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您不可不知關於拋棄繼承的10個規定

2006年10月07日
公開
7

http://www.babyhome.com.tw/mboard.php?op=d&sID=898662&bid=2&r=58&page=1 有空來研究一下... 您不可不知關於拋棄繼承的10個規定 存到筆記本 作者：Chanel 參觀網站 時間：2006-09-21 17:59 極道盡言法律事務所 姜智逸 律師 據報載，屏東縣有一名4歲男童，小小年紀就要揹負外曾祖父留下來的百萬債務，本來他可以避免的，卻因為代書辦理拋棄繼承時，漏掉了他，當家屬知悉代書的失誤，向法院緊急辦理拋棄繼承，但超過法定期限遭法院駁回，現在他必須獨自承擔七百多萬元的債務。 看到這樣的新聞真是讓人遺憾，許多不懂法律的人因此而吃大虧，事實上，辦理拋棄繼承是可以自己辦理，程序上也不會繁瑣，每個人應該了解以下拋棄繼承的10個規定，DIY不求人： Q1.什麼叫做「拋棄繼承」？ A.在法律上講的「拋棄繼承」，是指繼承開始後，依法有繼承權之人依法定方式所為否認繼承效力之意思表示；也就是說應該繼承的人，具狀向法院表示不要繼承被繼承人遺留財產上之一切權利及義務（包含：全部財產、債權及債務）。 Q2.拋棄繼承要向那個單位辦理？ A.拋棄繼承應該向繼承開始時，被繼承人（指往生者）住所地之法院管轄。 Q3.繼承人應該在什麼時候辦理拋棄繼承呢？ A.拋棄繼承有時間限制，繼承人在知道得以繼承之時起二個月內以書面方式向法院為之，超過時間沒有辦理，就必須承擔繼承人的債務。 Q4.哪些人要辦理拋棄繼承？ A.當然是指繼承人，依民法第1138八條規定，遺產繼承人，除配偶外，依下列順序而定之： 1.直系血親卑親屬（子女、孫（外孫）子女、曾孫（外曾孫）子女）。 2.父母（不含繼父母）。 3.兄弟姊妹（１含同父異母、同母異父兄弟姊妹，２其子女無繼承權）。 4.祖父母（含外祖父母）。 Q5.請問，要怎樣辦理拋棄繼承呢？ A.辦理拋棄繼承，須以書面向法院為之，並以書面通知因其拋棄而應為繼承之人。但不能通知者，不在此限，在書面上可向法院載明「被繼承人雖有其他應為繼承之人，但因不知其住所而不能通知」。 Q6.辦理拋棄繼承需要什麼文件呢？ A.依據台北地方法院訴訟須知，辦理拋棄繼承需要以下文件： 1. 拋棄繼承聲請書：請載明聲請人聯絡電話。 2. 被繼承人除戶戶籍謄本（如戶籍尚無死亡記載，應同時提出死亡證明書）。 3. 拋棄人戶籍謄本、印鑑證明、印鑑章。 4. 繼承系統表。 5. 拋棄通知書收據（已通知因其拋棄應為繼承之人之證明）。 Q7.辦理拋棄繼承會很難嗎？ A.辦理拋棄繼承並不會很難，以上提到諸如：拋棄繼承權聲請狀、繼承系統表、繼承權拋棄通知書、繼承權拋棄通知書收據等文件，各法院服務中心備有例稿，民眾可以加以參考撰寫，若有不明瞭之處可以請教法院服務中心人員。 Q8.向法院寫狀子辦理拋棄繼承以後，需要開庭嗎？ A.拋棄繼承性質上為非訟事件，由法院依職權調查事實及必要之證據，以明管轄權之有無、拋棄人有無繼承權、是否為拋棄人之真意等，並將調查結果函知拋棄人，不另製作裁定，如果有需要會請繼承人來了解情況。 Q9.辦理拋棄繼承有什麼效力呢？ A.拋棄繼承經法院函准備查者，溯及於繼承開始時發生效力。亦即被繼承人死亡時，拋棄人就不需要繼承被繼承人之權利義務。 Q10.辦理拋棄繼承需要規費嗎？ A. 是的，聲請拋棄繼承應依非訟事件法之規定繳納非訟費用新台幣 1,000 元。

各報投資資訊

2006年10月06日
公開
14

買基金 理柏幫你挑 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 境外基金實施總代理制後，愈來愈多基金進入台灣，投資人雖然有更多選擇，但也可能因為基金數目太多而眼花撩亂。理柏基金評級出爐，投資人可依此選出適合自己的基金。 投資海外基金已蔚為風氣，但基金數目繁多，除了公司及基金知名度外，很多投資人只能根據短期績效來選基金，最後卻發現選錯基金。 理柏（Lipper）表示，傳統單一式的基金評鑑指標未盡周延，因此推出「理柏基金評級系統」，以投資人為中心，同時讓篩選基金流程更具信賴感，以客製化方式幫助投資人達成投資目標，避免買到不合適的基金。 理柏台灣研究經理馮志源表示，只要基金具有三年以上歷史價格資料、同型基金達五檔，即符合「理柏基金評級系統」的評級資格。 到8月底止，目前在台灣註冊可銷售且具有三年以上價格歷史的股票、債券及混合型資產開放式基金共有1,042檔，具可評分標準基金則有864檔。 「理柏基金評級系統」在台灣推出的評級標準主要有三，包括總回報、穩定回報及和保本能力。總回報能力找的是具有較高總報酬的基金，穩定回報要求的是較高的穩定性和風險調整報酬，保本能力則計算基金負報酬率的時間，挑出有較高保本能力的基金。 一般投資人挑基金時，通常只看總回報，但總回報高的基金可能波動高、風險大，不適合穩健或保守型投資人。理柏為鼓勵基金經理人追求穩定回報，因此在頒發理柏基金獎時，都會以穩定回報為主要評選標準。 在「理柏基金評級系統」中，基金獲得1到5分的評等，獲頒為「優」的基金代表在類型基金中排名前20%，2分代表前21到40%的基金，依此類推。 以很受國內投資人歡迎的日本基金為例，單以外幣計價的基金就包括35檔一般股票型基金、13檔小型股票基金。但有些基金大漲大跌，投資人如果只看一段特定時期績效，很容易套在高點。 依理柏「三年穩定回報」標準來看，天達日本股票基金、友邦日本新遠景基金、利安資金日本增長基金、利安資金日本基金、景順日本基金美元等，都是被列為Leader的基金。 在小型基金方面，由於類型中只有13檔基金，因此排名前20%的基金只有兩檔，就是友邦日本小型公司股票基金及百利達日本小型公司基金。【2006/10/06 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 穩定度＋績效絕對值 優質基金照過來 2006.10.06　 工商時報 @蔣國屏 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100600424,00.html ………………………………………………………… 40檔評級優質基金任你挑！ 2006.10.06　 工商時報 @蔣國屏 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100600425,00.html ………………………………………………………… 理柏基金評級系統 投資人的參考書 2006.10.06　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 全球基金資訊機構-理柏（Lipper），目前在台灣推出的「理柏基金評級系統」（LipperLeader Ratings），主要評級標準包括總回報（Total Return）、穩定回報（ConsistentReturn）和保本能力（Preservation）三項，基金投資人在參考使用上，可將這三項評級標準，依序以積極型、穩健型、保守型這三種投資心態作對照。理柏研究經理馮志源表示，「理柏基金評級系統」以投資人為中心，可幫助投資人及中介機構評估基金在不同領域上表現，如穩定回報或保本能力等，進而篩選出相對合適的基金。 所謂合適的基金，不只是對的基金，而且是對投資者最有利的基金。舉例來說，有的投資人側重於報酬表現，較忽視風險；有的則著重於穩定度；有的則專注於保本能力強弱。不同投資目標投資人就應該選擇符合需求的基金。 馮志源解釋，理柏在台灣主要推出總回報、穩定回報和保本能力三項評級。所謂總回報（Total Return），是指扣除所有費用項目及包括股息再投資後所得的淨報酬，所有在台灣註冊可銷售基金，在理柏環球基金分類（LipperGlobal Classifications）中，同類型基金中至少要有五檔以上，才有資格參與理柏評級。 總回報評級每月更新，並按三年、五年、十年和整體表現計算評級，於同類型基金中，最領先的二○％為第一級，並授予Lipper Leader稱號，之後均一律以二○％為標準，再區分為第二級、第三級、第四級及第五級。評分愈高的基金，較適合講求最佳報酬，但未必注重風險的積極型投資人作為參考。 穩定回報（Consistent Return）則是著眼於基金經風險調整後表現，同時考量經調整短期及長期風險後相對類別的表現，傳統夏普指數計算的時候，當標準差過小時，會造成夏普指數異常偏高而失去參考性，且夏普指數對於報酬與損失評價相同，無法兼顧連續性的報酬與損失。 不過穩定回報採風險規避者的效用曲線函數計算，以三年、五年及十年等不同期間，切割不同時間序列，計算有效報酬（Effective Return），最領先的二○％為第一級，並授予Lipper Leader稱號，之後均以二○％為標準再區分為第二級、第三級、第四級及第五級。該項評分愈高基金，適合想持續追求穩定投資報酬的穩健型投資人作為參考。 保本能力（Preservation）主要彰顯基金資本利得的維持或損失抵禦程度，反映基金在相對於同業資產組別中，即股票基金、債券基金和混合資產三種類型基金抗跌能力、保本能力的計算方法，是以歷史數據為依據，並以台幣計算，所有在台灣註冊可銷售基金按三年、五年、十年和整體表現期間，計算每月跌幅的總和、計算評級，領先的二○％為第一級，並授予Lipper Leader稱號，之後均以二○％為標準再區分為第二級、第三級、第四級及第五級，評分愈高的基金，較適合不能承受高風險的保守型投資人。 理柏並與台北金融研究發展基金會合辦基金『金鑽獎』，明年正式邁入第十屆，其中海外基金由理柏（Lipper）提供，並以其理柏環球分類（Lipper Global Classification）作為基金評審分類之依據；各類基金均應至少有十支（含）始列入評比。不同類別之基金分別進行三年期之「穩定回報」（Consistent Return）計算，並就各類別「穩定回報」值最高者得獎。「穩定回報」為理柏專有風險調整後績效指標，亦適用於Lipper Leader「穩定回報」評級。 ………………………………………………………… 晨星基金星號評級 強調風險衡量 2006.10.06　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 美國晨星公司（Morningstar）表示，將基金星號評級引入香港和台灣地區，主要是希望藉著Morningstar星號評級，協助本地投資者簡化分析和篩選基金的程序。有鑑於在台灣市場推出的基金，在投資目標方面非常多樣化，因此晨星把台灣認可基金按資產分布及投資焦點，分成四大類共五十五個組別。通過分組評級方法，讓投資者實現「蘋果與蘋果」的比較，從而更容易分辨出某類型組合中較優秀標的。 Morningstar評級方法是將同一組別的基金，根據風險和費用調整後表現進行比較，對具三年或以上績效的基金給予一至五顆星評級。由於考慮到投資人最憂慮的投資損失問題，Morningstar星號評級特別強調對基金下跌表現予以評估，在計算期內，基金跌幅愈大，其星號評級便會愈低。簡單來講，Morningstar評級方法會對有穩定表現的基金加以表揚，並對風險嚴加處理。Morningstar根據風險調整後收益指標，對同組基金中評分最高的一○％，評級為獲得五星的最高評價，之後的二二．五％評級為獲四星，接下來三五％獲三星，再接下來的二二．五％得二星，餘下的一○％則只獲一星。Morningstar並提供三年、五年及十年的評級，再根據這三個時段的加權評級結果，得出基金的綜合評級，星號評級會於每月月初更新。 此外，晨星並建置有股票及債券投資風格箱（Morningstar Style Box），讓投資人了解所選基金的投資風格，如價值型或是增長型等，從而透視其未來基金表現傾向。投資人也可參閱晨星基金分析員為個別基金提供關於管理層、基金投資策略結構等的評論，對有關基金作深入了解。選出合適項目後，投資人還可利用晨星網站提供的「投資組合經理」（Portfolio Manager）去全面評估個人基金組合。 不過晨星公司也強調，投資者決定基金選項時，首先需注意，如基金經理人有變動，星號評級不會隨之改變。因此，評級結果可能只反映了前任基金經理管理該組合的成績； 其次，Morningstar星號評級把投資目標相近的基金歸類比較。若某組基金於過去三年的收益均為負數，該組的五星級基金表現亦可能是負數。 另外，也建議投資者不應以評級下降作為拋售基金的指引。Morningstar星號評級的轉變，並不一定表示基金績效表現下跌，可能只是同組內其他基金對手表現較佳所致。 ………………………………………………………… Micropal星號評級 重視基金中期報酬 2006.10.06　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 Micropal星號評級為基金評鑑公司S&P Micropal為協助投資人鑑定某基金的表現，以及該基金相對於其他同類型基金的表現是否穩健，而發展出來的一項評等標準。 該公司表示，Micropal星號評級是將每檔基金過去三年的表現，加以風險調整之後，再以該基金風險調整後報酬率與同類型基金相比較，位於同類型中前一○％者，評為五星；排名前一一至三○％者，評為四星；排名前三一至五○％者為三星；排名前五一至七五％者為二星；排名在七六至一○○％者，即為一星；成立未滿三年者，則不給予任何評等。 評等為三星（含）以上的基金，表示其過去三年風險調整後的報酬率在半數基金之上；而評等在二星（含）以下的基金，過去三年風險調整後的報酬率在半數基金之下。Micropal評等計算方式是先將各基金每個月績效表現，減去同類型平均後所得出的相對績效，再計算過去三年每個月相對績效的平均值，同時再將三年相對績效平均值除以該基金過去三年相對績效波動性，分子代表績效，分母則代表波動度（標準差），數字愈高代表領先其他同類型基金的能力愈好。 根據Micropal的評等方式，基金績效的取決，是來自於經過風險調整後的三年報酬率。有些基金或許報酬率很高，但由於波動性（標準差）大，有可能評等反而比報酬率較低的基金為差。 因此基金績效除了觀察報酬率表現之外，還須將風險程度納入考量，因此相同報酬率的基金有可能會有不同的評等，而具有相同評等的基金，也可能報酬率的差異相當大。 值得注意的是，Micropal的星號評等，是僅以中期報酬（三年績效）為評比標準，並未考慮短期以及長期績效，因此相較於理柏（Lipper）或晨星（Morningstar）另外二家評級，顯得較為單薄；另外，也可能會出現基金長期績效表現相當突出，但因為近一、二年表現較差，基金星號評等可能相對較差的情況產生。 標準普爾基金評鑑公司並與Smart智富月刊共同合辦「標準普爾台灣基金獎」，評審標準是採取風險調整後的報酬率為主，評估個別基金是否能穩定一致的超越同類型基金。風險調整後的報酬率，是取基金每週或每月的表現，相較於同類基金的平均表現比較計算而成。 國外 Vista炒熱科技 能源逢低布局 2006.10.07　 工商時報 @李佩真/台北報導 第四季哪一種產業型基金看好？基金經理人認為上半季看科技類，下半季逢低布局能源類股，而由於十月份起陸續有許多國際醫療會議召開，新藥、醫學論文陸續發表，預期將會有資金流向生技醫療護理產業，使得該產業型基金在第四季將有不錯的表現空間。 景順全球投資基金經理人莊英山分析，第四季一向為科技股傳統旺季，雖然半導體庫存問題偏高，不過，由通訊等硬體設備來看，需求持續增加，且有軟體升級需求，硬體廠商獲利出現近兩位數的成長，加上微軟的Vista效應，使得第四季上半季對於科技型基金看好。 摩根富林明投顧指出，第四季一向為科技產業的傳統旺季，加上近期油價走跌，企業成本壓力減輕，而油價走跌通膨壓力下降，亦有助於刺激科技產品購買意願，尤其第四季到明年初間Vista、PS3、Wii、新型手機等產品推出將炒熱科技股話題，建議投資人可留意近期回檔布局時點。 除了科技產業之外，生技醫療產業在第四季頗受矚目。德盛安聯投顧指出，第四季一項為醫學會議召開的旺季，加上大型醫藥公司審藥程序進行，都可以帶動相關類股的股價表現。 至於在能源類股方面，國際原油價格跌破每桶六○美元，能源基金似乎也跟著受影響，雖然直到十一月中過後、十二月份初，都還需要觀察燃料用油需求狀況，不過，景順投信與摩根富林明都認為，對於能源產業，第四季卻是逢低佈局的好機會。 --------------------------下一則--------------------------　 日股掃陰霾 大型股出運 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 在美國股市連日上漲帶動下，日本股市昨（5）日大漲300多點，第四季行情有望。海外基金業者認為，日本基本面佳，大型股尤其看好。 美國經濟減緩，市場預期美國聯邦準備理事會（Fed）明年可望降息，美股大漲，道瓊30種工業股價指數更創下歷史新高。日本股市擺脫北韓核武陰影，昨日大漲366.78點，漲幅達2.3%，收16,449.33點，創5月中旬以來高點。 日股今年表現不佳，即使與美、歐等成熟市場相較，績效也排最後。不過，日本經濟復甦，走出通貨緊縮年代，加上股價顯得便宜，很多基金公司看好日股後市。 日本經濟持續改善，是股市看好的主因。9月底日本公布第三季短觀報告，顯示大型企業對日本景氣信心指數上揚至24，達到近兩年以來高點，至於獲利展望及未來將增加資本支出的比率，也都持續上升。 同時期，日本企業資本支出數據也較去年大幅增加18.4%，顯示企業投資力道未減，證實短觀報告的預期。 富達卓越領航全球組合基金經理人陳肇瑜指出，依美林證券9月全球基金經理人報告顯示，油價回檔及升息壓力逐漸舒緩後，全球經濟樂觀指數已止跌回升。日本、美國及歐洲仍是大家最看好的投資市場，日圓也有升值可能。 先鋒投顧指出，日本物價溫和上揚，8月消費者物價指數預料將維持在0.3%，降低日本央行今年再度升息的可能。一般預期，日本下次升息將延至明年以後，對進入第四季的日股來說，提供股價上漲的有利條件。 先鋒投顧認為，數據顯示日本景氣展望樂觀、企業獲利仍維持良好表現，第四季消費旺季將至，股價可望開啟一段行情。日股昨天漲幅強勁，證實買盤對基本面的強力肯定。大型企業獲利展望佳，又具備波動度低的穩健特質，預料優於小型股的趨勢將持續至明年，建議布局宜以大型股為主。 【2006/10/06 經濟日報】@ http://udn.com ………………………………………………………… 日股多頭行情 蓄勢待發-自由時報951007 記者高照芬�專題報導 日經225指數今年初攻上17,000點後下修，一路盤整，但投顧業者認為，日本的經濟數據與企業獲利表現可圈可點，預期在第四季消費旺季的推動下，日股可望展開一波多頭行情；第四季的日股可望重燃去年下半年由大型股領漲，中小型股跟進的局面。 沈寂了十年的日本股市，自去年下半年明顯有了起色，今年初時日股一度站上17,000點，不過5月中旬大幅下修，日經跌跛15,000點，其後溫和上漲；目前包括摩根富林明、景順、先鋒投顧、日盛投信、德盛安聯資產管理等，均看好日股後勢。 JF絕對日本基金經理人呂靜怡指出，日本經濟擁有強勁的內需支撐，可抵禦外在景氣降溫的衝擊，日本企業盈餘有機會進一步調高，加上近來企業股利發放與購併活動加溫，使得第四季日本股市的表現更值得期待。 大型股可望帶頭漲 呂靜怡預期，日本內需族群將會是帶領大盤上攻的要角，在投資氣氛逐漸恢復下，可望重演去年下半年由大型股領漲，中小型股跟進的格局。 先鋒投顧分析，近來日股的強勁氣勢是有跡可循的，9月底日本公布第三季短觀報告顯示，大型企業對日本景氣的信心指數上揚至24，達到近兩年以來的高點，獲利展望及未來將增加資本支出的比率，都出現持續上升的情況，顯示日本景氣將出現進一步的擴張。 景順投顧則預期，日本CPI 雖然已持續翻正一段時日，但最近的核心CPI似乎有趨弱現象，顯示日本央行不至於在今年二度升息。 就類股表現而言，預期出口以及大型景氣成長股將有超越大盤的表現；能源、煤礦與紙業公司等景氣循環類股，將隨著全球原物料價格的影響而波動劇烈。 --------------------------下一則--------------------------　 外資熱擁 新興亞洲Q4行情增溫 2006.10.06　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 隨著第四季的來臨，外資近期已積極布局新興亞洲市場，根據統計，截至九月底，外資已經連續五周買超新興亞洲股市（不含日本），法人表示，亞洲市場處於「低利率、低通膨」的環境，對股票投資相對有利，在迎向第四季的傳統旺季下，亞洲新興市場股市可望再創新高行情。 匯豐太平洋精典基金經理人楊勵修表示，根據彭博社資料顯示，國際資金已是連續第五周淨加碼新興亞洲，其中以台灣與印度市場加碼幅度最大，台灣股市近期受到政治動盪而落後國際股市表現，雖然近期有發動的跡象，但尚未出現明顯主流類股領軍上攻。統一投信執行副總經理董永寬也認為，台股基本面樂觀，尤其電子股目前仍在傳統旺季，能見度可到十一月，因此只要政治活動可和平落幕，將是台股展現強勁基本面的時機，其中比較看好電子股潛力。 因為美國七月起就開始反映返校需求，家電用品店的家電與電子產品銷售量上揚，而明年推出的微軟Vista更是大家引頸企盼的商機，已經陸續反應在廠商的舖貨接單量。目前最看好的首推受惠於返校需求的TFT─LCD族群、手機族群及PC相關類股。 至於外資連續十周買超的印度股市，外資在上周更大買印度股市，成為外資在新興亞洲市場中買超最多的市場，而且根據統計，從今年以來，外資在印度股市總買超金額已近五十億美元。 印度第二季經濟成長率高達八．九％，優於市場預期，反映印度內需市場正在快速成長，已逐漸脫離依賴出口成長的經濟結構，內需市場表現強勁下，印度股市也離前波高點僅一步之遙。 至於日本市場，雖然短線上因新首相安倍晉三上任，曾引發經濟能否持績改革疑慮，使得外資近二周呈現淨流出了約十億美元。 不過，全球基金經理人依然看好日本市場，匯豐中華投信基金經理人楊曜維更指出，日本股市日前漲勢不大，不及其他主要國家股市，未來漲勢會跟上，該股市應屬於「先蹲後跳」，具有爆發力的市場，外資雖短期調節，但由於日本長線買超金額相當龐大來看，日股後市還是相當有機會。整體而言，從外資的資金流向來看，看好第四季新興亞洲行情，已提前暖身。 --------------------------下一則--------------------------　 亞太股市 氣勢如虹 【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 今年以來，全球之前經歷新興市場回檔、北韓試射飛彈、全球央行接連升息、原物料價格不穩定等事件，導致股市動盪不安；不過，在美國宣布暫停升息後，股市熱度回溫，亞太地區主要股市包含香港、澳洲、新加坡、印尼等，均創今年以來新高，亞股展開慶祝行情。 保誠亞太高股息基金經理人林如惠表示，升息警報解除，加上油價下探60美元後，市場投資氣氛改善，有助股市熱度回溫。隨近期人民幣升值題材浮現，亞太地區國家經濟基本面也呈良好狀態，外資也不吝於大手筆買超。 林如惠指出，繼香港股市創下六年半以來新高後，澳洲股市近期也一口氣突破盤整區，向上挑戰高點意圖明顯。 今年以來澳洲股市多在4,900點至5,100點間整理，在等待籌碼沈澱及伺機上攻同時，這個區間也形成澳洲股市近半年來最穩固底部區，多數外資因此認為，在澳洲基本面仍佳下，第四季又為澳洲出口旺季，指數仍有持續攀升空間。 林如惠表示，澳洲股市成份股裡的原物料股，今年至後年的淨利率都可超過35%，工業類股也在澳洲政府擴大公共建設下持續成長，且未來三年淨利率也都可以達到15%，這將對澳洲股市產生一定程度支撐。 若以投資價值來看，依明年經濟成長潛力評估，澳洲股市目前本益比約13.2倍，比日本的19倍、美國的16倍、歐洲的14倍都還低，現在投資澳洲的風險並不大。 也由於澳洲經濟成長佳，創造出許多就業機會，除了實質收入增加，更驅使澳洲退休基金市場穩健成長。林如惠指出，目前澳洲退休基金規模已達6,500億美元，政府新法令更規定退休基金須有40%投資在國內，預估未來每年將有更可觀資金流入股市，更讓低本益比的澳股有機會向上挑戰波段新高。 【2006/10/06 經濟日報】@ http://udn.com ………………………………………………………… 油價若持穩 亞股可望續漲 【聯合報�記者林韋任�台北報導】 能源價格下滑，激勵全球股市多頭再現，美國道瓊工業指數第二天改寫歷史新高。亞股也全面翻紅，日經指數昨天大漲366點；香港恆生指數突破17900點關卡，站上近六年半新高。 市場預期，未來只要油價與原物料價格持穩，新興亞股還有一波續漲空間。 富蘭克林證券投顧分析，近來屢創新高的美股，未來多頭漲勢能否延續，要看經濟數據及企業財報。 史坦普500指數從16日至27日會有57%的成分股公布財報，若數據不錯，美股可望再攻堅。 但富蘭克林提醒，逼近財報密集公布期間，短線投資買盤恐退居觀望，建議靜待財報消息明朗後再進場。 摩根富林明JF東協基金經理人鄭直生認為，能源價格續滑落，對新興亞洲股價有極大助益。 摩根富林明JF新興日本基金經理人呂靜怡說，Fed主席柏南克承認房屋市場不振的談話，被市場解讀為Fed暗示升息已結束。 由於美國升息疑慮掃除，日股以大漲表態，因為投資人認為美國6個月後可能降息，日股在出口類股領漲下，日經225指數大漲逾300點。 呂靜怡說，日本已傳出升息的聲浪，日本央行副總裁武藤敏郎再發表談話表示，「日本央行不一定要等到美國耶誕購物季後才升息」，意味不久的將來可能升息，是短線投資日股要密切關注的焦點。 【2006/10/06 聯合報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 企業獲利40年來新高 保誠：歐股有錢途 【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 歐洲央行即將召開利率政策會議，市場預料應會調升利率1碼，使基準利率調升至3.25%，由於歐洲央行在上次會期已強烈暗示此次升息態度，因此升息動作皆已反映在市場預期中，投信法人認為，即使存在利率政策不確定性，但以企業獲利表現來看，歐股仍具投資價值。 根據理柏資訊（Lipper）分析歐洲市場第四季表現，發現過去三年MSCI歐洲指數以及MSCI新興市場指數在第四季皆出現上漲行情，國內投信發行的歐洲股票型基金亦連帶受惠，連續三年第四季都出現正報酬。 展望歐洲市場第四季最新行情走勢，元大泛歐成長基金經理人盧靜儀表示，雖然目前世足賽效應已過，領先指標如德國IFO自高峰小幅下滑，但因歐元區就業市場逐漸改善、內需逐步回溫，再加上明年德國實施加值稅，可望刺激德國消費者提前消費的意願，預期歐元區經濟成長力道將持續增強。 保誠歐洲基金經理人謝天翎表示，目前投資人最關切的是歐洲基準利率到底還會再升幾碼，以及升息結果是否會拖累經濟表現，由於今年以來歐洲經濟表現非常亮眼，第二季經濟成長率的季增幅度為0.9%，不僅超越過去十年平均值的0.5%至0.6%，換算成年成長率，更是20年來首次超越美國。 歐洲在亮麗經濟表現下，使得歐洲央行在8月的會期裡就釋出今年及明年歐洲經濟成長上修的訊息，並表示在經濟活動熱絡下，物價通膨風險可能上升。 謝天翎認為，儘管存在利率政策不確定性，但從企業信心及企業獲利來看，歐洲股市表現仍大有可為，如市場唯馬首是瞻的德國IFO企業信心指數9月為104.9，較市場預估值104.4為高，今年歐洲企業獲利也是過去40年來的新高水準。 謝天翎認為，升息除了是央行要抑制通膨外，同時亦表示景氣仍很熱絡，若未來景氣不致出現大幅衰退，在目前股價本益比並不高的情況下，歐股仍是值得投資。 【2006/10/06 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 景氣翻揚 歐股基金績效突出 2006.10.06　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 歐股近年強勁表現來自於溫和的經濟復甦，以及企業獲利成長。景順投信更進一步預期，未來表現會超越大盤的歐股標的，為穩健成長以及具市場領導地位的製藥、媒體、消費民生、運輸、電信，甚至跌深的大型石油公司。 在總體環境方面，景順分析，歐洲央行升息的態度未太過積極，使得資金環境尚稱寬鬆，能源價格的上揚也未對通膨產生大幅威脅；在企業環境方面，則因過去數年來，歐洲公司不分產業，均如火如荼地進行整併或是重組，除了改善企業獲利外，也使得股東權益報酬率趕上美國水準；另一方面，即使歐股有如此亮麗表現，與其他區域股市相較，歐股的評價仍在合理區間。展望未來，景順投信認為歐洲景氣復甦仍然將持續，畢竟主要國家的企業調查指數仍繼續創新高。 整體而言，歐洲大小型股受惠於景氣復甦以及合理本益比，為今年全球市場中表現相對穩定標的，且至年底的漲勢仍可期待。 景順投信認為，歐股基金近年來績效突起，普遍受到國內投資人青睞，投資人選擇歐洲基金除注重其長期績效外，也應該考慮基金公司能否提供多樣選擇，如景順旗下歐洲系列基金便有大型股或小型股，美金或歐元計價，全歐洲（含英國）或歐洲大陸（不含英國）等區別，可以提供多樣投資選擇。 --------------------------下一則--------------------------　 歐洲再升息一碼 股匯看漲 【聯合報�記者林韋任�台北報導】 歐洲央行昨天宣布，再升息一碼（0.25個百分點），利率升至3.25%。市場預期資金回流歐洲，歐元、歐股看漲。 這是歐洲十個月來第五度升息。摩根富林明歐洲動力巨型企業基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場普遍預期到年底前，歐洲央行利率可能由目前的3%升到3.5%，12月可能再升息一碼。 英商寶源投顧協理張翠玲說，美國停止升息、歐洲正要升息，美歐雙方的利差縮小下，資金可望回流歐洲，歐元持續看好。 至於向來怕受到升息衝擊的股票市場，由於油價回穩，歐洲央行預估，今年歐元區的經濟成長率可望達到2.5%，可望創下6年以來的高點。貝克分析，歐元區整合成功，許多歐洲企業製造成本大幅下降，歐洲企業獲利持續成長，歐股也看漲。 至於歐洲明年是否持續升息，貝克認為，要看第四季歐洲經濟成長力道表現而定，短線則可觀察歐元地區的失業率數據。 【2006/10/06 聯合報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 拉丁美洲、新興歐洲 前景看好-自由時報951006 〔記者陳永吉�台北報導〕 近期商品市場波動幅度大，以往在能源及原物料市場看法舉足輕重的美林證券，雖然已與貝萊德資產管理合併，但不影響其對能源及原物料市場看法，貝萊德美林投資管理台灣區負責人張凌雲表示，商品市場短線雖會反彈，不過與原物料相關性大的新興市場，波動幅度小，前景看好，反而適合投資人介入。 張凌雲指出，這波全球股市走勢其實很多分析師看錯，主要大家都以美國、歐洲角度來看全球市場，但近年因原物料、油價上揚，新興市場佔全球GDP比重已經大幅提升。如果分析美國企業盈餘，會發現來自新興國家的比重不斷攀升，這不在分析師所預期的範圍之內，所以美股才能持續走高，可說新興市場已成為全球經濟的動能。 新興市場範圍大，張凌雲比較看好拉丁美洲及新興歐洲，認為這兩個區域比較有潛力，他也看好第四季黃金及歐美大型股表現。主要是美國景氣並不會很快下滑。 ………………………………………………………… 歐洲可轉債 過去八年成長70% 〔記者陳永吉�台北報導〕 可轉換公司債（CB）具有債券特性，又有股票特性，可參與股市上漲的機會，是進可攻、退可守的投資工具，因此，頗受法人青睞；根據富達投顧最新的分析顯示，在各類可轉債中，歐洲可轉債過去八年來，最高單年度漲幅在1999年曾達23.82%，最低的單一年度2002年也僅跌4.29%，表現相當優異。 富達投顧表示，回顧過去八年，歐洲歷經景氣榮景與衰退，評比各項資產的表現，可轉債可說是相當穩健的資產類別。歐洲可轉債曾於1999年創下單年漲幅達23.82%的優異表現，就算是全球股市重挫的2002年，歐洲可轉債的跌幅也只有4.29%，表現優異的抗跌性，當年的歐股整體跌幅達到三成。 另就2003至2006年歐洲景氣復甦期間來看，歐洲可轉債平均年漲幅更達8.14%；今年以來，歐洲可轉債的投資報酬率達5.9%。此外，過去八年的歐股、歐洲高收益債券與歐洲可轉債累積漲幅以可轉債最佳，因此，可轉債在不同景氣循環，確實展現出進可攻、退可守特色。 整體而言，歐洲可轉債在2000年以前不及全球市值比30%；2001年後規模逐漸擴大，凌駕日本成為全球第二大可轉債發行市場。過去八年，歐洲可轉債市值已成長70%，市值規模擴大，有助增加流動性，並降低波動性。 --------------------------下一則--------------------------　 美股再飆漲 Q4旺季行情可期-自由時報951006 〔記者高照芬�台北報導〕 美國股市再度飆漲，道瓊工業指數創下收盤最高水準，標準普爾500指數亦衝上五年半高點；投顧業者表示，油價下跌，美股上揚，使得全球股市第四季的行情不弱，短期內預期在美股走強之下，亞洲股市、歐洲股市、拉丁美洲股市等均有不俗的表現。 先鋒投顧協理羅際夫表示，油價下跌使得通膨獲得緩解，連帶使美國股市揚升，可預期的是第四季旺季行情可期，屆時亞洲股市、拉丁美洲等新興市場股市及歐股可望仍有一波行情；但在第四季時，已持有美國高科技股的投資人，因美國景氣緩和，可逢高調節美國高科技股。 富蘭克林證券投顧指出，雖然美國景氣趨緩與商品價格回檔疑慮短線干擾因素仍在，其實正是加碼拉丁美洲股市、東歐股市的時機。近年來拉丁美洲經濟發展已逐漸轉為外銷內需並重，出口國家與產業也日趨分散，內需消費的提升可有效防禦商品價格震盪的風險；東歐除了油價題材之外，也蘊含金融、通訊服務與製藥產業蓬勃發展的商機，加上這兩塊區域股市傳統第四季旺季行情鮮明可期，建議投資人反而可趁近期回檔之際逢低佈局。 富蘭克林證券投顧指出，台、韓科技股也是佈局重點，隨時序進入中國長假、歐美感恩及耶誕假期銷售旺季，搭配眾多新款遊戲機等電子產品問世，具有電子股旺季效應的台、韓股票型基金，或歐美大型股票型基金，都是現階段可列為加碼的投資選項。 --------------------------下一則--------------------------　 美財報未確定前 搶搭Q4旺季停看聽 2006.10.06　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 儘管全球股市最近在油價回檔、美國暫停升息等因素的加持下皆漲，再加上第四季傳統旺季的提前反應，但寶鉅投資管理公司張植雄表示，投資人勿太心急，因為第三季財報數字將在十月密集公布，股市仍有相當大的變數，最好是十月中後再逢低加碼。 首先看到市場龍頭美股，十月初開始，三大指數就創七周來最大單日漲幅，不只道瓊再締新猷，史坦普五百指數也再創五年半新高。 到底第四季美股是否會續強？若從歷史軌跡來看，現在論斷還太早。兆豐國際投顧指出一項觀察：S&P五百指數過去三十年來，十月份上漲次數達十七次、下跌次數為十三次，幾乎各半，其中一九八七年的十月，美股甚至大崩盤，單月大跌二○％。 因此，兆豐國際投顧提醒，投資人現階段還不能掉以輕心，雖然油價、物價和通膨壓力的舒緩有利美股，但美股累積的漲幅已不小，短期內將漲多震盪，未來能否續強要看二項指標，一是美國經濟是否能軟著陸；二是十月中下旬企業財報是否能優於預期。 基本上今年前二季的企業平均成長率都優於市場預期，因此若十月中下旬公布的第三季財報能同樣優於預期的話，第四季美股才有機會走完一段旺季行情。 富蘭克林投顧研究部資深副理盧明芬則指出，十月除了財報變數外，傳統股災經驗也將考驗投資信心。另外，部分新興國家因選舉及政治不確定性猶存，短線股市投資氣氛恐將轉為審慎，建議投資人採取股債混搭策略，同時納入高等級的美國政府債GNMA，以及具備第四季旺季行情的新興市場債券型基金與美國高收益公司債券型基金，可達到截長補短之功效。 至於現在空手者，盧明芬認為，可逢十月股市震盪之際積極進場，尤其是具有電子股旺季效應的台灣及南韓股票型基金，而物美價廉的歐、美大型股票型基金，都是現階段可列為加碼的投資選項。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場 Q4獲利大贏家 2006.10.07　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 過去十年來，第四季到隔年第一季哪個市場漲最多？答案是新興市場。根據彭博資訊數據來看，過去十年來，新興市場在此時漲幅平均為十四．一一八％，而位居第二的亞洲市場，平均漲幅為十一．一一五％；日本則是與第四季行情列車無緣的市場，十年來第四季到第一季漲跌機率是各半，平均報酬率只有二．八七一％。 富蘭克林證券投顧襄理盧思穎表示，新興市場當中的拉丁美洲、東歐、韓國、台灣、與泰國股市都出現顯著的第四季旺季效應，且多頭漲勢常延續至隔年第一季。因此，她建議已經擁有新興市場部位的投資人，不妨靜待旺季行情翩然到來，資金充裕者則趁十月份分批逢低佈局第四季行情鮮明的拉丁美洲與東歐股票型基金，分享科技產業旺季效應的韓國與台灣股票型基金，或是政治利空出盡漲勢可期的泰國股票型基金。 先鋒投顧協理羅際夫則更強調新興亞洲的潛力。他表示近來中、印股市驚人漲幅，背後有極高的經濟成長率做為推手，然而回歸基本面來看，更重要的是整個亞洲的經濟結構，已由出口導向轉向內需成長，出口對美國的依賴也降低，區域內貿易反而日漸盛行，因此美國趨緩對亞洲影響程度逐漸降低。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場基金 亮麗一族 【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 新興市場在近幾年崛起後，相關基金表現更是優異，根據統計，過去三年定期定額投資新興市場股票基金績效，新興拉丁美洲以81.6%居冠，其次為印度市場的76.58%，但印度市場過去一季報酬率為10.74%，則居所有新興市場股票類別基金之冠。 根據理柏（Lipper）統計新興市場股票型基金定期定額投資績效，不管三個月、六個月、一年或三年，均呈現正報酬，且持有時間愈長，報酬率愈高，以持有三年的新興市場股票型基金來看，最少的報酬率都還有32.96%。 由於新興市場中的單一國家，具有股市急跌特性，常常讓投資人捏一把冷汗，但投信業者認為，儘管新興市場短線可能受雜音干擾而波動劇烈，但基本面仍維持高度成長，在一個長期趨勢向上的市場裡，投資人想要享受高檔獲利的結果並不難。 保誠印度基金經理人黃明仁表示，印度市場現正適合進行定期定額投資，依剛出爐的印度會計年度第二季GDP成長率來看，比去年同期成長8.9%，超出市場原先預期的8.4%，成長幅度僅次於中國，顯示印度龐大的內需與政府公共建設支出，持續推動經濟維持高成長。 在高經濟成長率支撐下，印度股市表現也相當搶眼，SENSEX指數連續十周上升，SENSEX指數9月共上漲6.4%，且季報酬率為17%，雙雙創下月線連四紅及連續五季上揚。 黃明仁指出，由於全球投資人對印度股市看法依舊樂觀，外資也持續加碼，今年前三季外資就買超52.48億美元，不僅使股市續創新高，也使印度盧比對美元匯率走勢一直處在高檔盤旋。 不過，由於目前指數位置即將逼近5月中高點12,612點，短線市場獲利了結賣壓勢所難免。 【2006/10/06 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 美升息暫告終 新興市場債發燙 2006.10.07　 工商時報 @李佩真/台北報導 美國暫停升息後，專家建議投資人可以提高對債市的布局比重，且根據歷史經驗來看，在過去三個升息利率循環階段當中，停止升息後的當年第四季，以及次年一整年，債市的表現都不錯。 回顧過去十年以來，在第四季時，究竟是哪一類的境外債券型基金最紅？答案是新興市場債券型基金，以及高收益債券型基金，這兩種債券型基金相較之下風險性雖較高，但與股市關連性也比較高。 據統計，過去十年當中，新興市場債券型基金，通常都是第四季表現最好的類型，尤其在二○○二年的第四季，這類型基金表現在債券型基金中，幾乎囊括了前十名。 唯一例外的是，在一九九七年當時，因為拉丁美洲國家償債問題，導致當年第四季境外債券型基金表現前十名當中，新興市場債券型基金榜上無名。 匯豐中華投信匯豐五福全球債券組合基金經理人黃逸展指出，一般每年第四季到次年的第一季，都是股市傳統的旺季，而與股市關連性較大的新興市場債券以及高收益債券型基金，在第四季表現，也相對較其他類型債券型基金突出。 而新興市場債券型基金在第四季表現突出的原因，除了與股市表現多少有關連性外，其本身的因素也很重要。 在過去五年以來，新興市場國家的償債能力提高、債信評等升級，出口貿易量提升，外匯存底增加等等，不僅吸引機構法人加碼，甚至也吸引保守型的資金例如壽險公司的資金投資。 富蘭克林證券投顧表示，展望第四季全球股市進入傳統旺季，因此與景氣及股市連動性高的這兩個市場預料也將有所表現。由於債券市場本就有債息一直在累積，因此過去十到二十年統計的各債市四個季度平均報酬率均為正值，其中美國高收益公司債市與新興債市多頭行情，更從第四季延續至隔年第一季。 在各債市都有投資題材下，廣納美國政府債市、公司債市及新興債市這樣的全球化多元配置，才是可齊享各債市利基又可分散風險的絕佳選擇。 黃逸展認為，新興市場債投資價值炒高，技術面有過熱情況，部分地區的政治風險仍高，但反觀高收益債自五月修正以來，還沒有明顯走多，而第四季一向又是股市旺季，高收益債公司表現也有機會受到股市提振，今年第四季高收益債的績效表現有可能較佳。 --------------------------下一則--------------------------　 債券基金 不是穩賺不賠 【經濟日報�記者呂郁青�台北報導】 投資債券型基金並非穩賺不賠，一旦投資到「墮落天使」（fallen angel，指評級從投資級降為非投資級），還可能喪失保本功能。以歐洲高收益債券為例，如考慮匯兌等因素，三年來最大虧損也曾達4.06%。 國內債券市場交易不若歐、美、日等成熟市場活絡，即使買賣基金已是最普及的理財方式，投資人對債券基金仍是「霧煞煞」。根據基金研究公司理柏（Lipper）分類，同為「債券型基金」類型，投資內容大不相同，報酬率與風險波動度也大異其趣，投資人應視風險程度與時機，挑選適合的債券型基金。 摩根富林明美國複合收益基金經理人史萬森（Doug Swanson）表示，部分債券基金會利用公司債來提高基金報酬或轉移利率上揚的風險，而強調高收益或高孳息者甚至會提高非投資級債券比重（因其孳息率高）以獲取較高利息收入，但是來債券投資的最大風險正是在於債券無法清償或支付利息、發債企業評等遭調降等。 中信銀也提醒，債券不是穩賺不賠，摩根富林明投顧也認為，投資「高收益債」不能只看報酬率，更應該將風險波動、長期最大跌幅與最大漲幅應一併納入考量。 舉例來說，2002年間美國企業爆發會計醜聞，即使過去曾列投資評級的大型企業，瞬間成為「墮落天使」，導致部分持有公司債比重較高的債券基金大幅下挫，甚至虧損。 所以，大多數企業在建置債券投資部位時，多是以政府公債或投資級以上的債券基金為主要標的；反觀會追求高報酬債券基金的投資人，則以散戶居多，散戶也是最容易忽略風險的一群投資人。 史萬森建議散戶，如果是要做為保守的資產配置，投資人此時應該選擇債信等級高、低風險的歐美政府公債基金或高投資等級公司債基金，這類基金有固定收益，倒帳風險最低，因此適合做為資產配置。 【2006/10/06 經濟日報】@ http://udn.com 國內 21檔季營收超猛 節後衝鋒 2006.10.07　 工商時報 @張家豪/台北報導 台股在秋節長假之前，一度站上七千點，量能也放大至千億元，顯示資金有重新回溫跡象，展望節後，時序將進入十月下旬的財報發布密集期，部分資金可能在近日轉進具有實質獲利的標的，包括旺矽、威剛、新普、松翰、晶技等電子股，及台化、華新、彰源、中鴻、允強等傳產股，第三季營收年增率約在一五○％至二○％間，第三季獲利將有不俗水準，走勢已領先加溫，投資人不妨留意。 休完長假後，時間將進入十月下旬，法人指出，季報效應往常都會大於半年報效應，主因第三季財報公布後，市場將對個股本益比進行調整，也因此，不論傳產或是電子業，只要具有實質獲利的標的，將可望領先大盤反應出線。 以目前狀況來看，共有二十一檔標的，第三季單季營收較去年的同期，成長至少二成以上，允強、旺矽、華新、威剛等，年增率甚至有一倍至七○％之餘，若以毛利與費用率沒有太大變化預估，今年第三季財報成績亮麗，已可略知一二，而配合其上半年獲利也有一元以上，全年獲利若在第三季財報加持後，可望有明顯成長，而近二周股價有領先大盤加溫態勢。 台新投信研究部認為，第三季之後，台股將進入財報空窗期，因此，中期之內得以驗證企業獲利的，就是第三季財報，第三季財報成績顯眼，將使得個股本益比獲得調整，更何況傳產業龍頭，如塑化股的台化、線纜廠華新以及鋼鐵股的彰源、允強、中鴻等，本益比都相對偏低，有助於吸引市場資金青睞。 市場分析師強調，傳產股價低，本益比也低，而且電子股上半年獲利相對強勢，威剛受記憶卡模組需求大增挹注的影響，上半年EPS已經超過四元，新普受惠SONY筆記型電腦電池遭退貨的轉單挹注，前半年也賺三元以上，以及松翰、崇越電、旺矽等，獲利相對不俗，第三季獲利沒有意外，將會更上一層樓，頗值得留意觀察。 大和國泰證券投資情報部資深分析師陳冠融認為，節後傳產、金融、電子等族群都會有輪動機會，而隨著第三季財報將陸續公布，後市將由業績、獲利題材股領軍，本益比偏低的不鏽鋼、重電線纜後市有聯想空間，另外，受惠於原物料波動，成本將大幅降的電子、傳產股亦是贏家。 --------------------------下一則--------------------------　 Vista炒熱科技 能源逢低布局 2006.10.07　 工商時報 @李佩真/台北報導 第四季哪一種產業型基金看好？基金經理人認為上半季看科技類，下半季逢低布局能源類股，而由於十月份起陸續有許多國際醫療會議召開，新藥、醫學論文陸續發表，預期將會有資金流向生技醫療護理產業，使得該產業型基金在第四季將有不錯的表現空間。 景順全球投資基金經理人莊英山分析，第四季一向為科技股傳統旺季，雖然半導體庫存問題偏高，不過，由通訊等硬體設備來看，需求持續增加，且有軟體升級需求，硬體廠商獲利出現近兩位數的成長，加上微軟的Vista效應，使得第四季上半季對於科技型基金看好。 摩根富林明投顧指出，第四季一向為科技產業的傳統旺季，加上近期油價走跌，企業成本壓力減輕，而油價走跌通膨壓力下降，亦有助於刺激科技產品購買意願，尤其第四季到明年初間Vista、PS3、Wii、新型手機等產品推出將炒熱科技股話題，建議投資人可留意近期回檔布局時點。 除了科技產業之外，生技醫療產業在第四季頗受矚目。德盛安聯投顧指出，第四季一項為醫學會議召開的旺季，加上大型醫藥公司審藥程序進行，都可以帶動相關類股的股價表現。 至於在能源類股方面，國際原油價格跌破每桶六○美元，能源基金似乎也跟著受影響，雖然直到十一月中過後、十二月份初，都還需要觀察燃料用油需求狀況，不過，景順投信與摩根富林明都認為，對於能源產業，第四季卻是逢低佈局的好機會。 --------------------------下一則--------------------------　 壽險、投顧 將開放銷售基金 〔記者梁世煌�台北報導〕 金管會昨天預告最新「證券投資信託事業募集證券投資信託基金處理準則」修正草案，將開放壽險業者及投顧業者得擔任基金銷售機構；金管會表示，這項新規定最遲年底前可望實施，屆時投資人對基金銷售機構將有更多選擇。 金管會修訂規定後，確定將在投信事業、銀行、證券經紀商之外，允許壽險業及投顧業者加入銷售國內基金的行列；並且過去投信業者首次募集基金依法只能募集股票型基金，這次處理準則修正草案中，亦開放投信業者未來首次募集基金時，也可改募平衡型基金，業者募集申請程序也將改由所屬同業公會先進行形式審查後，再轉報金管會進行實質審查。

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2006年10月05日
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Q4最不虧待投資人 進場 【聯合報�記者林韋任�台北報導】 對多數投資人來說，最頭痛的就是不知何時進場，業者統計10年股市行情，發現第四季是一年中股價表現最好的季節，以新興亞股為例，過去10年第四季的平均漲幅有11.37%。 摩根富林明投顧統計過去10年的主要股票市場，發現第4季最不虧待投資人，不論是歐洲、美國、亞洲及科技產業、新興市場，第四季的漲幅在全年中最高。 台新投信投研部協理林智仁也發現，過去12年第4季平均漲幅是5.12%，12月的上漲機率最高可達75%，10、11月平均上漲機率40%、58.33% ，顯示第四季是逐月漸入佳境。 理財專家建議，不知道如何選時間點，或沒時間緊釘盤面精挑進場時間點的人，乾脆跟著「季節性」來操作，第三季底、第四季初可選擇自己喜歡的市場，等到股價拉回時進場。 最靈活的資金操作建議是：積極型投資人，可以在第2季底進場布局能源基金，等第3季高點行情到達後出場，再把資金轉戰第4季股票旺季的股票市場。 摩根富林明投顧分析，第3季國際油價常飆上一年高點，壓抑股票市場，主要是因為油商習慣在第3季儲備用油需求，需求大增，加上又在颶風旺季，推升國際油價漲勢，所以油價的高點常落在第3季。但油價到達高點後，資金又會轉往具有旺季題材的股票市場，第4季往往是股價漲幅最大的一季。 歐洲市場通常第3季股價表現相對落後，進入第4季後，股市行情逐漸增溫，在11月展開多頭攻勢，行情延續到隔年4月。 除了歐股第4季行情明顯，美股、亞股、新興市場的第4季行情也出奇的好：MSCI新興亞洲指數過去10年第4季的平均漲幅是11.37%，美國市場也有平均6%的收益。 摩根富林明JF東協基金經理人鄭直生指出，在美國升息可能暫緩下，第4季電子旺季效應發酵，資金持續回流漲勢受壓抑的台灣市場，以第4季展望及目前需求分析，液晶電視、手機及DRAM等公司業績看好，需求轉強，配合旺季的鋪貨效應發酵，股價有機會逐漸反應。 【2006/10/05 聯合報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 理財吹樂活風 好心腸股票出頭天 【民生報�記者李國煌�報導】 近年來，投資興起一股「樂活風」，「好心腸」股成主流，荷銀董事黃集蔚說，美國各式基金押在具社會責任股票，累計超過2兆美元，同樣挑股票、好心腸股票表現比一般股票優。 什麼是好心腸股？黃集蔚說，像耐吉，強調大家多流汗、多排毒，用白話說、就是多運動，還有美國一家有機蔬菜公司，強調吃他家的菜，就是愛護地球。 這些公司賣的，已不是產品，而是環保、社會責任的觀念，以及重視自然的生活態度，讓消費者覺得，買他們的產品，就是愛地球、重環保、對世界有貢獻。 以蔬菜市場而言，美國一年成長2.3%，但是，有機蔬菜市場一年成長13%，東西貴一點沒關係，重點是，購買的民眾會有一種，對地球盡心力的感覺。 由於投資樂活觀念成風，民眾捧場、公司盈餘好，不少基金經理人會去買這種股票，使得具有社會責任「好心腸股」，股價表現突出。 像美國一檔「完全食物市場」股，2003年以來股價上漲逾倍，本益比一度達50倍，比很多高科技股受肯定。 在美國金融市場中，1990年代時，只有1成的基金經理人，會重視社會責任股，到了今年，基金經理人在挑股票時，九成以上會考慮到，這種公司是否有社會責任、好人在經營？ 台灣投資人如何跟上風潮、介入好心腸股？黃集蔚說，未來，將引進連結樂活股的結構債。 【2006/10/05 民生報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 買基金 有賴銀行報報 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 調查顯示，投資人買基金時，取得資訊的第一管道不是「親朋好友推薦」，而是「銀行主動告知」，顯示台灣投資人對理專的依賴愈來愈重。此外，網路媒體的資訊也愈來愈重要。 普羅財經第三季針對投信投顧公司品牌所做的調查顯示，民眾在取得共同基金相關資訊時，以「銀行主動告知」為第一資訊來源，有34.3%的受訪者選擇該管道，與去年調查的28.1%相比，增加6.2個百分點，顯示民眾愈來愈相信專業理財顧問的諮詢服務。第二個管道是網站（29.3%），與去年的24%的相比，也增加5.3個百分點。 去年有35.7%的受訪者選擇報章雜誌為共同基金資訊的來源，今年比重下滑到28.6%，顯示民眾獲得資訊的管道愈來愈多元化，網路成為資訊交換的重要管道。去年有20.6%的民眾選擇親朋好友為資訊交換來源，今年卻降到19.5%。 投資人愈來愈常在電視及廣播看到投信投顧業者的廣告，今年卻只有4.9%與1.3%的受訪者，選擇這些管道來獲得共同基金的資訊。相較於去年，有13.2%的民眾仰賴電視報導做為共同基金資訊來源，電子媒體的吸引力在今年顯然遜色許多。 今年財富管理從業人員使用網路媒體作為資訊來源的比重也超過兩成，明顯高於兩年前的10%，顯示無論是一般投資人或專業人士，對於財經網站的依賴度都已提高。 目前國內較具規模的基金網站包括Fund DJ、普羅財經網、鉅亨網、GOGOFUND.com、Yahoo財經等，共同的特色是都提供市場即時新聞及各投信投顧提供的專業報告。較具特色的Fund DJ還提供基金淨值查詢，資料完整，討論區也廣為從業人員及一般投資人所使用，最近並規劃網路下單買基金。 普羅財經網則於最近重新改版，增加專為財富管理從業人員所設計的財富管理專區。 【2006/10/05 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 9月海外基金 一菲沖天-自由時報951005 〔記者高照芬�台北報導〕 在市場上擔心美國經濟成長動能趨緩之下，國際資金似有轉進亞洲市場之勢，根據統計，9月份境外股票型基金中，以菲律賓基金表現最為出色，印度基金、西班牙基金則分居二、三名。 摩根富林明JF亞洲基金經理人姚郁如指出，在市場擔心美國經濟成長動能可能趨緩下，不少國際資金轉向股價具上檔空間的亞洲市場，成為避開美國經濟可能趨緩的避風港；因此，觀察9月份境外基金績效，區域型股票基金方面，明顯地是亞洲市場的天下。其中菲律賓基金以平均10.81%績效拔得頭籌，第二名是印度基金7.23%，西班牙、南韓和印尼基金分居三到五名。 姚郁如分析，菲律賓市場因為近來國家財政大幅改善，外資重拾信心加碼買入，使得菲律賓股價在9月份上漲10.57%，成為彭博資訊社統計的全球80個國家股市中漲幅最大的國家，連帶也推升基金績效表現。 其他許多亞洲國家在外資頻頻加碼買超下，也推升股價表現，例如印尼股市單月漲幅達7.22%，印度股市以6.46%的漲幅緊追在後。尤其9月境外基金績效，印度基金以平均7.23%漲幅，績效反跑在印尼4.65%之前。 較特別的是南韓，儘管外資對南韓市場持保守態度，已經連續兩季賣超南韓股市，但其內資仍可見到加碼動力，支撐股價漲勢，Kospi指數9月單月上漲1.38%；觀察基金績效，南韓平均也有5.39%。摩根富林明投顧表示，儘管外資對南韓持保守態度，使其股市以個股表現為主，但透過適切選股策略，仍可讓基金繳出不錯績效。 ………………………………………………………… 模組套利基金 又見新策略-自由時報951005 〔記者李錦奇�台北報導〕 近來盛行的模組套利基金，又有新套利策略即將問世，這一回，採取的是買進一籃子股票，搭配賣出（call）買權、買進（Put）賣權；理論上，應是專攻上檔有壓的大盤行情，偏好套利的投資人，又多了一項新選擇。 由新光投信開發的策略二號平衡基金，增加買賣權轉移模組，也就是買進一籃子股票，搭配賣出（call）買權、買進（Put）賣權。理論上，當行情下跌時，買進的賣權，可以大賺一筆，賣出的買權，也可賺取穩定的權利金，扣除股票部位損失，仍有獲利機會。 如果行情上漲，但沒有大漲，先前敲進的股票可以賺錢；如果賣出買權，到期沒有履約，也可賺進權利金，增加基金收入；唯一損失的是買進的賣權權利金，但一來一往，權衡得失，應仍有獲利機會。 最不利的狀況應該是行情大漲，不但賣權會虧損，尤其賣出的買權，更面臨軋空，必須盡快回補買權。 所幸，買進的股票部位理論上也會上漲，可彌補損失，甚至還有機會轉虧為盈，這要看實際操作的情況。 新光投信策略投資處協理賴冠吉表示，這次新研發的策略二號平衡基金，除了上述新模組策略，也將搭配現有的可轉債波動率套利模組、高殖利率股票模組，是市場中立的投資方式。 新光策略二號平衡基金經理人聞歆瑋表示，該檔基金定位在中等風險、低報酬，風險與報酬都小於一般平衡型基金、股票型基金，卻高於固定收益型基金，長期持有的話，報酬率優於定存一倍的機率高。 --------------------------下一則--------------------------　 日本與能源基金失血 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 日本新首相上任，資金也跟著流出日本基金，能源基金也因油價下跌而不受青睞。資金已連續五周流出新興市場基金，只有大中華與印度基金吸引大量資金流入，顯示投資人對新興市場不是照單全收。 新興基金組合研究（EPFR）統計，到9月27日為止的一周，淨流出日本基金資金達7.09億美元，是今年以來第二高的流出金額，將今年以來日本基金吸金金額縮小到19億美元。EPFR分析，日本新首相安倍晉三上台，投資人不確定卸任首相小泉純一郎的經濟政策能否持續。 原物料價格下滑，美國經濟趨緩，資金尋求較安全的標的，已連續五周流出新興市場基金，只是流出速度放慢。金磚四國基金已是連續三周淨流出，但大中華及印度基金仍吸引3.77億美元，這可能是因為原物料價格下跌後，投資人不太喜歡巴西及俄羅斯股市。 同樣的，拉丁美洲及新興歐洲基金以能源題材有名，原物料價格下跌，這兩區域基金呈現淨流出。不過，新興亞洲市場基金則進帳3.36億美元。 八周以來，美國基金雖然有五周有正報酬率，但資金卻七周流出，共流出70多億美元，將今年以來淨流入逆轉而淨流出。不過，投資人似乎「棄小求大」，美國小型基金淨流出18億美元，大型基金則吸引5.59億美元。 歐洲基金則持續吸引投資人，最近一周又吸金8.57億美元，是4月底以來的最大流量，其中瑞士基金就占2.5億美元，歐陸基金也很受歡迎，顯示投資人看上瑞士的防禦性質。有趣的是，世界經濟論壇（WEF）在同時也公布，今年瑞士競爭力為全球第一，取代美國。 在產業型基金方面，可以想見的是，全球能源基金大量失血，流出2.75億美元，等於是基金規模的1.6%。油價下跌，全球公用事業基金也受波及，流出3.7億美元。 相反的，資金快速流入全球消費品基金，一周之內約等於規模增加4.9%。全球不動產基金也很受歡迎，共流入9.03億美元。 【2006/10/05 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 油價失守59元 能源股被降級 【聯合報�記者林韋任�台北報導】 美國汽油庫存持續增加，國際油價跌破每桶59美元關卡，自7月14日77.03美元的高點已跌掉23.81%，部分外資券商調降能源類股投資等級，美國道瓊工業指數一舉站上歷史新高。 富蘭克林證券投顧表示，除了庫存增加外，加上現在正值夏季汽油與冬季熱燃油需求旺季中間的淡季空窗期，投機資金隨著基金面供需情勢和緩也順勢出場，開始有人擔心國際油價可能會重演2000年科技股泡沫化歷史，形成「油價泡沫化」。 美林及李曼兄弟證券近期調降能源類股投資等級，根據諮詢機構調查31家券商機構的預估，未來油價可能呈現緩步走跌趨勢，平均價格落在每桶60.5到65.5美元區間。 能源基金現在能否介入？新加坡大華銀投顧認為，現在不到搶短時機，因為阿拉斯加油田恢復供油，庫存充裕；全球景氣降溫，美國房市冷卻，加上大陸宏觀調控效益，石油需求預期減緩。從消息面來看，今年沒颶風、中東戰事冷，北韓核武測試利多不漲，冬天用油旺季仍是未知數。 此外，對沖基金嚴重虧損，過度的融資操作，讓油價反轉直下，造成停損賣壓，多殺多的危機一觸即發。 如果油價真的下修，哪些市場受惠？富蘭克林證券投顧協理羅尤美分析，油價回檔化解通膨壓力，通膨降低使得固定收益資產的實質價值能夠保持，對美國債券或全球債券來說都是大利多。 此外，油價淨進口國家也是直接受惠者，如美國，或是亞洲的泰國、台灣、韓國等國家，油價回檔不僅化解進口原油可能引發的通膨風險，對於內需消費動能重新活絡也有正向幫助。 但外界對油價看法仍紛歧，遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和仍對油價有信心，他認為中國大陸及印度對原物料的需求強勁，近期只是漲多回檔，原物料產業前景依然可期。 摩根富林明投顧也認為，能源價格具有實質需求，長期走勢仍具支撐，就季節性來看，即使短線波動，長期趨勢仍是明顯看出能源價格的底部越墊越高。有意建立能源基金持股的投資人，還是可酌量在市場低點時逐步建立部位。 【2006/10/05 聯合報】@ http://udn.com ………………………………………………………… 油隱憂 能源基金保守為宜-自由時報951005 〔記者陳永吉�台北報導〕 過去幾天以來，油價呈現上沖下洗，讓投資能源基金的民眾跟著七上八下，究竟能源基金何去何從？事實上今年油價從高點回檔將近三成，但多數基金跌幅還在10%的控制之內，不過大華銀投顧提醒投資人，油價短線還有探底危機，目前還不到搶短的時機，因此，能源基金先觀望為妙。 油價在7月14日見到高點後，一路回檔到9月25日跌破60美元大關，隨即反彈至64美元左右，但連續兩天重挫達6%，又再度破底，保守的聲音再度湧現。 大華銀投顧預期，油價仍有下探50至55美元的可能，觀察近期石油期貨多單持續退場，近年來油價走勢與多頭期貨部位相關係數高達86.9%，在多頭未回頭重新建立部位之前，不建議進場搶短，無論從技術面、基本面、消息面目前都不利於油價表現，反彈仍應減碼，等到真正到了用油旺季的12月後，再回頭觀察不遲。 大華銀投顧認為，油價回檔對於第四季行情絕對是潛在利多，亞洲股市尤其受惠。年初至今，亞洲新興市場受到油價高檔盤旋影響，表現不如其他新興市場地區，但商品價格持續走跌，加上中、印經濟成長率預估仍高達7%以上；新興亞洲相對於拉丁美洲、東歐等市場，受到美國及歐洲景氣衝擊程度較低，使國際資金在逐漸抽離商品市場後，正開始往新興亞洲區域流動，短期擔心能源基金表現不佳的投資人，可將資金轉換至相關基金。 --------------------------下一則--------------------------　 旺季到 新興市場強勢補漲 2006.10.05　 工商時報 @林明正/台北報導 油價從八月七日的七七美元高點開始回檔到十月二日的六一．○三美元，回檔幅度達二○．七％。但MSCI新興市場指數在這段期間內卻沒有修正，反而由七六○．八三點上揚至七八一．○九點，漲幅約二．一％。面對如此情況，專家認為，新興市場已不再以能源類股為主，且隨著進入第四季的旺季，新興市場表現相當值得期待。 匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥就說，在近期幾場說明會，與投資人近距離接觸中發現，投資人對於新興市場還是相當期待，但是對於新興市場股市今年出現的大幅波動，投資人還是心有餘悸，尤其近期油價的下跌，美國經濟趨緩，投資人都擔心會影響到新興市場後續表現。 從彭博社的實際數據顯示這波油價下挫，新興市場不僅抗跌，反而上漲。黃時彥說，新興市場能如此「抗跌」，理由很簡單，那就是新興市場明星產業並不再是只有原物類股。 過去投資人會認為新興市場等於原物料，但如果從MSCI新興市場指數成份來看，新興市場產業比重最大的前三名分別為一九．二八％的金融類股、一七．二九％的能源類股，與一五．四八％的科技類股，黃時彥強調，這三者差距不大，在油價下挫的期間，金融類股漲幅約二．六四％，科技股漲幅也達一○．三二％，由此可看出新興市場產業多元化的發展，已不再以能源類股為主。 此外，新興市場房地產類股在油價下挫的這段期間漲幅也高達一○．五三％，其他包括電信類、工業、運輸等都呈現上揚，內需產業的起飛，都減低新興市場股市面對原物料價格回檔的衝擊，而這正是新興市場產業多元化發展下，即使油價走跌，新興市場指數依舊走強的原因。 根據Thomson Finanical十月二日最新資料顯示，新興市場目前的本益比僅九．九三倍，預估二○○七年新興市場的本益比則為一○．九倍，更凸顯新興市場的高投資價值。 --------------------------下一則--------------------------　 友邦：拉美 磁吸效應浮現 【經濟日報�記者周慶安�台北報導】 談到原物料，大家馬上聯想到拉丁美洲，拉丁美洲資源豐富，讓人大嘆上帝不公平；友邦投信表示，除了原物料，拉丁美洲內需市場復甦更是關鍵，兩者構成的雙引擎，正是拉丁美洲投資價值所在。 拉美風近來狂襲全球，走進Starbucks，小野麗莎演唱的Bossa Nova經典曲目the girl from Ipanema，濃郁的咖啡香，以及時尚的內部裝潢，在在令都會人士在此流連忘返。 從投資眼光來解讀拉美風，這一切將變成：咖啡豆生產重鎮在拉丁美洲，櫃子裡的蛋糕原料蔗糖，八成也是來自巴西甘蔗田。建築物本身需要的建材也可能與拉丁美洲有關連，因為全球鐵礦砂有三分之一來自巴西、世界最大白水泥生產廠商是墨西哥水泥公司，連Bossa Nova曲風都來自巴西海灘，一切都與拉丁美洲脫離不了關係。 正因拉丁美洲資源與人口眾多，近年拉丁美洲就像一塊大磁鐵，吸引各路金融界淘金人馬紛至沓來，金融業如高盛、德意志，品牌業者包括諾基亞、LG，甚至是台灣的BENQ、友訊也都在逐鹿拉美的行列。 友邦投信表示，拉丁美洲股市絕對是投資原物料題材不可或缺的主角，尤其是出口增加挹注這些國家的經常帳餘額、外匯存底與國民所得，提升當地民眾財富，進而創造後原物料出口時代的內需消費商機。 從巴西聖保羅指數（BOVESPA）類股分配比重來看，不難發現原物料與能源類股占大盤比重超過50%，顯見原物料與能源類股在巴西股市占有相當大的份量。雖然近期油價滑落，連帶使人對原物料後市感到憂心，不過友邦投信表示，在原物料行情展開前，拉丁美洲的經濟已經走上消費驅動的經濟成長之路，內需復甦更是投資拉美的一大題材。 友邦投信認為，內需消費成長受國際景氣波動的影響有限，在全球主要市場受通膨升溫困擾之際，拉丁美洲經濟仍可望持續成長，近期拉回都是布局的機會。 【2006/10/05 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 友邦：原物料需求旺 瞄準拉丁美洲有賺頭 2006.10.05　 工商時報 @許瀞文/台北報導 近期能源價格受到美國景氣趨緩而有滑落，不過全球對於原物料的需求，因為中國和印度的工業生產成長仍持續加速。其中，去年美國工業生產成長幅度為○．四％，中國則高達一九．七％，以八月中國零售快速成長來看，顯示原物料需求持續暢旺。 從原油期貨價格走勢來看，近期原油期貨價格呈現大幅下滑修正走勢，不過MSCI拉丁美洲指數走勢卻是表現強勁抗跌，兩者走勢逐漸背離，顯示明年原物料仍然面臨產能擴充不及狀況，拉丁美洲股市也將因此受惠。 根據IMF於九月份公佈最新數據顯示，巴西在一九八八年至一九九七年間，平均消費物價指數達五七六．三％，到二○○○年已下滑至七．一％，預估今年與明年將分別來到四．五％與四．一％水準，顯示通膨壓力尚屬溫和，其它主要國家如墨西哥、智利、秘魯等，通膨壓力也持續降溫。 友邦投信表示，拉丁美洲基本面近年持續改善，進而增加許多就業機會。隨著失業率下跌及實質所得持續上揚，人民消費能力可望進一步提升。 以中國汽車需求成長為例，從去年的六百五十萬台，預計二○○八年將成長至一千五百萬台，相當於目前全球汽車需求總量的四分之一。 友邦投信以「瞄準拉丁美洲」投資策略，將於十月十一日起展開「友邦拉丁美洲基金」的募集。投資國家以巴西與墨西哥股市投資為主，其餘包括哥倫比亞、智利、秘魯、委內瑞拉、阿根廷、巴拿馬、哥斯大黎加。 --------------------------下一則--------------------------　 債市火紅 固定收益基金滾熱 【經濟日報�記者徐慧君�台北報導】 美國聯邦準備理事會（Fed）在17次升息後，連續兩次暫停升息，債市利多浮現，吸引資金流入，投信也積極代理、招募固定收益基金。其中以房地產抵押相關債券最受投信青睞。 油價跌破每桶59美元，美國通貨膨脹疑慮撥雲見日，讓美國在上月20日的利率會議持續維持利率水準不變，債市應聲大漲。根據彭博資訊統計，全球政府債市9月上漲0.49%、新興債市上漲0.72%、美國房地產抵押債市上漲0.59%、美國高收益公司債市上漲1.39%。根據AMG統計，截至上月20日止，債券型基金已連續八周淨流入達60億美元，足以顯示債市資金的誘人程度。 此外，根據理柏資訊統計，截至今年9月底，國內投信發行跨國投資的各類型基金績效，全球組合型（50檔）上漲0.26%，海外債券型基金（13檔）上漲0.51%，也反映出因資金趨避效應與Fed連續兩個月維持利率不變，熱錢回流債券市場的利多。 看好債市後勢，基金業者今年便引進八檔境外固定收益商品，國內投信也積極發行固定收益商品，總計今年以來發行了12檔固定收益相關基金，申請規模突破千億元，是今年最熱門的基金類型。 在境外基金部分，除了傳統的公債與公司債外，新引進台灣的債券基金還有許多新種產品，比如摩根富林明美國複合收益基金，保誠投信引進的M&G公司債基金、M&G歐洲高收益債券基金，

各報投資資訊951004

2006年10月04日
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基金手續費 該怎麼付 【經濟日報�記者呂郁青�台北報導】 買基金付手續費，選擇前收或後收費用可能會相差數千元，但各有優缺點，該如何選擇？銀行建議短線進出適合前收，長期投資則適合後收。 一位長期旅居海外的生意人王先生，看到國內發行海內外基金大多流行前收手續費就覺得好羨慕，王先生投資基金眼光很準，常投資三、五個月，就可以獲利二、三成，但後收手續費往往收得更多，因為會加計已獲利的資產。 舉例來說，原先投資100萬元，在申購時先收取1.5%的手續費，只要1.5萬元，但若是投資獲利三成到130萬元，王先生想贖回時，一樣是1.5%手續費，就要被基金公司收走1.95萬元。 國內不少投信投顧業者開放前收與後收兩種選擇，但大部分國內投資人還是喜歡前收，前收手續費的優點不少，除了不管基金獲利多少，前收手續費用較固定外，基金新募集時更常會有折扣，但後收手續費就不會有這種折扣。 但前收手續費也有缺點，在購買基金時就得先拿出額外費用，減少可能本來要投資的額度。 至於後收手續費，則有投資愈久、手續費愈便宜的好處。有的投信公司在投資一年內就比照前收手續費用1.5%，但一到二年的手續費降到1%，二到三年降到0.5%，長期投資三年以上就不收手續費。也就是說，只要跟基金公司「ㄠ」到三年時間，就不用付手續費。 從另一方面來說，如果基金獲利表現不佳，投資人忍不住想要贖回時，假如資產是從100萬元縮水到50萬元，付的手續費是以縮水後的淨值50萬元計算，會比前收划算。相反的，基金獲利一旦短線衝高，在一年內想要贖回時，會比採取前收手續費的投資人付出更高的代價。 前收或後收各有優缺點，財富管理銀行建議，常常進出基金者，選擇前收手續費較划算，但若想要長期投資的話，選擇後收手續費較為划算。 【2006/10/04 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 基金短線進出 小心拒絕往來 【聯合報�記者林韋任�台北報導】 把基金當成股票一樣短線進出，如今不但要被基金業者加收一筆買回費，還有可能會被列入「拒絕往來戶」，再也不能再申購該公司的基金。 金管會在9月28日明令，要求國內投信公司增訂「基金短線交易買回費用」條款，把買回條款法制化。新規定生效後，各投信基金合約中都加訂了「短線交易買回費用」。 過去部分基金，為避免短線進出金額過大，影響基金經理人操作，損害其他受益人權益，已自行訂定「基金短線交易條款」，投資人持有基金時間過短，要加收費用，甚至會打入黑名單。也有基金公司為了拉攏客戶、衝業績，並未不設立買回限制，官方也未介入強制要求。 目前設有短線交易規範的公司包括摩根富林明、德盛安聯、彰銀安泰及匯豐中華投信旗下的部分基金，其中，彰銀安泰與匯豐中華認定五個營業日內就贖回屬於短線交易，要收取0.01%的短線交易買回費。摩根富林明投信則認定七個交易日為短線進出，未達七個交易日就贖回要收0.1%費用。 富達投信推出的零手續費基金時也強調，投資人在90個交易日內贖回，要另外收取0.1%的短線交易費用。 如果投資人在30天內惡意「炒基金」，投資人會收到國外總公司的警告信函，若炒作習性不改，投資人甚至會被打入黑名單，再也無法申購公司基金。摩根富林明與德盛安聯也都有避免投資人短線炒作的「黑名單」機制。 【2006/10/04 聯合報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 第四季投資看淡 股債混搭為宜 【民生報�記者謝佳雯�報導】 第四季剛開始，投資策略怎麼訂？市場法人建議，市場氣氛不太好，採取股、債混搭為宜；加上期貨市場預估明年FED可能開始降息，表示景氣趨緩，最好將期望的投資報酬率下修，以免白忙一場。 摩根富林明投顧指出，上個月的區域型基金，亞洲國家表現最好，前五名為菲律賓、印度、西班牙、南韓及印尼，單月平均報酬率最高有10％；區域債券型基金平均報酬率最好的也有2％，股債都還不錯。 榮景是否延續？富蘭克林投顧認為，本月將有密集財報公布、傳統股災經驗及部分新興國家的政治不確定性，短線股市投資氣氛轉向審慎，股、債最好混著配。 以區域來看，富蘭克林投顧首推拉美、東歐、台灣、南韓及歐美大型股。 債市除了和股票搭配外，亦可自己混搭，因為美債雖是各投顧業者認為的首選，不過，統一投信和摩根富林明投顧都建議，如果投資人擔心美元走弱的匯率風險，可搭配走勢同步的歐債。 投顧業者建議，年底至明年，全球股市的大多頭行情恐不復見，現在起，投資人的期待報酬率要擺低一點，切記要獲利了結，免得報酬率一下子就沒了。 【2006/10/04 民生報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 9月海外基金 逾75%基金正報酬 【聯合晚報�記者楊雅婷/台北報導】 國際股債市9月攜手走揚，總計9月份台灣證期局核備的703檔海外基金 (股、債均含)平均上漲0.56%，其中股票型基金平均上漲0.78%，75%基金正報酬，僅有25%基金收黑；146檔海外債券型基金平均上漲0.51%，其中77%(113檔)的基金為正報酬，僅33檔基金收黑。 延續8月聯準會暫停升息的慶祝行情，油價9月回檔10.46%，化解通膨、升息與全球景氣趨緩的擔憂，聯準會9月20日連續第二個月宣佈維持利率不變，激勵國際股債市9月攜手走揚。 受到油價月線回檔一成的刺激，仰賴進口原油的亞洲國家股市上演慶祝行情，新興亞洲股票型基金9月平均上漲2.10%，居三大新興市場區域之冠，其中受惠逼近假期採購前科技股出貨旺季起跑，南韓股票型基金平均上漲4.10%、勇奪各類型股票基金之冠，台灣股票型基金平均漲幅也有2.28%。此外，油價回檔沖淡了美國通膨上升的疑慮，聯準會連續兩個月維持暫停升息決議，加上8月新屋銷售、9月密西根大學消費者信心指數等經濟數據分外強勁，自然化解了美國經濟即將步入衰退的擔憂，諸如通用汽車、英特爾等藍籌股滿載著人氣與資金動能，率領道瓊工業指數直逼歷史新高，挹注美國股票型基金9月平均漲幅達2.56%。 展望10月將有密集財報公佈及傳統股災經驗考驗投資信心，富蘭克林證券投顧建議投資人採取混搭策略，同時納入高等級的美國政府債GNMA，以及具備第四季旺季行情的新興市場債券型基金與美國高收益公司債券型基金，可望達到截長補短之功效，打造出黃金的債券投資組合，期享升息尾聲下債市長多的獲利契機。 另外，隨著時序進入中國十一長假、歐美感恩及耶誕假期銷售旺季，搭配眾多新款遊戲機等電子產品問世，預料短暫整理後的國際股市可望重啟多頭漲勢。考量歷史經驗顯示拉丁美洲、東歐及南韓股市第四季旺季行情明顯可鑑，建議空手者可逢10月股市震盪之際積極進場，包括景氣敏感度高的拉丁美洲及東歐股票型基金，或是具有電子股旺季效應的台灣及南韓股票型基金，物美價廉的歐美大型股票型基金，都是現階段可列為加碼的投資選項。 【2006/10/03 聯合晚報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 股市漲幅超過11％ 菲律賓基金 刮目相看 2006.10.04　 工商時報 @陳欣文 今年以來單一國家基金誰表現的最嗆？菲律賓、南韓、印度、印尼、中東國家等表現最好，幾乎全部集中在亞洲地區。 其中菲律賓九月拜外資大幅加碼之賜，股市漲幅超過一一％，成為全球主要股票市場中，股價漲幅最大的國家，而表現最佳的基金分別為JF菲律賓基金、德盛菲律賓基金，單月漲幅均超過一成，年來更有高達五成以上的報酬。 在股價漲幅優異下，統計至九月底為止，九月份境外基金績效第一和第二名的都是菲律賓基金，JF菲律賓基金以單月績效一一．八四％打敗大盤，德盛菲律賓基金則是以一○．五七％位居第二。 菲律賓財政改善 摩根富林明JF亞洲基金經理人姚郁如指出，近期菲律賓表現出色，主要是因為日前公佈的財政數據結果良好，菲律賓在採取稅制改革後，政府財政情況明顯改善，而這更是連續第二個月政府財政出現盈餘，菲律賓政府更因此考慮修正全年的財政赤字目標；國際信評機構更是調高菲律賓的信用評等。 在一連串利多的支撐下，近期外資持續加碼菲律賓市場，成為九月份全球主要股票市場中，股價漲幅最大的國家。 除了菲律賓表現優異外，南韓、印度，以及摩根富林明新引進的中東基金等，都擠身在前十五名基金中，單月績效漲幅均超過五％。 國際資金助陣 若觀察今年以來的表現，這十五名基金當中，菲律賓基金漲幅高達五十％以上，其次為印度大約三成左右的報酬率，印尼、韓國等亞洲國家表現都相當出色。 這些亞洲單一國家基金表現出色，主要是因為在市場擔心美國經濟成長動能可能趨緩下，不少國際資金轉向股價具上檔空間的亞洲市場。包括印度、印尼、菲律賓等國家，成為近期的吸金市場，連帶讓這些國家股價表現優異；其中菲律賓股市漲幅超過一一％，印尼九月份股價上漲超過八％，印度股市上漲近七％。 應嚴設停利點 單一國家基金雖常有誘人的報酬，但是投資人別忘記其下跌的速度通常也很驚人，因此可以發現海外投顧業者不常大力推薦單一市場基金，業者表示，主要就是因為很多人只懂近場不懂退場，讓這些高報酬都只是紙上富貴，因此建議投資人投資單一國家基金最好可以落實停損停利的操作策略，才可望持盈保泰！ ………………………………………………………… 9月基金績效 東協鍍金【經濟日報�記者徐慧君�台北報導】 美國暫停升息加上油價回穩，9月股票型基金績效表現超越大盤，其中又以投資亞洲國家的股票型基金績效表現最搶眼，在排行前五名中，東協國家中的菲律賓、印尼就占二席。 觀察9月境外基金績效表現，在區域型股票基金方面，很明顯的都是亞洲市場天下；其中菲律賓基金以平均10.81%的績效拔得頭籌，接著是印度基金的7.23%。另外如西班牙、南韓與印尼基金等，則分居三到五名。 摩根富林明JF亞洲基金經理人姚郁如指出，市場擔心美國經濟成長動能可能趨緩，不少國際資金從美國出走，並選擇亞洲市場作為資金避風港。 東協國家雖有泰國9月政變變因，但菲律賓市場因為近來國家財政大幅改善，外資重拾信心並加碼買入，使菲律賓股市在9月上漲10.57%，成為彭博資訊統計的全球80個國家股市中漲幅最大的國家，基金績效也跟著水漲船高。 姚郁如指出，菲律賓最近表現特別突出，是因日前公布的財政數據良好，菲律賓在稅制改革後，政府財政情況明顯改善，且連續第二個月政府財政出現盈餘，菲律賓政府更因此考慮修正全年的財政赤字目標；國際信評機構更是調高菲律賓信用評等。 在一連串利多支撐下，近期外資持續加碼菲律賓市場，成為9月全球主要股票市場中股價漲幅最大的國家。 除了菲律賓基金異軍突起，許多亞洲國家在外資頻頻加碼買超下，也推升股價表現；比如印尼股市單月漲幅就達7.22%。面對印尼股市，群益亞洲新趨勢平衡基金經理人李祖任表示，印尼雖然天然物資豐富，但卻是石油進口國，受惠油價回穩，行情不錯。但因目前位置離高點不遠，上漲空間可能較小。 印度股市則以6.46%的漲幅緊追在印尼股市之後。不過若檢視9月境外基金績效表現，卻發現印度基金以平均7.23%的漲幅，績效在印尼的4.65%之前。 李祖任並將內需力強的印度與中國放在一起指出，印、中兩國強大的拉力，將是持續推升亞洲股市的主要力量，印度日漸穩定的走勢加上不錯的企業獲利，到2010年前印股的走勢都將維持強勁。 在排名前五名國家中，比較特別的是南韓。儘管外資對南韓市場持保守態度，已連續兩季賣超南韓股市，但南韓內資卻見到加碼動力，支撐南韓股價漲勢，韓國股票價格KOSPI指數9月上漲1.38%，若觀察基金績效，南韓平均也有5.39%的表現。 摩根富林明投顧表示，雖然外資對南韓市場持保守態度，使南韓股市是以個股表現為主，若此時適切選股，仍可獲得不錯的基金績效報酬。 【2006/10/04 經濟日報】@ http://udn.com ………………………………………………………… 加碼泰國巴西 短空長多 【經濟日報�記者徐慧君�台北報導】 近來新興國家的政治風暴不少，包括泰國政變，巴西總統大選需要重選等，影響投資人對新興國家股市信心。摩根富林明投顧指出，泰國、巴西基本面佳，政治影響屬於短線利空，長線對新興股市仍持正面態度。 上周末巴西舉行總統和國會大選，結果可能因為票數領先者未過半數而必須進入第二次投票。新興市場的波動度較大的政經情勢，常會影響外資資金匯入的意願。摩根富林明拉丁美洲基金基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）表示，巴西政治情勢將影響股市短線氣氛，但尋求連任的現任總統魯拉（Lula）若能連任成功，對於巴西整體經濟發展以及股市後市將是利多。 凱瑞分析，魯拉若能順利連任，政策上將會持續嚴謹的政府支出、加值稅（VAT）稅制以及退休金制度的革新、進一步開放外資管制、和降低國內投資交易成本等，均有助股匯市的開放及投資氣氛。 凱瑞指出，9月份因為原物料價格修正，巴西股市也跟著整理，股價再度大幅下跌機率不高，空間也不大。 假設美國及全球經濟景氣維持得當，對巴西股市的投資氣氛也帶來一定支撐，再加上巴西本身企業和經濟基本面仍強，目前央行降息政策可望延續，將可進一步刺激內需市場復甦，長線展望仍樂觀。 泰國政變兩周以來，政治變數對股匯市干擾仍屬短暫，泰國前陸軍司令蘇拉育接任臨時總理後，新內閣預計於一周內底定。 對短線上有意布局東南亞國家的投資人，摩根富林明投顧建議，可從分散布局的東協及新興市場相關基金介入，避開短線動盪。 在金融市場動向方面，本月2日泰國股市開盤雖然一度小漲，尾盤泰國SET指數卻反轉下跌，顯示市場對新總理相關財經政策推行仍有疑慮，自上月19日發生政變以來，泰國股市回檔2.6%，下跌幅度不大；泰銖自19日以來小貶0.9%，顯示政治因素對股匯市屬於短期利空。 JF菲律賓基金經理人許安慶（Michael A. K. Koh）表示，短期內泰國政治動向仍將持續影響市場信心，目前市場便密切注意未來泰國臨時政府內閣人事，以及相關施政方針的說明；若整體政治情勢回穩，過渡內閣政策推行延續，將有助泰國股匯市重回上升軌道，假若政變衍生為和平政權轉移，市場將有波段行情。 【2006/10/04 經濟日報】@ http://udn.com ………………………………………………………… 越南 亞洲新老虎 【經濟日報�記者許維真�台北報導】 在中國南邊，有個國家被IMF首席經濟學家Raghuram Rajan喻為「另一個崛起的中國」，近來表現非常受到矚目，那就是越南。 據彭博資料統計，越南股市今年飆漲74.92%，根據

基金投資特選

2006年10月04日
公開
12

雖然在治喪期間,小媽還是有注意基金投資,其中還去下了二支單筆的,包括一支是美林新興市場,一支是霸菱東歐 這二支都是小媽的理財顧問在本週推薦的.... 而這個月份,小媽會注意二個區域的,一個是拉丁美洲,一個是歐洲中小型股 因為之前小媽有在基智網設定基金買點,而當初選的是近幾個月相對低點,在上個月都有跌到相對低點過...但小媽那時沒買,而現在再看,之前大家一起'下水餃'時,現在要變'水蒸汽'往上升,一起下的時候是一樣的,但上升時各家績效就漲跌互見了,由此可知,基金除了靠市場機制=因為它們也有投資股市,也要看基金經理人如何'趨吉避凶',跌和大家一起跌沒關係,但漲的時候比人家漲聲多....那就粉厲害了喲!!! 目前這二個區域,小媽介紹給各位,不過不是現在買,各位自己找相對低點再進場吧=之前有教了哦~~ 小媽有設定的幾支為 基金名稱 相對低點日 最近計價日 漲跌幅 美林拉丁美洲基金A2-EUR 2006/8/24 2006/10/3 +5.2367% 摩根富林明拉丁美洲基金 2006/9/11 2006/9/29 +2.8211% 富達拉丁美洲基金 2006/9/11 2006/10/3 +4.1687% 霸菱拉丁美洲基金-美元 2006/9/12 2006/10/3 +4.6630% 富蘭克林坦伯頓全球投資系列拉丁美洲基金 2006/9/11 2006/10/3 +2.4252% 寶源環球-拉丁美洲基金A 2006/9/12 2006/10/3 +5.2739% 友邦環球基金-友邦歐洲小型公司股票基金A1 2006/9/11 2006/10/2 +5.5980% 富達歐洲小型企業基金 2006/9/11 2006/10/3 +0.4726% 摩根富林明歐洲小型企業基金 2006/9/11 2006/9/29 +4.9688% 看來以上較佳的基金為~ 拉丁美洲=美林拉丁美洲基金A2-EUR ,寶源環球-拉丁美洲基金A 歐洲中小型=友邦環球基金-友邦歐洲小型公司股票基金A1 這幾支是小媽觀察到相對漲的多的,若有下跌就是好買點喲!!! (目前有些在高點準備往下走的樣子...)

童語~扣扣去玩沒說要回來

2006年10月04日
公開
10

這小兒真厲害..... 先說昨天去送毛巾的事好了,人家看到我只生一個,大多會說再生一個弟弟或妹妹...結果小兒在旁邊聽了,自言自言=不過也好像在說給我聽...就邊摸眼睛邊講說:弟弟會打我的眼睛,我會痛痛....我笑說:你就知道媽媽還會再生一個,而且是生弟弟哦....何況,以後若真有弟弟,是你欺負他比較多吧.... 昨天後來還有些好笑的,忘了記不住,早上他還說保母丟東西有準,說:你這樣就有厲害了... 今天是小媽連續請了幾天下午喪假的最後一天,還留了三天等其他事需要時再請,很久沒有這種心情,上半天班,下午在家自由一下,打掃,搬東西... 晚上回家時,不知小兒在講些什麼,好像又在分東西吧=他很喜歡分東西,像他堆的積木像房子,他就會說一棟給誰,一棟給誰....晚上又不知分些什麼,包括身邊的家人每人都分一個,不過他就是少說了'扣扣'. 扣扣是誰呢?就是家父....因為他常走來走去時拖著鞋跟發出聲響,小兒聽了就說他是'扣扣'....在他分東西給所有的家人後,我故意問:好像有少人哦...他說:對啊,還有'扣扣'...他可能去澎湖了,可能沒有要回來....我順著小兒的話說:對啊,他沒有說要回來....後來他自己又說:扣扣不能吃糖果.... 我想,小朋友的理解力還是不能小看的...順其自然,有些事也不必講太明... 還有,他在上車時有說了一句:媽媽,你不要一直叫我小心,我自己知道啦...吼..要是你自己有在小心,我也不會一直講啦,今天你東撞西碰的...受傷的是你,可是我也會痛吶...

各報投資資訊951001-951003

2006年10月03日
公開
9

第一名不一定最好 績效穩居前段班基金才值得投資 2006.10.02　 工商時報 @林明正/台北報導 金管會終於注意到國人喜歡短線操作基金的情況，而要求基金業者必須設法改善此風氣。不過，國人除此之外，尚存有喜歡挑選明星基金或當年排名第一名基金的迷思，還有待投資人醒覺後，才能找到最適合自己投資的基金。 華爾街日報個人理財專家柯拉曼（JonathanClements）就說，「堅持投資五星級基金」就是一種迷思。他強調，任何曾買過股票基金的人都能證實，過去的投資表現完全不能說明將來的業績能怎樣。就拿晨星公司的基金評級系統來說，該系統根據基金過去的業績對它們進行評級，最高為五星級。 柯拉曼指出，該系統對比同一類別各檔基金的不同表現，也考慮了風險及基金銷售佣金等因素，這都是很有意義的做法。但就像晨星公司在自己的網站上所說的，「星級評等在識別值得進一步研究的基金方面是一個有效的工具，但評級不應被視為指導你買進或賣出基金的參考因素」。不幸的是，許多投資者似乎並未理解這一點。 投信投顧公會秘書長蕭碧燕也強調，國人在投資基金時也容易出現「第一名迷思」，喜歡買績效第一名的基金。只是，第一名的基金往往得重押某些股票，績效雖然暫時領先，卻不代表年年都能獲得穩定的報酬。因此，她建議，投資基金，挑選績效穩定居前段班的基金，反而比較重要。 以她個人而言，就會先看中長期績效再來挑選基金。蕭碧燕指出，所謂的中長期績效，就是指近三年績效都在排名前四分之一的基金。 為什麼要看三年的績效？她說，一個景氣循環差不多需要三年的時間，如果這檔金在近三年的績效都能穩居前段班，就表示無論在任何景氣階段，該基金都能提供相對穩健的報酬。 友邦投信基金經理人張勝傑甚至把投資人的迷思寫了一本書「買錯基金，也賺錢？！」他說，基金沒有永遠的資優生，以一九九四、一九九五年為例，即使在一九九四年買進國內可申購得基金的排名前十名基金，到了一九九五年這前十名資優基金全軍覆沒，十檔基金中有九檔排名滑落到二百名之後。 張勝傑強調，過去績效真得不保證未來的績效，投資人在買基金時不要一味追逐排行榜上的明星基金，因為一時的排名其實沒那麼重要，更重要的是長期穩健的報酬、相對低的風險、投資哲學的一致性，以及要符合投資人自己的需求。 --------------------------下一則--------------------------　 理柏基金評級 挑基金好幫手 2006.10.03　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 理柏（Lipper）昨日正式在台推出「理柏基金評級系統」（Lipper Leader Ratings）。未來投資人及仲介機構在評估基金時，又多了一項參考指標。理柏台灣研究經理馮志源（右圖）表示，這套新的評估系統是採多重指標，分為總回報、穩定回報、保本能力，不同於傳統基金評鑑指標如Micropal（標準普爾機構）Morningstar（晨星機構）是採單一指標。 馮志源指出，「理柏基金評級系統」在二○○一年時就已推出，只是在台灣未正式發表。這套系統迄今已在美國、英國、香港、新加坡、瑞士和日本等全球二十個以上的國家地區、總值達超過二十一．二兆美元的基金資產廣泛推廣使用。凡是當地國家或地區所認可的開放式基金，屬於股票型、債券型或混合資產型等類別的基金，具有三年以上的歷史價格資料即符合「理柏基金評級系統」評級資格。 目前在台灣註冊可銷售且具有三年以上價格歷史的股票、債券及混合型資產開放式基金共有一○四二檔（截至二○○六年八月三十一日止），而具可評分標準的基金則有八百六十四檔。三方評鑑更客觀馮志源表示，這套評鑑系統在台灣所推出的評級標準主要有三，包括總回報（Total Return）、穩定回報（Consistent Return）和保本能力（Preservation）。其中「總回報」評級愈高，代表在其所屬類別中具有較高的總報酬，但可能相對地風險也高，適合積極型投資人。而「穩定回報」評級高，則代表在其所屬類別中具有較高的穩定性和風險調整報酬。 另外，「保本能力」評級高，代表其在廣泛的資產類別中具有較高的保本能力。所謂的評級，就是將每檔基金分別給予由一到五的評分，獲評為「一」的基金，代表其排名為該組別中最高的前二十％，即屬於獲選「Leader」評級的基金。理柏台灣研究經理馮志源表示，此系統經實證證明，可有效幫助投資人找出適合自己的投資風格、目標的基金。不過，這是一種相對考量而非絕對評估，而且亦未隱含任何買進或賣出基金的建議，也不代表理柏對每檔基金或有關基金管理風格的立場。 ………………………………………………………… 理柏評比 三面向挑基金 【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 基金研究公司理柏（Lipper）在台推出基金評級系統，從總回報、穩定回報、保本能力等三種面向來挑選基金。新系統不但可協助投資人挑選基金，還可以間接督促基金公司注重長期穩定程度，而不是僅注重短期績效。 理柏甫於上周五（29日）宣布在中國大陸推出理柏基金評級（Lipper Leader Ratings）；本周又在台灣宣布這套系統，希望協助投資人選擇適合自己的基金。 理柏研究經理馮志源昨（2）日表示，研究基金時雖然有標準差、夏普值、α、β值等數據來評估基金風險，但對一般投資人來說，這些數字仍太過複雜，而且無法看出某檔基金在同型基金的相對位置。 理柏因此決定推出計算精密且一目了然的指標，讓投資人除了看基金報酬率，還可以用最簡便方式來挑選好的基金。每檔基金會獲得1至5的評分，1分代表排名在該組別中最高的20%，屬於「優」（Leader）的基金，2分表示在同組別中21%到40%，依此類推。 馮志源說，理柏基金評級在台灣推出的評估標準有三種，包括總回報、穩定回報與保本能力。只要是成立滿三年的基金，同型基金有五檔，就符合評級資格。 以總回報評級來說，比較適合追求歷史最佳報酬但不太在意風險的投資人。保本能力則統計基金下跌幅度，依基金抗跌程度來排優劣。 至於穩定回報，則是反映基金經風險調整後的歷史報酬率，這也是理柏每年頒發基金獎參考的最主要依據，鼓勵基金經理人能提供穩定的回報給投資人，而不只是追求短期績效。 理柏基金評級自2001年在全球推出，到目前為止，已在美國、英國、香港、新加坡、瑞士、日本等全球20個國家地區推廣，評級基金資產高達21.2兆美元。 【2006/10/03 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 樂活投資 重視社會責任 2006.10.02　 中國時報 @李亮萱/台北報導 「樂活」（LOHAS）概念發燒，不少樂活族除了在生活上身體力行外，連投資也可以很樂活。目前已有基金業者與銀行研發樂活投資商品，讓投資人在成為樂活族時，連帶投資樂活市場。 今年第九屆樂活論壇在美國加州舉行。參與的企業包括英特爾（Intel）和戴爾電腦（Del），而福特汽車趁機展示全球第一台減少空氣污染的油電混和車（Hybrid），最徹底的是，連主持人坐的椅子都是有機原料製成的。 荷蘭銀行國際市場香港主管黃集蔚說，這些企業不是要做秀，而是在成熟發展的市場中，企業必須要能創造更多價值，注重社會責任，並非只在乎利潤，如此才能符合投資者的期待。尤其未來半年，股市前景不明朗，就很適合投資高附加價值的樂活連動債。 台灣注重樂活概念的企業，包括台塑、奇美、光寶、永豐餘等，都跨入健康食品業，就是因為大老闆們要吃有機蔬菜，也把提供有機蔬菜當做員工福利之一。台糖的便利商店也改名為健康生活館，迎合消費者樂活飲食的需求，以創造更多商機。 黃集蔚建議，要成為樂活投資人，除可以購買這類企業的股票外，也可以透過基金或是結構性商品。例如，歐美市場就很流行社會責任投資（SRI，socially responsible investment）或是道德基金（ethical funds）。這些基金的主要投資標的排除賭博、酒類及軍火企業，以及破壞環境生態、漠視人權的企業，而主動尋找具有環保概念，關懷社會，重視人權以及減少耗損地球資源等「綠色企業」。 目前台灣已有美林、康和、德盛安聯等基金業者，推出樂活概念的節能環保基金，以投資歐美國家為主。根據理柏（Lipper）統計，美國社會責任投資概念的相關基金總資產規模已達2兆美元以上，且今年以來，道德基金的平均投資報酬率為13％，過去一年來更有20％的獲利。 --------------------------下一則--------------------------　 中秋看漲 全球皆然 2006.10.03　 工商時報 @魏喬怡 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100300458,00.html --------------------------下一則--------------------------　 投信：歐股中長線 好姿色 【經濟日報�記者徐慧君�台北報導】 2006.10.02 12:27 am 歐洲股市今年來表現不俗，投信業者認為，歐股明年走勢將持續穩固，升息走勢不會太陡，資金水位平穩，與新興市場需求連動的內需消費股表現可期。 群益投信海外部專業協理陳正芳用「高高舉起，輕輕放下」八個字來形容歐洲升息陰霾。陳正芳指出，歐洲雖然正處升息循環，但預期歐洲央行（ECB）不會採取太激烈的升息措施與幅度，資金供應與銀行放款額度仍處在合理水位。 摩根富林明大歐洲基金經理人田克杰表示，歐洲股市目前本益比來到14年的新低水位，頗具姿色。「歐洲經濟體質的改變，要長線才看的到」，田克杰表示，歐洲公司近年來重整架構，除成功利用新興東歐人力以節省開支，改善企業獲利，更開始重視股東權益，並讓股東權益報酬率趕上美國的水準，加上企業併購利多頻頻，中長線仍看好歐股走勢。 在個別國家方面，田克杰指出，西班牙是歐盟體系中最歡迎外來勞工者的國家，開放的思想也創造出最多的新工作機會，因此特別受惠新興東歐提供的便宜勞力。陳正芳則認為，歐洲股市小國家未來的發展空間，要比經濟強國大，主要是小國家經濟仰賴出口比率較低，較不會受到明年全球景氣可能走緩的衝擊。 至於與歐陸有一海之隔的英國股市，田克杰表示，英國利率處於高水位，消費力道受到壓抑，除非有降息利多，否則英國內需市場短期難有題材。 此外，歐洲股市中與新興市場需求連動的類股，如零售、金融等的未來表現空間大，但是比較容易受到新興股市波動影響，投資人可以密切注意。 展望未來，景順投信指出，歐洲主要國家的企業調查指數依舊頻創新高，預計歐洲景氣復甦將會持續下去，並且隨主要國家指數接近六年新高，類股輪動趨勢將更加明顯。在類股方面，景順投信認為未來製藥、媒體、消費民生、運輸、電信，甚至跌深的大型石油公司等，都可望有超越大盤的表現，投資姿色亮麗。 【2006/10/02 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 短觀報告發威 日股強彈 2006.10.03　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 日本央行昨日最新公布的九月份短觀報告，大型企業信心指數創二年來新高，遠優於市場預期，讓日股一掃九月初因七月機械訂單表現不佳而重挫的陰霾。貝萊德投顧董事長張凌雲表示，第四季到明年都相當看好日本，且大小型股皆宜。 張凌雲指出，日本內需持續復甦，薪資水準也穩健地成長，而且日本市場具有獨立性，受到美國或全球景氣影響的程度向來比較小，再加上新任首相安倍晉三較友善，有意改善與其他亞洲國家的關係，降低區域衝突的可能性，因此第四季頗看好日本的大、小型股。 JF新興日本基金經理人呂靜怡則認為，市場認為大型製造業信心在六月短觀上揚後，九月信心指數可能持平或溫和下降，反應進口成本增加壓力。但九月短觀調查結果卻出人意料，大型製造業信心意外升至二年高點，加上九月短觀報告更顯示企業支出意願進一步增長，將是推升日本後續經濟成長主要動能。 呂靜怡指出，後續觀察重點在於外資回流日股力道。近三周日本散戶資金已有較明顯回流，顯示散戶信心已見恢復，有助於散戶投資比重占七成以上的中小型股走勢。若外資因國際氣氛轉好而再次流入日股，日股仍可望在基本面支撐下，逐步恢復上升軌道，因此，對日股布局應持續抱持信心與耐心，並逢低擇機介入，掌握第四季波段行情。 匯豐新日本動力組合基金經理人楊曜維表示，日股因日本內需市場持續復甦、新內閣人事底定、短觀報告數字搶眼以及全球主要股市創今年新高等因素激勵，日股已更具投資價值，年底前有機會挑戰今年新高。 --------------------------下一則--------------------------　 9月韓國基金大漲 東歐基金受挫-自由時報951003 〔記者陳永吉�台北報導〕 受到油價9月回檔10.46%的刺激，仰賴進口原油的亞洲國家股市上演慶祝行情，新興亞洲股票型基金平均上漲2.1%，其中以南韓基金漲幅最高，達4.1%，僅少數如東歐及日本區域股市，因油價回檔與疲弱經濟數據拖累而收黑。 油價回檔沖淡美國通膨上升疑慮，聯準會連續兩個月維持暫停升息決議，加上經濟數據分外強勁，自然化解美國經濟即將步入衰退的擔憂，道瓊工業指數直逼歷史新高，美國股票型基金9月平均漲幅達2.56%。 各區域股市中以東歐股票型基金平均下跌2.54%敬陪末座，主要是國際貨幣基金（IMF）警告2007年景氣趨緩，以及原物料價格回檔的風險，使得油價一度回測每桶60美元低點，拖累能源等商品類股走勢；另外，政治不確定性升高也壓抑投資信心，包括匈牙利的流血衝突，波蘭傳出執政聯盟瓦解，國會提早改選的政治不確定性。 日本則是因為公布第二季經濟成長率未達市場預期，及多項經濟數據大幅落後經濟學家預估，利空接踵而至，拖累日本股票型基金月線平均收低1.78%。 步入10月之後，富蘭克林證券投顧表示，歷史經驗中如1987年美國黑色星期一、1997年亞洲金融風暴，都曾導致國際股市10月表現較為溫吞，加上10月16日至10月27日史坦普500指數，約有57%成分股將公布財報，預料短線投資信心將轉趨謹慎，轉而等待財報消息明朗後再進場佈局。 但伴隨著油價、通膨與利率等變數逐一消散，加上中國十一長假、歐美感恩及耶誕假期接踵而至，搭配眾多新款遊戲機等電子產品問世，有助延伸國際股市第四季的多頭漲勢。 由於歷史經驗顯示，第四季旺季行情明顯，建議空手者可逢10月股市震盪之際積極進場，包括景氣敏感度高的拉丁美洲及東歐股票型基金；具電子股旺季效應的台灣及南韓股票型基金；物美價廉的歐美大型股票型基金，都是現階段可列為加碼的投資選項。 --------------------------下一則--------------------------　 亞股添柴火 亞太基金熱得發燙 2006.10.03　 工商時報 @本報訊 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100300466,00.html --------------------------下一則--------------------------　 風控… 錢進新興市場第一課 【經濟日報�記者許維真�台北報導】 泰國政變雖然很快就平息，但還是讓許多布局泰國市場的投資人經歷一場震撼教育，也讓新興國家的系統風險問題浮上檯面。 新興市場具有成長性強、但波動度高的特性，很適合追求高額報酬的積極型投資人，但滙豐中華投信提醒，正因為新興市場波動性高、潛藏投資風險也大，投資人在搶進新興市場的同時，一定要問清楚基金投資策略與風險控管模式，才有機會安心享受高額報酬。 去年推出國內第一檔金磚概念基金的滙豐中華投信副總經理孫煌正表示，一般新興市場基金大多依參考指標建構投資組合，所以即使看好或看壞某一市場，為了不與基準指數（Benchmark）差異太大，很難在投資比重上做大幅調整，也常因此錯過獲利契機，在大盤下殺時，也無法及時出場來降低持股風險。 孫煌正指出，為避免這種情況，滙豐中華投信新推出的滙豐新鑽動力基金便採用了「Freestyle動力策略」，揚棄一般基金跟隨基準指數的操作模式，在分配國家投資比重上，完全根各個市場展望，而不是市值大小做考量。 如此一來，經理人可大舉加碼表現優異的市場，積極參與漲幅，而不受基準指數比重的限制；也可完全撤出表現不佳的市場，投資組合不會隨下跌而蒙受損失。孫煌正強調，這樣的操作策略可以有效規避單一國家系統風險（國家或市場風險），以追求更優異的基金績效。 此外，由於新興市場範圍很廣、部分企業財務透明度偏低，都隱藏了投資風險。 孫煌正表示，唯有堅強研究團隊，才能深入判讀企業資訊，捕捉新興市場投資良機。孫煌正舉例，滙豐集團配置超過130名投資專才在各個主要新興市場，以「在地深耕」方式了解各產業特性與公司獲利。 這種由下而上的所謂「Best Idea菁英選股」策略，便是由當地投資團隊去篩選並追蹤潛力個股，才有機會在第一時間挑選深具潛力個股，並降低持股的基本面風險。 孫煌正也提醒，投資新興市場有兩個原則一定要注意：那就是切忌短線殺進殺出、逢高要捨得獲利了結，如此長期才能穩住獲利，並控制風險與成本。 【2006/10/03 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 拉美新興市場 美麗新世界 【經濟日報�記者白富美�台北報導】 2006.10.02 12:27 am 中國崛起，世人難以想像的是：中國強起來，拉美卻富起來。「全球財富報告」指出，2005年拉丁美洲百萬富翁增加30萬人，全球富人2007年會調高投資比重的兩大地區是拉美和亞太地區，瞄準拉美股市的共同基金近年也跳躍成長，外人直接投資（FDI）也不例外；全球財富重分配，拉丁美洲成為各方投資重要選項。 數據會說話，即使遭遇5月全球股市大修正，理柏（Lipper）基金研究公司的統計顯示，摩根士丹利資本國際公司（MSCI）新興市場拉丁美洲指數，今年以來上漲16.96%，遠優於新興市場的13.05%，或世界和能源兩類指數，拉美股市受惠近年來原物料大漲行情，三年來指數漲幅逾200%。 中國經濟崛起，最直接受惠的未必是台灣，但絕對會受惠的卻是物產豐饒的拉美國家，AIG友邦投信指出，拉美新興市場過去幾年展現的高爆發性，深深吸引全球投資人。 美林和凱捷（Capgemini）顧問公司2006年推出的「全球財富報告」，去年全世界百萬美元淨資產的人共有870萬人，較上一年增加6.5%，這些百萬富翁裡，還有一群坐擁3,000萬美元以上的超高淨資產個人，比2004年成長10%。 以富人所在區域來看，拉美富人數就增加9.7%，高於平均值，以富人資產增長來看，拉美富人去年就增加11.8%，「全球財富報告」指出，富人數目與資產增長，與拉美有得比的就是非洲和中東地區。 友邦投信分析，全球富翁增長，歸功於亞洲、拉丁美洲和中東地區強勁經濟表現，以及國際原油價格高漲。拉美經濟與國際原物料價格有密切關係，高盛的金磚四國備受國際投資界重視，中國和巴西兩大金磚，經濟更是共榮共生。 巴西是中國在拉美最大的貿易夥伴，中國是巴西的第三大貿易夥伴，2005年中巴貿易額達121億美元。友邦投信指出，近十年來，中國經濟平均成長率高達9%，中國13億人口一天三餐張著口要吃飯，加上中國做為世界工廠的物資消耗，中國成為原物料和農產品的最大消費國，中國的強大，最直接受惠的是國家，竟然是遠在地心斜對角的巴西。 中國和巴西緊密關係，凸顯百萬富翁們會選擇在2007年加碼亞太地區、拉美兩大市場，美林與凱捷的「全球財富報告」指出，富人財富配置在美國市場，從2004年以來逐年減少比重，僅有拉美和亞太地區會各增加1個百分點的投資比重，拉美占富人資產配置的8%、亞太是24%。 拉丁美州暨加勒比海經濟委員會（CEPAL）2005年的年報指出，外人直接投資拉美在2005年達到615.8億美元，較上一年僅略增，但與2004年418.3億美元相比，近三年就成長47%；拉美國家總體經濟展望樂觀，全球對原物料、大宗物資需求不斷增加，政治趨於穩定，財政和經常帳大幅改善，外資對拉美愈來愈有信心。 拉美經濟起飛是在2004年，國際原物料價格大漲，原物料出口導向的拉美國家外匯存底大增。美國共同基金（AMG）統計指出，拉美外匯快速累積、各國信用評等被調高，拉美市場共同基金也創下新高，淨申購金額達30億美元，較2004年增加16倍，同期間新興市場整體成長率僅1.63倍，拉美成長幅度令人驚嘆不已。 拉美再崛起，令全球刮目相看，歐盟、美國企業大舉進軍拉美的巴西、墨西哥，就連遠在太平洋西岸的中國，積極經營與阿根廷、巴西、智利、秘魯等拉美國家的關係，確保鐵、銅、魚粉、黃豆等各式各樣原物料和初級產品的貨源穩定。 友邦投信指出，值得國人注意的，新加坡政府投資公司（GIC）擁有新台幣達4兆元的資金可運用，目前七成是押在美歐，未來也將增加亞洲和新興市場比重，更關注巴西和墨西哥的發展潛力。拉美經濟再次躍上國際舞台，當全球富人、企業和政府開始重押拉美地區時，台灣投資民眾宜將拉美納入資產配置的重要一環。 【2006/10/02 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 原物料需求 推升拉美股市投資契機 2006.10.03　 工商時報 @蔣國屏/專訪 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100300472,00.html ………………………………………………………… 拉美基金Q4布局 正逢時 2006.10.03　 工商時報 @蔣國屏 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100300473,00.html ………………………………………………………… 首檔台幣計價拉美基金 友邦開賣 2006.10.03　 工商時報 @林俊輝/台北報導 集諸多利多因素於一身的拉丁美洲，已成為全球注目的投資市場，為使投資人輕鬆前進二十一世紀淘金新熱點，友邦投信引進AIG全球資產管理資源，聘請拉丁美洲友邦全球投資股份有限公司（AIG Global Investment Corp.（Latin America.）S.A）為投資顧問，以母集團成功投資經驗，為台灣在地投資人打造台灣第一檔以新台幣計價的拉丁美洲基金─友邦拉丁美洲基金。 友邦拉丁美洲基金在所投資國家中，特別挑選出九大國家，並以金鑽雙雄巴西及墨西哥為首，另外還包括哥倫比亞、智利、秘魯、委內瑞拉、阿根廷、巴拿馬、哥斯大黎加七國。根據IMF二○○六年四月出版的「IMF World Economic Outlook」統計預估，這些國家之國民生產毛額（GDP）就占了拉丁美洲約九二．四％，這九個國家足以代表拉丁美洲地區的精華地段。在基金操作上，採由下而上的投資模式，建構最佳投資組合。 友邦投信並說明，摩根士丹利新興市場拉丁美洲指數（MSCI EM Latin America Index）由七個國家組成，包含巴西、墨西哥、智利、阿根廷、秘魯、哥倫比亞和委內瑞拉。其中巴西（五四．○五％）與墨西哥（三○．○二％）分別是拉丁美洲新興指數權重最高的兩個國家，兩者加起來超過整體權重的八成以上；剩下約二成權重則在智利、阿根廷、秘魯、哥倫比亞和委內瑞拉，分別為七．九七％、三．三四％、二．二六％、一．八七％以及○．四九％。 如果以產業來區分，摩根士丹利新興市場拉丁美洲指數主要可分為九大類，包括原物料、能源、通訊服務、金融、核心消費、公用事業、工業、非核心消費和醫療保健。其中主要是以原物料、能源以及通訊服務為主，占摩根士丹利拉丁美洲新興指數的權重依序分別達到二五．五五％、一七．二七％以及一六．五三％，上述三大產業即占了約六成比重。 友邦投信指出，友邦拉丁美洲基金的持股比重，將依MSCI拉丁美洲指數配置權重為衡量標準，設定國家與產業配置的加減碼以一○％為基準。 ………………………………………………………… 拉美股市 本季表現可期 【經濟日報�記者白富美�台北報導】 油價回跌牽動全球原物料行情，友邦投信副總經理劉正毅指出，原物料價格止跌回穩後，拉丁美洲股票市場第四季的表現可期，尤其巴西總統大選不確定因素即將消除，巴西本身經濟體質健全，市場逐漸開放，政府又將降息，盤整一陣子的巴西股市將再有一波表現。 拉丁美洲股票型基金過去三年來平均績效上漲203%，不僅優於能源基金，也更勝於台灣投資人最愛的東歐股票型基金，惟市場近來全球經濟成長走緩的預期、原物料價格走跌及政治不確定性，因原物料走紅的拉美股市，近來出現盤整格局。 劉正毅不僅不看淡拉美股市的後市，反而認為巴西股市今年以來漲幅只有4%，本益比又低，巴西股市不動，係因為總統大選不確定因素，友邦集團看好巴西股市，對巴西持股比重建議可達六成。 友邦投信分析，巴西10月1日總統大選的結果，現任總統魯拉(Lula)獲得49.1%選票，未過半數，以致於在10月29日將進行第二輪選舉。短期股市可能會受到些微的影響，但以中長線角度來看，巴西本身經濟體質的健全、市場逐步開放，在央行降息政策可望延續下，待政治不穩定陰霾消失之後，巴西股市將有一波表現。 另一個有利股市的消息，友邦投信指出，預期美國聯邦準備理事會（Fed）暫歇，年底仍維持在5.25%，明年第一季有降息至5.0%的可能，全球投資人而言，第四季股將有一波資金行情。資金流向新興市場的趨勢具季節變化特性，第一、第四季資金動能較為強勁。 劉正毅指出，受美國聯準會利率政策方向不確定性的影響，今年5月新興國家股票市場普遍出現較大幅度的修正，拉丁美洲也不例外，修正幅度逾30%。從6月初開始，隨全球經濟引擎美國境內的企業獲利強勁，Fed停止二年多來17次升息，拉丁美洲股票市場出現較為明顯的反彈。 劉正毅強調，拉丁美洲市場經過此次股市修正，預估整體本益比下降至10倍左右，投資價值浮現，帶動拉美股市的原物料行情，其實中國的工業生產成長率還有19%，世人擔心美國經濟放緩時，其實美國工業生產增加長率僅有0.3-0.4%，美國經濟放緩對拉美衝擊不大，重點是在中國、印度等新興國家工業化過程對原物料的需求仍持續。 來自新興市場需求持續成長帶動下，原物料價格應有支撐，7月高點回檔以來，原物料及原油之下跌幅度分別已逾15%及20%，影響對其倚重頗深的拉美股市表現。 原物料在2001年起漲以來，幅度一度逼進100%，劉正毅指出，修正屬正常。以中國的汽車需求成長為例，從2005年的650萬台，預計2008年將成長至1,500萬台，相當於目前全球汽車需求總量的四分之一。 另一個經濟高度成長的國家──印度，他指出，今年的年度政府預算增幅達20%，且大部分為基礎建設投資，其總理辛格更表示未來十年該項投資的總額將達1,500億美元，顯示原物料的需求持續擴張。 劉正毅指出，另外值得注意的是這一波修正，基本金屬如銅、鋁、鎳年初至今的漲幅仍分別有9%、18%、100%不等的表現，中國持續其二位數的經濟成長及印度大規模的基礎建設投資帶動下，原物料未來表現仍將有支撐。 友邦投信表示，拉美地區經濟成長穩定，除工業和製造業可期待外，服務業也將受惠。目前新興國家民眾貸款比例最高的國家是台灣，高達近160%，而巴西、祕魯達35%左右，墨西哥僅達20%水準，這對金融機構來說，民眾可以貸款激勵消費外，亦帶動金融業成長；此外像地產、租車、醫療、保險、信用卡等服務業，都將趨動拉丁美洲未來十年的經濟發展。 【2006/10/03 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 投資ETF 保障退休生活品質 【經濟日報�記者周慶安�台北報導】 根據行政院主計處統計資料顯示，台灣今年約有15萬人年屆60歲，15年後台灣60歲以上人口將達555萬人，平均每四個人就有一個是退休人口。若以94年度台北市每人每月最低生活費用13,562元計算，並假設退休後可以生存20年，則在台北市生活至少要準備325萬元，若再加計2%的年通貨膨脹率，則僅是滿足退休後食衣住行的基本需求就要近500萬，這還不包括退休族最需要的醫療保健及休閒娛樂費用。 富足安養是退休族的心願，但在薪資成長趕不上物價上漲、銀行定存抵抗不了通膨隱憂情況下，光靠政府提供的社會福利及保險制度，一定無法保障退休後的生活品質。 舉例來說，台灣勞動人口平均月薪為4萬元，年薪資成長率及退休金投資報酬率皆保守估計為3%，在沒有任何退休理財規劃下，60歲退休時將僅能領到320萬元的政府退休金，遠不敷退休後基本溫飽所需，在安穩退休大不易的情況下，一定要及早作理財規劃，才能真正享受沒有後顧之憂的退休生活。 寶來投信總經理左麗玲表示，一般人對投資理財並不熟悉，且退休後通常沒有固定收入來源，所以穩健、保本及操作簡單便是規劃退休金的重要原則，而指數化商品交易方式簡單、投資組合透明，是退休族輕鬆理財、累積老本的好工具。 國內目前指數化投資商品可分為兩類，分別為指數股票型基金（ETF）及ETF組合基金，前者如寶來台灣卓越50基金及寶來台灣中型100基金等，後者則有寶來全球ETF穩健組合基金及寶來全球ETF成長組合基金等。 左麗玲說，保守型投資人可以寶來台灣卓越50基金或寶來全球ETF穩健組合基金做為投資標的。寶來台灣卓越50基金追蹤台灣50指數的績效表現，可享受大型績優股的穩健獲利，還有每年配息機制，去年僅收益分配的股利率就約為5%，遠高於定存。 至於寶來全球ETF穩健組合基金，是以穩定績效、控制波動風險為首要目標，布局全球八大資產，成立以來波動度低於全球股市，是安穩退休的最佳理財選擇。 積極一點的投資人可以選擇寶來台灣中型100基金或寶來全球ETF成長組合基金。寶來台灣中型100基金以台灣最具成長動能的100家上市公司為指數成分股，股性較大型股活潑，風險又比單一個股低，也同樣有每年配息功能。寶來全球ETF成長組合基金提高成長性資產的配置比重，以追求積極成長的超額報酬為目標，不僅分散單一區域投資風險，更能享受全球經濟成長的獲利。 【2006/10/03 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 高股息基金 穩穩吃三碗公 【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 今年以來全球股匯市動盪，投資基金報酬率相當不穩定，不過投資高股息基金卻呈現穩定正報酬，甚至出現投資二年即可獲利超過五成的佳績，在報酬穩健下，吸引市場資金進駐，若加計ING亞太高股息追募的資金，今年底前高股息基金將吸金超過400億元。 統計投資國內外九檔高股息基金近三個月報酬，只有滙豐三高平衡基金是負報酬，其餘均呈現正報酬，並以保誠亞太高股息基金的7.35%報酬最高；至於最早成立的ING全球高股息及歐洲高股息基金，成立以來報酬率更高達54.9%及27.7%。 保誠亞太高股息基金經理人林如惠表示，從過去歷史經驗來看，在近三次美國停止升息後的一年內，亞股平均上漲近24%，而以目前亞股價值面及投資環境來看，表現空間應可預期。 依彭博社資料統計MSCI亞太（日本除外）指數自1988年以來各季的表現，以第四季平均漲幅最大，漲幅平均有8.2%，且下跌機率不到二成，若從現在逢低布局，將有機會享受第四季多重利多上漲機會。 林如惠指出，近期亞太股市已悄悄上漲，例如香港股市近期在中國招商銀行上市帶動下，相關銀行類股均出現大漲，恆生指數更重回六年半以來新高價位。另一方面，人民幣也創下去年7月以來匯改新高，因此相關的中國概念股也紛紛表態走強，與幣值走升相關的地產類股亦有不錯表現。不過，中國十一長假已經展開，可能會讓港股走勢較為清淡，但相關觀光、地產、旅遊等類股應會出現短線行情。 ING亞太高股息基金經理人劉益銘表示，根據國際貨幣基金（IMF）9月最新報告，亞洲今年成長率將由之前預估的8.2%上調至8.7%，其中中國經濟今、明兩年成長率將高達10%，印度今年也有8.3%的成長率，持續領先其他市場，成為亞股最大投資吸引力。 ING亞太高股息基金目前的基金投資部位已逾七成，以內需成長題材或股價整理後投資價值浮現的標的為主，包括澳洲、香港、新加坡、南韓及台灣等皆為目前主要持股國家，而考量基金風險管理的分散原則，其他地區如印尼、泰國、日本及菲律賓等亦有著墨。 【2006/10/03 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 40位內外資票選 17檔旺季股Q4領漲 2006.10.01　 工商時報 @呂俊儀/台北報導 旺季效應題材將強力發酵！四十位內、外資法人票選十七檔最具領頭羊氣勢的主流股，將在第四季行情中脫穎而出，鴻海、宏達電、可成、華碩、聯發科是首選；傳產股則清一色偏向中概，潤泰新、統一、正新為指標，另外，金融股則以國泰金最優質。 就統計分析，這十七檔法人最愛股，鴻海集團最耀眼，鴻海、鴻準挾著任天堂Wii及PS3題材雙雙入榜，鴻海更以其綿密的投資和高成長、高獲利排名第一，宏達電則因正式打入日本3G PDA手機市場題材，外資看好其自有品牌享有高毛利，仍可坐穩智慧型手機寶座下，緊跟鴻海。 由於看好手機產業第四季的成長力道，中國大陸市場庫存第三季逐漸去化，聯發科八月營收以逾五十三億元繳出優於市場法人預期外，受惠高階手機晶片出貨出奇暢旺帶動，九月可再展現成長力道，亦使該股吸引法人強力推薦；另外，可成因鎂鋁合金產品廣泛運用NB、手機 、MP3等消費電子，第四季傳統旺季，業績基本面亦有助未來股價表現。 至於面板產業方面，法人選出最佳投資標的為龍頭廠友達，主要期待LCD TV第四季消費旺季繳出亮麗成績，不過面板報價後勢仍不明朗，加上大廠對零組件廠壓抑價格，因此雖看好面板需求增溫，但相關零組件股並未入列。 而PC及NB類股中，華碩、宏碁雙雙入選第四季看好個股名單，主要傳統電子產品銷售旺季加持，加上明年Vista效應可望帶動一波換機潮需求，另華碩還跨入3G手機及LCD TV市場領域，產品結構更加多元。 值得一提的，雖法人於第四季看好個股中普遍以電子為主，不過仍有約三分之一傳產股雀屏中選，主要人民幣仍持續看漲，不僅中國十．一黃金週可望帶動龐大消費商機外，中概收成股的潤泰新、統一、正新及寶成等，也都因獲利明顯攀升，成為第四季傳產指標股。至於金融股方面，法人看好的有國泰金、中信金和竹商銀等，其中，國泰金更以國內央行再度升息，資產題材看俏帶動，得票數較亮麗。 前華南永昌投信副總經理梁彥平認為，電子業在旺季效應逐步發揮，在九月營收應有佳績下，績優的電子股將在十月扮演多頭領軍角色，而金融、中概和資產營建在題材性不缺下，也是重要的點綴指標。 ………………………………………………………… 40位國內外法人看第4季台股行情 最高上看8300 2006.10.01　 工商時報 @杜蕙蓉/台北報導 台股第四季行情如何看？根據查訪四十位國內外法人的問券顯示，拜旺季效應發酵、人民幣升值和國內資金浮濫所賜，第三季台股將在六千六百點和七千二百點間，渣打高價收購竹商銀若有效刺激金融股的股價淨值比，並推波權值股上攻，指數有挑戰八千三百點機會；而政治變數若擴大，最差恐有下探五千八百點疑慮。 由於遞延的旺季效應，自八月起陸續加溫，九月電子業幾乎都傳來好消息下，內、外資法人一致看好旺季題材，手機、液晶電視面板、遊戲機、PC和網通是大贏家，而資產營建、中概，則持續看多力道，在傳產族群中脫穎而出，比較特別的是金融股，除了消金、打呆已告一段落，逐步受法人青睞外，九月二十九日渣打銀行宣布預計以十二億美元收購竹商銀的消息，更是錦上添花，可望掀起金融股的多頭行情。 金鼎投信總經理吳火生指出，瑞士WEF調查報告，台灣的競爭力由去年的第八名降至今年的十三名，而銀行健全度，台灣更在全球一百二十五個國家排行中，以一百名排在後段班，因此，渣打銀行願意以每股二四．五元，溢價幅度高達四○％來收購竹商銀，自然會激勵金融股的身價。 至於在第四季的利空看法中，法人最擔憂的還是國內目前的政治變數，總統罷免案、倒閣風波、年底北高兩市選舉和兩岸關係，都是影響台股多空最大關鍵；而美國景氣是否有趨緩現象，牽動全球經濟的成長和股市走勢，加上油價變動，都使台股處於內外夾攻的狀態。 不過，就目前的現況來看，第四季除了有預期旺季接單利多外，人民幣持續升值，可望吸引全球資金湧入亞太地區，而國內目前的資金浮濫，外資加碼力道持續，通膨亦有降低現象，法人認為，第四季的台股走勢將優於第三季，指數可輕鬆躍過七千點關卡。 以指數的高低點來看，落點最多的是七千二百點、七千三百點、六千六百點，可見指數可望在六千六百點打底，而有上攻七千二百點實力；至於最低看到五千八百點，最高八千三百點，則是隱含了政治的利空變數和國際機構紛紛向銀行股投石問路的利多題材支撐。 ………………………………………………………… 法人Q4最愛誰？ 手機族群、中概、營建資產 2006.10.01　 工商時報 @呂俊儀/台北報導 第四季產業誰具漲相？根據四十位內、外資法人票選，手機、中概、資產營建、面板、金融、遊戲機和PC將是當家主角，有機會自十月起啟動多頭走勢。 得票數最高的手機族群，由於目前庫存的調整已經進入最後階段，加上市場即將邁入旺季，繼八月營收普遍回溫，九月開始後，由於國際大廠要推出新產品、新機種的動作越來越多，激勵手機相關類股九月業績將持續走揚，像零組件的閎暉、綠點、及成、美律，都有創歷史新高實力，組裝的華寶也在創新高附近持續衝刺，旺季效應將使得整個手機族群「旺」到十一月甚至年底，也使該族群最受法人青睞。 大和國泰投資情報部資深分析師陳冠融指出，美國Home Depo、Best Buy等零售通路近期營收與獲利皆高於預期，在在透露耶誕節旺季商機展現，液晶電視、微軟Vista、任天堂Wii等遊戲機三大概念股都是第四季最值得留意的焦點產業。 另外，PC、網通、半導體和DRAM、LED的基本面亦相當亮麗。 由於美國已停止升息，國際油價也自高檔回跌，在國際熱錢逐漸流向亞洲，人民幣走勢持續看升，資金熱潮有機會在年底前蔓延，日前港股已創六年來新高下，外資連續加碼台股，卡位動作明顯，也使台股第四季走勢頗為樂觀。 除了消費性電子產業可望在第四季嶄露頭角外，部分傳產股在年底前小旺季也有機會表態，中概是最具主流的族群，大陸佈局較深且開始收成的通路、輪胎、食品等公司，已逐漸受到法人青睞。 資產營建股則拜第四季起，將開始進入完工入帳，業績水漲船高，加上兩岸關係將朝和緩方式前進，營造了利多題材。 另外，最受矚目的是金融類股，上周五渣打銀行以高於淨值二．三倍全額收購新竹商銀下，後續又有花旗、僑銀聯姻進展，加上金融股持續打呆、比較基期相對較低，及年底資金行情加持下，使該類股在法人看好的產業排行中攀升至第五名。 依照歷史經驗，台股第四季走勢向來不差，且呈現逐月上漲格局居多，因此時序邁入十月，本週開始美股科技股也將密集揭露財報，台股也有九月營收出爐，中下旬後又將接續公佈第三季季報，重量級科技大廠也會藉由季度法說釋出第四季及明年第一季展望，投資人不妨留意法人看中的相關產業，做為第四季佈局的主要選股策略。 ………………………………………………………… 美股Q3反常大漲 Q4依舊看多 2006.10.01　 工商時報 @李鐏龍/綜合外電報導 根據歷史經驗，美股第三季表現往往相對疲軟，然而美股今年第三季的表現卻是一反常態，堅挺異常。然而此一情勢卻也引發疑慮，擔心傳統上看多的第四季可能盛極而衰。不過大多數分析師都認為這樣的可能性不太高，預料第四季將持續走高。 第三季向來是美股一年中最弱的一季，今年又適逢美國國會期中選舉年，因此市況理應格外「空」淡才對。 不過實際的狀況卻非如此。美股今年第三季反而大紅大紫。標準普爾五百指數攀上五年半來高檔，單季漲幅居九年來之冠，達五．一七％；道瓊工指也逼臨二○○○年一月時的歷史最高收盤水準，單季漲幅為十一年來之最，達四．七四％；就連在迄七月底止連挫四個月期間、共跌掉一○．六％的那斯達克指數，第三季季線也翻出三．九七％的長紅。總體而言，美股今年第三季的走勢，是十一年來該季的最佳表現。 分析師將第三季的亮麗表現，歸因於美國的經濟仍在成長、企業獲利仍舊活絡、能源價格劇降去除通膨疑雲等。八月初美國聯準會（Fed）停下升息腳步，意味為期兩年的緊縮告一段落，是重要的分水嶺，激勵投資人大舉回巢美股。 美股第三季尚有一個被許多分析師視為代表市場益趨健康的現象：一些去年的落難股，翻身變成領頭羊。而去年的明星股，卻成落難股。 如去年遙遙領先其他部門的能源類股，今年第三季則敬陪末座，傳產股及原物料股分居倒數第二及第三，成為第三季僅有的三個季線收黑部門。 相反的，去年在標準普爾五百指數十大產業別中表現最差的電訊類股，今年第三季的漲幅則高居第二名，僅次於健康照護類股，而這兩者都屬於防禦型標的。 --------------------------下一則--------------------------　 股票基金16強 績效勝大盤 【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 投信前三季操作股票型基金績效出爐，統計共有16家投信旗下國內股票型基金平均報酬率優於大盤，表現不俗。其中，德信投信及遠東大聯投信旗下一般股票型基金平均績效超過15%，是最會賺錢的投信公司。 證交所統計今年以來至9月底，市場平均報酬率為5.11%，其中報酬率最低的個股是力特的-60.52%，最高的為潤泰新的228.88%。 至於投信今年前三季操作報酬，共有16家投信旗下一般股票型基金平均績效打敗大盤，也有超過一半以上基金檔數優於大盤；不過，相對也有十家投信公司旗下的一般股票型基金平均績效呈現負報酬，其中不乏大型投信公司，顯示大投信並非一定有好的績效報酬。 此外，根據統計，中小型基金是今年表現最好的基金類型，統計今年以來績效前十名基金中，中小型就占了四檔，且平均報酬也接近二成，其次則是科技型，至於表現相對較差的，則是強調追求絕對報酬、操作相對保守的價值型基金。 投信業者表示，台股受國內外多項利空因素衝擊，在今年5月全球股災後，大盤指數從5月初的今年7,476高點拉回整理，今年以來大盤指數落差不過僅1,200 多點，加上類股輪動迅速，讓基金操作難度大幅提升，也因此導致今年前三季投信基金績效報酬明顯較去年衰退。 不過，由於第四季一向為台股旺季，資金行情再加上年底集團作帳行情，在有量有價的歷史經驗來看，台股第四季多頭行情似可預期，可望為投信基金第四季的報酬率加分，屆時投信全年度績效報酬，有機會再現佳績。 【2006/10/03 經濟日報】@ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 前三季國內股票型基金績效出爐 報酬20％ 強檔基金報佳音 2006.10.02　 工商時報 @陳欣文 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006100200323,00.html

阿母想開了

2006年10月03日
公開
8

先說自己吧,在上回去牡丹灣住就深深覺得,用所當用,省則當則... 像花了一萬多大洋住一晚,但裡面的清潔用品都沒帶走...我只帶走照片和回億而已... 我想,人生就是該有所得,有所捨,才是真正懂得生活吧... 要是享受高水準的旅程後,再拿個什麼香皂之類的走,總感覺不太搭... 不過咖啡包還是有拿啦...呵呵... 有時想想,花點錢享受一下,再感受一下不斤斤計較的滋味,有點不被錢奴役的感覺真好.... 這個禮拜的前三天下午小媽又請了喪假,因為後續還有些事要處理,例如送毛巾...今天就特地開車去拿毛巾送給親友 在回程的路上,小媽的阿母想順道去拿高血壓的藥,聽她提及醫生的問話:你要不要今天順便做個心電圖... 阿母:不用啦,等下一次有空好了 醫生:你上回來拿藥到現在都半年了,下一次不知等多久... 阿母:不會啦,現在的我比以前重視自己健康了啦 而晚上我們母女孫四人相偕去吃個廣東沙茶爐...花了幾百元,阿母也說,也該讓自己過好一點,吃好一點啦... 我想,她應該有想開一點了,因為錢很重要,但有體力和時間用錢也很重要,像之前一直邀她要不要出國,她都覺得太貴,這一回邀她/雖然不貴啦/去日本只要一萬元的,她終於有點答應了...不過隔二天看又沒有那種便宜價. 總之,人要為自己活,一樣是要多點'好家在',少些'早知道',因為千金難買早知道! 相對的,我也希望我的婆也多少像我阿母一點,平平都是會為事操煩,但一個是一直繞死胡同,一個是想辦法解決....小婆不是不好,可是就是愛操煩,也愛讓她的晚輩跟著操煩....才去老二家住一週,又可能處不好了,又說想去鄉下老家住...這下又換小爸操心了,因為這樣會三不五時又聽到什麼不好的了...想到這裡,我又想說:我的媽啊~~

愛老爸951003留不住的故事

2006年10月03日
公開
11

留不住的故事 作詞：方惠光作曲：陳志遠 ＊許多從來不曾在乎的事如今慢慢地交織成 交織成一張無邊的網層層地把心網住（Repeat ＊） ＃在年輕的迷惘中我最後才看清楚 美麗和悲傷的故事原來都留不住（Repeat ＃） ＠青春的腳步它從來不停止 每一個故事的結束就是另一個故事的開始 美好的開始它最後常常是不怎麼美好的結束 在年輕的迷惘中我最後才看清楚 美麗和悲傷的故事都留不住（Repeat ＃,＠,＃） △在故事的盡頭我的選擇是用孤獨將自己鎖住 ------------------------------------ 找了幾個版本,這個版本比較接近歌唱的內容...小媽有做點調整... 做女兒的,在長輩祭禮上,其實有很多要準備的,除了之前提的豬頭外,有的說要毯子或棉被,有的要壽金,有的要....連親家也要出份禮之類的,當然因為沒給小婆知道,所以這部份我是自己付的... 只是本來在壽金的準備上,原來想說多點好了,可是禮儀公司說女兒不能出的比兒子多,就用三千萬好了/兒子是出一億一千萬.... 三千萬??N年前,家父曾開玩笑的說,他讓算命的算,說他女兒有三千萬的價值...我當時只覺得,不是給你三千萬,是花你三千萬吧... 現在想想,原來三千萬可能是這種意思,覺得不勝唏噓... 這首歌,小媽會選的原因是歌詞有提到... 每一個故事的結束就是另一個故事的開始 美好的開始它最後常常是不怎麼美好的結束 人生都是如此吧.... 在公祭時,很多家父的親友及小媽的同事長官都有出現,有些小媽有認識的,小媽就在他們上香祭拜時,特地跟家父說,某某人現在如何,請你務必要幫他或什麼的...連同小媽自己在跪拜時,也特地跟家父說...謝謝你,你的安詳,人家說是你的福報,我想,也是我們所有家人的福報...像今天拿毛巾給一位同事,他的父親也是幾個月前走了,他說他們在醫院來來回回一個多月,真是折騰人...家父這樣算是善終的了....我在祭典上,就跟父親說,若你還要再投胎,希望你能平平安安,健健康康,長命百歲...最好是今生的惡習不要再帶到下一生了...

各報投資資訊950926-950930基金風向篇

2006年10月02日
公開
20

歡迎訂閱雞婆葉小媽在奇摩發的電子報=雞婆葉媽的家電子報 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 國外市場 全球型基金 退休規畫最速配 2006.09.29　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 專家一再提醒我們籌措退休金絕對沒有辦法靠政府，也不能靠雇主，凡事要靠自己，但自己要如何選金融商品作退休規畫？正確的股債比為何？台灣理財顧問認證協會祕書長劉凱平說，「千萬不要碰單一市場、特定區域、特定類型的基金」，因為投資單一市場、特定區域基金違反了「分散投資」原則，而且投資風險也相當大。 如在二千年出現科技泡沫時投資科技基金，或者在今年買能源基金，投資人的退休金可能在短短的時間就縮水大半，因此，劉凱平說，作為退休金規畫的基金產品，最好是買「聽了就不是讓人很興奮的基金」如全球型股票或債券基金產品。 在目前理財產品多且複雜的時代，只選擇「全球型基金產品」作退休規畫，是否把退休規畫說得太容易也太簡單？一般人看到「全球型基金」都很不以為然，因為大家都期待專家可以告訴我們「令人興奮」的退休規畫方法。 但華倫巴菲特曾說，「理財不需要很高的智商、高明見解或是內線消息。理財需要穩健的方法及堅定的意志，不讓情緒輕易的改變這個方法」。 有一個實證報告可以證明華倫巴菲特的說法，根據「Dalbar, quantitative analysis ofinvestor behavior 2005」的研究報告顯示，從一九八五年至二○○四年的連續二十年中，全體美國股票基金的年平均報酬率是一三．二％，然正因為投資人「進進出出」，在這一段期間美國投資人投資美國股票基金的年平均獲利只有三．七％，扣掉年平均通貨膨脹率三％後，投資人實質報酬率並不高。 這個實證研究足以證明，穩健的方法和不讓情緒輕易改變，即使選擇「簡單」商品作退休規畫照樣有令人滿意的投資報酬率。市面上「簡單」的基金商品也不少，普羅財經協理陳若雲指出，如果再輔以五年、十年甚至二十年的基金長期績效就更可以找到適合的產品，因為在十年、二十年間已包括了各種經濟景氣循環及股市多空，假設該基金都可以保有穩健的投資報酬率的話，就值得作中長期投資。 民眾又該如何作資產配置？劉凱平說，以加州公務人員退休金為例（加州公務人員退休金以投資報酬率高著名，從一九八五年至二○○五年間，每年年報酬率達一一．二七％），該基金持有股票的比重始終不低於六成，即使在美國科技股泡沬化及九一一事件時，該基金持有股票比重都未調降至六成以下。 作退休規畫的股債資產配置比並沒有定論，一般說來，距離退休時間愈長，持股比重可以高些，專精企管精算師葉崇琦即提出一個簡便方法供大家參考，即是以一○○減目前的年齡，所得的數字就是可以配置高風險的投資標的百分比，如今年是四十歲，就是可以配置六成在高風險高報酬的投資工具上以追求較高投資報酬，另外四成就放在保守型商品。 然而不管資金作如何配置，所有的退休規畫最重要的原則是「要趁早」、「要持續」，否則都是空談！ --------------------------下一則--------------------------　 歐、亞、新興股市 投資人最想加碼-自由時報950927 〔記者李錦奇�台北報導〕 平平是海外投資，賺錢比例可是大不相同；調查顯示，歐股、美股、新興市場等，是過去半年台灣投資人賺錢比例最高的地區，至於未來半年則有22.8%投資人最想加碼歐股，但有13.4%投資人不看好任何地區。 根據9月份摩根富林明投資人信心指數調查發現，過去半年，有30.3%受訪投資人在歐洲市場賺到錢，其次12.9%投資人在美股獲利，第三是全球新興股票市場11.3%；至於未來半年，投資人最想加碼的海外市場，有22.8%首選歐股、12.6%選新興股票市場、10.4%選亞洲股票市場，但也有13.4%受訪者表示都不看好。 摩根富林明投顧解讀，歐股相對穩健，中長線佈局，獲利機會相當高。據統計，歐洲小型股基金是各主要市場中，今年來績效較傑出地區，報酬率達22.56%；其次歐元區股票基金19.08%，其他歐洲股票基金18.32%、新興歐洲市場基金17.06%、亞太區（日本除外）基金14.97%、拉丁美洲股票基金14.84%。 至於全球股票基金，今年以來報酬率9.49%，與全球新興市場報酬率9.19%相去不遠；亞太區股票基金只有4.15%、美國股票基金3.66%。去年至今年初極風光的日本股票基金，今年以來報酬率仍是-4.73%。 ………………………………………………………… 新興股市 應考量基本面 〔記者高照芬�台北報導〕 新興市場基金近來受到國內投資人的青睞，但投資新興市場不確定的政治風險仍困擾許多投資人；國內投資機構表示，政治因素屬於短期現象，投資新興市場仍需視經濟基本面而定，以泰國股市為例，在不流血政變發生後，泰股已經逐漸回穩。 保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷指出，觀察1991年2月23日的泰國軍事政變，泰國曼谷SET指數僅於政變後一個交易日下跌7.25%，政變後一個月反而上漲20.22%，顯示政治影響股市僅是短期因素。就泰國經濟基本面而言，泰國7月經常帳盈餘達3.09億美元，表現穩健；目前泰國股市本益比僅約8.5倍，為新興亞洲最低，預期在基本面支撐下，泰股下檔風險不高。 另就泰銖匯價已經回穩，後續將持續觀察政變對投資人信心，及泰國消費內需的影響，預估短期內泰國股市將不脫震盪格局，未來若股市大幅超賣後出現量縮止穩，可分批進場，預期長期應有不錯的成長潛力。 摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，新興市場股市短線上在漲多暫時呈現盤整，只要第四季若旺季行情發酵，美國也未重啟升息且經濟出現軟著陸，季節性效應亦將使資金回流，新興股市可望展開下一波多頭走勢。 ………………………………………………………… 歐股穩健 市場看好投資潛力 〔記者陳永吉�台北報導〕 從全球的角度來看，歐洲屬成熟穩健區域，長期而言，市場表現勝過全球股市平均值，所以，投顧認為，投資全球型基金同時，不妨可挪些資金投資歐洲股市，報酬更勝一籌，尤其歐洲屬全球經濟復甦落後者，有機會展開補漲行情。 寶源歐洲股票產品經理人泰勒（Chris Taylor）表示，以本益比來說，歐股價相對歷史價位仍屬合理，且MSCI歐洲指數14倍的本益比，相較於成熟國家美股17.5倍、日股30倍本益比，歐股價相對便宜。至於已開發歐洲國家的部分公司經過結構性變革，配合使用新興歐洲國家低廉勞動力，未來成長性看好。 雖然美國聯準會（Fed）已停止升息，但泰勒指出，歐洲央行緊縮政策仍未結束，預期明年首季可能將利率調升至3.75%，如此更可繼續支撐歐元表現。再加上中東產油國家出口原油賺取的「油元」，有分散投資到美元以外貨幣的需求。因此，預期明年首季歐元對美元匯價有上看1.35潛力，投資人布局歐股將有機會掌握「股匯雙贏」的投資機會。 --------------------------下一則--------------------------　 熱錢湧入新興亞洲 越南躥起 2006.09.29　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 近來國際資金主要流向二地，保守型資金回流美國、積極型資金則流往新興亞洲區。在匯豐集團研究報告中更指出，新興亞洲當中，最有爆發力的就是越南股市，並將之喻為：NewTiger。 目前只有四十八支上市股票、總市值僅約三十一億美元的越南股市，過去完全不被國際基金經理人看在眼裡。但匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥指出，若追蹤彭博亞洲主要指數今年來表現，漲了六六％的越南股市竟名列第一，而且連國際貨幣基金首席經濟學家都將越南比喻為「另一個崛起的中國」。 黃時彥表示，過去以農產品生產為主的越南，已逐步轉型為工業發展的國家。根據CEIC的統計數據顯示，越南二○○○年來的資本支出成本率都超過一○％，固定的資本資出投資占GDP比重也逐步提升中。 新加坡大華銀投顧分析，因為油價持續下跌，有助於企業成本降低，使得以出口為導向的新興亞洲，相對具有表現空間。 新加坡大華銀指出一項數據，過去幾次只要油價大幅回檔，新興亞洲股市便會受到激勵，表現都令人驚豔。除了這個數據讓人特別期待新興亞洲第四季的表現之外，國際貨幣基金會（IMF）也相當看好新興亞洲，特別在世界經濟展望報告中表示，因中國和印度等新興亞洲國家成長力道強勁，將亞洲新興市場經濟體今年經濟成長率提高為八．三％，明年經濟成長率為八．二％，遠超過今年全球成長的五．一％，及明年成長四．九％。 從產業結構數據來看（上圖），一九九○年時，越南工業僅占GDP的二五％，到了二○○五年時，已經提高占GDP四○％，與服務業相當。而同時期的農業占GDP比重，則由三三％下降至二○％以下。在越南政府開放貿易政策下也使得出口大幅成長，一九九八年時，越南出口占GDP約二五％，到了二○○五年，已經超過五○％，整整成長二倍。 黃時彥強調，投資人在投資新興市場基金時，一定要慎選基金公司，仔細觀察其研究團隊是否夠在地化，另外，透過全球化的布局才能分散單一市場的風險。 --------------------------下一則--------------------------　 歐洲市場 投資人愛■ 記者曾桂香/台北報導 據9月摩根富林明投資人信心指數調查發現，過去半年有30.3%的投資人在歐洲市場都賺到錢，美國市場獲利者有12.9%，全球新興股票市場為11.3%。摩根富林明投顧表示，國內很多投資人對穩健的歐洲市場情有獨鍾。 該投資人調查中，提問未來6個月最想加碼的海外市場是歐洲市場，比率達22.8%，其次是12.6%的新興股票市場，亞洲股票市場為10.4%。一向受國內投資人青睞的日本市場，也有8.2%。 以績效表現來看，今年來歐洲股票基金平均績效達18.32% ，表現甚至超越所有的新興市場平均績效，拉丁美洲平均是15%、新興歐洲平均是17%；更領先美國的4%及其他成熟市場。反觀在波動度方面，歐洲股票基金波動度僅2.87，僅高於美國的2.63，但遠低於新興市場的4-6.2 之間。 摩根富林明投顧表示，歐洲股票市場有個成熟市場穩健的特性，但在績效表現上卻是超越新興市場的收益。這是因為這兩年歐洲企業在成功的演出東西歐合併，許多西歐企業將工廠東移至東歐國家，大幅降低企業成本，帶動企業獲利提升，可說是今年以來歐洲股市上漲的重要推手。 摩根富林明投顧指出，調查發現，歐洲股市屬性就是穩健，即使在今年第二季全球股市回檔震盪，歐洲股市雖無法自身其外，但在經濟成長優異下，回檔幅度也僅約12%，幅度遠小於美國等其他成熟市場；但隨後又在企業獲利成長、高配息概念的支撐下，股價再度回升，因而大受國內投資人肯定。 【2006/09/26 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 併購熱絡 歐股動力十足■ 記者徐慧君�台北報導 油價回檔加上企業併購利多，近來歐股走勢亮眼，具備金融、通訊概念的歐洲中大型股第四季可望再下一城。但投信法人提醒投資人，德國股市基本面雖穩，但在獲利了結賣壓下，短期指數可能趨向高點震盪。 國際油價近日下跌至六個月以來低點，減緩高油價可能阻礙經濟成長與企業獲利的疑慮，有利提高消費支出意願，企業盈餘也可望擴張，加上併購持續熱絡，歐股近來題材不斷，上周還曾一度站上近四個月以來高點。 富蘭克林投顧表示，歐洲央行上修今年經濟成長率的預估值，由2.1%調升至2.5%。至於歐洲第一大經濟體德國，受到建設支出以及企業採購新設備的投資支出拉力，不但帶動股市上漲，並削減歐洲升息產生的負面效果。 歐洲私募基金融資收購與大型併購活動依舊活絡，富蘭克林投顧指出，金融、通訊產業是此波併購活動的兩大主角，可望持續吸引國際資金進駐，提前開啟第四季旺季行情，想要布局歐股的投資人，不妨分批承接具金融、通訊概念的歐洲中大型股。 在個別國家部分，群益投信指出，英國股市受原物料持續疲弱以及美國景氣可能趨緩的影響，可能持續之前的疲軟走勢。 在總體經濟方面，群益投信表示，英國8月零售銷售數據較上月明顯增加，主要是受天氣轉涼及房屋價維持高檔的影響。德國則受原油價格下滑影響，8月生產者物價指數（PPI）從7月的6%下滑至5.9%，走勢和先前公布的消費者物價指數（CPI）類似。 此外，德國知名經濟研究機構萊茵－威斯特法倫經濟研究所（RWI）將今年及明年GDP成長率分別從1.8%及1.2%調高至2.2%及1.7%，顯示德國基本面穩健。 群益投信指出，除企業併購消息持續在歐陸發酵外，企業財報消息也有助股市上揚。儘管德國股市目前仍舊強勢，但因已接近6,000點的心理壓力位置，獲利了結賣壓逐漸湧現，預料可能會出現高檔震盪走勢。【2006/09/26 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 旺季到 歐股基金有行情■ 記者曹佳琪�台北報導 根據理柏資訊分析過去三年MSCI歐洲指數以及MSCI新興市場指數，發現在第四季皆出現上漲行情，隨傳統旺季到來，歐洲市場第四季可望出現新一波行情，國內投信發行的歐洲股票型基金將會受惠。 元大泛歐成長基金經理人盧靜儀表示，相對歐洲基金8、9月表現較為平緩，近期隨傳統旺季到來，歐洲市場第四季行情可期，尤其看好歐洲金融、健康醫療、保險、替代能源等類股，9月下旬至10月不失為逢低布局、加碼投資的時機。 根據統計，過去三年第四季表現最佳的基金，2005年第四季以南韓股票型基金奪冠，新興歐洲股票型基金自10月低點以來至年底也有超過15%的報酬率；2004年第四季則以歐洲股票型基金表現最佳，報酬率為10.56%；至於2003年，則由新興歐洲股票型基金勝出，報酬率高達32.26%，可看出歐洲股票型基金在第四季的強勁走勢。 【2006/09/26 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 多頭來 歐洲基金買氣卯足勁 2006.09.28　 工商時報 @陳欣文/台北報導 歐洲市場基金買氣持續增溫，從銀行通路端的基金單筆和定期定額扣款的統計顯示，八月基金投資排行當中，越來越多歐洲基金入榜，投信投顧業者表示，由於歷史數據顯示，歐洲股市通常在十一月展開多頭攻勢，因此近期有不少投資人在投信投顧業者的建議下，積極加碼歐洲市場。 根據中國信託銀行在網站上的統計資料顯示，海外基金定期定額與單筆投資排行榜中，八月份明顯比七月多了歐洲市場的基金，使得歐洲市場成為除全球型基金之外，最受投資人青睞的單一區域市場。國內投信業者也透露，近期確實有較多基金投資人關心歐洲市場。 分析主要原因，投顧業者表示，主要是因為今年以來歐洲基金表現不錯，但是題材上沒有亞洲和新興市場來的紅火，在看好歐股向來第四季展開的多頭行情，不少基金公司開始建議投資人進場佈局，也因此造成歐股基金買氣增溫。 根據彭博社統計資料顯示，投資人如能在第三季底進場佈局股票市場，包括歐洲市場、亞洲市場等，第四季平均都有近七％的報酬率，尤其今年歐洲企業因獲利勁揚，以及企業陸續配發高股利等一連串利多，使得歐洲股價表現亮麗，亦成為全球主要基金經理人第四季持續看好歐洲市場主因。 摩根富林明投顧指出，根據彭博社資料顯示，在歐洲市場中，第三季股價表現相對落後，但進入第四季後，股市行情逐漸增溫，並於十一月展開多頭攻勢，行情一直延續到隔年四月。因此統計過去十八年來，每年十一月到隔年四月的表現，會發現平均會有九．七％的漲幅，而每年五到十月期間的平均股價漲幅則是負○．二四％。 因此根據過去經驗，投資人如果能夠掌握一年中最佳的時機進場，也就是低檔的九月或十月進場，平均可以掌握到一成的獲利。 摩根富林明歐元區股票型基金經理人克里斯多福．康寶林（Christopher Complin）指出，每年第三季適逢市場淡季，股票市場相對缺乏利多題材，此時國際資金多半都是流向具有儲油備料的能源市場，包括石油、黃金等，因此第三季股票市場缺乏表現，相對反而是石油等能源市場表現活絡。但到了第四季，在消費旺季效應帶動下，各項利多出籠，包括返校題材、以及消費需求，此時市場焦點又回到股票市場，推升股價。 --------------------------下一則--------------------------　 油價跌 毆股重披金縷衣■ 記者徐慧君�台北報導 油價回檔，國際資金重新聚焦全球股市。投信指出，歐洲市場季節效應發酵，過去18年來，第四季進場，投資報酬率約可達一成，歐股將重新聚集人氣。 根據彭博社資料顯示，歐洲市場第三季股價表現通常較弱，但進入第四季後，股市行情逐漸增溫，11月份漲多跌少，行情一直延續到隔年4月。統計過去18年來，每年11月到隔年4月歐股平均有一成的漲幅。摩根富林明投顧表示，根據經驗，投資人如果能夠掌握一年中最佳的時機進場，也就是低檔的9月或10月進場，平均可以掌握到一成的獲利。 摩根富林明歐元區股票型基金經理人克里斯多福•康寶林（Christopher Complin）昨（27）日表示，每年第三季適逢市場淡季，股票市場相對缺乏利多題材，此時國際資金多半都是流向具有儲油備料的能源市場，包括石油、黃金等，因此第三季股票市場缺乏表現，反而是石油等能源市場表現活絡。 但到了第四季，在消費旺季效應帶動下，各項利多出籠，包括返校題材、以及消費需求，此時市場焦點又回到股票市場，推升股價。 康寶林進一步指出，近年來，歐洲市場經過持續不斷的重整改革，歐洲企業財務體質健康，借貸比低、利息保障倍數高、現金流量充沛與企業獲利穩定成長，因此仍可以繼續透過發放現金股利回饋股東、買回自家股票與進行購併交易，提振股價表現。花旗銀行預估，2006至2007年歐洲企業股利成長率將分別達13%與9%，強勁的企業獲利更讓歐洲股市獲得加持。 【2006/09/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興歐洲基金 「匈」險難料■ 記者張瀞文�台北報導 匈牙利陷入政治風暴，股市前景各方看法紛歧。 在國內核備的新興歐洲基金中，匈牙利所占比重從6%到26%不等，投資人投資或持有前要先問清楚。 匈牙利總理賈爾契沙尼今年5月在一次祕密會議中承認，執政的社會黨一再捏造不實經濟數據。9月17日在消息公布後，匈牙利持續暴發大規模示威抗議。政治不確定性增加，影響到匈牙利金融市場的穩定。 匈牙利股市急轉直下，布達佩斯指數在四日內已下跌近7%，匈牙利貨幣對歐元也下跌逾2%，2年期公債殖利率則上升近30個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。 信評機構惠譽（Fitch）20日宣布將匈牙利債信展望由「穩定」調為「負向」，進一步衝擊匈牙利債券與外匯市場。 目前市場對匈牙利未來情勢發展的看法分歧。 高盛證券認為暴動終將平息，總理也將保住位子，國會將通過政府提出的財政緊縮政策。 不過，美林證券則認為衝突將逐漸升溫、惠譽等三大國際信用評等公司恐將調降匈牙利評等、10月將舉行市長選舉等，可能使已經緊繃的局勢更加惡化。 國內核備的新興歐洲基金共有12檔，匈牙利所占投資權重自6%到26%不等，差異甚大。 普羅投顧認為，面對不同市場聲浪，投資人應更謹慎評估投資比例。 普羅投顧認為，值此敏感時機，全球投資風險偏好度降低，投資人應遠離政治風波，不妨減碼中東歐市場的投資配置。建議已進場的投資人減碼手中匈牙利比重較高的基金，未進場的投資人則建議耐心觀望，以度過這波匈牙利政治風暴所帶來的投資風險。 【2006/09/26 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 投資新興市場 選區重於選股 2006.09.26　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 新興市場在歷年第四季都有不錯表現，「如何投資？買那類型新興市場基金？」是多數想買新興市場基金投資人的困擾，因此，保德信投信新興趨勢組合基金以「多一點報酬、少一點風險」為訴求，希望提供投資人另一個投資新興市場基金的管道。 保德信新興趨勢組合基金經理陳秋婷表示，新興市場國家單一股市的波動風險確實比已開發國家來得高，但新興市場各個股市的相關係數因為不高，所以，透過新興市場組合基金投資新興市場是可以降低波動性及進出新興國家股票市場的風險性。 新興市場股市往往在第三季拉回修正後，第四季較有機會強勁上揚，以一九八八年到二○○五年的歷史經驗為例，第三季平均報酬率為負，但是第四季轉為正報酬的機率近七成，平均報酬率為七．一四％。 近期有不少法人都看好新興市場，而其主要原因有三，一、新興市場國家原物料的需求量大，依據過去歷史經驗，原物料大波段週期至少十五年，目前原物料產業之產能利用率已接近九成，因此只要供給無法大幅超過需求，即使需求趨緩，原物料價格下滑的幅度料將有限；二、出口製造，新興市場國家是全球商品的製造工廠，外匯收入會持續增加；三、新興市場國家的內需市場大幅成長。新興市場五十四億人口占全球八六％，是非常驚人的人海商機，更何況從二千年到現在來大多數新興國家的人均國民所都翻了一倍。 陳秋婷也說，選對區域比選對股票來得重要，以在二○○五年為例，埃及是表現最佳的股市，但投資報酬率最差十檔股票平均報酬率一○三％；然而馬來西亞是當年度最差市場，馬國股市表現最好的十檔股票平均報酬率才四三％，因此，投資選對區域是獲利的關鍵。 --------------------------下一則--------------------------　 匯豐中華：新興市場引爆淘金潮 2006.09.27　 工商時報 @李佩真/台北報導 雖然新興市場股市歷經五、六月的大幅回檔，但依研究機構EPFR的統計，截至八月底止，今年仍吸引高達一百七十億美元資金，而過去十年中，每年全球股市漲幅最大的國家，都是新興市場國家，新興市場掌握八大動力，已正式引爆全球淘金熱潮。 匯豐中華投信副總孫煌正指出，新興市場給人的印象是擁有豐富的「能源」、「礦產」、「農產經濟作物」與以低廉勞動人口爭取「代工」訂單，但這只算是讓經濟成長的四項基本動力，新興市場受惠經濟快速成長，與國際接軌後，再增加了「高科技人才」、「創意設計娛樂」、「內需市場」以及「國際資金」等四項成長動力。 新興市場能快速從原物料與代工的「生產者」擴大為人才、設計與內需市場「提供者」，簡單來說，就是因為「世界被剷平」了。網路提供新興市場最佳機會，在光纖電纜的連結下，全球視野變得開闊，知識共享讓新興國家不再有資訊落後的問題，新經濟體在極短的時間就能發展起來。 孫煌正表示，南韓大廠三星，就是因新興國家的人口不斷融入全球經濟下，崛起的最佳實例。該公司過去總給外界「市場追隨者」的印象，但現在藍色橢圓SAMSUNG標誌，卻成為時尚流行代表，重大轉變背後的原因，就是三星在一九九七年後，積極培養高科技人才，加入創意商品設計，終於得到市場認同，現在的鋒芒完全不亞於日本新力（SONY）。 新興市場還有一個值得關注的焦點，那就是在經濟成長下，使得新興市場人口收入增加所帶動內需市場的成長。去年新興國家整體的產出占全球國內生產總值（以購買力平價衡量），比重已經超過五○％。 孫煌正解釋，這代表的意義不僅是成熟國家不再是支配全球經濟的主要來源，且由於新興市場人民收入增加後，對於生活品質需求也將跟著增加，這種因消費力所帶動的內需市場崛起，是最直接也最重要的經濟成長動能。 而在經濟快速成長下，新興市場也帶動全球資金熱潮。根據IMF統計資料顯示，近五年來，外國人對新興市場實質資產的投資金額突破一兆美元，今年也將超過兩千億美元，新興市場高成長儼然已成為全球資金最重要的停泊處。 孫煌正表示，二年來，湧入新興股市的的規模高達三百七十三億美元，而Thomson One更預估，新興市場股市今年本益比為一二．一八倍，明年一○．八倍，在八大經濟動力支撐下，新興市場股市成長空間仍相當值得期待。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場與油價脫勾■ 記者曹佳琪�台北報導 新興市場近期受到油價下跌及政治變數影響，市場資金明顯對新興市場觀望。 投信法人指出，國際油價與新興市場的走勢已非同步，在過去一年油價下跌期間，新興市場指數仍上揚，且新興市場基本面佳，若因政治因素導致短線衝擊，不失為低檔布局的好時機。

愛老爸951002天天天藍

2006年10月02日
公開
7

今天去開了BLOG,想想還是把之前寫的PO上好了,末了又想到一些事,於是又寫了點... ---------------------------------- 其實,我們父女的關係算普通的,套一句別的媽咪給小媽的留言,我們就像是行動式功德箱,長輩要多少,我們總是不能不給....多少給一點.... 說實在的,我這次是有點到很傷心啦,因為相對於家母而言,我比較關心她而少去注意他,所以這次這事來的算很突然,雖然也算好走啦,可是到今天,我看到路上的人騎車的背影,總覺得好像我爸還在呢....雖然入殮那天,我摸了他那冰冷腳了,可是我還是不太愛相信他就這樣走了,現在連身體都化成一堆白骨,我還是不願意相信,他的身體後來是差了點,但會到要命的地步,說真的不太也不想相信... 也不知對他是否深感虧欠,俗話說,生前一粒土豆,勝過死後拜顆豬頭,這次才了解這是針對出嫁的女兒說的,因為這是我要出的祭品,但因為這次採佛教禮儀,所以沒有買....雖然我極力找出很多我覺得好家在的事,但是對家父而言,還是'早知道'多過於'好家在'千百倍的... 唉,人都走了,再想也沒什麼用,就只能放開心,因為後續還有些金錢的問題要處理的... 而且我給小爸看了我之前的日記後,他冷冷的說:那你要不要對你的婆'好家在'多於'早知道'...我說,我就是要這樣,所以她錯的部份,我就是會講,我不要讓她不明不白,以為人家只有怕她,她就能為所欲為~~說真的,要不是今天小爸跟小婆說了家父的事,等到日後是我開口,我不會太冷淡的說,我會說:真要死的人,不會一直嘴巴講講,要死就去死了,何必常把生死掛在口中,讓你的後生晚輩在擔心...更好笑的是,你的兒子聽到你要去死都已經麻痺了,請不要再用這一招了,沒有用了....萬一哪天你又說要去死,還真去死了,可能你的兒子們還不相信呢!!! 一樣是死亡,我真的對我婆婆一直把死啊死的掛在口中,只希望他的兒子能聽到他,看到他,除了可卑,還有可惡...只是濫用同情心,可是往往得到反效果... 想到入殮,出殯的情景,我只能用這首歌來代表心情~ --------------------------------------------- 潘越雲 唱 天天天藍 教我不想他也難 不知情的孩子 他還要問 你的眼睛 為甚麼出汗 情是深 意是濃 難是苦 想是空 我兒子是沒有問我為什麼哭啦,當我接到消息的時候,我從台中哭到台南,後座的人還以為我怎麼了...我兒子只是看著我,而我也只敢跟他說,媽媽想到難過的事.... 出殯當天,他和我們一起,雖然他沒有跪下來拜別祖父,但是躹躬之禮倒也行之標準...後來我還問他,上午看到什麼,他有意無意只提到:有花,有水果....我想他是知道的,而我也不想再道破,以免他不懂之餘,很怕祖父會變怪獸躲起來嚇他... 一樣是長輩,有人讓人懷念,有人讓人怨唸....

各報投資資訊950926-950930基金操作篇

2006年10月01日
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歡迎訂閱雞婆葉小媽在奇摩發的電子報=雞婆葉媽的家電子報 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 基金債券-操作手法篇 2007快樂投資 外資專家：押中國大陸■ 記者李國煌、謝佳雯�報導 2007年、快樂投資年。最近土、洋投資機構，包括百能投資、美國運通銀行、凱基投信難得有共識：，明年投資股票將有一段美好時光，日股、港股、中國收成股、新興市場股，都是好標的。 全球股市經過三年大漲後，今年的股市震盪加大，還好，跌了還會再漲，買股票基金多還會賺錢。 只是，這種好光景能維持多久？百能投資董事史帝芬說，股市的好日子，還可維持很長，主因是，油價已經跌、利率仍低、通膨不嚴重，企業依然賺錢，2007年還是投資股票的好時期。 美國運通銀行首席經濟策略顧問卡弗利指出，美國經濟會重新走強，整體而言，投資股票比買債券好，像2000年那種大跌走勢，十年才一次。 至於選擇那個地區的股票？各方都看好中國大陸的經濟成長，凱基投信副總盧文松說，不妨投資在大陸發展有成的台商股票，賺取大陸經濟成長的利潤。 史帝芬、卡弗利也都看好大陸，另外，日股、泰股、港股、星股、韓股都是重心，史帝芬指出，如果印度股市有明顯回檔，也是值得進場的標的。 【2006/09/27 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 定時定額時間愈長 獲利愈佳【林潔禎╱台北報導】 定期定額在台灣推廣多年，據台新銀統計，該行客戶買定時定額商品，有一半的人扣款8、9月至1年半不等就解約，喪失定期定額分階段購入攤平成本所帶來投資收益，台新金控信託投資事業處副總仲向榮建議，定時定額至少投資6年以上，選擇波動較大標的獲利空間較好。 北富銀管理協理陳怡芬表示，定期定額投資年限逾5 年的比例確實較低，分析客戶停止定期定額扣款原因可能是標的出現大變化，不是獲利了解就是認賠出場，也有個人資金上需求等可能。 仲向榮指出，依過去各年股票型基金流量與S&P 500指數走勢可發現，基金流量與股價漲跌呈正向關係，股市上漲時，投資人勇敢進場，期望能賺到最後一波，但股市走跌就殺出，深怕成為股市賠錢的最後一隻老鼠，殊不知如此「追高殺低」，常讓自己血本無歸白忙一場，透過定期定額投資可將風險降低，前題是時間要夠長。 --------------------------下一則--------------------------　 仲向榮：定期定額投資 克服人性弱點■ 劉菁菁 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO8/3536003.shtml --------------------------下一則--------------------------　 基金定期定額逾六年 平均報酬38％ 2006.09.28　 工商時報 @彭禎伶、吳佳晉/台北報導 定期定額投資基金六年以上，賺的機率最高！台新銀行信託投資事業處副總仲向榮二十七日以親身經歷及過去十年數據指出，定期定額投資基金，有逢高減碼、逢低加碼的功能，且投資六年以上，獲利機率高達九九％以上，平均投資報酬率高達八三％。 台新銀行指出，其信託客戶投資基金，單筆投資與選擇定期定額的客戶數大致相當，但單筆投資的客戶虧損時多不願贖回，只要有獲利馬上出場；但定期定額的客戶則在市場一有風吹草動時，馬上贖回，平均扣款一年多就會停止，台新銀說：「我們覺得這樣很可惜！」 仲向榮指出，例如在二○○一年一月前後日本基金走高時，有客戶單筆申購一百萬元，與定期定額每月扣款一萬元來比較，到二○○三年九月時，日本基金績效不佳，淨值走跌，單筆申購者虧損六六％以上，定期定額者則虧損八％左右，再到二○○六年八月時，單筆申購者仍虧損近五○％，而定期定額者則獲利二八％左右。 仲向榮分析，主要定期定額會讓平均成本下降，在基金淨值高者，購買單位數減少，但價格下降時，申購單位數就會增加，即有逢高減碼，逢低加碼的功能。 同時台新銀以一九九六年到二○○六年的全球股票型基金為例，投資半年獲利機率為六五％，報酬率一○％左右，投資一年獲利機率七四％左右，報酬率一七．五％，但如果可以投資六年以上，則獲利機率最高達九九．一六％，報酬率可達八二．七％。 仲向榮也分析，今年六、七月時基金申購量不高，最近才又有回升的景況，且有近三分之一的客戶投資在所謂的目標基金（Target Fund）；仲向榮以自身經驗建議，定期定額的客戶最好長期投資六年以上，且選擇波動性稍大的基金。 --------------------------下一則--------------------------　 懶人理財》科技旺季報到 資產配置別忘記■ 記者曾桂香/台北報導 全球科技股第三季強勁反彈，年底的傳統旺季需求強度，需視美國消費市場的榮枯，科技基金每年此時，一直到隔年元月，似乎都有季節性行情。目前看來，美國就業市場展望仍佳，勞工薪資的上揚提供消費支撐力道，加上第四季科技股有機會反映明年Vista換機潮題材，專家以歷史經驗來看，對科技股及相關科技股基金仍然期待很深。 摩根富林明JF東協基金經理人鄭直生指出，近期外資明顯回流亞洲市場，是因為在國際油價滑落和原物料價格回檔下，國際資金轉向注意第四季消費旺季的題材，因此從8月上旬國際油價回跌之後，許多資金紛紛轉為股票市場。鄭直生表示，在美國升息可能暫緩下，第四季電子旺季效應發酵，使得資金持續回流漲勢受壓抑的台灣市場。 美國經濟展現出一定程度的彈性，就業市場活絡，可能適度彌補房市趨緩所導致的財富效果下滑，美國經濟軟著陸的說法，支撐法人認為今年第四季科技基金應有往年一樣亮麗表現。換言之，若年底北美科技產品採購需求優於市場預期，對全球科技產業無異是一劑強心針。另方面，第四季科技股有機會反映明年Vista換機潮題材，反映至操作面，10月下旬至11月中旬的美國科技股超級財報週之前若見股價回檔，可針對明年行情展開布局。 鄭直生認為，總體經濟環境因美國成長可能趨緩，就電子產業而言，第四季旺季效應預期將無法遍及所有產業，個別產業及個股表現強弱不一。以第四季展望及目前需求分析，液晶電視、手機及DRAM等公司表示業績看好，需求轉強，配合旺季的鋪貨效應逐漸發酵，股價亦開始逐漸反應。 惟近期基本面發展仍為正面，如液晶電視面板將調漲價格，手機零件接單回升等。整體而言，消費性電子的庫存調整及業績成長動能，將優於個人電腦及半導體。就市場而言，對美出口依賴較高的韓國及台灣股市，短期市場雖反彈，但動能在旺季過後預期將減緩。 【2006/09/26 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 懶人理財》投資 萬紫千紅總是冬■ 記者曾桂香/台北報導 中醫強調食補保養身體，最好的方法是依季節選擇當令入口食物，巧合的是，股票基金的理財專家按照歷史經驗，也建議不擅選進場時機、或是忙碌沒時間的投資人，考量季節性因素，掌握低點進場布局。根據彭博社統計資料顯示，投資人如能在第三季底進場布局股票市場，包括歐洲市場、亞洲市場等，第四季平均都有近7%的報酬率，第四季因為是消費旺季，股價往往也是一年中表現最好的一季。 就過去十年經驗來看，一年中，有許多市場股價表現最活躍的季度都是在第四季，除了大家最熟悉的科技產業外，生技產業第四季旺季的題材也很明顯；另外，在區域市場上，包括亞洲市場、歐洲市場、美國市場、拉丁美洲市場等，第四季股價表現更是全年中最佳的季度。 摩根富林明歐元區股票型基金經理人克里斯多福•康寶林(Christopher Complin)指出，每年第三季適逢市場淡季，股票市場相對缺乏利多題材，此時國際資金多半流向具有儲油備料的能源市場，包括石油、黃金等，因此第三季股票市場缺乏表現，相對的，反而是石油等能源市場表現活絡。但到了第四季，在消費旺季效應帶動下，各項利多出籠，包括返校題材、以及消費需求，此時市場焦點又回到股票市場。 根據德盛安聯投信近來針對網站上投資人所做的統計，接受訪問的投資人認為今年第四季投資價值最高的前兩大區域，依序為新興中東歐26%、新興亞洲22%。 德盛安聯投信指出，美國經濟成長放緩、通膨壓力減輕，Fed 升息可望告一段落，對資金流向新興市場具有正面激勵作用。而在Fed暫停升息、甚至未來利率可能開始走低的情況下，債市也漸吸引投資人目光。 但是，投資專家仍提醒投資人，如果只是按季節進場、出場，仍可能遇上股市突發事件，拉長投資時間，以定期定額方式攤低投資成本，也是忙碌投資人的一種用時間換取獲利空間的「懶人」投資術。 【2006/09/26 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 懶人理財》能源基金回溫 陪你過寒冬■ 記者曾桂香/台北報導 油價這兩、三年漲勢甚猛，但近來驟跌，也讓人印象深刻。投資人記憶猶新，去年10月中旬，到今年元月底的北半球傳統取暖旺季，全球能源股表現十分搶眼，MSCI能源類股指數創下21.12%的漲幅，遠勝於同期間的全球股市表現，同時期MSCI世界指數僅上漲12.29%。 放眼這三年來能源相關的股票基金，隨著油價起飛，報酬率也水漲船高，包括美林集團推出的世界能源基金、天達環球能源基金、景順、荷銀能源基金，到上周為止，報酬率全都有一倍以上，但隨著油價震盪大洗三溫暖，最近能源基金表現也不如意。 ING安泰投顧認為，本波油價對利空似乎過度反應，「超跌」之後不排除近期有反彈機會。不過，由於此波油價急跌，由每桶70美元以上，跌到60美元附近，與能源股股價走勢之乖離再度拉大，在油價未確立有效止跌之前，能源股短線仍不排除有部分修正壓力，惟著眼於11月起北半球傳統取暖季需求，因此操作上建議待油價築底反彈的格局確立，分批布局，以降低投資風險。 美國能源情報署推估，今年第四季全球能源平均每日超額需求，已從原本的120萬桶上修至150萬桶，顯示冬季用油供給缺口可能擴大。但短期波段來看，每年十月以前介入能源基金，到隔年元月，或有一波季節性漲幅，惟油價及能源基金已走了至少三年的好光景，未來想要有逾倍的報酬率，可能還得看油價臉色。 【2006/09/26 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 基金快閃族 手續費戴高帽■ 記者溫建勳、李淑慧�台北報導 金管會預告修正「投信事業管理規則」，當中新增基金短線交易應課1%到2%的懲罰性贖回手續費，至於短線交易的時間，由三天到三個月不等，由各公司訂之。未來民眾如申購基金，若太短時間贖回，將馬上損失1%左右的金額。 官員表示，美僑商會及外資機構多次反映，台灣投資人買基金跟買股票一樣頻繁，常常一個禮拜沒看到獲利就贖回，造成基金經理人在跨國市場布局上的困擾，急贖也容易殺低求現，讓淨值蒙受損失。證期局表示，過去要求基金業者在公開說明書上寫明，「本基金不歡迎短線交易」，現在進一步要求業者改為給予投資者懲罰，民眾若短線交易將支付「買回費用」，費用為1%到2%，由業者自訂之。新基金申請一律適用新法規、舊基金修改管理辦法時，也必須一併處理此項規定。 證期局指出，業者不應用折扣優惠客戶的方式，自行吸收買回費用，亦即導正基金為中長期投資標、不宜草率更換的觀念。除貨幣市場基金以外，台灣的其他的基金短線交易頻率，實在太高。 至於短線交易的界定，市場上最短三天、最長三個月。本土基金的短線交易定義，平均較短，約一個禮拜就可讓民眾自由贖回，但富達等多家外資業者，要求民眾至少持有一個月以上，否則就要承受買回費用損失。證期局強調，銀行端在販售基金時，也必須宣導這項政策。 不過官員指出，眾多理財專員幫客戶在基金市場「衝進衝出」，愈多交易就賺取愈多手續費，才是造成台灣買基金不穩定的元凶。 金管會表示，將修訂「投信基金處理準則」、「境外基金管理辦法」等配套法規，重點在於基金的發行端，與銀行的銷售端，綁在一起均負起銷售行為、短線防制、洗錢防制的責任，銀行如發現大筆申購基金的金錢來路不明，如不通知洗錢中心與基金發行機構，未來將遭行政懲處。 【2006/09/29 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 買基金炒短線 要收懲罰費 2006.09.29　 工商時報 @薛翔之、彭禎伶/台北報導 買基金炒短線，要收懲罰費！國內投資人買基金像是買股票，申購沒幾天就贖回，為引導散戶的投資行為回歸到較健康的狀態，金管會擬修法，未來將強制要求投信公司在公開說明書明訂，支付短線交易的投資人贖回時，須扣除一定比例金額，作為買回費用，此規定下月起實施。 至於短線交易定義，金管會指出，交由投信業者自行訂定，舉例來說，本土投信業者少則兩天、三天、七天，外商投信業者的短線期間定義，則普遍較長，對於申購後九十個營業日又贖回的受益人，需支付買回價金的一％至二％作為懲罰費用，並將該筆費用併入基金資產中。 除了投信業者的公開說明書並須有訂定短線交易期間、違反規定的懲罰費用比例外，日後，擔任銷售機構的銀行，也要一併做防治的工作，當投信公司發現客戶有短線交易時，銀行必須協助扣款。 金管會發言人張秀蓮表示，國內投資人在購買基金時，短線交易的情形嚴重，形成「買基金像是在買股票的情形，但是購買又贖回了半天，卻也沒有賺到錢，還不如好好選擇一檔基金！」 金管會證期局官員表示，投信公會去年五月訂定「證券投資信託基金募集發行銷售及其申購或買回作業程序」中，即對此有相關規範。 不過，國內投資人在這方面觀念較為薄弱，美僑商會以及歐僑商會多次反映，希望透過一些措施，強化基金投資行為，否則，投資人要求贖回頻繁，對基金經理是一項傷害，同時投信勢必得做調整賣資產，但又無法獲得好價格，因此，將此自律規範明訂於「證券投資信託事業管理規則」之中，經昨（廿八）日公告後，預計下月強制實施。

週末看新聞學理財

2006年09月30日
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歡迎訂閱雞婆葉小媽在奇摩發的電子報=雞婆葉媽的家電子報 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 理債理財篇 台灣有錢人 5件煩惱事■ 記者劉菁菁�報導 沒錢很煩惱，有錢照樣也會煩。負責照顧頂尖有錢人的銀行業，估計台灣有錢人有五大煩惱： 一是錢滾錢，不是太保守就是風險太高；二是課稅問題讓人頭大；三是銀行財富管理只提供規劃，商品不夠；四是誰來提供兩、三代的長期服務；五是錢留在國內還是國外，讓人傷腦筋。 台灣的有錢人到底有多有錢？專門伺候流動資產逾3300萬元以上的瑞士銀行，在台發展私人銀行業務不過5年的時間，瑞士銀行台灣區財富管理負責人陳允懋昨天在中美工商聯合會議演講中，提到在亞太市場，台灣有錢人的規模僅次於日本、大陸，排名第三，排在澳洲、南韓、香港前面。 依照陳允懋的觀察，台灣有錢人煩惱不少，因為台灣有錢人竟然有55%的有錢人放存款或是現金，居亞太之冠。另外16%是股票投資，可見七成以上流動資產配置，不是太保守，就是風險太高。 之所以會出現這樣的局面，多少和國內金融商品的限制有關，舉例說不少人想投資大陸，可是在台灣現況是只要跟大陸投資沾點邊的基金，就不能賣。 有錢人在乎稅負問題，幾乎是舉世皆然，但在台灣會突然冒出海外保單課稅問題，境外所得將納入個人所得課稅範圍等問題，都讓有錢人無所適從。 有錢人期待專業人士能提供長期服務，像是瑞士銀行與客戶往來的平均時間是46年，服務時間是以兩、三代計，可是以國內稅制缺乏一致性、不足以提供節稅商品的情況，銀行服務僅能做到「規劃」，不符客戶實際需要。 台灣的有錢人愈來愈多人會考慮：「錢放國內還是國外？」以目前台灣提供的的財經環境來看，整體而言，並不如香港、新加坡。【2006/09/26 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 專家觀點�呂文輝：諾貝爾基金會也須理財 2006.09.27　 工商時報 @呂文輝 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006092700438,00.html --------------------------下一則--------------------------　 人財兩團圓 四大族群理財各有一套 2006.09.29　 工商時報 @陳欣文/台北報導 中秋節與親朋好友團圓賞月已成為中秋節的全民運動，投信業者提醒投資人，在秋節大啖美食之際，別忘了好好替自己與家人規劃完善的資產組合配置，好讓自己可以因應少子化與高齡化社會趨勢，完成各階段的理財目標。 元大投信針對四大族群提供專業理財建議（下表）。建議不婚族可介入波動性較高的單一市場基金，採比較積極的投資；結了婚沒有生小孩打算的頂客族，雖然少了生兒育女的龐大支出，預防發生意外時大筆醫療費用，建議頂客族採穩健投資方式，以定額投資全球型或成熟市場基金，建議風險較高的股票型基金最好控制六成以下，債券型可布局約四成。 另外，元大投信基金管理部副總林明生表示，陀螺族要準備子女的龐大的教育金，因此理財方式應以穩健保守為主，建議投資風險較低的債券型商品可達四至五成之多，並以穩健的全球組合基金或債券基金為標的。 至於銀髮族，理財則應著重保本，手邊應留有二至三成現金，輔以定時定額方式投資基金分攤風險，建議選擇組合式基金、平衡型基金或風險低的債券型基金等。 --------------------------下一則--------------------------　 核心、衛星資產配置比重學問大 2006.09.29　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 準備退休金是一場長期抗戰，富蘭克林證券投顧強調，儲備退休金的工具必須符合二重點，一是收益要高於通貨膨脹率、二是能嚴格控管投資組合的下檔風險。匯豐中華投信副總經理孫煌正則指出，退休金必須有「資產配置」的觀念，也就是有「核心」與「衛星」部位，再依不同年齡層、風險壓力度，來調整兩部位的比重。 孫煌正指出，所謂「核心部位」，包括定存、穩定收益型商品（如債券型基金），和以追求「絕對報酬」的基金等，這些都屬於風險性較低的金融商品。至於「衛星部位」，包括單一市場、單一區域股票型基金等屬於這類，如最近市場很熱的新興市場基金，以及中長期景氣復甦反轉的日本市場等，都是值得列入投資的衛星部位。 富蘭克林則表示，二十到三歲的人較能夠經歷景氣循環的考驗，可選一到二檔基金定期定額長期投資，以一年四季皆可投資的全球股票型基金為核心部位，搭配具增值潛力的全球新興市場股票型基金。 而三、四十歲的人家庭支出增加，風險承受度稍減，建議布局全球股票型、歐美股票型基金來平衡風險。四、五十歲的人建議全球股票型基金為主，全球債券型基金為輔。五十歲以後，風險承受度最低，建議布局全球債券型基金、美國高收益公司債券型基金、債信品質極佳的美國房地產抵押債券型基金等，以追求穩健的投資收益為主。 各家對核心衛星部位要隨年齡及風險度調整的看法雖一致，但各家看好的市場不同。（見表一）在股票基金的部份，有的看好最近熱門的新興市場、中長期景氣復甦反轉的日本市場；有的則看好美國小型股、歐洲大型股。在債券市場的部皆，有人看好美國房地產抵押債或是美國複合收益債，有人則看好新興亞洲債。 不過，孫煌正提醒投資人，在投資時，每半年一定要檢視手中所持有的基金，看表現是否如預期，若表現甚至落後大盤者，屬於弱勢表現，這時就要考慮是否要做基金調整。 ………………………………………………………… 檢視資產 別讓通膨毀了老本 2006.09.29　 工商時報 @陳欣文 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006092900454,00.html --------------------------下一則--------------------------　 央行升息 4招教你賺高利■ 記者劉菁菁、李國煌�報導 央行即日起，再度調升利率，這是近二年、利率低檔反轉以來，央行第九次升息，預計下周起，銀行的存放款利率，都會陸續調升，只是，累計二年的升息幅度很小，如何多賺存款利息錢？四招功夫讓你多擠利息錢。 升息路迢迢，這二年來，央行升息、銀行跟進，前前後後，銀行已經升了8次利率，只是，每一次幅度都很小，累計只有大約0.8% ，對做存款、收利息錢的人而言，存款100萬、一年多8000元，每個月增加不到700元。 即使下周起，銀行再升息，也很有限，大概調升個0.07%、0.08%，百萬元存款，一年只多700、800元。 台幣存款利率漲這麼慢，要如何讓利息長得快、增得多？ 第一招：靠央行比價 先上中央銀行網站，上頭有利率通報系統，這是民眾最好的比價工具，整個來看，台東企銀登上榜首的機率最高（詳見右表），別以為台東企銀很遠，在大台北地區也有4個據點。 而且，和其他銀行一樣，都在存款保險保障範圍內，存款金額在100萬以內，即使銀行「有事」、存款人也沒事。 第二招：選機動利率 台幣利率仍呈漲勢，按理來說，該選機動利率計息，雖然比同期的固定利率存款低一點，但是，只要利率一升、存款利息就會增加。 第三招：挑特殊存款 目前，有些金融機構以超高利率吸收存款，像中聯信託，三個月期固定利率年息2.5%，同天期的機動利率，只有1.70%，差距高達0.6個百分點，存款戶想都不用想，就是應該選這項固定利率存款。 另外，像台北富邦銀、荷銀、花旗、渣打、匯豐銀、復華銀...，不時推出「高利定存」，也可以多問。 第四招：賺長天期複利錢 如果你是超保守的存款戶，存款金額又超過100萬元，不妨到國泰世華銀、存三年期定儲機動利率，並選擇整存整付，比其它銀行利率高，而且，可按複利計息，多賺利息。 【2006/09/29 民生報】 ＠ http://udn.com 小媽經驗談

愛老爸950930感謝你的愛

2006年09月30日
公開
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我不想用哀或悼的字眼,我想,用歡喜心,感恩意去謝謝他,因為沒有他就沒有我,雖然他的一生有好有壞,對我們也有恩有悲,但是一切蓋棺論定....他現在就只有是我最敬愛的爸爸的身份而已... 因為沒有歌本,只好用搜尋的,代表謝謝老爸三十幾年來的恩情... 歌名:感謝你的愛 作詞：林垂立/彭莉　作曲：林垂立/彭莉 感謝你的愛　你總是惦置阮的身邊 因為知影你的好　阮希望陪你行人生的路 感謝你的愛　千言萬語放底心內 無論是風還是雨　阮總是跟著你的腳步 一生的愛攏乎你　只要你過著好日子 因為你乎阮勇氣　加添阮人生的意義 一生的愛攏乎你　只要你疼惜阮的心 你是阮永遠的春天 給老爸.... 女兒能給你的,還好是好家在多於早知道..... 好家在你跟我要吃飯錢的時候我還拿的出來,雖然早知道少拿一點,因為怕你會跑去喝酒 好家在我結婚那天司機慢慢開,你才能順利往新娘車潑水,雖然早知道停下車來你就不用跑上一小段路,可是那也代表你那時體力還不錯 好家在你騎摩托車上高速公路有警車開路送你下來,雖然早知道這種事不是什麼好事,不過聽說你講得像是種豐功偉業,我想你可能以為自己那時是政府高官才會有前導車吧 好家在我聽你的話讓你安排進現在的公司,雖然早知道我自己能力和外在都不錯,而且可能動手比動口還厲害,可是這些年下來,不管是做事做節目都還小有成就,只差沒能把你的歷史往事口述部分錄音存證,讓子孫知道原來能言善道也是遺傳之一 好家在我當初在你安排的相親前逃開,雖然早知道你有你的想法和用意,可是感情這種事是很奇妙的,而你現在的這個女婿也不差啦,至少在社會上有點貢獻,我們生的外孫也可愛活潑又聰明,重要的是這女婿會把錢全都給我處理,不然我之前借你的那筆錢你連利息都沒給,不過我還可以照一年三節給你小紅包,都是你女婿的意思哦 好家在....早知道.... 做人子女的,也應該是要多行好家在,別道早知道....因為事後回想覺得無愧於心時,才能歡喜心送你遠行,而不是用怨言咒語陪你入土.... 一路好走...有空來托個夢...

睡不著

2006年09月29日
公開
8

因為今天也要早起,加上小兒四點多有點吐...誰叫他要喝一大罐水又倒著睡... 不如看看資料好了... 整理BB簡訊~ 1. 前幾天,有看到雜誌在介紹有關風力.水力方面的能源基金,不知小媽有沒有研究... 可以提供您的想法讓我參考看看嗎? -------------------------------------------------------- 回覆資料： 基本上,這種是長期看好,但因為它是剛募集,小媽會等它出了幾年後再考慮~ 2. 請問小媽 要如何選擇單筆或定期定額投資呢 ------------------------------------------------------------- 回覆資料： 如果你有一筆錢,約五萬以上的,今年可以先買單筆,明年贖回,贖回後小媽還是會建議買定期定額的...至於定期定額是隨時都可以買,最好是買二三年以上效果比較好! 謝謝小媽 所以小媽是建議最近可以考慮買進美林新興歐州單筆基金嗎 ---------------------------------------------------------- 回覆資料： 美林新興歐洲是跌到我之前預期買點還要低啦..不過我若要建議你,因為新興歐洲=東歐和石油,原物料有關,而這方面這一波在跌,短期還不知動向,如果你真要買,可以買美林新興市場,風險不太大,因為昨天它已進入低點了... 拉丁美洲的也在跌,可是理由和東歐一樣,我目前就不建議買~ 最近可以注意歐洲方面的,若有跌就是買點了..不過最近歐洲的在上漲中... 3. 小媽:其實我粉掙扎,可是我還是加碼美林新興歐洲,我上次買到高點,所以趁這次低點又買了,平衡一下,不曉得這樣的觀念對不對,美林黃金想買吔!現在能源股都下跌,應該可以進場,給我一些建議吧!3q^.^ ----------------------------------------------------------- 回覆資料： 我也掙扎一下,後來是去買霸菱東歐啦...反正都是東歐地區... 美林黃金哦..能源下跌是沒錯,可是我很怕這種的原物料是不是人為炒作...所以不太敢買,連拉丁美洲都不敢買...頂多我會參考我給大家的檔案內容裡的基金... 若要說大範圍的,最近的資料都是建議買歐日美啦,不過我最多都是買歐的,日的有理專說漲的比較慢,美哦...若要放超過半年一年的也許可以啦... 不過我這一陣子買都是買只放半年的... 美林新興歐洲我今天看有小漲一點..你這二天買剛好可以平衡一下... 下次你要買時,可以看當天股市表現,再去用基智網或一銀的基金網頁比較,用績效去比比較能比出來,其中可以選擇一個指數是MSCI/好像是這樣拼,像東歐就找有MSCI EASTERN EURPORE/不知有沒拼錯..就找你要比的基金的那個區域的這種指數啦,這個才能看出是否是因為大盤影響..也才能知道大致的趨勢,基金有無跟著走.... 小媽:新興市場除了美林投顧,還有那家的新興市場也操作的不錯,如富達,富蘭克林,天達...,可否推薦一下, ----------------------------------------------------- 回覆資料： 我之前有選富達為備選基金,我自己會買美林的,是因為小媽的理財顧問給的資料有提這一檔,我有放在相簿的檔案裡...可以去看看哦~ 小媽:我有存起來啦!只是想看以你的專業及經驗來談談,還有那幾家的操作也不錯 美林黃金也是你的理專推薦的吔!不曉得還會不會向下探,想給他買下去又不敢,怕住套房啦!@.@ ---------------------------------------------------- 回覆資料： 人家還算不上專業啦,經驗也在累積中....黃金的部份,好像要再等一下下的樣子...

小媽有話要說~

2006年09月28日
公開
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上週去台北領獎回家途中,阿母來電說我阿爸走了... 在車上我就只能哭...哭...哭...小兒不知道發生什麼事,但也不敢吵我... 其實我和我老爸說親不親,但記憶中他也有對我好的時候...上高中時買一台收錄音機給我....上大學時陪我去註冊....幫我找工作=現在的工作就是他找給我的,我當時還心不甘情不願的....安排相親對象=我連見都沒見,自己倒去找了個好老公,回娘家時還會跟老爸招呼,拿水果給他吃... 他呢,酒肉都沾,只有菸因為年少時嗆到就不敢抽....常出去喝到三更半夜,本來身體就不是很好,外表看起來是還OK啦...不過有去加護病房的記錄,也有上救護車的記錄...最近一週聽說還被車撞,救護車要載去醫院,他不肯,執意要回家...不知是否已預知自己不行了.... 我是偶而....也算常回娘家=當女兒賊啦,上週因為去台北,所以也不知道他的事,之前很怕他來找我,因為他找我多半是要拿錢,我大部分都會給,畢竟他也養育我成人,之前借他十幾萬,借了一次就不敢再借,因為他借去也不是要做啥,應該是亂花吧....有錢就當大老爺請人家吃吃喝喝的,家裡其他人都不想遇到他. 也許也是因為結了婚,結婚才知道父母的好...所以他若有金錢上的要求,只要不過份,我多半會給,因為我沒有給他每個月生活費....頂多逢年過節會包個紅包而已. 因為家人和他其實也不太親,他和我阿母早就分房睡了,而我二個哥哥都結婚了,沒跟長輩住,老姐因為某些事和老爸生氣,到現在搞得有點憂鬱症...家裡的生活空間就老爸自成一格,老媽和老姐自住自的,反正井水不犯河水啦...可是今年,尤其是最近這三個月,聽說老爸常有意無意到老媽生活空間來,沒講話,坐著或睡著,幾分鐘至一小時再離開...現在想想,可能他只是想和家人一起罷了... 說起他的一生,也算風光過啦....發生的玩笑事更是沒人可比...當然他之中也做了一些不好的事,不過,現在都已不重要了,我只覺得,到長大後,我沒有跟他合照過,也沒有錄下他的聲音,連他愛吃什麼,有沒有喜歡的歌...之類的小事,我沒有一件知道的,因為平常沒什麼交談,他又常往外跑....朋友覺得他很好,但家人覺得他不好就是這個原因. 週六,也不知是半夜,反正他有睡到中午的經驗,當天是前面的房客去叫他起來吃午飯,發現不對勁,通知警察再通知我母親,救護車說無法送醫院了,才知道他就這樣走了....就當他睡中安詳的走好了,不然,出入醫院也好幾次,今年還特別和車禍有緣的...加上有高血壓,糖尿病....這樣也算是佛教說的善終吧...比起還要去醫院掙扎許久的狀況,他留給我們的這個情況,雖不滿意但可接受....事發突然,真的,我一下子不能相信的說... 真正相信他走了是在週日的入殮,我摸著他的腳,看著他似睡著的臉....變老了,真的變老了....什麼時候發生的事,我都沒注意,我還以為他一直像年輕時的時候...我想,如果他這時候醒來,家人也許不接受=這裡指的是,生活還是一樣,大家各位各的,不接受他與自己同住...可是我真的希望他能醒過來,要我跟他住,雖不滿意但可接受啦,因為他和小婆的個性說實在真的差不多,只差一個可以講,一個講不聽.... 因為上週去台北,這週下午都請喪假,所以上午有去抓新聞,但沒有時間PO資料上來,這是要跟大家致歉的第一點. 第二點是,因為上週送書,沒想到會發生這種事,後來想想,只要不經我這裡出書,收到書的人就不會有什麼禁忌吧....所以直接和SMART訂書... 第三點,只是希望若有人看完這篇,能幫我在週六之前唸個阿彌陀佛,送我爸一路好走.... 謝謝大家,造成一些不便,也請見諒,接下來我應該還會寫些紀念我爸的心情,我會註明,各位看到就跳過就好,畢竟有些人對這些還是有點禁忌吧...

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2006年09月27日
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歡迎訂閱雞婆葉小媽在奇摩發的電子報=雞婆葉媽的家電子報 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 基金債券-投資風向篇 國外市場 9月 投資歐股最佳時機■ 記者張瀞文�台北報導 富達證券指出，據彭博資訊統計，十年來每年9月到隔年4月，歐股平均上漲11.3%，在全球各區主要市場中與美股並列冠軍，其次是全球股票指數平均上漲9.1%、太平洋股市平均漲幅為8.1%、台灣股市則只有1.9%。 三年來，歐股這段期間的表現更遠遠勝過美股。 例如，從去年9月到今年4月，摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲指數大漲16.8%，遠勝過MSCI北美指數的6.9%。 從2004年9月到2005年4月，MSCI歐洲指數上漲6.8%，同期間MSCI北美指數卻下跌1.7%。再往前推進一年，MSCI歐洲指數大漲17.3%，同樣遠勝過MSCI北美指數的8.4%漲幅。 至於全球各區股票型基金的表現，十年來，從每年9月到次年4月，歐洲股票型基金平均漲幅居冠，高達13%，其次是全球股票型基金的11.6%，再來是太平洋股票型基金，平均漲幅在一成左右。 另一項統計也發現，18年以來，歐股一年之中行情表現最差的月分為9月，其次是8月，其餘月分的平均報酬都是正數。相反的，一年最佳的月分是10、11與12月，其次是1月至4月。 也就是說，投資人如果在9月歐股最弱的月份進場，至少持股半年，就可以享受到一波多頭行情。當然，除季節性因素以外，也不可忽略較長期的基本面因素。 【2006/09/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 基本面支撐 歐股經理人捧場■ 記者張瀞文�台北報導 歐洲經濟成長高於預期，各研究機構持續調高歐洲的經濟成長率。新興市場波動擴大，歐洲股市在基本面支撐下穩健上揚，愈來愈多全球基金經理人看好歐股。 國際貨幣基金（IMF）上周才公布全球經濟展望報告，預估今年全球經濟成長率可達5.1%，高於4月時預估的4.9%，主因是中國大陸、印度、歐元區、英國及俄羅斯的經濟成長出乎預期。也就是說，在全球的成熟市場中，只有歐洲的成長率出乎預期。在歐元區方面，IMF預估今年經濟成長率可望達2.4%，高於4月時預估的2%。去年歐元區的成長率為1.3%。 IMF指出，歐元區通貨膨脹「受到控制」、「成長減緩」，意味歐洲中央銀行（ECB）不應快速升息。歐元急劇升值、股市持續探底，則是歐元區的主要威脅。 多項數據證實，歐洲經濟進入強勁成長期。ECB對歐元區國內生產毛額（GDP）成長率的預估上升0.1個百分點，由2.1%調高為2.2%。德國德利銀行從早先預測的2.2%調升到2.5%，經濟合作發展組織（OECD）更樂觀調高到2.7%。 德國經濟加溫，是帶動歐元區經濟的關鍵。歐盟資料顯示，去年下半年開始，德國產能利用率率先歐盟區從底部復甦，且連續四季上揚，帶動德國工業生產信心指數轉為正值，有助於活絡歐盟經濟。 德國第二季單季成長0.9%，創下2000年以來最大增幅。德國企業投資、僱用勞力及消費支出都成長，景氣出現2000年以來最強勁的擴張，OECD大舉調高德國今年的GDP成長，由原本預估的1.8%大幅調高到2.2%。 【2006/09/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 歐洲股市夠穩 投資人不離棄 2006.09.21　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 九月份以來，哪支基金最熱銷？答案是：寶源歐元增值基金。銀行業者分析，由於歐元區有併購題材、且經濟成長率上升、相對於新興市場來得穩健等因素，因此這陣子頗受投資人的青睞。 觀察今年以來，全球投資市場負面消息不斷，先是通膨升溫、利率走揚，接著又是恐怖攻擊、油價上漲、區域政變等不確定因素接連出現。然而，歐洲股市在經濟與企業獲利逐漸走出谷底，加上股價相對便宜，整體表現算是相對穩健。 寶源歐元增值基金經理人史賓克（Leon Howard-Spink）指出，歐洲景氣循環已脫離谷底而向上攀升，貨幣價值也跟著水漲船高，至於歐洲多元化的產業發展，也提供投資人不同的投資選擇，既可分散產業風險又可掌握不同獲利來源。 歐洲市場除了穩健之外，由於歐洲精品企業眾多，未來可望受惠於新興市場消費力提升的帶動。根據英商寶源投資研究顯示，過去當全球經濟趨緩時，分析師常建議避開所謂奢侈品類股，但隨著中國、印度、俄羅斯等新興市場國家富人的財富快速累積，全球精品需求有增無減。 根據法國精品企業聯盟預估，中國奢侈品市場約以每年二○％的速度成長，在二○一一年時即可望超越美國和日本，成為第一大奢侈品消費市場。而隨著全球化發展，擁有良好品牌的歐洲精品產業也將隨之受惠。 史賓克舉例，義大利的Valentino集團便是一檔相對低估的精品類股。他認為Valentino擁有與Armani媲美的品牌形象，但由於Valentino過去專注耕耘上流客層，以致實際銷售額與股價落後同業。但在Valentino意識到此問題而調整銷售方向，年初至今股價表現也大幅超越LVMH與Chanel。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場 磁吸效應再起■ 記者曹佳琪�台北報導 國內基金募集再掀新興市場熱，繼保德信推廣新興趨勢組合基金後，匯豐中華投信的新鑽動力基金也即將登場。匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥表示，新興市場GDP占全球約22%，但股市市值僅占全球的11%，預估後市新興市場股市市值仍有一倍的成長空間。 據統計，過去十年全球股市報酬率第一的國家均出現在新興市場國家，其中漲幅最高的為1999年土耳其股市上漲252%，最低的2000年以色列漲幅也有47%，比起當年度MSCI世界指數跌幅達14.05%，表現相對突出。 黃時彥指出，儘管新興市場已經走了三年的長多格局，但強勁的企業獲利成長率使新興市場仍有大幅的成長空間，根據券商UBS的預估，2007年新興市場平均企業獲利成長率預估可達20%，大幅優於全球平均的13.8%。 雖然新興市場國家擁有良好的獲利前景，但以投資價值面來看，新興市場國家卻被低估。根據Thomson Financial預測，2007年新興市場的本益比為10.9倍，低於美國本益比13.3倍與全球市場的本益比12.6倍，而3.3%的股利率也優於美國2%與全球平均2.7%，突顯新興市場的高投資價值。 根據經濟學人雜誌數據表示，新興國家對於全球的影響力與日俱增，目前占全球外匯存底已經高達70%，能源消耗則占全球的50%以上。經濟學人估計，全球有五分之四新增加的能源需求來自於新興市場；根據國際貨幣基金（IMF ）預估，未來五年，新興市場還會以6.8%的速度繼續成長。 新興市場在今年5月份股災後大幅修正，然後反彈至今約17%。黃時彥認為，新興市場回檔後都會浮現投資良機。他分析，MSCI新興市場指數在2003年步入多頭以來，共有三次主要回檔修正，但是每次皆能再創高點，即使是重回高點突破壓力後，平均三個月及六個月的報酬仍可達10.8%及17.1%。 此外，從2001年至2005年間，第四季是新興市場唯一都出現正報酬的季節，也是一年間表現最好的季節。據統計，過去五年新興市場第四季平均報酬高達13.5%，遠優於其他成熟市場，加上新興市場股市市值並未過度膨脹，預期第四季新興市場仍有很大的成長空間。 【2006/09/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投顧：新興市場 空手者先觀望■ 記者葉慧心�台北報導 新興國家政經局勢近來恰巧都出現動盪，國際資金也有淨流出現象，投資新興市場基金的投資人，目前多在猶豫究竟是要進還是退？基金專家建議，已建立部位者採中立態度應變，未建立部位者則先作觀望，但長線投資價值已陸續浮現。 歷史經驗顯示，新興股市走勢與美國景氣榮枯呈正相關，美國聯準會（Fed）最新升息動向，勢將會直接影響到新興股市；只是國際資金對非經濟的政治不確定因素，反應會相當敏感。 【2006/09/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興市場趨勢 掌握在手中■ 記者嚴珮華/台北報導 近期中東地緣政治風險似乎有淡化的跡象，美國第三季原油庫存上升，使得油價持續從高點向下修正。保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷指出，國際原油價格近一個月以來已修正約13%，預期原油走勢已經來到長期趨勢底部，短期將做區間盤整，隨著第四季再度進入燃油旺季，可望再有一波行情。 陳秋婷指出，過去幾週的原物料價格僅有黃金跌幅較重，基本金屬、及農產品其實並沒有大幅的下跌，原物料方面短時間對於黃金基金相對較不看好。而近期黃金跌幅較重的原因，是因為其在工業上的實質需求不多，第二季期間因通膨議題而被炒熱，使得金價一度飆漲，目前應只是回到較為合理的價位。 觀察其他原物料，目前原物料產業之產能利用率已接近90%，因此只要供給無法大幅超過需求，即使需求趨緩，原物料價格下滑的幅度料將有限，整體營收與產業毛利率也將維持在高檔，原物料概念的新興國家如拉丁美洲將持續受惠。 陳秋婷指出，觀察替代性能源，包含風力、水資源、太陽能、燃料電池等產業近期突出的表現，驅動這個產業重要的動力一是能源供給不足, 反應長期來自新興市場成長的龐大需求，二是環保的需求，在京都議定書下，各國對生態的重視反映於政府支持 (補貼)。 陳秋婷提醒投資人，以上兩個因素都是長期全球發展之趨勢，投資人需抱持長期的投資態度來面對上述之產業，不建議預期要有即期或短期的投資效益。 資金有限的投資人不妨選擇保德信新興趨勢組合基金，該基金不僅以新興市場子基金為投資標的，更視景氣循環時機，彈性納入如替代性能源產業的趨勢產業子基金，動態掌握未來獲利的機會。 【2006/09/21 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 富貴險中求 冷靜讓你發財■ 記者李國煌、謝佳雯�報導 新興市場政治動盪不斷、金融市場籠罩一片陰影。 泰國突然傳出政變、匈牙利發生暴動，近日，台灣也是紅綠衝突連連。因應情勢，荷銀泰國基金暫停贖回，台股部分，這些日子，散戶投資人相繼退出，市場充滿詭異氣氛。 投資專家指出，危機就是入市時機，面對變局，投資人宜冷靜以對。 目前，一共有7檔泰國基金，在台銷售，亞股基金數量更多，富蘭克林投顧指出，今年來，陷入政治困局的泰國，因這次政變，反而可獲得解決。 基本面來看，匯豐中華投信、摩根富林明投顧認為，泰股平均本益比約十倍，並不高，因政治利空下跌，反是加碼時點。 投資策略上，德盛安聯投顧說，持有基金的人續抱，空手者暫時觀望，等待買點浮現，先不急著進場。 大華銀投顧也表示，不宜貿然進場，短期資金可選較沒有政治風險的國家，亞洲而言，新加坡、馬來西亞為首選。 同時，由於單一國家基金風險較高，群益投信、匯豐中華投信建議，最好選擇區域型基金、投資新興市場股市。 在一連串政治衝擊下，金融行情反應還好，台新投信總經理沈文成說，台股還算平穩，泰國對全球經濟影響不大，不用擔心，另外，英、法、德等歐洲股市大多上漲，整體情況平穩。 投資人怕不怕？其實，看得出來散戶投資人很擔心，以台股而言，這一陣子，散戶一直賣股票、融資一路大減數百億，而且，還一直贖回基金，投信也不得不賣股票。 可見一般投資人對政治亂象，非常害怕，才會一批批退場，賣股票、換現金，只有外資最勇敢，一路大買。 股票從散戶手中、流向外資大戶，籌碼面來看很定安，而且，經濟基本面也不錯，沈文成說，還有一些股票、像遊戲類股，股價表現活潑，盤面人氣熱絡，大盤向上的力量較大。 專家建議，其實，目前應該趁著危機入市、逢低布局，而不是一直殺股票。 【2006/09/21 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 錢潮 向新興版塊移動■ 記者嚴珮華/台北報導 你知道繼比爾蓋茲、華倫巴菲特兩位美國人之後，誰拿下全球第三大億萬富豪寶座？答案是電信業鉅子卡洛斯•史林姆（Carlos Slim Helu），一位墨西哥人，他花了16年的時間，打造了電信王國。世界上的有錢人版塊正向新興市場挪移中，而企業更紛紛「錢」進新興市場。 2006年6月，美國IBM 電腦集團宣佈在未來三年內，投資印度金額將擴大兩倍，暴增至60億美元。中國石油天然氣集團，更以41.8億美元鉅資收購哈薩斯坦石油公司，以取得油源。就連國內面板龍頭廠商友達與奇美電，分別都考慮在波蘭與捷克，設立歐洲的生產基地，降低液晶面板後段模組（LCM）大尺寸液晶監視器課關稅，並就近供應當地電視機廠商。 世界版圖正緩緩移動，新興勢力儼然竄起，掌握趨勢，就可以有機會擁有未來投資優勢，不過新興市場單一國家股市的波動風險，的確比已開發國家高；但若透過組合基金，佈局整體新興市場，波動風險就能大幅降低，獲利大大提升。透過組合基金方式，以資產配置、戰略投資，由雙層專業把關，比起投資單一新興市場股市，大大降低風險。 保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷表示，該基金預計由景氣位置決定資產配置，當景氣趨勢向上時，提高整體投資比重、加碼基本面強勢的新興國家或區域，並加碼高波動市場或產業型子基金。若景氣趨勢減緩，將嚴格風控，原則上會降低整體投資比重，轉進基本面穩健的新興國家或區域，並佈局低波動市場或產業型子基金，並創造了獨特的「投資價值金三角」，從經濟基本面成長潛力、資金動能，以及股市評價(Valuation)等面向來評比，挑選出最具有爆發成長潛力的區域，例如巴西市場，利率水準低、原物料需求穩健，其基本面成長潛力大於股價，就值得加碼。 隨著景氣波動，不同產業當道。保德信新興趨勢組合基金會依照全球景氣狀況，動態佈局產業標的。在景氣趨勢向上時，可佈局積極產業如能源、非必需消費概念等標的，增加報酬提高的機會；景氣趨緩時，則可轉入防禦型產業如必需消費概念、非景氣循環概念商品，以降低波動風險。 【2006/09/25 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 油價跌 新興市場冷暖在心■ 記者張瀞文�台北報導 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯（Mark Mobius）指出，油價下滑，對新興市場有好有壞。目前最看好土耳其、南韓、台灣、南非與巴西。 墨比爾斯有新興市場教父之稱，管理的資產近300億美元，最近在香港接受彭博資訊訪問時指出，雖然今年以來新興市場漲幅只略高於成熟市場，但新興市場成長率是成熟市場的兩倍，有利企業盈餘持續快速成長。 第三季以來，新興市場約上揚3%。墨比爾斯說，5月起新興市場修正約20%，對新興市場是好事。新興市場基本面健全，公司也更重視股東權益，市場修正後的本益比低、股價淨值比低，但現金股利率高。 墨比爾斯說，不論油價是否高漲，都有新興國家受惠或受害。不過，即使油價上漲，有利於俄羅斯等國，但南韓、台灣及中國大陸仍不畏高油價而持續成長，可見高油價的衝擊不如想像中大。不過，墨比爾斯說，就算油價跌到每桶30美元，能源公司還是可以有很高的獲利。長期來說，原物料價格修正是好事。 俄羅斯央行副總裁日前遭槍擊身亡，疑因打擊金融犯罪而惹來殺機。墨比爾斯說，雖然俄羅斯的法治仍有待改善，但他不會因此改變對俄羅斯的看法。俄羅斯持續改革，股價雖已嫌貴，不如巴西、南韓、台灣或中國大陸，但他也沒有拋售俄股，只不過不再像過去那樣大量買進。 墨比爾斯看好土耳其，即使股市暴跌40%時也沒出場，而且還持續加碼。南韓有政治雜音，但墨比爾斯看好南韓的基本面，認為股價很合理。台灣情況也差不多，有些公司股價非常便宜。南非的消費類股很有吸引力，巴西大多數類股都很便宜。 至於中國大陸，墨比爾斯仍持續買進，而且也買進首次公開發行（IPO）股票。他認為，就算美國經濟趨弱，中國大陸內需也仍會持續成長，可以緩和出口下滑的衝擊。 此外，泰國上周發生政變，但墨比爾斯並不覺得意外，也不會急著拋售持股。他反而說，如果股價大幅下滑，他等著逢低承接。 【2006/09/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 新興市場評等 將持續提升■ 記者張瀞文�台北報導 信用評等公司標準普爾指出，雖然未來大環境不如過去，但新興市場評等仍將持續提升，健全的金融業更有助於穩定經濟。 標準普爾發布報告指出，到8月底止，在評估的34個新興市場債券中，有八個調升評等，只有一個調降評等。 標準普爾信用分析師錢伯斯（John Chambers）指出，全球經濟成長強勁、原物料價格上揚、跨國資金大量流入與利率低迷，都是促成新興市場債券債信改善的因素。 錢伯斯說，雖然未來大環境不如過去，但短期內主權債的債信調升仍會持續，新興市場債券展望為「正向」與「負向」比例為9 ：2。報告指出，「新興市場」與「開發中市場」的定義可能要更新或者去除，原因是許多較窮國家的經濟持續發展，尤其是民間部門。目前開發中國家占全球經濟成長的三分之二，整體來說以亞洲成長最快。 標準普爾表示，在1980年代及1990年代的金融危機後，新興市場開始重視信用風險，銀行體系變得更健全，因而推升經濟穩健成長。標準普爾信用分析師海瑟爾（Helena Hessel）說，新興市場過去發生金融風暴，因而注意在地人才、廣泛的監督能力、信用品質的分級等。 【2006/09/25 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 五年後金磚四國財富將倍增 2006.09.21　 工商時報 @林秀津/綜合外電報導 在石油財快速累積以及資訊科技產業欣欣向榮的發展下，一份最新全球財富趨勢調查顯示，包含巴西、俄羅斯、印度和中國等「金磚四國」（BRIC）的民間財富五年後可望比現在成長將近一倍。 根據波士頓諮詢顧問公司（BCG）的二○○六年全球財富調查，二○一○年以前，金磚四國的民間財富將由目前的四．三兆美元加速成長至七．一兆美元。也就是說，未來五年這四個經濟快速成長國家的財富每年將以一○．六％的複合成長率成長，遠高於同時期全球財富的年複合成長率五．六％。 波士頓顧問公司這份調查估算的財富包括證券、投資管理帳戶、現金和海內外資產，但不包含事業收入、住宅或奢侈品。調查顯示，目前金磚四國家計單位的財富大多以現金方式呈現。但BCG預期這些國家的民眾會慢慢減少手中的現金部位，並且漸漸增加其他投資部位。 實際上，包括瑞銀、瑞士信貸、花旗和美林等大型私人銀行皆有志一同地看好這些地區的財富成長爆發力，並且已積極佈局。 根據BCG的調查，二○○五年全球財富較前一年成長八％，總金額達八八．三兆美元，其中歐洲的成長幅度最大（一三．二％），北美的成長幅度（四．一％）則敬陪末座。另外，亞太地區二○○五年財富成長幅度為九．七％，日本成長幅度為五．一％。 比較個別國家「有錢人」的數目，百萬富翁最多的還是美國，其次是日本。根據BCG調查，美國財富超過一百萬美元的家庭有二百九十六萬戶，遙遙領先日本的八十二萬五千戶。而在中國和印度這兩個高成長國家中，具有百萬身價的家庭數目分別是二十五萬和一萬戶。 整體而言，目前全球財富逾一百萬美元的家庭共七百二十萬戶，而這些家庭的金融資產集結起來價值達二十五兆美元，相當於全球總財富的二九％。 --------------------------下一則--------------------------　 內需帶動、景氣復甦 日本基金 逢低進場 2006.09.21　 工商時報 @李佩真 泰國發生軍事政變，多數亞股被拖累下挫，而日經指數更大跌一五五．六一點。不過，由於日本經濟處於谷底翻升階段，在內需市場帶動下，基金經理人對於日股後市還是樂觀，建議若要低檔加碼，仍以大型股為首選，內需相關的金融等產業看好。 日本經濟不會走回頭路 景順全球投資基金經理人莊英山指出，去年日股漲多，相較下今年表現並不突出，但市場表現還是取決於企業獲利以及當地經濟狀況，目前日本經濟開始復甦、內需市場加溫，加上近日公布的最新地價評估，東京、大阪、名古屋三大城市平均地價首次上揚，整體而言，經濟不太可能再回到過去低點。 此外，以七月底公佈的第一季獲利表現而言，大型股平均獲利年增率達一三％，表現優於預期，股價也都有一成以上的反彈。 大型股、金融、房產看好 由於五月以來，日本的本土法人持續買超，外資近來也開始錢進日本股市，莊英山認為，日股目前正是逢低進場的時機，而投資人若要加碼，短期以大型股為首選，金融、房地產和零售市場產業看好。 至於日本小型股則因融資到期賣壓因素，尚須要一至兩季來消化，在籌碼面因素改善後，後續潛力也可期。 富達投信基金經理人陳肇瑜分析，雖然日本近期有經濟數據表現不佳及受美國經濟拖累等負面因素干擾，但日本經濟已經由谷底翻升，房地產回溫，家庭所得、消費增加、就業市場活絡等都是有利因素。 陳肇瑜認為，日本內需市場已經加溫才是投資人最應該重視的，且準新任首相安倍晉三也強調創新，一般預期未來政府對市場的干預會更少。整體而言，目前正是最好介入日股的時點，標的建議以大型股為主，尤其在日圓走跌時，其實越有利於出口產業，此外，內需加溫相關的金融類股也看好。 中長期日股看多 荷銀資產管理分析，日股近期走疲主要是受到匯率的表現，加上核心機械訂單創一九八六年十月以來最大跌幅等因素影響，而出現獲利了結賣壓，但是由於整個經濟還是在復甦軌道上進行，且外資也持續買超，加上十月份將公布季報預期也不錯，中長期日股表現仍看多。 荷銀資產管理認為，短期日股雖然會受到美國經濟走緩或本身的經濟數據表現及區域經濟因素影響，但日經指數應該是維持在一萬四千點到一萬七千點間的大箱型走勢，若要逢低加碼，也是建議以獲利穩定、配息穩的大型股較為有利。 --------------------------下一則--------------------------　 內需強勁 日股有暖冬■ 記者徐慧君�台北報導 日本自民黨總裁由安倍晉三當選，接任下任首相呼聲高。投信法人認為，日本經濟環境轉好，長線發展空間不小，但因本益比較高，投資人需要耐心等待獲利。 日本昨（20）日舉行的自民黨總裁選舉結果揭曉，日本內闊官房長官安倍晉三如預期獲得壓倒性勝利，以66%的高得票率擊敗對手當選為新任自民黨總裁。日本國會將於26日（下周二）選出小泉首相的繼任者，由於自民黨議員占國會多數，安倍晉三當選下任日本首相呼聲高。 日股近期受經濟數據不如預期影響回檔整理，不過摩根富林明JF日本基金經理人呂靜怡表示，日本內需經濟復甦力道仍在、企業獲利動能延續，日股年底前可望上演上漲行情，投資人可逢低布局日股。 日本內需持續復甦讓房地產價格走高。日本國土交通省於本月19日公布的最新地價評估調查顯示，截至今年7月1日，東京、大阪及名古屋三大城市平均地價出現16年來首次上揚，三大城市商業用地價格比去年同期上漲3.6%，住宅用地價格則成長0.4%。雖然日本全國平均地價仍下跌，但仍顯示日本經濟已擺脫經濟泡沫後的通縮陰霾。 安倍晉三未來接任日本首相後，市場將關注其經濟與外交政策走向。安倍晉三曾表示會延續小泉政經改革方向，可望帶領日本持續結構性改革，並帶領日本經濟邁向60年以來最長的連續經濟成長周期。 安倍晉三曾表示會降低政府支出，不會增加消費稅以償還負債，預料將有助內需消費復甦延續，JP Morgan預期安倍晉三將會設定較高的日本經濟成長目標，大約在3%的水準。 至於日股短期的外在風險，則操縱在美國利率動向與美國景氣降溫程度，美日企業獲利動能是否持續亦是觀察要點，只要日本企業盈餘仍強、國際情勢持續回穩，則日股在基本面支撐下可望再度向上攀升。 群益投信亞太趨勢基金經理人李祖任則提醒投資人，雖然日股長線姿色不錯，但日股相對其他本益比僅11、12倍的亞股，18倍左右的本益比明顯偏高，若真的要有顯著獲利，投資人必須要很有耐心。 【2006/09/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 突發事件不持久 東協股市還是強 2006.09.21　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 在這牽一髮動全身的全球化經濟時代，泰國政變是否會引發蝴蝶效應，造成新興亞洲股市跟著大震盪？ 匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥認為，短期震盪難免，但若以過去國際重大事件發生影響股市的經驗來看，通常歷時都不久，反而股價超跌後會是個買點。 摩根富林明JF亞洲基金經理人姚郁如則指出，對亞洲來說，美國經濟成長走勢影響還遠大於區域的政治因素。 黃時彥舉出，股市表現長期來說，還是要回歸經濟的基本面。政治因素或恐怖攻擊所引起的突發事件對股市的影響期間反倒不長。以一九九一年二月泰國政爭來看，當時泰股亦只反應了六天的時間，跌幅十一％，但接著三、四月就連創泰股指數新高；再看九一一恐怖攻擊事件，美股也在十天內止跌。 黃時彥強調，新興市場的政治風險跟過去比起來已降低許多，而且去年經濟成長率幾乎都在五％以上（如：俄羅斯、中國），中長期來看，現在絕對是個進場的好時機。 姚郁如則認為，對亞洲股市來說，經濟基本面強勁才是外資評估市場投資價值的重要原因。僅管新興亞洲已連走三年多頭行情（左圖），但在中、印二大經濟體的帶動下，再加上亞洲地區兼具科技股旺季效應，以及內需成長雙題材支撐，讓不少外資持續加碼亞股。 姚郁如更看好東協國家如印尼、馬來西亞等國家。畢竟這些國家向來就是內需市場導向的地區，受美國經濟成長趨緩的影響相對有限，反倒是在企業獲利表現良好下，今年內需成長亦相當強勁，成為支撐東南亞地區經濟表現強勁的主因。 姚郁如建議，積極型投資人可加碼東協、印度基金；穩健型投資人可加碼新興亞洲基金。 黃時彥則分析，若在承擔同樣波動風險的前提下，在布局裡多加二○％的新興市場基金（全球股票基金四○％、全球債券基金四○％）與「全球股票基金（六○％）加全球債券基金（四○％）」的組合比較起來，有新興市場基金的組合報酬率將可相對提高。 --------------------------下一則--------------------------　 泰國基金 短空長多-自由時報950921 〔記者高照芬、陳永吉�台北報導〕面對泰國政局動盪不安，投顧業者建議，已持有泰國基金的投資人可續抱持股，避免殺在最低點；空手者短線暫時觀望，待政變告一段落再逢低加碼佈局。 目前國內泰國基金共有六檔，均為境外基金，六檔基金今年以來的平均報酬率逾7%；一年的平均績效13.89%、二年平均績效28.38%、三年平均績效近55%。 富蘭克林證券投顧表示，雖然泰國政治走向尚待釐清，但泰國的經濟體質已較金融風暴時期大幅精進，泰國國民的民主意識也日漸高漲，所以新政府可望在短時間內以民主方式產生，有助將政變的負面衝擊降至最低。 富蘭克林證券投顧指出，泰國經濟良好，泰股值得長期投資，泰股的平均本益比為9.2倍，股利率為4.2%，在東南亞國家中表現佳；同時泰國第一季經濟成長率6.1%、第二季經濟成長率4.9%；加上8月份消費者物價指數僅3.8%，通貨膨脹壓力大幅舒緩；泰國央行也表示2006年前可望維持利率不變，2007年甚至具備降息空間，泰股有逢低進場價值。 德盛安聯投信指出，今年以來，泰股受政治面衝擊表現不佳，市場也已將政治面的利空反映至股市表現，因此目前新一波的政治衝擊，只要沒有擴大，所造成的影響應該不會較4月時塔克辛解散國會時更嚴重。 德盛安聯全球新興市場基金經理人張繼文認為，目前SET指數的本益比，創2004年年初以來的最低點，加上泰國企業獲利成長率仍向上調升，因此，一旦大盤持續下跌，投資價值也將陸續浮現。建議空手者可暫時觀望等待買點浮現。 大華銀投顧指出，從過去歷史經驗，亞洲或東南亞出現政治區域風險後，反而更具吸引力，國際資金會暫時轉至亞洲沒有政治風險的國家，首選就是新加坡；馬來西亞回教國家屬性，也使其政治風險相對較低；另外，日本及貨幣市場也可能是外資暫時的避風港。 大華銀投顧表示，昨天下午亞洲鄰近國家的股匯市就趨於穩定，股市跌幅縮小，所以心理面影響最大的時間已過；投資人可檢視自己手中基金泰國股市比重，一般來說東南亞基金泰股配置約為5%至10%，如果超過8%就算偏高。建議可先出場，僅有2%至5%的投資人，就不用急著出脫。 寶源投顧表示，由於東南亞屬於淺碟市場，容易大起大落，因此並不看好，目前寶源新興亞洲基金持有每個東南亞國家比重都不會超過5%，泰國僅4.5%，主要還是投資在東北亞的台灣及南韓。至於今年11月到明年1月，會有旺季效應，股市會有所反應。另外，亞洲國家財政健全、基本面完善、外匯存底高，無論匯率或債市皆可有所支撐，國際資金將回流至安全性較高的債市靠攏，對於債市可為一項利多刺激。 押寶單一國家 比重勿逾一成 這次泰國傳出政變，未來泰國股市的走勢備受國際關注，投顧業者認為，雖然單一國家股票型基金具獲利爆發性，長期以來深受積極型投資人青睞，但單一國家基金波動風險較大，最好以「衛星持股」的觀念少量投資，在各項資產配置中，單一國家基金持有的部位以不超過一成為宜。 富蘭克林證券投顧指出，單一國家基金的股價爆發力強，但部份新興國家股市除受經濟面的影響外，政治等非經濟性因素的影響也難以排除，所以單一國家基金建議持有比重以5%至10%為宜；投資人更宜依資產配置觀念分散持資風險，將持有資產分類為「核心持股」及「衛星持股」。 一般而言，「核心持股」宜以美國、歐洲、全球型股票、債券型基金為主，此類基金長期走勢平穩、波動風險低、獲利穩健；「衛星持股」則可納入單一國家基金、黃金及能源等產業型基金，此類基金波動風險較高，一旦市場多頭來臨，股價極具爆發力。（記者高照芬） --------------------------下一則--------------------------　 中概基金風險較高 宜短線操作 2006.09.21　 工商時報 @陳欣文/台北報導 國內沒有基金可以直接投資大陸，不過，透過國內投信業者發行的中概基金或是大中華區域型基金，也可以分享大陸的高度經濟成長。 目前國內六檔中國概念股票型基金，近年來績效表現不俗。根據Lipper統計，至九月十八日止，近一年的中概基金績效多在三成以上，超越台股漲幅逾一倍，且自成立以來之報酬率最差至少有三三％，其中日盛新台商、保德信台商全方位從成立以來的報酬率皆達一倍以上。 日盛投信表示，日盛新台商基金主要投資於「外銷成長」、「中國收成」以及「三通受惠」，三大族類股所衍生出來的投資標的，打破產業藩籬，因此投資範圍更深更廣，在基金的操作上相對更有彈性，是一檔比較全方位中概基金。由於第四季是電子股旺季，在投資中概股票型基金方面，建議投資人可以留意電子持股比重較高的基金。 而保德信投信除了有中概基金之外，則還有一檔大中華基金，該檔基金不同於僅投資國內中概股的基金，主要投資香港、台灣及新加坡，該基金六個月以來績效一三．九八％，今年以來漲幅達一八．○三％，是國內投信發行的亞洲跨國股票型基金分類中的第一名。 銀行理專也強調，大陸內需市場龐大及深具開發潛力，總人口數世界第一，高達十三億人，毫無疑問是促成大陸內需快速成長的原動力。 雖然中共當局近三年來不斷祭出宏觀調控政策，尤其今年陸續進行多項緊縮政策，包括調升貸款利率及存款準備率、針對特定投資過熱產業進行限制等措施，仍無法使經濟有效降溫，就可以看出中國驚人的成長潛力，長線上對於中概基金之操作極具正面幫助。 不過，畢竟中概股基金主要投資台股，仍避免不了台股萬一受到政治等非經濟因素干擾，相較大中華基金來看，投資風險較為集中、波動性也較高，因此投資人應比較留意其短線波段操作的必要性，至於大中華基金，則因投資範疇較廣，相對比較適合中長期投資。 --------------------------下一則--------------------------　 人民幣激升 中國收成股紅火 2006.09.22　 工商時報 @鄭淑芳/台北報導 人民幣昨日盤中再觸高點，所有與中概沾上邊的個股股價全數起立鼓舞，成為盤面吸金部隊，在買盤簇擁下，被法人點名具大陸內需概念的個股，包括進軍食品業的統一（1216）、味全（1201）。宏全（9939），可望享大陸來台觀光商機的觀光類股鳳凰（5706），在大陸深耕通路的櫻花（9911）、潤泰（2915），全數亮燈，成為盤面的焦點， 景順投信指出，此波中概飆風來得快又急，後續在大陸十月長假效應題材支撐下，中概股的漲勢仍有延續力道，不排除此波漲聲應有機會延續到十月中旬。 半年報於八月底出爐，大陸獲利豐碩的個股相繼浮出檯面，在中國十月長假、ＡＢ股可望合併，人民幣升值風一波未平一波又起，再加上美國新財長鮑爾森赴大陸參訪，促成人民幣卯起來漲，昨日盤中更觸及歷史新高價，法人推估短線人民幣的漲勢將不致改變，在一波又一波的利多堆砌下，中概股昨日成為盤面重心無庸置疑。 日盛投顧總經理褚延正指出，在中概及營建發揮強大的吸金效力下，昨日電子股佔大盤比重首度下殺六八％，與前二周電子股成交比重尚有七、八成相較，資金移轉態勢明顯，不過，昨日資金分布只是一個警訊，後續中概股能否撐起大樑，成為集資中心，還須觀察二至三日。 景順投信指出，此波中概股領漲的個股，除具中國收成股題材外，更重要的是要有大陸內需題材，以近二日盤面上漲多的中概股為例，包括正新、建大、櫻花、寶成、潤泰、潤泰新、麗嬰房、百和以及航運股的新興、裕民、中航都具有此特色，所不同的是，之前中概色彩較深的汽車類股，在大陸本土汽車銷量走揚擠壓下，今年大陸獲利挹注並未見明顯成長，其中獲利較佳的裕日車，股價又偏高，多數法人在相較之下，寧可佈局中低價中概股，致汽車類股在今年中概漲風中獨受冷落。 --------------------------下一則--------------------------　 國內市場 特殊基金及債券 能源基金 投資價值看好下兩季-自由時報950922 〔記者陳永吉�台北報導〕油價跌跌不休，手中持有能源基金的投資人，目前面臨停損或攤平的兩難局面，其中在台灣熱賣的能源基金─美林世界能源，其基金經理人包卓能（Robin Batchelor）日前表示，油價季節性修正接近尾聲，能源類股投資價值已逐漸浮現。 包卓能指出，儘管近期油價波動較大，但從中期基本面來看，石油供給依舊吃緊，需求持續增加；由於來自中國大陸的需求預料明年仍將呈現成長趨勢，而油礦開採不易，目前主要能源開採國產能仍然有限，非OPEC產油國的供給成長仍緩，整體石油供給依舊吃緊。 包卓能認為，目前能源類股平均本益比僅約十倍，低於標準普爾500指數16倍的水準，由於近期油價修正已提前反映季節性因素，根據2001年至2006年原油月平均報酬資料顯示，目前正好是原油價格表現的低點。但第四季至第一季能源價格表現，都會反應冬季較高能源需求，因此，價格會隨之反彈。 遠東大聯全球原物料能源基金經理人蘇穀和也指出，能源價格回跌在預期之中，由於政治風險溢酬消失，加上美國能源署庫存數據呈連續上升趨勢，減少供給面憂慮，國際油價因而回歸基本面走勢。但長期而言，投資人不妨採分批加碼方式佈局，可分散投資風險。 蘇穀和強調，短期內能源類股受到消息面影響，造成股價回檔修正，但就長期投資角度切入，投資人不妨採分批加碼方式佈局。此外，採取原物料及能源產業均衡佈局的投資策略，也不失為好的方式。 --------------------------下一則--------------------------　 油價60美元若有撐 可進場 買能源基金 再等一、二周 2006.09.25　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 今年上半年紅火的能源基金、黃金基金近期就像洩氣的皮球，從五月上旬的淨值高點至今，基金淨值瘦了一圈，跌幅少者在一三％至一四％，普遍跌幅都在二成以上。投資人不禁要問「油價跌夠了沒？現在可以逢低加碼嗎？」，基金經理人說：「再觀察一、二周吧！」 從五月十日前後，大部份的能源基金都到達今年新高，然而西德州原油價格在七月份創下高點七七．七五美元開始向下滑落，至二十日在布希總統表態支持與伊朗協商，油價更至每桶六○．四六美元的近期低點，跌幅達二成二。 此情況不禁讓高檔買進能源基金的投資人想問「油價跌到底了沒？」想進場買能源基金的投資人也想問「現在可以買能源基金了嗎？」 正因為油價波動度高，能源基金年化波動率也比一般股票基金大許多，除非投資人熟悉油價或者能源基金走勢脈動，否則這一波搶進能源基金的投資人幾乎都追在高檔，多半投資人都賠了一至二成不等。 對於五月份能源基金在高檔未能及時獲利了結或者套牢的受益人而言，現在已不急著「處理」，華頓黑油高股息基金經理人黃宏治即指出，若是空手者，可以再觀察一至二周，看看六十美元是否有一支撐，就技術分析而言，這個位置是油價上升趨勢線的下緣，如果確定油價在六十美元有撐，即可以進場買進。去年油價也是從八月二十九日的高點修正至九月下旬。 根據美林證券統計二○○一年至二○○六年原油月平均報酬，每年九、十及十一月份，呈現負報酬率居多，十二月則開始由負轉正，近期油價修正已提前反應季節性因素，目前正好是原油價格表現低點。 能源基金年化波動率高於一般股票基金，若不能承受能源基金的投資風險。保德信新興趨勢組合基金經理人陳秋婷表示，為了避免投資單一能源或原物料產生的高波動風險，建議投資人可選擇輪動互見的能源、原物料投資標的或新興市場組合型基金，選擇適當的時點納入投資組合中。 若可承受能源基金高波動的投資人，目前是可以留意買點能源類股或者能源基金的買點，因為油源投資報酬率的高峰集中在每年十二月至隔年元月、二月。 美林世界能源基金暨新能源基金經理人包卓能（Robin Batchelor）肯定地表示，「能源類股價值低估！」，因能源類股僅占標準普爾五百指數權重約一成，盈餘貢獻達標準普爾五百指數盈餘的二一％，然而能源類股平均本益比僅約十倍，低於標準普爾五百指數十六倍的水準。 ………………………………………………………… 油價回檔 替代能源照紅 2006.09.25　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 近期國際油價拉回至每桶六十美元附近，引發市場對於替代能源產業發展的疑慮，「德盛安聯全球綠能趨勢基金」預定基金經理人陳嘉平表示，油價與綠能指數或與新能源指數的關聯性皆相當低。 美林投資管理能源暨新能源研究團隊副總裁博恩彤(Poppy Buxton)則表示，除了基本面因素支撐外，各國政府對於新能源產業的政策，亦有助於未來新能源產業的發展。 陳嘉平指出，根據二○○一年二月十六日至二○○六年九月十五日統計資料顯示，以週報酬來看，油價與綠能指數或與新能源指數的關聯性皆相當低，相關係數僅介於○．○四至○．一四。 若拉長觀察期間以月報酬來看，全球綠能Impax ET50指數與西德州原油價格相關係數更降為○．○四一，而Wilderhill新能源指數與西德州原油相關性也降低至○．○九三。顯示投資人擔心的油價下滑對替代能源股價走勢並不如想像中的大。 關於影響市場看好替代能源的發展關鍵為何？陳嘉平認為，最重要的還是在於「成本」！ 以過去產業投資經驗而言，產業爆炸性成長時機往往出現在突破競爭成本臨界點之後，因此替代能源成本競爭力一旦與傳統化石燃料接近，產業爆發時點雖不近亦不遠。因此，油價下滑並不會直接或大幅地影響替代能源的發展，而是替代能源隨著產業發展出現經濟規模期間，成本下滑的速度及幅度才是關鍵點。 ………………………………………………………… 德盛安聯：投資人超愛綠能產業 2006.09.25　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 目前最受歡迎的投資區域及產業為何？德盛安聯投信日前針對網路投資人進行問券調查，統計結果顯示，目前最被投資人看好的區域還是新興市場，其次是歐洲、日本。但若將投資眼光放遠到未來三至五年，則投資人最看好綠能產業的投資價值，其次是生技製藥與原物料產業。 德盛安聯投信統計投資人認為，今年第四季投資價值最高的前兩大區域，依序為新興中東歐二六％、新興亞洲二二％；另外屬於成熟市場的歐洲及日本，也占了二○％及一二％。不過也有部分投資人表示看好印度、美債與新興市場債。 問券結果也顯示，投資人認為未來三到五年投資價值最高的產業首推綠能產業，看好比率高達四四％，其次是生技製藥二二％、原物料二二％、科技八％，而少數投資人持續看好能源類股。進一步詢問對於綠能產業前景看法，則有高達八六％、即近九成的投資人給予正面評價，並表示有投資意願，其中無論是「持續穩定成長」或是「深具成長爆發力」，都分別有超過四○％的支持比率。 德盛安聯投信表示，能源與環境議題的改變不只影響少數單一國家，而是一個全球性的挑戰與機會。例如目前已經產生全球強力吸引的水資源產業，根據標準生活投資公司分析資料顯示，水資源產業全球年營收目前已超過四千億美元；二○○二年開發中國家每年投資於水資源產業約七百五十億美元，預估二○○二至二○二五年將成長至每年一千八百億美元﹙GWP, Towards Water Security, 二○○二﹚，產業規模將呈倍數成長。 --------------------------下一則--------------------------　 油價跌 能源型基金涼颼颼■ 記者楊雅婷/台北報導 國際油價自7月14日的每桶77.03美元歷史高點跌到上周五的60.55美元，兩個多月時間共跌21%，觀察原油連續四週週線跌幅逾4%，油價下跌首當其衝的便是能源型基金，而這段期間有些基金淨值跌幅超過一成。 造成油價下跌的原因包括目前為夏季汽油與冬季熱燃油需求旺季中間的淡季空窗期、聯合國與伊朗就核能研究僵局議題可能接近和解階段、美國油品庫存意外增加、美國颶風季節已過且不如預期的嚴重、明年全球經濟成長減緩恐影響油品需求等利空。 富蘭克林證券投顧表示，油價下修有幾個市場可明顯受惠，首先，油價回檔化解通膨壓力，通膨降低使得固定收益資產的實質價值得以保持，因此像是對美國債券或全球債券來說都是項大利多；至於油價淨進口國家也是直接受惠者，諸如亞洲的泰國、台灣、韓國等油品進口成本或國內通膨都可望得以紓解，有利刺激內需消費，值得投資人留意。 另外，與油價最具相關的股票市場當屬東歐股市，因為此區的俄羅斯是全球第二大產油國家，只是油價這段自高點回檔逾兩成期間，雖然東歐能源股不免受到油價下修波及，但是MSCI新興東歐指數反而小紅0.22%，顯示通膨減緩及其他產業利多已能彌補能源股不振的陰霾。惟須留意的是，目前東歐還面臨匈牙利人民抗議說謊的總理應該下台，及波蘭執政聯盟破局的政治性干擾，近期股市不免有所波折，但也加速股市趕底，建議投資人可採分批逢低佈局方式介入為宜。 【2006/09/25 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 鎖定營運轉型基金 無往不利 2006.09.22　 工商時報 @李佩真/台北報導 「題材」往往有助於創造獲利機會，目前市面上也有基金鎖定投資在「營運轉型」的企業上，看中的就是一些基本體質健全，但股價還沒有反應成長潛力的企業，在營運轉型當中，所創造出來的獲利機會。 所謂的「營運轉型」調整，包括了收購合併題材、資產重整、分拆上市、公司重組或推出新產品及拓展新市場等。當基本體質健全的企業，公司管理階層做出營運轉型調整時，可以釋出企業的成長動能，增加營收，甚至激勵股價上漲。 據統計，全球企業的併購活動，從二○○二年以來開始加溫，以收購或合併題材來說，一般會有助於增加市場占有率，而資產重組後，削減營運成本可以增加營運效益或盈利，若是出售非核心事業，處分低效率資產，也有助於專注經營，提高獲利表現。 例如全球第三大的煙草公司日本煙草公司，在日本政府二○○四年六月開始降低持股的比例以後，因為產品策略活潑，加上拓展新興市場，獲利率連續三年出現成長，股價也一路攀升。這類鎖定在企業營運轉型機會的基金，天達環球策略價值基金便是一例。以績效來看，年初到七月底的報酬率約一二．六八％，成立至今投資報酬率為六二．九二％。 天達投顧指出，該檔基金投資標的的選擇，不追蹤指數，而是挑選有營運轉型題材個股來投資，持有約一百檔左右潛力個股，產業分散可達到風險控制，行業分布前三大為金融、非周期性消費品、周期性服務等，但也含資源、一般工業、基本工業等等，地區同樣分散，但以美歐比重最大。 --------------------------下一則--------------------------　 想TEITs嗎？今天再靠近一點■ 記者葉憶如/台北報導 不動產投資信託基金REITs近期又掀起一波熱潮。國泰金控10月即將發行的第2檔REITs 國泰二號獲超額認購近5倍，富邦二號也考慮增購北市不動產，年報酬率上看5％，新光金則打算發行不動產資產信託憑證（CMBS），是繼REITs以後又一逐漸流行的固定收益型不動產證券化商品。這一些追求穩定、高報酬又可享6％分離課稅優惠的投資商品，在物價飛漲、薪水不漲及全球經濟成長趨緩、股市操作不易下，已成為市面上搶手的商品。 不少投資人看今年房市景氣回溫，想要置產當房東。可惜在北市隨便買個30幾坪的房地，就得投入數百萬到上千萬，更不論每年得繳地價稅、房屋稅，租金也必須繳納所得稅，林林總總的支出加起來也不少，又有無法出脫的風險。 【2006/09/21 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投資REITs》門檻最低1萬 不動產挖錢脈■ 台北訊 國內REITs投資門檻低（每單位只要1萬元）、目前各大金控REITs年報酬率，都維持4%以上，比長年期定存利率高，而且風險低、流動性又高，因此吸引法人、大企業、退休族及追求穩定收益投資人的青睞。同時國內金控及建商、企業也紛紛搶發REITs商品，據統計，自去年3月富邦1號掛牌以來目前市面上已有6檔 REITs ，包括國泰1號、新光1號、富邦2號、國泰2號、三鼎和基泰等總發行規模超過466億元，後續還有大華建設與厚生等待掛牌中，據金管會預估，到2009年，台灣REITs市場可望突破2000億元。 美國聯準會最新利率政策，不再升息，但REITs基本面卻處於5年來最佳狀況，包括商業不動產空置率下降、租金上揚等，全球保守基資金流向不動產證券化商品的趨勢不變，整體環境對REITs等不動產證券化商品來說非常有利。 【2006/09/21 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投資REITs》國內發行6檔 漸向金控靠行■ 台北訊 任何投資都有風險，REITs也不例外，房地產市場表現疲弱的時候，RE-ITs的報酬率也會隨之降低，基本上，選購標準和購買不動產差不多，投資人要仔細觀察投資組合中的不動產類型以及座落地段，抗跌性越高投資風險就越低。 另外金控證券與非金控機構所發行的REITs商品差異在哪裡？投資人又該如何選擇？檢視國內所發行的6檔REITs，不難發現前4 檔都是國內知名金控集團發行的商品，規模較大，掛牌後普遍還有2.5%~5%的漲幅，而三鼎、基泰之星發行規模較小，因沒有強力的集團作後盾，投資人較無信心，雖然掛牌前同樣超額認購，掛牌後不久就跌破票面10元，不過市場認為資產品質也是原因。繼國泰二號後，後面還有大華建設、厚生等二檔REITs積極等待上市中，為了讓投資人更放心，目前積極向金控靠行，例如大華建設委託中華開發擔任主辦顧問，便打算命名為「開發一號」，投資人宜仔細比較考慮。 【2006/09/21 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投資REITs》扁嫂的富邦R1 報酬NO.1■ 記者曾桂香/台北報導 九月底募集，十月將掛牌的第二檔國泰不動產證券化基金 (國泰二號)，因為高價位的IC設計公司聯發科決定花5億元，買進5000萬個單位，又引發市場討論；今年6月以後三鼎、基泰之星兩檔RE-ITs新掛牌，但到目前為止，仍是負報酬，不過，三鼎、基泰之星才上市，尚未配息，且未來年配息兩次，預期收益率大約都在4%左右。 目前市場上掛牌六檔本土型REITs商品，雖然不如海外REITs 一般7%到8%的報酬率，除了新光一號外，以今年、明年配息水準來看，預估年化報酬率都在4%以上，目前銀行定存利率一年僅有2%的微利，且國內升息速度較美國緩慢下，房地產業者預期到明年底前投資REITs，仍有利差誘因。台灣REITs 商品才起步，市場周轉率、交易量、流動性仍不足，但對於有節稅需求的大戶來說，6%分離課稅的吸引力，成了台灣REITs的重要訴求。 六檔REITs以國泰一號規模最大，為139億元。中華信評發表最新報告指出，新光一號資產組合風險最分散。 曾因總統夫人買進而聲名大噪的富邦R1，到9月19日為止，不論的市價帶來的資本報酬有7.5%，或是加入配息的10%以上報酬，都是投資報酬率最高的本土RE-ITs。 但專家認為，國內法令限制本土REITs管理公司，不得透過融資或增資方式從事海外房地產的併購，在資金的運用及彈性上自然不如國外。國內REITs交易量不夠大，周轉率低，很難有資本利得。 【2006/09/21 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投資REITs》CMBS、REITs對打■ 記者葉憶如/台北報導 除了國泰金、富邦金持續擴大REITs的發行與投資外，新光金控的不動產證券化腳步卻轉入CMBS（商業不動產抵押權擔保證券）領域，9月已向主管機關遞件申請再發行第3檔CMBS，發行規模約12億元，報酬率也上看4%，可能在明年首季掛牌。部份專家指出，台灣REITs市場養大後，未來將有再融資的需求，CMBS可望成為下波不動產證券化主要商品，風險性更低是主要優勢。 REITs和CMBS的差別在哪裡？新光金財務長許澎解釋，REITs是一種不動產「投資」信託商品，屬於證券性質，其收益會隨著不動產市場供需，以及價格波動而有所漲跌，市場波動性較大；而CMBS是屬於不動產「資產」信託，是具債券性質，因此投資人是以賺取固定利息為主，波動風險相對來得小。投資人可享受參與不動產市場所帶來的利益，又可減少投資不動產市場所需承擔的市場波動風險。 另外最大不同之處在於，金控或營建業者發行REITs後即「賣斷」其擁有的大樓，未來這棟大樓的擁有者，就是REITs投資人。但若是用CMBS方式，未來業主還可以再買回這棟大樓。而在發行面上，因為CMBS的投資門檻高於REITs，所以新光金將投資目標群，設定為法人客戶。而REITs投資門檻每單位僅1萬元，較吸引小額散戶投資人。 【2006/09/21 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 高配息股 退休金避風港■ 記者陳芝艷�台北報導 銀行定存利率太低，高配息概念股成為不少上班族準備退休金的投資標的。 投顧和基金經理人建議，績優股較適合做長線佈局的標的，且每隔半年仍要檢視持股，如果基本面轉差，還是有轉換個股的必要。 台股有愈來愈多上市櫃公司改以現金股利取代股票股利，去年有多檔個股現金股利殖利率高達10%以上，由於報酬誘人，許多高配息個股波動也不至於太劇烈，成為上班族準備退休金的一項投資選擇，以定期定額投資高配息個股的方式來準備退休金。 對投資人來說，每年可以有一筆現金收入，比拿配股等著股價漲到理想價位來得實際，而且部分個股配息的報酬也非常具吸引力。 如中鋼去年現金股利殖利率為12.06%，台塑四寶如台塑、台化、台塑化現金股利殖利率也高達8.36%、10.48%和7.63%，其它還有如航運股的裕民、陽明配息殖利率也都有10%以上，都比銀行定存甚至部分國內外基金報酬好很多。 台股基金經理人指出，如果買股票是要準備退休金，這類高配息、走勢較穩健的個股當然比股價動輒百元的成長型股票風險低，因為成長型股票可能會隨產業的景氣循環股價掉到只剩幾十元。 不過，買股票準備退休金的最大風險是報酬不易掌握，基金經理人指出，因為一般個股配息殖利率都是以除權息的前一天股價計算。舉例來說，中鋼除權息前一天股價為31元，配發3.75的現金，配息殖利率約為12%。但若除權息後，股價一路下滑無法填權息，就可能發生賺了股息、賠了價差的情況。 基金經理人指出，其實投資高配息個股準備退休和定期定額基金，都要有「過去表現不代表未來績效」的認知，個股每年要維持高配息，不是公司獲利要持續，就是對未來產業景氣的預期是比現在好，股價才能維持在一定水準。所以建議即使是買波動較小的高配息股，還是要每半年檢視一次個股基本面，如果轉差，就必須轉進其它的高配息股。 摩根富林明投顧建議，和其它定期定額的投資工具比較，股票波動還是較為劇烈、風險性較高，非專業的股票族最好不要輕易嘗試。投資人如果真的想嘗試，這類商品也只能短線操作，採取波段的策略來投資。 【2006/09/18 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 高配息股+基金 穩穩賺■ 記者陳芝艷�台北報導 很多人想透過投資股票存退休金，又擔心風險太大。摩根富林明投顧指出，具備高股息概念的股票，或是收益穩健的債券基金和平衡基金等，其實都算具穩定收益特質的標的，都可做為投資人退休理財的核心標的。 台股基金經理人指出，買股票存退休金，第一步是要找過去高配息概念的股票，通常電信、傳產這類獲利較為穩定的公司，每年會有穩定的現金流入，配息的機率高，比部分每年資本支出大的電子股來得好。 不過除了買股票，如果搭配海外基金，更能達到分散風險的效果。摩根富林明投顧經理陳淑惠說，除了高股息概念股和債券基金、平衡基金外，若是認為這類投資工具收益過於穩健，投資人還可適度加上歐洲股票基金、日本股票基金等，作為次核心的資產。 陳淑惠舉例，假設投資人每個月提撥1萬元，透過定期定額介入投資價值長線看好的歐洲中小型股票基金各5,000元，搭配歐洲股票型基金，15年後，投資本金180萬元卻可創造高達500萬元的投資收益，如果是時間拉長到20年，收益將更可觀。 陳淑惠提醒，以股票和基金互相搭配準備退休金，應注意要隨著年齡增長彈性調整投資組合，以逐步降低整體投資組合的投資風險。 如年輕時，可提高單一市場基金或台股佔整體資產配置的比重，以增加個人的投資收益；不過隨著年齡提高，則要降低這類資產的比重。 要特別留意的是，由於高股息概念的股票，收益需要課稅，所以如果是有稅賦考慮的投資人，建議這部份的比重可以不用過高，並可以海外投資商品替代。 【2006/09/18 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 美升息見頂 新興債市一片光明 2006.09.21　 工商時報 @魏喬怡/台北報導 全球新興債市基金今年以來表現不俗。據理柏資訊（截至八月底一年以來）統計，同類型基金報酬率平均九．四九％，其中荷銀新興市場債券基金表現更為突出，高達二五．九○％。 這檔基金在九月才獲得核備，由於短、中、長期績效遠遠超過同類型基金，加上其特殊投資哲學與操作，早已在國際間享負盛名，以下是荷銀新興債基金經理人Raphael Kassin（上圖）專訪紀要。 問：你投資組合中國家別的配置呈現大異其趣的格局，但卻能創造如此亮麗的報酬，請問你的投資哲學為何？ 答：基金經理人若只會按照指標指數（Benchmark）的國家別或標的進行資產配置，經理人的價值將蕩然無存。在我們的團隊中，國家別只有「正面」、「負面」兩種看法，沒有所謂的「中立」意見。 而荷銀在新興債市最重要的地區-拉丁美洲當地仍配置研究資源，加上我本身是巴西人，對於掌握資訊有很大幫助，對於投資比例的配置與標的選擇相當有自信。 問：你身為巴西人，基金投資巴西的比例幾乎是零，在指標（Benchmark）中巴西則佔第二大（近十八％），原因為何？ 答：對巴西持有較低部位，並不代表我的國家出現了什麼樣的問題。新興債市自○二年底起漲以來，漲幅相當可觀，我的工作是幫助投資人尋找價值低估標的。 我認為巴西基本面良好，但就投資價值而言，我只能說其他國家更具吸引力，而且我們亦將持續關心巴西十月總統大選的動態，對於新興債市投資氣氛的變化。 問：新興債市累積不少漲幅，股市也是，你認為新興債市還可以進場投資嗎？ 答：我認為明年仍舊是新興債市表現亮麗的一年。我也預期明年新興債市殖利率對美利差仍有逐步縮小的機會，不過，仍希望利差維持二百個基本點的水準，因為美國殖利率可望於升息見頂後下滑，將增加新興債市獲利空間，加上各新興國家對美利差縮減速度不一，可望利用有效的國家別配置，成為基金報酬表現主要來源。 --------------------------下一則--------------------------　 聯準會暫停升息 債市多頭確立 2006.09.25　 工商時報 @吳佳晉/台北報導 　一如如市場預期，美國聯準會二度暫停升息，連續第二個月維持聯邦資金利率於五．二五％不變，消息一出，等於對美債打了一劑強心針。 　由於Fed在會後聲明中特別解釋了為何通膨壓力將放緩，市場便解讀為暫停升息的時間可能延長，續升息疑慮暫緩，也使得美國股市收高至近五年高點。 　Fed在會後聲明中表示通膨壓力可能逐步減緩，市場對Fed再次恢復升息的預期也大幅滑落。根據利率期貨顯示，至今年底，Fed會續升息一碼的機率，已降至九％，期貨交易員更進一步預期明年第一季，Fed將有降息可能（明年三月到期的聯邦利率期貨利率為五．二二五％）。 　在主要券商態度方面，各券商平均預估至今年底前Fed均將維持利率於五．二五％不變，到明年第三季則有降息一碼的機會。 　富蘭克林證券投顧表示，展望美國引領主要國家步入升息尾聲，油價自歷史新高回落後大幅舒緩通膨與升息壓力，直接嘉惠海外債券市場的漲升潛力，尤其以券商預估的殖利率走勢，未來一年多為下降趨勢（日債除外），全球債市將可延續多頭格局。 　先鋒投顧建議，由於美國經濟成長已確定將減緩，此時投資固定收益的債券較為安全，加上通膨壓力減輕，Fed再升息機率不高，債市的多頭也因此確立，債市多頭一旦確立，幾乎都能持續四○個月以上的時間，因此目前美債可說是全球金融市場中最值得投資的標的。 　摩根富林明投顧表示，Fed暫停升息，後續仍需持續關注以房地產市場為主的美國景氣降溫情況，若美國經濟能順利走向軟著陸，在Fed未進一步升息、甚至可能降息的環境下，均有助全球經濟穩健擴張，和股市持續揚升動能。 　不過，在多項經濟指標均顯示美國未來經濟成長將趨緩，對於企業營收和獲利表現將造成一定壓力，因此近期市場分析師已紛紛下調美股獲利預估，都須加以留意。 　另外，匯豐新鑽動力基金經理人黃時彥表示，美國FED停止升息，將直接影響的是全球資金的布局，尤其是過去新興市場因為美國的升息，導致全球資金撤離新興市場的情況大幅下降，中長期反而有利於國際資金流入新興市場。 ………………………………………………………… 美債基金九月當紅 亞洲科技基金 十月接棒 2006.09.25　 工商時報 @魏喬怡 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006092500326,00.html --------------------------下一則--------------------------　 最佳全球債 富蘭克林坦伯頓全球債券基金 基金獎常勝軍 2006.09.22　 工商時報 @吳佳晉/台北報導 若問「全球債」哪一檔基金口碑最好？非富蘭克林坦伯頓全球債券基金莫屬！被多家財富管理銀行主管票選為「全球債」最佳基金，其三年、五年報酬率分別為二三．五四％以及六○．○六％，在○四、○五連續兩年被台灣基金獎評選為三、五年期最佳基金，長期表現績效穩定，無怪乎成為銀行理專一致推薦基金，也是退休族群最愛擁抱的基金。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金表現之所以突出，主要是基金團隊總是早一步嗅到趨勢。最知名的兩件事就是提早布局南韓和阿根廷債市，例如該團看好韓元有升值空間，且經濟體質相對強勁，二○○四年把南韓列為第一大持債標的，後來證明沒有看錯。 繼南韓之後，該團隊去年初開始布局阿根廷，主要是看準阿根廷透過債務重整計畫，債信體質大幅改善，到了去年下半年阿根廷分別獲得穆迪、標準普爾等國際債信評等機構調升等級，一次連升六級，富蘭克林坦伯頓全球債券基金去年以來漲幅超過三成，其中一部分也是拜此所賜。 展望第四季，富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博（Michael Hasenstab）（上圖）表示，美歐及部分新興國家因為已連續升息，所以對通膨的壓抑效果也將持續顯現，另外國際油價於第三季末大幅回落，預料可降低原油進口成本，並進一步紓解通膨及央行再升息壓力，這對全球固定收益市場來說都是一項大利多。 不過就進場時點而言，他認為，由於第三季末各債市已提前反應上述利多，因此諸如美國或歐洲債市殖利率多已低於券商對第四季殖利率預測值之下，建議空手者宜防追價風險，並可待市場有技術性拉回時再進場；而已布局者則可長期投資無須在意短線波動，因為以券商預估的殖利率走勢，未來一年多為下降趨勢（日債除外），債市可延續多頭格局。 另外，追蹤美國政府債市、美國高收益公司債市、全球政府債及新興債市各季度表現，四種債券類別全年四個季度平均報酬率均為正值，充分展現債券具有穩定配息收益、不受股市季節性波動風險干擾的特性，值得長線持有。 再就債市配置來說，美國政府債市在未來升息空間有限，加上國際衝突不斷激起的安全避險需求仍強下，是現階段債市投資的優質選擇。不過，考量美元可能因為喪失高利差優勢以及反應雙赤字壓力而回貶，匯兌上的風險就不得不預先防範，最有效的方式便是在投資組合中加入其他強勢貨幣（例如新興國家貨幣）來平衡。 ………………………………………………………… 聯博全球高收益債券基金 七月配息達7.56％ 2006.09.22　 工商時報 @吳佳晉/台北報導 國內固定收益市場有兩大天王，除了在台灣歷史較悠久的富蘭克林坦柏頓系列之外，近來在銀行通路賣翻天的，就是聯博（原名大聯）系列。這次被財富管理銀行主管點名的聯博全球高收益債券基金，以每月高配息緊緊抓住投資人的胃口，例如今年七月，這檔基金（AT級股）的配息率就高達七．五六％，在低利率環境下，十分誘人，獲得銀行理專一致推薦。 聯博在固定收益投資方面在全球居領先地位，且在世界重要資本市場均設有辦事處，包括紐約、倫敦、東京和墨爾本，所管理的固定收益資產規模高達一六六○億美元，擁有五七名固定收益基金經理人，對不同債信評等的各類固定收益作研究；更有龐大的研究團隊，包括六五位固定收益分析師，作為基金經理人投資決策的後盾。 這些研究團隊有經濟分析師提供對已開發和開發中國家的看法，數量化研究分析師提供風險報酬的分析，此外，更有債信研究專家深入評估世界各地的公司；整體而言，聯博的固定收益基金團隊擁有平均十七年的投資年資。 聯博全球高收益債券基金的績效，與Micropal同類型基金比較相當具優勢，且從過去資料顯示，在不同的景氣循環下績效不但表現良好，且風險控制得宜。 該基金的優勢較單一類型債券基金提供較佳的收益和報酬機會，且每月配息；以今年七月為例，台灣投資人較常投資的AT級股的配息率就高達七．五六％，比定存還要高出三倍之多，在這低利率的環境下極具優勢，但要特別提醒投資人的是，這檔基金淨值會隨不同市場狀況而波動。 聯博全球高收益債券基金經理人葆羅迪儂（上圖）表示，新興市場金融資產的狀況良好與否，取決於全球經濟成長和全球資金流動之間的平衡，若美國聯準會停止升息且全球經濟成長如聯博預測的穩健，這對新興市場債券未來的表現非常有助益。 審視美國的經濟，由疲弱的銷售數字和就業狀況不振的趨勢判斷，他認為，今年下半年成長速度較預期緩慢，因此聯博的經濟學家預期美國聯準會未來幾季應不會升息，但是美國的經濟成長減緩並不至於影響歐洲或亞洲的經濟成長。 根據聯博的研究顯示，二○○六年全球的成長率預計仍可維持在三．六％，穩健的經濟基本面和美國升息循環近尾聲的兩個因素，已帶動八月新興市場債券的上揚，無論從絕對報酬和相對報酬看來，美元計價的新興市場債券都相當看好，未來，各國債券買回動作頻頻和債信評等調升趨勢，建議投資人應繼續投資，並在市場震盪時期擇機加碼。 --------------------------下一則--------------------------　 最佳區域國家債 寶源亞洲債券基金 追求絕對正報酬 2006.09.22　 工商時報 @蔣國屏/台北報導 如果有一檔債券基金成立以來，連續七年正報酬，年複合報酬率達一○．二一％，任一月底進場持有十二個月後皆呈正報酬，波動性又和美債差不多，這樣的基金您有沒有興趣？此次獲選最佳區域國家債的寶源亞洲債券基金，就有這種績效。 寶源投顧總經理巫慧燕表示，寶源亞洲債券基金起初通常是因為績效或口碑，而吸引理專們的目光，但當他們深入了解其採取「追求絕對報酬投資策略」的操盤理念，以及讀取基金經理人每周準時出刊的操盤報告後，便會發現這檔基金是一檔資訊即時透明，且績效穩定的基金，許多人因而把它當成是介紹給客戶，建構投資組合核心部位的重要基金之一。 英商寶源投資目前管理全球最大的亞洲債券部位，因而可與亞洲各國債券發行當局，以及企業高層擁有當面研討的機會，加上集團在新加坡設有多位專任亞洲債券分析師，因而得以直接掌握亞洲各國與各大企業的發債條件等相關訊息，除可降低錯估機率，也能提高獲利機會。 巫慧燕指出，由於這檔基金所追求的是絕對正報酬，而非打敗大盤指數，因此必須更靈活的調整投資組合來達成這個目標，尤其允許基金三成的資產，可以投資在亞洲以外的市場，原因在於亞洲債市還在發展初期，投資標的相對較少，不過，亞洲以外的投資必須以歐、美政府公債為主，所以沒有流動性問題。 巫慧燕認為，任何債市投資都有匯率、利率與債信三個層面的機會與風險，在匯率布局上，由於亞洲貨幣種類繁多，加上分散持有歐美公債，不似一般歐美債券投資往往集中匯率風險於單一貨幣上。 其次，即使亞洲利率和匯率的波動升高，但由於掌握了許多亞洲債券評等調升的機會，因而抵銷利率與匯市的波動，所以，透過三個層面的操作將可以降低風險，並增加基金達成正報酬的機率。 至於亞債持續看好原因，主要是亞洲國家透過出口成長，改善經常帳餘額、累積大量外匯存底，加上重整金融體系，亞洲貨幣與政府債券的投資價值也因而相對提高。企業債券也因為亞洲企業獲利成長，而變得相當具有吸引力。 過去亞洲的外匯存底，多數投資在亞洲以外地區，近年來亞洲各國央行為吸引資本流入，積極倡儀亞洲債市發展，並在○四與○五年分別成立兩個亞洲債券基金，預期在各國日益重視本地債市發展下，未來的成長潛力不容忽視。 除了找到一個穩定的核心投資部位之外，巫慧燕也建議投資人，不妨以定期定額投資方式長期布局美國、歐洲等小型公司股票基金來增加收益，包括微軟、Google等公司以前都是從車庫發跡的小公司，因此透過專業研究團隊精選個股，人人都有機會分享小公司變大明星的成長潛力；其次，隨著中國與印度經濟崛起，新興亞洲投資前景不容忽視，巫慧燕也建議長期投資新興亞洲股票型基金。

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2006年09月26日
公開
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歡迎訂閱雞婆葉小媽在奇摩發的電子報=雞婆葉媽的家電子報 ~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~~ 基金債券-操作手法篇 美國投資巨星 傳授心法戰勝股市 2006.09.22　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 「買股票老是賠錢」這是普遍投資人共同的心聲，即使買股票常賠錢，但買過股票的人，只要看到股票漲或聽到「明牌」，不免都會「手癢」，剛開始都會嚐到甜頭，但最後還是把大部份的錢「敗」光才收山。 股市有一句名言「千線、萬線不如內線」，意喻想要從股票中賺錢就要得到內線。然而得不到「內線」者是否永遠賺不到錢？事實不然。投資界有名專業資人華倫．巴菲特（WarrenBuffett）都有一套投資哲學，此外，近期在美國投資界相當有名的菲爾．湯恩，他從一千美元在五年內暴增到一百萬美元，都是從股市賺到錢。他們共同投資法則就是─「第一法則是不要賠錢，第二法是不要忘記第一法則。」 除了這二個投資法則外，菲爾．湯恩（PhilTown）在「有錢人就做這件事─學會巴菲特投資第一定律」中即說，當購買任何企業時，切記「一○�一○法則」，也就是除非我願意擁有這家企業十年，否則，我不會擁有這家企業十分鐘。菲爾．湯恩在一九九九年八月就用這些技術分析的「退場」警訊，讓他沒有損失任何錢。 菲爾．湯恩最愛用的技術分析是「MACD」移動平均線，這項指標就是檢視某段期間內的價格平均變化，菲爾、湯恩說，「MACD」就是在告訴我們那些大戶何時溜進場、何時出場。 此外，菲爾．湯恩也很喜歡用「十天期的移動平均線」，當股價跌破「十天期的移動平均線」，菲爾．湯恩視為一種「賣出訊號」；當股票線上升穿過移動平均線時，就視為「買進訊號」。 除了上述二種技術指標外，菲爾．湯恩還會用「隨機指數」又稱為「ＫＤ值」，它是追蹤一檔股票的超買或超賣情形。 這三種技術分析對一些投資人並不陌生，為何投資人還是會賠錢，主要還是大部份人都難以克服人性投資弱點─股價漲時，想賺更多，到了停利點，不想停利；股價下跌甚至到了停損跌點，又下不了手，於是股價愈跌愈深。因此，設「停利」、「停損」是投資股票獲利關鍵！ --------------------------下一則--------------------------　 挑選王牌基金 四撇步■ 記者白富美�台北報導 在台灣，民眾投資基金像炒股票，看淨值畫走勢圖、走短線，投資人心中想的就是要買會漲的基金。AIG友邦旗艦全球平衡組合基金、全球金牌組合基金經理人張勝傑指出，根據統計，1994年在台灣排名前十名績效最佳的基金，除了一檔北歐基金還在17名、一檔87名，其他八名都排在200以後，凸顯當年黑馬未必是今天的王牌基金。 張勝傑加入友邦投信已有八年之久，從研究出身的他，如今是兩檔友邦組合基金的操盤手，他雖還著有「買錯基金也賺錢」一書，如今身為組合基金經理人，他要告訴投資人的是如何建構最麻吉的投資組合。 張勝傑在經濟日報主辦的「2006年基金風雲會」上，以自己實務經驗跟投資人分享他建構最適投資組合的步驟。他強調，投資的第一步一定要掌握市場趨勢，才能找到對的市場，第二步驟是做功課、瞭解基金特性，發現好的基金，步驟三是檢視相對位置，買到對的時點，步驟四是搭配投資屬性，建構最適合自己的投資組合。 張勝傑用一位22歲年輕投資人小王為例，小王在研究所時、約1996年初進場投資台股10萬元，台股起伏不定，時虧時賺，若長抱到1999年還沒有出場，可以賺2.6倍，若到了2001年科技泡沬幻滅，沒有停損出場，小王慘套在台股。 台股失去信心後，30歲的小王轉戰海外，趕上金磚四國（BRICs）投資狂潮，從2004年7月進場迄今，這10萬元已成長到96.6萬元，在今年台灣爆多許多卡奴、卡神時，小王卻意外成了「基金王」。 要成為基金王，隨便買、隨便賣，必未可行。張勝傑以投資人最愛買第一名基金說明，1994年時在台銷售的共同基金，前十名基金，有三檔是日本中小型股票基金、一檔北歐基金、一檔韓國基金，當時全台倒數第一名的基金是全球股票型基金。 十年荏苒而過，2004年基金排名可說是風雲變色，當年第一名的基金掉到第252名，最後一名的全球股票型基金竟擠入百大、排名第98名，十年來的年化報酬率也有10.41%。當年的前十大基金，只有北歐基金排名第17名，一檔日本中型股票是排名第87名，其他都掉到200名以後，北歐和日本這兩檔基金十年的年化報酬率各有15.25%、10.85%，台股基金的年化報酬率難有3%左右。 大家都想買會漲的基金，但這十年的大排名，卻點出許多投資的盲點。張勝傑指出，任何投資最後仍要回歸到個人投資屬性，才會比較實在。這就要看投資人的年齡，一般來說，越年輕的人因為距離退休較遠，就算投資不順利，也有較多時間來彌補虧損，就可以投資風險較高、報酬率也高的商品。 除了看年齡，也要看投資年限，張勝傑表示，任何投資最好都可以設定一個目標，例如買車基金、購屋基金、創業基金、或退休基金，設定目標後，估算多久以後會用到這筆錢，需要多少錢，再來選出適合的投資工具。投資也要量力而為，扣除固定支出後、預留非固定的必要支出，再將錢做投資。 張勝傑指出，投資基金時，投資人宜多挑幾檔基金分散單一基金的風險，這也是近年來組合型基金受到歡迎的關鍵。避免上述的十年基金排名風雲變色，友邦金牌組合型基金直接投資得獎的基金，這些得獎基金兼顧風險與報酬，尤其許多基金評等公司已有評選、評鑑，讓民眾可以做長線布局。 【2006/09/21 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 胡亂投資 巨富也成窮光蛋■ 編譯朱邦賢�報導 傑佛遜總統、葛蘭特總統、拳王泰森、作家馬克吐溫、影星黛比雷諾、天王藝人麥可傑克森，以及一大票中了樂透大獎的幸運兒有何共同點？答案是，他們全都在名利雙收之後，因為不善理財而債台高築。 紐約時報報導，這些人當中，有人因為胡亂揮霍而一文不名，有人因為投資錯誤而大賠特賠，原因不一而足，最後從天堂掉落地獄的慘狀則一。凡此種種，不禁讓人想到一個老掉牙的問題：為什麼這些早就腰纏萬貫的富豪不稍微自我節制，總是揮金如土，落得債務纏身，甚至破產？ 自己賺的守得住 理財專家拉特可最近出版一本新書，叫「人人覬覦你的錢」。他說，基本上一個人要致富，有五個基本途徑，包括「繼承」、「嫁娶」、「偷竊」、「贏得」和「賺到」巨額財富。拉特可說，五種途徑中，只有「賺到」巨額財富的人會保存財富。靠其他四種途徑方式致富者，「來得容易，去得也容易」。 拉特可說：「首先你得看巨額財富來自何處。自己賺錢的人比較會保護金錢，繼承金錢的人則比較會花錢。」 泰森在黃金歲月時打一場拳賽就有三千萬美元進帳，二○○四年宣告破產時債務卻高達兩千七百萬美元。 債務和酒是幫兇 一九九一年聽眾問億萬富豪巴菲特為什麼有錢人也會有窮苦潦倒的一天，他答道，債務和酒是永遠的幫兇。他說：「你看到愈來愈多人因為喝酒和貸款而垮台。在這個世界上，你不太需要貸款。如果你夠聰明，不用貸款你也會賺到許多錢。我這輩子就不曾告貸過一大筆錢，一次也不曾。」 費城Aronson Johnson Ortiz投資公司總裁阿隆森說：「有錢人和你我不同。有錢人以為無所不知。事實絕非如此。他們一再投資錯誤，只因為他們有的是錢。」 波士頓Martingale Asset Management的執行長伍德說：「許多人功成名就之後，難免會自我膨脹。因為趾高氣昂的時日太久，一旦情勢不妙，他們也不願意認錯。即便證據顯現，他們也拒絕接受事實。其結果是，他們會繼續亂花錢，因為他們相信自己的能耐，相信錢仍會源源流入。」 富婆較不易破產 誰比較可能破產？伍德認為性別也扮演相當大的角色。他說，談到金錢，女人比男人更謹慎。 柏克萊加州大學企管教授巴柏和歐丁二○○一年分析股票交易時指出，男人比女人更過於自信。他們的研究結論是，男人的股票交易額往往比女人高，賺賠的成績卻比女人差。 除了性別外，如果從心理學探討理財態度，會發現一個人的金錢觀從小就已根深柢固，包括他成長的環境，早年接觸的金錢訊息，個人情感等，在在左右他成年後處理金錢的態度。財務心理學家凱薩琳．葛尼說：「誰會破產？誰會債台高築？說穿了全是那些有了錢就不知所措的人。」 【2006/09/24 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 散戶投資最好是應買基金 債券留給法人吧! 2006.09.22　 工商時報 @許瀞文/台北報導 美國暫停升息後，所有人的眼光都瞄準債市，投資人詢問，直接買政府公債好還是債券型基金妥當？歐系銀行主管表示，政府公債多是專業法人機構投資，一般散戶只能在次級市場交易，買到的價格不會太好，不如穩穩守住債券型基金，還比較有賺頭。 買政府公債獲利靠的是每年固定配息，投資人可以清楚知道獲利率與投資天數，但債券型基金獲利是靠淨值收入，缺點是無法預估基金經理人能否替投資人賺到錢，多久才能獲利，進場是否買在高點，這些都是未知數。 有投資人表示，既然如此，不如直接去買政府公債還比較妥當，但銀行主管說，雖然買政府公債會比較清楚自己獲利，但相對的，投資人也必須要承擔較高的風險。 這些風險是什麼呢？舉例來說，全球債信評等最高的莫過於美國政府公債，銀行主管表示，但參與投資人多為各國政府單位，或大型法人機構，如銀行或券商等，這些中盤商會以零售方式，再出售給一般散戶，而散戶是在次級市場（也有可能在三、四級市場）交易，因為券商、銀行還要賺一手，再加上手續費、帳戶管理費等，扣除這些後，投資人還能賺到多少？ 並且，這些政府單位或法人投資長天期美國政府公債，目的多為資產避險，就算債券價格下跌，也不急著脫手，但對散戶就不同了，散戶需要的是資金有流動，萬一想將持有部位脫手，而市場中又沒人願意接手購買，散戶只能認賠贖回。 所以想要直接購買政府公債投資人，要先清楚瞭解自己購買目的，如果你真的是有高額資產，短時間內不會缺錢用，就可以考慮透過國內券商，或直接飛到海外去買國外政府公債。 反觀債券型基金，資金流動性彈性，投資人可以在任何一個時點贖回，想要定期定額、或不定期定額都可以，雖然無法得知自己能夠賺到多少，「但投資不就是這樣嗎？」銀行主管如是說。 ………………………………………………………… 怕買錯基金很心痛 基金痛苦指數 給你依靠 2006.09.22　 工商時報 @李佩真 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006092200458,00.html