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鍾兆陽 四方向選股2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德盛安聯投信台股首席兼德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽建議投資人持股要分散、周轉率不要太高，等待資金個股輪動表現。 鍾兆陽操盤德盛台灣大壩基金已長達七年多，根據Fund DJ資料顯示，在他操盤的89個月期間，基金績效達80.54%，遠高於台股加權指數的24.27%，主動選股功力深厚。 鍾兆陽表示，整體來說，今年新興市場顛簸，但歐美日前景較有依靠，預期台股也將是高波動市場，股市變數較多。鍾兆陽指出，在選股方向上，他看好四大方向：一是新產品應用概念，包括指紋辨識、新手機模組、大尺寸螢幕等，今年科技股因新產品、新應用多，有跟上趨勢的廠商，將成為市場主流；其次是低基期個股但業績顯著改善者，如被動元件、LED上游等，隨著景氣回升，業績改善，股價也有進一步上揚的機會。 鍾兆陽表示，能見度高工業電腦，也是他看好的族群，主要是受惠歐美景氣好轉，企業資產支出，增購自動化設備，業績上揚；第四是高成長的科技股，包括雲端、巨量資料、電子商務等產業，從美國相關科技股Google、Amazon股價大幅上漲可以看出，這將是未來一大趨勢，值得長期關注。 ---------------下一則--------------- 生醫、科技 布局雙主軸2014/02/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新的美林基金經理人調查報告資料顯示，現階段無論是成熟或新興市場，生技醫療與科技兩大產業是全球經理人的最愛；從區域別來看，最看好成熟國家股市表現。 在區域產業別部份，成熟市場中的美國，主要加碼生技製藥與科技、歐洲加碼汽車與工業、日本加碼工業與科技；新興市場則是加碼非核心消費、醫療保健、科技。整體來看，生技醫療與科技兩大產業最看好。 群益投信表示，量化寬鬆政策（QE）逐步退場，全球難免還是存在不安氣氛，預計在第2季後，市場開始認定聯準會（Fed）照表縮減購債規模大勢抵定，同時對於金融市場衝擊不如想像，到時候全球投資氣氛可望更加穩定。 隨著全球景氣復甦，企業資本支出意願提升，科技需求也跟著回升，加惠科技股未來表現空間。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示隨著美國經濟成長，企業科技支出也回升，增添科技股走升題材。 ---------------下一則--------------- G20週末登場 QE動盪成焦點-自由時報1030220〔編譯方琬庭�綜合報導〕 20國集團（G20）高峰會週末將在澳洲雪梨登場，估計美國量化寬鬆（QE）退場動盪將成會議焦點，已開發國家也表示支持，並指出新興國家應盡快擬定因應措施。 美國聯準會自宣布縮減QE規模以來，投資人大舉拋售股匯、債券，迫使土耳其及南非等新興市場採取緊急措施護盤。本屆G20會議主辦國澳洲國庫部長霍基（Joe Hockey）表示，各國央行本來就該盡力維護自身利益，不應過度依賴美國貨幣政策，相信開發中國家能安然度過QE退場。 根據韓國《經濟日報》報導，聯準會前主席伏克爾（Paul Volcker）認為，美國貨幣刺激措施不會快速退場，因此對市場的衝擊也不如外界預期得大；然而前世界銀行總裁左里克（Robert Zoellick）昨日表示，今年對全球經濟而言將是相當棘手的一年，尤其開發中國家會因各國經濟情況不同，而出現極大的差異，印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）也提出警告，QE一旦減碼，全球經濟作業將跟著瓦解。 ---------------下一則--------------- 星展預測 美元走弱 英鎊看升-自由時報1030220 金鈔行情表（02/19） 金融業拆款成交情況表（02/19） 全球重要股市行情（02/19） 〔記者李靚慧�台北報導〕在美國聯準會逐步縮減QE3規模之際，外界均預期美元將走強，但星展銀行昨日發表2014年最新市場展望，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享直指，即使QE退場，但市場美元並未短缺，新興市場不會完全崩潰，美元下半年可能走弱，反倒是經濟復甦力道較強的英國，英鎊最具升值潛力，人民幣、韓元也都將升值。 星展銀行昨日發布「2014年外匯趨勢分析」，星展（香港）環球金融市場資深副總裁王良享指出，美國聯準會1月時宣布，將自2月起縮減每月買債規模100億美元，但目前金融機構存放於聯準會的「超額準備金」仍有2兆3500億美元，市場不缺美元，且2月上任的新任聯準會主席葉倫，比柏南克更「鴿派」，預料QE退場不會加速，加上美國通膨偏低、失業率仍高，預期美國要到2015年年中，才會有條件的升息，且即使美國升息，美元也未必會走升。 短期避險 勿仰賴日圓 與美元相較，王良享更看好英鎊。他指出，去年英國的經濟成長率為1.9％，是2007年以來的最佳表現，無論失業率、服務業採購經理指數等數據都大幅改善，由於英國經濟復甦力道較強，他認為英國可能較美國更快升息，英鎊也更具有升值潛力，預期今年底前英鎊可望見到1英鎊兌1.7美元，屆時美元指數將回落至77。 亞洲貨幣方面，星展最不看好日圓，王良享分析，弱勢日圓是安倍經濟學的支柱，中長期而言，短期避險需求仍無法支撐日圓，預期今年下半年日圓兌美元將走弱至110。至於人民幣，則將繼續維持循序漸進的升值走勢，星展銀行預期，今年人民幣仍將維持2％至3％的升值幅度。紐幣方面，中國、澳洲下半年經濟成長將加速，有利紐幣上測0.86美元價位。 ---------------下一則--------------- 星展銀：亞幣預期升值4∼5％-2014-02-20 01:12 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美元多頭氣勢近日稍挫，多數貨幣展開一波反彈，星展銀行認為，以星幣、韓元為領頭羊的亞幣，預期到年底有4∼5％的升值空間。星展銀另預估目前美元指數79，今年年底會到77，加權美元指數則會到74。 星展銀昨天舉行匯市展望說明，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享指出，投資人預期美國開始「退市」，美元應該能夠從此一路上升，其實是避險因素推高美元，屬於短暫現象，大多看多美元的部位，在去年第3季已經清空。 他指出，近日市場對於美國聯準會對於量化寬鬆（QE）縮減買債帶動美元趨升的預期，正慢慢在改變中。 星展銀看好亞洲貨幣的今年表現，王良享表示，只要沒釘緊美元的亞幣就沒事，不會有太多桿槓高的外幣貸款而引起金融系統崩潰，就亞洲十國總資本帳來看，2011年9月至今已無大量資金流入，QE資金流入亞洲，僅有QE1，其餘都沒有。 再以經常帳及外匯儲備而論，除印尼及印度，亞洲國家貨幣有4∼5％的升值空間，特別是星元、韓元，後者是非常強勁的貨幣，即使預估今年底會到995，離亞洲金融危機870還很遠，還沒回到應有的平衡匯價。 至於對澳幣的看法，匯豐銀估算0.8928美元應是最低值，法國東方匯理銀行建議投資人以0.9087作為上緣目標。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄認為，投資者如果需要購買澳幣，應把握澳幣兌美元回檔的時機，例如在支撐價位0.88美元附近，靜待澳洲經濟全面增長，未來一旦失業率下降，澳洲央行有可能在年底考慮升息，澳幣匯價可能就會走高。 澳幣兌美元匯率18日一度來到0.9077，出現兩個月以來的最高價。法國東方匯理銀行全球市場研究部亞洲主管米圖（Mitul KOTECHA）指出，目前經濟情勢對於澳幣前景相當有利，去年10月以來澳元兌美元走跌與貿易條件惡化一致，隨大陸經濟增長確定，外資流入澳洲市場等正面因素，有關澳幣的壞消息，基本上已在消化中。 他指出，澳洲總體條件仍是非常健康，龐大的直接投資（FDI）和外資流入投資澳洲股市，抵消了澳洲的經常帳赤字，澳幣對美元短期將以0.9087美元作為目標價位。 ---------------下一則--------------- 澳幣、 南非幣 迴光返照 逢彈快跑2014-02-20 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 美元指數跌至六周低點，新興市場貨幣趁勢反彈，連去年跌幅超過14％的澳幣、南非幣都喘息上漲，但法人警告，澳幣與南非幣續貶壓力仍大，巴克萊更指出，0.86美元以上價位，都是出售澳幣的時機。 大陸經濟轉型對澳洲經濟帶來壓力，礦業投資下降，澳洲景氣低迷，失業率更重回至金融海嘯時期的高點，聯準會退場也使澳洲資產具備的利差優勢不再，國際資金相繼出走，造成2013年澳幣兌美元貶值14％，僅次日圓18％跌幅。 國際貨幣基金（IMF）認為，目前澳幣價位仍過高，比平均高出20％，仍有續跌壓力。 南非幣更已連續第四年貶值，2013年貶值幅度將近兩成的情況下，即便定存利率有3％，仍無法彌補貨幣貶值的虧損。法人指出，近年國人瘋高配息基金，許多業者相繼推出以高配息為訴求的澳幣、南非幣計價的債券基金，但過度追求配息的結果，有可能使投資曝露在更高風險環境中。 蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥指出，南非有嚴重的雙赤字問題，加上國內經濟過度仰賴礦業，高失業與高通膨情況嚴重，且負債比例也節節攀高，即便南非央行調高基準利率，仍無法擺脫國內負利率的現況。 他認為，在缺乏基本面的支撐下，南非幣仍有續貶壓力，投資人投資於海外基金時，亦需留意計價幣別對基金報酬率的可能影響。 群益投信副總張俊逸認為，身為新興市場脆弱五國之一的南非赤字沈重、成長趨緩且貨幣弱勢，但南非幣波動幅度大，現階段再貶值的空間有限，加上南非主要是礦產出口國，特別是金礦產量全球第二大，中、長線投資會比短線適合。 ---------------下一則--------------- 外幣投資 今年英鎊強 美元難見轉升 日圓有機會走弱2014年02月20日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】 星展銀財資市場執行董事王良享昨表示，歐元、人民幣及英鎊去年兌美元升值，展望今年較強的貨幣為英鎊。亞幣中日圓在今年調高消費稅施行後，日本央行可能會再加碼寬鬆規模，下半年日圓兌美元有機會走弱至110價位；人民幣未來3~5年仍然會循序漸進升值，預計每年升值2%~3%幅度。 王良享指出，美元不會因為美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）減少買債而升值，必須是長期利率漲得快，才會支撐美元轉強，美國10年期公債殖利率在反彈到3%之後就壓回，因此在低通膨及利率急彈機率低，美元匯價的轉強支撐不強。預估美國要到2015年底才會升息，而即使美國升息，美元也未必會走強。 美元轉強看5條件 王良享進一步表示，市場會認為資金避險買美債，會支撐美元。但現在看來，QE退場可能導致流動性減少，但金融機構放在Fed的存款準備並不短缺，沒有美元短缺的危機，所以對美元的支撐也是有限。 王良享認為依歷史經驗，美元轉強的5個條件包括：美國經濟成長率大於3%、美國失業率小於5%、美國財政赤字小於經濟成長率3%、美國經常帳赤字小於經濟成長率1%，最後是美國股、債重新成為最「強勁」資產。 在亞幣中，星展銀認為，弱勢日圓是安倍經濟學支柱，短期避險情緒可能會推升日圓，但中長期仍看貶；中國去年6月出現的錢荒，引發人民幣貶值並非趨勢，人民幣兌美元預計每年升值2%到3%。 在商品貨幣部分，星展銀表示，低增長、低通膨削弱升值潛力，預料加幣走勢持平，美元兌加幣短期區間在1.07至1.12；澳洲今年為G20主席，不太可能執意唱低澳幣匯價，澳幣兌美元在低檔有支撐；而中國與澳洲經濟增長下半年加速，將有利紐幣上漲。 把握澳幣兌美元回檔 滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄則對近期澳幣走勢提出看法，他指出，就業市場是澳洲較弱一環，但就業市場一般都是落後指標，但澳洲商業環境在改善中，使勞動市場自然受惠，相信6個月至1年後的數據可反映出來。 葉劍雄建議，投資者如需要購買澳幣，應把握澳幣兌美元回檔的時機，例如在支撐價位0.88附近，靜待澳洲經濟全面增長，未來一旦失業率下降，澳洲央行有可能在年底考慮升息，屆時澳幣匯價可能就會走高。 【外銀看全球匯市展望】 星展銀 ◎美元不會因為Fed減少買債而升值，長期利率漲得快，才會支撐美元轉強 ◎英國經濟較快復甦，英國可能比歐洲央行預期更早升息，英鎊表現相對強勢 ◎日圓今年下半年有機會走弱至110價位 ◎人民幣兌美元預計每年升值2%~3% 滙豐銀 ◎澳幣有需求，應把握澳幣兌美元回檔時機，如在支撐價位0.88附近，靜待澳洲經濟全面增長 資料來源：上述銀行，記者整理 ---------------下一則--------------- 星展預測 美元走弱 英鎊看升-自由時報1030220〔記者李靚慧�台北報導〕 在美國聯準會逐步縮減QE3規模之際，外界均預期美元將走強，但星展銀行昨日發表2014年最新市場展望，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享直指，即使QE退場，但市場美元並未短缺，新興市場不會完全崩潰，美元下半年可能走弱，反倒是經濟復甦力道較強的英國，英鎊最具升值潛力，人民幣、韓元也都將升值。 星展銀行昨日發布「2014年外匯趨勢分析」，星展（香港）環球金融市場資深副總裁王良享指出，美國聯準會1月時宣布，將自2月起縮減每月買債規模100億美元，但目前金融機構存放於聯準會的「超額準備金」仍有2兆3500億美元，市場不缺美元，且2月上任的新任聯準會主席葉倫，比柏南克更「鴿派」，預料QE退場不會加速，加上美國通膨偏低、失業率仍高，預期美國要到2015年年中，才會有條件的升息，且即使美國升息，美元也未必會走升。 短期避險 勿仰賴日圓 與美元相較，王良享更看好英鎊。他指出，去年英國的經濟成長率為1.9％，是2007年以來的最佳表現，無論失業率、服務業採購經理指數等數據都大幅改善，由於英國經濟復甦力道較強，他認為英國可能較美國更快升息，英鎊也更具有升值潛力，預期今年底前英鎊可望見到1英鎊兌1.7美元，屆時美元指數將回落至77。 亞洲貨幣方面，星展最不看好日圓，王良享分析，弱勢日圓是安倍經濟學的支柱，中長期而言，短期避險需求仍無法支撐日圓，預期今年下半年日圓兌美元將走弱至110。至於人民幣，則將繼續維持循序漸進的升值走勢，星展銀行預期，今年人民幣仍將維持2％至3％的升值幅度。紐幣方面，中國、澳洲下半年經濟成長將加速，有利紐幣上測0.86美元價位。 ---------------下一則--------------- 錢進大中華 年報酬上看 10％-2014-02-20 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸經濟減緩、流動性偏緊，使得陸股今年以來表現不佳，法人認為，現在前進陸股，宜布局港股、中概股，估計今年大中華基金仍可有近一成的漲幅。 惠理基金管理公司投資董事王焱東指出，今年全球股市趨勢與去年相當，成熟股市表現可望相對優於新興市場。新興市場因為美國量化寬鬆（QE）退場，表現會出現分化現象，不再像過去出現全面齊漲。 王焱東指出，大陸受QE退場衝擊可望最小，加上股價也在歷史新低，本益比不到十倍，以今年大陸企業盈餘有10∼20％成長來看，全年股價至少有一成以上漲幅，其中又以H股表現可望優於內地的A股。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，大陸經濟減緩、流動性偏緊、QE退場對股市造成壓力，雖然農曆年後流動性可望改善，3月兩會召開可能釋放政策利多，可望為中國大陸股市帶來較正面的力量。 短期來看，大陸疑慮較多，雖然就價值面來看並不貴，但全球仍有其它更不錯的機會，他建議，投資人可以動態組合的概念適度持有大陸股市，取代重押單一國家股票，是在高波動環境中相對較佳的作法。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸每年3月召開的人大、政協兩會，會議前後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對政策紅利或將釋放的預期，以及會後的反應，多能提供大盤一定的上行動力。 ---------------下一則--------------- 陸兩會催漲 上證拚連紅2014-02-20 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 定調大陸今年施政方向的政協與人大兩會將分別在3月3日與5日召開，法人表示，大陸官方通常會在兩會召開前營造良好市場氛圍，陸股過去漲多於跌，加上陸股本益比低於長期平均，預期近期陸股可望有亮眼的表現。 根據統計，2001年起政協、人大兩會前一個月，上證指數平均表現逾2％、平均上漲機率超過七成，富蘭克林投顧協理盧明芬表示，且兩會召開後，陸股也以漲勢居多。 據統計，兩會召開後平均後一個月，上證指數平均上漲逾3％、漲率逾六成，因此，盧明芬指出，對今年兩會前後期間陸股表現，投資人還是有相當大的期待。 先鋒投顧表示，此次是習近平出任後首次兩會會議，預料此次內容仍將有利於大陸長線發展，投資人也對兩會之後的財政與經濟的政策動向多有所期待，都有利於陸股表現。 除了兩會可能釋出政治利多，宏利投信表示，然而值得留意的是，大陸官方近期發布的經濟數據多不太理想，預期兩會題材發酵過後，上證指數在上半年仍會呈現震盪整理，陸股要走大波段走勢，恐怕要等到今年下半年。 宏利投信表示，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會。 ---------------下一則--------------- 安倍三箭發功 經理人看好日本-自由時報1030220〔記者卓怡君�台北報導〕 去年漲幅居全球之冠的日股，今年以來拉回近一成，日本消費稅即將於4月提高，加上GDP數字不如預期，考驗市場信心，對此，摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）強調，在安倍三箭的大力改革下，經濟結構已有所改善，景氣步伐逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢成形，創造日股長線走升空間。 安倍經濟學奏效，製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上擴張水準。羅伊德表示，更重要的是，日本順利擺脫連4年通縮，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，再通膨趨勢確立，有助擴大內需消費，亦有利於民間資產增持股票部位。 羅伊德表示，目前日股本益比約15倍，不但低於歐美股市，亦較長期平均值折價逾三成，搭配日本企業獲利回升，日股仍有多頭可期。 ---------------下一則--------------- 經濟向上 日本基金up up 2014/02/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年以來日經225指數下跌近一成，失落十年的日本到底能不能東山再起，市場投資信心備受考驗。昨（19）日首度來台的摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）強調，日本在安倍三箭大力改革下，經濟結構已有所改善，景氣步伐亦逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢儼然成形，創造日股長線走升空間。 安倍經濟學奏效，引領日本經濟正向發展，從製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上擴張水準可見一斑。羅伊德說，更重要的是，日本順利擺脫連四年通縮，名目通膨率與核心通膨率皆於去年由負轉正，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，再通膨趨勢儼然確立。 通縮環境的改善不但有助於擴大內需消費，亦有利於民間資產增持股票部位。羅伊德表示，日本家庭資產高達55.7%為現金與存款，投資部位僅占12.1%，對照歐美等成熟國家約29%至53%的投資比重，加碼股市的資金活水充沛。 眼見日本再通膨趨勢確立，消費者與企業信心隨之回復，帶動薪資成長與景氣正向循環，加惠內需產業發展。有鑑於此，羅伊德認為，今年投資日股應聚焦在五大主軸，包括網路產業、老年化商機、零售通路整合及自動化設備，且避開競爭力落後的產業，如鋼鐵及消費電子等類股。 羅伊德以歐力士（ORIX）為例，提供信託銀行、證券、保險、租賃、房地產等多元化金融服務，可說是反應內需復甦的先行指標。受惠於日本經濟邁向復甦，ORIX去年股價上漲91%，超越東證一部51%的漲幅。 就價值面來看，即便去年日股漲幅已大，相較其他成熟市場，投資價值仍具吸引力。羅伊德分析，目前日股本益比約15倍，不但低於歐美股市，亦較長期平均值折價逾三成，搭配日本企業獲利回升，預估今年每股稅後純益（EPS）年增率達68%，投資價值深具魅力，投資日本基金的契機不容錯過。 ---------------下一則--------------- 歐洲寬鬆在即 股市添利2014-02-20 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟體明確復甦，但受制於新興市場疲弱與低通膨疑慮，歐洲央行暗示最快可能將於下個月再推出寬鬆措施，法人表示，歐盟執委會預估2015年前，歐元區消費者物價指數均低於2％，低通膨有利歐洲央行維持寬鬆政策，支持歐股長期表現。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫指出，今年是歐洲經濟體由負轉正的關鍵年，觀察年初以來，歐洲不論是製造業或服務業PMI皆表現強勁，顯示企業對未來景氣發展信心充沛，領先指標充分表態下，GDP的優異成長不僅帶來實質鼓勵，也減輕歐洲央行激經濟成長的壓力。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，已開發國家中腳步較慢的歐洲，有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修及小型股長期領漲大盤等五項利多因素共同發酵，歐股前景依然樂觀。 林良軍表示，歐洲經濟已趨穩，政治風險也已降低，歐股價值面仍然具投資吸引力，預期未來仍有很大的上檔空間。 摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）指出，相對美國啟動量化寬鬆（QE）退場，歐洲央行維持利率不動宣示寬鬆基調不變，甚至不排除若3月最新經濟預測，包括歐洲長期經濟成長與通膨預估遭下修，歐洲央行將採取更為寬鬆的貨幣政策，歐股近期動能相對穩健。 其中，高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％，看好成長驅動力將引領歐股的主升段。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業PMI成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，為2011年中以來最高點，經濟數據表現強勁，預料歐元區資產仍有走高空間。 ---------------下一則--------------- 歐股 經理人淨加碼37%-2014/02/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據2月美銀美林全球經理人調查報告顯示，經理人對全球景氣仍偏樂觀，其中在經理人區域投資配置部分，歐元區淨加碼程度來到37%，是連六個月以來，最被經理人看好的市場。 2月美銀美林全球經理人調查顯示，經理人對全球景氣仍偏樂觀，但受今年來新興市場動盪與北半球嚴寒氣候衝擊經濟等因素，經理人對全球經濟的看好度出現下滑；表示正在加碼股票的經理人由上月的淨55%小幅降至淨45%，但仍在相對看好股市狀態。 若就區域別來看，歐元區的淨加碼程度雖見小幅下滑，由上月淨加碼41%小降至37%，但仍連六月位居最被看好的市場。 投信法人指出，今年以來，MSCI歐洲指數及歐洲股票型基金小漲逾1.5%，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，預料在基本面支撐下，歐股後續仍有漲升空間可期。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐洲央行透過降息以及再融資操作等多項措施，加速歐洲展望復甦步伐。亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，儘管已公布的去年第4季企業獲利數據並不特別亮眼，但隨著歐洲領先指標的持續擴張，預期未來企業獲利動能將跟著增溫，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，整體企業可望終結連續三年衰退的走勢。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐債危機後，資金開始回流歐元區，歐元表現也逐漸回穩，成為2013年以來是全球升值幅度最大的主要貨幣，另外，歐元的穩健表現也吸引資金持續回流。根據EPFR資金流向資料顯示，歐洲股票基金上今年來吸金逾194億美元，高居各區域共同基金的第一名，預料歐元區資產仍有走高空間。 ---------------下一則--------------- 美最快明年6月以後升息2014/02/20【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 中華票券董事長吳正慶及台大財金系教授李賢源均指出，美國最快明年6月以後才會升息，「今年台灣的利率不會有太大變化。」 曾任金管會委員亦是債市專家李賢源警告，國內債市「很危險」，主因是1998年以前台灣10年期公債殖利率均高於美、日、德等先進國家，如今只比日本高，顯示我們的定價出了問題。 他說：「不要認為把債抱在身邊不去洗澡，就是香噴噴的；當市場反轉時，人家就會檢討你其實好幾年沒洗澡了」。 吳正慶昨天出席「債券研究聯誼會」時指出，明年下半年以後美國的利率、債券殖利率可能會大幅上揚；「如果聯邦資金利率調升至1%以上，美國10年公債殖利率可能要上升到3.5%至4%；屆時台灣的10年期公債殖利率也要升到2.5%」。 他說：「利率沒有下檔空間，但上去空間卻是無限，只是時間問題」；因此。票券公司和券商不再碰10年、20年及30年期公債，「現在的債券只能用5年以下，並把存續期間縮短到不超過3年；因為，現在利率還是在歷史的低檔。」 李賢源亦預估，今年9至10月Fed的QE政策將完全退場、明年6月左右升息。他說，利率一旦反轉，持有公債到期的壽險公司和銀行等實質買盤，可能是最大受害者。 ---------------下一則--------------- 美股 價值型勝成長型2014/02/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，突破1,840點的標普500指數，其成長股的本益比已高達20倍，足足比價值型股票貴40%；股價淨值比更是成長型股票的兩倍。資產管理業者指出，今年美股趨堅震盪，價值型選股的優勢將特別凸顯。 根據Bloomberg計算，美股已走了五年的大多頭，美國成長型股票目前本益比已近20倍，股價淨值比也來到3.91倍。但價值型股票的本益比達14.36倍，股價淨值比也只有1.86倍，可見美國價值型股票在今年比成長型股票更兼顧機會與風險。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，歐美指數拉回後開始反彈，資金仍持續流入，上漲動能並未減弱；短線成熟經濟數據將因氣候因素不如預期，將是短線市場關注重點。成熟市場仍是上半年資金流向的重心，但今年相對看好歐洲與日本的成長股，連漲五年美股則是以價值型股票為主；新興市場股匯短線下跌壓力雖減弱，但長期結構調整挑戰仍在，短期不易回溫。 ---------------下一則--------------- 美潛力股要贏大盤 慎選標的2014-02-20 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 去年美股漲幅逾三成，法人表示，今年美股本益比不會進一步被提高，預期股市表現將與企業獲利成長一致，因企業平均成長率約為個位數，預估美股今年漲幅應不到去年一半，但具題材個股仍具爆發力，目前投資美股更要慎選個股。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依目前市場預估，美股企業今年獲利年成長率約10％，若本益比再向上提高，預估今年美股漲幅可望達10∼15％，但震盪幅度可能較去年放大很多。 富達美國成長基金經理人阿迪帝亞•可瓦拉（ADITYA KHOWALA）說，美股投資評價應不會進一步擴張，但預期股市表現將與企業獲利成長一致，預估成長率會遠低於市場預期，在這樣的環境下，美股指數恐無法像去年出現那麼大的漲幅，若聚焦在企業獲利成長高的企業，長線獲利依然可觀。 阿迪帝亞•可瓦拉較看好四大題材，包括美國製造業復興、行動通訊、成熟市場人口高齡化、新興市場中產階級崛起，認為可從這四大題材中，挑選最具潛力的個股。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格說，觀察去年第4季美國企業財報，每股盈餘或營收增幅均為兩年來最佳成績，在美國企業體質良好且現金充沛下，美國企業有望進一步推升企業回購股票及併購的意願，對於獲利佳的優質美股中長多格局還是樂觀以待。 馬特．摩伯格說，在景氣好轉及利率走升環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，且美國科技產業及生技醫療產分別在IT支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉、股利及併購下，這些族群股價後市依然被看好。 ---------------下一則--------------- 景氣走揚 美科技股高峰可期2014-02-20 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限順利展延讓美股反彈，費城半導體指數上周強彈4.45％，指數更勇創2001年5月以來波段新高，法人指出，這顯示在景氣走揚下，科技股受惠空間值得期待。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）表示，美國經濟在就業與製造業活動持續復甦與資本支出回溫下，景氣將持續維持增長，企業營收也將受惠經濟動能轉強。全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會明顯提升，有利拉抬科技股表現。 托特說，科技新品發展日新月異，雲端運算、4G通訊、3D列印、穿戴裝置、自動化設備等新型科技，吸引科技大廠投入大量資金研發，也帶動科技股新一波走勢。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，預期2014年科技產業成長動能回升，科技股具備股價低廉、財務穩健、股利提升及股票回購等利基。 其中科技股預估本益比為15.7倍，尚低於長期平均的16.3倍，且科技股評價面相對低廉且景氣好轉有利科技股後市，加上2014年受惠於新產品上市有望帶動營收獲利成長，科技股長線結構題材完整。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，已有398家S&P500指數成分股企業公布去年第4季財報，其中獲利及營收優於預期的比重各為66％及64％，高於長期平均，受財報優異帶動，美股將高檔震盪。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，預期美股2014年EPS可望有8∼10％成長率，配合本益比重新評估，美國大型類股報酬率可望達到10∼15％，預計美股依舊相對其他已開發國家提供不錯的風險調整後報酬。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，去年12月美國人消費信用貸款額度增加188億美元，比預期更高，代表消費者持續受惠股市及房市回升所帶動的財富效應及消費信心提升。 就經濟面觀察，企業產能利用率提升及營建許可仍成長，代表景氣循環正向，2013年美國平均房價增幅11.5％來到11.7萬美元，幅度為八年新高，目前美國勞動市場改善，失業率達6.7％，消費提升且景氣復甦。 ---------------下一則--------------- 黃金ETF庫存回溫 金價漲聲響起2014-02-20 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 去年慘跌逾二成的國際金價，今年開春就力圖振作，今年來反彈9.67％，近期更持穩在每盎司1,300美元以上，法人表示，金價今年以來漲升，主要是反應投資買盤回溫及近期經濟復甦、通膨推升，在三大利多推升下，預料今年金價將有逐漸轉強的可能，建議投資人宜以中性偏多心態視之。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，投資買盤歸隊，主要可反應在黃金ETF庫存量的增減，近期黃金投資需求已有回溫跡象，實體黃金ETF持有庫存今年1月28日創下1,735.8噸的新低後，便開始止跌回穩，至2月14日為止，黃金持有庫存小幅回升至1,740公噸附近，若庫存量再續增，今年2月將可能是黃金ETF庫存於連續13個月流失後首度單月流入。 就黃金後勢而言，法人指出，今年黃金市場具有需求增加、價位合理、環境轉佳等三大長線的投資利基，可正視布局時點。 長期資產配置面來看，法人認為，現階段全球經濟可望陸續步入復甦中期，傳統上金價於此時容易走堅，恰好去年金價跌多，正提供適時進行配置的機會，預料今年金價走勢區間應落於1,200∼1,500美元，並呈現逐季墊高態勢。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，黃金主要走的是避險行情，今年年初因美國與大陸經濟數據不佳而帶動避險需求，但隨市場風險偏好升溫下，金價短期走的為低檔波段表現，長期投資仍建議以趨勢產業為主。 他指出，就商品部位布局，建議宜採油礦金多元產業彈性配置作法，既可適度掌握黃金低檔波段行情，又能參與頁岩油革命等商機，並掌握商品價格的輪動表現。 摩根證券副總謝瑞妍建議，投資人最好把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 ---------------下一則--------------- 黃金ETF 資金歸隊2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年黃金現貨價格下跌28.03%，創下近年年度最大跌幅，再加上美國量化寬鬆（QE）逐步退場，市場對於黃金後市多偏空看待。但今年到2月18日為止，黃金現貨價格走勢卻出乎市場預料，反向上漲9.65%。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價今年以來上揚，與過去由避險買盤推動不同，這次主要是投資買盤回溫，尤其是黃金ETF資金歸隊。 黃金ETF在2012年12月20日創下2, 632.2公噸的歷史新高後，庫存連續13個月流失，到今年1月底為止，全球黃金ETF庫存只剩下1,738.9公噸，急速減持893.3公噸。 黃金投資熱度減退，資金轉往其他金融產品布局，也促使黃金現貨在2013年價格大跌28.03%。 但近期黃金投資需求有回溫跡象，實體黃金ETF持有庫存至今年1月28日創下1,735.8公噸的新低後，開始有止跌回穩，至2月14 日為止，黃金持有庫存小幅回升至1,740公噸，若庫存量再續增，今年2月可能是黃金ETF庫存首度轉為淨流入的月份。 方立寬指出，黃金投資氣氛改變，可能是受到歐美股市漲多，震盪加劇影響，使得部分股市資金開始思考資產分散性，進而強化持有黃金意願，也可能是因為美國原油庫存顯著下降，推升西德州原油直奔100美元關卡，出現淡季不淡現象，引起通膨疑慮，吸引避險需求。 方立寬表示，今年黃金市場具有需求增加、價位合理、環境轉佳等三大長線的投資利基，可正視布局時點；尤其長期資產配置層面，現階段全球經濟可望陸續步入復甦中期，傳統上金價在這個時容易走強，加上去年金價跌多，預料今年金價走勢區間應落在1,200至1,500美元之間。 群益投信副總經理張俊逸則認為，黃金向來是投資避險需求所在，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到走到頂，預期原物料將出現一波空頭走勢。 ---------------下一則--------------- 農產品勝利組 咖啡豆今年來漲40%-2014年02月20日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 在全球天候異常、最大作物出口國巴西遭逢大旱影響收成下，包括咖啡、棕櫚油、糖、柳橙汁、小麥等農產品行情持續飆漲，成為農產品勝利組，美元走軟更為漲勢火上澆油，阿拉比卡咖啡豆期貨周二盤中大漲10%，創近10年盤中最大漲幅，今年來短短不到2個月，漲幅已將近40%。 稻米價格今年續跌 表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數自2月以來持續走軟，12個交易日僅2日走升，累計貶值近1.7%，周二盤中一度貶破80大關，帶動以美元計價的農產品走強。咖啡、糖等原料價格上揚勢必增加星巴克（STARBUCKS）及Krispy Kreme甜甜圈等連鎖餐飲業者成本。 阿拉比卡咖啡豆期貨周二盤中一度大漲10%，收盤漲幅仍高達8.8%；在巴西、印度2大糖出口國產量看減下，粗糖期貨周二收漲逾3%，並已自1月底的43個月低點反彈12%；柳橙汁則在近12個月大漲15%。 黃豆期貨周二衝上2個月新高，今年來上漲超過4%；玉米期貨則一度衝上近5個月新高；小麥周二也上漲近2%。棕櫚油期貨昨在馬來西亞創近1年半新高，目前已自去年7月創下的3年低點反彈28%。 不過，農產品仍有失敗組，稻米在泰國庫存創新高，持續在市場拋售去化庫存下，泰國米繼去年大跌23%後，今年仍持續看跌。 越南食品協會董事長Truong Thanh Phong表示，超額供給影響下，全球稻米價格今年仍將下滑。 ---------------下一則--------------- QE退場中 強勢外幣債抗跌2014-02-20 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 量化寬鬆（QE）持續退場，影響債市走勢，法人指出， QE退場的前提是美國經濟復甦，即使股市今年表現仍然令人期待，但除面臨漲多回檔的壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，根據彭博資訊統計至2013年底資料發現，若以2008年1月1日為分界點，往後五年的後金融海嘯時期，金融市場或商品當日漲跌幅有加劇的現象。 馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，投資人更能體會資產配置的重要，預期聯準會可能會維持低利率水準一段時間下，今年投資人在債券的選擇更該重視債券的種類與經理人選債能力，其中相對看好人民幣計價債券，例如點心債、寶島債，與孳息較高的美元計價亞洲高收益債。 景順投信3月推出景順人民幣新興亞太入息基金，結合人民幣計價債券及美元亞洲高收益債。 馬澤亞強調，人民幣持續國際化，未來將更具投資契機，若看好人民幣資產與亞洲經濟後市，不妨以投資等級點心債搭配提供較高水準孳息的優質亞洲高收益債，以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬。 他指出，尤其在持續看好人民幣升值趨勢下，人民幣計價債券除了可望受惠於人民幣幣值穩定，且相較美元具升值潛力，低存續期也是一大優勢。 馬澤亞指出，由於其整體存續期間較多數債券券種短，因此對升息的反應較不敏感，相對抗跌；此外，若以2011∼2013年的數據來看，美國公債與點心債相關係數也呈現負相關。 此外，大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，也有利人民幣計價債券後續表現。 高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 ---------------下一則--------------- 你的配息基金 是拿本金配息嗎？2014/02/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 配息基金每月「配息」，不過配息可出自本金，投資人「賺了配息、賠了本金」，反而得不償失。 金融海嘯過後，配息基金深受台灣投資人的喜愛，加上澳幣、南非幣利率高於美元，掀起國內一波澳幣、南非幣資產熱潮，基金業者也相繼推出澳幣、南非幣計價的高配息債券基金，給這些外幣資產投資管道。 不過，這些高利率貨幣在QE退場造成的資金移轉效應下，成了落水狗，過去一年澳幣及南非幣相對美元分別重貶12％及18％，匯損已遠高於基金配息率。 據統計，目前報酬率最高的高收益債券基金，今年平均收益約5、6％，過去雙位數報酬的風光不再，如果之前申購的是澳幣、南非幣避險級別，還得承擔匯兌損失。 根據彭博與Lipper統計，國內高配息基金多數是澳幣避險級別，在澳幣貶值的環境下，許多基金其實是將本金拿出來配息，息金中含本金的比率約15%，導致這些基金近一年的以台幣計價的淨值縮水10至20%。 基金業者說，各檔配息基金計算本金的方式不同，投資人檢視是否配到本金最簡單的方法，可看總報酬能否負擔配息率，若總報酬小於配息率，通常代表拿到的息金中含有本金。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券基金 績優2014/02/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國持續推展人民幣國際化之下，2013年人民幣升值幅度達2.85%，全球金融業均虎視眈眈於突破萬億的人民幣理財商機。在人民幣升值加持下，近期國內投信發行的人民幣計價債券基金績效在加計人民幣升值幅度後，也相對其他債券型基金突出。 最新公布的滙豐1月大陸製造業採購經理人指數（PMI）僅49.5，回落到景氣榮枯線50之下，更是半年來低點，主要是因為，農曆春節因素造成經濟數據產生較大波動，加以農曆年關前的資金情勢趨緊，不過這也顯示出大陸第1季總體經濟偏弱，製造業擴張動能隨之放緩。 富邦中國高收益債券基金經理人陳怡靜指出，此結果並不意外，過去三中全會後，中央調結構通常導致經濟成長放緩，以現階段的經濟成長速度，加以通貨膨脹放緩，目前中國債券殖利率處於歷史的高水準，經濟減速有利於債券市場，殖利率預期走低，亦即債券價格上揚，為債券投資人提供了絕佳的投資時點。 不過陳怡靜也認為，預期歐美景氣持續改善下，中國景氣不致逆轉，國內生產毛額（GDP）維穩機率較大，預期官方PMI數據仍可維持50以上。 展望2014年，量化寬鬆（QE）退場話題預期仍持續干擾全球市場，尤其新興市場第2季政治干擾多，包括土耳其地方選舉、印尼及南非國會選舉、印度國會選舉，新興市場貨幣2014年依舊命運多舛，儼然成為今年全球最大風險所在。 相形之下，人民幣最有機會在金馬年維持升值趨勢，中國景氣維持穩定，人民幣國際化議題持續，是新興市場中唯一可信賴之貨幣。展望後市，人民幣債券價格應走高，尤其離岸人民幣資金池日益壯大，資金行情下，離岸人民幣債券價格尤其看多。 陳怡靜強調，隨著人民幣國際使用快速增長、各個離岸中心崛起，人民幣投資需求暢旺。 而人民幣相對強勢的表現，以及升值預期，相信能持續吸引投資人駐足。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 連6月成長2014-02-20 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 根據統計，今年以來，國內11檔全球高收益債券基金已繳出平均1.04％報酬率，加上配息優勢，元月高收益債券基金規模也逆勢增加6.83億元，呈現連續六個月正成長。 市場普遍預期今年是股優於債的一年，但當美國量化寬鬆縮減引起市場波動時，債券的修正幅度仍較股市小，且部分與景氣連動性強的債市還能同時受惠於經濟好轉、公司獲利提升、使企業償債能力連帶提高，也提供不少投資機會。 專家表示，年初以來，市場高檔震盪，投資人對風險性資產抱以觀望態度，造成元月整體投信基金規模下降，唯獨高收益債券型基金逆勢增量近7億元，顯示市場回檔期間，投資人對於具較高殖利率收益空間、能伴隨景氣循環的高收益債券，仍然較具信心。 觀察投信發行的全球高收益債券基金，開始呈現大者恆大，資金向績效靠攏的趨勢。 根據統計，元月規模增加最多的首推富蘭克林華美全球高收益債券基金，單月吸金近31億元，該基金去年績效居同類型基金之冠，近一個月則以0.82％正報酬持續領先；其次是成立時間最早的柏瑞全球策略高收益債券基金，元月規模增加16.68億元。 銀行財富管理中心指出，低利率環境，以配息訴求為主的高收益債券仍是投資人配置選擇之一，僅管今年高收益債券資本利得可能不如以往高，根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券2014年仍可望有5∼6％以上的票息收益率，仍具投資價值。 銀行財富管理中心指出，尤其美國舉債上限議題獲得展延，市場不確定因素減少，公債吸引力降低，公債殖利率緩步上升趨勢不變，因此將能支持美國高收益債市基本面強勁。 但銀行也提醒，目前高收益債券價格並不便宜，長債利率走升趨勢下，未來債市波動度加劇，投資人選擇高收益債券基金時須格外留意基金投資組合，建議盡量挑選具高殖利率收益空間，且持債比重集中於美、歐等已開發國家合計八成以上的全球高收益債券基金。 ---------------下一則--------------- 搭歐美高收債 降風險2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國內定存利率長期處於低水位，對於有月收益資金需求的退休族群十分不利，許多銀行理專因而推薦雙元貨幣存款，看準澳幣定存及南非幣定存對美元定存的利差，及可能的匯差，吸引定存族轉單至澳幣及南非幣定存。 但是，去年5月起，因美國聯準會前主席柏南克一席暗示量化寬鬆（QE）退場的談話，引發資金撤離新興市場，而中國經濟不再以投資基建方式，激化高成長，使得原物料需求下滑，澳洲、南非皆受其害，導致澳幣及南非幣兌美元匯率去年直線下滑。 之前買了澳幣或南非幣的定存族，一旦期滿，換回弱勢的澳幣或南非幣，如兌換回美元或新台幣，立即得認列匯兌損失。銀行理專及資產管理業者因而趕緊推出以澳幣計價或南非幣計價的債券基金，引導投資人將手上的雙元貨幣存款，以同幣別轉換到債券基金，暫時看不到匯損，續享債券月配息。 富蘭克林證券投顧建議，近期澳幣及南非幣出現反彈，應視為趁機汰弱留強的機會，轉至歐美股票型基金或側重歐美強勢貨幣的高收益債基金。 ---------------下一則--------------- 澳幣基金 躍次大外幣資產2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場，加上中國經濟成長放緩，澳幣及南非幣去年飽受貶值之苦，但國人在境外澳幣與南非幣的債券基金規模卻節節高升。澳幣基金成為僅次於美元基金第二大外幣資產，南非幣基金規模更從零暴增至256億元，成長幅度高達215%。 資產管理業者表示，因對美元利差的關係，無論是高收益債還是投資等級債，如果採澳幣或南非幣計價，配息可比美元計價多出2.5%至4.5%；加上境外配息所得不納入二代健保，且配息低於100萬元，也不須納入最低稅負申報，導致銀行外幣定存族轉向境外配息資產，對短期無資金需求客戶來說，海外債券基金成最好去處。 根據統計，境外澳幣債券基金規模，從去年1月1,235.53億元一路擴張到12月的1,603.27億元；南非幣基金更從去年4月起，由81億元成長到12月的256.14億元。儘管在去年5月時，因美國聯準會暗示QE退場，市場大幅震盪，但對外幣定存族來說，雖然遭受不小的匯兌損失，仍然難以抵擋每月澳幣及南非幣債券基金的高配息誘因。 不過，澳美三個月Libor利差逐漸縮小，目前已降到2.39%，僅是2011年高點一半，澳幣避險股份的配息金額已大幅下滑，南非幣對美元匯價更連貶四年，投資人若還想維持每月高配息，要留意高配息的背後，隱藏了配息來自本金的潛在風險。 檢視台灣核備的澳幣或南非幣債券基金，許多基金能夠提供7%至10%的年化配息率，但配息來源來自本金的比例也相對較高，如施羅德環球高收益基金澳幣對沖A1配息股份，最新一次的年化配息率達7.98%，配息來自本金的比例高達70%；路博邁NB高收益債券基金C2月配息類股（南非幣）的年化配息率達10.5%，其中也有70.1%來自本金。 富蘭克林證券投顧認為，今年來澳幣及南非幣等貨幣跌深反彈，須留意是否是無基之彈，隨著美國經濟轉強及聯準會退場趨勢成型，非美元貨幣仍面臨較大壓力。 觀察2011年以來南非幣低點一年比一年便宜，即使在2011至2013年當年的最低點進場，持有至今仍有匯兌損失，投資人若還想逢低買進，須深思是否會愈買愈低。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 和孩子一起擬訂零用金計畫-自由時報1030210〔記者李靚慧�台北報導〕 短短3週寒假結束，本週起學校陸續開學，理財專家提醒，家長不妨趁開學前後，與子女共同擬訂「零用金計畫」，同時討論子女紅包的理財方式，藉此認識金錢的價值。 零用金可分兩大類 開學後，父母除了要為孩子的學費頭疼，更有不少父母對於該怎麼給「零用金」，更是一個頭兩個大，財金智慧教育推廣協會講師陳靜宜指出，父母可將零用金分為兩大類，包括「基本零用金」及「額外零用金」，針對零用金的金額、項目及給予頻率，與子女共同討論，除能建立共識，更可藉此增進親子關係。 所謂的「基本零用金」，就是「做好份內事情後」可以拿的錢，例如做功課、準時上學、收拾衣物、不亂丟玩具，低年級可以考慮一週給10至20元。但給錢的同時，還需與孩子討論這些錢的用途，中年級的孩子，金額可逐步提高，這些費用還可含括交通費、交際費（如同學的生日禮物）。 「額外零用金」則是可以來自家務事，雖然有部分民眾對「孩子做家事到底該不該給零用金獎勵」有不同看法，陳靜宜建議，父母可用象徵性的1元、5元來鼓勵孩子參與，但做什麼事有多少錢，家長一定要和孩子討論。 除了零用錢的規劃外，農曆年期間小孩領到的紅包，除了撥出部分讓小孩買些自己想買的東西外，也可與孩子達成「紅包動用計畫」，例如多少比例存起來，當作未來的學費，多少可以拿去自由花用，甚至可鼓勵孩子一起做公益，將部分的紅包錢捐出去助人。財金協會提醒，爸媽千萬不要因為怕孩子亂花，就收起來「代為保管」，或是「充公作家用」，喪失了一個親子理財教育的好時機。 ……………………………………… 刷卡繳學費 善用零利率分期-自由時報1030210〔記者李靚慧�台北報導〕 剛過完年發完紅包，緊接著就是繳學費了，由於信用卡使用普及，銀行業者提醒，盡量使用信用卡繳交學雜費，除了可以享受延後付款的好處，部分銀行還舉辦抽獎活動，更有部分銀行提供零手續費、零利率分期。 目前主要有兩大信用卡繳學費平台，一是中國信託的「27608818學費平台」，該平台有32家銀行加入，可繳費的學校涵蓋全台200所大專院校、1,600所國高中、國小與幼稚園；另一個則是「我的e政府」電子繳費平台，也有31家銀行參加。 還有抽獎活動 目前使用信用卡繳交學雜費，如果是選擇一次付清，所有銀行都不收手續費，部分銀行如中國信託、國泰世華、花旗、萬泰、兆豐等銀行，都另行推出抽獎活動，成功繳交學雜費後，還可抽獎學金或iPad等大獎。 更會斤斤計較的民眾，還可檢視手中的信用卡是否提供分期零利率、零手續費優惠。目前兩大平台中，包括台北富邦、玉山、台新、大眾、華泰等銀行，均提供無門檻3期0利率；兆豐、國泰世華信用卡單筆達3,000元以上，也可享前3期0利率；遠東商銀則是限定單筆繳學費滿1萬元，才可申請3期零手續費、零利率，若是該行電子帳單客戶，且單筆學雜費達5萬元，還可申請6期零手續費、零利率優惠；中國信託則是提供「4期」零手續費零利率分期。 至於「我的e政府」電子繳費平台，則以華泰銀行的3期、6期零利率、零手續費分期最為優惠，其他如國泰世華、玉山、台北富邦、遠東等銀行，也提供相同零利率分期優惠。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 退休規劃 盲目樂觀2014/02/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 昨（12）日發布的最新「宏利投資者意向指數」（Manulife ISI）調查結果顯示，台灣投資者對於退休後前景，以及負擔長久、舒適退休生活的能力表示樂觀，但退休規劃仍欠周詳，凸顯盲目樂觀心態。 2013年第4季宏利投資者意向調查結果顯示，每十位台灣投資者中有七位預計自己可以負擔起理想的退休生活，且他們對退休後生活的預期時限平均為20年。有56%的受訪者將退休儲蓄排在個人財務規劃的首位，高於所有其他受訪亞洲市場。但是，調查結果指出，國人退休規劃存有誤判，要避免退休生活陷入窘境，需要對退休規劃重新考慮。 宏利投信總經理張維義表示，台灣投資者對退休生活的樂觀憧憬與實際規劃存著脫節。現實生活中，投資者很晚才開始退休規劃，低估了退休後生活的花費或是根本沒有準備充足的積蓄。 台灣投資者大多很晚開始退休規劃，雖有三分之二受訪者表示已開始規劃，但其中五分之一在退休前數年才著手。與亞洲其他市場相比，台灣有更多投資者認為個人財務目標無法按時實現，占受訪者64%，亞洲平均值是44%。 台灣投資者仍喜好現金，投資者所持現金儲蓄相當於24個月的個人收入，現金在國人總資產占比達28%。由於現金儲蓄約五分之一用於日常消費和應付不時所需，意味達80%現金儲蓄可用於投資。 宏利投信投資長王彥傑指出，如果是規劃未來收入，就不適用現金為王的道理。應考慮回報潛力更高的投資選擇，例如，亞洲較低投資級別和非投資級別但具雄厚實力的企業債券，這類債券利率風險一般較高投資級別債券低。 ---------------下一則--------------- 最新調查 台灣人68歲才敢退休2014-02-13 01:10 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 最新2013年第4季宏利投資者意向調查結果顯示，台灣投資者對退休的憧憬與規畫充滿矛盾，據調查顯示，大家期望退休的年齡平均是61歲，但退休後還想工作的年數是7年，真正退休的年齡平均是68歲，兩者均高於亞洲平均水準。 亞洲投資者平均預計工作到60歲退休，退休後還會再工作6年。 宏利投信總經理張維義指出，據調查顯示，台灣投資者了解退休規畫的重要，但大多很晚才開始退休規畫，有三分之二的受訪者表示已經開始退休規畫，但其中五分之一僅在退休前數年才著手規畫。 他說，這樣的後果就是與亞洲其他市場相比，台灣有更多投資者認為個人的財務目標無法按時實現，占受訪者的64％，亞洲平均則為44％。 另外根據調查，受訪者平均持有相當於25個月薪資的閒置資金。過量持有現金及退休收入來源中投資比例過低，代表亞洲投資者在步入退休之際普遍面臨資產充裕、收入不足的問題。 張維義表示，台灣投資者在準備退休時充滿矛盾，希望提早退休但退休後仍要工作，另外有逾半數投資者視退休儲蓄為首要財務目標，但三分之二投資者很晚才開始退休規畫，事實上，退休準備愈早愈好，且應拉高具現金流的投資，而不是存款或不動產。 富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美表示，準備退休金可運用均衡的概念，將投資部位概分為「核心區、衛星區及現金水位區」，也就是以高度爆發力的股票資產作為核心配置，擁有孳息收益機會的債券納入衛星組合，再保留一些現金部位作為投資子彈，較可依市場趨勢靈活調配投資時機。 摩根投信副總經理邱可君指出，在台灣，年紀愈大的投資人往往買國內股票比重愈高，但國內股票波動和風險極高，實不宜成為主要投資管道，應以投資風險最低且盡力追求絕對報酬的產品，以避免退休基金瞬間大幅縮水。 她說，即使是擁有高資產的投資人，也需要透過股債配置、分散布局，獲取穩健成長的報酬，因此收益型產品可說是屆齡退休族的理財首選標的。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存款+利率 忘記在哪開過戶 銀行公會幫你找2014/02/09【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 許多人開了多個銀行戶頭，卻忘了在哪家銀行開過戶，怎麼辦?金管會要求，銀行公會研擬建立查詢帳戶機制，未來存款人可透過公會查詢往來銀行紀錄，把「遺忘」的帳戶找回來。 這些被遺忘的帳戶因長期未使用，往往成了靜止戶，業者說，許多人為薪資轉帳開立新帳戶，離職後不再使用該帳戶，如今「年代久遠」，想不起來開戶銀行，想結清帳戶，也無從下手。 為了協助民眾找回失落的帳戶，金管會要求銀行公會研擬查詢帳戶機制，民眾想查詢開戶銀行等紀錄，都可以透過公會辦理。 靜止戶是一定金額以下、在一定期間內，完全未動用的存款帳戶，各銀行規定不同，存款門檻100元至1萬元，未動用年限從1年到5年不等，列為靜止戶。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 四族群 買對保單滾大錢2014/02/13 【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 據統計，台灣人投資態度愈來愈保守，甚至愈來愈無法忍受虧損。所謂「一年之計在於春」，壽險業者建議小資男女、單身貴族、三明治族及準退休族等四大族群，視需求及全年固定、變動收支，透過保險等商品提前做好規劃，將小錢穩健累積成大錢。 台灣人壽表示，20多歲的「小資男女」，大多是初入職場的菜鳥，因為收入不高、工作較不穩定，甚至可能沒有任何一張保單，建議可以從「低保費、高保障」的投資型保單著手。 以台灣人壽「新得益人生變額萬能壽險」為例，除低保費、高保障特性外，還可依人生不同階段風險需求彈性調整保額，財務規劃部分可選擇投資共同基金、指數型股票基金或是全權委託管理帳戶，有效分散風險。 對於尚未成家或是抱持不婚主義的「單身貴族」，若無房貸或是高齡父母扶養問題，經濟負擔相對較輕，卻往往有花費無度的問題，建議可透過具有資產保值、資產增值、抗通膨等特色的保險商品累積資產，例如增額型壽險。 「增額型壽險」顧名思義就是保額可增加，但各家保險公司的保單增額設計不同。以台灣人壽「鑫好鑽保險」為例，壽險保障每六年以基本保額3%、6%、9%等 比率遞增，一直增值到保險年齡達90歲之前一天為止；因為保額會「長大」，被認為具「抗通膨」之效，且可在保戶有資金需求時靈活運用，可提高資金流動性。 對於壓力最大，上有高堂下有未成年子女的「三明治族群」而言，正處於人生中承擔極大風險的階段，保障額度必須涵蓋房貸、家庭固定支出及小孩教育費，不過，能運用的資金有限，加上生活較為忙碌、缺少時間理財，台灣人壽建議選擇由投信全權運用決定投資標的之投資型保單。 至於屆臨退休的「準退休族」，生活重擔逐漸減輕，希望做好退休規劃。台灣人壽表示，可選擇有機會依每年宣告利率領取增值回饋分享金的利率變動型壽險。 依各家保單設計不同，增值回饋分享金的給付方式可選擇現金給付，或選擇儲存生息，因應市場利率變動，適合手上有一筆資金，但想做保本的資產配置的人，或不求賺很多、但想以穩健方式規劃退休金的準退休族。 ---------------下一則--------------- 夫妻保單 老情人的第二重保障2014/02/14【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 今天是情人節，已經是夫妻的老情人們，怎麼買保單？保險公司說，夫妻最適合購買投資型保單，尤其是變額萬能壽險，可以隨著家庭責任的變化，彈性調整保額與保費，因應不同的風險。 國泰、中國與台灣人壽等三家保險公司推出的「夫妻保單」，各有省錢撇步，國泰連生型保單可節省一半的費用，中壽最低月繳1千元起，台壽保單的壽險保障最便宜。 國泰人壽連生型投資型保單，必須夫妻兩人一起買，即將步入結婚禮堂的「準夫妻」也可以買。 國泰人壽表示，夫妻共同投保連生型保單，可節省「一半」的保單附加費用，假設一年保費3.6萬元、附加費用為150%(即5.4萬元)，夫妻分別買投資型保單，費用支出為5.4萬元X2，合計10.8萬元，若夫妻合買這張保單，費用只要5.4萬元。 夫妻兩人購買後，若1人先身故、保障不但持續，另1人保費可豁免，就算離了婚，只要更改保單受益人，保單可繼續維持效力。 中國人壽商品發展二部資深經理李佳峰說，夫妻的第1張保單，多半是傳統壽險，但隨著成家立業，家庭責任愈來愈重，建議夫妻的第2張保單，可考慮變額壽險，透過保額及保費彈性調整，因應家庭責任的變化。 李佳峰說，變額壽險是投資型保單，可透過投資標的提高收益，還有傳統的壽險保障並可附加醫療險，保障全方位；中壽的變額壽險，每月最低應繳金額1000元，適合經濟壓力大的年輕夫妻投保。 台灣人壽也推薦夫妻購買變額萬能壽險，透過保單資金運用，在不同階段提高保額，因應不同風險。 台壽表示，該公司的變額萬能壽險，已使用第5回經驗生命表，保險成本最便宜。目前許多公司壽險費率計算仍用第4回生命表，改用第5回生命表的保單，代表保戶在相同的保費支出下，可多買2到4成的壽險保障。 ---------------下一則--------------- 投保未滿二年 自殺不理賠2014/02/10【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 投保壽險保單，若自殺身故可以獲得理賠嗎？壽險業者表示，依法令規定，若投保未滿二年，不理賠。 金管會近期發函壽險業不得以自殺理賠為訴求招攬保單，並須在內部招攬處理制度及程序中確實處理，如未遵守，將依規定處分；同時亦須通知往來的保經、保代公司。 官員表示，被保險人故意自殺的意念常因環境影響而改變初衷，應該不致延續二年以上，故在壽險契約訂立經過二年後，即便被保險人故意自殺，保險人仍應負保險給付責任。 至於曾停止效力的保單，依保險法規定，從該保單恢復效力日起算二年，若被保險人自殺，保險公司也須給予理賠保障。 ---------------下一則--------------- 醫療險分齡買 保障不落漆 分4階規劃 學齡前挑終身型 高中重意外險2014年02月09日蘋果日報【陳瑩欣╱台北報導】 新學期即將開始，中國人壽行銷企劃部副總經理洪祝瑞表示，不同的學齡階段對醫療保障也有不同需求，就算子女已有醫療險保單，父母仍需檢視保障是否符合現階段醫療需求。 壽險業者建議，抵抗力較弱的學齡前兒童、或中小學生，建議強化醫療險；到高中學階段，則再加強意外險；大學階段，可透過投資型壽險，預先養成理財觀。 業者說，學齡前的兒童，因抵抗力弱、不善長表達身體狀況，一旦感染疾病復原壓力大於其他年齡的孩童，建議父母可預先規劃「終身型的醫療險」，除能適時提供醫療保障外，未來也較能抵擋醫療成本上漲的壓力。 終身型給付項目多 中信人壽行政長卓長興表示，終身醫療險的給付項目較一般醫療險來得多，以中信人壽 「GoFun心終身醫療保險」來說，醫療總給付皆可高達3000倍日額，0歲起即可投保，可保障學齡前兒童就醫需求，且免收據不與健保衝突，可保障在住院前、中、後的醫療品質。 一般來說，15歲以下患者自理能力較差，若需要住院觀察療養，家人多半須在病房陪伴，為了避免交叉感染及舒適度，中信人壽建議升等雙人或單人病房，投保「GoFun心終身醫療保險」，只要有住院證明，能據實際住院日數按每天固定保險金額申請保險給付。 到了中小學階段，中壽則建議父母，可替子女規劃人生第一張全險保單，醫療險仍不能少。 業者指出，孩子上學後，正式過團體生活，最怕腸病毒、流感等疾病侵襲，保單設計上應採取強化醫療險、酌加意外險，保障範圍應涵蓋住院、門診、急診及手術醫療，行有餘力，才考量以儲蓄險等保單應付日後教育儲金所需。 到高中學程階段，可再加強意外險保障；大學階段，可透過投資型壽險，預先養成理財觀。 理專表示，國、高中階段的孩子已進入青春期，開學後精力旺盛又好動的特性極為明顯，且正值發育期，運動量大增，伴隨而來是各項運動及意外傷害發生，建議加強意外險的保障。 提早理財挑投資型 至於大學以上階段，開始要為踏入社會做準備，畢業後若選擇進入職場成為社會新鮮人，未來可能會有結婚、創業甚至購屋的需求；若選擇繼續出國深造，就會有教育費及生活費的需求。 業者說，在新鮮人起薪低的現況，建議父母不妨為子女投保具保單帳戶價值的投資型壽險，為子女提早理財，贏在起跑點上。 面對開學季，銀行業者也建議學生回到校園前，要將過年期間四處花壓歲錢的習慣收起來，先做好「理財收心操」，才不會被學貸、醫療需求壓得喘不過氣來。 ---------------下一則--------------- 保戶就醫 掛號有折扣2014/02/11【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 寒流來襲，本周全台氣溫急凍，加上春節期間大吃大喝，吃多動少又天冷，民眾掛病號情況激增。壽險公司提醒民眾，不妨善用保戶優惠顧健康，依每家公司提供服務不同，可享掛號費折扣、健康檢查優惠等。 天冷時來鍋熱呼呼的火鍋或薑母鴨等，可說是人生一大快事。不過，春節期間，一名有心血管疾病的中年男子，從初一到初五連吃火鍋，發生心肌梗塞昏迷，幸好緊急送醫後救回一命。 據衛福部統計，去年春節前十大急診傷病第一名是腸胃炎，平均每天都有5,000多人次掛急診，不外乎是吃得較多、較油膩，或食物不潔感染諾羅病毒；其次則為急性上呼吸道感染（感冒）、表面傷或挫創傷。 中壽表示，傳統過年到元宵節期間，團圓氣氛濃厚，民眾在此時較易忽略身體不適症狀，加上年後寒流來襲，民眾若感到不適，一定要就醫檢查，以免延誤病情；並可善加利用「中壽分享卡」的醫療保健等多項禮遇，照顧自身健康。 「預防理賠」近幾年來成為壽險業顯學，促使壽險公司提出更多體貼保戶服務。 ---------------下一則--------------- 住宅地震險 保額提高、保費不變2014/02/13【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 金管會保險局昨天指出，「住宅地震基本保險」保額已經兩年沒有調整，金管會規畫，最快四月起，調高住宅地震基本險保額，從一百五十萬元提高到一百七十萬元，保費則不變。 產險業者指出，九二一大地震後，政府規定，購買住宅火險必須附加投保住宅地震基本險，投保後，若因地震導致房屋「全損」，最高理賠一百五十萬元，附加理賠臨時住宿費用廿萬元。 保險局規畫調高住宅地震基本險保額至一百七十萬元，臨時住宿費不變，保額總上限拉高到一百九十萬元，但保費不漲價，一年仍是一千三百五十元。 此外，產險公會也研議住宅火險承保範圍「自動擴大」，房子雖然沒有失火，但是若房屋玻璃破裂、值錢家具遭竊、或住家門口被人噴漆破壞，也可以要求理賠。 而且保障擴大、保費不變，估計全國約兩百五十萬戶投保戶受惠，最快四月實施。 保險局表示，目前住宅火險保障範圍，包括房屋失火、與遭火災波及的「第三人」，例如自家如果失火燒到鄰居家，因而導致鄰居受傷或財物損失，也可以理賠。
QE退場衝擊 投信基金瘦了2014/02/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 元月投信基金規模連續第二個月縮水，主要是因為今年元月量化寬鬆（QE）進行二度減碼，衝擊市場投資信心，來到1.91兆元的近四個月新低。 在類別方面，縮減規模金額最大的是貨幣型及股票型基金，分別失血202億元及188億元，市場預期2月股市回溫，境內基金規模有望終結連四降。 摩根投信副總吳美燕指出，近期隨著三大風險指標改善，包括美國10年期公債殖利率反彈、VIX 恐慌指數回落、日圓空單部位回補，顯見市場風險意識明顯下降，進一步確認短線市場跌幅已達滿足點。 就基本面來看，吳美燕分析，歐美日等主要國家的經濟趨勢並沒有改變，籌碼面也顯示投資人風險指標已脫離過熱區間，引領景氣能見度高的歐美日市場率先展開反彈，持續擔綱領頭羊角色，帶領全球景氣齊步向上。 但在全球景氣復甦向上過程中，市場波動在所難免，吳美燕建議，最好以全球型的多重收益產品做為資產組合中的核心配置，並持續看好美歐日引領的投資機會，以及受惠全球景氣復甦的東北亞的反彈契機，債券則首選與股票走勢大致相同的高收益債。 群益投信表示，近年來國際股市表現明顯優於台股，美股與日股在持續創波段新高下，也吸引不少資金，加上國內投信近年募集的新基金均以海外市場為主，因此，相較之下境內基金規模表現不如海外市場。 不過，股票市場投資氣氛熱絡，也激勵股票基金投資人信心，展望後市，在投資建議上，今年全球市場的表現將回歸經濟體質，美國、德國、日本整體維持強勢，新創類型的美國股票基金是不錯的標的，新興市場則著重國家及產業的篩選，台股基金以及生技產業也可多留意投資契機。 ---------------下一則--------------- 境外股票基金規模逾兆元2014-02-19 01:41 中國時報 洪凱音�台北報導 全球景氣穩步向上，根據投信投顧公會最新資料，國人持有境外股票基金規模為1.1兆元，創下近10個月新高！下半年規模激增13%，以區域類型來看，歐洲、日本與美國基金全年申購分別為185億、179億與177億元，高居淨申購前3強。 在股票基金規模推升下，投信投顧公會統計顯示，去年底境外基金規模達2.73兆元，來到近7個月新高，全年增加322億元，增幅達1.2%，顯見景氣回春帶動境外基金買氣增溫。 摩根證券副總謝瑞妍表示，去年一掃過去債券基金熱銷狀況，境外股票基金淨申購可說大有斬獲，在成熟市場強勢領航，無論股市漲幅、經濟數據與企業獲利都領先新興市場，吸引「由債轉股」資金潮搶先布局，歐股基金下半年買氣突起。 謝瑞妍建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 美銀美林證券昨公布2月全球經理人調查報告，經理人最偏愛歐元區與日本股市，對新興股市看壞度則創近幾個月新高，因為多數經理人擔憂，美國聯準會啟動退場恐衝擊新興市場，且憂心新興市場經濟成長率可能不如預期。 對於類股展望，經理人最看好產業依序為科技、銀行與保險類股；富蘭克林證券投顧分析，主要是全球科技業資本支出回升，且微軟停止Windows XP 支援，可望催生企業換機需求。 ---------------下一則--------------- 境外高收益債基金 去年增2200億2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會統計，在國內銷售的境外基金去(2013)年總規模達2.73兆元，全年成長322億元，其中高收益債券基金最風光，一年激增近2200億元，整體規模達9455億元；另平衡型基金規模逼近1300億元，創歷史新高，成長幅度超過100%。 統計指出，整體境外高收益債基金去年底規模達9455億元，直逼兆元大關，境外平衡型基金也不遑多讓，去年增加746億元，增幅高達134%，規模也同步增胖至1299.5億元，創新高。 不過股票基金就沒有如此風光，全年規模微幅下降2％，整體金額降至1.1兆，已經小於整體境外債券基金的1.46兆規模。 摩根證券副總經理謝瑞妍說，歷經2、3年金融市場震盪洗禮後，投資人風險意識大為提升，即便全球景氣回春鮮明，依然不敢貿然搶進股票基金，因此高收益債與平衡型基金就成了最大贏家。 ---------------下一則--------------- 境外基金去年規模 2.73兆元小增2014年02月19日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會最新統計，2013年底在國內發行的境外基金規模達2.73兆元，全年增加322億元，增幅1.2%，且全年淨申購金額達334億元，顯示景氣回春帶動境外基金買氣增溫。 若觀察境外基金各類別表現，高收益債券基金是金額成長的最大贏家，全年規模增加2196.3億元，達到9455.24億元，至去年12月已是連續第4個月改寫歷史紀錄；平衡型基金次之，規模年增746.2億元，至1299.5億元，創下歷史新高紀錄。 不敢貿然搶股票基金 至於境外股票基金，去年規模雖然微降2.19%，但隨著市場風險意識改善，至去年12月底已達到近10個月新高的1.1兆元。 摩根證券副總謝瑞妍分析，歷經過去2~3年來市場震盪後，投資人風險意識大增，即使今年全球景氣回春鮮明，國人仍不敢貿然搶進股票基金，反而以與股票高度連動的高收債及平衡型基金，參與全球經濟成長的契機。 謝瑞妍認為，企業獲利能見度大增，加碼股票帶來的資本利得空間很有吸引力，因此去年3月以來股票基金規模開始增加，預期在總體經濟轉佳下，增持股票將成為2014年投資趨勢。 陸股今年估落後補漲 全球主要股市今年以來漲多跌少，許多股市頻創今年新高，包括美國費城半導體指數、納斯達克指數，與加拿大、法國、印尼等國股市，而中國、泰國、澳洲、德國股市則急起直追，表現離今年高點不遠。 群益投信認為，今年美股將延續去年強勢動能，陸股去年差強人意，今年可能落後補漲，值得留意。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，目前已公布8成的美股財報中，約3/4企業獲利優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股仍看好。 ---------------下一則--------------- 元月 台股基金失血近75億2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 元月行情忽漲忽跌，整體台股基金「失血」近75億元，但有13檔台股基金單月淨流入都逾1億元。 投信投顧公會最新公布數據顯示，由於元月行情失色，近200檔的台股基金上個月整體淨值縮水，投資人贖回金額也大於申購，合計台股基金總資產單月減少74.75億元，減幅2.93%。 不過，仍有逾50檔台股基金持續「吸金」，投資人申購的多，贖回的少，其中13檔的單月淨流入金額甚至超過億元。 如以基金公司來看，1月單月吸金破億元的檔數，以復華投信4檔最多，其次是群益投信2檔，台新、摩根、德盛安聯、柏瑞、宏利、富蘭克林華美、第一金等投信各有1檔。 ---------------下一則--------------- 13檔台股基金 逆勢吸金2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股基金元月起因外資資金抽腿，行情翻黑，整體規模再度縮水近3%。不過，仍有13檔基金逆勢吸金、淨申購逾億元，成為台股基金亮點。 美國量化寬鬆（QE）從今年元月起逐步退場，使全球股債市場都受干擾，導致國內基金總規模上個月流失逾500億元，元月行情失色。因歐美股市漲多，市場資金藉由QE退場等消息面獲利了結，加上台股又有農曆年長假因素等影響，使上個月整體台股基金賣多於買。 不過，從基本面來看，今年「股優於債」格局不變，而且從農曆年後各主要市場回穩再度翻多的走勢來看，年前回檔反而提供波段布局時點。因此，接下來若有震盪修正，仍可透過績優經理人選股的台股股票型基金或平衡型基金，追求高於大盤的績效報酬。 根據投信投顧公會最新公布數據顯示，上個月台股基金規模較前月減少74.75億元，幅度2.93%。不過，部分績優基金仍受投資人逆勢加碼，累計元月處於淨申購的台股基金超過50檔，其中有13檔申購逾億元。 此外，訴求進可攻、退可守、股債靈活配置的台股平衡型基金反而受惠盤勢震盪，吸引資金青睞，上個月規模仍增加0.66%，成為少數規模逆勢增加的基金類型。復華人生目標、摩根平衡等二檔台股平衡基金則最受投資人青睞。 復華人生目標基金經理人劉建賢指出，今年以來部分投資人改以較穩健的平衡基金參與台股後市行情，代表大盤波動性增加，力求資產配置股債布局的平衡型基金，相對是降低基金大幅波動可能性的布局選擇。 摩根平衡基金經理人陳敏智指出，透過台股平衡型基金不僅可因應市場變化靈活調整股債配置，也可掌握類股輪動先機，同步享有股市漲升機會和債市下檔風險保護，適合長期投資。 ---------------下一則--------------- 電力足 台股科技基金漲勁強2014-02-19 01:39 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐美股市止跌、外資重回買超行列，帶動台股近期走勢跟著回溫。電子族群因為去年基期相對較低，最受資金青睞，漲幅最為明顯，也帶動台股科技型基金績效引領風騷，統計今年來報酬前十名的台股基金，科技型比重就占了一半。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，電子股接下來因為將迎接如巴塞隆納世界通訊展等重要指標大展來臨，加上基期相對較低、籌碼較乾淨，若法人資金回籠，預估具新產品及業績題材個股將會持續吸引資金目光，推升電子股走勢。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，外資上周五轉賣為買後，一路買超台股，反映外資於農曆年後的賣超籌碼逐漸歸隊，籌碼面有助台股量能回溫，適逢2月底將舉辦MWC（全球行動通訊大會），預計多核心、大螢幕、指紋辨識、無線充電等新趨勢主流為近期市場熱點。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，都有利企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％，今年指數有挑戰9,000點的機會。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，近期有許多族群表現搶眼，例如今年1月營收成績佳，以及對今年展望行情佳的類股，像是汽車零組件、智能電腦、半導體、LED等，預料這些類股股價可望續強，成為盤面交投的要角。 整體來看，他指出，較看好族群如汽車零組件、生技醫材、智能電腦（IPC），及Apple概念股的光學鏡頭、機殼、EMS等產業龍頭股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股即將進入財報公布與法說會高峰期，市場料將回歸基本面，由業績主導盤面走勢，若指標性龍頭股業績表現與展望優於預期，有望成為推動台股下一波漲勢的主力。 ---------------下一則--------------- 大中華股市 雙多護體2014/02/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期中國經濟數據報喜，激勵陸股、港股雙雙上漲。投信法人看好，在經濟基本面與跌深反彈技術面雙重優勢下，大中華股市有望持續勁揚，並喜迎「兩會」行情。 根據最近中國經濟數據顯示，1月中國出口年增率達10.6%，進口年成長也有10%，中國經濟數據報喜，激勵陸股、港股勁揚，恆生綜合指數十大類股上周周線全數收紅。在基金績效上，近一周大中華股票型基金平均上漲2.77%，本月以來也有逾2%漲勢；今年來表現飽受壓抑的港股，在原物料類股、地產類股漲勢突出帶領下，十大類股周線全數收紅。 投信法人看好，就基本面而論，歐美經濟與景氣的溫和復甦，將提高對亞洲與大中華市場的貿易需求，估計2014年外需拉動力道將持續有利中國出口，帶動經濟表現；就政策面來說，中國全國及地方各級人民代表大會、人民政治協商會議即將於3月3日、5日召開，市場預期政策利多將於兩會前陸續釋放，這一波大中華股市的多頭氣勢，有望持續並銜接即將到來的「兩會」行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，目前中國市場處於通膨較為溫和的背景，且經濟成長率仍高於其它新興市場國家，企業獲利仍維持穩健增長。即使面對全球時而出現的金融情勢震盪，中國市場有足夠能力抵禦外部風險，下檔風險相對有限，再搭配市場對兩會政策的期待行情，股市短中期可能將獲得支撐，持續反彈上攻。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年1月中國經濟數據表現不佳，影響全球股市走軟，但近期利空已漸反映完畢。本波漲勢由跌深的權值股帶動，拉抬大盤表現，預計3月初召開的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國日後發展的關鍵，除非近期有更差的經濟數據公布，否則陸股短期仍有機會持續強勢到第1季底。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，每年3月召開的人大、政協兩會，市場對政策紅利或將釋放的預期，多能提供大盤一定的上行動力。統計近十年兩會後的陸股表現，不論是短線的會後一個月或是中線的會後三個月及半年，滬深300指數平均報酬率表現全數拿下正報酬，對陸股兩會行情正向看待。 ---------------下一則--------------- 陸中小型股 經理人按讚2014/02/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 農曆年後，中國股市表現出色，中小型股尤其搶眼。基金經理人指出，現階段投資中國要選對產業，如消費、節能環保、科技網路、醫療生技等新興產業看好。 群益投信指出，上海交易所以大型金融地產為主，是中國過去增長模式的主力，但如今中國經濟已轉型，節能環保、科技網路、醫療生技等新興企業集中在深圳中小板及創業板，具有爆發性的成長空間，是投資人不可忽略的板塊。 群益投信表示，不論是一個月、三個月、六個月或一年以來，深圳中小板、創業板在各期間不但都是正報酬，也都有雙位數的漲幅，遠勝過上證指數。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，上證指數成分股偏重銀行、房地產、基建類股，像是工商銀行、中石油、中石化等，這些企業的獲利高成長期已過，股價或許會有波段小行情，但難以出現結構性大行情。 林我彥說，以企業獲利動能比較，今年中小板、創業板指數企業每股盈餘預估成長率分別高達47.72%、80.15%，明年中小板、創業板也會高速成長，有助於支撐股市持續走揚。 林我彥強調，未來中國投資主軸應聚焦於受惠經濟轉型與市場改革下的重點產業，並著重個股基本面篩選，而不是以主板、中小板或創業板來劃分投資機會。 富達中國內需消費基金經理人馬磊也持續看好新中國概念股。以網路與澳門博奕休閒股來說，雖然去年股價已有一波漲幅，但他持續看好今年後市，考量今、明兩年的獲利成長後，本益比仍然合理。馬磊說，網路類股可望持續受惠於「新傳媒」崛起，受限於政策的風險也較低。 ---------------下一則--------------- 2013 基金人氣王 歐日美最夯2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新統計，國人持有境外股票基金規模去年底達1.1兆元，創近十個月新高，下半年來成長達13％。就區域類型來看，成熟國家備受資金追捧，歐洲、日本與美國基金全年申購達185億、179億與177億元，高居淨申購前三強，堪稱去年基金人氣王。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，2014年行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將走入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。 根據高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％。根據美林全球基金經理人調查，經理人對歐股加碼配置比重回到近年高點，看好歐股將大走實質獲利推升的主升段行情。 保德信歐洲組合基金經理人吳育霖表示，歐股在景氣、企業獲利、資金三大優勢推升下，看好2014年後續走勢。 投資策略上，吳他建議，著眼歐洲股市今明兩年復甦態勢可期，建議投資人可適度納入資產配置，但考量過去半年歐股已有一段漲幅，加上近期市場雜音較多，可透過定時定額或趁拉回分批承接的方式來布局歐股多頭的初升段行情。 摩根日本基金經理人羅勃。羅伊德（Robert Lloyd）分析，日本自去年以來經濟復甦跡象明顯，儘管短線因籌碼整理、市場風險趨避情緒提高、日圓兌美元走高，使日股震盪加劇，但在安倍與日本央行政策支撐下，多頭趨勢與格局未變下，逢低可分批加碼。 ---------------下一則--------------- 歐美日基金 人氣旺2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣穩步向上，增持股票成為市場共識。根據投信投顧公會最新資料，國人持有境外股票基金規模來到1.1兆元，創近十個月新高，下半年來成長達13%。 依區域類型來看，成熟國家備受資金追捧，在亮眼績效做後盾下，歐洲、日本與美國基金全年申購達新台幣185億元、179億元與177億元，高居淨申購前三強，成熟市場基金也流入168.97億元，是去年基金人氣王。 摩根證券副總謝瑞妍表示，一掃過去幾年債券基金熱銷，去年境外股票基金淨申購可說大大成長，在成熟市場強勢領航，無論股市漲幅、經濟數據與企業獲利都領先新興市場下，吸引「由債轉股」資金潮搶先布局，歐股基金下半年累積淨申購突破254億元，日股與美股全年申購也均突破177億元。 謝瑞妍強調，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，建議投資人適度增持股票部位。 ---------------下一則--------------- 亞洲中小型股 投資亮點2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 1月中國大陸銀行業者貸款數量增加至歷史最高水位，提振市場對於大陸經濟能維持成長動能的樂觀情緒。 專家建議，未來若將投資重點布局在東北亞，可望安度量化寬鬆（QE）持續縮減，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股，投資買點漸漸浮現。 今年新興亞洲市場將以東北亞表現較佳，因東北亞國家大多是以出口為導向，且東北亞股市往往受到國際政治與經濟影響較大，預期東北亞經濟2014年可望受惠於連續兩年成長的全球經濟所帶動的全球貿易成長，宏利投信目前尤其看好大陸、韓國與台灣市場。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣出口產業將受惠於歐美等實質經濟體的成長。 此外，韓國小型公司股票的股價目前相當吸引人，其本益比僅11.3倍，而市場預估的獲利成長率高達45.5%，另也看好香港市場，其小型公司股票的目前的本益比僅11.8倍，而市場預估企業獲利成長率可望達37.3%。 根據理柏資訊且以新台幣計價，2013年整年度亞洲小型股基金平均績效為16.1%，亞洲股票型基金則為5.2%，顯然小型股的績效勝出許多。陳伯禎分析，由於流動性增加和企業盈餘的增長持續，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股，故今年投資重點可集中於可能大幅勝過指數的個別中小型股。 摩根東方內需主題基金經理人張婉玲指出，今年以來，亞太中小型股在內需支撐下，反而不易受到國際情勢拖累。 以基金表現來看，亞太區中小型股基金今年來已翻正，上漲0.85%，反觀亞太基金卻下跌1.1%。中小型股以內需股為主，企業獲利相對穩定，且亞洲有近3,000檔股票為市值10億美元以下中小企業，投資機會四起。 ---------------下一則--------------- 日銀暗示擴大寬鬆 日股激漲 增加銀行貸款工具 專家潑冷水：成效不大2014年02月19日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）面對經濟成長走疲，仍決議維持資產收購計劃不變，續以每年60~70兆日圓（5878~6823億美元）的規模擴大貨幣基數，但延長並擴大2項對銀行提供低利融資工具，藉擴大低利融資，刺激銀行放貸，同時把資金導向潛力產業，暗示對未來進一步擴大寬鬆貨幣持開放態度。 日銀釋出未來有意加碼寬鬆訊號，日圓應聲回貶0.8%，1美元兌日圓一度來到102.74，日經225指數收盤大漲450.13點，漲幅3.1%。 先為經濟打預防針 日本上季經濟成長率（年化季增率）僅1%，遠低於經濟學家預估中間值2.8%，比彭博經濟學家調查的最低標1.1%還低，引發日本經濟動能降溫的疑慮。 日銀總裁黑田東彥重申，若日本經濟成長風險成真，將毫不猶豫調整政策，並強調目前日本經濟成長符合日銀預期，「日本經濟成長處於正確的軌道上」。 黑田東彥指出，把刺激銀行放貸的特別貸款工具規模擴大1倍，目的在於強化既有的寬鬆措施效果。黑田東彥說：「我們擁有馬力強勁的引擎，所以搭配上更強的輪胎是很合理的。」 日銀2項特別貸款工具原本都將在3月底到期，但現在同步延長1年。其中1項在於把資金導向日銀官員認為具有較高成長潛力的行業，例如醫療保健與觀光業，規模擴大1倍至7兆日圓（682億美元），該工具動用的資金已接近原先設定的3.5兆日圓（341億美元）上限。 另外1個工具則是提供給貸款餘額增加的銀行獎勵，允許這些銀行把從日銀取得的低利資金用於貸款再融資。日銀目前已通過該工具向銀行提供了5.1兆日圓（497億美元）資金。 經濟學家指出，日銀下次例會將在3月10~11日舉行，可是日銀還等不到3月例會就先宣布擴大並延長這2項貸款工具，顯示儘管日銀試圖降低近期擴大寬鬆的可能性，但隨著4月調升消費稅的日期逼近，日銀仍選擇先為經濟打上預防針。 瑞穗綜合研究所資深經濟學家野口健裕說：「日銀官員可能不會承認，但我懷疑，他們對近期的市場波動還是有所警覺。」 企業縮手暫緩投資 花旗環球金融駐日本首席外匯策略師高島修說：「儘管日銀可能會否認有關進一步寬鬆臆測，但這個立場可能是虛張聲勢，他們最終仍會採取行動。」 不過野口健裕在內的多位經濟學家都質疑，日銀擴大貸款工具的作法，可能不會有太明顯的成效，因為日本銀行業與企業雖握有愈來愈多現金，但在經濟成長前景仍未穩固的情況下，不少高層寧願暫緩投資。 據日銀統計數據顯示，截至去年底，日本銀行業透過貸款刺激計劃提供的貸款餘額為9.166兆日圓（893億美元），低於日銀設定的13兆日圓（1267億美元）目標。 ---------------下一則--------------- 印尼基金 今年漲12%-2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印尼去年備受外資調節之苦，股匯雙殺，終結連續四年收紅榮景，但隨著美國量化寬鬆（QE）退場啟動，資金外流效應減退，印尼股市出現強彈，自去年8月以來反彈逾14%，帶動基金績效上漲10%，今年來印尼基金更有12%的平均報酬。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年資金出走印尼，主要是雙赤字疑慮引發賣壓，然而，印尼央行自去年6月以來連續升息7碼，並放手讓印尼盾貶值，進而改善經常帳赤字，加上雅加達指數歷經大幅修正後，估值已回落至長期平均值之下，價值面吸引力搭配財政改革積極，帶動資金回流加碼，進而推升股市表現。 黃寶麗表示，QE退場利空出盡，去年大幅走貶的印尼盾已經止貶回升，今年來印尼盾兌美元匯率升值3.2%，印尼盾兌台幣匯率升幅更達4.8%，使基金績效優於大盤。 由於印尼盾去年大幅走貶，激勵印尼政府改革腳步，黃寶麗指出，除了升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速以外，並減少燃油補助、扶持生質能源來減少石油進口、鼓勵新能源產業發展。 市場對於印尼選舉政黨輪替的預期，也推升印尼股市的反彈力道，黃寶麗說，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，受民眾歡迎，支持率有持續上升之趨勢。7月的總統大選，Jokowi出任總統候選人機率高，市場預期後續有改革機會，可先觀察4月國會選舉結果。 但摩根證券副總經理謝瑞妍提醒，印尼經常帳赤字的基本面結構性問題，並非短期可以解決，再者，新興市場成長力度放緩，拖累印尼經濟動能，去年國內生產毛額（GDP）年增率萎縮至5.78%，增速減慢，建議投資人宜謹慎因應。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，2月以來外資買超亞洲第一名即是印尼，由於經常帳逆差持續縮小，印尼盾今年以來出現一波升幅，印尼盾的風險獲得緩解。 印尼股市去年5月以來整理，印尼的預估本益比與股價淨值比率先回落至近五年平均值以下，最新貿易赤字連兩個月轉正，也未如市場預期悲觀。 ---------------下一則--------------- 索羅斯加倍放空 美股今年回檔6%-2014年02月19日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 索羅斯（George Soros）再度展現「金融巨鱷」快、狠、準的投資神技，去年第4季提高美股賣權1.5倍，以逾13億美元（394億元台幣）重壓美股空頭部位，美股果然在今年初已出現一波近6%回檔。 據索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）上周末提交美國證管會（SEC）資料顯示，去年第4季其S&P 500 ETF（指數股票型基金）賣權部位來到709萬股，較去年第3季激增154%，持股市值由前1季近4.7億美元（143億元台幣）大增至13億美元以上，佔整體投資組合比率也從前1季的5.14%升至11.13%，躍居單一最大部位。 逾13億美元重壓空頭 市場評論家約瑟夫（Joseph）在財經部落格Bullion Baron上發表文章指出，儘管索羅斯持有美股賣權部位可能只是一種對沖操作，用以平衡他在特定股票上的多頭部位，但以過去紀錄觀察，在他賣權部位重大調整後，美股經常大幅震盪。 索羅斯上季加碼賣權後，美股S&P 500指數在2013年12月31日至2014年2月3日下跌5.76%，2011年第2季、2012年第1季及去年上半年擴大押注空頭部位，美股也都在次一季出現幅度不等的回檔修正。 重大調整美股震盪增 約瑟夫表示，索羅斯今年1月曾指出，全球經濟最大變數來自中國，並與2008年金融海嘯前夕類比，讓他相信索羅斯認為另一次危機正在醞釀之中，重壓美股賣權部位則試圖從中獲利。 不過，約瑟夫表示，目前距離下一次揭露持股時間僅剩下6周，由於此次揭露的資料已經是去年第4季時的持股情況，索羅斯放空部位也有可能減少或增加。 ---------------下一則--------------- 替代能源基金 改頭換面2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 替代性能源產業邁入多元化發展，相關基金布局跟著轉向；KBI全球替代性能源基金經理人泰瑞莎•瓊海爾說，替代能源產業過去以風能、太陽能與生質能源為主，現在已逐漸發展為節能、環保與水資源等產業，包括LED燈泡、電動車與綠建築等產業，也成為基金經理人看好、鎖定投資新標的。 基金業者說，替代能源、綠能等相關企業多數在美歐日等成熟市場掛牌，由於各有利基與獨特性，股價表現相對穩健。 值得注意的是，各檔替代能源基金的選股理念、投資標的差異相當大，投資人除了比較績效，也應了解基金布局的產業重心。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，觀察去年大盤指數表現，美股表現優於陸股，但是大陸環保節能相關類股在2013年的表現卻超越美國節能股，顯示在政策力撐下，即使陸股整體行情欠佳，環保節能相關類股也有逆勢表現。 洪華珍說，中美等國祭出多項法令來推展環保節能政策，一來節省政府支出的成本，二來表示消費者和廠商必須順應這趨勢。 以投資面來說，大國藉由政策帶動的潮流趨勢，豐富了綠能產業的面向，包括工廠自動化、機器人、任何和省水、油、電相關的設備等，涉及的次產業面向更廣，支撐該產業成長動能不墜。 統計資料也顯示，去年S&P 500乾淨能源指數漲幅為45.86％，大幅領先同期MSCI全球指數的24.09％漲幅，主要反映現在的替代性能源已跟傳統綠能著重新能源開發運用已不同。 ---------------下一則--------------- 科技產業 經理人最心儀2014-02-19 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券2月全球經理人調查報告，經理人對全球景氣仍偏樂觀，但受今年以來新興市場動盪與北半球嚴寒氣候衝擊經濟等因素，看好度出現下滑，56％以上認為將在未來一年迎向轉強的全球經濟環境，低於上月75的％。至於經理人最看好產業，仍由科技股蟬聯第一。 富蘭克林證券投顧指出，經理人看好科技資本支出的回升，且微軟停止WindowsXP支援，也可望催生企業換機需求，使科技成為最受經理人看好的產業，看好度更是遙遙領先其他產業。 至於青睞度居次的是銀行與保險股，其中銀行股的看好度更創下該調查以來新高水準，法人指出，這顯示金融股低股價淨值比的優勢，開始吸引經理人加碼布局。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛認為，量化寬鬆（QE）購債規模已確定縮減時間點，新興市場投資更需回歸至基本面，原則上仍避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家，而財政結構較佳、無通膨疑慮且貿易呈現盈餘的東北亞區域，將更有能力承受外資流出的衝擊，是不錯的區域布局亮點。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，近一周新興亞洲在全球指數回穩下上漲2.23％，預料在國際局勢明朗下，月底有機會重啟另一波漲幅，陸股、台股、印尼等東南亞股市近期均出現反彈，新興亞洲仍有落後補漲的機會。 今年來全球股市震盪，調查顯示，正加碼股票的經理人小幅降至45％，但仍相對看好股市；但現金水位從上一個月的4.5％跳升至4.8％，創2012年7月以來新高，統計顯示，現金水位4.5％以上可視為股市買進訊號，意味未來市場氣氛轉佳，經理人擁有加碼空間，股市易向上推升。 經理人區域投資配置，歐元區淨加碼程度下滑，但仍連六月居最被看好市場，占37％，日本和美國股市看好度則雙雙上升至30％和11％；新興股市則被持續看淡，減碼擴大至29％，主要是擔憂美國聯準會啟動退場恐衝擊新興市場。 ---------------下一則--------------- 全球珠寶每年平均消費6.1兆2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 珠寶人人愛，美麗又有價，全球企管顧問麥肯錫指出，持續多年的經濟蕭條壓抑人們對於珠寶的摯愛，隨著景氣逐步好轉，估算珠寶產業將展開一波「報復性的反彈」，以目前每年消費1,480億歐元（約新台幣6.1兆元），出現5∼6％的年成長率，屆及2020年將達2,500億歐元，即突破新台幣10兆元的規模。 依麥肯錫的分析報告，若景氣回溫趨勢向上，目前有可能是精品相關投資的起漲點。 相較大宗商品或貴金屬，麥肯錫董事杜瓦麗（Linda Dauriz）指出，珠寶產業同時存在大起大落、快速成長，趨勢又會不時修正，而且還要考量消費買家千奇百怪的行為偏好，「內行人不會把它當成一般生意在做」，潛藏的風險、機靈的競爭對手，都會讓珠寶產業更難捉摸。 杜瓦麗分析，珠寶產業的發展前景，圍繞著五大全球趨勢：國際化與大型化，品牌產品主宰消費市場，旗艦店的主力通路，混合動力（hybrid）的M型消費模式，快速時尚。 其中在品牌部份，她指出，鐘錶產業，品牌商品的市占率達六成，品牌珠寶市占目前約二成，較2003年已成長一倍，受到年輕消費族群對於品牌的追求，預估5年後的2020年，將會進一步成長至三至四成。 景氣確切復甦，帶給消費者更大膽的採買，德國DAX世界奢侈品指數（World Luxury Index）2月14日來到145.77，2月期間則大力反彈2.03％，與歐美好轉的經濟數據同步發展。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦 消費需求升 精品類股續漲2014-02-19 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興股市表現不佳，但民間消費熱度未減，瑞士信貸委託AC Nielsen市調完成的2014年新興市場消費調查報告顯示，今年新興國家民眾購買各類別消費品的意願增加，有半數的人打算買入美歐精品，其中又以歐洲品牌為主。 類別上，有高達七成的人想買運動名牌，首選Adidas和Nike，整體精品消費需求提升將帶動精品類股續漲。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國企業去年第4季財報公布進入尾聲，非必需消費產業有65％優於預期為最佳，代表消費市場明確復甦。 此外，新興市場中產階級消費力道增強，今年精品產業發展聚焦於網路銷售與較易負擔的輕奢品牌，除新趨勢蓬勃發展，也預計精品集團化購併及整合風潮持續，基本面消息面利多連連。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年全球精品消費預計成長3.6％，來到總值3,300億美元，長期5年平均增幅約3.8％。 此外，他指出，全球精品業獲利趨勢開始有低價化的動能，如Michael Kors走生活精品消費以及Pandora主打低價奢侈的珠寶，低價奢侈品價位的吸引力，更帶動整體精品業獲利動能，今年全球景氣復甦將帶動中產階級以上的消費動能，尤其是精品消費更有顯著提升。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，未來精品產業的客群將更多元化，除了新興市場驚人的消費潛力，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014年精品消費將達到7∼9％。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，隨著富二代的崛起，名車、鑽錶、豪宅佐證了大陸消費的硬實力，投資人可留意相關類股投資契機。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨美國公債利率緩步走升，避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好非必需性消費、精品產業將有持續表現空間。 施羅德多元資產投資主管Johanna Kyrklund指出，全球股票今年仍處於上升趨勢，預期全球股市可望有接近10％的預期報酬；股票方面，建議避免與利率連動性高的防禦型產業，傾向多持有循環性產業。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，精品是不錯的投資題材，但最主要的品牌區域主要集中在歐洲，可從更多元產業的角度出發。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，伴隨中國大陸市場推展4G流動通訊，推廣移動終端產業的普及化，整個消費產業有望迎向高速成長階段。 ---------------下一則--------------- 日本REITs跌深 反彈有望2014-02-19 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來全球REITs市場呈現小漲走勢，但日本房地產股票及日本REITs今年以來已跌逾10％，日本在全球主要REITs市場中修正幅度最大；投信法人表示，日本仍為持續看好的REITs投資區域，因日本在政策加持下，修正過後股價表現仍具寬廣空間，預料今年日本REITs將穩健向上。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本在政策面利多加持下，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，將具有表現空間。 東京商辦大樓租金2013年下跌2％，自2007∼2013年均處於下跌局面，今年預估在空置率下降的情況下，將由過去幾年下滑態勢轉折向上，今年租金可望上揚5％，2015年可達10％以上。 吳宗穎表示，量化寬鬆（QE）退場效應開始發酵，資金自高風險市場開始撤出，REITs市場表現相對抗跌，預料短期整理後，在租金成長及公債殖利率仍處於低檔之下將續走長多格局，日本商辦租金於今年下半年開始走揚，搭配高股利率，看好日本REITs及地產股的表現機會。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.8％，在低利環境下格外顯眼。 他指出，儘管美國QE退場引發資金不再寬鬆的疑慮，但羅傑瑞強調，歐洲央行承諾持續維持低利率環境，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，全球貨幣環境仍相當寬裕，對REITs 的融資成本較有利。 羅傑瑞指出，眼見全球景氣明顯好轉，房地產市場隨之回春，承租率上升，REITs的租金收益也將提升；且亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。 法人指出，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市的成長前景。 ---------------下一則--------------- 預期配息率上修 美REITs可望補漲2014-02-19 01:39工商時報記者呂清郎、黃惠聆�台北報導 今年來美股三大指數呈現下跌走勢，但美國REITs指數因P/NAV（股價淨值比）折價達10％，投資價值浮現，加上今年景氣持續看好，吸引買盤逢低布局，呈現逆勢上揚格局。法人表示，未來美國上市REITs有續揚空間，但漲勢可能放緩。 根據Bloomberg統計，今年以來至2月13日，S&P 500下跌1％，美國上市REITs則反而上漲6％，REITs走勢明顯比美股佳。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，量化寬鬆（QE）開始減碼，引發市場對於利率上揚影響房市的疑慮，但只要指標利率美國10年期公債殖利率短線未急遽上升，對於全球不動產皆屬正面，REITs最壞的影響已過去。 至於投資區域，她指出，今年房價可望持續以二位數上揚，且預期配息率上修至7.2％，可抵禦利率上升壓力的美國REITs，未來股價補漲想像空間相對大。 元大寶來投信REITs研究團隊則較看好美國和日本地區，其中看好美國REITs，是因目前美國REITs的P/NAV折價約10％，歷史平均為溢價2％，股價相對便宜，財報也不錯，其中倉儲、旅館成長性最高，工業、商辦獲利則轉強，且美國若在2015年升息，預料旅館及工業類REITs可能會走長多格局。 至於日本REITs則是有政策面加持，元大寶來投信指出，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，仍具有表現空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，惡劣氣候加上利率和房價雙漲降幅低購屋能力等因素，美國2013年12月新屋銷售下滑7％，全年銷售數據的新屋需求激增16.4％，來到5年來最多，較2011年創歷來最低銷量30.6萬戶，回升近四成。 此外，2013年新屋售價中位值為26.58萬美元，年增幅是2005年以來最高，她指出，今年美國經濟仍保持一定增長態勢，在經濟溫和復甦下，房市仍有表現機會，美REITs今年保有期待空間。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，經濟正向發展階段，成長力提升，都有利於不動產市場的展望，REITs上行空間仍可期待；美國REITs市值權重大，為主要REITs帶動的風向球，需特別留意標的輪動狀況。 她表示，展望後市，美國利空題材已過，市場將逐步回歸基本面發展，後續對REITs均屬正向因素，過去評價較低的住宅、醫療可逢低承接，相對強勢的旅館、商辦應適時獲利。 ---------------下一則--------------- 高股息商品 優選2014/02/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 各類資產中，只有股票股利率高於2008年金融海嘯前。基金業者指出，全球景氣逐漸復甦，但利率仍維持低檔，投資人仍對收益型產品的需求仍高，在後量化寬鬆（QE）時代，股票收益是不錯的投資標的，也適合規劃退休金。 富達國際投資總監皮爾斯（Caroline Pearce）指出，統計顯示，在各類資產中，只有股票目前的股利率高於2007年，其他資產的收益率都不及金融海嘯前的水平。 皮爾斯說，尤其當前持有現金的報酬率更遠低於海嘯前，在2007年年中，美元現金收益率仍有5%的水準，但現在接近零。歐元、英鎊、日圓等貨幣也差不多。 皮爾斯指出，持有現金的實質財富正逐漸被侵蝕，以連續持有現金三年的報酬率來說，美元實質報酬率接近-5%，英鎊實質報酬率甚至達-10%，相當類似1970年代的情勢，現金不再為王。 面對當前投資環境，皮爾斯表示，股票入息型產品是追求收益的良好來源，且多少能隨著通貨膨脹成長，因此高股息基金備受投資人青睞。 以富達全球入息基金來說，皮爾斯說，亞洲投資人很喜歡這檔基金，尤其是台灣、香港及中國的投資人。在歐洲，則以義大利與奧地利投資人的接受程度較高。 ---------------下一則--------------- 全球債基金 績效紅不讓2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來各類債券指數皆走揚，也帶動全球債基金表現，觀察全球債基金各天期績效，不論三個月、六個月、一年、兩年或三年均為正報酬，擊出全壘打。 歷經去年大幅波動，今年市場出現股跌債漲現象，MSCI世界指數今年來下跌0.45%，但各類債券指數全面上揚，美銀美林全球政府債券指數今年來上漲2.31%。 投信投顧業者指出，在量化寬鬆（QE）退場啟動、指標美債十年期殖利率波動減緩的情形下，債市又回復上升軌道，但由於市場變數仍多，不宜單押一種債券。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，去年5月聯準會釋出「縮減購債」訊息後，相關訊息牽動股債走勢，呈現股債齊漲齊跌走勢。不過，今年股債同步現象改變，再回到反向的翹翹板關係，主因美國縮減購債時間表已確立，且聯準會官員普遍支持QE緩步退場作法。 美國公債殖利率在歷經去年5月後大幅走揚，債券價格修正已接近階段性滿足點；部分機構法人資金也回補債券，即使殖利率較去年高，仍吸引對固定收益有需求的投資人，如機構法人。 蔡明潔表示，在QE退場衝擊結束後，2014年債券走勢可回歸正常，未來不能期待過高的報酬率，投資人更應重視風險調整後報酬。 ---------------下一則--------------- 配息股票基金平均投報率最好2014-02-19 01:39 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 有收入就配息的基金近期大行其道，零利率環境將迫使投資人承受風險、追逐收益；在債轉股之際，投資人習慣配息機制，因此，有收入即配息的股票基金愈來愈風行，配息股票投資報酬率績效佳，更是吸引投資人目光的重要原因。 富達國際投資總監卡蘿蘭•皮爾斯（Caroline Elizabeth Pearce）指出，目前美元實質報酬率接近負5％，英鎊實質報酬率甚至達負10％，美股經景氣循環調整過後的本益比，從2011年低點12倍攀升至現在的中位數16.3倍以上，反觀美國企業稅後獲利占GDP（國內生產毛額）比攀升到11％，遠高於平均值的6.3％，意味本益比上升幅度比企業獲利更快。 卡蘿蘭•皮爾斯說，現在經調整過本益比已經高於平均值，後續股市持續獲利或維持高資本利得變得較困難，因此是否有股息收入，對整體報酬來說，會比以前更重要。 如果觀察高股息股與MSCI世界指數10年表現，也可發現高股息報酬率155％與股價增長94％，都優於MSCI世界指數的107％及60％，同時高股息股波動率也相對較低。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，過去幾年在寬鬆且低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，但隨著美國利率中長期走向正常化，資金逐漸向股票靠攏，在市場風險胃納量提升之際，勢必得調整「重債輕股」的資產配置，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，較能因應市場。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特說，股利是投資股票總報酬的重要來源，具有高股利率水準且穩定發放股利的企業是衡量企業是否具有投資價值的良好篩選指標，發放股利也象徵經營階層具有管理紀律，將股東利益放在併購或是資本支出之前。 因此，在債券收益普遍偏低，投資人從債轉股之際，他認為，高股利股票是讓投資人較放心的投資選項。 ---------------下一則--------------- 點心債加熱 後市續看俏2014-02-19 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 愈來愈多國際企業以發行點心債當成籌資管道，推升點心債1月發債量創新高，進而大幅提高市場流動性。匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒認為，除了流動性提升，點心債具備潛在匯兌收益利基，且相對不易受到利率變化影響價格波動，是上半年投資債市主流。 看好點心債前景，今年以來點心債首次公開發行（IPO）市場更熱絡，根據匯豐環球統計，1月點心債總發債量創新高，達人民幣635億元，單月幾乎已是2013年全年的20％。 黃軍儒表示，點心債IPO供給熱絡，意味點心債發債機構日趨多元、提升流動性，有助點心債市長期發展。另匯豐集團也預估，2014年點心債總發行量將可望達到人民幣5,200億至5,700億元，流通在外金額約為人民幣6,900∼7,300億元。 黃軍儒指出，隨著點心債市場流動性朝正面發展，將提高投資者意願，也可望吸引愈來愈多企業、機構發債。在供需雙方對點心債熱度增溫下，可望使點心債市場規模快速增長，有利於支撐點心債行情。 觀察過去一年，全球債市受到量化寬鬆（QE）退場的不確定性牽動，反觀點心債因其存續期間較短，對利率變化敏感度較低，以及人民幣資產受到投資人歡迎，成為QE退潮趨勢下表現相對亮眼標的。 對應於點心債基金績效，根據理柏資料，截至今年2月17日，國內投信發行點心債基金在各天期的表現幾呈現正報酬，其中匯豐中國點心高收益債基金以6.65％佳績，拿下2013年度同類型基金之冠，在一年期及二年期績效表現也分別以5.55、12.61％位居第一。 儘管市場憂心美國縮減QE，將帶動市場資金退潮，黃軍儒認為，只要聯準會維持穩定縮減購債規模的速度，美債殖利率大幅攀升風險降低，點心債因具備存續期間較短優勢，較不易受利率變化導致價格波動，可視為量化寬鬆逐步減碼之際的債市避風港。 整體而言，由於美國聯準會持續縮減量化寬鬆購債規模，今年第1季點心債價格可能處於盤整格局，黃軍儒說，對有心參與人民幣市場投資人而言，布局點心債基金，將有機會同時掌握人民幣潛在升值契機與利息收入，仍可視為上半年投資債核心配置。 ---------------下一則--------------- 亞債基金 今年布局首選 月配息獲青睞 波動率低 報酬領先歐美債2014年02月19日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 外資投信業者認為，今年全球仍處於低利率環境，使現金不再為王，惟2015下半年以前市場利率風險仍低，建議偏好月配息且追求收益的投資人，今年可選擇亞洲債券基金或全球高股息股票基金。 柏瑞投資亞洲固定收益投資主管劉曙明昨表示，未來1至1年半美國利率持平，美國經濟又向上走，亞債投資報酬領先歐美債券，波動率更低，因此今年是布局亞洲債券基金理想時機，對偏好月配息的國人來說，債券基金更應是核心配置。 新興亞洲成長冠全球 劉曙明指出，未來5年新興亞洲經濟成長稱冠全球，負債佔經濟比重又低於其他地區，且美國經濟加速復甦，將帶動亞洲出口及裨益亞洲公司債，都是利多。 再者，截至2013年底，亞洲投資級債券的殖利率為4.6%，高於美國投資級債券的2.2%；同期亞洲高收益債券殖利率約7.4%，超過美高收的6.3%，顯示亞債確有其投資吸引力。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍提到，2013下半年以來，全球共同基金的資金，有從債轉股、從新興市場轉進成熟市場的趨勢，但國際壽險業者、退休基金、主要銀行及政府主權基金等長線策略投資人，從2013年至2014年仍維持約7成部位在債券基金，且這些長線資金均未列入共同基金的流向統計。 展望2014年亞債投資，陳憶萍最看好中國、香港及南韓，產業則主要布局不動產、金融及能源業。 同樣昨天訪台的富達國際投資總監皮爾斯（Caroline Pearce）指出，富達全球入息基金等高股息基金產品，近半年來在亞洲愈來愈受到注重股票收益的投資人青睞，且不只是散戶，也包括壽險業者與退休基金等機構法人。 高股息股票應列核心 她說明，若統計過去110年美股投資報酬，包含股息的年均報酬率為6.3%，超過不含股息的1.9%；且在110年前投資1美元（約30.34元台幣），如今包含股息的最終價值達851美元（約2.58萬元台幣），較不含股息的8.5美元（約258元台幣），相差達百倍。 其次，在2013年為止的過去10年，高股息股票總報酬率達155%，高於MSCI世界指數的107%；同期高股息股票的股價成長94%，也優於MSCI世界指數的60%。 皮爾斯說：「我們建議投資人把高股息股票，視為投資組合的核心部位，且不只看股息金額，也要注重股息持續成長。」 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，2014年以來隨著美國加速退出QE，市場認同中國經濟硬著陸機率低，使亞債去年跌價後，價位低廉反成優勢，印尼及印度債市均有資金回流。 ---------------下一則--------------- 新興亞債 「穩」字訣發功2014/02/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來全球股市出現漲多回檔，加上美國逐步縮減購債，資金行情銜接景氣行情之際，造成股市波動，讓市場投資氣氛轉趨保守，資金持續湧進債市。 其中，新興亞債與歐美景氣連動度最高，加上波動度低，展現抗震優勢，今年以來JACI亞洲綜合債券指數上漲1.5%，優於MSCI新興亞洲走跌近3%的表現。 柏瑞投資亞太固定收益投資團隊主管劉曙明（Arthur Lau）表示，去年全球股市掀起大幅漲勢，但今年年初美國及中國大陸經濟數據不如預期，替股票投資是否能達到預期的良好報酬，增添不少變數。 就年初至今金融市場的變化觀察，可發現投資級債券與政府公債等安全性資產再度受市場青睞，除顯示民眾對避險需求的升溫，就利率動向分析，即便美國開始縮減購債，但預期最早在2015年終至2016年，美國才有升息可能。 目前來看，2014年利率走勢仍將穩定，投資人無須過度擔憂美國量化寬鬆（QE）規模縮減對債市帶來的波動。 就各區域別表現來看，今年以來，JACI亞洲投資級債券指數上漲1.29%，JACI亞洲綜合債券指數也有1.51%的漲幅，明顯優於新興拉美及企業債小漲不到1%的表現。 劉曙明指出，新興亞債表現勝過全球大多數股市及其他新興債市的原因，主要是亞債有經濟基本面作為重要後盾，今年以來，就新加坡、中國、韓國揭露的出口數據，皆顯示亞洲已受惠歐美景氣的復甦。 亞洲投資級債券波動度較美國投資級公司債低，又亞洲高收債殖利率為8.2%，相較於美國高收債6.4%更高，顯現亞債具有低波動及高殖利率的投資優勢。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍指出，亞債的整體信評比起其它市場更健康，外部融資需求壓力相對較低，且從歷史違約平均值來看，亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66%，遠低於全球以及新興市場的平均值。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，亞洲地區銀行的基本面佳，有助帶動亞洲整體經濟和企業；另外，債券發行人的資金與市場流動性充裕、部分國家債券殖利率仍高，發行產業也較多元等都是亞洲高收益債的優勢。 ---------------下一則--------------- 投資級新興債 長線看好2014/02/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場雖對新興市場債帶來衝擊，但投資等級的新興市場債，其利差優勢對成熟市場高達將近兩倍；根據統計，在新興/成熟市場BBB投資等級公司債的利差比中，新興市場的利差優勢已來到1.9倍，是十年來新高。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，新興市場債的違約率雖比歐美略高，但現在仍遠低於5%的警戒線，且違約率趨勢正在下滑中；可見主要新興市場透過貨幣政策已收到了打擊通膨與匯率阻貶的成效，付出的代價雖然是經濟成長放緩，但對當地資產卻有明顯的保值作用。 周曉蘭指出，在新興市場投資級債券資產中，亞洲資產比重還是最大，看好新興市場投資等級債的投資人，可轉進亞洲為主的新興債。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，根據統計，81%已公布財報的美國投資級債公司，平均去年第4季獲利年增達8.8%，基本面健康呼應近期持續流入的資金。但基於全年利率走勢向上，介入投資級債須謹慎面對利率風險，並選擇持有時點，由於目前仍尚未抵達加碼安全性的公債、投資級債券的水準，仍較為看好高收益債前景。 日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，從春節前迄今，債券利差全數擴大，以高收益與新興債擴大幅度較大，由於新興債擁有較高票息，中長期仍持續看好，修正即是布局機會。 而股債市連漲近兩個月後出現高檔修正，短期新興市場賣壓待消化，動盪可能還會持續，由於新興市場殖利率價值浮現，可望吸引長線投資機構買盤，新興市場債市歷經大幅修正後，儘管近期仍有資金流出，但預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。 ---------------下一則--------------- 高收益基金 重獲關愛2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣回春，但境內外基金規模卻呈現此消彼漲的態勢。投信投顧公會最新統計，2014年1月國人持有投信基金規模總額下滑至1.92兆元，2013年12月的境外基金規模則增至2.73兆元，來到近七個月新高。 投信投顧公會發布的境內外基金規模數據，兩者相差一個月，根據公會最新數據，2014年1月國人持有投信公司發行的股票型基金規模減少188.75億元、固定收益型基金減少76.92億元，只有組合型基金有53.19億元的流入，整體基金規模減少506.73億元、至1.92兆元。 另據公會統計，2013年12月境外基金規模則增加至2.73兆元，全年增加322億元，增幅達1.2%，全年淨申購金額達334億元。兩者數據雖然有時間上的落差，仍可以看出境外基金買氣升溫，境內基金則尚未跟上。 進一步分析，國人依然熱愛高收益基金，在境內基金中，1月高收益債券型基金逆勢增加6.83億元、增幅0.39%，達到1,776億元。 在境外基金中，規模成長最多的基金，主要來自高收益債及平衡型基金的挹注，且以高收益債基金規模增加最多，2013全年成長近2,200億元，達9,455億元，連續第四個月改寫歷史新高紀錄，其次，平衡型基金去年增加746億元，增幅逾134%，規模逼近1,300億元，創下歷史新高。 去年全年境外股票基金規模微幅下降2%，但隨著市場風險意識改善，境外股票基金規模也增加到近十個月新高的1.1兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經兩三來的震盪洗禮，投資人的風險意識大為提升，即便全球景氣回春，依然不敢貿然搶進股票基金，因而透過與股票高度連動的高收益債及平衡型基金來參與經濟成長的契機。 謝瑞妍認為，隨著全球景氣循環上升趨勢成形，企業獲利能見度大增，加碼股票所帶來的資本利得空間可期，因此，去年3月以來股票基金規模開始增溫，且在經濟數據大幅改善的加持下，投資人信心備受提振，增持股票將成為今年投資趨勢。 投信投顧業者眼見全球景氣回升，商品主打星已由債券型基金，逐漸轉向股票型基金，富蘭克林旗下多檔股票基金異軍突起，發揮小兵立大功的特效，富蘭克林坦伯頓生技領航基金去年大漲近七成，取代貝萊德世礦成為銀行間熱銷的產業基金。 ---------------下一則--------------- 高收債平衡基金 2013大搶錢2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導 投信投顧公會統計，2013年底境外基金規模達2.73兆元，來到近七個月新高水準，全年增加322億元，增幅達1.2％，全年淨申購金額334億元，顯見景氣回春，帶動境外基金買氣增溫。 境外基金規模的成長主要來自高收益債及平衡型基金的挹注，以高收益債基金規模增加最多，2013全年成長近2,200億元，達9,455億元，連續第四個月改寫新高。 平衡型基金去年則增加746億元，增幅逾134％，規模逼近1,300億元，創下新高。至於股票基金去年全年規模微幅下降2％，隨市場風險意識改善，股票基金規模已來到近十個月新高的1.1兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經兩、三年來的震盪洗禮，投資人的風險意識提升，就算全球景氣回春鮮明，依然不敢貿然搶進股票基金，反而是透過與股票高度連動的高收益債及平衡型基金參與經濟成長的契機。 全球經濟成長步伐轉向穩健，謝瑞妍建議，投資核心部位可漸進調整到多重收益資產，同時增持景氣能見度與企業獲利動能較佳的股市，如美歐日等成熟市場，以及受惠全球景氣動能復甦的東北亞股市。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，市場對量化寬鬆（QE）逐漸退場的不安心理將持續，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型的投資人，可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。 投資配置上，他建議，股債現金比為6：3：1；國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財消費。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克指出，長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯投資優勢。
定期不定額 策略翻新2014/02/18【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 近來投資市場波動大，投資策略必須更靈活。為使投資人買基金更科學化，銀行的定期定額、定期不定額服務愈來愈多元，近來有銀行有別傳統的逆勢加碼策略，新增「順勢加碼、自由設定、逆勢加碼」三大策略任你設。 「你對自由有多大的理解，就有多大的自由！」一如偶像劇的名言，投資理財也一樣，除選擇適合自己的商品與進出時點，「自由」選擇投資策略也是相當重要的關鍵。 國泰世華銀行17日宣布，在「自由FUND定期不定額」創新增加順勢加碼、自由設定，並搭配「均線法則」作為判斷加減碼依據，提供投資人全方位策略需求。 為了讓投資人更方便投資，各大銀行近幾年來紛紛推出定期不定額等服務。國泰世華銀行主管表示，傳統「定期定額」扣款並無特定參考指標，無論在股市高檔或低檔都僅能維持同樣的投資策略及扣款金額，多頭時無法加碼跟上股市上漲行情，空頭時亦無法加碼快速累積基金單位數，雖能降低投資風險，但相對缺少彈性。 繼「定期定額」後，銀行推陳出新提供「定期不定額」扣款服務時，提供跌時加碼、漲時減碼的投資策略，危機入市固然可以撿便宜，但股市若處於多頭行情時，採「漲時減碼」反而會錯失財富增長的機會。 國泰世華銀行主管表示，近幾年有些市場呈現強者恆強，衍生「順勢加碼」投資需求，讓投資帳戶在市場漲升一定比率後可自動加碼。 除提供多元化的自動扣款服務外，國泰世華銀行也提供客戶停損、停利設定的參考指標「均線法則」，即以基金淨值的周均線及年均線走勢做為加減碼的指標，避免因人為主觀判斷而錯失投資機會。以「均線法則」來說，投資人可依自身的投資屬性及可承受風險程度，選擇不同幅度的加減碼門檻，例如正負5%、正負10%、正負15%，波動幅度愈小，代表加、減碼愈積極。 近期股市回檔整理，若投資人對於行情的走勢沒有把握，又不想承受可能的下檔風險，不妨觀望等多頭確立後再進場。國泰世華銀行建議投資人，此時可以「逆勢加碼」做為投資組合策略，不用煩惱進場點，靜待下一波多頭投資機會。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金�黃金、生技 兩路突擊2014/02/15【聯合晚報╱記者廖賢龍╱台北報導】 台股經歷馬年開紅盤日重挫之後，本周急起直追，店頭市場更是持續走強，讓近一周台股基金績效交出好成績。 境外基金受到黃金價格上漲帶動，績效更是相當亮眼；另外，生技基金表現也不遑多讓，整體而言，近一周的境內外基金表現均十分出色。 境外基金近一周績效以黃金與生技基金績效最為亮眼，富蘭克林投顧協理盧明芬表示，美國零售銷售及就業數據不如預期，美元指數對弱勢，造成買盤進入黃金避險，國際金價上漲，近一周漲幅逾3.5%，以黃金為主要投資標的之基金績效顯現。此外，受到資金撤離新興市場與印度欲調升利率，印度股市表現不佳而影響相關基金績效。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著全球高齡人口激增，老人照護、醫保需求已成為多國政策上重要議題，包括美國、中國政府均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，中國至2020年健康服務業總規模將可達8兆人民幣。不過，謝瑞妍強調，由於生技醫療股連漲多年、漲幅不小，建議投資人需開始留意生技產業的追高風險。 台股基金方面，近一周加權指數上漲1.89%，OTC指數漲幅更達2.8%，台股基金績效紅通通，近一周平均上漲2.2%，僅一檔交出負報酬，近七成打敗大盤。就類型來看，以一般型表現最為突出。 摩根台灣微型基金經理人葉鴻儒指出，在QE退場不利資金行情的負面效應下，外資買氣尚未完全回復，衝擊權值股表現，葉鴻儒表示，反觀不少中小型業績股獲得內資力挺，DRAM、太陽能、LED族群等短線走勢增強，進而引領OTC指數再創波段新高。短線來看，OTC 指數屢攀波段高點，技術線型強勢，中小型電子業績股可望持續當道。 ---------------下一則--------------- 境外基金規模 去年增1.2%-2014/02/18【經濟日報╱記者張瀞文、李娟萍�台北報導】 2013年境外基金公司規模排行出爐。根據統計，國人投資金額達新台幣2.73兆元，較2012年底成長1.2%，規模增加322.7億元，前五大排序依舊是聯博、富蘭克林、摩根、富達及貝萊德。 2013年的後五大排行變化較大，第六名至第十名分別是ING（L）、德盛安聯、鋒裕、霸菱，以及瀚亞，施羅德及景順被擠出前十名。 其中，以ING最耀眼，前年大幅成長368%，去年又成長284%，不論是規模或成長率，都已經連續兩年排行業界第一。 高收益債券基金熱銷，讓ING排名從去年第3季底的第八大境外基金業者，到年底躍升為第六大境外基金業者。不過，前五大境外基金業者「家大業大」，規模都是ING的兩倍或以上，今年ING的名次是否能繼續往前衝，還是未知數。 在排行前三大業者中，以摩根的表現最強悍，同樣是連續兩年規模都成長三成以上。在去年全球金融市場動盪不安時，摩根適時推出多元收益產品，成功吸引投資人，今年表現持續看好。 富蘭克林規模穩定成長，去年5月引進由債券金童哈森泰博操盤的富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，在銀行端熱賣，即使第2季面臨新興國家市場亂流，這檔基金去年仍有6%正報酬，哈森泰博的操盤功力受投資人肯定。 ---------------下一則--------------- 加碼固定收益資產 法人資金債股六四配2014/02/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球市場瀰漫由債轉股的投資氣氛，不過全球主要國家步入老年化，包括退休金、壽險等法人資金，仍偏好多重資產收益或信用債券等收益型商品，而非全面棄債轉股。 相較之下，國際零售基金才是青睞股票基金投資的大宗資金。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，在全球資產的分布上，去年轉向投入股票資產的零售資金，只占整體資金的40％，剩下高達60％的法人資金包括退休基金、人壽保險等，反而持續加碼固定收益資產。 機構法人的視野與散戶不同，他們多以長期的退休規畫為優先目標，雖然從去年起，全球景氣好轉有利股票資產，但戰後嬰兒潮逐漸高齡化，預估成熟國家65歲以上人口將於2020年成長19％、2050年成長26％，股票資產反而非退休規畫的首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，退休族習慣以存款利息作為退休金來源，不過經金融海嘯洗禮，全球進入低利率，這群投資人改尋求多重收益、固定收益商品替代原先的存款管道。 隨著市場商品多元化，除了傳統債券式的固定收益產品，包括REITs、高股息股票、平衡型基金等，也成為近年追求定期收益的法人資金新歡。林良軍舉例，如1995年6月開始編纂的MSCI世界高息股票指數，成立以來至2013年底，換算年化報酬率約為5.62％，相當適合作為法人機構提供提撥退休金的投資標的。 ---------------下一則--------------- 全球高息股票基金買點到 景氣擴張利率緩漲 對美股最有利2014年02月17日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 歷史統計顯示，MSCI世界高股息指數在從2004 ~2013年的10年間，每年第1季正報酬機率達70%。歷史稍短的MSCI歐洲高股息指數，在2007~2013年的7年間，第1季正報酬機率亦達71%。 彭博統計1985~2013年數據，發現若景氣位擴張階段，股市都是上漲，尤其是當經濟成長且利率緩步上揚時，對美股最有利，漲幅甚至高於經濟成長，目前正是景氣擴張且利率緩漲階段。 亞洲企業獲利看增 施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，趁國際股市近期回檔，現在正是投資人前進全球高息股票基金的好時機。 摩根亞太投資團隊投資長普林（Ted Pulling）說，亞股歷經多時盤整，股市價值相當便宜，亞洲企業獲利過去3年處低檔，基期相對低，可望隨歐美經濟復甦，帶動出口成長，進而推升企業獲利成長，並終結亞股表現落後的狀況。 其 次，觀察1994~2013年間，美國利率上揚對各類資產報酬的影響，若10年期公債殖利率上升1碼，新興市場高息股以9.1%的3個月平均報酬，居所有 資產之冠，亞太（不含日本）高息股8.1%居次，全球市場高息股以5.5%居第3，意味在美國利率緩步上揚時，高息股明顯突出。 兼顧收益股價成長 上 周訪台的百達主題基金團隊產品經理莫森（Alexandre Mouthon）指出，在後QE（Quantitative easing，量化寬鬆）時代，雖然利率終會攀高，縮減債券殖利率與高息股股利率利差，但名目債券殖利率確實會往上走，但實質債券殖利率會好一段時間維持 負值，因此高股息股票仍有其投資吸引力。 後QE時代債券配息收益可能被債券價格下跌所吃掉，且隨全球景氣持續復甦，高股息企業股價有上漲空間，投資人可兼顧收益及股價成長。 再者，與MSCI世界指數相比，MSCI高股息指數的本益比較低，ROE（股東權益報酬率）反而較高，投資高股息股票可獲得較高報酬。 ---------------下一則--------------- 于蕙玲：台股基金 利空見實力2014-02-18 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 農曆年前後台股遭逢外資狂賣，短短六個交易日被提走923億元，加權指數應聲摜破半年線支撐，在風聲鶴唳中，這次內資不但沒慌了手腳，跟隨外資起舞追殺，更大膽採取拉回就買，代表市場信心重要指標的融資餘額。 中信投信總經理于蕙玲分析，台股在暌違近兩年後，再度突破2,000億元大關，在內資搶買，迫使外資回補下，大盤呈現V型反彈，已回到緩漲的攻擊型態。 于蕙玲指出，量化寬鬆（QE）退場點燃了新興市場動盪不安的引信，不論高盛看好的金磚四國、新鑽11國、還是VISTA近十個月的表現都令投資人失望，反倒是逐漸不被重視的台灣，在這波資金退潮、股匯雙殺中，展現驚人的韌性。 且不論新台幣匯率的穩定度、或股市的表現，都遠遠超越南韓、新加坡、香港等競爭對手，統計自去年柏南克暗示QE退場以來（5月23日）以來，至今年2月14日止，外資逆勢加碼台灣達690億元，加權指數亦逆勢上漲1.37％。 「路遙知馬力，利空見實力」，她說，台灣憑藉強健的財政體質、安定的政治、及完整紮實的產業結構，加上政府政策轉向，積極推動各項金融改革與開放。 多數外資報告也給予台股高度肯定，指出台灣是少數新興市場中少數不受QE退場與利率上揚風險影響的國家，但她提醒，台股仍免不了受整體投資氣氛波及，如聯準會首次提及QE將退場時，外資短期大賣1,702億元，但當投資氣氛轉好時，卻加倍奉還，加碼3,198億元。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，由於於景氣擴張力道穩定增強，上市公司今年盈餘可望有雙位數成長，盤勢架構已維持一半年的底部墊高之盤堅格局，及外資多為短期調節等利多條件，讓多方有恃無恐，採取大跌大買策略。 周俊宏認為，全球股市正處本益比調整跨入盈餘成長階段，預估短期全球股市將處於高檔震盪盤整，因此尋找EPS成長好的公司與波段靈活操作，比押大盤方向重要，這恰巧是台股基金經理人的專長。 如觀察QE退與不退成為主要干擾變數後的台股基金表現，有六檔基金能在每次多空氣氛轉換之間擊敗加權指數，同時維持正報酬，當中又以鎖定中小型股為主的中國信託台灣活力基金績效最佳，達27.53％，遠超越同期間大盤1.37％的漲幅，凸顯投資團隊紮實的基本面研究與選股能力。 ---------------下一則--------------- 電子領漲 台股勝率百分百2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來電子股表現明顯領先傳產類股，逆轉去年傳產領頭盤勢，法人認為，電子股占台股加權指數近一半權重，若今年台股由電子股領漲，從歷史經驗來看，台股指數正報酬可期，投資人布局台股基金最好趁現在。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，觀察台股基本面，根據主計處資料統計，台灣2012年GDP年增率為1.48％，並將2013年預估上修至2％以上，2014年則將達到2.7％，顯示經濟基本面持續溫和復甦。 2月因農曆年因素，多數企業營收雖然恐較趨緩，但世界通訊展MWC即將於2月24至27日登場，預估題材有利於創新電子產品，重點關注智慧型手機、4G、穿戴裝置及行動支付等族群。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，農曆年前歐美股市下跌導致避險需求，在Fed主席葉倫上台發表言論後，歐美股市已止跌回穩，台股回檔至年線支撐後有反彈契機，可偏樂觀看待。 他指出，電子股年後半導體庫存可望重啟回補力道，智能手機、4G、LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置，都是電子產業焦點；下半年Apple手機新品將是市場關注重心，在低檔可開始關注蘋果概念股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，因資金回流電子，第2季上游半導體在訂單挹注下領銜表現，LED照明相關個股及生技股也可望獲部分資金青睞。 此外，下半年可聚焦與新產品、新手機應用相關之零組件，與PC相關的IC設計公司也有機會營運改善；2月MWC展覽，預計今年發行所新產品多半會在展覽曝光，可觀察整體新產品狀況，做為布局參考。 台新大眾基金經理人沈建宏強調，今年以來，法人換股或重新布局調整動作明顯，去年第4季股價相對沒有表現的利基股成為加碼的新歡，建議優先布局低基期股。 短線觀察指標方面，他認為，包括企業財報及法說會、外資動向、3月FOMC會議對量化寬鬆（QE）減碼態度；電子股則看好半導體相關、Apple概念股、新產品受惠股的雲端、4G LTE、LED照明等概念股。 ---------------下一則--------------- 台股科技型 布局首選2014/02/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年迄今電子股表現領先傳產類股，逆轉去年由傳產領頭的盤勢。投信業者指出，電子股占台股加權指數近一半的權重，若是今年台股由電子股領漲，從歷史經驗來看，今年台股指數正報酬可期，投資人可乘機布局。 群益投信表示，今年來電子指數表現上漲1.55%，大盤則下跌1.14%。觀察過去台股表現，電子股領漲勝大盤的年度，落在2001、2003、2005、2009、2012年，統計這五個年度中，大盤與電子指數平均表現分別是28.66%、40%，都是雙位數報酬，建議投資人今年布局台股基金，特別是科技型基金。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞指出，根據主計處統計，台灣2012年GDP年增率為1.48%，並將2013年上修至2%以上，2014年將達到2.7%，顯示出經濟基本面持續溫和復甦。從盤勢來看，1月加權指數下跌1.72%，2月迄今下跌0.35%，農曆年前後盤勢震盪加大，主要是為因應外資對於新興市場的提款需求。 不過，未來在全球流動性收緊的背景下，像台灣這樣具有經常帳順差與利率低估的國家，匯率較可承受衝擊，也利於股市後勢。 沈萬鈞表示，類股操作部分，電子權值及通信網路為外資重要標的，因此提款效應較大。2月因農曆年因素，多數企業營收恐較平緩，但世界通訊展（MWC）即將於2月24日至27日登場，預估題材有利於創新電子產品，可關注智慧型手機、4G、穿戴裝置及行動支付等族群。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，台股在封關期間重挫，主要反映中國大陸與美國經濟數據不如預期，剛好為漲多的股市提供回檔理由。由於全球景氣持續正向發展，台股長線展望仍然樂觀，預期將呈現「穩中緩上」格局。 ---------------下一則--------------- 法國興業銀行：中國 GDP驟降至2 ％ 全球經濟成長掉1.5％-自由時報1020215〔編譯方琬庭�綜合報導〕 法國興業銀行（Societe Generale SA）研究指出，中國經濟成長率若驟降至二％，第一年內就可能拖累全球經濟成長減少一．五個百分點，美元匯率也將受波及而攀升。 中國進口總量占ＧＤＰ（國內生產毛額）的三十％，投資比重又高達五十％，中國經濟擴張速度若大幅下降，亞洲及原物料生產國家將首當其衝，跨國企業則面臨曝險壓力，美元兌人民幣也將升值十％。 彭博報導表示，未來中國任何經濟問題都將透過貿易、銀行及金融市場等各種形式，拖累全球經濟，並指該項預測為「最慘的合理假設」。 瑞士信貸（Credit Suisse Group AG）也指出，中國近年來影子銀行和房市泡沫規模持續擴大，經濟成長在降至二％之前，就會對已開發國家造成嚴重影響。 興業銀行預估，中國今年經濟成長率將降至七％以下，低於中國官方和國際貨幣基金（ＩＭＦ）預測的七．五％。 另外，中國一月消費者物價指數（ＣＰＩ）為二．五％，高於市場預期的二．三％，但與上月持平。若與去年十二月相較，則上漲一％，其中，都市地區漲二．六％、農村漲二．二％。 ---------------下一則--------------- 政策利多可期 陸股漲相佳2014-02-17 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 陸股馬年受春節期間全球股市重挫影響，滬深股市雙雙開低，但法人認為，陸股買盤不弱，且隨人大、政協兩會即將召開，加上農曆年後陸股向來表現強勁，可留意陸股轉折機會。 歷年陸股在春節後多有行情可期，摩根投信統計2000年以來上證指數各月表現，2月上漲機率逼近八成，且平均漲幅達3.3％，也居各月之冠；至於後續的3月平均漲幅0.5％、4月平均漲幅2.44％。 摩根中國基金經理人沈松指出，2月接續春節紅盤效應，以及對3月初人大、政協兩會的政策性利多期待，股市多有好氣色。 沈松強調，陸股因籌碼乾淨、價值面便宜，相對全球股市未有過熱疑慮，反而最有機會受惠年後資金回補效應。而在通膨溫和的背景下，為避免去年上半年經濟下滑再現，經濟下行風險相對有限，股市也有出現拐點向上機會。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸能夠受惠於政府經濟改革及跟隨景氣成長的產業如網路相關、汽車、新型城鎮化等，成長潛力佳；新能源產業如太陽能因受到政策加大力度支持，加上全球供需環境改善，產業鏈中各產品報價上揚，也具表現機會。 施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）指出，大陸當地消費與服務業類股在都市化的過程中基本面仍然相當看好，保險、網路與科技的投資機會也受到來自商品與服務的需求增加推動，潔淨能源、教育與健康照護產業將得到更多來自政府的支持，都持續看好。 對於長期投資人，他指出，三中全會後浮現的改革動能，如果能夠妥善繼續執行下去，將帶來陸股本益比再調高的重新評價行情，大陸成功調結構與優質的長期成長會帶來具有吸引力的投資機會。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，相較其他新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞情況，陸股的下檔空間有可能相對有限，原因包括大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長。 惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，大陸城鎮化在未來十年將拉動1億農民進城、刺激消費，更多推動細節可望在人大、政協會議拍板定案，改革紅利可望在各產業百花齊放。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸今年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點間的區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數將有大舉上攻的機會。 ---------------下一則--------------- 陸股 下季看漲20%-2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 對中國大陸股市有重要影響的PMI（採購經理人）指數，在1月落底後即將出現反彈，根據歷史經驗，每年3、4月都是大陸PMI指數最高的時候，以大陸股市與PMI指數的連動性，已有國際券商看好大陸股市第2季可望反彈15%至20%，目前是布局大陸相關基金時機。 瀚亞中國基金經理人林元平說，MSCI中國指數目前本益比與股價淨值比均在歷史低端，且根據2005年至2013年的統計經驗，大陸製造業PMI指數在每年3月、4月的動能最強，在季節性的回升下，將帶動股市動能。 國泰投信總經理張雍川指出，目前A股本益比首度跌破8倍，而A/H股折溢價也達歷史低位，投資價值浮現。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，陸股持續帶量反彈，隨著3月兩會的召開，市場投資氛圍有望改善，2月以來滬深兩市成交量明顯放大，短期市場大幅下挫的可能性不大。 ---------------下一則--------------- 陸新興行業 壓倒藍籌2014/02/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 觀察中國近年來市場變化，發現去年中國股市重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱；新興行業－資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起。而今年來仍然維持相同趨勢，市場法人表示，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，去年8月中國國務院公布「寬頻中國」戰略及實施方案，提出了發展時間表，將實施分為全面提速階段、推廣普及階段、優化升級階段。到2020年，寬頻網路全面覆蓋城鄉，固定寬頻家庭普及率達到七成，農村寬頻比例超過98%。因此中國股市去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89%，今年以來也是持續表現強勢漲幅11.97%；其次電信服務類股去年漲幅43.53%，今年也有6.42%，這些都是擁有新機會的投資題材，因此在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色，未來也將續強，投資人可留意投資契機。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，信貸增長超預期，貨幣增長符合預期，人行公開市場操作仍將維持平衡偏緊，僅在流動性緊張時進行舒緩。3月初中國將舉行兩會，三中全會的改革重點與方向進一步獲得深化，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，改革紅利可望持續釋放。 短期等待國際資金穩定，在政策向好狀況下，股市表現值得期待，布局上可尋找低估值且有業績支撐的行業。 ---------------下一則--------------- 全球股漲 歐洲最亮麗2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股市於上周掀起一波反彈走勢，美國新任聯準會（Fed）主席葉倫維持量化寬鬆（QE）緩退立場與新興匯市震盪漸趨和緩，讓短線拉回修正的股市再現活力，其中漲幅較佳的市場多落在歐洲股市，包括希臘、波蘭和德國等，主要反映歐元區1月製造業PMI連九升，歐洲經濟復甦續傳佳音，刺激股市走揚。另外，美股表現也不錯。 ING投信表示，近期美國就業報告疲弱，反而促使市場轉而預期聯準會縮減購債步伐有所放緩，激勵股市反彈；雖然近期經濟活動受嚴寒天氣影響而有所減緩，但預計美國景氣在春天就會回到正常軌道。美國去年第4季企業財報表現優異，不論獲利或營收均為兩年來最佳，預計第4季整體企業獲利將較前年同期成長9.5%，對美股維持正面看法。 在新興股市方面，上周以阿根廷股市上揚10%表現最佳，但主要下反映前兩周因匯率大幅震盪造成股市重挫後之跌深反彈。 ING投信認為，隨著歐美日企業財報進入尾聲，全球股市將進入盤整格局。 ---------------下一則--------------- 美歐股基金 逆轉吸金2014/02/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債務上限問題有解，資金回流風險性資產慶祝，先前遭劇烈調節的美股再度吸金，三大成熟市場基金再度逆轉勝；今年來持續失血的新興市場基金，賣超幅度也比起前幾周縮減。 根據EPFR統計，上周有75.1億美元重返美股基金的懷抱，創去年12月以來單周流入新高；歐、日股票基金也因前景能見度較高、資金寬鬆環境，上周也分別流入41.8億美元與20.54億美元，其中歐股已經連續吸金33周，續創歷史紀錄。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美股基金前陣子遭撤出近240億美元資金後，上周又迅速吸引逾75億美元資金回頭，除市場賣壓消化後的回補動能，也反應美國經濟明確步入復甦，不受天候異常寒冷的短期影響而扭轉，加上美國企業回購股票與併購意願大增，增強美股吸引力。 值得注意的是，續航力最強的歐股基金市場，已連續吸金超過半年以上。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，市場資金之所以偏好歐洲股市，都是基於在復元中的經濟數據。 例如元月歐洲公布的PMI製造業指數，是成熟國家中少數緩步向上的區域，搭配英國央行上周四宣布將今年經濟成長率預估，由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家，顯示區域內貿易熱絡，市場預估，今年歐洲企業有12％的盈餘成長率，領先美國企業的10％。 另外，歐股基金雖連續吸金33周，2013年來資金淨流入逾600億美元，但相較2007年至今失血超過一千億美元，未來潛在買盤相當大。 ---------------下一則--------------- 區域資金行情 蓄勢待發2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI日前公布季度指數權重調整報告，在成熟市場當中，以歐洲獲得調升0.06%幅度最大，為本次權重調整最為受惠的區域；日前歐元區公布上季GDP數值也優於預期；投信法人看好，歐洲經濟目前正處於由負轉正的轉捩點，在景氣重返復甦擴張循環的態勢下，歐股漲升動能可期。 歐元區日前公布去年第4季度GDP較上季季增0.3%，優於市場預期，受兩大成員國法國與德國經濟表現強勁所帶動，亮眼的經濟數據已激勵歐股周五走揚。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，成熟市場中是以歐洲指數權重獲得調升最為明顯，反應歐洲勢力的增長、經濟目前正處於由負轉正的轉捩點，而英國正是本波引領歐洲復甦的領頭羊，英國央行近日更將今年經濟成長率預估由2.8%上調至3.4%，再加上在法國與德國帶動下，整體歐元區上季GDP數據報佳音，歐洲經濟成長動能及股市漲升空間皆可期待。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan，歐洲相關總體經濟數據，確立歐洲景氣走出谷底，多數券商預估今年歐元區GDP年增率將達1%至1.5%，可望挹注歐股上漲動能。 霸菱投顧分析，今年歐元區將加著重經濟成長，歐洲央行貨幣政策有望維持寬鬆，以解決經濟成長與物價成長過低問題，歐股資金行情有望。 ---------------下一則--------------- 新興成熟股市 接棒衝高2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球主要股市今年以來漲多跌少，部分股市創今年新高，統計共有美國費城半導體指數、美國NASDAQ指數、加拿大、法國、印尼股市已創今年新高，而中國、泰國、澳洲、德國股市也急起直追，離今年高點不遠。 投信業者分析，成熟國家股市強者恆強，如遇拉回仍可低接，至於東南亞股市近期出現反彈，陸股評價便宜，也有落後補漲的機會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫上周二在國會進行上任後的首次聽證會，表示Fed計劃持續減碼量化寬鬆政策，同時也強調，在她領導下的聯準會，將持續低利率政策，使得市場受到激勵。加上美國參議院也通過決議調高美國舉債上限一年，拉抬了市場氣氛。 此外，從企業獲利情況來看，根據Bloomberg統計，已公布八成的企業財報中，有近75%的公司盈餘優於預期，在基本面及企業獲利的加持下，美股後市依然看好。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，Fed量化寬鬆政策逐步退場，中國相對其他新興國家受到的影響小，但也難免受全球不安氣氛干擾，預計在第2季後，市場開始認定Fed照表縮減購債規模大勢抵定，同時對於金融市場的衝擊減緩，屆時全球投資氣氛將更加穩定。 中國大陸1月貿易數據意外強勁，新興市場的擔憂開始消退，也帶動中國股市近期反彈，展望後市，中國股市今年可望一掃去年陰霾，落後補漲行情可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前相對看好成熟股市，尤其是歐洲股市，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數緩步向上；英國央行上周四宣布，今年經濟成長率預估由2.8%調升到3.4%，成長步調優於許多成熟國家，英國甚至不排除緩步升息。 傅子平指出，在英國經濟成長強勁下，歐洲企業也受惠於區域內貿易的熱絡，今年預期有12%的企業盈餘成長率，領先美國企業的10%。 ---------------下一則--------------- 亞股反彈 低接有利2014-02-18 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場止穩反彈，七大亞股多呈現「轉賣為買」現象，其中東北亞的台、韓，東南亞的菲律賓與印尼均小幅吸金。法人認為，由於升息隱憂暫除，風險性資產重新獲得青睞，投資人可逢低撿便宜。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，美國元月ISM製造業指數及非農就業數據不如預期，但部分原因來自美國近期的暴風雪衝擊，整體經濟改善的趨勢不變，加上聯準會將維持量化寬鬆（QE）持續減碼政策，解除市場對升息的疑慮，風險性資產上周因而反彈，亞股也再度獲得資金青睞。 許廷全指出，亞洲多數國家財政體質仍佳，足以抵禦外部不確定性，未來隨著市場信心陸續恢復、資金逐步回流後，能受惠於美、歐復甦的亞洲出口導向產業及相關國家，特別是聚焦在東北亞相關區域仍可望有表現機會。 他指出，在資金回流的初期、股市還在震盪整理之際，反而可把握機會透過底部擇優選股的區域型基金建立部位，參與東方成長行情。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，就基本面而言，包含南韓、台灣、印度、新加坡與印尼等國1月製造業採購經理人數據均較前一月改善，且均處於象徵擴張點的50之上，顯示各國經濟前景不差。 復華華人世紀基金經理人賴學緯指出，受美國貨幣寬鬆政策退場等因素干擾，今年以來多數新興股市走勢疲弱，但大陸及台灣體質健全，外匯存底高，所受影響小，香港因為屬已開發市場，所受影響也相對低，後續走勢可期。 ---------------下一則--------------- 台股 亞洲吸金王2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際資金再次回流風險性資產，亞股買氣增溫，先前賣壓沈重的台股，外資開始回補，上周買超近2億美元，登上亞股吸金王，同樣是外資提款機的韓股，上周賣超金額也收歛至1.4億美元。 東協亦見外資回籠，僅泰股呈現小幅賣超，帶動東協股市上周全面收紅，有利延續反彈行情。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，全球市場投資氣氛明顯改善，尤其聯準會新任主席葉倫上任後，量化寬鬆（QE）緩步退場與低利政策將維持不變，市場資金面與流動性無虞，在美股強勢表態下，外資買氣增溫，台股成為回補首選，不但在現貨市場轉賣為買，亦持續回補期貨空單，提振市場投資信心，推升台股向上攻堅。 台股即將進入財報公布與法說會高峰期，市場將回歸基本面，由業績主導盤面走勢，葉鴻儒認為，若指標性龍頭股業績表現與展望優於預期，有望成為推動台股下一波漲勢的主力，搭配美國景氣好轉，啟動美股多頭再起，以及MWC世界通訊大會、德國Cebit電腦展等產業利多題材下，反彈走勢有機會延續。可注意布局相關類股的基金。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年在QE退場預期打壓下，東協貨幣面臨走貶壓力，印尼被迫升息、印度、馬來西亞及泰國也祭出政策改革，今年來東協國家的匯率、經常帳赤字已見回穩，加上股市歷經整理打底後，股市本益比已回落至長期均值之下，因而吸引資金回流。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，中、美等國總體經濟數據漸露疲態，仍讓市場擔憂歐美股市的續漲力道，加上外資回流亞股金額並未全面提升，短期亞股尚難見到全面性上揚走勢，不過在東協三國率先呈現築底完成之向上態勢，並相繼站上季線或突破前波反壓，加上內資不斷加碼，將迫使外資回補，有機會帶動亞股走揚。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，上周外資加碼台股金額最多，其次為技術指標全面轉多的印尼，再獲外資加碼1.63億美元，股市也強勁上揚，是今年以來表現最佳的東南亞股市。 邱魏悅還指出，菲律賓股市扭轉連兩周賣超劣勢，外資回補0.32億美元，指數大彈1.7%，一舉突破季線反壓；泰國股市則不受外資再賣0.72億影響，反彈1.2%，顯示東協股市反彈格局確立。 ---------------下一則--------------- 露疲態 日本上季成長率僅1% 經濟學家預期 9月底前進一步寬鬆2014年02月18日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本內閣府昨公布，日本上季經濟成長率（年化季增率）僅1%，遠低於經濟學家預估中間值2.8%，消費、企業投資與出口表現均差強人意，顯示在4月調升消費稅前，日本經濟動能已現疲態，為安倍經濟學前景敲響警鐘。 日本央行（日銀）原預估，本年度（2013年4月~2014年3月）經濟成長率目標為2.7%，但上季（2013年10~12月）經濟成長明顯放緩，日銀設定目標恐難達成，加深日銀擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預期。 4月臨消費稅衝擊 不過，市場人士普遍預估，日銀今公布最新例會結果仍將暫時按兵不動，要等下季消費稅調升後才會視情況行動。據彭博最新調查，受訪的34位經濟學家中，高達25人預估日銀將在9月底前進一步寬鬆。 此外，彭博引述消息人士報導，日銀考慮不發布2015年貨幣基數預估，以免釋出在特定時間內持續寬鬆的承諾。日銀去年4月宣布史無前例的貨幣寬鬆政策時，曾預估在2014年底前貨幣基數總額將攀升至270兆日圓（2.66兆美元）。 日銀總裁黑田東彥去年12月時已暗示可能降低政策透明度。黑田東彥指出，儘管政策透明度相當重要，但過度複雜的前瞻指引或溝通，「可能更缺效率，且有時甚至具破壞性」。 瑞士信貸日本首席經濟學家白川浩道說：「日銀想強調，這是個開放式計劃，認為沒必要在未知的風險下，為特定時間點做出承諾。」 不少經濟學家原就擔心，4月消費稅調升後，將衝擊由內需推動的日本經濟，據彭博調查顯示，經濟學家預估，4~6月當季經濟估衰退4.1%。 但日本上季經濟成長明顯放緩，不但遠不如美國同期的3.2%，甚至低於歐元區的1.1%，市場憂心日本經濟是否能持續復甦，抵銷調高消費稅帶來的影響。 消費企業投資疲弱 日 本上季消費支出僅季增0.5%，低於市場預估的0.8%，暗示消費稅調升前的需求潮恐不如預期強勁。同期企業資本支出雖成長1.3%，創2年來最大增幅， 但仍低於市場預估的1.8%。此外，日本上季出口僅增0.4%，反映儘管日圓大幅走貶仍未能帶動日本出口顯著成長，更使經濟前景籠罩陰霾。 Japan Macro Advisors首席經濟學家大久保卓治說：「疲弱出口預示日本經濟可能在4月之後面臨顯著停滯風險。安倍晉三需要盡快向市場展現他有能力推動改革。」 ---------------下一則--------------- 東協股匯雙彈 資金回補2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 東協去年受到量化寬鬆（QE）規模縮減影響，導致資金出走，近期隨各國政府積極改革因應，今年以來股、匯反彈，印尼、菲律賓與泰國的股市漲幅與基金績效，更高居今年亞股表現前三名，表現亮麗。 摩根東協基金經理人黃寶麗表示，去年5月股市修正前，東協股市價值面偏貴是投資人縮手主因，加上QE退場資金流出，也導致股市面臨較大回檔壓力。 不過，由於貨幣走貶壓力，部分國家如印尼被迫升息，印馬泰等國也祭出相關政策改革，今年以來，匯率、經常帳赤字多已回穩，且整理打底後，包括印尼與泰國本益比均回落五年均值以下，吸引資金回補。 展望今年東協的投資機會，黃寶麗強調，成熟市場景氣持續回升，美歐中日占東協出口比重超過二成，受惠成熟市場復甦，出口產業可望率先表現。 黃寶麗表示，東協各國公債利率走勢有回穩跡象，接下觀察重點在於匯率持續回穩、泰國政治紛擾告終、以及外資回流股市狀況。 整體而言，東協的便宜工資與基礎建設需求將持續吸引外資進駐，且龐大人口紅利，潛在的內需動能，將是推動東協經濟的動能，未來股市將有再評價（Re-rating）機會。ING投信指出，印尼股市上周單周漲幅逾4%，主因去年12月經常帳與今年1月物價數據均優於預期，支撐盤勢表現。 ---------------下一則--------------- 歐元區上季GDP 成長0.3％-自由時報1020215〔編譯方琬庭�綜合報導〕 歐盟統計局昨公布，歐元區經濟復甦腳步加速，去年第四季ＧＤＰ（國內生產毛額）較前一季成長○．三％，優於市場預期的○．二％。 其中，德國和法國上季ＧＤＰ分別成長○．四％及○．三％；義大利也成長○．一％，為二○一一年來首度成長。受此影響，歐洲主要股市昨日盤中延續漲勢，漲幅○．一六％至○．六四％。 歐元區經濟表現漸穩，也減輕歐洲央行（ＥＣＢ）對抗通膨壓力。不過，目前歐元區失業率仍高達十二％，外界擔憂無足夠經濟來源舒緩南歐債務負擔。 ---------------下一則--------------- 義總理下台 歐股短空長多2014-02-17 01:24工商時報記者魏喬怡�台北報導 義大利總理換人，法人認為，短線在政治上帶來緊張情勢，但預期政權可順利交接，義大利財政，中長期來看股、債市均可望受惠，對歐股來說是短空長多，投資人逢低仍可留意歐股基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，義大利公債殖利率與德國殖利率利差持續收斂，顯示邊陲國家體質改善，只要在政局穩定下，歐洲仍可找到收益與成長兼具的標的，主要是歐元區吸金力道依舊強勁。 根據EPFR資料統計，歐股共同基金已經連續吸金超過半年，近期隨著歐元區近期經濟數據表現相對亮眼，企業盈餘表現谷底翻揚，歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，加上包括希臘、西班牙在內的邊陲國家景氣持續復甦，預期歐股今年仍有表現空間。 傅子平建議，投資人可以動態組合的方式適度持有歐股部位，參與谷底復甦翻揚行情。 再依美銀美林調查顯示，全球經理人已經連續五個月最看好歐股，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域。 至於英國央行宣布把今年經濟成長率預估由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家，英國甚至不排除往緩步升息方向導引，在英國經濟成長強勁下，歐洲企業也受惠於區域內貿易的熱絡，今年預期有12％的企業盈餘成長率，領先美國企業勉強維持的10％。 整體而言，法人看好，歐股是這波成熟股市上漲時相對值得布局的區域之一。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞認為，隨歐洲整體景氣邁向擴張，「資金潮、景氣好、獲利升」將是推升歐股續揚的三大利基。 他指出，目前市場對歐洲企業獲利預估仍較保守，但歐洲企業已開始增加庫存、提高營運槓桿程度，即使經濟僅有小幅成長，這些企業的盈餘表現也可望為市場帶來一些驚喜，將成為推升歐股續揚動力來源。 現階段他看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費耐久財與工業類股，除獲利展望優於整體歐股平均，就評價面來看，這些股票仍相當便宜，有較大的補漲潛能。 ---------------下一則--------------- 歐股 連33周吸金2014/02/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國國會參眾兩院上周無條件順利通過債務上限法案，激勵市場風險偏好回升，也帶動資金回補先前調節劇烈的美股。根據EPFR統計，上周美股基金吸金75.1億美元，創去年12月以來單周流入新高。景氣能見度較高的歐、日等成熟股市亦受資金偏愛，上周分別流入41.8億美元與20.54億美元，歐股連續吸金周數推進至33周。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐元區經濟持續報佳音，2013年第4季國內生產毛額（GDP）較第3季上升0.3%，優於市場預期，值得一提的是，各國數據顯示幾乎所有成員國現在都已走出衰退，進一步印證該地區經濟強勁復甦，也吸引國際資金持續湧入歐股。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 布局時點到了2014/02/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐美股市先前出現一波回檔走勢，但隨著經濟數據公布，再度確立經濟持續復甦的方向，近日股市因而陸續回穩，多方正再度醞釀另一波攻堅走勢。此外，MSCI於2月12日美股盤後，公布季度指數權重調整報告，就成熟市場而言，以歐洲股市獲得調升0.06%，幅度最大。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，不僅主要領先指標製造業採購經理人指數（PMI）連續7個月已穩走在景氣擴張分水嶺的50之上，1月PMI更來到32個月高點的56.5，內需消費指標亦表現不俗，繼11月零售銷售成長的月增率創下12年來最大增幅，雖然12月的數據不如市場的樂觀預期，但仍舊取得年增1%與月增1.6%的持續增長，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。 隨著領先指標穩健上行，市場也預期即將公布的歐元區第4季國內生產毛額（GDP）數據可望達到年增0.5%至0.8%的水位，且在經濟動能持續加溫下，多數券商預估今年歐元區的GDP年增將達到1%至1.5%的水平，若隨後的企業獲利動能增溫，GDP年增甚至不排除有挑戰2%的實力。 雪里登指出，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，整體企業可望終結連續三年衰退的走勢，不僅在今年可望由負轉正，市場更預估年增將可達12%至16%的幅度。預期全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐企財報陸續公布，市場預估去年第4季獲利將增長3.8%，落底回升態勢鮮明。歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來看好歐股將大走企業實質獲利推升的主升段行情，可趁勢布局歐股基金。 ---------------下一則--------------- 歐豬甩泥淖 南歐股市有轉機2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來南歐股市延續去年強勢表現，希臘與愛爾蘭股市漲幅分別有9％與8％，義大利與葡萄牙股市也有逾6％漲幅，遠優於多數成熟國家股市表現，理財專家表示，市場肯定歐豬國家力行財政改革成效，尤其西班牙等國相對德國的勞動成本顯著下滑，吸引德國車廠宣布到西班牙設廠，藉此提升產品競爭力，將有助整體經濟表現。 高盛集團2月7日預估義大利與西班牙企業今年平均每股盈餘成長率可望達兩成以上，企業獲利成長具爆發潛能，可望扭轉態勢、縮小與核心歐洲國家的差距。 檢視台灣核備的歐洲大型價值型股票基金的資產配置，截至2013年底，以富蘭克林坦伯頓歐洲基金佈局在南歐國家的占比最高、將近15％，其餘基金在南歐股市的比重普遍低於一成。 銀行財富管理中心指出，南歐股市的強勢表現讓富蘭克林坦伯頓歐洲基金績效維持領先，近一年漲幅超過33％，穩居冠軍寶座。著眼義大利、西班牙與葡萄牙股市的經濟基本面改善，股市評價面仍處於合理，股價指數距離金融海嘯前高點仍有五成以上的空間，補漲潛力值得期待。 銀行財富管理中心分析，富蘭克林坦伯頓歐洲基金目前加碼義大利、西班牙與葡萄牙股市，回顧2011年市場一面倒地看壞歐債發展，歐洲央行適時推出長期再融資操作（LTRO）及總裁德拉吉的信心喊話，讓南歐國家的公債殖利率自高檔下滑。 經理團隊認為，歐洲央行將盡力維持歐元區的完整，並採取危機入市策略，逢低佈局義大利聯合聖保羅銀行與裕信銀行，如今隨著歐債從危機變轉機，這兩檔持股在去年的漲幅皆超過40％，為義大利富時MIB指數20％漲幅的兩倍，今年來漲幅也達9％以上，領先大盤。 法人強調，南歐國家的轉機題材豐沛，但股市屬於較淺碟的市場，易隨消息面波動，建議透過南歐國家及英法德核心國家多元分散配置的策略，穩健掌握歐洲轉機的投資契機。 ---------------下一則--------------- 企業獲利佳 美股多頭添柴火2014/02/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近一年來美股屢創歷史新高，S&P500指數上漲逾20％，美股基金績也繳出平均報酬達25％的成績。雖然今年美股可能無法複製去年表現，不過受惠經濟成長的景氣循環股仍可領銜演出，包括非核心消費、資訊科技、工業及金融、醫療等類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美股仍處於多頭上升軌道，有助循環性產業的獲利與成長性，光是去年及今年，S&P500企業的平均EPS年增率，分別達13％及8％，因此美股相對其他國家股市更強勢。 近期市場傳出美股漲多的聲音，不過，先鋒投顧認為，聯準會官員近期數度聲明短期沒有升息打算，且S&P500指數已公布去年第四季財報的成分股中，有高達近七成企業每股盈餘優於市場預期，替多頭再添薪火。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門進一步指出，就過去經驗來看，在美債利率走升的環境下，資訊科技、原物料、能源、消費及工業等類股表現最為突出，特別是去年美股屢創新高後，未來美國內需與企業資本支出回升，有助於提高企業訂單。 以目前獲利狀況分析，美股成長率較高的循環型產業，集中在金融、消費循環、工業等主要受惠美國內需復甦的類股；另外，富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼認為，隨著美國頁岩油氣革命，相關概念股包括油田服務、相關機械設備製造商等產業，都有望受惠。 ---------------下一則--------------- 美國 今年景氣續發熱2014/02/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球投資主軸，美國部位不能缺席，即使美股今年無法再繳出如去年般的逾兩成漲幅，但美國為全球最大經濟體，國內生產總額約16兆美元，約占全球的四分之一，美國政治、財政、貨幣等任何決策動向，左右了全球經濟的發展。 從各項經濟數據走勢預估，今年美國景氣有機會比去年更好，國際貨幣基金（IMF）和聯準會，也在年初上調美國2014年經濟成長預估值至2.6％至3％之間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美國製造業和就業市場雙雙回春，尤其1月分失業率降至6.6％，創2008年10月以來新低，勞動參與率與就業人口比率同步回升，反應出占美國GDP近七成的內需市場開始好轉。 另外，美國內部經濟結構改善，也增添經濟成長動力，強納森•賽門表示，去年底美國家庭淨資產達79兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的69兆美元，且家庭負債比也已經從去年底的14％高峰，大幅下滑至10.2％，有助美國經濟復甦更加穩健。 不過，一個經濟大國的復甦之路，通常非一帆風順，元大寶來全球成長基金經理人許志偉建議，今年可從製造業動能、就業數據增幅、公債殖利率變化三大指標，觀察美國景氣趨勢及轉折。 許志偉表示，ISM製造業指數是否維持在代表景氣擴張的50以上，是相當重要的指標依據；另外，如果美國三個月平均非農就業數據能穩定維持13萬以上，美國十年期公債殖利率也維持2.6％之上，並緩步升到3.2％，都代表市場正在好轉。 至於美國何時會啟動升息循環？富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，時間至少要到明年才會見到，目前通膨率僅1.5％，相當溫和，尚不致於構成升息壓力。 不過，如果聯準會提前在今年年中就結束量化寬鬆，或是升息動作從明年提前到今年，美國股市就會出現一波賣壓。 ---------------下一則--------------- 債務上限過關 美股領漲2014-02-18 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 美國國會參眾兩院上周無條件順利通過債務上限法案，激勵市場風險偏好回升，也帶動資金回補先前調節劇烈的美股。EPFR統計上周美股基金吸金75.1億美元，創去年12月來單周流入新高；景氣能見度較高的歐、日等成熟股市也受資金偏愛，持續吸金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國非農就業、零售銷售、製造業、房地產銷售等經濟數據均走跌，主要是受到氣候嚴峻而回軟，但仍有超過半數經濟數據優於市場預期，反應經濟復甦體質仍佳。 賽門認為，短期美股雖受籌碼消化與景氣能見度暫時降低，因而產生波動，長期趨勢仍有利於美股長多格局，宜伺機分批布局。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美股基金於前一周遭逢近240億美元的資金撤出後，過去一周迅速吸引逾70億美元資金淨流入，除了市場賣壓消化後的回補動能之外，也反應美國經濟明確步入復甦的趨勢，並不會因為寒冷天候的短期影響而有所扭轉。 此外，美國企業體質良好且現金充沛有望進一步推升企業回購股票及併購意願，有助美股多頭格局延續。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，仍維持相對看好成熟股市的看法，尤其是歐洲股市，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域。 他指出，歐洲企業也受惠區域內貿易的熱絡，今年預期有12％的企業盈餘成長率，領先美國企業勉強維持的10％，整體而言，歐股是這波成熟股市上漲時相對值得布局的區域之一。 至於美股最近波動較大，傅子平認為，應慎選產業投入，相對看好科技、追求環保節能概念的工業與油礦相關產業。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，NISA（散戶投資免稅方案）已於今年上路，使散戶1月淨買入日股金額大幅增加至1.4兆日圓，創下30年來新高，但距離市場原先預期的3.5兆日圓尚遠，顯示還有再加碼空間。 ---------------下一則--------------- 新興市場基金 贖回壓力漸減2014-02-17 01:23工商時報記者張志榮�台北報導 「別再為阿根廷哭泣！」新興市場股票型基金過去1周雖仍淨匯出30.5億美元、連續淨匯出周數紀錄推升至16周新高，但與前兩週平均值63億美元相比，贖回壓力已降溫許多。外資圈認為，這波新興市場技術性反彈秀，應該還會上演一段時間。 從美國QE退場議題開始浮現，國際資金撤出新興市場的趨勢就此確立，而阿根廷爆發貨幣危機，則將此波資金淨流出推向高峰。據統計，過去連續16周累計淨流出金額高達363億美元，約佔總管理資產比重的4.7％，成為新興市場劇烈波動的關鍵因素。 美系外資券商分析師指出，亞洲新興市場雖然也是資金淨流出的受害者，但東北亞股市受衝擊程度應會小於東南亞，這也是上週資金淨流出力道趨緩，台、韓股市率先反彈的主因。 誠如摩根大通董事長林照寰所言，國際資金整體而言還是從新興市場流向已開發市場，因此，台股只能說對國際資金而言相對具有防禦性，若要看到像樣的外資回補動能，資金外流情況必須緩和下來。 美銀美林證券亞太區首席策略分析師賀嘉博（Ajay Kapur）坦承，目前仍將此波新興市場上漲視為技術性反彈，長線對新興市場看法還是傾向保守，不過，接下來可針對下列指標進行檢視：一、目前投資氛圍還不算悲觀，必須看到多項投資氛圍指標達到棄甲投降的地步，底部才能看得到。二、技術指標尚未達到「超賣」地步，目前新興市場指數僅低於200天移動平均線約5％的位置，而1997至1998年的亞洲金融風暴與2008年全球金融危機期間，此數據是低於30％至40％。三、投資價值還不夠便宜，儘管市場共識值認為已經很便宜，目前新興市場市值前150大個股的平均P/B值仍達2倍，低於1998年8月的1.5倍、2003年4月的1.6倍、2009年2月的1.8倍，顯然還不夠便宜。四、中國景氣循環指標仍讓人憂心。 ---------------下一則--------------- 金價登1300美元 短線有撐 創3個多月新高 關鍵價位看1320美元2014年02月15日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 美國零售銷售等經濟數據差，拖累美元走弱，創1個半月新低，金價順勢走高，紐約黃金現貨價周四收漲0.9%，站上1300美元，昨一度續漲逾1%至每盎司1319.75美元，創3個多月來新高，本周漲幅將逾3%，為4個月來最大。 市場分析人士推測，金價短線可獲支撐，近期關鍵價位不是每盎司1300美元，而是1320美元，因為1320美元附近盤據許多籌碼，金價在1200美元已經有支撐了。 金價至昨日為連續第8個交易日上漲，創2011年7月來最常上漲天數紀錄。至周四為止，全球最大黃金ETF商品SPDR黃金信託基金黃金持有量增加7.5公噸達806.35公噸，為去年12月20日來最高紀錄。 維持漲勢有相當難度 金價上漲帶動銀等金屬期貨價格價跟著走高。銀價周四上漲近2%，一度來到每盎司20.88美元，為去年11月14日最高價。白金價與鈀價分別上漲約0.5%。 美國周四經濟數據不佳，升高美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）維持寬鬆貨幣環境預期，帶動美元走軟，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨一度貶至1個半月低點80.102。 美國商務部周四公布，受到暴風雪影響購物意願，美國1月零售銷售月減0.4%，創10個月來最大跌幅，同日公布初次請領失業金人數也高於預期。聯準會新主席葉倫（Janet Yellen）日前於國會聽證會表示，將繼續實施當前貨幣政策。 高盛喊減碼商品投資 不過，金價短線雖獲支撐，市場分析師卻認為，對金價長線走勢不宜過度樂觀。 知名投資機構巴克萊（Barclays）報告指出，今年金價上漲主要是投資人重新建立黃金投資部位，及中國買盤支撐，黃金價格未來要維持漲勢有相當難度。 巴克萊認為，黃金價格未來能否獲得支撐關鍵，在於印度政府進口限制措施會否放寬，但目前觀察起來，於3月底結束的本年度以前政策將不會有所改變。 知名投資機構高盛（Goldman Sachs）同樣對黃金前景不表樂觀。高盛分析師古瑞（Jefferey Currie）預估，未來1年大宗商品投資將呈現負報酬，商品投資評等維持「減碼」，預計黃金、銅等原物料面臨更多新興市場動盪衝擊。 古瑞撰寫的報告預估，未來1年高盛商品現貨指數將下跌4.3%，其中貴金屬將下跌14%，農產品下跌9%，能源可能跌3.5%。古瑞預期，今年年底黃金價格每盎司將見到1050美元的低價位。 花旗集團（citi）也看空大宗商品投資前景，認為目前金屬、農產品價反彈短期現象，今年原物料市場供過於求。 ---------------下一則--------------- 金價飆破1300美元 上看1450美元-自由時報1020215〔編譯王詩韻�綜合報導〕 國際黃金價格升破每英兩一三○○美元，創三個多月來新高，並朝去年十月以來最大週線漲幅邁進，主因美國經濟數據表現不如市場預期，推升黃金作為避險天堂的需求。分析師指出，金價上揚主要是受投資人心理面影響，而非受市場實際需求支撐。 美國一月份零售銷售創二○一二年中以來最大減幅，且上週初領失業救濟金人數意外增加。 白銀連漲11日 6年來最長漲勢 黃金現貨價格昨盤中上漲○．六％、至每英兩一三一○．七○美元，為去年十一月八日以來最高，本週以來已上漲三．四％；白銀價格則上漲一．八％、至每英兩二十．九五美元，為去年十一月中以來最高，且已連續上漲十一日，創下二○○八年三月以來最長漲勢。 市場預期，美國聯準會將減碼購債規模，刺激去年暴跌二十八％的金價反彈，一月開始逐步退場的ＱＥ措施，傷及新興市場股、匯市表現，也推升了黃金作為避險工具的需求。在美國經濟成長可能失速的疑慮下，今年以來黃金已上漲八．六％，遠優於ＭＳＣＩ世界（股市）指數一．五％的跌幅。 杰拉德金屬公司（Gemsha Metals Co.）駐上海交易員Wallace Ng指出：「去年金價重挫，加上股市表現不如預期，部份投資人正重新考慮投資黃金。本週黃金實際需求多，但還不至於高到可支撐金價走高，主要是受到心理和技術面帶動。」 不過，澳盛銀行（ＡＮＺ）商品策略師Victor Thianpiriya認為，黃金價格短期內將持續走高，預估今年底將進一步攀升至每英兩一四五○美元。 ---------------下一則--------------- 金價突破1300美元 買氣漸回籠-自由時報1020217記者盧冠誠�台北報導 國際金價上週突破每英兩1300美元整數關卡，國內銀樓每台錢飾金價格也漲破5000元大關，金價回穩，帶動情人節買氣跟著回籠，售價4000至6000元的金墜子相當熱銷。 台北市金銀珠寶商業公會召集人、金加家金銀珠寶董事長石文信表示，今年情人節檔期，雖受全台濕冷、天候不佳的影響，但買氣仍不輸去年，金價回穩，有助整體銀樓業買氣。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，上週國際金價自去年11月後，再度回到1300美元以上，這波帶動金價攀升的原因，來自於實體黃金ETF賣壓似乎結束，全球最大實體黃金ETF近一個月甚至出現增持黃金現貨的現象，顯示美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）購債規模的負面影響開始減退。 方立寬指出，金市的關注焦點已經轉移至經濟成長可能產生的通膨風險，再加上去年金價大跌，長線介入價位有利，因此年初至今金價持續反彈，中期來看，預估可望持續上揚。 當投銀唱衰 金價就止跌 不過，去年擔任空頭總司令的高盛，依舊維持年底前金價將緩步下跌至1050美元的看法不變，主因為美國經濟復甦且通膨亦維持低檔，對金價將形成壓力。 「投資銀行持續唱衰，金價就可望止跌！」石文信說，去年初幾乎所有投銀皆看好黃金走勢，但金價卻重挫28%，如今投銀繼續看壞，反而有助金價止跌，看好未來金價可望進一步突破1350美元價位。 方立寬認為，今年全球股市可能波動度較大，黃金系統風險與通膨避險需求將由去年的一路下滑，轉而溫和上升，也使得在去年大跌之後的金價格外顯得吸引人，建議投資人對今年金價不宜再悲觀，可用正面態度看待進場布局的機會。 ---------------下一則--------------- 金價攻上1329美元 3個半月新高2014/02/18【聯合報╱者羅兩莎�台北報導】 受美國經濟數據不如預期等因素激勵，昨天國際金價再攻高，最高衝至每英兩1329.73美元，創3個半月新高，上漲約12美元，今年累計漲幅已達10.34%，每英兩漲了124美元。 市場人士說，台銀台幣計價的黃金存摺漲更多，去年底賣出價為每1公克1159元，昨天達1299元，暴漲140元，漲幅高達12.07%，去年底買入的投資人都賺錢。 黃金分析師說，上周美國公布經濟數據雖不如預期，不過德、法及義大利等國去年第4季GDP表現令人驚喜，歐元區景氣回溫，帶動歐元走高，金價跟著漲。 此外，全球最大的SPDR黃金ETF持有黃金數量增加7.496公噸，即近1%，創下近1個月單日最大增幅，吸引資金湧入黃金市場，激勵金價一路攻高。 分析師提醒，金價在兩個半月內漲逾10%，此時已不宜追高，應靜待拉回再找買點。 昨天1台錢飾金賣出牌價再漲30元，成為5070元，春節至今每台錢漲了100多塊；1公斤條塊賣出牌價130萬1959元，漲14524元；在1台兩條塊方面，台銀賣出牌價為49,327元，漲546元。 ---------------下一則--------------- 黃金現貨 一度突破1330美元-自由時報1030218〔編譯盧永山�綜合報導〕 在市場預期美國經濟復甦恐放緩、避險資產需求增加下，黃金現貨價格昨一度上漲○．九％到每英兩一三三○．○三美元，創去年十月底以來最高。 今年來金價強彈10％ 上週金價大漲四．一％，為去年八月中以來最大的週漲幅，今年來金價已強彈十％。 美國一月製造業產值月減○．八％，是二○○九年五月以來最大跌幅。在美國經濟復甦恐放緩下，億萬富豪保羅森去年雖一度減持旗下的黃金指數型基金持股，但因預期金價可望止跌回升，近半年來未續減持股。 截至二月十四日，以黃金為投資標的的全球最大指數型基金SPDR Gold Trust規模，連續三週增加。SPDR Gold Trust的大股東保羅森，到去年底止持有一○二三萬股，他在去年第二季底大舉將持股減半後，持股就不曾變動。 至於銀現貨價格一度大漲二．二％到每英兩二十一．九七九一美元，是去年十一月七日以來最高，預料週一將連續第十二天走高，創一九六八年以來最長漲勢。 ---------------下一則--------------- 成長動能衝 生技、水資源強漲2014-02-18 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 馬年產業基金能見度較高者由生技基金、水資源、替代能源基金出線。理柏資訊統計數據顯示，近三個月生技基金平均績效26％，在所有境外的各類型基金當中，績效表現拔得頭籌，近兩年水資源基金的漲幅平均也有三成以上。 康和投顧總經理陳冠賀表示，儘管全球股市受到資金撤離新興市場而出現下修，對今年股票市場依舊保持樂觀，去年底開始，長期表現較疲弱的成熟市場已逐漸復甦，可期待今年表現，建議投資人，今年挑選基金時，可留意如水資源、綠能、精品等在景氣復甦階段擁有較佳成長動能的產業。 康和投顧代理之KBI全球水資源基金經理人馬修薛爾登（Matthew Sheldon）表示，今年開始，所有經過美國的中型船隻須依壓艙水管制條例規範，處理壓艙水後才可排放，根據全球水資源協會預期，未來九年與壓艙水相關的水務處理需求將增加至350億，而大型船隻也將於2016年納入規範，預期水務處理相關產業將蘊含龐大商機。 生技基金也同樣是馬年亮點，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，由於近期NBI生技指數六家大型股的2013年財報表現亮眼，在基本面支撐下，預期2014年的生技基金，可望持續繳出兩位數的投資報酬率。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，今年投資生技主要看關鍵大藥的銷售狀況跟財報數據，目前大型生技企業財報表現強勁，反應去年第4季生技企業獲利狀況佳，未來則要觀察包括C肝與多發性硬化症等新藥的銷售結果，如果關鍵大藥銷售如預期般強勁，今年中大型生技股可望有所表現。 ---------------下一則--------------- 14檔境外科技基金 漲4%-2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國新任聯準會主席葉倫釋出對經濟正面展望，並表示將維持低利政策，帶動美股上周勁揚，那斯達克指數更寫下連七漲紀錄，再創13年半新高，帶動近一周14檔境外科技股票型基金績效平均勁揚逾4%。 今年以來美股在震盪過後重回多頭走勢，近期美國科技財報繳出亮眼成績，包括上周半導體設備供應商應用材料發布樂觀營運展望，繪圖晶片大廠Nvidia財報及財測均優於預期；另Google股價也再創歷史新高，眾多利多因素激勵那斯達克指數創下13年半高點。 那斯達克指數的走高帶動境外科技型基金表現，近一周平均漲幅達4.08%，近一個月也有逾2%漲勢；一年來也有23%的亮眼報酬。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，根據Factset針對已公布財報的史坦普500企業中，有71%公布獲利優於預期，產業中又以科技股獲利優於預期的比例最高。針對今年科技股展望，預期整體企業獲利預估將以雙位數成長，目前科技股相對大盤也呈現折價，因此評價面仍有利科技股表現。 史肯達利表示，科技股和全球經濟成長的連動性高，根據歷史經驗，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將隨之擴增，且用於科技產品及服務的支出也將逐步增長，企業IT支出可望成為支撐科技股表現的重要動能。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，參考近期企業季報，多數企業獲利及銷售表現皆優於預期，科技股盈利季增率高達21.4%。 ---------------下一則--------------- 景氣抬頭 消費族群挺胸2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟數據好壞參半，市場預期購債規模縮減速度有望放緩，上周全球股市出現反彈，MSCI十大產業指數也全數走揚，其中，又以MSCI非必須消費指數漲幅達3.22%稱冠，投信法人指出，非必須消費指數以追蹤高端消費奢侈品、精品為主，全球經濟前景回春態勢明朗，長線將嘉惠必須、非必須消費類股表現。 美國近期失業率降至6.6%，創金融海嘯以來新低，刺激歐美股市回升，陸股農曆年假後首日收紅、港股當日也寫下近月最大漲幅，全球股市反彈，近周MSCI十大產業指數全數走揚，以MSCI非必須消費指數漲幅達3.22%稱冠，累積一年漲幅高達24.37%。 投信法人指出，非必須消費類股指數追蹤標的為日常生活較不需必備的產品，包括精品、高檔汽車、奢侈品、休閒設備、旅館等，由於全球前三大消費市場美國、日本及中國的經濟動能明顯回春，將有助提振內需消費產業發展。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，在景氣好轉及利率走升的環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，由於美國2013年第4季經濟成長季比上揚3.2%，主因消費大幅走高所致，與市場預估相符，展望就業市場穩步復甦，消費力延續，加上新興中產階級推升，推高消費產業的長線榮景，因此消費族群走勢抬頭。 ---------------下一則--------------- 今年投資核心 首選高股息基金2014-02-17 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國企業去年第4季企業財報，無論獲利或營收都是兩年來最佳，獲利及 營收優於預期的比重均超過六成，也高於長期平均值，預計整體企業獲利將較前年同期成長9.5％，S&P500企業的現金規模超過1.2兆美元達新 高，派發股息增加與股價具上揚潛力，讓高股息基金成為今年投資的核心資產。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，多數成熟股市於去年創下新高，今年初短線拉回才能走得更長久，但歷經20013年的漲勢，今年在貨幣政策邁向正常化軌道上，波動度料擴大，宜住意投資報酬可靠來源的股息成長題材個股。 白芳苹指出，以MSCI世界指數為例，統計1969年以來的股利長期再投資的年化報酬率達9.5％，但未含息的股價年化報酬率降至5％，印證長期高股息投資可讓投資績效翻倍。 此外，目前全球股票股息率不及3％，仍低於全球長期平均的3.7％，在美股與成長空間較大的歐股帶領下，全球股息成長率仍有上調機會。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金暨全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，歐美經濟成長動能持續復甦，國際資金青睞股票型基金的趨勢可望延續。 另外，他指出，具股利率題材的企業，財務結構穩健，因此能匯聚資金買氣，建議投資人可以投資全球股票收益型基金，參與全球經濟溫和成長帶來的股市漲升動能。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，短線全球修正是為了守護長線盤勢正向發展，在整體經濟復甦支撐下，投資人不必太在意短線修正，今年對全球股市以及高股利相關的股票持正面看法，但短線的修正仍需要時間才能落底。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，高股息概念股，如公用、醫藥、必需消費品、電信類股反而成為投資人在全球投資領域中尋找殖利率報酬率的避風港，因此該類族群股價反而相對抗跌。 他指出，預估今年美國企業全面提升資本運籌及配息率，將帶動整體高股息殖利率穩定向上，今年將持續受惠。 德盛安聯歐洲區投資長杜納恩（Neil Dwane）認為，今年投資「高股息」及「成長股」預期可以獲得佳績，因全球將有很長一段期間維持在低利率，實質利率為負，今年投資可專注企業獲利成長，高股息與高成長公司值得留意。 ---------------下一則--------------- 月配息 投資人愛2014/02/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球債轉股趨勢成形，境外基金業者紛紛引進境外高股息基金，這些基金大多有月配息機制，以符合買月配息債券基金上癮的國內投資人需求。 以前提到「月配息」，只會想到債券基金，但愈來愈多股票型基金也都配息給投資人，這些基金主要投資標的為股息穩定甚至成長的股票。 百達全球高息精選基金產品經理穆東（Alexandre Mouthon）強調，許多人對高股息投資有誤解，以為只是找高配息的個股。其實，高股息投資布局的是股息穩定甚至持續成長的個股，而不是布局股息偶而很高但不穩定的個股。 穆東指出，在低利率時代，全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5到3倍。此外，企業手上現金占資產比重創歷史新高，但配發股利率卻仍在低檔，有利企業持續發放現金給股東。 歐洲企業有配發股利給投資人的傳統，股利率在全球數一數二，去年歐洲開始擺脫不景氣，歐股漲幅又低於美股，有補漲空間，成為許多基金業者看好的投資標的，更是高股息基金的布局重心。 以富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金來說，歐洲部位就達近六成，遠高於美股的23%。基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，相對於美股，歐股大幅折價，仍有不少可投資的標的。 不過，基金業者也提醒投資人，高股息基金雖然也採取月配息，但配息率不太可能高於高收益債券基金，投資人不應只看配息率，而應著眼高息股票的長期成長動能。 高股息基金蔚為風潮，來台灣拜訪的經理人也絡繹不絕。穆東及溫赫斯特上周才現身台灣，本周則有富達及貝萊德相關團隊來台，從經理人的動向也可看出，高股息產品將是境外基金業者下一個戰場。 ---------------下一則--------------- 美債展延 債市吸金2014-02-18 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 美國債務上限順利展延至2015年3月，市場投資氣氛大幅改善，衡量美國公債波動性的美銀美林MOVE指數降至去年5月以來新低，主要債市除新興市場債仍遭逢賣壓，高收益債上周流入14.53億美元，創今年單周流入新高；至於投資級企業債流入33.58億美元，為連續15周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業財報獲利上揚趨勢不減，目前S&P500指數企業中約有8成已公布財報，去年第4季獲利預估可較第3季成長5.6％，由於美國低利政策不變，市場資金充足，搭配企業獲利動能強勁，高收益債後市收益空間可期。 庫克指出，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市；由於高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍的情況下，看好高收益債仍有走高條件。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，儘管聯準會對量化寬鬆（QE）退場的態度已漸趨明朗化，美國的利率政策終究存在不確定性，這將使得未來的經濟數據強弱，將成為影響高收益債券的重要指標，美國債券市場仍存在不確定因素。 他指出，反觀歐元區在擺脫經濟衰退之後，整體經濟復甦之路則是更上軌道。張繼文指出，根據歐盟委員會統計，具有研判歐洲經濟增檔趨勢的經濟信心指數在1月攀升至100.9，除了是連續第9個月走強，服務業信心指數更是由0.4大幅攀升至2.3，進一步表明歐元區的經濟復甦的趨勢正在轉強。 張繼文認為，出色的資金流向顯示歐元區在政策、經濟都相對穩定的情況下，讓全球投資人依然青睞歐元高收益債券，並且在受到市場資金持續追捧，歐高收可望繼續成為2014年固定收益市場中最璀璨的一顆星。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，今年市場仍普遍看好信用債券的表現，券商報告也指出，今年全球景氣溫和復甦對於信用市場仍有利，若遇整理，反而是相對不錯的布局機會。 蔡明潔認為，投資級債或風險性債券均可適度持有，以高收益債為例，根據穆迪資料顯示，北美高收益債的信用品質已連續第3個月改善，此外，因歐洲經濟持續改善，歐洲有擔保的高收益債風險溢酬相對投資級債的風險溢酬來到近7年低檔，顯示投資人對全球及歐洲經濟展望轉為樂觀。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 投資價值浮現2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年市場多數人認為股可能勝於債，法人則表示，新興市場債並未遭到經濟困境，價格明顯跌過頭，可以留意買點，預估全年總報酬可望達6.5％。 近幾個月土耳其、阿根廷政經情勢動盪，造成貨幣大幅貶值，加上聯準會進一步縮減量化寬鬆政策，使得新興市場遭逢明顯賣壓，因此新興市場債券指數走勢明顯回檔。 尤其1月23日阿根廷披索兌美元在一日之內大跌12％之後，投資人對新興市場債後市更加恐慌，也連帶影響新興市場債價格走勢。根據統計，從元月下旬至2月上旬，摩根大通新興市場債券指數一度下跌逾1.5％。 新加坡大華銀投顧表示，即使近期阿根廷、土耳其、烏克蘭、泰國等均曾出現明顯的政爭，但新興市場國家不是只有這幾個國家，而且多數國家經濟表現相當不錯，並漸入佳境，如一些以出口導向的經濟體如南韓、台灣、新加坡等在歐美經濟復甦後，出口情況明顯有改善。 至於拉丁美洲的墨西哥也被穆迪調升評等，新加坡大華投顧指出，這顯示在市場過度擔憂新興市場金融危機下，新興市場經濟沒有像投資人想得那麼不堪。 法人表示，新興市場美元計價債券明顯被低估，在歷經1月底至2月初的回檔，摩根大通新興市場債券利差一度逼近400個基本點（1個基本點是0.01個百分點），已接近過去一年半的高點，目前仍遠高於過一年的平均值，即使進場買進，也是過去一年相對低價位。 且經過1月底、2月初價格重挫後，近期新興債券已出現強勢反彈，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，對於追求收益投資人而言，目前其實是逢低承接新興債的時點。 根據EPFR統計，截至2月5日，新興市場債券基金淨流出19.8億美元，為連續九周淨流出，但截至2月7日當周新興市場債反彈。 高齊英指出，先機新興債券基金投資團隊預測2014年新興債利差可望縮減50∼75個基本點，全球新興市場多元化債券指數在全年的總報酬可望達6.5％。 ---------------下一則--------------- 高收債 投資價值浮現2014/02/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場普遍預期2014年仍是股優於債的一年，而美國量化寬鬆（QE）縮減引起市場波動時，債券修正幅度比股市小，加上美國聯準會（Fed）主席葉倫上任後表示，將維持低利率政策，以配息訴求為主的高收益債投資價值浮現，今年以來，11檔全球高收益債券基金平均繳出近1%正報酬。 葉倫日前赴眾議院聽證會時表示，未來Fed將維持目前的QE減碼步伐不變，並將長期維持低利率政策。投信法人指出，低利率環境，將使以配息訴求為主的高收益債券成為投資人配置選擇之一。其中高收益債具有違約率低、殖利率高、存續期間較短的優勢，加上與全球景氣連動度較高，表現持續優異。 今年以來，國際金融情勢動盪，但觀察投信發行的全球高收益債券基金前五強，平均都繳出1.2%以上正報酬；其中，截至去年底基金規模最大、達新台幣340.7億元的柏瑞全球策略高收益債券，更以1.53%績效領先。 柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往高，但是在票息部分仍可持續獲得。根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上的票息收益率，仍具投資價值。 霸菱投顧分析，依據最新美銀美林信用報告調查顯示，經理人認為未來12個月高收益債違約率會在0%至2%，顯示在發行公司體質控制得宜，且全球成長回溫的支持下，經理人對違約率預期有更樂觀的趨勢。 另外，高收益債殖利率較高、存續期間短，受利率走升影響有限，也有助對抗市場波動。富蘭克林華美新興趨勢傘型基金經理人林大鈞表示，中長期而言，利率上升若反映經濟改善，信用債將別具投資價值，利差亦有再收斂的空間，因此今年布局仍將以風險型債券為主，尤以公司債信品質、企業財報牽動機會大的高收益公司債券型基金將有表現機會。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 單周吸金18億美元2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 美國零售銷售與就業數據不如預期，市場預期聯準會不致太快退場，激勵 資金大舉回補高收益債券基金，根據EPFR統計至12日，單周淨流入高收益債基金規模達18億美元，是去年10月下旬來最大單周淨流入，美高收益債基金即 吸引16億美元淨流入，高收益債仍是現階段最具吸引力債券基金。 國際股市開春以來相繼回檔整理，但高收益債市仍然奮勇上漲，理柏統計，今年來境外高收益債券基金平均上漲2.65％，投資美國為主的高收益債券基金，部分漲幅更逾3％。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫，將持續支撐2014年高收益債表現，且有望持續領先其他債券類別。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，美國經濟動能強勁，企業違約風險極低，延長本波信用市場周期循環，加上投資人持續追求收益的趨勢及加溫的企業收購潮，可望持續支撐高收益債的投資前景。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，美國就業溫和復甦，且短期並無通縮壓力下，葉倫拋出量化寬鬆（QE）將採緩步退場，推估美國10年期公債殖利率將位於2.5∼3％，亞高收債指數短線震盪後止穩向上，且因亞高收具票息及穩健基本面支撐，仍是目前最看好資產類別。 至於大陸房產發行公司基本面佳，下跌應為短期因素所致，預期市場風險偏好將持續增加，亞債可著重於目前價格偏低且基本面佳的債券為主。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，風險性資產自1月下旬開始修正，但在景氣復甦趨勢未變下，仍看好風險性資產後續表現。 中長線來看，他指出，2014年全球景氣復甦動能持續，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待，因此在資產價格修正之際，建議可加碼與股市連動較高的高收益債。 但他指出，在各區域的高收益債券中，建議減碼流動性較差的亞洲高收益債券。 ---------------下一則--------------- 高收債 上周大進補2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國債務上限順利展延，市場投資氣氛改善，衡量美國公債波動性的美銀美林MOVE指數降至去年5月以來新低，主要債市除新興市場債仍遭逢賣壓外，高收益債上周流入14.53億美元，創今年單周流入新高。 另外，投資級企業債流入33.58億美元，連15周吸金。美國債券也獲66.58億美元加碼，累積今年以來流入突破283億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業財報獲利上揚趨勢不減，目前S&P 500指數企業中約有八成已公布財報，第4季獲利預估可較第3季成長5.6%，較前年同期成長7.8%。 庫克表示，由於美國低利政策不變，市場資金充足，搭配企業獲利動能強勁，高收益債後市收益空間可期。 ---------------下一則--------------- 國人愛配息 高收債、平衡型搶手2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 金管會去年第4季要求基金業者必須明文揭露基金配息取自本金比重，現在基金公司網站都可以找到基金配息的組成項目，即使公布之後，這些高配息基金銷售仍一路長紅。 近年國人熱愛配息型商品，境外高收益債券型基金與平衡型基金規模成長驚人，2009年底以來這兩類基金規模成長大幅成長154％與127％，根據投信投顧公會統計至2013年底，高收益債券型基金的規模已直逼新台幣1兆元，平衡型基金也有1,295億元，是2013年吸金力最強的兩類商品。 摩根投信產品策略部副總經理吳美燕表示，金融海嘯後，配息基金大行其道，尤以高收益債與新興市場債券為大宗，隨量化寬鬆（QE）緩步退場，資金趨勢由債轉股，連每月配息的平衡基金、高股息基金都熱賣，以去年度境外平衡基金為例，成長幅度就達134％。 法人指出，這些基金熱賣，最重要原因就是採月配息，而且高配息，許多基金為了提高配息率就用本金分配，就目前訴求高配息的基金，有不少的配息都必須取自本金，多數「債券基金」配息超過8％者，約有35％以上都是來自本金。 但法人提醒，配息並非獲利保證，且隱含風險可能愈高，高配息基金的投資標的，可能隱含較高的風險貼水，包括信用風險、匯兌風險及流動性風險，一旦市場風向轉變，淨值下跌壓力將比同類基金更大。 根據晨星基金統計，至去年年底為止，在配息率達6％以上的債券基金，各天期這些債券基金都呈現淨流入，近一年全球淨流入新台幣1,975.73億元，近一個月淨流入也達新台幣315.7億元。 再以配息率前十名的債券基金來看，近一個月及近三個月幾乎都呈現淨流入，絲毫不受配息來自本金的影響。 吳美燕強調，選擇配息基金時，配息率高低固然重要，但也需要考量自身投資需求與屬性，以及投資標的物與波動度，如遇市場震盪，配息有可能會侵蝕本金，建議投資人仍須以總報酬率作為選擇基金最重要的考量。 ---------------下一則--------------- 不僅債券… 股票基金也瘋高配息2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 不僅債券，股票基金也流行配息。法人指出，近期不少境外基金總代理紛紛推出月配息的股票基金，有的股票基金更訴求高配息，推出之後，高配息股票基金和高配息債券基金同樣受歡迎。 富達證券近期引進全球入息基金月配息澳幣級別，百達投顧也一只氣推出四種幣別的月配息的全球股票基金，目前境外股票基金共有七種不同品牌配息股票基金包括，包括貝萊德全球股票收益基金、富達全球入息基金、百達全球高息精選、富蘭克林坦伯頓全球系列、ING（L）環球高股息投資、景順環球股票收益及施羅德環球收益等。 這七種配息股票基金中，除了富蘭克林是屬於季配息，其他都是月配息基金。至於年配息率，除了百達和富蘭克林系列高達3.5％外，其他品牌配息基金年配息率皆3％左右。 百達投顧表示，會在每年10月決定未來一年的配息率，每個月配息率都固定，至於澳幣和南非幣級別配息率所以可以高出平均很多，主要是因為澳幣和南非幣的利率水準較高，直接反映在配息率。 百達主題式產品系列產品經理人Alex Mouthon表示，目前全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5∼3倍，且從1999年以來，投資在全球高息基金勝率達六成，遠比投資在全球股票、全球高收益基金、全球企業債及全球公債基金的勝率還高。 他指出，2014年股優於債的年代，強烈建議投資人將資金轉進全球高息基金。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，回顧過去幾年具收益資產年度表現，高股息股票收益率表現相對突出，如2013年全球高股息股票是18％，美國高股息股票年度漲幅更達32％，其年投資報率都比其他收益型資產高很多，預估今年股利題材投資熱度還會持續加溫。
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除此之外，葛瑞森指出，美國頁岩氣大量產出，不僅將促進相關開採設備及基礎建設的發展，同時會催生大量配套產品及相關服務產業興起，為能源產業再注入新活力。 勿重押單一原物料 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿認為，這波油價漲幅可能已近尾聲，主要是美國煉油廠將展開季節性維護而減少煉油作業，美國庫存可能再度走高，若天候因素舒緩，未來數周美國原油價格要維持100美元以上的難度頗高，在全球景氣復甦帶動需求上升，預估西德州原油將在90∼100美元間震盪。 投資人若看好原油、原物料的長線機會，建議不要重押單一原物料，選擇同時布局能源、基礎金屬及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 國際油價走揚 能源股當道2014/02/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 這個冬天北美發生極地渦旋（polar vortex）效應，寒流帶來嚴重的暴風雪，宛如電影明天過後重現。在取暖需求激增下，國際油價上周末直逼百元大關，也讓天然氣、原油等能源類股表現相對出色。 根據統計，近一年來天然資源基金定期定額績效，以能源為主軸的基金表現相對出色，包括德盛安聯全球油礦金與華頓全球黑鑽油源基金，績效超過4％。最近北美寒冬又帶動相關原物料需求，更讓能源類股水漲船高。 每年11月至隔年2月一向為美國冬季能源需求旺季，特別在今年嚴寒影響下，自去年第四季以來，美國天然氣價格已上漲近三成，近一個月紐約原油價格上漲逾3％，能源股由黑翻紅；油價與天然氣價雙雙走揚。 據統計，這個冬天以來，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍；日前美國單日天然氣使用量達1257億立方英尺，創歷史新高，為天然氣日產量的2倍。 除了寒冬使用能源需求大增，天候因素也為供給埋下變數。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，受氣候影響，能源探勘廠商難以運作，導致產出降低，而能源中、下游廠商在運輸和煉油需求大幅增加，也反映在類股表現，其中又以煉油和鐵路類股表現最佳，優於整體能源股。 ---------------下一則--------------- 能源基金發燒2014-02-11 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年北美發生極地渦漩（polar vortex）效應，北美洲寒流帶來嚴重的暴風雪，導致美國氣溫創新低，半數區域遭冰封，大量公司企業停工、學校停課、大面積道路封閉，法人指出，取暖需求激增下，油價維持在每桶96∼98美元高檔震盪，也使得能源股在這波風險資產修正中，表現相對出色。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，北極「極地渦旋」發威，從美國中西部延伸到南部和東部打破20多年來低溫紀錄。美國部分地區因而出現能源價格飆漲，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍。 林孟洼認為，冬季取暖需求可望帶動能源價格表現。美國能源署資料顯示，天然氣發電需求瞬間增加35.5％，整體天然氣消費增加29.8％。 法人指出，每年11月至隔年2月為美國冬季能源需求旺季，自去年第4季以來，天然氣價格已上漲近3成，今年天氣嚴寒影響下，可望進一步帶動油價與天然氣價格表現。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕則關注頁岩氣。他說，2005∼2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，其中美國最快出現技術突破與大量生產，美國頁岩氣占全國天然氣產量從2000年的1％到2010年23％、2011年的34％，預計2035年將達到49％。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，由於舊有的油田產出不斷在減少，頁岩油氣和深海油田的開採需求不斷在升高。 巴克萊證券分析，全球能源探勘與生產支出預計在2014年將達到紀錄新高的7,230億美元，較今年上升6.1％，成長動力主要來自北美增長率超過7％，國際市場也可望有約6％的增長，特別是來自中東、俄羅斯和巴西，預期能源資本支出的成長對油田設備與服務產業有利。 ---------------下一則--------------- 黃金1260美元 市場又樂觀了 股市波動加劇 避險功能重獲青睞-2014年02月08日蘋果日報【王立德╱台北報導】 最難操作的就是黃金！國際金價在昨晚站穩每盎司1260美元價位，黃金分析師認為，QE退場因素導致今年股市波動加劇，使具有金融避險功能的黃金再度受市場青睞，加上技術線型有走強的跡象，市場對黃金未來走勢又開始轉向樂觀。 60日均線有望轉強 分析師指出，雖然1月美國聯準會（Federal Reserve，Fed）再度宣布縮減QE（Quantitative Easing）的購債額度100億美元，讓每月購債金額由原本的750億美元下降至650億美元，壓抑黃金多頭氣氛，不過同期全球股市重挫，避險買盤也提供金價支撐力道，讓金價未出現劇烈波動。 台銀貴金屬部副理楊天立說，近期美國公布經濟數據好壞參半，其中1月ISM製造業指數表現不佳，給了金價上漲動能。 不過楊天立也提醒，市場對今年美國經濟成長表現寄予厚望，認為經濟成長率有機會挑戰3%大關，且各國經濟表現也穩定，是金價的潛在壓力。 以技術線型來看，金價目前已經站在60日均線之上，雖然60日均線仍下彎，但只要最近幾天金價堅挺，60日均線就很有機會上彎，是潛在利多。 此外，美元近期走強的態勢並不顯著，投資盤賣壓也減緩，市場預估金價有機會緩步上揚。 觀察美非農就業數 台北市金銀珠寶公會召集人石文信認為，印度對黃金進口課稅的稅率已下調，且俄國、韓國、中國央行今年應會增加黃金儲備，有機會成為金價下檔的強力支撐。 短線上，台銀貴金屬部預估，若金價接下來可破每盎司1278美元價位，就有向上挑戰每盎司1300美元整數關卡的機會。若遇利空，先觀察1252美元能否得到支撐，倘若跌破，有可能下探1238美元價位。 另一個觀察重點在於美國1月的非農就業數據，因12月非農就業數據受到北美急凍影響，遠不如市場預期，若1月非農就業人口數據優於市場預期，市場很可能會解讀12月非農就業慘澹的數據僅是突發性因素，QE退場步調將不受到影響，美元走強，就有可能成為金價的新一波壓力。 ---------------下一則--------------- 去年底進場 黃金大媽已賺8％-2014-02-12 01:12工商時報記者楊筱筠�台北報導 受到亞股、歐美股市日前表現不振，避險資金回流至金市，國際金價逐步回檔，國內黃金掛牌賣出價格也逐步墊高，昨（11）日為每台錢4,790元，若是去年12月底買進黃金，目前帳面最高報酬可達7.88％。 若計算每公斤黃金條塊，每公斤黃金條塊昨天檯面價格約為127.7萬元，較去年12月月底至少上漲了9.3萬元左右、逼近10萬元。 法人指出，近期國際金價漲幅明顯，市場對黃金未來走勢已經轉趨樂觀，但短線由於漲幅已高，若要進場，最好先觀望。 去年年底，國際金價跌破每盎司1,200美元，市場偏空看待，但國內許多「黃金大媽」趁機入場買金，買金重量公斤起跳，目前檯面上都是正報酬。 銀行主管指出，去年國際金價重挫時，不少投資人選擇出場黃金存摺，但也有人進場逢低承接，目前都是正獲利。 根據台灣銀行黃金存摺每公克盤後交易賣出價格為例，去年12月最低為每公克1,156元，昨日每公克盤後交易賣出價格已經達到1,259元，回到去年11月水準。 台銀貴金屬部指出，上周國際金價受到多空消息影響，上下震盪，雖然美國公布的非農就業數據表現差於市場預期，國際金價仍力守去年12月底以來形成的上升趨勢軌道，加上技術指標MACD有轉，國際金價仍然有上漲空間。 國際金價昨日已經突破每盎司1,284美元，台銀貴金屬部預估，國際金價下階段有機會挑戰每盎司1,300美元整數關卡；但如果遭遇利空，國際金價又無法力守去年國際金價形成的上升趨勢軌道下緣，不排除再下探每盎司1,230美元。 ---------------下一則--------------- 金價箱型整理機率高 先觀望2014-02-12 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 國際金價從今年以來一掃去年陰霾，國際金價元月上漲逾5％之後，因美國最新公布的新增就業數據未達標以及大媽大買金，近期金價呈現明顯漲勢，但對金價未來走勢，多數法人認為，金價雖在1,200美元有強勁支撐，後續漲勢恐將趨緩，可能以箱型整理為主，投資人不宜太衝。 金價再來到元月以來新高，每盎司已突破1,280美元，截至11日今年金價上漲6.6％。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，金價短線技術反彈，但長線卻缺乏實質利多，而且美元若相對強勢，對金價無疑是上檔壓力主要來源之一。 他指出，金價長期走勢還是要總體經濟數據，以近期美國的經濟數據看來，量化寬鬆（QE）可望按照既定時程退場，料將推升美元走強。 另一方面，國際貨幣基金（IMF）或是世界銀行先後調高全球經濟成長預期，系統性風險發生的機率將隨著經濟復甦下降，預計市場資金仍將偏好股票，著眼保值的黃金價格上漲空間相對有限。 摩根證券副總經理謝瑞妍認為，今年來金價走升仍屬短期情況，因為全球經濟成長明顯轉佳，恐削弱投資人對黃金保值的興趣，未來金價不太可能持續大漲。 根據晨星（Morningstar）網站資訊，Hargreaves Lansdown研究部主管Mark Dampier認為，投資人投資黃金，「需要保有一定的危機意識」，因為正面的經濟情勢通常會壓抑黃金的價格，未來黃金價格有可能會進一步下跌，建議投資人現在買金不要衝動，加碼黃金之前，仍要等待明確的信號。 若以技術面來看，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬說，金價已接觸到下彎的季線（60日均線），即1,250美元位置，但美元原本走強格局似乎開始改變，因此預期金價支撐漸漸轉強，再跌破1,200美元機會大幅下降，第1季金價可能區間整理，但整理的格局上調至1,200∼1,350美元。 他指出，如果股市出現震盪，黃金避險需求就會提高，所以今年對於金價不必像去年那麼悲觀。 ---------------下一則--------------- 葉倫激勵金價 力拚1,300美元2014-02-13 01:10 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 美國公布數據偏弱，搭配嚴峻天氣席捲全球，避險資金搶進國際金市，國際金價5日起連續上漲，自每盎司1,250美元上漲至每盎司1,290美元，最高一度來到每盎司1,293美元，力拚達到每盎司1,300美元。 國際金價已經突破每盎司1,280美元壓力價位，台銀貴金屬部指出，第二個壓力價位為每盎司1,293美元。法人預期，如果向上突破，每盎司1,300美元達陣有望，國際金價有機會收復回到去年11月價位。 瑞銀也指出，如果國際金價收於每盎司1,293美元上方，下一步有機會上看每盎司1,338美元。 銀樓業者指出，農曆年節前固定有熟客前來買金，買入重量約5台錢上下，目前檯面上價格都已經上漲，報酬率超過2.1％。 葉倫11日以美國聯準會主席身分出席眾議院聽證會，會中指出，聯準會縮減量化寬鬆（QE）計畫將在各項經濟狀況衡量下進行，必要時有可能依照實際需求做調整。 市場預期，葉倫需要進步努力來恢復就業市場的談話，透露出她將持續前任主席柏南克的政策方向，並表示將長期維持低利率環境，貨幣政策有機會提振黃金等避險資產需求，國際金市買盤回籠，推升國際金價持續上漲，從每盎司1,274美元一口氣上漲至每盎司1,293.44美元，達到2013年11月15日以來新高，單日漲幅達1.35％。 昨日國際金價上午暫時回檔，跌破每盎司1,290美元，但傍晚仍然在每盎司1,286美元震盪，市場估計國際金價整理完畢後，有機會上衝衝破每盎司1,300美元。 法人指出，如果市場對黃金市場恢復信心，今年金價有機會突破去年陰影；去年國際金價受到貴金屬避險功能弱化，大幅受挫，下跌28％，停止過去12年以來的多頭漲勢，創下1981年以來最大跌幅。 ---------------下一則--------------- 國際金價 年初來上漲8%-2014/02/14【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國公布數據不如預期，國際金價再走漲，昨天在亞洲盤最高漲至每英兩1,293.22美元，上漲逾3美元，年初來漲8%。 國際金價走漲，昨天台銀黃金存摺1公克賣出牌價最高為1265美元，較前1交易日漲5元，今年來漲幅達9.4%。 另外，1台兩條塊賣出牌價4萬8112元，漲122元，1公斤條塊漲到126萬9636元，漲3218元。 台銀貴金屬部副理楊天立說，目前亞洲市場需求不錯，接下來要看印度政策鬆綁幅度，倘若幅度擴大，4月是印度黃金小旺季，金價可望獲支撐。 隨著金價走高，各機構陸續修正金價預測，預估全年平均價比去年低10%至15%；換言之，過去預測最低、最悲觀每英兩將跌至1,050美元的機率降低。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 咖啡豆期貨 3年內恐回檔近6成2014年02月14日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 在中國咖啡消費看增、天候異常影響供給下，咖啡豆期貨今年來短短1個半月就大漲28%，一度衝上9個月新高，成為今年來表現最佳的原物料，但分析師以歷史經驗分析，多頭可能已近尾聲，3年內恐回檔近60%。 乾旱將影響產量 新興市場咖啡需求看增，尤其中國未來5年預估將以每年9%的速度成長，大幅挹注咖啡豆投資前景，近期各地嚴重乾旱，更推波助瀾，帶動咖啡豆價格飆漲。據交易商預估，巴西今年約有3成咖啡樹產量會受乾旱影響減少10%；非洲坦尚尼亞今年咖啡產量預估也將減少33%。 紐約阿拉比卡咖啡豆期貨今年來漲幅高達28%，2月初一度衝上9個月新高每磅1.45美元，昨仍維持在高點附近，成為今年來表現最佳的商品，比牛奶期貨同期上漲19%還強。 標準普爾道瓊指數公司（Standard & Poor’s Dow Jones Indices）副總裁岡姿寶（Jodie Gunzberg）指出，如果按照歷史經驗及技術分析，接下來2年半至3年，咖啡豆期貨可能面臨58.6%的回檔修正。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 題材強勢 科技業大爆發2014-02-12 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國企業財報陸續公布，科技產業出現兩樣情，法人指出，目前科技基金以選股為重，好壞差異可能很大，以過去一年為例，表現最佳的基金報酬率超過四成，但同類型基金也有的一年報酬率僅約10％，最好與最壞落差32個百分點。 德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀．湯瑪士（Sebastian Thomas）表示，就投資價值角度來看，今年科技股極有機會打敗大盤，科技企業不論絕對數字與相對價值仍位於歷史長期均值以下，但整體科技業本益比相對大盤處於折價水位。 他指出，科技產業可提供相對整體經濟更佳的成長展望，加上科技公司多數財務健全，滿手現金、現金流量充沛，未來不論要庫藏股買回或提高股利配發都極具條件，相信聚焦在強勢選股的科技投資組合，很有機會創造更卓越的表現。 賽巴斯汀．湯瑪士表示，全球進入科技創新的黃金年代，這波創新革命的影響層面與速度均有別於過往，不論雲端運算、軟體服務、巨量資料處理、社群網路、簡訊、通訊設備、智慧型手機、穿戴式技術、科技協定、線上影片與廣告、房地產市場等，都有不同凡響的轉變。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，今年科技股產業能見度高，且史坦普500科技類股相對大盤本益比仍呈現大幅折價，而占科技股權重二成的生技類股企業獲利展望比大盤還多一倍，後市漲幅可期。 除了股價評價面具吸引力，羅尤美認為，科技股中的電子商務、網路股也具有爆發力，長期獲利成長都在二位數以上，值得逢低布局。 ---------------下一則--------------- 科技基金 選股重於選市2014/02/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國企業財報陸續公布，科技股價反應呈現兩樣情。美國知名在地點評（review）網站Yelp第4季財報優於預期，股價當日大漲超過18%。 社群網站Twitter公布上市後首次財報，雖然營收達2.43億美元，也高於預期，但因虧損幅度遠超過分析師預估，在美股大盤上漲環境下仍下跌24%。 投信業者指出，財報造成科技股價表現差異化，也使得科技基金更重視選股，以過去一年為例，國人可申購的14檔境外科技基金平均報酬率為21%，但表現最佳的德盛全球高成長科技基金報酬率超過四成。 在美國第4季財報公布過程中，網路服務與電子商務族群走勢分歧，預期未來走勢將與2013下半年齊漲齊跌不同。 舉例來說，1月底時，網路社群重量級持股Facebook因財報及展望優於預期，在財報公布後出現一成以上漲幅，即使大盤陷入修正，但卻使得持有相關部位的科技基金表現突出。 德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀•湯瑪士（Sebastian Thomas）表示，就投資價值角度來看，今年科技股有機會打敗大盤，因為科技企業不論絕對數字與相對價值都在歷史長期平均值以下，科技業整體本益比相對大盤也處於折價水位，評價具吸引力。 科技業今年的成長性看好，加上科技公司多數財務健全，滿手現金，未來不論要採取庫藏股買回或提高股利配發，都具條件，預期聚焦在強勢選股的科技投資組合，今年仍有機會表現。 ---------------下一則--------------- 生技醫材族群 亮點2014/02/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 生技類股延續前兩年的漲勢，今年以來持續強勢。基金業者指出，生技醫療類股長線趨勢向上，短、中、長期的定期定額都有不錯績效，適合長期理財規劃。 那斯達克生技指數（NBI）上周五（7日）單日大漲3.9%，今年以來漲幅來到約8.6%，生技產業指數表現延續前兩年漲勢，但也讓投資人擔心是否漲多。 群益投信統計，如果定期定額投資摩根士丹利資本國際（MSCI）全球醫療保健指數，不論是一年、三年、五年或十年，全都有正報酬，而且表現勝過資訊科技指數及原物料指數。 時間拉愈長，績效的差距也愈大。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，醫療生技指數之所以能穩定向上，主因是即便景氣不佳，人們對於醫療保健的支出還是省不得。在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也穩定成長。 沈宏達指出，生技醫療是長線趨勢，適合定期定額投資。因此，如果投資人有子女教育基金或較長期的理財規劃，醫療生技基金是定額投資的首選標的。 新興組合基金研究（EPFR）統計，今年以來，雖然全球股市震盪，但生技醫療與科技基金兩種產業基金最吸金，仍然享有資金淨流入。 富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）指出，醫療保健股是他看好的產業之一，基金的投資比重約兩成。 生技股不太發放股利，較看好醫療保健類股，尤其看好跨國企業，雖然股價已有一波漲幅，但起漲價位仍低，因此相較大盤走勢仍處於折價的局面。 羅柏斯表示，一般來說，醫療保健公司比較不會受景氣循環影響，防禦性比較強，財務報表也相當健全，現金轉換能力優。隨著專利到期，未來製藥廠將有很大的表現空間。這波漲勢才剛起步，連一半都還沒有到，後市仍樂觀。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，美國及中國進行醫改，且美國食品藥物管理局（FDA）放寬新藥上市門檻，帶動許多公司的股價創新高，這些公司在新藥研發技術與醫藥專利上具有資金技術實力。有些醫材廠商的進入障礙較高，股價也有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 生技基金 今年來漲13%-2014/02/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年大漲超過六成的那斯達克生技指數，12日那斯達克生技指數再創歷史新高，累計今年以來漲幅達13%，優於史坦普500指數下跌1.33%的表現。 那斯達克生技指數多頭氣勢銳不可擋，指數的創高也反映在基金績效上，觀察國內核備境內外生技產業型基金表現，今年來平均漲幅超過一成，表現亮麗。 雖然去年那斯達克生技指數飆漲，但今年年初包括摩根大通、德意志銀行、美銀美林證券對生技股持續提出樂觀展望，加上自1月下旬至今公布的主要生技股財報，大多優於預期，激勵生技指數持續走強。如果從資金面來看，根據EPFR統計（截至2/5），生技醫療產業基金已連續六周吸引資金淨流入，顯示市場資金仍相當青睞生技醫療產業。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，長線來說，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技醫療產業需求成長，短線生技類股則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材。至於在選股方面，看好產品具競爭優勢的新藥開發廠商，在藥物領域中，包括癌症及罕見疾病領域，特別是超級罕見疾病都是可留意標的。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，除了傳統及生技製藥類股外，醫療服務類股可以是另外一個布局重點，特別是在保險相關題材部份。由於去年該族群受到歐巴馬健保案衝擊，表現相對落後，今年回歸基本面來看，在收單率及獲利成長穩定的前提下，是值得觀察的重點。 不過，ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡提醒，自2000年至今，MSCI全球醫療保健指數及NBI指數位於歷史高檔區間，儘管距離泡沫化水準還很遠，但不諱言技術面已經處在短線過熱區間，建議投資人短線勿單筆重押，以定時定額分批布局較合宜。 ---------------下一則--------------- 精品類股 獲利動能佳2014/02/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 儘管新興股市表現不佳，但民間消費熱度未減，根據瑞士信貸委託AC Nielsen市調完成的2014年新興市場消費調查報告顯示，今年新興國家民眾購買各類別消費品意願增加，有半數的人打算敗入美歐精品，整體精品消費需求提升將帶動精品類股續漲，精品基金績效可望持續攀升。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國企業去年第4季財報公布進入尾聲，非必需消費產業有65%優於預期為最佳，代表消費市場明確復甦。他預估，精品集團化購併及整合風潮將持續，沉寂多年品牌新股上市（IPO）亦將再度活絡，讓品牌銷售除具有全球景氣復甦的基本面支撐，更捎來消息面端的利多題材。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，全球精品業獲利開始有低價化的趨勢，如Michael Kors走生活精品消費以及Pandora主打低價奢侈的珠寶，低價奢侈品價位的吸引力更帶動整體精品業獲利動能。 今年全球製造業動能回升以及勞動市場的恢復將帶動中產階級以上的消費動能，尤其是精品消費更有顯著提升，長期看好精品類股的獲利及股價動能空間。 百達投顧認為，今年精品產業整體銷售成長率可望達8%至10%，預期精品產業盈餘成長率可望在產品價格上調及零售銷售增加的雙重加持下，有13%至15%的成長空間，而精品公司的股價有機會在開始發布第1季財報並上調獲利預估後，出現反彈行情。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，根據去年中國大陸免稅報告，2010年陸客海外花費約540億美元，2012年已成長至1,020億美元，消費實力相當驚人。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 投資ETF 可免選股困擾-自由時報1030210〔記者張慧雯�台北報導〕 去年台股瀰漫在不確定的氛圍裡，而農曆年後開盤雖受國際股市重挫影響，一口氣重挫近200點，但台股立刻爬起守穩季線，多家券商都預估台股高點上看9000點。只不過，在紛擾的國際消息中，可能出現指數漲、手中股票卻下跌的情形。元大寶來台灣卓越50基金經理人張美媛表示，民眾只要透過ETF就可以免去選股困擾。 從國際金融漸趨穩定、私人消費恢復增長將加惠企業獲利、國內政策積極創新等面向來看，多數法人都預估金馬年台股勢必可望再向上躍進。 ETF可降低投資風險 張美媛指出，現在的台股類股輪動快速，要能精準掌握市場趨勢，需要花費較多的時間與精神研究，並時時留意股價與時事變化；然，ETF可免去選擇個股煩惱，透過ETF忠實複製追蹤指數特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能有效分散並大幅降低個別公司投資風險。 她建議，其實每檔ETF的投資組合都很明確清楚，以元大寶來台灣卓越50基金（0050）為例，背後代表的就是台灣市值最大的50家公司，股價表現與大盤連動程度高，只要觀察大盤變化就能掌握，無須擔心個股可能會因為產業趨勢轉變或個別公司的消息導致股價波動，而徒生交易的煩惱。 張美媛也建議，各大券商預估今年台股行情約落在7500-9200點間，可取中間值8350點，當指數每下修200點進場，採正金字塔分4次買進1/10、2/10、3/10，7500點附近時就將剩餘4/10資金全部投入；待指數回升時，上漲200點就部分出場，以倒金字塔方式分4次賣出，運用指數區間整理即可獲取報酬。 ---------------下一則--------------- 美日歐ETF 最吸金2014/02/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 各機構法人多預測，2014年全球將處於景氣緩復甦、持續低利率的環境，市場寬鬆的流動性，將有利風險性資產表現。投信業者建議，若是投資人不知該選股或是選債，以ETF作資產配置，也是不錯的選擇。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，自美國聯準會前主席柏南克去年5月首次暗示量化寬鬆（QE）政策將退場起，全球資金即出現由債市撤出、轉往股市的趨勢。 觀察全球ETF的資金流向，可以清楚看出資金的流動，根據貝萊德（Blackrock）截至2013年12月底統計，2013年資金最大淨流入的ETF，是美、日、歐股ETF；2013年資金最大淨流出的ETF，則是黃金、新興市場、投資等級公司債、抗通膨債及巴西等ETF 。 再以美國先鋒（Vangurad）旗下的先鋒股票指數基金（Vanguard Total Stock Market Index Fund），與太平洋資產管理公司（PIMCO）的PIMCO總回報基金（Tatal Return Fund），分別代表股票與債券基金，基金規模在去年12月31日也呈現趨勢交叉的數據。 先鋒股票指數基金在全球股市持續走升的幫襯下，規模達到歷史最頂峰，去年12月底規模高達2,681.7億美元，勝過PIMCO的總回報基金的2,372.6億美元，奪得全球最大共同基金寶座。 美日歐等成熟國家股市去年表現強勁，吸引資金持續流入，致使向來以債券基金為核心的PIMCO，也宣布將增加ETF檔數。據1月24日，PIMCO提交給美國證券交易委員會（SEC）的公告顯示，PIMCO將把其積極管理的ETF產品陣容擴大兩倍多，包括PIMCO收益型、PIMCO無約束債券型、PIMCO市政債型及多檔股票增強型和指數增強型產品。 全球ETF代表性市場規模超過2.4兆美元，規模持續創新高，顯示ETF在投資市場的主流地位；因此，在由債轉股趨勢中，投資人可以挑選強勢市場的ETF，作為景氣初升段期間，試水溫的投資工具。 在ETF的投資策略方面，元大寶來投信建議，投資人可以採取金字塔操作策略，很多投資人常會陷入過度樂觀或悲觀的迷思中，行情很好時，非但不停的進場加碼，還擴大信用交易，但一碰到行情反轉或修正時，跌勢如排山倒海而來，卻不敢進場。 ---------------下一則--------------- 投資ETF 可免選股困擾-自由時報1030210〔記者張慧雯�台北報導〕 去年台股瀰漫在不確定的氛圍裡，而農曆年後開盤雖受國際股市重挫影響，一口氣重挫近200點，但台股立刻爬起守穩季線，多家券商都預估台股高點上看9000點。只不過，在紛擾的國際消息中，可能出現指數漲、手中股票卻下跌的情形。元大寶來台灣卓越50基金經理人張美媛表示，民眾只要透過ETF就可以免去選股困擾。 從國際金融漸趨穩定、私人消費恢復增長將加惠企業獲利、國內政策積極創新等面向來看，多數法人都預估金馬年台股勢必可望再向上躍進。 ETF可降低投資風險 張美媛指出，現在的台股類股輪動快速，要能精準掌握市場趨勢，需要花費較多的時間與精神研究，並時時留意股價與時事變化；然，ETF可免去選擇個股煩惱，透過ETF忠實複製追蹤指數特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能有效分散並大幅降低個別公司投資風險。 她建議，其實每檔ETF的投資組合都很明確清楚，以元大寶來台灣卓越50基金（0050）為例，背後代表的就是台灣市值最大的50家公司，股價表現與大盤連動程度高，只要觀察大盤變化就能掌握，無須擔心個股可能會因為產業趨勢轉變或個別公司的消息導致股價波動，而徒生交易的煩惱。 張美媛也建議，各大券商預估今年台股行情約落在7500-9200點間，可取中間值8350點，當指數每下修200點進場，採正金字塔分4次買進1/10、2/10、3/10，7500點附近時就將剩餘4/10資金全部投入；待指數回升時，上漲200點就部分出場，以倒金字塔方式分4次賣出，運用指數區間整理即可獲取報酬。 ---------------下一則--------------- 日本REITs 今年來烏雲罩頂2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來全球REITs（不動產投資信託）市場呈現小漲走勢，但日本房地產股票及日本REITs今年以來已跌逾一成，日本在全球主要REITs市場中修正幅度最大。 投信法人表示，日本仍為持續看好的REITs投資區域，因日本在政策加持下，修正過後股價表現仍具寬廣空間，預料今年日本REITs將穩健向上。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本在政策面利多加持下，東京商辦大樓空置率持續下滑，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，將具有表現空間。 而日本東京商辦大樓空置率可望於2016年前持續下滑，將從今年底的5.6%更進一步下降至5%。空置率下滑，企業獲利增加將有助於租金提升。 日盛大中華基金經理 人李忠翰表示，日本已逐步脫離通縮的環境，而日本央行的定量和定性寬鬆將支持資產價格通膨，經濟刺激措施出台抵銷消費稅上調帶來的衝擊 ，使得今年日本經濟成長得以持續，在經濟溫和復甦下，房市仍有表現機會，日本REITs今年保有期待空間。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，在經濟正向發展的階段，成長力提升，都有利於不動產市場的展望，REITs上行空間仍可期待，建議布局上仍以成熟型國家為宜。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.8%，在低利環境下格外顯眼。 儘管美國量化寬鬆（QE）退場引發資金不再寬鬆的疑慮，但羅傑瑞強調，歐洲央行承諾持續維持低利率環境，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，全球貨幣環境仍相當寬裕，對REITs的融資成本較為有利。 再者，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長前景。 ---------------下一則--------------- 美國REITs基金 今年補漲空間大2014年02月12日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 今年來美股3大指數呈現下跌走勢，但美國REITs指數卻在股價淨值比折價高達10%，逆勢走揚，分析師預測，美國今年房價可望有2位數漲幅，且預期配息率調升至7.2%，可抵禦利率上升的壓力，美國REITs（不動產投資信託）基金今年補漲想像空間大。 美國房市觀察2指標 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）開始減碼引發市場對利率上揚影響房市的疑慮，但只要美國10年期公債殖利率短期不是呈急遽上升，對美國房市皆屬正面。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷分析，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）美國REITs指數年初至上周上揚4.87%，在全球主要區域REITs不動產指數中表現僅次於英國，市場焦點落在陸續公布的企業財報，目前已公布財報的26家REITs業者中，僅有1家表現不如預期。 而7家更新2014年度財測的業者表現全數符合或優於預期，若此優異的獲利數據能夠延續，有助美國REITs指數持續走揚。 就美國最近公布房市數據來看，雖然好壞參半，但不影響復甦格局。林瑞瑤指出，美國去年12月營建支出年率月增0.1%至9305億美元(約28.19兆台幣)，是自2009年3月以來新高；12月新屋開工雖然下降9.8%至年率99.9萬棟，但2013年全年新屋開工仍達92.34萬棟，創2007年以來年率高點。 美國房市未來表現主要觀察美國景氣及QE等2大指標，以景氣而言，雖然第1季經濟成長率增長速度放緩，但在氣候回歸正常，帶動消費恢復成長動能，未來美國經濟可望逐季走揚，至於QE退場的衝擊，將隨著逐步減碼鈍化，對美國REITs最壞影響已過去。 ---------------下一則--------------- 美REITs 可望補漲2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年來美股三大指數呈現下跌走勢，但美國不動產投資信託（REITs）指數卻在股價淨值比折價高達10%，投資價值浮現，加上今年景氣持續看好下，吸引買盤逢低布局，呈現逆勢上揚格局。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，雖然量化寬鬆（QE）開始減碼引發市場對於利率上揚影響房市的疑慮，但只要美國10年期公債殖利率短線不是呈急遽上升走勢，對於美國房市皆屬正面；另一方面，分析師預測美國今年房價持續以二位數上揚，並將預期配息率調升至7.2%，可抵禦利率上升的壓力，美國REITs今年補漲想像空間大。 回顧美國2013年的房市表現，林瑞瑤認為，堪稱可圈可點，2013年成屋銷售量為507萬戶（月平均值年化），較2012年的466萬戶上升8.8%，為2006年來最高值，並較2011年增長逾18%，回到金融海嘯前水準；2013年成屋銷售中間價格為197,100美元，較前一年大漲11.5%，創2005年以來最強勁成長；此外，2013年成屋庫存數186萬戶，相當於4.6個月的銷售量，亦在金融海嘯以來相對低點。顯示美國房市處於銷售動能強勁、庫存有效去化的良性循環中。 林瑞瑤指出，再以美國最近公布的房市數據來看，雖然好壞參半，但不影響整體復甦格局。美國2013年12月營建支出年率月增0.1%至9,305億美元，是自2009年3月以來新高；美國2013年全年新屋開工仍達92.34萬棟，顯示房屋市場持續復甦。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人吳宗穎也看好美國REITs的後市表現。 ---------------下一則--------------- 全球震盪 歐股基本面具強勁支撐2014-02-10 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球股市近期受美國聯準會（Fed）持續減碼量化寬鬆（QE）、新興市場匯率波動加劇、大陸製造業PMI低於預期及美國ISM製造業指數意外大減等四大利空影響，1月底以來持續震盪下跌，但法人指出，歐洲經濟復甦的好消息頻傳，成為已開發國家的定心丸。 施羅德投資持認為，投資人面對市場短期修正不必驚慌，建議可布局以歐美股市為主標的，特別是可以選擇同時提供股息收益與股價成長潛力的全球高股利股票。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，歐洲近期經濟數據表現亮眼，成長動能持續轉強，在這波全球股災中表現相對平穩。 根據Markit最新統計，1月歐元區綜合PMI指數上揚至53.2，高於去年12月的52.1，同時也超越彭博資訊（Bloomberg）調查的53，更創下2011年中以來最高水準。 此波歐元區擴張成長動能主要來自製造業（從52.7上揚至53.9），更加強化市場對歐元區經濟自去年第2季脫離衰退後，復甦可望加速的預期。 儘管美國1月ISM製造業指數意外下跌的利空造成全球股匯市大幅震盪，但根據國際貨幣基金（IMF）1月發布的世界展望報告，仍看好美國未來經濟成長表現。IMF也預估，美國在財政預算協商完成後，今年經濟將加速至2.8％，明年GDP則可望達3％。 林良軍指出，投資人過去習慣投資債券領取配息，但隨公債殖利率上揚，配息收益可能被債券價格下跌所抵銷，後QE時代來臨，保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息，不僅和債券一樣可持續領取配息，隨已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還有潛在上漲空間。 據理柏（Lipper）統計，截至2月5日，全球高股息股票基金表現相對抗跌，如施羅德（環）環球收益股票基金目前區域配置以歐洲與美國為主，最能反映歐美經濟增長加速力道。 ---------------下一則--------------- 高股息概念 Q1漲相佳2014/02/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 機構法人統計近10年來，高股息個股第1季正報酬的機率高達七成。基金業者指出，全球景氣溫和擴張，利率仍在低檔，有利高股息個股，有拉回可以考慮布局。 雖然美國量化寬鬆（QE）今年起開始退場，但利率仍維持低檔，投資人仍追求較高的收益。 施羅德投信指出，2004年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界高股息指數第1季正報酬機率達七成。 施羅德投信指出，另外，雖然MSCI歐洲高股息指數歷史較短，但從2007至2013這七年以來，第1季正報酬的機率也高達71%，只有2008和2009兩年的第1季成績單為紅字。 以歐股來說，天利投資基金經理人戴維斯（Nick Davis）指出，2013年歐洲股票股利成長5%，預期2014年將加速成長至7%，股利成長可望來自於總經環境支撐獲利。此外，部分產業在金融危機期間不斷削減股利，今年的阻力也變小。 戴維斯表示，40年來，如果以美元計算，泛歐洲股票股利每年複合成長率（CAGR）達8%。 現在企業資產負債表健全，大環境經營氣氛好轉，中期而言，看好股利穩定成長前景。 富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）指出，全球股息高成長個股可望受惠重新評價，預期將有高個位數或兩位數的總報酬，其中股利率將貢獻總報酬約3.5%，股利率成長率應有5%。如果股價有機會調升，總報酬率還有上揚的空間。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，雖然美國與中國的製造業數據表現不如預期，投資人再度擔憂景氣復甦速度，不過，投資人不必太過悲觀，預期今年景氣可望溫和成長，有利股市表現。 林良軍說，國際貨幣基金（IMF）元月發布數據顯示，今年全球經濟成長率由前次公布的3.6%上調為3.7%。美國今年的成長率則預估為2.8%，也高於去年10月公布的2.6%。 此外，林良軍指出，經濟循環研究機構（ECRI）每周領先指標（WLI）的元月底數據也顯示，指數不僅沒有下跌，反而略微上揚到4.3，顯示經濟正溫和擴張。 林良軍表示，從1985年至2013年間，如果景氣位於擴張階段且利率緩步上揚，對美股反而是最有利的環境，美股漲幅甚至高於經濟成長且利率緩跌階段。 ---------------下一則--------------- 高股息概念 抗跌尖兵2014/02/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國新任聯準會主席葉倫表態延續寬鬆措施，激勵全球股市持續反彈，但長線市場仍面臨購債規模縮減的壓力，難免時而出現震盪，在風險意識考量之下，投信法人認為，抵抗殖利率波動的高利資產如高股息股票，將較能抵抗波動。 根據統計，MSCI全球高股息指數今年以來（截至2月11日）下跌1.58%、股息殖利率3.93%，相對MSCI全球指數同期表現下跌2.05%、殖利率僅2.48%，表現相對抗跌。 投信法人指出，量化寬鬆（QE）開始退場之後，10年期美債殖利率來到接近2.7%，即使有竄高趨勢，但仍不足高殖利率股所能平均提供3.93%的報酬來得吸引人，由於高股息能擁有資本利得又能得到股息發放，在攻守兼備優勢下，具投資吸引力。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，1月美國製造業ISM由高檔56.0下跌至51.3，加以QE規模連再縮減，使得市場擔心景氣循環是否停滯，股市因而出現波動，賣壓出籠。 不過，高股息概念股如公用、醫藥、必需消費品、電信類股，反而成為投資人在全球投資領域中尋找高殖利率報酬率的避風港，因此該類族群股價反而相對抗跌。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金彼得•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）指出，全球景氣持續復甦，尤以成熟國家復甦腳步最為快速，目前持續高度聚焦歐美大型股投資機會。 ---------------下一則--------------- 股匯市震盪 高股息基金搶手2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球股匯市動盪，提供市場獲利了結下車的最佳藉口，面對今年投資環境轉趨震盪，風險意識驟升，法人建議，投資人可選擇長期投資績效較為穩健的高股息股票型基金，作為布局股市的核心首選。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）新主席葉倫對失業率表現關注更甚於通膨，預期低利率政策將延續更長時間，雖然成熟市場投資熱度加溫，但部分新興國家經濟基本面仍存挑戰。 尤其面臨量化寬鬆（QE）持續減碼壓力，使市場短線震盪，但中多格局持續，如美國企業去年第4季財報估計S&P500企業獲利將較前年同期成長7.6％，分析自2004年以來的S&P500指數與美國高股息指數，高股息族群中長期報酬超越大盤。 白芳苹認為，美歐日成熟國家在房市與就業市場引領下，分別出現溫和經濟復甦動能，有助於未來企業獲利預期提升，成熟股市仍優於新興股市，基於近期成熟經濟體復甦步伐愈加穩健，適合布局全球型為主的高股息股票基金。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，後QE時代來臨，保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息，除和債券一樣可持續領取配息，隨著已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還有潛在上漲空間。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議納入投資組合。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.71％，明年則預估為2.95％，分析各區域，代表美股的S&P500發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股利極具吸引力。 ---------------下一則--------------- 高股息股 二高一低誘人2014/02/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 百達全球高息精選基金產品經理穆東（Alexandre Mouthon）昨（13）日指出，全球景氣回溫，全球高股息基金主要投資在成熟市場，高股息個股表現優於大盤，是投資人兼顧收益與成長的選擇。 今年開年首月，新興股匯雙市齊跌、公債及黃金現貨價格強勁反彈，在在讓投資人經歷了與去年截然不同的市場走勢。不過，百達認為，本波股市修正僅屬短線，全球經濟景氣仍舊穩定回溫，看好高股息個股表現，因此特定邀請穆東來台。 穆東說，全球高息股具備「二高一低」的基本面特質，可望造就較佳的風險調整後回報。二高就是息稅前利潤率、股東權益報酬率（ROE）都高於一般股票，一低就是總負債比率較低。 穆東指出，從1990年以來，全球一般股票累積的總回報為277%，高息股則高達434.42%，是前者的1.5倍。若以單年度績效來看，除了2008年金融海嘯發生年度兩者跌幅均約四成外，在其他下跌年度，高息股跌幅都小於全球一般股票。 百達預估，2014年全球經濟成長率是3.3%。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 股市波動大 債券部位不可少2014-02-10 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期儲球股市回檔正，面對轉趨震盪的股市，相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺一環，法人指出，其中價值被低估的投資級債走勢轉強，與股市連動度較高的高收益債近期則較震盪，但具備高殖利率支撐，且波動度也低於股市，投資前景依然看好。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期高收益債波動，主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致，但高收益債基本面依然良好，近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務，有助維持低違約率，因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示，短天期、高殖利率的持債策略，將是今年的投資王道，因為受到利率攀升的影響將相對收斂，只要沒有違約疑慮，債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的，即以較低的債信風險和利率風險分享殖利率攀升的收益機會。 徐建華說，投資高收益債可享有較佳配息的優勢，且在所有債券種類中，高收益債受利率風險影響較低，投資價值相對具吸引力，預期今年高收債仍將有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 柏瑞：三高效應 亞債前景俏2014-02-13 01:10 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 針對2014年債券前景，法人表示，目前以亞債能見度較高，主要是亞洲具有經濟成長率高、違約風險偏低及亞洲企業債信評高等特色，前景長多，建議投資人可盡快將亞債納入核心標的，長期投資。 柏瑞投信新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍分析，亞洲債投資等級債券及高收益債券殖利率分別高於美國同等級債券約240及100點（1點是0.01個百分點），尤其亞洲高收益債券利差於2013年有更明顯的乖離，顯示亞債有潛在的利差縮小空間及提供資本利得機會。 而歐美高收益債券在2013年表現強勁，利差已大幅收斂至長期平均值以下，潛在資本利得空間有限。 陳憶萍分析，亞洲第一高為經濟成長力高，過去一年，歐美股市表現亮眼，美股漲幅超過25％，歐股漲幅也超過10％，亞洲股市表現落後。 根據國際貨幣基金組織IMF最新經濟預估顯示，未來五年內新興亞洲市場區域GDP將持續穩定成長，經濟成長表現居世界之冠，柏瑞投信認為，亞洲市場挾帶市場基本面佳，加上2014年在亞股基期低，有機會落後補漲，帶動連動性高的亞債市場。 至於亞洲第二高是亞債信評高，亞洲債券各類市場表現，亞洲企業債信評多集中在較佳的等級，其中投資級企業債約佔75％，較全球投資等級債比重50％，亞債整體信用品質更加穩健。此外，根據統計資料，2013年亞洲公司債發行量近1,300億美元，規模居新興市場之冠，增長動能也較強。 至於過去亞債報酬表現則是第三高，自2006年以來，相較於歐美債券市，亞債報酬率極具競爭力，根據彭博統計資料，亞洲總體市場及企業債年化報酬率超過7％，加上波動度較低僅3.8％，風險調整後報酬率將對較具吸引力，勝過同期間歐洲公債與政府債，也勝過美國公債與BBB級企業債券。 陳憶萍表示，儘管2013年全球債市面臨賣壓，新興市場企業債波動幅度大，亞洲企業債仍維持正報酬。 從JP摩根新興市場企業債券指數來看，2014年以來新興市場企業債指數下跌0.6％，新興歐洲企業債及新興拉美企業債分別下跌0.33％及2.6％，只有新興亞洲企業債和歐非中東企業債有正報酬0.16％與0.22％，顯示一旦市場信心回穩，亞洲企業債可望反彈。 ---------------下一則--------------- 點心債 去年報酬率6.8%-2014/02/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退潮造成新興市場股市表現慘兮兮，目前外界推估新興股市恐要到2014下半年才有機會再復甦。 儘管中國近期經濟數據及新興市場股市表現不佳，不過點心債殖利率相對具吸引力，使其表現在新興市場中卻相對有彈性，是投資人在QE退潮趨勢下布局新興市場的首選。 中國經濟成長動能放緩，2013年第4季經濟年成長，從第3季的7.8%放緩至7.7%，主要由財政支出放緩以及流動性持續緊縮造成，12月工業生產和固定資產投資亦低於市場預期。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，由於預期中國全年的經濟增長放緩，因此，通膨仍將低於3.5%目標。 去年11月18屆三中全會決定，中國將加速資本項目可兌換和提高人民幣匯率市場化。 因此，中國央行可能會加快人民幣國際化進程。大規模的資本流入以及貿易順差，意味人民幣仍存在升值壓力。 受惠於人民幣升值、流動性轉佳，以及中國經濟趨穩的推動，點心債去年下半年買氣回升，為2013年以來表現最佳的亞洲當地貨幣型債券。 根據滙豐離岸人民幣債券指數，若以美元計算，2013年點心債券報酬6.8%。 隨著經濟狀況好轉、QE緩退，以及緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間。 因此，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。 陳培倫強調，中國經常帳一直保持順差，對資本帳和人民幣匯率實施管制，較不易受資本外流衝擊，匯率風險低，加上點心債券殖利率相對具吸引力，使得點心債在新興市場中表現相對有彈性，價格仍將維持穩定走勢。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 新興亞債 投資信心回溫2014/02/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）溫和縮減購債後，政策不確定性解除，全球債市波動明顯趨緩，信心面逐漸回穩，美林亞洲投資經理人調查，過去三個月來亞洲投資人信心逐漸回溫，對亞債市場轉為加碼態度，主要是新興亞洲債券國家財政面良好、基本面穩健、價值面仍具投資吸引力。 根據統計，今年以來各主要新興市場債市中，新興亞債指數上漲0.81%，領先新興拉美企業債的0.25%，以及新興歐洲企業債走跌的表現。 投信法人分析，在財政體質方面，亞洲國家平均債務比率為37%，低於歐美地區平均比率105%。目前Fed已啟動QE退場機制，但亞洲國家的低負債比，將有利於提升債市穩定性，並降低系統性風險發生。 另外，根據國際貨幣基金預估，至2018年亞洲新興經濟體相較於其他國家，經濟規模、成長動能表現相對突出，將持續成為世界經濟增長的重要動力來源。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，2013年受到QE退場不確定性影響，在亞洲債市面臨超賣情況下，利差擴大讓價值面浮現。 投信法人分析，過去亞債無論投資等級或高收益債等級，與美債同等級債券的利差水準相當，但目前亞洲投資級債券與美國同等級債券存在約100個基本點利差差距，顯示亞債具有潛在利差收斂空間。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，看好人民幣計價債券及美元亞洲高收益債，分析其中優勢，人民幣計價債券的優點是人民幣幣值穩定，且相較美元具升值潛力、存續期低，此外，中國大陸大型企業不論是家數或營收，逐漸能與歐美分庭抗禮；美元亞洲高收益債則可受惠美國經濟逐步復甦，美元強勁走升帶來的收益。 宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，目前同評等的亞洲投資等級債券，相較於歐美的投資等級債券，仍有較高的收益率，除收益因素，亞洲經濟成長率也使亞債較具抗跌性。 ---------------下一則--------------- 股市震盪 資金入美債避風頭2014-02-11 01:05 工商時報 記者陳欣文�台北報導 全球市場近期震盪加劇，資金轉向投資級企業債與美債，其中投資級企業債基金上周流入22.3億美元，連14周淨流入，累積今年來流入達101.23億美元，美債單周更有106.92億美元流入。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）指出，美國新增非農就業人口數據不佳、量化寬鬆（QE）退場與舉債上限等變數持續干擾市場，國際資金轉入高評級債券進行觀望。 她指出，面對市場不確定性，投資級企業債已成為保險公司、退休基金等大型法人投資組合的重要部位，亦是國際買盤青睞的標的之一，現階段經濟復甦之路仍有多重雜音，風險與波動並存之際，投資級企業債未來成長空間值得期待。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場債券資金動能高峰落在2010年，其後逐年微幅下滑，去年因為經濟成長趨緩與結構調整，甚至落後成熟國家。 但皮耶認為，經過2013年市場修正，目前新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度，價值面更具吸引力，也可望吸引部分低接買盤回補。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場債市資金流向仍在反應聯準會退場的衝擊，然而隨著聯準會退場的利空自擔憂到逐漸落實，對於新興國家債匯市的衝擊已經達8個月。 他指出，新興國家殖利率已普遍攀揚，而且匯價平均亦趨近於2009年金融海嘯時之低點水準，待市場浮額洗清後，反而可期待下波較長線的反彈行情，基本面佳的南韓、墨西哥、匈牙利等國家仍持續有財政數據面利多傳出，預期在市場恢復理性後，債市反彈力道可期。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，隨風險資產回檔修正，整體債市表現和去年大相徑庭，投資等級全球債券指數創下1997年指數成立至今最佳的元月報酬，也使得以多元收益複合債或組合債布局固定收益資產的策略奏效，今年來表現更勝重押高收益債等單一債券種類。 ---------------下一則--------------- QE續減 美債空頭部位激增2014-02-12 01:11 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國公債今年來意外上漲，因市場擔心美國經濟復甦恐乍暖還寒，但投資人現已大舉增加作空美債的部位，顯示市場仍不改長期來看多美經濟前景的觀點，並且認為聯準會會繼續實行縮減量化寬鬆購債規模的行動。 受美聯準會主席葉倫周二國會做證，表示會繼續減少購債，美國公債進一步下跌，指標性10期公債殖利率揚升，站上2.7％，之前曾在2月3日觸及2.582％的去年11月初以來低點，但去年底時則仍高達3％以上。 根據蘇格蘭皇家銀行（RBS）旗下蘇格蘭皇家銀行證券公司的資料，所謂的投機者（Speculator）押美公債價格看跌（殖利率反向看升）部位，在到2月4日止的該周中暴增29％、至459.2億美元，創2006年5月來新高。 在美國商品期貨交易委員會的界定中，投機者也是期貨投資人當中的一種。而歐洲美元市場中，預期美債利率將上升的押注部位，在上周增至創紀錄的343億美元。 野村證券的首席美國利率策略師岡卡福斯（George Goncalves）表示，即使美債價格日前揚升，「大家還是不看多美債」，顯示許多投資人仍不改長期來認為美國經濟正在好轉的看法，願意撐過美債（殖利率）暫時性下滑。 岡卡福斯強調，這些所謂的作空者「既堅持又頑固」。 分析師指出，聯準會新主席葉倫周二赴美國國會發表證詞，顯示儘管近來美國經濟復甦趨緩，新興市場動盪，她仍會繼續縮減量化寬鬆的購債規模，為美國公債造成下壓。 美國公債主要交易商，即直接和聯準會交易美國公債的各銀行，也已減碼他們作多美債價格的部位。 紐約聯邦準備銀行公布的資料顯示，在到1月29日止的當周中，美公債主要交易商的美債部位為390億美元，是2年多來的最低水準。 另有些資產經理人也聲稱，隨著利率從高檔下滑，他們近幾周來已減少對美公債的投資。 ---------------下一則--------------- 新興債市場後市看俏2014-02-10 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 穆迪2月5日宣布調高墨西哥主權債信，由原先的Baa1上修至一階至A3，且展望穩定。法人指出，新興市場持續改革下，新興市場債後市仍看俏，相關基金值得留意。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，預期墨西哥在2014年的經濟成長率可望大幅攀升，而在整體新興債市看好幾大方向，包含經歷結構性改革且正在提高生產力的國家，或具負責任財政政策的國家，或者是具貿易競爭力、已建立大額國際儲備或保險政策來防禦資本市場波動風險的國家。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，新興國家殖利率已普遍攀揚，而且匯價平均亦趨近於2009年金融海嘯時的低點，待市場浮額洗清後，反而可期待下波較長線的反彈行情。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，新興國家近期基本面轉弱，部分國家還有通膨等問題，難以獲得資金青睞，若想投資新興市場債，需慎選較具潛力的市場。 整體來看，亞洲國家基本面穩健，且亞洲高收益債券殖利率達7.5％，展望未來一年，各國利率政策終將逐步正常化，具利差空間的亞洲債券可望提供利率風險適度的緩衝。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau表示，有些非投資等級的新興市場主權債券，在未來籌資管道暢通下，短天期的債券能提供很好的投資收益，是相對較好的主權債投資標的，當地市場利率很可能是另一個具有吸引力的投資機會。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，短線新興市場債券短期不排除再震盪，但中長線來看，部分新興市場主權債預期會有不錯的布局機會。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，經過2013年市場修正，新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，價值面更具吸引力。 ---------------下一則--------------- 新興主權債 漲勢凌厲2014/02/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際金融市場近期動盪，資金由股轉債避險，根據EPFR機構統計，近一周（截至2/5）股票型基金合計流出283億美元，創2011年8月來最大；反觀同期間債券型基金淨流入148億美元，創2010年4月來最大，其中以政府公債及投資級債券型基金明顯獲得保守資金買盤進駐。 上周各主要債市，以當地貨幣計價之新興市場主權債上漲幅度最大。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，由於美國12月1月非農就業人口均不如預期，近期美國十年期公債殖利率回落至2.6至2.8%區間震盪，也吸引美國退休金對長天期投資等級公司債的需求將提升，為這波債券買盤的主要推手。 王銘祥認為，短期內美國公債殖利率走勢可能仍以區間整理為主，利率風險不高，但隨著美國經濟成長加速，全球債市仍存在長期利率走揚的風險因子，今年投資債市的策略仍須積極規避利率風險。 若進一步觀察上周各主要債市表現，以當地貨幣計價之新興市場主權債漲近2%幅度最大。 ---------------下一則--------------- 博祿貝看好新興債 今年報酬勝股市2014年02月14日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 去年對新興市場債是艱困的1年，不過，今年看好有表現機會，博祿貝資產管理公司新興市場團隊共同投資長David Dowsett表示，隨著經濟復甦，內需消費信心回籠及大選結束，且新興市場美元債殖利率還有6%，主權債則有7%，加上債券有配息，報酬將優於股市，今年新興市場債可期待。 投資人擔心QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場會讓資金撤出新興市場，讓市場不穩定，他認為，這個風險確實在，但不是重大風險，長期來看，過去5年新興市場在國內投資人如共同基金或保險公司投資的金額成長2倍，他不認為，外資這波撤離會引發像1997年亞洲金融風暴，畢竟國內資金扮演的角色愈來愈重要。 新興市場匯率超便宜 David Dowsett指出，新興市場今年初還壟罩不確定氣氛，特別是巴西、印度、南非、印尼、土耳其等大型發展中國家，今年均有國會或總統大選，須待5月之後，相關局勢會逐漸明朗，屆時經濟表現力道會逐漸增強，目前正向看待這些國家的選舉，隨著選舉變數結束，民間投資就會增加。 且新興市場景氣與歐洲連動性較強，隨著歐洲景氣復甦，將帶動新興市場的成長。就實質匯率來看，也來到超便宜價位，從歐債危機到去年底，巴西、南非匯率跌幅逾4成，由於新興市場不確定因素都已反映在價格上，若經濟如預期復甦，2014年會有正向驚喜。 ---------------下一則--------------- 新興債強彈 布局首選亞洲2014-02-14 02:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國貨幣政策寬與鬆，關鍵數據就在美國失業率是否能下降到6.5％，法人認為，新興債券近來強勢反彈、預估全年新興債券指數總報酬上看6.5％，對於追求收益投資人目前是逢低承接新興債的時點。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市從去年6月Fed開始談論美國將啟動QE退場，資金陸續撤出新興市場，新興債券遭拋售，利差擴大，儘管資金淨流出新興股債市尚未停止，但新興本地債券殖利率一直維持在6％之上，高於投資級債券和高收益債券殖利率，更具有投資價值。 高齊英分析，全球總體環境發展對新興市場而言大致是有利的，全球經濟成長前景持續改善當中，不僅有利新興國家國際貿易，更可望改善投資氣氛，有利外國直接投資和跨國貸款資金流入新興市場國家的資本帳，這將有利於新興市場貨幣的表現。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，今年新興市場債市首選亞洲，主要是亞洲地區銀行基本面佳，有助帶動亞洲經濟和企業，在持續的信評調升下，有助驅動及支撐債券價格。此外，亞洲債券發行人的資金與市場流動性充裕，且亞洲部分國家債券殖利率仍高，發行產業也較多元。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，未來新興市場的走勢將相當分歧，必須在這些國家當中挑選出具備良好價值的標的，持續看好亞洲國家的韓國及馬來西亞，以及可受惠美國經濟成長的墨西哥，這些體質佳的新興國家貨幣目前仍遭到低估。未來市場波動仍在預期之中，但投資人不應隨波逐流，反而應積極尋找遭市場錯殺、可能率先平靜下來的標的。 ---------------下一則--------------- 殖利率緩升 高收債有利可圖2014-02-11 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 債券市場去年歷經較動盪的一年，根據投信投顧公會統計，高收益債券基金持續蟬聯國內規模增加最多的共同基金，去年全年規模淨增加449.19億，成長34.02％，專家指出，今年公債殖利率仍為緩步走升趨勢，但空頭力道預料不會像去年那麼大，固定收益商品仍以高收債較具投資價值。 根據統計，國內所有高收債基金中，以富蘭克林華美全球高收益債券基金的規模去年增長108.64％居業界第一，全年績效也以5.93％居所有全球高收益債券基金之冠；無論從規模還是績效上來看，富蘭克林華美全球高收益債券基金都是去年的雙冠王。 專家表示，市場對成熟國家公債的看法相對保守，但低利率環境反而將資金推向具利差優勢的債券產品，尤其2014年歐洲經濟可望轉向復甦，歐洲央行也承諾以寬鬆貨幣政策來支撐成長動能，投資歐元區固定收益資產面臨的利率揚升風險相對較低，資金流入情況可望延續。 至於美國高收益債價格偏高，但基本面依然強勁，在2014年全年度企業盈餘成長上看9％下，可望相對提振美國高收益債市的成長動能。 法人指出，市場持續看好高收益債市的表現，加上績效表現不俗，投信業者開始針對旗下高收益債券基金增設多幣計價級別。 例如2012年報請成立的富蘭克林華美全球高收益債券基金，是國內首檔同時具備新台幣、美元、澳幣三種計價幣別的全球高收益債券基金；去年募集的ING環球高收益債基金同時提供台幣、美元雙幣別選擇；成立最早的柏瑞全球策略高收益債券基金也在今年初新增澳幣、南非幣兩種計價幣別。 法人指出，高收益債券基金推出多幣計價，主要是滿足投資人外幣資產的投資需求，同時也可為基金注入新的資金活水，尤其近年國內投信發行的基金與境外基金相比，績效表現並不遜色，也有助國內業者與境外基金競爭，近期美股回檔與市場震盪正好提供投資人良好的進場機會。 但法人提醒，同一檔基金多元計價幣別，績效差異不大，投資人應以手邊既有貨幣為投資首選。 ---------------下一則--------------- 高收債基金推多幣別匯率戰提前開打2014-02-12 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 高收益債券殖利率持續下探，用高息貨幣搭配高收益債的投資策略也逐漸明朗，在主管機關放行後，投信業者紛紛對境內高收益債券基金主打多幣別策略，從去年底到今年初已有多家業者取得核准，讓國內高收益債基金的「匯率戰爭」提早開打。 根據統計，今年來架上同時具備美元、澳幣與新台幣等3種貨幣計價的境內全球高收益債基金業者，僅有瀚亞投信與富蘭克林華美投信；而最早開賣境內高收益債券基金的柏瑞投信，也對旗下高收益債基金設計出澳幣與南非幣計價級別。 至於中國高收益債（點心債），僅匯豐與施羅德提供美元、人民幣與新台幣3種匯率，華南永昌、永豐、宏利與富邦投信則是對旗下的中國高收益債提供兩種匯率級別。 境外高收益債基金部分，匯率級別更多，除多數業者已有的美元、歐元與澳幣之外，瀚亞投資更額外引進南非幣、紐幣等高息貨幣級別，聯博的美國高收益債與新興市場高收益債甚至還有加幣級別。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，受到量化寬鬆（QE）退場影響，去年債市面臨較大的修正壓力，但收益率較高、利率敏感度較低，且能受惠全球景氣復甦的JPMorgan全球高收債指數，仍有7％以上的漲幅。 但庫克指出，投資人仍需適度下修今年高收益債券的預估報酬，美銀美林證券預估，今年全球高收益債指數預期報酬率約3∼5％，但與股市相較，高收益債券總報酬中約9成來自債息，波動度相對較低，也能受惠景氣好轉下企業獲利的成長機會，是穩健投資人因應QE溫和退場較佳選擇。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，高收益債券因具有較高的票息，經驗顯示，高收益債在殖利率彈升階段均有相對佳表現，在面對今年殖利率緩升下，信用債預期仍將有所表現，高收益債目前看來仍是獲取收益的主要方式之一，仍是2014年投資人可留意的布局方向。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，從區域來看，年來歐洲、亞洲及美國高收益債漲幅分別為0.38％、0.34％及0.25％，中長線來看，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 高收益債 連21周吸金2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會加碼撤回購債規模，加上經濟數據不如預期，全球共同基金的資金持續從新興市場股、債以及全球高收益債券市場撤出，唯獨在歐洲高收益債券連續第21周呈現淨流入，成為債市亮眼新星。 根據EPFR的統計，截至2月5日為止，全球股市、債市、新興市場債市以及高收益債市都出現資金淨流出；而主要資產項目中，即便是市場青睞的避險標的美國投資等級債券及政府公債，也出現淨流出，全球高收益債券上周也持續淨流出，已連續兩周淨流出。 全球各風險性資產面臨龐大賣壓時，歐洲高收益債表現截然不同。根據摩根大通銀行的統計，截至2月5日為止，歐洲高收益債已連續21周獲得淨流入，並且在過去一年中僅6月份出現明顯淨流出，與其他的固定收益資產相比，歐洲高收益債獲得的資金量相對穩定。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，聯準會新任主席葉倫繼位，在上任前的會議中表示，聯準會加速撤回量化寬鬆（QE）政策，金融市場表現淡定，反倒是在公布製造業數據後，風險性資產才開始重挫；QE退場已成定局，未來經濟數據的強弱，將成為影響高收益債券的重要指標。 相較於美國市場備受QE退場干擾，歐元區已擺脫衰退，經濟復甦回到上升軌道。張繼文指出，1月份製造業PMI指數攀升至54，創2011年6月以來最高，經濟信心指數也連續九個月走強，帶動歐洲高收益持續走強。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，高收益債市上周遭逢調節賣壓衝擊，所幸後續美國公布1月ISM服務業指數上升，上周初領失業救濟金人數降至33.1萬人，加上美國大型企業財報普遍優於預期，紓緩市場擔憂情緒，全球高收益債券上周漲幅為0.29%。 ---------------下一則--------------- 二低一高心法 績效靚2014/02/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 過去一年具收益題材的資產類別表現亮眼，富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金繳出18%正報酬，該檔基金操盤者彼得•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，挑選低本益比、低股價淨值比個股降低投資成本，並側重高股利率及景氣循環股，「二低一高」投資心法為績效亮眼的關鍵因素。 美國新任聯準會主席葉倫表態延續貨幣寬鬆政策，激勵全球股市續揚，就基本面而言，全球經濟可望維持穩健復甦，有助於維繫股市長線多頭格局，其中，根據投信法人統計，近十年來，高股息個股第1季正報酬的機率高達七成，由於全球景氣溫和擴張，利率仍在低檔，具股息題材的資產持續吸引投資人目光。 據統計2013年全球高股息股票、美國高股息股票、歐洲高股息股票年度漲幅分別為18.05%、32.27%、16.98%，顯現股利題材投資熱度持續升溫。 觀察境外環球收益股票型基金績效表現，近半年富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金上漲逾5%績效亮眼，該檔基金操盤者彼得•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）指出，挑選低本益比、低股價淨值比個股，等候其落後補漲契機，並且側重景氣循環股與高股利股為基金績效良好的關鍵要素。但他也表示，股利率雖是團隊挑選類股的標準之一，但選股還需加入投資標的未來的總報酬潛力來做為考量。 ---------------下一則--------------- 歐美高收債 2014投資新星2014-02-14 02:15工商時報記者黃惠聆、魏喬怡�台北報導 美國史坦普500指數去年漲幅接近三成，元月美股受壓而回檔修正，但美國高收益債券反不受影響，法人表示，即使今年股市表現會比債券好，波動卻可能較去年還要大，因此債券仍將是不可缺少的配置標的，高收益債券後續仍有表現機會，包括美高收、歐高收以及全高收等。 儘管聯準會從今年開始縮減購債規模，股匯市震盪，債市相對受到青睞，其中，法人依然看好高收益債後市。 富達投資表示，今年來市場焦點仍放在聯準會寬鬆政策的腳步快慢及經濟表現上。成熟國家可望以穩定緩慢的速度成長，而高收益企業債還是可運用這低利環境籌資，持續強化企業財報，預期違約率仍會低於長期均值，所以，今年高收益債券還是會有穩定收益。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美債殖利率緩步走升，利差空間縮小的情況下，2014年投資人應適度下修今年度高收益債券的預估報酬，根據美銀美林證券預估，今年全球高收益債指數預期報酬率約3∼5％，在當前QE緩退，全球景氣穩步復甦的經濟環境下，高收益債仍是最看好的主要債券標的。 庫克指出，過去20年，當美國十年期公債利率上升1％，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3％，顯見高收益債與景氣高度連動，得利於經濟復甦而有不錯的表現，因此，仍看好美國高收益債在2014年的投資機會。 除了美高收，近期也有不少法人不約而同提出看好歐高收益債看法。富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特說，看好歐高收是因為歐高收債有三大優勢，包括有不少歐洲企業獲利今年可出現超過2位數的成長；債信風險持續降低，法國興業預估2014年違約率有望降至1％以及利率風險低，目前歐洲還有降息空間。 此外，瑞銀投信同樣看好歐洲高收益債後巿，主要原因是，1、資金持續流入；2、另歐洲基本面穩健改善，經濟數據比預期佳；3、違約率續下降，4、尤其是歐洲利率仍然處於降息階段否、不像美國利率已開始蠢蠢欲動，更是看好歐高收益債的重要原因。預期歐元高收益債券在市場資金的持續追捧下，可望繼續成為2014年固定收益市場當中的最璀璨的一顆星。 ---------------下一則--------------- 葉倫穩低利 債市發燒2014-02-13 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會（Fed）首位女主席葉倫於2月10日首次赴眾議院聽證會，發表貨幣政策報告。法人認為，Fed決議維持減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，代表美國經濟基本面仍相當穩健，同時大幅消弭政策不確定性，可望進一步帶動市場信心。事實上，聽證會消息一出，美股與美國高收益債等風險性資產再度強勁上揚，反映投資人仍舊樂觀看待美國前景。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，預期未來在葉倫領導下，低利率寬鬆貨幣環境可望延續；鑒於Fed於2015年前升息的可能性極低，預期短期內美國10年期公債殖利率彈升的空間相對有限，可望紓緩債市壓力。 此外，他指出，在目前的低利環境下，美國高收益債與新興市場高收益債殖利率分別約達6％與8％，相對具吸引力。 國泰康利執行長康禮賢（Mark Konyn）指出，聯準會縮減購債規模，對資金流動與風險承受度造成大幅影響，未來可納入資產配置，已開發國家經濟基本面相對穩健，表現可望受惠。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在此投資氣下，債券部位仍不可少，由於美國景氣仍維持復甦態勢，聯準會將持續縮減量化寬鬆規模，聯準會退場將牽動全球資金挪移，金融市場波動仍大。 雖然景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，他指出，仍建議以動態組合在收益與成長彈性配置，除了捉成長，也要以收益部位穩住核心，目前相對看好具利差空間的信用債券。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，亞洲高收益債平均信評優於其他新興地區高收益債，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。亞洲大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，也有利後續表現。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收益債不怕升息 與股票連動較強 違約率相對較低2014年02月11日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 升息對債券屬於利空，但並非所有債券均受影響。據Lipper統計，美國聯準會前2波升息前1年之債券基金表現，1999年升息前以可轉換債券基金表現最佳，平均報酬率19.68%；第2波2004年升息前則以歐元與歐洲高收益債基金最佳，平均報酬率分別達15.93%與14.07%，反映高利差之風險性債券與景氣同步回溫，抵禦市場利率反彈之風險。 發行企業獲利看升 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，主要投資於企業債券的高收益債，將與景氣正連動，只要歐洲企業盈餘轉正，歐洲高收益債仍具表現空間，但波動度亦高。 據美銀美林統計截至2013年12月，歐洲高收債違約風險1.24%、明顯有較低違約率優勢，加上歐高收債發行企業獲利正在上升趨勢，槓桿比率平均2.99倍、低於美國的3.5倍，柏瑞投信指出，企業基本面佳，配合歐洲低通膨、低利率環境，資金持續湧入對歐高收債形成強有力支撐。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲企業現金佔總資產的比重自2011年的9.3%升至2013年的9.7%，且持續處於去槓桿階段，預計2014年將降至1.2倍（2009年是2倍），加上歐洲高收益債務到期高峰年限推遲至2017~2018年，法國興業預估2014年違約率有望降至1%，利差還有收斂空間。 低利環境有利表現 此外，歐洲因經濟復甦緩慢、物價水準偏低，反而提供歐洲央行更大的彈性空間行使寬鬆政策，低利環境有助刺激希臘、義大利等南歐國家信貸擴張，有利高收益債市表現，穩健型投資人可透過歐洲高收益債券型基金，參與歐洲景氣回升行情。 劉蓓珊指出，建議以全球高收益債基金較為適宜，美國企業財報轉佳有助高收債發行公司財務體質與違約率維持低檔，可做為高收債基金之核心配置，以殖利率較高之歐高收與亞高收為衛星布局。
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澳洲央行在報告中表示，此次上修成長預測主因為反映澳元貶值效應，這預料有利活絡貿易。只不過，澳洲今年成長預測高標也僅達長期經濟成長水準，此係肇因礦業投資銳減以及政府擬緊縮財政。 澳洲央行亦指出，澳元貶值會導致輸入性通膨，意味著澳洲國內核心通膨率很可能於年中進逼3％，較3個月前預測的2.5％來得高，與澳洲央行目標區間（2％至3％）上限的距離更近。 至於下半年，澳洲央行鑑於國內工資增長緩慢，以及國內成本壓力有限，預料核心通膨率屆時滑落至接近2.5％，整年大致維持在央行目標區間之內。 澳元在過去3個月間貶值約5％，貶幅高居在十大工業國（G10）貨幣前幾大，觀光業等行業則因此壓力減輕，如此並對澳洲央行試圖降低澳洲經濟對天然資源投資的依賴程度產生加持效果。 澳元周五兌美元收在1澳元兌0.8940美元，較前日收盤小貶0.22％。 澳洲央行的報告寫道，央行理事會依據澳洲通膨和經濟活動前景，認為政策利率很有可能會有一段穩定期。澳洲央行自2011年11月起展開降息，晚近最後一次降息是在去年8月。 澳洲央行提及，在過去數月間，更多跡象顯示大力振興經濟的貨幣政策逐漸成為經濟活動的支撐，以房市和消費者支出反彈回升尤為明顯。 穆迪分析的經濟學家艾兒（Katrina Ell）認為，降息已是過去式，主因澳元貶值刺激通膨擴大，並使內需好轉，穆迪分析依然預測澳洲央行最快在下半年升息。 ---------------下一則--------------- 澳元升至4周高點2014-02-12 01:11工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 澳洲最新房價與企業信心指數攀揚，反映經濟穩健復甦，加上美元因市場觀望美國聯準會主席葉倫上任後首次國會聽證而走弱，澳元周二勁升到4周高點，也是近1個月來首度回漲到兌0.9美元之上。 專家指出，去年澳洲經濟因商品需求減弱而受創，澳元也因而走低，不過澳元這種弱勢的情況可能已經結束。 澳元周二漲到兌0.9025美元的1個月新高，是近1個月來首見突破上檔壓力價位兌0.9美元。 澳洲周二出爐的房價和企業信心數據表現強勁，是推升澳元的主要動力。據澳洲統計局報告，去年第4季澳洲首府城市平均房價季漲3.4％，年漲9.3％，季增幅高於經濟學家預估的3％。 St.George Bank經濟學家Janu Chan表示：「房市走強，尤其投資需求強勁，證實低利率已發揮支撐經濟的作用，也印證我們長久以來的看法，即澳洲央行這波降息循環畫下句點。」 此外，澳洲國民銀行（NAB）周二公布1月企業信心指數，上升2點至8點，4個月來首度揚升。另NAB也發布1月企業狀況指數，上揚1點至4點，觸抵2011年3月來的近3年最高點。NAB這份調查結果顯示，澳洲企業在訂單及聘僱方面的展望提升信心。 FXCM市場分析師費蘭蒂（David de Ferranti）指出：「企業信心數據改善，房價漲幅超出預期，皆將鞏固澳洲央行（RBA）近來揭示的政策指引，亦即維持利率穩定一段時間，這將廣泛支撐澳元。」 RBA上周發表利率決策除讓基準利率繼續停留在2.5％歷史低點，並向市場釋放訊息，基於經濟回溫及通膨升溫，進一步降息的機率渺茫。 ---------------下一則--------------- 澳洲1月失業率 攀10年最高2014-02-14 02:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳洲1月失業率意外攀升至6％的10年最高水準，引發市場揣測澳洲央行今年稍後恐再度被迫降息，澳元兌美元週四急跌，並貶破0.9美元關卡。 在澳洲公布1月就業報告後，澳元應聲重貶，從公布前的1澳元兌0.9011美元急跌至1澳元兌0.8928美元，儘管稍後微幅反彈，為1澳元兌0.8942美元，但仍較周三紐約匯市的澳元收盤報價重貶1％。 澳洲統計局表示，澳洲1月失業率由上月的5.8％攀升至6％，不但高出預期，也寫下2003年7月來最高水準。1月就業人數也減少3,700人，這是繼去年12月銳減2萬3千人後再度出現減少，意味在過去12個月來不見新的工作機會增加。 這份疲弱的就業報告，使得澳洲央行在進行貨幣政策調整時面臨進退兩難的處境。該央行曾在上周表示，過去一連串降息舉動已有效提振經濟活動，但在同時通貨膨脹壓力也跟著升高，因此今年利率預料將維持穩定，無異暗示降息循環已經結束。 然而1月失業率陡升至6％，卻是始料未及。市場因而預期此一情況勢必將對澳洲央行不再降息的承諾帶來新的壓力。 花旗集團周四發布研究報告指出，「就業市場依然是澳洲經濟的弱項」。麥格理證券經濟學家哈吉也表示，鑒於澳洲經濟進行再次調整時所面臨的挑戰，他們預估澳洲失業率在今年將會攀升至6.5％，這也對澳洲央行認定澳洲經濟將從礦業順利轉型的看法帶來挑戰。 不過FXCM分析師法朗提則有不同看法。他認為周四澳元的賣壓只是交易員反應過度。他解釋就業市場持續惡化早在預料之中，不過惡化速度有所加快。他認為周四的數據不至於改變該央行對未來利率的看法。 ---------------下一則--------------- 澳洲失業率飆高 淡化升息預期2014年02月14日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 澳洲公布1月失業率創10多年新高6%，未如經濟學家預期持平在5.8%，淡化澳洲央行升息打壓房市預期，澳元應聲走弱，昨一度貶逾1%，來到1澳元兌0.8928美元。 澳元一度貶逾1% 澳洲最新就業報告不如預期，淡化澳洲央行緊縮貨幣以打壓房市預期，雪梨去年第4季房價上升13.8%，另一大城珀斯漲幅也有8.7%，加拿大皇家銀行（RBC）經濟及固定收益策略主管翁蘇林（Su-Lin Ong）表示，高房價使市場認為央行下一步會升息，但不佳的就業數據卻淡化此一預期。 澳洲西太平洋銀行（Westpac Banking Corporation）資深經濟學家史莫克（Justin Smirk）表示，雖然有些人認為失業率是個落後指標，但他們也將這樣的情況視為對家庭收入、消費信心及支出的負面訊號。 自2011年底至去年8月，為了平衡澳元升值及刺激非礦產業，澳洲央行大幅降息2.25個百分點至歷史最低利率2.5%。澳元在2011年7月時曾一度升值至1澳元兌1.1美元，如今儘管貶至近1澳元兌0.9美元，但仍比2007年以前的18年都還高。 在澳元匯率偏高及龐大生產成本壓力下，福特（Ford）、通用（GENERAL MOTORS）、豐田（TOYOTA）3大車廠宣布將關閉澳洲工廠及裁員。豐田日前宣布將停止在澳洲生產，預計有約5萬個相關工作受影響。 ---------------下一則--------------- 長多可期 新興亞洲搶進場2014-02-14 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場去年表現明顯落後成熟市場，不過，今年開始有些新興市場股票走勢開始冒出頭來！根據聯博的研究顯示，從一些相關領先指標可以看出，在成熟市場景氣復甦後，一些和成熟市場連動較高的新興市場經濟也跟著轉佳。 聯博新興市場多元資產團隊共同主管摩根•哈廷（Morgan Harting）表示，根據聯博初步預估數據顯示，今年新興市場經濟成長率預估為4.9％，高於去年的4.7％，其中仍以新興亞洲表現最強，今年經濟預估成長率上看6.2％，明顯高於拉丁美洲的2.9％、歐非中東地區2.8％。 哈廷說，因新興市場國家基本面漸改善，一些新興市場目前企業槓桿比，較1990年代晚期貨幣危機爆發時要低，另目前新興市場股的本益比、股價淨值比也都低於長期平均值，因此，從這些數據研判，新興市場長期走勢可期。 除了新興市場除了本益比和股價淨值比低之外，哈廷表示，成熟國家有些新的變化也是會影響到新興市場企業獲利如美國房市走勢、油頁岩能源榮景、汽車生產以及高收入族的消費等。不過，也不是所有的新興市場都是朝正發展，因美國聯準會正在削縮減量化寬鬆，會使新興市場的融資成本增加，對於那些外債的國家是不利的。因此，現今布局新興市場，不但要慎選股票標的，更要多元布局，善用債券與貨幣等其他資產特性，才能兼顧成長及收益。 瑞銀投信投資部主管張繼文也表示，在歐、美景氣持續溫和復甦下，使得相關的新興市場出口國得以受惠，如印尼與巴西等國家貿易逆差已呈現縮小的趨勢。 雖然法人對新興市場後市漸趨樂觀，但張繼文提醒投資人，就技術面來看，新興市場股價目前仍呈現空頭排列，因此投資人在操作上尤需慎選股票，首先即是要精挑國家，其次為選股不選市，將是今年前進新興市場的兩大主要原則。一些和歐美景氣高度相關的出口受惠國，且匯率表現穩定的國家將是主要亮點，因此，台灣、墨西哥、印尼、波蘭等相關國家的出口都出現成長，是投資人可留意逢低進場布局的投資標的。 ---------------下一則--------------- MSCI調權重 中韓雙升2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI明晟季度權重調整，新興亞洲表現不同調，東北亞的中國大陸及南韓均見調升，以大陸調升幅度較大，而印度及東南亞的泰國等調降幅度則較高，東協幾個主要國家多難逃權重被調降的命運。 元大寶來投信指出，本次MSCI季度調整，大陸在全球新興市場指數、新興亞洲指數及亞太除日本指數全面調升，其中以新興亞洲指數中上調0.23個百分點最顯著。印度在MSCI新興亞洲指數調降0.15個百分點降幅最大。 摩根投信指出，不同於5月與11月的半年度調整會有較明顯升降幅，本季度無論在個別區域或各國股市的權重調整上都沒有太大變化，即便是個別股市的新增與剔除成份股也都沒有太大變動，以三大新興區域在MSCI新興市場指數的權重變化而言，本季度完全沒有任何的調整。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，去年下半年以來，美國量化寬鬆（QE）退場預期發酵，國際熱錢開始退潮，新興亞股表現隨之分化，具有經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場，挾健全的財政體質優勢力抗QE退場，引領股市表現穩健，也因而獲得外資青睞，從本季度大陸獲得MSCI調升、韓國微上調、台灣僅小降可見一斑。 ING投信表示，本次MSCI季度權重調整相當微幅，MSCI新興市場指數與三大新興區域指數變動極小，各國剔除與增加的成分股僅個位數，以MSCI新興市場指數而言，調整後所牽動之資金微降1,500萬美元，對新興股市並未造成影響。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，新興亞洲指數此次調升0.22%，對於今年亞洲表現，仍 看好能受惠歐美經濟復甦較大的東北亞市場， 由於去年下半年以來， 大陸表現出了溫和的週期性復甦，1月出口意外攀升，後續仍需觀察能否扭轉近期大陸製造業降溫的態勢。 ---------------下一則--------------- 北亞將成超級吸金區2014-02-14 02:22 中國時報 洪凱音�台北報導 MSCI昨公布最新季度調整，亞洲新興國家權重幾乎一片慘綠，因為多數國家在MSCI新興市場及新興亞洲指數中遭「雙降」，唯中國大陸獨獲青睞，連續5季獲MSCI在兩大指數中「雙升」，韓國則維持原權重。 遭雙降幅度最大的國家依序為泰國與印度，降幅達0.05％至0.09％不等；若就新興市場指數而言，包括亞洲、拉丁美洲等3大新興市場的權重變動則不大。 法人解讀，從MSCI近來調整亞洲新興國家的權重來看，代表中國大陸市場的影響力持續提升，而南亞、北亞分化的趨勢愈來愈明顯，後續國際資金仍可能繼續往北亞移動。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，大陸元月進、出口數據皆優於預期，顯示經濟前景並未如市場擔憂疲弱，隨著3月兩會召開在即，中國人行可望釋放較多流動性，政策利多也可望於會前陸續釋放，有助於延續近期中、港股市反彈動能。 游金智建議，在陸股操作上，看好資訊、媒體和通訊等概念股，醫療、食品等可望受惠。 MSCI泰國降幅最大，摩根東協基金經理人黃寶麗認為，泰國調降最多，與政爭紛擾未消弭有關，因為政爭衝擊市場信心，也影響外資投資意願，遭到MSCI雙降並不意外；黃寶麗提醒，在政治情勢尚未明朗前，泰國股市短線較不穩定，震盪風險仍存。 就成熟市場而言，富蘭克林證券投顧指出，以歐洲獲得調升幅度最大、達0.06％，為這次權重調整最為受惠的區域，這意味歐洲景氣復甦趨勢確立，歐股轉機利多題材將續發酵。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 逢低先接東北亞2014-02-13 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 就技術分析觀察，股市今年強、明年會更強，法人建議，只要成熟市場的優質股票，修正5∼10％即可逢低承接，除了成熟股市，跌深的東北亞股市也值得逢低分批找買點。 富蘭克林新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，目前可以留意的地區，包括一些受惠歐美經濟復甦較大的市場，如大陸、香港、南韓和台灣，還有墨西哥與中歐股市，因有這些地區有較具競爭力的製造業部門。 摩根新興35基金經理人何銘銓也認為，短期新興市場股市仍承受較大資金外流壓力，但有些市場在下挫時仍值得留意買點，尤其是基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的股市，如東北亞市場的陸股、韓國、台灣。 他指出，這些地區股市不但價值面相對便宜，籌碼面也較為乾淨，且大陸3月人大會議可望釋出政策利多，故本波修正反而是中長期布局的好時機。 富達技術分析研究總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）表示，就技術分析觀察，2014年是個強烈買進股票年，預期今年股市的修正幅度並不大，只要修正5∼10％，即代表強勁買進機會。 先鋒投顧總經理周智釧說，在沒有出現單日暴跌5％、多頭趨勢不變下，成熟國家股市從高點累積修正5∼10％，一般都視為可以開始「分批」進場的時點，但新興市場就得視個別情況而定，因為有的新興市場修正的幅度已超過2成，甚至超過3成，才有機會反彈，逢低布局新興市場要分散進場時點。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表則認為，市場對新興市場後市看法已過度悲觀，股價已來到偏低的位置。 他指出，目前新興股市的股價淨值比只有1990年的一半水準，預估今年獲利的本益比為10.2倍，相對成熟股市折價27％，況且新興股市的股東權益水準仍高於成熟股市。 ---------------下一則--------------- 亞股湧賣壓 長線買點現2014-02-11 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察上周亞股七大主要市場外資進出狀況，由於市場擔憂大陸與美國經濟趨緩及部分新興市場貨幣回貶拖累，亞股幾乎全面遭逢賣壓，僅印尼股市呈現微幅淨流入，法人認為，短線市場波動較大，但對中期全球經濟展望不必過度擔心，長線資金可望逢低進駐，亞股長線買點到。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，近期新興股市賣壓湧現，但成熟國家經濟向上趨勢未變，投資人不必過度恐慌，以美國數據為例，美國元月製造業活動主要受到多年難得一見的低溫及風雪影響而出現下滑，且未來一季可能受季節性因素影響而向下修正，但若從企業庫存水位及資本支出意向判斷，美國景氣向上復甦力道不變，不至於大幅回落。 若再觀察其他成熟國家，他指出，包括歐洲及日本經濟活動現階段仍維持向上格局。 許廷全指出，至於大陸元月製造業活動因春節工作天數較少影響，加上年關前資金緊俏，使得相關調查數據趨於疲軟，但仍與市場預估相當，維持擴張未變。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，之前市場樂觀期待歐美成長前景，使得資金大幅湧進，推升歐美股市創新高，而近期經濟數據略不如市場預期，因而引發獲利賣壓，但仍屬合理且健康的回檔修正，故新興亞股也大多已止跌反彈，近期陸股更強勁上揚，化解破底危機。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，大陸1月經濟數據回落，使得整體亞洲成長前景遭到市場質疑，但實際上大陸之外，包含南韓、台灣、印度、新加坡與印尼等國製造業採購經理人數據均較前一月改善，且均位處象徵擴張點的50以上，顯示各國經濟改善的趨勢仍持續進行。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，美國量化寬鬆政策開始縮減規模，投資市場回歸基本面，全球景氣溫和復甦，亞股部分以看好的產業而言，看好日本資本設備、汽車上游、機能材料、電信等產業，韓國網路軟體，大中華的汽車、證券、電子商務相關，及印度科技服務、泰國出口食品等。 ---------------下一則--------------- 基金經理人 賴學緯：亞股續走3年多頭2014年02月11日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 美國在春節期間敲定加速退出QE，使國際市場再度震盪，但復華亞太成長基金經理人賴學緯認為，QE退場已是定局，不論全球或亞洲市場，「未來3年股票還在多頭」。雖然2015年美國升息議題可能帶動一波修正，但只要美、歐、中3大經濟體持穩，「這會是健康的修正」。 賴學緯操盤的復華亞太成長基金，在國內發行的亞太含日本基金（含投信基金及境外基金）近1年績效，不僅常維持前3名，也是投信基金在該類別基金中的績效冠軍。 他分析，美國升息意謂經濟變好；歐洲經濟落底回升；中國改革若在年底或2015年初顯現成效，自然裨益中國經濟。這些變化有助資金流入，推動全球股市上漲。 在亞股中，賴學緯擬將日股配置從減碼升至中立。他仍看好今年日股表現，只要日銀維持寬鬆政策，日圓也走貶，日股落底後就是買點，但要注意4月安倍政府將消費稅率調高至8%，衝擊會多久。 韓股受日圓貶值衝擊，今年應仍在整理，好處是價位在低點，要觀察今年南韓內需，與政府是否推政策刺激經濟。 投資亞股4大原則 中港股市主軸在於中國改革的受惠股，賴學緯看好環保、醫藥及科技股，其中科技股包括手機、LED（Light Emitting Diode，發光二極體）及安控等族群。 不僅如此，中國科技股正重現2000年後台股科技股的多頭走勢，因為中國本土市場夠大，對岸廠商也開始崛起。 總體而言，賴學緯認為今年亞股有4大投資原則，即軟體優於硬體、有通路的企業優於品牌業者、中小股優於權值股，及景氣循環要與價值投資共同考慮。 ---------------下一則--------------- 印尼 亞股吸金第一名2014/02/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美歐股市止跌回穩，亞股跟著展開反彈。亞股上周跌幅多呈現收歛，泰國及印尼股市甚至逆勢收紅，可惜，外資買氣仍未回籠，上周僅買超印尼股市約2,200萬美元，其他亞股均呈現淨流出。 其中，台、韓股市賣壓最重，淪為外資提款機。台股上周遭調節22億美元，不但創下2011年8月以來單周賣超最大數字，並回吐今年以來買超金額。昨（10）台股雖以高盤開出，但追價量能不繼，且外資續賣64億元，終場僅小漲4.6點，收在8,391.95點。 全球經濟成長趨勢未變，亞洲經濟體持續受惠成熟市場景氣回春，股市逐漸進入短期築底階段，從上周亞股跌幅收歛可見端倪。普林指出，部份亞洲國家加速改革進程，如印尼採取升息並調降燃油補助等措施，獲得外資回補，今年來累計買超2.2億美元，為亞股吸金第一名。 ---------------下一則--------------- 有基可撐 日股低接好時機2014-02-10 01:21 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本股市今年來跌幅逾1成，跌勢重於歐美股市，法人指出，但日本經濟基本面並未改變，短線回跌反而營造良好進場機會。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，東證一部指數約56％公司已公布盈餘，總計優於預期13.44％，表現亮眼，不論日本自身經濟或企業盈餘，都不足以使日股出現大幅下跌走勢，顯示日股走低，主要受外在環境因素影響。 黃尚婷指出，美國再次縮減購債規模，大陸PMI數值意外下降，美國ISM製造業指數大跌，全球避險情緒升高，一向為避險資金所偏愛的日圓走高，使日股遭逢壓力，但從基本面而言，日本經濟已見起色，對日股仍維持正面看法。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，日本去年12月核心CPI較前一年同期上揚1.3％、創5年多來最高水準，日本已逐步脫離通縮的環境。 不過在4月8％的消費稅正式生效前，日本薪資水準若未能明顯上升，消費需求將受到壓抑，屆時商家也無法再提高物價，因此日本銀行對於刺激政策退場仍將秉持謹慎態度，有可能再祭出刺激政策。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，日本去年企業獲利成長部分來自於弱勢日圓，其餘則來自出口增加與消費提高，這些利多將在今年把企業獲利推向新高；在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升，資本支出也因獲利改善而回升。 ---------------下一則--------------- 日股有料 揮反攻大旗2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2014年開春以來全球股市震盪劇烈，去年漲幅創30年來新高的日股首當其衝，日經指數波段修正超過14%，但近期股市下跌多受外部因素干擾，且風險偏好改善後，日股隨即反彈並收復年線，醞釀反攻契機。 根據摩根投信整理，本波修正已與去年5月美國聯準會（Fed）釋出量化寬鬆（QE）退場訊息期間相當，但短線修正後，日股隨即展開約30%彈幅，在基本面未變趨勢下，建議投資人可留意當前逢低布局日股基金的機會。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示， 日股因漲多獲利了結賣壓出籠，年初以來隨QE退場、中國大陸製造業數據不如預期等利空明顯拉回修正，此外，日圓因美日利差縮減而走勢震盪，也是日股今年來受壓的主因。 可喜的是，羅伊德分析，觀察芝加哥交易所看空日圓部位近期出現回補，目前留倉狀況回復至近一年均值水位，顯示未來空頭回補力道降低，減少日圓升值壓力。 此外，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，日圓今年仍可望維持緩貶格局。 日股基本面朝正向復甦趨勢不變，羅伊德指出，近期所公布的第3季財報結果顯示企業獲利上修動能不斷，日本前三大金融股財報結果皆優於市場預期，放貸動能增強，淨息差營收增加，顯示經濟復甦持續。 展望後市，羅伊德認為，日股在安倍與日央行政策支撐之下，多頭趨勢與格局未變，隨著企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力下，看好資金將持續加碼日股。 群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，日本是成熟經濟體，在此次日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配，未來有加碼空間。 ---------------下一則--------------- 日股強彈 逢低加碼分紅2014-02-14 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導 2014年開春以來全球股市震盪劇烈，去年度漲幅創30年來新高的日股首當其衝，日經指數波段修正超過14％，甚至跌破年線，但短線修正後，日股隨即展開約30％彈幅，在基本面未變趨勢下，建議投資人可留意當前逢低布局的機會。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示， 日股因漲多獲利了結賣壓出籠，年初以來隨QE退場、大陸製造業數據不如預期等利空明顯拉回修正，此外，日圓因美日利差縮減而走勢震盪，也是日股今年來受壓的主因。 可喜的是，羅伊德分析，觀察芝加哥交易所看空日圓部位近期出現回補，目前留倉狀況已回復至近1年均值水位，顯示未來空頭回補力道降低，減少日圓升值壓力，此外，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，日圓今年仍可望維持緩貶格局，而日圓面臨重要的100元整數關卡，該區間將可望形成短線支撐區。 展望日股後市，羅伊德認為，日股在安倍與日央行政策支撐之下，多頭趨勢與格局未變，隨著企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力下，看好資金將持續加碼日股，建議留意當前逢低分批加碼的機會。 群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，日本是成熟經濟體，過去幾年受過度高估的匯率壓抑，大多數日本企業經營相當辛苦，在此次日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配（Underweight），未來持續有加碼空間，建議投資人不需過度解讀安倍政府的政策意圖或總體經濟數字，重點在於選股，部份具備獨特競爭優勢的日本企業，將是本波價值重發現的主軸。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，弱勢日圓將有助提振日本競爭力，2014年日本企業盈餘可望優於2013，股東權益報酬率將進一步回升，配合日本政府所提出的各項刺激方案，經濟回升，盈餘動能增強，本益比有望因成長率提高，帶來重新評價機會，因此不須擔憂日本股市的本益比來到海嘯後高點，在盈餘與評價雙雙成長帶來的加乘效應下，日股後續仍有上攻空間。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，若美國經濟自目前偏弱數據中反轉，QE縮減對日本而言將不是負面消息，反而能擴大匯率利差，使日圓維持弱勢，日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，帶動日圓緩步走貶，有助出口企業獲利動能續佳，近期的第3季財報結果顯示企業獲利上修動能不斷，預期日股中長線仍有表現機會，建議可分批布局。 ---------------下一則--------------- 強者恆強 成熟市場首選日本2014-02-14 02:15 工商時報 記者呂清郎�台北報導 2月初受到中美PMI數據偏弱、以及FOMC再度減債計畫影響，全球股市明顯回檔，本波低點2月4日以來，全球主要股市均有逾3％以上反彈幅度，以美、日、歐表現最佳，超過4％以上強彈表現，在強者恆強趨勢下，建議成熟市場日本優於歐美。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，日本已逐步脫離通縮的環境，日本央行的定量和定性寬鬆將支持資產價格通膨，經濟刺激措施出台抵銷消費稅上調帶來的衝擊，使得今年日本經濟成長得以持續，日股後市可望領漲成熟市場。 歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，日本政府致力於刺激日本經濟通貨膨脹持續開花結果。名目和核心通膨在去年11月時來到1.2％和1.5％，預期2014 年通貨膨脹將持續加溫，預估今年可旺達到日本政府2.0％通膨目標。 第一金投顧分析，若日本達成通膨2％目標，將使日本實質利率轉負，負實質利率不僅可刺激消費，並可在未來數年降低公共舉債負擔。負實質利率也成為另一項有利日股的經濟環境，過去美國實質負利率造成美國企業搶買庫藏股，退休金紛紛投入股市對抗負利率，2014年美國加速減債規模，逐漸使利率回歸正常化，將有利於日股吸引力。 ---------------下一則--------------- 韓利率暫不動 最快Q3調升2014-02-14 02:14工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 南韓央行（BOK）周四宣布，基準利率繼續停留在2.5％，此為連續第9個月按兵不動，符合預期，不過南韓央行也表示，預料通膨會逐步走高，為未來可能升息預見鋪路。在南韓經濟復甦腳步趨於穩健而通膨有升溫之虞下，市場不排除BOK最快可能在今年第3季升息。 南韓央行發布聲明指出：「全球經濟料將維持溫和復甦，但美國聯準會的寬鬆貨幣政策縮手，恐影響全球金融市場，削弱部分新興市場的復甦力道。」 《華爾街日報》在南韓央行公布決策前訪調17位分析師，一致預測BOK會讓基準利率原地踏步。 但這群受訪分析師對BOK今年的利率政策走向看法分歧，其中8位表示南韓現今利率水位將維持到今年底，2位預測仍有降息動作，7位認為BOK會在今年下半升息。 另據路透的調查，受訪的23位分析師全數表示，BOK本月會維持利率不變，直到今年末。 但路透調查也指出，一旦南韓通膨隨經濟持續擴張而升溫的話，BOK可能最快自今年第3季開始升息。 南韓今年1月消費者物價指數(CPI)較去年同期上揚1.1％，雖仍低於央行所設的2.5％到3.5％目標區間，但BOK預期在今年稍晚就恐觸及3％左右。 南韓2012年經濟成長率僅2％，是3年低點，去年回溫到2.8％。首爾當局指出，在國內財政支出擴張及國際景氣回春的加持下，南韓經濟今年料可持續加溫。BOK預估，今明兩年GDP成長率分別為3.8％和4.0％。 匯豐控股經濟學家曼恩（Ronald Man）表示：「雖然我們相信南韓央行將延續目前的寬鬆立場，以支撐這個出口導向經濟體逐步復甦，但必要之時，央行不排除改變政策利率來因應金融動盪。」曼恩預測BOK在今年第3季升息1碼。 另一方面拜經濟轉強所賜，南韓新增就業人數創12年新高。 南韓統計局周三發布數據，1月就業人口2,476萬，較去年同期增加70.5萬人，創下2002年3月以來的最大增幅，反映出南韓就業市場好轉。 ---------------下一則--------------- 東協大跌 股市現漲機2014-02-13 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 東南亞股市去年面臨較大的修正壓力，法人表示，東南亞股市長期投資題材並無改變，加上歷經去年下半年的修正後，原先偏貴的價值面亦回到合理水位，依據經驗顯示，在東協市場大幅修正後，多能伴隨不錯的表現。 根據Lipper資料，霸菱投資統計，過去10年扣除2008年金融海嘯期間，東協股市只要半年大跌10％之後，就會呈現不錯的漲勢，如大跌之後的3個月期間，少者漲了5％，多者可以漲到13∼14％。 若再拉長至6個月漲幅，少者5％，多者可以達20％，而且是大跌之後初期漲得小，之後就漲幅就會拉大，總計，東南亞股新大跌之後，就會出現一波漲勢。 截至2月10日止，近一年MSCI東南亞股市指數已下挫11.78％，法人說，或許用不著等到下半年，就可以見到東協股市有較明顯的漲勢。 霸菱投資認為，東協股市長線題材猶在，股市回檔經修正後，反而提供不錯的進場時點；對於風險承受度較低的投資人而言，建議可以分批布局。 但東南亞股市第1季波動仍相對較大，東協國家還有一些變數尚未釐清，如印尼經濟數據是否持續改善，泰國政治進展仍待觀察，因此，下半年東協股市應會比第1季穩健。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，短線來看，因變數多，東協股市恐較容易呈現震盪，但長線來看，隨著美歐日中四大經濟體景氣回升，可望將提振東協出口表現，搭配企業獲利維持增長，仍有長多行情可期，即使現在東協股市還未看到明顯漲勢，投資人仍可逢低分批布局。 ---------------下一則--------------- 泰股基金 分批布局2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 泰國在2月2日進行國會大選，當天選舉過程儘管堪稱平順，但結果也如市場預期，並未能立即產生有效國會，必須進行補選。雖然政局依然動盪，但相較於國際股市，泰國股市表現相對抗跌，中長期投資價值逐漸浮現。 ING 泰國基金經理人黃靜怡表示，雖然泰國政治僵局恐將延續，但泰國出口市場則露出一線曙光，受到國際主要經濟體景氣回溫及泰銖貶值支撐，外需市場則出現復甦。 去年 12 月海關出口年增率 1.87% ，優於市場預期。根據泰國內政部官員預估，在汽車、電子零組件、及鋼鐵等原物料帶動下，今年泰國出口成長目標可望超過5%，且不排除存在進一步上調之空間。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，黃寶麗分析，泰國政爭已持續一段時間，泰股大幅下跌修正後，目前本益比為10.9倍，已低五年平均值，估值偏貴的疑慮消除，內資先行進場搶便宜，因而帶動泰股反彈。 基金操作上，黃寶麗建議，積極者投資者若要逢低買進泰股基金，建議應該分批進場，或是透過東協基金，以區域型基金適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示， 泰國大選結果未出爐，政治抗爭未落幕，政治的動盪已使得外資今年以來賣超7.5億美元，且泰國債務違約風險已升至去年8月以來最高，泰股亦跌入16個月來的低點。 政局不穩也導致財政單位數度下修經濟成長預測，目前已降至3.1%，在政治變數干擾下，仍不建議大幅重押泰國，若此時想布局，建議以區域型基金布局或定期定額買進。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐債危機淡化 股市衝衝衝2014-02-11 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 隨歐債危機淡化，加上基本面與資金面推升，歐股成為去年投資黑馬。晨星統計，境外歐洲相關股票型基金達近一百檔，若以新台幣計，2013年平均績效近30％，並以歐洲小型股類型表現最佳。 去年績效表現最佳的前十檔歐洲相關股票型基金中，景順就占了四檔、亨德森二檔，其中景順歐洲大陸企業基金2013年報酬達54.20％，居所有歐洲相關基金之冠。 近期歐洲股市受到量化寬鬆（QE）退場及部分新興市場貨幣及股票波動影響，但整體說來，歐元區的風險正在減少，最主要的理由是經濟狀況逐漸改善。 景順投信指出，歐元區1月綜合採購經理人指數（PMI）攀升到52.9，創下2011年6月以來的最高水準；製造業採購經理人指數提升至54、服務業PMI則為51.6。 歐洲央行總裁德拉吉也表示，歐元區經濟較八個月至1年前明顯復甦。 景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，歐洲在這波新興市場震盪中確實受到一些影響，不過對歐洲小型股的衝擊不大，主要是投組中持有與新興市場營收狀況連動的歐洲公司比重低。 至於歐洲企業的獲利風險方面，他指出，較不看好奢侈品製造商，及部分全球食品飲料公司，尤其是以高檔市場為對象的企業；布局上仍以評價相對較低的區域為主，尋找被低估的股票與過去被錯殺的產業與國家。 展望未來，Erik認為現階段的「希望階段」，將會進入「獲利階段」；在此期間，本益比將大致保持相同，但在獲利增長及獲利預測改善的支持下，股價將繼續上揚；展望2014年及2015年，仍看好歐洲股票，尤其是歐洲小型股。 他表示，隨歐元區國家勵精圖治，經濟數據逐漸好轉，慢慢走出債務陰霾，歐洲股票型基金也成了未來資產配置中不可獲缺的部位。想掌握歐洲國家谷底翻身利潤。 景順投信表示，由於各國輪動速度不一，建議投資區域型歐洲基金除可汰弱留強，也有助分散單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，與較高波動度。 ---------------下一則--------------- 製造業撐腰 歐股領漲2014-02-14 02:15工商時報記者呂清郎�台北報導 開春以來全球股市走勢震盪，但歐股相對突出，製造業動能撐腰之下，道瓊歐洲600指數今年來逆勢收漲1.31％，推動以歐股為重的全球股票型基金表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球股市的投資主軸為「精選個股」，由於部分產業及區域的股市已累積相當漲幅，因此個股基本面分析將更為重要，並看好歐股的補漲潛力。 根據理柏資訊統計，60檔境外全球股票基金近一年平均上漲將近17％，績效前十名的全球股票型基金漲幅皆超過20％；富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特分析，現階段歐洲股市具有經濟復甦、評價低廉、獲利成長、政策利多等四大投資利基，同時歐洲企業平均股利率較美國或日本等地企業來得高，看好銀行與能源類股評價面低廉的優勢。 富蘭克林坦伯頓成長基金諾曼•波斯瑪認為，投資人對於歐洲仍抱持懷疑的態度，歐洲經濟復甦仍處於初期階段，在政府持續推行改革政策下，歐洲經濟將持續改善，有助歐股提升市場估值，歐股折價可望收斂。美國企業的獲利率已來到歷史高點，但歐洲企業的獲利能力仍低於長期平均水準，考量歐美企業獲利具高度相關性，當經濟稍有好轉，企業獲利將可出現明顯回升，歐股具備重新評價空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，歐元區1月製造業採購經理人指數，達2011年5月來新高，顯示歐元區製造業的擴張幅度，歐元區通膨率不到ECB政策目標2％的一半，決策者應會採取其他行動來提升，英國央行也提到，即便失業率觸及7％門檻，該央行也將維持基準利率在紀錄低點，就目前歐洲環境觀察，景氣如預期中復甦，利率仍可維持在相對低點，歐股前景仍偏向樂觀。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，今年全球市場選擇趨勢向上的行業將是操作重點，成熟國家方面，美德經濟趨勢方向不變，而日本雖有明顯拉回，但國際資金持股日本比重偏低，未來個別企業股價表現可望優於指數，因此產業的挑選相形重要，至於4月份調高消費稅可能形成的效應則需持續觀察。投資趨勢預估仍以美國、歐洲及日本等成熟國家為主軸，現階段選擇趨勢向上的行業變得相形重要。 ---------------下一則--------------- 歐元區低通膨 直至2016-2014-02-14 02:14 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 根據歐洲央行（ECB）周四公布的最新季度調查，歐元區今年至2016年的通膨率，都將低於ECB所設的理想目標，與ECB所指的歐元區將長期處於低通膨的看法相呼應，但還不到通縮的地步。 ECB這份以53位金融機構及研究機構經濟預測師為對象的例行季度調查顯示，預料今年歐元區的通膨年率平均達1.1％，與去年11月預估的1.4％相比明顯下修。 而2015通膨年率，自去年11月預估的1.5％下調到1.4％﹔2016通膨年率料達1.7％，去年11月估值為1.6％。 ECB針對最新調查結果出現下修提出解釋：「受訪者係基於物價走低、歐元升值、經濟情勢，以及勞動市場偏弱等因素，而做此修正。」 由此可見，今年到2016年歐元區通膨年率，都將低於ECB所設的2％目標，不過仍高於當前0.7％水準。調查還指出，若拉長時間來看，未來5年歐元區平均通膨率達1.9％。 ECB曾聲稱，歐元區恐怕會長期經歷低通膨，不超過2％的理想目標。周四出爐的調查結果雖與ECB的主張吻合，但尚不到通貨緊縮的程度。ECB報告指出：「根據受訪者的回應，出現通縮的機率很低。」 面對歐元區通膨率偏低，ECB上周決策會議讓基準利率維持在0.25％的歷史低檔。不過ECB總裁德拉吉仍堅稱，歐元區並未籠罩通縮威脅。 ECB這項調查也對歐元區經濟成長展望做了預測，今年國內生產毛額（GDP）可望擺脫去年的萎縮由負轉正，有1％成長率。至於明後年GDP成長率，預料將分別加速擴張到1.5％及1.7％。 ECB表示，此調查結果證實先前的預測，並「暗示往後幾年的經濟活力可望持續但緩步增強。」 ---------------下一則--------------- 歐股 七成經理人加碼2014/02/12【經濟日報╱記者魏興中、曹佳琪�台北報導】 隨著美國股市電影「華爾街之狼」上映，美股近期也轉趨震盪。根據非正式統計，美國的「股市電影」，向來與道瓊指數具有高度的連動性，通常在宣傳或上映初期，指數多呈現一波拉回整理。 如今「華爾街之狼」已陸續在各地上映，搭配美股漲多修正，美林統計已有72%的經理人選擇加碼歐股。 以最近30年來看，不論東西方，舉凡上演與股市有關的電影或連續劇，當地股市通常會出現一波較大的回檔修正。如1987年著名導演奧立佛史東的名片「華爾街」上映，美股即重挫23%，開創了美國股市電影魔咒的濫觴。 瀚亞全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Blacklock表示，相較於美股的技術性修正，歐股卻沒有遇到同樣的困境。ECB尚未決定量化寬鬆，但市場對此已有心理準備。再加上評價仍較美股與債券便宜，景氣復甦可望終止企業獲利的下修，所以目前歐股也處修正整理走勢，需要強勁的財報才能提振股市。 ING（L）歐元高股息投資基金經理人Nicolas Simar表示，歐元區經濟成長穩健復甦、企業獲利持續改善，加上貨幣寬鬆環境仍存，前幾年積極去槓桿化使得目前歐元企業開始享受到較低固定資本折舊攤提成本，進而有助於企業盈餘數字，看好歐元區企業今年營收成長有雙位數表現，吸引外資機構與法人資金調高投資比重。 Nicolas Sima認為，延續歐元企業所具備的資產負債表，以及去槓桿後滿手現金，預期今年將掀起合併題材，收購活動會增加，看好高股息策略在波動的金融市場中取得歐股長線投資優勢。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，是2011年中以來最高點。 此外，德國領頭成長、南歐國家近幾個月復甦趨勢也更加明顯。加上歐元區工業生產優於預期，在經濟數據表現不弱，市場風險情緒升溫下，預料歐元區資產仍有走高空間。 ---------------下一則--------------- 數據報喜 歐股看多2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐洲近期經濟數據表現強勁，歐元區1月製造業PMI連九升，由52.4增至54，德國最新IFO企業信心指數也來到110.6，創下兩年半以來新高，統計去年已公布的第4季企業財報盈餘有53％優於預期，可望擺脫過去三年負成長的命運。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲復甦步調持續，基本面及技術面條件均佳，觀察歐洲央行月度例會維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，經濟按照既定步調前進，寬鬆貨幣環境也有助活絡企業發展，完成獲利復甦的預期目標。 莊凱倫指出，現階段歐洲在經濟及政治面已見修復，獲利面亦現轉機，道瓊歐洲600指數成份股中的357家企業中，有129家已公布財報，優於預期比重達53％，盈餘明顯擺脫過去三年負成長的命運，支撐歐股走出復甦穩健步伐。 施羅德投信產品研究部協理林良軍分析，MSCI歐洲高股息指數從2007∼2013的七年以來，第1季正報酬的機率達71％，僅有2008和2009兩年的第1季成績單為紅字，配合近期波動較大的金融市場，正是前進高息股票基金的好時機。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，近期全球股市走弱主要是部分投資人順勢獲利了結，展望全球經濟復甦的基本面未改變，IMF與世界銀行相繼調高全球經濟展望也為景氣行情背書，股市短線回檔無礙中長線多頭格局。 宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，隨歐洲市場相關的總體經濟指標回溫，市場預估今年2014年歐洲的經濟成長率有望回升至1.5％，主要國家英國、德國、甚至是愛爾蘭等國亦有機會可望挑戰1.5％以上。 此外，之前歐債風暴核心的南歐各國，像是義大利、西班牙等國，隨著財政體質的好轉，其經常帳也已開始由負轉正，出現盈餘。 ---------------下一則--------------- 無懼QE退場 歐洲中小型股活跳跳-2014年02月08日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美國聯準會去年12月19日宣布QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）逐步退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，中小型股雖難以倖免，但仍較大型股抗跌，統計去年12月19日至今年2月6日，MSCI世界小型指數上漲0.01%，MSCI世界指數卻下跌1.6%。 歐洲中小型基金報酬3.7% 基金績效上，期間除了美國及亞洲中小型基金小跌0.1~0.3%，其餘中小型基金全面收紅，其中又以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7%。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆。 觀察MSCI歐洲小型股指數有7成比重在工業、消費、金融、資訊等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長1倍，帶動股價表現。 除了產業類股因素，坎貝爾分析，中小型股因籌碼集中，股性更具爆發性，去年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機，眼見國際資金回補潮未歇，中小型股表現更活潑。 就價值面來看，目前歐洲小型股本益比約12.7倍，低於長期平均值的13.7倍，隨著歐洲經濟回春，中小型股的營收爆發力值得期待。 柏瑞投信亦認為，歐洲受惠於美國經濟成長的帶動，加上IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金組織）預估歐洲經濟今年將由負轉為正成長1%，中小型股受惠內需帶動，建議積極型投資人逢低買進。 ---------------下一則--------------- 歐洲中小基金 最抗跌2014/02/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯準會於去年12月19日宣布量化寬鬆（QE）將於今年開始退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，不過這段期間，中小型股反其道展現「抗震力」。 從基金績效來看，自從美國宣布QE退場至今，除了美國與亞洲中小型基金小跌0.1％至0.3％，其餘中小型基金全面收紅，又以歐洲中小型基金抗震力最強，平均報酬達3.7％。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，加上中小型股籌碼面集中，股價也更具爆發性。 至於為何歐洲中小型股表現相對出色？吉姆•坎貝爾說，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲持續量化寬鬆政策，伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第四季首度轉趨寬鬆，有助資金導入實體經濟，當然也有利中小型股發展。 或許有人認為歐洲中小型股價已大漲一波，現在進場是否增加追高風險？施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐洲有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修，以及小型股長期領漲大盤等五項利多因素加持，並未看到過熱跡象。 此外，中小型股的產業特性，也讓股價相對抗跌，MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，股價自然有撐。 根據彭博資訊追蹤的18位券商分析師預測值來看，歐洲股市2014年可望上漲12％，而且沒有一位分析師看跌，而其中又以歐洲小型股獲利成長最被分析師看好。 ---------------下一則--------------- 資金退潮 歐中小型股一夫當關2014-02-12 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）退場讓全球股市陷入震盪，法人指出，中小型股難以倖免，但仍較大型股來得抗跌，去年以來MSCI世界小型指數上漲0.01％，優於MSCI世界指數的下跌1.6％，基金績效則以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7％。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，本次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆；反觀大型股的海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。 他指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲不但持續量化寬鬆政策，甚至不排除降息的可能性，顯見資金環境相當充沛，且伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟，有利中小型股發展。 MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 ---------------下一則--------------- 冬奧點火 俄股Q1熱起來2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄羅斯索契冬季奧運如火如荼進行，雖然評價褒貶不一，但國際運動盛事帶來的利多題材，有效提振市場投資士氣，激勵俄股RTS美元指數2月以來上漲2.7%。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，冬季奧運等大型賽事創造的觀光與消費效應，為俄羅斯消費類股帶來投資題材。 根據摩根投信統計，過去四屆冬奧舉辦國股市於舉辦當年，第一季都能交出正報酬，搭配俄股在第4季至次年第1季都有所謂的周期性行情，俄股第1季的漲升空間值得期待。除了短線題材多元，白祐夫表示，俄羅斯的經濟基本面優於其他新興市場，加上主要出口產品－原油處於旺季，成為新興市場基金經理人首選。 白祐夫指出，市場預估俄羅斯股市今年盈餘增速將由負轉正，加上政府要求國有企業配發股利比例提高至25%，對照過去平均配發比例約18.5%，期待股利成長動能，將進一步帶動股市向上。 隨著庫存去化告一段落，來自於固定資產投資的貢獻，將帶動俄羅斯今年國內生產毛額（GDP）年增率達2.4%，優於去年的1.5%。 白祐夫認為，俄羅斯經濟與企業基本面穩定，搭配股市估值便宜，可望支撐下檔空間有限，但股市向上動能將仰賴於結構性改革，如加快能源業等固定資產的投資等，如果順利，對於俄股將是一項正面訊息。白祐夫表示，俄羅斯有經常帳盈餘且持續受惠國際油價走穩，在冬奧題材加持下，積極型投資人可就未來三至六個月適度布局俄股基金。 霸菱投顧指出，2014年俄羅斯經濟成長平穩，約為2.5%。冬奧帶動觀光消費財，讓俄羅斯成為資金焦點；2018年俄羅斯也將舉行世界盃足球賽，俄國將持續擴大基建，可望為俄股帶來長期利多。 ---------------下一則--------------- 冬奧起跑 俄股彈升2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 第22屆冬季奧林匹克運動會在俄羅斯度假勝地索契開幕，法人指出，俄羅斯為冬奧會投資510億美元，超越過去21屆總和，顯示俄羅斯向世界呈現嶄新強大國際形象的企圖心，隨投資人對新興市場的擔憂減緩，俄羅斯股市也展開反彈。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，貨幣貶值和冬奧有助於俄羅斯經濟，第1季經濟成長率有機會升至2.5％，且在後續財政支出可能增加以加強基礎建設，加上通膨可望下滑，使得利率有2∼3碼（1碼是0.25個百分點）的調降空間。 且冬奧可望對俄國帶來30萬名遊客，並提升當地消費增長，零售銷售可望增加1到1.5％。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄股擁有每股盈餘穩定，股利可望成長，且改革活動可望進行等題材，近來的下跌使得評價面更具吸引力。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，冬奧熱鬧展開，惟俄股資金動能仍偏疲弱，根據EPFR資料統計至2月5日，俄羅斯股票型基金已連續八周資金外流，且最新公布的2013年GDP成長率僅達1.3％，為2009年以來最差表現。但俄羅斯央行將於本周五召開例會，弱勢盧布將限縮央行立即降息的可能性，需觀察貨幣波動與資金流向。 施羅德投信投資長陳朝燈表示，預期在今年下半年，體質佳的新興國家將有機會因為股市價值來到具吸引力的價位，獲得市場青睞。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，冬季奧運等大型賽事所創造的觀光與消費效應，可望為俄羅斯消費類股帶來投資題材。就經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41％，今年俄股向上空間也再度令人期待。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美1月失業率降至6.6% 5年來新低-自由時報1030208〔編譯方琬庭�綜合報導〕 根據美國勞工部昨日公布數據顯示，美國一月非農業就業人口數增加十一．三萬人，失業率降至六．六％，創二○○八年十月以來新低。 美國一月就業成長不如預期，僅靠營建業與製造業支撐，零售業在旺季後業績縮水，加上政府機關大量裁員，經濟成長趨緩，一月民間服務業就業人口增加六．六萬人，反觀去年十二月仍新增十．二萬人。 皮爾龐特證券公司（Pierpont Securities LLC）首席經濟分析師史坦利（Stephen Stanley）指出，就業成長仍持續進展，但勞動市場表現不盡理想，導致進度緩慢。 美國一月平均每小時工資上升○．○五美元，至二十四．二一美元，平均每週工時則持平於三十四．四小時。 ---------------下一則--------------- 半年來頭一遭 美股看空＞看多2014-02-10 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導 根據AAII美國散戶投資人協會1月30日發布的最新調查報告，投資人看多美股比重下滑到32.18％，看空升到32.76％，中立上揚到35.062％，均未超過50％分水嶺，其中看空為4個月來高點、看多是2013年8月22日以來最低，且從去年8月以來，看空首次高於看多，顯示美國散戶投資人趨於謹慎。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從基本面觀察，美國去年第4季GDP亮眼表現，近期世界銀行及IMF對美國GDP成長預估調升，今年表現可望優於去年，顯示復甦基調未改變。 根據Bloomberg資料，就目前已公布近6成的企業財報中，近78％盈餘優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股回檔後將有表現，特別從S&P500指數十大產業來看，科技及生技類股指數在1月27日至2月4日美股震盪回檔期間，表現抗跌，未來可望持續領漲大盤。 法人指出，著眼經濟成長加速、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，根據美銀美林證券統計，史坦普500指數個股間連動性自7成的高位降至3成、小型股降至約2成，顯示股市受總體經濟或新聞頭條風險的影響降低，將回歸個別產業及個股基本面。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特指出，基本面支撐美股目前評價水準，仍然能夠從許多個股尋獲投資價值。他表示，美國製造業毛利率增長將是趨動企業獲利率持續擴張的主要因素，如果營運槓桿能持續提高美國企業獲利，預期美股可望延續漲勢。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，量化寬鬆（QE）持續減少購債、經濟數據疲軟，使美股拉回修正，近期公布的初請失業救濟金人數減幅大於預期則使美股反彈，預估2014年S&P500企業獲利將增長8.5％，短期經濟數據回落就算讓股市回檔，預期美股後市仍有表現機會可期。 ---------------下一則--------------- 美股後市 美散戶變謹慎了2014/02/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）1月30日發布的最新調查報告指出，美國散戶投資人看多美股的比例持續下滑，看空比例則是四個月來高點。這是去年8月以來看空比例首次高於看多，顯示美國散戶投資人趨於謹慎，美股尚未過熱。 群益投信表示，受到新興市場動盪，以及美國天侯引發的經濟數據不佳影響，美股近期表現震盪，但也給頻創新高後的美股一個回檔時機。從基本面觀察，美國去年第4季GDP有亮眼表現，近期世界銀行及IMF調升美國GDP成長預估，今年表現可望優於去年，顯示美國復甦基調並未改變。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從企業獲利情況來看，根據Bloomberg資料，目前已公布近六成的企業財報中，有近78%的公司盈餘優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股後市回檔後不難再有表現。 瀚亞全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Blacklock表示，成熟市場目前唯一減碼美股，主因美股價格偏貴。今年美股雖已修正5%，但公債殖利率反彈、債券價格偏高，股市還是有誘因，因此儘管減碼美股，但也只是多頭格局下的技術性修正，長線依舊樂觀。 ING投信表示，相對於經濟數據多空分歧，美國企業財報則是端出好消息，美國去年第4季財報不論獲利或營收表現均為兩年來最佳。 此外，聯準會宣布2月購債規模，由每月750億美元減至650億美元，對經濟展望更加肯定。就基本面而言，美股仍是相當正面，近期走勢屬於漲多回檔整理性質。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國財報整體盈餘較去年同期成長超過6%，儘管超過六成企業公布優於預期的盈餘數字，但整體成長率仍僅屬於溫和成長，未來仍須留意相關企業股價表現。 ---------------下一則--------------- 美債限又拉警報 恐撐不過月底-自由時報1030210〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國再度拉起舉債上限觸頂警報，財長路傑克表示，財政部採取的非常措施恐無法撐過二月底，呼籲國會儘快調高債限，否則二月底聯邦政府會付不出帳單，美國將再度發生債務違約危機。 為解決政府關門爭議，美國國會議員去年十月達成協議，將政府舉債上限期限延長至今年二月七日，財政部自七日後，已開始採取一些非常措施因應。 這次提高債限的急迫性比去年更緊急，主要因為剛好碰上美國納稅申報季，現金支出大，使得財政部能夠運用措施的彈性變少。 路傑克在致共和黨籍眾議院議長貝納的信函中表示：「財政部所採取的非常措施，可能在不到三週內就用罄。」 聯邦眾議院多數黨領袖康托計畫在本週就有關提高債限的法案進行投票，但目前並無法案提出。 三名共和黨眾議員的助理表示，共和黨眾議員願意在提高債限上讓步，但歐巴馬政府需提出交換條件，選項包括：避免削減醫生在老人醫療保險（Medicare）的給付，恢復去年十二月在一項聯邦預算中被調降的退伍軍人生活費用調整。 路傑克在信函中表示：「等到最後一刻才採取行動將是一個錯誤，在非常措施用光後，任何現金餘額將快速耗盡。」 路傑克表示，在非常措施用光後，財政部僅剩約五○○億美元現金可用，但聯邦政府在特定時日的支出可能高達六○○億美元。 美國國會休會至二月十七日，國會議員則要等二月二十四日才會返回華府。 ---------------下一則--------------- 葉倫：QE緩步退場不變2014-02-12 01:13 中國時報 楊明暐�綜合報導 本月初上任的美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫女士，11日首度出席國會聽證會。儘管近兩個月發布的就業以及其它經濟數據不佳，葉倫強調她無意改變其前任柏南克制訂的政策，重申在密切關注勞工市場的同時，將繼續進行量化寬鬆（QE）緩步退場計畫。 葉倫11日上午出席聯邦眾議院金融委員會聽證會，先就經濟情勢和聯準會貨幣政策發表報告，而後接受委員會成員提問。她強調聯準會在今年內結束購債計畫的決心，但同時告訴投資人，短期內不會考慮升息。 葉倫說，聯準會預期2014年至15年美國經濟將以「溫和」速度成長，通貨膨脹將得到抑制，新興市場的動盪也不致構成太大風險。葉倫在柏南克麾下擔任聯準會副主席，參與制訂當前的量化寬鬆政策，她接手後，做出重大改變的可能性不大。 最近兩個月美國就業數據不佳，製造業表現也不理想，美股則受新興市場動盪衝擊，各方預料葉倫勢必在國會遭到共和黨議員刁難。各方認為，比起柏南克，葉倫更關切勞工就業，較不擔心刺激政策所帶來的風險，好比通貨膨脹。民主黨則認為，葉倫仍應延續振興方案。 ---------------下一則--------------- 美債限問題 可望1年內無虞2014年02月13日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國共和黨放棄惡鬥，以無附帶條件放行債限案，眾議院以221對201票，通過凍結聯邦政府舉債上限至明年3月15日，若參議院能如期通過該議案，1年之內暫時不必操心可能導致美債違約的債限問題。 共和黨無條件放行 美國財長部長傑克•盧（Jack Lew）曾在本月初警告，美國舉債上限恐無法撐到2月27日後，呼籲美國國會儘快提高舉債上限以避免違約風險。而眾議院將自13日起休會近2周，若是不能在休會前提高舉債上限，等休會期間結束，美國將再次面臨債務危機。 債限問題解決一度激勵美國短期公債強彈、殖利率下滑，3月13日到期的1月短期國庫券殖利率周二下滑3.5個基點。 不過，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）重申除非經濟局勢重大變化，不然仍會持續以審慎斟酌步伐縮減購債規模，使美國長期公債仍難脫弱勢格局。 在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將持續緩步退場下，美國10年期公債殖利率周二上升近6個基點至2.73%，上升幅度為今年來最大，昨一度又續升至2.75% 日本Fukoku Mutual Life Insurance固定收益主管鈴木善之表示，葉倫將會持續縮減QE規模，他認為美國經濟仍強，預期今年底美國10年期公債殖利率將升至3~3.5%。 ---------------下一則--------------- 好嚇人 道瓊走勢像1929崩盤前 美股大漲193點 或許是逃命波2014年02月13日蘋果日報【陳 冠穎╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）在國會處女秀重申溫和鴿派立場，激勵道瓊工業指數周二收盤大漲193點，美股3大指數均漲逾1%，但專家調出1929年股災前後線圖與近期 走勢比對，竟如出一轍，美股當前漲勢或許是新一波反彈，也像是最後的逃命波。 早 在去年12月MarketWatch專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）就曾寫過專文，分析道瓊走勢與1929年經濟大恐慌時的相似程度，市場在最近2個月的走勢更是與1929年時越來越相似，若是這樣的相連 關係持續，美股將在本月稍後及3月初面臨挑戰，而全球經濟在1929年股災之後面臨長達5年的大蕭條。 葉倫處女秀激勵市場 美股近期走勢與1929年前夕極度相似，最早是Demark Analytics執行長迪馬克（Tom Demark）所發現的，投資期刊McClellan Market Report編輯麥克萊倫（Tom McClellan）受到啟發，繼續追蹤線圖並撰寫報告。 儘管麥克萊倫承認每個線圖類比的相關性最後經常被打破，且經常在他幾乎確信相似關係會完全實現的時候被推翻，所以無法保證道瓊接下來會順著1929年的趨勢發展，但從現在開始到5月，投資人仍然不乏審慎的理由。 儘管有人指出，1928-29年道瓊從200點一路漲到400點以上，漲幅超過1倍，而當前這一波漲幅還不到50%，但麥克萊倫指出，漲跌幅度座標不影響類比的關連度，重點是時間軸的並沒有刻意扭曲使2者線型發展變得相近，兩者在相同的時間範圍下有著相同的走勢。 專家：歷史未必重演 財經頻道CNBC的股市名嘴、Seabreeze Partners避險基金經理人卡斯（Doug Kass）表示，雖然投資歷史並不必然會重演，但除了線圖類比之外，目前還有許多指標透露出警訊，使他相信美股修正可能才正要開始。 最早點出類比趨勢的迪馬克看得更空。他認為，S&P 500指數若回檔至1762點左右的水準，還只是一波大規模熊市的開端而已。 不過，在企業獲利優於預期及經濟復甦前景看俏等利多支持下，專家目前仍普遍看好美股後市。財報季至今，美國企業公布去年第4季獲利整體年增率達9.5%，超越分析師預估的7.6%，有機會寫下2年多來最佳獲利成長表現。 此 外，MarketWatch網站選出近年預測美國經濟最準確的High Frequency Economics美國經濟學家歐蘇利文（Jim O`Sullivan）預期，今年美國經濟表現中上，不會太好，也不會太差，預估美國今年經濟成長率可達3.3%，比多數經濟學家更樂觀。 ---------------下一則--------------- 美零售額 元月意外倒退嚕2014-02-14 02:14 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國周四公布1月零售額意外萎縮，上周初領失業救濟金人數也意外增加，並達5周高點，令人擔心美國景氣復甦進一步疲軟。受此影響，周四美股走弱，道瓊指數下跌近百點，美國公債則告走高。 美國1月零售額月減0.4％，遜於經濟學家原先預測的持平，也是10個月來最大減幅。去年12月零售額也則由月增0.2％下修為月減0.1％，而這意味美國零售額是連續兩月萎縮。 若不計汽車零售，則美國1月零售額持平，也不如經濟學家預測的月增0.1％（道瓊斯社調查）。 至於與國內生產毛額（GDP）消費者支出項目最為相關的核心零售額（不計汽車、汽油、建材、餐飲服務），在去年12月月增0.3％之後，1月反月減0.3％，回到去年11月水準，令經濟學家大呼意外，他們原本預估是月增0.2％。 在此同時，美國就業市場復甦也顯露趨疲跡象。美國勞工部公布上周（截至2月8日）初領失業救濟金人數經季節調整後增加8千名，共33.9萬人。據道瓊斯社調查，華爾街原估是周減1千名，為33萬人。 前周初領人數則維持初估數字，共33.1萬名。 截至上周，美國周初領失業救濟金人數四周移動平均數為336,750人，高於前周。 前周（截至2月1日）續領失業救濟金人數呈周減1.8萬名，為295.3萬人，寫下1月中旬以來新低。 由於美國近期非農業就業報告欠佳，去年12月就業人口僅新增7.5萬名，而1月也只增11.3萬名，這兩個月新增非農業就業人口總數締造3年來同期的新低。 經濟學家將美國就業市場近期波動歸咎於天候惡劣，導致建築工人等勞工無法上工。 美國聯準會主席葉倫日前在國會做證，表示美國就業市場距離全面復甦仍遠，而周四的新增就業人口恰恰反映出此一事實。不過專家指出，儘管上述指標令人失望，但是還未到會影響聯準會緊縮量化寬鬆腳步的程度。 ---------------下一則--------------- 美股基金 單周失血236億美元2014/02/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 本周美股上演反彈秀，不過上周在嚴冬氣候拖延美國就業復甦，非農就業人數低於市場預期，加上美國舉債上限等變數充斥，美股基金單周失血235.95億美元，創下2008年底啟動量化寬鬆（QE）以來單周最大流出金額。 今年美股基金已流出249.18億美元，成了三大成熟市場中，唯一失血的地區。相較歐、日股基金今年周周獲資金青睞，其中歐股基金自去年下半年來，迄今連續32周吸金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，美股基金去年大舉流入1238億美元，創金融海嘯後新高，由於股票資產籌碼過熱，加上上周市場剛好出現不少負面訊息，導致美股基金短線面臨較大賣壓。 不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，美國近月公布的經濟數據遜於預期，主要受天候及季節因素影響，但美國上周五公布最新初領失業救濟金人數減少，失業率降至6.6％，創金融危機來新低，且就業參與率脫離35年低點，升至63％，顯示美國就業市場持續轉佳。 台新投顧指出，美股短線可留意今日與13日聯準會主席葉倫出席國會質詢時，針對貨幣與經濟政策、失業率、低通膨等相關問題的看法，若答覆符市場預期，加上本周公布的經濟數據持續好轉，美股有機會延續短線漲勢。 從技術指標來看，美國10年期公債殖利率回到年線位置、美股VIX波動率指數也升至去年高點，若反轉向下即可判斷打底完成，只要未再有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批布局美股等成熟股市的機會。 ---------------下一則--------------- 美股基金 翻紅2014/02/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新任聯準會主席葉倫11日赴國會參加聽證會，強調延續前主席柏南克的寬鬆貨幣政策，並暗示短期內不會升息，獲得市場正面回應，激勵美股單日大漲逾1%，連續四天走升收紅，帶動美股基金今年以來績效由黑翻紅，平均報酬達0.42%。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟成長趨勢確立，但失業及通膨改善情形尚未達到聯準會目標，因此，葉倫持續採取和緩的貨幣政策，並強調量化寬鬆（QE）退場沒有預設時程，需視經濟數據好壞而定。賽門指出，葉倫延續鴿派路線，預期美國利率調升步伐不會太過激烈且快速，預估2015年中才有升息的可能。 賽門說，雖然今年來美股走勢震盪，但回歸企業基本面來看，企業獲利仍有不錯成績，因而支持美股反彈動力。根據Thomson Reuters統計，S&P500指數成份股中，近七成的企業獲利優於市場預期，可見整體企業獲利動能向上趨勢不變。 美國景氣明顯好轉，未來美國內需求與企業資本支出回升，將為企業帶來訂單，賽門表示，在聯準會預估2014年經濟增長可望有2.8%~3%水準下，將有助於整體企業營收成長。另一個角度來看，過去幾年金融危機下，消費端與企業端普遍缺乏信心，聯準會逐漸將貨幣政策趨於正常化，或對於市場恢復信心有所助益。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 墨比爾斯：新興股市修正未結束 空頭人氣確立 「目前不是進場時機」-2014年02月08日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 全球新興股市本周暫時回穩，不過坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯（Mark Mobius）警告，新興股市修正還沒結束，目前不是進場時機，新興市場要穩定，還需要時間整理。 墨比爾斯接受彭博專訪時說：「市場空頭人氣已經確立，可以預期更多賣壓會出籠，我們目前階段在觀察，但並未逢低布局。新興市場可能持續向下修正，或者需要一段時間盤整。」 金磚四國之父有「異」見 根據彭博報導，墨比爾斯所管理的新興國家資產超過500億美元，他對新興市場股市看法與素有「金磚四國之父」稱號、高盛資產管理公司前董事長歐尼爾（Jim O' Neill）相距甚遠。歐尼爾認為，新興國家股市下挫，創造買進機會。 本周泰國、巴西等多數新興國家股市反彈，至截稿時間，MSCI新興市場指數本周累計漲幅達0.7%。不過，MSCI新興市場指數自10月22日高點已經大幅下跌11%，市場人氣已經渙散、投資信心大受衝擊。 MSCI新興市場指數不妙 市場分析師多把新興股市近期大跌因素歸結於中國經濟放緩，印度、土耳其紛紛升息以抑制當地貨幣大幅貶值，以及美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減公債收購計劃規模。 根據基金研究機構EPFR Globa統計報告，至2月5日當周，新興股票基金遭大量贖回64億美元（1952億台幣），為2010年8月來最大單周贖回量。 根據花旗集團引用EPFR Global統計數據報告指出，資金從新興市場逃出回到開發國家市場，以債市吸金力道最強；至2月5日的一周，美國股票基金流出資金240億美元（7320億台幣），美國債券基金吸金130億美元（3965億台幣），佔全球債券基金流入資金總額148億美元（4514億台幣）絕大多數。 荷蘭銀行私人銀行駐新加坡的亞洲股票研究負責人羅斯（Daphne Roth）認為，全球經濟風險漸增，投資人質疑經濟成長是否持續增強。 ---------------下一則--------------- 新興股 東歐拉美最靚2014/02/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國就業數據好壞參半，市場預期聯準會可能放緩縮減購債速度，激勵全球股市反彈，其中又以先前跌深的新興股市表現最明顯回神，包含新興東歐、拉美指數周線反彈幅度分別達4%、3%，在全球主要市場中領先。 投信法人預期，若本周新任聯準會主席葉倫釋出較鴿派言論，新興股市有望持續反彈。 過去一周美股、亞股聯手止跌反彈，全球各主要股市周線大多收紅，其中，寒冬用油需求增加，加上歐元兌美元走勢偏強，帶動布蘭特原油價格走升，進一步挹注東歐股市上升動能，新興東歐指數上周上漲4.49%領漲全球各主要市場。 拉美股市則受到貨幣止貶回升，引領新興拉美指數近一周反彈逾3%；新興東歐及拉美股市的強彈，也帶動基金績效上周平均上漲逾2%及1%。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，本周將聚焦新任聯準會主席葉倫的國會證詞演說，如果有機會釋出較為鴿派的言論，有機會帶動新興股市延續反彈；但如果葉倫強調對美國經濟展望的信心，並將維持漸進式退場策略，仍可能造成新興股市波動。 不過，近期東歐股市仍不乏題材性利多，本周俄羅斯素溪（Sochi）冬奧上周開幕；摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，運動盛事帶來的觀光財，支持俄股向上動能，並提振市場投資士氣，另外，就過去經驗來看，俄羅斯股市在第1季通常有周期性走升行情可期，可望推升東歐股市走勢。 在拉美市場部分，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在主要權值國巴西股市的帶動下，搭配拉美貨幣止貶回升，引領拉美股市近一周反彈，長線來看，在全球景氣微溫增長的環境下，原物料需求成長狀況將是左右拉美股市表現關鍵。 ---------------下一則--------------- 新興股市 等大選「改運」2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興市場大選年來到，不僅台灣有七合一選舉，其他新興國家如南非、土耳其、印度、印尼、巴西等也將進行大選或政治更替，雖然政治雜音將干擾投資氣氛，但政策利多出籠，可望引領新興市場扭轉劣勢，尤以雙印選舉改革契機令人期待。 摩根證券副總經理謝瑞妍認為，新興國家大選接連登場，政局更迭將左右各國貨幣與財政政策，其中，去年慘遭外資調節導致股匯重挫的雙印市場，印度將於5月底舉辦總統大選，印尼則訂於4月與7月舉行國會與總統選舉，市場預期雙印政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，就過去經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情將增添股市動力。 施樂富指出，印度反對黨（BJP）去年12月初的地方選舉取得關鍵性的勝利後，推升反對黨領導人Modi的聲望，再者，反對黨政策主軸偏向鼓勵基礎建設與投資，有利於企業未來發展，市場對於國會大選變天預期升高，改革政策料將加惠印度股市長線走勢。 印尼大選同樣有政黨輪替的預期，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升趨勢。7月的總統大選，Jokowi出任總統候選人機率高，市場預期後續有改革機會，可先觀察4月國會選舉結果。 黃寶麗指出，選舉變天帶來的政策改革預期，及政府積極加速財政改革進程，備受外資肯定，今年以來，外資買超印尼股市達2.2億美元，為亞股買超之冠。 印尼央行去年6月以來連續升息7碼，並放手讓印尼盾貶值，改善經常帳赤字，加上雅加達指數歷經大幅修正，估值回落至長期平均值之下，價值面具吸引力，短線多頭行情值得期待。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，新興市場指數已盤整三年，最大的利空－量化寬鬆（QE）退場的負面衝擊逐漸淡化，預料新興市場將於上半年底部墊高，並於下半年上漲。 過去三年新興市場企業盈餘受全球經濟減速影響，盈餘遲滯，沒有成長，也使得指數沒有推升的動能，預估新興股市將回復到「盈餘增長」，將有機會推升指數。 觀察近二個月東協三國（印尼、菲律賓、泰國）指數美元計價走勢，自今年起QE開始逐月退場，但反應在東協股市可發現最不穩定的三國全數自低檔走揚，顯示QE退場的撤資效應已逐漸淡化。 ---------------下一則--------------- 南非 長線可期2014-02-11 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場與大陸經濟成長走緩，新興市場資金再度逃亡，其中以雙印為首的脆弱五國（fragile 5）首當其衝，但根據世界經濟論壇最新發布的全球競爭力報告，南非金融體質在脆弱五國中領先，法人指出，布局脆弱五國可以南非為首選。 群益投信副總張俊逸指出，南非幣波動幅度大，現階段再貶值空間有限，加上南非主要是礦產出口國，特別是金礦產量全球第二大，近期因黃金價格波動，整體經濟成長受惠。 他指出，若以中、長線投資的角度而言，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，南非在2013年由於經常帳赤字過高與經濟成長不如預期等負面因素影響，導致匯率下滑，資金流入加速，1月底南非央行為減緩資金撤出與抑制通貨膨脹的壓力，將關鍵利率從5％上調至5.5％，股市隨即出現強勁的反彈。 長期展望南非出口可望受惠成熟國家需求，拉抬並進一步改善經常帳赤字，至於短期，鄭慧文說，仍需觀察量化寬鬆（QE）退場對資金流向的影響。 瀚亞股票研究計研究部海外組主管林宜正表示，承襲當初大英國協的會計制度，南非是當前全球市場中金融體質數一數二的優等生，即使南非幣的波動度相當高，但在強健的金融體質支撐下，不必過度擔心南非資產的表現。 瀚亞投資認為，金融市場講求的不只是硬碰硬的經濟實力，法規與制度對投資人的保障更加重要；儘管南非經濟成長今年預估只有2.7％，不過，根據世界經濟論壇（World Economic Forum）發布的全球經濟競爭力報告結果，以及南非股市為金磚五國中在去年率先突破新高的國家，都讓南非的後市備受期待。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾補充，南非當地匯率短期仍承壓，但對美元11.07南非幣早已跌破十年最低並進入超賣區，當地貿易在匯率加持下也開始轉為順差，可見從價值、經濟趨勢與金融體質的健全度來看，南非是脆弱五國中最值得關注的國家。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 近一周基金績效 泰強日落 台股低頭2014/02/08【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】 台股金馬年開盤，受到歐美股市大跌影響，大盤開紅盤行情落空，周三指數收盤補跌近200點，指數沒有好臉色，也讓近一周台股基金表現青筍筍，僅10檔交出正報酬。境外基金部分，泰國基金逆勢出頭天，4檔擠入前10名，而日本基金則受獲利了結賣壓影響，績效表現敬陪末座。 台股不但在金蛇年封關大跌百點，開春創下10年來紅盤日最大跌幅，摩根中小基金經理人葉鴻儒表現，近期美國及中國經濟數據下滑，增添全球經濟前景疑慮，但隨著國際股市已止跌回穩，台股在大幅修正後展開反彈，未來只要沒有重大國際利空傳出，指數修正空間有限，長線走升趨勢仍可期。 葉鴻儒預期，半導體龍頭釋出佳音，蘋果今年也會有新產品推出下，可望提升台股出口成長與電子股獲利，建議可留意法人加碼且中期產業趨勢正向者，如新機效應帶動營收成長可期的智慧型裝置股、4G LTE趨勢受惠的雲端光纖等族群。 而在境外基金方面，泰國基金表現突出，第一名近一周報酬率達2.45%，其它前10名報酬率也都超過1%。雖然泰國政爭使外資今年來賣超逾7.5億美元，在亞股中僅次於南韓，但泰股仍逆勢走揚，近一個月上漲4%，基金跟著受惠。 摩根泰國基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，泰股大幅下跌修正後，目前本益比為10.9倍，低於五年平均值，內資先行進場搶便宜，帶動SET指數反彈。觀察過去幾年泰國政治危機，金融市場皆能回升，顯見若政治情勢明朗化，其反彈行情可期，惟在政治情勢尚未明朗前，震盪風險仍在。 另境外基金績效後10名由日本全包，主要是受到日圓走升，今年來日經指數修正幅度逾一成，摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德(Robert Lloyd)分析，日本央行第二季再擴大寬鬆機會高，日圓仍有緩貶空間。JPMorgan證券也預估，到今年底為1美元兌110日圓。 目前全球型基金經理人對日股平均持有部位為16.7%，低於指標指數中的日股比重21%，顯示全球基金經理人對日股仍有加碼空間，搭配散戶投資免稅優惠政策上路，內資效應也可望成為日股下一波推手，後市仍有看頭。 ---------------下一則--------------- 主要市場 指數 精品1周漲6.7%-2014/02/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 S&P全球精品指數近日再度回升到相對高點，據統計，過去一周主要市場及產業指數中，精品產業反彈幅度達6.7％，傲視群雄。 由於全球精品消費熱潮不受短期經濟數據影響，新興市場的亞洲、中東非洲、南美洲的精品消費，今年來年成長分別達5.8％、5.4％、5.2％，就連成熟國家的北美地區，奢侈消費也上升4.1％。 雖然大陸祭出禁奢令，導致精品消費成長趨緩，但整體來看，貢獻度仍高於全球平均。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，今年全球精品產業成長動能有4大動力，包括亞洲零售店面增加、國際旅遊蓬勃帶動精品的消費、精品網路化購物開發及產品整合。 ---------------下一則--------------- 加碼美日股 看空原物料2014-02-12 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2月富達投資時鐘仍位於對股市有利的復甦階段（Recovery phase），並有利於成熟市場股市，持續對美日加碼，且減碼公債，同時調降地產與原物料類股的看法。 富達投資表示，目前總體環境雖類似於1990年代，日本不再有爆發性成長，大陸產能過剩，造成原物料價格下滑，勞動市場尚未回復到金融海嘯前水位，加上處於無通膨壓力，使主要央行維持相對寬鬆的貨幣政策，有利成熟市場股市。 富達資產配置總監Trevor Greetham表示，持續看空原物料，主因產能過剩、美元走強與大陸處於結構性轉型等利空所累。富達目前也不看好全球地產類股，進一步採取減碼看法，包括不動產投資信託基金（REITs）。 霸菱投資則相對看好歐洲，表示歐洲評價比美日便宜，目前歐洲未來12個月預估本益比僅13.1倍，低於美國的15.3倍與日本的14.3倍，為主要成熟股市中最低者，沒有價值面過高的問題，有利持續吸引資金進駐。 此外，歐洲市場有望延續2013年許多利多題材，如穩定的資金流入、受到信貸市場氣氛逐漸放鬆而有望升溫的併購活動等，也將有利歐股表現。 霸菱投資說，經過2013年歐股大幅上漲之後，2014年不太可能再現去年大漲的走勢，但可以透慎選個股，還有些收入穩健且盈餘可能上修的歐股具有表現空間。 至於原物料後市，霸菱投資認為，原物料今年上半年展望仍處於「沉潛」階段，因為原物料的多頭大多發生在通膨時期，也就是景氣擴張的後期或是衰退的前期。即便全球製造業採購經理人指數已出現擴張跡象，通膨仍處於低檔，原物料市場不容易有大多頭表現；另外，強勢美元同樣不利原物料走勢。 ---------------下一則--------------- 股淨比低 股債基金有利2014-02-13 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導 全球股市近期走勢較波動，但就基本面而言，經濟可望維持穩健復甦，有助維繫全球股市長線多頭格局，富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金暨全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特（Peter Wilmshurst）認為，就股價淨值比來看，目前全球股市評價面依然低於過去20年的長期平均，透過基本面篩選具投資吸引力的地區、產業及企業，是投資勝出關鍵。 溫赫斯特表示，全球股市現階段相對看好歐股投資機會，因歐股有經濟基本面、企業獲利面、政策面、評價面四大投資利基加持。 在全球經濟復甦趨於堅實下，循環型類股優先受惠，其中歐美金融類股處於大幅折價，特別是歐洲金融類股的折價幅度相對更大，在歐洲銀行業已提高第一類核心資本下，資產負債表更加穩健，但歐債危機印象影響，市場投資人普遍忽略歐洲銀行體質好轉的投資利基。 溫赫斯特指出，能源類股也被看好，因評價面處於10年來低點，相對看好油田服務類股未來成長潛力，金融類股與能源類股均可望提供物美價廉的投資機會。 自2009年市場反彈以來，全球製藥類股維持多頭走勢並創波段新高，相較於2000年高點，該類股預估本益比為33倍，目前預估本益比僅為15倍，在成熟國家人口高齡化，新興國家醫療需求增加，全球醫療保健需求持續成長下，歐美大型製藥公司仍蘊含許多投資機會。 溫赫斯特強調，以富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金為例，相對加碼於具經濟復甦、評價低廉、獲利成長、政策利多等四大投資機會的歐股；類股方面看好金融與能源等循環類股，以及醫療保健類股的長多題材，可兼納股利收益以及資本增值的投資利基。 溫赫斯特建議，擔心美股短線較為震盪的投資人，可藉由平衡基金掌握全球經濟復甦下的股債市多元投資機會，以歐美大型企業為股票布局主軸，輔以財政體質佳、經濟成長潛力高的政府債市，是防禦中不失進取的較佳選擇。 ---------------下一則--------------- 新興股債 投資魅力變大2014/02/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博新興市場多元資產團隊共同主管哈廷（Morgan Harting）昨（13）日指出，投資人對新興市場過度悲觀，其實新興市場股債市投資價值已大幅提升，如果以股票搭配適度債券，更可以降低波動風險，但慎選股債是致勝關鍵。 去年底美國聯邦準備理事會（Fed）宣布要讓量化寬鬆（QE）退場，新興市場股債雙跌，新興市場債券跌幅更超過股市，哈廷說，這是1994年以來首見的現象。不過，今年QE正式開始退場，但新興債市的表現反而勝過新興股市。 以聯博新興市場多元收益基金來說，由於股債比重約為六比四，今年以來的績效反而比摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數多出三個百分點，可見將債券納入投資組合將提供下檔保護。 哈廷指出，投資人對新興市場過度悲觀，反而讓新興市場出現投資機會。雖然資金流出新興市場的趨勢短期內不會改變，但仍有一些優質公司可以產生強勁現金流，較不會受到資金外流影響。 哈廷說，新興市場經濟溫和成長，通貨膨脹穩定。而且，成熟市場經濟改善，領先指標顯示，新興市場經濟終於開始受惠，這可望恢復投資人的風險承受度。 從股價面來看，更顯示新興市場愈來愈便宜。 ---------------下一則--------------- 中小型基金 後QE最嗆2014/02/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 這波量化寬鬆（QE）退場期，全球股市陷入震盪，中小型股雖難以倖免，但仍較大型股來得抗跌。反映在基金績效上，除了美國及亞洲中小型基金小跌0.1%-0.3%，其餘中小型基金全面收紅，又以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7%。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利於中小型股發展。 坎貝爾指出，這次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆。反觀大型股的海外營收占比高，企業獲利回升動能反而受到壓抑。 ING 歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲復甦步調持續，基本面及技術面條件均佳，上周反彈力道強勁，道瓊歐洲600指數收漲0.79%，大中小型股良性輪漲。觀察歐洲央行月度例會維持利率水準於0.25%不變，符合市場預期，總裁德拉吉談話中透露出景氣溫和成長，經濟按照既定步調前進，如果中期通膨展望惡化，或短期貨幣市場出現意外緊縮，ECB隨時準備好採取相關措施。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 MSCI指數調整 英、加拿大最受益-自由時報1030214〔記者廖千瑩�台北報導〕 MSCI公布最新季度指數權重調整報告，其中以成熟市場來說，以歐洲獲得調升0.06%幅度最大，北美則遭降0.09%；另就新興市場指數而言，三大新興市場變動不大。 澳、日、中也調升 若看個別國家，此次MSCI世界指數權重調整的最大受益者為英國與加拿大，均獲0.04%的調升；亞洲部份，澳洲與日本也分別獲得0.18%與0.17%調升；另MSCI新興市場指數中，中國也獲調升。 歐洲獲得調升最為明顯 富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如表示，觀察此次MSCI季度調整，成熟市場中是以歐洲指數權重獲得調升最為明顯，反映歐洲勢力的增長、經濟目前正處於由負轉正的轉捩點。 若反映在共同基金資金流向，美國股票型基金遭逢大規模資金淨流出的情況下，歐洲股票型基金仍持續吸金、連續32週獲得資金淨流入。 另新興市場部分，國泰康利資產管理執行長康禮賢（Dr. Mark Konyn）說，聯準會縮減購債，新興市場股票基金連續多週遭逢資金外流，儘管新興市場股價較已開發國家更為低廉，但目前仍缺乏誘因，難以吸引投資人回流，短線恐仍有賣壓。 不過，他認為亞洲表現將優於其他新興市場。 ---------------下一則--------------- MSCI降台股權重 法人：免驚 微幅調整不痛不癢 對行情影響小2014年02月14日蘋果日報【陳俐妏、劉煥彥、廖珮君╱台北報導】 MSCI明晟宣布季度調整結果，台股在MSCI全球新興市場指數、新興亞洲指數及亞太除日本指數權重均遭微幅調降0.1 個百分點，但較去年第4季的降幅明顯縮減，其中鴻海（2317）權重調升最多，台積電（2330）降幅最高，此次權重調整將在2月28日台股盤後生效。 雖 然台股在MSCI的3大指數權重均遭調降，但降幅不大，法人認為對台股衝擊有限，昨指數雖下跌43點收8467點，外資僅賣超10.6億元，顯示MSCI 微降權重不至於影響外資操作態勢，大盤短線反彈後又逼近8600點反壓，拉回應屬合理，短期將維持8400~8600點間整理格局。 台積電降最多 MSCI 公布的季度調整，台股在全球新興市場指數權重由11.91%降至11.9%、新興亞洲指數權重由18.78%降至18.77%、亞太除日本指數權重由 11.28%下調至11.27%。在個股權重調整部分，鴻海調升0.048個百分點最多，台積電降幅0.028個百分點最大，由於2月份季度調整並不像半 年度權重和成分股調整有相當大的變化，法人認為，這次季度調整不會讓人太意外。 金管會主委曾銘宗昨表示，去年台股日均量960億元，今年1月有1256億元， 2月至今也有1202億元，他強調，股市不要看1、2天，對今年台股有信心；此外3月底會報告先買後賣實施成果，之後再評估是否續推新措施。 元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，這次台股降幅不大，調整結果不會大幅影響行情，外資雖在近期調節持股，但資金未全部匯出，代表台股不是外資主要撤退的戰場。 僅剔除安泰銀 台新投顧協理黃文清說，去年第4季台股整體市值成長，調降幅度符合預期，影響層面不大，不會影響外資操作策略。這次降幅相當小，加上僅刪除1檔中型股安泰銀（2849），對台股影響相對有限。 黃文清認為，美股反彈後陷入整理，加上台股從低點上來也反彈一段，回補開紅盤的跳空缺口，過去經驗顯示，回補缺口後，指數通常會震盪整理，台股回檔也在預期內。 大展投顧策略長李政諺說，從價量變化來看，台股短線上漲有量，下跌量縮，沒有明顯拉回，算是健康修正，多頭格局未破壞。至於MSCI微降台股權重不痛不癢，只影響外資被動式基金布局，且外資之前連續賣超，可能已先反映完MSCI調降權重的利空。 李政諺預期，2月底隨著重要電子股季報法說會告一段落，與全球行動通訊大會落幕，加上電子股第2季可能乏善可陳，屆時盤面主流可能由中小型電子股轉移至大型股或傳產、金融股。 ……………………………………… 新興亞股僅中國權重調升2014年02月14日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 MSCI明晟公布最新季度調整，中國是新興亞股中的最大贏家，不僅是在MSCI新興市場及新興亞洲指數中權重調升的唯一亞股，也是連續第5季調升。 至於其他新興亞股，除了韓國權重持平，其餘全遭雙降，以泰國及印度降幅最大，達0.05~0.09個百分點不等。 摩 根東方基金經理人普林（Ted Pulling）分析，2013年下半年以來，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場預期發酵，國際熱錢開始退潮，新興亞股表現隨之分化。具經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場，股市表現穩健，獲得外資青 睞。 普林指出，東北亞與歐美經濟高度連動，由於歐美景氣復甦明顯，裨益中、韓、台等國出口業，助長經濟向上，他持續看好兼具基本面與籌碼面優勢的東北亞市場。 歐洲最大贏家 摩根中國基金經理人沈松表示，雖然近期中國經濟數據增長放緩，一度造成市場震盪，但市場開始有中國經濟不再高度成長的共識，伴隨改革紅利不斷顯現，不僅強化股市對中國經濟結構調整的信心，創造陸股長線動力，也可望同步推升近周邊亞洲股市表現。 另外，MSCI這次調升歐洲權重0.06個百分點，幅度最大，是全球3大成熟市場中的最大贏家。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，歐洲權重調升最多，反映歐洲勢力增長，經濟也處於由負轉正的轉捩點。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 台股鬧元宵 節後反彈可期2014-02-10 01:21工商時報記者陳欣文�台北報導 封關期間國際股市普遍重挫，台股也在假期後修正回應，所幸隨美國初領失業金人數與企業財報優於市場預期，激勵歐、美股市大漲，亞洲多數股市紛紛開高走高，法人表示，回顧過去10年，元宵節後台股上漲機率較高，有利台股2月下旬的反彈行情。 保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，考量台股指數來到相對高檔，加上內資、外資正面臨國際股市拉回及獲利回吐賣壓等議題，同時此波歐美股市跌幅達2∼3％，造成台股短線出現明顯修正。 他指出，但全球經濟展望仍樂觀，支撐台股年線有守，預料近期指數將落在8,100∼8,500點間震盪，包含政府態度、美國經濟數據、外資動向等都是牽動近期台股走勢的關鍵。 賴正鴻認為，第1季為電子業淡季，加上美國舉債上限、QE減碼的干擾，將為台股帶來整理的壓力，若加權指數屆時能守穩年線，緩慢推進的多頭格局仍可望維持。 操作策略上，建議近期暫時可避開權值股來降低遭逢外資賣壓的風險，而能提供樂觀展望、並獲得法人青睞的中小型股，預料是此波震行情中較佳的選擇；高殖利率股因具備防禦特質，也是值得留意的族群。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，根據統計，台股在元宵節後漲多跌少，後1日及後1周上漲機率超過8成，平均漲幅則日益擴大，顯示春節效應可望一路旺至元宵節後。 觀察台股盤面表現，葉鴻儒分析，在量化寬鬆（QE）退場不利資金行情的負面效應下，外資連續大賣台股，且期貨淨空單持續增加至1.6萬口，不利權值股表現。 但不少中小型業績股仍獲內資力挺，中小型股籌碼面集中，股性更具爆發性，DRAM、太陽能、LED族群等為短線強勢指標族群。 ---------------下一則--------------- 基本面優 台股先看9,000點-2014-02-11 01:05 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 上周美歐股市止跌回穩，亞股隨之展開反彈，多數亞股單周跌幅均收歛至不到1％，泰國及印尼股市甚至逆勢收紅，可惜外資買氣仍未回籠，上周僅買超印尼股市約2,200萬美元，其他亞股均淨流出，台灣和南韓更雙雙淪為外資提款機，法人指出，台股前景不差，目前是逢低介入不錯的時點。 摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）分析，全球經濟成長趨勢未變，亞洲經濟體持續受惠成熟市場景氣回春，股市逐漸進入築底階段，從上周亞股跌幅收歛，可見端倪。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周外資大幅調節台股，但相較於資金撤出壓力較大的拉美與東歐國家，台股外債與赤字偏低，而且外匯存底雄厚，財政體質相對穩健，較能承受量化寬鬆減碼帶來的資金衝擊。 再者，他指出，隨龍頭股法說會陸續釋出樂觀訊息，支持台股反彈向上，只要國際間沒有重大利空傳出，外資回籠指日可待。 ING中小基金經理人林界政表示，台股可先留意電子業中，今年較具發展潛力的次產業包括4G LTE、雲端應用及電子商務等，搭配安全監控及工業電腦等穩定成長族群，將是相對較佳投資標的。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，皆有利企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％。 至於大盤走勢，陳同力預期多以盤整格局為主，但台股指數仍有挑戰9,000點的機會。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，美國製造業採購經理人等數據不如預期，QE縮減腳步有機會放緩，而歐洲景氣復甦加溫，加上全球利率仍在歷史低檔，預期全球資金擁抱風險資產的趨勢不變，將有利於台股後市表現。 就技術面來看，他說，台股周線上升趨勢沒有改變，近期修正屬中期回檔行情，預期短線指數將在8,200∼8,700點盤整，中期仍看有機會挑戰9,200點。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥指出，今年股市表現可偏多看待，今年成熟國家復甦態勢確立將帶動全球貿易增長，雖近期市場擔憂美國量化寬鬆逐步退場，可能帶來資金退潮衝擊新興市場，然而台灣及南韓的經濟發展等級比較靠近已開發國家，所以不用太擔心外資退出東北亞市場。 ---------------下一則--------------- 台灣投資人元月信心指數 回溫2014-02-13 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 最新「摩根台灣投資人信心指數」結果出爐，2014年1月台灣投資人信心指數傳出佳音，終止過去連續三季下滑，本次上升至103.8，較前期明顯增加11.9個基準點，重新回到100以上的樂觀水準，為2014年投資展開新局。 摩根投信執行董事邱亮士觀察，本次「摩根台灣投資人信心指數」逆轉勝，終結連三季下滑窘境，重回樂觀水位，主要是因為投資人不僅看到美歐日成熟股市輪漲的實例，而且發現各項經濟數據穩定且持續傳出好消息，且許多機構進一步預測2014年的成長動能會優於2013年，終於讓台灣投資人的信心跟著全球景氣一同逐步復甦。 邱亮士說，台灣經濟脈動一向與全球高度連動，從本次調查中發現，由於投資人對全球景氣顯得相當樂觀，同步帶動對台股的樂觀預期，在全球和台股雙重信心加持下，自然讓投資人對財富增值的信心跟著上升。 社會民生指標部分，受惠景氣回升帶動，36.3％投資人認為未來半年台灣就業機會將增加，23.7％投資人認為未來半年所得收入會增加，雖然絕對值不高，但兩項比率雙雙上升，分別較前期（2013年10月）增加9個百分點和4個百分點。 雖然預期台灣物價和房價走高的投資人比率居高不下，但本次兩項比率竟雙雙下滑，其中，預期房價走揚的投資人比率更是連續三季下降。 邱亮士分析，這次調查一改悲觀氣氛，從就業機會和個人所得可見，主要是因為2014年的樂觀氣氛，增加了投資人對未來的正面解讀。再者，政府持續平抑物價和房價的政策，這回也讓投資人「有感」認為物價和房價可望平穩。 ---------------下一則--------------- 台灣投資信心 回來了2014/02/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2014年1月台灣投資人信心指數終止過去連續三季下滑，本次上升至103.8，較前期（2013年10月）明顯增加11.9個基準點，在新的一年，重新回到100以上的樂觀水準。 進一步檢視組成台灣投資人信心指數的六大指標，與前次調查相較難得出現全數走揚，顯示台灣投資人不論是對台灣或全球、經濟景氣或股市走勢、投資環境或兩岸關係等的態度，都較前次回升。 以增幅來看，由高至低依序為「全球經濟景氣」（+18.1）、「台灣經濟景氣」（+15.0）、「台灣股市指數」（+13.5）、「自己投資組合未來六個月增值的可能性」（+11.4）、「台灣整體投資市場環境與氣氛」（+7.9）及「台灣整體政治環境與兩岸關係」（+5.7）。 摩根投信執行董事邱亮士表示，這次摩根台灣投資人信心指數逆轉勝，終結連三季下滑窘境，主要是因為投資人不僅看到美、歐、日成熟股市輪漲的實例，而且發現各項經濟數據穩定且持續傳出好消息，許多機構預測今年成長動能會優於2013年，讓台灣投資人信心跟著全球景氣逐步復甦。 邱亮士說，台灣經濟脈動一向與全球高度連動，從本次調查中發現，由於投資人對全球景氣顯得相當樂觀，同步帶動對台股的樂觀預期，在全球和台股雙重信心加持下，自然讓投資人對財富增值的信心跟著上升。 社會民生指標部分，受惠景氣回升帶動，36.3%投資人認為未來半年台灣就業機會將增加；23.7%投資人認為未來半年所得收入會增加，兩項比率雙雙上升，且分別較前期增加九個百分點和四個百分點。 此外，雖然預期台灣物價和房價走高的投資人比率居高不下，但本次兩項比率竟雙雙下滑，其中，預期房價走揚的投資人比率更是連續三季下降。 邱亮士分析，這次調查一改過去半年較為悲觀氣氛，從與最切身相關的就業機會和個人所得可見一斑，2014年的樂觀氣氛，增加投資人對未來的正面解讀。其次，政府持續平抑物價和房價政策，也讓投資人「有感」認為物價和房價可望平穩。 ---------------下一則--------------- 投資人信心指數 終結連3季下滑 2014年02月13日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 摩根投信昨公布最新1季「台灣投資人信心指數」，今年1月回升至103.8，不僅終結連3季下滑，也是1年來首度回到100以上的樂觀水準，顯示國人對經濟景氣信心逐漸增加。 摩根投信指出，若觀察組成台灣投資人信心指數的6大指標，受成熟股市去年表現亮麗，且今年景氣動能優於去年也逐漸獲得確認，這次6大指標難得全數走揚，其中投資人對台股指數的信心，更來到2012年4月以來高點。 賺錢比率創2年半新高 此外，近半年來投資人投資成果不錯，不論投資海外、台股或整體投資組合，賺錢者的比率均高於賠錢者，且賺錢者比率全都創下2年半新高。 再者，逾半投資人表示，投資海外市場及整體投資均有獲利，比例各為50.6%和50.4%。 摩根投信執行董事邱亮士表示，台灣投資人信心指數重回樂觀水位，主因是投資人看到成熟股市輪漲，各項經濟數據穩定又持續看好，許多研究機構預測2014年成長動能優於2013年，推升國人投資信心跟著全球景氣同步上升，對財富增值也更樂觀。 另外，最新宏利投資者意向指數調查顯示，台灣投資人對退休生活持積極心態，惟退休規劃不周，顯示理想與現實脫節。3/4投資人預計能負擔起長達20年的理想退休生活，且過半投資人視退休儲蓄為首要財務目標，但2/3投資人卻很晚才開始規劃退休理財。 ---------------下一則--------------- 德Ifo調查︰台灣經濟、消費 半年後好轉-自由時報1030214〔記者陳梅英�台北報導〕 國發會昨發布德國Ifo經濟研究院最新世界經濟調查（WES）結果，第一季全球經濟氣候指數創二○一一年第三季以來最高，今年全球經濟將持續復甦；但台灣方面，受訪專家對當前總體經濟、民間消費評價欠佳，預期半年後才會轉好，主要風險需注意新興國家的匯率波動。 德國Ifo經濟研究院對全球一二一國、超過千名專家進行世界經濟調查（WES），第一季全球經濟氣候指數達一○三．二，是兩年來最佳，且受訪者對半年後經濟預期保持樂觀，但仍需留意新興經濟體匯率受美國量化寬鬆減碼，恐出現競相貶值的負面影響。 匯率競貶 仍待觀察 至於台灣調查結果，受訪專家認為，當前整體經濟、民間消費表現欠佳影響，對資本支出大致滿意，但大多預期六個月後表現會轉好。 國發會經濟景氣科科長徐志宏坦言，Ifo調查結果值得參考，國發會也認為全球經濟有機會持續復甦，新興國家股匯市受到資金流出大幅波動是否會造成台灣負面影響，必須持續觀察。 Ifo經濟氣候指數以北美地區上升最多，西歐地區因對當前經濟負面評價有改善而上升；至於亞洲地區，對六個月後的經濟預期抱持正面看法的受訪者略減，主因是受中國經濟情勢影響。 ---------------下一則--------------- 台股基金 勇啦2014/02/10 03:46【經濟日報記者李娟萍�台北報導】 台股馬年開盤當日受到國際股市利空影響大跌198點，集中市場加權股價指數馬年首周小跌0.88%；相較下，184檔台股各類型基金有131檔打敗大盤，占比高達71%。 根據統計，馬年首周績效前15名的台股基金，皆有1%以上的報酬，表現最好的是群益奧斯卡基金，周漲幅達2.13%，其他依序為聯邦精選科技1.87%、第一金店頭市場1.76%、日盛小而美1.66%、群益葛萊美1.37%。 群益投信表示，美國經濟復甦態勢明確，歐洲經濟走出谷底，日本在「安倍三支箭」效應下，經濟也回升，大陸今年經濟成長率估計也有7.8%至8%，台灣今年應該可以達到3%至3.2%，整體經濟基本面仍往好的方向發展。 此外，金管會將透過持續擴大提升股市量能、 擴大金融鬆綁等措施，台股後市並不看淡。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，在產業布 局上，生技類股已整理一段時間，目前一些新藥 有所進展，個股可望受到消息面激勵；汽車零組 件相關受惠汽車銷售數據持續表現良好，在股價 修正過後，投資機會浮現。 在電子方面，可留意能源（太陽能、LED）、半導體及雲端伺服器、4G等相關。 太陽能及LED需求持續轉佳；半導體訂單需求增溫，而雲端及4G題材為未來趨勢。 另外，預期下半年蘋果將推出大尺寸新機，蘋果概念股將較有表現，上半年可伺機尋找買點。 ---------------下一則--------------- 馬年第1周 7成台股基金勝大盤2014-02-10 01:21 工商時報 記者呂清郎�台北報導 馬年第1周台股表現平平，開紅盤日在國際股市利空衝擊下重挫198點，跌深反彈後周線小跌0.88％，但觀察184檔台股基金績效，有131檔打敗大盤，法人認為，在美國、歐洲、日本、大陸經濟向上的支撐下，且金管會提升股市量能、擴大金融鬆綁等利多，台股後市不看淡。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁表示，台股後市可期，產業方面的生技類股已整理一段時間，目前一些新藥有所進展，個股可望受到消息面激勵；至於汽車零組件相關受惠汽車銷售數據持續表現良好，在股價修正過後投資機會浮現。 他指出，電子股布局可留意太陽能及LED、半導體、雲端伺服器、4G等，主要因太陽能及LED需求持續轉佳，半導體訂單需求增溫，雲端及4G題材則是未來趨勢；Apple相關預期下半年將較有表現，上半年可伺機找買點。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，去年以來，台股回檔至年線即開始反彈，目前年線約在8,165點附近，指數急跌後有機會反彈，但仍須謹慎，後市聚焦在個股表現，指數仍將區間盤整。他指出，修正後的選股首重基本面，電子股看好半導體庫存可望重啟回補力道，及智能手機、4G LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置等。 ---------------下一則--------------- 4檔台股基金 3天漲2%-2014/02/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股馬年開盤當日大跌198點，外資大賣台股。但不受大盤影響，農曆年後連三天正報酬的台股基金計有12檔。其中，群益奧斯卡、第一金店頭市場、聯邦精選科技、中國信託台灣活力四檔基金，三天漲幅達2%以上，搶得金馬年好采頭。 投信表示，台股基金投資股票，在一籃子股票下，波動率小於直接投資單一個股，市場震盪時，基金往往較能抗跌，此外，選對股票，也可以彰顯出基金抗跌、超漲的特性。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，美國製造業採購經理人數據不如預期，量化寬鬆（QE）縮減可能放緩，歐洲景氣加溫，加上全球利率仍在歷史低檔，預期全球資金擁抱風險資產的趨勢不變，將有利於台股後市表現。台股周線上升趨勢沒有改變，近期修正屬中期回檔行情，在8,000到8,200點區間，技術線型支撐力道強，預期短線指數將在8,200到8,700點盤整，中期仍看有機會挑戰9,200點。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年中小型股走勢仍可望優於權值股，因為在經濟產業轉型中，新興產業受惠新的需求，且因股本或市值相對都較小，股價較有表現機會。 此外，經歷多年供需失衡所苦，近期出現轉機的LED太陽能，也多屬於中小型公司。受惠景氣回溫的產業，例如汽車電子與零件、工業電腦、工具機也屬中小企業，在景氣初升段中，通常靈活機動的螞蟻雄兵，會勝過動作緩滯的大象軍團。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，電子股受到元月營收公布影響，個股表現出現明顯差異，後續要觀察庫存調整狀況，後市盤面仍將聚焦在個股表現。 ---------------下一則--------------- 台股開出連5紅 8檔績效跟著旺2014-02-13 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 台股去年12月30日創下28個月新高後，已拉回修正近200點，但近日不畏外資連賣，開出連5紅行情，觀察投信發行台股基金8檔表現優異，淨值續創新高，統計顯示共1萬5,295位投資人受惠賺到，其中績效最佳的基金更有近4％漲幅。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，技術面來看，台股指數三角收斂的突破不成，順勢往下進行修正，短線預期在8,200∼8,700間盤整；上升三角形8,500點未站穩，8,000∼8,200點的多條上升趨勢線、半年線、線，會有較強支撐力道，中期仍看有機會挑戰9,200點關卡。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁強調，產業方面，傳產可逢低布局一些季節性題材，例如年後塑化、散裝等通常有大陸拉貨行情，飲料、包材等也可留意；金融類股則預期表現空間有限。至於電子股布局，可留意2014題材與成長股的4K2K、電動車與汽車電子，雲端及4G題材未來趨勢，另外，Apple概念股也是第2季的布局重點。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，台股修正後選股首重基本面，電子股在年後半導體庫存可望重啟回補力道，智慧型手機、4G LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置，都是今年產業焦點。 傳產則因歐美景氣復甦，概念股受惠今年經濟成長動能持續，營運將有表現機會；中概內需股雖然因大陸1月PMI數據不理想，股價表現受到壓抑，因消費力仍在，具有品牌、通路及獲利能力的族群仍可留意。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，今年股價基期偏高，在指數空間不大下，選股難度更勝以往，其中電子類股指數率先站回季線，漲幅也是三大類股中最佳，後續若權值股能維持向上走勢。 他說，傳產族群因去年漲幅較大，開春以來股價明顯修正，預估此態勢將延續至本季末，農曆年後兩岸車市進入淡季，惟仍看好今年車市的表現，投資人可利用本波修正機會擇優布局汽車零組件、輪胎、電動車。 ---------------下一則--------------- 近半年買台股 47%有賺2014/02/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 檢視投資人過去半年的投資成果相當令人欣喜，不論是投資台股、海外或整體部位，全部出現賺錢者比率上升、賠錢者比率下降，且賺錢者比率均創下近二年半來（2011年7月）以來新高。 調查顯示，有超過五成的投資人表示過去半年投資海外或整體投資賺錢，另有47%投資人過去半年投資台股有賺，比率相當高。 摩根投信執行董事邱亮士說，去年成熟股市表現搶眼，投資氣氛受激勵，海外投資成果提升整體投資績效。 展望今年，儘管年初以來市場動盪頗讓投資人怯場，但國際資金其實從去年下半年以來就持續買進歐股，正是因為看好歐洲企業回溫的動能。當然，台股去年也受惠成熟國家景氣復甦，在類股輪漲的行情中，台股指數全年總報酬近15%（彭博，統計期間為2013年度），讓台股投資人也享受到不錯的投資成績。 邱亮士認為，如果今年成熟股市能持續有穩定表現，且經濟動能足以帶動新興國家景氣，應有助投資人賺錢比率進一步提高。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，由於歐元區經濟數據表現亮眼，企業盈餘谷底翻揚，加上歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，預期歐股今年仍有表現空間。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日圓將持續走軟，有助提振競爭力，今年日本企業盈餘可望優於2013年，日股有上攻機會。 ---------------下一則--------------- 恭喜發財 47％買台股賺錢2014-02-13 01:12 中國時報 洪凱音�台北報導 隨全球景氣回溫，多數投資人近半年來成果豐碩；摩根投信調查顯示，國人投資海外或整體部位，賺錢比例分別為50.6％與50.4％，賺錢者比率均創下近30個月以來新高，投資台股也有47％比例賺錢。 國人投資普遍獲利，連帶推升信心與樂觀態度；1月份「摩根台灣投資人信心指數」終止連3季下滑，上升至103.8，較前期（2013年10月）增加11.9個基準點，重回100以上的樂觀水準。 摩根投信執行董事邱亮士分析，去年歐美日成熟股市表現相當搶眼，投資氣氛受激勵，海外的投資成果提升了整體投資組合的績效；當然，台股去年也受惠成熟國家景氣復甦，台股指數全年總報酬近15％，讓投資人享受到不錯的投資成績。 進一步檢視組成台灣投資人信心指數的6大指標，與前次調查（2013年10月）相較全數走揚，其中又以全球經濟景氣指標增幅最明顯，其次是投資人對台灣經濟景氣，台股指數等，樂觀度都較前次回升超過11個基準點。 邱亮士認為，如果今年成熟股市持續、穩定表現，且經濟動能足以帶動新興國家景氣，應有助投資人賺錢比率更進一步提高。 宏利投信昨同時公布投資者意向指數調查，調查指出高達56％台灣受訪者，將退休儲蓄列為個人財務規劃首位，高於亞洲其他市場，唯退休規劃不周，理想恐與現實會脫節。宏利投信總經理張維義表示，台灣人投資仍偏愛不動產，卻忽略少子化後續效益以及不動產變現性較低的問題。 ---------------下一則--------------- 台股基金 分散投資風險2014/02/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新發布的2013年第4季度宏利投資者意向指數指出，股票投資占國人總資產的比例高達15%，高於11%的亞洲區平均水準，有意動用目前持有的現金，透過其他工具投資時，「直接投資股票」選項排名第一。 但調查也發現，國人對股市的投資意向降至-17，顯示投資人對於股票投資抱有期待，卻又害怕受傷害。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，今年投資人選股上，仍需留意個股的流動性，並著重產業景氣向上的族群，對於未來台股走勢，必須更積極追蹤國際總體環境及盤面變化。 建議投資人直接投資台股基金，因為選擇績效好的基金，等於能用小錢分散投資股票，還有專業經理人隨時監看，風險和獲利應會較自行進出股市穩定。美國新任聯準會（Fed）主席葉倫周二承諾，將維持前任主席柏南克的政策，讓貨幣量化寬鬆（QE）政策維持緩步退場，由於內容符合市場預期，美股因此開紅盤慶祝，也將讓往後台股表現吃下定心丸。 美、中近期經濟數據表現不佳，短期間難免影響國內股、匯市，但對中長期發展仍待觀察，周奇賢認為暫無須太過悲觀。 未來全球股市將逐步回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣出口產業將受惠於歐美等實質經濟體的成長，預期今年上半年台股指數將落在8,200至8,800點的區間。 ---------------下一則--------------- 店頭市場指數創半年新高 台股基金樂2014/02/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 店頭市場指數昨天以133.21點收市，創2011年8月以來新高，今年累計漲幅達2.8%，表現強勢，上櫃持股比例高的台股基金績效跟著水漲船高。 根據統計，投信公司發行166檔台股基金，持有上櫃股票比例超過40％的，共13檔，包括5檔上櫃型基金，以及8檔中小型、一般型與科技型基金。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁表示，馬年開紅盤以來，OTC指數一天就回補跳空缺口，並且強勢上揚，主因是小型股營收基期低、創新及市場開發潛力；而根據歷史經驗，多頭行情通常由中小型股帶頭衝，就目前的趨勢看來，股市多頭格局未變，有業績題材的中小型類股值得期待。 摩根中小基金經理人葉鴻儒說，近期外資買氣疲軟，衝擊權值股，不過內資力挺中小型業績股，包括DRAM、太陽能、LED族群等短線增強，帶動OTC指數創下波段新高。 另外，生技股新掛牌上櫃引發比價效應與電子股接棒領漲，都是推升OTC漲勢的原因。葉鴻儒說，中小型股具備籌碼集中、以及股價爆發性兩大特性，可謂一刀兩刃，因為一旦行情轉差，跌幅恐加劇，宜留意波動風險。 葉鴻儒建議，目前可留意具題材性或業績展望佳、股價基期低的類股，例如半導體、智慧型裝置股、與4G LTE趨勢受惠的雲端光纖等族群。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 資金避風港2014/02/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）1月29日宣布，再度減碼每月購債規模100億美元，從750億美元縮小到650億美元，金融市場也隨之波動不安。 法人預期，量化寬鬆（QE）縮減規模議題，將反覆干擾著全球金融市場，可尋找受QE退場影響較小的市場，如東協、大中華區域基金避風頭。 統計Fed前任主席柏南克去年12月19日演說，啟動第一次縮減100億美元購債金額，到今年1月29日再度宣布縮小購債規模100億美元的期間，全球主要股市表現之中，以中國大陸深圳綜合指數漲幅4.16%表現最佳，而表現較好的前四名，都由亞股包辦，東協、大中華市場表現相對抗跌。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，觀察陸股今年以來的表現，上証綜合指數由於大型國企股居多，表現不及以中小型創業板為主的深圳綜合指數，雖然大陸股市仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資大陸股市的重點。 陳培文指出，陸股的投資重心，可留意調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械及網路內容等。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，美國Fed開始縮減QE規模，投資市場回歸基本面，印尼受惠匯率止穩、外資流入，股市跌深反彈。加上4月國會大選及7月總統大選，對股市為正面題材；不過，礦砂出口禁運令生效，對相關產業的影響須密切觀察。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制，去年漲多的成熟市場面臨獲利了結賣壓，反觀大中華及東協等經濟基本面向好的經濟體，在全球經濟復甦引領出口成長的帶動下，股市表現相對抗跌。 普林表示，QE購債規模縮減，短線來看，東協股匯市難免隨之震盪，但東協各國政府積極致力改革，降低QE退場所帶來的資金退潮衝擊，提振市場投資信心。 此外，美元偏強導致東協貨幣貶值，反而有利推升出口增速。 美國QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，普林表示，具有經常帳盈餘、公債利率較低的台灣、韓國、大陸等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 投資優選2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期中國大陸發布的經濟數據不盡理想，上證指數上半年仍會震盪整理的機率較高，下半年有才上攻機會，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會。 不過，2013年大中華基金的表現，以主動型基金表現較好，且跑贏大盤，主因該基金聚焦受惠於中國大陸成長的優質個股，資產配置妥當，預估在指數類股板塊比重持續位移下，個股表現差異將擴大，今年選股不選市的重要性仍大幅增加。 由於中國春節消費走俏，加上繼續補貼新能源車利多，激勵大陸股市昨（11）日走強。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國大陸製造業採購經理人指數（PMI）自2013年10月以來持續往下走，主因去年第3季推出的政策對景氣的刺激力道逐漸耗盡，加上補庫存力道停止所致。 由於大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，經濟數據不易出現太多驚喜，大陸政府將以7.2%的經濟成長率為警戒值，只要景氣處於警戒值之上，中央將持續以改革為重心，如有風險觸碰到警戒值時，將再以保增長為重。 因此上證指數上半年走勢，預估仍以2,000點至2,400點區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會，由於經濟結構調整將持續提供主動型基金新的投資機會，主動型基金優於被動型的趨勢將持續。 2013年陸股表現最好的，包括網路、媒體、資訊技術與社會服務 （包括旅遊和醫療公司）等消費類股。 摩根龍揚基金經理人孫柏軒指出，大陸將於3月舉行人大與政協兩會，市場對政策改革預期持續增強，料將引領陸股向上趨勢，同步帶動港台二地股市漲升氣氛。 ---------------下一則--------------- 3檔大中華基金 淨值創新高2014-02-13 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信投顧公會統計188檔海外股票基金，有4檔基金淨值創新高，主要投資區域以大中華最優，顯示雖然大陸春節期間，國際間發生美國聯準會繼續縮減量化寬鬆、新興市場貨幣貶值造成資金外流，中美1月PMI數據不佳等利空，但陸股在流動性充裕之下，開春展現上漲企圖。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資陸股重點。 他說，陸股各產業產能二元結構現象持續，投資關鍵落在產業選擇，投資重心仍然是調結構過程中已經出現成果的行業，像是趨勢上已朝向於本地製造的精密機械；另具國際競爭力的產業也是要長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容都是有潛力的行業。 瀚亞中國基金經理人林元平指出，大陸深化改革帶動政、經體質升級，反映在MSCI中國指數，目前該指數本益比（P/E）與股價淨值（P/B）比均在歷史低端，且依過去大陸製造業PMI的季節性走勢，3月和4月的製造業PMI動能最強，在季節性的回升下，將帶動股市動能。 根據摩根大通證券預估，MSCI中國指數在14年的盈餘增長仍有9.3％，在景氣動能回升，以及投資人信心恢復下，MSCI中國指數未來12個月的本益比，可望從現今的8倍再度回到10倍，若以指數推斷，漲幅約為15∼20％。 林元平說，搭配季節性因素把景氣動能帶入，搭配目前偏低的股市本益比，大陸股市目前相當適合價值投資。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰認為，新興市場資金出走稍有緩解，Fed主席葉倫發表言論符合市場期待，陸股有機會逐步走穩。 且3月兩會召開將訂定今年的目標，包括2014年大陸宏觀經濟預期目標，如GDP增速、CPI漲幅、就業、財政赤字、廣義貨幣M2增速、軍費預算等，由於兩會的召開需要一個穩定、和諧、良好的氛圍，管理層也刻意地塑造這樣的良好局面。 此外，2月IIPO告一段落，在年報與兩會題材接棒上演下，年報表現好的政策題材個股將有表現機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸股基金 波段操作2014/02/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 陸股今年1月處於下跌格局，2月7日馬年首日開盤後至今表現亮眼交易，站穩2,000點大關之上，與台股馬年開盤重挫完全兩樣情。 投信法人認為，在國際股市動盪、大陸IPO開放的圈錢衝擊，以及債務問題的不確定性及兩會前的空窗期下，陸股除非有強勢的政策利多，否則應仍以區間震盪行情為主，陸股基金在震盪期間可以採取低買高賣的策略。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，以中長線來看，今年陸股走勢在促改革及市場開放的政策下，仍為偏多格局，這可從中國多家券商預估上證綜合指數的區間相呼應。再加上中國市場已沉寂多年，股市投資價值已浮現，配合未來改革紅利發酵，陸股的牛市是否從此開始，值得關注。 尤其陸股經歷五年多修正走勢，上證綜合指數本益比正處於歷史新低，適合偏重價值型的投資人在這時進行底部分批布局，等待政策與資金入注的長多格局出現。 國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬表示，中國GDP雖然走緩，但不至於失速，而以往第1季陸港台股市會有一波行情，整體投資主軸以順應政策發展方向，不過，創業板因漲幅較多，投資須小心進場時點。 保德信中國品牌基金經理人楊佳升表示，雖然近期中國官方PMI採購經理人指數與GDP成長數據都有放緩走勢，但這是經濟轉型必經過程。市場原本極擔心中誠信託商品擠兌問題已獲得解套，顯示中國的維穩思維主軌未改變，除非中國經濟數據出現大幅度的衰退，否則不需過度擔憂。 ---------------下一則--------------- 上證等反攻 基金主動搶錢2014-02-12 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期大陸發布的經濟數據多數不理想，推估上證指數上半年仍會呈現震盪整理，法人認為，陸股下半年才有上攻機會，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會，建議以主動式管理的大中華基金布局，較能戰勝大盤。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸PMI自2013年10月以來持續往下走，主因去年第3季推出的為刺激政策對景氣的刺激力道逐漸耗盡，加上補庫存力道停止。 由於大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，經濟數據不會出現太多驚喜，大陸政府以7.2％的GDP為警戒值，只要景氣處於警戒值之上，中央將持續以改革為重心，如有風險觸碰到警戒值時將會重新以保增長為重心。 游清翔預期，上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會，經濟結構調整將持續提供主動型基金新的投資機會，可於指數區間下緣尋找投資機會。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，相較其它新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞的情況，陸股的下檔空間也相對有限。 他指出，主要是大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長，大陸的財政和經常帳戶情勢穩健，更有能力吸收潛在資本流出帶來的風險。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，抓住大陸經濟轉型投資契機，才是目前投資主軸，舉例來說，大陸消費品味升級，從以前有得用，到現在什麼都要用的好，現在這股力量更在電子商務上大發威。 他指出，不刺激、去槓桿和結構改革是現在改革轉型目標，未來大陸經濟不再暴衝，取而代之的是長遠而穩定的成長，穩定發展的陸股更適合成為長期持有的投資標的。 ---------------下一則--------------- 史上最便宜 陸股買點浮現2014年02月12日蘋果日報【陳智偉、陳冠穎╱綜合外電報導】 在先前新興市場一波資金退潮中，中國股市也慘遭殺盤，如今本益比僅8.1倍，比土耳其、阿根廷還低，分析師為其低估抱屈，認為低接買點浮現，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）看好將反彈15~20%。 小摩：將反彈20% 投資機構Reorient分析師在投資報告中指出，中國股市2014年預估本益比僅8.1倍，比經濟惡化的土耳其還低，然而中國工業企業獲利強勁，年成長高達12.2%，這樣的本益比並不合理，「中國股市在全球主要市場最便宜，同時處於歷來最便宜的時候。」 摩根大通也認為，預計3月初登場的全國人代與政協兩會將繼續改革議題，會對陸股挹注利多。德意志銀行（Deutsche Bank）駐香港首席中國經濟學家馬俊也指出，市場對中國認知錯誤，近幾周把中國經濟局勢看成和阿根廷、土耳其一樣悲慘，但中國基本面卻比其他新興市場強健許多，受美國縮減寬鬆政策衝擊較小。 其他專家對新興市場整體也抱持樂觀態度。高盛執行長布蘭克費恩（Lloyd C.Blankfein）接受彭博專訪時表示，和1998年危機相比，新興市場現在更能承受投資人撤資，當時匯市震盪，逼得國際支援紓困。 布蘭克費恩指出，1998年有許多問題，如今已不存在，新興市場現有更多外匯存底、更彈性匯率及更佳的政策導向。 ---------------下一則--------------- 改革消費成長 3亮點馬力足2014-02-12 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來，陸股受資金緊俏、A股新股發行（IPO）重啟、經濟數據不如預期等因素壓抑大盤表現，不過匯豐中國動力基金經理人唐祖蔭（見圖）認為，大陸經濟正值轉型，加上兩會行情可望開始發酵，建議布局大中華基金時可聚焦「關注改革」、「布局消費」與「精選成長」三方面的投資機會，掌握大中華區改革紅利概念股的成長動能。 大陸2013全年GDP（國內生產毛額）成長7.7％，引發市場對大陸經濟成長的疑慮，唐祖蔭表示，以服務業為主的三級產業對GDP的貢獻在去年已達46％，首度超過以製造業為主的二級產業的43％，可見經濟轉型的成效已逐步浮現。因此，投資大陸的焦點不應該放在經濟成長率的數字上，而應聚焦改革議題。 另一方面，2014年兩會時間將於3月3日和5日召開，根據歷史經驗，兩會召開前，市場預期兩會可能會釋出政策紅利，因此陸股在兩會前有望出現一波行情。 唐祖蔭指出，今年投資陸股有三大重點：「關注改革」、「布局消費」與「精選成長」。首先是「關注改革」，其中又以國退民進、農地流轉、金融業開放民間資金、醫保、節能減排等相關政策為觀察重點。以產業別來看，醫療、教育、新能源、科技、證券、保險、環保等，皆可望因改革利多受惠。 此外，「布局消費」相關類股也將持續是2014年投資陸股的盤面主流，在民眾收入提升下，三、四線城市的廣大農民開始步入消費臨界點，有助於擴大內需消費市場；另一方面，具消費超前特質的20至34歲青年占比，較2008年提升5％，也支撐大眾消費品走強。包括醫藥、食品飲料、傳媒、汽車、家電等產業，預估都有機會雨露均霑。 另一方面，「精選成長」也是今年投資陸股的一大重點，在網路購物蓬勃發展下，消費者對產品差異化、客製化的需求提升，唯有具創新思維的企業，才能在瞬息萬變的時代掌握成長契機。 唐祖蔭指出，總體而言，國退民進、加速開放、結構轉型是「未來中國」的樣貌，反應在投資策略上，也要選擇「未來中國」相關的產業或個股，才能掌握陸股新一波的成長動能。 ---------------下一則--------------- 大陸基金 主打多元收益2014/02/13【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 香港國泰康利資產管理公司執行長康禮賢（ Mark Konyn）昨（12）日表示，美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場，資金流動對新興市場造成莫大壓力，但新興亞洲相對之下，承壓較小，預期較有較優表現。 就市場部分，康禮賢看好評價低於歷史平均值的中國大陸股市表現，如太陽能、網路等產業，金融股評價雖已低，但在大陸政府調控政策下，股價可能仍會修正；在基金商品上，他看好股債配置的多元收益產品，將是今年基金市場的主打星。 就債市部分，康禮賢認為，新興市場債在去年美國聯準會前主席柏南克談話後，已大幅回檔，新興市場貨幣也受到資金撤出影響而走貶，新興市場債價格已低，但新興市場貨幣仍將輪番貶值，因此，投資人如要逢低買進新興市場債，可選擇美元計價新興市場債券。 至於易受到匯率波動影響的當地計價新興市場債券，他建議，「未來18個月都不要碰。」 康禮賢在兩年前加入國泰康利資產管理公司，之前他任職於德盛集團（Allianz Global Investors）子公司RCM，擔任該公司的亞太區行政總裁。 兩年前選擇離開工作時間長達14年的德盛RCM，跳槽到香港設立國泰康利資產管理公司，康禮賢透露，主要是因為國泰康利的目標客戶是法人客戶，且國泰金控與大陸方面關係良好，可以有更多的合作空間。 康禮賢指出，台灣的花旗銀行宣布引進RQFII人民幣基金，在OBU分行銷售的消息，在香港資產管理業界引起高度矚目，近幾日香港同業紛紛來台與花旗銀行接觸，爭取合作機會，花旗銀行在這項業務搶得先機，預期其他銀行均將跟進，將是一塊很潛力的市場。 就國泰康利母公司國泰金控而言，通路銷售能力也很強，未來在新商品開發及引進上，國泰康利可以扮演更積極的角色。 2014年開春至今，市場持續擔心新興市場是否經得起未來重重考驗，尤其當聯準會縮減購債規模，令流動性環境變化不斷。新興市場股票基金遭逢資金連續多周外流的衝擊，儘管新興市場股價較已開發國家低廉，但目前依舊缺乏足夠的誘因，吸引資金回流。 ---------------下一則--------------- JP摩根：陸股近期看漲20%-2014/02/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股反彈帶動亞股同步回神，其中，中國大陸兩會行情啟動，陸股及港股近期漲幅在亞洲其他國家居前，JP摩根證券更預估，陸股在未來數周還有15%至20%漲幅可期。 投信法人也看好，按照歷史經驗觀察，陸股在兩會前利多發酵機會較大，對近期陸股後續行情仍樂觀看待。 陸股歷經農曆年前震盪打底後，大盤指數已從相對低檔反彈，港股也出現勁揚，激勵大中華基金近一周平均繳出1.6%正報酬，在企業獲利成長持續看好，以及兩會政策效應預期下，投信法人認為，陸股行情備受期待。 JP摩根證券預估，在政治會議帶來改革預期下，陸股未來數周將有15%至20%的漲幅可期；另，德意志銀行也直指，中國大陸經濟基本面比多數新興市場還要好，對大陸經濟不需過度悲觀。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，相較其它新興國家市場，大陸經濟在防禦外部風險上相對擁有較優勢，即便面臨全球市場動盪，股市下檔空間相對有限。 隨陸股重啟IPO的影響逐漸淡化，以及政策施力點趨於明朗，進入2月，市場資金已重新調整布局，由於大陸政府全面深化改革的決心逐漸明確，各項政策細節陸續出爐，政策改革紅利將可為大陸消費題材升級，看好大陸高成長性產業及政策受惠股的成長機會。 統計2001年起共計13次大陸政協、人大兩會前一個月，上證指數平均表現逾2%、平均上漲機率超過七成；而大陸兩會後一個月，上證指數平均表現逾3%、平均上漲機率逾六成。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，今年陸股走勢在促進改革以及市場開放的政策下，為偏多格局，尤其陸股經歷五年多修正，上證綜合指數本益比正處於歷史低點，一旦官方釋出利多政策加以資金入注，陸股長多格局有望出現。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸實體經濟面相關數據雖部分呈現下滑，但仍在市場分析師預期內，由於大陸股市在歷年2月兩會期間表現都不錯，市場對於兩會可能公布的政策紅利有所期待與想像，在政策利多題材下，大陸股市大多以上漲表現，值得關注。 ---------------下一則--------------- 兩會送利多…大陸基金氣盛2014/02/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 無畏國際股市震盪，金馬年開春以來，中國大陸上證指數上漲3.7%，隨著人大、政協兩會即將召開，加上中國農曆年後向來表現強勁，短線漲升氣勢料將不墜。 就過去經驗來看，陸股在春節後多有行情可期，根據摩根投信統計，2000年以來，大陸上證指數在2月的上漲機率逼近八成，且平均漲幅達3.3%，並居各月之冠。摩根中國基金經理人沈松指出，2月以來接續春節紅盤效應，以及對3月初人大、政協兩會的政策性利多期待，股市多有好氣色。 近期大陸經濟數據放緩，沈松分析，由於大陸官方持續減少產能過剩、打擊債務擴張、抑制空氣汙染與禁奢、肅貪、反腐敗等政策，都相對壓抑製造業成長與消費需求，但就長遠之計，這些舉措均有利長期經濟結構轉型與發展。 沈松強調，陸股因籌碼乾淨、價值面便宜，相對全球股市未有過熱疑慮，反而最有機會受惠資金回補效應。 沈松進一步指出，在通膨溫和的背景下，為避免去年上半年經濟下滑再現，政策面具備條件預調和微調，包括加快基礎建設與環保項目投資、落實中小企業稅收優惠等，經濟下行風險相對有限，股市向上空間反而值得期待。 沈松認為，展望3月人大與政協兩會，市場對政策改革預期可望增強，加上過去十年陸股皆有春節紅包行情，在雙重利多加持下，近期震盪反而是不錯的分批布局大陸基金機會。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，2月的陸股相較1月更具上漲動能，主要因為先前干擾市場的資金流動性風險經過1月大幅釋放後，對後續影響性逐漸鈍化，加上中國當地新基金發行量增多，挹注股市資金活水。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，大陸經濟減緩、流動性偏緊、量化寬鬆（QE）退場對股市造成壓力，農曆年後流動性可望改善，3月兩會召開可能釋放政策利多，可望為陸股帶來較正面的力量。 ---------------下一則--------------- 本益比低 陸股最搶手2014-02-14 02:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察全球主要股市目前與5年平均本益比，有8個股市目前股市本益比折價幅度逾一成，其中折價幅度逾三成以上的有2個股市，分別為中國與巴西，英國、俄羅斯也有折價2成的幅度。 法人認為，這些折價幅度高的股市中，其實在擁有投資題材契機下，未來仍有看漲空間。特別是中國近期從低點以來反彈幅度大，加上兩會期間股市通常都以正面表現居多，目前本益比仍低，未來在新機會題材發酵下，後市不看淡。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，短期來看，大盤可能進入一段整固期，震盪的可能性仍高，不過以本益比來看，對中、長線投資人來說，目前的確是撿便宜的好時機。他尤其看好醫療商機，目前中國醫療相關支出金額已達2.8兆人民幣的規模，但是中國的醫療資源嚴重分配不均，未來仍需投資超過3倍規模才能改善，投資人可留意相關類股投資契機。 百達高級客戶投資組合經理Alexandre Mouthon昨日來台時表示，市場對於新興市場爆發危機或中國成長趨緩的擔憂可能被過度放大，因為新興市場外部及公共債務比重很低，且經常帳仍為正數；此外，經過此波貨幣貶值後，新興市場也可望享受出口復甦之益。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）則指出，中國後市發展政策面確實仍待觀察，不過，中國最壞的情況已經過去了，部份在低檔沈寂已久的金融與原物料相關產業與企業或許可以找到一些機會，想參與這塊商機的投資人，可選擇著重在選股的亞太區域型基金，透過由下而上的方向精挑細選出真正具投資價值的產業與公司，並且降低重押單一國家股票市場的風險。 摩根東方基金經理人泰德•普林分析，具有經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場及中國，挾健全的財政體質優勢力抗QE退場，引領股市表現穩健，也因而獲得外資青睞，從本季度中國獲得MSCI雙升、韓國未調整、台灣僅小降可見一斑。 普林進一步指出，東北亞市場與歐美經濟高度掛勾，眼見歐美景氣復甦鮮明，進而挹注經濟成長向上動能，普林持續看好具有基本面與籌碼面雙重優勢的東北亞市場。 ---------------下一則--------------- 陸股 反彈號角響了2014/02/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 MSCI明晟最新季度調整，中國大陸自去年2月以來，已連續五個季度在MSCI新興市場與新興亞洲指數中權重雙升，且本次在MSCI新興市場指數權重上調達0.14%，調幅居指數組成國之冠。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管陸股因內部錢荒、IPO重啟等多重雜音，去年股市表現落後成熟市場，但大陸央行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性下滑，加上市場焦點轉向3月召開的人大、政協兩會與企業年報發布，在改革紅利獲利增長的預期下，股市醞釀短線反彈機會。 余鎮文分析，過去MSCI指數因A股流動性問題與外資進入障礙而僅納入H股，隨大陸股市在全球市場重要性提高，目前大陸A股市值僅次於美、英、日、港，已是全球第五大資本市場，伴隨QFII與RQFII額度持續開放，MSCI將有機會在今年納入A股，大陸股市未來權重大有上調空間。 余鎮文指出，近期大陸製造業與經濟數據微幅放緩，主要是受到貨幣與財政政策偏緊，反貪腐及環保整治等改革力度加大的影響，但年節後隨著資金回流、天氣回暖，基建投資與製造業活動恢復日常步調，大陸經濟將保有活力，市場投資氣氛有機會進一步好轉。 余鎮文認為，大陸企業即將進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9%，高於前三季度的14.3%。此外，3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革藍圖，股市中長線動能可期，可留意逢低分批進場的時點。 觀察全球主要股市目前與五年平均本益比，有八國股市本益比折價幅度逾一成，其中折價幅度逾三成以上的有兩個股市，分別為大陸與巴西，英國、俄羅斯也有折價兩成的幅度，市場法人認為，這些折價幅度高的股市中，其實在擁有投資題材契機下，未來仍有看漲空間。 兩會舉行期間，大陸股市以正面表現居多，加上陸股目前本益比仍低，後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 陸股報囍 漲勢再起2014-02-14 02:15工商時報記者黃惠聆�台北報導 陸股爆雙喜─中國貿易數據優於預期、MSCI權重雙調升，法人表示，因為外資持有陸股比重不高，外資未來加碼空間大。 MSCI最新季度調整中，陸股不但連續5個季度在MSCI新興市場與新興亞洲指數權重均被調升，且此次在MSCI新興市場指數權重上調幅更居指數組成國之冠。另中國大陸近期公佈的1月進出口年增率同樣出現了「雙十」的好表現，先鋒投顧總經理周智釧說，陸股從農曆開紅盤以來已連日走高，儘管貿易數據好到被市場質疑，但該數據一經披露還是讓中港股出現漲聲。 周智釧指出，由於中國政協與人大兩會將分別在3月3日與5日召開，根據歷史經驗，通常在兩會召開前，由於政府會營造良好與穩定的市場氛圍，陸股過去都漲多於跌，加上目前MSCI中國指數本益比低於10倍遠低於長期平均，以及權重再增，陸股後市並不悲觀，可分批進場佈局。 另富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智則認為，中國大陸元月進出口數據雙雙優於預期，顯示大陸經濟前景並未如市場想像那麼差，隨著3月份兩會召開，中國人行可望釋放較多流動性，通常在兩會召開前，會釋出更多利多政策，因此，預期短期內中港股漲勢可望延續。 至於過去讓陸股重挫的內部錢荒、IPO重啟等雜音，摩根中國A股基金經理人余鎮文說，中國央行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性正下降中，負面消息對盤面影響力明顯下滑，年節後隨著資金回流、天氣回暖，基建投資與製造業活動恢復日常步調，中國經濟仍保活力，市場投資氣氛有機會進一步好轉。 余鎮文也表示，MSCI指數調高中國權重的影響，過去因A股流動性不佳與外資進入障礙，所以，MSCI指數權重成分僅納入H股，然而目前中國A股市值僅次於美、英、日、港，已是全球第五大資本市場，伴隨QFII與RQFII額度持續開放，MSCI有機會在今年納入A股，陸股未來權重大還有相當大上調空間。 展望陸股後市，余鎮文認為，年後中國大陸即將進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9％，高於前3季度的14.3％，再加上3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革方針，不但陸股短線可望有走強潛力，同時仍具中長線上漲動能。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 理財大躍進：美升息前1年 股市看漲 日韓 新興歐洲表現突出2014年02月11日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美銀美林證券最新市場調查結果顯示，41%的機構法人預期美國升息時點最有機會落在2015下半年，低利率政策延長，股市將緩步墊高。Lipper統計，過去兩波升息前1年之定時定額股票型基金績效，平均報酬分別為39.7%和16.4%，以外銷為主的南韓、日本，及受惠於歐洲經濟的新興歐洲基金表現特別突出，漲幅位居前5大。 根據ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，聯準會逐月縮減購債規模之步伐，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）完全縮手為今年下半年，待經濟適度擴張與考量通膨數據下，聯準會首次升息至少1年過後， 換言之，距離升息時點至少有1年的時間提供全球經濟步入復甦與擴張期，充沛的市場資金更將成為股市活水，成熟股市可望愈墊愈高，布局股市為掌握未來景氣復甦財的關鍵。 料2015下半年美升息 復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，近期金融市場若因消息面干擾，出現回檔修正，建議增持股票部位，美日歐股已突破盤整區間屢創新高，反映市場風險態度改善優於預期，建議可優先布局已開發國家成長區域，標的則以中小型搭配大型股均衡配置，同步獲取景氣回溫與股市轉多、資金面積極的多頭格局。 新興亞洲出線機會大 除了成熟股續強外，根據Lipper統計，在升息前1年，以外銷為主的亞股也有不錯表現，摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。 再者，亞股歷經多時盤整，股市估值相當便宜，加上亞洲企業獲利過去3年處於低檔，基期相對較低，未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長，進而引領企業獲利回升，並終結亞股落後表現的市況。 美國QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，因此，普林建議，在亞股布局上，應以經常帳盈餘、公債利率較低的國家為主，如台灣、韓國、中國等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，南韓外銷經濟與歐美景氣高度連動，南韓今年企業獲利動能可望轉強，支撐韓股向上表現。 ---------------下一則--------------- 美股基金大失血 歐日成新寵2014-02-11 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 美股基金單周流出235.95億美元，流失金額創下史上新高，新興市場也全面不支倒地，反觀歐、日股基金維持今年來周周淨流入態勢，其中歐股基金自去年下半年來迄今已連32周吸金，資金動能不墜，近期歐股儼然成為投資人最愛。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股基金去年大舉流入1,238億美元，不僅創金融海嘯後新高，也高居各區域股票基金之冠；由於股票資產籌碼過熱，對負面消息較以往敏感的情況下，美股基金短線面臨較大的獲利了結賣壓。 賽門認為，全球股市1月面臨較大回檔修正壓力，但美國10年期公債殖利率已回到年線位置、美股VIX波動率指數已升至去年高點，若反轉向下即可判斷打底完成訊號下，研判跌幅已接近滿足點。 他表示，只要沒有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批逢低布局美股等成熟股市的良好機會。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國景氣復甦明確，短期受到經濟數據不如預期，甚至2月27日可能還有債務上限的疑慮，美股反而提供回檔布局的機會。 長期來看，美國企業財報獲利持續增加近雙位數的年增率，及勞動市場明顯改善所驅動消費信心才是真正帶動美股走揚的關鍵，預料今年S&P500指數仍有雙位數股價成長動能的機會。 至於歐元區已連續吸金超過半年，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐元區近期經濟數據表現相對亮眼，企業盈餘表現谷底翻揚，加上歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，加上包括希臘、西班牙在內的邊陲國家景氣持續復甦，預期歐股今年仍有表現空間。 傅子平指出，美國聯準會再加碼減少百億美元的購債規模，預期新興市場的衝擊應較去年第3季輕，只是短線新興市場股、債、匯市仍將波動。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，因德國產出成長率來到31個月以來高點，歐洲的採購經理人綜合指數由去年12月的52.1升至今年1月的52.9，景氣觸底復甦態勢明確，帶動企業獲利加速。 根據高盛證券預估，今明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％，看好成長驅動力將引領2014歐股的主升波段行情可期。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 投資人最愛2014/02/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 上周美國遭遇人為和天然利空消息，美股基金單周流出235.95億美元，是2008年底啟動量化寬鬆（QE）以來單周最大流出。反觀歐、日股基金維持今年來周周淨流入態勢，其中歐股基金自去年下半年來已連32周吸金，儼然成為投資人近期的最愛。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股基金去年大舉流入1,238億美元，不僅創金融海嘯後新高，也高居各區域股票基金的冠軍。由於股票資產籌碼過熱，對負面消息較以往敏感的情況下，美股基金短線面臨較大的獲利了結賣壓。 美股近期主要受到嚴冬氣候拖延美國就業復甦，上周公布的非農就業人數遠低於市場預期，加上美國舉債上限、政府關門等變數充斥，市場資金調整區域布局版圖，流出美國市場。 儘管近期市場持續面臨多重雜音干擾，賽門分析，整體就業數據表現不差。 至於舉債上限疑慮，美國財長宣示會計準則可使開支遞延至2月27日，且考量在美國健保法案、2014年預算案都已過關下，近2月底時，兩黨已無重大議題需挾債務上限而過關，預期債務上限討論應可望於屆時順利上調。 賽門強調，全球股市1月雖面臨較大回檔修正壓力，但觀察市場風險趨避指標─美國10年期公債殖利率已回到年線位置、美股VIX波動率指數已升至去年高點，如果反轉向下即可判斷打底完成訊號，研判跌幅已接近滿足點。只要未有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批逢低布局美股的良好機會。另一方面，歐股連續流入32周，上周再獲12.68億美元加碼。台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐洲市場今年持續充滿投資機會，歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI），從12月的52.7，大幅成長至1月的54，顯示歐元區經濟正強勁復甦中。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐元區近期經濟數據表現相對亮眼，企業盈餘表現谷底翻揚，加上歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，預期歐股今年仍有表現空間。 ---------------下一則--------------- 歐美日基金 近一周漲逾3%-2014/02/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場風險情緒改善，籌碼面整理告一段落，國際股市止跌回穩，景氣能見度較高的歐美日股市，以領頭羊之姿，連手展開反彈行情，歐美日基金績效同樣表現亮眼，2月6日反彈以來，平均報酬達3.2至4.3%。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著三大風險指標改善，包括美國10年期公債殖利率反彈、VIX恐慌指數回落、日圓空單部位回補，顯見市場風險意識明顯下降，短線市場跌幅已達滿足點。 謝瑞妍強調，就基本面來看，歐美日等主要國家的經濟趨勢並沒有改變，籌碼面亦顯示投資人風險指標，已脫離過熱區間，市場風險偏好逐漸回升，引領景氣能見度高的歐美日市場展開反彈，持續擔綱領頭羊角色，帶領全球景氣齊步向上。 雖然歐美日股市去年大漲，但投資價值仍然便宜，謝瑞妍說，以本益比來看，目前歐美股市約14倍至15倍，尚較20年平均值折價6%至8%，日股折價幅度更超過三成，價值面優勢仍在，長線向上趨勢不變。 謝瑞妍預期，今年歐美企業每股稅後盈餘（EPS）年增一成以上，日本企業EPS年增率則超過六成，可見得歐美日企業具有景氣能見度及獲利動能，將持續成為資金競逐標的。 成熟股市強勢領頭地位不變，謝瑞妍看好擺脫歐債陰霾、企業獲利進入增長期的歐洲，及復甦面向廣泛的美國，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。以歐洲來看，伴隨景氣全面復甦，企業獲利回升成為股價向上推手，預期歐股將由「希望期」進入主升段的「成長期」，續強有望。 ---------------下一則--------------- 成熟選日本 新興挑台灣2014/02/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2月初受到中美製造業採購經理人指數（PMI）數據偏弱、以及美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）再度減債計畫影響，全球股市明顯回檔，但本波低點（2月4日）以來，全球主要股市均有逾3%以上反彈幅度，美、日、歐表現都有超過4%以上的強彈表現，而台股OTC市場上漲幅度高達4.43%。 群益投信表示，在強者恆強的趨勢下，若以成熟市場跟新興市場來區分投資區域選擇，建議成熟市場日本優於歐美，新興市場則以台灣，特別是中小型股為主。群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配（Underweight），未來持續有加碼空間。 日本過去幾年受過度高估的匯率壓抑，大多數日本企業經營相當辛苦，在日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，重點在於選股，部份具備獨特競爭優勢的日本企業，將是本波價值重發現的主軸，也是值得投資的重點。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股馬年開紅盤以來，OTC指數表現優於大盤，顯示現階段台股中小型表現優於大型股。整體來看，市場短期選股難度增加，投資方向仍以產業趨勢正確的業績股為主，類股部分看好太陽能、LED。 ---------------下一則--------------- 難兄難弟 脆弱國再添5名 市場點名法英德澳加 風險高於新興市場2014年02月14日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 全球市場風險不僅來自摩根士丹利（Morgan Stanley）點出的印度等5國，除新興市場脆弱5弟外，還有已開發經濟體脆弱5哥，脆弱國一共有10兄弟。 據MarketWatch專欄指出，下一波危機恐怕不會源於新興市場，反而來自5大已開發經濟體，包括債台高築的法國、貿易赤字嚴重的英國、債市過大過熱的德國、景氣急速惡化的澳洲及房市過熱的加拿大，他們對全球的威脅更大。 「恐成風暴發源地」 摩根士丹利（Morgan Stanley）先前點出印尼、南非、巴西、土耳其及印度等新興市場為脆弱5國（Fragile Five），因為其巨大的經常帳赤字使得他們在面對國外資本撤出時顯得脆弱，若全球經濟還會經歷另一次風暴，這5個國家最有可能成為風暴的發源地。 不過，MarketWatch專欄作家林恩（Matthew Lynn）指出，這些開發中國家並沒有本質上問題，就像正快速成長的公司一樣，這些快速成長的國家只是發現他們無法完全依靠內部資金而已，真正的脆弱5國是大家比較少去擔心的法國、英國、德國、澳洲及加拿大這5個已開發國家。 法國負債比偏高 法國政府承認債務已經逼近GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）的100%，這表示法國已經到了不景氣邊緣，失業情況也並未改善，去年12月的失業人口已經佔了整體勞動力的11.1%，對於法國這個主要靠著製造業及出口的經濟體來說，貿易赤字佔整體GDP也達到了令人擔憂的2.2%。 英國雖然失業率下滑很快，事實上，英國正在重演2005-08年時的泡沫歷史，其經濟復甦仰賴著房價及債務的高漲，巨大的政府債務及低利率更是助長此一趨勢，貿易赤字佔整體GDP接近4%，高於印尼、直逼印度。 德國經濟和周圍國家的虛弱情況相比看似強大，但工業生產上月下滑0.6%、零售銷售在12月也下滑2.5%，上一季經濟成長率僅0.25%，在人口老化、能源成本提高及過度監管的市場下，德國過大及過熱的債券市場將會受到重擊。 澳洲在過去的10年中成為了中國工廠的礦山，但儘管因此使出口變得容易，澳洲貿易赤字仍然佔GDP超過3.5%，中國經濟遲早會轉至服務業及高端產品，這也表示來自澳洲的原物料需求將會變少，到了那時候澳洲將會面臨大問題。 貝萊德樂觀新興市場 加拿大因金融海嘯而調降利率的政策看來是個錯誤，低利率的環境已經創造出資產泡沫，而經濟也不可避免的將會走弱。 貝萊德（BlackRock）執行長芬克（Laurence D.Fink）對新興市場也有著樂觀看法，他在周三表示，經歷了自2009年來最差開始之後，現在正是投資新興市場好時機，他表示，這些新興市場有著強大的資產規模且仍在成長，目前這些開發中國家的價值比起其成長潛力仍然偏低。 ---------------下一則--------------- 小型邊境股市 突圍2014/02/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於近期有些經濟數據不如預期，以及一些新興國家匯市震盪，影響投資信心，上周全球股市呈現波動走勢。去年以來相對強勢的成熟市場出現漲多回檔，日股走勢落後歐美；新興市場則以小型與邊境股市較突出。 上周美股震盪整理，美國1月ISM製造業指數從56.5降至51.3，不如預期，一度拖累美股重挫。不過ISM非製造業指數則從53上升至54，且就業數據優於預期。顯示部分經濟數據不佳，應是受到去年12月及今年1月嚴寒天氣所致的短暫現象。 在成熟股市中，日股這波回檔幅度較深，主要是受到全球避險意識抬頭及日圓升值影響。ING投信指出，日本近期重要經濟數據驚喜多過失望，去年12月失業率降至3.7%，各項指標皆顯示經濟復甦於軌跡之上。企業財報方面，東證一部指數約56%公司已公布盈餘，總計優於預期13.44%，表現亮眼。 事實上，不論日本自身經濟或是企業盈餘，都不足以使日股出現大幅下跌走勢，顯示日股走低主要是受外在環境因素影響，因此短線回檔反而可留意進場逢低承接時點。 新興股市方面，ING投信指出，部分新興國家近來升息以阻貶貨幣，短線略見成效。但由於風險意識升高，短期內新興股匯市仍以波動為主，加上市場仍需逐步消化美國量化寬鬆（QE）退場的效應，部分經濟體質較弱的新興股市走勢仍不穩，需持續觀察。 ---------------下一則---------------
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還好只是皮肉傷
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 咖啡因失調症 想戒很難2014/02/05【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 不少人習慣隨時隨地來杯咖啡，美國大學心理學教授勞拉•朱莉亞諾進行研究發現，有越來越多人深深依賴咖啡，甚至只要不喝咖啡，就會產生一些戒斷症狀。還有像懷孕、有心臟問題或出血性疾病患者等特殊族群不宜多喝咖啡，但其中還是有很多人無法減少咖啡攝取量。 這些症狀都可統稱為「咖啡因使用失調症」。朱莉亞諾教授警告，咖啡因是全世界最常使用的藥物成份，像咖啡、茶、可樂，乃至非處方箋止痛藥、巧克力、有些能量飲料都含有咖啡因成份，醫療專業人員對於咖啡因使用失調現象還是不夠重視，且有些人事實上已經需要接受治療，但卻很少人會提醒這些族群趕快就醫。 朱莉亞諾教授指出，多數人喝咖啡不會有問題，但有部分族群已經開始感受到心理依賴、日常生活受到干擾等咖啡負面影響，但還是不願意放棄、減少喝咖啡。這項研究已發表於「咖啡因研究期刊」。 研究人員分析過去一些咖啡因相關研究報告，並訂出「咖啡因使用失調症」診斷標準。朱莉亞諾教授分析，專家學者常有錯誤迷思，認為所有人都一樣，想戒咖啡都是輕而易舉。 但根據人口調查研究顯示，有喝咖啡習慣的人當中，約有半數以上坦承自己很難戒掉咖啡，或很難減少咖啡因攝取。 朱莉亞諾教授建議，健康成年人一天咖啡因攝取量最好不要超過四百毫克，相當於兩或三杯八盎司咖啡（一杯八盎司咖啡為兩百二十六點八公克）。 懷孕女性一天咖啡因攝取量最好不要超過兩百毫克。另外，像有焦慮症、有失眠困擾的人，以及高血壓、心臟病、尿失禁患者都需要限制咖啡因攝取量。 ---------------下一則--------------- 常喝含糖飲料 心疾率增3成2014年02月05日【蔡筱雯╱綜合報導】 美國一項歷來針對糖分和心血管疾病關係的最大型研究指，平日飲食如攝取過多的添加糖分，會提高因心血管疾病死亡的機率。如天天喝含糖飲料，死於心血管疾病風險比每周只喝一份含糖飲料者高出百分之二十九。 勿逾總熱量1成 美國疾病防治中心（ＣＤＣ）學者楊泉河（音譯）領導的研究，分析逾三萬名平均四十四歲美國人的飲食習慣，得知百分之十成人一天攝取的糖，佔總熱量百分之二十五以上。研究排除體重過重等因素，專研究添加糖分與心血管疾病的關係，發現總熱量中的添加糖分佔的比率越高，死於心血管疾病風險就越高。 添加糖分非指蔬果中的天然糖分，而是在飲料、甜食的加工過程添加的糖，如蜂蜜和玉米糖漿等。一罐可樂或汽水有九湯匙砂糖，約一百四十卡，世界衛生組織（ＷＨＯ）建議糖分攝取是每天不超過總熱量的百分之十。此研究前天刊於《美國醫學會內科醫學期刊》。先前有研究指，吃太多糖會使人老得快，也促使脂肪堆積、導致身體發炎。 肥胖為高危險群 國泰醫院心臟外科陳醫師表示，喜歡吃糖者通常也注重口腹之欲，常吃下許多高熱量、易升高膽固醇的食品，從臨床經驗得知，吃糖多者極可能是肥胖或糖尿病患者、屬心臟病的高危險群。 ---------------下一則--------------- 年後冰箱清倉 別吃壞肚子-中華醫藥網1030206《2014/01/13 17:09》記者翁順利／台南報導 年節期間，各種宴會、聚餐、祭拜不斷，家家戶戶都準備了大量的食材，常有吃不完的菜餚紛紛打包回家，儘管是山珍海味卻已食之無味，最後都被存進冰箱。 民眾往往以為，食物只要放到冰箱裏就可以無後顧之憂，但台南市立安南醫院家醫科醫師蔡忠紘表示，利用冰箱保存食物風險仍高，若不留意，過年後想要清倉享用時，可能就會罹患食物中毒或腸胃炎。 蔡忠紘建議，儲存食物的冰箱應該定時清潔，儲存食物的空間以冰箱容量的 5到 6成最適當，生食與熟食要分開保存，裝食物的容器放置時不要堆疊，彼此預留空間才能讓冷氣流通，溫度要控制在 7℃以下才能抑制細菌生長。 烹煮過的食物室溫下切勿放超過 2小時，以防細菌孳生。吃不完的年菜放入冰箱，仍要注意其保存期限，海鮮類 2天、蔬菜 2到 3天、肉類 3到 4天、米飯與麵食約 5到 7天。 除了自家的食物保存之外，外食聚餐也是引發腸胃不適的主因。根據統計，年節期間的腸胃炎病患是平時的 6倍之多，最主要原因就是應景年菜往往口味重，大魚大肉加上高油高熱量，若大吃大喝暴飲暴食，加上熬夜打牌作息不正常，甚至朋友聚會菸酒不離手，都會造成胃痛、嘔吐、腹瀉等急性腸胃炎，甚至消化性潰瘍。 為了避免讓腸胃炎，蔡忠紘提醒，首先做好自家食物保存，再者外食時應均衡攝取各類食材，少吃零嘴與飲料，另外，應維持良好作息並避免菸酒。 ---------------下一則--------------- 多吃含鉀食物 有助降低血壓2014/02/05【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 研究發現，高血壓和動脈硬化者如果每天進食穀類、水果等含鉀食物，可幫助降低血壓，使發生中風而導致死亡的危險性明顯降低。中醫師羅明宇表示，含鉀豐富的食物有豆類及水果蔬菜等。如黑豆、黃豆、綠豆、薑、大蒜、菠菜、銀耳、木耳、紫菜等。 中醫師羅明宇表示，中醫認為，這些食物中，綠豆、菠菜等性涼，能清火除煩。黑豆能補益肝腎。銀耳、紫菜、杏能滋陰潤肺，因此經常食用可補益肝腎之陰，清肝火，降低血壓，對患高血壓、高脂血症等具有腦血管病危險因素的老年人來說，是不錯的降壓保健的良方。 根據美國心臟病學會研究提到，長期吃香蕉的人群比不吃香蕉的人群中風比例低百分之三十八，因為香蕉中含有豐富的鉀鹽。一根香蕉大約含有四百毫克的鉀，含鉀量在各類水果中最高。人體能量代謝過程需要鉀，維持神經肌肉的興奮性，維持心臟的正常舒縮功能，有抗動脈硬化、保護心臟血管的功效。且香蕉還可潤腸通便，可幫助改善老年便秘。老年人由於便秘而用力憋氣解便，會使血壓突然升高，這也是引起出血性中風的一個重要誘因。 羅醫師表示，中醫認為，香蕉味甘性寒，可清熱潤腸，促進腸胃蠕動，適合內熱旺盛、經常排便乾燥的人食用，不過，對脾胃虛寒，較容易泄瀉者則不宜多吃。且香蕉不宜空腹吃，也不宜一次吃得過多。一般一天兩根，飯後或兩餐中間吃最好。 ---------------下一則--------------- 尿酸偏高 忌海鮮、內臟、酒類2014/02/05【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 尿酸偏高者，避免過量海鮮、動物內臟、濃肉湯，酒類，同時記得維持腳部溫暖，改善循環，減少尿酸鹽結晶沉澱在足部的機率。中醫師田莒昌表示，尿酸產生過多或尿酸排泄減少就是高尿酸血症，除了飲食控制，臨床上可考慮由中醫治療。 中醫師田莒昌提到，一名歲男性患者。痛風病史八年，未規則服西藥控制，近兩年檢查發現腎功能變差，兩側腰脹痛，下肢易水腫，泡沫尿，夜尿四、五次，日間反尿少，近1月大拇趾關節與踝關節灼熱腫痛反覆發作故前來就診，檢查報告顯示腎功能、尿酸不正常。 醫師指出，治療先用三妙散加銀花、連翹、車前子、澤瀉、土茯苓及萆薢清利濕熱，外敷三黃散清熱解毒。患者自訴兩日後，痛風即明顯好轉未再發作，服前方一周後，考慮其腎功能不全必須治療，即改用濟生腎氣丸加益血草、地龍、土茯苓、萆薢、丁豎杇、白蒲薑，並要求配合低普林飲食、禁酒等治療。 服前方三個月後，肌酐酸，尿蛋白，尿素氮皆改善，日間尿量正常，夜尿轉為兩次，泡沫尿亦大為減少，水腫亦未再發生，之後患者持續治療約半年後，各項檢查數據均恢復正常。 醫師表示，痛風是一個與遺傳有關的疾病，一般好發於四十歲以上的男性及停經後的女性，但是疾病的發生還是與生活習慣、環境、飲食、氣候更有關係，臨床上有高達九高尿酸血症的人不會發病即可證明後天的保健其實更重要。 醫師進一步指出，痛風誘發的因素很多，在飲酒、高普林食物(例如海鮮、動物內臟、濃肉湯)、激烈運動、飲水不足、壓力大，熬夜、氣溫下降及化療後都可能誘發痛風，這都與血液中尿酸濃度突然大量上升或溶解度下降容易沉積在關節上有關。 尿酸鹽結晶沉澱在關節滑膜及其他軟組織中引起反覆發作性的急性單一關節炎，若未經適當治療，最終可能會發展成痛風性腎病變。當血中尿酸濃度超過可溶性的上限即定義為高尿酸血症，而女性因為雌激素會抑制尿酸的生成，因為標準較低。 醫師進一步提醒，在日常的保健上，避免上述誘發因子非常重要，當然有些情形不易避免，這時就要一些小技巧，例如在氣溫下降時睡覺時記得穿襪子，保持腳部的溫度與循環，如此尿酸就不易沉積在腳關節造成痛風發作了，另外有一些茶飲也可以有效地可以幫助降尿酸，例如車前子、金錢草煎水代茶，玉米鬚配淡竹葉泡茶飲用，均可有效的降低尿酸。 ---------------下一則--------------- 過年6天 日日大啖火鍋 心肌梗塞險送命-自由時報1030206記者歐素美�台中報導 51歲吳姓男子患有高血壓等三高問題，並曾施行心導管手術，冠狀動脈設有6個支架，卻未積極服藥控制，春節期間更大魚大肉，天天吃火鍋，初五中午吃火鍋時突然胸痛送醫，醫師診斷為血栓導致急性心肌梗塞，吳男到院後一度失去呼吸心跳，幸醫護人員一邊CPR、一邊手術，才救回一命。 有三高還裝6支架 吃喝沒節制 光田醫院心臟內科醫師黃炳賢表示，吳男患有高血壓、高膽固醇及糖尿病，並曾施行心導管手術，冠狀動脈設有6個支架，春節時從台北回沙鹿老家，親友熱情招待，除夕到初五，連續天天大魚大肉，羊肉爐、薑母鴨等火鍋吃不停。 初五中午，吳男大啖火鍋時卻突然胸痛、四肢無力，家人馬上叫救護車將他送往光田醫院，院方檢查發現吳男因冠狀動脈支架出現血栓，導致急性心肌梗塞。 不料，檢查完吳男突然失去心跳呼吸，院方立即將吳男送往導管室手術，因時間緊急，護理師陳俞帆立即跳上病床擔架，一邊為患者進行CPR，醫師一邊同時施行心導管手術，利用氣球壓迫血塊，溶解血栓，終於救回吳男一命；目前病患還在加護病房觀察治療。 黃炳賢表示，支架愈多愈容易血栓，若併發心肌梗塞，患者輕微胸悶，嚴重可能出現持續胸痛或心律不整，導致休克、心臟衰竭或猝死，尤其老年人因心臟功能退化，若發生心肌梗塞，很容易引起心臟衰竭。 黃炳賢說，心肌梗塞最常在吃飯、飯後或情緒激動時發作，提醒心血管疾病患者注意保暖及避免大魚大肉，民眾若發現親友突然胸悶、喘不過氣、冒冷汗、噁心等，一定要趕緊送醫，把握急救的黃金期。 ---------------下一則--------------- 採草莓沒洗就嘗鮮 易過敏上身2014/02/05【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 享受美食之餘，也要提防過敏。北市聯合醫院和平婦幼院區小兒科副主任廖賜寶說，美味的水果也可能造成過敏，草莓就是其一。 醫師提醒，遊農場採水果是家庭的休閒活動之一，其中採草莓是一項熱門活動，草莓園中人潮眾多，大人小孩在草莓園中，興奮採果當場嘗鮮，過敏就容易上身，建議草莓採下要經過清洗後才食用。 各種各樣的糖果、瓜子、花生等小食品或零食。其中這些食品中會加入色素、糖分、過多的鹽和香料，儘管可以讓食物更加可口及美味，廖賜寶提醒，對於過敏氣喘體質的人，要避免攝取過多調味過的零食、瓜子及核果類。過敏大部分均與飲食有關，有過敏體質的人對於有些過敏食物平常會注意，但放鬆之下不忌食，或聚餐不小心就容易發生過敏反應。 和平婦幼院區小兒科副主任廖賜寶說，吃火鍋或大魚大肉，火鍋湯底若以高湯粉或調味粉湯底、海鮮蚌殼類，有些過敏體質的人，對於某些食物會有過敏反應，如蝦子、螃蟹等，或者對於經過加工的調味料或食物，以及不新鮮食材，都容易增加過敏風險。 對某些食物過敏的小朋友或大人，最怕就是在不知情的情況下，誤食了會引發過敏的食物，輕者皮膚起疹、腹瀉等，嚴重者恐怕會有生命危險，所以勿因過年放鬆而掉以輕心。 另外，食物保存也很重要，食用不完的剩菜須注意保存，且勿多餐食用，建議下一餐吃完，所以食物煮食量需要斟酌。 如果到廟裡參拜祈福，人潮洶湧、持香者眾、香煙量大，有過敏性結膜炎或過敏性鼻炎的人在其中就容易產生過敏，所以建議避開人潮眾多時進香。 醫師建議要注意飲食衛生，均衡飲食，減少大魚大肉，多攝取青菜水果，控制零食點心攝取量，規律的睡眠也很重要，出外踏青適當運動。 ---------------下一則--------------- 飲食不忌口 當心過敏上身-中華醫藥網1030206《2014/02/05 20:30》記者黃興文／台北報導 有過敏體質的患者要特別注意飲食，台北市立聯合醫院和平婦幼院區小兒科副主任廖賜寶提醒，火鍋湯底若有海鮮蚌殼類食材，雖然可以為食材提出鮮味，但容易誘發過敏，經過加工的調味料或食物及不新鮮食材，有過敏體質者也需多加注意。 廖賜寶說，過敏大部分都與飲食有關，若是蚌、螃蟹等有帶殼海鮮，對於體質過敏者容易產生反應。有過敏體質的人平常時候會很注意，但過年時候，容易降低警覺性，要不然就是聚餐時大吃大喝忘了注意。 常見容易造成過敏的食物包括海鮮類、禽畜類，南瓜、香蕉，堅果類及糯米製品等，建議皮膚容易過敏的民眾要少吃；各樣的糖果、瓜子、花生等小食品或零食，業者加減會添加入色素、糖分、過多的鹽和香料等，對於過敏氣喘體質的人並不適合。 廖賜寶表示，若是誤食了會引發過敏的食物，輕者皮膚起疹、腹瀉等，嚴重者恐怕會有生命危險，所以勿因放鬆而掉以輕心。 另外，廖賜寶也提及，許多人都會全家出遊走春採果，其中採草莓就是熱門行程，草莓園中人潮眾多，大人小孩在草莓園中，當場採果直接食用，這時就容易引起過敏，所以建議，草莓採摘後一定要清洗後再食用。 廖賜寶呼籲，要注意飲食衛生，均衡，不要大魚大肉，同時多攝取青菜水果，控制零食點心攝取量，規律的睡眠，出外踏青適當運動。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 少熬夜 多運動 找回好精神【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 上班族明天初六開工，中小學生再多休一周也要開學。書田診所家醫科主治醫師康宏銘提醒，明天就要上班的人，今晚別熬夜。家長也應讓中小學生利用寒假尾聲，開始調整作息，免得開學後上課沒精神。 過年期間緊盯手機，或是長時間看電視、打電腦，馬上就要收假，康宏銘建議晚餐盡量清淡，減少腸胃負擔，飯後可以散步或是做做收心操，若能運動到微微出汗更好，可讓自己晚上更好睡。 他提醒，年假期間作息不正常的民眾，今晚睡前最好關掉手機，也不要再留戀電視節目。睡前減少螢幕的聲光刺激，可促進睡眠品質，讓自己假期最後一天睡得飽、隔天精神好，比較容易進入工作狀態。 另外，今晚最好利用睡前，預先檢視明天的工作重點，列出優先順序、必須完成的事項等，明天上班時才不至於慌慌張張、狀況外。 康宏銘也建議，年假過後上班第一天，不要給自己太大壓力，循序漸進完成工作。收假前和家人一起整理年假期間出遊的照片，也是讓自己沉澱心情的好方法。 大人假期後收心容易，但對年紀比較小的孩子，趁寒假還沒結束提早回歸規律作息，更顯重要。康宏銘建議，中小學生不妨利用接下來幾天提早準備，檢查寒假作業是否完成，整理下學期開學要用的物品。特別是過年期間，許多孩子跟著成人晚睡、熬夜，白天又睡到日上三竿才起床，這幾天最好就提早調整作息，免得下周開學後精神不濟。【2014/02/04 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 健康動態生活 遠離代謝症候群-中華醫藥網1030205《2014/01/12 22:24》記者戴淑芳�台北報導 年後上班族工作壓力大，想遠離年後腰上的肥肉，卻沒時間運動，擔心腰圍超標形成「每太飽 (代謝症候群的日文簡稱 Metabo)」嗎？千禧之愛健康基金會建議，養成動態的生活型態，也能達到瘦身的效果。 千禧之愛健康基金會董事、成醫家醫部主治醫師吳至行指出，國健康資料顯示，代謝症候群患者罹患糖尿病的比例為一般人的 6倍， 65歲以上女性腰圍超標，易出現血脂異常、血糖過高及血壓異常等代謝症候群問題的機會較腰圍正常女性高 2至 4倍，進而引發糖尿病、中風、心肌梗塞嚴重併發症等機率也顯著倍增。 遠離代謝症候群應時時注意腰圍的狀況，飲食適當並多活動與運動，應可遠離代謝症候群。而讓自己養成動態的生活型態，也能消耗多餘的熱量，達到瘦身的效果。 吳至行指出，非運動活動產熱（ NEAT）所產的熱，是來自非自願運動的活動，簡單地說，就是工作或休閒時所消耗的能量。假設一名上班族下午 5點下班開車回家，回家後到晚上 11點上床睡覺前，他大部分時間所做的事就是坐在電視機前的躺椅，拿著遙控器轉台，而他的 NEAT約只有 30大卡。 相較於，他在回家後會利用晚上時間慢跑，上班從原本的開車也改成騎腳踏車，他做這些事消耗的能量，可以相當於以每小時 1至 2英哩的速度走了 6小時， NEAT就增加了 750至 1125大卡。 要做到動態的生活方式，除了養成規律的運動習慣之外，可以強化 NEAT行為，減少不動的生活型態。如遛狗時不只是看著狗走、盡量多走路少開車、繞遠一點的路去飲水機裝水、逛街買食品百貨前先吃飽，或大賣場裡快走，直到消耗一些熱量後再開始買東西等等。 也可在車上或辦公室放一雙可以舒服走路或跑步的鞋子，多走動走動或做做辦公桌伸展操鄉，取代休息空檔時喝咖啡或抽菸。也可邊看電視邊做仰臥起坐、騎腳踏車去商店，或參加運動團體，選擇喜歡且能融入每天日常生活的活動，並邀請朋友一起運動。 吳至行建議，幫助自己提高身體活動，可以把一整天的體能活動分段執行，每個段落 10-15分鐘，只要達成成人每天至少 30分鐘，小孩每天至少 60分鐘的時間總和即可。 ---------------下一則--------------- 上班族年後腸胃拉警報 小心影響面相和運勢-自由時報1030207記者邱宜君�台北報導 「吃飽睡、睡飽吃」的年假過完了，許多上班族回到工作崗位，卻發現想要收心卻力不從心。國泰醫院家醫科主治醫師葉姿辰昨公佈最新調查發現，過完年，6成年輕上班族至少有一種不舒服症狀，4到5成深受便秘或腹脹所苦，還有一成因腸胃炎而腹痛，可能影響面相和運勢。 這次網路調查從初一進行到初六，搜集1060位18歲以上有工作者在過年後的身心狀況和腸胃道症狀，其中76%受訪者介於20到39歲。結果發現，66%受 訪者都至少有一種不舒服，例如腹脹、食慾差、腹痛、頭暈、失眠、精神不佳、口乾舌燥、注意力差、便秘、腹瀉、情緒緊繃、鬱卒。此外，他們年後腸胃道狀況也 多，55.9%腹脹、43%便秘、22.4%腹瀉、18.8%胃食道逆流、9.5%腹絞痛。 葉姿辰表示，腹痛刺激迷走神經，可能造成眼神渙 散、臉部及嘴唇發白，腹瀉脫水嚴重可能引起黑眼圈加重、皮膚細紋；命理師湯鎮瑋分析，黑眼圈易犯小人，眼神渙散會誤把小人當貴人，使投資眼光失準，臉色蒼 白更會影響整體運勢。而皮膚細紋會使感情運生障礙，易有爛桃花，嘴唇發白則表示財庫薄弱。 葉姿辰指出，年節飲食精緻、多油、少纖維，加上活 動量降低，易引起腹脹和便秘。冬天原本胃酸分泌就比較旺盛，若年節大量飲用茶、咖啡、酒，使胃酸分泌太多，除了胃潰瘍、十二指腸潰瘍可能復發，也會增加胃 食道逆流的機會。有些罹患腸躁症的人在上班後，心理壓力升高，反覆便秘、腹瀉的症狀也會加劇。 葉姿辰表示，今年年後的家醫科門診就有一名 35歲女病患，依賴瀉藥10多年，這次過年還整整7天沒排便，全身不適、噁心、想吐，X光顯示，她的腸胃道已被糞便阻塞。建議年後應調整飲食為少肉、多蔬 果，飯後散步、多喝水，順時鐘按摩腹部可幫助排便順暢，熱敷腹部可緩解腸胃疼痛。 ---------------下一則--------------- 開工悶昏躁 恐腸胃出問題-中華醫藥網1030207《2014/02/06 18:40》記者戴淑芳�台北報導 年假結束，調查顯示，逾 6成 6上班族開工悶、昏、躁，腸胃科問題門診人數較平時多出 2-3成，且皆多腹脹、便秘或腹瀉等不適症狀； 醫師指出，飲食、作息不正常，難怪腸胃拉警報。 國泰醫院家醫科主治醫師葉姿辰昨公布「『腸』保健康好氣色」調查發現，有 66.3%上班族表示農曆新年後產生至少一種悶、昏、躁、累、鬱等生理反應，且其中占約 7成 6的 20至 39歲上班族，各項反應皆高於平均。 一名 35歲女子有便秘病史，已用瀉藥治療才能緩解，但因年節期間大啖肉類和年糕，又到了半夜才睡覺，結果導致腹痛、腹瀉，甚至惡心等。就診後經開立軟便劑，並配合飲食與作息調整，才逐漸康復。 葉姿辰表示，「悶」、「昏」、「躁」、「累」、「鬱」等現象背後很可能與腸胃問題有關，但調查發現，近 6成受訪者未能正確辨識症狀可能由腸胃問題引起，其中「累」占 54.9%、「鬱」占 45.8%、「昏」占 44.2%。調查也發現，年後腸胃不適症狀影響最多人的為腹脹 (排氣過多 )及便秘，分別有 55.9%及 43%受訪者表示有相關困擾。且年後腸胃相關問題門診人數較平時多出 2-3成，且問診與調查皆多腹脹、便秘或腹瀉等腸胃不適症狀，此外腸躁症患者甚至有可能因為年後返回工作崗位心理壓力而加重症狀。 腸道吸收養分並供給全身的能量，大多數未消化吸收的廢物也是由腸道排出，且好的腸胃能抵禦壞菌入侵，調節身體機能。葉姿辰表示，過年期間民眾飲食不正常，暴飲暴食，攝取過多肉類及高油、高脂、高鹽食物，造成腸胃負擔。 葉姿辰表示，腸胃問題不易察覺，腸胃道保健應從日常做起。提醒把獲握年後的黃金時機平衡腸胃負擔，多喝水、多補充膳食纖維，也可選擇比較快的方式，以優酪乳等其他含益生菌的食品多補充腸胃道好菌，進行腸胃道平衡。 ---------------下一則--------------- 開工鬱悶疲累 腸胃道拉警報？【聯合報╱記者陳靜宜�台北報導】 年後開工，「悶、昏、躁、累、鬱」這5種症狀，你中了幾個？根據國內一份調查報告顯示，有超過6成6的上班族，出現上述至少一種的症狀，這些症狀很可能是腸胃問題的警訊。 國泰綜合醫院家庭醫學科主治醫師葉姿辰表示，年後腸胃相關門診人數較平時多出2至3成，且多數是以腹脹、便秘或腹瀉等腸胃不適症狀為主，此外，部分腸躁症患者年後返回工作崗位，在心理壓力之下還會加重症狀。 根據一項調查結果顯示，年後上工，有6成6民眾出現悶、昏、躁、累、鬱的現象，其中又以20歲到39歲上班族的反應最明顯。其中，有高達5成4的人覺得疲累、有超過4成5的人覺得鬱悶，看起來好像是情緒壓力，不過葉姿辰認為，這些現象可能造成腸胃道問題，而腸胃道問題也可能影響情緒變化，兩者互為因果。 她進一步表示，年節期間暴飲暴食、攝取過多的肉類、高油、高鹽食物與糯米製品，使得年後出現不少腸胃不適症狀的人，最多為腹脹（排氣過多），占了5成6，其次為便秘，占了4成3；葉姿辰提醒，腸胃問題不易察覺，腸胃道保健應從日常做起。 上班族上工後，是應好好把握平衡腸胃負擔的黃金期，讓自己以最佳狀態迎接新的一年到來。不過上班族受限於時間與外食的選擇，很難好好保養腸胃，建議可選擇以補充益生菌優酪乳或優格，來保護腸胃道。 至於益生菌，建議可選擇如BB-12菌能通過胃酸、膽酸考驗，定植於腸道，還能降低胃幽門桿菌數量，有助於增加腸內益生菌的菌種。此外，也可以多喝水、多補充膳食纖維、利用運動等方式保養腸胃，很快就能神清氣爽地回到工作崗位了。【2014/02/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 冷天甩壞膽固醇 飲食、運動勿輕忽2014/02/06【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 天冷時，因氣候變化差異大，加上血管驟然收縮或舒張，容易導致心腦血管疾病發作與復發，應注意保暖、運動等問題。 原本總膽固醇偏高的患者要小心，在冬天因不知不覺過度飲食、攝取過多的高脂肪高熱量的食物，如果沒有適當運動消耗熱量，反而對身體有害。 總膽固醇是指低密度脂蛋白膽固醇（LDL-C壞的膽固醇）、高密度脂蛋白膽固醇（HDL-C好的膽固醇）及極低密度脂蛋白膽固醇。研究顯示，LDL-C每下降1%就能夠下降1%心血管疾病風險，若能將LDL-C降低50%，更可降低35%中風風險；HDL-C可清除血管中多餘的LDL-C，又稱為是血管中的清道夫，每增加1%就能下降1%的心血管疾病風險。 三酸甘油脂是極低密度脂蛋白和乳糜微粒的主要組成部分，在新陳代謝過程中它作為能量，也是食物中脂肪的運輸工具。其濃度很容易受到飲食的影響，過高容易造成脂肪肝。 中華民國血脂動脈硬化學會理事長吳造中表示，雖然規律的運動很重要，但是每個人須根據身體狀況及醫師的建議做調整，若運動中有任何不適，例如頭暈、胸痛、心悸、盜汗等情形，就應立即停止運動，也要避免深夜或大清早出門運動，最好等太陽出來、氣溫回升再出門運動，最好能結伴運動，且運動前要先暖身。 若是有心血管疾病患者及三高高危險群的老年人，突然感到肢體無力、口齒不清，有可能是中風前兆，而胸悶、胸痛、冒冷汗則是心肌梗塞的典型症狀，若有前述症狀發作，請務必立即就醫。 ---------------下一則--------------- 更年期婦女顧骨本 勿久坐多運動-中華醫藥網1030206《2014/02/05 18:53》記者黃興文�台北報導 骨質疏鬆症一直是許多中老年人頭痛的問題，其中停經的婦女更是每 5人就有 1人有骨質疏鬆的問題，骨科醫師提醒，婦女停經後，骨質密度每年會以 3%的速度流失，不做骨鬆的預防，則 5年內，至少會流失 2成 5的骨本。 萬芳醫院骨科主治醫師何為斌表示，由於骨鬆症不明顯，多數的病患都是因為突發性骨折引起的行動不便或是劇烈疼痛才就醫，骨鬆症將導致脊椎壓迫性骨折引起腰酸背痛、駝背、變矮等情形，高危險群則是以停經婦女以及超過 80歲的男性為主。 何為斌指出，骨質流失屬於正常老化，但缺乏鈣質或維生素 D、 B、 B12、 K、乳酸等也會造成骨鬆症，他說，人的骨質密度於 20歲時最高，之後便開始漸減少，台灣女性邁入中年後，骨質密度每年約減少 0.3%至 0.5%，停經後每年更以 3%左右的速度流失，若完全不進行骨質疏鬆症預防，在停經 5年內，推估會流失 25%的骨本。 何為斌呼籲，不要久坐要時時活動，少攝取高蛋白、高鹽的食物，忌酒戒菸，平時多運動、曬太陽可達到遠離骨鬆症的目的，另外，長期服用藥物者要配合醫師處方使用，避免影響鈣吸收與代謝，造成骨鬆症。 ---------------下一則--------------- 泡湯癢？是冬季癢！-中華醫藥網1030206《2014/01/12 22:25》記者翁順利／台南報導 冬天泡溫泉是絕佳的享受，但許多人泡湯後，會皮膚癢、乾燥、脫皮、龜裂、起紅疹，甚或是局部起膿。 有些患者會以為皮膚癢是因為皮膚感染或泡湯場所不乾淨所引起，因此使用消毒水或用力搓洗，反而搔癢更厲害或造成局部感染等。成大醫院皮膚部指出這就是所謂的冬季癢。 臨床表現主要乾、癢，是秋冬常見的皮膚病。因表皮含水量下降，皮膚較乾糙無彈性，有時有網紋或皮屑，又稱為網紋濕疹；有時因伴隨癢感，加以搔抓、過度清洗、消毒或塗抹不適當的藥物，可能會有發炎，產生濕疹樣變化，稱為冬季濕疹、乾性濕疹。發生部位多在四肢伸側及腰部，但以下肢，尤其是脛骨前側最常見。 典型的病灶是在四肢的外側出現不規則紅斑、網狀的龜裂合併抓痕，皮膚表面的保護膜冬天的分泌本來就比較少，溫泉高溫的水很容易將之洗掉，會刺激角質基底層，使角質不正常增生，皮膚容易增厚、變粗糙、脫屑，乾性皮膚和中老年人，冬季癢或濕疹的症狀會更加嚴重。 如何在冬天享受泡湯的樂趣，又不會造成皮膚的傷害或負擔？主要原則是水溫不宜過高，皮膚較乾燥者，應縮短泡湯的時間或是減少泡湯的次數；皮膚有傷口不建議泡湯，以免增加感染的風險；浸泡過程若覺得皮膚搔癢，應暫離池水，不宜搔抓。 泡湯完建議使用溫和的保濕護膚乳液，減少水分散失。若能注意以上幾點泡湯撇步，相信就能在冬天享受泡湯溫暖的樂趣。 ---------------下一則--------------- 拔白頭髮 小心毛囊受損2014/02/06【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 雖然有人說白頭髮是智慧的象徵，不過很多人一看到頭上開始冒出白頭髮，就認為這是老年的標記，恨不得除之而後快。國外專家提醒，當看到有白頭髮時，有些動作盡量別做，以免弄巧成拙，反讓髮質、毛囊受傷。 千萬不一直拔白頭髮 俗話說，白頭髮拔一根會長三根，雖然不見得真是如此，但拔頭髮對頭皮、頭髮本身並沒有好處。美國毛髮專家伊莉莎白•菲利普斯表示，拔白頭髮雖然不會讓白頭髮越長越多，也不會讓周圍頭髮都變成白色，不過拔白頭髮卻可能讓毛囊受到傷害，若毛囊反覆受損，對頭皮健康便大為不利。如果真想修剪白頭髮，必須小心修剪，避免傷害毛囊、頭皮。 慎選染髮顏色 若有白頭髮，想要染一下頭髮，專家建議，染髮前要先問自己三個問題：第一，自己適合哪種顏色？第二，希望染髮後顏色能持續多久？能不能使用永久性或不含氨染髮劑？第三，染髮後，自己在家需要注意哪些地方，以維持染髮色澤持久？其中以第二項問題最為重要。 盡量選擇溫和染髮產品 若是在家自己染頭髮，選擇永久性染髮劑對頭髮傷害較大。染頭髮前，盡量選擇溫和一點、不含氨、不含過氧化氫成份染髮產品，以免造成髮質嚴重受損。 染髮後，頭髮要定期保養 專家提醒，染髮後頭髮要定期潤絲，做好護髮工作，髮質會比較柔順，在家最好一星期護髮一次，對頭髮會比較好。 飲食要注意營養均衡 當飲食缺乏維生素B群，就可能讓白髮提早出現，身體營養足夠、均衡，自然比較健康，頭髮色澤也會比較好看。除了維生素B群，早餐、午餐也要記得攝取足夠蛋白質，水分補充也要充足。平常可以用優格、水果、堅果等食物做點心。若動物性蛋白質攝取不足，也可以攝取黃豆等植物性蛋白質。 國內醫師的叮嚀 皮膚科醫師施易青提醒，如果一直反覆拔白頭髮，導致毛囊受損，很容易造成毛囊炎、小囊腫等問題，也容易引起毛曩扭曲，因此非常不建議常常拔頭髮。有時壓力太大會造成掉髮問題，此時白頭髮可能變得更為明顯，或許是因為這原因所以有「一夜白頭」的說法，因此適當紓壓就非常重要。 ---------------下一則--------------- 卡魚刺 勿信偏方-中華醫藥網1030206《2014/01/12 22:25》記者黃興文／台北報導 若大吃大喝之際，不慎將魚刺吃下肚時，可能會造成刺穿腸胃道併發症，這時千萬別用大口吞飯或喝醋的錯誤的方法，避免情況惡化，醫師提醒，正確方式為立即停止進食，包括「喝水」、「輕輕咳嗽」、「立即送醫」等 3個步驟。 台北市立聯合醫院中興院區消化內科醫師李百純表示，當魚刺穿刺食道可造成突發性吞嚥疼痛、吞嚥困難、胸痛、惡心、嘔吐、發燒、脖子痛，甚至出血症狀，包括吐血、解黑便或是血便等，若民眾用吞白飯等偏方，反而可能使魚刺越刺越深。 喝白醋更是不能軟化魚骨，她強調，大口吞飯或喝醋等，錯誤手法，都會讓情況惡化，理論上，高濃度的強酸才能分解骨質。 李百純指出，當誤吞魚刺時正確的處理方式為，馬上停止進食，很細小的魚刺，喝水或許有點作用，但如果是比較硬的魚刺，即使刺很小，可能會使之刺得更深；接著輕輕咳嗽，看可不可以把刺在咽喉處的魚刺咳出，但不要太大力咳，而且咳嗽對咽喉以下的魚刺無效；若以上方式無效，請立即送醫，因為食道壁很薄又緊鄰大動脈，臨床上曾發生魚刺刺穿食道及大動脈，造成吐血或內出血身亡的案例。 她說，雖然許多人認為被魚刺哽到是小事，但是，若誤吞魚刺，到醫院後，先讓醫師檢查魚刺是否卡在咽喉處，依位置及魚刺的大小來決定是直接目視取出還是全身麻醉用硬式喉頭鏡取出。 由於魚刺非常細小，也有可能 X光照不出來，若異常疼痛，或脖子摸起來有異狀，就要做電腦斷層以排除已造成食道穿孔或是其他的併發症。 李百純強調，其實不只魚刺，雞骨頭或是其他尖銳物也是一樣的道理，吃東西時要細嚼慢嚥。 ---------------下一則--------------- 解決手汗 紓壓4心法-中華醫藥網1030205《2014/02/03 22:08》記者戴淑芳／台北報導 手汗擦不乾，讓許多人不堪其擾，甚至影響人際社交生活，醫師表示，學習正確紓壓放鬆技巧，配合藥物治療，才是治本方法。 32歲的李先生，從年輕時就飽受手汗症所苦，最近 1年來因工作忙碌，手汗症更加嚴重，只要天氣熱，手掌心就像水龍頭不斷冒出滴狀汗水，工作時整天忙著處理弄濕的滑鼠和手機螢幕，連去拜訪客戶都不敢握手。最後因過度焦慮而夜夜失眠，到精神科門診就醫，診斷為自律神經失調引起的手汗症，經藥物處方加上教導放鬆技巧後，林先生現在不但生活恢復正常，個性也變得開朗許多。 身心診所院長楊聰財醫師表示，手汗症發生原因不明，但推估和遺傳、個性及交感神經較強等因素有關。台灣罹患率約 3%，粗估全台約有 20萬人罹患手汗症。 輕微手汗症患者平常手掌心總是濕濕的；中度患者則需要以手帕或衛生紙擦拭才會有乾爽的感覺；嚴重的手汗症患者手掌心經常像水滴一樣溼答答，最後都是因為影響生活品質或出現焦慮、失眠症狀前來求診。 楊聰財提醒，自律神經失調引起手汗症的患者，更需要學習正確紓壓放鬆技巧，這才是治本的方法。除了平常培養抗壓能力外，使用正確呼吸方式也相當重要，包括「心律呼吸法」、「漸進式肌肉放鬆法」、「橡皮筋中斷法」和「黃金 6秒鐘法則」等四大紓壓方式： 「心律呼吸法」即腹式呼吸法，上班族配合脈搏連續吸氣、吐氣 6次，持續 3分鐘，有助於安撫心情；「漸進式肌肉放鬆法」分別以 8、 9、 10分力氣，漸進式將雙手拳頭握緊，默數 10秒後，突然放開，可鬆弛肌肉緊張。 「橡皮筋中斷法」是將橡皮筋套在一隻手腕上，當意識到自己分心，則以橡皮筋彈自己一下，以便訓練專注力；「黃金 6秒鐘法則」是在盛怒時，先將視線從對方臉上移開，專注回想 6種菜的品牌，或是水果、風景區等，以好的畫面轉移憤怒的注意力。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 血便誤為痔瘡 竟是直腸癌-中華醫藥網1030206《2014/02/05 17:25》記者黃興文�台北報導 一名 43歲的賴先生，國中就飽受痔瘡的困擾，前不久，排便大出血長達 1個多月，檢查後發現，直腸有個 2公分潰瘍，進一步做大腸鏡，證實罹患直腸癌第 3期末，幸運的是手術成功，不用做人工肛門，生活品質得以維持。 賴先生表示，自小嗜吃肉，以及高蛋白的食物，自從國中開始就因痔瘡而血便不斷，去年 3月，開始胃悶痛，排便大出血長達 1個多月，發現直腸有個 2公分潰瘍，懷疑是造成血便原因，但進一步做大腸鏡，經病理切片得知罹患第 3期末的直腸癌時，當下萬念俱灰，所幸經過手術治療後，不但切除直腸腫瘤，也成功保留肛門，並於術後 13天順利出院。 台北醫學大學附設醫院大腸直腸外科主任郭立人表示，肛門流血的情況不容忽視，若未進一步做大腸鏡檢查，有可能只會認為血便是因為直腸潰瘍導致，而錯失了直腸癌治療的時機。 他說，許多病患擔心傳統化療的副作用及開刀的可能合併症，而臨床病患得知罹患直腸癌，通常最擔心的就是必須要做人工肛門，隨身都要帶著糞袋，不但失去自信以及生活品質，更有人就此拒絕治療。 郭立人強調，保住肛門與否，施術方式很重要，「基因定序」是另類施術的選擇，先抽患者的血，再拿患者自己的基因做分析，用基因來判定有效的藥物，同時可降低標靶藥物所產生的副作用，完全算是客制化的選擇用藥，達到事半功倍的效果。 郭立人呼籲，根據 98年統計，腸癌每年新增患者人數為 1萬 2488人，成長非常快，若是發現自己有持續血便，一定要盡速就醫檢查，以免耽誤治療的黃金時期。 ---------------下一則--------------- 直腸癌誤認痔瘡 手術保住肛門-自由時報1030206記者鍾麗華�台北報導 血便不止，當心罹患腸癌！ 43歲的賴先生自國中起就血便不斷，當時醫師診斷是罹患痔瘡，但賴先生日前赴美洽公聚餐，大量吃肉及辛辣食物，出現胃悶痛、排便大出血，且持續一個月，經檢查罹患腸癌第三期，所幸經基因定序合併保肛手術，目前恢復良好。 收治病例的北醫附設醫院大腸直腸外科主任郭立人說，由於病患擔心傳統化療副作用及開刀的合併症，醫療團隊遂採用「基因定序」，利用病人自己的基因，分析哪些化療藥物能有較好的治療反應及低副作用，再透過化療、放療讓腫瘤縮小，並利用肛門保留手術切除腫瘤，於術後13天順利出院。 郭立人表示，起初就醫時，患者經過一連串腫瘤標記抽血、糞便潛血檢查都無異常，僅在直腸發現兩公分潰瘍，初步懷疑是造成血便原因。為求慎重，當時他堅持安排病人做大腸鏡，沒想到真的確認是罹癌。 醫師建議，民眾若有血便，尤其併有痔瘡、潰瘍或胃出血者，即使經抽血、指診、糞便潛血檢查都正常，也莫疏忽做大腸鏡檢查，否則可能錯失治療黃金期。 賴姓病患說，聽到罹癌，感覺就像被判死刑，他連遺囑都寫好了。過去他是肉食主義者，不吃蔬果，現在削蘋果皮的功力已可一刀到底，生活作息及飲食都改變了。 ---------------下一則--------------- 33歲女便秘半年 檢查才知大腸癌3期-自由時報1030207記者劉曉欣�彰化報導 彰化縣一名33歲的輕熟女半年來深受便秘之苦，四處尋醫治不好，使用軟便藥也無效，大便大不出來，肚子還會脹痛，醫師進一步詢問得知她的父親是大腸癌患者，立即安排檢查，確認她罹患大腸癌第3期，腫瘤6-7公分大，幾乎快把腸子塞滿了！ 彰化基督教醫院二林分院大腸直腸外科主治醫師張譽耀表示，這位女病患已為人母，她的父親在50歲時，因為腸子破掉，當年曾痛到掛急診，才發現已是大腸癌末期，以致女病患一直都很注意飲食，採取「少肉、多蔬菜」的飲食原則，卻沒想到竟比父親更年輕就得到大腸癌。 女病患經過腹腔鏡手術摘除腫瘤後，術後恢復情況相當良好，但是仍需要接受化療及持續追蹤；她的手足到醫院探病的同時，也立即決定安排大腸鏡的檢查，為自己健康做最好的把關。 張譽耀指出，如果家族中有人罹患大腸癌，民眾要格外提高警覺，尤其是親族中有人年紀輕輕就罹癌，就要更早接受定期篩檢，才能儘早發現、及早治療。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 重新開機 fighting 收心上班去-中華醫藥網1030204《2014/02/03 22:07》記者戴淑芳／台北報導 春節假期雖只有 6天，但已是一年最長的假期，不少人收假後，或多或少有些身心調適不良，醫師建議，假期結束前要提前做好面對「休假後症候群」的準備，要完全休息與清淡飲食，放鬆愉悅的心情更不可少，才能電力十足迎接工作。 長長假期下來，人的身體難免在生理上和心理上都容易產生了一些難以調適的狀況。振興醫院身心內科主治醫師袁瑋表示，「休假後症候群」症狀，主要的表現是長假後回去上班覺得無力、容易煩躁、難以集中精神，甚至感到沮喪。 在生理上，休假時體內腎上腺素大量分泌，一下子要歸於平靜，就像長期喝大量的咖啡後，突然不喝的戒斷症狀，自然會感到疲倦、煩躁易怒、沮喪。在心理上，假期中恣意地吃、喝、購物血拼後，難免會感到有些懊悔。 長長年假，腦袋從休眠模式要重新開機，袁瑋表示，要跑的順暢一點，就需要一些訣竅了。 首先，建議留下假期的美好回憶，像是把照片放上臉書分享、製作旅遊紀錄、或把旅遊帶回的紀念品整理一下等等，幫助自己留下美好的假期回憶，帶著好的心情回到工作崗位上。 其次，在假期最後，要留一天的時間讓自己放空，不用安排聚會或活動，關掉 facebook、 what`s app、 line…，和自己相處一下，無論是去山上或海邊，或僅僅是透過窗戶觀賞山景，都已有研究證實可幫助降低壓力感。 同時，在最後的完全休息期間，首重健康清淡的飲食，避免用咖啡或刺激性食物讓自己維持興奮狀態，反而容易加重原本的疲憊感。證明有穩定情緒的食物包含：富含 B1的燕麥、全麥、豆類、牛奶等；含 B5的花椰菜、甘藍菜；及含 B8的草莓、柳橙、桃子、哈密瓜等；另外還有富含葉酸的豆類、蘆筍、波菜等，都有助於讓情緒的穩定。 另也做些放鬆的運動來紓壓，如瑜伽及按摩可以舒緩身心的壓力感，簡單的有氧運動也可以提振精神，讓體內的腎上腺素可以穩定的分泌，而不會起伏太大。且眼光放在前方，做好時間的規劃，並且每天就聚焦在當天的事，可以減少焦慮感。 袁瑋表示，即使回到工作崗位上，仍不時要做一些可以帶來喜悅的事，會讓休假後回歸正常的生活，仍有許多可期待的。畢竟長假是一種轉換情緒和紓解壓力的間奏，提前做好面對「休假後症候群」的準備，假期才能夠真正發揮充電的效果，使身心很快適應恢復上班的狀態。 ---------------下一則--------------- 長假後胸悶頭痛…快就醫-中華醫藥網1030205《2014/02/03 22:08》記者翁順利／台南報導 大多數上班族都盼望春節過年長假來臨，但不少人反而處於忐忑不安的困境，只因長假不但不能好好休息，反要面對工作、經濟、感情、人際等諸多層面難以收放自如的身心壓力。 台南市立安南醫院精神科主治醫師夏宇德說，以近年來臨床經驗來看，長假症候群主要症狀有：不必要的擔心、情緒低落或憂鬱、過度興奮、注意力不集中、睡眠障礙、易疲倦或持續的疲勞。 原本放假的意義，是打算紓解平常累積的疲憊或壓力，但是大多數人常常卻是放縱身心及打亂平日作息，導致情緒障礙、身心症狀及生化改變血糖、血壓等。 對某些人而言，年關將至，代表必須面對或結算原本可以拖延的事務，如今長假代表關卡，壓力倍增，所以不少原在身心內科或精神科就醫的患者，長假反而代表負擔，進而導致症狀復發或惡化。 若本身就有恐慌症或是憂鬱症的病患來說，體質本來就比較敏感，長假的結束，往往是病情最易復發的時候，所以每次長假一結束，身心門診中都會看到一些老面孔。 而一些原本未有明顯情緒或身心障礙的人，經歷長假諸多不利於自身的事務，如：日夜顛倒、過度興奮及菸酒不禁，在一段時間後會累積而成慢性疲勞症候群，導致活力盡失、身體疼痛、肌肉無力、情緒煩躁易怒、或沮喪等等。 要避免長假症候群，建議在長假結束前，作息要逐漸恢復，應該完成的事務或功課要照章行事，假期間該服用的藥物不可貿然中斷。 此外遊樂要有節制，不要玩到最後一天，最好留個半天，沉澱與轉換心情〈如：想一下收假後的工作安排〉。 最後提醒，長假結束後一個星期，如果發覺自己有胸悶、頭痛、注意力不集中、疲累感、失眠、心情憂鬱或煩躁的症狀，而且影響日常作息與工作，務必要趕緊找精神科醫師尋求協助。 ---------------下一則--------------- 「好不想上班」 你有收假症候群嗎？【聯合報╱記者莊琇閔�台北報導】 年假結束3天了，但不少上班族仍無法適應回到工作崗位的生活，覺得意興闌珊，精神不濟，面對接踵而至的業務，甚至感到焦慮，煩悶。精神科醫師提出「收假症候群」的5項指標，讓民眾自行檢測，建議盡速回復規律的作息，有助調適心態。 5項「收假症候群」的可能症狀包括：假期結束後，感到強烈的失落、沮喪與焦慮；不斷回想假期的美好；無法專注於眼前的工作，甚至對工作產生厭惡與倦怠感；因假期時生活節律的大幅改變，導致收假後產生失眠，疲勞等症狀。 最後一項是不斷質疑目前生活與工作的意義，甚至打算大幅改變生活方式。 北市聯醫松德院區成癮防治科主治醫師洪敬倫解釋，精神醫學中沒有「收假症候群」這個病名，但面對長假結束，確實有不少人適應不良。5項可能症狀供民眾自我檢測，若有3項以上，且持續時間超過2周，就必須特別注意。 洪敬倫提醒，人們常習慣把例行生活與假期對比，感嘆兩者的落差。其實，每一天的經驗都有嶄新的一面，應試著仔細發掘生活中的新鮮面。 此外，收假通常伴隨著許多勞務與責任的回籠，可分階段逐步回復各項事務的執行層面，讓自己不要一下子就負擔過重。藉固定工作，運動與睡眠，讓自己回歸生活的常態。【2014/02/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 上班了 別讓假期症候群上身【聯合報╱記者郭逸君�桃園報導】 今年的農曆假期比較短，大年初六公司行號陸續開工，許多上班族難免抱怨假期不夠長，重新面對工作顯得無精打采，聖保祿醫院精神科醫師周佑達提醒「連假剛結束，小心假期症候群上身」。 周佑達表示，過年期間許多民眾都會熬夜打麻將，飲食不忌口將大魚大肉吃下肚，生活作息、飲食不正常，就容易變得焦躁易怒，假期結束後，面對工作感覺無精打采、提不起勁，連帶也會造成腸胃機能的障礙，出現典型的假期症候群。 聖保祿醫院精神科門診中，一名林姓病患在初六開工後，就出現晚上睡不好、白天精神不振的症狀，他向醫師表示，覺得身體十分疲憊、而且情緒暴躁，沒辦法專心工作，日常生活也受到影響。 周佑達建議，民眾在假期期間，盡量避免晚睡晚起、日夜顛倒，否則假期結束後，就容易出現注意力不集中、無精打采、頭昏腦脹等假期症候群的症狀。 該如何做收心操，周佑達說，民眾可以在假期結束前2天，就要依照平日就寢時間入睡，三餐時間也要回歸正軌，飲食方面要多吃蔬菜水果，減少攝取肉類、油脂類。到了開工日，千萬別讓心情沮喪，可以提早15分鐘進入辦公室，整理辦公桌，讓大腦慢慢進入工作狀態，也可以和同事分享假期中遇到的趣事，舒緩上班第一天的精神壓力。【2014/02/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 自我調適 收假症候群bye-bye-中華醫藥網1030207《2014/02/06 19:41》記者黃興文�台北報導 根據統計，長假結束後會產生「收假症候群」，醫師提醒，若假後出現失落、對工作厭惡、質疑自己等症狀就有可能染上「收假症候群」，建議可和專科醫師聊聊，有助於紓緩負面情緒。 北市聯醫松德院區成癮防治科主治醫師洪敬倫表示，精神醫學中並沒有「收假症候群」這個診斷，但許多人因長假結束會產生適應不良。 仿照精神疾病診斷準則，「收假症候群」症狀包括假期結束後感到強烈的失落、沮喪與焦慮；不斷回想假期的美好畫面；無法專注於眼前的工作，甚至對工作產生厭惡與倦怠感；因為假期時生活節奏大幅改變，導致收假後轉換困難，產生失眠，疲勞等症狀；不斷質疑自己目前生活與工作的意義，甚至打算大幅改變自己的生活方式。 洪敬倫指出，若這 5項症狀中有 3項以上，且持續超過 2週，就可能罹患「收假症候群」。「收假症候群」目前並無有效的治療方法，所以自我調適很重要。 他建議，這時要訴自己，美好的經驗也會結束，擁有過珍貴的回憶最重要、每天的生活經驗都有嶄新的一面，試著發掘當下的快樂；收假後勞務不要一下負擔過多；導正回正常的生活作息，可藉由工作，運動與睡眠，讓自己回歸生活的常態。 記者戴淑芳�台北報導 現代人生活壓力大，年關更是引起許多人情緒起伏不定的因素，嚴重可能會導致自殺。專家建議，多做正念冥想，有助遠離年節症候群。 43歲林姓男子在科技公司擔任高階主管，年前不只工作壓力大，最近還因為家裡婆媳問題嚴重，老婆不願意一起回爸媽家過年，讓他身心俱疲。除了容易呼吸困難，晚上更睡不著覺，吃了安眠藥讓他白天精神很差，上班時注意力也無法集中，只好尋求心理諮詢。 聯合心理諮商所心理諮詢員陳凱婷表示，現代人面對生活的各種挑戰不容易，很容易破壞生活平衡與和諧，若長期無法排除壓力，嚴重可能會導致自殺。年關更是引起許多人情緒起伏不定的因素，有人因經濟壓力大，覺得年不好過；也有人因家庭糾紛，感嘆過年要承受更多親情及感情壓力，罹患所謂的「年節症候群」。 保持生活平衡已是現代人的必修課題，陳凱婷表示，過年長假也是創造活力源和能量最佳時間，面對年節症候群，不妨多做正念冥想，讓生活保持平衡。 陳凱婷說，冥想可以更貼近內心，透過冥想可覺察自己的身體和內心需要什麼。美國知名的研究期刊「大腦、行為與免疫」也指出，正念冥想不只讓人遠離孤獨、寂寞感覺，還可減少身體發炎，讓身體更加健康。陳凱婷建議，每天找一個時間冥想 15∼ 20分鐘，想一些會讓自己快樂的事，可以遠離負面情緒、有益大腦。 ---------------下一則--------------- 後年起 台灣老人比小孩多 二○六○年成為全球第二老國家-自由時報1030205記者陳梅英�專題報導 根據國發會「中華民國二○一二年至二○六○年人口推計」，台灣人口結構即將面臨重大變化，國發會推估二○一六年開始，台灣超過六十五歲的老年人口將超過十四歲以下的幼年人口，老化指數超過一百％，到二○六○年，老化指數將高達四○一．五％，老年人口約為幼年人口的四倍，年齡中位數是五十七．四歲，將是全球僅次於日本第二老的國家。 台灣老化速度在全世界主要國家中是數一數二的快，一九九三年才成為國際上普遍稱之的高齡化社會（六十五歲以上老年人口占總人口比率達七％）。 與全世界最早進入高齡化社會的國家法國（一八六四年）相比，晚了一二九年，不過法國經歷了一二六年的時間才於一九九○年進入高齡社會（老年人口占比十四％），預估在二○二○年進入超高齡社會（老年人口占比二十％）。 美國在一九四二年進入高齡化社會，二○一四年成為高齡社會，推估還要二十年，二○三四年進入超高齡社會。 台灣卻可能在二○一八年，就會進入高齡社會，此後加速前進，再七年，二○二五年，老年人口占比將達二十％，成為超高齡社會的一員。 高齡化到超高齡社會僅三十二年 台灣從高齡化社會、高齡社會到超高齡社會一路飆速前進，所費時間僅三十二年，全世界僅韓國與新加坡領先台灣，甚至日本的老化速度都還緩於台灣。 造成台灣人老化速度飛快的原因，一方面是台灣醫療水準高，老人越活越長，更關鍵的是台灣人不生。 老人越活越久 生育率卻長期墊底 台灣的總生育率在過去二十年中「超日趕韓」，二○一二年以○．九人成為全球生育率最低的國家後，就長期處於墊底的情況。 幼年人口補充不及，老年人口持續增加；二○一二年台灣年齡中位數為三十八．四歲，推估至二○六○年將增長為五十七．四歲，即全國約有一半人為五十七．四歲以上中高齡者。 於是十五至六十四歲主要工作人口負擔越來越大，且過去是以養育國家未來主人翁為主，未來則是老人養老人。 以扶養比來看，二○一二年扶養比三十四．七％，是歷年最低點，之後逐年上升，至二○六○年增加為九十七．一％，若僅觀察老年人口對青壯年人口的扶養負擔，二○一二年是每六．七個青壯年扶養一位老年人口，至二○六○年將降為一．三個青壯年人口扶養一位老年人口。
主要市場 指數 精品1周漲6.7%-2014/02/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 S&P全球精品指數近日再度回升到相對高點，據統計，過去一周主要市場及產業指數中，精品產業反彈幅度達6.7％，傲視群雄。 由於全球精品消費熱潮不受短期經濟數據影響，新興市場的亞洲、中東非洲、南美洲的精品消費，今年來年成長分別達5.8％、5.4％、5.2％，就連成熟國家的北美地區，奢侈消費也上升4.1％。 雖然大陸祭出禁奢令，導致精品消費成長趨緩，但整體來看，貢獻度仍高於全球平均。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，今年全球精品產業成長動能有4大動力，包括亞洲零售店面增加、國際旅遊蓬勃帶動精品的消費、精品網路化購物開發及產品整合。 ---------------下一則--------------- 新興股債 投資魅力變大2014/02/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博新興市場多元資產團隊共同主管哈廷（Morgan Harting）昨（13）日指出，投資人對新興市場過度悲觀，其實新興市場股債市投資價值已大幅提升，如果以股票搭配適度債券，更可以降低波動風險，但慎選股債是致勝關鍵。 去年底美國聯邦準備理事會（Fed）宣布要讓量化寬鬆（QE）退場，新興市場股債雙跌，新興市場債券跌幅更超過股市，哈廷說，這是1994年以來首見的現象。不過，今年QE正式開始退場，但新興債市的表現反而勝過新興股市。 以聯博新興市場多元收益基金來說，由於股債比重約為六比四，今年以來的績效反而比摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數多出三個百分點，可見將債券納入投資組合將提供下檔保護。 哈廷指出，投資人對新興市場過度悲觀，反而讓新興市場出現投資機會。雖然資金流出新興市場的趨勢短期內不會改變，但仍有一些優質公司可以產生強勁現金流，較不會受到資金外流影響。 哈廷說，新興市場經濟溫和成長，通貨膨脹穩定。而且，成熟市場經濟改善，領先指標顯示，新興市場經濟終於開始受惠，這可望恢復投資人的風險承受度。 從股價面來看，更顯示新興市場愈來愈便宜。 ---------------下一則--------------- MSCI指數調整 英、加拿大最受益-自由時報1030214〔記者廖千瑩�台北報導〕 MSCI公布最新季度指數權重調整報告，其中以成熟市場來說，以歐洲獲得調升0.06%幅度最大，北美則遭降0.09%；另就新興市場指數而言，三大新興市場變動不大。 澳、日、中也調升 若看個別國家，此次MSCI世界指數權重調整的最大受益者為英國與加拿大，均獲0.04%的調升；亞洲部份，澳洲與日本也分別獲得0.18%與0.17%調升；另MSCI新興市場指數中，中國也獲調升。 歐洲獲得調升最為明顯 富蘭克林華美全球股票組合基金經理人陳韻如表示，觀察此次MSCI季度調整，成熟市場中是以歐洲指數權重獲得調升最為明顯，反映歐洲勢力的增長、經濟目前正處於由負轉正的轉捩點。 若反映在共同基金資金流向，美國股票型基金遭逢大規模資金淨流出的情況下，歐洲股票型基金仍持續吸金、連續32週獲得資金淨流入。 另新興市場部分，國泰康利資產管理執行長康禮賢（Dr. Mark Konyn）說，聯準會縮減購債，新興市場股票基金連續多週遭逢資金外流，儘管新興市場股價較已開發國家更為低廉，但目前仍缺乏誘因，難以吸引投資人回流，短線恐仍有賣壓。 不過，他認為亞洲表現將優於其他新興市場。 ---------------下一則--------------- MSCI降台股權重 法人：免驚 微幅調整不痛不癢 對行情影響小2014年02月14日蘋果日報【陳俐妏、劉煥彥、廖珮君╱台北報導】 MSCI明晟宣布季度調整結果，台股在MSCI全球新興市場指數、新興亞洲指數及亞太除日本指數權重均遭微幅調降0.1 個百分點，但較去年第4季的降幅明顯縮減，其中鴻海（2317）權重調升最多，台積電（2330）降幅最高，此次權重調整將在2月28日台股盤後生效。 雖 然台股在MSCI的3大指數權重均遭調降，但降幅不大，法人認為對台股衝擊有限，昨指數雖下跌43點收8467點，外資僅賣超10.6億元，顯示MSCI 微降權重不至於影響外資操作態勢，大盤短線反彈後又逼近8600點反壓，拉回應屬合理，短期將維持8400~8600點間整理格局。 台積電降最多 MSCI 公布的季度調整，台股在全球新興市場指數權重由11.91%降至11.9%、新興亞洲指數權重由18.78%降至18.77%、亞太除日本指數權重由 11.28%下調至11.27%。在個股權重調整部分，鴻海調升0.048個百分點最多，台積電降幅0.028個百分點最大，由於2月份季度調整並不像半 年度權重和成分股調整有相當大的變化，法人認為，這次季度調整不會讓人太意外。 金管會主委曾銘宗昨表示，去年台股日均量960億元，今年1月有1256億元， 2月至今也有1202億元，他強調，股市不要看1、2天，對今年台股有信心；此外3月底會報告先買後賣實施成果，之後再評估是否續推新措施。 元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，這次台股降幅不大，調整結果不會大幅影響行情，外資雖在近期調節持股，但資金未全部匯出，代表台股不是外資主要撤退的戰場。 僅剔除安泰銀 台新投顧協理黃文清說，去年第4季台股整體市值成長，調降幅度符合預期，影響層面不大，不會影響外資操作策略。這次降幅相當小，加上僅刪除1檔中型股安泰銀（2849），對台股影響相對有限。 黃文清認為，美股反彈後陷入整理，加上台股從低點上來也反彈一段，回補開紅盤的跳空缺口，過去經驗顯示，回補缺口後，指數通常會震盪整理，台股回檔也在預期內。 大展投顧策略長李政諺說，從價量變化來看，台股短線上漲有量，下跌量縮，沒有明顯拉回，算是健康修正，多頭格局未破壞。至於MSCI微降台股權重不痛不癢，只影響外資被動式基金布局，且外資之前連續賣超，可能已先反映完MSCI調降權重的利空。 李政諺預期，2月底隨著重要電子股季報法說會告一段落，與全球行動通訊大會落幕，加上電子股第2季可能乏善可陳，屆時盤面主流可能由中小型電子股轉移至大型股或傳產、金融股。 ……………………………………… 新興亞股僅中國權重調升2014年02月14日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 MSCI明晟公布最新季度調整，中國是新興亞股中的最大贏家，不僅是在MSCI新興市場及新興亞洲指數中權重調升的唯一亞股，也是連續第5季調升。 至於其他新興亞股，除了韓國權重持平，其餘全遭雙降，以泰國及印度降幅最大，達0.05~0.09個百分點不等。 摩 根東方基金經理人普林（Ted Pulling）分析，2013年下半年以來，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場預期發酵，國際熱錢開始退潮，新興亞股表現隨之分化。具經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場，股市表現穩健，獲得外資青 睞。 普林指出，東北亞與歐美經濟高度連動，由於歐美景氣復甦明顯，裨益中、韓、台等國出口業，助長經濟向上，他持續看好兼具基本面與籌碼面優勢的東北亞市場。 歐洲最大贏家 摩根中國基金經理人沈松表示，雖然近期中國經濟數據增長放緩，一度造成市場震盪，但市場開始有中國經濟不再高度成長的共識，伴隨改革紅利不斷顯現，不僅強化股市對中國經濟結構調整的信心，創造陸股長線動力，也可望同步推升近周邊亞洲股市表現。 另外，MSCI這次調升歐洲權重0.06個百分點，幅度最大，是全球3大成熟市場中的最大贏家。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，歐洲權重調升最多，反映歐洲勢力增長，經濟也處於由負轉正的轉捩點。 ---------------下一則--------------- 德Ifo調查︰台灣經濟、消費 半年後好轉-自由時報1030214〔記者陳梅英�台北報導〕 國發會昨發布德國Ifo經濟研究院最新世界經濟調查（WES）結果，第一季全球經濟氣候指數創二○一一年第三季以來最高，今年全球經濟將持續復甦；但台灣方面，受訪專家對當前總體經濟、民間消費評價欠佳，預期半年後才會轉好，主要風險需注意新興國家的匯率波動。 德國Ifo經濟研究院對全球一二一國、超過千名專家進行世界經濟調查（WES），第一季全球經濟氣候指數達一○三．二，是兩年來最佳，且受訪者對半年後經濟預期保持樂觀，但仍需留意新興經濟體匯率受美國量化寬鬆減碼，恐出現競相貶值的負面影響。 匯率競貶 仍待觀察 至於台灣調查結果，受訪專家認為，當前整體經濟、民間消費表現欠佳影響，對資本支出大致滿意，但大多預期六個月後表現會轉好。 國發會經濟景氣科科長徐志宏坦言，Ifo調查結果值得參考，國發會也認為全球經濟有機會持續復甦，新興國家股匯市受到資金流出大幅波動是否會造成台灣負面影響，必須持續觀察。 Ifo經濟氣候指數以北美地區上升最多，西歐地區因對當前經濟負面評價有改善而上升；至於亞洲地區，對六個月後的經濟預期抱持正面看法的受訪者略減，主因是受中國經濟情勢影響。 ---------------下一則--------------- 台股基金 分散投資風險2014/02/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新發布的2013年第4季度宏利投資者意向指數指出，股票投資占國人總資產的比例高達15%，高於11%的亞洲區平均水準，有意動用目前持有的現金，透過其他工具投資時，「直接投資股票」選項排名第一。 但調查也發現，國人對股市的投資意向降至-17，顯示投資人對於股票投資抱有期待，卻又害怕受傷害。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，今年投資人選股上，仍需留意個股的流動性，並著重產業景氣向上的族群，對於未來台股走勢，必須更積極追蹤國際總體環境及盤面變化。 建議投資人直接投資台股基金，因為選擇績效好的基金，等於能用小錢分散投資股票，還有專業經理人隨時監看，風險和獲利應會較自行進出股市穩定。美國新任聯準會（Fed）主席葉倫周二承諾，將維持前任主席柏南克的政策，讓貨幣量化寬鬆（QE）政策維持緩步退場，由於內容符合市場預期，美股因此開紅盤慶祝，也將讓往後台股表現吃下定心丸。 美、中近期經濟數據表現不佳，短期間難免影響國內股、匯市，但對中長期發展仍待觀察，周奇賢認為暫無須太過悲觀。 未來全球股市將逐步回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣出口產業將受惠於歐美等實質經濟體的成長，預期今年上半年台股指數將落在8,200至8,800點的區間。 ---------------下一則--------------- 兩會送利多…大陸基金氣盛2014/02/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 無畏國際股市震盪，金馬年開春以來，中國大陸上證指數上漲3.7%，隨著人大、政協兩會即將召開，加上中國農曆年後向來表現強勁，短線漲升氣勢料將不墜。 就過去經驗來看，陸股在春節後多有行情可期，根據摩根投信統計，2000年以來，大陸上證指數在2月的上漲機率逼近八成，且平均漲幅達3.3%，並居各月之冠。摩根中國基金經理人沈松指出，2月以來接續春節紅盤效應，以及對3月初人大、政協兩會的政策性利多期待，股市多有好氣色。 近期大陸經濟數據放緩，沈松分析，由於大陸官方持續減少產能過剩、打擊債務擴張、抑制空氣汙染與禁奢、肅貪、反腐敗等政策，都相對壓抑製造業成長與消費需求，但就長遠之計，這些舉措均有利長期經濟結構轉型與發展。 沈松強調，陸股因籌碼乾淨、價值面便宜，相對全球股市未有過熱疑慮，反而最有機會受惠資金回補效應。 沈松進一步指出，在通膨溫和的背景下，為避免去年上半年經濟下滑再現，政策面具備條件預調和微調，包括加快基礎建設與環保項目投資、落實中小企業稅收優惠等，經濟下行風險相對有限，股市向上空間反而值得期待。 沈松認為，展望3月人大與政協兩會，市場對政策改革預期可望增強，加上過去十年陸股皆有春節紅包行情，在雙重利多加持下，近期震盪反而是不錯的分批布局大陸基金機會。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，2月的陸股相較1月更具上漲動能，主要因為先前干擾市場的資金流動性風險經過1月大幅釋放後，對後續影響性逐漸鈍化，加上中國當地新基金發行量增多，挹注股市資金活水。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，大陸經濟減緩、流動性偏緊、量化寬鬆（QE）退場對股市造成壓力，農曆年後流動性可望改善，3月兩會召開可能釋放政策利多，可望為陸股帶來較正面的力量。 ---------------下一則--------------- 本益比低 陸股最搶手2014-02-14 02:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察全球主要股市目前與5年平均本益比，有8個股市目前股市本益比折價幅度逾一成，其中折價幅度逾三成以上的有2個股市，分別為中國與巴西，英國、俄羅斯也有折價2成的幅度。 法人認為，這些折價幅度高的股市中，其實在擁有投資題材契機下，未來仍有看漲空間。特別是中國近期從低點以來反彈幅度大，加上兩會期間股市通常都以正面表現居多，目前本益比仍低，未來在新機會題材發酵下，後市不看淡。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，短期來看，大盤可能進入一段整固期，震盪的可能性仍高，不過以本益比來看，對中、長線投資人來說，目前的確是撿便宜的好時機。他尤其看好醫療商機，目前中國醫療相關支出金額已達2.8兆人民幣的規模，但是中國的醫療資源嚴重分配不均，未來仍需投資超過3倍規模才能改善，投資人可留意相關類股投資契機。 百達高級客戶投資組合經理Alexandre Mouthon昨日來台時表示，市場對於新興市場爆發危機或中國成長趨緩的擔憂可能被過度放大，因為新興市場外部及公共債務比重很低，且經常帳仍為正數；此外，經過此波貨幣貶值後，新興市場也可望享受出口復甦之益。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）則指出，中國後市發展政策面確實仍待觀察，不過，中國最壞的情況已經過去了，部份在低檔沈寂已久的金融與原物料相關產業與企業或許可以找到一些機會，想參與這塊商機的投資人，可選擇著重在選股的亞太區域型基金，透過由下而上的方向精挑細選出真正具投資價值的產業與公司，並且降低重押單一國家股票市場的風險。 摩根東方基金經理人泰德•普林分析，具有經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場及中國，挾健全的財政體質優勢力抗QE退場，引領股市表現穩健，也因而獲得外資青睞，從本季度中國獲得MSCI雙升、韓國未調整、台灣僅小降可見一斑。 普林進一步指出，東北亞市場與歐美經濟高度掛勾，眼見歐美景氣復甦鮮明，進而挹注經濟成長向上動能，普林持續看好具有基本面與籌碼面雙重優勢的東北亞市場。 ---------------下一則--------------- 陸股 反彈號角響了2014/02/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 MSCI明晟最新季度調整，中國大陸自去年2月以來，已連續五個季度在MSCI新興市場與新興亞洲指數中權重雙升，且本次在MSCI新興市場指數權重上調達0.14%，調幅居指數組成國之冠。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管陸股因內部錢荒、IPO重啟等多重雜音，去年股市表現落後成熟市場，但大陸央行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性下滑，加上市場焦點轉向3月召開的人大、政協兩會與企業年報發布，在改革紅利獲利增長的預期下，股市醞釀短線反彈機會。 余鎮文分析，過去MSCI指數因A股流動性問題與外資進入障礙而僅納入H股，隨大陸股市在全球市場重要性提高，目前大陸A股市值僅次於美、英、日、港，已是全球第五大資本市場，伴隨QFII與RQFII額度持續開放，MSCI將有機會在今年納入A股，大陸股市未來權重大有上調空間。 余鎮文指出，近期大陸製造業與經濟數據微幅放緩，主要是受到貨幣與財政政策偏緊，反貪腐及環保整治等改革力度加大的影響，但年節後隨著資金回流、天氣回暖，基建投資與製造業活動恢復日常步調，大陸經濟將保有活力，市場投資氣氛有機會進一步好轉。 余鎮文認為，大陸企業即將進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9%，高於前三季度的14.3%。此外，3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革藍圖，股市中長線動能可期，可留意逢低分批進場的時點。 觀察全球主要股市目前與五年平均本益比，有八國股市本益比折價幅度逾一成，其中折價幅度逾三成以上的有兩個股市，分別為大陸與巴西，英國、俄羅斯也有折價兩成的幅度，市場法人認為，這些折價幅度高的股市中，其實在擁有投資題材契機下，未來仍有看漲空間。 兩會舉行期間，大陸股市以正面表現居多，加上陸股目前本益比仍低，後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 陸股報囍 漲勢再起2014-02-14 02:15工商時報記者黃惠聆�台北報導 陸股爆雙喜─中國貿易數據優於預期、MSCI權重雙調升，法人表示，因為外資持有陸股比重不高，外資未來加碼空間大。 MSCI最新季度調整中，陸股不但連續5個季度在MSCI新興市場與新興亞洲指數權重均被調升，且此次在MSCI新興市場指數權重上調幅更居指數組成國之冠。另中國大陸近期公佈的1月進出口年增率同樣出現了「雙十」的好表現，先鋒投顧總經理周智釧說，陸股從農曆開紅盤以來已連日走高，儘管貿易數據好到被市場質疑，但該數據一經披露還是讓中港股出現漲聲。 周智釧指出，由於中國政協與人大兩會將分別在3月3日與5日召開，根據歷史經驗，通常在兩會召開前，由於政府會營造良好與穩定的市場氛圍，陸股過去都漲多於跌，加上目前MSCI中國指數本益比低於10倍遠低於長期平均，以及權重再增，陸股後市並不悲觀，可分批進場佈局。 另富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智則認為，中國大陸元月進出口數據雙雙優於預期，顯示大陸經濟前景並未如市場想像那麼差，隨著3月份兩會召開，中國人行可望釋放較多流動性，通常在兩會召開前，會釋出更多利多政策，因此，預期短期內中港股漲勢可望延續。 至於過去讓陸股重挫的內部錢荒、IPO重啟等雜音，摩根中國A股基金經理人余鎮文說，中國央行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性正下降中，負面消息對盤面影響力明顯下滑，年節後隨著資金回流、天氣回暖，基建投資與製造業活動恢復日常步調，中國經濟仍保活力，市場投資氣氛有機會進一步好轉。 余鎮文也表示，MSCI指數調高中國權重的影響，過去因A股流動性不佳與外資進入障礙，所以，MSCI指數權重成分僅納入H股，然而目前中國A股市值僅次於美、英、日、港，已是全球第五大資本市場，伴隨QFII與RQFII額度持續開放，MSCI有機會在今年納入A股，陸股未來權重大還有相當大上調空間。 展望陸股後市，余鎮文認為，年後中國大陸即將進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9％，高於前3季度的14.3％，再加上3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革方針，不但陸股短線可望有走強潛力，同時仍具中長線上漲動能。 ---------------下一則--------------- 歐美日基金 近一周漲逾3%-2014/02/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場風險情緒改善，籌碼面整理告一段落，國際股市止跌回穩，景氣能見度較高的歐美日股市，以領頭羊之姿，連手展開反彈行情，歐美日基金績效同樣表現亮眼，2月6日反彈以來，平均報酬達3.2至4.3%。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著三大風險指標改善，包括美國10年期公債殖利率反彈、VIX恐慌指數回落、日圓空單部位回補，顯見市場風險意識明顯下降，短線市場跌幅已達滿足點。 謝瑞妍強調，就基本面來看，歐美日等主要國家的經濟趨勢並沒有改變，籌碼面亦顯示投資人風險指標，已脫離過熱區間，市場風險偏好逐漸回升，引領景氣能見度高的歐美日市場展開反彈，持續擔綱領頭羊角色，帶領全球景氣齊步向上。 雖然歐美日股市去年大漲，但投資價值仍然便宜，謝瑞妍說，以本益比來看，目前歐美股市約14倍至15倍，尚較20年平均值折價6%至8%，日股折價幅度更超過三成，價值面優勢仍在，長線向上趨勢不變。 謝瑞妍預期，今年歐美企業每股稅後盈餘（EPS）年增一成以上，日本企業EPS年增率則超過六成，可見得歐美日企業具有景氣能見度及獲利動能，將持續成為資金競逐標的。 成熟股市強勢領頭地位不變，謝瑞妍看好擺脫歐債陰霾、企業獲利進入增長期的歐洲，及復甦面向廣泛的美國，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。以歐洲來看，伴隨景氣全面復甦，企業獲利回升成為股價向上推手，預期歐股將由「希望期」進入主升段的「成長期」，續強有望。 ---------------下一則--------------- 成熟選日本 新興挑台灣2014/02/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2月初受到中美製造業採購經理人指數（PMI）數據偏弱、以及美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）再度減債計畫影響，全球股市明顯回檔，但本波低點（2月4日）以來，全球主要股市均有逾3%以上反彈幅度，美、日、歐表現都有超過4%以上的強彈表現，而台股OTC市場上漲幅度高達4.43%。 群益投信表示，在強者恆強的趨勢下，若以成熟市場跟新興市場來區分投資區域選擇，建議成熟市場日本優於歐美，新興市場則以台灣，特別是中小型股為主。群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配（Underweight），未來持續有加碼空間。 日本過去幾年受過度高估的匯率壓抑，大多數日本企業經營相當辛苦，在日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，重點在於選股，部份具備獨特競爭優勢的日本企業，將是本波價值重發現的主軸，也是值得投資的重點。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股馬年開紅盤以來，OTC指數表現優於大盤，顯示現階段台股中小型表現優於大型股。整體來看，市場短期選股難度增加，投資方向仍以產業趨勢正確的業績股為主，類股部分看好太陽能、LED。 ---------------下一則--------------- 難兄難弟 脆弱國再添5名 市場點名法英德澳加 風險高於新興市場2014年02月14日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 全球市場風險不僅來自摩根士丹利（Morgan Stanley）點出的印度等5國，除新興市場脆弱5弟外，還有已開發經濟體脆弱5哥，脆弱國一共有10兄弟。 據MarketWatch專欄指出，下一波危機恐怕不會源於新興市場，反而來自5大已開發經濟體，包括債台高築的法國、貿易赤字嚴重的英國、債市過大過熱的德國、景氣急速惡化的澳洲及房市過熱的加拿大，他們對全球的威脅更大。 「恐成風暴發源地」 摩根士丹利（Morgan Stanley）先前點出印尼、南非、巴西、土耳其及印度等新興市場為脆弱5國（Fragile Five），因為其巨大的經常帳赤字使得他們在面對國外資本撤出時顯得脆弱，若全球經濟還會經歷另一次風暴，這5個國家最有可能成為風暴的發源地。 不過，MarketWatch專欄作家林恩（Matthew Lynn）指出，這些開發中國家並沒有本質上問題，就像正快速成長的公司一樣，這些快速成長的國家只是發現他們無法完全依靠內部資金而已，真正的脆弱5國是大家比較少去擔心的法國、英國、德國、澳洲及加拿大這5個已開發國家。 法國負債比偏高 法國政府承認債務已經逼近GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）的100%，這表示法國已經到了不景氣邊緣，失業情況也並未改善，去年12月的失業人口已經佔了整體勞動力的11.1%，對於法國這個主要靠著製造業及出口的經濟體來說，貿易赤字佔整體GDP也達到了令人擔憂的2.2%。 英國雖然失業率下滑很快，事實上，英國正在重演2005-08年時的泡沫歷史，其經濟復甦仰賴著房價及債務的高漲，巨大的政府債務及低利率更是助長此一趨勢，貿易赤字佔整體GDP接近4%，高於印尼、直逼印度。 德國經濟和周圍國家的虛弱情況相比看似強大，但工業生產上月下滑0.6%、零售銷售在12月也下滑2.5%，上一季經濟成長率僅0.25%，在人口老化、能源成本提高及過度監管的市場下，德國過大及過熱的債券市場將會受到重擊。 澳洲在過去的10年中成為了中國工廠的礦山，但儘管因此使出口變得容易，澳洲貿易赤字仍然佔GDP超過3.5%，中國經濟遲早會轉至服務業及高端產品，這也表示來自澳洲的原物料需求將會變少，到了那時候澳洲將會面臨大問題。 貝萊德樂觀新興市場 加拿大因金融海嘯而調降利率的政策看來是個錯誤，低利率的環境已經創造出資產泡沫，而經濟也不可避免的將會走弱。 貝萊德（BlackRock）執行長芬克（Laurence D.Fink）對新興市場也有著樂觀看法，他在周三表示，經歷了自2009年來最差開始之後，現在正是投資新興市場好時機，他表示，這些新興市場有著強大的資產規模且仍在成長，目前這些開發中國家的價值比起其成長潛力仍然偏低。 ---------------下一則--------------- 澳洲1月失業率 攀10年最高2014-02-14 02:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳洲1月失業率意外攀升至6％的10年最高水準，引發市場揣測澳洲央行今年稍後恐再度被迫降息，澳元兌美元週四急跌，並貶破0.9美元關卡。 在澳洲公布1月就業報告後，澳元應聲重貶，從公布前的1澳元兌0.9011美元急跌至1澳元兌0.8928美元，儘管稍後微幅反彈，為1澳元兌0.8942美元，但仍較周三紐約匯市的澳元收盤報價重貶1％。 澳洲統計局表示，澳洲1月失業率由上月的5.8％攀升至6％，不但高出預期，也寫下2003年7月來最高水準。1月就業人數也減少3,700人，這是繼去年12月銳減2萬3千人後再度出現減少，意味在過去12個月來不見新的工作機會增加。 這份疲弱的就業報告，使得澳洲央行在進行貨幣政策調整時面臨進退兩難的處境。該央行曾在上周表示，過去一連串降息舉動已有效提振經濟活動，但在同時通貨膨脹壓力也跟著升高，因此今年利率預料將維持穩定，無異暗示降息循環已經結束。 然而1月失業率陡升至6％，卻是始料未及。市場因而預期此一情況勢必將對澳洲央行不再降息的承諾帶來新的壓力。 花旗集團周四發布研究報告指出，「就業市場依然是澳洲經濟的弱項」。麥格理證券經濟學家哈吉也表示，鑒於澳洲經濟進行再次調整時所面臨的挑戰，他們預估澳洲失業率在今年將會攀升至6.5％，這也對澳洲央行認定澳洲經濟將從礦業順利轉型的看法帶來挑戰。 不過FXCM分析師法朗提則有不同看法。他認為周四澳元的賣壓只是交易員反應過度。他解釋就業市場持續惡化早在預料之中，不過惡化速度有所加快。他認為周四的數據不至於改變該央行對未來利率的看法。 ---------------下一則--------------- 澳洲失業率飆高 淡化升息預期2014年02月14日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 澳洲公布1月失業率創10多年新高6%，未如經濟學家預期持平在5.8%，淡化澳洲央行升息打壓房市預期，澳元應聲走弱，昨一度貶逾1%，來到1澳元兌0.8928美元。 澳元一度貶逾1% 澳洲最新就業報告不如預期，淡化澳洲央行緊縮貨幣以打壓房市預期，雪梨去年第4季房價上升13.8%，另一大城珀斯漲幅也有8.7%，加拿大皇家銀行（RBC）經濟及固定收益策略主管翁蘇林（Su-Lin Ong）表示，高房價使市場認為央行下一步會升息，但不佳的就業數據卻淡化此一預期。 澳洲西太平洋銀行（Westpac Banking Corporation）資深經濟學家史莫克（Justin Smirk）表示，雖然有些人認為失業率是個落後指標，但他們也將這樣的情況視為對家庭收入、消費信心及支出的負面訊號。 自2011年底至去年8月，為了平衡澳元升值及刺激非礦產業，澳洲央行大幅降息2.25個百分點至歷史最低利率2.5%。澳元在2011年7月時曾一度升值至1澳元兌1.1美元，如今儘管貶至近1澳元兌0.9美元，但仍比2007年以前的18年都還高。 在澳元匯率偏高及龐大生產成本壓力下，福特（Ford）、通用（GENERAL MOTORS）、豐田（TOYOTA）3大車廠宣布將關閉澳洲工廠及裁員。豐田日前宣布將停止在澳洲生產，預計有約5萬個相關工作受影響。 ---------------下一則--------------- 長多可期 新興亞洲搶進場2014-02-14 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場去年表現明顯落後成熟市場，不過，今年開始有些新興市場股票走勢開始冒出頭來！根據聯博的研究顯示，從一些相關領先指標可以看出，在成熟市場景氣復甦後，一些和成熟市場連動較高的新興市場經濟也跟著轉佳。 聯博新興市場多元資產團隊共同主管摩根•哈廷（Morgan Harting）表示，根據聯博初步預估數據顯示，今年新興市場經濟成長率預估為4.9％，高於去年的4.7％，其中仍以新興亞洲表現最強，今年經濟預估成長率上看6.2％，明顯高於拉丁美洲的2.9％、歐非中東地區2.8％。 哈廷說，因新興市場國家基本面漸改善，一些新興市場目前企業槓桿比，較1990年代晚期貨幣危機爆發時要低，另目前新興市場股的本益比、股價淨值比也都低於長期平均值，因此，從這些數據研判，新興市場長期走勢可期。 除了新興市場除了本益比和股價淨值比低之外，哈廷表示，成熟國家有些新的變化也是會影響到新興市場企業獲利如美國房市走勢、油頁岩能源榮景、汽車生產以及高收入族的消費等。不過，也不是所有的新興市場都是朝正發展，因美國聯準會正在削縮減量化寬鬆，會使新興市場的融資成本增加，對於那些外債的國家是不利的。因此，現今布局新興市場，不但要慎選股票標的，更要多元布局，善用債券與貨幣等其他資產特性，才能兼顧成長及收益。 瑞銀投信投資部主管張繼文也表示，在歐、美景氣持續溫和復甦下，使得相關的新興市場出口國得以受惠，如印尼與巴西等國家貿易逆差已呈現縮小的趨勢。 雖然法人對新興市場後市漸趨樂觀，但張繼文提醒投資人，就技術面來看，新興市場股價目前仍呈現空頭排列，因此投資人在操作上尤需慎選股票，首先即是要精挑國家，其次為選股不選市，將是今年前進新興市場的兩大主要原則。一些和歐美景氣高度相關的出口受惠國，且匯率表現穩定的國家將是主要亮點，因此，台灣、墨西哥、印尼、波蘭等相關國家的出口都出現成長，是投資人可留意逢低進場布局的投資標的。 ---------------下一則--------------- MSCI調權重 中韓雙升2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI明晟季度權重調整，新興亞洲表現不同調，東北亞的中國大陸及南韓均見調升，以大陸調升幅度較大，而印度及東南亞的泰國等調降幅度則較高，東協幾個主要國家多難逃權重被調降的命運。 元大寶來投信指出，本次MSCI季度調整，大陸在全球新興市場指數、新興亞洲指數及亞太除日本指數全面調升，其中以新興亞洲指數中上調0.23個百分點最顯著。印度在MSCI新興亞洲指數調降0.15個百分點降幅最大。 摩根投信指出，不同於5月與11月的半年度調整會有較明顯升降幅，本季度無論在個別區域或各國股市的權重調整上都沒有太大變化，即便是個別股市的新增與剔除成份股也都沒有太大變動，以三大新興區域在MSCI新興市場指數的權重變化而言，本季度完全沒有任何的調整。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，去年下半年以來，美國量化寬鬆（QE）退場預期發酵，國際熱錢開始退潮，新興亞股表現隨之分化，具有經常帳盈餘與豐厚外匯存底的東北亞市場，挾健全的財政體質優勢力抗QE退場，引領股市表現穩健，也因而獲得外資青睞，從本季度大陸獲得MSCI調升、韓國微上調、台灣僅小降可見一斑。 ING投信表示，本次MSCI季度權重調整相當微幅，MSCI新興市場指數與三大新興區域指數變動極小，各國剔除與增加的成分股僅個位數，以MSCI新興市場指數而言，調整後所牽動之資金微降1,500萬美元，對新興股市並未造成影響。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，新興亞洲指數此次調升0.22%，對於今年亞洲表現，仍 看好能受惠歐美經濟復甦較大的東北亞市場， 由於去年下半年以來， 大陸表現出了溫和的週期性復甦，1月出口意外攀升，後續仍需觀察能否扭轉近期大陸製造業降溫的態勢。 ---------------下一則--------------- 北亞將成超級吸金區2014-02-14 02:22 中國時報 洪凱音�台北報導 MSCI昨公布最新季度調整，亞洲新興國家權重幾乎一片慘綠，因為多數國家在MSCI新興市場及新興亞洲指數中遭「雙降」，唯中國大陸獨獲青睞，連續5季獲MSCI在兩大指數中「雙升」，韓國則維持原權重。 遭雙降幅度最大的國家依序為泰國與印度，降幅達0.05％至0.09％不等；若就新興市場指數而言，包括亞洲、拉丁美洲等3大新興市場的權重變動則不大。 法人解讀，從MSCI近來調整亞洲新興國家的權重來看，代表中國大陸市場的影響力持續提升，而南亞、北亞分化的趨勢愈來愈明顯，後續國際資金仍可能繼續往北亞移動。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，大陸元月進、出口數據皆優於預期，顯示經濟前景並未如市場擔憂疲弱，隨著3月兩會召開在即，中國人行可望釋放較多流動性，政策利多也可望於會前陸續釋放，有助於延續近期中、港股市反彈動能。 游金智建議，在陸股操作上，看好資訊、媒體和通訊等概念股，醫療、食品等可望受惠。 MSCI泰國降幅最大，摩根東協基金經理人黃寶麗認為，泰國調降最多，與政爭紛擾未消弭有關，因為政爭衝擊市場信心，也影響外資投資意願，遭到MSCI雙降並不意外；黃寶麗提醒，在政治情勢尚未明朗前，泰國股市短線較不穩定，震盪風險仍存。 就成熟市場而言，富蘭克林證券投顧指出，以歐洲獲得調升幅度最大、達0.06％，為這次權重調整最為受惠的區域，這意味歐洲景氣復甦趨勢確立，歐股轉機利多題材將續發酵。 ---------------下一則--------------- 日股強彈 逢低加碼分紅2014-02-14 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導 2014年開春以來全球股市震盪劇烈，去年度漲幅創30年來新高的日股首當其衝，日經指數波段修正超過14％，甚至跌破年線，但短線修正後，日股隨即展開約30％彈幅，在基本面未變趨勢下，建議投資人可留意當前逢低布局的機會。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示， 日股因漲多獲利了結賣壓出籠，年初以來隨QE退場、大陸製造業數據不如預期等利空明顯拉回修正，此外，日圓因美日利差縮減而走勢震盪，也是日股今年來受壓的主因。 可喜的是，羅伊德分析，觀察芝加哥交易所看空日圓部位近期出現回補，目前留倉狀況已回復至近1年均值水位，顯示未來空頭回補力道降低，減少日圓升值壓力，此外，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，日圓今年仍可望維持緩貶格局，而日圓面臨重要的100元整數關卡，該區間將可望形成短線支撐區。 展望日股後市，羅伊德認為，日股在安倍與日央行政策支撐之下，多頭趨勢與格局未變，隨著企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力下，看好資金將持續加碼日股，建議留意當前逢低分批加碼的機會。 群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，日本是成熟經濟體，過去幾年受過度高估的匯率壓抑，大多數日本企業經營相當辛苦，在此次日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配（Underweight），未來持續有加碼空間，建議投資人不需過度解讀安倍政府的政策意圖或總體經濟數字，重點在於選股，部份具備獨特競爭優勢的日本企業，將是本波價值重發現的主軸。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，弱勢日圓將有助提振日本競爭力，2014年日本企業盈餘可望優於2013，股東權益報酬率將進一步回升，配合日本政府所提出的各項刺激方案，經濟回升，盈餘動能增強，本益比有望因成長率提高，帶來重新評價機會，因此不須擔憂日本股市的本益比來到海嘯後高點，在盈餘與評價雙雙成長帶來的加乘效應下，日股後續仍有上攻空間。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，若美國經濟自目前偏弱數據中反轉，QE縮減對日本而言將不是負面消息，反而能擴大匯率利差，使日圓維持弱勢，日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，帶動日圓緩步走貶，有助出口企業獲利動能續佳，近期的第3季財報結果顯示企業獲利上修動能不斷，預期日股中長線仍有表現機會，建議可分批布局。 ---------------下一則--------------- 強者恆強 成熟市場首選日本2014-02-14 02:15 工商時報 記者呂清郎�台北報導 2月初受到中美PMI數據偏弱、以及FOMC再度減債計畫影響，全球股市明顯回檔，本波低點2月4日以來，全球主要股市均有逾3％以上反彈幅度，以美、日、歐表現最佳，超過4％以上強彈表現，在強者恆強趨勢下，建議成熟市場日本優於歐美。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，日本已逐步脫離通縮的環境，日本央行的定量和定性寬鬆將支持資產價格通膨，經濟刺激措施出台抵銷消費稅上調帶來的衝擊，使得今年日本經濟成長得以持續，日股後市可望領漲成熟市場。 歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，日本政府致力於刺激日本經濟通貨膨脹持續開花結果。名目和核心通膨在去年11月時來到1.2％和1.5％，預期2014 年通貨膨脹將持續加溫，預估今年可旺達到日本政府2.0％通膨目標。 第一金投顧分析，若日本達成通膨2％目標，將使日本實質利率轉負，負實質利率不僅可刺激消費，並可在未來數年降低公共舉債負擔。負實質利率也成為另一項有利日股的經濟環境，過去美國實質負利率造成美國企業搶買庫藏股，退休金紛紛投入股市對抗負利率，2014年美國加速減債規模，逐漸使利率回歸正常化，將有利於日股吸引力。 ---------------下一則--------------- 韓利率暫不動 最快Q3調升2014-02-14 02:14工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 南韓央行（BOK）周四宣布，基準利率繼續停留在2.5％，此為連續第9個月按兵不動，符合預期，不過南韓央行也表示，預料通膨會逐步走高，為未來可能升息預見鋪路。在南韓經濟復甦腳步趨於穩健而通膨有升溫之虞下，市場不排除BOK最快可能在今年第3季升息。 南韓央行發布聲明指出：「全球經濟料將維持溫和復甦，但美國聯準會的寬鬆貨幣政策縮手，恐影響全球金融市場，削弱部分新興市場的復甦力道。」 《華爾街日報》在南韓央行公布決策前訪調17位分析師，一致預測BOK會讓基準利率原地踏步。 但這群受訪分析師對BOK今年的利率政策走向看法分歧，其中8位表示南韓現今利率水位將維持到今年底，2位預測仍有降息動作，7位認為BOK會在今年下半升息。 另據路透的調查，受訪的23位分析師全數表示，BOK本月會維持利率不變，直到今年末。 但路透調查也指出，一旦南韓通膨隨經濟持續擴張而升溫的話，BOK可能最快自今年第3季開始升息。 南韓今年1月消費者物價指數(CPI)較去年同期上揚1.1％，雖仍低於央行所設的2.5％到3.5％目標區間，但BOK預期在今年稍晚就恐觸及3％左右。 南韓2012年經濟成長率僅2％，是3年低點，去年回溫到2.8％。首爾當局指出，在國內財政支出擴張及國際景氣回春的加持下，南韓經濟今年料可持續加溫。BOK預估，今明兩年GDP成長率分別為3.8％和4.0％。 匯豐控股經濟學家曼恩（Ronald Man）表示：「雖然我們相信南韓央行將延續目前的寬鬆立場，以支撐這個出口導向經濟體逐步復甦，但必要之時，央行不排除改變政策利率來因應金融動盪。」曼恩預測BOK在今年第3季升息1碼。 另一方面拜經濟轉強所賜，南韓新增就業人數創12年新高。 南韓統計局周三發布數據，1月就業人口2,476萬，較去年同期增加70.5萬人，創下2002年3月以來的最大增幅，反映出南韓就業市場好轉。 ---------------下一則--------------- 泰股基金 分批布局2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 泰國在2月2日進行國會大選，當天選舉過程儘管堪稱平順，但結果也如市場預期，並未能立即產生有效國會，必須進行補選。雖然政局依然動盪，但相較於國際股市，泰國股市表現相對抗跌，中長期投資價值逐漸浮現。 ING 泰國基金經理人黃靜怡表示，雖然泰國政治僵局恐將延續，但泰國出口市場則露出一線曙光，受到國際主要經濟體景氣回溫及泰銖貶值支撐，外需市場則出現復甦。 去年 12 月海關出口年增率 1.87% ，優於市場預期。根據泰國內政部官員預估，在汽車、電子零組件、及鋼鐵等原物料帶動下，今年泰國出口成長目標可望超過5%，且不排除存在進一步上調之空間。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，黃寶麗分析，泰國政爭已持續一段時間，泰股大幅下跌修正後，目前本益比為10.9倍，已低五年平均值，估值偏貴的疑慮消除，內資先行進場搶便宜，因而帶動泰股反彈。 基金操作上，黃寶麗建議，積極者投資者若要逢低買進泰股基金，建議應該分批進場，或是透過東協基金，以區域型基金適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示， 泰國大選結果未出爐，政治抗爭未落幕，政治的動盪已使得外資今年以來賣超7.5億美元，且泰國債務違約風險已升至去年8月以來最高，泰股亦跌入16個月來的低點。 政局不穩也導致財政單位數度下修經濟成長預測，目前已降至3.1%，在政治變數干擾下，仍不建議大幅重押泰國，若此時想布局，建議以區域型基金布局或定期定額買進。 ---------------下一則--------------- 製造業撐腰 歐股領漲2014-02-14 02:15工商時報記者呂清郎�台北報導 開春以來全球股市走勢震盪，但歐股相對突出，製造業動能撐腰之下，道瓊歐洲600指數今年來逆勢收漲1.31％，推動以歐股為重的全球股票型基金表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球股市的投資主軸為「精選個股」，由於部分產業及區域的股市已累積相當漲幅，因此個股基本面分析將更為重要，並看好歐股的補漲潛力。 根據理柏資訊統計，60檔境外全球股票基金近一年平均上漲將近17％，績效前十名的全球股票型基金漲幅皆超過20％；富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特分析，現階段歐洲股市具有經濟復甦、評價低廉、獲利成長、政策利多等四大投資利基，同時歐洲企業平均股利率較美國或日本等地企業來得高，看好銀行與能源類股評價面低廉的優勢。 富蘭克林坦伯頓成長基金諾曼•波斯瑪認為，投資人對於歐洲仍抱持懷疑的態度，歐洲經濟復甦仍處於初期階段，在政府持續推行改革政策下，歐洲經濟將持續改善，有助歐股提升市場估值，歐股折價可望收斂。美國企業的獲利率已來到歷史高點，但歐洲企業的獲利能力仍低於長期平均水準，考量歐美企業獲利具高度相關性，當經濟稍有好轉，企業獲利將可出現明顯回升，歐股具備重新評價空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，歐元區1月製造業採購經理人指數，達2011年5月來新高，顯示歐元區製造業的擴張幅度，歐元區通膨率不到ECB政策目標2％的一半，決策者應會採取其他行動來提升，英國央行也提到，即便失業率觸及7％門檻，該央行也將維持基準利率在紀錄低點，就目前歐洲環境觀察，景氣如預期中復甦，利率仍可維持在相對低點，歐股前景仍偏向樂觀。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，今年全球市場選擇趨勢向上的行業將是操作重點，成熟國家方面，美德經濟趨勢方向不變，而日本雖有明顯拉回，但國際資金持股日本比重偏低，未來個別企業股價表現可望優於指數，因此產業的挑選相形重要，至於4月份調高消費稅可能形成的效應則需持續觀察。投資趨勢預估仍以美國、歐洲及日本等成熟國家為主軸，現階段選擇趨勢向上的行業變得相形重要。 ---------------下一則--------------- 歐元區低通膨 直至2016-2014-02-14 02:14 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 根據歐洲央行（ECB）周四公布的最新季度調查，歐元區今年至2016年的通膨率，都將低於ECB所設的理想目標，與ECB所指的歐元區將長期處於低通膨的看法相呼應，但還不到通縮的地步。 ECB這份以53位金融機構及研究機構經濟預測師為對象的例行季度調查顯示，預料今年歐元區的通膨年率平均達1.1％，與去年11月預估的1.4％相比明顯下修。 而2015通膨年率，自去年11月預估的1.5％下調到1.4％﹔2016通膨年率料達1.7％，去年11月估值為1.6％。 ECB針對最新調查結果出現下修提出解釋：「受訪者係基於物價走低、歐元升值、經濟情勢，以及勞動市場偏弱等因素，而做此修正。」 由此可見，今年到2016年歐元區通膨年率，都將低於ECB所設的2％目標，不過仍高於當前0.7％水準。調查還指出，若拉長時間來看，未來5年歐元區平均通膨率達1.9％。 ECB曾聲稱，歐元區恐怕會長期經歷低通膨，不超過2％的理想目標。周四出爐的調查結果雖與ECB的主張吻合，但尚不到通貨緊縮的程度。ECB報告指出：「根據受訪者的回應，出現通縮的機率很低。」 面對歐元區通膨率偏低，ECB上周決策會議讓基準利率維持在0.25％的歷史低檔。不過ECB總裁德拉吉仍堅稱，歐元區並未籠罩通縮威脅。 ECB這項調查也對歐元區經濟成長展望做了預測，今年國內生產毛額（GDP）可望擺脫去年的萎縮由負轉正，有1％成長率。至於明後年GDP成長率，預料將分別加速擴張到1.5％及1.7％。 ECB表示，此調查結果證實先前的預測，並「暗示往後幾年的經濟活力可望持續但緩步增強。」 ---------------下一則--------------- 美零售額 元月意外倒退嚕2014-02-14 02:14 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國周四公布1月零售額意外萎縮，上周初領失業救濟金人數也意外增加，並達5周高點，令人擔心美國景氣復甦進一步疲軟。受此影響，周四美股走弱，道瓊指數下跌近百點，美國公債則告走高。 美國1月零售額月減0.4％，遜於經濟學家原先預測的持平，也是10個月來最大減幅。去年12月零售額也則由月增0.2％下修為月減0.1％，而這意味美國零售額是連續兩月萎縮。 若不計汽車零售，則美國1月零售額持平，也不如經濟學家預測的月增0.1％（道瓊斯社調查）。 至於與國內生產毛額（GDP）消費者支出項目最為相關的核心零售額（不計汽車、汽油、建材、餐飲服務），在去年12月月增0.3％之後，1月反月減0.3％，回到去年11月水準，令經濟學家大呼意外，他們原本預估是月增0.2％。 在此同時，美國就業市場復甦也顯露趨疲跡象。美國勞工部公布上周（截至2月8日）初領失業救濟金人數經季節調整後增加8千名，共33.9萬人。據道瓊斯社調查，華爾街原估是周減1千名，為33萬人。 前周初領人數則維持初估數字，共33.1萬名。 截至上周，美國周初領失業救濟金人數四周移動平均數為336,750人，高於前周。 前周（截至2月1日）續領失業救濟金人數呈周減1.8萬名，為295.3萬人，寫下1月中旬以來新低。 由於美國近期非農業就業報告欠佳，去年12月就業人口僅新增7.5萬名，而1月也只增11.3萬名，這兩個月新增非農業就業人口總數締造3年來同期的新低。 經濟學家將美國就業市場近期波動歸咎於天候惡劣，導致建築工人等勞工無法上工。 美國聯準會主席葉倫日前在國會做證，表示美國就業市場距離全面復甦仍遠，而周四的新增就業人口恰恰反映出此一事實。不過專家指出，儘管上述指標令人失望，但是還未到會影響聯準會緊縮量化寬鬆腳步的程度。 ---------------下一則--------------- 油價漲 天然資源基金翻紅 操盤人：景氣回升 提振原油需求2014年02月14日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美國暴風雪肆虐，用油需求大增，推升國際油價近1周上漲逾3%，直接站上每桶100美元關卡，引領37檔天然資源基金近1周全面收紅，平均報酬達4.5%，帶動天然資源基金今年以來績效由黑翻紅。 今年北美發生極地渦漩（polar vortex）效應，北美洲寒流帶來嚴重的暴風雪，導致美國氣溫創新低，半數區域遭冰封，大量公司企業停工、學校停課、大面積道路封閉，宛如電影《明天過後》重現。 在取暖需求激增下，雖然今年來風險性資產震盪，但西德州原油在上周二連5漲後，近2日一漲一跌，指數在12日站上100.33美元（約3050元台幣），回到近4個月高點，近1周MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）能源指數上漲3.5%。 1周平均報酬4.5% 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，歐美經濟情勢轉佳，用油需求隨之增加，OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）調高今年全球石油日需求至109萬桶，再者，中國1月原油進口量達2815萬噸，增幅達11.9%，刷新單月進口量紀錄，顯見景氣回升提振用油需求，進而支持國際油價維持高檔。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼分析，極地渦旋發威，美國部分地區出現能源價格飆漲，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍。日前美國單日天然氣使用量達1257億立方英尺創歷史新高，為天然氣日產量的2倍；根據美國能源署最新公布資料顯示，天然氣發電需求較上1周瞬間增加35.5%，整體天然氣消費增加29.8%。 林孟洼認為，每年11月至2月為美國冬季能源需求旺季，自去年第4季以來天然氣價格上漲近3成，反映需求成長，今年天氣嚴寒，可望進一步帶動油價與天然氣價格。 除此之外，葛瑞森指出，美國頁岩氣大量產出，不僅將促進相關開採設備及基礎建設的發展，同時會催生大量配套產品及相關服務產業興起，為能源產業再注入新活力。 勿重押單一原物料 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿認為，這波油價漲幅可能已近尾聲，主要是美國煉油廠將展開季節性維護而減少煉油作業，美國庫存可能再度走高，若天候因素舒緩，未來數周美國原油價格要維持100美元以上的難度頗高，在全球景氣復甦帶動需求上升，預估西德州原油將在90∼100美元間震盪。 投資人若看好原油、原物料的長線機會，建議不要重押單一原物料，選擇同時布局能源、基礎金屬及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 國際金價 年初來上漲8%-2014/02/14【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國公布數據不如預期，國際金價再走漲，昨天在亞洲盤最高漲至每英兩1,293.22美元，上漲逾3美元，年初來漲8%。 國際金價走漲，昨天台銀黃金存摺1公克賣出牌價最高為1265美元，較前1交易日漲5元，今年來漲幅達9.4%。 另外，1台兩條塊賣出牌價4萬8112元，漲122元，1公斤條塊漲到126萬9636元，漲3218元。 台銀貴金屬部副理楊天立說，目前亞洲市場需求不錯，接下來要看印度政策鬆綁幅度，倘若幅度擴大，4月是印度黃金小旺季，金價可望獲支撐。 隨著金價走高，各機構陸續修正金價預測，預估全年平均價比去年低10%至15%；換言之，過去預測最低、最悲觀每英兩將跌至1,050美元的機率降低。 ---------------下一則--------------- 咖啡豆期貨 3年內恐回檔近6成2014年02月14日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 在中國咖啡消費看增、天候異常影響供給下，咖啡豆期貨今年來短短1個半月就大漲28%，一度衝上9個月新高，成為今年來表現最佳的原物料，但分析師以歷史經驗分析，多頭可能已近尾聲，3年內恐回檔近60%。 乾旱將影響產量 新興市場咖啡需求看增，尤其中國未來5年預估將以每年9%的速度成長，大幅挹注咖啡豆投資前景，近期各地嚴重乾旱，更推波助瀾，帶動咖啡豆價格飆漲。據交易商預估，巴西今年約有3成咖啡樹產量會受乾旱影響減少10%；非洲坦尚尼亞今年咖啡產量預估也將減少33%。 紐約阿拉比卡咖啡豆期貨今年來漲幅高達28%，2月初一度衝上9個月新高每磅1.45美元，昨仍維持在高點附近，成為今年來表現最佳的商品，比牛奶期貨同期上漲19%還強。 標準普爾道瓊指數公司（Standard & Poor’s Dow Jones Indices）副總裁岡姿寶（Jodie Gunzberg）指出，如果按照歷史經驗及技術分析，接下來2年半至3年，咖啡豆期貨可能面臨58.6%的回檔修正。 ---------------下一則--------------- 生技基金 今年來漲13%-2014/02/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年大漲超過六成的那斯達克生技指數，12日那斯達克生技指數再創歷史新高，累計今年以來漲幅達13%，優於史坦普500指數下跌1.33%的表現。 那斯達克生技指數多頭氣勢銳不可擋，指數的創高也反映在基金績效上，觀察國內核備境內外生技產業型基金表現，今年來平均漲幅超過一成，表現亮麗。 雖然去年那斯達克生技指數飆漲，但今年年初包括摩根大通、德意志銀行、美銀美林證券對生技股持續提出樂觀展望，加上自1月下旬至今公布的主要生技股財報，大多優於預期，激勵生技指數持續走強。如果從資金面來看，根據EPFR統計（截至2/5），生技醫療產業基金已連續六周吸引資金淨流入，顯示市場資金仍相當青睞生技醫療產業。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，長線來說，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技醫療產業需求成長，短線生技類股則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材。至於在選股方面，看好產品具競爭優勢的新藥開發廠商，在藥物領域中，包括癌症及罕見疾病領域，特別是超級罕見疾病都是可留意標的。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，除了傳統及生技製藥類股外，醫療服務類股可以是另外一個布局重點，特別是在保險相關題材部份。由於去年該族群受到歐巴馬健保案衝擊，表現相對落後，今年回歸基本面來看，在收單率及獲利成長穩定的前提下，是值得觀察的重點。 不過，ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡提醒，自2000年至今，MSCI全球醫療保健指數及NBI指數位於歷史高檔區間，儘管距離泡沫化水準還很遠，但不諱言技術面已經處在短線過熱區間，建議投資人短線勿單筆重押，以定時定額分批布局較合宜。 ---------------下一則--------------- 美日歐ETF 最吸金2014/02/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 各機構法人多預測，2014年全球將處於景氣緩復甦、持續低利率的環境，市場寬鬆的流動性，將有利風險性資產表現。投信業者建議，若是投資人不知該選股或是選債，以ETF作資產配置，也是不錯的選擇。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，自美國聯準會前主席柏南克去年5月首次暗示量化寬鬆（QE）政策將退場起，全球資金即出現由債市撤出、轉往股市的趨勢。 觀察全球ETF的資金流向，可以清楚看出資金的流動，根據貝萊德（Blackrock）截至2013年12月底統計，2013年資金最大淨流入的ETF，是美、日、歐股ETF；2013年資金最大淨流出的ETF，則是黃金、新興市場、投資等級公司債、抗通膨債及巴西等ETF 。 再以美國先鋒（Vangurad）旗下的先鋒股票指數基金（Vanguard Total Stock Market Index Fund），與太平洋資產管理公司（PIMCO）的PIMCO總回報基金（Tatal Return Fund），分別代表股票與債券基金，基金規模在去年12月31日也呈現趨勢交叉的數據。 先鋒股票指數基金在全球股市持續走升的幫襯下，規模達到歷史最頂峰，去年12月底規模高達2,681.7億美元，勝過PIMCO的總回報基金的2,372.6億美元，奪得全球最大共同基金寶座。 美日歐等成熟國家股市去年表現強勁，吸引資金持續流入，致使向來以債券基金為核心的PIMCO，也宣布將增加ETF檔數。據1月24日，PIMCO提交給美國證券交易委員會（SEC）的公告顯示，PIMCO將把其積極管理的ETF產品陣容擴大兩倍多，包括PIMCO收益型、PIMCO無約束債券型、PIMCO市政債型及多檔股票增強型和指數增強型產品。 全球ETF代表性市場規模超過2.4兆美元，規模持續創新高，顯示ETF在投資市場的主流地位；因此，在由債轉股趨勢中，投資人可以挑選強勢市場的ETF，作為景氣初升段期間，試水溫的投資工具。 在ETF的投資策略方面，元大寶來投信建議，投資人可以採取金字塔操作策略，很多投資人常會陷入過度樂觀或悲觀的迷思中，行情很好時，非但不停的進場加碼，還擴大信用交易，但一碰到行情反轉或修正時，跌勢如排山倒海而來，卻不敢進場。 ---------------下一則--------------- 日本REITs 今年來烏雲罩頂2014/02/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來全球REITs（不動產投資信託）市場呈現小漲走勢，但日本房地產股票及日本REITs今年以來已跌逾一成，日本在全球主要REITs市場中修正幅度最大。 投信法人表示，日本仍為持續看好的REITs投資區域，因日本在政策加持下，修正過後股價表現仍具寬廣空間，預料今年日本REITs將穩健向上。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本在政策面利多加持下，東京商辦大樓空置率持續下滑，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，將具有表現空間。 而日本東京商辦大樓空置率可望於2016年前持續下滑，將從今年底的5.6%更進一步下降至5%。空置率下滑，企業獲利增加將有助於租金提升。 日盛大中華基金經理 人李忠翰表示，日本已逐步脫離通縮的環境，而日本央行的定量和定性寬鬆將支持資產價格通膨，經濟刺激措施出台抵銷消費稅上調帶來的衝擊 ，使得今年日本經濟成長得以持續，在經濟溫和復甦下，房市仍有表現機會，日本REITs今年保有期待空間。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，在經濟正向發展的階段，成長力提升，都有利於不動產市場的展望，REITs上行空間仍可期待，建議布局上仍以成熟型國家為宜。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.8%，在低利環境下格外顯眼。 儘管美國量化寬鬆（QE）退場引發資金不再寬鬆的疑慮，但羅傑瑞強調，歐洲央行承諾持續維持低利率環境，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，全球貨幣環境仍相當寬裕，對REITs的融資成本較為有利。 再者，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長前景。 ---------------下一則--------------- 高股息股 二高一低誘人2014/02/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 百達全球高息精選基金產品經理穆東（Alexandre Mouthon）昨（13）日指出，全球景氣回溫，全球高股息基金主要投資在成熟市場，高股息個股表現優於大盤，是投資人兼顧收益與成長的選擇。 今年開年首月，新興股匯雙市齊跌、公債及黃金現貨價格強勁反彈，在在讓投資人經歷了與去年截然不同的市場走勢。不過，百達認為，本波股市修正僅屬短線，全球經濟景氣仍舊穩定回溫，看好高股息個股表現，因此特定邀請穆東來台。 穆東說，全球高息股具備「二高一低」的基本面特質，可望造就較佳的風險調整後回報。二高就是息稅前利潤率、股東權益報酬率（ROE）都高於一般股票，一低就是總負債比率較低。 穆東指出，從1990年以來，全球一般股票累積的總回報為277%，高息股則高達434.42%，是前者的1.5倍。若以單年度績效來看，除了2008年金融海嘯發生年度兩者跌幅均約四成外，在其他下跌年度，高息股跌幅都小於全球一般股票。 百達預估，2014年全球經濟成長率是3.3%。 ---------------下一則--------------- 博祿貝看好新興債 今年報酬勝股市2014年02月14日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 去年對新興市場債是艱困的1年，不過，今年看好有表現機會，博祿貝資產管理公司新興市場團隊共同投資長David Dowsett表示，隨著經濟復甦，內需消費信心回籠及大選結束，且新興市場美元債殖利率還有6%，主權債則有7%，加上債券有配息，報酬將優於股市，今年新興市場債可期待。 投資人擔心QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場會讓資金撤出新興市場，讓市場不穩定，他認為，這個風險確實在，但不是重大風險，長期來看，過去5年新興市場在國內投資人如共同基金或保險公司投資的金額成長2倍，他不認為，外資這波撤離會引發像1997年亞洲金融風暴，畢竟國內資金扮演的角色愈來愈重要。 新興市場匯率超便宜 David Dowsett指出，新興市場今年初還壟罩不確定氣氛，特別是巴西、印度、南非、印尼、土耳其等大型發展中國家，今年均有國會或總統大選，須待5月之後，相關局勢會逐漸明朗，屆時經濟表現力道會逐漸增強，目前正向看待這些國家的選舉，隨著選舉變數結束，民間投資就會增加。 且新興市場景氣與歐洲連動性較強，隨著歐洲景氣復甦，將帶動新興市場的成長。就實質匯率來看，也來到超便宜價位，從歐債危機到去年底，巴西、南非匯率跌幅逾4成，由於新興市場不確定因素都已反映在價格上，若經濟如預期復甦，2014年會有正向驚喜。 ---------------下一則--------------- 新興債強彈 布局首選亞洲2014-02-14 02:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國貨幣政策寬與鬆，關鍵數據就在美國失業率是否能下降到6.5％，法人認為，新興債券近來強勢反彈、預估全年新興債券指數總報酬上看6.5％，對於追求收益投資人目前是逢低承接新興債的時點。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市從去年6月Fed開始談論美國將啟動QE退場，資金陸續撤出新興市場，新興債券遭拋售，利差擴大，儘管資金淨流出新興股債市尚未停止，但新興本地債券殖利率一直維持在6％之上，高於投資級債券和高收益債券殖利率，更具有投資價值。 高齊英分析，全球總體環境發展對新興市場而言大致是有利的，全球經濟成長前景持續改善當中，不僅有利新興國家國際貿易，更可望改善投資氣氛，有利外國直接投資和跨國貸款資金流入新興市場國家的資本帳，這將有利於新興市場貨幣的表現。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，今年新興市場債市首選亞洲，主要是亞洲地區銀行基本面佳，有助帶動亞洲經濟和企業，在持續的信評調升下，有助驅動及支撐債券價格。此外，亞洲債券發行人的資金與市場流動性充裕，且亞洲部分國家債券殖利率仍高，發行產業也較多元。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，未來新興市場的走勢將相當分歧，必須在這些國家當中挑選出具備良好價值的標的，持續看好亞洲國家的韓國及馬來西亞，以及可受惠美國經濟成長的墨西哥，這些體質佳的新興國家貨幣目前仍遭到低估。未來市場波動仍在預期之中，但投資人不應隨波逐流，反而應積極尋找遭市場錯殺、可能率先平靜下來的標的。 ---------------下一則--------------- 歐美高收債 2014投資新星2014-02-14 02:15工商時報記者黃惠聆、魏喬怡�台北報導 美國史坦普500指數去年漲幅接近三成，元月美股受壓而回檔修正，但美國高收益債券反不受影響，法人表示，即使今年股市表現會比債券好，波動卻可能較去年還要大，因此債券仍將是不可缺少的配置標的，高收益債券後續仍有表現機會，包括美高收、歐高收以及全高收等。 儘管聯準會從今年開始縮減購債規模，股匯市震盪，債市相對受到青睞，其中，法人依然看好高收益債後市。 富達投資表示，今年來市場焦點仍放在聯準會寬鬆政策的腳步快慢及經濟表現上。成熟國家可望以穩定緩慢的速度成長，而高收益企業債還是可運用這低利環境籌資，持續強化企業財報，預期違約率仍會低於長期均值，所以，今年高收益債券還是會有穩定收益。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美債殖利率緩步走升，利差空間縮小的情況下，2014年投資人應適度下修今年度高收益債券的預估報酬，根據美銀美林證券預估，今年全球高收益債指數預期報酬率約3∼5％，在當前QE緩退，全球景氣穩步復甦的經濟環境下，高收益債仍是最看好的主要債券標的。 庫克指出，過去20年，當美國十年期公債利率上升1％，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3％，顯見高收益債與景氣高度連動，得利於經濟復甦而有不錯的表現，因此，仍看好美國高收益債在2014年的投資機會。 除了美高收，近期也有不少法人不約而同提出看好歐高收益債看法。富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特說，看好歐高收是因為歐高收債有三大優勢，包括有不少歐洲企業獲利今年可出現超過2位數的成長；債信風險持續降低，法國興業預估2014年違約率有望降至1％以及利率風險低，目前歐洲還有降息空間。 此外，瑞銀投信同樣看好歐洲高收益債後巿，主要原因是，1、資金持續流入；2、另歐洲基本面穩健改善，經濟數據比預期佳；3、違約率續下降，4、尤其是歐洲利率仍然處於降息階段否、不像美國利率已開始蠢蠢欲動，更是看好歐高收益債的重要原因。預期歐元高收益債券在市場資金的持續追捧下，可望繼續成為2014年固定收益市場當中的最璀璨的一顆星。
寄CD給瑞景
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 3招理債 馬年拼翻身 利息愈高先還 現金卡→信用卡→車、房貸2014年02月04日【陳瑩欣╱台北報導】 春節假期即將結束，該好好體檢自己的財務狀況，先試算「理債」的範圍，確認可負擔債務和償還順序，才能為馬年奠定良好財務基礎。業者建議，所謂的債務範圍，由近而遠，包括現金卡、信用卡、車貸與房貸等循環利息等，應掌握「利息愈高愈先還」的原則，降低利息負擔。 銀行主管表示，「追債」的壓力可以預防，只要掌握「了解自己處境」的原則，就可以妥善達成理債目標。業者建議民眾可採取3步驟降低債務壓力，第1、先確認各類債務利率；第2、養成記帳習慣；第3、分析生活帳目和還債效果。先確定自己究竟要背多少債，才會知道還款方式和如何調理償債策略。 留意利率公式不吃虧 業者表示，各種融資管道都是依照還款人的信用狀況、銀行營運成本、央行基準利率、是否有擔保品等條件進行評估，有些銀行的借款利率是依照欠款天數計算，雖然過年期間停止催收，但利息照樣累積。 為了避免銀行不合理加收信用卡、現金卡利息，金管會主委曾銘宗最近親自向銀行喊話，並且發動金融檢查，發現銀行對持卡人利率沒有定期調整，而且有些信用狀況良好的民眾，信用卡利率還是將近20%，並不合理，建議民眾可仔細確認信用狀況改善以後，是否有再降低利息的空間。 業者坦承，即使金管會對信用卡、現金放雙卡借款利率要求再三，在正式的融資管道中，雙卡利率仍普遍高於其他房貸、車貸等融資機制。 理專表示，有些民眾收到銀行定期傳送的帳單後就直接丟垃圾筒或回收，其實注意帳單上的循環利率計算公式，絕對不會吃虧。 台銀董事長李紀珠就透露，曾經有銀行發給她的信用卡設定利率超過19%以上，她表示，「看到帳單上標示的利率以後，我馬上剪卡。」呼籲民眾要留意各類行借款利率的合理性。 生活風險債入列考量 除了「顯性債務」以外，另外看不見的債務還包括「親人債」及「生活風險債」兩類，以上有父母、下有子女的三明治上班族為例，過年要包出的紅包、保費支出等壓力比一般人高，老年要負擔的安養風險也不小，都應一併考量。 理專表示，歲末年終是建立家庭收支概念的好時機，父母親理債觀念可以跟子女一起養成，舉例來說，領年終時讓小孩知道家中有償債需求，也可趁紅包發放時讓小孩了解開學後還有註冊費、文具書籍費要支出待填補，提前養成先償債後消費的觀念，較不容易形成財務缺口。 ---------------下一則--------------- 年終使用守則：先理人再理財2014/02/04【聯合晚報╱記者仝澤蓉╱台北報導】 年終獎金是小資族辛苦整年，最難得的一筆完整資金，掌握「先理人、再理財」基本原則，先安排個人生活中急需面對的問題與風險，預留年節必要性開支，償還債務，然後進行人身保障規畫，再依據未來想達成的目標，選擇適合的理財管道。 南山人壽產品發展暨行銷副總王瑜華表示，不論是單身或已婚，都應以個人保障為優先，不妨趁機檢視醫療險和意外險的保障範圍及保額，視需求與預算來斟酌補強。如果預算足夠，又希望在保障之外還能有理財效果，可考慮還本型醫療險或意外險，等投保到一定時間，可整筆領回所繳保費總額，但保障仍持續有效，兼顧保障與保本雙重效果。 中長期有資金需求者，王瑜華建議，選擇利變年金險等到期可整筆領回的保險商品，沒有特定目標或者只是想要規畫退休理財，建議終身還本險，讓自己年年都可領回還本金，等於是現在利用年終獎金，為自己提高將來退休後的所得替代率。 紐約人壽建議，拿到年終獎金不需要盲目添購新保單，可先進行「保單健診」，從保額、醫療保障及保險受益人三方面著手。有結婚生子打算者，可增加保額。近年來健保制度翻新，可檢視醫療保障是否足夠。如果有新的生活形態出現，不論是結婚或者離婚，別忘了適時調整受益人名單。 投資型保單 分散風險 紐約人壽也建議，從來沒有買過投資型保單者，可利用今年的年終獎金為自己規畫一張投資型保單，因為一般基金投資門檻，每個月要3000到5000元才能買到一支基金，預算不高的人就只能選擇單一投資標的，不容易達到風險分散的效果。用同樣的預算買投資型保單，卻可以連結多檔基金，不但分散投資風險，並有機會謀得更佳的獲利。 ---------------下一則--------------- 7年級生 多配置股票型基金2014-02-05 01:24 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 春節連假之後恢復上班，最優先的理財工作就是年前收到的年終獎金或是紅包錢，匯豐(台灣)商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，就國人習慣來看，「7年級」的小資族應積極學習理財，以10萬元的小額本金，作為新年新氣象的開始。 莊懷德指出，年紀在30上下的7年級生，因本金較少，比較適合的第一步理財策略，是透過定期定額布局基金產品，並趁著年輕時風險承受度較大可配置較多的股票型基金商品。基金布局之外，其餘的部分，可以考慮布局強勢外幣的定存產品，到期之後可供未來旅遊需求使用。 財金智慧教育推廣協會也表示，年輕人出社會、成家立業後，拿紅包的機會越來越少，反倒是發紅包的場合越來越多，如果扣除發出去的紅包後，還有「淨紅包金」，不妨視為額外收入，無論金額多寡，都應好好規劃。 財金智慧教育推廣協會秘書長何旭如建議，新年新氣象，不妨好好定下2014年度計畫，將紅包收入納入計畫的財源之一；若一時想不出想做什麼，可先將紅包錢存起來；或將紅包收入分成三份，一份存為夢想基金、一份當作緊急預備金，一份可靈活花用。 莊懷德則認為，大家拿到紅包或年終後，除了理債償還債務，也可視個人需求保留一部分到三分之一的金額做為理財用途，為財富成長打好基礎。 由於7年級多有出國小旅遊的夢想，莊懷德表示，因此外幣需納入投資佈局之一。他強調，外幣投資注重持有強勢貨幣與風險分散，QE減碼與美國經濟復甦支持美元持續走強，另外中國經濟基本面與持續的人民幣國際化進程支撐人民幣中長期穩定走升的格局。投資人可以依照需求規劃外幣配置，美元可占整體外幣投資的40％、人民幣占約10％到15％，紐幣/澳幣可以考慮減少持有比例大約20％，剩餘的部位則可以考慮持有歐元或英鎊。 ---------------下一則--------------- 先理債再理財 照步來2014/02/05【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 看著市面上琳瑯滿目的投資工具，不少投資人拿著年終獎金期望為自己加值。銀行業者年終獎金理財首重理債，先處理完自己的債務，行有餘力再來考慮投資，幫自己加薪。 國泰世華銀行個人金融事業處財富管理部協理林雄輝等多位銀行業者表示，年終獎金最重要就是，要先處理掉自己的負債，之後再來規劃投資理財。具體的做法，可以從最高的貸款利率開始還款，減輕自己的利息負擔；同時市面上不少銀行都有提供轉貸的優惠專案，也可以參考，讓投資人貸款負擔多少減輕，但要同時考量到手續費等成本。 還債之外，銀行業者也說，年終獎金運用上，還可規劃新的一年的必要支出，若有剩餘資金再來討論如何投資理財。 所謂的必要支出，包含整年要繳納的保險費、報稅的所得稅款、孩子的學雜費、補習費等開支。 ---------------下一則--------------- 低檔找買點 長線投資2014-02-05 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 農曆新年是小朋友領紅包的快樂時光，但為了避免這筆錢被胡亂花光，為人父母者應該趁此機會進行理財教育，協助子女們建立正確的投資理財觀念，並發揮最佳投資效益。投信業者分析，受到美國製造業走緩速度快於預期影響，美股3日大跌，年即過後投資人可逢低檔找買點！ ING投信表示，家長應和小朋友共同討論該如何運用紅包錢，妥善分配消費與儲蓄及投資的比例，建議透過為小朋友開設帳戶的方式專款專用，並帶領小朋友記帳，以循序漸進的方式培養良好的理財習慣。至於投資方面，定時定額是相當適合紅包理財的投資工具，藉由分批進場的長線投資，不僅能降低風險，更能充分發揮時間的複利效果。 ING投信指出，定時定額雖然分散投資時點，卻不一定都能投資在市場低點，若能夠在市場因非理性因素急速下跌時，趁低檔加碼布局，當市場上揚時將可發揮更佳之投資效益。2014年全球景氣緩步復甦，而通膨仍處於低檔，預期低利率環境將可延續，整體環境有利股市投資，運用紅包錢進股市正是時候。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬指出，當前全球景氣走向復甦趨勢，估計未來股市表現將相對亮眼，建議可著手承接前景看好、企業獲利成長回升的美國創新產業股票型基金，或是搭配新興亞洲政策面作多、經濟轉型紅利下，擁有成長潛能的亞洲小型企業型基金，參與全球多頭市場的漲升契機。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔預估，2014年仍有不確定性，美國經濟雖然出現好轉，但Fed減碼將減少市場流動性，對新興市場也有負面影響，因此宜把投資焦點放在確定性高的區域。由於Fed至少在2015年底至2016年初之前不會開始升息，因此美國殖利率曲線前端看起來相當具備吸引力。信貸方面也類似，短天期信貸及與房市復甦相關的信貸也提供投資價值。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存款+利率 高利定存 把荷包變胖2014/02/05【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 金馬年到，不少上班族經過年假休養，再度積極投入工作，也希望透過理財將年終獎金變大，幫自己加薪。銀行業者建議，扣除生活必用開支後，包括定期定額購買基金，及市面上的高利定存專案，都是現階段相當好的投資理財方式。 至於投資基金的方向，國泰世華銀行個人金融事業處財富管理部協理林雄輝表示，應先觀察整體的國際經濟情勢，展望新的一年，牽動全球市場變化的美國量化寬鬆（QE）逐步退場，經濟狀況回穩，今年將由成熟市場帶動全球經濟持續增溫；滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德也表示，不只美國緩步復甦，歐元區也有成長，雖歐元區失業率仍待改善，不過經濟緩步復甦，有助企業獲利與消費者信心自谷底反彈。 除了成熟市場可帶來更多機會外，莊懷德表示，新興國家中以中國大陸最亮眼。因為中國大陸企業接單狀況受惠於美、歐經濟回穩，對於中國大陸的出口有所幫助。換句話說，就區域別而言，美國、歐洲、大陸這三大市場的基金，可以納入投資考慮的範圍。 至於投資的類型，回顧2013年投信投顧公會統計資料，國內投資人在固定收益型的基金類型中，高收益債投資金額一年內增加約21%，且餘額占比皆是固定收益型基金中之冠，顯示去年國內投資人偏愛高收益債。 不過隨著QE退場，公債殖利率上升，林雄輝表示，現在市場基本上是樂觀的，建議投資人以定期定額的方式，購買偏重成熟市場、中國大陸中小型股的基金，並以股市六成、債市四成的比率規劃，較為穩健。 在外幣配置上，林雄輝指出，今年人民幣升值幅度可能不會比去年的3%高，不過中國錢荒持續、人民幣持續國際化，人民幣依然會是重要的外幣配置選擇之一。如果沒有短期資金需求，建議可提高人民幣在外幣配置的比重。 ---------------下一則--------------- 外幣定存+匯率 看對匯率出國玩 可撿便宜2014-02-06 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國量化寬鬆逐步退場，資金重返美國，2013年美元對多數國家貨幣普遍走升，接下來還有228假期，想出國旅遊的民眾，可看準這一波的匯率修正大撿便宜，讓自己有個便宜又大碗的旅遊行程。 摩根投信副總邱可君分析，像2013年擴大寬鬆力度的日圓與商品行情退燒澳幣，去年對新台幣貶幅都超過一成；東南亞的泰國、印尼也因熱前退場與國內政治因素等干擾，貨幣貶幅不小，若趁此時出國，剛好可以撿匯率便宜。 邱可君指出，對精打細算、且稍微熟悉金融市場的玩家來說，看各國貨幣對新台幣的升貶作為出遊地點的確可行。 舉例來說，2008年開始的金融危機，讓南韓韓元重貶，的確就開始帶動鄰近國家如日本、台灣前往南韓旅遊，甚至把新台幣大把換成韓元，然後在韓國購買國際精品，都可以有相當空間的匯差，的確是相當划算的方式。 邱可君進一步說明，觀察全球主要貨幣，今年以來對新台幣大多走升，尤其是美元、歐元、人民幣等都維持相對強勢格局，但日圓今年來雖大幅升值4.79％，相較去年，整體對新台幣仍是收貶。 此外，澳幣、韓元今年來對台幣也相對弱勢，專家建議，投資人不妨參考匯市，作為今年出國旅遊地點的選擇參考。 但投資專家也提醒，許多主要國家貨幣兌新台幣，並沒辦法直接換匯，例如巴西黑奧就必須藉由換成美元、再換成巴西幣，中間的匯率、手續費就可能也是一筆不小的花費，因此建議投資人，如果以匯率作為旅遊考量，可先選擇可以在台灣直接換匯的幣別，例如歐元、紐元、澳元，甚至南非幣，才能真正聰明的省錢妙招。 ---------------下一則--------------- 人民幣定存 夯2014/02/06【經濟日報╱記者邱煜婷、陳美君╱台北報導】 馬年伊始，銀行加緊腳步累積人民幣資金池，優利大戰火熱開打。包括合庫、玉山、台銀均加入人民幣優利定存大戰，推出三到九個月期，利率3.13%∼3.3%不等的優惠利率，搶攻年後紅包轉存商機。 中國大陸鬧錢荒，加上人民幣持續邁向國際化以及升值趨勢，是銀行說服民眾轉存人民幣的主要理由，銀行本身因加深中國大陸市場的布局，也有擴大人民幣資金池的需要，優利專案從年前到年後，如雨後春筍般冒出來。 銀行主管分析說，去年初開放外匯指定銀行（DBU）承作人民幣業務以來，各銀行就開始陸續推出人民幣高利定存專案，隨後因人民幣放款量不如美元，加上可投資商品不多，這些優利專案稍稍冷卻。 不過，隨著央行要求銀行業者調高人民幣牌告利率，加上國際市場人民幣升值趨勢明顯，優利專案熱度又重新上升。比較目前市面上的人民幣定存專案，起息門檻自百元到數十萬元，可滿足各種資金狀況的投資人。合庫新推出的專案至3月底止，臨櫃辦理人民幣10萬元以上的九個月期定存，可享優惠利率3.3%，且不論個人法人、新舊資金皆可適用；台銀推出只要將6個月期以上的新台幣定存解約，並轉存1年期人民幣定存，單筆達人民幣10萬元以上，可按年利率3.2%計息。 ---------------下一則--------------- 南非幣遊走11元附近 續貶機率大2014-02-06 01:05工商時報記者黃惠聆�台北報導 南非幣在1月24日跌破11元價位後，在1月底終止貶回升，但匯價仍在11.1的低檔游盪，法人表示，南非幣技術線型連續破底，短期仍會在低檔作橫向整理而且未來續貶的機率仍不小。 大陸製造業增長持續放緩，加上南非國內罷工事件，讓南非幣不斷貶值，在1月24日直接摜破11元，27日貶到11.1874元，創金融海嘯來最低價位，但在農曆春節期間，南非幣終於止貶回穩。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥指出，自2010年下半年以來，南非實質利率由高點下滑，最近兩年更進入實質負利率，造成南非幣連三年貶值。 他指出，南非正內外交迫，內部除了有全球最大白金礦場可能罷工、通膨高漲外，外部則是大陸製造業放緩可能將影響南非出口，再加上美國聯準會還在持續縮減購債，這些因素都可能加速南非幣後續貶值壓力。 「貨幣並不是貶多了就可以買」，南非幣從今年以來對美元貶了5％，另一重貶貨幣則是阿根廷披索，年初至今累計對美元跌幅逾20％，1月23日單日跌幅即達12％，創下十多年來最大，也是所有新興市場貨幣中貶值幅度最大者。 法人表示，類似南非幣和阿根廷等貨幣，除非國家基本面轉佳，否則最好不要買，一定要等到貶值趨勢被扭轉之後再進場還不遲。 除了南非幣，法人指出，買南非幣計價的共同基金或者新興市場債基金等也要留意，截至2月4日止，近一年南非幣已貶了20.43％，根據理柏資訊統計，目前台灣核備的南非幣計價債券型基金，過去三個月新台幣報酬率平均下跌6％，反映出南非幣的匯兌損失致使基金的總報酬率由正轉負。 王銘祥認為，投資海外市場，除了著重於投資標的的基本面，也要留意貨幣的升貶變化，南非目前有嚴重的經常帳赤字與財政問題、還有通膨問題，這些都會對南非幣帶來壓力，投資人投資相關貨幣計價商品時，要評估潛在匯兌風險。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 年後轉職 留意3保險權益2014-02-05 01:24工商時報記者張中昌�台北報導 農曆新年前後，常有上班族醞釀要轉換工作跑道，壽險業者提醒，轉職時除了把重點放在新工作的薪資、職位變化之外，更別忽略自身的保險權益，建議留意「意外險職業等級」、「團保保障」、「變更聯絡資訊」三大項目。 根據人力銀行調查，最近一個月，已有27萬名求職者主動應徵，比去年同期增加3.25％，其中以25∼29歲為轉職主力，其次是30∼34歲的中生代。 三商美邦人壽表示，有投保意外險的民眾，若於年後轉職，要記得通知保險公司，以免轉職後的工作風險降低，多繳不必要的保費；反之，若職業風險提高未通知保險公司，日後理賠可是會打折的。 意外險是以職業等級來計算費率，其中職業等級是以職業與工作環境的危險程度來區分，共分為1∼6級，職業等級越高者，表示危險性愈高，所需支付的意外險保費也越高。 另外，有些企業會提供員工團險保障，甚至開放員工眷屬加保，由於團保是以大數法則來計算危險費率，所以保費相對會比個人險便宜。 國泰人壽指出，團保雖便宜，但必須在同一家公司任職保障才能持續，自己或家人的保障若全依賴團保，一旦轉換工作，便可能因為轉職企業未提供團保而讓家庭保障出現空窗期，且即使新的任職企業有提供團保，保障內容可能也不盡完善，須面臨重新健康告知，以及重新計算等待期的風險。 事實上，民眾轉換工作時，可主張行使團保「更約權」，在原公司投保的團保只要加保滿6個月以上，離職後可在喪失被保險人資格日起30天內，向當初投保團險的保險公司更改契約，不但免核保，同時是以更約當時年齡轉成相同額度的個人險，不過僅可行使於團體定期壽險及團體傷害保險。 另外，不少民眾在投保時，登記的收費地址與電話，是任職公司聯絡方式，所以轉換跑道後要向保險公司辦理契約變更更改聯繫資訊，而選擇透過薪資帳戶扣繳保費，轉職後也要告知保險公司更改扣款帳戶，以免扣款失敗影響保單效力。 ---------------下一則--------------- 求職空窗期 3類保險不可斷2014-02-07 01:06 工商時報 記者張中昌�台北報導 年後有意轉職的上班族，若面臨收入可能暫停或減少的狀況，壽險公司呼籲，除了可透過一些小撇步調整保費繳交方式應急，包括壽險、醫療險、意外險等3類保險，最好不能少也不要輕易想要解約。 壽險業者表示，對於需負擔家計的族群來說，壽險為必保險種，可確保於不幸全殘、身故時持續提供家庭生活費用，如果投保保費較高的終身壽險，因為經濟窘迫暫繳不出保費，能考慮先透過保費較便宜的定期壽險應急。 且因暫停繳費停效的終身壽險，則也建議把握於經濟狀況好轉後，在保單停效後的2年內辦理「復效申請」。 至於若購買投資型保單的壽險保障，只要保單中有足額的保單帳戶價值，停扣保費仍能暫時維持壽險保障，僅需要隨時留意保單帳戶價值的額度變化，避免因扣款額度不足造成保單停效。 另外，收入中斷者也沒本錢生病，一旦健康亮起紅燈，龐大醫療費恐會造成家中的經濟負擔，所以無論如何，醫療險的保障同樣要維持。 壽險業者指出，沒繳交保費造成醫療險停效，之後若發生保險事故就無法獲得保險公司理賠，且醫療險一般都設有等待期，保戶在此期間發生疾病，保險公司是不提供保障的，若是保單停效又復效，還得面臨等待期重新起算，等於是讓保障面臨空窗期。 而意外險方面，由於是以職業等級來計算費率，職業等級越高保費也越高，如果職業等級在二級以上的民眾面臨失業，可向保險公司申請調整職業等級，避免多繳保費。 ---------------下一則--------------- 年終獎金投保 看四象限2014/02/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 你今年的年終獎金多還少呢？不管多或少，壽險公司建議，考慮年終獎金多寡、現階段較需要保障或理財等要件，依「投保四象限」，透過保險商品來執行年終獎金投保計畫。 據南山人壽1月的年終獎金問卷調查顯示，六成八受訪民眾表示，年終獎金將用於投資理財或儲蓄；若依年齡區分，60歲以上族群有超過五成會將年終獎金運用在退休養老，顯見國人將年終獎金納入理財配置一環的觀念，愈來愈普及。 富邦人壽認為，選擇保險商品須視每人狀況不同而定，若概略依預算（年終獎金）及需求劃分，可分為四大象限。 第一象限是「年終獎金低、著重保障需求」者，如社會新鮮人，不妨利用定期壽險來提高保障，以及附加健康險或傷害險附約，先將保障補足，等未來手頭較寬裕，再加強保險或理財規畫。 第二象限是「年終獎金高、著重保障需求」者，建議規劃增額型終身險，壽險保障逐年遞增，可有效對抗通膨侵蝕保障，或是加強健康險規劃，補足醫療缺口，例如帳戶型醫療險，兼具壽險及醫療險雙重功能。 第三象限「年終獎金高、著重理財需求」者，年終獎金領得多的人，若保險保障已足夠，青壯族群可透過還本終身險籌備退休金，若是接近退休年齡的中年人士，可投保一次繳費的利率變動型養老保險，保險期間屆滿便有一筆滿期保險金，可做為退休規畫或醫療防備金。 第四象限是「年終獎金低、著重理財需求」者，有些民眾可能早有保險，如果年終獎金不多，但想再補強保障並兼顧投資理財，建議投保投資型保單。 ---------------下一則--------------- 繳不出保費 三招應變2014/02/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 利用年終獎金進行保險規劃，是不少投資人常用的方式。保險業者建議，規劃內容應量力而為，尤其配合工作收入及年終獎金縮水時，續年度保費無法繳納的應變。富邦人壽表示，保費若無法繳納，可依經濟能力透過保單價值準備金墊繳保費，或展期定期保險、減額繳清保險等方式，維持保險權益不中斷，別輕言解約保單。 富邦人壽建議，定期執行年終保單檢視外，也一併評估保費繳交能力，考量自身能力後即時調整，若投保彈性繳費的投資型、萬能或利變型商品，當年終或預算減少時，可依預算調整保費投入。若是投保固定繳費的商品，則可變更繳別，將年繳變更成半年、季或月繳，將保費分攤多次繳交，降低經濟負擔。 如果真的沒有能力再續繳保費，可選擇緩繳保費來銜接過渡期，透過保險價值準備金自動墊繳保費，保單仍可持續效力。但在墊繳期間仍須繳交利息，且當保單價值準備金額不足時，保單會遭停止效力，保戶若要申請恢復保單效力必須在停效起兩年內提出。 此外，若保戶續繳保費累計達保單準備金，也可透過主約保險變更為「減額繳清保險」或「展期定期保險」，以維持保險功能。 減額繳清保險是指保戶在無力繼續繳交保費的情況下，可向保險公司申請降低保險額度，但保險年期維持不變；展期定期保險則是指保戶向保險公司申請保險額度不變，但原先規劃的保險年期減少。 ---------------下一則--------------- 壓歲錢買保障 孩童保險3步驟2014-02-07 01:06工商時報記者張中昌�台北報導 農曆春節期間，小朋友都會收到長輩發給的紅包，壽險業者建議，如果父母擔心小孩尚不會用錢，在代為保管的情況下，可選擇補強其保險保障，尤其若是想善用年紀輕，投保保費較低的優勢，更能透過「醫療、手術、傷害附約」三步，先建立基本保障。 根據統計，國內0∼4歲的小朋友，每年入院件數約逾19萬，而5∼9歲的小朋友的入院件數也超過8.4萬，可見平均每天有逾750名0∼9歲民眾住院，妥善規畫醫療險，才能分散小朋友的健康風險。 保德信人壽表示，選擇醫療險商品時，若有日額給付的機制，能讓小朋友有較佳的住院環境，同時家長還可考慮提供加護病房保障的醫療險，能讓保障更穩固。 另外，目前部份醫療險商品，有加入幼童特定傷病項目保障，像孩童一旦罹患腸病毒感染、日本腦炎、麻疹、百日咳等好發疾病，可額外請領幼童專屬保險金。 除了住院的醫療保障，補足子女的手術需求也可減輕父母負擔，中國信託人壽就認為，手術險是父母轉嫁子女健康風險，以及收入受影響的保障工具，在規劃時可留意手術保障項目是否全面。 像是投保時提供終身最高1,600倍的手術醫療保障，投保保險金額為2,000元，便等於把紅包壓歲錢變成320萬元的手術專用醫療帳戶。 至於孩子活動力日益變強後，父母難免也會開始擔憂，一旦照顧不慎會造成遺憾，因此父母除了為孩子準備醫療保障，也應補足意外險與意外醫療。 中國信託人壽指出，醫療險主要是針對「住院」才有給付，而意外醫療對於因意外導致的門診就醫也有提供給付，可使孩童的保障更完整。 據瞭解，目前市面上也有醫療險商品針對孩童意外加強保障，除了首創將幼童容易罹患的特定疾病納入保障，也針對幼童發生骨折傷害及食物中毒另外給付保險金，可讓孩童的醫療照護更完整。
股淨比低 股債基金有利2014-02-13 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導 全球股市近期走勢較波動，但就基本面而言，經濟可望維持穩健復甦，有助維繫全球股市長線多頭格局，富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金暨全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特（Peter Wilmshurst）認為，就股價淨值比來看，目前全球股市評價面依然低於過去20年的長期平均，透過基本面篩選具投資吸引力的地區、產業及企業，是投資勝出關鍵。 溫赫斯特表示，全球股市現階段相對看好歐股投資機會，因歐股有經濟基本面、企業獲利面、政策面、評價面四大投資利基加持。 在全球經濟復甦趨於堅實下，循環型類股優先受惠，其中歐美金融類股處於大幅折價，特別是歐洲金融類股的折價幅度相對更大，在歐洲銀行業已提高第一類核心資本下，資產負債表更加穩健，但歐債危機印象影響，市場投資人普遍忽略歐洲銀行體質好轉的投資利基。 溫赫斯特指出，能源類股也被看好，因評價面處於10年來低點，相對看好油田服務類股未來成長潛力，金融類股與能源類股均可望提供物美價廉的投資機會。 自2009年市場反彈以來，全球製藥類股維持多頭走勢並創波段新高，相較於2000年高點，該類股預估本益比為33倍，目前預估本益比僅為15倍，在成熟國家人口高齡化，新興國家醫療需求增加，全球醫療保健需求持續成長下，歐美大型製藥公司仍蘊含許多投資機會。 溫赫斯特強調，以富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金為例，相對加碼於具經濟復甦、評價低廉、獲利成長、政策利多等四大投資機會的歐股；類股方面看好金融與能源等循環類股，以及醫療保健類股的長多題材，可兼納股利收益以及資本增值的投資利基。 溫赫斯特建議，擔心美股短線較為震盪的投資人，可藉由平衡基金掌握全球經濟復甦下的股債市多元投資機會，以歐美大型企業為股票布局主軸，輔以財政體質佳、經濟成長潛力高的政府債市，是防禦中不失進取的較佳選擇。 ---------------下一則--------------- 台灣投資人元月信心指數 回溫2014-02-13 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 最新「摩根台灣投資人信心指數」結果出爐，2014年1月台灣投資人信心指數傳出佳音，終止過去連續三季下滑，本次上升至103.8，較前期明顯增加11.9個基準點，重新回到100以上的樂觀水準，為2014年投資展開新局。 摩根投信執行董事邱亮士觀察，本次「摩根台灣投資人信心指數」逆轉勝，終結連三季下滑窘境，重回樂觀水位，主要是因為投資人不僅看到美歐日成熟股市輪漲的實例，而且發現各項經濟數據穩定且持續傳出好消息，且許多機構進一步預測2014年的成長動能會優於2013年，終於讓台灣投資人的信心跟著全球景氣一同逐步復甦。 邱亮士說，台灣經濟脈動一向與全球高度連動，從本次調查中發現，由於投資人對全球景氣顯得相當樂觀，同步帶動對台股的樂觀預期，在全球和台股雙重信心加持下，自然讓投資人對財富增值的信心跟著上升。 社會民生指標部分，受惠景氣回升帶動，36.3％投資人認為未來半年台灣就業機會將增加，23.7％投資人認為未來半年所得收入會增加，雖然絕對值不高，但兩項比率雙雙上升，分別較前期（2013年10月）增加9個百分點和4個百分點。 雖然預期台灣物價和房價走高的投資人比率居高不下，但本次兩項比率竟雙雙下滑，其中，預期房價走揚的投資人比率更是連續三季下降。 邱亮士分析，這次調查一改悲觀氣氛，從就業機會和個人所得可見，主要是因為2014年的樂觀氣氛，增加了投資人對未來的正面解讀。再者，政府持續平抑物價和房價的政策，這回也讓投資人「有感」認為物價和房價可望平穩。 ---------------下一則--------------- 台灣投資信心 回來了2014/02/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2014年1月台灣投資人信心指數終止過去連續三季下滑，本次上升至103.8，較前期（2013年10月）明顯增加11.9個基準點，在新的一年，重新回到100以上的樂觀水準。 進一步檢視組成台灣投資人信心指數的六大指標，與前次調查相較難得出現全數走揚，顯示台灣投資人不論是對台灣或全球、經濟景氣或股市走勢、投資環境或兩岸關係等的態度，都較前次回升。 以增幅來看，由高至低依序為「全球經濟景氣」（+18.1）、「台灣經濟景氣」（+15.0）、「台灣股市指數」（+13.5）、「自己投資組合未來六個月增值的可能性」（+11.4）、「台灣整體投資市場環境與氣氛」（+7.9）及「台灣整體政治環境與兩岸關係」（+5.7）。 摩根投信執行董事邱亮士表示，這次摩根台灣投資人信心指數逆轉勝，終結連三季下滑窘境，主要是因為投資人不僅看到美、歐、日成熟股市輪漲的實例，而且發現各項經濟數據穩定且持續傳出好消息，許多機構預測今年成長動能會優於2013年，讓台灣投資人信心跟著全球景氣逐步復甦。 邱亮士說，台灣經濟脈動一向與全球高度連動，從本次調查中發現，由於投資人對全球景氣顯得相當樂觀，同步帶動對台股的樂觀預期，在全球和台股雙重信心加持下，自然讓投資人對財富增值的信心跟著上升。 社會民生指標部分，受惠景氣回升帶動，36.3%投資人認為未來半年台灣就業機會將增加；23.7%投資人認為未來半年所得收入會增加，兩項比率雙雙上升，且分別較前期增加九個百分點和四個百分點。 此外，雖然預期台灣物價和房價走高的投資人比率居高不下，但本次兩項比率竟雙雙下滑，其中，預期房價走揚的投資人比率更是連續三季下降。 邱亮士分析，這次調查一改過去半年較為悲觀氣氛，從與最切身相關的就業機會和個人所得可見一斑，2014年的樂觀氣氛，增加投資人對未來的正面解讀。其次，政府持續平抑物價和房價政策，也讓投資人「有感」認為物價和房價可望平穩。 ---------------下一則--------------- 投資人信心指數 終結連3季下滑 2014年02月13日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 摩根投信昨公布最新1季「台灣投資人信心指數」，今年1月回升至103.8，不僅終結連3季下滑，也是1年來首度回到100以上的樂觀水準，顯示國人對經濟景氣信心逐漸增加。 摩根投信指出，若觀察組成台灣投資人信心指數的6大指標，受成熟股市去年表現亮麗，且今年景氣動能優於去年也逐漸獲得確認，這次6大指標難得全數走揚，其中投資人對台股指數的信心，更來到2012年4月以來高點。 賺錢比率創2年半新高 此外，近半年來投資人投資成果不錯，不論投資海外、台股或整體投資組合，賺錢者的比率均高於賠錢者，且賺錢者比率全都創下2年半新高。 再者，逾半投資人表示，投資海外市場及整體投資均有獲利，比例各為50.6%和50.4%。 摩根投信執行董事邱亮士表示，台灣投資人信心指數重回樂觀水位，主因是投資人看到成熟股市輪漲，各項經濟數據穩定又持續看好，許多研究機構預測2014年成長動能優於2013年，推升國人投資信心跟著全球景氣同步上升，對財富增值也更樂觀。 另外，最新宏利投資者意向指數調查顯示，台灣投資人對退休生活持積極心態，惟退休規劃不周，顯示理想與現實脫節。3/4投資人預計能負擔起長達20年的理想退休生活，且過半投資人視退休儲蓄為首要財務目標，但2/3投資人卻很晚才開始規劃退休理財。 ---------------下一則--------------- 台股開出連5紅 8檔績效跟著旺2014-02-13 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 台股去年12月30日創下28個月新高後，已拉回修正近200點，但近日不畏外資連賣，開出連5紅行情，觀察投信發行台股基金8檔表現優異，淨值續創新高，統計顯示共1萬5,295位投資人受惠賺到，其中績效最佳的基金更有近4％漲幅。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，技術面來看，台股指數三角收斂的突破不成，順勢往下進行修正，短線預期在8,200∼8,700間盤整；上升三角形8,500點未站穩，8,000∼8,200點的多條上升趨勢線、半年線、線，會有較強支撐力道，中期仍看有機會挑戰9,200點關卡。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁強調，產業方面，傳產可逢低布局一些季節性題材，例如年後塑化、散裝等通常有大陸拉貨行情，飲料、包材等也可留意；金融類股則預期表現空間有限。至於電子股布局，可留意2014題材與成長股的4K2K、電動車與汽車電子，雲端及4G題材未來趨勢，另外，Apple概念股也是第2季的布局重點。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，台股修正後選股首重基本面，電子股在年後半導體庫存可望重啟回補力道，智慧型手機、4G LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置，都是今年產業焦點。 傳產則因歐美景氣復甦，概念股受惠今年經濟成長動能持續，營運將有表現機會；中概內需股雖然因大陸1月PMI數據不理想，股價表現受到壓抑，因消費力仍在，具有品牌、通路及獲利能力的族群仍可留意。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，今年股價基期偏高，在指數空間不大下，選股難度更勝以往，其中電子類股指數率先站回季線，漲幅也是三大類股中最佳，後續若權值股能維持向上走勢。 他說，傳產族群因去年漲幅較大，開春以來股價明顯修正，預估此態勢將延續至本季末，農曆年後兩岸車市進入淡季，惟仍看好今年車市的表現，投資人可利用本波修正機會擇優布局汽車零組件、輪胎、電動車。 ---------------下一則--------------- 近半年買台股 47%有賺2014/02/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 檢視投資人過去半年的投資成果相當令人欣喜，不論是投資台股、海外或整體部位，全部出現賺錢者比率上升、賠錢者比率下降，且賺錢者比率均創下近二年半來（2011年7月）以來新高。 調查顯示，有超過五成的投資人表示過去半年投資海外或整體投資賺錢，另有47%投資人過去半年投資台股有賺，比率相當高。 摩根投信執行董事邱亮士說，去年成熟股市表現搶眼，投資氣氛受激勵，海外投資成果提升整體投資績效。 展望今年，儘管年初以來市場動盪頗讓投資人怯場，但國際資金其實從去年下半年以來就持續買進歐股，正是因為看好歐洲企業回溫的動能。當然，台股去年也受惠成熟國家景氣復甦，在類股輪漲的行情中，台股指數全年總報酬近15%（彭博，統計期間為2013年度），讓台股投資人也享受到不錯的投資成績。 邱亮士認為，如果今年成熟股市能持續有穩定表現，且經濟動能足以帶動新興國家景氣，應有助投資人賺錢比率進一步提高。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，由於歐元區經濟數據表現亮眼，企業盈餘谷底翻揚，加上歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，預期歐股今年仍有表現空間。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日圓將持續走軟，有助提振競爭力，今年日本企業盈餘可望優於2013年，日股有上攻機會。 ---------------下一則--------------- 恭喜發財 47％買台股賺錢2014-02-13 01:12 中國時報 洪凱音�台北報導 隨全球景氣回溫，多數投資人近半年來成果豐碩；摩根投信調查顯示，國人投資海外或整體部位，賺錢比例分別為50.6％與50.4％，賺錢者比率均創下近30個月以來新高，投資台股也有47％比例賺錢。 國人投資普遍獲利，連帶推升信心與樂觀態度；1月份「摩根台灣投資人信心指數」終止連3季下滑，上升至103.8，較前期（2013年10月）增加11.9個基準點，重回100以上的樂觀水準。 摩根投信執行董事邱亮士分析，去年歐美日成熟股市表現相當搶眼，投資氣氛受激勵，海外的投資成果提升了整體投資組合的績效；當然，台股去年也受惠成熟國家景氣復甦，台股指數全年總報酬近15％，讓投資人享受到不錯的投資成績。 進一步檢視組成台灣投資人信心指數的6大指標，與前次調查（2013年10月）相較全數走揚，其中又以全球經濟景氣指標增幅最明顯，其次是投資人對台灣經濟景氣，台股指數等，樂觀度都較前次回升超過11個基準點。 邱亮士認為，如果今年成熟股市持續、穩定表現，且經濟動能足以帶動新興國家景氣，應有助投資人賺錢比率更進一步提高。 宏利投信昨同時公布投資者意向指數調查，調查指出高達56％台灣受訪者，將退休儲蓄列為個人財務規劃首位，高於亞洲其他市場，唯退休規劃不周，理想恐與現實會脫節。宏利投信總經理張維義表示，台灣人投資仍偏愛不動產，卻忽略少子化後續效益以及不動產變現性較低的問題。 ---------------下一則--------------- 3檔大中華基金 淨值創新高2014-02-13 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信投顧公會統計188檔海外股票基金，有4檔基金淨值創新高，主要投資區域以大中華最優，顯示雖然大陸春節期間，國際間發生美國聯準會繼續縮減量化寬鬆、新興市場貨幣貶值造成資金外流，中美1月PMI數據不佳等利空，但陸股在流動性充裕之下，開春展現上漲企圖。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資陸股重點。 他說，陸股各產業產能二元結構現象持續，投資關鍵落在產業選擇，投資重心仍然是調結構過程中已經出現成果的行業，像是趨勢上已朝向於本地製造的精密機械；另具國際競爭力的產業也是要長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容都是有潛力的行業。 瀚亞中國基金經理人林元平指出，大陸深化改革帶動政、經體質升級，反映在MSCI中國指數，目前該指數本益比（P/E）與股價淨值（P/B）比均在歷史低端，且依過去大陸製造業PMI的季節性走勢，3月和4月的製造業PMI動能最強，在季節性的回升下，將帶動股市動能。 根據摩根大通證券預估，MSCI中國指數在14年的盈餘增長仍有9.3％，在景氣動能回升，以及投資人信心恢復下，MSCI中國指數未來12個月的本益比，可望從現今的8倍再度回到10倍，若以指數推斷，漲幅約為15∼20％。 林元平說，搭配季節性因素把景氣動能帶入，搭配目前偏低的股市本益比，大陸股市目前相當適合價值投資。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰認為，新興市場資金出走稍有緩解，Fed主席葉倫發表言論符合市場期待，陸股有機會逐步走穩。 且3月兩會召開將訂定今年的目標，包括2014年大陸宏觀經濟預期目標，如GDP增速、CPI漲幅、就業、財政赤字、廣義貨幣M2增速、軍費預算等，由於兩會的召開需要一個穩定、和諧、良好的氛圍，管理層也刻意地塑造這樣的良好局面。 此外，2月IIPO告一段落，在年報與兩會題材接棒上演下，年報表現好的政策題材個股將有表現機會。 ---------------下一則--------------- 大陸基金 主打多元收益2014/02/13【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 香港國泰康利資產管理公司執行長康禮賢（ Mark Konyn）昨（12）日表示，美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場，資金流動對新興市場造成莫大壓力，但新興亞洲相對之下，承壓較小，預期較有較優表現。 就市場部分，康禮賢看好評價低於歷史平均值的中國大陸股市表現，如太陽能、網路等產業，金融股評價雖已低，但在大陸政府調控政策下，股價可能仍會修正；在基金商品上，他看好股債配置的多元收益產品，將是今年基金市場的主打星。 就債市部分，康禮賢認為，新興市場債在去年美國聯準會前主席柏南克談話後，已大幅回檔，新興市場貨幣也受到資金撤出影響而走貶，新興市場債價格已低，但新興市場貨幣仍將輪番貶值，因此，投資人如要逢低買進新興市場債，可選擇美元計價新興市場債券。 至於易受到匯率波動影響的當地計價新興市場債券，他建議，「未來18個月都不要碰。」 康禮賢在兩年前加入國泰康利資產管理公司，之前他任職於德盛集團（Allianz Global Investors）子公司RCM，擔任該公司的亞太區行政總裁。 兩年前選擇離開工作時間長達14年的德盛RCM，跳槽到香港設立國泰康利資產管理公司，康禮賢透露，主要是因為國泰康利的目標客戶是法人客戶，且國泰金控與大陸方面關係良好，可以有更多的合作空間。 康禮賢指出，台灣的花旗銀行宣布引進RQFII人民幣基金，在OBU分行銷售的消息，在香港資產管理業界引起高度矚目，近幾日香港同業紛紛來台與花旗銀行接觸，爭取合作機會，花旗銀行在這項業務搶得先機，預期其他銀行均將跟進，將是一塊很潛力的市場。 就國泰康利母公司國泰金控而言，通路銷售能力也很強，未來在新商品開發及引進上，國泰康利可以扮演更積極的角色。 2014年開春至今，市場持續擔心新興市場是否經得起未來重重考驗，尤其當聯準會縮減購債規模，令流動性環境變化不斷。新興市場股票基金遭逢資金連續多周外流的衝擊，儘管新興市場股價較已開發國家低廉，但目前依舊缺乏足夠的誘因，吸引資金回流。 ---------------下一則--------------- JP摩根：陸股近期看漲20%-2014/02/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股反彈帶動亞股同步回神，其中，中國大陸兩會行情啟動，陸股及港股近期漲幅在亞洲其他國家居前，JP摩根證券更預估，陸股在未來數周還有15%至20%漲幅可期。 投信法人也看好，按照歷史經驗觀察，陸股在兩會前利多發酵機會較大，對近期陸股後續行情仍樂觀看待。 陸股歷經農曆年前震盪打底後，大盤指數已從相對低檔反彈，港股也出現勁揚，激勵大中華基金近一周平均繳出1.6%正報酬，在企業獲利成長持續看好，以及兩會政策效應預期下，投信法人認為，陸股行情備受期待。 JP摩根證券預估，在政治會議帶來改革預期下，陸股未來數周將有15%至20%的漲幅可期；另，德意志銀行也直指，中國大陸經濟基本面比多數新興市場還要好，對大陸經濟不需過度悲觀。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，相較其它新興國家市場，大陸經濟在防禦外部風險上相對擁有較優勢，即便面臨全球市場動盪，股市下檔空間相對有限。 隨陸股重啟IPO的影響逐漸淡化，以及政策施力點趨於明朗，進入2月，市場資金已重新調整布局，由於大陸政府全面深化改革的決心逐漸明確，各項政策細節陸續出爐，政策改革紅利將可為大陸消費題材升級，看好大陸高成長性產業及政策受惠股的成長機會。 統計2001年起共計13次大陸政協、人大兩會前一個月，上證指數平均表現逾2%、平均上漲機率超過七成；而大陸兩會後一個月，上證指數平均表現逾3%、平均上漲機率逾六成。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，今年陸股走勢在促進改革以及市場開放的政策下，為偏多格局，尤其陸股經歷五年多修正，上證綜合指數本益比正處於歷史低點，一旦官方釋出利多政策加以資金入注，陸股長多格局有望出現。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸實體經濟面相關數據雖部分呈現下滑，但仍在市場分析師預期內，由於大陸股市在歷年2月兩會期間表現都不錯，市場對於兩會可能公布的政策紅利有所期待與想像，在政策利多題材下，大陸股市大多以上漲表現，值得關注。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 逢低先接東北亞2014-02-13 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 就技術分析觀察，股市今年強、明年會更強，法人建議，只要成熟市場的優質股票，修正5∼10％即可逢低承接，除了成熟股市，跌深的東北亞股市也值得逢低分批找買點。 富蘭克林新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，目前可以留意的地區，包括一些受惠歐美經濟復甦較大的市場，如大陸、香港、南韓和台灣，還有墨西哥與中歐股市，因有這些地區有較具競爭力的製造業部門。 摩根新興35基金經理人何銘銓也認為，短期新興市場股市仍承受較大資金外流壓力，但有些市場在下挫時仍值得留意買點，尤其是基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的股市，如東北亞市場的陸股、韓國、台灣。 他指出，這些地區股市不但價值面相對便宜，籌碼面也較為乾淨，且大陸3月人大會議可望釋出政策利多，故本波修正反而是中長期布局的好時機。 富達技術分析研究總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）表示，就技術分析觀察，2014年是個強烈買進股票年，預期今年股市的修正幅度並不大，只要修正5∼10％，即代表強勁買進機會。 先鋒投顧總經理周智釧說，在沒有出現單日暴跌5％、多頭趨勢不變下，成熟國家股市從高點累積修正5∼10％，一般都視為可以開始「分批」進場的時點，但新興市場就得視個別情況而定，因為有的新興市場修正的幅度已超過2成，甚至超過3成，才有機會反彈，逢低布局新興市場要分散進場時點。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表則認為，市場對新興市場後市看法已過度悲觀，股價已來到偏低的位置。 他指出，目前新興股市的股價淨值比只有1990年的一半水準，預估今年獲利的本益比為10.2倍，相對成熟股市折價27％，況且新興股市的股東權益水準仍高於成熟股市。 ---------------下一則--------------- 東協大跌 股市現漲機2014-02-13 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 東南亞股市去年面臨較大的修正壓力，法人表示，東南亞股市長期投資題材並無改變，加上歷經去年下半年的修正後，原先偏貴的價值面亦回到合理水位，依據經驗顯示，在東協市場大幅修正後，多能伴隨不錯的表現。 根據Lipper資料，霸菱投資統計，過去10年扣除2008年金融海嘯期間，東協股市只要半年大跌10％之後，就會呈現不錯的漲勢，如大跌之後的3個月期間，少者漲了5％，多者可以漲到13∼14％。 若再拉長至6個月漲幅，少者5％，多者可以達20％，而且是大跌之後初期漲得小，之後就漲幅就會拉大，總計，東南亞股新大跌之後，就會出現一波漲勢。 截至2月10日止，近一年MSCI東南亞股市指數已下挫11.78％，法人說，或許用不著等到下半年，就可以見到東協股市有較明顯的漲勢。 霸菱投資認為，東協股市長線題材猶在，股市回檔經修正後，反而提供不錯的進場時點；對於風險承受度較低的投資人而言，建議可以分批布局。 但東南亞股市第1季波動仍相對較大，東協國家還有一些變數尚未釐清，如印尼經濟數據是否持續改善，泰國政治進展仍待觀察，因此，下半年東協股市應會比第1季穩健。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，短線來看，因變數多，東協股市恐較容易呈現震盪，但長線來看，隨著美歐日中四大經濟體景氣回升，可望將提振東協出口表現，搭配企業獲利維持增長，仍有長多行情可期，即使現在東協股市還未看到明顯漲勢，投資人仍可逢低分批布局。 ---------------下一則--------------- 數據報喜 歐股看多2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐洲近期經濟數據表現強勁，歐元區1月製造業PMI連九升，由52.4增至54，德國最新IFO企業信心指數也來到110.6，創下兩年半以來新高，統計去年已公布的第4季企業財報盈餘有53％優於預期，可望擺脫過去三年負成長的命運。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲復甦步調持續，基本面及技術面條件均佳，觀察歐洲央行月度例會維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，經濟按照既定步調前進，寬鬆貨幣環境也有助活絡企業發展，完成獲利復甦的預期目標。 莊凱倫指出，現階段歐洲在經濟及政治面已見修復，獲利面亦現轉機，道瓊歐洲600指數成份股中的357家企業中，有129家已公布財報，優於預期比重達53％，盈餘明顯擺脫過去三年負成長的命運，支撐歐股走出復甦穩健步伐。 施羅德投信產品研究部協理林良軍分析，MSCI歐洲高股息指數從2007∼2013的七年以來，第1季正報酬的機率達71％，僅有2008和2009兩年的第1季成績單為紅字，配合近期波動較大的金融市場，正是前進高息股票基金的好時機。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，近期全球股市走弱主要是部分投資人順勢獲利了結，展望全球經濟復甦的基本面未改變，IMF與世界銀行相繼調高全球經濟展望也為景氣行情背書，股市短線回檔無礙中長線多頭格局。 宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，隨歐洲市場相關的總體經濟指標回溫，市場預估今年2014年歐洲的經濟成長率有望回升至1.5％，主要國家英國、德國、甚至是愛爾蘭等國亦有機會可望挑戰1.5％以上。 此外，之前歐債風暴核心的南歐各國，像是義大利、西班牙等國，隨著財政體質的好轉，其經常帳也已開始由負轉正，出現盈餘。 ---------------下一則--------------- 冬奧起跑 俄股彈升2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 第22屆冬季奧林匹克運動會在俄羅斯度假勝地索契開幕，法人指出，俄羅斯為冬奧會投資510億美元，超越過去21屆總和，顯示俄羅斯向世界呈現嶄新強大國際形象的企圖心，隨投資人對新興市場的擔憂減緩，俄羅斯股市也展開反彈。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，貨幣貶值和冬奧有助於俄羅斯經濟，第1季經濟成長率有機會升至2.5％，且在後續財政支出可能增加以加強基礎建設，加上通膨可望下滑，使得利率有2∼3碼（1碼是0.25個百分點）的調降空間。 且冬奧可望對俄國帶來30萬名遊客，並提升當地消費增長，零售銷售可望增加1到1.5％。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄股擁有每股盈餘穩定，股利可望成長，且改革活動可望進行等題材，近來的下跌使得評價面更具吸引力。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，冬奧熱鬧展開，惟俄股資金動能仍偏疲弱，根據EPFR資料統計至2月5日，俄羅斯股票型基金已連續八周資金外流，且最新公布的2013年GDP成長率僅達1.3％，為2009年以來最差表現。但俄羅斯央行將於本周五召開例會，弱勢盧布將限縮央行立即降息的可能性，需觀察貨幣波動與資金流向。 施羅德投信投資長陳朝燈表示，預期在今年下半年，體質佳的新興國家將有機會因為股市價值來到具吸引力的價位，獲得市場青睞。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，冬季奧運等大型賽事所創造的觀光與消費效應，可望為俄羅斯消費類股帶來投資題材。就經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41％，今年俄股向上空間也再度令人期待。 ---------------下一則--------------- 美債限問題 可望1年內無虞2014年02月13日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國共和黨放棄惡鬥，以無附帶條件放行債限案，眾議院以221對201票，通過凍結聯邦政府舉債上限至明年3月15日，若參議院能如期通過該議案，1年之內暫時不必操心可能導致美債違約的債限問題。 共和黨無條件放行 美國財長部長傑克•盧（Jack Lew）曾在本月初警告，美國舉債上限恐無法撐到2月27日後，呼籲美國國會儘快提高舉債上限以避免違約風險。而眾議院將自13日起休會近2周，若是不能在休會前提高舉債上限，等休會期間結束，美國將再次面臨債務危機。 債限問題解決一度激勵美國短期公債強彈、殖利率下滑，3月13日到期的1月短期國庫券殖利率周二下滑3.5個基點。 不過，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）重申除非經濟局勢重大變化，不然仍會持續以審慎斟酌步伐縮減購債規模，使美國長期公債仍難脫弱勢格局。 在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將持續緩步退場下，美國10年期公債殖利率周二上升近6個基點至2.73%，上升幅度為今年來最大，昨一度又續升至2.75% 日本Fukoku Mutual Life Insurance固定收益主管鈴木善之表示，葉倫將會持續縮減QE規模，他認為美國經濟仍強，預期今年底美國10年期公債殖利率將升至3~3.5%。 ---------------下一則--------------- 好嚇人 道瓊走勢像1929崩盤前 美股大漲193點 或許是逃命波2014年02月13日蘋果日報【陳 冠穎╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）新任主席葉倫（Janet Yellen）在國會處女秀重申溫和鴿派立場，激勵道瓊工業指數周二收盤大漲193點，美股3大指數均漲逾1%，但專家調出1929年股災前後線圖與近期 走勢比對，竟如出一轍，美股當前漲勢或許是新一波反彈，也像是最後的逃命波。 早 在去年12月MarketWatch專欄作家赫伯特（Mark Hulbert）就曾寫過專文，分析道瓊走勢與1929年經濟大恐慌時的相似程度，市場在最近2個月的走勢更是與1929年時越來越相似，若是這樣的相連 關係持續，美股將在本月稍後及3月初面臨挑戰，而全球經濟在1929年股災之後面臨長達5年的大蕭條。 葉倫處女秀激勵市場 美股近期走勢與1929年前夕極度相似，最早是Demark Analytics執行長迪馬克（Tom Demark）所發現的，投資期刊McClellan Market Report編輯麥克萊倫（Tom McClellan）受到啟發，繼續追蹤線圖並撰寫報告。 儘管麥克萊倫承認每個線圖類比的相關性最後經常被打破，且經常在他幾乎確信相似關係會完全實現的時候被推翻，所以無法保證道瓊接下來會順著1929年的趨勢發展，但從現在開始到5月，投資人仍然不乏審慎的理由。 儘管有人指出，1928-29年道瓊從200點一路漲到400點以上，漲幅超過1倍，而當前這一波漲幅還不到50%，但麥克萊倫指出，漲跌幅度座標不影響類比的關連度，重點是時間軸的並沒有刻意扭曲使2者線型發展變得相近，兩者在相同的時間範圍下有著相同的走勢。 專家：歷史未必重演 財經頻道CNBC的股市名嘴、Seabreeze Partners避險基金經理人卡斯（Doug Kass）表示，雖然投資歷史並不必然會重演，但除了線圖類比之外，目前還有許多指標透露出警訊，使他相信美股修正可能才正要開始。 最早點出類比趨勢的迪馬克看得更空。他認為，S&P 500指數若回檔至1762點左右的水準，還只是一波大規模熊市的開端而已。 不過，在企業獲利優於預期及經濟復甦前景看俏等利多支持下，專家目前仍普遍看好美股後市。財報季至今，美國企業公布去年第4季獲利整體年增率達9.5%，超越分析師預估的7.6%，有機會寫下2年多來最佳獲利成長表現。 此 外，MarketWatch網站選出近年預測美國經濟最準確的High Frequency Economics美國經濟學家歐蘇利文（Jim O`Sullivan）預期，今年美國經濟表現中上，不會太好，也不會太差，預估美國今年經濟成長率可達3.3%，比多數經濟學家更樂觀。 ---------------下一則--------------- 美股基金 翻紅2014/02/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新任聯準會主席葉倫11日赴國會參加聽證會，強調延續前主席柏南克的寬鬆貨幣政策，並暗示短期內不會升息，獲得市場正面回應，激勵美股單日大漲逾1%，連續四天走升收紅，帶動美股基金今年以來績效由黑翻紅，平均報酬達0.42%。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟成長趨勢確立，但失業及通膨改善情形尚未達到聯準會目標，因此，葉倫持續採取和緩的貨幣政策，並強調量化寬鬆（QE）退場沒有預設時程，需視經濟數據好壞而定。賽門指出，葉倫延續鴿派路線，預期美國利率調升步伐不會太過激烈且快速，預估2015年中才有升息的可能。 賽門說，雖然今年來美股走勢震盪，但回歸企業基本面來看，企業獲利仍有不錯成績，因而支持美股反彈動力。根據Thomson Reuters統計，S&P500指數成份股中，近七成的企業獲利優於市場預期，可見整體企業獲利動能向上趨勢不變。 美國景氣明顯好轉，未來美國內需求與企業資本支出回升，將為企業帶來訂單，賽門表示，在聯準會預估2014年經濟增長可望有2.8%~3%水準下，將有助於整體企業營收成長。另一個角度來看，過去幾年金融危機下，消費端與企業端普遍缺乏信心，聯準會逐漸將貨幣政策趨於正常化，或對於市場恢復信心有所助益。 ---------------下一則--------------- 葉倫激勵金價 力拚1,300美元2014-02-13 01:10 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 美國公布數據偏弱，搭配嚴峻天氣席捲全球，避險資金搶進國際金市，國際金價5日起連續上漲，自每盎司1,250美元上漲至每盎司1,290美元，最高一度來到每盎司1,293美元，力拚達到每盎司1,300美元。 國際金價已經突破每盎司1,280美元壓力價位，台銀貴金屬部指出，第二個壓力價位為每盎司1,293美元。法人預期，如果向上突破，每盎司1,300美元達陣有望，國際金價有機會收復回到去年11月價位。 瑞銀也指出，如果國際金價收於每盎司1,293美元上方，下一步有機會上看每盎司1,338美元。 銀樓業者指出，農曆年節前固定有熟客前來買金，買入重量約5台錢上下，目前檯面上價格都已經上漲，報酬率超過2.1％。 葉倫11日以美國聯準會主席身分出席眾議院聽證會，會中指出，聯準會縮減量化寬鬆（QE）計畫將在各項經濟狀況衡量下進行，必要時有可能依照實際需求做調整。 市場預期，葉倫需要進步努力來恢復就業市場的談話，透露出她將持續前任主席柏南克的政策方向，並表示將長期維持低利率環境，貨幣政策有機會提振黃金等避險資產需求，國際金市買盤回籠，推升國際金價持續上漲，從每盎司1,274美元一口氣上漲至每盎司1,293.44美元，達到2013年11月15日以來新高，單日漲幅達1.35％。 昨日國際金價上午暫時回檔，跌破每盎司1,290美元，但傍晚仍然在每盎司1,286美元震盪，市場估計國際金價整理完畢後，有機會上衝衝破每盎司1,300美元。 法人指出，如果市場對黃金市場恢復信心，今年金價有機會突破去年陰影；去年國際金價受到貴金屬避險功能弱化，大幅受挫，下跌28％，停止過去12年以來的多頭漲勢，創下1981年以來最大跌幅。 ---------------下一則--------------- 科技基金 選股重於選市2014/02/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國企業財報陸續公布，科技股價反應呈現兩樣情。美國知名在地點評（review）網站Yelp第4季財報優於預期，股價當日大漲超過18%。 社群網站Twitter公布上市後首次財報，雖然營收達2.43億美元，也高於預期，但因虧損幅度遠超過分析師預估，在美股大盤上漲環境下仍下跌24%。 投信業者指出，財報造成科技股價表現差異化，也使得科技基金更重視選股，以過去一年為例，國人可申購的14檔境外科技基金平均報酬率為21%，但表現最佳的德盛全球高成長科技基金報酬率超過四成。 在美國第4季財報公布過程中，網路服務與電子商務族群走勢分歧，預期未來走勢將與2013下半年齊漲齊跌不同。 舉例來說，1月底時，網路社群重量級持股Facebook因財報及展望優於預期，在財報公布後出現一成以上漲幅，即使大盤陷入修正，但卻使得持有相關部位的科技基金表現突出。 德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀•湯瑪士（Sebastian Thomas）表示，就投資價值角度來看，今年科技股有機會打敗大盤，因為科技企業不論絕對數字與相對價值都在歷史長期平均值以下，科技業整體本益比相對大盤也處於折價水位，評價具吸引力。 科技業今年的成長性看好，加上科技公司多數財務健全，滿手現金，未來不論要採取庫藏股買回或提高股利配發，都具條件，預期聚焦在強勢選股的科技投資組合，今年仍有機會表現。 ---------------下一則--------------- 精品類股 獲利動能佳2014/02/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 儘管新興股市表現不佳，但民間消費熱度未減，根據瑞士信貸委託AC Nielsen市調完成的2014年新興市場消費調查報告顯示，今年新興國家民眾購買各類別消費品意願增加，有半數的人打算敗入美歐精品，整體精品消費需求提升將帶動精品類股續漲，精品基金績效可望持續攀升。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國企業去年第4季財報公布進入尾聲，非必需消費產業有65%優於預期為最佳，代表消費市場明確復甦。他預估，精品集團化購併及整合風潮將持續，沉寂多年品牌新股上市（IPO）亦將再度活絡，讓品牌銷售除具有全球景氣復甦的基本面支撐，更捎來消息面端的利多題材。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，全球精品業獲利開始有低價化的趨勢，如Michael Kors走生活精品消費以及Pandora主打低價奢侈的珠寶，低價奢侈品價位的吸引力更帶動整體精品業獲利動能。 今年全球製造業動能回升以及勞動市場的恢復將帶動中產階級以上的消費動能，尤其是精品消費更有顯著提升，長期看好精品類股的獲利及股價動能空間。 百達投顧認為，今年精品產業整體銷售成長率可望達8%至10%，預期精品產業盈餘成長率可望在產品價格上調及零售銷售增加的雙重加持下，有13%至15%的成長空間，而精品公司的股價有機會在開始發布第1季財報並上調獲利預估後，出現反彈行情。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，根據去年中國大陸免稅報告，2010年陸客海外花費約540億美元，2012年已成長至1,020億美元，消費實力相當驚人。 ---------------下一則--------------- 高股息概念 抗跌尖兵2014/02/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國新任聯準會主席葉倫表態延續寬鬆措施，激勵全球股市持續反彈，但長線市場仍面臨購債規模縮減的壓力，難免時而出現震盪，在風險意識考量之下，投信法人認為，抵抗殖利率波動的高利資產如高股息股票，將較能抵抗波動。 根據統計，MSCI全球高股息指數今年以來（截至2月11日）下跌1.58%、股息殖利率3.93%，相對MSCI全球指數同期表現下跌2.05%、殖利率僅2.48%，表現相對抗跌。 投信法人指出，量化寬鬆（QE）開始退場之後，10年期美債殖利率來到接近2.7%，即使有竄高趨勢，但仍不足高殖利率股所能平均提供3.93%的報酬來得吸引人，由於高股息能擁有資本利得又能得到股息發放，在攻守兼備優勢下，具投資吸引力。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，1月美國製造業ISM由高檔56.0下跌至51.3，加以QE規模連再縮減，使得市場擔心景氣循環是否停滯，股市因而出現波動，賣壓出籠。 不過，高股息概念股如公用、醫藥、必需消費品、電信類股，反而成為投資人在全球投資領域中尋找高殖利率報酬率的避風港，因此該類族群股價反而相對抗跌。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金彼得•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）指出，全球景氣持續復甦，尤以成熟國家復甦腳步最為快速，目前持續高度聚焦歐美大型股投資機會。 ---------------下一則--------------- 股匯市震盪 高股息基金搶手2014-02-13 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球股匯市動盪，提供市場獲利了結下車的最佳藉口，面對今年投資環境轉趨震盪，風險意識驟升，法人建議，投資人可選擇長期投資績效較為穩健的高股息股票型基金，作為布局股市的核心首選。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）新主席葉倫對失業率表現關注更甚於通膨，預期低利率政策將延續更長時間，雖然成熟市場投資熱度加溫，但部分新興國家經濟基本面仍存挑戰。 尤其面臨量化寬鬆（QE）持續減碼壓力，使市場短線震盪，但中多格局持續，如美國企業去年第4季財報估計S&P500企業獲利將較前年同期成長7.6％，分析自2004年以來的S&P500指數與美國高股息指數，高股息族群中長期報酬超越大盤。 白芳苹認為，美歐日成熟國家在房市與就業市場引領下，分別出現溫和經濟復甦動能，有助於未來企業獲利預期提升，成熟股市仍優於新興股市，基於近期成熟經濟體復甦步伐愈加穩健，適合布局全球型為主的高股息股票基金。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，後QE時代來臨，保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息，除和債券一樣可持續領取配息，隨著已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還有潛在上漲空間。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議納入投資組合。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.71％，明年則預估為2.95％，分析各區域，代表美股的S&P500發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股利極具吸引力。 ---------------下一則--------------- 柏瑞：三高效應 亞債前景俏2014-02-13 01:10 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 針對2014年債券前景，法人表示，目前以亞債能見度較高，主要是亞洲具有經濟成長率高、違約風險偏低及亞洲企業債信評高等特色，前景長多，建議投資人可盡快將亞債納入核心標的，長期投資。 柏瑞投信新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍分析，亞洲債投資等級債券及高收益債券殖利率分別高於美國同等級債券約240及100點（1點是0.01個百分點），尤其亞洲高收益債券利差於2013年有更明顯的乖離，顯示亞債有潛在的利差縮小空間及提供資本利得機會。 而歐美高收益債券在2013年表現強勁，利差已大幅收斂至長期平均值以下，潛在資本利得空間有限。 陳憶萍分析，亞洲第一高為經濟成長力高，過去一年，歐美股市表現亮眼，美股漲幅超過25％，歐股漲幅也超過10％，亞洲股市表現落後。 根據國際貨幣基金組織IMF最新經濟預估顯示，未來五年內新興亞洲市場區域GDP將持續穩定成長，經濟成長表現居世界之冠，柏瑞投信認為，亞洲市場挾帶市場基本面佳，加上2014年在亞股基期低，有機會落後補漲，帶動連動性高的亞債市場。 至於亞洲第二高是亞債信評高，亞洲債券各類市場表現，亞洲企業債信評多集中在較佳的等級，其中投資級企業債約佔75％，較全球投資等級債比重50％，亞債整體信用品質更加穩健。此外，根據統計資料，2013年亞洲公司債發行量近1,300億美元，規模居新興市場之冠，增長動能也較強。 至於過去亞債報酬表現則是第三高，自2006年以來，相較於歐美債券市，亞債報酬率極具競爭力，根據彭博統計資料，亞洲總體市場及企業債年化報酬率超過7％，加上波動度較低僅3.8％，風險調整後報酬率將對較具吸引力，勝過同期間歐洲公債與政府債，也勝過美國公債與BBB級企業債券。 陳憶萍表示，儘管2013年全球債市面臨賣壓，新興市場企業債波動幅度大，亞洲企業債仍維持正報酬。 從JP摩根新興市場企業債券指數來看，2014年以來新興市場企業債指數下跌0.6％，新興歐洲企業債及新興拉美企業債分別下跌0.33％及2.6％，只有新興亞洲企業債和歐非中東企業債有正報酬0.16％與0.22％，顯示一旦市場信心回穩，亞洲企業債可望反彈。 ---------------下一則--------------- 二低一高心法 績效靚2014/02/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 過去一年具收益題材的資產類別表現亮眼，富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金繳出18%正報酬，該檔基金操盤者彼得•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，挑選低本益比、低股價淨值比個股降低投資成本，並側重高股利率及景氣循環股，「二低一高」投資心法為績效亮眼的關鍵因素。 美國新任聯準會主席葉倫表態延續貨幣寬鬆政策，激勵全球股市續揚，就基本面而言，全球經濟可望維持穩健復甦，有助於維繫股市長線多頭格局，其中，根據投信法人統計，近十年來，高股息個股第1季正報酬的機率高達七成，由於全球景氣溫和擴張，利率仍在低檔，具股息題材的資產持續吸引投資人目光。 據統計2013年全球高股息股票、美國高股息股票、歐洲高股息股票年度漲幅分別為18.05%、32.27%、16.98%，顯現股利題材投資熱度持續升溫。 觀察境外環球收益股票型基金績效表現，近半年富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金上漲逾5%績效亮眼，該檔基金操盤者彼得•溫赫斯特（Peter Wilmshurst）指出，挑選低本益比、低股價淨值比個股，等候其落後補漲契機，並且側重景氣循環股與高股利股為基金績效良好的關鍵要素。但他也表示，股利率雖是團隊挑選類股的標準之一，但選股還需加入投資標的未來的總報酬潛力來做為考量。 ---------------下一則--------------- 葉倫穩低利 債市發燒2014-02-13 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會（Fed）首位女主席葉倫於2月10日首次赴眾議院聽證會，發表貨幣政策報告。法人認為，Fed決議維持減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，代表美國經濟基本面仍相當穩健，同時大幅消弭政策不確定性，可望進一步帶動市場信心。事實上，聽證會消息一出，美股與美國高收益債等風險性資產再度強勁上揚，反映投資人仍舊樂觀看待美國前景。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，預期未來在葉倫領導下，低利率寬鬆貨幣環境可望延續；鑒於Fed於2015年前升息的可能性極低，預期短期內美國10年期公債殖利率彈升的空間相對有限，可望紓緩債市壓力。 此外，他指出，在目前的低利環境下，美國高收益債與新興市場高收益債殖利率分別約達6％與8％，相對具吸引力。 國泰康利執行長康禮賢（Mark Konyn）指出，聯準會縮減購債規模，對資金流動與風險承受度造成大幅影響，未來可納入資產配置，已開發國家經濟基本面相對穩健，表現可望受惠。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在此投資氣下，債券部位仍不可少，由於美國景氣仍維持復甦態勢，聯準會將持續縮減量化寬鬆規模，聯準會退場將牽動全球資金挪移，金融市場波動仍大。 雖然景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，他指出，仍建議以動態組合在收益與成長彈性配置，除了捉成長，也要以收益部位穩住核心，目前相對看好具利差空間的信用債券。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，亞洲高收益債平均信評優於其他新興地區高收益債，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。亞洲大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，也有利後續表現。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 能源基金 愈冷愈熱血2014/02/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年北美發生極地渦漩（polar vortex）效應，北美洲寒流帶來嚴重暴風雪，導致美國氣溫創新低，半數區域遭冰封，企業停工、學校停課、道路封閉，宛如電影「明天過後」重現。 在取暖需求激增下，雖然油礦金等商品價格震盪，但油價維持在每桶96-98美元高檔震盪，使能源類股表現相對出色。 根據理柏統計，天然資源基金定期定額1年期績效，以能源股為主軸的基金表現相對較佳，包括德盛安聯全球油礦金、華頓全球黑鑽油源基金，一年報酬率仍有4%以上。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，北極「極地渦旋」發威，芝加哥降至攝氏零下27 度的歷史低溫，且風寒效應讓體感溫度達攝氏零下50度，比北極和南極還冷，被戲稱是美國的「芝柏利亞」 （Chibera）。美國部分地區能源價格飆漲，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍。美國單日天然氣使用量更達1,257億立方英尺，創歷史新高，也是天然氣日產量的二倍。 林孟洼認為，冬季取暖需求可望帶動能源價格表現，美國能源署公布資料顯示，天然氣發電需求瞬間增加35.5%，整體天然氣消費增加29.8%。由於每年11月至次年2月是美國冬季能源需求旺季，自去年第4季以來，天然氣價格已漲近三成。 林孟洼指出，受到氣候影響，能源探勘廠商難以運作，導致產出降低，而能源中、下游廠商在運輸和煉油需求大幅增加，也反映在類股表現，其中以煉油和鐵路類股表現最佳，優於整體能源股，甚至其他商品類股。 林孟洼指出，由於商品市場相對波動高，想掌握這一波「明天過後」商機的投資人，建議擴大投資範疇，因應市場變化即時調整，同時單筆除採取分批加碼方式外，建議透過定期定額結合鎖利機制，降低進退場的選時風險。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，天然資源中特別看好頁岩氣，其實人們早在幾十幾前就已知道頁岩氣的存在，然因開採成本過高、技術難以突破，不符經濟效應。但在2005至2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，近年以美國出現技術突破與大量生產。 未來美國更將從天然氣淨進口國扭轉為出口國，改變全球能源版圖，美股相關概念股也可多留意。 ---------------下一則--------------- 專家：金價1200∼1500美元區間整理2014/02/04【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】 歷經中國增速放緩以及美國量化寬鬆(QE)退場的衝擊，讓過去大多頭的原物料和黃金在2013年都繳出慘澹的成績單。展望2014年，基金經理人認為，在市場利空因素逐漸消化後，跌勢有機會和緩。預估黃金價格2014年將在每盎司1200~1500美元區間整理。而天然資源，則將受惠景氣好轉，需求逐步提升，進一步帶動資源股票的上漲表現。 黃金價格在蛇年甩尾，逆勢回升，受惠於東方實體需求，1月來金價步步墊高，在每盎司1205~1279美元間震盪。因此，黃金基金今年來也繳出亮眼成績單，7檔平均績效為10.37%。但近期的金價反彈，是否有機會在2014年成為常態呢？元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，金價今年將從第一季到第三季逐季走高，但第四季表現將相對保守，預估今年金價將在每盎司1200~1500美元間震盪。 方立寬表示，東方強勁的實體需求將在年後暫歇，因此金價走勢將出現修正，有可能回到每盎司1250美元以下，第一季走淡，是今年最好的布局時機點，預估第一季價格落在每盎司1200~1300美元間；第二季價格落在每盎司1300~1400美元；第三季價格落在每盎司1350~1500美元，同時建議第三季是出場時機點，第四季看法相對保守。 除了黃金，天達投顧表示，天然資源在2013下半年也出現止穩，12月與景氣循環相關的能源、基本金屬價格皆回升，道瓊瑞銀商品總回報指數單月漲幅達1.2%，MSCI所有國家世界精選天然資源股票指數上漲2.0%優於全球股市表現。 看好今年需求面回升將帶動天然資源機會，尤其目前天然資源股票反應的商品價格遠低於水準，今年在股票評價回升以及企業現金流量改善，都將創造天然資源股票的上漲空間。 ---------------下一則--------------- 金市難翻多 搶短賺差價2014-02-05 01:24 中國時報 沈婉玉�台北報導 連漲12年的黃金牛市告終，今年恐怕不易翻多，黃金還可以繼續投資嗎？黃金達人指出，即使在熊市，「只要波動大，短線操作獲利空間也十分可觀」，建議投資人把握反彈不追價、高檔適度調節、急跌後分批承接的原則來回操作。 台灣金銀珠寶同業公會名譽理事長曾健民指出，依開採成本來看，黃金基本價格應在每英兩1100至1300美元。即使多頭行情結束，投資人仍可適時逢低買進，趁波動搶短線、賺差價。黃金投資神準、有黃金女郎之稱的前財政部部長劉憶如也多次強調，黃金投資著重在分散風險、保障資產。 在公股行庫主辦黃金業務有40年經驗、投資黃金超過20年的黃金達人指出，黃金不會變成「壁紙」，波動較股票低，投報率也高於定存。在經濟繁榮、利率上漲時，通貨膨脹將推升金價，但經濟衰退、貨幣貶值時，黃金又是避風港，「不論經濟好壞，黃金都有行情」。 黃金達人表示，要成為黃金投資高手，必須掌握影響金價波動的因素，才能看準趨勢、即時因應。 黃金達人表示，國際金價以美元計價，當美元升值時，會增加購買黃金成本；而美元貶值時，則代表購買黃金的成本降低。因此，美元與金價呈現負相關走勢，可觀察美元走勢來預估黃金行情。油價與金價則是正相關，油價上漲，市場會對通膨產生聯想，抗通膨的需求提高，黃金就會上漲。 ---------------下一則--------------- 金價微幅回檔 避險需求強2014-02-05 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 金價在元月一度突破每盎司1,270美元創2個月新高之後，當時法人即預估，農曆年後黃金價格可能會進一步下跌，然而在農曆年前金價已經微幅回檔，即使如此，法人表示，金礦股短線仍有題材支撐，但怕承擔太大風險者也可逢高獲利了結。 今年來的金價消息偏向正面，如美國就業情勢未如預期，美元升勢受阻，中國農曆年關將近，來自中國的實體需求頗盛，印度政府可能放寬黃金進口管制等，加以全球股市轉趨動盪，避險需求轉強，激勵金價走勢，並帶動相關類股表現。 天達投顧指出，黃金價格、金礦股票近來受到市場波動、投資需求增強的帶動下雙雙走強。去年12月中旬聯準會宣布QE減碼以來，在利空實現的幫助下黃金投資開始吸引逢低投資性資金進駐，可望刺激短期技術性反彈空間。而金礦類股走勢雖難免受到金價漲跌影響，只是金礦股相對金價具槓桿效應且投資評價相對便宜情況，預期金礦股之漲跌波動將較大。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，就基本面來說，美國公債殖利率走高將降低對黃金需求，因為黃金無法創造收益，另美元走強也不利黃金走勢，各國央行買進黃金的速度就會下降，若法人或者投資人持續減持黃金，金價難以真正反轉走強。 就短期來說，胡志豪說，由於中國和印度兩大黃金需求國對黃金的需求仍強，加上中國製造業轉弱，連帶擴大投資人對新興市場經濟的擔憂，在市場避險需求增溫下，有助金價短期漲勢。另外，近期SPDR黃金ETF持有量也略增加，且CFTC非商業期貨淨空單則出現減少的現象，所以，金礦股短期有波段題材，尤其金礦類股的漲勢多能勝過現貨，可望有比黃金現貨更突出的表現。 然而，胡志豪認為，金礦股的長線走勢仍待觀察，因為預期美元和公債殖利率走高的趨勢不變下，加上當前通膨壓力沒有那麼大，目前總體環境對金價還是較為不利，以當前金價水準下，多數金礦公司的自由現金流量仍可能長時間呈現淨流出情況，未來這些金礦公司籌資壓力大，同時會衝擊獲利表現，因此，建議已持有的投資人也可趁金礦股股價反彈時出脫，轉換至其它更具投資潛力的標的。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 績效超亮眼2014/02/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 世界兩大經濟體—中國大陸、美國1月製造業景氣疲弱，波及亞股、美股同步重挫，日股昨（4）日更大跌逾600點，全球股市呈現劇烈震盪，引發市場對黃金的避險需求，跌深的金價近期出現反彈，同步帶動黃金基金績效，1月平均上漲11%，為生技基金外的另一亮眼投資標的。 雖然國際貨幣基金與世界銀行相繼上調今年全球經濟成長率，但近來國際市場利空頻傳，美股出現漲多後的獲利了結賣壓，中國大陸1月製造業採購經理人指數初值，來到五個月低點，美國則創下八個月低點，美中經濟數據不如預期，拖累全球股市表現。 當全球股匯市陷入動盪之際，金價避險需求湧現，避險基金加碼黃金多頭部位的幅度，創去年7月以來最大，金價也持續走升，上演報復性反彈行情，近來金價一度觸及每盎司1,270美元大關，而1月黃金及貴金屬產業型基金績效表現也相當亮眼，上漲11%，僅次於生技型的13%。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，由於中印兩大黃金需求國對黃金的需求仍強，加上中美兩國製造業轉弱，連帶擴大投資人對新興市場經濟的擔憂，在市場避險需求增溫下，有助金價短期漲勢。另外，SPDR黃金ETF持有量略有增加，實質買盤也推升金價走勢。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價之所以上揚，來自於美國股市下跌、歐元區經濟數據走強帶動美元指數大貶等因素，同時美元原本走強格局似乎開始改變，因此預期金價支撐漸漸轉強，再跌破1,200美元機會大降，第1季金價區間可由原本1,100美元至1,300美元上調至1,200美元至1,350美元。不過，摩根證券副總謝瑞妍認為，全球經濟成長步伐愈加穩健，市場風險胃納量明顯回升，持續削弱投資人對黃金保值的興趣。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 綠能產業 延續多頭看漲2014-02-07 01:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 全球綠能指數去年上漲44.7％，表現優於全球股票指數的23.52％，不少被嚴重套牢的投資人也都紛紛解套。法人表示，由於環保趨勢已相當明確，今年綠能產業仍持續走多頭，若不在乎短期股價波動仍可續抱。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數去年漲幅大幅領先世界指數，目前在綠能上漲題材已和過去綠能走高的理由大不同。過去綠能產業股走高，題材是因各國政府補助，而且以太陽能與風力發電為主；但現階段綠能產業被看好則是在於環保，來自於市場需求，而且是多元發展，看好的產業包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業。 洪華珍說，綠能產業經過幾年的快速發展，已經不再只是聚焦在太陽能、風力發電等，舉凡機器人、節能汽車、省電燈泡等產品都已經成為該產業具有潛力的投資標的，在中美日歐大國的加持下，發展出多元的面向，大國的政策走向也將成為支撐該產業長期發展的主要動力。 另外，各國越來越重視環保節能產業，中美兩大國更直接祭出法規來提倡環保觀念，根據估計，2010年到2015年間整體環保節能產業產值的成長，以中國大陸為例，將從佔其GDP的3.5％攀升至7％，主要就是因為中國已經明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策中。另外，美國近年來也跟進歐洲各國腳步，每年針對環保節能再祭出更多的嚴格法令來規範，日本也是在核能有疑慮下，漸朝乾淨能源發展。 法人表示，而且綠能產業整體企業去年獲利成長率達15∼20％，預估今年仍可有15∼30％的成長，所以，綠能產業在多頭軌跡中行進。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 海外科技商品 抗跌2014/02/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股去年高漲，近期受經濟數據不如預期、舉債上限即將到期等利空出現重挫，今年以來，不論是道瓊工業或S&P500指數均重挫逾5%，湧現獲利了結賣壓。不過，進一步觀察美國主要指數表現，以科技股為主的那斯達克指數則相對抗跌，近一月及今年以來下跌2%及3%，明顯優於道瓊工業或S&P500指數走勢。 美國科技股自去年11月拉尾盤表現亮麗，今年以來以科技股為主的那斯達克雖然跟隨其他指數修正，但跌幅相對較輕。觀察美股不同指數之基金績效表現，以追蹤科技類股指數為主的海外科技型基金，近一周平均下跌1.7%，略為領先追蹤小型股的羅素2000指數基金，下跌1.86%的表現。 投信法人分析，小型股與國際景氣連動性最高，去年美國經濟明顯轉強之際，追蹤小型股之羅素2000指數漲幅領先其他指數，在漲多之下，近期美股的漲多回檔賣壓，也較集中在小型股身上；至於美科技股則因長線景氣復甦無虞，企業陸續增加資本支出，加上後續國際間將有幾項重要科技盛事舉辦，包括西班牙巴塞隆納世界通訊大展及德國漢諾威電子展等，整體科技類股的消息面及資金動能依舊偏多。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，分析美國已公布的企業財報，76.41%表現優於預期，以產業來看，科技業財報逾80%優於預期，許多盈餘成長率超過五成，包括FB、SANDISK、德州儀器等大廠，今年美國經濟成長趨勢明確，資訊科技等循環類股仍可望受惠景氣回升有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 美科技股 可趁拉回進場2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 五年來，美國S&P 500資訊科技類股指數3月的平均漲幅最高，主要是有兩大國際科技展加持。基金業者認為，美國股市多頭行情未變，而且也很久沒有回檔，投資人可以趁這次拉回時布局。 群益投信統計，五年來，美國S&P500資訊科技類股指數3月的平均漲幅最高，達4.7%，主要是兩大科技展加持，一是固定在每年元月舉辦的國際消費電子展（CES），緊接在後的則是在2、3月舉辦的世界通訊展（MWC）。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞說，CES是全球最大最熱門的消費技術電子展，從1967年以來都是創新技術登場的最重要舞台。例如，1970年錄影機在此發表，1981年則是CD播放機，2001年微軟Xbox遊戲機登場。今年題材亮點聚焦在穿戴式裝置、3D列印、雲端運算及無人駕駛等科技新趨勢。 至於即將於本月底舉辦的MWC，沈萬鈞指出，全球各手機品牌大廠多選在此時發表全年預計問世的新產品，因此堪稱手機產業的年度盛會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，今年美國經濟成長趨勢明確，資訊科技等循環類股可望受惠景氣回升，成為美林、花旗、巴克萊等知名外資機構一致推薦的標的，特別是科技產業具備本益比較低的價值優勢，手上現金也多，加上微軟XP換機潮等新創利多題材不斷，是投資人2014年理財的首選。 ---------------下一則--------------- 德盛大壩 投報率衝破55%-2014/02/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平深耕生技基金逾十年，該檔基金2013年年度報酬率超過55%，從國內投信發行的210檔海外股票型基金中脫穎而出，拿下年度績效冠軍。 觀察傅子平贏的策略，草根性研究是關鍵，每年美國舉行的大型生技研討會，是他必定參與的重要盛會，十多年來幾乎從不缺席，建立他在「亞洲資產管理業的生技第一把交椅」地位。 投資人擔心，「現在生技還能投資嗎？」甫從美國參加研討會回台的傅子平指出，在美國的研討會上，大部分生技公司對於2014年展望依然正面，還能延續2013年的主軸。 因此在研討會後，券商多數提高對大型生技股的預期，雖然生技已經連續走了五年多頭，2014年生技後市仍相對正面。 傅子平指出，中小型股去年下半年表現比較弱勢，其中一個原因是部分中小型生技公司的臨床數據不如預期，影響審藥進度，不過，幾家中小型生技公司在去年底和今年初，卻發布令人意外的數據，審藥成功，也帶動指數再上攻。 傅子平認為，投資者正在尋找去年跌深，而今年具反彈契機的機會，這是中小型生技股今年來表現突出的原因，但從價值面來看，中小型股的漲幅相對脫序，也是投資人需要留意的部份。 傅子平認為，今年生技股上漲動能仍在，市場普遍也抱持樂觀期待，但他仍要提醒，在這幾年漲多之後，生技股未來波動恐加大。要留意的訊息，包括2013年通過新藥件數較2012年略低，美國食品藥物管理局的審藥態度，是未來重要的投資觀察重點。 此外，由於去年底有吉利德的C肝等重要大藥過關，今年的銷售狀況也是投資生技的觀察重點，只要銷售符合預期，可望再帶領產業向上攻高。 傅子平提醒，今年恐怕無法複製去年的超額報酬，投資人應適度採取方法，比如選擇由生技慢慢適度轉向大型製藥股以降低波動的作法，另外投資策略上宜採取定期定額投資搭配鎖利機制適度停利，以降低進退場的選時風險。 若想追求更大的成長空間，建議透過動態組合把各種有成長機會的產業納入，從生技往外擴散布局，是擴大投資成長觸角的作法。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 主動選股基金 出頭2014/02/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 去年美國股市大漲，吸引不少資金運用指數股票型基金（ETF）進行波段操作。今年以來，美股波動大，主動選股基金表現突出，基金業者認為此趨勢仍會持續。 去年美股大漲兩、三成，資金也持續流入。新興組合基金研究（EPFR）指出，去年全年美股基金淨流入超過1,700億美元，創歷史新高，今年美股基金可望持續吸金。 EPFR全球研究部門主管布蘭特（Cameron Brandt）指出，扣除美國債務上限再啟爭端及日本上調消費稅衝擊後，資金流向美國等成熟市場的模式應該仍會持續。 去年ETF受投資人歡迎，美銀美林統計，去年所有股票基金共吸金2,509億美元，高達1,897億美元是淨流入ETF，以散戶為主的主動管理式股票基金僅有612億美元的淨流入。今年以來，情況改變，流入ETF的比重不到45%，遠低於去年的四分之三。 先機北美股票基金經理人何尹恩（Ian Heslop）分析，2008年之前，價值股與成長股輪流表現，但之後市場變動快速，資金輪動速度加快，經理人如果只固守單一風格，很難表現傑出，這也是主動管理基金過去表現不佳的部分原因。不過，選股難度增加，反而增加主動管理基金的吸引力。 富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）認為，去年美股表現強勁，主要是因為利率超低、本益比乘數擴張，但企業獲利成長卻令人失望。市場對於美股今年的獲利成長預期依然太高，美股仍可能持續盤整，有利由下而上選股的經理人。 ---------------下一則--------------- 平衡布局 投資主軸2014/02/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於經濟表現不如預期，近期全球股市出現回檔修正，面對轉趨震盪的股市，相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺之一環，其中價值被低估的投資級債走勢轉強，與股市連動度較高的高收益債近期雖較為震盪，但具備高殖利率之支撐，且波動度低於股市，投資前景依然看好。 ING 環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期高收益債呈現波動走勢，主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致，不過，高收益債基本面依然良好，近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務，有助維持低違約率，因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。 ING 投信表示，在經濟數據似有轉弱，及企業財報未有過多驚喜下，股市出現獲利了結賣壓，投資人轉向較穩健的債市，帶動投資級債走強，不過全年經濟看好，以及美國聯準會量化寬鬆（QE）緩退態度不變下，利率風險難以消除，投資級債券宜擇時介入。 由於今年預期全球經濟將穩定轉佳，在考量股市評價面並不便宜下，建議投資人以平衡布局角度做為投資主軸，可適度提高投資等級債券比重，以強化投資組合穩定性。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 2014高收債仍為首選2014-02-04 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 QE所帶動的資金巨浪啟動退場，過去幾年在投資市場大出鋒頭的債券基金，2013年表現平平，321檔境內外債券基金平均上漲1.25％，正報酬比率僅有55％。以基金類型來看，以和景氣高度連動的可轉債、高收債表現最為突出，環球可轉債以19.75％平均報酬率奪冠。 投信法人表示，過去因受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，且QE退場強化了未來聯準會可能升息的預期，因此，未來投資債券應以存續期間短且低利率敏感度資產為主，尤以高收益債為首選。 摩根投信副總劉玲君表示，在景氣回春撐腰下，預期高收益債違約率將維持在歷史低檔，加上較高的收益水準可望降低利率回升帶來的價格衝擊，長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加突顯其投資特色。 至於2013年表現突出的可轉債，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。可轉債因具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票的特色，近三年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％。在投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。 展望2014的債市投資，投信法人認為，去年因聯準會政策預期調整，導致債券波動度快速走升，使債券市場表現分歧，建議在布局上應以收益率相對高、存續期間相對短，且受惠景氣復甦的債券，因此高收債仍為投資首選。極保守資金則可透過存續期間避險投資級債券或短債參與市場，以降低利率波動所帶來衝擊。 德盛投信表示，由於預期2014年量化寬鬆減量開始進行，相對偏好信用債，其中高收益債有一些接近票息的收益，但整體而言，由於不少券種價格來到相對高檔，以多元券種的投資解決方案介入較佳，會有較大舞台空間找到更全面的收益，而非偏向重押單一券種，在殖利率相對偏低檔下，寧可以多元收益策略尋找更全面完整的收益，讓收益多一點、風險少一些。 ---------------下一則--------------- 避險首選 投資級企業債最優2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 新興市場持續面臨結構調整，加上量化寬鬆（QE）二度減債的資金退潮效應，上周新興市場債券流出26.8億美元，創去年6月以來的近31周流出之最，美元債、本地債與混合債全面失血；但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場持續面臨產業與資金結構調整，但近期市場巨震的主因來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中阿根廷披索迄今貶幅超過18％。 皮耶表示，隨阿根廷政府已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率以穩定美元與披索需求，短期貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動方可告一段落。 展望2014年，他指出，預期各國債券與貨幣表現分化，投資新興債、匯市可留意基本面佳、具長線投資價值、且能受惠成熟國家景氣復甦的標的；就新興主權債而言，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加，但本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債市供給面趨緊。至於需求方面，根據法國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，預期可望吸引資金回流。 法人指出，在債券殖利率高、資金流出影響小的兩大利多題材下，相對看好新興東歐新興市場債。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，市場氣氛趨於保守、貨幣震盪，就中長線角度來看，部分新興市場主權債預期會有不錯的布局機會，可適度布局墨西哥與巴西的主權債。 蔡明潔指出，新興市場的公司債相對具投資機會，但標的仍要重視個別產業與國家的挑選，除了要重視選股創造超額報酬外，今年債券投資不可少，但在市場冒險與避險心態快速移轉下，以廣納多元券種、採用多元策略的方式持有債券，是相對能持盈保泰的作法。 ---------------下一則--------------- 複合債基金 後QE布局優選2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市狂跌數天後雖跌幅縮小，但也提醒投資人債券布局的重要。基金業者認為，雖然債券在投資組合中仍應有一席之地，但今年債券整體表現可能與去年差不多，甚至更差，投資人布局債券時要慎選債券種類及區域。 晨星（Morningstar）指出，長期來看，整體債市的價格仍偏高。雖然去年債市殖利率溫和攀升，但仍然在低水位，無法一直持續下去。 晨星表示，美國量化寬鬆（QE）開始退場，加上其他因素，可能不利債券表現。例如，在愛爾蘭、希臘、義大利等歐債問題較嚴重的國家，殖利率已下滑，未來很難再大幅下降。 此外，晨星指出，去年公司債表現不錯，但利差也已經縮小，這表示再創造資本利得的空間有限，即使仍有投資價值，但吸引力也已明顯減少。整體來看，今年債市的表現可能與去年差不多，甚至更弱。 康和投顧認為，今年全球金融市場最大的挑戰仍是QE退場的速度，債市更是首當其衝。就投資組合來說，建議投資人對景氣採取審慎樂觀的態度，可降低債券投資比重，採取「股六債四」的投資策略。 康和投顧指出，全球股市拉回整理，投資人也開始居高思危。因此，即使今年的整體展望是股優於債，但債券仍不宜偏廢，建議投資人可以投資複合債基金，同時布局投資等級債、高收益債及新興市場債，來降低投資組合的波動程度。 先鋒投顧表示，今年股市波動可能高於去年，債市仍將是不可缺少的配置標的。成熟市場景氣復甦，美國預期仍將維持低利率環境，美國高收益債券後續仍有表現機會。 富達美元高收益基金經理人蘭克（Harley Lank）認為，未來一年，美國公債殖利率將上揚，但上揚的速度將比2013年緩慢，且屬於漸進式，在這樣的環境下，今年美國高收益債的報酬將以票息收益為主。 蘭克看好並精選美國電信、金融及汽車債。以汽車債來說，北美卡車銷售強勁，加上歐洲營運狀況良好，收益與自由現金流量都增加，債券價格因而上揚。不過，公用事業債表現卻不如預期。 ---------------下一則--------------- 股票高收債 可加碼2014/02/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國經濟開始明顯轉強時，建議投資人應該抓緊這段利率穩定且經濟成長加速的時期，增加股票或高收益公司/金融債部位，並同時考慮相對短存續期間的債券配置，以降低市場短期利率波動影響，並獲取信用溢酬。 近期國際股匯市場動盪，但當中有一些誤解。包括：量化寬鬆（QE）退場代表的是原本市場超高額資金供應量逐漸下降，而不是美國聯準會（Fed）開始採取緊縮貨幣政策；。而美國聯準會決定退場的前題是，美國經濟開始呈現明顯成長。因此，在動盪時一些投資機會浮現。 在Fed考慮開始緊縮，進入升息循環之前，宏利投信仍舊看好長天期高評等公債以外的固定收益商品，建議以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部份成長性高的股票，以達到收益及風險平衡。 二次QE縮減雖對新興市場造成負面影響，宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，由於退出的力道緩慢及更加溫和的「前瞻指引」，有效的安撫巿場的信心，使美國公債殖利率並未大幅反彈。雖然QE規模將逐步縮減，但美國未來二年內升息機率極低，加上由葉倫執掌Fed，貨幣政策仍會偏向鴿派，可望維持目前的寬鬆狀態。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀。在資產類別選擇上，高收益債券表現要優於投資等級債券，公司債會優於主權債，美元計價的高收益債券表現會優於當地貨幣計價的高收益債券。 ---------------下一則--------------- 資金流入 高收債Q1漲相佳2014-02-06 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 債市去年歷經較動盪的一年，今年「股優於債」的投資主軸成為市場共識，但農曆年後全球市場劇烈波動，投資人風險意識再度提升，投資目光又轉往債市，法人指出，今年公債殖利率會呈現緩步走高，空頭力道預料不會像去年那麼大，至於比較具有投資價值的標的仍首推高收益債市。 根據研究機構EPFR統計至1月22日的基金資金流向，今年以來高收益債券型基金已連續三周獲資金淨流入，顯示市場雖然對成熟國家公債的看法相對保守，低利率環境仍將資金推向具高景氣連動性、高殖利率優勢的高收益債市。 專家表示，存續期間較短、收益率較高的高收益債，可受惠景氣復甦，帶動企業獲利穩定上揚，降低違約風險，仍是2014年深具漲相的債券資產。 據彭博資訊統計1990∼2013年，花旗美國高收益債券指數各季度漲跌幅平均值，第一季平均漲幅達3.27％、收紅機率約有七成，近期美股回檔反而提供投資人良好的進場機會。 根據統計，去年全年度投信發行境內債券型基金中，國人持有高收益債券型基金規模擴增最多，由2012年12月的1,320.33億元增至2013年12月的1,769.52億元、成長34.02％，顯示國人買氣不墜。 國內投信發行的高收益債券基金表現也不負投資人期待，即便經歷多次公債殖利率彈升，去年全年平均績效也有1.99％，表現最好的富蘭克林華美全球高收益債券基金2013年全年績效更達5.93％。 銀行財富管理中心認為，同樣投資高收益債，各經理人選產業與擇債條件的不同也會造成績效的差異。 其中，富蘭克林華美全球高收益債券基金績效勝出的關鍵在於基金擇債著重能源、健康醫療等違約風險低的防禦性產業，在公債殖利率彈升期間，表現相對抗跌，反彈亦快。 該基金優異表現也使其去年規模成長108.76％，今年元月也取得主管機關核准申請追加新台幣級別的200億元額度。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債美債 吸金2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興市場持續面臨結構性調整，加上美國量化寬鬆（QE）二度減債的資金退潮效應，上周新興市場債券流出26.8億美元，創近31周流出的最大量；美元債、本地債與混合債全面失血，分別遭調節8.2億、17.2億與1.4億美元。 高收益債也一樣被衝擊，上周流出9.09億美元，累積今年來流入金額降至2.21億美元。但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選，上周分別流入12.95億與11.04億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場近期市場巨震，主要來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中，阿根廷披索至今貶幅已超過18%。 皮耶分析，由於寬鬆貨幣政策與固定匯率制度，導致匯率高估與通膨上升，引發資金外流，加上外匯儲備下降，無力捍衛貨幣，阿根廷央行只能放手讓匯價調整。 皮耶指出，相較2001年，當前阿根廷外債比不算太高且經常帳赤字仍在可控範圍，本波匯率巨貶肇因資本流動性與投資信心，而不是擔心償債能力。阿根廷已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率來穩定美元與披索需求，短期內貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動應可告一段落。 新興債、匯市仍有不少雜音有待去除，皮耶認為，各國債券與貨幣表現不同，投資新興債、匯市可留意基本面佳，具長線投資價值，且能受惠成熟國家景氣復甦的標的。就新興主權債來說，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值，貨幣則看好墨西哥披索、韓圜與人民幣的表現。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，從歷史經驗來看，不論景氣擴張或衰退，投資等級公司債都表現相對穩健，加上財務體質強健、違約率較低，經常成為資金避風港，統計2012年以來，投資級企業債僅有10周流出，自去年11月至今已連13周吸金，資金動能穩定度十足。 蔻蔓分析，聯準會預估2014年美國經濟增長可望有2.8%~3%增長水準，將進一步帶動整體企業營收成長，使美股獲利增長加速，預估今年美國企業獲利成長率可望保有雙位數成長動能，有利公司債表現。
加碼美日股 看空原物料2014-02-12 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2月富達投資時鐘仍位於對股市有利的復甦階段（Recovery phase），並有利於成熟市場股市，持續對美日加碼，且減碼公債，同時調降地產與原物料類股的看法。 富達投資表示，目前總體環境雖類似於1990年代，日本不再有爆發性成長，大陸產能過剩，造成原物料價格下滑，勞動市場尚未回復到金融海嘯前水位，加上處於無通膨壓力，使主要央行維持相對寬鬆的貨幣政策，有利成熟市場股市。 富達資產配置總監Trevor Greetham表示，持續看空原物料，主因產能過剩、美元走強與大陸處於結構性轉型等利空所累。富達目前也不看好全球地產類股，進一步採取減碼看法，包括不動產投資信託基金（REITs）。 霸菱投資則相對看好歐洲，表示歐洲評價比美日便宜，目前歐洲未來12個月預估本益比僅13.1倍，低於美國的15.3倍與日本的14.3倍，為主要成熟股市中最低者，沒有價值面過高的問題，有利持續吸引資金進駐。 此外，歐洲市場有望延續2013年許多利多題材，如穩定的資金流入、受到信貸市場氣氛逐漸放鬆而有望升溫的併購活動等，也將有利歐股表現。 霸菱投資說，經過2013年歐股大幅上漲之後，2014年不太可能再現去年大漲的走勢，但可以透慎選個股，還有些收入穩健且盈餘可能上修的歐股具有表現空間。 至於原物料後市，霸菱投資認為，原物料今年上半年展望仍處於「沉潛」階段，因為原物料的多頭大多發生在通膨時期，也就是景氣擴張的後期或是衰退的前期。即便全球製造業採購經理人指數已出現擴張跡象，通膨仍處於低檔，原物料市場不容易有大多頭表現；另外，強勢美元同樣不利原物料走勢。 ---------------下一則--------------- 店頭市場指數創半年新高 台股基金樂2014/02/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 店頭市場指數昨天以133.21點收市，創2011年8月以來新高，今年累計漲幅達2.8%，表現強勢，上櫃持股比例高的台股基金績效跟著水漲船高。 根據統計，投信公司發行166檔台股基金，持有上櫃股票比例超過40％的，共13檔，包括5檔上櫃型基金，以及8檔中小型、一般型與科技型基金。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁表示，馬年開紅盤以來，OTC指數一天就回補跳空缺口，並且強勢上揚，主因是小型股營收基期低、創新及市場開發潛力；而根據歷史經驗，多頭行情通常由中小型股帶頭衝，就目前的趨勢看來，股市多頭格局未變，有業績題材的中小型類股值得期待。 摩根中小基金經理人葉鴻儒說，近期外資買氣疲軟，衝擊權值股，不過內資力挺中小型業績股，包括DRAM、太陽能、LED族群等短線增強，帶動OTC指數創下波段新高。 另外，生技股新掛牌上櫃引發比價效應與電子股接棒領漲，都是推升OTC漲勢的原因。葉鴻儒說，中小型股具備籌碼集中、以及股價爆發性兩大特性，可謂一刀兩刃，因為一旦行情轉差，跌幅恐加劇，宜留意波動風險。 葉鴻儒建議，目前可留意具題材性或業績展望佳、股價基期低的類股，例如半導體、智慧型裝置股、與4G LTE趨勢受惠的雲端光纖等族群。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 投資優選2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期中國大陸發布的經濟數據不盡理想，上證指數上半年仍會震盪整理的機率較高，下半年有才上攻機會，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會。 不過，2013年大中華基金的表現，以主動型基金表現較好，且跑贏大盤，主因該基金聚焦受惠於中國大陸成長的優質個股，資產配置妥當，預估在指數類股板塊比重持續位移下，個股表現差異將擴大，今年選股不選市的重要性仍大幅增加。 由於中國春節消費走俏，加上繼續補貼新能源車利多，激勵大陸股市昨（11）日走強。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國大陸製造業採購經理人指數（PMI）自2013年10月以來持續往下走，主因去年第3季推出的政策對景氣的刺激力道逐漸耗盡，加上補庫存力道停止所致。 由於大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，經濟數據不易出現太多驚喜，大陸政府將以7.2%的經濟成長率為警戒值，只要景氣處於警戒值之上，中央將持續以改革為重心，如有風險觸碰到警戒值時，將再以保增長為重。 因此上證指數上半年走勢，預估仍以2,000點至2,400點區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會，由於經濟結構調整將持續提供主動型基金新的投資機會，主動型基金優於被動型的趨勢將持續。 2013年陸股表現最好的，包括網路、媒體、資訊技術與社會服務 （包括旅遊和醫療公司）等消費類股。 摩根龍揚基金經理人孫柏軒指出，大陸將於3月舉行人大與政協兩會，市場對政策改革預期持續增強，料將引領陸股向上趨勢，同步帶動港台二地股市漲升氣氛。 ---------------下一則--------------- 上證等反攻 基金主動搶錢2014-02-12 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期大陸發布的經濟數據多數不理想，推估上證指數上半年仍會呈現震盪整理，法人認為，陸股下半年才有上攻機會，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會，建議以主動式管理的大中華基金布局，較能戰勝大盤。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸PMI自2013年10月以來持續往下走，主因去年第3季推出的為刺激政策對景氣的刺激力道逐漸耗盡，加上補庫存力道停止。 由於大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，經濟數據不會出現太多驚喜，大陸政府以7.2％的GDP為警戒值，只要景氣處於警戒值之上，中央將持續以改革為重心，如有風險觸碰到警戒值時將會重新以保增長為重心。 游清翔預期，上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會，經濟結構調整將持續提供主動型基金新的投資機會，可於指數區間下緣尋找投資機會。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，相較其它新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞的情況，陸股的下檔空間也相對有限。 他指出，主要是大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長，大陸的財政和經常帳戶情勢穩健，更有能力吸收潛在資本流出帶來的風險。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，抓住大陸經濟轉型投資契機，才是目前投資主軸，舉例來說，大陸消費品味升級，從以前有得用，到現在什麼都要用的好，現在這股力量更在電子商務上大發威。 他指出，不刺激、去槓桿和結構改革是現在改革轉型目標，未來大陸經濟不再暴衝，取而代之的是長遠而穩定的成長，穩定發展的陸股更適合成為長期持有的投資標的。 ---------------下一則--------------- 史上最便宜 陸股買點浮現2014年02月12日蘋果日報【陳智偉、陳冠穎╱綜合外電報導】 在先前新興市場一波資金退潮中，中國股市也慘遭殺盤，如今本益比僅8.1倍，比土耳其、阿根廷還低，分析師為其低估抱屈，認為低接買點浮現，摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）看好將反彈15~20%。 小摩：將反彈20% 投資機構Reorient分析師在投資報告中指出，中國股市2014年預估本益比僅8.1倍，比經濟惡化的土耳其還低，然而中國工業企業獲利強勁，年成長高達12.2%，這樣的本益比並不合理，「中國股市在全球主要市場最便宜，同時處於歷來最便宜的時候。」 摩根大通也認為，預計3月初登場的全國人代與政協兩會將繼續改革議題，會對陸股挹注利多。德意志銀行（Deutsche Bank）駐香港首席中國經濟學家馬俊也指出，市場對中國認知錯誤，近幾周把中國經濟局勢看成和阿根廷、土耳其一樣悲慘，但中國基本面卻比其他新興市場強健許多，受美國縮減寬鬆政策衝擊較小。 其他專家對新興市場整體也抱持樂觀態度。高盛執行長布蘭克費恩（Lloyd C.Blankfein）接受彭博專訪時表示，和1998年危機相比，新興市場現在更能承受投資人撤資，當時匯市震盪，逼得國際支援紓困。 布蘭克費恩指出，1998年有許多問題，如今已不存在，新興市場現有更多外匯存底、更彈性匯率及更佳的政策導向。 ---------------下一則--------------- 改革消費成長 3亮點馬力足2014-02-12 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來，陸股受資金緊俏、A股新股發行（IPO）重啟、經濟數據不如預期等因素壓抑大盤表現，不過匯豐中國動力基金經理人唐祖蔭（見圖）認為，大陸經濟正值轉型，加上兩會行情可望開始發酵，建議布局大中華基金時可聚焦「關注改革」、「布局消費」與「精選成長」三方面的投資機會，掌握大中華區改革紅利概念股的成長動能。 大陸2013全年GDP（國內生產毛額）成長7.7％，引發市場對大陸經濟成長的疑慮，唐祖蔭表示，以服務業為主的三級產業對GDP的貢獻在去年已達46％，首度超過以製造業為主的二級產業的43％，可見經濟轉型的成效已逐步浮現。因此，投資大陸的焦點不應該放在經濟成長率的數字上，而應聚焦改革議題。 另一方面，2014年兩會時間將於3月3日和5日召開，根據歷史經驗，兩會召開前，市場預期兩會可能會釋出政策紅利，因此陸股在兩會前有望出現一波行情。 唐祖蔭指出，今年投資陸股有三大重點：「關注改革」、「布局消費」與「精選成長」。首先是「關注改革」，其中又以國退民進、農地流轉、金融業開放民間資金、醫保、節能減排等相關政策為觀察重點。以產業別來看，醫療、教育、新能源、科技、證券、保險、環保等，皆可望因改革利多受惠。 此外，「布局消費」相關類股也將持續是2014年投資陸股的盤面主流，在民眾收入提升下，三、四線城市的廣大農民開始步入消費臨界點，有助於擴大內需消費市場；另一方面，具消費超前特質的20至34歲青年占比，較2008年提升5％，也支撐大眾消費品走強。包括醫藥、食品飲料、傳媒、汽車、家電等產業，預估都有機會雨露均霑。 另一方面，「精選成長」也是今年投資陸股的一大重點，在網路購物蓬勃發展下，消費者對產品差異化、客製化的需求提升，唯有具創新思維的企業，才能在瞬息萬變的時代掌握成長契機。 唐祖蔭指出，總體而言，國退民進、加速開放、結構轉型是「未來中國」的樣貌，反應在投資策略上，也要選擇「未來中國」相關的產業或個股，才能掌握陸股新一波的成長動能。 ---------------下一則--------------- 澳元升至4周高點2014-02-12 01:11工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 澳洲最新房價與企業信心指數攀揚，反映經濟穩健復甦，加上美元因市場觀望美國聯準會主席葉倫上任後首次國會聽證而走弱，澳元周二勁升到4周高點，也是近1個月來首度回漲到兌0.9美元之上。 專家指出，去年澳洲經濟因商品需求減弱而受創，澳元也因而走低，不過澳元這種弱勢的情況可能已經結束。 澳元周二漲到兌0.9025美元的1個月新高，是近1個月來首見突破上檔壓力價位兌0.9美元。 澳洲周二出爐的房價和企業信心數據表現強勁，是推升澳元的主要動力。據澳洲統計局報告，去年第4季澳洲首府城市平均房價季漲3.4％，年漲9.3％，季增幅高於經濟學家預估的3％。 St.George Bank經濟學家Janu Chan表示：「房市走強，尤其投資需求強勁，證實低利率已發揮支撐經濟的作用，也印證我們長久以來的看法，即澳洲央行這波降息循環畫下句點。」 此外，澳洲國民銀行（NAB）周二公布1月企業信心指數，上升2點至8點，4個月來首度揚升。另NAB也發布1月企業狀況指數，上揚1點至4點，觸抵2011年3月來的近3年最高點。NAB這份調查結果顯示，澳洲企業在訂單及聘僱方面的展望提升信心。 FXCM市場分析師費蘭蒂（David de Ferranti）指出：「企業信心數據改善，房價漲幅超出預期，皆將鞏固澳洲央行（RBA）近來揭示的政策指引，亦即維持利率穩定一段時間，這將廣泛支撐澳元。」 RBA上周發表利率決策除讓基準利率繼續停留在2.5％歷史低點，並向市場釋放訊息，基於經濟回溫及通膨升溫，進一步降息的機率渺茫。 ---------------下一則--------------- 日股有料 揮反攻大旗2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2014年開春以來全球股市震盪劇烈，去年漲幅創30年來新高的日股首當其衝，日經指數波段修正超過14%，但近期股市下跌多受外部因素干擾，且風險偏好改善後，日股隨即反彈並收復年線，醞釀反攻契機。 根據摩根投信整理，本波修正已與去年5月美國聯準會（Fed）釋出量化寬鬆（QE）退場訊息期間相當，但短線修正後，日股隨即展開約30%彈幅，在基本面未變趨勢下，建議投資人可留意當前逢低布局日股基金的機會。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示， 日股因漲多獲利了結賣壓出籠，年初以來隨QE退場、中國大陸製造業數據不如預期等利空明顯拉回修正，此外，日圓因美日利差縮減而走勢震盪，也是日股今年來受壓的主因。 可喜的是，羅伊德分析，觀察芝加哥交易所看空日圓部位近期出現回補，目前留倉狀況回復至近一年均值水位，顯示未來空頭回補力道降低，減少日圓升值壓力。 此外，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，日圓今年仍可望維持緩貶格局。 日股基本面朝正向復甦趨勢不變，羅伊德指出，近期所公布的第3季財報結果顯示企業獲利上修動能不斷，日本前三大金融股財報結果皆優於市場預期，放貸動能增強，淨息差營收增加，顯示經濟復甦持續。 展望後市，羅伊德認為，日股在安倍與日央行政策支撐之下，多頭趨勢與格局未變，隨著企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力下，看好資金將持續加碼日股。 群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，日本是成熟經濟體，在此次日圓匯率貶回合理區間之後，日本優質企業的結構性投資機會已出現，就資金面而言，全球投資的資金對日本資產仍然相對低配，未來有加碼空間。 ---------------下一則--------------- 歐股 七成經理人加碼2014/02/12【經濟日報╱記者魏興中、曹佳琪�台北報導】 隨著美國股市電影「華爾街之狼」上映，美股近期也轉趨震盪。根據非正式統計，美國的「股市電影」，向來與道瓊指數具有高度的連動性，通常在宣傳或上映初期，指數多呈現一波拉回整理。 如今「華爾街之狼」已陸續在各地上映，搭配美股漲多修正，美林統計已有72%的經理人選擇加碼歐股。 以最近30年來看，不論東西方，舉凡上演與股市有關的電影或連續劇，當地股市通常會出現一波較大的回檔修正。如1987年著名導演奧立佛史東的名片「華爾街」上映，美股即重挫23%，開創了美國股市電影魔咒的濫觴。 瀚亞全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Blacklock表示，相較於美股的技術性修正，歐股卻沒有遇到同樣的困境。ECB尚未決定量化寬鬆，但市場對此已有心理準備。再加上評價仍較美股與債券便宜，景氣復甦可望終止企業獲利的下修，所以目前歐股也處修正整理走勢，需要強勁的財報才能提振股市。 ING（L）歐元高股息投資基金經理人Nicolas Simar表示，歐元區經濟成長穩健復甦、企業獲利持續改善，加上貨幣寬鬆環境仍存，前幾年積極去槓桿化使得目前歐元企業開始享受到較低固定資本折舊攤提成本，進而有助於企業盈餘數字，看好歐元區企業今年營收成長有雙位數表現，吸引外資機構與法人資金調高投資比重。 Nicolas Sima認為，延續歐元企業所具備的資產負債表，以及去槓桿後滿手現金，預期今年將掀起合併題材，收購活動會增加，看好高股息策略在波動的金融市場中取得歐股長線投資優勢。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，是2011年中以來最高點。 此外，德國領頭成長、南歐國家近幾個月復甦趨勢也更加明顯。加上歐元區工業生產優於預期，在經濟數據表現不弱，市場風險情緒升溫下，預料歐元區資產仍有走高空間。 ---------------下一則--------------- 資金退潮 歐中小型股一夫當關2014-02-12 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）退場讓全球股市陷入震盪，法人指出，中小型股難以倖免，但仍較大型股來得抗跌，去年以來MSCI世界小型指數上漲0.01％，優於MSCI世界指數的下跌1.6％，基金績效則以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7％。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，本次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆；反觀大型股的海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。 他指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲不但持續量化寬鬆政策，甚至不排除降息的可能性，顯見資金環境相當充沛，且伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟，有利中小型股發展。 MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 ---------------下一則--------------- 冬奧點火 俄股Q1熱起來2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄羅斯索契冬季奧運如火如荼進行，雖然評價褒貶不一，但國際運動盛事帶來的利多題材，有效提振市場投資士氣，激勵俄股RTS美元指數2月以來上漲2.7%。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，冬季奧運等大型賽事創造的觀光與消費效應，為俄羅斯消費類股帶來投資題材。 根據摩根投信統計，過去四屆冬奧舉辦國股市於舉辦當年，第一季都能交出正報酬，搭配俄股在第4季至次年第1季都有所謂的周期性行情，俄股第1季的漲升空間值得期待。除了短線題材多元，白祐夫表示，俄羅斯的經濟基本面優於其他新興市場，加上主要出口產品－原油處於旺季，成為新興市場基金經理人首選。 白祐夫指出，市場預估俄羅斯股市今年盈餘增速將由負轉正，加上政府要求國有企業配發股利比例提高至25%，對照過去平均配發比例約18.5%，期待股利成長動能，將進一步帶動股市向上。 隨著庫存去化告一段落，來自於固定資產投資的貢獻，將帶動俄羅斯今年國內生產毛額（GDP）年增率達2.4%，優於去年的1.5%。 白祐夫認為，俄羅斯經濟與企業基本面穩定，搭配股市估值便宜，可望支撐下檔空間有限，但股市向上動能將仰賴於結構性改革，如加快能源業等固定資產的投資等，如果順利，對於俄股將是一項正面訊息。白祐夫表示，俄羅斯有經常帳盈餘且持續受惠國際油價走穩，在冬奧題材加持下，積極型投資人可就未來三至六個月適度布局俄股基金。 霸菱投顧指出，2014年俄羅斯經濟成長平穩，約為2.5%。冬奧帶動觀光消費財，讓俄羅斯成為資金焦點；2018年俄羅斯也將舉行世界盃足球賽，俄國將持續擴大基建，可望為俄股帶來長期利多。 ---------------下一則--------------- 葉倫：QE緩步退場不變2014-02-12 01:13 中國時報 楊明暐�綜合報導 本月初上任的美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫女士，11日首度出席國會聽證會。儘管近兩個月發布的就業以及其它經濟數據不佳，葉倫強調她無意改變其前任柏南克制訂的政策，重申在密切關注勞工市場的同時，將繼續進行量化寬鬆（QE）緩步退場計畫。 葉倫11日上午出席聯邦眾議院金融委員會聽證會，先就經濟情勢和聯準會貨幣政策發表報告，而後接受委員會成員提問。她強調聯準會在今年內結束購債計畫的決心，但同時告訴投資人，短期內不會考慮升息。 葉倫說，聯準會預期2014年至15年美國經濟將以「溫和」速度成長，通貨膨脹將得到抑制，新興市場的動盪也不致構成太大風險。葉倫在柏南克麾下擔任聯準會副主席，參與制訂當前的量化寬鬆政策，她接手後，做出重大改變的可能性不大。 最近兩個月美國就業數據不佳，製造業表現也不理想，美股則受新興市場動盪衝擊，各方預料葉倫勢必在國會遭到共和黨議員刁難。各方認為，比起柏南克，葉倫更關切勞工就業，較不擔心刺激政策所帶來的風險，好比通貨膨脹。民主黨則認為，葉倫仍應延續振興方案。 ---------------下一則--------------- 新興股市 等大選「改運」2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興市場大選年來到，不僅台灣有七合一選舉，其他新興國家如南非、土耳其、印度、印尼、巴西等也將進行大選或政治更替，雖然政治雜音將干擾投資氣氛，但政策利多出籠，可望引領新興市場扭轉劣勢，尤以雙印選舉改革契機令人期待。 摩根證券副總經理謝瑞妍認為，新興國家大選接連登場，政局更迭將左右各國貨幣與財政政策，其中，去年慘遭外資調節導致股匯重挫的雙印市場，印度將於5月底舉辦總統大選，印尼則訂於4月與7月舉行國會與總統選舉，市場預期雙印政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，就過去經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情將增添股市動力。 施樂富指出，印度反對黨（BJP）去年12月初的地方選舉取得關鍵性的勝利後，推升反對黨領導人Modi的聲望，再者，反對黨政策主軸偏向鼓勵基礎建設與投資，有利於企業未來發展，市場對於國會大選變天預期升高，改革政策料將加惠印度股市長線走勢。 印尼大選同樣有政黨輪替的預期，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升趨勢。7月的總統大選，Jokowi出任總統候選人機率高，市場預期後續有改革機會，可先觀察4月國會選舉結果。 黃寶麗指出，選舉變天帶來的政策改革預期，及政府積極加速財政改革進程，備受外資肯定，今年以來，外資買超印尼股市達2.2億美元，為亞股買超之冠。 印尼央行去年6月以來連續升息7碼，並放手讓印尼盾貶值，改善經常帳赤字，加上雅加達指數歷經大幅修正，估值回落至長期平均值之下，價值面具吸引力，短線多頭行情值得期待。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，新興市場指數已盤整三年，最大的利空－量化寬鬆（QE）退場的負面衝擊逐漸淡化，預料新興市場將於上半年底部墊高，並於下半年上漲。 過去三年新興市場企業盈餘受全球經濟減速影響，盈餘遲滯，沒有成長，也使得指數沒有推升的動能，預估新興股市將回復到「盈餘增長」，將有機會推升指數。 觀察近二個月東協三國（印尼、菲律賓、泰國）指數美元計價走勢，自今年起QE開始逐月退場，但反應在東協股市可發現最不穩定的三國全數自低檔走揚，顯示QE退場的撤資效應已逐漸淡化。 ---------------下一則--------------- 去年底進場 黃金大媽已賺8％-2014-02-12 01:12工商時報記者楊筱筠�台北報導 受到亞股、歐美股市日前表現不振，避險資金回流至金市，國際金價逐步回檔，國內黃金掛牌賣出價格也逐步墊高，昨（11）日為每台錢4,790元，若是去年12月底買進黃金，目前帳面最高報酬可達7.88％。 若計算每公斤黃金條塊，每公斤黃金條塊昨天檯面價格約為127.7萬元，較去年12月月底至少上漲了9.3萬元左右、逼近10萬元。 法人指出，近期國際金價漲幅明顯，市場對黃金未來走勢已經轉趨樂觀，但短線由於漲幅已高，若要進場，最好先觀望。 去年年底，國際金價跌破每盎司1,200美元，市場偏空看待，但國內許多「黃金大媽」趁機入場買金，買金重量公斤起跳，目前檯面上都是正報酬。 銀行主管指出，去年國際金價重挫時，不少投資人選擇出場黃金存摺，但也有人進場逢低承接，目前都是正獲利。 根據台灣銀行黃金存摺每公克盤後交易賣出價格為例，去年12月最低為每公克1,156元，昨日每公克盤後交易賣出價格已經達到1,259元，回到去年11月水準。 台銀貴金屬部指出，上周國際金價受到多空消息影響，上下震盪，雖然美國公布的非農就業數據表現差於市場預期，國際金價仍力守去年12月底以來形成的上升趨勢軌道，加上技術指標MACD有轉，國際金價仍然有上漲空間。 國際金價昨日已經突破每盎司1,284美元，台銀貴金屬部預估，國際金價下階段有機會挑戰每盎司1,300美元整數關卡；但如果遭遇利空，國際金價又無法力守去年國際金價形成的上升趨勢軌道下緣，不排除再下探每盎司1,230美元。 ---------------下一則--------------- 金價箱型整理機率高 先觀望2014-02-12 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 國際金價從今年以來一掃去年陰霾，國際金價元月上漲逾5％之後，因美國最新公布的新增就業數據未達標以及大媽大買金，近期金價呈現明顯漲勢，但對金價未來走勢，多數法人認為，金價雖在1,200美元有強勁支撐，後續漲勢恐將趨緩，可能以箱型整理為主，投資人不宜太衝。 金價再來到元月以來新高，每盎司已突破1,280美元，截至11日今年金價上漲6.6％。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，金價短線技術反彈，但長線卻缺乏實質利多，而且美元若相對強勢，對金價無疑是上檔壓力主要來源之一。 他指出，金價長期走勢還是要總體經濟數據，以近期美國的經濟數據看來，量化寬鬆（QE）可望按照既定時程退場，料將推升美元走強。 另一方面，國際貨幣基金（IMF）或是世界銀行先後調高全球經濟成長預期，系統性風險發生的機率將隨著經濟復甦下降，預計市場資金仍將偏好股票，著眼保值的黃金價格上漲空間相對有限。 摩根證券副總經理謝瑞妍認為，今年來金價走升仍屬短期情況，因為全球經濟成長明顯轉佳，恐削弱投資人對黃金保值的興趣，未來金價不太可能持續大漲。 根據晨星（Morningstar）網站資訊，Hargreaves Lansdown研究部主管Mark Dampier認為，投資人投資黃金，「需要保有一定的危機意識」，因為正面的經濟情勢通常會壓抑黃金的價格，未來黃金價格有可能會進一步下跌，建議投資人現在買金不要衝動，加碼黃金之前，仍要等待明確的信號。 若以技術面來看，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬說，金價已接觸到下彎的季線（60日均線），即1,250美元位置，但美元原本走強格局似乎開始改變，因此預期金價支撐漸漸轉強，再跌破1,200美元機會大幅下降，第1季金價可能區間整理，但整理的格局上調至1,200∼1,350美元。 他指出，如果股市出現震盪，黃金避險需求就會提高，所以今年對於金價不必像去年那麼悲觀。 ---------------下一則--------------- 題材強勢 科技業大爆發2014-02-12 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國企業財報陸續公布，科技產業出現兩樣情，法人指出，目前科技基金以選股為重，好壞差異可能很大，以過去一年為例，表現最佳的基金報酬率超過四成，但同類型基金也有的一年報酬率僅約10％，最好與最壞落差32個百分點。 德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀．湯瑪士（Sebastian Thomas）表示，就投資價值角度來看，今年科技股極有機會打敗大盤，科技企業不論絕對數字與相對價值仍位於歷史長期均值以下，但整體科技業本益比相對大盤處於折價水位。 他指出，科技產業可提供相對整體經濟更佳的成長展望，加上科技公司多數財務健全，滿手現金、現金流量充沛，未來不論要庫藏股買回或提高股利配發都極具條件，相信聚焦在強勢選股的科技投資組合，很有機會創造更卓越的表現。 賽巴斯汀．湯瑪士表示，全球進入科技創新的黃金年代，這波創新革命的影響層面與速度均有別於過往，不論雲端運算、軟體服務、巨量資料處理、社群網路、簡訊、通訊設備、智慧型手機、穿戴式技術、科技協定、線上影片與廣告、房地產市場等，都有不同凡響的轉變。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，今年科技股產業能見度高，且史坦普500科技類股相對大盤本益比仍呈現大幅折價，而占科技股權重二成的生技類股企業獲利展望比大盤還多一倍，後市漲幅可期。 除了股價評價面具吸引力，羅尤美認為，科技股中的電子商務、網路股也具有爆發力，長期獲利成長都在二位數以上，值得逢低布局。 ---------------下一則--------------- 美國REITs基金 今年補漲空間大2014年02月12日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 今年來美股3大指數呈現下跌走勢，但美國REITs指數卻在股價淨值比折價高達10%，逆勢走揚，分析師預測，美國今年房價可望有2位數漲幅，且預期配息率調升至7.2%，可抵禦利率上升的壓力，美國REITs（不動產投資信託）基金今年補漲想像空間大。 美國房市觀察2指標 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）開始減碼引發市場對利率上揚影響房市的疑慮，但只要美國10年期公債殖利率短期不是呈急遽上升，對美國房市皆屬正面。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷分析，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）美國REITs指數年初至上周上揚4.87%，在全球主要區域REITs不動產指數中表現僅次於英國，市場焦點落在陸續公布的企業財報，目前已公布財報的26家REITs業者中，僅有1家表現不如預期。 而7家更新2014年度財測的業者表現全數符合或優於預期，若此優異的獲利數據能夠延續，有助美國REITs指數持續走揚。 就美國最近公布房市數據來看，雖然好壞參半，但不影響復甦格局。林瑞瑤指出，美國去年12月營建支出年率月增0.1%至9305億美元(約28.19兆台幣)，是自2009年3月以來新高；12月新屋開工雖然下降9.8%至年率99.9萬棟，但2013年全年新屋開工仍達92.34萬棟，創2007年以來年率高點。 美國房市未來表現主要觀察美國景氣及QE等2大指標，以景氣而言，雖然第1季經濟成長率增長速度放緩，但在氣候回歸正常，帶動消費恢復成長動能，未來美國經濟可望逐季走揚，至於QE退場的衝擊，將隨著逐步減碼鈍化，對美國REITs最壞影響已過去。 ---------------下一則--------------- 美REITs 可望補漲2014/02/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年來美股三大指數呈現下跌走勢，但美國不動產投資信託（REITs）指數卻在股價淨值比折價高達10%，投資價值浮現，加上今年景氣持續看好下，吸引買盤逢低布局，呈現逆勢上揚格局。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，雖然量化寬鬆（QE）開始減碼引發市場對於利率上揚影響房市的疑慮，但只要美國10年期公債殖利率短線不是呈急遽上升走勢，對於美國房市皆屬正面；另一方面，分析師預測美國今年房價持續以二位數上揚，並將預期配息率調升至7.2%，可抵禦利率上升的壓力，美國REITs今年補漲想像空間大。 回顧美國2013年的房市表現，林瑞瑤認為，堪稱可圈可點，2013年成屋銷售量為507萬戶（月平均值年化），較2012年的466萬戶上升8.8%，為2006年來最高值，並較2011年增長逾18%，回到金融海嘯前水準；2013年成屋銷售中間價格為197,100美元，較前一年大漲11.5%，創2005年以來最強勁成長；此外，2013年成屋庫存數186萬戶，相當於4.6個月的銷售量，亦在金融海嘯以來相對低點。顯示美國房市處於銷售動能強勁、庫存有效去化的良性循環中。 林瑞瑤指出，再以美國最近公布的房市數據來看，雖然好壞參半，但不影響整體復甦格局。美國2013年12月營建支出年率月增0.1%至9,305億美元，是自2009年3月以來新高；美國2013年全年新屋開工仍達92.34萬棟，顯示房屋市場持續復甦。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人吳宗穎也看好美國REITs的後市表現。 ---------------下一則--------------- QE續減 美債空頭部位激增2014-02-12 01:11 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國公債今年來意外上漲，因市場擔心美國經濟復甦恐乍暖還寒，但投資人現已大舉增加作空美債的部位，顯示市場仍不改長期來看多美經濟前景的觀點，並且認為聯準會會繼續實行縮減量化寬鬆購債規模的行動。 受美聯準會主席葉倫周二國會做證，表示會繼續減少購債，美國公債進一步下跌，指標性10期公債殖利率揚升，站上2.7％，之前曾在2月3日觸及2.582％的去年11月初以來低點，但去年底時則仍高達3％以上。 根據蘇格蘭皇家銀行（RBS）旗下蘇格蘭皇家銀行證券公司的資料，所謂的投機者（Speculator）押美公債價格看跌（殖利率反向看升）部位，在到2月4日止的該周中暴增29％、至459.2億美元，創2006年5月來新高。 在美國商品期貨交易委員會的界定中，投機者也是期貨投資人當中的一種。而歐洲美元市場中，預期美債利率將上升的押注部位，在上周增至創紀錄的343億美元。 野村證券的首席美國利率策略師岡卡福斯（George Goncalves）表示，即使美債價格日前揚升，「大家還是不看多美債」，顯示許多投資人仍不改長期來認為美國經濟正在好轉的看法，願意撐過美債（殖利率）暫時性下滑。 岡卡福斯強調，這些所謂的作空者「既堅持又頑固」。 分析師指出，聯準會新主席葉倫周二赴美國國會發表證詞，顯示儘管近來美國經濟復甦趨緩，新興市場動盪，她仍會繼續縮減量化寬鬆的購債規模，為美國公債造成下壓。 美國公債主要交易商，即直接和聯準會交易美國公債的各銀行，也已減碼他們作多美債價格的部位。 紐約聯邦準備銀行公布的資料顯示，在到1月29日止的當周中，美公債主要交易商的美債部位為390億美元，是2年多來的最低水準。 另有些資產經理人也聲稱，隨著利率從高檔下滑，他們近幾周來已減少對美公債的投資。 ---------------下一則--------------- 高收債基金推多幣別匯率戰提前開打2014-02-12 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 高收益債券殖利率持續下探，用高息貨幣搭配高收益債的投資策略也逐漸明朗，在主管機關放行後，投信業者紛紛對境內高收益債券基金主打多幣別策略，從去年底到今年初已有多家業者取得核准，讓國內高收益債基金的「匯率戰爭」提早開打。 根據統計，今年來架上同時具備美元、澳幣與新台幣等3種貨幣計價的境內全球高收益債基金業者，僅有瀚亞投信與富蘭克林華美投信；而最早開賣境內高收益債券基金的柏瑞投信，也對旗下高收益債基金設計出澳幣與南非幣計價級別。 至於中國高收益債（點心債），僅匯豐與施羅德提供美元、人民幣與新台幣3種匯率，華南永昌、永豐、宏利與富邦投信則是對旗下的中國高收益債提供兩種匯率級別。 境外高收益債基金部分，匯率級別更多，除多數業者已有的美元、歐元與澳幣之外，瀚亞投資更額外引進南非幣、紐幣等高息貨幣級別，聯博的美國高收益債與新興市場高收益債甚至還有加幣級別。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，受到量化寬鬆（QE）退場影響，去年債市面臨較大的修正壓力，但收益率較高、利率敏感度較低，且能受惠全球景氣復甦的JPMorgan全球高收債指數，仍有7％以上的漲幅。 但庫克指出，投資人仍需適度下修今年高收益債券的預估報酬，美銀美林證券預估，今年全球高收益債指數預期報酬率約3∼5％，但與股市相較，高收益債券總報酬中約9成來自債息，波動度相對較低，也能受惠景氣好轉下企業獲利的成長機會，是穩健投資人因應QE溫和退場較佳選擇。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，高收益債券因具有較高的票息，經驗顯示，高收益債在殖利率彈升階段均有相對佳表現，在面對今年殖利率緩升下，信用債預期仍將有所表現，高收益債目前看來仍是獲取收益的主要方式之一，仍是2014年投資人可留意的布局方向。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，從區域來看，年來歐洲、亞洲及美國高收益債漲幅分別為0.38％、0.34％及0.25％，中長線來看，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 高收益債 連21周吸金2014/02/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會加碼撤回購債規模，加上經濟數據不如預期，全球共同基金的資金持續從新興市場股、債以及全球高收益債券市場撤出，唯獨在歐洲高收益債券連續第21周呈現淨流入，成為債市亮眼新星。 根據EPFR的統計，截至2月5日為止，全球股市、債市、新興市場債市以及高收益債市都出現資金淨流出；而主要資產項目中，即便是市場青睞的避險標的美國投資等級債券及政府公債，也出現淨流出，全球高收益債券上周也持續淨流出，已連續兩周淨流出。 全球各風險性資產面臨龐大賣壓時，歐洲高收益債表現截然不同。根據摩根大通銀行的統計，截至2月5日為止，歐洲高收益債已連續21周獲得淨流入，並且在過去一年中僅6月份出現明顯淨流出，與其他的固定收益資產相比，歐洲高收益債獲得的資金量相對穩定。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，聯準會新任主席葉倫繼位，在上任前的會議中表示，聯準會加速撤回量化寬鬆（QE）政策，金融市場表現淡定，反倒是在公布製造業數據後，風險性資產才開始重挫；QE退場已成定局，未來經濟數據的強弱，將成為影響高收益債券的重要指標。 相較於美國市場備受QE退場干擾，歐元區已擺脫衰退，經濟復甦回到上升軌道。張繼文指出，1月份製造業PMI指數攀升至54，創2011年6月以來最高，經濟信心指數也連續九個月走強，帶動歐洲高收益持續走強。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，高收益債市上周遭逢調節賣壓衝擊，所幸後續美國公布1月ISM服務業指數上升，上周初領失業救濟金人數降至33.1萬人，加上美國大型企業財報普遍優於預期，紓緩市場擔憂情緒，全球高收益債券上周漲幅為0.29%。
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Sachs）等投資機構呼籲，投資人應淡定以對，因為從美國經濟前景與企業獲利表現來看，今年股市仍有上漲空間。 經歷周二重挫，亞洲主要股市昨普遍回神，日經225指數更在企業財報利多激勵下，大漲逾1%。在日股領漲下，亞洲主要股市普遍收紅，僅香港與新加坡震盪收黑。 在周二美股收紅與日本企業財報利多帶動下，表徵亞洲股市整體行情的MSCI亞太指數昨反彈0.6%，顯示市場拋售力度有所減緩。 市場拋售力度減緩 野村證券市場策略師山口正章說：「投資人顯然鬆了一口氣。隨著新興國貨幣趨穩，而美國經濟數據不若預期糟糕，信心又重返市場。美股回升讓亞股有理由在經歷重挫之後回升。」 不過亞洲股市反彈趨勢顯然仍不穩固，連昨大漲逾1%的日本股市，午盤也在「安倍經濟學」前景的疑慮下，一度失守14000點大關，香港恒生指數雖然開盤走揚，但受地產與博彩類股回落拖累，由紅翻黑，馬年開市以來接連2日走跌。 Kim Eng Securities駐香港銷售交易部門主管蘇利文（Andrew Sullivan）表示，其實吸引投資人重返股市懷抱的利多仍然不算多。蘇利文說：「中國股市仍因春節假期休市，市場消息面相當清淡。還有許多整體經濟面的消息仍未公布。 Sturgeon Capital基金經理馬里內利（Nicola Marinelli）表示，投資人太沉溺於過去接連不斷的上漲行情，才會對近期的跌勢大感恐慌。馬里內利說：「回顧2011與2008年的狀況，就可以了解這次回檔僅是數千次修正期中的1次，所以交易人員其實並不會感到驚慌。」 據彭博追蹤的21位策略師預估中值顯示，S&P 500指數今年上看1956點，意味著從當前的水準來說還有11%的上漲空間。 「金磚之父」歐尼爾（Jim O’Neill）更直言，所謂的新興市場危機很荒謬，而新興市場開年來最差的表現，其實正帶來買入良機。歐尼爾說：「我們可以買入一些東西，而不是加入這場恐慌。」 「中國神秘肉藏憂」 但「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）仍警告，中國經濟成長是開發中國家存在的最大問題，也是全球金融市場面臨的最大風險之一。葛洛斯說：「我把中國稱為新興國家的『神秘肉』（mystery meat），沒有人知道裡面有什麼。因此我們今年將持續觀望中國與其他新興國家究竟潛藏多少問題。」 ---------------下一則--------------- 全球股市蒸發3兆美元 成熟市場 重振2014-02-06 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 土耳其與阿根廷的貨幣跌勢蔓延到已開發市場，造成全球股市下跌，全球股市市值兩周內蒸發3兆美元，但包括高盛、摩根大通等券商多建議客戶按兵不動，法人認為，企業獲利仍在成長，全球股市便宜，投資人宜淡定，且成熟市場長期仍相對看好。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，目前對新興市場比較保守，特別是阿根廷與土耳其已看到有些政策避免貨幣惡化危機。 但是，短期內相關措施可能會影響經濟成長，因此目前對新興股市看法仍偏向保守，還是相對看好成熟國家股市。 他指出，成熟股市在風險趨避意識下拉回，但從已公布經濟數據來看，美國除有天候因素影響造成製造業活動看起來降溫外，其餘則要觀察非農就業數據，只要數據回溫，預期可望帶動短期成熟股市止穩。 法人指出，整體而言，目前看法仍認為「成熟優於新興」，手中部位過度集中在新興單一股市的投資人可轉到能彈性配置、收益成長兼顧的動態組合中避險並掌握成長機會。 據彭博報導，高盛首席日本策略師Kathy Matsui以電子郵件表示：「不認為美國會這麼疲弱，因為未看到足夠的理由改變對獲利前景的基本看法，且股價已下跌，市場仍有吸引力。」 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，新興巿場自2012年起，幾個主要的大國如巴西、俄羅斯、大陸及印度均經歷了一輪經濟成長遲緩。 但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，因此對後量化寬鬆（QE）時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法。 投資標的上，李育昇提醒投資人，建議以出口為主的國家或是經常帳盈餘較充足的國家為主，避開經常帳赤字或是國家債務水準占GDP比重較高的國家。 至於資產類別的選擇上，高收益債券表現要優於投資等級債券，公司債會優於主權債，美元計價的高收益債券表現會優於當地貨幣計價的高收益債券。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 多頭格局不變2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年元月行情失靈，2月以來美國股市大跌小漲，全球股市也續跌。基金業者認為，成熟市場多頭格局不變，投資人可以逢低承接，新興市場則要慎選市場，新興市場最有機會，但宜避開基本面不佳的市場。 去年成熟市場漲幅不小，今年元月卻同步走跌。美國道瓊30種工業股價指數下挫5%以上，歐盟下跌3%，日股更大跌8%以上。 至於去年就表現落後的新興市場，今年以來表現也不好。摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數元月下跌4%以上，是2010年以來表現最差。 進入2月，情況也沒有好轉。美國道瓊30種工業股價指數3日大跌300多點，三大指數跌幅都超過2%，4日雖然反彈，但漲幅不到1%；亞股本周起也跟著美股漲漲跌跌，本月以來仍下跌。 不過，基金業者對後市並不悲觀。 事實上，元月來台的安本北美股票投資團隊主管艾金森（Paul Atkinson）就指出，美國S&P 500指數已連漲27個月都沒有大幅修正，拉回一成相當合理，但美股基本面優，低檔正是布局時點。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）表示，短期內新興市場波動雖影響歐美股市，卻不致衝擊歐美成熟市場長線多頭格局走勢。歐美經濟可望進一步成長，因為可持續受惠寬鬆貨幣政策與疲軟原物料價格等雙重利多支撐。 ---------------下一則--------------- 不怕QE退 大中華、東協逆漲2014-02-07 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 QE再度喊退，市場法人表示，今年QE縮減規模的議題確實反覆干擾著全球金融市場，不過還是有表現相對抗跌的區域，與值得投資的標的，像是大中華、東協的投資價值就加倍彰顯。 群益投信表示，在去年12月19日Fed主席柏南克首次公開表示QE退場開始，並縮小購債規模100億美元，引起金融市場震盪不安，統計柏南克演說後至今年1月29日再度宣布再縮小購債規模100億美元，期間全球主要股市表現以中國深圳綜合指數漲幅4.16％表現最佳，而表現較好的前四名都是亞股包辦，整體來看，亞股中的大中華市場最值得投資人關注。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，觀察陸股今年以來表現，上證綜合指數由於大型國企股居多，因此表現不及以中小型創業板為主的深圳綜合指數，雖然陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資陸股的重點。投資重心仍然是調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械，以及網路內容均為不錯之標的。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制，去年漲多的成熟市場面臨獲利了結賣壓，反觀大中華及東協等經濟基本面向好的經濟體，在全球經濟復甦引領出口成長的帶動下，股市表現相對抗跌。 普林表示，QE購債規模縮減，短線來看，東協股匯市難免隨之震盪，不過，東協各國政府積極致力改革，降低QE退場所帶來的資金退潮衝擊，提振市場投資信心，再者，美元偏強導致東協貨幣貶值，反而有利推升出口增速。另外，隨著大陸政策紅利持續釋放，支持大中華股市向上表現空間，可留意低檔承接的投資機會。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，在聯準會決議縮減購債規模後，美元轉趨強勢，反映美國經濟基本面好轉，並帶動美國需求增強，有利於亞洲出口產業前景。 ---------------下一則--------------- 美股相關基金 上周大失血2014/02/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩干擾市場信心，全球股市在春節期間出現大跳水，歐美日股全面回挫，但資金流向卻表現分化。根據EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出，但歐、日股基金單周分別流入35.32億與12.41億美元，維持今年來周周吸金。 摩根證券副總謝瑞妍指出，Fed宣布每月購債規模再減100億美元，來到650億美元，加上中美製造業指數不如預期，造成市場對於全球經濟前景疑慮。但除了市場雜音外，近期股市修正肇因於短線投資氣氛過熱、籌碼面過度凌亂，也引發獲利了結與籌碼換手。 雖然市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但謝瑞妍認為，成熟市場並無系統性問題，主要國家景氣持續回升，獲利趨勢亦可望跟隨景氣好轉，短線良性調節亦創造極佳進場機會，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等波動度指標，追蹤市場風險情緒變化來尋求中長線布局時機。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，今年來美股四大指數跌幅都超過3%，但回歸基本面，據統計，目前已有277檔S&P指數成分股公布最新財報，其中69.3%獲利表現超乎市場預期，65.2%營收表現超乎市場預期，整體獲利動能向上趨勢不變。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐洲市場今年持續充滿投資機會，不同於美國及中國製造業呈現放緩格局，歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI），從12月的52.7，大幅成長至1月的54，創下2011年3月以來最高水準，且歐元區18國出口全面呈現成長趨勢，顯示歐元區經濟復甦正全面加速。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲製造業活動持續增長，且歐洲邊陲國家經濟數據轉佳，整體歐洲經濟復甦加快，可望推升股市表現。 ---------------下一則--------------- 美股基金失血 單周92.75億美元竄逃2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩持續干擾市場信心，全球股市在春節期間全面回挫，但資金流向卻表現分化。EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出。 反觀歐、日股基金則分別流入35.32億與12.41億美元，今年來周周吸金。 摩根證券副總謝瑞妍指出，市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但成熟市場並無系統性問題，獲利趨勢可望跟隨景氣好轉，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等指標，追蹤市場風險情緒變化，尋求中長線布局時機。 至於新興市場股、匯波動劇烈，謝瑞妍強調，阿根廷與委內瑞拉多年來對外資實行高度管制，且因財政與貨幣政策相對不穩，外資投資此兩國比重偏低，如阿根廷在新興美元主權債市占比為2％，在新興股市占比為零，對全球基本面或引發系統性風險機會有限，但仍待時間消化利空。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美中兩國經濟數據不佳，引發近期全球金融市場跌勢，主要是反應美歐股市去年下半年以來漲多的獲利了結賣壓，近期美國就業報告及ISM製造業指數放緩僅為氣候造成的短暫影響，並不影響逐季加速成長的趨勢，聯準會再次減碼寬鬆政策規模，最新利率會議聲明也仍正面看待美國就業及經濟展望。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國製造業活動下滑，但季節是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動較疲弱的季節，加上目前企業庫存普遍仍位於低檔，製造業景氣維持擴張態勢並未大幅改變，在美國企業獲利持續穩定的預期下，提供美股下檔支撐。 傅子平預期，近期股票市場遭遇逆風，整體而言，正面訊息仍較多，此時投資仍要掌握成長機會，且宜避免重押單一市場或區域，以彈性配置的方式逢低布局高成長市場，是較佳方式。 ---------------下一則--------------- Fed再減債 歐美股市正甜2014-02-05 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在農曆春節期間，聯準會（Fed）決議，2月起再縮減每月購債規模，法人表示，依聯準會決策結束看，短期之內，投資方向仍會肥了歐美，瘦了新興市場國！ 新興市場國正面臨「內憂外患」，在元月最後1周，由於土耳其與阿根廷投資風險大增，導致投資人撤資新興市場股票基金，股市大跌、幣值大貶。根據EPFR統計報告，截至1月29日的1周，投資人從新興市場股票基金贖回63億美元，又是2011年8月以來最大規模的贖回金額，元月總贖回新興市場基金金額122億美元。 富達國際投資總裁Thomas Balk（柏克堂）日前來台作1場演講時即提到，聯準會減少貨幣供給之舉，清楚顯示美國已進入恢復階段，不再處於危險之中。目前看來，美國經濟將可以在低利環境中，持續以每年3％的實質成長率成長。美國聯準會可以放心逐漸減緩貨幣供給，也為全球已開發國家股市創造良好的發展環境。 除土耳其和阿根廷等開發中國家財政隱憂外，Fed繼續縮減公債收購計畫以及中國製造業景氣低迷，都導致全球各地新興市場資產再次遭到投資人拋售，資金則轉向成熟國家。 根據Stockq統計，截至元月31日止，MSCI新興市場指數1月下跌6.6％比美國道瓊指數下跌5.3％還來得大。法人表示，短期間，成熟股市勝出的機率會比新興市場來得大！ 德意志銀行預估2014年全球經濟成長將較2013年呈現更為加速的狀態，，主要因成熟國家經濟狀況持續增長，美國房市及勞動市場復甦情況穩步改善；而歐元區經濟也將出現自2011年第一次正成長。 德銀遠東投信總經理張一明表示，預估今年全球市場表現應和2013年差不多，受惠於信心面的回升、經濟成長狀況良好以及全球游資充沛，成熟市場將持續看好，部分債券市場資金將持續轉往股票市場。 ---------------下一則--------------- 新興市場降溫 東北亞最有利2014-02-05 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國QE可能加大縮減力度，資金行情退燒疑慮增溫，美歐股市大幅走跌，也拖累近期新興股匯市表現。投信法人表示，新興市場調節賣壓已持續近1年，去年以來無論股市或基金表現都大幅落後成熟市場，今年仍有部份新興國家可以期待，建議避開經常帳赤字、匯率仍有貶值疑慮，且商品占出口比重較高的國家。 摩根投信認為，因應各新興國家復甦腳步不一致，投資布局上應切入財政體質較佳，成熟國家連動較高的國家，當前以東北亞股市為首。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，新興市場歷經大半年消化QE退場利空，今年資金外流壓力依然不小，已近期匯率驟貶的阿根廷與委內瑞拉為例，部分新興國家仍需持續接受財政與貨幣政策改造，資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現而呈現分化走勢，今年佈局新興市場應以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞等。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，2014年新興國家最大風險在於，QE一旦退場所造成的資金撤離，會讓新興股市相對承壓，因此未來新興市場更需回歸體質面，擇優佈局。 從資金面來看，三大新興市場在2013年5月下旬以來，均受到外資撤出所拖累，根據EPFR統計三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受QE退場因素影響。 加上美林依據新興國家各國的通膨、債務狀況、經常帳表現及外匯存底等經濟基本要素，編製了指數表達新興國家受QE影響的程度，美林除了認為祕魯較不受QE退場因素影響外，南韓、中國也名列其中，主要的理由是：南韓通膨率低、財政體質佳；大陸經常帳呈現盈餘、具備大量外匯儲備，故能抵擋外資撤出的壓力，2014年東北亞將仍是新興市場投資的觀察重點。 ---------------下一則--------------- 大選年 雙印選後行情看好2014-02-05 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 「政治」變數是今年投賀新興市場的風險，也是機會；是危機，也是轉機。 2014年在許多新興國家都將有大選，選舉即為政經情勢的一大變數雖然選舉結果難以預期，大選讓投資新興市場國家充滿變數，卻也造就獲利。 根據天達投顧統計，2014年多數新興國家都有選舉，在新興國家主要的16國便有9國有選舉，包括南非、土耳其、巴西、印度、印尼、匈牙利、哥倫比亞、泰國及羅馬尼亞等。 天達投顧副總經理陳錦永說，2012年墨西哥總統與議會大選及2013年馬來西亞國會大選都造就後來的政經改革成果；相反地，2012年俄羅斯及2013年委內瑞拉的總統大選卻因陷入民粹或政府過度膨脹的窘境，這兩國股市也深受影響。如俄羅斯股市近1年跌幅近2成，今年以來也跌了近10％。 陳錦永表示，就目前評估，可望擁有較佳選後行情者的是雙印－印度與印尼；但較不被看好且未來股市有可能走低的是土耳其、泰國、伊拉克與埃及等中東北非國家；而南非、巴西、匈牙利與哥倫比亞等選舉結果則不造成太大的影響。 ---------------下一則--------------- 歐美成熟市場 今年投資首選2014/02/05【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 隨全球經濟危機淡化，兼具技術與創新力的成熟國家將獨領風騷。其中，科技、生技與醫療類股，可望成為創新產業型基金的獲利關鍵。 另外，因全球央行持續貨幣寬鬆政策，緩解美國QE資金退場疑慮，也預告2014年將由歐美各國帶領全球市場穩健成長。 今年國際貨幣基金將全球經濟成長率預測值，由3.6%調升至3.7%，其中英國、美國的經濟成長率分別由2013年的2.6%與1.9%，調升至2.8%與2.4%，顯示金融海嘯與歐債危機後，在成熟國家的帶動下，今年經濟成長將較去年加速。 富蘭克林證券投顧分析，英國央行貨幣政策積極，可望提振零售業與房市；而美國科技業如雅虎、臉書、谷歌，挾技術與創新兼備的優勢，成長動能也不容小覷；此外，由於全球老化人口上升，使醫療需求增加、新藥產品線擴張，生技醫療業類股的基金將受惠，為創新產業型基金另一亮點。富蘭克林建議，部分波動大、漲幅大的標的，可採定期定額策略來投資，既能避免逢高買進，也能分散風險。 此外，美國QE正式啟動退場機制，不論成熟或新興市場，今年是否還能趁勝追擊？ 摩根亞洲市場策略師許長泰樂觀表示，全球央行持續貨幣寬鬆政策，即使QE退場，全球資金依然豐沛；他認為，觀察MSCI世界指數收益率達6.8%，遠高於G7國家公債平均殖利率2.6%，可見股票投資價值仍具吸引力。許長泰建議，現歐美股市本益比約14-15倍，較20年前平均值約折價6-8%，可見歐美股市去年雖大漲，但投資價值仍便宜，投資者可趁勢增持股票。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 新興亞洲股市 抗跌力強2014/02/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美、中兩國經濟數據表現不佳，聯準會二度減碼購債持續引發市場擔憂，引發資金自新興股市撤離。不過，觀察新興市場各主要指數，MSCI新興亞洲今年以來，以及近三個月都相較新興拉美及中東市場抗跌。 美國和中國1月製造業景氣都減弱，引發近期全球金融市場走跌，股市波動加劇，新興市場更是首當其衝，今年來阿根廷、委內瑞拉等國貨幣重貶，股市買氣也持續疲弱。 進一步觀察新興股市表現，新興亞洲今年以來下跌6%、跌幅不如新興拉美走跌11%和歐非中東下跌的9%；近三個月來，MSCI新興拉美及歐中東指數跌幅都超過一成，新興亞洲跌幅不到9%。反映在基金績效上，新興亞洲基金績效平均下跌4%，也比其他兩區域平均7%到10%的跌勢小。 富蘭克林證券投顧表示，聯準會宣布縮減購債後，新興市場裡面臨到一些問題，包括經常帳赤字、國內需求轉弱與政治的不安定等。不過，按照以往經驗，成熟國家經濟的復甦往往能帶動新興市場經濟景氣，預期在一段時間以後，應可看到新興國家的成長力重新啟動。投資建議上，看好能受惠歐美經濟復甦較大的市場，包括東北亞、墨西哥與中歐股市。 摩根新興35基金經理人何銘銓指出，今年以來新興市場仍承受較大資金外流壓力，現階段部分新興國家仍須持續接受財政與貨幣政策改造，被迫使用積極的貨幣政策來挽留國際資金，例如，土耳其便於日前急遽升息來搶挽救外匯。眼見資金行情逐漸消退，新興市場將回歸基本面表現，個別國家並因出現不同的走勢。 ---------------下一則--------------- QE二度縮減 亞股匯全趴 日股大跌2.5% 韓元再貶1% 金管會：台股短空長多2014年01月31日蘋果日報【陳智偉、王立德、劉煥彥╱綜合報導】 美國聯邦準備理事會（Fed）面對近期國際市場震盪，仍堅持讓外稱QE的資產收購計劃緩步退場，2年半來首度無異議通過決議，連2度縮減每月購債額度100億美元（3038億元台幣），由750億美元降至650億美元（1.97兆元台幣），衝擊亞洲股、匯市昨紛重挫。 金管會主委曾銘宗昨日表示，Fed縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）購債規模，對台灣經濟有正面效果，對台股則是「短空長多」，尤其國內基本面相當好，去年前3季上市櫃公司獲利成長達59%，資金面也相當充裕，因此對下周三開紅盤有信心，而整年台股也會回歸基本面，樂觀看待後市。 開紅盤恐回測季線 第一金投顧研究部副總陳奕光卻認為，除聯準會決議加速退出QE，近期美國重要企業財報不佳，同樣造成美股續挫，且道瓊工業指數及納斯達克雙雙跌破季線，摩台指本周也下跌4個大點，台股獨強不易，估計下周三開紅盤就會跌破季線8404點，當天收紅機率不大，短線不排除回測半年線8290點。 陸PMI創半年低點 Fed縮減QE雖在預期之中，但面對美國就業復甦遲緩、新興國家股匯市震盪，絲毫沒有鬆手跡象，仍引發流動性趨緊、市場利率看升疑慮，促使投資人撤出先前漲勢較大、風險偏高的資產，美股道瓊工業指數周三收盤大跌近190點或1.2%，3大指數均跌逾1%。 在Fed縮減QE之際，中國經濟持續走疲，加深市場對新興市場前景疑慮。滙豐昨公布1月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為49.5，較初估值49.6下修，仍為半年新低，較去年12月的50.5驟降，也是半年多來首度降至象徵景氣萎縮的50以下。 在雙重利空衝擊下，亞洲股、匯市昨重挫，股市以日股大跌2.5%最重，中國跌逾0.8%，表徵整體行情MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數大跌1.6%，本月來跌幅將近5%，為8個月來最慘。 馬元抵3年半新低 Fed減少印鈔救市，帶動美元走強，新興市場貨幣再度重貶。亞洲主要貨幣包括馬元昨貶至3年半新低，韓元則再貶1%，其他包括印度盧比、印尼盾也持續走弱；周三重貶的土耳其里拉，昨與匈牙利福林雙雙貶逾1%。 Fed在台北時間昨凌晨結束決策例會後，主席柏南克將在今天卸任，交棒給繼任者葉倫，儘管在這次決議中，理事意見罕見地趨於一致，但《華爾街日報》指出，接下來如何就調整利率前瞻指引達成共識，將是一大挑戰，意見紛歧可能很快就會浮現。 ---------------下一則--------------- QE退場震盪 富達看好台韓股2014年02月06日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 阿根廷貨幣大貶、聯準會加速QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場及美中最新製造業數據不佳，造成國際金融市場從農曆年前震盪至年後。富達證券認為，在全球新興市場中，亞洲企業與經濟表現相對具強勢地位，能安度QE退場造成的市場震盪，其中東北亞較東南亞國家具有優勢，尤其歐美等成熟市場復甦、需求增加，將裨益以出口導向的台灣與南韓。 富達亞洲股票投資長福特（John Ford）表示，美國縮減QE，意味經濟復甦的動能確立，且觀察整個亞洲，東北亞較東南亞更具優勢，富達的基金經理人依然加碼陸股及港股。 短期氣氛過度悲觀 他指出，短期國際股市的氣氛過度悲觀，周二美股與大多數歐股已反彈。雖然盤勢仍會震盪，卻創造很好買進機會，且亞洲經濟體相對穩健，還有生產力改善、人口消費紅利、良好企業治理與財報健全等優勢，建議投資人靜待市場風浪平息後，堅持長線投資。 福特說明，東北亞較東南亞更有優勢，因為與許多東南亞國家相比，中國及日本依賴外資程度較低，且歐美等成熟市場復甦，將裨益以出口導向的南韓與台灣。 其次，美國聯準會縮減QE，顯示美國成長動能正持續復甦，投資人應提高風險性資產部位，或是參與成長性更高的資產，例如亞股。 ---------------下一則--------------- 中韓台股市 亞洲亮點2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 連日來美國與中國製造業的短期數據不佳，造成美股震盪走低，新興市場股匯市近來直直落，台股也跟著被打趴，引爆連串股災。雖然新興市場股市年至今表現不甚理想，但今年透過審選投資區域，依然可以從中找出新興市場基金投資亮點。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美股今年難再有去年的大漲行情，不妨把投資目光轉往新興亞洲，尤其是東北亞的台、韓在去年量化寬鬆（QE）退場時也未出現資金撤離潮，去年下半年外資仍持續流入。 台股雖受國際股市影響開盤走低面臨短期回檔，但以經濟、資金及基本面來看，今年展望仍樂觀，預期2014年全球總體經濟將對東北亞與東南亞國家產生不同影響，估計亞股投資人可看見兩個表現迥異的股票市場。 ---------------下一則--------------- 東北亞 錢景耀眼2014-02-06 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股漲跌互見，除年假後第一天開市的台股補跌2.34％較重，日、韓股市均收紅，包括泰國、印尼、馬來西亞等股市也普遍走揚，法人認為，目前來看東北亞的股價相對便宜，且東北亞企業幫股東賺錢的能力（ROE）僅較東南亞少17％，但本益比相對東南亞低了33％，目前投資價值相對較高，仍持「北優於南」的看法。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，聯準會二度決議縮減購債規模，美元轉趨強勢，反映美國經濟基本面好轉，美國需求增強有利亞洲出口產業前景。 觀察去年5月聯準會首度釋出縮減購債規模的訊息時，印度盧比、印尼盾、泰銖等貨幣受到較大衝擊，這幾個國家的經濟基本面也受到市場嚴格檢視。 但隨市場調整對東南亞各國經濟成長的預期，該區域內的內需題材股顯得評價較高，資金開始逐步轉移到評價較為便宜、與全球景氣連動性高的出口類股，以期捕捉美國等已開發國家經濟復甦的機會。 允卓德認為，從近幾個月盈餘上下調整的趨勢看來，亞太企業盈餘展望似已顯露自谷底翻揚的跡象，日本毫無意外是盈餘上調比率最高的國家，中港台優於整體平均，而東協國家則表現較為落後，從獲利能力及獲利趨勢研判，未來投資主軸還是以東北亞為主。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，中國官方為了降低經濟成長過度倚賴投資與投放信貸，因此適度讓成長動能放緩也是推動結構性改革、經濟再平衡歷程之必然，未來一年變數仍在，然整體總體經濟的不確定性應可較過去一年下降。 至於韓股部分，馬克．墨比爾斯分析，受到資金風險意識升溫引發的賣壓衝擊，但南韓經濟數據卻仍釋放利多，如2013年全年經常帳盈餘來到707.3億美元的紀錄新高，去年12月工業生產較前月成長3.45％，為2009年6月以來最快增速，顯示全球需求與貿易回升對於南韓出口產業產生提振效果。 馬克．墨比爾斯指出，近期部分南韓出口權值股的賣壓，主要來自於個別公司的因素影響，而非對該國出口競爭力的擔憂。 ---------------下一則--------------- 日股強彈 拉回可布局2014/01/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股經過五連跌後，終於止跌回升，道瓊指數、那斯達克指數及S&P 500指數分別微升0.57%、0.35%及0.61%。亞股昨（29）日開盤也跟著上揚，日股更出現近3%的漲幅，反彈力道居冠。 根據日本野村證券每個月對日本投資散戶進行的調查報告顯示，現階段日本散戶認為，受到國際局勢變化影響，日股將進入調整期，但日股及美元依然是日本投資人的最愛。 「野村個人投資者調查」主要是針對三個月後的股價走勢，將回答「將上升」的投資者比率，與回答「將下跌」的投資者比率作比較，1月份的結果是49，較上個月54.4下降5.4，顯示日本散戶認為，日股未來三個月將進入調整，上升或下降都有可能。 在匯市部分，日本投資人普遍認為，在三個月後，日圓對美元匯價將持續貶值，此外，在金融商品偏好部分，美元與日股還是日本投資人最愛。 「野村個人投資者調查」是日本野村證券針對日本股票市場投資散戶每月實施的問卷調查報告，目的是掌握投資者的投資動態，並提供相關資訊。 每月均提出的固定問題有七大項，包括股市前景、對股市產生影響的因素、關注的行業和股票、匯率走勢與關注的貨幣、改變持倉金額的金融商品、物價預測，以及每月特別議題，調查結果是投資日本市場的重要參考指標。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，根據日本政府在每月中旬發表的月度經濟報告指出，截至2013年12月以前，日本的經濟一直處在「緩慢走向恢復」的狀態，但在今年1月的月度報告中，已見景氣回升，這是自2008年金融海嘯後，首次明確宣布景氣「正在回暖」。 此外，美林、花旗外資券商對於今年日本企業及指數的預測也偏向樂觀。王文宏指出，對日本股市後市不看淡，只要拉回就可以逢低布局。 觀察市場的資金流向，日本股市是成熟股市中，今年來周周吸金的市場。展望日股後市，德盛東方入息產品經理許廷全表示，美歐日在內的全球股市在2013年大漲一波後，今年可能會出現喘息的時刻，不過，即使今年全球股市修正，預期修正幅度也不會過大。 ---------------下一則--------------- 元大寶華：日圓先硬後軟2014-02-06 01:05 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 日本央行日銀（Bank of Japan）1月下旬的貨幣政策決策會議之後，日圓對美元從104.88的近月最低點持續回升，3日已來到101.75，匯銀人士指出，去年美元對日圓上漲21.36％，今年開春來，日本QQE效果持續反應，美元對日圓在1月間下跌3.28％，日圓回升的力道在近期應不會散去，「有日幣需求的人，可趕快回補」。 元大寶華綜經院指出，日銀在1月下旬的貨幣政策決策會議中，評估消費稅上路後的物價變動，認為扣除消費稅的影響之後，日本物價上漲率將維持在1.25％左右，顯著低於日銀2％的目標，等於間接暗示日銀將持續推動定量與定性寬鬆貨幣政策（QQE）。 目前日本QQE的規模，包括日銀以每年60∼70兆日圓的速度增加貨幣基數，其中，日銀正以每年50兆的速度買進日本長天期公債，讓平均到期日維持在七年，日銀還會以1兆及300億日圓的速度買進ETF及J-REITs，並維持CP及公司債的總額在2.2兆日圓及3.2兆日圓。 元大寶華認為，日銀贊同目前日本經濟的發展，與QQE推出時的假設情況，相當。唯一的經濟下行風險，包含新興市場與商品輸出國經濟發展、歐債危機變化，以及美國經濟復甦趨勢。 日圓匯價方面，近月受到日本投資者將海外資金回流日本，且外資對日本投資增加，支撐日圓走升，亞洲新興市場波動，使得亞洲地區的資金轉向買入避險日債，在市場資金流入日本下，日圓兌美元呈現升值的趨勢。 元大寶華指出，現階段日本經濟正穩健復甦，為企業可能會擴大投資以應對強勁國內需求的跡象，美國聯準會縮減QE，讓新興市場資金流入日債避險增溫，使得日圓回升，預估上檔壓力區間在101∼102日圓。 但元大寶華綜經院也預留伏筆，認為4月間日本將提高消費稅，屆持日本消費動能將會明顯降溫，並衝擊經濟成長，不排除日銀會在第2季起擴大寬鬆貨幣政策力度，預估屆時日圓將回軟，可能走貶至110日圓。 ---------------下一則--------------- 韓股基金 本月鴉鴉烏2014/01/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 年初開始，韓股受到韓元相對日圓升值，恐影響企業獲利，加上中國經濟前景不佳等利空拖累，表現疲弱，近日新興市場的動盪，韓股也難置身事外。根據彭博資訊統計，今年以來南韓KOSPI指數下跌逾4%，拖累韓國股票型基金表現全盤都收黑，平均下跌逾5%。 韓股除受總體大環境利空衝擊，近期兩大產業龍頭三星與現代汽車財報都不如預期，包括三星電子公布上季營業利益，出現八個季度以來首次下滑，現代汽車上季營收也出現近三年以來首度年減現象，都引發投資人擔憂南韓出口產業獲利前景，衝擊韓股近期由電子與運輸設備兩大出口類股領跌。 不過，市場認為今年韓元升值幅度應較為有限，不至於影響該國出口競爭力。富蘭克林坦伯頓韓國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近期部分南韓出口權值股的賣壓主因來自於個別公司的因素影響，而不是對韓國出口競爭力的擔憂；若長線來說，在企業海外製造的比重增加，以及全球品牌的建立，韓元匯率升值對南韓出口產業競爭力的影響將不如預期嚴重。 另外，南韓政府透過稅負優惠刺激國內房地產市場復甦，也有助於提振國內內需表現。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，今年開春以來，市場擔憂日圓貶值影響韓國出口競爭力，以及權值股企業獲利下調，進而壓低KOSPI指數。不過，觀察近一年韓元兌日圓長期走勢，與韓股連動度並不高，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵。 ---------------下一則--------------- 不畏利空 泰股基金獨紅2014/01/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期國際金融市場利空消息頻傳。據統計，1月749檔國內核備的股票型基金平均下跌1.68%，若就各區域表現來看，僅泰國股票型基金逆勢小漲0.65%。 國際貨幣基金與世界銀行等機構相繼調高今年經濟成長率預估，但是，中國第4季經濟成長率放緩至7.7%，1月的滙豐中國製造業採購經理人指數降至49.6，創六個月新低。接著，阿根廷披索重挫引領新興國家貨幣下跌，投資人擔憂新興市場波動加大恐不利於金融穩定，逢高調節賣壓衝擊全球股市表現。據統計，台灣金管會證期局核備749檔股票型基金平均下跌1.68%。 富蘭克林證券投顧指出，中國1月製造業數據未如預估、聯準會縮減購債規模影響下，衝擊新興市場月線下挫，東歐與拉丁美洲股票型基金表現較為弱勢，以成熟國家為主軸的股票型基金類型表現較為抗跌。不過，國際貨幣基金表示已準備幫助阿根廷，有機會穩定局勢，未來歐美經濟復甦前景依然樂觀，短線獲利了結賣壓無礙長線成熟國家的經濟復甦動能，投資人不需過度恐慌。 值得注意的是，就各區域股票型基金表現看來，僅泰國不畏國際利空逆勢上揚。雖泰國政治對立持續，但泰國股市低檔吸引逢低承接買盤拉抬帶動跌深反彈，挹注泰國股票型基金相對抗跌。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政爭已持續一段時間，泰股大幅下跌修正後，目前估值偏貴的疑慮消除，吸引外資回流，帶動SET指數跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 泰股不怕利空 逆勢紅2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 春節休市期間，國際利空雜音不斷，美歐股市重挫，亞股也受拖累，外資趁勢調節，導致亞股在春節期間幾乎全面收黑，韓股首當其衝，遭外資調節接近10億美元，今年累計賣超逾20億美元，已回吐去年全年買超的一半。 泰股表現在亞股中逆勢收紅，雖然外資調節逾4億美元，但在內資進場撐盤下，依然能上漲0.43%。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，美國聯準會連續二個月宣布縮減量化寬鬆（QE）購債規模，雖然金融市場已預期並提前反應，但美國及中國製造業採購經理人指數連袂下滑，加上部分新興貨幣大幅走貶，增添全球景氣回春疑慮，以致於衝擊亞股。 普林認為，新興股匯市大幅震盪，但不會引發金融危機，美國QE縮減力道加碼，進一步確認經濟成長態勢，但新興市場內部結構調整問題有待時間消化。只要國際股市止跌回穩，將能扭轉新興股市拉回走勢，其中，受惠成熟國家景氣復甦支持的亞股，預期反彈力道最為強勁。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，每逢全球股市重挫，韓股因流動性較佳，成為外資套現市場，其實基本面並沒有改變，預料未來隨著國際雜音消弭，外資亦將會率先回補韓股。 雖然韓元對日圓匯價走升，衝擊市場投資信心，不過，崔光鉉分析，觀察韓元兌日圓匯率長期走勢，與韓股連動度並不高，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵。舉例來說，去年下半年韓國出口並未受到韓元兌日圓升值的影響，市場預期韓國政府可能會進場干預匯率，央行亦有降息可能，韓元兌日圓急升可能性降低。 崔光鉉指出，韓國出口產業多元且分散，不易受到單一產業競爭力下滑影響，在成熟國家景氣好轉的情況下，將對韓國景氣帶來正向貢獻，加上韓股價值面相對便宜，一旦外資啟動回補潮，將可望帶動韓股反彈補漲行情。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，美國量化寬鬆政策開始縮減規模，投資市場將回歸基本面。就亞股而言，他認為，選股比較重要，他目前看好日本資本設備、汽車上游、機能材料、電信等產業，韓國網路軟體，中國及香港的汽車、證券、電子商務相關，以及印度科技服務、泰國出口食品等。 ---------------下一則--------------- 泰股抗跌 短空長多2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 泰國國會大選結果如市場預期，政局依然動盪，但相較於國際股市，近日泰國股市表現相對抗跌，中長期投資價值逐漸浮現。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國政治僵局恐將延續，不過，泰國出口市場則露出一線曙光，受到國際主要經濟體景氣回溫及泰銖貶值支撐，外需市場復甦。去年12月海關出口年增率1.87％，優於市場預期的1.8％。根據泰國內政部官員預估，在汽車、電子零組件、鋼鐵等原物料帶動下，今年泰國出口成長目標可望超過5％，且不排除存在上調空間。 黃靜怡指出，從價值面而言，目前泰國SET指數以2014年預估獲利計算之本益比僅10倍上下，股價淨值比相對ROE評價也呈現折價，顯示盤勢已大幅反應政治不確定性風險，未來出口復甦態勢若能愈加確立，泰股有機會逐漸脫離底部震盪格局，維持逢低分批布局的投資建議。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，全球景氣復甦可望挹注泰國出口動能成長，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，過去經驗顯示，泰國政治動盪期間雖在當時對股市造成不利影響，但影響通常是較為短暫的，政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦腳步而有補漲表現。 整體來看，泰股本益比已落入相對便宜區間，而全球需求改善帶動出口動能回升，預期泰股將是短空長多。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區恐通縮 ECB降息在即2014-02-04 01:22 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 歐元區通縮壓力升高，部分觀察家預期歐洲央行（ECB）最快在本周四決策會議就做出降息決定。歐元飽受壓力，下跌至10周新低，分析師對歐元的展望也普遍偏空。 針對歐洲央行本周四決策會議，巴克萊預測將會通過調降指標短率15個基點，即從現有的0.25％降至0.1％，改寫歷史新低，同時也會將收受銀行隔存的計息利率調降10個基點，即從現有的0％降至-0.1％，成為負利率。 但大多數分析師，像是BNZ外匯策略師馬丁（Kymberly Martin）、資本經濟學公司的經濟學家辛茲（Jessica Hinds），則預測歐洲央行要到下次、即3月決策會議，才會有所行動。 分析師另指出，新興市場匯價近來的波動，將增加歐洲央行操作政策的複雜度。 上周五出爐的歐元區今年1月消費者物價指數（CPI），年增率意外降至0.7％，低於市場預測的0.9％及去年12月的0.8％，顯示通縮壓力再度升高。 歐元受壓下跌。歐元對美元周一盤中寫下1.3477美元的10周新低，兌日圓也觸及137.38日圓的2個月來低價。其後因Markit公布的1月份歐元區製造業PMI終值54.0點，創下2011年5月以來最高水準，歐元才自低檔反彈。 通縮陰影強化預期歐洲央行再寬鬆的心理、全球風險趨避意識升高、美歐貨幣政策呈現鷹鴿相悖等，為歐元帶來下壓，促使部分分析師看空歐元前景。 Pecora資本公司的董事總經理史密斯（Aaron Smith）表示，歐元可能在今年內跌至1.25美元。新加坡華僑銀行的外匯經濟學家Emmanuel Ng指出，歐元不排除下探1.3379美元。 IG公司首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）預測，歐元今年底時恐跌至約1.25到1.27美元。 ---------------下一則--------------- ECB降息 有譜2014-02-07 01:05 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 英國央行與歐洲央行（ECB）周四召開貨幣會議後皆做出按兵不動的決議，符合市場多數經濟學家的預期。然而，考量通縮風險升高，ECB下個月在發布最新經濟預測時可能調降成長與通膨預測，不排除進而宣布降息。 受到歐洲、英國央行保持基準利率於歷史低點，歐洲央行利率看降的激勵，歐、美股市周四同步走強，法國與德國股市大漲逾1％，美股跳空開高，道瓊指數漲逾15,500點，大漲0.8％。 雖近來市場浮現要求降息呼聲，ECB周四仍決議按兵不動，基準再融通利率保持於0.25％歷史低點，另外，存款利率與緊急放款利率則分別維持於0與0.75％不變。 ECB總裁德拉吉在會後記者會上表示，「低通膨的情況可能持續一段時間，之後會開始揚升，歐元區去年第4季經濟仍維持小幅成長。」他並重申，「未來很長一段時間基準利率將維持於目前水準，甚至更低。」 ECB設定的通膨目標是略低於2％，低於1％則為「危險地帶」。而歐元區今年1月的通膨率又急降至0.7％，去年10月通膨率也曾降到0.7％，促使ECB於11月宣布降息。 ECB下個月將公布新的經濟預測報告，更新成長率與通膨率預測，如果預測數字調降代表通縮風險升高，屆時降息的可能性將大增。 加拿大豐業銀行駐巴黎策略師普雷提特（Frederic Pretet）表示：「市場揣測ECB可能進一步寬鬆貨幣的聲音不斷增強，我認為3或4月就會降息。」 此外，儘管失業率下滑，經濟指標持續開高，英國央行宣布將基準利率維持於0.5％歷史低點。 ---------------下一則--------------- 歐銀 英銀 利率按兵不動2014年02月07日【賴宇萍、陳冠穎╱綜合外電報導】 歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）昨一如市場預期按兵不動，基準利率仍維持在歷史低點0.25%，顯示歐銀仍有意等待更多經濟數據出爐，才決定是否需要進一步寬鬆。 儘管歐元區通膨率下滑，通縮陰影浮現，加上周三公布的去年12月零售銷售意外年減1%，遠不如市場預估的成長1.5%，去年11月數據也由原估的成長1.6%下修至1.3%，凸顯出歐元區經濟成長恐面臨風險，加大歐銀進一步寬鬆壓力，但市場預估，歐銀最快可能要到3月才會採取行動。 另外，英國央行（英銀）決議維持基準利率在歷史低點0.5%不變，符合市場預期，而資產收購目標也維持在3750億英鎊不變。 英國失業率下降 英國去年經濟成長速度為2007以來最快，去年8月英銀曾經預測到2016年之前失業率不可能低於7%，但到11月為止的3個月，失業率已經下降至7.1%，相當接近英銀考慮升息的7%關卡。 貝倫堡銀行經濟學家伍德表示，整體情形是勞動市場緊縮，這也代表著英銀必須比之前說的更早升息，困難在於他們之前犯了一個重大的預測錯誤，使得他們可能得改變先前計劃。 ---------------下一則--------------- 歐股馬年「奔」 經理人按讚2014-02-07 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來歐洲景氣利多頻傳，且美、中兩大經濟體1月製造業指數放緩之際，1月歐元區製造業採購經理人指數終值升至54，創2011年5月來新高，就連歐債風暴源頭的希臘，1月製造業指數PMI也從49.6升至51.2，是2009年歐債危機以來首度突破擴張點50，有基本面當後盾，即使面臨土耳其等新興國家匯市波動亂流，歐股今年來延續強勢表現。 理財專家表示，由於歐洲股市屬於成熟股市中波動度較高的市場，因此在選擇歐股基金時，除了考慮報酬率之外，也要納入波動風險、基金評等或得獎紀錄等質化因素，符合多數民眾想要參與歐股轉機但又不想承擔高風險的理財需求。 檢視台灣核備的53檔歐洲股票基金中，有8檔基金規模逾10億歐元，且獲得理柏3年期「穩定回報」及「總回報」5顆星或4顆星的評級。其中富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金規模將近34億美元，波動風險也相對較低，該基金更獲得理柏10年期「保本能力」最高5顆星的肯定，顯示即使經歷歐債危機的洗禮，經理團隊的操作讓投資人睡的安心，達到富貴穩中求的理財目標。 銀行財富管理中心指出，歐洲國家的經濟表現跟該國企業及股市前景大相逕庭，「選股不選市」策略將影響基金績效差異甚大。例如向來以深度價值策略的富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金，經理團隊看好英國房市復甦，2012年起開始買進旗下擁有特力屋的英國居家修繕用品連鎖商翠豐集團（Kingfisher），該股累積漲幅逾50％，是英國富時100指數25％漲幅的兩倍多，正是藉由選股創造超額報酬的明證。 根據美銀美林證券2月份全球基金經理人調查，歐元區連續第5個月稱霸經理人最看好的股市；從資金流向的角度，歐洲股票型基金已連續31周吸引資金淨流入、再創歷史紀錄（EPFR，統計至1月29日），顯示機構法人對歐洲股市的青睞度仍在升高。資產管理業者建議，目前歐洲股市尚未反映歐洲企業獲利改善的狀況，補漲潛力雄厚，建議首選採取價值投資策略的歐洲大型股基金，搶賺紅包行情。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美續減QE百億美元2014-02-03 00:39 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）上周三（1月29日）結束為期2天的決策會議後，宣布進一步縮減其每月購債操作規模，從2月起將再減少100億美元，即總購債金額由1月的750億美元減至650億美元。 聯準會在聲明中說，基於邁向充分就業的進展，及勞動市場前景好轉，決議從2月起，將每月購買房貨擔保債券的金額，從1月的350億美元降至300億美元，同時將每月購買長期美國公債的金額，由400億美元減至350億美元。 聯準會表示，其可觀且持續增加的長期債券部位，應可維持對長期利率的下壓，支持房貸市場，協助廣泛的金融市場更趨寬鬆，進而增強經濟復甦，並確保通膨長期來看將處在最符合聯準會雙政策目標的水準。 聯準會重申其觀點，在收購資產結束及美國經濟復甦增強之後，維持高度寬鬆貨幣政策再一段時間，將仍為適切。 聯準會其他有關維持指標短率聯邦利率於既有0％到0.25％的極低區間不變、有關可能調整利率的就業率與通膨率門檻等，在上周決策中都維持不變。 ---------------下一則--------------- 美1月PMI急跌 股市重挫2014-02-04 01:22 工商時報 記者蕭美惠、陳穎芃�綜合外電報導 美國製造業景氣拉警報！美國供應管理協會（ISM）公佈，1月份製造業採購經理人指數（PMI）急遽下降到51.3的8個月低點，遠低於去年12月的56.5。加上1月份中國PMI也不盡理想，美股延續上周疲弱走勢，周一盤中三大指數俱挫，道瓊下跌逾150點。 ISM表示，1月份PMI為連續第2個月走低，意外大跌的主因是新訂單指數由12月的64.4跌到51.2，創下33年來最大單月跌幅。 不過，研究機構Markit周一公布1月份歐元區製造業PMI終值54.0點，為2011年5月以來最高點，令外界看好歐元區第1季經濟表現。 歐元區製造業PMI自去年7月突破象徵產業榮枯分水嶺的50點後，近來連續4個月指數成長。今年1月不僅德國製造業PMI創32個月高點，就連歐元區周邊國也有明顯起色。希臘製造業PMI在1月突破50點大關，創下65個月高點；西班牙製造業PMI也創45個月高點。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區製造業PMI表現合乎第1季歐元區經濟成長0.4％至0.5％的預期，也讓歐洲央行暫時無須擴大振興措施。但價格壓力與通縮風險仍持續受到歐洲央行關注，因為1月製造業輸入與輸出價格漲幅縮小。」 推動歐元區整體製造業成長的德國製造業PMI在1月達56.5點，主因是業者推出新產品線並開拓新市場。 Markit經濟學家柯洛賽克（Oliver Kolodseike）表示：「2014年初德國製造業成長加速，其中生產與新訂單指數受惠於國內外龐大需求，皆在1月創下近3年最大增幅。」 法國製造業PMI也在1月增至49.3點，達到4個月高點，儘管低於產業擴張與萎縮分水嶺的50點。構成法國製造業PMI的5項子指數中有4項跌幅減緩，其中生產指數在1月呈現去年10月以來最小跌幅，新訂單指數也創4個月來最小跌幅。新出口訂單指數更在1月締造3個月來首度成長，儘管增幅不大。 ---------------下一則--------------- 美股領跌回檔 換手漲機率高2014/02/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 春節期間國際股市冷颼颼，但多數投資專家認為，這波由美股領跌的壓力，並非全球股市崩盤的開始，而是多頭回檔換手再上攻的動力。 元大寶來投信副總劉興唐表示，過去美股處於5至8年多頭軌道時，中間平均會出現5次回測年線的整理期。他說，但每逢整理過後，美股通常又會續漲，甚至創新高。依歷史經驗來看，現在的美股已快接近第一波回測壓力的滿足點。 先機基金總代理富盛產品經理高齊英也指出，去年美歐股市頻創新高，但遲遲找不到拉回修正的理由，今年剛好碰到新興市場動盪、美國經濟數據不佳、量化寬鬆（QE）退場對市場產生壓力等，隨著這些不利股市的理由，讓資金找到下車的理由。 資金下車，讓全球股市震盪，特別是美國製造業成長數據不如預期，導致美股三大指數同步重挫逾2％，道瓊工業指數跌破1萬6000點大關，S&P500指數也落至1800點之下，那斯達克指數則再度摔落4000點。 不僅美歐股市中箭，亞洲股市也是淒風慘雨，特別是避險資金前進的日本，日經指數昨暴跌4.18％，指數勉強維持在1萬4008點，昨天馬年開盤的港股、東協股市也全面走跌，包括香港恆生、泰國、菲律賓、馬來西亞等股市，跌幅都在1％至2.7％之間。 劉興唐指出，美股三大指數都向年線修正，其中道瓊跌勢最重，快要接近年線位置，S&P500指數也距離年線1700點不遠，僅有那斯達克相對強勢。他說，亞股中的韓、港、星等股市也都已跌破年線，代表台股馬年開盤後，勢必也要跟著「補跌」，至少需回測至8100點附近。 高齊英進一步說，除了目前的利空，市場憂心本周五即將到來的美國舉債上限問題。但他指出，美國國會兩黨已在年初投票通過開支預算法案，確保政府項目撥款至本財政年度的9月30日無虞，而且3、4月即將進日美國稅收季節，舉債上限問題對市場的衝擊並不嚴重。 ---------------下一則--------------- VIX升破20 美股中長線進場良機2014-02-06 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 近期美國經濟數據不佳及美國聯準會（Fed）減債等負面訊息影響下，美股近期呈現拉回整理走勢，象徵市場恐慌的VIX指數也在2月3日突破20來到21.44，法人表示，美股歷經金融海嘯、歐債危機及美債降評等市場風險，2012年以來表現相對穩定，並開啟一波多頭，統計顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線布局的好時機，投資人可多留意。 群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度，數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向，觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看後一個月有3.63％、三個月5.68％、六個月8.15％、一年更可達19.43％，其中後六個月與後一年正報酬機率百分百。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，2014年第一個月全球股市受到資金持續抽離新興市場呈現重挫，市場憂心大陸成長趨緩、美國持續縮減量化寬鬆及美國經濟數據走軟，復甦動能減弱，投資人降低風險性資產，企業財報表現也不盡理想，市場獲利賣壓再度浮現。 未來如想重新啟動股市上漲動力，還是得靠經濟與企業獲利數據，只要美國通膨沒有大幅走揚，維持穩定經濟復甦仍有一定把握，便有利形塑股市良好表現環境。 ---------------下一則--------------- 恐慌指數升 美股停看聽2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）減債負面訊息干擾，加上美中製造業採購經理人指數下滑，美股近期呈現拉回整理走勢，象徵市場恐慌的VIX指數也在2月3日突破20，來到21.44 。 投信業者指出，根據歷史數據顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線布局的好時機，投資人可留意。 群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度。數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向；數字下降，代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。 觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看，之後一個月3.63%、三個月5.68%、六個月8.15%、一年更高達19.43%。其中，六個月與一年正報酬機率高達百分百。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，世界銀行將全球今年經濟成長預估由3%調升至3.2%，國際貨幣基金（IMF）也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，顯示全球經濟已逐漸擺脫金融海嘯後長期低迷的局面，而美國企業獲利展望仍舊樂觀，基本面轉佳，預期短線拉回修正後，美股後市仍可期。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）也表示，國際股市持續回檔，風險趨避氣氛高漲，VIX波動指數近一周大漲一成，甚至一度突破20大關。不過，就過往經驗來看，只要基本面向上趨勢不變，美股短線大幅拉回，反而是長線布局的時點。 賽門指出，Fed加大量化寬鬆（QE）縮減力度，早已在市場預期中，近期美國經濟數據回弱，其實主要是反應氣候異常惡劣影響經濟活動，經濟基本面並未因此反轉向下。就過去經驗顯示，美股在大漲過後，在籌碼面相對混亂的情況下，也曾出現在多頭格局中產生10%以內的股市拉回現象。 觀察S&P500指數從1月15日至2月3日波段跌幅達5.76%，與去年波段回檔4%至6%幅度相當，也與2012年約7%至8%的回檔幅度相差不遠。賽門認為，若無其他重大疑慮衝擊市場，美股這波下跌應已進入滿足點，未來幾周可望築底回升。 ---------------下一則--------------- 恐慌是買點 VIX飆 美股後市漲2014年02月06日【高佳菁╱台北報導】 在美國經濟數據不佳及聯準會減債等利空衝擊下，美股近期明顯拉回，俗稱恐慌指數的VIX（Volatility Index，波動率指數）在2月3日突破20達21.44，但觀察2012年以來，VIX指數升破20之後1、3個月美股平均上漲機率達79%，平均漲幅至少3.6%。資產管理業者表示，美國景氣復甦，企業獲利樂觀，目前仍是布局美股中長線的時機。 「美股漲多拉回合理」 根據Bloomberg統計，2012年以來，VIX指數突破20共有14次，VIX指數突破20後，美股後市上漲機率至少79%，且時間愈長上漲機率愈高，如6個月及1年上漲機率達百分百，平均報酬分別達8.15%、19.43%。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股短線漲多拉回屬合理現象，繼世界銀行將今年全球經濟成長預估由3%調升至3.2%後，國際貨幣基金組織（IMF）也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，全球經濟擺脫金融海嘯後長期低迷局面，美國企業獲利展望樂觀，短線拉回修正後，後市仍可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，伴隨美國債務上限逼進、製造業採購經理人指數不如預期等影響，讓去年漲一大波的美股引發獲利了結賣壓。 不過他認為，美國製造業活動雖下滑，季節性是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動疲弱的季節，加上企業庫存普遍處於低檔，在美國企業獲利穩定向上預期下，仍將提供美股下檔支撐。 ---------------下一則--------------- 美股回檔 基金有效抗跌2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 農曆過年期間，受市場多重雜音影響，全球股市震盪劇烈，不僅VIX指數近一周激升一成，突破20大關，美股更受到多項利空變數衝擊，今年來跌幅都超過5％。法人指出，美股基金表現相對抗跌，今年來69檔美股基金平均下跌2.98％，近一季、近半年、近一年的表現也都優於大盤，顯示主動性操作與選股優勢。 但法人也提醒，這波美股的修正回檔，可能讓去年漲一大波的美股基金引發獲利了結賣壓，但著眼於美股長線仍具投資優始，多建議定期定額投資人宜持續扣款，單筆投資人可部分獲利了結，未進場投資人則可趁低檔分批承接。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會加大量化寬鬆（QE）縮減力度，早已在市場預期中，近期美國經濟數據回弱，其實有很大部分反應氣候異常惡劣影響經濟活動，經濟基本面並未因此反轉向下。 再者，經驗顯示，美股在大漲過後，在籌碼面相對混亂的情況下，也曾出現在多頭格局中產生10％以內的股市拉回現象。 觀察S&P500指數從1月15日至2月3日，波段跌幅已達5.76％，與去年波段回檔4∼6％的幅度相當，也與2012年約7∼8％的回檔幅度相差不遠，若無其他重大疑慮衝擊市場信心，美股這波下跌應已進入滿足點，未來幾周可望在波動中築底回升，將創造投資人今年布局美股向上趨勢的良好買點。 ---------------下一則--------------- 美產業基金回檔 「吉」時進場2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美股近期出現漲多回檔走勢，今年至2月5日止，S&P500指數已下跌5.23％。回顧統計1945年至2013年美股各月平均報酬率，可以看出美股在2月小幅回檔，不過3月及4月隨即回復上揚走勢，平均漲幅分別約為1.3％與1.5％，因此2月正是逢低布局的好時機。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國1月ISM製造業數據雖不如預期，但企業獲利則是相對突出，美股去年第4季財報不論在獲利或營收的表現均為兩年來最佳，但美股卻出現回檔，主要是因為投資人預期獲利理應不錯的企業，其財報表現反而平平，加上近期新興市場的波動，掩蓋財報表現。 白芳苹指出，美股在經濟持續成長帶動下，中長線前景持續看好，惟漲多回檔下，短線仍有震盪可能，獲利能力良好且能夠配發股息的企業將是吸引資金匯聚標的。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，以美國的基本面，將可支撐美股目前評價水準。根據過往經驗，當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數水準，今年實際報酬率將很有機會超過預期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，從今年來行情的變化，顯示科技與醫療的雙主流趨勢不變，是投資人美股布局可留意的標的。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，科技股具備股價低廉、財務穩健、股利提升及股票回購等利基，且科技股與公債殖利率走勢呈正相關，在公債殖利率上升期間，科技股通常有較好表現。 先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，美股已有兩年沒有超過10％以上修正，加上美國已公布盈餘企業符合預期超過七成，美股基本面強勁，逢回是承接好時點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場動盪 ＩＭＦ示警-自由時報1030202〔編譯盧永山�綜合報導〕 新興市場股市開年的表現創五年來最差，國際貨幣基金（ＩＭＦ）呼籲新興市場採取更多措施，改善經濟基本面。 ＩＭＦ發布聲明指出：「新興市場的動盪也凸顯出，各國央行須對國際資本市場的流動性狀況保持警戒。」 上週五新興市場股市續挫，因有跡象顯示，中國經濟成長放緩，俄羅斯經濟數據比預期更糟，市場擔心全球復甦不穩。上週五ＭＳＣＩ新興市場指數下跌○．二％，今年以來累計跌幅達六．八％。 一月全球股市市值蒸發約一．八兆美元，因中國製造業陷入萎縮，美國聯準會縮減購債規模，烏克蘭的政治動盪升高。俄羅斯去年ＧＤＰ僅成長一．三％，創二○○九年經濟衰退以來低點，二○一二年為三．四％。 籲新興市場採一致的金融政策 美國財長路傑克表示，美國將密切關注新興市場的情勢。 聲明指出：「新興市場的波動凸顯出，他們需要一致的總體和金融政策，以及良好的溝通，有些國家甚至可能需要採取緊急行動，改善經濟基本面和政策可信度。幾個新興國家最近已採取強力行動，很多國家有很好的經濟基本面，外匯存底、財政空間很高，通膨也受到控制。」 聲明說，儘管新興市場的賣壓很難用單一因素來解釋，但這場動盪凸顯很多國家面臨的挑戰，包括日益吃緊的外部融資條件、緩慢的成長和疲軟的商品價格。 印度央行總裁拉賈日前警告，在聯準會縮減購債規模後，全球政策的協調出現斷裂，導致印度盧比、土耳其里拉等新興市場貨幣重挫。 拉賈接受彭博電視訪問指出，國際貨幣合作已經中斷，工業國家必須恢復這樣的合作關係，在這個時間點，他們不能坐視不管，然後說各國自掃門前雪。 近來，包括土耳其、南非、巴西和印度央行都調高利率，以提振因聯準會縮減購債規模，引發的本國貨幣貶值。 ---------------下一則--------------- 新興市場股票基金 單周遭贖1890億2014年02月03日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 土耳其、中國與阿根廷投資風險擴大，導致投資人撤資新興市場股票基金，根據《華爾街日報》報導，據EPFR Global統計報告，截至1月29日的1周，投資人從新興市場股票基金贖回63億美元（1890億元台幣），是2011年8月以來最大規模的贖回，1月總贖回基金共122億美元（3660億元台幣）。 除土耳其和阿根廷等開發中國家財政隱憂外，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）繼續縮減公債收購計劃，以及中國製造業景氣低迷，都導致全球各地新興市場資產再次遭到投資人拋售。 債券基金賣壓亦大 彭博統計，MSCI新興市場指數上周下挫1.4% ，1月下跌6.6%。本周亞洲股市動態，周一日本、南韓、泰國股市正常交易，周二香港股市開始交易，中國股市周五交易。 不僅新興股市基金被拋售，新興市場債券基金蒙受賣壓。據EPFR Global統計報告，至1月29日的1周，新興市場債券基金被贖回27億美元（810億元台幣），1月贖回規模達46億美元（1380億元台幣）。 資金轉向已開發國家資產，據EPFR Global統計報告，至1月29日的一周，美國長期政府債券基金、市政基金和浮動利率基金資本流入共計15億美元（450億元台幣）。 ---------------下一則--------------- 邊境市場基金 強力抗震2014-02-07 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到大陸景氣擔憂、阿根廷貨幣危機與美國縮減購債規模的疑慮，全球股市今年來走勢跌宕。不過，今年來仍有部份股市逆勢上漲，杜拜、越南和卡達等股市延續去年來的好表現持續上攻，未受到全球金融市場波動太大衝擊。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境國家與國際資本市場連動性較低，以國內市場為主要發展動力，股市相對位置與評價面均較低，是倖免於今年來全球股市動盪的主因。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，觀察基本面，中東股市與其他新興市場不同之處在於該地區受國際資金流向的影響較低，根據2013年12月數值，外資僅佔卡達股市成交量28％、阿布達比7％、杜拜12％，在美國QE資金退潮之際，中東股市相對其他新興市場所受影響將較為低。 此外，波灣六國的匯率主要釘住美元，其未來幣值波動將相對其他新興市場來得和緩，相對穩定的特性，加上今年第二季卡達及阿聯酋將正式列入MSCI新興市場指數，資產重配置可望帶來活水，經濟基本面亦於復甦軌道，維持看好中東股市，建議投資人可趁股市回檔之際分批建立部位。 施羅德投資指出，投資人可選擇專注投資在中東及地中海新興市場，並可有限度布局於北非市場的基金，以追求資本增值。此外，基金若由下而上的個股選擇配合，搭配由上而下的國家配置，可建構最適當的投資組合。 另一方面，投資此區域除了要將政治風險納入投資考量，也要採取相當分散的投資策略，以降低投資此區域的風險。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，現階段全球市場處於景氣復甦與QE退場間拉鋸，歐非中東股市也將隨全球風險偏好起伏，但偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依據Factset資料顯示，截至2012年底，雖然邊境市場人口與土地占全球比重逾20％，但整體GDP規模僅占8％、股票市場市值更僅為全球的2％。另以股市市值占GDP來看，邊境市場市值占GDP比重僅23％，相對於新興市場的71％和成熟市場的81％，明顯較低，若未來能追上新興市場或成熟市場的比重，邊境市場的股市市值將有相當大的成長空間。
中小型基金 後QE最嗆2014/02/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 這波量化寬鬆（QE）退場期，全球股市陷入震盪，中小型股雖難以倖免，但仍較大型股來得抗跌。反映在基金績效上，除了美國及亞洲中小型基金小跌0.1%-0.3%，其餘中小型基金全面收紅，又以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7%。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利於中小型股發展。 坎貝爾指出，這次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆。反觀大型股的海外營收占比高，企業獲利回升動能反而受到壓抑。 ING 歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲復甦步調持續，基本面及技術面條件均佳，上周反彈力道強勁，道瓊歐洲600指數收漲0.79%，大中小型股良性輪漲。觀察歐洲央行月度例會維持利率水準於0.25%不變，符合市場預期，總裁德拉吉談話中透露出景氣溫和成長，經濟按照既定步調前進，如果中期通膨展望惡化，或短期貨幣市場出現意外緊縮，ECB隨時準備好採取相關措施。 ---------------下一則--------------- 基本面優 台股先看9,000點-2014-02-11 01:05 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 上周美歐股市止跌回穩，亞股隨之展開反彈，多數亞股單周跌幅均收歛至不到1％，泰國及印尼股市甚至逆勢收紅，可惜外資買氣仍未回籠，上周僅買超印尼股市約2,200萬美元，其他亞股均淨流出，台灣和南韓更雙雙淪為外資提款機，法人指出，台股前景不差，目前是逢低介入不錯的時點。 摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）分析，全球經濟成長趨勢未變，亞洲經濟體持續受惠成熟市場景氣回春，股市逐漸進入築底階段，從上周亞股跌幅收歛，可見端倪。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周外資大幅調節台股，但相較於資金撤出壓力較大的拉美與東歐國家，台股外債與赤字偏低，而且外匯存底雄厚，財政體質相對穩健，較能承受量化寬鬆減碼帶來的資金衝擊。 再者，他指出，隨龍頭股法說會陸續釋出樂觀訊息，支持台股反彈向上，只要國際間沒有重大利空傳出，外資回籠指日可待。 ING中小基金經理人林界政表示，台股可先留意電子業中，今年較具發展潛力的次產業包括4G LTE、雲端應用及電子商務等，搭配安全監控及工業電腦等穩定成長族群，將是相對較佳投資標的。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，皆有利企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％。 至於大盤走勢，陳同力預期多以盤整格局為主，但台股指數仍有挑戰9,000點的機會。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，美國製造業採購經理人等數據不如預期，QE縮減腳步有機會放緩，而歐洲景氣復甦加溫，加上全球利率仍在歷史低檔，預期全球資金擁抱風險資產的趨勢不變，將有利於台股後市表現。 就技術面來看，他說，台股周線上升趨勢沒有改變，近期修正屬中期回檔行情，預期短線指數將在8,200∼8,700點盤整，中期仍看有機會挑戰9,200點。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥指出，今年股市表現可偏多看待，今年成熟國家復甦態勢確立將帶動全球貿易增長，雖近期市場擔憂美國量化寬鬆逐步退場，可能帶來資金退潮衝擊新興市場，然而台灣及南韓的經濟發展等級比較靠近已開發國家，所以不用太擔心外資退出東北亞市場。 ---------------下一則--------------- 4檔台股基金 3天漲2%-2014/02/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股馬年開盤當日大跌198點，外資大賣台股。但不受大盤影響，農曆年後連三天正報酬的台股基金計有12檔。其中，群益奧斯卡、第一金店頭市場、聯邦精選科技、中國信託台灣活力四檔基金，三天漲幅達2%以上，搶得金馬年好采頭。 投信表示，台股基金投資股票，在一籃子股票下，波動率小於直接投資單一個股，市場震盪時，基金往往較能抗跌，此外，選對股票，也可以彰顯出基金抗跌、超漲的特性。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，美國製造業採購經理人數據不如預期，量化寬鬆（QE）縮減可能放緩，歐洲景氣加溫，加上全球利率仍在歷史低檔，預期全球資金擁抱風險資產的趨勢不變，將有利於台股後市表現。台股周線上升趨勢沒有改變，近期修正屬中期回檔行情，在8,000到8,200點區間，技術線型支撐力道強，預期短線指數將在8,200到8,700點盤整，中期仍看有機會挑戰9,200點。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年中小型股走勢仍可望優於權值股，因為在經濟產業轉型中，新興產業受惠新的需求，且因股本或市值相對都較小，股價較有表現機會。 此外，經歷多年供需失衡所苦，近期出現轉機的LED太陽能，也多屬於中小型公司。受惠景氣回溫的產業，例如汽車電子與零件、工業電腦、工具機也屬中小企業，在景氣初升段中，通常靈活機動的螞蟻雄兵，會勝過動作緩滯的大象軍團。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，電子股受到元月營收公布影響，個股表現出現明顯差異，後續要觀察庫存調整狀況，後市盤面仍將聚焦在個股表現。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 波段操作2014/02/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 陸股今年1月處於下跌格局，2月7日馬年首日開盤後至今表現亮眼交易，站穩2,000點大關之上，與台股馬年開盤重挫完全兩樣情。 投信法人認為，在國際股市動盪、大陸IPO開放的圈錢衝擊，以及債務問題的不確定性及兩會前的空窗期下，陸股除非有強勢的政策利多，否則應仍以區間震盪行情為主，陸股基金在震盪期間可以採取低買高賣的策略。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，以中長線來看，今年陸股走勢在促改革及市場開放的政策下，仍為偏多格局，這可從中國多家券商預估上證綜合指數的區間相呼應。再加上中國市場已沉寂多年，股市投資價值已浮現，配合未來改革紅利發酵，陸股的牛市是否從此開始，值得關注。 尤其陸股經歷五年多修正走勢，上證綜合指數本益比正處於歷史新低，適合偏重價值型的投資人在這時進行底部分批布局，等待政策與資金入注的長多格局出現。 國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬表示，中國GDP雖然走緩，但不至於失速，而以往第1季陸港台股市會有一波行情，整體投資主軸以順應政策發展方向，不過，創業板因漲幅較多，投資須小心進場時點。 保德信中國品牌基金經理人楊佳升表示，雖然近期中國官方PMI採購經理人指數與GDP成長數據都有放緩走勢，但這是經濟轉型必經過程。市場原本極擔心中誠信託商品擠兌問題已獲得解套，顯示中國的維穩思維主軌未改變，除非中國經濟數據出現大幅度的衰退，否則不需過度擔憂。 ---------------下一則--------------- 理財大躍進：美升息前1年 股市看漲 日韓 新興歐洲表現突出2014年02月11日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美銀美林證券最新市場調查結果顯示，41%的機構法人預期美國升息時點最有機會落在2015下半年，低利率政策延長，股市將緩步墊高。Lipper統計，過去兩波升息前1年之定時定額股票型基金績效，平均報酬分別為39.7%和16.4%，以外銷為主的南韓、日本，及受惠於歐洲經濟的新興歐洲基金表現特別突出，漲幅位居前5大。 根據ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，聯準會逐月縮減購債規模之步伐，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）完全縮手為今年下半年，待經濟適度擴張與考量通膨數據下，聯準會首次升息至少1年過後， 換言之，距離升息時點至少有1年的時間提供全球經濟步入復甦與擴張期，充沛的市場資金更將成為股市活水，成熟股市可望愈墊愈高，布局股市為掌握未來景氣復甦財的關鍵。 料2015下半年美升息 復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，近期金融市場若因消息面干擾，出現回檔修正，建議增持股票部位，美日歐股已突破盤整區間屢創新高，反映市場風險態度改善優於預期，建議可優先布局已開發國家成長區域，標的則以中小型搭配大型股均衡配置，同步獲取景氣回溫與股市轉多、資金面積極的多頭格局。 新興亞洲出線機會大 除了成熟股續強外，根據Lipper統計，在升息前1年，以外銷為主的亞股也有不錯表現，摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。 再者，亞股歷經多時盤整，股市估值相當便宜，加上亞洲企業獲利過去3年處於低檔，基期相對較低，未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長，進而引領企業獲利回升，並終結亞股落後表現的市況。 美國QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，因此，普林建議，在亞股布局上，應以經常帳盈餘、公債利率較低的國家為主，如台灣、韓國、中國等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，南韓外銷經濟與歐美景氣高度連動，南韓今年企業獲利動能可望轉強，支撐韓股向上表現。 ---------------下一則--------------- 美股基金大失血 歐日成新寵2014-02-11 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 美股基金單周流出235.95億美元，流失金額創下史上新高，新興市場也全面不支倒地，反觀歐、日股基金維持今年來周周淨流入態勢，其中歐股基金自去年下半年來迄今已連32周吸金，資金動能不墜，近期歐股儼然成為投資人最愛。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股基金去年大舉流入1,238億美元，不僅創金融海嘯後新高，也高居各區域股票基金之冠；由於股票資產籌碼過熱，對負面消息較以往敏感的情況下，美股基金短線面臨較大的獲利了結賣壓。 賽門認為，全球股市1月面臨較大回檔修正壓力，但美國10年期公債殖利率已回到年線位置、美股VIX波動率指數已升至去年高點，若反轉向下即可判斷打底完成訊號下，研判跌幅已接近滿足點。 他表示，只要沒有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批逢低布局美股等成熟股市的良好機會。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國景氣復甦明確，短期受到經濟數據不如預期，甚至2月27日可能還有債務上限的疑慮，美股反而提供回檔布局的機會。 長期來看，美國企業財報獲利持續增加近雙位數的年增率，及勞動市場明顯改善所驅動消費信心才是真正帶動美股走揚的關鍵，預料今年S&P500指數仍有雙位數股價成長動能的機會。 至於歐元區已連續吸金超過半年，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐元區近期經濟數據表現相對亮眼，企業盈餘表現谷底翻揚，加上歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，加上包括希臘、西班牙在內的邊陲國家景氣持續復甦，預期歐股今年仍有表現空間。 傅子平指出，美國聯準會再加碼減少百億美元的購債規模，預期新興市場的衝擊應較去年第3季輕，只是短線新興市場股、債、匯市仍將波動。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，因德國產出成長率來到31個月以來高點，歐洲的採購經理人綜合指數由去年12月的52.1升至今年1月的52.9，景氣觸底復甦態勢明確，帶動企業獲利加速。 根據高盛證券預估，今明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％，看好成長驅動力將引領2014歐股的主升波段行情可期。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 投資人最愛2014/02/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 上周美國遭遇人為和天然利空消息，美股基金單周流出235.95億美元，是2008年底啟動量化寬鬆（QE）以來單周最大流出。反觀歐、日股基金維持今年來周周淨流入態勢，其中歐股基金自去年下半年來已連32周吸金，儼然成為投資人近期的最愛。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股基金去年大舉流入1,238億美元，不僅創金融海嘯後新高，也高居各區域股票基金的冠軍。由於股票資產籌碼過熱，對負面消息較以往敏感的情況下，美股基金短線面臨較大的獲利了結賣壓。 美股近期主要受到嚴冬氣候拖延美國就業復甦，上周公布的非農就業人數遠低於市場預期，加上美國舉債上限、政府關門等變數充斥，市場資金調整區域布局版圖，流出美國市場。 儘管近期市場持續面臨多重雜音干擾，賽門分析，整體就業數據表現不差。 至於舉債上限疑慮，美國財長宣示會計準則可使開支遞延至2月27日，且考量在美國健保法案、2014年預算案都已過關下，近2月底時，兩黨已無重大議題需挾債務上限而過關，預期債務上限討論應可望於屆時順利上調。 賽門強調，全球股市1月雖面臨較大回檔修正壓力，但觀察市場風險趨避指標─美國10年期公債殖利率已回到年線位置、美股VIX波動率指數已升至去年高點，如果反轉向下即可判斷打底完成訊號，研判跌幅已接近滿足點。只要未有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批逢低布局美股的良好機會。另一方面，歐股連續流入32周，上周再獲12.68億美元加碼。台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐洲市場今年持續充滿投資機會，歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI），從12月的52.7，大幅成長至1月的54，顯示歐元區經濟正強勁復甦中。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐元區近期經濟數據表現相對亮眼，企業盈餘表現谷底翻揚，加上歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，預期歐股今年仍有表現空間。 ---------------下一則--------------- 亞股湧賣壓 長線買點現2014-02-11 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察上周亞股七大主要市場外資進出狀況，由於市場擔憂大陸與美國經濟趨緩及部分新興市場貨幣回貶拖累，亞股幾乎全面遭逢賣壓，僅印尼股市呈現微幅淨流入，法人認為，短線市場波動較大，但對中期全球經濟展望不必過度擔心，長線資金可望逢低進駐，亞股長線買點到。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，近期新興股市賣壓湧現，但成熟國家經濟向上趨勢未變，投資人不必過度恐慌，以美國數據為例，美國元月製造業活動主要受到多年難得一見的低溫及風雪影響而出現下滑，且未來一季可能受季節性因素影響而向下修正，但若從企業庫存水位及資本支出意向判斷，美國景氣向上復甦力道不變，不至於大幅回落。 若再觀察其他成熟國家，他指出，包括歐洲及日本經濟活動現階段仍維持向上格局。 許廷全指出，至於大陸元月製造業活動因春節工作天數較少影響，加上年關前資金緊俏，使得相關調查數據趨於疲軟，但仍與市場預估相當，維持擴張未變。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，之前市場樂觀期待歐美成長前景，使得資金大幅湧進，推升歐美股市創新高，而近期經濟數據略不如市場預期，因而引發獲利賣壓，但仍屬合理且健康的回檔修正，故新興亞股也大多已止跌反彈，近期陸股更強勁上揚，化解破底危機。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，大陸1月經濟數據回落，使得整體亞洲成長前景遭到市場質疑，但實際上大陸之外，包含南韓、台灣、印度、新加坡與印尼等國製造業採購經理人數據均較前一月改善，且均位處象徵擴張點的50以上，顯示各國經濟改善的趨勢仍持續進行。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，美國量化寬鬆政策開始縮減規模，投資市場回歸基本面，全球景氣溫和復甦，亞股部分以看好的產業而言，看好日本資本設備、汽車上游、機能材料、電信等產業，韓國網路軟體，大中華的汽車、證券、電子商務相關，及印度科技服務、泰國出口食品等。 ---------------下一則--------------- 基金經理人 賴學緯：亞股續走3年多頭2014年02月11日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 美國在春節期間敲定加速退出QE，使國際市場再度震盪，但復華亞太成長基金經理人賴學緯認為，QE退場已是定局，不論全球或亞洲市場，「未來3年股票還在多頭」。雖然2015年美國升息議題可能帶動一波修正，但只要美、歐、中3大經濟體持穩，「這會是健康的修正」。 賴學緯操盤的復華亞太成長基金，在國內發行的亞太含日本基金（含投信基金及境外基金）近1年績效，不僅常維持前3名，也是投信基金在該類別基金中的績效冠軍。 他分析，美國升息意謂經濟變好；歐洲經濟落底回升；中國改革若在年底或2015年初顯現成效，自然裨益中國經濟。這些變化有助資金流入，推動全球股市上漲。 在亞股中，賴學緯擬將日股配置從減碼升至中立。他仍看好今年日股表現，只要日銀維持寬鬆政策，日圓也走貶，日股落底後就是買點，但要注意4月安倍政府將消費稅率調高至8%，衝擊會多久。 韓股受日圓貶值衝擊，今年應仍在整理，好處是價位在低點，要觀察今年南韓內需，與政府是否推政策刺激經濟。 投資亞股4大原則 中港股市主軸在於中國改革的受惠股，賴學緯看好環保、醫藥及科技股，其中科技股包括手機、LED（Light Emitting Diode，發光二極體）及安控等族群。 不僅如此，中國科技股正重現2000年後台股科技股的多頭走勢，因為中國本土市場夠大，對岸廠商也開始崛起。 總體而言，賴學緯認為今年亞股有4大投資原則，即軟體優於硬體、有通路的企業優於品牌業者、中小股優於權值股，及景氣循環要與價值投資共同考慮。 ---------------下一則--------------- 印尼 亞股吸金第一名2014/02/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美歐股市止跌回穩，亞股跟著展開反彈。亞股上周跌幅多呈現收歛，泰國及印尼股市甚至逆勢收紅，可惜，外資買氣仍未回籠，上周僅買超印尼股市約2,200萬美元，其他亞股均呈現淨流出。 其中，台、韓股市賣壓最重，淪為外資提款機。台股上周遭調節22億美元，不但創下2011年8月以來單周賣超最大數字，並回吐今年以來買超金額。昨（10）台股雖以高盤開出，但追價量能不繼，且外資續賣64億元，終場僅小漲4.6點，收在8,391.95點。 全球經濟成長趨勢未變，亞洲經濟體持續受惠成熟市場景氣回春，股市逐漸進入短期築底階段，從上周亞股跌幅收歛可見端倪。普林指出，部份亞洲國家加速改革進程，如印尼採取升息並調降燃油補助等措施，獲得外資回補，今年來累計買超2.2億美元，為亞股吸金第一名。 ---------------下一則--------------- 歐債危機淡化 股市衝衝衝2014-02-11 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 隨歐債危機淡化，加上基本面與資金面推升，歐股成為去年投資黑馬。晨星統計，境外歐洲相關股票型基金達近一百檔，若以新台幣計，2013年平均績效近30％，並以歐洲小型股類型表現最佳。 去年績效表現最佳的前十檔歐洲相關股票型基金中，景順就占了四檔、亨德森二檔，其中景順歐洲大陸企業基金2013年報酬達54.20％，居所有歐洲相關基金之冠。 近期歐洲股市受到量化寬鬆（QE）退場及部分新興市場貨幣及股票波動影響，但整體說來，歐元區的風險正在減少，最主要的理由是經濟狀況逐漸改善。 景順投信指出，歐元區1月綜合採購經理人指數（PMI）攀升到52.9，創下2011年6月以來的最高水準；製造業採購經理人指數提升至54、服務業PMI則為51.6。 歐洲央行總裁德拉吉也表示，歐元區經濟較八個月至1年前明顯復甦。 景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，歐洲在這波新興市場震盪中確實受到一些影響，不過對歐洲小型股的衝擊不大，主要是投組中持有與新興市場營收狀況連動的歐洲公司比重低。 至於歐洲企業的獲利風險方面，他指出，較不看好奢侈品製造商，及部分全球食品飲料公司，尤其是以高檔市場為對象的企業；布局上仍以評價相對較低的區域為主，尋找被低估的股票與過去被錯殺的產業與國家。 展望未來，Erik認為現階段的「希望階段」，將會進入「獲利階段」；在此期間，本益比將大致保持相同，但在獲利增長及獲利預測改善的支持下，股價將繼續上揚；展望2014年及2015年，仍看好歐洲股票，尤其是歐洲小型股。 他表示，隨歐元區國家勵精圖治，經濟數據逐漸好轉，慢慢走出債務陰霾，歐洲股票型基金也成了未來資產配置中不可獲缺的部位。想掌握歐洲國家谷底翻身利潤。 景順投信表示，由於各國輪動速度不一，建議投資區域型歐洲基金除可汰弱留強，也有助分散單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，與較高波動度。 ---------------下一則--------------- 美股基金 單周失血236億美元2014/02/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 本周美股上演反彈秀，不過上周在嚴冬氣候拖延美國就業復甦，非農就業人數低於市場預期，加上美國舉債上限等變數充斥，美股基金單周失血235.95億美元，創下2008年底啟動量化寬鬆（QE）以來單周最大流出金額。 今年美股基金已流出249.18億美元，成了三大成熟市場中，唯一失血的地區。相較歐、日股基金今年周周獲資金青睞，其中歐股基金自去年下半年來，迄今連續32周吸金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，美股基金去年大舉流入1238億美元，創金融海嘯後新高，由於股票資產籌碼過熱，加上上周市場剛好出現不少負面訊息，導致美股基金短線面臨較大賣壓。 不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，美國近月公布的經濟數據遜於預期，主要受天候及季節因素影響，但美國上周五公布最新初領失業救濟金人數減少，失業率降至6.6％，創金融危機來新低，且就業參與率脫離35年低點，升至63％，顯示美國就業市場持續轉佳。 台新投顧指出，美股短線可留意今日與13日聯準會主席葉倫出席國會質詢時，針對貨幣與經濟政策、失業率、低通膨等相關問題的看法，若答覆符市場預期，加上本周公布的經濟數據持續好轉，美股有機會延續短線漲勢。 從技術指標來看，美國10年期公債殖利率回到年線位置、美股VIX波動率指數也升至去年高點，若反轉向下即可判斷打底完成，只要未再有重大利空，未來幾周將是投資人伺機分批布局美股等成熟股市的機會。 ---------------下一則--------------- 新興股 東歐拉美最靚2014/02/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國就業數據好壞參半，市場預期聯準會可能放緩縮減購債速度，激勵全球股市反彈，其中又以先前跌深的新興股市表現最明顯回神，包含新興東歐、拉美指數周線反彈幅度分別達4%、3%，在全球主要市場中領先。 投信法人預期，若本周新任聯準會主席葉倫釋出較鴿派言論，新興股市有望持續反彈。 過去一周美股、亞股聯手止跌反彈，全球各主要股市周線大多收紅，其中，寒冬用油需求增加，加上歐元兌美元走勢偏強，帶動布蘭特原油價格走升，進一步挹注東歐股市上升動能，新興東歐指數上周上漲4.49%領漲全球各主要市場。 拉美股市則受到貨幣止貶回升，引領新興拉美指數近一周反彈逾3%；新興東歐及拉美股市的強彈，也帶動基金績效上周平均上漲逾2%及1%。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，本周將聚焦新任聯準會主席葉倫的國會證詞演說，如果有機會釋出較為鴿派的言論，有機會帶動新興股市延續反彈；但如果葉倫強調對美國經濟展望的信心，並將維持漸進式退場策略，仍可能造成新興股市波動。 不過，近期東歐股市仍不乏題材性利多，本周俄羅斯素溪（Sochi）冬奧上周開幕；摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，運動盛事帶來的觀光財，支持俄股向上動能，並提振市場投資士氣，另外，就過去經驗來看，俄羅斯股市在第1季通常有周期性走升行情可期，可望推升東歐股市走勢。 在拉美市場部分，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在主要權值國巴西股市的帶動下，搭配拉美貨幣止貶回升，引領拉美股市近一周反彈，長線來看，在全球景氣微溫增長的環境下，原物料需求成長狀況將是左右拉美股市表現關鍵。 ---------------下一則--------------- 新興股 東歐拉美最靚2014/02/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國就業數據好壞參半，市場預期聯準會可能放緩縮減購債速度，激勵全球股市反彈，其中又以先前跌深的新興股市表現最明顯回神，包含新興東歐、拉美指數周線反彈幅度分別達4%、3%，在全球主要市場中領先。 投信法人預期，若本周新任聯準會主席葉倫釋出較鴿派言論，新興股市有望持續反彈。 過去一周美股、亞股聯手止跌反彈，全球各主要股市周線大多收紅，其中，寒冬用油需求增加，加上歐元兌美元走勢偏強，帶動布蘭特原油價格走升，進一步挹注東歐股市上升動能，新興東歐指數上周上漲4.49%領漲全球各主要市場。 拉美股市則受到貨幣止貶回升，引領新興拉美指數近一周反彈逾3%；新興東歐及拉美股市的強彈，也帶動基金績效上周平均上漲逾2%及1%。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，本周將聚焦新任聯準會主席葉倫的國會證詞演說，如果有機會釋出較為鴿派的言論，有機會帶動新興股市延續反彈；但如果葉倫強調對美國經濟展望的信心，並將維持漸進式退場策略，仍可能造成新興股市波動。 不過，近期東歐股市仍不乏題材性利多，本周俄羅斯素溪（Sochi）冬奧上周開幕；摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，運動盛事帶來的觀光財，支持俄股向上動能，並提振市場投資士氣，另外，就過去經驗來看，俄羅斯股市在第1季通常有周期性走升行情可期，可望推升東歐股市走勢。 在拉美市場部分，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在主要權值國巴西股市的帶動下，搭配拉美貨幣止貶回升，引領拉美股市近一周反彈，長線來看，在全球景氣微溫增長的環境下，原物料需求成長狀況將是左右拉美股市表現關鍵。 ---------------下一則--------------- 南非 長線可期2014-02-11 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場與大陸經濟成長走緩，新興市場資金再度逃亡，其中以雙印為首的脆弱五國（fragile 5）首當其衝，但根據世界經濟論壇最新發布的全球競爭力報告，南非金融體質在脆弱五國中領先，法人指出，布局脆弱五國可以南非為首選。 群益投信副總張俊逸指出，南非幣波動幅度大，現階段再貶值空間有限，加上南非主要是礦產出口國，特別是金礦產量全球第二大，近期因黃金價格波動，整體經濟成長受惠。 他指出，若以中、長線投資的角度而言，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，南非在2013年由於經常帳赤字過高與經濟成長不如預期等負面因素影響，導致匯率下滑，資金流入加速，1月底南非央行為減緩資金撤出與抑制通貨膨脹的壓力，將關鍵利率從5％上調至5.5％，股市隨即出現強勁的反彈。 長期展望南非出口可望受惠成熟國家需求，拉抬並進一步改善經常帳赤字，至於短期，鄭慧文說，仍需觀察量化寬鬆（QE）退場對資金流向的影響。 瀚亞股票研究計研究部海外組主管林宜正表示，承襲當初大英國協的會計制度，南非是當前全球市場中金融體質數一數二的優等生，即使南非幣的波動度相當高，但在強健的金融體質支撐下，不必過度擔心南非資產的表現。 瀚亞投資認為，金融市場講求的不只是硬碰硬的經濟實力，法規與制度對投資人的保障更加重要；儘管南非經濟成長今年預估只有2.7％，不過，根據世界經濟論壇（World Economic Forum）發布的全球經濟競爭力報告結果，以及南非股市為金磚五國中在去年率先突破新高的國家，都讓南非的後市備受期待。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾補充，南非當地匯率短期仍承壓，但對美元11.07南非幣早已跌破十年最低並進入超賣區，當地貿易在匯率加持下也開始轉為順差，可見從價值、經濟趨勢與金融體質的健全度來看，南非是脆弱五國中最值得關注的國家。 ---------------下一則--------------- 能源基金發燒2014-02-11 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年北美發生極地渦漩（polar vortex）效應，北美洲寒流帶來嚴重的暴風雪，導致美國氣溫創新低，半數區域遭冰封，大量公司企業停工、學校停課、大面積道路封閉，法人指出，取暖需求激增下，油價維持在每桶96∼98美元高檔震盪，也使得能源股在這波風險資產修正中，表現相對出色。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，北極「極地渦旋」發威，從美國中西部延伸到南部和東部打破20多年來低溫紀錄。美國部分地區因而出現能源價格飆漲，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍。 林孟洼認為，冬季取暖需求可望帶動能源價格表現。美國能源署資料顯示，天然氣發電需求瞬間增加35.5％，整體天然氣消費增加29.8％。 法人指出，每年11月至隔年2月為美國冬季能源需求旺季，自去年第4季以來，天然氣價格已上漲近3成，今年天氣嚴寒影響下，可望進一步帶動油價與天然氣價格表現。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕則關注頁岩氣。他說，2005∼2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，其中美國最快出現技術突破與大量生產，美國頁岩氣占全國天然氣產量從2000年的1％到2010年23％、2011年的34％，預計2035年將達到49％。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，由於舊有的油田產出不斷在減少，頁岩油氣和深海油田的開採需求不斷在升高。 巴克萊證券分析，全球能源探勘與生產支出預計在2014年將達到紀錄新高的7,230億美元，較今年上升6.1％，成長動力主要來自北美增長率超過7％，國際市場也可望有約6％的增長，特別是來自中東、俄羅斯和巴西，預期能源資本支出的成長對油田設備與服務產業有利。 ---------------下一則--------------- 生技醫材族群 亮點2014/02/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 生技類股延續前兩年的漲勢，今年以來持續強勢。基金業者指出，生技醫療類股長線趨勢向上，短、中、長期的定期定額都有不錯績效，適合長期理財規劃。 那斯達克生技指數（NBI）上周五（7日）單日大漲3.9%，今年以來漲幅來到約8.6%，生技產業指數表現延續前兩年漲勢，但也讓投資人擔心是否漲多。 群益投信統計，如果定期定額投資摩根士丹利資本國際（MSCI）全球醫療保健指數，不論是一年、三年、五年或十年，全都有正報酬，而且表現勝過資訊科技指數及原物料指數。 時間拉愈長，績效的差距也愈大。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達分析，醫療生技指數之所以能穩定向上，主因是即便景氣不佳，人們對於醫療保健的支出還是省不得。在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也穩定成長。 沈宏達指出，生技醫療是長線趨勢，適合定期定額投資。因此，如果投資人有子女教育基金或較長期的理財規劃，醫療生技基金是定額投資的首選標的。 新興組合基金研究（EPFR）統計，今年以來，雖然全球股市震盪，但生技醫療與科技基金兩種產業基金最吸金，仍然享有資金淨流入。 富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）指出，醫療保健股是他看好的產業之一，基金的投資比重約兩成。 生技股不太發放股利，較看好醫療保健類股，尤其看好跨國企業，雖然股價已有一波漲幅，但起漲價位仍低，因此相較大盤走勢仍處於折價的局面。 羅柏斯表示，一般來說，醫療保健公司比較不會受景氣循環影響，防禦性比較強，財務報表也相當健全，現金轉換能力優。隨著專利到期，未來製藥廠將有很大的表現空間。這波漲勢才剛起步，連一半都還沒有到，後市仍樂觀。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，美國及中國進行醫改，且美國食品藥物管理局（FDA）放寬新藥上市門檻，帶動許多公司的股價創新高，這些公司在新藥研發技術與醫藥專利上具有資金技術實力。有些醫材廠商的進入障礙較高，股價也有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 高股息概念 Q1漲相佳2014/02/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 機構法人統計近10年來，高股息個股第1季正報酬的機率高達七成。基金業者指出，全球景氣溫和擴張，利率仍在低檔，有利高股息個股，有拉回可以考慮布局。 雖然美國量化寬鬆（QE）今年起開始退場，但利率仍維持低檔，投資人仍追求較高的收益。 施羅德投信指出，2004年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界高股息指數第1季正報酬機率達七成。 施羅德投信指出，另外，雖然MSCI歐洲高股息指數歷史較短，但從2007至2013這七年以來，第1季正報酬的機率也高達71%，只有2008和2009兩年的第1季成績單為紅字。 以歐股來說，天利投資基金經理人戴維斯（Nick Davis）指出，2013年歐洲股票股利成長5%，預期2014年將加速成長至7%，股利成長可望來自於總經環境支撐獲利。此外，部分產業在金融危機期間不斷削減股利，今年的阻力也變小。 戴維斯表示，40年來，如果以美元計算，泛歐洲股票股利每年複合成長率（CAGR）達8%。 現在企業資產負債表健全，大環境經營氣氛好轉，中期而言，看好股利穩定成長前景。 富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）指出，全球股息高成長個股可望受惠重新評價，預期將有高個位數或兩位數的總報酬，其中股利率將貢獻總報酬約3.5%，股利率成長率應有5%。如果股價有機會調升，總報酬率還有上揚的空間。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，雖然美國與中國的製造業數據表現不如預期，投資人再度擔憂景氣復甦速度，不過，投資人不必太過悲觀，預期今年景氣可望溫和成長，有利股市表現。 林良軍說，國際貨幣基金（IMF）元月發布數據顯示，今年全球經濟成長率由前次公布的3.6%上調為3.7%。美國今年的成長率則預估為2.8%，也高於去年10月公布的2.6%。 此外，林良軍指出，經濟循環研究機構（ECRI）每周領先指標（WLI）的元月底數據也顯示，指數不僅沒有下跌，反而略微上揚到4.3，顯示經濟正溫和擴張。 林良軍表示，從1985年至2013年間，如果景氣位於擴張階段且利率緩步上揚，對美股反而是最有利的環境，美股漲幅甚至高於經濟成長且利率緩跌階段。 ---------------下一則--------------- 點心債 去年報酬率6.8%-2014/02/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退潮造成新興市場股市表現慘兮兮，目前外界推估新興股市恐要到2014下半年才有機會再復甦。 儘管中國近期經濟數據及新興市場股市表現不佳，不過點心債殖利率相對具吸引力，使其表現在新興市場中卻相對有彈性，是投資人在QE退潮趨勢下布局新興市場的首選。 中國經濟成長動能放緩，2013年第4季經濟年成長，從第3季的7.8%放緩至7.7%，主要由財政支出放緩以及流動性持續緊縮造成，12月工業生產和固定資產投資亦低於市場預期。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，由於預期中國全年的經濟增長放緩，因此，通膨仍將低於3.5%目標。 去年11月18屆三中全會決定，中國將加速資本項目可兌換和提高人民幣匯率市場化。 因此，中國央行可能會加快人民幣國際化進程。大規模的資本流入以及貿易順差，意味人民幣仍存在升值壓力。 受惠於人民幣升值、流動性轉佳，以及中國經濟趨穩的推動，點心債去年下半年買氣回升，為2013年以來表現最佳的亞洲當地貨幣型債券。 根據滙豐離岸人民幣債券指數，若以美元計算，2013年點心債券報酬6.8%。 隨著經濟狀況好轉、QE緩退，以及緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間。 因此，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。 陳培倫強調，中國經常帳一直保持順差，對資本帳和人民幣匯率實施管制，較不易受資本外流衝擊，匯率風險低，加上點心債券殖利率相對具吸引力，使得點心債在新興市場中表現相對有彈性，價格仍將維持穩定走勢。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 股市震盪 資金入美債避風頭2014-02-11 01:05 工商時報 記者陳欣文�台北報導 全球市場近期震盪加劇，資金轉向投資級企業債與美債，其中投資級企業債基金上周流入22.3億美元，連14周淨流入，累積今年來流入達101.23億美元，美債單周更有106.92億美元流入。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）指出，美國新增非農就業人口數據不佳、量化寬鬆（QE）退場與舉債上限等變數持續干擾市場，國際資金轉入高評級債券進行觀望。 她指出，面對市場不確定性，投資級企業債已成為保險公司、退休基金等大型法人投資組合的重要部位，亦是國際買盤青睞的標的之一，現階段經濟復甦之路仍有多重雜音，風險與波動並存之際，投資級企業債未來成長空間值得期待。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場債券資金動能高峰落在2010年，其後逐年微幅下滑，去年因為經濟成長趨緩與結構調整，甚至落後成熟國家。 但皮耶認為，經過2013年市場修正，目前新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度，價值面更具吸引力，也可望吸引部分低接買盤回補。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場債市資金流向仍在反應聯準會退場的衝擊，然而隨著聯準會退場的利空自擔憂到逐漸落實，對於新興國家債匯市的衝擊已經達8個月。 他指出，新興國家殖利率已普遍攀揚，而且匯價平均亦趨近於2009年金融海嘯時之低點水準，待市場浮額洗清後，反而可期待下波較長線的反彈行情，基本面佳的南韓、墨西哥、匈牙利等國家仍持續有財政數據面利多傳出，預期在市場恢復理性後，債市反彈力道可期。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，隨風險資產回檔修正，整體債市表現和去年大相徑庭，投資等級全球債券指數創下1997年指數成立至今最佳的元月報酬，也使得以多元收益複合債或組合債布局固定收益資產的策略奏效，今年來表現更勝重押高收益債等單一債券種類。 ---------------下一則--------------- 新興主權債 漲勢凌厲2014/02/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際金融市場近期動盪，資金由股轉債避險，根據EPFR機構統計，近一周（截至2/5）股票型基金合計流出283億美元，創2011年8月來最大；反觀同期間債券型基金淨流入148億美元，創2010年4月來最大，其中以政府公債及投資級債券型基金明顯獲得保守資金買盤進駐。 上周各主要債市，以當地貨幣計價之新興市場主權債上漲幅度最大。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，由於美國12月1月非農就業人口均不如預期，近期美國十年期公債殖利率回落至2.6至2.8%區間震盪，也吸引美國退休金對長天期投資等級公司債的需求將提升，為這波債券買盤的主要推手。 王銘祥認為，短期內美國公債殖利率走勢可能仍以區間整理為主，利率風險不高，但隨著美國經濟成長加速，全球債市仍存在長期利率走揚的風險因子，今年投資債市的策略仍須積極規避利率風險。 若進一步觀察上周各主要債市表現，以當地貨幣計價之新興市場主權債漲近2%幅度最大。 ---------------下一則--------------- 殖利率緩升 高收債有利可圖2014-02-11 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 債券市場去年歷經較動盪的一年，根據投信投顧公會統計，高收益債券基金持續蟬聯國內規模增加最多的共同基金，去年全年規模淨增加449.19億，成長34.02％，專家指出，今年公債殖利率仍為緩步走升趨勢，但空頭力道預料不會像去年那麼大，固定收益商品仍以高收債較具投資價值。 根據統計，國內所有高收債基金中，以富蘭克林華美全球高收益債券基金的規模去年增長108.64％居業界第一，全年績效也以5.93％居所有全球高收益債券基金之冠；無論從規模還是績效上來看，富蘭克林華美全球高收益債券基金都是去年的雙冠王。 專家表示，市場對成熟國家公債的看法相對保守，但低利率環境反而將資金推向具利差優勢的債券產品，尤其2014年歐洲經濟可望轉向復甦，歐洲央行也承諾以寬鬆貨幣政策來支撐成長動能，投資歐元區固定收益資產面臨的利率揚升風險相對較低，資金流入情況可望延續。 至於美國高收益債價格偏高，但基本面依然強勁，在2014年全年度企業盈餘成長上看9％下，可望相對提振美國高收益債市的成長動能。 法人指出，市場持續看好高收益債市的表現，加上績效表現不俗，投信業者開始針對旗下高收益債券基金增設多幣計價級別。 例如2012年報請成立的富蘭克林華美全球高收益債券基金，是國內首檔同時具備新台幣、美元、澳幣三種計價幣別的全球高收益債券基金；去年募集的ING環球高收益債基金同時提供台幣、美元雙幣別選擇；成立最早的柏瑞全球策略高收益債券基金也在今年初新增澳幣、南非幣兩種計價幣別。 法人指出，高收益債券基金推出多幣計價，主要是滿足投資人外幣資產的投資需求，同時也可為基金注入新的資金活水，尤其近年國內投信發行的基金與境外基金相比，績效表現並不遜色，也有助國內業者與境外基金競爭，近期美股回檔與市場震盪正好提供投資人良好的進場機會。 但法人提醒，同一檔基金多元計價幣別，績效差異不大，投資人應以手邊既有貨幣為投資首選。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收益債不怕升息 與股票連動較強 違約率相對較低2014年02月11日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 升息對債券屬於利空，但並非所有債券均受影響。據Lipper統計，美國聯準會前2波升息前1年之債券基金表現，1999年升息前以可轉換債券基金表現最佳，平均報酬率19.68%；第2波2004年升息前則以歐元與歐洲高收益債基金最佳，平均報酬率分別達15.93%與14.07%，反映高利差之風險性債券與景氣同步回溫，抵禦市場利率反彈之風險。 發行企業獲利看升 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，主要投資於企業債券的高收益債，將與景氣正連動，只要歐洲企業盈餘轉正，歐洲高收益債仍具表現空間，但波動度亦高。 據美銀美林統計截至2013年12月，歐洲高收債違約風險1.24%、明顯有較低違約率優勢，加上歐高收債發行企業獲利正在上升趨勢，槓桿比率平均2.99倍、低於美國的3.5倍，柏瑞投信指出，企業基本面佳，配合歐洲低通膨、低利率環境，資金持續湧入對歐高收債形成強有力支撐。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲企業現金佔總資產的比重自2011年的9.3%升至2013年的9.7%，且持續處於去槓桿階段，預計2014年將降至1.2倍（2009年是2倍），加上歐洲高收益債務到期高峰年限推遲至2017~2018年，法國興業預估2014年違約率有望降至1%，利差還有收斂空間。 低利環境有利表現 此外，歐洲因經濟復甦緩慢、物價水準偏低，反而提供歐洲央行更大的彈性空間行使寬鬆政策，低利環境有助刺激希臘、義大利等南歐國家信貸擴張，有利高收益債市表現，穩健型投資人可透過歐洲高收益債券型基金，參與歐洲景氣回升行情。 劉蓓珊指出，建議以全球高收益債基金較為適宜，美國企業財報轉佳有助高收債發行公司財務體質與違約率維持低檔，可做為高收債基金之核心配置，以殖利率較高之歐高收與亞高收為衛星布局。
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受到年節消費需求帶動，及國際景氣出現好轉跡象，促使國內商業服務業景氣燈號連二月開出代表「穩定」的綠燈。 商業發展研究院（簡稱商發院）昨（6）日公布，去年12月商業服務業景氣指標（ISI）為100，景氣燈號繼11月後，再度亮出綠燈。商發院表示，主要在於全球景氣有好轉趨勢，國際市場需求增加帶動我國出口成長，國內則受到年終節慶刺激民眾消費意願，推升零售及餐飲業營業狀況活絡。 至於今年1月的景氣概況，商發院則表示，許多國際主要預測機構紛紛預測全球經濟狀況將趨向正向成長的情況下，國際市場消費需求不減，仍有助帶動我國出口增加；且1月農曆年節假期的消費熱潮皆有助於商業服務業景氣的熱絡。 去年10月受到食安事件影響，重挫賣場、夜市生意，但，隨著食管法修正，食品業再度振作，朝正向發展，賣場及夜市的生意回溫，多家量販店均明顯感受到今年的春節買氣。 ---------------下一則--------------- 經濟氣候朗 景氣更趨穩定2014年02月07日【黃國棟、陳俐妏╱台北報導】 台灣今年的經濟成長率保3有望，根據國泰金控（2882）昨日公布的今年2月金融情勢指數暨月GDP與經濟氣候統計，今年第1季各月的經濟氣候應可維持在「朗」的狀態，且機率值略高於前次預測。國泰金控經濟研究處經理陳欽奇說，今年經濟成長率登3機率愈來愈高。 2/18料升成長預估 至於摩根大通證券同樣樂觀看待台灣經濟成長，預估今年GDP高達4.5%，相較去年的2.2%大幅提升，主要原因來自成熟市場的需求升溫，將有助於台灣的出口和製造業生產動能，看好在未來幾季度轉強。 陳欽奇表示，此次調查首次預測今年4月的經濟氣候，可望持續維持在「朗」，而機率值達39%，顯示經濟景氣趨於穩定的態勢更趨明顯。 國泰金也提到，主計總處在2月18日公布最新的經濟成長率統計，應會上調今年預估值，有機會達到3%水準，較先前預估2.59%上調，且與國泰金先前研判「破除2夢、登3可期」的想法相符。 央行最快下半年升息 今年台灣經濟好轉因素，包括美國景氣復甦力道日益顯著，其次是新興市場的波動雖大，但對全球經濟衝擊不大。 國泰金的調查也發現，台灣央行最快要到今年下半年才有機會升息，且升息幅度不大。整體而言，在股市及匯市的帶動下，金融情勢可望呈現偏向寬鬆態勢，對提振國內經濟營造有利環境。 ---------------下一則--------------- 台股 2月行情可期2014/02/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 受國際市場大跌影響，今天台股開紅盤表現不樂觀。不過專家認為，投資人不必過度憂慮，因為統計過去10年，加權指數2月上漲的機率達8成，平均漲幅3.17％，從各產業來看，則以食品、生技醫療、電機等族群表現佳。 美股、亞股相繼跌破年線，這波台股修正要到接近年線的8160點附近較合理，因此第一季投資台股，選股更顯得重要，若抓對主流，仍有2月行情能期待。 元大寶來投信副總劉興唐分析，美股那斯達克指數相對道瓊、S&P500指數來得強勁，對台股電子族群是好消息，特別是去年電子股價表現偏弱，讓電子族群處於低基期、籌碼相對乾淨，反成了今年的優勢。 此外，春節前，資金出現撤離傳產、轉進電子的趨勢，預期短期內趨勢不易扭轉。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，農曆年後，全球電腦展陸續登場，包括本月24日西班牙行動通訊展、3月10日德國漢諾威展等，可望替電子股捎來新氣象。 尤其，新科技的3D列印、穿戴裝置、自動化設備等相當受市場注目，相關族群有機會成為電子股的主流；LED照明、蘋果大尺寸手機相關族群，亦將持續受市場關注。 傳產族群方面，富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，應挑選營運穩健成長的利基型公司，包括鑽石碟、線性滑軌、電梯、軸承、工具機、油封、租賃、環保工程等，並長期持有；另外，自3月起，上市櫃公司將陸續召開董事會，可留意上述族群中配息率高、高殖利率個股。 摩根投信執行董事葉鴻儒表示，2014年開春以來，金管會的股市第三箭─現股當沖上路，台股量能明顯加溫，元月日均量來到1000億元，創2012年3月以來單月新高，後續加權指數可否持續「量先價行」，可觀察權值股、業績電子股走勢，以及類股輪動下是否有利盤面人氣維繫。 ---------------下一則--------------- 法人：台股多頭已破局 跌破季線半年線 整理期恐拉長到2個月2014年02月06日蘋果日報【陳俐妏、劉煥彥、高佳菁╱台北報導】 台股昨天開紅盤行情落空，受國際股市下跌拖累，大盤跳空跌破半年線8293點，終場大跌198.09點，收8264.48點。由於大盤連續出現2個向下跳空缺口，法人認為，台股多頭架構已遭破壞，整理期恐拉長到2個月。 由於過年期間，國際股市大跌，台股昨出現補跌效應，外資更大幅賣超443.88億元，造成大盤開低直接摜破季線及半年線，且大盤在封關當天及昨天均出現向下跳空缺口，讓大盤多頭趨勢已改變。 廖繼弘：進入中期整理 統一國際副總廖繼弘指出，以中期來看，台股多頭架構在封關日已破局，中長期要看年線是否有守。若指數未在年線之下太久，並與去年3次回測年線一樣，均拉出長下影線，年線就沒有反轉之虞，可望支撐指數進入中期整理。 他說：「台股在上周一封關日不僅跌破月線，日KD也從高檔向下，意味這波反彈已結束，進入中期整理。」 不過，2013年指數3次回測年線後都順利反彈，由2012下半年最低點7050點、2013下半年最低點7737點連結的上升趨勢線，目前約在8150點，加上指數12個月平均線位置在8235點，顯示台股在年線附近應具有支撐。 第一金投顧副總陳奕光表示，短線大盤可能尚未止跌，要等量縮訊號，由於指數跌破季線整理時間需2個月，預估2月指數介於8100~8400點間整理。 陳奕光：短線尚未止跌 陳奕光指出，近期公布的經濟數據如美國ISM製造業指數、中國製造業採購經理人指數（PMI，Purchasing Managers' Index）等都不如預期，資金陸續退回美國，導致新興市場出現修正，不過美國企業財報已公布近6成，其中近7成優於預期，且這次股市修正速度較快，預估台股最快周五或是下周就可反彈。 陳奕光分析，昨天台股跌停家數有限，市場籌碼相對安定，指數應可守穩8000點，至於指數要回到先前的高點8500點可能要到3月。 在投資策略上，廖繼弘建議，指數大跌時可低接權值股，區間操作，而去年漲多已修正的產業龍頭股也可留意；積極型投資人可注意盤面抗跌股，如工具機、紡織及特定電子股。 陳奕光認為，首季電子股仍是重點，建議聚焦財報較佳者，包括半導體、IC（Integrated Circuit，積體電路）設計、封測及節能類股。 店頭市場昨天表現相對抗跌，櫃買中心董事長吳壽山昨表示，股市沒有悲觀的理由，金蛇年櫃買中心市值達2.32兆元，在中小型股輪盤啟動下，及外資持有上櫃股票比重有機會拉升到20%，今年市值至少再成長3成長挑戰3.02兆元，再創歷史新高。 【台股大跌後法人建議布局族群】 ★電子 首季電子股為重點，青睞半導體、IC設計、封測類股，節能LED族群 ★金融 看好具合併題材 ★傳產 留意工具機、紡織成衣 ★操作策略 可逢低承接，聚焦財報較佳者，權值股可區間操作 資料來源：法人 ---------------下一則--------------- 台股基金績效 去年加倍奉還2014/02/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年台股漲幅約12%，表現雖不如美日股等成熟市場，但已是新興市場中的績優生，台股基金則更上層樓，整體績效約21%，幾乎是大盤報酬的二倍。 其中，復華投信旗下五檔基金平均績效達近48%，並拿下年度第一名、第三名至第六名，成為去年台股基金最大贏家。 探究復華投信台股基金贏的策略，「獨特產業及企業解析能力」、「市場對基本面誤解時，領先布局」、「關鍵不在預測準不準，而是能適時修正」，是旗下投研團隊創造2013年基金卓越績效的主要因素。 復華國內投資研究處分析師主管王偉年表示，復華投信台股系列基金因2008年金融風暴、2011年歐債危機造成市場動盪，使績效落後，但內部沒有因此被打倒，反而從跌倒中記取教訓、學習經驗，近兩年在投資研究流程上徹底檢討，從原先「經理人的主觀判斷為主」改成「可量測的客觀判斷標準」。 王偉年說，目前投研團隊對資產配置、類股配置、個股選擇及績效追蹤，都用客觀的量化指標作依據，透過各種會議討論，經過所有經理人討論，做出最後投資決定。此種作法摒除經理人主觀判斷的情緒誤差，使復華投信旗下台股基金投資績效都可在客觀數字的基礎上充分表現。 王偉年進一步指出，公司投研團隊深刻體認，「個股選擇」是投資流程中創造投資績效的關鍵，而且觀察過去股價大漲的個股，都具備一個重要特性，就是產業或公司都產生結構性的改變。 透過復華投信海內外研究員人員逾70人的資源相互運用，且出差費用無上限，大量廣泛拜訪可能有結構性改變的公司與產業，並擴及同業、上下游供應商、客戶及技術研發部門等，再透過定期追蹤營運數字，確定投資觀念是否正確與產業脈動，掌握所有可能的投資機會，深入掌握企業投資價值與產業發展趨勢。 ---------------下一則--------------- 馬年台股 多空震盪驚驚漲2014/02/04 10:29【聯合報�記者黃郁文�台北報導】 揮別蜿蜒向上的蛇年，進入邁步奔騰的馬年，回顧前一年，台股錢在燒，看回不回，指數直衝證所稅天險關8500點，股票族荷包滿滿，今年台股能更上層樓？ 綜合國內券商、投顧圈以及投信法人看法，多數專家認為，馬年台灣股市與蛇年雷同，呈現「牛熊同欄」的氣氛，也就是一整年下來，投資人將面對「又多又空」的市場，專家提醒，「指數擺兩邊、選股擺中間」，押寶強勢股才能勝出。 指數擺兩邊 押寶強勢股 國泰證期金融學苑協理陳威良表示，今年全球經濟溫和復甦，全球企業獲利仍有10%的成長空間，樂觀看待台股發展，第1、3季為全年高峰，第2、4季則轉趨震盪，整體將走出Ｗ型格局，指數將在8000至8800點區間震盪。 富邦投顧總經理蕭乾祥指出，台灣今年經濟將溫和成長，估計有3 %以上水準。他說，台股受美國與中國大陸2大股市左右，兩大市場轉強，台股今年可望有不俗表現。 年底選舉 影響盤勢變數 蕭乾祥說，今年底國內縣市長選舉是影響盤勢的重要變數，預期在政策利多引導下，有機會對台股產生助益；今年大盤上半年表現將優於下半年，股價淨值比介於1.65至1.9倍，估計指數位在7800至9200點區間。 不過，國內七合一選舉今年底登場，陳威良認為，不宜樂觀期待選舉行情，由於選舉動態往往成為股市不確定因素，投資人須留意是否成為股市衝破前高後的障礙。 景氣回溫 上看9000點 台新投顧董事長吳火生表示，今年台股盤勢將「前高後低」，全年指數落在7200至920點大區間，第1季在企業作夢行情加持下，可望見到高點9200點，但全球金融市場面臨美國寬鬆貨幣（ＱＥ）規模縮減，在資金板塊挪移下，第3季指數可能落底。 元大寶來投信台股策略副總經理劉興唐指出，今年台灣經濟成長可望改善，從資金面觀察，M1b年增率已逐步加溫，景氣指標也呈現向上趨勢，台股目前股價淨值比約1.7倍，評價仍有走升空間，以中期而言，台股今年具有挑戰9000點的實力，下檔7800至8000點價位具有強力支撐。 ---------------下一則--------------- 壓寶強勢股 台股基金利多2014-02-05 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股今日開盤，雖可能受國際股市重挫影響，但投信法人仍持續看好台股今年表現，只要精挑細選，仍會有不錯表現。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥指出，今年股市表現可偏多看待，成熟國家復甦態勢確立將帶動全球貿易增長，雖近期市場擔憂美國量化寬鬆（QE）逐步退場，可能帶來資金退潮衝擊新興市場，然而台灣及南韓的經濟發展等級比較靠近已開發國家，所以不用太擔心外資退出東北亞市場，只要歐美景氣持續復甦帶動指數持續上揚，台股理應繼續走升。 李憲彥表示，以產業面觀察，金融股仍相當看好，理由之一為今年仍偏多看股市，市場好對金融業獲利有助益，且升息環境趨勢有利金融股表現。 對於餐飲業看法，這是台灣少數有競爭力的產業，只是市值規模小，許多投資人因此而忽略，建議投資人可以酌量長期投資，相信後續會有不錯的報酬率。 整體而言，若對於自己選股能力沒信心，交給專業台股基金經理人挑選好標的，是沒時間每天注意盤勢變化的投資人，介入股票上漲動能很好的投資選擇。 第一金投信國內投資部主管暨第一金大中華基金經理人廖文偉指出，金馬年的布局建議拉升電子比重，半導體相關、PC、4G概念、雲端運算、穿戴式產品及無線充電皆可當作投資部局的重點。金融股因題材豐富也可納入投資組合的考量。但是，在金蛇年股價基期以相對偏高的傳產類股包括紡織、汽車等，應儘量避開。 施羅德投資新興市場經濟學家博德漢（Craig Botham）從出口vs股市表現、EPSvs出口、貿易夥伴表現vs出口的層層過濾後，在全球新興市場中找到了台灣、南韓和菲律賓3個國家，稱為「繁榮三國」。 博德漢認為，「繁榮三國」已改善其赤字，當資金潮方向改變時，具有較佳的防備能力。台灣、南韓和菲律賓是2014年新興市場中，體質強勁、相對令人放心的投資標的。 ING中小基金經理人林界政表示，台股可先留意電子業中，今年較具發展潛力的次產業包括4G LTE、雲端應用及電子商務等，搭配安全監控及工業電腦等穩定成長族群，是相對較佳的投資標的。 摩根投信執行董事葉鴻儒表示，未來半年到一年的台股，預期呈現區間整理向上，指數高低點都有機會較去年墊高，個股表現差異化也越趨明顯。 其中，選股能力將是2014年的制勝關鍵，葉鴻儒將鎖定四大選股主軸，包含產業結構性轉佳的公司、產品或經營模式有利基的公司、經營團隊正派的公司、高配息且無需向股東要錢的公司。就產業來看，相對看好雲端、4G通訊、自動化設備、大陸高端消費等概念股表現。 ---------------下一則--------------- 12檔台股基金 逆勢漲2014/02/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股馬年開盤日，加權指數重挫近200點，但208檔台股基金，竟有高達190檔打敗大盤，其中12檔還逆勢上漲，包括群益奧斯卡、日盛小而美、聯邦精選科技、日盛高科技單日漲幅逾0.3%，為當日表現最好前四名，顯示出台股基金抗跌超漲的投資價值。 群益投信表示，基金比股票波動度小，在市場震盪之際是進可攻退可守的投資工具，以總經環境來看，世界銀行估計今年全球國內生產毛額（GDP）成長率上看3.2%，優於先前預測，主因正是美國經濟的快速成長。 歐元區經濟也有好轉跡象，而IMF亦更新了今年全球經濟成長為3.7%，同時上調今年成熟經濟體的GDP預估，維持新興國家經濟成長預估不變。 雖然美國量化寬鬆（QE）將陸續退場，但基本面來看，全球景氣樂觀向上，加上年底選舉作多行情可期，台股沒理由悲觀。 日盛高科技基金經理人施生元表示， 新春開市面臨國際股市動盪，短期先尋求半年線與年線間止穩打底，做多政策持續出台，在全球經濟復甦維穩下，回檔不啻為長線布局良機。 台新主流基金經理人吳胤良表示，由於今年全球經濟持續向上趨勢不變，歐美股市近期的重挫純粹是先前漲多的獲利了結賣壓，長多趨勢並未改變；另一方面，台股上市櫃公司今年獲利成長率仍可達二位數，基本面狀況良好。 大盤在蛇年封關日及農曆年後開盤首日的大幅回檔，反而可因適度的消化賣壓，有利後續上攻行情的表現，投資人不須過度悲觀，而利多題材匯集的電子股可望成為年後指數上攻的領頭羊，可優先布局低基期利基股。 在類股操作上，吳胤良指出，預期近期盤勢側重利基題材性，電子類股發揮空間較多，看好LED照明相關、 第四代行動通訊（4G）、雲端、蘋果供應鏈與部分利基個股等。 傳產股方面，則以具基本面支撐及政策加持的族群優先布局，看好生技、中國內需消費類股（汽車、通路相關）、北美房市復甦概念、水資源與金融營建等族群。 ---------------下一則--------------- 台股開春 15檔基金逆風飛2014/02/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股自封關前創下波段新高後，因量化寬鬆（QE）退場、新興國家匯市動盪及外資賣超夾擊，大盤回吐今年漲幅，報酬率由紅翻黑，去年風光的台股基金跟著受累，僅有15檔基金績效逆風飛翔。 據統計，今年來維持正報酬的台股基金以科技型為主，共有7檔，如日盛高科技、復華數位經濟基金報酬都在1％以上，相對大盤走跌4.03％相差至少5個百分點，其次是一般股票型3檔；因行情波動加大，以「進可攻、退可守」的平衡型基金績效竄出，共3檔入榜。 除了績效穩，這些今年來抗跌的基金，在馬年紅盤日大跌之際亦相對持穩，跌幅大多不到1％；平均208檔台股基金當天下跌1.03％，跌幅小於大盤的2.34％，凸顯行情震盪之際，台股基金已發揮分散風險的作用。 復華數位經濟經理人吳英鎮表示，近期變數增多，外資轉買為賣，大盤回跌風險升高，不過IMF上修2014年全球經濟成長預估至3.7％，美國聯準會也強調QE緩退、美股財報仍正面，因此，股市只是漲多整理，而非出現轉折，台股也只是順勢拉回整理。 群益投信指出，從總經環境來看，1月各研究單位紛紛上修全球經濟成長，雖然1月底開始全球受QE減碼購債規模的氣氛所拖累，但基本面來看，全球景氣樂觀向上，加上年底選舉作多行情可期，台股沒理由悲觀。 ---------------下一則--------------- 12強扮先鋒 台股基金馬力足2014-02-07 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 台股馬年開盤2天來上沖下洗，觀察208檔台股基金在開盤首日2月5日的績效表現，仍有190檔打敗大盤，其中12檔更是逆勢上漲，顯現台股基金抗跌超漲的投資價值。 群益投信表示，基金比股票波動度小，在市場震盪之際是進可攻退可守的投資工具，以總經環境來看，1月各研究單位紛紛上修全球經濟成長，雖然受FOMC會議減碼購債規模前後的氣氛所拖累，國際股市近日漲多修正，但基本面來看，全球景氣樂觀向上，加上年底選舉作多行情可期，台股沒理由悲觀。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，台股1月份量能略放大，而指數受國際市場影響受到壓抑，但新興市場貨幣出現止穩跡象，股市將恢復生機，建議投資人在盤整下跌過程中，可尋找前景看俏的公司和龍頭股的投資機會。 陳煌仁分析，台灣由於歐美消費優於預期，電子龍頭股轉強、電子族群股價表現強於傳產與金融，今年投資主軸應為展望較佳的績優電子與產業龍頭股。電子族群可擇優佈局四大族群，包括節能、IC設計、4G供應鏈，以及大尺寸iPhone與多尺寸iPad帶動Apple供應鏈的業績成長題材；傳產第2季可留意生技、食品及汽車等。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，短期台股反映過年期間全球股市走跌，未來兩周指數震盪盤整機會大，推估將於半年線及年線附近區間整理，2月中下旬後有機會表現，主流題材族群長線仍看好，建議可逢低布局。 蔡昀達建議，台股今年主軸在科技股，行動網路普及刺激網際網路商機萌發，從4G LTE建設、伺服器與網路建設、智能手機、穿戴式裝置等硬體，到手機遊戲、行動支付等應用，都是可持續追蹤族群，短期半導體因為庫存調整得宜與新品推出，可望看到庫存回補效應。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎強調，台股雖受國際股市影響開盤走低面臨短期回檔，但以經濟、資金及基本面來看，對於今年展望仍樂觀期待，預期2014年全球總體經濟將對東北亞與東南亞國家產生不同的影響，估計亞洲股市投資人可看見兩個表現迥異的股票市場。 ---------------下一則--------------- 科技中小基金 逢低布局2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股農曆春節年第一天開盤，卻成為外資提款機，昨（5）日被大舉賣超443億元，一天就追上韓股的近一周賣超金額。投信業者指出，在賣壓適度宣洩後，台股可以逢低布局績優的科技型、中小型及店頭型基金，可作為挑選重點。 根據證交所統計，外資在1月27日封關日時，已大賣台股171.56億元，累計1月仍買超232.16億元，但農曆春節期間，國際股市大跌，台股5日新春開盤補跌，外資大舉賣超443.87億元，今年以來已由買轉賣。 觀察184檔台股基金截至農曆年前的淨值，仍維持在正報酬的檔數只剩下20檔，且以科技型、中小型基金居多，在類股風向轉為電子產業、中小股的情形下，電子類股持股比重高的台股基金，較有表現機會。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，台股新春開盤首日，權值股表現弱勢，成為外資提款機，且成交量有「下跌量增」的疑慮，未來需降至8,00~1,000億元較妥當，目前建議先行觀望，待盤勢止穩後，再逢低布局。 劉博玄表示，香港及南韓股市已跌破年線，日股回測年線支撐，台股失守季線及半年線位置，將先看年線8,150點支撐，若大盤回測年線附近或是失守8,000點，可站在買方思考。 群益投信投資長吳文同指出，國際貨幣基金（IMF）在今年初上修全球經濟成長率是3.7%，台灣經濟研究院也將今年台灣經濟成長率預估上修到3.17%，顯示各機構對今年景氣看法樂觀，投資人可靜待股市修正一段期間後再尋找買點。 吳文同指出，電子類股成長動能明確，在4G通訊趨勢下，從網通設備到消費者需求端，都可望有所表現，電子類股目前評價處相對低點，法人持股比重仍偏低，預期有上漲空間。 吳文同認為，2014年電子股可留意蘋果概念股，由於蘋果今年將推出大尺吋螢幕手機，包括PCB、機殼、背光模組等相關供應鏈廠商都可望受惠。 日盛投信基金管理部協理蔡昀達則指出，2014年投資可留意「三流」商機，也就是資訊流、金流、物流，他也看好蘋果概念股表現，就蘋果發布的最新財報及展望來看，iPhone 5s熱賣，彌補iPhone 5c的不足，而iPad Air也表現不錯，蘋果供應鏈廠商可望受惠。 蔡昀達分析，股市今年主軸在科技股，行動網路普及刺激網際網路商機萌發，從4G LTE建設、伺服器與網路建設、智能手表、穿戴式裝置等硬體，到手機遊戲、行動支付等應用，可持續追蹤，半導體因為庫存調整得宜與新品推出，將看到庫存回補效應。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 不倒翁2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期台股受量化寬鬆（QE）退場、新興國家匯市動盪及外資賣超夾擊，大盤報酬率今年來由紅翻黑，台股各類型基金績效也中箭落馬，但平衡型基金表現相對亮眼，成為今年來最抗跌的台股基金類型之一。 台股馬年紅盤日因外資大幅賣超443.88億元大跌2.34%，使今年來跌幅一度擴大至4%（截至2月5日），但根據理柏統計，25檔台股平衡型基金在紅盤日單日平均跌幅不到0.6%，今年來跌幅亦不到2%；其中，復華投信旗下三檔平衡型基金今年來仍為正報酬。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡型基金因採股債彈性調配，面對股市大幅修正時，可以降低股票比重，提升債券配置，故可以受到下檔保護，反之，若股市展開攻勢時，又可提升股票比重，參與多頭行情，兼具「隨漲抗跌」、「進可攻、退可守」的優勢。 同時，選股上又以高股息殖利率股為主要標的，相對具防禦性，因此，淨值表現相對純股票基金平穩。 復華人生目標基金經理人劉建賢認為，平衡型基金也可運用期貨、選擇權等避險工具進行動態避險，以降低基金大幅波動可能性，追求跟漲抗跌的目標。 此外，平衡型基金持股比例限制已從原本的七成放寬至九成，未來行情看漲時，亦可增加持股比重參與多頭走勢。 以控制下檔風險為優先的復華傳家基金，今年來績效居同類型之冠。該檔基金經理人王偉年表示，短線台股雖有資金籌碼面變動等因素干擾，但歐美經濟復甦態勢持續，加上今年台股上市公司整體獲利仍有機會成長10%，對大盤後市仍樂觀，有鑒於近期盤勢波動性增加，建議投資組合多元分散，逢低可分批布局平衡型基金。 群益安家基金經理人沈宏達表示，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場的波動，股票投資還是有一定的比例，只要看對趨勢還是有可能創造好的績效。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華股基金 穩2014-02-05 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 馬年到，時序進入2月，觀察股市新年投資策略，投信建議以「趨吉避凶」為原則。觀察近10年主要股市2月的表現，以深圳綜合7.5％、俄羅斯5.32％、上海綜合3.72％、泰國3.55％、台灣3.29％表現最佳，反觀希臘、義大利、西班牙、荷蘭、印度均是負報酬，代表陸股與台股看俏，大中華值得關注。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸深圳綜合指數由於組成同時具有大、中、小型成分股，相較於上證綜合指數成分股以大型國營事業股居多，在市場行情來時往往中小版、創業板爆發力強，因此表現上深圳綜合指數漲幅優於上証綜合指數。個股表現差異大下，選股不選市仍將是2014年投資大陸股市的重點，如品牌消費、精密機械，以及網路內容均為不錯標的。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，台股今年的投資策略，投資人應關注景氣帶動股市多頭、兩岸題材續熱、資金行情催化、選舉政策利多等四大趨勢。整體來看，台灣受惠全球經濟復甦，今年景氣可望優於去年，台股將延續類股快速輪動、各自表態的格局。 台新主流基金經理人吳胤良認為，在全球經濟持續向上趨勢不變，歐美股市長多趨勢續下，台股上市櫃公司今年獲利成長率預計仍有兩位數，基本面狀況良好，開紅盤表現不悲觀，預期第1季台股指數仍有機會挑戰8,700∼8,800目標，其中，利多題材匯集的電子股可望成為年後指數上攻領頭羊，建議優先布局低基期利基股。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，近期國際股市承壓，亞股受挫，台股在年前封關日更是16年來首收黑，但全球景氣仍維持復甦，中長線大盤多頭趨勢未變，年後可望有開紅盤的機會；操作上因市場回檔之際，選股難度增加，持股布局不妨側重攻守俱佳的投資組合，可以產業前景佳、流動性高、本業獲利成長、現金殖利率逾3％等條件為擇股首選，在市場轉趨波動之際，可望有相對穩健的表現空間。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 中國一月製造業PMI 降至50.5-自由時報1030205〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國官方公布的一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）跌至六個月最低，因中國政府致力於抑制信貸過度，致工業生產和訂單減緩。 中國統計局和中國物流與採購聯合會表示，一月製造業ＰＭＩ指數為五十．五，符合市場預期，但低於去年十二月的五十一。指數超過五十代表景氣擴張。 匯豐公布一月指數為49.5 但匯豐日前公布的中國一月製造業ＰＭＩ指數為四十九．五，為六個月以來首度出現萎縮，凸顯中國經濟面臨下行風險。中共領導人因整頓高達六兆美元的影子銀行體系和地方政府負債，面臨極大的風險。 瑞銀駐香港首席中國經濟學家王濤表示，中國經濟已失去若干動能，去年下半年信用成長放緩，市場已感受到這個衝擊。 在分項指數方面，一月工業生產指數跌至四個月最低的五十三，新訂單指數跌至六個月最低的五十．九；就業指數則跌至四十八．二，為去年二月以來最低，顯示製造業工作加速流失。 花旗駐香港資深中國經濟學家丁爽表示，由於中國政府抑制地方政府債務和管制影子銀行體系，未來幾季中國成長可能因信用狀況吃緊而持續放緩。 中國統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，一月ＰＭＩ下跌主要是因為接近農曆新年假期，今年中國企業的生產經營環境將會改善，市場活力會進一步增強。 ---------------下一則--------------- 上證指數跌破2,000 反是好買點2014-02-06 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 上證綜合指數跌破2千點之後，法人非但沒有悲觀，反而紛紛表示，進場買進的時候到了。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，陸股日前下跌，主要是受到大陸製造業與投資相關數據走弱、銀行間利率飆高以及中誠信託產品可能違約等負面因素的影響。 富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克•墨比爾斯發出報告指出，上證綜指未來再大跌的空間有限，雖然上證綜合指數再度逼近去年錢荒時6月27日創下的1,950收盤低點，目前A股的本益比為11.38倍，股價淨值比為1.55倍，均低於歷史平均的一個標準差以上；滬深300指數的本益比更僅8.02倍，指數位置已逼近前波低點，未來再大跌的空間不大。 先鋒投顧總經理周智釧也說，上證指數在2012、2013年皆有一次跌破2,000點以下，但都沒有引發逃命賣壓，反倒每次都是好買點，預期這次也不會例外，反而是好買點。 保德信中國品牌基金經理人楊佳升則說，目前陸股仍處於弱勢格局，權值股表現差強人意，資金面受到人行宣示將加強對影子銀行監測，帶動市場利率持續走揚，加上近期IPO密集發行，錢荒情況延燒，同時企業將陸續提出今年營運展望，市場氣氛相對保守。 他指出，特別是受到政策扶植、經濟轉型的4G、電子商務、環保、娛樂等族群，將是市場競逐的焦點，建議以定額加碼或分批承接的方式介入。 游金智指出，從盤面來看，小型股表現應會比大型股佳。大陸股市的大小型股走勢差異分化明顯，成長力道較強的中小型股票仍是投資人追逐的焦點，以金融、能源和原物料為主的權值類股仍在等待跌深反彈的機會。 ---------------下一則--------------- 看好陸股潛力 法人喊加碼2014-02-06 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 陸股還在休市，法人指出，儘管市場對大陸今年經濟表現充滿疑慮，大陸近期所公布的經濟數據似乎也不是那麼「漂亮」，但是有不少法人對陸股還是維持加碼的建議。 大陸近日公布元月分製造業活動PMI自51下降至50.5，影子銀行危機再上美國持續縮減量化寬鬆（QE），市場都擔心大陸今年經濟成長會明顯趨緩。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，PMI下降主要是受春節工作天數縮短影響，仍維持在擴張水準，中誠信託違約風險也解除，至於外界擔心的影子銀行危機等，雖然要待後續相關處置產法，目前看起來問題並不大。 他指出，在亞股中，有不少大型陸股價還是很便宜，因此陸股今年是機會和風險並存，只要大陸改革持續，一些優質陸股如金融股以及權值股不排除在今年有機會出現一波大反彈走勢。 富達亞洲研究團隊指出，陸股主要風險在於大陸改革尚無法上軌道以及無法確保轉型成功，但富達投資組合經理人認為，發生上述機率情況並不高，所以仍然對大陸股市（包括陸股與港股）維持加碼看法。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸短期經濟雖然有小幅回落的壓力，但不必太過悲觀，因為目前大陸改革將有助提升陸股本益比水準，加上當前藍籌股的本益比已在極低的位置上，不看淡陸股後市。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，改革過程中，勢必會犧牲一點經濟成長的空間，大陸經濟數字應不會太差，預期官方也不會推出太多的利多政策，上半年陸股表現空間相對較小。 但如果從長期投資的觀點來看，根據Bloomberg數據統計，上證綜合指數未來12個月的預估本益比約為10.22倍，處於歷史相對低點位置，只要拉回修正，都是中長線分批布局陸股的時機。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘說，過去幾年，外資投資陸股的金額幾乎呈現停滯的情況，但是近期已開始出現明顯增加，而且此波外資主要投資標的是集中在高端製造業，因此一些品牌消費、精密機械以及網路內容等，具有上漲的潛力。 ---------------下一則--------------- 兩會前夕 陸股八成會漲2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年以來，上證指數下跌4%，除了有IPO重啟、影子銀行及流動性緊俏等疑慮，又有經濟數據放緩及國際多重雜音雪上加霜，導致陸股陷入盤整格局，市場莫不期待兩會行情扭轉走勢。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國大陸歷年人大、政協兩會幾乎都在3月初召開，時間約在十天至兩個星期不等，主要是在為國家年度政策與施政方針作定調，也蘊含股市走向變化。 根據摩根投信整理，兩會召開前，陸股上漲機率高達八成以上，平均漲幅約2%，主要是反應政策紅利發酵的預期心理，因此，兩會召開期間反而呈現利多出盡走勢，獲利回吐壓力不小。 不過，兩會召開後，隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，陸股漲幅有逐步拉大的趨勢，兩會後1月、後3月平均上漲2.3%與2.7%。 沈松說明，兩會召開前，官方通常會特別營造良好且穩定的市場氛圍，搭配市場對於兩會可能釋出的政策紅利所有預期，進而拉抬陸股在兩會前的上漲走勢。 目前市場普遍預期兩會將聚焦在民生議題，沈松表示，大陸經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，因此，轉型過程中料將醞釀許多投資機會，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等可望受惠。 沈松強調，展望3月人大與政協兩會，市場對政策改革預期可望增強，加上過去十年陸股皆有春節紅包行情，在雙重利多加持下，近期震盪反而是不錯的分批布局陸股基金機會。 復華滬深300A股基金經理人張力文表示，近期國際變數增多，可能影響陸股投資人加碼或持股意願，不過原本基期就相對低的陸股歷經此波回檔，使本益比再下降，預估下檔風險不高。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激，今年陸股風險與機會並呈，但在改革步調維持下，大型股在壓抑許久後今年有谷底反彈機會，相對看好金融股與權值股。 ---------------下一則--------------- 兩會紅利引領 陸股低檔布局2014-02-07 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來，上證指數下跌4％；但根據統計，兩會召開前，陸股上漲機率高達八成以上，平均漲幅約2％，主要是反應政策紅利發酵的預期心理，因此，兩會召開期間反而呈現利多出盡走勢，獲利回吐壓力不小，不過，兩會召開後，隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，陸股漲幅有逐步拉大的趨勢，兩會後1月、後3月平均上漲2.3％與2.7％。 摩根中國基金經理人沈松指出，兩會召開前，官方通常會特別營造良好且穩定的市場氛圍，搭配市場對於兩會可能釋出的政策紅利所有預期，進而拉抬陸股在兩會前的上漲走勢。 回顧陸股前波行情出現在去年11月到12月中，主要來自於三中全會改革細節優於市場預期的利多挹注，由此可見，市場關注焦點仍在政策改革進度。沈松強調，展望3月人大與政協兩會，市場對政策改革預期可望增強，加上過去10年陸股皆有春節紅包行情，在雙重利多加持下，近期震盪反而是不錯的分批佈局機會。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，陸股在歷年2月表現相對優的原因，主要是歷年兩會在每年初春的大致相同時段召開，市場對於兩會可能公佈的政策紅利有所期待與想像，在政策利多題材下，陸股大多以上漲表現，值得投資人關注。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是除了觀察政策外，最重要的關鍵在於官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估為7.5％，只要力保7.5％，在無特別意外下，對於被壓抑許久的景氣循環類股，預期會有一波重新評價空間，大、小型股的操作上，整體大型股可區間操作，小型股則要個別受惠政策情況而各自表現。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，中美兩大經濟體開春第1個月便出現經濟放緩跡象，讓全球股市同步修正，但因人民代表大會和政協全國委員會將分別於2014年3月5日和3月3日在北京開幕，兩會最受矚目的議題將會是盤面關注焦點，兩會結論將為今年經濟指路，政策紅利有機會撐起股市表現。 ---------------下一則--------------- 陸股馬年紅盤 兩會行情蓄勢衝2014/02/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 陸股今天開馬年紅盤，走勢備受關注，統計顯示，受到證監會重啟IPO(新股掛牌)、影子銀行危機與錢荒等利空消息影響，今年至蛇年封關前，上證指數累計已下跌4%，陸股表現相對疲弱，不過大陸人大、政協兩會即將於3月舉行，「兩會」題材能否發酵，不但攸關陸股「逆轉勝」，也可能牽動台股與亞股走勢。 摩根中國基金經理人沈松指出，歷年人大、政協兩會大都在3月召開，開議時間約10天至兩個星期不等，主要是在為國家年度政策與施政方針作定調，不僅影響施政，也左右陸股多空走向。 歷史資料顯示，兩會召開前，陸股上漲機率超過八成，平均漲幅約2 ％，主要是反應政策紅利發酵的預期心理，雖然兩會期間通常會有一波利多出盡的回吐壓力，不過兩會之後，隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場氣氛轉趨樂觀，陸股漲幅也逐步拉大，兩會後1月、後3月平均上漲2.3％與2.7％。 沈松說，目前市場預期兩會將聚焦在民生議題，包括住房、醫療、教育、食品安全、空氣污染等；大陸經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，因此轉型過程中料將醞釀許多投資機會，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等可望受惠。 富達中國內需消費基金馬磊認為，今年投資陸股應鎖訂四大「新中國概念股」：第一，與再生能源、環保相關的「新動力」、第二，「新政策」下的主要受惠產業、第三，包括網路與智慧型手機相關企業「新傳媒」、第四，企業購併案「新催化題材」。
台股鬧元宵 節後反彈可期2014-02-10 01:21工商時報記者陳欣文�台北報導 封關期間國際股市普遍重挫，台股也在假期後修正回應，所幸隨美國初領失業金人數與企業財報優於市場預期，激勵歐、美股市大漲，亞洲多數股市紛紛開高走高，法人表示，回顧過去10年，元宵節後台股上漲機率較高，有利台股2月下旬的反彈行情。 保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，考量台股指數來到相對高檔，加上內資、外資正面臨國際股市拉回及獲利回吐賣壓等議題，同時此波歐美股市跌幅達2∼3％，造成台股短線出現明顯修正。 他指出，但全球經濟展望仍樂觀，支撐台股年線有守，預料近期指數將落在8,100∼8,500點間震盪，包含政府態度、美國經濟數據、外資動向等都是牽動近期台股走勢的關鍵。 賴正鴻認為，第1季為電子業淡季，加上美國舉債上限、QE減碼的干擾，將為台股帶來整理的壓力，若加權指數屆時能守穩年線，緩慢推進的多頭格局仍可望維持。 操作策略上，建議近期暫時可避開權值股來降低遭逢外資賣壓的風險，而能提供樂觀展望、並獲得法人青睞的中小型股，預料是此波震行情中較佳的選擇；高殖利率股因具備防禦特質，也是值得留意的族群。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，根據統計，台股在元宵節後漲多跌少，後1日及後1周上漲機率超過8成，平均漲幅則日益擴大，顯示春節效應可望一路旺至元宵節後。 觀察台股盤面表現，葉鴻儒分析，在量化寬鬆（QE）退場不利資金行情的負面效應下，外資連續大賣台股，且期貨淨空單持續增加至1.6萬口，不利權值股表現。 但不少中小型業績股仍獲內資力挺，中小型股籌碼面集中，股性更具爆發性，DRAM、太陽能、LED族群等為短線強勢指標族群。 ---------------下一則--------------- 台股基金 勇啦2014/02/10 03:46【經濟日報記者李娟萍�台北報導】 台股馬年開盤當日受到國際股市利空影響大跌198點，集中市場加權股價指數馬年首周小跌0.88%；相較下，184檔台股各類型基金有131檔打敗大盤，占比高達71%。 根據統計，馬年首周績效前15名的台股基金，皆有1%以上的報酬，表現最好的是群益奧斯卡基金，周漲幅達2.13%，其他依序為聯邦精選科技1.87%、第一金店頭市場1.76%、日盛小而美1.66%、群益葛萊美1.37%。 群益投信表示，美國經濟復甦態勢明確，歐洲經濟走出谷底，日本在「安倍三支箭」效應下，經濟也回升，大陸今年經濟成長率估計也有7.8%至8%，台灣今年應該可以達到3%至3.2%，整體經濟基本面仍往好的方向發展。 此外，金管會將透過持續擴大提升股市量能、 擴大金融鬆綁等措施，台股後市並不看淡。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，在產業布 局上，生技類股已整理一段時間，目前一些新藥 有所進展，個股可望受到消息面激勵；汽車零組 件相關受惠汽車銷售數據持續表現良好，在股價 修正過後，投資機會浮現。 在電子方面，可留意能源（太陽能、LED）、半導體及雲端伺服器、4G等相關。 太陽能及LED需求持續轉佳；半導體訂單需求增溫，而雲端及4G題材為未來趨勢。 另外，預期下半年蘋果將推出大尺寸新機，蘋果概念股將較有表現，上半年可伺機尋找買點。 ---------------下一則--------------- 馬年第1周 7成台股基金勝大盤2014-02-10 01:21 工商時報 記者呂清郎�台北報導 馬年第1周台股表現平平，開紅盤日在國際股市利空衝擊下重挫198點，跌深反彈後周線小跌0.88％，但觀察184檔台股基金績效，有131檔打敗大盤，法人認為，在美國、歐洲、日本、大陸經濟向上的支撐下，且金管會提升股市量能、擴大金融鬆綁等利多，台股後市不看淡。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁表示，台股後市可期，產業方面的生技類股已整理一段時間，目前一些新藥有所進展，個股可望受到消息面激勵；至於汽車零組件相關受惠汽車銷售數據持續表現良好，在股價修正過後投資機會浮現。 他指出，電子股布局可留意太陽能及LED、半導體、雲端伺服器、4G等，主要因太陽能及LED需求持續轉佳，半導體訂單需求增溫，雲端及4G題材則是未來趨勢；Apple相關預期下半年將較有表現，上半年可伺機找買點。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，去年以來，台股回檔至年線即開始反彈，目前年線約在8,165點附近，指數急跌後有機會反彈，但仍須謹慎，後市聚焦在個股表現，指數仍將區間盤整。他指出，修正後的選股首重基本面，電子股看好半導體庫存可望重啟回補力道，及智能手機、4G LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置等。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 資金避風港2014/02/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）1月29日宣布，再度減碼每月購債規模100億美元，從750億美元縮小到650億美元，金融市場也隨之波動不安。 法人預期，量化寬鬆（QE）縮減規模議題，將反覆干擾著全球金融市場，可尋找受QE退場影響較小的市場，如東協、大中華區域基金避風頭。 統計Fed前任主席柏南克去年12月19日演說，啟動第一次縮減100億美元購債金額，到今年1月29日再度宣布縮小購債規模100億美元的期間，全球主要股市表現之中，以中國大陸深圳綜合指數漲幅4.16%表現最佳，而表現較好的前四名，都由亞股包辦，東協、大中華市場表現相對抗跌。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，觀察陸股今年以來的表現，上証綜合指數由於大型國企股居多，表現不及以中小型創業板為主的深圳綜合指數，雖然大陸股市仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資大陸股市的重點。 陳培文指出，陸股的投資重心，可留意調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械及網路內容等。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，美國Fed開始縮減QE規模，投資市場回歸基本面，印尼受惠匯率止穩、外資流入，股市跌深反彈。加上4月國會大選及7月總統大選，對股市為正面題材；不過，礦砂出口禁運令生效，對相關產業的影響須密切觀察。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制，去年漲多的成熟市場面臨獲利了結賣壓，反觀大中華及東協等經濟基本面向好的經濟體，在全球經濟復甦引領出口成長的帶動下，股市表現相對抗跌。 普林表示，QE購債規模縮減，短線來看，東協股匯市難免隨之震盪，但東協各國政府積極致力改革，降低QE退場所帶來的資金退潮衝擊，提振市場投資信心。 此外，美元偏強導致東協貨幣貶值，反而有利推升出口增速。 美國QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，普林表示，具有經常帳盈餘、公債利率較低的台灣、韓國、大陸等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。 ---------------下一則--------------- 近一周基金績效 泰強日落 台股低頭2014/02/08【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】 台股金馬年開盤，受到歐美股市大跌影響，大盤開紅盤行情落空，周三指數收盤補跌近200點，指數沒有好臉色，也讓近一周台股基金表現青筍筍，僅10檔交出正報酬。境外基金部分，泰國基金逆勢出頭天，4檔擠入前10名，而日本基金則受獲利了結賣壓影響，績效表現敬陪末座。 台股不但在金蛇年封關大跌百點，開春創下10年來紅盤日最大跌幅，摩根中小基金經理人葉鴻儒表現，近期美國及中國經濟數據下滑，增添全球經濟前景疑慮，但隨著國際股市已止跌回穩，台股在大幅修正後展開反彈，未來只要沒有重大國際利空傳出，指數修正空間有限，長線走升趨勢仍可期。 葉鴻儒預期，半導體龍頭釋出佳音，蘋果今年也會有新產品推出下，可望提升台股出口成長與電子股獲利，建議可留意法人加碼且中期產業趨勢正向者，如新機效應帶動營收成長可期的智慧型裝置股、4G LTE趨勢受惠的雲端光纖等族群。 而在境外基金方面，泰國基金表現突出，第一名近一周報酬率達2.45%，其它前10名報酬率也都超過1%。雖然泰國政爭使外資今年來賣超逾7.5億美元，在亞股中僅次於南韓，但泰股仍逆勢走揚，近一個月上漲4%，基金跟著受惠。 摩根泰國基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)指出，泰股大幅下跌修正後，目前本益比為10.9倍，低於五年平均值，內資先行進場搶便宜，帶動SET指數反彈。觀察過去幾年泰國政治危機，金融市場皆能回升，顯見若政治情勢明朗化，其反彈行情可期，惟在政治情勢尚未明朗前，震盪風險仍在。 另境外基金績效後10名由日本全包，主要是受到日圓走升，今年來日經指數修正幅度逾一成，摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德(Robert Lloyd)分析，日本央行第二季再擴大寬鬆機會高，日圓仍有緩貶空間。JPMorgan證券也預估，到今年底為1美元兌110日圓。 目前全球型基金經理人對日股平均持有部位為16.7%，低於指標指數中的日股比重21%，顯示全球基金經理人對日股仍有加碼空間，搭配散戶投資免稅優惠政策上路，內資效應也可望成為日股下一波推手，後市仍有看頭。 ---------------下一則--------------- 小型邊境股市 突圍2014/02/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於近期有些經濟數據不如預期，以及一些新興國家匯市震盪，影響投資信心，上周全球股市呈現波動走勢。去年以來相對強勢的成熟市場出現漲多回檔，日股走勢落後歐美；新興市場則以小型與邊境股市較突出。 上周美股震盪整理，美國1月ISM製造業指數從56.5降至51.3，不如預期，一度拖累美股重挫。不過ISM非製造業指數則從53上升至54，且就業數據優於預期。顯示部分經濟數據不佳，應是受到去年12月及今年1月嚴寒天氣所致的短暫現象。 在成熟股市中，日股這波回檔幅度較深，主要是受到全球避險意識抬頭及日圓升值影響。ING投信指出，日本近期重要經濟數據驚喜多過失望，去年12月失業率降至3.7%，各項指標皆顯示經濟復甦於軌跡之上。企業財報方面，東證一部指數約56%公司已公布盈餘，總計優於預期13.44%，表現亮眼。 事實上，不論日本自身經濟或是企業盈餘，都不足以使日股出現大幅下跌走勢，顯示日股走低主要是受外在環境因素影響，因此短線回檔反而可留意進場逢低承接時點。 新興股市方面，ING投信指出，部分新興國家近來升息以阻貶貨幣，短線略見成效。但由於風險意識升高，短期內新興股匯市仍以波動為主，加上市場仍需逐步消化美國量化寬鬆（QE）退場的效應，部分經濟體質較弱的新興股市走勢仍不穩，需持續觀察。 ---------------下一則--------------- 經濟成長 通膨目標 澳洲央行同步調升-2014年02月08日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 在歐元區等已開發國家普遍存有通縮風險之際，澳洲卻憂心，今年中旬通膨率恐突破目標區間。澳洲央行昨在季度貨幣政策聲明中，除上調截至6月的年度核心通膨率預估至3%，還調高同期年度經濟成長目標至2.75%，並指出，可能在一段期間內，政策將穩定不變，進一步拉低未來降息的可能性。 壓低市場降息預期 澳洲央行的最新核心通膨率預估，較去年11月預估數據上調0.5個百分點，經濟成長目標也高於原估的2.5%。不過澳洲央行昨也指出，由於礦業以外領域的投資依然疲軟，因此一段時間內利率或維持不變。 市場人士普遍認為，澳洲央行上調通膨率與經濟成長目標，顯然有意壓低市場對近期降息的預期。 Moody’s Analytics經濟學家艾爾（Katrina Ell）說：「澳元走貶帶動澳洲通膨走升，國內需求出現改善，因此降息措施也成為過去式。」艾爾預估，澳洲央行近期將按兵不動，要等到今年下半年，才會開始逐步推動利率正常化。 過去2年來，澳洲央行透過8次降息，基準利率降至歷史低點2.5%，不但拉低澳元，也藉此推動澳洲經濟成長。周二的例會後，澳洲央行不僅一如市場預期，維持基準利率在2.5%不變，會後聲明也未重申澳元匯價遭高估，暗示2年來的降息周期可能告終。 ---------------下一則--------------- 澳洲央行 調高經濟成長預測2014-02-08 01:56 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 澳洲央行周五公布最新一季貨幣政策報告，基於澳元重貶而上修澳洲今年經濟成長及通膨預測，澳洲央行並因此重申，政策基準利率可望維持在2.5％好一段時日。 澳洲央行在3個月前預測今年經濟成長率介於2％與3％之間，如今將之上修至介於2.25％與3.25％之間。至於明年經濟成長率，澳洲央行原估2.75％至4.25％，如今修訂為3％至4％。 澳洲央行在報告中表示，此次上修成長預測主因為反映澳元貶值效應，這預料有利活絡貿易。只不過，澳洲今年成長預測高標也僅達長期經濟成長水準，此係肇因礦業投資銳減以及政府擬緊縮財政。 澳洲央行亦指出，澳元貶值會導致輸入性通膨，意味著澳洲國內核心通膨率很可能於年中進逼3％，較3個月前預測的2.5％來得高，與澳洲央行目標區間（2％至3％）上限的距離更近。 至於下半年，澳洲央行鑑於國內工資增長緩慢，以及國內成本壓力有限，預料核心通膨率屆時滑落至接近2.5％，整年大致維持在央行目標區間之內。 澳元在過去3個月間貶值約5％，貶幅高居在十大工業國（G10）貨幣前幾大，觀光業等行業則因此壓力減輕，如此並對澳洲央行試圖降低澳洲經濟對天然資源投資的依賴程度產生加持效果。 澳元周五兌美元收在1澳元兌0.8940美元，較前日收盤小貶0.22％。 澳洲央行的報告寫道，央行理事會依據澳洲通膨和經濟活動前景，認為政策利率很有可能會有一段穩定期。澳洲央行自2011年11月起展開降息，晚近最後一次降息是在去年8月。 澳洲央行提及，在過去數月間，更多跡象顯示大力振興經濟的貨幣政策逐漸成為經濟活動的支撐，以房市和消費者支出反彈回升尤為明顯。 穆迪分析的經濟學家艾兒（Katrina Ell）認為，降息已是過去式，主因澳元貶值刺激通膨擴大，並使內需好轉，穆迪分析依然預測澳洲央行最快在下半年升息。 ---------------下一則--------------- 有基可撐 日股低接好時機2014-02-10 01:21 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本股市今年來跌幅逾1成，跌勢重於歐美股市，法人指出，但日本經濟基本面並未改變，短線回跌反而營造良好進場機會。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，東證一部指數約56％公司已公布盈餘，總計優於預期13.44％，表現亮眼，不論日本自身經濟或企業盈餘，都不足以使日股出現大幅下跌走勢，顯示日股走低，主要受外在環境因素影響。 黃尚婷指出，美國再次縮減購債規模，大陸PMI數值意外下降，美國ISM製造業指數大跌，全球避險情緒升高，一向為避險資金所偏愛的日圓走高，使日股遭逢壓力，但從基本面而言，日本經濟已見起色，對日股仍維持正面看法。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，日本去年12月核心CPI較前一年同期上揚1.3％、創5年多來最高水準，日本已逐步脫離通縮的環境。 不過在4月8％的消費稅正式生效前，日本薪資水準若未能明顯上升，消費需求將受到壓抑，屆時商家也無法再提高物價，因此日本銀行對於刺激政策退場仍將秉持謹慎態度，有可能再祭出刺激政策。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，日本去年企業獲利成長部分來自於弱勢日圓，其餘則來自出口增加與消費提高，這些利多將在今年把企業獲利推向新高；在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升，資本支出也因獲利改善而回升。 ---------------下一則--------------- 無懼QE退場 歐洲中小型股活跳跳-2014年02月08日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美國聯準會去年12月19日宣布QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）逐步退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，中小型股雖難以倖免，但仍較大型股抗跌，統計去年12月19日至今年2月6日，MSCI世界小型指數上漲0.01%，MSCI世界指數卻下跌1.6%。 歐洲中小型基金報酬3.7% 基金績效上，期間除了美國及亞洲中小型基金小跌0.1~0.3%，其餘中小型基金全面收紅，其中又以歐洲中小型基金最搶眼，平均報酬達3.7%。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最嗆。 觀察MSCI歐洲小型股指數有7成比重在工業、消費、金融、資訊等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長1倍，帶動股價表現。 除了產業類股因素，坎貝爾分析，中小型股因籌碼集中，股性更具爆發性，去年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機，眼見國際資金回補潮未歇，中小型股表現更活潑。 就價值面來看，目前歐洲小型股本益比約12.7倍，低於長期平均值的13.7倍，隨著歐洲經濟回春，中小型股的營收爆發力值得期待。 柏瑞投信亦認為，歐洲受惠於美國經濟成長的帶動，加上IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金組織）預估歐洲經濟今年將由負轉為正成長1%，中小型股受惠內需帶動，建議積極型投資人逢低買進。 ---------------下一則--------------- 歐洲中小基金 最抗跌2014/02/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯準會於去年12月19日宣布量化寬鬆（QE）將於今年開始退場後，市場憂慮資金行情退燒，全球股市陷入震盪，不過這段期間，中小型股反其道展現「抗震力」。 從基金績效來看，自從美國宣布QE退場至今，除了美國與亞洲中小型基金小跌0.1％至0.3％，其餘中小型基金全面收紅，又以歐洲中小型基金抗震力最強，平均報酬達3.7％。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，QE正式啟動退場機制，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，加上貨幣乘數遞延效果，有利中小型股發展，加上中小型股籌碼面集中，股價也更具爆發性。 至於為何歐洲中小型股表現相對出色？吉姆•坎貝爾說，對照美國貨幣政策逐步收緊，歐洲持續量化寬鬆政策，伴隨歐洲經濟穩定向上，整體銀行信貸標準已於去年第四季首度轉趨寬鬆，有助資金導入實體經濟，當然也有利中小型股發展。 或許有人認為歐洲中小型股價已大漲一波，現在進場是否增加追高風險？施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐洲有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修，以及小型股長期領漲大盤等五項利多因素加持，並未看到過熱跡象。 此外，中小型股的產業特性，也讓股價相對抗跌，MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，股價自然有撐。 根據彭博資訊追蹤的18位券商分析師預測值來看，歐洲股市2014年可望上漲12％，而且沒有一位分析師看跌，而其中又以歐洲小型股獲利成長最被分析師看好。 ---------------下一則--------------- 美1月失業率降至6.6% 5年來新低-自由時報1030208〔編譯方琬庭�綜合報導〕 根據美國勞工部昨日公布數據顯示，美國一月非農業就業人口數增加十一．三萬人，失業率降至六．六％，創二○○八年十月以來新低。 美國一月就業成長不如預期，僅靠營建業與製造業支撐，零售業在旺季後業績縮水，加上政府機關大量裁員，經濟成長趨緩，一月民間服務業就業人口增加六．六萬人，反觀去年十二月仍新增十．二萬人。 皮爾龐特證券公司（Pierpont Securities LLC）首席經濟分析師史坦利（Stephen Stanley）指出，就業成長仍持續進展，但勞動市場表現不盡理想，導致進度緩慢。 美國一月平均每小時工資上升○．○五美元，至二十四．二一美元，平均每週工時則持平於三十四．四小時。 ---------------下一則--------------- 半年來頭一遭 美股看空＞看多2014-02-10 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導 根據AAII美國散戶投資人協會1月30日發布的最新調查報告，投資人看多美股比重下滑到32.18％，看空升到32.76％，中立上揚到35.062％，均未超過50％分水嶺，其中看空為4個月來高點、看多是2013年8月22日以來最低，且從去年8月以來，看空首次高於看多，顯示美國散戶投資人趨於謹慎。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從基本面觀察，美國去年第4季GDP亮眼表現，近期世界銀行及IMF對美國GDP成長預估調升，今年表現可望優於去年，顯示復甦基調未改變。 根據Bloomberg資料，就目前已公布近6成的企業財報中，近78％盈餘優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股回檔後將有表現，特別從S&P500指數十大產業來看，科技及生技類股指數在1月27日至2月4日美股震盪回檔期間，表現抗跌，未來可望持續領漲大盤。 法人指出，著眼經濟成長加速、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，根據美銀美林證券統計，史坦普500指數個股間連動性自7成的高位降至3成、小型股降至約2成，顯示股市受總體經濟或新聞頭條風險的影響降低，將回歸個別產業及個股基本面。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特指出，基本面支撐美股目前評價水準，仍然能夠從許多個股尋獲投資價值。他表示，美國製造業毛利率增長將是趨動企業獲利率持續擴張的主要因素，如果營運槓桿能持續提高美國企業獲利，預期美股可望延續漲勢。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，量化寬鬆（QE）持續減少購債、經濟數據疲軟，使美股拉回修正，近期公布的初請失業救濟金人數減幅大於預期則使美股反彈，預估2014年S&P500企業獲利將增長8.5％，短期經濟數據回落就算讓股市回檔，預期美股後市仍有表現機會可期。 ---------------下一則--------------- 美股後市 美散戶變謹慎了2014/02/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）1月30日發布的最新調查報告指出，美國散戶投資人看多美股的比例持續下滑，看空比例則是四個月來高點。這是去年8月以來看空比例首次高於看多，顯示美國散戶投資人趨於謹慎，美股尚未過熱。 群益投信表示，受到新興市場動盪，以及美國天侯引發的經濟數據不佳影響，美股近期表現震盪，但也給頻創新高後的美股一個回檔時機。從基本面觀察，美國去年第4季GDP有亮眼表現，近期世界銀行及IMF調升美國GDP成長預估，今年表現可望優於去年，顯示美國復甦基調並未改變。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，從企業獲利情況來看，根據Bloomberg資料，目前已公布近六成的企業財報中，有近78%的公司盈餘優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股後市回檔後不難再有表現。 瀚亞全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Blacklock表示，成熟市場目前唯一減碼美股，主因美股價格偏貴。今年美股雖已修正5%，但公債殖利率反彈、債券價格偏高，股市還是有誘因，因此儘管減碼美股，但也只是多頭格局下的技術性修正，長線依舊樂觀。 ING投信表示，相對於經濟數據多空分歧，美國企業財報則是端出好消息，美國去年第4季財報不論獲利或營收表現均為兩年來最佳。 此外，聯準會宣布2月購債規模，由每月750億美元減至650億美元，對經濟展望更加肯定。就基本面而言，美股仍是相當正面，近期走勢屬於漲多回檔整理性質。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國財報整體盈餘較去年同期成長超過6%，儘管超過六成企業公布優於預期的盈餘數字，但整體成長率仍僅屬於溫和成長，未來仍須留意相關企業股價表現。 ---------------下一則--------------- 美債限又拉警報 恐撐不過月底-自由時報1030210〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國再度拉起舉債上限觸頂警報，財長路傑克表示，財政部採取的非常措施恐無法撐過二月底，呼籲國會儘快調高債限，否則二月底聯邦政府會付不出帳單，美國將再度發生債務違約危機。 為解決政府關門爭議，美國國會議員去年十月達成協議，將政府舉債上限期限延長至今年二月七日，財政部自七日後，已開始採取一些非常措施因應。 這次提高債限的急迫性比去年更緊急，主要因為剛好碰上美國納稅申報季，現金支出大，使得財政部能夠運用措施的彈性變少。 路傑克在致共和黨籍眾議院議長貝納的信函中表示：「財政部所採取的非常措施，可能在不到三週內就用罄。」 聯邦眾議院多數黨領袖康托計畫在本週就有關提高債限的法案進行投票，但目前並無法案提出。 三名共和黨眾議員的助理表示，共和黨眾議員願意在提高債限上讓步，但歐巴馬政府需提出交換條件，選項包括：避免削減醫生在老人醫療保險（Medicare）的給付，恢復去年十二月在一項聯邦預算中被調降的退伍軍人生活費用調整。 路傑克在信函中表示：「等到最後一刻才採取行動將是一個錯誤，在非常措施用光後，任何現金餘額將快速耗盡。」 路傑克表示，在非常措施用光後，財政部僅剩約五○○億美元現金可用，但聯邦政府在特定時日的支出可能高達六○○億美元。 美國國會休會至二月十七日，國會議員則要等二月二十四日才會返回華府。 ---------------下一則--------------- 墨比爾斯：新興股市修正未結束 空頭人氣確立 「目前不是進場時機」-2014年02月08日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 全球新興股市本周暫時回穩，不過坦伯頓新興市場研究團隊總裁墨比爾斯（Mark Mobius）警告，新興股市修正還沒結束，目前不是進場時機，新興市場要穩定，還需要時間整理。 墨比爾斯接受彭博專訪時說：「市場空頭人氣已經確立，可以預期更多賣壓會出籠，我們目前階段在觀察，但並未逢低布局。新興市場可能持續向下修正，或者需要一段時間盤整。」 金磚四國之父有「異」見 根據彭博報導，墨比爾斯所管理的新興國家資產超過500億美元，他對新興市場股市看法與素有「金磚四國之父」稱號、高盛資產管理公司前董事長歐尼爾（Jim O' Neill）相距甚遠。歐尼爾認為，新興國家股市下挫，創造買進機會。 本周泰國、巴西等多數新興國家股市反彈，至截稿時間，MSCI新興市場指數本周累計漲幅達0.7%。不過，MSCI新興市場指數自10月22日高點已經大幅下跌11%，市場人氣已經渙散、投資信心大受衝擊。 MSCI新興市場指數不妙 市場分析師多把新興股市近期大跌因素歸結於中國經濟放緩，印度、土耳其紛紛升息以抑制當地貨幣大幅貶值，以及美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減公債收購計劃規模。 根據基金研究機構EPFR Globa統計報告，至2月5日當周，新興股票基金遭大量贖回64億美元（1952億台幣），為2010年8月來最大單周贖回量。 根據花旗集團引用EPFR Global統計數據報告指出，資金從新興市場逃出回到開發國家市場，以債市吸金力道最強；至2月5日的一周，美國股票基金流出資金240億美元（7320億台幣），美國債券基金吸金130億美元（3965億台幣），佔全球債券基金流入資金總額148億美元（4514億台幣）絕大多數。 荷蘭銀行私人銀行駐新加坡的亞洲股票研究負責人羅斯（Daphne Roth）認為，全球經濟風險漸增，投資人質疑經濟成長是否持續增強。 ---------------下一則--------------- 國際油價走揚 能源股當道2014/02/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 這個冬天北美發生極地渦旋（polar vortex）效應，寒流帶來嚴重的暴風雪，宛如電影明天過後重現。在取暖需求激增下，國際油價上周末直逼百元大關，也讓天然氣、原油等能源類股表現相對出色。 根據統計，近一年來天然資源基金定期定額績效，以能源為主軸的基金表現相對出色，包括德盛安聯全球油礦金與華頓全球黑鑽油源基金，績效超過4％。最近北美寒冬又帶動相關原物料需求，更讓能源類股水漲船高。 每年11月至隔年2月一向為美國冬季能源需求旺季，特別在今年嚴寒影響下，自去年第四季以來，美國天然氣價格已上漲近三成，近一個月紐約原油價格上漲逾3％，能源股由黑翻紅；油價與天然氣價雙雙走揚。 據統計，這個冬天以來，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍；日前美國單日天然氣使用量達1257億立方英尺，創歷史新高，為天然氣日產量的2倍。 除了寒冬使用能源需求大增，天候因素也為供給埋下變數。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，受氣候影響，能源探勘廠商難以運作，導致產出降低，而能源中、下游廠商在運輸和煉油需求大幅增加，也反映在類股表現，其中又以煉油和鐵路類股表現最佳，優於整體能源股。 ---------------下一則--------------- 黃金1260美元 市場又樂觀了 股市波動加劇 避險功能重獲青睞-2014年02月08日蘋果日報【王立德╱台北報導】 最難操作的就是黃金！國際金價在昨晚站穩每盎司1260美元價位，黃金分析師認為，QE退場因素導致今年股市波動加劇，使具有金融避險功能的黃金再度受市場青睞，加上技術線型有走強的跡象，市場對黃金未來走勢又開始轉向樂觀。 60日均線有望轉強 分析師指出，雖然1月美國聯準會（Federal Reserve，Fed）再度宣布縮減QE（Quantitative Easing）的購債額度100億美元，讓每月購債金額由原本的750億美元下降至650億美元，壓抑黃金多頭氣氛，不過同期全球股市重挫，避險買盤也提供金價支撐力道，讓金價未出現劇烈波動。 台銀貴金屬部副理楊天立說，近期美國公布經濟數據好壞參半，其中1月ISM製造業指數表現不佳，給了金價上漲動能。 不過楊天立也提醒，市場對今年美國經濟成長表現寄予厚望，認為經濟成長率有機會挑戰3%大關，且各國經濟表現也穩定，是金價的潛在壓力。 以技術線型來看，金價目前已經站在60日均線之上，雖然60日均線仍下彎，但只要最近幾天金價堅挺，60日均線就很有機會上彎，是潛在利多。 此外，美元近期走強的態勢並不顯著，投資盤賣壓也減緩，市場預估金價有機會緩步上揚。 觀察美非農就業數 台北市金銀珠寶公會召集人石文信認為，印度對黃金進口課稅的稅率已下調，且俄國、韓國、中國央行今年應會增加黃金儲備，有機會成為金價下檔的強力支撐。 短線上，台銀貴金屬部預估，若金價接下來可破每盎司1278美元價位，就有向上挑戰每盎司1300美元整數關卡的機會。若遇利空，先觀察1252美元能否得到支撐，倘若跌破，有可能下探1238美元價位。 另一個觀察重點在於美國1月的非農就業數據，因12月非農就業數據受到北美急凍影響，遠不如市場預期，若1月非農就業人口數據優於市場預期，市場很可能會解讀12月非農就業慘澹的數據僅是突發性因素，QE退場步調將不受到影響，美元走強，就有可能成為金價的新一波壓力。 ---------------下一則--------------- 投資ETF 可免選股困擾-自由時報1030210〔記者張慧雯�台北報導〕 去年台股瀰漫在不確定的氛圍裡，而農曆年後開盤雖受國際股市重挫影響，一口氣重挫近200點，但台股立刻爬起守穩季線，多家券商都預估台股高點上看9000點。只不過，在紛擾的國際消息中，可能出現指數漲、手中股票卻下跌的情形。元大寶來台灣卓越50基金經理人張美媛表示，民眾只要透過ETF就可以免去選股困擾。 從國際金融漸趨穩定、私人消費恢復增長將加惠企業獲利、國內政策積極創新等面向來看，多數法人都預估金馬年台股勢必可望再向上躍進。 ETF可降低投資風險 張美媛指出，現在的台股類股輪動快速，要能精準掌握市場趨勢，需要花費較多的時間與精神研究，並時時留意股價與時事變化；然，ETF可免去選擇個股煩惱，透過ETF忠實複製追蹤指數特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能有效分散並大幅降低個別公司投資風險。 她建議，其實每檔ETF的投資組合都很明確清楚，以元大寶來台灣卓越50基金（0050）為例，背後代表的就是台灣市值最大的50家公司，股價表現與大盤連動程度高，只要觀察大盤變化就能掌握，無須擔心個股可能會因為產業趨勢轉變或個別公司的消息導致股價波動，而徒生交易的煩惱。 張美媛也建議，各大券商預估今年台股行情約落在7500-9200點間，可取中間值8350點，當指數每下修200點進場，採正金字塔分4次買進1/10、2/10、3/10，7500點附近時就將剩餘4/10資金全部投入；待指數回升時，上漲200點就部分出場，以倒金字塔方式分4次賣出，運用指數區間整理即可獲取報酬。 ---------------下一則--------------- 全球震盪 歐股基本面具強勁支撐2014-02-10 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球股市近期受美國聯準會（Fed）持續減碼量化寬鬆（QE）、新興市場匯率波動加劇、大陸製造業PMI低於預期及美國ISM製造業指數意外大減等四大利空影響，1月底以來持續震盪下跌，但法人指出，歐洲經濟復甦的好消息頻傳，成為已開發國家的定心丸。 施羅德投資持認為，投資人面對市場短期修正不必驚慌，建議可布局以歐美股市為主標的，特別是可以選擇同時提供股息收益與股價成長潛力的全球高股利股票。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，歐洲近期經濟數據表現亮眼，成長動能持續轉強，在這波全球股災中表現相對平穩。 根據Markit最新統計，1月歐元區綜合PMI指數上揚至53.2，高於去年12月的52.1，同時也超越彭博資訊（Bloomberg）調查的53，更創下2011年中以來最高水準。 此波歐元區擴張成長動能主要來自製造業（從52.7上揚至53.9），更加強化市場對歐元區經濟自去年第2季脫離衰退後，復甦可望加速的預期。 儘管美國1月ISM製造業指數意外下跌的利空造成全球股匯市大幅震盪，但根據國際貨幣基金（IMF）1月發布的世界展望報告，仍看好美國未來經濟成長表現。IMF也預估，美國在財政預算協商完成後，今年經濟將加速至2.8％，明年GDP則可望達3％。 林良軍指出，投資人過去習慣投資債券領取配息，但隨公債殖利率上揚，配息收益可能被債券價格下跌所抵銷，後QE時代來臨，保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息，不僅和債券一樣可持續領取配息，隨已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還有潛在上漲空間。 據理柏（Lipper）統計，截至2月5日，全球高股息股票基金表現相對抗跌，如施羅德（環）環球收益股票基金目前區域配置以歐洲與美國為主，最能反映歐美經濟增長加速力道。 ---------------下一則--------------- 股市波動大 債券部位不可少2014-02-10 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期儲球股市回檔正，面對轉趨震盪的股市，相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺一環，法人指出，其中價值被低估的投資級債走勢轉強，與股市連動度較高的高收益債近期則較震盪，但具備高殖利率支撐，且波動度也低於股市，投資前景依然看好。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期高收益債波動，主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致，但高收益債基本面依然良好，近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務，有助維持低違約率，因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示，短天期、高殖利率的持債策略，將是今年的投資王道，因為受到利率攀升的影響將相對收斂，只要沒有違約疑慮，債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的，即以較低的債信風險和利率風險分享殖利率攀升的收益機會。 徐建華說，投資高收益債可享有較佳配息的優勢，且在所有債券種類中，高收益債受利率風險影響較低，投資價值相對具吸引力，預期今年高收債仍將有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 新興亞債 投資信心回溫2014/02/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）溫和縮減購債後，政策不確定性解除，全球債市波動明顯趨緩，信心面逐漸回穩，美林亞洲投資經理人調查，過去三個月來亞洲投資人信心逐漸回溫，對亞債市場轉為加碼態度，主要是新興亞洲債券國家財政面良好、基本面穩健、價值面仍具投資吸引力。 根據統計，今年以來各主要新興市場債市中，新興亞債指數上漲0.81%，領先新興拉美企業債的0.25%，以及新興歐洲企業債走跌的表現。 投信法人分析，在財政體質方面，亞洲國家平均債務比率為37%，低於歐美地區平均比率105%。目前Fed已啟動QE退場機制，但亞洲國家的低負債比，將有利於提升債市穩定性，並降低系統性風險發生。 另外，根據國際貨幣基金預估，至2018年亞洲新興經濟體相較於其他國家，經濟規模、成長動能表現相對突出，將持續成為世界經濟增長的重要動力來源。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，2013年受到QE退場不確定性影響，在亞洲債市面臨超賣情況下，利差擴大讓價值面浮現。 投信法人分析，過去亞債無論投資等級或高收益債等級，與美債同等級債券的利差水準相當，但目前亞洲投資級債券與美國同等級債券存在約100個基本點利差差距，顯示亞債具有潛在利差收斂空間。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，看好人民幣計價債券及美元亞洲高收益債，分析其中優勢，人民幣計價債券的優點是人民幣幣值穩定，且相較美元具升值潛力、存續期低，此外，中國大陸大型企業不論是家數或營收，逐漸能與歐美分庭抗禮；美元亞洲高收益債則可受惠美國經濟逐步復甦，美元強勁走升帶來的收益。 宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，目前同評等的亞洲投資等級債券，相較於歐美的投資等級債券，仍有較高的收益率，除收益因素，亞洲經濟成長率也使亞債較具抗跌性。 ---------------下一則--------------- 新興債市場後市看俏2014-02-10 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 穆迪2月5日宣布調高墨西哥主權債信，由原先的Baa1上修至一階至A3，且展望穩定。法人指出，新興市場持續改革下，新興市場債後市仍看俏，相關基金值得留意。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，預期墨西哥在2014年的經濟成長率可望大幅攀升，而在整體新興債市看好幾大方向，包含經歷結構性改革且正在提高生產力的國家，或具負責任財政政策的國家，或者是具貿易競爭力、已建立大額國際儲備或保險政策來防禦資本市場波動風險的國家。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，新興國家殖利率已普遍攀揚，而且匯價平均亦趨近於2009年金融海嘯時的低點，待市場浮額洗清後，反而可期待下波較長線的反彈行情。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，新興國家近期基本面轉弱，部分國家還有通膨等問題，難以獲得資金青睞，若想投資新興市場債，需慎選較具潛力的市場。 整體來看，亞洲國家基本面穩健，且亞洲高收益債券殖利率達7.5％，展望未來一年，各國利率政策終將逐步正常化，具利差空間的亞洲債券可望提供利率風險適度的緩衝。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau表示，有些非投資等級的新興市場主權債券，在未來籌資管道暢通下，短天期的債券能提供很好的投資收益，是相對較好的主權債投資標的，當地市場利率很可能是另一個具有吸引力的投資機會。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，短線新興市場債券短期不排除再震盪，但中長線來看，部分新興市場主權債預期會有不錯的布局機會。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，經過2013年市場修正，新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，價值面更具吸引力。
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統計資料顯示，去年12月底全體投信定時定額人數是51.14萬人，較2012年12月減少1,073人，但定時定額筆數則是增加4.03萬筆至66.39萬筆，定時定額金額也增加新台幣1.9億元至33.11億元。 雖然整體定時定額投資人數減少，不過ING、國泰以及統一等三家投信在去年定時定額人數均增加4,000人以上，ING投信更增加近5,500人，顯示ING在去年5月推出強調低檔自動加碼的「D檔投資法」頗受投資人青睞，因此，除了定時定額人數成長居冠，增加投資金額也是第一。ING投信表示，定時定額可以透過分散投資時點的方式降低風險，但若能夠在市場因非理性因素急速下跌時，趁低檔加碼布局，當市場上揚時將可發揮更佳的投資效益。 ---------------下一則--------------- 股跌債漲 新興市場危機蔓延2014-02-03 00:39工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導 新興市場危機蔓延到工業國家，全球股市創下2010年以來最差的元月行情；美股大跌，美債大漲，道瓊工業指數全月重摔5.3％，是2009年來最大月跌幅。英、歐股市均為去年6月以來最慘烈的一個月。黃金趁亂強勁反彈，單月大漲3％，紐約油價漲到今年來高峰。 受新興市場和財報影響，美股3大指數上周五持續走低。收盤時，道瓊工業指數全周下跌1.9％，收在15,698.85點；標普500指數跌勢較為溫和，周跌幅僅0.4％，收在1,782.59點；那斯達克綜合指數則收在4,103.88點，全周下挫0.6％。 全球主要股市在1月份同步拉出長黑。富時（FTSE）全世界股票指數在1月份重挫4.1％，成為4年來最難看的元月行情。道瓊工業指數全月重摔5.3％，成為2009年來最大月跌幅；標普500指數月跌3.6％，為2012年5月來最大月跌幅；那斯達克綜合指數月跌幅為1.7％。 資金湧向美國公債、美元和黃金等避風港。美債持續大漲，上周五收盤，美國10年期公債殖利率探低至2.65％，為去年11月來最低水準。整個月來看，10年期公債殖利率跌掉36個基點，為2011年8月以來最大幅度。美債殖利率與價格為反向走勢。 反應美元強弱的美元指數上周揚升0.9％，全月大漲1.5％。 在商品市場，黃金發揮避險作用。儘管受到美元升值打壓，上周金價疲軟，紐約4月期金全周滑落1.9％，每盎司1,239.80美元。不過，整個1月份，金價強彈3.1％。 油價則是受到美國去年第4季GDP報告強勁的支撐，紐約3月期油一度觸及每桶98.59美元的今年新高。倫敦布蘭特3月原油收在每桶107.18美元。 本周全球股市預料將持續緊繃，除了觀察新興市場發展之外，美國將發佈數項重量級經濟指標，包括周一公佈ISM製造業景氣指數，周五公佈1月份就業報告。後者尤其重要，因為這是聯準會考量QE進一步減碼的關鍵依據。湯森路透預估，美國1月非農業就業人口將新增18萬5千人，高於去年12月的微增7萬4千人。 ---------------下一則--------------- 生技、貴金屬 元月大漲1成2014-02-05 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 1月主要產業型基金績效漲跌互見，其中生技產業基金強者恆強，月線平均大漲13.28％，黃金及貴金屬產業基金漲幅僅次於生技產業，月線平均飆升11.42％，成為繼去年大跌近五成後，演出了報復性反彈行情。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技股這波上漲主要是受惠個股利多頻傳，且一些景氣數據未如預期亮麗，使得部份資金前往較不與景氣連動的生技產業尋找機會；生技產業與其他產業相關性較低，在經濟周期中，醫療產品及服務需求穩定、較不受景氣變化影響。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，2013年NBI指數漲幅逾六成，生技醫療相關基金報酬率飆高，獲資金青睞，近年由於新藥族群活躍，加上全球藥廠併購趨勢，讓相關族群題材不斷，進而推升股價表現，未來隨著新興國家人均收入提高，人口也逐漸高齡化，醫療保健中長期仍然值得關注。 鄭慧文分析，過去1年商品市場充滿驚濤駭浪，黃金受到的衝擊最大，年度跌幅達26.91％，歷經12年多頭之後，2013年轉空態勢明顯，投資不宜長期持有，仍需留意下跌風險，在Fed逐步減少購債規模，美元有機會開始走強後，黃金產品不被市場看好，今年表現預估將持續震盪，建議趁近期短期反彈，降低手中部位。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，今年來的金價消息偏向正面，如美國就業情勢未如預期，美元升勢受阻，大陸農曆年實體需求頗盛，及印度政府可能放寬黃金進口管制等，加上全球股市轉趨動盪，避險需求轉強，激勵金價走勢，並帶動相關類股表現。 群益投信副總張俊逸強調，美國量化寬鬆貨幣政策達極致，商品行情跟著到頂，原物料一波空頭走勢出現，黃金價格在大幅度回檔後近期出現一波反彈，目前持續在每盎司1,200∼1,300美元間震盪，主要因素是市場對紙鈔制度與通膨的疑慮，目前來看兩項因素都不存在，加上近年來股市表現相對強勢，資金由避險需求的黃金轉出，頻頻流入風險性資產。 ---------------下一則--------------- VIX指數一度破20 美股布局時機現2014/02/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 馬年開春不平靜，全球股市大震盪，反應市場「氣氛」的VIX指數（Volatility Index）近一周升高超過1成，一度達21.44，創2013年以來新高，顯示美股重挫，造成投資人「驚慌」，對於未來的不確定性也升高了。 市場恐慌心理升高，資金四處流竄、尋找避風港，根據統計，上周美股基金外流92.75億美元，今年從淨流入逆轉為淨流出13.23億美元，也創下15周來「失血」最大量紀錄。 歐、日股市卻反向吸金，上周分別流入35.32億與12.41億美元，且今年周周吸金，反應出兩地持續寬鬆的政策，似成了美國QE退場的「避風港」。 新興市場基金遍地哀號，由於不敵量化寬鬆（QE）二度減碼，在熱錢退潮影響下，上周合計流出66.01億美元，創2011年8月美債降評以來的單周流出新高。 群益投信指出，VIX指數升破20後，目前已回降至19.11，代表恐慌氣氛暫時緩和；資料顯示，2012年至今，VIX指數升破20之後，美股表現都偏向樂觀，以平均漲幅來看，1個月後平均漲3.63％、3個月後為5.68％、半年後為8.15％，1年之後漲幅更高達19.43％，這次美股回檔，投資人不必過度擔心。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門說，VIX指數曾在2008年11月飆升至80，對照目前約20左右的水準，相當於長期平均值，還不算很恐慌，不過如果單日飆高逾3成，就必須密切注意。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，目前應同步觀察VIX指數及美國10年期公債殖利率走勢，在沒有金融危機的環境下，近一年恐慌指標位於20以上的時間不應超過一周，美國10年期公債殖利率可留意2.5％的前兩波低點支撐，作為股匯市止跌反彈的指標。 VIX指數又稱波動指數，主要觀察突發事件時的市場氣氛，數據愈高代表投資人必須付出的代價愈大，並且震盪幅度愈大、市場走向愈難預估。 VIX指數超過40時，代表投資人已陷入非理性恐慌，VIX指數低於15，則表示市場進入非理性繁榮，殺盤湧現的可能性增加。 ---------------下一則--------------- 搶金馬 基金投資趨勢大剖析2014/02/04 11:06【聯合報�記者周小仙�台北報導】 股票基金 歐美日含金量高 要在金馬年投資「馬到成功」，一定不能錯過股市投資機會！ 隨著美國量化寬鬆（QE）緩步退場、成熟市場經濟好轉，全球資金由債市挪移至股市的腳步越來越快，金馬年投資主軸仍以股市為主，不過股票基金百百種，哪些標的「含金量」最高？ 答案是美、歐、日三大成熟市場：復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，企業獲利動能強勁且貨幣政策有利日股向上表現。 先從全球經濟龍頭美國來談，儘管美股屢創新高，但目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具投資吸引力。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，金馬年建議聚焦美國大型企業股利成長題材，例如科技產業龍頭個股，這些大型企業的財務負債表穩健、現金水位高，且相較過去平均，企業股利發放率仍相對低，未來有機會增加股利發放與庫藏股買回，絕對能挹注美股上漲動能。 如果憂心美股已經在歷史高位的投資人，不妨注意歐、日股市的投資機會，以資產配置角度考量，本益比12倍的歐洲與13倍的日本，更具上漲優勢，而且去年12月以來，國際資金相繼流出美股，加碼歐日股市，西歐與日本股票基金。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，歐洲政治不確定因素已經明顯降低，過去兩年邊陲國採取緊縮政策，降低赤字，如今這些邊陲國政府財政好轉，經常帳呈現盈餘，財政壓力減輕，預期歐元區財政撙節占GDP 比率將降至0.4％。 從企業面來看，聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森指出，歐洲經歷近八季的低成長，甚至負成長，終於在去年第二季開始復甦，且復甦腳步延續到今年，特別是許多歐洲企業在歐洲的交易所掛牌上市，業務範圍其實涵蓋全球，與歐洲以外的國家景氣連動更高，只因過去幾年歐債危機頻傳，這些企業揹負著「歐洲」的原罪，導致市場忽視投資價值，例如航太、汽車及相關零組件等產業。 至於日股金馬年的投資機會，將從「雨露均霑」轉為「精選個股」。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾分析，日圓貶值會持續扮演推動股價的關鍵因素，但今年日圓兌美元貶值空間可能不如去年來得大，企業要獲利，必需靠出口增加與消費提高，這些利多才是今年提升日本企業獲利的重點。 運用在選股上，除了挑選日本出口類股外，隨日本物價上漲趨勢確立，中長線相對看好和景氣高度連動的金融地產、零售與工業類股等內需消費板塊。 新興亞洲亮點 首選中台韓股 QE退場對新興市場投下震撼彈，看在部分投資人眼中，可是難得的撿便宜時機！但專家指出，金馬年投資新興市場必需視各別國家，三大新興市場中，以新興亞洲的投資亮點最明顯，高盛集團發布的報告則指出，今年加碼重心首選中、韓、台股市。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，中、台、韓股市以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜，反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場震盪。 就股利率來看，亞洲景氣循環股今年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票），因股價偏高，股利率只有1.4％，在股利吸引下，資金有望進入亞洲景氣循環產業；而台股企業今、明年的獲利成長率將達11％與13％，且相較傳產股，科技股預期本益比更低、潛在爆發力強，讓中、韓、台股成為今年國際資金首選的新興股市。 摩根東方基金經理人泰德•普林表示，美歐景氣復甦鮮明，將帶動大陸、韓國、台灣等相關出口產業營運向上，如大陸智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等，且東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，今年仍是吸引國際買盤回流的市場。 油金失色 原物料光芒不再 雖然台灣投資人鍾情原物料市場，但在金馬年，原物料基金可能非投資首選。 瀚亞投資全球戰略配置團隊投資長Kelvin Blacklock指出，QE退場代表將減少仰賴槓桿的投資標的，而原物料投資向來仰賴槓桿，即使未來全球經濟持續成長，但QE退場造成的去槓桿效應，會讓原物料處於大箱型區間的整理範圍內。 進一步看各原物料走勢，隨著景氣復甦帶動需求回升，油價走勢相對其他資源價格來得穩定，但油價再向上空間相對有限。 金價展望也較不樂觀，在全球景氣改善的樂觀情緒下，降低黃金投資的吸引力，且QE退場、通膨壓力減輕，都是加重金價下跌的主因，更何況去年以來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走強。 ---------------下一則--------------- 馬年景氣展望�全球經濟 可望走出泥淖2014/02/04 10:21【聯合報�記者林毅璋�台北報導】 今年是馬年，國人無不希望國內經濟能發揮龍馬精神，衝破不景氣的枷鎖。學者專家分析，歐美經濟復甦腳步日益穩健，全球經濟應能走出泥淖，國內則因外銷連帶成長而景氣好轉，但成長幅度有限。 國內已連二年經濟成長率（ＧＤＰ成長率）不到百分之二，陷入「悶」經濟中。 台灣ＧＤＰ成長率中約八成是靠外銷成長趨動，因此，全球經濟好壞對台灣是牽一髮而動全身。中經院經濟展望中心主任劉孟俊認為，全球經濟現正進入「Ｕ型復甦」，只是還停留在Ｕ型底部的盤整階段，成長動能較為疲乏。 研究機構 普遍估樂觀 整體而言，各研究機構普遍對今年國際經濟情勢感到樂觀，「全球透視」（ＧＩ）於去年十二月預期今年全球平均ＧＤＰ成長率為3.3％、「經濟學人資訊社」（ＥＩＵ）也預期全球平均ＧＤＰ成長率能達3.1％，國內各單位的預測值約在2.8％。 經建會主委管中閔指出，一旦國際景氣好轉，拉動我國出口表現，國內景氣將比去年好；且出口好轉會同時帶動民間企業在國內的投資意願，投資增加，就業機會與薪資也會成長，占ＧＤＰ超過六成的民間消費就能回溫，有助景氣復甦。 歐美回溫 亞洲仍疲弱 不過，台經院景氣預測中心主任孫明德分析，近期國際經濟情勢呈現「歐美強、亞洲弱」格局。其中，美國持續復甦，歐洲開始回溫，但亞洲重要經濟體中國及日本表現相對疲弱，東南亞國家因政爭、風災及金融波動等不利因素，經濟表現弱勢。 孫明德進一步表示，受到中、韓等競爭對手國影響，台灣出口表現令人憂心。他說，外部景氣對我國經濟帶動效果似乎有減弱跡象，外銷表現恐沒預期樂觀，「馬力沒有預期的大」，我國出口產業競爭力須加強。 至於內需部分，劉孟俊認為，政府財政拮据，能再以擴大公共建設方式帶動經濟成長的力道有限。他預期，國內失業率仍在4％以上，實質薪資無法成長，今年內需疲弱的態勢變化不大，恐是拉住景氣成長的「絆馬索」。 國際變數 影響我外銷 中研院經濟所研究員周雨田歸納可能影響我國今年經濟成長的國際變數，包括美國量化寬鬆政策（ＱＥ）退場對全球金融市場造成的波動、新興國家經濟成長恐會減速、中國工業生產在地化，影響我國外銷等問題。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�富蘭克林：全球股票型 夯2014/02/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，2014年全球股市展望樂觀，美國量化寬鬆（QE）退場與景氣回升速度的銜接過程，可能會造成市場波動，但仍無損全球股市的多頭行情，預料在景氣加溫及殖利率上揚的環境下，股優於債趨勢將延續數年。 羅尤美指出，全球景氣趨勢向上，市場資金充沛，在成熟國家引領全球景氣復甦動能加速，加上聯準會縮減QE將引導資金回流美國之下，今年成熟國家股市表現仍將優於新興市場。 羅尤美建議，投資人以全球型股票基金為核心，可免於挑選單一市場的難題，又可藉由選股不選市的策略，掌握各市場最具成長潛力的標的；而保守穩健者投資人，則可透過股債平衡分配的平衡型基金介入。 在看好的股票產業別部分，隨景氣持續復甦加上美國科技業持續有創新發想，美國科技類股在去年年底已出現拉尾盤亮眼表現，今年走勢值得留意；而去年以來屢屢創高的生技類股指數，在新藥題材及產業長線趨勢看俏之下，逢低介入，都是不錯的投資契機。 至於去年因QE退場表現備受壓抑的新興市場，羅尤美認為，經常帳赤字問題較大的國家，其市場表現可能持續受到聯準會退場議題影響，但新興市場仍有投資亮點。 比方中國大陸顯現改革決心，加快經濟轉型腳步，促使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸提升，陸股今年表現仍值得留意。 整體來說，在新興市場部分，看好與歐美景氣復甦連動較高的東北亞股市，因財務體質較佳，擁有攻守兼備的投資優勢。 債市方面，羅尤美表示，債券資產建議避開成熟國家公債，透過短天期債及高殖利率的策略，靠攏歐美高收益債與全球總報酬複合債券型基金，除可降低波動風險之餘，又可參與債匯市獲利契機。羅尤美分析歐洲企業獲利可望受惠經濟持續成長。 其中，與景氣連動性高的歐美高收益債市，今年可望持續有不錯表現，羅尤美分析，美國經濟更為樂觀，歐元區正朝向循環性復甦。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�施羅德：成熟市場 勇健2014/02/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德投信投資長陳朝燈指出，在新的一年，全球經濟與金融市場仍將由成熟市場的大型市場所主導。新興市場上半年仍有壓力，但主要出口到歐美的新興市場下半年可望受惠。至於債券及原物料，則建議繼續減碼。 在蛇年，成熟市場整體表現令人驚艷，不論是經濟或股市都有不錯的成績。陳朝燈認為，在馬年，成熟市場仍將一馬當先，持續帶動全球經濟，延續去年傑出表現。 陳朝燈說，美國的經濟活動在憂喜參半中逐漸轉強，至今成果不差，零售銷售與工業生產已經回復到2008年金融海嘯前的水準，個人收入與勞工雇用復甦速度雖然較慢，但也穩健復甦。 至於歐洲，陳朝燈認為是剛好及格的復甦，整體歐元區剛剛脫離衰退的泥沼，還無法邁開大步復甦，德國表現最強，但歐洲周邊國家仍有改善的空間，幸好再次發生危機的可能性相當低。 至於去年表現優異的日本，陳朝燈認為，今年4月消費稅將由5%提高為8%，日本物價能否由通貨緊縮轉為通貨膨脹，達到安倍政府2%的目標，將是關鍵所在。日圓可望持續貶值，兌美元匯率有機會回到金融海嘯前1美元兌110日圓的水準，其實這可以說是較正常的水準。 新興市場則是各顯身手。陳朝燈認為，美國量化寬鬆（QE）退場，新興市場面臨資金流出的壓力，尤其是依賴原物料商品出口、經常帳赤字高或外債負擔重的國家，都將面臨較大的挑戰。 不過，成熟市場經濟復甦，新興市場也將受惠。陳朝燈說，在2014年下半年，體質佳的新興國家可望重新獲得市場青睞。中國大陸目前正處於調整經濟結構的階段，短期內成長率有季節性減速的壓力，但如果能重振消費與出口，經濟成長可望延續。 在債市方面，陳朝燈說，去年美國公債表現不佳，今年也同樣是減碼的標的。整體來說，債市不是太看好，但美國通膨連結債、美國高收益債券、歐洲高收益債券、中國高收益債券仍有投資機會。至於原物料，也不是陳朝燈看好的資產類別，尤其黃金，更是他建議減碼的標的。如果為了避險而去投資黃金，更是危險的事。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�摩根投信：東北亞 新亮點2014/02/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金馬年全球經濟環境可望維持穩健復甦腳步，伴隨美國利率中長期回歸正常化，摩根投信投資董事吳淑婷建議，資產配置宜持續擴大股票布局，以全球型的多重收益產品作為資產組合中的核心配置。 吳淑婷也持續看好歐洲引領的投資機會，以及受惠全球景氣復甦的東北亞的反彈契機，債券則首選與股票走勢亦步亦趨的高收益債。 歐元區製造業採購經理人指數（PMI）持續改善，來到50以上擴張水準，帶動全球PMI數據續揚，引領全球經濟環境維持穩健復甦腳步，強勢重返投資主流，成熟股市強勢領頭地位不變。 吳淑婷持續看好擺脫歐債陰霾、企業獲利進入增長期的歐洲，以及復甦面向廣泛的美國。 吳淑婷進一步指出，即便歐美日股市去年大漲，但投資價值仍然便宜，以本益比來看，目前歐美股市大約14倍至15倍，尚較20年平均值折價6%至8%，日股折價幅度更是超過三成，長線價值面優勢仍然存在。 在景氣能見度及企業獲利動能上，歐美日都占有一定優勢，足以支撐股市長線向上走勢。 以歐洲來看，伴隨景氣全面復甦，企業獲利回升成為股價向上推手，預期歐股將由「希望期」進入主升段的「成長期」，續強有望。 新興市場持續呈現分化走勢，吳淑婷表示，受惠歐美日經濟改善，出口導向的新興市場最有表現空間，與全球景氣高度連動的亞洲經濟體出線機會最大，以中國大陸領軍的東北亞最為看俏。 再者，東北亞國家有經常帳盈餘，不易受到熱錢流出衝擊，也較無匯率走貶壓力，料將吸引資金持續回流，成為新興市場亮點。 今年新興市場將有一連串選舉登場，政治不確定因素恐將加大市場波動度，但選舉及改革帶來的結構性轉變，亦將為新興市場挹注新的動力。 ---------------下一則--------------- 歐美日領航 中小型基金火燙2014-02-04 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年全球股市在歐美日強勢領航下演出噴出行情，超過1,100檔境內外股票基金平均報酬率超過16％，且正報酬比率超過87％，接近9成。 以類型來看，歐美日表現最突出，包辦漲幅最佳類型基金前十名，其中又以中小型最為搶眼，美國中小基金即以39.63％平均績效奪冠，包括歐洲中小、環球中小、日本中小型基金均漲逾35％。 不同於過去二年債優於股的投資趨勢，在成熟市場景氣復甦引領下，市場風險胃納量隨之提升，2013年股市翻轉走強，直接凌駕在債市之上，同時反應在基金績效上，前十強基金全數由歐美日包辦，尤以中小型基金表現最為搶眼。 投信法人表示，過往在量化寬鬆的金融環境下，投資人單押債券即可獲得可觀報酬，然而，隨著美國經濟邁向成長，歐日景氣擺脫衰退，拉抬全球PMI從觸底回升進入擴張階段，引領資金轉向布局股票，景氣能見度高的成熟市場率先受惠。 另外，美國QE退場機制已於今年元月啟動，市場利率將反覆向上調整的情況下，風險性資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，當然最受到資金的青睞。以消費類股來看，隨著內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，引領消費性產業指數漲幅優於大盤。 瓊斯指出，房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，不但支撐起消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。 正因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁，目前FED預期美國經濟2014與2015年成長率可望超過3％，而在地化經營的中小型企業，受惠國內需求復甦，市場預期明後年企業獲利年增率分別達37％、25.1％。 反觀美國大型股的海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。瓊斯認為，隨著美國經濟動能明顯改善，企業獲利也將隨之上調，輔以內需消費力道持續升溫，中小型企業獲利料將最先反應，後市成長空間值得期待。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�元大寶來：股債 七三配置2014/02/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）緩步退場，金馬年全球金融市場波動難免，元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，今年在成熟國家帶動下，全球經濟成長率回復常速成長，新興國家經濟持續保持約5%增速，預料股票表現將優於債券，相對看好新興亞洲、美股、歐股的表現，投資策略可採股債七比三配置。 吳懷恩指出，當美國10年期公債殖利率在5%以下，美債殖利率與美股報酬率兩者呈現正相關，反應當經濟由底部復甦且通膨壓力不大，而殖利率溫和走揚多伴隨股市上漲，預料今年股市投資將可望有所表現。 根據研究機構預估，今年全球經濟成長率為3.5%，成熟市場經濟成長率為2%，新興國家經濟成長率為4.9%；在歷經2012及2013年的經濟成長泥沼之後，今年可望擺脫陰霾，全球回復常速成長。 吳懷恩認為，目前歐洲及美國股市估值仍合理，而亞洲、中國大陸及新興市場相關股市估值則遠低於長期平均。由於今年全球經濟成長率回復常速成長，系統風險疑慮降低，由估值來看，中國大陸及新興市場股市將更具漲升潛力。 吳懷恩分析，亞洲經濟在全球之中仍然維持最佳的成長態勢，在金融市場漸趨穩定之下，受所得提振，內需消費維持高速成長。且受惠今年全球皆回復常速成長，亞洲出口可望受惠於需求回溫。預估2014年亞洲（不含日本）經濟成長率將達5.9%，且呈現逐季攀升的情況，於第4季才稍有減緩。 其中，最值得注意的應該是陸股，吳懷恩指出，中國滬深300指數今年預期營收增長10%，獲利成長15%，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。目前滬深300指數本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，2014年在全球經濟復甦之背景，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值調整具有大幅上漲空間。 ---------------下一則--------------- 海外基金 觀望為主 轉債為輔2014-02-05 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 國內春節期間歐美股市震盪走低，基金業者表示，這可能衝擊國內海外基金投資人的短線信心，但是著眼於基金的長線投資，多建議投資人暫時按兵不動，也不用急著加碼，海外基金操作上宜先以「觀望」為主。 摩根投信行銷策略部副總邱可君表示，美國QE的力道牽動近期美股表現，但是這屬於短線的市場反應，對於已經佈局海外基金的投資人來說，不須因此退場或轉往其他市場，應趁機觀察未來市場反應，尤其定期定額的投資人可能可在低點扣到款，不失為好機會。 不過，若是屬於短中期習慣波段操作的海外基金投資人，邱可君則建議，可以暫時先往債券基金避險，暫時避開短期可能較大的波動風險。 至於投資的標的，聯博投資表示，趁此國際股市動盪之際，是投資全球價值型股票基金不錯的時機。選擇價值股的原因，其一是全球總經環境持續改善，雖然幅度不大，但對於全球股市表現是有利的，對有景氣循環特性的價值股而言更有利，因為此時有不少的企業股價仍被低估，且許多企業盈餘開始呈現週期性復甦。 就個別市場別來看，摩根新興35基金經理人何銘銓指出，以今年來看，國際股市動盪，新興市場隨之上下起伏，亞股表現相對抗跌，MSCI亞洲（不含日本）指數下跌5.4％，亞太（不含日本）基金績效下跌2.8％，均在新興市場中位於領先地位。 此外，成熟國家佔亞洲出口比重高，何銘銓強調，觀察過去美國採購經理人指數往往有帶動亞洲出口的趨勢，因此當該指數趨勢走升但亞洲股市尚未反應時，即為佈局亞洲的好時機。此外，根據1988年以來的統計，只要全球PMI新訂單指數超過50且趨勢往上，亞太市場平均3個月後報酬優異。 至於去年漲多的歐美股票基金，基金業者預期美股此波修正可能導致一波獲利了結賣壓，但是仍強調今年歐美股市仍有利可圖，操作上最好分批或部分了結即可，不用有太大的押注或贖回動作。 ---------------下一則--------------- 法人：2014美日股市 強者恆強2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 國際貨幣基金（IMF）上修全球經濟成長預測，全球景氣溫和復甦，巴克萊銀行預估，2014年全球各區域股市普遍有兩位數以上的上漲空間，而推升股市上漲的因素包含寬鬆的資金環境，以及企業盈餘上升等。法人認為，今年還是維持股優於債的投資策略。 群益投信表示，今年以來，全球市場的表現還是「強者恆強」，美國、日本整體強勢，東協各國進入輪動格局，大陸、南韓及印度股市較為震盪，產業還是以生技產業最亮眼。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，在科技產業中，雲端運算、3D列印、行動裝置、電動車、行動商務等符合新創概念趨勢，投資人可多留意。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從全球來看，生技產業仍是長線投資趨勢所在。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，全球市場利率不至於彈升過快，經濟增長將可克服利率緩慢上升帶來的不利影響，在樂觀的市場氣氛帶動下，全球股市再創波段漲幅。觀察後市，美歐日成熟國家復甦腳步持續，部份新興國家雖然經濟基本面仍存挑戰，但為首的大陸在未來政策方向逐步確立下，投資能見度回升，持續看好全球股市表現，以首季角度而言成熟股市仍優於新興股市。 施羅德全球股票團隊首席投資組合經理人Simon Webber指出，2014年有機會成為另一個全球股市的好年。更重要的是，由於總體經濟對股市的主導情況開始降低，因此預期未來帶領市場的角色，應會開始過渡到那些在未來更為經濟和貨幣政策更為正常的環境下，能夠蓬勃發展的個別企業。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，預估今明兩年，美股仍有機會維持多頭走勢行情，受惠企業獲利增速健康，且評價仍處於合理區間，股價的推升會隨著獲利提升而上揚，美股中長期仍具投資價值。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，即使美國降低債券收購規模，但日本央行仍持續釋放流動性，全球流動性依然充沛，低利率環境下，股票仍具長期投資機會。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融、醫療和能源服務三大族群。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 專家︰ＱＥ減碼 中國經濟堪憂-自由時報1030201〔編譯盧永山�綜合報導〕 羅德斯全球顧問公司執行長羅德斯（Bill Rhodes）表示，自聯準會宣布要縮減購債規模後，他就預期新興市場將出現賣壓，他尤其擔心中國經濟。印度央行總裁拉賈則抨擊美國等已開發國家，在經濟逐漸復甦之際，執行自私的政策，導致新興市場動盪。 羅德斯接受ＣＮＢＣ訪問表示，當聯準會宣布縮減ＱＥ後，新興市場的賣壓就開始，那些未有效改革經濟的新興市場，將遭到重創。 新興市場股匯市重挫 印度央行批美國自私 聯準會是在去年十二月宣布，自今年一月起縮減購債規模一○○億美元，週三又宣布再縮減一○○億美元至六五○億美元，導致新興市場的股匯市重挫。 今年以來阿根廷披索兌美元已貶值逾二十％，巴西里爾和土耳其里拉也分別貶值二％和四．六％。市場開始擔心匈牙利貨幣弗林特可能是下個受害者，今年以來的貶幅逾五％。 羅德斯表示，阿根廷和土耳其等國因經常帳赤字偏高，外匯存底偏低，因此在這波動盪中更顯得脆弱，兩國已採取升息等緊縮措施，未來將看到更頻繁的升息。 羅德斯說，投資人也該擔心中國，因該國正在進行由出口轉型為內需的重大變革，且該國銀行體系也面臨極端困難的時刻。 最近匯豐公布中國製造業活動降溫和信用市場吃緊，導致一些分析師預測，中國經濟今年可能出現軟著陸。 拉賈在聯準會再度宣布縮減購債規模後接受彭博電視訪問指出，在二○○八年金融海嘯期間，新興市場透過財政和貨幣刺激措施，試圖協助全球成長，現在不應該忽視。 拉賈指出，國際貨幣合作已經中斷，工業國家必須恢復這樣的合作，在這個時間點，他們不能束手不管說大家各做各的事情。 ---------------下一則--------------- ＱＥ減碼效應 全球股市1月急凍 中國經濟減緩更落井下石-自由時報1030203〔編譯王詩韻�綜合報導〕 上週美國聯準會（Fed）宣布再次縮減量化寬鬆（ＱＥ）規模，加上中國最新數據顯示經濟成長腳步減緩，使歐美及新興國家股市大跌；美國史坦普五○○指數連續三週週線收黑，歐洲和新興市場股市則分別創下四年和五年來最差一月表現。 史坦普五○○指數上週下滑○．四％、至一七八二．五九點，使一月跌幅擴大至三．六％，為二○一○年來首次一月月線收黑；該指數在上週聯準會宣布減碼刺激措施後，一度跌至去年十一月來低點。道瓊工業指數上週下跌一．一％、至一五六九八．八五點，單月累積大跌五．三％，為近兩年來最差表現。 新興市場擔心資金逃更快 聯準會上週將每月購債規模再減一百億美元、至六五○億美元，市場擔心資金將持續流出新興市場。土耳其、阿根廷等新興市場股匯市下挫，推升新興市場動亂恐使全球經濟復甦受威脅的疑慮。 ＭＳＣＩ新興市場指數上週下跌一．四％，上月下跌六．六％。俄羅斯股市上月狂跌九．七八％，跌幅居全球之冠；其次為土耳其的負八．七七％。 道瓊歐洲六○○指數上月下跌一．八％；德國股市上月下挫二．五七％，為去年六月以來最大跌幅，同時為二○一○年來最差的一月表現。 有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）表示，在美國聯準會逐步減少貨幣刺激規模，引發市場賣壓後，資金將在今年稍晚重新流回開發中國家。 阿卡迪恩資產管理公司（Acadian Asset Management）投資長齊澤姆（John Chisholm）也認為，新興市場股票在經歷一九八八年來最差表現後，今年走勢將優於已開發市場股票。他說，「並不是說新興市場今年必定很棒，而是可望比已開發市場表現好一些。」 ---------------下一則--------------- IMF籲採緊急行動2014-02-03 00:40 工商時報 記者蕭美惠�綜合外電報導 新興市場歷經貨幣急貶之後，又面臨股市大失血，創下2011年8月以來單周撤資紀錄。新興市場央行全面應戰，土耳其與南非倉促大幅升息，印度與俄羅斯強硬喊話，誓言無限額干預匯市。國際貨幣基金（IMF）亦發表聲明，呼籲全球採取緊急行動。 上周新興市場股市、債市與匯市仍持續動盪，尤其是股市。根據基金追蹤機構EPFR Global，截至1月29日的最近一周，新興市場股票型基金被撤走63億美元資金，成為2011年8月以來最慘烈一周。整個1月份，新興市場股票型基金累計失血122億美元。至於新興市場債券型基金，最近1周則遭贖回27億美元。 新興市場貨幣迄今未見止跌跡象，反而有擴大之虞，例如智利披索上周五單日急貶1.6％。巴西和墨西哥貨幣單日分別下跌0.5％及0.3％。 上周五國際貨幣基金透過電子郵件發表聲明，最近這波新興市場危機很難指出任何單一導火線，而是反映出外部融資緊縮、成長減緩與商品價格走跌等多種因素。 IMF呼籲，全球央行必須對國際資本市場的流動性保持警戒。受到危機波及的國家需要協調政策及加強溝通，有些國家可能必須採取緊急政策行動以改善基本面。 新興市場央行更是全面應戰。俄羅斯央行誓言無限量干預匯市，土耳其央行上周二緊急會議，一口氣升息4.25個百分點。南非央行則是在上周三升息2碼（0.5個百分點）。 ---------------下一則--------------- 美聯準會袖手旁觀2014-02-03 00:40 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 在新興市場急劇動盪之際，美國聯準會（Fed）上周仍決議將每月購債金額再減碼100億美元。且2位聯準會（Fed）官員又再表達強烈支持收縮寬鬆，並表示新興市場動盪不太可能阻卻聯準會的縮減購債腳步。 這2位官員，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）及舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams），上周五分別在談話中，表達強烈支持聯準會收縮寬鬆立場。 談話內容顯示，2人都認為只要美國經濟持續成長，新興市場的動盪就不太可能阻卻聯準會縮減購債。2人也都暗示聯準會可能進一步收縮振興措施。 費雪說：「有人認為我們是世界的央行，並且應依此來決策。」但他說：「然而，我們是美國央行，必須依此來決策。」 費雪表示，其他國家各有央行，「各有其責」，雖「盡力互相幫助」，但「我們有職責，必須達到國會加諸予我們的特定標準。」 至於收購資產，費雪表示，「希望它盡快結束」。 威廉斯是在接受福斯商業電視台訪問時說：「訂定決策時，不應太聚焦於市場的短期發展」，而目前對他而言，美股下跌並非值得嚴重關切之事。 威廉斯說：「過去1個月來市場所發生的，並未在基本上改變美國經濟前景及就業市場的好轉。」 另一位聯準會官員，堪薩斯市聯邦準備銀行總裁喬治（Esther George），則在於南非開普敦市發表的演說中，表達支持聯準會縮減購債，但不諱言目前海外發生的狀況中，有些或可歸因於聯準會的積極寬鬆貨幣政策。 聯準會已連2次決策會議都通過縮減每月購債規模，每次減碼100億美元，使總金額從850億美元降至650億美元。 有些聯準會官員已暗示，只要美國經濟成長達到他們預期，就支持購債繼續縮減及在今年稍後結束。 ---------------下一則--------------- 曝險新興市場 6歐銀最慌2014-02-05 01:23工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 路透報導，歐系銀行業對新興市場放款額在去年9月底仍高達3.4兆美元，比美國同業多出3倍以上，其中西班牙對外銀行（BBVA）、匯豐控股、桑坦德銀行（Santander）、渣打銀行、裕信銀行（UniCredit）及奧地利第一儲蓄銀行（Erste）等6家曝險部位最大。 德意志銀行分析師史匹克（Matt Spick）表示：「我們認為新興市場動盪將是今年的頭號隱憂。新興市場匯率波動加劇、營收下滑，再加上不良債務攀升，都將對曝險銀行帶來威脅。」 德意志銀行估計，受害最深的6家歐洲銀行對新興市場曝險部位總計超過1.7兆美元。 去年底美國聯準會宣布逐步縮減債券採購規模，再加上中國大陸經濟成長減速，已引發全球資金撤出新興市場，造成新興市場股匯重挫。儘管土耳其等國升息以對，但投資人對合稱「脆弱五國」的土耳其、巴西、印度、印尼、南非依舊避之唯恐不及。 適逢歐洲央行對歐洲銀行業展開新一波壓力測試，此時對新興市場曝險過高恐怕讓歐洲銀行業再陷危機，因為新興市場貨幣貶值將侵蝕當地獲利，且新興市場升息也將助長歐洲銀行在當地的放款損失。 西班牙對外銀行及義大利裕信銀行曝險部位集中在土耳其，西班牙桑坦德銀行則集中在巴西。英國渣打及匯豐銀行對印度、印尼曝險最大，巴克萊銀行則集中在南非。 分析師表示，新興市場升息暗藏的最大風險就是債務違約，屆時很可能重演阿根廷自1999至2002年的金融危機。種種風險已導致歐洲銀行類股在過去2周下跌7％。 史匹克表示，儘管歐洲銀行在2008年金融危機後已大幅縮減海外放款，但至今仍有12％資產位在新興市場，也有四分之一獲利來自新興市場。 摩根大通分析師亞柏荷森（Kian Abouhossein）表示：「新興市場債市與匯市波動加劇將使交易量減少，連帶波及歐洲銀行在當地的固定收益部門營收。」 ---------------下一則--------------- 高盛︰Fed升息 才會衝擊市場-自由時報1030207〔編譯盧永山�綜合報導〕 高盛交易部門共同主管沙樂梅（Pablo Salame）表示，美國聯準會縮減購債規模，對市場參與者的影響還算小，升息才會造成更大的痛苦。 沙樂梅在高盛官網指出，聯準會縮減QE的決定，並未導致市場功能失常。自前聯準會主席柏南克去年五月暗示，將縮減每月八五○億美元購債規模，美國十年期公債殖利率就由一．六三％升至九月的三％左右。 沙樂梅指出：「有些人可能猜測到，如此重大的行動，可能使特定市場參與者在過度槓桿化的市場中，暴露於可能導致清算或破產的若干交易中。但去年並未發生這類事件，以此推論，我們可以說去年獲得了重大成功。」沙樂梅說，當聯準會開始升息之際，殖利率曲線的陡度越大，可能造成市場震盪加劇，套利交易將隨之增加。殖利率曲線是指短期和長期利率的利差。 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特則表示，當失業率接近甚至低於六．五％，合理預期聯邦公開市場操作委員會（FOMC）將修正前瞻指引，以協助市場和民眾有能力臆測，美國經濟相對於一些敏感標準的表現情況。他認為，前瞻指標不久後就會修正，聯準會可能到二○一五年才會升息。 聯準會官員從去年十二月以來一再表示，即使失業率跌破六．五％，主要利率仍將維持趨近於零一段時間不變。但洛克哈特表示，失業率並非評估就業市場良窳的完美指標，有鑒於勞動參與率下滑，他較喜歡檢視更廣泛的指標，而非單一指標。 去年十二月美國非農業新增就業人口為近三年來最少，部分原因是天候惡劣；至於失業率降至五年最低的六．七％，主因更多人放棄找工作。美國勞工部預計二月七日公布一月就業報告。 費城聯邦準備銀行總裁波拉塞則說，失業率可能很快跌破六．五％門檻，聯準會在溝通利率政策上，將陷入艱難的處境。
定期定額 筆數金額增加2014/02/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 去年在資金面寬鬆、全球景氣觸底反彈的投資環境下，投資氣氛轉趨正面。根據投信投顧公會資料，去年底全體投信的定時定額人數雖然降低，但定時定額筆數與金額卻同步增加，顯示長期投資意願已提升。今年來國際股市震盪劇烈，更適合利用定期定額來分散風險，預期今年定期定額人數也可能同步增長。 統計資料顯示，去年12月底全體投信定時定額人數是51.14萬人，較2012年12月減少1,073人，但定時定額筆數則是增加4.03萬筆至66.39萬筆，定時定額金額也增加新台幣1.9億元至33.11億元。 雖然整體定時定額投資人數減少，不過ING、國泰以及統一等三家投信在去年定時定額人數均增加4,000人以上，ING投信更增加近5,500人，顯示ING在去年5月推出強調低檔自動加碼的「D檔投資法」頗受投資人青睞，因此，除了定時定額人數成長居冠，增加投資金額也是第一。ING投信表示，定時定額可以透過分散投資時點的方式降低風險，但若能夠在市場因非理性因素急速下跌時，趁低檔加碼布局，當市場上揚時將可發揮更佳的投資效益。 ---------------下一則--------------- 法人：2014美日股市 強者恆強2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 國際貨幣基金（IMF）上修全球經濟成長預測，全球景氣溫和復甦，巴克萊銀行預估，2014年全球各區域股市普遍有兩位數以上的上漲空間，而推升股市上漲的因素包含寬鬆的資金環境，以及企業盈餘上升等。法人認為，今年還是維持股優於債的投資策略。 群益投信表示，今年以來，全球市場的表現還是「強者恆強」，美國、日本整體強勢，東協各國進入輪動格局，大陸、南韓及印度股市較為震盪，產業還是以生技產業最亮眼。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，在科技產業中，雲端運算、3D列印、行動裝置、電動車、行動商務等符合新創概念趨勢，投資人可多留意。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從全球來看，生技產業仍是長線投資趨勢所在。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，全球市場利率不至於彈升過快，經濟增長將可克服利率緩慢上升帶來的不利影響，在樂觀的市場氣氛帶動下，全球股市再創波段漲幅。觀察後市，美歐日成熟國家復甦腳步持續，部份新興國家雖然經濟基本面仍存挑戰，但為首的大陸在未來政策方向逐步確立下，投資能見度回升，持續看好全球股市表現，以首季角度而言成熟股市仍優於新興股市。 施羅德全球股票團隊首席投資組合經理人Simon Webber指出，2014年有機會成為另一個全球股市的好年。更重要的是，由於總體經濟對股市的主導情況開始降低，因此預期未來帶領市場的角色，應會開始過渡到那些在未來更為經濟和貨幣政策更為正常的環境下，能夠蓬勃發展的個別企業。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，預估今明兩年，美股仍有機會維持多頭走勢行情，受惠企業獲利增速健康，且評價仍處於合理區間，股價的推升會隨著獲利提升而上揚，美股中長期仍具投資價值。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，即使美國降低債券收購規模，但日本央行仍持續釋放流動性，全球流動性依然充沛，低利率環境下，股票仍具長期投資機會。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融、醫療和能源服務三大族群。 ---------------下一則--------------- 高盛︰Fed升息 才會衝擊市場-自由時報1030207〔編譯盧永山�綜合報導〕 高盛交易部門共同主管沙樂梅（Pablo Salame）表示，美國聯準會縮減購債規模，對市場參與者的影響還算小，升息才會造成更大的痛苦。 沙樂梅在高盛官網指出，聯準會縮減QE的決定，並未導致市場功能失常。自前聯準會主席柏南克去年五月暗示，將縮減每月八五○億美元購債規模，美國十年期公債殖利率就由一．六三％升至九月的三％左右。 沙樂梅指出：「有些人可能猜測到，如此重大的行動，可能使特定市場參與者在過度槓桿化的市場中，暴露於可能導致清算或破產的若干交易中。但去年並未發生這類事件，以此推論，我們可以說去年獲得了重大成功。」沙樂梅說，當聯準會開始升息之際，殖利率曲線的陡度越大，可能造成市場震盪加劇，套利交易將隨之增加。殖利率曲線是指短期和長期利率的利差。 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特則表示，當失業率接近甚至低於六．五％，合理預期聯邦公開市場操作委員會（FOMC）將修正前瞻指引，以協助市場和民眾有能力臆測，美國經濟相對於一些敏感標準的表現情況。他認為，前瞻指標不久後就會修正，聯準會可能到二○一五年才會升息。 聯準會官員從去年十二月以來一再表示，即使失業率跌破六．五％，主要利率仍將維持趨近於零一段時間不變。但洛克哈特表示，失業率並非評估就業市場良窳的完美指標，有鑒於勞動參與率下滑，他較喜歡檢視更廣泛的指標，而非單一指標。 去年十二月美國非農業新增就業人口為近三年來最少，部分原因是天候惡劣；至於失業率降至五年最低的六．七％，主因更多人放棄找工作。美國勞工部預計二月七日公布一月就業報告。 費城聯邦準備銀行總裁波拉塞則說，失業率可能很快跌破六．五％門檻，聯準會在溝通利率政策上，將陷入艱難的處境。 ---------------下一則--------------- PMI連3升 今年經濟保3% 1月受惠春節出貨潮 景氣需看2~3月表現2014年02月07日【陳瑩欣╱台北報導】 中經院昨公告，今年台灣1月PMI（製造業採購經理人指數；Purchasing Managers’ Index）數值達54.1，較去年12月略升0.5點，且已連續3個月呈現上升趨勢。中經院院長吳中書表示，今年經濟成長有機會保3，但國內外變數大，景氣是否可持續向上仍要再觀察。 中經院：1月達54.1 吳中書指出，雖然樂於見到1月PMI連續走揚，但是1月還有春節提前趕工出貨的預期心理，未必可以大膽說市場有所改善，景氣是否無疑慮要持續看2、3月的表現。 中經院指出，1月PMI組成的5項指標中，新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量與現有原物料存貨水準，及供應商交貨時間均呈現擴張，另外，受訪逾270家廠商對未來6個月前景看好比例增加，使相關數值大增至65.1點，月增10.3點，升幅是去年2月以來最大。 太陽能廠憂雙反政策 不過，東華大學管理學院院長林金龍指出，製造業的接單和生產表現農曆年前、中、後效應不同，變數差異大，單月表現較不易客觀分析整體市場環境，需要進一步觀察。 至於PMI值主要分析的6大產業中，僅基礎原物料產業由擴張轉為緊縮，其餘5大產業皆呈現擴張。又以食品暨紡織業（60.0）表現最亮眼，除較上月翻揚12.9個百分點，還是去年4月以來的新高。吳中書認為影響的因素有二項，一是受惠於年假因素外；其次是過去一年食安問題，導致民眾消費縮手，讓比較基期偏低，墊高這個月的表現。 中經院助理研究員陳馨蕙表示，光電暨太陽能產業相關廠商在調查時透露，美國針對中國太陽能廠祭出「雙反政策」（反傾銷、反補貼），引發市場擔心相關效益擴散到台廠身上，因此最近客戶下單有疑慮，未來是不是能避開兩大國家貿易競爭手段帶來的衝擊，還需要進一步確認。 ---------------下一則--------------- 商業景氣連二綠2014-02-07 01:06 工商時報 記者林祝菁�台北報導 受到年節消費需求帶動，及國際景氣出現好轉跡象，促使國內商業服務業景氣燈號連二月開出代表「穩定」的綠燈。 商業發展研究院（簡稱商發院）昨（6）日公布，去年12月商業服務業景氣指標（ISI）為100，景氣燈號繼11月後，再度亮出綠燈。商發院表示，主要在於全球景氣有好轉趨勢，國際市場需求增加帶動我國出口成長，國內則受到年終節慶刺激民眾消費意願，推升零售及餐飲業營業狀況活絡。 至於今年1月的景氣概況，商發院則表示，許多國際主要預測機構紛紛預測全球經濟狀況將趨向正向成長的情況下，國際市場消費需求不減，仍有助帶動我國出口增加；且1月農曆年節假期的消費熱潮皆有助於商業服務業景氣的熱絡。 去年10月受到食安事件影響，重挫賣場、夜市生意，但，隨著食管法修正，食品業再度振作，朝正向發展，賣場及夜市的生意回溫，多家量販店均明顯感受到今年的春節買氣。 ---------------下一則--------------- 經濟氣候朗 景氣更趨穩定2014年02月07日【黃國棟、陳俐妏╱台北報導】 台灣今年的經濟成長率保3有望，根據國泰金控（2882）昨日公布的今年2月金融情勢指數暨月GDP與經濟氣候統計，今年第1季各月的經濟氣候應可維持在「朗」的狀態，且機率值略高於前次預測。國泰金控經濟研究處經理陳欽奇說，今年經濟成長率登3機率愈來愈高。 2/18料升成長預估 至於摩根大通證券同樣樂觀看待台灣經濟成長，預估今年GDP高達4.5%，相較去年的2.2%大幅提升，主要原因來自成熟市場的需求升溫，將有助於台灣的出口和製造業生產動能，看好在未來幾季度轉強。 陳欽奇表示，此次調查首次預測今年4月的經濟氣候，可望持續維持在「朗」，而機率值達39%，顯示經濟景氣趨於穩定的態勢更趨明顯。 國泰金也提到，主計總處在2月18日公布最新的經濟成長率統計，應會上調今年預估值，有機會達到3%水準，較先前預估2.59%上調，且與國泰金先前研判「破除2夢、登3可期」的想法相符。 央行最快下半年升息 今年台灣經濟好轉因素，包括美國景氣復甦力道日益顯著，其次是新興市場的波動雖大，但對全球經濟衝擊不大。 國泰金的調查也發現，台灣央行最快要到今年下半年才有機會升息，且升息幅度不大。整體而言，在股市及匯市的帶動下，金融情勢可望呈現偏向寬鬆態勢，對提振國內經濟營造有利環境。 ---------------下一則--------------- 12檔台股基金 逆勢漲2014/02/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股馬年開盤日，加權指數重挫近200點，但208檔台股基金，竟有高達190檔打敗大盤，其中12檔還逆勢上漲，包括群益奧斯卡、日盛小而美、聯邦精選科技、日盛高科技單日漲幅逾0.3%，為當日表現最好前四名，顯示出台股基金抗跌超漲的投資價值。 群益投信表示，基金比股票波動度小，在市場震盪之際是進可攻退可守的投資工具，以總經環境來看，世界銀行估計今年全球國內生產毛額（GDP）成長率上看3.2%，優於先前預測，主因正是美國經濟的快速成長。 歐元區經濟也有好轉跡象，而IMF亦更新了今年全球經濟成長為3.7%，同時上調今年成熟經濟體的GDP預估，維持新興國家經濟成長預估不變。 雖然美國量化寬鬆（QE）將陸續退場，但基本面來看，全球景氣樂觀向上，加上年底選舉作多行情可期，台股沒理由悲觀。 日盛高科技基金經理人施生元表示， 新春開市面臨國際股市動盪，短期先尋求半年線與年線間止穩打底，做多政策持續出台，在全球經濟復甦維穩下，回檔不啻為長線布局良機。 台新主流基金經理人吳胤良表示，由於今年全球經濟持續向上趨勢不變，歐美股市近期的重挫純粹是先前漲多的獲利了結賣壓，長多趨勢並未改變；另一方面，台股上市櫃公司今年獲利成長率仍可達二位數，基本面狀況良好。 大盤在蛇年封關日及農曆年後開盤首日的大幅回檔，反而可因適度的消化賣壓，有利後續上攻行情的表現，投資人不須過度悲觀，而利多題材匯集的電子股可望成為年後指數上攻的領頭羊，可優先布局低基期利基股。 在類股操作上，吳胤良指出，預期近期盤勢側重利基題材性，電子類股發揮空間較多，看好LED照明相關、 第四代行動通訊（4G）、雲端、蘋果供應鏈與部分利基個股等。 傳產股方面，則以具基本面支撐及政策加持的族群優先布局，看好生技、中國內需消費類股（汽車、通路相關）、北美房市復甦概念、水資源與金融營建等族群。 ---------------下一則--------------- 台股開春 15檔基金逆風飛2014/02/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股自封關前創下波段新高後，因量化寬鬆（QE）退場、新興國家匯市動盪及外資賣超夾擊，大盤回吐今年漲幅，報酬率由紅翻黑，去年風光的台股基金跟著受累，僅有15檔基金績效逆風飛翔。 據統計，今年來維持正報酬的台股基金以科技型為主，共有7檔，如日盛高科技、復華數位經濟基金報酬都在1％以上，相對大盤走跌4.03％相差至少5個百分點，其次是一般股票型3檔；因行情波動加大，以「進可攻、退可守」的平衡型基金績效竄出，共3檔入榜。 除了績效穩，這些今年來抗跌的基金，在馬年紅盤日大跌之際亦相對持穩，跌幅大多不到1％；平均208檔台股基金當天下跌1.03％，跌幅小於大盤的2.34％，凸顯行情震盪之際，台股基金已發揮分散風險的作用。 復華數位經濟經理人吳英鎮表示，近期變數增多，外資轉買為賣，大盤回跌風險升高，不過IMF上修2014年全球經濟成長預估至3.7％，美國聯準會也強調QE緩退、美股財報仍正面，因此，股市只是漲多整理，而非出現轉折，台股也只是順勢拉回整理。 群益投信指出，從總經環境來看，1月各研究單位紛紛上修全球經濟成長，雖然1月底開始全球受QE減碼購債規模的氣氛所拖累，但基本面來看，全球景氣樂觀向上，加上年底選舉作多行情可期，台股沒理由悲觀。 ---------------下一則--------------- 12強扮先鋒 台股基金馬力足2014-02-07 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 台股馬年開盤2天來上沖下洗，觀察208檔台股基金在開盤首日2月5日的績效表現，仍有190檔打敗大盤，其中12檔更是逆勢上漲，顯現台股基金抗跌超漲的投資價值。 群益投信表示，基金比股票波動度小，在市場震盪之際是進可攻退可守的投資工具，以總經環境來看，1月各研究單位紛紛上修全球經濟成長，雖然受FOMC會議減碼購債規模前後的氣氛所拖累，國際股市近日漲多修正，但基本面來看，全球景氣樂觀向上，加上年底選舉作多行情可期，台股沒理由悲觀。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，台股1月份量能略放大，而指數受國際市場影響受到壓抑，但新興市場貨幣出現止穩跡象，股市將恢復生機，建議投資人在盤整下跌過程中，可尋找前景看俏的公司和龍頭股的投資機會。 陳煌仁分析，台灣由於歐美消費優於預期，電子龍頭股轉強、電子族群股價表現強於傳產與金融，今年投資主軸應為展望較佳的績優電子與產業龍頭股。電子族群可擇優佈局四大族群，包括節能、IC設計、4G供應鏈，以及大尺寸iPhone與多尺寸iPad帶動Apple供應鏈的業績成長題材；傳產第2季可留意生技、食品及汽車等。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，短期台股反映過年期間全球股市走跌，未來兩周指數震盪盤整機會大，推估將於半年線及年線附近區間整理，2月中下旬後有機會表現，主流題材族群長線仍看好，建議可逢低布局。 蔡昀達建議，台股今年主軸在科技股，行動網路普及刺激網際網路商機萌發，從4G LTE建設、伺服器與網路建設、智能手機、穿戴式裝置等硬體，到手機遊戲、行動支付等應用，都是可持續追蹤族群，短期半導體因為庫存調整得宜與新品推出，可望看到庫存回補效應。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎強調，台股雖受國際股市影響開盤走低面臨短期回檔，但以經濟、資金及基本面來看，對於今年展望仍樂觀期待，預期2014年全球總體經濟將對東北亞與東南亞國家產生不同的影響，估計亞洲股市投資人可看見兩個表現迥異的股票市場。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 不倒翁2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期台股受量化寬鬆（QE）退場、新興國家匯市動盪及外資賣超夾擊，大盤報酬率今年來由紅翻黑，台股各類型基金績效也中箭落馬，但平衡型基金表現相對亮眼，成為今年來最抗跌的台股基金類型之一。 台股馬年紅盤日因外資大幅賣超443.88億元大跌2.34%，使今年來跌幅一度擴大至4%（截至2月5日），但根據理柏統計，25檔台股平衡型基金在紅盤日單日平均跌幅不到0.6%，今年來跌幅亦不到2%；其中，復華投信旗下三檔平衡型基金今年來仍為正報酬。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡型基金因採股債彈性調配，面對股市大幅修正時，可以降低股票比重，提升債券配置，故可以受到下檔保護，反之，若股市展開攻勢時，又可提升股票比重，參與多頭行情，兼具「隨漲抗跌」、「進可攻、退可守」的優勢。 同時，選股上又以高股息殖利率股為主要標的，相對具防禦性，因此，淨值表現相對純股票基金平穩。 復華人生目標基金經理人劉建賢認為，平衡型基金也可運用期貨、選擇權等避險工具進行動態避險，以降低基金大幅波動可能性，追求跟漲抗跌的目標。 此外，平衡型基金持股比例限制已從原本的七成放寬至九成，未來行情看漲時，亦可增加持股比重參與多頭走勢。 以控制下檔風險為優先的復華傳家基金，今年來績效居同類型之冠。該檔基金經理人王偉年表示，短線台股雖有資金籌碼面變動等因素干擾，但歐美經濟復甦態勢持續，加上今年台股上市公司整體獲利仍有機會成長10%，對大盤後市仍樂觀，有鑒於近期盤勢波動性增加，建議投資組合多元分散，逢低可分批布局平衡型基金。 群益安家基金經理人沈宏達表示，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場的波動，股票投資還是有一定的比例，只要看對趨勢還是有可能創造好的績效。 ---------------下一則--------------- 兩會前夕 陸股八成會漲2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年以來，上證指數下跌4%，除了有IPO重啟、影子銀行及流動性緊俏等疑慮，又有經濟數據放緩及國際多重雜音雪上加霜，導致陸股陷入盤整格局，市場莫不期待兩會行情扭轉走勢。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國大陸歷年人大、政協兩會幾乎都在3月初召開，時間約在十天至兩個星期不等，主要是在為國家年度政策與施政方針作定調，也蘊含股市走向變化。 根據摩根投信整理，兩會召開前，陸股上漲機率高達八成以上，平均漲幅約2%，主要是反應政策紅利發酵的預期心理，因此，兩會召開期間反而呈現利多出盡走勢，獲利回吐壓力不小。 不過，兩會召開後，隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，陸股漲幅有逐步拉大的趨勢，兩會後1月、後3月平均上漲2.3%與2.7%。 沈松說明，兩會召開前，官方通常會特別營造良好且穩定的市場氛圍，搭配市場對於兩會可能釋出的政策紅利所有預期，進而拉抬陸股在兩會前的上漲走勢。 目前市場普遍預期兩會將聚焦在民生議題，沈松表示，大陸經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，因此，轉型過程中料將醞釀許多投資機會，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等可望受惠。 沈松強調，展望3月人大與政協兩會，市場對政策改革預期可望增強，加上過去十年陸股皆有春節紅包行情，在雙重利多加持下，近期震盪反而是不錯的分批布局陸股基金機會。 復華滬深300A股基金經理人張力文表示，近期國際變數增多，可能影響陸股投資人加碼或持股意願，不過原本基期就相對低的陸股歷經此波回檔，使本益比再下降，預估下檔風險不高。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激，今年陸股風險與機會並呈，但在改革步調維持下，大型股在壓抑許久後今年有谷底反彈機會，相對看好金融股與權值股。 ---------------下一則--------------- 兩會紅利引領 陸股低檔布局2014-02-07 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來，上證指數下跌4％；但根據統計，兩會召開前，陸股上漲機率高達八成以上，平均漲幅約2％，主要是反應政策紅利發酵的預期心理，因此，兩會召開期間反而呈現利多出盡走勢，獲利回吐壓力不小，不過，兩會召開後，隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，陸股漲幅有逐步拉大的趨勢，兩會後1月、後3月平均上漲2.3％與2.7％。 摩根中國基金經理人沈松指出，兩會召開前，官方通常會特別營造良好且穩定的市場氛圍，搭配市場對於兩會可能釋出的政策紅利所有預期，進而拉抬陸股在兩會前的上漲走勢。 回顧陸股前波行情出現在去年11月到12月中，主要來自於三中全會改革細節優於市場預期的利多挹注，由此可見，市場關注焦點仍在政策改革進度。沈松強調，展望3月人大與政協兩會，市場對政策改革預期可望增強，加上過去10年陸股皆有春節紅包行情，在雙重利多加持下，近期震盪反而是不錯的分批佈局機會。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，陸股在歷年2月表現相對優的原因，主要是歷年兩會在每年初春的大致相同時段召開，市場對於兩會可能公佈的政策紅利有所期待與想像，在政策利多題材下，陸股大多以上漲表現，值得投資人關注。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是除了觀察政策外，最重要的關鍵在於官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估為7.5％，只要力保7.5％，在無特別意外下，對於被壓抑許久的景氣循環類股，預期會有一波重新評價空間，大、小型股的操作上，整體大型股可區間操作，小型股則要個別受惠政策情況而各自表現。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，中美兩大經濟體開春第1個月便出現經濟放緩跡象，讓全球股市同步修正，但因人民代表大會和政協全國委員會將分別於2014年3月5日和3月3日在北京開幕，兩會最受矚目的議題將會是盤面關注焦點，兩會結論將為今年經濟指路，政策紅利有機會撐起股市表現。 ---------------下一則--------------- 陸股馬年紅盤 兩會行情蓄勢衝2014/02/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 陸股今天開馬年紅盤，走勢備受關注，統計顯示，受到證監會重啟IPO(新股掛牌)、影子銀行危機與錢荒等利空消息影響，今年至蛇年封關前，上證指數累計已下跌4%，陸股表現相對疲弱，不過大陸人大、政協兩會即將於3月舉行，「兩會」題材能否發酵，不但攸關陸股「逆轉勝」，也可能牽動台股與亞股走勢。 摩根中國基金經理人沈松指出，歷年人大、政協兩會大都在3月召開，開議時間約10天至兩個星期不等，主要是在為國家年度政策與施政方針作定調，不僅影響施政，也左右陸股多空走向。 歷史資料顯示，兩會召開前，陸股上漲機率超過八成，平均漲幅約2 ％，主要是反應政策紅利發酵的預期心理，雖然兩會期間通常會有一波利多出盡的回吐壓力，不過兩會之後，隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場氣氛轉趨樂觀，陸股漲幅也逐步拉大，兩會後1月、後3月平均上漲2.3％與2.7％。 沈松說，目前市場預期兩會將聚焦在民生議題，包括住房、醫療、教育、食品安全、空氣污染等；大陸經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，因此轉型過程中料將醞釀許多投資機會，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等可望受惠。 富達中國內需消費基金馬磊認為，今年投資陸股應鎖訂四大「新中國概念股」：第一，與再生能源、環保相關的「新動力」、第二，「新政策」下的主要受惠產業、第三，包括網路與智慧型手機相關企業「新傳媒」、第四，企業購併案「新催化題材」。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 多頭格局不變2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年元月行情失靈，2月以來美國股市大跌小漲，全球股市也續跌。基金業者認為，成熟市場多頭格局不變，投資人可以逢低承接，新興市場則要慎選市場，新興市場最有機會，但宜避開基本面不佳的市場。 去年成熟市場漲幅不小，今年元月卻同步走跌。美國道瓊30種工業股價指數下挫5%以上，歐盟下跌3%，日股更大跌8%以上。 至於去年就表現落後的新興市場，今年以來表現也不好。摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數元月下跌4%以上，是2010年以來表現最差。 進入2月，情況也沒有好轉。美國道瓊30種工業股價指數3日大跌300多點，三大指數跌幅都超過2%，4日雖然反彈，但漲幅不到1%；亞股本周起也跟著美股漲漲跌跌，本月以來仍下跌。 不過，基金業者對後市並不悲觀。 事實上，元月來台的安本北美股票投資團隊主管艾金森（Paul Atkinson）就指出，美國S&P 500指數已連漲27個月都沒有大幅修正，拉回一成相當合理，但美股基本面優，低檔正是布局時點。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）表示，短期內新興市場波動雖影響歐美股市，卻不致衝擊歐美成熟市場長線多頭格局走勢。歐美經濟可望進一步成長，因為可持續受惠寬鬆貨幣政策與疲軟原物料價格等雙重利多支撐。 ---------------下一則--------------- 不怕QE退 大中華、東協逆漲2014-02-07 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 QE再度喊退，市場法人表示，今年QE縮減規模的議題確實反覆干擾著全球金融市場，不過還是有表現相對抗跌的區域，與值得投資的標的，像是大中華、東協的投資價值就加倍彰顯。 群益投信表示，在去年12月19日Fed主席柏南克首次公開表示QE退場開始，並縮小購債規模100億美元，引起金融市場震盪不安，統計柏南克演說後至今年1月29日再度宣布再縮小購債規模100億美元，期間全球主要股市表現以中國深圳綜合指數漲幅4.16％表現最佳，而表現較好的前四名都是亞股包辦，整體來看，亞股中的大中華市場最值得投資人關注。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，觀察陸股今年以來表現，上證綜合指數由於大型國企股居多，因此表現不及以中小型創業板為主的深圳綜合指數，雖然陸股仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市仍將是2014年投資陸股的重點。投資重心仍然是調結構過程中已經出現成果的行業，包含品牌消費、精密機械，以及網路內容均為不錯之標的。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國QE啟動退場機制，去年漲多的成熟市場面臨獲利了結賣壓，反觀大中華及東協等經濟基本面向好的經濟體，在全球經濟復甦引領出口成長的帶動下，股市表現相對抗跌。 普林表示，QE購債規模縮減，短線來看，東協股匯市難免隨之震盪，不過，東協各國政府積極致力改革，降低QE退場所帶來的資金退潮衝擊，提振市場投資信心，再者，美元偏強導致東協貨幣貶值，反而有利推升出口增速。另外，隨著大陸政策紅利持續釋放，支持大中華股市向上表現空間，可留意低檔承接的投資機會。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，在聯準會決議縮減購債規模後，美元轉趨強勢，反映美國經濟基本面好轉，並帶動美國需求增強，有利於亞洲出口產業前景。 ---------------下一則--------------- 中韓台股市 亞洲亮點2014/02/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 連日來美國與中國製造業的短期數據不佳，造成美股震盪走低，新興市場股匯市近來直直落，台股也跟著被打趴，引爆連串股災。雖然新興市場股市年至今表現不甚理想，但今年透過審選投資區域，依然可以從中找出新興市場基金投資亮點。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美股今年難再有去年的大漲行情，不妨把投資目光轉往新興亞洲，尤其是東北亞的台、韓在去年量化寬鬆（QE）退場時也未出現資金撤離潮，去年下半年外資仍持續流入。 台股雖受國際股市影響開盤走低面臨短期回檔，但以經濟、資金及基本面來看，今年展望仍樂觀，預期2014年全球總體經濟將對東北亞與東南亞國家產生不同影響，估計亞股投資人可看見兩個表現迥異的股票市場。 ---------------下一則--------------- 泰股抗跌 短空長多2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 泰國國會大選結果如市場預期，政局依然動盪，但相較於國際股市，近日泰國股市表現相對抗跌，中長期投資價值逐漸浮現。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國政治僵局恐將延續，不過，泰國出口市場則露出一線曙光，受到國際主要經濟體景氣回溫及泰銖貶值支撐，外需市場復甦。去年12月海關出口年增率1.87％，優於市場預期的1.8％。根據泰國內政部官員預估，在汽車、電子零組件、鋼鐵等原物料帶動下，今年泰國出口成長目標可望超過5％，且不排除存在上調空間。 黃靜怡指出，從價值面而言，目前泰國SET指數以2014年預估獲利計算之本益比僅10倍上下，股價淨值比相對ROE評價也呈現折價，顯示盤勢已大幅反應政治不確定性風險，未來出口復甦態勢若能愈加確立，泰股有機會逐漸脫離底部震盪格局，維持逢低分批布局的投資建議。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，全球景氣復甦可望挹注泰國出口動能成長，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，過去經驗顯示，泰國政治動盪期間雖在當時對股市造成不利影響，但影響通常是較為短暫的，政治事件落幕後泰股往往能跟隨全球經濟復甦腳步而有補漲表現。 整體來看，泰股本益比已落入相對便宜區間，而全球需求改善帶動出口動能回升，預期泰股將是短空長多。 ---------------下一則--------------- ECB降息 有譜2014-02-07 01:05 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 英國央行與歐洲央行（ECB）周四召開貨幣會議後皆做出按兵不動的決議，符合市場多數經濟學家的預期。然而，考量通縮風險升高，ECB下個月在發布最新經濟預測時可能調降成長與通膨預測，不排除進而宣布降息。 受到歐洲、英國央行保持基準利率於歷史低點，歐洲央行利率看降的激勵，歐、美股市周四同步走強，法國與德國股市大漲逾1％，美股跳空開高，道瓊指數漲逾15,500點，大漲0.8％。 雖近來市場浮現要求降息呼聲，ECB周四仍決議按兵不動，基準再融通利率保持於0.25％歷史低點，另外，存款利率與緊急放款利率則分別維持於0與0.75％不變。 ECB總裁德拉吉在會後記者會上表示，「低通膨的情況可能持續一段時間，之後會開始揚升，歐元區去年第4季經濟仍維持小幅成長。」他並重申，「未來很長一段時間基準利率將維持於目前水準，甚至更低。」 ECB設定的通膨目標是略低於2％，低於1％則為「危險地帶」。而歐元區今年1月的通膨率又急降至0.7％，去年10月通膨率也曾降到0.7％，促使ECB於11月宣布降息。 ECB下個月將公布新的經濟預測報告，更新成長率與通膨率預測，如果預測數字調降代表通縮風險升高，屆時降息的可能性將大增。 加拿大豐業銀行駐巴黎策略師普雷提特（Frederic Pretet）表示：「市場揣測ECB可能進一步寬鬆貨幣的聲音不斷增強，我認為3或4月就會降息。」 此外，儘管失業率下滑，經濟指標持續開高，英國央行宣布將基準利率維持於0.5％歷史低點。 ---------------下一則--------------- 歐銀 英銀 利率按兵不動2014年02月07日【賴宇萍、陳冠穎╱綜合外電報導】 歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）昨一如市場預期按兵不動，基準利率仍維持在歷史低點0.25%，顯示歐銀仍有意等待更多經濟數據出爐，才決定是否需要進一步寬鬆。 儘管歐元區通膨率下滑，通縮陰影浮現，加上周三公布的去年12月零售銷售意外年減1%，遠不如市場預估的成長1.5%，去年11月數據也由原估的成長1.6%下修至1.3%，凸顯出歐元區經濟成長恐面臨風險，加大歐銀進一步寬鬆壓力，但市場預估，歐銀最快可能要到3月才會採取行動。 另外，英國央行（英銀）決議維持基準利率在歷史低點0.5%不變，符合市場預期，而資產收購目標也維持在3750億英鎊不變。 英國失業率下降 英國去年經濟成長速度為2007以來最快，去年8月英銀曾經預測到2016年之前失業率不可能低於7%，但到11月為止的3個月，失業率已經下降至7.1%，相當接近英銀考慮升息的7%關卡。 貝倫堡銀行經濟學家伍德表示，整體情形是勞動市場緊縮，這也代表著英銀必須比之前說的更早升息，困難在於他們之前犯了一個重大的預測錯誤，使得他們可能得改變先前計劃。 ---------------下一則--------------- 歐股馬年「奔」 經理人按讚2014-02-07 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來歐洲景氣利多頻傳，且美、中兩大經濟體1月製造業指數放緩之際，1月歐元區製造業採購經理人指數終值升至54，創2011年5月來新高，就連歐債風暴源頭的希臘，1月製造業指數PMI也從49.6升至51.2，是2009年歐債危機以來首度突破擴張點50，有基本面當後盾，即使面臨土耳其等新興國家匯市波動亂流，歐股今年來延續強勢表現。 理財專家表示，由於歐洲股市屬於成熟股市中波動度較高的市場，因此在選擇歐股基金時，除了考慮報酬率之外，也要納入波動風險、基金評等或得獎紀錄等質化因素，符合多數民眾想要參與歐股轉機但又不想承擔高風險的理財需求。 檢視台灣核備的53檔歐洲股票基金中，有8檔基金規模逾10億歐元，且獲得理柏3年期「穩定回報」及「總回報」5顆星或4顆星的評級。其中富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金規模將近34億美元，波動風險也相對較低，該基金更獲得理柏10年期「保本能力」最高5顆星的肯定，顯示即使經歷歐債危機的洗禮，經理團隊的操作讓投資人睡的安心，達到富貴穩中求的理財目標。 銀行財富管理中心指出，歐洲國家的經濟表現跟該國企業及股市前景大相逕庭，「選股不選市」策略將影響基金績效差異甚大。例如向來以深度價值策略的富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金，經理團隊看好英國房市復甦，2012年起開始買進旗下擁有特力屋的英國居家修繕用品連鎖商翠豐集團（Kingfisher），該股累積漲幅逾50％，是英國富時100指數25％漲幅的兩倍多，正是藉由選股創造超額報酬的明證。 根據美銀美林證券2月份全球基金經理人調查，歐元區連續第5個月稱霸經理人最看好的股市；從資金流向的角度，歐洲股票型基金已連續31周吸引資金淨流入、再創歷史紀錄（EPFR，統計至1月29日），顯示機構法人對歐洲股市的青睞度仍在升高。資產管理業者建議，目前歐洲股市尚未反映歐洲企業獲利改善的狀況，補漲潛力雄厚，建議首選採取價值投資策略的歐洲大型股基金，搶賺紅包行情。 ---------------下一則--------------- 美產業基金回檔 「吉」時進場2014-02-07 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美股近期出現漲多回檔走勢，今年至2月5日止，S&P500指數已下跌5.23％。回顧統計1945年至2013年美股各月平均報酬率，可以看出美股在2月小幅回檔，不過3月及4月隨即回復上揚走勢，平均漲幅分別約為1.3％與1.5％，因此2月正是逢低布局的好時機。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國1月ISM製造業數據雖不如預期，但企業獲利則是相對突出，美股去年第4季財報不論在獲利或營收的表現均為兩年來最佳，但美股卻出現回檔，主要是因為投資人預期獲利理應不錯的企業，其財報表現反而平平，加上近期新興市場的波動，掩蓋財報表現。 白芳苹指出，美股在經濟持續成長帶動下，中長線前景持續看好，惟漲多回檔下，短線仍有震盪可能，獲利能力良好且能夠配發股息的企業將是吸引資金匯聚標的。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，以美國的基本面，將可支撐美股目前評價水準。根據過往經驗，當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數水準，今年實際報酬率將很有機會超過預期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，從今年來行情的變化，顯示科技與醫療的雙主流趨勢不變，是投資人美股布局可留意的標的。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，科技股具備股價低廉、財務穩健、股利提升及股票回購等利基，且科技股與公債殖利率走勢呈正相關，在公債殖利率上升期間，科技股通常有較好表現。 先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，美股已有兩年沒有超過10％以上修正，加上美國已公布盈餘企業符合預期超過七成，美股基本面強勁，逢回是承接好時點。 ---------------下一則--------------- 邊境市場基金 強力抗震2014-02-07 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到大陸景氣擔憂、阿根廷貨幣危機與美國縮減購債規模的疑慮，全球股市今年來走勢跌宕。不過，今年來仍有部份股市逆勢上漲，杜拜、越南和卡達等股市延續去年來的好表現持續上攻，未受到全球金融市場波動太大衝擊。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境國家與國際資本市場連動性較低，以國內市場為主要發展動力，股市相對位置與評價面均較低，是倖免於今年來全球股市動盪的主因。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，觀察基本面，中東股市與其他新興市場不同之處在於該地區受國際資金流向的影響較低，根據2013年12月數值，外資僅佔卡達股市成交量28％、阿布達比7％、杜拜12％，在美國QE資金退潮之際，中東股市相對其他新興市場所受影響將較為低。 此外，波灣六國的匯率主要釘住美元，其未來幣值波動將相對其他新興市場來得和緩，相對穩定的特性，加上今年第二季卡達及阿聯酋將正式列入MSCI新興市場指數，資產重配置可望帶來活水，經濟基本面亦於復甦軌道，維持看好中東股市，建議投資人可趁股市回檔之際分批建立部位。 施羅德投資指出，投資人可選擇專注投資在中東及地中海新興市場，並可有限度布局於北非市場的基金，以追求資本增值。此外，基金若由下而上的個股選擇配合，搭配由上而下的國家配置，可建構最適當的投資組合。 另一方面，投資此區域除了要將政治風險納入投資考量，也要採取相當分散的投資策略，以降低投資此區域的風險。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，現階段全球市場處於景氣復甦與QE退場間拉鋸，歐非中東股市也將隨全球風險偏好起伏，但偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依據Factset資料顯示，截至2012年底，雖然邊境市場人口與土地占全球比重逾20％，但整體GDP規模僅占8％、股票市場市值更僅為全球的2％。另以股市市值占GDP來看，邊境市場市值占GDP比重僅23％，相對於新興市場的71％和成熟市場的81％，明顯較低，若未來能追上新興市場或成熟市場的比重，邊境市場的股市市值將有相當大的成長空間。 ---------------下一則--------------- 能源基金 愈冷愈熱血2014/02/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年北美發生極地渦漩（polar vortex）效應，北美洲寒流帶來嚴重暴風雪，導致美國氣溫創新低，半數區域遭冰封，企業停工、學校停課、道路封閉，宛如電影「明天過後」重現。 在取暖需求激增下，雖然油礦金等商品價格震盪，但油價維持在每桶96-98美元高檔震盪，使能源類股表現相對出色。 根據理柏統計，天然資源基金定期定額1年期績效，以能源股為主軸的基金表現相對較佳，包括德盛安聯全球油礦金、華頓全球黑鑽油源基金，一年報酬率仍有4%以上。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，北極「極地渦旋」發威，芝加哥降至攝氏零下27 度的歷史低溫，且風寒效應讓體感溫度達攝氏零下50度，比北極和南極還冷，被戲稱是美國的「芝柏利亞」 （Chibera）。美國部分地區能源價格飆漲，紐約天然氣價格暴增至過去同期間價格的6.6倍，德州電價更在數小時內飆漲190倍。美國單日天然氣使用量更達1,257億立方英尺，創歷史新高，也是天然氣日產量的二倍。 林孟洼認為，冬季取暖需求可望帶動能源價格表現，美國能源署公布資料顯示，天然氣發電需求瞬間增加35.5%，整體天然氣消費增加29.8%。由於每年11月至次年2月是美國冬季能源需求旺季，自去年第4季以來，天然氣價格已漲近三成。 林孟洼指出，受到氣候影響，能源探勘廠商難以運作，導致產出降低，而能源中、下游廠商在運輸和煉油需求大幅增加，也反映在類股表現，其中以煉油和鐵路類股表現最佳，優於整體能源股，甚至其他商品類股。 林孟洼指出，由於商品市場相對波動高，想掌握這一波「明天過後」商機的投資人，建議擴大投資範疇，因應市場變化即時調整，同時單筆除採取分批加碼方式外，建議透過定期定額結合鎖利機制，降低進退場的選時風險。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，天然資源中特別看好頁岩氣，其實人們早在幾十幾前就已知道頁岩氣的存在，然因開採成本過高、技術難以突破，不符經濟效應。但在2005至2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，近年以美國出現技術突破與大量生產。 未來美國更將從天然氣淨進口國扭轉為出口國，改變全球能源版圖，美股相關概念股也可多留意。 ---------------下一則--------------- 綠能產業 延續多頭看漲2014-02-07 01:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 全球綠能指數去年上漲44.7％，表現優於全球股票指數的23.52％，不少被嚴重套牢的投資人也都紛紛解套。法人表示，由於環保趨勢已相當明確，今年綠能產業仍持續走多頭，若不在乎短期股價波動仍可續抱。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數去年漲幅大幅領先世界指數，目前在綠能上漲題材已和過去綠能走高的理由大不同。過去綠能產業股走高，題材是因各國政府補助，而且以太陽能與風力發電為主；但現階段綠能產業被看好則是在於環保，來自於市場需求，而且是多元發展，看好的產業包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業。 洪華珍說，綠能產業經過幾年的快速發展，已經不再只是聚焦在太陽能、風力發電等，舉凡機器人、節能汽車、省電燈泡等產品都已經成為該產業具有潛力的投資標的，在中美日歐大國的加持下，發展出多元的面向，大國的政策走向也將成為支撐該產業長期發展的主要動力。 另外，各國越來越重視環保節能產業，中美兩大國更直接祭出法規來提倡環保觀念，根據估計，2010年到2015年間整體環保節能產業產值的成長，以中國大陸為例，將從佔其GDP的3.5％攀升至7％，主要就是因為中國已經明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策中。另外，美國近年來也跟進歐洲各國腳步，每年針對環保節能再祭出更多的嚴格法令來規範，日本也是在核能有疑慮下，漸朝乾淨能源發展。 法人表示，而且綠能產業整體企業去年獲利成長率達15∼20％，預估今年仍可有15∼30％的成長，所以，綠能產業在多頭軌跡中行進。 ---------------下一則--------------- 美科技股 可趁拉回進場2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 五年來，美國S&P 500資訊科技類股指數3月的平均漲幅最高，主要是有兩大國際科技展加持。基金業者認為，美國股市多頭行情未變，而且也很久沒有回檔，投資人可以趁這次拉回時布局。 群益投信統計，五年來，美國S&P500資訊科技類股指數3月的平均漲幅最高，達4.7%，主要是兩大科技展加持，一是固定在每年元月舉辦的國際消費電子展（CES），緊接在後的則是在2、3月舉辦的世界通訊展（MWC）。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞說，CES是全球最大最熱門的消費技術電子展，從1967年以來都是創新技術登場的最重要舞台。例如，1970年錄影機在此發表，1981年則是CD播放機，2001年微軟Xbox遊戲機登場。今年題材亮點聚焦在穿戴式裝置、3D列印、雲端運算及無人駕駛等科技新趨勢。 至於即將於本月底舉辦的MWC，沈萬鈞指出，全球各手機品牌大廠多選在此時發表全年預計問世的新產品，因此堪稱手機產業的年度盛會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，今年美國經濟成長趨勢明確，資訊科技等循環類股可望受惠景氣回升，成為美林、花旗、巴克萊等知名外資機構一致推薦的標的，特別是科技產業具備本益比較低的價值優勢，手上現金也多，加上微軟XP換機潮等新創利多題材不斷，是投資人2014年理財的首選。 ---------------下一則--------------- 複合債基金 後QE布局優選2014/02/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市狂跌數天後雖跌幅縮小，但也提醒投資人債券布局的重要。基金業者認為，雖然債券在投資組合中仍應有一席之地，但今年債券整體表現可能與去年差不多，甚至更差，投資人布局債券時要慎選債券種類及區域。 晨星（Morningstar）指出，長期來看，整體債市的價格仍偏高。雖然去年債市殖利率溫和攀升，但仍然在低水位，無法一直持續下去。 晨星表示，美國量化寬鬆（QE）開始退場，加上其他因素，可能不利債券表現。例如，在愛爾蘭、希臘、義大利等歐債問題較嚴重的國家，殖利率已下滑，未來很難再大幅下降。 此外，晨星指出，去年公司債表現不錯，但利差也已經縮小，這表示再創造資本利得的空間有限，即使仍有投資價值，但吸引力也已明顯減少。整體來看，今年債市的表現可能與去年差不多，甚至更弱。 康和投顧認為，今年全球金融市場最大的挑戰仍是QE退場的速度，債市更是首當其衝。就投資組合來說，建議投資人對景氣採取審慎樂觀的態度，可降低債券投資比重，採取「股六債四」的投資策略。 康和投顧指出，全球股市拉回整理，投資人也開始居高思危。因此，即使今年的整體展望是股優於債，但債券仍不宜偏廢，建議投資人可以投資複合債基金，同時布局投資等級債、高收益債及新興市場債，來降低投資組合的波動程度。 先鋒投顧表示，今年股市波動可能高於去年，債市仍將是不可缺少的配置標的。成熟市場景氣復甦，美國預期仍將維持低利率環境，美國高收益債券後續仍有表現機會。 富達美元高收益基金經理人蘭克（Harley Lank）認為，未來一年，美國公債殖利率將上揚，但上揚的速度將比2013年緩慢，且屬於漸進式，在這樣的環境下，今年美國高收益債的報酬將以票息收益為主。 蘭克看好並精選美國電信、金融及汽車債。以汽車債來說，北美卡車銷售強勁，加上歐洲營運狀況良好，收益與自由現金流量都增加，債券價格因而上揚。不過，公用事業債表現卻不如預期。
VIX指數一度破20 美股布局時機現2014/02/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 馬年開春不平靜，全球股市大震盪，反應市場「氣氛」的VIX指數（Volatility Index）近一周升高超過1成，一度達21.44，創2013年以來新高，顯示美股重挫，造成投資人「驚慌」，對於未來的不確定性也升高了。 市場恐慌心理升高，資金四處流竄、尋找避風港，根據統計，上周美股基金外流92.75億美元，今年從淨流入逆轉為淨流出13.23億美元，也創下15周來「失血」最大量紀錄。 歐、日股市卻反向吸金，上周分別流入35.32億與12.41億美元，且今年周周吸金，反應出兩地持續寬鬆的政策，似成了美國QE退場的「避風港」。 新興市場基金遍地哀號，由於不敵量化寬鬆（QE）二度減碼，在熱錢退潮影響下，上周合計流出66.01億美元，創2011年8月美債降評以來的單周流出新高。 群益投信指出，VIX指數升破20後，目前已回降至19.11，代表恐慌氣氛暫時緩和；資料顯示，2012年至今，VIX指數升破20之後，美股表現都偏向樂觀，以平均漲幅來看，1個月後平均漲3.63％、3個月後為5.68％、半年後為8.15％，1年之後漲幅更高達19.43％，這次美股回檔，投資人不必過度擔心。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門說，VIX指數曾在2008年11月飆升至80，對照目前約20左右的水準，相當於長期平均值，還不算很恐慌，不過如果單日飆高逾3成，就必須密切注意。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，目前應同步觀察VIX指數及美國10年期公債殖利率走勢，在沒有金融危機的環境下，近一年恐慌指標位於20以上的時間不應超過一周，美國10年期公債殖利率可留意2.5％的前兩波低點支撐，作為股匯市止跌反彈的指標。 VIX指數又稱波動指數，主要觀察突發事件時的市場氣氛，數據愈高代表投資人必須付出的代價愈大，並且震盪幅度愈大、市場走向愈難預估。 VIX指數超過40時，代表投資人已陷入非理性恐慌，VIX指數低於15，則表示市場進入非理性繁榮，殺盤湧現的可能性增加。 ---------------下一則--------------- 法人：台股多頭已破局 跌破季線半年線 整理期恐拉長到2個月2014年02月06日蘋果日報【陳俐妏、劉煥彥、高佳菁╱台北報導】 台股昨天開紅盤行情落空，受國際股市下跌拖累，大盤跳空跌破半年線8293點，終場大跌198.09點，收8264.48點。由於大盤連續出現2個向下跳空缺口，法人認為，台股多頭架構已遭破壞，整理期恐拉長到2個月。 由於過年期間，國際股市大跌，台股昨出現補跌效應，外資更大幅賣超443.88億元，造成大盤開低直接摜破季線及半年線，且大盤在封關當天及昨天均出現向下跳空缺口，讓大盤多頭趨勢已改變。 廖繼弘：進入中期整理 統一國際副總廖繼弘指出，以中期來看，台股多頭架構在封關日已破局，中長期要看年線是否有守。若指數未在年線之下太久，並與去年3次回測年線一樣，均拉出長下影線，年線就沒有反轉之虞，可望支撐指數進入中期整理。 他說：「台股在上周一封關日不僅跌破月線，日KD也從高檔向下，意味這波反彈已結束，進入中期整理。」 不過，2013年指數3次回測年線後都順利反彈，由2012下半年最低點7050點、2013下半年最低點7737點連結的上升趨勢線，目前約在8150點，加上指數12個月平均線位置在8235點，顯示台股在年線附近應具有支撐。 第一金投顧副總陳奕光表示，短線大盤可能尚未止跌，要等量縮訊號，由於指數跌破季線整理時間需2個月，預估2月指數介於8100~8400點間整理。 陳奕光：短線尚未止跌 陳奕光指出，近期公布的經濟數據如美國ISM製造業指數、中國製造業採購經理人指數（PMI，Purchasing Managers' Index）等都不如預期，資金陸續退回美國，導致新興市場出現修正，不過美國企業財報已公布近6成，其中近7成優於預期，且這次股市修正速度較快，預估台股最快周五或是下周就可反彈。 陳奕光分析，昨天台股跌停家數有限，市場籌碼相對安定，指數應可守穩8000點，至於指數要回到先前的高點8500點可能要到3月。 在投資策略上，廖繼弘建議，指數大跌時可低接權值股，區間操作，而去年漲多已修正的產業龍頭股也可留意；積極型投資人可注意盤面抗跌股，如工具機、紡織及特定電子股。 陳奕光認為，首季電子股仍是重點，建議聚焦財報較佳者，包括半導體、IC（Integrated Circuit，積體電路）設計、封測及節能類股。 店頭市場昨天表現相對抗跌，櫃買中心董事長吳壽山昨表示，股市沒有悲觀的理由，金蛇年櫃買中心市值達2.32兆元，在中小型股輪盤啟動下，及外資持有上櫃股票比重有機會拉升到20%，今年市值至少再成長3成長挑戰3.02兆元，再創歷史新高。 【台股大跌後法人建議布局族群】 ★電子 首季電子股為重點，青睞半導體、IC設計、封測類股，節能LED族群 ★金融 看好具合併題材 ★傳產 留意工具機、紡織成衣 ★操作策略 可逢低承接，聚焦財報較佳者，權值股可區間操作 資料來源：法人 ---------------下一則--------------- 科技中小基金 逢低布局2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股農曆春節年第一天開盤，卻成為外資提款機，昨（5）日被大舉賣超443億元，一天就追上韓股的近一周賣超金額。投信業者指出，在賣壓適度宣洩後，台股可以逢低布局績優的科技型、中小型及店頭型基金，可作為挑選重點。 根據證交所統計，外資在1月27日封關日時，已大賣台股171.56億元，累計1月仍買超232.16億元，但農曆春節期間，國際股市大跌，台股5日新春開盤補跌，外資大舉賣超443.87億元，今年以來已由買轉賣。 觀察184檔台股基金截至農曆年前的淨值，仍維持在正報酬的檔數只剩下20檔，且以科技型、中小型基金居多，在類股風向轉為電子產業、中小股的情形下，電子類股持股比重高的台股基金，較有表現機會。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，台股新春開盤首日，權值股表現弱勢，成為外資提款機，且成交量有「下跌量增」的疑慮，未來需降至8,00~1,000億元較妥當，目前建議先行觀望，待盤勢止穩後，再逢低布局。 劉博玄表示，香港及南韓股市已跌破年線，日股回測年線支撐，台股失守季線及半年線位置，將先看年線8,150點支撐，若大盤回測年線附近或是失守8,000點，可站在買方思考。 群益投信投資長吳文同指出，國際貨幣基金（IMF）在今年初上修全球經濟成長率是3.7%，台灣經濟研究院也將今年台灣經濟成長率預估上修到3.17%，顯示各機構對今年景氣看法樂觀，投資人可靜待股市修正一段期間後再尋找買點。 吳文同指出，電子類股成長動能明確，在4G通訊趨勢下，從網通設備到消費者需求端，都可望有所表現，電子類股目前評價處相對低點，法人持股比重仍偏低，預期有上漲空間。 吳文同認為，2014年電子股可留意蘋果概念股，由於蘋果今年將推出大尺吋螢幕手機，包括PCB、機殼、背光模組等相關供應鏈廠商都可望受惠。 日盛投信基金管理部協理蔡昀達則指出，2014年投資可留意「三流」商機，也就是資訊流、金流、物流，他也看好蘋果概念股表現，就蘋果發布的最新財報及展望來看，iPhone 5s熱賣，彌補iPhone 5c的不足，而iPad Air也表現不錯，蘋果供應鏈廠商可望受惠。 蔡昀達分析，股市今年主軸在科技股，行動網路普及刺激網際網路商機萌發，從4G LTE建設、伺服器與網路建設、智能手表、穿戴式裝置等硬體，到手機遊戲、行動支付等應用，可持續追蹤，半導體因為庫存調整得宜與新品推出，將看到庫存回補效應。 ---------------下一則--------------- 上證指數跌破2,000 反是好買點2014-02-06 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 上證綜合指數跌破2千點之後，法人非但沒有悲觀，反而紛紛表示，進場買進的時候到了。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，陸股日前下跌，主要是受到大陸製造業與投資相關數據走弱、銀行間利率飆高以及中誠信託產品可能違約等負面因素的影響。 富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克•墨比爾斯發出報告指出，上證綜指未來再大跌的空間有限，雖然上證綜合指數再度逼近去年錢荒時6月27日創下的1,950收盤低點，目前A股的本益比為11.38倍，股價淨值比為1.55倍，均低於歷史平均的一個標準差以上；滬深300指數的本益比更僅8.02倍，指數位置已逼近前波低點，未來再大跌的空間不大。 先鋒投顧總經理周智釧也說，上證指數在2012、2013年皆有一次跌破2,000點以下，但都沒有引發逃命賣壓，反倒每次都是好買點，預期這次也不會例外，反而是好買點。 保德信中國品牌基金經理人楊佳升則說，目前陸股仍處於弱勢格局，權值股表現差強人意，資金面受到人行宣示將加強對影子銀行監測，帶動市場利率持續走揚，加上近期IPO密集發行，錢荒情況延燒，同時企業將陸續提出今年營運展望，市場氣氛相對保守。 他指出，特別是受到政策扶植、經濟轉型的4G、電子商務、環保、娛樂等族群，將是市場競逐的焦點，建議以定額加碼或分批承接的方式介入。 游金智指出，從盤面來看，小型股表現應會比大型股佳。大陸股市的大小型股走勢差異分化明顯，成長力道較強的中小型股票仍是投資人追逐的焦點，以金融、能源和原物料為主的權值類股仍在等待跌深反彈的機會。 ---------------下一則--------------- 看好陸股潛力 法人喊加碼2014-02-06 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 陸股還在休市，法人指出，儘管市場對大陸今年經濟表現充滿疑慮，大陸近期所公布的經濟數據似乎也不是那麼「漂亮」，但是有不少法人對陸股還是維持加碼的建議。 大陸近日公布元月分製造業活動PMI自51下降至50.5，影子銀行危機再上美國持續縮減量化寬鬆（QE），市場都擔心大陸今年經濟成長會明顯趨緩。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，PMI下降主要是受春節工作天數縮短影響，仍維持在擴張水準，中誠信託違約風險也解除，至於外界擔心的影子銀行危機等，雖然要待後續相關處置產法，目前看起來問題並不大。 他指出，在亞股中，有不少大型陸股價還是很便宜，因此陸股今年是機會和風險並存，只要大陸改革持續，一些優質陸股如金融股以及權值股不排除在今年有機會出現一波大反彈走勢。 富達亞洲研究團隊指出，陸股主要風險在於大陸改革尚無法上軌道以及無法確保轉型成功，但富達投資組合經理人認為，發生上述機率情況並不高，所以仍然對大陸股市（包括陸股與港股）維持加碼看法。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸短期經濟雖然有小幅回落的壓力，但不必太過悲觀，因為目前大陸改革將有助提升陸股本益比水準，加上當前藍籌股的本益比已在極低的位置上，不看淡陸股後市。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，改革過程中，勢必會犧牲一點經濟成長的空間，大陸經濟數字應不會太差，預期官方也不會推出太多的利多政策，上半年陸股表現空間相對較小。 但如果從長期投資的觀點來看，根據Bloomberg數據統計，上證綜合指數未來12個月的預估本益比約為10.22倍，處於歷史相對低點位置，只要拉回修正，都是中長線分批布局陸股的時機。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘說，過去幾年，外資投資陸股的金額幾乎呈現停滯的情況，但是近期已開始出現明顯增加，而且此波外資主要投資標的是集中在高端製造業，因此一些品牌消費、精密機械以及網路內容等，具有上漲的潛力。 ---------------下一則--------------- 全球股市 近2周市值蒸發91兆 亞股普遍回神 高盛：今年仍有上漲空間2014年02月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 據彭博報導，全球股市市值過去2周來已蒸發3兆美元（91兆元台幣），市場修正期似乎尚未告終，高盛（Goldman Sachs）等投資機構呼籲，投資人應淡定以對，因為從美國經濟前景與企業獲利表現來看，今年股市仍有上漲空間。 經歷周二重挫，亞洲主要股市昨普遍回神，日經225指數更在企業財報利多激勵下，大漲逾1%。在日股領漲下，亞洲主要股市普遍收紅，僅香港與新加坡震盪收黑。 在周二美股收紅與日本企業財報利多帶動下，表徵亞洲股市整體行情的MSCI亞太指數昨反彈0.6%，顯示市場拋售力度有所減緩。 市場拋售力度減緩 野村證券市場策略師山口正章說：「投資人顯然鬆了一口氣。隨著新興國貨幣趨穩，而美國經濟數據不若預期糟糕，信心又重返市場。美股回升讓亞股有理由在經歷重挫之後回升。」 不過亞洲股市反彈趨勢顯然仍不穩固，連昨大漲逾1%的日本股市，午盤也在「安倍經濟學」前景的疑慮下，一度失守14000點大關，香港恒生指數雖然開盤走揚，但受地產與博彩類股回落拖累，由紅翻黑，馬年開市以來接連2日走跌。 Kim Eng Securities駐香港銷售交易部門主管蘇利文（Andrew Sullivan）表示，其實吸引投資人重返股市懷抱的利多仍然不算多。蘇利文說：「中國股市仍因春節假期休市，市場消息面相當清淡。還有許多整體經濟面的消息仍未公布。 Sturgeon Capital基金經理馬里內利（Nicola Marinelli）表示，投資人太沉溺於過去接連不斷的上漲行情，才會對近期的跌勢大感恐慌。馬里內利說：「回顧2011與2008年的狀況，就可以了解這次回檔僅是數千次修正期中的1次，所以交易人員其實並不會感到驚慌。」 據彭博追蹤的21位策略師預估中值顯示，S&P 500指數今年上看1956點，意味著從當前的水準來說還有11%的上漲空間。 「金磚之父」歐尼爾（Jim O’Neill）更直言，所謂的新興市場危機很荒謬，而新興市場開年來最差的表現，其實正帶來買入良機。歐尼爾說：「我們可以買入一些東西，而不是加入這場恐慌。」 「中國神秘肉藏憂」 但「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）仍警告，中國經濟成長是開發中國家存在的最大問題，也是全球金融市場面臨的最大風險之一。葛洛斯說：「我把中國稱為新興國家的『神秘肉』（mystery meat），沒有人知道裡面有什麼。因此我們今年將持續觀望中國與其他新興國家究竟潛藏多少問題。」 ---------------下一則--------------- 全球股市蒸發3兆美元 成熟市場 重振2014-02-06 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 土耳其與阿根廷的貨幣跌勢蔓延到已開發市場，造成全球股市下跌，全球股市市值兩周內蒸發3兆美元，但包括高盛、摩根大通等券商多建議客戶按兵不動，法人認為，企業獲利仍在成長，全球股市便宜，投資人宜淡定，且成熟市場長期仍相對看好。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，目前對新興市場比較保守，特別是阿根廷與土耳其已看到有些政策避免貨幣惡化危機。 但是，短期內相關措施可能會影響經濟成長，因此目前對新興股市看法仍偏向保守，還是相對看好成熟國家股市。 他指出，成熟股市在風險趨避意識下拉回，但從已公布經濟數據來看，美國除有天候因素影響造成製造業活動看起來降溫外，其餘則要觀察非農就業數據，只要數據回溫，預期可望帶動短期成熟股市止穩。 法人指出，整體而言，目前看法仍認為「成熟優於新興」，手中部位過度集中在新興單一股市的投資人可轉到能彈性配置、收益成長兼顧的動態組合中避險並掌握成長機會。 據彭博報導，高盛首席日本策略師Kathy Matsui以電子郵件表示：「不認為美國會這麼疲弱，因為未看到足夠的理由改變對獲利前景的基本看法，且股價已下跌，市場仍有吸引力。」 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，新興巿場自2012年起，幾個主要的大國如巴西、俄羅斯、大陸及印度均經歷了一輪經濟成長遲緩。 但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，因此對後量化寬鬆（QE）時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法。 投資標的上，李育昇提醒投資人，建議以出口為主的國家或是經常帳盈餘較充足的國家為主，避開經常帳赤字或是國家債務水準占GDP比重較高的國家。 至於資產類別的選擇上，高收益債券表現要優於投資等級債券，公司債會優於主權債，美元計價的高收益債券表現會優於當地貨幣計價的高收益債券。 ---------------下一則--------------- 美股相關基金 上周大失血2014/02/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩干擾市場信心，全球股市在春節期間出現大跳水，歐美日股全面回挫，但資金流向卻表現分化。根據EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出，但歐、日股基金單周分別流入35.32億與12.41億美元，維持今年來周周吸金。 摩根證券副總謝瑞妍指出，Fed宣布每月購債規模再減100億美元，來到650億美元，加上中美製造業指數不如預期，造成市場對於全球經濟前景疑慮。但除了市場雜音外，近期股市修正肇因於短線投資氣氛過熱、籌碼面過度凌亂，也引發獲利了結與籌碼換手。 雖然市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但謝瑞妍認為，成熟市場並無系統性問題，主要國家景氣持續回升，獲利趨勢亦可望跟隨景氣好轉，短線良性調節亦創造極佳進場機會，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等波動度指標，追蹤市場風險情緒變化來尋求中長線布局時機。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，今年來美股四大指數跌幅都超過3%，但回歸基本面，據統計，目前已有277檔S&P指數成分股公布最新財報，其中69.3%獲利表現超乎市場預期，65.2%營收表現超乎市場預期，整體獲利動能向上趨勢不變。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐洲市場今年持續充滿投資機會，不同於美國及中國製造業呈現放緩格局，歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI），從12月的52.7，大幅成長至1月的54，創下2011年3月以來最高水準，且歐元區18國出口全面呈現成長趨勢，顯示歐元區經濟復甦正全面加速。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲製造業活動持續增長，且歐洲邊陲國家經濟數據轉佳，整體歐洲經濟復甦加快，可望推升股市表現。 ---------------下一則--------------- 美股基金失血 單周92.75億美元竄逃2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會續減購債規模，加速新興市場資金出走潮，加上中美經濟數據放緩持續干擾市場信心，全球股市在春節期間全面回挫，但資金流向卻表現分化。EPFR統計，上周美股基金遭砍92.75億美元，創近15周以來流出新高，今年來也由淨流入轉為淨流出。 反觀歐、日股基金則分別流入35.32億與12.41億美元，今年來周周吸金。 摩根證券副總謝瑞妍指出，市場風險情緒未進一步改善前，股市持續震盪機會仍高，但成熟市場並無系統性問題，獲利趨勢可望跟隨景氣好轉，建議可觀察日圓匯價變化、美股VIX指標、以及美國10年期公債殖利率等指標，追蹤市場風險情緒變化，尋求中長線布局時機。 至於新興市場股、匯波動劇烈，謝瑞妍強調，阿根廷與委內瑞拉多年來對外資實行高度管制，且因財政與貨幣政策相對不穩，外資投資此兩國比重偏低，如阿根廷在新興美元主權債市占比為2％，在新興股市占比為零，對全球基本面或引發系統性風險機會有限，但仍待時間消化利空。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美中兩國經濟數據不佳，引發近期全球金融市場跌勢，主要是反應美歐股市去年下半年以來漲多的獲利了結賣壓，近期美國就業報告及ISM製造業指數放緩僅為氣候造成的短暫影響，並不影響逐季加速成長的趨勢，聯準會再次減碼寬鬆政策規模，最新利率會議聲明也仍正面看待美國就業及經濟展望。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國製造業活動下滑，但季節是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動較疲弱的季節，加上目前企業庫存普遍仍位於低檔，製造業景氣維持擴張態勢並未大幅改變，在美國企業獲利持續穩定的預期下，提供美股下檔支撐。 傅子平預期，近期股票市場遭遇逆風，整體而言，正面訊息仍較多，此時投資仍要掌握成長機會，且宜避免重押單一市場或區域，以彈性配置的方式逢低布局高成長市場，是較佳方式。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲股市 抗跌力強2014/02/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美、中兩國經濟數據表現不佳，聯準會二度減碼購債持續引發市場擔憂，引發資金自新興股市撤離。不過，觀察新興市場各主要指數，MSCI新興亞洲今年以來，以及近三個月都相較新興拉美及中東市場抗跌。 美國和中國1月製造業景氣都減弱，引發近期全球金融市場走跌，股市波動加劇，新興市場更是首當其衝，今年來阿根廷、委內瑞拉等國貨幣重貶，股市買氣也持續疲弱。 進一步觀察新興股市表現，新興亞洲今年以來下跌6%、跌幅不如新興拉美走跌11%和歐非中東下跌的9%；近三個月來，MSCI新興拉美及歐中東指數跌幅都超過一成，新興亞洲跌幅不到9%。反映在基金績效上，新興亞洲基金績效平均下跌4%，也比其他兩區域平均7%到10%的跌勢小。 富蘭克林證券投顧表示，聯準會宣布縮減購債後，新興市場裡面臨到一些問題，包括經常帳赤字、國內需求轉弱與政治的不安定等。不過，按照以往經驗，成熟國家經濟的復甦往往能帶動新興市場經濟景氣，預期在一段時間以後，應可看到新興國家的成長力重新啟動。投資建議上，看好能受惠歐美經濟復甦較大的市場，包括東北亞、墨西哥與中歐股市。 摩根新興35基金經理人何銘銓指出，今年以來新興市場仍承受較大資金外流壓力，現階段部分新興國家仍須持續接受財政與貨幣政策改造，被迫使用積極的貨幣政策來挽留國際資金，例如，土耳其便於日前急遽升息來搶挽救外匯。眼見資金行情逐漸消退，新興市場將回歸基本面表現，個別國家並因出現不同的走勢。 ---------------下一則--------------- QE退場震盪 富達看好台韓股2014年02月06日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 阿根廷貨幣大貶、聯準會加速QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場及美中最新製造業數據不佳，造成國際金融市場從農曆年前震盪至年後。富達證券認為，在全球新興市場中，亞洲企業與經濟表現相對具強勢地位，能安度QE退場造成的市場震盪，其中東北亞較東南亞國家具有優勢，尤其歐美等成熟市場復甦、需求增加，將裨益以出口導向的台灣與南韓。 富達亞洲股票投資長福特（John Ford）表示，美國縮減QE，意味經濟復甦的動能確立，且觀察整個亞洲，東北亞較東南亞更具優勢，富達的基金經理人依然加碼陸股及港股。 短期氣氛過度悲觀 他指出，短期國際股市的氣氛過度悲觀，周二美股與大多數歐股已反彈。雖然盤勢仍會震盪，卻創造很好買進機會，且亞洲經濟體相對穩健，還有生產力改善、人口消費紅利、良好企業治理與財報健全等優勢，建議投資人靜待市場風浪平息後，堅持長線投資。 福特說明，東北亞較東南亞更有優勢，因為與許多東南亞國家相比，中國及日本依賴外資程度較低，且歐美等成熟市場復甦，將裨益以出口導向的南韓與台灣。 其次，美國聯準會縮減QE，顯示美國成長動能正持續復甦，投資人應提高風險性資產部位，或是參與成長性更高的資產，例如亞股。 ---------------下一則--------------- 東北亞 錢景耀眼2014-02-06 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股漲跌互見，除年假後第一天開市的台股補跌2.34％較重，日、韓股市均收紅，包括泰國、印尼、馬來西亞等股市也普遍走揚，法人認為，目前來看東北亞的股價相對便宜，且東北亞企業幫股東賺錢的能力（ROE）僅較東南亞少17％，但本益比相對東南亞低了33％，目前投資價值相對較高，仍持「北優於南」的看法。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，聯準會二度決議縮減購債規模，美元轉趨強勢，反映美國經濟基本面好轉，美國需求增強有利亞洲出口產業前景。 觀察去年5月聯準會首度釋出縮減購債規模的訊息時，印度盧比、印尼盾、泰銖等貨幣受到較大衝擊，這幾個國家的經濟基本面也受到市場嚴格檢視。 但隨市場調整對東南亞各國經濟成長的預期，該區域內的內需題材股顯得評價較高，資金開始逐步轉移到評價較為便宜、與全球景氣連動性高的出口類股，以期捕捉美國等已開發國家經濟復甦的機會。 允卓德認為，從近幾個月盈餘上下調整的趨勢看來，亞太企業盈餘展望似已顯露自谷底翻揚的跡象，日本毫無意外是盈餘上調比率最高的國家，中港台優於整體平均，而東協國家則表現較為落後，從獲利能力及獲利趨勢研判，未來投資主軸還是以東北亞為主。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，中國官方為了降低經濟成長過度倚賴投資與投放信貸，因此適度讓成長動能放緩也是推動結構性改革、經濟再平衡歷程之必然，未來一年變數仍在，然整體總體經濟的不確定性應可較過去一年下降。 至於韓股部分，馬克．墨比爾斯分析，受到資金風險意識升溫引發的賣壓衝擊，但南韓經濟數據卻仍釋放利多，如2013年全年經常帳盈餘來到707.3億美元的紀錄新高，去年12月工業生產較前月成長3.45％，為2009年6月以來最快增速，顯示全球需求與貿易回升對於南韓出口產業產生提振效果。 馬克．墨比爾斯指出，近期部分南韓出口權值股的賣壓，主要來自於個別公司的因素影響，而非對該國出口競爭力的擔憂。 ---------------下一則--------------- 泰股不怕利空 逆勢紅2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 春節休市期間，國際利空雜音不斷，美歐股市重挫，亞股也受拖累，外資趁勢調節，導致亞股在春節期間幾乎全面收黑，韓股首當其衝，遭外資調節接近10億美元，今年累計賣超逾20億美元，已回吐去年全年買超的一半。 泰股表現在亞股中逆勢收紅，雖然外資調節逾4億美元，但在內資進場撐盤下，依然能上漲0.43%。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，美國聯準會連續二個月宣布縮減量化寬鬆（QE）購債規模，雖然金融市場已預期並提前反應，但美國及中國製造業採購經理人指數連袂下滑，加上部分新興貨幣大幅走貶，增添全球景氣回春疑慮，以致於衝擊亞股。 普林認為，新興股匯市大幅震盪，但不會引發金融危機，美國QE縮減力道加碼，進一步確認經濟成長態勢，但新興市場內部結構調整問題有待時間消化。只要國際股市止跌回穩，將能扭轉新興股市拉回走勢，其中，受惠成熟國家景氣復甦支持的亞股，預期反彈力道最為強勁。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，每逢全球股市重挫，韓股因流動性較佳，成為外資套現市場，其實基本面並沒有改變，預料未來隨著國際雜音消弭，外資亦將會率先回補韓股。 雖然韓元對日圓匯價走升，衝擊市場投資信心，不過，崔光鉉分析，觀察韓元兌日圓匯率長期走勢，與韓股連動度並不高，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵。舉例來說，去年下半年韓國出口並未受到韓元兌日圓升值的影響，市場預期韓國政府可能會進場干預匯率，央行亦有降息可能，韓元兌日圓急升可能性降低。 崔光鉉指出，韓國出口產業多元且分散，不易受到單一產業競爭力下滑影響，在成熟國家景氣好轉的情況下，將對韓國景氣帶來正向貢獻，加上韓股價值面相對便宜，一旦外資啟動回補潮，將可望帶動韓股反彈補漲行情。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，美國量化寬鬆政策開始縮減規模，投資市場將回歸基本面。就亞股而言，他認為，選股比較重要，他目前看好日本資本設備、汽車上游、機能材料、電信等產業，韓國網路軟體，中國及香港的汽車、證券、電子商務相關，以及印度科技服務、泰國出口食品等。 ---------------下一則--------------- VIX升破20 美股中長線進場良機2014-02-06 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 近期美國經濟數據不佳及美國聯準會（Fed）減債等負面訊息影響下，美股近期呈現拉回整理走勢，象徵市場恐慌的VIX指數也在2月3日突破20來到21.44，法人表示，美股歷經金融海嘯、歐債危機及美債降評等市場風險，2012年以來表現相對穩定，並開啟一波多頭，統計顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線布局的好時機，投資人可多留意。 群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度，數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向，觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看後一個月有3.63％、三個月5.68％、六個月8.15％、一年更可達19.43％，其中後六個月與後一年正報酬機率百分百。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，2014年第一個月全球股市受到資金持續抽離新興市場呈現重挫，市場憂心大陸成長趨緩、美國持續縮減量化寬鬆及美國經濟數據走軟，復甦動能減弱，投資人降低風險性資產，企業財報表現也不盡理想，市場獲利賣壓再度浮現。 未來如想重新啟動股市上漲動力，還是得靠經濟與企業獲利數據，只要美國通膨沒有大幅走揚，維持穩定經濟復甦仍有一定把握，便有利形塑股市良好表現環境。 ---------------下一則--------------- 恐慌指數升 美股停看聽2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）減債負面訊息干擾，加上美中製造業採購經理人指數下滑，美股近期呈現拉回整理走勢，象徵市場恐慌的VIX指數也在2月3日突破20，來到21.44 。 投信業者指出，根據歷史數據顯示，一但VIX指數竄升到20以上，大多是美股中長線布局的好時機，投資人可留意。 群益投信表示，VIX指數主要用以觀察有突發消息或事件時，投資人的反應程度。數字愈高，表示預期市場震盪幅度會愈大、投資人愈難預見未來市場的走向；數字下降，代表投資人對未來市場行情預期趨於穩定。 觀察2012年以來，VIX指數升破20後美股表現，以平均報酬來看，之後一個月3.63%、三個月5.68%、六個月8.15%、一年更高達19.43%。其中，六個月與一年正報酬機率高達百分百。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，世界銀行將全球今年經濟成長預估由3%調升至3.2%，國際貨幣基金（IMF）也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，顯示全球經濟已逐漸擺脫金融海嘯後長期低迷的局面，而美國企業獲利展望仍舊樂觀，基本面轉佳，預期短線拉回修正後，美股後市仍可期。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）也表示，國際股市持續回檔，風險趨避氣氛高漲，VIX波動指數近一周大漲一成，甚至一度突破20大關。不過，就過往經驗來看，只要基本面向上趨勢不變，美股短線大幅拉回，反而是長線布局的時點。 賽門指出，Fed加大量化寬鬆（QE）縮減力度，早已在市場預期中，近期美國經濟數據回弱，其實主要是反應氣候異常惡劣影響經濟活動，經濟基本面並未因此反轉向下。就過去經驗顯示，美股在大漲過後，在籌碼面相對混亂的情況下，也曾出現在多頭格局中產生10%以內的股市拉回現象。 觀察S&P500指數從1月15日至2月3日波段跌幅達5.76%，與去年波段回檔4%至6%幅度相當，也與2012年約7%至8%的回檔幅度相差不遠。賽門認為，若無其他重大疑慮衝擊市場，美股這波下跌應已進入滿足點，未來幾周可望築底回升。 ---------------下一則--------------- 恐慌是買點 VIX飆 美股後市漲2014年02月06日【高佳菁╱台北報導】 在美國經濟數據不佳及聯準會減債等利空衝擊下，美股近期明顯拉回，俗稱恐慌指數的VIX（Volatility Index，波動率指數）在2月3日突破20達21.44，但觀察2012年以來，VIX指數升破20之後1、3個月美股平均上漲機率達79%，平均漲幅至少3.6%。資產管理業者表示，美國景氣復甦，企業獲利樂觀，目前仍是布局美股中長線的時機。 「美股漲多拉回合理」 根據Bloomberg統計，2012年以來，VIX指數突破20共有14次，VIX指數突破20後，美股後市上漲機率至少79%，且時間愈長上漲機率愈高，如6個月及1年上漲機率達百分百，平均報酬分別達8.15%、19.43%。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股短線漲多拉回屬合理現象，繼世界銀行將今年全球經濟成長預估由3%調升至3.2%後，國際貨幣基金組織（IMF）也將經濟成長預估由3.6%調升至3.7%，全球經濟擺脫金融海嘯後長期低迷局面，美國企業獲利展望樂觀，短線拉回修正後，後市仍可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，伴隨美國債務上限逼進、製造業採購經理人指數不如預期等影響，讓去年漲一大波的美股引發獲利了結賣壓。 不過他認為，美國製造業活動雖下滑，季節性是主要因素，過去每年2月至4月本就是美國製造業活動疲弱的季節，加上企業庫存普遍處於低檔，在美國企業獲利穩定向上預期下，仍將提供美股下檔支撐。 ---------------下一則--------------- 美股回檔 基金有效抗跌2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 農曆過年期間，受市場多重雜音影響，全球股市震盪劇烈，不僅VIX指數近一周激升一成，突破20大關，美股更受到多項利空變數衝擊，今年來跌幅都超過5％。法人指出，美股基金表現相對抗跌，今年來69檔美股基金平均下跌2.98％，近一季、近半年、近一年的表現也都優於大盤，顯示主動性操作與選股優勢。 但法人也提醒，這波美股的修正回檔，可能讓去年漲一大波的美股基金引發獲利了結賣壓，但著眼於美股長線仍具投資優始，多建議定期定額投資人宜持續扣款，單筆投資人可部分獲利了結，未進場投資人則可趁低檔分批承接。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會加大量化寬鬆（QE）縮減力度，早已在市場預期中，近期美國經濟數據回弱，其實有很大部分反應氣候異常惡劣影響經濟活動，經濟基本面並未因此反轉向下。 再者，經驗顯示，美股在大漲過後，在籌碼面相對混亂的情況下，也曾出現在多頭格局中產生10％以內的股市拉回現象。 觀察S&P500指數從1月15日至2月3日，波段跌幅已達5.76％，與去年波段回檔4∼6％的幅度相當，也與2012年約7∼8％的回檔幅度相差不遠，若無其他重大疑慮衝擊市場信心，美股這波下跌應已進入滿足點，未來幾周可望在波動中築底回升，將創造投資人今年布局美股向上趨勢的良好買點。 ---------------下一則--------------- 海外科技商品 抗跌2014/02/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股去年高漲，近期受經濟數據不如預期、舉債上限即將到期等利空出現重挫，今年以來，不論是道瓊工業或S&P500指數均重挫逾5%，湧現獲利了結賣壓。不過，進一步觀察美國主要指數表現，以科技股為主的那斯達克指數則相對抗跌，近一月及今年以來下跌2%及3%，明顯優於道瓊工業或S&P500指數走勢。 美國科技股自去年11月拉尾盤表現亮麗，今年以來以科技股為主的那斯達克雖然跟隨其他指數修正，但跌幅相對較輕。觀察美股不同指數之基金績效表現，以追蹤科技類股指數為主的海外科技型基金，近一周平均下跌1.7%，略為領先追蹤小型股的羅素2000指數基金，下跌1.86%的表現。 投信法人分析，小型股與國際景氣連動性最高，去年美國經濟明顯轉強之際，追蹤小型股之羅素2000指數漲幅領先其他指數，在漲多之下，近期美股的漲多回檔賣壓，也較集中在小型股身上；至於美科技股則因長線景氣復甦無虞，企業陸續增加資本支出，加上後續國際間將有幾項重要科技盛事舉辦，包括西班牙巴塞隆納世界通訊大展及德國漢諾威電子展等，整體科技類股的消息面及資金動能依舊偏多。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，分析美國已公布的企業財報，76.41%表現優於預期，以產業來看，科技業財報逾80%優於預期，許多盈餘成長率超過五成，包括FB、SANDISK、德州儀器等大廠，今年美國經濟成長趨勢明確，資訊科技等循環類股仍可望受惠景氣回升有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 主動選股基金 出頭2014/02/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 去年美國股市大漲，吸引不少資金運用指數股票型基金（ETF）進行波段操作。今年以來，美股波動大，主動選股基金表現突出，基金業者認為此趨勢仍會持續。 去年美股大漲兩、三成，資金也持續流入。新興組合基金研究（EPFR）指出，去年全年美股基金淨流入超過1,700億美元，創歷史新高，今年美股基金可望持續吸金。 EPFR全球研究部門主管布蘭特（Cameron Brandt）指出，扣除美國債務上限再啟爭端及日本上調消費稅衝擊後，資金流向美國等成熟市場的模式應該仍會持續。 去年ETF受投資人歡迎，美銀美林統計，去年所有股票基金共吸金2,509億美元，高達1,897億美元是淨流入ETF，以散戶為主的主動管理式股票基金僅有612億美元的淨流入。今年以來，情況改變，流入ETF的比重不到45%，遠低於去年的四分之三。 先機北美股票基金經理人何尹恩（Ian Heslop）分析，2008年之前，價值股與成長股輪流表現，但之後市場變動快速，資金輪動速度加快，經理人如果只固守單一風格，很難表現傑出，這也是主動管理基金過去表現不佳的部分原因。不過，選股難度增加，反而增加主動管理基金的吸引力。 富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）認為，去年美股表現強勁，主要是因為利率超低、本益比乘數擴張，但企業獲利成長卻令人失望。市場對於美股今年的獲利成長預期依然太高，美股仍可能持續盤整，有利由下而上選股的經理人。 ---------------下一則--------------- 平衡布局 投資主軸2014/02/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於經濟表現不如預期，近期全球股市出現回檔修正，面對轉趨震盪的股市，相對穩健的債券仍是投資組合中不可或缺之一環，其中價值被低估的投資級債走勢轉強，與股市連動度較高的高收益債近期雖較為震盪，但具備高殖利率之支撐，且波動度低於股市，投資前景依然看好。 ING 環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期高收益債呈現波動走勢，主要還是受到股市震盪、投資信心轉趨保守所致，不過，高收益債基本面依然良好，近年來高收益企業在低利環境下借新還舊延展債務，有助維持低違約率，因此預期資金動能仍可望維持穩定流入趨勢。 ING 投信表示，在經濟數據似有轉弱，及企業財報未有過多驚喜下，股市出現獲利了結賣壓，投資人轉向較穩健的債市，帶動投資級債走強，不過全年經濟看好，以及美國聯準會量化寬鬆（QE）緩退態度不變下，利率風險難以消除，投資級債券宜擇時介入。 由於今年預期全球經濟將穩定轉佳，在考量股市評價面並不便宜下，建議投資人以平衡布局角度做為投資主軸，可適度提高投資等級債券比重，以強化投資組合穩定性。 ---------------下一則--------------- 避險首選 投資級企業債最優2014-02-06 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 新興市場持續面臨結構調整，加上量化寬鬆（QE）二度減債的資金退潮效應，上周新興市場債券流出26.8億美元，創去年6月以來的近31周流出之最，美元債、本地債與混合債全面失血；但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場持續面臨產業與資金結構調整，但近期市場巨震的主因來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中阿根廷披索迄今貶幅超過18％。 皮耶表示，隨阿根廷政府已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率以穩定美元與披索需求，短期貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動方可告一段落。 展望2014年，他指出，預期各國債券與貨幣表現分化，投資新興債、匯市可留意基本面佳、具長線投資價值、且能受惠成熟國家景氣復甦的標的；就新興主權債而言，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加，但本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債市供給面趨緊。至於需求方面，根據法國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，預期可望吸引資金回流。 法人指出，在債券殖利率高、資金流出影響小的兩大利多題材下，相對看好新興東歐新興市場債。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，市場氣氛趨於保守、貨幣震盪，就中長線角度來看，部分新興市場主權債預期會有不錯的布局機會，可適度布局墨西哥與巴西的主權債。 蔡明潔指出，新興市場的公司債相對具投資機會，但標的仍要重視個別產業與國家的挑選，除了要重視選股創造超額報酬外，今年債券投資不可少，但在市場冒險與避險心態快速移轉下，以廣納多元券種、採用多元策略的方式持有債券，是相對能持盈保泰的作法。 ---------------下一則--------------- 股票高收債 可加碼2014/02/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國經濟開始明顯轉強時，建議投資人應該抓緊這段利率穩定且經濟成長加速的時期，增加股票或高收益公司/金融債部位，並同時考慮相對短存續期間的債券配置，以降低市場短期利率波動影響，並獲取信用溢酬。 近期國際股匯市場動盪，但當中有一些誤解。包括：量化寬鬆（QE）退場代表的是原本市場超高額資金供應量逐漸下降，而不是美國聯準會（Fed）開始採取緊縮貨幣政策；。而美國聯準會決定退場的前題是，美國經濟開始呈現明顯成長。因此，在動盪時一些投資機會浮現。 在Fed考慮開始緊縮，進入升息循環之前，宏利投信仍舊看好長天期高評等公債以外的固定收益商品，建議以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部份成長性高的股票，以達到收益及風險平衡。 二次QE縮減雖對新興市場造成負面影響，宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，由於退出的力道緩慢及更加溫和的「前瞻指引」，有效的安撫巿場的信心，使美國公債殖利率並未大幅反彈。雖然QE規模將逐步縮減，但美國未來二年內升息機率極低，加上由葉倫執掌Fed，貨幣政策仍會偏向鴿派，可望維持目前的寬鬆狀態。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀。在資產類別選擇上，高收益債券表現要優於投資等級債券，公司債會優於主權債，美元計價的高收益債券表現會優於當地貨幣計價的高收益債券。 ---------------下一則--------------- 資金流入 高收債Q1漲相佳2014-02-06 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 債市去年歷經較動盪的一年，今年「股優於債」的投資主軸成為市場共識，但農曆年後全球市場劇烈波動，投資人風險意識再度提升，投資目光又轉往債市，法人指出，今年公債殖利率會呈現緩步走高，空頭力道預料不會像去年那麼大，至於比較具有投資價值的標的仍首推高收益債市。 根據研究機構EPFR統計至1月22日的基金資金流向，今年以來高收益債券型基金已連續三周獲資金淨流入，顯示市場雖然對成熟國家公債的看法相對保守，低利率環境仍將資金推向具高景氣連動性、高殖利率優勢的高收益債市。 專家表示，存續期間較短、收益率較高的高收益債，可受惠景氣復甦，帶動企業獲利穩定上揚，降低違約風險，仍是2014年深具漲相的債券資產。 據彭博資訊統計1990∼2013年，花旗美國高收益債券指數各季度漲跌幅平均值，第一季平均漲幅達3.27％、收紅機率約有七成，近期美股回檔反而提供投資人良好的進場機會。 根據統計，去年全年度投信發行境內債券型基金中，國人持有高收益債券型基金規模擴增最多，由2012年12月的1,320.33億元增至2013年12月的1,769.52億元、成長34.02％，顯示國人買氣不墜。 國內投信發行的高收益債券基金表現也不負投資人期待，即便經歷多次公債殖利率彈升，去年全年平均績效也有1.99％，表現最好的富蘭克林華美全球高收益債券基金2013年全年績效更達5.93％。 銀行財富管理中心認為，同樣投資高收益債，各經理人選產業與擇債條件的不同也會造成績效的差異。 其中，富蘭克林華美全球高收益債券基金績效勝出的關鍵在於基金擇債著重能源、健康醫療等違約風險低的防禦性產業，在公債殖利率彈升期間，表現相對抗跌，反彈亦快。 該基金優異表現也使其去年規模成長108.76％，今年元月也取得主管機關核准申請追加新台幣級別的200億元額度。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債美債 吸金2014/02/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興市場持續面臨結構性調整，加上美國量化寬鬆（QE）二度減債的資金退潮效應，上周新興市場債券流出26.8億美元，創近31周流出的最大量；美元債、本地債與混合債全面失血，分別遭調節8.2億、17.2億與1.4億美元。 高收益債也一樣被衝擊，上周流出9.09億美元，累積今年來流入金額降至2.21億美元。但投資級企業與美國債券基金則因高評級、低波動優勢，成為資金避風首選，上周分別流入12.95億與11.04億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場近期市場巨震，主要來自拉美阿根廷、委內瑞拉貨幣重跌，其中，阿根廷披索至今貶幅已超過18%。 皮耶分析，由於寬鬆貨幣政策與固定匯率制度，導致匯率高估與通膨上升，引發資金外流，加上外匯儲備下降，無力捍衛貨幣，阿根廷央行只能放手讓匯價調整。 皮耶指出，相較2001年，當前阿根廷外債比不算太高且經常帳赤字仍在可控範圍，本波匯率巨貶肇因資本流動性與投資信心，而不是擔心償債能力。阿根廷已逐步收緊貨幣政策、提高國內利率來穩定美元與披索需求，短期內貨幣仍將續貶至滿足點，再配合財政緊縮，這波匯率波動應可告一段落。 新興債、匯市仍有不少雜音有待去除，皮耶認為，各國債券與貨幣表現不同，投資新興債、匯市可留意基本面佳，具長線投資價值，且能受惠成熟國家景氣復甦的標的。就新興主權債來說，巴西、印度與俄羅斯相對具投資價值，貨幣則看好墨西哥披索、韓圜與人民幣的表現。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，從歷史經驗來看，不論景氣擴張或衰退，投資等級公司債都表現相對穩健，加上財務體質強健、違約率較低，經常成為資金避風港，統計2012年以來，投資級企業債僅有10周流出，自去年11月至今已連13周吸金，資金動能穩定度十足。 蔻蔓分析，聯準會預估2014年美國經濟增長可望有2.8%~3%增長水準，將進一步帶動整體企業營收成長，使美股獲利增長加速，預估今年美國企業獲利成長率可望保有雙位數成長動能，有利公司債表現。
資產配置 依屬性選擇2014/02/04【聯合晚報╱記者劉怡妤╱台北報導】 預料今年投資市場仍維持股優於債的趨勢，由於全球金融危機解除、加上各國利率將朝升值方向移轉，今年投資市場以股票上漲空間較為可觀，因此，施羅德投信建議積極型投資人可將股票投資比重拉升至7成，並加重已開發市場布局。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，今年股票市場預期已開發市場表現優於新興市場，主要因美國量化寬鬆(QE)逐步退場後，將引起資金撤出新興市場，所以投資偏重已開發國家市場。今年已開發國家景氣復甦更為明確，而歐洲復甦較美國晚了約6個月，評估上半年歐洲市場在景氣復甦帶動下，將有表現空間，而歐洲債券尚未反應實質基本面回升，加上歐洲政府維持QE，歐債位階「低於價值」，今年具備回升空間。 由於新興市場在原物料以及資金回流歐美等因素，今年股票投資可以減少並轉向歐美，日本股市雖有上漲空間，但消費稅上路後市場出現變數，雖預期政府將推出新一輪QE政策，但日幣還有貶值風險，可投資日股與貨幣避險基金；建議投資人今年投資策略「股優於債」。 而保守型長線投資人可提高債券布局，但今年宜加碼高收益債，投資級債券宜先行避開，莊志祥表示，由於各國利率逐漸朝升息循環邁進，預估今年可能由巴西開啟升息循環的第一槍，但美國應落於2015年才啟動升息，因此，中期來看，投資級債券價格將走滑，但適合保守型到期固定利率回本的投資人；建議投資人在債券布局策略上，可先移轉部分資金至高收益債，報酬表現較佳。 ---------------下一則--------------- 股跌債漲 新興市場危機蔓延2014-02-03 00:39工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導 新興市場危機蔓延到工業國家，全球股市創下2010年以來最差的元月行情；美股大跌，美債大漲，道瓊工業指數全月重摔5.3％，是2009年來最大月跌幅。英、歐股市均為去年6月以來最慘烈的一個月。黃金趁亂強勁反彈，單月大漲3％，紐約油價漲到今年來高峰。 受新興市場和財報影響，美股3大指數上周五持續走低。收盤時，道瓊工業指數全周下跌1.9％，收在15,698.85點；標普500指數跌勢較為溫和，周跌幅僅0.4％，收在1,782.59點；那斯達克綜合指數則收在4,103.88點，全周下挫0.6％。 全球主要股市在1月份同步拉出長黑。富時（FTSE）全世界股票指數在1月份重挫4.1％，成為4年來最難看的元月行情。道瓊工業指數全月重摔5.3％，成為2009年來最大月跌幅；標普500指數月跌3.6％，為2012年5月來最大月跌幅；那斯達克綜合指數月跌幅為1.7％。 資金湧向美國公債、美元和黃金等避風港。美債持續大漲，上周五收盤，美國10年期公債殖利率探低至2.65％，為去年11月來最低水準。整個月來看，10年期公債殖利率跌掉36個基點，為2011年8月以來最大幅度。美債殖利率與價格為反向走勢。 反應美元強弱的美元指數上周揚升0.9％，全月大漲1.5％。 在商品市場，黃金發揮避險作用。儘管受到美元升值打壓，上周金價疲軟，紐約4月期金全周滑落1.9％，每盎司1,239.80美元。不過，整個1月份，金價強彈3.1％。 油價則是受到美國去年第4季GDP報告強勁的支撐，紐約3月期油一度觸及每桶98.59美元的今年新高。倫敦布蘭特3月原油收在每桶107.18美元。 本周全球股市預料將持續緊繃，除了觀察新興市場發展之外，美國將發佈數項重量級經濟指標，包括周一公佈ISM製造業景氣指數，周五公佈1月份就業報告。後者尤其重要，因為這是聯準會考量QE進一步減碼的關鍵依據。湯森路透預估，美國1月非農業就業人口將新增18萬5千人，高於去年12月的微增7萬4千人。 ---------------下一則--------------- 生技、貴金屬 元月大漲1成2014-02-05 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 1月主要產業型基金績效漲跌互見，其中生技產業基金強者恆強，月線平均大漲13.28％，黃金及貴金屬產業基金漲幅僅次於生技產業，月線平均飆升11.42％，成為繼去年大跌近五成後，演出了報復性反彈行情。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技股這波上漲主要是受惠個股利多頻傳，且一些景氣數據未如預期亮麗，使得部份資金前往較不與景氣連動的生技產業尋找機會；生技產業與其他產業相關性較低，在經濟周期中，醫療產品及服務需求穩定、較不受景氣變化影響。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，2013年NBI指數漲幅逾六成，生技醫療相關基金報酬率飆高，獲資金青睞，近年由於新藥族群活躍，加上全球藥廠併購趨勢，讓相關族群題材不斷，進而推升股價表現，未來隨著新興國家人均收入提高，人口也逐漸高齡化，醫療保健中長期仍然值得關注。 鄭慧文分析，過去1年商品市場充滿驚濤駭浪，黃金受到的衝擊最大，年度跌幅達26.91％，歷經12年多頭之後，2013年轉空態勢明顯，投資不宜長期持有，仍需留意下跌風險，在Fed逐步減少購債規模，美元有機會開始走強後，黃金產品不被市場看好，今年表現預估將持續震盪，建議趁近期短期反彈，降低手中部位。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，今年來的金價消息偏向正面，如美國就業情勢未如預期，美元升勢受阻，大陸農曆年實體需求頗盛，及印度政府可能放寬黃金進口管制等，加上全球股市轉趨動盪，避險需求轉強，激勵金價走勢，並帶動相關類股表現。 群益投信副總張俊逸強調，美國量化寬鬆貨幣政策達極致，商品行情跟著到頂，原物料一波空頭走勢出現，黃金價格在大幅度回檔後近期出現一波反彈，目前持續在每盎司1,200∼1,300美元間震盪，主要因素是市場對紙鈔制度與通膨的疑慮，目前來看兩項因素都不存在，加上近年來股市表現相對強勢，資金由避險需求的黃金轉出，頻頻流入風險性資產。 ---------------下一則--------------- 搶金馬 基金投資趨勢大剖析2014/02/04 11:06【聯合報�記者周小仙�台北報導】 股票基金 歐美日含金量高 要在金馬年投資「馬到成功」，一定不能錯過股市投資機會！ 隨著美國量化寬鬆（QE）緩步退場、成熟市場經濟好轉，全球資金由債市挪移至股市的腳步越來越快，金馬年投資主軸仍以股市為主，不過股票基金百百種，哪些標的「含金量」最高？ 答案是美、歐、日三大成熟市場：復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，企業獲利動能強勁且貨幣政策有利日股向上表現。 先從全球經濟龍頭美國來談，儘管美股屢創新高，但目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具投資吸引力。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，金馬年建議聚焦美國大型企業股利成長題材，例如科技產業龍頭個股，這些大型企業的財務負債表穩健、現金水位高，且相較過去平均，企業股利發放率仍相對低，未來有機會增加股利發放與庫藏股買回，絕對能挹注美股上漲動能。 如果憂心美股已經在歷史高位的投資人，不妨注意歐、日股市的投資機會，以資產配置角度考量，本益比12倍的歐洲與13倍的日本，更具上漲優勢，而且去年12月以來，國際資金相繼流出美股，加碼歐日股市，西歐與日本股票基金。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，歐洲政治不確定因素已經明顯降低，過去兩年邊陲國採取緊縮政策，降低赤字，如今這些邊陲國政府財政好轉，經常帳呈現盈餘，財政壓力減輕，預期歐元區財政撙節占GDP 比率將降至0.4％。 從企業面來看，聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森指出，歐洲經歷近八季的低成長，甚至負成長，終於在去年第二季開始復甦，且復甦腳步延續到今年，特別是許多歐洲企業在歐洲的交易所掛牌上市，業務範圍其實涵蓋全球，與歐洲以外的國家景氣連動更高，只因過去幾年歐債危機頻傳，這些企業揹負著「歐洲」的原罪，導致市場忽視投資價值，例如航太、汽車及相關零組件等產業。 至於日股金馬年的投資機會，將從「雨露均霑」轉為「精選個股」。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾分析，日圓貶值會持續扮演推動股價的關鍵因素，但今年日圓兌美元貶值空間可能不如去年來得大，企業要獲利，必需靠出口增加與消費提高，這些利多才是今年提升日本企業獲利的重點。 運用在選股上，除了挑選日本出口類股外，隨日本物價上漲趨勢確立，中長線相對看好和景氣高度連動的金融地產、零售與工業類股等內需消費板塊。 新興亞洲亮點 首選中台韓股 QE退場對新興市場投下震撼彈，看在部分投資人眼中，可是難得的撿便宜時機！但專家指出，金馬年投資新興市場必需視各別國家，三大新興市場中，以新興亞洲的投資亮點最明顯，高盛集團發布的報告則指出，今年加碼重心首選中、韓、台股市。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，中、台、韓股市以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜，反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場震盪。 就股利率來看，亞洲景氣循環股今年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票），因股價偏高，股利率只有1.4％，在股利吸引下，資金有望進入亞洲景氣循環產業；而台股企業今、明年的獲利成長率將達11％與13％，且相較傳產股，科技股預期本益比更低、潛在爆發力強，讓中、韓、台股成為今年國際資金首選的新興股市。 摩根東方基金經理人泰德•普林表示，美歐景氣復甦鮮明，將帶動大陸、韓國、台灣等相關出口產業營運向上，如大陸智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等，且東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，今年仍是吸引國際買盤回流的市場。 油金失色 原物料光芒不再 雖然台灣投資人鍾情原物料市場，但在金馬年，原物料基金可能非投資首選。 瀚亞投資全球戰略配置團隊投資長Kelvin Blacklock指出，QE退場代表將減少仰賴槓桿的投資標的，而原物料投資向來仰賴槓桿，即使未來全球經濟持續成長，但QE退場造成的去槓桿效應，會讓原物料處於大箱型區間的整理範圍內。 進一步看各原物料走勢，隨著景氣復甦帶動需求回升，油價走勢相對其他資源價格來得穩定，但油價再向上空間相對有限。 金價展望也較不樂觀，在全球景氣改善的樂觀情緒下，降低黃金投資的吸引力，且QE退場、通膨壓力減輕，都是加重金價下跌的主因，更何況去年以來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走強。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�富蘭克林：全球股票型 夯2014/02/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，2014年全球股市展望樂觀，美國量化寬鬆（QE）退場與景氣回升速度的銜接過程，可能會造成市場波動，但仍無損全球股市的多頭行情，預料在景氣加溫及殖利率上揚的環境下，股優於債趨勢將延續數年。 羅尤美指出，全球景氣趨勢向上，市場資金充沛，在成熟國家引領全球景氣復甦動能加速，加上聯準會縮減QE將引導資金回流美國之下，今年成熟國家股市表現仍將優於新興市場。 羅尤美建議，投資人以全球型股票基金為核心，可免於挑選單一市場的難題，又可藉由選股不選市的策略，掌握各市場最具成長潛力的標的；而保守穩健者投資人，則可透過股債平衡分配的平衡型基金介入。 在看好的股票產業別部分，隨景氣持續復甦加上美國科技業持續有創新發想，美國科技類股在去年年底已出現拉尾盤亮眼表現，今年走勢值得留意；而去年以來屢屢創高的生技類股指數，在新藥題材及產業長線趨勢看俏之下，逢低介入，都是不錯的投資契機。 至於去年因QE退場表現備受壓抑的新興市場，羅尤美認為，經常帳赤字問題較大的國家，其市場表現可能持續受到聯準會退場議題影響，但新興市場仍有投資亮點。 比方中國大陸顯現改革決心，加快經濟轉型腳步，促使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸提升，陸股今年表現仍值得留意。 整體來說，在新興市場部分，看好與歐美景氣復甦連動較高的東北亞股市，因財務體質較佳，擁有攻守兼備的投資優勢。 債市方面，羅尤美表示，債券資產建議避開成熟國家公債，透過短天期債及高殖利率的策略，靠攏歐美高收益債與全球總報酬複合債券型基金，除可降低波動風險之餘，又可參與債匯市獲利契機。羅尤美分析歐洲企業獲利可望受惠經濟持續成長。 其中，與景氣連動性高的歐美高收益債市，今年可望持續有不錯表現，羅尤美分析，美國經濟更為樂觀，歐元區正朝向循環性復甦。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�施羅德：成熟市場 勇健2014/02/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德投信投資長陳朝燈指出，在新的一年，全球經濟與金融市場仍將由成熟市場的大型市場所主導。新興市場上半年仍有壓力，但主要出口到歐美的新興市場下半年可望受惠。至於債券及原物料，則建議繼續減碼。 在蛇年，成熟市場整體表現令人驚艷，不論是經濟或股市都有不錯的成績。陳朝燈認為，在馬年，成熟市場仍將一馬當先，持續帶動全球經濟，延續去年傑出表現。 陳朝燈說，美國的經濟活動在憂喜參半中逐漸轉強，至今成果不差，零售銷售與工業生產已經回復到2008年金融海嘯前的水準，個人收入與勞工雇用復甦速度雖然較慢，但也穩健復甦。 至於歐洲，陳朝燈認為是剛好及格的復甦，整體歐元區剛剛脫離衰退的泥沼，還無法邁開大步復甦，德國表現最強，但歐洲周邊國家仍有改善的空間，幸好再次發生危機的可能性相當低。 至於去年表現優異的日本，陳朝燈認為，今年4月消費稅將由5%提高為8%，日本物價能否由通貨緊縮轉為通貨膨脹，達到安倍政府2%的目標，將是關鍵所在。日圓可望持續貶值，兌美元匯率有機會回到金融海嘯前1美元兌110日圓的水準，其實這可以說是較正常的水準。 新興市場則是各顯身手。陳朝燈認為，美國量化寬鬆（QE）退場，新興市場面臨資金流出的壓力，尤其是依賴原物料商品出口、經常帳赤字高或外債負擔重的國家，都將面臨較大的挑戰。 不過，成熟市場經濟復甦，新興市場也將受惠。陳朝燈說，在2014年下半年，體質佳的新興國家可望重新獲得市場青睞。中國大陸目前正處於調整經濟結構的階段，短期內成長率有季節性減速的壓力，但如果能重振消費與出口，經濟成長可望延續。 在債市方面，陳朝燈說，去年美國公債表現不佳，今年也同樣是減碼的標的。整體來說，債市不是太看好，但美國通膨連結債、美國高收益債券、歐洲高收益債券、中國高收益債券仍有投資機會。至於原物料，也不是陳朝燈看好的資產類別，尤其黃金，更是他建議減碼的標的。如果為了避險而去投資黃金，更是危險的事。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�摩根投信：東北亞 新亮點2014/02/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金馬年全球經濟環境可望維持穩健復甦腳步，伴隨美國利率中長期回歸正常化，摩根投信投資董事吳淑婷建議，資產配置宜持續擴大股票布局，以全球型的多重收益產品作為資產組合中的核心配置。 吳淑婷也持續看好歐洲引領的投資機會，以及受惠全球景氣復甦的東北亞的反彈契機，債券則首選與股票走勢亦步亦趨的高收益債。 歐元區製造業採購經理人指數（PMI）持續改善，來到50以上擴張水準，帶動全球PMI數據續揚，引領全球經濟環境維持穩健復甦腳步，強勢重返投資主流，成熟股市強勢領頭地位不變。 吳淑婷持續看好擺脫歐債陰霾、企業獲利進入增長期的歐洲，以及復甦面向廣泛的美國。 吳淑婷進一步指出，即便歐美日股市去年大漲，但投資價值仍然便宜，以本益比來看，目前歐美股市大約14倍至15倍，尚較20年平均值折價6%至8%，日股折價幅度更是超過三成，長線價值面優勢仍然存在。 在景氣能見度及企業獲利動能上，歐美日都占有一定優勢，足以支撐股市長線向上走勢。 以歐洲來看，伴隨景氣全面復甦，企業獲利回升成為股價向上推手，預期歐股將由「希望期」進入主升段的「成長期」，續強有望。 新興市場持續呈現分化走勢，吳淑婷表示，受惠歐美日經濟改善，出口導向的新興市場最有表現空間，與全球景氣高度連動的亞洲經濟體出線機會最大，以中國大陸領軍的東北亞最為看俏。 再者，東北亞國家有經常帳盈餘，不易受到熱錢流出衝擊，也較無匯率走貶壓力，料將吸引資金持續回流，成為新興市場亮點。 今年新興市場將有一連串選舉登場，政治不確定因素恐將加大市場波動度，但選舉及改革帶來的結構性轉變，亦將為新興市場挹注新的動力。 ---------------下一則--------------- 歐美日領航 中小型基金火燙2014-02-04 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年全球股市在歐美日強勢領航下演出噴出行情，超過1,100檔境內外股票基金平均報酬率超過16％，且正報酬比率超過87％，接近9成。 以類型來看，歐美日表現最突出，包辦漲幅最佳類型基金前十名，其中又以中小型最為搶眼，美國中小基金即以39.63％平均績效奪冠，包括歐洲中小、環球中小、日本中小型基金均漲逾35％。 不同於過去二年債優於股的投資趨勢，在成熟市場景氣復甦引領下，市場風險胃納量隨之提升，2013年股市翻轉走強，直接凌駕在債市之上，同時反應在基金績效上，前十強基金全數由歐美日包辦，尤以中小型基金表現最為搶眼。 投信法人表示，過往在量化寬鬆的金融環境下，投資人單押債券即可獲得可觀報酬，然而，隨著美國經濟邁向成長，歐日景氣擺脫衰退，拉抬全球PMI從觸底回升進入擴張階段，引領資金轉向布局股票，景氣能見度高的成熟市場率先受惠。 另外，美國QE退場機制已於今年元月啟動，市場利率將反覆向上調整的情況下，風險性資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，當然最受到資金的青睞。以消費類股來看，隨著內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，引領消費性產業指數漲幅優於大盤。 瓊斯指出，房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，不但支撐起消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。 正因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁，目前FED預期美國經濟2014與2015年成長率可望超過3％，而在地化經營的中小型企業，受惠國內需求復甦，市場預期明後年企業獲利年增率分別達37％、25.1％。 反觀美國大型股的海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦的情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。瓊斯認為，隨著美國經濟動能明顯改善，企業獲利也將隨之上調，輔以內需消費力道持續升溫，中小型企業獲利料將最先反應，後市成長空間值得期待。 ---------------下一則--------------- 展望金馬年�元大寶來：股債 七三配置2014/02/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）緩步退場，金馬年全球金融市場波動難免，元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，今年在成熟國家帶動下，全球經濟成長率回復常速成長，新興國家經濟持續保持約5%增速，預料股票表現將優於債券，相對看好新興亞洲、美股、歐股的表現，投資策略可採股債七比三配置。 吳懷恩指出，當美國10年期公債殖利率在5%以下，美債殖利率與美股報酬率兩者呈現正相關，反應當經濟由底部復甦且通膨壓力不大，而殖利率溫和走揚多伴隨股市上漲，預料今年股市投資將可望有所表現。 根據研究機構預估，今年全球經濟成長率為3.5%，成熟市場經濟成長率為2%，新興國家經濟成長率為4.9%；在歷經2012及2013年的經濟成長泥沼之後，今年可望擺脫陰霾，全球回復常速成長。 吳懷恩認為，目前歐洲及美國股市估值仍合理，而亞洲、中國大陸及新興市場相關股市估值則遠低於長期平均。由於今年全球經濟成長率回復常速成長，系統風險疑慮降低，由估值來看，中國大陸及新興市場股市將更具漲升潛力。 吳懷恩分析，亞洲經濟在全球之中仍然維持最佳的成長態勢，在金融市場漸趨穩定之下，受所得提振，內需消費維持高速成長。且受惠今年全球皆回復常速成長，亞洲出口可望受惠於需求回溫。預估2014年亞洲（不含日本）經濟成長率將達5.9%，且呈現逐季攀升的情況，於第4季才稍有減緩。 其中，最值得注意的應該是陸股，吳懷恩指出，中國滬深300指數今年預期營收增長10%，獲利成長15%，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。目前滬深300指數本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，2014年在全球經濟復甦之背景，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值調整具有大幅上漲空間。 ---------------下一則--------------- 海外基金 觀望為主 轉債為輔2014-02-05 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 國內春節期間歐美股市震盪走低，基金業者表示，這可能衝擊國內海外基金投資人的短線信心，但是著眼於基金的長線投資，多建議投資人暫時按兵不動，也不用急著加碼，海外基金操作上宜先以「觀望」為主。 摩根投信行銷策略部副總邱可君表示，美國QE的力道牽動近期美股表現，但是這屬於短線的市場反應，對於已經佈局海外基金的投資人來說，不須因此退場或轉往其他市場，應趁機觀察未來市場反應，尤其定期定額的投資人可能可在低點扣到款，不失為好機會。 不過，若是屬於短中期習慣波段操作的海外基金投資人，邱可君則建議，可以暫時先往債券基金避險，暫時避開短期可能較大的波動風險。 至於投資的標的，聯博投資表示，趁此國際股市動盪之際，是投資全球價值型股票基金不錯的時機。選擇價值股的原因，其一是全球總經環境持續改善，雖然幅度不大，但對於全球股市表現是有利的，對有景氣循環特性的價值股而言更有利，因為此時有不少的企業股價仍被低估，且許多企業盈餘開始呈現週期性復甦。 就個別市場別來看，摩根新興35基金經理人何銘銓指出，以今年來看，國際股市動盪，新興市場隨之上下起伏，亞股表現相對抗跌，MSCI亞洲（不含日本）指數下跌5.4％，亞太（不含日本）基金績效下跌2.8％，均在新興市場中位於領先地位。 此外，成熟國家佔亞洲出口比重高，何銘銓強調，觀察過去美國採購經理人指數往往有帶動亞洲出口的趨勢，因此當該指數趨勢走升但亞洲股市尚未反應時，即為佈局亞洲的好時機。此外，根據1988年以來的統計，只要全球PMI新訂單指數超過50且趨勢往上，亞太市場平均3個月後報酬優異。 至於去年漲多的歐美股票基金，基金業者預期美股此波修正可能導致一波獲利了結賣壓，但是仍強調今年歐美股市仍有利可圖，操作上最好分批或部分了結即可，不用有太大的押注或贖回動作。 ---------------下一則--------------- 專家︰ＱＥ減碼 中國經濟堪憂-自由時報1030201〔編譯盧永山�綜合報導〕 羅德斯全球顧問公司執行長羅德斯（Bill Rhodes）表示，自聯準會宣布要縮減購債規模後，他就預期新興市場將出現賣壓，他尤其擔心中國經濟。印度央行總裁拉賈則抨擊美國等已開發國家，在經濟逐漸復甦之際，執行自私的政策，導致新興市場動盪。 羅德斯接受ＣＮＢＣ訪問表示，當聯準會宣布縮減ＱＥ後，新興市場的賣壓就開始，那些未有效改革經濟的新興市場，將遭到重創。 新興市場股匯市重挫 印度央行批美國自私 聯準會是在去年十二月宣布，自今年一月起縮減購債規模一○○億美元，週三又宣布再縮減一○○億美元至六五○億美元，導致新興市場的股匯市重挫。 今年以來阿根廷披索兌美元已貶值逾二十％，巴西里爾和土耳其里拉也分別貶值二％和四．六％。市場開始擔心匈牙利貨幣弗林特可能是下個受害者，今年以來的貶幅逾五％。 羅德斯表示，阿根廷和土耳其等國因經常帳赤字偏高，外匯存底偏低，因此在這波動盪中更顯得脆弱，兩國已採取升息等緊縮措施，未來將看到更頻繁的升息。 羅德斯說，投資人也該擔心中國，因該國正在進行由出口轉型為內需的重大變革，且該國銀行體系也面臨極端困難的時刻。 最近匯豐公布中國製造業活動降溫和信用市場吃緊，導致一些分析師預測，中國經濟今年可能出現軟著陸。 拉賈在聯準會再度宣布縮減購債規模後接受彭博電視訪問指出，在二○○八年金融海嘯期間，新興市場透過財政和貨幣刺激措施，試圖協助全球成長，現在不應該忽視。 拉賈指出，國際貨幣合作已經中斷，工業國家必須恢復這樣的合作，在這個時間點，他們不能束手不管說大家各做各的事情。 ---------------下一則--------------- ＱＥ減碼效應 全球股市1月急凍 中國經濟減緩更落井下石-自由時報1030203〔編譯王詩韻�綜合報導〕 上週美國聯準會（Fed）宣布再次縮減量化寬鬆（ＱＥ）規模，加上中國最新數據顯示經濟成長腳步減緩，使歐美及新興國家股市大跌；美國史坦普五○○指數連續三週週線收黑，歐洲和新興市場股市則分別創下四年和五年來最差一月表現。 史坦普五○○指數上週下滑○．四％、至一七八二．五九點，使一月跌幅擴大至三．六％，為二○一○年來首次一月月線收黑；該指數在上週聯準會宣布減碼刺激措施後，一度跌至去年十一月來低點。道瓊工業指數上週下跌一．一％、至一五六九八．八五點，單月累積大跌五．三％，為近兩年來最差表現。 新興市場擔心資金逃更快 聯準會上週將每月購債規模再減一百億美元、至六五○億美元，市場擔心資金將持續流出新興市場。土耳其、阿根廷等新興市場股匯市下挫，推升新興市場動亂恐使全球經濟復甦受威脅的疑慮。 ＭＳＣＩ新興市場指數上週下跌一．四％，上月下跌六．六％。俄羅斯股市上月狂跌九．七八％，跌幅居全球之冠；其次為土耳其的負八．七七％。 道瓊歐洲六○○指數上月下跌一．八％；德國股市上月下挫二．五七％，為去年六月以來最大跌幅，同時為二○一○年來最差的一月表現。 有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）表示，在美國聯準會逐步減少貨幣刺激規模，引發市場賣壓後，資金將在今年稍晚重新流回開發中國家。 阿卡迪恩資產管理公司（Acadian Asset Management）投資長齊澤姆（John Chisholm）也認為，新興市場股票在經歷一九八八年來最差表現後，今年走勢將優於已開發市場股票。他說，「並不是說新興市場今年必定很棒，而是可望比已開發市場表現好一些。」 ---------------下一則--------------- IMF籲採緊急行動2014-02-03 00:40 工商時報 記者蕭美惠�綜合外電報導 新興市場歷經貨幣急貶之後，又面臨股市大失血，創下2011年8月以來單周撤資紀錄。新興市場央行全面應戰，土耳其與南非倉促大幅升息，印度與俄羅斯強硬喊話，誓言無限額干預匯市。國際貨幣基金（IMF）亦發表聲明，呼籲全球採取緊急行動。 上周新興市場股市、債市與匯市仍持續動盪，尤其是股市。根據基金追蹤機構EPFR Global，截至1月29日的最近一周，新興市場股票型基金被撤走63億美元資金，成為2011年8月以來最慘烈一周。整個1月份，新興市場股票型基金累計失血122億美元。至於新興市場債券型基金，最近1周則遭贖回27億美元。 新興市場貨幣迄今未見止跌跡象，反而有擴大之虞，例如智利披索上周五單日急貶1.6％。巴西和墨西哥貨幣單日分別下跌0.5％及0.3％。 上周五國際貨幣基金透過電子郵件發表聲明，最近這波新興市場危機很難指出任何單一導火線，而是反映出外部融資緊縮、成長減緩與商品價格走跌等多種因素。 IMF呼籲，全球央行必須對國際資本市場的流動性保持警戒。受到危機波及的國家需要協調政策及加強溝通，有些國家可能必須採取緊急政策行動以改善基本面。 新興市場央行更是全面應戰。俄羅斯央行誓言無限量干預匯市，土耳其央行上周二緊急會議，一口氣升息4.25個百分點。南非央行則是在上周三升息2碼（0.5個百分點）。 ---------------下一則--------------- 美聯準會袖手旁觀2014-02-03 00:40 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 在新興市場急劇動盪之際，美國聯準會（Fed）上周仍決議將每月購債金額再減碼100億美元。且2位聯準會（Fed）官員又再表達強烈支持收縮寬鬆，並表示新興市場動盪不太可能阻卻聯準會的縮減購債腳步。 這2位官員，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）及舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯（John Williams），上周五分別在談話中，表達強烈支持聯準會收縮寬鬆立場。 談話內容顯示，2人都認為只要美國經濟持續成長，新興市場的動盪就不太可能阻卻聯準會縮減購債。2人也都暗示聯準會可能進一步收縮振興措施。 費雪說：「有人認為我們是世界的央行，並且應依此來決策。」但他說：「然而，我們是美國央行，必須依此來決策。」 費雪表示，其他國家各有央行，「各有其責」，雖「盡力互相幫助」，但「我們有職責，必須達到國會加諸予我們的特定標準。」 至於收購資產，費雪表示，「希望它盡快結束」。 威廉斯是在接受福斯商業電視台訪問時說：「訂定決策時，不應太聚焦於市場的短期發展」，而目前對他而言，美股下跌並非值得嚴重關切之事。 威廉斯說：「過去1個月來市場所發生的，並未在基本上改變美國經濟前景及就業市場的好轉。」 另一位聯準會官員，堪薩斯市聯邦準備銀行總裁喬治（Esther George），則在於南非開普敦市發表的演說中，表達支持聯準會縮減購債，但不諱言目前海外發生的狀況中，有些或可歸因於聯準會的積極寬鬆貨幣政策。 聯準會已連2次決策會議都通過縮減每月購債規模，每次減碼100億美元，使總金額從850億美元降至650億美元。 有些聯準會官員已暗示，只要美國經濟成長達到他們預期，就支持購債繼續縮減及在今年稍後結束。 ---------------下一則--------------- 曝險新興市場 6歐銀最慌2014-02-05 01:23工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 路透報導，歐系銀行業對新興市場放款額在去年9月底仍高達3.4兆美元，比美國同業多出3倍以上，其中西班牙對外銀行（BBVA）、匯豐控股、桑坦德銀行（Santander）、渣打銀行、裕信銀行（UniCredit）及奧地利第一儲蓄銀行（Erste）等6家曝險部位最大。 德意志銀行分析師史匹克（Matt Spick）表示：「我們認為新興市場動盪將是今年的頭號隱憂。新興市場匯率波動加劇、營收下滑，再加上不良債務攀升，都將對曝險銀行帶來威脅。」 德意志銀行估計，受害最深的6家歐洲銀行對新興市場曝險部位總計超過1.7兆美元。 去年底美國聯準會宣布逐步縮減債券採購規模，再加上中國大陸經濟成長減速，已引發全球資金撤出新興市場，造成新興市場股匯重挫。儘管土耳其等國升息以對，但投資人對合稱「脆弱五國」的土耳其、巴西、印度、印尼、南非依舊避之唯恐不及。 適逢歐洲央行對歐洲銀行業展開新一波壓力測試，此時對新興市場曝險過高恐怕讓歐洲銀行業再陷危機，因為新興市場貨幣貶值將侵蝕當地獲利，且新興市場升息也將助長歐洲銀行在當地的放款損失。 西班牙對外銀行及義大利裕信銀行曝險部位集中在土耳其，西班牙桑坦德銀行則集中在巴西。英國渣打及匯豐銀行對印度、印尼曝險最大，巴克萊銀行則集中在南非。 分析師表示，新興市場升息暗藏的最大風險就是債務違約，屆時很可能重演阿根廷自1999至2002年的金融危機。種種風險已導致歐洲銀行類股在過去2周下跌7％。 史匹克表示，儘管歐洲銀行在2008年金融危機後已大幅縮減海外放款，但至今仍有12％資產位在新興市場，也有四分之一獲利來自新興市場。 摩根大通分析師亞柏荷森（Kian Abouhossein）表示：「新興市場債市與匯市波動加劇將使交易量減少，連帶波及歐洲銀行在當地的固定收益部門營收。」 ---------------下一則--------------- 台股 2月行情可期2014/02/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 受國際市場大跌影響，今天台股開紅盤表現不樂觀。不過專家認為，投資人不必過度憂慮，因為統計過去10年，加權指數2月上漲的機率達8成，平均漲幅3.17％，從各產業來看，則以食品、生技醫療、電機等族群表現佳。 美股、亞股相繼跌破年線，這波台股修正要到接近年線的8160點附近較合理，因此第一季投資台股，選股更顯得重要，若抓對主流，仍有2月行情能期待。 元大寶來投信副總劉興唐分析，美股那斯達克指數相對道瓊、S&P500指數來得強勁，對台股電子族群是好消息，特別是去年電子股價表現偏弱，讓電子族群處於低基期、籌碼相對乾淨，反成了今年的優勢。 此外，春節前，資金出現撤離傳產、轉進電子的趨勢，預期短期內趨勢不易扭轉。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，農曆年後，全球電腦展陸續登場，包括本月24日西班牙行動通訊展、3月10日德國漢諾威展等，可望替電子股捎來新氣象。 尤其，新科技的3D列印、穿戴裝置、自動化設備等相當受市場注目，相關族群有機會成為電子股的主流；LED照明、蘋果大尺寸手機相關族群，亦將持續受市場關注。 傳產族群方面，富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，應挑選營運穩健成長的利基型公司，包括鑽石碟、線性滑軌、電梯、軸承、工具機、油封、租賃、環保工程等，並長期持有；另外，自3月起，上市櫃公司將陸續召開董事會，可留意上述族群中配息率高、高殖利率個股。 摩根投信執行董事葉鴻儒表示，2014年開春以來，金管會的股市第三箭─現股當沖上路，台股量能明顯加溫，元月日均量來到1000億元，創2012年3月以來單月新高，後續加權指數可否持續「量先價行」，可觀察權值股、業績電子股走勢，以及類股輪動下是否有利盤面人氣維繫。 ---------------下一則--------------- 台股基金績效 去年加倍奉還2014/02/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年台股漲幅約12%，表現雖不如美日股等成熟市場，但已是新興市場中的績優生，台股基金則更上層樓，整體績效約21%，幾乎是大盤報酬的二倍。 其中，復華投信旗下五檔基金平均績效達近48%，並拿下年度第一名、第三名至第六名，成為去年台股基金最大贏家。 探究復華投信台股基金贏的策略，「獨特產業及企業解析能力」、「市場對基本面誤解時，領先布局」、「關鍵不在預測準不準，而是能適時修正」，是旗下投研團隊創造2013年基金卓越績效的主要因素。 復華國內投資研究處分析師主管王偉年表示，復華投信台股系列基金因2008年金融風暴、2011年歐債危機造成市場動盪，使績效落後，但內部沒有因此被打倒，反而從跌倒中記取教訓、學習經驗，近兩年在投資研究流程上徹底檢討，從原先「經理人的主觀判斷為主」改成「可量測的客觀判斷標準」。 王偉年說，目前投研團隊對資產配置、類股配置、個股選擇及績效追蹤，都用客觀的量化指標作依據，透過各種會議討論，經過所有經理人討論，做出最後投資決定。此種作法摒除經理人主觀判斷的情緒誤差，使復華投信旗下台股基金投資績效都可在客觀數字的基礎上充分表現。 王偉年進一步指出，公司投研團隊深刻體認，「個股選擇」是投資流程中創造投資績效的關鍵，而且觀察過去股價大漲的個股，都具備一個重要特性，就是產業或公司都產生結構性的改變。 透過復華投信海內外研究員人員逾70人的資源相互運用，且出差費用無上限，大量廣泛拜訪可能有結構性改變的公司與產業，並擴及同業、上下游供應商、客戶及技術研發部門等，再透過定期追蹤營運數字，確定投資觀念是否正確與產業脈動，掌握所有可能的投資機會，深入掌握企業投資價值與產業發展趨勢。 ---------------下一則--------------- 馬年台股 多空震盪驚驚漲2014/02/04 10:29【聯合報�記者黃郁文�台北報導】 揮別蜿蜒向上的蛇年，進入邁步奔騰的馬年，回顧前一年，台股錢在燒，看回不回，指數直衝證所稅天險關8500點，股票族荷包滿滿，今年台股能更上層樓？ 綜合國內券商、投顧圈以及投信法人看法，多數專家認為，馬年台灣股市與蛇年雷同，呈現「牛熊同欄」的氣氛，也就是一整年下來，投資人將面對「又多又空」的市場，專家提醒，「指數擺兩邊、選股擺中間」，押寶強勢股才能勝出。 指數擺兩邊 押寶強勢股 國泰證期金融學苑協理陳威良表示，今年全球經濟溫和復甦，全球企業獲利仍有10%的成長空間，樂觀看待台股發展，第1、3季為全年高峰，第2、4季則轉趨震盪，整體將走出Ｗ型格局，指數將在8000至8800點區間震盪。 富邦投顧總經理蕭乾祥指出，台灣今年經濟將溫和成長，估計有3 %以上水準。他說，台股受美國與中國大陸2大股市左右，兩大市場轉強，台股今年可望有不俗表現。 年底選舉 影響盤勢變數 蕭乾祥說，今年底國內縣市長選舉是影響盤勢的重要變數，預期在政策利多引導下，有機會對台股產生助益；今年大盤上半年表現將優於下半年，股價淨值比介於1.65至1.9倍，估計指數位在7800至9200點區間。 不過，國內七合一選舉今年底登場，陳威良認為，不宜樂觀期待選舉行情，由於選舉動態往往成為股市不確定因素，投資人須留意是否成為股市衝破前高後的障礙。 景氣回溫 上看9000點 台新投顧董事長吳火生表示，今年台股盤勢將「前高後低」，全年指數落在7200至920點大區間，第1季在企業作夢行情加持下，可望見到高點9200點，但全球金融市場面臨美國寬鬆貨幣（ＱＥ）規模縮減，在資金板塊挪移下，第3季指數可能落底。 元大寶來投信台股策略副總經理劉興唐指出，今年台灣經濟成長可望改善，從資金面觀察，M1b年增率已逐步加溫，景氣指標也呈現向上趨勢，台股目前股價淨值比約1.7倍，評價仍有走升空間，以中期而言，台股今年具有挑戰9000點的實力，下檔7800至8000點價位具有強力支撐。 ---------------下一則--------------- 壓寶強勢股 台股基金利多2014-02-05 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股今日開盤，雖可能受國際股市重挫影響，但投信法人仍持續看好台股今年表現，只要精挑細選，仍會有不錯表現。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥指出，今年股市表現可偏多看待，成熟國家復甦態勢確立將帶動全球貿易增長，雖近期市場擔憂美國量化寬鬆（QE）逐步退場，可能帶來資金退潮衝擊新興市場，然而台灣及南韓的經濟發展等級比較靠近已開發國家，所以不用太擔心外資退出東北亞市場，只要歐美景氣持續復甦帶動指數持續上揚，台股理應繼續走升。 李憲彥表示，以產業面觀察，金融股仍相當看好，理由之一為今年仍偏多看股市，市場好對金融業獲利有助益，且升息環境趨勢有利金融股表現。 對於餐飲業看法，這是台灣少數有競爭力的產業，只是市值規模小，許多投資人因此而忽略，建議投資人可以酌量長期投資，相信後續會有不錯的報酬率。 整體而言，若對於自己選股能力沒信心，交給專業台股基金經理人挑選好標的，是沒時間每天注意盤勢變化的投資人，介入股票上漲動能很好的投資選擇。 第一金投信國內投資部主管暨第一金大中華基金經理人廖文偉指出，金馬年的布局建議拉升電子比重，半導體相關、PC、4G概念、雲端運算、穿戴式產品及無線充電皆可當作投資部局的重點。金融股因題材豐富也可納入投資組合的考量。但是，在金蛇年股價基期以相對偏高的傳產類股包括紡織、汽車等，應儘量避開。 施羅德投資新興市場經濟學家博德漢（Craig Botham）從出口vs股市表現、EPSvs出口、貿易夥伴表現vs出口的層層過濾後，在全球新興市場中找到了台灣、南韓和菲律賓3個國家，稱為「繁榮三國」。 博德漢認為，「繁榮三國」已改善其赤字，當資金潮方向改變時，具有較佳的防備能力。台灣、南韓和菲律賓是2014年新興市場中，體質強勁、相對令人放心的投資標的。 ING中小基金經理人林界政表示，台股可先留意電子業中，今年較具發展潛力的次產業包括4G LTE、雲端應用及電子商務等，搭配安全監控及工業電腦等穩定成長族群，是相對較佳的投資標的。 摩根投信執行董事葉鴻儒表示，未來半年到一年的台股，預期呈現區間整理向上，指數高低點都有機會較去年墊高，個股表現差異化也越趨明顯。 其中，選股能力將是2014年的制勝關鍵，葉鴻儒將鎖定四大選股主軸，包含產業結構性轉佳的公司、產品或經營模式有利基的公司、經營團隊正派的公司、高配息且無需向股東要錢的公司。就產業來看，相對看好雲端、4G通訊、自動化設備、大陸高端消費等概念股表現。 ---------------下一則--------------- 大中華股基金 穩2014-02-05 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 馬年到，時序進入2月，觀察股市新年投資策略，投信建議以「趨吉避凶」為原則。觀察近10年主要股市2月的表現，以深圳綜合7.5％、俄羅斯5.32％、上海綜合3.72％、泰國3.55％、台灣3.29％表現最佳，反觀希臘、義大利、西班牙、荷蘭、印度均是負報酬，代表陸股與台股看俏，大中華值得關注。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸深圳綜合指數由於組成同時具有大、中、小型成分股，相較於上證綜合指數成分股以大型國營事業股居多，在市場行情來時往往中小版、創業板爆發力強，因此表現上深圳綜合指數漲幅優於上証綜合指數。個股表現差異大下，選股不選市仍將是2014年投資大陸股市的重點，如品牌消費、精密機械，以及網路內容均為不錯標的。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，台股今年的投資策略，投資人應關注景氣帶動股市多頭、兩岸題材續熱、資金行情催化、選舉政策利多等四大趨勢。整體來看，台灣受惠全球經濟復甦，今年景氣可望優於去年，台股將延續類股快速輪動、各自表態的格局。 台新主流基金經理人吳胤良認為，在全球經濟持續向上趨勢不變，歐美股市長多趨勢續下，台股上市櫃公司今年獲利成長率預計仍有兩位數，基本面狀況良好，開紅盤表現不悲觀，預期第1季台股指數仍有機會挑戰8,700∼8,800目標，其中，利多題材匯集的電子股可望成為年後指數上攻領頭羊，建議優先布局低基期利基股。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，近期國際股市承壓，亞股受挫，台股在年前封關日更是16年來首收黑，但全球景氣仍維持復甦，中長線大盤多頭趨勢未變，年後可望有開紅盤的機會；操作上因市場回檔之際，選股難度增加，持股布局不妨側重攻守俱佳的投資組合，可以產業前景佳、流動性高、本業獲利成長、現金殖利率逾3％等條件為擇股首選，在市場轉趨波動之際，可望有相對穩健的表現空間。 ---------------下一則--------------- 中國一月製造業PMI 降至50.5-自由時報1030205〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國官方公布的一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）跌至六個月最低，因中國政府致力於抑制信貸過度，致工業生產和訂單減緩。 中國統計局和中國物流與採購聯合會表示，一月製造業ＰＭＩ指數為五十．五，符合市場預期，但低於去年十二月的五十一。指數超過五十代表景氣擴張。 匯豐公布一月指數為49.5 但匯豐日前公布的中國一月製造業ＰＭＩ指數為四十九．五，為六個月以來首度出現萎縮，凸顯中國經濟面臨下行風險。中共領導人因整頓高達六兆美元的影子銀行體系和地方政府負債，面臨極大的風險。 瑞銀駐香港首席中國經濟學家王濤表示，中國經濟已失去若干動能，去年下半年信用成長放緩，市場已感受到這個衝擊。 在分項指數方面，一月工業生產指數跌至四個月最低的五十三，新訂單指數跌至六個月最低的五十．九；就業指數則跌至四十八．二，為去年二月以來最低，顯示製造業工作加速流失。 花旗駐香港資深中國經濟學家丁爽表示，由於中國政府抑制地方政府債務和管制影子銀行體系，未來幾季中國成長可能因信用狀況吃緊而持續放緩。 中國統計局服務業調查中心高級統計師趙慶河表示，一月ＰＭＩ下跌主要是因為接近農曆新年假期，今年中國企業的生產經營環境將會改善，市場活力會進一步增強。 ---------------下一則--------------- 全球鬧股災 恐慌指數飆一年新高-自由時報1030205〔記者卓怡君�台北報導〕 美股近一個月以來接連大跌，美股標準普爾五百指數週一重挫二．三％，創半年來最大跌幅，今年已重挫五．八％，引發芝加哥選擇權交易所波動率指數（Chicago Board Options Exchange Volatility Index，VIX）一月勁揚卅四％，創該指數自一九九○年創立以來一月最大升幅，並來到一年高點。 中美經濟成長趨緩 市場失望 聯準會縮減ＱＥ購債規模，資金撤出新興市場，新興市場股匯市同步重挫，再加上中國與美國多項經濟數據不如預期，兩大經濟體成長與復甦有趨緩跡象，讓市場大失所望，恐慌氣氛急速上揚；股災從新興市場蔓延至美股，大量資金湧入美債避險，十年期美國國債殖利率從上週五尾盤的二．六六九％跌至二．五八五％，為去年十月卅一日來最低，刺激ＶＩＸ恐慌指數跟著狂飆。 日經指數 今年以來下跌14％ 日經指數週二暴跌六一一點，跌幅近四．二％，今年以來累計下跌十四％，為全球主要市場中表現最差的股市；美股道瓊指數今年以來下滑七．三％，標準普爾五百指數下跌五．八％，短短一個月，跌勢之重，令投資人相當緊張。 KeyCorp.旗下私人銀行事業首席投資策略師馬侃（Bruce McCain）指出，「投資人再次看到風險，之前從新興市場見到令人失望的現象，而這個現象現在正在美國發生。」 中國官方公布一月製造業ＰＭＩ降至五十．五的五個月新低，出乎市場預期的疲弱；而美國供應管理人協會（ＩＳＭ）公布一月美國製造業ＰＭＩ也降至五十一．三，創去年五月以來最低水準，遠低於外界普遍預期的五十六。 ---------------下一則--------------- Fed再減債 歐美股市正甜2014-02-05 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在農曆春節期間，聯準會（Fed）決議，2月起再縮減每月購債規模，法人表示，依聯準會決策結束看，短期之內，投資方向仍會肥了歐美，瘦了新興市場國！ 新興市場國正面臨「內憂外患」，在元月最後1周，由於土耳其與阿根廷投資風險大增，導致投資人撤資新興市場股票基金，股市大跌、幣值大貶。根據EPFR統計報告，截至1月29日的1周，投資人從新興市場股票基金贖回63億美元，又是2011年8月以來最大規模的贖回金額，元月總贖回新興市場基金金額122億美元。 富達國際投資總裁Thomas Balk（柏克堂）日前來台作1場演講時即提到，聯準會減少貨幣供給之舉，清楚顯示美國已進入恢復階段，不再處於危險之中。目前看來，美國經濟將可以在低利環境中，持續以每年3％的實質成長率成長。美國聯準會可以放心逐漸減緩貨幣供給，也為全球已開發國家股市創造良好的發展環境。 除土耳其和阿根廷等開發中國家財政隱憂外，Fed繼續縮減公債收購計畫以及中國製造業景氣低迷，都導致全球各地新興市場資產再次遭到投資人拋售，資金則轉向成熟國家。 根據Stockq統計，截至元月31日止，MSCI新興市場指數1月下跌6.6％比美國道瓊指數下跌5.3％還來得大。法人表示，短期間，成熟股市勝出的機率會比新興市場來得大！ 德意志銀行預估2014年全球經濟成長將較2013年呈現更為加速的狀態，，主要因成熟國家經濟狀況持續增長，美國房市及勞動市場復甦情況穩步改善；而歐元區經濟也將出現自2011年第一次正成長。 德銀遠東投信總經理張一明表示，預估今年全球市場表現應和2013年差不多，受惠於信心面的回升、經濟成長狀況良好以及全球游資充沛，成熟市場將持續看好，部分債券市場資金將持續轉往股票市場。 ---------------下一則--------------- 新興市場降溫 東北亞最有利2014-02-05 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國QE可能加大縮減力度，資金行情退燒疑慮增溫，美歐股市大幅走跌，也拖累近期新興股匯市表現。投信法人表示，新興市場調節賣壓已持續近1年，去年以來無論股市或基金表現都大幅落後成熟市場，今年仍有部份新興國家可以期待，建議避開經常帳赤字、匯率仍有貶值疑慮，且商品占出口比重較高的國家。 摩根投信認為，因應各新興國家復甦腳步不一致，投資布局上應切入財政體質較佳，成熟國家連動較高的國家，當前以東北亞股市為首。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，新興市場歷經大半年消化QE退場利空，今年資金外流壓力依然不小，已近期匯率驟貶的阿根廷與委內瑞拉為例，部分新興國家仍需持續接受財政與貨幣政策改造，資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現而呈現分化走勢，今年佈局新興市場應以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞等。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，2014年新興國家最大風險在於，QE一旦退場所造成的資金撤離，會讓新興股市相對承壓，因此未來新興市場更需回歸體質面，擇優佈局。 從資金面來看，三大新興市場在2013年5月下旬以來，均受到外資撤出所拖累，根據EPFR統計三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受QE退場因素影響。 加上美林依據新興國家各國的通膨、債務狀況、經常帳表現及外匯存底等經濟基本要素，編製了指數表達新興國家受QE影響的程度，美林除了認為祕魯較不受QE退場因素影響外，南韓、中國也名列其中，主要的理由是：南韓通膨率低、財政體質佳；大陸經常帳呈現盈餘、具備大量外匯儲備，故能抵擋外資撤出的壓力，2014年東北亞將仍是新興市場投資的觀察重點。 ---------------下一則--------------- 大選年 雙印選後行情看好2014-02-05 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 「政治」變數是今年投賀新興市場的風險，也是機會；是危機，也是轉機。 2014年在許多新興國家都將有大選，選舉即為政經情勢的一大變數雖然選舉結果難以預期，大選讓投資新興市場國家充滿變數，卻也造就獲利。 根據天達投顧統計，2014年多數新興國家都有選舉，在新興國家主要的16國便有9國有選舉，包括南非、土耳其、巴西、印度、印尼、匈牙利、哥倫比亞、泰國及羅馬尼亞等。 天達投顧副總經理陳錦永說，2012年墨西哥總統與議會大選及2013年馬來西亞國會大選都造就後來的政經改革成果；相反地，2012年俄羅斯及2013年委內瑞拉的總統大選卻因陷入民粹或政府過度膨脹的窘境，這兩國股市也深受影響。如俄羅斯股市近1年跌幅近2成，今年以來也跌了近10％。 陳錦永表示，就目前評估，可望擁有較佳選後行情者的是雙印－印度與印尼；但較不被看好且未來股市有可能走低的是土耳其、泰國、伊拉克與埃及等中東北非國家；而南非、巴西、匈牙利與哥倫比亞等選舉結果則不造成太大的影響。 ---------------下一則--------------- 歐美成熟市場 今年投資首選2014/02/05【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 隨全球經濟危機淡化，兼具技術與創新力的成熟國家將獨領風騷。其中，科技、生技與醫療類股，可望成為創新產業型基金的獲利關鍵。 另外，因全球央行持續貨幣寬鬆政策，緩解美國QE資金退場疑慮，也預告2014年將由歐美各國帶領全球市場穩健成長。 今年國際貨幣基金將全球經濟成長率預測值，由3.6%調升至3.7%，其中英國、美國的經濟成長率分別由2013年的2.6%與1.9%，調升至2.8%與2.4%，顯示金融海嘯與歐債危機後，在成熟國家的帶動下，今年經濟成長將較去年加速。 富蘭克林證券投顧分析，英國央行貨幣政策積極，可望提振零售業與房市；而美國科技業如雅虎、臉書、谷歌，挾技術與創新兼備的優勢，成長動能也不容小覷；此外，由於全球老化人口上升，使醫療需求增加、新藥產品線擴張，生技醫療業類股的基金將受惠，為創新產業型基金另一亮點。富蘭克林建議，部分波動大、漲幅大的標的，可採定期定額策略來投資，既能避免逢高買進，也能分散風險。 此外，美國QE正式啟動退場機制，不論成熟或新興市場，今年是否還能趁勝追擊？ 摩根亞洲市場策略師許長泰樂觀表示，全球央行持續貨幣寬鬆政策，即使QE退場，全球資金依然豐沛；他認為，觀察MSCI世界指數收益率達6.8%，遠高於G7國家公債平均殖利率2.6%，可見股票投資價值仍具吸引力。許長泰建議，現歐美股市本益比約14-15倍，較20年前平均值約折價6-8%，可見歐美股市去年雖大漲，但投資價值仍便宜，投資者可趁勢增持股票。 ---------------下一則--------------- QE二度縮減 亞股匯全趴 日股大跌2.5% 韓元再貶1% 金管會：台股短空長多2014年01月31日蘋果日報【陳智偉、王立德、劉煥彥╱綜合報導】 美國聯邦準備理事會（Fed）面對近期國際市場震盪，仍堅持讓外稱QE的資產收購計劃緩步退場，2年半來首度無異議通過決議，連2度縮減每月購債額度100億美元（3038億元台幣），由750億美元降至650億美元（1.97兆元台幣），衝擊亞洲股、匯市昨紛重挫。 金管會主委曾銘宗昨日表示，Fed縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）購債規模，對台灣經濟有正面效果，對台股則是「短空長多」，尤其國內基本面相當好，去年前3季上市櫃公司獲利成長達59%，資金面也相當充裕，因此對下周三開紅盤有信心，而整年台股也會回歸基本面，樂觀看待後市。 開紅盤恐回測季線 第一金投顧研究部副總陳奕光卻認為，除聯準會決議加速退出QE，近期美國重要企業財報不佳，同樣造成美股續挫，且道瓊工業指數及納斯達克雙雙跌破季線，摩台指本周也下跌4個大點，台股獨強不易，估計下周三開紅盤就會跌破季線8404點，當天收紅機率不大，短線不排除回測半年線8290點。 陸PMI創半年低點 Fed縮減QE雖在預期之中，但面對美國就業復甦遲緩、新興國家股匯市震盪，絲毫沒有鬆手跡象，仍引發流動性趨緊、市場利率看升疑慮，促使投資人撤出先前漲勢較大、風險偏高的資產，美股道瓊工業指數周三收盤大跌近190點或1.2%，3大指數均跌逾1%。 在Fed縮減QE之際，中國經濟持續走疲，加深市場對新興市場前景疑慮。滙豐昨公布1月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為49.5，較初估值49.6下修，仍為半年新低，較去年12月的50.5驟降，也是半年多來首度降至象徵景氣萎縮的50以下。 在雙重利空衝擊下，亞洲股、匯市昨重挫，股市以日股大跌2.5%最重，中國跌逾0.8%，表徵整體行情MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數大跌1.6%，本月來跌幅將近5%，為8個月來最慘。 馬元抵3年半新低 Fed減少印鈔救市，帶動美元走強，新興市場貨幣再度重貶。亞洲主要貨幣包括馬元昨貶至3年半新低，韓元則再貶1%，其他包括印度盧比、印尼盾也持續走弱；周三重貶的土耳其里拉，昨與匈牙利福林雙雙貶逾1%。 Fed在台北時間昨凌晨結束決策例會後，主席柏南克將在今天卸任，交棒給繼任者葉倫，儘管在這次決議中，理事意見罕見地趨於一致，但《華爾街日報》指出，接下來如何就調整利率前瞻指引達成共識，將是一大挑戰，意見紛歧可能很快就會浮現。 ---------------下一則--------------- 日股強彈 拉回可布局2014/01/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股經過五連跌後，終於止跌回升，道瓊指數、那斯達克指數及S&P 500指數分別微升0.57%、0.35%及0.61%。亞股昨（29）日開盤也跟著上揚，日股更出現近3%的漲幅，反彈力道居冠。 根據日本野村證券每個月對日本投資散戶進行的調查報告顯示，現階段日本散戶認為，受到國際局勢變化影響，日股將進入調整期，但日股及美元依然是日本投資人的最愛。 「野村個人投資者調查」主要是針對三個月後的股價走勢，將回答「將上升」的投資者比率，與回答「將下跌」的投資者比率作比較，1月份的結果是49，較上個月54.4下降5.4，顯示日本散戶認為，日股未來三個月將進入調整，上升或下降都有可能。 在匯市部分，日本投資人普遍認為，在三個月後，日圓對美元匯價將持續貶值，此外，在金融商品偏好部分，美元與日股還是日本投資人最愛。 「野村個人投資者調查」是日本野村證券針對日本股票市場投資散戶每月實施的問卷調查報告，目的是掌握投資者的投資動態，並提供相關資訊。 每月均提出的固定問題有七大項，包括股市前景、對股市產生影響的因素、關注的行業和股票、匯率走勢與關注的貨幣、改變持倉金額的金融商品、物價預測，以及每月特別議題，調查結果是投資日本市場的重要參考指標。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，根據日本政府在每月中旬發表的月度經濟報告指出，截至2013年12月以前，日本的經濟一直處在「緩慢走向恢復」的狀態，但在今年1月的月度報告中，已見景氣回升，這是自2008年金融海嘯後，首次明確宣布景氣「正在回暖」。 此外，美林、花旗外資券商對於今年日本企業及指數的預測也偏向樂觀。王文宏指出，對日本股市後市不看淡，只要拉回就可以逢低布局。 觀察市場的資金流向，日本股市是成熟股市中，今年來周周吸金的市場。展望日股後市，德盛東方入息產品經理許廷全表示，美歐日在內的全球股市在2013年大漲一波後，今年可能會出現喘息的時刻，不過，即使今年全球股市修正，預期修正幅度也不會過大。 ---------------下一則--------------- 韓股基金 本月鴉鴉烏2014/01/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 年初開始，韓股受到韓元相對日圓升值，恐影響企業獲利，加上中國經濟前景不佳等利空拖累，表現疲弱，近日新興市場的動盪，韓股也難置身事外。根據彭博資訊統計，今年以來南韓KOSPI指數下跌逾4%，拖累韓國股票型基金表現全盤都收黑，平均下跌逾5%。 韓股除受總體大環境利空衝擊，近期兩大產業龍頭三星與現代汽車財報都不如預期，包括三星電子公布上季營業利益，出現八個季度以來首次下滑，現代汽車上季營收也出現近三年以來首度年減現象，都引發投資人擔憂南韓出口產業獲利前景，衝擊韓股近期由電子與運輸設備兩大出口類股領跌。 不過，市場認為今年韓元升值幅度應較為有限，不至於影響該國出口競爭力。富蘭克林坦伯頓韓國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近期部分南韓出口權值股的賣壓主因來自於個別公司的因素影響，而不是對韓國出口競爭力的擔憂；若長線來說，在企業海外製造的比重增加，以及全球品牌的建立，韓元匯率升值對南韓出口產業競爭力的影響將不如預期嚴重。 另外，南韓政府透過稅負優惠刺激國內房地產市場復甦，也有助於提振國內內需表現。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，今年開春以來，市場擔憂日圓貶值影響韓國出口競爭力，以及權值股企業獲利下調，進而壓低KOSPI指數。不過，觀察近一年韓元兌日圓長期走勢，與韓股連動度並不高，反而是外部景氣的回升，才是帶動韓股表現的關鍵。 ---------------下一則--------------- 不畏利空 泰股基金獨紅2014/01/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期國際金融市場利空消息頻傳。據統計，1月749檔國內核備的股票型基金平均下跌1.68%，若就各區域表現來看，僅泰國股票型基金逆勢小漲0.65%。 國際貨幣基金與世界銀行等機構相繼調高今年經濟成長率預估，但是，中國第4季經濟成長率放緩至7.7%，1月的滙豐中國製造業採購經理人指數降至49.6，創六個月新低。接著，阿根廷披索重挫引領新興國家貨幣下跌，投資人擔憂新興市場波動加大恐不利於金融穩定，逢高調節賣壓衝擊全球股市表現。據統計，台灣金管會證期局核備749檔股票型基金平均下跌1.68%。 富蘭克林證券投顧指出，中國1月製造業數據未如預估、聯準會縮減購債規模影響下，衝擊新興市場月線下挫，東歐與拉丁美洲股票型基金表現較為弱勢，以成熟國家為主軸的股票型基金類型表現較為抗跌。不過，國際貨幣基金表示已準備幫助阿根廷，有機會穩定局勢，未來歐美經濟復甦前景依然樂觀，短線獲利了結賣壓無礙長線成熟國家的經濟復甦動能，投資人不需過度恐慌。 值得注意的是，就各區域股票型基金表現看來，僅泰國不畏國際利空逆勢上揚。雖泰國政治對立持續，但泰國股市低檔吸引逢低承接買盤拉抬帶動跌深反彈，挹注泰國股票型基金相對抗跌。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政爭已持續一段時間，泰股大幅下跌修正後，目前估值偏貴的疑慮消除，吸引外資回流，帶動SET指數跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 歐元區恐通縮 ECB降息在即2014-02-04 01:22 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 歐元區通縮壓力升高，部分觀察家預期歐洲央行（ECB）最快在本周四決策會議就做出降息決定。歐元飽受壓力，下跌至10周新低，分析師對歐元的展望也普遍偏空。 針對歐洲央行本周四決策會議，巴克萊預測將會通過調降指標短率15個基點，即從現有的0.25％降至0.1％，改寫歷史新低，同時也會將收受銀行隔存的計息利率調降10個基點，即從現有的0％降至-0.1％，成為負利率。 但大多數分析師，像是BNZ外匯策略師馬丁（Kymberly Martin）、資本經濟學公司的經濟學家辛茲（Jessica Hinds），則預測歐洲央行要到下次、即3月決策會議，才會有所行動。 分析師另指出，新興市場匯價近來的波動，將增加歐洲央行操作政策的複雜度。 上周五出爐的歐元區今年1月消費者物價指數（CPI），年增率意外降至0.7％，低於市場預測的0.9％及去年12月的0.8％，顯示通縮壓力再度升高。 歐元受壓下跌。歐元對美元周一盤中寫下1.3477美元的10周新低，兌日圓也觸及137.38日圓的2個月來低價。其後因Markit公布的1月份歐元區製造業PMI終值54.0點，創下2011年5月以來最高水準，歐元才自低檔反彈。 通縮陰影強化預期歐洲央行再寬鬆的心理、全球風險趨避意識升高、美歐貨幣政策呈現鷹鴿相悖等，為歐元帶來下壓，促使部分分析師看空歐元前景。 Pecora資本公司的董事總經理史密斯（Aaron Smith）表示，歐元可能在今年內跌至1.25美元。新加坡華僑銀行的外匯經濟學家Emmanuel Ng指出，歐元不排除下探1.3379美元。 IG公司首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）預測，歐元今年底時恐跌至約1.25到1.27美元。 ---------------下一則--------------- 美續減QE百億美元2014-02-03 00:39 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）上周三（1月29日）結束為期2天的決策會議後，宣布進一步縮減其每月購債操作規模，從2月起將再減少100億美元，即總購債金額由1月的750億美元減至650億美元。 聯準會在聲明中說，基於邁向充分就業的進展，及勞動市場前景好轉，決議從2月起，將每月購買房貨擔保債券的金額，從1月的350億美元降至300億美元，同時將每月購買長期美國公債的金額，由400億美元減至350億美元。 聯準會表示，其可觀且持續增加的長期債券部位，應可維持對長期利率的下壓，支持房貸市場，協助廣泛的金融市場更趨寬鬆，進而增強經濟復甦，並確保通膨長期來看將處在最符合聯準會雙政策目標的水準。 聯準會重申其觀點，在收購資產結束及美國經濟復甦增強之後，維持高度寬鬆貨幣政策再一段時間，將仍為適切。 聯準會其他有關維持指標短率聯邦利率於既有0％到0.25％的極低區間不變、有關可能調整利率的就業率與通膨率門檻等，在上周決策中都維持不變。 ---------------下一則--------------- 美1月PMI急跌 股市重挫2014-02-04 01:22 工商時報 記者蕭美惠、陳穎芃�綜合外電報導 美國製造業景氣拉警報！美國供應管理協會（ISM）公佈，1月份製造業採購經理人指數（PMI）急遽下降到51.3的8個月低點，遠低於去年12月的56.5。加上1月份中國PMI也不盡理想，美股延續上周疲弱走勢，周一盤中三大指數俱挫，道瓊下跌逾150點。 ISM表示，1月份PMI為連續第2個月走低，意外大跌的主因是新訂單指數由12月的64.4跌到51.2，創下33年來最大單月跌幅。 不過，研究機構Markit周一公布1月份歐元區製造業PMI終值54.0點，為2011年5月以來最高點，令外界看好歐元區第1季經濟表現。 歐元區製造業PMI自去年7月突破象徵產業榮枯分水嶺的50點後，近來連續4個月指數成長。今年1月不僅德國製造業PMI創32個月高點，就連歐元區周邊國也有明顯起色。希臘製造業PMI在1月突破50點大關，創下65個月高點；西班牙製造業PMI也創45個月高點。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區製造業PMI表現合乎第1季歐元區經濟成長0.4％至0.5％的預期，也讓歐洲央行暫時無須擴大振興措施。但價格壓力與通縮風險仍持續受到歐洲央行關注，因為1月製造業輸入與輸出價格漲幅縮小。」 推動歐元區整體製造業成長的德國製造業PMI在1月達56.5點，主因是業者推出新產品線並開拓新市場。 Markit經濟學家柯洛賽克（Oliver Kolodseike）表示：「2014年初德國製造業成長加速，其中生產與新訂單指數受惠於國內外龐大需求，皆在1月創下近3年最大增幅。」 法國製造業PMI也在1月增至49.3點，達到4個月高點，儘管低於產業擴張與萎縮分水嶺的50點。構成法國製造業PMI的5項子指數中有4項跌幅減緩，其中生產指數在1月呈現去年10月以來最小跌幅，新訂單指數也創4個月來最小跌幅。新出口訂單指數更在1月締造3個月來首度成長，儘管增幅不大。 ---------------下一則--------------- 美股領跌回檔 換手漲機率高2014/02/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 春節期間國際股市冷颼颼，但多數投資專家認為，這波由美股領跌的壓力，並非全球股市崩盤的開始，而是多頭回檔換手再上攻的動力。 元大寶來投信副總劉興唐表示，過去美股處於5至8年多頭軌道時，中間平均會出現5次回測年線的整理期。他說，但每逢整理過後，美股通常又會續漲，甚至創新高。依歷史經驗來看，現在的美股已快接近第一波回測壓力的滿足點。 先機基金總代理富盛產品經理高齊英也指出，去年美歐股市頻創新高，但遲遲找不到拉回修正的理由，今年剛好碰到新興市場動盪、美國經濟數據不佳、量化寬鬆（QE）退場對市場產生壓力等，隨著這些不利股市的理由，讓資金找到下車的理由。 資金下車，讓全球股市震盪，特別是美國製造業成長數據不如預期，導致美股三大指數同步重挫逾2％，道瓊工業指數跌破1萬6000點大關，S&P500指數也落至1800點之下，那斯達克指數則再度摔落4000點。 不僅美歐股市中箭，亞洲股市也是淒風慘雨，特別是避險資金前進的日本，日經指數昨暴跌4.18％，指數勉強維持在1萬4008點，昨天馬年開盤的港股、東協股市也全面走跌，包括香港恆生、泰國、菲律賓、馬來西亞等股市，跌幅都在1％至2.7％之間。 劉興唐指出，美股三大指數都向年線修正，其中道瓊跌勢最重，快要接近年線位置，S&P500指數也距離年線1700點不遠，僅有那斯達克相對強勢。他說，亞股中的韓、港、星等股市也都已跌破年線，代表台股馬年開盤後，勢必也要跟著「補跌」，至少需回測至8100點附近。 高齊英進一步說，除了目前的利空，市場憂心本周五即將到來的美國舉債上限問題。但他指出，美國國會兩黨已在年初投票通過開支預算法案，確保政府項目撥款至本財政年度的9月30日無虞，而且3、4月即將進日美國稅收季節，舉債上限問題對市場的衝擊並不嚴重。 ---------------下一則--------------- 新興市場動盪 ＩＭＦ示警-自由時報1030202〔編譯盧永山�綜合報導〕 新興市場股市開年的表現創五年來最差，國際貨幣基金（ＩＭＦ）呼籲新興市場採取更多措施，改善經濟基本面。 ＩＭＦ發布聲明指出：「新興市場的動盪也凸顯出，各國央行須對國際資本市場的流動性狀況保持警戒。」 上週五新興市場股市續挫，因有跡象顯示，中國經濟成長放緩，俄羅斯經濟數據比預期更糟，市場擔心全球復甦不穩。上週五ＭＳＣＩ新興市場指數下跌○．二％，今年以來累計跌幅達六．八％。 一月全球股市市值蒸發約一．八兆美元，因中國製造業陷入萎縮，美國聯準會縮減購債規模，烏克蘭的政治動盪升高。俄羅斯去年ＧＤＰ僅成長一．三％，創二○○九年經濟衰退以來低點，二○一二年為三．四％。 籲新興市場採一致的金融政策 美國財長路傑克表示，美國將密切關注新興市場的情勢。 聲明指出：「新興市場的波動凸顯出，他們需要一致的總體和金融政策，以及良好的溝通，有些國家甚至可能需要採取緊急行動，改善經濟基本面和政策可信度。幾個新興國家最近已採取強力行動，很多國家有很好的經濟基本面，外匯存底、財政空間很高，通膨也受到控制。」 聲明說，儘管新興市場的賣壓很難用單一因素來解釋，但這場動盪凸顯很多國家面臨的挑戰，包括日益吃緊的外部融資條件、緩慢的成長和疲軟的商品價格。 印度央行總裁拉賈日前警告，在聯準會縮減購債規模後，全球政策的協調出現斷裂，導致印度盧比、土耳其里拉等新興市場貨幣重挫。 拉賈接受彭博電視訪問指出，國際貨幣合作已經中斷，工業國家必須恢復這樣的合作關係，在這個時間點，他們不能坐視不管，然後說各國自掃門前雪。 近來，包括土耳其、南非、巴西和印度央行都調高利率，以提振因聯準會縮減購債規模，引發的本國貨幣貶值。 ---------------下一則--------------- 新興市場股票基金 單周遭贖1890億2014年02月03日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 土耳其、中國與阿根廷投資風險擴大，導致投資人撤資新興市場股票基金，根據《華爾街日報》報導，據EPFR Global統計報告，截至1月29日的1周，投資人從新興市場股票基金贖回63億美元（1890億元台幣），是2011年8月以來最大規模的贖回，1月總贖回基金共122億美元（3660億元台幣）。 除土耳其和阿根廷等開發中國家財政隱憂外，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）繼續縮減公債收購計劃，以及中國製造業景氣低迷，都導致全球各地新興市場資產再次遭到投資人拋售。 債券基金賣壓亦大 彭博統計，MSCI新興市場指數上周下挫1.4% ，1月下跌6.6%。本周亞洲股市動態，周一日本、南韓、泰國股市正常交易，周二香港股市開始交易，中國股市周五交易。 不僅新興股市基金被拋售，新興市場債券基金蒙受賣壓。據EPFR Global統計報告，至1月29日的1周，新興市場債券基金被贖回27億美元（810億元台幣），1月贖回規模達46億美元（1380億元台幣）。 資金轉向已開發國家資產，據EPFR Global統計報告，至1月29日的一周，美國長期政府債券基金、市政基金和浮動利率基金資本流入共計15億美元（450億元台幣）。 ---------------下一則--------------- 專家：金價1200∼1500美元區間整理2014/02/04【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】 歷經中國增速放緩以及美國量化寬鬆(QE)退場的衝擊，讓過去大多頭的原物料和黃金在2013年都繳出慘澹的成績單。展望2014年，基金經理人認為，在市場利空因素逐漸消化後，跌勢有機會和緩。預估黃金價格2014年將在每盎司1200~1500美元區間整理。而天然資源，則將受惠景氣好轉，需求逐步提升，進一步帶動資源股票的上漲表現。 黃金價格在蛇年甩尾，逆勢回升，受惠於東方實體需求，1月來金價步步墊高，在每盎司1205~1279美元間震盪。因此，黃金基金今年來也繳出亮眼成績單，7檔平均績效為10.37%。但近期的金價反彈，是否有機會在2014年成為常態呢？元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，金價今年將從第一季到第三季逐季走高，但第四季表現將相對保守，預估今年金價將在每盎司1200~1500美元間震盪。 方立寬表示，東方強勁的實體需求將在年後暫歇，因此金價走勢將出現修正，有可能回到每盎司1250美元以下，第一季走淡，是今年最好的布局時機點，預估第一季價格落在每盎司1200~1300美元間；第二季價格落在每盎司1300~1400美元；第三季價格落在每盎司1350~1500美元，同時建議第三季是出場時機點，第四季看法相對保守。 除了黃金，天達投顧表示，天然資源在2013下半年也出現止穩，12月與景氣循環相關的能源、基本金屬價格皆回升，道瓊瑞銀商品總回報指數單月漲幅達1.2%，MSCI所有國家世界精選天然資源股票指數上漲2.0%優於全球股市表現。 看好今年需求面回升將帶動天然資源機會，尤其目前天然資源股票反應的商品價格遠低於水準，今年在股票評價回升以及企業現金流量改善，都將創造天然資源股票的上漲空間。 ---------------下一則--------------- 金市難翻多 搶短賺差價2014-02-05 01:24 中國時報 沈婉玉�台北報導 連漲12年的黃金牛市告終，今年恐怕不易翻多，黃金還可以繼續投資嗎？黃金達人指出，即使在熊市，「只要波動大，短線操作獲利空間也十分可觀」，建議投資人把握反彈不追價、高檔適度調節、急跌後分批承接的原則來回操作。 台灣金銀珠寶同業公會名譽理事長曾健民指出，依開採成本來看，黃金基本價格應在每英兩1100至1300美元。即使多頭行情結束，投資人仍可適時逢低買進，趁波動搶短線、賺差價。黃金投資神準、有黃金女郎之稱的前財政部部長劉憶如也多次強調，黃金投資著重在分散風險、保障資產。 在公股行庫主辦黃金業務有40年經驗、投資黃金超過20年的黃金達人指出，黃金不會變成「壁紙」，波動較股票低，投報率也高於定存。在經濟繁榮、利率上漲時，通貨膨脹將推升金價，但經濟衰退、貨幣貶值時，黃金又是避風港，「不論經濟好壞，黃金都有行情」。 黃金達人表示，要成為黃金投資高手，必須掌握影響金價波動的因素，才能看準趨勢、即時因應。 黃金達人表示，國際金價以美元計價，當美元升值時，會增加購買黃金成本；而美元貶值時，則代表購買黃金的成本降低。因此，美元與金價呈現負相關走勢，可觀察美元走勢來預估黃金行情。油價與金價則是正相關，油價上漲，市場會對通膨產生聯想，抗通膨的需求提高，黃金就會上漲。 ---------------下一則--------------- 金價微幅回檔 避險需求強2014-02-05 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 金價在元月一度突破每盎司1,270美元創2個月新高之後，當時法人即預估，農曆年後黃金價格可能會進一步下跌，然而在農曆年前金價已經微幅回檔，即使如此，法人表示，金礦股短線仍有題材支撐，但怕承擔太大風險者也可逢高獲利了結。 今年來的金價消息偏向正面，如美國就業情勢未如預期，美元升勢受阻，中國農曆年關將近，來自中國的實體需求頗盛，印度政府可能放寬黃金進口管制等，加以全球股市轉趨動盪，避險需求轉強，激勵金價走勢，並帶動相關類股表現。 天達投顧指出，黃金價格、金礦股票近來受到市場波動、投資需求增強的帶動下雙雙走強。去年12月中旬聯準會宣布QE減碼以來，在利空實現的幫助下黃金投資開始吸引逢低投資性資金進駐，可望刺激短期技術性反彈空間。而金礦類股走勢雖難免受到金價漲跌影響，只是金礦股相對金價具槓桿效應且投資評價相對便宜情況，預期金礦股之漲跌波動將較大。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，就基本面來說，美國公債殖利率走高將降低對黃金需求，因為黃金無法創造收益，另美元走強也不利黃金走勢，各國央行買進黃金的速度就會下降，若法人或者投資人持續減持黃金，金價難以真正反轉走強。 就短期來說，胡志豪說，由於中國和印度兩大黃金需求國對黃金的需求仍強，加上中國製造業轉弱，連帶擴大投資人對新興市場經濟的擔憂，在市場避險需求增溫下，有助金價短期漲勢。另外，近期SPDR黃金ETF持有量也略增加，且CFTC非商業期貨淨空單則出現減少的現象，所以，金礦股短期有波段題材，尤其金礦類股的漲勢多能勝過現貨，可望有比黃金現貨更突出的表現。 然而，胡志豪認為，金礦股的長線走勢仍待觀察，因為預期美元和公債殖利率走高的趨勢不變下，加上當前通膨壓力沒有那麼大，目前總體環境對金價還是較為不利，以當前金價水準下，多數金礦公司的自由現金流量仍可能長時間呈現淨流出情況，未來這些金礦公司籌資壓力大，同時會衝擊獲利表現，因此，建議已持有的投資人也可趁金礦股股價反彈時出脫，轉換至其它更具投資潛力的標的。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 績效超亮眼2014/02/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 世界兩大經濟體—中國大陸、美國1月製造業景氣疲弱，波及亞股、美股同步重挫，日股昨（4）日更大跌逾600點，全球股市呈現劇烈震盪，引發市場對黃金的避險需求，跌深的金價近期出現反彈，同步帶動黃金基金績效，1月平均上漲11%，為生技基金外的另一亮眼投資標的。 雖然國際貨幣基金與世界銀行相繼上調今年全球經濟成長率，但近來國際市場利空頻傳，美股出現漲多後的獲利了結賣壓，中國大陸1月製造業採購經理人指數初值，來到五個月低點，美國則創下八個月低點，美中經濟數據不如預期，拖累全球股市表現。 當全球股匯市陷入動盪之際，金價避險需求湧現，避險基金加碼黃金多頭部位的幅度，創去年7月以來最大，金價也持續走升，上演報復性反彈行情，近來金價一度觸及每盎司1,270美元大關，而1月黃金及貴金屬產業型基金績效表現也相當亮眼，上漲11%，僅次於生技型的13%。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，由於中印兩大黃金需求國對黃金的需求仍強，加上中美兩國製造業轉弱，連帶擴大投資人對新興市場經濟的擔憂，在市場避險需求增溫下，有助金價短期漲勢。另外，SPDR黃金ETF持有量略有增加，實質買盤也推升金價走勢。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價之所以上揚，來自於美國股市下跌、歐元區經濟數據走強帶動美元指數大貶等因素，同時美元原本走強格局似乎開始改變，因此預期金價支撐漸漸轉強，再跌破1,200美元機會大降，第1季金價區間可由原本1,100美元至1,300美元上調至1,200美元至1,350美元。不過，摩根證券副總謝瑞妍認為，全球經濟成長步伐愈加穩健，市場風險胃納量明顯回升，持續削弱投資人對黃金保值的興趣。 ---------------下一則--------------- 德盛大壩 投報率衝破55%-2014/02/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平深耕生技基金逾十年，該檔基金2013年年度報酬率超過55%，從國內投信發行的210檔海外股票型基金中脫穎而出，拿下年度績效冠軍。 觀察傅子平贏的策略，草根性研究是關鍵，每年美國舉行的大型生技研討會，是他必定參與的重要盛會，十多年來幾乎從不缺席，建立他在「亞洲資產管理業的生技第一把交椅」地位。 投資人擔心，「現在生技還能投資嗎？」甫從美國參加研討會回台的傅子平指出，在美國的研討會上，大部分生技公司對於2014年展望依然正面，還能延續2013年的主軸。 因此在研討會後，券商多數提高對大型生技股的預期，雖然生技已經連續走了五年多頭，2014年生技後市仍相對正面。 傅子平指出，中小型股去年下半年表現比較弱勢，其中一個原因是部分中小型生技公司的臨床數據不如預期，影響審藥進度，不過，幾家中小型生技公司在去年底和今年初，卻發布令人意外的數據，審藥成功，也帶動指數再上攻。 傅子平認為，投資者正在尋找去年跌深，而今年具反彈契機的機會，這是中小型生技股今年來表現突出的原因，但從價值面來看，中小型股的漲幅相對脫序，也是投資人需要留意的部份。 傅子平認為，今年生技股上漲動能仍在，市場普遍也抱持樂觀期待，但他仍要提醒，在這幾年漲多之後，生技股未來波動恐加大。要留意的訊息，包括2013年通過新藥件數較2012年略低，美國食品藥物管理局的審藥態度，是未來重要的投資觀察重點。 此外，由於去年底有吉利德的C肝等重要大藥過關，今年的銷售狀況也是投資生技的觀察重點，只要銷售符合預期，可望再帶領產業向上攻高。 傅子平提醒，今年恐怕無法複製去年的超額報酬，投資人應適度採取方法，比如選擇由生技慢慢適度轉向大型製藥股以降低波動的作法，另外投資策略上宜採取定期定額投資搭配鎖利機制適度停利，以降低進退場的選時風險。 若想追求更大的成長空間，建議透過動態組合把各種有成長機會的產業納入，從生技往外擴散布局，是擴大投資成長觸角的作法。 ---------------下一則--------------- 2014高收債仍為首選2014-02-04 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 QE所帶動的資金巨浪啟動退場，過去幾年在投資市場大出鋒頭的債券基金，2013年表現平平，321檔境內外債券基金平均上漲1.25％，正報酬比率僅有55％。以基金類型來看，以和景氣高度連動的可轉債、高收債表現最為突出，環球可轉債以19.75％平均報酬率奪冠。 投信法人表示，過去因受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，且QE退場強化了未來聯準會可能升息的預期，因此，未來投資債券應以存續期間短且低利率敏感度資產為主，尤以高收益債為首選。 摩根投信副總劉玲君表示，在景氣回春撐腰下，預期高收益債違約率將維持在歷史低檔，加上較高的收益水準可望降低利率回升帶來的價格衝擊，長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加突顯其投資特色。 至於2013年表現突出的可轉債，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。可轉債因具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票的特色，近三年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％。在投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。 展望2014的債市投資，投信法人認為，去年因聯準會政策預期調整，導致債券波動度快速走升，使債券市場表現分歧，建議在布局上應以收益率相對高、存續期間相對短，且受惠景氣復甦的債券，因此高收債仍為投資首選。極保守資金則可透過存續期間避險投資級債券或短債參與市場，以降低利率波動所帶來衝擊。 德盛投信表示，由於預期2014年量化寬鬆減量開始進行，相對偏好信用債，其中高收益債有一些接近票息的收益，但整體而言，由於不少券種價格來到相對高檔，以多元券種的投資解決方案介入較佳，會有較大舞台空間找到更全面的收益，而非偏向重押單一券種，在殖利率相對偏低檔下，寧可以多元收益策略尋找更全面完整的收益，讓收益多一點、風險少一些。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 逾80%成人鈣攝取不足-中華醫藥網1030124《2014/01/23 20:40》記者戴淑芳�台北報導 鈣為組成身體骨骼及牙齒的主要成分，若長期攝取不足，易發生骨質疏鬆症，但調查顯示，近 100%兒童與青少年及 8成以上成人鈣攝取不足，衛生福利部呼籲國人「聰明補鈣，堅固骨本」。 根據國人膳食營養素參考攝取量，每日建議鈣攝取量， 7-9歲為 800 mg、 10-12歲為 1000mg、 13-18歲為 1200mg、成人則為 1000mg。 衛福部國健署 95年至 98年期間針對成人 (樣本數 2908人 )，並於 99年至 101年期間，各年分別針對國小 (樣本數 1033人 )、國中 (樣本數 1650人 )、高中 (樣本數 1274人 )進行「國民營養健康狀況變遷調查」，顯示國小、國中及高中的男性及女性學生的鈣攝取近 100%未達建議量，而成年人鈣攝取不足率達 8成以上，顯示國人鈣質攝取普遍不足。 國健署表示，骨質疏鬆因早期無明顯症狀，常容易被忽略，若長期久坐辦公室、少曬太陽、缺乏運動且平時少喝牛奶者，極可能是骨質疏鬆的高危險群。 國健署建議民眾平時多補鈣，以維護骨本，包括每日 1.5-2杯低脂乳品，攝取起司、黑芝麻、小魚干、傳統豆腐、深綠色蔬菜等高鈣食物，以適當的日照幫助體內維生素 D的製造，幫助體內鈣質的吸收。 同時，多從事負重運動，強化骨骼，如健走、慢跑、跳繩、伏地挺身等，並避免過度攝取咖啡因及高鹽食品，以免導致降低鈣質吸收。 ---------------下一則--------------- 把握三低原則 謹腎飲食過好年-自由時報1030124記者王凱琳�新北報導 農曆新年期間，豐盛的年菜端上桌，總令人忍不住大快朵頤，但傳統年菜多半是高油、高鹽、高糖及低纖維，易造成身體負擔，尤其是慢性病長者和腎臟病友，更要注意食物中的磷、鈉、鉀及油脂含量是否過高。把握低磷（低蛋白質）、低鉀及低鹽等「三低」原則，才能輕鬆過好年！ 台北慈濟醫院腎臟內科主任洪思群指出，含磷高的食物通常也帶有高蛋白質，如花生、瓜子、開心果、腰果攝取過多，易導致血液含磷量過高，將對骨質及心血管產生不良影響；嚴重的腎臟病患在進食前，應搭配由醫師開立的磷結合劑（鈣片），最好能磨粉與食物一起服用，對磷的控制效果更佳。 此外，年節期間常見的加工食材，如各式丸子都含有高磷酸鹽，患者也要少吃。 營養師胡芳晴說，綠葉蔬菜是食物中鉀離子的主要來源，建議腎臟病患者烹煮前可先以熱水汆燙，降低鉀的含量。另外肉乾、蜜餞等醃漬品雖然美味，但卻也是高鹽分食物，腎友們應儘量避免；在過年期間千萬不可暴飲暴食，應以均衡飲食為原則，避免大魚大肉、少鹽、少調味料、少加工品，才能平安過好年。 ---------------下一則--------------- 3少1多 過年腰圍hold得住-中華醫藥網1030121《2014/01/20 17:17》記者湯朝村�嘉義報導 過年期間免不了吃吃喝喝，大林慈濟醫院營養治療師黃靖琇建議，不健康的食物不看、不買、不吃就不浪費，既不浪費錢，也不浪費健康，若為了應景一定要買，那就少看、少買、少吃。 黃靖琇說，過年期間招待親友，可用水果取代糖果，用果乾取代餅乾，可選擇低熱量糖果或無糖口香糖，享受吃糖果的樂趣，又滿足咬勁，也不用怕影響血糖和體重；還有一個小撇步，可準備小包的海苔，製造吃東西的困難和複雜度，吃的量就會變少，但海苔屬高鹽，也不要多吃。 除糖果、餅乾外，花生、腰果、開心果等堅果類也是年節期間很受歡迎的小零嘴，但堅果類熱量高，黃靖琇指出，未調味的堅果， 1天的建議量是 1小把，約 3指尖抓取 1次的量，可以兼顧健康及嘴饞。 黃靖琇建議，過年期間吃進去的東西總量可能比平時多一些，因此飲料儘量選擇開水，或自己沖泡的綠茶、烏龍茶、花果茶等無糖飲料，開水可以促進代謝是最好的選擇。 黃靖琇提醒，烹調年菜時，儘量以烹、燙、水煮、滷、燉、烤等烹調法，或使用少油的烹調鍋具，控制用油；若要拜訪朋友，最好相約出去外面一起動，而不是窩在家裡一起吃，才不會累積過多熱量，造成肥胖。 ---------------下一則--------------- 年終肥 恐埋下罹癌地雷-中華醫藥網1030128《2014/01/27 18:21》記者戴淑芳�台北報導 年節將屆，親友相聚少不了吃吃喝喝，台灣癌症基金會提醒，過年期間最容易埋下罹癌地雷，絕不要輕忽「年終肥」。 台灣癌症基金會營養師賴怡君指出，年終尾牙、春酒、元宵等年節聚餐馬拉松一波接一波，許多人放鬆心情，食慾也跟著不受控制，連續假期吃下來，往往成了「大腹翁」或 「大腹婆」，使「年終肥」無形中增加慢性疾病的風險，更增加罹患癌症危機。 賴怡君表示，不忌口飲食很容易就讓習慣養成，春節增胖原因，不外乎是飲食不忌口與缺乏運動，貪吃高熱量食物，卻獨獨減少蔬果的膳食纖維量。 值得注意的是，肥胖是罹患癌症的警訊，研究顯示，體重若超過個人理想體重的 40%，男性罹癌率會增加 33%，女性增加 55%的罹癌風險。所以，賴怡君指出，維持健康的體重有助於降低癌症的發生，體重維持必須控制在 BMI18.5∼ 24間。 更值得注意的是，有些「大腹翁」或 「大腹婆」以為自己只有肚子圓不算胖，但腹圍過大男性大於 90公分、女生大於 80公分可能代表身體有潛藏的代謝症候群，不能不注意。 台灣癌症基金會執行長、萬芳醫院腫瘤科主任賴基銘表示，只要落實台灣癌症基金會推動的整合性預防觀念「全民練 5功」，就可以預防 60%~70%的癌症。 ---------------下一則--------------- 愛吃火鍋、無肉不歡 20多歲就痛風【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 愛吃火鍋、無肉不歡，小心年紀輕輕20多歲就痛風。天氣冷，火鍋搶搶滾、加上尾牙聚餐多，是痛風容易發作的季節。醫師說，只要曾經有痛風發作，即使關節不腫不痛，還是要定期回診檢驗血清中的尿酸值，並且將尿酸控制於6mg/dL以下。 中山醫學大學免疫所所長蔡嘉哲說，痛風有年輕化的趨勢，以往痛風多半是50歲過後才出現，但他近來遇到好幾個20多歲的男大學生，愛吃炸雞排、紅肉等高油脂食物，在大餐過後，大拇指或是腳踝紅腫，一吹風或是穿衣服碰到就痛得受不了。 中華民國風濕病醫學會理事長、台中榮總教學研究部主任陳得源說，許多痛風患者僅自行服用止痛藥減輕疼痛，只要不腫不痛就以為沒事，忽略長期控制尿酸值的重要性，痛風容易反覆發作。 蔡嘉哲也說，除了注意「三高」血壓、血糖、血脂，尿酸是不能忽略的第四高，近來研究發現，痛風發作是體內一種發炎反應，也會增加動脈硬化、心血管疾病發生的風險。 因此風濕病醫學會提出新的治療指引，建議只要曾經有痛風發作，就應定期回診，檢測尿酸值，將尿酸值控制在6mg/dL以下，如果已經合併有痛風石，尿酸值的目標更應設定在5mg/dL以下。除了飲食控制，當尿酸值高到9mg/dL以上，必須服藥，才能讓尿酸值順利降下來。 近來大宴小酌的場合不斷，尾牙後又有年節聚餐，蔡嘉哲建議，高尿酸血症或痛風的患者飲食要忌口，盡量減少啤酒及烈酒、海鮮、內臟等高普林食物及含果糖飲料等，至於海參、海蜇皮、各種豆類蔬果、牛奶、紅酒等較不會增加痛風發作的機會。【2014/01/20 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 易過敏食物 未標示將開罰【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】 中研院今天公布「國家食品安全維護及環境毒物防治體系」建議書，要求研議強制標示易過敏食物。衛福部食藥署表示，近期內將公告市售有容器或包裝食品，含特殊過敏體質者易過敏內容物，例如蝦蟹、芒果、花生、牛奶、蛋等，應顯著標示，違反規定可罰3萬到300萬元。 食藥署副署長姜郁美表示，這項新規定已經在去年10月17日預告，近日正式公告實施後，相關產品必須在包裝上顯著標示，例如「本產品含有對特殊過敏體質者致過敏性花生」、「本產品含花生可能導致過敏症狀」等字樣。 預告中規定應標示的產品，包括蝦蟹、芒果、花生、牛奶、蛋等及其製品。姜郁美說，預計最快2月或3月公告，但會給業者緩衝期一年改包裝標示。 市售果蔬汁 總含量至少10% 此外，市售果蔬汁種類多，為避免誤導消費者。食藥署也重新修正「宣稱含果蔬汁之市售包裝飲料標示規定」草案，預計2月19日正式公告。食藥署表示，公告後所有市售果蔬汁，總含量必須達10%以上，且要標示原汁含有率，若是綜合果汁，要在品名中寫明。 若果蔬汁總含量未達10%，不能標示果蔬汁，且應寫清楚「果(蔬)汁含量未達10%」，或直接標示其原汁含有率。未完全未含果蔬汁，應在產品外包裝正面顯著處標示「無果蔬汁」。【2014/01/22 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 天冷、吃多、動少 冬天膽固醇易飆高【聯合報╱記者黃文彥、張嘉芳�專題報導】 近日氣象局發布低溫特報，根據國外研究，超過22%的成人，冬天總膽固醇比夏天高，甚至超過健康標準。血脂動脈硬化學會理事長吳造中提醒，天氣變化加上血管驟然收縮，是心血管疾病發作的高危險期，尤其膽固醇偏高的民眾，冬天一定要節制飲食。 根據美國麻州大學醫學中心針對517位成人研究，男性在12月時，總膽固醇至少增加3.9mg/dl，女性則增加5.4mg/dl；超過22%的成人，總膽固醇超過240mg/dl。 事實上，部分民眾冬天常感手腳麻木，這可能也與膽固醇飆高有關。日前一名30多歲男性，一到冬天就手腳麻木，檢查後發現膽固醇數值飆高至240。 收治這名病患的書田診所家醫科主任醫師何一成表示，膽固醇過高，易堆積在血管壁，導致血管硬化，剛開始的症狀是暫時性手腳麻木或心絞痛，長期下來可能腦中風。 何一成表示，血管硬化導致阻塞，影響循環，手腳易麻木；他說，就算平常注意控制膽固醇，每到冬天，約有三到四成的人膽固醇還是偏高。他解釋，氣溫驟降刺激身體代謝脂肪，抵禦低溫、再加上天冷常足不出戶、缺乏運動、過量飲食，這些都是膽固醇升高的原因。 國泰醫院家醫科主治醫師葉姿辰表示，人體為了保溫，冬天攝取較高的熱量與油脂，造成膽固醇增加；過去也有研究發現，日照減少也影響膽固醇變化。何一成建議，天氣冷時，膽固醇偏高的民眾，在冬天更應該注意控制飲食與運動。 另外，千禧之愛健康基金會調查國內三大都會區，近千名20歲以上民眾，發現77%不知道血脂是什麼，近八成分不清楚好膽固醇與壞膽固醇，甚至不少人錯誤地認為，牛肉是膽固醇含量最高的食物。其實，每100公克牛肉，膽固醇含量為46毫克到66毫克，腰子卻高達267毫克，蛋黃甚至高達1131毫克。 血脂動脈硬化學會理事長吳造中表示，人體75%的膽固醇由肝臟合成，剩下25%則來自食物；想要降低膽固醇，必須針對來自飲食的25%做控管。台大營養師陳珮蓉建議，應減少飽和脂肪、糖類攝取量，少喝高湯與肥肉，尤其是海鮮與動物內臟。 根據美國心臟協會與中風協會指引，壞膽固醇（低密度膽固醇）每下降1%，就能降低心血管疾病風險1%，降低50%，則可降低中風風險35%。千禧之愛健康基金會董事長蔡克嵩表示，全台每天有39人死於心血管與腦中風疾病，呼籲國人重視血脂管理。【2014/01/22 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 出國旅遊 注意衛生勤洗手-中華醫藥網1030121《2014/01/20 18:58》記者戴淑芳�台北報導 寒假與春節假期來臨，國人出國旅遊機會增加，疾管署提醒，國際間各有流行疫病，呼籲落實正確勤洗手等良好衛生習慣，並做好個人防護。 疾管署副署長周志浩表示，國際間近期流行疫病，如大陸、香港、美國有流感；東南亞有登革熱及狂犬病；日本、韓國則應注意諾羅病毒。提醒國人要勤洗手，並做好個人衛生，避免生食。 周志浩表示，大陸及香港地區持續出現 H7N9、 H10N8及 H9N2禽流感人類病例，東南亞地區 H5N1禽流感亦持續發生，提醒前往這些區應避免進出活禽市場，食用雞、鴨、鵝及蛋類要熟食。前往東南亞國家做好防蚊措施，避免感染登革熱、屈公病等蟲媒傳染病。 欲前往印度或印尼峇里島旅遊者，須避免接觸動物，如遭犬隻等動物抓咬傷，應儘速就醫評估是否施打狂犬病疫苗。此外，印尼及菲律賓麻疹疫情有增加趨勢，避免帶未滿 1歲及未完成 MMR疫苗接種的幼兒前往。 沙烏地阿拉伯、阿拉伯聯合大公國、巴基斯坦等正發生中東呼吸症候群冠狀病毒感染症 (MERS-CoV)及小兒麻痺感染症，應注意個人衛生及手部清潔，於人潮密集或空氣不流通處可配戴口罩，並避免騎乘駱駝或接觸農場動物。 近期北半球地區季節性流感疫情正流行，提醒注意呼吸道衛生，勤洗手。日本、韓國等諾羅病毒疫情持續增加，提醒選擇衛生良好的餐宿地點，儘量食用熟食及飲用瓶裝水或煮沸的水，飯前、廁後以肥皂洗淨雙手。 ---------------下一則--------------- 8成民眾膽固醇認知不足-中華醫藥網1030122《2014/01/21 21:15》記者戴淑芳�台北報導 心臟病、腦中風高居十大死因排名第 2、 3名，但千禧之愛健康基金會調查顯示， 8成民眾對膽固醇的好壞、高低認知不足，血管健康令人憂心，呼籲民眾從運動及節制飽和脂肪量做起，遠離代謝症候群的威脅。 千禧之愛健康基金會董事、台大醫院北護分院院長蔡克嵩昨天公布調查結果表示， 2013年針對台北、台中、高雄三大都會區共 1,000位民眾，進行代謝症候群與三高認知度的電訪調查顯示，聽過代謝症候群的民眾已達 70.6%，聽過三高的民眾也高達 94.4%，兩者都創 7年來的新高，然而無法說出代謝症候群指標者卻依然高達 85%，顯見民眾對膽固醇知識的不足，著實令人憂心。 蔡克嵩指出，患有代謝症候群的民眾，未來罹患糖尿病、高血脂症，及心臟病與腦中風的機率，分別為一般人的 6倍、 4倍、 3倍、 2倍，其中，心臟病與腦中風的死亡威脅占 18.3%，實不容小覷。 血脂動脈硬化學會理事長吳造中也指出，壞的膽固醇 (低密度脂蛋白膽固醇， LDL-C)是動脈血管硬化最重要的原因之一。研究顯示， LDL-C每下降 1%就能夠下降 1%心血管疾病風險，若能將 LDL-C降低 50%，更可降低 35%中風風險。 好的膽固醇 (高密度脂蛋白膽固醇， HDL-C)則是血管中的清道夫，每增加 1%就能下降 1%的心血管疾病風險。而三酸甘油酯則是食物中脂肪的運輸工具，其濃度很容易受到飲食的影響，過高容易造成脂肪肝。因此，除了注意總膽固醇之外，也應該要認識這三個膽固醇指標，並及早預防。 至於該怎麼控制好血脂肪？吳造中強調，真正能降低壞的膽固醇同時提升好的膽固醇，最好的方式就是運動，以遠離代謝症候群或降低心血管疾病風險。 台大醫院營養師陳珮蓉博士建議，儘量控制每日攝取飽和脂肪含量低於 10公克，加上每日 3蔬 2果，及 1/3主食換全穀類以增加纖維質攝取，即可有效控制體內血脂肪。此外，也要避免攝取對心血管疾病有害的反式脂肪，便可降低血脂與三高異常、腦心血管疾病的風險。 ---------------下一則--------------- 憋尿少喝水 易泌尿道感染-中華醫藥網1030122《2014/01/21 13:28》記者湯朝村�嘉義報導 過年期間很多人生活習慣都亂了步調，常日夜顛倒，且憋尿又少喝水，易引發泌尿道感染。大林慈濟醫院泌尿科醫師藍仕凱表示，憋尿不僅容易引起膀胱炎、尿道炎，嚴重時還會造成腎臟發炎及腎臟功能受損。 藍仕凱醫師提醒，若是經常憋尿超過四小時以上，就會造成膀胱功能受到影響，加上作息不正常、抵抗力變差，自然容易引起感染，造成膀胱炎、尿道炎，嚴重者還會造成腎臟發炎及腎臟功能受損。尤其是上了年紀的男性朋友，憋尿容易使攝護腺肥大症狀更嚴重，加上沒有按時服藥，可能變成急性尿液滯留。 藍仕凱指出，要預防泌尿道感染機率，應養成每天至少補充水分兩千 c.c.和定期上廁所的習慣，建議不憋尿、不久坐、不熬夜、避免過度刺激食物，而為了避免睡覺時頻跑洗手間而打擾睡眠，晚餐過後不建議大量飲水。 ---------------下一則--------------- 天冷、吃多、動少 冬天膽固醇易飆高【聯合報╱記者黃文彥、張嘉芳�專題報導】 近日氣象局發布低溫特報，根據國外研究，超過22%的成人，冬天總膽固醇比夏天高，甚至超過健康標準。血脂動脈硬化學會理事長吳造中提醒，天氣變化加上血管驟然收縮，是心血管疾病發作的高危險期，尤其膽固醇偏高的民眾，冬天一定要節制飲食。 根據美國麻州大學醫學中心針對517位成人研究，男性在12月時，總膽固醇至少增加3.9mg/dl，女性則增加5.4mg/dl；超過22%的成人，總膽固醇超過240mg/dl。 事實上，部分民眾冬天常感手腳麻木，這可能也與膽固醇飆高有關。日前一名30多歲男性，一到冬天就手腳麻木，檢查後發現膽固醇數值飆高至240。 收治這名病患的書田診所家醫科主任醫師何一成表示，膽固醇過高，易堆積在血管壁，導致血管硬化，剛開始的症狀是暫時性手腳麻木或心絞痛，長期下來可能腦中風。 何一成表示，血管硬化導致阻塞，影響循環，手腳易麻木；他說，就算平常注意控制膽固醇，每到冬天，約有三到四成的人膽固醇還是偏高。他解釋，氣溫驟降刺激身體代謝脂肪，抵禦低溫、再加上天冷常足不出戶、缺乏運動、過量飲食，這些都是膽固醇升高的原因。 國泰醫院家醫科主治醫師葉姿辰表示，人體為了保溫，冬天攝取較高的熱量與油脂，造成膽固醇增加；過去也有研究發現，日照減少也影響膽固醇變化。何一成建議，天氣冷時，膽固醇偏高的民眾，在冬天更應該注意控制飲食與運動。 另外，千禧之愛健康基金會調查國內三大都會區，近千名20歲以上民眾，發現77%不知道血脂是什麼，近八成分不清楚好膽固醇與壞膽固醇，甚至不少人錯誤地認為，牛肉是膽固醇含量最高的食物。其實，每100公克牛肉，膽固醇含量為46毫克到66毫克，腰子卻高達267毫克，蛋黃甚至高達1131毫克。 血脂動脈硬化學會理事長吳造中表示，人體75%的膽固醇由肝臟合成，剩下25%則來自食物；想要降低膽固醇，必須針對來自飲食的25%做控管。台大營養師陳珮蓉建議，應減少飽和脂肪、糖類攝取量，少喝高湯與肥肉，尤其是海鮮與動物內臟。 根據美國心臟協會與中風協會指引，壞膽固醇（低密度膽固醇）每下降1%，就能降低心血管疾病風險1%，降低50%，則可降低中風風險35%。千禧之愛健康基金會董事長蔡克嵩表示，全台每天有39人死於心血管與腦中風疾病，呼籲國人重視血脂管理。【2014/01/22 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 電腦族 三招防腰痠背痛2014/01/24【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 不管是學生或上班族，電腦已成生活中經常使用的工具，很多民眾都已成為電腦一族，長期坐在電腦前上網、遊戲、工作、寫作業或報告等，然而，殊不知電腦位置擺的不恰當，長期下來就容易造成腰痠背痛、脖子僵硬。 專家看法 中華黃庭醫學會名譽理事長陳朝龍醫師表示，門診中常碰到腰痠背痛、脖子僵硬的電腦族，這些患者經過治療後都可望痊癒，然而，其實只要「喬一下」電腦螢幕、滑鼠、電腦鍵盤等設備，同時「改一下」不良的姿勢，民眾就可望減少看醫生的機會。總計，共有三個小步驟。 三個小步驟 第一步，電腦螢幕應放在使用者的視線正前方，以可以平視為基本原則，但礙於桌子空間有限，螢幕常會被移到桌子的左前方或右前方，以便空出空間來書寫文字或閱讀文件，結果就造成使用者經常歪著屁股、斜著脖子看螢幕，長期下來自然引起腰部、脖子出現痠痛、僵硬等症狀，解決辦法就是把螢幕擺放在使用者正前方。 第二步，如果滑鼠放在桌面上操作，長期下來容易引起肩關節痛、腕隧道症候群等毛病，因為當滑鼠放在桌面時，使用者往往需要抬起右肩，如此將促使肩關節附近的胸大肌、肱二頭肌、三角肌等肌肉用力收縮，長期下來自然引起肩關節附近肌肉痠痛、僵硬，而且脖子也會跟著受影響，解決辦法就是讓「兩肩自然下垂，手肘高於手腕」。 改變成自然的姿勢就要借助家具，民眾可以找一張板凳，然後放在椅子的右手邊，接著將滑鼠放在板凳上使用即可。如果找不到板凳的話，也可以將桌子右手邊的第二或第三個抽屜拉開，上面放一張木板作為滑鼠用桌面即可，這樣就可望解決問題。 第三步，電腦鍵盤應放在桌子下面，主要的目的是可以雙手降低高度，同時兩肩自然下垂，可惜通常降下高度並不足，導致使用者需要聳起肩膀、抬起手肘，如此才能夠打字，然而，如此一來，手腕附近肌肉自然無法放鬆，像這種情況就要改變鍵盤高度，最好是在大腿附近，這樣的高度才符合「兩肩自然下垂，手肘高於手腕」的原則，因此，解決辦法就是將椅子調高或直接把鍵盤放在大腿上操作即可。 ---------------下一則--------------- 血脂肪3指標 八成人不知道【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 血脂異常會引發心血管疾病，但一項最新調查卻顯示，民眾雖然關心血肪、膽固醇，但八成的人對血脂肪「有聽沒有懂」。醫師表示，血脂肪有三個指標一定要知道，「好膽固醇」是血管的清道夫，「壞膽固醇」是造成動脈硬化的主因，三酸甘油脂過高則可能引發脂肪肝。 千禧之愛健康基金會最近針對1000名民眾進行電訪，發現有近9成民眾聽過血脂肪，但超過八成卻分不清楚好膽固醇、壞膽固醇，多數更不知總膽固醇、三酸甘油脂應該維持在200mg/dL以下。 基金會董事蔡克嵩說，膽固醇是製造身體能量、荷爾蒙的材料，少了它人體無法運作。總膽固醇中的「好膽固醇」，有如血管中的清道夫，可以清除血管上的斑塊，好膽固醇至少要超過40mg/dL。 壞膽固醇則會造成動脈硬化，必須要低於130mg/dL。至於三酸甘油脂的濃度很容易受到飲食的影響，過高會形成脂肪肝。 除了注意總膽固醇，民眾也要讓好膽固醇多一點、壞膽固醇少一點。蔡克嵩說，要調控膽固醇最好的方式是運動。很多人怕膽固醇高不吃蛋黃，卻忽略魷魚、小卷、花枝等海鮮類也是屬於膽固醇較高的食材；另外，不少人愛吃甜點紓壓，但甜點高油、高熱量，也是讓膽固醇升高的原因。 台大醫院營養師陳珮蓉建議，日常飲食要降低膽固醇，要少喝高湯及含糖飲料、少吃肥肉、肉燥及滷肉汁、少吃蛋黃、魚卵、蟹黃，並且避免吃含反式脂肪酸的糕餅西點、奶油等。另外，選擇低脂的乳製品，以雞肉、魚取代豬牛羊肉等，都能幫助降低壞膽固醇。【2014/01/21 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 寒流頻頻 頭、手腳保暖不可少2014/01/24【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 受到寒流影響，這幾天出現攝氏8到10度的低溫。專家表示，低溫是心臟病、中風急性發作的危險因子，民眾要加強頭部及手腳保暖。 根據調查，台灣20歲以上民眾超過700萬人有高血壓、高血糖、高血脂。 天寒急凍，容易導致中風發作，如果突然胸悶、胸痛、呼吸困難，或臉部表情不對稱、單手無力下垂、口齒不清等，應在3小時內就醫並接受治療。 若突然胸悶、胸痛、手臂疼痛、呼吸困難、惡心、極度疲倦、頭暈等，可能是心臟病急性發作，有冠狀動脈病史者，就醫前可先使用醫師開立的舌下含片，緊急救護。 高血壓學會秘書長、台大醫院內科部主治醫師王宗道表示，氣溫降低時，血液濃稠度就會增加，血壓容易上升，增加血液在血管內凝固機會，進而導致心臟病及中風急性發作；心血管疾病患者及65歲以上老年人，更是心臟病、中風的高危險族群。 值注意的是，最危險的族群是高血壓前期的民眾，王宗道說明，因為尚不需服藥，血壓易受天氣影響。 王宗道說，血壓起伏不穩定的民眾，冬天更要避免泡湯，以免溫差太大，血管無法負荷；中風常發生在清晨，平日習慣早起運動的人，最好等氣溫回升再出門，注意保暖，運動前暖身。 國健署也呼籲，有三高的民眾除了規律服藥，一定要注意保暖，手套、襪子及保暖衣物不可少，帽子和圍巾也非常重要。若對冷熱感受度較差，體感溫度與實際溫度有落差，氣溫急速下降時，出門一定要穿著大衣，進入室內則應脫去外套，避免再度外出無法適應戶外溫度。 ---------------下一則--------------- 心血管疾病患者務必保暖-中華醫藥網1030126《2014/01/25 19:56》記者戴淑芳�台北報導 年節將屆，早晚溫差大，衛生福利部提醒心血管疾病患者及長輩們，切記驅寒保暖防中風，健康平安歡喜過好年。 據國民健康署「 2007年台灣地區高血壓、高血糖、高血脂之追蹤調查研究」顯示，台灣 20歲以上民眾超過 700萬人有三高（高血壓、高血糖、高血脂）的問題。當溫度降低時，血液濃稠度就會增加、血壓容易不穩定，增加血液在血管內凝固機會，進而增加心臟病及中風急性發作的機會。 春節期間，若遇寒流來襲，國民健康署提醒高血壓、高血糖、高血脂之三高患者，以及肥胖、有吸菸習慣、缺少運動以及有家族遺傳心血管疾病的高危險群，在享受年節歡樂氣氛的同時，也不要忽視對自己健康的照護。 國健署提醒，春節假期，親朋好友聚集打麻將或是上網打電動，記得要定時起來動一動，注意不要熬夜或過度玩樂，增加心臟血管之負荷、烹調豐富料理款待親友時，別忘了「少鹽、低鈉」的料理主軸，才可以吃得健健康康，另外把握六大「驅寒保暖健康道」要訣，就能「歡喜平安過好年」。 六大「驅寒保暖健康道」要訣包括：一是控制病情，除規律服藥、定期回診和飲食控制之外，最重要的是要定期量血壓，並做好血壓監測。二要注意保暖，手套、襪子及保暖衣物不可少，戴帽子和圍巾尤其重要。 三是出門運動要特別注意禦寒保暖，最好等太陽出來、氣溫回升後再出門運動，並建議結伴同行。四是假期泡湯，心血管疾病患者泡湯溫度勿超過 40℃，並且避免長時間泡在溫泉中，以免因四肢血管擴張，周邊血流量遽增，引發心血管或腦血管急症。 五是避免大吃大喝及情緒起伏太大，應多喝水、並多攝取纖維素，以預防便秘，以及避免突然用力、緊張、興奮、激烈運動等。六是出現心臟病及中風徵兆，如心絞痛、胸悶、心臟蹦蹦跳、喘不過氣、心悸、持續幾分鐘以上的惡心和冒冷汗等，要儘速就醫，掌握黃金治療時間。 ---------------下一則--------------- 少油多蔬果、運動 保健康-中華醫藥網1030128《2014/01/27 17:11》記者汪惠松�台南報導 春節期間少不了聚餐、吃年夜飯，奇美醫學中心院長邱仲慶提醒，飲食清淡一點，少油多蔬果，他以自己腰際掛計步器每天走 1萬步經驗，鼓勵大家多運動，只要飲食及運動控制好，有助於健康。 邱仲慶每天忙於醫療院務，仍不忘運動健身，自訂每日走 1萬步。他表示，平時在院區內多以走路為主，每天平均約走 5千步，其餘則利用下班時間至社區公園、學校等走路補足萬步，迄今已 10餘年，目前體重 80公斤，較以前瘦很多。走路最好掛著計步器，可知道每日走多少步。 邱仲慶也鼓勵員工走樓梯鍛鍊雙腿預防衰老，將電梯留給真正需要者，並推廣「 3下 6上，走為上策」爬樓梯運動，實施 3年來成效良好。 樓梯有一定坡度，對心肺耐力的挑戰較大，是強度較大的運動。「 3下 6上」即是人所在樓層，往下面 3層樓或往上面 6層樓，是可讓人工作兼具運動的方法。 人的老化由雙腿開始，爬梯運動全靠大、小腿的肌肉操作，這些肌肉一旦衰萎，人不僅無法維持正確姿勢，且易有疲勞、膝、腰痛。爬樓梯比起在平地上走或跑的運動量大好幾倍，它兼有跑和跳兩方面功力，還具有逆地球磁性力的作用，也使下肢肌肉韌帶、肌腱的彈性得到鍛鍊。 ---------------下一則--------------- 乾性膚質 保養原則2014/01/27【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 天冷以及低溫的環境，容易讓屬於乾性膚質者，缺水的情況更加嚴重，應注意保濕滋潤保養。 乾性皮膚表現 膚質呈現，主要由人體皮膚角質層的含水量以及皮脂腺分泌量多少來決定。皮膚最表面的角質層，通常含有兩成左右的水份，當水份減少時，皮膚則容易看來呈現較為乾糙。水份降到一成以下時，就是屬於乾性皮膚。乾性肌膚的張力與光澤會消失，角質也容易剝落，皮膚給人粗糙、暗沉的感覺。皮膚缺乏水分及油脂保護時，容易使皮膚出現過敏、紅疹、斑點等情況。 有些人是天生屬於乾性皮膚，像是異位性皮膚炎、魚鱗癬、容易發生溼疹體質等，或是先天皮脂腺分泌不足者，有些人則是老化後，肌膚才逐漸轉為乾性。另外，營養不良、長期臥床、有血液及內分泌失調者，也會有後天性乾性皮膚出現；臨床上有時候也可看到因為缺乏維他命A等元素，造成的乾皮症患者。 乾性膚質保養原則 根據研究指出，目前乾性皮膚患者有逐漸增加的趨勢，這是因為現代人長期處於冷、暖氣等人工空調環境下，室內外溫度、溼度差異瘩大，使許多人出現皮脂分泌失調、水份喪失的現象。保濕是皮膚保養中最重要的關鍵，目的在於讓皮膚的含水量維持在一成五至兩成間的理想狀態。乾性皮膚者可在沐浴後適當保養，塗抹具保濕作用的乳液或乳霜潤膚劑，使皮膚的表面覆蓋一層薄薄的油脂，以減少水分的蒸發。 專家看法 皮膚科醫師郭玉玲表示，乾性肌膚者表皮含水量偏低，容易產生乾燥脫皮的情形，皮膚稍微不注意就脫屑，特別是在眼周、臉頰處會有明顯緊繃感，幾乎不太常長痘痘，但容易生成皺紋。冬天保養可加上乳霜保養。對於乾性皮膚的患者，面膜可以使用霜狀晚安面膜。 注意事項 許多人天冷喜歡長時間泡熱水澡，不管皮膚癢不癢，甚至覺得愈熱愈舒服。 但其實熱水澡會把皮膚表面的水脂膜洗掉，一遇到乾冷的空氣，角質又變回又粗又硬的狀態，反而使癢感更加嚴重。 ---------------下一則--------------- 天寒 銀髮族應注意口鼻保暖-中華醫藥網1030129《2014/01/28 21:34》記者汪惠松／台南報導 歲末寒冬天氣早晚溫差大，奇美老年醫學科主治醫師謝宛婷提醒有過敏或慢性肺部疾病銀髮族，應注意口鼻處的保暖，使用電毯、電暖器等亦必須注意空氣流通度。年節出外旅遊應完成施打疫苗，避免出入公共場所受流行性感冒、肺炎鏈球菌等感染。 謝宛婷說，農曆春節將屆，因不時有寒流鋒面來襲，長者如使用暖爐等家電用品，要注意是否有肢體末稍感溫不良的情形，以防不必要的燙傷，有時並非極高溫才會燙傷，長時間的使用電毯亦可能產生低溫燙傷。 在暖呼呼的水中抵禦冷風是許多人的嚮往，但浸泡或沖洗溫度太高的熱水，易促使血管性疾病的突然發生，故應選擇與自己體溫相近的水溫，並避免在過度飽食或飢餓的狀態下洗澡，以免讓血管擴張、心臟負荷增加。 她表示，有皮膚乾燥問題的長者，不宜使用過熱的水沐浴，且要注意保溼，以防乾癢的情形加劇。如陪同家中幼輩前往遊樂園，必須注意多數的遊樂設施對老年人與心血管疾病病人設有限制，切勿為了一時玩樂而讓健康受到威脅。另有慢性病的老年人，過度的飲食、飲酒或忙碌的家務及訪友等行程，都有可能引發疲累與疾病症狀發作的危險，因此儘可能維持正常作息。 謝宛婷說，出外旅遊時，適度的散步健走都是極為鼓勵的，不過應注意在陽光充足照耀之處，且時間不宜過長，如有關節退化或骨質疏鬆的老年人更應避免過度的肢體使用與慎防跌倒，有心血管疾病的長者如有呼吸急促或胸悶胸痛等情形，應馬上坐下休息。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 不僅關節發炎 痛風恐誘發心血管病-中華醫藥網1030121《2014/01/20 20:48》記者戴淑芳�台北報導 痛風可能引發心血管和腎臟疾病，如不好好控制，真的會要人命。中華民國風濕病醫學會昨天公布「台灣痛風與高尿酸血症 2013診治指引」，呼籲遵守「 1治保 6」守則，遠離痛風與共病死亡危機。 中華民國風濕病醫學會理事長、台中榮總教學研究部主任陳得源表示，這項診治指引經風濕病醫學會多位專家制訂，獲糖尿病醫學會、家醫科醫學會及內科醫學會推薦，強調嚴格的飲食控制並不足以降低血清尿酸值；而是應遵照醫囑，減少嘌呤攝取加上藥物治療，血清尿酸值達標就能減少痛風發作，更可避免併發症。 陳得源表示，許多痛風患者並未積極接受治療，僅自行服止痛藥減輕疼痛，忽略長期控制尿酸值的重要性，痛風仍將復發。風濕病醫學會提出「 1治保 6」守則，強調「 1治」是一發生痛風即投醫，審慎評估一線用藥的適用性，「保 6」則是指使用降尿酸藥物，追蹤控制血清尿酸降至 6.0 mg/dL以下，預防痛風復發。 台北榮民總醫院過敏免疫風濕科主任林孝義表示，近年來高尿酸血症與痛風盛行率的增加，可能與近數十年來肥胖與代謝症候群的增加有關，在高尿酸血症與痛風的病人當中，代謝症候群的盛行率顯著升高。 值得注意的是，民眾常忽略高尿酸血症所潛藏的共病危機，林孝義指出，根據研究顯示，高尿酸血症為全死亡與心血管獨立危險因子，血清尿酸濃度每增加 1.0mg/dL，全死亡與心血管死亡的危險性約增加 8– 13%。 不僅如此，男性的痛風患者發生冠心病機率約增加 60%，發生心絞痛的風險為非痛風病患的 2倍，可見痛風不單只是關節發炎、紅腫熱痛這麼單純。 林孝義表示，根據日本的觀察性研究顯示，使用降尿酸藥物將尿酸降至 6.0 mg/dL以下，可以預防 86%的痛風復發。台灣最新痛風診治指引亦建議，若已有痛風發作過即應接受降尿酸藥物治療，並長期將血清尿酸值維持在 6.0 mg/dL以下；若合併痛風石患者，應將目標設在 5.0 mg/dL以下來加速痛風石溶解，以免引起關節的僵硬、破壞、變形。 ---------------下一則--------------- 改善關節炎 飲食治療缺一不可-中華醫藥網1030121《2014/01/20 19:21》記者黃興文�台北報導 天氣濕冷，類風濕性關節炎患者苦不堪言。醫師提醒，若出現對稱性關節發炎，並有紅腫現象，要趕快就醫，小心關節變形，並引發心肌炎、眼睛乾燥症等併發症。 振興醫院過敏免疫風濕科主任李信興表示，類風濕性關節炎是免疫系統異常的慢性發炎疾病，成因不明，剛開始因長期處於慢性發炎狀態，四肢腫痛，進而造成關節損害。據統計，台灣有 5萬人罹患此病，好發年輕到中年女性。 他說，類風濕性關節炎患者上下樓梯或打掃、煮飯都是艱難的任務，嚴重的甚至連行走都成問題，提醒發病前 3個月治療的效果才會明顯，患病初期會指雙關節對稱紅腫、後來會擴散到其他關節嚴重變形，後來引起的病發症包括心肌炎、眼睛乾燥症等。 書田診所家醫科主任何一成指出，海產可能對關節有益，魚肉中的魚油減輕類風濕關節炎的症狀，魚油在身體中的代謝產物較不會引起發炎反應，但改善關節的問題，單靠食物是不可行的，還是要持續的正規治療，均衡飲食是最重要的原則，同時現代人纖維攝取不足，應多吃蔬菜水果。 ---------------下一則--------------- 果糖不利尿酸代謝 痛風少碰含糖飲料-中華醫藥網1030121《2014/01/20 20:36》記者戴淑芳�台北報導 年關近，尾牙、春酒一攤接一攤，醫師提醒，如不忌口，盡量減少啤酒及烈酒、海鮮、內臟、含高嘌呤食物及含果糖飲料，小心痛風發作，甚至引發心血管死亡的共病危機。 中華民國風濕病醫學會理事長暨台中榮總教學研究部主任陳得源表示，許多痛風患者關節不腫不痛就停止服藥，認為只要靠飲食控制就可以不用治療，甚至誤信坊間偏方，反而導致病情更嚴重。 中山醫學大學免疫所所長暨內科系教授蔡嘉哲也指出，台灣痛風盛行率年年增加，也有年輕化趨勢，臨床已收治 3名大學生，顯示國人因飲食西化，且嗜喝含糖飲料，不但導致肥胖，也讓痛風提前上身，往往只要大吃大喝一頓，半夜痛風一發作，就下不了床，只能到急診求助。 35歲的余姓男子早早就經歷痛風之苦，他表示， 2年前應酬後回家就寢，沒想到，一大早就腳痛到沒法起床，連忙掛急診，才知道是痛風，還好遵從醫囑服藥治療；雖然也曾復發，但目前尿酸值已漸漸控制下來，醫師告訴他，未來還是有停藥的可能，讓他除了藥物外，也特別注重飲食。 蔡嘉哲指出，高尿酸血症或痛風患者盡量減少啤酒及烈酒、海鮮、內臟、含高嘌呤食物及含果糖飲料等容易增加發作風險的食物，其他如海參、海蜇皮、各種豆類蔬果、牛奶、紅酒都較不會增加痛風發作機會。其中，較少被注意的含糖飲料，就是因果糖不利尿酸的代謝，使尿酸容易沈積形成高尿酸血症。 蔡嘉哲強調，預防痛風發作最好的方法就是遵照醫囑、治療達標，定期回診檢測血清尿酸值，減少高嘌呤食物的攝取加上適當藥物治療，重點是讓血清尿酸值達到理想值 (血清尿酸值維持在 6.0 mg/dL以下 )，如同三高（高血壓、糖尿病、高血脂）的治療，形同「第四高」的痛風高尿酸血症，也需長期治療控制。 ---------------下一則--------------- 老年患者用藥 勿自行調整劑量-中華醫藥網1030122《2014/01/21 17:36》記者汪惠松�台南報導 奇美醫學中心成立老年醫學科致力疾病與藥物整合，使藥物療效達到最佳，不良反應降到最低。主治醫師蔡岡廷籲請老年病患要有良好用藥與就醫習慣，勿自行調整劑量及吃不明藥物，否則嚴重會危害生命。 蔡岡廷說，要避免藥物不良反應，取得合宜的藥物處方是首要之務。合宜的藥物處方應當停用不必要的藥物、簡化藥物種類與頻次、避免潛在有害藥物、根據患者身體狀況與藥物反應調整最適當劑量。 醫師也必須不厭其煩的定期檢視並評估藥物，因為隨著環境與身體狀況的變化，先前的藥物可能已不再合適。患者亦應於每次就診時告知服藥情況，有無副作用等。由於患者可能不只在一家院所就診，最好在就診時一併提出所有使用的藥物，包括中藥與營養補充品，以避免重複用藥。 蔡岡廷說，藥物並非多多益善，儘量找固定醫療院所醫師診療，確切了解自己是什麼病？該吃什麼藥？吃多久的藥？確認藥物劑量，不應自行增減劑量。此外，避免吃錯藥，應把藥物放在各自的藥袋或藥罐。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 成人也有過動症 忘東忘西要注意-中華醫藥網1030120《2014/01/05 18:10》記者王正平�高雄報導 過動不是兒童的專利，成人也有注意力不足過動症！高雄市一名 28歲男性上班族，有做事經常虎頭蛇尾，求學或工作都只有三分鐘熱度，不僅忘東忘西，還嚴重到注意力無法集中等症狀，經向凱旋醫院求助，才知罹患了「成人注意力不足過動症」。 凱醫兒青精神科主治醫師何志培指出，這名上班族，因為兒子的同學被診斷為注意力不足過動症，覺得自己小時候也有類似情況，便自行到醫院諮詢，始知罹患「成人注意力不足過動症」，經過幾個月的藥物治療合併行為治療後，病人覺得自己變了個人，自我掌控能力越來越好。 何志培表示，分心、好動、控制不了的衝動，是成人注意力不足過動症的主要特徵。仔細檢視病人最大的問題，就是做事只有三分鐘熱度，開會總是坐不住，且時常忘記與客戶約定的時間，更別說搞丟手機、重要文件等層出不窮的行為。 近幾年來，醫界發現有一半以上的過動症病童到成人期仍有明顯的症狀；因此，有過動症症狀的成人絕大多數是小時候即有症狀，卻沒被發現的隱藏患者。 ---------------下一則--------------- 38％女用路人 遇塞車變「路怒族」2014年01月28日蘋果日報【沈能元╱台北報導】 女性用路人遇塞車、交通違規，暴怒程度不輸男性。國內首度進行的「路怒調查」發現，全台近四成女性用路人遇塞車、交通違規時，會暴怒甚至超速、闖紅燈。醫師提醒，症狀嚴重須用藥治療，並接受情緒管理輔導，建議「路怒族」在車上可做伸展操、聽廣播，緩解情緒。 台北市立聯合醫院松德院區社區精神科主任劉宗憲昨公布調查指出，路怒族特徵是平常溫和，但遇塞車等交通狀況會突然憤怒，甚至出手打人。美國芝加哥大學曾推估全美約一千六百萬人在壓力下，會出現陣發性暴怒症，最常見就是開車時因交通狀況發怒，進而情緒失控。 嚴重須就醫用藥 劉宗憲本月中問卷調查約一千五百名男女，發現三成九搭車或開車時會情緒失控、暴躁，二成四有超速、超車、闖紅燈等違規行為，一成九會罵髒話、出手打人、狂按喇叭等。男性約四成為路怒族，女性也高達三成八。 二十三歲開車族陳小姐遇塞車常忍不住加速或狂按喇叭，去年過年還因此撞壞一輛百萬名車。耕莘醫院精神科暨心理衛生中心專科醫師楊聰財建議，有陣發性暴怒症者，在車上可多做伸展操、深呼吸、聽音樂，嚴重者須就醫用藥，並接受情緒管理輔導。 ---------------下一則--------------- 居家生活 專家教少毒減法過生活 蘇打肥皂最好用2014年01月20日 擔任主婦聯盟講師的毒物專家陳修玲，去年就因澱粉、麵包、油品問題讓她應接不暇。她除了撰寫日常毒物書提醒大家外，自己更實踐減法生活術，如不用牙膏、不用保鮮膜、不用洗髮精，這種生活大家雖不是一蹴可幾，但學幾招還是能少點毒害。 報導╱劉燕美 攝影╱薛泰安、劉燕美 【清潔品】肥皂卸妝與洗碗 陳修玲平時只用水和毛巾洗臉，需卸妝時用食用油抹臉，以面紙擦到紙上無粉，再用肥皂洗臉。可用小蘇打粉或肥皂洗碗；若用慣洗碗精，也可將肥皂泡水變液體再洗。 小蘇打卸妝與潔牙 牙膏含色素、香精及三氯沙，對身體無益，陳修玲只用水和牙刷潔牙，有時用小蘇打粉增研磨效果。若要加強卸妝或去角質，可將毛巾弄濕，沾一點點小蘇打粉再輕拭臉部即可。 橘子精油注意 用含橘子精油的清潔品時，勿開啟會產生臭氧的家電，陳修玲表示兩項結合會生致癌甲醛。 【保養】臉用芝麻油 陳修玲使用冷壓芝麻油做為臉部保養品，取少量油輕點臉上按摩，也可用橄欖油或其他食用油。 身體抹甘油 甘油不是油而是醇類，保濕性很強，但濃度過高易有黏膩感，建議與水以1:9稀釋，便宜又好用。 優格可敷臉 優格可去角質，牛奶的油脂可保濕，但最好使用自製優格敷臉，因市售的添加物較多。 檸檬皮髮膠 檸檬皮切成細片，用冷水熬煮至有點黏性，再放涼過濾，即是有清雅淡香的髮膠。 【飲食】蓋小碟微波 陳修玲不用保鮮膜，因塑膠加熱有塑化劑釋出的疑慮，建議改以小碟子蓋容器上方微波。 不鏽鋼煮飯 不沾鍋及電子鍋內鍋都有塗一層不沾的塑膠樹脂，用久了容易釋出或剝落。 鋁鍋不烹煮 雖鋁鍋已證實與阿茲海默症相關，但秉持惜物精神，陳修玲把鋁容器當收納箱或保存容器。 罐頭倒湯汁 罐頭鹽分高，內面塗層含環境賀爾蒙雙酚A，建議開罐後先將湯汁倒去，換容器盛裝內容物。 【外食族注意】自備餐盒打包 店家常用塑膠袋打包食物，尤其高溫熱湯恐讓塑化劑釋出，建議自備玻璃或不鏽鋼盒。 換容器再微波 超商熟食微波加熱，易因高溫使容器變形，也可能有致癌物，建議換微波專用容器加熱。 紙巾勿觸食物 不少上班族微波時，會以濕紙巾覆蓋避免噴爆，陳修玲建議容器要深，紙巾勿接觸食物。 袋麵比碗裝好 碗裝泡麵保麗龍容器為塑膠，內層也有塑膠塗層，需自己準備碗的袋裝泡麵相對安全。 【專家說】毒物專家 陳修玲 小蘇打粉具研磨性，乾性肌膚使用要避免過度磨擦；肥皂成分較香皂單純，更適合用來清潔碗盤或環境。 ---------------下一則--------------- 使用電暖器 應選獨立插頭2014/01/24【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 寒流來襲，注意保暖，也要留心居家安全。衛福部國民健康署表示，冬季使用瓦斯熱水器、爐具及電暖爐等機會增加，應留意室內通風，使用電暖器時應選擇獨立插頭，減少一氧化碳中毒、電線走火的風險。 國健署慢性疾病防治組長陳姿伶表示，居家環境通風不良或瓦斯外洩易致一氧化碳中毒，大家要記得將窗戶打開，保持空氣流通。 陳姿伶說，使用電暖器時，要有獨立插頭及傾倒自動斷電裝置，不要用延長線，以避免電流過大造成電線走火，引發火災；使用暖暖包、熱水袋局部保暖，應避免長時間用於同一部位，尤其糖尿病或有周邊血管疾病者，對溫度較遲鈍，應特別小心，以免燙傷。 國民健康署長邱淑媞也提醒，天氣溫差變化大，長輩要確實保暖、攝取足夠熱食與水分；起床時動作不要太快，急促仰身，容易使血液無法即時循環至上半身。 天氣冷不少人喜歡泡湯、泡澡，邱淑媞說，飯後不要馬上泡澡，天冷也不宜長時間泡湯，以免血壓不穩；泡湯後不要太快起身，最好有他人陪同。另外，天氣冷，情緒也不宜起伏太大，以免增加心臟負荷。 ---------------下一則--------------- 添適量防腐劑 化妝品更安全-中華醫藥網1030124《2014/01/23 20:33》記者戴淑芳�台北報導 洗髮精含矽靈，洗久了會禿頭？化妝品添加 MI/MCI防腐劑，是濕疹和過敏元凶？護唇膏含石蠟有毒？台灣皮膚科醫學會昨宣布成立化妝品小組，由 8位皮膚科醫師聯手把關，針對化妝品與皮膚保養、致敏、致病等問題，破除迷思。 皮膚科醫學會化妝品小組組長、台大雲林分院皮膚科主任邱品齊針對去年發生流傳最廣的矽靈、 MI/MCI防腐劑、石蠟及化學性白膚症等化妝品成分的網路謠言，一一解惑表示，矽靈是一種人工合成的油性物質，主要為含有矽與氧的聚合物統稱，主要具有順滑、提升頭髮觸感與保濕度的效果，大家可依髮質選擇適用的洗髮精，雖然洗髮精成分越單純越好，但「不是添加矽靈的洗髮產品就是壞蛋」，更不必過度恐慌。 至於添加防腐劑 MI/MCI，邱品齊表示，沒有防腐劑，化妝品的保存期限變短，開封後容易變質、孳生細菌；事實上，防腐劑誘發濕疹、過敏等各種皮膚病的風險，遠不及香料的危害，因此，市面上所謂的天然、有機產品，可能比防腐劑更危險，一些 DIY的手工皂、保養品不但偏鹼，易使皮膚乾燥，添加的香精更是最大的潛在危機。 至於護唇膏含石蠟，其實就是凡士林，從工業用到醫療用各有不同分級，也是常見的保濕劑；美白化妝品用的杜鵑醇，可能會引發膚色不均的不良反應，但並非難醫治的白斑。 邱品齊強調，有些錯誤訊息理性科學分析，會發現很多恐慌是不必要的，甚至很多指責及謾罵根本沒有意義。台灣皮膚科醫學會希望能矯正民眾觀念，免除恐慌。 ---------------下一則--------------- 「矽靈」不會悶死頭皮 醫師破迷思-自由時報1030124〔記者邱宜君、謝文華�綜合報導〕 洗髮精含矽靈會阻塞毛孔？沐浴乳含防腐劑會導致濕疹？護唇膏含石蠟會致癌？藥妝安全議題常引起社會矚目，很多人聽到「化學添加物」就討厭。皮膚科醫學會昨召開醫學會，為矽靈、石蠟、防腐劑這三類化學成分平反，建議食品藥物管理署與醫界、廠商共同建立「化妝品不良反應」通報機制，發掘真正有問題的產品。 消基會等民間團體曾調查坊間洗髮精含矽靈、沐浴乳有防腐劑、護唇膏有石蠟等化學物質，發出若成分含量過高可能傷害人體的警訊。但有醫師認為以偏概全反而造成錯誤認知。 化妝品都是化學成分組成 台大醫院雲林分院皮膚科主任邱品齊表示，任何化妝品都是化學成分組成，消費者應正確認識並依自身需要選擇，千萬別認為化學成分就是差勁，或被「有機」、「天然」等行銷說法迷惑而白花大錢。 例如矽靈穩定度很高，對皮膚也安全，絕不會「把頭髮頭皮悶死」。邱品齊強調，長髮、受損、乾性髮質，可利用矽靈增添順滑、觸感和保濕度；短髮、細軟、油性髮質，用矽靈可能會扁塌，較不適合。 含防腐劑、石蠟 不一定有害肌膚 此外，因許多舊型防腐劑遭淘汰，近年國際間有更多化妝、沐浴用品使用ＭＩ、ＭＣＩ等新類防腐劑。邱品齊強調，致敏成分第一名是香料，第二名是所有的防腐成分的總和，以會釋放出甲醛的防腐劑為主，不是ＭＩ、ＭＣＩ。 若化妝品的塗抹部位膚質敏感或皮膚缺損，才需選用不含防腐劑的沖洗類產品，停留時間短、受水稀釋，安全性高。 傳說讓護唇膏變致癌物的石蠟，依用途可分為工業、醫療、化妝品三種等級。邱品齊說，化妝品用的石蠟很便宜，沒有誘因需抽換成不同等級，倘若民眾自行ＤＩＹ，看不懂原料等級反而更危險。 通報機制統合 才能找出問題產品 邱品齊建議產品盒子要保留至少一個月，有需要就醫時，將盒子拿給醫師看。他也希望廠商處理客訴時，將資訊通報食藥署建檔，真正為消費者把關。 消基會董事陳智義表示，衛福部雖核准石蠟可作為化妝品成分，但也要求包裝標示上應以主成分所佔比例多寡依序排列，消基會當時抽驗二十九項產品時，就發現多家業者以石蠟作為主成分，但標示時卻將石蠟排在很後面，易造成誤解和疏於注意。 ---------------下一則--------------- 迎春納福超簡單 紅白綠開運 剪金馬避凶-自由時報1030127〔記者楊久瑩�台北報導〕 甲午馬年迎新春，民俗學者林俊寬建議，善用紅白綠三色可開運，盆栽可選紅綠色調的「黃金萬兩」或紅白色的貴氣蘭花；至於手邊各類馬型圖案或物品，也有開運效果，放置或貼在家中、辦公處所，有助於趨吉避凶、招納好運。 紅花綠葉「黃金萬兩」 開運盆栽首選 公司行號關心的開工吉日，可選擇大年初五、初十或十一；其中，又以初五最佳。想招財可將聚寶盆或元寶放於家中或公司的西南方或西方、南方；想招來喜事，則可將花放於家中的北方。 過年前，象徵「花開富貴」的花材或盆栽是家戶必備的應景物品，國際道家學術基金會執行長林俊寬建議，結實纍纍的「黃金萬兩」有紅色果實搭配茂密的綠葉，不僅紅綠開運也象徵豐收，是馬年開運盆栽的首選。 如果家中還有去年耶誕節未凋謝的「聖誕紅」，也是很棒的開運植物。其他開運花卉，還包括過年大家喜愛擺設的紅白色蘭花、紅色菊花等。 林俊寬也提醒，過年前收到的各類雜誌、賀年卡片上面，如果有馬的圖案，千萬別丟棄，金黃色的馬尤佳，剪下來貼在辦公桌前當裝飾可開運；馬型的糖果、飾品則可多利用，拿來當家中擺飾、分贈孩童或佩帶身上，都是很好的開運物。 至於馬的圖案，如果是有馬鞍的馬，建議挑選回頭馬，有運勢好轉之意；無馬鞍的馬，要挑勇往直前的馬，代表一馬當先；金馬如果上面貼有紅色吉祥話，更是好上加好。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回/B> 成長不馬虎 12歲童愛咬指甲 8年長不出指甲-自由時報1030125記者王秀亭�台東報導 家在台東市的王小弟從小就有咬指甲習慣，4歲之後，母親就發現他的手指甲長不出來，至今已8年未曾剪指甲。王小弟無奈地說，抓癢、剝橘子和蝦都不方便，皮膚科醫師汪經堯表示，從外觀看是「甲床」不穩定所致，須進一步檢查找出原因，才能妥善治療。 12歲的王小弟伸出10隻手指，每隻指甲都有內縮現象，8年來如同一日。王母表示，兒子從小就有咬指甲習慣，時常一回頭就看見他把手指放到嘴裡咬，用過塗辣椒、棍子敲手指等各種方式禁止都無效，4歲之後就沒幫他剪過手指甲。 王小弟說，一開始只是好奇指甲是什麼味道，便試著咬看看，沒想到竟一咬成習慣，印象中沒咬斷過指甲，不知為何指甲就不長了。沒指甲很不方便，抓癢總是搔不到癢處，要請他人代勞，剝橘子或蝦容易被汁液或調味料刺激到手指疼痛，只有學校老師檢查個人衛生時，指甲長度絕對過關。 王小弟很後悔有咬指甲習慣，但至今仍會不自覺將手指伸進嘴裡咬起來，尤其是心情緊張時更易發生，現在會意識到不行，克制自己。 王小弟昨天就醫檢查，皮膚科醫師汪經堯表示，王小弟指甲周圍明顯暗沉、紅腫，且有皮膚龜裂、脫皮等情形，初步排除黴菌等菌類感染，可能是外力刺激引起，疑為長期咬手指，刺激甲床，造成甲床不穩定，指甲難長得完整，也有可能是自身體質、內分泌、甲床構造，或在校清潔打掃、勞作時碰觸刺激物品。 汪經堯說，王小弟8年未長指甲確實少見，初步應注意清潔保養，不要接觸刺激物品，減少碰水，並進一步做切片檢查或顯微鏡觀察等，找出真正原因後，再評估治療方式。 ---------------下一則--------------- 12歲童愛咬指甲 指甲不長了【聯合報╱記者李蕙君�台東縣報導】 習慣咬指甲，小心指甲長不出來。台東市十二歲王姓男童從小習慣咬指甲，八年來指甲竟停止生長，就醫初步懷疑是長期咬指，口腔細菌感染甲床所致。 「我很希望指甲長出來，短指甲真的不方便。」王小弟說，像吃橘子要剝皮，甲床碰觸酸性刺激，會覺得刺痛，吃蝦也不方便剝殼，連吃薯條碰到表面的鹽巴，也會有輕微痛感；唯一的好處是，每次老師衛生檢查他都過關，不用擔心忘記剪指甲，讓同學很羨慕。 王母指出，兒子年幼就喜歡咬指甲，透過各種方法制止都沒效，王父還曾拿小棍子敲打兒子指頭警告，他仍照咬不誤；兒子四歲時指甲不易生長，但對生活影響不大，沒有在意，直到上小學，指頭愈長愈大，不長的指甲更顯扁小，她覺得奇怪，帶兒子就醫。 她說，兩度就診，醫師都懷疑可能長期咬指，造成口腔菌感染甲床，影響指甲生長；雖擦藥治療，但未見效果。 王小弟說，小時候想吃吃看「指甲是什麼味道」，咬著咬著竟成習慣；現在念小六，咬指甲的機率雖少，但偶爾還是會咬。 台東皮膚科醫師汪經堯昨天為王小弟看診後指出，初步排除霉菌等傳染性菌類感染，但從他的甲床腫脹，周邊有輕微皮膚炎、指甲微裂來看，判斷都是外力刺激引起。 汪經堯說，只要排除這些外力，往後指甲仍有長出來的機會，個人體質、內分泌或指頭構造都會影響指甲生長，探究原因，得做指甲切片等檢查。【2014/01/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 洗手防生病-中華醫藥網1030126《2014/01/08 19:13》記者黃興文�台北報導 如何增強寶寶的抵抗力，避免生病？小兒科醫師表示，年齡、體質和習慣是造成小朋友生病的主要因素，洗手是最有效的預防，只要衛生習慣正確，隨著成長免疫力也可望提高，自然就會遠離重覆生病。 書田診所小兒科主任丁綺文表示，嬰孩易生病原因是免疫系統尚未成熟，要到 6個月大時，免疫球蛋白才逐漸上升， 6歲以後才有成人的標準；「體質」跟遺傳、荷爾蒙有關，也可以靠後天的營養或運動來改善。 她說，造成小朋友時常生病最主要的元凶就是習慣不好，包括飲食、運動、衛生等習慣，家長勿讓孩子養成偏食的習慣，加上現在家庭過度的保護，寶寶動一下就趕快抱起來，但是孩童悶在家的時間過多導致活動量不足，要多帶寶寶去戶外呼吸清新空氣，才可提升白血球殺菌的能力。 她提醒，嬰幼兒於探索期，喜歡用雙手到處碰觸，再往嘴裡送是很常見的事情，所以洗手才可以有效排除病原，因為「洗手是最有效的預防」，所以只要養成好習慣，隨著成長免疫力可望改善，更可遠離生病的循環。 做人的原則 長期處高溫環境工作 易不孕-中華醫藥網1030123《2014/01/22 18:26》記者黃興文�台北報導 一名 37歲廚師長年在高溫的廚房工作，結婚 6年並未避孕，但太太肚皮毫無動靜，檢查陰囊、外生殖器皆正常。泌尿科醫師表示，長時間處於高溫環境易導致不孕，建議工作時可用電扇降低局部溫度，增加受孕機會。 書田診所泌尿科主任醫師周固表示，有報告指出暴露在過高溫度的工作環境，不利於受孕，高溫對於精蟲的數量、型態及活動力都有影響，廚師、麵包師、司機、電焊工人、潛艇人員等都是高危險群。 根據世衛組織 2010年的標準，健康正常的精液 1c.c.精蟲數超過 1500萬，精蟲外型逾 4％正常，活動力要 40％以上正常，符合這 3點才是正常的精液，若有一項不符就有不孕可能。 他說，這名患者從事廚師工作超過 10年，每天至少工作 10小時以上。檢查發現陰囊、外生殖器正常、也無精索靜脈曲張、疝氣或睪丸萎縮；精液分析精蟲數量 1800萬，型態有 72％正常，活動力 18％正常，所以判斷應是長期處於高溫工作環境導致不孕。 周固指出，不孕的原因很多，包括隱睪症、精索靜脈曲張、精管阻塞、荷爾蒙不平衡或遺傳疾病等。若無疾病但不孕，可能是藥物濫用、長期處於高溫環境、潤滑液、經常騎腳踏車、跑馬拉松、常穿緊身衣褲、生活或工作壓力大、特別的職業或工作場所等。 周固指出，養成良好生活習慣，戒菸酒，作息規律；飲食調整，多吃蔬菜水果，營養均衡，增加身體抗氧化能力；適當運動；若有生殖器疾病、性病應儘早治療；適當的休假，離開工作環境，使心情放鬆，都可幫助受孕。 ---------------下一則--------------- 新生兒篇 嬰幼兒大腦脆弱 最好別用3C產品2014/01/27【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 康乃爾大學醫學院教授德瑞莎•艾蘿拉表示，孩童睡前盯著螢幕、電子產品影響睡眠，一旦睡不好，容易讓他們白天沒精神，影響學習力。 美國兒科醫學會提醒，3歲以內兒童大腦最脆弱，不建議使用任何螢幕媒體，3至7歲每天使用螢幕時間最好控制在1小時以內。醫師建議，別將電視放在孩童房間，任何家庭成員都儘量不要邊吃邊使用電腦或看電視，大人也別長時間使隨著3C產品的日漸普及，給現代人帶來很多便利，許多現代化國家，數位行動載具如智慧手機、平板電腦等是孩子們打發時間的重要方式。 醫師指出，孩童長期使用3C產品打發時間，導致視力變差，影響腦部及認知發展，容易注意力不集中與影響社交溝通能力。 除了長期已注意到對視力的影響，醫師提醒，近年來許多研究發現，兒童青少年每天在螢幕前的時間是心血管疾病及第二型糖尿病的獨立危險因子。同時也對腦部及認知發展、注意力問題以及心理社會健康有顯著影響。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 銀行：年終獎金到手 先理債再理財2014-01-21 01:20 工商時報 記者張中昌�台北報導 上班族最期待的年終獎金陸續入帳，不少人都會想利用這筆資金尋找投資機會再賺錢，銀行業者提醒，若是有債務在身的民眾，想要理財之前，最好先正視「理債」，建議在借錢前，必須先存有三大正確觀念。 銀行業者表示，理債最重要的第一個觀念就是「有還款計畫再借錢」，因為「欠債還錢」是理所當然的事，所以借錢之前就應該想清楚：「以現有收入計算，可以借多少錢？」、「未來我要用什麼方式還錢？」 銀行主管指出，最好確定有詳細規畫後，才能付出行動，否則很容易在情急之下，借了自己無法償還的巨大金額，或出現無法負擔的高利率負債。 其次，是要懂得「先借低利率成本的錢」，可以詢問多家銀行、融資公司與代辦公司所提供的貸款單位、利率、年限與其他條件的資料，並在要出手借錢時，極力爭取最佳的貸款條件，優先考慮低利率的管道。 最後，銀行業者觀察，許多人欠債都是犯下了「負債理財」的錯誤，以為可以大賺利差，但事實上任何投資都有風險，沒有人可以保證每次投資會獲利，因此理財最忌諱借錢投資，一定要特別切記。 另外，如果有親友進行私人管道貸款，也要特別小心，可能會因此得承受100％風險，畢竟一般信用正常的人，需要資金時，多會選擇向銀行貸款，而會用高於銀行貸款利率去借錢的人，通常是已在銀行端欠下大額債務，所以一旦借款出去，未來極可能面臨倒帳風險。 ---------------下一則--------------- 調查：資產5500萬 國人認為「有錢」2014/01/21【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 友邦人壽昨天公布兩岸三地「中產階層的願望與夢想」調查，發現台灣人對現況的滿意度「最低」，對「富裕」的定義，也最低。台灣人認為只要擁有5500萬台幣總資產，就算有錢人。 友邦人壽總經理陳嘉虎說，友邦是在去年第3季，調查兩岸三地1501名自我認定是「中產階層人士」；調查發現台灣人不滿意現狀，有9成受訪者擔心存款不足，存不夠退休金，雖然台灣人對「富裕」的要求已經最低，但多數受訪者認為，想要擁有穩健財務能力「要靠運氣」。 友邦人壽協理蕭圭華分析，台灣中產階層認為，要擁有近5500萬台幣資產、約183萬美元，算是「富裕」，低於香港和大陸人水準；大陸人認為，要擁有238萬美元，才算「富裕」，香港人更高，認為起碼要擁有386萬美元、超過1億台幣資產，才算「富裕」。 至於台灣人的「財務安全感」，則介於香港和大陸人之間。蕭圭華說，台灣中產階層認為擁有達2500萬台幣資產、約83萬美元，就算達到財務安全感，大陸人最低、只要存達72萬美元，就很有安全感，但香港人還是要求最高，要擁有196萬美元、約5880萬台幣，才在財務上有安全感。 調查還發現，台灣中產階級還擔心沒有足夠的儲蓄；有超過90%的受訪者都說，「運氣」可能有助於達到財務安全感。 ---------------下一則--------------- 理財大躍進：親子理財 4地雷 家長別踩 1說一套做一套 2隨意打破規矩 3淪為子女ATM 4情緒失控2014年01月22日【陳瑩欣╱台北報導】 寒假來臨，親子互動時間增加，財金智慧教育推廣協會（財金協會）整理4大親子理財地雷，呼籲家長避開錯誤的理財教學模式，打造正確的親子理財觀。 財金協會祕書長何旭如表示，親子理財常見4盲點分別是：1、說一套做一套；2、隨意打破規矩；3、予取予求，淪為子女提款機；4、情緒失控，造成子女反感。她建議，父母在執行理財教育前應先以身作則，用溝通討論代替叨念。 以身作則 首重溝通 何旭如指出，親子理財教育貴在可融入日常生活，日積月累的和孩子一起建立金錢價值觀，甚至互相勉勵建立良好的理財行為。但是，父母對孩子諄諄教誨，例如要理性消費，分清「想要」和「需要」，但自己花錢時卻毫不手軟，如何讓孩子信服？ 她表示，親子互動難免有「破例」的時候，但一定要將「理由」說清楚，例如為什麼今天可以打破原則花好幾倍的價格買Hello Kitty卡通文具等，父母和孩子都要充分溝通背後原因。 另外，財金協會也指出，如果每次孩子只要開口要錢都能成功，爸媽變成沒有提款上限的提款卡，所有理財原則就功虧一簣。必要時，可以讓孩子了解家中的經濟狀況不允許奢侈消費。 紅包是理財好教材 財金協會表示，爸媽怕小孩亂用錢，傳統的作法是把小孩的紅包通通收回「暫時保管」，其實紅包是親子理財教育的好教材，可趁機讓孩子認識金錢、了解金錢價值觀，例如讓孩子知道收到過年紅包是一個習俗，爸媽也要發紅包給親戚的小孩，再根據每個家庭狀況，解釋為什麼紅包錢不能全部花掉。 有別於財金協會從「觀念溝通」的角度培養民眾親子理財觀，各銀行親子理財業務都向上升級，各有千秋。 以花旗銀為例，近期與賽珍珠基金會推出「新移民媽媽的幸福帳本」計劃，傳授新住民媽媽台灣在地理財觀，分析債務、存款、保險、租屋買屋及其他各類投資的相關注意事項，相關資訊也可以轉化成新移民媽媽與孩子一起學習理財的元素，有興趣的民眾可致電賽珍珠基金會(02-2504-8088)詢問。 銀行親子帳戶比拼 大眾銀行資深經理張寒青表示，存款是學習親子理財的第1步，提供「寶貝帳戶」專案，18歲以下小朋友活存利率目前0.4%起，與一般銀行薪轉戶活存利息相當。 至於國泰世華銀行對親子理財服務採取「軟硬兼施」的策略，旗下推出的「小樹苗理財灌溉計劃」提供各項基金、保險、信託等實體金融商品長期投資優惠，同時寒假期間提供理財知識手冊、理財網站供親子互動、暑期理財營等，都讓小朋友在遊戲軟知識當中學習理財的重要性。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 九成民眾 怕退休錢不夠用2014-01-22 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導 AIA友邦保險集團最近進行「友邦保險大中華區中產階層的願望與夢想調查」，發現與大陸及香港相比，台灣的中產階層人士對現況的滿意度最低，九成擔心存款不足；近半數想退休但同時卻又憂慮無法存到足夠的退休金額。 另外，超過九成認為運氣對財務安全的達成有一定的作用，希望60歲便可退休，但認為得至少存夠2,400萬元才可應付退休生活。 友邦保險對大中華區中產階層的這項調查深入檢視迅速增長的中產階層對四個面向的主要看法，包含：生活素質、財務安全感、退休生活及家庭與教育。 結果顯示，儘管對於未來自身的經濟成就表示樂觀，但仍擔憂沒有足夠的儲蓄。超過90％的受訪者認為運氣有助達到財務安全感；92％受訪者表示他們的經濟狀況朝向正確的方向前進；每10人中有9人覺得沒有足夠的儲蓄。 生活素質方面，約六成的受訪者把「健康」列為人生首要目標，接續是「擁有平靜的心靈」、「舒適的退休生活」。其中53％的受訪者滿意他們目前的生活水準、62％的受訪者希望能達到更高的社會地位、69％的受訪者希望他們的家庭能更有錢。 家庭與教育方面，中產階級的父母認為與他們這一代相比，子女要取得成就將較為困難；但認為學業上的協助可以幫助他們達到成功，83％受訪者認為台灣學生不夠努力用功，近六成的受訪者均認為穩定的經濟狀況是生育子女的前提。 退休生活方面，中產階級希望能順利退休，但擔心無法負擔退休生活。其中49％表示想退休的受訪者指出當他們達到某些存款額度即會安排退休；53％的受訪者認為他們的家庭可以存夠足夠的退休金額，並享有舒適的退休生活。 AIA友邦人壽行銷長李建宏表示，台灣民眾普遍樂觀面對經濟現況，但對未來退休生活仍存有憂慮，若能藉由穩定的保險商品滿足保障需求並兼顧長期儲蓄規畫，提早有紀律的累積，逐步為未來退休日子做準備，無論將來環境如何變化，皆可未雨綢繆及早準備。 ---------------下一則--------------- 錢滾錢 年終獎金理財術善用優惠定存 投資股優於債2014年01月23日【林巧雁、黃國棟╱台北報導】 上班族最期待的年終獎金陸續入帳，若「小錢極大化」也能加碼送自己紅包。國泰世華銀行提醒，優先還債、做好個人保險規劃後，再善用年終妥當布局，就有機會為自己加碼大紅包，投資建議股優於債，微利時代也能創造投資價值。 台新銀行理財商品處副總經理陳麗姿表示，仍有不少民眾習慣將部分或全部的年終獎金作定期存款。以台新銀近日新推出的「超級馬利」新台幣優利定存專案，民眾只要10萬元（含)以上的新資金，即可申請。 台新銀表示，此次的定存屬1年期階梯式定存，每3個月為1期。第1至3個月年利率為1.00%；之後每3個月調升一次，最高年利率1.80%，優惠利率每期付息，且民眾可於每期期滿時選擇下一期續存金額，提升資金運用彈性。 優先還債 強化保險 台新銀也同步祭出，萬馬奔騰的人民幣優利定存專案，人民幣年利率最高3.20%。只要民眾以新資金或既有台幣定存轉存入人民幣定存，存入金額達1000元人民幣（約4986元台幣）就可申請，最高可享有人民幣1年期固定年利率3.20%。另外，台新銀對台幣定存轉存入人民幣定存者，提供「中途解約」利息不打折。 國泰世華銀行投資研究團隊首席經濟學家林啟超指出，今年已開發國家仍是金融市場主角，經濟好轉與寬鬆貨幣政策兩大題材並未改變。歐元區與日本為可留意標的，美國也可能續演去年下半年驚驚漲的格局。 國泰世華銀行建議，上班族平常每月可將10%~20%的薪水定期定額買基金，單身上班族以股票型基金為主，多重資產基金為輔。小家庭建議成長型股票基金，適度獲利可轉入多重收益基金。銀髮族則建議固定收益或月配息基金。如此一來，到年終時，也能為自己創造年終獎金。 1成薪水定期買基金 林啟超提醒，第1季要留意美國財政改革與舉債上限等議題是否捲土重來；希臘紓困金增額的討論為潛在風險。投資新興市場先參考各國經常帳赤字、財政收支、債務比重、外資投資比重等數據。今年股票類商品表現優於債券，但受到QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）緩退、市場位在高點等不確定性影響，波動很可能會更大。 國泰世華銀行建議，債券類商品依然是不可或缺的核心配置，債券獲利空間可能收窄，建議避開如美國公債、高評等債等與利率關聯性較大的債券，或逢高減碼。較積極的投資人可留意高收益類債券基金，保守的投資人可從平衡型基金尋找機會。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 外匯投資 3迷思鬼遮眼2014/01/24【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 每次出國前，到銀行兌換外幣，牌告利率有「即期」、「現金」、「買入」、「賣出」等，你知道該參考哪個項目嗎？ 星展銀行昨天發布「外匯知識大調查」，調查顯示，半數受訪民眾擁有外幣帳戶，但卻有外匯投資的3大錯誤觀念；且逾6成民眾對銀行牌告的「即期」、「現金」、「買入」、「賣出」代表的意思，不太清楚。 星展銀行這次調查的對象，年齡介於30歲至55歲間，有效問卷是617份，男、女各約占5成；調查方式是網路問卷，時間是在去（2013）年12月中、下旬進行。 第1個錯誤是，以為「利率」是外幣投資最重要的因素；根據調查，約有68％，忽略「匯率」也是外幣投資的關鍵因素。這項錯誤觀念，可能導致投資人只注意銀行有沒有高利率，卻沒發現投資標的因匯率波動，吃掉了利息所得。 第2個錯誤是，以為幣別種類愈少愈好，約有53%民眾抱持此想法。星展銀行總經理陳亮丞說，高息貨幣好處是提供高利率、美元在市場動盪時，具有避險功能，每種貨幣的功能不同，投資人應根據自身需求配置，外幣投資並非幣別愈少愈好。 第3個錯誤是，搞不清楚銀行的「即期」、「現金」、「買入」、「賣出」的差別。 ---------------下一則--------------- 投資外幣 當心賠在匯率2014/01/24【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 星展銀行昨（23）日公布外匯知識大調查結果，受訪者中50%擁有外幣帳戶，幣別以美元、人民幣和澳幣最熱門，帳戶中持有美元者高達85.7%，明顯領先其它幣別。 此項透過網路方式，針對全台灣30~55歲、617位民眾進行的問卷調查還發現，48.2%僅持有一種貨幣，持有三種以上貨幣者佔24.4%。 調查指出，民眾常犯的三大外幣投資謬誤包含：只看利率忽略匯率風險、外幣投資種類越少越好、無法分辨現金和即期差異。星展指出，68%的受訪者誤認投資外幣最重要的考量因素為「利率」 ，忽略可能因匯率波動侵蝕了利息所得。 此外，調查顯示投資人開立外幣帳戶目的，排名第一是將外幣視為投資工具，約占72.7%，其次為經常出國旅遊所需，約占10%。 ---------------下一則--------------- 國人愛買外幣 易踩3地雷 忽略匯率 誤認種類愈少愈好 買入賣出搞不清2014年01月24日【林潔禎╱台北報導】 星展銀昨日公布外匯知識的調查，發現民眾外匯知識普遍不足，高達9成以上的受訪者答對率低於6成；不過，這不減國人投資外幣的偏好，逼近5成的人至少持有1種外幣，美元仍為投資主流，其次則是人民幣。 星展銀在去年年底進行外匯知識大調查，採取網路調查方式，地區涵蓋全台灣，調查份數為617份，男女各半，參與調查者年齡層介於30~55歲。 根據調查顯示，民眾對外匯投資有3大錯誤。第1是，以為利率是外幣投資最重要因素，忽略匯率也是很重要。第2個錯誤是認為幣別種類愈少愈好，對此星展銀總經理陳亮丞表示，進行外幣資產配置時，可善用不同貨幣屬性，例如高息貨幣可提供相對較高利息、美元在市場動盪時具避險特性等。 近5成至少持1種外幣 第3個錯誤是搞不清楚銀行牌告即期、現金、買入、賣出的差別。星展銀解釋，買入和賣出是從銀行的角度。買入是銀行跟民眾買入外幣、賣出是銀行賣外幣給民眾。 透過此次外匯知識調查，可以了解民眾外匯投資行為。調查顯示，開立外幣帳戶的主要原因中7成受訪者將視為投資工具，其次則為經常出國旅遊所需，第3則為國外經商工作需求；若從持有外幣來看，國人外幣帳戶中，48%人持有1種外幣，27%持有2種貨幣，持有3種外幣以上者為24%。 在持有幣別種類，最常見為美元，其次為人民幣；其他依序澳幣、歐元、日圓，除了顯示美元仍是大家心目中最重要主流外幣外，可發現隨著台灣人民幣業務逐漸開放，加上對人民幣升值預期心理影響，愈來愈多台灣民眾將人民幣納入外幣資產配置組合中。 此外，滙豐銀行日前也公布台灣「人民幣理財行為調查」也顯示，持有人民幣帳戶的民眾對於人民幣投資前景感到樂觀，逾6成的受訪者認為人民幣未來12個月會持續升值。 人民幣買氣持續上升 滙豐銀資深副總裁莊懷德表示，中國官方推動人民幣國際化，加上大陸經濟成長潛力仍具有優勢，支撐人民幣中長期緩升趨勢，因此受到投資人的歡迎與納入投資組合當中。 根據星展銀本次調查，國人外幣帳戶的投資偏好，有5成只將帳戶應用於1種投資，2種佔3成，3種以上佔18%；最常見方式為存款，比重接近9成，其次為基金投資，第3為債券投資。 ---------------下一則--------------- 陳亮丞：外幣投資為資產配置重要一環2014-01-24 01:26 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 星展銀行（台灣）總經理陳亮丞昨（23）日指出，外幣投資已成為國人資產配置不可或缺的一環；吸收外匯知識可以讓財富人生變彩色，星展（台灣）銀行也因而已在智慧手機推出相關APP，協助個人外匯理財，也可作為財富管理的基礎工具。 星展銀指出，國人可善用不同貨幣的屬性，例如高息貨幣可提供相對較高利息、美元在市場動盪時具避險特性等，再依各種外幣特性進行靈活配置，不僅可分散投資風險，更能提高潛在投資收益。 根據星展（台灣）銀的調查，國人開立外幣帳戶的主要原因，有72.7％的受訪者是把外幣視為投資工具，其次則是經常出國旅遊所需，約占10％，排名第三則是國外經商工作需求，占9.4％。 星展（台灣）銀指出，若從持有外幣情況來看，有外幣帳戶的國人中，48.2％人只持有一種外幣，27.4％持有兩種貨幣，持有三種外幣以上者為24.4％。 為掌握民眾對外匯市場的了解程度及投資行為，星展銀行（台灣）在網路進行外匯知識大調查，結果發現國人外匯知識普遍不足，94.3％的受訪者答對率低於六成；且有68％的民眾認為，外幣投資時最重要的考量是利率，但忽略匯率變動可能影響獲利。 星展（台灣）銀是於近期在網路進行調查，發現50％的民眾擁有外幣帳戶，但是外匯知識不高，整體外匯常識大會考的答對率低於60％。星展銀表示，國人的外匯投資有三大錯誤，其中，重視利率卻忽略匯率，是最大的錯誤。 此外，在星展（台灣）銀外匯知識調查結果中，62％的受訪者不清楚外匯交易時常見的「現金買入」、「現金賣出」、「即期買入」、「即期賣出」四種牌告數字間的差異；53％受訪者認為貨幣種類愈少愈好，顯示有外幣配置不夠分散的迷思。 ---------------下一則--------------- 外幣投資 「HTC」三字訣2014/01/28【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 Hold住人民幣 Trade澳幣或歐元 Catch美元避險 人民幣升值趨勢可期，銀行競相推出人民幣專案，不管大戶、小資戶都有機會分一杯羹。永豐金首席經濟學家黃蔭基更以「HTC字訣」提點投資人，Hold住人民幣、Trade澳幣與歐元，Catch美元避險，掌握2014年外幣投資趨勢。 2013年到2014年最迅速竄起的外幣非人民幣莫屬。據央行統計，去年全年人民幣存款包含外匯指定銀行（DBU）及國際金融業務分行（OBU）再創新高，達1,826億元。 此外，日前永豐銀觀察，愈來愈多的客戶將手中持有的澳幣、歐元轉存人民幣，顯示民眾瘋人民幣定存熱情不減。 黃蔭基分析，人民幣受到中國境內錢荒，及國際化進程邁進，估計今年仍有2%升值空間，匯率可望升到人民幣5.93元兌1美元。 其他外銀包含花旗、滙豐等，預估人民幣匯率約在6.04元到5.7元兌1美元。市場多認為投資人民幣可望獲得不錯的匯差收入。 對於今年外幣配置，黃蔭基說，投資人可以用HTC字訣來理解今年的外幣投資趨勢。應「Hold」住人民幣，「Trade」澳幣或歐元，「Catch 」美元避險。 觀察市面上從去年底延續到今年初的人民幣定存專案，外銀多以大戶為主，起息門檻約在人民幣10萬元到15萬元間，優惠專案以3、6、12個月為大宗，優惠利率約在3%上下。 國銀今年則改以小資族為主要客戶群。永豐銀推出網銀開戶最低人民幣100元，搶占投資人目光。 ---------------下一則--------------- 1年期定存 選美元民幣2014年01月20日【陳瑩欣╱台北報導】 銀行業第1季投資建議陸續出爐，業者表示，第1季整體市場最大投資風險仍是QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）議題，投資人宜跟隨美國策略，且戰且走，偏好持有存款的投資人，可評估持有1年期美元、人民幣定存；穩健投資人，在定期定額操作上，較適逢低承接成熟國家股市，暫避債券市場。 關切歐美經濟 單筆投資方面，中信銀1月針對穩健投資人，嚴選3大投資主軸：經濟情勢轉佳的美國市場、訴求穩定孳息的全球高股息資產，以及具人口老化商機的健康護理產業等，以過去1年指數報酬率計算，約在13.6~31.28%，相對出色。 銀行主管透露，雖然今年全球經濟緩步向上趨勢不變，但民眾難在市場大幅震盪下，賺取較佳收益，建議多關切歐美市場經濟指標、靈活操作，仍有機會享有較佳獲利空間，包括富達美國成長基金、施羅德環球收益股票基金等商品，表現皆符合穩健投資人所需要的報酬率。 銀行理專提醒，去年歐美生技股全年漲幅逾50%，股票指數創新高，惟居高須留意修正風險；債市受到殖利率攀升影響，價格受挫，配息恐難彌補債券價值下挫，長期持有債券的人，要留意利率忽然上升的壓力。 美股拉回再進 合庫銀副總陳美足表示，大方向是歐美市場穩健，但美股屢創新高，追價風險偏大，第1季進場宜慎，拉回再布局即可。另外，亞洲國家經濟成長動能多偏向出口，若歐美市場回溫，亞洲國家有機會嘗甜頭，適合在上半年長線布局，建議以定期定額方式投資。 ---------------下一則--------------- 存100元人民幣 優利3.2％-2014/01/27【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 銀行拼人民幣存款，朝壓低起存金額出招。永豐銀行昨（26）日宣布，透過該行網路銀行辦理人民幣存款，起存金額人民幣100元，就可享有6個月期年利率3.2%，為當前各種逾3%人民幣高利專案中，起存門檻最低者。 永豐銀行表示，上述措施限網路銀行，主因銀行臨櫃成本高，加上永豐看好網路理財商機，隨著網民與小資族年終獎金與紅包落袋，想多吸引年輕客群上門。 台新銀行也推出起存金額人民幣1,000元的高利定存，限臨櫃辦理。 不過，台新銀的方案必須要存滿1年期，年利率才有3.0%，如果只存3個月或6個月期，年息則是低於3%；另外像新光、安泰、板信等中小型銀行，也都推出，起存只要人民幣1萬元的高利定存方案，小資族也可參考。 永豐銀行原本在今年元旦就推出，網路銀行人民幣、美元都是百元起存的高利專案，這項網路銀行人民幣存款方案，6個月期利率為1.99%。 過去若要享有6個月期3.2%優惠，臨櫃定存的起存門檻必須為單筆人民幣10萬元以上。 而即使是以臨櫃定存相較，永豐銀的起存門檻也只要人民幣2,000元就可享6個月期3.2%高利，相當於新台幣1萬元左右，同樣很親民。對於小資族來說，即使之前沒來得及經常兌換累積人民幣，或者是年資尚淺、年終獎金不是太多的情況下，仍然可以湊足錢存人民幣高利定存，賺取匯差與高利。 銀行業者表示，2013年外幣波動較往年劇烈許多，許多高息貨幣如澳幣、南非幣，皆因為美國量化寬鬆措施（QE）調整而劇烈震盪，導致民眾賺取高利卻承受更高的匯兌風險。 人民幣同樣具有高利特性，但波動度相對低，且人民幣升值趨勢明確，在美國QE確定啟動退場下，人民幣在各新興市場貨幣中表現一枝獨秀，因此建議民眾資產配置在外幣方面，今年人民幣絕對是不可欠缺。 ---------------下一則--------------- 南非幣 摔至海嘯後低點2014/01/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會利率政策召開在即，市場對於是否加速縮減每月購債規模臆測再起，近期資金再度自風險性資產撤離，上周新興市場貨幣大幅貶值，俄羅斯、巴西、南非幣貶值幅度在2%之上，其中，南非國內罷工事件又起，衝擊南非幣跌破11元價位，創2008年10月金融海嘯來最弱價位。 美國聯準會將於28日召開利率會議，是否釋出QE再縮減的訊息引發市場關注，另外，日前中國1月製造業採購經理人指數創六個月新低，新興市場貨幣及商品貨幣齊遭拋售。 觀察上周各主要匯市表現，俄羅斯盧布下跌2.88%跌幅最重，巴西里拉以及南非幣，也走跌逾2%。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金暨新興國家國定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場盛市不再幾乎成為市場共識，且未來將面臨許多困境，就上周新興市場貨幣表現看來，有部分貨幣恐有遭錯殺之虞，利空鈍化後漲升行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 保單除舊布新 3族群大不同2014-01-28 01:25 工商時報 記者張中昌�台北報導 歲末年終之際，壽險業者建議民眾，在保險理財方面應重新檢視，尤其年終獎金即將入袋，可運用保險將年終獎金做最妥當的規畫，像是經濟壓力大的「三明治族」、自給自足的「單身族」、負擔減輕的「準退休族」，都可依現階段狀況及未來需求調整。 像是上有父母、下有子女的「三明治上班族」，經濟壓力偏重，正處於人生中承擔極大風險的階段，因此對於保險保障的需求也較大，在保單的規畫上應以滿足家庭的保障為優先，保障範圍以能涵蓋房貸、家庭固定支出及小孩教育費為保單設計的原則。 中信人壽表示，「三明治上班族」最好優先投保增額型壽險，或高額定期壽險以提供家人保障，另一方面，補足醫療險、防癌險缺口，以預防意外事故或疾病對家庭所造成的經濟衝擊。 還沒有成家的「單身族」，一般而言負擔較輕鬆，但仍需考量因意外或疾病所導致的風險，及將來奉養父母的問題。 中信人壽指出，「單身族」應首重基本保障及儲蓄規畫，可優先投保「還本型意外險」、「還本型醫療險」，同時顧好意外及醫療風險，保障期滿還可領回滿期保險金，輕鬆儲蓄進而累積資產。若擔心保費支出比太高，不妨利用定期壽險高保障、低保費的特性，先將保障補足，保費預算充裕時，則可考慮增加長期看護險或具有長期給付型態的健康險。 至於即將屆齡退休的「準退休族」，最大優勢是小孩應該已逐漸自立，重擔慢慢減輕的情況下，除了規畫醫療險之外，最好再挑選穩健型的理財工具，像提撥一筆金額投保利率變動型養老保險，有壽險保障功能，也可穩健累積退休金。 錠嵂保經提醒，保單本來就需隨著人生不同階段而調整，包括轉換工作、結婚、生子、購屋等，且需考量家族病史、計畫退休、稅賦優惠法令變更、醫療照護制度、通貨膨脹等變動因素，最好一年重新檢視一次理財規畫、保險保障。 ---------------下一則--------------- 人民幣保單 雙率兩頭賺2014年01月20日【林巧雁╱台北報導】 今年人民幣話題依然發燒，壽險業者預期，人民幣傳統保單將會是馬年最具亮點的保單之一，另外，長期看護險也將隨《長照法》上路，買氣增溫。 新保單Q1出爐 國泰人壽數理部經理黃景祿表示，人民幣保單將會是馬年最受歡迎的保單之一，目前，共有8家保險公司已向金管會申請，銷售人民幣壽險保單，包括國泰人壽、新光人壽、富邦人壽、中國人壽、中國信託人壽、全球人壽、三商美邦人壽、合庫人壽等，預計新保單在今年第1季可望獲准出爐。 雖然人民幣壽險保單的條件不是最高，僅次於美元，但仍比台幣好，加上人民幣未來升值趨勢不變的預期心理，有機會匯率與利率雙率兩頭賺，預期今年人民幣保單將是發燒熱賣保單。 去年人民幣保單僅開放投資型保單，今年待主管機關核准人民幣壽險保單之後，預期將再掀起搶購新風潮。壽險主管解釋，中國境外的人民幣報酬與中國境內報酬有所落差，所以人民幣保單報酬仍低於美元保單。 目前美元保單利率大約在2.75%以上，人民幣保單利率預期在2.5%以上，台幣保單利率則在2.25%。 長照概念發酵 此外，台灣逐漸邁入高齡化社會，子女愈來愈少，資源不多，《長照法》也已經通過初審，預期長期看護險也將逐漸發酵。 國壽表示，一般人較缺乏長期看護險，因為價錢較高，而且短期間覺得用不到、沒有那麼重要，但是未來隨著長期照護觀念普及，長期看護險話題應可愈來愈熱。 ---------------下一則--------------- 美元保單 把年終變胖2014/01/22【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 2013年整體平均年終獎金僅1.16個月，加上物價上漲、薪水退回16年前水準，專家建議，善用6年期美元還本終身險的四大特性，為年終獎金加值、將小錢變大錢。 三商美邦人壽主管指出，美元長線對新台幣仍有升值空間，利用年終獎金購買6年期美元還本終身保險，有下列四點好處： 一、趁美元低檔購買正對時 美國經濟轉佳、美元長線轉強，趁美元目前仍處低檔購買美元保單，除了讓資產配置更多元，也可利用給付生存保險金的還本特性，幫自己安排出國旅遊或出國遊學。 二、美元保單預定利率高於新台幣 保單的預定利率與保費成反比，美元還本終身目前預定利率約2.75%，新台幣還本終身目前預定利率2.25%，美元保單的保費比新台幣保單便宜。 三、活得愈長領得愈多 市售6年繳的美元還本終身保險，繳費期滿後，均以年年領回10%的生存保險金作為訴求，被保險人活得愈長，領得愈多，保單契約期滿還可以領回祝壽金。 四、善用保費折扣 6年繳的美元還本終身保險一般會提供自動轉帳、高保額或集體彙繳等保費折扣辦法，民眾可好好審閱各家的保費折扣，並且善加利用，無形中等於幫自己拉高保單內部報酬率。 磐石保險經紀人處經理黃淑玲提醒，外幣保單有匯兌風險，難以承受匯率大幅波動的民眾，購買之前，最好先了解自己所能承受的損失底線在哪裡；以美元保單為例，最好還是未來有美元支付需求較佳，如此可避免幣別轉換的風險。 ---------------下一則--------------- 機車族 三險不可少2014/01/21【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 學生本周起放寒假，也進入國內機車銷售的高峰期之一。產險業者提醒，「新車」是竊賊眼中的肥羊，建議買車時順便投保，若有預算考量，至少應投保機車竊盜險、第三人責任險、乘客和駕駛人傷害險等三大險種。 自從警政署推動「機車烙印防竊措施」實施後，國內機車失竊率已大幅降低，但據警政署資料統計，去年1至11月機車失竊案仍有2.1萬件。 國泰產險經理陳文生建議，民眾可投保機車竊盜險，萬一不幸機車失竊，仍可獲得應有的保障。 除機車被偷的風險外，騎車上路最需要擔心「人的安全」問題。陳文生指出，騎車最怕的就是發生車禍，近年來民眾法制觀念及求償意識提高，連帶導致和解金額大幅攀升。 「只保強制險，我是不敢上路的。」陳文生說，強制險只提供醫療20萬元、死殘200萬元的理賠保障，並不足以因應實務需求。以國內來說，因車禍導致他人死亡被求償的金額約400萬~500萬元，但若導致對方殘廢，理賠金額往往比死亡更高，以國內法院判例來看，年輕人因車禍變成植物人，肇事人通常須付出超過千萬元賠償金，因此投保第三人責任保險時，須特別注意殘廢項目的保障額度。 此外，在機車發生交通事故時，後座乘客的危險程度，平均遠比機車騎士來得高。因此，除第三人責任保險外，陳文生也建議機車族加保乘客傷害險。 「只保別人，結果沒保自己也很危險。」陳文生提醒，機車騎士別忘幫自己加保駕駛人傷害險。 若想擁有完整保障，又有預算考量，不妨參考產險公司推出的機車險套餐。 ---------------下一則--------------- 投保綜合險 海外旅遊足安心2014-01-24 01:26 工商時報 記者張中昌�台北報導 出國旅遊投保旅平險，除了壽險業者，產險業者也有推出「旅遊綜合險」的相關產品給民眾選擇，且相較起來，保障內容更多元，甚至包括旅遊期間家中不幸遭竊等，也都有居家慰問金。 一般常聽到的「旅平險」，主要是提供被保險人於旅遊途中，因意外事故導致身體蒙受傷害而殘廢或死亡，可以享有保險金請求權，但不包含其他非意外，例如疾病所致的保險事故。 反觀，若選擇投保「旅遊綜合險」，除了針對搭乘大眾運輸工具發生的意外事故，可以獲得較一般意外事故更高的賠償，有些業者還含括高達12項保障的旅遊不便險，像是常見的食物中毒、班機延誤、行李延誤、行李損失補償等。 國泰產險表示，民眾出國時若有投保「旅遊綜合險」，旅遊期間遭竊，還會提供相關的補償，例如旅行文件重置費用、現金竊盜、信用卡竊盜損失等，即使這段期間家中遭到歹徒闖空門，也有居家竊盜慰問金。 至於在費用方面，以投保五天海外旅遊為例，意外身故殘廢保險金500萬元及航空海陸意外身故殘廢保險金500萬元，並涵蓋12項旅遊不便保障，保費僅約400多元。 產險業者強調，現在許多人的旅遊選擇，都會採取「背包客」方式，但偏偏部份旅遊勝地，可能會面臨宵小猖獗，容易發生遭竊，不僅讓人玩興大減，重辦相關證件也十分麻煩，透過投保「旅遊綜合險」，可讓出遊時相對有保障。 ---------------下一則--------------- 旅平險投保 掌握 四要一不2014-01-24 01:26工商時報記者張中昌�台北報導 春節旅遊潮即將來臨，壽險業者提醒民眾，在規畫行程之餘，也要考量旅途中的風險保障，若是投保旅平險，要掌握「四要一不」原則，才能真正安心出遊。 所謂「四要一不」原則，包括一、保障範圍要完整；二、保額要充足；三、要提供海外急難救助，尤其是代墊醫療費用服務；四、國內旅遊也要保。另外，就是不能單靠刷卡贈送的旅平險。 中國人壽表示，投保旅平險首要考量是保障範圍要完整，民眾應檢視是否涵蓋意外所致的身故、殘廢、重大燒燙傷、實支實付傷害醫療、海外突發疾病住院、門診、急診等保障範圍。 其次是保額一定要充足，中國人壽認為，民眾可以考量自身財務上的負擔，例如一旦有變故，需為家人準備多久的生活應變金、是否還有剩餘房貸、車貸等，來決定生命保障的保險金額。 根據觀察，由於旅平險的保費相對便宜，民眾皆能以親民的價格獲得高額的保障，因此許多民眾會購買新台幣1,000萬元以上的保額，以發揮保障的最大效益。 中國信託人壽強調，民眾投保旅平險，最容易忽略是否提供海外急難救助，以及代墊醫療費用的服務。 事實上，海外醫療費用可能較台灣高出許多，民眾因海外突發意外及疾病就醫，收到高額帳單時，如果保障中沒有提供相關服務，發生事故就需由保戶自行解決資金問題。 即便是從事國內旅遊，三商美邦人壽建議，也應投保旅行平安險，才能為旅程提供完整保障，像是遊覽車意外時有耳聞，國內旅遊仍然有風險存在。 目前國內依舊比較仰賴信用卡提供的旅平險，但理賠範圍有限，壽險公司提醒，一般此類保障都僅提供搭機前後特定時數內，因特定交通工具發生的事故才有理賠，無法納入全程旅遊，民眾要特別注意。
專家：全球市場動盪 不會阻止Fed緊縮QE-2014-01-29 01:28 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 聯準會（Fed）本周二、三將召開今年第1次決策會議，近來飽受驚嚇的新興市場對此寄予厚望，但分析師卻普遍預期，不論什麼因素，都不至於讓聯準會停下緊縮量化寬鬆（QE）的腳步。 據MarketWatch.com報導，惡劣的天氣、慘綠的美國就業數據、全球市場及特別是新興市場近來的動盪，都不會阻止聯準會本周朝向縮減QE再踏出一步。 報導指出，聯準會本周可能通過將每月購債規模再減少100億美元，這和去年12月決策會後開出縮減第1槍的減少金額相同，將使每月購債額減至650億美元，即成為每月購買350億美元的公債及300億美元的房貸擔保債券。 經濟展望集團的首席全球經濟學家包默爾說：「我想聯準會已決意抽回量化寬鬆，將持續縮減這項操作，並在今年內劃下句點。」 美國銀行財富管理公司的分析師魏爾甚至表示，聯準會可能在今夏加快縮減腳步，而有別於一般認定的購債將在今年底告終，「我們預期將在今年9月就竣工」。 近來全球股市的重挫，在分析師看來，也無法阻止聯準會決定再次減碼購債。 另據CNBC.com報導，這一波新興國家貨幣的重貶潮，肇因之一即是擔心聯準會繼續縮減量化寬鬆，但是否能影響聯準會，而在本周做出有利於新興國家的決策，分析師認為也不太可能。 分析師表示，投資人若寄望聯準會伸出援手，可能大失所望。瑞信經濟學家萬德斯佛說：「坦白講，這不太可能。聯準會向來就非常直接地聚焦在美國經濟上，除非其他地方發生的事殃及美國經濟。」 ---------------下一則--------------- 美元計價資產 吸睛2014/01/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到美國聯準會即將啟動量化寬鬆（QE）退場影響，阿根廷、土耳其里拉、俄羅斯盧布、南非蘭特等新興市場貨幣近一周都重貶超過2%，相關資產因匯損而受傷慘重。 投資專家指出，新興國家財政赤字高，或內部有政治變數者，較難抵擋資金撤出衝擊，而匯兌虧損勢必會侵蝕基金報酬，建議投資人逢跌深反彈時，應轉換至美元計價等強勢貨幣資產。 南非罷工再起，中國製造業擴張速度減緩，加上QE即將退場，南非幣在1月23日盤中創2008年10月金融海嘯以來最弱價位，1月27日收在11.1163元，過去一年兌美元貶幅高達17.88%，是最弱勢的貨幣。 根據理柏資訊統計，台灣核備的境外基金中，共有19檔以南非幣計價，多數均於去年才成立，其中12檔是債券基金、6檔是股票基金、一檔是平衡基金。 觀察今年來19檔平均原幣計價績效是0.02%正報酬，但換算回台幣報酬率時，因匯兌虧損而轉為負報酬，平均虧損4.4%，三個月平均跌幅更超過9%。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場盛世不再，且未來將面臨許多困境，但新興國家體質差異大，建議投資人在選擇新興市場時仍應從基本面著手，建議避開仰賴外資來彌補經常帳赤字的國家，如南非、土耳其、印度及印尼。他看好已開始結構性改革、政治環境趨於穩定、經常帳及基本面穩健的新興國家，包括韓國、馬來西亞、墨西哥及中東歐的波蘭，投資潛力可期。 ---------------下一則--------------- 專家：全球市場動盪 不會阻止Fed緊縮QE-2014-01-29 01:28 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 聯準會（Fed）本周二、三將召開今年第1次決策會議，近來飽受驚嚇的新興市場對此寄予厚望，但分析師卻普遍預期，不論什麼因素，都不至於讓聯準會停下緊縮量化寬鬆（QE）的腳步。 據MarketWatch.com報導，惡劣的天氣、慘綠的美國就業數據、全球市場及特別是新興市場近來的動盪，都不會阻止聯準會本周朝向縮減QE再踏出一步。 報導指出，聯準會本周可能通過將每月購債規模再減少100億美元，這和去年12月決策會後開出縮減第1槍的減少金額相同，將使每月購債額減至650億美元，即成為每月購買350億美元的公債及300億美元的房貸擔保債券。 經濟展望集團的首席全球經濟學家包默爾說：「我想聯準會已決意抽回量化寬鬆，將持續縮減這項操作，並在今年內劃下句點。」 美國銀行財富管理公司的分析師魏爾甚至表示，聯準會可能在今夏加快縮減腳步，而有別於一般認定的購債將在今年底告終，「我們預期將在今年9月就竣工」。 近來全球股市的重挫，在分析師看來，也無法阻止聯準會決定再次減碼購債。 另據CNBC.com報導，這一波新興國家貨幣的重貶潮，肇因之一即是擔心聯準會繼續縮減量化寬鬆，但是否能影響聯準會，而在本周做出有利於新興國家的決策，分析師認為也不太可能。 分析師表示，投資人若寄望聯準會伸出援手，可能大失所望。瑞信經濟學家萬德斯佛說：「坦白講，這不太可能。聯準會向來就非常直接地聚焦在美國經濟上，除非其他地方發生的事殃及美國經濟。」 ---------------下一則--------------- 美元計價資產 吸睛2014/01/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到美國聯準會即將啟動量化寬鬆（QE）退場影響，阿根廷、土耳其里拉、俄羅斯盧布、南非蘭特等新興市場貨幣近一周都重貶超過2%，相關資產因匯損而受傷慘重。 投資專家指出，新興國家財政赤字高，或內部有政治變數者，較難抵擋資金撤出衝擊，而匯兌虧損勢必會侵蝕基金報酬，建議投資人逢跌深反彈時，應轉換至美元計價等強勢貨幣資產。 南非罷工再起，中國製造業擴張速度減緩，加上QE即將退場，南非幣在1月23日盤中創2008年10月金融海嘯以來最弱價位，1月27日收在11.1163元，過去一年兌美元貶幅高達17.88%，是最弱勢的貨幣。 根據理柏資訊統計，台灣核備的境外基金中，共有19檔以南非幣計價，多數均於去年才成立，其中12檔是債券基金、6檔是股票基金、一檔是平衡基金。 觀察今年來19檔平均原幣計價績效是0.02%正報酬，但換算回台幣報酬率時，因匯兌虧損而轉為負報酬，平均虧損4.4%，三個月平均跌幅更超過9%。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場盛世不再，且未來將面臨許多困境，但新興國家體質差異大，建議投資人在選擇新興市場時仍應從基本面著手，建議避開仰賴外資來彌補經常帳赤字的國家，如南非、土耳其、印度及印尼。他看好已開始結構性改革、政治環境趨於穩定、經常帳及基本面穩健的新興國家，包括韓國、馬來西亞、墨西哥及中東歐的波蘭，投資潛力可期。 ---------------下一則--------------- 四類基金 老神在在2014/01/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近日國際利空頻傳，新興市場貨幣出現重貶，歐美股市重挫，亞股普遍受累，台股也終結連15年封關收紅的走勢，在市場動盪時，國內四大類股票型基金的年化夏普值超過平均值1.39，基金投資範圍主要集中在傳產、中概等獲利穩健的個股，可望在起伏較大的金融市場發揮「抗跌」效用。 投信法人分析，投資基金除了考量累積報酬率外，仍須考慮投報率的穩健度。一般來說，以夏普指數（Sharpe Ratio）呈現投資人承擔每單位風險所獲得的超額報酬，即是衡量風險與報酬的投資指標。 如果夏普值是正值，代表基金報酬率可望高過波動風險；如果是負值，顯示基金操作風險大於報酬率。夏普值愈高的基金，代表年化投資報酬率愈可望抬升，簡單來說，在市場動盪時，具有高夏普值的基金將能發揮抗震作用。 根據統計，2013年投信發行的國內股票型基金八大類型共計168檔的累積報酬率平均值達二成以上，其中有四大類股票型基金的年化夏普值超過平均值1.39，包括一般股票型、中小型、中概股型、價值型等分別為1.4、1.5、1.45、1.56，這些基金投資範圍涵蓋台股傳產股族群、中概股族群與成長股族群等。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，夏普值高、年化波動率低的基金在市場波動偏劇烈時，可作為較穩健的布局組合。 目前國內一般股票型基金的投資範疇包括傳產股、成長股等族群，由於獲利穩健，股價波動也較不如電子股來得劇烈。今年，持續看好營運穩健成長且現金股利收益率高的個股，將可望在穩中升的基調下，延續良好的投資機會。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，QE啟動縮減後，新興市場要思考是否能順利轉為景氣行情，各國情勢可能不同。台股在傳產表現方面，TPP與年後塑化需求值得關注，低基期的運輸業則有機會谷底翻揚，貨櫃產業供給過剩的情況已大幅改善，今年起將逐步邁向復甦，歐洲線運價彈升優於預期，航商有機會提前在首季達到損平或獲利，都是可留意的布局方向。 ---------------下一則--------------- 新興東北亞 亞股亮點2014/01/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際股市動盪，新興市場隨之上下起伏，近一周MSCI新興市場指數下跌4%。不過，今年以來亞股表現相對抗跌，MSCI亞洲（不含日本）指數下跌5.4%，亞太 (不含日本)基金績效下跌2.8%，在新興市場中居領先地位。 摩根新興35基金經理人何銘銓建議，今年布局新興市場應以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞的台、韓股市較被看好。 何銘銓指出，去年6月美國聯準會主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）退場時，即引發資金開始退出新興市場，印度及印尼等股匯市受到外資出走而重挫；今年起QE購債規模開始縮減，則由阿根廷、委內瑞拉等股匯市發難，尤其MSCI拉美指數今年以來下跌9%，跌幅最重。 何銘銓認為，從阿根廷與委內瑞拉匯率走貶來看，部分新興國家仍持續接受財政與貨幣政策改造，資金行情消退後，新興市場將回歸基本面表現，呈現分化走勢。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，2014年新興國家最大風險在於QE一旦退場，所造成的資金撤離，新興股市相對承壓，因此未來新興市場更須回歸體質面，擇優布局。 從資金面來看，三大新興市場在2013年5月下旬以來，即受到外資撤出所拖累。根據EPFR統計，在三大新興區域中，只有新興亞洲仍維持淨流入，新興亞洲當中，中國、南韓及台灣等東北亞國家匯率相對不受QE退場因素影響。 美銀美林依據新興國家各國的通膨、債務狀況、經常帳表現及外匯存底等經濟基本要素，編製指數以反映新興國家受QE影響的程度，美林認為，祕魯、南韓、中國等國較不受到QE退場影響。 ---------------下一則--------------- 印度意外升息1碼 土耳其料調高隔夜放款利率9碼2014年01月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】 面對近期新興匯市波動，新興國家央行陸續出招。印度央行昨意外調升基準利率1碼，由7.75%升至8%，土耳其央行也召開緊急臨時會，預計台北時間今天上午6點公布決策結果，可能大舉調高隔夜放款利率9碼，或實施資本管制，以拉抬土耳其里拉。 土耳其央行舉行緊急臨時會，為2011年8月歐債危機高峰以來首見。土耳其央行可能採取行動，加上印度央行意外升息，顯示新興國家央行或陸續祭出措施，止貶本國貨幣，帶動昨新興國家股匯跌勢縮減。 新興國家搶救股匯 印度股市在接連2個交易日大跌之後，昨跌勢明顯收斂，印度盧比同步回彈，1美元兌印度盧比一度來到62.525，印度盧比走強約0.9%，土耳其里拉繼周一強彈2.28%之後，昨持續走升逾0.9%，股市盤中大漲逾400點。 印度經濟成長放緩，多數經濟學家預期，印度央行在今年9月前都將維持基準利率不變，但印度央行昨卻意外升息，大出多數經濟學家意料，顯示印度央行總裁拉揚（Raghuram Rajan）仍視對抗通膨為最主要任務。 不過印度央行在聲明中指出，希望這是本輪緊縮行動中最後1次升息，因為部分商品的價格正出現降溫跡象。印度央行用來衡量通膨狀況的躉售物價指數（Wholesale Price Index，WPI）去年12月放緩至6.16%。 土耳其「政」盪外資逃 土耳其央行上周才舉行例會，決議維持3種主要利率不變，但在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）再次減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預期發酵，加上土耳其國內政治動盪，導致外資加速逃離，衝擊土耳其里拉在近日反彈前，連10日走貶，創2001年來最長貶勢，且續創歷史新低，土耳其央行周一終於宣布將召開緊急會議應變。 市場人士預估，土耳其央行力抗政治壓力，以大幅升息來支撐本國貨幣，預期心理帶動土耳其里拉周一從歷史低點回彈，兌美元昨一度續升至2.2539。美國銀行分析師指出，土耳其央行過去記錄讓人失望，在這個緊要關頭，最好能採取大動作，至少調高利率9碼以上，才能安撫市場。 巴西考慮繼續升息 瑞士銀行（UBS）資深經濟顧問馬格努斯（George Magnus）說：「土耳其央行可能會實施資本管制，以阻止資金流出土耳其。」 升息動作最積極的巴西央行則表示，不排除繼續升息。巴西央行總裁湯比尼（Alexandre Tombini）接受英國《金融時報》專訪時直言，已開發國家利率上升，將造成「吸塵器」效應，將資金從新興市場吸走，迫使其他國家的央行收緊政策以抑制通膨。自去年4月以來，巴西央行已升息13碼。 ---------------下一則--------------- 挺貨幣 新興市場升息壓力高2014-01-29 01:28 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 由於通膨升溫與貨幣貶值，新興市場面臨升息的壓力劇增。為了壓低居高不下的通膨，印度央行周二意外宣布升息1碼，為過去4個月來第3度升息，而貨幣連連破底的土耳其央行則於周二召開緊急決策會議，將一口氣升息9碼（2.25個百分點）。 印度央行周二宣布基準利率調升1碼至8％，這已是過去4個月內第3度升息，原本市場預期印度央行將按兵不動。 印度央行指出，儘管經濟成長走疲的風險升高，但對抗居高不下的通膨率為央行當前貨幣政策的首要課題。 印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）表示：「短期來說通膨對經濟構成的風險比成長走疲來得大，因為通膨對窮人造成的衝擊最大，且會抑制消費。」 印度去年12月的消費者物價指數年增率為9.87％，儘管增幅為3個月新低，但比基準利率為高，印度央行並警告，未來通膨率仍看升。 此外，有感於貨幣貶值危機持續擴大，土耳其央行周一宣布於周二召開緊急決策會議，並宣示將採取穩定匯率的必要措施。 土耳其央行總裁巴斯奇（Erdem Basci）周二並預告將大幅升息，以終結土耳其里拉連貶一個月的頹勢。巴斯奇指出，土耳其央行已將今年底的通膨率預測從原估的5.3％調高至6.6％，「我們決策會議的目的是採取措施避免通膨惡化，確保物價穩定。」 根據路透的訪調，市場分析師一面倒預測土耳其央行周二會議將做出升息的決議，預估升息幅度高達2.25個百分點，基準利率將來到10％。 里拉過去一個月暴跌近20％，周一盤中一度重貶2.7％，來到2.39里拉兌1美元新低，稍後在央行宣布召開緊急會議下反彈，周二早盤進一步走強0.7％，回升到2.683里拉。 巴西央行總裁湯比尼透露，對抗通膨考量下，其他新興國家均面臨跟進巴西升息壓力。 ---------------下一則--------------- 經濟學家羅奇唱衰 美復甦恐是假象2014年01月29日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）在經濟、就業持續復甦下緩步減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），前景似乎愈來愈光明，但著名經濟學家羅奇（Stephen Roach）卻指出，這恐怕是假曙光，預備大肆慶祝的投資人，「香檳還是冰著先」。 前摩根士丹利亞洲董事長、現任耶魯大學教授羅奇指出，僅僅幾季GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長，不代表美國經濟不再貧血、欣欣向榮。他指出，2010年中與2011年底也曾短暫轉強，但後繼無力，這次可能也不例外。 慶祝香檳冰著先 羅奇指出，當前美國經濟成長多半由大量庫存回補帶動，難以長久持續。他說：「在庫存投資成長力道不太可能維持與目前相近之下，整體GDP成長預期將趨近較疲弱的終端需求成長。」 據羅奇分析，家庭財務衰退是美國經濟最大難題，在工作仍然為削減負債和儲蓄之下，消費力難以提升。在所謂「復甦」開始的17季以來，美國實際個人消費支出年平均成長率僅2.2%，遠不如金融海嘯前1996~2007年3.6%的水準。 此外，羅奇指出，美國近期失業率降低，只是反映有更多人退出職場，放棄找工作，就業市場情況很糟。據他估計，若勞動參與率以金融海嘯前、2008年初的66%來計算，而不是去年12月的62.8%，美國目前失業率將高達11%，絕非日前公布的6.7%。 羅奇說：「誠然，復甦之路是有所進展，但正如（哈佛大學經濟學家）任哈特（Carmen Reinhart）、羅格夫（Kenneth Rogoff）長久論證的，後金融危機時期的經濟療癒通常是緩慢而痛苦的。儘管Fed號稱其非傳統工具是重建美國經濟的萬靈丹，療癒過程還需要好幾年呢。」 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 投資首選2014/01/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國經濟成長放緩，加上美國聯準會（Fed）將於本周公布最新決策結果，市場推估量化寬鬆（QE）有可能再次減碼，投資人爭相撤出風險資產，拖累歐、美股市重挫。Fed若二次縮減QE恐再造成市場震盪，固定收益資產該如何調整布局，專家建議，歐洲可轉債為首選，可以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部分成長性高的股票。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管股市打噴嚏，但近期美國包含房市、製造業採購經理人指數（PMI）與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，因此市場預期Fed於本月會議中將維持先前計畫，再次縮減100億購債規模。 資產聚焦方面，由於經濟狀況持續好轉，Fed又逐步縮減QE，美國公債利率在今年緩步走揚已是不可避免的趨勢，因此在固定收益資產中，價格表現與股票連動，與公債卻呈現負相關的可轉債將會是一大亮點，其中又以具轉機題材，價格面亦仍較美國低的歐洲可轉債為首選，預估全年收益可望達8%至10%。 另外，經濟成長加速可望嘉惠高收益企業獲利提升，有助企業體質改善，因此高收益債利差可望持續收斂，吸收部分公債利率走揚所帶來的負面影響，維持約5%至6%的利息收益。 宏利投信固定收益部主管王建欽指出，2014年QE退場早已在市場預期，對於市場利率的影響，應為緩升而非急升，且利率及通貨膨脹率的緩升，對於經濟成長長期而言，其實是必須及健康的現象。 因此，在Fed考慮開始緊縮，進入升息循環之前，宏利投信仍舊看好長天期高評等公債以外的固定收益商品，投資人在資產配置上，應考慮以波動度相對低的債券標的為核心配置，搭配部分成長性高的股票，以達到收益及風險平衡。 台新新興市場債券基金經理人張正利表示，後市若將二次縮減QE，建議固定收益資產可布局投資價值浮現、經濟基本面佳或具有改革議題的國家如俄羅斯、墨西哥，以及部分可望受惠歐洲復甦的東歐國家等，較不易受到QE縮減議題影響的新興市場債券。
5檔大中華基金 淨值飆2014/01/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會資料顯示，海外股票基金有188檔，今年迄今，已有八檔基金淨值創新高，其中，以大中華基金五檔入列最多，生技基金居次，表現突出。 八檔淨值創新高的海外股票型基金，分別為群益華夏盛世、統一大龍印、國泰中國新興戰略、滙豐中國A股匯聚、國泰中國內需增長、德盛全球生技大壩、統一新亞洲科技能源、保德信全球醫療生化等基金。 群益投信指出，滙豐中國製造業採購經理人指數初值意外降至49.6，是近六個月來首次滑落景氣榮枯線50以下，打擊了新興股市士氣。不過，觀察中國股市今年以來表現，呈現分化現象。 群益投信指出，上證綜合指數由於大型國企股居多，表現不及以中小型創業板為主的深圳綜合指數，中國股市仍然處於盤整震盪走勢，但個股表現差異大，選股不選市，將是2014年投資中國股市的重點。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，過往外國人直接投資中國金額呈現停滯情況，近期明顯增加，主要投資在高端製造業，與過去低階製造業明顯不同。中國股市受二元結構影響，走勢分歧，投資重心是調結構過程中已見成果的行業，包含品牌消費、精密機械以及網路內容等標的。 美國那斯達克生技指數（NBI）今年來上漲7.64%，表現勝過美股三大指數，瑞銀投信投研部主管張繼文分析，生技股的基本面與資金面均優，漲勢突出其來有自。 基本面來看小型股購併議題及發表優異新藥臨床數據，振奮股價與財測；大型股如Gilead因C型肝癌新藥提前獲美國食品藥物管理局（FDA）核可銷售，分析師預期市場銷售潛力上看百億美元，進一步推升Gilead股價。 生技股在1月28日將進入財報公布旺季，瑞銀投信預期，NBI指數短線仍有上漲空間可期。 張繼文表示，2012年代表生技類股的NBI指數漲幅32.29%，部分投資人擔心追高而卻步，然而2013年NBI指數續漲65.6%、表現更亮眼。2014年生技股漲幅將趨緩，但仍是全球經濟緩慢復甦背景下的亮點。 ---------------下一則--------------- 法人：從中小型基金切入2014-01-28 01:25 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 過去五年累積報酬率僅全球小型股基金以及歐洲大型基金成長型超過100％，即使中小型基金漲很多，法人表示，未來五年中小型基金出線的率仍大，因小型股和企業成長率有關；如果想尋找下一個微軟，從中小型基金切入較有機會。 根據晨星的統計，過去五年累積報酬率以全球小型股基金居冠，總報酬率達107％，其次是歐洲大型股基金的101％。歐非中東以及亞洲（不含日本)基金近五年表現也不差，總報酬率都逾九成。 若就2013年績效來看，全球小型股基金平均報酬36.5％，同樣居冠；歐洲大型、全球大型股基金年平均報酬率分別是三成六以及三成三。 貝萊德環球小型企業基金經理人Murali Balaraman表示，目前中小型股不能說便宜、但也不能說貴，因為全球中小型股指數的位置大約來到過去15年來的平均水位，但就股價淨值比來看，還不到15年的平均水準，預估還有上揚空間。 且統計2007∼2013年間，幾乎在每一個市場都是以小型股整體表現優於大型股。法人指出，甚至是歷史上一些重大國際事件，例如30年代的大蕭條、90年代波灣戰爭，或者是金融海嘯至今，中小型股的總體股價表現也比大型股好。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台股近一年主要的上漲動力明顯來自中小型股，這些基本面良好的中小型股，因股本較小，股價容易受業績題材推升，卻對加權指數的貢獻度低，導致指數上移空間不大，個股卻頻創新高。 他指出，現階段因中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼在近期創歷史新高價位，此一趨勢，預估將延續至農曆年後。 ---------------下一則--------------- 資金急避險 日圓、星元、金價走高2014-01-28 01:24 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 受到新興市場貨幣危機延燒，拖累全球金融市場大亂的影響，市場避險風潮再起，不但推升日圓、瑞士法郎與黃金等傳統避險資產周一同步走高，甚至連新加坡元也成資金避風港；周一日圓一度漲至7周最高，金價則衝至1,280美元，再創逾2個月新高價。 新興市場危機擴大，全球金融市場殺聲震天，市場投資氛圍改為趨吉避凶，資金忙著搶進黃金、日圓與瑞士法郎等傳統安全資產避險。 周一日圓最高一度升至101.77日圓兌1美元，為去年12月6日以來新高，稍後在獲利了結賣壓湧現下回軟至102.40日圓；瑞士法郎報0.8948瑞郎兌1美元，盤中最高來到0.8934瑞郎。 新加坡元報1.2768新元兌1美元，較上周五尾盤的1.2785新元升值0.2％。新加坡經濟基本面強健，新元已被視為東南亞地區主要的避險貨幣。 匯豐銀行駐東京外匯部門主管花尾表示，最近這一波風險性資產的賣壓主要是反映市場對全球經濟信心的疲軟，未來幾個交易日資金仍會持續轉入安全性資產避險。 此外，紐約4月黃金期貨周一最高大漲1.2％，每盎司報1,280.10美元，創去年11月18日以來新高。但稍後金價不敵短線獲利了結賣壓出籠由紅翻黑，失守1,270美元關卡。 市場分析師指出，這波黃金反彈恐怕難以持久，一來是市場避險買盤恐怕後繼乏力，再者美國聯準會本周可能宣布進一步縮減量化寬鬆規模。 瑞銀分析師塔利（Edel Tully）表示：「我們對黃金的操作策略是逢高就站在賣方，主要理由是目前風險趨避的市場氛圍隨時可能逆轉，其次是亞洲許多國國家都準備過農曆新年，金市實體買盤需求將轉弱。」受惠於資金撤出新興市場轉入黃金避險，金價上周再度收紅，周線已連5漲，已是2012年9月以來最長的周線連紅紀錄。 ---------------下一則--------------- 1月消費者信心指數 創22個月新高2014-01-28 01:25 中國時報 洪凱音�台北報導 中央大學台經中心昨公布1月消費者信心指數(CCI)調查的總數為80.83點，較上月上升2.61點，指數創近22個月新高；從歷史調查資料來看，總指數超過80點已是相對高點，意味民眾對經濟景氣信心恢復。 此次調查中，上升幅度最多的指標是「未來半年投資股票時機」，1月調查為78.2點，較上月上升了6.6點，其次是民眾對「未來半年國內經濟景氣」看法轉為樂觀，該指標調查結果為73.25點，較上月上升3.4點；台經中心解讀，顯示民眾因景氣好轉，進而增加投資意願。 影響CCI指數上升的因素，除投資股票時機、國內景氣看法樂觀外，上升的指數還包括民眾對「購買耐久性財貨時機」、「家庭經濟狀況」以及「國內就業機會」等，指標都有明顯上升。 唯一下降的是「未來半年國內物價水準」，調查結果為45.7點，與上個月調查相較下降1.30點，代表物價上升壓力增加。 台經中心主任吳大任認為，年節將至，民眾對各項民生物資價格上漲，已有預期心理，因此，調查才會呈現較為悲觀的結果。 ---------------下一則--------------- 台股中長線看多 安心抱過年2014/01/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股昨（27）日在農曆年前收黑封關，挑戰連16紅失利，過年後是否順利開出紅盤，令抱台股基金過年的投資人感到憂心。市場專家紛紛預期，台股短線雖有外在因素干擾，但中長線趨勢多頭格局未變，配合大環境及基本面轉佳，投資人可安心抱台股基金過年。 投資專家指出，由於國際股市如歐美日等，近一、兩年都有不小的漲幅，一有風吹草動，指數立刻出現波動。預期今年的走勢，可能都是「大波動」行情，投資人心臟要更強，以承擔更大的風險，才有機會賺到利潤。 台股摩根投信投資董事吳淑婷指出，台股蛇年封關大跌百點，主要是國際股市重挫，影響持股信心，加上年節前獲利了結賣壓大舉出籠，導致封關行情收黑。 不過，吳淑婷認為，投資人不需急於出脫台股基金，農曆年後開紅盤依然可期，此外，拉長時間來看，在全球景氣回春且利率水準偏低的環境下，將推升企業獲利向上，台股仍有行情可期。 短線來看，在國際股市尚未回穩前，台股難以獨善其身。 吳淑婷說，接下來需留意美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會後聲明，對通膨回升及利率走勢的看法，將牽引市場投資氣氛；此外，年後2月7日美國將再次面臨債務協商議題，也將增添國際股市的不確定因素。 吳淑婷表示，台股中長期均線向上趨勢並未改變，只要農曆春節期間，國際間沒有重大利空或股市大跌的情形發生，金馬年台股農曆年後開紅盤機率仍相當高。 ---------------下一則--------------- 年前好兆頭 景氣亮綠燈2014-01-28 01:25中國時報洪凱音�台北報導 經建會改組國發會後，昨天首度公布景氣燈號就有好兆頭！國發會表示，連亮5個月的黃藍燈後，去年12月景氣燈號轉為代表景氣平穩的綠燈，景氣對策信號綜合判斷分數不僅突破黃藍燈上限(22分)、來到24分水準，也是繼去年6月因基期低、曇花一現的綠燈後，28個月後再度亮出的綠燈。 景氣燈號突破陰霾，首度亮出暌違已久的綠燈，國發會主祕高仙桂解讀，國內景氣已脫離過去滯緩狀況，復甦步伐增快，景氣回溫跡象非常明顯，對台灣未來景氣是審慎樂觀，不過，民眾最關心的是，這顆綠燈會否是曇花一現；高仙桂認為，目前投資與出口扮演台灣經濟成長的雙引擎，只要新興市場資金匯出、貨幣貶值未來沒釀成金融風暴，且美國、大陸在國際景氣復甦的態勢下穩定成長、沒有狀況，台灣的景氣燈號就有望不再回到黃藍燈，接下來幾個月內，續亮綠燈的機率很高。 高仙桂進一步指出，國內半導體產業擴充高階製程投資，帶動機械設備進口，今年民間投資活絡，這對台灣來說是健康的復甦狀態，因為可以增加民間雇用人力，對台灣薪資成長可望有正面效應。 對於國發會加速推動自由經濟示範區，落實市場開放與法規鬆綁，高仙桂表示，都有利今年國內經濟漸入佳境、穩步復甦。 國發會主委管中閔昨接受電台訪問指出，台灣出口先前跟不上國際復甦腳步，主要是產品及市場太集中，一定要改變策略，採千軍萬馬式地產品輸出，也就是將台灣優質的金融、資訊服務輸出以救出口。 管中閔進一步指出，台灣出口不能只靠手機、面板等少數產品，而是要將所有優質的產品，千軍萬馬式的輸出，打著「台灣製造」的名號，並透過外交爭取優惠待遇，將產品推銷出去。 管中閔也提出「專業輸出」概念，因為台灣的科學園區、工業園區開發模式都非常成功，可以包裝之後將know how整套輸出，不是只有給一塊地那麼單純，而是從建設、規畫到運作整套輸出。例如中鼎工程從設備到材料採買的「整廠輸出」，都可帶動不少出口成長。 ---------------下一則--------------- 台股基金15強 賺逾30%-2014/01/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到歐美股市重挫影響，台股在農曆年封關日終場以8,462.57點封關，大跌135.74點，摜破8,500點關卡，總成交金額991.57億元。 觀察184檔台股基金表現（含指數型及指數股票型基金），有83%的基金在蛇年表現優於大盤，平均報酬率逾16%，而前15名台股基金績效更高達三成以上，展現基金經理人的選股功力。 台股基金蛇年表現中，投資績效前15名，投資報酬率都自三成起跳，其中前二名都是復華投信旗下基金。第一名為復華復華，投資報酬率高達46.49%；第二名則是復華數位經濟，投報率則是46.37%；第三名則是安多利高科，蛇年投報率也有45.79%。 群益投信表示，從總經面來看，國際金融局勢相對穩定，歐洲債務問題也已見改善，今年經濟可望正成長；美國2013年12月ISM 製造業指數57，優於預期，消費者信心指數78.1，是去年第4季高點，失業率也從7.0%下降至6.7%，同時第3季GDP上調至3.6%，經濟數據表現強勁，顯示美國經濟穩健復甦，有助於台股後市。 群益投信投資長吳文同指出，根據主計處統計，台灣2012年GDP年增率為1.48%，2013年預估為1.74%，2014年則將上升到2.59%，台灣今年的經濟基本面，將呈現低度溫和復甦。 吳文同指出，觀察過去15年台股在開紅盤後一周至一個月，指數多上漲，年後表現應不差。展望金馬年，在政府金融政策持續作多股市，加上年底七合一選舉行情期待下，台股應該有表現空間，年後不失為加碼的時機。 元大寶來投信台股策略分析副總經理劉興唐則指出，目前台股仍守穩於季線之上，在過年期間，若美國道瓊工業指數回測季線及年線，台股在年後可能隨之下探季線及年線的支撐，但由於目前那斯達克及費城半導體仍處於高檔，可望支撐科技股表現。 ---------------下一則--------------- 亞洲黑色星期一 股匯倒一地 美股開紅 歐股跌幅收斂-自由時報1030128〔編譯盧永山�綜合報導〕 受中國經濟成長放緩及美國聯準會恐將進一步縮減購債規模影響，週一亞股出現去年六月以來單日最大跌幅，歐股也連續三個交易日下挫。資金出走的壓力下，新興市場股市跌至逾四個月以來最低，土耳其里拉、俄羅斯盧布、印尼盾、韓元等新興市場貨幣也走貶。 週一美股跌深反彈，早盤道瓊工業指數上漲○．二二％，因建築工程機具製造商Caterpillar公布獲利預估優於市場預期，並宣布買回股票。 歐股週一開盤走低，但午盤跌幅收斂，因德國一月企業信心指數升至一一○．六；惟英股跌幅仍超過一％。 週一MSCI亞太指數收盤大跌二．二％、至一三四．六二點，為去年九月六日以來最低，過去四週該指數均收黑。 新興市場跌4個月最低 東京Saison資產管理公司投資組合經理人瀨下徹夫（Tetsuo Seshimo）表示：「全球股市投資人的樂觀氣氛正在消退，市場在去年底急拉後，漸失動能。」 週一香港時間下午四點，MSCI新興市場指數下跌一．五％、至九三五．八一點，預料將邁向去年九月三日以來最低收盤。今年以來，該指數已下跌六．六％，追蹤已開發國家股市的MSCI世界指數則下跌二．八％。 新興市場股市的波動程度為兩年最大，芝加哥選擇權交易所新興市場ETF波動率指數上週上升四十％、至二十八．二六，為二○一一年九月以來最大漲幅。 根據EPFR Global的報告，今年前三週，新興市場股票基金出現二○○二年以來最長時間的資金外流，流入已開發市場的資金高達二二○億美元，尤其是歐洲股票、債券和貨幣市場基金。 烏克蘭、土耳其和泰國的政治動盪，阿根廷可能再度爆發債務危機，加上聯準會在二十九日會後可能再度縮減購債規模一○○億美元，都會加劇新興市場面臨的問題。 土耳其里拉連11貶 週一土耳其里拉貶值一％，連續十一個交易日下挫；俄羅斯盧布貶值○．七％，印度盧比貶值○．七％，印尼盾貶值○．五％，韓元也貶值○．三％。 ---------------下一則--------------- 歐美日市場 資金持續湧入2014/01/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到中國滙豐版製造業採購經理人指數（PMI）跌落50，本周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議可能將進一步縮減購債規模下，上周全球股市明顯震盪，MSCI世界指數單周跌2.49%。 不過，資金前進成熟市場腳步卻未停歇，美歐日都持續淨流入。 根據EPFR統計，上周歐股基金流入45.44億美元，今年來流入金額更率先突破百億美元。 此外，美、日股市青睞度不減，上周分別流入27.86億美元與9.75億美元，顯見當前資金趨勢持續偏好經濟與企業獲利動能較佳的成熟市場。 新興市場持續近一年調節賣壓仍未明顯減緩，各主要區域全數淨流出，全球新興市場單周失血16.44億美元，也是近五周賣壓最大的。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況已開始好轉，隨歐洲利率和股市持穩，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。 本周美國聯準會（Fed）將召開利率會議，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，本次Fed應會維持利率不變，量化寬鬆（QE）購債規模雖然縮減，但預期對市場心理面與實質資金面的影響都不會太大，加上景氣復甦逐步反應在企業訂單上，看好將持續推進美股向上。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，由於美股漲多，短線逢高獲利了結賣壓加重，建議空手者，等待籌碼和股價適時整理消化後再進場布局。 至於已持有美股基金者，如果獲利已達設定目標，可先行獲利了結，待回檔整理後再分批逢低回補。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）認為，美債殖利率中長線回歸正常化趨勢不變，且日本央行續行寬鬆，美日利差可望擴大，帶動日圓緩步走貶。搭配日股估值合理，企業獲利動能轉佳，看好日股中長線仍有表現機會。 ---------------下一則--------------- 台股吸金 連二周冠亞股2014/01/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美歐股市短線重挫，中國製造業採購經理人指數（PMI）數據又不如預期，市場觀望氣氛再起，外資買氣也縮手，就上周亞股資金流向來看，雖僅有韓股及泰股遭到調節，但流入金額已明顯低於前一周。 台股依然最受外資青睞，以3.28億美元的買超金額，連續第二周稱霸亞股吸金王，且外資連續買超周數已推進至第八周，年度累計買超已逾13億美元，也居亞股領先地位。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，中國製造業PMI意外下滑及新興貨幣陷入震盪，拖累全球股市走低，亞股昨（27）日也全面收黑，其中，日、港、印尼及印度等股市跌幅最重，單日逾2%。 普林表示，中國製造業PMI跌至榮枯分水嶺50以下，帶給亞股許多壓力，然而，中國人民銀行祭出逆回購政策及提供大型銀行短期資金，力圖紓解春節資金緊俏情形，陸股即使陷入盤整，下跌空間也相對有限。 普林指出，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）即將開會，聯準會可能進一步縮減購債規模，市場樂觀氣氛受挫，國際股市跟著走跌。但從另一面來看，美國經濟成長態勢再次獲得確認，短線難免有獲利了結賣壓，但長線向上趨勢確立，可望加惠出口導向的東北亞股市表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資對台股青睞有加，不但年度累計買超已逾13億美元，居亞股吸金第一名，1月份更只有三天賣超。除了正面看待今年台灣經濟成長力道增強，美歐景氣向上引領台灣企業獲利回春，也是吸引外資搶進的主因。 不過，葉鴻儒指出，美國量化寬鬆（QE）縮減力度可能加大，以及年後美國將再次面臨債務協商議題，增添國際股市不確定性，導致台股成交量降溫，外資買氣也有縮手跡象，加權指數失守8,500點關卡，長假前市場觀望氣氛轉濃。 短線股市大跌，葉鴻儒認為，主要是獲利了結賣壓出籠。 因此，除非聯準會連續性積極的調整購債規模，否則在持續低利政策且今年底前升息機率偏低情況下，市場資金面不至於有太大影響。外資今年以來對台股維持買超，籌碼面偏正向，短線修正後的反彈行情依然可期。 ---------------下一則--------------- 新興市場貨幣貶 亞股重挫2014/01/28【聯合報╱編譯任中原�綜合報導】 新興市場貨幣貶勢不止，導致27日亞洲股市全面重挫，歐股早盤也持續下跌。由於市場風險意識升高，資金轉往低風險、低報酬資產，帶動日圓升值。市場聚焦於美股能否止跌，以美國聯準會29日是否決定進一步縮小量化寬鬆（QE）規模。 分析師指出，市場氣氛趨於悲觀，投資人轉而投入低風險、低報酬資產，尤其是日圓，使日圓對美元匯率一度升值到1美元兌101.77日圓，創7周來高點，稍後小幅回檔。 昨天日經指數大跌385.83點，勉強守住15000點大關，南韓股市Kospi指數下跌1.56%，新加坡海峽時報指數下跌1.3%，香港恆生指數也下跌2.37%，大陸滬市指數下跌0.89%，泰國SET指數下跌1.8%。 ---------------下一則--------------- 黑色星期一 亞洲股匯全趴 Fed再次減碼QE預期打擊 日港股跌逾2%-2014年01月28日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 Fed今年第1場決策會議今起召開，儘管會前新興市場股匯連日暴跌，但據路透分析，Fed心繫美國國內經濟發展，除非國際金融災情擴大、波及美國經濟，否則難以打亂既定退場步伐，Fed勢將冷眼旁觀，繼續減碼QE（量化寬鬆）。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）再次減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的預期持續發酵，帶動熱錢加速撤離風險資產，亞洲金融市場再度遭逢黑色星期一打擊。 亞洲主要股市昨全面走跌，MSCI亞太指數重挫2.1%，創7個月來最大跌幅，日本、印尼、香港股市跌幅皆逾2%，日經225指數盤中更一度跌破15000點大關，收盤雖勉強站上15005.73點，跌幅仍深達2.51%，南韓、新加坡、中國跌幅則皆逾1%。 預期熱錢加速撤離 亞幣普遍走弱，韓元一度重貶近0.7%，觸及4個月新低，1美元兌韓元一度來到1087.50，印度盧比、馬元、菲律賓披索、泰銖、印尼盾全面走貶，泰銖盤中更逼近3年低點。 日圓在避險買盤下，一度升逾0.5%至7周高點，1美元兌日圓來到101.77，但日本財務省公布，日本去年貿易逆差創歷史新高11.4745兆日圓（1120億美元），觸發日圓賣盤，日圓從7周高點回落，重回102以上。 日圓重回102之上 市場人士預估，Fed將在台北時間本周四宣布，將債券收購規模再削減100億美元（3051億元台幣），降至每月650億美元（1.98兆元台幣），對於可能導致的新興市場資產拋售加劇，Fed官員將不為所動。 費城Fed總裁普洛瑟（Charles Plosser）日前表示，當初啟動QE，引起新興市場的諸多批評，但現在Fed要終止這項政策，新興市場又感到不滿。 普洛瑟說：「Fed的思維是，如果我們的貨幣政策最適合美國經濟，我們就該採取這種政策，因為強勁的美國經濟對全球其他地區也是好事。」 ---------------下一則--------------- 亞太股市漲相佳 東北亞最讚2014-01-28 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 觀察上周亞股七大主要市場外資進出狀況，除韓國與政爭未平息的泰國股市出現資金淨流出，亞股上周普遍吸金，今年來資金流入金額最高的亞股，則以台股居冠，今年來流入13.9億美元。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，以美銀美林編制的波浪指數來看，本波景氣於去年2月觸底，統計過去波浪指數觸底後12個月，亞太不含日本股市平均報酬可以達18.4％，由此觀之，亞太股市仍有上漲空間。 他指出，在全球景氣的推波助瀾下，亞太股市可望持續上攻，且今年度的表現有機會優於去年。 允卓德表示，若將亞洲分為以中港台韓為主的東北亞及以東協國家與印度為主的東南亞，目前東北亞的股價相對便宜；東北亞企業幫股東賺錢的能力（ROE）僅較東南亞少17％，但本益比相對東南亞低了33％，因此東北亞有相對較高的投資價值。 允卓德表示，如果以過去十年的平均盈餘作為計算基礎，目前股價其實遠較2004年到2008年的多頭期間便宜，光看金融海嘯之後，現在股價也在相對的低檔，尤其亞太地區的盈餘動能出現回溫的跡象，相信在合理的本益比，以及盈餘逐漸改善的助力推動之下，股市要達成前述9％的目標並非難事。 先機亞太股票基金富盛產品經理高齊英指出，全球基金經理人普遍看好新興亞洲股市，加上亞太許多股市本益比均低於過去五年來的均值，現在正是布局亞太的關鍵時刻。 就彭博的統計資料顯示，2014年亞洲經濟增幅有望擺脫過去兩年的成長低谷，回到6∼7％的水準。 高齊英表示，亞太地區雖然無法自外於全球金融環境的變遷，包括Fed退出寬鬆貨幣政策、利率水準走高可能對政府、企業、個人帶來的影響，短期內國際資金在新興市場的來回擺盪可能會對亞太市場形成波動，但現階段藉專注尋找真正具有投資價值及成長潛力的個股，才是締造投資組合未來能夠勝出的關鍵策略。 ---------------下一則--------------- 弱勢日圓 擴大日貿易赤字2014-01-28 01:24工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 日本周一公布去年貿易赤字達11.47兆日圓（1,120億美元），創下有紀錄以來的單年最高水準，主要是弱勢日圓有如雙刃劍，雖有助強化出口，但也大幅膨脹進口額，而核電停擺則導致日本能源進口激增。 日本去年的貿易赤字，是從1979年開始有可比較資料以來的單年新高，較上年的6.94兆日圓劇增了65.3％。其中，僅去年12月的貿赤1.3兆日圓（127億美元），就較上年同期倍增。 去年日本出口額69.8兆日圓，較上年成長9.5％，是3年來首見正成長，卻完全被進口額暴增吞噬。 去年日本進口額創下81.3兆日圓的歷來最高水準，較上年成長達15％。 以地域區分，日本去年貿赤最大來源是中東，高達13.2兆日圓（1,288億美元），因日本進口的石油與天然氣中，來自中東的比重最大。 日本對其最大貿易夥伴國─中國大陸，去年的貿赤為5.02兆日圓（490億美元），較上年增逾43％。日本去年對美國享有6.1兆日圓（595億美元）貿易順差，較上年順差成長近20％。 弱勢日圓有助強化日本出口，也有助擴增日企以日圓計的海外獲利，但同時也膨脹進口額，而除核電停擺導致能源進口激增外，日製造商也日益依賴海外零組件來製造電子與其他產品。 日本內閣官房長官菅義偉周一說：「我們的進口，同時受到日圓價值及油價的影響，我們將注意這個情況。」他重申日本急欲購買比較便宜的北美頁岩天然氣，就等美國核准出口。 Capital Economics的日本經濟學家席耶連（Marcel Thieliant）指出，日本經濟已增加成長動能，這也帶動進口需求，且這可能最少持續到4月調高消費稅為止。 日本NLI研究院資深經濟學齊藤太郎預期，日本外貿揹負赤字將「持續相當時間」，因先前日圓強勢時，許多日企已將生產移往海外。 ---------------下一則--------------- 東協短多不重壓 採定期定額2014-01-28 01:25 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興亞洲是今年不被看好的標的，但該地區股市在買盤進駐下出現彈升走勢，法人表示，東協近期上漲仍屬短多，不管是新興亞洲或者東協基金，都不宜重壓，目前只建議定期定額為之，等待未來出頭天。 去年表現不佳的東協股市，今年一開春以來負面消息不斷，如泰國有反政府遊行、印尼禁止原礦出口等，但這些負面消息並沒有讓這些股市大幅下挫，東協股市日前更展開跌深反彈走勢。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，部分東協股市今年反彈，主要應該是之前相關股市大幅修正使得本益比下降，目前本益比只是回到過去幾年的平均水準，不論就成長性或是投資價值來看，東北亞股市會比東南亞股市佳。 他指出，尤其是印尼與泰國上半年有國會選舉，在政治變數干擾下，現今還是不建議大幅重押在這些地區股市，即使要買進也要以區域布局或定期定額買進即可。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國的政治抗爭利空在自去年第4季反應在股市表現，而且目前泰國股估值相對便宜，搭配前景展望偏正面的優勢，吸引外資逢低搶進，進而帶動SET指數跌深反彈。 她說，短線來看，東協股市仍處於震盪走勢中，但中長線還是樂觀的，因在成熟經濟體景氣回升下，東協國家還是會受惠的，因為東協出口到成熟國家比重超過20％，成熟國家景氣佳，可望將提振東協出口成長。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯指出，東協國家具有戰略位置、人口紅利和農礦資源等優勢，在中產階級不斷擴大下，內需消費的成長商機可期。 ---------------下一則--------------- 歐股吸金犀利 今年破100億美元2014-01-28 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 資金前進成熟市場腳步未受到美股震盪而停歇，根據EPFR統計，上周歐股基金流入45.44億美元，連兩周加碼都突破40億美元，不僅創2008年來最長的連30周吸金紀錄，今年來流入金額更率先突破百億美元。 美、日股市青睞度不減，上周分別流入27.86億美元與9.75億美元，顯見當前資金趨勢持續偏好經濟與企業獲利動能較佳的成熟市場。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，歐債風暴重創歐洲經濟與歐股表現多年，但去年12月底愛爾蘭退出紓困之列後，今年已被三大信評機構調升主權評等至投資級，葡萄牙也準備於上半年擺脫紓困，重新恢復公債標售。 約翰•貝克表示，大環境逐步的穩定，根據歐洲央行的調查，歐洲整體銀行信貸標準已經於去年第4季首度轉趨寬鬆，這有助於將資金導入實體經濟。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，美歐日在內的全球股市在2013年大漲一波後，今年可能會出現喘息的時刻，但即使今年全球股市修正，預期修正幅度也不會過大，投資人反而可伺機進場。 他建議，今年應鎖定更具成長主軸的區域，例如東北亞股市就是今年不可錯過的選擇，特別是日本及台、韓、中等東北亞經濟體成長性更高，但股市卻相對於東南亞股市折價，預期東北亞股市今年表現可望勝出。 從投資價值來看，目前亞太（不含日本）股市本益比約在11.5倍左右，統計資料顯示，本益比落在11∼12倍間，未來一年報酬可達9％。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，本次聯準會應會維持利率不變，美國購債規模則有機會從每月850億美元續降至每月750億美元，但預期對市場心理面與實質資金面的影響都不會太大，加上企業獲利維持成長趨勢，美股修正後仍可望續攻。 ---------------下一則--------------- 歐股看旺 連30周吸金2014/01/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 截至上周，歐股已連續30周吸引資金流入，為有史以來連續最長周數的資金流入，顯示資金持續流向歐洲布局股市。隨著時序將進入公布2013年第4季財報的旺季，從已公布的幾家企業獲利結果，與景氣連動性較高的循環性產業表現不俗，建議投資人可於第1季挑選時機加碼再布局歐股基金。 根據上周Markit公布數據，歐元區1月製造業採購經理人指數（PMI）初值創32個月新高，由去年12月52.7，續升至53.9，屢創2011年5月以來新高，優於市場預期微升至53。 儘管就基本面看，美元預料仍將相對強勢，然歐元在資金簇擁下，也相對有撐。整體來說，由於美股漲幅已偏高，而歐股在經濟基本面與企業獲利成長展望持續正面，資金持續流入，價值面合理的市況下，2014年表現可望勝出美股。 宏利環球歐洲增長基金經理人大衛•赫希（David Hussey）表示，隨歐洲市場相關的總體經濟指標回溫，市場預估今年歐洲的經濟成長率有望回升到1%至1.5%，主要國家英國、德國、甚至是愛爾蘭等國亦有機會可望挑戰1.5%以上。 此外，之前歐債風暴核心的南歐諸國，像是義大利、西班牙等，隨著財政體質好轉，其經常帳也已開始由負轉正，出現盈餘。 從歷史軌跡看來，企業獲利將跟隨著經濟復甦成長而回升。隨著時序將進入公布2013年第4季財報的旺季，從已公布的幾家企業獲利結果看來，與景氣連動性較高的循環性產業表現不俗，預料後續相關的類股如金融、循環性消費類股、汽車與工業類股將因與景氣的高連動性而受惠，進而表現可望相對突出。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，美國超級財報陸續公布後，2月歐洲企業財報也將接續登場，目前市場預估去年第4季獲利增長達3.8%，看好歐股將大走實質獲利推升的主升段行情。 ---------------下一則--------------- 投信：美股回檔 正常現象2014/01/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 市場預期美國量化寬鬆（QE）縮減力度可能加大、中國採購經理人指數（PMI）數據不如預期、阿根廷及委內瑞拉匯率加速貶值等多項負面雜音，拖累全球股市大幅震盪，市場投資信心受到影響，恐慌指數（VIX）指數單日飆高30%，衝破18，來到近四個月來新高水位。 摩根投信副總吳美燕指出，除了市場雜音外，投資人加速把資金投入股票資產，導致籌碼面過度凌亂，短線投資氣氛也有過熱的嫌疑，因而引發獲利了結與籌碼換手。 儘管如此，吳美燕認為，上述各項市場雜音，多為短線獲利了結的藉口，因此，引發系統性風險機率較低，不需過度憂慮。 群益投信副總張俊逸表示，象徵市場恐慌情緒的VIX指數在上周五來到18.14，高於2012年以來平均值16，打擊了全球股市的整體士氣，也引發美股投資人的獲利了結賣壓。不過，短線上美股漲多拉回屬正常合理，頻創新高後的美股，讓投資人更加期盼能出現美國經濟持續強勁復甦的訊息，來支撐美股後續表現。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，根據德意志銀行統計，在市場處於牛市時，平均兩年會發生一次跌幅在10~20%的回檔，標普500指數自2011年10月以來，已經超過兩年沒有出現這樣幅度的回檔；由於目前企業財報表現平平，還不足以支撐買家進場，建議投資人先觀察本周FOMC會議動向，以及2月初國會將討論舉債上限議題後，再行分批布局。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，新興市場的政治和金融情勢越來越不穩定，新興市場貨幣也因此出現五年來最嚴重的賣壓，全球股市波動加大，投資選擇回歸基本面，已開發國仍享有資金與景氣雙動力行情，新興市場則要思考是否能順利轉為景氣行情。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，雖然市場分析師平均認為今年底美國10年公債殖利率會攀升到3.37%，股市資金回流程度會明顯擴大，但若就業市場恢復不如預期，那QE減碼幅度就會停止，到時候公債殖利率就會再度下挫，進而使金融股連帶走跌。 另外，美元若持續走高，美股S&P 500近四成仰賴的海外獲利貢獻將會受損，美股獲利動能將會打折扣，進而影響美國獲利評價，建議投資人需留意就業市場的復甦，以及美元快速走揚的趨勢變化。 ---------------下一則--------------- 阿根廷匯貶危機延燒 全球市場驚慌2014-01-28 01:24 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 阿根廷貨幣貶值引發的新興市場恐慌，在全球市場持續延燒。周一亞洲股匯市哀鴻遍野，日本、香港、泰國與印尼股市均重挫逾2％，歐股跟著同步跳空大跌。新興市場股市跌勢慘重，指標指數單日重挫1.5％，已跌至近半年最低。 所幸上周重挫的美股周一早盤止跌反彈，有助緩和新興市場危機的衝擊。 美國聯準會（Fed）本周將召開貨幣決策會議，市場預期Fed會再進一步縮減購債規模，將加重資金從新興市場撤出的力道，新興市場股匯市周一面臨新一波下壓。 亞股周一全面跳空開低，日經指數收盤暴跌2.5％，大盤創2個月最低不說，今年以來累計大跌近8％。港股收盤跌2.1％，韓股摔1.6％，印尼、印度與泰國股市跌幅則都超過2％。 隨後開盤的歐股同樣陷入低氣壓，英國股市大跌1.4％，不過德國與法國股市相對抗跌，跌幅不到0.2％。 新興市場股市為這波全球股災的重災區，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場股市指數亞洲尾盤報935.81點，創去年9月3日以來新低，單日重挫1.5％，今年迄今跌幅已達6.6％。 美國CBOE新興市場ETF波動率指數上周急升至28.26點，單周暴增40％、創2011年9月以來最大周線漲幅，顯見新興市場股市投資人恐慌情緒飆高。 新興市場貨幣短線則持續破底，土耳其里拉重貶1％，再創歷史新低價，俄羅斯盧布大跌0.7％，韓元與泰銖跌0.3％，印尼盾與印度盧比則重貶逾0.4％。 東方匯理銀行駐香港全球外匯策略部門主管柯提加(Mitul Kotecha)指出：「新興市場動盪情勢升高已重創全球的風險性資產，市場恐慌短期內恐怕難以平息。」 雅加達券商Ciptadana公司主管提賈（John Teja）表示：「中國成長出現走疲訊號，現在Fed又將進一步縮減購債，導致投資人對新興市場後市失去信心。」 ---------------下一則--------------- 新興市場風暴 專家悲觀2014-01-28 01:24 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報 新興市場近來股匯重挫，基金經理人、分析師大都認為短期內難以善了。儘管中國經濟疲弱和美國聯準會開始減少買債，被視為重挫的元兇，但專家認為，新興市場本身經濟疲弱，政局動盪，才是股匯急跌主因。 摩根大通資產管理新興市場股市部門投資長提夫寧頓（Richard Titherington）說，目前對新興市場的悲觀程度，是多年來未曾見過。今年新興市場最大風險是其貨幣，和他們能否因應大環境改變。 CrossBorder資本執行董事康威爾說，跟15年前不同的是，大部份新興市場經濟體依賴中國經濟，而不是復甦動能正在增強的美國經濟。 巴西BTG銀行旗下資產管理部門的執行長雅各布（Steve Jacobs）說，新興市場的動盪短期內不會有根本改變。他認為，只有在央行強力介入下，情勢才會回穩。 香港國泰康利行政總裁康禮賢說，投資人憂慮新興市場應付流動性減退能力。新興市場股市基金連續13周出現資金流出，投資人也無意逢低吸納。 法國興業銀行旗下私人銀行部門經濟師丹尼斯（Xavier Denis）認為，新興市場未來幾周所承受的壓力會愈來愈大。尤其是聯準會緊縮量化寬鬆，使其貨幣政策正常化，將繼續對新興市場的貨幣和經濟構成壓力。 BK資產管理執行董事連恩（Kathy Lien）預估，新興市場貨幣還有5％的往下修正幅度。 東方匯理銀行新興市場經濟暨策略部主管巴貝（Sebastien Barbe）說，目前新興市場的賣壓原因跟去年不同。投資人對新興市場的關切重點，已經從聯準會貨幣政策對其影響，轉向新興市場的本身，包括經濟與政局。 ---------------下一則--------------- 新興股市 止跌反彈有望2014-01-28 01:25 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場股市今年不被法人看好，但是歐美股市漲多後可能出現獲利了結壓力，資金不排除再流入新興市場，法人表示，今年即使資金再回流新興市場股市，但不會是大幅流入，此外，新興市場股市彈升幅度也不會如過去之大。 受惠全球景氣回升，2014年股市投資，法人表示，還是會有成熟市場主導，但新興市場股市也不會都沒有機會，因為歐美日經濟復甦，新興市場股市仍會受惠，其中仍以新興亞股受惠最多。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，主要是成熟國家是亞洲出口比重最高的地區，成熟國家景氣變好，就會增加對外採購，因此，亞洲國家以及股市都會有正向發展。 德盛東方入息產品經理許廷全說，目前亞洲股市本益比僅11.6倍，是過去五年的相對低檔，股市投資價值逐漸浮現，投資人逢回布局的投資風險並不大。 先機環球投資全球股票團隊主管何尹恩（Ian Heslop）說，新興市場的成長題材仍存在著，短期各央行在收回流動性時，對經常帳龐大的國家不利，股市也有較負面的影響。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國寬鬆貨幣政策開始退場之後，預期成熟國家經濟體將見到更多的資金流入，但按經驗，成熟國家經濟的復甦往往能帶動新興市場經濟，預期在一段時間後，應可見到新興國家成長力重新啟動。 在新興亞洲中，她指出，較看好目前基本面較佳且可受惠歐美復甦的南韓、台灣、馬來西亞和大陸，因有競爭力較強的製造業部門，若想投資新興市場股市，建議選擇可受惠歐美經濟復甦較大的市場，尤其是在東北亞股市、墨西哥與中歐股市。 ---------------下一則--------------- 新興股市 拉美跌最慘2014/01/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸製造業數據創半年新低，加上市場認為聯準會可能再減碼量化寬鬆貨幣政策，新興股市上周出現大幅震盪，又以拉美股市跌幅最重，統計上周表現最差的前十大新興股市，拉美股市居半，其中，引爆新興貨幣貶值潮的阿根廷股市大跌5.3%，為新興股市中表現最差的國家。 在美股重挫、新興市場陷入劇烈震盪之際，針對新興市場後續投資展望建議，宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，建議投資人可在近期QE退場議題發酵之下，減碼投資或將資產做部分獲利了結；但長線來看，全球經濟動能轉佳，仍有利於股票與風險性資產續漲，投資人可在第1季底或第2季初，待市況較明朗之際，進場加碼新興股市至於區域配置上，鄭安佑建議，以新興亞洲為首選，其次為新興東歐，最後才是拉丁美洲。 美國聯準會貨幣政策開會在即，QE加速退場臆測再起，加上中國大陸PMI數據低於市場預期，新興貨幣加速貶值，導致市場震盪加劇，受此影響，上周多數新興股市均以下跌作收。 統計上周表現最差的新興股市，以阿根廷股市重挫逾5%居冠，另外，拉美市場包括巴西、智利、墨西哥、哥倫比亞，跌幅都在2%以上，拉美股市成為重災區。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美股重挫，市場投資氣氛低迷，新興股市首當其衝，其中，匯率加速貶值的拉美股市，近一周跌幅最深，主要是阿根廷與委內瑞拉上周匯率加速貶值，拖累拉美股市的同時，也衝擊新興市場的資金動能。 ---------------下一則--------------- 新興市場貨幣重貶 分析師被打臉2014年01月28日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 2014年第1個月還沒過完，許多分析師已經開始焦慮了，因為他們看好今年應該會強勁升值的新興市場貨幣，近日紛紛重貶，讓他們硬生生地被打臉。 新興市場股匯市昨持續重挫，在熱錢持續匯出下，表徵新興市場股市整體行情的MSCI新興市場指數昨一度大跌1.5%，新興市場貨幣貶勢也不止。 在土耳其央行宣布周二將召開臨時會議「採取必要措施」前，土耳其里拉昨一度又重貶2.3%，續創歷史新低1美元兌2.39里拉，隨後才在可能緊急升息預期下由貶轉升。 南非幣昨也一度重貶1.5%，創2008年10月來新低，俄羅斯盧布兌美元則一度貶值近1%，連3日貶值，其他包括新興亞洲貨幣及東歐貨幣也普遍走弱。 近日新興市場匯市震盪，讓許多分析師頭大。據彭博報導，美國銀行（Bank of America，美銀）去年11月提出以日圓買進墨西哥披索為其外匯交易首選，報酬率目標9.4%，但這段期間墨西哥披索兌日圓卻貶值約1%。 13貨幣貶值超過預期 丹麥丹斯克銀行（Danske Bank）原本看好以丹麥克朗買進土耳其里拉獲利，本月卻面臨2.9%損失，被迫認賠殺出。 據彭博統計，在31種主要新興市場貨幣中，有13種已貶值超過彭博調查中，分析師預估的今年底目標中間值。以土耳其里拉為例，昨日行情與分析師預估的年底目標2.2低了將近9%。 紐約Chapdelaine & Co.外匯負責人柏茨維克說：「經過上周洗禮，外匯交易員不是站穩今年腳步就是飯碗不保。」 眼光精準者如高盛、摩根士丹利、瑞士銀行等則笑看近期國際匯市發展。 高盛駐倫敦首席貨幣策略分析師史多普他說：「這些（出事的）貨幣面臨基本的挑戰，是我們從2012年底就開始提醒大家注意。」 ---------------下一則--------------- 中東非定期定額卡安心2014年01月28日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 去年異軍突起的中東非市場，今年延續多頭氣勢，杜拜股市繼2013年飆漲107.7%後，今年來與近月分別上揚13.33%和17.97%（截至1/23），雙雙躍居全球股市之冠，阿布達比股市近月漲幅也逾1成，反應中東非股市多頭氣盛，資產管理業者表示，在美國量化寬鬆逐步退場，資金從新興市場抽離之際，不妨將中東非基金做為衛星投資首選。 杜拜股市激漲 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，世界銀行調升全球經濟成長預估，加上美、歐經濟數據利多，市場投資氣氛轉趨樂觀，中東非股市成為外資追捧標的，考量MSCI指數調整即將納入卡達與阿聯為新興市場成員之一，將推動杜拜和阿布達比股市漲勢強勁。 黃尚婷指出，卡達、阿聯6月起將晉升新興市場成員國，指數成分股預定5月14日公布，據EPFR資金流向數據，MSCI新興市場指數所牽動的主動與被動式資金達3626億美元，以阿聯酋國佔MSCI新興市場指數比重約0.55%而言，將吸引19.87億美元流入；卡達佔0.52%，亦將吸引18.94億美元資金流入，上半年至少流入近40億美元資金活水。 以價值面而言，目前中東北非股市本益比13.07倍，接近長期均值，仍低於全球股市的14.81倍，尚無價值面過貴之虞，經濟亦在政府支出增加下穩定復甦，看好後市表現。 能源經濟動脈 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人墨比爾斯表示，中東北非擁有全球約58%和44%的石油及天然氣資源，雖然能源業仍是該區域經濟動脈，但政府積極為經濟發展和產業多元化注入新動力，金融、貿易及旅遊休閒產業方面都有大幅進展。 摩根證券副總謝瑞妍表示，中東股市規模較小，法規尚未建置完全，流動性、政治風險與波動幅度相對較高，此外，尚有公司資訊透明度偏低，市場流動性不佳等問題，投資風險較高，須留意風險管控。再者，地緣政治風險揮之不去，將使金融市場波動加劇，建議若要投資邊境市場應以定期定額為主，且將時間拉長至5年以上。 ---------------下一則--------------- 績效龍頭教你賺：布局中東 政治 流動性都得顧2014年01月28日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 各天期績效遙遙領先同業的ING中東非洲基金，其致勝關鍵在於加碼杜拜及阿布達比，經理人黃尚婷說，早在去年初就看好中東市場經濟復甦題材，而地產及金融類股又是景氣循環直接受惠股，因精準掌握當地產業脈動，績效也不負眾望，一直位居冠軍寶座。 黃尚婷表示，新興市場或邊境股市題材及風險各異，以中東市場為例，地緣政治是主要投資風險，在投資時會從低政治風險的阿聯、卡達等股市著手，同時密切留意其他中東地區政治議題的擴散風險。 單筆逢回再進場 舉例來說，去年9月美國與敘利亞情勢緊張，當時她研判美國出兵敘利亞機率不大，亦無損阿聯、卡達經濟復甦基本面，因此，毅然決然持續加碼該市場，事實亦證明該事件無損中東股市2013年表現，杜拜及阿布達比股市各上漲107.7%、63.08%，分居全球主要股市漲幅第2、3名。 其次，投資人在意的流動性風險，應是既定印象，就算投資在如歐美日等成熟股市的中小型股，都存在流動性風險，因此，不應以偏概全認為中東股市都有流動性風險，應取決於所投資個股交易活絡性，因此，基金所選擇的個股都具備相當成交量，流動性風險非常低。 黃尚婷指出，中東股市與其他新興市場不同之處，在於該地區受國際資金流向的影響較低，根據去年12月統計數據，外資僅佔卡達股市成交量28%、阿布達比為7%、杜拜為12%，在量化寬鬆資金退潮之際，中東股市相對其他新興市場所受影響較低。 不過，中東股市去年以來表現強勁，短期修正壓力難免，建議單筆的投資人逢回再布局，或以定期定額方式參與中東股市中長期上漲契機。 ---------------下一則--------------- 南非幣慘跌 基金跟著唉2014/01/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周新興國家貨幣慘跌，特別是南非國內罷工事件又起，衝擊南非幣跌破11元價位，創2008年10月金融海嘯來最弱價位，國內銷售的南非幣計價基金都成了「重災區」。 統計顯示，不到一個月的時間，國內銷售的8檔以南非幣計價的境外債券基金，換回台幣就跌掉2.28％，若時間拉長至近一季或半年，甚至還有基金大賠雙位數。 截至2013年11月底，整體南非幣計價基金規模達239.22億元，僅次於1594.34億元的澳幣基金，以及562.73億元的歐元債券基金。 基金業者指出，現在南非幣計價基金面臨債券價格走跌、匯兌虧損「雙失」局面，若投資固定月配息的南非幣債券基金，拿到的配息資金有很大的機率是從本金配出。 野村證券報告指出，就目前趨勢，南非幣仍有再貶風險，長期而言，南非工資提高、競爭力降低，市場對南非的經常帳赤字看法悲觀，考量美元走強，下調南非幣的預估價位。 ---------------下一則--------------- 我列外資 繁榮3國 投資首選 具較佳防備能力 取代巴西等脆弱5國2014年01月28日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 新興市場再度成國際金融市場焦點，隨著中國以外的金磚5國表現掉漆，施羅德投信喊出，全球新興市場投資要由台灣等「繁榮3國」，取代印度、巴西等「脆弱5國」。美銀美林最新調查也顯示，全球基金經理人開始看好新興亞洲，尤其是東北亞。 施羅德投信認為，全球各個新興市場體質，並非均如「脆弱5國」（印度、印尼、巴西、土耳其及南非）等一樣不堪。若觀察台灣、南韓與菲律賓等體質較強健的國家，預期受到美國QE退場衝擊較小，又可受惠歐美國家經濟復甦，可稱之為「繁榮3國」。 相對令投資人放心 國際貨幣基金（IMF）預估，美國、歐元區與英國等已開發國家，今年經濟成長率皆高於2013年，分別可達2.8%、1.0%與2.4%，且全球經濟預估成長也可達3.7%，高於2013年的3.0%，2015年更將達3.9%。 施羅德投資新興市場經濟學家博德漢根據出口與股市表現、每股純益與出口，及貿易夥伴表現對出口等3項條件，在全球新興市場經濟體中，過濾出台灣、南韓及菲律賓「繁榮3國」。 博德漢說明，即使再以經常帳赤字或財政赤字來衡量，繁榮3國與上述的脆弱5國相比，皆已改善。當美國QE退場導致國際資金改變方向時，繁榮3國具有較佳防備能力，因此台灣、南韓和菲律賓，可望成為2014年全球新興市場中，相對令人放心的標的。 布局亞股正是時候 美銀美林1月基金經理人調查則顯示，全球基金經理人雖然對新興市場股市的看法仍有諸多分歧，但對新興亞洲股市的青睞程度，已普遍超越對歐非中東與拉丁美洲，且特別看好東北亞的中國、韓國及台灣股市。 代理歐系基金先機亞太股票基金的富盛投顧產品經理高齊英指出，許多亞太國家股市本益比，均低於過去5年均值，目前正是布局亞股時機。 ---------------下一則--------------- 避險資金湧入 金價創高後小回2014-01-28 01:27 中國時報 沈婉玉�台北報導 美股大跌，引發全球股市挫跌，吸引資金湧入金市避險，昨日上午金價一度強勢上漲，從每英兩1265美元左右，一路漲至1278美元，逼近1280美元整數關卡，創2個月新高。不過衝高後後繼無力，向下修正至1268美元之下。 台銀黃金分析師提醒，美國聯準會（Fed）今明（28、29）將召開利率決策會議，在Fed開會前夕，市場都會瀰漫觀望氣氛，大型機構投資人不是先落袋為安、就是縮手不玩，預期金價近幾日都不會有「戲劇性演出」，等到Fed會議結論出爐，已經進入春節假期，「要買要賣都來不及了」。 台銀黃金分析師建議，投資人若手上持有的黃金平均價格在每英兩1200美元之下，是相對安全的價位，可以放心「抱金過年」，但若是今年上漲時才進場的投資人，建議可分批出場、獲利了結，年後再適時分批布局。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美元走強格局似乎開始改變，預期金價支撐漸漸轉強，再跌破1200美元機率不高。推估今年先進市場經濟成長將持續加強，原油、天然氣甚至基本金屬的需求將增加，黃金避險需求將增溫，在去年大跌後的金價具有投資吸引力，可用正面態度看待逢低承接的機會。 台銀黃金分析師則認為，金價已經連漲5週，必然會有合理修正。農曆年後，華人春節實金需求的支撐消失，加上第2季將近入傳統淡季，預期年後表現恐會不如年前。 投資機構大摩（Morgan Stanley）預測，2014年金價每英兩為1313美元，第1季的平均價為每英兩1275美元，第4季為每英兩1350美元。大摩認為，雖然有各國央行以及來自中國大陸和印度的需求，但黃金仍可能面臨實質利率攀升的壓力。 ---------------下一則--------------- 全球股災、避險升溫 金價大漲2014/01/28【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 全球股市重挫，資金湧入黃金市場避險，國際金價昨天一度上漲10美元，每英兩最高達1279.01美元，創近2個月新高。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價最高為1公克1248元，漲20元；1台兩黃金條塊賣出牌價47368元，漲576元；1公斤條塊賣出牌價為124萬9841元，漲15245元。 台銀貴金屬部副理楊天立說，美股重挫、避險需求湧現，加上空頭大量回補，使得這金價意外大漲。 另年關將近，大陸實體需求也讓金價愈墊愈高，加上市場預期印度將調降黃金進口關稅，可望遞補華人春節後淡季需求，激勵金價上漲。 楊天立說，金價底部墊高，市場氣氛轉為樂觀，如果1180美元到1260美元底部形成，金價有機會挑戰1350美元。 不過，美國聯準會（Fed）公開操作委員會（FOMC）周四（30日）凌晨公布開會結論，當天正好是除夕，如果FOMC決議QE加速退場，每月購債金額再減100億美元，金價漲勢大概就此為止，若FOMC沒有進一步決議，金價有機會突破1300美元。 楊天立說，依以往經驗，金市經常春節期間變盤，空手或部位較少的人，可以定期投資分散風險，但如果已有部位，不宜再大幅加碼。 ---------------下一則--------------- 黃金 趁反彈獲利了結2014/01/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國與歐盟今年無升息意圖，原油、天然氣甚至基本金屬的使用需求將增加，今年預期是通膨發展的溫床，也可能衍生歐美股市震盪，增加黃金避險需求，使得在去年大跌之後的金價具有投資吸引力。但投信法人對金價長短期的看法仍紛歧。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價上揚的帶動因素來自於美國股市下跌、歐元區經濟數據走強帶動美元指數大貶，以及美國原油價格持續攀升等因素。 技術面來看，金價目前已接觸到下彎的季線，也就1,250美元位置，但美元原本走強格局似乎開始改變，因此，預期金價支撐漸漸轉強，再跌破1,200美元機會大幅下降，第1季金價區間可上調至1,200美元~1,350美元的區間，展望全年預期第1季可望是相對低點。 ING 投信表示，繼去年黃金ETF全年流出高達33%的資金後，今年開春至今資金持續流出，顯示整體買氣仍相對疲弱。近期市場等待聯準會月底開會決議，因而美國相關經濟數據的表現持續影響交投氣氛。 在上半年難見通膨激勵因子發揮空間態勢下，黃金後市仍有回檔壓力，不過，亞洲實體黃金買盤仍可發揮一定的支撐力道。 群益投信副總張俊逸指出，金價會上漲的因素主要是市場對紙鈔制度與通膨的疑慮。 目前來看，這些因素都不存在，加上近年來股市表現相對強勢，資金由避險需求的黃金轉出，流入風險性資產的動作頻頻，因此，建議投資人對於黃金勿搶短。 摩根證券副總謝瑞妍指出，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。 因此，建議投資人最好把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 ---------------下一則--------------- 大展加持 美科技基金吃香2014-01-28 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 每年1∼3月科技類股不乏創新題材，科技業兩大年度重量級國際展登場，1月CES國際消費電子展，2、3月舉辦的MWC世界通訊展，法人認為，年初創新題材往往是美股科技產業投資的風向球，投資人可趁機布局美科技基金。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，CES展是全球最大最熱門的消費技術電子展，從1967年以來都是創新技術登場的最重要舞台，今年題材亮點聚焦在穿戴式裝置、3D列印、雲端運算及無人駕駛等科技新趨勢。 至於即將舉辦的MWC世界通訊展，全球各手機品牌大廠多選在此時發表全年預計問世的新產品，因此堪稱手機產業的年度盛會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，今年美國經濟成長趨勢明確，資訊科技等循環類股由於可望受惠景氣回升，因此成為美林、花旗、巴克萊等知名外資機構在美股投資上一致推薦的標的。 特別是科技產業具備本益比相對低的價值優勢，手上現金也多，加上微軟XP換機潮等新創利多題材不斷，確實是投資人2014年紅包理財不可或缺的熱門首選。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格認為，美國經濟動能回升與低利政策，將有助於科技企業營收及獲利成長動能，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。 馬特•摩伯格指出，科技進展的腳步從未放慢過，科技創新依然活力四射，在眾多行業以及個別企業之中，強力展現創新技術以及科技應用的重要性。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，元月美國科技股表現強勁，企業季報公布最密集期間在於1月20∼31日，期間約有52％企業公布季報，根據美林證券統計，S&P500指數中科技股Q4獲利與銷售預期年成長分別為4.2％及4.1％。 總體而言，獲利預估水準較去年第3季有所增長，有利大盤持續走揚。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，2014年將會是科技股表現搶眼的一年，尤其是科技產業資本支出持續的提升，去年增速4.4％，今年估上看13.4％；S&P500指數的10大產業則以科技股現金佔資產負債表比重最高，也是今年實施庫藏股最高的產業。 許志偉指出，預料科技股將會受惠景氣復甦以及資本雄厚的優勢，成為美股上攻的領頭羊。 ---------------下一則--------------- 生技勇腳馬 買基金好賺2014年01月28日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 生技基金去年拿下境外基金績效冠軍，納斯達克生技指數繳出14年來最大年度漲幅後，投信業者樂觀認為，受惠獲利成長、生技業與藥廠購併動作不斷，及未來2年新藥題材續發燒，生技業長線趨勢向上，在馬年仍是定期定額投資首選。 富蘭克林投顧表示，若以基金市場研究機構Lipper統計數據，計算至2013年底，以定期定額投資境外生技基金，1年平均報酬率可達2成以上，定期2年及3年報酬率更達44.19%及63.14%。 獲利穩健撐漲勢 由於生技醫療產業受惠於人口老化以及新藥創新周期等2大結構性趨勢，且生技業與其他產業相關性較低，建議投資人可以依照個人風險屬性，將適當比重的生技股納入投資組合當中，參與生技醫療產業商機。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）預估，獲利成長將是推升今年生技股主因，且未來生技股漲勢雖可能不如2013年強勁，但仍具穩健上漲空間，選股為目前投資重點，他偏好新藥開發業者，特別是在癌症及罕見疾病領域。 外資樂觀看後市 其次，摩根大通、德意志銀行與美銀美林等外資機構，本月初先後發表2014年生技類股展望，樂觀看待後市，且多家生技業者在摩根大通年度醫療研討會當中，釋出前景樂觀看法，激勵納斯達克生技指數（NBI）勁揚，指數上周再創歷史新高。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，2012年NBI漲幅達到32.29%，部分投資人擔心追高而卻步，沒想到2013年NBI的漲幅擴大至65.6%。 瑞銀投信預期，2014年生技股漲幅將小幅趨緩，但仍是全球經濟緩慢復甦下的亮點，只是生技股波動較大，建議投資人可以透過定期定額方式分批布局。 張繼文說明，從基本面來看，小型生技股有購併題材以及發表優異新藥臨床數據，激勵股價與財測，大型股如Gilead因其C型肝癌新藥，提前獲得美國食品藥物管理局（FDA）核准銷售，市場估計業績將上看百億美元，進一步推升Gilead股價。 張繼文也說：「從1月底至2月初，重要生技業者季報將陸續公布，生技業與藥廠合作案也一個接一個，勢必炒熱生技股表現。投資人如果不想缺席這波漲勢，可把握布局時點。」 今年來購併12件 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，購併及新藥題材仍是生技業成長的兩大推手。進入2014年不到1個月，北美醫療生技業購併案就有12件。 舉例來說，以生產阿茲海默症等特殊藥品聞名的美國藥廠森林實驗室（Forest laboratories），8日宣布以29億美元（876億元台幣）收購生產胃腸道和肺部藥品的同業Aptalis。 此外，美國FDA核准新藥上市的消息，往往能把NBI推向波段高點，而今年將獲FDA核准的相關藥品，同樣會引起市場注意，進而推升外界對生技業獲利成長預期。 ---------------下一則--------------- 指數走揚 生技基金水漲船高2014-01-28 01:25 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 全球生技持續發燒，觀察全球五大生技醫療指數今年來表現都有2％以上，AMEX生物科技指數10.3％表現最佳，其次為NBI生物科技指數8.65％、費城製藥指數3.09％、S&P 500醫療保健指數2.9％、MSCI世界醫療保健指數2.44％。 統計投信發行的209檔海外股票型基金中，目前有六檔與生技醫相關，觀察這六檔今年以來平均績效為3.98％，分別為群益全球關鍵生技基金漲5.39％、德盛全球生技大壩基金漲6.77％、安泰ING全球生技醫療基金漲5.2％、保德信全球醫療生化基金漲4.32％、兆豐國際生命科學基金漲1.91％、景順全球康健基金漲0.3％。 群益投信表示，生技醫療表現亮眼，儼然成為金融市場的投資新顯學；儘管去年以來生技類股經歷了一波漲幅，不過，投資人與其檢視當下的股價位置，不如仔細觀察未來是否有續漲的動能、是否具備投資價值。 群益投信指出，生技醫療企業獲利將更優於過去水準，依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）今、明年可望持續成長，成長率分別達8.52％及10.91％，仍具投資價值。 景順環球健康護理基金經理Derek Taner表示，生物科技產業的前景仍然具吸引力，強勁獲利成長受市場現有產品，及處於研發後期的新產品所帶動。 事實上，全美僅有七家公司的市值高於100億美元，以及長期獲利正以超過20％的速度成長，其中有四家便是生物科技公司。 摩根證券副總經理謝瑞妍則指出，鑑於風險性資產已累積一波漲幅，2014開春後難免有獲利了結賣壓出籠，在投資氣氛低迷之際，生技醫療股的防禦特質受到資金青睞，表現持續領先。 謝瑞妍認為，隨全球高齡人口激增，老人照護、醫保需求已成為多國政策上重要議題，包括美國、大陸均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，大陸至2020年健康服務業總規模將可達8兆人民幣。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 買氣超旺2014/01/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場上對股票資產看好度提高，但高收債、投資級企業債仍具收益優勢，依然受到市場資金歡迎，上周分別流入4.23億與18.7億美元，今年來周周維持淨流入佳績，投資級企業債更已連續12周吸金。 新興市場債再持續受到調節，合計淨流出4.1億美元，但相較前周失血7.9億美元或去年底單周動輒10億美元以上的流出來看，賣壓已下滑。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，在景氣好轉與市場仍需要收益資產的前提下，高收債不僅與美國經濟正向連動，波動度也較股市為低，投資價值獲彰顯。 根據統計，JPMorgan全球高收債指數三年年化波動度僅6.4%，明顯低於MSCI世界指數的14.5%與MSCI新興市場指數的19.9%。 庫克指出，美國聯準會雖啟動量化寬鬆（QE）退場，但重申低利政策不變，且歐、日央行寬鬆力度仍大，市場資金充沛。QE退場也顯示美國經濟步向樂觀，企業獲利動能正向增強，可望提高企業償債能力，整體均有利高收債表現。 ---------------下一則--------------- 投資級 企業債、高收債 資金挺2014-01-28 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 股票資產看好度提高，但高收債、投資級企業債相對成熟市場公債仍具收益優勢，依舊大受市場資金歡迎，上周分別流入4.23億與18.7億美元，今年來周周維持淨流入佳績，投資級企業債更已連續12周吸金。 新興市場債合計調節4.1億美元，但相較前周失血7.9億美元、或去年底單周動輒10億美元以上的流出來看，賣壓明顯減輕。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，在景氣好轉與市場仍需要收益資產的前提下，高收債不僅與美國經濟正向連動，波動度也較股市為低，投資價值仍獲彰顯。 根據統計，JPMorgan全球高收債指數3年年化波動度僅6.4％，明顯低於MSCI世界指數的14.5％與MSCI新興市場指數的19.9％。 聯準會1月起啟動縮減量化寬鬆（QE）購債規模，但庫克指出，聯準會重申低利政策不變，且歐、日央行寬鬆力度仍大，市場資金面仍相當充沛；QE退場也顯示美國經濟步向樂觀，企業獲利動能正向增強，可望提高企業償債能力，整體均有利高收債表現。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金暨新興國家國定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，市場恐慌時雖很難有單一國家能夠避免拋售賣壓。 以過去一周的情況來看，阿根廷因外匯準備大減造成央行棄守匯率控管，導致阿根廷披索重挫，也拖累新興市場貨幣普遍走跌，但大部分的新興國家貨幣跌幅相對溫和，阿根廷披索走勢也已趨穩。 他指出，整體而言，現在的新興國家已不像1990年代時只依賴短期外債，反而擁有較強的基本面，如低負債、高外匯存底、高成長、相對較高的利率水準等，系統性風險機率低，市場實不需太過擔憂。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，經過2013年的修正，目前新興市場主權債券指數利率已回到6％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度，價值面更具吸引力。 他認為，美國開始執行QE縮減購債規模，但多數新興國家目前並無面臨高通貨膨脹，亦即沒有升息壓力，因此實質利率也相對較高，待內部結構調整告一段落，後續資金回補潮可期。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，今年來投資人風險承受度上升，但投資市場最終反映的仍是經濟及企業基本面，回顧今年市場表現，由於經濟數據雜音及企業盈餘沒有出色表現，債市表現領先股市。 ---------------下一則--------------- 體質佳新興貨幣 投資價值現2014-01-28 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會將於1月28、29日召開利率會議，市場關注量化寬鬆（QE）規模是否加速縮減，且1月大陸製造業採購經理人指數初值創6個月新低，新興市場貨幣及商品貨幣齊遭拋售，法人認為，觀察新興市場貨幣遭拋售的結果，體質佳新興貨幣投資價值浮現。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金暨新興國家國定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，現在市場共識是新興市場盛市不再，且未來將面臨許多困境，但各個新興國家體質差異大，仍有基本面相當穩健的投資璞玉在恐慌時期遭錯殺，反而成為投資人進場布局的良好時間點。 他指出，看好亞洲的韓國及馬來西亞，及受惠美國經濟成長的墨西哥，認為這些體質佳的新興國家貨幣，目前仍遭到低估。 哈森泰博指出，現在新興國家已經不像1990年代時只依賴短期外債，且有較強的基本面，如低負債、高外匯存底、高成長、相對較高的利率，這些將持續吸引資金流入，不太可能重演1990∼2000年時的亞洲金融危機，亞洲央行仍有充裕的資金來因應。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，新興國家在2014年發展呈現分化情形，債務占比低的國家仍較受歡迎，根據JP Morgan的領先經濟指標顯示，東歐國家的復甦力道是新興國家中較強者，尤其是第1季。 她指出，與成熟國家關聯性較大的國家將優先受惠，包括墨西哥、波蘭、匈牙利與韓國，建議拉回較大時分批進場，一些2014年將有選舉或改革利多浮現的國家，建議也可列入觀察。 群益投信副總張俊逸強調，預期未來美債殖利率將在美國經濟數據震盪後趨於收斂，最終出現整體向好的過程中進行整理，短期內再度大幅彈升的風險較低。 他指出，目前國際債市承壓的主要利空來自於美國公債殖利率的攀揚，並非新興公債違約率提升或新興國家體質不佳，因此若新興債市殖利率攀升，預料未來將吸引資金進駐。 張俊逸表示，強勁的經濟成長動能以及良好的財政體質，都將是吸引國際資金回流新興市場的正面條件，有助於新興國家匯率擺脫去年的頹勢。
