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Vista概念股 10月漲勢再起 科技產業雨露均霑、接棒輪漲 文◎Smart智富月刊提供 讓個人電腦市場引頸企盼的微軟次世代作業系統Windows Vista，何時上市？近月來不斷有不同時程的消息傳出。目前已知商用版將於11月問市，消費者版明年1月才推出。 雖然Vista尚未正式推出，但台股已經出現Vista效應，原因是長線看好，目前先靠題材大漲一波，未來股價要持續走揚，得靠真實的業績支撐。 個人電腦明年成長2位數 「Vista概念股的夢，已在台北股市發酵，不過相關題材真正要爆發，可能得等到明年第1季。」KGI中信證券研究部主管朱晏民為Vista概念股下了這樣的註解。 他解釋，擔任全球經濟引擎的美國，國內景氣目前處於下修的狀態，未來能否回溫，得觀察今年聖誕節買氣，如果個人電腦產業搭配Vista推出的題材能帶動買氣，就能讓電子股多頭氣勢回升。 微軟大中華區總裁黃存義則表示，微軟每次推出新作業系統，都會刺激電腦硬體銷售，預估安裝Vista的個人電腦第1年銷售數字，因為巧遇3年一波的換機潮，將會比Windows XP推出時更為可觀。他大膽預估，這次的成長至少是2位數。 黃存義強調，Vista整合數位相機功能，有強大的圖形處理能力，將為數位相機帶來新的銷售熱潮。他透露，台灣前4大數位相機廠商中，有3家與微軟合作，年底新推出內裝Vista的數位相機，將為台灣數位相機合作夥伴帶來超過500億元產值的效益，約占台灣數位相機出貨的三分之一，因此數位相機產業可因Vista率先受惠。 記憶體產業受惠最大 不只數位相機產業受益，資策會市場情報中心（MIC）研究經理潘建光分析，明年台灣電腦硬體銷售量成長率為11%，不過影響的因素很多，包括Vista推出、英特爾及超微的中央處理器升級及降價、新興市場需求增加等，其中微軟作業軟體從Windows 95升級到98時，換機效果非常好，之後Windows XP升級的效果遞減，Vista可能是新的契機，可讓PC產業成長率提升。 拓墣產業研究所研究員曾筱軫則認為，Vista帶動個人電腦升級的熱潮可能要等到2007年下半年，但目前許多零組件已為升級做準備，受惠的產業包括記憶體、IC設計、筆記型電腦及寬螢幕的面板等。 由於新作業系統在多媒體、資訊安全、3D顯示功能上都有大幅躍進，功能增加，對於整體PC產業鏈將具利多效應，讓PC產業景氣向上。 事實上，Vista所牽涉到硬體領域甚為廣泛，包括PC、IC設計、封裝基板、面板、主機板、記憶體（DRAM）、被動元件等電腦內部各式硬體元件，多少都將受益，但曾筱軫最看好記憶體。 原因是，電腦將升級為64位元環境，需要至少2GB的DRAM記憶體；此外，微軟將推出內建Flash的硬碟，讓作業系統開機速度加快30秒，估計未來筆記型電腦（NB）都將內建這類硬碟，以全球筆記型電腦1年6,000萬台的銷售量，Flash記憶體受益最大，爆發力也最強。 IC設計先發動，封裝零組件再跟漲 Vista的新功能也讓類比IC的應用領域逐漸寬廣，從音效、影像到節能都會使用，拜需求提升之賜，類比科（3438）、致新（8081）、立錡（6286）等，是第一波因為Vista題材股價強勢表現的類股。 Flash IC設計概念股包括群聯（8299）、安國（8054）、旺玖（6233），因為Flash記憶體需求暴增，業績翻揚。此外，音效IC的瑞昱（2379）、驊訊（6237），也同享Vista概念的光環，股價上漲。 IC設計因Vista效應業績翻升，下游零組件產業也跟著受益，包括IC載板封裝的南電（8046）、全懋（2446）；記憶體封裝測試的力成（6239）、矽格（6257）；IC封測大廠日月光（2311）、矽品（2325）等8月營收都不錯，改變市場認為第3季旺季不旺的疑慮，成為下一波可注意的類股。 NB填權行情可望擴大 不只是零組件產業，NB因為法人積極布局，後勢也值得觀察。曾筱軫強調，Vista功能的進展，很多是根據NB未來的發展而做準備，包括開機速度加快，更省電、安全，因此Vista推出後，NB受益頗多。 NB產業今年走過最淡的第2季後，8月起多數廠商出貨都開始反映旺季效應，加上目前業者及法人都看好Vista效應，相關個股開始轉強，包括廣達（2382）、緯創（3231）都已完全填權，預料仁寶（2324）及英業達（2356）有機會跟進。 尤其明年英特爾將推出適合NB的64位元CPU，加上微軟Vista也是64位元系統，在兩大龍頭廠力拱下，多數廠商樂觀看待明年的NB市場。預估NB在取代桌上型電腦的效應下，業績走過今年谷底之後，明年出貨將有不錯成長。 寬螢幕為面板注入新成長動能 Vista另一個最大的功能，是支援寬螢幕的顯示。過去桌上型液晶顯示器市場漸趨飽和，傳統4：3規格的顯示器需求成長趨緩、價格崩跌，19吋螢幕已經足敷桌上型電腦的需求，未來成長空間不大，但因Vista的推出，未來22吋寬螢幕的液晶顯示器將取代現在4：3的17、19吋螢幕，成為主流尺寸，為面板產業注入新活力，成為新的成長動能，包括奇美電（3009）、友達（2409）都將受益。 Vista新作業系統，短期因為題材炒作，相關類股股價大漲，但10月初會遇到一波股價回檔的壓力，主要是等待9月通路庫存消化，還有觀察今年聖誕節，廠商是否有大量鋪貨的意願，只要訊息確認，相關個股將帶動台灣科技股向上攀升，成為下一波台股上漲的主流。 Vista概念股一長串名單，究竟哪幾檔是法人心中的最愛，可多加著墨？綜合各家法人意見如下：群聯受英特爾（Intel）之邀，參與筆記型電腦Flash記憶硬碟的設計，股價有機會挑戰180元，而力成在DDRII封裝測試，今年會有不錯的業績，股價上看105元。 另外，廣達、緯創受惠筆記型電腦需求增溫，股價可能挑戰今年新高，還有鴻海（2317）因為個人電腦零組件產業增溫，股價也可能持續攀升，投資人都可以找低點切入。
投資前必須三思的金融商品 儘管銀行投資顧問樂於推薦股票基金，它還是屬於最令人置疑的投資方式之一。除了股票基金，小額投資人通過熟人或是廣告還會接觸到其他一些投資方式。下面我將具體地一一分析這些投資方式。 股票基金 許多小額投資人不把股票視為單純買進賣出的債券憑證，而把它們看成養老保險式的長期投資。從根本上說，銀行同樣是這麼看的。因此，便出現了每月向銀行定存三百歐元，買入股票基金份額作為養老保險的情況。這種方法本該讓投資人在十年至三十年之間擁有一筆數目可觀的資本。 許多投資人相信，股票基金的風險小於單一股票。這是一大誤解，基金不過是將風險分散了而已。由於全球股市多數同向移動（無論是向上或是向下），因此，造成的損失，無論是直接買進股票或是間接投資到基金，結果都是一樣。 前面曾經提到，基金雖有經驗老到的經理人負責管理，卻盈利甚微，表現比股指還差。這一點，可以從《經理人雜誌》每年做的總結中得到證實。百分之八十的基金表現不如股指。 期貨 期貨到底是什麼呢？它是指交易雙方有義務在約定的期限，按照合約約定的價格履約的交易，標的物可以是股票指數、實物商品，也可以是外匯。 讓我們用德國綜合指數為例加以說明。我們假設，德國綜合指數現在剛好處於五千點。投資人如果在這一刻買進一口德國綜合指數股指期貨，由於德國綜合指數每一點是二十五歐元，這意謂著投資人要為這口期貨支付十二萬五千歐元。 期貨最讓人心動的地方是，投資人不用一開始支付現金，可以等到期時再用現金交割。千萬不要嘗試投機股票指數期貨！最多是為已經買入的股票避險，採取對衝手段，買入賣權。要是你的股票帳戶上的股票組成與德國綜合指數類似，不妨做空。 選擇權與選擇權證 買賣權以及買賣權憑證之間的區別是，買賣權權證多由銀行發行，時限比在期貨市場交易的選擇權要長。但從根本上說，兩者之間並沒有太大的區別。兩者都有在約定的期限，以約定的價格買進（買入選擇權）或是賣出（賣出選擇權）某一特定股票或是股指的權利。 但是，選擇權證的風險率相對高得多。只有當它與投資標的的行情一致時才有可能盈利。投資人如果買了股票，並不一定急著出售；但買了選擇權，投資人可是在和時間競賽。一旦股價原地不動，投資人就成了輸家。 實際上，要是投資人想得到成倍的高額利潤，選擇權以及選擇權證（Warrant）是合適的工具，只要投資人能忍受得了可能的相對高額損失的話。 但是，根據統計數字，百分之七十的選擇權以及選擇權證最後都一文不值。既便連最優秀的專家都難下斷論，一支股票是否很快或是半年後才上漲。但問題是，這類交易形式，投資人所面臨的是百分之百賺了錢，或是百分之百地虧了。而且，到底買哪支股票的選擇權或是選擇權證並不重要，即便用股指作為標的，它們都具備相同的槓桿作用。問題是，投資人是否抓得住正確的進場時點。
「短•中•長線」你最容易犯的10大投資陷阱 短線、中線、長線，無論是哪一種投資屬性，都有各自必須小心規避的投資陷阱，以及專家提供的正確操作態度。 文�楊紹華 對於投資，不同個性的人有不同的企圖與做法，短線投機、中線操作、長線布局，就是投資市場眾生相裡的三種基本形態。 不同的投資形態，有各自適合的投資原則，但在實際進行投資時，「人性」卻往往會在不經意間凌駕於這些基本原則，進而影響整體效果。投資之神巴菲特（Warren Buffett）即曾說過，貪婪、害怕這兩種人性的錯誤運用，就是造成投資失利的主要因素，而從這兩大人性錯誤運用的延伸，不少專家認為，無論是進行短線、中線或長線的投資操作，都將面臨到各自不同的許多危險陷阱。某種程度來說，看穿這些陷阱，就像是在投資地圖上預先發現潛藏危險，必須及早警覺，才能出發。 「短線」投資四大陷阱 •資訊掌握不足 •不甘認賠停損 •不願輕易停利 •選擇低風險股票 以短線來說，投資陷阱多半來自於「貪」。二十年前台股從千點直奔萬點的過程當中，台灣曾被國際媒體稱為「貪婪之島」，當時初入股市的華頓投信投資長邱華創回憶：「大家好像被投機致富的神話沖昏了頭，很多人因為急於搶短致富的心理，在完全沒有掌握任何投資資訊的情況下投入股市，並且，似乎也沒有停損、停利的觀念。」 而資訊掌握不足、不甘認賠停損、不願輕易停利，正是短線投資的三大陷阱。首先，市場的長期走勢雖有周期規律可循，但短期波動卻會受到各種消息面的影響，如果不能在第一時間掌握消息變化，也就無法掌握市場短期動向，遑論短期投資。 此外，相較於中線或長線，短線投資的利基是「提高獲利的頻率」，而非提高單次獲利的幅度，同時，也藉由不斷轉換投資標的，來規避單一個股的風險。而若在一次錯誤的短打當中不願認賠抽身，決定長期抗戰甚至企圖加碼攤平，或者，在股價上漲之後不願獲利，而是期待它能一路強攻，那麼，也就開始失去了短線投資藉由轉換標的來規避風險的效果。風險會有多嚴重呢？全世界最知名的投機炒家索羅斯（George Soros）有句名言：「注意風險，它可能讓你一早醒來發現自己一無所有。」 當然，你可以很阿Q地自我安慰：「既然被套，乾脆就把這些股票視為長期投資。」或許吧！但請先問問自己，買進這檔股票時有沒有評估它的「長期投資價值」？基本上，適合用來短線投機的個股，多半股性活潑，但公司營運體質的風險也相對較高；而適合長期投資的個股則正好反之，穩定度高，但股價短線波動有限。如果你的股票屬於「長期投資型」，那麼，雖然值得恭喜，但恐怕你也得接受另外一個不幸事實：「其實你並不懂得短線投資」，因為，用「營運體質」這種長線思維來進行短線投機的選股，等於是期待一檔牛皮股可以讓你短線獲利，是種緣木求魚的謬誤。 「中線」投資三大陷阱 •急於停損的心態 •心猿意馬轉換目標 •刻意避開波動市場 至於中線投資人，目光焦點則通常放在一個波段循環的峰谷落差，谷底買進、高峰賣出。當然，要精準判斷峰谷的位置，並不容易。因此，投信公會秘書長蕭碧燕建議投資人，可透過定期定額投資基金、並且設定停利點的方式進行。定期定額的好處是市場愈跌買得愈多，在此之下，自然就能達到「接近谷底時積極布局」的效果，而只要搭配停利點的設定，則能賣在相對高點。 聽來簡單，但在這趟橫越峰谷的中線操作中，其實也存在不少投資陷阱。首先，要避免「急於停損的心態」。中線投資人往往會在景氣自高點翻轉向下之後找尋低檔買點，但除非買在絕對低點，否則在開始定期定額投資之後，難免「現買現賠」，開始擔心害怕，「因為害怕而停止扣款，也就失去了『愈近谷底投資愈多』的效果。」蕭碧燕表示。 此外，不同的產業、市場，都有不同的景氣循環，因此對中線投資人來說，最怕的就是受到市場流行題材變化的影響而心猿意馬，「這個市場還沒開始爬，就轉到另外一個市場去，結果當然一事無成。」談到市場，蕭碧燕特別建議投資人鎖定國內股市，一方面對於指數波段周期較能掌握，另方面，台股相對活潑，峰谷之間的落差較大，獲利容易顯現。若因為過度擔心風險，而從海外市場當中選擇沉悶牛皮的股市加以定期定額，搞到最後，可能淪為長期投資了。 「長線」投資三大陷阱 •重視停損、停利點 •以新公司為投資標的 •急於應付環境變化 相較於短線投資強調停利、停損點，在長線投資，首先要避開的陷阱卻是「重視停利、停損點」。長期推廣「緩慢投資」觀念的富達投顧總經理王友華表示，「考慮停利或停損，代表你仍然只是短線或中線的投資心態。」事實上，長線投資所要掌握的利潤，並非來自於股價或指數表現，而是個股或基金投資組合的「內涵價值成長」，當然，投資標的可能會跌價，「但投資市場有個真理，時間終會還給好股票一個公道。」王友華強調。 說穿了，無論是選股或操作，長線投資的重點就是要摒除所有外在環境干擾。財經作家許啟智表示，在選股時，不少人會從市場流行的「新興產業」下手，認為新興產業代表未來長期成長可期，值得長期投資。但新產業、新公司，存在許多未知風險，且無法從足夠的歷史資料來判斷其經營績效、公司體質及經營者的誠信、能力等，其實並不適合長線持有。 此外，「曾看過一些想靠台塑股票養老的投資人，卻因為聽說塑化產業景氣變差，而在低點賣掉持股。」許啟智認為，長線投資的好處之一是讓自己在緩慢從容的心態中進行投資，維持生活品質，如果因為一點風吹草動就急於應變，就失去了長線投資對於生活的正面意義。 巴菲特曾有一句經典名言：「就算聯準會主席對我透露未來貨幣政策，我也不會改變既定做法。」巴菲特以長期投資聞名於世，他的觀念是，既然選擇這檔股票，代表你相信這家公司經營者的應變能力。所以，投資人的最佳策略就是「以不變應萬變」，安心生活，繼續這趟從容優雅的長期投資。 (本文摘自9月號30雜誌)
前景混沌 電子披掛上陣！ 中東緊張情勢升高，國際油價再度寫下每桶78美元新高價，使得全球股市表現受挫，台股上周五（14日）大跌139點，不但周指數大跌232點，周線呈現二黑局面，也一舉跌破年線支撐。投信法人表示，台股目前走到價跌量縮格局，除非接下來國際股市能夠止跌回升，配合電子股除權息行情發酵，再度吸引市場人氣放大交易量，否則近期見到大盤大幅反彈機會很低。 投信法人說，由於目前市場對未來景氣展望看法分歧，第三季外資要大幅買超台股的可能性並不高，大盤何時能擺脫量縮整理格局，關鍵仍是最近一個月指標性企業公布的盈餘數字及未來一季產業展望，能否提振法人進場信心。本周券商投顧票選精選股中，仍以電子股為主流，推薦個股包括日月光（2311）、益通（3452）、中光電（5371）與長虹（5534）。 華南投顧本周推薦封測龍頭日月光。日月光日前才宣布將與DRAM大廠力晶（5346）合資5,000萬美元成立日月鴻，專攻記憶體IC封測，兩者持股比率為6：4。華南投顧表示，日月光今年第一季營運產能調整完成，以股本455億元計，EPS 0.7元。 日月光今年第二季營收169億元，比第一季162億元小幅成長4.3%。分割基板材料部門，相關資產負債移轉至日月光電子，投資DRAM的DDRⅡ的封測設備。今年第二季火災保險理賠可認列34億元，對每股貢獻可增加0.7元。上半年業內外EPS 2元，全年EPS預計3.5元。 聯邦投顧本周看好太陽能股王益通。國際油價創新高，上周五除權息交易無懼大盤重挫，一開盤即爆量亮燈漲停。益通今年現金股利與股票股利各配發4.2元，上周五開盤的除權參考價為561元，權息值合計高達242元，是今年以來上市櫃公司最高紀錄。 聯邦投顧表示，益通6月營收2.47億元，全年營收預估為54.5億元，稅前盈餘14.3億元，EPS為32元。考量太陽光電產業未來成長性，由於料源較為明朗，且不考慮來料代工，估計今年產出量為35MW，營收為32.2億元，EPS19.7元，因此建議買進。 寶來證券本周推薦中光電。中光電第二季背光板較第一季衰退兩成，但是7月開始的暑假效應，投影機出貨將可維持5萬台以上，背光板產品則因面板景氣將逐步反轉，第三季面板需求將拉高，下半年TV面板旺季即將來臨，7月營收成長將達15%以上。 寶來證券指出，中光電大陸廠產能持續開出，背光模組出貨成長動能優於同業。由於背光模組廠出貨成長性與面板廠的供貨關係影響相當大，尤其在面板廠LCM轉移至大陸生產後，背光模組廠必需取得與面板廠供貨合作、就近建廠供貨，擴產動作為後續出貨成長的先期指標，中光電目前為國內背光模組廠擴產最積極的廠商，今年底月產能將擴充至60萬片，出貨成長動能將優於同業，今年EPS由6.37元調高為7.86元。 元富投顧本周持續看好長虹建設。長虹上半年稅前盈餘5.64億元，較去年同期大幅成長167.18%，以目前的股本計算，每股稅前盈餘4.65元。長虹下半年重心仍放在內湖區，預估將推出的個案含兩筆住宅、兩筆商辦，總銷近百億元，市場法人認為，長虹的品牌形象促成公司毛利率優於同業，今、明年業績持續維持上升趨勢。 元富投顧說，長虹目前於內湖興建中或規劃中的商辦產品總計三處，其中6期「長虹瑞光」已售七成，預估明年初完工交屋；另外，9、10期兩棟大樓則預估今年底正式推出，明年初動工，長虹表示，由於10期地段佳，公司考慮僅提供出租，預估每年租金收入在6,000萬元以上。 轉貼自：「聯合理財網」
