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住台中溫泉飯店

2006年06月25日
公開
85

先看新聞報導的介紹吧! 大肚山清新溫泉飯店 開張【記者張嘉倫�報導】 　發現台中新溫泉、新風情！台中大肚山上設備頂級的清新溫泉度假飯店，昨天正式開幕迎賓；以「城市度假村」 (City Resort)的市場訴求，一級棒的夜景、精緻泡湯空間、優雅的房間設備，並為小朋友打造保母帶頭玩的兒童俱樂部，成為中台灣全新概念的溫泉度假地。 　投資5億台幣，清新溫泉飯店是專門製造揚聲器零件的錩新科技公司百分之百轉投資。清新溫泉董事長丁廣鋐指出，很多人覺得大肚山上怎麼會有溫泉？但是清新真的挖到了，而且泉質非常好，還請具權威的日本中央溫泉研究所技師龍澤英夫親自來台取樣檢測，確定為碳酸氫納泉，日前也取得中華民國溫泉觀光協會認證，發出天然溫泉標章。 　清新溫泉飯店昨天正式開幕典禮上，政商貴賓及名媛雲集，前行政院長謝長廷、台中縣長黃仲生、國親兩黨副主席林益世與張昭雄等人都到現場祝賀，而五位美麗的名媛：孫芸芸、孫瑩瑩、李倩蓉、關穎與丁廣鋐夫人劉書綺等人，還在許願前撒下花瓣祝福。 　清新溫泉位於台中縣市交界的大肚山上，有155間客房 (其中3間為日式湯屋別墅)，每個房間都可觀賞台中或彰化等地夜景，夜晚坐在鑲著藍色小燈的木棧平台上，徐徐微風撫面，居高臨下眺望萬家燈火；或在房間內的泡湯池內，關上燈，邊泡湯邊賞夜景，是過去到台中一帶旅遊不曾有過的享受。 　清新溫泉聘請到日本籍專業經理人新宅道夫任職總經理，塑造的是一座純日式的溫泉旅店，從文化、服務、餐飲、客房，甚至是飯店的每一個角落，都要求飯店人員從心出發，提供每一位客人最細緻的服務，新宅道夫強調，清新溫泉不追求第一名，但是追求唯一，因此，飯店的主廚也是從日本力邀來台的創意料理師傅，提供獨一無二的日式創意料理。 　房間空間大，是清新的特點之一，標準客房面積就有12坪大，浴室就占三分之一，讓房客能夠輕鬆紓緩心身。地下一樓兒童俱樂部有專業人員照顧小朋友，家長可放心讓小朋友玩耍。 　慶祝開幕，清新溫泉推出一泊二食套裝，七月起兩人成行為5399元，純住宿一房為4000元，飯店網站為www.freshfields.com.tw ，洽詢電話為(04)2382-9888。 【2006/06/25 民生報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新宅道夫：清新飯店列入日航行程【記者張嘉倫�專訪】 　曾在高雄五星級飯店擔任總經理的新宅道夫，對於推動台灣觀光非常有想法，而且熱情十足。因與日航極有淵源，他爭取將清新溫泉飯店列入日本亞細亞航空的旅遊套裝行程中，也和日本全日空商談，香港旅行社也有意開發台中的旅遊市場，清新溫泉將成為大台中地區推動海外觀光客來台旅遊的發動機。 　新宅道夫指出，日亞航在日本賣得相當好的「夫婦遊台灣」套裝行程，已經決定把清新溫泉飯店列入住宿地點中，日亞航與日本的世紀旅行社已派人員到飯店做行前考察，清新飯店也準備好要迎接日本嘉賓，把大台中地區推向日本海外旅遊的地圖上。 　由於高鐵即將通車，許多日本旅客對於「台灣新幹線」興趣極高，不少旅行社已經開始設計日本團的高鐵行程，新宅看好高鐵旅遊的潛力，也計畫與旅行社合作設計西部幹線之旅，4天3夜行程，安排從台北搭高鐵到台中，而清新溫泉就離烏日站不遠，是日本旅客高鐵之旅的首選住宿地點。新宅也已經請日籍廚師著手開發烏日鐵道便當，做為烏日的特色產品。 　為提供更完整的服務，新宅說，清新今年底要進行第二期工程，將增加純日式的露天裸湯、個人湯屋、戶外游泳池、雙併別墅、沙灘SPA、水泉瀑布、超音波按摩湧泉，預計明年可以完工，成為中台灣最有價值的日式溫泉飯店。 【2006/06/25 民生報】 ＠ http://udn.com ----------------------------------------- 雖然找這裡花了點時間,可是真的真的真的值得!!! 所有的請再看隔天的內容吧~~

950625股基資訊

2006年06月25日
公開
47

18檔高股息、低本益比股 將嶄露頭角 2006.06.25　 工商時報 @張家豪/台北報導 台股日前受國際股市拖累，呈現瞬間回跌走勢，指數在一個月內，重挫跌破年線，惟雖然大盤完成島狀反轉，但下周在台灣政爭、美國升息的衝擊下，法人認為，盤勢應在六千五上下二百點間盤整，而除權息旺季來臨，盤勢未穩定前，資金可能轉進股息率逾五％、本益比仍低於大盤的股票，如台塑化(6505）、宏碁(2353）、飛瑞(2411）、致茂(2360）、台塑(1301）與華固(2548）、皇翔(2545）等十八檔個股（見左表），近十日法人維持加碼，後市可留意。 投信表示，除權息旺季即將來臨，在過去的漲勢中，由於大家看好除權行情之後的填權走勢，因此，除權股多在這段期間獲得青睞，不過，台股在五月底之後，短線修正逾千點，整個格局都被破壞掉了，之前出場的資金，也不敢在低點貿然進場，使得盤勢在七月前，恐將維持震盪走勢。 不過，指數短線修正，則是反而凸顯出股息殖利率高個股的優勢，以五十元的股票來看，若配發五元股息，股息殖利率則是一○％，但股價如果修正二成，則股息殖利率則上升至一二．五％，等於晚一個月買進，增加了超過一年的定存利息，也是近期市場開始有人討論並觀察高股息殖利率股的原因。 但除了股息殖利率外，也需要留意股價高低點位置。 --------------------------下一則--------------------------　 降低散戶比重，才能吸引固定收益資金進場 2006.06.25　 工商時報 @張家豪、彭禎伶/台北報導 台股在國際股市和總統罷免案的打壓下，多頭人氣始終無法凝聚；金管會副主委張秀蓮表示，殺盤重挫原因，是因為同時有許多因素干擾所致，台股散戶比重高於國際，波動度是美國二倍，這應該是股市上下幅度大的主因，未來應要調整市場結構，才能吸引固定收益資金進場。 張秀蓮說，台灣股市波動度大，常會有超過國際股市表現的狀況，主要是因為國內市場投資人結構與國外不同，在近幾年金管會積極邀請外國人來台投資，散戶投資比重雖然也降到八成以下，但實際上，台灣股市的波動度仍在美國股市的二倍以上，所以才常會有上下波動很大的局面。 針對六月以來的下跌慘狀，張秀蓮歸因是外資獲利回吐賣壓所致！張秀蓮指出，外資法人操作習慣，通常會在市場出現不確定因素的狀況下，先進行退場觀望的動作，只要不確定因素穩定了，市場不會感到恐慌，相關資金就會在陸續回籠，一切都會回到正常。 另外最近市場也傳出，政府可能先採取對保險業者道德勸說，希望其開始進場，對此，張秀蓮說，保險資金投資屬性比較類似固定收益資金，因此市場要先有吸引固定收益資金進場的誘因，這也會是金管會持續積極努力的目標。 --------------------------下一則--------------------------　 下半年行情》傳產打頭陣 電子壓軸■ 記者許維真、周慶安�台北報導 台股即將帶著上半年陰霾進入第三季，手機、LCD庫存壓力讓電子股被壓得喘不過氣，短線股價頗受壓抑。投信表示，政治、基本面仍有疑慮，下半年短線看兩岸和解題材的中概、傳產類股，第四季資金可望重回電子。 台股上半年戰況慘烈，高價股宏達電領軍下殺，原本是千元俱樂部榮譽會員，下殺後如今850元有找。其餘高價股如聯詠、聯發科、威力盟的本益比跟著宏達電一併下修，法人重點持股如PCB的全懋、景碩、LED晶電、億光一度引爆多殺多格局，與去年10月如出一轍。 保德信投信表示，最近台股的走勢，即在反應8月美國聯邦準備理事會（Fed）可能升息的疑慮及電子產業營運不如預期。 此外，7月外資經理人將放暑假長假，加上世足賽熱戰，減低了個人的消費力道，也影響廠商的營收。預料8月以前，全球股市可能都會處在修正中；台股預料會在6,000點至6,500點區間整理。 德盛安聯投信認為，這波修正幅度頗深，下檔風險也逐漸減低。投資上可優先考慮權值、資產、中概等防禦型標的，以及跌深電子股如封測、TFT-LCD。 元大投信表示，在政治因素影響下，預期短線盤面將呈個股表現，投資人須謹慎選股，短線布局以跌深績優電子股為主、傳產股為輔。 日盛投信分析，大盤首先要突破前波反彈下殺的6,629頸線反壓，以增強市場追價信心，不然只能視為短線跌深反彈，手機、IC設計、光學等下半年成長潛力仍相對看好。 長線看來，元大投信指出，中長線仍以電子股為主、傳產股為輔，第二季財報佳且第三季仍持續成長的個股將為投資首選，例如手機零組件、LED及數位家庭概念等高股東權益報酬率（ROE）個股及低本益比個股皆為首選。 台新投信判斷，台股第三季雖然以較不受國際股市影響的資產、營建、金融及中概為主，但相關類股仍會受國內政局所左右。第四季則以進入旺季的手機及其零組件�面板族群及LED族群為主。 【2006/06/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 錢進下半年 5 大券商精選17 檔好股 2006.06.25　 工商時報 @李洵穎/台北報導 時序即將進入下半年，隨著股價跌幅過深，不少個股中長線買點浮現，法人認為，此時配合由基本面著眼的選股策略應為上策。由元富、元大、一銀、兆豐及群益等五家券商精選出下半年看好的十七檔個股，仍以電子股居多，包括DRAM雙雄、具競爭力的IC設計、鴻海家族等；另績優營建股及具潛力的金控股均名列其中。 第三季電子業景氣能見度不高，市場已有旺季不旺的預期，法人選股多集中在遊戲機相關族群，其後續題材較為豐富，包括鴻海家族的鴻準、正崴及建漢等。鴻海家族以往上下游垂直整合效益發揮到極致，正崴大者恆大趨勢明顯，加上本益比相對低，成為法人中長線佈局標的之一。鴻準受惠於遊戲機因Nintendo DS銷售狀況優於預期，以及Wii將於第四季推出，預估遊戲機營收將可望持續走高。建漢和鴻海資源整合效益顯現，加上下半年日系客戶模組出貨恢復，爆發力將於第四季展現。 此外，高價股多頭指標的宏達電、聯發科及可成也都是法人佈局不可或缺的個股。宏達電因PDA機種比重持續增加，有助於維持毛利率，系統業者積極推3G使用，預期在3G普及率提升下，將有利於智慧型機種銷售。可成受惠於產業逐漸進入旺季，加上產能持續開出，下半年營收可望逐季走揚。聯發科七月營收可望觸底反彈，逐步加溫，配合下半年新一代手機晶片展現效益及數位電視晶片出貨國際一線大廠。 DRAM雙雄的力晶和茂德亦在法人看好的名單之中。由於標準、大宗的DRAM供給有限，產業秩序轉佳；另外，英特爾六十四位元微處理器將於第三季推出，在Vista相容PC出貨後，法人認為，第三季PC景氣將逐步回升，可望引爆DRAM需求。 此外，金控股在獲利能力大幅提升，配合題材性發酵，部分個股下半年也將展現爆發力。中信銀為國內消金龍頭銀行，雖然第二季獲利仍受打消呆帳而遭侵蝕，但自第三季起獲利將自谷底回升。國泰金董事會通過第三季將發行國泰二號REITS，預估收益約四十一億元，加上租金收入調升，將有助新發行的不動產證券化獲利。彰銀股價除了具有獲利轉機成長潛力及來自台新金買盤外，法人認為，該股具溢價上漲動能。

去台北吃桌子

2006年06月24日
公開
7

隔好久才再寫.... 都快忘了今天發生了什麼事 簡單的寫一下 上午六點多就從台南出發 中午前到新竹,找上回來我們家的藝術治療老師 在老師家享用了一頓豐富的上午茶點 老師自煮的咖啡,配上店家特製的手工餅乾...很麻吉 也讓我昨晚沒睡好到早上還在痛的頭,得到咖啡因的滋潤,回復該有的能力 小兒特愛在老師家十幾坪的玄關玩,尤其坐上鋼琴椅彈著鋼琴 不聽聲音,還真覺得有像音樂神童~~他很自得其樂的!! 應老師要求,一家三口在這裡又吃又喝又拍照,因為老師說要幫我們全家人做一本手工相本...因為老公帶的小兒照片不太多!!還要加上兩位製造者,人家才知道有什麼爸媽才會有這樣的小孩~~ 中午老師帶我們去九芎湖旁的一家民宿COFFEE館-上海早苗別館 沒錯,就用上海二字,因為老板在那裡有公司的樣子 在這裡用客家菜,是鹹了點/因為平常吃多台南的甜滋味... 後來整理照片時才發現,這裡我怎麼拍的很少,而且沒把美景和房間內超超超豪華的感覺拍出來!!!!!!!! 真的,因為它的價位在2000-4000,平日居然還打七折 房間真有五星級的享受哦....去住過漢來,覺得這裡不輸它... 菜色,去除鹹味,我還真喜歡呢...尤其老師點了三四樣,老公又吃素,我一個人就吃了半盤的雞....吃到飽還要超過一點點....心想,晚上還要吃桌子吶....有點想打包帶走又不好意思... 這個地方入口處還有香草哦... 旁邊有很多休閒處,小朋友也可以玩的很高興 要不是天氣熱,加上要趕上台北 不然,還真有可能住下來哦 三點從新竹起程,傍晚才到台北,走二高還不知要在哪個交流道下 尤其又下著大雨.....天氣上,真的南北差很多 本來以為下錯交流道,可還真的給他叫陰錯陽差,下來的是南港交流道,從這裡接快速道路居然不用十分鐘就到南京東路....在今晚落腳處找了個地方停好車,就改搭捷運去北投赴宴....本也以為來不及,不過還算是準時到!! 這場由新郎新娘精心籌備的喜宴,小媽看在眼裡有些感嘆,因為小媽和小爸結婚時也有很多自己對婚禮的想法,結果呢....一切依雙方家族和世間習俗完成,就是那種傳統式的,有人上去唱歌=不好聽又要拍手的那種啦 雖然小兒坐不住,可是整體表現算不錯囉...中場還出去和三位女孩子'打成一片'....一夫抵三女,婚宴結尾還幫忙弄喜糖=金莎.... 回到落腳處都快十點十一點了,早早上床,因為....明天要用力玩囉!! 我還是放照片好了....雖然拍的還好,可是縮小後,模糊的看不出來 民宿老板娘曾得過什麼大病,但現在卻經營民宿..有空的人去聽聽老板娘的人生觀也是一種收穫哦!!

950624股基資訊

2006年06月24日
公開
9

法人：手機族群不易大跌■ 記者周慶安�台北報導 手機族群歷經多殺多格局後，法人終於重吃回頭草，類股昨（23）日回神，盤中宏達電股價由黑翻紅使得手機類股軍心大振，毅嘉、華寶、瑞軒漲停作收。法人表示，手機類股已經跌深，除非發生系統性風險，否則股價要再大跌不易。 法人對宏達電看法眾說紛紜，有人認為宏達電技術無可取代，也有人認為宏達電吃下多普達勢必減低合作伙伴下單意願，但近兩日已看到法人積極回補持股。 昨日宏達電股價也因此由黑翻紅，股價上漲33元，終場收在830元，手機類股吞下定心丸，瑞軒、毅嘉、華寶也聯手攻頂。 法人指出，這波急殺過後，該斷頭的早就斷頭，手機族群跌幅最重，近期股價應可望相對強勢。不過下周還有罷免案政治面利空干擾，Fed升息謎底也尚未揭曉，預期大盤仍處於年線上下整理打底格局，但個股股價已經跌深，未來除非發生系統性風險，否則股價大跌不易。 寶來投信國內股票投資部主管胡曼玲表示，近年來國際手機廠商在庫存調整上都有一定功力，手機庫存應該沒有想像中嚴重，第三季過後可望進一步釐清庫存的利空因素。 由於這段期間手機類股跌幅十分驚人，近兩日跌深反彈其來有自，然而手機出貨量自去年第三季開始大幅成長，基期已高，建議投資人在選股時還是必須考慮廠商出貨成長動能。 台股後市主要還是看外資動向，預計在世足賽、基金經理人休假潮結束重返工作崗位後，大盤才會有較為像樣的資金動能進駐。 【2006/06/24 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 百元俱樂部 僅剩40檔 跌深高價股 反彈火車頭 2006.06.24　 中國時報 @周克威/台北報導 台股五月上旬高價股狂飆，造就益通、宏達電成為千元俱樂部成員，不過，在手機、光學等焦點產業連續崩跌效應中，雖電子股短線已見止跌反彈，但百元俱樂部成員僅剩四十檔。 日盛投信表示，目前高價股回檔是屬於淡季效應的技術面合理修正，預期第三季進入旺季下，下半年業績仍具成長動力、且跌深的高價股，仍將是帶領台股反彈的火車頭。 在今年五月上旬，高價股處於飆漲盛況時，百元以上的個股多達六十三檔，但在此波股價大幅向下修正後，一度有二十五檔股價摔破百元價位，在短線止趺反彈後，目前股價尚在百元以上的個股僅有四十檔。統計本波修正，百元俱樂部個股從高檔回落幅度平均高達約三成，遠高於台股此波修正幅度一五．七四％，與傳產股的二成。 進一步觀察，跌深的高價股主要集中在之前相對漲多的手機零組件、光學元件、LCD、IC設計等相關族群。日盛投信指出，這些族群之所以跌深，一方面是先前市場過於樂觀預期，且股價在四、五月期間漲幅可觀，一旦後市需求出現雜音，業績成長停滯，將影響市場持股信心，因而引發低持股成本的買盤進行獲利了結外，也引發另一波持股信心不足的技術性停損賣壓，導致股價跌跌不休。 但，事實上，第二季原為傳統淡季，高價股漲多回檔，是技術面合理的修正，但多數個股普遍已回檔至起漲點，除非基本面真的出現反轉衰退的趨勢，或獲利成長不如預期，則目前股價已經有超跌現象，現在已無持續殺低的必要。 日盛投信表示，高價股具有業績高成長與股價飆漲的特性，在第三季進入需求旺季，若營收跟著上來，消除需求衰退雜音，其股價也可望領先台股反彈，投資人可以逢低撿便宜，對其後市不需過度悲觀，建議以六月營收仍可望續創新高的個股為優先佈局，因其淡季之下仍有新高表現，顯示產業景氣可見度佳，預期旺季效應有更亮麗的表現，股價反彈空間更為寬廣，將扮演第三季台股反彈的關鍵角色。 --------------------------下一則--------------------------　 法人縮手 恐再盤整2到3個月 2006.06.24　 中國時報 @王宗彤/台北報導 昨日三大法人買賣超金額大幅降低，顯示出法人對最近的盤勢把握也不高。分析師認為，盤勢遇反彈後仍將下壓，波段整理期間至少約需2到3個月。 大盤成交量連續2天縮至800億元以下。昨日土洋法人看法也不相同，外資賣超、投信、自營商買超，買盤金額都不大。三大法人共賣超1160萬元，其中外資賣超 16.38億元、投信買超11.77億元、自營商買超4.49億元。 台股本周表現大起大落，周二大跌219點，跌幅更達3.33%，居亞股之冠，周四再大漲185點，昨日盤中最低也曾下跌達120點，投資人心情跟著近期的盤勢心裡七上八下。 近日來台股劇烈震盪，市場普遍認為是受台灣政局紛擾影響所致。保德信投信表示，政治紛擾只是這波修正的因素之一，最主要的因素還是市場對於未來景氣趨緩的疑慮所致。 保德信投信指出，今年台股急速的拉回只是在短時間內消化眾多同時發生的利空，目前股市已回檔至3月份台股起漲的起點。上半年傳統淡季即將結束，未來台股將回歸基本面，第4季旺季行情還是值得期待。 電子 未脫跌深反彈架構 不過，元富投顧表示，台股在諸多利空淬煉下，短線上已出現底部的走勢，且有反彈走勢可期，只是反彈的幅度大小而已。 只是從周線與月線的走勢來看，大盤仍需要時間作沈澱，因此，盤勢仍處震盪打底格局。 從盤面架構觀察，近期電子反彈氣勢頗強，但仍未脫離跌深反彈的架構，所以在搶反彈之際，也需留意上檔的解套賣壓，第三季電子業已有旺季不旺的預期，除了PC相關、面板、DRAM及遊戲機等後續能有利基可期待外，其餘電子的透明度並不高。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場股票基金 大失血 2006.06.24 工商時報 @林國賓/綜合外電報導 　新興資產組合基金研究公司(EPFR)周五發布最新一周資金動向報告，由於擔心高利率將阻礙經濟成長，熱錢持續從新興市場撤離，截至六月廿一日為止的當周內，新興市場股票基金一共失血二○億美元，已是連續第五周呈現資金淨流出，這期間失血總量更達一五四億美元。 　EPFR指出，新興市場股票基金最新一周仍遭投資人淨贖回二○億美元，顯示投資人信心仍未恢復，累計最近五周的失血總量高達一五四億美元。今年迄今的累計吸金量也因為一個多月來的大失血而腰斬，只剩一七五億美元。去年新興市場股票基金全年吸金二○三億美元，創下歷史天量。 　由於股價下跌與資金淨流出，新興市場股票基金的淨資產跌得慘兮兮，新興市場股票基金五月十日的當周總資產創下三○四八億美元的歷史新高，但迄今總資產大減二五％。 　首爾PCA投資信託管理公司管理六四億美元基金的經理人柳井相表示：「股票現在已十分便宜，問題是當前市況沒人會在意這點，因為投資人一味的在拋出手中持股。新興市場的走勢如出一轍，全都遭受此波升息循環的利空重擊。」 　首爾綜合股價指數五月十一日創下歷史新高，但之後反轉下跌，迄今重挫一六％；印度孟買指數自五月十日高點回挫以來，迄今跌幅則達一九％；東歐第一大新興股市的俄羅斯交易系統指數，五月六日寫下歷史新高，之後到現在重挫二三％。

0623股基資訊

2006年06月23日
公開
9

全球股市大漲 台股跟著得救■ 記者李國煌�報導 　全球股市大彈升，台股昨天也大漲185點，來到6485點，多檔跌深的電子股，漲停板鎖住，針對未來的走勢，投信人員說，可能在6300點到6700點之間整理，蓄勢再漲。 　台股昨天大幅彈升，漲幅最大的股票，大多是這一波跌勢最兇的電子股，像南電、全懋、聯發科、聯詠。 　這一波，台股從7450點跌到6268點，跌了近1200點，昨天彈升後，行情怎麼走？台新投信人員說，應該是跌深反彈，衝上去後、還會跌下來整理。 　至於指數是否己見到波段低點？各家看法不同。部分投信認為，下檔6200到6300點，就是底部，整理的空間大概是6250點到6700點，行情磨一段時間後，到了八、九月，有機會再發動一波漲勢。 　不過，也有一些投信比較保守，認為通膨壓力大，美國可能繼續升息到5.5%、甚至6%，對經濟成長、股市投資，都有沉重的壓力。 　大盤指數也可能下探5800點上下的長期支撐，倒是，行情再怎麼慘，最低打到5600點到5800點也是鐵板區。 　渣打銀行經濟分析師許長泰說，台灣是亞洲的一部分，外資看好亞洲、不會錯過台灣，暑假一過，股市應有行情。 　另外，全球股市行情連動，摩根富林明投顧人員說，包括台灣等新興市場，還是最具成長動力的地區，「摩根富林明新興35基金」就是瞄準這個區塊布局。 【2006/06/23 民生報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 多頭回來了？》投信：恐怕只是反彈波■ 記者嚴珮華/台北報導 今日台股大漲，大盤指數止跌回升了嗎 台新投信總經理沈文成指出，今日大漲先視為政治利空淡化後，短線止跌反彈，預估在6500點上下300 點震盪，尚不能視為止跌回升。保德信投信表示，6月底FOMC會議的會後聲明是重要觀察指標之一，若Fed能釋出未來可能停止升息的訊息，則全球股市可望落底，重新回到正常軌道；但若Fed透露出在8月份仍將持續升息，則全球股市恐怕還會再持續整理。 沈文成指出，今日大盤跳空大漲的主因有三，一是國際股市大漲，特別是美股提早脫離盤底區。二為國民黨主席馬英九昨日談話，表態推罷免不推倒閣，在罷免案難過關下，政治利空淡化。三為昨日融資餘額大降40餘億元。在籌碼面、消息面與國際股市三大因素下，使得今日台股大漲。但沈文成表示，目前僅能視為跌深反彈，並預估6500點上下300點的震盪整理，目前尚不以止跌回升視之。另影響全球股市的重要因素，為6月29日FED升息及言論，一般預料29日Fed會再升息一碼，但重要的是，是否續升息，今日已有最新的報告，Fed可能會續升息至6%，持續至8月份，升息對全球股市殺傷力仍大，是目前最重要的觀察因素。 保德信投信表示，基本面出現保守的聲音，包括4月份許多電子業的營收大幅優於預期之後，使得廠商大幅調升第三季出貨預估並增加存貨，如今市場需求不如預期，使得電子類股股價開始出現較大之回檔修正，第三季PC的旺季效應，可能因INTEL CPU的降價而需求遞延，不如以往的暢旺。但該投信表示，預料第四季，隨著需求回籠，電子旺季來臨，台股仍可望有所表現。 保德信投信表示，目前選股不選市，將是下半年台股的致勝關鍵。電子類股中，應挑選毛利率高、且2007年營運展望仍有高度成長者，包括高階手機、光學元件、鋁鎂合金、IC設計、太陽能產業等。傳產類股中，保德信投信看好營建、資產以及觀光類股。 【2006/06/23 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 多頭回來了？》台股可望化解破底危機■ 記者曾桂香/台北報導 國內政治風險告一段落 本土業者解讀藍營可能不提倒閣，對台股有利，促成台股今天急勁反彈。國際投信表示，如果配合美股持續反彈，台股應可順利化解破底危機。而後續觀察四大族群，中概、資產一族，權值股，大股東作多或庫藏實施股，以及高價電子股，如都能走穩，台股行情可望不再悲情。惟熱門的中概、資產股，先前股災有撐，甚至逆勢上揚，此時介入風險高。 五、六月國際股災全球股市挫聲隆隆，人民幣升值，以及第一家庭捲入弊案、關說，朝野對峙風波不斷，台北股市因而大幅回檔修正，修正幅度相當激烈，由於此波跌福來的又急又猛，融資斷頭被迫殺出，其中高價電子股更在法人停損被迫殺出下，跌幅多達25%以上，不過，績優高價股補跌看出盤面跌勢已近尾聲，台股投資人此時不宜再殺低。 在此波下跌中，最熱門的第一大族群的中概股以及資產概念股族群，這一類族群，表現最惟強勁，部分個股不僅沒跌，還有多檔股價還創歷史新高，由於該類型個股較受國內投資者青睞，因此，代表國內實戶多頭仍未退場。 第二大族群即是盤面權值股，績優權值股目前看起來似乎已經有止穩之跡象，看得出握有大部位資金之投資者已經認為台股似有超跌之跡象，不過，在後市仍尚未明朗，因此資金勢必先佈局股價穩健之權值股，從台積電6月20日除權股價可望迅速填權，也為多頭注入強心針。 第三類為大股東作多股，近期台股這樣的跌法，已經讓許多股票大股東大喊委屈，多家公司股東已經宣佈執行庫藏股買回；另外，則是前波弱勢之族群，如華碩、宏碁等概類公司，這些公司股價已經提前不跌，進行橫盤整理；最後則是最弱勢的高價電子股，電子股高價代表業績體質相當佳，因此法人多握有這類族群，但在利空激烈修正，也使得法人持股面臨恐佈平衡，若有法人率先執行停損，即會有多殺多情況發生，近期高價股跌的七葷八素，多是反映這類情勢。 高價電子股補跌，台股跌勢應該進入尾聲，若國際股市尚未止穩，台股仍是有下探600-6300之機會，當然近期新興市場跌深反彈，加上美股大漲，若如此漲勢繼續，以漲止跌當然有機會一掃破底之陰霾，若全球股市展開反彈，而受國內政治紛擾拖累之台股，在許多績優個股紛紛被錯殺，法人勢必再度進行回補動作。 【2006/06/23 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 高價股高歌 大盤反彈185點 2006.06.23　 中國時報 @劉宗志、王宗彤/台北報導 台股昨天由電子領軍大漲近3%，其中又以近來跌深的高價股最為強勢，包括聯發科、宏達電、鴻準、聯詠、華寶強攻漲停，法人認為，高價股為電子股重心，電子股又是大盤能否止跌彈升關鍵，後續高價股走勢仍是台股焦點。 本周上半台股出現單日大跌逾二百點狀況，高價股跌勢尤深，包括鴻海、鴻準、可成、聯詠、華寶等多檔打入跌停作收，顯示此波修正以電子股為主，其中高價股又是法人主要減碼族群。 究其原因，法人認為，不少科技業大老近來修正先前之樂觀看法，NB、面板、消費性電子、手機等族群紛紛出現保守聲音，先前台股一路大漲至7400點以上的千點漲幅就如「本夢比」般，所以此波新興、亞洲市場大幅修正，台股也如坐空中飛車一般下滑。 其中，多數百元俱樂部之高價股，今年以來業績表現仍可圈可點。相較去年同期多有數成以上的成長，38檔百元高價股，僅有7檔前五月營收較去年同期衰退，包括崇越電、裕日車、英業達、原相、亞光、喬山、鴻準等7檔。不過業績仍不敵政經不確定性因素，高價股股價大幅波動。 以近來盤面最弱勢的高價股可成為例，可成五月份營收高達12.19億元，已是連續三個月創新高，累計前五月營收53億元，較去年同期大幅成長超過六成，市場普遍預期可成六月營收仍可續創新高，近期又有高盛、麥格理等外資調升評等。 股價過度修正可逢低撿便宜 不過今年最低稅負制適用，員工紅利未來也將認列費用，其影響終於在第二季全球股市修正下引爆，高價股股價近來面臨大幅修正窘境。 法人指出，以業績題材取勝的高價股，即使營收仍呈現強勢成長，卻在市場修正預期、最低稅負制、員工分紅將列費用等消息面影響而領跌。不過回歸基本面來看，目前似乎又有過度向下修正之超跌現象，建議在籌碼沈澱後，可逢低進場撿便宜，等待第三季之旺季行情。 日盛投信認為，這段期間股市的震盪盤跌，不少績優成長個股跌幅超過3成以上，製造近一年來中線低檔布局的契機，投資人可視盤勢動向與個股之籌碼變化，分批承接。 全懋(2446)昨(22)日進行除權息交易，開盤跳空迅速漲停43.55元鎖定，帶領高價股等業績電子股反攻號角，聯詠(3034)、華寶(8078)等多檔強力反撲，早盤快速漲停。 另外，台積電(2330)也在美國費城半導體大漲激勵下，股價持續開高走高，終場上漲57.7元，3個交易日填權填息幅度達60.42%。外資昨日也是自除權息以來首日買超台積電10,918張。 ………………………………………………………… 營建股 有業績的最紅 2006.06.23　 中國時報 @劉宗志/台北報導 大盤在政治不確性利空持續下，本周上沖下洗，先前遭砍殺的營建股，昨天在長虹、華固等業績股領軍下「平反」，類股大漲逾5%， 昨天包括國建、國揚、太子、京城、宏盛、興富發、華固、鄉林、長虹等多檔個股強登漲停作收，觀察此類強勢股，仍以今年業績持續看好之個股為主，其中法人估計長虹、華固今年每股獲利應可維持7元以上之高水準。 營建股此波在資產題材帶動下，類股指數自四月初150點低檔一路大漲，高點一度來到240點，波段漲幅最高達六成，表現遠勝大盤。之後隨著台股下修逾千點，營建股也展現相對抗跌走勢，下檔季線仍有強力支撐。 本周雖然出現補跌狀況，不過昨天一根紅棒將前日之黑k棒完全收復，類股指數也重回十日、五日、月線，短多重新取得主控。 法人指出，前波在土地標案續創高價，以及油價、原物料價格走揚下，具資產題材個股成為資金集散地，近來法人已有買盤回流現象，相較大盤已跌破所有均線，營建仍是相對強勢族群。 展望後市，只要大盤不再出現全面性下殺走勢，投資人反而可以逢低站在買方，其中又以具業績、配息題材者為較佳標的。 法人指出，不少績優營建股，預售個案皆有良好銷售率，在完工入帳或完工比例入帳法計算下，業績能見度已到明、後年。此外，高獲利之公司較有條件配發股利，因此，同時具備基本面、高殖利率之標的仍是營建族群指標。 營建業績股由於去年獲利豐碩，今年配股配息皆大方。信義房屋今年配發現金股利3元、股票股利2元，合計股利5元；去年上市營建獲利王華固挾著逾7元的高獲利，並控制股本膨脹程度，將配現金3.6元、股票股利1元；長虹擬配現金2.2元、股票2元；興富發去年由於施工進度落後影響獲利表現，惟仍將配現金0.2元、股票股利1.6元。 ………………………………………………………… 電子打底 內需有利 2006.06.23　 中國時報 @黃媺芸 台股昨天跌深反彈，但投資人可別高興得太早。短線看來，電子股能見度仍低，台股第三季仍須進行打底；但長線看來，傳統旺季及換機潮都將使電子業成長值得期待行情。因此，在操作策略上，若資產部位過大或短線資金者應趁反彈先行出場，但長線資金則建議仍採定期定額、逢低布局，等待長線行情。 台股本波走勢與2004年有不少相似之處。2004年初總統大選前，台股一度漲至7135點，隨後指數因319槍擊的政治事件而重挫至6132點，市場人士多解讀為非經濟因素，4月短線反彈至6818點。隨後因中國大陸宣布宏觀調控、美國聯準會6月開始升息而走低。 電子股第三季將因電子業庫存調整、除權息籌碼消化以及最低稅賦制等影響而處於打底階段；反觀金融、資產、營建等傳產類股卻在目前政治紛擾之際，朝野均急於拉攏人心而極有機會因政策利導而受惠。 我們對景氣大循環並不悲觀，但全球經濟在下半年將面臨修正，維持年初預期的指數高點將出現在第四季，但下修指數高點至7500點。 （ING彰銀安泰投信投資管理部副總經理） ………………………………………………………… 法人買超59億 2006.06.23　 中國時報 @王宗彤 基本面：昨(22)日台股多頭藉全懋除權息漲停，發動強力反撲；多檔跌深電子指標股漲停帶領，大盤暫時扭轉下探劣勢，有機會再上攻修正超跌現況。終場加權指數6485.15點作收，大漲185.56點，市場成交值775.10億元。 技術面：目前電子股止跌反彈，暫時解除大盤下探前波低檔的危機；但是，國際股市能否進一步回穩，仍是台股持續尋求穩定的關鍵。 籌碼面：台股昨(22)日在國際盤反彈帶動下重返年線，收盤指數大漲185點，漲幅2.95%，在亞股中漲幅僅次於日經3.36%，多頭反彈氣勢驚人。三大法人也同步出現買超59.03億元，其中外資買超41.73億元、投信買超13.82億元、自營商買超3.47億元。 台股這一波大跌，部分先前法人持股較高個股也修正到合理價位甚至超跌，一旦國際金融局勢回穩、政治利空淡化，市場買盤信心恢復，台股短線都有機會出現跌深反彈。 --------------------------下一則--------------------------　 谷月涵：台股尚未見底■ 記者陳盈羽、林巧雁�台北報導 花旗環球證券新任台股研究部主管谷月涵（Peter Kurz）昨（22）日指出，台灣股市兩年來為亞洲表現最差，目前尚未見底，而日本央行是否升息，將牽動全球資金重新流動。 全球股市過去一個月面臨極大的修正，讓投資人大嘆今年上半年的獲利全部吐光光，谷月涵說，這波跌勢究竟是漲多後的短期修正，還是熊市的開始，最主要的關鍵不是美國的升息，而是日本央行的利率策略，因為很多投資人可以用極低的借款成本，從日本借錢，投資其他市場，加上槓桿原理運用，獲利非常大，一旦日本、中國等都加入升息行列，對全球資金將不再寬鬆流動，投資標的也可能會移往債市。 另外，台股在低檔整理徘徊，投資人心中最大的疑問是底部究竟在何處？谷月涵認為，由於融資仍高，加上金融卡債問題要解決可能比大家想像得晚，還有電子股的盈餘預期不斷遭到下修，外銷的產品價格也因為來自中國大陸的競爭而不斷下滑，現在絕對不是台股底部，當然下檔空間有限，不過要等到回升，還有一段時間。 新官上任三把火，谷月涵對新職位有許多想法。他表示，過去因台灣股市表現不佳，客戶對台灣沒什麼投資興趣，研究員也較少看台灣內需類公司，但他認為，在三通預期效應下，台灣的傳產、消費、金融等，都是相當具潛力發展的產業，也是花旗未環球證券未來加強研究的領域。 近半年花旗環球證券業務在台灣市占率呈現下滑趨勢，花旗環球證券亞太區研究部主管Adrian Faure將他之前在霸菱證與美林證的同事，素有「台灣先生」之稱的谷月涵挖角到花旗，由此可看出花旗想重振台灣市場的企圖心，過去這個職位的負責人須在香港、台灣兩地跑，而谷月涵可專注在台灣市場觀察。 【2006/06/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 美林：後市不明朗 看好星港澳 2006.06.23 工商時報 @林明正/台北報導 　目前全球股市遭逢大回檔，美林證券甚至稱此情況為「樂觀憧憬遭重挫」，使得投資人情緒急速轉為謹慎，尤其美國月底即將舉行的聯準會公開市場操作會議可能再升息，更導致原先資金一窩蜂追捧的市場下跌最兇，如南韓、印度股市。 　不過，美林證券發現，相對體質較弱的小型股EPS改善情況優於績優股，為此，美林建議資金可轉進體質較低、風險較高、市值較小的資產。 　美林全球定量投資策略研究主管尼格爾指出，目前市場出現幾個較異常的現象，包括投資人對經濟成長及獲利前景的預期轉為負面，導致人們對股市的憂慮加深，但同時對通膨上升的預期卻下降。 　為此，市場認為美國月底FOMC若決定再升息，則美國升息腳步應該已近尾聲。在這種情況，尼格爾強調，投資人應放棄一窩蜂追捧經濟週期敏感市場，如南韓、印度。 　美林首席全球新興市場股市分析師郝尼特(Michael Hartnett)則認為，隨著不明朗情勢加深，投資人改看好股市波幅較小的發達經濟體市場，如香港、新加坡、澳洲。 　就亞太地區而言，中國大陸獲得的投資配置也微幅上升至「高於市場中性」；另外，台灣也是亞太區基金經理人頗看好的股市。 　美林並根據全球七大獲利指標來評估投資訊號，分別是：全球企業的獲利預期、美國標準普爾五百指數的企業公佈獲利、企業的議價能力、七大工業國領先指標、七大工業國殖利率曲線坡度、南韓股市表現，以及澳元匯率走勢。 　而面對這一波全球股市大回檔，美林強調，全球七大獲利指標訊號綜合仍顯示出強勁燈號，近期股市表現看來只是經歷調整，而非顯示經濟因素已有變動。 　在此環境下，且美林發現，最近幾個月來，與績優股相比，體質較低的類股其EPS預估值持續改善，因此，美林建議，投資人可將資金轉向體質較低、風險較高、市值較小的資產，而且注重週期型成長類股而非穩定成長股。 --------------------------下一則-------------------------- 丁予嘉︰降低持股 伺機而動 2006.06.23 工商時報 @陳欣文/台北報導 　「全球股市因為擔心通貨膨脹而引發的賣壓已經開始有減緩的跡象，法人在因應股災降低持股告一段落後，將視未來美國是否持續升息來評估通膨實際發生的機率，也將是股災結束還是第二波殺出持股的關鍵！」富邦投顧董事長丁予嘉表示，美國通膨發生機率甚低，股災可望在美停止升息後結束，法人正在等待買點，全球資金將移轉到基本面最佳的亞洲市場！ 　丁予嘉說，市場利率的不斷上漲，通膨疑慮的產生，先是衝擊向來為天敵的債市，股票也因無法抗通膨而無法留住資金，這是此波「股災」產生的最主要原因。對法人來說，一旦感覺到全球市場的不對勁，第一步要作的就是降低風險，簡單的做法就是減低持股，之後才能有效降低資產的波動性，這也是法人最佳的「避險」策略。 　對於未來的投資策略，丁予嘉說：「接下來就得評估通膨是否真的發生，如果是，我們就得持續降低持股來避險；如果不是，就要開始佈局跌深的市場或個股。」 　丁予嘉認為，美國本月底的升息應是最後一次，美國通膨壓力並不大。目前看來，歐美市場的波動性已逐漸減小，亞洲更因基本面的支撐而只能算是多頭走勢下的短期回檔，因此只要七、八月市場沒有出現明顯的持續升息聲音，資金的第一波移動，就是從美國流向亞洲。 --------------------------下一則--------------------------　 熱門基金退燒 別急著賣 2006.06.23 工商時報 @黃惠聆、陳欣文/台北報導 　五月份全球股市經歷一場震撼教育，尤其亞洲與新興市場短線跌幅均逾八％，造成股票型基金績效的同步回跌，其中跌的最慘的是投資人偏好的境外股票型基金，平均跌幅達六．一四％，不少投資人在今年第一季才進場搶進日本、印度及新興市場基金，面對基金淨值持續下挫，投資人該怎麼辦？法人表示，「如果之前來不及設停損，現在已不急著出脫，因為股市再跌也不會太多！」 　五月受到全球股市回檔衝擊，各海內外基金績效普遍下挫，其中跌的最慘的是國內核備的境外股票型基金，平均跌幅達六．一四％，四百二十四檔中僅有三檔五月單月報酬為正數，分別是富蘭克林公用事業基金（一．一七％）、德盛菲律賓基金（一．一二％）、摩根士丹利盧森堡可變換股本之投資公司美國房地產基金（一．○一％）。 　以區域區分，日本基金跌幅最多，近一個月淨值跌幅逾一○％，連被投資界公認「穩健型」的全球股票基金近一個月來的平均跌幅都也逾六．五％。 　若將時間拉長，從今年以來（至六月十三日止），歐洲基金和全球股票型基金表現最佳，歐洲基金還是呈現正報酬，已核備境外全球股票型基金的跌幅也只有負○．七％。富邦投顧董事長丁予嘉即說，「歐洲狀況是沒有問題的」，一旦美國停止升息後，在美國的資金會再次往歐亞跑！ 　近二年來，由於國際股市的表現遠遠超越台灣股市，形成海外基金的投資風潮，國內資金不斷往海外市場挪移，不過，若在今年才將資金投入國際的話，經過五月份以來的全球股災後，投資人的資產至少縮水一成，看到基金淨值「直直落」，每個人都問「手上的基金到底怎麼辦？股市還會跌多久？基金要不要賣？還是可逢低攤平？」 　富邦投顧董事長丁予嘉說，「第一波沒有賣，就不應該在現在賣！」普羅財經總經理黃賢楨也表示，「現在不要賣了！」，未來全球股市會有一波反彈波，短線投資者可以等那時候再出，若是中長期投資者就可擺著。在全球股市大跌一段之後，各種基金淨值都大縮水，空手者現在當然可以進場買進，但投資比重不要太多，頂多二五％就好。 　黃賢楨說，全球經濟景氣約四年一循環，在大跌之後，而全球股市也走了二﹣三年多頭，即使大家都認為全球股市重挫是漲多後的修正波，但就景氣循環的角度看，經濟成長強度將會緩和下來，未來投資人應從「積極」轉向「防禦」！ --------------------------下一則-------------------------- 日小型股反彈 半月賺4.37%■ 記者林韋任�台北報導 　美股大漲，日經225指數昨天也狂飆近500點，從5月低點1萬4045點攻上1萬5000點，投顧業者認為日股谷底漸成型，雖短線不脫盤整，但8月企業公布獲利，可望有較大的向上推升動能。 　美國企業公布亮麗財報之後，讓備受升息疑慮打壓的全球股市一掃陰霾，市場開始期待日本企業第一季營收數據。資金面也有正面消息傳出，摩根富林明JF新興日本基金經理人呂靜怡指出，自5月修正以來，外資賣超日股已達6436億日圓，雖然外資尚未全面回流日本，但代表內資的信託銀行已轉賣為買。 　日本小型股從6月8日起展開反彈，代表指數Mothers和Hercules分別上漲12.91%和11.63%，根據基金研究公司理柏（Lippr）的統計，國內可銷售的12檔日本小型股基金從6月8日開始已展開笑顏，截至6月20日的統計，富達日本小型企業基金半個月不到新台幣報酬率已逾7%，JF日本店頭、百利達日小、JF日小三檔基金半個月內也超過5%，12檔基金平均是4.37%。 　景順投信日股基金經理人莊英山說，日本小型股跌深反彈，代表風險比較高的族群開始向上走，之前資金撤走讓股市大跌的負面影響力已趨緩，轉而代之的是7月、8月企業財報，根據景順集團的預估，日本企業很有機會公布出人意料的亮麗財報。 　呂靜怡說，市場陸續消化升息利空之際，卻突然發現包括美國、日本、歐洲乃至許多新興國家的企業獲利依然表現亮麗，經濟成長動力無虞，讓市場喘口氣，而跌深的小型股在跌無可跌下，啟動反彈行情。 　英商寶源投顧協理張翠玲則提醒，日股是否已觸底目前還在未知數，但「只能說是接近谷底，目前已在底部做整理，感覺不會再破底」，在下周美國升息腳步確定之後，走勢會更明朗。 　另一個日股的疑慮是日圓大幅走強打擊到出口類股，不過莊英山說，景順集團預估今年日圓會在110到120日圓兌1美元之間游走，日圓不至於大幅升值。 　至於日股基金操作建議，張翠玲仍認為整個夏天市場會很波動，目前想搶短線有機會獲利，只是時點較難掌握。 【2006/06/23 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 賽佛：新興市場 人氣終將回籠■ 記者白富美�台北報導 　摩根大通資產調整管理部董事總經理賽佛（Robert Saffer）昨（22）日指出，5月全球股災以來，投資法人近來忙著調整自己的資產配置，例如長紅六年的小型股羅素2000，法人紛紛獲利出場、減碼小型股，轉進羅素1000大型股；有的法人減碼股票、提高債券部位，資金雖有撤出新興市場，但新興市場投資報酬優渥，投資人終將重返。 　摩根大通是證券保管服務的創始者，這項服務可追溯到1857年；摩根大通目前是全球最大的保管銀行，委託保管資產達11.7兆美元，其中3.7兆美元是全球資產證券服務。在全球證券服務業務方面，摩根大通在台灣的市占率堪稱第一。 　摩根大通和亞洲資產管理（Asia Asset Management）雜誌昨天在台北舉辦一場「資產調整管理（transition management）」研討會，賽佛遠從紐約來台，與台灣金融和投資法人客戶分享最新趨勢。以下是賽佛訪談紀要： 　問：資產調整管理是什麼？為何近來成為投資界熱門話題？ 　答：資產調整管理是一個系統可控制的過程，資產進行調整時，運用各種流動資源，降低調整的總成本，控管調整時的各種風險，也就是把成本和風險極小化，績效極大化。 　資產調整管理近八年來成為爆紅的證券服務項目之一，係拜2000年科技泡沫之賜。投資法人在網通熱時拚命加碼股票，結果泡沬幻滅，不少退休金都有退休給付缺口，這些投資法人忙著調整自己資產。比如說，各家指數編攥公司每年都有成分股增減、權重調高或減碼，追蹤指數投資法人每年就有資產調整管理的需求，我們就經常替客戶做美國羅素1000大型股和2000小型股的資產調整管理。 　趨動這項業務成長的還有：一、退休金和人壽公司委外操作，投資經理人績效不佳，遭到解聘；二、政府解除管制，資金轉進海外市場，台灣近年來放寬壽險業海外投資比重、政府退休金委外代操金額擴大、本地基金業募集海外基金，投資活絡帶動法人對資產調整管理的強烈需求。 　問：若沒有資產調整管理服務，會有何風險呢？ 　答：從2000年以來，美股出現結構性改變，例如改採十進制，利差不斷縮減，但同時間程式交易快速成長，2000年到2005年就增長165%，大宗交易下降43%。交叉交易成本下降，但波動風險卻仍高，執行資產調整時，如何控制風險就是最大課題。 　近年股市重挫，投資法人提高債券降低股票部位，或配合景氣循環，減少手上小型股、轉進防禦型的藍籌股，資金雖撤出新興市場，但新興市場波動大、回報高，資金將重返這類資產。 【2006/06/23 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 升息利空鈍化 新興亞股回春■ 記者林韋任�台北報導 　新興亞股昨天全面收紅，一掃近日陰霾，由於市場對於升息的利空反應逐漸鈍化，新興亞洲的長線投資潛力再受到外資青睞。 　昨天日經指數大漲491點，港股上漲201點，新加坡股市漲幅1.44%，反彈氣氛濃厚。 　投顧業者表示，新興亞股築底是否成型，要看資金是否重新擁抱亞股，而最主要的兩個觀察市場，一是日本，一是印度，印度是目前亞股熱錢最愛的標的，而日本是亞洲裡的成熟市場，目前外資已連續兩周買超印度市場，日本的內資也開始轉賣為買，若國際資金重新擁抱日本，代表新興亞洲的利空已散去。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷說，下周是美國聯邦準備理事會（Fed）升息的時程，但市場對升息的利空反應也逐漸鈍化，加上近年來亞洲的兩塊金磚大陸與印度崛起，已成投資主軸，著眼於亞洲龐大內需市場，即使美國未來經濟成長減緩，對亞洲經濟衝擊有限，新興亞洲長線發展潛力十足。 　以亞洲貨幣來說，吳淑婷認為，短線因Fed將再升息，美元走勢較強勁；但以中長期基本面來看，美國雙赤字持續惡化是美元隱憂，亞洲貨幣近年來在外匯存底大幅攀升的基本面支撐下，可望緩步墊高。 　新加坡大華銀投顧表示，這一波亞股拉回，並非基本面出現問題，而是市場對於資金緊縮的擔憂，加上過度恐慌導致，但亞洲基本面成長力道依舊相當強勁，這此股市波動僅是良性拉回，非空頭走勢的開始。 　吳淑婷說，新興亞洲總體獲利環境並無改變，縱然市場雜音紛擾，短線可能持續震盪，但影響層級不致擴大，昨天亞股全面反彈，顯示整理區間可望逐漸縮小。但她也提醒投資人，雖然市場修正已接近尾聲，短線仍缺乏實質利多激勵，市場可能難有較大反彈格局，恐狹幅震盪，等大幅修正後，投資人再慎選買點。 【2006/06/23 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 為通膨把脈 墨比爾斯：新興市場 越跌越要買 2006.06.23 工商時報 @徐秀美/台北報導 　素有「新興市場教父」之稱的坦伯頓資產管理公司董事總經理墨比爾斯（Mark Mobius），其一舉一動牽動著投資人對新興市場的投資信心，向來反向操作的他指出，現在全球股市的修正，只不過是多頭牛市的一個整理，並非空頭熊來了，現階段新興市場股市策略：殺低不理智，應該分批向下攤平成本。 　新興市場基本面並未惡化，股市越跌越有買進機會！墨比爾斯向來奉行「逢低買進」的策略，此次的股災，他也不例外，越買越多，這無損他在基金績效上的表現。 　以他操作的坦伯頓拉丁美洲基金為例，近一個月股市大幅下滑，清一色的拉丁美洲基金淨值也會跟著下跌，但他的基金跌幅比起大盤跌幅二成少了一半，為負的一○．四九％，相對抗跌，也比其他拉丁美洲基金動輒一五％至二○％的跌幅少許多，是同樣型基金績效的第一名。 　新興市場教父功力在於此，攤開基金持股比例來看，多數基金經理人主要持有能源類股，墨比爾斯則持有內需題材的食品、煙草，也不刻意地利用SWAP換匯換利等衍生性商品或避險基金作人為避險，幾乎採取自然避險方式，降低此次股災的損失風險。 　投資新興市場三十年如一日，墨比爾斯對新興市場的信心從沒動搖過，「我們並沒有改變對商品市場的正面看法」，墨比爾斯說道。 　此波的商品回檔並非全面性的，雖然銅礦、黃金等商品回檔幅度不小，但是能源、糧食與食用油還是相當穩定，反而認為現在可以逢低買進一些商品類股。東歐與巴西等能源與商品礦脈公司已經具備低廉的成本結構，近期回檔的商品價格對他們的獲利並沒有太大的影響。 　很多投資人近期感到不安，現在已經在低點附近了嗎？ 墨比爾斯強調，從不嘗試去抓進場時點，靠的是評價。 　「目前公司體質仍然不錯，產業結構也好，我們看好未來，新興市場要看的是長期展望，低點就是逢低佈局的時機，短期下跌就是進場搜購低價股票」。 --------------------------下一則-------------------------- 經濟回春 歐股後市可期-自由時報950623 〔記者高照芬�台北報導〕 　隨著全球通膨升溫、股市迅速回檔，歐洲股市也難逃下跌的命運，根據投信業者統計，歐股自5月中旬的高點一路修正，跌幅超過10%，雖然目前歐洲仍有升息的壓力，但經濟成長的態勢確立，歐股目前本益比約為12.2倍，為2003年3月以來的低點，此時介入歐股風險較低。 　保誠投信指出，目前歐洲企業獲利展望仍佳，5月間分析師預期歐洲企業今年獲利已由8.6%調高至12%；現階段歐股短線上可能受油價與原物料價格影響，股價恐受壓抑，但在失業率與內需消費提升下，加上歐元區利率水準低於美國，歐股後市展望仍佳。 　AIG友邦投信表示，2006年第一季時歐洲央行將利率從2.25%提高到2.5%，防止經濟過熱；這也是自2005年底歐洲央行兩年半來首次將利率從2.0%提高到2.25%後第二次升息；由此看來，歐元區經濟的確邁出復甦的步調。保誠投信分析，歐盟6月初公布第三季經濟成長預測，上調至0.7%，相對於第一季之0.6%，可看出歐洲經濟成長之勢。 --------------------------下一則--------------------------　 寶源：加碼風險分散型資產■ 記者嚴珮華/台北報導 　面對升息還未結束與經濟成長趨緩的疑慮等不確定性升高，第三季投資宜採防禦型投資策略，英商寶源投資首席經濟學家魏凱斯(Keith Wade)建議在股債的投資組合中要加碼風險分散型資產，例如新興市場債券、亞洲債券、不動產投資及美國或歐洲區的價值型股票，才能兼顧風險與投資績效。 　英商寶源投資表示，面對投資環境的改變，宜適度調降高度風險性資產部位，換言之，第三季的投資布局除了追求成長以外，更要重視風險分散的重要性。建議第三季核心布局以美股、日股與歐洲中小股票等成長型資產為主軸，再戰略性搭配擁有經濟基本面支撐，長期看俏的新興亞洲股市。在海外債券方面，由於通膨和升息預期將不利政府債券後市表現，故建議減碼政府債券投資，不過，持續看好長期擁有降息、貨幣升值、經濟與債信改善題材的亞洲債券以及新興市場債券。 　就台股而言，雖然台灣的股價並不會太貴，可是在缺乏進一步利多催化下，短期也難有表現。除了建議逢低佈局績優電子類股外，我們看好台灣金融業下半年表現，尤其在經歷卡債風波利空修正後，預期將有不錯的回升空間。 　債券投資布局從目前通貨膨脹壓力逐漸升高的趨勢來看，預期截至8月底以前聯準會升息壓力仍不會解除，故在債券投資上目前建議先避開政府債券，但是，擁有較高殖利率水準以及受惠於經濟改善、資金行情以及貨幣升值議題的亞洲與新興市場債券將擁有較佳表現機會。亞洲債券挾持經濟成長較佳、資金充沛以及人民幣帶動的亞洲貨幣長線升值等主題，預估亞債投資前景仍優於美債，此外，新興市場國家債券具備債信、利率、匯率等三大長期投資利多，也值得長期投資。 【2006/06/22 聯合晚報】 ＠ http://udn.com

一些網頁

2006年06月23日
公開
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日本可愛遊戲 玩法：要按照順序點數字，點的速度愈快分數就愈高！ 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/spa.html 玩法:利用氣球來在空中飛翔，看到蜜蜂要閃就是了！ 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/balloon.html 玩法:最多敲三下，最少敲一下；最後敲到的人就輸了！ 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/countdown.html 玩法:訓練你的打字，這是唯一用鍵盤按的！ 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/quick.html 玩法:猜一張打Oㄉ圖，猜到的次數越多，牌相對的就減少 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/esper.html 玩法:兩邊比大小，答對haibu就會順利逃過，答錯就會被電 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/ship.html 玩法:一直按滑鼠，讓kokoa吃到雕魚(有時間限制唷！) 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/ice.html 玩法:跟紅旗子下白旗子上...一樣 網址:http://www.beastex.com/game/cocoflash/flag.html 玩法:跟九方格拼圖一樣 網址:http:/ /www.beastex.com/game/cocoflash/panel9.html http://www.starfall.com/ 每個字母都有發音和練習字型， 仔細看，在發亮閃動處點選進去， 會有動畫表現喲！ 記得開喇叭，聲音表現得不錯， 而且可以反覆地聆聽！ 這是一個自小有學習障礙的外國人所製作， 內容真的很不錯！ 重點在於，免登入會員，也免收費， 相較國內的英文教學網站做得很差， 又死要錢，簡直天差地別！ 發現了這個網站心裡很高興， 特別發信， 告訴你--我的朋友！ 可以藉這個網站和小朋友一起學習，互動囉！

相愛靠直覺，相處靠修為-：◆╭ 娃ω小ω柔╮◆ 提供

2006年06月23日
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相愛靠直覺，相處靠修為-：◆╭ 娃ω小ω柔╮◆ 提供 http://www.babyhome.com.tw/mboard.php?op=d&sID=778435&bid=6&r=4&page=1 湯志偉和眼科醫師老婆從相知相愛到決定長相廝守，開始時並不被外界所看好，加上女方為台中望族出身，家庭對門第觀念相當堅持，甚至以脫離親子關係為要脅，令兩人在親情和愛情之間難以抉擇最後還是分手了。 　　後來湯志偉痛苦不堪跑去問黃琴伶：「妳愛我嗎？假如妳愛我而我也愛妳，現在又沒有戰爭，我們為什麼要生離死別呢？」真是一語驚醒夢中人，令黃琴伶下了決心不計一切追求自己的幸福。 　　她說：「我等了三十年，就是在等一個真心相愛的男人，成為他的妻子。」在披嫁紗之前，她還再三提醒湯志偉說：「你不能騙我哦!」 　　想到過來人說「結婚是戀愛的墳墓」，她心中仍不免有點忐忑，急得湯志偉常對她拍胸脯保證「絕對絕對不會變心」。之後，她才發現自己實在多慮了。 　　「夫妻感情若好，每天互動緊密，根本沒有縫隙讓第三者有機可乘。」她很高興自己終於相信了愛情，而未臨陣脫逃。 　　在夫妻相處方面，黃琴伶承認自己是「小女人」，喜歡夫唱婦隨，幫湯志偉打理飲食起居和生活細節，雖然之前她從來沒想過會嫁給演藝人員，但之後，她十分用心地從探班、接送到結交圈內人士，一步當起湯志偉的全權經紀人，推動他演藝工作之外，跨足不同領域作多元化的發揮。 　　「因為他是這麼的好，有時連他自己都不知道！」黃琴伶表示，她覺得自己好像挖到一塊寶，恨不得全天下的人都能和自己分享這個大發現。 　　每當有人對她說：「哇！看不出來湯志偉文筆那麼好！」她就露出得意的笑。在她有心的包裝促銷下，湯志偉現在除了大家已知的演員角色外，慢慢的也在寫作和爵士樂講評方面嶄露頭角，受到不少好評。 　　婚後的湯志偉，不管拍戲多忙，每天晚上一定設法趕回家，以免老婆牽掛。有一次他到南部拍外景，收工時錯過了最後一班回台北的飛機，電話告訴太座說要搭統聯巴士回去。 　　黃琴伶一看錶，時間已經九點多了，一趟車程大約要花三、四個鐘頭，長途顛簸加上當天正好有寒流過境，於心不忍，勸他留到第二天早上再搭飛機，湯志偉卻說：「怎麼行呢？我不回去妳一定睡在客廳，太冷了！」 　　原來，不知從何時起，湯志偉發現黃琴伶不喜歡一個睡大床，不管他多晚回家，一進門都會看見椅墊上蜷曲身體睡在長沙發上，身上僅有薄薄的毯子，直到他回來才相擁進房，一起鑽入溫暖的被窩，難怪他說甚麼也不肯在外過夜。 　　那天她記得她半夜載著狗狗到松山車站，遠遠的只見一個快凍僵的男人，豎起衣領，全身縮成一團，在寒夜清冷的街上哈著氣，來回步，待她駛近時，一打開車門，狗狗就撲到那人身上又跳又舔，彷彿歡呼：「爸爸回家嘍！」 　　夫妻倆相視一笑，溫馨的暖流霎時穿過全身，那種家人重逢的歡喜和親切，再一次驗證他們對彼此的情深意重。 　　後來，他們更發明角色扮演的遊戲，幽對方一默。 　　比如有一次夫妻一起出門，買CD常超出預算的湯志偉，在車上突然壓低聲音說：「喂！別告訴我太太，我等一下要去買CD。」黃琴伶這時就變作他的女朋友，也故作神秘說:「哦！那你要小心，最好別超過一千塊，否則，她一定會很不高興。」 　　一來一往之間，雙方就得到一個「心照不宣」，化解了不少可能的意見和爭執。 　　「婚姻像開車，在平地時用一檔，上坡時用四檔，車子才能順利往前跑。」黃琴伶說，假如成功的男人背後都有一個女人。那個女人一定要有一雙非常懂得「換檔」的手。 　　「來！喝杯水吧！」一句看似十分平常的招呼話，竟是藝人湯志偉和老婆黃琴伶「結束冷戰」的暗語，代表「喝了水就不能再生氣了，」，聽說很有效哦！ 　　原來，藝人之所以為藝人，多多少少都有一些「藝術家」脾氣，情緒起伏也較一般人為大，即使在演藝圈夙有「乖寶寶」之稱的湯志偉也不例外。生起氣來有時像個「悶葫蘆」，可以好幾個鐘頭不說一句話，有時又像活火山，一發不可收拾，在家這個那個處處都看不順眼。 　　「為什麼每次都要我讓你？」新婚時黃琴伶為此常感委屈。有一次兩人又因小事鬧意氣，竟足足有三天不跟對方說話。 　　不記得是誰先倒了一杯水，問對方：「你到底要怎麼樣嘛？」繼續吵下去嗎？「不！」兩個人心底均有小小的聲音說，那，還要做夫妻嗎「是！」 　　可是解鈴終須繫鈴人，只要有一方不肯先低頭，僵局就無法打開，所以他們當下就約好，以後吵完架，彼此先冷靜一下，直到有一方覺得自己氣消了，就端一杯茶或咖啡給對方，以便相互找一個台階下，而不代表誰對或誰錯。 　　所以喝下這杯「消氣水」之後，雙方都得盡棄前嫌，好好再溝通，這樣才不會變成「歹戲拖棚」，任一時意氣挑起的冷戰，無限期下去。 　　「因為人生像一個球，沒有人能夠一下子看透它的全貌。」黃琴伶表示，球每滾一下就會出現一個新面相，人也一樣，即使是朝夕相處的夫妻，每天都會發現對方又有新的不同，其中有的或許很好、你很喜歡，有的卻不那麼可愛，必須多加包容。 　　而因為愛一個人的優點而誠心接納他全部的缺點，不就是婚姻最偉大的地方嗎？ 　　相愛是靠直覺，相處則是靠修為。如果，你確定你的選擇是正確的，那就要好好的磨鍊自己，去除自己尖銳的稜角，讓雙方的相處空間更圓融。 　　看看周圍那些白首偕老的前輩們，哪一對不是相敬如賓，互相包容！若是你也想要有美好姻緣，記得，要勤練修為哦！

0622股基資訊

2006年06月22日
公開
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6300點失守 台股創新低 2006.06.22　 中國時報 @王宗彤/台北報導 台股昨日市場信心仍不足，大盤低檔震盪，量縮價跌，昨日收盤指數跌破6300點，創今年收盤新低。分析師認為，成交量縮，外資續賣，台股目前隱憂甚多，不管是政治面的風吹草動，或是盤面目前融資浮額的壓力，以及法人的賣超動作，現階段台股多看少做。 受淡季效應、國際熱錢從亞洲撤出、政治紛擾及籌碼鬆動等因素衝擊，加權指數意外摜破各長線支撐，且反彈未完全回補6612﹣6562跳空缺口，就再次回跌，顯示當前市場偏空。 日盛投信認為，今年下半年不少電子次產業仍維持高度成長，在7、8月營收公布期間，具有高度成長題材者，有機會重演去年的除權填權行情，加上這波股價跌深，電子類股可望隨著旺季效應而反彈。但首先先觀察下半年台股反彈的力道，外資動向及新台幣兌美元匯率走勢為重要二項指標。 建華投顧認為，進入除權息旺季，電子股近期除權除息個股皆表現佳，然而非電子即將除息的高股息殖利率個股，表現相對較好，故操作上可以選擇尚未公布除息日期的高股息殖利率個股如中鋼，此外，中鋼亦具備資金避風港功能，短線或有區間操作空間。 --------------------------下一則-------------------------- 3檔老牌資產股 重估行情蠢動 2006.06.22　 工商時報 @鄭淑芳/台北報導 資產股成今年台股大熱門，只要沾上資產股的邊，股價動輒拉出數倍成長，揮別上半年的漲聲，群益證（6005）對於下半年的資產股走勢依然看好，針對已有具體開發動作的資產股，以市價重估，黑松（1234）、士紙（1903）、新紡（1419）等老牌資產股，由於土地位於台北市區，重估後每股淨值貢獻更達到二十元以上。 台股跌跌不休，哪一類股可望成為今年常勝軍呢？群益證研究部副總裁辛日祺指出，昨日台股跌破六千三百點整數關卡，短線技術線型雖有轉弱味道，但辛日祺指出，資產股在開發實質利益挹注下，應該到二○○八年前都相對安全，只要兩岸關係持續朝正向發展，分批承接資產股，應仍具長線投資價值。 群益證針對檯面上較有資產題材個股進行調查，資產股的潛在土地價值確實相當驚人，以聯華為例，其在南港共擁有三千五百坪土地，市值達四十五億元，相較於聯華股本六十六億五千萬元，初估每股淨值可望提升六．七七元，達到二六．八七元。 至於之前漲幅可觀的黑松由於推有微風廣場的高價資產，光是土地資產即達到一百一十四億元，重估後市值則可望增加二一．二八元，達到三五．五八元。 辛日祺進一步指出，以往資產股由於只有土地增值的利多，但卻缺乏實質的開發行動，難免會給市場炒作的負面印象，再加以資產股上半年漲幅已相當可觀，下半年若要轉進資產股的投資人，最好選擇已動工或通過審議的個股，以降低投資風險。 此外，如兩岸未來關係持續和緩，不排除兩岸包機將成常態，三通直航後，大台北地區的房市將率先受惠，預估在大台北地區擁有土地的黑松、士紙、新紡等老牌資產股，在重估後每股淨值貢獻逾二十元的題材挹注下，應具有中線保護短線的優勢。 --------------------------下一則-------------------------- 日盛投信：現階段超跌，醞釀Q3反彈行情 2006.06.22　 工商時報 @周克威/台北報導 台股受淡季效應、國際熱錢從亞洲撤出、政治紛擾及籌碼鬆動等因素衝擊，引發連串停損賣壓出籠，當前市場氣氛偏空。不過，日盛投信表示，以目前的指數位置及本益比，短線修正幅度確實偏離基本面表現，待時間沈澱浮額與信心平復後，大盤可望止跌走穩，加上第三季將進入除權息及電子業的旺季，預期指數將逐步化解六千六百點至六千九百點間反壓區。 日盛投信表示，本波台股自七四七六點高點一路走低至六二六八低點，才短短一個月的時間，跌幅即逾一六％，盡吐今年以來累積漲幅；除受到政治面動盪的影響外，多項經濟指標的不利因素也是關鍵，包括FED意外宣布可能持續升息下，對經濟出現三項較負面影響，一、房地產市場降溫現象越來越明顯，二、實質消費支出成長率開始走低，三、通貨膨脹疑慮升高，企業新接訂單下滑，經濟與企業獲利是否維持成長等。 若六月底Fed召開FOMC會議，升息一碼與否，及對八月是否再次升息與經濟發展的評論，將攸關全球主要股市未來動向。 日盛投信認為，當前盤勢快速修正，提供未來指數上漲的空間，觀察下半年台股反彈的力道，外資動向及新台幣兌美元匯率走勢為重要二項指標。以外資持股變化分析，近三年外資持股佔台股市值比重從一六％倍增至三二％，加碼金額高達一兆七千二百一十五億元，成為台股最強大的資金動能，其動向決定台股的漲或跌，但預期未來升值趨勢不易扭轉，有利於吸引外資資金持續流入。 就產業面榮枯動向，今年第三、四季不少電子次產業仍維持高度成長，在七、八月營收公布期間，具有高度成長題材者，有機會重演去年的除權填權行情，加上這波股價跌深，電子類股可望隨著旺季效應而反彈，帶領大盤逐步化解六千六百點至六千九百點反壓。不過，因除息影響指數約二百六十點，加以政治紛擾的折價因子干擾，因此，指數今年再次挑戰七千四百點以上反壓區的可能性降低。 --------------------------下一則--------------------------　 基金備戰 提防多殺多■ 記者周慶安�台北報導 　台股自5月高點以來已狂跌15%，不過投信法人表示，目前尚未出現投資人恐慌性殺盤賣壓現象，不過基金目前已試圖提高現金水準，主要是為避免法人多殺多帶來的嚴重損失，以及因應可能的投資人贖回壓力。 　員工分紅配股認列費用化、國內政爭，加上美國聯邦準備理事會（Fed）升息不確定因素，台股這波大跌逾千點，如今電子淡季魔咒籠罩，不僅散戶持股殺聲隆隆，法人重點持股也不支倒地，宏達電、景碩、美律、威力盟等投信認養股紛紛亮燈跌停，令投資人大嘆不如歸去。 　不過據證交所資料顯示，6月以來投信賣超金額僅6.8億元，賣壓不算大。投信表示，散戶通常不會在大盤急殺時認賠殺出，倒是得留意法人可能會出現贖回潮，因此目前也都儘量提高現金部位，以提防可能多殺多帶來的損失與法人贖回賣壓。 　一位基金經理人表示：「雖然我們現在還沒看到很多人贖回，但我們得先準備好，提高現金部位是目前必要之惡。」 　近日來法人重點持股幾乎全面重挫，包括可成、威力盟、美律、宏達電、聯詠、益通等全數被殺至跌停，基金經理人與投信業務都接到不少客戶的「關切」電話。 　投信表示，以往殺盤總是殺幾天就會結束，庫藏股措施出籠後大概就離底部不遠，不過目前看來似乎不是這麼回事。 　投信表示，由於代操部位日漸龐大，基金持股最低也可以降到零，如今大盤一片殺聲，代操砍起更不會客氣，殺盤一出股價愈砍愈低，法人停損點紛紛啟動，也造成目前大盤指數持續下探的現象。 【2006/06/22 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 股災免驚 歐亞潛力佳■ 記者武桂甄�台北報導 　全球股災造成投資散戶恐慌，不過，第一銀行、彰化銀行及中國國際商銀理財主管都認為，景氣環境並未惡化，下半年全球經濟基本面依舊看好，隨著股價下跌修正，市場的投資價值現在才開始浮現，銀行下半年看好東歐新興市場、日本及歐洲市場的股票型基金，將有較大表現空間。 　中國國際商銀理財主管指出，受到美國升息引發的全球股災，讓最近投資人的膽子都變小了，但下半年投資展望仍看好亞洲市場與歐洲市場，保守型的投資人股債比可採6比4，穩健積極型的投資人則可採7比3。 　至於最近跌深的拉丁美洲、東歐等新興市場，彰化銀行理財主管表示，東歐去（94）年有高達60%的漲幅，最近回檔達30%，也是正常的漲多修正。彰銀理財主管指出，由於市場的基本面沒有改變，近期只是熱錢獲利了結出場，造成賣壓過重，下半年東歐市場還是相當有潛力。 　拉丁美洲則因有選舉的紛擾因素，底部還不確定，彰銀理財主管建議，投資人最好暫時觀望，等9月時觀察巴西10月大選的氣氛，或許9月仍有低點可切入布局。 　中國商銀理財主管則指出，亞洲市場其實下半年行情還是很看好，只是國人投資中國大陸股市的投資管道受限，最近幾檔亞洲基金都因調高中國大陸或香港紅籌股的比重，超過國內主管機關的規定而下架，國內投資人的投資標的只好轉向連動日經指數的投資商品。主管機關規定核備販售的海外基金，投資中國大陸比重不得超過千分之四，香港不得超過10%。 【2006/06/22 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 吉哈特：新興市場築底 投資價值現■ 記者周慶安�台北報導 　新興市場急殺21.4%（至6月20日），令人餘悸猶存，外資新寵如今被打入冷宮，買盤遲遲無法回流；德意志資產管理執行董事吉哈特（Thomas Gerhardt，寶來投信投資顧問）認為，新興市場本益比因近期修正已來到相對低檔，投資價值浮現，對中長線投資人而言，現階段可逢低布局基本面看好的新興市場。以下是訪談紀要： 　問：若Fed升息政策成謎，對新興市場有什麼影響？ 　答：市場對美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克的貨幣政策仍捉摸不定，目前大家關心的是會後的聲明，及後續的經濟數據。不過有一點可以確定，就是美國升息造成資金成本提高，將會使全球經濟成長降溫，但不至於造成衰退。 　新興市場中的印度、泰國、南韓、南非、土耳其等國家近期亦相繼升息，與美國間的利差縮小，有助於減緩美國升息所帶來的衝擊。 　問：新興市場股市是否已修正完畢？ 　答：全球新興市場股市先前跟隨全球主要股市同步下挫，下檔空間相對有限，目前仍處於狹幅震盪的區間，未來觀察的重點是，個別股市波動度是否已經減緩或縮小，若答案是肯定的，則可確定新興市場股市的底部成形。 　問：看好新興市場哪些國家或產業未來發展，哪些國家應暫時避開？ 　答：最看好的國家包括有巴西、印度及俄羅斯。其中巴西位居全球商品及農產品出口市場之冠，可望受惠來自中國的強勁需求，預期巴西利率仍將下調，由18%降至15.25%，本益比目前僅八倍，企業盈餘成長率達20%以上，股市頗具投資吸引力。 　印度則因經濟活力大增，加上基礎建設不斷（如水泥、鋼鐵）、國貿市場自由化，國內消費市場龐大，內需活絡金融產業蓬勃發展，本益比已降至14倍，今年盈餘成長率可望達到20% 。 　俄羅斯的原油及天然氣儲量豐富且價格便宜，預期俄羅斯未來仍將自全球原油需求中獲益，能源類股看好。 　另外，中國大陸的塑化產業、南韓的工業類股及造船，以及台灣的電子代工產業亦是相對看好的產業之一。 　新興國家中，若以本益比來看，現階段波蘭、捷克、土耳其等國家基本面無太大改變，但股市本益比偏高，是相對看法較為保守的國家。 【2006/06/22 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 四國金磚砸痛人 新興市場股市大崩落■ 記者李國煌、謝佳雯�報導 　金磚砸到頭？今年五月以來，新興市場股市大崩落，全球超過7000億台幣，征戰新興市場股票基金，全球投資人財富，憑空蒸發1500億台幣，接下來，「你係麥按哪」？ 　金磚四國捧紅新興市場，2004年以來，新興市場股票型基金大受青睞，據摩根大通證券統計資金流向，2004、2005兩年，新興市場型基金，分別淨流入53億、94億美金。 　銀行人員說，這股熱潮，台灣投資人也不落後，今年第一季熱到最高點時，國內有投資人一出手，就買進數千萬台幣，進場的錢，累計數百億。 　五、六月全球大股災，很多新興市場股票基金，一跌15%、20%，甚至下跌25%。 　股災衝擊下，新興市場上演一波資金逃難潮，累計流出18億美金，扣掉急速撤出的資金，今年來仍淨流入85億美金，換算成台幣，三年來，累計仍有超過7000億台幣，駐紮新興市場股市基金。 　富蘭克林證券投顧人員說，跌這麼重是因先前漲太猛，並非基本面轉壞。 　依據Bloomberg資料，先前外資逃得快又急的印度股市，最近外資連續兩周買超，是新興亞洲區域中，外資唯一連買兩周的市場，摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷說，本益比已降到約14 倍，是吸引外資回流的主因。 【2006/06/22 民生報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 還要擁抱新興市場？投資專家教你選標的■ 台北訊 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3369238.shtml --------------------------下一則-------------------------- 美將再升息 債市行情俏■ 記者張瀞文�台北報導 　美國即使持續升息，全球經濟展望仍佳，債券是否將步入多頭市場，各方說法不一。不過，在投資組合中，仍應布局債券，以降低各類資產的相關係數，進而降低風險。 　美國經濟數據佳，投資人也愈來愈擔心美國通貨膨脹上揚，美國聯邦準備理事會（Fed）將持續升息。Fed於本月底升息幾乎已成為市場共識，聯邦基金利率期貨更顯示，Fed將在8月再升息的機率已提高到70%，遠高於年初時的0。 　全球股市普遍下跌，研究發現，過去相關性與相關係數低的市場，近來卻同步下跌。僅債券仍保持與股市低相關係數，顯示整體投資組合中股、債交叉配置的重要。 　富達投顧表示，過去30年，在投資組合中同時配置美國及新興市場股市，可以降低相關係數，原因是這兩者相關係數從負0.40到0.96（1為100%正相關）不等，顯示兩者有時同步上揚或下跌，有時毫無關連。 　不過，自1988年以來，美股與新興市場股市的平均相關係數已提高到0.59，近兩年更進一步上升至0.77。這種相關係數提高的趨勢，也出現在美股與大宗物資價格。過去30年，美股與大宗物資價格相關係數平均值是負0.09，但一年來，這兩者相關係數也曾高達0.68。 　由於全球股市與大宗物資等不同市場的正相關係數提高，在5月這波大跌時，各市場同步下跌，只是跌幅不同，投資人會發現，幾乎沒有可以投資的股市。 　富達投顧表示，全球股市下跌，再次顯示債券投資對資產配置的重要性。投資等級債券與股市相關係數於1980年代是0.27，1990年代是0.41，從2000年開始，此一相關係數改變為負0.25。 　也就是說，相較其他新興市場與大宗物資等投資標的，債券仍是資產配置的最佳選擇。例如，5月全球股市跌幅從4%至20%不等，但投資等級債券卻給投資人0.4%的正報酬率。 　富蘭克林投顧也說，美國房地產抵押債（GNMA）與股市長期負相關、債信等級最高、具有升息尾聲下的潛在資本利得，新興市場債券具備高配息、債信升等、貨幣升值等利基。如果將兩者納入投資組合，可以建構進可攻、退可守的投資組合。 【2006/06/22 經濟日報】 ＠ http://udn.com

0621股基資訊

2006年06月21日
公開
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台股 短線下修長線不看壞 2006.06.21　 中國時報 @林上祚/台北報導 台北股市昨日大跌219.49點，外資法人認為，通膨與美國升息憂慮，仍是導致台股下挫的主因，不過政治的不確定性，的確加重台股跌勢，未來二個月短線仍有下修的可能。現階段應以績優股與產業龍頭股為投資標的。 台灣的政局動盪不安，瑞銀證券台股研究部門主管陳安表示，瑞銀對於台股未來12個月表現，仍十分樂觀。不過未來二個月，受到國際因素與國內政治因素影響，短線仍有下修的可能，「但下修幅度有限」，如果以企業今年獲利估算，台股本益比目前僅11倍，已經處於相對低點，陳安預估，未來12個月仍然有機會看到7800點的高點。 陳安說，瑞銀日前舉辦台灣企業論壇，電子股因為第二季營收表現不如預期，目前業者對下半年接單前景，態度上相對保守，不過，目前在無線通訊與消費性電子等產品線，訂單能見度相對較高，預估上游的IC設計與其他零組件廠，九月、十月左右可以達到營收高峰。 儘管外資向來不願就台股政治面干擾，發表太多看法，不過，花旗美邦證券日前曾發表報告指出，如果以台股單月下挫5％，作為空頭市場定義，那麼台股1995年以來31次空頭市場，有14次和政治因素有關。 花旗美邦表示，民進黨執政後，因為停建核四決議，讓台股從2000年四月到隔年十月，指數下挫66％，台股政治面訊息，導致股市波動幅度，比起亞洲其他股市大。 由於台股目前又因為陳水扁罷免案，再度面臨政治不確定性，花旗美邦認為，台股短期可能因為美國經濟走緩、升息、高油價或中國貨幣緊縮等國際因素，出現股價下跌，如果國內弊案出現滾雪球效應，也會加大股市跌幅。 花旗美邦建議現階段應該選擇鴻海、光寶、金融股等「防禦型類股」。 --------------------------下一則-------------------------- 高股息類股 將有表現機會■ 記者曹佳琪�台北報導 　全球股市持續籠罩在美國升息疑慮下，亞股昨（20）日隨美股走跌全面下挫，保誠投信亞太高股息基金經理人林如惠認為，儘管亞股重挫，但在亞洲經濟成長看好下，可望持續支撐企業獲利，基本面仍看佳。 　同時，伴隨第三季除權息旺季到來，高股息相關類股往往是投資人最願意參與的除權息族群，高股息類股能提供穩定的現金股息，在市場下跌時，是資金相對較佳的避風港，預期在亞股整理告一段落後，高股息類股將有較佳的表現機會。 　林如惠指出，觀察現階段MSCI亞太指數，相較於5月8日高檔，已大幅回跌近15%，主要是全球央行升息所致，例如歐洲央行、南韓、印度、土耳其及南非央行，在5月相繼升息以抑制通膨，瑞士央行甚至也在上周調高利率，因此市場憂慮央行升息行動，恐將衝擊出口貿易，致使股市因而大幅下跌。 　近一個月亞洲股市表現相對於其他區域股市較弱，除了澳洲及馬來西亞外，自5月8日高檔算起平均回檔幅度超過10%，其中尤以印度及東南亞國家受傷最慘重。林如惠表示，亞股此波回檔程度頗深，加上近期利空已陸續反應，研判股市下檔空間有限。尤其是亞股在短線急跌後，技術面遭到破壞，因此區間盤整時間可能拉長，但在亞洲經濟基本面預期良好下，長期投資亞股可望有不錯的報酬。 　由於基本面景氣及企業獲利展望並未大幅改變，部分股市本益比已回到合理價位，例如韓國本益比僅9.1倍，台股本益比也修正到12倍左右，甚至印度股市本益比也由17.5倍拉回到15.2倍，因此在急跌後，反倒是逢低承接的好時機。 【2006/06/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 基本金屬大跌 自然資源基金大賠■ 記者許韶芹�台北報導 　全球升息浪潮越滾越大，各國央行緊縮貨幣抑制需求的動作，重挫國際商品價格，黃金和自然資源近一個月跌幅也不輕。 　這一波5月11日股市快速回檔以來，到15日止，黃金基金賠了兩成、自然資源基金賠一成五。 　升息將影響經濟成長，不僅股市受挫，商品市場更是被下殺主要標的。股市還有數次反彈，但商品價格卻彈不上來。近一個月來，基本金屬鋁、銅、鎳、鋅價格跌幅逾一成以上；貴重金屬黃金、白銀等，近一個月跌幅也在兩到三成間。 　6月分已有不少國家升息，歐元區、泰國、南韓、印度、南非、土耳其、匈牙利等國相繼調升利率，被稱為經濟引擎之一的大陸，上周才剛調升存款準備率收縮市場資金，而另一個經濟引擎美國，市場已反應6月會升息1碼（0.25個百分點）的預期。 　市場擔憂持續的升息，將侵蝕企業獲利，使得企業無法增加基礎建設支出，連帶影響基本金屬需求，各國接續升息，資金從金屬商品持續殺出。 　一個月來，鋁價跌幅達23.06%，銅價跌了19.17%，鎳價跌了一成，金價跌幅逾兩成以上，白銀跌幅更超過30%以上。 　商品價格狂跌，相關基金表現也不好看。根據基金研究公司理柏（Lipper）統計，若以新台幣計算報酬率，國內銷售的自然資源產業型基金平均報酬率為負的16.48%，黃金貴金屬基金平均報酬率為負的20.83%。和去年商品價格高漲，相關基金淨值驚驚漲的優異表現相比，現在表現可說是有天壤之別。 　富蘭克林投顧分析，就短線走勢預測，因美國通膨與升息等議題尚未塵埃落定，大陸宏觀調控更讓投資信心雪上加霜，商品原物料價格短線波動性仍大，投資人不妨採取分批少量逢低承接的策略，降低負面衝擊。 　不過，富蘭克林投顧也補充，目前商品市場實質需求仍在，不少人都認為現階段股市的下挫是因為資金流動，而不是景氣出了問題。原物料礦藏有限，短期間內產能無法大量提昇，再搭配頻頻爆發的政治衝突與罷工事件，只要景氣仍佳，原物料價格可望維持高檔格局，因此商品原物料以及新興股市仍具題材。 【2006/06/21 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 荷銀投顧：順應趨勢 加碼能源歐債■ 記者周慶安�台北報導 　美國經常帳赤字、房市降溫、家庭儲蓄率由正轉負，全球經濟失衡有加劇趨勢；荷銀投顧表示，經濟失衡影響金融市場，但無損原油多頭走勢，投資人應順應市場趨勢，強化能源與歐債投資。 　在國際貨幣基金會（IMF）先前發表的報告中，已經對目前的全球經濟狀況發出警訊，報告中指出，雖然全球金融市場表現相當良好，但經濟中的一些問題也在逐漸浮現。 　以美國為例，巨額的經常帳赤字、家庭儲蓄率成為負值，以及房屋市場降溫，都是造成經濟失衡加劇的原因。 　經濟失衡的影響，在經濟表現良好時尚不明顯，但在經濟降溫後，將影響人們的投資情緒，並挑戰金融市場的表現，近來市場波動加劇，與經濟失衡不無關係。 　持續走高的原油及其他原物料價格如今看來也無舒緩跡象，經濟降溫，再加上原物料高漲，投資人該如何因應？ 　荷銀投顧表示，在先前經濟成長逐季走強之際，或許油價上揚不會是個隱憂，但在全球領先指標來到高點後，投資人應該正視高油價對企業獲利的潛在影響。 　荷銀投顧建議，投資人應在投資策略上稍做調整，逐步加碼低風險的投資標的，或投資能受惠於油價走高、企業獲利預期仍將出現20%以上成長的能源相關產業。 　除了建議買進能源相關產業外，在低風險的投資方面，荷銀投顧則推薦歐債；荷銀投顧表示，歐美債市間具有相當高的連動性，在美國升息已進入尾聲後，美元可能在今年走貶的可能升高，因此轉向投資美元以外的資產，已成為市場共識，歐債為目前首選。 　雖然部分投資人擔心歐洲央行升息，將會對歐洲債市造成負面影響，但荷銀投顧表示，儘管目前歐洲的貨幣供給額偏高，讓歐洲通膨面臨中期走高壓力，但預期歐洲央行應會維持每季升息1碼的步調，將通膨控制在穩定水準，所以對市場的影響料將頗為輕微。 【2006/06/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- JP摩根：新興市場會再跌10﹣20％ 2006.06.21 工商時報 @張志榮/台北報導 　JP摩根資產管理全球新興市場投資長（CIO）提塞林頓（Richard Titherington）昨日指出，只要市場對美國利率高點達成共識，就是全球新興市場股市底部所在。基本面仍有強勁成長爆發力，即使本益比從目前十一倍下修至九倍也不為過，預估新興市場再跌一○％至二○％即可止跌。 　手握一百六十億美元、約新台幣五千億元資金規模，負責全球新興市場股市資產配置的提塞林頓說，全球新興股市接二連三重挫，是新興市場高風險與高波動性的必然現象，待這波修正完成後，投資價值將極具吸引力！以下是專訪紀要： 　問：可否說明這波新興市場股市修正原因？ 　答：第一季漲二五％、第二季跌二五％，已把今年獲利全都吐光光，基本上造成這波全球新興市場股市修正的原因是全球資金過剩，造成黃金、房地產、原物料價格飆漲，當市場開始反應美國升息疑慮時，投資價值就會被拿來挑三揀四，「好消息已反映到股價中」在第二季就成為股價調節的藉口。 　問：基本面有變化嗎？ 　答：不會，新興市場基本面還是好得不得了，包括經常帳盈餘、企業負債比低、利率政策轉趨彈性等，都是未來引領股市繼續向上利多，我覺得這只是短期的回檔修正，但在經濟結構歷經一波改變後，未來新興市場的成長動力來源不會是先前的commodity價格飆漲，取而代之的會是潛力雄厚的國內消費支出，全球有八五％人口聚集在這裡，且越來越有錢。 　問：投資價值如何？ 　答：過去歷史軌跡，全球新興市場平均本益比約在五至十三倍，這波修正後已回到十一倍合理水準，但因新興市場波動程度本來就比較高，若本益比向下修正至九倍也是可以接受的，也就是說，下檔空間仍有一○％至二○％，但這是極端壓縮後的買點，以充沛的長線資金動能等著加碼來看，是絕佳買點。 ………………………………………………………… 新興市場長線仍有投資價值 2006.06.21 工商時報 @徐秀美/台北報導 　過去三年，新興市場是國際資金的最愛，然而近期新興市場的大幅修正，投資信心似有撼動，不過，摩根富林明集團新興市場投資總監理查．提塞林頓（Richard Titherington）認為，預計新興市場短線波動仍大，但不改長線投資價值，投資人可採取新興市場多國布局的策略，共享新興市場成長爆發力和平均分擔風險的目的。 　挾著二十年後將主宰全球經濟的預言，新興市場股市紅透半邊天，即使近來股市大幅修正，勇敢挺進的投資人大有人在，欲趁著股市低檔進場，為投資人創造績效的摩根富林明投信，將在七月十二日募集其首檔新台幣計價，投資三十五個新興國家的「新興三五基金」。 　帶領團隊投資新興市場的提塞林頓認為，投資人要克服人性弱點，當市場震盪時更要冷靜思考，雖說短線新興市場對利率政策與外資動向是相當敏感，只要投資人掌握重要的指標觀察，如FED升息動向，對新興市場的投資策略就會更有定見。 　在六月底FED會議召開前，短線仍可能有較大波動，不過屆時若如預期升息一碼，且會後聲明無令人意外的結論，新興市場將有較明朗的走勢。提塞林頓強調，重要的是，此波新興市場跌得又急又深，投資人已逐漸發現在全球基本面並無改變下，此波修正實已過度，等候進場的長線資金仍相當豐沛。 　投資人總是擔心這波市場整理還要多久？新興市場未來漲勢能否延續？ 　當然，現階段也許無法期待外資大舉回流，但外資長線流入新興市場的趨勢已不可改變，以台灣股市為例，即使過去外資短線時有調節，但自市場開放以來，外資從來未改變其長線買超的作法。 　長期投資以新興亞洲市場較為看好，原因有二，首先近年股價表現大幅落後其他地區，如拉丁美洲以及新興歐洲股市，目前國際資金焦點有逐步轉往亞洲的趨勢，至少從相對角度來看，亞洲股價風險相對較小。 　另一方面，則是新興亞洲現階段新投資機會更多，除了台灣、南韓科技股獲利能力已有提升外，中國、印度市場IPO快速成長，未來將有更多的潛力股票可供投資，這是新興亞洲市場的最大優勢。 　至於產業方面，新興國家內需市場深具潛力，特別看好的族群，以直接受惠內需成長的消費類股、電信與行動通訊相關族群為主；而短線則對原物料相關股票較為保守。 ………………………………………………………… 提塞林頓：投資新興市場 別畫地自限■ 記者許維真�台北報導 　摩根富林明集團新興市場投資總監提塞林頓（Richard Titherington）昨（20）日表示，新興市場只占全球股市6%，卻擁有全世界85%的人口，是未來全球經濟活動集中之處，不管是「金磚」或「新鑽11國」等，都是過度簡化的想法，投資新興市場不應該只限於幾個國家，只要挑對公司，報酬率一樣很驚人，投資人不用畫地自限。 　提塞林頓於1986年加入摩根富林明集團，2001年升任集團投資董事，並於同年底出任全球新興市場投資總監，以下為提塞林頓訪談紀要： 　問：最近新興市場股價遭嚴重修正，原因何在？ 　答：因為今年第一季時全球投資人對新興市場過度樂觀，使得股價大漲，然而歷經5月大幅修正後，新興市場本益比已經回復到10倍左右的合理水準。 　全球股市5月震盪，主要是擔憂美國通膨壓力升高，美國聯準會（Fed）升息循環拉長，投資人擔心企業獲利空間將會縮減，危及經濟成長率，讓近年已在新興市場大賺一筆的國際資金快速從股票市場撤出，造成新興市場在極短時間內重挫超過二成。 　目前，不少新興國家本益比更降到十倍以下，未來在市場不確定因素消除後，新興市場價值面指標與成熟市場相較仍極具優勢。 　問：一般而言，新興市場面臨較大的風險何在？ 　答：新興市場之所以為新興市場，原因之一就是政治風險較成熟國家高，一向都是如此，未來也不會改變。不過，我認為投資人一般而言高估了政治的重要性，卻低估了投資價值（valuation）的重要程度，大家都喜歡談論政治，但主導金融市場方向的卻是投資價值，而非政治。 　新興市場因為風險高，所以本益比較低，而這些風險還包括公司治理程度較差、政權穩定度較低，金融系統較不開放，因此也提高經濟未來預測度的難度。 　在多數新興國家中，缺乏重要的內資基礎，仰賴外資及所謂「熱錢」的比重較大，所以波動度也高，今年大家看到新興市場的大幅波動，就是這個因素造成的。 　問：新興市場中你比較看好哪些經濟體？ 　答：在較大型經濟體中，我看好印度，以及部分亞洲國家。印度因為歷經近日超賣後，股價已經相當便宜，至於亞洲地區，例如台灣及南韓科技股獲利表現不錯，而中國因為具備經濟規模，不容易受到全球景氣轉差的影響，也是相當看好的地區。 　問：Fed持續升息，勢必影響全球經濟成長，如此一來將對台、韓的外銷類股產生重大影響，為何還繼續看好台灣與韓國？ 　答：雖然大家都在談大經濟體的前景，但我們投資的是個別企業，而非整個國家；沒錯，台灣和韓國會受到美國經濟成長力道趨緩的影響，但印度和中國有許多具備潛力的企業，而中、印兩國持續茁壯的經濟實力，也將使台灣和韓國的出口受惠。 【2006/06/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 錢進新興市場 看三大指標■ 記者林韋任�台北報導 　5月全球股市大回檔，想進軍新興市場的投資人，何時進場？市場認為到月底前波動仍大，7、8月是較好的布局點，此外，新興市場高報酬、高風險，建議用「賠得起的閒錢」投資較適宜。 　外資認為目前新興市場是大漲之後的修正，未來走向要看三大指標：一是29日美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議及會後聲明，若屆時如預期升息1碼（0.25個百分點），會後聲明又沒有令人意外的結論，新興市場將有較明朗的走勢。 　第二是7月美國、日本、台灣、南韓相繼要公布企業財報及展望，如果數字樂觀，可望成為股市催化劑；第三則是7、8月外資放暑假，屆時外資進出動作不會太大，反而對股市的穩定性有好處。 　掌握5000多億基金的摩根富林明資產管理新興市場投資總監理查•提塞林頓（Richard Tither-ington）昨天說，此波新興市場跌得又急又深，投資人已逐漸發現全球基本面並無改變，此波修正已過度。外資撤離主要目的是「獲利了結」，並非看壞新興市場基本面，因此近期流出金額已縮小。 　提塞林頓說，印度股市最具指標性，外資在5月中旬起連四周賣超後，6月上旬起已經開始轉賣為買，恐慌性賣壓已結束，短線也許無法期待外資大舉回流，但長線流入新興市場的趨勢仍不會改變。 　提塞林頓說，新興市場本益比維持在十倍左右，低於90年代平均約15倍的水準，再加上經過這次的大幅回檔，不少國家本益比更降到十倍以下，等市場不確定因素消除後，新興市場的價值面指標與成熟市場相較仍極具優勢。 　提塞林頓也說，美國升息對各個市場都有風險，但新興市場中有不少國家如巴西、印尼等，不但不升息，還有降息的可能，這些國家寬鬆的貨幣環境，將為當地股市帶來資金行情。 　提塞林頓目前看好新興亞洲，產業部分特別看好的族群是以直接受惠內需成長的消費類股，以及在各地新興國家中仍急速成長的電信與行動通訊相關族群為主，短線他對原物料相關股票較保守。 　提塞林頓強調，新興市場高報酬也高風險，除了要用賠得起閒錢投資之外，也應採多國、多元布局的策略分散風險。 【2006/06/21 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 避險操作 躲過股災■ 記者曹佳琪�台北報導 　台股昨（20）日在國際股市下挫、國內政局紛擾中重挫219點，跌幅高達3.33%，國內股票型基金績效同步下跌，不過採取避險操作策略的基金，績效表現則相對抗跌，包括復華全方位基金昨天跌幅僅0.3%、台新台新基金跌幅僅0.99%，表現優於其他股票型基金。 　根據投信投顧公會網站公布的5月基金期貨及選擇權交易統計，僅42檔基金進行衍生性金融商品交易，其中大部分為平衡型基金，在170多檔國內股票型基金中，僅有群益奧斯卡、復華全方位、台壽保龍騰、台壽保阿波羅、德信全方位、建華創世紀、台新台新等基金進行期貨空方交易。 　其中如群益奧斯卡、復華全方位、台壽保龍騰等是在募集時就將衍生性金融商品的避險交易，是基金操作的一部分，動態調整期貨避險部位，鎖住投資下檔風險。 　採取避險操作策略的基金，雖然在空頭時表現相對抗跌，不過台壽保龍騰基金仍因投資人贖回，基金規模已由最高7億多元，降到昨天的2億元以下，並已經宣布將終止合約。 　台新投信是目前國內股票型基金中，少數採取期貨避險策略的投信，台新投信總經理沈文成表示，目前市場渾沌不明，雖不求一定要賺錢，但至少不能賠錢。 　台新投信旗下三檔股票型基金都有做避險，其中二檔淨部位不到10%，台新台新基金淨部位更接近5%，由於台新投信內部規定淨部位不得低於5%，因此目前基金淨部位已經相當接近規定的限制，充分做到避險效益。 　台新台新基金經理人林智仁表示，基金一方面避險，一方面也長期看好兩岸關係的改善，因此在非電子股的持股方面仍高達四成。 　林智仁認為，股市不怕利空，就怕不確定因素，以國際股市持續修正、升息疑慮，再加上國內政治紛擾問題，第三季台股整理機會仍高，最快可能要到9月才會有明顯反彈契機。 　復華全方位基金則是在市場盤整時，利用市場中立策略，買進優於大盤表現的強勢股，搭配放空相同部位的指數期貨，藉此減少市場系統性風險，以降低基金淨值在股市翻空時，隨大盤下跌的機率。 　復華全方位基金截至上周止，持股比率為77%，期貨部位比率為70.5%，淨部位還不到一成，由於避險部位很高，在大盤自5月高檔7,476點下跌至今，該基金績效為-4.35%，表現相對抗跌。 　群益奧斯卡基金目前持股約八成，淨多單部位約三至四成，是目前市場避險基金中，避險比重較低的。據了解，該基金現階段希望透過降低持股，微幅增加期貨部位，來拉近現貨與期貨部位，希望將淨多單部位降至約二成。 【2006/06/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 不畏股災 陸股笑傲全球■ 記者張瀞文�台北報導 　全球股市5月以來跌得鼻青臉腫，但中國股市卻創近兩年新高，成交金額也刷新歷史紀錄。股票型基金平均漲幅約16%，笑傲全球其他股市。 　上海綜合證券指數5月持續去年11月以來強勢，連續突破1,500點、1,600點整數關卡，最高達到1,695點，創2004年5月以來新高。 　5月中旬起，全球股市大幅整理，香港等周邊市場回跌，但中國大陸股市依舊強勢整理。上海綜指5月上漲13.96%，去年11月以來累積漲幅高達50.14%。 　不但如此，理柏（Lipper）基金研究機構中國研究經理周良指出，市場成交金額一直維持極高水準，上海及深圳市場全月共成交人民幣10,921億元，刷新月成交量的歷史紀錄。 　周良說，漲幅較大的是航太技術、信託證券、紡織服裝等類股，銀行、石化、房地產等漲幅較小。以最近四季淨利潤剔除虧損股票後，到5月底時市場整體本益比為20倍。 　中國大陸股市5月飛漲，各類股票型基金平均都收紅。理柏基金分類中，股票型、混合偏股型、靈活配置型、混合平衡型等都有兩位數報酬率，以股票型基金平均15.97%的漲幅最強。 　債券型基金受益於在可轉換公司債的部位，也大幅跑贏上證國債指數。在股市高檔整理過程中，個股價格的結構性調整、基金的高持股操作，都使基金績效差異化擴大。 　在股市整體上揚帶動下，封閉式基金淨值和市價也大幅上漲，反映封閉式基金市場價格的上證基金指數上漲10.26%，深圳基金指數上漲8.67%，兩市封閉式基金淨值平均上漲10.9%。 　在5月下半月，股市進行高檔整理，封閉基金市價走勢也轉弱。周良說，封閉基金平均折價率從4月底的30.98%擴大到5月底的32.20%，原因之一是短線資金在強勢市場中選擇追逐波動幅度更大的證券類別，二是封閉式基金投資人對後市調整的預期更加謹慎。 　周良說，在股市連漲數月後，市場亢奮情緒需要平復。首次公開發行（IPO）的重新啟動，可能成為市場回跌的誘因。股票分置改革後，原先的非流通股6月起將逐步上市，也將增加供應市場籌碼，市場將高度關注大股東如何處理這些原先的非流通股。 　周良說，開放式基金的績效差異將會持續，建議投資人適當避開部分之前淨值漲幅過大、持股流動性不足的開放式基金。 【2006/06/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 第3季如何投資 共同基金：加碼亞股 避開印美 2006.06.21 中國時報 @陳怡慈/台北報導 　全球股匯市渾沌不明，第三季共同基金投資如何布局？綜合大華投顧等14家業者意見，第三季最看好的區域市場為亞洲股市，次為新興市場股市；最看好的單一國家為日本股市，最不看好的是印度跟美國股市。 　根據問卷調查14家投信、投顧業者意見，多數認為第三季布局基調仍是「股優於債」；其中，亞洲股市獲得大華投顧、德盛安聯投顧等六家業者認同，成為第三季最被看好的區域市場。 　至於新興市場股市，雖獲得荷銀投信、富蘭克林投顧等五家業者肯定，但包括：大華投顧、先鋒投顧、利機投顧、富邦投信、景順投信、瑞銀投顧六家業者，認為新興市場是第三季最「不」看好的區域市場。 　新興市場看法分歧 　根據統計結果，第三季最看好與最不看好的區域市場，亞洲在這個兩項目中，分別獲得六票與零票，至於新興市場，則獲得五票與六票，顯示對業者而言，對亞洲的樂觀投資前景，看法較為一致，相較下，新興市場較為分歧，五票樂觀、六票悲觀，值得投資人留意。 　業者為何看好亞股？大華投顧表示，在中國與日本兩大內需引擎支撐下，亞洲為當前經濟成長率最強勁的區域市場，儘管亞股第二季大幅下修，但在基本面表現穩健、及中國投資效應加持下，研判國際資金第三季回流亞洲的機會最大。 　德盛安聯投顧也指出，根據安聯集團預估，未來一到兩年，亞洲各國經濟成長力道，可望保持平均每年6%到7%以上的全球高檔水準；此外，美國若停止升息，亞股多頭行情可期。至於日本經濟持續復甦，及中國的高經濟高成長率，亦可望帶動亞股另一波多頭反彈。 　日、台是最看好單一國家 　根據本次統計結果，在最看好的單一國家投資方面，日本共獲得四票支持，台灣股市也因富邦投信、群益投信與寶來投信認同，以一票之差緊追日本之後，儘管如此，業者指出，美國何時停止升息、日本何時開始升息，不確定性仍高，加上日股今年以來因內線交易醜聞，日經二二五指數從一萬七千多點跌至一萬四千多點，相較先前市場口徑一致高喊加碼日本，日股投資似有由熱轉溫跡象。 　值得注意的是，根據本次調查結果，第三季最不看好的單一國家投資，印度獲得四票（大華、先鋒、利機、景順）、美國獲得三票（摩根富林明、寶來、霸菱），成為業者點名最看壞的投資市場。 　在看壞印度投資方面，景順投信指出，市場揣測印度政府將向外國機構投資者徵收更高的稅款，導致當地股市跌勢加劇；此外，受第二季末跌市觸發大量游資流走，以及投資者減碼的影響，預期印度股市暫時不會大幅反彈。 --------------------------下一則-------------------------- 下半年投資 定期定額最穩當■ 記者黃國棟�台北報導 　台股重挫、日股暴跌，今年上半年的好行情，在近兩個月的全球股災衝擊下，讓投資人哀鴻遍野，到底今年下半年的投資該往何處？華南銀行財富管部經理徐玉鳳、第一銀行理財業務處經理林華山一致提到，「定期定額投資」是最穩當的投資方式，而鎖定「全球股票形基金與全球債券型基金」，是確保資產不縮水的不二法寶。 　最近不少投資人向銀行理財顧問、專員抱怨，為什麼我買的日本股票型基金、日本小型股基金跌的這麼慘，到底還要等到什麼時候才會回穩？而上半年買的黃金存摺怎麼不到一個月就損失兩、三成，黃金多頭的說法到底準不準？ 　面對這段期間的股、匯重跌，華銀財富管理部科長吳昆倫表示，以華銀對旗下所有理財專員、理財顧問的市場分析，下半年應當以定期定額投資方式，來因應國際經濟情勢的詭譎多變。 　再者，對介於25至40歲的投資大眾，選擇年繳的保險商品，不但可以增加資產、同時也能為日後的退休規劃提前準備，舉凡投資型保單、利變型壽險等都是不錯的選擇工具。 　相較華銀以定期定額基金與壽險作為下半年的商品主力，第一銀行理財業務處商品行銷規劃部主管認為，下半年的市場，可以鎖定美國公債市場，由於美國聯邦準備理事會（Fed）即將再度升息，未來長線利率則看低，相當有利於「債券投資」，因此投資大眾可以優先選擇評等A級的美國公債。 　另外，一銀主管也提到，因美元升息將使美元轉弱，而投資人可在此時先行布局「非美元的幣別」，特別是亞洲貨幣、歐元等，而投資大眾則可賺取利差與匯差所得。至於短天期的投資標的，一銀主管則說，選擇保本型的連動式債券，才能確保應有的投資收益。 　整體而言，今年下半年的資產配置，應當把核心資產著重於全球股票型基金與全球債券型基金，並修正上半年動輒高達20%的投資收益，把獲利調降至10%至15%，才能避免風險過高。 　對於黃金近期大跌，中信局主管表示，黃金多頭行情並未改變，儘管此時黃金價格下跌，民眾可適時分批進場，預計金年第三季黃金有機會站上每盎司800美元的價位。 【2006/06/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 海外基金暫時套牢 不宜全數贖回或加碼攤平-自由時報950621 記者陳麗珠�專題報導 　全球股災，海外基金贖回壓力沈重，投資人停損或停利出場的情況暴增，不過，銀行理財專員建議，暫時套牢的海外基金不宜全數贖回，也不宜加碼攤平，以免越套越深。 　銀行理專表示，這波全球股市崩跌起因於通貨膨脹陰霾，但其實通膨嚴重程度與2000年比起來相距甚遠， 各項條件均不一樣。其一，2000年時，企業獲利跟不上股價上揚的程度，導致本益比偏高；這一波股價修正，企業獲利仍大於股價上揚幅度，並無任何跡象將此波股價回檔解讀為崩盤。 　其二，2000年爆發股災，原因之一就是泡沫化問題，當時生產過剩、庫存過高，供需處於失衡狀態，導致產品價格下跌；現在的原物料庫存並不高， 世界產能利用率約85%至90%，還不到百分之百，情況與2000年相異。 　儘管2000年與當今股災基本面與各項條件並不相似，但投資人一定很想知道，到底新興市場的底部何時會浮現？銀行理專分析，現階段的通膨是溫和的，被套牢的資金可暫時擺著，以時間換取空間。 　至於是否適合逢低加碼攤平？銀行理專認為，一般散戶承受風險的程度有限，不能期待買在最低點，可等新興市場的股市止跌， 並出現走升趨勢後再進場，即使買貴了3%、4%都沒關係，因為將來上漲空間將可讓投資報酬率維持一定的水準。 　還有加碼的時間點應該在何時？銀行理專建議，預計第三季底、第四季初才會啟動另一波漲升行情，8月份先觀察，9月開始找尋進場時點及標的。 ………………………………………………………… 考量配置 避免二度傷害-自由時報950621 記者陳麗珠�專題報導 　不耐國際股市拉回修正的投資人，紛紛贖回海外基金，但贖回的資金要擺哪裡，才不會造成「第二度傷害」？銀行理財專員建議，以美元計價的投資，贖回的資金短期內不想再度進場投資，可趁美元走強時，兌回一部分資金。 　銀行理專指出，就目前的情勢觀察，新興市場的股市跌幅雖在20%左右，投資人還是可以再忍一忍，不用急著贖回；但是，有些投資人想要停損或停利，暫時先出場，那麼贖回的資金就必須考量配置的問題，以免再度受到損傷。 　銀行理專建議，如果以新台幣計價投資海外基金，可先贖回一半，因為美國即將升息的緣故，美元仍具有支撐，可降低損失程度；如果是以美元計價投入海外基金，並且短期內不會再將贖回的資金投入海外基金，可兌回部分新台幣部位。 　不過，銀行理專說，儘管新興市場或金磚四國的投資人，暫時以忍耐作為策略，如果跌幅達到30%，就應該做出斷然的處置，先行停損出場，停損的部位以50%為基準，將資金轉入美元計價的債券，就算是處於升息環境，近期修正幅度小，抗跌效果較佳，並且以複合式的債券為首選，因為內含高收益債及政府債，屬於進可攻、退可守的理財商品，否則也可以選擇信用評等高的債券為資金避風港。 --------------------------下一則-------------------------- 德盛安聯：慢投資風潮起 目標日期基金 用時間換取獲利 2006.06.21 工商時報 @李佩真/台北報導 　投資的時後，很多人喜歡殺進殺出，卻老是抓不對時點，經常感嘆「千金難買早知道，萬般無奈不知道」。不過，隨著歐諾黑（Carl Honoroe）所帶領的「慢活」風潮襲捲全球，「慢」的概念延燒到投資上，也有投信業者提出「慢投資」概念，強調要有效率進行投資，先有正確的投資目標。 　德盛安聯投信表示，慢活的主要訴求是要人以「正確」的速度生活，也就是該快的時候要快，該慢的時候就要慢，如果指是追求速度，反而會搞亂了該有的步驟。而所謂的「慢投資」，也就是強調要有正確的投資目標，長線佈局，而非一味短線進出。 　因為如果只是為了投資而投資，沒有完整的資產配置觀念，一面倒強調快速獲利，反而會讓許多投資人每天忙著短線殺進殺出，資產反而沒有辦法藉由時間進行累積。 　如此長期下來，不但獲利期待落空，甚至還必須承擔交易成本等損失，倒不如先設定時間目標，穩健投資。其中，投資「目標日期基金」便是一種「慢投資」的選擇。 　以美國為例，目標日期基金自九○年代末期問世後，市場規模每年即以四五％的速度成長，是所有類型基金中成長幅度最大的，甚至在去年四月，全球知名的美國道瓊指數公司還特地成立目標日期基金投資組合指數，提供投資人做為績效參考依據，主要是因為目標日期基金可讓投資流程簡單化，投資人只需要一個簡單的步驟，就能輕鬆滿足理財需要。 　德盛安聯投信去年也率先同業，引進全球長期理財規劃的趨勢商品目標日期基金，在台發行成立第一檔以新台幣計價的目標傘型基金，由目標2015、目標2020及目標2030共三檔目標日期基金所組成，子基金轉換不收轉換手續費，透過基金獨有的自動資產配置功能長期投資。 　德盛安聯投信表示，短線進出不如長線佈局「慢投資」，目標日期基金可讓投資流程簡單化，從歷史資料可以發現，全球股債市的多空循環期約在三至五年，目標傘型基金採取每五年定期自動資產配置調整，投資人不需要時時追蹤全球股債市的變化，就能逐步將股市的收益轉為固定收益，利用時間的發酵讓資產能有效率的累積。 --------------------------下一則-------------------------- 債券市場 Q3逐漸變主流■ 記者楊雅婷/台北報導 　債券市場在五月份逆勢上揚，預料隨著聯準會升息到頂，第三季債券市場將逐漸躍為投資主流。 　在通貨膨脹、全球利率政策的不確定以及匯率波動三重夾擊下，5月份來全球股市起伏加劇，縱使多頭氣氛仍未轉變，但在大風大浪之下，難保一不小心來了個翻船，此時市場波動正好提供投資人重新檢視投資組合的機會。 　先鋒投顧表示，從目前高收益債外在的環境以及內在的條件，均顯示高收益債將獲得良好支撐，根據彭博統計，高收益債在最後一次升息後一年平均報酬率達9.7%，這是由於最後一次升息時，通常經濟景氣仍處在溫和擴張階段，大環境依舊穩健。此時高收益債擁有「雙重利多」，其一是受益擴張的經濟，與發債的企業獲利良好，其二是停止升息的行情。 　至於在債券投資地區部分，以美國目前所提供的大環境最為良好，一般市場對今年美國聯準會的共識大致將在今年停止升息，事實上，美國不僅僅是即將停止升息，美國更是目前全球主要國家中，少數即將脫離升息區間的國家。目前多數國家均處於或即將進入升息區間，即便少數新興市場正在降息區間中，但已經進行一段時日，不似美國「即將停止升息」，利率水準恰好處在相對高檔，這次美債提供了最佳進場時機。 【2006/06/20 聯合晚報】 ＠ http://udn.com

0620股基資訊

2006年06月20日
公開
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瑞銀：全球經濟遲滯 投資難測■ 記者白富美�台北報導 　瑞士銀行集團最新研究指出，全球經濟基本上已來到轉捩點，連續四年良好的成長將劃下句點，經濟雖可望軟著陸（soft landing），但緊跟著來的可能不是「軟起飛」（soft take off）；美國經濟成長卻步，未來18個月國內生產毛額（GDP）成長率將放緩到2.7%，全球GDP成長率將遠低於過去兩年平均值4.3%、來到3.5%。 　5月中旬以來全球股災，不僅股市重挫，原物料等金融市場更血流成河，市場大舉拋售（sell-off），這到底只是近年來熱門資產價格回檔修正，跌深了就是再進場的好時機？瑞銀全球經濟研究團隊最近發表最新報告，但很可惜，透過瑞銀「水晶球」發布的全球經濟前景最不受市場喜愛。 　這篇報告係由瑞銀集團資深經濟顧問馬格斯（George Magnus）、兩位資深環球經濟師唐諾文（Paul Donovan）和凱斯（Andrew Cates）暨全球總經團隊共同執筆，唐諾文5月初曾來台訪問，就預言美國和全球經濟成長腳步會放緩。 　唐諾文和凱斯指出，5月中以來股市修正，市場找不到明確的基本面觸媒，再觀察美、歐、英和部分新興國家央行總裁釋放出來的訊息：「在通貨膨脹變成嚴重問題前，成長必須慢下來。」 　瑞銀集團對全球經濟的展望預測，定調在「世界經濟已來到基本面的轉捩點（fundamental turning point）」，近四年來世界經濟成長一直優於趨勢，從2004年全球GDP是5.1%、去年4.5%，今年預估可達4.3%，明年將僅有3.5%。 　瑞銀指出，央行緊縮的貨幣政策，將讓世界經濟高速成長劃下句點，就連過去四年來企業高獲利的「黃金年代（golden era）」也已到了盡頭，未來可能有一段相當長、低獲利成長的時期，連寬鬆貨幣政策、伴隨的低實質利率，也將終止。 　這篇報告更大膽預言，全球經濟放緩，這是種軟著陸，卻沒有伴隨軟起飛，美國內需成長消失，全球經濟未來幾年將陷入爭扎；高成長後，全球經濟很可能陷入成長遲滯，獲利成長預期消退，造成全球股價下跌，馬格斯說：「經濟前景不明和市場不確定性，連投資都很難預測。」 【2006/06/20 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 大成長城強化餐飲通路 營運比重將逾50％ 2006.06.20　 工商時報 @陳彥淳/台北報導 國內白肉雞產量今年受到進口雞肉的衝擊下，國產白肉雞恐減產五％，但有鑑於台灣每週對生鮮白肉雞的需求，至少還維持三百萬隻，為此大成長城公司決定擴大電宰規模，下半年每週的電宰量向上挑戰一百萬隻，市佔率超過三○％。為了達到目標，大成長城今年積極擴大與速食連鎖餐飲通路合作，強調餐飲通路的平均價格雖較低，但數量穩定，對於大成長城擴大電宰量很有幫助，推估下半年餐飲通路的銷售佔比可望超過五○％。 受到上半年美國雞肉價格大跌的影響，市場推估將造成國產數量下修約五％，達到每週三百四十萬隻至三百五十萬隻；大成長城認為，不論美國雞肉的價格表現如何，國內每週至少有三百萬隻生鮮白肉雞的基本需求，如何維持市場的價格競爭力，是國內白肉雞廠商最重要的工作，推估國內白肉雞每週電宰約三百三十萬隻，應是台灣生鮮白肉雞的最適規模。 目前大成長城每週電宰量約九十萬隻，市場佔有率約二八％，今年內部訂下向上挑戰一百萬隻、市佔率超過三○％的目標，除了強調不畏美國雞肉，逆勢擴大規模外，內部認為，只要市佔超過三○％以上，產能利用率最佳，可以有效降低營運成本。 不過，要擴大產能並不困難，如何掌握末端銷售才是重點，為此大成長城把工作重點，放在餐飲通路的佈建上。過去對多數的白肉雞業者來說，五○％以上都是透過經銷商販賣，大成長城今年決定把直營的餐飲通路比例拉高，希望下半年可以超過五○％；該公司強調，主要因速食連鎖餐飲通路對品質要求高，有利於大品牌切入，再加上餐飲通路都是洽談長期合約，數量的穩定性高。 大成長城希望能在年底前，達到市佔率超過三○％的目標，而根據台灣區電宰公會的統計，國內累計一到四月，大成長城的電宰量約一千二百九十萬隻、卜蜂電宰量約七百七十二萬隻、中台則為五百五十一萬隻，大成長城希望能拉大與同業的距離，站穩在國內白肉雞市場的龍頭地位。 --------------------------下一則-------------------------- 冠德建設馬玉山：房市榮景將持續至2008年 2006.06.20　 中國時報 @劉宗志/台北報導 去年曾對房市提出警訊的冠德建設董事長馬玉山昨天提出修正看法。他表示，今年以來供給過剩狀況明顯改善，加上政經環境長線趨佳，預料明年房市面臨壓力線的機會已大幅縮小，且此波房市榮景至少可持續至2008年。 去年第四季，馬玉山指出，若未來二年內政部核發的建照戶數持續成長，則2007年恐面臨「壓力線」，可能造成房價鬆動。台灣房市歷經十年的不景氣，隨著近三年房市景氣復甦，前年建照數達11萬戶，較前一年呈現倍數成長，而在買屋、換屋潮帶動下，馬玉山當時便對房市供給面問題提出警訊。 去年隨著建商推案量持續提高，供過於求疑慮浮現，馬玉山認為，若連續三年的核准建照戶數逾十萬戶，就須提高警覺，也就是說，若今年建照戶數再破十萬戶，96年恐面臨房價的壓力線。 不過馬玉山昨天卻一改上述論調，他指出，今年以來建商推案開始轉趨審慎，整個供給面穩定下來，價格表現也相對穩健，房市面臨「反轉向下」的轉折點的機會已經不大。此波房地產景氣應可穩健走到2008年，主要還是整個供需環境仍在可控制範圍。 另外，馬玉山表示，股市和房市的連動性極高，只要股市上八千點，那麼房市就絕對有大好的機會，而就今年來看，下半年只要國內「沒那麼多問題」，台股要上八千應該不難，因此對房市沒有悲觀的理由。 房地產業者指出，近三年來台灣房市復甦，北部地區多個區域平均價格已突破十年來之均價，不過以整體房價漲幅來看，仍遠不及全球主要都市表現。然而，隨著台商回台置產、開放大陸來台觀光等趨勢越來越明顯，台灣房市應該還有「補漲空間」。 --------------------------下一則-------------------------- 資產股題材爆紅 外資也瘋狂 2006.06.20 工商時報 ＠張志榮/台北報導 　住宅（新板特區瘋狂推案）與商辦不動產（開出每坪四一三萬元高價）市場的持續火熱，點燃外資法人對於資產題材的狂熱！港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）昨（十九）日講得更明白：這個時候買進「大地主個股（land bank play）」就對了。 　股價在經過適度修正後，外資圈叫進營建資產股的言論如雨後春筍般出現，花旗環球證券也加入此一行列，分析師指出，一方面政府土地標售速度緩慢、另一方面地主看好二○○八年後行情普遍都有惜售心態，所造成的土地稀有性將抑制供給增加，因此，評估目前台灣房地產業景氣將走好幾年的多頭行情，看好國建與長虹這兩檔個股，將成為最後的贏家。 　「此時選股別無他想，就是營建資產股，叫進傳統營建股客戶已是耳熟能詳，現在不妨朝土地資產多的公營行庫、壽險公司來佈局，如中華電、國泰金、彰銀、台肥、新光金、合庫銀等，應是較為放心的標的。」這波看好營建資產股的「始祖」蘇廷翰昨天如此表示。 　國際機構投資人對資產股仍情有獨鍾，反映出現階段對台股看法仍以保守為要，瑞士信貸證券台灣區研究部主管賈沙尼（Nilesh Jasani）指出，從已出爐的五月營收數據來看，整體而言用「大幅衰退」來形容應不為過，也間接造成台股指數這波大修正，此時選股策略不妨以「成交周轉率低」與「股價淨值比（P/B值）低」的「雙低」族群為主軸。 　賈沙尼認為現階段可以進場的族群，包括電信、PC相關（如宏碁與華碩）、金融（如國泰金與中信金）、營建、DRAM等五大標的，值此企業營收數據普遍不佳之際，還是建議以投資價值作為選股考量，比較實際一點。 　從昨天外資買盤來看，除了台積電以二萬六千多張買超居首外，就是彰銀、開發金、建華金、中信金等四檔金融股，符合近期外資法人陸續調高相關金融股目標價的動作，繼港商德意志證券上週調高國泰金與新光金目標價後，瑞銀證券昨天也將國泰金目標價調高二六％、來到八七．二元的高價位。 --------------------------下一則--------------------------　 美林：電子落底 但大漲不易 2006.06.20　 中國時報 @林上祚/台北報導 國內電子股今年五月以來，跌幅高達13%，其中又以電腦下游代工產業跌幅最深，美林證券分析師謝添佑表示，電子股股價已經接近谷底，但由於電子業去年下半年營收基期較高，加上今年下半年美元貶值可能導致匯損，短期內很難有大幅反彈的機會。 美林證券分析師謝添佑表示，儘管這一波股價下修主要是受到全球通膨升溫導致，電子股股價下修與基本面有相當關係，謝添佑認為，電子股過去九年來，只出現三次報酬率為負的情況，經過這一波下挫13%之後，目前電子股已經來到谷底，對於中長期股價有正面幫助。 雷曼兄弟分析師呂穎彰表示，從台北國際電腦展參展廠商反映來看，晶片組與主機板第二季需求都相對疲弱，桌上型電腦需求必須等到今年八月返校潮，整個電腦供應鏈都在等著英特爾7月23日降價，雷曼兄弟認為，目前IC設計廠的競爭，有轉趨激烈的情況。 相對之下，LED廠因為筆記型電腦，今年第四季將正式推出LED背光源的面板，所以前景相對看好，行動電視與數位家庭雖然是電腦展中最熱門的產品，不過這二項產品，大概要等到明年下半年才有機會熱起來。 不過謝添佑認為，電子股短期內要大幅反彈並不容易，主要理由有二，一是電子業去年下半年旺季比預期旺，在基期墊高下，今年要再衝高並不容億，其次，電子業下半年仍面臨美元走弱的匯率損失，二項原因讓電子股很難在短期內明顯反彈。 下游電子廠儘管出貨量持續成長，但平均出貨價格下滑幅度頗深，相對之下，上游電子廠商較不受單價下滑，所以這一波股價相對抗跌，謝添佑認為，雖然下游電子股前景仍不甚明朗，但由於投資人這一波對下游電子股明顯賣超，所以短線有操作空間，上游電子股則可以在回檔後逢低加碼。 謝添佑表示，受到下半年電子業旺季不旺影響，投資人在選股上就得相對謹慎，美林建議的個股包括光寶、鴻海、聯電、大立光與全懋，至於聯發科、聯詠、南韓樂金、明基、宏碁與聯想等，短線則應避開。 --------------------------下一則--------------------------　 陸股光環 照亮大中華區■ 記者曹佳琪�台北報導 　在通膨壓力下，美國持續升息疑慮猶存，亞洲股市一波大回檔後回到了今年起漲點，投信業者認為，在美國升息不確定下，各國央行升息壓力仍在，亞洲股市恐難脫離盤整局，不過受惠人民幣升值及大陸經濟成長表現，今年中國A股及B股表現一枝獨秀，大中華地區包括香港、新加坡及台灣等，在中國大陸經濟成長帶動下，後市表現可期，尤其以內需產業股更為看好。 　統計今年以來，日經225指數、南韓綜合指數跌幅皆超過7%；但今年以來台股還呈小漲局面，新加坡海峽指數上漲1.13%，香港恆生指數更漲6.5%，顯見大中華地區股市表現相對日韓強勢。 　保德信大中華基金經理人黃素麗認為，人民幣升值題材持續發酵，從中國政府進一步放寬人民幣相關的各項管制來看，顯示人民幣持續升值可能性仍大，大中華相關市場包括香港、新加坡以及台灣股市，未來仍可樂觀以對。 　從股市本益比角度來看，目前新加坡股市現金股息殖利率有4.4%，現金流量比也偏低，本益比約在13.8倍左右，黃素麗認為，隨亞股回檔，新加坡股市的長期投資價值逐漸浮現，地產、銀行股因市場成熟，相對來說利率敏感度也較高，此外，新加坡推動新興服務產業，如賭場開放等，觀光產業前景看好。 　在香港方面，由於受到中國影響較大，除台資企業外，預料具中國題材的產業表現會較突出，此外受到美國利率波動影響，香港地產、金融類股表現可望還有空間。以保德信大中華基金來說，內需產業布局比重超過二成，金融和地產類股配置比重也超過兩成五。 　建弘亞洲科技基金經理人陳美智認為，由於通膨壓力，全球升息疑慮仍在，加上世足賽外國基金經理人均在休假狀態中，資金面較為不利，預估亞股在反彈後會進入整理階段，此時應降低高風險，以防禦型的投資為主。 　目前建弘亞洲科技基金主力放在台灣及香港兩地，台灣以內需產業股為主，香港地區則以台資科技股及大陸的民生內需股為布局標的。 【2006/06/20 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 新興市場低接買盤 回來了■ 記者許維真�台北報導 　全球股市歷經大幅修正後開始反彈。受美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克上周四（15）一席通膨壓力中長期仍在可控制範圍內的談話激勵，不但美股大漲，全球新興市場亦跟隨美股腳步於上周迅速收復跌勢。在印度、墨西哥與俄羅斯等股市漲勢帶動下，新興市場上周創三周來最大漲幅，MSCI新興市場指數近三日反彈幅度達6.23%。 　法人表示，目前市場預期6月底Fed將再升息1碼，會後結果若與市場預期一致，會後聲明亦無令人意外的談話出現，全球股市不排除再出現一波反彈，隨時序愈接近月底Fed會議，所有利空消息也都陸續反應完畢，變數較少，市場反應將會漸趨理性。 　摩根富林明全球平衡基金經理人陳敏智指出，對投資人而言，最害怕的莫過市場出現不確定因素；以這次全球股災為例，就是擔心通貨膨脹無可控制，致使美國升息超出預期。只是這兩年投資人風險追求度不斷攀升，因而帶動全球股價飆漲，但最後在大家居高思危下，通膨和升息成為壓垮駱駝（股價）的那根稻草，投資人的風險追求度驟降，導致資金快速從股票市場撤出。 　根據瑞士信貸統計，投資人風險追求係數4月才剛創下20年高點的7.9，到了5月快速下滑到1.3。結果就是現在所看到的情形，MSCI拉美、MSCI新興歐洲等市場，一個月內跌幅都超過兩成，部分漲幅更大的單一市場，跌幅則逼近三成，原因就在於投資人的風險追求度大幅滑落，導致許多資金相繼撤出股票市場。 　不過，隨變數逐一消除，市場非理性下跌開始修正，尤其是在Fed理事主席柏南克指出，長線通膨是可控制的談話後，再度見到低接買盤，特別是跌幅最深的新興市場，反彈幅度也越大；以MSCI指數來觀察，短短四個交易日，MSCI拉丁美洲指數彈升8.34%，MSCI新興歐洲和MSCI全球新興市場漲幅均超過6%。 　寶來全球新興市場精選組合基金經理人康嘉華表示，近期新興市場指數大舉反彈，主要貢獻來自於新興亞洲重要國家股市，包括南韓、台灣、印尼等國家，占MSCI新興市場指數權重最大的兩個股市南韓及台灣，上周五（16日）都呈現大漲，南韓指數上漲3.51%，為一年半來最大漲幅，台灣加權指數上漲2.32%，至於印度Sensex30指數則上漲3.56%，連續三天漲幅高達10.7%。 　在新興拉丁美洲方面，墨西哥央行總裁William Poole提出目前墨西哥通膨率在可接受範圍，也增加了市場投資信心，近三日大漲8.34%。 　擁有豐富黃金資源的南非，受到金價反彈、農產品糖今年第一季出口量年成長22%至125萬噸，以及未來南非將與中國簽定，將煤轉成柴油總額高達100億美元的合作利多，使得近三日南非大漲7.17%，一周勁揚6.97%。 【2006/06/20 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新興亞洲 全球資金匯集中心■ 群益投信 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3365685.shtml --------------------------下一則-------------------------- 定存族哀怨 看人買股票領高配息■ 記者李國煌、劉菁菁�報導 　買股票、領現金，2006年台股配現金股息成風，重量級的台積電今天除息、除權，揭開序幕，每持有台積電1000股、可以配到2499元，換算股息殖利率超過4%，比定存利率高很多。證券界人士說，今年不少股票、配息優厚，習慣做定存人士的，不妨多留意。 　元大投信人員說，以往，台股常被指稱，大股東「印股票、換鈔票」，或是只給股票、不給鈔票，這些年來，情況明顯逆轉，不少公司配發的現金股息，頗為優厚。 　以今年而言，不少公司一配就是8元、10元，摩根富林明投顧人員說，像宏達電配14元。也就是說，持有一張1000股的宏達電、可以配到14000元的現金。 　另外，像聯發科配11元、聯詠配8元、奇偶7.5元、大立光和玉晶光都是7元，一張就配7000元到11000元，只是，這些股票的股價動輒500元、800元，換算成股息殖利率，並不算高。 　倒是像中鋼，昨天一股是31元、今年配3.75元，換算股息殖利率超過12%，還有台化、東鋼、南緯、大億……等股票，以昨天的收盤價來算，股息殖利率都在8%、9%，很吸引人。 　同一筆錢，放銀行做定存、一年約2%的利率，如果用昨天的收盤價買進中鋼、領現金，等於有12%的收益。 　統一投信人員說，這一陣子，股價跌多漲少，股息已定、股價挫低的情況下，買股票、領現金，相對合算。 【2006/06/20 民生報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 節稅觀點》適用高綜所稅率者 配息不划算■ 記者李國煌、劉菁菁�報導 　高配息股票，要不要參與配息？若從節稅角度來考慮，第一要先弄清楚的是，股利沒有27萬儲蓄特別扣除額的優惠，第二是適用綜所稅率愈高的人，愈不划算！ 　要不要參予配股、配息？別說是一般投資人，即使是銀行財富主管人員，都會犯的一項錯誤：誤以為股利和銀行存款利息一樣，可以適用27萬元儲蓄特別扣除額，合計在額度內免稅。 　事實上，這項優惠早在幾年前就已經取消了。也就是上市、上櫃公司股票股利，全都要併入所得人的綜合所得申報。 　不過，兩稅合一實施之後，當上市、上櫃公司股東，已繳的營所稅部分，可以當作已預扣繳稅款，拿了股利的股東，就可以在申報綜所稅列報這項股利所得時，再從應繳稅款中扣減，這樣股東才不致於同時負擔綜所稅和營所稅兩筆稅款。 　所以，對適用綜所稅率超過25%（營所稅最高稅率）的高所得民眾而言，如果單以節稅的考慮來看，若是參與除權、除息，屆時這些股利所得併入所得合計，實質適用的稅率不是25%，而是40%，如此重稅，有時不如先賣出，等除權、除息後再買回，賺免稅的證券交易所得才划算。 【2006/06/20 民生報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 賺到了嗎》配息後股價3走法 填息才算賺■ 記者李國煌、劉菁菁�報導 　買股票、領股息，最重要的是，股價要上漲填息才算數，不然，只是拿到「自己口袋的錢」。 　以東鋼為例，配息2.75元、配息前一天的股價如果是28元，除息當天股價要扣掉2.75元、成為25.25元，通常，配息以後，股價有幾種走法： 　第一種是「填息」，就是股價又漲回28元，這2.75元，投資人穩穩賺到口袋。 　第二種是除息後，股價走平、沒有填息，投資人領到的股息，等於是自己口袋裡的錢，沒有額外收益。 　第三種是「貼息」，除息以後，股價挫低、例如從25.25元跌到24元，投資人反而賠錢。 【2006/06/20 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 目標日期基金 跟著微笑曲線獲利■ 記者許維真�台北報導 　時間的焠煉可以讓不起眼的碳元素變成鑽石，同樣地，若選對投資工具，時間可以累積資產，讓小錢變大錢。過去很多投資人犯的錯誤，就是在市場追高殺低，頻頻轉換投資標的，不僅沒有賺到大錢，還浪費過多交易成本，再不然就是在建立投資組合後卻不聞不問，在市場趨勢轉變時未能及時調整，任由大錢變成小錢。 　德盛安聯投信表示，投資不能不聞不問，但也不能管太多，最好的方式就是應用定期定額投資的慢投資手法，就有機會達到意想不到的效果。目標日期基金就是美國基金市場為了改善投資人常犯的錯誤所設計的金融商品，一上市便造成市場廣大回響，每年以平均45%的速度成長，更成為許多401（k）退休計劃投資人的連結新選擇。 　美國道瓊指數公司也特別為目標日期基金成立目標日期投資組合指數，截至今年6月13日，目標日期投資組合指數一年平均投資報酬率為7.33%，大幅超越同時期道瓊工業指數不到2%的投資報酬率，顯示透過股債資產配置的目標日期基金，投資成果比單一股市更佳。 　德盛安聯投信表示，目標日期基金具有股債平衡且定期自動資產配置的特色，與一般目標風險基金僅憑最初的資產配置設定有別，同時兼具靈活度與穩定度。 　以德盛安聯目標傘型基金為例，即係依目標日期遠近採取不同的資產配置比率，並參考全球股市多空循環期間，每五年定期調整股債比率，可逐步降低流動性風險，也不需要隨大盤起伏殺進殺出，或頻頻於股債中轉換標的，浪費交易成本，真正達到慢投資欲追求的「正確」投資目的。 　德盛安聯投信表示，目標日期基金更是眾多基金中可利用微笑曲線原理獲利的基金種類之一，投資人利用定期定額方式扣款，適時獲利了結，以確保投資成果，而不間斷的扣款可視為下一個微笑曲線的開始，投資人唯一要做的，就是在目標日期達成前，當微笑曲線處於上揚趨勢時，留意獲利了結的時間點，真正做到可快可慢，完全依自己速度投資的「慢投資」。 【2006/06/20 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 經濟溫吞 資產配置 股高於債■ 記者張瀞文�台北報導 　雖然全球股市最近大跌，但海外基金業者指出，全球經濟溫和成長，目前股票配置比重仍應高於債券，可以偏重已開發市場及高股利股票。 　一個多月以來，全球股市大波動。富達投顧指出，這正好提醒投資人股債配置的重要，無論在股市多頭或空頭市場，配置債券可以降低資產波動度。 　例如，從1991年到2005年，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界股票指數累計年報酬率為166%，年化報酬率為6.7%；美林全球債券指數累計年報酬率為177%，年化報酬率為7%。 　不過，如果在這段時間以股債各半進行平衡配置，則累計年報酬率高達214%，年化報酬率為7.9%。 　至於第三季的全球經濟前景，富達投顧認為，全球經濟成長仍將高於長期趨勢，購併活動有助於創造價值，股市獲利率也仍將高於債市殖利率，投資組合中股票仍應有較高的比重，但宜配置於大型已開發區域，並且增加防禦性類股。 　富達投顧說，國際貨幣基金（IMF）預估，今年全球成長率達4.9%，高於去年的4.8%，日本今年預估值為2.8%，也高於去年的2.7%，歐元區整體預估值為2%，高於去年的1.3%，都顯示全球的經濟前景仍然看好。 　再從評價角度來看，富達投顧說，預估未來12個月的全球股市本益比約15倍。以1991年以來全球股市平均本益比18倍相較，目前仍在負1個標準差內，顯示儘管近幾年來全球股市有不小漲幅，但股市仍具吸引力 　富達投顧說，每股盈餘預估值，明年最看好的地區包括歐洲、日本與南韓，尤其是南韓今年預估值為14.3%，明年預估值將大幅上升至23.3%。 　景順集團表示，日前市場賣壓重，投資人對金融市場回穩的期待落空，股價已回落至合理價位，下檔應已有限。景順特別看好新興市場，雖然最近新興市場強勁回檔，但年初以來漲幅仍高於成熟市場。 　景順集團認為，新興市場經過三年的豐碩獲利後，市場獲利回吐賣壓仍濃，回檔支撐力道因而不足。但由於基本面強勁，股價長期來說仍有支撐，負面因素應該頂多只會使新興市場漲幅減緩。 　先鋒投顧說，有鑑於股市劇烈波動，投資人應以成熟股市為主，並開始提高債市布局，才能達到控管風險與富貴穩中求的目的。在成熟國家中，日本仍為目前全球較看好的市場，長線仍看多，投資人可以逢低加碼。 【2006/06/20 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 台新全球ETF組合基金 今開募 2006.06.20 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　台新投信旗下首檔海外商品「台新全球ETF組合基金」將於六月二十日展開募集，基金規模上限為台幣五十億元，為今年第一檔發行的全球ETF組合基金。 　台新投信此次邀請德國第三大民營銀行，也是歐洲第三大ETF資產管理公司德國裕寶聯合銀行（HVB）擔任台新全球ETF組合基金的海外投資顧問，藉助日耳曼民族嚴謹的特性及對風險控管的重視，導入其風險控管及分析系統，藉以求得在目標報酬及風險下之最佳資產配置組合。 　「台新全球ETF組合基金」主要投資標的為目前及未來極具成長潛力的全球、區域、國家及產業等之指數股票型基金，包括近二年來高度成長的全球及亞洲新興市場股市，以及受惠於新興市場需求帶動的消費性科技產業、能源、原物料、貴金屬。 ………………………………………………………… 台新投信黃嚴賜：六大潛力區 ETF 組合基金一手握 2006.06.20　 工商時報 @黃惠聆/專訪 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006062000459,00.html

0619股基資訊

2006年06月19日
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高股息基金 適合懶人投資■ 記者蔡靜紋�台北報導 　最近國際股市風雲變色，強調類固定收益特質的高股息概念股再受市場注目，投信投顧業者認為，指數股票型基金及高股息基金可做為懶人投資選擇。 　據統計，以6月15日收盤價計算，台化等九家上市公司去年度現金股息將超過一成以上，台塑四寶的其他三寶，股息殖利率也高達8%、9%之多，相對於一年期定存利率，報酬率都在四、五倍以上。高股息概念股的類固定收益特性，往往成為股市重挫之際，最容易被市場法人選為資金避風港的停泊處。 　「檯面上的高股息概念股很多，有人會問怎麼選，但我沒法說是中鋼好，還是中華電好。」寶來投信新金融商品部協理張圭慧以自己的投資經驗說，即使是高配息個股，每年報酬率難免還是會受景氣影響波動，最好是持有高股息概念股的組合，可以分散風險，缺點是資本要夠多。 　具備「一籃子股票」概念的指數股票型基金或強調投資高股息的基金，可規避資金過度集中的風險，張圭慧說，以台灣50成分指數為投資標的之ETF基金，投資池中包括各大產業的龍頭公司，可以均衡各產業景氣循環的波動。 　據了解，目前國內僅有一檔指數股票型基金，下半年富邦投信也將推出資訊科技指數股票型基金。寶來投信的50成分股基金，將於今年10月配息，因去年配息時間落在5月，使得今年的配息可橫跨上市櫃公司93、94兩年度的股利，以近兩年台股平均配息率推測，該檔基金的配息率極可能高達8%左右。 【2006/06/19 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 長抱能源基金 抗通膨■ 記者張瀞文�台北報導 　原物料價格止跌回穩，能源類股最被看好。歷史經驗顯示，物價明顯上揚時，能源類股從來沒有負的報酬率。最近能源類股雖然下跌到今年2月低點，但後市仍然看漲。 　5月起，全球股市大幅回檔，原物料價格也不例外。投資人擔心，通貨膨脹將成威脅、美國將持續升息、全球經濟也將趨緩，這些不確定因素動搖投資人信心，造成股市大跌。 　不過，上周原物料價格開始反彈，尤其是能源類股。ING安泰投顧統計，1977年以來，美國出現六次消費者物價指數（CPI）明顯走揚的階段，在各類股中，只有能源股每次都是正報酬，甚至還獲得兩次漲幅冠軍。 　以2003年12月到2005年3月為例，這段期間美國標準普爾500種股價指數上漲8%，但能源類股卻大漲46%，且遠高於第二名公用事業類股的23%漲幅。 　又如從1983年8月到1984年6月，能源類股漲幅「只有」3%，不過，這已是各類股的漲幅亞軍，僅次於公用事業類股的8%。同期間，標準普爾指數下跌5%。 　即使在今年這波全球股市大跌時，能源相關基金跌幅也低於多數產業型基金，僅高於不動產相關基金。今年以來，能源基金也仍有一、兩成的報酬率。 　ING安泰投顧認為，CPI連續上漲時，增加布局能源相關類股，應當是合理選擇，不但能有效分散投資組合風險，也能掌握獲利空間。 　美林投資管理指出，雖然油價短期波動幅度頗大，主要類股股價跌到接近今年2月的低點，但石油產業基本面仍佳。從供需角度來看，能源類股長期仍具投資價值。 【2006/06/19 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新興歐洲、金磚基金 也不錯■ 記者張瀞文�台北報導 　國際能源價格仍在高檔，俄羅斯股市能源比重最高，今年以來漲幅仍有約兩成，在全球主要股市僅次於中國大陸。投資人除了直接投資能源基金外，投資新興歐洲基金或金磚基金也是不錯的方式。 　ING安泰投顧指出，環顧全球，目前能源類股占單一市場比重最高的就是新興歐洲股市，又以俄羅斯比重最大。以俄羅斯貿易加權美元指數（RTS）來說，至今年6月8日止，前12大權值股占整體比重高達78.62%，包括天然氣工業公司（Gazprom）、Lukoil等全球知名石油公司就占八檔，比重高達51.1%。 　倫敦金融時報報導，今年俄羅斯共有六家公司名列全球前500大，其中Gazprom由去年的58名挺進至今年的第十名，Lukoil今年排名76，去年排名則遠在186名。 　Lukoil是俄羅斯最大石油公司，Gazprom則是最大天然氣公司，擁有全世界16%的儲備量，去年天然氣產出達5,472億立方公尺，相當於每日942萬桶原油。 　俄羅斯總統普亭去年放寬Gazprom股票交易限制，允許非俄羅斯人持有更多股票和進行國內股票交易，外資可投資Gazprom的上限比重從2%大幅增加到49%。 　摩根士丹利資本國際（MSCI）於今年6月1日提高Gazprom權值，把Gazprom占MSCI新興市場指數權值由原先的0.38%調高至2.45%，到8月時將再調高到4.79%。 　霸菱投顧指出，約3兆美元資產以MSCI指數成份股作為投資股票依據，Gazprom權值調高，預計將吸引更多資金進駐俄羅斯股市。 　Gazprom調高權值的消息一公布，Gazprom股價於4月26日大幅上漲8.6%並創下新高，超越英國石油公司，成為全世界第四大公開交易公司，僅次於艾克森美孚、通用及微軟。到5月初，Gazprom市值更一度突破3,000億美元，超越微軟，成為全世界第三大公開交易公司。 【2006/06/19 經濟日報】 ＠ http://udn.com

去屏東八大樂園

2006年06月18日
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剛好手上有三張公關票...不然全票要400元,優待票也要350元 之前去過覺得還好,可是這回帶小朋友去,覺得好玩很多!! 因為之前是未結婚前和同事去烤肉,現在帶小朋友發現很適合小孩玩! 這家是位在屏東潮洲,網址是http://www.bada.com.tw/ 本來從台南走二高,還在想要走八十八線下還是南州交流道下 後來看到地圖,才知道原來這裡位在八十八下和南州下的中間... 反正中間都會過一個竹田收費站,就從台八十八下好了 從二高轉八十八沒幾百公尺就到平面道路了,本以為這一條就是台一線, 結果看路旁的廣告招牌,原來要往左走..... 就順著廣告指的方向,哦,原來台一線是走出來後這一條! 順著台一線走,還真的像招牌說的,不到十分鐘就看到左方的入口 一大群大象盤距在門口,接著迎面而來的是城堡大門! 停車費五十元交好了之後,秀出我們的公關票.... 三大一小,一小還在110公分以下不必買票呢~ 入口收門票的,讓我感覺到第一次的不一樣~ 進來之後,心情還沒整個亮起來時,看到似曾相識的場景,就覺得'應該沒變吧'! 帶著這樣的懷疑和一點點好奇踏入,發現,好像有點不一樣哦~ 至少之前我沒看見過有什麼石中劍,四面佛... 而且可能為了遊覽車的遊客,還設了二個大型的舞台 我們今天有看到一點點魔術表演,雖然是常在電視見到, 但親眼看見總是還有種新奇感!! 因為早上十點出發,到了這裡也十一點多了,想想來點食物吧! 既然門票不花錢,那就花錢花在吃喝好了.... 到他們的販賣處,有貴的也有便宜的啦, 像熱狗要25元/昨天才在台南大潤發看一樣的只賣10元...茶葉蛋要10元 不過飲料和市面上一樣價,而我後來選的是泡芙,小雖小,但15元,夠吃了. 收費的小姐是我今天的第二個驚喜! 因為在我要結帳時,她居然先去忙別人!! 用'居然'這二個字是怪了點,不過他去幫的這個動作,讓我覺得:這裡有點改變了哦...至少在人員服務上,有加分的感覺! 因為另一組人拿了一大堆的烤肉用品,收費員看了說:門口可以借推車啊~只要押證件就好了.... 我想,平常的遊樂區,有的服務人員不是服務人的! 因為我就等他服務完別人再來服務我~~ 吃完了喝足了,該去消耗體力了!往遊樂區前進! 不過如果你在地圖上要找'遊樂區'可能找不到,因為這裡每個地方都用'森林'二個字做為名稱的,也符合它們'森林博覽樂園'的大名嘛! 在這個遊樂場裡,如果你以為要像六*村,劍*山之類的刺激度,那就謝謝再連絡~~不過也不是這麼的幼稚級啦,至少坐完全部,你還是會有暈眩的感覺! 尤其不太有人排隊的時候,你可以一而再,再而三的坐....坐到你滿意為止!這就夠本了吧~~其他國內號稱畢旅三六九的地方(上述再加個九*文化村),那有這麼好康的事! 雖然刺激度不高,但咖啡杯那種,小媽還是敬謝不敏的!因為一坐就"想起初相見,似地轉天旋~~"...還有一種偶也不太敢坐!!其他小CASE級的,能坐多少次就坐多少次!! 既然名為森林,當然有樹有動物囉!目前有昆蟲的展示,以鍬形蟲為主秀,當然其他還有魚世界,動物觸摸區,可愛動物區.... 如果幸運的話,這裡除了魚飼料要花錢外,園方會準備牧草,供遊客餵食動物哦! 當然不止這些啦,戶外體能場比較少人去,所以不建議進入,但如果你們是游泳好手或泡水高手,這裡還有滑水道,游泳池....其他也有烤肉區,DIY體驗區....如果閒閒沒事,光是坐在森林裡,躺在吊床上,我想就是一種人生的享受!! 普通販賣區賣的食物比較少,因為我看到游客有人在吃泡麵!不過這裡還是有餐廳的啦,有辦桌那種和速食店那種的....價位我是覺得還好啦,反正出去玩,不花錢的很少! 出大門,服務人員還不忘跟我們說再見!! 說真的,我對他們的服務,這幾點很滿意的哦~~ (尤其第一站那位,後來我又去買了東西,她問我跟來的是不是婆....很會嘮叨對不對!!因為她才跟小婆講二句話就看出她的個性囉!!)

0617股基資訊

2006年06月17日
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歷史經驗》7月走勢 傳產漲電子跌機率高■ 記者曹佳琪�台北報導 　台股本周震盪，每日漲跌多以百點計算，時序即將進入第三季的首月，布局的困難度也會提高。根據歷史經驗，7月傳產漲、電子跌的機率較高。 　投信法人認為，在兩岸持續開放，對產業發展長期有利，電子業景氣及籌碼面仍待整理，第三季應該以傳產股較有表現機會。 　以近年的資料來看，包括水泥、塑膠及橡膠類股，7月上漲的機會最高；電子、金融多是下跌，五年來7月平均報酬最高的為橡膠類股的2.65%，報酬最低的則是金融股的-7.35%，7月後，可以留意具利多題材的傳產股。 　傳山投信表示，本周三盤中陸委會宣布兩岸同意四項專案包機，雖然並非全面性三通，但與先前的保守態度，已有明顯改善，市場馬上以大漲來表態，其中觀光為強攻主軸，擴延至中概、資產及營建股，傳產為攻擊之主流；電子股在鴻海的信心喊話下，也具有跌深反彈的空間，其中網通族群最值得留意，另外面板、手機也有蓄勢待發之勢。金融股也適時轉強，似乎是具有強彈的條件。 　台新投信投研部協理林智仁認為，兩岸關係有進一步突破，中概股可望受惠，目前台股在國內政局紛擾下，第三季可能仍不脫整理格局，電子股的強勢反彈恐將還要等到第四季，第三季可以注意具有利多題材的傳產股，包括中概股、營建股及資產股等。 　法人認為，台股自5月初以來回檔達12.45%，觀光、運輸、汽車、食品等兩岸開放概念、內需產業股跌幅均在6%以內，電子股因新產品延後推出或庫存調整，消費性電子，包括手機、遊戲機、PC、液晶電視買氣遞延，股價及籌碼面還未整理完畢，傳產股因股價淨值、本益比偏低，兩岸開放政策及中國大陸高經濟成長帶動產業成長，股價較具表現空間。 【2006/06/17 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投信：傳產股 下季仍有看頭■ 記者周慶安�台北報導 　昨（16）日台股大漲149.38點，傳產類股居功厥偉；投信表示，第三季電子利多乏善可陳，傳產卻是天時地利人和兼具，預計第三季仍是傳產表現格局。 　第三季電子股苦無題材，法人資金轉進傳產類股是謂天時，宏盛以天價標地可說是地利、搭配兩岸政策開放的人和，傳產股如今「天時、地利、人和」兼備，加上人民幣連續升破8美元價位，資產、中概、觀光股持續強勢激勵，台股盤中數度攻破6,600整數關卡。 　大華投信指出，陸委會開放兩岸客、貨包機直航激勵股市大漲，開放的直航項目主要是貨運、節日、醫療、特定人道包機，但不包含周末假日包機及貨運定期常態包機。這次的開放較具象徵性意義，但政府搶在此時宣布，顯示兩岸政策的開放是各黨都想爭取的政策業績，預期開放政策將續進行，有助經濟發展，資產、觀光等內需產業受惠良深。 　大華投信認為，依過去第二、三類人士來台經驗，近六成來台開銷用於消費，顯示購買力強。預期開放大陸觀光將為飯店、百貨、旅行社帶來廣大商機。 　2006年台灣飯店新增房數為1,848間，大陸觀光客來台將提升台灣飯店的住房率，由目前的70%提升至75-77%，不少上市櫃公司紛紛轉投資飯店，可見商機誘人。 　不過德信投信總經理儲祥生表示，電子股因新產品延後推出或庫存調整，消費性電子包括手機、遊戲機、PC、液晶電視買氣遞延，股價及籌碼面還未整理完畢。 【2006/06/17 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 王嘉樞：金融資產中概 優■ 記者陳盈羽�台北報導 　台股修正了近一個月，下跌千點，讓原本大幅看好台股的外資策略分析師都悶不作聲。但是法國巴黎證勸台股研究部主管王嘉樞對台股依然信心十足，昨（16）日開盤前一篇研究報告，認為在兩岸關係好轉下，金融、資產、中概股，未來三個月的表現，將優於科技股，「意外」成為昨日台股上漲的推手。 　昨天一早，王嘉樞看好台股的研究報告就傳到客戶手上，湊巧台股昨天大漲149點，外資轉賣為買超100多億元，漲相最佳的就是資產、中概股等。他估計，美國將升息至5.5%後停止，消費信心減退的疑慮第三季初見底，科技季節性旺季將在第四季回升，重申對台股明年底上萬點的預估，並看好金融、資產股、中概股，未來三個月表現將較科技股為佳。 　外資分析師先前預期台股年底將攻上7,600點以上，但在台股近一個月的修正中，王嘉樞是第一個站出來，重申看好台股的策略分析師。 　王嘉樞認為，市場沒有預測到全球股市因為通膨和對科技需求不如預期的隱憂而下跌，陸委會宣布兩岸定時定點包機直航，雖然只解決了兩岸交通1%的需求，卻具有指標性的意義，代表兩岸政策將持續邁向自由化。 　台股目前充滿政治不確定性的雜音，可是在混亂的環境中，王嘉樞認為兩岸政策將持續向前走。他分析，罷免案已經成形，但是中國明顯願意與扁政府在三通上合作，兩岸直航條例也可望在臨時會中通過，加上行政院長蘇貞昌以開放中國觀光客來台為目標，兩岸關係前景一面光明。 　王嘉樞強調，台灣將持續開放兩岸政策，這對台灣以服務為導向的內需經濟基礎十分有幫助，並增加零售業投資人的信心。在國際對升息、通膨的疑慮釐清後，台股也將重新獲得力量。 【2006/06/17 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 二高二低一中概念股 紅火■ 記者王皓正�台北報導 　台股昨（16）日強勁反彈，指數重回6,500點關卡；在國際股市全面跌深勁揚，通貨膨脹疑慮逐漸淡化下，營收與股利雙高，本益比及股價淨值比同低，且籌碼輕盈的「二高二低一中」概念族股，已躍居市場資金進駐標的。 　美國及歐洲股市大漲，台股昨天跳空開高，盤中一度站上6,600點整數關卡，雖然電子高價股宏達電（2498）急殺跌停及LED股表現不佳，但面板及晶圓代工、封測及營建等族群表現亮麗，終場指數以6,575點收盤，上漲149點，成交量1,102億元。 　群益投信資產管理部經理王智民表示，近期台股內有政治干擾，外有國際股市回檔的利空，市場投資信心受到打擊，加上指數跌破技術支撐，以及融資餘額水位較前波低點時為高，籌碼略顯凌亂，需要等待時間消化，短線預料將維持盤整格局。不過，第三季因進入產業旺季，加上世足賽結束後，週邊消費買氣逐漸顯現，電子股可望展開一波反彈行情。在中長線看多的情況下，投資人宜保持理性，靜待台股的反彈契機。 　國際投信投資理財部協理夏倫偉指出，大盤從今年最高點回檔以來，指數重挫約千點，隨著國際股市止跌回穩，通膨疑慮淡化，籌碼輕盈又有高營收備援的中小型股，有機會得到市場資金青睞，若再搭配逐漸發酵的除權息行情，將更有機會吸引投資人目光。 　據統計，若以高營收成長、高股利報酬為主選項，輔以低本益比、低股價淨值的擇股標準，將可篩選出20檔中低價位的優質族群，這些籌碼相對輕盈的「二高二低一中」概念股中，電子股有九檔，其他則分布在塑化、金融、營建、紡織等傳產股。 　從營收成長的角度來看，包括增你強（3028）、泰林科技（5466 ）、榮群電訊（8034）等個股，前五月營收成長率都超過五成；若再從現金股息殖利率的角度來看，三豐建設（5514）與南緯（1467）都超過10%，泰林科技也達9.47%。 　從本益比與股價淨值比來看，增你強、榮群電訊、泰林科技、威健（3033）等個股，本益比均低於八倍；精誠資訊（6214）、山隆（2616）、三豐建設、南緯等股價淨值比，都偏低，未來若可配合產業的產銷旺季，有機會吸引市場資金進駐。 【2006/06/17 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新外資 錢進資產股■ 記者陳盈羽�台北報導 　兩岸氣氛和緩，陸委會對兩岸包機直航更予確定的消息激勵投資人。外資交易室主管表示，資產股仍受到外資的青睞，陸續有新的資金進入，包括來自歐洲的基金，以及亞洲的價值型基金等，都以資產股為標的。 　瑞信證券分析師葉昌明指出，住辦需求增加，台北的房市將持續微幅上漲。 　在台股遭外資連八賣的期間，外資資金仍買超的標的，是包括新光金、國產、劍湖山等兩岸關係概念股。外資交易室主管說，近期台股陸續有見到來自歐洲的新資金，還有一些亞洲價值型基金，今年以來投資中國的內需股獲利頗多，現在有些資金已轉進台灣資產題材類股。 　葉昌明分析，2008年總統大選在即，兩岸政策只會越來越往前走，不會開倒車，雖然中間還有一些複雜微妙的政治角力關係，至少可以確定不會走回頭路。 　兩岸關係轉好、投資人信心大增的情形下，他觀察到許多金字塔頂端的有錢人，近來紛紛在台灣購屋，甚至有人基於對2008年後大陸公司來台設分公司開放的期待，積極買進辦公室大樓，居住需求也會提高。葉昌明研判，在台北市，房價下檔有限，在2008年以前，仍有微幅上揚的機會。 　葉昌明認為，營建股應該要看每個建商的營業淨利潤，加上其現金轉換率，也就是每個建案從支出到賣出資本回收的時間，越短越好，所以建商的預售率很重要，可以看出個別公司的土地開發能力。 【2006/06/17 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 外資反手買超 搶進權值股■ 記者陳盈羽�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克透露通膨已近尾聲，美股大幅走揚，昨（16）日台股加權指數也大漲149.38點，外資結束連八賣，搶進權值股，買超台股103.25億元。外資交易室主管表示，美國升息結束後，資金將重回台股等亞洲市場。 　外資交易室主管認為，市場預期月底Fed將升息1碼，通常在升息前資金都會先回流美國。不過，日本央行表示暫不升息，亞洲游資仍多，加上中國大陸升息的影響，亞洲貨幣還有上漲的空間，在此次美國升完息後，外資將回流亞股。 　外資在6月6日到15日連八賣台股期間，共賣超台股715.39億元。外資交易室主管表示，台股這波下跌，賣超台股的主要是短線的避險基金，長線投資人賣的不多，目前長線基金也出現「惜售」的心態，認為底部浮現，「現在再賣，一定是最不好的價錢」。昨日的買盤，則多來自於「較活潑」的長線資金。 　分析師表示，美國升息近尾聲幾可確定，但中國升息的影響剛開始，預料將帶動亞洲貨幣走升，對亞洲區的電子廠商出口會有短暫的影響。不過，美國的經濟可穩定成長，最終亞洲電子廠商還是會受惠，對電子股的影響應該是短空長多。 　台股在國際股市亮麗表現的激勵下，昨盡掃連日重挫的陰霾，跳空上漲163點，以6,589點開盤後，金融、營建、觀光、資產、鋼鐵表現佳，終場加權指數上漲149點，以6,575點作收，成交量則略微放大至1,102.3億的近期新高。三大法人共買超台股111.47億元，融資餘額則減少10.89億元。 【2006/06/17 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 外資轉買103億 反彈挑戰6800 2006.06.17 中國時報 @王宗彤/台北報導 　美股連2日大幅走揚，激勵台股強勁反彈，昨日終場加權指數大漲149.38點，成交量擴增到1102.14億元。其中外資買盤終於回流，單日買超台股103.25億元，為下周台股打了一強心針。分析師指出，短線大盤隨國際股市而反彈的機會比下跌來得大。 　外資買盤重新回籠，台股後續反彈氣勢可望延續。昨日台股加權指數以跳空方式回補6月8日缺口，就型態而言，暫時還是以反彈視之，後續觀察國際股市能否續強，台股可望向半年線6800邁進。 　外資昨日大買103億元台股中，買超前五名，外資明顯回頭加碼台積電、友達，以及兆豐、建華、開發金三家金控；而反觀賣超名單，則有長榮航、華南金、士電等先前急漲的航運、資產股。 　大漲149點 量增為1102億 　近期為股東會高峰期，緊接下來為除權、除息旺季，即將在下周二(20日)除權息的台積電，成為除權息行情的觀察指標。不過，今年上市公司所配發股息約7100億元，較去年高出8.9%，估計短線除息所影響指數約270-280點左右，是短期壓抑指數因素。 　法人指出，市場對第3季旺季不旺迷漫著一股擔心，市場需求會遞延到第4季的聖誕採購季才會一路發酵到明年，所以未來2個月指數仍會持續修正。 　元富投顧認為，在指數上，本周周線最高點已經穿越上周長黑K棒的一半位置(6618點)，所以止跌反彈的走勢可以預期，短線上仍是震盪打底的格局，類股強弱分明，個股的表現則是差異更大，所以，選股應以中多為主要條件，傳產族群優於電子，而電子則以面板、IC封測及網通較具反彈空間，傳產則以中概內需、資產、營建及觀光為主軸。 　寶來證券分析師則認為，短線或許醞釀反彈，但中期指數將持續進行整理，週成交量須見量縮價穩，才有利繼續反彈。 　震盪打底 傳產優於電子 　玉山投信基金經理人郭獻和認為，各界大都認為美國6月底將再升息，利空面已發揮殆盡，對盤面的影響也就縮小。由於美國產業景氣趨緩，連帶對原物料需求下降，若此時能伴隨台幣轉強勢，外資就有繼續回頭的可能。 　基金經理人也觀察，之前台股掉到6300點左右時，投信這邊該砍的持股都砍得差不多了，近來投信已經開始小幅加碼，持股比重大約調整為傳產3成、金融1.5成、電子5.5成。 --------------------------下一則-------------------------- 外資轉賣為買 周線翻紅-自由時報950617 〔記者卓怡君�台北報導〕 　隨著美股與亞股反彈，外資昨日終止對台股連續八個交易日的賣超動作，轉賣為買，進場回補大型權值股，外資昨日共買超台股103.26億元，帶動台股往上翻揚，終場大漲149.38點，一舉站穩6,500點關卡，收在6,575.77點，成交量擴增至1,106.25億元，外資圈人士指出，外資對台股今年多頭看法不變，但政治不穩定因素衝擊投資人信心，未來政治局勢若能穩定，再加上兩岸包機直航等利多，台股下半年仍有強勢反彈空間。 　由於台灣政局紛擾，再加上國際經濟局勢未明，外資自本月6日起大幅出脫台股，連續八個交易日賣超台股達751.92億元，昨日受到美股大漲激勵，台股積極上攻，八大類股全面走揚，盤中指數一度上揚逾200點，收盤大漲149.38點，周線由黑翻紅。 　外資表示，現階段外資圈對於政府開放兩岸直航議題相當關心，未來兩岸關係若好轉，以內需為主的中概股、金融股、資產股，股價將有強勢表現，一旦兩岸緊張關係緩和，國際股市進一步轉強，反撲氣勢可望成形，向半年線6,800點邁進。 　德意志證券認為，台股近日來跌深，政府達成兩岸包機直航共識，有利台海兩岸關係發展，對於台股後市有利。 　瑞銀證券將在下週舉辦為期兩天的瑞銀台灣企業論壇（UBS Taiwan Conference），由台灣區董事總經理暨證券分析部主管陳安及瑞銀證券亞太區科技研究部主管董成康主持，論壇涵蓋多個領域，包括科技業、電訊業及金融業，預計將有數百位法人參與。 ………………………………………………………… 外資匯入 台幣升值6.1分-自由時報950617 〔記者陳麗珠�台北報導〕 　台股大漲，外資匯入，新台幣盤中數度逼近32.400元關卡，升值逾1.41角，惟油款等美元買盤進場，壓縮升值幅度，終場以32.480元兌1美元作收，升值6.1分，匯銀人士認為，美國於6月底升息機率大，美元將有支撐，短線新台幣以區間震盪為主。 　匯銀人士表示，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣稱短期油價飆漲會刺激通膨上升的談話，一般預期，Fed將於月底升息，惟美國新公布的數據顯示，4月份外資買超美元計價資產下滑，使得美元呈現漲多回檔走勢。 　國際美元拉回，而人民幣再度升破8元兌1美元關卡，刺激亞洲貨幣走揚，加上台股翻紅，新台幣匯價以平盤開出後，一度貶值，隨即迅速彈升，資金匯入進一步助長新台幣的升值幅度，十點過後，匯價逼近32.4元關卡，升值達到1.41角。 　不過，匯銀人士說，儘管資金匯入，美元賣壓轉為沈重，油款等美元買盤趁著新台幣走強之際，敲進美元，緩和了新台幣升值幅度，在多空交戰之下，匯價上下震盪幅度逼近2角，達1.93角，終場則以小升6.1分作收。匯銀人士認為，新台幣轉為升值格局的跡象並未完全顯現，而且美國升息的題材仍在發酵，美元仍有支撐，新台幣升值空間有限，以整理格局居多。 --------------------------下一則-------------------------- 利空出盡 美股紅■ 記者楊雅婷/台北報導 　全球股市日前出現大幅下跌，部分國家今年來漲幅全數回吐，投資人損失慘重，市場歸咎於美國聯準會主席柏南克日前決定於6月底再度升息的緣故，以反應對目前通膨發展的憂心，柏南克的一行一言相當具有震撼力。昨日柏南克一席「通膨預期已見趨緩，高能源成本對經濟的衝擊有限」的談話，化解了近日來的重挫危機。大家都在觀察，美股是否利空出盡，全球股市結束修正，多頭將「捲土重來」。 　觀察本波全球股市重跌，市場幾乎都把主導權放在柏南克身上，早在4月27日柏南克表示，有必要進一步調高利率，但可能放緩升息腳步，由未來經濟數據決定美利率是否上調的這一席話，當天美股跌幅擴大，Nasdaq指數跌了近1%，亞洲的日本股市也重挫逾1%。 　而壓倒全球股市最後一根稻草，就是柏南克於5月初表示，Fed升息僅將暫停並非結束，8日全球股市從高點大幅滑落，Nasdaq指數大跌逾7%，歐洲股市跌幅超過10%，新興市場也都跌掉了兩成以上，亞洲主要股市以韓股最慘，跌幅約有17%，台股也跌掉了逾13%，全球股市哀鴻遍野，今年以來的漲幅幾乎全數回吐。 　柏南克昨日在芝加哥經濟俱樂部發表演說時表示，通膨預期已見趨緩，高能源成本對經濟的衝擊有限，經過一段時間，經濟自然會調適過來。難得的利多談話，激勵美股大漲，周五早盤亞股一片火紅，主要市場漲幅幾乎都在2%以上。 　摩根富林明投顧指出，之前因為Fed發表對通膨擔憂的言論後，市場已反映6月底Fed會議幾乎篤定升息至5.25%，對全球股債匯市投資人而言，距離6月底利率會議仍有二周時間，觀察重點將放在美國經濟數據與Fed官員發表的言論。而今在柏南克談話適度解除通膨失控的疑慮後，未來只要經濟不致有衰退疑慮 (就業數據與房市相關報告重要性已提升)，就算Fed在本月底升息至5.25%，市場也會解讀為將暫時停止升息，而股市也會反應經濟面良好而反彈。 【2006/06/16 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 全世界都在看 美股前景不淡■ 記者嚴珮華/台北報導 　美股道瓊大漲198點，歐洲、亞洲股市今日全數大漲，台股並跳空大漲163點開出，今日全球股市大漲，美股漲、全球股市漲，美股跌，全球跌，美股成為全球股市關注焦點，更是指揮全球股市漲跌的重要指標，美股道瓊站上11000點之後，美股後勢如何 　美股昨大漲是因Fed主席柏南克昨日談話，減弱通膨憂慮，進而帶動美股大漲。寶源投顧認為，無論柏南克的話術如何改變，Fed緊盯經濟數據的方式卻一直都沒有變。因此，只要美國經濟數據與企業獲利沒有大幅偏離穩健的軌道，在市場觀望與震盪下，通常也是逢低擇優選股的良機。 　5月9日以來的市場修正的最大元凶，就是柏南克反覆的言論和通膨升高的疑慮，柏南克三個月前才接替葛林斯班上任美國聯準會主席，就面臨通膨上揚與經濟成長下滑的難題，以及到底要以何者作為貨幣政策的優先考量的抉擇；過去葛林斯班強調維持經濟續航的原則，普獲市場認同和信任，但柏南克似乎仍在等待更多經濟數據以便確認經濟成長力，對於結束升息與否仍不鬆口，相對市場不確定性升高，金融市場方向也持續膠著於不明朗，市場波動幅度自然升高。 　實際上，無論柏南克的話術如何改變，Fed緊盯經濟數據的方式卻一直都沒有變。寶源投資首席分析師魏凱斯預期美國聯準會可能持續在六月與八月分別調升利率一碼，將利率從目前的5%調高至55%。 　整體而言，目前市場最大的改變應該是風險偏好度降低，其次是市場仍未確認柏南克的利率政策態度，但中長期股市投資前景並未看淡。風險意識的升高讓市場自動降溫對於美股的長期表現是件好事，預期市場反彈後仍不時會聽見老生常談的利空言論，然而當市場撥雲見日時，通常早已錯失了最佳的進場時機，因此，只要美國經濟數據與企業獲利沒有大幅偏離穩健的軌道，在市場觀望與震盪下，通常也是逢低擇優選股的良機。 【2006/06/16 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 觸底反彈 黃金、石油漲回來■ 記者楊雅婷/台北報導 　美股大漲，原物料行情跟著大漲，石油及黃金在周二度過最驚悚的一天後，周三開始觸底反彈，其中，紐約近月黃金期貨價格自每盎司566.50美元漲至今日上午10點半的電子盤585美元，費城黃金白銀礦脈指數過去兩日漲幅更高達7.56%；至於油價則由每桶68.56美元回揚至70.10美元，也有2.25%的升幅。另外，倫敦期銅價格上漲5.5%，報每噸6995美元，為連第二日反彈上漲。 　國際金價在連跌八天之後止跌回升，近兩日出現低價吸引投機買盤進駐；銅價也出現三週以來最大單日漲幅。截至昨日為止，國際金價自26年來高點732美元下滑以來，已經跌掉23%。至於投資人認為銅價自上個月歷史高點回檔以來幅度深達25%，有過度貶低之嫌，因此在需求買盤低接之下，銅價周四上漲創近三個禮拜以來最大單日漲幅。 【2006/06/16 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 全球股市未見底 定期定額分批接 2006.06.17 中國時報 @何旭如/台北報導 　全球股市昨終於同步反彈回升，台股更大漲149點，不過金融主管表示，包括新興、日本等股市，恐持續修正到第三季，還看不到最低點的谷底，建議投資民眾不妨以定期定額方式投資，分散買點也提高買在低點的機會。 　摩根富林明投顧協理邱亮士表示，六月底美國聯邦準備理事會（Fed）升息態度，為未來全球股市走勢的關鍵，若屆時釋出物價受到控制的消息，代表利空出盡，股市才可望止跌反彈，反之，通貨膨脹疑慮不減，下半年股市將蒙上陰影，就算止跌也回不到五月初的榮景。 　股市重挫後，投資人關心何時反彈與回升的力道，不過金融主管表示，這波是否會回到上個月的高點尚未明朗，建議此時進場宜分批外，更需保守，多觀望無礙。 　里昂證券研究部副總蘇廷翰昨表示，台股這波慘跌非「台灣因素」，是跟著全球股市一起跌，認為政治弊案對台股影響有限，「大家都習慣了」，下半年台股可望再見當初的榮景。 　匯豐中華投信表示，近期亞太股市回檔與投資人風險承擔度降低有關，Fed貨幣政策不確定，導致盤整時間拉長，雖已接近底部，但預估新興市場、日本股市恐持續修正到第三季才回穩，投資人不需搶急進場，可耐心等買點。近一個月亞洲股市在全球股災中受傷頗深，除馬來西亞外，跌幅皆超過10％，自5月8日以來，菲律賓、印尼等東南亞國家跌幅最重，日本、韓國亦下跌超過15％。 　展望未來一季亞股，匯豐太平洋經典基金經理人楊勵修表示，看好南韓與印尼後市，南韓市場規模較小，政府做多心態濃厚；短線上油價與原物料價格漲多回檔，但長期仍看高，看好印尼能源原物料類股；日經指數週三跌破年線，向下探底空間已不大，但盤整時間可能拉長至第四季前後。 　邱亮士建議，不妨以定期定額方式分攤購入成本，若短期走跌，還可買到更低點，且定期定額投資門檻較低，國內每筆約三千元，海外基金約五千元。 --------------------------下一則-------------------------- 基金折扣戰 一路下殺到五折 2006.06.17 工商時報 @呂淑美/台北報導 　銷售基金成為今年各銀行兵家必爭之地！為了吸引客戶申請國內外基金，各銀行莫不卯足全力展開各種銷售管道，除了傳統的櫃檯之外，也紛紛開辦透過網路下單買基金，更是祭出價格折扣戰，手續費折扣從七．五折、七折、六折，一路下殺到五折。 　在國內擁有一千三百多個營業據點的郵局，宣布將再增加八十八個營業據點銷售基金，使銷售基金據點增加至一三一個點；在各金融機構積極衝刺銷售基金業務下，今年銷售基金業務呈現白熱化的競爭態勢。 　今年前四月台股行情不錯，國際股市更有亮眼表現，各銀行今前四月基金銷售情況都有不錯表現，不過，五月以後，國際股市不佳，台股更是慘跌，五月銷售情況明顯不佳。不過，市場多預期下半年股市，將有較上半年更好表現，因而對銷售基金業務，各銀行仍不敢怠忽。 　銷售基金固然有穩定的手續費收入，且沒有風險，對銀行來說，穩賺不賠，但隨著各銀行紛紛祭出價格戰，對手續費打出優惠折扣，有人打出五折優惠，若再往下壓低折扣，未來銀行銷售基金，恐怕亦將無利可圖。 --------------------------下一則-------------------------- 股債點將》首選美債 看好日股■ 記者楊雅婷/台北報導 　展望第三季，先鋒投顧表示，在股市波動加劇下，應提高債券投資比重，而目前全球各國多處於升息週期，惟美國可能停止升息，因此美債將是債券投資的首選。至於股市，應以成熟國家為優先選擇，其中日本股市在修正後，伴隨著長線的優異基本面，將最值得長期佈局。 　展望2006年下半，影響美股也影響全球股市最重要因素就是聯準會的利率動向，在聯準會有意壓低通貨膨脹下，聯準會對通膨數據的重視程度將超過經濟成長。而根據Bloomberg 的預測，美國下半年的CPI可能不會超過3%，通膨可望先獲得控制再逐步壓低。所以目前市場普遍預期聯邦利率可能停在5.25%，即在6月底再升息一碼，升息循環的告終，將讓市場的不確定性大幅降低，屆時美股走勢將更趨明朗，不斷被延遲的停止升息慶祝行情也有機會在下半年姍姍來遲。 　隨著聯準會升息進入尾聲，與股市波動加劇，投資人應逐漸增加公債的部位！ 　近二十年，美長債殖利率處於長期的下降趨勢，目前殖利率已經第四度觸碰20年來區間中的高檔水位，美國十年期長債殖利率在80年代末期以來，前三次的高點分別在1989年的10.1%、1994年的8%、2000年的6.73%，目前殖利率又再度到達該區間的高點，這意味著較高的利率已經使得美公債具備足夠的吸引力。 【2006/06/16 聯合晚報】 ＠ http://udn.com

0616股基資訊

2006年06月16日
公開
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益通：太陽能產業未來10年一片榮景 2006.06.16　 中國時報 @陳美文/台南報導 曾是股王的益通光能科技十五日召開股東會，總經理蔡進耀表示，在高油價、能源吃緊時代，未來10年太陽能產業都將是一片欣欣向榮。益通光能科技十五日在台南市科技工業區內的創新園區開股東會，公司九十四年營業收入淨額、稅後純利、以及EPS，均比上年大幅成長224.2%、252.91%、165.34%。九十四年EPS為12.63元。 董事長吳世章宣布每股配發現金股利4.2元，股票股利4.2元，並打算以普通股不超過1千萬股的額度，辦理現金增資發行海外存託憑證。他說，原本希望用穩健的腳步經營公司，但後來發現，台灣的太陽能產業起步太慢了，公司既然有好的團隊、好的技術，就應該拿出來與大家共享。 益通感覺到擴充產能的急迫性，各項產能急起直追，益通原本預計花3年時間完成的產能，現在才過2年就已經達成目標。 會中，吳世章引用法國里昂證券評估全球太陽能產業整體營收指出，整體市場預計將從2004年的70億美元，成長到2010年的300億美元，平均每年成長30%以上。 吳世章說，益通目前量產單晶矽太陽能電池轉換率，已達16.5%，最高還曾達到18.5%，與世界大廠技術相當，未來希望太陽能單晶矽電池產量，能擠進全世界前3大。 --------------------------下一則-------------------------- 去年績效500大 宏達電奪冠■ 記者許韶芹�台北報導 中華徵信所昨天公布，「2005年企業經營績效前500大」由股王宏達電獲得冠軍，企業經營能力為台灣第一；台塑石化排名居次。 但2004年企業績效排名第一的力晶半導體，去年排名竟然落到第401名。 中華徵信所每年根據企業營收淨額、營收成長率、稅後純益、純益率、淨值報酬率、資產報酬率、每一員工銷售額、生產力等八大指標，評比台灣企業經營績效。高價股王宏達電前年排名不過36名，但2005年成長動能驚人，2005年績效排名躍升至第一。 台塑集團去年營運績效也嚇嚇叫。集團旗下的台塑化2005年績效居次，而台化和台塑排名也都在台灣前20名。數位相機組裝廠華晶科，績效成長速度同樣驚人，2004年公司排名不過519名，但2005年已大幅躍進至第5名。 但也有公司營運衰退幅度驚人。2004年績效第一名的力晶，去年退到401名；去年上市時風光一時的玉晶光電，2004年績效第二，但去年排名已落到76名。 值得注意的是，2005年台灣500大營收整體總額為9.89兆元，僅較2004年成長14.53%，營收成長率創下新低；平均稅前純益率為5.82%，為2002年來新低。去年共有75家公司出現虧損，家數也創下近三年新高。 中華徵信所總經理張大為表示，500大企業總體營收出現趨緩，反映原物料高漲，推升企業經營成本，加上投資環境不開放，政治紛擾等，都影響到企業經營成效。 儘管獲利能力下降，但500大去年雇用員工人數，卻由2004年的50.18萬人，成長至53.82萬人，成長幅度達7.27%，增幅不算小。張大為分析，因應業務擴張，企業用人政策難以緊縮，這也是去年國內失業率降低原因。 【2006/06/16 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 亞股分批進 歐美市場不可棄 2006.06.16 工商時報 @許瀞文/台北報導 　喜歡參與股市，心臟又不夠強的投資人，銀行建議，這類投資人應以基金方式分區域及種類持有，且以股票型基金或指數型ETF為主，因全球股票型基金最不受區域經濟景氣輪動影響，可作為投資組合的核心資產。 　台北富邦銀行表示，受惠於中國的崛起，相對於其他區域，整個亞洲區會有更加亮麗的表現，最近一個月以來盤整修正，是讓籌碼沉澱，投資價值再度浮現的機會，投資人不需太過緊張，相較於去年漲多的市場，台灣以及中國大陸應該會有落後補漲的行情，可以期待。 　根據數據顯示，亞洲區域依舊維持著高成長力，如日本第一季GDP成長率為一．九％超越市場預期；而新加坡公佈第一季經濟成長率，大幅上升一○．六％，中國成長為一○．三％。 　因亞洲區域成長動能強勁，加上亞洲幣值持續受人民幣議題帶動走升，可望和緩與美國之間的資金利差壓力；能源與原物料價格快速回檔，對亞股後續表現提供一大支撐，股市的短線整理仍為進場逢低布局時機。 　建華銀行表示，新興市場及日本基金最近雖面臨獲利了結，資金流動、漲多整理的狀況，但因基本面仍佳，風險較低，正是進入的好時機，投資人可以分批買進，而已持有的投資人，不妨以平均成本的角度選擇進場時機。 　除了亞洲市場外，下半年歐美地區應如何投資？花旗投顧則建議投資人，在歐、美市場兩大主要市場應要持股續抱，因歐、美投資價值仍佳，景氣仍屬成長格局，本益比合理，盈餘成長度也日益提升，下半年仍有行情可期。 　且歐洲區受惠於併購題材，通膨控制得宜，基本面仍然看好，風險承受度較大的投資人，也可考慮承接新興東歐與亞洲股市，而新興市場貨幣基金受原物料走強影響，也有進一步走升機會。 　單一股票、債券及外匯因操作難度較大，對一般投資人來說投資門檻太高，不建議直接介入，仍是以基金的方式作資產配置的工具較妥當。 　最後，仍要提醒投資人，購買基金前要依資金多寡、年齡及個性、經濟狀況等方向，先區隔自身的風險承受度及投資屬性，依保守、穩健及積極作不同比例的投資，才能持盈保泰，無往不利。 ………………………………………………………… ３００萬求翻本 下半年股優於債 2006.06.16　 工商時報 @林明正 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006061600430,00.html --------------------------下一則-------------------------- 投資股市 預期報酬率應降低■ 記者張瀞文�台北報導 　全球股市持續下滑，基金評鑑公司晨星（Morningstar）分析師指出，投資報酬率低，建議投資人降低對報酬率的預期、存更多的錢去投資、注意投資成本。 　全球各股市大跌，新興市場跌幅尤重。晨星分析師戴維斯（Christopher Davis）指出，雖然從1926年到2001年，股市的年平均報酬率高達10.2%，但不代表未來會重演過去的報酬率。 　即使是投資大師巴菲特、天王債券基金經理人葛洛斯等也於最近表示，投資人應該降低對未來股市的預期報酬率，年報酬率能有5%到8%就不錯了。 　雖然股市大跌，但仍有分析師認為，依歷史標準，股價仍貴。而且，在1980年代及1990年代的股市大多頭時期，經濟處於降息的循環，現在卻不一樣。 　戴維斯說，投資人除了降低預期報酬率以外，還應該多存一些錢來投資。他計算，如果未來25年每年的股市平均年報酬率可達10%，1萬元的投資最後可變成10萬8347元。如果平均年報酬率降到8%，同樣的1萬元最後只會變成6萬8485元。如果報酬率再降到5%，25年後只會有3萬3864元。 　除了多存一些錢以外，戴維斯說，投資人還應該注意投資成本。如果基金的每年相關費用為1.5%，年報酬率高達20%，則投資人仍有18.5%的淨報酬率。但如果基金的年報酬率只有8%，投資人的淨報酬率就只剩下6.5%，等於報酬率打了八折。 　在低報酬率的環境，投資人尤其必須注意長期的投資成本。戴維斯說，指數股票型基金（ETF）雖然是不錯的選擇，但如果投資人要選擇積極操作的基金，仍應該注意相關費用有多高。 【2006/06/16 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 投資外幣 捨美元擁歐元 2006.06.16 工商時報 @許瀞文/台北報導 　匯率市場詭譎多變，且波動幅度大，一不小心就有可能損失慘重，銀行多不建議一般投資人直接操作，喜歡參與匯率市場投資人，可購買新興市場貨幣基金、短天期外幣組合式商品，替自己發點外匯財。 　花旗投顧表示，下半年看好的幣別為歐元及亞幣，即使目前市場普遍擔心美國將持續升息對抗通膨，但美國升息空間仍相對有限。 　反觀歐洲與日本目前只在升息循環的初步階段，未來當市場目光又移回美國的基本面與赤字問題時，美元仍將走弱。 　不過花旗投顧說，外幣較不能作為投資組合的項目，如果投資人想要持有外幣，建議購買部分歐元，但不要超過總資產的二○％；雖有許多人看好亞幣，但亞幣目前仍不是流通貨幣，不建議持有過多。 　在外幣組合式商品部分，荷蘭銀行表示，此種商品為美元或歐元計價，投資人可以自行選擇連結的外幣標的，承作天數可由一週、兩週、一個月、三個月不等，投資報酬也會依照選擇的幣別、承作天數有差異，而這類商品若設計為保本型，投資人就算虧損，本金也不會受侵蝕。 　選擇連結幣別時，應注意別挑連動率過高的幣別對作，如以美元計價商品，港幣就不是適合的連動標的，因為港幣是隨著美元波動，最好選擇流通率較低的貨幣，如加幣、英鎊等。 　組合式商品經過設計，能將風險降到最低，但多規定在承作時間不能中途解約、質借或贖回，銀行提醒投資人，必須考量資金流動風險，想要持有外幣，還是拿閒錢投資妥當。 --------------------------下一則-------------------------- 防禦型基金 理性抗跌-自由時報950616 記者高照芬�專題報導 　由於市場上對美國聯準會（Fed）升息疑慮升高，全球股市及原物料市場出現重挫，截至5月24日MSCI全球指數自5月8日高點下滑7%，印度孟買股市盤中曾重挫逾10%，在全球股票型基金紛紛下跌之際，組合型基金、平衡型基金、絕對報酬基金表現相對抗跌。 　股市下修 表現仍穩健 　根據理柏（Lipper）資料庫的統計，在這一波全球股市下跌期間，各類型基金的表現可謂天壤之別，除債券型基金平均績效仍維持正報酬外，其他類型基金例如全球股票型基金、新興市場基金、日本基金等都難逃下跌命運。投顧業者表示，投資基金應有風險意識，在全球股市看好之際，股票型基金可能牛氣沖天；一旦全球股市下修，具有防禦性概念的基金則相對抗跌。 　AIG友邦投顧指出，隨著Fed升息將近尾聲，債券市場可望脫離空頭，因此，建議投資人在此時調高其資產組合中的債券部位，股債平衡的資產配置，將為目前投資風險升高環境下的較佳投資之方。 　德盛安聯全球計量平衡基金經理人焦威文指出，近年來絕對報酬的概念興起，這類基金明確的追求穩健的報酬，同時以模組化的計量方式操作，表現相對抗跌，這種以理性、科學的計量模組，決定資產的投資配置及進出場時點，徹底擺脫追高殺低的人性弱點，達到平抑投資風險以追求絕對報酬的目標。 　組合型基金 理想選擇 　此外，在這波全球股市下修之際，組合型基金也是投資人不錯的選擇標的，由於組合型基金投資的標的為基金，所以購買一檔組合型基金，等於購買了很多檔基金，可達到更高的分散風險效益。 ………………………………………………………… 股債平衡 護產良策 記者高照芬�專題報導 　一般人認為投資理財不外乎是股票、選擇權、基金、定存等，事實上，致勝關鍵除要善用各項投資工具，資產配置尤為重要，投顧業者表示，在全球股市下修之際，資金有轉往債市發展趨勢，因此，運用股、債不同的市場特性，進行有效的資產佈局，或以平衡型基金達到分散投資風險目的，均不失為避險之道。 　AIG友邦投顧表示，自去年10月下旬起，全球股市便邁入2000年網路泡沫化以來之最大多頭，即使Fed數次升息，也澆不熄資金行情所帶來的投資熱潮，在同期間，債市的表現卻是遠遠落後原物料與股票的平均報酬，但近期全球原物料與股市在投資人居高思危下，獲利回吐賣壓出籠，債市反而成為資金避風港。 　友邦投顧建議投資人，在此時可調高資產組合中債券部位，隨著Fed升息將近尾聲，債券市場可望脫離空頭，股債平衡的資產配置，可以避開股市波動的不確定性。若以過去十年，股市及債市模擬試算的結果，不管那個月份投入全球股票，長期持有五年，報酬率可能高達183%，但也可能為負；若是投資全球債券，最佳與最差報酬率皆為正，最佳報酬達86%，因此，股債平衡的投資策略，可充分達到保護資產的效益。 --------------------------下一則-------------------------- 新興市場 人氣暴跌■ 記者張瀞文�台北報導 　全球金融市場動盪，美林證券6月全球基金經理人調查顯示，經理人看好新興市場的比重大減，加碼現金的比重也達歷史高點。未來12個月，經理人最願意加碼日本及美國。 　美林針對194位基金經理人的調查顯示，預期全球經濟將走弱的比重由5月的41%快速增加至57%，高達54%的受訪者看壞未來12個月的企業獲利前景。 　5月中旬以來，全球股市大修正，有些市場甚至跌掉今年前四個半月的漲幅，表現落後債券市場。美林統計，以美元計價算報酬率，一個多月以來，日本股市下跌16%，巴西下跌21%，土耳其暴跌29%，印度狂跌30%，整體新興市場下跌近20%。相反的，美股只下跌4%，成為防禦型市場。 　美林表示，4月時，大部分基金經理人都還樂觀預期全球經濟走勢將超出預期。到5月初，在全球股市下跌前，部分基金經理人已開始關切，各國升息抑制通貨膨脹，將影響全球經濟。 　本月初的調查顯示，經理人擔心，各國央行將允許經濟增長低於預期，以控制通膨的威脅，並且擔心全球經濟成長似乎進入尾聲。 　美林指出，目前還不知道各國央行將如何犧牲成長率來對抗通膨。即使今年經濟減緩，央行還是可能採取貨幣緊縮政策。不過，目前資金仍充沛，金融市場悲觀氣氛雖瀰漫，但只要通膨的威脅暫時減弱，股市就不愁不反彈。 　美林認為，雖然現金比重及風險規避程度都極高，但即使資金回籠，也不見得重回這波股災中受創最重的市場。美股的防禦特性再現，一旦全球市場再漲，未來漲幅領先的市場可能不同於過去。在金融市場動盪時期，經理人基金現金比重也從5月的4.1%提高到4.5%，風險承擔度大幅下降，願意加碼現金的淨比重29%，達歷史高點。 　美林說，如果對於通膨的憂慮減輕，經理人將有充沛資金可以進場。全球市場最近急跌後，目前股價已經合理，甚至偏低。59%的受訪者認為，未來六個月股市不太可能低於目前的水準。 　看好的區域股市，日本仍然是經理人的最愛，但看好度從4月的34%下滑至5月的29%，再下滑到6月的26%。美國看好度從之前的17%大幅上揚到26%，與日本並列第一，為近年來罕見現象。新興市場人氣銳減，看好程度甚至比不上歐洲。 【2006/06/16 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 台新投信沈文成：買全球ETF布局世界性產業 2006.06.16 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　五月份美聯準會的升息引發了市場疑慮，歐美股市及原物料、能源、亞洲股市均進行一次連鎖性大修正，回檔的速度與幅度皆超出了投資人的預期，即使世界成長動力依舊，然在近期股市大崩落之後，投資人都不知所措，台新投信總經理沈文成指出，此時買全球ETF為下半年布局世界性的潛力產業最安穩。 　今年全球股市走勢出乎投資人意料之外，連一直被專業基金經理人看好的日本股市、新興市場股市都在這一個月栽了大跟斗，統計至上週末（六月九日）止，已有多個國際重要股市今年以來報酬呈現負值，全球各主要股市無一倖免，其中以印度、巴西、印尼、韓國、日本、費城半導體、德國、新加坡及台灣跌幅最重，皆超過一成。 　沈文成指出，當股市重挫之時，最難募基金，都是最佳的進場點，歷史經驗告訴我們，敢在市場最悲觀時進場的投資人，最後都是市場上最大的贏家。 　為何認為五月份以來全球股市崩跌只是漲多回檔整理，在修正過後，股市還會回到原來多頭軌跡？沈文成表示，因為近年來新興國家市場及能源及商品原物料的飆漲，最大的動力在於擁有龐大人口的中國及印度二國的興起，其經濟的起飛帶動了原物料及能源需求的高度成長，同時嘉惠了擁有相關天然資源及礦藏的國家，連帶促進了這些國家的經濟成長，刺激了奢侈品及消費性電子商品的成長，進一步帶動了歐美、日、韓、台等高科技國家的經濟成長。 　若以這樣的邏輯來看，沈文成說，此次五月以來全球性的回檔，當以漲多技術性回檔視之，原因在於中國及印度二大資源需求國，特別是中國，今年仍是維持高度經濟成長，在全球能源及原物料礦藏開採有限、需求高度成長下，相關商品價格長期上揚的趨勢是不會改變。 　在全球市場修正一個半月後，若不知如何參與股市投資，沈文成說，利用全球ETF組合基金來進行全球潛力產業佈局是不錯選擇，不但能有機會抓住便宜參與潛力市場的機會，更免除了自行配置比例、選股、選市、選基金的麻煩。 　而且根據歷史資料顯示，全球ETF組合基金在股市大震盪時的確可以發揮降低風險的功能。沈文成說，從今年以來，台新全球ETF組合基金的報酬仍維持二．六五％的正成長，不難發現，該基金透過市場趨勢的專業判斷及風險控制成效，ETF全球組合基金的效率性確有優於單一國家或市場的表現，在全球大震盪中，ETF是低檔布局的首選方式。 --------------------------下一則-------------------------- 債市布局三﹣五成 穩健獲利才心安 2006.06.16 工商時報 @許瀞文/台北報導 　不要將雞蛋放在同一個籃子裡是投資的哲學，投資人在自己資產組合中，除了報酬率高、風險性高的金融商品需要配置外，穩健保守的理財商品也不應忽略，如短天期公債、債券型基金、連動債等商品，也應依自己風險承受度，依三至五成比例分配。 　中信銀表示，先前股市報酬日日增加下，債市穩定報酬飽受投資人冷落，因此當下資產若能往股債均衡比重配置，例如經濟體質佳的亞債，相信在多空詭譎的投資環境下，必能有較安穩的報酬。 　台証證券表示，近期美國經濟數據顯示，短期通膨的確有升溫疑慮，Fed於六月底將再度升息一碼至五．二五％，然下半年通膨壓力可望隨經濟成長力道減緩而趨於溫和。 　美國升息高點落在五．二五％似已經成為市場共識，歷史經驗顯示，升息末端往往為長天期債券殖利率高點，雖數據顯示物價壓力增溫，然投資經理人對美國長債看空比率下降，顯示殖利率上升風險已有限，美債投資低點已近，預料在六月底FOMC會議之後，美債買點即可浮現。 　保守投資人則可增持亞洲債券或投資極短期美國債券，除貨幣升值與債信調升外，亞洲國家外匯大增、信評改善等，都有利亞洲債券市場的長期發展。 　且未來若亞洲央行不再大量購買美債，亞債也將是另一個替代選擇，而短期美債則是資金最佳的避風港，同時是對抗停滯性通膨最佳利器。 　在債券型基金部分，全球型債券基金雖表現不如股票型基金亮眼，但在通膨疑慮、高油價等因素未消除情形下，仍是投資人可穩健獲利的考量標的之一。 　除債券型基金、各國政府公債外，連動債兼具債券及衍生性金融商品優勢，可在震盪行情中作為避險投資工具。 　台北富邦銀行表示，在市場波動趨於劇烈情況下，選股困難，連動債兼顧部分保本，能讓投資人參與更多機會，不過投資連動債必須以短天期為主，在購買前要先瞭解連動標的、正向或反向連動，才不會因一時不察遭受虧損。 　如果是購買較長時間的連動債，也應該以閒錢投資，因連動債若提前贖回，本金會遭到虧損，也有可能要負擔違約金，在購買前一定要瞭解商品設計。

對公司的小小不滿

2006年06月16日
公開
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昨天聽說有人可以把自己份內的工作丟出來不做感到些許不高興~~ 換了環境真的會換個腦袋嗎?? 下午又有新的消息,說有人對小媽這部門有意見. 其實不止是我們這裡,會唸東唸西的是老板的紅人啦,總是會說別人不對去彰顯自己的重要~~ 還有人居然說放假去玩不對...那門子跟那門子啊!! 如果老板還縱容這種員工,才是公司之禍啊!! 我可還要十幾年才能退休吶~~ ps 後來有另一位主管跟小媽反應,他才可憐呢!小媽只是聽轉述的就受不了,她可是天天面對這樣的人~~ 我真的不明白,對公司的規定不滿意就算了, 不跟直屬長官反應,反而去挑其他不同部門同事的毛病 口出惡言與酸話~~ 自己既得利益不迴避也罷了,看到別人多領一點點也眼紅!! 自己還是公司薪水領的多的那一群....工作不一定比人家貢獻的多,抱怨倒是最多的....沒出到力還要請我們分一杯僧羹~~分米田共還比較甘願啦!! 小媽聽多這種事,本來是不想再飆什麼,因為我們也不是公司的同仁 但是,太多人當龜,公司是不會進步的....想個方式去講呢..... 還是再觀其變呢.... 我想,老板的結論還是一樣:你們這樣的'競爭'是好事.... 反正他擺明了就是,話隨別人說,老子我不管就是不管啦~~ 能怎麼樣呢....自己份內的工作認真點...別人找不到毛病就好了... 真的,這年頭就是有見不得人家好的人啦~~