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950809股基資訊

2006年08月09日
公開
29

有多少人看了這篇日記呢?答案是： 歐股 未來上漲空間仍大■ 記者徐慧君�台北報導 　上周歐洲央行與英格蘭央行升息1碼，造成歐股短暫走低。摩根富林明大歐洲基金經理人田克杰表示，只要市場對全球資金緊縮擔憂淡化，加上財報數據與企業併購消息有力支持，歐股上漲空間仍大。 　在全球各金融區域中，歐股可說是今年以來走勢最穩健的股市。自今年年初以來，歐股平均漲幅超過4%，近期一波波正面的歐洲企業財報消息讓歐股自6月低點大幅反彈超過7%，表現亮眼。 上周歐股雖然因英格蘭央行與歐洲央行升息因素而暫時走低，不過田克杰仍持續看好歐股投資價值。他認為，歐洲央行逐步升息在市場預期之中，股市利空已經提前反應，且目前資金面仍偏寬鬆，對歐股影響應該不會太大。 　田克杰指出，歐洲總體面與個體面強勁的表現將支撐歐股漲勢。目前歐股預估本益比已降至12至13倍，加上今年歐洲企業獲利成長預期已持續上調至12%，現階段只要市場消弭對全球資金緊縮的擔憂，加上亮麗的財報數據與企業併購（M&A）消息推波助瀾，歐股未來上漲空間依然可期。 　田克杰預期，7月份歐元區消費者物價調和指數（HICP）通膨數據為2.5%，為連續18個月超過歐洲央行目標2%，而6月生產者物價指數則是上揚5.8%，仍處在2000年以來高點位置，這些經濟數據明確指出歐洲具有通膨的潛在風險。 　在歐洲央行會後聲明當中，央行總裁特里謝表示未來物價上揚的風險已增加，高油價與持續走高的薪資水準使物價飽受上揚壓力，歐洲央行將持續密切觀察相關經濟數據發展以確保物價穩定。 　田克杰建議投資人應持續觀察美國聯準會利率會議與日本央行會議動向，各國利率政策持續影響股債匯市表現。在歐洲央行與英格蘭央行升息過後，若美國停止升息、抑或進一步釋出停止升息的訊息，則對於全球股債市投資氣氛都將有正面助益，全球股市反彈走勢將可望延續。 【2006/08/09 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 我注意歐股，你呢？■ ■寶源投資歐元增值基金經理人Leon Howard-Spink http://udn.com/NEWS/STOCK/X1/3461288.shtml --------------------------下一則--------------------------　 基金計價幣別 歐元成首選 2006.08.09　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　投資境外基金，除了考慮投資標的之外，投資人還得選擇計價幣別，雖然有些法人認為，海外投資仍以「投資市場」展望為主要考量，選擇計價幣別並不是那麼重要，但是實證例子顯示，選擇境外基金計價幣別還是很重要的！ 　若以寶源新興市場債券基金年初至今之新台幣績效為例，但若選擇歐元計價，基金淨值漲了一二．二三％，美元計價卻只漲了五．一％，其實基金是同一檔，但中間的績效差異就是匯率造成的。 　寶源投顧經理林鴻胤表示，境外基金投資人主要面對的匯率風險主要發生在申購和贖回期間，基金計價幣別與新台幣的匯價波動。以目前情況觀之，若FED暫停升息，美元勢必因為缺乏支撐而走弱，歐元、日圓等貨幣短至中期仍有較佳表現機會，因此，若可以選擇幣別，短期內可以避免選擇以美元計價。至於定期定額投資人則因分散時點進場，選擇基金計價幣別的差異性相對較低。 　投資人在投資境外基金時，投資人必須了解，匯率會對海外基金產生報酬率不同的影響，但其原因並不在於該海外基金的計價幣別，而是該海外基金所投資的國家，例如一支美元計價的新興亞洲股票型基金，由於投資在新興亞洲股票市場，基金經理人必須以當地幣別去投資該國股市。 　因此不論何種幣別計價的亞洲股票型基金，都是屬於亞洲貨幣資產，如果泰銖、馬幣、新加坡幣對美元升值，都會反映到這些亞洲基金的美元淨值上。 　除了幣值強弱之外，還要考慮到貨幣的流通性，富蘭克林證券投顧協理羅尤美表示，由於美元及歐元仍是國際兩大主流通用貨幣，在市場上流動性高，建議仍是投資人選擇計價幣別時可列為優先考慮的選擇。 　當有台幣資金需求必須贖回基金時，可先將資金先停泊於外幣信託帳戶，等到適合的換匯時點，再換回新台幣。 --------------------------下一則--------------------------　 美小型股拉美股 後市看好■ 記者徐慧君�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）是否升息倒數計時，74%券商預估Fed將不再升息，維持利率於5.25%的水平，形成債市利多。富蘭克林證券投顧指出，美國政府債市、新興債市，以及美國小型股與拉丁美洲股市走勢看好。 　美國自2004年6月底以來已經連續升息17次，聯邦基金利率由1%上升至目前的5.25%。觀察近日美國公布的經濟數據，第二季經濟成長率初估值2.5%，低於第一季的5.6%與市場預估的3.0%，且7月非農業就業人口新增11.3萬人，比市場先前預估的14.4萬人低，失業率自前月的4.6%上升至4.8%。以上種種跡象顯示現在美國景氣確有放緩的跡象，Fed持續緊縮貨幣政策的必要性隨之降低。 　彭博資訊本月4日公布針對23位債券交易員所作調查結果，其中17位債券交易員預期這次將維持指標利率於5.25%不變，比例高達74%，比起7月就業報告公布前所作的調查結果大約43%的水準高出許多。 　現在雖然市場上對Fed是否升息1碼還有很多聲音，但可以確定的是，就算這次真的升息至5.5%，券商也普遍認定這將是此波升息循環的頂點，未來升息空間有限將有助全球股債市同步走升。 　假使Fed決議暫緩升息，並將持續觀察未來經濟數據決定是否正式停止升息，則Fed會後聲明稿關於景氣動向及9月利率決策會議（9月20日）論調的部分，將是投資人須細心解讀的關鍵。假設內容曖昧不明，恐將延長利率變數干擾的時間，並延後股債市上演慶祝行情的時間點。 　富蘭克林證券投顧表示，放眼未來四季，美國經濟成長率放緩至3%以下，通膨率也將自高檔慢慢下降，美國要再持續大幅升息的可能性非常低，現階段債市短線震盪都是投資人進場布局的時機。美國升息結束後，意味緊縮性貨幣政策終止，全球多數股債市都可受惠。 　富蘭克林證券投顧指出，美國政府債市、新興債市，以及美國小型股與拉丁美洲股市最值期待。 【2006/08/09 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 Fed若停止升息 新興市場可布局■ 記者林韋任�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）利率決策牽動全球金融市場神經，投顧業者說，根據Fed政策與聲明的不同，投資策略也要跟著大轉彎。 　美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議只有兩個結果：升息或不升息，富蘭克林投顧說，若停止升息，且明確表示升息畫下句點，代表警報解除，股債市都是利多，投資人可布局景氣敏感度高的市場（如新興市場）；如果暗示未來不排除繼續升息，則要反向操作；如果聲明仍看不出利率動向，恐怕投資人要痛苦到9月20日，這段時間市場難免震盪，只好以全球化布局因應。 　匯豐中華投信表示，無論升息與否，債市多頭格局已確立，投資人應拉高債券投資比重，把握這波獲利良機。 　匯豐中華投信副總經理孫煌正說，美國經濟成長趨緩，美國利率幾已到頂，投資人應逐步減碼美國股票部位，拉高債券投資比重。一旦美國停止升息，就是債市多頭大展身手的時候，投資人可以透過債券組合基金來迎接債市多頭行情。 　摩根富林明JF亞洲基金經理人姚郁如說，亞股近期雖仍陷入整理，不過在大陸與印度強勁的經濟成長帶動下，新加坡房地產、旅遊與金融產業等均可望直接受惠；香港股市更是在大陸經濟成長帶動觀光旅遊蓬勃發展，只要美國停止升息，亞股長期看漲。 　至於日本市場，摩根富林明投顧說，只要美日利率動向和日本9月政治變數釐清後，日股下半年有機會上升。 【2006/08/09 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興市場基金賣壓重 經理人提高現金比重■ 記者張瀞文�台北報導 　全球股市5月大跌，新興市場基金賣超在6月創歷來最高，經理人普遍提高現金比重，美國股票基金暫時成為資金的避風港。 　新興組合基金研究（EPFR）所統計的各類新興市場基金規模共6,700億美元，單6月就大量拋售150億美元，占資產的2.3%，這是EPFR自1995年開始統計新興市場基金流向以來最大的賣壓。 　即使是1998年8月俄羅斯金融風暴、2000年4月網路泡沫破滅、2004年5月市場預期美國聯邦準備理事會（Fed）將開始升息，也都比不上這次的賣壓。 　當然，不是只有新興市場有巨量賣壓，歐洲基金流出42億美元，成熟亞洲基金的賣壓也達36億美元。八個市場的賣超在10億美元以上，即日本、英國、俄羅斯、巴西、墨西哥、印度、南韓及台灣。 　此外，EPFR發現，有18個市場在6月的賣超創歷史新高：巴西、墨西哥、匈牙利、羅馬尼亞、俄羅斯、土耳其、南非、埃及、中國大陸、印度、南韓、新加坡、台灣、泰國、澳洲、日本、加拿大及英國。至於金磚四國基金，6月的總賣超達52.9億美元。 【2006/08/09 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興市場績效高於已開發市場 2006.08.09　 工商時報 @林明正/台北報導 　當全球經濟有陷入趨緩疑慮之際，美林證券也提醒投資人要留意新興市場的企業獲利恐有轉弱跡象。不過，從今年以來，各大區域市場績效來比較，新興市場顯然仍高於已開發市場，讓民眾在投資境外基金時，仍難以割捨新興市場的相關產品。 　美林證券認為，全球新興市場的企業獲利預期已有轉弱跡象，要留意新興市場的企業獲利走勢或許已有見頂的風險。 　據悉，基於新興市場經濟基本面並未轉差，景氣復甦力道仍在，以JF安家理財基金為例，在股市下跌過程中，該基金就反向分批加碼股票部位，以東歐、拉丁美洲等新興市場及能源類股為主。 　不過，新加坡大華銀投顧則認為，拉丁美洲等市場因巴西央行在七月間調降利率至一四．七五％，為去年九月以來連第九次降息，使得巴西目前的利率水準也成為一九八六年以來最低水位，期以此刺激經濟成長。 　另外，俄羅斯受油價激勵，年初至八月初則仍舊上漲約三七％。 　為此，大華銀投顧建議投資人，拉丁美洲與東歐因基期已高，股市繼續大漲不易，預期將會進行一段橫向整理，以區間操作為宜，將注意焦點轉到新興亞洲上。 --------------------------下一則--------------------------　 全球債券基金 找新出路■ 記者曹佳琪�台北報導 　國內投信發行的全球債券基金因受到投資等級債券的限制，操作績效明顯不如預期，這也是國內債券基金規模大幅縮減的原因之一；為建構良性競爭環境，投信投顧公會研委會近期將與主管機關碰面，積極爭取全球債券基金可開放投資海外高收益債，讓全球債券基金多一個投資管道。 　根據基金管理辦法，投信募集投資海外的債券型基金，不可以投資BBB等級以下的債券，不像海外債券組合型基金可以買高收益等級的債券基金，使得在投資管道受限下，全球債券基金僅能以投資公債、政府債等為主。 　不過，以近幾年美國連續17次升息的狀況來看，並不利投資公債及政府債，也讓全球債券基金的績效表現慘綠。 　根據統計，近一年來國內投信發行的海外債券基金中，大都呈現負報酬，僅元大全球債券基金及復華全球債券基金呈正報酬，不過績效都未超過1.5%，平均報酬率為-0.85%。投信業者說，在負報酬績效下，資金管理規模自然萎縮。 　投信業者表示，美國聯邦準備理事會（Fed）從2003年起開始升息，隨景氣明顯上揚，高收益債及新興債績效大增，年化報酬率甚至高達二成，但反觀無法投資高收益債的全球債券基金，因頓失投資機會，競爭力也大幅流失。 　業者分析，當初主管機關是擔心有違約風險，基於保護投資人心理，規定全球債券基金不得投資高收益債，但隨著時間經驗累積，國內操盤人操作高收益債的熟悉度增加，且市場違約率降低，加上國人可透過海外投資海外高收益債基金，卻不能透過全球債券基金接觸高收益債，實在有欠公平，因此決定再度向主管機關爭取解除投資限制。 　此外，在海外相當盛行的高收益債券型基金，雖然在國內不能以公募方式募集，但因高收益債券型基金並不在投信私募基金的負面表列中，也就是說，只要投信在私募契約中明訂將投資海外高收益債或高收益債基金，即可投資，也因此吸引不少特定人投資私募基金，而與公募全球債券基金資金排擠效應。 　至於近期盛行的全球債券組合基金，也不同於全球債券基金，可投資海外發行的高收益債基金，亦讓績效表現優於全球債券基金；雖然現階段因Fed升息可能接近尾聲，各家投信無不重新推廣全球債券基金，但為避免未來因投資管道受限再面臨全球債券基金規模萎縮，投信投顧公會已決定全力爭取開放全球債券基金的投資管道。 【2006/08/09 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 晨星報告：REITs7月績效 稱霸國內基金■ 記者周慶安�台北報導 　5、6月全球發生股災，儘管多數市場7月自谷底反彈，但買盤轉趨保守，大舉轉進防禦性資產，造就不動產投資信託基金（REITs）登上7月國內基金績效冠軍，令很多股票型基金經理人大嘆時不我予。 　雖然不同資產類別基金並不宜相互比較，但若攤開晨星基金評比公司（Morningstar）的7月國內基金績效評估報告，卻發現寶來全球不動產證券化基金（A類型）以5.9%的成績奪冠，德盛安聯全球新興市場基金及荷銀泰國基金則分別以5.34%及4.47%的報酬率居二、三名，抗通膨防禦性標的績效在7月一舉擊退股票型基金。 　股票型基金績效動輒四成以上的盛況不再，取而代之的是被軋空手的基金經理人與抬不動的大盤。 　台股7月加權指數再跌3.73%，國內股票型基金有一半以上呈現負報酬狀態。 　但觀察國內基金績效前十名中，摩根富林明JF中小與老字號的國泰中小成長基金投資報酬率分別為3.77%及2.7%，是中小型股基金及所有股票型基金的前兩名，元大店頭基金報酬率也有3.02%。 　此外，由於物價看漲，加上全球升息疑慮及國際股市表現平平，REITs等抗通膨投資工具成為市場矚目的焦點，國內四檔REITs相關基金異軍突起，平均月報酬達3.85%，在低迷行情中備受矚目。 　寶來全球不動產證券化基金經理人楊定國表示，全球下半年不動產行情樂觀，持續看好各區辦公大樓未來的發展潛力，近幾個月全球股市波動度升高，但因澳洲和美國市場的投機炒作成份較少，且處在升息末端，因此近期布局仍以美、澳等成熟市場為主，表現可望較為穩健。 【2006/08/09 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 近一年》25檔賣座基金 19檔賺逾2成■ 記者林韋任�台北報導 　叫座的基金叫好嗎？由全台銀行理專票選過去一年的暢銷基金，選出的25檔賣座基金，其中19檔基金近一年新台幣報酬率超過兩成。調查顯示，叫座者叫好得多。 　25檔賣座基金中，有五檔基金近一年報酬率超過五成，分別是美林新興歐洲、霸菱東歐、美林世界礦業、美林世界黃金和富蘭克林黃金基金。美林拉丁美洲和霸菱拉丁美洲基金。25檔基金的近一年報酬率都是正值，沒讓投資長達的一年的投資人賠錢。 　上述25檔基金幾乎都是股票基金，只有一檔債券基金—固定收益類股的大聯全球高收益債券基金，一年報酬率超過11%，績效也不差。 　根據三水民意研究公司的「銀行理專網路問卷調查報告」發現，理專們對於過去一年內有深刻印象的暢銷基金共計200檔（含名稱不全者），其中印象較高的前25檔中，匯豐金磚動力基金以13.3%的得票率排名第一，榮登理專印象最深刻的暢銷基金。 　其他如大聯全球高收益債券基金也有7.5%的得票率、富蘭克林坦伯頓開發中國家基金（5.3%）、美林新興歐洲基金（4.7%）、霸菱東歐基金（4.6%）等都是理專們心中印象深刻的暢銷基金。 　有超過六成的理專認為，「基金績效」是影響銷售的最重要因素，「品牌知名度」（45.2%）也很重要，以過去一年中銀行理專銷售基金業績排行前六大基金公司，分別為「富蘭克林」、「富達」、「美林投資管理」、「摩根富林明」、「大聯」、「匯豐中華」。 　這分問卷由山水民意研究公司於7月10日至21日，針對全台銀行理專Email統一寄發網路問卷，由系統發出的指定郵件共計3538份，共計有效問卷630份。 【2006/08/09 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 組合基金發酵 投資人仔細挑 2006.08.09　 工商時報 @徐秀美/台北報導 去年台灣吹起的組合基金，今年下半年正在全力發酵，有十檔組合基金要上市，募集規模達八百三十億元，其中受全球經濟走緩，十檔組合基金當中，債券型組合基金就佔了五檔，投資人要買組合基金可有得挑了。 根據投信投顧公會統計，截至二○○六年六月底，組合基金總管理資產規模已突破千億元大關，達到一一五三．八億元，較二○○四年成長了三．七五倍。 同時，國內投信共發行的組合基金的數量，也由二○○四年底的二十一檔成長至今年六月底的四十八檔，成長了二．二九倍，看來這種超懶人的投資法正受到國內民眾的喜愛。 其實，組合基金受到民眾喜愛不是沒有道理，花同樣的手續費可以買到多檔不同基金，風險分散，績效可能還會超過買單支基金好。如匯豐歐洲精典組合基金拿下近一年，國內投資於歐洲七十一檔基金中，夏普指數表現第一名；友邦金牌組合基金的績效表現，是有口皆碑。 以國內投信發行跨國投資的各類型基金績效來看，七月全球組合型基金（四十五檔）平均漲幅一．二五％拔得頭籌，比歐洲股票型基金表現還好。 下半年要發行的債券組合基金包括，玉山債券、復華債券、統一全球債、金復華全球債和大華全球債等。 拿下國內組合基金霸主，市占率約一四．三二％的匯豐中華投信副總經理孫煌正表示，組合基金要為投資人挑選「好」與「對」的基金，一定要觀察基金公司是否具有超然獨立性，同時最好擁有「多重經理人」機制，以嚴謹且紀律化的投資決策，為投資人輕鬆理財、安穩致富。 此外，孫煌正建議，要留意組合基金的子基金的標的，是否客觀，不應只投資自家的基金，而組合基金經理人團隊應以當時國際景氣環境、市場位置及客戶需求，掌握全球股市、債券與基金的變化，以專業判斷來調整整體投資組合內容，進行資產最佳的配置，免除了投資人必須自己傷腦筋、花時間轉換投資部位的麻煩。 --------------------------下一則--------------------------　 擔心後市 固定收益商品獲關愛 2006.08.09　 工商時報 @徐秀美/台北報導 七月份美國投資人悲觀程度來到最高點，市場預估美國聯準會將停止升息，一旦FED停止升息成真，固定收益商品將受青睞。 根據美國康乃爾大學社會及經濟研究機構（Cornell Institute for Social and Economic Research）主導的「瑞銀/蓋洛普投資人樂觀指數（UBS/Gallup Investor Optimism Index）」，發現一般美國投資人樂觀程度已來到近期最低，反過來說，是市場整體悲觀氣氛來到相對最高點。 七月份該指數為五五，低於六月份的五八，且更低於今年年初的九三，呈現一路下滑的走勢。 其中，特別值得注意的是「經濟範圍（Economic Dimension）」指數，由六月份的「+1」掉落至七月份的「-2」，顯示投資人對未來十二個月經濟展望由「中立（neutral）」已轉為「微幅悲觀（slightlypessimistic）」，而上一次指數出現「-2」是在二○○五年底卡崔娜（Katrina）颶風對美國經濟產生的重大衝擊後。 美國民眾都在擔心什麼？ING彰銀安泰投信指出，美國人擔心最多的是油價高漲和高油價帶來的通膨，主因還是中東戰事未歇。 因此，市場均預估八月八日聯準會可望停止升息，即便FED這次真的升息至五．五％，券商普遍預期FED長達兩年的升息週期暫時將劃上休止符。 富蘭克林投顧指出，投資人可從兩個思考角度看停止升息後的投資策略，一是債市翻多，美國債市、新興債市，以及對美國利率敏感度高的美國小型股與拉丁美洲股市的慶祝行情值得期待。 另一個是，升息循環的歐元區與日本，以及鄰近的歐洲國家、新興亞洲國家擁有豐碩的外匯存底及經常帳盈餘撐腰，具有強勁的升值能量，可望吸引資金回流，塑造潛在匯兌收益的想像空間。 ING彰銀安泰投信「全球債券組合基金」經理人李正和認為，今年下半年以美國公債為主的全球固定收益商品，在資金「避險」需求帶動下，將是市場主流。 一旦升息後，債市翻多外，摩根富林明投顧也指出，美股在近月的整理後，將有機會出現亮眼的反彈揚升行情，並激勵全球股市投資氣氛。 新加坡大華銀建議，就目前的情況來說，股債齊揚時，若大幅增加債券部位恐怕過於謹慎保守，可適度建立債券部位，但不建議比重超過四成，否則容易錯失股市此波行情。

950808股基資訊

2006年08月08日
公開
19

有多少人看了這篇日記呢?答案是： 聯邦投信：台股第四季看多■ 記者徐慧君�台北報導 聯邦投信昨（7）日指出，9月油價危機可望轉弱，加上外資歸隊，傳統消費旺季來臨，台股第四季利多可期。在類股部分，電子、中概，與分享中國消費力的觀光、資產股等走勢看好。 聯邦投信投資研究部協理周信忠表示，根據過去兩年經驗，每逢4月到9月，來勢洶洶的颶風等天然災害，加上夏天為用油旺季，油價走勢都呈上揚曲線。而在9月到隔年3月，油價又會進入下降循環。 在中東戰爭利空慢慢鈍化後，周信忠預估，9月時油價就會向下修正，利空即將消弭，有利台股第四季行情。目前正值外資放暑假時節，等到外資9月歸隊，加上傳統消費、電子旺季來臨的加持，台股第四季可望表現旺季水準。 在類股部分，受中國大陸經濟發展的強勢拉力，中概股走勢看好，其中又以中國大陸內需股最值得期待。 至於在大陸設廠的類股中，周信忠表示，因降低成本帶來的較高獲利，並不是投資人唯一需要觀察的，企業是否因此接獲大單、提高市占率與競爭力才是真正的關鍵。 經續會落幕後，雖然全面開放大陸客來台觀光仍屬長程目標，但受惠大陸人龐大的消費力，周信忠將觀光、資產類股列為另類的中概股，長線走勢在中國強勁購買力支撐下可望走高。 此外，第四季遇到學校開學與聖誕節等電子、消費節慶，電子類股上半年的庫存陰霾可望遠離。周信忠指出，上半年基期較低的筆記型電腦、震盪波度趨緩的記憶體產業等，上漲空間較大。手機產業因為基期較高，雖然仍將受惠旺季效應，但是漲幅空間相對較小，周信忠抱持平看法。 【2006/08/08 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 摩根士丹利、港商麥格理大舉調升投資評等 加碼聲四起 面板多頭行情要來啦 2006.08.08　 工商時報 @張志榮/台北報導 面板股多頭行情蠢蠢欲動？看好未來兩年面板產業超級景氣循環（super cycle），近日內已陸續出現港商麥格理與摩根士丹利證券大舉將全球面板產業投資評等調升至「加碼」的大動作，「液晶電視定勝負」的基調已是外資圈共識，因此，摩根士丹利證券更分別將二○○六至二○○八年的全球液晶電視出貨量，一口氣上調至四千、六千、八千三百萬台，二○○九年前全球液晶電視需求可望突破一億台！ 外資基調 液晶TV定勝負 近一個月國際資金進出台股動作雖略顯溫吞，但加碼面板族群的動作卻未曾縮手，昨（七）日再度買超友達二萬多張，一枝獨秀！ 從短線角度看，麥格理證券科技產業分析師趙長順對監視器用面板價格與出貨走勢非常有信心，預計八月價格將會看到全面性的起漲，幅度從二％到五％不等，至於出貨，在建立庫存與PC季節性需求下，反彈幅度會非常強勁。 有別於趙長順看好的是監視器用面板，摩根士丹利證券科技產業分析師王安亞這回調升全球面板產業投資評等的理由，則是著重於液晶電視未來的普及率。 根據二○○六至二○○八年分別達四千、六千、八千三百萬台的全球液晶電視出貨量預估值，等於是二四％、三四％、四四％的電視普及率，其中，四○吋以上液晶電視比重，二○○七與二○○八年將大舉超越三七吋，分別達一二．四％與二○．四％。 面板庫存 水位高點已過 王安亞更預估，二○○七年第二季時，液晶電視將正式超越LCD監視器，佔整體面板需求的四○％，到了二○○八年第四季，面板將成為液晶電視等消費性電子需求全面主導的產業。 唯液晶電視價格何時能止跌回穩，恐怕才是外資圈全面翻多面板股的重要關鍵，港商德意志證券科技產業分析師李宜家認為，就看LPL如何主導四二吋面板價格，若持續降價，所有電視用面板價格就很難止跌回穩。 包括王安亞與趙長順在內，都是從「業界開始減產、庫存水位高點已過」的觀點來調升面板股投資評等，但是無論如何，長線資金已開始回補友達已是可確定的事實。其中趙長順將面板四虎投資評等全數調升至「表現優於大盤」，王安亞則是將奇美電調升至跟友達相同的「加碼」。 ………………………………………………………… 去化庫存告捷！面板營收八月增溫 九月轉強 2006.08.08　 工商時報 @李淑惠/台北報導 一、二線面板大廠七月營收同步觸底反彈！友達（2409）七月營收彈升九％，彩晶（6116）跟進，七月營收勁揚達二四．八％，出貨量亦同步攀高。不過新友達體系中的廣輝（3012）持續受到產能調整衝擊，七月營收連續第二個月衰退，減幅高達一一．六七％，拉低七月新友達營收回溫幅度，新友達七月僅小幅成長五．七二％。 友達公佈七月營收，在進入旺季，以及PC產業景氣回溫下，大尺寸TFT面板出貨量達三百六十九萬片，合併營收達二百零一億一千萬元，較六月份提升九．八％，回升至相當於五月水準，中小尺寸面板也緩步回溫，七月出貨量達五百六十四萬片，較六月增加九．六％，不過廣輝則持續受到產能調整的衝擊，七月營收呈現連二月衰退的情況，為三十七億八千三百萬元，較六月衰退一一．六七％。 雖友達七月營收表現已經出現反彈走勢，但是成長幅度也沒令法人圈太意外，尤其是中小尺寸面板，由於殺價競爭壓力並沒有解除，成長幅度仍令法人失望。新友達七月營收二百三十八億九千三百萬元，較六月僅小幅成長五．七二％。 彩晶則受到出貨量成長，以及庫存去化得宜，七月出貨量以及營收同步勁揚，七月大尺寸TFT面板出貨量達一百一十四萬片，較六月份大幅成長二四％，七月營收達四十三億九千六百萬元，較六月勁揚二六％。 根據WitsView網站報價顯示，十九吋面板在八月上旬首度上漲三美元，漲幅達二．二％。彩晶指出，該公司七月出貨量中有七成以上來自於十九吋面板，換言之，七月十九吋面板出貨量高達八十萬片，在價格上漲之下，對彩晶未來的營收表現將有所幫助。 奇美電、華映可望在今、明二天公佈七月營收，由於PC景氣已經回升，市場預期奇美電、華映七月營收也可望同步觸底反彈。 ………………………………………………………… 背光模組廠沾光 營運也水漲船高 2006.08.08　 工商時報 @李淑惠、張家豪/台北報導 友達（2409）等面板廠七月出貨落底反彈，背光模組廠以友達為大客戶的輔祥（6120）、福華（8085）七月營收雙雙創下歷史新高記錄；而不落人後的LCD-TV零組件廠商業績已同步加溫，萬旭(6134)、樺晟(3202)七月業績亦是新高表現；其中，萬旭更因接獲日本廠商無鹵素高階LCD-TV訂單，已計劃增加生產線因應。 就初步統計，輔祥的TV產品出貨量攀升一．七倍，七月營收勁揚四○％，是成長幅度最明顯的背光模組廠，中光電（5371）雖然合併營收僅持平，但是背光模組事業營收也同步彈升一四％，七月背光模組一、二線大廠同步回溫。 輔祥指出，除了七月景氣逐步回溫外，TV出貨量亦明顯攀升，以接單能見度來看，已經確定八月將會較七月成長，九月、十月也會呈現成長態勢。 福華電子雖然屬於大同集團體系，過去背光模組接單也以華映的訂單為主，但是三年前福華電子已經開始與友達合作，目前已經投產十五吋、十九吋等的背光模組，目前華映佔福華電子背光模組營收大約五○％，友達已經攀升至四○％，在友達的大尺寸TFT面板出貨量創下歷史新高之下，周邊廠商表現也毫不遜色。 另外，LCD-TV零組件亦是傳來好消息，國內二大極細銅軸線廠萬旭、樺晟七月業績均創下新高表現；萬旭LCD-TV新機種內裝線在七月下旬開始出貨，挹注集團營收正式突破五億元關卡，而時序進入樺晟生產旺季，七月合併營收達一億九千五百萬元，也創今年新高，以目前能見度來看，預估至第三季底前，旺季效應應可持續加溫！ 樺晟表示，今年初原本預估LCD-TV連接線年出貨一千二百萬條的目標，日前雖受下游廠商訂單需求趨緩影響，以致於上半年出貨僅達一三％，約一百五十六萬條，但下半年後，與客戶溝通後，年度預估目標，並不需要做修正，仍維持一千二百萬條預估數，也就是說每個月出貨將達一百萬條以上，七月起已進入生產旺季，營收可望逐月攀升，八月將有機會挑戰歷史新高！ 而萬旭日前接獲日本廠商無鹵素高階LCD-TV訂單，預估月出貨量是二十萬組左右，而萬旭八月可望將出貨量提高至五百至六百萬組左右，九月再往上拉升至一千三百萬組以上，基本上仍處於產能不及的狀況，萬旭也考慮將目前一條手機生產線轉換為LCD-TV生產線，並由一班制改為二班，全力衝刺第三季業績熱度。 --------------------------下一則--------------------------　 8日開會 聯準會最後一次升息？■ 記者許佳佳�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）召開在即，是否會如市場預期再一次升息，或就此畫上句點，全球投資人都在屏息以待。法人指出，若聯準會可釋出暫停升息，有助美股反轉回揚。 　素有美國債券天王之稱的葛羅斯（Bill Gross）昨天接受路透專訪時大膽預估，美國聯準會預定8日召開的例行會議，應是這次連續26個月升息走勢的最後一站。 　葛羅斯說，根據以往的經驗，在停止升息後，美國聯準會通常會在六個月後開始降息。由於今年的各項數據都顯示，促使這次通貨膨脹加溫的美國不動產市場已大幅降溫。因此葛羅斯預測，明年第一季就可能出現新一波的降息動作。 　根據過去經驗，只要Fed停止升息，停止升息之後的三個月、六個月或是一年，美股平均股價都是上漲。 　根據Thomoson Financial統計顯示，今年第三、四季美國企業獲利預期將可分別成長15%和14.7%，仍達兩位數以上。富蘭克林投顧表示，數字顯示美國企業面動能仍存。 　但值得留意的是，摩根富林明新美國基金經理人田克杰說，由於預期未來整體經濟成長將趨緩、消費動能下滑對企業獲利會有影響，影響程度仍待評估，再加上針對員工認股權的費用化等新會計制度陸續實施，對電子與健康醫療產業的企業獲利恐有較大衝擊。 　田克杰說，目前美國企業稅前獲利占國民生產毛額已升高到13%，是過去50年來的最高峰。如果未來整體經濟趨緩，再加上高能源及原物料價格、長債利率上揚、以及勞動成本可能攀升等風險，目前市場對企業毛利的預估可能過度樂觀。 【2006/08/08 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 資產配置 看Fed臉色■ 記者張瀞文�台北報導 　美國升息接近尾聲，海外基金業者建議分散投資標的，做好資產配置，可以提高債券，但最好不要超過四成。 　歐洲與英國央行上周都升息1碼（即0.25個百分點），本周全球金融市場目光再度聚焦美國聯邦準備理事會（Fed）的升息決策與會後評論。 　歐洲中央銀行（ECB）上周如預期宣布將基準利率由2.75%調高至3%，總裁特里榭表示，歐元區目前利率依然寬鬆，未來將「謹慎觀察」各種情勢，以確保影響物價穩定的風險不會發生。市場分析師普遍預期，三個月後ECB可能再升息1碼。 　此外，英國央行意外宣布將利率由4.5%調高1碼至4.75%，為兩年來首度升息，並指出經濟加速成長與通膨壓力擴大是升息主要原因。 　Fed面對美國通貨膨脹壓力升高與經濟數據降溫等兩項難題，是否會繼續升息，著實難以預測。雖然市場預測Fed本次將停止升息，但認為Fed仍會升息的聲音也沒有停止。 　新加坡大華銀投顧就指出，美國新增非農就業人口低於預期，失業率意外攀升至4.8%，利率期貨顯示Fed本次升息機率只剩下14%，只是市場對升息仍謹慎以對。 　新加坡大華銀投顧仍維持原先的預期，也就是Fed可能再升息1碼至5.5%，但會後聲明將表示停止升息的態度，因此美股將有一波行情可以期待，但風險在美國景氣降溫的速度。 　寶源投顧指出，Fed升息循環比其他國家早開始，也可能比其他國家早結束。美國景氣已見降溫，但歐、日景氣仍呈現復甦，亞洲等新興市場經濟表現更是強勁，加上中東政治風險升高促成國際油價上揚，短期內美國以外地方要完全擺脫升息陰影並不容易。 　寶源投顧認為，美國景氣趨緩加上升息接近尾聲，美元可望趨貶，其他仍有升息可能的貨幣包括英鎊、歐元、日圓與新興市場貨幣，建議分散布局以降低美元走貶風險。 　新加坡大華銀投顧則指出，除非美國開始降息，否則美元大幅貶值機會不大，仍以區間震盪為主。投資人最好採取自然避險，平衡持有國際貨幣，或留意波動比較小的貨幣，以及與人民幣走勢相關程度較高的貨幣。 　新加坡大華銀投顧說，升息近尾聲，投資人可適度建立債券部位，但比重不宜超過四成，否則容易錯失股市行情。寶源投顧說，新興市場債券擁有貨幣升值、債信逐步調升、殖利率高、與歐美債市的連動性低等題材，值得布局。 　寶源投顧建議投資人，鎖定以內需市場為主的歐、美、日小型公司股票，比較不受全球景氣下滑的影響，並逢低加碼新興亞股以掌握第四季的旺季行情。 【2006/08/08 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 標準普爾：加碼亞洲能源股■ 記者張瀞文�台北報導 　標準普爾股票研究部門上周調高今、明兩年的預估油價，也將亞洲能源類股投資建議從「中立」調高到「加碼」。相反的，亞洲科技類股被調降評等，原因是庫存過高，但台積電毛利率仍高，較不受衝擊。 　標準普爾股票研究部門原先對今、明兩年西德州原油預估價格分別為每桶68美元、66美元，上周分別調高為72美元、76美元。 　油價預估價位大幅調高，原因是全球需求增加，尤其是中國大陸。經濟研究機構全球透視（Global Insight）也表示，今年冬季平均油價將達80美元，到2009年前都不會低於70美元。 　標準普爾表示，目前油價下滑風險較低，許多相關類股獲利有調升的希望，但股價可能都還未反映，尤其是上游的公司，如中國石油天然氣、中國石油化工、中國海洋石油等。預期未來也會有更多的合併與併購。 　標準普爾也很看好石油服務部門，尤其是鑽油方面，以中國大陸的中海油田服務、馬來西亞的SapuraCrest Petroleum最看好。 　相反的，標準普爾調降亞洲科技股的投資評等，原因是半導體庫存普遍過多。無論是台積電或聯電，在個人電腦相關晶片的庫存都過高。 　不過，標準普爾仍說：「在產業處於景氣循環的下坡時，我們仍偏愛將台積電視為防禦型個股，原因是毛利率高於同業。」 　在美國標準普爾500大企業中，在能源類股帶動下，第二季獲利平均成長19%。在標準普爾指數的十大類股中，石油及天然氣類股平均獲利成長45%，漲幅最大。在第二季，原油期貨價格平均每桶在70.02美元，比一年前高出33%。 　彭博資訊報導，倫敦霸菱資產管理公司投資長休斯（Michael Hughes）說，油價仍會在高檔維持一陣子，甚至可能持續向上。因此，能源類股顯然會維持一段期間的高獲利成長。 　去年第二季起，能源類股獲利成長就一直領先標準普爾其他類股。領先三季以後，今年第一季下滑到第二名，以34%的獲利成長低於第一名電信服務類股的46%成長。到今年第二季，能源類股又重回第一名的寶座。 【2006/08/08 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 日股信心弱 長線仍看俏■ 記者徐慧君�台北報導 　受美國升息降溫、日圓走強、高檔油價影響，日本投資人信心薄弱，日股昨（7）日午盤過後走跌。但投信法人表示，長線來看，資產重估價（Reflation）消費、金融、資產等投資題材依然強勁。 　日股昨日午盤過後重挫，終場日經225下跌2.2%、東證一部下挫2%、東證二部下挫1.2%，小型股指數結束上周反彈走勢後再度回跌，東京證交所創業版（Mothers）指數下挫3.6% 、大阪證券交易所創業板（Hercules）指數下挫4.1%。 　摩根富林明投顧認為，從盤面消息來看，日股重挫應與美國經濟降溫與匯率走勢有關。依近日美國發布的經濟數據表現，雖然強化投資人對美國聯準會（Fed）停止升息的信心，卻也反映出美國經濟成長動能不再。連帶讓市場憂心日本出口類股的營收成長，使得科技股領跌。 　此外，假使Fed如預期停止升息，匯市方面日圓有走強空間，對出口類股又是利空。目前日圓兌美元來到114到115日圓間的近期高點位置。 　東證一部昨天成交量僅1.8兆日圓，比過去三個月平均少了25%，量能不足，反映日本股市投資信心不足，觀望氣氛濃厚，午盤過後出現大單放空日股期貨，期貨走低更壓低現貨走勢。 　群益投信表示，因融資餘額正處於調整期，而全球投資氣氛持續保守，外資近期並無大量流入日本股市，使資金動能受到影響。 　日本企業短期仍持續重整中，但從日本造紙業龍頭王子製紙喊出14億美元的收購價碼，產業勢力重整將有助提升企業獲利，日本長線利多可期。 　富蘭克林投顧表示，根據彭博資訊統計，東京證交所上市公司已有59%公布財報，平均獲利年增率高達26%，顯示第二季券商與企業的獲利展望過度悲觀，短線將有本益比上修題材。 　日本才上個月剛結束長達六年的零利率時代，隨通貨緊縮淡去，資產重估價（Reflation）與消費、金融、資產等投資題材翻紅，長線投資步伐穩健。 　富蘭克林投顧指出，日經225指數在15,500點左右恐將觸頂，面臨鍋蓋壓力，尚未進場的投資人不妨先等一等，等到回檔後再進場，財報透明度高、業績穩健走揚的大型國際企業的日本股票型基金會是較好的投資選擇。 【2006/08/08 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 全球債券基金 多頭待命■ 記者曹佳琪�台北報導 　市場預期美國升息可能接近尾聲，海外債券基金報酬表現優於預期，根據統計，國內核備的海外債券基金7月績效均呈正報酬，投信法人認為，從美國經濟數據來看，美國聯準會（Fed）進一步升息壓力大減，美債及長天期政府債券預期可出現強勁走勢，全球債券基金可望展開新一波行情。 　根據理柏資訊統計，國內核備的海外債券基金7月獲利不俗，相較美國股票型、日本股票型基金報酬率僅0.25%、-1.42%，13檔海外債券基金7月平均報酬率達到0.76%，並全部出現正報酬。 　近期美國公布的經濟數據不如預期，例如上周五公布的7月新增非農就業人口僅成長11.3萬人，遠低於市場預期的14.5萬人；而7月失業率更意外上揚至4.8%，並為2月以來新高。 　保誠美元短期債券基金經理人林俊賢分析，美國非農就業報告已是連續第五個月低於市場預期，經濟數據顯示經濟成長放緩，預期Fed進一步升息壓力將大幅降低，美債投資價值也將浮現。 　林俊賢表示，目前市場多已反應Fed可能宣布暫停升息的預期，這從指標性的10年期公債殖利率走勢即可看出，在上周五收盤時是由前一天的4.96%下跌至4.90%，更敏感的2年期公債殖利率則是由4.99%下跌至4.92%。 　元大全球債券基金經理人蔡淑慧認為，長天期政府公債因與美國利率政策有極高連動性，在Fed停止升息或降息後，長天期債券會比短期債券出現更大上漲幅度，在景氣趨緩之際，公債表現也將優於高收益及新興市場債，以長期公債為投資標的的全球債券基金可望展開多頭行情。 　蔡淑慧認為，美國第二季GDP成長率由前期的5.6%降至2.5%，景氣似乎已經有趨緩現象，因此市場已降低Fed將再次升息的預期，而從國際貨幣基金會（IMF）最新報告也指出，美國經濟目前正處於「軟著陸」階段，房地產、能源價格過高，以及通貨膨脹持續增加，可能為經濟帶來不利影響。 　在歐洲債市方面，蔡淑慧則認為，近期歐元區經濟數據皆顯示歐洲經濟成長，包括德國6月零售業銷售月增長1.9%，高於前一月0.4%，7月義大利ISAE消費者信心指數及6月法國消費支出皆較前一月增加。 　另外，7月歐元區（企業+消費者）信心指數攀升到107.7%，更創下五年來新高，預期歐元區基準利率將在今年底達到3.5%，相較美國聯邦基金利率已到升息循環尾聲，歐洲利率未來仍有繼續調升空間。 　至於在亞洲債市方面，由於新興市場在5、6月回檔修正，7月翻紅，亞洲市場基本面仍表現穩健，蔡淑慧建議，投資人可於近期搭配亞洲區公司債，逢高調節部分美國公司債，另外伺機加碼長天期美國政府債券，以期Fed停止升息後，債券殖利率下滑時賺取更大獲利。 【2006/08/08 經濟日報】 ＠ http://udn.com

收到點名遊戲

2006年08月08日
公開
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[串聯]人生就是這樣...點名遊戲 遊戲規則 1. 這是接力遊戲。人生就是這樣以"人生就是這樣"為標題，接下去，不管接什麼多長都可以。 2. 點名５人以上（傳越快越好） 雞婆葉小媽點名：小傑的娘,小傑的娘,雞婆葉小媽,雞婆葉小媽,雞婆葉小媽 3. 要複製整篇過去喔 ----------------------------------------------------- 01.人生就是這樣：壓抑太久就會變得很可怕 By G 02.人生就是這樣：一但錯過了就再也沒法重來 By P 03.人生就是這樣：雙眼在後悔的迷思裡打轉，看上去，人生好像是用364895個後悔拼湊成形的 By w 04.人生就是這樣：在繽紛的色彩裡，翻滾 By 偉琦 05.人生就是這樣：發了狠的追求快樂 By 梁 06.人生就是這樣：為獲得而喝采 為失去而嘆息 by 霜 07.人生就是這樣：是你的就是你的，不是你的再怎麼強求都沒有用 by Doggy 08.人生就是這樣：要開心的過每一天，不要有所顧慮 by 松鼠 09.人生就是這樣：在每個地方都會遇到不同的挫折，等著我們去面對 By 婷 10.人生就是這樣：有失必有得，要好好珍惜身邊的人事物 By 嫩嫩 11.人生就是這樣：就算你摔個狗吃屎 爬不起來 跌斷腿 你也要帶著傷 誠實面對人生 by 比_比＃ 12.人生就是這樣：你不想做 卻又必須堅持的做下去 13.人生就是這樣：永遠不知道下一秒會發生什麼事情,這就是人生驚奇的地方 By 坦克 14.人生就是這樣：該是你的就是你的，一切隨緣！ BY 熊 15.人生就是這樣：很充實而且很快樂的過每一天 BY 阿飛 16.人生就是這樣：當你經過了這次事件的錯誤決定你總是希望要從新來過一次，但是上天已經不給你那個機會了，一輩子都無法彌補 by 紅豆仔 17.人生就是這樣：無法預測!無法掌控! by 阿桑 18.人生就是這樣：需要用傷痕纍纍的心來換取經驗與教訓 by 年少輕狂 19.人生就是這樣：總是像個傻子，在生命當中又哭又笑 by Waiting 20.人生就是這樣：抽菸喝酒講幹話泡馬子 by 帥帥的金剛 21.人生就是這樣：願大笑開心幸福有個人牽手過每天 BY ?玉 22.人生就是這樣：盡情讓自己快樂有意義的度過每一天 BY 小佳 23.人生就是這樣：就該把時間浪費在美好的事物上 BY 火柴 24.人生就是這樣：跟了解彼此的朋友在一起~談現在談未來~約定下一次的到來 by 芳 25.人生就是這樣：渾渾噩噩的過也沒差~對的起自己就好 by 鬼 26.人生就是這樣：傷心度過是一天,開心度過也是一天,何不快快樂樂的面對一切呢? by 純 27.人生就是這樣：自己會是局外人看的透徹但也會是局內人霧裡看花,角色換呀換,得到的結論越來越 多.by 小雨 28.人生就是這樣：向前走 by 湯包 29.人生就是這樣：不停地在後悔自己曾走過的路!不停地渴望更多! by 姐妹 30.人生就是這樣：面對著一道道選擇題,不停的作答~ by 瑋婷 31.人生就是這樣:沒有人會知道還有沒有明天 by 姚姚 32.人生就是這樣:to be or not to be,that's a question. by 怡臻 33.人生就是這樣:沒有對的事，只好認真的做好自己的事. by Mg 34.人生就是這樣:人生就像被強姦,既然無法抵抗到不如享受人生.BY 天才丁 35.人生就是這樣：就像便秘一樣，出不來的時候痛苦…出來的時候爽快！！by 小酸(屁) 36.人生就是這樣：努力去得到你想得到的! 37.人生就是這樣：Eveything will be all right! by Even 38.人生就是這樣：Face up to life with smiles no matter what happens..! by 映竹 39.人生就是這樣：短短的數十載，卻可以做到很多很多的事情！ by 蚊子　 40.人生就是這樣：只能不斷的找事做，讓自己看起來更忙碌。 BY 蓓 41.人生就是這樣：錯失多少好機會、多少真心愛妳的人？總是在緬懷過去。 I hate it !! BY　奧黛莉 維尼拉拉帆 42.人生就是這樣：起起落落~沒有谷底就不知道山頂的痛快~人生沒有起伏~就會索然無味 BY 薯餅 43.人生就是這樣：總是在煩惱得不到最好,卻不知道正在錯過最好 by QUEEN KATE 44.人生就是這樣：人無法改變過去，卻可以創造未來。去做你不會後悔的事吧~~Just do it~~Baby 45.人生就是這樣：不如忘掉所有煩惱!活的輕鬆自在! BY JVKY 46.人生就是這樣：人生如戲，戲如人生，只有一場的戲，不要演後悔的人。 By missim 47.人生就是這樣: 故事的結局，要親筆寫上.. by 羽 48.人生就是這樣: 沒有轟轟烈烈過 哪算活過一遭(所以現在就開始及時行樂吧~~) by 東 49.人生就是這樣:在平靜的生活中尋找一點點的快樂~by 莛 50.人生就是這樣:在迷濛中發現光明 在荒誕中發現正經 在傷痛中發現快樂 在沉默中發現笑聲 在別人眼中發現自己~ by 爺 51.人生就是這樣:在生命中找到屬於自己的價值 並努力的朝目標前進 活出自己 才是王道 by 小豬 52.人生就是這樣: 總是和自己想的不一樣 無盡的百轉千迴 總是以為自己可以回到原點 by PM 53人生就是這樣:勇敢追求自己所愛　管他下一秒會怎樣　大哭大笑大叫　活出自己最重要　BY 小綠 54.人生就是這樣:不管你覺得自己做的有多麼好 都一定會有無數的困難在等著你 by 多啦啦 55.人生就是這樣:不斷的分分合合 即使想極力挽留 他還是冷酷無情的離去 by 佩佩 56.人生就是這樣:只要快樂就好~ By 罐頭 57.人生就是這樣:就算摔的遍體麟傷也要勇敢前進，帶著自信微笑去追求真正想要的 by 閃亮亮 58.人生就是這樣:歹戲拖棚的三立偶像劇，卻自圓其說是一齣交織著友情、愛情與親情的故事 By 懶爽 59.人生就是這樣:什麼都知道，什麼都不知道，很豐富，卻是空白 by 果醬 60.人生就是這樣:吃喝拉撒睡，最後只是死路一條 by 小花 61.人生就是這樣：要懂得灑脫.要懂得放手 BY 小辛 62.人生就是這樣：要有目標，才能體會到實行的快樂 BY 貝貝 63.人生就是這樣：一條蜿蜒的山路，既然無法拉長走捷徑，那就努力克服~登上山頂吧! BY momo 64.人生就是這樣：有這樣的人生，也有那樣的人生；想成為怎樣的人、活出怎樣的人生，才叫做有意義? by ㄈㄚˇ 65.人生就是這樣：毫無頭緒．發現．用力．掙扎．喘息．呼吸著每一刻　－　ｂＹ．ｍ６ 66.人生就是這樣：一張白紙，你有權讓他色彩燦爛，亦能呈現一幅潑墨山水畫，彩色黑白看你怎麼盡情揮灑......，這青春。 BY阿迪 67.人生就是這漾：最想要的得不到，卻無法把對自己好的變成最想要的~by 馨 68.人生就是這樣：在極盡所能的追求之後，在得到與失去的輪迴之間，才發現簡單即是幸福，單純也可以是快樂 by 天邊 69.人生就是這樣：經常感嘆"這就是人生ㄚ!" BY血淋 70.人生就是這樣：隨時會開始你的新人生，但永遠都不嫌晚　　ｂｙ〞熱狗 70.人生就是這樣：開心也是過一天，悲傷也是過一天，只看你如何選擇你要的生活　　ｂｙ〞麻糬 71.人生就是這樣：變幻莫測卻又值得期待　ｂｙ熊老爺 72.人生就是這樣：像是擁有無數個盒子，開了一個又接一個，永遠不知道下一個盒子裡會裝著什麼樣的東西，也很i能拆完最後一個盒子的時候...回到最初的那個位置(哈?是從來沒移動過嗎?)雖然看似沒有移動，回憶卻已經裝載著滿滿的...不要遺憾，不要追念，最美好的人生就是握在手中的現在...By桃子 73.人生就是這樣：如同人生就是要活的自在、活的快樂、不論喜怒哀樂。 蘇打綠..飛魚 歌詞所述(不管飛行還是蹉跎 都仍是自己的生活 煩惱不會憑空 不如捕捉笑聲塗上耳朵 換一個輪廓 快樂比較多 放自己好過)人生就是這樣by花花 74.人生就是這樣：有甜蜜貓陪伴，有漂亮飾品可以戴，好朋友都幸福快樂，家人都健康順心∼這就是人生！by芮塔Q 75.人生就是這樣：不斷地挑戰自己的可能性，永不放棄!!! by 歐瑪咪雅 76.人生就是這樣：三更半夜不睡覺，還在部落格爬文，吃飽撐著了，還是要認命！by 妖洞屋主 77.人生就是這樣:建構在記憶的累績裡，有快樂的，有悲傷的，有些事情，你想忘記，有些事情你想記得，常不如你願的，想忘就忘得掉，想記就記得牢，唯一能作的事就是盡力的去想和不去想！by忘記了 78.人生就是這樣:有很多無奈，有很多身不由己，就像這個串聯一樣。因為被點名了，所以不得不寫。by 輕羽 79. 人生就是這樣：....No Mode ....無言以對.... !!! by 雙魚jj 80.人生就是這樣: 如果你想快樂，就一定可以快樂，只看你自己要不要...by 貓兒 81.人生就是這樣:煩惱總是不停的來,但只要一件開心的事情,所有煩惱就忘光光了 by 潔小溪 82.人生就是這樣：為了尋找正確的男人，而跌跌撞撞，滿身是傷，才發現，真愛真的離家好遠∼ BY土豆娘 83.人生就是這樣：尋尋覓覓數載，怎麼也沒想到自己的幸福是在數萬公里的大馬~老公~我相信我們是為了尋找彼此而相遇~我們即將攜手邁向婚姻的道路，期許我們一起學習一起成長~BY 艾倫(Y太) 84.人生就是這樣：?橙???靛紫,七彩??,???目! by 瑄媽咪 85.人生就是這樣：常常事與願違，不如知足常樂珍惜所擁有的。by 小仔仔?媽 86.人生就是這樣：意外常在不知名的時刻降臨，驚喜也可能就在下一個轉角，充滿了無法預測的變數。by 樺樺媽咪 87.人生就是這樣: 把握當下..人生沒有所有權，只有生命的使用權。by 瑩瑩{均均媽咪} 88.我的麻吉群英:人生就是不斷有新的挑戰，才能享有甜美的果實，知足常樂，天天快樂 89.慧文媽咪:人生就是這樣，有太多太多的不得不。不得不面對困境、不得不承受壓力、不得不解決問題，但是看到我的寶貝，實在是不得不多愛她們一些。這就是人生！ 90.人生就是這樣：喜怒哀樂無法預料.所以要珍惜每一天每一分鐘(各位姐妹要幸福喔!!) by 婉媽 91.人生就是這樣:每個人都要花一生的時間去體驗.每一個下一刻都是充滿未知的未來. by立安媽媽: 92. 人生就是這樣: 人生無常，要知足常樂.....遇到挫折，還是要勇敢的走下去唷！byJadyn媽咪 93.人生就是這樣:多了一個寶貝（惡魔），生活可以變的更奇妙了． byPiddi媽咪 94.人生就是這樣:有苦有樂,要珍惜身邊的人哦! by紹柏媽咪 95. 人生就是這樣: 終究會結束.就開心過每ㄧ天吧!! by 書辰媽咪 96.人生就是這樣:〞幸福〞兩個字很簡單，一份小小的快樂，也足以感覺是幸福的喔! by小金媽 97.人生就是這樣:愛要及時說出口.要懂得及時行樂!!!by薰媽咪 98.人生就是這樣：心中永遠有期待! 期待下班、期待放假、期待看到小寶貝!!! by 萱娘 99.人生就是這樣:事情發生了就要勇敢面對~記得為自己畫出一道彩虹!! by捲媽~ 100.人生就是這樣:錯過了就無法重來.記得把握每一個機會by 雞蛋媽 101.人生就是這樣:男女本不同,所以女人要活的有自信,快樂點,別將所有人生 放在別人身上,要多對自己好一點...by 宥宥媽 102.人生就是這樣:在下一個轉彎處,你永遠不知道什麼事?什麼人在等著你..bY 趴趴媽 103.人生就是這樣：把握當下，及時行樂！~*~要惜福~*~..by 安娜娘&咩拔 104.人生就是這樣：得不到的就想盡辦法要得到∼得到之後卻又不珍惜∼等到失去了才來後悔∼反反覆覆∼一次又一次的犯這個錯∼何必哩？眼前擁有的好好把握珍惜吧！．．．．ｂｙ小豬妹滴媽咪 105.人生就是這樣：珍惜眼前的幸福~~知足常樂.....by 小晴的媽咪 106.人生就是這樣：我不知道未來會如何,但是我要我的幸福,我要永遠愛我的　　　　　　　　　老公和寶貝........by小傑的娘 107.人生就是這樣：遇到會互相體諒的人,才知道這樣的人生是最溫暖的時候....by雞婆葉小媽

英文遊戲學習網

2006年08月08日
公開
58

初學者.. 英文遊戲 學習網~~ 免費的 第一名--女兒 把這個網站 全學完了(花了 3個多月) ^^ 我在旁陪玩 覺得這是我收集網站的精華之一 ,孩子真的很喜歡.. 22個主學習區 每個學習區 還可細分, 粉適合初學的孩子, 因為網站內容由淺而深 由基礎字母 發音 童謠 到閱讀 遊戲 真人老師線上說故事..全包了, 故事娃娃粉可愛 又有發音 粉適合孩子玩..遊戲中就進步了 http://kr.kids.yahoo.com/eng/index.html 第二 名..15本自然發音故事書 , 有動畫電影 自然發音會組合喔~~ 動畫故事 可以自己決定 故事的方向~~ 超 互動的 http://www.starfall.com/n/level-a/index/load.htm?f 第三名...自然發音遊戲學習網站- Between the Lions 有聽音辨字 拼字..等遊戲 故事 歌曲..等多樣學習 只要挑選最上面的區域 就可以進入不同的學習方式, 網址 http://pbskids.org/lions/games/ 第四名...自然發音 學好 開始來看書... 44本適合初學小孩的動畫繪本 有分level 1-- 24本 level 2 -- 12本 level 3--8本 還有其他區域 如字母 教具...等,免費的網站, 重要的是 有發音又粉清楚, 還有教你 做英文教具的方法 省錢的好網站ㄛ..^^ http://www.kizclub.com/ 第五名...家中沒有合適的英文書?? 請多利用網路 有聲繪本.. 這44本 偶家都讀過了...還可以列印下來 作成自己專有的小書喔.. 還有學習單列印 和遊戲... e4kids 44本繪本 有發音 可重覆.. 請 慢慢看....^^ http://www.pts.org.tw/php/html/e4kids/story/main_story.php 第六名..上面都太簡單 太單一學習嗎?? 來這裡...這個網站不錯... 因為 有發音 是專業的英文學習網, ..有分級,測驗..有挑戰性.. 可以收集分數 可以訂下目標--每天練習50題就好... 記得要先註冊 才可以使用和把學習進度紀錄下來喔...^^ ps 可以先從直覺造句法 學起..比較簡單,記得要跟著唸出來, 一方面發音會進步,一方面對句子結構更清楚 以後學文法就輕鬆些.... 網路英語教室 ...改版了 有些f區域要收費了... http://www.englishfree.com.tw/tw/home/default.asp ========================================================== 適用對象：國小 國中...有程度的學生 　　來到網路英語教室，學生不用去補習班，在家裡就可以複習會話、音標、文法。網站提供線上真人發音、即時辭典，題目和文章均附中文翻譯。學生有這些自修的好幫手，學習英語變得輕鬆多了。 (1) 英文文法基礎 http://www.npc.edu.hk/staff/~ngtungying/english_grammar 文法教學與範例練習。 (2) Kelly的英文文法補給站 http://www.geocities.com/boring0706/test/grammar.html 文法教學與討論。 (3) 英文文法筆記 http://www.socialwork.com.hk/mandy/english 分十章討論英文文法，還有每日一句。 (4) 英文文法和詞彙練習。 http://www.speakspeak.com/html/f_12_english_grammar-_practice_exercises_-cn.htm 文法課程內容定期更新。 (5) 青年國中英文教學網 http://www.qnm.ks.edu.tw/topic/93 青年國中英文老師自編。 (6) 東海中學英文科教學研究會 http://140.112.107.42/%E6%95%99%E5%AD%B8%E6%88%90%E6%9E%9C/%E6%95%99%E6%A1%88%E8%A8%AD%E8%A8%88/ 國中英語第五冊文法。 (7) 國中英文 http://www.100teachers.com/2001100ti/content/trial/juniorenglish/english/index02b.htm 利用Flash動畫，進行國中英語分冊教學，目前部分完成。

950807股基資訊

2006年08月07日
公開
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 電子績優生 就等你卡位■ 記者葉憶如/台北報導 7月營收本周起將陸續公布，雖然今年電子業透露旺季不旺跡象，不過仍有不少個股及產業有機會再創新高，據統計，應有30餘檔電子股可能創歷史新高，加計創今年新高的更有六、七十檔之多，法人建議投資人可以逢低布局業績股，等待9月底景氣落底反轉訊號。 整體來看，大展證券認為，電子上市公司7月營收大多呈現小幅成長，但成長動力不如預期中強，至於7月營收明顯成長產業電子業有DRAM、面板零組件、類比IC、被動元件、節能LED與太陽能產業等，是營收表現最為亮麗族群，而傳產中仍以不鏽鋼最佳。其次是產業呈現成長的有NB、主機板、機殼與測試儀器等產業。 個股方面，法人預期電子業7月營收可創新高的至少有37檔，包括晶電、鼎元、華上、益通、中美晶、合晶、力晶、茂德、南科、華亞科、順德、景碩、典範、力成、松翰、類比科、立錡、矽創、威力盟、華宏、美律、華新科、日電貿、乾坤、伍豐、瑞傳、松普、信邦、可成、新普、仁寶、建興電、正文、中磊、德律、致茂與均豪。至於傳產股方面，也傳出允強、大成鋼、南亞、中砂等是7月營收會創新高的個股。 7月營收可創下今年新高，不排除超越歷史新高的紀錄還有東貝、佰鴻、李洲、立碁、正崴、義隆電、一詮、大立光、科風、全科、新日興、台半、詮欣、東友、閎暉、及成、毅嘉、新巨、環科、盛達、台表科、和進、瀚荃、佳邦、興勤、高橋等26檔，都是屬於7月營收較佳的族群，未來有機會在大盤回穩中扮演反彈先鋒角色。 根據法說會所釋出的訊息，電子業下半年產業現況，以DRAM 、IC封測為較正面；TFT-LCD面板雖持平，但目前Monitor面板已有調漲價格跡象；Intel的CPU降價，PC端之出貨量下半年也有機會開始逐漸增加；惟觀察晶圓代工龍頭台積電之客戶端庫存問題及下半年的產能利用率問題，使得第三季台股的電子產業之景氣復甦力道稍嫌不強，也因此目前台股之基本面訊息較無法明顯轉為強勁回升行情。 建華證券對台股後勢看法，認為仍維持謹慎保守的基調不變，短期市場仍期待第3季電子旺季行情，不過建議投資人此時切莫急躁搶進，未來台股仍將有一波反映半年報利空及殺融資補跌行情，測試真正底部。下半年的行情，是建立於股價跌深後的反彈投資。電子類股受惠法人資金避險及尋求相對抗跌標的，有機會止穩上揚，但仍應以反彈視之，其中DRAM、TFT-LCD及NB零組件為較佳首選，其他科技股宜暫時避開，靜待第三季末再逢低布局。 【2006/08/06 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 救股價 64家公司祭出庫藏股 2006.08.07　 中國時報 @劉宗志/台北報導 大盤自五月7476高點下殺，六月初指數月線穿越季線死亡交叉後，雙雙成為大盤蓋頭反壓，上市櫃公司開始祭出庫藏股激勵投資人信心。法人指出，實施庫藏股一般是公司對於股價遭低估的宣示，若公司基本面不弱，一般都有吸引買盤進駐之效，對股價有正面效果。 近期台股量能不振、走勢持續低迷，尤其電子族群股價多有大幅修正，上市櫃公司開始實施庫藏股救股價。 根據公開資訊觀測站資料，自六月起各公司董事會決議實施庫藏股，上市公司計有華新、緯創、華新科、華寶等40家，其中光碟廠中環更二度宣布實施庫藏股；上櫃公司計有智冠、中信證等24家宣布實施庫藏股。 依據庫藏股實施規定，公司買回自家股票，用途包括轉讓股份予員工、股權轉換、維護股東權益。由於5、6月股東會陸續召開完畢，第三季進入除權息旺季，不少公司開始買進自家股票，作為轉讓給員工配股、認股的來源，因此此部分為最大宗，約佔六成多；其餘多為維護股東權益而買回庫藏股，約佔三成多。 雖然各公司實施庫藏股目的不一，不過一般而言，實施庫藏股代表有實際資金進場、提振買盤外，藉以激勵投資人信心，故市場一般視實施庫藏股為一利多消息。 統一證認為，公司實施庫藏股不僅可減少流通在外股數，減少籌碼供應，再者也意味公司認為目前股價已低於隱含價值，投資人一般也樂於跟進買進股票，是以驅使股價能朝正向發展。 以今年最大宗的聯電庫藏股為例，該公司宣布買回100萬張自家股票，佔已發行股份比重達5.05％，以當時月均價計算，所需資金將近190億元。而聯電自2月16日起實施庫藏股，一個月內大盤、台積電表現皆平平，但聯電股價則是自17.6元起漲，波段漲幅逾一根漲停板，顯示庫藏股有助漲、抗跌之力道。 中信證指出，實施庫藏股就等於投資一家公司，只是這家公司是自己的公司，一般而言，只要股東權益報酬率高、本益比低，就相對具有投資價值。 --------------------------下一則--------------------------　 德銀：未來三個月 亞股看淡■ 記者白富美�台北報導 　全球經濟將在明年放緩，亞洲首當其衝，防禦性投資抬頭，德意志銀行亞洲股票策略研究副總裁陳光耀指出，亞股未來三個月將不見吸引力，除受全球經濟走緩衝擊外，最重要的是亞洲企業原本公布的每股盈餘成長率都偏高，目前面臨大幅修正。 　陳光耀日前與德銀亞洲研究團隊來台，向台灣投資法人簡報下半年的亞股投資展望。德銀看好建議加碼的亞股計有中國、馬來西亞、泰國、新加坡、菲律賓和印尼，香港中立，台灣是中立偏減碼，戰略性減碼的是南韓，減碼則有印度和澳洲。 　新興市場今年以來一直是全球投資人的重心，但5月全球股市修正，中東歐股市大跌後，如今慢慢再回到高點，新興歐洲波動性大，高風險高回報；反觀新興亞洲，漲幅沒有新興歐洲大，跌幅卻也不輕，隨著美日歐明年經濟成長大幅放緩，亞股投資「錢景」似又蒙上陰影。 　德銀最新亞股投資策略很明白指出，全球景氣循環就是不利亞股，這情況恐怕要拖延到明年年中。德銀預期美國國內生產毛額（GDP）成長率將從今年的3.1%，明年成長腳步變慢、約僅有2.3%，歐元區今年GDP成長率達2.2%，明年將放緩為1.7%，日本今年GDP成長率高達3.3%，優於美歐，但明年將大幅放緩到僅有1.6%。 　德銀指出，全球經濟成長變慢，通膨上來，減少財務槓桿操作，將使資金退潮。歷史經驗顯示，亞洲出口和每股盈餘難見成長，挺多只有10%，市場目前對亞股每股盈餘成長預期是10%，明年將達12.9%，德銀認為明年的預期太高，亞股每股盈餘將會向下修正。 　亞股成長雖沒有驚喜，但情況也不用太悲觀，德銀指出，這一波經濟放緩下，亞股表現將比過去十年好，主要是通彭上來，凡是能夠創造股東權益報酬的股票或與房地產相關者，股價相對會有表現，尤其是美元將有一波走貶，亞股底部可望有支撐。 　德銀指出，全球經濟放緩，對亞洲雖不利，但也絕非大利空，最大風險下美國聯邦準備理事會（Fed）將美元基準利率拉高到5.75%，屆時美國經濟將陷入衰退，亞股也會步入熊市。 【2006/08/07 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 下半年投資美股 選大不選小 2006.08.07　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　俗話說：「風水輪流轉」，不會永遠都那麼衰！今年乏人問津的美股經過「五窮六絕」苦盡甘來，全球基金經理人開始看好提早步入升息尾聲的美國市場，市場偏好程度超過歐洲、日本，成為今年下半年最熱門的投資區域。 　根據美林七月全球經理人調查報告顯示，在全球成長動能趨緩、中東局勢紛亂降低市場能見度的環境下，對已開發國家家股市較具信心，可能提早步入升息尾聲循環的美國股市以三一％看好度勇拔頭籌，兼具價值投資與經濟穩健復甦的歐元區排名第二，日本股市則以二六％名列第三。 　其實，不少投資人心中浮現美國市場到底現在值不值得投資？擔心美國經濟走緩影響股票市場，買美債又擔心賺了績效賠了匯差，陷入兩難。 　擁有二十年美國投資經驗的鋒裕投資高級副總裁暨美國投資策略師和琛明（Samuel A. Wardwell）認為，美股下半年有甜頭，大型股會優於小型股，成長股好過價值股；債市也有小幅報酬，可轉進高品質債券，如美國不動產放款抵押證券（MBS）。 　儘管美國因十七次升息後，經濟開始走軟，但整個經濟面仍保持正面，和琛明認為，投資人可以大型股和成長股作為投資標的，因為過去五年都是小型股在漲，未來大型股有表現機會，挑選的類股則以與國際原物料相關的公司為主，如採礦需要的設備公司、探勘公司或提供相關服務的公司，而不是去投資石油公司。 　寶源美國小型公司基金經理人珍妮．瓊斯（Jenny Jones）表示，在市況波動下，選股能力仍是決定績效的關鍵因素，至於企業財報的密集公布正可檢視平常的預估值是否正確，進而做出適當的調整。 　向來各類型基金投資績效不錯的保德信投信，在市場還看衰美股時，率先喊進美股。保德信美國基金經理人何德明表示，目前美股來到十年新低，有被評價偏低的現象，因為企業獲利連續幾年呈現兩位數的成長，但是股價漲幅落後。 　根據統計，近十年來，美國標準普爾五百指數的本益比最高曾來到六十三倍，平均本益比約二十八倍，現在只有十六倍多，投資價值浮現，是相對好的進場時點，站在長線投資的角度，當然是要進場撿便宜。 --------------------------下一則--------------------------　 投資國內股票型基金 越長越甜 2006.08.07　 工商時報 @陳欣文/台北報導 　受到五月起國際股市的回檔拖累，國內一般股票型基金報酬持續縮水，統計今年以來僅剩四十餘檔的基金報酬維持正值，表現最佳的大華基金報酬率為十二％，多數國內股票基金投資人今年都賠了錢。不過，若將時間拉長到一年來看，仍有近二十檔的國內基金報酬率維持在三成以上，其中高科技、中小型表現最佳，若能搭配定期定額則報酬更高，可見投資國內基金應以時間換取空間，勝算才大！ 　近一個月來國內各類型基金表現有止跌回穩的跡象，以波動性較高的中小型基金來看，二十一檔中小型基金當中，統計至八月三日止有十七檔均為正報酬，其中以JF中小與國泰中小成長基金表現最佳，分別有四．八一％與三．六九％的報酬；今年以來則還有十五檔為正報酬，其中以保德信中小與ING中小精選超過一成的報酬表現最佳。另外，平衡型與全球組合型基金表現則相對較弱，年來報酬在五％以上的檔數都僅是個位數。 　雖然今年以來國內基金表現差強人意，不過，若將時間拉長一點，檢視最近一年來國內基金表現，則可發現，績效居冠的建弘亞洲科技以超過五○％的報酬居冠，而排名前二十名的基金也維持在三成以上的報酬。 　也就是說，如果投資人近年來持續投資國內基金，不見得沒有賺頭。不過投信業者指出，第二季以來，隨著台股低檔震盪，又有許多基金投資人開始贖回或是停止扣款，其實這都是降低長期報酬的操作方式。建議投資人反而應該在低檔持續扣款甚至加碼投資，才可享受投資台股基金中長線的獲利機會。 --------------------------下一則--------------------------　 國內股票基金 定期定額最賺■ 記者徐慧君�台北報導 　聯邦投信統計，過去兩年內國內投信發行的基金當中，以國內股票型基金的定期定額投資報酬率最好。摩根富林明則提醒投資人，清楚分辨申購基金時所須的手續費高低，讓自己享受真正的投資報酬率。 　根據聯邦投信統計，國內股票型基金在過去兩年內，平均報酬率達21.44%，位居所有國內投信所發行基金榜首，接著全球股票型基金以8.6%的報酬率居次。 　調查結果顯示，國內的基金在定期定額的表現都比海外基金要好，顯示台灣的月亮反而比外國圓。此外，普遍認定風險較低、投資穩固債券型基金，若採取定期定額投資的報酬率卻敬陪末座， 　在定期定額基金的選擇上，聯邦投信表示，應注意要有長期趨勢向上，波動程度較大的兩個主要條件。 　所有基金類別中，以股票型基金本身的波動程度最大，其中又以新興市場股市為最。台股指數佔MSCI新興市場指數權重，投資國內又不必擔心匯率問題，賣相不差；而新興市場雖然享有極高的波動程度，但經濟體質相對較弱，一旦發生金融風暴時，除了本身股市的風險之外，匯率可能也有震盪，投資人需要仔細挑選。 　除了挑選基金之外，基金層層的手續費常常也是吃掉投資人利潤的原因。摩根富林明投信表示，在定期定額申購基金時，投資人一定要分辨清楚所有手續費的明細與比例，以免到時候獲利不多，卻又必須承擔大筆手續費，勞心費時。 【2006/08/07 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新基金 不到三分之一賺錢■ 記者 許維真 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO7/3459001.shtml ………………………………………………………… 高收益債 投資價值不減■ 記者張瀞文�台北報導 　高收益債券近年來表現不如新興市場債券出色，不過，全球經濟穩健成長，市場預期美國將終止升息，違約率維持低檔。海外基金業者指出，美國高收益債發行公司整體財務結構仍佳，投資價值未褪色。 　從2004年6月底以來，美國聯邦準備理事會（Fed）已連續升息17次，聯邦基金利率升到5.25%。Fed將於本周開會，但市場預期，由於美國經濟已減緩，Fed的升息循環將告一段落。全球金融市場上漲因應，各類債券也都有不錯的表現，尤其是近年來表現不佳的高收益債券。 　天達美元高收入債券基金經理人冼智聰（John Stopford）分析，美國等主要國家利率處低檔，通貨膨脹控制得宜，經濟成長走揚，帶動高收益債在2003年至2004年表現強勁。 　但隨著美國逐步升息，通膨有上揚壓力，美國通用及福特公司債被降等，高收益債券不如預期。但冼智聰說，企業業績不斷改善，違約率下降，經濟持續成長，長期而言，高收益債券仍將有穩健的成長。 　ING彰銀安泰投信指出，以第一季美國高收益債發行公司的財報來看，營收年增率普遍成長。雖然本業獲利能力參差不齊，但整體趨勢仍向上，從未計折舊攤提的營業利益率（EBITDA�Sales）保有正成長即可印證。此外，財務槓桿倍數下滑，顯示財務風險已隨著盈餘提升而有所改善。另一方面，稅前利息涵蓋比率上揚，證明債權人的保障程度正同步提升。 　企業財務報表中，唯一的隱憂可能來自現金對總負債比率下滑。不過ING彰銀安泰投信分析，影響層面應屬有限。摩根士丹利統計，截至今年第一季，美國高收益債發行公司的現金對總負債比率約為7%，仍高於長期平均值的6%。 　ING彰銀安泰投信分析，從資本支出數據走揚來看，現金對總負債比率下降應來自總負債提升，主要反映企業看好前景而舉債添購固定資產、擴大資本支出。由於目前高收益債發行公司的盈餘仍佳，因此不必擔心營運現金流量會大幅萎縮。 　ING彰銀安泰投信說，依據歷史經驗，當停止升息，公債價格往往率先走揚，殖利率走低拉大利差，進一步創造高收益債的表現空間。但因時點拿捏不易，建議以組合型債券基金提高收益、分散風險，才是較穩健的投資策略。 【2006/08/07 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 別迷信明星基金 勿捨棄芭樂基金 基金常豬羊變色 投資應多做功課 2006.08.07　 中國時報 @陳怡慈/台北報導 　買基金就像挑情人，明知內在美很重要，目光還是難從外表好的身上移開，惟證諸實際數字，國內近千檔基金鮮少「常勝」與「常敗」、績優績劣隔年易變盤；專家建議，與其緊盯著年度明星基金瞧，不如回眸一下芭樂基金，雞肋變珍饈的比例，不亞於明星基金的續航力。 　依據Lipper資料庫顯示，以在台註冊的主要級別基金、原幣計價，從2003到2005年，可以發現，年度績效最好的前五檔共同基金，隔年再次躋身前五名的境況可以「全軍覆沒」形容。 　除了基金常勝軍不常見，豬羊變盤是另項特色，以2003年績效奪冠的德盛泰國A（配息）基金為例，2004年績效大翻盤，一舉跌至倒數第四名；再以2005年叫我第一名的保德信店頭市場基金為例，今年以來截至七月底，績效已退到第315名。 　基金績效易豬羊變色，同樣意味沒有永遠的劣等生，從年度芭樂基金找黃金，相較於從雞蛋水餃股找轉機股，可能容易許多；以2003年績效前五強為例，到了2004年，高達四檔從上一年的正報酬變成負報酬，但於此同時，2003年吊車尾的五檔基金，卻有三檔在2004年績效由負轉正。 　假設投資人以2003年績效好壞作判準，在2004年初分別買進前五強與後五弱、且一路持有到現在，根據Lipper統計顯示，除了匯豐印度股票基金報酬率82.65%的亮眼數字外，其餘四檔兩年多來報酬率均不到10%；相反地，2003年表現最差的五檔基金，卻有三檔報酬率高於10%。 　關於基金少常勝與常敗將軍的現象，友邦投信資深經理張勝傑認為，主因有二：首先是市場因素，年度基金績效創佳績通常是那個市場特別好、或類股輪動下正好漲到這類股票，但漲多回檔是常態，很少有單一市場或類股能連年連莊大好的。 　其次，操盤實務限制。景氣有循環、市場與個股會輪動，但對基金經理人來講，沒人對未來有百分百的把握，因擔心可能風險，就算知道可能有上漲空間，實際操作上也很難大幅轉換持股。 　張勝傑強調，民眾挑基金要相信「過去績效不保證未來獲利」的老話，真的別再一綴味追求排行榜上的明星基金了。 　至於願意相信「垃圾堆裡有黃金」的投資人，張勝傑提醒，基金無常敗將軍並非意味挑基金績效越爛越好，而是投資人應多做功課，瞭解基金年度績效吊車尾，究竟是市場因素還是操盤團隊太爛使然，倘若是前者，代表正是逢低佈局的絕佳契機。

SMART智富月刊95年六~八月號內容*

2006年08月07日
公開
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SMART智富月刊95年六~八月號內容-小媽有取得授權才敢刊登哦 http://tw.news.yahoo.com/magazine/smart/index.html 有多少人看了這篇日記呢?答案是： 六月份 這次專訪內容為~~ http://blog.xuite.net/a1071k/showtime/6843334 前面是小媽貼心小服務,加上秒數,你可以直接點播自己想聽的內容哦!! 1.(00'00"~08'34")台股大未來+股票也能存退休基金 Ａ五大理由持續看多台股 a.美中日經濟續成長,台股基本面有撐 b.道瓊及台股技術面多頭格局建立 c.低利率+油元營造資金寬鬆環境 d.兩岸關係好轉,資產題材長線看好 e.電子股三年大行情現才剛啟動 　Ｂ定額不定期，買股票存退休金 二大步驟 　a.用五年ROE(股東權益報酬率)篩選好股票 b.等待對的價位買進 五項指標 a.公司有長期營運紀錄：最好十年以上 b.不景氣時仍賺錢 c.至少五年以上高ROE：長期維持在15%以上 d.穩定配息的公司 e.至少未來三年獲利穩定 2.(08'34"~18'02")神秘新股王,台灣100強 3.(18'02"~23'56")新鮮人的財富競賽~如何運用第一份薪水�薪水分三份：生活費，儲蓄投資，買保險 　挑與自己速配的第一檔基金�這部份小媽覺得初入基金投資者亦可參考 　全球股票型：天達環球策略價值基金，邁倫全球積極投資組合基金/美元計價，邁倫全球股票基金/美元 　歐洲股票型：富達歐洲，富達歐洲進取，安盛羅森堡泛歐大型企業alpha基金/歐元，百利達歐洲增長基金 　全球新興市場股票型：富達新興市場 新興亞洲股票型：JF東協基金 4.(23'56"~29'21")如何買收益基金好退休 六家基金公司的五個布局建議~ a.新興市場繼續看好 b.歐日相對看漲 c.政府債最看好新興市場,但美債相對穩健 d.原物料行情長線看多 e.科技產業可持續加碼 七月份 Smart智富月刊發行日期 2006-07-12 利率第一高的南非幣可以買嗎？ 富邦金控經濟研究中心資深協理羅瑋博士解釋，錢太多、內需太弱，反應到民間投資就會委靡不振，對於資金需求下降，銀行存款貸放不出去，定存利率自然升不太動。加上通膨壓力，定存族如果只是把錢單純放在國內銀行... (詳全文) 台股贏家，教你操作台股基金 2005年台股加權股價指數僅小幅上揚6.66%，但是整體國內股票型基金卻為投資人創造了平均40%的報酬率，不僅打敗大盤，而且還大幅超越。看今年以來截至5月底止的表現，台股大盤上漲4.56%，171... (詳全文) 電子股庫存，8月底可望調整完畢 3大庫存警訊要特別注意目前台股紛擾不休的庫存焦點在手機。其中，鴻海集團董事長郭台銘斷言，手機正值青年期，沒有庫存問題，未來數位媒體加入，手機產能將持續成長；但華寶董事長陳瑞聰卻直言，新興市場庫存攪... (詳全文) 外匯高手 中華開發工銀財務部副總劉德宏 外匯交易圈流行一句名言：「要獲利，多找幾個劉德宏就行了！」今年剛滿37歲的劉德宏，是開發金（2883）旗下中華開發工業銀行副總，抓匯率趨勢眼光精準，備受大老闆辜仲瑩欣賞，嶄露頭角速度之快，也讓同業... (詳全文) 4大財富管理銀行 強項比一比 在某家金控記者會中，業者間私下流傳曾有銀行私下與大戶「解決」其投資損失。為了遏止銀行這種銷售商品的亂象，2005年2月間金管會宣布「銀行辦理財富管理業務應注意事項」。同年10月金管會核准第1張財富... (詳全文) 從「聯日」到「超日」結合日本資源，台灣企業邁向世界第一的最佳助力 2005年美國《商業週刊》全球名牌價值調查，三星擠下新力竄升到全球第20名，成為新的「bigwinner」（大贏家），過去的亞洲霸主新力，則滑落到28名。三星的成功，主因是會長李健熙喊出「超越So... (詳全文) 現在就進場！股災後，前進新興市場基金的5個理由 近2個月來，全球許多股市紛紛跌破半年來的低點，尤其是新興市場，因為外資撤出，許多新興股市崩跌，印度股市甚至在5月22日單日下跌10%，導致盤中暫停交易。俄羅斯與土耳其股市1個月內也跌了20%，許多... (詳全文) PS 五大新興市場：泰國，香港，馬來西亞，巴西，俄羅斯 　11檔新興市場基金推薦： 　新興亞洲：安本環球-亞太股票基金,寶源環球基金-太平洋股票基金,JF東協基金 　新興東歐：富蘭克林坦伯頓東歐基金,美林新興歐洲基金,ING(L)歐洲新興市場投資基金 　拉丁美洲：富富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金,富達拉丁美洲基金,美林拉丁美洲基金 　全球新興市場：美林新興市場基金,富達新興市場基金 運用金字塔操作策略決定加減碼∼ 加碼法：第一次加碼資金20%，第二次加碼資金30%，第二次加碼40-50% 減碼法：第一次獲利先出場50%，再漲再出場30%，又漲全數獲利了結 八月份 Smart智富月刊發行日期 2006-08-04 6年期儲蓄險值得買嗎？ 張媽媽某天到郵局存款，碰到專員問她：「我們有一張6年期吉利保險賣得很好，您要不要考慮一下？」聽過專員解說後，張媽媽相當心動。因為錢放在定存，利息只有一點點；如果放在儲蓄險，6年後就可以通通領回來，... (詳全文) 美商高盛證券台北分公司執行董事黃玉惠：2007年DRAM股大好 提起近2年最紅的面板分析師，美商高盛證券台北分公司執行董事黃玉惠絕對當仁不讓，多次看對景氣與個股表現，讓她在面板產業「喊水會結凍」。尤其，她在2005年第4季調降面板大廠友達（2409）評等，與當... (詳全文) 台新金控投資長林維俊：沉澱之後，台股可慢慢找進場點 從最高手握30億美元部位的美林資產基金經理人，到荷銀證券台灣總裁，林維俊領先市場的投資眼光，經常讓人折服。例如2003年初在電子產業氣氛極度低迷，資金都流向傳產、金融類股的情況下，林維俊獨排眾議，... (詳全文) 不滿族商機崛起 「不滿族」一詞，最早是裕隆日產汽車總經理吳新發所提出，他近來觀察發現，台灣除了原住民的「九族」外，還出現「不滿族」，這些客戶的特色是很難滿足，卻擁有無窮的潛在商機，也是裕隆日產汽車希望開發及滿足的... (詳全文) 年薪250萬的房仲店長 33歲 信義房屋區主管 謝宗憲 房地產行業一直被冠上「多金、高獎金」的光環。一般來說，進入這個行業的門檻低，但所需付出的工作時間與精力也高於其他行業，只是辛苦的背後，仍然有著對等的投資報酬機會，「百萬年薪」在這個行業並不稀奇，因... (詳全文) 自己當基金顧問 「我要買《Smart智富月刊》介紹的那6檔退休基金，以及年年賺10%的8檔超級基金……」本刊於去年8月及今年3月相繼推出大篇幅基金專題後，這是銀行理財專員最常聽到的詢問。但是買到心儀的基金後，事情... (詳全文) 新光人壽投資長呂文熾：亞洲最優，其他新興市場是配菜 年前，外資投資新光金的持股約3%；3年後，外資持股暴增10倍，達到30%。3年前，新光金股價在10元上下徘徊；3年後，新光金脫胎換骨，股價坐穩在30元以上。14家金控如果要頒發一個「最佳進步獎」，... (詳全文) 向全球兆元歡樂商機靠攏 「神奇寶貝」10年賺3兆日圓頂著37度高溫，每天有上萬民眾前往士林科博館附近的神奇寶貝樂園玩耍，園區內沒有什麼高科技的雲霄飛車、自由落體等刺激遊樂設施，反而是小火車、旋轉木馬等溫馨器材，設備與台北... (詳全文) 商用遊戲機點石成金 去年底，台北縣第一個購物中心環球購物中心（GlobalMall）開幕，是台灣冠德建設（2520）與日本永旺百貨合作的第一個日式購物中心，為吸引人潮，特別在3樓成立大型的商場育樂中心，投籃機、賽車遊... (詳全文) http://blog.xuite.net/a1071k/showtime/7535920 內容有(前面數字為時間) 0'00"-08'25" 總裁先修班~從店員到店長之百萬年薪之路 08'30"-11'43 邊玩邊賺~投資遊戲股 　三大商機：遊戲機，遊戲軟體，商用遊戲機 11'45"-17'16" 台北股市面面觀~高價股的春天;新掛牌股票注意事項 　選股二大標準：低本益比(股價/EPS)，高獲利 從六大題材選還會漲的高價股：能源、光學鏡頭、高階手機& LCD TV、新產品效應、綠色環保、LED 17'16-25'22" DIY挑基金,做基金顧問;如何避開高風險基金;防禦型基金怎買 　自己挑基金 　1.4433法則挑出優質基金 2.基金評等找穩又績效好的基金 避開高風險基金 1.年化標準差=衡量基金績效的震盪起伏程度 2.β值=衡量對參考指標追漲隨跌的敏感程度 3.夏普指數=衡量基金報酬率打敗定存的能力 參考網站：基智網www.funddj.com、投顧公會www.sitca.org.tw、晨星網tw.morningstar.com PS 不管股票或基金,最好是逢低買進,不要追高

950804股基資訊

2006年08月04日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 政策走老路 中概族群紛中暑 2006.08.04　 中國時報 @劉宗志/台北報導 在蘇修路線又走回「積極管理」路上，昨天包括原物料、觀光、營建、資產、汽車、中概族群紛紛應聲倒地，法人認為，兩岸政策反覆，一下開放、一下緊縮，受消息面衝擊仍大，短線介入宜審慎。 昨天食品、觀光、營建、汽車族群皆沒，其中食品、觀光股跌幅皆在2%左右，包括統一、建大、國賓、六福、國建、皇翔、華固、長虹等指標股皆出現明顯回檔。 行政院於經續會後宣示將如期推動大陸人士來台觀光政策，並放寬大陸商務人士來台，資產、營建、中概等相關族群再度演出一日行情。 但隨後蘇揆重申「積極管理、有效開放」兩岸政策不變，再加台商投資大陸40%上限將繼續維持的消息衝擊下，昨天相關族群立即應聲走弱。 雖是如此，昨天大盤在聯電、奇美電、友達等權值股填權行情帶動下，面板周邊、LED等中小型個股表現相對強勢，惟盤中市場傳出宏達電營收不佳，高價股同步殺低，牽動大盤再度壓回，終場下跌9點。 8月底前有半年報不確定因素，再加重量級電子股法說會皆偏保守，短線台股應是有志難伸。法人指出，由於兩岸開放政策再生變數，資產、營建、觀光及中概等族群，短線面臨獲利調節賣壓，股價續漲力道恐將受限，建議逢高減碼。 至於電子族群，部分個股已有法人資金進駐，且股價於低檔整理中率先突破，技術面轉強者可留意，不過整體則是第三季末才可望發動攻勢。 ………………………………………………………… 9、10月為關鍵期 2006.08.04　 中國時報 @黃媺芸 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,110508+112006080400285,00.html --------------------------下一則--------------------------　 今年大陸基金績效 傲視全球 2006.08.04　 工商時報 @徐秀美/台北報導 今年那個地區基金績效最傲人？那肯定是中國地區基金投資報酬率最令投資人開心！今年以來，中國股市漲幅超過六成，當地前十檔股票型基金表現超過大盤，淨值漲幅至少七成六，華夏大盤精選股票基金投資報酬率更以九五．三八％奪冠，僅七個月的漲幅接近一倍，買到大陸基金的投資人真是大豐收。 根據Lipper的統計資料顯示，廣發小盤成長股票型基金、上投摩根阿爾法股票基金分別名列第二、第三名，投資報酬率為八八．七八％和八四．○七％，上投摩根的另一檔投資人愛不釋手的上投摩根中國優勢基金也以八三．○四％，緊追在後奪得第四名。 由於上投摩根這兩檔基金績效表現優，不僅在大陸市場打出名氣，還吸引投資人一路追捧合資公司發行的基金，如當前市面上熱銷的上投摩根雙息平衡基金、國投瑞銀核心企業基金均是由合資基金管理有效公司發行的。 元富證券上海代表處首席代表翁基能指出，大陸民眾投資觀念逐漸建立，熱捧合資基金管理公司推出的基金外，基金管理公司的品牌效應以及歷史業績，也成為投資者考量的主要因素。 如廣發優選基金的發行公司廣發基金管理有限公司並非合資基金管理有效公司，但是其新發的基金卻創了基金發行速度之最。 隨著大陸基金業的發展，會有越來越多的台灣人購買大陸的基金，以投資獲得收益。 翁基能指出，除了大陸的基金外，想對大陸股市分杯羹，國內投資人也可借道香港，如恒生銀行於二○○四年七月十二日宣布了一項全新服務，香港散戶投資者提供直接買賣滬、深市場Ａ股及可轉債的服務。 上半年沒跟上大陸成長「好康」，今年下半年有沒有機會再搶一波熱潮？特別是大陸近期陸續祭出宏觀調控政策，投資人心頭不免「驚驚」。 荷銀投顧指出，就大陸歷年來實施宏觀調控的紀錄顯示，其實成效並不突出。 從大陸二○○三年以來，經濟成長率的走勢可以觀察，其間並無出現明顯的降溫格局，固定投資過熱及銀行濫頭寸的問題並沒有根本解決，而大陸股市配合整個新興市場多頭起漲的趨勢下，抵抗宏觀調控的力道也越來越強勁，未來半年這樣的戲碼還會繼續演下去，但市場反應卻是越來越冷淡，投資人似乎可以不必過度擔心宏觀調控的問題。 匯豐中華投顧也指出，但以目前大陸的經濟熱度來看，投資持續，未來人民幣加速升值是可預期的，因此，中長線來看，大陸的資本市場蓬勃發展是可以期待的。 ………………………………………………………… 投資國企股 上半年報酬率12％起跳 2006.08.04　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 想掌握大陸誘人商機，除了投資中國基金之外，更直接的方式莫過於在香港開個戶，或在台灣委託有分支機構在香港的台灣券商，直接投資H股（中國企業到香港掛牌上市）、中國ETF（指數股票型證券投資信託基金）、與台資企業在香港掛牌上市的股票。另外，風險承受度更高的投資人，還可選擇H股認股權證、期貨等高槓桿的金融商品。 從彭博資訊的數據來看，年初以來至七月底，由八十多檔大陸國營事業成份股（Ｈ股）組成的國企指數就有二二．六一％的漲幅，上海綜合指數也有三六．五％的亮麗表現，而深圳綜合指數更漲了四三．二五％。相較於台股加權指數負二．四五％的表現，這些中國股票報酬率的吸引力不言而喻。 從上表中可看到，這些Ｈ股的報酬率少說也有一二．一一％，其餘的報酬率多在二○％以上，甚至像紫金礦業、江西銅業等，因受惠於中國經濟開發引發的原物料需求、以及原物料價格上漲的因素，甚至還有超過九○％、一○○％的傲人漲幅。 不過，對於懶得傷腦筋去研究個股的投資人來說，若中長線看好大陸股市，最簡單的方式就是投資一籃子的Ａ股、Ｈ股，也就是投資Ａ股、Ｈ股的指數型基金（ETF）。事實上，這些ETF的表現也不亞於直接投資個股。以ｉ股新華富時A50中國指數基金（2823）來說，報酬率就達二八％，而MSCI中國指數基金（2801）則有二○％的表現，恒生中國H-股指數150策略基金（2828）也有一二％的漲幅。 除了上述所說，目前國內券商如：兆豐國際證券、寶來證券也開始為到香港掛牌上市的台資企業量身編制「台商指數」、「台資企業指數」（T-share），未來消費者將有更多元的選擇。寶來香港資產管理董事總經理陳至勇表示，目前在香港掛牌上市的台資企業市值及家數約占香港股市四％~五％，以目前持續增長的趨勢，估計二○○七年台資企業在香港掛牌的規模將超過六十家。 ………………………………………………………… 上投摩根王鴻嬪：選擇大陸基金三準則 2006.08.04　 工商時報 @徐秀美/台北報導 面對琳琅滿目、良莠不齊的大陸基金，及多變的市場熱點，投資人到底該如何選擇呢？ 上投摩根基金管理有限公司總經理王鴻嬪建議，投資人應該抓住幾個原則，選擇基金時就不會迷失方向：(一)不論新舊，只論適不適合；(二) 不論新舊，只論成長性；(三) 不論新舊，時時歸零。 所謂「不論新舊，只論適不適合」，就是要挑選適合自己風險屬性的基金商品，因大陸民眾喜歡追新基金，不懂大陸基金的人很容易被感染這種氛圍。 「不論新舊，只論成長性」，則要看每支基金投資標的是否具有長期的成長潛力，並把投資重點放在研究新基金所涵蓋的投資品種是否具有持續的增長潛力上，並檢查自己的投資組合。目前看來，中國優勢和廣發穩健基金符合該條件。 「不論新舊，時時歸零」是指對比新、舊基金的投資收益時，要注意「歸零」分析，也就是把他們放在同一時點進行分析，不能單純的認為新基金容易漲或舊基金表現好。 此外，選擇主動式管理的基金與被動式管理的基金也很重要。 一般來說，大陸基金公司素質不一，有的只是要搶錢，基金績效可能作假，王鴻嬪認為，挑合資管理公司發行的基金是一個可以參考的指標，通常合資公司透明度較高，現在其發行的基金受大陸民眾的肯定。 王鴻嬪指出，市場效率的高低，將決定主動性投資和被動性投資的相對表現。在效率較高的市場上，如歐美成熟的市場，由於資訊透明，內部操縱受到相對嚴格的控制，股價基本可以反映公司的基本面情況。 相反，在較不成熟的市場，由於股價不能完全反映基本面，資訊不透明，資訊披露不完全等原因，研究所做的大量工作，如密集地訪談相關上市公司，將有利於選擇一些被低估的公司，使主動性投資的表現將勝於被動性投資。 對目前的中國市場而言，由於成熟度還不夠，而且大陸的市場實在是非常大，王鴻嬪強調，在這種情況下，需要有足夠的人力及足夠的資源，個人投資者很難勝任。投資人可以更多的利用基金等專業資產管理公司，選擇主動型的產品，以期獲得勝過大盤的收益。 --------------------------下一則--------------------------　 歐股 基金經理人首選■ 記者張瀞文�台北報導 　調查顯示，未來12個月，在全球主要區域中，歐洲股市是全球基金經理人最看好的區域，成為經理人下半年加碼布局首選。 　在晨星日前的投資意向調查中，關於「未來12個月，預期哪個市場表現將最好或最差」的問題，6月最看好歐洲（不含英國）的比重高達35%，高於5月的33%。反之，最不看好歐洲（不含英國）比重則由5月的9%，明顯下滑到6月的3%。 　美林證券對全球基金經理人的調查也顯示，在全球各區域企業盈餘中，以最看好比重減去最不看好比重後，也以歐股企業盈餘增長狀況最被看好，且看好程度還逐月增長。 　在5月，歐洲企業盈餘成長看好度只有1%，雖然低於日本的24%，但高於美國及英國的負18%及負16%。到了6月，歐洲企業盈餘的看好度就大幅躍升到18%，已高於日本的15%，更不用說高於英、美的負值。 　到7月的調查中，歐洲企業盈餘的看好度更上升到20%，持續勝過日本的17%，美國及英國則分別是負15%、負7%。 　ING安泰投顧分析，相較於美國景氣趨緩，當前歐洲整體經濟仍處於循環成長階段的初期，未來向上空間顯然高於美國，兩者差異也反映在企業盈餘預估上。 　ING安泰投顧指出，除併購持續進行外，歐洲庫藏股買回及高股息題材的熱度也絲毫不減。彭博資訊統計，道瓊歐洲50大企業今年已承諾配發的現金股利高達1,150億美元，幾乎是去年同期的一倍。 　歐洲企業管理階層預期未來全球經濟發展變數增多，在心態上更願意將帳面上的現金回饋給投資人，投資人也樂於接受此一趨勢。在此趨勢下，十分有利歐股未來多頭發展。 　富達投顧指出，雖然投資人會擔心歐元升值對歐洲經濟的衝擊，但即使歐元近年來走強，德國出口依然強勁，畢竟在西德年代，馬克就已是強勢貨幣，德國企業早已習慣強勢貨幣。 【2006/08/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 全球股市歐洲最被看好■ 記者謝佳雯�報導 　全球股市最近沒特殊表現，投資該往哪裏走？ING安泰投顧昨天公布一份全球基金經理人投資意向調查指出，歐洲 (不含英國)看好度最高，其次是美、日，亞洲（不含日本）墊後。但富蘭克林投顧看法不同，認為亞洲「潛力股」地位還在，歐洲反而沒那麼搶眼。 　這份晨星（Morning Star）全球基金經理人對未來一年的投資意向調查顯示，歐洲 (不含英國)股市被看好程度不但最高，還由五月的33％升到六月的35％；看壞程度也最低，且自五月的9％降到3％，是下半年加碼首選。 　美、日的看好度相當，都是21％，但看好度由五月的25％略微下滑；亞洲的看好度雖然由五月的8％提高到15％，卻依舊墊底。 　富蘭克林投顧則認為，亞洲不但人口多、生產力強、內需也強，經濟成長動力依舊強勁；反觀歐洲，在總體經濟高峰趨緩，失業率也未明顯下降，不會完全贏過其他市場，得看各公司個別表現。 【2006/08/04 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 爭取停止升息商機 全球股票型基金+新興市場債 求穩定 2006.08.04　 工商時報 @林明正/台北報導 　回顧七月份以來，除了新興歐洲外，全球股市均呈現下跌的走勢，尤以日本、俄羅斯的狀況最慘。建華銀行信託理財部專業協理何粵屏建議，八月份的操作上，股市應以全球股票型基金為核心，搭配歐洲、日本、香港及能源等基金；而債市則以新興市場債券及高收益債券基金，以穩定報酬效果。 　富蘭克林投顧也認為，面臨全球景氣溫和擴張、美國聯準會等主要央行升息趨近尾聲、以及國際股市投資價值低廉的環境下，尚未進場的投資人可在指數仍處相對低檔、反彈起漲之際積極承接。 　何粵屏說，八月的操作觀察重點，首先要看利率走勢，八月三日歐洲、八月八日美國的利率政策將吸引全世界的目光。 　目前市場對美國在八月八日會否再升息一事出現不同預期，摩根士丹利認為，聯邦資金利率已超過五％的中立水準，市場預期聯準會再升息空間可能有限，因此，美國有機會在今年下半年就停止升息，使得債券此時的投資價值與投資契機浮現。 　其次，何粵屏說，七月公布的美國企業財報數字顯示，高達八三％的企業盈餘符合或高於預期，且企業實施庫藏股，加上第四季為傳統旺季，在需求面帶動企業盈餘增加後，市場預期應可帶動股價上漲。 　為此，八月操作策略上，何粵屏認為，股債採少量買進策略，控制投資組合的波動幅度，保留現金做為後續進場佈局的籌碼。先前已布局或套牢的投資人，在盤整時可在相對低點買進降低成本；空手的保守投資人可耐心等待市場價格止穩訊號明確後，再伺機分批進場。 　就八月份的市場操作上，何粵屏強調，在股市標的方面，可以全球股票型基金為核心，再搭配歐洲、日本、香港及能源等基金；而債市則以新興市場債券及高收益債券基金，以求穩定報酬效果。 --------------------------下一則--------------------------　 社會責任基金 投資兼行善 2006.08.04　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　目前國外相當流行投資一種兼具投資與行善等雙重目的的社會責任投資（SRI，sociallyresponsible investment）或道德基金（ethical funds），在境外基金總代理制上路後，未來可望陸續引進台灣。 　摩根富林明投顧協理邱亮士指出，這另類基金不強調投資趨勢與投資機會，追求對社會大眾的責任與道德感。 　廣義的社會責任基金，就是投資做社會回餽、捐錢做公益的公司，如華倫巴菲特捐八五％資產，總值高達三百億美金做公益。 　狹義的是道德基金（ethical funds），該類基金不投資有危害人體健康的菸酒公司、非法童工、軍火、賭博或是破壞自然環境生態的公司，重視人權以減少耗損地球資源等「綠色企業」，是其主要的投資標的。 　台灣境內目前有一檔道德基金可供投資－瑞銀生態表現基金，荷銀投顧也有一檔該類型基金正在送審當中。這類基金的績效表現如何？買了會不會賺錢？以國內核備的瑞銀生態表現基金來說，其表現還不錯，今年以來的投資報酬率在四．三三％，三年投資報酬率為四二．九七％。雖比不上一般股票型的漲幅大，但還是穩當地賺錢。根據理柏(Lipper)統計，社會責任投資的基準指標（Benchmark）道瓊永續性世界指數(Dow Jones Sustainability World Index)今年上半年上漲六．四四％，近一年上漲二一．三七％，近三年更大漲五一．四三％，相較於MSCI世界指數表現更為穩定且出色。 　如何挑選社會責任投資或道德基金？馮志源建議投資人，最好深入了解其投資組合，是否真正投資於關懷社會，重視人權以及減少耗損地球資源等綠色企業，突顯出選股的重要性，選擇與自己投資目標與行善方向接近的社會責任投資或道德基金，如此才能真正達到投資兼行善的雙重目的。 --------------------------下一則--------------------------　 組合型基金 竄紅■ 記者曹佳琪�台北報導 　隨著全球市場利率上揚，組合型及固定收益的保守型基金竄紅。根據統計，近一年來組合型基金的規模，已經從原本的480億元，增加至1,154億元，成長幅度高達1.4倍，由於近期全球股市仍呈現震盪，市場充滿不確定性，預期市場資金將持續流向組合型基金，躍升為市場主流。 　全球股市在今年5月向下修正，股票型基金的投資人受傷不輕，在風險意識抬頭下，投資人紛紛將資金轉向組合型及固定收益的保守型基金，且以海外市場為主。 　目前市場上的組合型基金包括元大全球組合基金、金復華系統組合基金、以及國泰全球穩健組合基金等數十檔，多以全球布局為主，投資區域包括美國、歐洲、亞太等地區，股市震盪，投信所發行的組合基金，也大多以債券組合基金為主。 　據統計，在6、7月國內共計九檔基金進行募集，募集金額約254億元，其中組合型基金就囊括四檔，募集金額超過98億元，比重將近四成。元大投信國際部副總郭繼儀指出，國內基金型態正朝向組合型與投資標的多元化發展，在市場波動之際，全球組合型基金能透過一檔基金購足全球各類型基金，分散投資單一區域風險，帶來穩健收益。 　郭繼儀認為，上周五因美國第二季GDP成長率驟降，遠低於市場預期，顯示近期美國經濟成長減緩、通膨溫和，市場也因此調低聯準會（Fed）8月初再次升息的可能性，對於美國市場的狀況，仍需要多加觀望。 　在歐洲市場方面，由於7月東歐股市預期美國升息接近尾聲，以及原物料價格走勢強勁而全面反彈，各國貨幣政策近日開始趨緊，新興歐洲上月紛紛調高利率，其中匈牙利升息2碼、捷克1碼、以色列1碼、土耳其1碼，而俄羅斯受惠於原油價格上升，外匯存底快速累積，吸引外資大量匯入，將今年經濟成長率預測調升至6.5%。由於歐洲經濟基本面佳，股市較具支撐力，回檔時可逢低布局。 　在亞太市場方面，郭繼儀表示，中國近期再度調升存款準備率2碼，由於景氣遲遲未見降溫，短短一個多月內，中國已調升1%，對原物料投資信心造成一定衝擊。 　日本上月中旬終結零利率政策，並調升隔夜拆款利率至0.25%，日銀強調未來將視整體經濟情況緩步調整貨幣政策，展望8月，市場將持續關注企業財報表現、日圓匯價以及日相小泉於9月去職後繼任者的政策走向，均是影響亞洲股市的重要因素。 【2006/08/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 績效排名》全球組合型奪冠 歐洲股票型居次■ 記者徐慧君�台北報導 　全球地緣政治不安，相對風險較低的全球組合型基金7月以1.25%的漲幅，領先群雄。在資金趨避風險效應下，海外債券基金漲幅也達0.94%，表現不俗。面對動盪的國際情勢，第一富蘭克林投信建議投資人選擇全球型商品，績效較為穩固。 　根據理柏資訊統計到上個月底，國內投信發行跨國投資的各類型基金績效中，7月績效以全球組合型基金平均漲幅1.25%拔得頭籌，歐洲股票型基金以1.24%的漲幅居次。上個月企業財報密集發布、多空參半的美日股市表現相對落後，美國股票型基金及日本股票型基金平均跌幅均逾1%。 　第一富蘭克林投信表示，全球組合型基金表現優異，顯示在市場多空混沌不明時，多元分散投資不同國家、產業和區域的重要性。 　美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克一席暗示升息將終止談話，驅使基金大量投入債市，海外債券型基金上月也平均上漲0.94%。展望下半年，第一富蘭克林投信仍看好海外債市的上漲動能，亞洲貨幣升值、新興國家債信升等、提前償債等潛在利基，有助美國債市、高收益債、全球政府債與新興市場債市開啟多頭行情。 【2006/08/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 金價長線破千元 不是夢 2006.08.04　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 　經過一番波折，黃金來到六百五十美元的價位，到底投資人此時進場適不適當？對此，看盡黃金市場起伏的中信局貿易處襄理楊天立認為，短線上金價仍易受到消息面影響，風險加劇波動較大，將持續震盪走勢，投資人可將五月十二日的高點：七百三十美元視為壓力線；長線上看來，金價仍是長多走勢。「五年內上看千元也不無可能。」楊天立表示。 　楊天立指出，金價短線的波幅變動相當大。今年初到五月，因伊朗核武議題、奈及利亞叛軍攻擊中東輸油管等因素，金價足足上漲了四十％；然而五月份到六月，因各方風平浪靜，金價又下滑了二十五％；但六月份到七月份，金價又因北韓飛彈試射、以巴衝突等區域衝突議題的炒作，而上揚了二十五％。 　儘管短線上，金價波動讓人捉摸不定，但楊天立認為，長線仍走多。美元即將停止升息的消息，對金價將有所挹注；全球通膨隱憂也更凸顯黃金的保值性；當然新興國家經濟成長的帶動、區域性衝突引發的戰爭等也都是推升金價的原因。 　美林投資管理也表示，黃金的長期投資需求持續看俏。其中很大的推升力道，來自二○○四年於金融市場上市交易的黃金上市交易基金（EFTs），為黃金實體交易注入了活水。根據黃金證券交易所統計，從二○○四年上市至今年八月一日，投資人已挹注約九十九．四億美元資金，這些基金吸引的資金越來越多，也就需要買入更多實體黃金來作為支撐。至去年底，全球黃金上市交易基金（EFTs）累積黃金交易量達一千二百萬盎司，約占全球每年黃金總產量的十五％。 　美林投資管理觀察到，儘管黃金需求持續成長，但黃金供給成長卻仍就趕不上需求的增加。除黃金產量成長速度逐漸放緩，世界黃金協會最新數據顯示，計算至今年七月初，歐洲央行黃金供給僅達約三百二十六噸，預料今年歐洲央行黃金供給無法在九月份達到華盛頓公約組織規定：每年五百公噸黃金供給量的目標。 　雖看好黃金長多走勢，但楊天立與美林投資管理強調，以投資組合角度來看，單一產業波動風險相對較大，建議仍以不超過整體投資組合的一○％為宜。 ………………………………………………………… 黃金存摺質借 利息低更多 2006.08.04　 工商時報 @許瀞文/台北報導 　黃金存摺雖用作投資，但手頭缺錢也是周轉好工具，因不需要提供不動產做擔保品，也不必找親朋好友當保人，只要存摺內黃金克數達到標準，就可以向所屬銀行質借，且利率約在四％，比一般無擔保品借款更划算。 　信用卡、現金卡、或者銀行小額信貸，因為屬於無擔保品，利率都要六％以上，信用不佳的人可能會拿到更高利率，其實，有許多人不知道，黃金存摺除了投資黃金賺取價差外，還可以質借周轉。 　目前共有中央信託局、中國國際商銀、花旗銀行等承作黃金存摺業務，其中中央信託局黃金帳戶人數最多，而且從去年黃金開始飆漲，開立黃金存摺帳戶投資人更暴增。 　不過想要利用黃金存摺借錢，首先存摺內的黃金克數必須達到一定標準，經借款公式計算後，金額高於新台幣十萬元，才能借款成功，並且借款人必須持當初購買黃金存摺發票及黃金存摺才能借款，兩者缺一不可。 　計算方式是根據銀行前三個月平均牌告買進金價最低值，乘上借款人願意抵押的黃金存摺克數，再乘上五成，就是可以借款金額。 　舉例來說，如果今年五月、六月、七月平均牌告買進金價，每克分別為新台幣六百八十元、六百七十七元、六百五十四元，質借克數為五百克，則可借得款項是十六萬三千五百元。（654×500×0.5　163,500） 　利率計算方式是根據銀行活期儲蓄存款牌告利率加碼二％計算，依中央信託局現在活儲牌告利率為二．○九％，黃金存摺借款利率為四．○九％。 ………………………………………………………… 保值兼顧抗通膨 擁抱金雞母 勿忘三要 2006.08.04　 工商時報 @李佩真 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006080400476,00.html

950803股基資訊

2006年08月03日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 高殖利率股 錢味勝定存■ 記者魏興中/台北報導 　「最近股市沒什行情ㄟ，操作難度有夠高，買什麼套什麼」、「不是說下半年為電子業的傳統旺季嗎，怎麼最近電子股毫無起色」，相信這是近期常會聽到投資人抱怨的話語。的確，指數自波段高點7476.07點向下修正以來，整個行情似有轉入空頭走勢的疑慮，究竟投資人在此趨勢變化下，操作策略該有怎樣的修正呢？ 　股市老手都知道，選股技巧無他，只有一句箴言--「漲時重勢，跌時重質」，在大盤趨勢是屬於向下走跌的格局時，投資方向更應該偏向保守謹慎，除了選擇基本面具有健全體質的標的外，事實上，若能同時兼顧高股息殖利率，則在「防禦重於攻擊」的原則下，投資表現應已立於不敗之地。因此近期的投資方向，應偏向高股息且體質好的公司進行長期投資。 　根據法人投資決策支援系統Cmoney所統計的資料顯示，自今日起將進行除權息交易的諸多上市櫃股票中，若以股息殖利率5%為遴選的標準，則共計有74檔股票股息殖利率超過5%，股息殖利率在8%以上的有16檔，其中超過10%的更有國票金﹙2889﹚及陽明﹙2609﹚等2檔個股。 　事實上，觀察過去的市場經驗，多數具有良好基本面的公司，由於其企業考量的是永續經營發展，同時兼顧投資人的長期穩定收益，因此除權息後多能順利填權填息，也因此，此類股票常在外在大環境表現不佳的時刻，多能吸引市場中實戶甚至法人買盤的青睞，因而使得股價表現相對抗跌，股價高低起伏的波動性也較為穩定。 　大展證券研究部經理胡志欣指出，以目前所看到的經濟情勢觀察，美國的經濟成長在經過2年半的高成長之後，現已出現趨緩跡象，今年第2季GDP長率更是下滑至2.5%，若未來經濟成長持續趨緩使得高成長性不在，則保值性高的高殖利率公司將有機會獲得青睞。因此未來相關具有高股息殖利率特性的標的，勢將有機會成為市場另一類的閃亮族群。 【2006/08/02 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 選股看填息能力 勝負關鍵■ 記者嚴珮華/台北報導 　台股進入除權息熱季，高股息、高殖利率股誘人。銀行定存年息約2%，如果選到7%-10%以上高殖利股參與除息，而且，又能填息，則無疑等於一年比銀行定存高出4-5倍。。高股息股具有高殖利率股條件，但投資高股息股不一定等於高投資報酬率，是否買進高股息股，主要仍須考慮填息能力如何 　例如，張先生選擇A股，第一年配發2.8元元現金股息，第二再配發5.4元現金股息，結果，第一年填息又填權，股價還上漲約38%，第二年再漲43%，則張先生的不僅賺了高股息，更賺了價差，則張先生的財富二年內翻了一翻。不過，若張先生是選擇B股，B公司兩年都配發5.5元的現金股息，但是就是不填息權，第一年自除息日，股價跌了約27%，第二年跌幅縮小，約3%，因此，張先生若選擇B股參與除息，則是賺了股息，但賠了價差，對張先生而言，需負擔股息的稅負，又賠價差，得不償失，張先生的財富不但未增加，反而因選錯股票除息而縮水。張先生選擇A、B兩不同兩股參與除息，財富大增與縮水自此命運兩隔。 　因此，選擇是否參與除息，填息能力最重要。攤開過去兩年高股息股，每家的填息能力不同，可做為投資人參考，根據日盛投信的統計，過去兩年高股息股，而股價自除息日起至年底，連續兩年填息者計有：聯發科、旺矽、帝寶、聯詠、高僑、宏達電、陞泰、台化、亞光、瑞傳等。 　當然，過去不代表未來，現在高股息，代表過去的經營績效佳，但股價是未來股利的折現反映，換言之，股價能否填權息，主要是反映公司未來的獲利能力、股利高低，折現值直接反映在目前的股價上，因此，投資人在選擇是否參與高股息除息股時，除參考過去的填息能力、股價表現能力外，未來的獲利能力才是重點，也就是，投資人決定參加除息，兩大因素：一是該公司未來的獲利能力是首要條件；二下半年該公司的景氣看法，將是決定短線填息能力的重要因素。 【2006/08/02 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 不確定因素攪局 亞股整理機率高■ ■聯邦投信總經理 林志煌 http://udn.com/NEWS/STOCK/X1/3452530.shtml --------------------------下一則--------------------------　 瑞銀證券：現在是買台股最佳時點 2006.08.03　 工商時報 @張志榮/台北報導 面對國際機構投資人頻頻追問「何時才是買台股的最佳時機」，瑞銀證券亞太區首席策略分析師席瓦（Sakthi Siva）昨（二）日非常明確地表示，就「投資價值、現金收益率、現金收益率與公債殖利率差距」三大，台股都是便宜到不行的投資標的，八月與九月雖然不見得能盼得到台股大漲，但卻是逢低佈局的好時點。 對此，港商德意志證券台灣區研究部主管余婉文也認同，「台股萬事具備、只欠東風」，這陣子將有一堆sell side分析師調降企業下半年獲利預估值，尤其是科技業，以反應美國經濟成長趨緩現象，因此，市場預期與投資價值已逐步接近合理價位，預期國際資金從第三季末開始，就會有大舉加碼台股的動作！ 近期台股成交量頻創新低，形成「本土資金躲鬼月、國際資金放假去」的資金停滯現象，外資交易室主管指出，期待八月台股大漲，實在有點天方夜譚，因為客戶都休假去了，尤其是剛看完世界盃的歐洲客戶，八月下半旬再說。 席瓦偏好以股價/淨值比（P/B值）與股東權益報酬率（ROE）的溢價差（premium）作為衡量指標，她指出，台股目前此一數據為○％，過去歷史紀錄曾有六次觸及○％，往後三、六、十二個月的平均報酬率分別為一○．七％、一三．二％、一八．四％，漲幅都有兩位數。 除了台股的投資價值，已被席瓦評估為「亞股四大便宜股市之一」外，台股目前四．二一％的現金收益率，不但遠高於一九九五年以來的一．六％平均值，也高於目前整個亞股的二．六％，過去歷史當中僅去年十一月的四．五％比現在高，現階段台股四三％的現金配發率，也跟整個亞股的三八％差不多。 台股除了四．二一％的現金收益率非常誘人以外，席瓦認為台股還有一項非常重要的優勢，就是現金收益率比二．○八％的公債殖利率足足高出逾兩個百分點，此一差距也是去年十二月以來的最大，若非台股過去八月與九月的平均報酬率分別為負一．六％與負三．八％不太出色，國際資金早就大舉進場買台股，但值此淡季，卻也是國際資金進場回補台股好時機。 ………………………………………………………… 財報泰半公布後 台股月底才能慢慢走出盤局 2006.08.03　 工商時報 @楊穆郁/台北報導 二日加權股價指數開低震盪走高，最後以小漲二九．九六點的六四七一．四二點作收，成交量只有六百一十餘億元，投資專家表示，在量能不出之下，八月大盤仍將以整理盤為主，估計八月台股的區間約落在六○○○至六八○○點整理；大盤可能要到八月下旬到九月初才可走出盤局。 大華投顧董事長杜金龍表示，從七月十七日六二三二點反彈以來，大盤幾乎都陷於小漲小跌的局面，而且大多是下跌無量、上漲補量，不過，截至二日為止，仍舊量能不足格局，且盤中高低點相差六六．九點，和前一日的四二．四一點相差不多，這屬於典型的醞釀底部的走勢。在八月為國內上市櫃公司公布財報的季節性因素下，預期大盤要等大多數的企業半年報都公布後，才會慢慢走出盤局。 寶來期經協理李仁君從近十五年的歷史經驗分析，最近十五年來八月台股行情，共有九次下跌、六次上漲，下跌機率為六成，不過，若縮短到最近這五年看，則只有去年和九十一年是下跌，其餘三年則都是上漲。過去十五年，六次八月股市上漲年度的平均漲幅為五．九％，九次下跌年度的平均跌幅則為六．三八％，十五年總平均值下跌一．四七％，從平均數據看，八月台股下跌的機率較高，但跌幅不致太大。 李仁君認為，八月仍不脫財報出爐前的觀望期，以及外資放暑假尚未完全歸隊，以致平均行情不理想，惟最近幾年，隨著法人投資機構的比率提升，市場趨於理性，因此，八月股市行情縱使下跌，跌幅也相對有限。 李仁君分析，近十五年八月高點平均高出七月收盤指數約四．三五％，低點平均低於七月收盤指數約七．一％，高低點振幅約一一．四五％。以此推測，八月高點大約在六七六一．八七點附近，低點約在六○一九．九五點附近。整體而言，上檔空間約在六八○○，下檔支撐則在六○○○附近，操作上，宜採取低進高出的策略。 --------------------------下一則--------------------------　 抗通膨概念興起 營建資產內需當紅 2006.08.03　 工商時報 @袁延壽/台北報導 物價蠢蠢欲動、原物料指數上揚，國際油價維持高檔，通膨隱憂再現，營建資產內需概念股具抗通膨特性，有機會成為下波市場進可攻、退可守主流；投顧法人認為，在北市土地資產雄厚、近期有土地開發潛力的個股如新紡（1419）、三陽車（2206），及營建二線、漲勢落後的全坤興（2509）、國產（2504）較為市場認同。 元富證券投顧研究部經理江政勳認為，大盤量縮整理，動能不足下，類股全面起漲的機率不大，類股輪漲下，符合市場主流的個股、且有實質收益的個股較易出線。 在士林有一萬五千坪土地的新紡，目前已申請變更為住商使用，另外，一千多坪將售予新光醫院，處分收益可為明年EPS貢獻二．五元至三元。 三陽車內湖廠有四公頃的土地，市值相當於每股八元，公司也計畫開發成為商業區，加上近期取得國防部大批車輛定單，且，越南廠有IPO題材，在通膨壓力下，有機會成避險投資標的。 六月底已除息的全坤興，由於預估今、明二年營收獲利成長率都可維持在三○％以上，至昨日，填息幅度已高達五倍以上，相對於長虹、華固等高股價本益比都在十二、十三倍，全坤興本益比仍在十倍之下，且股價只有十幾元，市場中線買盤看好。 國產實業日前雖受客戶德寶營造跳票拖累，損失可能高達五千萬元以上：不過，因南港廠上萬坪土地已委託專業進行住宅區變更；同時，國產大樓REITs發行可望在年底掛牌，預估處分利益可為國產每股貢獻○．八元，預估今年獲利可比去年至少成長三成以上。 投信法人指出，營建、資產、觀光等類股雖具抗通膨特性，不過，仍需像士林三寶、南港、黑松等具實質開發潛力，二、三年內看得到收益的個股，具成長性的個股才經得起考驗、值得中長線投資。 --------------------------下一則--------------------------　 買基金A手續費 有撇步■ 記者林韋任�台北報導 　許小琴最近以5萬元首度申購一支黃金基金，基金手續費是2%，合計為1000元。雖然最近基金淨值上漲，但她算一算賺了16元，賺的錢遠不及付出的手續費。 　現在進入投資的微利時代，動輒飆漲幾成的賺錢基金並不多，如果扣掉手續費，獲利更是快速被吃光。為提高投資誘因，不少基金代銷銀行和投信公司都加入「零手續費」的競爭遊戲，讓投資人「付得更少＝賺得更多」。 　一般來說，申購手續費按申購次數計算，大約在1.5%到2.5%，屬於外加費用，通常這筆手續費用有「議價」空間。不少銀行鼓勵客戶透過網路扣款，網路交易手續費都可打折。如果不是透過銀行申購，而是直接找投信公司，不少業者也會針對VIP或特定客戶提供免手續費的服務。 　目前國泰世華銀行推出的「幸福達人」專案算是零手續費基金的佼佼者，由於可申購績效好、品牌知名度高的境外基金，只要定期定額扣款50次以上，就可免手續費，如果每月扣款一次，差不多投資四年多可省下所有的手續費。 　最近急著幫孩子規劃教育基金的Elma就發現快速免手續費的作法，由於國泰世華每月有三次扣款日，她一個月扣款三次，一年扣36次，不到兩年就可達到扣款50次的條件，省下所有手續費。 　此外，各投信也有針對旗下基金提供零手續費的服務，要注意的是，不少是訴求60次「以後」零手續費，與幸福達人的條件不同，前60次也要扣手續費，累積滿60次之後才可享有優惠，投資人要釐清中間的差異。 　業者指出，零手續費基金非常適合定期定額投資，因為在時間拉長後，外加的投資交易成本將減少許多。以全球組合型基金為例，定期定額申購手續費從0至2%不等，若是投資人每月申購5000元，手續費約為0到100元，一年算下來手續費成本最高可達1200元。要是投資5到10年，就要負擔6000元到12000元。因此，若能以定期定額方式購買「零手續費」基金，更能減輕投資人申購時的負擔。 【2006/08/03 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 顧問費保管費 也會吃掉獲利■ 記者林韋任�台北報導 　投資基金，把錢交給專家管理，省下自己操作的時間成本，但也產生不少基金管理成本。除了外加的申購手續費用外，還有管理顧問費、保管費、績效費，都可能吃掉你的投資報酬率。 　一般投資人購買基金時，除了外加的申購手續費外，常出現的收費項目還有管理顧問費和保管費。 　管理顧問費是付給基金公司管理投資資產的費用，直接在基金淨值中扣除，費率約0.5%到1.5%；託管機構的保管費，則是保管銀行的收入，費率約0.2%。不過，隨各銀行政策不同，費率也有差異。 　投資人如果轉換基金，有的也會按次另外計費，如果投資人轉換基金頻繁，費用成本自然會增加。 　除了這些顯而易見的收費，依法基金公司還可收取經營和行政開支、交易費用、績效費用。這些收費按規定，必須載明在基金公開說明書中的「費用與開支」項下，投資人如沒有仔細閱讀，就容易忽略。 　買基金不想被看不見的成本吃掉報酬率，除了了解各項費用外，一定要詳閱基金說明書，基金費用收費標準都詳載在其中。 　投資人自己在申購基金時，也可以上網或是請銀行提供基金說明書，總之，一定要先詢問清楚，才不會在基金贖回時發生爭議。 【2006/08/03 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興歐洲基金 上月最賺■ 記者張瀞文�台北報導 　全球股市經過5月的大修正以後，7月展開大反彈，新興市場股、債雙漲。新興歐洲及拉丁美洲基金漲幅尤高，單月報酬率可達兩位數。相反的，日本小型基金墊底，部分基金跌幅也達兩位數。 　美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在國會證詞顯示，美國升息可能已到尾聲，加上第二季美國經濟成長遠低於第一季，加強Fed可能就此停止升息的信念，全球股市展開反彈，7月交出不錯的成績單。 　區域基金以新興歐洲基金的漲幅最大，單國基金則以菲律賓基金最強。理柏（Lipper）統計，在所有海外基金中，以百利達歐盟匯聚基金14.61%的單月漲幅最高，其次是JF菲律賓基金的12.61%、德盛菲律賓基金的11.69%。 　在7月海外基金的排行榜中，前十名中新興歐洲基金就占了七名，另外三檔中，有兩檔是菲律賓基金，一檔是印尼基金。 　拉丁美洲基金則緊追其後。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金上漲6.77%，表現最優，其次是霸菱拉丁美洲基金的6.28%、百利達拉丁美洲基金的5.32%。 　亞洲市場中，雖然菲律賓、印尼等市場大漲，馬來西亞也有不錯的漲幅，但這些市場的市值小，無法帶動亞股基金大漲。在亞股中權值較重的南韓及台灣，在7月時表現都不理想，造成亞股基金整體表現不如新興歐洲、拉丁美洲基金。 　新興組合基金研究（EPFR）總經理杜翰（Brad Durham）說，經過5月及6月的大跌後，投資人急著退出新興市場。但新興市場本益比在五年平均值的下緣，預期企業獲利將成長15%以上，美國升息快要告一段落，大多數新興市場的強勁基本面毫無惡化跡象，「新興市場走勢只有一個方向，那就是向上走。」 　新興市場股市大幅反彈，新興市場債券表現也極傑出，僅次於新興歐洲及拉丁美洲基金。例如，景順新興市場債券基金7月上漲5.25%，與拉丁美洲股票基金差異不大，在700多檔海外基金中排名27，極為耀眼。 　此外，滙豐環球新興市場債券基金上漲5.1%，美國運通新興市場債券基金上揚5.07%，也都排名前30名內，優於絕大部分的股票型基金。 　美國即將終止升息，日本卻可能開始升息，日本股市持續整理，小型股尤其激烈。日本小型基金平均下跌6.37%，數檔日本小型基金更大跌10%以上，今年以來跌幅達三成，最為悲情。 【2006/08/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 固定配息基金 退休理財新歡-自由時報950803 〔記者李錦奇�台北報導〕 　固定配息基金，最近慢慢受到退休族群注意，據投信業者估計，如果投資固定配息的資產證券化海外基金，每投資100萬元，每個月大約可領到2,500至2,800元紅利，投資報酬較銀行一年期定期存款優厚，已成為退休理財新選擇。 　海外基金配息免稅 　基金配不配息，其實各有利弊，如果是國內基金，配息必須繳稅，對於高所得者不利，一般投信業者也因此多半選擇發行不配息基金，但若是境外基金、海外基金，縱然配息，目前仍不需課稅，相對具有吸引力。 　報酬率高於銀行定存 　以寶來全球不動產證券化基金B類為例，去年6月成立，每月固定配息，至今一共配發約3.4%的紅利，如果一開始投資100萬元，至今一共可以領到3萬4000元，平均每個月可以領到2,833元，報酬率高於一年期銀行定存，而且不用課稅，成為新興的退休理財方式。 　另外，基金淨值也會波動，如果增值，屬於資本利得，以上述基金為例，最新淨值是11.59元，一開始投資100萬元的人，資產增值15萬9000元，再加上配息3萬4000元，一年來投資報酬率約19.3%。 　須注意淨值波動 　不過，基金淨值有漲，當然也可能下跌，舉寶來全球金融資產證券化基金為例，去年12月成立，分為不配息的A類、季配息的B類基金，因美國聯準會（Fed）持續升息之故，全球債市不振，該檔基金淨值也下跌，A類淨值9.9元，B類淨值9.8474元。換言之，一開始投資該基金A類100萬元的人，目前還小虧一萬元；如果是投資該基金B類100萬元的人，迄今一共配息兩次，每單位共配發0.15元，算起來一共領到1萬5000元，平均每個月領到2,500元紅利，扣掉本金帳面虧損，差不多損益兩平。 　月配息受退休族歡迎 　不過，該類基金波動率不大，且固定配息機制還是很吸引散戶投資人，寶來投信統計，國內散戶尤其是退休族，是這類配息基金的主要買家，寶來投信也因此申請將全球金融資產證券化基金B類，由季配息改為月配息，以更符合退休族理財需求。 　寶來投信總經理左麗玲表示，固定配息基金，很適合退休理財規劃，有如當房東，按月收租金，又有資產增資機會。 　投信業者認為，基金配不配息各有利弊，投資人應視本身需求選擇，但應注意的是，基金會不會幫你賺錢最重要，如果配了息卻虧了本錢，也是枉然，尤其是退休族，保本更是重要。 --------------------------下一則--------------------------　 全球債券組合基金 追求低風險、高報酬■ 記者曾桂香/台北報導 　債市近來轉熱，但債市近兩年多空循環，如何降低債市投資風險成為各基金公司的Know-how，ING彰銀安泰投信指出，由歷史資料顯示，債券市場各資產類別間長期存在負相關或低相關係數，由各係數來判斷債券投資組合，是最能規避風險的做法。ING彰銀安泰投信上月20日將全球複合債券基金改型為「ING全球債券組合基金」，就是為了分散風險，提高報酬。 　ING彰銀安泰投信指出，若將債券市場大致分為公債、新興市場債及高收益債三大類別，分別以JP Morgan環球債券指數、JP Morgan新興債券指數及高盛美國高收益債券指數作為指標指數，根據Bloomberg統計，過去六年各資產類別間的相關係數，新興市場債與高收益債對環球債券指數走勢呈現微幅的負相關，關係係數分別為-0.097及-0.061，屬低度相關；新興市場債與高收益債則呈正向相關，相關係數為0.518，顯示為高度相關。換言之，在同一個資產組合中若能囊括新興市場債、高收益債、公債，可望降低風險、提高報酬，達到資產配置組合之效果。 　ING彰銀安泰投信指出，當經濟循環處於擴張或成長，公債市場通常較為保守，但高收益債及新興市場債在基本面利多支撐下皆有不錯表現；而當經濟景氣過熱，為抑制通膨採取升息措施後，升息效應慢慢發酵，進入景氣趨緩之際，公債表現可能就超越高收益債及新興市場債，因此長期而言，債市投資在各時點皆有相對應的行情存在。不過，就一般投資人來說，要確實抓住債市資產輪動的時機點卻不容易，不過只要投資人選擇合適的債券組合型基金，即可輕鬆面對。 　全球經濟在為期逾3年的明顯擴張後，在成長趨緩下風險緩步增加中，以美國為首之公債市場投資價值已浮現；由於不確定性仍高，要臆測並掌握每一個最佳進場點，遠不及充分運用債市投資組合管理策略，因此建議債券組合型基金應可成為債券投資核心持股之最佳選擇。 【2006/08/02 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 美債基金 市場喊進 2006.08.03　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　隨著美國升息接近尾聲，市場開始喊進美債，向來被視為美債天王葛洛斯也說美債好，投資人下半年要穩穩當當賺錢，似乎不能把美債摒除在外。 　到底美債基金漲起來了沒？從近一個月投資報酬率來看，美債基金果真沒讓投資人失望，國內核備的前十名美債相關基金，平均績效都在三．○六％，雖比不上股市動輒一○％漲幅以上，但又比定存利率好，尤其是當前全球股市震盪，能不賠錢就已經相當不錯。 　就以GAM Star美元債券基金、美林美元環球債券基金和富蘭克林坦伯頓美國政府基金、富蘭克林浮動利率政府債券基金等債券來說，近一個月投資報酬率分別有三．四九％、三．一四％、三．○八％和二．九三％。 　富蘭克林證券投顧表示，從近期美國褐皮書報告或是柏南克的談話看出，美國經濟放緩，升息將告一段落，市場正在強力買進美債。 　過去半年來，投資大眾陷入通膨的隱憂當中，害怕買債券，不過，如今回過頭來看，債券市場並不悲觀，富達投信資深專案協理林東億就提出數字說明，今年一至五月，就算投資者對美債沒信心，但買進美債（公司債、機構債、公債）最少的當月仍有五百四十六億美元流入，最多的流入金額高達八百六十億美元，顯然美債仍受國際資金的偏好。 　投資人不禁要問，是哪些人買美債？過去半年多是亞洲央行和保守投資者最多，主因是美元利率比英國、歐元區和日本都高許多。 　匯豐五福全球債券組合基金經理人黃逸展表示，近來買進美債基金的投資者有增多的現象，一是全球股市不佳，投資人轉進債市避險；二是美國升息抑制通膨政策已經發生效果，經濟火車頭的房地產行業降溫，景氣趨緩。 　在此情況下，對於固定型商品開始受到歡迎，而美國債券市場將成為下半年的主流標的，以美國目前十年期公債利率在最高點時有五．二五％，目前仍有五．○二％的水準，而德國則為三．九六％、日本一．八九％，台灣也有二．一○％，美債對其他國家仍有相當大的利差，下半年相當看好。 　先鋒投顧也建議，熱鬧了四年的新興市場債，隨著全球貨幣趨於緊縮，以往大量資金投注下的過熱行情開始退燒，全球的資金流向與利率調整將轉向，因此，今年下半年建議調整新興市場債在資產配置的比例，慢慢將主力移向升息近尾聲的美債。

950802股基資訊

2006年08月02日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 花旗環球 喊進手機股■ 記者陳盈羽�台北報導 花旗環球亞太區科技研究部主管陳衛斌發表最新的科技操作策略，建議投資人將資金轉出台積電，以及將現金部位降到20%，轉進手機類股，至於目前在外資眼中的優等生DRAM，持股比則被陳衛斌降至零，看法和大部分的外資券商不同。 受此影響，昨（1）日DRAM股包括力晶、南科、茂德、華亞科等，都低頭壓回，陳衛斌說，過去一段時間，記憶體類股和個人電腦個股都有表現，但是現在反彈應已告一段落，不過建議投資人可以留意NAND FLASH類股，股價將達底部，可能還會有一波反彈空間。 美林證券和瑞信證券都認為，手機今年下半年的需求前景堪慮，建議投資人避開為宜。但是陳衛斌則力持相反意見，他本周建議增加部位的類股就是手機，建議加碼的個股包括綠點和華寶，以及香港富士康控股，他表示，市場對手機股的疑慮，包括下半年的存貨和終端市場需求不明，已經反應在股價中，手機類股很多經跌深，本益比都在10 倍以下，相對便宜，同時預期，手機今年的出貨量年成長率仍將達到15%。 除此之外，陳衛斌建議投資人，減碼半導體類股，但是看好面板、資訊服務產業等。 【2006/08/02 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 金融股 等待法說利多■ 記者呂淑美�台北報導 金控股自本周開始密集舉行法說會，惟金融股昨（1）日表現相對大盤弱勢，指數開盤沒多久，就由小漲翻黑，以最低點928.85點收盤，跌破5日、10日均線；證券分析師認為，金融股短線將呈弱勢盤整格局，法說會內容將成觀察金融股走向的重要指標，市場觀望氣氛濃。 法人表示，國泰金（2882）、新光金（2888）第三季雖有基本面支撐，並獲得外資法人加碼，但股價已先行反應，台新金（2887）、富邦金（2881）等，市場則預期在法說會後，可能有增提呆帳準備的動作，外資持續大舉調節持股，使股價出現盤跌走勢。 據統計近30個交易日，外資買超較多金融股為公布隱含價值的中壽（2823）、台新金將加碼的彰銀（2801）、實施庫藏股的建華金（2890）、股息殖利率佳的兆豐金（2886）、第三季獲利看俏的國泰金與新光金，以及上半年大舉提列呆帳準備、下半年營運出現轉機的大眾銀（2847）等。 至於近30日賣超較多個股為台新金、第一金（2892）、富邦金、元京證（6004）、中信金（2892）、台企銀（2834）、華南金（2880）等。其中台新金及富邦金因市場盛傳將會增提呆帳準備，造成外資法人頻頻賣超；中信金因今年以來獲利表現不佳、又有被迫出脫兆豐金的問題，遭到外資調節。 投信法人認為，從上述外資買賣超情形及股價表現來看，發現外資賣超部分個股股價有明顯滑落外，買超個股股價似乎並沒有隨外資買盤進駐而推升，這顯示市場對金融股的追價買盤意願並不強。 證券分析師表示，下半年卡債呆帳問題，仍是影響獲利的重要關鍵，因而在未來各家金控法說會內容，將成為觀察指標，除了新光金昨天舉行外，未來還有8月4日（本周五）建華金、8月9日台新金、8月10日富邦金以及下周的中信金等，都將陸續召開法說會對外說明，屆時金融股走向才可望明朗。 【2006/08/02 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 佈局新興市場 長線獲利可期-自由時報950802 〔記者高照芬�台北報導〕 　市場預期美國聯準會（Fed）升息近尾聲，美元後市趨貶，投顧業者建議，投資人此時可佈局新興市場以本地貨幣計價的債券市場，及新興市場股票型基金，掌握長線獲利機會。 　由於第二季美國經濟成長僅2.5%，不及首季5.6%的一半，也低於市場預估的3%，美國十年期債券殖利率跌破5%，來到4.985%，美元後市趨貶態勢明顯，新興市場貨幣在基本面強勁下，可望相對走升，新興市場債券後勢也跟著看好。 　寶源投顧表示，美元轉弱及Fed升息接近尾聲，新興市場貨幣的投資價值也相對浮現，尤其隨著國際油價高漲，俄羅斯、印尼等新興市場產油國外匯存底大增，不但貨幣基本面相對強勁，主權債信最近也再獲調升，所以，投資新興市場貨幣計價債券，不但有機會掌握當地貨幣升值的機會，也可同時受惠於債券信評調升所帶來的資本利得。 　摩根富林明投顧則認為，5月初修正幅度逾兩成的新興市場股市，有機會在外資放暑假後重新啟動資金行情，第四季新興市場股市的表現值得期待。摩根富林明基金經理人吳淑婷表示，回顧2004年新興市場同樣在第二季修正劇烈，指數下修的一個月中，跌幅深達20.7%，之後兩週反彈10.8%，再經過6%左右的修正，正式進入築底狀態；同年8月新興市場重啟漲勢，第四季漲幅近三成，即新興市場股市特色就是波動幅度較大。因此，對照2004年與今年的情況，到目前為止走勢十分相似，目前適逢外資放暑假，新興市場整體指數進入築底態勢明顯，新興市場股市在大幅回落修正之後，未來漲勢可期。 --------------------------下一則--------------------------　 新興東歐基金 7月大賺■ 記者許韶芹�台北報導 　7月天，國際政局不安，全球股市近一個月持續震盪，台灣證期局核備的508檔海外股票型基金7月表現疲軟，平均新台幣報酬率僅有0.98%。新興東歐基金表現最好，單月報酬率為8.64%。 　拉丁美洲7月表現不錯，根據基金研究公司理柏（Lipper）統計，截至7月28日，拉丁美洲股票型基金7月報酬率有4.53%。 　台灣、日本等股市，上月震盪起伏很大，連帶影響相關基金表現，台灣股票型基金7月分報酬率為負的0.06%，日股基金表現更慘一點，報酬率為負1.42%。至於美國股票型基金表現差強人意，平均讓投資人小賺0.25%。 　若將時間拉長至今年以來，新興東歐基金報酬率還是位居首位，高達二成之多；拉丁美洲、新興亞洲股票型基金表現也不賴，報酬率逾一成。因為企業併購題材不斷，加上整個勞動市場面臨結構性改變，歐元區股票型基金今年以來報酬率高達14%。 　ING安泰投顧研究部副理吳麗真分析，由於第二季美國經濟出現趨緩訊號，預計升息將進入尾聲，但停止升息，意味著下半年美國經濟成長已確定走緩，資金風險意識提高，對拉丁美洲中長期股市而言，反而為一種壓力，預計下半年走勢將會持續震盪。 　至於新興歐洲，由於和美國景氣波動的連動性較低，加上還有油價持續攀高的基本面題材推升，吳麗真預估下半年新興歐洲表現將優於拉丁美洲。 　富蘭克林證券投顧認為，第二季國際股市震盪加劇，主要反映消息面紛擾致投資信心不足，並非基本面轉壞。如今企業財報、通膨、油價與利率變數漸消化，股市終將反映基本面與價值面。 【2006/08/02 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………… 利多浮現 新興市場債反彈氣盛■ 記者徐慧君�台北報導 　歷經多空整理，新興市場債市利多浮現，姿色頗佳；股市方面，則要等到8月過後，外資暑假過完，新興市場股市才可望有下一波段行情。 　從5月股災以來，全球局勢不明，眾多突如其來的利空打的投資人滿頭包。近來許多利空反應開始鈍化，利多慢慢浮現。群益證券表示，新興市場債市反彈力道，不容小覷。 　但在中東局勢趨穩的局面下，油價自每桶77美元以上開始滑落，通膨壓力終於得以紓解。加上美國聯準會主席柏南克國暗示升息可能結束，激起全球債市一片漲聲。 　除了國際利多外，地緣利多部分，群益證券指出，泰國上月19日宣布維持利率5%不變；巴西因為通膨控制成績良好，再降息2碼至14.75%，美林及摩根大通證券更預期巴西在未來一年內還有2%的降息空間，更增添新興債市反彈氣勢。 　股市方面，歷經5月的大幅修正，投資人對「錢」進新興國家的態度變保守。根據摩根富林明投信統計，今年以來，新興市場資金淨流入159.5億美元，比5月初的高峰要低，相較於去年新興股票市場資金淨流入金額，創下203億美元的歷史紀錄，今年流入新興市場的資金流明顯轉弱。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，雖然新興市場目前仍持續整理，但等到9月初外資放完暑假，新興市場股市應有一波行情。 　吳淑婷拿今年新興市場股市走勢與2004年比較，發現MSCI新興市場指數走勢類似。吳淑婷表示，回顧2004年，新興市場同樣在第二季修正劇烈，指數下修的一個月中，跌幅深達20.7%，之後兩周隨即反彈10.8%，再經過修正6%左右正式進入逐底狀態。2004年8月，新興市場重啟漲勢，第四季漲近三成。 　今年5月初新興市場大幅修正超過兩成，同樣在6月底開始反彈，反彈兩周後漲幅達15%，卻又向下修正7%，走勢跟2004年十分類似。加上現在正逢外資放暑假，新興市場整體指數進入逐底態勢明顯，吳淑婷說，第四季新興市場的表現值得期待。 【2006/08/02 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 歐日基金長線看好 逢低布局 2006.08.02　 中國時報 @何旭如/台北報導 　沒有去年動輒二成以上的亮麗獲利，今年全球股市漲幅恐怕無法上演去年高成長戲碼，投信業者表示，第四季資金可望陸續回籠，平淡的第三季反成投資人逢低布局的好時機，看好歐洲、日本等成熟市場長期發功威力，但須抱長投資才有效果。 　去年全球股市動輒上演20％的漲幅，其中以新興市場表現最優異，MSCI新興市場指數一年漲了30％，新興歐洲、拉丁指數漲幅更逼近50％，連歐洲、日本等成熟市場，股市也分別有23％、40％的上揚表現。 　歷經五月全球股市下跌修正，上半年漲的大量回跌，根據ING安泰投顧統計，今年以來至昨日為止，MSCI新興市場僅小漲近7％，日經225、美國那斯達克等主要股市仍跌多於漲。 　摩根富林明投信副總經理石恬華表示，第三季為逢低布局的好時機，如何能三個月不看盤也不會睡不著覺？分散投資為不二法則，尤其當今全球投資市場機會相當，除非對某個單一市場非常有把握，否則投資要有一籃子的觀念，建議日本、歐洲、新興等全球股市都各放一點，長期投資。 　石恬華建議，若之前已投資，找低點再購入，可分攤整體投資成本，若空手、尚無布局，第三季都是買點，但需中長期投資，不太可能年底就獲利了結。 　ING投顧研究部資深經理詹茹心表示，今年全球股市恐無法上演去年高成長的戲碼，尤其已開發等成熟市場，更難一夕飆漲，但長期投資，看好歐洲、日本等成熟市場。 　詹茹心表示，日本去年漲幅不小，整年度企業獲利年增率高達近60％，今年以來年增率也有12％，代表企業仍持續成長，消費電子大廠Sony、松下電器、遊戲機大廠任天堂、到日產汽車等，財報皆優於預期。 　歐洲市場則因樂觀的經濟成長而看俏，例如德國七月Ifo商業景氣指數仍維持十多年高點，GFK甫發布的八月消費者信心指數，創四年半來新高，整個歐元區工業新訂單高於預期。 　不過歐洲、日本市場基金一籮筐，怎麼選？荷蘭銀行財富管理資深副總經理孫可基表示，風險決定投資，七月淨值跌10％的甲日本基金，不一定比僅跌5％的乙基金好，甲基金可能風險係數大，未來反彈的表現較明顯，考量績效之餘，風險也要看。 　孫可基表示，選擇基金可參考持股明細，同樣看好日本、歐洲，但建議日本以大型股為主，獲利較穩定。 --------------------------下一則--------------------------　 國內股票型基金 7月績效僅34.8%賺錢-自由時報950802 〔記者李錦奇�台北報導〕 　國內股票型基金7月報酬表現好壞互見，共計112檔虧錢，60檔賺錢，累計前七月報酬前三名基金，依序為大華大華基金、德信大發基金、保德信中小型基金，累計報酬率分別為12.58%、10.42%、10.15%。 　投信業者建議，如果是短線投資客，只打算半年內獲利出場，最近應該是不錯的進場時點，可以考慮買中概、科技股基金，如果是中長線投資客，由於股市多空難料，定時定額投資比較保險，可以挑三年期累計報酬率排名前四分之一的股票型基金。 　台股7月份下跌3.7%，國內股票型基金受限於整體盤勢不佳，表現也是賠多賺少，總計172檔股票型基金，只有60檔賺錢，112檔虧錢，賺錢比例34.8%。 　但若跟同期大盤相比，則有95.9％股票型基金表現勝過大盤，也比6月份99%的股票型基金虧錢情況好轉，顯示多數基金經理人7月份仍算盡責。 　若累計前七月報酬，以大華大華基金、德信大發基金、保德信中小型基金領先，累計報酬率分別為12.58%、10.42%、10.15%。 　進一步檢視大華基金，截至6月底核心持股依舊是中鋼、新興航運、東鋼、台塑化、長榮海運；德信大發基金6月底核心持股包括勤美、台積電、宏達電、鼎新、國泰金，其中，宏達電、國泰金是新增。 　綜觀前七月股票型基金表現，總計102檔虧錢，一檔不賺不賠，69檔賺錢，正報酬的基金比例40%，獲利前十名基金，報酬率約在7.65%至12.58%之間，但相對地，也有基金虧損超過一成。整體看來，國內股票型基金今年成績，不如去年同期，有待未來幾個月衝刺努力。 --------------------------下一則--------------------------　 國內股票型基金 上月打敗大盤■ 記者曹佳琪�台北報導 　台股7月行情不佳，呈震盪盤整格局，加權指數單月負報酬近4%，但國內股票型基金今年7月表現普遍優於大盤，超過95%的基金打敗大盤績效，尤其是店頭與中小型基金，單月幾乎以正報酬作收，一雪上半年表現不如大盤之恥。 　電子股今年上半年跌多，科技股票型基金表現不如預期，上半年平均報酬率為負的2.63%；店頭基金也因店頭市場上半年走勢偏弱，上半年平均報酬率為負的2.0%，中小型基金上半年平均績效雖然有1.38%的水準，但績效卻不如大盤，讓這些基金上半年吞了不少悶氣。 　不過，反觀7月行情，店頭及中小基金卻逆勢上揚，根據統計，國內181檔股票型基金中，正報酬的基金共有61檔，其中有三分之一都是店頭與中小基金，並幾乎囊括績效前十名。 　投信業者表示，店頭市場7月表現相對集中市場佳，單月僅負報酬0.57%，也讓店頭基金一吐悶氣。不過，由於店頭基金受制於有一定比例要投資店頭市場，店頭市場行情波動度又高，不少店頭基金績效表現常因店頭市場波動度過高而變差，也讓很多投信公司思考是否將店頭基金轉換成中小基金。 　以7月基金績效排名來看，摩根富林明JF中小以3.77%績效奪冠，元大店頭基金則以3.02%次之，排名第三的是國泰中小成長基金，單月績效為2.7%。 　7月單月績效表現最佳的投信公司則為國泰投信，包括國泰中小成長、國泰大中華、國泰小龍三檔基金均擠上前十名，表現不俗。 　國泰大中華基金經理人陳士心表示，現階段為盤整格局，持股比率降低至75%左右，而大中華基金持股以電子股為主。 【2006/08/02 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 模組型基金老神在在 戰勝大盤 2006.08.02　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　近來不少投資人老是覺得自己就像坐在茫茫大海的漁船上，在油價高漲的大風浪上載浮載沈，一條魚也沒捕獲，毫無斬獲。然而少數投資者則老神在在，透過模組基金的利器，控制風險與選股得宜，戰勝大盤表現。 　近期三個月，不論是全球股市還是台股，都是跌多漲少，台股自五月九日七千四百多點摔下來後，開始進行大幅修正，以最近三個月平均值來看，跌幅為九．一五％；美國道瓊指數跌幅也在三．五四％，不論是投資海外或是台股，都沒賺到甜頭，還倒虧。 　儘管如此，投資人還是可以找到戰勝大盤的投資商品，以國內核備六檔模組型基金和德盛安聯的一檔全球型計量基金而言，這三個月的表現比大盤好。 　根據Lipper資料顯示，在六十四檔台股平衡型基金中，模組型基金包括匯豐三高平衡型基金在內共有六檔，在近三個月表現中，就有三檔的表現呈現正報酬，如匯豐三高平衡型基金、新光策略平衡基金和復華神盾基金，績效分別為一．四九％、一．五一％和○．五三％。 　匯豐三高平衡基金經理人石隆智表示，由於該基金採取以景氣循環模型與資產配置模型組成SAAA模型，綜合判斷股市中長期的多空方向，當在多頭時，會啟動TIPP模組，於股市上漲時護本及動態鎖住獲利。 　同時，面對空頭時，則會以投資價值型股票並以期貨規避系統風險，因此在這次三個月台股上下波動高達一六．四八％，模組化的功效，將波動率維持在四．二二％，讓績效能維持正數的表現。 　一般來說，平衡模組基金著重控制風險、控制選股以及類股的配置，當股價技術面下跌，模型由買進訊號轉為賣出訊號，所以，對股市由多頭操作策略修正為中性策略，能即時調整持股與發揮期貨避險。 　面對全球市場的劇烈波動，除了國內基金要挑選具有模組操作概念之外，投資海外市場也可以此為挑選重點。 　德盛安聯投信表示，現階段除了採取股債平衡的布局策略外，也可投資運用計量模組追求最適化投資組合，波動率較低的計量平衡基金。 --------------------------下一則--------------------------　 年報酬5％ 境外債券基金有魅力 2006.08.02　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　儘管美國聯準會(FED)連續十七次升息後，美國利率已來到五．二五％，但是國內一年期定存利率仍只調升至二．一二％左右，因此，近期就有外商銀行大打廣告，給存戶「五％活存利率」，乍看一下，似乎很高，但是細看後，除了有存款金額下限外，還有期間的限制，雖然新台幣定存難達二．五％，但在境外基金中找年報酬率五％以上的固定收益產品並不難，尤其在美國聯準會升息即將到頂時。存款加投資須逾三八八萬 　「五％活存優於定存」是近期在電視上常看的一則外商銀行的廣告，不過，要拿到五％活存是有條件的，如適用資格是三個月計息期間，存款加投資總額之月平均餘額要達等值三百八十八萬元以上，且自客戶第一次開立（含新增及轉換）梵谷白金外幣活存帳戶日起至該專案利息結算日止「雙幣超利帳戶」累計承作金額達等值十萬美元以上等等，總之，如果資金未達標準、存款餘額未達下限，是沒有五％的利率可拿。 　年報酬五％基金就有九檔 　年報酬收益率達五％、年標準差（波動率）五％的固定收益產品，國內投信發行的基金有九檔，若在境外基金中搜尋，符合標準的基金產品就更多了，這些基金中，有的年波動率甚至小於三％，如恆昇超高息債券基金波動率為二．五三％，年報酬率卻有六．三三％、瑞士銀行（盧森堡）澳幣基金波動率更小於一，此外，這十五檔境外基金中，年化報酬率高達八％者尚有保德信新興市場固定收益基金、富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金、景順新興市場債券基金、瑞士銀行(盧森堡)新興巿場債券基金、匯豐環球新興市場債券基金等。 　資金明顯流入新興市場 　在過去一年中的固定收益產品中，以新興市場債券基金波動率相對較小、收益率相對較佳，至於未來各類型債券基金是否還是以新興市場債券基金為首選？ 　近期國際資金明顯流入新興市場債以及高收益公司債券基金，根據EPFR統計，新興市場債券型基金七週以來首度吸引資金回流、高收益公司債券型基金更是十五週以來二度獲資金挹注。 　但富蘭克林證券投顧協理羅尤美表示，在全球股市可能遭修正時，將各債券基金納入投資組合中，的確有分散投資組合風險，其中可以留意美國房地產抵押債以及新興市場債券基金。 　美房地產抵押債債信高 　羅尤美指出，美國房地產抵押債和全球股市走勢呈現負相關，美國擁有高利差優勢，在美國停止升息後，美國房地產抵押債具有債信等級最高、收益穩定等優勢，可有效防禦第三季股市風險。此外，新興市場債還是會固定收益產品的投資主軸，因新興國家商品原物料豐碩，累積足夠的外匯存底，債信被調升，加上經濟高成長、貨幣升值等題材，是屬於長多產品。 --------------------------下一則--------------------------　 債市 將成資金避風港-自由時報950802 〔記者高照芬�台北報導〕 　在美國聯準會升息近尾聲的預期下，債券市場可望成為第三季資金的避風港，投信投顧業者看好債券組合基金，認為此類基金可以分散基金公司及經理人操作風險，有利抓住債市資產輪動的時機，適合投資人做為介入債券商品的較佳選擇。 　目前推出債券組合型基金的業者包括第一富蘭克林投信、保德信投信及ING彰銀安泰投信等。 　ING彰銀安泰投信指出，債券市場可大致區分為公債、新興市場債及高收益債三大類別，根據Bloomberg統計，過去六年新興市場債與高收益債對環球債券指數走勢呈現微幅負相關；新興市場債與高收益債則呈正向相關。 　ING彰銀安泰投信表示，一般而言，當經濟循環處於擴張或成長，公債市場較為保守，但高收益債及新興市場債在基本面利多支撐下皆有不錯表現；而當經濟景氣過熱，為抑制通膨採取升息措施後，升息效應慢慢發酵，進入景氣趨緩之際，公債表現可能就超越高收益債及新興市場債。 　但是就一般投資人來說，要確實抓住債市資產輪動的時機點卻不容易，不過只要投資人選擇合適的債券組合型基金，即可輕鬆面對；所以在同一個資產組合中若能囊括新興市場債、高收益債、公債，可望降低風險、提高報酬，達到資產配置組合之效果，債券組合型基金可做為債券投資核心持股。 --------------------------下一則--------------------------　 巴菲特投資心法 重視現金流量 避開吹噓地雷股 2006.08.02　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　又是將進入公布上半年財務報表時候，過去只要到了超級財報月，上市櫃公司股價就隨財報數字波動，然而歷經近年來層出不窮的上市櫃公司之虛飾財務報表事件，投資人該如何從財務報表中看出一些公司營運不尋常，判斷出的交易異常，對一般投資人而言，並不是件容易之事。 　根據美國Treadway委員會對虛飾的財務報表所做的研究結果發現，在美國竟然有百分之八十七公司涉及財務揭露事項之操縱，至於公司最常用的技巧包括：不當認列損益（四七％）、蓄意溢列資產（三八％）及不當地將當期費用予以遞延（一六％）。更何況一些對財報似懂非懂的投資人，要從財報數字了解一家公司營運情況並不是一件容易的事。 　八月分有本即將上市的新書「今天就看懂財報」，光看名字就會讓想看懂財報的人相當振奮。該書作者柏曼與奈特要讀者記住一件事：盈餘只是估計值。有太多財務手法可以在營收、費用、資產、負債等關鍵數字上動手腳，恩隆、世界通訊等就是利用各種會計手法，虛灌盈餘、隱藏費用，拉抬公司盈餘。這也就是為何博達出事前，財報依然亮眼的主要原因，不法操控公司盈虧當然不是永續經營之道，但企業要徹底改善體質與績效，非得掌握關鍵數字不可，了解這些數字的來龍去脈，才能做對決策，健全營運。 　電子業營收上揚，盈餘大幅成長，常是股價短期上漲的主因，但若不仔細查明營收上揚、盈餘成長的背後原因，隨消息追漲股價，常會被消息所操弄，有時甚至會套牢。其實，盈餘不等於現金。 　股神巴菲特就非常在意公司現金，閱讀財報時，他最重視現金流量的計算，原因何在？因為盈餘靠估計，但「現金難以捏造」。此外，估計值不能拿來花用，現金才可以。所以當「公司生意興隆，訂單接不完」時，千萬不要太興奮，記住收錢要早（應收帳款回收天數要短），付錢要晚（應付帳款付款天數要適當）。一旦現金用罄，得不到資金挹注，公司就這樣玩完了。 　不論喜不喜歡，投資前學會看懂公司財報，至少在聽到股市明牌之前，學學股神巴菲特重視「現金流量」，將可以避開「吹噓業績」的地雷股！ --------------------------下一則-------------------------- 多數老爸上半年投資 白忙一場！ 2006.08.02　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　全球股市今年以來歷經上沖下洗，不管是新興市場或成熟市場，目前指數都回到年初時的價位附近，而根據摩根富林明集團調查，父親節將至，多數「爸爸級」的投資人並沒有在投資市場上得到父親節禮物，不管是幾個孩子的爸，上半年的投資表現和大盤相仿，沒賺也沒賠，可說是白忙一場。 　根據摩根富林明台灣投資人信心指數調查，熱愛投資的爸爸，上半年投資以不賺不賠比例最高，四個孩子的爸中，有二○．三％上半年投資沒賺也沒賠；三個孩子的爸中，有二二％的人沒賺沒賠，兩個孩子的爸爸中有二四．六％沒賺沒賠。 　有趣的是，上半年投資獲利超過三成的爸爸中，以有四個小孩的爸爸比例最高，佔該族群（四個小孩的爸）四．三％；投資虧損逾三成的爸爸，以兩個孩子的爸居多，佔該族群（兩個小孩的爸）六．一％。 　儘管多數父親上半年投資白忙一場，但摩根富林明投顧經理陳淑惠認為，短線的獲利或虧損不代表一切，長期透過定期定額投資基金，多半能透過時間複利，累積一定的報酬，陳淑惠提醒，爸爸們在養兒育女的同時，也必須有計畫理財，因為，養兒育女最後白忙一場的機率，可能比穩健投資卻無收穫的機率還高。 　爸爸們除了要儘早投資理財規畫外，也要摒除過去錯誤的投資盲點。根據過去摩根富林明投顧近年來的調查發現，台灣男性四大投資盲點，分別是投資組合中穩健收益投資標的較少，投資範圍偏重台灣市場，較缺乏穩健投資習慣，以及停利停損範圍過於寬鬆等投資行為影響，導致投資成效功虧一簣。 　此外，在 家庭人生剛起步的階段，保德信投信指出，新奶爸們對當個「新好爸爸」都有點美麗的遐想，因此往往在花錢的那一剎那，較不考慮價錢，希望給家人最好的，住大房，買名牌。 　但是在這個階段，薪資相對有限的下，生活開銷比例又相對的高，保德信投信建議，爸爸們在消費上一切以實用為主，切忌打腫臉充胖子，購買高級房車、高級名牌幼兒服飾用品、最先進的3C家電…等，這些開支不僅會提高家庭負擔，更會排擠理財資金配置，甚至於落到無財可理的窘境。 --------------------------下一則--------------------------　 匯率波動大 投資時點定成敗 2006.08.02　 工商時報 @林明正/台北報導 　外幣投資是最近相當熱門的話題，投資人光看到美元、澳幣、紐幣、南非幣等數倍於台幣定存的高利率就心動不已。惟建華銀行提醒投資人，參與外幣投資除考慮利率的部分之外，匯率也是一定注意的重點，利差匯差兩頭賺是最好狀況，但定存有資金流動性低的缺點，匯率波動幅度大，資金進出時點攸關投資成敗，因此賺了利息賠了匯率也時有所聞。 　投資外幣 宜放長線 　忙於房仲事業的莊先生，幾個月前將數百萬元資金存於紐幣，除了賺得高存款利率外，紐幣匯率也從當時存款的一九．五元左右升值到目前超過二十元價位，雙率兩頭賺。不過，華南銀行理專也告知莊先生，要做外幣投資，資金放在外幣投資的時間要長，否則很容易動輒失利，讓客戶清楚投資上要注意的事情。 　以歐元說，雖然一年期定存利率跟台幣差不多，大概在二％左右，但是今年歐元以來相對美元上漲了七．六一％，算下來整體報酬率接近一成。建華銀行表示，長期看來，歐洲通膨相對溫和，景氣成長較預期強勁，歐洲央行ECB不致採取積極升息的動作，歐元走升力道不強但可能性大。 　美元走弱　亞股續強 　建華銀行分析，在市場預期美國聯準會的升息腳步在升至五．五％後將暫時告終，且世界各國央行的貨幣政策較過去得宜，全球通膨、經濟狀況走穩，加上原物料、能源礦產及新興市場的強力吸金效應，下半年美元強勢不再，長線來看走低是遲早的事，建議投資人應該保守以對；但因第四季歐日經濟也有開始走緩跡象。 　日本在七月十四日擺脫長達六年的零利率政策升息一碼後，為縮小利差、抑制套利交易，第四季應有進一步升息的可能，加上人民幣升值的利多發酵，建華銀行認為，第三季應該是今年日圓匯價的低點，第四季後日圓應可擺脫今年以來的相對弱勢。 　受到政治紛擾及股市不振的影響，台幣是所有亞洲貨幣中七月分跌幅最深的，但建華銀行指出，內有央行升息、基本面不差的支撐，外有美元走弱、亞幣續強的利多，台幣後續走升的機會是大的，八月有機會出現補漲行情。 ………………………………………………………… 美元趨勢走貶 轉進歐元、人民幣 2006.08.02　 工商時報 @吳佳晉 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006080200463,00.html

950801股基資訊

2006年08月01日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 回檔已反應景氣 經濟體質穩健 亞股重獲投資人關愛 2006.08.01　 工商時報 @陳欣文/台北報導 全球股市第二季回檔修正至今，還有哪些地區是體質依舊在，且到了合理的投資價位？亞洲股市仍是多數專業經理人的首選！ 六、七月以來，不論是全球主要股市，或新興市場股市，全都在全球經濟衰退、美國升息疑慮及高油價罩頂下，全數回檔修正。亞股不含日本的三大主要股市，韓國、台灣及印度股市，自六月初以來回跌整理，就是全球資金在高風險意識抬投頭下，紛紛轉出新興市場的一例。 遠東大聯亞洲基金經理人黃薰賢指出，預計未來美國升息腳步可能暫緩，在投資人對經濟成長與通膨的疑慮獲得紓解後，配合亞洲各股市已自高點回落一定幅度，亞股又回到具有吸引力的價位，投資人可開始留意低檔逢接契機。 因為若觀察自一九九四年以來幾波亞股回檔修正的情形，可發現除了九七年亞洲融風暴，以及二○○○年科技泡沫化外，亞股回檔修正幅度都約在二~三成，而目前MSCI ACASIA ex Japan指數已回檔十五％，黃薰賢認為，亞股自第二季以來的修正幅度可說已大致反應本次景氣趨緩疑慮。 另外，目前亞洲國家的經濟體質在出口成長仍穩健、貿易餘額及外匯存底都良好下，重蹈金融風暴的可能性極低；而近幾年來漲幅較高的原物料能源股主要集中在拉丁、東歐及南非新興市場，因此就算原物料能源類股大幅回檔修正，對亞股的衝擊性也將有限。因此，亞股修正至目前本益比位於十一倍上下的合理投資價位，是投資人可開始留意逢低佈局的時機。 除了價位合理外，近幾年經濟地位大幅躍升的中國，也是亞股的一大支撐。亞洲開發銀行已率先調高中國今、明兩年的經濟成長預估值，分別自九．五％、八．九％上調至一○．一％、九％，未來中國仍將是支撐全球經濟的要角，在供應中國大陸龐大胃納需求下，亞洲國家經濟動能仍將十足。 不過，之前熱門的日、韓股市，近期因為基本面疑慮較多，經理人多建議再觀望一陣子。倒是泰國、台灣等股市，是可以較先考慮加碼的區域。群益投信就指出，在外資持續賣出韓股、及近期企業獲利表現相對不佳影響下，預期南韓股市有較大向下調整之壓力。 富蘭克林證券投顧則表示，泰國第一季經濟成長率年比高達六．○％，第二季經濟成長率也可望達五．一％，顯示總體經濟擴張力道仍屬穩健，加上升息終止對於消費信心的激勵，目前本益比僅九．七倍左右、為亞洲地區本益比最低的國家，雖然泰國十月份將再次舉行國會重選，但預估國會糾紛終將落幕，總體建設與貿易計劃亦可重回正軌，是可逢低佈局的亞洲國家。 --------------------------下一則--------------------------　 境外基金總代理上路 資金流向全都露 2006.08.01　 工商時報 @黃惠聆、彭禎伶/台北報導 金管會、證期局積極催生「境外基金總代理制」將自今（一）日正式實施，業者看到的是上兆元的龐大商機，官方將更精準掌握到境外資金流向。 目前境外基金銷售，除了檯面上多透過銀行的指定用途信託資金、證券商基金平台進行外，檯面下的銷道管道更多，有的是透過資產管理公司以及財務管理顧問公司進行將資金匯到海外帳戶。官方在過去不但無法掌握到檯面下的境外基金銷售數字，也不清楚每個月銀行到底賣了多少境外基金。 銀行過去每月究竟有多少資金申贖境外基金？一位投顧總經理指出，「過去國內投資人每個月到底有多少資金申購或贖回海外基金，實在很難預估，若經正常管道申購的海外基金存量應在一百五十億美元至一百六十五億美元之間。」ING安泰投顧董事長鄭淑弘表示，一般估算約在一百五十億美元至二百億美元之間，不過，在台灣境外基金銷售周轉率高，因此，每個月銷售金額應不少，但實際金額並不清楚。 然而境外基金總代理制實施之後，因為法令開放，進來台灣的境外基金種類增多了，加上，總代理人可以做各種行銷活動，相信會擴大境外基金市場的規模。 在未來境外基金總代理制實施後，所有境外基金總代理人每日必須向台灣集中保管結算所申報，主管機關不但可以知道每日申購總額，也可以知道那些境外基金銷售情況最佳。此外，一些境外基金淨值、基金投資標的、公告事項以及有關於境外基金重要事項，都會在集保境外基金資訊觀測站揭露，境外基金總代理制實施，不但業者樂得高興，主管機關對境外基金管理也向前邁開一大步。 一直積極推廣境外基金總代理制的友邦投顧董事長魏寶生表示，對台灣的投資人而言，在總代理制篩選一輪後的基金，會比先前更嚴謹、更重視績效及資訊透明化。 魏寶生分析，先前是投信投顧及各通路推薦境外基金，但在八月一日後，總代理制讓境外基金銷售權責更分明，責任歸屬及資訊揭露更為充分，國外與基金相關的重大訊息都要依規定在一定天數內揭露，相形上對投資人更有保障。 ………………………………………………………… 未依規定申請總代理 一二○檔境外基金強制下架 2006.08.01　 工商時報 @彭禎伶、張家豪/台北報導 境外基金總代理制八月一日正式上路，金管會昨日緊急核准近二百檔基金的總代理商，使這些基金今日仍可照常銷售；但現行市場中有一二○檔境外基金，未依規定向金管會申請總代理，即日起將強制下架，已投資者可繼續定期定額扣款，但不得再加碼，若這些基金非法繼續銷售，最高可處五年以下有期徒刑，或併科新台幣一百萬元以上、五千萬元以下罰鍰。 根據證期局最新公布的資訊顯示，到七月三十日止，金管會已核准十八家總代理商，代理銷售的約二七四檔境外基金，其中包括富蘭克林投顧代理二十五檔富蘭克林系列基金、摩根富林明證券代理JF系列等三十二檔基金、德盛安聯投信代理二十八檔、天達投顧、安泰投顧、匯豐中華投信、保誠投信、友邦投信等都獲准代理數檔到數十檔不等的海外基金。 由於八月一日起，沒有總代理商的境外基金，不得再在台灣境內銷售，昨日金管會緊急趕出近二百檔基金的核准函，幾乎在現有國內已銷售的四、五百檔暢銷基金，都能照常銷售；但證期局方面統計，仍有一二○檔境外基金沒有總代理商來申請代理，或被駁回，這些基金即日起不得再國內銷售，且各種保單商品也不得再連結。 金管會方面規劃，這一二○檔未申請總代理的基金，若已有投資人或投資型保單保戶申請定期定額扣款者，則仍依契約繼續投資，不得再新增額度；但相對有總代理商的境外基金，這些基金的投資人較沒有保障，未來若要求償也沒有單一窗口。 證期局私下表示，這些沒人申請代理的境外基金，相對上績效及買氣不佳，申購者不多，所以較沒有人願意代理；至於已核准四、五百檔有總代理的境外基金，有許多就是先前銷售情況較佳者。 不過，總代理制後，原先一些基金銷售通路，尤其是銀行，可能不會與新的總代理商簽約，例如Ａ基金原本是在Ｂ銀行銷售，且投資人直接在Ｂ銀行申請定期定額扣款，在八月一日後Ａ基金有了總代理商，且改變行銷通路，則原本在Ｂ銀行定期定額扣款的機制，金管會也給予二個月的時間，調整到其他銀行去扣款。 ………………………………………………………… 境外基金商機逾兆？ 2006.08.01　 工商時報 @陳欣文、徐秀美/台北報導 境外基金總代理制正式上路，投信投顧業者搶破頭的商機究竟有多大？之前業者估算有上兆元新台幣商機，樂觀的甚至說有三、四兆元，對此，也有業者透露，其實目前只能根據十大資產管理公司的AUM（基金資產規模）來推估，未來還是得透過集保揭露的數字才得以確認。 摩根富林明資產管理集團台灣區負責人章碩麟認為，以現在投信發行的基金資產規模，佔國內GDP一五％，加上將來海外基金商品大量引進台灣，市場規模的快速成長，將來市場商機的巨大是可以預估的。摩根富林明投信副總經理石恬華也指出，當前投信基金規模約二．五兆，未來海外基金市場商機達到三、四兆不無可能。 為了打響海外總代理制上路的第一砲，各家基金公司莫不卯勁打廣告搶市場。以向來不打行銷廣告的美國聯博資產管理公司（原大聯資產管理公司），趁著總代理制上路，進行公司和基金更名，還要在台灣打出其在全球市場的第一支形象廣告。 聯博（AllianceBernstein）投顧董事長兼總經理翁振國指出，聯博將台灣市場視為亞洲基金市場的基地，和日本市場並列為最重要的市場，過去該公司從不在市場上打廣告，為了因應台灣激烈的競爭市場，破天荒將在下半年開始打行銷廣告，並積極建立台灣投資人正確的投資觀念，和引進最新的境外基金商品。 境外基金登台，對於作為總代理的投信投顧業者來說，到底有沒有賺頭？有一家投顧公司總經理說，國內新的總代理公司因為在銀行通路與行銷上的成本過高，預估十年內要賺錢都不容易，因此決定只擔任代銷機構。 不過，元大投信總經理杜純琛卻認為，國內投信新加入總代理行列的公司，確實可能在初期的投入費用與通路的布局上需花上較多經費，但是未來會不會賺錢關鍵應該還是在於引進商品的競爭力與獨特性。 ………………………………………………………… 歐股大多頭？ 有人保守看■ 記者張瀞文�台北報導 　歐洲企業獲利佳，歐洲股市後市看好，但摩根士丹利證券認為，歐元區利率上揚，貨幣升值，明年可能影響歐洲經濟，歐洲中央銀行（ECB）甚至可能被迫要開始降息。 　截至今年5月初高點，歐股三年來漲幅達一倍，今年以來表現更遠勝過美國及日本，讓不少投資人感到滿意。今年第一季歐股仍持續上漲7.8%，但與全球其他股市從5月起同步修正，第二季下跌4.12%。 　以道瓊歐洲600指數來說，在5月9日到達今年以來高點，之後大幅修正。不過，市場預期獲利持續成長、併購活動持續進行，資金重新回流，因此已收復一半以上失土。不過，離5月9日的高點，目前指數仍下跌5.8%。投資人不免疑慮，歐股多頭行情是否已經結束？歐股還值得繼續投資嗎？ 　寶源歐元增值基金經理人史賓克（Leon Howard-Spink）指出，歐股過去漲幅雖然驚人，但從本益比角度而言，歐股價格並不貴，7月初，歐股平均本益比為12.9倍，遠低於過去十年平均的20.3倍。 　寶源指出，歐元區今年經濟成長率預估為2%，ECB雖然會持續升息，但預估明年3月調升至3.75%的中性水準後即會停止升息，可為歐股帶來有力支撐。 　彭博資訊報導，分析師預估，道瓊歐洲600大企業今年盈餘預估成長可達12%，遠高於一周前預估的3.8%。不過，去年此時卻預估獲利將成長37%。 　摩根士丹利駐倫敦首席歐洲經濟學家錢尼（Eric Chaney）更於上周指出，歐元升值，加上利率攀升、財政緊縮，恐將重創明年歐元區的經濟復甦，明年初歐元區有可能出現短暫不景氣，預估將迫使ECB明年宣布降息，以為2008年的景氣復甦鋪路。 　市場預期，ECB本周將升息1碼（即0.25個百分點），將利率升至2.75%，為去年12月初以來第四度升息。摩根士丹利指出，歐元利率年底將達3.5%，加上德國與義大利的高稅負，將進一步衝擊已飽受高油價之苦的經濟。 　也因為目前市場氣氛相當保守，史賓克建議，現階段最好以防禦性的醫療保健類的大型股為首選，並且提高優質的核心持股比重，原因是這些優質企業的價格已低於合理水準。 【2006/08/01 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 七月海外基金績效出爐 新興東歐一級棒 2006.08.01　 工商時報 @徐秀美 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006080101231,00.html ………………………………………………………… 默默耕耘 歐洲基金績效正報酬 2006.08.01　 工商時報 @文/基智網　www.funddj.com提供 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006080101232,00.html --------------------------下一則--------------------------　 日股築底 後市有藍天■ 記者許維真�台北報導 　日本股市5月受全球股災影響，指數由17,000點下挫至6月14日的14,045低點後反彈，但7月再受北韓試射飛彈影響，加上「以黎衝突」造成油價飆高，非理性因素讓日股再度下跌，經過這二次非經濟因素造成的修正後，反而讓日股築成W底型態。投信法人表示，日本基本面依舊強勁，有利日股後市表現。 　根據新興組合基金研究（EPFR）統計表示，以淨值計算，投資日本股市基金資產在7月26日為止的當周，合計吸金1.4億美元，總算結束先前十周的贖回潮。而日本在7月3日的短觀報告公布中，企業會計年度投資金額創16年新高，顯示內需依舊強勁，預期經濟將創戰後最長擴張期，也成為日本央行升息的主要理由。 　

950731股基資訊

2006年07月31日
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投資不傷身 效果才可靠 2006.07.31　 工商時報 @李佩真/台北報導 　理財投資就怕血本無歸，連翻身的本錢也沒有，因此投資的時候，慎選標的便相當重要。國泰全球貨幣市場基金經理人彭木生說，套句藥商廣告詞，「先研究不傷身體，再講求效果」，投資理財也是，一定要先由風險的角度切入，考量最壞的情況及自己的承受度，再追求報酬。 　彭木生擁有特許財務分析師、金融風險管理師證照，並通過認證理財規劃顧問測驗合格，在投資界打滾多年，他認為風險的控管很重要。 　彭木生指出，投資就像五洲製藥的廣告傳遞的製藥理念：「先研究不傷身體，再講求效果。」而投資理財四步驟，首先要看本身資金的流動性和需求，第二瞭解風險，第三再求投資收益，最後還要做現金管理。 　每種投資都有不可預測性，但彭木生說若能事先控管風險，則獲利機會就大。在投資領域，牌技不佳的人也可定期定額，將錢交給專家，時間是投資人的朋友，不是敵人，利用長時間複利效果，可創造更多財富。 　理財講求紀律，風險的分散很重要。彭木生建議，對一般上班族而言，薪水等收入一進來，先滿足既有的資金需求，例如房貸後，可花點資金在保險上，確保未來若有突發狀況仍能有現金流入。再來利用定期定額投資方式投資，而投資時標的選擇需謹慎，除瞭解商品屬性，還須考量避險策略。 　他建議在風險分散上，投資組合要做好配置，目前投資管道很多，選擇一些國外標的也是應有的投資組合。 --------------------------下一則--------------------------　 金融股 本季難有好臉色■ 記者呂淑美�台北報導 金控、銀行股上半年獲利表現不佳，多數較去年同期大幅衰退，腰斬者也不在少數。展望下半年，多位市場分析師認為，卡債呆帳仍是影響金融股股價的關鍵，打的愈乾淨者，股價才有率先彈升的空間，至於打的不夠的銀行，股價可能會受到壓抑，整體來看，第三季部分金融股可能還有向下修正可能。 建華證券指出，玉山金（2884）日前宣布6月增提29億元呆帳，顯示自結數不代表就是最後結算數，盈餘還可以再調整，這也對其他銀行、金控具有示範作用；另一個值得注意的是，在玉山金日前的法說會中，認為上、下半年新增的卡債逾放會一樣多，這是否意味下半年情況也還是不好？ 另一位外資分析師認為，金融股各家卡債呆帳打的速度不一，有些一口氣增提數十億元，一次就提足，但有些提了一、二百億元，未來卻還有增提呆帳準備的可能性，有的則是逐月提列，造成各家上半年的獲利結果情況不一，但提列愈多的銀行或金控，未來股價彈升力道將會愈強，反之則因市場仍有疑慮，股價將不被看好。 證券分析師表示，舉例來說，市場對台新金（2887）還要再增提呆帳的陰影揮之不去，造成近期外資持續大賣，從7月初反買為賣後，累計外資大賣6、7萬張，使台新股價在金融股中表現最為弱勢。 隨8月進入金控法說會，法說會能否激勵買盤，備受矚目。據了解，目前已敲定法說會的有新光金（2888）8月1日、建華金（2890）8月4日、富邦金（2881）8月10日，中信金（2891）、台新金及國泰金（2882）也將相繼召開。 證券市場人士，以消金為主的金控，未來是否宣布進一步增提呆帳準備以及對下半年的預期，將是重要關鍵，若多數金控對下半年卡債呆帳持負面看法，第三季金融股肯定難有好臉色，可能要到第四季才有機會觸底反彈。 至於國泰金及新光金兩大壽險金控，在第三季有股息收入以及沒有第二季匯兌損失的問題下，獲利會比第二季好，但近期這兩檔個股股價已先行反應，加上第三季金融股並不看好，則會對壽險及證券獲利及股價帶來不利影響。 除了上述卡債、法說等外，購併、董監改選題材，將是另一個影響金融股表現的原因，不過，可能只有少數具有購併、董監改選的個股，股價才會有較亮眼的表現。比如金管會若核准新光金加碼元富證（2856）16%持股，則元富證股價有較大上漲空間，開發金（2883）在財政部要求辜家加碼持股到15%以上，未來還有加碼壓力，未來股價也都可留意。 【2006/07/31 經濟日報】 ＠ http://udn.com 買基金送情人有撇步 2006.07.31　 工商時報 @陳欣文、徐秀美/台北報導 　儘管買基金是另類情人節禮物，也要像挑鑽石一樣，要兼顧夏普比例、資訊比、波動度和績效，好比買鑽石精挑四Ｃ，總不能隨便買，最後還賠錢，讓兩人因此感情生變。 日盛投信總經理于蕙玲表示，投資基金不是穩賺不賠，要避免「賠了夫人又折兵」的情況發生，挑選基金，就是一項很重要的功課！ 　該挑選何種類型的基金，才能達到二人預設的未來目標呢？這要視短、中、長期不同時間與所需金額來規畫，如果是一年後實現的目標，那麼理財計畫必須及時進行，挑選的基金以最近三個月、六個月及一年期操作績效良好的基金為主。 　選擇方式可採四四三法則，就是三個月績效排名同類型前四分之一，和六個月績效排名同類型前四分之一，及一年績效排名同類型前三分之一。 　若以一至三年為目標，選擇基金的基金方式則為四四三三法則，這是大家所熟知的最基本原則，前面所述的四四三法則，再加上一個三年期績效排名同類型前三分之一，就是四四三三法則，投資方式則建議採定時定額。 　如要進一步規畫五至十年的長遠之計，則必須納入資產配置、可承擔之風險程度、目標報酬等因素。 　于蕙玲建議，選擇的基金除績效考量外，也要將夏普比例、資訊比例、波動度等納入，若這些都考慮到，買基金增值的空間也可能比投資方式仍以定時定額為佳，分散時間的風險。買鑽石還多上許多呢！ ………………………………………………………… 編織未來夢想 情人節送共同基金 2006.07.31　 工商時報 ＠徐秀美、陳欣文 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006073100337,00.html ………………………………………………………… 績效會說話 拉美基金回防最「錢」線 2006.07.31　 工商時報 @徐秀美 自五月來，拉丁美洲新興市場跌幅大，近來波動也劇烈，投資人有如驚弓之鳥，一聽到新興市場趕快閃遠，連國內投信下半年募集的新興市場基金規模都不如預期，即將募集的新基金也在投資人信心不足情況下延後募集。真有哪麼差嗎？其實不然，基金績效會說話。 績效看漲 標的仍多 就七月以來，前十名拉美基金的績效來看，由新興市場教父墨比爾斯操刀的富蘭克林坦伯頓拉美基金的報酬率為四．七二％，霸菱拉美基金三．六九％，摩根士丹利拉美基金和寶源拉美基金也分別有二．七七％和二．六六％，名列第三名和第四名。 七月份前十名拉美基金平均績效均在二．六六％。若投資人認為，光看一個月不準，那今年以來的績效，會令沒投資拉美基金的投資人吃味，富蘭克林坦伯頓拉美基金投資報酬率在一八．四四％，摩根士丹利拉美基金也有一五．二三％。投資人跌怕了，縮手觀望是正常的反應。不過，近期國際資金又再度回流拉美市場，根據AMG美國註冊共同基金資金流向統計至七月十九日，七月以來淨流入拉丁美洲金額達二．五四億美元，高於新興亞洲的一．一六億美元，顯示外資相當看好拉丁美洲市場的投資前景，也順勢激勵摩根士丹利新興拉丁美洲股票指數觸底反彈，自七月十七日低點以來累積漲幅已經達七．九％ 富蘭克林證券投顧表示，拉丁美洲的原物料與農產品出口暢旺、外匯存底持續攀升，而且出口產業與國別分散，外債比重也不斷降低，發生金融風暴的機率微乎其微，總體經濟能維持穩健擴張的腳步。 此外拉丁美洲今年度企業獲利高達二二％，但股市預估本益比卻僅十倍，而巴西政府作多的心態可望持續降息至二○○七年底，更讓股價具備充足向上挑戰空間，是國際法人物美價廉的選擇，資金動能自然不虞匱乏。 美林投資管理指出，智利前五月經濟成長數字超出預期，智利央行表示，受惠於高銅價，今年智利資產可望高於負債，擺脫債務國角色，預料在原物料價格維持高檔下，有助持續改善智利的財政狀況與國內經濟發展。 定期定額 分批承接 寶源投顧則認為，目前拉美地區股價有吸引力，加上地緣政治風險升高，油價站穩七十美元以上，銅價與多數非鐵金屬價格再度上揚，使得以原物料題材為主的拉丁美洲股市逐漸回升，市場實在沒有悲觀的理由。 雖然全球金融市場風險趨避心態仍然濃厚，國際資金對於波動風險較高的拉丁美洲股市有比過去保守些，短線動能依然不足，現在市場還在區間整理型態為主，寶源投顧，建議投資人可採中長期定期定額投資或分批承接方式進場為宜。 ………………………………………………………… REITs硬底子 抗跌績效亮眼 2006.07.31　 工商時報 @陳欣文/台北報導 　國內股票型基金六月以來持續低迷的氣氛，而國內不動產證券化基金卻陸續發布完成年度基金配息或是月配息的消息，吸引資金簇擁，該類型基金穩定配息的機制與效益成為股市混沌不明下最受歡迎的固定收益型基金商品，也使得該類型基金績效「急起直追」，成為近三個月來績效表現最佳的基金類型！ 　國內首批REITs皆在日前完成二○○五年度基金配息，其中，富邦一號每股配息○．三一二元，因該年度成立未滿一年，因此若以「基金過戶日」來計算年化報酬率為四．○三％。 　另外，國內最大資產證券化型基金並首創季配息機制的「寶來全球金融資產證券化基金」，於今年六月底進行第二次季配息評價(B類型受益權單位)，每單位配發○．○七五元，將在七月三十一日發放，以初始申購基金受益憑證面額十元計算，年化配息率為三％。 　至於國內最大「全球不動產基金」寶來全球不動產證券化基金，是國內投信發行佈局海外的四檔REITs基金中唯一具備每月配息機制，該基金(B類型受益權單位-配息)自今年三月起已將每月每單位配息金額由○．○三元調高至○．○四元，換算年化配息率以受益憑證面額十元計算為四．八％。 　這兩個月來台股低迷的氣氛，讓國內一般股票型基金投資人首季的獲利逐漸被侵蝕，該期間除了現金和債券具有正報酬支外，全球REITs在股市下跌之際，表現也相對抗跌，加上國內資產證券化類型的基金陸續公佈配息的消息，吸引從股票基金撤出的資金陸續近駐，績效成為近三個月來表現最佳的基金類型。 　寶來全球不動產證券化基金經理人楊定國表示，強調配息的REITs基金，已經成為市場上喜愛的類固定收益商品，也是不少人存退休金的資產配置工具。 　由於全球REITs市場下半年展望樂觀，看好各區辦公大樓的未來發展潛力，另外，美國出租公寓、澳洲購物商場、新加坡購物商場的爆發力亦不容小覷。 　建議投資人可以將其視為穩定資產波動度的基金類別，在整體資產組合中納入部分的比重。

地球46億年之物語

2006年07月31日
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地球46億年之物語 製作:日本NHK電視公司 映像:3D動畫 片長:07分32秒 備註:請開啟喇叭 請點選以下網址來觀看，並開啟喇叭，享受前所未見的震撼。 http://www.youtube.com/v/3JHdYBet_4Q 內容敘述: 某年在宇宙中有一顆直徑約3000公里的隕石朝著地球飛來,墬落在日本島的南邊,產生數千萬公尺高的地殼海嘯,日本列島瞬間毀滅. 接著地殼岩漿和隕石撞擊所產生的碎片及粉塵被拋到宇宙空間外;巨大岩漿噴出...可是...這個災難並未到此結束.....隕石撞擊後所產生的地殼岩漿,碎片及粉塵變成岩石蒸氣(溫度:約數萬度),開始蔓延覆蓋整個地球,日本南邊數千公里遠的西瑪拉雅山在3個小時後也被岩石蒸氣所覆蓋,數千萬年的冰雪瞬間蒸發,一天後覆蓋阿瑪索. 高溫氣候的使得自然界的森林燃燒,任何生物都逃不過的命運,地球持續覆蓋著高溫的氣候,英國倫敦的大笨鐘也在燃燒,整個地球的城市及任何一個角落也持續的燃燒著,高溫的溫度可比太陽的溫度一般,生命的毀滅,接著粉塵岩石從天空掉落,地球上的海水以極快的速度開始蒸發,露出地殼,接著岩漿流出,數億年後地球出現新的生命..........劇終. 心得: 地球被隕石打到,真實的大滅絕....,很棒的動畫真的很精彩,很震撼人心！活著真的要珍惜

兒掛點滴

2006年07月29日
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頭痛開始! 沒想到我吐二次,拉好幾次,小兒沒拉,但是昨天中午看我吐了之後也跟進,喝什麼吐什麼 因為吐的實在是太誇張了,十幾次都有...所以下午三點帶他去看小兒科,可是他吐的實在太恐怖了,連藥都吐出來....想想晚上來了,這樣下去也不是辦法,所以傍晚電話去掛號,晚上七點去新樓醫院,本來想說七點多到就可以了,結果我們從七點等到九點半才看到... 醫生是說要吊點滴....晚上十點起滴四小時....滴完應該是半夜二點吧! 結果,我和小爸陪到凌晨四點才滴完 四點左右小婆還自己坐車去醫院(小爸說他可沒說在哪家醫院,可是她就是有辦法找到!!!),後來小爸載他回去...因為她來了也沒用,只會一直唸很可憐....只會再煩我們而已... 後來值班醫生又說腸子還在動,再滴一個小的...,本來以為應該再滴到七點也應該差不多了吧,結果也滴到上午九點半 我在上午七點多先回家整理,因為週末還要上班半天,不能請假... 自己胃腸都沒好,但看到小兒這樣受苦,忍不住在病床邊哭了起來 尤其他這麼小就吊點滴,他都沒有哭,我自己在一旁看著看著居然快休克... 還好沒真的昏倒,不然就一大一小都要住院了~ 回到家後,小婆雖然沒有唸我怎麼帶小孩的,可是一直嘮叨不停的,叫我們一直要給藥,不然再帶去打針.....我自己知道什麼時候做什麼事對小朋友好,小婆就愛一直唸東唸西,若真交給她弄,她又弄的一塌糊塗,然後又怪東怪西地.... 小媽和小爸的結論是,小婆想表現她的關心,可是用錯方法,一直唸,又不見得有出什麼力,我們對小兒生病都很煩了,她又一直唸.....只是會讓人更煩而已!!

950728股基資訊

2006年07月28日
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與全球接軌 投資人選擇更多元 2006.07.28　 工商時報 @蔣國屏、吳佳晉/台北報導 　基金總代理新制八月起跑後，面對有可能迅速暴增一倍、突破二千檔，琳瑯滿目、讓理財一族眼花瞭亂，不知何去何從的基金市場，各家基金公司多已擬就協助投資人成長計畫，或是另類開發客源方案，雖說現階段傳統通路行銷方式，一時間還不致於被取代，但多數業者也都認同，要爭取勝出機會，一定得提升投資人服務水準。 　德盛安聯就發覺到，投資人對金融商品的認識，僅限於市面上已在銷售的商品，但事實上在國外還有許多不同型態的基金商品，可提供投資人更多元的選擇，因此該公司未來將積極整合集團資源，引進最新投資觀念及金融商品，讓台灣投資人能與全球投資人同步。 　富蘭克林證券投顧則是希望，藉由屬性分析、正確投資觀念的引導過程，配合投資人不同階段的理財需求，建立一完整均衡的資產組合，讓投資人能夠在有限的風險程度下，達到中長期穩健的獲利目標。 　寶源投顧從去年開始與國內銀行舉辦全省下鄉巡迴投資說明會，深入草屯、北港、鹽水、澎湖、礁溪、花蓮等二線城鎮；今年起透過「投資，可以很樂活！」等活動，希望將投資觀念結合在民眾的生活之中，使業務發展更多元。 　摩根富林明將持續性為投資人舉辦產品與市場說明會，強化直銷與通路人員訓練，讓投資人得到更好的服務。另外並透過官網JF投資理財網提供的投資訊息與及時性服務，讓小額投資人也能享有VIP級的專屬服務，做到能即時停損停利的程度。 　匯豐中華投信有鑑於境外基金所適用法規、操作策略及基金行政、費用等均與國內基金有相當的差異，且可投資的標的也與國內基金大相逕庭。未來匯豐中華投信將以「投資人須知」為藍圖，透過文宣品及公共關係部門，將境外基金的相關知識傳達給投資人。 　友邦分析，雖然所總代理基金，目前多是以原經主管機關核備的基金為主，但實際上由於境外基金可在台註冊的條件-「成立至少滿一年的規定」，讓國內投資人可與世界各國同步享有挑選基金的權利，引進績效表現與特色兼具的好基金商品。 　荷銀投顧藉著定期為投資人更新市場投資資訊或投資組合建議，並不時舉辦產品或市場展望說明會，為投資人舉辦理財健診或投資諮詢等服務，增加與投資人互動的機會，為投資人提供精確且符合需求的服務。 　大聯建議方面，保守型投資人股債投資比例為三比七、平衡型投資人為六比四、積極型投資人則可百分百持有股票型基金；惟上述股票型基金建議成長與價值股票型並重，為未來投資人平衡風險與報酬的最佳資產配置。 　ING安泰分析，該集團在全球各地始終秉持著「提供適切的金融產品及服務，以滿足投資人的投資需求」為長期目標。在台灣， ING安泰投顧向來圖現跨品牌、多產品特色，希望藉此特色，將更可以中立、客觀的立場，忠實反映市場趨勢。 ………………………………………………………… 搶食境外基金市場 投信各出奇招 2006.07.28　 工商時報 @蔣國屏、吳佳晉/台北報導 　在基金總代理制實施後，不僅總代理業者扮演角色加重，國際資產管理公司陸續投入台灣市場結果，也將使得競爭更加激烈，整體行業將走向不是極大、就是極專的境界。絕大多數基金公司也都認同，除了善用現有競爭優勢外，未來發展策略的正確與否、落實程度，勢必會影響到各家基金公司實力消長。 　匯豐中華投信強調，未來除將繼續引進極具競爭力的境外基金產品，對於受限於法規無法引進者，也會聘請集團內的研究團隊擔任顧問，在符合法規前提下，由國內投信自行發行同類基金，讓國內投資人可享受匯豐投資管理的全球研究資源。 　德盛安聯規劃在總代理制實施後，將全面把全球第二大金融集團—安聯集團的全球資源帶入台灣，提供台灣投資人更優良的服務與產品，未來德盛安聯並將自己定位為市場上的產品供應商，加強產品領導創新的核心競爭力，提供投資人更多具市場差異性的產品。 　寶源未來重點在於持續研發更完善的投資策略與基金產品、強化品牌經營、推廣正確投資觀念、提供更精良的市場分析與投資組合建議，加強與券商及投信等通路合作。 　摩根富林明未來發展策略將致力於維持直銷與通路之平衡。增設投資組合管理（CPM, Client Portfolio Manager）團隊，積極引進國外新產品，讓台灣投資人有更多元選擇；又如總代理上路後，將引進八檔境外基金。這些基金深具特色，如中東基金（更將會是國內第一檔中東基金），掌握油源國家旺盛的經濟成長力。 　友邦投顧除繼續擔任大聯及天達銷售機構外，亦擔任母集團AIG在台總代理，目前已向主管機關申請擔任駿利及美國MFS在台總代理。另外並藉著布局多元化商品，透過投資型保單連結；藉著綜合帳戶或針對大客戶「直接到境外基金機構開戶」方式來申購基金，提升專業能力。 　荷銀資產管理則規劃，投資人可以依照不同的理財需求及風險屬性，成就客製化的投資組合。荷銀集團第一批申請總代理核備基金中，便有極具特色、可望成為國內第一檔的社會責任基金，主要投資在具環保概念或積極參與社會公益的企業，包括菸酒、製造污染的企業，都會成為該基金拒絕往來戶。 　大聯分析，推動策略資產管理是大聯的核心競爭力，該公司因為擁有龐大研究資源，成立以來可不斷為客戶創造相對突出、穩定的績效報酬，在此基礎下，未來將持續以全球思維及創新的研究，為投資人財富把關。 　ING安泰投顧表示，該公司現有最大特色在於跨品牌銷售，提供客戶「一次購足」、「完整服務」，為因應總代理新制的上路，計畫以現有基礎，繼續豐富產品線完整性。 　富蘭克林證券投顧表示，因應總代理新制的上路，將引進更多不同類型的基金，使產品線更加完整，讓投資人有更寬廣的投資選擇，同時也將努力與銷售通路一起建立完善的服務網，用專業理財諮詢服務回饋投資人。 　友邦分析，新興市場股票基金以長期投資方式來看，其報酬率將遠超過已開發市場；中期來看，歐洲與日本之經濟復甦之路才正要展開，因此日本與歐洲的區域型股票基金將值得中線佈局；此外， 如果Fed在明年可能會轉而降息以支持美國走疲經濟，則美國債券型基金會是短期值得逢低介入產品。 ………………………………………………………… 選擇合適的基金比追逐主流好 2006.07.28　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 　境外基金總代理制八月上路後，境外基金商品將多如牛毛，投資人除了選擇合適的基金以外，選擇優秀的資產管理公司也是提高投資勝算的關鍵之一，至於挑選的法則，理柏（Lipper）資深研究分析師馮志源建議可從宏觀與微觀等二大要件大處著眼、小處著手。 　宏觀來說，馮志源認為，隨著全球經濟連動性越來越高，一家優異的資產管理公司，必須擁有豐沛的全球研究網絡、完整的基金產品線、優秀的投資團隊、嚴格的投資紀律以及風險控管機制，如此才能面對瞬息萬變的全球投資市場。 　微觀而論，馮志源則認為優異的資產管理公司，應該還要提供投資人前中後段完整的投資服務。包括投資前的風險屬性諮詢、資產配置的規畫、投資後的主動連繫、定期的投資報告與投資講座，以及投資組合調整建議等，以確保投資人得到最高品質的投資保護及服務。 　雖然選擇資產管理公司品牌甚為重要，但這不代表其旗下所有產品皆可納入投資組合，不同的資產管理公司仍有其強弱項商品之分，因此馮志源建議投資人，最好進一步利用專業評鑑機構所提供的各項基金資訊進行分析，了解其強勢產品與市場主流方向，選擇適合自己風險屬性的商品，進一步作好資產配置，才是趨吉避凶的投資良策。 ………………………………………………………… 15家財管銀行 嚴選10大基金品牌 95.07.28　 工商時報 @吳佳晉、蔣國屏 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006072800453,00.html ………………………………………………………… 10大基金公司聯手推薦 2006.07.28　 工商時報 @蔣國屏、吳佳晉 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006072800454,00.html --------------------------下一則-------------------------- 貨幣市場基金 下半年避風港 2006.07.28　 工商時報 @李佩真/台北報導 　國際油價維持高檔，加上全球經濟成長趨緩，一些投資專家建議下半年在投資策略上可採偏保守投資方式，而風險相對較小的貨幣市場基金，是另一種可以考量的投資標的。 　貨幣型基金獲利性及風險性相對較小，主要投資標的為銀行存款、債券、短期票券、附買回交易等等，除可以短期資金停泊外，長期而言，也可以做為資產配置的避風港，用以平衡股債組合的風險，適合定存族、保守或穩健型的投資人。 　以美國共同市場基金來算，約有二一％相當兩兆美元屬於貨幣市場基金，但目前國內的貨幣型基金數量並不多，僅少數國內貨幣型基金或美元貨幣基金，而國泰投信近期於本月三十一日展開國內第一檔「全球貨幣市場基金」的募集計畫，發行額度一百億元。 　不過，雖然貨幣型基金波動性小，適合保守投資人，但由於國內新台幣RP利率低，若投資人因而選擇投資國外貨幣型基金，也賺了利率卻賠了匯率，如何避險就很重要。 　國泰全球貨幣市場基金經理人彭木生指出，一般匯兌避險的方式，包括遠匯避險和自然避險，但是採取遠期外匯避險，雖然沒有匯兌風險，避險的成本太高，吃掉了利差。 　至於採取一籃子貨幣的自然避險策略，只要匯損小於利差，策略就成功，而成功的因素，就在於幣別的連動性，也就是挑選加權利率高的貨幣，且其加權匯率與新台幣同向，在台幣兌美元升值的時候，雖然發生匯兌損失，但外幣定存組合兌美元加權匯率也會升值，而產生匯兌收益，抵銷部分匯兌損失。 　彭木生表示，國泰投信計量化自然避險模組，也是先在市場當中，挑選利率較高的外幣，並利用計量模型，篩選出一組外幣定存組合，希望整體匯率走向與台幣一致。 　以過去的自然避險模組回溯測試而言，最近十年組合平均年化報酬率約在五％附近，而組合的波動性約在三％至四％，組合正報酬的比率在八三％至九七％，時間越長，比例越高，投資期間越長，自然避險的效果越佳。 --------------------------下一則--------------------------　 時機歹歹 布局精品基金沒賺頭 2006.07.28　 中國時報 @陳怡慈/台北報導 　「奢華正在流行」、「印度、中國等新興市場消費人口崛起，精品企業肯定有賺頭」；專家指出，如果你被這些文字深深吸引，直覺想說，精品基金一定賺錢，投資以前，請先看看這些基金報酬率鈍化跡象，就知道，精品基金跌深反彈契機尚未到來。 　國內目前投資知名消費品牌或精品企業為主的基金至少有五檔；以ING安泰彰銀投信的全球品牌基金為例，六月底前五大持股為：(一)知名汽車業者BMW；(二)豪華郵輪業者嘉年華集團（CAMIVAL）；(三)擁有卡地亞（Cartier）、登喜路（Dunhill）、萬寶龍（Montblanc）等品牌的歷峰集團（RICHEMONT）；(四)皮件界翹楚LV(Louis Vuitton)；(五)皮件業知名品牌柯奇公司(COACH)。 　巴黎銀行集團在台百分百持股的百利達投顧，也有一檔專門投資精品跟名牌的共同基金：「百利達全球精品企業基金」，六月底前五大持股為：(一)嘉年華集團；（二）歷豐集團；(三)重型機車領導品牌哈雷戴維森公司；(四)知名化妝品公司（L’Oreal）；(五) LV。 　「奢華正在流行」成為熱門暢銷書，惟據Lipper統計，國內主要五檔投資精品與消費知名企業的共同基金，投資報酬率卻是每下愈況，過去三年原幣計價下，五檔基金平均報酬率還有40%，今年以來變成平均報酬負0.41%，近三個月跌幅加劇，平均負8.74%。 　ING安泰投顧分析指出，今年五月十日全球股災以來，以在德國法蘭克福股市掛牌的BMW為例，股價下跌10.66%、高於大盤跌幅8.75%；屬於美國S&P五百指數成分股的COACH下跌13.71%，也高於同期間S&P500指數跌幅4.12%；法國皮件名牌LV股價也以下跌7.35%，超越巴黎CAC股市的平均跌幅6.35%。