法，蘇獨民調則顯示統派略占上風後，投資人鬆一口氣，歐美股市帶頭出現反彈。 ING投信表示，雖然市場一度認為美國聯準會（Fed）可能調整至較為鷹派的立場，明年美國將提前升息，但近期公布的就業數據並不理想，通膨壓力也不大，因此Fed仍表示利率將有「相當一段時間」維持在逼近零的水準。雖然Fed看法有利美股表現，但美股仍在高檔區，價值面也不便宜，短線震盪整理恐難避免。近期較震盪的歐洲股市，在蘇格蘭公投決定續留英國後，投資信心回穩，加上歐洲央行施放首輪TLTRO資金等重大政策，將有助歐股回復上揚走勢。以價值面而言，歐股頗具吸引力，且企業獲利持續成長，投資前景值得期待。上周日圓兌美元持續走貶，持續推升日股。亞股中的印尼、菲律賓股市上周亦有不錯表現。受到美股漲勢帶動，印尼股市突破5,200點關卡，印尼總統選舉底定後，可觀察內閣名單及能源政策等訊息。 ---------------下一則---------------　美股上周吸金王歐股大失血2014-09-22 記者邱智慧/台北報導回顧上周全球資金流向，成熟市場的美、日股，分別淨流入90.72和0.04億美元，美股奪下全球吸金王；歐股則淨流出45億美元，創28月來單周最大賣壓。新興市場部分，全球新興市場終結連14周吸金。全球主要市場基金資金流向資料來源：J.P.MORGAN、EPFR，摩根投信整理非報系分享在最新的利率會議上，美國聯準會仍維持寬鬆立場，市場對提前升息疑慮緩解，刺激美國道瓊工業指數，連續5天走揚，上周大舉流入90億美元，成為全球股票基金之冠。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，本次聯準會調降明年經濟成長預測，但調高未來利率水準預估值，顯示可能加快未來升息步伐，並超過市場預期，預估10月和12月的聯準會會議，將成為牽動市場方向的因素。歐股部分，下半年來因為經濟數據不如預期，影響資金動能趨弱，上周受到蘇格蘭獨立公投影響，出現連續3周失血，流出45億美元，創下2012年5月來單周最大賣壓。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克(John Baker)指出，由於蘇格蘭獨立公投干擾，使得市場氣氛轉趨觀望，隨著公投結果出爐，不確定性已被消除。不僅英鎊兌美元匯價反彈回升，歐股也走揚，預估股市長線將回歸基本面表現。新興市場上周也受到國際不確定因素影響，終結連續14周吸金，全球新興市場基金流出2.4億美元。其中，拉丁美洲受惠選舉行情，仍逆勢吸金0.44億美元。郭世宗表示，拉丁美洲基金呈現連續3周吸金，主要是因為10月巴西舉辦總統大選，預估短線上，選舉行情可望持續刺激股市表現，但目前巴西股市估值已接近高點，因此未來空間可能不大。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/22/6/232349.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　台、韓上周淪外資提款機2014-09-22 記者林韋伶/台北報導上周FOMC會後聲明及蘇格蘭公投結果為投資市場捎來好消息，已開發股市普遍走揚，不過亞股普遍走弱，新興亞股連續第二周遭賣超，其中台股再度成為最大苦主，韓股也再遭調節。回顧外資資金動向，外資賣超金額擴大到8.58億美元，上周新興亞股僅泰國、印度吸金，其中泰國吸引1.69億美元淨流入冠亞股，印度則是連7周吸金，且第三季以來只見一次淨流出，東北亞的台股和韓股則持續失血，淨流出幅度擴大到4億元上下。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁指出，一般預料美國聯準會在明年第二季升息機率不小，國際資金流向美元資產的趨勢逐漸明確，促使外資近期對新興亞股態度趨於謹慎，傾向於「多退少補」，小幅加碼今年流入規模尚不及去年、甚至仍賣超的印度、泰國。反之，對今年大幅買超的台股、韓股、印尼等，下手減碼的力道較重，對股市表現產生壓抑。不過，統計自2000年以來，MSCI新興亞股指數歷年第四季平均漲幅高達5.6%，再加上耶誕採購旺季將至，歐美消費需求擴增，亦將刺激新興亞洲國家出口成長，呂雅菁預期，外資在短暫調節後仍將回流，新興亞股後市依然樂觀。德盛科技大壩基金經理人則陳威任表示，由於今年台股漲勢主要是受到外資追捧推動，而觀察9月後外資轉為淨賣超，且不管漲、跌，大盤量能不振是事實，雖然短期國際上有各種變數與不確定性，但台股在追價意願不足下，呈現量縮整理格局，指數空間有限。陳威任認為，台股未來唯量是問，在成交量放大前，指數以盤待變，箱型整理機率高，中小型股較有表現機會。對於未來的重要觀察指標，日盛大中華基金經理人高仰遠則提醒投資人，短期關注重點應放在中國定向刺激政策變化、滬港通進度，以及本週各大工業國製造業PMI預估數字。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/22/6/232346.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　美元轉強瑞銀：金價下探1050 未來1年將偏空投資人等觸底再進場2014年09月21日【王立德╱台北報導】空襲警報美元走強，國際金價臉綠，上周五收每盎司1216.2美元，周跌逾1%，瑞銀財富管理投資總監、大宗商品主管兼亞太區外匯主管施德銘（Dominic Schnider）拋出空襲警報，預測未來6個月黃金均價會跌到每盎司1200美元，未來1年則下探每盎司1050美元。施德銘認為，未來半年美國聯準會（Federal Reserve，Fed）的立場將更傾向鷹派，並會在明年中宣布升息，衝擊黃金價格，且今年亞洲的黃金購買力大幅放緩，恐衝擊市場上的總體購買情緒，未來黃金投資人恐需面對ETF無秩序降低庫存的風險。銀價將跌至17.5美元施德銘補充，由於黃金價格走軟，再加上白銀生產過剩，需要投資者吸收，銀價未來也不會太樂觀，預計銀價將跌至每盎司17.5美元。巴克萊銀行分析，受到美國聯準會將提前升息預期影響，美元指數持續走升至14個月新高，美國公債殖利率也上揚，加上地緣政治緊張局勢緩和，未來美元指數與金價相關性將增強。本周攸關1200保衛戰巴克萊銀行表示，雖然傳統需求旺季第4季即將來臨，黃金需求量將增加，帶隨著美元指數的走強，仍恐無助於金價表現，金價將進一步下滑。短期走勢上，台銀貴金屬部也認為不容樂觀，台銀貴金屬部表示，金價跌破每盎司1240美元後，技術線型形成頭部形態，氣氛仍偏空，恐有持續修正的壓力。本周先看每盎司1200美元整數關卡能否獲得之稱，若跌破每盎司1200美元，可能會繼續下探去年的低點每盎司1180美元。不過，台銀貴金屬部提出「但書」，指因短期技術指標KD與RSI皆進入超賣區，加上亞洲低接買盤以及上海自貿區黃金國際板掛牌上市，可望吸引投資者進場，假使金價受到激勵反彈，且能順利站上5日均線每盎司1231美元，則就有機會挑戰關鍵的頸線壓力區每盎司1240美元。歐洲QE可望拉動漲勢中期走勢方面，投信業者認為，目前技術面持續向下，而旺季效應逐漸淡化，不利於金價表現，中期走勢持續維持弱勢。黃金分析師指出，歐洲央行（European Central Bank，ECB）擬實行QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策，若歐洲順利復甦，並帶動物價上揚，將可營造有利黃金的氣氛，金價尚有在今年年底發動波動漲勢，迎接年初的小旺季行情。市場上，湯森路透則是看的比較樂觀的機構，湯森路透指出，雖然金價面臨跌破每盎司1200美元的考驗，但從現貨市場，或從價格的角度來看，黃金需求上升，仍可能有機會讓金價在接下來止穩，等到金價下跌並建構出底部後，有機會進入較長的牛市周期。國銀主管建議，近期金價受到美元走強影響而下跌，投資人可先暫時觀望，等到金價找到底部後，再分批逐步進場，才是持盈保泰的方針。 ---------------下一則---------------　生技基金聚焦三亮點2014-09-21 記者曹佳琪�台北報導今年來全球股市震盪，但生技類股在新藥審查、併購題材及第4季醫學旺季持續發燒之下，今年以來漲幅逾二成，勝過美股S&P500及世界指數的個位數漲幅。投信業者認為，生技產業利多不斷，但在走了三年大盤多頭後，接下來選股將成為致勝關鍵。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技股短線上將面臨美國聯準會（Fed）升息議題，產業或有震盪，但隨著第4季醫學旺季的到來，以及2015年專利斷崖的高峰，預期新藥和併購題材將持續熱絡，短線建議聚焦中長線具有併購題材的中型生技股，癌症、罕見疾病和病毒感染，仍將是生技產業長線三大投資焦點。新光全球生技醫療基金經理人柯登元指出，美國生技公司公布第2季財報，大型生技公司財報狀況良好，市場普遍調升全年獲利成長幅度高達10%，本益比因此再下調，且目前至年底有超過10場國際重要醫學會議，加上第3、4季通常是全球生技產業旺季，根據歷年經驗，下半年平均漲幅5%至7%。因此生技股投資價值仍高，若產業基本面持續穩定，未來仍有機會推升相關股價。全球大型生技股自金融海嘯以來營收持續成長，現金充沛，儘管面臨專利權斷崖，在企業併購交易持續進行下，將不影響生技公司整體營收表現，加上生技指數NBI歷經前波回檔，目前指數重返月線、季線之上，多頭氣勢強勁，有機會帶動生技指數NBI指數再創新高。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，大型製藥與生物科技製藥公司第2季每股盈餘打敗預期的比率高達87%，優於大盤的67%。此外，攸關未來產業營收成長動能的新藥核准趨勢也相當樂觀，今年全年新式分子藥物核准數量將可超越去年的27件。黃靜怡指出，產業獲利持續上修，有助延續價值重估行情，加上旺季來臨，接下來心血管疾病、多發性硬化症、肝臟疾病及癌症等重點醫學年會陸續召開，Q4全球生技醫療類股維持看多。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/22/2/232182.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　生技指數緩升小型股表現靚2014-09-22 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導新藥研發利多題材發酵，刺激MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數近周溫和上漲，以小型生技股表現為主，大型生技股漲多休息，統計過去8周全球生技醫療共同基金有6周獲得資金淨流入，支撐生技股旺季效應走勢。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫自7月15日發表小型生技股超漲言論以來，該族群整體股價走勢不跌反漲，表現甚至較大型生技股優異，MSCI全球小型生技股指數至今累積漲幅13％，勝過NBI指數的8％，顯示葉倫談話反而提供小型生技股利空出盡的契機，未來股價可望回歸產業及個股基本面。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，在避稅因素驅動下，預期手握充裕現金的大型製藥及生技公司將持續購併熱潮，可望持續帶動類股走揚趨勢，整體來看，整個生技產業的後市仍長線看好醫療照護產業，尤其是中小型生技族群，可望在整體氛圍改善後出現補漲行情。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，部分大型生技股預估獲利成長性仍相當強勁，今年來財報也多能繳出優於預期的成績，此外，大型生技公司具備如調高售價、控制營運成本、回購股票、併購等多種工具以達到獲利成長目標，穩健的獲利成長搭配旗下產品線充沛有助支撐股價。摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，醫療保健股已公布的財報成果相當亮眼，預估盈餘成長率也一再獲得分析師上調，基本面良好下，還持續有併購和新藥等題材加持，後市可望續獲支撐。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　利多不斷生技基金今年來漲逾1成2014-09-22 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導今年全球股市震盪，但生技股利多題材加持下，進入第4季醫學旺季，今年來漲幅達兩位數的17.34％，大勝S&P500和全球股市個位數漲幅，連帶國內生技基金受惠，今年來報酬漲幅最佳近2成，平均漲幅也逾1成。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，4月生技低點以來，經過多次強彈，尤其8月之後利多消息頻傳，短線雖面臨美國聯準會升息議題，產業或有震盪，隨著第4季醫學旺季到來，及2015年專利斷崖高峰，預期新藥和併購題材將持續熱絡。他建議，投資人可聚焦中長線具併購題材的中型生技股，癌症、罕見疾病和病毒感染仍將是生技產業長線三大投資焦點。傅子平指出，近期大型生技股本益比區間一度接近美股S&P500，但整體來看目前大型股本益比為16.5倍，評價仍在均值之下，投資價值仍高；美國食品藥物管理局（FDA）8月起通過的新藥件數激增，統計目前總通過的新成份藥件數達27件，已超過去年全年通過件數。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，根據Bloomberg統計，今年以來美國企業已完成的併購金額達1.4兆美元，年增72％，在前十大併購案中，醫療業就占4家，美國藥廠持續透過併購取得研發技術，大型藥廠競爭力提升，預估第4季S&P500醫療類股指數成份股獲利將成長27％，生技股後市可多留意。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，觀察歷次升息前美股S&P500十大類股表現，資訊科技、能源及醫療生技三大新創產業最值得投資，建議投資人留意三大類股升息前的投資契機。他指出，中長線來看，人口老化讓全球對於醫療及藥品的需求將有增無減，醫療生技產業商機無限。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅強調，展望年底前醫學會議及藥物審核題材眾多，包括美國肝臟病醫學年會、美國血液病學年會等會議將接連舉行，美國食品暨藥物管理局（FDA）10月10日將公布吉利德科學全口服C肝藥物上市審核結果，若有利多傳出，有利生技醫療類股多頭氛圍。 ---------------下一則---------------　入息成風平衡基金最夯2014-09-22 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導低利下利息成為投資焦點，帶動基金募集熱潮大轉彎，從金融海嘯後的中國、新興亞洲，到過去二年的高收益債、亞洲高收益債、新興債及點心債等，拉近至近一年來看，新募基金則洋溢著濃濃的「入息風」，多達9檔基金以「入息」為名。近年投信業者推出的9檔「入息」基金，平衡型就占了6檔，摩根多元入息成長基金經理人郭世宗分析，全球景氣雖穩健向上，在國際多空交雜下，投資腳步仍顯卻步。他指出，身處低利且寬鬆的金融環境，投資人無不積極尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，使得平衡型基金成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達指出，平衡基金的特色在於股債多重配置，特性就是隨漲抗跌，適合納入穩健型投資人的優質核心部位。他指出，以資產配置的角度來看，核心配置首選波動度較低的部位，因此債券確實是不錯的選擇，不過股市近年重回主流，股債平衡基金的投資效益轉趨明顯，核心配置也能有其他選擇，特別是近20年來，股債年度報酬率同時為負數的情況未曾出現，因此更加說明只要將股債配置得宜，有助於風險降低，投資勝率即可提高。瀚亞股債入息組合基金經理人鄭夙希說，股債平衡或股債組合基金，本身就已具備低波動的特性，搭配入息的概念，追求的就是在穩定波動下的孳息收益效果。因此投資這類基金重點不在績效高低，而是波動度與夏普值上的相對表現，夏普值愈高，愈能確定該基金在抗風險與追求績效上的總和優勢。鄭夙希指出，今年市場上最大的風險主題，央行與地緣政治分別扮演要角，根據美銀美林的全球經理人調查，已有高達1/3經裡人自8月起決定加碼現金，部位甚至來到2012年6月以來最高，可見就算美國景氣持續緩步復甦，但來自央行的風險，仍讓經裡人認為在資產配置上維持股債平衡的必要。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場債、企業債抗升息風險2014-09-22 記者嚴珮華/台北報導 3低趨勢高利差投資仍是主流保德信投信表示，如同市場預期，美國聯準會9月17日於貨幣政策會議再度減碼每月購債規模100億，並將於10月正式結束購債計畫。同時也於公開聲明中表示，不會對何時調整貨幣政策設下時間表，聯準會政策調整有限、加上蘇格蘭獨立公投結果為反對獨立的不確定因素消除，將持續有利風險性資產，在低成長、低波動、低利率三低環境變動不大的趨勢下，高利差投資工具將繼續成為市場主流。景順投信表示，蘇格蘭人的投票決定，延續英格蘭與蘇格蘭於1707年建立的政治、貨幣及經濟聯盟。認為聯盟對金融、經濟、福利及國防所帶來的優勢，早已被視作理所當然，而今日公投正好提供機會，把這些優勢清晰闡明。保德信新興市場企業債券基金經理人李秀賢說明，雖然聯準會部份官員對經濟看法有些微調整，但葉倫措詞依然審慎，聯準會政策短期內大幅轉向可能不高。從市場表現觀察，股市受相關消息影響已漸限縮。考量聯準會一再強調會在經濟成長趨勢明顯後再調整政策，左右股市長線表現的主要因素，料仍是經濟數據、產業前景、及企業獲利。歐、日、中寬鬆咒壓抑美債殖利率債券方面，由於歐、日、中等主要央行仍施行極度寬鬆政策，市場資金依然寬裕，新推出的歐版QE使歐債殖利率維持低點，也壓抑美債殖利率上行空間。預期十年期公債殖利率年底前應會維持在2.8%以下。保德信投信表示，美債殖利率波動仍會影響固定收益商品表現，建議投資人重新審視手頭部位在升息期間可能受到的影響。在考量自身風險承受度後，適度將持有資產換成利差縮減空間較高、較有望在景氣走升時受益的資產。如此即便公債殖利率上揚，利差的縮減也有機會抵銷損失，甚至創造額外成長契機。投信建議，美債殖利率上揚，顯示經濟環境持續改善，迎接升息來臨，投資人債券配置宜重新調整，第四季布局債券型基金時，建議可以新興市場債、企業債及組合債這幾類基金為主。相對於高收益債券目前利差接近2006年以來低點，再收斂空間有限，新興市場企業債券利差仍有較大收斂空間，能有效抵抗市場利率上升時之風險，故建議投資人以波動較低的企業債券切入佈局，除能參與新興市場企業的成長契機外，與股票相比，長期表現也不惶多讓。 ---------------下一則---------------　陸債總報酬最高逾8％錢景佳2014-09-22 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導大陸股市屢創波段新高，但房市問題仍成經濟隱憂，追求穩定布局的投資人，也可留意匯、息、價三得利的大陸境內債，除了分散投資，也增添另一投資大陸方式，法人指出，人民幣計價商品也是可注意的投資標的。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，人民幣趨勢不可擋，而現在參與人民幣升值契機不再只能透過大陸股市，隨著人民幣境內債券規模一路擴大，早已占下大陸金融市場的重要版圖，布局人民幣資產，也不可忽略大陸境內債。林宗慧認為，從大陸債的信評或是公債波動度來看，與全球成熟國家公債相比都不遜色，且今年以來大陸境內債憑藉優異的資本利得、傲人的殖利率以及止貶回升的人民幣匯率，總報酬表現最高有逾8％的水準，投資前景確實值得期待。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示，人行密切監控市場流動性，並堅持定向調控的政策方向。觀察金融市場反應，當日除美國公債市場並未有特殊反應外，其餘大多上漲以對，類似SLF的操作，未來可能更常見到，其對實質經濟的影響雖仍要時間評估，但對信心面的助力則相對立竿見影，對提振投資氛圍也相當正面。李正和說，另一項對於大陸債券投資有所助益的因素，是人民幣偏多的匯率走勢。第3季以來，人民幣表現居亞洲貨幣之冠，也有利於吸引資金回流人民幣債券市場。 ING投信旗下的安泰ING環球高收益債基金則獲得主管機關核准，新增設人民幣計價月配息股別，有別多數人民幣計價基金僅投資於大陸固定收益相關產品，該基金除了原有的新台幣與美元雙股別，還可透過人民幣投資於全球高收債，增加配息彈性空間。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，隨著年中官方陸續祭出各項微刺激、定向寬鬆貨幣政策，大陸經濟展望趨穩，人民幣匯價觸底回穩至半年高價，與已開發國家間的利差提供資金流入尋求報酬收益的強大誘因，成為人民幣長期走升動能。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，從目前趨勢來看，企業獲利動能正處於轉強狀態，伴隨美國第2季經濟成長率回升至長期平均值之上，未來幾季也持續往3％的成長率靠攏，有望挹注受惠景氣復甦的高收益債表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　新興債看俏基金經理人按讚2014-09-22 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導根據美銀美林證券9月全球固定收益基金經理人調查結果，在主要債券類別中，新興債最受經理人青睞，為連續6個月獲加碼，顯示在低利率環境下，新興債匯市仍是資產配置不可缺的一環。調查結果指出，成熟國家債市的美國、歐元區、英國及日本公債均遭受訪經理人減碼，具高殖利率優勢的北歐公債、澳紐公債及新興國家債市同時獲得加碼，尤其烏俄情勢有所緩和，推動新興債市淨配置指數自上月的56升至57。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興國家的發展主要取決於國內的情況及政治架構，未來基本面差異預期持續擴大，具備良善政治結構的新興國家可望脫穎而出，看好包括新興亞洲、部分拉丁美洲及東歐國家長線成長潛力。哈森泰博表示，不少新興國家貨幣仍具備升值條件，如南韓、馬來西亞甚至匈牙利，均擁有經常帳盈餘，有效抵禦美元升值及外在環境衝擊的能力較佳，另有一些新興國家已提早升息因應，短線雖可能出現波動，反可視為進場的絕佳時機。瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威分析，市場估Fed最有可能在明年第2∼3季間升息，未來如果美國公債殖利率上揚，將增加美元債券價格波動，布局低存續期間的高收益債券較佳，相對看好新興債，尤其亞洲高收益債，因為受利率市場波動影響相對較低。施羅德投信建議，Fed明年將重啟升息，受到短線金融市場不確定因素增加影響，投資人風險趨避意識上升，先前漲高的風險性資產出現回檔修正，預期歐美公債殖利率將持續呈現大區間的波動，不排除有下探機會，新興市場反而看佳，但基於風險分散配置原則，應以持有美元債券全方位風險分散布局的全球債與策略債為核心。宏利亞太入息債券基金經理人王建欽強調，亞洲投資等級債券仍擁有堅實基本面，在目前全球寬鬆環境不變情況下，國際資金仍將增持相對成長率高的亞洲標的，亞洲投資等級債券因利差相對歐美同等級債券仍高，持續被看好。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-22/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　高收益債底子好2014-09-21 記者葉家瑋�台北報導美國聯準會（Fed）再縮減每月購債100億美元，顯示升息腳步在即，資產管理業者表示，長達五年的QE結束，顯示出美國經濟好轉，企業獲利有望上調，高收益債市表現與違約率走勢一致，在美國經濟轉佳情況下，企業違約率維持低檔，高收益債具有基本面優勢，較能抵抗利率變動。 Fed每月購債規模將縮減100億至150億美元，一如市場預期，將於10月正式結束購債計畫。不過，多數券商預期Fed要到2015年中才會首度升息，投信法人認為，在低成長、低波動、低利率三低環境變動不大的趨勢下，高利差投資工具將繼續成為市場主流。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，歐日仍維持量化寬鬆，只要低利環境持續，固定收益資金就會往殖利率偏高的資產前進，全球高收益債具投資吸引力。 ---------------下一則---------------　亞高收今年來漲贏全球擁4大優勢是後QE時代首選2014年09月22日【高佳菁╱台北報導】今年以來至8月底，亞高收（亞洲高收益債券）漲幅8.03%，是歐、美、亞3大區域中表現最好，且根據JP Morgan預估新興亞洲利率到明年底將小幅增至5.66%，面對美即將啟動的升息循環，由於亞高收指數擁有高利差、高票息、短存續期間，加上低違約率優勢，可望成為後QE時期引領表現的債券族群。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，在利率風險走揚下，信用利差也出現擴張，過去較不受利率風險影響的高收益債，近期利差從前波低點擴張，由於2004年升息期間以高收益債表現最晚跌，也最抗跌，因收益一大部份來自於高票息的支撐保護。市場表現相對抗跌目前Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）升息政策維持明年中，歐洲寬鬆貨幣抑制美債殖利率反彈，資金溫和流入亞洲，東南亞公司債握有豐富資源及經濟成長題材，中國經濟則溫和好轉，亞高收債可望持續獲得青睞。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊進一步分析，短期市場對於升息預期的擔憂可能帶來利率風險影響，然而亞洲高收益債券利差仍具收斂空間，提供緩衝，年初以來表現亦領先其他區域，仍是主要看好標的。永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗亦指出，以美國為首的成熟市場利率至2015年底將出現走升壓力，反觀新興亞洲國家利率預料溫和持平。根據JP Morgan 9月預估，新興亞洲目前利率5.58%，至明年底小幅增至5.66%，此外，第3季在歐洲政治因素干擾下，亞洲市場展現相對抗跌性。適度納入投資組合德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，短線高收益債或許面臨修正，不過在長期低違約率、景氣持續擴張環境下，只要能慎選好標的，高收益債仍可適度納入投資組合。

小媽報你日理萬基投資趣A+B+C1

2014年09月21日

公開

10

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀概念+叮嚀+操作篇買基金後收手續費讓你付更多2014-09-16 記者羅兩莎�台北報導偏好手續費後收型的基金投資人注意了；銀行業者提醒，「後收型」在申購基金時雖不收手續費，但實質支出的費用卻是「前收型」的5倍甚至10倍，可能讓投資人少賺很多。為提升手續費收入，近來多家民營銀行狂打手續費「後收型」基金，讓投資人買基金時「免」手續費，但必持有2至4年，若提前贖回須依未滿年限，每年負擔1%費用。大型銀行主管直言，「後收型好賺，但爭議大」，若事前未明白告知，投資人若發現真相，勢必爆發糾紛；因此各大銀行不敢讓後收型基金輕易上架。所謂「手續費前收型」境外基金是在申購時，收取申購手續費；因競爭激烈，目前約介於0.75%至1%。而「手續費後收型」則是申購時不先收手續費，但待贖回時，基金公司才依投資人持有期間長短收取「遞延手續費」。業者透露，「後收型」持有至期滿，雖不用負擔任何手續費，但有基金公司每年從基金淨值中扣掉1%分銷費。銀行業者說，倘若提前贖回，代價更是前收型的數倍；例如原約定持有4年，投資人若持有2年即贖回，即必負擔未滿2年的2%遲延手續費，若加上持有2年期間每年從淨值中扣1%，合計收取費用高達4% 。值得注意的是，因基金成立時間及發行時的價格不同，手續費「前收型」與「後收型」的基金所呈現出來的淨值報價及基金配息也會不同。而且遞延手續費沒有議價空間，遠較前收型的手續費可打5折，約0.75%高出5倍以上。另銀行業者說，因債券型基金投資人動輒持有3、5年甚至10年；有些「後收型」約定持有期滿時，可轉換為「前收型」，但銀行未必會主動通知轉換，也讓投資人少賺很多。 ---------------下一則---------------　衡量風險多元資產基金為主2014-09-14 記者周小仙�台北報導王先生現年50歲，已婚，育有2子，月薪8萬元，是家中主要經濟來源。五年前他繼承了父親的財產，為了使資金做更好運用及節省稅負，王先生決定投資海外基金，並以股票型基金為主，投資金額約30萬美金，但王先生之前未在適當時機獲利了結，目前報酬皆呈現負數，現在該如何處置？因應十年後退休所需，其他資產該如何配置？根據個案描述，假設王先生風險屬性為穩健型投資人，他在五年前投資海外股票型基金，目前為負報酬，但以MSCI世界指數五年期的報酬率來看，高達近80％，推測王先生投資可能是波動性更高的單一產業型或單一國家型基金。施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，考量王先生的年齡以及距離退休僅剩十年，此時的投資規劃宜以風險衡量為優先，而非積極的獲利成長潛力。以內政部最新公布的國人男性平均餘命75.96歲計算，王先生退休後尚需準備約16年的退休金，根據國際經驗，通常退休前的所得替代率2�3，可維持退休前的生活水準，因此王先生的所得替代可以每月6萬元計算，再考量台灣的通貨膨脹率，以年利率5.5％計算王先生所需要準備的退休金現值，總計770萬元。莊志祥說，王先生在這筆退休金部分的投資，可以平衡式的多元資產投資標的為主，例如多元資產共同基金或投資型保單連結的多元資產投資帳戶，設定十年平均年目標報酬率為5％至6％；十年後退休時，則建議轉入策略相對保守的投資帳戶，用提解或撥回的現金作為退休金來源。摩根投信副總經理邱可君提醒，基金投資並非穩賺不賠，至少每三個月定期檢視一次。王先生該如何處理未獲利的基金？邱可君認為，若持有的全球股票基金，或成長前景最看好的亞股基金，就不急著出場。但若投資組合中是波動風險較大，且經濟雜音較多的單一國家基金，則建議轉換至多重資產基金，爭取多方收益來源，又可降低單一資產波動風險，況且，市面上不少多重資產基金具配息機制，讓收益定期落袋為安，改善王先生投資經驗不佳的預期心理。其他剩餘資金建議布局在債券基金。 ---------------下一則---------------　基金操作篇=現況解析+跨類型投信基金規模再站2兆2014-09-17 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 8月投信基金規模較7月小幅縮水0.03％，但已連續第二個月維持在2.12兆元以上，也是連續七個月站上2兆元關卡，顯示投資人對於未來景氣看法持續樂觀。但因美國提前升息預期不斷發酵，股債基金買氣不旺，反觀平衡型及組合型基金青睞度大幅提升，其中平衡型基金更在睽違四年後，再度見到規模突模500億元的榮景。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，全球景氣穩健復甦，市場風險胃納量跟著提升，資金漸有轉向股票基金的態勢，8月股票基金規模突破5,500億元。下半年來國際多空交錯，漲多市場順勢回檔，資金布局股票腳步趨緩，重回股債兼具的平衡型基金懷抱，不但基金規模連四個月增胖，更一舉突破500億元大關，為2010年7月以來首見，同樣布局多元資產的組合型基金規模單月也有7％的增幅。郭世宗指出，美國升息預期反覆多變，觀望氣氛轉趨濃厚，全球股市面臨獲利了結賣壓而陷入震盪，投資人尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，平衡型基金便成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。群益投信表示，以台股基金來說，今年在台股表現不俗下，多有不錯表現，但在指數走高震盪後，股票基金的高持股特性易受到指數波動影響，而平衡基金持股比重多在55∼65％間，在大盤波動下若布局靈活，可望受到較小的牽動，不失為長線較穩健的投資標的。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，展望第4季，資金持續透過全球新興市場的部位慢慢布局成長機會，不過現階段景氣復甦、通膨獲得控制，資金仍普遍寬鬆，應可透過股市投資爭取更多的總回報。他建議，配置經濟有落底跡象、具有改革空間和人口紅利題材的大陸、巴西和東協市場，同時適度配置收益型產品，不論是亞洲高股息或是有月配息的債券部位，或是透過平衡組合型來強化投組的下檔波動抵禦力，都是不錯的方式。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　全球股市熱海外基金績效長紅2014-09-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導觀察今年以來全球主要股市表現漲多跌少，僅日股與俄股負報酬，其他股市均上漲，且漲幅兩成以上共6個股市，依序為印度27.81％、菲律賓22.46％、泰國21.82％、深圳綜合21.51％、費城半導體指數20.84％、印尼20.33％，股市投資熱絡，連帶海外股票基金績效開長紅，8檔強基金淨值創新高，並且由印度與中國大陸包辦，逾萬受益人賺錢。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度股市今年頻創新高，加上外資持續看好今年已淨流入137億美元，吸金力道居亞股之冠，且今年又甫大選完，市場預期新人新政，有利於投資信心及企業獲利表現。他指出，印度在經濟數據基本面佳又是市場吸金王，加上新人新政局勢以及第四季是印度股市旺季的趨勢下，後市持續看好。林光佑強調，按照印度傳統，每年9∼11月是消費旺季，10∼12月是結婚旺季，統計2000∼2013年，每年9∼12月印度股市的表現，正報酬機率達77％，若以平均表現來看報酬率達9.84％，顯示出印度股市在消費旺季期間表現出色，印度股市表現仍可期。日盛大中華基金經理人高仰遠表示，大陸主要經濟指標成長持續平緩，政策面持續偏多推動，穩增長措施續進行，8月出口上揚進口續滑，貿易順差史上新高498億美元，8月通膨數據顯示總需求下行壓力增加，通膨不是制約貨幣政策放鬆的因素，未來政策放鬆壓力加大，在亞洲國家經面有望續轉佳環境下，加上資金續入有助亞股多頭行情。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，印度新政府上任加速改革、刺激經濟，印度財政部於7月初公佈2015年度財政預算案，在財政整頓、促進投資與吸引資本流入部分均有所著墨，帶動第2季經濟成長率達到5.7％的兩年來最高成長水準，除選舉改革題材，還輔以龐大的人口結構蘊藏消費商機，看好印度市場醫療、消費、軟體服務等產業。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　全球股市下檔風險低2014-09-17 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導即使股市漲一大波，還是看好股市。聯博多元資產團隊投資長丹尼爾•洛伊（Daniel Loewy）表示，未來股市大跌的機率不大，因為根據資料顯示，只有當實質聯邦基金利率在3％以上，未來股市才會受到較大衝擊，因此，未來股市仍值得期待的，目前最看好美元資產和新興市場股票。美國聯準會利率會議將於美東時間9月16至17日舉行，全球投資人都在關心利率上升可能對全球股債市場的影響，尤其在全球股市都大漲一波之後，未來股市是否將面臨大幅修正？洛伊的回答是「目前股市下檔風險並不高」。洛伊表示，對照低債券殖利率的環境，現今股票風險溢價相對具投資吸引力。根據統計資料顯示，目前美國10年期公債殖利率不到3％，低於標準普爾500指數逾5％的盈餘收益率。另根據彭博資訊及聯博研究資料顯示，即使全球成熟股市自1970年以來至今，股市評價已高於平均，但因企業體質、現金流量以及資產負債表等相對穩健，而且至今還沒有看到很多的IPO、購併案等表示股市還沒有過熱，就中長期來看，目前股市仍具投資價值。他目前尤其看好美股、美元資產以及新興市場股等，此外，他也認為，黃金相對具有吸引力，因為現在金價價位已和開採成本差不多。在固定收益市場方面，洛伊說，面對各國殖利率高低不一，新興市場債具有吸引力，但政策走向不同，報酬率也大相逕庭，建議可善用分歧的利率走勢，多方布局且務必平衡配置，才是上策。丹尼爾•洛伊認為，股債大跌的機率不大，但由於各區表現差異大、政策方向也不盡相同，投資環境更是瞬息萬變，傳統股債策是不足以因應的，投資人需要一個新的方法，一方面掌握全球投資機會，一方面又可降低波動風險，兼顧成長和收益的機會。至於該如何分散投資報酬來源？洛伊解釋，由於採取動態資產配置（DAA）策略是波動性加權配置到不同的資產、策略，透過風險管理來改善經風險調整後報酬取捨情形，比較適合因應市場快速變化的步調，優於以追求較高報酬來擬定資產配置策略的傳統做法。 ---------------下一則---------------　 Q4看好美亞股、全球高息股2014-09-18 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導全球經濟在經過寬鬆貨幣政策6年急救之後，終於走出加護病房，而美國寬鬆貨幣政策在10月將完全退場，QE（量化寬鬆）的退出也代表全球經濟開始步入正軌！富達證券表示，寬鬆貨幣時代逐漸告終後，股票投資吃香，由於接下來要面對升息環境，雖對長天期債的報酬會造成壓力，但在Q4投資策略還是要成長與收益並重！在第4季投資布局，富達證券表示，全球經濟將持續溫和成長，美國企業獲利頻創新高！企業配發股利意願加強，而亞洲受惠歐美復甦，出口事業好轉，因此，對美股以及亞股後市發展相對有利。另外，高齡化使理財行為保守，對收益需求升高，投資人將繼續追求收益。因為在2012年時，60歲的人口佔總人口只有11％；但到了2030年已提高到16％，2050年再提升至22％。在股票投資上，富達在Q4看好美股、亞股以及歐洲高息股等。富達表示，看好美股後市原因，不只是資金充裕，甚至有基本面的支撐，其中三股力量讓美國企業獲利屢屢創下歷史新高。這三股力量分別是：1.減稅─金融海嘯後，歐巴馬政府即開始降低企業稅率，減稅效益如今已逐漸發酵！2.凍薪─勞動參與率沒有回升，企業不用加薪來留住人才。3.低利─低利環境降低企業融資成本！這三個是企業主要成本都往下滑，企業的利潤當然就攀高了！因此，持續看好美股後市。而依照過去歷史經驗，美國股市即使在激烈升息期間仍有豐厚報酬，70年代末的通膨年代，聯儲局將聯邦基金利率由6.5％拉高到20％，股市還是照漲不誤！另亞洲股市資金輪動，從已開發亞洲流向新興亞洲股市，下半年起，龐大資金進入新興亞洲股市，預估10月下旬將啟動的滬港通效應，可望為中港股市帶來另一波漲幅，中國金融開放改革政策更是支撐後續股市的重要動力。當美國明年上半年升息時，是否會重演去年亞洲資金大逃亡，造成亞股和亞債重挫？富達表示，去年已為了美國升息議題，亞股和亞債經歷過一次大震盪，經歷過之後，升息的腳步並沒有因那一次言論有過任何的停歇，但資金最後還是又流回亞股和亞債。經歷過二次歐債危機修正，一次是歐豬五國、一次又希臘債務問題等，雖然當時的股市都曾因此而下挫，但是每一波段跌幅一次比一次少，雖不敢說，明年升息時，亞洲股債一定沒有事，雖會受影響，但是最後價格還是會回彈。就短期而言，未來3個月，亞股和美股還是看好，未來半年，因升息議題會使股市波動，預期未來一年股市還會攀高。至於看好全球高股息股，富達表示，由於全球高品質成長股票可提供更佳報酬，全球高股息企業通常是大型跨國企業，高股息公司的債信評等比高收益債券更高，而且以高股息指數與一般股票指數表現為例，自2000年起，全球高股息股的表現都比一般股票指數走勢為佳。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/250/A39A00_P_01_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/250/A39A00_P_01_03.JPG ---------------下一則---------------　看好科技股、期待新興股市2014-09-18 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導根據美銀美林證券9月全球經理人調查報告顯示，經理人全球景氣看好度微幅下滑，54％認為全球經濟將在未來1年裡增強，低於上月56％，產業部分則連16月最看好科技股；區域方面，歐股加碼從上月的13％回升至18％。另外，新興市場雖略下滑，但轉機性具正面期待，可望推升新興股市。調查結果顯示，美經濟數據好轉，經理人有48％認為聯準會（Fed）將在明年第2季升息，75％認為全球短期利率將在未來12個月內上揚。但因歐、日央行仍積極供應市場流動性，表示加碼股票的經理人由上月44％升至47％。其中，對類股展望方面，科技股看好度從32％升高至38％，已連續16個月居最看好產業。富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格分析，科技股目前預估本益比約16.6倍，低於長期平均的19.9倍，且股利配發率僅27％，未來仍具加碼空間，預估2014年及2015年股利成長率將分達22％和19％，優於史坦普500指數的17％和13％。調查指出，經理人在區域上看好歐元貶值對歐股有利，淨加碼在連兩個月下降後顯現回升；至於對新興市場的看好度略見下滑，從上月17％降至14％。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾指出，歐洲央行利多政策頻頻出籠，宣示效果帶動近期歐元匯價大幅貶值，預期歐元匯價長期將相對弱勢，進一步提升企業競爭力與獲利成長潛力，加上全球景氣維持復甦趨勢，可望帶動歐洲大型跨國企業的獲利表現。施羅德投信多元資產協理莊志祥認為，目前新興市場開始受到已開發國家經濟復甦的拉抬，出口貿易步入加速成長的階段，周期性的經濟復甦將支撐新興企業盈餘表現，為新興市場股市奠定長期、穩定的上漲前景，更為眼前投資評價位居歷史低點的新興市場股市，創造投資吸引力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　明年H1升息機率高多元投資為佳2014-09-19 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導美國聯準會主席葉倫重申，QE完全退場後，仍會維持低利一段時間，利率政策持續寬鬆，激勵道瓊工業指數再攀高峰，但法人表示，升息前夕，市場波動容易加劇，建議投資人宜以多元資產布局方式因應。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，儘管美國聯準會重申將持續低利環境一段時間，但仍將視就業市場及通膨增溫情形來決定升息時點，並調高明年目標利率預估值達1.375％，高於6月預估的1.125％，看來利率上升速度有加快趨勢，JPMorgan證券預估升息時點最快落在明年3月，市場共識則依然維持在明年第2季。郭世宗表示，觀察過去三次美國升息前半年的全球市場表現，成熟市場與新興市場輪動迅速，1997年及1999年升息前半年，新興市場優於成熟市場，分別由新興歐股上漲20％及新興亞股上漲54％領銜演出，但2004年升息前夕，成熟市場卻異軍突起，由歐股上漲5.5％最搶眼。他指出，由此可見，美國升息前夕，金融市場波動加劇，各大股市輪動表現，最好的因應方式就是多元資產布局。保德信投信投資長黃時彥表示，聯準會重申利率將持續維持低檔一段時間，而美國經濟復甦步伐也相對穩健，目前公債殖利率尚處於極低水準，且年底前上揚空間有限，股市等風險性資產表現機會仍大，但地緣政治變化無法忽視，歐巴馬已宣布向激進組織「伊斯蘭國」宣戰。他指出，因此現階段仍建議持續檢視投資組合，聚焦高於市場平均水準的股利率、資產體質強健、股息具成長潛力的公司，並分批布局來降低波動度。　黃時彥建議，投資人可採取股優於債及多資產配置模式進行布局，以因應金融市場變化及掌握投資趨勢，尤其最看好新興市場的股與債兩大資產。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，整體來說美聯準會結果與市場預期差距並不大，儘管升息趨勢已無法避免，市場普遍預期升息時程將落在明年第2季，但認為利率仍是走緩升的格局，這與全球債券龍頭PIMCO的觀點不謀而合，PIMCO也預估升息時間將落在明年第2季。蔡明潔指出，全球貨幣政策雖不同調，整體來說資金仍是寬鬆的狀態，在這樣不溫不熱的經濟環境，搭配剛剛好的政策利率，投資更重多元配置，廣納收益來源，建議短期可因應市場波動調降部位，但保持多元彈性的布局策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　平衡型基金、新興債最受青睞2014-09-15 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導隨地緣政治風險遽升，投資氣氛遭受衝擊，國際市場陷入震盪，7月境外基金規模較6月小幅下滑0.09％至3.31兆元，終止連七個月增長，但已是連續第六個月持穩在3兆元之上，其中投資人明顯把資金轉進一般債券型以及股債兼具的平衡型基金。鑑於市場動向反覆，投資氣氛趨向觀望，股票型基金規模較前一月縮減0.77％，資金明顯轉進固定收益型基金，以一般債及新興債基金最受青睞，分別較6月增長11.7％及4.4％。一般債基金多屬於投資等級債基金，因而在震盪中獲得資金追捧，然而，同時投資人對於新興債等風險性債券也情有獨鍾，不但連續五個月增胖，今年來也有27.9％的增長。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興國家近年來國家負債比、經常帳和債信評等大為改善，加上多數新興國家債信評等預期上調為投資等級，殖利率較一般債券來得高，深具投資價值，因此市場對新興市場債券仍維持一定需求，資金動能可望持續穩定。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，研判新興市場個別國家問題衍生為系統性風險的可能性低，而美國Fed按時程退出QE，維持低利率政策，鴿派立場鮮明，預期美債殖利率將在低檔震盪，短期跳升風險低，市場資金仍處於寬鬆，雖然風險性資產波動加大，但新興債市維持今年第2季以來的資金淨流入趨勢，新興債市於投資級與高收益部分均有市場資金配置需求，亞洲國家財政體質健全，新興亞洲在信用水準及風險程度上較佳，亞洲新興債市表現有望持穩。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-15/clipping/A39A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　其他訊息=經濟政策篇陸經濟軟趴趴澳元遭殃今年升幅縮至1%內美元將攻破最後堡壘2014年09月16日【于倩若╱綜合外電報導】貿易夥伴中國上周公布一系列經濟數據不如預期，尤其8月工業生產增幅創6年新低，拖累昨亞股開低走弱，更帶動澳元兌美元半年來首度貶破0.9，一度來到1澳元兌0.8984美元，今年來兌美元升幅縮減至1%內，即將由升轉貶，彭博形容「無敵強勢美元即將攻破最後1個堡壘」。與中國景氣息息相關的原油和銅價一併走跌，倫敦原油期貨自2年3個月低點續跌，昨盤中下挫近1%，來到每桶96.21美元，紐約原油期貨也跌1.8%至每桶90.63美元，再度瀕臨90美元大關。倫敦金屬交易所3個月期銅繼上周下殺2%後，昨盤中續跌0.6%至每公噸6802.75美元。觸發銀行停損賣單中國是澳洲最大貿易夥伴，澳元兌美元昨盤中應聲貶值0.6%至0.8984，為今年3月來首度貶破0.9，連6日走貶，本月貶幅擴至3.75%，1位常駐亞洲的交易員表示，貶破0.9觸發銀行停損賣單。全球主要貨幣包括歐元、英鎊、日圓、紐元等，今年來兌美元陸續由升轉貶，澳元兌美元7月初攀抵今年新高0.9505，如今兌美元今年來升幅由當時的6.5%縮至不到1%，即將跟隨其他主要貨幣倒下，被彭博形容為「無敵強勢美元即將攻破最後1個堡壘」。 Fed升息路助漲美元滙豐控股駐倫敦外匯策略全球主管布魯（David Bloom）說：「這是強勢美元時代，所有攔路者都會被碾碎，那些較大骨牌如英鎊、歐元、日圓已倒下，現在輪到澳元等較小的骨牌。」澳洲基準利率為2.5%，在已開發國家中僅次於紐西蘭的3.5%，憑著高利率，今年來10國集團（G10）貨幣中，僅澳元兌美元走升，近幾周歐元和英鎊兌美元相繼出現2013年初來，最大連續2個月貶勢，澳元一度抵擋住美元升勢。但在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）朝升息邁進之際，中國經濟成長趨緩和澳洲內需疲軟跡象，提高澳洲維持利率在歷史低點的可能性，導致今年來澳元兌美元升幅急遽縮減。澳元走勢恐續弱勢摩根士丹利本月放棄6月做出的澳元年底將升至與美元平價的預測，現估計澳元年底目標價為0.95。澳洲國家銀行全球外匯策略部主管厄崔爾（Ray Attrill）指出，澳元將直接受到美元走強衝擊，淪為G10貨幣的代罪羔羊，年底將貶至0.88，明年6月再貶至0.85。美國銀行駐東京外匯策略師山田修輔認為，澳元可能成為2015年表現最弱的貨幣。 ---------------下一則---------------　美高收債＋人民幣台灣最瘋G2資產2014-09-18 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導高收益債與人民幣，堪稱是今年台灣人最愛的兩大類資產！根據投信投顧公會統計，即使目前人民幣計價的基金僅限於貨幣型基金、點心債與中國高收益債，但基金規模已從去年底的35.25億人民幣擴張到7月的62.89億人民幣，成長率達78％；搭配國人向來偏愛的高收益債券基金，台灣投資人的資產配置越來越有G2雙強的味道。根據投信投顧公會統計，今年來整體境內基金規模增長為8.16％，但境內高收益債券基金的規模卻從去年底的1,769億元增加到今年7月的2,158億元，增長率達22％；在境外部分，整體境外基金的規模成長達21.84％，已經明顯超過境內基金，但境外高收益債券基金的規模，更從去年底的9,455億元爆增到今年7月的1.22兆，成長率更高達29.36％同樣打敗整體平均，可見高收益債無庸置疑已成為台灣投資人最愛的資產類別。瀚亞投資指出，國人的人民幣存款近3個月雖然面臨停滯，但以目前境內人民幣計價的基金僅有62.89億人民幣的規模觀察，對照高達3,000億元人民幣的存款，可見未來境內外人民幣計價的基金還有相當可觀的成長空間。瀚亞投資表示，中美G2在金融資產上各有千秋，美國高收益債占全球高收益債市場規模的80％，不但俱備最佳的流動性，平均5.4％的指數殖利率，也讓美國高收益債券成為最不需擔心Fed升息的資產類別之一。在中國人民幣部分，亞洲與歐洲各國都相繼爭取成為離岸人民幣中心，儘管目前無法自由兌換，但人民幣兌美元的波動率只有1.75％，再加上長期看漲的趨勢，國人對人民幣資產的追求也成為趨勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇台股基金 8月價量齊揚2014-09-16 記者王奐敏�台北報導國內境內基金規模連兩個月站上2兆元大關，8月大盤反彈及投資人申購持續吸金，台股股票型基金規模月增幅達3.35%，超越跨國投資股票型的1.91%，其中12檔台股基金今年來表現優於大盤，淨申購金額逾億元。台股8月雖一度面臨9,000點保衛戰，不過隨市場利空淡化，美、中等與台灣經濟連動性高的經濟體經濟數據回溫，加上美股再創高，帶動內外資法人同步回流台股，行情從8月8日起再度走高，加權股價指數8月績效優於整體新興亞股。台股股票型基金也跟著價量齊揚，單月增加近80億元，規模來到2,437.35億元，整體淨申購金額約25億元，顯示行情回升，吸引投資人加碼。其中復華數位經濟、群益店頭等12檔中長期績效表現穩健的台股基金明顯受投資人青睞。復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，9月以來台股因餿水油事件、蘋果新品問世利多出盡，出現獲利了結賣壓，使本土資金相對保守，自營商9月以來賣超逾百億元最多，不過外資仍站在買方。待技術面修正及籌碼面沉澱後，將有利台股重拾向上動能。由於iPhone6預購創史上最佳，預期電子股仍是第4季布局重心，建議可逢低加碼或定時定額台股基金參與後市利多。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，預期大盤9月仍呈現震盪且選股風險增高，中大型績優股將在業績公布後接棒漲勢，看好明年有成長、評價合理的績優龍頭股。宏利台灣高股息基金經理人陳伯禎指出，台股整體政策面寬鬆基調並無改變，加上美股、陸股維持正面看法，帶動台股維持穩健樂觀。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227778.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　台股來回震盪... 法人：逢低就可加碼2014-09-18 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導台股近期來回震盪，法人認為，多方需要更強大的利多扭轉區間震盪格局，不過下檔風險不大，但若挑戰9,500點以上，仍需更多買盤加入戰局，整體來看，只要逢低就可加碼。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，ING投信預期第3季指數位置為9,300∼9,500點（含除權息），觀察指數位置以季線9,400點附近為中心震盪，短線若能止穩於半年線，將形成強而有力的支撐，預期隨著選舉日的逼近，以及台股第4季勝率高於五成的歷史值下，台股應該不會出現太大幅度的修正，9,000點將是多方的灘頭堡。謝文雄認為，營運時序開始進入旺季，業績股將當道，短線題材面偏少，資金將流入尋找長線趨勢股，需一段時間才能夠聚焦主流類股，仍以電子股最為看好。施羅德投信投資長陳朝燈指出，基本面帶動台股上揚，今年全年企業獲利成長率上看15.5％，預計稅後可賺進1兆7,367億元，後續資金面對台股相對有利。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台灣出口逐月成長、政策持續作多，在內部多項利多支持下，經濟基本面向好，可望帶動歐美寬鬆資金持續匯入，台股有機會盤堅向上，延續多頭走勢。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，除了蘋概股，許多分布在物聯網、工業設備、基礎建設設備等利基型個股，後市表現不看淡，建議利用近期回檔機會布局台股科技基金，掌握第4季旺季行情。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，今年新興市場投資最看好東北亞以出口為導向的國家，其中，台灣將可受惠於全球經濟復甦，且持續買超台灣的科技產業。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，基本面仍強勁，企業獲利持續成長，指數修正後應有撐，整理後走勢仍可偏多看待。至於蘋果供應鏈反而可把握機會逢低布局。 ---------------下一則---------------　台股區間整理低接科技基金正逢時2014-09-18 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導美國FOMC利率會議將召開，市場對升息仍有疑慮，國際股市多觀望，不利短線台股表現，先前領漲的蘋概股在iPhone6新機亮相後，族群走勢回穩，權值股走勢持續偏弱下，法人預料，後勢先走狹幅區間整理，指數表現空間不大，但卻是低接科技基金參與年底旺季行情的好時機。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，外資8月中旬來續買台股推升指數，蘋果新機亮相後，化解市場對蘋果供應鏈8月營收的疑慮，且歷年銷售最佳的iPhone4、iPhone5累積龐大的換機需求，預料iPhone6未來銷售成績可期。宏利台灣動力基金經理人周奇賢指出，電子股產業基期已高，雖然蘋果iPhone6將問世，但市場預期偏高下，股價反應樂觀預期，除非大幅度超乎預期，相關個股恐面臨獲利了結賣壓。台股半導體因第2季法說會釋出的營運產望偏保守，尤其台積電對明年高階製程市占率的保守看法，恐壓抑整體產業的評價空間。群益馬拉松基金經理人陳建宗分析，儘管短線台股受電子股波及，但整體來看蘋果概念股的拉回，可望隨著後續蘋果新機出貨帶動營收走揚而走穩；過去幾年三星壯大蘋果式微的趨勢，可望隨蘋果推大尺寸機而逆轉，長線蘋果訂單台廠仍受惠。年底選舉在即，政府心態偏多，台股盤整後趨勢仍向上。日盛小而美基金經理人趙憲成強調，台股短線出現拉回量縮修正，盤面個股表現為主，近期在短線高檔震盪，盤面主軸仍鎖定Apple；其他穿戴式裝置、中低階智慧型手機及雲端也是可留意類股。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+中概>大中華篇大中華基金 6檔淨值新高2014-09-15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】大陸股市在滬港通利多助漲下，7月以來漲勢凌厲，累計上證指數自年初低點至今已反彈超過16%，帶動境內大中華基金績效表現，41檔基金中有六檔基金淨值創新高。法人表示，滬港通啟動在即，熱錢持續湧入陸股，滬港通上路後，外資流向將是陸股後市表現關鍵。滬港通10月啟動，熱錢持續湧入陸股及港股，近一個月上證指數不斷創高，香港恆生指數一度站上25,000點大關，投信法人指出，除滬港通的題材利多外，伴隨大陸金九銀十消費旺季到來，以及雙11光棍節等，陸股盤面還具有消費、網購題材利多。近期陸股強漲也反映在基金績效，依投信投顧分類的大中華基金績效，9月以來漲2.5%，六檔基金淨值創歷史新高。永豐中國經濟建設、瀚亞中國今年來漲幅分別達16.2%、7.6%，表現亮眼。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇大陸債股相當今年漲幅近一成2014-09-15 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來大陸股債表現全部正報酬，且不論債市與股市，都有近1成漲幅，其中大陸企業債今年來漲幅8.77％，與上證指數漲幅9.25％僅差0.48％，法人表示，在官方全面深化改革資本市場政策下，陸債可望趨於健全，中長期更具投資價值。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸政府貨幣政策傾向寬鬆態度，近期銀行信貸加溫，且地方政府陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場情緒偏於正面樂觀，加上滬港通政策效應逐步顯現，概念股持續有所表現，資金預期持續借道香港流入大陸，陸股第3季看旺。群益投信債券部副總張俊逸分析，大陸許多企業債券擁有穩健收益率，如當地信評AAA級3年期企業債收益率達5％，加上人民幣具備長線升值潛力，布局陸債同時享有收益及貨幣成長機會，更具優勢。他指出，人民幣在市場使用將更加頻繁以及未來長期趨勢維持向上的態勢下，深具投資契機，投資人可多留意。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，大陸經濟形勢表現不悲觀，資料短期雖有波動，但年內預期的增長目標可以實現，表達堅持政策定力，區間和定向調控仍是未來政策調控的主基調，政策全面放鬆仍不可期。人民幣中間價連續兩天跳升後，接近6月以來中間價波動區間下緣的6.14人民幣，進一步提升市場對升值預期，也提高陸債表現期待空間，建議留意房產及工業債。富蘭克林證券投顧強調，大陸8月出口連續五個月正成長且優於預期，但進口卻意外較去年同期下滑，貨幣供給數據也不如預期；官方持續強調施政重點將聚焦改革而非短期刺激措施，但受官方反貪腐動作以及房地產市場疲弱拖累，下半年仍須透過政府推動微刺激政策以支撐經濟動能。但富蘭克林證券認為，隨下半年增速趨穩，搭配戶籍制度改革、國企改革及財政改革等措施繼續推動，將激勵陸股上漲。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-15/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　政策助攻陸股多頭再起2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導受到政策利多的帶動，中國大陸股市多頭再起，上證綜合指數今年以來已有10.21％的漲幅。陸股在政策刺激拉動下，未來再上漲空間值得期待。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，市場預期CPI及PPI將雙雙回落，另外8月市場利率明顯回落，顯示資金需求不旺盛，市場預估新增人民幣貸款7,000億人民幣，雖然短期總經數據小幅修正，但在滬港通及改革政策的期待下，預期指數將偏多。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，最看好東北亞以出口為導向的國家，如大陸，大陸微刺激的調控已出現成效，配合歐美經濟復甦帶動未來出口，中國大陸經濟將止穩向上。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，滬港通近期炒熱陸股的投資氣氛，房市鬆綁、新銀行證照發出均有利於銀行類股，受惠於滬港通的高息股票如證券商等，也是市場留意題材。富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智表示，持續看好本益比較低，且業績穩定的價值藍籌股，如銀行、汽車、水泥和非核心消費等。另外，成長股則建議精挑環保、醫療、新能源和軍工。摩根中國基金經理人沈松指出，國企改革已見突破性進展並提供大陸極佳投資機會，看好估值極度便宜、具改革題材的國企股，將接續新經濟概念股，成為本波投資的新亮點。宏利亞太中小企業基金經理人游清翔指出，下半年陸股期待改革成效逐步展現以及滬港通題材的帶動，指數可望穩中透堅。保德信大中華基金經理人陳舜津表示，隨著陸港股市將逐步回升，台股受惠大陸經濟回穩及利多加持，建議投資人可開始著手逢低布局大中華型基金。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　陸股飆六檔基金淨值創高2014-09-16 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導陸股在滬港通利多助漲下，7月以來漲勢衝鋒，上証綜合指數至9月9日陸續創高，自今年最低點以來漲幅超過16.8％，而境內大中華基金績效跟著衝鋒，41檔基金中有6檔淨值創新高，表現亮眼。根據CMoney統計至9月5日，依投信投顧分類的大中華基金績效，9月以來平均漲幅2.54％，其中有六檔基金淨值創下新高。永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，從經濟數據來看，8月份官方非製造業PMI指數止跌回溫，匯豐版數據創17個月新高，官民版製造業PMI指數雖同步滑落，但仍在50以上擴張水平，顯示大陸總體經濟仍保持成長態勢。因滬港通啟動在即，熱錢持續湧入股市，A股ETF已連續15周淨流入，加上人行減少常態性干預匯市，推升人民幣匯價。盧正穎認為，中國大陸政府調結構、微刺激政策不變，短線上滬港通題材可望持續推升陸股及市場投資信心，後續需留意10月後熱錢動向，並且觀察經濟數據回升力道、IPO重啟後對市場信心和資金面的排擠影響。他指出，短期陸股存在許多市場變數，但上証A股、滬深300指數本益比仍在11倍以下，近年漲勢相對落後歐美股市，長線具投資價值。瀚亞中國基金經理人林元平表示，滬港通在短線題材上的確替陸股創造上揚力道，但展望第4季，股市續揚的關鍵反而是企業獲利，企業盈餘動能在明年會持續上調，這有助於股市持續上攻。日盛大中華基金經理人高仰遠表示，陸股及香港股市受惠經濟持續回溫，以及滬港通將上路，使得兩市下半年成績亮眼，但大陸內需動能尚不穩固，後續財政刺激方案及貨幣政策寬鬆仍是穩定經濟成長關鍵，以致出現市場預期降息聲音。但他指出，從資金面來看，近期資金明顯轉向大中華股市，加上去年漲多地區集中在成熟市場，相較之下新興亞洲相對便宜，加上資金支撐下，仍可樂觀看待亞洲股市。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣計價基金規模創歷史新高2014-09-16 記者周小仙�台北報導人民幣重返升值軌道，人民幣計價級別基金，今年獨領風騷，基金規模不但連續六個月走升，一舉突破67億元，來到歷史新高，隨市場對聯準會升息預期加溫，9月美銀美林全球經理人調查顯示，目前加碼股票的經理人，由前月的淨44％升至淨47％。據投信投顧公會統計，8月投信基金規模較上月小幅縮水0.03％，連續七個月站穩2兆元關卡，其中，台股基金規模單月逆勢增長3.3％，來到2437億元。另外，人民幣計價級別今年大幅躍增，復華投信則表示，隨人民幣重返升值軌道，刺激離岸人民幣債券投資需求成長，投資價值更勝美元債，也是讓國內人民幣計價級別基金大增的主因之一。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，根據央行公布8月底台灣人民幣存款餘額，已逼近人民幣3000億元，達2952.44億元，因此，主管機關近日再度放寬人民幣投資限制，過去人民幣投資管道相當有限，僅有銀行存款及點心債基金可投資，現在人民幣級別的基金已開放能投資中國以外的地區，讓市場上出現第一檔人民幣計價的全球平衡型基金。根據彭博資訊統計，目前人民幣債券殖利率比美元債利率高，以3年期投資等級債券為例，人民幣債券利率約為3.5％，而美元債券利率僅為0.8％。兩者利率差達2.7個百分點。目前市場多認為，至年底前人民幣會持續走升，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君分析，在此環境下，人民幣債券利率除了匯率及債券殖利率優勢之外，由於美國聯準會可能升息，不利於美元債券價格表現，反觀中國為了刺激經濟，需採取寬鬆貨幣政策，對人民幣債券而又是一項利多。以人民銀行在2011年12月調降存準率為例，人民銀行調降存準率約1.5％，離岸人民幣債券指數因此上揚1.5％。 ---------------下一則---------------　人民幣基金規模創 67億元新高2014-09-17 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導隨政策腳步的開放，各大投信業者積極搶攻多元幣別市場，繼去年澳幣及南非幣計價類別大張旗鼓，今年則由人民幣計價類別獨領風騷，基金規模不但連續六個月走升，一舉突破67億元來到新高，下半年來增幅11.8％，僅次於美元計價類別。為滿足投資人多元的幣別需求，目前單檔基金的計價幣別已不限於一種，通常都會有2、3種以上其他幣別的投資選擇，目前多檔基金提供新台幣、美元及人民幣三種計價幣別。隨國人投資理財觀念逐漸開放，除新台幣及美元，人民幣匯率在長線持續看升及兩岸貿易往來密切的帶動下，國人兌換人民幣熱度有增無減，根據中央銀行公布8月底台灣人民幣存款餘額已逼近3,000億人民幣，達2,952.44億人民幣。目前人民幣投資管道有限，僅銀行存款及點心債基金，摩根多元入息成長基金為首檔被核准的人民幣計價的全球平衡型基金，提供人民幣持有者除了大陸區域以外的投資機會，柏瑞高收益債券基金也首度獲准發行人民幣計價幣別。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，人民幣走勢應不會再像今年上半年走貶，而是呈現緩步走升態勢，再者，大陸政府進行結構性調整，不會為出口壓低匯價，人民幣中長期可望處於升值趨勢。另外，人民幣的國際地位持續提升，逐漸納入各國央行外匯存底資產，根據SWIFT資料，人民幣在全球支付貨幣排名持續攀升，目前暫居第7位，匯豐銀行預估，2015年可望成為全球前三大貿易貨幣，將使人民幣資產持續看俏。復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣說，隨G20 財長會議將於9月20日召開，預期人民幣將持續升值，以降低政治壓力。由於市場仍對大陸官方將推出更多政策利多有所期待，因此年底前人民幣仍有升值空間可期。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣躋身十大支付貨幣2014-09-17 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導近年來人民幣在國際市場影響力不斷提高，根據SWIFT（環球銀行電訊協會）8月26日公布的資料顯示，今年7月全球最常用支付貨幣排名，人民幣排在第7大，較去年進步6名，同時也首次擠進前十大，法人表示，人民幣在市場使用將更加頻繁以及未來長期趨勢維持向上的態勢下，深具投資契機，投資人可多留意。群益投信表示，人民幣在全球最常用支付貨幣排名中，持續超越港幣及新幣，緊追在加元、澳幣後。2012年初，人民幣占全球支付總額0.25％、排名20，2013年初占0.63％、排名第13大，最新統計占全球支付總額比例提升至1.57％，發展速度驚人。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，新興國家貨幣很容易出現大幅度震盪，但人民幣相對抗跌保值。例如2011年8月5日標準普爾將美國主權信評從AAA調降至AA+，人民幣不貶反升，後3個月升值1.41％；2013年5月美國Fed主席柏南克暗示QE即將開始退場，人民幣匯率依然表現平穩。林宗慧強調，大陸持續金融改革開放力度，近年加速核准QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構投資者），有效引入更多國際資金參與中國境內市場。台新人民幣貨幣市場基金經理人楊珮汝分析，8月人民幣即期匯率上漲0.66％，今年來貶值縮小至1.55％，受惠滬港通利多刺激，外資流入大陸帶動人民幣升值走勢。人民幣近3個月漲幅高達1.65％，預期在經濟數據尚未回穩下，短線將處於區間震盪整理格局，預期年底人民幣匯率仍有升值空間。富蘭克林證券投顧認為，大陸8月出口連續5個月正成長且優於預期，但進口卻意外較去年同期下滑，但受官方反貪腐動作以及房地產市場疲弱拖累，以及去年下半年基期較高因素的負面影響，下半年仍須透過政府推動更為頻繁的微刺激政策以支撐經濟動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/250/A39A00_P_02_02.JPG ---------------下一則---------------　霸菱：陸股正處價值重估階段2014-09-17 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導儘管市場看好10月即將上路的滬港通，仍擔心大陸經濟成長放緩以及房地產出現崩盤，霸菱香港中國基金經理人Laura Luo表示，陸股正處於價值重估的階段，並進行史無前例的結構性改革，短期一些改革或許會對股市產生一些衝擊，但長期而言，陸股將會受惠。今年3月以來，大陸政府已公布多項「促進增長」政策，Laura Luo表示，他相信接下來，大陸將會推出更多改革，支撐股市表現。他認為，隨著美國經濟持續復甦及外需保持強勁，大陸下半年的出口有望保持強勁，同時，大陸的通膨仍屬良性，這有利於改革的實施，使政府有進一步實施寬鬆政策刺激的空間。 Laura Luo說，雖然大陸房地產業降溫，但也為經濟成長和金融系統帶來壓力，但他並不認為大陸會像西方國家一樣，房地產下滑後會引發金融危機的情況。原因是，中國大多數銀行貸款仍是以企業貸款為主。依據Credit Suisse資料顯示，大陸企業貸款占銀行總貸款比重為52％，因此，大陸金融機構直接面臨的房地產的貸款仍在可控制範圍之內；此外，大陸還有政策調動空間來應付房地產市場的下滑趨勢。另外，Laura Luo也認為，滬港通促使大陸邁向資本市場改革里程碑，過去台灣、韓國、東協國家以及印度的資本市場自由化之後，均導致市值規模大幅提高，滬港通機制並不只為一個短期的市場催化劑，而是將改變A股和H股市場的交易結構，最終融合並形成更健康的發展。霸菱香港中國基金主要就是投資在那些受益於國企改革及金融改革、新的城市化趨勢以及「美麗中國」概念的公司，人Laura Luo說，目前也投資處於長期上升周期的大陸內需消費股，並且正在關注那些通過增加使用資訊科技及工業自動化來提高生產力的公司股票的適合買點。 ---------------下一則---------------　陸股基金逢低快進場2014-09-17 記者李娟萍�台北報導中國股市刺激政策一波接一波，繼國企改革、滬港通和補充抵押貸款後，人民銀行又將向五大行釋出5,000億元的常備借貸便利（SLF），釋出的資金等於是調降存準率0.5%（二碼）的效果，加上阿里巴巴新股公開發行（IPO）在即，中國股市利多不斷。中國政府利多政策，吸引國際資金加碼中國，iShare中國大型股ETF 8月淨流入5.18億美元，創2012年12月以來新高，推升第2季以來中國股市漲勢。據彭博社資料統計，第2季以來上海綜合指數漲幅將近14%，漲幅領先主要新興市場國家。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，根據歷史經驗，第4季中國股市是全年表現最好的一季，因此近期遇有股價拉回，都是逢低進場承接的好時機。張繼文表示，中國第1季與第2季的GDP分別為7.4%與7.5%，若要達成7.5%全年GDP目標，下半年兩季的GDP至少得7.5%起跳，預期官方的刺激政策將延續；官方降低系統性風險的決心，也可以從限購令取消、房貸審批時間縮短的速度看出，刺激若不中斷，陸股指數將有撐。此外，阿里巴巴掛牌在即，由於市場反應熱烈，據傳該公司上調IPO發行價格，從原本每股60-66美元上調到66-68美元，這意味著該公司在美國上市時，融資額可能超過250億美元。市場也預期，阿里巴巴的市值可能高達1,680億美元，超過西方的網購公司亞馬遜（Amazon），市場對網路科技股後勢充滿期待。瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金經理人施斌指出，阿里巴巴可視為是中國新經濟的代表；過去15年阿里巴巴積極發展電子商務，可望成為美國融資額最大的掛牌公司，阿里巴巴的掛牌，意味中國的新經濟，對中國及全球經濟皆帶來影響，帶動中國成為全球最大電子商務國家。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，中國經濟結構調整，從去年底開始，人民銀行持續挹注資金解決錢荒問題，今年3月，中國政府拉抬股市的保底政策陸續釋出，從「國六條」起，棚戶區改造計畫、對房市調控鬆綁、存準率調降及發放三張民營銀行牌照等措施，讓市場減輕中國疑慮。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/18/2/228741.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇日股亮眼歐股震盪2014-09-15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周全球股市缺乏正面消息激勵，走勢轉趨震盪整理。成熟股市以日股表現較出色，主要是受到日圓走貶帶動，歐洲股市受到蘇格蘭可能公投獨立及新一波制裁俄羅斯名單影響回檔修正。在新興市場方面，巴西股市因穆迪降評而走低。上周美股投資人開始擔憂本周二展開的FOMC會議，聯準會（Fed）恐提前升息，蘋果新品發表對大盤助益有限，美股呈現高檔整理。ING投信表示，勞動市場仍是現階段觀察重心，以8月就業報告而言，勞動市場仍會繼續改善，但Fed提前升息機率應不高；由於美股價值面較貴，市場波動難免，建議逢低介入。雖然歐洲央行祭出更為寬鬆的貨幣政策，一度帶動歐股表現，但上周觀察重點轉向至蘇格蘭公投與俄羅斯制裁，投資氣氛轉趨審慎。蘇格蘭公投將於周四舉行，本周歐股仍難免受到相關消息影響。惟就中長線而言，在歐洲央行持續挹注資金下，歐洲經濟復甦反彈可期，加上企業價值面具吸引力，股市前景仍正面看待。由於日圓兌持續走貶，加上預期退休基金可望投入更多資金進入股市，上周日股走高。ING投信指出，日本股市第3季以來表現不錯，經濟數據可望恢復成長動能，且相較歐美，日股頗具價值面吸引力，在政策面偏多帶動下，日股仍有上揚空間。 ---------------下一則---------------　高盛：加碼歐亞股市2014-09-18 記者李娟萍�台北報導根據高盛證券最新出爐的投資展望指出，全球經濟持續成長，加上獲利上修，第4季或未來12個月都看好股市表現，短線上，至年底前可先加碼歐洲及亞太不含日本股市。群益投信指出，美股持續創高帶動股市氣氛，今年全球股市仍有表現，高盛證券認為，美國經濟維持強勁的成長、歐洲經濟也開始加速，再加上中國大陸第4季因施行微刺激措施，可望出現溫和成長，提供全球有比過去幾年更好的成長動能，也為股市投資帶來支撐。高盛的報告中指出，短期來看，至年底最看好亞太不含日本及歐洲股市的表現，給予加碼評等，儘管今年以來歐洲股市的獲利不甚理想，不過，預期在歐洲央行寬鬆政策推升下，歐股將扭轉頹勢。至於亞太市場則可望受惠滬港通的資金動能，後市值得期待。群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，中國大陸近期經濟數據回落，新增放款不如預期，貨幣總計數M2亦呈現相同趨勢，固定資產投資與房市增速下降，顯示實體經濟活力不足，但進出口狀況有改善，特別是進口受惠美國景氣回升，目前市場仍期待指標性政策出台。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/19/2/229715.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　高盛：加碼股市 Q4首選歐亞2014-09-19 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導時序即將進入第4季，根據高盛證券最新出爐的投資展望，受到經濟持續成長的帶動，加上獲利成長不變，不論第4季或未來12個月都看好股市表現，至年底前先喊加碼歐洲及亞太不含日本股市，也為投資人提供短期投資方向。投信業者指出，在美股持續創高帶動股市氣氛，今年全球股市仍有表現，高盛證券認為，在股市走多後，後續包括美國維持強勁的成長、歐洲也從目前的成長水準中開始加速，加上大陸第4季可望出現溫和成長，都提供全球有比過去幾年更好的成長動能，也為股市投資帶來支撐。從高盛的報告中指出，以短期來看，至年底最看好亞太不含日本及歐洲股市的表現，皆給予加碼評等，儘管今年以來歐洲的獲利水準不甚理想，不過預期在政策推升下將扭轉此趨勢。至於亞太市場則可望受惠滬港通的資金動能，因此股市走勢值得期待。投信業表示，大陸近期經濟數據回落，新增放款不如預期，M2也呈現相同趨勢，此外固定資產投資與房市增速下降，顯示實體經濟活力不足，但進出口狀況有改善，特別是進口受惠美國景氣回升，目前市場仍期待指標性政策出台。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻認為，市場近期略有過度反應聯準會升息預期，依目前情勢判斷，12月給予利率正常化的引導機率較大，故股市在近期修正後，應會有明顯反彈。但時序進入年底，市場將再度因升息預期波動加劇，歐洲市場近期雜音較多，歐元貶值帶動獲利上調契機，歐洲央行（ECB）寬鬆政策提供景氣支撐，整體來說在量化寬鬆環境的推升的企業競爭力，可望反應在第3季及第4季的財報，整體而言歐洲經濟不算太差，企業獲利有上調空間，仍有「富貴險中求」的機會。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，亞股因受資金青睞推升股價突破2011年波段高點價位，然而由於亞洲企業具備獲利預估已開始獲得上修的基本面支撐，加以相對全球股市仍有逾20％折價幅度的價值面優勢，預估將持續吸引資金回流，第4季也可望有所表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲資金全面啟動亞股基金看俏2014-09-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導亞洲股市吸金力道強勁，在全球經濟基本面沒有太大變化下，資金流向主導投資氣氛，亞洲進入出口旺季，美國經濟改善有助亞洲各國提振出口並增加內需消費，其中台、韓出口型股市，及東協與印度，都受惠出口增長拉抬，法人指出，亞基金後市看俏。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯表示，市場預期歐元與日圓匯率會逐漸走貶，進而壓低德國與日本的公債殖利率；加上美國勞動市場數據改善，使得資金移出歐洲與日本並流入亞洲資產與美元。根據JP Morgan 與Bloomberg統計，過去一周國際資金全面流入亞股（陸股除外），其中印度全年吸金正式超越140億美元門檻來到144億美元，亞太基金淨流入16.88億美元，全年資金流入由負翻正，成為新興市場唯一資金淨流入市場，連帶亞股基金受惠績效可期。宏利亞太中小企業基金經理人游清翔認為，資金流向亞洲，以東北亞行情看佳。從基本面來看，南韓本益比僅10倍上下，2014年企業整體獲利成長達19.3％，近期推出刺激消費方案，多頭氣氛可望繼續。至於大陸近期經濟數據表現不影響陸股，主要因10月中滬港通利多，上證多數藍籌股呈現折價，為A股提供保護與上檔空間，至於H股相對亞股仍便宜，在改革成效有機會逐漸顯現的基礎上，對國際資金仍具有吸引力。日盛全球新興債券基金基金經理人曾咨瑋分析，據EFPR統計，至8月底共同基金流入新興市場資金約88億美元，每月新增流量不大。主要受到近期金融市場方向詭譎，應待風險偏好回穩後，新興市場投資方可見大額回流。歐盟對俄羅斯新一輪制裁措施生效，後續效應須持續追蹤。群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸強調，烏克蘭與俄羅斯間的緊張情勢升高，使得相關資產價格走勢疲弱，整體資金流出狀況仍在控制範圍之內，主要流向以新興亞洲為主，顯示市場仍在觀望，資金仍會再伺機尋找進場機會。他指出，目前在地緣政治風險仍高的情況下，預料短期間市場仍陷入震盪整理，整理時間尚需1∼2個月。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　今年淨流入首度轉正新興亞股招財2014-09-16 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導成熟國家近期變數多，包括歐盟成員國準備對俄羅斯實施新制裁、蘇格蘭將於9月18日舉行獨立公投，讓投資氣氛趨於謹慎，使得全球多數股市面臨獲利回吐走勢，資金從成熟股市流入新興股市。由於成熟市場歷經一年多來的資金行情後，逢高調節壓力不小，尤其美國聯準會又將在本周召開會議，使得美股基金首當其衝，上周淨流出27.5億美元，創近5周單周最大賣壓。反觀新興市場卻是大吸金，並聚焦在亞洲（不含日本）基金，上周亞股基金淨流入逾16億美元，則居股票基金吸金之冠，也讓全年資金首度轉正，累計淨流入2.66億美元，扭轉去年失血27億美元的窘境。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，市場對於Fed利率政策動向多所臆測的情況下，也牽連國際資金動能反覆不定，且近期美國經濟數據強勁，美債殖利率明顯彈升，美股持續高檔震盪，市場觀望美國FOMC會議貨幣政策動向之際，也讓國際資金出現大轉彎，除了美股，歐洲和日本等成熟市場上周也全面失血。謝瑞妍表示，美國FOMC會議將於本周的16及17日舉行，市場關注聯準會本周會後聲明是否會改變政策方向，不過美國就業市場邁向復甦，但8月新增非農就業人口僅14.2萬人創今年新低，並終結連續6個月新增20萬人以上的趨勢，或許聯準會不會那麼快就升息，也可能讓提前升息論調放緩。至於近期明顯吸金的亞股後市展望，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，亞股因受資金青睞推升股價突破2011年波段高點價位，然而由於亞洲企業具備獲利預估已開始獲得上修的基本面支撐，加以相對全球股市仍有逾20％折價幅度的價值面優勢，預估將持續吸引資金回流。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，新興亞洲成長動能強勁，目前本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，且2014年獲利成長率預估達11.9％，更高於全球股市的7.1％。第2季起，包括大陸及其他亞洲國家在內，經濟數據開始出現築底反彈的跡象，尤其滬港通帶動陸股投資氣氛，也吸引資金前進亞太，不過第4季仍是多空充斥的情境，因此透過股息題材的亞太高息股票布局亞股，將是「進可攻、退可守」的較佳策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　亞洲翻倍成長尤看好台星港2014-09-19 01:27工商時報記者魏喬怡�香港報導看準亞洲財富管理市場，英商資產管理公司也搶進。先機環球投資執行長艾德利（Julian Ide）18日於香港媒體聯訪中表示，Old Mutual集團近年重點轉向亞洲市場，今年上半年在亞洲的資產管理規模更有翻倍的成長，他尤其看好台灣、新加坡、香港。艾德利指出，Old Mutual集團在整合旗下的先機投資集團（Skandia Investment Group）、先機環球投資（Old　Mutual Global Investors）後，近三年來先機環球投資（Old　Mutual Global Investors）總資產管理規模從60億美元成長到300億美元，而先機環球投資（omgi）不只在亞洲的資產管理規模有著翻倍的成長，2014年上半年營業獲利也是翻倍，從去年800萬英鎊倍增到1,600萬英鎊。艾德利表示，看好亞洲市場主要是亞洲為高速成長的地方，而且也有高度的監管。而先機能在亞洲有翻倍的成長主要有三大策略，一是聚焦銷售通路，鎖定對的客戶。二是改善服務的品質，提升更多附加價值給客戶。三是針對客戶需求調整產品線，像是增加不同類型的級別（如對沖級別）等。另外，與本地總代理合作成功也是原因之一。艾德利特別看好台灣、新加坡、香港市場，這三地市場有很大的不同。他指出，台灣市場很多元化，而且有很大的零售市場，現在也是先機除了英國以外最重要的市場，目前在台灣已有13檔基金上架，未來一年希望能再新增二檔基金，而香港與新加坡則是以私人銀行市場為主，市場區隔明顯。未來六到12個月希望能成為領導品牌。艾德利強調，今年先機投資為深耕亞洲市場，特別延攬頂尖亞洲股票團隊，並由訂10月1日加入的關睿博（Joshua Crabb）擔任亞洲股票團隊主管。關睿博擁有逾18年投資經驗，且在2014年9月時獲CityWire授予AA級基金經理人評級，其團隊還包括兩位專業分析師Kris Whitlock及Dmitry Lapidus。對第4季整體投資市場展望，艾德利認為是「審慎樂觀」，理由是目前市場資金仍充裕，而新興市場成長力道仍強，股票估值上也具有吸引力，市場上仍充滿投資機會。不過，他也提醒，第四季市場上仍有許多不確定因素，包括美國升息動向、地緣政治風險及大陸經濟恐放緩等變數，因此，宜做好資產配置。 ---------------下一則---------------　日本基金大型股勝出2014-09-16 記者劉于甄�台北報導相對於其他成熟市場，日本這幾年總體經濟表現不出色，連帶讓日本基金沒有受到太多投資人追捧。滙豐銀行個人金融處財富管理資深副總裁莊懷德指出，在政策引導下，日圓維持在極度弱勢，建議有意投資日本基金產品的投資人，選擇大型股為主的基金產品，較能穩健獲利。莊懷德說，在金融海嘯後，日本相對於其他歐美市場的經濟成長力道並不強勁，主政的安倍政府以非常弱勢的日圓來扶植出口，振興整體經濟。當匯率走貶的時候，釋出的資金成為股市興旺的動能。投資基金從風險分散的角度而言，日本也是可以考慮的投資標的。在安倍三箭的效果下，日本內需增溫，此時投資人選擇以美元計價、透過日圓避險的日本基金，一方面可以避開匯率貶值的風險，另一方面也可以賺取日本內需轉強、股市成長的獲利空間，會是一個相對穩健的投資方式。莊懷德解釋，安倍先前曾要求調整日本政府資產組合，要求股債重分配，安倍希望把日本公債投資比重由原先60%，降低至40%，多出來的資金投入日股。因此，對日本股市而言是一大利多。另一方面，日本企業尋求海外擴張的機會，減稅相關政策有助於企業業務發展。目前，日本股市的本益比較低，約15~16倍，成熟市場中相較於美國18倍、歐洲20倍，從評價面來說，日本股市是相對便宜的標的。因此，莊懷德建議，風險承受度較為保守的投資人，可以選擇連結日本大型股為主的基金產品，由於大企業以出口為導向，在美國景氣穩健復興的狀況下，相關出口企業將會直接受惠，加上日圓維持在極度弱勢，更有利於提升出口獲利。對積極型的投資人來說，可以考慮中小型股票基金。莊懷德分析，由於日本國內景氣復甦，和內需相關的中小型股有成長空間。今年年初，日本國內上半年有消費稅疑慮，下半年內需股可能恢復增長，先前處於觀望的投資人，多半會選擇在下半年進場，因此，中小型股有補漲空間。但是，莊懷德也提醒投資人，日本中小型股波動度高，基金收益相對不穩定，必須慎選投資類型；在投資日本基金前，投資人必須觀察三大指標：政府政策、企業獲利、匯率走勢。此外，投資連結股市的基金，當然必須了解企業財務面，也必須考慮日圓走勢，如果日圓強，對日本股市將有負面效果，直接影響基金的投資報酬率。最後，莊懷德表示，近年來日本市場的經濟表現不如其他成熟市場強勁，因此，建議投資人如果有意要投資成熟市場基金，最好必須有較全面的多元資產配置，以達到風險趨避的效果。投資首先須注意的，就是避免把所有籌碼放在同一個市場裡，莊懷德說，目前美國經濟復甦腳步穩定，基金投報率佳，是投資人可考慮與日本基金搭配組合的選項。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227772.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227773.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227774.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　日圓貶日股基金匯贏2014-09-19 記者葉家瑋�台北報導日圓近期跌跌不休，素有「日圓先生」稱號的?原英資更表示，日圓兌美元最快今年就會跌到110日圓兌1美元，由於日圓走貶將有助提振出口競爭力，投信法人看好，在弱勢日圓下，大型權值股有望受惠，並進一步支撐日股後市表現。美國提前升息不斷發酵，連動美元強勢走升，對照日本央行持續低利且寬鬆的貨幣政策，日圓走勢相對疲軟，兌美元突破108關卡，日圓匯價上周觸及六年低點。分析日本大小型股表現，受到日經225指數漲多回檔、大環境不佳拖累，今年以來日本指標大型股走勢疲弱，包括Fast Retailing重挫20%、本田汽車重挫14%，軟銀也下跌近7%，反映在基金績效上，今年以來日本小型股上漲4.8%，一般日本股票型基金下跌1%；投信法人看好弱勢日圓可望替日本出口業帶來利多，支撐獲利，並帶動大型股及日股表現。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，謝瑞妍認為，年底前，在美元強勢不變的情況下，利差交易料將持續熱絡，日圓走貶趨勢不會改變，但日圓走貶有助於提升出口競爭力，可望支持大型企業維持亮眼獲利，再者，9至10月企業將開始調高獲利預期與股利政策，料將進一步提振市場信心，有利於支撐日股後續表現空間。富蘭克林證券投顧表示，日本央行短期內將維持寬鬆政策規模不變，但若安倍政府於年底前確認2015年10月如期進行第二階段上調消費稅，由現行的8%上調至10%水準，市場預估日本央行有再擴大量化寬鬆的可能性。隨著日圓貶值，包括汽車、電子、電機機械等出口類股有望受惠。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/19/2/229716.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 ECB下猛藥歐股長線可期2014-09-17 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導歐洲央行持續寬鬆，法人指出，ECB適時添上資金柴火，配合俄烏政治動盪休兵降低地緣政治風險，應能重燃新一波歐股資金行情。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納（Azad Zangana）表示，金融市場預期購債計畫可能擴展到其他市場，並預期ECB可能很快就會再端出更多刺激政策，預期對歐股後市將有正面激勵效果。施羅德（環）歐洲收益股票基金產品分析師林良軍預期，歐洲企業中，財務體質健全、獲利穩定、現金流量充沛，並穩定發放股利的大型龍頭股，將受投資人青睞。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，ECB將資金導入ABS與CB協助民間家計與企業取得資產，將直接降低周邊國家企業融資利率，緩解美國QE退場對全球的影響，對歐股中長線展望樂觀。保德信歐洲組合基金經理人吳育霖表示，在QE和降息的雙重影響下，歐元走弱將構成歐洲各國高階工業出口、觀光等產業最大助力，可望強化復甦動能，支撐歐股表現。瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，歐洲經濟走向將是投資債券市場的觀察重點。安本債券投資團隊表示，收購資產擔保債券及歐元面額擔保債券可能會有顯著效益。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾指出，預期歐元對美元匯價將貶值至1.2∼1.25美元，看好製藥、汽車、奢侈品產業與部分出口企業將受惠。摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）指出，歐洲仍維持復甦步調，寬鬆貨幣政策延續有利於推動歐洲經濟持續復甦。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，對歐股展望持正面看法，主因政策利多、企業營運好轉。 ---------------下一則---------------　

1030919基金資訊

2014年09月19日

公開

38

明年H1升息機率高多元投資為佳2014-09-19 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導美國聯準會主席葉倫重申，QE完全退場後，仍會維持低利一段時間，利率政策持續寬鬆，激勵道瓊工業指數再攀高峰，但法人表示，升息前夕，市場波動容易加劇，建議投資人宜以多元資產布局方式因應。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，儘管美國聯準會重申將持續低利環境一段時間，但仍將視就業市場及通膨增溫情形來決定升息時點，並調高明年目標利率預估值達1.375％，高於6月預估的1.125％，看來利率上升速度有加快趨勢，JPMorgan證券預估升息時點最快落在明年3月，市場共識則依然維持在明年第2季。郭世宗表示，觀察過去三次美國升息前半年的全球市場表現，成熟市場與新興市場輪動迅速，1997年及1999年升息前半年，新興市場優於成熟市場，分別由新興歐股上漲20％及新興亞股上漲54％領銜演出，但2004年升息前夕，成熟市場卻異軍突起，由歐股上漲5.5％最搶眼。他指出，由此可見，美國升息前夕，金融市場波動加劇，各大股市輪動表現，最好的因應方式就是多元資產布局。保德信投信投資長黃時彥表示，聯準會重申利率將持續維持低檔一段時間，而美國經濟復甦步伐也相對穩健，目前公債殖利率尚處於極低水準，且年底前上揚空間有限，股市等風險性資產表現機會仍大，但地緣政治變化無法忽視，歐巴馬已宣布向激進組織「伊斯蘭國」宣戰。他指出，因此現階段仍建議持續檢視投資組合，聚焦高於市場平均水準的股利率、資產體質強健、股息具成長潛力的公司，並分批布局來降低波動度。　黃時彥建議，投資人可採取股優於債及多資產配置模式進行布局，以因應金融市場變化及掌握投資趨勢，尤其最看好新興市場的股與債兩大資產。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，整體來說美聯準會結果與市場預期差距並不大，儘管升息趨勢已無法避免，市場普遍預期升息時程將落在明年第2季，但認為利率仍是走緩升的格局，這與全球債券龍頭PIMCO的觀點不謀而合，PIMCO也預估升息時間將落在明年第2季。蔡明潔指出，全球貨幣政策雖不同調，整體來說資金仍是寬鬆的狀態，在這樣不溫不熱的經濟環境，搭配剛剛好的政策利率，投資更重多元配置，廣納收益來源，建議短期可因應市場波動調降部位，但保持多元彈性的布局策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　高盛：加碼歐亞股市2014-09-18 記者李娟萍�台北報導根據高盛證券最新出爐的投資展望指出，全球經濟持續成長，加上獲利上修，第4季或未來12個月都看好股市表現，短線上，至年底前可先加碼歐洲及亞太不含日本股市。群益投信指出，美股持續創高帶動股市氣氛，今年全球股市仍有表現，高盛證券認為，美國經濟維持強勁的成長、歐洲經濟也開始加速，再加上中國大陸第4季因施行微刺激措施，可望出現溫和成長，提供全球有比過去幾年更好的成長動能，也為股市投資帶來支撐。高盛的報告中指出，短期來看，至年底最看好亞太不含日本及歐洲股市的表現，給予加碼評等，儘管今年以來歐洲股市的獲利不甚理想，不過，預期在歐洲央行寬鬆政策推升下，歐股將扭轉頹勢。至於亞太市場則可望受惠滬港通的資金動能，後市值得期待。群益華夏盛世基金經理人蘇士勛表示，中國大陸近期經濟數據回落，新增放款不如預期，貨幣總計數M2亦呈現相同趨勢，固定資產投資與房市增速下降，顯示實體經濟活力不足，但進出口狀況有改善，特別是進口受惠美國景氣回升，目前市場仍期待指標性政策出台。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/19/2/229715.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　高盛：加碼股市 Q4首選歐亞2014-09-19 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導時序即將進入第4季，根據高盛證券最新出爐的投資展望，受到經濟持續成長的帶動，加上獲利成長不變，不論第4季或未來12個月都看好股市表現，至年底前先喊加碼歐洲及亞太不含日本股市，也為投資人提供短期投資方向。投信業者指出，在美股持續創高帶動股市氣氛，今年全球股市仍有表現，高盛證券認為，在股市走多後，後續包括美國維持強勁的成長、歐洲也從目前的成長水準中開始加速，加上大陸第4季可望出現溫和成長，都提供全球有比過去幾年更好的成長動能，也為股市投資帶來支撐。從高盛的報告中指出，以短期來看，至年底最看好亞太不含日本及歐洲股市的表現，皆給予加碼評等，儘管今年以來歐洲的獲利水準不甚理想，不過預期在政策推升下將扭轉此趨勢。至於亞太市場則可望受惠滬港通的資金動能，因此股市走勢值得期待。投信業表示，大陸近期經濟數據回落，新增放款不如預期，M2也呈現相同趨勢，此外固定資產投資與房市增速下降，顯示實體經濟活力不足，但進出口狀況有改善，特別是進口受惠美國景氣回升，目前市場仍期待指標性政策出台。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻認為，市場近期略有過度反應聯準會升息預期，依目前情勢判斷，12月給予利率正常化的引導機率較大，故股市在近期修正後，應會有明顯反彈。但時序進入年底，市場將再度因升息預期波動加劇，歐洲市場近期雜音較多，歐元貶值帶動獲利上調契機，歐洲央行（ECB）寬鬆政策提供景氣支撐，整體來說在量化寬鬆環境的推升的企業競爭力，可望反應在第3季及第4季的財報，整體而言歐洲經濟不算太差，企業獲利有上調空間，仍有「富貴險中求」的機會。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，亞股因受資金青睞推升股價突破2011年波段高點價位，然而由於亞洲企業具備獲利預估已開始獲得上修的基本面支撐，加以相對全球股市仍有逾20％折價幅度的價值面優勢，預估將持續吸引資金回流，第4季也可望有所表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　亞洲翻倍成長尤看好台星港2014-09-19 01:27工商時報記者魏喬怡�香港報導看準亞洲財富管理市場，英商資產管理公司也搶進。先機環球投資執行長艾德利（Julian Ide）18日於香港媒體聯訪中表示，Old Mutual集團近年重點轉向亞洲市場，今年上半年在亞洲的資產管理規模更有翻倍的成長，他尤其看好台灣、新加坡、香港。艾德利指出，Old Mutual集團在整合旗下的先機投資集團（Skandia Investment Group）、先機環球投資（Old　Mutual Global Investors）後，近三年來先機環球投資（Old　Mutual Global Investors）總資產管理規模從60億美元成長到300億美元，而先機環球投資（omgi）不只在亞洲的資產管理規模有著翻倍的成長，2014年上半年營業獲利也是翻倍，從去年800萬英鎊倍增到1,600萬英鎊。艾德利表示，看好亞洲市場主要是亞洲為高速成長的地方，而且也有高度的監管。而先機能在亞洲有翻倍的成長主要有三大策略，一是聚焦銷售通路，鎖定對的客戶。二是改善服務的品質，提升更多附加價值給客戶。三是針對客戶需求調整產品線，像是增加不同類型的級別（如對沖級別）等。另外，與本地總代理合作成功也是原因之一。艾德利特別看好台灣、新加坡、香港市場，這三地市場有很大的不同。他指出，台灣市場很多元化，而且有很大的零售市場，現在也是先機除了英國以外最重要的市場，目前在台灣已有13檔基金上架，未來一年希望能再新增二檔基金，而香港與新加坡則是以私人銀行市場為主，市場區隔明顯。未來六到12個月希望能成為領導品牌。艾德利強調，今年先機投資為深耕亞洲市場，特別延攬頂尖亞洲股票團隊，並由訂10月1日加入的關睿博（Joshua Crabb）擔任亞洲股票團隊主管。關睿博擁有逾18年投資經驗，且在2014年9月時獲CityWire授予AA級基金經理人評級，其團隊還包括兩位專業分析師Kris Whitlock及Dmitry Lapidus。對第4季整體投資市場展望，艾德利認為是「審慎樂觀」，理由是目前市場資金仍充裕，而新興市場成長力道仍強，股票估值上也具有吸引力，市場上仍充滿投資機會。不過，他也提醒，第四季市場上仍有許多不確定因素，包括美國升息動向、地緣政治風險及大陸經濟恐放緩等變數，因此，宜做好資產配置。圖表詳見 ---------------下一則---------------　日圓貶日股基金匯贏2014-09-19 記者葉家瑋�台北報導日圓近期跌跌不休，素有「日圓先生」稱號的?原英資更表示，日圓兌美元最快今年就會跌到110日圓兌1美元，由於日圓走貶將有助提振出口競爭力，投信法人看好，在弱勢日圓下，大型權值股有望受惠，並進一步支撐日股後市表現。美國提前升息不斷發酵，連動美元強勢走升，對照日本央行持續低利且寬鬆的貨幣政策，日圓走勢相對疲軟，兌美元突破108關卡，日圓匯價上周觸及六年低點。分析日本大小型股表現，受到日經225指數漲多回檔、大環境不佳拖累，今年以來日本指標大型股走勢疲弱，包括Fast Retailing重挫20%、本田汽車重挫14%，軟銀也下跌近7%，反映在基金績效上，今年以來日本小型股上漲4.8%，一般日本股票型基金下跌1%；投信法人看好弱勢日圓可望替日本出口業帶來利多，支撐獲利，並帶動大型股及日股表現。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，謝瑞妍認為，年底前，在美元強勢不變的情況下，利差交易料將持續熱絡，日圓走貶趨勢不會改變，但日圓走貶有助於提升出口競爭力，可望支持大型企業維持亮眼獲利，再者，9至10月企業將開始調高獲利預期與股利政策，料將進一步提振市場信心，有利於支撐日股後續表現空間。富蘭克林證券投顧表示，日本央行短期內將維持寬鬆政策規模不變，但若安倍政府於年底前確認2015年10月如期進行第二階段上調消費稅，由現行的8%上調至10%水準，市場預估日本央行有再擴大量化寬鬆的可能性。隨著日圓貶值，包括汽車、電子、電機機械等出口類股有望受惠。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/19/2/229716.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　美維持低利股匯歡呼2014-09-18 記者李娟萍�台北報導美國聯準會主席葉倫在聯邦公開市場委員會（FOMC）會議後發表鴿派言論，再次重申量化寬鬆（QE）完全退場後，仍會維持低利長達一段時間，利率政策持續寬鬆，激勵道瓊工業指數再攀歷史高峰，DXY美元指數也來到四年來的波段高點。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗指出，美國聯準會重申將持續低利環境一段時間，但仍將視就業市場及通膨增溫情形來決定升息時點，並調高明年目標利率預估值達1.375%，高於6月預估的1.125%，2016年及2017年目標利率預估達2.85%及3.75% ，利率上升速度有加快趨勢。 JPMorgan證券預估升息時點最快落在明年3月，市場共識則依然維持在明年第2季。郭世宗表示，觀察過去三次美國升息前半年的全球市場表現，1997年及1999年升息前半年，新興市場優於成熟市場，新興東歐上漲20%及新興亞股上漲54%，然而，2004年升息前夕，成熟市場異軍突起，歐股上漲5.5%最搶眼。由此可見，美國升息前夕，金融市場波動加劇，成熟市場及新興市場皆有表現機會。明年底目標利率預估值從1.13%上調至1.375%，美國進入升息循環勢在必行，雖然市場已有所預期，但市場普遍期待的貨幣政策較聯準會預期的還要寬鬆，顯示投資人可能低估升息步調，建議宜提早調整資產配置做好因應。瑞銀投信投資部主管張繼文表示，聯準會決策聲明中的利率前瞻導引的用詞仍未改變，顯示聯準會立場仍傾向鴿派，但同時發表的利率暨經濟預測文件中，卻透露出未來升息步調的線索。從最新聯邦利率期貨走勢來看，市場預期聯準會最快將於明年第2季升息，可能造成投資市場短線衝擊，但從長期來看，美國利率正常化也意謂著美國勞動市場問題逐步獲得改善，經濟成長動能強勁、企業獲利成長亦可預期，這對長線走勢來說，不啻是利多的背書。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/19/2/229714.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　巴西選後法人：伺機布局2014-09-19 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導國際信評機構穆迪日前調降巴西的信評展望，從穩定下調至負向，法人指出，由於有選舉因素影響，長線投資人建議等選後指數拉回時再進場。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西近期股債連袂走強，巴西央行維持現行指標利率於11％，符合彭博調查多數預期，觀察GDP季比衰退0.6％，但通膨仍高，距離總統大選還有一個月，巴西正努力使經濟能從萎縮中復甦。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，巴西正在重新平衡體質，目前巴西整體經濟已經逐漸改善，股市評價低廉，世足賽巴西未奪冠加上總統候選人換人，衝擊現任總統選情，有助股市上漲，未來可以觀察選舉後政府推動的經濟政策情形。摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）指出，總統選情仍為後續巴西股市發展的觀察重點；此外，巴西貨幣也是觀察巴西資產後續表現的領先指標，若巴西幣升值，表示外資偏好巴西程度上升，資金淨流入巴西資產，也促使巴西股市續表現。法人指出，巴西將舉行總統大選，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多情況下，股市上漲機率較高，巴西股市後市不看淡。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，若總統選舉能夠變天，讓巴西股市本益比來到歷史相對高檔，預估拉美股市年底前可能有10％以上的漲幅，但若羅塞芙總統能守穩中下階層的基本盤，也要小心巴西股市反應實體經濟後的大幅回檔風險。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，巴西股市技術面偏多，但要注意短期漲幅是否過快，投資人仍要提防短線是否漲幅過高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣債成長快、吸金力強2014-09-19 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導統計顯示，大陸境內債市規模在2007年底約12.9兆人民幣，目前翻倍至33.6兆人民幣，發展較晚的離岸人民幣市場成長速度也驚人，其中香港人民幣債券2007年規模僅158億人民幣，至今年8月成長20倍至3,316億人民幣，法人指出，這顯示市場需求殷切，未來在人民幣長期升值及國際化趨勢下，吸引力道可期，人民幣債券規模可望持續向上。法人表示，大陸2005年匯改以來，人民幣大致上就維持緩步升值的趨勢，雖然期間偶有小幅升貶，相較其他全球主要貨幣，人民幣相對報酬佳、波動低，且深具升值潛力，投資人也紛紛建立人民幣資產配置。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸分析，8月大陸貿易順差創新高，貿易資料比預期好得多，出口復甦可能使大陸對貨幣升值更加彈性，及信貸市場逐漸恢復正常，改革舉措層出不窮，增加持有人民幣的信心。此外，即將上路的滬港通，將進一步提升機構投資者對人民幣資產的需求，人民幣債券後市值得關注。富蘭克林華美投信強調，過去人民幣計價基金主要為點心債、大陸債、亞債，近期擴增至全球高收益債券基金，人民幣投資工具多元化，創造投資人、銀行及基金業者三贏局面；未來人民幣級別除國內銷售，也將在OBU上架銷售，將有助於基金規模擴增。台新人民幣貨幣市場基金經理人楊珮汝認為，8月大陸工業生產年增6.9％，增速雖來到近6年低點，但人民幣相比其他貨幣仍相對強勢，預期在漲多與經濟數據不如市場預期，短期可能呈現區間震盪整理格局，中長期在國際貿易順差處於高檔下，後勢人民幣升值可期。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-19/250/A38A00_P_05_02.JPG ---------------下一則---------------　新興公司債價值面良好2014-09-19 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導美國公債殖利率彈升風險，觸發近期美國高收益債與公債市場出現大幅淨流出，但新興市場公司債資金流量卻相對穩定，成為後QE（量化寬鬆）環境的吸金焦點之一。天達新興市場公司債券基金經理人何薇德（Victoria Harling）指出，過去投資人擔憂的新興市場違約與流動性風險，現在已大幅減輕，較高殖利率與利差優勢，加上存續期間相對短，使新興市場公司債即使在利率上升的環境，仍將提供非常具吸引力的利差交易選擇。美國高收益債向來是債市投資寵兒，然而隨著新興市場經濟發展與財政體質改善，新興市場企業債市近幾年也蓬勃發展，整體規模已達1.3兆美元，超越美國高收益債市1.2兆美元，新興市場公司債券在美國信用市場指數占比也達到12％，扮演相當分量。但多數基金經理人目前的投資比重普遍偏低，何薇德指出，新興市場公司債券投資仍顯不足，未來將持續受惠於新興市場結構性成長機會，可望吸引更多資金湧入。何薇德強調，新興市場公司債相較各評級之成熟市場公司債，具有較高殖利率，且利差也較美國信用市場更具價值，預期兩者利差水準將進一步縮減至少30個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。當市場開始擔憂美國利率彈升風險之際，新興市場公司債擁有較高的短債比重，存續期間較新興市場公債及美國投資評級債短，可望在未來面對利率風險獲得較佳保護。至於違約風險，何薇德表示，新興市場國家經濟復甦狀況不一，然而整體違約風險應恢復正常水準，以新興市場高收債為例，違約率於2013年達到高峰，但預計2014全年將降至3％以下，長期而言更將低於美高收債。整體來看，雖然中東歐非地區的地緣政治風險，短期仍將持續干擾市場，何薇德認為，新興市場公司基本面穩健，不僅淨槓桿比率維持在較低水準，現金持有比率也較美國公司高，投資標的也愈趨多元，加上具吸引力的價值面，預料即使在未來利率上升的環境下，仍提供相對良好投資機會。 ---------------下一則---------------　後QE時代投資聚焦亞洲高收益債2014-09-19 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導面對未來即將啟動的升息循環，根據美銀美林債券指數，亞洲高收益債指數擁有的高票息、高利差和高信用品質，加上存續期間短及低違約率優勢，可望持續成為後QE時期引領表現的債券族群。截至8月底，今年以來亞高收漲幅8.03％，是三大區域中表現最好的，亞洲受惠於體質佳，政治相對安定，成為資金進駐首選。德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵認為，多數大行仍看好亞洲優於其他新興市場下，市場對亞太區債券的回籠買盤將持續，擁有高票息及穩定評等的亞高收債仍將被機構法人及資產管理業者列為中長期買入的對象。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，德意志銀行統計年初至今流入印度、印尼及泰國當地債券資金，都已超過去年總量，當地債及亞幣表現可期，亞高收表現相對領先其他區域，目前利差僅走回至年初水準，預料在企業表現加持下將持續收窄。施羅德投資亞洲固定收益團隊主管梅洛（Rajeev de Mello）認為，印度基本面持續改善，利率也高，印度債券的收益率表現亮眼，而印尼的債券價值也已經逐步浮現。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞洲企業今年以來在國際債市已籌資超過1,000億美元，預期今年亞債發債金額可能創新高，亞債市場規模可望持續增胖。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，新興亞洲債市是三大新興債市中過去一年表現最為強勁，主要受惠經濟體質穩健。

小媽報你養兒育女大作戰

2014年09月18日

公開

54

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰成長不馬虎孩子過動不治療等長大…太遲了【聯合報╱記者蔡維斌�北港報導】剛開學且又遇上中秋連續假期，孩子往往出現適應不良，甚至有過動及無法專注的問題，北港媽祖醫院兒童身心科最近求診的門診量增加1到3成，醫師張倍禎昨天邀集家長開辦管教座談，建議家長不要錯失療治與調整的黃金時期，以免影響人格發展。剛上小二的「小雄」昨天也在父母陪同下，現身說法，提及小雄在上課坐不住、不專心、特愛講話。小雄父母說，老師也很困擾，聯絡簿上記錄小雄上課的鬧劇連篇，本來以為孩子還小不懂事，也沒太在意，但到下學期，變本加厲，連安親班老師也受不了。北港媽祖醫院最近開設兒童青少年精神科門診諮詢，醫師診斷小雄為「注意力不足過動症」，建議接受藥物與行為治療。經約兩個多月治療，小雄完全改變，不僅壞毛病都好了，一家又找回快樂。醫師張倍禎說，臨床證實讓注意力不足過動症孩子接受治療，效果都很好，所以早期發現、早期介入和早期治療很重要，雲林沿海地區隔代教養或單親與外配多，這樣的孩子愈來愈多，家長往往不以為意，認為「長大自然會好」，因而錯失療治與調整的黃金時期，對孩子長大後的心靈人格影響甚大，不可掉以輕心。【2014/09/09 聯合報】@ http://udn.com/

1030918基金資訊

2014年09月18日

公開

42

Q4看好美亞股、全球高息股2014-09-18 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導全球經濟在經過寬鬆貨幣政策6年急救之後，終於走出加護病房，而美國寬鬆貨幣政策在10月將完全退場，QE（量化寬鬆）的退出也代表全球經濟開始步入正軌！富達證券表示，寬鬆貨幣時代逐漸告終後，股票投資吃香，由於接下來要面對升息環境，雖對長天期債的報酬會造成壓力，但在Q4投資策略還是要成長與收益並重！在第4季投資布局，富達證券表示，全球經濟將持續溫和成長，美國企業獲利頻創新高！企業配發股利意願加強，而亞洲受惠歐美復甦，出口事業好轉，因此，對美股以及亞股後市發展相對有利。另外，高齡化使理財行為保守，對收益需求升高，投資人將繼續追求收益。因為在2012年時，60歲的人口佔總人口只有11％；但到了2030年已提高到16％，2050年再提升至22％。在股票投資上，富達在Q4看好美股、亞股以及歐洲高息股等。富達表示，看好美股後市原因，不只是資金充裕，甚至有基本面的支撐，其中三股力量讓美國企業獲利屢屢創下歷史新高。這三股力量分別是：1.減稅─金融海嘯後，歐巴馬政府即開始降低企業稅率，減稅效益如今已逐漸發酵！2.凍薪─勞動參與率沒有回升，企業不用加薪來留住人才。3.低利─低利環境降低企業融資成本！這三個是企業主要成本都往下滑，企業的利潤當然就攀高了！因此，持續看好美股後市。而依照過去歷史經驗，美國股市即使在激烈升息期間仍有豐厚報酬，70年代末的通膨年代，聯儲局將聯邦基金利率由6.5％拉高到20％，股市還是照漲不誤！另亞洲股市資金輪動，從已開發亞洲流向新興亞洲股市，下半年起，龐大資金進入新興亞洲股市，預估10月下旬將啟動的滬港通效應，可望為中港股市帶來另一波漲幅，中國金融開放改革政策更是支撐後續股市的重要動力。當美國明年上半年升息時，是否會重演去年亞洲資金大逃亡，造成亞股和亞債重挫？富達表示，去年已為了美國升息議題，亞股和亞債經歷過一次大震盪，經歷過之後，升息的腳步並沒有因那一次言論有過任何的停歇，但資金最後還是又流回亞股和亞債。經歷過二次歐債危機修正，一次是歐豬五國、一次又希臘債務問題等，雖然當時的股市都曾因此而下挫，但是每一波段跌幅一次比一次少，雖不敢說，明年升息時，亞洲股債一定沒有事，雖會受影響，但是最後價格還是會回彈。就短期而言，未來3個月，亞股和美股還是看好，未來半年，因升息議題會使股市波動，預期未來一年股市還會攀高。至於看好全球高股息股，富達表示，由於全球高品質成長股票可提供更佳報酬，全球高股息企業通常是大型跨國企業，高股息公司的債信評等比高收益債券更高，而且以高股息指數與一般股票指數表現為例，自2000年起，全球高股息股的表現都比一般股票指數走勢為佳。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/250/A39A00_P_01_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/250/A39A00_P_01_03.JPG ---------------下一則---------------　看好科技股、期待新興股市2014-09-18 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導根據美銀美林證券9月全球經理人調查報告顯示，經理人全球景氣看好度微幅下滑，54％認為全球經濟將在未來1年裡增強，低於上月56％，產業部分則連16月最看好科技股；區域方面，歐股加碼從上月的13％回升至18％。另外，新興市場雖略下滑，但轉機性具正面期待，可望推升新興股市。調查結果顯示，美經濟數據好轉，經理人有48％認為聯準會（Fed）將在明年第2季升息，75％認為全球短期利率將在未來12個月內上揚。但因歐、日央行仍積極供應市場流動性，表示加碼股票的經理人由上月44％升至47％。其中，對類股展望方面，科技股看好度從32％升高至38％，已連續16個月居最看好產業。富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格分析，科技股目前預估本益比約16.6倍，低於長期平均的19.9倍，且股利配發率僅27％，未來仍具加碼空間，預估2014年及2015年股利成長率將分達22％和19％，優於史坦普500指數的17％和13％。調查指出，經理人在區域上看好歐元貶值對歐股有利，淨加碼在連兩個月下降後顯現回升；至於對新興市場的看好度略見下滑，從上月17％降至14％。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾指出，歐洲央行利多政策頻頻出籠，宣示效果帶動近期歐元匯價大幅貶值，預期歐元匯價長期將相對弱勢，進一步提升企業競爭力與獲利成長潛力，加上全球景氣維持復甦趨勢，可望帶動歐洲大型跨國企業的獲利表現。施羅德投信多元資產協理莊志祥認為，目前新興市場開始受到已開發國家經濟復甦的拉抬，出口貿易步入加速成長的階段，周期性的經濟復甦將支撐新興企業盈餘表現，為新興市場股市奠定長期、穩定的上漲前景，更為眼前投資評價位居歷史低點的新興市場股市，創造投資吸引力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　美高收債＋人民幣台灣最瘋G2資產2014-09-18 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導高收益債與人民幣，堪稱是今年台灣人最愛的兩大類資產！根據投信投顧公會統計，即使目前人民幣計價的基金僅限於貨幣型基金、點心債與中國高收益債，但基金規模已從去年底的35.25億人民幣擴張到7月的62.89億人民幣，成長率達78％；搭配國人向來偏愛的高收益債券基金，台灣投資人的資產配置越來越有G2雙強的味道。根據投信投顧公會統計，今年來整體境內基金規模增長為8.16％，但境內高收益債券基金的規模卻從去年底的1,769億元增加到今年7月的2,158億元，增長率達22％；在境外部分，整體境外基金的規模成長達21.84％，已經明顯超過境內基金，但境外高收益債券基金的規模，更從去年底的9,455億元爆增到今年7月的1.22兆，成長率更高達29.36％同樣打敗整體平均，可見高收益債無庸置疑已成為台灣投資人最愛的資產類別。瀚亞投資指出，國人的人民幣存款近3個月雖然面臨停滯，但以目前境內人民幣計價的基金僅有62.89億人民幣的規模觀察，對照高達3,000億元人民幣的存款，可見未來境內外人民幣計價的基金還有相當可觀的成長空間。瀚亞投資表示，中美G2在金融資產上各有千秋，美國高收益債占全球高收益債市場規模的80％，不但俱備最佳的流動性，平均5.4％的指數殖利率，也讓美國高收益債券成為最不需擔心Fed升息的資產類別之一。在中國人民幣部分，亞洲與歐洲各國都相繼爭取成為離岸人民幣中心，儘管目前無法自由兌換，但人民幣兌美元的波動率只有1.75％，再加上長期看漲的趨勢，國人對人民幣資產的追求也成為趨勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　台股來回震盪... 法人：逢低就可加碼2014-09-18 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導台股近期來回震盪，法人認為，多方需要更強大的利多扭轉區間震盪格局，不過下檔風險不大，但若挑戰9,500點以上，仍需更多買盤加入戰局，整體來看，只要逢低就可加碼。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，ING投信預期第3季指數位置為9,300∼9,500點（含除權息），觀察指數位置以季線9,400點附近為中心震盪，短線若能止穩於半年線，將形成強而有力的支撐，預期隨著選舉日的逼近，以及台股第4季勝率高於五成的歷史值下，台股應該不會出現太大幅度的修正，9,000點將是多方的灘頭堡。謝文雄認為，營運時序開始進入旺季，業績股將當道，短線題材面偏少，資金將流入尋找長線趨勢股，需一段時間才能夠聚焦主流類股，仍以電子股最為看好。施羅德投信投資長陳朝燈指出，基本面帶動台股上揚，今年全年企業獲利成長率上看15.5％，預計稅後可賺進1兆7,367億元，後續資金面對台股相對有利。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台灣出口逐月成長、政策持續作多，在內部多項利多支持下，經濟基本面向好，可望帶動歐美寬鬆資金持續匯入，台股有機會盤堅向上，延續多頭走勢。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，除了蘋概股，許多分布在物聯網、工業設備、基礎建設設備等利基型個股，後市表現不看淡，建議利用近期回檔機會布局台股科技基金，掌握第4季旺季行情。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，今年新興市場投資最看好東北亞以出口為導向的國家，其中，台灣將可受惠於全球經濟復甦，且持續買超台灣的科技產業。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，基本面仍強勁，企業獲利持續成長，指數修正後應有撐，整理後走勢仍可偏多看待。至於蘋果供應鏈反而可把握機會逢低布局。 ---------------下一則---------------　台股區間整理低接科技基金正逢時2014-09-18 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導美國FOMC利率會議將召開，市場對升息仍有疑慮，國際股市多觀望，不利短線台股表現，先前領漲的蘋概股在iPhone6新機亮相後，族群走勢回穩，權值股走勢持續偏弱下，法人預料，後勢先走狹幅區間整理，指數表現空間不大，但卻是低接科技基金參與年底旺季行情的好時機。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，外資8月中旬來續買台股推升指數，蘋果新機亮相後，化解市場對蘋果供應鏈8月營收的疑慮，且歷年銷售最佳的iPhone4、iPhone5累積龐大的換機需求，預料iPhone6未來銷售成績可期。宏利台灣動力基金經理人周奇賢指出，電子股產業基期已高，雖然蘋果iPhone6將問世，但市場預期偏高下，股價反應樂觀預期，除非大幅度超乎預期，相關個股恐面臨獲利了結賣壓。台股半導體因第2季法說會釋出的營運產望偏保守，尤其台積電對明年高階製程市占率的保守看法，恐壓抑整體產業的評價空間。群益馬拉松基金經理人陳建宗分析，儘管短線台股受電子股波及，但整體來看蘋果概念股的拉回，可望隨著後續蘋果新機出貨帶動營收走揚而走穩；過去幾年三星壯大蘋果式微的趨勢，可望隨蘋果推大尺寸機而逆轉，長線蘋果訂單台廠仍受惠。年底選舉在即，政府心態偏多，台股盤整後趨勢仍向上。日盛小而美基金經理人趙憲成強調，台股短線出現拉回量縮修正，盤面個股表現為主，近期在短線高檔震盪，盤面主軸仍鎖定Apple；其他穿戴式裝置、中低階智慧型手機及雲端也是可留意類股。 ---------------下一則---------------　陸股基金逢低快進場2014-09-17 記者李娟萍�台北報導中國股市刺激政策一波接一波，繼國企改革、滬港通和補充抵押貸款後，人民銀行又將向五大行釋出5,000億元的常備借貸便利（SLF），釋出的資金等於是調降存準率0.5%（二碼）的效果，加上阿里巴巴新股公開發行（IPO）在即，中國股市利多不斷。中國政府利多政策，吸引國際資金加碼中國，iShare中國大型股ETF 8月淨流入5.18億美元，創2012年12月以來新高，推升第2季以來中國股市漲勢。據彭博社資料統計，第2季以來上海綜合指數漲幅將近14%，漲幅領先主要新興市場國家。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，根據歷史經驗，第4季中國股市是全年表現最好的一季，因此近期遇有股價拉回，都是逢低進場承接的好時機。張繼文表示，中國第1季與第2季的GDP分別為7.4%與7.5%，若要達成7.5%全年GDP目標，下半年兩季的GDP至少得7.5%起跳，預期官方的刺激政策將延續；官方降低系統性風險的決心，也可以從限購令取消、房貸審批時間縮短的速度看出，刺激若不中斷，陸股指數將有撐。此外，阿里巴巴掛牌在即，由於市場反應熱烈，據傳該公司上調IPO發行價格，從原本每股60-66美元上調到66-68美元，這意味著該公司在美國上市時，融資額可能超過250億美元。市場也預期，阿里巴巴的市值可能高達1,680億美元，超過西方的網購公司亞馬遜（Amazon），市場對網路科技股後勢充滿期待。瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金經理人施斌指出，阿里巴巴可視為是中國新經濟的代表；過去15年阿里巴巴積極發展電子商務，可望成為美國融資額最大的掛牌公司，阿里巴巴的掛牌，意味中國的新經濟，對中國及全球經濟皆帶來影響，帶動中國成為全球最大電子商務國家。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，中國經濟結構調整，從去年底開始，人民銀行持續挹注資金解決錢荒問題，今年3月，中國政府拉抬股市的保底政策陸續釋出，從「國六條」起，棚戶區改造計畫、對房市調控鬆綁、存準率調降及發放三張民營銀行牌照等措施，讓市場減輕中國疑慮。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/18/2/228741.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　新興市場中印超犀利2014-09-17 記者王奐敏�台北報導全球新興市場包含歐非中東、新興亞洲及拉丁美洲三大區域，目前多半是參考「摩根士丹利MSCI新興市場指數」裡的成分國家，目前認定23個國家為新興市場國家。以新興市場的亞洲（不含日本）來看，由於具備獲利成長潛力，市場認為可以提供投資價值，在2013年撤離新興亞洲股市的投資人現在正重新回歸，有助市場重拾漲勢。滙豐金磚動力基金經理人楊惠元指出，近期類股中以中國大型金融類股表現最為搶眼，而印度的醫療保健和科技類股表現也明顯勝過大盤，長周期的原物料類股除印度漲多回檔之外，其餘國家均取得不錯的漲幅，投資人信心及風險偏好似乎有明顯提升。在近期漲勢凌厲的大陸股市方面，楊惠元認為，須繼續關注後續政策和改革措施。目前陸股估值仍在低位，個股層面的吸引力也在增強，更大政策和改革力度將帶來更明顯的上升空間。尤其過去兩年新一屆政府的持續改革措施，可能會開始逐步體現效果，使得大型股的價值釋放。印度股市部分，今年第2季表現為過去五年來最佳。當前印度經濟成長的潛在增速為6%左右，通過刺激投資需求，可以迅速達到這一增速，然後開啟通向8%增速的道路，降低通膨帶來的壓力。如果印度加大基礎設施投資，企業盈利甚至可以達到25%的複合成長率，按照本益比16至17倍的估值，股市還可能續創新高。俄羅斯夏季用油旺季開始，油價高檔有撐，但楊惠元提醒，俄羅斯股市波動度為金磚四國之最，而且地緣政治風險未消除，倘歐盟持續加大對俄羅斯制裁，對俄羅斯股市仍相對不利，建議逢低買進操作。至於巴西，近期巴西股市的推升力道，主要來自於10月總統大選後的改革期待。不過，巴西經濟復甦力道仍有限，而且最近股市評價對應基本面不算便宜，推估巴西股市後續震盪將有機會轉趨激烈。所以在金磚四國中，楊惠元相對看好印度，主要原因是隨著國際經濟持續復甦，印度企業信心回籠下，印度工業生產指數年增率從前期3.4%上升至4.7%，躉售物價指數年增率則從前期6.01%下滑至5.43%。國際經濟復甦，有利印度外貿及工業生產持續回溫。另外，隨著通膨逐漸和緩，內需可望改善，有利印度下半年經濟復甦。今年以來，印度的中小型股明顯跑贏指數和大型股，單單2014年第2季，中小型股漲幅就達30%，是2009年第3季以來最高單季漲幅。後續在考量外資偏好以及通膨壓力之下，中小型股能否持續強勢表現有待觀察。比較大型與中小型股的未來12個月本益比以及負債比，不排除大型股表現將超越中小型股。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/18/2/228740.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　中國債有魅力2014-09-17 記者李娟萍�台北報導美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議決議公布前夕，升息疑慮導致全球股債市回檔，投信業者建議，中國境內債與美國升息關聯性較低，可以分散投資風險。中國債不論是信評或波動度，都不輸成熟國家，長期走升的人民幣，更增添中國債的投資魅力。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，中國股市近期揚升，但經濟數據仍有隱憂，中國8月工業成長年增率下降至6.9%，加上房市問題，為中國經濟成長帶來壓力，後市不確定性仍高。林宗慧認為，中國經濟成長位居全球市場的前段班，但成長幅度不若以往，投資人如擔心股市波動度高，可考慮中國債市。中國境內債券市場規模2007年底時約人民幣12.9兆元，目前已翻倍至33.6兆元，離岸人民幣市場發展較晚，但成長速度驚人；香港人民幣債券2007年規模僅158億元，到今年已成長20倍、達3,316億人民幣。群益投信債券部副總張俊逸指出，自2005年匯改以來，人民幣維持緩步升值趨勢，雖然偶有小幅貶值，但與其他全球主要貨幣相較，人民幣相對報酬較佳、波動較低，預期在美國啟動升息循環期間，波動較小的人民幣及人民幣資產，將吸引更多資金買進。中國經濟動能回穩，搭配滬港通上路吸引國際資金進駐，帶動人民幣止跌回升，下半年來兌美元升值0.92%，進一步增添人民幣資產魅力。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗認為，人民幣走勢應不會再像今年上半年走貶，而是呈現緩步走升態勢，再者，中國政府積極進行結構性調整，不會為了出口而壓低匯價，人民幣中長期可望處於升值趨勢。 ---------------下一則---------------　無畏升息干擾高收債抗震2014-09-18 01:40工商時報記者魏喬怡�台北報導近期市場仍受到美國升息議題干擾持續震盪，法人認為，依經驗來看，僅管美國升息，美國高收益債券對於利率變化一向具抵抗力，即使調升美債殖利率，對美國高收益債券指數影響仍有限，高收債基本面強勁，抵抗市場波動，建議在違約率仍偏低的情況下，逢低布局。據統計顯示，自1999年以來美國10年期公債殖利率在兩個月內上升幅度近100基準點（1基準點是0.01個百分點）共出現五次，在當時環境下美國高收益債表現持穩，隨後連續持有3、6與12個月後的報酬率也相對正面。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，短線上高收益債券的基本面維持不變，針對今年以來的漲幅，7月也出現修正，高收益債券市場經過這波整理後，與公債利差再度拉大，投資價值再度浮現，修正後是中長期進場之買點。林紹凱分析，從價值面、基本面及資金面等三個面向來看，仍可證明高收益債的投資價值，就價值面而言，過去幾年來歐洲高收益債券殖利率持續下滑，目前水準已較美高收要來的低僅4.2％，相較之下，美國高收益債仍提供超過5.7％的殖利率水準，投資價值相對具吸引力，但仍需注意相關風險。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，就高收益債後市來看，美國高收益債券銷售在今年9月創下至少六年來最忙錄的月份，根據彭博資料，本月已經或準備發售的高收益債金額超過175億美元，其中又以風險最高的發債者拔得頭籌。不過，穆迪警告，現在這些債券的保護不如先前，意味以現在的風險溢酬來看，這些債券風險偏高。蔡明潔認為，高收益債基本面仍強勁，特別是違約率目前不到歷史均值的一半，仍位於低檔，且包括退休、壽險相關的全球機構法人逢低布局相對高收益資產，使得高收益債市短期變得較之前相對穩定，只是此時在風險溢酬較小，凸顯高收益標的挑選的重要性。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　高收益債基金人民幣敲大門2014-09-18 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導全球匯率最近波動激烈，國內高收益債基金多幣別大戰也正式開打！伴隨主管機關法令開放，繼澳幣、美元、南非蘭特等幣別之後，人民幣已正式加入高收益債基金主戰場；而以人民幣兌美元的低度關聯性與低波動率，高收益債外幣計價級別基金，未來在匯率波動上，將可擺脫美元vs.非美元的反向連動特性，正式走入人民幣vs.美元的雙雄收益時代。資產管理業者表示，美元被市場視為避險資產，因此全球多數貨幣皆與美元呈反向連動，意即當美元走弱，其他貨幣走升；當美元走強，其他貨幣走貶；近期美元指數衝破84，但歐元、日圓與部分新興市場貨幣相繼走貶，就是反映這特性。瀚亞投資指出，對比所有非美元貨幣，人民幣目前無法自由兌換，因此匯率走向不受國際熱錢進出影響，也造就人民幣與美元的低度關聯性，甚至也讓人民幣成為所有主要貨幣中，對美元波動最低的資產。根據統計，人民幣兌美元的波動率僅1.75％，不但遠低於南非幣的16.13％與澳幣的14.15％，就連跟新台幣相比，波動率也只有台幣的3分之1，可相對降低非美貨幣兌美元的反向波動風險。瀚亞投資補充，全球低利環境持續，造就過去兩年澳幣、紐幣與南非幣等高利差貨幣搭配高收益債基金的風潮；但不能否認澳幣、紐幣與南非幣的匯率波動也的確較高，因此當QE退場或美元轉強時，投資人對匯率風險的擔憂就會大於利率風險。然而投信投顧業者指出，如果是以人民幣搭配高收益債，投資人只需關注人行的利率與匯率動向，無須關注Fed政策對所有非美貨幣的影響，甚至也不用過度擔心國際熱錢對人民幣是否超漲或超跌的疑慮，對穩健型的投資人來說，人民幣搭配高收益債基金，將可有效降低匯率波動風險，更有助於長期複利的孳息累積。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，近期美元指數來到84.94的一年新高，反映的不止是美國經濟好轉，更大一部分是市場對歐元與日圓走貶的預期心理使然，這代表除美國與新興市場之外，歐元區與日本的經濟情勢依舊不穩，這將刺激國際資金回流美元與其他新興貨幣資產，人民幣就是其中一個受惠的對象。周曉蘭表示，受美元指數走強與勞動市場改善的影響，目前市場再度引燃對Fed提早升息的隱憂，但根據歷史經驗顯示，從1994年至今20年來，在Fed三次升息期間，美國高收益債券指數皆呈現緩步上揚的態勢，除非景氣過熱導致高收益債券槓桿增加而違約率大增，否則在升息的初級階段，投資人無須擔憂Fed資金緊縮對高收益債的違約率帶來衝擊。瀚亞投資指出，高收益債市為所有信用債券中對利率風險敏感度最低的資產，搭配對美元連動最低的人民幣，最適合因應當前詭譎的投資氣氛；只要高收益債企業為約率控制在低檔，無論利率或匯率風險，以人民幣計價的高收益債券，在目前市場上反而有其相對優勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-18/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　迎戰升息歐亞高收債大有可為2014-09-18 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導在QE於今年第4季退場後，面對2015年，全球央行升息腳步不一，富達證券表示，若以收益率來說，亞洲債券相對歐美高，加上亞洲高收益債又有五大結構性因素支撐，歐洲持續寬鬆，利差還有收斂空間，因此，迎戰升息時代，亞高收、歐高收表現都有機會勝出！在後QE時代，儘管市場普遍預期在2015年上半年，美國聯準會即會啟動升息機制，不過各主要央行利率政策不一，大體上可以區分為二大區域，一是英美，屬於升息派，英國升息時間甚至會比美國早些；二是歐日陣營，短期內不會升息，甚至還會緩降。但面對市場預期即將而來的升息壓力，富達認為，即使英美央行也不致有大幅度升息的動作。一旦美國聯準會開始決定升息，依然會衝擊美國公債走勢，不過，富達表示，升息對高收益債未必是負面訊息！因根據彭博、美銀美林證券統計至2014年3月16日資料顯示，高收益債在過去升息期間表現仍持續良好，資金流動性縮減未必意味信用利差已呈現循環性低點，反而，高收益債較擔心信貸出現泡沫，尤在科技泡沫、金融海嘯等時期，各出現-12％、-32.5％的負報酬紀錄。檢視高收益債前景，富達表示，在三大高收益債中各有各的特點，如果把三大高收益債放在一起來比較，亞高收和歐高收的存續期都比美高收來得短些；亞高殖利率約7％、美高是6％，歐高4％，只不過美高又多了升息和違約率會上升的負面因子，因此，歐高收、亞高收等勝率會較高些。而且就亞洲來說，經濟改革已見到成效，如中國的微刺激、印度以及印尼的經常帳也有改善，總體經濟比過去明顯好很多，最近地緣政治的影響，讓國際資金又回到亞洲，使亞洲股債市都有明顯的漲勢。另外，富達也表示，亞洲高收益債擁有低違約率、利差收斂空間大、殖利率相對較高且存續期間較低、亞高收發債企業財務體質佳、亞高收資本市場成長快速等特點，所以，亞高收具有利差的優勢。此外，富達也持續看好歐高收的後市，歐高收最近的波動是來自於地緣風險，就信用品質來說，歐高收比美高收來得佳，歐高收的債券品質平均是BB，而美高收是B+，加上歐洲央行持續執行寬鬆貨幣環境，歐企信評展望轉佳，歐洲企業帳上現金充沛，槓桿運用相對保守，支撐歐洲高收益債表現。 ---------------下一則---------------　美高收債抗震2014-09-17 記者葉家瑋�台北報導美國聯準會召開利率決策會議、量化寬鬆（QE）政策告一段落，美國升息動向躍居金融市場重要焦點，並直接對債市造成影響。然而根據統計，高收益債與經濟成長動能相關性高，美國高收益債因基本面強勁，違約率低，過往在美國升息期間最能抵抗利率變化。根據柏瑞投信統計，歷史經驗觀察，自1999年以來美國十年期公債殖利率在波段走升期間，美國高收益債表現持穩，主要是高收益債基本面強勁能抵抗市場波動，且具有違約率偏低的優勢。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，短線上高收益債券的基本面維持不變，尤其歷經今年以來的漲幅，已在7月出現修正的情況，高收益債券市場經過這波整理後，與公債利差再度拉大，投資價值再度浮現，修正後是中長期進場的買點。自第2季以來，美國企業持續上修未來獲利展望，摩根士丹利預估下半年企業獲利成長將達近兩位數增幅，可望為高收債市基本面帶來支撐。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼認為，受到聯準會升息預期牽動，近期市場較波動，資金也呈現觀望，不過美國經濟復甦趨勢穩健，因高收益債與經濟成長動能相關性高，若利率是因景氣改善而走揚，反而嘉惠企業獲利。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/18/2/228739.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年09月17日

公開

33

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理外食族…要吃真食物、好食物、全食物-中華醫藥網1030906《2014/09/05 21:11》記者黃興文�台北報導餿水油風暴持續擴大，癌症關懷基金會董事、資深營養師黃翠華提醒，把握「真食物、好食物、全食物」原則，增加身體代謝排毒能力格外重要。黃翠華說，外食族多，大量攝取加工食品導致許多疾病，她指出，這次出問題的產品如罐頭等都是加工品。全食物指未「脫殼去籽」原貌烹調的食物，以雞塊、雞肉為例，雞塊含澱粉、高油，真正雞的成分只有 6成，所以不算全食物。但雞肉所含的營養及對人體有益的營養素，這就是兩者的差別。她說，外食族要吃得健康，應避免炒飯、勾芡等含油量高的菜色，燙青菜比炒青菜好，選擇蒸、烤取代用炸的食物，以少鹽、少糖、少油脂、多纖高鈣為原則點菜，盡量攝取到營養均衡的食物。吃下肚的食物毒素到底有多少很難判斷，黃翠華建議，這時就要增加自身的代謝能力來幫助排毒，首先應盡量多吃各種顏色的新鮮蔬果，最好是紅、橙、黃、綠、紫、黑、白都有，才能從中攝取到維生素、礦物質、必需脂肪酸、抗氧化劑、植化素等。她建議，民眾可每天 DIY2杯蔬果堅果精力湯。選用葡萄、蘋果、鳳梨，加上芽菜以及西洋芹菜、紅蘿蔔、番茄（心切掉）用果汁機打成一杯，但記得蔬菜水果不要削去果皮，再搭配「真食物、好食物、全食物」的原則，都能攝取到新鮮、無毒、無加工精緻的食物，以提升體內排毒能力。 ---------------下一則---------------　劣油毒害花椰菜芭樂可解林杰樑臉書提醒：每天應喝水2千c.c. 2014年09月06日【沈能元╱台北報導】餿水油流竄全台讓民眾心驚，台灣俠醫、已故林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑的妻子譚敦慈，昨在林杰樑的臉書發文，提醒民眾每天喝2000c.c.的水，並多吃有抗氧化作用的花椰菜、洋蔥、芭樂等蔬果，有助排毒。毒物科醫師則建議，每天快走、慢跑30分鐘，以及補充維他命C及B群，也有助身體排出毒素。台北榮總毒藥物諮詢中心主任楊振昌昨表示，餿水豬油所含的過氧化物、反式脂肪會使體內自由基增加，自由基會破壞血管內皮細胞，引發血管發炎、硬化，嚴重時可能造成心肌梗塞、中風，過氧化物更有致癌疑慮。少吃高油脂飲食針對殺傷力十足的餿水油風暴，林杰樑臉書（tinyurl.com/npp9hrc）昨po出排毒方式，建議民眾多吃菠菜、花椰菜等深綠色蔬菜，以及富含維生素C的芭樂、番茄、奇異果等，並應每天喝水2000c.c.，有助毒素排出體外，並少吃重口味及高油脂飲食減少風險。中國醫藥大學附設醫院毒物科主任洪東榮說，民眾吃進餿水豬油，體內將產生大量自由基，多吃花椰菜、洋蔥、青椒等具有抗氧化作用蔬菜，以及芭樂、奇異果等水果，且每天喝水2000至3000c.c.，以利降低體內自由基，達到排毒效果。另外，每天做快走、慢跑等運動30分鐘，可增加身體新陳代謝速度，有助排出體內毒素。董氏基金會食品營養組副主任陳醒荷說，建議可攝取花椰菜、地瓜葉、茄子、紅蘿蔔等，或木瓜、柑橘類等富含維他命C、E，具有抗氧化作用的蔬果，國小學童每天5份蔬果、國、高中生6份、成年女性7份、成年男性9份，每份約是一碗飯的量。吃B群加快代謝彰化基督教醫院毒物中心主任蔡宗憲說，若要消除體內自由基等有毒物質，每天可吃一顆維他命C及B群，前者可減少體內自由基，B群可增加體內壞膽固醇的代謝速度，但皆不應攝取過量，若維他命C攝取過量恐引起腎結石，維他命B群攝取過多則會隨尿液排出，對身體無幫助。蔡宗憲並說，應減少攝取薯條、炸雞等油炸食物，避免體內累積過多有毒物質。排除毒油建議做法 ◎多吃具抗氧化作用的花椰菜、洋蔥、青椒等蔬菜，降低血管發炎風險 ◎攝取富含維他命C的芭樂、奇異果等水果，以降低體內自由基，避免傷害 ◎攝取蔬果分量，兒童1天5份、女性7份、男性9份，每份約一碗飯 ◎每天應喝水2000到3000c.c.，以達到排毒效果 ◎每天做快走、慢跑等運動30分鐘，以提高新陳代謝，有助排出毒素 ◎每天補充1顆維他命C及B群資料來源：楊振昌醫師、洪東榮醫師 ---------------下一則---------------　餿水油下肚多吃深綠菜、水果解毒【聯合報╱記者詹建富�專題報導】國內驚爆黑心廠商收購餿水油再製，再混充食用油。已故毒物專家林杰樑的遺孀譚敦慈表示，劣質油顏色較為混濁，且味道難聞，民眾若不小心吃下餿水油，建議多吃深綠色蔬菜及富含維生素C的水果，多少具中和毒素的效果。譚敦慈表示，餿水油來自餐廳、家戶廚房多次烹煮後混合的油水及廚餘，業者還混摻皮革廠廢棄的皮脂油，可能殘留病原、黃麴毒素、氧化膽固醇等；加上皮革製品會添加鉻來增加其柔軟度，因此也會有重金屬鉻殘留，消費者一旦吃下黑心油，恐有健康危害。譚敦慈說，黑心油品即使經過再製，與一般市售食用油，還是不同，如顏色較混濁，較為黏稠，消費者不妨滴兩滴油在手上，可發現散發油耗味或不尋常味道。此外，由於黑心油可能含較多水分，下鍋遇熱易噴濺。許多小吃店或攤商可能誤買餿水油，讓消費者也跟著吃下肚，譚敦慈建議，民眾不妨多吃深綠色蔬菜及富含維生素C的水果如芭樂、番茄和奇異果。因研究顯示，深綠色蔬菜含豐富的葉綠素及類黃酮，可抑制黃麴毒素對細胞DNA的破壞；維生素C可中和重金屬鉻對於腎臟的傷害。此外，多攝取洋蔥及五穀高纖維食物，可消除氧化膽固醇累積，避免血管粥狀硬化。譚敦慈表示，台灣竟然也出現餿水油，實在讓人不可思議，呼籲政府應徹底掃蕩，嚴格把關，食品業者也要拿出良心，民眾宜少吃重口味以及高油脂飲食，而且自己調製三餐，或許能降低吃到黑心食品機率。另外，消費者應輪流選購不同廠牌的油品，以分散風險，勿選擇香味太濃郁持久的油品，一旦發現油品出現油耗味，就不要使用。【2014/09/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　餿水油風暴解油毒多吃蔬果-中華醫藥網1030906《2014/09/05 18:37》記者黃翠娟�台北報導餿水油風暴持續擴大，已故長庚醫院毒物科專家林杰樑的臉書稍早 PO文，建議多喝水、少吃重口味以及高油脂飲食，以減少風險，自己調製三餐才能確實規避有毒物質。依照美國國家衛生研究院及心臟醫學會建議，油脂、糖、鹽越少越好，從 2歲開始宜降低總油脂量攝取，每人每天只需 2小湯匙的油脂就夠身體所需。林杰樑臉書提到，地溝油最可能具有的毒性為黃麴毒素、重金屬和氧化膽固醇，想解毒的話，解黃麴毒素要吃深綠色蔬菜，解氧化膽固醇可吃洋蔥、五穀高纖維食物，解重金屬則要多吃富含高維生素 C的水果芭樂、番茄、奇異果，多喝水、少吃重口味以及高油脂飲食也是減少風險的方法。若想辨別劣質油，可將油滴 2滴在手上，觀察它是否顏色較混濁、味道較難聞、較黏稠，下鍋時也可感受到劣質油較容易噴濺。臉書並有「油夠危險─用油守則」，包括一少 (少用油 )、三不 (不調和、不氫化、不精製 )及三要 (要多品牌、要小包裝、要多種油 )。同時，建議依照烹調方式備不同種油品，如：煎魚選擇冒煙點高的油；放置陰涼處避光、避高溫 (可以鋁箔紙包覆油罐 )；各種廠牌輪流使用以分散風險；不要選擇香味太濃郁持久的油品；有油耗味就不要使用；儘量不選擇調和油；儘量不選擇精製油；不選擇氫化植物油；花生油注意黃麴毒素汙染；烹調方式採用半煮炒；炒菜儘量不爆香以冷鍋冷油烹調。 ---------------下一則---------------　秋燥食療紓壓解憂-中華醫藥網1030907《2014/08/23 20:37》記者戴淑芳�台北報導時序入秋，但全台各地仍然炎熱，在秋老虎氣候下，營養師建議，透過果療方，把腦的營養顧好，自然可以紓壓解憂。營養師林雅恩表示，大腦負責控管協調許多情緒，因此與健康和心情起伏有密切關連。照顧好大腦的關鍵在於飲食的攝取。「夏日五多一少食療方」是指：多鈣、多鉻、多 B群、多鐵、多鋅及少吃含糖量高的食物。鈣在人體內除了維持強健骨骼外，是調節全身肌肉伸縮舒張的關鍵成分。林雅恩指出，由於雌激素會影響體內鈣存量，對於鈣的需求，女性更高於男性；鈣過低可能與女性來經前情緒沮喪浮躁有關。近年來科學家發現，鉻是直接影響腦的重要情緒管理者，也是組成身體內情緒的重要維生素，包括血清素、降腎上腺素與褪黑激素。此外，鉻也是組成胰島素的重要元素，缺乏胰島素可能導致糖尿病相關的疾病、視力不佳與高血壓等疾病。花椰菜、馬鈴薯、火雞胸肉、葡萄汁等，都是蘊含鉻豐富的食物。膳食中缺乏 B族維生素時則易情緒不穩、煩躁易怒。特別是維生素 B6，是腦部神經傳導素的重要元素，短期缺乏容易發生貧血，長期缺乏將可能與免疫系統下降、腦部易昏沈與情緒沮喪有關。選擇多樣化的飲食、均衡各類食物是攝取足夠維生素 B群的不二法則。近年來醫學界研究發現，體內缺鐵時，似乎與精神萎靡、睏倦無力、注意力不集中、記憶力減退、情緒不穩定、急躁易怒等有關。補充鐵可適量食用一些瘦牛肉、豬肉、羊肉、雞、鴨、魚及其他海鮮等葷食；此外，深綠色蔬菜、穀類的大豆、扁豆與燕麥也蘊含豐富鐵質。鋅是平衡情緒的重要物質，抑鬱症患者多有缺乏鋅的現象，因此認為鋅與情緒不穩、免疫系統下降、食慾不振、掉髮、甚至影響夫妻正常的性生活、引起家庭不和有關。林雅恩表示，鋅在動物性食品中含量豐富，包括各式漁獲海產類食物、里肌豬肉雞肉等等都是不錯的選擇。此外，林雅恩指出，吃過多的糖果和甜點更容易使人昏昏欲睡。尤其更年期女性應減少糖的攝入，建議愛吃糖類的女性不妨選擇水果當作點心或搭配沙拉輕食，利用蔬菜果肉含有的纖維素緩解碳水化合物的消化速度，以穩定血糖、保持旺盛精力。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人改善休假症候群中西醫開處方【聯合報╱記者呂思逸�板橋報導】中秋連假結束，大魚大肉身材變樣、休假症候群如何改善，中醫西醫各有妙招，亞東醫院精神科醫師江惠綾表示，休假過後，面對累積3天的工作，第一時間一定難適應，建議民眾列清單、重要次序，循序漸進增加工作量。亞東醫院傳統醫學科林巧梅則說，搭配茶飲、穴道按摩可舒緩身體不適、心情鬱卒。江惠綾表示，休假症候群由工作壓力、生活作息構成，休假日日常作息一定與工作日不同，工作中若感到非常疲倦，民眾不須過於苛責自己，可透過洗臉、走動、喝水等方式稍作休息，短暫離開比硬撐工作更好。江惠綾補充，工作壓力則須循序漸進，首先先降低每小時的工作量，放低標準，觀察自我的疲勞感、心情，逐漸再增加工作量。慢慢適應壓力，找回工作感。林巧梅提到，上工第一天若感到精神不繼，可飲用提神的黃耆、麥門冬、陳皮、紅棗、枸杞的茶飲。腸胃不適者，可飲用決明子、陳皮、山楂所泡製的茶飲。若不方便取得藥材，便利商店販賣含有藥材成分的飲料即可。林巧梅還說，用眼過度者，可用原子筆按摩位於手掌虎口合谷穴、眉頭的攢竹穴，按摩時間約1分鐘左右輪流，舒緩不適感。針對心情鬱悶，則可飲用玫瑰花、陳皮泡製的花茶，並按摩太衝穴。另外，民眾也可利用下班時間，放鬆心情快走、散步增加血液循環，代謝假期大魚大肉、休假症候群。【2014/09/09 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　改善氣血把黑髮吃回來!-中華醫藥網1030909《2014/08/31 17:57》記者黃興文�台北報導白髮提早到來的原因很多，壓力、用腦過度、情緒過於緊張都是引起白髮的導火線，北市聯合醫仁愛院區中醫師周宗翰提醒，白髮本身只是黑色素不足，其實還是健康的頭髮，建議改變飲食及作息，多攝取碘類，仍有機會恢復為黑髮。周宗翰表示，一般人看到白髮就會對著鏡子猛拔，但是直接將白髮拔掉，毛囊就永久受損，不但長出新髮的機會、速度變小，且其周圍健康的毛囊也受到損傷，自然其它的頭髮的黑色素製造也隨之減緩，最後其他頭髮不是跟著變白、便是質地跟著變壞，所以不要輕易拔白髮。中醫認為「腎藏精，其華在髮」、「肝藏血，髮為血之餘」，意思是說頭髮的健康和烏黑與否，與肝腎功能有很大關係。最重要的是「腎氣」，一旦像老年人一樣腎氣不足，頭髮就會漸漸失去光澤，顏色轉灰為白。而肝的造血功能不好，形成血虛體質，養分無法順利傳遞至頭髮，也會加速白髮生成。他指出，想讓頭髮變黑，可從「改善氣血」開始，黑芝麻、黑豆有補腎固齒烏髮的功效。都對黑髮很有幫助，目前認為可預防白髮或脫髮的食材有黑豆、胡蘿蔔、菠菜、韭菜、香菇、黑木耳。花生、紅棗、瓜子、葵花子等食物是可增強色澤，使頭髮更加黑亮的。水果類則有黑棗、柿子、桑椹、桂圓、荔枝等都有提升人體氣血循環的功效。周宗翰說，烏骨雞在「本草綱目」中記載其「補虛勞羸弱，治消渴，中惡，益產婦，治女人崩中帶下虛損諸病，大人小兒下痢噤口」。烏骨雞入肝、腎兩經。烏骨雞和山藥與滋補肝腎的枸杞同燉，則對體虛血虧、肝腎不足、脾胃不健的人有更好的效果。首先將烏骨雞汆燙去血水後，與清水浸泡過 20分鐘的淮山、枸杞一起放入砂鍋，加料酒、姜片、熱水，大火煮沸後改小火慢燉 2小時左右，出鍋前加鹽調味。但是若有感冒發熱、咳嗽多痰或濕熱內蘊者及嚴重皮膚病者不宜食用。 ---------------下一則---------------　規律運動+正常作息可減緩白髮-中華醫藥網1030909《2014/08/27 20:01》記者黃興文�台北報導許多人都希望有一頭烏黑亮麗的黑髮，白髮不但看來蒼老也容易讓人失去自信，中醫師表示，白髮的生成因素很多，同時也代表健康需要注意，建議平時保持正向的情緒、多運動，飲食上可多攝取豆類，黑芝麻、核桃等，不偏食、規律運動。北市聯合醫仁愛院區中醫師周宗翰表示，一般人大約 35到 40就會開始長出白髮，但是現代人壓力比較大，門診中不乏 20出頭就已經白髮蒼蒼的年輕人，他指出，白髮主因是肝腎虛弱所導致，工作上時常緊張或是長期不開心、操勞等都會使黑髮轉變成白髮。周宗翰說，根據中醫觀點來看腎精不足，不能化生陰血，陰血虧虛，毛髮也失去養份，或是肝火旺盛，也會讓頭髮發白，雖然白髮不會變回黑髮，但可以減緩白髮的發生率，建議可先從飲食上著手，多攝取牛肉，黑芝麻、黃豆、花生、核桃等來改善，生活作息規律，同時要戒菸使血液循環歸於正常，多喝水讓養分直達毛囊。他建議，為了讓營養都能達到頭皮，運動來讓體內的血液循環暢通也是非常重要的，因此有空就要養成運動的習慣，快走散步都可，平時可用梳子或是指尖按摩自己的頭皮，都能有效加強血液的循環，黃帝內經提及「人臥則血歸於肝」因此，晚上 11點（子時）以前就寢最好，有了充足的睡眠才能好好修復肝臟。若有染髮習慣的人也建議半年才染 1次，好讓身體有足夠的時間把毒素都排出體外，染髮時盡量不要碰到髮根處，染髮劑也要選擇天然性的為佳。 ---------------下一則---------------　嚴防秋老虎注意防曬多喝水【聯合報╱記者黃婕�苗栗報導】秋老虎發威，白天氣溫仍高，許多人隨身一杯清涼飲料，但醫院腸胃科求診病患也增加，醫師提醒悶熱天氣，在室外除注意防曬，也要多喝水，注重營養攝取及維持正常作息，避免喝太多的冰品。中秋過後，仍出現高溫，不少人會出現頭暈、腸胃不適等中暑症狀，上班族整天待在冷氣房，一走出室外，因溫差過大身體出現不適，在豔陽下勞動，也會因整天曝曬，出現頭暈腦脹、食慾不振，火氣愈來愈大的情形。陳姓飲料業者說，最近幾天翡翠檸檬茶、烏龍綠茶及愛玉檸檬等都很夯，冰沙類也很受消費者歡迎，綠豆沙、芒果冰沙都是人氣王，許多公司行號天天團購，「飲料搖到手軟」。苗栗縣頭份鎮為恭醫院家醫科主任湯夢彬指出，天氣太熱，中暑、感冒的求診病患多，頭暈、睡不好及食慾不振等症狀頻頻出籠，醫院急診及腸胃科求診病患暴增3成。湯夢彬說，許多人為圖個涼快，三餐吃涼麵、壽司及刨冰等，靠清涼食物或冰品果腹，他提醒，市售的冰品放置常溫下，病菌及大腸桿菌很容易增生，民眾不知不覺把「髒東西」吃進肚子裡，不僅愈吃愈熱，身體狀態也愈來愈差。他建議，無論男女一天至少攝取2500cc以上水分，並多補充蔬菜、水果，尤其，富含豐富維他命及酵素的木瓜、鳳梨、番茄及芭樂等水果最好，甜度及水分適中，熱量也不會過高。湯夢彬說，適當的運動對提振精神很有幫助，民眾可趁清晨或傍晚氣溫較低時外出運動，不建議做過度激烈的運動，以伸展操及健行最好，由裡而外做好身體保健才能有效「抗熱」。【2014/09/09 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　一天到晚滑手機扳機指來糾纏【聯合報╱記者宋柏誼�大甲報導】從事外勞仲介業務的余姓男子，日前因右手拇指、食指無法彎曲及伸直，還會疼痛，到院檢查，才知因國際電話很貴，他都用LINE與國外的仲介聯絡，有時一天回覆、發出1百個簡訊，加上跟未婚妻也用LINE聯絡感情，每天滑手機時間很長，才造成俗稱「扳機指」，接受無痕微創手術，無須請假3分鐘就搞定。余姓男子說，因聯繫業務偶有時差，現在大多用LINE找人，停等紅燈時也會看手機，就怕漏掉即時訊息，常跟未婚妻貼圖傳情；回家後用電腦收發郵件，久而久之手指連伸直都有困難。大甲李綜合骨科醫師周聰哲說，扳機指又稱「彈響指」或「彈弓指」，指的是手指屈肌腱狹窄性腱鞘炎，通常是屈肌腱鞘的第一個環狀帶狹窄所造成。提供最新微創無痕手術，在門診看診時就可手術、不用開刀跟縫合，只要3分鐘就能完成，當天即可正常工作、無須請假。周聰哲提醒，「扳機指」初期因可自行扳回，多半民眾不以為意，但最嚴重時，可能造成近端指節間關節的屈曲攣縮，或永久性伸直僵直，如有症狀應即早就醫。台中榮民總醫院物理治療師黃駿翰指出，以往「扳機指」通常多發生在牙醫、文字工作者或銀行員與家庭主婦，後者因長期用手指勾塑膠袋等重物，現在因智慧型手機普遍，連一般人也常來求診，還曾有小學生來求診；他說，現在不只是大拇指，連食指、中指也有可能發生，若遇手指摸起來腫熱，甚至夜間痛醒，記得先冰敷後再熱敷，切記工作後要按摩手指、做舒緩操。【2014/09/11 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人乳房有問題應看一般外科-中華醫藥網1030907《2014/08/25 17:25》記者翁聖權�新營報導不少婦女自我篩檢，發現乳房有問題，例如乳房疼痛或乳房有硬塊時，不曉得該找哪科醫師？衛福部新營醫院外科醫師吳玉婷表示，婦女若有乳房相關問題時要看外科，特別是「一般外科」，因為其他科醫師只是從事篩檢工作，乳房的手術與治療都由一般外科醫師處理。吳玉婷說，乳癌大多不會有疼痛感，乳房疼痛的病人大部分不是乳癌。根據統計，僅約 7%的乳癌患者會伴隨疼痛症狀，而乳房疼痛的患者有 8成 5跟乳癌沒有關係。乳房疼痛的病人常用的治療藥物不外乎月見草油、女性荷爾蒙拮抗劑、合成類雄激素藥物、口服止痛藥或副腎皮質荷爾蒙的局部注射等，但要在醫師的處方及嚴格監控與指導下使用，能不用還是儘量不用。吳玉婷指出，傳統乳房全切除手術傷口大、術後疼痛高，且因整個乳房切除，術後病人自我滿意度低，生活品質影響大。新型的乳房保留重建手術相較於傳統乳房手術，病人術後自我滿意度及生活品質均優於傳統乳手術，醫界目前更強調乳房的整形重建，減少乳房變形。什麼樣的人可以選擇乳房保留重建手術？吳玉婷表示，藉由乳癌的篩檢，目前早期乳癌的發現率有顯著提升，早期乳癌病人指第 1、 2期乳癌，亦指腫瘤沒有擴散，或腫瘤已擴散到鄰近的淋巴結，但沒有波及其他器官或組織，這種病人大多可以選擇乳房保留重建手術，且治療後痊癒機會高。 ---------------下一則---------------　淋巴癌難察覺注意身體6警訊-中華醫藥網1030911《2014/09/10 19:02》記者黃興文�台北報導毒素物質無所不在，根據衛福部 100年的報告顯示，淋巴癌每年新增加 300人。癌症希望基金會董事長王正旭提醒，淋巴癌症狀不明顯，隨時要注意身體是否出現「燒、腫、癢、汗、咳、瘦」等 6大警訊，有疑似症狀要馬上就醫。一名 70歲林姓男子 17年前確診為第 4期淋巴癌後，經一連串治療，並搭配運動、規律飲食，控制病情，目前度過了 17個年頭。他回憶，有次偶然發現女兒的日記裡提及「爸爸看不出來有罹癌」，讓他更有信心；目前已 70歲的他，前陣子甚至去海南島旅行，還能爬上 4層樓高的廟宇不會喘，他表示，很多病友怕治療副作用，但不治療會更辛苦，因為癌細胞不會自己消失。只有正面心態積極的治療，才能爭取活下來的機會。 39歲、抗癌 15年的王姓男子也呼籲，要打敗癌症一定得靠自己，一路上也感謝太太與家人的陪伴；抗癌滿 10年的趙姓男子，也秉持「心為藥王」的信念，鼓勵其他病友一定要以樂觀的心態去面對治療，才能戰勝癌症。王正旭提醒，淋巴癌初期並無明顯症狀，經常與感冒混淆，以致延誤就診， 100年癌症登記報告中指出，有超過 5成的淋巴癌患者晚期才確診，民眾要隨時注意「燒、腫、癢、汗、咳、瘦」 6大身體警訊，包括身體出現不明原因的發燒、無痛的淋巴結腫塊，咳嗽、全身發癢、夜間不正常盜汗，體重突然減輕等，若出現這類症狀要趕快就醫檢查。

1030917基金資訊

2014年09月17日

公開

36

投信基金規模再站2兆2014-09-17 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 8月投信基金規模較7月小幅縮水0.03％，但已連續第二個月維持在2.12兆元以上，也是連續七個月站上2兆元關卡，顯示投資人對於未來景氣看法持續樂觀。但因美國提前升息預期不斷發酵，股債基金買氣不旺，反觀平衡型及組合型基金青睞度大幅提升，其中平衡型基金更在睽違四年後，再度見到規模突模500億元的榮景。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，全球景氣穩健復甦，市場風險胃納量跟著提升，資金漸有轉向股票基金的態勢，8月股票基金規模突破5,500億元。下半年來國際多空交錯，漲多市場順勢回檔，資金布局股票腳步趨緩，重回股債兼具的平衡型基金懷抱，不但基金規模連四個月增胖，更一舉突破500億元大關，為2010年7月以來首見，同樣布局多元資產的組合型基金規模單月也有7％的增幅。郭世宗指出，美國升息預期反覆多變，觀望氣氛轉趨濃厚，全球股市面臨獲利了結賣壓而陷入震盪，投資人尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，平衡型基金便成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。群益投信表示，以台股基金來說，今年在台股表現不俗下，多有不錯表現，但在指數走高震盪後，股票基金的高持股特性易受到指數波動影響，而平衡基金持股比重多在55∼65％間，在大盤波動下若布局靈活，可望受到較小的牽動，不失為長線較穩健的投資標的。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，展望第4季，資金持續透過全球新興市場的部位慢慢布局成長機會，不過現階段景氣復甦、通膨獲得控制，資金仍普遍寬鬆，應可透過股市投資爭取更多的總回報。他建議，配置經濟有落底跡象、具有改革空間和人口紅利題材的大陸、巴西和東協市場，同時適度配置收益型產品，不論是亞洲高股息或是有月配息的債券部位，或是透過平衡組合型來強化投組的下檔波動抵禦力，都是不錯的方式。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　買基金後收手續費讓你付更多2014-09-16 記者羅兩莎�台北報導偏好手續費後收型的基金投資人注意了；銀行業者提醒，「後收型」在申購基金時雖不收手續費，但實質支出的費用卻是「前收型」的5倍甚至10倍，可能讓投資人少賺很多。為提升手續費收入，近來多家民營銀行狂打手續費「後收型」基金，讓投資人買基金時「免」手續費，但必持有2至4年，若提前贖回須依未滿年限，每年負擔1%費用。大型銀行主管直言，「後收型好賺，但爭議大」，若事前未明白告知，投資人若發現真相，勢必爆發糾紛；因此各大銀行不敢讓後收型基金輕易上架。所謂「手續費前收型」境外基金是在申購時，收取申購手續費；因競爭激烈，目前約介於0.75%至1%。而「手續費後收型」則是申購時不先收手續費，但待贖回時，基金公司才依投資人持有期間長短收取「遞延手續費」。業者透露，「後收型」持有至期滿，雖不用負擔任何手續費，但有基金公司每年從基金淨值中扣掉1%分銷費。銀行業者說，倘若提前贖回，代價更是前收型的數倍；例如原約定持有4年，投資人若持有2年即贖回，即必負擔未滿2年的2%遲延手續費，若加上持有2年期間每年從淨值中扣1%，合計收取費用高達4% 。值得注意的是，因基金成立時間及發行時的價格不同，手續費「前收型」與「後收型」的基金所呈現出來的淨值報價及基金配息也會不同。而且遞延手續費沒有議價空間，遠較前收型的手續費可打5折，約0.75%高出5倍以上。另銀行業者說，因債券型基金投資人動輒持有3、5年甚至10年；有些「後收型」約定持有期滿時，可轉換為「前收型」，但銀行未必會主動通知轉換，也讓投資人少賺很多。 ---------------下一則---------------　全球股市下檔風險低2014-09-17 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導即使股市漲一大波，還是看好股市。聯博多元資產團隊投資長丹尼爾•洛伊（Daniel Loewy）表示，未來股市大跌的機率不大，因為根據資料顯示，只有當實質聯邦基金利率在3％以上，未來股市才會受到較大衝擊，因此，未來股市仍值得期待的，目前最看好美元資產和新興市場股票。美國聯準會利率會議將於美東時間9月16至17日舉行，全球投資人都在關心利率上升可能對全球股債市場的影響，尤其在全球股市都大漲一波之後，未來股市是否將面臨大幅修正？洛伊的回答是「目前股市下檔風險並不高」。洛伊表示，對照低債券殖利率的環境，現今股票風險溢價相對具投資吸引力。根據統計資料顯示，目前美國10年期公債殖利率不到3％，低於標準普爾500指數逾5％的盈餘收益率。另根據彭博資訊及聯博研究資料顯示，即使全球成熟股市自1970年以來至今，股市評價已高於平均，但因企業體質、現金流量以及資產負債表等相對穩健，而且至今還沒有看到很多的IPO、購併案等表示股市還沒有過熱，就中長期來看，目前股市仍具投資價值。他目前尤其看好美股、美元資產以及新興市場股等，此外，他也認為，黃金相對具有吸引力，因為現在金價價位已和開採成本差不多。在固定收益市場方面，洛伊說，面對各國殖利率高低不一，新興市場債具有吸引力，但政策走向不同，報酬率也大相逕庭，建議可善用分歧的利率走勢，多方布局且務必平衡配置，才是上策。丹尼爾•洛伊認為，股債大跌的機率不大，但由於各區表現差異大、政策方向也不盡相同，投資環境更是瞬息萬變，傳統股債策是不足以因應的，投資人需要一個新的方法，一方面掌握全球投資機會，一方面又可降低波動風險，兼顧成長和收益的機會。至於該如何分散投資報酬來源？洛伊解釋，由於採取動態資產配置（DAA）策略是波動性加權配置到不同的資產、策略，透過風險管理來改善經風險調整後報酬取捨情形，比較適合因應市場快速變化的步調，優於以追求較高報酬來擬定資產配置策略的傳統做法。 ---------------下一則---------------　台股基金 8月價量齊揚2014-09-16 記者王奐敏�台北報導國內境內基金規模連兩個月站上2兆元大關，8月大盤反彈及投資人申購持續吸金，台股股票型基金規模月增幅達3.35%，超越跨國投資股票型的1.91%，其中12檔台股基金今年來表現優於大盤，淨申購金額逾億元。台股8月雖一度面臨9,000點保衛戰，不過隨市場利空淡化，美、中等與台灣經濟連動性高的經濟體經濟數據回溫，加上美股再創高，帶動內外資法人同步回流台股，行情從8月8日起再度走高，加權股價指數8月績效優於整體新興亞股。台股股票型基金也跟著價量齊揚，單月增加近80億元，規模來到2,437.35億元，整體淨申購金額約25億元，顯示行情回升，吸引投資人加碼。其中復華數位經濟、群益店頭等12檔中長期績效表現穩健的台股基金明顯受投資人青睞。復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，9月以來台股因餿水油事件、蘋果新品問世利多出盡，出現獲利了結賣壓，使本土資金相對保守，自營商9月以來賣超逾百億元最多，不過外資仍站在買方。待技術面修正及籌碼面沉澱後，將有利台股重拾向上動能。由於iPhone6預購創史上最佳，預期電子股仍是第4季布局重心，建議可逢低加碼或定時定額台股基金參與後市利多。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，預期大盤9月仍呈現震盪且選股風險增高，中大型績優股將在業績公布後接棒漲勢，看好明年有成長、評價合理的績優龍頭股。宏利台灣高股息基金經理人陳伯禎指出，台股整體政策面寬鬆基調並無改變，加上美股、陸股維持正面看法，帶動台股維持穩健樂觀。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227778.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　人民幣計價基金規模創歷史新高2014-09-16 記者周小仙�台北報導人民幣重返升值軌道，人民幣計價級別基金，今年獨領風騷，基金規模不但連續六個月走升，一舉突破67億元，來到歷史新高，隨市場對聯準會升息預期加溫，9月美銀美林全球經理人調查顯示，目前加碼股票的經理人，由前月的淨44％升至淨47％。據投信投顧公會統計，8月投信基金規模較上月小幅縮水0.03％，連續七個月站穩2兆元關卡，其中，台股基金規模單月逆勢增長3.3％，來到2437億元。另外，人民幣計價級別今年大幅躍增，復華投信則表示，隨人民幣重返升值軌道，刺激離岸人民幣債券投資需求成長，投資價值更勝美元債，也是讓國內人民幣計價級別基金大增的主因之一。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，根據央行公布8月底台灣人民幣存款餘額，已逼近人民幣3000億元，達2952.44億元，因此，主管機關近日再度放寬人民幣投資限制，過去人民幣投資管道相當有限，僅有銀行存款及點心債基金可投資，現在人民幣級別的基金已開放能投資中國以外的地區，讓市場上出現第一檔人民幣計價的全球平衡型基金。根據彭博資訊統計，目前人民幣債券殖利率比美元債利率高，以3年期投資等級債券為例，人民幣債券利率約為3.5％，而美元債券利率僅為0.8％。兩者利率差達2.7個百分點。目前市場多認為，至年底前人民幣會持續走升，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君分析，在此環境下，人民幣債券利率除了匯率及債券殖利率優勢之外，由於美國聯準會可能升息，不利於美元債券價格表現，反觀中國為了刺激經濟，需採取寬鬆貨幣政策，對人民幣債券而又是一項利多。以人民銀行在2011年12月調降存準率為例，人民銀行調降存準率約1.5％，離岸人民幣債券指數因此上揚1.5％。 ---------------下一則---------------　人民幣基金規模創 67億元新高2014-09-17 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導隨政策腳步的開放，各大投信業者積極搶攻多元幣別市場，繼去年澳幣及南非幣計價類別大張旗鼓，今年則由人民幣計價類別獨領風騷，基金規模不但連續六個月走升，一舉突破67億元來到新高，下半年來增幅11.8％，僅次於美元計價類別。為滿足投資人多元的幣別需求，目前單檔基金的計價幣別已不限於一種，通常都會有2、3種以上其他幣別的投資選擇，目前多檔基金提供新台幣、美元及人民幣三種計價幣別。隨國人投資理財觀念逐漸開放，除新台幣及美元，人民幣匯率在長線持續看升及兩岸貿易往來密切的帶動下，國人兌換人民幣熱度有增無減，根據中央銀行公布8月底台灣人民幣存款餘額已逼近3,000億人民幣，達2,952.44億人民幣。目前人民幣投資管道有限，僅銀行存款及點心債基金，摩根多元入息成長基金為首檔被核准的人民幣計價的全球平衡型基金，提供人民幣持有者除了大陸區域以外的投資機會，柏瑞高收益債券基金也首度獲准發行人民幣計價幣別。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗表示，人民幣走勢應不會再像今年上半年走貶，而是呈現緩步走升態勢，再者，大陸政府進行結構性調整，不會為出口壓低匯價，人民幣中長期可望處於升值趨勢。另外，人民幣的國際地位持續提升，逐漸納入各國央行外匯存底資產，根據SWIFT資料，人民幣在全球支付貨幣排名持續攀升，目前暫居第7位，匯豐銀行預估，2015年可望成為全球前三大貿易貨幣，將使人民幣資產持續看俏。復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣說，隨G20 財長會議將於9月20日召開，預期人民幣將持續升值，以降低政治壓力。由於市場仍對大陸官方將推出更多政策利多有所期待，因此年底前人民幣仍有升值空間可期。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣躋身十大支付貨幣2014-09-17 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導近年來人民幣在國際市場影響力不斷提高，根據SWIFT（環球銀行電訊協會）8月26日公布的資料顯示，今年7月全球最常用支付貨幣排名，人民幣排在第7大，較去年進步6名，同時也首次擠進前十大，法人表示，人民幣在市場使用將更加頻繁以及未來長期趨勢維持向上的態勢下，深具投資契機，投資人可多留意。群益投信表示，人民幣在全球最常用支付貨幣排名中，持續超越港幣及新幣，緊追在加元、澳幣後。2012年初，人民幣占全球支付總額0.25％、排名20，2013年初占0.63％、排名第13大，最新統計占全球支付總額比例提升至1.57％，發展速度驚人。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，新興國家貨幣很容易出現大幅度震盪，但人民幣相對抗跌保值。例如2011年8月5日標準普爾將美國主權信評從AAA調降至AA+，人民幣不貶反升，後3個月升值1.41％；2013年5月美國Fed主席柏南克暗示QE即將開始退場，人民幣匯率依然表現平穩。林宗慧強調，大陸持續金融改革開放力度，近年加速核准QFII（合格境外機構投資者）及RQFII（人民幣合格境外機構投資者），有效引入更多國際資金參與中國境內市場。台新人民幣貨幣市場基金經理人楊珮汝分析，8月人民幣即期匯率上漲0.66％，今年來貶值縮小至1.55％，受惠滬港通利多刺激，外資流入大陸帶動人民幣升值走勢。人民幣近3個月漲幅高達1.65％，預期在經濟數據尚未回穩下，短線將處於區間震盪整理格局，預期年底人民幣匯率仍有升值空間。富蘭克林證券投顧認為，大陸8月出口連續5個月正成長且優於預期，但進口卻意外較去年同期下滑，但受官方反貪腐動作以及房地產市場疲弱拖累，以及去年下半年基期較高因素的負面影響，下半年仍須透過政府推動更為頻繁的微刺激政策以支撐經濟動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/250/A39A00_P_02_02.JPG ---------------下一則---------------　霸菱：陸股正處價值重估階段2014-09-17 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導儘管市場看好10月即將上路的滬港通，仍擔心大陸經濟成長放緩以及房地產出現崩盤，霸菱香港中國基金經理人Laura Luo表示，陸股正處於價值重估的階段，並進行史無前例的結構性改革，短期一些改革或許會對股市產生一些衝擊，但長期而言，陸股將會受惠。今年3月以來，大陸政府已公布多項「促進增長」政策，Laura Luo表示，他相信接下來，大陸將會推出更多改革，支撐股市表現。他認為，隨著美國經濟持續復甦及外需保持強勁，大陸下半年的出口有望保持強勁，同時，大陸的通膨仍屬良性，這有利於改革的實施，使政府有進一步實施寬鬆政策刺激的空間。 Laura Luo說，雖然大陸房地產業降溫，但也為經濟成長和金融系統帶來壓力，但他並不認為大陸會像西方國家一樣，房地產下滑後會引發金融危機的情況。原因是，中國大多數銀行貸款仍是以企業貸款為主。依據Credit Suisse資料顯示，大陸企業貸款占銀行總貸款比重為52％，因此，大陸金融機構直接面臨的房地產的貸款仍在可控制範圍之內；此外，大陸還有政策調動空間來應付房地產市場的下滑趨勢。另外，Laura Luo也認為，滬港通促使大陸邁向資本市場改革里程碑，過去台灣、韓國、東協國家以及印度的資本市場自由化之後，均導致市值規模大幅提高，滬港通機制並不只為一個短期的市場催化劑，而是將改變A股和H股市場的交易結構，最終融合並形成更健康的發展。霸菱香港中國基金主要就是投資在那些受益於國企改革及金融改革、新的城市化趨勢以及「美麗中國」概念的公司，人Laura Luo說，目前也投資處於長期上升周期的大陸內需消費股，並且正在關注那些通過增加使用資訊科技及工業自動化來提高生產力的公司股票的適合買點。 ---------------下一則---------------　日本基金大型股勝出2014-09-16 記者劉于甄�台北報導相對於其他成熟市場，日本這幾年總體經濟表現不出色，連帶讓日本基金沒有受到太多投資人追捧。滙豐銀行個人金融處財富管理資深副總裁莊懷德指出，在政策引導下，日圓維持在極度弱勢，建議有意投資日本基金產品的投資人，選擇大型股為主的基金產品，較能穩健獲利。莊懷德說，在金融海嘯後，日本相對於其他歐美市場的經濟成長力道並不強勁，主政的安倍政府以非常弱勢的日圓來扶植出口，振興整體經濟。當匯率走貶的時候，釋出的資金成為股市興旺的動能。投資基金從風險分散的角度而言，日本也是可以考慮的投資標的。在安倍三箭的效果下，日本內需增溫，此時投資人選擇以美元計價、透過日圓避險的日本基金，一方面可以避開匯率貶值的風險，另一方面也可以賺取日本內需轉強、股市成長的獲利空間，會是一個相對穩健的投資方式。莊懷德解釋，安倍先前曾要求調整日本政府資產組合，要求股債重分配，安倍希望把日本公債投資比重由原先60%，降低至40%，多出來的資金投入日股。因此，對日本股市而言是一大利多。另一方面，日本企業尋求海外擴張的機會，減稅相關政策有助於企業業務發展。目前，日本股市的本益比較低，約15~16倍，成熟市場中相較於美國18倍、歐洲20倍，從評價面來說，日本股市是相對便宜的標的。因此，莊懷德建議，風險承受度較為保守的投資人，可以選擇連結日本大型股為主的基金產品，由於大企業以出口為導向，在美國景氣穩健復興的狀況下，相關出口企業將會直接受惠，加上日圓維持在極度弱勢，更有利於提升出口獲利。對積極型的投資人來說，可以考慮中小型股票基金。莊懷德分析，由於日本國內景氣復甦，和內需相關的中小型股有成長空間。今年年初，日本國內上半年有消費稅疑慮，下半年內需股可能恢復增長，先前處於觀望的投資人，多半會選擇在下半年進場，因此，中小型股有補漲空間。但是，莊懷德也提醒投資人，日本中小型股波動度高，基金收益相對不穩定，必須慎選投資類型；在投資日本基金前，投資人必須觀察三大指標：政府政策、企業獲利、匯率走勢。此外，投資連結股市的基金，當然必須了解企業財務面，也必須考慮日圓走勢，如果日圓強，對日本股市將有負面效果，直接影響基金的投資報酬率。最後，莊懷德表示，近年來日本市場的經濟表現不如其他成熟市場強勁，因此，建議投資人如果有意要投資成熟市場基金，最好必須有較全面的多元資產配置，以達到風險趨避的效果。投資首先須注意的，就是避免把所有籌碼放在同一個市場裡，莊懷德說，目前美國經濟復甦腳步穩定，基金投報率佳，是投資人可考慮與日本基金搭配組合的選項。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227772.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227773.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227774.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　 ECB下猛藥歐股長線可期2014-09-17 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導歐洲央行持續寬鬆，法人指出，ECB適時添上資金柴火，配合俄烏政治動盪休兵降低地緣政治風險，應能重燃新一波歐股資金行情。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納（Azad Zangana）表示，金融市場預期購債計畫可能擴展到其他市場，並預期ECB可能很快就會再端出更多刺激政策，預期對歐股後市將有正面激勵效果。施羅德（環）歐洲收益股票基金產品分析師林良軍預期，歐洲企業中，財務體質健全、獲利穩定、現金流量充沛，並穩定發放股利的大型龍頭股，將受投資人青睞。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，ECB將資金導入ABS與CB協助民間家計與企業取得資產，將直接降低周邊國家企業融資利率，緩解美國QE退場對全球的影響，對歐股中長線展望樂觀。保德信歐洲組合基金經理人吳育霖表示，在QE和降息的雙重影響下，歐元走弱將構成歐洲各國高階工業出口、觀光等產業最大助力，可望強化復甦動能，支撐歐股表現。瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，歐洲經濟走向將是投資債券市場的觀察重點。安本債券投資團隊表示，收購資產擔保債券及歐元面額擔保債券可能會有顯著效益。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾指出，預期歐元對美元匯價將貶值至1.2∼1.25美元，看好製藥、汽車、奢侈品產業與部分出口企業將受惠。摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）指出，歐洲仍維持復甦步調，寬鬆貨幣政策延續有利於推動歐洲經濟持續復甦。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，對歐股展望持正面看法，主因政策利多、企業營運好轉。 ---------------下一則---------------　通膨溫和 Fed升息慢慢來學者估3年內不會升抵長期中性水準2014年09月17日【陳智偉╱綜合外電報導】不論時間早晚，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）明年啟動升息早已成定局，但多數經濟學家預期，在通膨維持溫和下，此輪升息循環腳步和緩，直到2017年底仍不會升抵長期中性水準。 Fed昨起召開FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）例會2日，預計台北時間周四（18日）凌晨2時公布會後聲明及經濟展望、利率預測，Fed主席葉倫（Janet Yellen）將在2時30分主持會後記者會。料再縮減QE購債額度 Fed自2008年12月來將基準利率維持在歷史低點0~0.25%至今，並陸續執行3輪QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）資產收購計劃，本次料再縮減QE每月購債額度100億美元，降至150億美元，並維持基準利率不變。在QE 3預估將在10月完成退場下，投資人與Fed理事均預期2015年將進一步展開超低利率退場，啟動時間或早或晚，但升息已成定局，Fed將自2006年來首次調升基準利率，並逐步回到中性水準，未來焦點將落在升息步伐快慢。市場解讀將提前升息據Fed前次（6月）公布的利率預測，理事對2015年底基準利率預估中間值為1.125%，2016年則為2.5%，分別較3月的1%、2.25%提高，但長期中性目標卻由4%降至3.75%，市場解讀可能意味著升息啟動時間提前，但步伐卻放緩。在據彭博9月11~15日所做的最新調查，多數（56%）經濟學家預估，2017年底，Fed基準利率還不會回升至長期中性水準，預估會回到中性水準的比率僅41%。多數經濟學家認為，美國通膨將維持溫和，53%預期2015年第4季以後，個人消費支出（Personal Consumption Expenditure，PCE）核心物價指數年增率，才會出現連3月達Fed理想目標2%以上的情況。【FOMC本月會議焦點】會議時間╱9/16~9/17 決策公布：台北時間9/18(四)凌晨2時(含經濟展望及利率預測) 會後記者會：台北時間9/18(四)凌晨2時30分 8大焦點： ●基準利率：料將維持0~0.25% ●資產收購：購債額度料續減100億美元至每月150億美元 ●前瞻指引：是否改變維持低利「相當長時間」措辭，為半年後升息準備 ●勞力市場描述：是否仍稱勞力資源大幅未利用 ●利率落點預測：未來3年年底基準利率預估升降情況 ●經濟展望：經濟成長率與通膨率預測升降情況 ●退場藍圖：先前QE購得龐大資產如何處理 ●會後記者會：Fed主席葉倫如何平衡立場，淡化會後聲明及展望預測可能傳遞出的鷹派訊息資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　中東非股續揚展望佳2014-09-17 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導烏俄緊張情勢趨緩，新興市場股市上揚，中東市場上漲更多，法人指出，這顯示中東非洲股市並未因整體新興市場轉佳而遭資金排擠，反而走勢領先。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，杜拜最大不動產商Emaar Properties宣布旗下購物中心EMG預定9月首次公開發行，並於10月掛牌，預計釋出15％股權，將是金融危機以來杜拜最大的IPO案之一。黃尚婷指出，展望未來，Emaar旗下購物中心IPO可能於短期造成市場波動，因投資人為參與IPO恐獲利了結部分表現優異個股以籌資，短期盤面恐偏紊亂，然長期而言IPO再度活絡結合開放外資的趨勢，對中東股市仍偏正向，維持長期正面看法。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，中東各國如阿聯、卡達、沙烏地阿拉伯基本面不錯，但中東市場因為關注度較低，投資效率也比較沒這麼好，因此只要深入研究，就有機會取得超額報酬。整體來看，中東市場的體質很好，經濟前景看俏，因此持續看好中東市場。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，在卡達和阿聯股市成功升級MSCI新興市場指數後，當前市場正將目光移至沙烏地阿拉伯的投資機會上。整體來看，今年來資金流入邊境市場的力道不減，今年前7月淨流入的資金已達到邊境市場基金總管理規模的8％，累計約170億美元，在邊境市場本益比低於新興市場但盈餘成長率卻較高下，受惠新興市場人氣回溫，邊境市場可望有著更好的表現。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻表示，就現階段來說，短線投資人或可留意新興歐洲跌深反彈的機會。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，去年股匯市雙雙跌深的南非、土耳其及巴西股市有機會表現。摩根新興歐洲、中東及非洲基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，今年歐非中東地區的表現格外亮眼，舉凡土耳其、卡達、埃及、阿聯、沙烏地阿拉伯等地區的股市今年都有兩位數漲幅，表現相當亮眼。白祐夫強調，非洲中東雖然經濟成長動能佳，不過多數國家不是還是邊境市場就是還是新興市場，投資單一國家的市場波動風險可能過高，建議投資人可以選擇歐非中東這類區域型基金。 ---------------下一則---------------　美生技股獲利力No.1 2014-09-16 記者李娟萍�台北報導瑞士信貸報告指出，美股生技、金融、製藥，榮登2014年淨利率前三名，生技產業以40%淨利率一枝獨秀，大幅領先其他產業，再觀察2014年到2017年營收及獲利率的年複合成長率，生技同樣名列前茅。雖然近幾年生技產業股價已大漲，不過，2017年預估本益比（P/E ）仍較S&P 500指數本益比低，價格並未偏貴。德銀遠東DWS全球生技創新基金經理人蘇聖惟表示，近期NBI指數回檔，不過，第4季新藥核准及重要醫學年會的利多題材仍在，生技產業基本面佳，長期還有走升的空間。瑞士信貸最新的報告中列出包括生技、金融、IT、製藥、能源、工業、電信、公用事業等產業，再以每一產業前四大公司作調查，預估其2014年淨利、營收成長、EPS及長期本益比，結果顯示，生技產業無論在淨利、營收或EPS排名都名列前茅。其中，2014年淨利預估更是驚人高達40%、營收成長9%、加上EPS等三個項目都領先，另外，2017年預估的長期本益比13.6倍，雖然不是最低，不過仍低於S&P 500的14.5倍。蘇聖惟分析，那斯達克生技指數（NBI）在8月29日創新高後，9月至今回檔近4%，表現略遜於全球股市的-1.16%，不過，投資人不必恐慌，主要是這波回檔是先前創新高後的獲利了結，以及預先反映聯準會開會可能的鷹派言論。依往年經驗，年底以前重要醫學會議的召開，包括歐洲腫瘤醫學會、歐洲聯合消化醫學會、美國肝病醫學會以及美國血液年會及展覽會等重要會議，生技產業可望有新的正面消息出現。蘇聖惟說，生技產業基本面佳，從券商報告中顯示，生技產業可謂是「物美價廉」，有相關類股利多的支持，預計NBI回檔後，長期還有走升的空間，投資人可以趁回檔布局生技相關基金。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227776.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　 ETF 將重獲資金青睞2014-09-16 記者葉家瑋�台北報導觀察8月各類型境內基金規模變化，以國內ETF指數型基金較上月減少275億元、規模減少最多；投信業者分析，主要是除權息旺季後，在ETF停泊或套利的資金撤離，加上台股近期高檔震盪，投資人憂心大盤續弱，開始贖回台股ETF基金。根據投信投顧公會公布的8月境內基金規模，整體規模2.12兆，單月規模小幅減少6.65億元，依基金類型來觀察，股票型、組合型基金隨著股市反彈而使規模增加，但指數股票型基金ETF較上月減少275億元，規模減少最為明顯。永豐台灣加權ETF基金經理人蔣松原分析，每年6、7月為台股除權息旺季，原本轉進ETF停泊或套利的市場資金，自8月起逐漸撤離回到股市，加上台股現階段持續高檔震盪，投資人伺機獲利了結，而交易成本低的台股ETF，易成贖回標的，導致8月整體指數型及ETF規模出現明顯變化。不過，蔣松原表示，台股ETF自10月起將進入配息旺季，提供投資人再次參與現金股息配息的機會，資金可望再度流入ETF，由於現階段加權指數高檔波動，在ETF挑選上，宜可選擇涵蓋台股成分股愈多的ETF，分散風險的程度愈佳。針對台股後市展望，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，近期台股陷入震盪格局，除了漲多回吐賣壓沈重，外資買氣中斷、蘋果新品上市利多出盡、成交量能萎縮等利空亦壓抑大盤走勢。 ---------------下一則---------------　前8月規模增323億組合型基金買氣夯2014年09月17日【高佳菁╱台北報導】股債市漲多，投資人居高思危，組合型基金獲青睞！據投信投顧公會統計8月境內基金最新數據，跨國股票組合型基金規模成長最多，光前8月組合型基金規模就增加323億元，合計淨申購109億元。永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗表示，儘管8月市場仍籠罩地緣政治紛擾中，但經歷7~8月修正後，股市又重回漲升軌道，美股突破歷史新高，新興市場也維持良好表現，信用債市也受惠歐銀寬鬆政策，呈現股債均漲格局。不過，在美國經濟數據亮麗，成長似有愈來愈強勁趨勢，引發市場推測本周FOMC（聯邦公開市場委員會）可能提前升息，美債下跌，但ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻分析，就業市場仍有隱憂，或可呼應聯準會主席葉倫認為就業市場未完全恢復，且物價指數持平未見通膨壓力，可緩衝FOMC會議鷹派論調，若未見鷹派言論，美債仍可反彈。 FOMC會議前宜慎此外，新興市場經濟狀況改善，市場波動中資金流向穩定，加上地緣政治風險降低，但美債殖利率走勢為重要關鍵因素，於FOMC會議前審慎因應。面對升息不確定性因素，高收債其利率風險最低，尤其亞高收的殖利率最高保護效果最佳，隨經濟復甦，利差型產品具上漲潛力，經過修正投資價值提高，建議逢低配置。聯博高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂認為，高收益債較不受升息影響，且現階段具備發債企業基本面穩健、現金部位較高、違約率較低等優勢。他指出，面對各國殖利率高低不一，政策走向不同，報酬率大相逕庭，建議多方布局；另可留意新興市場企業債、房貸收益債券投資契機，別為了追求收益而承擔無謂風險，以因應利率上升的前景。 ---------------下一則---------------　平衡型基金攻守兼備2014-09-16 記者曹佳琪�台北報導雖然8月國內投信基金規模維持在2兆元以上，但較上月已小幅縮水，市場觀望氣氛濃厚，但也因為市場不確定因素，反而讓平衡型基金獲市場青睞，規模擴大。平衡型基金在睽違四年後再度見到規模突破500億元的佳績，8月規模來到500.4億元，較去年同期大幅成長47.7%，看來投資信心變動不定時，資金高度偏好布局多元資產的基金商品。摩根多元入息成長基金經理人郭世宗說，下半年來，國際多空交錯，漲多市場順勢回檔，資金佈局股票腳步趨緩，重回股債兼具的平衡型基金懷抱，不但基金規模連四個月增胖，更一舉突破500億元大關，是2010年7月以來首見，相同類型的組合型基金規模單月也有7%的增幅。進一步觀察，美國升息預期反覆多變，觀望氣氛轉趨濃厚，全球股市面臨獲利了結賣壓而陷入震盪，投資人尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，平衡型基金便成了投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。 ING鑫平衡組合基金經理人黃若愷表示，近期投資人風險意識提高，但中長期來看，全球景氣持續成長有利股市前景，在這種情況下，平衡型基金進可攻、退可守的特性受到青睞，得以吸引資金進駐。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/17/2/227779.gif&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　民幣債券基金漲勢起滬港通G20財長會在即民幣料續升值2014年09月17日【高佳菁╱台北報導】重返軌道受到中國8月出口成長強勁，以及「滬港通」等利多激勵，推升人民幣兌美元匯率明顯止跌回升，成為8月以來唯一處於升值狀態的新興市場貨幣，將刺激離岸人民幣債券投資需求，人民幣債券基金漲勢可期。資產管理業者表示，據瑞銀證券預估，滬港通將為陸股吸金約9000億人民幣，且隨著G20財長會議將召開，預期人民幣將持續升值，以降低政治壓力，在人民幣重返升值軌道，將刺激離岸人民幣債券投資需求成長，人民幣債券基金漲勢可期。美元債券表現弱勢據彭博資訊統計，目前人民幣債券殖利率比美元債利率高，以3年期投資等級債券為例，人民幣債券利率約3.5%，美元債券利率僅0.8%，兩者差了2.7個百分點。除了匯率及債券殖利率優勢之外，復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，由於美國聯準會可能升息，將不利美元債券表現，反觀中國人民銀行為了刺激經濟，須採取寬鬆貨幣政策，對人民幣債券也是一項利多。以人行在2011年12月調降存準率為例，人行調降存準率約1.5%，離岸人民幣債券指數因此上揚1.5%。陸股吸金能力增強且中國8月貿易順差創歷史新高，隨出口情況穩定，市場預估未來幾個月會保持回升趨勢，也提高人行允許人民幣續升值的意願。根據彭博統計，8月以來，新興市場貨幣只有人民幣處於升值狀態，德盛安聯全球債券基金經理人徐朝貞分析，近期人民幣兌美元即期匯率逐步升值，顯示市場對於中國經濟的看法好轉，及外資提升對陸股和人民幣資產的興趣有關，這同樣反映在國內人民幣計價基金規模的提升。值得注意的是，在近期人民幣升值趨勢中，出現人民幣中間價與市場即期匯率的走勢不完全一致，元大寶來中國機會債券基金經理人毛宗毅指出，人民幣即期匯率對中間價敏感性降低，意味著在匯率水準的決定上，市場因素的影響力上升，也反映人行干預匯市較過去減少，在經濟表現穩定下，第4季人民幣匯率將穩步升值。民幣資產資金聚焦摩根多元入息成長基金經理人郭世宗進一步指出，中國政府加速人民幣國際化腳步，過去5年，人行先後與24個國家和地區簽署總規模約2.6兆人民幣貨幣互換協議，今年又與阿根廷及瑞士簽約，與韓、德簽署建立人民幣清算備忘錄，使人民幣國際能見度提高，帶動人民幣資產成為資金聚焦標的。 ---------------下一則---------------　亞太高股息配亞債拉高總回報2014-09-17 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來資金明顯對亞股有所偏好，亞太高息股因具備收益題材，更成為資金遷移潮中受青睞的族群之一，法人指出，自2000年以來股息對亞太地區總報酬貢獻極大，且可持續支付現金股利的公司財務較穩健，也較能吸引投資人，若搭配亞債，更能降低波動度。景順亞洲平衡基金經理戴福來表示，高股息對總回報有很大的貢獻，也能在市場下跌時提供保護。據彭博統計，亞太（日本除外）股市自2008∼2013年的資本回報為89.27％，股息回報達29.16％，因此讓總回報有翻倍表現，來到118.43％。至於2010∼2013年資本回報下跌2.24％，但因股息回報達8.98％，拉升總回報至6.74％。戴福來指出，在未來升息預期下，亞太高股息可望在下半年有所表現。因為投資人對新興市場流動資金的憂慮減退，並重新聚焦於有關市場的經濟狀況趨穩，以及股票評價具上調潛力。他指出，在2014年下半年初，有初步跡象顯示，投資人在已開發市場獲利套現，並轉投亞洲（日本除外）區市場，特別是近年持有量顯著偏低的大陸股市。隨亞太地區企業轉型，企業自由現金流增加，其長遠的配息能力也愈來愈穩健。高盛報告指出，截至2012年，有60％的亞洲（日本除外）企業已達到「中性」的自由現金流，也就是經營現金流可完全覆蓋資本開支。高盛也預期，該比率將於2013年達69％，並於2014年達84％，即與歐美企業相當的水準。戴福來強調，並非所有亞太高息股都具吸引力，還是要精選個股。目前在篩選標準上特別重視過去三年中，至少兩年股息殖利率高於MSCI亞太不含日本指數水準，且過去5年自由現金流量為正數，避開虛增盈餘的企業。現階段東協電訊業、大陸電力能源業等皆看好。戴福來認為，隨著升息的腳步近，市場波動度也開始增加，光是鎖定高股息還不夠，若能搭配亞債，除掌握經濟成長優勢外，還能在市場不穩時，提供對波動度的緩衝。展望亞股後市，戴福來持續看好台灣，因已開發市場的需求增加將帶動基本面轉佳，台灣最有可能成為更多企業上調獲利預測的亞洲市場之一。亞債方面，由於利差縮小，亞洲投資等級債券的相對吸引力較弱，因此較看好個別優質高收益債券的布局。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-17/clipping/A38A00_T_01_02.JPG

小媽報你精打細算蝦拼購

2014年09月16日

公開

10

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購金錢遊戲=理財+理債理財停看聽夫妻理財術把握331原則2014-09-12 01:16工商時報記者張中昌�台北報導進入婚姻、組成家庭後，新婚夫妻不再是「一人飽、全家飽」，理財專家建議，可採取「331」原則，把每月家庭總收入分為「生活雜費3分之1」、「保險規畫3分之1」、「貸款支出3分之1」。銀行業者指出表示，新婚夫妻可以把每月家庭總收入，規律分成三等分，其中一分用來支付日常生活的費用，並養成記帳習慣，就能精確掌握每月基本支出。同時，新婚夫妻共組家庭後，可能陸續會面臨買車、買房，進而衍生貸款需求。全球人壽也提醒，每月貸款支出，不應該超過家庭月收入的3分之1，才不會導致因貸款負擔太重，影響生活品質。如果有購屋計畫，最好妥善利用具有定期壽險功能的房貸壽險，萬一繳款人身故或全殘，理賠金可以用來清償房屋貸款，讓房屋不至於被銀行拍賣，並避免房貸造成家人額外的財務負擔。目前來說，房貸壽險依照繳費方式分為「躉繳型」、「分期繳款型」，保障額度又可分成「平準型」、「遞減型」。平準型在保險期間保額一定，但保費較高；遞減型的保額則逐年遞減，但保費相對較便宜。銀行業者也建議，新人應將3分之1的家庭總收入，作為儲蓄或保險規畫之用，首要之務是先進行保單健檢，針對家庭財務結構，重新檢視彼此的保險額度及種類是否足夠。 ---------------下一則---------------　存貸安全=利率+匯率外幣定存+匯率第4季投資棄歐元入美元歐銀QE上陣匯價恐續跌人民幣亦是首選2014年09月07日【廖珮君╱台北報導】歐版量化寬鬆（Quantitative Easing，QE）政策即將上膛，專家建議，民眾第4季外幣投資應拋棄歐洲區貨幣，包括歐元、英鎊等，可持續轉入美元、人民幣等貨幣。美元指數13月新高第一銀財務處長周慶輝說，歐洲央行再度降息，是希望引導銀行間將資金釋出到民間機構，這將使歐元走低，資金轉入美元資產，帶動美元走強。歐洲央行在上一次實施負利率政策後，歐元兌美元匯率已從1歐元兌1.4美元，貶到兌1.3美元附近，日前再宣布降息後，甚至一度貶破1.3美元到1.29美元附近。銀行主管觀察，這一波歐洲資金外逃潮，主要是湧入美元資產，美元指數已創下13個月新高，歐元兌美元匯率，也不排除往下測試。周慶輝說，歐洲央行實施新一輪寬鬆貨幣，對外幣投資人來說，就是棄歐元、持續轉入美元、人民幣等強勢貨幣。他建議，積極型投資人，人民幣可配置5成、美元3成、南非幣2成。穩健型投資人，則是人民幣和美元各半；保守型者，美元握7成，人民幣3成，周慶輝解釋，畢竟美元仍是常用、且屬高流動性的貨幣。各銀行也看準美元和人民幣將是第4季的主流投資貨幣，紛紛推出美元和人民幣的高利定存專案，包括台北富邦銀、安泰銀、合庫、玉山銀等多家銀行都有相關方案，目前專案都到9月底止，想存的民眾腳步得加快。存款前先留意門檻若以存6個月定存息來看，以安泰銀「美元1+1」專案，美元給1.45%較高，最低存款門檻是3000美元，但需同時再存另1種外幣，如再加存人民幣，人民幣存半年則有2.8%利息。若民眾只想存人民幣，則以台北富邦銀存半年給3.2%，算是市場上較高水準，但限台幣定存轉存人民幣，最低存款門檻是1萬人民幣。銀行主管也提醒，專案包括最低存款門檻、限新資金或是限台幣定存解約後轉存，民眾存款前得多留意。 ---------------下一則---------------　 6年來最爽價 1台幣換3.53日圓2014-09-12 01:17中國時報黃琮淵�台北報導日圓貶值特快車啟動，昨日貶破1美元對107日圓，創下6年新低，對台幣則連貶9天。根據台銀昨日牌價，1塊錢台幣可換近3.53日圓，創下2008年金融海嘯以來最划算紀錄，不少哈日族直呼「賺到了！」光看數字或許無感，時間拉回日本首相安倍晉三上台前，2010年9月初時，1塊錢台幣只能換到史上最貴的2.6日圓；那時候一碗790日圓的一蘭拉麵，要花新台幣304元才吃得到，現在卻只要花223元，省超多。美國醞釀升息，帶動美元匯價走強，反觀市場認為日本在還沒達到通膨目標前，日本央行將維持貨幣寬鬆政策，加上過去兩年日圓雖跌了26％，但對出口及製造業刺激效果有限，容忍日圓貶值成為官方共識。在日本央行「放水」下，日圓貶勢如同特快車過站不停，加上這段期間新台幣匯率相對穩定，交叉換算後，日圓對新台幣貶勢與美元亦步亦趨，讓不少近日赴日旅客收到這天上掉下的禮物。根據台銀日圓現金賣出（即民眾拿台幣換日圓）價，自8月28日後連續9個交易日走貶，從1日圓為新台幣0.2909元，跌到昨天剩下0.2833元，換句話說，1塊錢台幣從可換3.43日圓，昨日已可換到近3.53日圓。銀行業者表示，今年受到日圓走貶影響，赴日旅遊、洽商的旅客本來就多，許多人到機場櫃臺換日圓時，都有「日圓怎麼變得這麼便宜啊！」之感，誓言要到日本來個大採購，這也讓機場換匯櫃檯生意相當好。銀行業者表示，在日本央行未放話干預前，日圓貶值「恐怕沒有極限」，但與其要猜日圓會貶到什麼時候才出手，還得顧慮新台幣會不會跟貶，風險太大，有日圓需求民眾不妨分批買進日圓，可拉低日圓持有成本。除此之外，銀行業者也建議使用信用卡，除部分銀行針對海外消費回饋1.5％，等於打平結匯手續費外，因刷卡是以即期匯價換算，少掉現金處理手續費，匯價本就划算，還可以逸待勞等日圓繼續貶值，不失為好方法。 ---------------下一則---------------　保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險投保醫療險健康增值保險金是關鍵2014-09-09 01:16工商時報記者張中昌�台北報導隨著醫學技術進步，人類壽命未來繼續延長的可能性極高，因此「長壽風險」愈來愈值得重視，壽險業者提醒，投保醫療險時，可以選擇有「健康增值保險金」設計的商品，只要沒有就醫理賠紀錄，保單能夠自動增額。所謂「長壽風險」指的是退休後活太久，但儲蓄太少，又花得太快，目前許多國家，包括台灣在內，都需要急於正視此狀況，避免長期以來造成社會問題。中國信託人壽認為，通常年紀輕身體會較健康，此時投保醫療險，不但保費相對便宜，而且若有「健康增值保險金」機制下，也比較有機會獲得增值，因此愈早投保愈有利。目前市面上已有相關保單，民眾2∼3年內沒有就醫理賠的紀錄，就能自動增額20％，而沒有理賠的時間越長，保單增額空間也越大，最高可達到80％。另外，在購買醫療險前，應先視自己的能力與需求選擇合適的保單，目前醫療險分為帳戶型終身醫療險、倍數型終身醫療險、療險附約等，前兩者一般為日額給付，後者則有實支實付與日額給付的保險金給付方式。國泰人壽指出，一般而言，民眾可以終身醫療保險搭配醫療險附約，以因應住院的每日病房費與手術費、雜費等完整的支出項目，但如果預算較寬裕，則能選擇帳戶型的終身醫療險；與倍數型醫療險不同的是，該類型保單具有身故保險金給付，具有類似於壽險的功能。 ---------------下一則---------------　婚後保險規畫三面向審視2014-09-12 01:16工商時報記者張中昌�台北報導時序逐漸進入年尾，許多情侶都將舉辦結婚，壽險業者呼籲，在「執子之手，與子偕老」的同時，也代表人生另一段責任的開始，建議新婚夫妻應該主動從三大面向審視調整保單，讓保障充足後才能享受人生。第一面向是要提高壽險額度。新婚夫妻雙方應一同將保單拿出來做檢視，首要調整的面向為壽險額度，將房貸、車貸等費用支出與負債，一併列入評估考量，且總保額最好要以能夠保障家庭未來10∼20年內的生活費用為目標，以保障家人的生活。壽險業者表示，若是預算不足，沒有辦法一次買足終身壽險額度，建議可採漸進式規畫，初期先買定期險，等經濟寬裕後再轉終身險。第二面向是提高住院日額並加強意外險保障。由於目前小家庭型態盛行，發生意外事故時，將讓另一半措手不及，嚴重影響家庭經濟，所以應提高意外險的額度，尤其經常騎車、開車，在外奔波的上班族，宜善用意外險保費低廉、保障額度高的特性，以彌補萬一發生意外身故或殘廢時的風險。另外，也應檢視單身時所購買的醫療險保障，包括日額型給付或實支實付型給付的額度是否能符合目前的需求，若過去未購買重大疾病或癌症險保單，現在因家庭責任增加，更應加強重大疾病的規畫。第三面向是要記得變更受益人。壽險業者解釋，單身時投保壽險，通常會指定父母為保單受益人；婚後則增加對另一半的責任，可將配偶納入受益人的規畫當中，透過保單可同時指定多位受益人，運用比例分配或指定順位搭配的方法。

1030916基金資訊

2014年09月16日

公開

4

全球股市熱海外基金績效長紅2014-09-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導觀察今年以來全球主要股市表現漲多跌少，僅日股與俄股負報酬，其他股市均上漲，且漲幅兩成以上共6個股市，依序為印度27.81％、菲律賓22.46％、泰國21.82％、深圳綜合21.51％、費城半導體指數20.84％、印尼20.33％，股市投資熱絡，連帶海外股票基金績效開長紅，8檔強基金淨值創新高，並且由印度與中國大陸包辦，逾萬受益人賺錢。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度股市今年頻創新高，加上外資持續看好今年已淨流入137億美元，吸金力道居亞股之冠，且今年又甫大選完，市場預期新人新政，有利於投資信心及企業獲利表現。他指出，印度在經濟數據基本面佳又是市場吸金王，加上新人新政局勢以及第四季是印度股市旺季的趨勢下，後市持續看好。林光佑強調，按照印度傳統，每年9∼11月是消費旺季，10∼12月是結婚旺季，統計2000∼2013年，每年9∼12月印度股市的表現，正報酬機率達77％，若以平均表現來看報酬率達9.84％，顯示出印度股市在消費旺季期間表現出色，印度股市表現仍可期。日盛大中華基金經理人高仰遠表示，大陸主要經濟指標成長持續平緩，政策面持續偏多推動，穩增長措施續進行，8月出口上揚進口續滑，貿易順差史上新高498億美元，8月通膨數據顯示總需求下行壓力增加，通膨不是制約貨幣政策放鬆的因素，未來政策放鬆壓力加大，在亞洲國家經面有望續轉佳環境下，加上資金續入有助亞股多頭行情。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，印度新政府上任加速改革、刺激經濟，印度財政部於7月初公佈2015年度財政預算案，在財政整頓、促進投資與吸引資本流入部分均有所著墨，帶動第2季經濟成長率達到5.7％的兩年來最高成長水準，除選舉改革題材，還輔以龐大的人口結構蘊藏消費商機，看好印度市場醫療、消費、軟體服務等產業。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　陸經濟軟趴趴澳元遭殃今年升幅縮至1%內美元將攻破最後堡壘2014年09月16日【于倩若╱綜合外電報導】貿易夥伴中國上周公布一系列經濟數據不如預期，尤其8月工業生產增幅創6年新低，拖累昨亞股開低走弱，更帶動澳元兌美元半年來首度貶破0.9，一度來到1澳元兌0.8984美元，今年來兌美元升幅縮減至1%內，即將由升轉貶，彭博形容「無敵強勢美元即將攻破最後1個堡壘」。與中國景氣息息相關的原油和銅價一併走跌，倫敦原油期貨自2年3個月低點續跌，昨盤中下挫近1%，來到每桶96.21美元，紐約原油期貨也跌1.8%至每桶90.63美元，再度瀕臨90美元大關。倫敦金屬交易所3個月期銅繼上周下殺2%後，昨盤中續跌0.6%至每公噸6802.75美元。觸發銀行停損賣單中國是澳洲最大貿易夥伴，澳元兌美元昨盤中應聲貶值0.6%至0.8984，為今年3月來首度貶破0.9，連6日走貶，本月貶幅擴至3.75%，1位常駐亞洲的交易員表示，貶破0.9觸發銀行停損賣單。全球主要貨幣包括歐元、英鎊、日圓、紐元等，今年來兌美元陸續由升轉貶，澳元兌美元7月初攀抵今年新高0.9505，如今兌美元今年來升幅由當時的6.5%縮至不到1%，即將跟隨其他主要貨幣倒下，被彭博形容為「無敵強勢美元即將攻破最後1個堡壘」。 Fed升息路助漲美元滙豐控股駐倫敦外匯策略全球主管布魯（David Bloom）說：「這是強勢美元時代，所有攔路者都會被碾碎，那些較大骨牌如英鎊、歐元、日圓已倒下，現在輪到澳元等較小的骨牌。」澳洲基準利率為2.5%，在已開發國家中僅次於紐西蘭的3.5%，憑著高利率，今年來10國集團（G10）貨幣中，僅澳元兌美元走升，近幾周歐元和英鎊兌美元相繼出現2013年初來，最大連續2個月貶勢，澳元一度抵擋住美元升勢。但在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）朝升息邁進之際，中國經濟成長趨緩和澳洲內需疲軟跡象，提高澳洲維持利率在歷史低點的可能性，導致今年來澳元兌美元升幅急遽縮減。澳元走勢恐續弱勢摩根士丹利本月放棄6月做出的澳元年底將升至與美元平價的預測，現估計澳元年底目標價為0.95。澳洲國家銀行全球外匯策略部主管厄崔爾（Ray Attrill）指出，澳元將直接受到美元走強衝擊，淪為G10貨幣的代罪羔羊，年底將貶至0.88，明年6月再貶至0.85。美國銀行駐東京外匯策略師山田修輔認為，澳元可能成為2015年表現最弱的貨幣。 ---------------下一則---------------　政策助攻陸股多頭再起2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導受到政策利多的帶動，中國大陸股市多頭再起，上證綜合指數今年以來已有10.21％的漲幅。陸股在政策刺激拉動下，未來再上漲空間值得期待。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，市場預期CPI及PPI將雙雙回落，另外8月市場利率明顯回落，顯示資金需求不旺盛，市場預估新增人民幣貸款7,000億人民幣，雖然短期總經數據小幅修正，但在滬港通及改革政策的期待下，預期指數將偏多。施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，最看好東北亞以出口為導向的國家，如大陸，大陸微刺激的調控已出現成效，配合歐美經濟復甦帶動未來出口，中國大陸經濟將止穩向上。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，滬港通近期炒熱陸股的投資氣氛，房市鬆綁、新銀行證照發出均有利於銀行類股，受惠於滬港通的高息股票如證券商等，也是市場留意題材。富蘭克林華美中國消費暨中國A股基金經理人游金智表示，持續看好本益比較低，且業績穩定的價值藍籌股，如銀行、汽車、水泥和非核心消費等。另外，成長股則建議精挑環保、醫療、新能源和軍工。摩根中國基金經理人沈松指出，國企改革已見突破性進展並提供大陸極佳投資機會，看好估值極度便宜、具改革題材的國企股，將接續新經濟概念股，成為本波投資的新亮點。宏利亞太中小企業基金經理人游清翔指出，下半年陸股期待改革成效逐步展現以及滬港通題材的帶動，指數可望穩中透堅。保德信大中華基金經理人陳舜津表示，隨著陸港股市將逐步回升，台股受惠大陸經濟回穩及利多加持，建議投資人可開始著手逢低布局大中華型基金。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　陸股飆六檔基金淨值創高2014-09-16 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導陸股在滬港通利多助漲下，7月以來漲勢衝鋒，上証綜合指數至9月9日陸續創高，自今年最低點以來漲幅超過16.8％，而境內大中華基金績效跟著衝鋒，41檔基金中有6檔淨值創新高，表現亮眼。根據CMoney統計至9月5日，依投信投顧分類的大中華基金績效，9月以來平均漲幅2.54％，其中有六檔基金淨值創下新高。永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，從經濟數據來看，8月份官方非製造業PMI指數止跌回溫，匯豐版數據創17個月新高，官民版製造業PMI指數雖同步滑落，但仍在50以上擴張水平，顯示大陸總體經濟仍保持成長態勢。因滬港通啟動在即，熱錢持續湧入股市，A股ETF已連續15周淨流入，加上人行減少常態性干預匯市，推升人民幣匯價。盧正穎認為，中國大陸政府調結構、微刺激政策不變，短線上滬港通題材可望持續推升陸股及市場投資信心，後續需留意10月後熱錢動向，並且觀察經濟數據回升力道、IPO重啟後對市場信心和資金面的排擠影響。他指出，短期陸股存在許多市場變數，但上証A股、滬深300指數本益比仍在11倍以下，近年漲勢相對落後歐美股市，長線具投資價值。瀚亞中國基金經理人林元平表示，滬港通在短線題材上的確替陸股創造上揚力道，但展望第4季，股市續揚的關鍵反而是企業獲利，企業盈餘動能在明年會持續上調，這有助於股市持續上攻。日盛大中華基金經理人高仰遠表示，陸股及香港股市受惠經濟持續回溫，以及滬港通將上路，使得兩市下半年成績亮眼，但大陸內需動能尚不穩固，後續財政刺激方案及貨幣政策寬鬆仍是穩定經濟成長關鍵，以致出現市場預期降息聲音。但他指出，從資金面來看，近期資金明顯轉向大中華股市，加上去年漲多地區集中在成熟市場，相較之下新興亞洲相對便宜，加上資金支撐下，仍可樂觀看待亞洲股市。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　資金全面啟動亞股基金看俏2014-09-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導亞洲股市吸金力道強勁，在全球經濟基本面沒有太大變化下，資金流向主導投資氣氛，亞洲進入出口旺季，美國經濟改善有助亞洲各國提振出口並增加內需消費，其中台、韓出口型股市，及東協與印度，都受惠出口增長拉抬，法人指出，亞基金後市看俏。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯表示，市場預期歐元與日圓匯率會逐漸走貶，進而壓低德國與日本的公債殖利率；加上美國勞動市場數據改善，使得資金移出歐洲與日本並流入亞洲資產與美元。根據JP Morgan 與Bloomberg統計，過去一周國際資金全面流入亞股（陸股除外），其中印度全年吸金正式超越140億美元門檻來到144億美元，亞太基金淨流入16.88億美元，全年資金流入由負翻正，成為新興市場唯一資金淨流入市場，連帶亞股基金受惠績效可期。宏利亞太中小企業基金經理人游清翔認為，資金流向亞洲，以東北亞行情看佳。從基本面來看，南韓本益比僅10倍上下，2014年企業整體獲利成長達19.3％，近期推出刺激消費方案，多頭氣氛可望繼續。至於大陸近期經濟數據表現不影響陸股，主要因10月中滬港通利多，上證多數藍籌股呈現折價，為A股提供保護與上檔空間，至於H股相對亞股仍便宜，在改革成效有機會逐漸顯現的基礎上，對國際資金仍具有吸引力。日盛全球新興債券基金基金經理人曾咨瑋分析，據EFPR統計，至8月底共同基金流入新興市場資金約88億美元，每月新增流量不大。主要受到近期金融市場方向詭譎，應待風險偏好回穩後，新興市場投資方可見大額回流。歐盟對俄羅斯新一輪制裁措施生效，後續效應須持續追蹤。群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸強調，烏克蘭與俄羅斯間的緊張情勢升高，使得相關資產價格走勢疲弱，整體資金流出狀況仍在控制範圍之內，主要流向以新興亞洲為主，顯示市場仍在觀望，資金仍會再伺機尋找進場機會。他指出，目前在地緣政治風險仍高的情況下，預料短期間市場仍陷入震盪整理，整理時間尚需1∼2個月。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　今年淨流入首度轉正新興亞股招財2014-09-16 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導成熟國家近期變數多，包括歐盟成員國準備對俄羅斯實施新制裁、蘇格蘭將於9月18日舉行獨立公投，讓投資氣氛趨於謹慎，使得全球多數股市面臨獲利回吐走勢，資金從成熟股市流入新興股市。由於成熟市場歷經一年多來的資金行情後，逢高調節壓力不小，尤其美國聯準會又將在本周召開會議，使得美股基金首當其衝，上周淨流出27.5億美元，創近5周單周最大賣壓。反觀新興市場卻是大吸金，並聚焦在亞洲（不含日本）基金，上周亞股基金淨流入逾16億美元，則居股票基金吸金之冠，也讓全年資金首度轉正，累計淨流入2.66億美元，扭轉去年失血27億美元的窘境。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，市場對於Fed利率政策動向多所臆測的情況下，也牽連國際資金動能反覆不定，且近期美國經濟數據強勁，美債殖利率明顯彈升，美股持續高檔震盪，市場觀望美國FOMC會議貨幣政策動向之際，也讓國際資金出現大轉彎，除了美股，歐洲和日本等成熟市場上周也全面失血。謝瑞妍表示，美國FOMC會議將於本周的16及17日舉行，市場關注聯準會本周會後聲明是否會改變政策方向，不過美國就業市場邁向復甦，但8月新增非農就業人口僅14.2萬人創今年新低，並終結連續6個月新增20萬人以上的趨勢，或許聯準會不會那麼快就升息，也可能讓提前升息論調放緩。至於近期明顯吸金的亞股後市展望，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，亞股因受資金青睞推升股價突破2011年波段高點價位，然而由於亞洲企業具備獲利預估已開始獲得上修的基本面支撐，加以相對全球股市仍有逾20％折價幅度的價值面優勢，預估將持續吸引資金回流。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，新興亞洲成長動能強勁，目前本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，且2014年獲利成長率預估達11.9％，更高於全球股市的7.1％。第2季起，包括大陸及其他亞洲國家在內，經濟數據開始出現築底反彈的跡象，尤其滬港通帶動陸股投資氣氛，也吸引資金前進亞太，不過第4季仍是多空充斥的情境，因此透過股息題材的亞太高息股票布局亞股，將是「進可攻、退可守」的較佳策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　蘋果新機亮相科技基金績昂2014-09-16 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導眾所期待的蘋果新機發表，相關概念自第3季起就開始陸續發酵，帶動美國那斯達克指數近月上漲4.3％，科技基金同樣受惠，以近一個月科技基金績效表現來看，可發現勝出大盤的計7檔，若選股得宜，基金表現最好可逼近雙位數報酬，達9.04％。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，大盤指數不斷創下新高，原因之一就是受到市場對蘋果新機約1億支換機潮有所期待。許廷全指出，預定將於9月19日開始於全球銷售的iPhone6及iPhone 6 Plus產品規格雖與事前各機構掌握與預估落差不大，但由於整體尺寸將首度放大至4.7與5.5吋，符合當前大尺寸潮流趨勢，且據估計迄今仍有逾1億用戶正使用的是4吋以下的舊型機種，且定價策略合理，未因規格升級而出現大幅度加價，預估將開啟上億換機潮，對於相關供應鏈廠商以及品牌廠來說，均可帶來正面效應，也為科技業下半年注入成長動能強心針。許廷全表示，今年第2季美國科技企業也有82.8％符合或超越市場預期，且下半年投資氣氛與上半年截然不同：上半年是硬體與軟體輪漲，但目前軟、硬體百花齊放，半導體與網路股均強，特別是市場對於網路股的成長疑慮消散，財報顯示科技企業獲利強勁下，目前科技股是爭取成長機會時不可或缺的關鍵要素。群益創新科技基金經理人沈萬鈞指出，電子類股看好Apple相關及半導體，Apple在9月9日發表新產品，市場對大尺寸iPhone需求可望熱絡，雖然產品發表後，iPhone相關供應鏈股價下跌，頗有利多出盡態勢，但市場普遍預期銷售數字優異，短期修正後，相關蘋概股仍具備上漲潛力。日盛高科技基金經理人施生元表示，觀察2006年以來，電子、金融及非電金三大族群每季整體總獲利表現，電子股有5次整體總獲利在2,000億元之上，今年第2季整體總獲利2,393億元僅次於2007年第3季，預期今年第3季電子整體總獲利有機會挑戰2007年第3季表現，且2007年電子指數高點在412點，現階段電子指數有機會挑戰400點。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　消費旺季來臨精品基金亮眼2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導美國逐步經濟走穩，全球採購經理人指數（PMI）也陸續傳出佳績，法人指出，預期全球景氣持續復甦，有利消費類股後續動能表現，特別是邁入消費旺季，廠商將於第3季開始提前拉貨，提供消費股相對較佳的表現題材。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，大陸禁奢延續，日本提高消費稅與香港普選抗議遊行，讓第2季品牌消費市場歷經許多非常態事件，隨著歐元回貶，配合新興市場財富效果逐步發酵，下半年季度銷售有望回溫，在上半年壓低基期，提高旺季走揚契機，增添第3季品牌股財報的可期待性。施羅德（環）歐洲收益股票基金經理人Ian Kelly、Rory Bateman指出，精品業者主要都集中在歐洲，也可藉由投資歐股，掌握精品產業以及歐洲企業的漲升機會，並可以大型股為主，中型股為輔。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，最主要的精品業者主要集中在歐洲，但歐洲除了精品，還有很多評價面較低，但具成長潛力的產業，如金融、醫療與工業類股，建議投資人可以掌握歐洲企業的漲升機會。群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，8月新興市場仍有表現，以印度和巴西表現相對突出，值得留意的是，亞洲部分，南韓旅遊、建築相關產業受惠於大陸入境旅客人數創新高、政府推出刺激房市政策帶動股市上漲，後續看俏。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，預期今年精品的銷售成長可達7∼9％，建議投資人逢低進場布局。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，即使大陸打擊奢侈消費，因應全球景氣復甦，成熟國家精品需求依然暢旺。另外，北美景氣復甦，帶動中價位品牌需求持續升溫。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，波士頓諮詢公司（BCG）報告，去年全球財富成長15％至152兆美元，隨著全球景氣復甦，新興市場經濟回穩，財富累積促使精品消費需求增加，精品消費可望續添成長動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　不動產獲利上揚 REITs看俏2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 S&P已開發不動產指數於8月上揚1.37％，已連續第七個月月線收高，且9月首周再次續揚0.43％，統計年初至今累計漲幅，進一步擴大至14.71％，表現持續較MSCI世界指數7.45％為佳，不動產企業獲利上修支撐股價續揚。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，根據世邦魏理仕（CBRE Clarion）最新公布的全球不動產企業獲利預估值資料顯示，與前季數據相較，全球不動產企業獲利年增率預估自5.9％上修至6.3％，美國、澳洲、香港和J-REIT則分別上修至7.7％、6.5％、5.4％和5.4％，為主要正貢獻者；至於新加坡不動產企業獲利年增率則自5.2％下修至2.3％，為下修族群中幅度最大者。葉菀婷指出，2015年全球不動產企業獲利年增率預估值自6.7％微幅上修至6.8％，穩健的企業獲利成長力道將有助指數中長期緩步走揚；目前全球不動產指數的平均股利率水準達3.5％，在主要國家公債殖利率處於相對低點之際，REITs的高股息魅力再次獲得彰顯，將有助吸引資金進駐。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，從過去經驗看REITs指數升息前六個月、三個月和一個月都平均有上漲表現且都有勝過全球股市和美股表現。摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出REITs因為投資標的多元，具風險分散效果。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　進可攻退可守亞高息漲幅雙位數2014-09-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導亞太高息股票指數表現俏，統計上漲幅度達雙位數，今年以來上漲13.48％，表現優於全球高息股指數的5.31％和全球股票指數的5.47％，若以今年3月低點來看，亞太高息股指數漲幅更達2成的20.85％，同時漲贏全球高息股和全球股票指數。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔表示，觀察亞太高息股票今年來表現佳，主要原因有二，第一是亞股本身在基本面和價值面支撐下強勢表態，拉抬亞太高息股價表現；第二是今年來受地緣政治影響，市場波動不斷，反而展現高息策略的優勢，讓進可攻、退可守的亞太高息股，今年來表現亮眼。蔡明潔指出，歐美股市漲多後出現高檔震盪，相較下亞洲股市因地理位置上受俄羅斯與烏克蘭等地緣政治變數干擾較小，加上成長強勁，評價面相對具吸引力，目前受到投資人青睞，且亞洲國家陸續有振奮人心的好消息。例如大中華的滬港通，近期炒熱大陸股市的投資氣氛，資金可留意過去大陸不少受到壓抑的金融股近期受惠於政策利多，包括房市鬆綁、新銀行證照發出均有利於銀行類股的競爭力，受惠於滬港通題材的高息股票如證券商等目前也是市場留意的題材。蔡明潔認為，除了大陸，韓國政府近期推出政策，希望刺激產業提高股息配發的股利率，在高股息的誘因下也將持續吸引外資投入，高息題材成為近期亞股投資亮點。蔡明潔分析，亞洲除了金融較具高息題材，近期也可留意電信類股，特別在近期市場震盪較大下資金更偏好這類高息題材，在電信股方面，則可留意市占高、資本支出循環結束的企業，是近期表現出色而未來可持續關注的焦點。比較亞高息和亞股，蔡明潔強調，亞太高息股波動度相較一般亞股低，且每單位風險報酬也比亞股出色。她建議，現階段布局亞洲可以雙高息策略布局兩類公司，第一類是「高股息」公司，代表股息率高於或等於市場平均、資產負債表強勁及穩定的現金流可維持股息發放，相較下具有防禦特性。至於第二類是「高股息成長」公司，或許股息低於市場平均，但評估下股息具成長潛力，比如現金流改善、正處於轉折向上的公司，透過雙高息策略錢進亞洲，可有效平衡亞股波動風險，同時追求股利機會最大化。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　匯率持續走強人民幣債前景更勝美元2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導受中國大陸8月出口增長強勁以及滬港通等利多激勵，推升人民幣兌美元匯率持續走強，攀上半年新高。法人表示，隨人民幣重返升值軌道，將刺激離岸人民幣債券投資需求成長，投資價值更勝美元債。彭博資訊（Bloomberg）統計，目前人民幣債券殖利率比美元債利率高，以3年期投資等級債券為例，人民幣債券利率約為3.5％，美元債券利率僅為0.8％，兩者利率差達2.7個百分點。復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，除了匯率及債券殖利率優勢，因美國將可能升息，將不利美元債券價格表現，反觀大陸人民銀行為了刺激經濟，需採取寬鬆貨幣政策，對人民幣債券也是一項利多。施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥指出，中國大陸微刺激政策發酵，總體經濟出現明顯復甦、市場預期大陸政府將會放鬆打房措施，引發投資人對地產業樂觀預期，預期人行有降準機會，加上人民幣在超貶後回歸長期上漲走勢，引發資金回流人民幣資產風潮，都將有助於大陸債券的後市。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，陸股盤勢在回檔後再度上攻，且外資分析師也強調未見信貸收緊訊號，整體市場充滿偏多氣氛。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，人民幣在全球支付貨幣排名持續上升，人民幣持續邁向國際化之路，後續可期。群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，以投資效率來看，大陸企業債及離岸人民幣高收益債指數2013年以來年化波動度均低於3％，低於全球投資級債的3.66％，但債券收益率卻能與高收益債相提並論，深具優勢。 ---------------下一則---------------　投資級企業債、新興債吸金高收益債暗垂淚2014-09-16 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導美國FOMC會議開會在即，和利率高度相關的的債券資金動能趨緩，但投資級企業債依然穩穩吸金，上周仍淨流入9.6億美元，已連續13周呈現資金淨流入。不過，其他的風險性債券資金流向大不同，新興強勢貨幣債上周吸金0.4億美元，高收益債則是連2周呈現資金淨流出，上周失血7.6億美元。根據研究機構EPFR統計的基金資金流向報告，投資等級債券基金獲18.1億美元資金淨流入，連續38周獲資金流入，高收益債券基金結束連續4周淨流入轉而遭資金淨流出8.5億美元，新興市場債券基金則獲4,000萬美元小幅流入。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）說明，市場對於美國聯準會提前升息預期攀升，導致美債殖利率走高，但美元強勢走升增添美元資產魅力，驅使資金前進投資級企業債，連13周出現淨流入。她表示，和公債比較，投資級企業債不但擁有較低的波動度，也可以提供相對較好的到期收益率，在近期股市波動期間，更加突顯其投資優勢。雖然高收益債市資金近期出現退場情況，富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，高收益債基本面仍然穩健，資金流出、價格震盪等都是屬於技術性調節，而且指數利差已回升400個基本點之上，投資機會明顯再次浮現。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，高收益債基本面並沒有改變，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 JPMorgan證券預估，今明兩年高收益債違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％，但因去年8月迄今高收益債利差大幅收斂，預期未來報酬將以孳息收入為主。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　高收債市結構仍健康2014-09-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導歐洲央行宣布降息激勵市場，但美國甫公布的就業人數創年初以來新低，引發經濟減速憂慮，使得近周高收債指數震盪走低，法人則認為，高收債市結構仍健康，投資人可掌握進場時機。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，分析8月美國勞動參與率續降至62.8％，為1970年代末以來最低。ING（L）Renta環球高收益基金經理人都霆宇（Tim Dowling）也認為，高收益債市結構仍健康。施羅德投資固定收益投資長萊斯皮納德（Philippe Lespinard）指出，現在全球的經濟穩健復甦，現在高收債再融資的成本便宜，未來2∼3年的違約率預期不高，是相當好的投資選項。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，高收益債的優勢在有較高的收益率及較短存續期間，高收益債和美國經濟正向連動，債券殖利率提高，債券票息滾入再投資，仍可創造不錯的報酬。群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，高收債仍具有利率優勢，評價面最具優勢的亞洲區域仍然具補漲空間。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-16/clipping/A42A00_T_04_02.JPG

開始上安親班

2014年09月16日

公開

11

開始上安親班

小媽報你日理萬基投資趣C2+D

2014年09月15日

公開

9

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣日圓續貶日股躍6年新高 Fed升息力度恐加大亞股普遍染綠2014年09月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】逆勢收紅在Fed升息力度恐大於預期下，亞洲主要股市昨普遍走跌，惟日股在日圓持續重貶激勵下逆勢收紅，東證一部收盤上漲0.55%，收6年新高1306.79點，今年來由黑翻紅，日經225指數也收8個月新高，連續第3個交易日收紅。日圓兌美元連3日走貶，昨再貶0.56%至106.8，續創6年新低。日本內閣府昨公布，7月核心機械訂單月增3.5%，連2月成長，但力度不如預期，且較6月的8.8%增幅明顯放緩，反映企業對投資前景仍有疑慮。內閣府指出，1筆超過100億日圓（9374萬美元）的大型訂單推高了整體數據。儘管自4月上調消費稅以來，日本一連串經濟數據表現不佳，但日本政府仍有意按計劃在明年10月再次上調消費稅。日本明年再升消費稅日本內閣府副大臣西村康稔強調，日本經濟當務之急是擺脫通縮，否則刺激措施與其他經濟政策都不會奏效，而進一步上調消費稅將為醫療等公共服務帶來更多資金，並有助減少財政赤字。對於日圓持續走軟，兌美元貶至106低位，西村康稔表示他並不擔心，「毫無疑問，日圓走貶有利日本整體經濟」。西村康稔指出，之前日圓過度走強，目前只是在修正階段，儘管日圓進一步走貶將會帶來一些負面影響，因為原料與燃料成本將隨之升高，但總體來說，無疑將利大於弊。有望實現2%通膨目標不過部分日本企業高層已開始對日圓購買力的下滑表示憂心。日本央行（日銀）副總裁岩田規久男坦承，現在日圓走貶對出口的利多，比不上2000年代末期，但指出，日本企業仍有可能克服日圓疲弱帶來的進口成本上升影響。岩田規久男強調，日銀有望實現2%的通膨目標，不過日圓疲軟雖可能暫時推高物價，但長期而言，僅靠匯率走貶並不能提升通膨。日本核心CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）已連14個月成長，扣除消費稅調升因素後，7月核心CPI年增幅達1.3%。核心CPI連14月成長但《華爾街日報》報導指出，儘管官方數據顯示，日本物價成長逐步朝日銀設定的目標邁進，但由東京大學學者依照超市日常用品銷售數據來計算的UTokyo Daily Price Index來看，在同樣不計入消費稅調升影響的情況下，日本物價不但從5月初開始持續下滑，且近來還有通縮加速的跡象，恐反映日本民間消費仍未擺脫通縮隱憂，對日本未來經濟動能再添陰霾。 ---------------下一則---------------　加快改革腳步日股後市可期2014-09-11 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導安倍內閣重組令市場預期將加速推動政府退休基金（GPIF）改革，加上日圓兌美元匯價走貶，日股雖於前期高點附近出現壓力，日經225指數前一周仍有1.58％的漲幅，市場高度期待GPIF若順利於本月確定擴大日股部位，可望激勵市場信心。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近周美元走強帶動日圓貶破105日圓價位，分析美國經濟復甦力道遠勝日本，加上美日貿易收支走勢迥異，經濟基本面不支持強勢日圓；此外，日銀目標訂定2％通膨尚難達陣，日銀資產負債表擴張速度為美國的三倍，尚看不到收手可能，日圓後市仍以趨貶機率偏多。黃尚婷指出，日股最大潛力資金來自GPIF退休基金投資權重調整，日股具備價值面、企業獲利面的優勢，政策面有GPIF、法人稅減稅及賭場法案可供關注，在基本面轉穩及資金偏好升溫下看好後市，但消息面仍偏清淡，需注意美股位居高檔所帶來的修正風險。施羅德投信多元資產投資團隊莊志祥協理表示，預期日本在未來一年消費者物價指數將上升1.5％，逐步往日銀2％的目標靠攏，6月日本全國CPI為103.4，較去年同月相比上漲3.6％，乃連續第13個月呈現成長，顯示物價已有上升趨勢。施羅德認為，一旦日本經濟出現放緩跡象，日本央行將有可能再加碼寬鬆貨幣政策以活絡其經濟表現，因此持續對日股維持正向看法。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，一旦GPIF資產配置比重出現調整，將帶動其他三檔公共退休金的日股配置變化，總計牽動資金高達150兆日圓，料將成為催化日股向上的最大動力。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日本政府打算在2015財政年度開始的未來幾年，將企業稅率從現在的35％調降至30％以下，目前日本為成熟經濟體裡企業稅最高的國家之一，在企業稅能得到調降，企業可望擴大資本支出，帶動投資氣氛好轉。 ---------------下一則---------------　投資日股須注意匯價2014/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】日圓長期趨貶，投資專家建議，投資日股須一併考量日圓匯價對投資績效的影響。這波日圓貶值，主因日本退休年金基金除了擴大購買日本股市，也提高投資海外市場的比重，代表大批日圓資金將匯出海外，引導日圓再啟貶勢。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德表示，日圓兌美元匯率已創下6年來的新低，昨天日圓已來到117元，代表今年日幣波動幅度不會像去年明顯。聯博全球經濟學家蓋伊•布魯頓說，日圓之所以不會像去年劇烈潑動，是因為日本央行在4月實施了「大炮式」寬鬆政策，讓經濟大致步入軌道，目前僅以購債計畫等微調式「新政」因應，除非日本通膨或經濟發生變化，否則年底前日本政府不至於再採取激烈的貨幣政策。不過，多數專家認為日圓長期趨勢看貶，富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞分析，日本央行還在大量印鈔買債，以求刺激通膨以及緩和政府龐大債務負擔，加上明年美國將開始升息，美日利差擴大將引發日圓長線走貶。林大鈞指出，隨著日圓貶值，可留意日本出口類股，不過，同時仍需承受日圓貶值造成侵蝕績效。不想承擔匯兌損失的投資人，也可選擇有日圓避險的日股基金，避開投資日本的匯兌損失，但相對地，當日圓走升時，投資日圓避險的日股基金無法享受日圓升值的匯兌收益。 ---------------下一則---------------　 20檔日股基金平均虧1.7％ 2014/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】今年投資日股的人很悲情，除了日股漲勢不振，日圓又貶破今年1月24日以來的低價，下半年來投資日股基金換回台幣計價，硬生生被吃掉4個百分點的報酬，20檔基金平均虧損1.7％。統計顯示，下半年來日經225指數上漲4％，但同期日圓計價的日股基金績效，平均2.8％，若換算成台幣則由正轉負；統計7月17日日圓走貶以來，基金績效換算回台幣虧損2.59％。自日相安倍晉三推出安倍經濟學的三支箭，讓日股與日圓明顯出現蹺蹺板走勢，昨天日圓來到107元，持續朝2008年8月的110元邁進，但是日股卻沒有因為日圓走貶再走高，昨天日經225指數收在1萬5909點，還未突破年初的1萬6121點。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，日圓貶值刺激日股走高的效益，在去年安倍經濟學剛推出時效果最好，如今市場已知道單靠日圓貶值，來「美化」日本出口商獲利數據非長久之計，且由日圓貶值引發的物價上漲、日本國內通膨走升，並不代表日本經濟體質全面好轉。日本調高消費稅至8％後，第二季經濟數據明顯下滑，日本企業都在等政府何時端出減免企業稅的優惠，在政策未明前，日本企業也不敢輕舉妄動。據日本官方統計，日本民間消費支出於4月消費稅調升後急遽萎縮，企業投資也跟著下滑。日本第二季經濟成長年衰退7.1％，為三年來最嚴重情勢；所幸，進入第三季，日本7月出口在連續兩個月下滑後，恢復成長。富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如指出，若投資人有意布局日股基金，應留意9月初新上任的厚生勞動大臣鹽崎恭久的政策動向，他是改變日本退休年金基金（GPIF）操作策略的倡導者，若未來GPIF的投資組合提高日股投資比重至20％，將有助日股續揚。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312196_2.gif ---------------下一則---------------　泰股走強後市看俏2014-09-08 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導泰國第2季GDP季增0.9％、年增0.4％，均優於市場預期，且當地最大能源股PTT公布上季財報優於預期，能源類股走強領漲泰股，使得泰國SET指數近期走強。法人指出，泰股後續表現仍值得投資人注意。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，泰國過渡內閣成立，政治暫時趨於穩定。另外，維穩委員會7月底通過規模2.4兆泰銖，包含陸海空交通的運輸礎建設計畫案。泰國軍政府在第一階段迅速推出刺激政策，接下來觀察政策執行的成效。馬克．墨比爾斯指出，根據I/B/E/S的市場共識預估，泰國企業獲利今明兩年可望分別成長12.8％和13.5％，目前預估本益比僅12.8倍，在東協國家裡最低。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國第2季經濟成長年增0.4％，優於市場預期的零成長，也優於前季的下滑0.5％，免於陷入技術性衰退（technical recession）的窘境，尤其是泰國軍政府推派的國民議會正式成立後，泰股SET指數樂觀反應，突破7月高點。黃靜怡指出，泰國上市公司展望未來12個月獲利成長預期，難得出現上修由13.02％到13.16％，盈餘修正率也自1月低點0.27回升至0.99，顯示基本面逐步止穩；軍政府穩定民心、政策性擴張經濟，加上總經環境逐步改善的預期，可望持續為泰股提供下檔支撐。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，今年是偏向通縮的環境，會是利率向上的一個阻礙，這意味著流動性還是很充沛，因此泰國軍事政變後，持續推出相關政策，反而消除了不確定性，對整體泰國及其他亞洲股市都相當有利。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國政爭屢見不鮮，市場早已習以為常，雖然泰國政治事件波及短線企業獲利，但近年來民營企業因應能力提升以及良好的公司治理，政治因素無礙泰國企業獲利長線增長動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　印尼股市外資大買超2014/09/10【經濟日報╱記者林春江�台北報導】今年來外資共流入印尼股市達49億美元，遠超過2006~2013年間每一年的規模，推升印尼9月來股市頻創歷史新高，8日更一度突破5,200點。業者認為，印股短線本益比偏貴，建議透過區域型基金布局長線行情。觀察2006年來，除去年為賣超18億美元外，外資每年買超印尼10~30億美元，今年至今累計買超49億美元。瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，純粹從本益比來看，印尼股市價格已相對偏高，未來若要持續上漲，企業獲利上調與經常帳赤字改善是關鍵。印尼股市股東權益報酬率明年預期有20%，但股價淨值比卻落在3.4倍，幾乎貼近五年的歷史平均準備（3.6倍），可見若沒有足夠的企業獲利與股東權益報酬率，到這裡印尼股市上漲反而會有壓力。麥克斯威爾．戴維斯說，印尼股市短線雖然偏貴，但中、長線還是相當看好，主因是印尼與印度類似，未來拓展經濟的主力集中在擴大基礎建設與外國投資，並不像中國會遭遇產業轉型的挑戰，再加上印尼是繼印度後，未來十年內人口紅利將有助印尼股市走上長多格局。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明也提醒，投資印尼要留意的是，公司評價不便宜、以及選舉的不確定性，此外，市場預期美國若升息印尼可能會提前調整，雖然衝擊不會像去年5月那麼大，不過還是建議看好印尼選後基礎建設題材的投資人透過區域型基金分散單一國家股市的波動風險。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312130_1.jpg ---------------下一則---------------　市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 ECB推歐版QE 歐股上漲動能強2014/09/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】歐洲央行總裁德拉基再度出招，除再降息外，更推出「歐版QE」，將有利於歐股後續表現，增加潛在上漲動能。在歐債危機後，歐股盈利率開始明顯大於歐洲投資級企業債殖利率，意味著股票還有相當的上行空間。德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，歐洲推出資產購買計畫後，除ABS（資產擔保證券）可直接受惠，有利於債券後市表現，對風險性資產也有正面助益。從資金流向來看，歐股基金在前一周已擺脫過去連續四周的賣壓轉賣為買，在政策支持下，未來股價有表現機會，可望突破整理格局。但在投資歐股時，也要留意歐元貶值帶來的風險。 ING投信指出，歐洲通膨持續走低，在德拉基於Jackson Hole演講後，市場再度提高歐洲版量化寬鬆預期。在資金環境更加寬鬆，且企業獲利成長動能良好支持下，歐股應有一波漲勢可期。保德信歐洲組合基金經理人吳育霖表示，在歐版QE以及降息雙重衝擊之下，歐元走弱將帶動歐洲各國高階工業出口，對德國、觀光如南歐國家等產業是最大助力，可望強化復甦動能，支撐歐股表現。也有外資機構預期，歐版QE相比美國QE規模明顯較低，再考量歐洲當前經濟數據疲弱，現有刺激政策可能尚不足以力挽狂瀾，市場對歐版QE的信心不足，或使歐股於未來將面臨震盪。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，就歐洲企業第2季財報發布結果來看，超過半數企業的財報結果優於預期，第2季企業獲利年增率攀升至11.8%，為過去三年最佳表現。整體而言，歐洲仍維持復甦步調，寬鬆貨幣政策延續，仍有利於推動歐洲經濟持續復甦。 ---------------下一則---------------　烏雲漸散激勵俄股谷底反彈2014-09-11 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導烏克蘭、俄羅斯衝突緩解，激勵俄羅斯股市，法人表示，近期地緣政治因素干擾不利股市表現，一旦緊張情勢緩解，俄股有機會出現持續反彈走勢。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，除了外在因素，俄股內在也持續面臨通膨壓力居高不下、經濟和企業獲利下修等不利因素，預料短線俄股波動仍將偏高。俄股年初至今累計跌幅已高，根據德意志證券報告指出，目前俄股相較整體新興市場的本益比折價幅度達65％，再創新高紀錄，價值面優勢顯著，建議積極型的投資人可以定時定額或是逢低分批布局，參與俄股投資。施羅德新興歐洲股票投資團隊估計，未來俄股的觀察焦點包括區域地緣政治、歐洲的復甦力道，目前俄股由下而上的選股角度來看，相對新興市場國家而言，股市非常便宜，本益比僅5.7倍，低於全球股市的11.1倍和新興市場股市的9.5倍，深具投資價值吸引力。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，此次會談邁出正向第一步，然在經濟制裁與烏東地區狀況未確實明朗前，對俄股抱持中性看法，部分具有長期成長題材的消費與科技類股則可逢低布局。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，目前RTS美元指數未來12個月預估本益比為5.13倍，過去一年區間最低為4.47，最高是6.02，若此次和平協議確實創造一些契機與進展，加上進入傳統天然氣使用旺季時節，可望吸引短線買盤，帶動RTS美元指數有進一步反彈空間，挑戰年線價位。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，俄羅斯的經濟風險來自地緣政治的緊張局勢，且俄羅斯也面臨資本外流與投資下滑的問題，雖然俄股本益比低廉，且若俄烏情勢改善，有助俄股短期表現，但俄羅斯長期經濟成長力道在過於仰賴原油下，仍要觀察。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，儘管基本面有雜音，從價值面的角度來看，俄羅斯的評價目前相對具有吸引力，考量地緣政治風險還在可控範圍之內，若衝突有所緩和，不排除短線有反彈的機會，短線投資人或可伺機搶進。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美美股基金四題材吸睛2014/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國經濟持續復甦，美國股市表現出色，帶領全球股市上攻。駿利美國20基金經理人平托（Marc Pinto）指出，美股深度及廣度夠，投資題材豐富，有許多競爭力強的公司，目前投資策略著重在併購、醫療保健、物聯網及內容產業等四大題材。駿利美國20基金著重投資美國大型成長股，基金持股集中，精選各產業龍頭企業，瞄準長期成長機會，能在未來數年有成長空間的個股。基金名稱中有「20」，也就是以20檔個股為主，基金整體約持有20到40檔股票。平托指出，目前基金投資策略集中在四大題材，首先是併購活動。例如，特殊製藥公司併購活動不斷。平托認為，許多例子顯示，在併購交易宣布之後，併購者與被併購者股價都上揚，這些誘因應會支撐未來的併購活動蓬勃發展，並為投資人帶來許多投資機會。第二個題材是醫療保健，主要聚焦在針對市場未滿足的醫療需求而發展產品的製藥公司。平托舉例說，像是血癌或是C型肝炎的藥品，這些藥品擁有不錯的臨床實驗數據，能為公司帶來成長機會。另一方面，如果這些公司考量未來現金流量的潛力後，認為自身股價被低估時，公司可能積極啟動股票回購機制，為股價帶來另一波動力。第三個題材是物聯網。物聯網的時代來臨，最明顯的就是穿戴式裝置與進軍家庭自動化領域的產業。基金精選早期就積極布局穿戴式裝置的企業，或是透過併購跨足物聯網的公司。物聯網商機十分龐大，奇異預估，2030年物聯網對全球國內生產毛額（GDP）衝擊，將可能超過15兆美元。第四個投資題材內容產業。平托看好擁有優質利潤成長的娛樂媒體，公司管理階層良好，可以向有線及衛星電視收取節目內容隨選重播費用。就美國整體經濟來說，第1季景氣受限於嚴寒氣候，但第2季經濟大幅成長到4%，也提振投資信心。駿利認為，美國今年下半年可望達成3%的成長率。由於經濟指標數據正逐漸接近美國聯邦準備理事會（Fed）目標，預期Fed將較明確表達升息時間點，估升息時點將落在2015年年中。多項衡量也有利於美國經濟與美股後市。以消費面來說，消費者仍舊樂觀，消費者信心創下2007年以來新高。根據標普�凱斯─席勒20大城市房價指數，房價年成長率上揚9.3%。非農業就業人口成長強勁，也有利消費面。去年每月非農就業人口平均為19.4萬人，今年7月成長至20.9萬人，今年以來的平均人數為23萬人，失業率下探至6.2%。依現在的就業成長趨勢，年底前的失業率應該都可以維持在6.5%以下。駿利預期，消費者支出將擴張至年底，主要是因為穩定創造就業機會、淨財富增加、儲蓄穩定。預期房價將持續上揚，挹注個人淨財富。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312194_2.jpg http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312194_3.jpg ---------------下一則---------------　浴火重生拉美漲勢擋不住2014-09-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導拉丁美洲市場歷經去年股債震盪後，多數國家的體質與出口競爭力都大幅改善，檢視8月全球股市表現，全球漲幅前五大股市中就有4名是拉丁美洲國家，今年以來阿根廷、巴西、哥倫比亞、和墨西哥等股市更有6∼82％不等的漲幅。法人表示，巴西選舉和墨西哥改革等題材持續發酵，拉美股市後市令人期待。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉丁美洲國家企業體質和出口競爭力在今年皆大幅改善，加上原物料價格趨穩，且信貸成本見頂，成本控制見效，有效提高企業淨利率於今年第1季回升至10％水準，投資價值浮現。投資人也逐漸注意到阿根庭、巴西、哥倫比亞、和墨西哥這些市場的成長潛力，一反去年撤資態度，今年資金上演大舉回補行情。拉美股市今年來漲勢洶湧，但就價值面而言，凱瑞表示，相較於MSCI世界股價指數的相對股價淨值比和相對本益比，拉美股市目前處在10年來相對便宜水位，且拉美股價淨值比仍位於10年來相對低檔，許多投資人低檔搶進，趁此機會在拉丁美洲撿便宜。富蘭克林證券投顧表示，10月巴西將舉行總統及國會選舉，若反對黨的民調持續高，甚至贏得選舉，有助巴西股市本益比的提升，其中國營事業類股將優先受惠。保德信拉丁美洲基金經理人周有融指出，巴西選舉結果預期將有助於巴西股市選前的利多走勢，推估拉美股市在第4季的波動將加劇，整體而言，對拉美股市的看法較過去一季正面，雖然各國經濟表現將呈現分歧走勢，但巴西現任總統羅賽芙的民調數據仍將持續影響巴西股市走勢。至於美國經濟基本上仍能支撐墨西哥後勢，因此仍然看好墨西哥股市的前景，法人指出，墨西哥加速改革進行對於當地的能源產業與政府支出、基礎建設部分的投資均能夠對未來經濟成長作正面的貢獻，因此建議持續關注拉美市場。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ……………………………………… 改革行情帶旺拉美基金走俏2014-09-08 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導全球股市近期以拉丁美洲漲勢較強，MSCI拉美指數自今年3月14日起漲，截至9月3日的漲幅已逾3成，其中巴西股市上漲近38％，8月以來就漲了10.76％，法人指出，拉美基金受惠績效攀高，後市續看俏。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，由巴西領頭的拉美股市確實值得投資人特別留意，巴西大選改革開放政策，有利股市多頭行情持續。觀察市場風險偏好因此得到強化，高Beta及低評價股市看好，刺激巴西股市吸金，近5周流入拉美資金達15.42億美元。此外，她指出，能源定價與開採計畫、銀行借貸利差過大等議題，可望在新任總統實現政見改革過程中得到改善，改革開放回歸市場機制發展，更有利股市表現。張菁惠指出，巴西包括能源、金融等政策受惠類股，已經出現不錯的漲勢，並且出現類股輪動的情形，預期在整體股市氣氛良好，以及買盤簇擁之下，預期這股勢頭將持續推升帶動整體拉美區域股市的表現。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷認為，巴西股市今年來累積外資淨流入逾79.78億美元，在主要新興國家中僅次於印度、台灣及南韓，近期外資仍持續淨流入，對股市仍有推升效益可期，下半年股市仍不看淡；惟10月總統大選，仍將是影響市場的重要焦點，投資人要密切留意。富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克．墨比爾斯分析，巴西目前看法正面，主要是因為巴西的產業相對多元，也有很多很好的消費性產業，且巴西是一個人口眾多和年輕，及天然資源豐富的國家。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，巴西股市今年漲幅亮麗，主要受惠新興股市上漲與總統候選人的民調等因素。　根據摩根士丹利證券最新的調查，若巴西政權變天並能有政策上的轉變，投資人平均預期巴西股市將上漲至68,500點。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興股基金大吸金2014/09/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】投資人對新興股市的信心愈來愈高，新興市場基金吸金創82周新高，新興市場高息股基金也受歡迎。基金業者指出，新興亞股前景最佳，拉丁美洲及新興歐洲則有反彈契機。新興組合基金研究（EPFR）指出，到3日為止的一周，新興股市基金吸金超過6億美元，創82周新高，過去15周以來，有14周為淨流入。新興股市高息股基金創下有史以來第三高的淨流入金額。在新興股市中，以新興亞洲最受矚目。下半年以來，資金淨流入新興亞洲股市基金，主要受惠於中國股市帶動。雖然最近一周新興亞洲基金出現今年第1季以來最大淨流出，中國基金也出現五周以來首度淨流出，但基金業者對後市仍然看好。 10月將屆，中國股市已先上漲因應，過去一周上漲4.9%，在全球主要股市排第三。富達證券指出，滬港通新政策將為中港股市帶來另一波漲幅。南韓也受惠中國復甦。富達指出，今年5月與6月，中國旅客數較去年同期分別增加85%與44%。南韓股市目前本益比為9.9倍，比亞太不含日本指數折價達17%。新興亞股各有題材，富達表示，台灣資訊科技受惠於全球企業對於科技的相關投資；印度與印尼具備新人新氣象；東協受惠於觀光熱及中國改革，又有區域整合效應，預料爆發潛力大。拉丁美洲也不可忽視。最近一個月，阿根廷股市狂漲兩成多，巴西股市上漲8%，分居全球漲幅第一與第三大的主要股市，也帶動投資信心。群益投信統計，從2000年以來，每年從8月到12月的漲幅以印度最高，平均每月漲11.9%，巴西緊追其後，每月平均上漲11.2%。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，巴西股市自從3月中觸及低點以來已反彈35%，印度股市也從今年2月低點反彈33.9%。印度及巴西都擁有基本面改善、選舉題材及長期展望穩定。俄羅斯受惠於俄烏局勢緩和及歐洲中央銀行（ECB）降息，最近一周股市大漲5.6%，居全球主要股市第二。基金業者認為，俄羅斯股價便宜，但歐美制裁仍是變數。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312097_1.gif ---------------下一則---------------　新興市場資金9月可望歸隊2014-09-08 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導地緣政治風險不時牽動市場信心，加上美國經濟數據亮麗帶動升息預期升溫，壓抑投資人對新興國家資產信心，根據國際金融協會（IIF）投資組合資金流向追蹤報告，8月持續流入新興市場總規模達92.6億美元，最大貢獻來自股市81.6億美元淨流入，新興亞洲為流入量最高新興市場，資金9月可望歸隊。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興股市較成熟股市有較低的本益比，且經濟成長較快，隨著已見到投資人對新興市場的投資情緒改善，資金也開始回流到新興市場，尤其在亞股中看到最多投資機會，因為就基本面來看，亞洲國家相對拉美和東歐地區優異。日盛大中華基金經理人高仰遠認為，由於俄烏政治風險干擾未定，讓投資者將資金移往政策利多優勢的大陸及經濟面具支撐的新興亞洲，亞洲股市在第二季的漲勢凌厲，使亞洲成為全球年初至今表現最佳的地區。群益新興大消費基金經理人洪玉婷強調，針對印度雨季過後約9月消費旺季開始，大陸金九銀十光棍十一到農曆年前消費潛力大，統計近10年MSCI新興市場以及其消費相關類股指數表現佳，建議現階段新興市場布局，鎖定新興消費類股勝算較高。債市部份，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，隨聯準會10月將停止印鈔購債以及明年將進入升息循環，那些雙赤字嚴重、外資倚賴程度高的國家如南非及土耳其可能會受到較大的衝擊，新興債市未來走勢將相對分歧；建議應降低持債存續期間，並積極參與新興國家或甚至邊境市場高殖利率的投資機會。合庫新興多重收益基金經理人陳雅真也說，下半年受惠資金流入，新興市場的融資需求在上半年大抵完成，及下半年的新發債量明顯減少之下，新興債券基金仍將有表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場 Q4投資亮點2014/09/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】隨著地緣政治風險逐漸淡化，資金調節壓力已告一段落，金融市場也已提前消化美國量化寬鬆（QE）退場的負面衝擊，第4季可望重現多頭行情的一季，不論是成熟市場或新興市場，均有機會反應傳統旺季帶來的利多題材。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美歐經濟持續在復甦軌道上，新興市場則歷經一年多來的休養生息後，經濟體質及出口競爭力皆有大幅改善，伴隨全球成長愈趨均衡，盤整多時的新興市場將與成熟市場的表現愈拉愈近，甚至成為第4季的投資主流。美國QE退場時程確認，新興國家基本面改善鮮明，確立全球景氣回復成長趨勢，持續看好風險性資產在第4季的表現。全球央行貨幣政策走向仍將左右市場氣氛。謝瑞妍分析，美國QE在10月完全退場後，持續關注聯準會對於利率動向的談話，目前市場預期升息時點將落在明年第2季。相較於美國貨幣政策收緊，歐洲及日本央行有可能加大寬鬆力度，而且新興國家升息循環也暫告一段落，全球資金環境依然寬鬆。從投資區域與股債配置分析，台新投信認為，第4季的新興市場將比成熟國家具上漲機會，考量美國指數已創新高，而歐洲經濟尚待提振，反觀新興國家之PMI顯示景氣邁向復甦、價值面相對合理、資金動能從今年第2季開始有改善跡象，並且自全球股市自7月以來的修正，新興股市已明顯表現較成熟市場佳。謝瑞妍也認為，以成熟市場來看，美股將在企業獲利回升的帶動下，維持向上攻堅趨勢，惟上檔空間相對有限，反而是受惠美國經濟復甦的亞洲市場，第4季走勢最為看俏，不論是股債，均有成長空間。復華全球戰略配置強基金經理人劉明滄則表示，新興債市則相對看好人民幣部位。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312093_1.gif ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇地緣政治退燒金價難抬頭2014-09-08 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導俄羅斯與烏克蘭順利和談後，歐股、俄股皆歡欣，唯獨金價獨垂淚。法人表示，即使金價短期不會有太大漲幅，但因全球黃金ETF減持的量已趨緩，預估未來金價不至於大跌。俄羅斯與烏克蘭順利和談，引起避險買盤退場，目前技術面持續向下發展，而俄羅斯與烏克蘭順利和談，元大寶來投信表示，預期金價中期走勢恐會持續弱勢。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金雖不可能出現如2012年以前那樣的大多頭行情，但仍有波段行情可期，利多因素包括當股市震盪或經濟成長動能不如預期時，自股市獲利了結資金可能會暫時轉往商品市場避險。另外則是今年來伊拉克、加薩走廊及烏克蘭地緣政治風險吸引避資金；再以經驗觀察，第3季黃金之季節性行情值得期待；最後則是技術線型有利金價反彈。但胡志豪也說，美國若在明年升息，將會讓美元走強或者處於強勢美元環境，將對金價後市較不利，也具有排擠金價情況，建議想做波段投資的積極投資人可以在以1,300美元以下，逢低分布承接。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，金價今年以來上漲，主要是在每盎司1,200美元遇到支撐，加上避險需求帶動金價現貨價格有撐，進一步激勵黃金類股跌深反彈，但這波漲勢並非來自黃金基本面，較屬於在戰事疑雲下帶起的避險需求，近期美國公布的經濟數據強勁，長線來看，抗通膨與避險需求已大幅降低。天達資產管理對金價後市則較樂觀，表示2013年QE開始退場、利率有上升壓力，全球黃金ETF持有量減少了33％，但今年來已較為持穩，使未來黃金資產走勢相對有撐。天達認為，即使地緣政治風險已降溫，在每年印度雨季（6∼9月）過後，農作物收成提升所得，緊接而來的10月排燈節結婚旺季將刺激黃金需求，因此黃金價格通常在下半年表現會較為強勁，並沒有外界所想的那麼悲觀。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇農業基金投資時機到2014/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】鮭魚產量下降，推升近期挪威鮭魚出口價格，有助相關鮭魚養殖及出口大廠獲利，帶動農金基金績效表現亮眼。美聯社農業活動與四季變化攸關，春耕、夏耘、秋收、冬藏，一旦種植時期，氣候不適合農作物生產，或是發生水災、乾旱等天災，即會造成穀物歉收，靠天吃飯的農業，一直是非常辛苦的行業。但從投資的角度來看，人口成長、氣候變遷、替代能源興起等，造成全球糧食有供需失衡的壓力，反而創造出農金產業的投資機會。國內銷售的八檔境內外農金基金，皆是看準農金投資主題，而成立的產業型基金。根據理柏資料顯示，這八檔基金的績效差異不一，其中，德盛安聯全球農金趨勢基金是短中長期績效皆第一的基金德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼分析，了解農金產業上下游關係和當年農作物生產狀況，是投資農金產業的不二法門。觀察穀物豐收與否，可留意美國農業部定期發布的報告，從2月的農作物耕種面積預測，3月的農民意向報告，到3月種植小麥，4、5月種玉米，5、6月種黃豆，就可以知道當年度穀物的產量。天候不佳，農作物的產量就會不理想。在2007、2008年時，世界糧食主要生產大國俄羅斯、烏克蘭，曾因乾旱導致小麥歉收，收成較前一年少三成，小麥價格大幅上升，也帶動其他榖物價格大漲。 2012年美國也是歉收年，當年的夏耕期，美國卻是自1980年以來，天氣最熱的6月，導致玉米良率差，穀物價格也是大漲。當農作物歉收時，穀物價格上揚，農民收入大增，就會擴大種植面積，購買生產品質好的種子，也會採購新的農業機械，相關廠商的股價因而水漲船高。但在農作物豐收時，穀物價格下跌，下游廠商則比較受惠。肥料是農金產業投資的重要一環，2007-2008年，因榖物供給不足，也造成肥料大漲，肥料廠商股價也飆升，不過，肥料行情看多時，農民也會囤庫存，目前肥料業仍處於供過於求的產業秩序重整環境中。以鉀肥為例，因市場上最大的買主-中國，減少採購量；而氮肥是農作物基本肥料，磷肥和鉀肥則是「可加可不加」的選項，農業另一個生產大國-印度，因印度披索貶值，印度政府只補貼氮肥，農民買不起鉀肥，導致鉀肥市場需求減少。全球鉀肥供應三大地區的俄羅斯，俄羅斯鉀肥廠Uralkali及白俄羅斯鉀肥廠商Belaruskali，原本的聯合訂價策略破裂，兩家鉀肥廠從「以價制量」，現在改為以量爭取市占率，造成鉀肥價格大跌三成。林孟洼指出，由於近五年多屬豐收年，穀物價格低，上游廠商即使獲利穩定，市場給予的評價也不高；反觀下游的廠商，如肉品廠商，以及利用玉米生產生質乙醇的廠商，因受惠原物料下跌，市場評價提升。近一年半來，美國大型種子廠商及美加化肥廠商股價幾無變動，甚至比大盤DAX指數表現差。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇科技型基金打蘋果光2014/09/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】台股近期持續高檔盤整，電子股受到蘋概股強弱不一、籌碼凌亂影響，上周五指數跌破季線，也壓抑台股科技型基金表現，但近一月平均仍上漲0.5%、力守紅盤。在近期電子股跌深沉澱籌碼後，投信法人看好隨蘋果新機發表及產業旺季報到，將展開新一波反彈行情。台股近期在高檔盤整，但投信法人多數認為，隨蘋果新品發布，蘋概股有望受到激勵，且由於蘋概股占台股市值比重達二成以上，若新品發表及後續銷售狀況優於預期，下半年台股在電子股引領下，有望挑戰今年高點。此外，觀察近期公布的電子指標股8月營收表現，指標大廠大立光、聯發科、瑞昱、可成等都寫下新高，顯示出在蘋果新機及其他消費性產品齊發之下，帶動個別公司拉貨動能。法人指出，若後續新品銷售暢旺，台系電子供應鏈營運有望旺到歐美節慶、甚至延長至明年的春節。日盛高科技基金經理人施生元表示，下半年電子股將持續扮演主流角色，看好電子股第3季挑戰10年來單季獲利新高，但由於指數已有一段漲幅，盤面將以個股相對有表現空間，季線為下檔防線，現階段須持續留意8月營收公布的數字。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，電子股傳統旺季來臨，拉貨、備貨潮持續展開，先是9月開學潮的消費性電子商品舖貨效應，接下來還有大陸十一假期的金九銀十消費熱，以及第4季耶誕購物旺季，均可望推升電子股新一波拉貨需求。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，科技股布局建議可側重下半年與明年較具成長力的個股，看好雲端產品運用，物聯網概念、工業設備、基礎建設設備等利基型產業。至於今年以來漲勢兇猛的半導體股，雖然已有波段明顯漲幅，但自2013年以來，包括汽車電子、4G網路布建、數據中心、手機、PC及工業用電子等多方動能帶動，產業整合趨於完整，仍有助於驅動半導體產業長線成長趨勢。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312080_1.gif ---------------下一則---------------　蘋果機萬眾矚目科技基金沾光2014-09-11 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導全歐洲規模最大消費電子展IFA9月5∼10日在德國柏林舉行，追蹤近5年美銀美林科技100指數，在展後一個月平均上漲1.93％，後三個月平均漲幅逾8％，加上蘋果9月9日發布新機，及返校需求、感恩節、聖誕節、新年等消費旺季來臨，預期科技股多頭齊發，科技基金受惠續強。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，預料今年柏林消費性電子展將較去年有更多亮點，可藉此觀察未來產品的發展方向及各家的業績銷售狀況，預期穿戴式裝置、智慧型手機、平板、雲端運用、汽車電子等仍是焦點。他指出，其中4G LTE無線通訊設備、雲端運算、行動商務、社群網路、物聯網等，題材豐富多元，建議布局首選科技產業型基金，或美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，近期美國科技產業熱門的話題之一是於蘋果新品發表會，預期新機推出的龐大換機潮，年底前有望熱銷逾7,500萬支，蘋果及相關供應商後市表現仍是值得期待。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國商務部公布7月工廠訂單大幅上升10.5％，符合預期，由於製造業景氣持續擴張，新接訂單指數已升至60水準，企業擴張產能需求提高。此外，調查顯示，未來半年企業資本支出仍將持續增加，消費電子新品推出，搭上年底耶誕及新年假期的需求旺盛挹注下，電子業第4季表現樂觀，可留意科技業。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年以來美歐等工業國經濟持續復甦，企業財報多數優於預期，吸引資金持續流入，近期美股頻創新高，顯示出美股仍是今年投資首選。他指出，美股指數頻創新高，加深短線操作難度，從中長線景氣面來看，Bloomberg預估S&P 500指數今年EPS成長率可望逐季成長，預期美股多頭結構仍將持續，具備創新題材的醫療生技及科技類股，仍是美股亮點所在。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_05_03.JPG ---------------下一則---------------　美多頭不變看好科技、消費股2014-09-12 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導美股近期波動較大，但法人表示，美國基本面持續復甦，後市持續看好。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，今年美股屢創新高，目前S&P500指數預估本益比約16.7倍，相較於2013年底未有明顯提升，顯示今年來美股漲勢主要來自獲利成長所趨動，市場預估2014年S&P500企業獲利成長率為8.1％，2015及2016年獲利成長率上看一成以上，有利支撐美股中長期走勢。施羅德投信投資長陳朝燈說，美國目前除了實質所得，工業生產、非農就業和實質零售銷售等皆回到了金融海嘯前的水準，而且消費者信心指數也來到了6年高點，美股在資金行情的推升與市場樂觀氣氛的帶動下，仍有續漲的動能。 ING全球高股息基金經理人白芳苹指出，美國整體企業獲利成長率由8.2％上修至8.3％，營收成長率由4.4％上修至4.6％；若扣除金融業的企業獲利以及營收成長則分別為12.4％以及5％，為美股近兩年來最佳表現。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業獲利屢創新高，預料美股仍處於多頭格局不變，看好科技、能源、循環消費、生技。摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，在美國經濟成長和企業獲利等基本面看好的前提下，美股後市表現可期。惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇表示，市場短線波動加大，國際資金雖未退場，但風險胃納降低，機構法人低買高賣，在利率政策明朗前多半抱持搶短心態。先機環球股票基金富盛產品經理高齊英表示，美股整體觀望氣氛濃厚，可是摩根士丹利預期，美股上漲行情沒有結束，隨著美國經濟復甦持續時間可望創下紀錄，S&P500指數到2020年可能再漲50％。聯博投信表示，就算未來利率即使緩步走揚，投資人仍可聚焦全球價值型股票的投資機會。資本集團研究團隊認為，在基本面與資金行情引領下，美股仍將是全球股市的多頭主流，值得投資人多加留意。美股這波漲勢已經持續5年，目前多頭格局仍未改變，雖然目前美股不便宜，但投資價值仍在，任何修正都應將視為好買點，只是考量美股已來到相對高點，此時選股就成為投資的致勝關鍵。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇亞太高息股漲勢傲人2014-09-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導亞太高息股票表現俏，統計上漲幅度達雙位數，今年以來上漲13.48％，表現優於全球高息股的5.31％和全球股票的5.47％；若以今年3月低點來看，亞太高息股漲幅更達二成，同時漲贏全球高息股和全球股票。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔表示，觀察亞太高息股票今年來表現佳，主要原因有二，第一是亞股在基本面和價值面支撐下強勢表態，拉抬亞太高息股價表現，第二是今年來受地緣政治影響，市場波動不斷，反而展現高息策略的優勢，讓進可攻、退可守的亞太高息股，今年來有亮眼的表現。蔡明潔表示，歐美股市漲多後出現高檔震盪，相較下，亞洲股市因地理位置上受俄羅斯與烏克蘭等地緣政治變數干擾較小，加上成長強勁，評價面相對具吸引力，目前受到投資人青睞，且亞洲國家陸續有振奮人心的好消息。例如大中華的滬港通，近期炒熱陸股的投資氣氛，而資金可留意過去大陸不少受到壓抑的金融股近期受惠於政策利多，預期在高股息的誘因下也將持續吸引外資投入。摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，美國QE即將於今年10月底完全退場，明年第2季前升息機率升高，亞太高息股可望受惠，就過去20年資料來看，美債殖利率走升期間，亞太（不含日本）高息股三個月平均總報酬達7.9％，優於亞太（不含日本）股票。顏榮宏指出，利率上升過程中，市場波動加大在所難免，高息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，又能參與經濟復甦帶來的投資契機，表現也相對穩定。根據里昂證券統計，2010年以來，亞太（不含日本）股息率3％以上股票相對大盤表現達11.4％，優於美歐日。除了配息收益，顏榮宏強調，亞太高息股還有資本利得可期，眼見亞太高息股目前價值面便宜，料將吸引資金持續進駐。瀚亞投資亞洲股票收益基金經理人馬格瑞特．薇爾（Margaret Weir）表示，亞洲企業的股息派發率已經到93.7％，且亞洲企業的平均股息率也比歐美更高，若全球政府債券的殖利率持續偏低，利率優勢反而成為資金轉向的關鍵。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　亞高股息股、亞債都具吸引力2014-09-11 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導近年市場震盪加劇，風險性資產波動加大，使得投資人風險意識增加，促使平衡型基金躍為新寵，據晨星統計，股債混合配置型基金是7月資金淨流入金額最高的組別，總計有540.57億元資金流入該資產類別，且該資產類別的資金流量已連續19個月呈現正值。據投信投顧公會統計，境外平衡型基金規模持續逐月增加，從4月的1,486.5億元到5月的1,494億元；截至6月規模已達1,527.6億元，顯見兼顧穩健與成長的平衡型基金愈來愈受國人青睞。景順投信表示，金融市場變化大，每年主流都不一樣，以2008年來看，全球主要市場中表現最好的是花旗世界公債指數，漲幅達10.89％，但2009年就由印度股市接棒，漲幅達104.71％。至於2010年表現最好的是全球小型股，漲幅達26.13％，2013年表現最好的是非必須消費品類股，漲幅達39.24％，若重壓單一資產類別很容易錯失輪漲契機，採股債平衡配置較能隨漲抗跌。就績效來看，平衡型基金一向以耐久見長，以亞洲平衡型基金及亞洲（不含日本）股票型基金比較，可發現雖然今年以來、近1年、2年亞洲平衡型基金並不如亞洲（不含日本）股票整體平均，拉長至3年，亞洲平衡基金報酬率更甚亞股基金。再從3年年化夏普值及標準差看，亞洲平衡基金在衡量基金波動率的標準差方面，優於亞洲不含日本股票整體平均；同期夏普值也高於亞洲（不含日本）股票整體平均，顯示基金每單位風險所創造的獲利能力相對優異。景順亞洲平衡基金經理人戴福來指出，目前在股票配置部分將鎖定亞洲高股息股，尤其是過去3年，至少2年股息殖利率高於MSCI亞太（不含日本）指數水準，且過去5年自由現金流量為正數，避開虛增盈餘企業。現階段東協電訊業、大陸的電力能源業等都是看好標的。戴福來認為，亞債現階段也相當具吸引力，投資組合若加入亞債能有效平衡波動風險。分析亞洲債券的殖利率較高，相對而言，已開發市場的債券基本面惡化及殖利率較低，亞洲債券更有吸引力。他指出，過去3年亞洲美元債券的波動度低於MSCI綜合亞太區（日本除外）指數，因此在投資組合加入債券，將有助降低投資亞洲的整體風險。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇抗通膨債券資金加持2014/09/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】繼美國之後，歐洲也推出量化寬鬆（QE）政策，市場資金充沛，雖然QE有望推升股債市資產價格，讓經濟走出低迷，但隨之而來的通膨也不容忽視，投信業者建議，在後QE時代下，抗通膨債券可適時納入資產配置，透過債券組合基金來分散投資風險。根據歷史經驗，在物價增幅較前年走高包括2005、2007、2009、2011等年度，抗通膨債券報酬率皆優於複合債，由於成熟國家等陸續進行QE政策，市場對通膨預期將升溫，因此不少資金近期開始陸續進駐抗通膨債券。抗通膨債券每年都有二次配息機會，本金跟票息都是依據美國勞工部制定消費物價指數（CPI）隨時調整。元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，姑且不論波動性較大的食物、能源項目，以及與美國聯準會（Fed）政策相關性較高的核心物價來看，在消費者物價中占比最高為40%的居住租金，7月年增率就高達2.9%；租金項目通常根據契約擬定並具有僵固性、易漲難跌，也暗喻未來通膨向上的趨勢儼然成形。此外，近期居住租金之外其他項目物價的年增率，也在去年下半落底後開始回升，不排除未來通膨上升速度可能高於Fed的預期。瀚亞投資表示，抗通膨債券較適合保守型的投資人，因為抗通膨債券配息跟隨物價指數，這種商品比較能發揮打敗通膨的功能，而不是透過市場震盪套利。因此在報酬率上，抗通膨債券的地位跟國庫券是差不多。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_312078_1.gif ---------------下一則---------------　資金寬鬆信用債勝算大2014/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將在18日舉行，聯準會接下來的政策走向備受關注，目前市場最關心的升息啟動關鍵，已由就業轉向通膨，在這情境下，升息落點預計在明年中後，市場資金可望依舊寬鬆，信用債的贏面仍高。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，儘管美國經濟持續擴張、升息腳步逼近，不過從全球貨幣政策來看，目前包括中國、歐洲和日本多處景氣放緩、通膨放緩，央行推動於貨幣寬鬆的階段，美英則處在景氣復甦的觀察期，但尚未啟動貨幣緊縮政策。整體來看，市場資金依舊寬鬆。聯準會認為，當前通膨仍在可控制範圍內，且長期通膨預期仍在2%，等於暗示現階段並沒有升息急迫性，即便升息，預估在經濟成長動能仍有限、通膨溫和的環境下，實質利率難以回到過去的水準，市場仍有強勁的收息需求，質優信用債仍將持續受到資金青睞。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，JP Morgan全球政府債券殖利率目前只有1.7%，甚至比美國10年期公債殖利率的2.5%更低，反觀新興市場公債殖利率及ML高收益債殖利率都有5%以上。這可從資金再度轉向新興債與高收債，追逐更高收益得到證明。群益投信債券部副總張俊逸表示，整體來看升息對債券的影響較為負面，但由於即使升息幅度也有限，因此對債市的牽動也不會太大，且持續的低利環境，讓資金流入債市，目前市場預期的升息並非有通膨因素，而是希望使寬鬆的資金環境慢慢回到正常水準，估計升息的幅度將相當有限。張俊逸認為，依照各機構估計，目前距離升息約還有三季的時間，一旦升息，信用債影響會低於公債，且與公債利差愈多的券種影響會愈小，因此，高收益債受的影響性可能最低。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，景氣復甦但薪資成長動能不足，能源價格在低檔整理，通膨壓力低，美國提前升息迫切性不高，歐洲央行甚至推出更寬鬆措施，在成長溫和低利率環境下，有利信用債。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312168_1.gif ---------------下一則---------------　大陸債市利多匯集2014-09-10 02:37工商時報記者陳欣文�台北報導大陸債市挾其在資金面、總經面的利多優勢，可望成為固定收益商品中的新寵。國泰投信中國新興債券基金經理人趙志中表示，近期大陸經濟數據放緩暗示著市場資金仍將維持寬鬆，加上8月大陸貿易盈餘創下新高，預期人民幣將因出口商有匯回壓力而走升，都有利債市持續看俏。國泰中國新興債券基金經理人趙志中表示，大陸經濟放緩以及人民幣長線看升將是推升債市不墜的主要原因；房市的回檔修正更有助於升息時間點延後，都是有利大陸債市發展的利多因子。大陸最新公布的經濟數據不如預期，雖可能短線衝擊股市表現，但是對債市來說，反而因為經濟成長速度放緩，政府在貨幣政策方面將持續寬鬆的表現，有利債市表現，預期升息時點可能往後延。趙志中強調，並非不升息導致經濟不好，因此總體經濟仍然處在溫和復甦的過程，未來的趨勢應該是持續的溫和復甦使得通貨膨脹逐漸上升，屆時才是進入升息循環的開始。至於房市是否有泡沫化的隱憂？趙志中表示，回顧過去其他國家如美國、日本，在房市走跌修正後，都可見利率水準維持在低檔好一陣子，大陸房市目前僅處於房價過高的回檔修正，在國人儲蓄率高、經濟緩步成長、政策支撐下，沒有泡沫化的疑慮，反而因為房市走跌所維持的低利環境，更加有利債市表現。另外，最新公布的大陸進出口貿易盈餘創下新高，意味出口商有匯回壓力，加上人民幣成為國際強勢貨幣的市場預期不變，人民幣匯率長線看升的趨勢也有利債市表現。至於投資大陸債市時，市場向來較擔心的大陸信用債違約風險，趙志中表示，在大陸政府維穩的政策目標下，相信信用風險會是有序的情況下慢慢的釋放，畢竟大陸擁有50％的高儲蓄率，造成美國次貸危機的資產證券化商品也不盛行，而政府的赤字也在控制的範圍中，加上龐大的外匯存底做支撐，信用風險並非一觸即發。但他指出，債券的選擇性確實會有較大差異，因此應布局高評等債券較安全。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　 3收益資產PK 亞洲最罩得住2014-09-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導今年在投資等級債、高收益債與REITs三大類收益型基金資產中，亞洲的表現全面掄元。法人表示，亞洲收益型資產未來在價值面和資金面優勢下，仍可望續強，建議投資人可以開始布局。以國人最偏愛的高收益債資產來說，根據投信投顧公會統計，今年來亞洲高收益債基金的平均績效為4.13％，明顯勝過全球高收益債與新興市場高收益債的2.05％與3.03％；投資等級債也有相對應的表現，亞洲平均3.58％，也是勝過新興市場投資級債的3.14％與全球投資級債的2.54％。股票資產的表現也類似，以同樣具備孳息效果的REITs資產來說，也是亞洲領先。瀚亞亞太REIT基金經理人指出，以亞太REITs跟全球型REITs比較，無論是今年來、近3個月還是近1個月，都以亞太REITs的表現領先，可見今年資金流入亞洲資產，收益型商品幾乎同時受惠。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞洲經濟成長強勁有目共睹，投資價值也深具吸引力，亞洲不論是股票、債券、房市都較全球其他市場有投資價值。以股市來看，羅傑瑞指出，今年以來亞太（不含日本）股市上漲9.01％，不僅超美贏歐，更優於新興市場。目前亞太（不含日本）股價淨值比約1.6倍，低於長期平均值的1.91倍，相較於歐美股市的股價淨值比已回到長期平均值，亞股仍處在歷史低檔，投資價值顯而易見。以債市來看，亞洲高收益債的收益率也達7.76％，表現超越其他市場。除了股債，羅傑瑞指出，亞太REITs股息殖利率達4.2％，高於全球及成熟市場，收益優勢不言可喻。再者，亞太REITs佔全球REITs比重從10年前的20％上升至目前的35％，突顯亞太REITs規模日期龐大，逐漸獲得國際資金青睞，後市表現也相當令人期待。 ---------------下一則---------------　雙印馬泰債市資金關愛2014/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】根據德意志銀行統計，年初至今流入印度、印尼、馬來西亞及泰國當地債券資金，都已超過去年同期，資金動能非常強勁，亞債在基本面與資金面支持下，成為信用債中表現相對亮麗族群。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，當地貨幣債與已開發國家公債利差高達474基本點，具備良好持有價值，持續吸引投資目光。劉蓓珊指出，亞洲高收益債相較其他區域高收益債而言，利差空間仍較寬裕，隨著亞洲區成長前景日趨穩固，投資前景更為亮眼。儘管中國房市數據還未見穩固回升，但官方支撐態度日益明確，加上下半年已開發國家新產品以及假期需求可望提升亞洲出口表現，企業獲利表現可期，因此持續看好亞洲高收益債後市。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，以基本面來說，亞債可說是後市最看俏的信用型債券。由於亞洲經濟與成熟市場向來高度連動，隨著歐美景氣復甦，亞洲企業獲利也跟著築底回升，因此國際資金對亞債特別青睞。亞洲企業今年以來在國際債市已籌資超過1,000億美元，預期今年亞債發債金額可能創歷史新高，亞債市場規模也可望持續增胖。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312166_1.gif ---------------下一則---------------　歐版QE啟動歐債後市可期2014-09-10 02:37工商時報記者魏喬怡�台北報導為刺激歐洲經濟復甦，9月4日ECB祭出降低再融資利率、隔夜存款利率及邊際貸款利率方案，且預告10月將開始執行歐洲版的量化寬鬆政策。法人認為，歐洲推出資產購買計畫後，除了ABS可直接受惠，有利於債券後市表現，對風險性資產也有正面助益。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，PIMCO之前即預測ECB可能在9月推出購債計畫，就債券配置來看，目前相對看好歐洲邊陲國家公債，主要是收益空間較歐元區核心國家公債更有機會，隨著資產購買計畫推出，同心圓效應的核心就是房貸擔保抵押證券，但在金融債相形也有正面幫助，因為歐洲金融債殖利率相對較高，在歐洲央行再次降息後，資金將尋找更高收益的標的。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納（Azad Zangana）分析，歐洲央行的降息行動效果可能有限，因為貨幣市場的資金不虞匱乏，短期利率也已經低於ECB主要融資利率好一段時間了。他指出，ABS的資產回購可將歐洲銀行的可能風險資產轉移至ECB，進而鼓勵銀行增加信貸放款，但根據市場研究，歐洲ABS市場規模僅1.2兆歐元，除去非歐元區國家發行部分，歐洲ABS市場規模更只有8,850億歐元，規模相對美國小很多，加上多數ABS早已用來作為銀行放在ECB的擔保品，因此，這次ABS資產回購可適用的金額更進一步縮到2,510億歐元，約為歐洲GDP的2.6％，預測這次ABS資產買回對實質金融市場的影響並不大。瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，受到市場普遍對歐洲經濟復甦抱持負面態度，歐洲債券價格與歐洲經濟基本面出現偏離現象，如近期德國十年抗通膨債券利率已達-0.5％，就目前情況而言，現階段債券價格已被低估，而且ECB已宣布實施量化寬鬆政策來刺激經濟，未來歐洲經濟再落後的機率不高，相信未來債券價格再破底的機率不高。 Tim Haywood認為，目前歐洲債券的利率來到低點，日後下探機率不大，建議投資人可逢低進場，參與債市投資契機。 ---------------下一則---------------　新興債市看好度大增2014/09/10 【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】新興市場經濟重回成長軌道，搭配新興貨幣走勢趨穩，國際資金仍看好新興債後市表現，吸引資金連續二周進駐，上周淨流入2.6億美元，也使得新興債市全年資金流向由賣超轉為買超，顯見市場仍高度青睞新興市場債。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，就歷史經驗來看，夏季市場交投清淡，資金變化較為不穩定，導致新興債波動機率較高，投資人無須太緊張。其次，新興債不僅具高息優勢，且過去資料顯示，新興債指數與亞洲債券指數高度相關，眼見亞洲景氣復甦，政策改革多項利多持續發酵，亞洲高收益債券指數續創新高，可望帶動新興債補漲行情。新興市場經濟從今明兩年可望持續改善，加上通膨壓力不高，美國聯準會利率政策又較偏鴿派，短期內大幅扭轉機率不大，因此，年底前新興債仍有表現空間。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，整體來看，研判新興市場個別國家問題衍生是系統性風險的可能性低，美國聯準會按時程退出量化寬鬆（QE），維持低利率政策，鴿派立場鮮明，預期美債殖利率將在低檔震盪，短期跳升風險低，市場資金仍處於相當寬鬆環境。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，就風險性債券來看，新興市場主權債受惠利差持續收斂，上周表現抗跌，其中，印尼、菲律賓等國因經濟展望樂觀，利差持續收斂，此外，阿根廷債務違約紛擾暫歇，利差也回落逾100點。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_312129_1.gif ---------------下一則---------------　高收債報酬率上看7% 2014/09/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】景順策略債券基金經理人波特拉（Joseph Portera）指出，美國聯邦準備理事會（Fed）很可能年第2季底到第3季開始升息，較不利新興市場當地貨幣債券，但高收益債券受到的衝擊較低。理柏（Lipper）統計，景順策略債券基金今年前八個月的漲幅達7.4%，在全球高息債券基金中表現第一，主要是受惠於新興市場債券今年以來的大反彈。景順策略債券基金中，新興市場債券部位達45%，在同型基金中算是相當高的比重，因此去年新興市場債券價格大跌時，基金績效也受衝擊，但今年新興市場債券表現出色，大幅提升基金績效。景順策略債券基金今年也採取積極的戰術性的配置，例如第1季已經出清俄羅斯債券。基金也沒有持有依紐約法規標準的阿根廷債券，沒有受到上次阿根廷技術違約的影響波特拉指出，目前高收益債券與美國5年期公債殖利率之間的利差為400個基本點（1個基本點是0.01個百分點），依此推估，未來一年高收益債券的報酬率可望達5%到7%。 ---------------下一則---------------　亞洲高收債 Q4可望續領風騷2014-09-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導亞洲經濟增溫，國際資金陸續回流進駐，不僅股市氣勢逼人，亞洲債市表現毫不遜色，同樣繳出傲人漲幅。檢視國際主要高收益債券市場，亞洲高收益債券下半年來漲幅一枝獨秀，且今年迄今更是強漲近8％，傲視高收益債券市場。法人表示，時序進入第4季，亞洲內外需求暢旺，經濟增長動能穩健，預料亞洲高收益債挾收益率高，波動度相對股票為低，相關優勢可讓投資魅力持續發威。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，在成熟市場刻意經營的寬鬆貨幣環境下，收益率較高、具有利差收歛空間的高收益債仍引領風騷，強勢的亞洲高收益債券漲幅逼近8％，遠勝弱勢的歐洲高收益債券4％漲幅。羅傑瑞指出，多數亞洲國家債信評等已調升，卻還提供較成熟市場更具吸引力的收益率，在流動性較為寬鬆且低利的環境下，市場資金仍追捧具高收益資產，而亞洲高收益債不僅和美國經濟正向連動，對美債利率敏感度低，又有比股市低的波動率，對資金極具吸引力。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，從貨幣政策和經濟狀況兩大面向來看，高收益債市中仍是看好亞洲勝過歐美。許家豪指出，從資金的角度來看，美國隨著經濟好轉，市場預期量化寬鬆退場時程將逼近，反觀歐洲和亞洲仍維持資金寬鬆的環境，歐洲經濟狀況可能促使央行祭出更多寬鬆政策，而大陸應仍有降息空間，有利於高收益債市表現，就殖利率比較，則亞洲收益又比歐洲好。匯豐環球投資管理環球固定收益產品經理馬庫斯•派肯漢（Marcus Pakenham）表示，高收益債違約率目前維持在低水準，且遠低於歷史平均水準之下，加上近期的信評變動仍為合理穩定，因此今年高收益債券仍為投資焦點。馬庫斯說，從歷史角度來看，高違約率一直以來都是高收益債的最大問題，但根據美林證券截至6月底的數據顯示，高收益債發行者違約率目前仍維持在低水準，且遠低於歷史平均水準之下。但法人也強調，近期股市不穩定觸發投資人對於風險性資產的警戒心，短線高收益債或許面臨修正，只是在長期低違約率、景氣持續擴張環境下，如果能慎選好標的，高收益債仍可適度納入投資組合。法人指出，在市場波動未平息前，透過組合基金透過挑選債券種類以及找出表現較出色的基金，會是此時布局固定收益資產較佳作法。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-08/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 3高3低亞高收債後市靚2014-09-12 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導全球央行貨幣政策分道揚鑣，不論是迎戰美國升息，或迎接歐洲的寬鬆貨幣政策，亞洲高收益債在3高和3低的結構因素下，可望持續有良好表現，是追求多元化資產配置或收益成長兼顧的投資人必納入核心持有的標的。根據Morningstar最近的統計，截至今年8月底止，國際資金已連續第5個月淨買超亞洲高收益債券型基金，加上年初以來迄9月10日止的美銀美林亞洲高收益指數，僅元月小跌0.4％其餘7個月皆收紅，累計漲幅為7.4％，更加凸顯國際資金青睞亞洲高收益債。富達亞洲高收益基金經理人布萊恩•柯林（Bryan Collins）表示，亞洲高收益債不僅票息高、殖利率也高，相較美歐的同類型債券，企業財務槓桿低，每個單位承受的利差也較高，就追求收益和成長者，亞洲高收益債這三高具有投資誘因。再者，亞洲高收益債市還有三低，柯林指出，這三低是企業違約率低，債券存續期低，與全球政府債、美亞歐股市的相關性也很低。他指出，在三高和三低支撐下，亞洲高收益債券在利率風吹草動的環境下具有競爭優勢─高利差提供美國10年期公債殖利率反彈的緩衝，升息環境下，存續期間短的高收益債波動較低，與公債和股市低相關，亞洲高收益債正是投資人多元投資組合的理想標的之一。美國升不升息，持續主導市場的投資氛圍，華爾街大行各吹各的調，富達卻有不同見解，主張「成熟國家央行尚不致立刻有大幅度升息調整行動」，但美國最快在明年第1季會開始升息。儘管上揚幅度有限，但富達認為，美國公債仍宜規避或減碼，高利差與高票息的固定收益工具則受升息影響有限，若加上有基本面支撐，不失為迎戰美國升息的理想工具之一，又以亞洲高收益債券為首選。 Bryan Collins表示，未來美國聯準會若升息，對亞洲高收益債的影響微乎其微，即使升息，也會緩慢地升息。他指出，若未來進入升息循環，真正要擔心的是存續期間長的債券，美國聯準會升息對美國長天期債券走勢不利，但是亞洲高收益和美國債券連動係數極低，且亞高收債的企業多以美元幣別來發債，也不會造成匯率波動，因此影響甚微。再就各國信用循環的角度來看，美國處於景氣擴張期，歐洲正處於經濟復甦期，亞洲經濟成長穩健，企業利潤雖受到壓縮，但隨著歐美景氣復甦，相關產業的利潤可望回溫。柯林指出，亞洲高收益債券也是新興資產，債市不斷在擴大加深，今年以來美元企業債超過1,650億美元，儘管發債不斷創新高，市場依然青睞這類資產，這可從今年以來發行債券，不少債券評價都高於發行價可見，且債市供需也相當均衡。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　美啟動升息公司債高收債給力2014-09-10 02:37工商時報記者黃惠聆�台北報導富達固定收益計量研究團隊主管David Buckle（大衛•巴克）表示，美國啟動升息機制，但是利率上升速度是緩慢且冗長，對於風險性資產，尤其是公司債、高收益債前景樂觀！為何在聯準會啟動升息機制後，仍有利於公司債及高收益債？巴克表示，利率水準主要是由通膨率+實質成長率(人口成長以及生產力成長)+時間偏好等因素決定。巴克說，1、通膨低於目標水準：聯準會所訂的目標是2％，不管是美國、歐元區以及英國等，目前通膨都是低於央行的目標。預估美國通膨率約在1.5％∼2％之間。2、實質成長率也不易上升：因為人口成長率是日趨下滑，人口放緩進入就業市場人數也會下降，整個經濟動能也會放慢，預估下世紀美國人口成長率只有5％水準。3、生產力成長不高：大概只有2％，可能是因為科技的腳步成長放緩，預計未來只有1％的增長。巴克進一步指出，基於上述因素，美國利率會比長期來得低些。在2008年之前，聯邦基金利率大概在6.9％，如果我們採取一個較悲觀的看法估算，通膨率是1.5％+人口成長0.5％+生產力成長1％，大概是3％的水準，相較於聯準會所預估目標來得低些。巴克表示，接下來債券殖利率雖然會上揚，但上升幅度也相對有限，長期要回至過去的高點已不太可能，所以，在低利率水準之下，就有助於公司債的表現。高收益債是個不錯的投資標的。巴克說，雖然利差已收歛很多，但現在的價位仍然相當合理，在低利率環境下，企業借錢再融資是很容易之事，有助讓企業還利息，所以企業違約率不但會維持在低檔，甚至有可能往下掉。至於企業違約率上升，必須要到升息後的好幾年才有機會看到。至於歐洲的情況則和美國不太一樣，巴克說，歐洲利率新常態會比美國來得低，因為歐洲人口會出現萎縮、通膨目標也比美國低，以及生產力的成長也比美國低，歐洲整體來說也愈來愈日本化的情況，在歐洲新常態利率約在1.5％，也就是德國公債殖利率接下來的一段時間都會比美國債券來得低。

1030913-0915基金資訊

2014年09月15日

公開

17

衡量風險多元資產基金為主2014-09-14 記者周小仙�台北報導王先生現年50歲，已婚，育有2子，月薪8萬元，是家中主要經濟來源。五年前他繼承了父親的財產，為了使資金做更好運用及節省稅負，王先生決定投資海外基金，並以股票型基金為主，投資金額約30萬美金，但王先生之前未在適當時機獲利了結，目前報酬皆呈現負數，現在該如何處置？因應十年後退休所需，其他資產該如何配置？根據個案描述，假設王先生風險屬性為穩健型投資人，他在五年前投資海外股票型基金，目前為負報酬，但以MSCI世界指數五年期的報酬率來看，高達近80％，推測王先生投資可能是波動性更高的單一產業型或單一國家型基金。施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，考量王先生的年齡以及距離退休僅剩十年，此時的投資規劃宜以風險衡量為優先，而非積極的獲利成長潛力。以內政部最新公布的國人男性平均餘命75.96歲計算，王先生退休後尚需準備約16年的退休金，根據國際經驗，通常退休前的所得替代率2�3，可維持退休前的生活水準，因此王先生的所得替代可以每月6萬元計算，再考量台灣的通貨膨脹率，以年利率5.5％計算王先生所需要準備的退休金現值，總計770萬元。莊志祥說，王先生在這筆退休金部分的投資，可以平衡式的多元資產投資標的為主，例如多元資產共同基金或投資型保單連結的多元資產投資帳戶，設定十年平均年目標報酬率為5％至6％；十年後退休時，則建議轉入策略相對保守的投資帳戶，用提解或撥回的現金作為退休金來源。摩根投信副總經理邱可君提醒，基金投資並非穩賺不賠，至少每三個月定期檢視一次。王先生該如何處理未獲利的基金？邱可君認為，若持有的全球股票基金，或成長前景最看好的亞股基金，就不急著出場。但若投資組合中是波動風險較大，且經濟雜音較多的單一國家基金，則建議轉換至多重資產基金，爭取多方收益來源，又可降低單一資產波動風險，況且，市面上不少多重資產基金具配息機制，讓收益定期落袋為安，改善王先生投資經驗不佳的預期心理。其他剩餘資金建議布局在債券基金。 ---------------下一則---------------　平衡型基金、新興債最受青睞2014-09-15 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導隨地緣政治風險遽升，投資氣氛遭受衝擊，國際市場陷入震盪，7月境外基金規模較6月小幅下滑0.09％至3.31兆元，終止連七個月增長，但已是連續第六個月持穩在3兆元之上，其中投資人明顯把資金轉進一般債券型以及股債兼具的平衡型基金。鑑於市場動向反覆，投資氣氛趨向觀望，股票型基金規模較前一月縮減0.77％，資金明顯轉進固定收益型基金，以一般債及新興債基金最受青睞，分別較6月增長11.7％及4.4％。一般債基金多屬於投資等級債基金，因而在震盪中獲得資金追捧，然而，同時投資人對於新興債等風險性債券也情有獨鍾，不但連續五個月增胖，今年來也有27.9％的增長。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興國家近年來國家負債比、經常帳和債信評等大為改善，加上多數新興國家債信評等預期上調為投資等級，殖利率較一般債券來得高，深具投資價值，因此市場對新興市場債券仍維持一定需求，資金動能可望持續穩定。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，研判新興市場個別國家問題衍生為系統性風險的可能性低，而美國Fed按時程退出QE，維持低利率政策，鴿派立場鮮明，預期美債殖利率將在低檔震盪，短期跳升風險低，市場資金仍處於寬鬆，雖然風險性資產波動加大，但新興債市維持今年第2季以來的資金淨流入趨勢，新興債市於投資級與高收益部分均有市場資金配置需求，亞洲國家財政體質健全，新興亞洲在信用水準及風險程度上較佳，亞洲新興債市表現有望持穩。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-15/clipping/A39A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　大中華基金 6檔淨值新高2014-09-15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】大陸股市在滬港通利多助漲下，7月以來漲勢凌厲，累計上證指數自年初低點至今已反彈超過16%，帶動境內大中華基金績效表現，41檔基金中有六檔基金淨值創新高。法人表示，滬港通啟動在即，熱錢持續湧入陸股，滬港通上路後，外資流向將是陸股後市表現關鍵。滬港通10月啟動，熱錢持續湧入陸股及港股，近一個月上證指數不斷創高，香港恆生指數一度站上25,000點大關，投信法人指出，除滬港通的題材利多外，伴隨大陸金九銀十消費旺季到來，以及雙11光棍節等，陸股盤面還具有消費、網購題材利多。近期陸股強漲也反映在基金績效，依投信投顧分類的大中華基金績效，9月以來漲2.5%，六檔基金淨值創歷史新高。永豐中國經濟建設、瀚亞中國今年來漲幅分別達16.2%、7.6%，表現亮眼。 ---------------下一則---------------　大陸債股相當今年漲幅近一成2014-09-15 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來大陸股債表現全部正報酬，且不論債市與股市，都有近1成漲幅，其中大陸企業債今年來漲幅8.77％，與上證指數漲幅9.25％僅差0.48％，法人表示，在官方全面深化改革資本市場政策下，陸債可望趨於健全，中長期更具投資價值。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸政府貨幣政策傾向寬鬆態度，近期銀行信貸加溫，且地方政府陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場情緒偏於正面樂觀，加上滬港通政策效應逐步顯現，概念股持續有所表現，資金預期持續借道香港流入大陸，陸股第3季看旺。群益投信債券部副總張俊逸分析，大陸許多企業債券擁有穩健收益率，如當地信評AAA級3年期企業債收益率達5％，加上人民幣具備長線升值潛力，布局陸債同時享有收益及貨幣成長機會，更具優勢。他指出，人民幣在市場使用將更加頻繁以及未來長期趨勢維持向上的態勢下，深具投資契機，投資人可多留意。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，大陸經濟形勢表現不悲觀，資料短期雖有波動，但年內預期的增長目標可以實現，表達堅持政策定力，區間和定向調控仍是未來政策調控的主基調，政策全面放鬆仍不可期。人民幣中間價連續兩天跳升後，接近6月以來中間價波動區間下緣的6.14人民幣，進一步提升市場對升值預期，也提高陸債表現期待空間，建議留意房產及工業債。富蘭克林證券投顧強調，大陸8月出口連續五個月正成長且優於預期，但進口卻意外較去年同期下滑，貨幣供給數據也不如預期；官方持續強調施政重點將聚焦改革而非短期刺激措施，但受官方反貪腐動作以及房地產市場疲弱拖累，下半年仍須透過政府推動微刺激政策以支撐經濟動能。但富蘭克林證券認為，隨下半年增速趨穩，搭配戶籍制度改革、國企改革及財政改革等措施繼續推動，將激勵陸股上漲。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-15/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　日股亮眼歐股震盪2014-09-15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周全球股市缺乏正面消息激勵，走勢轉趨震盪整理。成熟股市以日股表現較出色，主要是受到日圓走貶帶動，歐洲股市受到蘇格蘭可能公投獨立及新一波制裁俄羅斯名單影響回檔修正。在新興市場方面，巴西股市因穆迪降評而走低。上周美股投資人開始擔憂本周二展開的FOMC會議，聯準會（Fed）恐提前升息，蘋果新品發表對大盤助益有限，美股呈現高檔整理。ING投信表示，勞動市場仍是現階段觀察重心，以8月就業報告而言，勞動市場仍會繼續改善，但Fed提前升息機率應不高；由於美股價值面較貴，市場波動難免，建議逢低介入。雖然歐洲央行祭出更為寬鬆的貨幣政策，一度帶動歐股表現，但上周觀察重點轉向至蘇格蘭公投與俄羅斯制裁，投資氣氛轉趨審慎。蘇格蘭公投將於周四舉行，本周歐股仍難免受到相關消息影響。惟就中長線而言，在歐洲央行持續挹注資金下，歐洲經濟復甦反彈可期，加上企業價值面具吸引力，股市前景仍正面看待。由於日圓兌持續走貶，加上預期退休基金可望投入更多資金進入股市，上周日股走高。ING投信指出，日本股市第3季以來表現不錯，經濟數據可望恢復成長動能，且相較歐美，日股頗具價值面吸引力，在政策面偏多帶動下，日股仍有上揚空間。 ---------------下一則---------------　麥嘉華：美股熊快來了指麥當勞業績走疲是徵兆恐修正2~3成2014年09月13日【陳冠穎╱綜合外電報導】持續唱衰「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）持續唱衰美股，指出麥當勞（McDonald’s）業績走疲是最新徵兆，其銷售下滑反映各國央行貨幣政策失敗，物價漲幅超過可支配收入成長，重申美股恐修正2~3成。麥嘉華表示，沒有人能確定什麼樣的事情會導致股市崩盤，但現在，麥當勞是全球經濟的一個非常好的指標，若連麥當勞都無法增加銷售，代表物價漲幅超過了可支配收入漲幅，貨幣政策已經失效，人們的購買力更低。全球貨幣政策已失效速食業龍頭麥當勞8月全球同店銷售下滑3.7%，減幅為11年多來最大，全球3大分區業績全面下滑，雖然亞太、中東與非洲同店銷售業績銳減14.5%，主要受到中國食安問題影響，但美國地區同店銷售業績也下滑了2.8%，除歐洲地區外，減幅都較預期更嚴重。麥嘉華先前一直認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）及其他央行政策只是推升了資產價格、造成通貨膨脹，並沒有真正刺激經濟。他表示，雖然大多數人的生活成本提高，但中產家庭收入卻只能勉強維持平衡，這使得較不富裕的家庭，以及依賴這些家庭的企業如麥當勞等出現困境。經濟學家指還未泡沫麥嘉華指出，從2011年10月開始美股從未經歷超過11%以上的修正，但現在面臨可能不只是修正，而是熊市，未來跌幅可能會達到20~30%。他也提到，相比其他市場，美股已經太貴，這就足以成為他看空的理由。看多美股的加拿大Gluskin Shef資產管理公司首席經濟學家羅森伯格（David Rosenberg）雖認為多頭格局不變，但也預期美股將進入修正期。他長期看空美股，直到2012年年中由空轉多。他表示，目前正進入某種程度的修正，但這不是世界末日，股價雖然昂貴但還不到泡沫程度。分析師看漲到2015年美股道瓊、S&P 500指數屢創新高，納斯達克指數距離2000年3月的歷史高點5049點也不到10%。Phase & Cycles分析師梅賽爾（Ron Meisels）表示，S&P 500與納斯達克的多頭逾2009年時開始，這次的漲勢有可能延續至2015年，若真為如此，納斯達克指數突破5000點大關指日可待。梅賽爾指出，今天的納斯達克指數已經與千禧年時明顯不同，成分股中的企業規模更大、家數較少，因此更為穩定且發放股利，市值也大幅低於泡沫破滅前的超高水準。更重要的是，去年底納斯達克成分股的本益比為31倍，雖看似有點太高，但已遠低於網路泡沫時期的151倍。 ---------------下一則---------------　金價下探1180美元2014-09-13 02:02中國時報吳泓勳�台北報導消息技術面雙偏空，金價持續探底，不排除跌破1200元。本周國際金價再跌，到11日為止收在1240.93美元。台銀貴金屬部認為，本周從消息面包含美元指數、印度情勢，加上技術線型都不利於金價，目前看1200美元將有一波支撐，如果再跌破，就會看到去年最低點的1180美元。投信則認為，後續金價能否止弱轉強，重點在歐洲經濟復甦是否順利，預估下一波黃金的波段漲勢，將落在第4季下半季。國際金價（9月4日到9月11日)延續上周趨勢持續下跌，跌幅1.66％，收在每盎司1240.93美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，影響金價本周主因來自油價續跌與美元續強，目前技術面持續向下發展，預期中期走勢維持弱勢。台銀交易員也表示，與金價負相關的美元指數持續走強，已經來到4個月以來新高，且持續攀升中；加上近日印度貿易部長表示目前還不考慮降低黃金進口關稅，對於將進入旺季的印度來說，等同於提高購買成本，連帶衝擊購買意願，導致近日金價一直在1240元上下多空交戰，甚至數次跌破1240價位。 ---------------下一則---------------　科技基金近一個月表現生猛2014-09-14 記者李娟萍�台北報導蘋果新機效應發酵，帶動美國那斯達克指數近一個月上漲4.06%，科技基金同樣受惠，以近一個月科技基金績效來看，七檔基金報酬率勝出大盤，若選股得宜，基金表現最好可達9%。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，那斯達克指數不斷創下新高，市場對於蘋果新機約1億支換機潮有期待，是主要原因一。許廷全指出，iPhone 6及iPhone 6 Plus產品發表後，與事前各機構預估落差不大，因iPhone尺寸首次增大至4.7與5.5吋，符合當前大尺寸潮流趨勢。據估計，目前仍有超過1億名用戶是使用4吋以下的舊型機種，此次新機的訂價策略合理，未因規格升級而大幅度加價，可望帶動上億支換機潮，相關供應鏈廠商將同步受惠，也為科技業下半年注入成長動能強心針。許廷全表示，蘋果執行長庫克（Tim Cook）在這次新產品發表會中，運用遠超過介紹新iPhone的時間來介紹Apple Watch，雖然Apple Watch不是顛覆性的殺手級運用，但對於用戶使用感受度的提升，結合物聯網的產業發展趨勢，已創造加乘擴散效應。分析師認為，行動網路世代開啟的的各項科技新趨勢運用，如雲端運算、巨量資料（Big Data）、物聯網等，仍將有長達數年的榮景可期。那斯達克指數這一波多頭行情始自於2009年，漲勢有可能延續至2015年，若多頭行情持續，分析師預期，那斯達克指數突破5,000點大關應指日可待。圖表詳見 http://pgw.udn.com.tw/gw/photo.php?u=http://uc.udn.com.tw/photo/2014/09/15/2/205431.jpg&x=0&y=0&sw=0&sh=0 ---------------下一則---------------　平衡型基金連20個月淨流入2014-09-15 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導受到地緣政治風險、全球央行政策等變數，下半年來股票型基金淨流出83.79億美元，資金轉向偏好平衡型基金，其實自2013年以來平衡型基金每月均淨流入，截至今年8月已連20個月淨流入，第3季以來持續淨流入68.86億美元，主要因市場不確定性導致風險趨避心理升溫，法人也建議穩健投資人，可布局平衡型基金，降低市場動盪風險。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，看好美國科技創新帶來涵蓋於各類產業的投資機會。就能源產業而言，新式探勘技術能挖掘更多先前未能開採的儲油地區，科技電腦運算與工業技術進步將持續加速新產品研發，同時降低生產成本；高收益債市具有較高殖利率且企業獲利成長有助於支撐償債能力，面對未來升息環境，所受衝擊較輕。富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特指出，美國聯準會政策不確定性、歐洲央行提振歐洲復甦能力、日本抵禦通縮、實施結構改革成效，種種變數均使市場動盪。但對景氣前景樂觀，若市場出現暫時性修正，將是增加價值面遭低估標的好機會，看好具有評價面優勢以及較高股利水準的金融與能源類股。群益亞太新趨勢平衡基金經理人沈宏達認為，全球經濟逐步回升，基本面看好，加上外資今年以來持續流入亞洲各國，支撐股市表現，今年以來全球主要股市整體來看，表現最好的就是亞股；建議穩中求勝投資，就以股債彈性配置的亞太平衡基金為主軸，掌握亞洲資產全面增值契機。 ---------------下一則---------------　升息關鍵在通膨信用債贏面大2014-09-15 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 FOMC會議在即，市場關注聯準會接下來的政策走向，法人表示，市場最關心的升息啟動關鍵已由就業轉向通膨，預期升息啟動時間或在明年第2季至第3季，但升息走勢將是緩步升揚，實質利率難以回到過去的水準，在資金依舊寬鬆的情境下，預期收息需求仍在，看好具利差空間的信用債如新興市場高收益債、新興市場投資級債、新興市場公債、歐元區高收益債、美國高收益債等。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，現今的經濟環境類似2004年的升息循環，從經驗來看，當時公債殖利率自2004年3月彈升起，新興市場債、投資級債和高收益債平均跌幅約3∼10％。自波動低點到聯準會開始升息，三大信用債市均見強力反彈，至2006年6月升息循環真正結束，統計新興市場債上漲25.86％、投資級債上漲6.95％，高收益債也上漲16.50％，都收復當時失土，顯示升息環境下的短線市場修正，反而是信用債市伺機加碼的甜蜜時點。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，目前美國通膨年增率雖然已達2％的目標水準，但通膨並未快速增溫，繼續持穩在2％的水準，並不會加速聯準會升息的步伐，反而是失業率若降至6％以下，很有可能提早進入升息循環，不過，即便進入升息循環，也是緩步調升的趨勢。 ---------------下一則---------------　瀚亞：人民幣搭高收債收益更進階2014-09-15 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導人民幣資產再進階。繼點心債、大陸債與亞債，人民幣資產正式踏出亞洲邁向全球，據了解，主管機關從8月底到9月初，相繼核准6檔人民幣級別並投資在海外資產的基金，其中有3檔屬於高收益債，另3檔屬於亞洲股票與平衡基金。瀚亞投資指出，人民幣商品在台灣有三個軌跡，從人民幣資產新台幣計價、到人民幣資產人民幣計價，再到現在海外資產人民幣計價，這象徵資產收益與流動性的增加。對已有人民幣投資人來說，踏出既有大陸資產，並轉進流動性與收益更佳的海外資產，人民幣金融商品回報率將不再只有「吃點心」。據統計，從8月下旬至今，已核准人民幣級別基金，全都集中在亞洲股票與高收益債這兩大類資產。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，人民幣相對於美元有較低的連動性，且目前人民幣無法自由兌換，因此對美元的波動度也只有1.75％，是新台幣5.35％波動度的三分之一，對穩健型的投資人來說，人民幣的匯率波動風險，反而較其他貨幣更低。周曉蘭補充，除人民幣，全球所有主要貨幣都與美元呈反向連動，當美元升值時，其他非美貨幣反而走貶；但人民幣利率政策的動向掌握在人行手上，美國聯準會（Fed）的利率政策與國際熱錢對人民幣的影響微乎其微，因此，以人民幣計價的高收益債基金，反而沒有與美元反向波動的風險。瀚亞投資建議，受官方政策影響，人民幣匯率也有波動區間的限制，無法自由兌換的人民幣，自然也與美元有較低的關聯性，再搭配大陸較高的名目利率，用人民幣搭配高收益債的優勢，就是以人民幣穩健的匯率波動，以及比美元高出200個bp（1bp是0.01個百分點）的利差，創造更具優勢的收益效果。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-15/clipping/A39A00_T_02_02.JPG

小媽報你日理萬基投資趣A+B+C1

2014年09月14日

公開

15

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀基金操作篇=現況解析+跨類型投資人信心指數連３季破百2014-09-11 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2014年第3季台灣投資人信心指數105.3，是連續3季保持在100以上的樂觀水準，今年以來，投資人對景氣和財富增值看法相當樂觀。本季投資人對台灣的信心顯然高於對全球的信心，與前次調查相較，受訪者對台灣股市、台灣經濟景氣、台灣政治環境及台灣投資環境等四項指標的信心全數上升，尤其是對台灣經濟景氣信心增加10個基準點最多，而且對台股和台灣經濟景氣信心水準創逾兩年來新高，對投資環境信心也是逾一年來高點。另檢視投資人過去半年投資成果顯示，有超過5成的投資人表示賺錢，整體投資賺錢者比率上升至54.6％，投資台股賺錢者比重53.2％，投資海外賺錢者比重52.8％，幾乎都來到近三年高點。摩根投信執行董事邱亮士表示，今年以來台股表現強勁，台灣投資人信心維持在相當不錯的樂觀水準，同時反映全球經濟景氣的復甦步調明確，投資人對聯準會QE退場也不再過於憂慮，推升本次台灣投資人信心指數來到105.3，創6季（2013年4月）以來高點。邱亮士說，台灣投資人對全球和台灣的信心水準幾乎都已回升到這一年來的高點，內部經濟景氣燈號也連續6個月綠燈，雖然國際上仍有烏俄地緣政治和伊拉克紛擾，但無礙全球景氣復甦步調。目前看來，聯準會有可能提前升息，歐洲和日本成長緩慢但也不會走回頭路，新興市場隨貨幣回穩肯定是下一波成長亮點，建議投資人持續加碼股市，並同步做好股債資產配置。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，第4季資金持續透過全球新興市場的部位慢慢布局成長，不過現階段景氣復甦、通膨獲得控制，資金仍普遍寬鬆，應可透過股市投資爭取更多回報，建議配置可以在更具機會的地方。例如陸股、巴西和東協市場，同時適度配置在收益型產品，不論是亞洲高股息或是有月配息的債券部位，以強化投組的下檔波動抵禦力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/250/A37A00_P_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興亞洲投資人最看好2014/09/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】宏利投信最新發布的2014年第2季度「宏利投資者意向指數」（Manulife ISI）調查結果顯示，台灣投資者投資意向提升，其中，股市和固定收益產品升幅最大，最看好的區域則是新興亞洲，其次為大中華區。第2季度宏利台灣投資者信心指數呈回升態勢，自2013年第4季度的-11，升至今年第1季度的-6，再進一步升至第2季度的-1。宏利投信投資長王彥傑指出，台灣投資者股市意向提升的原因包括，股票本益比仍具吸引力、第1季上市公司的良好盈利以及預期未來公司盈利進一步增長。台灣投資者最看好新興亞洲市場，投資意向指數有35，大中華區排在其後達18。亞洲股市行情，亦較其他新興市場表現更出色，宏利亞太中小企業基金經理人游清翔指出，亞股仍有獲利空間，特別是北亞市場。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，亞股今年整體表現最佳，今年來前五名股市都是亞股，包括印度、越南、菲律賓、印尼、泰國。成熟市場經濟升溫，帶動新興市場成長，特別是新興亞洲，美國經濟成長加速至2.7至3.0%，加上歐元區擺脫衰退，亞太市場連動受惠程度高，企業獲利走升，因此外資持續買超亞股，亞股後市不看淡。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，大中華市場在中國政策利多行情發酵帶動下，看好度直線上升。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_312133_1.gif ---------------下一則---------------　中長期樂觀 Q4首選美、亞股2014-09-12 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導第4季傳統旺季將至，全球主要央行政策分歧，代表基本面差異大，美國聯準會（Fed）10月將結束購債規模、明年可能升息，但歐洲及日本央行卻將擴大寬鬆，資金外溢效應有助風險性資產續揚，預料美元將比歐元及日圓強，新興國家貨幣短線波動難免，但中長期成長動能卻能比美元強，投顧建議現階段布局優選美股及亞股。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國經濟基本面良好且企業更重視股東價值，雖然美股指數屢創新高，但評價面仍屬合理水位，精選預估本益比仍低，且擁有高股利與股利成長優勢的藍籌股，布局橫跨能源、原物料、公用事業與健康醫療等循環與防禦類股。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股指數頻創新高，加深短線操作難度，但從中長線景氣面來看，Bloomberg預估S&P 500指數今年EPS成長率可望逐季成長，預期美股多頭結構仍將持續，具備創新題材的醫療生技及科技類股，仍是美股亮點所在。富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯分析，Q4亞洲股市投資機會豐碩，預期在景氣回升、資金回流與評價面低廉三大優勢支撐下，MSCI亞洲指數將挑戰2007年金融海嘯前高點，看好中、泰、雙印四國藍籌股補漲潛力。瀚亞投信投資長林宜正認為，成熟國家公債殖利率偏低，預期第4季還是以股票為主的風險性資產表現較優異，但市場預期JCB與ECB將實施量化寬鬆，預期歐元與日圓趨貶，資金可能轉向美國與亞洲資產佈局；加上地緣政治紛爭，最大受惠者就是美國與亞洲，再以價格來看，亞股比美股更有機會，陸股比價效應吸引資金前進亞洲。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔強調，新興亞洲成長動能強勁，現階段物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但2014年獲利成長率預估達11.9％，卻高於全球股市的7.1％，第4季仍是多空消息充斥的情境，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，會是進可攻、退可守的較佳策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣運用基金僅24％ 2014-09-09 01:16工商時報記者魏喬怡�台北報導自從2013年初政府開放人民幣存款，至2014年7月底，台灣已累積高達2,930億人民幣，折合台幣1兆多元的存款額；但根據最新一季宏利投資者意向指數（the Manulife Investor Sentiment Index, MISI）調查，擁有人民幣資產受訪者中，在資產運用方面，選擇項目有共同基金者比重僅占24％，遠不如存款的80％。這次宏利投資者意向指數調查顯示，台灣投資人受訪者中，約45％已擁有人民幣資產，在資產運用工具選項上，還是以最單純的人民幣存款為最多，比重占80％，其次為人民幣共同基金，比重僅24％，略高於A股ETF的22％。但若以投資各類別人民幣資產配置來看，則均占整體配置約30∼40％比重。針對這項調查結果，宏利投信總經理張維義表示，除了存款，少量人民幣計價點心債基金跟指數型基金之外，台灣市場上提供的人民幣投資管道確實有限，隨著人民幣成為全球主要交易貨幣的趨勢，擁有人民幣資產的台灣投資人，勢必會期待有更多元人民幣金融產品，來滿足不同財務目標的理財需求。為爭取人民幣投資龐大潛在需求商機，「宏利亞太中小企業基金」日前獲准新增人民幣計價避險級別，並自即日起開放申購。這是金管會於今年7月1日取消投信發行人民幣計價基金，需將六成以上資金投資於人民幣計價有價證券限制後，首檔人民幣計價、投資「非中國為主題」標的基金。宏利投信總經理張維義指出，法規開放後，為國內投信業者帶來募集發行更多元投資策略基金的契機，也能讓國人手中人民幣去化管道選擇更多元化。張維義分析，宏利投資者意向指數（MISI）顯示，台灣受訪者對投資人民幣存款與人民幣計價共同基金多持正面態度，某種程度上是因為投資人認為人民幣具有長期升值投資潛力。宏利投信指出，「宏利亞太中小企業基金」主要投資標的，為市值30億美元以下的亞太地區不含日本上市上櫃中小型股票，此次搶頭香新增人民幣級別，目前也積極計畫將旗下精選境內多檔基金申請新增人民幣計價級別。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-09/250/A37A00_P_01_02.JPG ---------------下一則---------------　全球股市多頭續航2014-09-09 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導歐洲央行總裁德拉吉在全球央行年會表示準備調整貨幣政策，預期歐洲版QE明年第1季前啟動，法人指出，且隨俄烏情勢影響漸鈍化，道瓊歐洲600指數反彈，政策期待行情可望推動股市續揚，加上全球仍處於低利環境，資金充沛有望維繫全球股市中長期多頭格局。富蘭克林證券投顧建議，穩健型投資人可側重美歐大型績優股的全球股票收益型基金或美國平衡型基金納為核心資產配置首選；積極型投資人可留意側重中泰雙印藍籌股的亞洲股票型基金，及側重科技、生技及能源產業的美國股票型基金，掌握多頭主流趨勢。富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特指出，主要央行維持低利寬鬆政策的態度，資金充沛有助全球股市多頭延續，透過由下而上選股策略，找尋具備評價面與高股利優勢的投資機會，聚焦美歐大型跨國企業，掌握股利收益與資本增值雙重投資機會，加碼金融、醫療與能源類股。群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，近期全球股市表現均佳，印度、菲律賓、印尼、泰國等股市今年來均上漲超過20％，美股更是屢創新高，台股今年以來僅上漲10％，隨下半年選舉行情及受惠於美國消費復甦，台股仍屬樂觀。他指出，外資動向部分，做多心態濃厚，本月以來資金持續流入13.2億美元，今年來累計淨流入已超過127億美元，台股中長期多頭看法不變。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，歐元區8月製造業及服務業PMI指數各有消長，且8月通膨0.3％維持歷史新低，增加ECB於9月利率會議出台量化寬鬆預期，失業率下跌，歐洲企業處於良好的環境，低通膨、低成長和低利率，上周歐股淨流入0.2％，為8周以來首次淨流入，資金流入有助歐股走勢。她表示，美國8月ISM製造業指數上升至59，GDP、製造業指數、成屋銷售、營建許可及申請失業金人數等經濟數據都優於預期，經濟數據的好表現，可望支撐股市動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-09/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　晨星示警：未來留意股市風險2014-09-08 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導對於9月之後的資產配置，法人們都認為股優於債，但晨星對股市提警訊，投資人未來要留意股市風險。各國股市頻創新高，不僅美股、東協股市走揚，連基本面有些疑慮的巴西股市，今年來已漲了18％，從低點反彈已逾3成5，因此對9月過後的資產配置，晨星研究團隊指出，股市應會優於債，但目前股價已完全反映這個狀況，因此未來幾個月投資人反而應多加留意股市一些潛在風險因素對股市所可能造成的衝擊。晨星表示，全球債券包括歐美日等地債殖率低於水平，未來幾個月內可能會持續下去，因為預估美國與英國央行實際作出緊縮貨幣政策的動作似乎還有一段時間。原本市場認為英國央行應會是第一個採取行動縮緊貨幣政策的央行，不過，英國央行卻在近期所發佈的通膨報告中，調降薪資成長預期值，因此英國央行升息的時間點可能會被延後。此外，美國華爾街日報的調查顯示，經濟學家預期美國聯準會(Fed)最有可能於明年年中才決定升息。因此債券殖利率處於極低水平情況可能持續一段時間。即使今年以來股優於債，在股價連番揚升，但是晨星則對股票投資提警訊！晨星表示，整體看來，未來美國經濟成長將會逐步升溫，但這並不意味著美國企業獲利也會加速成長。今年第1季，美國企業稅後獲利僅較去年同期成長6.8％，這樣的獲利增長幅度雖然合理，但並未格外強勁。對於未來市場表現，貝萊德首席投資策略師孔睿思預期，美國經濟今年仍能維持2％的經濟成長率，預期美十年期公債殖利率今年仍會位在低水平，這對股市形成良好的支撐。 ---------------下一則---------------　海外基金8強今年賺逾25％ 2014-09-09 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導觀察今年以來全球主要股市表現，漲幅2成以上股市共7個，其中印度、巴西及東協國家為主，前五名更由亞股包辦，分別是印度、越南、菲律賓、印尼、泰國，巴西則是第七名，連帶使得相關基金績效水漲船高，投信發行217檔海外股票基金今年以來前8強報酬都逾25％。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度今年經濟落底回升，明後年可望持續向上，對股市為利多。以評價面來看，印度股市目前12個月的預估P/E為15.4倍，約等於歷史平均，與先前高點的24.6仍有一段距離，外資資金持續匯入印度股市，相對亞洲其他國家，今年到目前為止，外資買進印度129.93億美元的相對及絕對金額仍然最多，後市看好。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷指出，巴西股市自從3月中觸及低點，目前今年以來已經累計上漲20.06％，印度股市也從今年2月低點反彈，今年以來上漲28.2％全球居冠；印度、巴西擁有基本面改善、選舉題材、長期展望穩定等三大優勢，如果國際政經環境無劇烈轉變，印巴股市可望延續上漲能量。日盛大中華基金經理人高仰遠認為，越南股指突破2009年高點站上640點，走勢強勁，越南今年前8月進口與出口年比均優於預期，8月貿易收支也扭轉過去幾個月赤字的窘境，後市可持續關注。此外，他指出，外資7月以來對泰國出現明顯買超，第3季以來已買超約6.3億美元，顯見對於軍政府改革的看好度，預估軍政府仍將推出支持經濟成長的政策，加快償還2014年的財政預算案稻米補貼計劃的政府欠款，在短期內穩定市場氣氛，泰國股市表現可持續追蹤。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，印度具備許多利多因素，民眾有較高的儲蓄率，有極年輕的人口結構，且經濟相當多元化，擁有較強的服務業，加上印度中產階級有顯著增長的潛力，預計20年內將約有2.91億人可進入中產階層行列。 ---------------下一則---------------　亞洲股債魅力十足2014/09/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】在升息在即的市場預測下，儘管新興市場面臨資金流出局面，但亞洲市場行情仍然有出色表現。專家認為，亞洲為下半年投資亮點，不僅經濟動能重拾成長力道，而且，不論是股票或債券都較全球其他市場來得具有吸引力。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，今年以來，亞太（不含日本）股市上漲9.2%，不僅超越美歐股市，亦優於新興市場的8.5%，不僅如此，亞洲高收益債的收益率高達7.2%，表現相當突出。宏利資產管理股票部資深投資經理陳景琳（Kenglin Tan）指出，與市場預期相反，十年期美國公債殖利率實際上已由3.0%跌至2.5%，並且持穩在這個水準，促使投資者重返亞洲和其他新興市場尋找機會。展望後市，陳景琳認為亞洲股市仍將有獲利空間，特別是北亞市場。目前陸股預估本益比僅為8.8倍，經濟數據頗佳，全年企業獲利預計將上修。同時，中國放寬房市降溫措施，應有助提振整體經濟。市場普遍預期官方將維持寬鬆政策，以確保達到2014年GDP增長7.5%官方目標。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_312083_1.gif ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇老牌台股基金最高漲800% 2014/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股一向波動大，能維持長期績效亮麗的台股基金令人刮目相看，根據統計，投信發行現有的172檔台股基金當中，成立以來績效逾四倍的基金僅八檔。這些基金成立時間大致是在1993至1997年期間，成立都有17年以上，顯示出台股基金薑是老的辣。八檔基金中，群益馬拉松基金成立以來績效超過八倍最強，另外包括保德信高成長、群益店頭市場績效都逾六倍，投資基金講求長期投資，成立夠久又能讓投資人賺錢的基金更難得。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美國消費旺季以及中國10月黃金周將來臨，加上歐洲央行意外降息，題材面皆形成利多。台股自8月中旬指數走勢向上，目前技術面呈現漲多後的價量背離，預估近期走勢仍偏震盪，波段低量已現，有機會挑戰前高。統一經建基金經理人范淑芬表示，台股8月以來震盪較劇烈，主要是國際間有俄烏地緣政治風險，歐元區、中國經濟成長同步放緩，國內上市櫃公司也因第2季淡季不淡拉高基期後，對第3季獲利成長幅度下修，加上指數來到9,500點附近，累積獲利回吐賣壓，容易因消息面而急跌，但在短線修正後，有利多頭攻堅。富蘭克林華美投信表示，今年大型權值股獲利表現較強，對指數有支撐效果。 ---------------下一則---------------　台股基金老當益壯2014-09-09 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導統計投信發行172檔台股基金，成立以來績效逾400％的基金中，最佳表現達827.3％，成立時間約在1993∼1997年，成立時間平均17年以上，顯示薑是老的辣，法人指出，今年來台股持續挑戰波段新高，但台股基金長期穩健績效，更能受投資人青睞。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美國消費旺季以及大陸10月黃金周，從8月即開始迎來消費旺季，以及歐洲央行意外降息，題材面皆形成利多。台股8月中旬指數走勢向上，目前技術面呈現漲多後的價量背離，預估近期走勢仍偏震盪，然波段低量已經出現，仍有機會挑戰前高，中期仍以上升趨勢為主。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，7、8月大陸高階智慧手機受到蘋果新品上市影響，需求下滑導致拉貨暫停，9月可望恢復拉貨。iPhone6預計9月9日發表，9月蘋概股短期可能利多出盡，但由於銷售數字預期應會不錯，市場無更具優勢產業可以容納大筆移出資金，故短期修正後，預估仍將回到主流。日盛高科技基金經理人施生元認為，歐美股與港股、陸股表現強勢，然因台股面臨前波套牢區的壓力，反彈至9,500點附近買盤追價意願明顯降低；企業獲利好，新品齊發，供應鏈旺季來臨，台股仍可樂觀視之，並有機會挑戰9,800點。他指出，Apple有機會與Visa和Master攜手，新款IPhone打造成手機錢包，將首次配置NFC晶片，Apple系列新品上市，表現應該會比去年好。施生元認為，追蹤金融及汽車零組件，金融在獲利好、升息預期、利差擴大下可望有所表現；7、8月汽車業淡季，9月開始邁入產業旺季，汽車零組件族群可留意。蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，台股由iPhone6引領的短線題材雖暫告段落，但相較過往蘋果新品一上市，電子股就見高點，觀察本次新品供貨時程似有較過往延長的現象，電子股旺季應可持續至明年，若後續出貨量能符合市場預期，將有機會再走一波行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-09/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　台股長多氣勢仍旺2014-09-09 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導法人表示，台股在全球經濟好轉，景氣持續穩健復甦下，加上9月有Apple新品題材，11月底有選舉題材，加上進入電子旺季，外資買盤偏多、政府態度偏多，預期台股指數仍有高點可期。群益長安基金經理人張雅琇指出，9月指數可望穩健往上，應可擇優承接明年展望佳的公司股票，產業布局上，電子類股看好Apple相關及半導體，至於Led產能供不應求，短暫整理過，未來有機會向上；非電子類股部分，看好汽車零組件、金融股。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，外資8月續買台股466.6億元，累計前8月的買超金額達到3,616億元，推升大盤指數進入相對高點的位置，短線以區間震盪機率較高，全球資金融持續寬鬆，因此對台股中長線看法偏多。施羅德投信投資長陳朝燈指出，基本面帶動台股上揚，今年全年企業獲利成長率上看15.5％，預計稅後可賺進1兆7,367億元，後續資金面對台股相對有利。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，預期穿戴式裝置、智慧型手機、平板、雲端運用、汽車電子等仍是焦點。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，類股配置可以半導體、智慧型手機、伺服器、汽車電子、金融股、大陸內需相關類股為首選。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，台股上市櫃企業半年報出爐，財報成績傲人，大幅降低不確定性，加上景氣燈號連續第6個綠燈，台灣景氣向上趨勢不變，支撐台股下檔空間有限。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，選前倒數兩個多月，回顧過去選前行情多半偏向正向，台股多頭仍可期待，惟需留意地緣政治風險發展與外資資金動向。宏利亞太中小企業基金經理人游清翔認為，預計台股全年企業獲利將有15.6％的成長幅度，不少台灣公司的財政狀況穩健，而且受惠於整體有利的外匯環境。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+中概>大中華篇十檔大中華基金漲逾10% 2014/09/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】陸股與港股近日漲勢凌厲，港股創六年新高，上證指數上周五（5日）收2,326點，是17個月新高，帶動大中華及中國基金表現，若以年初指數低點反彈至今，共有10檔基金漲幅達一成以上。大陸釋出一連串微刺激政策奏效，經濟表現逐漸轉強，加上「滬港通」上路在即，將給外資帶來更便利的投資管道，吸引資金轉進陸股，帶動陸港股下半年啟動補漲行情。上證指數自1月20低點以來，波段反彈幅度逾15%，漲勢也反映在相關國內大中華及中國基金表現上，其中指數型、ETF更展現跟漲力道。其中包括永豐、元大寶來、華南永昌等10檔基金，低點以來反彈幅度已超過一成。永豐大中華暨中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，滬港通政策預計10月上路，下半年來吸引熱錢湧入卡位，若以基期來看，大陸股市反彈行情可能才剛啟動，由於過去幾年陸股漲幅較全球股市漲幅明顯落後，隨著此波資金回流、政策領銜作多，可望重啟新一波漲勢，後續可觀察滬港通開通後是否能續漲。元大寶來大中華價值指數基金經理人陳重銓表示，大陸8月製造業採購經理指數PMI為51.1，低於7月的51.7，但仍連續22個月在50枯榮線之上，顯示經濟回暖跡象雖然持續，基本面表現仍屬穩健。不過，現階段影響陸港股表現的最大關鍵是政策，在滬港通及國企改革逐步落實下，外資持續透過QFII、RQFII及香港上市的A股ETF錢進大陸，卡位滬港通題材動作明顯，也引導市場資金流向業績穩定且估值位處低位的大型藍籌股，成為盤面亮點。在投資建議部分，保德信中國品牌基金經理人楊國昌認為，當前經濟環境下，大陸股市屬於整理反彈向上階段，投資人挑選大陸股票型基金時，可挑選藍籌股及成長股配置並重，並布局有潛力公司的基金，不僅操作較靈活彈性，也可掌握類股輪動契機，並可參與下半年陸股復甦行情。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_312084_1.gif ---------------下一則---------------　大中華股市利多發酵2014/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】中國十一長假帶來的消費熱潮啟動，尤其是假期前的備貨及拉貨需求，更是挹注大中華股市向上的最大利多，加上下半年來中國經濟動能明顯回溫，十一長假對股市的拉抬作用可望更加鮮明。就過去經驗來看，十一長假效應在前一個月明顯發酵，大中華股市走升機率較高，陸股達六成，港台股市高達八成，但後一月反而呈現利多出盡行情，陸、台股市上漲機率僅達四成，港股尚能維持八成的走升機率。不過，若扣除2008年極端值，陸股後一個月表現翻正，平均上漲1%，唯台股仍呈現下跌。摩根大中華基金經理人王浩(Howard Wang)表示，十一長假引爆的旅遊人潮及消費熱潮，不僅挹注中國內需產業向上動能，鄰近的港台市場亦是雨露均霑，包括台股在消費性電子商品熱銷的預期下，提前拉貨及備貨效應相當鮮明，而十一長假亦為香港的觀光、消費等產業帶來多元商機。王浩指出，由於中港台三地的經貿交流密切且互榮互惠，因此，中國經濟回穩及股市回升，將帶給整體大中華正面影響，企業獲利動能也逐步增溫。高盛證券預估，今明兩年大中華市場企業獲利料將維持一成左右的成長幅度，可望支持大中華股市再上一層。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國8月官方及滙豐製造業採購經理人指數分別為51.1及50.2，雖劣於前期，但仍維持於榮枯分水嶺之上。而服務業採購經理人指數則均明顯優於前期，中國服務業復甦可望帶動內需消費成長。展望後市，微刺激政策已持續發酵，加上中國政府貨幣政策亦傾向寬鬆態度，近期銀行信用貸款加溫，而且地方政府也陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場情緒也都明顯偏向於正面樂觀。根據麥肯錫預估，2014-2016年中國年所得成長率將達6.3%，遠高於全球平均的2.3%，消費增長力道備受矚目，搭配今年中國經濟動能回溫，零售銷售年增率連續三個月維持在12%以上，更增添十一長假利多發酵的想像空間。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312095_1.gif ---------------下一則---------------　陸股續創今年新高大中華基金水漲船高2014-09-10 02:37工商時報記者呂清郎�台北報導陸股近期表現出色，從8月29日至9月5日，連續6個交易日收紅，上證及深圳綜合指數雙創新高，今年來漲幅超過20％，統計投信發行大中華基金績效跟漲，45檔近月績效全部正報酬，近一周3檔最佳績效逾3％，法人認為，大陸經濟數據回穩，官方持流動性寬鬆態度，一步緩解資金壓力，提振陸股行情，大中華基金受惠續看俏。群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸8月官方及匯豐製造業採購經理人指數分別為51.1及50.2，劣於前期，但仍維持於榮枯分水嶺之上；服務業採購經理人指數分別為54.1及54.4，均明顯優於前期，服務業復甦可望帶動內需消費成長。展望後市，林我彥說，微刺激政策持續發酵，加上大陸政府貨幣政策傾向寬鬆態度，近期銀行信貸加溫，且地方政府陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場情緒偏於正面樂觀；滬港通政策效應逐步顯現，概念股持續有所表現，資金預期持續借道香港流入大陸，陸股第3季看旺。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠指出，9月IPO發行及月底資金偏緊因素排除後，人民銀行資金供需再度回歸正常，滬深兩市2,357家公司發布上半年財報，整體獲利年成長11.1％，在滬港通題材支撐下，指數可望續揚，9、10月消費旺季，關注民生消費相關題材股，上證創近15個月以來新高，成交量維持高檔，預期指數將維持多方格局。富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智強調，隨著金九銀十消費旺季的到來，接下來還有雙十一的光棍節，18屆四中全會和滬港通憧憬也有助市場動能，續看旺陸股表現。建議鎖定消費產業、優質成長股與主題投資的三大布局機會。他指出，看好汽車、食品與大眾品牌消費等個股，且年底年初陸股一向漲多跌少，今年不乏利多推升。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A39A00_T_06_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇外資抬轎陸股基金狂吸金2014-09-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導近期陸股的驚豔表現，不僅成為下半年的投資亮點，國際資金進駐意願也大幅提升，根據EPFR統計，中國基金6月淨流入20億美元後，7月再吸金42億美元，再次刷新今年來單月最大淨流入紀錄，顯見國際買盤回補動作頻頻。摩根中國基金經理人沈松表示，大陸政府祭出一連串微刺激政策已逐漸收效，不但大幅提振投資信心，激勵陸股揚升，更直接反應在實體經濟上，從工業生產、零售銷售及出口數據持續增長可見一斑。沈松指出，對照歐美股市估值已來到近十年高檔水位，陸股盤整多時後的估值深具吸引力，因而成為國際資金加碼的重點市場，且根據美林全球經理人調查，大陸更是亞洲國家中看好度最高的區域之一。保德信中國品牌基金經理人楊國昌表示，歐美股市近期利空雜音較多，持續有穩增長政策利多挹注的陸股相對具有吸引力，市場對弱於預期的經濟數據較不擔憂，反視為官方將釋出更多刺激政策的前兆。另外，外資流入陸股金額創近年來新高，上證又有滬港通題材將於10月實現，題材熱點仍具延續性，指數可望在回檔後續強。法人建議，投資人挑選中國股票型基金時可以採取藍籌股及成長股配置並重，以布局有潛力的公司的基金為優，不僅操作上較靈活彈性，也可掌握類股輪動契機，並可參與陸股的復甦行情。 ---------------下一則---------------　人民幣資產投資「錢」力大2014/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】人民幣在國際市場的影響力不斷向前推進，最近更成為全球第七大常用支付貨幣，比去年進步六名。基金業者指出，人民幣長期趨勢看升，相關資產投資契機多。環球銀行電訊協會（SWIFT）最新公布的資料顯示，今年7月全球最常用的支付貨幣中，人民幣首次擠進前十大，排在第七，較去年進步六名。群益投信表示，人民幣在全球最常用支付貨幣排名中，持續超越港幣及星幣，緊追在加元及澳幣之後。2012年初，人民幣占全球支付總額比例0.25%、排名20；2013年初占0.63%、排名第13大，最新統計的比例已提升至1.57%，發展速度驚人。群益投信指出，人民幣自2005年匯改以來，大致上維持緩步升值的趨勢，雖然期間偶有小幅升貶，但相較其他全球主要貨幣，人民幣相對報酬較佳、波動較低，且深具升值潛力，成為投資人最愛投資的貨幣之一。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，爆發國際利空時，新興國家貨幣很容易出現大幅度震盪，但人民幣相對抗跌。例如，2011年8月5日標準普爾將美國主權信評從AAA調降至AA+，引發金融市場恐慌，人民幣不貶反升，後三個月升值1.41%。林宗慧說，此外，去年5月美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）將開始退場，衝擊新興市場貨幣回流美國，人民幣匯率依然表現平穩。今年上半年，人民幣走勢波動，但隨著中國房市限購鬆綁，人民幣匯價回穩。惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，中國房產最差狀況已過去，隨著政策鬆手，中國房產相關資產止跌回穩，帶動中國點心高收益債活絡，7月以來表現優於美歐高收益債券。劉佳雨分析，中國政府的微刺激和穩增長政策奏效，第2季公布經濟數據觸底反彈，對於低迷多時的中國股債市打了一劑強心針。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312170_1.gif ---------------下一則---------------　陸股亮眼漲勢看到年底2014/09/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】下半年來上證指數上漲13%，亮眼表現成為市場投資焦點，眼見政策利多持續發酵，加上技術面三大底部成形，陸股下檔支撐有力，搭配第4季傳統旺季題材，漲勢可望延續至年底。摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，雖然中國經濟數據表現參差，但持續處於穩定發展的軌道上，下行風險相對有限，再者，統計過去十年各季度的上證指數表現，第4季漲勢最為突出，平均上漲4%居各季度之冠，若扣除2008年極端值，平均漲幅高達6.8%，看來第4季的陸股表現相當令人期待。余鎮文表示，在政策進一步放鬆、流動性改善與經濟增長預期趨穩的帶動下，陸股脫離盤整格局，加上改革持續進行及未來滬港通啟動的激勵，推升上證指數來到近一年來的波段高點。就政策面來看，余鎮文認為，雖然中國經濟動能回穩，但復甦力道尚顯不足，微刺激政策不會縮手甚至有可能加碼，有利於支撐陸股下檔風險。10月即將上路的滬港通，對散戶比重過高、長期與國際市場脫鉤的A股來說，將增添更多流動性，未來除總額度有望提高甚至完全取消限額，更有進一步推廣至「深港通」（深圳交易所）。余鎮文說明，中國經濟高度成長，薪資水準成長快速，根據麥肯錫預估，2014至2016年中國年所得成長率將達6.3%，遠高於全球平均的2.3%，消費增長力道備受矚目，零售銷售年增率連續三個月維持在12%以上，更增添十一長假利多發酵空間。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，滬港通近期炒熱陸股投資氣氛，可留意過去受到壓抑、近期受惠於政策利多的金融股，包括房市鬆綁、新銀行證照發出均有利於銀行類股的競爭力，以及受惠於滬港通題材的高息股票如證券股。台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，人民幣遠期升值將吸引資金流入，配合滬港通，具中國特色，低估值穩定獲利的消費藍籌股將受資金青睞。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312191_1.jpg ---------------下一則---------------　政策撐腰陸股可望漲到年底2014-09-12 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導下半年來上證指數上漲13％，亮眼表現成市場投資焦點，眼見政策利多持續發酵及三大底部成形，陸股下檔支撐有力，搭配第4季傳統旺季題材，漲勢可望延續至年底。摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，大陸經濟數據表現參差，但持續處於穩定發展的軌道上，下行風險相對有限，且統計過去十年各季度的上證指數表現，第4季漲勢最突出，平均上漲4％，居各季度之冠，若扣除2008年極端值，平均漲幅更達6.8％，第4季陸股表現相當令人期待。余鎮文表示，在政策進一步放鬆、流動性改善與經濟增長預期趨穩的帶動下，陸股脫離盤整格局，加上改革持續進行及未來滬港通啟動的激勵，推升上證指數來到近一年來的波段高點。再就政策面來看，雖然大陸經濟動能回穩，但復甦力道尚顯不足，微刺激政策不會縮手甚至有可能加碼，有利於支撐陸股下檔風險。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸近期利多訊息頻出，包括滬港通、房市限購令持續放寬、新媒體融合發展等題材，皆有助於陸股盤面及特定族群受惠上漲。他表示，大陸經濟數據回穩，官方則持流動性寬鬆態度，導引借貸利率下行，則可望進一步緩解資金壓力、提振陸股行情，股市後市仍看俏，相對看好電動車與智慧型手機供應鏈相關概念，長期則可留意工業、環保、網路、科技、新能源、新材料與媒體等相關產業。統一亞太基金經理人林鴻益指出，滬深A股及香港股市第4季有機會成為領漲區域股市的大黑馬，除了本益比仍在歷史低點，眾所期待的「滬港通」即將於10月啟動，中國證監會也於日前公開表示，在滬港通試點取得經驗的基礎上，支持進行「深港通」。他表示，如果滬深港三地股市互連互通，不僅可活絡A股及港股，也有利人民幣國際化，為大陸資本市場帶來評價重估上調的機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　陸網路科技股錢途光明2014-09-12 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導外電報導，阿里巴巴將於19日在美國掛牌上市，隨著阿里巴巴第2季繳出亮麗財報，讓外界對上市後股價抱著高度期待。瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金經理人施斌認為，如今網路購物趨勢已成，大陸可望成為全球最大電子商務市場，這也是阿里巴巴上市案吸引全球目光的原因之一，更因此帶動全球電子龍頭股漲多跌少，讓大陸網路前景續看漲，支撐陸股後勢。施斌表示，從現階段大陸的發展趨勢來看，看好改革帶動的新經濟概念股，如網路科技及國企改革概念股。施斌表示，目前大陸網民人數超過六億，透過網路購物的比例甚高，滲透率更高於全球平均，帶動電子商務蓬勃發展。根據多家研究機構統計預估，到2025年，大陸的電子商務市場產值可望成長到1∼1.5兆美元的規模，將大幅領先歐、美等先進各國，成為全球最大的商務市場。大陸電子商務快速發展，帶動相關產業營收獲利大幅成長；以阿里巴巴為例，迄第2季為止，阿里巴巴整體營收較去年同時增加28.8億美元，使得上市後的股價表現備受期待。目前市場預估，阿里巴巴上市市值可望達1,500億美元，更有券商樂觀預估上看2,500億美元；若真如此，該市值將超越Facebook的2,000億美元市值。施斌指出，大陸網路科技快速飆長，是因為產業服務範疇跨足食、衣、住、行、育、樂，甚至跨到金融服務領域；不斷擴大業務版圖的結果，讓大陸網路科技企業成為驅動全球電子商務產業發展的龍頭；在預期未來還有極大的成長空間下，使得大陸的網路科技股成為長期看好的產業。另一個受矚目的題材是滬港通政策，施斌表示，香港掛牌的銀行、保險等大型股（H股）本益比高於上海掛牌的大型股（A股），隨滬港相通後，未來A股和H股折溢價可望逐步收斂，有助A股後市表現。此外，由於港股特有的海外企業如網路、博弈等消費類股，在A股並不多見，施斌認為，隨滬港通上路，對陸股或港股來說，都具有激勵效果，也成為吸引資金進駐的一項利多。施斌指出，第4季的陸股大盤漲幅可能有限，盤面上仍是需要看個股表現，因此到年底前的陸股投資策略，仍是「選股不選市」。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇大中華印度基金旺2014-09-10 02:37工商時報記者呂清郎�台北報導觀察近一周全球股市表現，俄羅斯漲幅逾5％表現最佳，其次為大陸上證指數漲幅4.07％，連帶也讓相關海外基金績效水漲船高，統計投信發行的217檔海外股票基金近一周績效表現，其中5強的漲幅逾5％，除一檔為印度基金，其他均是大中華基金。群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸近期利多訊息頻出，包括滬港通、房市限購令持續放寬、新媒體融合發展等題材，使得陸股表現出色，兩大指數5日收盤再同創今年新高，上證指數收在2,326.43點，今年漲近10％，深圳綜合指數收在1,273.68點，今年來漲幅超過20％。展望後市，微刺激政策持續發酵，加上政府貨幣政策傾向寬鬆態度，近期銀行信貸加溫，且地方政府陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場偏於正面樂觀。富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智指出，9月起大陸開始進入下半年消費旺季，消費股將出現季節性的機會，行業景氣度可望提升。在優質成長股方向上，他指出，持續看好新能源汽車、智慧穿戴和智能生活等概念，至於主題投資方面，隨政策做多有關國企改革、資訊安全和國防軍工等個股，都可慎選趨勢偏多標的，積極參與季節性投資機會。群益印度中小基金經理人林光佑說，印度經濟結構持續改善，根據IMF預測，印度今明年GDP成長率將為5.4％、6.4％，景氣逐年回溫，更添吸引力，且外資看好使資金持續匯入，相對亞洲其他國家，今年以來外資買進印度金額最多，多頭格局不變。台新印度基金經理人張晨瑋強調，印度近期發布的經濟數據好壞參半，GDP增長5.7％為兩年半新高，優於市場預期，電力和水泥需求雙雙見到兩位數擴張，顯示莫迪政府所強調基建和製造業復甦，有助於印度經濟中長期發展。且印度有9、10月排燈節及12月婚禮旺季，消費動能強勁，股市後市仍值得期待，他指出，印度經濟復甦處於初期階段，建議投資人趁回檔布局，參與印度經濟上行契機。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A39A00_T_04_03.JPG ---------------下一則---------------　台韓股市最抗震2014/09/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股9日再受升息疑慮影響重挫，標普500指數創一個月最大跌幅，但就過去經驗來看，美債利率上升期間，新興亞股具有抗震優勢，三個月平均報酬多為正數，其中又以台韓股市表現最突出，平均上漲6.5%及7.5%。去年5月新興市場受到美國一番縮減購債規模的言論出現劇烈震盪，然隨全球對美國緩步收縮資金達成共識，對於未來升息舉措也轉向淡定，今年來新興市場表現較不受美國這類消息影響。如果再就個別區域來看，新興亞股具有較佳的經濟基本面，且過去股市評價面低廉，因此就歷史經驗統計，過去十年中美債利率走升期間，新興亞股三個月平均報酬多為正數，足以對抗美國利率走升的亂流。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）說明，儘管聯準會對升息看法維持謹慎，但市場普遍預期升息時點落在明年第2季，全球股市多已提前消化升息效應，因此，一旦美國進入升息循環，金融市場反而不會過度激烈反應。進一步分析台韓股較不受升息反應影響的原因，主要是升息顯示美國經濟穩健成長無庸置疑，連動出口導向的亞洲經濟體向上，又以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠，如台韓的電子、韓國的汽車、造船等產業都有望受提振。另外，台韓股市淨值比偏低，且台韓有經常帳盈餘，外債比率較低，較無匯率走貶壓力，匯率穩定等，都是支撐其股市穩健的原因。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，聯準會政策動向取決於經濟基本面，聯準會釋出升息訊號代表著對美國經濟前景的信心，美國經濟穩健復甦有利股市維繫多頭格局。其中，南韓及台灣屬出口導向經濟體，美歐景氣復甦對這些國家的出口將帶來正面挹注，另外，中國經濟走向也是觀察重點，目前中國為南韓及台灣主要出口市場之一，中國經濟維持平穩成長對於亞洲國家的成長動能也相當重要。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312167_1.gif ---------------下一則---------------　雙印、美、台名列績優生2014-09-09 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導觀察2008年金融海嘯後至今每年9月全球主要股市平均月漲幅表現，印度以6.28％居冠，印尼3.85％居次，費城半導體指數則是以3.79％拿下第三，其他漲幅有3％以上的依序為俄羅斯3.77％、NASDAQ指數3.6％、台灣3.54％，巴西3.29％、紐西蘭3.24％、韓國3.03％，共計9個股市。群益投信表示，歷年9月，整體而言，以新興股市印度、印尼與台灣表現最好，以今年以來表現來看，在持續受到市場資金青睞下，都有雙位數報酬，後市也都不看淡。此外，美股在歷年9月表現也不錯，受惠9月返校潮，美股中代表科技類股的費城半導體指數與NASDAQ指數特別出色，是值得投資人9月特別留意的股市。凱基雲端趨勢基金經理人徐煒庠表示，美股第2季企業財報及GDP表現雖堅實，但受烏克蘭與俄羅斯之間情勢變化，S&P 500指數創新高後壓回，其中Apple在新機出貨展望樂觀帶動下，股價也突破100元關卡，為股票分割後的新高價。他指出，美股四大指數表現差異大，相較於S&P 500、道瓊指數創下新高，費半指數目前僅來到歷史高點約5成的位置，但下半年硬體股題材豐富，以硬體股為主要成份的費半指數補漲機率大，現階段布局美股應掌握軟硬通吃策略。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，莫迪經濟學（Modi-Nomics）持續發酵，新政府上任後積極推動結構性改革，刺激民眾消費和企業投資，目前已見成效。印度第2季GDP年增率重新站穩至5.7％，優於第一季的4.6％，優於市場預期，也創下2012年3月以來最大增幅，中長線走升趨勢成型，吸引外資8月周周買盤進駐，持續偏多布局。 ---------------下一則---------------　全球市場觀測站�南歐中東陸股領先2014/09/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】俄烏達成和平協議，地緣政治風險降低，上周四ECB宣布降息及歐洲版QE，帶動歐股上揚，美股走勢則較為震盪。整體而言，南歐及中東股市表現領先，亞股漲跌互見，大陸上證指數以單周漲幅近5%領先。俄烏局勢出現轉機後，俄羅斯股市自谷底大幅反彈。ING投信表示，俄烏雙方釋出善意，投資人確信俄烏危機未來雖仍有紛擾，但應無局勢失控的可能性，因而在上周恐慌性賣壓大幅出籠後，出現部分回補買盤，但未來仍需要進一步利多來激勵指數續揚。在美股方面，由於投資人等待就業數據公布，上周表現落後歐股。雖然8月失業率6.3%是五年新低，但截至8月30日當周，請領失業救濟金人數達30.2萬人，高於預期。預期美國聯準會將持續觀察經濟數據，做為後續利率政策參考依據，提前升息機率目前看來並不高。上周上證指數節節走高，表現優於其他亞洲股市。由於大陸微刺激政策見效，加上貨幣政策寬鬆，借貸狀況轉佳。大陸媒體報導，四大銀行至8月24日新增貸款投放規模達人民幣1,310億元，對市場氣氛帶來正面效果。隨著10月中共十八屆四中全會臨近，市場對改革的預期，應有助於匯聚市場人氣並支撐盤勢。 ING投信指出，俄烏事件影響可望逐漸降低，有助股市回歸基本面。全球景氣仍穩健回升，資金面亦充沛，若股市出現回檔修正，反而是中長期布局機會。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312079_1.gif ---------------下一則---------------　成熟國股市可與新興市場混搭2014/09/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】在第4季的股票配置中，專家建議掌握「新興為主、成熟為輔」的策略，以中國、拉美、印度和東協為主，搭配成熟國家的日本、美國和歐洲。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，建議目前歐洲股票配置可相對較少一些，除了俄羅斯與烏克蘭地緣政治風險，近期經濟數據走弱也是短期風險；至於美國，雖然指數來到相對高檔，但因為經濟基本面不錯，配置上則以尋找更高成長為原則。傅子平補充，更具成長機會的區域包括中國，特別在市場對於滬港通的期待下，陸股才剛起漲；而東南亞的印尼和印度，都具有選後改革紅利。拉美的巴西因在野黨候選人有機會威脅羅塞芙，使得市場對巴西政策改革充滿期待。此外，泰國從5月政變以來在軍政府接手後也已穩定發展，市場仍不乏過去不被看好、但目前出現轉機的產業可挖掘投資機會。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，亞洲經濟受惠歐美景氣回升愈加鮮明，不僅中國及印度PMI持穩在50以上擴張水準，台灣及南韓出口也連袂走升來到高成長水位，吸引國際資金回流加碼。 ---------------下一則---------------　美股報喜基金紅2014-09-10 02:37工商時報記者陳欣文�台北報導美國經濟數據屢傳佳音，景氣擴張趨勢再次確立，大力提振投資信心，上周國際資金進駐美股基金近60億美元，登上單周股票吸金之冠，全年淨流入再度突破200億美元；歐、日股票基金則持續流出。新興市場上周吸金動能不如成熟市場，但全球新興市場基金仍維持連續第13周吸金，上周淨流入12億美元，僅次於美股基金。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期美國經濟數據屢屢報喜，包括PMI、耐久財訂單及消費者信心指數等均較前期增長，搭配俄烏危機緩解，市場氣氛轉趨樂觀，帶動國際資金回流，推升美股向上再攀新高峰。雖然8月非農就業人數下滑至14.2萬人，為7個月來首度低於20萬人，但這反而舒解先前市場擔憂強勁的就業數據促使聯準會升息時點前移的疑慮。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，美國8月非農就業人數增加14.2萬人，且低於今年前七個月平均增加數22.6萬人，薪資成長數據維持溫和，目前雖仍無法判斷就業人數增加放緩是短期現象或將成為趨勢，但由於16∼17日聯準會利率會議前將不會有重要就業數據公布，預期仍有助緩解聯準會暗示將較快升息的壓力。富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，本周市場聚焦蘋果新品發布會，全歐洲規模最大的消費電子展IFA也已有眾多新品發表，搭配第4季聖誕節、新年等消費旺季來臨，預料新品登場伴隨實際的銷售成績出籠，有利營造科技股多頭氣氛。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻指出，近期因地緣政治風險和經濟復甦狀況的不如預期，熱錢陸續自歐洲轉向全球新興市場布局，在美國經濟持續好轉、新興市場落底復甦的情境下，看好下半年陸股、巴西、新興亞洲及美國成長型產業的投資契機。許豑勻指出，上周S&P 500指數持續於2,000點上下狹幅波動，但隨著指數來到高檔，大盤漲幅空間有限，建議此時可挑選美股中具成長契機的產業類股布局，爭取更好的回報，如各擁成長題材的生技產業、能源及礦業類股。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲亞洲四大資產紅不讓2014/09/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】經過兩年的下跌，在基期偏低與經濟基本面轉佳支撐之下，今年亞洲資產表現爆紅，在股票、投資等級債、高收益債與REITs等四大資產類別中，表現都勝過新興市場及成熟市場。根據投信投顧公會數據顯示，在股票資產中，今年亞股基金平均績效10.3%，明顯領先全球股票的4.7%，即使美股屢創新高，但美股基金今年來績效也落後亞股近1%。債券資產，無論投資等級還是高收益債，也是以亞洲表現全面領先。投信法人表示，新興股市較成熟股市有較低的本益比，且經濟成長較快，吸引資金回補；債市部分，亞洲國家財務體質健全、企業獲利持續成長，讓新興債成員之一的亞債也格外受到關注；至於亞洲REITs資產也隨全球房市的復甦表現穩健。瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，第2季起受到全球公債殖利率走低、歐美股市價格相對偏高、市場上修亞洲企業獲利，在評價與基本面優勢下，吸引資金回流亞洲。保德信投信投資策略分析組協理王華謙分析，亞洲市場基本面佳，又富含改革題材，是帶動亞洲資產表現的主要因素，除了亞股持續受外資青睞，債市在擁有多項投資優勢也備受矚目，尤其相對於美歐債券，亞洲區域企業體質更為健全，人口結構相對年輕，推動景氣成長，基本面相對穩健。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博建議，亞債投資布局應側重經濟體質良好的國家。亞洲REITs表現，法人指出，在日本央行祭出相關刺激經濟政策後，日本房市有復甦跡象，且亞洲整體財富逐年穩定成長，加上亞洲人購屋置產投資比例提升，未來亞洲房價攀升機會大增。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_312131_1.gif ---------------下一則---------------　亞洲基本面佳股、匯市齊步走揚2014-09-11 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導今年亞洲明顯轉強，從股匯市同步走強可見端倪，第2季以來，亞洲匯市漲幅達1.13％，股市漲幅更達9.63％；今年以來，亞洲匯市上漲0.44％，同期亞洲股市漲幅10.09％，顯見隨著亞洲基本面走強，吸引國際買盤陸續進駐亞洲股匯市，亞股、亞債同蒙其惠。保德信亞太基金經理人吳育霖表示，年初以來東南亞股市雖表現相對佳，且大陸經濟數據近期似乎有放緩跡象，但受滬港通、戶籍改革等利多政策激勵，依然看好長期帶動區域經濟成長的潛力，資金明顯偏好漲幅相對落後的東北亞股市。他預料，全球低利率環境仍將延續至2015年的方向不變，加上亞太地區經濟成長呈逐季墊高趨勢，將為亞太地區股市帶來支撐，展望未來，亞太股市目前的估值及成長性仍具吸引力。他指出，長期來看，亞太股市仍具投資價值，且歐美先進國家股市可望持續維持在高檔區間，因此依舊看好與歐美連動緊密的東北亞經濟體及印度市場，尤其看好基本面佳、可直接受惠於歐美復甦的台股及韓股，看好的產業包括資訊科技、銀行與消費類股。統一經建基金經理人范淑芬表示，歐元的弱勢，驅動資金加速流向新興亞洲，進入9月後，外資買超台股力道增強，根據彭博資訊統計，今年來外資買超台股金額累積達132.53億美元，已超越印度，成為外資在亞洲的最愛。統一經建基金經理人范淑芬表示，台灣的國內消費、投資及國外需求皆同步增長，下半年經濟成長動能可望延續，景氣行情升溫，蘋果新機即將上世，可望帶動相關供應鏈，且上市櫃公司9、10月將進入營收高峰，加上外資持續淨流入，配合選前政策作多，第4季台股可望再向上挑戰新高。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，今年以來，新興貨幣兌美元明顯止跌回穩，在前十強的新興市場強勢貨幣中，亞幣就占了八強，促使資金偏好度大幅回升。觀察資金面，全球股市隨著俄烏情勢發展而反覆波動，驅使國際資金7月之後選擇先行獲利了結漲幅已大的成熟市場，轉進受地緣政治風險影響層面較低、且基期較低、動能回溫的新興市場，其中又以新興亞洲最為受惠。法人指出，新興市場在歷經2013年股匯市震盪後，體質和出口競爭力都有大幅改善，隨著成熟國家經濟增溫，中、韓、台等北亞三國對美出口增速同步出現回升，也帶動新興亞洲貿易餘額正向改善，近期新興亞洲企業獲利動能持續上修，亞洲每股盈餘續創2年半來新高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　亞股將邁入主升段2014/09/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)警告今年全球經濟可能下修介於3%~3.5%，亞洲出口卻逆勢增溫，也讓IMF公開表達儘管全球經濟因東歐與中東的地緣衝突而下修，但以中國為主的亞洲市場卻相對看好。瀚亞投資指出，出口增溫將讓亞股從初升段邁入主升段，儘管美元近期表現強勢，但市場預期歐洲與日本都將加強量化寬鬆措施，因此只要歐元與日圓預期走貶，在利差交易(carry trade)的前提下，將助漲人民幣與其他亞洲貨幣的漲勢，進而帶動資金流入亞洲。瑞銀投信投資部主管張繼文預期，第4季股市的多頭行情可望延續；再加上歐洲央行ECB將於10月初公布量化寬鬆（QE）實行細節，屆時可望對全球股市帶來一波資金動能推升效果。其中，由於新興亞洲的基本面最為穩健，勝過拉美以及東歐市場，因此預期第4季的新興亞股表現仍有機會勝出。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，亞太地區第2季企業獲利年增率持續成長，其中印度、菲律賓、台灣、泰國表現突出，此外，高盛預估亞太（不含日本）指數2014年股息殖利率將近3%，隨著獲利持續成長，殖利率可望同步上揚，亞股依然極具吸引力，後市展望樂觀看待。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，隨著亞洲經濟回溫，企業獲利動能也隨之上修，每股盈餘成長率創下二年半來新高，輔以各項利多題材和政策支撐，投資價值浮現，吸引國際資金大幅回流新興亞洲。羅傑瑞說，對照成熟市場漲幅已大，亞洲不僅經濟成長動能強勁，股市估值也相對便宜，加上基期較低，未來成長空間最值得期待。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，今年第2季台股盈餘表現良好，特別是電子產業獲利表現出色，加上中國經濟好轉，整體亞洲內需消費逐步增溫圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312198_1.jpg ---------------下一則---------------　亞股Q4尾勁可期2014-09-12 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導根據彭博資訊統計，近10年MSCI亞太股票指數第四季上漲機率達8成，平均漲幅6.36％，少數下跌的年度為全球金融風暴期間的2007、2008年。法人預期今年亞股在全球景氣復甦和企業獲利帶動下，後續上漲空間可期。統一亞太基金經理人林鴻益表示，亞太國家股市向來有年底翹尾的慣性，今年也不例外，隨著全球景氣復甦帶動外銷企業獲利提升，加上第四季進入節慶旺季將挹注內需消費動能，亞太股市前景看好；從企業獲利、題材面及股市估值綜合評估，特別看好大中華及南韓為主的北亞股市。林鴻益表示，新興亞洲國家今年受惠於基本面轉佳、經常帳收支改善、通膨和緩及改革紅利，吸金能力大增，今年外資在新興亞洲股市買超金額合計已達420億美元，遠超過去年全年的264.78億美元。且歐洲央行意外降息並將於10月實施QE，導致歐元急貶，推動歐洲資金流向高利率、高股息且股市估值仍合理的亞洲，增添亞股上升動能。分析各國吸金魅力，林鴻益指出，台灣與印度是外資的最愛，其中印度主要受惠於第二季經常帳赤字占GFP比重大幅收窄，通膨緩和，加上由莫迪領導的新政府致力於經濟開放與改革，為股市奠定利基。但他提醒，印度股市已在高點，接下來要有實質政績才能再度刺激股市向上，反而是台灣第四季有選舉的政策作多加持，後續吸金力有機會超越印度；至於南韓，上半年幾乎沒有表現，股市基期低，加上政府下半年推出多項刺激經濟與提振股市政策，值得注意。保德信亞太基金經理人吳育霖表示，年初以來東南亞股市雖表現相對佳，但大陸受滬港通、戶籍改革等利多政策激勵，依然看好長期帶動區域經濟成長的潛力，資金明顯偏好漲幅相對落後的北亞股市。他指出，預料全球低利率環境將延續至2015年的方向不變，加上亞太經濟成長呈逐季墊高趨勢，將支撐股市，目前亞太（不含日本）股價淨值比約1.6倍，低於長期平均值的1.91倍，未來仍具投資價值。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，新興亞洲成長動能強勁，現階段更是物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但今年獲利成長率預估達11.9％，高於全球股市的7.1％。第二季起大陸及其他亞洲國家經濟數據開始築底反彈，但第四季仍多空消息充斥，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，是進可攻、退可守的較佳策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興亞股強者恆強2014-09-09 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導全球經濟持續復甦，投資氣氛趨樂觀，股市觀察指標的美國S&P500指數與道瓊工業指數今年都陸續創下歷史高點，連帶全球股市也受到激勵，法人表示，全球主要股市中，近來收盤創今年新高共有10個，並且以新興亞股密集度最高，強者恆強，新興亞股後市仍看俏。群益投信表示，歐美、亞洲、拉美三大區域來看，統計共有包括印度、越南、泰國、大陸深圳綜合、上證、澳洲、美國NASDAQ指數、瑞士、墨西哥IPC指數、巴西等十個股市指數創下今年新高水準，最吸睛的區域莫過於新興亞股。此外，近期資金也持續流入亞洲除日本的區域型基金，個別國家以大陸、香港、印度及印尼等市場較為明顯，且股市表現呈現強者恆強的局勢。群益東方盛世基金經理人樂禹指出，陸股與港股7月以來持穩走強，建議持續關注受惠大陸微刺激政策提振的相關族群，預期投資氣氛仍有利陸股表現；印度進入選後政策逐步落實的階段，股市預期仍將維持多頭格局不變。至於韓股及台股電子族群，受惠於全球消費旺季展開，熱度也可望持續到第四季，建議投資人可留意新興亞洲的投資契機。瀚亞投資認為，西方對俄羅斯的經濟制裁持續，必然影響歐盟經濟表現，同時也會迫使ECB思考量化寬鬆的可能性；歐元兌美元已來到1.31美元的1年低點，資金移出歐洲，反映對經濟情勢的不確定性，並且資金明顯轉向相對安全、或更具投資報酬的區域，尤其是價格便宜的亞洲資產。瀚亞投資亞洲股票收益基金經理人馬格瑞特薇爾分析，資金轉向亞洲主要是為股息與較高的債券殖利率；亞太不含日本高股息股票的平均股息殖利率為4.6％，明顯勝過亞太不含日本股票的3.0％與美國的1.9％。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-09/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　新興亞股基金錢景俏2014/09/10【經濟日報╱記者林春江�台北報導】歐洲央行6月5日宣布調降至負利率，3個月後歐洲央行又意外調降三大基準利率十個基本點，基準利率調降至0.05%、存款利率降至負0.2%，業者預期，資金行情綿綿不絕，新興亞股後市看好，建議積極定期定額布局新興亞股相關基金。 Bloomberg統計，今年6月初外資對新興亞股買超金額約232億美元，但至9月初累計買超金額達404億美元，也就是說新興亞股近三個月吸金172億美元，顯示買超力道加大，其中台灣、印度資金流入最多。統一亞太基金經理人林鴻益表示，由於歐洲央行意外降息且即將實施歐版的量化寬鬆（QE），導致歐元急速貶值，將會加速推動原先在歐洲資金流向高利率、高股息且股市估值仍合理的亞洲，增添亞股上升動能。 6月以來外資對新興亞股呈現全面淨流入，連發生政變的泰國，也從5月的賣超轉為買超。分析各國吸金力，林鴻益指出，台灣與印度是外資的兩大最愛，他看好第4季台灣有選舉的利多加持下，吸金力可望持續超越印度。另外，印尼也呈現持續買超，使得股市創下新高。至於今年來吸金度排名第三的南韓，則是因基期低、政策作多，成為本季以來外資買超最力的市場；今年來唯一仍呈小幅賣超的泰國，主要是上半年政局不穩遭外資賣出，但政變後氣氛漸趨穩定，外資也已回流，預期第4季即可望全面扭轉為淨買超。殖利率走低促使資金前往風險性資產，瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）從MSCI亞太不含日本股市的權重分布解讀，以香港國企股為主的中國企業權重占30.7%最高，其他權重依序排名是韓國、台灣與印度，比重各占24.7%、18.72%與10.5%，三國權重加總共達53.9%，這幾個股市影響新興亞股表現最多。 ---------------下一則---------------　印度　吸金冠亞洲　韓股英雄氣長2014-09-10 02:37工商時報記者陳欣文�台北報導受歐洲央行加碼寬鬆政策、大陸改革腳步持續推進，烏俄可能停火等正面消息激勵，上周主要新興市場同步上漲，回顧資金動向七大亞股五吸金，其中，印度上周吸金7.93億美元冠亞股，東北亞的台灣和韓國則持續吸引資金流入，上周分別吸金5.99億美元和4.40億美元，韓股更是連續17周吸金，堪稱氣最長的亞股市場。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，新興亞洲成長動能強勁，現階段更是物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但2014年獲利成長率預估達11.9％，高於全球股市的7.1％，第2季起包括大陸及其他亞洲國家在內，經濟數據開始出現築底反彈的跡象，不過第4季仍是多空消息充斥的情境，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，會是進可攻、退可守的較佳策略。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度7月貿易數字進出口均成長，工業生產及用電量均持續回溫，顯示內外部經濟呈現正向發展，印度基本面回穩獲得外資認同，是印度股市頻創新高的主因；此外，印度改革方向明確，印度政府效率提高，本期國會通過法案增加，明顯優於前兩屆國會，執行力效果逐漸顯現。市場預期，印度新人新政，將推出財政改革、獎勵投資、基礎建設、提高就業等政策以推動經濟，有利於投資信心及企業獲利表現，印度在經濟數據基本面佳又是市場吸金王，加上新人新政局勢以及下半年是印度股市旺季的趨勢下，後市持續看好。富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，過去一周印度股市吸金動能來自於上一季經濟成長率達到兩年多來最高水準的經濟數據利多，而這也顯示續創新高價位的印股走勢具備基本面支撐，預期印度政府刺激經濟擺脫放緩的樂觀情緒，將持續帶動企業與消費者需求上升，有利股市投資氣氛。上周台股吸金僅次於印度，已是連續第4周吸引資金淨流入；展望台股後市，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，整體來說不必擔憂股市有大跌風險，不過由於來到相對高點，短線不易挑戰前高，預期大盤走區間盤整格局，表現仍以個股為主，產業部分，建議優勢電子股為主、搭配成長型傳產族群。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A39A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　印度台韓股外資青睞2014/09/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】歐洲央行ECB宣布歐版的量化寬鬆出爐，亞股在基本面助陣下，外資上周持續進駐主要亞股；其中又以印度、台灣、南韓為亞股三大吸金機，受資金青睞度最高。外資上周已連17周買超南韓、連五周買超印度、連四周買超台股和泰國，顯見近期國際資金對亞股的偏好持續發燒。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)分析，因美國景氣擴張趨勢明確，亞洲各國新訂單減存貨的數據也仍呈現上升，其中，受惠美國ISM指數來到近三年高點及科技業終端需求與資本支出提升，台灣、南韓等北亞國家8月PMI數據持續擴張，南韓更是近四個月來首度突破50，若歐洲與中國後續復甦力道轉佳，有助亞洲動能回升。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，整體來說新興亞洲成長動能強勁，現階段更是物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但2014年獲利成長率預估達11.9%，卻高於全球股市的7.1%。第2季起包括中國及其他亞洲國家在內，經濟數據開始出現築底反彈的跡象，不過，第4季仍是多空消息充斥的情境，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，會是進可攻、退可守的較佳策略。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，新興亞洲政治經濟情勢發展、投資氣氛偏向樂觀，今年以來已吸引大批資金流入，後續隨著全球經濟回暖，在出口、內需雙引擎帶動下，將引領企業獲利動能回升，亞洲仍是新興市場中最具投資價值的區塊。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁表示，美國返校需求旺，拉動新興亞洲出口，企業獲利成長加速，惟目前新興亞股本益比近13倍，比起歐美股市的18~20倍與整體新興市場的14倍，便宜許多，第3季全球股市正進行高低基期本益比調整行情，亞股價值低估更吸引外資。 ---------------下一則---------------　台、韓、印度亞洲3大吸金機2014-09-11 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導外資上周買盤持續進駐主要亞股，除小幅調節菲律賓，印度單周吸金達7.94億美元，居亞股之冠，緊追在後的台灣和南韓也分別獲外資買超5.99億美元和4.41億美元，顯示外資對這三地情有獨鍾。以個別國家來看，外資上周已連17周買超南韓、連5周買超印度、連4周買超台股和泰國，顯見近期國際資金對亞股的偏好持續發燒。統計今年以來累計買超，外資買超印度、台灣兩地力道最猛，均逾135億美元，吸金能力不分軒輊。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）分析，外資上周持續進駐主要亞股，其中又以印度、台灣、南韓為亞股三大吸金機，不論是上周或是全年度來看，資金青睞度都最高。羅傑瑞指出，美國景氣擴張趨勢明確，亞洲各國新訂單減存貨的數據也仍上升，其中，受惠美國科技業終端需求與資本支出提升，台灣、南韓等北亞國家8月PMI數據持續擴張，南韓更是近四個月來首度突破50，若歐洲與大陸後續復甦力道轉佳，有助亞洲動能回升。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，亞股近期表現持穩，且貨幣政策寬鬆，借貸狀況轉佳，對陸股投資氣氛帶來正面效果；此外，印尼和印度近期經濟和企業狀況續轉佳，投資信心偏強有利股市。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都顯示亞洲是全球成長引擎。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，現階段全球銀行系統充滿資金，若資金能夠再釋放出來，將為新興市場、亞洲市場營造更好的投資環境，亞洲基本面佳又富含改革題材，吸金動能將最強勁。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，MSCI新興亞洲指數今年來漲幅擴大到10.62％，可見相較於避險資產，以股票及信用債券為主的風險性資產依舊是交易員的最愛。日盛大中華基金經理人高仰遠表示，第3季以來，外資對新興亞洲都是買超，下半年來美元升值力道強勁，主要亞幣對美元皆為升值，亞洲匯率普遍優於整體新興市場，看出本益比較低的亞股，成為資金投資首選。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　

小媽報你養兒育女大作戰

2014年09月12日

公開

36

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰成長不馬虎孩子挑菜吃可能是病了【聯合報╱記者施鴻基�台東報導】 2歲大的小倫每到吃飯時間就變成小惡魔，除了白飯，蔬菜、肉類都不吃，不是勉強吃2口，就是要邊追邊餵飯。台東基督教醫院小兒肝膽腸胃科醫師邱振燕說，小孩子不願意吃飯未必是偏食，有時可能是生病，家長最好設法排除生病可能性，再調整餵食方式。邱振燕說，兒童餵食困難是門診中常見問題，部分孩子可能有潛在的疾病，如果出現吞嚥常嗆到、疼痛、體重減輕、嘔吐腹瀉、血便、濕疹或發展遲緩，都可能是受到其他疾病干擾。排除潛在疾病問題，才有可能是偏食。但是要如何調整餵食的方式呢？她認為父母可以決定食物種類，但由孩子自己吃，並決定吃多少；最好避免電視等會讓孩子分心的環境；可以給點心，但避免吃零食；不談條件、不懇求餵食。限制用餐時間不超過半小時；維持小分量，有要求再重複給予；逐步提供新的食物，至少嘗試10到15次，並容忍吃得亂七八糟的情況。邱振燕說，每個孩子都不同，父母要設法找出對的方式鼓勵進食，像小倫就是屬於「胃口有限型」，這種孩子規律化用餐很重要，餐餐之間不要提供其他食物，另外可製作高卡路里、高營養密度餐點，搭配較高熱量的兒童營養配方加強營養攝取。另外針對有「選擇性挑食」的孩子，家長烹調要多變化，以身作則帶頭吃，可以利用兄弟姊妹間的影響力，提高對食物的興趣。【2014/09/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 2歲寶寶不會說50個詞爸媽當心【聯合報╱記者林志函�台北報導】一名婦人的寶寶已3歲卻不太說話，只會喊爸爸、媽媽等幾個詞彙，婦人懷疑孩子的語言發展緩慢；她向身邊親友詢問，大家都安慰她「大隻雞慢啼，再大一點自然就會講話了」，婦人還是放不下心。聯合醫院松德院區兒童青少年精神科語言治療師莊維儀表示，兒童語言發展受生理發育、腦部功能成熟因素影響，也和後天環境、語言刺激、學習經驗息息相關。莊維儀指出，不少家長發現孩子滿1、2歲，只會說幾個詞彙，有的孩子甚至還沒開口講話。父母擔心，孩子的語言能力是在正常發展範圍內，還是已經慢了？這是許多新手爸媽擔憂的問題。莊維儀說，兒童語言發展有幾個重要里程碑，1歲至1歲半，孩子會說出第一個有意義的詞彙；通常在2歲前，會發生「詞彙爆炸期」，小朋友在這時期可能說出50個以上詞彙。她說，孩子4歲左右，可能講出包含4至5個詞彙的句子，句子的文法也大致正確，旁人幾乎能了解孩子說的事情。換句話說，小朋友若2歲前說的詞彙不到50個，或是超過4歲還不能說出文法正確的句子，也無法讓他人聽懂，可能語言發展困難。莊維儀提醒家長，想促進孩子語言發展，最有效的方法是在日常生活中多與孩子互動，經由互動給小朋友語言、環境刺激。她建議，家長說話時，不要使用太長的訊息，建議以兒童目前的話語長度再加2個字，也可輔助肢體動作或表情。【2014/09/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　安全有保護超夯彩虹手環含塑毒恐致癌英驗出超標400倍台灣沒進口2014年08月31日【綜合報導】編織橡皮筋飾品近期風靡校園，但昨傳出英國廠牌RMS國際公司生產的編織橡皮筋手環，在英國被驗出塑化劑超標、恐有致癌風險。我標檢局昨指，台灣未進口該產品；進口產品均經檢驗合格，但因無人檢舉，該局尚未抽驗過市售相關橡皮筋飾品。消基會呼籲積極抽驗，才能保障消費者安全。源自美國、由編織器編織的彩色橡皮筋飾品，深受孩童喜愛，英國廣播公司（BBC）前天報導，其委外檢驗發現RMS生產的橡皮筋，含環境荷爾蒙「鄰苯二甲酸酯類」（Phthalates，PAEs），為塑化劑的一種，含量均超過歐盟規定的0.1％，有一樣本含量高達40％，恐致癌。英國大型玩具連鎖店並已將商品下架。國內孩童近期也瘋編織橡皮筋，經濟部標檢局昨指，經查，RMS的編織橡皮筋產品未進口來台。但家長們仍心驚，民眾張麗惜說：「聽到有塑化劑有點恐怖，會要求女兒玩後要洗手。」11歲的國小生黃子淵說：「很好玩，不會想停。」 2天狂賣500盒進口業者說，該類產品近半年熱銷，主客層是幼稚園與小學生、不分男女都在玩；因需創造力與手部協調完成作品，家長也支持，現市面有10多個品牌，售價從百元至899元不等，但品質參差不齊；估全台市場月銷量達數百萬元。量販業者家樂福昨稱，引進美國編織橡皮筋創始品牌Rainbow Loom，2天就狂賣5百盒。標檢局昨指，廠商進口須附塑化劑與重金屬檢驗合格證明，若無證明會抽檢，合格才准進口，國內產品也經同樣程序；先前因無人舉報，尚未抽驗市售相關產品，若有人舉報會抽驗。消基會董事長張智剛說，該會未曾抽驗過市售該類產品，建議官方應積極抽驗。最忌邊吃邊玩林口長庚醫院臨床毒物科主任顏宗海警告，若產品含塑化劑，孩童又長期接觸，將干擾體內正常荷爾蒙分泌，引起女童性早熟，男童第二性徵不明顯等，更會增加乳癌等癌症風險，切忌邊玩邊吃東西或放進嘴裡。玩彩色橡皮筋手環須知 ◎切忌將彩色手環放進嘴裡或邊玩邊吃東西，以防吃下塑化劑 ◎接觸彩色手環後，應將雙手用肥皂洗乾淨，再吃東西 ◎多喝水並多吃新鮮蔬果，以利排出塑化劑等有毒物質 ◎盡量不要玩或減少玩彩色手環的次數資料來源：顏宗海醫師 ---------------下一則---------------　教育有進步晨起跑跳對抗收假症候群-中華醫藥網1030902《2014/09/01 21:14》記者戴淑芳�台北報導開學了，孩子有壓力，父母及老師壓力也大，面對懶洋洋、暴躁易怒、注意力不集中的收假症候群，董氏基金會呼籲「晨起跑跳活力無限」，提醒家長及老師讓孩子早起跳繩，每天跳一跳，長高、快樂、增強注意力及提升運動能力，還能增進同儕互動，更快適應新班級。屏東科大休閒運動健康系教授徐錦興表示，跳繩易操作又好處多，可以促進身體發育、肢體協調、心肺適能與下肢肌力，還能讓心情愉悅，有效改善注意力、穩定學習情緒。建議多方鼓勵學童體驗身體活動的樂趣，養成運動的好習慣。徐錦興強調，每日運動「 Ten Ten Ten」，利用晨起或早自修、課間的 10分鐘，一天中找出 3個 10分鐘跳繩，能幫助提高身體活動量以投入學習環境。董氏基金會心理健康促進諮詢委員、台北醫學大學副校長邱弘毅表示，預防的重要性大於治療，小朋友從小認識運動好處及建立運動紓壓習慣，對他們的成長過程影響絕對是正面的。今年推動團體跳繩，讓同學們更願意養成運動紓壓習慣。運動全能的偶像藝人胡宇威，今年受邀擔任跳繩推廣大使，他說，小時候最害怕的運動是跳繩，因為跳不好常常被繩子打到，讓自己有很大的陰影，懼怕跳繩長達 20多年。後來為了紓解工作壓力，拍戲空檔跟著劇組演員利用時間練習跳繩，他說：「一開始肢體也是不協調，但鼓勵自己從連續跳繩不間斷 30下開始挑戰，達成後，鼓勵自己連續跳 40下、 50下，最後累積到 200下，自己都覺得不可思議」。現在跳繩已成為胡宇威鍛鍊體能的好幫手，他強烈推薦學童一同從事跳繩運動，呼籲 12月 6日到中正紀念堂，一同參加「三人團體跳繩」挑戰台灣紀錄。

1030912基金資訊

2014年09月12日

公開

16

中長期樂觀 Q4首選美、亞股2014-09-12 01:16工商時報記者呂清郎�台北報導第4季傳統旺季將至，全球主要央行政策分歧，代表基本面差異大，美國聯準會（Fed）10月將結束購債規模、明年可能升息，但歐洲及日本央行卻將擴大寬鬆，資金外溢效應有助風險性資產續揚，預料美元將比歐元及日圓強，新興國家貨幣短線波動難免，但中長期成長動能卻能比美元強，投顧建議現階段布局優選美股及亞股。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國經濟基本面良好且企業更重視股東價值，雖然美股指數屢創新高，但評價面仍屬合理水位，精選預估本益比仍低，且擁有高股利與股利成長優勢的藍籌股，布局橫跨能源、原物料、公用事業與健康醫療等循環與防禦類股。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股指數頻創新高，加深短線操作難度，但從中長線景氣面來看，Bloomberg預估S&P 500指數今年EPS成長率可望逐季成長，預期美股多頭結構仍將持續，具備創新題材的醫療生技及科技類股，仍是美股亮點所在。富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯分析，Q4亞洲股市投資機會豐碩，預期在景氣回升、資金回流與評價面低廉三大優勢支撐下，MSCI亞洲指數將挑戰2007年金融海嘯前高點，看好中、泰、雙印四國藍籌股補漲潛力。瀚亞投信投資長林宜正認為，成熟國家公債殖利率偏低，預期第4季還是以股票為主的風險性資產表現較優異，但市場預期JCB與ECB將實施量化寬鬆，預期歐元與日圓趨貶，資金可能轉向美國與亞洲資產佈局；加上地緣政治紛爭，最大受惠者就是美國與亞洲，再以價格來看，亞股比美股更有機會，陸股比價效應吸引資金前進亞洲。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔強調，新興亞洲成長動能強勁，現階段物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但2014年獲利成長率預估達11.9％，卻高於全球股市的7.1％，第4季仍是多空消息充斥的情境，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，會是進可攻、退可守的較佳策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則---------------　陸股亮眼漲勢看到年底2014/09/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】下半年來上證指數上漲13%，亮眼表現成為市場投資焦點，眼見政策利多持續發酵，加上技術面三大底部成形，陸股下檔支撐有力，搭配第4季傳統旺季題材，漲勢可望延續至年底。摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，雖然中國經濟數據表現參差，但持續處於穩定發展的軌道上，下行風險相對有限，再者，統計過去十年各季度的上證指數表現，第4季漲勢最為突出，平均上漲4%居各季度之冠，若扣除2008年極端值，平均漲幅高達6.8%，看來第4季的陸股表現相當令人期待。余鎮文表示，在政策進一步放鬆、流動性改善與經濟增長預期趨穩的帶動下，陸股脫離盤整格局，加上改革持續進行及未來滬港通啟動的激勵，推升上證指數來到近一年來的波段高點。就政策面來看，余鎮文認為，雖然中國經濟動能回穩，但復甦力道尚顯不足，微刺激政策不會縮手甚至有可能加碼，有利於支撐陸股下檔風險。10月即將上路的滬港通，對散戶比重過高、長期與國際市場脫鉤的A股來說，將增添更多流動性，未來除總額度有望提高甚至完全取消限額，更有進一步推廣至「深港通」（深圳交易所）。余鎮文說明，中國經濟高度成長，薪資水準成長快速，根據麥肯錫預估，2014至2016年中國年所得成長率將達6.3%，遠高於全球平均的2.3%，消費增長力道備受矚目，零售銷售年增率連續三個月維持在12%以上，更增添十一長假利多發酵空間。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，滬港通近期炒熱陸股投資氣氛，可留意過去受到壓抑、近期受惠於政策利多的金融股，包括房市鬆綁、新銀行證照發出均有利於銀行類股的競爭力，以及受惠於滬港通題材的高息股票如證券股。台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真表示，人民幣遠期升值將吸引資金流入，配合滬港通，具中國特色，低估值穩定獲利的消費藍籌股將受資金青睞。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312191_1.jpg ---------------下一則---------------　政策撐腰陸股可望漲到年底2014-09-12 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導下半年來上證指數上漲13％，亮眼表現成市場投資焦點，眼見政策利多持續發酵及三大底部成形，陸股下檔支撐有力，搭配第4季傳統旺季題材，漲勢可望延續至年底。摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，大陸經濟數據表現參差，但持續處於穩定發展的軌道上，下行風險相對有限，且統計過去十年各季度的上證指數表現，第4季漲勢最突出，平均上漲4％，居各季度之冠，若扣除2008年極端值，平均漲幅更達6.8％，第4季陸股表現相當令人期待。余鎮文表示，在政策進一步放鬆、流動性改善與經濟增長預期趨穩的帶動下，陸股脫離盤整格局，加上改革持續進行及未來滬港通啟動的激勵，推升上證指數來到近一年來的波段高點。再就政策面來看，雖然大陸經濟動能回穩，但復甦力道尚顯不足，微刺激政策不會縮手甚至有可能加碼，有利於支撐陸股下檔風險。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸近期利多訊息頻出，包括滬港通、房市限購令持續放寬、新媒體融合發展等題材，皆有助於陸股盤面及特定族群受惠上漲。他表示，大陸經濟數據回穩，官方則持流動性寬鬆態度，導引借貸利率下行，則可望進一步緩解資金壓力、提振陸股行情，股市後市仍看俏，相對看好電動車與智慧型手機供應鏈相關概念，長期則可留意工業、環保、網路、科技、新能源、新材料與媒體等相關產業。統一亞太基金經理人林鴻益指出，滬深A股及香港股市第4季有機會成為領漲區域股市的大黑馬，除了本益比仍在歷史低點，眾所期待的「滬港通」即將於10月啟動，中國證監會也於日前公開表示，在滬港通試點取得經驗的基礎上，支持進行「深港通」。他表示，如果滬深港三地股市互連互通，不僅可活絡A股及港股，也有利人民幣國際化，為大陸資本市場帶來評價重估上調的機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　陸網路科技股錢途光明2014-09-12 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導外電報導，阿里巴巴將於19日在美國掛牌上市，隨著阿里巴巴第2季繳出亮麗財報，讓外界對上市後股價抱著高度期待。瑞銀（盧森堡）中國精選股票基金經理人施斌認為，如今網路購物趨勢已成，大陸可望成為全球最大電子商務市場，這也是阿里巴巴上市案吸引全球目光的原因之一，更因此帶動全球電子龍頭股漲多跌少，讓大陸網路前景續看漲，支撐陸股後勢。施斌表示，從現階段大陸的發展趨勢來看，看好改革帶動的新經濟概念股，如網路科技及國企改革概念股。施斌表示，目前大陸網民人數超過六億，透過網路購物的比例甚高，滲透率更高於全球平均，帶動電子商務蓬勃發展。根據多家研究機構統計預估，到2025年，大陸的電子商務市場產值可望成長到1∼1.5兆美元的規模，將大幅領先歐、美等先進各國，成為全球最大的商務市場。大陸電子商務快速發展，帶動相關產業營收獲利大幅成長；以阿里巴巴為例，迄第2季為止，阿里巴巴整體營收較去年同時增加28.8億美元，使得上市後的股價表現備受期待。目前市場預估，阿里巴巴上市市值可望達1,500億美元，更有券商樂觀預估上看2,500億美元；若真如此，該市值將超越Facebook的2,000億美元市值。施斌指出，大陸網路科技快速飆長，是因為產業服務範疇跨足食、衣、住、行、育、樂，甚至跨到金融服務領域；不斷擴大業務版圖的結果，讓大陸網路科技企業成為驅動全球電子商務產業發展的龍頭；在預期未來還有極大的成長空間下，使得大陸的網路科技股成為長期看好的產業。另一個受矚目的題材是滬港通政策，施斌表示，香港掛牌的銀行、保險等大型股（H股）本益比高於上海掛牌的大型股（A股），隨滬港相通後，未來A股和H股折溢價可望逐步收斂，有助A股後市表現。此外，由於港股特有的海外企業如網路、博弈等消費類股，在A股並不多見，施斌認為，隨滬港通上路，對陸股或港股來說，都具有激勵效果，也成為吸引資金進駐的一項利多。施斌指出，第4季的陸股大盤漲幅可能有限，盤面上仍是需要看個股表現，因此到年底前的陸股投資策略，仍是「選股不選市」。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　亞股將邁入主升段2014/09/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 IMF總裁拉加德(Christine Lagarde)警告今年全球經濟可能下修介於3%~3.5%，亞洲出口卻逆勢增溫，也讓IMF公開表達儘管全球經濟因東歐與中東的地緣衝突而下修，但以中國為主的亞洲市場卻相對看好。瀚亞投資指出，出口增溫將讓亞股從初升段邁入主升段，儘管美元近期表現強勢，但市場預期歐洲與日本都將加強量化寬鬆措施，因此只要歐元與日圓預期走貶，在利差交易(carry trade)的前提下，將助漲人民幣與其他亞洲貨幣的漲勢，進而帶動資金流入亞洲。瑞銀投信投資部主管張繼文預期，第4季股市的多頭行情可望延續；再加上歐洲央行ECB將於10月初公布量化寬鬆（QE）實行細節，屆時可望對全球股市帶來一波資金動能推升效果。其中，由於新興亞洲的基本面最為穩健，勝過拉美以及東歐市場，因此預期第4季的新興亞股表現仍有機會勝出。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，亞太地區第2季企業獲利年增率持續成長，其中印度、菲律賓、台灣、泰國表現突出，此外，高盛預估亞太（不含日本）指數2014年股息殖利率將近3%，隨著獲利持續成長，殖利率可望同步上揚，亞股依然極具吸引力，後市展望樂觀看待。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)指出，隨著亞洲經濟回溫，企業獲利動能也隨之上修，每股盈餘成長率創下二年半來新高，輔以各項利多題材和政策支撐，投資價值浮現，吸引國際資金大幅回流新興亞洲。羅傑瑞說，對照成熟市場漲幅已大，亞洲不僅經濟成長動能強勁，股市估值也相對便宜，加上基期較低，未來成長空間最值得期待。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，今年第2季台股盈餘表現良好，特別是電子產業獲利表現出色，加上中國經濟好轉，整體亞洲內需消費逐步增溫圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312198_1.jpg ---------------下一則---------------　亞股Q4尾勁可期2014-09-12 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導根據彭博資訊統計，近10年MSCI亞太股票指數第四季上漲機率達8成，平均漲幅6.36％，少數下跌的年度為全球金融風暴期間的2007、2008年。法人預期今年亞股在全球景氣復甦和企業獲利帶動下，後續上漲空間可期。統一亞太基金經理人林鴻益表示，亞太國家股市向來有年底翹尾的慣性，今年也不例外，隨著全球景氣復甦帶動外銷企業獲利提升，加上第四季進入節慶旺季將挹注內需消費動能，亞太股市前景看好；從企業獲利、題材面及股市估值綜合評估，特別看好大中華及南韓為主的北亞股市。林鴻益表示，新興亞洲國家今年受惠於基本面轉佳、經常帳收支改善、通膨和緩及改革紅利，吸金能力大增，今年外資在新興亞洲股市買超金額合計已達420億美元，遠超過去年全年的264.78億美元。且歐洲央行意外降息並將於10月實施QE，導致歐元急貶，推動歐洲資金流向高利率、高股息且股市估值仍合理的亞洲，增添亞股上升動能。分析各國吸金魅力，林鴻益指出，台灣與印度是外資的最愛，其中印度主要受惠於第二季經常帳赤字占GFP比重大幅收窄，通膨緩和，加上由莫迪領導的新政府致力於經濟開放與改革，為股市奠定利基。但他提醒，印度股市已在高點，接下來要有實質政績才能再度刺激股市向上，反而是台灣第四季有選舉的政策作多加持，後續吸金力有機會超越印度；至於南韓，上半年幾乎沒有表現，股市基期低，加上政府下半年推出多項刺激經濟與提振股市政策，值得注意。保德信亞太基金經理人吳育霖表示，年初以來東南亞股市雖表現相對佳，但大陸受滬港通、戶籍改革等利多政策激勵，依然看好長期帶動區域經濟成長的潛力，資金明顯偏好漲幅相對落後的北亞股市。他指出，預料全球低利率環境將延續至2015年的方向不變，加上亞太經濟成長呈逐季墊高趨勢，將支撐股市，目前亞太（不含日本）股價淨值比約1.6倍，低於長期平均值的1.91倍，未來仍具投資價值。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，新興亞洲成長動能強勁，現階段更是物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但今年獲利成長率預估達11.9％，高於全球股市的7.1％。第二季起大陸及其他亞洲國家經濟數據開始築底反彈，但第四季仍多空消息充斥，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，是進可攻、退可守的較佳策略。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　投資日股須注意匯價2014/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】日圓長期趨貶，投資專家建議，投資日股須一併考量日圓匯價對投資績效的影響。這波日圓貶值，主因日本退休年金基金除了擴大購買日本股市，也提高投資海外市場的比重，代表大批日圓資金將匯出海外，引導日圓再啟貶勢。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德表示，日圓兌美元匯率已創下6年來的新低，昨天日圓已來到117元，代表今年日幣波動幅度不會像去年明顯。聯博全球經濟學家蓋伊•布魯頓說，日圓之所以不會像去年劇烈潑動，是因為日本央行在4月實施了「大炮式」寬鬆政策，讓經濟大致步入軌道，目前僅以購債計畫等微調式「新政」因應，除非日本通膨或經濟發生變化，否則年底前日本政府不至於再採取激烈的貨幣政策。不過，多數專家認為日圓長期趨勢看貶，富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞分析，日本央行還在大量印鈔買債，以求刺激通膨以及緩和政府龐大債務負擔，加上明年美國將開始升息，美日利差擴大將引發日圓長線走貶。林大鈞指出，隨著日圓貶值，可留意日本出口類股，不過，同時仍需承受日圓貶值造成侵蝕績效。不想承擔匯兌損失的投資人，也可選擇有日圓避險的日股基金，避開投資日本的匯兌損失，但相對地，當日圓走升時，投資日圓避險的日股基金無法享受日圓升值的匯兌收益。 ---------------下一則---------------　 20檔日股基金平均虧1.7％ 2014/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】今年投資日股的人很悲情，除了日股漲勢不振，日圓又貶破今年1月24日以來的低價，下半年來投資日股基金換回台幣計價，硬生生被吃掉4個百分點的報酬，20檔基金平均虧損1.7％。統計顯示，下半年來日經225指數上漲4％，但同期日圓計價的日股基金績效，平均2.8％，若換算成台幣則由正轉負；統計7月17日日圓走貶以來，基金績效換算回台幣虧損2.59％。自日相安倍晉三推出安倍經濟學的三支箭，讓日股與日圓明顯出現蹺蹺板走勢，昨天日圓來到107元，持續朝2008年8月的110元邁進，但是日股卻沒有因為日圓走貶再走高，昨天日經225指數收在1萬5909點，還未突破年初的1萬6121點。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，日圓貶值刺激日股走高的效益，在去年安倍經濟學剛推出時效果最好，如今市場已知道單靠日圓貶值，來「美化」日本出口商獲利數據非長久之計，且由日圓貶值引發的物價上漲、日本國內通膨走升，並不代表日本經濟體質全面好轉。日本調高消費稅至8％後，第二季經濟數據明顯下滑，日本企業都在等政府何時端出減免企業稅的優惠，在政策未明前，日本企業也不敢輕舉妄動。據日本官方統計，日本民間消費支出於4月消費稅調升後急遽萎縮，企業投資也跟著下滑。日本第二季經濟成長年衰退7.1％，為三年來最嚴重情勢；所幸，進入第三季，日本7月出口在連續兩個月下滑後，恢復成長。富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如指出，若投資人有意布局日股基金，應留意9月初新上任的厚生勞動大臣鹽崎恭久的政策動向，他是改變日本退休年金基金（GPIF）操作策略的倡導者，若未來GPIF的投資組合提高日股投資比重至20％，將有助日股續揚。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312196_2.gif ---------------下一則---------------　美股基金四題材吸睛2014/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國經濟持續復甦，美國股市表現出色，帶領全球股市上攻。駿利美國20基金經理人平托（Marc Pinto）指出，美股深度及廣度夠，投資題材豐富，有許多競爭力強的公司，目前投資策略著重在併購、醫療保健、物聯網及內容產業等四大題材。駿利美國20基金著重投資美國大型成長股，基金持股集中，精選各產業龍頭企業，瞄準長期成長機會，能在未來數年有成長空間的個股。基金名稱中有「20」，也就是以20檔個股為主，基金整體約持有20到40檔股票。平托指出，目前基金投資策略集中在四大題材，首先是併購活動。例如，特殊製藥公司併購活動不斷。平托認為，許多例子顯示，在併購交易宣布之後，併購者與被併購者股價都上揚，這些誘因應會支撐未來的併購活動蓬勃發展，並為投資人帶來許多投資機會。第二個題材是醫療保健，主要聚焦在針對市場未滿足的醫療需求而發展產品的製藥公司。平托舉例說，像是血癌或是C型肝炎的藥品，這些藥品擁有不錯的臨床實驗數據，能為公司帶來成長機會。另一方面，如果這些公司考量未來現金流量的潛力後，認為自身股價被低估時，公司可能積極啟動股票回購機制，為股價帶來另一波動力。第三個題材是物聯網。物聯網的時代來臨，最明顯的就是穿戴式裝置與進軍家庭自動化領域的產業。基金精選早期就積極布局穿戴式裝置的企業，或是透過併購跨足物聯網的公司。物聯網商機十分龐大，奇異預估，2030年物聯網對全球國內生產毛額（GDP）衝擊，將可能超過15兆美元。第四個投資題材內容產業。平托看好擁有優質利潤成長的娛樂媒體，公司管理階層良好，可以向有線及衛星電視收取節目內容隨選重播費用。就美國整體經濟來說，第1季景氣受限於嚴寒氣候，但第2季經濟大幅成長到4%，也提振投資信心。駿利認為，美國今年下半年可望達成3%的成長率。由於經濟指標數據正逐漸接近美國聯邦準備理事會（Fed）目標，預期Fed將較明確表達升息時間點，估升息時點將落在2015年年中。多項衡量也有利於美國經濟與美股後市。以消費面來說，消費者仍舊樂觀，消費者信心創下2007年以來新高。根據標普�凱斯─席勒20大城市房價指數，房價年成長率上揚9.3%。非農業就業人口成長強勁，也有利消費面。去年每月非農就業人口平均為19.4萬人，今年7月成長至20.9萬人，今年以來的平均人數為23萬人，失業率下探至6.2%。依現在的就業成長趨勢，年底前的失業率應該都可以維持在6.5%以下。駿利預期，消費者支出將擴張至年底，主要是因為穩定創造就業機會、淨財富增加、儲蓄穩定。預期房價將持續上揚，挹注個人淨財富。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312194_2.jpg http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312194_3.jpg ---------------下一則---------------　美多頭不變看好科技、消費股2014-09-12 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導美股近期波動較大，但法人表示，美國基本面持續復甦，後市持續看好。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，今年美股屢創新高，目前S&P500指數預估本益比約16.7倍，相較於2013年底未有明顯提升，顯示今年來美股漲勢主要來自獲利成長所趨動，市場預估2014年S&P500企業獲利成長率為8.1％，2015及2016年獲利成長率上看一成以上，有利支撐美股中長期走勢。施羅德投信投資長陳朝燈說，美國目前除了實質所得，工業生產、非農就業和實質零售銷售等皆回到了金融海嘯前的水準，而且消費者信心指數也來到了6年高點，美股在資金行情的推升與市場樂觀氣氛的帶動下，仍有續漲的動能。 ING全球高股息基金經理人白芳苹指出，美國整體企業獲利成長率由8.2％上修至8.3％，營收成長率由4.4％上修至4.6％；若扣除金融業的企業獲利以及營收成長則分別為12.4％以及5％，為美股近兩年來最佳表現。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業獲利屢創新高，預料美股仍處於多頭格局不變，看好科技、能源、循環消費、生技。摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，在美國經濟成長和企業獲利等基本面看好的前提下，美股後市表現可期。惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇表示，市場短線波動加大，國際資金雖未退場，但風險胃納降低，機構法人低買高賣，在利率政策明朗前多半抱持搶短心態。先機環球股票基金富盛產品經理高齊英表示，美股整體觀望氣氛濃厚，可是摩根士丹利預期，美股上漲行情沒有結束，隨著美國經濟復甦持續時間可望創下紀錄，S&P500指數到2020年可能再漲50％。聯博投信表示，就算未來利率即使緩步走揚，投資人仍可聚焦全球價值型股票的投資機會。資本集團研究團隊認為，在基本面與資金行情引領下，美股仍將是全球股市的多頭主流，值得投資人多加留意。美股這波漲勢已經持續5年，目前多頭格局仍未改變，雖然目前美股不便宜，但投資價值仍在，任何修正都應將視為好買點，只是考量美股已來到相對高點，此時選股就成為投資的致勝關鍵。 ---------------下一則---------------　 3高3低亞高收債後市靚2014-09-12 01:16工商時報記者黃惠聆�台北報導全球央行貨幣政策分道揚鑣，不論是迎戰美國升息，或迎接歐洲的寬鬆貨幣政策，亞洲高收益債在3高和3低的結構因素下，可望持續有良好表現，是追求多元化資產配置或收益成長兼顧的投資人必納入核心持有的標的。根據Morningstar最近的統計，截至今年8月底止，國際資金已連續第5個月淨買超亞洲高收益債券型基金，加上年初以來迄9月10日止的美銀美林亞洲高收益指數，僅元月小跌0.4％其餘7個月皆收紅，累計漲幅為7.4％，更加凸顯國際資金青睞亞洲高收益債。富達亞洲高收益基金經理人布萊恩•柯林（Bryan Collins）表示，亞洲高收益債不僅票息高、殖利率也高，相較美歐的同類型債券，企業財務槓桿低，每個單位承受的利差也較高，就追求收益和成長者，亞洲高收益債這三高具有投資誘因。再者，亞洲高收益債市還有三低，柯林指出，這三低是企業違約率低，債券存續期低，與全球政府債、美亞歐股市的相關性也很低。他指出，在三高和三低支撐下，亞洲高收益債券在利率風吹草動的環境下具有競爭優勢─高利差提供美國10年期公債殖利率反彈的緩衝，升息環境下，存續期間短的高收益債波動較低，與公債和股市低相關，亞洲高收益債正是投資人多元投資組合的理想標的之一。美國升不升息，持續主導市場的投資氛圍，華爾街大行各吹各的調，富達卻有不同見解，主張「成熟國家央行尚不致立刻有大幅度升息調整行動」，但美國最快在明年第1季會開始升息。儘管上揚幅度有限，但富達認為，美國公債仍宜規避或減碼，高利差與高票息的固定收益工具則受升息影響有限，若加上有基本面支撐，不失為迎戰美國升息的理想工具之一，又以亞洲高收益債券為首選。 Bryan Collins表示，未來美國聯準會若升息，對亞洲高收益債的影響微乎其微，即使升息，也會緩慢地升息。他指出，若未來進入升息循環，真正要擔心的是存續期間長的債券，美國聯準會升息對美國長天期債券走勢不利，但是亞洲高收益和美國債券連動係數極低，且亞高收債的企業多以美元幣別來發債，也不會造成匯率波動，因此影響甚微。再就各國信用循環的角度來看，美國處於景氣擴張期，歐洲正處於經濟復甦期，亞洲經濟成長穩健，企業利潤雖受到壓縮，但隨著歐美景氣復甦，相關產業的利潤可望回溫。柯林指出，亞洲高收益債券也是新興資產，債市不斷在擴大加深，今年以來美元企業債超過1,650億美元，儘管發債不斷創新高，市場依然青睞這類資產，這可從今年以來發行債券，不少債券評價都高於發行價可見，且債市供需也相當均衡。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-12/clipping/A38A00_T_01_02.JPG

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年09月11日

公開

13

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理吃原形杏仁營養優於杏仁奶2014/09/01【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】杏仁奶散發香氣，滑潤好入口，但美國營養師湯姆菲利波特表示，就營養價值來說，同等重量的原味、原形杏仁優於杏仁奶，尤其是蛋白質、優良脂肪與纖維質含量方面更是如此。專家同時建議民眾要留意杏仁飲品是否有過量人工添加物。如果是自己打的杏仁牛奶或是不放糖或太多水及香料的杏仁飲，一般來說營養價值仍然相當豐富，營養師指出，杏仁飲、芝麻胡桃飲等頗適合老年族群食用。依照營養觀點，黃豆、杏仁，芝麻皆有一定的滋潤效果。民眾也可以自製黃豆杏仁漿，材料為黃豆200克、天然杏仁粉兩大匙，熱開水900CC。可先將黃豆以煮飯方式用電鍋煮熟，再將黃豆、杏仁粉，開水放入調理機打均勻即可。杏仁含有優良脂肪酸，但吃太多仍會發胖。民眾不妨以杏仁、黑芝麻、橄欖油等不飽和脂肪酸取代一般油脂。如果吃堅果之餘，仍然大量攝取其它油脂，熱量消耗有限，發胖的機率很大。營養師指出，不飽和脂肪酸有助維持腦部血管暢通，未精製穀類則多含維生素Ｂ群及葉酸，均衡攝取有助改善血循環，另使用不飽和油脂來烹調或調拌沙拉，並且少食用飽和性脂肪，將有助於血管的暢通，也對老年人健康有助益。不飽和脂肪酸除存於初榨未精製的橄欖油之外，也存於天然堅果等食材。 ---------------下一則---------------　自製豆漿他喝到痛風上身【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】五十歲男子幾個月前買了豆漿機，聽朋友說自製豆漿養生，又可依喜好決定豆漿濃度，就請妻子每天打料多實在的超濃豆漿給全家人喝，每天三餐都配豆漿，不到一周，男子痛風就發作，就醫後營養師研判是豆漿太濃惹禍。近年食安事件頻傳，豆漿機、麵包機等自製食品機器熱賣。榮新診所營養師李婉萍說，不少民眾為了健康購買豆漿機自製豆漿，但門診中卻出現喝豆漿而痛風發作的患者；一問之下，發現有人為了追求濃郁口感，把黃豆比率提高，即使量喝得不多，但濃度高，讓痛風再次上門。李婉萍表示，一般建議，一杯黃豆約八十到一百克，打成豆漿至少要搭配一千五百西西的水，但不少痛風發作的患者，一百克的黃豆用不到一千西西的水稀釋。李婉萍說，黃豆營養成分雖高，但一杯廿公克的黃豆約等於一份蛋白質，人體一天所需蛋白質有限，一般只需二至三份，過度攝取不但不利於高尿酸患者病情，也增加腎臟負擔。內湖國泰醫院營養師張斯蘭指出，最新國外研究發現，豆類中植物性的普林質，反而可降低痛風發作機率兩成，痛風發作不見得絕對與豆漿有關；但若拿豆漿當水喝，或喝豆漿卻沒有減少肉類及海鮮的攝取，的確會讓體內普林累積，促使痛風發作。張斯蘭說，手做食品和外食相比，可以自行選擇成分來源，吃起來較健康、安心；但自製豆漿、麵包，即使使用再好的原料，都還是含有熱量、油脂，吃多了反而會使體重增加，也會增加身體負擔，建議食用任何養生食品，都要適量、均衡才好。【2014/09/02 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　一天150克水果心疾風險降４成2014年09月03日【張渝萍╱綜合報導】一天一蘋果，可能還不夠！英國最新研究稱，每天攝取一百五十克新鮮水果，相當於一顆蘋果加半根香蕉，可降低罹患心臟病的機率約四成。國內醫師認為，受訪者平時的飲食習慣會影響調查結果，建議心血管疾病患者少吃油膩食物，減少膽固醇攝取。少吃大魚大肉牛津大學研究人員花七年時間追蹤逾四十五萬名中國人，並調查其吃水果習慣，發現其中百分之十八每天吃水果，百分之六點三完全不吃，每天吃水果的人平均一天吃一點五份（約一百五十克）的量。研究稱，每天吃水果比完全不吃的人在罹患缺血性心臟病、出血性中風與出血性腦中風的機率，分別減少百分之十五、百分之二十五及百分之四十。該研究由牛津大學與中國醫學科學院合作，前天在歐洲心臟學會西班牙巴塞隆納年會上發表。研究者也針對六萬名心血管疾病病患做調查，發現每天吃一百五十克水果除能降血壓，還能降低整體死亡風險百分之三十二。三總心臟內科主治醫師曾炳憲認為，受訪者平時飲食習慣會影響調查結果，如愛吃水果的人本身也愛吃菜，反之則可能愛吃大魚大肉。他建議，心血管疾病患者應多吃蔬果，減少膽固醇攝取。 ---------------下一則---------------　大啖秋節美食恐傷牙-中華醫藥網1030904《2014/09/03 18:27》記者黃翠娟�台北報導牙醫師提醒，文旦、烤肉、月餅及含糖飲料等四大秋節美食暗藏口腔健康危機，在享用美食之餘，即使無法於飲食後刷牙，仍應搭配牙線棒等正確潔牙，才能長保牙齒健康。牙醫師蘇南彰指出，美國牙科協會曾列出各種傷牙食物，中秋節的多樣美食都符合這些傷牙食物的描述，台灣牙周病醫學會也曾依據門診經驗，統計出中秋節後牙科門診大約增加 1成 5。其中，文旦為柑橘類水果，酸性物質極強還有不少糖分。而酸性容易軟化琺瑯質，常吃酸性食物牙齒表面會有些微光澤，代表牙齒已被酸性物質給包覆，增加蛀牙風險。月餅餅皮為澱粉，高澱粉類容易卡在牙縫，若沒有妥善清除，將造成牙齒細菌孳生。月餅餡料如棗泥、蓮蓉等屬於黏牙食物，不但黏牙而且加入大量糖分，如未能及時清除容易造成蛀牙。中秋節聚餐常會喝各種含糖飲料，這些飲料會導致口腔中的細菌透過糖形成酸性物質，侵蝕牙齒琺瑯質，增加蛀牙發生率。蘇南彰說，很多人吃完烤肉、月餅後，通常不會立即清潔牙齒，甚至以飲料或汽水漱口，反而提高蛀牙機率。他提醒，若無法馬上刷牙，可先以牙線剔除牙縫中殘留食物，再以清水多次漱口。 ---------------下一則---------------　吃月餅柚子小心高糖高熱量-中華醫藥網1030904《2014/09/03 21:52》記者陳金龍／台中報導中秋節將到，營養師提醒，中秋應景食物大多屬高熱量、高脂肪、高澱粉，如何吃得健康又少負擔，需小心選擇。童綜合醫院營養師李沛融表示，月餅高糖分、高脂肪、高熱量， 1個 60克蛋黃酥熱量就有 260大卡，將近 1碗白飯的熱量； 1個 70克的廣式月餅熱量 300大卡，相當於 1.1碗白飯。吃 1個廣式月餅，對每日僅需 1500大卡的輕度工作者，如婦女或坐辦公室的人來說，已占去每日總熱量 1/5。另外，綠豆椪有 335大卡約 1.2碗飯。市售月餅為求口感，多半加入過多的豬油或烘培油脂，過量攝取容易導致血中三酸甘油酯及膽固醇上升。世衛組織建議每人每天膽固醇攝取量應小於 300毫克， 1個 30克鹹蛋黃所含的膽固醇達 200毫克，只要每日超過 1.5個蛋黃酥，就超過建議量。她說，為避免吃進過多脂肪造成血脂異常，可少吃酥皮類月餅，如蛋黃酥、廣式月餅，選擇麻糬皮的月餅。另外，包有蛋黃、肥肉的月餅也要小心攝取，避免享用美食後，血膽固醇也隨之上升，造成心血管負擔。李沛融表示，柚子的維他命 C含量豐富，幾乎是等量蘋果的 8倍，且含豐富粗纖維， 2至 3片柚子就有 60大卡（即 1份水果量），每日飲食指南建議成人水果攝取 2至 3份（ 120至 180大卡），所以別忽略柚子的糖分及熱量，血糖異常與過重者要注意；柚子鉀離子含量高，腎臟功能不佳更要小心攝取量。 ---------------下一則---------------　烤肉慎防致癌加工物多補充蔬果-中華醫藥網1030904《2014/09/03 17:55》記者黃翠娟�台北報導營養師表示，中秋烤肉有三大禁忌，慎防「致癌物質、加工食材、蔬果不足」，應多攝取富含維生素 C、膳食纖維的「高營養密度」水果，吃肉配水果助消化保健康。營養師劉怡里指出，木炭燃燒產生的濃煙、肉類油脂滴在高熱木炭上產生的揮發物質「多環芳香烴化物」，是致癌的危險物質。她建議，儘量將食材先預熱半熟，減少食材在烤網上的時間，並搭配大量的辛香料。很多人愛吃煙燻加工食材，但多吃傷身。劉怡里舉例，香腸、熱狗、培根等含亞硝酸鹽，若與大量含胺類食物食用，如肉類、秋刀魚及蝦貝類，會在體內生成亞硝胺，恐增加食道、呼吸道、肝、腎、胃、腸等器官病變。劉怡里強調，烤肉食材多以肉類為主，且紅肉居多，但豬、牛等紅肉類不但脂肪多，飽和脂肪酸偏高，吃多易造成肥胖或心血管疾病，建議搭配高纖蔬菜，如洋蔥、青椒、金針菇、茭白筍、香菇等，並搭配維生素 C高的水果，如奇異果、木瓜等。劉怡里說，多攝取富含維生素 C的水果，可阻斷加工類製品中的亞硝酸鹽與胺類結合成亞硝胺，並降低多環芳香烴碳氫化合物產生的致癌風險，尤其營養密度高的水果，如奇異果、木瓜等，除維生素 C高，還有較大量的抗氧化物質，可對抗烤肉產生的有害物質。另外，水果中的膳食纖維，能增加飽足感，也能促進腸道蠕動，縮短食物在腸道滯留時間，減少有害物質被吸收。劉怡里建議，為減少過多熱量攝取，不妨試試生菜包肉吃法，用新鮮生菜葉包入水果切片一起食用，可減少熱量又加入營養素。此外，將奇異果切丁加入肉類與蒜醃漬 10分鐘，其中的水果酵素能幫助肉類蛋白質分解，增加肉類的軟度，不僅幫助消化，吃起來更健康美味。 ---------------下一則---------------　智慧湯匙會算營養和熱量-中華醫藥網1030905《2014/09/04 16:26》記者黃翠娟�台北報導台灣人過胖比例亞洲第一，資料亦呈現連假後近 35%平均復胖 2.3公斤；王詹樣公益信託與流行病學學會導入科技，以互動式 APP、智慧湯匙、藍芽血壓血脂計等，輔助高危險族群控制體重，美食熱量全都露。台灣流行病學學會常務監事、弘光科大校長吳聰能指出，台灣 18歲以上每 2名男性 1人、每 3名女性就 1人過重或肥胖，雖盛行率低於歐美，但高於日、韓與中國大陸，不僅代謝症候群盛行率為東亞第一，缺乏運動的比率也是亞洲最高。美國國家衛生研究院研究顯示，冬季連假前後不僅近 4成減重成功者無法把持，近 35%平均復胖 2.3公斤，另一篇研究也指出，連假期間 50%的中年人會發福超過體重的 1% 。台塑關係企業暨王詹樣公益信託與台灣流行病學學會發起「代謝症候群與健康相關性研究」。計畫總主持人、台北醫學大學副校長邱弘毅表示，本計畫自 2011年推動已進入第 4年，期以預防的觀點，不僅透過傳統的健康衛教，更透過互動式 APP、智慧湯匙、藍芽血壓血脂計等科技介入，針對社區、職場與偏鄉學校的代謝症候群高危險族群進行健康生活型態的促進介入。邱弘毅以營養介入為例，在 4個子計畫中，各導入不同的工具，以子計畫一所採用的營養資訊管理系統，輔以 RFID傳輸的智慧湯匙，協助科學園區參與計畫的高危員工在用餐取菜時，該餐點的卡路里及營養資訊，即能無線同步輸入至營養資訊資料庫；資料接收後，不但能供參與者提取，更能計算營養或熱量是否均衡或超標，提醒使用者修正。邱弘毅提醒中秋節謹記「 1顆 2份， 3少 4多」的口訣，即吃了 1顆蛋黃酥大小的月餅，要加吃 2份水煮青菜，少油、醬、加工品，多 (飲 )水、 (高 )纖、 (全 )穀、 (運 )動。 ---------------下一則---------------　智慧湯匙算熱量男甩7公斤舀起順便秤重 2年後上市2014年09月05日【蔡明樺╱台北報導】國人十大死因中，七項死因與肥胖有關，台灣流行病學學會昨發表自行研發的智慧湯匙，舀食物時可秤重及計算熱量，並將結果傳輸到智慧手環，讓使用者可精算每餐熱量避免「吃」肥，之前在竹科員工餐廳實驗六周，有人因此狂減七點八公斤。台灣流行病學學會常務監事吳聰能說，台灣十八歲以上成人，體重過重或肥胖比率達三到五成，國人缺乏運動比率更是亞洲之冠，使糖尿病、高血壓等代謝症候群盛行率高居東亞第一，十大死因的癌症、心臟病、糖尿病等都與肥胖有關。搭配運動更有效為協助民眾對抗肥胖，該學會與台塑合作進行「代謝症候群與健康相關性研究」計劃，計劃總主持人邱弘毅說，學會研發的智慧湯匙去年曾在竹科某公司員工餐廳進行測試，十名受測男性的身體質量指數（ＢＭＩ）都超過二十四，達過重或肥胖標準。ＢＭＩ為體重（公斤）╱身高（公尺）平方。三十五歲的張先生身高一百七十二公分，受測前體重八十六公斤，ＢＭＩ高達二十九。他說，測試期間員工餐廳的每道菜都有智慧湯匙，可知道每匙食物的熱量，營養師建議他每天總熱量勿逾一千四百大卡，配合每天慢跑五公里，六周狂減七點八公斤。十名受測男性平均減重二點三公斤。台灣肥胖醫學會常務理事蕭敦仁表示，減重就是要少吃多動，每天少攝取五百大卡的熱量，一個月約可減重二到四公斤；運動遵照「五三一」原則，每周五天、每次三十分鐘，運動時達每分鐘心跳一百一十下，慢跑、游泳等有氧運動都可燃燒脂肪，維持體重不復胖。每支對應一道菜邱弘毅說，目前一支智慧湯匙只能對應一道菜，不夠方便，未來擴充雲端資料庫後，計劃儲存更多食物的熱量資料，讓智慧湯匙可對應多道菜，使每個家庭只要買一支智慧湯匙，即可精算所有菜的熱量，估約兩年後上市，售價未定。減重建議事項 ●每天攝取熱量以體重乘30再減500為原則，以體重70公斤者為例，減重期間每天最多攝取1600大卡 ●每天早、晚餐前30分鐘喝無糖豆漿增加飽足感，以減少攝食量 ●每周慢跑或游泳5天、每次30分鐘，運動時達每分鐘心跳110下 ●忌喝含糖飲料及炸雞、薯條等高脂食物資料來源：蕭敦仁醫師、邱弘毅教授 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人 5成台灣人陷「3高」危機【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】中研院根據國人生物資料庫統計發現，五成國人總膽固醇過高、五成血糖偏高，同時僅有四成男女有運動習慣，顯示國人深陷三高危機。國人十大死因中有七項與慢性疾病相關，為了替國人健康與罹患慢性病的原因解碼，中研院建立台灣人體生物資料庫，一年多來已收集近2萬5000筆資料，預計十年內完成20萬筆的資料建立。中研院希望藉由生物資料庫建立，進行國人健康分析及可能的疾病風險預測。台灣人體生物資料庫執行長沈志陽表示，分析已收集的近兩萬筆資料發現，不管男、女性，超過五成都沒有每周三次以上、每次30分鐘的運動習慣。不愛運動，男性的身體質量指數 (BMI)有六成以上超過24，有過重、肥胖危機；至於女性較注意體態，BMI值雖多落在正常範圍，但是高達七成女性屬身體太油的「泡芙族」，體脂率高於27%；男女分別有17%及10%高血壓。另外，五成受試民眾都有糖化血色素偏高，代表血糖過高，近五成也有總膽固醇過高的情形。沈志陽說，這些數值都是警訊，提醒國人未來可能增加糖尿病、心血管疾病、動脈硬化、中風等風險。除了分析健康狀況，沈志陽也說，人體生物資料庫提供了珍貴的樣本以及國人血液檢體、基本問卷，可以分析國人易致病機轉。包括英國、日本等先進國家都已成立資料庫，收集在地資料。在國內的人體生物資料庫建立後，目前已有學者申請利用資料庫的數據，探討國人老年失智的原因，是否與基因、環境因素等相關。另外，國人肝病盛行，也有學者著手探討感染B型肝炎後，國人是否有易感基因；針對國人洗腎患者人數眾多，亦有學者進行慢性腎臟病的風險因子研究，希望藉此資料庫為台灣人找到病因，進而防治。【2014/08/31 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　入秋鼻水流不停睡前可熱敷鼻【聯合報╱記者郭逸君�桃園縣報導】時序進入秋天，是過敏性鼻炎、氣喘好發季節，桃園醫院耳鼻喉科主任鄭爵儀表示，因為季節交替引發過敏反應的病患增加約2成，建議有過敏體質的民眾，出門最好戴口罩，依照處方簽按時服藥，可緩解過敏不適的症狀。鄭爵儀說，季節交替溫度冷熱變化大，就會引發季節性的過敏，「鼻子受到冷空氣刺激，就會不斷分泌鼻水。」但也有接觸塵蟎、灰塵、花粉等過敏原，引發打噴嚏、流鼻水等過敏症狀，「每個人因體質不同，過敏原因也不一樣，建議民眾可以從生活觀察，並由醫師協助，確認是因為什麼原因引發過敏反應。」秋天早晚溫差大，許多民眾都因鼻過敏所苦，每天都在「包餛飩」，到了夜間還會因鼻水倒流，向下流到喉頭處，引發咳嗽，導致半夜咳不停，鄭爵儀說，那是因為深夜、清晨時溫度較低，過敏反應也比較劇烈。季節性過敏難以根治，很多病患就乾脆放任流鼻涕，但鄭爵儀建議民眾，應該要找到過敏問題，並積極就醫，「現在過敏主要會給予抗組織胺藥物，這種藥物很安全，只要依照醫師處方按時服藥，過敏症狀激烈時可以向醫師反映增加劑量，就可以有效緩解過敏帶來的不適感。」此外，鼻子過敏的患者也可以選擇在睡前熱敷鼻子，平常外出建議戴上口罩隔絕冷空氣，注意保暖，當鼻子不停流鼻水、甚至出現鼻塞症狀時，可以用洗鼻器清洗鼻子，但要注意一定要選擇符合安全規範的洗鼻器，並使用生理食鹽水清洗。【2014/08/31 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　過勞不會爆肝胖才會【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】「超時工作要爆肝了。」這句話是個誤會，中西醫一致澄清，醫學上沒有「爆肝」這個名詞，而且肝不好的禍首不是累，而是太胖了。國泰健康管理中心針對一萬三千多人調查發現，不論每天工作有沒有超過八小時，都有百分之廿八的人肝功能異常，但如果身體質量指數大於廿四，肝功能異常風險是一般人的二點七倍。至於熬夜會導致肝功能變差？肝病防治學術基金會執行長楊培銘直言，醫學上不鼓勵熬夜，但沒有任何研究證實熬夜會傷肝，長期熬夜會讓肝指數升高，僅止於個案觀察，因為每個人的睡眠習慣都不一樣。「爆肝是現代人的流行用語，不是醫學名詞。」北市聯醫仁愛院區中醫科主治醫師周宗翰翻遍中醫典籍，從來沒有爆肝這個名詞；他說，中醫提到的肝是指內分泌與情緒，內分泌與情緒失調久了，會造成循環障礙。熬夜爆肝的錯誤觀念已根深柢固，國民健康署近年兩次調查都發現，超過九成民眾認為，熬夜是肝不好的主因，只有一半民眾認知到Ｂ型與Ｃ型肝炎才是肝病主因。事實上，肝功能異常的主要原因除了太胖造成脂肪肝，還是病毒感染。楊培銘表示，國內九成肝癌患者都是病毒性肝炎造成，脂肪肝患者罹患肝癌的機率非常低，充其量代表營養過剩，「還來不及演變成肝癌，就死於心血管疾病。」國泰健檢預防醫學部醫師陳皇光說，國內成年人約百分之廿五到百分之卅三有脂肪肝，雖然僅少數會演變成肝硬化，但通常表示代謝症候群已經找上門。陳皇光建議，肝功能要回復正常，除了預防病毒性肝炎外，控制飲食多運動，才能避免脂肪性肝炎。【2014/09/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　重訓跑步突破減重停滯期 LINE拍食物算熱量女4個月又瘦7公斤2014年09月04日【蔡明樺╱台北報導】減重最怕碰到停滯期，二十八歲的小君兩年內靠少吃，讓體重從八十三公斤降至六十九公斤，但今年五月碰到瓶頸，即使一樣少吃體重仍降不下來；後經諮詢專家，除控制熱量外，再搭配每天騎單車、快走三十分鐘，現體重已降至六十二公斤。醫師說，減重除節食外要搭配舉啞鈴、跑步等運動，才能突破瓶頸繼續瘦。「瘦的感覺真好」小君昨出席國民健康署的活動，表示四個月前減重遇到瓶頸，後來使用國健署建置的「健康體重諮詢管理專線」○八○○三六七一○○，透過LINE將每餐吃的食物拍照傳給專家，由專家協助計算食物熱量，並提供運動建議，讓她突破減重停滯期，四個月內又減掉七公斤，她笑說：「瘦下來的感覺真好。」建議多喝水代謝國健署二○一一年建置「健康體重諮詢管理專線」，由專家為民眾估算食物熱量，打造飲食運動計劃，三年已協助一百三十八人平均減重三點四公斤。衛生福利部雙和醫院復健醫學部主任劉燦宏說，減重停滯期至少兩周，多喝水、泡熱水澡，配合舉啞鈴、仰臥起坐等運動增加肌肉量，拉高基礎代謝率，就能度過停滯期，讓體重繼續降。開業減重醫師蕭敦仁說，人體有自然保護機制，體重暴升暴跌到一定程度，就會停止變胖或變瘦，減重者平均六到九個月會遇到停滯期，要突破除少吃外，須加上重量訓練和跑步等有氧運動，有助燃燒脂肪。遇減重停滯期建議事項 ●每天至少喝2000c.c.的白開水，並洗熱水澡增加熱量消耗 ●每天舉啞鈴或仰臥起坐等重量訓練5~10分鐘，增加肌肉量、基礎代謝率 ●每周做5天、每次30分鐘的慢跑、游泳等有氧運動，有助燃燒脂肪 ●每天早、晚餐前30分鐘喝無糖豆漿，以增加飽足感、減少攝食量資料來源：劉燦宏醫師、蕭敦仁醫師 ---------------下一則---------------　減重撞牆期肌力運動可克服-中華醫藥網1030904《2014/09/03 19:54》記者戴淑芳�台北報導肥胖是萬病之首，專科醫師表示，減重者常遇到像撞牆一樣的停滯期，進而放棄、甚至復胖，建議善用「健康體重管理諮詢」，加強阻抗性的肌力運動，約 2週就可克服停滯期。 28歲的小君以前不愛運動，大學時曾胖到 83公斤， BMI高達 31.6，出社會後積極減重， 2年內減了 14公斤。但只要稍微放縱，體重馬上回升，讓小君相當苦惱。 3個月前，小君在網路上發現「健康體重管理諮詢專線」，由專線營養師量身打造減重計畫，甚至主動追蹤，鼓勵她堅持下去，讓小君順利減了 6.5公斤， BMI也降至 23.7。台灣肥胖醫學會肥胖專科醫師劉燦宏表示，甩肉不難，最難是維持，因為減重就像下樓梯，平均約 1.5個月就會碰到停滯期，但許多人會因此而退卻，甚至放棄而復胖，十分可惜。其實，停滯期代表身體組成正在改變，劉燦宏表示，只要多喝水、多泡熱水澡，且增加抗阻性的肌力訓練，如重訓、半蹲等，增加肌肉量來提高基礎代謝，平均只要熬過 2週，就能克服停滯期，體重就會再開始往下掉，進入另一個階段。國健署 100年 6月起委託雙和醫院建置「健康體重管理諮詢專線 0800-367-100（瘦落去、要動動）」，透過電話、 LINE與 SKYPE，免費提供民眾健康飲食、運動與體重管理等諮詢，至今年 7月累積服務量達 13,376通，並幫助 138人減重 458.5公斤，平均 1人減重 3.4公斤。劉燦宏建議減重時，除了持續每日記錄體重、體脂和腰圍，加上飲食之外，也要尋求醫療專業協助，增加適度肌力訓練，以及團體陪伴以增強毅力，也更有成效。 ---------------下一則---------------　國人平均壽命79.12歲持續延長-中華醫藥網1030905《2014/09/04 20:54》記者黃必成�台北報導內政部昨日公布「第 10次國民生命表」，顯示國人的平均壽命持續延長，為 79.12歲；且近 8成男性、 9成女性能活超過 65歲；半數男性能活過 79歲、女性能活過 85歲。內政部表示，國民生命表是配合每 10年辦理 1次戶口普查結果計算而來，此次統計資料為民國 98年至 100年，結果顯示國人 0歲平均餘命（即平均壽命）為 79.12歲，其中男性 75.96歲、女性 82.47歲。與第 9次（ 88年至 90年）相比，男嬰增加 2.17歲，女嬰增加 2.84歲， 10年間男嬰、女嬰平均每年各增 0.2歲、 0.3歲，依此趨勢國人平均壽命持續上升。此外，資料也顯示老年人口的平均餘命持續在增加， 65歲的男性平均還能再活 17.57年，女性可再活 20.83年，人口結構已日趨高齡化。相較民國 15年至 19年第 1次國民生命表，第 10次的男性與女性新生兒的預期壽命約為當時（男性 38.76歲、女性 43.13歲 ) 的 2倍。分析主要原因是醫療、衛生、營養、居住環境、工作條件改善，以及物資、財富的增加，加上 84年全民健保開辦後，有效降低各年齡別死亡機率。此外，我國前 3大死因為惡性腫瘤、心臟疾病及腦血管疾病，依第 10次國民生命表顯示，若能夠克服惡性腫瘤的死因，我國男性的平均壽命能延長 4.16歲，女性可延長 2.88歲。若能夠克服心臟疾病死因，我國男性平均壽命能延長 1.31歲，女性可延長 1.13歲；若能夠克服腦血管疾病，男性能延命 0.83歲，女性可延長 0.76歲。與世界主要國家比較，男性與美國 2011年的 76.3歲最接近，但較其他歐美先進國家低。女性與德國的 82.7歲最接近，且較美、英略高。若與亞洲鄰近國家比較，我國國民平均壽命則高於印尼、菲律賓及中國大陸，低於日本、南韓及新加坡。

1030911基金資訊

2014年09月11日

公開

7

投資人信心指數連３季破百2014-09-11 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2014年第3季台灣投資人信心指數105.3，是連續3季保持在100以上的樂觀水準，今年以來，投資人對景氣和財富增值看法相當樂觀。本季投資人對台灣的信心顯然高於對全球的信心，與前次調查相較，受訪者對台灣股市、台灣經濟景氣、台灣政治環境及台灣投資環境等四項指標的信心全數上升，尤其是對台灣經濟景氣信心增加10個基準點最多，而且對台股和台灣經濟景氣信心水準創逾兩年來新高，對投資環境信心也是逾一年來高點。另檢視投資人過去半年投資成果顯示，有超過5成的投資人表示賺錢，整體投資賺錢者比率上升至54.6％，投資台股賺錢者比重53.2％，投資海外賺錢者比重52.8％，幾乎都來到近三年高點。摩根投信執行董事邱亮士表示，今年以來台股表現強勁，台灣投資人信心維持在相當不錯的樂觀水準，同時反映全球經濟景氣的復甦步調明確，投資人對聯準會QE退場也不再過於憂慮，推升本次台灣投資人信心指數來到105.3，創6季（2013年4月）以來高點。邱亮士說，台灣投資人對全球和台灣的信心水準幾乎都已回升到這一年來的高點，內部經濟景氣燈號也連續6個月綠燈，雖然國際上仍有烏俄地緣政治和伊拉克紛擾，但無礙全球景氣復甦步調。目前看來，聯準會有可能提前升息，歐洲和日本成長緩慢但也不會走回頭路，新興市場隨貨幣回穩肯定是下一波成長亮點，建議投資人持續加碼股市，並同步做好股債資產配置。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，第4季資金持續透過全球新興市場的部位慢慢布局成長，不過現階段景氣復甦、通膨獲得控制，資金仍普遍寬鬆，應可透過股市投資爭取更多回報，建議配置可以在更具機會的地方。例如陸股、巴西和東協市場，同時適度配置在收益型產品，不論是亞洲高股息或是有月配息的債券部位，以強化投組的下檔波動抵禦力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/250/A37A00_P_01_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣資產投資「錢」力大2014/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】人民幣在國際市場的影響力不斷向前推進，最近更成為全球第七大常用支付貨幣，比去年進步六名。基金業者指出，人民幣長期趨勢看升，相關資產投資契機多。環球銀行電訊協會（SWIFT）最新公布的資料顯示，今年7月全球最常用的支付貨幣中，人民幣首次擠進前十大，排在第七，較去年進步六名。群益投信表示，人民幣在全球最常用支付貨幣排名中，持續超越港幣及星幣，緊追在加元及澳幣之後。2012年初，人民幣占全球支付總額比例0.25%、排名20；2013年初占0.63%、排名第13大，最新統計的比例已提升至1.57%，發展速度驚人。群益投信指出，人民幣自2005年匯改以來，大致上維持緩步升值的趨勢，雖然期間偶有小幅升貶，但相較其他全球主要貨幣，人民幣相對報酬較佳、波動較低，且深具升值潛力，成為投資人最愛投資的貨幣之一。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，爆發國際利空時，新興國家貨幣很容易出現大幅度震盪，但人民幣相對抗跌。例如，2011年8月5日標準普爾將美國主權信評從AAA調降至AA+，引發金融市場恐慌，人民幣不貶反升，後三個月升值1.41%。林宗慧說，此外，去年5月美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）將開始退場，衝擊新興市場貨幣回流美國，人民幣匯率依然表現平穩。今年上半年，人民幣走勢波動，但隨著中國房市限購鬆綁，人民幣匯價回穩。惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，中國房產最差狀況已過去，隨著政策鬆手，中國房產相關資產止跌回穩，帶動中國點心高收益債活絡，7月以來表現優於美歐高收益債券。劉佳雨分析，中國政府的微刺激和穩增長政策奏效，第2季公布經濟數據觸底反彈，對於低迷多時的中國股債市打了一劑強心針。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312170_1.gif ---------------下一則---------------　台韓股市最抗震2014/09/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股9日再受升息疑慮影響重挫，標普500指數創一個月最大跌幅，但就過去經驗來看，美債利率上升期間，新興亞股具有抗震優勢，三個月平均報酬多為正數，其中又以台韓股市表現最突出，平均上漲6.5%及7.5%。去年5月新興市場受到美國一番縮減購債規模的言論出現劇烈震盪，然隨全球對美國緩步收縮資金達成共識，對於未來升息舉措也轉向淡定，今年來新興市場表現較不受美國這類消息影響。如果再就個別區域來看，新興亞股具有較佳的經濟基本面，且過去股市評價面低廉，因此就歷史經驗統計，過去十年中美債利率走升期間，新興亞股三個月平均報酬多為正數，足以對抗美國利率走升的亂流。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）說明，儘管聯準會對升息看法維持謹慎，但市場普遍預期升息時點落在明年第2季，全球股市多已提前消化升息效應，因此，一旦美國進入升息循環，金融市場反而不會過度激烈反應。進一步分析台韓股較不受升息反應影響的原因，主要是升息顯示美國經濟穩健成長無庸置疑，連動出口導向的亞洲經濟體向上，又以出口占GDP比重較大的台韓最為受惠，如台韓的電子、韓國的汽車、造船等產業都有望受提振。另外，台韓股市淨值比偏低，且台韓有經常帳盈餘，外債比率較低，較無匯率走貶壓力，匯率穩定等，都是支撐其股市穩健的原因。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，聯準會政策動向取決於經濟基本面，聯準會釋出升息訊號代表著對美國經濟前景的信心，美國經濟穩健復甦有利股市維繫多頭格局。其中，南韓及台灣屬出口導向經濟體，美歐景氣復甦對這些國家的出口將帶來正面挹注，另外，中國經濟走向也是觀察重點，目前中國為南韓及台灣主要出口市場之一，中國經濟維持平穩成長對於亞洲國家的成長動能也相當重要。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312167_1.gif ---------------下一則---------------　亞洲基本面佳股、匯市齊步走揚2014-09-11 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導今年亞洲明顯轉強，從股匯市同步走強可見端倪，第2季以來，亞洲匯市漲幅達1.13％，股市漲幅更達9.63％；今年以來，亞洲匯市上漲0.44％，同期亞洲股市漲幅10.09％，顯見隨著亞洲基本面走強，吸引國際買盤陸續進駐亞洲股匯市，亞股、亞債同蒙其惠。保德信亞太基金經理人吳育霖表示，年初以來東南亞股市雖表現相對佳，且大陸經濟數據近期似乎有放緩跡象，但受滬港通、戶籍改革等利多政策激勵，依然看好長期帶動區域經濟成長的潛力，資金明顯偏好漲幅相對落後的東北亞股市。他預料，全球低利率環境仍將延續至2015年的方向不變，加上亞太地區經濟成長呈逐季墊高趨勢，將為亞太地區股市帶來支撐，展望未來，亞太股市目前的估值及成長性仍具吸引力。他指出，長期來看，亞太股市仍具投資價值，且歐美先進國家股市可望持續維持在高檔區間，因此依舊看好與歐美連動緊密的東北亞經濟體及印度市場，尤其看好基本面佳、可直接受惠於歐美復甦的台股及韓股，看好的產業包括資訊科技、銀行與消費類股。統一經建基金經理人范淑芬表示，歐元的弱勢，驅動資金加速流向新興亞洲，進入9月後，外資買超台股力道增強，根據彭博資訊統計，今年來外資買超台股金額累積達132.53億美元，已超越印度，成為外資在亞洲的最愛。統一經建基金經理人范淑芬表示，台灣的國內消費、投資及國外需求皆同步增長，下半年經濟成長動能可望延續，景氣行情升溫，蘋果新機即將上世，可望帶動相關供應鏈，且上市櫃公司9、10月將進入營收高峰，加上外資持續淨流入，配合選前政策作多，第4季台股可望再向上挑戰新高。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，今年以來，新興貨幣兌美元明顯止跌回穩，在前十強的新興市場強勢貨幣中，亞幣就占了八強，促使資金偏好度大幅回升。觀察資金面，全球股市隨著俄烏情勢發展而反覆波動，驅使國際資金7月之後選擇先行獲利了結漲幅已大的成熟市場，轉進受地緣政治風險影響層面較低、且基期較低、動能回溫的新興市場，其中又以新興亞洲最為受惠。法人指出，新興市場在歷經2013年股匯市震盪後，體質和出口競爭力都有大幅改善，隨著成熟國家經濟增溫，中、韓、台等北亞三國對美出口增速同步出現回升，也帶動新興亞洲貿易餘額正向改善，近期新興亞洲企業獲利動能持續上修，亞洲每股盈餘續創2年半來新高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　台、韓、印度亞洲3大吸金機2014-09-11 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導外資上周買盤持續進駐主要亞股，除小幅調節菲律賓，印度單周吸金達7.94億美元，居亞股之冠，緊追在後的台灣和南韓也分別獲外資買超5.99億美元和4.41億美元，顯示外資對這三地情有獨鍾。以個別國家來看，外資上周已連17周買超南韓、連5周買超印度、連4周買超台股和泰國，顯見近期國際資金對亞股的偏好持續發燒。統計今年以來累計買超，外資買超印度、台灣兩地力道最猛，均逾135億美元，吸金能力不分軒輊。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）分析，外資上周持續進駐主要亞股，其中又以印度、台灣、南韓為亞股三大吸金機，不論是上周或是全年度來看，資金青睞度都最高。羅傑瑞指出，美國景氣擴張趨勢明確，亞洲各國新訂單減存貨的數據也仍上升，其中，受惠美國科技業終端需求與資本支出提升，台灣、南韓等北亞國家8月PMI數據持續擴張，南韓更是近四個月來首度突破50，若歐洲與大陸後續復甦力道轉佳，有助亞洲動能回升。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，亞股近期表現持穩，且貨幣政策寬鬆，借貸狀況轉佳，對陸股投資氣氛帶來正面效果；此外，印尼和印度近期經濟和企業狀況續轉佳，投資信心偏強有利股市。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都顯示亞洲是全球成長引擎。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，現階段全球銀行系統充滿資金，若資金能夠再釋放出來，將為新興市場、亞洲市場營造更好的投資環境，亞洲基本面佳又富含改革題材，吸金動能將最強勁。瀚亞投資亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，MSCI新興亞洲指數今年來漲幅擴大到10.62％，可見相較於避險資產，以股票及信用債券為主的風險性資產依舊是交易員的最愛。日盛大中華基金經理人高仰遠表示，第3季以來，外資對新興亞洲都是買超，下半年來美元升值力道強勁，主要亞幣對美元皆為升值，亞洲匯率普遍優於整體新興市場，看出本益比較低的亞股，成為資金投資首選。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　日圓續貶日股躍6年新高 Fed升息力度恐加大亞股普遍染綠2014年09月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】逆勢收紅在Fed升息力度恐大於預期下，亞洲主要股市昨普遍走跌，惟日股在日圓持續重貶激勵下逆勢收紅，東證一部收盤上漲0.55%，收6年新高1306.79點，今年來由黑翻紅，日經225指數也收8個月新高，連續第3個交易日收紅。日圓兌美元連3日走貶，昨再貶0.56%至106.8，續創6年新低。日本內閣府昨公布，7月核心機械訂單月增3.5%，連2月成長，但力度不如預期，且較6月的8.8%增幅明顯放緩，反映企業對投資前景仍有疑慮。內閣府指出，1筆超過100億日圓（9374萬美元）的大型訂單推高了整體數據。儘管自4月上調消費稅以來，日本一連串經濟數據表現不佳，但日本政府仍有意按計劃在明年10月再次上調消費稅。日本明年再升消費稅日本內閣府副大臣西村康稔強調，日本經濟當務之急是擺脫通縮，否則刺激措施與其他經濟政策都不會奏效，而進一步上調消費稅將為醫療等公共服務帶來更多資金，並有助減少財政赤字。對於日圓持續走軟，兌美元貶至106低位，西村康稔表示他並不擔心，「毫無疑問，日圓走貶有利日本整體經濟」。西村康稔指出，之前日圓過度走強，目前只是在修正階段，儘管日圓進一步走貶將會帶來一些負面影響，因為原料與燃料成本將隨之升高，但總體來說，無疑將利大於弊。有望實現2%通膨目標不過部分日本企業高層已開始對日圓購買力的下滑表示憂心。日本央行（日銀）副總裁岩田規久男坦承，現在日圓走貶對出口的利多，比不上2000年代末期，但指出，日本企業仍有可能克服日圓疲弱帶來的進口成本上升影響。岩田規久男強調，日銀有望實現2%的通膨目標，不過日圓疲軟雖可能暫時推高物價，但長期而言，僅靠匯率走貶並不能提升通膨。日本核心CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）已連14個月成長，扣除消費稅調升因素後，7月核心CPI年增幅達1.3%。核心CPI連14月成長但《華爾街日報》報導指出，儘管官方數據顯示，日本物價成長逐步朝日銀設定的目標邁進，但由東京大學學者依照超市日常用品銷售數據來計算的UTokyo Daily Price Index來看，在同樣不計入消費稅調升影響的情況下，日本物價不但從5月初開始持續下滑，且近來還有通縮加速的跡象，恐反映日本民間消費仍未擺脫通縮隱憂，對日本未來經濟動能再添陰霾。 ---------------下一則---------------　加快改革腳步日股後市可期2014-09-11 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導安倍內閣重組令市場預期將加速推動政府退休基金（GPIF）改革，加上日圓兌美元匯價走貶，日股雖於前期高點附近出現壓力，日經225指數前一周仍有1.58％的漲幅，市場高度期待GPIF若順利於本月確定擴大日股部位，可望激勵市場信心。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近周美元走強帶動日圓貶破105日圓價位，分析美國經濟復甦力道遠勝日本，加上美日貿易收支走勢迥異，經濟基本面不支持強勢日圓；此外，日銀目標訂定2％通膨尚難達陣，日銀資產負債表擴張速度為美國的三倍，尚看不到收手可能，日圓後市仍以趨貶機率偏多。黃尚婷指出，日股最大潛力資金來自GPIF退休基金投資權重調整，日股具備價值面、企業獲利面的優勢，政策面有GPIF、法人稅減稅及賭場法案可供關注，在基本面轉穩及資金偏好升溫下看好後市，但消息面仍偏清淡，需注意美股位居高檔所帶來的修正風險。施羅德投信多元資產投資團隊莊志祥協理表示，預期日本在未來一年消費者物價指數將上升1.5％，逐步往日銀2％的目標靠攏，6月日本全國CPI為103.4，較去年同月相比上漲3.6％，乃連續第13個月呈現成長，顯示物價已有上升趨勢。施羅德認為，一旦日本經濟出現放緩跡象，日本央行將有可能再加碼寬鬆貨幣政策以活絡其經濟表現，因此持續對日股維持正向看法。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，一旦GPIF資產配置比重出現調整，將帶動其他三檔公共退休金的日股配置變化，總計牽動資金高達150兆日圓，料將成為催化日股向上的最大動力。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日本政府打算在2015財政年度開始的未來幾年，將企業稅率從現在的35％調降至30％以下，目前日本為成熟經濟體裡企業稅最高的國家之一，在企業稅能得到調降，企業可望擴大資本支出，帶動投資氣氛好轉。 ---------------下一則---------------　烏雲漸散激勵俄股谷底反彈2014-09-11 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導烏克蘭、俄羅斯衝突緩解，激勵俄羅斯股市，法人表示，近期地緣政治因素干擾不利股市表現，一旦緊張情勢緩解，俄股有機會出現持續反彈走勢。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，除了外在因素，俄股內在也持續面臨通膨壓力居高不下、經濟和企業獲利下修等不利因素，預料短線俄股波動仍將偏高。俄股年初至今累計跌幅已高，根據德意志證券報告指出，目前俄股相較整體新興市場的本益比折價幅度達65％，再創新高紀錄，價值面優勢顯著，建議積極型的投資人可以定時定額或是逢低分批布局，參與俄股投資。施羅德新興歐洲股票投資團隊估計，未來俄股的觀察焦點包括區域地緣政治、歐洲的復甦力道，目前俄股由下而上的選股角度來看，相對新興市場國家而言，股市非常便宜，本益比僅5.7倍，低於全球股市的11.1倍和新興市場股市的9.5倍，深具投資價值吸引力。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，此次會談邁出正向第一步，然在經濟制裁與烏東地區狀況未確實明朗前，對俄股抱持中性看法，部分具有長期成長題材的消費與科技類股則可逢低布局。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，目前RTS美元指數未來12個月預估本益比為5.13倍，過去一年區間最低為4.47，最高是6.02，若此次和平協議確實創造一些契機與進展，加上進入傳統天然氣使用旺季時節，可望吸引短線買盤，帶動RTS美元指數有進一步反彈空間，挑戰年線價位。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，俄羅斯的經濟風險來自地緣政治的緊張局勢，且俄羅斯也面臨資本外流與投資下滑的問題，雖然俄股本益比低廉，且若俄烏情勢改善，有助俄股短期表現，但俄羅斯長期經濟成長力道在過於仰賴原油下，仍要觀察。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，儘管基本面有雜音，從價值面的角度來看，俄羅斯的評價目前相對具有吸引力，考量地緣政治風險還在可控範圍之內，若衝突有所緩和，不排除短線有反彈的機會，短線投資人或可伺機搶進。 ---------------下一則---------------　農業基金投資時機到2014/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】鮭魚產量下降，推升近期挪威鮭魚出口價格，有助相關鮭魚養殖及出口大廠獲利，帶動農金基金績效表現亮眼。美聯社農業活動與四季變化攸關，春耕、夏耘、秋收、冬藏，一旦種植時期，氣候不適合農作物生產，或是發生水災、乾旱等天災，即會造成穀物歉收，靠天吃飯的農業，一直是非常辛苦的行業。但從投資的角度來看，人口成長、氣候變遷、替代能源興起等，造成全球糧食有供需失衡的壓力，反而創造出農金產業的投資機會。國內銷售的八檔境內外農金基金，皆是看準農金投資主題，而成立的產業型基金。根據理柏資料顯示，這八檔基金的績效差異不一，其中，德盛安聯全球農金趨勢基金是短中長期績效皆第一的基金德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼分析，了解農金產業上下游關係和當年農作物生產狀況，是投資農金產業的不二法門。觀察穀物豐收與否，可留意美國農業部定期發布的報告，從2月的農作物耕種面積預測，3月的農民意向報告，到3月種植小麥，4、5月種玉米，5、6月種黃豆，就可以知道當年度穀物的產量。天候不佳，農作物的產量就會不理想。在2007、2008年時，世界糧食主要生產大國俄羅斯、烏克蘭，曾因乾旱導致小麥歉收，收成較前一年少三成，小麥價格大幅上升，也帶動其他榖物價格大漲。 2012年美國也是歉收年，當年的夏耕期，美國卻是自1980年以來，天氣最熱的6月，導致玉米良率差，穀物價格也是大漲。當農作物歉收時，穀物價格上揚，農民收入大增，就會擴大種植面積，購買生產品質好的種子，也會採購新的農業機械，相關廠商的股價因而水漲船高。但在農作物豐收時，穀物價格下跌，下游廠商則比較受惠。肥料是農金產業投資的重要一環，2007-2008年，因榖物供給不足，也造成肥料大漲，肥料廠商股價也飆升，不過，肥料行情看多時，農民也會囤庫存，目前肥料業仍處於供過於求的產業秩序重整環境中。以鉀肥為例，因市場上最大的買主-中國，減少採購量；而氮肥是農作物基本肥料，磷肥和鉀肥則是「可加可不加」的選項，農業另一個生產大國-印度，因印度披索貶值，印度政府只補貼氮肥，農民買不起鉀肥，導致鉀肥市場需求減少。全球鉀肥供應三大地區的俄羅斯，俄羅斯鉀肥廠Uralkali及白俄羅斯鉀肥廠商Belaruskali，原本的聯合訂價策略破裂，兩家鉀肥廠從「以價制量」，現在改為以量爭取市占率，造成鉀肥價格大跌三成。林孟洼指出，由於近五年多屬豐收年，穀物價格低，上游廠商即使獲利穩定，市場給予的評價也不高；反觀下游的廠商，如肉品廠商，以及利用玉米生產生質乙醇的廠商，因受惠原物料下跌，市場評價提升。近一年半來，美國大型種子廠商及美加化肥廠商股價幾無變動，甚至比大盤DAX指數表現差。 ---------------下一則---------------　蘋果機萬眾矚目科技基金沾光2014-09-11 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導全歐洲規模最大消費電子展IFA9月5∼10日在德國柏林舉行，追蹤近5年美銀美林科技100指數，在展後一個月平均上漲1.93％，後三個月平均漲幅逾8％，加上蘋果9月9日發布新機，及返校需求、感恩節、聖誕節、新年等消費旺季來臨，預期科技股多頭齊發，科技基金受惠續強。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，預料今年柏林消費性電子展將較去年有更多亮點，可藉此觀察未來產品的發展方向及各家的業績銷售狀況，預期穿戴式裝置、智慧型手機、平板、雲端運用、汽車電子等仍是焦點。他指出，其中4G LTE無線通訊設備、雲端運算、行動商務、社群網路、物聯網等，題材豐富多元，建議布局首選科技產業型基金，或美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，近期美國科技產業熱門的話題之一是於蘋果新品發表會，預期新機推出的龐大換機潮，年底前有望熱銷逾7,500萬支，蘋果及相關供應商後市表現仍是值得期待。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國商務部公布7月工廠訂單大幅上升10.5％，符合預期，由於製造業景氣持續擴張，新接訂單指數已升至60水準，企業擴張產能需求提高。此外，調查顯示，未來半年企業資本支出仍將持續增加，消費電子新品推出，搭上年底耶誕及新年假期的需求旺盛挹注下，電子業第4季表現樂觀，可留意科技業。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年以來美歐等工業國經濟持續復甦，企業財報多數優於預期，吸引資金持續流入，近期美股頻創新高，顯示出美股仍是今年投資首選。他指出，美股指數頻創新高，加深短線操作難度，從中長線景氣面來看，Bloomberg預估S&P 500指數今年EPS成長率可望逐季成長，預期美股多頭結構仍將持續，具備創新題材的醫療生技及科技類股，仍是美股亮點所在。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_05_03.JPG ---------------下一則---------------　亞高股息股、亞債都具吸引力2014-09-11 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導近年市場震盪加劇，風險性資產波動加大，使得投資人風險意識增加，促使平衡型基金躍為新寵，據晨星統計，股債混合配置型基金是7月資金淨流入金額最高的組別，總計有540.57億元資金流入該資產類別，且該資產類別的資金流量已連續19個月呈現正值。據投信投顧公會統計，境外平衡型基金規模持續逐月增加，從4月的1,486.5億元到5月的1,494億元；截至6月規模已達1,527.6億元，顯見兼顧穩健與成長的平衡型基金愈來愈受國人青睞。景順投信表示，金融市場變化大，每年主流都不一樣，以2008年來看，全球主要市場中表現最好的是花旗世界公債指數，漲幅達10.89％，但2009年就由印度股市接棒，漲幅達104.71％。至於2010年表現最好的是全球小型股，漲幅達26.13％，2013年表現最好的是非必須消費品類股，漲幅達39.24％，若重壓單一資產類別很容易錯失輪漲契機，採股債平衡配置較能隨漲抗跌。就績效來看，平衡型基金一向以耐久見長，以亞洲平衡型基金及亞洲（不含日本）股票型基金比較，可發現雖然今年以來、近1年、2年亞洲平衡型基金並不如亞洲（不含日本）股票整體平均，拉長至3年，亞洲平衡基金報酬率更甚亞股基金。再從3年年化夏普值及標準差看，亞洲平衡基金在衡量基金波動率的標準差方面，優於亞洲不含日本股票整體平均；同期夏普值也高於亞洲（不含日本）股票整體平均，顯示基金每單位風險所創造的獲利能力相對優異。景順亞洲平衡基金經理人戴福來指出，目前在股票配置部分將鎖定亞洲高股息股，尤其是過去3年，至少2年股息殖利率高於MSCI亞太（不含日本）指數水準，且過去5年自由現金流量為正數，避開虛增盈餘企業。現階段東協電訊業、大陸的電力能源業等都是看好標的。戴福來認為，亞債現階段也相當具吸引力，投資組合若加入亞債能有效平衡波動風險。分析亞洲債券的殖利率較高，相對而言，已開發市場的債券基本面惡化及殖利率較低，亞洲債券更有吸引力。他指出，過去3年亞洲美元債券的波動度低於MSCI綜合亞太區（日本除外）指數，因此在投資組合加入債券，將有助降低投資亞洲的整體風險。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-11/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　資金寬鬆信用債勝算大2014/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】聯邦公開市場委員會（FOMC）會議將在18日舉行，聯準會接下來的政策走向備受關注，目前市場最關心的升息啟動關鍵，已由就業轉向通膨，在這情境下，升息落點預計在明年中後，市場資金可望依舊寬鬆，信用債的贏面仍高。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，儘管美國經濟持續擴張、升息腳步逼近，不過從全球貨幣政策來看，目前包括中國、歐洲和日本多處景氣放緩、通膨放緩，央行推動於貨幣寬鬆的階段，美英則處在景氣復甦的觀察期，但尚未啟動貨幣緊縮政策。整體來看，市場資金依舊寬鬆。聯準會認為，當前通膨仍在可控制範圍內，且長期通膨預期仍在2%，等於暗示現階段並沒有升息急迫性，即便升息，預估在經濟成長動能仍有限、通膨溫和的環境下，實質利率難以回到過去的水準，市場仍有強勁的收息需求，質優信用債仍將持續受到資金青睞。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，JP Morgan全球政府債券殖利率目前只有1.7%，甚至比美國10年期公債殖利率的2.5%更低，反觀新興市場公債殖利率及ML高收益債殖利率都有5%以上。這可從資金再度轉向新興債與高收債，追逐更高收益得到證明。群益投信債券部副總張俊逸表示，整體來看升息對債券的影響較為負面，但由於即使升息幅度也有限，因此對債市的牽動也不會太大，且持續的低利環境，讓資金流入債市，目前市場預期的升息並非有通膨因素，而是希望使寬鬆的資金環境慢慢回到正常水準，估計升息的幅度將相當有限。張俊逸認為，依照各機構估計，目前距離升息約還有三季的時間，一旦升息，信用債影響會低於公債，且與公債利差愈多的券種影響會愈小，因此，高收益債受的影響性可能最低。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，景氣復甦但薪資成長動能不足，能源價格在低檔整理，通膨壓力低，美國提前升息迫切性不高，歐洲央行甚至推出更寬鬆措施，在成長溫和低利率環境下，有利信用債。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312168_1.gif ---------------下一則---------------　雙印馬泰債市資金關愛2014/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】根據德意志銀行統計，年初至今流入印度、印尼、馬來西亞及泰國當地債券資金，都已超過去年同期，資金動能非常強勁，亞債在基本面與資金面支持下，成為信用債中表現相對亮麗族群。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，當地貨幣債與已開發國家公債利差高達474基本點，具備良好持有價值，持續吸引投資目光。劉蓓珊指出，亞洲高收益債相較其他區域高收益債而言，利差空間仍較寬裕，隨著亞洲區成長前景日趨穩固，投資前景更為亮眼。儘管中國房市數據還未見穩固回升，但官方支撐態度日益明確，加上下半年已開發國家新產品以及假期需求可望提升亞洲出口表現，企業獲利表現可期，因此持續看好亞洲高收益債後市。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，以基本面來說，亞債可說是後市最看俏的信用型債券。由於亞洲經濟與成熟市場向來高度連動，隨著歐美景氣復甦，亞洲企業獲利也跟著築底回升，因此國際資金對亞債特別青睞。亞洲企業今年以來在國際債市已籌資超過1,000億美元，預期今年亞債發債金額可能創歷史新高，亞債市場規模也可望持續增胖。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_312166_1.gif

小媽報你精打細算蝦拼購

2014年09月10日

公開

15

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購存貸安全=利率+匯率外幣定存+匯率人民幣止跌回穩後市衝鋒2014-09-05 01:55工商時報記者黃惠聆�台北報導今年上半年人民幣匯率雖然轉升為貶，但近來大陸公布的經濟數據優於預期，且預估今年GDP可望達到7.5％等利多消息帶動，人民幣在7月下旬時已止跌回穩，美元、人民幣走勢在近期都轉強。針對人民幣後市，富達技術分析師傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）表示，以技術面和資金流向看，新興市場貨幣正溫和彈升，這與資金流入新興市場股債市有關，而且近期人民幣貶值之勢很可能會結束。摩根中國基金經理人沈松認為，由於大陸正處於經濟結構調整階段，必然不會為了促進出口而刻意摜壓匯價，因此，人民幣中長期走勢呈現升值趨勢。但他也指出，由於人民幣升值與大陸政府的放鬆政策背道而馳，所以升勢或多或少會遭到抑制，而且在美國明確表示收緊貨幣政策之前，人民幣也不會明顯下跌，但升值幅度也不會太大。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博認為，大陸擴大人民幣交易區間是一項積極的舉措，代表大陸致力於在中長期開放資本項目，人民幣將更明顯受惠。他指出，與過去相比，人民幣的波動性將有所加劇，未來幾年人民幣將緩步走升預期未變，中長線就經濟影響力、貿易量、外匯儲備、資本帳開放等因素判斷，仍預期人民幣中長期有升值空間。保德信投信表示，大陸7月外匯占款增加378億元人民幣，隨著近期人民幣重啟升值、貿易順差激增，預估下半年資金將持續流入，這不但對大陸實體經濟及金融市場提供活水，讓陸股有再走高的潛力，加上大陸經濟基本面持續改善，中長線來看，人民幣前景依然看好。 ---------------下一則---------------　保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險精算投保年齡省保費、保障不減2014-09-05 01:55工商時報記者張中昌�台北報導近年上班族面臨薪水不漲的窘境，導致投保變得像購買奢侈品，造成不小經濟壓力，但壽險業者表示，消費者買保單想要省錢，其實能用一些正當方法，像是保費採年繳、算準投保年齡、透過團險等，都有助用較低成本，就能添得保障。保費依據繳交時間，可分為年繳、半年繳、季繳、月繳等方式，民眾可以視自身經濟狀況或需求來選擇，但一般來說，保險公司是以年繳費率為基準，再依據各繳別收費次數及成本，計算出其他期別的保費。像半年繳保費是年繳保費乘上0.52，季繳則是乘以0.262，月繳則是乘以0.088，若以年繳保費10萬元為例，換算為月繳每月需繳8,800元，一年下來共繳105,600元，比年繳還多出5,600元的保費。另外，商業保險中的投保年齡，是以最近生日法採足歲去計算，因此在未滿一足歲的零數部分，若超過6個月會加算一歲，至於未滿6個月的部分則捨去不計。舉例來說，生日為65年4月5日，若他在103年9月5日投保的話，實際年齡為38歲5個月，因為零數未滿6個月，所以投保年齡會以38歲計算。反觀，一旦變成9月5日後投保，保險年齡則會計為39歲，費用就會略高。至於透過公司的員工團險來添購保單，也是省錢的方法，因為是以大數法則來計算危險費率，所以保費相對會比個人險便宜，尤其目前有不少企業，甚至開放員工眷屬加保，受惠人數能提升許多。

1030910基金資訊

2014年09月10日

公開

3

新興亞洲投資人最看好2014/09/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】宏利投信最新發布的2014年第2季度「宏利投資者意向指數」（Manulife ISI）調查結果顯示，台灣投資者投資意向提升，其中，股市和固定收益產品升幅最大，最看好的區域則是新興亞洲，其次為大中華區。第2季度宏利台灣投資者信心指數呈回升態勢，自2013年第4季度的-11，升至今年第1季度的-6，再進一步升至第2季度的-1。宏利投信投資長王彥傑指出，台灣投資者股市意向提升的原因包括，股票本益比仍具吸引力、第1季上市公司的良好盈利以及預期未來公司盈利進一步增長。台灣投資者最看好新興亞洲市場，投資意向指數有35，大中華區排在其後達18。亞洲股市行情，亦較其他新興市場表現更出色，宏利亞太中小企業基金經理人游清翔指出，亞股仍有獲利空間，特別是北亞市場。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，亞股今年整體表現最佳，今年來前五名股市都是亞股，包括印度、越南、菲律賓、印尼、泰國。成熟市場經濟升溫，帶動新興市場成長，特別是新興亞洲，美國經濟成長加速至2.7至3.0%，加上歐元區擺脫衰退，亞太市場連動受惠程度高，企業獲利走升，因此外資持續買超亞股，亞股後市不看淡。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）指出，大中華市場在中國政策利多行情發酵帶動下，看好度直線上升。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_312133_1.gif ---------------下一則---------------　陸股續創今年新高大中華基金水漲船高2014-09-10 02:37工商時報記者呂清郎�台北報導陸股近期表現出色，從8月29日至9月5日，連續6個交易日收紅，上證及深圳綜合指數雙創新高，今年來漲幅超過20％，統計投信發行大中華基金績效跟漲，45檔近月績效全部正報酬，近一周3檔最佳績效逾3％，法人認為，大陸經濟數據回穩，官方持流動性寬鬆態度，一步緩解資金壓力，提振陸股行情，大中華基金受惠續看俏。群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸8月官方及匯豐製造業採購經理人指數分別為51.1及50.2，劣於前期，但仍維持於榮枯分水嶺之上；服務業採購經理人指數分別為54.1及54.4，均明顯優於前期，服務業復甦可望帶動內需消費成長。展望後市，林我彥說，微刺激政策持續發酵，加上大陸政府貨幣政策傾向寬鬆態度，近期銀行信貸加溫，且地方政府陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場情緒偏於正面樂觀；滬港通政策效應逐步顯現，概念股持續有所表現，資金預期持續借道香港流入大陸，陸股第3季看旺。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠指出，9月IPO發行及月底資金偏緊因素排除後，人民銀行資金供需再度回歸正常，滬深兩市2,357家公司發布上半年財報，整體獲利年成長11.1％，在滬港通題材支撐下，指數可望續揚，9、10月消費旺季，關注民生消費相關題材股，上證創近15個月以來新高，成交量維持高檔，預期指數將維持多方格局。富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智強調，隨著金九銀十消費旺季的到來，接下來還有雙十一的光棍節，18屆四中全會和滬港通憧憬也有助市場動能，續看旺陸股表現。建議鎖定消費產業、優質成長股與主題投資的三大布局機會。他指出，看好汽車、食品與大眾品牌消費等個股，且年底年初陸股一向漲多跌少，今年不乏利多推升。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A39A00_T_06_02.JPG ---------------下一則---------------　大中華印度基金旺2014-09-10 02:37工商時報記者呂清郎�台北報導觀察近一周全球股市表現，俄羅斯漲幅逾5％表現最佳，其次為大陸上證指數漲幅4.07％，連帶也讓相關海外基金績效水漲船高，統計投信發行的217檔海外股票基金近一周績效表現，其中5強的漲幅逾5％，除一檔為印度基金，其他均是大中華基金。群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸近期利多訊息頻出，包括滬港通、房市限購令持續放寬、新媒體融合發展等題材，使得陸股表現出色，兩大指數5日收盤再同創今年新高，上證指數收在2,326.43點，今年漲近10％，深圳綜合指數收在1,273.68點，今年來漲幅超過20％。展望後市，微刺激政策持續發酵，加上政府貨幣政策傾向寬鬆態度，近期銀行信貸加溫，且地方政府陸續解除限購禁令、加快腳步提振房市，整體市場偏於正面樂觀。富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智指出，9月起大陸開始進入下半年消費旺季，消費股將出現季節性的機會，行業景氣度可望提升。在優質成長股方向上，他指出，持續看好新能源汽車、智慧穿戴和智能生活等概念，至於主題投資方面，隨政策做多有關國企改革、資訊安全和國防軍工等個股，都可慎選趨勢偏多標的，積極參與季節性投資機會。群益印度中小基金經理人林光佑說，印度經濟結構持續改善，根據IMF預測，印度今明年GDP成長率將為5.4％、6.4％，景氣逐年回溫，更添吸引力，且外資看好使資金持續匯入，相對亞洲其他國家，今年以來外資買進印度金額最多，多頭格局不變。台新印度基金經理人張晨瑋強調，印度近期發布的經濟數據好壞參半，GDP增長5.7％為兩年半新高，優於市場預期，電力和水泥需求雙雙見到兩位數擴張，顯示莫迪政府所強調基建和製造業復甦，有助於印度經濟中長期發展。且印度有9、10月排燈節及12月婚禮旺季，消費動能強勁，股市後市仍值得期待，他指出，印度經濟復甦處於初期階段，建議投資人趁回檔布局，參與印度經濟上行契機。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A39A00_T_04_03.JPG ---------------下一則---------------　美股報喜基金紅2014-09-10 02:37工商時報記者陳欣文�台北報導美國經濟數據屢傳佳音，景氣擴張趨勢再次確立，大力提振投資信心，上周國際資金進駐美股基金近60億美元，登上單周股票吸金之冠，全年淨流入再度突破200億美元；歐、日股票基金則持續流出。新興市場上周吸金動能不如成熟市場，但全球新興市場基金仍維持連續第13周吸金，上周淨流入12億美元，僅次於美股基金。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期美國經濟數據屢屢報喜，包括PMI、耐久財訂單及消費者信心指數等均較前期增長，搭配俄烏危機緩解，市場氣氛轉趨樂觀，帶動國際資金回流，推升美股向上再攀新高峰。雖然8月非農就業人數下滑至14.2萬人，為7個月來首度低於20萬人，但這反而舒解先前市場擔憂強勁的就業數據促使聯準會升息時點前移的疑慮。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，美國8月非農就業人數增加14.2萬人，且低於今年前七個月平均增加數22.6萬人，薪資成長數據維持溫和，目前雖仍無法判斷就業人數增加放緩是短期現象或將成為趨勢，但由於16∼17日聯準會利率會議前將不會有重要就業數據公布，預期仍有助緩解聯準會暗示將較快升息的壓力。富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，本周市場聚焦蘋果新品發布會，全歐洲規模最大的消費電子展IFA也已有眾多新品發表，搭配第4季聖誕節、新年等消費旺季來臨，預料新品登場伴隨實際的銷售成績出籠，有利營造科技股多頭氣氛。德盛安聯四季成長組合基金經理人許豑勻指出，近期因地緣政治風險和經濟復甦狀況的不如預期，熱錢陸續自歐洲轉向全球新興市場布局，在美國經濟持續好轉、新興市場落底復甦的情境下，看好下半年陸股、巴西、新興亞洲及美國成長型產業的投資契機。許豑勻指出，上周S&P 500指數持續於2,000點上下狹幅波動，但隨著指數來到高檔，大盤漲幅空間有限，建議此時可挑選美股中具成長契機的產業類股布局，爭取更好的回報，如各擁成長題材的生技產業、能源及礦業類股。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　亞洲四大資產紅不讓2014/09/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】經過兩年的下跌，在基期偏低與經濟基本面轉佳支撐之下，今年亞洲資產表現爆紅，在股票、投資等級債、高收益債與REITs等四大資產類別中，表現都勝過新興市場及成熟市場。根據投信投顧公會數據顯示，在股票資產中，今年亞股基金平均績效10.3%，明顯領先全球股票的4.7%，即使美股屢創新高，但美股基金今年來績效也落後亞股近1%。債券資產，無論投資等級還是高收益債，也是以亞洲表現全面領先。投信法人表示，新興股市較成熟股市有較低的本益比，且經濟成長較快，吸引資金回補；債市部分，亞洲國家財務體質健全、企業獲利持續成長，讓新興債成員之一的亞債也格外受到關注；至於亞洲REITs資產也隨全球房市的復甦表現穩健。瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，第2季起受到全球公債殖利率走低、歐美股市價格相對偏高、市場上修亞洲企業獲利，在評價與基本面優勢下，吸引資金回流亞洲。保德信投信投資策略分析組協理王華謙分析，亞洲市場基本面佳，又富含改革題材，是帶動亞洲資產表現的主要因素，除了亞股持續受外資青睞，債市在擁有多項投資優勢也備受矚目，尤其相對於美歐債券，亞洲區域企業體質更為健全，人口結構相對年輕，推動景氣成長，基本面相對穩健。富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博建議，亞債投資布局應側重經濟體質良好的國家。亞洲REITs表現，法人指出，在日本央行祭出相關刺激經濟政策後，日本房市有復甦跡象，且亞洲整體財富逐年穩定成長，加上亞洲人購屋置產投資比例提升，未來亞洲房價攀升機會大增。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_312131_1.gif ---------------下一則---------------　新興亞股基金錢景俏2014/09/10【經濟日報╱記者林春江�台北報導】歐洲央行6月5日宣布調降至負利率，3個月後歐洲央行又意外調降三大基準利率十個基本點，基準利率調降至0.05%、存款利率降至負0.2%，業者預期，資金行情綿綿不絕，新興亞股後市看好，建議積極定期定額布局新興亞股相關基金。 Bloomberg統計，今年6月初外資對新興亞股買超金額約232億美元，但至9月初累計買超金額達404億美元，也就是說新興亞股近三個月吸金172億美元，顯示買超力道加大，其中台灣、印度資金流入最多。統一亞太基金經理人林鴻益表示，由於歐洲央行意外降息且即將實施歐版的量化寬鬆（QE），導致歐元急速貶值，將會加速推動原先在歐洲資金流向高利率、高股息且股市估值仍合理的亞洲，增添亞股上升動能。 6月以來外資對新興亞股呈現全面淨流入，連發生政變的泰國，也從5月的賣超轉為買超。分析各國吸金力，林鴻益指出，台灣與印度是外資的兩大最愛，他看好第4季台灣有選舉的利多加持下，吸金力可望持續超越印度。另外，印尼也呈現持續買超，使得股市創下新高。至於今年來吸金度排名第三的南韓，則是因基期低、政策作多，成為本季以來外資買超最力的市場；今年來唯一仍呈小幅賣超的泰國，主要是上半年政局不穩遭外資賣出，但政變後氣氛漸趨穩定，外資也已回流，預期第4季即可望全面扭轉為淨買超。殖利率走低促使資金前往風險性資產，瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）從MSCI亞太不含日本股市的權重分布解讀，以香港國企股為主的中國企業權重占30.7%最高，其他權重依序排名是韓國、台灣與印度，比重各占24.7%、18.72%與10.5%，三國權重加總共達53.9%，這幾個股市影響新興亞股表現最多。 ---------------下一則---------------　印度　吸金冠亞洲　韓股英雄氣長2014-09-10 02:37工商時報記者陳欣文�台北報導受歐洲央行加碼寬鬆政策、大陸改革腳步持續推進，烏俄可能停火等正面消息激勵，上周主要新興市場同步上漲，回顧資金動向七大亞股五吸金，其中，印度上周吸金7.93億美元冠亞股，東北亞的台灣和韓國則持續吸引資金流入，上周分別吸金5.99億美元和4.40億美元，韓股更是連續17周吸金，堪稱氣最長的亞股市場。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，新興亞洲成長動能強勁，現階段更是物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但2014年獲利成長率預估達11.9％，高於全球股市的7.1％，第2季起包括大陸及其他亞洲國家在內，經濟數據開始出現築底反彈的跡象，不過第4季仍是多空消息充斥的情境，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，會是進可攻、退可守的較佳策略。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度7月貿易數字進出口均成長，工業生產及用電量均持續回溫，顯示內外部經濟呈現正向發展，印度基本面回穩獲得外資認同，是印度股市頻創新高的主因；此外，印度改革方向明確，印度政府效率提高，本期國會通過法案增加，明顯優於前兩屆國會，執行力效果逐漸顯現。市場預期，印度新人新政，將推出財政改革、獎勵投資、基礎建設、提高就業等政策以推動經濟，有利於投資信心及企業獲利表現，印度在經濟數據基本面佳又是市場吸金王，加上新人新政局勢以及下半年是印度股市旺季的趨勢下，後市持續看好。富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，過去一周印度股市吸金動能來自於上一季經濟成長率達到兩年多來最高水準的經濟數據利多，而這也顯示續創新高價位的印股走勢具備基本面支撐，預期印度政府刺激經濟擺脫放緩的樂觀情緒，將持續帶動企業與消費者需求上升，有利股市投資氣氛。上周台股吸金僅次於印度，已是連續第4周吸引資金淨流入；展望台股後市，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，整體來說不必擔憂股市有大跌風險，不過由於來到相對高點，短線不易挑戰前高，預期大盤走區間盤整格局，表現仍以個股為主，產業部分，建議優勢電子股為主、搭配成長型傳產族群。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A39A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　印度台韓股外資青睞2014/09/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】歐洲央行ECB宣布歐版的量化寬鬆出爐，亞股在基本面助陣下，外資上周持續進駐主要亞股；其中又以印度、台灣、南韓為亞股三大吸金機，受資金青睞度最高。外資上周已連17周買超南韓、連五周買超印度、連四周買超台股和泰國，顯見近期國際資金對亞股的偏好持續發燒。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞(Jeffrey Roskell)分析，因美國景氣擴張趨勢明確，亞洲各國新訂單減存貨的數據也仍呈現上升，其中，受惠美國ISM指數來到近三年高點及科技業終端需求與資本支出提升，台灣、南韓等北亞國家8月PMI數據持續擴張，南韓更是近四個月來首度突破50，若歐洲與中國後續復甦力道轉佳，有助亞洲動能回升。德盛安聯亞太高息股票基金產品經理蔡明潔指出，整體來說新興亞洲成長動能強勁，現階段更是物美價廉，整體新興亞股本益比約12.4倍，低於全球股市的14.2倍，但2014年獲利成長率預估達11.9%，卻高於全球股市的7.1%。第2季起包括中國及其他亞洲國家在內，經濟數據開始出現築底反彈的跡象，不過，第4季仍是多空消息充斥的情境，以具備股息題材的亞太高息股票前進亞股，會是進可攻、退可守的較佳策略。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，新興亞洲政治經濟情勢發展、投資氣氛偏向樂觀，今年以來已吸引大批資金流入，後續隨著全球經濟回暖，在出口、內需雙引擎帶動下，將引領企業獲利動能回升，亞洲仍是新興市場中最具投資價值的區塊。中國信託台灣優勢基金經理人呂雅菁表示，美國返校需求旺，拉動新興亞洲出口，企業獲利成長加速，惟目前新興亞股本益比近13倍，比起歐美股市的18~20倍與整體新興市場的14倍，便宜許多，第3季全球股市正進行高低基期本益比調整行情，亞股價值低估更吸引外資。 ---------------下一則---------------　印尼股市外資大買超2014/09/10【經濟日報╱記者林春江�台北報導】今年來外資共流入印尼股市達49億美元，遠超過2006~2013年間每一年的規模，推升印尼9月來股市頻創歷史新高，8日更一度突破5,200點。業者認為，印股短線本益比偏貴，建議透過區域型基金布局長線行情。觀察2006年來，除去年為賣超18億美元外，外資每年買超印尼10~30億美元，今年至今累計買超49億美元。瀚亞投資-亞洲股票基金經理人麥克斯威爾．戴維斯（Hugh Maxwell-Davis）表示，純粹從本益比來看，印尼股市價格已相對偏高，未來若要持續上漲，企業獲利上調與經常帳赤字改善是關鍵。印尼股市股東權益報酬率明年預期有20%，但股價淨值比卻落在3.4倍，幾乎貼近五年的歷史平均準備（3.6倍），可見若沒有足夠的企業獲利與股東權益報酬率，到這裡印尼股市上漲反而會有壓力。麥克斯威爾．戴維斯說，印尼股市短線雖然偏貴，但中、長線還是相當看好，主因是印尼與印度類似，未來拓展經濟的主力集中在擴大基礎建設與外國投資，並不像中國會遭遇產業轉型的挑戰，再加上印尼是繼印度後，未來十年內人口紅利將有助印尼股市走上長多格局。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明也提醒，投資印尼要留意的是，公司評價不便宜、以及選舉的不確定性，此外，市場預期美國若升息印尼可能會提前調整，雖然衝擊不會像去年5月那麼大，不過還是建議看好印尼選後基礎建設題材的投資人透過區域型基金分散單一國家股市的波動風險。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_312130_1.jpg ---------------下一則---------------　大陸債市利多匯集2014-09-10 02:37工商時報記者陳欣文�台北報導大陸債市挾其在資金面、總經面的利多優勢，可望成為固定收益商品中的新寵。國泰投信中國新興債券基金經理人趙志中表示，近期大陸經濟數據放緩暗示著市場資金仍將維持寬鬆，加上8月大陸貿易盈餘創下新高，預期人民幣將因出口商有匯回壓力而走升，都有利債市持續看俏。國泰中國新興債券基金經理人趙志中表示，大陸經濟放緩以及人民幣長線看升將是推升債市不墜的主要原因；房市的回檔修正更有助於升息時間點延後，都是有利大陸債市發展的利多因子。大陸最新公布的經濟數據不如預期，雖可能短線衝擊股市表現，但是對債市來說，反而因為經濟成長速度放緩，政府在貨幣政策方面將持續寬鬆的表現，有利債市表現，預期升息時點可能往後延。趙志中強調，並非不升息導致經濟不好，因此總體經濟仍然處在溫和復甦的過程，未來的趨勢應該是持續的溫和復甦使得通貨膨脹逐漸上升，屆時才是進入升息循環的開始。至於房市是否有泡沫化的隱憂？趙志中表示，回顧過去其他國家如美國、日本，在房市走跌修正後，都可見利率水準維持在低檔好一陣子，大陸房市目前僅處於房價過高的回檔修正，在國人儲蓄率高、經濟緩步成長、政策支撐下，沒有泡沫化的疑慮，反而因為房市走跌所維持的低利環境，更加有利債市表現。另外，最新公布的大陸進出口貿易盈餘創下新高，意味出口商有匯回壓力，加上人民幣成為國際強勢貨幣的市場預期不變，人民幣匯率長線看升的趨勢也有利債市表現。至於投資大陸債市時，市場向來較擔心的大陸信用債違約風險，趙志中表示，在大陸政府維穩的政策目標下，相信信用風險會是有序的情況下慢慢的釋放，畢竟大陸擁有50％的高儲蓄率，造成美國次貸危機的資產證券化商品也不盛行，而政府的赤字也在控制的範圍中，加上龐大的外匯存底做支撐，信用風險並非一觸即發。但他指出，債券的選擇性確實會有較大差異，因此應布局高評等債券較安全。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-09-10/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　歐版QE啟動歐債後市可期2014-09-10 02:37工商時報記者魏喬怡�台北報導為刺激歐洲經濟復甦，9月4日ECB祭出降低再融資利率、隔夜存款利率及邊際貸款利率方案，且預告10月將開始執行歐洲版的量化寬鬆政策。法人認為，歐洲推出資產購買計畫後，除了ABS可直接受惠，有利於債券後市表現，對風險性資產也有正面助益。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，PIMCO之前即預測ECB可能在9月推出購債計畫，就債券配置來看，目前相對看好歐洲邊陲國家公債，主要是收益空間較歐元區核心國家公債更有機會，隨著資產購買計畫推出，同心圓效應的核心就是房貸擔保抵押證券，但在金融債相形也有正面幫助，因為歐洲金融債殖利率相對較高，在歐洲央行再次降息後，資金將尋找更高收益的標的。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納（Azad Zangana）分析，歐洲央行的降息行動效果可能有限，因為貨幣市場的資金不虞匱乏，短期利率也已經低於ECB主要融資利率好一段時間了。他指出，ABS的資產回購可將歐洲銀行的可能風險資產轉移至ECB，進而鼓勵銀行增加信貸放款，但根據市場研究，歐洲ABS市場規模僅1.2兆歐元，除去非歐元區國家發行部分，歐洲ABS市場規模更只有8,850億歐元，規模相對美國小很多，加上多數ABS早已用來作為銀行放在ECB的擔保品，因此，這次ABS資產回購可適用的金額更進一步縮到2,510億歐元，約為歐洲GDP的2.6％，預測這次ABS資產買回對實質金融市場的影響並不大。瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，受到市場普遍對歐洲經濟復甦抱持負面態度，歐洲債券價格與歐洲經濟基本面出現偏離現象，如近期德國十年抗通膨債券利率已達-0.5％，就目前情況而言，現階段債券價格已被低估，而且ECB已宣布實施量化寬鬆政策來刺激經濟，未來歐洲經濟再落後的機率不高，相信未來債券價格再破底的機率不高。 Tim Haywood認為，目前歐洲債券的利率來到低點，日後下探機率不大，建議投資人可逢低進場，參與債市投資契機。 ---------------下一則---------------　新興債市看好度大增2014/09/10 【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】新興市場經濟重回成長軌道，搭配新興貨幣走勢趨穩，國際資金仍看好新興債後市表現，吸引資金連續二周進駐，上周淨流入2.6億美元，也使得新興債市全年資金流向由賣超轉為買超，顯見市場仍高度青睞新興市場債。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，就歷史經驗來看，夏季市場交投清淡，資金變化較為不穩定，導致新興債波動機率較高，投資人無須太緊張。其次，新興債不僅具高息優勢，且過去資料顯示，新興債指數與亞洲債券指數高度相關，眼見亞洲景氣復甦，政策改革多項利多持續發酵，亞洲高收益債券指數續創新高，可望帶動新興債補漲行情。新興市場經濟從今明兩年可望持續改善，加上通膨壓力不高，美國聯準會利率政策又較偏鴿派，短期內大幅扭轉機率不大，因此，年底前新興債仍有表現空間。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，整體來看，研判新興市場個別國家問題衍生是系統性風險的可能性低，美國聯準會按時程退出量化寬鬆（QE），維持低利率政策，鴿派立場鮮明，預期美債殖利率將在低檔震盪，短期跳升風險低，市場資金仍處於相當寬鬆環境。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，就風險性債券來看，新興市場主權債受惠利差持續收斂，上周表現抗跌，其中，印尼、菲律賓等國因經濟展望樂觀，利差持續收斂，此外，阿根廷債務違約紛擾暫歇，利差也回落逾100點。圖表詳見 http://fund.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_312129_1.gif ---------------下一則---------------　美啟動升息公司債高收債給力2014-09-10 02:37工商時報記者黃惠聆�台北報導富達固定收益計量研究團隊主管David Buckle（大衛•巴克）表示，美國啟動升息機制，但是利率上升速度是緩慢且冗長，對於風險性資產，尤其是公司債、高收益債前景樂觀！為何在聯準會啟動升息機制後，仍有利於公司債及高收益債？巴克表示，利率水準主要是由通膨率+實質成長率(人口成長以及生產力成長)+時間偏好等因素決定。巴克說，1、通膨低於目標水準：聯準會所訂的目標是2％，不管是美國、歐元區以及英國等，目前通膨都是低於央行的目標。預估美國通膨率約在1.5％∼2％之間。2、實質成長率也不易上升：因為人口成長率是日趨下滑，人口放緩進入就業市場人數也會下降，整個經濟動能也會放慢，預估下世紀美國人口成長率只有5％水準。3、生產力成長不高：大概只有2％，可能是因為科技的腳步成長放緩，預計未來只有1％的增長。巴克進一步指出，基於上述因素，美國利率會比長期來得低些。在2008年之前，聯邦基金利率大概在6.9％，如果我們採取一個較悲觀的看法估算，通膨率是1.5％+人口成長0.5％+生產力成長1％，大概是3％的水準，相較於聯準會所預估目標來得低些。巴克表示，接下來債券殖利率雖然會上揚，但上升幅度也相對有限，長期要回至過去的高點已不太可能，所以，在低利率水準之下，就有助於公司債的表現。高收益債是個不錯的投資標的。巴克說，雖然利差已收歛很多，但現在的價位仍然相當合理，在低利率環境下，企業借錢再融資是很容易之事，有助讓企業還利息，所以企業違約率不但會維持在低檔，甚至有可能往下掉。至於企業違約率上升，必須要到升息後的好幾年才有機會看到。至於歐洲的情況則和美國不太一樣，巴克說，歐洲利率新常態會比美國來得低，因為歐洲人口會出現萎縮、通膨目標也比美國低，以及生產力的成長也比美國低，歐洲整體來說也愈來愈日本化的情況，在歐洲新常態利率約在1.5％，也就是德國公債殖利率接下來的一段時間都會比美國債券來得低。