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950704股基資訊

2006年07月04日
公開
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美林程淑芬：金融股還可漲10-15％ 2006.07.04　 今日晚報 【時報-記者張志榮台北報導】 　隨著近期外資圈陸續釋出看多金融股的論調，昨（三）日國際買盤顯然對金融股情有獨鍾；美商美林證券台灣金融產業分析師程淑芬指出，年初股價低點的惡夢不會重演，從打下第二隻腳的波段底部起算，潛在漲幅約可達一○％至一五％，按投資價值，偏好個股依序為建華金控、中信金控、富邦金控、台新金控。 　儘管金融股基本面走出底部已是大多數外資圈的共識，分析師對看好個股的挑選卻頗為兩極化：如摩根士丹利證券台灣金融產業分析師蔡麗麗建議將資金從中信金與台新金轉向富邦金與建華金；港商里昂證券台灣金融產業分析師林北利（Bruce Warden）則是建議從消金金控轉向壽險金控。 --------------------------下一則--------------------------　 帽子戲法 基金投資三部曲■ 記者呂郁青�台北報導 　1.選擇成長潛力市場 　2.適時調整投資組合 　3.分批停利落袋為安 　世足賽前四強已經出爐，球迷期盼這屆足球賽結束之前，能出現一場由同一個球員得到三分的「帽子戲法」，不過，投資人最愛的更是投資的帽子戲法，銀行建議基金投資三步驟，也有機會連續買到表現最佳的基金，獲利連連。 　這屆世足賽進球率十分低，6月9日開踢至今，尚未有任何一場比賽上演「帽子戲法」，可見得帽子戲法難度之高；不過，就算多困難，投資人都希望投資理財能常上演帽子戲法。 　銀行與投顧公司建議，選擇成長潛力高、適時調整投資組合加上分批得利落袋為安，照著這三步驟長期投資基金，下次也有機會由你演出理財的帽子戲法。 　戲法第一步：選擇成長潛力市場。中國信託商銀財富管理部協理楊誠信表示，以長期投資角度來看，新興市場絕對是最大獲利潛力的投資標的，因為新興市場人口多、土地大、資源也豐富，未來幾年一定是經濟成長率最高的地區。 　不過，因為過去半年、一年以來，新興市場漲幅已高，所以目前價位並不算便宜，所以投資比重要依個人風險調整，不宜過高，但新興市場絕對是未來長期看好的潛力市場。 　摩根富林明電子商務部副總經理楊啟倫也說，以過去十年全球表現最佳股市都是新興市場來看，要演出戲法第一步，就得從新興市場裡尋找投資機會。 　楊啟倫認為，要獲得超額報酬，投資標的必須選擇具成長爆發力的市場，若是買到表現最好的市場，一年報酬率足以抵上七、八年。 　戲法第二步：適時調整投資組合。楊啟倫表示，由於全球景氣輪動，沒有一個國家股市可以永遠上漲，況且具成長潛力的新興市場往往容易超漲超跌，前一年表現最好的市場，可能今年就不怎麼樣，所以，如果要確保時時擁有表現亮麗的基金，就得依據全球經濟動向，適時調整投資組合。 　此外，投資人至少一季須重新檢視一次投資組合，進行加碼、減碼或轉換標的，掌握下一個潛力市場的投資機會。 　戲法第三步：分批停利，落袋為安。許多投資人就算買到表現亮麗的基金，但捨不得賣出或錯過賣出時點，等到市場回檔，最後仍只是紙上富貴一場。 　尤其新興市場短線漲幅已大，修正時也會較成熟市場更劇烈，若投資人疏忽了定期檢視績效這個步驟，有時候就會錯過獲利了結時點。 　新聞辭典》帽子戲法 　帽子戲法（Hat Trick）源自英國板球運動，當板球投手以三球三振對手時，會獲賞一頂帽子，這個名詞就被廣泛引用到足球場上，只要單場進球數超過三球的球員，就被稱為演出帽子戲法，也有人對於只要是三連勝的比賽即稱為帽子戲法。 【2006/07/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 德盛安聯：慢投資 理財規劃不疾不徐■ 記者許維真�台北報保 　投資人一定要殺進殺出才能獲利嗎？德盛安聯投信傾聽台灣投資人的心聲，首先倡導「慢投資」運動，強調投資簡單化，規律地投資、逐步累積投資金額，追求人生目標，不疾不徐，不急於追求眼前獲利，也不惑於市場短線修正回檔，而是放眼更遠的未來，在理財規劃中一步一步的穩健達成目標。 　德盛安聯投信表示，「慢投資」落實在行動上，就是以平衡投資策略與定期定額投資方式追求人生目標。以德盛安聯目標傘型基金為例，不僅採取布局全球的股債平衡投資，更具備AAA定期自動資產調整機制，以達到分散風險及資產配置的雙重效果。 　微笑曲線定期定額投資則強調投資人不間斷的扣款投資，最少經歷一個景氣循環，於股市下跌時快速累積單位數，股市上漲時尋找獲利滿足點贖回，再繼續下一階段的扣款，逐步累積投資金額。 　進一步從投資環境分析，若用紅酒比擬目前受升息壓抑的全球投資環境，這瓶自2004年6月美國聯邦準備理事會（Fed）開始一連串升息即封瓶的紅酒，已將全球股、債市行情，以資金緊俏、利率走高方式封裝了兩年，一旦開瓶，也就是停止升息之後，資金與利率壓力雙雙消除，預料股、債市也將迸出醞釀後的濃郁行情。 　德盛安聯投信表示，「慢投資」正是投資人面對目前紅酒開瓶前市場變化的最佳對策。因為唯有透過簡單化投資，平衡布局全球股、債市，或藉由逐步累積金額的微笑曲線定期定額投資，才能在市場不安之際，仍能因為兼顧追求獲利與分散風險而不畏懼地投資，以長程理財規劃追求人生目標。 【2006/07/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 錢進新興市場 環遊世界不是夢■ 記者蔡靜紋�台北報導 　環遊世界是很多人的兒時夢想，即便是長大變成上班族，根據壽險公司調查，還是有46%的人希望退休後能夠環遊世界，可惜，真正能完成這個夢想的人比率遠低於1%，難道，環遊世界的願望真如海市蜃樓嗎？ 　相對於歐美國家的退休人士可以住在郵輪上安渡退休生活，先鋒投顧協理羅際夫認為，「郵輪退休」對國人的可行性偏低，傳統中國人習慣老來含飴弄孫，想在船上退休，除非放棄原來的親友社交圈。 　除風土民情不同，長住郵輪的費用可不低，以最便宜的加勒比海行程、住最差的內艙房間來說，至少也要7、80美元，一年折合新台幣也要近百萬元，對一般受薪階級而言，要達成遊輪退休的確不容易。不過，隨著本地旅行社的包裝，現在搭郵輪環遊世界可分段分時進行，金額約100萬元，對退休後有時間、有準備金的人而言，是消磨退休生活的好方法。 　根據保險公司調查，環遊世界是許多退休族群的夢想。對於這類型短期性質，或是有目的性的支出，還是可透過積極的投資工具來籌措相關資金。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷便指出，許多人以為新興市場不適合退休族群投資，其實有點以偏概全。以新興市場高波動的特性來看，對於退休的銀髮族來說，可以持有少少的部位，卻是創造收益的重要工具；而且新興市場目前正處在起飛階段，長線仍看好。 【2006/07/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 新興市場基金 6月吹焚風■ 記者許維真�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）6月底如市場預期升息1碼，會後聲明並釋出升息可望接近尾聲後，全球股價強勁反彈。只是第二季股價大幅修正，讓境外基金績效大打折扣；就統計來看，6月平均績效較佳的境外基金多為貨幣或債券基金。 　根據Lipper資料庫分析在台可銷售的境外基金，以區域別來看，全球新興市場基金6月跌幅最慘重，連帶使第二季報酬率-6.12%，是此波股市承受賣壓最重的區域。不過，由於新興市場股市先前累積漲幅已高，新興股市基金年初以來整體報酬率仍維持上漲格局。 　另外，債券市場在升息疑慮下也表現不佳，美國債券型基金與美國公司債基金雖然6月報酬率為正數，但第二季平均報酬率則分別為-0.97%與-1.76%。 　ING安泰投顧指出，以目前情況看來，雖然美國經濟成長預期趨緩，但歐洲及日本仍將維持復甦增溫態勢，中、印等新興經濟體也持續成長強勁，全球經濟及企業盈餘應仍處擴張階段，近期股、債市回檔主要導因於升息不確定性的心理壓力及波段漲幅後的技術面整理，因此在基本面分析仍有利股市的情況下，今年下半年投資策略建議仍維持股優於債的配置。 　摩根富林明投顧表示，當升息疑慮的變數去除後，跌深的市場即可望止穩反彈。若就近兩周新興市場表現來看，確實出現跌深強彈的走勢。新興市場這波修正並非基本面轉差所致，相反的，新興市場經濟成長動力仍高過歐、美等成熟國家，而包括經常帳盈餘、企業負債比低、利率政策轉趨彈性等，都是引領新興市場股市長線走揚的利多。 　至於債市，ING安泰投顧表示，在美國升息是否持續的未確定情況下，公債投資仍應持謹慎保守態度。至於新興市場債面對升息趨勢，預期價格仍有走跌壓力，加上新興股市資金波動度升高，同樣影響其匯率及貨幣政策的穩定性，更加深新興債市風險，因此短線仍建議投資人先避開新興市場。 　歐、美企業盈餘預估將持續成長，以高收益債券殖利率目前約8.68%的殖利率水準來看，價格調整壓力應較低，預期較穩定。 【2006/07/04 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 新興東歐、拉美反彈最兇 2006.07.04 工商時報 @吳佳晉、徐秀美/台北報導 　俗話說：「從哪裡跌倒，就從哪裡爬起來」，今年五月初全球股災以來，新興市場跌幅超過兩成，然而，揮別獲利回吐的壓力，全球股市自六月一三日開始觸底反彈，數據顯示，先前跌幅最深的新興東歐與拉丁美洲股票型基金，反彈力道最兇猛，漲幅高達一成以上，在所有類型股票基金中表現最為突出。 　根據Lipper資料顯示，自五月九日到六月十三日這段期間，包括新興東歐、拉丁美洲以及新興市場股票型基金等，跌幅都超過兩成以上，但是從六月一三日開始，止跌訊號出現，跌幅最深、反彈力道也最強勁的市場，同樣也是新興東歐、拉丁美洲以及新興市場股票型基金，特別是新興東歐和拉丁美洲這兩塊區域，漲幅都超過一成。 　雖然新興東歐和拉丁美洲這兩個市場，漲幅都超過一成，但跟之前跌幅將近兩成五相比，投資人還是賠錢。 　富蘭克林證券投顧表示，從六月十三日低點以來，MSCI新興市場指數已經觸底反彈，向上突破月線，新興債市利差也再度跌破兩百個基本點，暗示投資信心穩步收復失土，而經濟數據與全球低價效應更讓通貨膨脹頗有言過其實之嫌，所以當美國釋放升息尾聲的樂觀訊號，全球新興市場自然重回多頭格局。 　富蘭克林證券投顧預期，具備景氣擴張、價格低廉、高殖利率等特質的新興市場，終獲吸引追求高報酬的國際資金與對沖基金大舉回流，反彈行情可望隨籌碼面不斷上演。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷也說，當升息疑慮的變數去除後，跌深的市場即可望止穩反彈。從最近兩週的新興市場表現來看，確實出現跌深強彈的走勢。 　此外，吳淑婷強調，新興市場這次修正後，許多經濟成長強勁的國家，如巴西、墨西哥等，本益比都回到十倍左右，低於歷史平均水準，而金磚四國本益比雖稍高但也僅一六倍，全球新興市場更只有一二倍，投資價值極高，著眼新興市場國家未來成長的爆發性，現在其實可以開始尋找長線買點，透過分批的策略逢低進場佈局。 ………………………………………………………… 人多、錢多、題材多 新興市場魅「利」難擋 2006.07.04　 工商時報 @徐秀美 http://news.chinatimes.com/Chinatimes/newslist/newslist-content/0,3546,120507+122006070400497,00.html --------------------------下一則--------------------------　 境外基金上半年績效底定 公共事業基金 報酬率最優-自由時報950704 〔記者李錦奇�台北報導〕 　境外基金上半年績效大致底定，公共事業基金平均報酬率11.14%、天然資源基金平均報酬率10.38%、歐洲股票基金平均報酬率8.3%，是表現較傑出的基金類型，相對的，生技基金平均報酬-7.89%、醫療保健基金平均報酬-5.31%，是比較弱勢的基金類型。 　回顧6月份全球股市表現，可說是先跌後彈，整體看來，6月平均績效較佳的境外基金多是美國貨幣基金、美國債券基金，但先前跌幅最深的拉丁美洲基金、新興歐洲基金，近兩週漲幅10%，呈現跌得越深、反彈越強。 　累計上半年來看，公共事業基金、天然資源基金雖然歷經5至6月份全球股市大震盪，但平均報酬率還能維持在10%以上，若比較區域型基金，則以拉丁美洲、歐洲、新興歐洲股票型基金較佳，平均報酬率約在6.6%至8.3%之間。 　至於全球新興市場基金上半年平均報酬率2.28%、美國股票型基金-1.08%，表現相對落後。同樣的，生技基金上半年平均報酬-7.89%，醫療保健基金-5.31%，表現相對弱勢。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，過去三年全球新興市場股市漲幅平均每年超過兩成，但當全球股市自今年5月9日高檔修正以來，新興市場股市跌幅也最深。修正後，巴西、墨西哥本益比都回到十倍左右，低於歷史平均水準，金磚四國本益比16倍、全球新興市場12倍，現在可開始尋找長線買點，透過分批策略逢低進場佈局。 　不過，吳淑婷建議，單一國家波動幅度較大、投資風險較高，投資人不妨選擇分散佈局的全球新興市場基金，控制整體投資風險。 --------------------------下一則-------------------------- 國內上半年 最佳報酬率達13％ 2006.07.04 工商時報 @吳佳晉/台北報導 　狗年過了一大半，且台股才剛歷經全球股災衝擊，到底，哪些國內基金能夠「趨吉避凶」，幫投資人賺到錢呢？根據統計，今年上半年國內基金績效表現最佳前三名，分別為大華大華、景順潛力以及德信大發基金，報酬率都有一一％以上，若再跟六月份表現最佳前十名基金相比，可以發現，大華大華以及新光台灣永發基金雙雙上榜，報酬率分別為一三％和一一％。 　有五檔基金報酬率逾十％ 　根據CMoney統計資料顯示，今年上半年績效表現最好的前十名，投資報酬率居冠的是大華大華基金，達一三％，亞軍是景順潛力基金，也有一二％，其他包括德信大發、新光台灣永發以及彰銀安泰中小精選基金等，報酬率都有一○％以上。 　台新投信表示，歷經五月初的全球股災，台股多少受到波及，從這張績效表來看，可以發現電子股和中小型基金佔了一大半，這是因為五月股災尚未爆發之前，台股漲的都是電子股和中小型股票，因此這些基金上榜並不意外。 　若再比較六月份表現最佳前十名基金，最突出的前三名基金分別是玉山金典平衡、大華大華以及大華趨勢基金，近一個月績效達一％到三％。 　有五檔屬於平衡型基金 　從這份六月份績效表現來看，可以發現，包括玉山金典平衡、華南永昌龍盈平衡、匯豐三高平衡、保誠理財通和大華中概平衡等，都屬於平衡型基金。 　華南永昌龍盈平衡基金經理阮宏緒表示，平衡型基金兼具股票與債券特性，面對投資市場大幅波動，更能發揮其股債靈活調整的優勢。因此，過去這一個月台股在全球股災陰影中震盪，平衡型基金因為股債可以靈活佈局，表現相對突出。 　特別值得一提的是，若把六月分績效以及上半年表現最佳前十名基金做交叉比對，可以發現，大華大華基金以及新光台灣永發基金雙雙上榜，大華大華基金雖然是六月分績效屈居第二，卻是上半年的冠軍基金，至於新光台灣永發基金也是表現不俗。 　新光投信表示，該檔基金主要投資在傳產、中概、資產以及金融等類股，第二季以來，電子股表現疲弱，改由傳產等類股接棒演出，因此持有這類類股的基金也跟著水漲船高。 --------------------------下一則--------------------------　 國內股票型基金 悽慘六月天-自由時報950704 〔記者李錦奇�台北報導〕 　國內174檔股票型基金6月績效慘不忍睹，只有一檔正報酬，兩檔損益兩平，其餘通通虧損，其中單月虧損逾10%的大有人在。累計上半年績效，42檔漲幅超過同期大盤2.38%漲幅，表現優於大盤。換言之，表現不如大盤的股票型基金比例約75%，下半年得多加油。 　大華基金上半年最優 　累計上半年績效前十名股票型基金，依序為大華基金、景順潛力基金、德信大發基金、新光永發基金、彰銀安泰中小精選基金、保德信中小型基金、遠東大聯台灣旗艦基金、彰銀安泰優質精選基金、彰銀安泰e科技精選基金、金鼎概念型基金，報酬率介於7.8%至13.22%之間。 　其中，彰銀安泰中小精選基金6月虧損7.54%，保德信中小型基金6月虧損8.27%，彰銀安泰e科技精選基金6月虧損8.01%，進而侵蝕到上半年獲利，但還是能擠入前十名基金。 　進一步檢視大華投信大華基金，截至5月底的核心持股包括中鋼、新興航運、東鋼、台塑化、長榮海運；景順潛力基金5月底核心持股，包括勤美、彰銀、新光金、國賓、嘉泥；德信大發基金5月底核心持股包括勤美、台積電、元太、鼎新、勤益。 　傳產金融股表現佳 　顯示上半年獲利領先的基金，核心持股多半是傳產金融股，因而得以避開5至6月的科技股重挫包袱。值得追蹤注意的是，機電類股的勤美，近三個月來頗受投信法人青睞，成為多檔基金核心持股，三個月來累積漲幅近倍，連帶拉抬不少基金績效表現。 　回顧台股6月行情，跌幅雖僅2%，卻對170餘檔股票型基金造成重大衝擊，只有前15名基金表現勝過大盤，正報酬的只有一檔大華基金。 　上半年75%不如大盤 　總計台股上半年先漲後跌，共上漲156.07點，漲幅2.38%，檢視國內170餘檔股票型基金，只有42檔同期表現勝過大盤，比例不到25%，其餘的75%股票型基金表現都輸給大盤，顯示多數基金選股、買賣時機，都有檢討加強的空間。 --------------------------下一則-------------------------- 6月份海外基金 債優於股■ 記者楊雅婷/台北報導 　國際金融市場6月呈現「債優於股」表現。總計6月份台灣證期局核備的713檔海外基金平均下跌1.28%，其中股票型基金平均跌幅1.81%，81%基金 (414檔)收黑，僅有19%(96檔)基金收紅；147檔海外債券型基金六月份平均下跌0.26%，漲跌比各占46%及54%。 　6月份國際金融市場走勢瞬息萬變，當國際資金爭相逃離股市之際，具有固定收益特質的債券市場儼然成為資金最佳避風港，然而通膨及升息雜音尚未殆盡，壓抑債市上漲潛力。 　6月上半月全球股市籠罩在通膨和升息的陰影中而渾沌不明，投資心態轉趨保守下資金轉往成熟型的歐美股市靠攏，加上歐美大型企業跨產業與跨區域間的整併風潮興盛，挹注美國股票型基金6月月線上漲0.52%，新興市場當中的拉丁美洲股票型基金則受惠於多檔獲利穩健的大型權值股獲券商點名加碼，月線累計上漲0.14%，與美國股市並列6月各區域股市中唯「二」收紅的類別。 　其餘區域股市全面收黑，跌幅介於0.93%-7.35%之間；全球新興市場股票型基金平均收低2.22%，面臨政治不確定性干擾的台灣股票型及泰國股票型基金表現較為疲弱，平均跌幅紛達7.35%及5.14%。 　富蘭克林證券投顧建議，國際股市長線多頭格局依舊穩固，投資心理面也已預先反應8月美國或有升息一碼的機率，未來上漲潛力高於下檔風險。建議投資人積極掌握進場時機，加碼預估本益比修正至僅約10-12倍左右的拉丁美洲及東歐股市，並以酌量資金承接亞洲股市中具有高股利率、低本益比價值投資優勢的泰國及台灣股市，持續分享短線反彈可期、長線多頭穩健的新興市場多元商機。 【2006/07/04 聯合晚報】 ＠ http://udn.com

十種會增進你牙齒健康的食物喔!- 薇娜 媽咪提供

2006年07月04日
公開
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十種會增進你牙齒健康的食物喔!- 薇娜 媽咪提供 http://www.babyhome.com.tw/mboard.php?op=d&sID=607874&bid=6&r=5&page=1 不為您自己,也要為您的心肝寶貝,多注意避免成為無齒之徒擁有一口潔白健康的牙齒，笑起來也顯得特別迷人。要照顧好牙齒，除了勤刷牙、用牙線、定期光顧牙醫，還能怎麼做？愈來愈多研究發現，吃什麼食物也可能大大影響你的燦爛笑容。 因為一些天然食物裡的成分，可以對抗造成蛀牙的口腔細菌、強化牙齒琺瑯質，還能消除惱人的壞口氣，讓你更自信地展露笑顏。聽起來讓人心動嗎？不妨試一試下面10種食物。 芹菜　 當你大口嚼著芹菜時，它正幫你的牙齒進行一次大掃除，讓你減少蛀牙的機會。 因為，「這些纖維粗的食物就像掃把，可以掃掉一部份牙齒上的食物殘渣，」馬偕醫院牙科主治醫師陳立盛解釋說。 另一方面，當你愈是費勁咀嚼，就愈能刺激分泌唾液，平衡口腔內的酸鹼值，達到自然的抗菌效果。 怎麼吃？ 嘴饞的時候，別盡想著甜點零食，可以將芹菜、小黃瓜和胡蘿蔔切成條狀，一嘴饞就抓來嚼一嚼，按摩一下牙齦，順道補充一天的蔬菜量。 芭樂　 想讓自己的牙齦常保健康，啃一顆芭樂是另一個好方法。芭樂的熱量低，很多人 節食的時候拿它來增加飽? 炤P，而它的維生素C含量又高居水果之冠，尤其是台灣土芭 樂，一顆就含大約150毫克，是衛生署每日建議量的2倍以上。 維生素C是維護牙齦健康的重要營養素，嚴重缺乏的人牙齦會變得脆弱，容易罹患疾病，出現牙齦腫脹、流血、牙齒鬆動或脫落等症狀。 怎麼吃？ 除了芭樂之外，維生素C的最佳食物來源是各種蔬菜水果，如甜椒、球莖甘藍、綠花椰菜、番茄、奇異果、柑橘類水果、木瓜、草莓等。每天均衡攝取3種蔬菜、2種水 果，大約就能滿足身體的需求。 建議經常外食或工作壓力大的上班族，可以帶一顆芭樂或一小包小番茄到公司， 等下午肚子餓或精神不濟時，拿來當下午茶吃，補充體力，也不必擔心發胖。 乳酪 誰都知道鈣攝取不足會動搖骨本，其實也會耗損牙齒健康，所以每天要從各種天然食物裡補充鈣。乳酪不但是鈣的良好來源之一，它對牙齒還能發揮其他保護作用。 英國的研究指出，乳酪裡含的鈣及磷酸鹽可以平衡口中的酸鹼值，避免口腔處於有利細菌活動的酸性環境，造成蛀牙；而且經常食用乳酪能夠增加齒面的鈣質，有助於強化及重建琺瑯質（因為鈣是組成琺瑯質的最主要成分），使牙齒更為堅固。 怎麼吃？ 早餐來一份番茄乳酪三明治。準備2片全麥吐司、1片約3公分厚的番茄及1片低 脂乳酪。首先，將乳酪片置於吐司上，再放上擦乾水分的番茄；依個人口味，適量擠上 少許黃芥末醬及灑上少許黑胡椒；然後用另一片吐司將材料夾起來。以錫箔紙將 吐司整個包好，放進預熱的烤箱，烤8∼10分鐘即可。 綠茶　 被日本人視為長壽之寶的綠茶，對健康的好處實在多到讓人無法抗拒它，許多 研究都指出它的抗氧化能力相當強，可以預防多種癌症，常喝的人也會減少罹患 心血管疾病的風險。現在，就連牙齒也因為喝了綠茶而變得更健康。 一方面是綠茶含有大量的氟（其他茶類也有），可以和牙齒中的磷灰石結合， 具有抗酸防蛀牙的效果。另一方面是研究顯示，綠茶中的兒茶素（catechins）能 夠減少在口腔中造成蛀牙的變形鏈球菌，同時也可除去難聞的口氣。 怎麼吃？ 視個人喜好，一天喝2∼5杯綠茶，建議在用完餐或吃了甜點之後飲用。另外， 綠茶裡含有咖啡因，所以孕婦應該限量飲用。 洋蔥　 洋蔥裡的硫化合物是強有力的抗菌成分，在試管實驗中發現，洋蔥能殺死多種 細菌，其中包括造成我們蛀牙的變形鏈球菌，而且以新鮮的生洋蔥效果最好。 怎麼吃？ 建議每天吃半顆生洋蔥，不止預防蛀牙，還有助於降低膽固醇、預防心臟病及 提 升免疫力。 製作生菜沙拉時，可以剝幾片新鮮洋蔥加進去；或者在漢堡、三明治裡，夾上 一 些生洋蔥絲。 香菇　 菇類在近幾年不但成了提升免疫力的熱門食物，自2000年以來的一些研究還發 現，它對保護牙齒也有幫助。原因是香菇裡所含的香菇多醣體（lentina n）可 以抑制口中的細菌製造牙菌斑。 怎麼吃？ 菇類帶有獨特的風味而且熱量又低，不論煮湯、清炒或涼拌都很可口。每週吃 2∼3次各種菇類，是簡單又不花大錢的保健方法。 芥末　 品嚐日本料理的生魚片或是握壽司，都要配上? 熄瘙o人眼淚鼻涕直流的芥末， 主要目的為了殺菌。芥末會產生如此辛辣、嗆鼻的味道，是因為它內含一種稱為isothiocyanates的 成分，這種物質也存在於其他十字花科蔬菜裡。日本在試管中的實驗發現，芥 末裡的isothiocyanates可以抑制造成蛀牙的變形鏈球菌繁殖。 怎麼吃？ 除了搭配生魚片食用，也可以將一小匙芥末加上少許醬油調勻，做為水煮海鮮 類的沾醬；或者將等比例的芥末、蜂蜜及水拌勻，淋在花枝、蝦仁上做涼拌醬， 能中和海鮮的腥味。 無糖口香糖 嚼食無糖口香糖可以增加唾液分泌量，中和口腔內的酸性，進一步預防蛀 牙。 美國明尼蘇達大學牙醫學院的研究發現，嚼食添加「木糖醇」（xylitol）的無 糖口香糖之後，對抑制造成齲齒的細菌，效果明顯。 木糖醇是一種熱量很低的代糖，可以產生甜味，但不會被口中細菌利用。 怎麼吃？ 吃過東西之後，如果不能立刻刷牙，嚼5分鐘以上的無糖口香糖是一種替代方 法。不過，牙科醫生強調，嚼口香糖並不能取代刷牙及使用牙線來清潔口腔， 儘可能吃 完東西就馬上刷牙。 薄荷 薄荷的淡淡清香有助於提神醒腦，同時也能減少「壞口氣」。 薄荷葉裡含有一種單帖烯類的化合物，可以經由血液循環到達肺部，讓你在呼 吸 時感覺氣味清新。 在歐美國家，許多家庭用薄荷葉自製漱口水，緩解牙齦發炎、腫脹的不適感。 國 外研究也發現，使用這一類藥草漱口水可以減少口腔內的細菌孳生。 怎麼吃？ 吃完一頓大魚大肉之後，喝一杯不加糖的薄荷茶，可以去膩、緩解腹脹感；如 果 你苦惱於滿嘴的蔥、蒜辛味而不敢開口交談，建議嚼2∼3片新鮮薄荷葉或者荷 蘭芹 （parsley），都有助於去除這些令人尷尬的氣味。 水 　 最後別忘了，喝水是最簡單但卻很重要的保護牙齒方法。 適量喝水能讓我們的牙齦保持濕潤，刺激分泌唾液。在吃完東西之後喝一些 水， 順道帶走殘留口中的食物殘渣，不讓細菌得到養分，藉機作怪而損害牙齒。 怎麼吃？ 每個人一天需要喝6∼8杯水，尤其吃過東西之後，如果無法立刻刷牙，切記喝 一 杯水來清洗口腔，減少一些蛀牙機會。

大奶媽-學好股票的投資訣竅0703

2006年07月03日
公開
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請大家準備紙.筆將重點計下.學以致用. 學好股票的投資訣竅，就如同練功，拳要打得好，馬步要蹲得穩，這就是所謂的*基本功*小白兔那妳就不用蹲馬步ㄌ.要不然等下小小白兔跑出來. 股市如同作戰.散戶的敵人是市場主力、大戶、公司派、甚至法人，這些具備資金、實力和情報.都是和散戶在同一戰場上拚鬥的部隊，戰勝他們散戶才能生存。 他們會布下許多陷阱，施放煙霧彈，虛張聲勢用盡各種方法等著散戶入殼，而線型、圖型常常就是他們施放的煙霧彈，消息也常是他們故布疑陣的工具，所以散戶若只想靠技術分析賺錢，不是實際的想法.因為有時也會失誤. 假設你以自有資金一百萬元投入股市，那在你心中就必須把這一百萬元當成是一百萬個士兵，由你這位將軍帶領進入廝殺慘烈的股市戰場。在這個戰場中沒有同情和憐憫，有的只是勝負。 你必須把一檔檔的股票假想為一座座要進攻的城市，而你帶領的這一百萬士兵要如何進攻這座城市.城市攻防戰展開後的進退策略為何？一旦進擊失利的因應策略為何？這些都屬於戰術部分。 你可能在必要時要犧牲部分官兵以保全實力.某些時候，股票操作上一開始套牢可能損失點小錢斷然退出，但多數人通常會猶豫不決，錯失了退場的第一時間，所以需設*停損點* 股票假設是1條魚.去頭去尾中間部分是最有肉的.去尾就是底部盤整.盤整時間有時好幾個月.去頭就是獲利提早下車出場全身而退.不要貪心免被套命運.所以選股不要想買在低檔.只要能買在*相對低檔*就不錯ㄌ. 也就是說我們只要選擇去尾突破盤整進場就是最佳時間點.不要貪留頭給別人.貪是一大致命傷.切記切記. *量*在股市是非重要一環.我常提*有量就有價*量價齊揚*帶量突破*價跌量縮*.其實這不難.看每句每字就知道意思. *有量就有價*=股票沒人買是漲不動的.有買有賣才能成交張數那就是量.只要買盤強那股價就上揚. *帶量突破*=也就是說上檔有套牢賣壓.股價到ㄌ套牢區就會有人賣.主力會先來回洗盤震盪.將浮額洗清.所以會比平常量要大.加上買盤強突破壓力區.所以稱之.*帶量突破* *價跌量縮*=股價往下跌.跌到一定程度.沒人要賣.稱為*價跌量縮*.當價跌量縮時也就是止跌回穩時. BBH所有*同學*們.我將所知道.所會的將會一一告知.我會盡量簡化.讓各位吸收.但小妹文筆拙略.還望各位包函.小妹用盡心思.希望或多或少能吸收一點.望能體會.還不了解可以提出.小妹會想盡辦法讓你們了解好嗎.還是那句話.我無所求.只求每人都賺錢.那是我最大願望. 219.81.197.... 回覆： 回覆時間：2006-07-01 21:20:13 *放量*如在底部放鉅量.有可能是主力進貨量.如在高檔則有可能是出貨量. *放量*量要溫和放大.也就是一天比一天大.股價才會漲.反之量縮則價跌

950703股基資訊

2006年07月03日
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法人：下半年再探7000點之上 2006.07.03　 中國時報 @王宗彤、劉宗志/台北報導 時序進入7月，針對下半年的台股走勢，券商、投信法人一般認為，隨著電子旺季來臨、通膨威脅削減，下半年大盤指數可望再探7000點之上。 台股在美國宣布升息後，通膨疑慮之利空暫告出盡，外資大買台股180億元，帶動大盤擴量反攻半年線。市場一般預期，台股經過一連串修正後，目前已經逐漸止跌回穩，預料再破底的機會並不高，特別是電子類股投資價值浮現，也因此，在美國聯準會會後暗示通膨問題縮小之下，外資再度出現回流狀況，讓台股露出一線曙光。 第三季 電子展開反彈 針對下半年台股走勢，寶來證券研究部指出，台股第三季起將會由電子權值股展開一波反彈，接著由傳產及金融類股隨題材接棒演出，下半年指數高點可望落在第三季的7227點。 群益證券則指出，政治面兩岸關係可望改善的氣氛對台股有利，境外資金回流，預計第四季行情優於第三季。其中電子股第三季因除權息配股籌碼需時間消化下跌機率高，第四季產業旺季效應上漲機率增加，指數將有挑戰7000點的機會，傳產股主軸在中概、營建、資產等類股，建議以「基本面當題材，以技術面操作」。 傳產類股 著重價值投資 日盛投信表示，今年第三季、第四季不少電子次產業仍維持高度成長，在7、8月營收公布期間，具有高度成長題材者，有機會重演去年的除權填權行情，加上這波股價跌深，電子類股可望隨著旺季效應而反彈，帶領大盤逐步化解6600至6900點的跳空缺口反壓。 至於看好類股，保德信投信表示，下半年電子類股仍然是投資主軸，看好的族群包括了手機及零組件、IC設計、IC封測、太陽能，以及光學元件。至於傳產類股則著重價值投資，營建、資產、觀光長期都看好。 日盛投信則認為，經過這波修正，未來股價走勢漸分歧，維持強者恆強、弱者恆弱的態勢，介入個股需視個別產業、個別企業營運表現而定，建議低檔分批布局三高電子股、跌深個股外，亦建議增加資產股，高ROE族群，及明年可能全面發酵的三通概念股。 ………………………………………………………… 賺錢靠業外 獲利不穩定 2006.07.03　 中國時報 @劉宗志/台北報導 一般投資以高成長、高獲利個股為重要指標，惟不少公司高獲利的背後是靠著「業外貢獻」，法人認為該類公司非以本業穩定獲利挹注，有「看天吃飯」之嫌，建議在投資時宜分辨本業、業外營運，慎選標的。 法人指出，公司營運以永續經營為主，一般都以本業能夠穩定獲利為佳（營業利益），雖然隨著近年來產業外移趨勢明顯，不少公司赴大陸等地投資，因此會有業外獲利遠大於本業狀況，不過大多數公司仍是靠著處分投資、或是靠著認列轉投資收益等非公司本業之核心經營，易造成獲利起落甚大的狀況。 以航運族群來說，本業為經營船泊租賃運輸工作，不過在運輸船泊汰舊換新的需求下，就容易出現獲利爆增情形，也因此業外獲利佔整體獲利比重高之公司，就有包括長榮航、陽明、萬海、裕民、新興等多檔產業指標公司；而聯電在獲利能力上近來持續落後於晶圓一哥台積電，而觀察其本業經營狀況，今年第一季靠處分投資之收益挹注，本業獲利不到1億元，但是整體稅後盈餘卻達近123億元，業外獲利佔稅後純益比重超過99%。 而從事電子機殼的可成，由於其產業具勞力密集特性，因此大陸營收比重遠遠大於台灣事業。 法人指出，台股跌深後出現反彈，且融資已見明顯下降，有利籌碼沈澱，選股則以具基本面題材個股分批布局，而在基本面考量下，仍以本業營運穩定成長者為佳。 --------------------------下一則-------------------------- 下半年景氣 90%電子資訊業看好■ 記者彭蕙珍�台北報導 本報最新完成的「95年下半年產業景氣及企業投資動向調查」顯示，53.7%的廠商認為景氣持平；認為景氣會復甦的達27.2%，比上半年的23.1%高。資本額超過20億元以上的大型廠商最樂觀，有66%預期下半年景氣成長，更有高達90.5%的電子資訊業者看好下半年營收成長。 同時，有高達78.3%的受訪廠商對政府過去一年的經濟施政表現不滿意，只有7.4%表示滿意。面對政府弊案，企業對於廉能政府的期望也增加。在問及企業面對現階段政府經濟的首要優先施政項目為何？在最多可複選三項前提下，受訪廠商認為建立廉能政府最急迫（57.4%）；其次是實現兩岸三通（54.7%）；然後是建立朝野共識（24.4%）。 本報為了解企業對於國內政經情勢及景氣看法，5月下旬以郵寄問卷進行「民國95年下半年產業景氣及企業投資動向調查」，獲得上述結果。這項調查共發出4,700多份問卷，回收509份有效問卷，在95%信心水準下，抽樣誤差為正負4.3個百分點。 台灣經濟研究院副院長龔明鑫指出，整體看來，最近廠商對景氣的看法是「相對樂觀」。下半年是電子業的旺季，受季節性因素影響，電子業景氣看好。受美國景氣過熱及升息壓力影響，廠商雖然擔心未來經濟衰退，卻持續增加產能。 龔明鑫說，廠商的態度大多是認為未來景氣「有風險，但態度積極」，因為需求端的訂單持續增加，使得企業持續擴充產能，「投資計畫照常，且小幅增加」。他表示，原物料價格上漲幅度及美國經濟景氣，仍是影響未來景氣的最大變數。 調查結果顯示，受調的廠商認為下半年景氣衰退者是17.9%。從交叉分析得知，資本額5億元至20億元以上者最看好景氣，達35.7%；20億元以上的是33.1%。其中以電子資訊業最看好下半年景氣，達61.3%。 調查顯示，近來總統身邊親信及第一親家弊案連連，44.9%的企業認為，這將影響公司對未來景氣判斷；30.2%的廠商認為弊案並不會影響公司對景氣的判斷。從交叉分析得知，弊案對資本額愈小的公司影響最大，股本未滿1億元的廠商中，有高達53.3%認為有影響；20億元以上的有35.2%。 全國工業總會秘書長蔡宏明指出，政治安定、經營環境透明度，是拚經濟的基礎。他指出，弊案已成為近期台灣社會重要的議題，對企業不是好現象，企業擔心短期的經濟發展。但受惠於國際經濟景氣下半年看好，弊案僅讓廠商對未來景氣的信心不足，並沒有實質衝擊台灣經濟。 受訪公司對未來半年的營收增減預估，預估會增加的有56.4%，這比上半年調查的30.9%，增加了25.5個百分點；認為營收持平者的有26.9%；營收減少者為16.7%。交叉分析顯示，20億元以上的廠商認為營收增加者比率最高，達66%，較上半55.7%增加10.3個百分點。 本次受訪企業按資本額分成未滿1億元、1億至5億元、5億至20億元和20億元以上四種大小規模。 【2006/07/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 台股第3季 中外法人都喊好■ 記者魏興中/台北報導 時序進入炎熱的夏季7月天，而台股行情隨著5、6月市場法人資金的大舉抽離，目前已有逐漸回籠的跡象。就第3季市場法人可能的進出動向而言，由於不論就產業基本面抑或是整體大環境的經濟基本面，下半年的狀況都將優於上半年，因此本土投信與外資法人均相對看好第3季的台股表現。 台股加權指數在5月上半旬達到7476.07的波段高點後，由於國際股市環境的不佳，加上國內政局的紛亂，使得市場資金開始抽離，因而造成台股呈現急跌式的大波段修正。總計台股自波段高點跌至6月初低點，指數共計下跌了約1200點，短短一個月的時間跌幅達16%。 而在台股觸抵年線暫時獲得支撐後，近期由於市場資金緩步回籠，帶動指數走出彈升趨勢。而在時序步入第3 季後，法人圈如本土投信以及外資的動向就格外受到市場矚目，台股第3季的行情表現，法人的動向將徹底左右指數的變化。 就第3季外資圈的動向而言，重量級的美系外資主管指出，儘管目前短線傳產以及中概的表現相對強勢，不過以外資的角度來看，仍相當看好科技股的成長表現。雖然第3季通訊類股成長動能趨緩，不過這已在外資原先的預測之中，況且股價在上半年已領先反應，因此未來外資對於通訊股的著墨力道將漸趨轉緩，網通則受惠新產品應用的擴張，因此下半年股價表現將有相當的機會。 在資訊類股方面，就目前整體產業供應鏈的狀況來看，PC相關景氣已確定在5、6月正式落底，因此就長線角度而言，外資未來將持續針對品牌PC、主機板、以及DRAM等進行布局。不過整體外資如3月每日買超百億的榮景已不可能再發生，但第3季加碼台股則是可以確認的事實。 在本土投信方面，由於第3季整體電子產業將面臨旺季不旺的窘境，加上上游庫存偏高的疑慮，使得投信資金大舉加碼的可能性不高。 【2006/07/03 聯合晚報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… Q3選股5要■ 記者吳瑞菁/台北報導 本周進入第三季，很多產業漸進入旺季，再配合個股進入除權息，除權息行情開跑可期。目前法人推荐投資人可選擇跌深、權值大、本益比低以及扣抵稅率高的個股為除權息行情首選，其中原相(3227)、致新(8081)及南港(2101)皆具以上訴求，同時，本周塑化龍頭台塑(1301)也將進行除權息，台塑家族除權息行情可期。 回顧電子重量權值股台積電於6月20日率先除權息，為電子股點燃除權息之路，台積電以今年現金2.4991元及股票0.2999元股利，除權息前一個交易日收盤價59.4元，至上周五(30日)終場收在58.4元，填權息幅度達98.32％。 台積電位處半導體龍頭地位，預計進入第三季傳統旺季，產能利用率仍呈滿載態勢，且在高階製程比重持續增加，法人認為，整體毛利率突破五成可能性相當高。 相關IC族群的致新、原相也預計本周進行除權息，致新訂7月4日除權息，配發現金5元及股票3元，上周五股價也強勢翻升突破季線反壓，短多行情確立，除權息後行情也相當可期。原相則預計7月6日進行除權息，配發2元現金及1.5元股票。 此外，塑化龍頭廠商台塑訂於7月5日進行除權息，台塑今年仍維持高現金股利政策，配發現金4.1元及股票0.3元，值得留意的是，台塑等塑化類股歷經一年整理格局，以上周五收盤價49.1元計算，現金殖利率幾乎達8.4％，具備高殖利率概念股。 不僅股利政策具高度吸引力，法人也認為，塑化股在基本面獲利題材漸入佳境效應逐漸發酵下，營運將有否極泰來的格局。法人認為，塑化股因去年第二季高價庫存損失提列導致獲利驟減，同時，今年第一季獲利基期也低，使得目前尚未公布的第二季季報無論在「年增率」和「季增率」都可望有相當亮眼的表現。未來投資人不妨先留意台塑本周除權息走勢，而其它四寶成員南亞(1303)、台化(1326)及台塑化(6505)也都具高現金殖利率概念效應下，除權息行情可期。 【2006/07/03 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 外資暑休賣超台股 機率不大■ 記者陳盈羽�台北報導 外資上半年累計買超台股1,905億元，進入下半年，外資動向仍是影響台股走勢的關鍵因素之一。目前外資最關注的焦點，則是上市櫃公司7、8月營收、國際股市走向、美國聯準會（Fed）是否持續升息，及下半年的科技需求等四大議題，將牽動外資進出台股的態度。 Fed剛升息1碼，外資上周五就以大買超台股180億元回應，這樣的買超到底還會不會持續？投資人都非常關心。 今年上半年，外資送給台股投資人的大禮，是從3月底到5月初，連買台股30個交易日，創下史上第二長買超紀錄，這段期間共買超台股2,800億元，更將台股推上7,476高點。 不過自5月9日以後，外資開始轉買為賣，6月持續賣超台股達462億元，台股上周五雖收6,704點，但其中一度挫跌至6,268波段低點，更使外資今年上半年買超台股金額下降到1,905億元。 外資交易室主管說，國際股市大跌，外資大賣亞股，但外資今年以來仍買超台股1,905億元，尤其是亞股5月大跌時，台灣算是相對抗跌，儘管台股過去兩年在主要股市的表現敬陪末座，但大部分外資法人仍看重今年以來的報酬率。 另外，外資通常會在暑假休假前先賣股票，以保住上半年獲利，但今年情況大不相同。美系外資研究部主管就說：「外資今年很不一樣，因為5、6月實在跌太多了，現在賣的話只會賣在相對低點。」所以今年暑期賣超效應，將不若往年明顯。 既然如此，下半年的景氣如何，就成了外資低檔加碼或持續賣超最主要的依據，瑞銀證券亞太區科技主管董成康就曾表示，6月底時對下半年的科技業景氣，還是如霧裡看花，要看到7、8月的營收後，才會有較清楚的輪廓。 野村證券台股研究部主管李柏彥也表示，台股與國際股市關係密切，牽一髮而動全身，台股公司基本面再好，還是會與美國經濟息息相關，以美國為首的全球經濟景氣如何，還待觀察。 另外，台股半年報也將陸續出爐，瑞信證券台股研究部主管賈沙尼曾預估，台股上市櫃公司整體上半年財報將出爐，今年盈餘預估將被調降10%到15%，但他也樂觀的認為，除非美國經濟下滑速度過快並超過預期，否則台股將在第三季中見到反彈。 【記者周志恆�台北報導】「五窮六絕」是電子業傳統的淡季，但多檔電子股6月營收可望創新高。DRAM記憶體、LED（發光二極體）及太陽能等三大族群，6月整體營運相對強勁。 DRAM廠製程升級至90奈米，單位產出大增，6月營收可望維持5月高檔水準，DRAM四強力晶、南科、華亞科與茂德6月營收均有機會再創新高。 LED族群6月也有不少業者營收可望傳來佳績：一詮受惠導線架價格6月持續漲價，6月營收可望超越5月所創下的2.41億元歷史新高。璨圓在奇美集團入主後，策略聯盟效益顯現，6月營運也將挑戰新高。李洲來自大陸LED大型看板訂單大增，6月營收持續走揚。此外，久元、華上6月營收也被看好。 台灣太陽能產業的龍頭—茂迪6月營收7.64億元，連續第三個月創下新高，第二季營收逾21億元，同創單季新高。益通6月營收可望持續向上，但增幅應該不會太大。 【2006/07/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 台股走勢大剖析 法人：第三季指數沒肉！ 2006.07.03　 工商時報 ＠杜蕙蓉 /台北報導 根據查訪四十位國內外法人的問卷顯示，由於電子產業景氣仍未明朗、庫存消化未完，油價居高不下等因素，第三季台股仍以盤整居多，指數約在六千三百點至六千八百點間游走，有上攻七千點機會，是屬於「謹慎樂觀」的格局。 而過去第三季大都為電子股天下的現象，將轉由傳產股領軍，資產、中概、營建等具兩岸和抗通膨題材股出頭天，電子股則以面板、DRAM和PC、NB較受青睞。 比較值得注意的是，法人認為第三季台股最大的利多是來自於電子庫存的降低、兩岸關係的和緩，得票率均逼近二0％，而在陳水扁總統罷免案停擺，倒閣案也要到九月再說下，政治利空的空窗期有助於加持台股上攻，配合蘇修傾向兩岸開放，營造了傳產股的受青睞度，居然高過於電子股。 就指數的高低點來看，落點最多的是六千三百點、六千八百點，最低看到五千六百點，最高是七千五百點；若加計看好的個股來看，由於法人精選的個股十分分歧，顯見第三季台股仍無明顯主流。而過去科技股獨紅的現象，也因為有台肥、潤泰新、興富發、宏全等傳產股加入點綴，使傳產股有機會在第三季多頭組合中與科技股一起輪動。 另外，權值頗重的金融股，僅有國泰金和合庫得二票、合庫新光金一票，三家公司被相中的還是資產、壽險題材；證券股則全完槓龜，看出來第三季台股人氣尚無法完全歸隊，成交量能不會太大。 就最看好的個股票數分析，得票率最高的是鴻準和宏達電均為九票，可成八票，晶電、華亞科、友達各得五票；鴻準受惠於遊戲機訂單挹注，法人預估其今年營收有成長四成實力，每股稅後盈餘有機會挑戰一三．三元；而因併購多普達股價重挫的宏達電，亦因外資持續買進，而受青睞。 至於看空的因素中，法人最擔心的還是電子產業透明度不佳，庫存消化未如預期，美國八月是否還有一波升息？油、電價漲價和通膨疑慮等。 ………………………………………………………… 外資：傳產�除權扮主秀 電子�點放式反彈 2006.07.03　 工商時報 @張志榮/台北報導 經過「五窮、六絕」的淡季效應洗禮，蓄勢待發的外資買盤怎麼看第三季台股行情？外資法人昨日指出，重量級傳產股除權息秀將扮演穩定軍心的角色，千億元外資買盤則鎖定電子與金融等大型權值股低接，「電子、傳產、金融三箭頭將並轡台股第三季主軸」，若基本面傳出利多消息，指數也不排除有超漲至七○○○點以上的機會！ 美國聯準會（Fed）釋出通膨疑慮暫時解除的訊息後，外資上週五（三十日）逾一八○億元的買盤，等於吹響外資買盤回籠的號角，台股投資氣氛大逆轉，多頭氣勢重新掌控主導權。 不過，港商荷銀證券台灣區總經理柯志元（John Crossman）認為，「儘管高達千億元銀彈可望回流台股，但因為這些資金先前都停泊在美國債券市場，想要一下子就流向亞洲新興市場，並不合理。」但以現階段台股「沒有壞消息就是好消息」的情況看來，他對國際資金重新加碼台股仍是樂觀依舊。 港商里昂證券台灣區研究部主管蘇廷翰（Peter Sutton）也正進行調整市場預期的動作，因應先前將台灣企業獲利預估值調降一個百分點的作法，台股今年與明年指數高點也分別從七六○○與九一○○點調降至七三○○與八八○○點，使得投資價值更貼切市場預期。外資交易室主管指出里昂證券調降台股指數高點的最大意義，在於調整市場對台股整體投資價值的預期，讓目前的價位更合理一點。 外資買盤蠢蠢欲動，除了台積電、聯電、友達等買超榜上肯定有名的大型權值股外，包括蘇廷翰、柯志元都認同，因應亞洲貨幣近期可能的升值趨勢，資產股短線還有一波行情可以期待，至於除權息行情，最近要進行除權息的塑化與鋼鐵等重量級傳產股，也都是焦點。 至於電子股行情何時值得期待？已建議客戶此時可買進的美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡指出，在「眼見為憑」的原則下，第三季科技股將採取「點放」的模式，進行反彈，也就是說，乍見需求復甦訊號的族群，將先行反彈。 --------------------------下一則--------------------------　 法人類股點將 營建、資產、中概 挑大樑 2006.07.03　 工商時報 @陳淑泰/台北報導 此次普查，法人看好第三季產業中，傳產業得票率高達五五．八％，是近十幾年來少見的現象，其中，資產、中概股更獨占鰲頭，各得了二十一及十九高票，相對於外資說超便宜的DRAM僅得到九票、認同度多了一倍，另外營建股也有十票之多。的確，在這次集中市場加權指數回檔近千點中，股價能夠硬挺向上，突破大盤七四七六時的高點者，均集中在營建、資產、中概股，法人作如此推測，有其技術面及基本面的立論基礎。 目前指數在六七０四價位，距五月九日的前波高點七四七六點還有七七０點落差，惟統計後、卻發現有十七檔個股能異軍突起，股價突破五月初高點。其中以營建股占四檔最多，興富發、皇翔、華固、長虹入列，中概股則有統一、宏全等，藍天因為在大陸投資百腦匯賣場，共有十餘個據點，全屬自有資產，也被列入中國概念；另觀光股則有鳳凰、劍湖山、國賓三檔。 法人指出，這些個股之所以獨強，不外乎中國強勁的經濟成長所加分，即使實施宏觀調控，中國第二季經濟成長率仍達一０％的兩位數，全年亦可有一０％高水準；另外，兩岸互通題材給予的想像，則給予觀光股「本夢比」。不過，強者到底真能恆強到第三季，還是接下來會有輪動架構、由落後補漲股來擔綱呢？值得投資人仔細思考。 元富投顧總經理劉坤錫指出，認為第三季主流是資產、中概者，其中原因除了升息減緩、美元趨貶，亞幣將相對強勢之外，另外也代表法人對第三季景氣及行情不太有信心，因為回升行情必須來自資金推動，若資金不足、行情無法好，資金不足、也沒辦法拉得動電子及金融股，所以只有具想像題材者才能獲得少數資金青睞。 不過他個人認為，產業成長能不能使股價向上滾動、要考慮到股價相對的位置，例如PC相關產業、NB、DRAM，因為自二００三年以來成長趨緩，被市場看成很淡的產業，股價更是沈寂了許久時間，但是第三季也許可以一０到一五％的合理幅度成長，不需要陡角度的高成長，就可以讓股價能夠向上走到合理位置。所以第三季應該是可以維持族群輪動、等待景氣調整的態勢，而不是只有資產及中概股演獨角戲。 --------------------------下一則--------------------------　 跌深電子股 7月彈力強 2006.07.03　 中國時報 @王宗彤/台北報導 台股六月共計下跌142點，但值得注意的是，六月最後一周，周線收紅，周線上漲252點，順利化解台股破底危機，六月最後一個交易日，外資更是大舉買超180億元，投資人可以注意七月台股之表現，以跌深電子股為主。 國內股市六月遭受國際股市修正以及政治罷免利空雙重打擊，指數竟自高點7476點一舉修正至低點6268點，修正1200點，由於朝野兩黨目前多共識與民休息，停止朝野對立，因此台股政治利空應該可告一段落。 低價低本益比股看俏 國際投信認為，選股上，跌深的電子股預計為下波交投重心，此波跌深反彈中一些本益比在10倍以下，本業卻具獲利能力之低價個股可以仔細留意。有18檔股價在45元以下，本益比不到10倍個股，今年累計營收也是成長的趨勢，都可以逢低注意。 國際投信副總楊師銘認為，罷免案後，後續焦點則是轉往倒閣案，惟倒閣牽涉的政治立場更是錯綜，首當其衝勢必是佔國會多數的國會立委政黨，因此泛藍立場目前傾向縮手，看的出來倒閣案應也只聞樓梯響不可行，因此，第三季台股最壞的狀況就是續推倒閣，2008年總統選戰提前開打引起的相關風波，指數最壞狀況以6000點為低點假設，而若跌破6300點，就分批佈局，但若不續推倒閣，九月立院會期重開前，若國際股市衝高，台股將探七千關卡！ 本月操作宜多不宜空 在國際方面，Fed升息市場都認為已在預期之中，美股大漲外資同時大買超台股，這對國內多頭無疑打下一劑強心針，由於台股去年是全球股市表現倒數幾名，而今年漲幅又吐回去，先前擔心的全球通膨、員工分紅費用化、政治議題等，利空似已經一次跌足，因此七月操作國內股市建議宜多不宜空。 ………………………………………………………… Fed偏鴿派 有利全球股市 2006.07.03　 中國時報 @周克威、張志榮/台北報導 美國聯準會連續第十七次提高利率一碼，來到五．二五％水準，創下二○○一年三月以來新高，市場法人指出，觀察聯準會會後聲明內容雖偏向鴿派，但未來是否重回五月前的大多頭走勢，或僅是曇花一現，七月零售銷售及核心CPI等重要經濟數據，將是市場觀察八月升息與否、包括台股在內全球股市走勢的焦點。 聯邦利率期貨合約顯示，預期八月八日升息機率，已從本次會後聲明公佈前的八成，下降為四成左右。美國利率預期改變，不但牽動股市變化，同時也讓全球匯債市受到影響。以美債為例，美國十年期公債殖利率升息後反向下滑，暗示本次升息已是頂點。而債市利率不再攀升，企業借貸成本得以下滑、股市本益比可望重新翻揚，對全球股市未來走勢均屬有利現象。 德盛安聯投顧強調，全球股市未來是否重回五月十日前的大多頭走勢，或僅是曇花一現，七月美國幾項經濟數據將是市場密切觀察重點，亦是聯準會在八月升息與否的依據。 --------------------------下一則--------------------------　 選股標的 低本益比、高殖利率、高抵稅率 2006.07.03　 中國時報 @張瑞益/台北報導 台股進入除權息旺季，經過前波修正整理之後，不少股票投資價值浮現，雖然近日台股反彈，但底部是否確立，不少法人仍存觀望態度，因此進可攻、退可守的個股成為市場首選，除了股價回檔至相對低檔之外，高殖利率及稅額扣抵比率在三成以上個股，有機會讓投資人下半年股價、股息二頭賺，明年多數投資人掏腰包繳稅之際，更有機會輕鬆享受退稅。 近年現金股息當道，不少公司一改過去做法均以配發股息為主，殖利率高低成為長線及保守型投資者留意的選股條件，但是股市走弱之際仍難免得冒上賺了股息卻賠上股票價差的風險，因此，台股經過前波修正之後，不少獲利表現穩定的績優股，股價已明顯偏低，長線投資價值已經浮現，正可避免賠股價的風險。 台股回檔修正後，近日雖有反彈，不過，在底部尚未確立前，要選中強勢向上攻堅的個股難度相當高，因此，選股時如果能挑選本益比低、高殖利率且可扣抵稅率也高的個股，明年繳稅旺季更可享受退稅，可說達到一魚三吃。 市場法人表示，股東在申報個人綜合所得稅時，股東可扣抵稅額的多少決定於發放股利與最重要的稅額扣抵比率，而每年繳稅的所得稅率高達40％的高收入者，在所有納稅人結構中只佔少數，因此，只要「稅額扣抵比率」高於「個人綜合所得稅率」，投資人參與除權息，不僅可以有股息報酬，隔年就有機會不必再掏腰包繳稅。 以目前尚未除權息的個股中，去年每股配息在2.5元以上、殖利率在5％以上，且可扣抵稅率在30％以上的個股是未來可留意的選股標的。其中，股價逾百元的崇越電及帝寶電股價均回到長線低檔區，茂訊今年也有賺一個資本額的實力，股價再探底的風險減少，且未來填息的機會將更增加，可扣抵稅率也達30％以上。 另外，殖利率逾9％的東鋼（2006）前5月每股稅前盈餘達2.23元，全年每股稅前盈餘具4元水準，目前含息2.75元，而目前股價僅在29元，此外，泰銘（9927）、大豐電（6184）第一季每股稅後純益都已逾1元水準、中聯資（9930）也有0.72元表現，以目前股價本益比均不算高，加上節稅概念之後，法人認為類似這些條件的個股應是不錯的防守型標選股標的。 --------------------------下一則--------------------------　 檢視投資組合 正是時候■ 記者呂郁青�台北報導 　全球股市都低迷，經理人不是放暑假就是在看世足賽，趁交投清淡之際，正好是投資人檢視投資組合的好時機，銀行財富管理部主管建議，運用四四三三法則為投資「汰舊換新。」 　你多久檢視手中基金一次？很多人都知道定期身體健康檢查的重要性，卻常忘了幫自己的理財來個定期檢查。 　尤其是國內股票型基金的績效排行，常常是今年第一名，明年就掉到很後面，輪動十分快速，因此投資人若是看著績效排行榜挑選基金，往往只是搭到熱潮的「末班車」，卻很難掌握到下一波上漲的趨勢。 　建華金控財富管理部主管指出，所謂「四四三三」原則，第一個「四」是選一年期績效排名在前四分之一的基金；第二個「四」是二、三、五年都在前四分之一的基金；再從前二者共同名單中刪除前六個月、前三個月不在前三分之一的共同基金。銀行主管說，從四四三三原則挑選的基金，就是較適合中長期投資，或定期定額投資的最適基金，如果你手中基金不在這個名單內，就可以考慮「換檔操作」。 　中信銀理專解釋，為什麼會有四四三三原則呢？從基金過去三個月、六個月、一年、二年、三年、五年的績效報酬在其同類型基金的相對位置，時間夠長，才能篩選出特定類型中長期績效表現「穩定強勢」的基金。 　一般來說，投資的長或短，是以一年為分界點，一年以上稱為長期，一年以下稱為短期，如果長期表現良好，今年以來（短期）也表現不錯的基金，通常未來表現也會相較較好，讓投資人的荷包增值的機率也較高。 　建華銀行財富管理部主管說，掌握四四三三法則，定期檢視資產組合狀況，就不太需要擔心進場時點的問題。建華銀行並認為，近期的盤整，有利於長期布局，將會成為投資人賺錢的助力而不是阻力。 【2006/07/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 買股票抱基金 獲利才夠看■ 記者呂郁青�台北報導 　勞退新制上路滿周年，過去一年勞工的個人退休專戶每個人收益只有36元，讓許多勞工大嘆，還是自己投資最實際。但自己投資，最擔心的就是賠錢，其實，只要是長期持有績優股、基金，長期來看獲利的數字都遠大過於退休專戶以及保險利率。 　按政府原訂規劃，勞工可選擇「個人退休專戶」或「年金保險」，但第一張「官方版」勞退企業年金險保單，遲至最近才出爐，保單宣告利率是3%，雖然高於勞退個人專戶報酬率2.13%，但是年報酬3%實在不夠抵抗通貨膨脹。 　「勞退新制上路，勞工退休沒煩惱」電視打了近一年的勞退新制廣告，實際上光靠政府的個人退休專戶以及勞退企業年金險保單，無法度過漫長的退休日子。 　這一年來，銀行財富管理部門，以規劃長期退休資金的人愈來愈多，因為從經建會人力規劃處的數據來看，140年時65歲以上的老年人口將達近30%，誰來養老人？只能靠自己。 　南山人壽說，不投資，坐吃山空。南山人壽以諾貝爾基金會為例，1896年諾貝爾逝世後，留下920萬元，1900年成立基金會，經過52年後基金只剩下330萬元，1953年之後將資產從定存改為共同基金管理後，2002年資產規模已經超過3億美元。 　一位已投資20餘年的券商說，就算每年買一張台積電的殖利率，也高於個人退休專戶的年化報酬。 　以過去三年投資報酬率最高的新興市場基金為例，若從2003年起投資新興歐洲，則基金平均報酬率為196.2%、投資拉丁美洲基金平均報酬率為258.07%、就算是投資全球新興市場基金，平均報酬率也有144.63%，累積至今年的報酬率至少都超過一倍以上，這當中還包含今年第二季新興市場大幅下跌兩成後的報酬率。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，雖然今年第二季新興市場是全球市場中修正幅度最劇烈者，但其復原能力也最強。以經濟成長為例，今年和明年新興國家經濟成長率仍將達6.1%和5.5%，大幅高於已開發國家水準，經濟動能持續熱絡。新興市場長線看好的趨勢未變。 【2006/07/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 升息未歇 抗通膨基金錢景看好 2006.07.03　 中國時報 @陳怡慈/台北報導 　市場解讀Fed這次釋出升息近尾聲的訊息，然而，不論台灣、歐洲或日本，全球主要國家下半年尚處升息階段，專家指出，全球主要央行在升息或收錢的時候，從防禦性角度來講，為加碼抗通膨資產的好時機。 　所謂「抗通膨資產」，ING安泰投顧研究部襄理樓克望解釋，包括：黃金、貴金屬、REITs(不動產投資信託基金)、公用事業等，這類標的的價格，通常會隨通膨指數水漲船高，也是共同基金業者喜歡包裝的抗通膨基金題材。 　大中票副總蔡佳晉研判，我國央行今年九月、十二月，都還會升息，換句話說，未半年，民眾為了避免淪於當「新台幣定存奴」，最好多配置一些實質資產與抗通膨資產，包括：土地、房屋、股票、黃金、古董、寶石、鑽石、名畫等，建議持有比例可提高至五成以上。 　央行上周四宣布升息半碼，台銀等行庫隔天跟進，宣布下周一起，調升定期性存款（定存、定儲）利率0.07到0.1個百分點，以有「小央行」之稱的台灣銀行為例，本次調升利率後，一年期以上存款排告利率高於2％，但是一年期以下利率還不到2％。 　如果拿台銀的牌告利率，跟央行總裁彭淮南上周四在央行理監事會議記者會後講的，「央行希望把今年全年我國消費者物價指數年增率控制在2％以下」，亦即拿這2％來檢視，民眾把錢存在銀行，存款一年所得到的利息收入，剛好被這一年的物價上漲吃光光。 　為避免這樣的無奈，專家指出，財富少的民眾，可透過共同基金投資，加碼抗通膨基金，包括：下半年可望因租金收入上揚而受惠的REITs基金；可望因為美國升息近頂美元走貶而獲得支撐的黃金基金等等。 　以金價走勢為例，富蘭克林投顧研究部襄理馮美珍指出，過去一周金價表現在Fed利率會議前後有明顯分野，會議前，美元匯價因升息預期支撐走升，具美元資產替代功能的黃金相形失色。 　不過，Fed的升息新聞稿內容，卻讓市場認為美國的升息已告終止，美元兌主要貨幣一片走貶，激發黃金的資產替代需求。加上油價因為美國庫存意外降低而突破每桶73美元以上，兩項利多支撐金價上周五重返每英兩600美元大關。 --------------------------下一則--------------------------　 「錢」進新興市場 也可以很穩健 2006.07.03 工商時報 @陳欣文/台北報導 　為搶搭近年來新興市場的投資熱潮，國內投信業者近三年來陸續發行投資新興市場的海外基金，而隨著投資人風險意識隨該市場熱度提高，投信業者透過基金投資的範疇擴大，及加入債券投資等方式來分散風險，讓錢進新興市場也能走「穩健」的方式，投資人也可以風險更低的管道投資新興市場！ 　近年來隨著新興市場的興起，國內投信陸續發行與該市場相關的海外基金，有別過去該市場給人是「積極型」投資人的天下，二○○三年底國內投信首檔投資新興市場的基金則是透過平衡型基金的方式，以股、債搭配的方式，來降低該市場波動過大的風險。 　隨後投信業者又推出以股票型或是單一國家為主的新興市場基金，也有鎖定金磚四國的基金，這些都是風險相對較高的基金類型，但也因此通常有較高的波段報酬，如果投資人透過適當的波段操作，通常可以有不錯的報酬率。 　最近則是有業者推出組合型以及投資範疇更廣的新興市場基金，希望透過不同的商品設計與更廣泛的投資標的選擇，讓投資人可以在波動與風險都大的新興市場中，找尋相對穩健的投資管道。 　投信業者表示，投資新興市場並非積極型投資人的專利，但是單一國家或是單純股票型基金確實風險相對較高，有意投資該市場的投資人，可以透過其他類型的基金來降低風險。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場基金 布局約一成■ 記者呂郁青�台北報導 　通貨膨脹高漲、薪資縮水速度愈來愈快，銀行業者建議，退休理財不見得一定保守，可以透過投資一成至二成的高風險股票型基金，拉高投資報酬率，別死守固定收益型商品。 　以往投資人對退休理財規劃有既定印象，認為一定要投資相對穩健保守的工具，不過，過於保守的退休理財規劃，卻會被通膨吃光光，到頭來只達到儲蓄的功能，投資的利息早被通膨抵消掉。 　南山人壽指出，從20年投資的資產配置來看，定期定額投資100%股市，平均報酬率為11.85%，一樣將所有錢定期定額投資債市，平均報酬率為5.81%，但是股市六成、債市四成的資產配置，卻可以達到平均10.25%的報酬率，波動度也就是最高跟最低報酬率的穩定度遠較全數投入股市來得平緩許多。 　因此，完全投入固定型收益的商品，對退休生活是很不利的，因為收益低，一旦通膨加速，實際可用的資金將縮水，銀行建議，應該納入部分高風險但也高報酬的股票型基金，以提高資產配置的報酬率。 　摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷認為，新興國家成長性具有爆發力，不妨納入5%至10%的資產配置以提高所得替代率。 　吳淑婷認為，新興市場基金可作為調整資產配置的一項工具，無論是何種屬性的投資人，都不建議投入過多資金到新興市場，5%到15%是最適當的資產配置，最多不要超過兩成，才能夠達到藉由新興市場基金來提高替代率的效果。 　部分投資人擔憂美國經濟成長可能趨緩是否將影響新興國家展望，吳淑婷認為，近年來新興國家經濟快速發展，民眾財富累積更帶動國內需求增溫，使得新興國家的內需市場成長率均遠高於成熟國家。 　銀行業者也認為，只要新興市場基金投資國家幅員夠廣闊，或多或少可以減少高波動疑慮，勞工就有了另一種選擇，不必忍受目前新制勞退金的超低報酬。 【2006/07/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 新興市場股債現曙光■ 記者周慶安�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）升息政策有機會告終，新興市場股債投資曙光乍現；投信投顧業者表示，Fed升息暫緩與經濟基本面雙重利多加持，新興市場股債後勢看俏，拉丁美洲基本面健全，可望成為此波反彈的領頭羊。 　儘管巴西、阿根廷等足球強權紛紛在世足賽打包回府，但現實生活中兩國經濟發展持續穩健，在Fed升息警報解除後，拉丁美洲國家如巴西、智利、阿根廷等股市近日均強力反彈。 　摩根富林明投顧表示，全球對基礎金屬需求仍強，因而提振相關商品價格走勢，季節性效應也使油價維持高檔震盪，拉丁美洲股市可望再展雄風。只是根據新興市場的波動度判斷，新興市場短線仍有些許疑慮，須提防再度修正風險。 　至於債券方面，瑞銀新興市場債券研究團隊認為，先前土耳其升息，反映的僅是該國本身的財政與貿易赤字，以及貨幣貶值等問題，阿根廷、巴西、墨西哥等占全球新興市場債券發行量六成以上的國家經濟發展依舊穩健。 　巴西通膨相對溫和，根據巴西央行預估，通膨將由2006年第二季的4.5%，逐步降至第四季的3.8%，公共與私人財務結構與總體政經結構也都有長足成長；阿根廷經濟基本面亦穩健，4月貿易順差高於市場預期，達1.27億美元。 　瑞銀新興市場債券研究團隊並指出，新興市場地區的相互關連性高，特別容易受到該地區主要國家（Anchor Countries）)的影響而產生牽一髮動全身的連鎖效應。 　因此除了分別觀察各國經濟數據外，同時也需留意主要國家，如拉丁美洲巴西，的政經局勢等。由於整體新興市場與成熟國家間利差已經再度擴大，新興市場下半年的債券表現將優於成熟市場。 【2006/07/03 經濟日報】 ＠ http://udn.com

smart七月號新聞稿

2006年07月03日
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7月份Smart智富月刊出刊新聞稿 獨家曝光 五大打敗日本的明星產業 手機板、軟板、IC載板、中小尺寸面板挑戰全球第一 股市回檔，正是逢低布局好股票、大賺一票的好時機！但長線有基本面支撐的好股票有哪些？ 在這次《Smart智富月刊》和國家智庫工研院經資中心合作調查發現，台灣企業有機會在LED、手機板、軟板、IC載板、中小尺寸面板等關鍵零件產業中，挑戰日本，成為世界第一。 由Smart智富月刊與國內專業研究機構工研院經資中心（IEK），所獨家調查的「台商超越日本」研究報告正式出爐，點名未來3年內，台灣最有機會挑戰日本世界第一的5大關鍵零組件產業。 這次研究範圍涵蓋化學材料、資訊電子、電機、生技、能源等15大領域，經過IEK的深入分析，發現LED、手機板、軟板、IC載板、中小尺寸面板等5大產業，近年來在台商深入耕耘下，成為最有機會超越日本，登上世界龍頭的明星產業。 5大產業一覽表 產業 產品及應用領域 台灣企業模範生 LED 背光源、照明應用為主，手機為目前最大宗，裝飾性照明、戶外看板、NB、LCD TV、車用、一般照明等應用陸續發展。 上游：2448晶電 下游：2393億光 手機板 手機為目前最大宗，但其原理是薄板技術，因此泛用在NB、MP3等需要輕薄化的產品上。 2313華通、3037欣興、2367燿華、2316楠梓電、3044健鼎 軟板 除連接電路功能外，可搭載IC元件，是要求輕薄短小消費性商品重要零組件。 鴻海轉投資的鴻勝、6153嘉聯益 IC載板 讓IC封裝更薄更小，CPU、繪圖晶片為大宗，各類IC也可用。 8046南亞、2446全懋、3189景碩、2311日月光、2316楠梓電 中小尺寸面板 手機、數位相機、PDA、GPS、MP3、遊戲機等產品的顯示器。 統寶、2409友達、群創 資料提供：Smart智富月刊、工研院IEK 大漲之後 找下一個獲利奇蹟 5大指標，篩出5顆明日星 新興市場不斷創造獲利奇蹟，令全球投資人掀起一股投資狂熱，但由於漲幅多已高達1∼3倍、甚至部分市場還創下歷史新高，因此日前各國股市均出現猛烈回檔走勢，讓上車太晚的投資人備嚐套牢之苦；而空手的人則想趁回檔後、逢低承接下一個狂漲的印度或南韓。不論是哪一種情況，想要再從新興市場獲利，就得要更謹慎地回歸基本面來尋找。其中，以下5個指標，可以幫助投資人篩選出仍然具備成長動能的新興之星： 指標1：GDP成長率呈上升趨勢 指標2：CPI成長率持平或下降中 指標3：預估本益比低於新興市場平均值、股利率持續上揚 指標4：股市漲幅相對落後 指標5：經常帳盈餘占GDP比重 另外，在7月號的Smart智富月刊當中，還有11檔新興市場強棒基金值得投資人進場布局，精彩內容請見7月分Smart智富月刊。 5個指標選出有前景的新興國家 區域 國家 符合指標數 指標1 GDP成長率（%） 指標2 指標3 指標4 指標5 2005 2006 2007 CPI年增率（%） 貨幣政策 預估本益比 股利率（%） 股市波段高點 多頭以來漲幅（%） 經常帳占GDP比重（%） 新興亞洲 台灣 ★★★ 4.1 4.5 4.5 1.6 升息尾聲 13.1 3.9 6年新高 58.45 9.1 南韓 ★ 4.0 5.5 4.5 2.4 升息尾聲 11.2 1.9 歷史新高 145.98 0.8 香港 ★★★ 7.3 5.5 4.5 1.9 升息尾聲 12.6 3.6 6年新高 83.66 9.7 中國 ★ 9.9 9.5 9.0 1.2 升息 22.4 2.2 2年高點 9.15 4.1 泰國 ★★★★ 4.4 5.0 5.4 6.2 終止升息 10.4 4.4 2年新高 94.6 0.0 新加坡 ★ 6.4 5.5 4.5 1.1 無貨幣政策 13.8 4.3 歷史新高 88.03 24.4 馬來西亞 ★★★ 5.3 5.5 5.8 4.6 升息尾聲 14.6 4.4 6年新高 45.94 8.5 菲律賓 ★ 5.1 5.0 5.6 6.9 升息 13.1 2.4 7年新高 120.85 3.8 印尼 ★ 5.6 5.0 6.0 15.6 降息 13.1 2.8 歷史新高 234.17 1.4 印度 0 8.3 7.3 7.0 5.3 升息 14.3 1.5 歷史新高 241.08 -3.6 拉丁美洲 巴西 ★★★ 2.3 3.5 3.5 4.6 降息 8.4 4.8 歷史新高 244.03 0.9 墨西哥 ★★ 3.0 3.5 3.1 3.2 降息尾聲 12.3 1.4 歷史新高 215.82 -1.1 智利 0 6.3 5.5 5.2 3.7 升息尾聲 27.3 2.7 歷史新高 113.7 -0.8 阿根廷 0 9.2 7.3 4.0 11.5 升息 17.3 1.1 歷史新高 191.94 2.4 新興東歐 俄羅斯 ★★★ 6.4 6.0 5.8 9.8 降息 12.8 2.1 歷史新高 305.52 8.5 波蘭 ★★ 3.2 4.2 3.8 0.7 降息 12.1 2.6 歷史新高 188.04 -2.0 土耳其 ★ 7.4 6.0 5.0 9.9 停止升息 9.5 2.3 歷史新高 212.25 -6.3 捷克 0 6.0 5.5 4.5 2.8 升息 14.7 2.8 歷史新高 169.62 -1.7 匈牙利 ★★ 4.1 4.4 4.2 2.3 降息 10.0 1.9 歷史新高 186.18 -8.5 資料來源：IMF2006/4月號、Bloomberg、富蘭克林投顧、摩根大通證券 資料整理：Smart智富月刊 其他精彩題目 版別 欄名 標題 SmartCover 刊頭 新興市場---最佳股市&最佳基金、債券 　 鑽石篇 大漲之後 找下一個獲利奇蹟 　 前景篇 5個鑽石級投資國家的前景，介紹這些國家的經濟前景 　 投資篇 投資新興市場的必勝策略-5種建議、2種策略，幫你提高投資勝算 SmartMoney 保險天地 挑一張俗又大碗的意外險 　 銀行往來 利率第一高的南非幣可以買嗎？ 　 財富管理 4大財富管理銀行 強項比一比 　 房市觀察 不賣房屋及土地產權的怪案 　 聰明用卡 交通費、公用事業費 有省錢好康 　 法律金頭腦 買儲值卡或禮券 公司倒閉怎麼辦？ 　 理財健診 單親媽媽 蓋屋、退休夢怎麼圓？ 　 健診問卷 　 　 好書導讀 一堆「金磚」 這樣挑就對了 SmartReport 刊頭 五大「超日」台股明星-挑戰日本 關鍵報告 　 總論 從「聯日」到「超日」-日本資源，台灣企業邁向世界第一的最佳助力 　 策略篇 台商勝出關鍵 掌握大陸市場與日商競合--專訪工研院IEK主任杜紫宸 　 關鍵報告 5大產業「超日」報告 獨家曝光 　 專訪篇 佰鴻 屹立不搖的LED老將 　 專訪篇 健鼎 外資最愛的PCB雙龍頭 　 專訪篇 嘉聯益 台灣第一的軟板廠 　 專訪篇 南電 明年問鼎覆晶基板龍頭 　 專訪篇 統寶 後年挑戰中小尺寸面板全球霸主 　 投資篇 投資哪些關鍵企業會有賺頭？-5大「超日」產業選股大公開 SmartBoss 創業達人 從門僮到餐飲大亨----台灣人王曉東打造「外灘18號」傳奇 　 創業達人 創業28次才成功----盲胞按摩小巨人 楊福浩 盲胞按摩小巨人 楊福浩 SmartStock 面對CEO 林宗德：崇貿一邊防禦一邊進攻 　 產業趨勢 電子股庫存8月底可望調整完畢 　 股市焦點 半導體下半年景氣仍佳 　 股市焦點 入帳旺季 低本益比營建股出列 　 杜金龍教室 第17課 避開可能倒閉的地雷股 SmartFund 基金趨勢 禽流感來不來 生技醫療基金都受恵 　 基金投資 台股贏家教你操作台股基金 　 基金教戰 計算投資組合中最賺的基金 　 基金觀測 大跌之後 日本基金進場撿便宜 　 基金布告欄 大盤回檔 買精選基金正是時候 SmartLife 封面 　 　 封面故事 重車的浪漫(1)-與大自然共存的玩樂之旅 　 封面故事 重車的浪漫(2)-伊旺•麥奎格/用摩托車書寫人生 　 極上生活 新手入門紅酒推薦-300元起跳、3種價格帶的必喝紅酒 　 不只是美味 超商便當 熱量•營養•美味大體檢 　 自遊玩 神奇寶貝樂園歡樂一夏-日本原裝來台 　 新書與電影 　

小奶媽股海羅盤0702K線篇

2006年07月02日
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K線 K線又叫陰陽線.每一個K線均記錄著四項資料—*開盤價、最高價、最低價及收盤價* 以開盤價及收盤價作成長方圖形，並以紅色表示開盤價低於收盤價的狀況，稱為收紅，買方較強.將價格向上推. 具有賣方力道的意味存在以黑色長方圖形表示開盤價高於收盤價的狀況，稱為收黑，表示賣方力道較強，將價格向下拉. 紅色或黑色的部分稱為其實體。在實體下方的線是由開�收盤價向下延伸至最低價，顯示盤中的最低價位，稱為*下影線*。因為下影線是買方將價格由低處向上推升的痕跡(價格沒有收在最低,意味在該處買方勢力強於賣方)，因此下影線具有買方力道的意味。 同理，在實體上方的線顯示盤中的最高價位，稱為*上影線*，具有賣方力道的意味存在. 219.80.134... 回覆： 回覆時間：2006-07-02 19:06:08 還請各位自行練習. 回覆時間：2006-07-02 19:08:20 看技術分析可看日、週、月線。就是一跟棒子就代表一日或一週或一個月.山岩爸爸回答沒錯.可在蕃薯左下角選擇. K線 (a)收盤價最高價顯示買方力道強勁. (b)收盤價最低價顯示賣方力道強. (c)十字線也稱為*變盤線*收盤價=開盤價多空平手. (d)一價到底.常出現在漲停或跌停. (e)長下引線顯示支撐力道強勁.低檔有買盤. (f)長上引線顯示賣壓沉重.不力上漲.或主力出貨. (g)長紅與長黑實體線.代表當天變動. 請大家記住.在去對照k線圖.就已1210為例未何叫你ㄇ賣.有問題不了解可以提出.會在解釋. 同學發問 對了...奶媽... 看你上頭的K線圖 那B 跟 F 是不是都不是進場的時機? 賣出的多 價是否就會下跌? 不好意思啦...新學者.. 回覆： 回覆時間：2006-07-04 17:02:31 表示賣方強.價當然跌 那不一定喔要看當時現形.如是遇到支撐是買點. (例)*油*為何敢在12叫你們買 山岩爸爸也開講~ 1.打開技術線圖, 它有紅色綠色, 各代表什麼意思? 代答：上面有K線圖詳解，紅色的下方是開盤價、上方是收盤價。就是漲。綠色相反。上面的圖很清楚。 2.技術線圖上看的有半年那麼長, 那怎知當天價位會是在上或在下? 更甚者知道多少價後會往上或往下? 代答：看技術分析可看日、週、月線。就是一跟棒子就代表一日或一週或一個月。某些證?公司的股市軟體，可以讓客戶查到過去的幾個月每天的分時走勢。就是很詳細到想查的那天的漲跌或是交易量。

950702股基資訊

2006年07月02日
公開
19

七月震盪恐加劇 多頭聚焦兩岸概念股 2006.07.02　 工商時報 @周克威/台北報導 台股在經歷雲霄飛車般的六月行情後，展望七月後市，市場專家間多認為，在七月上、中與下旬各有營收、美股超級財報周、經續會等多空題材，再加上基本面面臨多空交替題材貫穿全月下，震盪精彩程度較六月恐有過之而無不及，其中，盤面重點為電子股，但多頭焦點則是兩岸概念等非電子股。 元京證執行副總閻正宇、群益自營部副總洪祥文表示，觀察七月的多空題材，上旬時，主要將是反應上市櫃公司的六月營收題材，中旬時，則進入美股超級財報高峰期，下旬除有召開經續會題材外，也因美國聯準會即將在八月七日再次召開利率決策會議，升息、通膨等議題也將再次影響包括台股在內的全球股市走勢。 另外，代操法人機構指出，即將在八月公布的半年報，在市場雖已有「五窮六絕」、第二季業績不佳的共識，在重量級公司可能依慣例在七月下旬陸續召開法說會，再加上手機、面板等產業雜音頻傳，使得第三季產業前景等基本面的多空交替問題，也將影響七月行情。 由於台股過去五年的五月、六月行情為同步走勢，意即五月下跌（或上漲）、六月也將下跌（或上漲），在今年再次獲得印證後，觀察七月行情，雖過去五年的七月指數同樣漲跌不一，但若再配合五月、六月走勢共同觀察，赫然出現該三個月的月線，也是同步漲跌的狀況，也就是說，在五、六月走跌下，七月也是同樣走跌，反之亦然，更簡單的來說，該三個月月線不是連三紅、就是連三黑。 洪祥文指出，雖電子股仍面臨基本面前景的壓力，但預期兩岸概念股等非電子族群將是多頭主軸。閻正宇則認為，面對七月行情，需有震盪加劇的心理準備，預期觀光、營建等兩岸概念股將是多頭焦點，電子股在股價跌深時，可布局DRAM、PC組裝與製造等電子下游族群，因為第三季仍有旺季效應，至於手機因仍面臨庫存問題，待季未、第四季才是布局標的。 --------------------------下一則-------------------------- 變數漸消除 台股Q3樂觀-自由時報950702 記者王憶紅�專題報導 根據調查，近10年以來，台股第三季跌多漲少，但今年因第二季受到國際股市走跌、國內政治利空衝擊，台股表現疲弱，隨著美國聯準會（Fed）貨幣決策會議及我國總統罷免案落幕，影響台灣股市的變數逐漸消除，市場法人認為，目前觀察第三季台股在無重大利空因素下，樂觀向上，不排除向上挑戰7,000點。 聯邦投顧總經理簡朝諒表示，第二季在美國升息、國際股市走弱，以及國內政治紛擾下，台股疲弱不振，而隨著台股走跌，融資減肥，以及法人的適度減碼後，預期將會在第三季陸續回補，且在政策偏多，再加上即將步入電子傳統旺季，預期第三季台股表現可期，但油價走勢將是變數之一。 傳山投信高科技基金經理人古文章指出，大盤自7,476點下跌至6,268點落底共下挫1,208點，6,800點上下是初步滿足點，指數還有一小段上揚空間，若從反彈結構來看，營建、資產及中概族群跌最少漲最多，無疑是近期大盤主流，此舉亦暗示大盤驚驚漲的空間有限，若外資買盤回籠，反彈格局才會大。 ING彰銀安泰投信投資管理部副總經理黃媺芸則認為，時序進入7月，6月營收將成為近期市場關注焦點，部分預期營收表現不錯，但卻受到日前系統風險而拖累的個股開始有機會反彈，但電子業產業能見度目前並不高，旺季可能會延緩，加上外資開始放暑假，預估要到8、9月才會有較大的行情表現。 黃媺芸說，由於電子產品近期並沒有新應用，加上新興市場日前一波修正後降低財富效果，對電子產品需求稍減，且根據訪查公司發現，廠商均認為目前產業能見度並不高，符合第三季打底的看法，不過，對電子第四季的看法亦不悲觀，主要是因為雖然中間及終端庫存減少，一旦終端需求出現後，全球化運籌的結果，將可使產業景氣快速反應。 ………………………………………………………… 成長動能強勁 選股重心-自由時報950702 記者王憶紅�專題報導 台股第三季走勢樂觀向上，投資人要如何佈局，市場法人建議，可找有基本面支撐的個股佈局，拉回支撐應找買點，且電子、傳產平衡佈局，個股量大不漲再減碼，其中，電子股選股宜避開半年報不如預期，以及第三季成長動能偏弱個股，精選成長動能強勁的個股才能脫穎而出。 德盛安聯投信認為，台股6月底在法人反賣為買、整體資金動能回流之下，大盤指數有築底跡象，整體投資環境仍屬健康，下檔空間有限，惟短期大盤仍以橫向盤整看待，主要因為政治雜音短期內應屬於空窗期，電子股仍有高價股員工分紅費用化、短期營收動能不佳，以及存貨導致進一步殺價的疑慮，但由於股價修正已大，股價評價也並不嚴苛，加上獲利預估修正也已在進行，因此整體表現仍屬健康。 傳產類股方面，德盛安聯投信指出，在亞洲貨幣長線看漲，以及兩岸關係改善下，資產、營建、觀光及航運等類股將受惠，金融股中則以壽險類股最具資產升值及抗通膨題材。景氣循環類股仍有過剩產能的疑慮，不宜追高。 傳山投信高科技基金經理古文章則指出，從類股表現來看，非電子指數已突破相對於6,629點的位置，顯然非電子指數優於加權指數，而加權指數優於電子指數，從第二季以來以傳產為主流的趨勢仍然持續，原則上電子指數雖弱，但反彈走勢也仍未結束，只是以個股表現為主，族群整體走勢並不整齊，原則上大盤類股輪漲的走勢依然沒有改變，電子股仍以6、7月具業績成長動能個股為選股重心。 --------------------------下一則--------------------------　 日股下檔有限 可積極佈局-自由時報950702 記者陳永吉�專題報導 美國一如市場預期升息至5.25%，日本上週公布的5月份核心消費物價指數較去年同期上升0.6%，也創8年來最大升幅，儘管升息疑慮籠罩，日股上週仍強勢反彈。 近3個月來，日股可謂經歷了一番上沖下洗，日經225指數自4月7日盤中高點17,563點下挫至6月14日盤中低點14,045點，跌幅為兩成，而由6月14日低點反彈至6月30日收盤15,505，漲幅約10%，在亞洲國家中的表現僅次於中國股市。針對近期日股的表現，景順投信認為，此波上揚並不是曇花一現的跌深反彈，而是中長期上漲趨勢的一部份。 儘管國際的股市遭逢大幅賣超，升息壓力如影隨形，景順投信對日本經濟與股市仍維持中長期樂觀的看法。近期日本內閣府將第一季GDP成長率調升至0.8%，使得日本GDP年成長率由原來的1.9%調升至3.1%。而造成數據修正的主要貢獻來自於資本支出相對前一個月有較大幅度增加，使得內需貢獻度提升。 日本企業第二季的獲利結果即將於7、8月份公布，景順投信相信企業獲利結果將遠優於過度保守的預估數字，屆時可望出現獲利向上修正的情況。儘管在保守的獲利預估之下，東證一部指數平均本益比仍然維持在18倍左右的水準，隨著獲利向上調升，景順投信預估7、8月份當獲利預估公布的同時，也提供了投資者極具吸引力的投資機會佈局股市。 景順投信認為，日本股市因基本面良好，在過去一段時間大幅下挫之後，投資價值已過度壓縮，下檔風險已相形有限，且企業獲利預估過於保守，未來企業獲利調升將有利於提升投資價值，即使美國與中國經濟可能出現趨緩現象，對日本經濟的衝擊仍相對有限。 在資本支出與內需形成強勁內需支撐下，日本經濟仍將持續穩定成長步伐，股市可望持續回升，中長期股票投資部位仍可採積極的態度。

小奶媽教授股海教學

2006年07月01日
公開
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請大家準備紙.筆將重點計下.學以致用. 學好股票的投資訣竅，就如同練功，拳要打得好，馬步要蹲得穩，這就是所謂的*基本功*小白兔那妳就不用蹲馬步ㄌ.要不然等下小小白兔跑出來. 股市如同作戰.散戶的敵人是市場主力、大戶、公司派、甚至法人，這些具備資金、實力和情報.都是和散戶在同一戰場上拚鬥的部隊，戰勝他們散戶才能生存。 他們會布下許多陷阱，施放煙霧彈，虛張聲勢用盡各種方法等著散戶入殼，而線型、圖型常常就是他們施放的煙霧彈，消息也常是他們故布疑陣的工具，所以散戶若只想靠技術分析賺錢，不是實際的想法.因為有時也會失誤. 假設你以自有資金一百萬元投入股市，那在你心中就必須把這一百萬元當成是一百萬個士兵，由你這位將軍帶領進入廝殺慘烈的股市戰場。在這個戰場中沒有同情和憐憫，有的只是勝負。 你必須把一檔檔的股票假想為一座座要進攻的城市，而你帶領的這一百萬士兵要如何進攻這座城市.城市攻防戰展開後的進退策略為何？一旦進擊失利的因應策略為何？這些都屬於戰術部分。 你可能在必要時要犧牲部分官兵以保全實力.某些時候，股票操作上一開始套牢可能損失點小錢斷然退出，但多數人通常會猶豫不決，錯失了退場的第一時間，所以需設*停損點* 股票假設是1條魚.去頭去尾中間部分是最有肉的.去尾就是底部盤整.盤整時間有時好幾個月.去頭就是獲利提早下車出場全身而退.不要貪心免被套命運.所以選股不要想買在低檔.只要能買在*相對低檔*就不錯ㄌ. 也就是說我們只要選擇去尾突破盤整進場就是最佳時間點.不要貪留頭給別人.貪是一大致命傷.切記切記. *量*在股市是非重要一環.我常提*有量就有價*量價齊揚*帶量突破*價跌量縮*.其實這不難.看每句每字就知道意思. *有量就有價*=股票沒人買是漲不動的.有買有賣才能成交張數那就是量.只要買盤強那股價就上揚. *帶量突破*=也就是說上檔有套牢賣壓.股價到ㄌ套牢區就會有人賣.主力會先來回洗盤震盪.將浮額洗清.所以會比平常量要大.加上買盤強突破壓力區.所以稱之.*帶量突破* *價跌量縮*=股價往下跌.跌到一定程度.沒人要賣.稱為*價跌量縮*.當價跌量縮時也就是止跌回穩時. BBH所有*同學*們.我將所知道.所會的將會一一告知.我會盡量簡化.讓各位吸收.但小妹文筆拙略.還望各位包函.小妹用盡心思.希望或多或少能吸收一點.望能體會.還不了解可以提出.小妹會想盡辦法讓你們了解好嗎.還是那句話.我無所求.只求每人都賺錢.那是我最大願望. 219.81.197.... 回覆： 回覆時間：2006-07-01 21:20:13 *放量*如在底部放鉅量.有可能是主力進貨量.如在高檔則有可能是出貨量. *放量*量要溫和放大.也就是一天比一天大.股價才會漲.反之量縮則價跌 選股要件有1.止跌打底2.打底完成攻3.突破壓力轉強股. 2388 1606 2327 8017 3049 2328 9911 5452 2353 5346 3298 2206 5820 3009 2303 2882 2823 2509 2618 1201 9933 8926 5478 2357 這些都是儲存在我電腦裡.可供媽咪們做參考

950701股基資訊

2006年07月01日
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法人：Q3台股 6,000∼7,000震盪-自由時報950701 〔記者李錦奇�台北報導〕 台股上半年先漲後跌，總計上漲156.07點，漲幅2.38%，表現差強人意，展望即將到來的第三季台股行情，法人普遍預測將在6,000至7,000點之間震盪。 寶來投信股票投資研究處副總胡曼玲表示，部分產業營運成長力道依然存在，儘管目前大盤反覆進行打底，但未來指數修正空間相對有限，預期台股第三季指數區間在6,500點上下10%變動。 胡曼玲表示，步入第三季電子旺季後，因出貨遞延效應，有可能出現旺季不旺，預料要到第四季電子股表現空間較大，而中概內需、金融傳產，以及電子族群的PC、遊戲機、LED、IC設計等產業較有表現空間。 保德信投信表示，台股經過一連串修正後，預料再破底機會並不高，下半年電子類股仍然是投資主軸，看好手機及零組件、IC設計、IC封測、太陽能、光學元件。至於傳產類股則看好營建、資產、觀光。 匯豐中華投顧董事長李哲宏表示，預期第三季台股大盤指數將呈6,100至6,900點區間震盪格局，利多因素包括7,000多億元現金股利轉入市場、勞退基金與勞保基金440億元委外代操資金7月初將進場、兩岸政策客貨運包機常態化、中國人來台觀光、中國投資比例及項目放寬、FTSE將於9月評估台股是否納入已開發國家指數。 李哲宏表示，第三季仍將呈現震盪整理走勢，預計要到8月底半年報公佈後，在電子業返校與耶誕節需求效應帶動下，年底前應有高點可期，近期撐盤要角應以傳產、金融類股為主，待第四季電子業獲利前景較為明朗，有機會帶領大盤再次上攻。 統一投信表示，央行決議調升重貼現率半碼至2.5%，國內五大行庫定存利率可望由目前2.06%上升至2.13%，扣除國內物價水準1.58%，國內定存實質利率僅有0.55%，在全世界主要國家中偏低，建議伺機將部分資產投資於海外固定收益商品，獲取較高穩定收益報酬。 --------------------------下一則-------------------------- 台股衝鋒 法人看好本季■ 記者周慶安�台北報導 　美國聯邦準備理事會（Fed）升息1碼，FOMC升息語調轉趨和緩，暫時解開眾人困惑已久的柏南克密碼，亞股昨（30）日全面翻揚，台股也上漲將近百點；法人表示，第三季指數可望盤堅，惟傳產昨日高檔爆大量是盤面較為負面因素。 　Fed確定升息1碼後，市場以利空出盡解讀，外資放暑假前夕大動作敲單買進，亞股全面翻揚，印度上漲4.04%為亞洲最高，其餘香港、韓國、日本、台灣漲幅都在2%以上。 　外資昨日大灑180億元銀彈，推升台股指數衝上6,700點。法人表示，外資仍在放假高峰期，下周能否持續買進還得持續觀察。 　大華投信指出，外資昨日雖大幅買超，但時值外資休假高峰，下周指數仍是震盪盤堅；電子股基本面仍缺乏大型利多，加上不少電子股自低點反彈以來漲幅已逾15-20%，不排除在旺季來臨前再來個回馬槍，屆時便是第四季來臨前的極佳買點。 　群益葛來美基金經理人蔡昀達分析，台股與全球股市連動，Fed升息政策對全球新興市場影響動見觀瞻，昨日利率政策出爐後美股大漲，台股自然跟上美股腳步，但台股6,800點套牢賣壓不輕，指數是否自此向上翻揚還有疑慮。 　寶來投信股票投資研究處副總胡曼玲則認為，部分產業營運成長力道依存在，儘管目前大盤反覆進行打底，但未來指數修正空間相對有限，籌碼穩定與否將影響個股反彈的強度及持續性，預期台股第三季指數區間在6,500點上下10%變動。 　然而昨日指數開高走低，不少個股先盛後衰，營建類股走勢最為戲劇化，以長虹為例，昨日開盤即攻上漲停，不過盤中賣單敲出漲停打開，終場爆出9,085張大量。 　蔡昀達指出，傳產類股高檔爆量換手在籌碼面上自然較為不利，加上股價位置處於相對高檔，若電子股有好消息傳出，不排除資金再度轉回電子，在第四季旺季來臨前先行布局。 【2006/07/01 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 投信：資產、營建 台股撐盤主流■ 台新投信總經理 沈文成(記者嚴珮華記錄整理 http://udn.com/NEWS/STOCK/STO2/3383392.shtml --------------------------下一則-------------------------- 外資狂買180億 大盤重回6700點 2006.07.01　 中國時報 @王宗彤/台北報導 在美升息確立後，美股強勁反彈，台股昨(30)日在利空出盡的氣氛下大漲，三大法人昨日聯手回補台股193.55億元，其中又以外資買超180.38億元最積極。面對下周大盤走勢，法人表示，若從周KD值能順利維持向上交叉趨勢，則下半年的景氣可樂觀看待。不過，短線下周台股仍以美股行情馬首是瞻。 從技術面來看，台股昨日同時收週線及月線，周指數上漲252.10點，周線翻紅；月指數則下跌142.54點，月線二連黑，但留下高達436點下影線，幾乎確立下檔底部，將有利7月行情。 而原本影響台股的三大疑慮中，FED升息與總統罷免風波，在本周都已暫告段落，有助台股近期展開跌深反彈；金鼎證認為，但因基本面問題依舊存在，預期台股在7月走出反彈波後，除非基本面回升，否則中線仍有整理疑慮。 國際股市在美國升息幅度低於預期下，過度悲觀的退場熱錢回流，歐美股市表態，美股4大指數漲幅都超過2%，亞股跟進反彈，日本、韓國、香港今日漲幅超過2.5%，台股昨早盤跳空開高 123點，惟盤中追價力道有限，漲幅收歛，一度壓回6680點附近。不過，終場以6704.41點作收，仍有1.47%的漲幅表現。 周線翻紅 月線留長下影線 法人指出，Fed升息結果確立，亞股利空出盡，促成昨日反彈。法人認為，第3季電子業旺季行情，目前只有PC產業；受惠於INTEL、AMD調降CPU售價，及Vista明年第1季推出，上游半導體、IC載板等族群率先反應；但手機、iPod消費性電子都有遞延的跡象。因5月大跌以來，法人持股水位偏低，對未來樂觀不看空，但反彈空間有限，不宜追高，與資產、中概相關的個股還值得留意。 資產、中概還是值得留意 至於選股方面，法人建議，第二季產品報價劇烈下滑的面板與相關零組件個股，儘管在第三季獲利未必能立即有起色，但在低接買盤介入下，股價底部不斷墊高值得注意；另外政府暫定在七月下旬召開「台灣經濟永續發展會議」，其中對開放陸客來台、直航、赴大陸投資上限40﹪解禁等兩岸議題勢將成為焦點所在，相關的資產營建、飯店股，與中概收成股亦有受益題材，在利多持續醞釀下，股價短線逢低亦可注意。 ………………………………………………………… 外資買逾180億 台股衝上6700■ 記者鄒秀明�台北報導 美國聯準會升息利空出盡，國際股市連袂大漲，外資法人昨天在台股火力全開，大舉買超達180.37億元，創下史上第四高紀錄，不僅帶動高價股持續反彈，大盤指數也站上6700點大關。 美國升息幅度低於預期，全球市場熱錢回流，受惠於美股四大指數漲幅都超過2%，昨天亞股跟進反彈，包括日本、韓國、香港股市漲幅超過2.5%。 台股昨天早盤也跳空大漲開高123點，雖然在盤中追價力道有限，但是仍與國際股市同步反彈。 昨天三大法人聯手回補台股193.55億元，其中，外資一口氣買超180.38億元，自營商、投信也分別買超7.50億元、5.68億元；並且在法人買盤激勵下，宏達電、大立光、台積電等電子股紛紛反彈，加權指數衝破半年線，收盤上揚97.02點，以6704.41點收市，成交量也超過1000億元水準。 台股昨天周線也翻紅上漲252.10點，月線則連續二月收黑，但留下高達436點下影線，顯示下檔買盤接手積極，在底部幾乎確立下，有利7月行情，但國際股市變化仍是重要關鍵。 德盛安聯投顧指出，美國利率牽動全球股市變化，由於美國十年期公債殖利率升息後反向下滑，暗示本次升息幾乎已達頂點，預料股市本益比可望重新翻揚，對全球股市未來走勢為有利現象。 傳山投信高科技基金經理人古文章則表示，台股大盤自7476點下跌至6268點落底，共下挫1208點，目前6800點是反彈初步滿足點，但反彈結構來看，卻呈現營建、資產及中概族群跌最少漲最多，暗示大盤驚驚漲空間有限，除非外資買盤持續回籠，台股反彈空間才會加大。 【2006/07/01 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 全球債市 迎接陽光■ 記者楊雅婷/台北報導 　觀察過去聯準會升息後的國際股、債市表現，債券市場表現都為正報酬，至於股市在升息前受壓抑之後，後市都有較亮麗表現。 　5月開啟全球股災的干擾終於有解了，美國聯準會昨日如市場預期升息一碼至5.25%，股債市齊演利空出盡行情。其會後聲明指出「美國經濟正在放緩，生產力增長有助抑制勞動成本上揚，通膨預期仍獲控制」，未來是否進一步升息取決經濟數據而定，市場解讀聯準會這波升息趨近尾聲，類股歡聲雷動。 　富蘭克林證券投顧表示，根據過去幾次聯準會波段最後一次升息日後的股債市表現來看，對股市的影響其實多空皆有。不過，若緊縮貨幣政策調控得當，就會化解經濟體可能泡沫化的危機，對經濟長期發展實屬良性，而這也是為何美國升息結束後股市短中長期會表現不一致的原因。至於債市則明顯不同，由於升息結束代表聯準會對通膨的控制已收成效，且債券票息被拉高後，債券的投資價值更顯豐碩，因此過去在升息結束後，不論美國債市或全球債券均有亮麗表現。 　新加坡大華銀投顧表示，全球股市在過去一個月大幅修正後，可望重新啟動一波行情，短線上可能所有類股與市場都可反彈上揚，但基本面才是股市上漲的最終依歸，美國降溫還是事實，中國抑制過熱的投資，都可能造成抑制原物料走勢，利率緩步走高對於高風險資產也存在威脅，基本面較佳的亞洲股市，會是轉為謹慎的國際資金當前的首選。 　先鋒投顧總經理林寶珠認為，美國升息疑慮解除後，對全球股市是一大利多，特別是對於日本股市而言，美國升息將告一段落，之前因此而稍稍走弱的日圓也回穩，而日圓升值對於出口股的影響也淡化，在強勁的經濟成長支撐下，日股也可望重見天日，從這兩天的日股走勢就可見到此一趨勢。 【2006/06/30 聯合晚報】 ＠ http://udn.com

950630股基資訊

2006年06月30日
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6月營運登高股 7月優先彈 2006.06.30　 中國時報 @王宗彤/台北報導 台股即將挨過「五窮六絕」淡季、國內政治利空及美國升息的雙重衝擊後，法人預估，7月份台股可望有一個反彈行情；而選股則應以，6月營收創新高，下半年獲利前景看好，本益比在10倍以下，尤其此波跌幅重個股，優先列入反彈名單。 因此，法人點名，宏達電可視為電子股多頭總司令；另外，LED族群的晶電、億光；太陽能電池茂迪、益通；封測股的力成、景碩、全懋等。 在DRAM族群中，由於可攜式媒體裝置的需求增加，加上高階iPod預計在年底購物旺季推出，業者估計2006年第四季記憶體出現供不應求的現象，這些利多就有助國內DRAM模組廠商下半年營收續創新高。 因此，威剛(3260)也預估6月份營收可望比5月更上層樓。近日股價又重新站上百元關卡。 在覆晶基板訂單回流下，IC載板業者業績也搶搶滾，全懋預估第3季營收可望持續成長。 南電、景碩股價也強勢上攻，全懋昨日盤中完成填權息，族群股價也搶先表態。 另外，晶圓代工廠世界先進(5347)，因5、6月接單優於預期，法人推估，世界先進單季營收約較首季成長14.9％，稅前盈餘約7.8億元，季增66％。 記憶體封測大廠力成(6239)則預估，6月的營收將達13.6億元之上，也可望創歷史新高，法人預估上半年每股稅後盈餘可達5元，近來股價繼續向失守的百元關卡，步步逼近。 法人表示，短線台股在非經濟因素干擾淡化下，配合國際股市逐漸走穩，預期在摩台指結算及美國升息後，觀望買盤會逐漸回流布局。 但國際股市及國內政治面因素仍是中線影響盤面走勢的關鍵。因此，法人認為，這期間投資人可在大盤拉回時承接中國收成股、營建及資產族群，而跌深電子業績股及高股息除權息股亦可加以留意。 ………………………………………………………… Q3投資 股市可重於債市 記者高照芬�專題報導 由於美國聯準會升息壓力未除，加上經濟成長趨緩的疑慮，增加了第三季投資的不確定性，國內投顧業者建議，第三季投資股市的比重仍可高於債市，但須增加防禦型投資比重，建議在股債投資組合中，可加碼新興市場債券、亞洲債券、歐美地區價值型股票等風險分散型資產，另外，新興市場股市跌幅深，也值得分批佈局。 英商寶源投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）指出，第三季核心布局仍以美股、日股、歐洲中小型股票等成長型資產為主軸，另可搭配擁有經濟基本面支撐，長期看俏的新興亞洲股市；海外債券方面，由於通膨和升息預期將不利政府債後市表現，建議減碼政府債券投資，不過，持續看好長期擁有降息、貨幣升值、經濟與債信改善題材的亞洲債券及新興市場債券。 至於富達投顧，則針對第三季全球股債市提出三大投資策略：股市配置仍應多於債市、股市配置於大型已開發區域、相對增加防禦性類股。 富達投顧表示，雖然全球股市跌跌不休，但全球經濟成長仍高於預期，而且股市收益率預期仍將高於債券殖利率，股市的配置仍不可少，惟選股標的在於高股利率與Beta值相對低者，較為安全。 摩根富林明投顧指出，下半年歐洲、日本、中國和新興市場等經濟體動能仍強，通膨雖然增溫，仍在控制之內，因此，即使利率持續走高，估計只是溫和上揚，目前企業體質強健、市場資金豐沛、價值面修正至合理水位，更具投資價值；建議第三季佈局重點，仍在股價最具成長性、股價合理的新興市場，以及向上動能穩健的歐洲和日本市場。 債市比重 可微幅調高 記者高照芬�專題報導 全球股市5月間下跌，但債市反而成為資金的避風港，根據歷史經驗，當股市波動加劇時，伴隨而來的是債券強勁的需求，國內投顧業者認為，第三季除了有國際股市的反彈波可掌握，債券市場也具備多頭引擎，建議可微幅調高債市比重，其中以美債、高收益債、亞債較被看好。 富蘭克林證券投顧表示，債券市揚因具備地緣政治威脅、國際資金偏安、升息變數鈍化、亞洲貨幣升值空間等利多題材，建構美國政府債市、全球政府債市的多頭引擎，建議債券投資比重微幅調高5%。主要是市場預料，美國聯準會（Fed）將在今年停止升息，成為全球主要國家中少數即將脫離升息區間的國家，利率水準恰好處在相對高檔，為美債提供了最佳進場時機。 先鋒投顧預期，第三季極可能是債券的天下，高收益債自從走出去年風風雨雨後，利空出盡伴隨著落後補漲的行情，高收益債年初至今已經勁揚4%，但在基本面良好之下，行情應不只如此；公債部份，由於國際原油價格飆漲，各產油國於各國銀行的存款急劇增加，目前已經來到歷史新高點（約7,000億美元），這部份以美元為主的存款，將購買以美元為主的債券，其中美債提供較高的利率及較佳流通性，美機構債、抵押債、政府公債等均被看好。 歐日股市 可逢低佈局 記者高照芬�專題報導 全球股市在美國升息和通膨疑慮升高下，股價大幅拉回，其中又以漲勢最大的新興市場拉回較深，對此，摩根富林明投顧認為，新興市場歷經這波修正，跌幅逾二成，未來美國利率政策漸趨明朗之後，投資人可留意逢低介入的時點，建議將資金分成二至四等份，分次進場。 針對第三季的核心持股，投顧表示，日本及歐洲股市值得逢低佈局，英商寶源投顧對於歐洲市場即抱持樂觀的看法，認為歐洲企業經過重整改革與成本縮減後，已有堅實的財務基礎，以因應景氣下滑的挑戰。另外，歐洲企業購併活動持續提供歐洲股市良好的支撐，例如產量全球第一的米塔爾鋼鐵（Mittal Steel）收購全球第二的亞瑟勒鋼鐵（Arcelor），收購價格達269億歐元（約337億美元），創造出產能超過全球第三的日本新日鐵三倍以上的鋼鐵巨人。 至於日本股市方面，摩根富林明JF新興日本基金經理人呂靜怡表示，日股今年落後補漲行情未明顯出現，並且是少數股市表現落後債市地區，主要是因為投資心理面受內外因素夾擊影響，待美日利率動向、會計整頓，及9月政治變數釐清，預期亮麗的經濟數據與企業獲利向上調高，將帶動日股重拾上升軌道。 富蘭克林證券投顧建議，積極型的投資人在第三季時可用四成資金佈局拉丁美洲、東歐、泰股及台股，另用一成資金購買黃金基金；穩健型投資人可用四成資金購買海外債券，同時可加重美國高科技股、美國價值小型股的投資比重至二成，及新興市場投資比重一成五，歐股比重可控制在一成以內；保守型投資人可以全球型股票及債券做為最主要的資產配置。 --------------------------下一則-------------------------- 高盛：現在可買科技股 推薦11檔 2006.06.30　 工商時報 @張志榮/台北報導 「該來的總是會來，而且已經反映在股價當中了！」美商高盛證券亞洲科技產業研究部主管金文衡昨（二十九）日指出，現在是買進科技股的好時機，但別期待短期內會出現大漲，因為「七、八月需求能見度」、「半年報效應」、「返校需求」三項指標缺一不可，若這三項都有像樣表現，科技股股價就會以上漲來表態。 對下半年科技股有信心的國際機構投資人，金文衡推薦十一檔個股供佈局，分別為宏達電、晶技、茂德、立錡、緯創、聯發科、台達電、大立光、可成、聯電、聯詠，這也是近期首家針對下半年科技股提出明確展望的外資券商。 金文衡指出，今年科技股將走「U型」反轉的基調始終沒有改變，「年初市場對許多產品需求預期過於樂觀，科技股修正在所難免」，原本三月底、四月初就該進行修正的科技股，遇到兩岸氣氛好轉，整整往後延了四至六週，「現在股價已修正得差不多，是可以買進了。」 支持金文衡下半年仍有反彈行情的最重要論點是，二○○六年科技產業概況雖然跟二○○四年很像，但還是有點不一樣，他指出，二○○四年存貨從上游零組件端一路塞到中游的製造端與下游的通路端，但二○○六年卻僅有零組件端存貨問題較嚴重，但製造與通路端的存貨卻還在正常水位，因此，只要末端需求真的起來，整個供應鏈都會開始動起來！ 「剛剛是從供應端角度看，若從需求端來看，依過去歷史經驗，PC需求還不曾連續爛三季，如果歷史經驗可資借鏡，第三季PC需求應該會有像樣的表現。」金文衡補充說明。 不過，金文衡雖然認同現在已是科技股底部，卻不認為股價短期內會大漲，「由於下半年仍有美國經濟與需求的不確定性，即便有反彈，幅度也不會像年初所預估的這麼大。」 金文衡建議以「七、八月需求能見度」、「半年報效應」、「返校需求」這三項指標進行觀察，「現在跟年初不一樣的地方是，年初看長線，從下半年需求一路看到明年，但現在看的是短線，第三季需求若不好，根本別想談到第四季、甚至明年，一切眼見為憑（seeing is beliving），現在算是在一步一步測試市場信心，上述三項指標若有起色，就有反彈空間。 ………………………………………………………… 第三季電子股 買下不買上 2006.06.30　 工商時報 @杜蕙蓉/專訪 科技股可以買了嗎？已成為法人圈多空交戰關鍵點，今年率先提出電子業會出現淡季不淡、旺季不旺現象的華南永昌副總經理梁彥平（右圖），也是台股這一波下修中，領先將持股水位下降至零的經理人，她認為科技股買進點要等到世足賽後，不過，下游PC族群在庫存消化完畢後，應有機會在第三季領軍，也就是第三季的選股是買下不買上，以下是她的看法紀要： 問：何以今年科技產業會出現淡季不淡、旺季不旺效應？ 答：電子族群中消費性電子因新興市場的需求大增，持續去年第四季的榮景，產能擴充過速，形成今年上半年營運淡季不淡，也因為如此，消費性電子類股股價頻創新高，成為盤面的主流。 不過，升息陰霾造成全球經濟隱憂，新興市場因股市重挫與通膨因素形成消費縮減，市場需求不如預期，造成上游IC設計與手機、LCDTV等消費性相關產品庫存增加，因此在進入傳統第三季旺季的期間卻要消化庫存，造成旺季不旺現象發生，同時今年世足賽的舉行，造成歐洲訂單的延遲，電子產業訂單能見度不明朗，籌碼較為混亂，成為消費性電子股的隱憂，也造成今年電子業淡季不淡、旺季不旺現象。 問：那麼電子業見底了嗎？第三季的電子佈局方向呢？ 答：電子業目前的產業前景尚不十分明朗，但值得注意的是，上半年科技股買上不買下的現象，下半年卻扭轉為則是買下不買上，以終端庫存的消化狀況分析，下游的PC和NB一定是比上游和消費性電子吃香的。就現象來，電子PC下游族群，在上半年積極消化庫存外，出貨也因新產品的遞延，營運表現乏善可陳；以NB來看，今年第一季出貨相較去年第四季衰退九％，今年第二季出貨相較第一季則衰退十％，因此，電子下游族群股價在台股上漲中缺席，甚至頻頻破底。 不過，第三季因INTEL降價與推出第二代NAPA平台，上游價格的減肥，刺激終端的需求，將造成下游廠商成本的下降，出現上瘦下肥現象，配合新產品與旺季效應出貨將隨之增加，下半年營運呈現旺季表現，成長幅度相較其他電子族群大，此外，電子下游族群的股價也已於淡季修正，多數電子下游類股股價跌破年線已久，同時法人與融資比重偏低，籌碼安定是目前電子股最佳的選擇，其投資風險相對降低，配合除權除息時點，股利殖利率高與本益比偏低公司，不失為中長線投資標的。 問：消費性電子何時反彈？ 答：以基本面看，台股第三季仍需進入整理，由於整體全球大環境仍在升息與通膨的隱憂下生存，消費性電子在新興市場的需求是否依然強勁，仍須觀察世足賽後，七月下旬電子接單能見度的強弱，加上終端庫存消化的情形，與第四季新機種推出的銷售情形，就時間來看，第四季消費性電子的反彈才會比較顯。 --------------------------下一則--------------------------　 資產中概股 將旺到明年■ 記者曹佳琪�台北報導 兩岸關係和緩、電子業基本面仍有雜音，資金正不斷流竄到資產及中概類股，投信法人認為，資產與中概股躍升為盤面主流應已沒有疑慮，在兩岸關係可望進一步突破下，行情將會延續至明年以後，至於現階段在部分資產中概股已漲多之際，可留意股價淨值比低於1的資產中概股補漲行情。 ING彰銀安泰投信研究部經理詹茹心表示，由於蘇揆對兩岸關係採取開放策略，預期兩岸題材會持續發燒，此外，由於後年將進行選舉，預期執政黨的兩岸關係會持續採取開放政策，包括開放投資中國大陸40%上限與金融業赴大陸投資設立分點等，都有可能在這段期間內解除限制，因此資產及中概股行情可望看到明年。 台新投信投研部協理林智仁認為，兩岸關係若有進一步的突破，中概股可望受惠，至於電子股的強勢反彈，恐將要等到第四季，第三季可注意具有利多題材的傳產股，包括中概、營建與資產股等。 富邦投信表示，隨兩岸關係朝正向發展，將帶動中概、資產、營建等類股漲勢，目前中概股本益比約在15至20倍，相對台股相對偏高，進場布局需留意時點。 電子類股近期陷入修正，富邦投信指出，TFT-LCD相關族群景氣於近期落底，庫存問題將在8月獲得改善，9月出貨量可望回歸正常水準，伴隨降價帶來的消費性需求提升，TFT-LCD景氣將逐步回溫；在手機相關族群方面，高階手機供需仍屬暢旺，低價手機庫存問題有限，整體市場並無庫存問題的隱憂，後市不宜看淡。 另外，微軟推出的Vista將於明年1月上市，而英特爾宣布7月降價且推出的新機種仍可適用於Vista新系統，將帶動PC的潛在換機需求，分析目前台股電子類股本益比為14倍，已來到相對低點，預期在第四季逐步進入電子傳統產業旺季下，投資價值隱然浮現。 【2006/06/30 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 挑選基金 品牌、績效排第一 2006.06.30　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　新境外基金怎麼挑？投資人對有的新進資產管理公司連聽都沒聽過，更不知信譽佳或不佳，買他們的基金會不會有風險？公司品牌和口碑絕對是第一考量，績效和投資屬性則是評估條件，若投資報酬率超佳，則別把手續費高低列入篩選條件中。 　復華投信認為，投資人可觀察新進資產管理公司的成立時間長久、聲譽及管理資產規模大小與成長率。 　除此之外，採用的投資方法也觀察重點。例如Capital集團採多重經理人制度以避免單一經理人表現不佳或離職對客戶造成的投資風險。 　第三，基金長期績效與規模。績效是否穩健，或者僅是短期績效佳而已，規模越大代表越受投資人肯定。 　第四，投資效率指標是否高或波動性高與低。復華投信舉例，sharpe值、Information值等越高越好，則標準差越低越好等。 　如果單就品牌、基金績效、手續費用這三項，作為投資境外基金時的考量點，摩根富林明投顧則建議，前兩者應依一併考慮。 　摩根富林明投顧表示，優異的基金績效可以引起投資人對基金的認同；品牌則代表了投資人對基金公司的認同，基金公司的品牌或多或少代表了這家對外的溝通能力。 　至於手續費是否也該納入考量條件？富達投信總經理季崇慧認為，投資人不宜單純以手續費高低作為挑選基金的條件，必須將公司品牌、服務態度、給予投資人最佳資產配置觀念建立、投資績效作綜合考量，才能為自己挑到一檔好基金。 ………………………………………………………… 富蘭克林、富達、摩根富林明 知名度最高 2006.06.30　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　在境外基金總代理制上路前，那一家境外基金市場知名度最高？那些基金最受投資人信賴？不僅業者好奇，連投資人都想知道。普羅財經在去年底就曾委託行銷研究公司針對境外基金投資人滿意度作了一調查報告，結果在四十家代理境外基金的投顧中，八八．七％的受訪者居然是「沒有特別偏好」，只有一一．三％有偏好，而富蘭克林、富達及摩根富林明即是受訪者「最熟悉」的三家境外基金品牌。 　這份問卷是在去年十一月二十八日至十二月十日之間以電話方式訪問台灣地區二十五歲以上的民眾，一共完成了二八二三份有效問卷調查，但是居然有八成八的受訪者不曾投資過境外基金，而且在曾投資的投資人中，目前還在投資的只有八％，另外三．八％是過去曾投資，現在已不再投資境外基金！正因為投資境外基金的投資人比重不高，這和境外基金業者預估未來境外基金有很大成長的空間，似乎是說得通的！ 　為何有三．八％的受訪者曾經投資過境外基金，為何後來不再投資境外基金？「基金表現不佳或者虧損出場」是主要原因，使投資人拒絕再買境外基金。 　此外，投資人基於什麼原因投資那一檔境外基金？有四成一的受訪者是透過「銀行人員或壽險人員推薦」；三成一的受訪者是基金投資標的前景被看好，如市場看好日本後市，就大買日本基金；有二成受訪者因親友推薦，一成二是因基金績效佳，但只有四％的受訪者是因為基金公司本身的知名度及形象佳。 　這也難怪富邦投顧董事長丁予嘉說，境外基金沒有通路就沒有錢賺，只不過，大量的境外基金湧入台灣財富管理市場之後，投資人選擇境外基金的習慣是否會改變！ 　至於在國內數十家代理境外基金的投顧以及品牌基金中，投資人似乎是沒有什麼特別偏好，對於品牌的忠誠度並不高，因為只有一一．三％的受訪者表示有偏好，不過，投資人對在國內境外基金市場深耕已久的「富蘭克林」、「富達」、「摩根富林明」印象較深，此外，國泰、美林、富邦、大聯、建華、元大以及保德信是少數讓受訪者有印象的基金公司。 ………………………………………………………… 境外基金資訊觀測站 相關訊息全都露 2006.06.30　 工商時報 @黃惠聆/台北報導 　過去境外基金的資訊，全靠銀行、投顧公司主動提供，投資人只能到銀行櫃檯找，投資人可說是被動地接受資訊，但境外基金總代理制上路之後，投資人可以在台灣集中保管結算所的「境外基金資訊觀測站」找到相關境外基金資訊。 　在境外基金總代理制上路之後，境外基金所有的公告資訊，包括各種境外基金銷售單位、淨值、重大訊息、召開股東會、受益人大會的日期、配息率及日期等等，以後有類似的問題，投資人不必再到銀行問理專，只要一上網都可以在「境外基金資訊觀測站」中找到相關資訊。該網站網址是http://www.fundclear.com.tw/ ………………………………………………………… 2006.06.30　 工商時報 摩根富林明投信 引進一系列歐洲基金 陳欣文/台北報導 　面對境外基金即將大舉入侵，在國內以經營散戶、深耕品牌稱著的摩根富林明資產管理公司，反將此視為國內資產管理重新塑造品牌形象與強化本身優勢的大好機會！例如過去以亞洲市場基金商品較為人所知的摩根富林明，也將在八月引進一系列歐洲基金，讓過去三年該集團在歐洲市場銷售與績效都第一的特色，透過新的行銷策略打開新的市場！ 　摩根富林明證券總經理高桂卿表示，境外基金總代理制度會帶給既有的國內基金業者多大衝擊，目前來下結論還言之過早，不過可以預期的是，總代理制度勢必會帶動基金界的整體行銷業務戰。 　對摩根富林明來說，因為在台灣經營多年，在通路上有自己的據點，在服務與資源的使用上和透過在台資產管理公司代銷的境外基金相比，仍較具優勢。尤其因為屬於全球集團的一份子，很快就能掌握最新的投資訊息與動向，在整合區域間資源方面，國際性集團在區域中的最大優勢。 　就像大家對於摩根富林明在亞洲、日本市場相關基金的績效印象較為深刻，其實過去三年在歐洲市場基金的銷售量與績效都是第一，也因此將於八月引進八檔歐洲市場基金，屆時總共六十多檔的基金產品線，將更有實力與新的境外基金競爭。 　高桂卿認為，境外基金來台，代表的另一個重要的意義，就是一場如何管理好「通路、品牌與產品」的激烈競爭。 　尤其對於二○○四年才從怡富更名為摩根富林明的公司來說，還處在打響知名度的期間，這次主管機關因境外基金來台同步開放過去基金業在行銷上的限制，將有助於品牌形象的強化。在銷售體系上，相較國內多數銀行通路占九成的投顧業者，摩根富林明因為有直銷、電子交易等均衡的業務體系，也會是以後的競爭優勢之一。 ………………………………………………………… 匯豐中華投信 積極推展組合基金 2006.06.30　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　面對跨國資產管理公司境外基金大舉壓境，市場的重新洗牌，企圖在台灣市場搶占一席之地的匯豐投資管理公司旗下匯豐中華投信總經理陳如中表示，該公司已做好萬全準備，不論是產品線、通路、行銷策略，均有新的布局方向。 　陳如中強調，匯豐投資管理全球資源是其優勢，在產品線的布局上，除了從國外持續引進強勢境外基金產品外，也將藉由匯豐投資管理旗下強大且精密的投資研究分工組織來協助匯豐中華發行新的海外基金產品。 　匯豐投資管理在傳統基金、另類投資及計量投資產品方面，都有特定的子公司在負責，使得匯豐中華未來無論在任何投資產品的領域，都可望領先同業。 　尤其「匯豐多重經理人」機制更是組合基金的專家，因此借力使力推出組合基金商品也是因應市場最新變局的重要武器。 　除了加強產品線，匯豐中華投信也在銷售管道上分進合擊。除了強大的直銷部隊將在下半年將境外基金列為銷售重點外，也積極加強通路關係的經營，不但增加通路服務人員，同時也著手改善電子商務系統，力求讓通路及一般客戶獲得最佳的服務，預計到今年底投信人員會增加到二百人。 　為了讓產品的鋪貨點增加，將加快與通路的簽約進度。陳如中表示，藉由直銷與通路的擴展，未來不管在境外基金或投信自行發行的基金，都可望擺脫其他境外基金的干擾，搶下一定的市占率。 　至於行銷策略，下半年起會視市場情況調整行銷策略，但不打價格戰。陳如中指出，目前國內基金市場的手續已經遠低於國外，削價競爭只會使投資人享受的服務水準降低，畢竟羊毛出在羊身上，尤其海外市場資訊變化多端，一定要有好的服務才能真正留住客戶。

950629股基資訊

2006年06月29日
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台股第三季 投信上看7227點 2006.06.29　 中國時報 @劉宗志/台北報導 月底美國即將宣布利率決定，對第三季全球股市是否止跌回升將有關鍵性影響，惟目前多數投信業者對下半年台股走勢，多持樂觀態度，預期第三季將有機會再攻7000點大關。 受淡季效應、國際熱錢從亞洲撤出、政治紛擾及籌碼鬆動等因素衝擊，引發連串技術性停損賣壓出籠，加權指數一路摜破各均線支撐。本波台股自5月8日之高點7476一路走低至6月9日的最低點6268，才短短一個月的時間，跌幅即逾16%。 不過投信法人認為，目前台股技術性修正已深，已蓄積後市反彈力道。統一投信指出，美國聯準會以升息的手段，宣誓打擊通膨的決心，持續壓抑著亞洲股市六月份表現，台股也深受影響。 不過此波為「過度樂觀中的技術性修正」，經過這段期間的震盪打底後，反而累積後市上漲能量。 日盛投信認為，今年3Q、4Q不少電子次產業仍將維持高度成長，在7、8月營收公布期間，具有高度成長題材者，有機會重演去年的除權填權行情，加上這波股價跌深，電子類股可望隨著旺季效應而反彈，帶領大盤逐步化解6600至6900點的跳空缺口反壓。 寶來投信也預估，台股將會由電子權值股帶動一波反彈，下半年指數高點會出現在第三季，預期指數有上看7227點的機會。 至於看好族群，法人建議，經過這波修正，未來股價走勢漸分歧，維持強者恆強、弱者恆弱的態勢，介入個股需視個別產業、個別企業營運表現而定。建議低檔分批布局高獲利、高成長、高股利的三高電子股、跌深個股外，亦建議增加資產股，高ROE族群，及明年可能全面發酵的三通概念股。 --------------------------下一則--------------------------　 雨過天青 台股將彈升■ 記者曹佳琪�台北報導 全球股市弱勢，加上國內政局紛擾，導致台股明顯陷入整理，尤其台股是標準的淺碟型市場，也是全世界最容易受到政治力影響的股市之一，但是從近三年的歷史經驗來看，台股遭受非經濟因素壓力而重挫時，往往是多頭行情前的進場良機。 華頓投信表示，觀察近期兩次導致大盤快速下跌的非經濟事件，是在2003年3月的SARS與2004年319槍擊事件期間，台股最大波段跌幅分別為7.54%和13.79%，國內一般、中小與科技股票型基金，平均跌幅則普遍小於大盤，此外，在事件發生一年後以及二年後，國內一般、中小及科技股票型基金表現均明顯優於大盤，其中又以中小型股票基金表現最出色。 在2003年3月SARS爆發後，由於疫情有效受到控制，股市也立即恢復正常，事發一年後的股市漲幅近60%，中小型股票基金平均漲幅更高達70.67%。在事件發生的第二年，由於遇到319槍擊事件，股市再度遭到波及，漲幅全面縮小，但基金表現仍全面優於大盤。 發生319槍擊事件後，國內政治氣氛動盪不安，股市在短短一個月內重挫13.79%，由於抗爭行動持續，股市氣氛更是長期低迷，一年後大盤僅上漲7.5%，但在基本面良好帶動下，大盤逐漸回到良性上升軌道，截至2006年4月的二年期間，大盤上漲近三成，國內一般、中小型及科技股票型基金又是全面優於大盤，中小型股票基金平均報酬率更是高達7.85%，領先大盤一倍有餘。 華頓投信認為，近期股市表現只是多頭市場的震盪修正，並非空頭市場來臨。雖然6、7月電子產業整體能見度仍不明朗，除了少數產業如LED、太陽能外，預期整體電子業景氣最快要到8月以後才因傳統旺季需求而回升，因此建議投資人利用6月到7月這段期間，在產業景氣清淡、股價處於相對低點的時投資。 【2006/06/29 經濟日報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 政治風險暫歇 市場喘口氣■ 記者陳盈羽�台北報導 喧騰一時的總統罷免案以失敗落幕，外資券商分析，雖然是早在預料中的事，但這對台灣的政治安定仍有一定的幫助。 花旗環球證券認為，總統罷免案失敗，台灣金融市場終於可以喘一口氣，從政治風險中暫時解放出來，如果國民黨、民進黨都能將政策放在經濟改善上，對台灣將是更有利的發展。 瑞信證券台股研究部主管賈沙尼（Nilesh Jasani）說，罷免案沒有通過是預期的事情，但罷免案雖未通過，9月可能還會有倒閣案發生，只是從現在到9月，至少政治可以維持暫時性的穩定。 他指出，台股暫時還是會籠罩在政治不確定性中，不過除非發生特別意料外的事情，否則對股市沒有什麼影響。 至於外資法人最關心的兩岸議題，他認為短期也不會有很大的發展。 雷曼兄弟證券表示，罷免案雖然短期對政經情勢造成波動，但長期來看，對台灣的發展是有利的，現在看 陳水扁總統將會任職至整個任期屆滿，至於兩年後，除非發生過度時期無法預料之事，國民黨在2008年3月總統大選中獲勝的可能性愈來愈大。 【2006/06/29 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 第三季投資 股優於債■ 記者林韋任�台北報導 　全球股市經過5月以來、近兩個月的大震盪，現在投資應該怎麼做資產配置？目前投信、投顧業者普遍認為，第三季「股優於債」，建議股票部位仍高於債券部位，但也不能忽略防禦型投資策略。 　摩根富林明說，第三季「股市為主、債市為輔」格局未變。亨德森全球經濟策略總分析師Tony Dolphin說，全球股市震盪下，投資人當下的資產配置策略以「股六債四，並保留15%的現金」為宜。 　荷銀投顧建議股票部位應在55%到70%之間。法國巴黎資產管理公司建議穩健型投資人可微幅加碼股市投資至63%。富蘭克林建議保守型投資人，應加碼全球股市至40%，至於海外債市組合也不可或缺。 　投信投顧第三季看好新興市場、歐洲與日本股市，新興市場股價具爆發力、歐洲與日本則因向上動能穩健。匯豐中華投信海外投資小組召集人蔡寶美說，新興市場與日本經濟持續復甦，仍是全球最看好的市場，美國則有經濟減緩可能。 　ING安泰投顧建議微幅加碼的市場包括歐股、亞股、日股、台股及能源股，美股、新興市場、科技股及醫療類股則維持中立，債市的部分，由於歐日可望升息，目前歐日公債不宜介入。 　法國巴黎資產管理公司建議穩健型投資人，加碼股市以歐股、新興股市為首（但不看好亞股），日股持平、日本小型股看好，加、澳股則不宜。 　寶源建議，股市的核心布局以美股、日股與歐洲中小股票等成長型資產為主軸，再戰略性搭配擁有經濟基本面支撐、長期看俏的新興亞洲股市。富蘭克林建議積極型投資人以拉丁東歐為攻擊部位，穩健型投資人以新興市場搭配成熟的歐美股市。 　由於升息尚未畫下句點，經濟成長趨緩的疑慮等不確定因素升高，英商寶源投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）建議，股債的投資組合中要加碼風險分散型的資產，例如：新興市場債券、亞洲債券、不動產投資及美國或歐洲區的價值型股票。 　在海外債券方面，寶源認為，由於升息預期不利公債後市，建議減碼，但持看好亞洲債券及新興市場債券。 【2006/06/29 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 股四、債五、地產一 報酬率拉高■ 記者林韋任�台北報導 　富達投顧統計，採取股債平衡策略的投資人，如果改採股四債五、再加一成的地產資產，可在幾乎相同的風險情況下，把年化投資報酬率拉高近0.5個百分點。 　寶來投信也統計發現，自今年5月中旬以來，股市風浪不斷，期間只有債券具有正報酬，而全球REITs表現「相對抗跌強漲」的特性，在先前股市上漲時，漲幅比股市高（全球REITs已連續六年打敗全球股市），在股市下跌之際也能相對抗跌。 　寶來全球不動產證券化基金經理人楊定國說，全球RE-ITs市場下半年展望樂觀，各區辦公大樓的未來發展潛力都很看好，另外，美國出租公寓、澳洲購物商場、新加坡購物商場的爆發力也不容小覷。 　富達投顧協理謝誠晃說，全球資金仍持續流入歐洲地產股，全球地產類股市值擴增，又以歐洲地產市值增加比重最明顯。從投資組合的角度來看，泛歐地產股與全球股市的相關性低，也有助於降低波動度。富達投顧指出，英國地產股近十年的年化報酬率約為12%到13%，去年報酬卻大漲到19.1%。 【2006/06/29 聯合報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 土地日漸稀 田僑股當紅 2006.06.29　 工商時報 @張志榮/台北報導 對外資圈「營建資產題材」頗具影響力的港商里昂證券已大幅度調整投資戰略！有鑑於土地成本揚升與短線股價漲幅驚人，建商優值土地取得轉趨不易，佈局主軸不妨從「純營建股（developers」逐步轉往「田僑仔（landbankplays）」，以降低投資風險，以國產為首的土地資產概念股本週買盤激增。 美系外資券商分析師認為，更精確來講，由於都市精華土地取得成本逐漸拉高，未來看的是資本額，「資本額代表門票，資本額大者才有辦法玩得起這場資本競賽，也就是需要集團資源的相挺，未來營建股要看大型權值股！」 里昂證券中小型股分析師許蕙蕙直接表示，這裡所指的「純營建股」，就是華固與長虹，而所謂的「田僑仔股」，指的就是新紡、三陽、國產、三洋電等個股。 這是里昂證券自元月提出看好資產營建股的看法以來，最具轉折意涵的投資建議，唯環顧目前外資圈加入看多營建股行列者，如港商麥格理、瑞士信貸、花旗環球證券，目前大致上仍看好華固與長虹的長期營運題材，里昂證券這招棋究竟會激起外資圈多少漣漪，有待觀察！ 目前都市精華土地取得成本有多貴？許蕙蕙拿日前新光金控與宏盛分別標下信義聯勤與六福皇宮的個案為例指出，預估這兩塊土地未來每坪售價必須要達七三與八三萬才能「回本」，以宏盛目前指標個案、且每坪售價已拉高到一○○至一一○萬元的帝寶來看，由於過戶率還不到五成，顯示未來房地產零售價將有停滯的可能性，與土地飆漲情況大相逕庭。 除此之外，許蕙蕙表示，在壽險公司與有錢人也加入「競價」行列、市場惜售心態濃厚下，未來建商的獲利能力勢必得面臨極大的挑戰，再加上目前許多營建股的股價已超出淨值或淨資產價值（NPV）甚多，不見得還有爆發力。 當然，相同道理，土地價格大漲，手中握有大筆土地者，相較於建商就具備優勢，這也就是許蕙蕙依舊看好「田僑仔股」的原因。 許蕙蕙擔心，如果未來建商標不到地，該如何支撐二○○八年的獲利？近期的營建股大漲大多是本土資金力撐所致，但著眼的都是本益比仍低等題材，唯由於未來建商獲利波動性會很高，觀察指標不能看本益比，而是股價/淨值比（P/B值），如果還想買營建股的長線投資人，不妨選P/B值仍偏低的宏普或太子，要不然就直接轉進新紡等手握大筆土地的「田僑仔股」。 --------------------------下一則-------------------------- 中華電全民釋股 熱潮又來了 2006.06.29　 工商時報 @林淑惠、林燦澤/台北報導 中華電信ADR釋股案，將朝向交通部持股七．四％採「海內外同步不同價」、及含權含息釋股進行，預定年底之前完成。法人預估，交通部釋出中華電七．四％股權後，將可挹注國庫近四百億元。台灣大則決定參與中華電ADR並準備釋出一億股、約占中華電一％股權，總計中華電這次總釋股比重為八．四％，合計約八．一億股。 中華電預計釋股完成後，交通部持有中華電股權剩下三三．九七％，而台灣大則剩○．五％。 中華電信董事長賀陳旦昨（廿八）日表示，交通部希望這次釋股的方式是海內外同時進行，而且採取同步不同價，換言之，中華電這次釋股將參考去年、國內採盤後拍賣、國外採溢價，因此，去年引起圈購熱潮的全民釋股，可望再度啟動。不過，目前並未確定國內、外釋股比例。 台灣大已向交通部表達將參與這次中華電ADR，台灣大哥大公共事務處處長阮淑祥昨晚表示，台灣大目前持有中華電一．五五％股權，這次預定配合中華電ADR釋出一億股，約計占中華電目前股權一％。法人預估，台灣大這次搭中華電ADR列車，可望為公司掙得五十億元左右。透過這次釋股後，台灣大持有中華電不到五千萬股股票。 中華電信在上週董事會中通過十九億二千萬元庫藏股註銷基準日為明（三十）日，盈餘轉增資、現金股息等除權息基準日授權董事長決定，市場法人預期仍將如慣例在七月間除權息。 因此，註銷庫藏股之後，中華電信股本將由目前的九六四．七七億元減到九四五．七七億元，若以交通部準備釋出七．四％、以及廿八日收盤價五九．三元來看，交通部釋股後可望為國庫挹注近四百億元。 不過，賀陳旦也強調，這次釋股的方式、時程及規模，都尚未完全敲定，仍將由交通部做最後決定。 中華電信財務長王漢朝則表示，這次釋股案已送請證期局申請核准中，按規定，要在六個月內完成否則必須重新申請。因此，一般推估，中華電釋股時間點最快會在第三季，預計年底前完成。 中華電信在九十二年七月間首度發行ADR(發行九億六千五百萬股 )，當時也創下國營事業首度成功掛牌ADR，中華電信第二次於九十四年八月配合民營化於國內外同步釋股，其中美國釋出十三億五千一百萬股(約佔一四％股權)以及國內盤後拍賣三％。 期間台灣大哥大曾在九十三年元月間以中華電信已掛牌ADR轉換普通股後剩餘額度，發行九千三百萬股額度之ADR，台灣大哥大今年二、三月間於集中交易市場持續處分中華電信持股，目前持有的中華電信股數為一億五千萬股。 ………………………………………………………… 中華電 外資上限將升至49％ 2006.06.29　 工商時報 @陳依秀/台北報導 中華電信計畫到海外發行美國存託憑證（ADR），並希望提高外資持股上限，交通部次長蔡堆表示，目前外資持股比例達三九．三六％，逼近目前四○％的上限，如今中華電信已民營化，在整體考量之下，交通部會適度放寬，研議比照民營電信的遠傳和台灣大的外資持股比例，將上限調高至四九％。 交通部官員指出，交通部在中華電信的持股比例為四一．三七％，最終目標是官股降至三四％，因此還有七．三七％的空間，目前釋股預算編列到今年底，依法可以保留五年，如果無法完成，也可以用專案申請方式延長，何時達成最終目標。 電信法規定，國營的中華電信外資持股以四○％為上限，但是民營業者可達四九％。目前外資佔中華電信股權已達三九．三六％，在中華電信民營化後，交通部同意比照台灣大、遠傳，讓中華電信有更大的海外釋股空間。 蔡堆表示，已收到中華電信海外釋股計畫，但還需要經過行政程序，距離真正釋股，仍有一段路要走，在整體考量下，適度放寬外資持股上限是合理的，而且調升上限只要經過交通部核定即可，並不需要修法，未來考慮比照遠傳和台灣大，將上限調升至四九％。 --------------------------下一則--------------------------　 新興市場基金 投信簇擁■ 記者許維真�台北報導 　因應「金磚四國」話題掀起的新興市場熱潮，拉丁美洲及東歐基金不但高掛去年境外基金暢銷排行榜，

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2006年06月28日
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下半年全球經濟 聚焦新興市場、日本 2006.06.28 工商時報 @徐秀美/台北報導 　今年上半年全球股市表現，出乎投資人意外，經歷一波震盪，投資人關心下半年全球經濟走勢。法人認為，目前各國股市逐漸回到正常水位，下半年全球經濟還是活龍一條，新興市場和日本最看好，但仍建議適度建立債券部位。 　匯豐中華投信海外投資小組召集人蔡寶美表示，五月全球股市大幅拉回後，目前主要新興市場的股價投資價值浮現，如印度、俄羅斯、日本等，以中長線角度而言，投資人應掌握這一波修正築底的機會。 　在日股方面，蔡寶美認為，日經指數在一萬五千點有支撐，在向下探底的空間不大，日股長線多頭不容置疑。 　歐洲區域，雖然是相對保守穩健投資人的最愛，但下半年仍有升息的隱憂，市場預期歐洲央行為抑制物價上漲，有可能每三個月調升○．二五％利率幅度，直到歐元基本利率升至三．五％為止。 　不過，蔡寶美強調，此一利率水準遠低於美國，對企業成本提升衝擊因為不會太大。在經濟復甦強勁的前提下，歐洲還是資產配置不可或缺的一塊，同時，建議保守型投資人可逐步加碼歐洲高收益債券部位。 　投資人最關心的是，跌幅超過二○％的新興市場及亞洲。摩根富林明新興三五基金經理人吳淑婷表示，新興亞洲經過這次短期的急跌，投資價值浮現，包括大中華題材看香港和台灣，科技題材的台股和南韓最具機會，以及印度等新興市場龐大內需與基礎建設，加上貨幣具升值潛力，新興亞洲處處都有投資良機。 　展望未來三個月投資，新加坡大華銀投顧則認為，全球股市仍有行情，但領漲股將不再是和原物料相關的拉美與東歐新興市場，亞洲與科技股會是最大的黑馬。 　匯豐中華也看好台股，蔡寶美認為，台股目前本益比約為十一至十二倍，台灣相對於亞洲其他國家，股市評價相對便宜，ROE與股息殖利率分別為一五％與四％以上，第四季行情可期。 　除了股票投資外，法人認為，下半年投資佈局都別忘了固定收益產品。景順投信建議，股票、債券、貨幣市場配置五：三：二，區域配置建議股票擺在日本、亞洲、歐洲；債券部位則放在公債、高收益債、新興市場債；貨幣部位則持有歐元、日幣。 　摩根富林明投顧也建議，積極型投資人，至少也應有二五％的債券部位，做為緩和股市波動的工具，其他七五％的股票部位。穩健型投資人可將債券部位增至三五％，股票比例降至六五％，保守型則建議股、債部位可以各半。 --------------------------下一則--------------------------　 荷銀投顧：健康護理類股 保守投資人新選擇 2006.06.28 工商時報 @林明正/台北報導 　全球股市因美國FED連續升息議題，進而衝擊全球經濟成長率。使得全球投機性資金迅速自新興市場與原物料類股撤出，造成全球連鎖性股災發生，相較於去年底至今年第一季表現較為亮眼股市與產業，健康護理產業表現相對抗跌，雖無法不受市場投資氣氛影響，但其仍投資屬性為較中長線投資，應可歸類為防禦型投資。 　荷銀投資管理表示，全球投資人投資風險意識提高，認為全球經濟衰退將衝擊風險性較高資產，進而將資金轉至風險較低、保守防禦性資產，在全球人口老化日益嚴重下，健康護理類股不失為保守型投資選擇。 　荷銀投資管理預估，健康護理產業年盈餘複合成長率約八．一○％，盈餘成長趨勢應可持續至○八年。○七年醫療照護類股盈餘成長動力將超越傳統大型製藥類股，其成長力道足以填補大型製藥類股的盈餘趨緩。未來健康護理產業獲利成長幅度將優於整體市場產業平均盈餘成長幅度。根據資料顯示在總體企業成長趨緩之際，各產業平均年成長率，以健康護理產業表現較佳，年平均成長率皆可達二五％以上。 　除了整體市場氣氛與個股事件需留意外，未來各種醫療會議的召開也是必需關注的焦點。每年皆會有十餘場國際型的重要生技相關會議舉行，其中在第四季的場數最為密集。近年來投資人已逐漸了解到醫學會議的重要性，許多投資人往往會在醫學會議前開始布局，相關股價有提前反應的趨勢，因此今年第四季健康護理類股股價應有表現機會。 　健康護理產業今年與去年相較缺乏大型購併案及較重大新藥利多消息，足以激勵整體產業向上，且今年前六大生技公司近三年獲利預估成長幅度為二○％，較○二年預估值四二％為低。但荷銀投資管理表示，在此波全球股市普遍回檔下，健康護理類股相對表現較為穩健，且其不受景氣循環波及，且與油價連動性低，較適合中長期保守型投資人介入。 --------------------------下一則--------------------------　 全球債市 下半年可望活絡■ 記者許維真�台北報導 　全球股市自5月中開始回跌，資金重新布局，扭轉過去兩年以來股債齊漲行情，原由來自於市場對通膨的隱憂和升息循環的不確定性，導致投資人對於日益上漲的行情產生危機感，在風險趨避操作下，資金大幅度轉進歐、美等風險較低、品質較高的債券產品。 　目前美國公債殖利率曲線仍然平坦，甚至出現10年期公債的殖利率低於2年期殖利率的「不合常理」現象，顯示市場對未來不確定的風險意識再度提高；房市明顯降溫，且居高不下的高油價逐漸影響消費者支出意願，在美國整體經濟可能放緩的基調下，下半年公債市場預料會有表現空間。 　匯豐中華投信副總薛秋香指出，美國連續升息為全球經濟帶來的變數，已漸漸反應出來，例如商業活動成本的墊高，使市場對風險重新定價（risk premium repricing），金融大環境中加入風險貼水變化後，2006下半年全球債市勢必活潑許多。 　摩根富林明投顧則表示，美國聯邦準備理事會在6月29日的會議結果與對經濟、通膨等看法，是短線觀察指標；另亦可留意投資人風險偏好度、相對強弱勢等技術性指標轉折點。 　至於高收益債券方面，薛秋香認為，考量經濟成長的腳步與央行的態度，建議投資人可以歐元區的債券為標的。 【2006/06/28 經濟日報】 ＠ http://udn.com

950627股基資訊

2006年06月27日
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法人：指數上看6800 2006.06.27　 工商時報 @張家豪/台北報導 總統罷免案將於今日表決，股市投資人情緒也受之牽動，不少投資機構昨(二十六)日趁著週會討論因應對策，法人圈普遍認為，罷免案通過機會非常低，焦點可能轉往倒閣案，惟泛藍立場目前縮手，因此，第三季台股最壞的狀況就是續推倒閣，指數若跌破六千，就分批佈局，但若不續推倒閣，九月立院會期重開前，大盤有機會隨國際股市衝高，直探六千八關卡！ 德信投信總經理儲祥生（左圖）分析，目前市場對罷免案仍持不容易過關的看法，因此，罷免案不過，焦點就將轉移至泛藍是否續推倒閣的局面，原則上，對台股最好的狀況，就是不罷免、不倒閣，大盤走勢將恢復與國際股連動，而最壞的狀況就是續推倒閣，那麼指數短期可能反應重作，但長線將形成如七一三五點後選舉無效之訴的狀況，上漲空間受壓制，下檔則可能下探六千二至六千。 至於倒閣機會大小，國際投信副總經理楊師銘（右圖）則表示，泛藍之前已經喊出倒閣暫緩的聲音，應該是考量打扁不成反成解散國會重選的狀況，如此一來，不見得更有利，所以倒閣聲浪先告一段落後，市場會開始思考，台股與國際股的變化，台股去年是全球股市表現倒數幾名，而今年漲幅又吐回去，日前包括員工分紅費用化、政治議題等，利空已有一次跌足的反應，原則上下探空間應不大，再破六千三應該是買而非賣，但不急於搶短，應分批低接才對。 基本上，由昨日股市午盤後急拉表現來看，已是反應市場對於政治利空淡化的動作，法人圈認為，指數應該下檔空間不大，再有機會下跌，就應該進場，因此，反而應該留意上檔空間；根據法人昨日開會討論結果，普遍設定六千八百點季線位置為首波上攻壓力區，是否輕易攻下，則有幾個考量點，除了國際股市止穩翻揚外，兩岸關係也是不容忽視焦點，此外，電子業六、七月基本面業績，以及籌碼面融資減幅也是需要一併考慮重點，多方配合得宜，指數則有機會在九月前，挑戰六千八以上價位。 --------------------------下一則--------------------------　 專家：跌勢減緩，但大漲不易 2006.06.27 工商時報 @楊穆郁、周克威/台北報導 　台股二十六日在立法院「總統罷免案」表決前一日，出現開高走高的平穩表現，最後加權股價指數上漲七一．三七點，惟成交量僅六百九十餘億元，為今年第三低量，顯示大盤殺低意願雖然降低，但追高意願也不強；由於二十七日的罷免案後，二十九日還有美國FED升息一事，都是市場相當恐懼的訊息，因此，市場觀望氣氛仍濃。 　雖然股市不明確的因素仍多，惟在大盤修正幅度已大之下，有逐漸接近利空出盡的味道，而在技術面上，本週為自五月九日七四七六點以來第八週轉折，而週一以量縮收紅的方式表態，代表市場依然謹慎以對，惟短線想賣的，大概在上週也都出場了，所以周一外資僅賣超一千三百餘萬元，本土法人投信、自營商都買超十一億餘元。 　復華證券協理闕山雄表示，面對五月上旬以來全球股市激烈波動逾一個月後，國際股市、台股都有逐漸見底的跡象，但七月份按慣例，仍有外資放暑假的效應，是以預期最近成交量仍不容易放大，若二十七日總統罷免案和平落幕、美國FED二十九日也如預期只升值一碼，則股市將呈現量縮整理、穩定盤堅走勢，六二六八的底部可望確立；但美國如果暗示這次升息不是最後一次，則大盤不排除整理時間會拉長。 　闕山雄表示，從三大法人賣超大為縮水，自營、投信甚至都開始轉為買超，反映在週一的大盤，就是賣壓竭盡，而一有買盤就能輕易拉抬，週一僅以不到七百億元的今年第三低量，就能夠讓加權指數以上漲七十一點作收，顯示在法人賣超大幅減弱，融資餘額減幅也已不小之下，籌碼的安定度提高，因此，有利反彈走勢，未來要關心的，除了政爭有沒有爆發激烈的衝突，以及美股升息的後續發展外，就是量能什麼時候可以有效放大。 　台股在立院藍綠罷免案對決前夕，在三大法人預期政治面變數即將告一段落，買盤提前進場卡位下，大盤重回六千五百點關卡，但在量能反創下三月以來新低下，法人圈普遍認為，短線依舊混沌不明，高價股走勢將是關鍵指標，但中線上，在FED月底升息後，內外變數逐步釐清下，屆時台股有機會再展開一波反彈行情。 --------------------------下一則--------------------------　 DRAM股營運 外資看好 2006.06.27　 中國時報 @王宗彤/台北報導 外資券商摩根士丹利 (Morgan Stanley)認為台灣DRAM族群股價目前具投資價值，建議加碼力晶(5346)，目標價由22元調升至27元，加碼華亞科(3474)，目標價43元，並將南科(2408)目標價由21元調升至26元。 不過，昨日外資只有買超南科1183張；卻賣超力晶4791張、茂德4791張、華亞科807張。 摩根士丹利表示，PC存貨去年第四季起修正，估計今年下半年季節性需求將因Intel降價而提升，DRAM族群股價也可望從7月起加溫，預期第三季DRAM價格穩健維持第二季水準，DRAM廠商獲利也可望逐步獲得改善。 摩根調升多檔目標價 PC產業受到需求不振與Vista推出時程一延再延影響，相關類股哀聲連連。不過，惟DRAM族群去年以來資本支出增長有限，減輕了產能過剩帶來的疑慮。 除了摩根士丹利，瑞信證券上周四(21日)重申，加碼茂德、力晶與南科，預期台灣DRAM產業今明兩年獲利都會穩定成長。 瑞信證券重申加碼 由於全球PC需求疲弱，供過於求消息紛紛傳出，惟獨DRAM 產業表現沉穩。瑞信證產業分析師王萬里指出，今明2年不太可能會有供過於求的問題，且DRAM 和NAND售價下半年走穩，台灣DRAM業者獲利都會穩定成長。 王萬里表示， 由於DRAM沒有嚴重的供過於求問題，INTEL又將在 7月調降CPU售價，及Vista明年上市，將會刺激PC標準配備由256MB擴充到512MB，預料DRAM今明2年都會有 30%的出貨成長率。長遠來看，DRAM股又將見到久違的大好年。 ………………………………………………………… 力晶籌資腳步加速 2006.06.27　 工商時報 @李純君、彭暄貽/新竹報導 韓國海力士順利完成十五億美元的釋股動作，不但折價幅度僅二．二％，更出現六倍的超額認購，加持市場對DRAM景氣樂觀看法，激勵力晶（5346）希望加快十二C廠的建設腳步，擬發行的ECB及GDR，已積極展開詢價工作，搶先讓預計募集的逾百億元資金落袋為安。 據了解，力晶先前規劃，欲同時啟動可轉換公司債(ECB)、及海外存託憑證(GDR)兩種募資計畫，其中ECB部分以募集兩億美元為上限，至於GDR方面則預計發行二．四到三億股。此次力晶的海外募資所得到的金額，換算台幣超過百億元。 ………………………………………………………… 目標價獲調升！力晶、華亞科、南亞科 2006.06.27　 工商時報 @彭暄貽 李純君/台北報導 繼瑞銀、花旗發佈看好下半年DRAM穩健市況，調高對DRAM族群投資評等後，科技市調機構iSuppli，以及摩根士丹利 (Morgan Stanley)也相繼跟進表達DRAM市況可望在七月中、下旬，拜返校需求旺季之賜，揭開一波揚升走勢。 Morgan Stanley認為，台灣DRAM族群股價目前具投資價值，建議加碼力晶（5346）、南亞科（2408）；其中力晶目標價由二十二元調升為二十七元，南亞科目標價從二十一元向上修正為二十六元，至於華亞科(3474)也給予加碼投資評等，目標價四十三元。對照力晶、南亞科及華亞科昨日收盤價，其間價差空間高達三二％至四六％之多。 今年DRAM因產業位元成長率遠低於過去平均值，就算淡季來臨之際，DRAM廠營收還是連續創下新高記錄。 其次，國外DRAM大廠著眼於利基型DRAM，如新世代遊戲機內建的XDR、GDDR等新規格DRAM，因這類產品價格是標準型DRAM的三至五倍，自然吸引國際大廠調整產能投入。目前已愈多廠商、法人感受到全球DRAM市場的供應緊俏狀態。 iSuppli認為，微軟（Microsoft）新一代作業系統Vista對記憶體容量的需求，將較現階段容量再至少提升二倍以上，支援微軟次世代視窗作業系統「Vista」的PC必須內建充足的記憶體。Vista預定在明年第一季推出，而PC廠商將會在今年第三季、第四季預先打造新的電腦系統，可望改善DRAM下半年的整體市況。 Morgan Stanley指出，PC存貨去年第四季起修正，估計今年下半年季節性需求將因Intel降價而提升，DRAM族群股價也可望從七月起加溫，預期第三季DRAM價格穩健維持第二季水準，DRAM廠商獲利也可望逐步獲得改善。 ………………………………………………………… 晶圓代工 力晶率先喊漲 2006.06.27　 工商時報 @涂志豪、李純君/台北報導 矽晶圓（silicon wafer）供不應求導致第三季合約價上調五％，雖然過去晶圓代工廠多自行吸收材料漲幅，但是矽晶圓第三季已是第六個季度調漲價格，所以國內晶圓代工廠已經開始考量，將矽晶圓漲價幅度轉嫁到上游IC設計業者。據了解，目前台積電、聯電、世界先進等業者還在評估，力晶則已率先調漲，而委由力晶代工的記憶體設計大廠晶豪科技董事長陳興海已證實此事。 太陽電池大量消耗全球多晶矽（polysilicon）產能，已造成半導體用多晶矽產能排擠效應，連帶造成矽晶圓供給不足問題，矽晶圓自去年第二季開始調漲價格以來，今年第三季合約價再度因多晶矽缺貨而調漲五％，已是連續第六個季度漲價。過去五個季度中，矽晶圓漲價的成本上升問題，多由晶圓代工廠以經濟規模吸收，如今因成本上升已造成毛利率上有一至二個百分點的變動，是故晶圓代工廠已經開始醞釀將成本轉嫁到IC設計業者。 其實今年第三季半導體景氣能見度差，除了台積電還可維持在百分之百以上的產能利用率外，其餘業者如聯電、特許、中芯、世界先進等，第三季產能利用率頂多較第二季小幅提升，但還不到滿載的地步。 不過為了降低矽晶圓材料帶來的成本上升壓力，包括中芯、聯電等業者，已經陸續取消○．二五微米至○．一五微米等滿載製程的例行性價格折讓，算是初步開始反應材料漲價問題，如今包括力晶、茂德等DRAM廠，其代工產能因處於滿載階段，所以不得不開始反應矽晶圓漲價問題，並將成本轉嫁給客戶。 以力晶客戶之一的晶豪科技為例，董事長陳興海上週於股東會中就表示，第三季訂單能見度低，但是原物料持續漲價，已經讓整個半導體晶圓代工廠及封裝測試廠，開始將成本轉嫁給IC設計廠，除了封測廠已經跟著導線架等材料調升而調漲報價外，晶圓代工廠端也因矽晶圓材料價格上漲，計劃下半年要調漲代工價格，以反應矽晶圓漲幅問題。 國內IC設計業者則表示，第三季半導體景氣雖能見度不佳，但也還沒有壞到哪裡，最差也只是跟第二季持平，所以晶圓代工廠的產能利用率還在高檔，如今晶圓代工廠以矽晶圓漲價為由，要求調漲代工價格，的確很難讓人拒絕。目前為止，包括LCD驅動IC、記憶體等產品線已經開始調漲代工價格，預計消費性IC、電源管理IC、CMOS影像感測器等將是下一個被代工廠漲價的產品線。 ………………………………………………………… 打破五窮六絕魔咒 30檔電子股 六月營收旺 2006.06.27　 工商時報 @李洵穎/台北報導 雖處於「五窮六絕」的電子業淡季，不過，仍有至少三十家上市櫃電子公司六月營收逆勢創新高，其中包括DRAM、LED等兩大產業居最大宗。隨著時序即將進入七月份，淡季效應逐漸遠離，預料會有更多電子公司後續營收成長不容小覷。 根據分析，晶圓代工的漢磊受惠於低階代工訂單增溫，業績現轉機，由於市場需求強勁，法人預估六月營收優於五月，再創今年新高。 DRAM相關產業六月表現不俗。在新產能挹注下，法人估計力晶六月營收可望突破六十三億元創新高；南亞科估計六月DDR1報價約上漲五％至八％，DDR2則小跌三％，六月DRAM行情呈現持穩、小幅震盪走勢，法人亦估計南亞科六月營收較上月小幅攀升。茂德則在預期九○奈米製程良率提升下，有助於帶動六月營收成長，突破四十億元大關。 在記憶體模組方面，受惠於NAND FLASH及DRAM需求攀升，創見和威剛六月營收創歷史新高機會不低。此外，記憶體封測的力成和泰林六月營收亦具創新高之勢。力成在NAND、DDR2封測訂單挹注下，營收持續攀升；泰林受到韓系大廠Hynix訂單逐漸回籠，以及力晶、茂德產出持續開出，挹注DRAM業績自六月起有所攀升。 LED族群六月營收創新高態勢不亞於DRAM產業。LED導線架一詮受惠於全面調高燈泡型導線架的價格，加上SMD型LED有新產能加入，應可續創新高。 璨圓在奇美集團投資入主後，策略聯盟效益開始顯現，業績逐月成長，近期接獲白光LED訂單，自六月開始出貨，法人預估六月業績仍將新高。 挾著IC及LED兩大族群的久元，由於代工業務提升，配合LCD驅動IC新業務持續成長，六月份代工營收可望持續創新高。 初步推估目前已知至少三十家上市櫃電子公司六月營收可望創新高，除以上IC及LED兩大族群外，封測的矽格、IC設計的松翰、LCD的全台、連接器的正崴、網通的美律、中磊，主機板的友通、MFP的虹光，電源供應器的百容、博大，工業電腦的瑞傳、廣積、伍豐，機殼的可成，檢測儀器的德律，太陽能的益通，以及錫膏供應廠昇貿。 --------------------------下一則--------------------------　 下半年投資布局 攻守易位■ 記者謝佳雯�報導 　上半年即將結束，歷經全球股災後，該如何打好「下半場」年度理財大計？市場法人認為，面對升息與經濟趨緩的疑慮，股市投資風險偏大，建議採取防禦性策略，且最好保留大約15％的現金。 　英商寶源投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）認為，目前的投資前提已出現明顯改變，包括各國升息、經濟成長率回歸正常值及風險意識升高等，都為全球經濟基本面帶來變化，市場資金動能也會比前一年減弱。 　所以，自第三季起，投資人的理財觀念要偏保守一些。寶源投顧建議，下半年的投資布局，除了追求成長以外，更要重視風險分散，核心布局應以美股、日股與歐洲中小股票等成長型資產為主軸，再搭配長期看好的新興亞洲股市。 　在海外債券方面，因為通膨和升息預期，將不利政府債券後市表現，建議減碼政府債券投資，但納入新興市場債券、亞洲債券、不動產投資及美國或歐洲區的價值型股票。 　資產分配比例部分，亨德森 （Henderson Global Investors）全球經濟策略總分析師Tony Dolphin建議，在全球股市震盪下，投資人最好以股6、債4分配，並保留15%現金。 　由於目前股市風險較大，債市相對安全，Tony認為，投資人暫時不宜大幅加碼股市，而且，股市的投資標的也應以歐洲、日本等已開發國家為首選，取代風險大的新興市場；而今年第四季則是投入債市的相對好時機。 【2006/06/27 民生報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 定期定額投資 分批越多次越好 2006.06.27 中國時報 @何旭如/台北報導 　全球股市陷入盤整，股票、基金淨值不斷下滑怎麼辦？荷蘭銀行財富管理資深副總裁孫可基說，以他十幾年的投資經驗，「平均成本的觀念真的很重要」，若是長期投資，定期定額的分批次數越多越好，淨值下跌反倒是加碼時機。 　孫可基從建築融資、房貸、到財富管理，金融界經歷十餘年，他說，「以前都相信自己有賣在最高點、買在最低點的運氣」，不過要這麼神很難，現在秉持分批買、分批賣原則，投資報酬率不差，心裡也舒坦許多，不必整天提心吊膽。 　孫可基舉例，若每月一次定期定額投資基金，假設五月買在高點，因為每月只進場一次，六月有再度買在高點可能性，若每月定期定額投資三次、甚至六次，可分散購買成本，以分散風險的觀念，認為分批越多次越好。 　資本市場非兒戲，孫可基也提醒「投資紀律」的重要，例如以每股13元買A股票短線操作，當初設定16元、或獲利二成為了結目標，股價漲到16元就該出脫，不忍心就先賣掉三分之一部位，其他一、二個禮拜內適時賣出。 　孫可基表示，市場預期本週美國Fed應會升息一碼，甚至高達七成經理人也認為Fed八月還會升息，在此升息趨勢下，建議投資人可提高債券部位，建議亞債、一年以下的短債，股市仍看好亞洲、歐洲及日本大型股。 　全球股市盤整，投資人的股票、基金淨值跌勢連連，孫可基建議，每個產業每五至七年約為一個景氣輪迴，定期定額可分散長期投資風險，股價下跌反倒是撿便宜的好時機，建議投資人若不敢加碼，至少不要停止定期定額扣款，撐到景氣回升的人才有甜頭吃。 ………………………………………………………… 德盛安聯：慢投資當道 用時間累積財富 2006.06.27　 工商時報 @徐秀美/台北報導 　現代人講求養生，凡是食行育樂要以「慢」為主，連投資理財也講求「慢」，免得「吃緊弄破碗」，慢活投資哲學成為現代人投資必修課。 　許多投資人長期以來不斷在股海中浮載浮沈，忙著殺進殺出卻一無所獲，到底要怎麼進行投資才對？在歐諾黑（Carl Honore）所著的「慢活」書中強調，正確的速度昇華，該快時快，該慢時慢，找回由自己選擇生活步調的權力。 　「慢活」理念不僅風靡歐洲和日本，在台灣更吹進投資界，國內擁有歐洲德系血統的德盛安聯投信率先將「慢活」概念延伸引進投資領域，發起「慢投資」運動。 　文字工作者蔡詩萍也響應「慢投資」概念，他強調，該投資理念，是將投資時間拉長，在有限的資源中作財務規畫，充分享受每一個投資和生活中的每一個細節。 　「慢投資」理念，對照慢活強調的是回歸正確速度的生活態度，所要傳達的也是如何回歸正確的投資速度，排除短線進出的投資惡習，強調該快時快、該慢時慢的投資方式，循序漸進地達到人生各項理財目標。 　德盛安聯投信資深基金經理人傅子平認為，由於大多數投資人太過重視短期的獲利數字，反而忽略時間複利的威力，其實，投資可以很簡單，只要目標確定、邏輯清楚和僅守紀律，就能逐步累積資產，達成人生目標。以德盛安聯目標傘型基金為例，便是透過基金本身股債自動調整機制，為落實慢投資哲學所量身定做。 　放慢步調，不僅生活更精彩，投資理財更能達成投資目標。傅子平說道，因為慢下來，所以可以更嚴謹的判斷每個數據，更清楚看見每一波段的成長趨勢。 　舉鴻海為例，若十年前買進，當時股價一百一十多元，經過配股配息，持有成本逐年大幅降低，十年後，不僅手中擁有超過十張的股票，股價也飆高到二百多元，就算股價再跌到一百五十元，還是賺錢。 　傅子平強調，這就是慢投資，看準好的股票或基金，長期持有，成本降低，風險波動也降低，即使近一個月台股大跌，均不會因市場波動大而失去人生的規畫。 --------------------------下一則--------------------------　 Q3布局新興市場 歐洲與日本是標的■ 記者曾桂香/台北報導 　第二季即將結束，5月以後重跌的新興市場，因為跌深，反而成為法人第三季國際市場布局的重點區域。摩根富林明投顧表示，第三季全球投資聚焦新興市場、歐洲與日本，建議可逢低進場佈局；但全球新興市場則因處在打底階段，因此建議將資金分成二到四等分，以分次方式，於第三季展開逢低布局。 　全球經濟基本面沒有太大改變，但股價卻從5月中以來大幅修正。摩根富林明新興35基金經理人吳淑婷表示，這波東歐和拉美等新興股市跌幅又急又快，許多市場股價已跌到相當合理的價位；尤其在能源等原物料題材中長線投資機會看漲下，新興市場仍具實質支撐。只是目前對利率與原物料價格波動敏感度高，因此短線即使仍趨震盪，但長線深具投資價值。 　吳淑婷展望第三季的新興亞洲市場，認為短線重挫後的投資價值浮現，且各項投資題材匯聚亞洲，包括大中華題材看香港和台灣，科技題材的台股和南韓最具機會，以及印度等新興市場龐大內需與基礎建設，加上貨幣亦具升值潛力，新興亞洲處處都有投資良機。 　摩根富林明大歐洲基金經理人田克杰認為，投資人可留意逢低分批布局時點，掌握下半年歐股回升行情。短線歐股雖受升息、通膨疑慮與國際股市投資氣氛不佳出現獲利回吐賣壓，後續要觀察歐元匯價與利率動向，但股市仍具備長線基本面支撐，包括總體經濟復甦與企業獲利增長等個體經濟雙重支持。另，價值面顯示，歐股2006年與2007年預估本益比均低於自1987年以來長期平均的15.2倍，顯示歐股仍具投資吸引力。 　摩根富林明JF新興日本基金經理人呂靜怡表示，日股今年落後補漲行情未明顯出現，且是少數股市表現落後債市地區，主要是因投資心理面受內外因素挾擊影響；待美日利率動向、會計整頓，及9月政治變數釐清，預期亮麗的經濟數據與企業獲利向上調高，將帶動日股重拾上升軌道。 【2006/06/27 聯合晚報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則-------------------------- 下月公布財報 生技類股可望止跌反彈■ 記者張瀞文�台北報導 　生技類股今年一再修正，今年以來相關基金幾乎都是負的報酬率。海外基金業者指出，6月底將有兩種藥物接受審核，7月公布財報，有利生技類股反彈。 　那斯達克生技指數（NBI）在2月底攀上874點的四年新高後，3月起，Biogen的多發性硬化症藥物Tysabri致死，遭食品藥物管理局（FDA）決議延後90日，加上又有一連串實驗數據利空、其他新藥審核延宕或駁回、生技公司財報數字落空訊息又不時出現，使NBI大幅回落。 　到了5月，美國股市開始大幅回檔，生技類股也隨著整理。從年初高點到最近，NBI大跌18%。半年以來，不論是生技或醫療基金，沒有一檔有正報酬率，不同基金因生技類股配置比重不同，跌幅從2%到12%不等。 　德盛大壩生技基金經理人傅子平指出，半年來，中小型生技股臨床實驗數據不佳，依以往經驗，曾經出現一天內股價腰斬的例子，因此投資人搶在新藥審核前賣股，不願承擔風險。 　傅子平說，到了5月，市場大環境氣氛不佳，投資人擔心美國通貨膨脹再起，生技類股也跟著下跌，跌幅比那斯達克（Nasdaq）指數還深。 　6月底有基因科技（Genentech）及Celgene（專攻免疫療法及癌症藥物治療）兩種新藥接受審核，一旦順利核准，市場氣氛就會好轉。 　生技基金將會在7月陸續公布財報。傅子平說，第一季財報低於市場預期，分析師紛紛調降財測。7月公布財報時，結果可望優於預估，支撐股價。 　利機投顧說，預期下半年美元持續弱勢。根據統計，大型生技公司平均有25%的營收來自海外市場，弱勢美元將使生技公司享有部分匯兌收益，支撐總體營收成長。此外，生技產業年初以來的併購案共有五件，已超過2002、2003、2004年的全年數量。 　利機投顧指出，1994年以來，生技產業指數在下半年表現較強，無論是NBI或美國證交所生技指數（BTK）。NBI下半年平均上漲14.5%，高於上半年的2.9%，BTK下半年平均上揚16.9%，高於上半年的4.2%。 【2006/06/27 經濟日報】 ＠ http://udn.com

現在在飯店內

2006年06月26日
公開
12

吼....這家飯店超贊的說!!! 景色,早餐都很有水準的呢~~ 現在小媽人在兒童遊戲室,也有電腦可以上網!(不然要借無線上網卡要100元) 雖然剛在吃早餐時,小兒皮到不行/PS.他哦...這一二週都很皮~~ 小媽自己也在吃飯帶小兒去戶外走走時扭到腳....還好現在好多了 因為是溫泉飯店,所以就想能用什麼就用什麼,能待多久就待多久... 不過小媽居然忘了帶泳裝!!因為這裡可以使用SPA,戶外泡湯的... 所以小媽只好在房間內泡溫泉啦~ 這家應該據看資料是今年三月開幕的! 我們買的是燦星旅行社銷售的住宿券,不知是否是這原故, 安排的房間的VIEW有一半被擋住了/因為在二樓的最邊邊,旁邊又是另棟建築物~~如果可以,差300元,小媽倒想住高一點的樓層和視野好一點的地方 因為這家飯店位在大肚山上,左東看是台中市區,往西看是台灣海峽... 等等有空再去房間泡溫泉好了... 哦,我住在台中清新溫泉飯店,我們昨天從綠世界下來時,還找了一下下 因為他們說的行進方向我覺得會彎來彎去,就想走直線的好了 走一高,從中港交流道下接中港路往沙鹿方向,經過東海大學,接遊園路/不過指標好像會寫成遊園南路,等到快左轉了才又有遊園路的指標... 再經台中區監理站,順著路直或彎,看到南山人壽的教育中心的旁邊就是飯店了...從一高下來算算時間也要30分左右哦... 從問房價到後來對方的確認,是小媽第一次欣賞這家飯店的開始... 跟飯店訂有泡湯的房間是3600含二客超級豐富多樣的早餐, 跟燦星訂的一樣的是3300也是含二客早餐... 不過下次真的若能選到好一點的VIEW,我會跟飯店訂啦~~ 等到回家後再放照片上來...不過可能要先刪相簿了,因為不夠空間啦!

950626股基資訊

2006年06月26日
公開
14

美本周升息 台股好不了■ 記者許韶芹�台北報導 本月廿八日美國聯準會（Fed）利率會議登場，市場預期聯準會將升息一碼，即便國際盤不確定因子消除，但在電子業需求不明，還有政治紛擾下，法人悲觀認為本周台股不會很好看。預估要到七月底、八月初，才能「撥雲見日」。 台新投信投資研究部協理林智仁分析，六月底升息已為市場共識，現在全球無不屏息以待聯準會主席柏南克的最新指示，如果柏南克此時仍釋出通膨隱憂言論，已經跌深的全球股市，再度下挫機會相當大，和國際盤具有高度連動性的台股，本周仍會持續盤整，不排除有下探可能性。 林智仁解釋，五月柏南克談話所造成的全球股市重挫，已開發、新興國家無一倖免，資本市場上所造成的財富縮水，影響的是人民消費能力，尤其是高階的消費性電子產品，如高階手機、液晶電視機、數位相機等，若終端消費需求減緩，消費性電子產品的代工大本營台灣，「怎麼好得起來？」 不僅柏南克言論牽動著台股敏感神經，林智仁也認為，政治紛擾更是台股揮之不去的痛。 林智仁解釋，本周二罷免案登場，國民黨宣示已和緩許多，倒閣延後、罷免案看起來通過可能性不大，目前市場觀察重點，反而是場外的示威遊行，倘若藍綠沒有流血衝突發生，政治上不確定因子，可望暫時落幕。 群益投信基金經理人蔡勻達則認為，目前台股走勢維持盤整格局，加上成交量不夠，技術面上來看，本周台股走勢還是很牛皮。 【2006/06/26 聯合報】 ＠ http://udn.com ………………………………………………………… 罷扁案美升息 台股短線宜觀望■ 記者周慶安�台北報導 立法院明（27）日表決罷免陳水扁總統案，美國聯邦準備理事會（Fed）利率政策也將在29日「開獎」，證券專家表示，影響台股兩項重大事件尚未明朗前，短線最好持保守觀望態度，不過與兩岸題材有關的中概、傳產股等長期利多已經浮現，將是表現勝過大盤的族群。 台股之前受內憂外患利空衝擊急速下殺，如今正面臨年線保衛戰，上周五因賣壓湧現走跌，電子股表現疲弱，終場指數收6,452點，下跌32點，單周則翻黑下挫123點，外資上周也再賣超上市股81.28億元，融資餘額則減至2,452億元。 萬寶投顧總經理蔡明彰表示，在立法院總統罷免案與Fed利率策略尚未底定前，市場目前均暫以利空解讀，不過因市場先前都已經反應過，所以一旦塵埃落定，將可視籌碼走向作為投資判斷。 法人一般認為，總統罷免案應無法通過，但怕只怕倒閣案會接踵而來，而只要有政治紛爭，對股市來說就是政治利空。近來傳出國民黨有意往「中道」邁進，陳總統上周五接待外賓時也表示對外將朝向兩岸和解、對內則是政黨協商，台股政治衝擊力道可望降低。 在短線操作上應還是以傳產股為主，分析陳總統上周五的談話，由於離收盤時間已近，指數還來不及反映，但中概、資產卻立刻抬頭表態，顯示短線兩岸利多格局已經十分明顯。 蔡明彰表示，由於這一波通膨恐怕已衝擊到美國今年的經濟成長，大幅依賴美國市場的電子股恐怕還有修正空間，這也是兩岸概念股，包括觀光、中概、營建及資產股等有機會勝出的原因。 傳山投信表示，陳總統為應付政治危機，應不會再開闢第二戰場，反而可能藉著金融、兩岸政策開放，塑造拚經濟的形象，因此中概、觀光、航空、資產、營建等應是第三季盤面主流，電子股則可能要等到第四季。 大華期貨表示，政爭仍未平息，投資環境免不了受到影響，四大期指目前以摩台期最強勢，逆價差僅0.49點，扣掉台股除息蒸發掉的點數，還隱含正價差幅度，但近期價差變動十分快速，摩台期價差近期似已喪失領先走勢功能，甚至反有利空方以較低成本建倉。 分析近期全球股市重挫，主要是受美國升息之累，但日本也已宣布結束零利率政策，全球股市多頭回檔修正，還是已進入空頭格局，短期有待驗證。 寶來投信股票投資研究處主管胡曼玲認為，台股雖不斷受到政治面因素干擾、Fed態度也未完全明朗，仍應由基本面檢視後市表現。時序雖將步入第三季電子旺季，因第三季出貨遞延效應，有可能會旺季不旺，預料要到第四季電子股表現空間較大，預估第三季指數區間約在6,000至7,000點間。 【2006/06/26 經濟日報】 ＠ http://udn.com --------------------------下一則--------------------------　 新興市場債、亞債 值得佈局-自由時報950626 記者高照芬�專題報導 　近來全球股市震盪，無論是美股、全球新興市場或是原物料市場等均同步下跌，唯有債券仍保持與股市較低的相關係數，投顧業者表示，股債交叉配置的投資組合十分重要，目前新興市場債、亞洲債券等均值得佈局。 　英商寶源投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）建議，加碼風險分散型的資產，例如新興市場債券、亞洲債券、不動產投資及美國、歐洲的價值型股票，才能兼顧風險及投資績效。 　瑞銀新興市場債券投資研究團隊認為，新興市場債券的基本面強勁，短期雖因市場的不確定性而使投資風險升高，但由於新興市場國家外匯存底受惠於原物料價格高漲而迅速累積，長期經濟成長格局不變，加上目前全球資金動能仍然充裕，都可望支撐新興市場債券長期走勢上揚。 　瑞銀集團建議，此階段新興市場債券投資策略首重靈活的短期操作，兼具當地貨幣升值優勢，並以貨幣避險、降低存續期間方式，規避近期略偏高的貨幣市場波動性。 　另外，國際資金進出股市也影響該國的匯率變化，對以當地貨幣計價的新興債券市場影響不小，因此未來新興股票市場的資金進出亦是觀察重點。 　由於新興市場國家多為能源及原物料出口國，能源及原物料價格的變化將牽動新興市場國家的財政盈餘，因此宜留意石油、原物料及金屬礦類價格對該等國家的影響。

離開飯店後

2006年06月26日
公開
41

因為物超所值,雖然忘了帶泳裝,可是就在自己房內的溫泉池再小小地泡一下下,充份用用裡面的設施再走.... 本來以為,住在這裡還要拿二張使用券有點@@**,可是真的使用後才發現,這也算是對房客的一種保障,因為如果有的不是住宿的還亂亂跑,亂亂用,對房客來說就不太好啦...不過才二張...我們都用在兒童遊戲區,下次若想去SPA,不就不夠囉....可能要和小兒'撟一撟'才行呢! 上午用完早餐,在戶外走動所扭傷的腳,在離開飯店久坐車子一陣後,下車時又不能動了,因為十一點多才出飯店,又不想回家無聊,於是就想台中新社不遠,上回沒去成,再去找一次好了... 可是,因為小爸的沒方向感又出現了,明明小媽看地圖就是這樣走,小爸偏要相信他問到的,自己又不太注意指標,過頭了才又念政府設的指標不好/也有真的不好的啦....結果,明明人家報他去豐原去,走快速道路或國一就好,他不知道那根筋不對,居然想說走二高再走國四再去豐原再到新社....白白繞了一圈!!還好國三的這一段,小媽在第一天經過時覺得很漂亮,就再看一次囉... 好不容易到新社,可是指標又更不清楚,又沒有什麼確定的去處,亂亂走,又走到石岡了,到一家餐廳,因為人多,只好先留下'龍鳳水',下次再來交'水租'....又找到另一家沒什麼人,可是有一攤鄉公所的人講話好大聲,又加上小爸停車亂停,差點把樹弄倒...加上腳痛,這頓午飯吃的很不是滋味,不過午飯的內容不錯哦,湯頭很好的說...只是小媽火氣很大....