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瑞銀：股票高收債 優選2014/03/19【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 全球金融危機爆發五年，各國央行採取大規模購入國債和量化寬鬆政策，提振了投資者對主要經濟體的信心。瑞銀指出，目前美國量化寬鬆已進入收尾，股票和高收債的前景良好，是目前較佳的投資選擇。 瑞銀指出，目前全球股票的年化報酬率超過20%，美國高收益債券的報酬率達到17%，就連屬於避險資產的國債的報酬率也在4%左右。在產品收益率偏高的狀況下，投資人不該續抱現金。 瑞銀認為，從基本面來看，美國高收益債券等的信用利差仍然具有吸引力，與此同時，國債和現金的收益率正逼近紀錄低位，在最好情況下可能也只能提供個位數報酬。 相較之下，瑞銀預計未來五年內，股票的年化報酬率將為7~8%，避險基金的報酬率4~6%。在當前環境下，瑞銀建議加碼股票多空策略，由於標普500指數的安全性已降至金融海嘯危機前水準，公司基本面正日益驅動股價表現，股票前景看好。 瑞銀指出，標普500指數觸底五年後，股票和信用債的投資收益可望非常樂觀，但投資者應當認識到，我們正進入一個投資報酬下降、波動性上升的時期，這種環境將促使投資者尋求另類投資，比如避險基金和私人市場投資。這兩者的投資組合，可防範潛在的市場波動性加劇，獲得相對穩健的報酬。 ---------------下一則--------------- 債券大滿貫 績效全紅2014/03/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 檢視第1季股債市表現，全球股市波動劇烈，去年表現突出的日股，今年跌幅逾12%；反觀各類債券表現卻相對沈穩，今年以來皆繳出正報酬的成績。 投信投顧業者指出，市場已逐漸消化美國量化寬鬆（QE）退場的利空訊息，在景氣復甦階段，2014年預期股市表現仍會優於債市，但股市波動會加大，資產配置宜分散布局。 回顧今年以來股債市表現，先機基金總代理富盛投顧表示，今年迄今，美股勉強維持正報酬，歐股微跌0.74%，新興亞洲、新興市場及歐非中東股市跌幅在個位數，拉美及日股的下跌幅度則逾一成。但就主要債券指數來看，今年迄今表現都是正報酬，新興美元債則有1.69%，投資級債券和高收益債券報酬都在2%以上。 不過，股市行情仍沒結束，根據2月全球基金經理人調查報告顯示，全球基金經理人所持現金水位，從1月的4.5%升高到4.8%，是2012年7月以來最高，顯示資金動能不虞匱乏。 富盛投顧分析，美國企業滿手現金，籌碼面有利後續推升美股；歐股今年以來最吸金，歐洲經濟復甦、基本面由惡劣轉好，是歐股第一波上漲的動能，企業併購活動，將是歐股下一波價上漲的驅動力。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，股市在景氣復甦過程中較為受惠，資產增值潛力較高；然而，全球金融環境處於微溫增長，市場敏感度偏高，持有債券能有效降低波動，增加資產穩定度。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305275_1.gif ---------------下一則--------------- 歷年Q2基金 台股抱利回2014-03-19 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 第2季即將來臨，統計2007年以來，台股各類型基金第2季平均表現都是正報酬，平均報酬為1.48％，其中以價值型1.87％表現最好，其次為上櫃型1.76％。法人表示，未來在基本面一季優於一季，台股後市不看淡，現階段不失為進場台股，布局第2季獲利的好時機。 群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，由於歐美消費優於預期，台灣最受惠，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現強於傳產與金融。 他建議，後市應布局展望較佳的績優電子與產業龍頭股，看好IC設計、智慧型手機供應鏈，4G相關在歐洲也加入對4G網路的投資下，前景看好，Apple供應鏈預期下半年較有表現，可以4、5月開始布局，Big data、第三方支付等族群同樣可擇優布局。 統一投信表示，台灣經濟、財政相對其他新興市場強健，美國量化寬鬆（QE）退市對台股的影響相對有限；另一方面，受惠全球景氣持續復甦帶動，預估台灣2014年仍將維持溫和擴張的腳步。 統一投信指出，科技新品自第2季起陸續發表、第3季產業進入旺季，ECFA兩岸服貿、貨貿持續推進，與下半年七合一選舉、政府可望政策做多等利多，預期第2季台股因企業財報發布造成的波動，將是加碼布局下半年行情的絕佳時機。 保德信第一基金經理人譚志忠表示，目前仍有大陸製造業數據疲弱、美國短線經濟受暴風雪影響下滑及聯準會對QE退場態度等因素，但國內資金仍然充沛、政府作多心態濃厚，加上中東熱錢看上OTC族群，盤勢雖有震盪，若量能持續維繫，指數在季線之上仍可偏多操作。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 壓寶績效王 法人首選科技股2014-03-19 01:38 工商時報 記者呂清郎�台北報導 投資台股，法人看好科技。日盛小而美基金經理人趙憲成表示，今年電子股在春節過後半導體庫存回補力道強勁，中低階智能手機在新興市場滲透率持續增加、雲端、4G都是選股焦點，LED與4K2K的規格也在今年快速成長，下半年Apple大螢幕iPhone6與iWatch將是市場關注重心，新蘋果概念股也將成為吸睛焦點。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，短期市場無重大利空，但應觀察市場雜音，包括俄烏衝突發展、美聯準會議結論、量化寬鬆政策與景氣預測、國際總經數據等。 他指出，美國在風雪影響漸緩下，可預見景氣仍可持續緩步復甦，加上今年台灣上市櫃企業總盈餘仍較去年增長達兩位數，台股中長期看法不悲觀。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，台灣2月製造業PMI較1月下滑3.8％，但已連續11個月呈現擴張，下滑主要是受農曆春節工作天數減少影響。 六大產業中，食品暨紡織產業與基礎原物料產業呈現緊縮，其餘四大產業仍呈現擴張，由高至低依序為交通工具產業、電力暨機械設備產業、化學暨生技醫療產業與電子暨光學產業，相關產業個股近期也有好的股價表現。 趙憲成表示，傳產在歐美景氣復甦概念股動能持續，看好工具機及自動化概念股；中概內需股在歐美風雪結束與大陸兩會底定後，既有的消費動力仍在，具有品牌、通路及獲利能力族群也將浮現價值。 至於生技股，有新架構及新市場的公司是今年的投資主軸；汽車股隨大陸車市持續成長及歐美車市復甦，汽車零組件族群可延續去年的成長動力。 ---------------下一則--------------- 港股 資訊科技類獨紅2014/03/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國經濟數據不如預期，加上資金外流，今年以來港股下跌逾7%，走勢承壓。但觀察近期香港恆生十大產業指數表現，綜合資訊科技類股近月繳出1.3%的漲幅，是唯一逆勢獨紅的類股。投信法人指出，中國去年底開始推廣網通資訊產業應用，為科技類股表現能一枝獨秀的關鍵因素。 中國市場進入新人新政階段，但今年前兩個月中國經濟數據成長減速，使陸股、港股近期呈現盤整，類股漲跌互見；不過，進一步觀察類股表現，在香港十大產業指數當中，近一個月來，恆生綜合資訊科技類股近月上漲1.3%，為十大產業中唯一上漲的類股。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，恆生資訊產業類股之所以能獨強，主要是顯示中國自去年底開始推廣網通資訊產業商用化之成效。中國網路產業在2010年至2013年高速投資，有望在2014至2015年間看到初步成果。而去年12月開始中國移動推出4G商用化以來，產業推廣力道強勁，預估官方今年將加大對4G終端手機補貼，對相關科技股再添利多。 永豐大中華基金經理人盧正穎表示，近期公布中國數據未見起色，加上內地流動性緊張壓抑香港股市，就類股表現來看，遭官方政策調控所制約的銀行、地產股較不受資金青睞，市場轉向關注政策受惠下的產業，例如新能源、節能環保、生技醫療及高新科技等，其中，與政策相關的科技產業發展後續表現值得期待。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，在港股方面，科技產業繼續帶動整體經濟結構升級，例如近年來蓬勃發展的電子商務，即是受惠於強勁成長的中國網路消費，帶動相關資訊科技類股的表現相當亮眼，包括電子商務、手機遊戲及網路平台廠商等都是布局重點。 ---------------下一則--------------- 中國基金 定期不定額2014/03/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最新的美林全球經理人調查，中國經濟問題取代烏克蘭的地緣衝突，成為市場最關切的變數。在此同時，包括美銀美林、瑞銀、摩根大通三大機構也全面調降中國今年全年GDP預期，在法人看法偏負面的情況下，資產管理業者建議投資人，對中國基金改採定期不定額戰術。 根據最新的全球經理人調查，雖然有超過60%的經理人擔心烏克的地緣政治與中國經濟風險，但從比重上來看，經理人對中國經濟的擔憂甚至還超過東歐的地緣政治。 此外，本周葉倫即將首次以聯準會（Fed）主席身分召開利率決策會議，量化寬鬆（QE）退場可能加速的預期也是風險之一。 瀚亞中國基金經理人林元平認為，調整經濟結構的中國，股市結構必然是大箱型的區間盤整，在這前提下，當市場調降GDP預測，必然也會調降盈餘預估，此舉將增加股市修正壓力。不過，當市場調降中國經濟成長預期後，只要中國經濟數據的表現超過先前較低的預期時，股價就會反彈。 以近期中國股市表現來看可發現，股價已經反映中國經濟走緩的事實，雖然股價已經反映，但中國政府短期內還不會有利多消息出台，投資人對中國基金的眼光必須放遠，現在中國股市的本益比亞洲最低，是可以買進的時點，但短期不需過度期待，建議投資人改採定期不定額策略。 ING 金磚七國基金經理人黃家珍表示，中國近期經濟動能放緩，不僅出口數字驟降，投資和工業生產也不振，再加上之前爆發的超日債違約事件，短期內不利投資信心，亦將影響新興股市投資氣氛。 不過，成熟國家景氣緩步復甦，中國在兩會結束後政府工作將積極展開，加上去年低基期的影響，第2季總經數據亦可望轉佳，因此現階段可以採取定時 ( 不 ) 定額或搭配在低檔加碼進場的 D 檔投資法逢低布局。 ---------------下一則--------------- 歐洲基金 人氣強強滾2014/03/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲景氣谷底翻身引領股市強勁反彈，吸引國際資金加碼喊進的同時，歐洲基金買氣更是強強滾，根據投信投顧公會最新資料，歐洲基金已連續六個月呈現淨流入，今年1月淨申購金額更高達210億元，創下三年來單月新高，國人持有金額一舉突破千億元，來到1,148億元歷史新高水準。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐股盤整多時，股市估值已來到相對低點，加上許多產業經過多次利空考驗，企業體質早已大幅改善，搭配歐洲經濟恢復正成長所帶動的多元契機，吸引國際買盤搶進回補，投資人信心也大受提振，進而帶動基金買氣。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，近期全球金融市場行情短期處於震盪整理，但對中期架構影響不大，已開發國區域表現仍相對強勢且持續吸引資金流入，目前仍建議傾向增持股票部位，特別是歐洲、美國等已開發國家市場。 ---------------下一則--------------- 買氣熱 歐股單月吸金逾200億2014-03-19 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新資料，歐洲基金已連續六個月呈現淨流入，今年1月淨申購金額更達210億元，創下三年來單月新高，國人持有金額一舉突破千億，來到1,148億元的統計來新高水準。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐股歷經多時盤整過後，股市估值來到相對低點，加上許多產業經過多次利空考驗，企業體質大幅改善，搭配歐洲經濟恢復成長帶動的多元契機，吸引國際買盤搶進回補，投資人信心大受提振，帶動基金買氣。 隨歐債極端風險大幅下降，歐元區整體負債水準已經趨穩，經濟數據及信心指數也逐漸改善，整體投資氣氛顯得樂觀且正面。 貝克說明，歐元區PMI指數已連續八個月擴張，2月PMI指數來到53.3的30個月新高，此外，西班牙、義大利、葡萄牙及希臘的經濟信心及出口也明顯回升，反映歐洲經濟未來仍維持向上動力。 受到烏俄危機的衝擊，近期歐股走勢偏弱，法人指出，短線來看，烏克蘭事件可能增加歐股整理壓力，但戰事沒有擴大亦無嚴厲貿易制裁，市場焦點將逐步轉向企業獲利與經濟動能，建議逢低分批建立歐股部位。 ---------------下一則--------------- 南歐股市 多頭回來了2014/03/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 截至上周，歐股資金呈現連續37周淨流入，顯示後市成長空間仍不看淡。目前歐豬等國力拚浴火重生，第2季投資人在布局歐股基金時，亦可挑選布局南歐國家比重稍高的基金，藉機參與南歐股市的多頭格局。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）表示，目前肯定歐豬等國家力行財政改革的成效，歐豬各國在風暴時期，經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重曾一度超過10%，目前不僅赤字已大幅改善，甚至已出現盈餘。 以義大利來看，目前其信用緊縮情況已回穩，西班牙的企業獲利亦將跟隨總體經濟回溫，今年以來歐洲周邊國家股市表現也明顯優於核心國家。 雪里登表示，西班牙及義大利等周邊國家價值面相對於核心國家仍具吸引力，以循環調整後的本益比評價，西班牙及義大利相對德法核心國家的折價幅度距離歷史平均水平仍高達26%，若從股價相對帳面價值比來看，相對德法核心國家的折價幅度仍低於長期平均11%。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，南歐國家確實有成長機會，不過也有些疑慮可能干擾市場，投資時建議勿重押單一國家，以動態組合適度持有、靈活調整會是較佳作法。 愛爾蘭與葡萄牙正式走出危機，市場預期義大利新總理可延續政策，雖然義大利債務占GDP比重高，但對經濟不會有立即影響，應該是下一個走出衰退的國家。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐洲貨幣政策仍有寬鬆空間，德法義西等國工業生產亦觸底回溫，西歐經濟持續回穩將帶動新興歐洲、南歐經濟情勢好轉。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305281_1.gif ---------------下一則--------------- 3要點 買對美股基金2014/03/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 復甦期：那斯達克 景氣中期：S&P500 末升段：配置道瓊 美股是全球市值最大的股市，通常市場提到美股三大指數，指的是道瓊工業指數、S&P500、那斯達克（Nasdaq ）。 另外還有一個代表美國中小型企業的重要指數—羅素2000指數，是羅素3000指數中的2000家小型公司股票。 知名的道瓊工業指數只有30檔成分股，由美國30家最大、最知名的上市公司加權平均出來的指數，是最悠久的美股指數之一，可作為觀察大型股表現的指標，亦可從成分股的增刪看出美國經濟發展趨勢。 由於道瓊工業指數都是績優的大型藍籌股，配息較穩定，股息也相對高，殖利率約2.18%。 至於S&P500指數，主要為美國10大產業最具代表性的500強企業，所涵蓋的公司都是在美國主要交易所的上市公司；相較於道瓊工業指數，S&P500指數包含的公司更多，更能反映廣泛的市場走勢，是投資人觀察美股變化的主要指標。 和台灣電子產業興衰關聯度最高的那斯達克指數，是目前全世界最大的股票電子交易市場，掛牌上市公司以高科技公司為大宗，如微軟、蘋果、英特爾、戴爾、思科等，成分股約2479檔，為觀察美國科技公司股價表現的重要指標。 上周五美股四大指數收盤位置：道瓊16065點、S&P500指數1841點、那斯達克4245點、羅素2000 1181點。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，通常景氣在復甦時期，那斯達克指數表現比較活躍，景氣循環復甦進入中期之後，投資S&P500較穩健，等到景氣進入末升段時，建議配置道瓊工業指數，可獲得穩定現金流及配息。 基金小百科》 價值型基金 看中補漲空間 成長型基金 高本益比高成長 你知道自己買了什麼美股基金嗎？目前國內銷售的境內外美股基金，大致可分為一般型與中小型，一般型的美股基金，布局的個股通常以中大型股為主，多數追隨S&P500的產業配置；中小型美股基金則是投資小型股為主，參考羅素2000或羅素3000的產業配置。 按市值區分，大型股代表美國國內市值最高的72%公司，其次18%的公司為中型股，市值最低10%是小型股。不過，每檔基金對於大、中、小型股的定義不盡相同，一般來說，市值在20至30億美元以下的美國企業，都屬於中小型股。 除了以市值區分投資標的，部分美股基金還會以不同的投資風格，分為價值型、成長型美股基金。價值型美股基金主要鎖定低本益比和低成長性的股票，也就是看中這些個股未來的補漲空間。至於成長型美股金，則指高本益比和高成長性的股票，追求的是強者恆強的投資機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305271_1.gif ---------------下一則--------------- 中東北非基金 後市俏2014-03-19 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 克里米亞政治僵局稍緩，投資氣氛略轉樂觀，激勵股市短線反彈，杜拜再度躍上全球股市漲幅之冠，年初迄今漲逾兩成，鄰近的阿布達比與卡達股市也有超過一成的報酬，顯示中東北非在風險趨避環境中，股市表現仍優於整體新興市場，法人指出，看好中東北非今年後市表現。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，中東市場年初至今表現大幅優於整體新興市場，主要是該區本身經濟復甦、阿聯酋國及卡達由MSCI邊境市場指數調升入新興市場的題材。 再加上過去寬鬆資金未積極作多，因此受美國量化寬鬆縮手影響較小，在這波景氣復甦軌道上，成為最具穩定成長性的新興區域。 黃尚婷指出，展望未來，中東北非股市在風險趨避環境中的表現可望較新興市場穩定。 但股市漲多後難免湧出獲利了結壓力，或將抑制股市表現，尤其俄烏事件若意外升溫，短期走勢恐偏弱，但中東區域經濟復甦態勢未變，全球經濟復甦也有利杜拜房市及商旅繁榮，持續看好當地長期表現。 施羅德投信指出，投資中東非洲區域，可以選擇基金是由下而上的個股選擇，搭配由上而下的國家配置，才能建構最適當的投資組合。 另外，也要觀察基金是否將政治風險納入投資考量，是否採取相當分散的投資策略，以降低投資此區域的風險。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，非洲市場部分最看好奈及利亞、加納和肯亞。 墨比爾斯表示，杜拜和阿布達比股市目前尚未股價過高，看好當地股市仍將保持向上趨勢。當地地產公司已從過去的經驗中吸取教訓，採較為謹慎的營運態度、有很多前瞻性規畫，且運用預售模式以降低風險，有利地產類股投資前景。 沙烏地阿拉伯方面，墨比爾斯表示，沙烏地阿拉伯是一個大型經濟體，除了石油天然氣，消費產業也有令人難以置信的成長潛力，該地區有許多優異的零售、消費品相關企業。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，中東非洲股市規模較小，法規也尚未建置完全，流動性、政治風險與市場波動幅度相對較高，且有公司資訊透明度偏低，市場流動性不佳等問題，因此需多加留意風險管控。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 地緣衝突助漲 金價攻1500美元2014-03-19 01:41中國時報洪凱音�台北報導 克里米亞政治變局，市場憂心地緣政治衝突加劇，國際金價受避險買盤推動，自上周起連5個交易日上漲，今年來累積漲幅已達13%；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年全球經濟持續復甦方向不變，在通膨加溫的推波助瀾下，金價可望於今年第3季前，漲破每英兩1500美元大關。他建議，黃金波動度較高，對高資產客戶有賦稅上的疑慮，因此，對風險承受度較低或高資產投資人來說，不宜配置過高，以5%規模最適宜。 國際黃金自3月11日、即克里米亞公投前就連續上漲，直到資金轉移效益下昨首次出現下滑，晚間來到1369.6美元，主要是歐盟和美國針對克羅米亞事件的制裁措施，被當成力度微弱，使黃金避險的吸引力受到考驗。不過，投信業表示，一旦烏克蘭局勢再度惡化，投資人的避險傾向將再度拉回黃金市場，1500美元的行情，可望提前出現。 國際情勢不穩，對股市、黃金及石油行情確實產生影響，環顧近20年來國際4次重要戰事，除2003年第二次波灣戰爭外，包括伊拉克入侵科威特、車臣及利比亞戰爭，均對股市行情負面影響，事件發生後5個營業日內，以MSCI世界指數為例，下跌幅度從0.24%至6.57%不等；黃金則上漲0.51%至3.8%不等，顯見黃金確可展現某種程度避險效果。 克里米亞公投結果出爐，民眾傾向併入俄羅斯，方立寬指出，若當地分裂局勢造成未來較大規模的軍事衝突，台灣投資人配置部分黃金相關投資產品，包括黃金存摺、黃金期信基金，將可降低投資組合在戰事危機中可能受到的負面衝擊。 雖然國際金價今年以來漲幅逾13%，但金銀珠寶聯合會副理事長李文欽表示，近來投資人仍處於觀望較多，多採取分批、逢低買進，大戶似乎還沒出動；不過，金價近來已衝破1375美元，李文欽預估，金價短期就有來到1430美元的機會。 摩根對國際金價預測則略顯悲觀，摩根證券副總謝瑞妍認為，克里米亞公投結果出爐，國際展開大規模經濟制裁、開戰機率偏低，地緣政治風險將逐漸淡化，這波金價上漲是因去年跌深，短線出現低接資金回補，金價重回強勢地位的機會有限。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/B91A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 黃金挑戰1,400美元 大戶笑呵呵2014-03-19 01:38 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價17日價格直線上漲、逼近每盎司1,400美元，最高達到每盎司1,391美元以上，回到去年9月價位，寫下近六個月新高，專家指出，如果國際情勢再緊張，金價有機會回到每盎司1,400美元整數關卡。 銀樓業者指出，國際金價近期急起直追、直線上漲，去年底、今年初進場的大戶笑呵呵，檯面上價格已賺14％以上。 昨（18）日國內銀樓黃金掛牌賣出參考價位為每台錢5,080元，較去年底的價位上漲14％以上，每公斤黃金條塊檯面價格至少上漲17萬元，是22K畢業新鮮人薪水的七倍以上。 台銀貴金屬部指出，日前國際金價受到國際緊張情勢影響尚漲，爾後美國經濟數據恢復水準，金價下跌，吸引買盤逢低承接，之後克里米亞公投結束，無法解決東歐緊張局勢，推升國際金價上漲，拉高至每盎司1,391.76美元。 台銀貴金屬部指出，國際金價易受到漲多回跌影響，漲幅若太快太高，短線須注意風險。 銀樓業者指出，國際黃金開採公司的成本多在每盎司1,000美元左右，但貴金屬屬於愈開採量愈少，隨著相關開採公司人事成本上漲，國際金價跌深不易，國內買家幾乎都在每盎司1,300美元以下就會買進。 短線而言，由於國際金價漲多，近期技術線型出現回檔現象，估國際金價短線可能出現震盪，但銀樓業者估計，中期待金價整理完畢，大舉買盤買進，估計國際金價有機會向上挑戰整數關卡1,400美元。 ---------------下一則--------------- 黃金 今年投資必備元件2014-03-19 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 克里米亞公投結果出爐，九成七民眾支持加入俄羅斯，市場憂心地緣政治衝突加劇，黃金現貨17日收在每盎司1,367.1美元，今年以來漲幅達13.4％。法人表示，今年以來金價上漲有相當程度是由避險買盤推動，加上今年經濟持續復甦方向不變，在通膨預期加溫推升下，金價今年可望向1,500美元靠攏。 專家指出，基於避險需求與通膨資產配置需求，建議投資人投資組合可考慮配置部分與黃金連動性較高的投資標的。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，環顧近20年來國際四次重要戰事，除2003年第二次波灣戰爭，是在美國宣稱伊拉克擁有生化武器，並經過相當準備後，聯軍單方進軍伊國，股市走勢不跌反漲。 但其餘三次較屬突發性戰事，不論是伊拉克入侵科威特、車臣戰爭或利比亞戰爭，均對股市行情有負面影響，而黃金在這三次事件漲幅則由0.51∼3.8％不等，顯見黃金確可展現某種程度的避險效果。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，金價今年以來上漲，主要比較屬於在戰事疑雲下帶起的避險需求，雖然短線在相關需求帶領下金價不排除再走揚，在這波反彈有稍微解套的投資人，建議應更著眼於成長性，轉進更多元產業布局的天然資源基金，掌握油礦金輪動行情。 摩根證券副總謝瑞妍指出，烏俄發展情勢不明朗，市場避險氣氛升溫，國際金價近一周上漲2％，衝破每盎司1,360美元。若烏克蘭僵局未決，避險情緒料支持金價維持高檔。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，觀察東南亞國家通膨數據有升溫趨勢，未來歐美也將面臨通膨問題，具抗通膨功能的黃金，未來兩年還是有抗通膨的利多題材支撐，再從技術面來看，金價在每盎司1,340美元有撐，將在1,340∼1,415美元區間震盪。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/A39A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 人民幣債抗震 投資級給利2014-03-19 01:38 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 去年5月美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）退場以來，各債市都受影響出現波動，但據統計，人民幣投資等級債券明顯抗跌，資產管理業者認為，由於離岸人民幣投資等級債券90％以上報酬來自利息收益、波動度低，受美國QE退場影響小，適合在後QE時代持有。 復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣建議，可考慮將部分資金配置在投資等級人民幣債券，藉由殖利率相對高與低波動度特性，承受較小波動，以獲得優於貨幣市場的報酬。 吳易欣表示，人民幣債券殖利率曲線較平坦，短天期債券殖利率接近長天期債券，投資效率佳，加上人民幣投資等級債券總報酬90％以上來自利息收入，受利率變化影響小，資本損失風險低、波動度也相對低。 根據彭博資訊統計各債券指數去年5月以來截至2014年3月14日，花旗美國10年公債指數下跌5.4％，新興債市也受明顯牽動，摩根大通新興市場高收益債券指數同期間下跌3.7％，但花旗投資等級人民幣債券指數仍呈現正報酬0.8％，花旗全球投資等級債券指數也有0.5％的報酬。 宏利中國離岸債券基金經理人陳培倫表示，年初以來匯豐或官方製造業PMI指數下滑，大陸經濟增速出現放緩跡象，且人行主動干預造成人民幣回吐去年下半年以來的漲幅，但市場流動性仍相當寬鬆，對離岸人民幣債券價格影響相對有限，受風險趨避情緒影響，投資級債券表現優於高收益債券。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，因此投資等級人民幣計價債券（如點心債）搭配優質美元亞洲高收債可獲取多元收益，同時降低風險。 ---------------下一則--------------- 新興債基金 買盤歸隊2014/03/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 考量第2季股市波動可能加大，投信投顧業者建議，第2季資產配置重點，可以增持債券部位，陸股及新興市場債券低點已現，也可以中長線介入。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，去年下半年以來面臨龐大賣壓的新興債市，今年雖有地緣政治問題干擾，但近期調節壓力明顯收歛，根據EPFR資料，截至3月12日當周，新興市場債券基金轉為資金淨流入5.8億美元，為13周來首度資金淨流入，其中以流入當地貨幣債券為主。 張俊逸說，新興債市投資氣氛已不像去年那般悲觀，且利率水準較具有投資價值，預期烏克蘭事件影響新興債動能有限，而聯準會（Fed）持續減碼量化寬鬆（QE）已逐漸被市場消化。 整體看來，新興市場利空因素逐漸淡化，新興債市短線可望有所表現。但仍應持續留意新興貨幣強弱分化走勢的影響，慎選標的布局，以降低匯市對投資組合造成的波動風險。 張俊逸認為，由於目前景氣緩步復甦的態勢沒有改變，債市布局相對看好與景氣連動較高的高收益債券。 富盛投顧產品經理高齊英指出，元月機構法人信心調查（Morgan Stanley Buy-side Sentiment Survey）對新興市場的看多比重驟降到35%，過去經驗顯示，當看多比重低於40%，顯示市場超賣，MSCI新興市場股市將跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 5利多 高收債獲利續航2014-03-19 01:38工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來，表現相對穩健資產首推債券，尤其是美國和全球高收益債券表現亮眼，法銀巴黎投資高收益債券團隊表示，全球景氣回春、曙光再現，近年表現亮眼的高收益債市有機會續漲，美歐或全球高收益債券仍是2014年核心資產首選。 法銀巴黎投資高收益債券團隊指出，高收益債券過去五年持續表現亮眼，儘管目前價格和利差來到歷史均值之上，但有五大面向可以發現高收益債後市仍有可為之處，這五個面向是總體經濟、企業獲利、技術面、資產特性和貨幣政策面。 由於美、歐經濟復甦、重返霸主，加上企業獲利可望受惠經濟復甦，財務體質佳，企業違約率也在低檔有利於利差持續收斂，高收益債表現穩波動低，值此股市波動加大之際，正是淡定布局的理想標的。 儘管市場擔憂美國貨幣政策，特別是量化寬鬆（QE）退場或擔憂升息影響債券表現，法銀巴黎投資高收益債券團隊分析，根據統計，過去QE1與QE2結束之後，高收益債券仍有約10％的漲幅，且表現多超越股市；再者高收益債的利率敏感度較低，即便QE3接近尾聲，在低利環境、市場求利若渴下，高收益債仍有表現空間。 過去五年，約有千億美元資金穩定流入高收益債市，雖QE將緩步退場，但低利環境至少將維持到2015年，法銀巴黎投資高收益債券團隊指出，機構法人仍有追求穩定高票息的需求，預料高收益債仍是機構法人的投資首選之一，資金也可望持續進駐。 至於高收益債價格是否已過於昂貴？如觀察高收益債利差走勢，可發現相較於歷史低點，仍有約200個基本點左右的收斂空間，未來高收益債券價格，仍有進一步上揚的機會與空間。 根據理柏統計，今年以來在台核備的境外全球高收益債券基金平均表現在3.7％，表現最佳九檔全高收益債基金報酬不僅優於平均值，更打敗大盤，這些基金還有提供月配息級別，有的澳幣級別配息率還可高達10％。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-19/clipping/A38A00_T_02_02.JPG
18:35 統一獅vs.義大犀牛 澄清湖棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+美洲>美加>拉美 Fed官員︰美仍須維持高度寬鬆政策 美股紛紛走高 史坦普指數創新高-自由時報1030308〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美股上週五多數走高，史坦普五百指數收在歷史新高的一八七八．○四點，凸顯市場對就業成長優於預期的數據激勵，超過對烏克蘭情勢恐惡化的擔憂。紐約聯準銀行總裁杜德利指出，美國經濟前景看來「大致上有利」，但仍有必要在「相當長的一段時間」持續維持高度寬鬆貨幣政策，以支持經濟完全復甦。 杜德利上週五在紐約布魯克林學院指出，美國勞動市場仍然疲弱，他寧願經濟能更快成長，及出現更多進展，朝聯準會促進充分就業與維持物價穩定的雙重使命目標邁進。 非農就業增加人數 高於市場預期 美國勞工部新出爐數據顯示，二月非農就業增加十七．五萬人，高於市場預期的十五．二萬人，一月新增就業人數上修至十二．九萬人，但二月失業率則從一月的六．六％微升至六．七％，主因是投入市場且找不到工作的人增加。 美股道瓊工業指數收漲三十．八三點，至一六四五二．七二點，漲幅○．二％。史坦普五百指數漲○．○五％，至一八七八．○四點歷史高點。 分析師認為，美股自金融海嘯谷底反彈迄今，多頭已走了五年，道瓊指數自二○○九年三月九日以來，已漲了一五一％，在漲幅二十世紀以來的三十二個牛市中排第五；但美股若要持續走揚，需依賴更多經濟基本面的改善及更高的企業獲利，而非聯準會刺激措施的支持。 杜德利表示，先前美國失業率下滑，誇大了勞動市場改善程度，這很大程度是民眾離開就業市場所造成。因此，他認為不應過度強調失業率，應參考更多指標來評估就業市場的體質。美國失業率去年中還在七．五％左右，隨後一路下滑至去年十二月的六．七％。 杜德利表示，市場對聯準會可能在「二○一五年中」左右升息的預期是合理的；儘管美國近乎零利率迄今已維持了五年多，目前聯準會仍未準備好緊縮貨幣政策。他警告，由於就業與資本資源都未得到充分利用，這意味著在「相當長的一段時間」內，目前高度寬鬆的貨幣政策立場仍然適合。 ---------------下一則--------------- 資金退場策略 Fed出新招 不急縮減資產負債表 資金擬續留金融體系2014年03月12日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 素有「Fed傳聲筒」稱號的《華爾街日報》記者希爾拉什在最新報導中透露，Fed認為先前規劃「以量制價」的非傳統貨幣政策退場計劃，已顯得過時，目前正考慮改為「以價制量」新策略，計劃將大量資金留在金融體系，不急於縮減其資產負債表。 美國聯邦準備理事會（Fed）大舉印鈔救市，不但造成資產負債表迅速膨脹，也導致金融系統充斥龐大資金，如何退出這場資金派對，卻不會對市場造成嚴重衝擊，一直是Fed政策會議考量重點。 以量制價已顯過時 《華爾街日報》報導指出，據Fed目前考慮的新計劃，Fed可能會將銀行體系內的超額準備金保留多年，甚至永不回籠，並對銀行超額準備金支付利息。 Fed還計劃透過與非銀行體系機構附賣回協議，調控資金價格，進而穩定利率，而非透過回籠金融體系的資金與管理資金供應量來設定利率。這種以價制量的方式，讓Fed得以透過其支付給相關機構的利率水準，成設定利率的一方。 若 按2011年6月的舊退場規劃，在超寬鬆政策退場時，Fed需要逐步回收先前注入金融體系的大量游資，藉減少金融體系內資金的「量」，帶動做為資金「價」 的利率走揚，包括讓其持有的房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）與公債等資產自然到期，長期則更進一步處分這些資產，加速縮減資產負債表，同時開放銀行資金回存，進一步回收游資，並透過 準備金利率調控市場利率。 不過新計劃措施仍未定案，未來數月Fed主席葉倫可能要面臨與Fed官員多次激辯，才能達成一致看法。 近來美國就業數據轉強，已掀起Fed是否加速退出寬鬆政策的討論。不過費城Fed總裁普洛瑟指出，要調整Fed減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的步伐，需要更高門檻，他認為近期經濟數據雖令人振奮，但仍不足以促使Fed加快減碼步調。 基金之神籲入債市 芝加哥Fed總裁伊文斯也表示，儘管嚴寒天氣影響美國第1季經濟，但看好寒冬過後成長動能將加強，全年經濟成長率可能達2.5~3%。 美國最大共同基金公司先鋒集團創辦人、「基金之神」柏格接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，儘管Fed縮減購債、升息，可能導致美股回檔20~25%，建議投資人將部分資金轉入債市，以應對可能的震盪，但他不建議全面撤出股市，因美股長期回報率可能仍高達7%。 ---------------下一則--------------- 美升息訊號 脫鉤失業率 前瞻指引料調整 防堵升息預期提前2014年03月13日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）決策會議下周登場，預料除繼續減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）每月購債額度100億美元（3030.5億元台幣）至550億美元（1.67兆元台幣）外，還有可能調整利率前瞻指引措辭，不再以失業率6.5%做為升息門檻。 葉倫（Janet Yellen）下周將首次以Fed主席身分主持聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC），台北時間下周四（20日）凌晨2時FOMC會後聲明及最新經濟展望公布後，她緊接著將在2時30分舉行首場會後記者會。 避免金融市場震盪 葉倫第1項挑戰在於，如何以新的利率前瞻指引取代現行過時的升息標準，並明確讓市場相信短期內不會升息，表達不明將造成投資人錯誤預期，在經濟數據轉強時，對Fed升息產生強烈預期，進而造成金融市場震盪。 亞特蘭大Fed總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，其中的藝術在於如何傳達資訊，使民眾及金融市場的期望與Fed相同。Fed前理事梅耶（Laurence Meyer）則表示，升息門檻去除使得Fed必須做些什麼來維持市場穩定，他們試著去防止市場將預期升息時間提前。 可望借鏡英銀政策 紐約Fed總裁杜德利（William Dudley）指出，這可能是個合理的時間來修正Fed會前聲明，並將以失業率6.5%做為升息門檻剔除，因為經濟情況並不是真正變好，比起達到6.5%失業率目標之後，他更願意在達到之前修正聲明。 杜德利認為，英國央行（英銀）先前提出新的前瞻指引是個好方法。 英國央行在失業率降低，逼近其所設定的升息門檻7%之後，調整前瞻指引參考指標為著重經濟的閒置產能，並同時參考其他多種指標，來決定升息時機。 在過去的1年多時間，Fed不斷重申將維持寬鬆貨幣環境，在失業率降至6.5%、通膨率不超過2.5%不會升息，但由於勞動參與率偏低，失業率下降速度太快，加上通膨維持在低檔，這樣的標準如今看來已經過時。 QE退場前難見升息 今年1~2月美國通膨仍遠低於2%，而失業率也已降至6.6~6.7%，逼近Fed設定的6.5%升息門檻，經濟學家預測，今年第4季，失業率還會進一步降至6.2%，但大部分的Fed官員並不預見在2015年之前將會升息。 Fed前經濟學家漢森（Michael Hanson）表示，只要每月仍然持續購債，幾乎可以排除任何升息可能，Fed不會在寬鬆貨幣同時，一方面緊縮貨幣，在QE完全退場之前，Fed不太可能升息。 ---------------下一則--------------- 美國QE 花旗：最快年底全撤 通膨水準偏低 料美明年Q3才升息2014年03月14日蘋果日報【陳瑩欣╱台北報導】 花旗亞太區財富管理首席投資策略分析師哈仁昨表示，今年全球景氣在美國領軍下持續復甦，估經濟成長率可達3.2%，優於去年；他並說，隨美國經濟好轉，最快年底量化寬鬆徹底退出，但因通膨水準偏低，預計2015年第3季才會升息。 哈仁昨表示，美國財政趨穩、QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，可望促成美元逐漸走強及債券殖利率走高，投資建議著眼於景氣循環股，如工業、原物料、能源、科技等產業類股。 布局亞洲選韓陸台 上半年較看好歐洲（如英國和德國）以及日本，美股預估要到下半年才會有強勁反彈。 亞洲投資中，建議投資人選擇經常帳有盈餘，貨幣升貶穩定，或是會因全球景氣好轉而受惠的國家，包括南韓、中國和台灣等市場，都是較易受惠景氣復甦而有明顯表現的國家，可耐心布局。 哈仁指出，日本持續推動經濟刺激方案，並注入資金，讓通膨上升，預期日圓未來仍將持續走貶，由於日圓走貶有助出口，即便日股目前已出現10%回檔修正，但與日股去年大漲51%相比，僅只能算是良性修正，日股後市仍舊看漲。 日股盤整趁勢加碼 1997年日本政府推動加稅政策，卻遭遇亞洲金融風暴、日本央行（日銀）也沒有增加貨幣流動性的準備，導致股市重挫，但安倍政府在加稅前，已先提出貨幣政策和財政政策因應，整體來說，經濟崩盤可能性不大，投資人不用太擔心日本政府在4月發動調升消費稅的問題，反而可趁日股盤整時加碼。 花旗投顧負責人王進彰持續看多美元升值空間，因為中國要調整經濟結構，預料市場波動持續存在，對美元避險需求相對提高。 王進彰指出，美中台不只是貨物貿易三角，也是經濟三角，資產配置放在這3個區域。他表示，有鑑於各地景氣回溫，黃金避險操作需求減少，建議今年民眾投資應買股票，不是買黃金。 ---------------下一則--------------- 美股基金 上周大進補2014/03/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期美國就業數據及製造業指數表現都優於預期，增添美股吸金動能，美國股票型基金過去一周吸引99.43億美元資金淨流入，為連續四周吸金，並創下去年10月下旬以來單周最大流入金額。 美國2月製造業採購經理人指數從1月低點反彈至53.2，新訂單指數由1月的51.2強彈至54.5；此外，美國2月非農業就業人口增加17.5萬人，優於預期；另上周初領失業救濟金人數降至去年11月以來新低點；眾多經濟數據都透露出美國勞動市場及經濟維持復甦態勢不變。在經濟基本面持續轉佳下，美股持續獲得資金青睞，美國股票型基金過去一周吸引99.43億美元資金淨流入，單周吸金金額是去年10月下旬以來最大。投信法人指出，上周俄羅斯與烏克蘭緊張情勢升溫，美股不畏利空持續吸金，凸顯其逆勢抗跌實力。 今年以來，美股雖未如去年掀起兇猛漲勢，但仍屬高檔盤堅格局，反映在基金績效上，今年以來美國股票型基金平均有逾4%漲幅，投信法人對下半年美國經濟展望更為樂觀。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，下半年美國經濟成長率可望加速至3%左右，將帶動企業資本支出回升，預估今年史坦普500企業資本支出成長率有望自去年的2%提升至9%，有利美股多頭動能，其中，看好科技、醫療及能源三大產業，其中涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體相關概念股。 柏瑞投信投資長唐雲益表示，美國就業數據及製造業指數表現都優於預期。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304869_2.gif ---------------下一則--------------- 景氣旺 美股基金持續吸金2014-03-11 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 美股基金上周單周淨流入99.43億美元，已經連續4周維持在單周70億美元以上的買盤，歐股基金上周僅小幅吸引資金流入達8.64億美元，為近8周最低吸金紀錄，顯示資金動能有趨緩情形。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美股仍是全球各股市中勢頭最強的市場之一，而且美股現階段就評價面來說，仍在合理的水準，就產業面來說，科技類股具有較低的淨負債比，且股票盈餘收益率相較債券殖利率，更具投資價值。 許廷全認為，現階段全球是選擇性的復甦，資金和趨勢浪頭仍在已開發國家這邊，這不代表新興市場沒有機會，只是不少市場仍在整理、沉澱，因此建議投資優先順序仍先以已開發國家、或是能直接受惠於已開發國家的題材為主。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，近期美國經濟數據優劣參差不齊，但勞動市場復甦仍是美國經濟亮點，2月就業數據優於預期、前兩個月的數據也獲上修，實際上若扣除氣候因素影響，實際就業成長應處於更高的水準，預期在經濟產出成長帶動下，未來就業狀況將再改善。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）則指出，無畏國際利空，美股基金不但強力吸金，且標普500（S&P500）指數更再攀歷史高峰，顯示美國景氣復甦步伐愈來愈穩健，支持股市持續向上攻堅。 賽門指出，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率相對10年期國庫券也更具吸引力，整體漲勢健康，有利延續多頭。 賽門強調，今年美股將步入由企業獲利趨動的基本面行情，個股表現將有所差異，具有長期高成長或估值低估的個股，如網路服務、零售通路等類股表現料將優於大盤。 歐股方面，富蘭克林坦伯頓歐洲經理人海樂•安諾表示，過去一周歐洲股票型基金因俄烏情勢影響，吸金動能略有減弱，但是，短線政治面雜音並不影響歐洲景氣步入擴張階段的趨勢，歐盟執委會2月再度調升歐元區今、明兩年經濟成長預估至1.2％與1.8％，預期經濟基本面與企業獲利成長動能仍是股市表現關鍵，將支撐歐股維持多頭走勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 不畏高檔整理 美股後市俏2014-03-13 01:39 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美股今年以來維持多頭強勢，上周美股受到多空夾擊因此震盪，統計今年美國四大指數，以費城半導體6.55％表現最佳，投信法人指出，持續看好美股後市。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，上周美國公布就業數據轉佳，顯示天候影響程度不如市場想像嚴峻。 再從美國企業獲利情況來看，彭博統計，目前已接近全數公布的2013年第4季企業財報中，有73％的公司盈餘優於預期，整體盈餘成長率為8.4％，表現優於去年前三季，在基本面及企業獲利加持下，美股後市看好。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國經濟數據仍繼續受天候影響而失真，但部分數據如ISM製造業及非農就業數字等，已開始優於預期。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，美國基本面將可支撐美股目前評價水準，根據經驗，當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數水準，如果對美國企業盈餘成長的預估正確，今年美股的實際報酬率，很有機會超過預期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，未來一周經濟數據清淡，投資人將聚焦烏克蘭情勢以及馬航事故是否跟恐怖攻擊有關，可留意恐慌指數、金價及美國十年期公債殖利率走勢，作為參考指標；技術面來看，預期全球股市高檔震盪後仍有續揚空間。 ---------------下一則--------------- 美股基金 金融股聚焦2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會（Fed）對於美國金融股壓力測試，預計所有銀行都能通過測試，且有機會提升股利發放率，由去年41%提升至今年65%，基金投資人可留意美股基金中，投資金融股的比重。 美國金融股今年以來逐漸展露光芒，今年以來標普銀行指數大漲4.76%，優於標普500指數上漲1.07%，顯示美國銀行股持續受惠經濟復甦而表現亮眼。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國的銀行股股東權益報酬率雖然近幾年都面臨壓縮，但今年受惠公債殖利率上揚將帶動銀行淨利率，以及股東權益報酬率提升，對美國金融股有利。此外，銀行股帳上現金多且資金運用範圍開始放寬，預計有更多庫藏股實施及配發現金股利，金融股將增加回饋股東的動能並同時提升股價。 許志偉指出，金融股占標普500指數總市值16%，僅次於科技股22%及醫療股18%，如果美股走揚勢必帶動金融股，且金融股評價又比所有產業相對便宜，有機會今年一舉拉升股價動能。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國 2月公布的ISM製造業指數上升至53，及企業存庫的增加，都顯示美國企業融資金需求正持續上升，有助於銀行業營收增長、獲利改善；甚至企業產能利用率的持續改善下，也有利於相關地區性銀行的營收獲利表現。因此，在美國經濟穩定復甦情況不變下，中長期將有利於金融業相關個股表現。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全指出，美國金融業屬於景氣循環產業，金融股從去年起漲至今已漲一波，目前價格相對偏貴。如果以去年第4季企業財報來看，多數符合預期，並沒有太亮眼的成績，在評價偏貴、盈餘展望僅符合預期下較難有突出表現。 與金融股相比，美國不乏更具成長契機的產業，比如資訊科技、非必需消費以及生技與工業等，以收益再成長的角度配置在科技、生技與綠能的作法，會比重押美國金融股為佳。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305035_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場P�B 1.5倍 買點浮現2014-03-10 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導 歷經量化寬鬆（QE）退場與大陸經濟減緩的震撼，新興市場雖然付出嚴重代價，但股價淨值比比來到1.5倍，低於20年平均1.9倍，已逼近史上新低位，法人指出，新興市場買點浮現，投資人可多注意。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，熱錢大幅流出新興市場後，籌碼面已相對乾淨，考量風險偏好改善，及新興股市估值與總體經濟好轉，短線有超賣現象，近期已見機構投資人資金流入與空頭回補。 弗瑞分析，自去年以來新興股市持續受到資金調節，肇因於經濟和盈餘周期仍處於下修階段，加上市場仍擔心QE縮減對新興經濟體的負面衝擊，因而導致市場波動大增。 他指出，新興經濟體持續推動政策改革，以減少匯率波動並強化經常帳結構。後續可持續觀察企業盈餘趨勢，一旦企業成功調整營運結構並有效降低營運成本，待盈餘停止下修，新興股市正面訊號將會浮現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，目前新興市場股市中看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國等較直接受惠於歐美經濟復甦力道、且資金流入相對穩定的區域。 至於操作上，他建議，仍要搭配總體基本面的角度來考量，比如就投資趨勢來看，其實2月以來成熟股市因復甦有望加上資金青睞，包括美國、歐洲及英國等皆有過一波反彈表現，不過相關市場去年也漲過一波，因此就投資組合的部分，除了新興市場出口導向國家與企業，成熟股市可納入能創造更高資本利得的「成長」元素。 他舉例，像是具有革命性改變且擁有高度實質成長的趨勢產業，如科技與綠能。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表，從股價淨值比（P/B）來看，1.4倍的P/B往往是新興市場投資的最佳買點。從1996年亞洲金融風暴、2001年911事件、2003年波斯灣戰爭至2008年全球金融危機，新興市場股票在這些期間都是長期波段的最佳切入點，目前整體新興股市股價淨值比僅1.5倍。 張正鼎指出，新興市場是過去兩年全球投資人最不喜歡的地區，自2011年11月新興市場自高點回檔迄今，股價相對於已開發市場落後35％，但同期間企業盈餘場卻只比已開發市場減少15％，股價的修正已明顯超越基本面，建議投資這時可小幅布局以亞洲優先的新興市場資產。 ---------------下一則--------------- 天達：新興市場 可撿便宜2014/03/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，雖然全球股市遭逢一些亂流，但基金經理人仍肯定今年投資股票的多頭趨勢，主要是因為經濟復甦，股市本益比處於合理水準，股票長期走揚趨勢確立，小型股尤其有表現空間。 天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）上周來台時指出，2014年對股市來說，投資難度增加且波動性恐上升，尤其成熟市場去年強勢走揚，今年以來震盪擴大，日本股市更出現較明顯的回檔。 不過，蘇達輝指出，成熟市場仍處在多頭走勢，只是處於不同的階段。以歐美股市來說，已歷經多頭股市的前三個階段，目前到達多頭的第四個階段，也就是整理期。 蘇達輝認為，歐美股市預期今年仍有正報酬，但漲幅會低於去年。不過，股市整理以後，還有末升段可期，也就是多頭的第五個階段。 至於日本，蘇達輝認為是日股仍在多頭的第二個階段，也就是確認期。在日本政府推出積極貨幣政策之後，股市大幅上漲，但投資人對前景仍不確定，因此這段時期的波動會比較大。 相較於成熟市場多頭已確定，蘇達輝表示，新興市場仍在空頭階段。這對積極的投資人來說，是好消息，因為可以趁股價便宜時布局。 2010年起，蘇達輝就減碼新興市場，目前他已專注新興市場的投資機會，但他認為，未來還需要見到新興市場企業更多的獲利與營運改善。目前基金的新興市場比重不到3%。 蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，依該團隊研究，2014年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別可達33%、21%，遠優於兩地區大型股的13%、10%，中小型股可望延續2013年的爆發力，持續創造優於大盤的報酬。 在債券方面，蘇達輝加碼投資等級債券，減碼成熟市場公債。他提醒投資人小心高收益債券，因為利差已大幅壓縮，違約率也低到無可再低，翻揚的機會變大。 天達環球策略管理基金布局多元資產，除了股票、債券以外，還包括另類投資如再保險等，去年底基金逢低承接黃金指數基金（ETF）及礦業股，今年年初已獲利了結一部分。 ---------------下一則--------------- 雙印股 魅力大2014/03/11【經濟日報╱記者曹佳琪、張瀞文�台北報導】 去年股市跌深的「脆弱五國」，目前包括南非和印度股市紛紛創下歷史新高，擺脫去年窘境。投信法人表示，以基本面來看，五國中僅印度跟印尼外債總額可望連續三年下降，這將吸引外資回補持股，讓雙印股市具投資契機。 瀚亞投資固定收益部投資長黃文彬（Boon Peng Ooi）指出，經常帳赤字是外資決定是否前進「雙印」資產的關鍵，而雙印兩國外債總額持續下降，再加上亞洲國家的經濟體質本就比其他新興市場強健，因此，這兩國的表現應該會優於其他國家。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，在政治面上，今年5月國會大選的最新民調顯示， BJP黨（目前是最大反對黨）可取得的國會席次，從上一次的180席提高至220~230席，美國多年前撤銷發給BJP總理候選人莫迪（ Narendra Modi ）的簽證，目前態度出現轉變，也具有代表性意義。就資金面來看，外資持續看好印度股市，印度在全球市場穩定復甦的基調下，中長期有利股市發展。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，印度雙赤字明顯改善，外資再度回補手中持股，投資前景看好；不過，短線技術面有過熱的疑慮，近期恐出現拉回修正風險，建議擇低介入。 至於印尼，1月貿易赤字落至4.3億美元，遠低於預期，顯示受政策影響，原物料出口明顯縮減，進而拖累數據表現。不過，進口也持續降溫，且物價水準仍受控，除非印尼盾出現劇烈波動，預期央行仍將暫時按兵不動。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，印度股市上周大漲3.79%，到了歷史新高點，表現最為亮眼， 因市場預估印度反對黨在國會選舉的聲勢日增，銀行股、工業股等權值股表現搶眼。 今年以來，印尼盾兌美元升值逾8%，印尼總經數據優於預期，使得股市今年以來出現明顯一波走勢。由於東協今年 計劃簽訂多項協定，加強區域整合，放寬服務業的流動，東協的經濟展望仍相當被看好，今年東協可望跌深反彈。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304875_2.gif ---------------下一則--------------- 邊境市場 資金避難所2014-03-11 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來資金仍積極流進邊境市場，今年來流入金額已達到6.4％的邊境市場基金規模，速度遠勝於2013年。法人指出，過去一段時間，邊境市場的企業獲利不斷上升，預估今年可成長13.4％，其中奈及利亞股市在近期跌勢後，本益比已下修至10倍，來到相當具有吸引力的水準。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理陳韻如指出，隨卡達和阿聯股市提升至新興市場，資金可能轉進到其他邊境市場，相對於阿聯股市已經漲高，預期沙烏地阿拉伯股市可能受到更多的關注。 另外，陳韻如說，持續看好奈及利亞和斯里蘭卡，因總體經濟面見到改善。預期邊境市場在今年的企業獲利成長率可達13.6％，而新興市場為11.8％，其中是以科威特、肯亞、斯里蘭卡和沙烏地阿拉伯等國家有最大的揚升幅度。 陳韻如指出，值此當前市場處波動風險增溫的環境，邊境市場的波動風險較低特性，是穩健型投資人的避險良好去處，以過去兩年和三年的月波動風險來看，MSCI邊境市場指數甚至都低於全球股市指數，在當前波動增大的市場環境中，其實具有相當高的防禦性。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，年初以來至2月底，中東北非市場漲幅為10.15％，大幅領先新興市場的下跌3.62％，獲利了結壓力增高，股市近期可能轉趨震盪。 她指出，中東區域經濟復甦態勢未變，MSCI調升卡達及阿聯酋國進入新興市場將於5月30日生效，可望吸引國際資金持續進駐，因此，市場小幅修正反而減少過熱風險，有助於中長線走勢，仍看好中東市場未來表現。 摩根新興中東基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東、非洲市場的爆發力有目共睹，去年杜拜、阿布達比等股市漲幅逾6成，搶進全球主要股市漲幅前五名，今年以來，包括哈撒克、埃及、卡達等國漲幅依舊名列前茅，表現相當突出。 白祐夫表示，中東國家近年來加大改革力度，加上股市估值相對便宜，投資價值吸引力驅動股市本益比陸續上調。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，與國際資本市場連動性較低，以國內市場為主要發展動力，股市相對位置與評價面均較低，是邊境國家過去一年來倖免於新興股市動盪的主因。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油價連3黑 跌破百美元2014年03月13日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國原油庫存增加，加上中國需求隱憂，掩蓋烏克蘭緊張局勢，拖累國際油價持續走弱，紐約西德州原油期貨價昨跌破100美元大關，一度來到每桶98.52美元，連跌3日，創2個月來最長跌勢，累計跌約4%。 倫敦布蘭特原油期貨價昨日也同步走跌，惟跌勢較為緩和，一度來到每桶107.76美元。 陸經濟走緩損需求 大宗商品研究機構Barratt’s Bulletin執行長巴瑞特（Jonathan Barratt）表示，儘管烏克蘭局勢對其他商品仍有影響，但對油價影響則沒有那麼大。巴瑞特說：「每個人心中都想問，對原油來說，最大的風險為何？答案是中國經濟放緩。」 中國近來公布的經濟數據普遍不佳，2月出口意外銳減18.1%，更加深投資人對這個全球第2大經濟體前景的憂慮。中國今將有工業生產、零售銷售與固定資產投資等重要經濟數據出爐，市場將藉此持續評估中國石油消費前景。 巴瑞特表示，由於將公布的數據繁多，很難為油市提供明確方向，而長期來看，油價可能處於85~100美元區間。 CMC Markets首席分析師史普納（Ric Spooner）也認為，中國經濟表現是牽動油價主要因素，最新公布的美國原油庫存，更助長了油價跌勢，紐約西德州原油期貨價可能下探95美元關卡。 根據美國石油協會（American Petroleum Institute，API）周二公布，截至3月7日當周，美國原油庫存增加260萬桶至3.67億桶，遠高於市場預估的220萬桶。 據國際能源總署（International Energy Agency，IEA）預估，今年中國約佔全球石油消費量11%，遠低於美國21%。 ---------------下一則--------------- 能源基金 多元配置2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 烏克蘭與俄羅斯緊張情勢再升溫，導致歐股近期弱勢，卻讓國際油價走揚。根據歷史經驗，近年來只要出現地緣情勢緊張的狀況，往往推升油價表現，能源股因此受惠，相關能源基金績效跟著提高。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼分析這次事件認為，短期來看，俄烏衝突將支持能源價格於高檔，但因歐洲暖冬效應且天然氣庫存充足，價格升幅將有限，但若衝突擴大且歐洲多個國家跟進制裁，就可能促使天然氣與原油價格明顯上漲。 整體來說，烏、俄衝突可望支撐商品價格於高檔。不過，能源類股波動較大，建議採用多元配置的方式，適當分散布局油礦金相關。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐洲尚有足夠的天然氣庫存，市場預計庫存仍有49%，高於去年同期的37%，相當於一個半月的份量，接下來，天候逐漸回暖，對天然氣的需求料將減緩。 因此，即便俄羅斯中斷天然氣供應，對歐洲也不會有太大衝擊。其次，市場普遍認為俄羅斯應僅止於口頭威嚇，不會實際採取斷氣行動。投資策略上，投信建議可適度配置能源上游族群、化學與煉油等可望受惠油價走高帶動表現能源相關類股。 ---------------下一則--------------- 買黃金等一等 1,300再進場2014-03-10 01:30 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 伴隨烏克蘭與俄國情勢緩解，黃金現貨價格回到每盎司1,335美元附近震盪，法人建議，國際金價上漲過強，短線可能先整理再上衝，可等到黃金價格回到每盎司1,300美元左右再進場。 台銀貴金屬部指出，美國就業數據優於市場預期，國際金價短線可能出現一波賣壓。 法人指出，烏克蘭緊張情勢及市場擔心美國經濟趨緩下，紐約期金上周收紅，國際緊張情勢舒緩和美國就業數據好轉，讓黃金避險需求下降，但金價長線依然有撐。 國內銀樓黃金掛牌賣出參考價上周站上每台錢5,000元，回到去年9月價位，與今年年初相比，每公斤黃金條塊賣出參考價上漲了近15萬元，逢低進場的黃金大戶幾乎都笑呵呵。 銀樓業者指出，近期回籠買金的客戶至少增加一成，買進重量多在5台錢上下，顯示部分民眾對黃金信心又再回籠。 不過銀樓業者提醒，目前國內黃金參考價格已經交由各家銀樓業者自行決定，建議民眾購買黃金前可先詢問該家銀樓老闆。 台銀貴金屬部指出，國際金價上漲，促使金市湧現獲利了解賣壓、因而跌破5日線以及10日線均線支撐，加上短期技術指標出現向下，國際金價可能延續修正走勢。 台銀貴金屬部指出，如果果際金價跌破2月20日的低點1,307美元，可能會回測下探每盎司1,300美元。 不過，全球黃金ETF持有數量從2月開始轉為淨流入，且黃金期貨淨多頭部位創2013年11月以來新高，可望提供金價支撐，如果國際金價可突破每盎司1,345美元，就有機會再往上調漲每盎司1,360美元以上價位。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金今年以來受到通膨壓力增溫、股市震盪及黃金賣壓紓緩影響起漲，目前看來，這三項因素尚未改變。 方立寬分析，去年影響黃金市場最大的投資買盤賣壓，目前也在黃金今年投資環境改善下，開始紓緩甚至買盤重新回籠的跡象，因此短線若金價修正，建議投資人把握回檔時機，擇機布局。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技基金 動力足2014-03-10 01:30 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國八成科技公司去年第4季財報數字優於預期，帶動個股向上表現。以整體美股表現來看，近期公布約九成財報中，科技股表現出色，有81％科技公司企業財報獲利優於預期，更有84％營收優於預期，網通相關如Facebook和Yelp、電動車相關如Tesla，股價皆陸續創新高，檢視近一年境外科技基金平均漲幅也逾26％。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，行動裝置的發展已正式啟動科技產業新一波的循環，現今雲端服務已躍升主流，在產業天翻地覆的變動過程中，能掌握並應用新趨勢的公司將勝出，若觀察今年全球企業市值排名就可發現此一趨勢。 他指出，2005年全球市值前五大企業仍以金融和能源當道，今年前五大中，就有三大是科技公司，其中蘋果登上市值龍頭寶座，Google則位居第二。 宏利投信總代理之亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，產業布局上，目前看好網際網路相關的公司成長潛力，由於網際網路持續縮短企業與終端市場的距離，並提供企業更低成本、更高效率的經營模式，加上隨著新世代人口族群對科技使用的慣性與依賴，相關的產業也將持續受惠。 他指出，儘管短期內市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，科技股的基本面仍非常具吸引力，而從絕對及相對基準而言，價值面仍相當具吸引力，資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，且市場需求的水平也具備從趨勢水平下方回升的潛力。 從資金流向也可看出科技基金當道的趨勢，法人統計，2013整年度資金流入幅度最大分別是生技醫療和科技，今年以來資金已連續八周流入科技基金，流入幅度占整體市值的2％，在十大類股中高居第二，預計今年科技股將延續去年資金動能向上的趨勢。 法人表示，現在科技股正是體質優良、評價面便宜，以整體美國非科技產業來看，2013年本益比已超越2007年，特別是傳統價值型類股如消費類股現在評價偏高。 相較之下，目前科技類股價值面則相對2007年大幅遭到低估，隨著景氣循環逐步增溫，具備成長願景的相關族群，將有陸續表態的機會。 ---------------下一則--------------- 科技股 物美價廉2014-03-14 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 揮別2009年金融海嘯低點，美股步入牛市五周年，科技產業同樣在歡慶，那斯達克指數自金融海嘯低點以來漲幅達241％，已經臨近14年前高點5,000點。法人指出，今年以來NASDAQ指數與費半指數各創波段高點，預期隨全球景氣復甦，企業資本支出意願提升，科技需求也會跟著回升，科技股仍有表現空間。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，科技股自去年起就表現強勢，去年整年MSCI世界指數漲24.1％，S&P500指數漲幅29.6％，那斯達克指數更上漲38.32％。 今年科技股也延續去年的上漲力道，統計至3月10日，那斯達克指數漲幅達3.78％，相較下MSCI世界指數漲幅不到1％，而美股S&P500指數在上漲空間承壓的情況下僅小漲1.56％。 許廷全分析，科技類股表現亮眼，主要是在產業變革趨勢下，兩大類利多消息不斷激勵股價創新高，第一是科技大廠併購題材，第二是新產品發表題材。 他指出，目前科技股本益比位於2005年以來平均水準之下，仍具投資價值，而行動通訊革命帶動整體科技產業鏈，未來成長前景仍佳，只是在漲多環境下，投資宜注意市場波動，投資策略選股重於選市。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，隨美國經濟成長趨勢確立，企業科技支出也跟著回升，增添科技股走升題材。根據市場研究機構Gartner預估，今年全球資訊科技支出金額將達3.7兆美元，高於去年的3.6兆美元，年成長率達3.1％。 托特指出，科技股過去十年各大企業的投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升，股價也有機會跟著水漲船高，雲端運算、4G通訊、3D列印、穿戴裝置、自動化設備等新科技都吸引科技大廠投入大量資金研發，可望帶動科技股新一波走勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，科技業今年除了帳上現金最多而多數企業有更高資本支出計畫，整體發展主軸將橫跨硬體設備創新、社群及行動消費、雲端應用等三大領域，三大類族群估今年營收增18％，獲利平均上揚21％，幾乎是美國所有產業平均的三倍。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 生技＋科技 產業基金雙響炮2014-03-10 01:30 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據理柏資訊統計至2月底止，定期定額投資主要產業型基金結果顯示，境外生技及醫療產業型基金一年平均報酬率達25％，二年報酬率更超過四成，表現突出，至於科技股表現同樣優異，定期定額兩年也有25％的報酬。 富蘭克林證券投顧指出，生技醫療產業受惠於人口老化及新創新周期兩大結構趨勢，科技產業則有望受到企業資本支出回升、股利及併購題材帶動，向上趨勢不變。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技類股經過過去幾年的上漲，引發投資人對於評價面是否過於昂貴的擔憂，但相較2000年，本波生技股漲勢有更強的基本面支撐。 他指出，觀察主要大型生技公司未來五年獲利成長將保持在20％以上，優於史坦普500大企業；生技製藥公司於許多疾病領域均取得突破進展，預估生技股在新創新周期以及人口老化兩大結構趨勢的推升下，生技醫療產業仍具投資機會。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，今年來全球最夯、表現最好的產業指數還是生技醫療指數，觀察全球主要生技醫療指數今年來都有7％以上報酬率，四大指數平均有15％以上表現，生技醫療表現亮眼，儼然成為金融市場的投資新顯學。 根據最新的美林基金經理人調查報告資料顯示，現階段全球經理人加碼的產業中，生技醫療與科技兩大產業是經理人的最愛，具備新創概念的科技及生技產業是市場聚焦的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，美銀美林最新統計S&P500指數去年第4季科技業營收及獲利，季成長分別有21.5％及14.1％，科技產業基本面表現佳，截至今年2月中旬全球基金經理人加碼美股比重為11％，自1月的6％小幅反彈，產業分別著重醫藥、科技與金融類股。 ---------------下一則--------------- 生技基金 3月狂飆2014-03-11 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導 已漲了兩、三年的生技基金，今年來有些基金又漲了兩成，法人表示，近期生技基金績效再飆漲，主要是有3月醫學會議密集召開加持，投資人可以留意。 百達投顧總經理陳詩舜表示，生技產業在上半年與下半年各有年度醫療會議的密集周期，上半年開始在3月，約在5月底結束，下半年開始在9月，約11月底結束。 他指出，生技產業技術近幾年出現突破發展，因此各公司通常會在醫療年度會議宣布藥品重大實驗結果，這也是為什麼金融海嘯至今，每年一到3月，生技指數都會大漲的主要原因。 截至3月9日，生技基金中，瑞銀生化股票基金（美元）、德盛德利全球生物科技基金（歐元）今年來漲幅都逾兩成；富蘭克林坦伯頓生技領航基金、百達生物科技（歐元）及德盛全球生技大壩基金的漲幅也都逾15％。 對於生技產業後市，瑞銀投信投資部主管張繼文說，醫學會議3月陸續登場，只要有突破利多公布，相關的生技族群股價就會續漲，未來生技股可望維持大漲小回格局。 瑞銀證券預估，美國生技類股2014年整體獲利成長可望超過3成，在產業獲利前景尚未改變前，生技類股還是可扮演美股多頭先鋒。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技指數近幾年漲多之後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期，股價還會續漲，但3月過後即將入醫學研討會的空窗期，若在淡季指數拉回，反而是投資人逢低布局的時機，目前仍可採取定期定額結合鎖利的方式機制投資。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，相較於2000年，這波生技股漲勢有更強的基本面支撐，觀察除了美國基因之外的主要大型生技公司，未來5年獲利成長將保持在20％以上，比史坦普500大企業更好，生技製藥公司於許多疾病領域也有突破進展。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 生技基金 長線有搞頭2014/03/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟數據亮眼，MSCI十大產業指數最近一個月全數走揚，又以MSCI醫療保健類股漲幅5.16%最為突出。據統計，NBI生技指數今年來累積漲幅近15%，顯示其在市場主流地位不變，投信法人建議，生技屬單一產業投資範疇，波動幅度較大，可透過定期定額方式參與生技產業長線投資機會。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，今年以來生技股持續受市場資金青睞，生技醫療產業基金連續十周吸引資金淨流入，根據瑞士信貸預估，吉利德科學、美國基因、Celgene及Biogen Idec四大生技股在2013至2016年，年複合每股盈餘成長率達28%，突顯大型生技股的營運獲利具領先優勢。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，2014至2016年最具成長性的次產業仍是生技藥品，在類股部分，如治療罕見疾病的孤兒藥等，都是配置標的。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 REITs收益具優勢 投資人最愛2014/03/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然今年全球股市仍為多頭行情，但能兼顧配息的產品，還是台灣投資人的最愛，而REITs（不動產證券化基金）收益率超過3%，加上日前跌深，在低利環境之下，可望兼收配息及資本利得綜效。 全球景氣復甦之初，市場震盪在所難免，益加凸顯收益型商品納入投資組合的重要性。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）分析，REITs具有固定的租金收益來源，目前美國REITs收益率達4.1%，日本也有3.3%的水準，在寬鬆且低利的金融環境下，REITs更具收益優勢，再者，面對市場震盪，REITs股息收益占整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。 隨著量化寬鬆（QE）溫和退場後，市場普遍預期美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。不過，施厚德說，長線來看，在景氣回升的加持下，REITs租金收入可望水漲船高，未來成長空間值得期待。 元大寶來投信總經理劉宗聖分析，REITs產品第一階段發展，七成客群以配息為主，三成以投資報酬賺取資本利得為主，但自2012年至2013年REITs基金規模大幅成長，客戶布局REITs基金的結構性變化，轉化為七成選擇不配息，三成選擇配息，這代表除了投資人喜好REITs基金可以獲取配息之外，在低利率環境下，也可賺取REITs資本利得。 ---------------下一則--------------- 美日REITs 長多不變2014/03/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場效應預計持續發酵，資金將自高風險市場撤出，今年市場動盪將加劇，但REITs（不動產證券化基金）市場表現相對抗跌，近一個月來相關基金績效全數正報酬。 投信法人預期，在美、日兩大不動產證券化市場頻傳利多消息下，REITs將續走長多格局。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國REITs淨值折價約4%，股價相對便宜，財報表現亦佳，加上預期今年展望維持亮眼，其中旅館成長性最高，工業、商辦獲利則轉強。 至於日本在政策面利多加持下表現最佳，指數於大幅下跌後，兩年來最佳投資買點浮現，東京商辦空置率持續下滑至7%，預計年底前可望快速下降至6%以下，隨景氣持續回溫與通膨上升，今明兩年租金將開始上揚，加上東京奧運題材加持提供中長期下檔支撐，日本REITs與地產股修正完後仍有長期表現空間。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，今年前二月東證一部不動產指數累計跌幅逾兩成，不過，2月東京五大行政區辦公室空置率自前月的7.18%，進一步下滑至7.01%，為近五年來新低水準，帶動東證一部不動產指數強勁反彈。 目前日本企業基本面仍屬強健，唯在過去二年累計漲幅已高，且投資人對於消費稅調漲後是否對日本房市復甦造成負面影響仍存疑慮，預料短線日本不動產股價將較為震盪。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，以景氣循環本質論，進入擴張階段中後期，企業將大量增加雇員和資本支出，帶動辦公室空間需求，預期下一個階段應為商辦型不動產的復甦，但也由於目前全球商辦市場還未見到復甦跡象，因此研判不動產景氣目前尚未走到末端，仍有表現空間。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，美國房市依舊活絡，所有重要指標包括新屋銷售率、成屋銷售率、新屋開工率等的成長力道，預期將優於去年。此外，日本薪資水準有望調升，民眾投資及消費意願提升，有望帶動房地產後市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_304982_2.gif ---------------下一則--------------- 高股息基金 攻守兼備2014/03/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歐洲景氣復甦帶動企業獲利成長，未來配發股利可望隨之增加。根據 Markit 統計， MSCI 歐洲 ( 不含英國 ) 指數股利將從 2014 年的 1,830 億歐元增加 5% 至 2015 年約 2,000 億歐元，超過半數成分股預估將增加股利。由於歐股近期趨於震盪，進可攻、退可守的歐洲高股息企業前景值得留意。 ING 歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示， 今年是歐洲經濟由負轉正的關鍵年度，觀察年初以來，歐洲地區不論是製造業或服務業 PMI 勢頭強勁，意謂企業對未來景氣發展信心充沛。 現階段歐洲不僅在經濟及政治面已見修復，獲利面亦現轉機，觀察已公佈最新去年 第4季 財報的歐洲企業中，盈餘有望擺脫過去三年負成長的命運，預計後續在全球及歐美景氣復甦帶動下，今年歐洲企業更可望實現雙位數獲利成長。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，隨著歐洲經濟復甦、資金回流，整體金融狀態逐漸穩定，歐洲企業在經歷連續三年去槓桿過程後，目前手中現金充足，可望於今年開始提高股利、股票購回或進行併購動作。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 投資債券 放眼全球2014-03-12 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2013年債券市場表現不盡理想，一度引發投資人的擔憂，聯博投信表示，債券仍是資產配置重要一環，長期投資債券仍有好處，在波動大的投資環境中，債券投資可有穩定收益、降低投資波動。 隨大環境的轉變，全球主要央行的因應方式也跟著改變，長時間的低利率政策和溫和的經濟成長步調讓債券市場變得比過去更為複雜，聯博投信表示，即目前是股優於債，但債券資產還是可兼顧收益機會和平衡風險，只要做足功課，策略運用得宜，不管景氣向上或向下，債券都值得投資。 聯博投信指出，其實在全球經濟走向復甦之際，各國差異很大，變數仍多，如同今年以來，市場受到消息不如預期的影響，出現波動，投資債券反而有助於緩和風險性資產的波動性。 根據理柏、彭博和聯博研究資料顯示，統計截至2013年11月底的過去五年，全球分散布局各類債券的5年年化報酬率為12.6％，對照全球股市的15.9％，表現並不遜色；但同時間，全球分散布局各類債券的5年年化波動度只有6％，明顯低於全球股市的17.2％。 至於目前該如何擬訂債券投資策略，聯博投信表示，「應放眼全球」，投資全球的債券才是較佳的選擇。 聯博投信指出，從2013年債市表現可得知，巴克萊資本全球綜合債券指數（美元避險）表現領先巴克萊資本美國綜合債券指數，顯示布局全球才是較佳的選擇。 但要注意的是，隨全球經濟復甦力道參差不齊、各國央行採取的政策亦不相同，因此布局全球也有助於降低美國利率風險、提高分散配置成效。 聯博債券收益組合基金預定基金經理人陳俊憲表示，市場沒有永遠的贏家，沒有哪個資產類別可以永遠領先。以2008年為例，當年表現最好的是美國公債，但到了2009年，美國公債表現卻墊底；反觀高收益債，2008年表現吊車尾，但到了2009年的表現反轉領先，可見單押或選錯類別的差別。 主動操作保持投資彈性也比固守參考指數更重要，聯博投信表示，從經驗和聯博的研究資料顯示，利率趨勢往下的環境本來就有利於債券的表現，但隨著利率水準在2013年走高，不追隨指數的主動式操作策略，去年表現比參考指數來得出色，要度過不同景氣循環，關鍵在多元配置、均衡布局。 聯博投信表示，政府債券與投資等級債券等可望為投資組合帶來一些下檔緩衝，高收益債、房貸相關證券與新興市場債等則可增加收益機會，在投資組合中都缺一不可，建議投資人透過組合基金來擴大債券類別投資範圍，以廣泛布局的債券收益組合兼顧各種收益機會，同時緩和市場波動。 ---------------下一則--------------- 進擊的配息基金 穩定風險低 多元資產組合 搶追求收益族目光2014年03月10日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 國人熱愛月配息基金，去年度境外平衡基金規模翻倍增加746億元，總規模逼近1300億元，創歷史新高，但市場高度波動，傳統股債兼具平衡型基金已無法滿足，訴求多元資產，追求收益成長的多重收益基金已成市場當紅炸子雞，投信業相繼引進進化版的配息基金，搶攻龐大追求收益族的青睞。 在投資人追求配息率越高越好下，使月配息基金成為這幾年當紅炸子雞，面對市場由債轉股的趨勢，使得配息基金出現轉變，由第1代的純高收益債開始轉向第2代的股債平衡型，如今更進化到多元資產組合基金。 多重收益基金當紅 除已搶先引進的摩根多重收益基金，在短短1年多，就吸金逾470億元，已獲核准募集的德盛安聯收益成長基金與聯博收益傘型基金，也在近日全面搶市。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全指出，低利率促使美國有機會出現二次大戰後最長久的復甦，雖然股票仍有機會上漲，但波動可能加劇，在利率維持低檔下，使得爭取收益成為越來越艱鉅的任務。 高收益債、可轉債與成長股幾類資產都是投資組合裡不可或缺的角色，用三合一策略組合產品，即使在市場不好時，透過選擇權的權利金收入，能為整體投資組合提供下檔保護，以及穩定的現金流入提供給投資人。 彈性分散掌握契機 聯博投信董事長翁振國指出，面對市場輪動加快，股債都有表現機會，但單押特定市場或頻繁調整投資都有可能陷入追高殺低，甚至承擔過高波動風險。 今年投資策略應同步尋找收益和成長的機會，建議投資人應將多元資產收益投資組合納入核心投資策略，一來可藉由多面向、彈性和分散的投資組合來從容掌握市場多方輪動契機。 摩根證券協理楊謹嘉分析，強調收益的多重資產商品，有穩定且持續的收益來源，波動風險較低，表現也平穩，成追求收益族最愛。 ---------------下一則--------------- 離岸人民幣短債 誘人2014/03/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 去年短天期公司債及高收益債基金成為美國投資人的最愛。不過，2013年另一種報酬表現佳的債券市場，美國投資人尚未發覺，那就是離岸人民幣短期收益債券。 根據Bloomberg統計，去年花旗離岸人民幣1至3年期債券指數年化報酬率7.66%，比花旗美國高收益債券指數7.22%更勝一籌，但年化波動度僅1.97%，優於花旗美國高收益債券指數的3.01%。 復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣指出，離岸人民幣債券市場中的短天期人民幣投資等級債利率約3%至6%，且90%以上報酬來自利息收入，受利率變化影響較小，資本損失風險低、波動度也相對較低，加上擁有人民幣升值題材，去年表現甚至不輸高收益債市。 吳易欣進一步指出，自去年5月美國量化寬鬆（QE）喊退以來，新興市場貨幣匯率走勢明顯受衝擊，不過，人民幣中長線表現相對持穩，且趨勢看升，加上離岸人民幣債券屬於半開放半封閉市場，買方以亞洲投資者居多，長期持有者如銀行等占半數，籌碼穩定，受國際熱錢影響小，適合做為債券投資主軸。 而且就資產相關系數分析，離岸人民幣短債與美債、大陸境內利率、股價指數與VIX指數相關性低，也降低受系統性風險干擾影響，建議可納入資產配置核心。 另外，可再適度納入5.0%至9.0%之人民幣高收益債券，除了有機會享受債信改善的資本利得，更可提高整體投資組合收益率。 吳易欣表示，近期人民幣貶值主因研判是大陸官方欲打擊市場熱錢所致，目前離岸與境內人民幣匯率接近，貶值幅度也已經與過去相當，預估此波貶值已接近尾聲，人民幣匯率走勢中長線仍是緩升格局，有利維持離岸投資等級人民幣債券穩定收息。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，人民幣緩升趨勢不變。 中國人行持續實施穩健貨幣政策，人民幣開放腳步持續，將吸引國際資金流入，帶動人民幣匯價保持溫和升值態勢，進一步增添人民幣資產魅力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304873_1.gif ---------------下一則--------------- 匯率貶值 人民幣短債基金 搶市2014-03-11 01:13 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期人民幣貶值引發台灣大媽搶購潮，投信也搶發人民幣相關基金，除貨幣型基金，人民幣短債基金也搶市，據彭博統計，去年花旗離岸人民幣1∼3年期債券指數年化報酬率7.66％，比花旗美國高收益債券指數7.22％更佳，但年化波動度僅1.97％，優於花旗美國高收益債券指數的3.01％。 復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣指出，離岸人民幣債券市場中的短天期人民幣投資等級債利率約3％、6％，且90％以上報酬來自利息收入，受利率變化影響較小，資本損失風險低、波動度也相對較低，加上擁有人民幣升值題材，去年表現甚至不輸高收益債市。 吳易欣表示，自去年5月美國量化寬鬆（QE）喊退以來，新興市場貨幣匯率走勢明顯受衝擊，人民幣中長線表現相對持穩，且趨勢看升，加上離岸人民幣債券屬於半開放半封閉的市場，買方以亞洲投資者居多，長期持有者如銀行等占半數，籌碼穩定，受國際熱錢影響小，適合做為債券投資主軸。 就資產相關系數觀察，吳易欣分析，離岸人民幣短債與美債、大陸境內利率、股價指數與VIX指數相關性低，也降低受系統性風險干擾的影響，建議可納入資產配置核心，另外，可再適度納入5∼9％的人民幣高收益債券，除有機會享受債信改善的資本利得，更可提高整體投資組合收益率。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，具升值題材的人民幣計價債券如點心債的優點之一，在於存續期間較多數債券券種短，對利率反應度較低。 其次是大陸經濟前景仍佳，人大會議已確定今年經濟成長目標與去年一樣維持7.5％。由於之前市場擔憂大陸官方可能下調經濟成長目標至7∼7.5％，大陸維持經濟成長目標不變，顯示政府在深化改革、調整結構同時，仍希望維持經濟成長在一定水準，也帶動人民幣在國際的影響力扶搖直上。 馬澤亞認為，人民幣中長期維持升值趨勢不變，近期的波動主要是官方引導，是為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利人民幣國際化進程，短期貶值反而是布局的時機。 ---------------下一則--------------- 境外人民幣債券商品 「升」勢看漲2014/03/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期人民幣暴跌且創下8個月來新低，使得2,000餘億元的人民幣存款慘遭套牢，將資產布局在人民幣存款的民眾大為緊張。 有人民幣存款的民眾煩惱資金被套，但人民幣長期升值趨勢還是看好，也有不少民眾趁此波人民幣貶值趕緊布局入市，形成人民幣「愈跌愈搶市」的局勢，就連中央銀行總裁彭淮南都直言，「人民幣貶值就該買」。 只是人民幣投資工具眾多，投資人應如何選擇？ 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，中國人民銀行不會永久阻升人民幣，畢竟若人民幣持續大幅度貶值，將不利中國大陸推行人民幣國際化的政策。離岸人民幣（CNH）匯率跌破年線，預料短期內人民幣走勢仍偏區間震盪，但下半年受惠於歐美復甦、帶動大陸出口成長，仍看好人民幣將持續升值，預估2014年底有機會升至5.95，升值幅度約2.5%。 人民幣的升值潛力與境外人民幣債券的上漲空間持續被看好，而目前市場上可投資人民幣的工具相當多元，陳培倫建議，投資人可將投資組合中較穩健資產的50%，配置於境外人民幣債券商品，以參與人民幣升值契機，好處是不受限投資金額，而且境外人民幣債券為人民幣計價，平均殖利率也高於人民幣定存，可參與人民幣升值契機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305031_1.gif ---------------下一則--------------- 投資級債、高收債 資金寵兒2014-03-11 01:13 工商時報 記者陳欣文�台北報導 去年以來面臨龐大資金賣壓的新興債，今年以來調節壓力明顯收歛，上周僅淨流出5億美元，新興混合債甚至轉為淨流入0.3億美元，引領JPMorgan新興債指數今年來更反彈2％。公司債券則受惠景氣復甦、企業獲利提升，今年來吸金力道不減，投資級企業債與高收益債上周分別流入24.76億與5.6億美元，是連續第18周與第4周淨流入。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，烏克蘭事件引發熱錢撤出新興市場的疑慮，新興債的資金動能難免受到衝擊，但市場預測西方國家對俄羅斯經濟制裁機率低，大幅改善市場風險意識，從上周新興債基金賣壓收歛至5億美元可見。 皮耶認為，烏克蘭事件影響新興債動能有限，反而是量化寬鬆（QE）退場帶來的資金衝擊較大，但市場已逐漸消化QE退場利空，加上新興國家積極展開結構性調整，且去年以來，國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓可望陸續減輕。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，新興市場貨幣近期已有明顯止穩，市場的風險偏好再度轉強，整體看來，新興市場利空因素逐漸淡化，新興債市短線可望有所表現，但仍應持續留意新興貨幣強弱分化走勢的影響。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全指出，全球經濟好轉，市場流動性充沛，加上公司債違約率維持在相對低點，預期高收益債仍有利可圖，雖然投資人擔心利率往上走、升息循環下不利債券表現，經驗顯示，過去利率上揚時，高收益債相較全球債能提供正報酬表現。 ---------------下一則--------------- 高收債 波動小、漲勢強2014-03-11 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導 烏克蘭事件和緩，讓金融市場揚起一波反彈走勢，統計今年以來至2月底主要股債市表現，以歐股上漲2.92％最多，其次是環球高收益債券2.79％；但分析代表波動度的年化標準差，則以環球高收益債2.6％最低。法人指出，這顯示高收益債券波動性低，且上漲力道強。 ING（L）Renta環球高收益基金經理人Tim Dowling表示，今年高收債利差收斂溫和，足以抵銷利率上漲所帶來的衝擊，且高收債發行公司財務健全，讓高收債無畏貨幣轉向而受到衝擊。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，近期美國經濟數據差強人意，歐元區通縮隱憂可能迫使歐元區再度降息，在資金寬鬆預期下，具高利息保護效果的高收益債市更為市場投資顯學，加上市場資金寬裕，借新還舊容易，未來還款壓力不高，樂觀看待後市表現。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華認為，投資高收益債可享較佳配息的優勢，且在所有債券種類中，高收益債受利率風險影響較低，投資價值具吸引力。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特指出，今年固定收益投資中，以高收益債券最被看好，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，在違約率維持低檔、發債活躍下，看好高收益債。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債 錢途光明2014-03-12 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場進行中，但並未阻擋資金持續流進高收益債的趨勢，今年美國10年期公債殖利率還是會上升，但幅度明顯低於去年，市場預期聯準會（Fed）會在年底前完成退場，但真正大幅升息可能要等2016年，法人指出，美國高收益債仍有好光景。 保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，今年是美國大選年，市場完全不必擔心財政懸崖的風險，但美國的民間消費卻持續緊縮，健保改革法案對勞動市場帶來的衝擊，都讓美國經濟復甦不如市場預期的那樣樂觀。 他指出，儘管美股仍有向上空間，但震盪幅度恐加劇，高收益債相對較高的孳息報酬仍有優勢。 Burns指出，就算是現在對Fed未來有升息疑慮，但從1996年以來，回顧美國九次公債殖利率攀升超過1個百分點的經驗顯示，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊。 在其它七次經驗都還能繼續維持優異的報酬，顯示相對於其他債種，高收益債對利率波動有較高的保護空間，即使受到利率變動衝擊，高收益債的下滑幅度也非常輕微，高收益債可提供相對優異的債息收益，且波動率明顯低於美國和全球股市。 ---------------下一則--------------- 全球企業獲利看好 高收債質優2014-03-13 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導 企業獲利加溫，帶動全球股市看回不回、一路驚驚漲。外資券商預估，今年美國企業獲利成長預估，將超越過去二年水準，成長幅度從7％上調到10％，明確反映景氣好轉趨勢。企業體質無虞，高收益債受惠最大。 統計截至2013年底，美國企業償債倍數仍處於高點，逼近4.7倍，顯示企業獲利好轉，除帶動股價上揚，也可輕鬆償還公司債的利息、本金，企業體質與償債能力明顯改善。 企業體質改善，最明顯反映在企業信評調升上。JPMorgan統計至去年底，高收益債評等獲調升對調降比重來到1.33，且維持向上趨勢。 依據經驗，此比重在2010年、2011年時，一度竄升至2左右，換言之，目前全球經濟復甦狀況較之前健康，高收益債公司獲得信評調升的機率，依舊相當高。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，投資高收益債最甜的時間點或許已經過去，但現在不可忽視的是中度評等的高收益債正在崛起，且體質愈趨健康，投資人現在想要透過高收益債券獲得報酬，必須更嚴謹看待持債組合的配置調整。 林紹凱認為，過往投資人對較低評等高收益債可能擔心會有償債不順的違約問題，但檢視這些發債公司的發債目的，其中超過50％都是以再融資為籌措資金目的，整體高收益債發債環境及債券品質並沒有惡化跡象。 以高收益債的違約率來看，在景氣回溫、公司獲利轉佳等基本面利多加持，JPMorgan預估，2014∼2015年高收益債違約率將維持2％左右，遠低於過去25年長期平均的3.9％；未來二年企業債務到期金額仍低，將有利紓緩企業償債壓力。 法人指出，目前高收益債違約率相對偏低，已經替投資高收益債營造出較佳環境，且全球高收益債將可以更有效發揮與股市高度連動的特性。 彭博資訊（Bloomberg）統計，過去十年無論是美國或新興市場高收益債，與股市連動性都在76％以上，隨股市多頭不止，高收益債掌握股市攀漲行情將會愈來愈明顯。 柏瑞投信建議，全球高收益債券相對全球股票的平均波動度較低，可以納入核心長期投資配置，且在違約率並未升高下，投資人可適度檢視本身資產組合，適度加碼布局全球高收益債券產品。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 投資級公司債 連續18周吸金2014/03/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受惠景氣復甦，企業獲利提升，投資級公司債與高收益債上周同步吸金，分別流入24.76億與5.6億美元，連續第18周與第4周淨流入；新興市場債賣壓收歛，上周僅流出5億美元。 新興市場債今年來的調節壓力明顯收歛，上周僅淨流出5億美元，新興混合債甚至轉為淨流入0.3億美元，引領JPMorgan新興債指數今年來反彈2%，推升基金績效由黑翻紅，平均上漲2.8%摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，烏克蘭事件引發熱錢撤出新興市場的疑慮，新興債的資金動能受到衝擊，上周新興債基金賣壓5億美元，烏克蘭事件影響新興債動能有限。 ---------------下一則--------------- 高收債收益率逾6％ 魅力吸金2014-03-14 01:10 工商時報 記者陳欣文�台北報導 國內境外基金統計首度納入全委、投資型保單後，整體規模突破3兆元，其中主打配息訴求的高收益債券基金居功厥偉。法人表示，今年隨風險性資產看好度提升，低利環境下高收債挾其到期收益率逾6％的魅力，可望持續吸引資金進駐。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，國際資金轉向風險資產，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲逾2.7％，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。 觀察2000年至今，JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動可發現，在經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6％，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 德盛安聯旗下PIMCO全球高收益債券（月收息強化股份）基金經理人安德魯•傑西普（Andrew R. Jessop）指出，全球高收益市場2013年表現強勁，美國市場總回報達7.4％，歐洲則為10.3％，主要受惠於高票息及低違約率環境。 展望後市，他指出，美國平均殖利率大致符合預期，歐洲高收益市場連續兩年表現優於美國，因歐洲終於由衰退中逐漸浮出水面，隨著經濟復甦的腳步愈來愈穩，金融條件依然對發債者有利，今年預期高收益債仍能提供誘人的機會。 目前摩根大通美國高收益債指數在5.41％，百元價則在105.6元，為2013年5月以來相對高點，估計4月在經濟數據轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但下檔風險有限，殖利率最高彈升至5.7∼5.8％。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 基金公司狀況+推廣優惠篇 基金績效 平衡型直追股票型 金鑽獎出爐 德盛安聯等4投信大贏家2014年03月13日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 今年傑出基金金鑽獎及理柏（Lipper）基金獎雙雙出爐，德盛安聯、施羅德、台新及統一投信是台股基金大贏家，不僅中長期績效優異，且旗下台股基金同獲金鑽獎及理柏基金獎。 基金研究機構理柏與Money錢雜誌昨頒發2014年理柏基金獎，德盛台灣大壩基金、台新主流基金及統一大滿貫基金，分別在台灣股票基金的3年期、5年期及10年期獎項掄元。 投資人選股不選市 今年理柏基金獎中的台灣中小股票基金類別，3、10年期獎項皆由安泰ING中小基金出線，施羅德樂活中小基金奪得5年期獎項。 台北金融研究發展基金會、彭博（Bloomberg）及今周刊合辦的第17屆傑出基金金鑽獎，昨天也發表得獎名單。 德盛台灣大壩基金在國內基金組的一般類，獲得3年及5年期獎項，統一大滿貫基金拿下10年期獎項。 施羅德樂活中小基金則獲得中小型的5年期獎項，台新高股息平衡基金更包辦股債平衡型基金的3年及5年期獎項。 金鑽獎15位評審之一的台大財金系教授邱顯比昨表示，國內基金組部分今年最特殊地方，在於股債平衡型基金的報酬，幾乎與股票型基金不相上下，值得投資人留意。 邱顯比說：「今年可看到，原本國內平衡型基金報酬，應在股票型與債券型基金之間，但（平衡基金）3~5年來的績效都非常好，幾乎與股票型基金相當。」 再者，過去1年到1年半以來，不論是國內外基金，選股不選市愈來愈重要，這點會明顯反映到績效。 時間愈長 股多優於債 台北金融研究發展基金會董事長周吳添說明，為鼓勵長期投資理念，今年金鑽獎在國內基金組取消1年期獎項，而區分為3、5、10年期績效。 邱顯比指出，今年是看3~5年，甚至10年的中長期績效，可以看出時間愈長，股優於債的現象愈明顯，而且股票績效比債券好很多，意謂時間拉得愈長，風險愈大，報酬也愈大。 他也提到，今年評選得獎的國內基金及國外基金，除了觀察3、5、10年期績效，也要看3項風險調整指標，判斷基金經理人在承擔風險後，可獲得多少超額報酬，及該基金表現超越同類型基金程度，因此勝出者並非只憑績效傲人就能獲獎。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，國際因素可能抑制3月台股表現，但預期市場將恢復生機，企業界也樂觀看待2014年，獲利將持續成長，加上政府作多，指數可望震盪走高，投資人可尋找題材豐富、本益比低、具補漲契機的標的。 ---------------下一則--------------- 得獎基金引路 投資更有利2014-03-13 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 晨星基金獎與Smart智富基金獎今年共有34檔基金獲獎，其中11檔基金也是去年的得獎基金，根據理柏資訊統計，過去兩年，除拉丁美洲市場遭遇大陸經濟降溫、原物料空頭的影響而使少數拉丁美洲基金下跌，其餘得獎基金都有正報酬，代表跟著得獎基金走，原則上報酬率可期。 富蘭克林證券投顧表示，得獎基金一般都透過質化、量化標準篩選出來，雖然不是百分百獲利保證，如果基金能夠連續獲獎，顯示投資策略與選股方向有一定準確性，可做為投資人在挑選基金時的參考。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，生技類股經過過去幾年的上漲，引發投資人對於評價面是否過於昂貴的擔憂，但相較於2000年，本波生技股漲勢有更強的基本面支撐。 他指出，觀察主要大型生技公司未來五年的獲利成長，將保持在20％以上水準，優於史坦普500大企業，且生技製藥公司於許多疾病領域均取得突破性進展，預估生技股在新創新周期以及人口老化兩大結構趨勢的推升下，生技醫療產業仍具投資機會。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，在國際財經無重大利空前提下，3月大陸三中全會、國內3月17日服貿協議將在立法院進入實質審查、通過箭在弦上，後續利多消息仍多，有助推升股價向上挑戰，如資金能回流集中市場，形成良性輪動，台股後續仍有高點可期。 他建議，可維持電子依舊為盤面主流想法，持續有成長性與趨勢復甦產業如LED照明與相關設備擴充、雲端伺服器與相關周邊、低庫存之上游半導體、大尺寸iPhone手機相關零組件等會持續受市場關注。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A38A00_T_01_02.JPG
定期不定額 3策略拉高勝算2014-03-18 01:38工商時報記者魏喬怡�台北報導 市面定期（不）定額商品眾多，法人分析，傳統「定期定額」扣款並無特定參考指標，常錯過最佳投資時機，目前有業者推出「均線法則」式的定期不定額，搭配三策略，抓投資時機更精準。 國泰世華銀行指出，傳統的「定期定額」無論在股市高檔或低檔都僅能維持同樣的投資策略及扣款金額，多頭時無法加碼跟上股市上漲行情，空頭時也無法加碼快速累積基金單位數，雖能降低投資風險，但相對缺少彈性。 至於傳統的「定期不定額」扣款也僅提供跌時加碼、漲時減碼的投資策略，危機入市固然可以撿便宜，然而股市若處於多頭行情時，此時採「漲時減碼」反而會錯失財富增長的機會。 國泰世華銀行指出，近期推出的新型「自由FUND定期不定額」服務，以靈活的三大投資策略，包括順勢加碼、逆勢加碼和自由設定，搭配「均線法則」作為判斷加減碼的依據，可滿足投資人面對不同行情時的策略需求。 國泰世華銀行表示，「均線法則」是以基金淨值的週均線及年均線走勢做為加減碼的指標，避免因人為主觀判斷而錯失投資機會，並提供三大策略供投資人靈活運用。 投資人可選擇下跌時加碼投資、或追漲強勢股市，或在盤整醞釀向上動能時多增加累積單位數，除了保留定期定額分散風險的優點，也能彌補傳統定期不定額僅能「逆勢加碼」的缺憾。 此外，投資人可依自身投資屬性及可承受風險程度，選擇±5％、±10％、±15％三種加減碼門檻，門檻愈小，代表加、減碼愈積極。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-18/clipping/A42A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 選舉助攻 雙印股匯揚2014/03/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄烏事件牽動近期國際原油價格，但布蘭特原油今年價格仍下挫2.1%，對油價敏感的印度與印尼是一利多，加上選舉題材發酵，兩國股、匯聯袂雙漲。 瀚亞投資表示，俄羅斯、委內瑞拉、奈及利亞等部分產油大國陷入政治紛亂，但伊朗對西方採和解之路、石油輸出國家（OPEC）產油維持正常，美國更釋出500萬桶戰略儲油穩定油價，導致這波的產油國動盪衝擊僅限產油國本身。雖然中國經濟放緩是國際油價上攻最大的壓力，但大環境不利於油價，對印度、印尼等仰賴原油進口的國家較有利。 就印尼、印度兩國而言，選舉題材是推升股匯市的另一大因素。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼雅加達省長Jokowi獲得PDIP黨提名為總統候選人，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升趨勢，並獲得外資正面肯定，連續六周買超印尼股市。 黃寶麗表示，除了Jokowi，其他檯面上候選人形象同樣良好，提升印尼政府執行力改善的預期，將挹注經濟成長更上一層樓，接下來可先觀察4月國會選舉結果。 在印度部分，黃寶麗表示，印度將於4月7日起舉行國會下議院選舉，根據過去經驗顯示，在大選前印度股市皆領漲亞股，2009年大選前三個月及六個月，印度股市表現領先亞股平均逾四個百分點。 此外，印度企業去年第4季財報業績也相當亮眼，超過七成優於市場預期，使印度股市有基本面支撐，吸引資金進入。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_305183_1.gif ---------------下一則--------------- 原油產能足 雙印基金衝2014-03-18 01:37 工商時報 記者呂清郎�台北報導 俄羅斯、委內瑞拉、奈及利亞等中東以外三大產油國，全部面臨政治與衝突波動，分析師認為，今年全球原油需求雖然微幅增加，但美國、伊朗、巴西與大陸產能加入，反而可讓油價持穩，這對仰賴原油進口的印度與印尼來說是大好消息，激勵外資明顯回流，雙印基金績效可期。 群益印度中小基金經理人林光佑分析，印度股市2月上漲近3％，指數又來到新高，盧比也持續回升，主要是反應經濟逐季轉好及選舉預期，在選舉結果公布前，印度股市將正向反應。 就資金面而言，他指出，外資持續看好印度股市，在全球市場穩定復甦基調下，印度中長期仍有利股市發展，投資策略建議可留意反應對選舉結果的預期的工業類股，另汽車及相關零組件類股、IT服務及生醫都可留意。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，印尼股市股價淨值比來到近期低點，印尼盾2月以來出現一波明顯升幅，印尼將於4月與7月分別舉行國會、總統選舉，政黨輪替後，政治氣氛可望轉好，政策改革紅利可望為市場注入新氣象，吸引資金陸續回籠，投資氣氛轉趨樂觀。 上周外資續買超印尼7.17億元，支撐印尼股市後續走勢，後續仍要觀察烏克蘭克里米亞緊張情勢與歐亞經濟數據走緩情況，是否有所改善。 瀚亞投資表示，目前OPEC產油維持正常，伊朗對西方採和解之路，美國釋出500萬桶戰略儲油穩定油價，動盪衝擊僅限產油國本身。 統計顯示委內瑞拉股市下滑3.62％、俄羅斯大跌26.33％、遭恐怖攻擊的奈及利亞下挫7.64％；但布蘭特原油價格今年下挫2.1％，讓對油價敏感的印度與印尼鬆了口氣，印尼股市今年上漲14.14％，印尼盾也反彈7.53％，至於印度股匯反彈4％，外資明顯回流雙印。 瀚亞投資指出，大陸經濟放緩是國際油價上攻最大壓力，且美國逐步當家作主減量化寬鬆，美元緩步趨堅也讓油價愈漲不易，今年大環境不利於油價，自然對印度、印尼等仰賴原油進口的國家有利。 ---------------下一則--------------- 台股基金 86%贏大盤2014/03/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股今年以來表現亮眼，大盤上漲1.03%，OTC櫃買指數更大漲13.3%，帶動台股基金績效水漲船高，在165檔台股基金中，86%的基金績效打敗大盤，台股基金投資人也樂開懷。 根據統計，今年以來台股各類型基金中以上櫃型基金8.83%表現最佳，其次為科技型8.15%，中小型基金也有6.69%的報酬率，表現都勝大盤。 而前五名的日盛小而美、瀚亞電通網、瀚亞高科技、統一黑馬、德信數位時代等基金，今年以來績效已逾12.6%，表現更是突出。好的開始是成功的一半，投信法人在第1季普遍繳出不錯的成績單，為一整年奠下良好的基礎。 法人預期，在國際間變數增加、財報獲利公布、產業進入淡季等多空因素干擾下，第2季指數區間不大，個股的挑選，才是台股投資勝出關鍵，投資趨勢有利基本面分析的投資者，而投信的研究團隊，可望在此時發揮挑選個股的功力。 基本面好、具題材的個股，仍將是投信的最愛。不過，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏提醒，3、4月財報公布正是檢視中小型股業績是否真得具轉機性的關鍵，若無實質業績股價終將打回原形，介入宜審慎。 ---------------下一則--------------- 上櫃型基金 績效全壘打2014-03-18 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 17日櫃買指數收在146.8點，持續創波段新高，為今年以來46個交易日中，第21次創今年新高點，同時也是創2010年4月30日（147.01點）以來新高。店頭市場指數今年以來表現出色漲幅13.29％，優於大盤的0.88％，台股上櫃型基金績效也連帶上漲。 根據CMONEY統計，今年以來5檔上櫃型基金全都賺，5檔平均績效近9％，以近一年績效來看，有4檔績效超過24％，其中以群益店頭市場基金27.24％漲幅居冠，其次依序為元大寶來店頭27.2％、新光店頭26.41％、保德信店頭市場24.63％、第一金店頭市場15.65％。 群益投信表示，台股持續看好，以小型股來說，企業產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，股價也將有截然不同的表現。整體來看，市場短期選股難度增加，投資方向仍是以產業趨勢正確之業績股與醫材族群為加碼標的，大盤整體指數空間可能相對有限，但下跌風險也不大。 法人指出，未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利將持續成長，有助台股指數底部緩步墊高。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，國際股市氣氛好轉，今年來美股四大指數中，NASDAQ與費半漲勢最強，創2001年3月與2002年4月以來波段高點。全球景氣復甦態勢鮮明，科 技股受惠資本支出提升、終端需求回暖而轉強。台股今年由電子股接棒領漲趨勢明顯，成交值比重升至半個月新高的68.6％，帶動科技、中小基金轉強，店頭基金也因此受惠。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-18/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 買氣連5周 台股科技鍍金2014-03-18 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股上周獲買超2.4億美元，買氣連旺5周，3月以來買超更突破10億美元，顯見外資回流台股趨勢不變。法人指出，台股政策面偏多、產業前景好轉，指數仍有向上墊高空間，其中成交量能仍是後市觀察重點，若能緩步整理搭配放量上攻，將有助於化解賣壓。 安泰ING優質基金經理人陳茹婷表示，先前漲多的中小型股開始有獲利了結賣壓，但低檔承接意願也強，加上國際政經正負面消息交替影響，多空雙方在此角力，預期短中期台股指數仍會持續震盪，但趨勢性產業如雲端、自動化、4G LTE等族群將持續攻堅。 陳茹婷認為，近日台股量縮止穩，線型仍是多頭架構，中小型股雖然難免漲多拉回，但只要所處產業趨勢不變，成長態勢明確，回檔仍是逢低加碼時機。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，每年11月起至翌年4月，外資平均匯入金額都高於全年平均值，且淨匯入機率也多在7成以上，此時正是投資台股的好時機，今年企業全年獲利預估約可成長9％，大盤走勢全年雖多以盤整格局為主，但指數有挑戰9,000點的機會。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，科技股方面看好半導體晶圓代工及相關供應鏈、半導體矽智財成長股、LED照明相關供應鏈；傳產股看好車用整流二極體、電動車零組件、胎壓偵測器、環視影像系統等車用安全零組件；生技醫材如微型手術用醫材，體內導管等。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 打敗上證2014-03-18 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 上證指數今年以來表現-5.58％，反觀投信發行的大中華基金平均績效表現明顯都打敗大盤，但其中仍以主動式基基金表現最佳，法人表示，現階段投資陸股「選股不選市」為首要，挑對產業、選對個股，將是今年陸股投資勝敗關鍵。 群益投信表示，統計國內投信發行大中華基金共42檔，其中37檔屬於主動型，另5檔包括指數ETF的被動型，分析這些大中華區股票型商品，主動式操作的基金不論在短中長期的績效表現，都明顯優於策略緊貼指數的ETF及被動式基金。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大者恆大是投資大陸的舊思維，在進行利率及上游資源品價格改革的政策趨勢下，金融及能源產業也將持續讓利其他企業，股市聚光燈當然順勢轉向。 法人指出，2014年陸股投資挑新產業就有新機會，掌握十八大三中全會後的全面深化改革步調，布局相關受惠產業的消費、資訊技術、工業、公用事業、醫療保健與電信服務等行業相對獲利契機大。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，從指數趨勢來看，以中小型成長股為主的深圳指數，明顯強於以中大型價值股為主的上證指數，深圳綜指現在又拉回至季線之下，在中小型成長股的漲升趨勢未變下，是拉回布局時點。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，2月以來人民幣續貶，熱錢及貿易順差所支持的外部流動性下降，造成資金大量流出股市，短線股市波動度明顯增加，由於近期指數震盪幅度大，建議持續追蹤政策定調後的重大政策出台方向。 例如大陸國家新型城鎮化至2020年的規畫公布，後續可追蹤相關大陸城鎮化、節能環保及消費提升概念股。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-18/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 成熟股市 拉回可低接2014/03/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 克里米亞島引發烏克蘭地緣政治動盪，加上中國經濟增長出現雜音干擾，造成全球股市波動加劇，VIX恐慌指數上周飆升26%至17.82，不過，投信法人指出，近期市場恐慌情緒來自政治情勢的不安，全球經濟基本面並無虞，短線股市大幅拉回，可視為低接歐美成熟股的契機。 克里米亞舉行是否加入俄羅斯的獨立公投，再讓烏克蘭地緣政治風險升溫，加上中國2月出口，零售銷售及工業生產數據均不如預期，引發市場對中國經濟前景的擔憂，衝擊上周全球股市震盪走跌。 觀察美股上周表現，道瓊工業指數周線重挫2.4%，創1月4日以來最大的單周跌幅。標普500指數全周跌幅達 2%；那斯達克跌逾2%，為六周以來首見周線收黑。 投信法人認為，俄烏情勢為政治議題，涉及層面甚廣，需視各方妥協的空間而定，對金融市場影響時間可能拉長，但力道應會逐漸鈍化，建議投資人可跳脫短期雜音，逢低介入可望受惠景氣回升的歐美成熟股，作為核心資產配置。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，就過往經驗來看，VIX指數曾在2008年11月飆升至80，對照目前在20以下的水準，相當於長期平均值，並未有過度恐慌的情形，市場經歷極度信心恐慌後，指數多半來到相對低點，股市觸底反彈機會大。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_305186_1.gif ---------------下一則--------------- 美股硬底子 資金捧場2014/03/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到克里米亞公投、中國經濟數據放緩等雜音干擾，上周全球股市波動加劇，市場資金持續找出路，經濟前景良好的美國雀屏中選，已連續五周淨流入金額居冠，上周再流入52.84億美元，累積今年以來流入突破141億美元。 在企業獲利動能持續改善趨勢不變下，市場不減對歐股青睞，上周小幅流入4.87億美元，連續37周吸金。 此外，相對整體新興市場仍持續面臨調節賣壓整理，新興歐非中東基金亦逆勢吸金0.89億美元，也反應市場對開戰預期偏低，短線股市雖受制消息面仍時有動盪，已可留意修正後進場布局機會。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，上周中國工業生產、固定資產投資、零售銷售等數據均讓人失望，但美國經濟數據與企業獲利表現優於預期，更受惠部分風險規避的歐系資金轉流入帶動下，美股基金連五周單周流入均突破50億美元。 本周市場將聚焦葉倫上任聯準會（Fed）主席後首次媒體招待會，托特指出，在就業數字持續改善下，市場普遍預期Fed將持續於每次會議中宣布調整100億美元，量化寬鬆（QE）也預計秋季（10月）末可能完全退場。托特強調，Fed未來政策調整將不僅依據失業率與核心通膨數據，將更審慎觀察全面經濟復甦指標，且低利政策也將延續至明年中，預期QE退場不至於對市場造成過大衝擊。隨經濟數據明顯改善、美國景氣復甦穩健，支持股市持續向上攻堅。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美股基金近期獲資金青睞，主要是因為元月數據受到酷寒天氣打擊，不過近期在寒天過後，製造業活動開始回溫，市場信心提升不少。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_305185_2.gif ---------------下一則--------------- 美股熱 資金挺2014-03-18 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 受到克里米亞公投、大陸經濟數據放緩等雜音干擾，上周全球股市波動加劇，市場資金持續找出路，經濟數據相對穩定的美國雀屏中選，已連續5周淨流入金額居冠，上周再流入52.84億美元，累積今年以來流入突破141億美元，超越日股基金。 歐股基金方面，烏克蘭地緣政治持續動盪，但在企業獲利動能持續改善趨勢下，市場對歐股基本面青睞有加，上周小幅流入4.87億美元，連續37周吸金。 新興歐非中東基金亦逆勢吸金0.89億美元，也反應市場對開戰預期偏低，短線股市雖受制消息面，仍時有動盪，已有資金留意修正後進場布局的機會。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，由於經濟復甦火苗維護不易，聯準會未來政策調整將不僅依據失業率與核心通膨數據，將更審慎地觀察全面經濟復甦指標，且低利政策也將延續至明年中，預期量化寬鬆（QE）退場不會對市場造成過大衝擊。 托特認為，隨經濟數據明顯改善，2月非農就人數新增至17.5萬人，製造業採購經理人也在新接訂單改善的帶動下，2月數據從前期的51.3大幅反彈至53.2，顯示美國景氣復甦步伐愈來愈穩健，支持股市持續向上攻堅。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股以產業來看，公用事業及醫療生技等防禦型類股表現相較指數有撐，根據Bloomberg統計2013年第4季企業全數公布的財報中，有73％的公司盈餘優於預期，整體盈餘成長率為8.55％，表現優於去年前3季，在基本面及企業獲利的加持下，美股後市回檔後可望再有表現。 至於類股選擇將是後市投資關鍵，他指出，今年以來S&P500十大產業指數中，除了防禦型的公用事業，具備新創概念的醫療生技、科技表現持續領先大盤，未來仍是聚焦美股的兩大亮點。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美股基金近期獲資金青睞，主要是元月數據受到酷寒天氣打擊，但近期相關疑慮獲得解答，因為在寒冬過後，製造業活動已開始回溫，建議透過由下而上以公司為先的方式選股。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-18/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 亞股三雄 逆勢紅2014/03/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 烏克蘭緊張情勢，隨克里米亞公投升高，加上中國經濟減速超乎預期及日圓走強，衝擊市場投資氣氛。根據統計，上周外資多賣超亞股，賣超金額3.4億美元，其中對南韓賣超金額擴大至12.46億美元，僅印尼、台灣及菲律賓吸金。 印尼挾選舉利多，以逾4%漲幅及單周7億美元的買超金額，成為上周亞股雙冠王。台股上周買氣雖不若印尼，但仍有2.4億美元的買超金額，買氣連旺五周，3月以來買超更突破10億美元，顯見外資回流台股趨勢不變。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，非經濟因素的干擾通常不會太久，因此，烏克蘭問題只要不引發戰爭，影響將逐漸降低。另外，中國經濟數據不佳隱憂節節升高，確實讓市場擔心，不過，若有失速預兆，中國將採取政策性工具因應，風險還在可控制內。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中國及香港股市的投資重點仍看政策方向，此外，自動化機械與機器人議題持續發酵，中港台相關標的值得留意。 蘇士勛指出，在東協國家方面，印尼經常帳赤字及外匯存底改善、印尼盾落底止穩，吸引外資回流。 泰國2月選舉大致平和落幕，但當選議員數量未達標準，補選可能在兩個月後舉行，政治紛擾持續，可能衝擊泰國國內經濟表現，在投資上宜避開受影響的消費、銀行及房地產類股。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，相較於法治規章完善的成熟國家，新興國家選舉往往帶給投資人與當地民眾結構性改變的機會，金融市場也會同步反應。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_305178_1.gif ---------------下一則--------------- 亞股漲跌互見 日韓兩樣情2014-03-18 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場資金走向分歧，日股流入資金落後一周，但統計截至3月7日止，資金轉賣為買大幅回補日股，統計單周資金淨流入達37.16億美元，是亞股中唯一表現雙位數淨流入者，其餘市場如印尼、台灣和菲律賓小幅吸納個位數資金流入，韓國、印度和泰國分別遭到資金撤出，其中韓國失血12.46億美元最多。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，過去一周印尼股市獲外資大幅淨買超主要是雅加達省長佐科威獲提名為總統參選人，投資人預期由佐科威領導的政府可望加速基礎建設與公共福利開支計畫，鼓舞市場買氣。 他指出，過去同列脆弱五國的印度與印尼，去年下半年因聯準會量化寬鬆政策退場議題影響而飽受資金外流之苦，但今年以來，雙印向為人詬病的經常帳赤字問題已見改善、高通膨壓力也有放緩趨勢，搭配第2季印度行國會大選、第3季印尼總統大選，市場對新任領導人將戮力改革促進投資的期待，有望推動選舉行情提前發酵，使雙印投資前景轉佳。 德盛安聯投信產品首席陳柏基看好日本和大陸潛力，特別是日本在安倍政策力挺下帶動經濟復甦，日圓貶值有助企業獲利，且近期路透調查顯示約四分一企業計畫在下半年增加資本支出，薪資亦可望獲得調升，預計若企業稅顯著下調，並擴大量化寬鬆政策，日股有機會於修正後展開一波漲勢。 德盛東方入息基金產品經理許廷全從資金面觀察，認為市場依舊偏好成熟國家優於新興市場，在經濟體由復甦跨入擴張階段，成熟國家如日本得以享受較高的本益比，但短線市場較多雜音，投資人可趁拉回時擇機布局。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，台股在這波動盪中表現較中韓日等亞股相對抗跌，第一是台股基本面佳，近期從主計處到外資券商都上調台灣總體經濟數據，顯示對台灣景氣復甦前景樂觀。 第二是外資動向，儘管近期全球股市烏雲密布，但外資並未明顯翻空；第三是指標企業最新發布的訊息，也顯示對台灣景氣前景感到樂觀。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-18/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 亞幣倒地 韓元摔最深2014/03/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受中國大陸經濟數據不佳，加上烏克蘭緊張升高，避險買盤湧入美元影響，上周亞幣大多走跌，又以韓元走跌1.11%最多，若拉長時間來看，今年以來韓元也下跌逾2%跌幅居冠。 中國日前公布2年來最高貿易赤字後人民幣走勢疲弱，上周人民幣貶值0.37%，整體亞幣也大多走弱，除印尼盾、泰銖及星幣升值之外，包括台幣、菲律賓、馬來西亞、韓元相對美元皆貶值，又以韓元貶幅最劇。 不過，富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，韓元現階段匯率表現有遭低估之虞，主要是韓國今年經濟成長率可望達3.5%至4%，經常帳盈餘充沛、政府負債比重低，因此目前韓元仍被低估，未來升值空間值得期待。 宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，短期內影響亞洲貨幣方向之主要焦點應為人民幣的走勢，由於中國人行宣布將擴大人民幣兌美元波動度至2%，此舉長期對人民幣走勢將帶來支撐，但由於近期鑒於近期中國包括出口成長等總經數據疲軟，預期人民幣兌美元將呈現先貶後升，而同為出口導向之韓國及台灣，受其影響短期內趨貶機率較大。 而值得注意的是，受到烏克蘭緊張氣氛升溫及中國經濟成長趨弱影響下，投資人尋求避險標的，導致日圓匯率轉強。 ---------------下一則--------------- 俄基金「烏」雲籠罩 本月跌掉15%-2014/03/18【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 克里米亞公投結果出爐，但烏俄局勢仍不明朗，影響金融市場。俄羅斯基金平均績效3月來已下跌15%，今年來下跌逾25%。 投信法人指出，積極的空手投資者可少量布局、逢低承接俄股短線反彈，但必須密切觀察局勢，以保守、短線進出為佳。 克里米亞公投結果出爐，根據俄羅斯通訊社報導，克里米亞93%投票民眾選擇回歸俄國。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，多數投票者贊成加入俄羅斯，有機會推升俄羅斯股市走高，但英美等國可能採取經濟制裁，恐將衝擊投資氣氛。她建議，國際局勢尚未明朗前，投資人宜審慎布局或持觀望態度。 據統計，烏俄局勢反應在各類型基金績效上，俄羅斯基金績效表現最差，3月來已下跌15%，今年來下跌逾25%，影響新興歐洲基金績效；甚至衝擊歐、美、全球等基金表現。 俄羅斯股市近來跌幅已近三成，目前俄股本益比已不到5倍。不過，短期俄股仍可能呈現低迷局勢。 此外，俄羅斯經濟高度仰賴能源，隨該國油價區間持續下跌，顯示經濟重心已失去動能。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，烏俄衝突已影響俄羅斯企業獲利，其中又以權值大的銀行及能源業最受衝擊；俄股基金投資以短線進出為佳，並謹慎布局。 謝瑞妍則說，克里米亞公投雖已有結果，但後續發展仍不明朗，短期資金流入俄國或其他東歐股市機率低，建議俄股基金以短線、保守為佳。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_305187_1.gif ---------------下一則--------------- 俄股重挫…別急著進場2014/03/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 烏克蘭事件紛擾震盪了全球股市行情，也讓俄羅斯股市創下相當大的跌幅。目前俄股本益比相對全球新興市場已大幅折價50%，不少投資人想藉此逢低加碼或進場布局俄股，不過專家建議再等等，持續觀察後續局勢。 克里米亞自治共和國已舉行公投完畢，目前初步統計有95%贊成加入俄羅斯聯邦。市場多數觀察家仍認為，克里米亞原先即已是自治區，加上與俄羅斯的歷史與民族淵源，此番發展實非意料之外。 宏利環球新興東歐基金經理人史蒂芬•赫西（Stefan Herz）表示，烏克蘭危機是今年國際金融局勢的最大變數，後續的相關互動與外交動作皆會牽動區域局勢發展，也將造成股市的持續波動，因此即便俄股已明顯超跌，仍建議投資人現階段靜待技術面出現落底的止跌訊號後再行布局俄羅斯基金，不建議投資人搶短，長線布局的投資人則可靜待相關技術面回穩後再逢低介入，至於目前持有部位的投資人，則可逢股市反彈時，檢視手中持股比重，適量調節。赫西指出，至於以俄羅斯為首的新興東歐市場投資，投資策略也不宜搶短，長線投資人不妨以定期定額方式建立投資部位。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，克里米亞公投逾九成投票者贊成加入俄羅斯，但英美等西方國家揚言經濟制裁，恐將持續衝擊投資氣氛，俄股短線震盪態勢不變。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭情勢緊張 激勵黃金上漲-自由時報1030318〔記者盧冠誠�台北報導〕 烏克蘭地緣政治風險升溫，避險資金湧入金市，激勵國際金價上週以每英兩1381.64美元作收，創半年新高，單週大漲41.79美元或3.12%，且為連續第6週收漲。不過，由於本週有多項變數待釐清，建議投資人宜保守操作。 台灣銀行黃金分析師表示，除了烏克蘭情勢發展，本週全球金融市場的重頭戲，就屬美國聯準會（Fed）召開為期兩天的利率決策會議，這是Fed主席葉倫主持的首場會議，結果將於台灣時間週四凌晨公布。 台銀黃金分析師指出，不管聯準會主席葉倫會後談話為何，皆會對金價造成影響，不確定性增加的情況下，建議投資人本週保守操作、靜觀其變。 目前市場普遍預期，由於近期美國經濟數據表現不佳，是受到異常氣候的衝擊，因此Fed可望持續縮減量化寬鬆（QE）購債規模，每月再減少100億美元，降至550億美元。 國際金價台灣時間昨天下午5點約在1380美元附近整理，國內金市方面，台銀每公克黃金存摺賣出價1355元，銀樓每台錢飾金售價5290元。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金短線操作上應慎防修正，不過，今年在去年跌多的基期效應下，偏多的題材豐富，投資人可持續關注逢低買進的時機。 ---------------下一則--------------- 避險資金激勵 金價挑戰1400美元2014/03/18【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 烏、俄政局動盪，避險性資金大舉湧入黃金市場；激勵國際金價再攻高，昨天最高衝至每英兩1,392.03美元，創逾半年新高；上漲約15美元。 國際金價上漲，昨天國內銀樓飾金賣出牌價再走高，1台錢賣出牌價是5,290台幣，較前1日上漲60元；民眾開始感受到飾金變貴了。 台銀黃金存摺昨賣出牌價最高漲至1公克1,360元，較上一交易日漲20元；1台兩條塊也漲到51,573元，上漲546元。 台銀貴金屬部副理楊天立分析，近來美元和美股市表現不佳，加上克里米亞公投決議棄烏入俄，使俄羅斯與美國等關係緊張，在地緣政治議題持續發酵下，避險需求大增，資金大舉湧入黃金市場，激勵金價衝高。 楊天立表示，黃金市場基本不錯，且新興市場包括大陸等經濟不穩定等，吸引資金棄股擁金，帶動金價衝高。隨著金價一路走高，不僅站穩1,362美元價位，且突破1,385美元壓力區。 他說，「這波金價往上有機會攻1,400美元大關」，甚至往1,422美元邁進。但他也提醒，這波金價衝高，追高者應注意風險。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 伺機布局2014/03/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到烏克蘭事件的不確定性影響，避險需求再起，黃金現貨價格來到1,370美元，為今年新高價位，今年以來國際金價已上漲逾13%。而本周美國恐將持續拋出量化寬鬆（QE）縮減的消息，不利金價，但新興市場與亞洲股匯市跌多反彈，可望帶動金價買氣，金價中長期趨勢轉佳，逢低可留意黃金相關基金的布局時機。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到俄烏衝突尚未弭平影響，因此吸引波動性避險買盤進入黃金，不過，美國釋出戰備儲油的消息導致油價下跌，埋下金價中短線漲高修正的風險，而近一周黃金上漲的因素亦多來自於消息面，增加投機增溫、籌碼較為零亂的疑慮，因此，短線操作上應慎防修正。不過，由於黃金今年展望轉佳的中長期趨勢尚未改變，若投資部位並非屬於短線進出性質，建議無須過度在意短線修正。 ING 投信表示，上周烏俄衝突令市場不確定氣氛持續攀升，避險需求激勵黃金ETF中長期買盤連續三周小幅增持部位，投機性淨多單亦連五周增加，目前倉位逼近三年平均水平，支持金價走高。 而金價年初至今受到全球動盪消息支撐而強勁反彈達 13%以上 ，然而，此波反彈主要動能來自於短期投機性資金，未來若烏雲散去，美國展現穩定經濟復甦實力，支持美元長線多頭走勢，則仍將對黃金價格造成下跌壓力。 法人指出，黃金今年以來受到通膨壓力增溫、股市震盪以及黃金賣壓紓緩影響而起漲，目前看來這些因素仍尚未顯著改變，雖然近期受到中國經濟下滑造成基本金屬相關商品價格下跌，不過，黃金價格與原油價格較為相關，油價的高低為影響通膨程度的主要因素，在全球原油需求仍高之下，預期今年通膨隱憂依舊存在，金價仍然可望持穩。 ---------------下一則--------------- 多元資產配置 正夯2014-03-18 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 根據最新出爐的數據，境外平衡基金已來到1,501億元的新高水準，其中提供月配息的多重收益產品崛起，不但讓平衡基金掀熱潮，並帶動國內資產公司掀起多元資產配置風潮。 多重收益基金不只是在台灣風行，在亞洲、全球各地也同樣熱賣，摩根多重收益基金目前全球規模達69億美元（約新台幣2,070億元），德盛安聯收益成長基金如今規模已達45億美元（約新台幣1,350億元），這些基金雖是平衡基金，不同於過去傳統平衡基金僅聚焦股債，而且追求資本利得。 法人表示，新一代的「平衡基金」，除投資股債，還將REITs、可轉債、特別股、ETF等納入投資標的，有基金還會搭配選擇權，並鎖定下檔風險，也可分散波動風險。 目前在台熱銷的多重收益基金有三大特色，第一是多重資產配置，有的基金投資標的多達1,300檔，如此可降低單一資產風險；第二是有穩定收益來源，投資多元，包括股、債、房市等，因收益多元，並以追求穩定且持續的收益為目標。 第三則是因時制宜，彈性配置股債部位，靈活掌握各種投資機會。月配息更是讓多重收益基金吸引投資人的關鍵，目前摩根多重收益基金美元與歐元級別年化配息率約4∼5％，澳幣級別甚至達6∼7％。 正因為國內投資人相當喜歡配息，尤其是月配息，因此，新一代的平衡基金不但有月配息的機制，而且配息率愈來愈高。以境外基金為例，最早在國內上架的境外平衡基金為「貝萊德環球資產配置基金」，儘管長期績效穩健，該檔基金是不配息。 接下來上架的是摩根多重收益基金、富達成長收益基金，正因前者年化配息率4.5∼5％，摩根多重收益基金在銀行上架後頗受投資人歡迎，近期在銀行上架的德盛安聯受益成長基金年化配息率甚至達9％，高配息率讓多重收益基金愈來愈具吸引力。 ---------------下一則--------------- 人民幣投資級債 抗跌2014/03/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會去年5月宣布量化寬鬆（QE）將退場，債市出現明顯波動，不過，根據統計，人民幣投資等級債券明顯抗跌。資產管理業者認為，由於離岸人民幣投資等級債券90%以上報酬來自利息收益、波動度相對較低，受美國QE退場的影響也較小，適合後QE時代持有。 根據統計，各債券指數去年5月以來表現多半弱勢，花旗美國10年公債指數下跌5.4%，摩根大通新興市場高收益債券指數同期間亦下跌3.7%。不過，花旗投資等級人民幣債券指數仍呈現正報酬達0.8%，表現抗跌。 近期因俄羅斯烏克蘭政爭，導致全球金融市場再度出現震盪，復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣建議，可考慮將部分資金配置於投資等級人民幣債券，藉由殖利率相對高與低波動度特性，承受較小波動以獲得優於貨幣市場的報酬。 ---------------下一則--------------- 新興債基金 上周止血2014/03/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨新興貨幣止跌回穩，上周由新興本地債引領資金回補潮，根據EPFR統計，上周新興債基金終結連續13周淨流出轉為流入5.78億美元，由於去年以來國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，投信法人認為，在空頭部位啟動回補之下，新興債賣壓有望陸續減輕。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖新興債市表現仍顯疲弱，但其實新興債市不乏利多，包含南韓公債兼具貨幣升值、高債信品質及高殖利率優勢，拉丁美洲亮點則在具政策和成長題材的墨西哥，再就新興歐洲而言，波蘭和匈牙利正在享受經濟復甦和受惠德國出口需求的成果，待地緣政治風險淡化，反彈氣勢仍可望延續。 永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市仍具投資優勢，主要因評價面相對具吸引力，且未來資本利得空間大。 ---------------下一則--------------- 新興債 資金回籠2014-03-18 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 近幾周賣壓收斂的新興市場債，隨市場氣氛好轉、新興貨幣止跌回穩，上周由新興本地債引領回補潮，單周轉流入5.6億美元，終結連13周淨流出，也是自去年5月聯準會宣布量化寬鬆（QE）將退場使得資金自新興市場大舉退潮以來，第三度出現淨流入。 至於其他主要債市部分，投資級企業債上周再獲31.76億美元加碼，連續流入周數推進至第19周，高收益債與美國債券基金分別吸金5.73億美元與22.34億美元，更是去年下半年以來少見的主要債券全面流入。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，自去年以來反覆消化後，新興市場債券檯面上的雜音多為已知訊息，且新興貨幣除近期政治風險飆升的俄羅斯盧布外，去年貶幅劇烈的印尼盾、印度盧比、巴西黑奧等均止跌反彈，吸引低接資金回補。 皮耶分析，新興國家仍面臨經濟逆風，但去年以來各國政府均積極透過政策因應，且大選題材可望帶來政治革新的預期下，部分國家基本面已明顯改善，如脆弱五國中的印度與印尼。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，由於近期地緣政治風險作祟，加上大陸經濟降溫疑慮，市場風險趨避心態轉向，從擔心對於債券表現相對不利的利率風險，轉向為對風險資產較負面的地緣政治風險，預期美國公債殖利率將維持在目前水準震盪。 至於信用債短期出現整理，但長線看多不變，蔡明潔指出，資金開始轉為全面擁抱債券市場，可留意部分新興債，但建議以多元收益策略、廣納多元券種的方向布局，掌握債券市場的輪動契機。 法人建議，今年可以多元收益策略掌握更全面的收益，其中，公司債今年後市持續看好，而投資等級債券部位偏好波動較高的產業，如殖利率相對於優先債券更具吸引力的次順位銀行債；高收益債部位則可聚焦短年期，因短期債務到期的風險較低。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特表示，從評價面、獲利面、基本面來看，歐洲高收益債仍享有多項優勢，尤其經過數年的休養生息之後，歐洲企業目前手上現金達1兆歐元，現金水位充裕、信心回穩、融資成本低廉、過去兩年市場強勁表現、以及核心國與邊陲國之間價值仍存差異，將帶動企業併購風潮，有助推升高收益債價格續漲。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-18/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債 施展吸金大法2014/03/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際情勢持續動盪，但高收益債表現與景氣連動度較高，在基本面支撐下，連續五周吸引資金流入，過去一周淨流入高收益債券型的資金達14億美元，主要以歐美高收益債最吸金，分別各流入近4億及5億美元。 高收益債因發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息具收益空間，今年以來表現優於其他主要債市；此外，高收益債與景氣連動度高，在歐美經濟仍穩健向上復甦之下，今年以來歐美高收益債券基金報酬表現穩健，平均各有逾2%漲勢。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook ）表示，高收益債擁有較高收益且波動低於股市的優勢，因而獲得資金青睞，由於美國確立QE退場後，長線利率回歸正常化的趨勢不會改變，在利率長線走升之下，高收益債有望持續展現抗跌優勢。 根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出今年固定收益市場雖然面臨量化寬鬆規模逐漸減碼，及利率隨經濟復甦而走揚之風險，但由於歐美經濟成長加速可望嘉惠企業獲利提升，改善企業體質，有利高收益債利差收斂。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_305176_1.gif
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 近一周台股基金十強 都賺超4%-2014/03/08【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 本周一烏克蘭開戰疑雲影響，俄羅斯股市重挫，拖累全球股市，雖然周三危機暫緩，但新興歐洲基金表現仍落後全球基金，境外基金單周報酬率表現最突出的以跌深反彈的印度、印尼及泰國基金為主，前十強平均報酬率有4.62%；台股基金表現也十分搶眼，前十強平均報酬率達4.76%以上，整體只有3檔負報酬。 過去一周境外基金以印尼、印度股票基金表現最優異，包括富蘭克林、瀚亞、摩根士丹利、富達、德盛、貝萊德等均擠入前十強，此外，宏利土耳其基金及富蘭克林黃金基金也有5%以上的強勢表現。 即使年初以來全球金融市場震盪不斷，但就經濟基本面而言，美國、中國及歐元區等三大經濟體的基本面堪稱穩定，因此，儘管全球股市出現多次拉回，但後續出現反彈的幅度也不小。 未來資產新興債券基金經理人曾任平指出，過去一周投資人最關注的問題在於烏克蘭危機事件，本周俄國央行也表示為因應通膨壓力與金融市場不穩定，將暫時性升息以穩定貨幣，但未明確點出何時將結束升息決策。 意外升息加上俄政府出兵克里米亞，使國際情勢升溫，俄羅斯股市重挫，跌幅創2008年金融危機以來最大。直到下半周傳出普丁要求邊境部隊返回軍營，市場解讀烏克蘭緊張氣氛稍緩，才激勵股、債市大漲。曾任平表示，雖然俄撤離軍隊，但是仍有不少變數，投資人仍應注意股市可能還有波動。 針對台股的部分，未來資產阿波羅基金經理人謝智偉則表示，今年歐、美等成熟國家景氣復甦動能提升，中國景氣亦可望保持平穩，預期台灣經濟成長率仍可達3%。台灣2014年經濟僅溫和成長加上通膨壓力仍低，預期央行仍無升息之急迫性，仍將維持適度寬鬆的貨幣政策。 謝智偉指出，台股加權指數目前看到高價股股價位置已高於大盤指數8600點的位置，顯示投資信心回升，因此，樂觀預期加權指數在季底前有機會站穩8600點。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�亞股領先 歐股整理2014/03/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 面對俄烏衝突的地緣政治風險攪局，上周全球股市隨著情勢發展而震盪，雖然一度重挫，但俄國暫未出兵，讓市場鬆一口氣，隨即出現反彈。整體而言，亞洲股市走勢領先，新興歐洲則因位處風暴區，跌幅較重。 上周歐股震盪劇烈，ING投信表示，從經濟層面觀察，烏克蘭對歐盟實質經濟意義微小，金融及貿易總質僅占歐盟GDP的0.5%，但不能忽略西方國家與俄羅斯關係若惡化，將影響歐洲能源及大宗商品供給，對歐元區經濟將形成負面阻力。 ING投信指出，雖然烏克蘭危機尚未完全解除，且美國經濟數據因天候因素出現分歧，但市場看好經濟前景，投資信心強勁，上周亞股即反映此一樂觀情緒，表現較出色，如台灣加權指數突破前波高點站上8,700點，外資自2月中透過期貨和現貨回補，扮演多頭角色。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 夯2014/03/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 相較於去年全球經濟僅靠中國與美國兩具引擎啟動，今年加入歐洲第三具引擎點火，投信法人認為，全球經濟在三大經濟體的帶動下，景氣可望優於去年，並帶動全球股市續揚，持續看好歐美中比重較高的全球股票型基金。 群益投信表示，今年美國經濟成長加速扮演關鍵角色，預估成長率逐季走強且可來到3%成長水準；中國則是在兩會期間宣布2014年經濟成長目標為7.5%，符合市場預期，並與彭博綜合分析師預估全年經濟成長將落於 7.4~7.6%區間一致，因此整體而言看好以美中為主軸的投資策略。 群益中國新機會基金經理人林我彥強調，政策面上，中國全面改革深化的政策方向相當明確，環保節能、醫療保健、網路寬頻、智慧城市等政策支持產業仍是明日之星。 至於金融面，在兩會期間放手讓公司債出現違約，預期僅有短期影響，整體在可控制範圍內，不致引發系統性金融風險，中國股市後市表現仍可期。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示， 中國的經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5%與3.5%，固定投資、對外貿易增長目標下調，零售目標不變，美國經濟短期處於旺季後淡季加上暴風雪的調整，根據白宮發布最新預測報告，預測今年成長率將為3.1%，遠高於去年的1.7%，成長力道依舊溫和，在今年中美經濟穩定成長下，兩大經濟體有機會支撐全體經濟。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美股仍是全球各股市中勢頭最強的市場之一，美國2月製造業PMI指數從1月的51.3升至53.2，為該指數連兩月下滑後首次反彈。 其中，新訂單指數由51.2上升至54.5，儘管生產指數由54.8降至48.2、代表庫存的指數由44升至52.5，但整體經濟數據仍可樂觀解讀。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，在美國利率較低、資金成本便宜的情況下，企業為了尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活動，以媒體及醫療生技產業較有機會，相關標的都值得留意。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304972_1.gif ---------------下一則--------------- 美中歐 經濟引擎點火2014-03-13 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 2013年美、中、歐三大區域經濟體的大陸與美國兩具引擎先啟動，2014年歐盟也將擺脫衰退，即第三具引擎點火，法人認為，全球經濟在三大經濟體的帶動下，景氣可望優於去年，建議基金布局可以美國、大陸為核心，輔以歐元區，建立最有效益的基金投資組合。 今年全球經濟中，美國經濟成長加速扮演關鍵角色，預估2014年上半年經濟成長率2.1％與2.8％，逐季走強至下半年3％，至於大陸兩會宣布今年經濟成長目標7.5％，符合市場預期，並與彭博綜合分析師預估全年經濟成長將落於7.4∼7.6％區間一致。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年以來，全球企業積極進行併購活動，例如Comcast併時代華納有線、Actavis併森林實驗室、以及近日Facebook買下Whats APP等，顯示經濟活動相當熱絡，企業對未來也持續看好。 他指出，在美國利率較低、資金成本便宜的情況下，企業為了尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活動，以媒體及醫療生技產業較有機會，相關標的值得留意。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸全面改革深化的政策方向相當明確，環保節能、醫療保健、網路寬頻、智慧城市等產業仍是明日之星；金融在兩會期間放手讓公司債出現違約，預期僅有短期影響、整體可控，不致引發系統性金融風險，陸股後市可期。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，大陸經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5％與3.5％，固定投資、對外貿易增長目標下調，零售目標不變。 至於美國經濟短期處於旺季後淡季，加上暴風雪的調整，根據白宮發布最新預測報告，預測今年成長率將為3.1％，遠高於去年的1.7％，成長力道依舊溫和，今年中美經濟穩定成長下，兩大經濟體有機會支撐全體經濟。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 美股創新高歐洲接力拚漲2014-03-14 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 相較美股衝上新高後，價值面相對不再便宜，歐股才正要踏上主升段。美銀美林證券分析，道瓊歐洲600指數本益比尚低於S&P500指數，僅回到自1998年以來的平均水準，雖歐股價值面略高於日股，但每股盈餘成長率與股東權益報酬率都優於日股，建議投資人前進成熟股市時，歐股可做為首選。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，俄羅斯、烏克蘭的小區域地緣政治影響有限，市場關注的還是基本面是否明確復甦，以3月最新的經濟成長預估，目前歐洲央行（ECB）已調高今年經濟成長率由1.1％上修至1.2％，明、後年則達1.5％與1.8％。 此外，觀察近期歐元區經濟指標普遍轉強，且2月核心CPI年增率由0.8％攀升至1％，顯示需求面未如預期疲軟，對歐洲經濟復甦與歐股走勢抱持正面樂觀。 鋒裕歐洲股票客戶投資組合經理費歐娜（Fiona English）認為，現在看好歐洲市場有三大理由，包含總體經濟展望佳、企業獲利有望改善、股票評價上調及資產持有水位仍低。 費歐娜提到，歐股的價值面提供支撐，MSCI歐洲指數本益比相對於美股本益比，較1980年以來的平均水準還低約一個標準差，顯示相對美股而言，歐股便宜許多。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，預期由低庫存水準所帶動的循環性回補，將成為今年推升歐元區經濟成長回到1％以上的強勁支撐。 施羅德投資預估，歐元區今年經濟成長率可能達到1.1％，略高於歐洲央行所預估的1％。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲企業在經歷連續三年去槓桿過程後，目前手中現金充足，可望於今年開始提高股利、股票購回或進行併購等，有利提升ROE。 群益投信副總張俊逸指出，歐元區製造業PMI數據表現亮眼，經濟問題較大的國家，如法國、西班牙及愛爾蘭，企業信心均顯著上升，對於歐股持正面看法。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，今年在景氣復甦、資金回流與企業獲利回升三大利基簇擁下，可望持續推升歐股續揚。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 台股 亞洲吸金王2014/03/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股上周幾乎全面收紅，外資逢低搶進，除了越南小幅資金流出外，其他全面呈現淨流入。台股持續展現吸金續航力，上周淨流入7.6億美元，連續四周搶下亞股吸金之冠。 印度股市在大選行情拉抬下，上周吸引外資買超4億美元，為今年單周最大買超，推升印度SENSEX指數收歷史新高。 泰國股市在政爭平息後，上周終止連續七周流出，外資轉賣為買1.6億美元。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，烏克蘭占全球GDP僅0.4%，對全球經濟衝擊不大，負面影響侷限於俄羅斯等東歐市場，因此，亞股所受影響有限。 葉鴻儒指出，台股上周表現強強滾，不僅國際變數淡化，金管會有望再射出台股第四箭，帶動外資大舉回籠，成交量能也跟著升溫至千億元之上，拉抬指數來到波段新高。 不過，葉鴻儒認為，大盤短線漲幅已大，短線指標出現過熱現象，回檔壓力難以避免，所幸接下來國際大展陸續登場，如漢諾威電腦展 (CeBIT)、美國原物料展、國際綠色產品展等。展覽主軸圍繞在節能、生技、雲端和行動科技的新趨勢，有利多方發揮，足以支撐台股下檔空間。 摩根印度基金經理人施樂富 (Rukhshad Shroff)表示，印度將於4月舉行國會選舉，反對黨聲勢高漲，政黨輪替所帶來的改革紅利預期，推升SENSEX指數來到新高水位。 除了選舉行情加持，施樂富表示，印度去年第4季經常帳赤字縮減至42億美元，創下4年來新低，1月分躉售物價指數也有放緩跡象，通膨壓力逐漸減輕，經濟基本面明顯改善，將降低美國量化寬鬆（QE）退場衝擊，有利於股市後市表現。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，烏克蘭衝突並未擴大，外資勇敢挺進亞股，就連政爭超過四個月的泰國也受惠。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304868_1.gif ---------------下一則--------------- 外資瘋台股 全亞洲最夯2014-03-11 01:13 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股七大主要市場上周同獲外資青睞，除統計落後一周的日股外，所有市場全面吸金，就絕對金額來看，以台股淨流入7.66億美元最高，已連續第4周獲外資青睞，印度、印尼與菲律賓股市今年來也呈現資金淨流入。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，烏克蘭議題一度影響市場氛圍，但因衝突並未擴大，外資勇敢挺進亞股，就連政爭超過四個月的泰國也受惠。 他指出，各國股市在資金行情助攻下，紛創近期甚至歷史新高，大陸則因2月出口年比驟減18.1％，生產者物價指數PPI也大降2％，使股市表現欠佳，後續也不排除陸股走勢可能衝擊整體亞洲股市。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，整體而言，美股走勢仍強，指數維持高檔，可望持續帶動台股，但目前新興市場參雜一些不確定性，例如烏克蘭局勢緊張，以及大陸超日公司債違約事件引發疑慮、對大陸經濟走緩的擔憂等消息，短線都可能影響股市。 產業操作策略方面，他指出，由於指數仍處於上升趨勢之上，以偏多操作為主。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，若無重大國際財經利空影響，3月大陸三中全會、國內3月17日服貿協議將在立法院進入實質審查、通過箭在弦上，後續利多消息仍多，有助於推升股價向上攻堅，若資金回流上市市場形成良性輪動，台股後續仍有高點可期。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，大陸經濟數據仍受市場高度關注，其中2月出口意外較去年同期萎縮近兩成，然而由於大陸1、2月經濟數據多會受到農曆春節假期影響，預期進入3月後，進出口狀況將恢復為較正常的水準。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，今年來日股表現相對落後，近期反彈主要是受日本退休基金及挪威政府年金將加碼日股的消息帶動，此外，日圓走軟，也提振日本出口類股表現。 ---------------下一則--------------- 亞洲區域基金 滿堂紅2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股近期表現一掃疲態，外資逢低搶進，上周外資除在越南股市呈現小幅資金流出外，其他股市全面呈現淨流入，資金帶動亞股走勢翻揚，亞洲區域型基金不論短中長期，平均皆繳出正報酬的成績。 根據統計，國內投信發行的42檔亞洲基金，近一個月、近三個月、近六個月及今年以來，平均都有正報酬，單就近一個月來看，復華亞太成長、德盛安聯亞洲小型企業、群益印度中小、德盛安聯亞洲動態策略四檔基金，都有逾9%的績效，表現突出。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，中國經濟成長放緩拖累亞洲經濟成長步調，但近期多數亞洲國家經濟成長率都被上修，如印度經常帳大幅改善，且亞洲國家沒有貨幣大貶危機，預期今年亞洲經濟表現持平，大型股盤整，相對之下，中小型股較有表現機會，因市場資金將尋求有特殊題材的中小型股投資。 以去年表現為例，2013年亞洲不含日本指數上漲0.7%，但亞洲小型股指數卻上漲6.9%，年初以來大型股指數下跌3%，但小型股則上漲3.5%。 呂尚謙認為，亞洲經濟雖好轉，但預期復甦速度不會太快，外資對新興市場的風險偏好並未提升，因此，亞洲股市本益比不容易上修，建議投資人跟隨資金趨勢，鎖定具特殊題材如博弈、網路與環保相關的中小型公司。 呂尚謙表示，亞太指數本益比約在11倍，低於美國的15.7倍、歐洲的14倍，主要是受到新興市場政治及經濟動盪影響，但從投資價值來看，可開始考慮適度尋找投資標的，從亞洲小型股切入，是不錯的投資方式。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，在全球資金流回美國下，投資東北亞相對於東南亞有優勢，今年經濟成長驅動力由成熟國家帶動，東北亞國家與歐美市場連結較深，如中國、日本、韓國、台灣，較有機會受惠於歐美市場的復甦。 今年產業布局上，黃廷偉相對看好循環消費、工業、科技類股，這類企業獲利動能穩定，且在景氣循環走揚時，這一類產業與景氣的連動性高，可多留意。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中國及香港股市的投資重點仍在政策方向，中國官方政策將引導陸股及港股的表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304934_1.gif ---------------下一則--------------- MSCI亞太十大類股 醫療保健、資訊科技 靚2014/03/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI亞太指數今年來下跌3.7%，十大類股只有兩產業上漲，包括醫療保健3.87%、資訊科技2.04%，顯現類股強弱表態分歧；其中，近日中國騰訊入主京東、阿里巴巴認購香港掛牌的文化中國傳播，凸顯中國電子商務市場成為兵家必爭之地，相關概念股已成為市場交投重心。 騰訊入股電子商務平台京東，京東將借助騰訊在移動和互聯網領域的龐大用戶，進一步發展電子商務服務；而該訊息在未受到兩家公司證實前，已激勵騰訊股價飆高創新天價至逾600港元；今年以來，香港恆生指數今年來下跌6.03%，但騰訊漲幅達20.8%，凸顯電子商務事業版圖在中國快速崛起。 統一新亞洲科技能源基金經理人林子欽表示，O2O（Online To Offline）：線上到線下的網路行銷模式在去年崛起，今年進入火熱期，網路業者為了打贏這場行動電子商務大戰，急著搶用戶數、增加用戶黏著性，爆發了併購潮，包括全球最大社交網站Facebook併購即時通訊軟體公司WhatsApp，大陸最大入口網站騰訊收購城市消費網路指南大眾點評，日本樂天集團併購即時通公司Viber等。 林子欽指出，所謂O2O商機，主要是網路及觸控式智慧手機普及，增加了電子商務的觸及率，加上網路業者強大的異業整合行銷，消費者愈來愈習慣透過網路找團購優惠、滑手機尋找餐廳或點餐，由前端網路連結實體店面消費，當中延伸出的「觸網概念股」商機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305030_1.gif ---------------下一則--------------- 亞股慢熱 長線爆發力十足2014-03-14 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 自2013年至今，歐、美、日等成熟國家股市凌厲漲勢，整體新興市場表現則大幅落後，法人表示，儘管今年成熟市場股市表現應會比新興市場股市穩健，但若看長線爆發力，亞股將會勝出。 天達環球策略管理基金經理人蘇達輝表示，由於新興市場經濟仍處在結構性調整的成長下修階段，全球經濟成長動能，已從過去的新興市場轉向當前的成熟市場，在這個均衡化階段，新興企業獲利難免承受大環境壓力，預估新興股市尚要一年左右，才會進入多頭趨勢。 貝萊德亞太股票收益基金經理人關睿博（Joshua Crabb）則認為，投資人現在可以先看亞股，因為亞太地區是下一個不能忽視的潛力市場。 關睿博說，亞太不含日本股市的股價淨值比不到1.5倍，從經驗來看，如1998年亞洲金融風暴、SARS、2008年金融海嘯等，一旦來到這個位置，未來12個月獲得正報酬的機率高達100％。 他指出，如果投資人認為歐股便宜、股價有向上潛力，那麼亞股本益比比歐股更低，亞股未來爆發力更大，特別是亞洲企業的品質、盈餘成長率更高。 摩根東方基金經理人泰德•普林指出，受惠全球景氣回升，2014年料仍由成熟市場主導，但新興市場還是會因歐美日復甦受惠，其中以新興亞股為最，因成熟國家占亞洲出口比重最高。 ---------------下一則--------------- 日股基金 近月全都賺2014/03/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今（11）日是日本311地震的三周年，雖然日本上季GDP表現不如預期，但這三年來日本經濟擺脫停滯不前窘境，且日本1月勞工基本薪資是22個月來首度呈現增長，如能持續成長，可帶動消費力提升，提供經濟復甦及股市表現的良好支撐。 這一個月來，國內投信發行的日本基金全數正報酬，也凸顯日本股市有緩步向上墊高的趨勢。但昨日日股下跌逾1%，投信法人認為，經濟數據表現仍不穩定，日股後市將波動劇烈，基金布局採低買高賣或增加定期定額扣款次數，來分散風險。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本就業市場持續好轉， 今年1月失業率由 2009年高點5.5%一路降至3.7% ，勞動市場趨於緊俏增加勞工議價能力。 此外，日本企業財報亮眼，日股盈餘持續上修，財報數字連續 五季打敗預期，從歷史經驗來看，企業獲利上升與薪資調漲為正相關。因此，未來薪資仍有近一步上調空間。 黃尚婷指出，相較其他市場，日股第2季多了消費稅即將課徵的不確定性，預計短期內資金將偏向觀望。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304870_1.gif ---------------下一則--------------- 日本上季成長率砍至0.7% 1月經常帳赤字再創高 拖累日股跌逾1%-2014年03月11日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 在安倍經濟學強力振興下，日本上季（2013年10~12月）經濟成長率表現仍不如預期，年化季增率昨下修至0.7%，同步公布的1月經常帳赤字則再創新高，連4月逆差，衝擊日經225指數昨收盤跌逾1%。 日本央行（日銀）今午將公布最新決策，市場雖期待日銀對出口疲弱情況能有所作為，但預期在4月正式調高消費稅前，政策不會有太大變化。經濟學家並指出，日本政府及央行振興政策瀕臨極限，進一步擴大刺激效果有效，下一階段復甦仰賴日企擴大日本支出。 需仰賴日企擴大支出 滙豐(HSBC) 經濟學家戴瓦里耶（Izumi Devalier）表示，日本需要將原來由家庭導向的經濟成長轉至企業導向，才能使經濟復甦持續，但目前仍沒看到任何轉移。他說，日本企業並非欠缺資金或無意投資，只是多數支出都投入海外，沒注入日本經濟。 戴瓦里耶並表示，日銀一向表現對通膨率上升具有信心，非常重視提升通膨預期，若太早出手寬鬆刺激，等於承認他們失去信心，日銀絕對不想要造成如此的印象。 研究機構Capital Economics報告指出，日銀進一步寬鬆雖有助於日圓走貶、支持日股，但如今日銀政策作為的影響恐不如海外局勢發展，對全球市場風險胃納影響也大不如前，同時此刻加碼寬鬆是否能帶來重大效果仍備受爭議。 受資本支出及個人消費趨緩影響，日本去年第4季成長率仍由原估1%下修至0.7%，低於市場預估的0.9%，其中企業投資較前季上升0.8%，較初估的1.3%調降，消費支出則成長0.4%，同樣略低於預估的0.5%。 上半年估將加碼寬鬆 日本1月經常帳赤字更是再創歷史新高1.589兆日圓（4670.3億台幣），遠超過預期的1.4兆日圓（4110億台幣），也是首次突破1兆日圓，連4個月逆差。 日本消費稅4月將由目前的5%調升至8%，為平衡衝擊，日本政府已在去年12月同意追加5.5兆日圓（1.61兆台幣）預算以期抵減提升消費稅所帶來的衝擊，日本首相安倍晉三預定將在6月提出經濟成長計劃細節。 經濟學家們預測，日本央行（日銀）即便今日按兵不動，今年上半年仍有可能進一步寬鬆貨幣，據彭博調查，預期6月底前日銀將加碼寬鬆政策的分析師比率高達38%。 東京伊藤忠商事首席經濟學家丸山義正表示，資本支出及出口仍然疲弱，若再沒起色，日本第2季經濟成長將會有更明顯的衰退，他也指出，提升消費稅帶來的負面效果將比日銀及政府預期來的還要糟。 ---------------下一則--------------- 日股基金爭氣 3年漲逾12%-2014/03/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本311大海嘯屆滿3周年，重建之路漫長，不過在「安倍三箭」帶動下，日股3年來大漲47%，收復2008金融風暴「失土」，同一時期，日股基金也揚眉吐氣，平均漲幅逾12％。 統計指出，國內上架銷售的38檔日股基金，扣除日圓貶值18.89%的匯損後，這3年平均投資報酬率為12.36%，漲勢雖然不及日股的47.45%，投資人仍然皆大歡喜。 資料也顯示，311以來績效表現最好的10檔日股基金，8檔的報酬超過2成，摩根日本（日圓）基金績效高達34.9%，若排除日圓貶值因素，漲勢勝過日股。 由於利多匯集，日經225指數突破15000點大關，昨天收在15224點。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，今年初日股向下修正「只是調整，並非空頭開始」，日本經濟數據都在改善，如1月失業率持平於6年低點，基本薪資較去年同期成長0.1％，是22個月來首度正成長。 更重要的是，挪威政府年金持有的日股部位較前1年倍增，中東和亞洲各國主權基金也加碼日本資產，外資占日股交易量比重高達60%，外資看空或做多，影響日股榮枯，國際主權基金紛紛拉高日股投資比重，將有助於日股長線發展。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德說，去年買日股，賺的是資金匯入所帶動的回升行情，今年投資日股，應以貼近日股內需加溫商機為主。 羅勃•羅伊德說，由於日本企業生產基地陸續移轉海外，日圓貶值並無法完全提振日本出口，受到政策護航的內需消費股，可望取代受惠日圓貶值的出口概念股。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，日本4月調高消費稅後日股短線勢必受衝擊，預期第二季日股偏保守，目前市場預期日本貨幣政策加碼時間點會落在第三季，屆時股市才會回復至上升軌道。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304926_1.gif ---------------下一則--------------- 日股強漲47％長多不變2014-03-12 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 日本311大海嘯屆滿三周年，重建之路漫長，但日股在安倍三箭強勢帶動下，迄今強漲47％，已收復2008金融風暴以來跌幅。法人表示，短線日股雖因去年漲多、消費稅將上路、第4季GDP表現不如預期等多重雜音，表現較震盪，但長線在企業獲利好轉、盈餘上調的基本面行情帶動下，整體偏多趨勢未變。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，由於311已屆三周年，日本首相安倍將陸續恢復核能運轉，過去3年因核電停擺，燃煤與天然氣進口需求大增，未來隨核電恢復運轉，則日本能源進口需求可望下滑，改善貿易逆差狀況。 羅伊德強調，去年日股由資金強勁匯入所帶動的估值回升行情主導，今年雖然難以重演去年驚人漲幅，但在日本經濟結構改善，再通膨趨勢確立下，透過選股將更能貼近日股內需加溫的商機。 德盛東方入息基金產品經理許廷全認為，今年來日股向下修正「只是調整而已，並不是空頭的開始」，主要仍看好安倍三箭帶動的結構改革，雖然市場擔心4月消費稅調高恐怕拖累經濟發展，但市場也預期日本央行會再推出新一輪的貨幣刺激政策，可望抵銷相關衝擊。 值得注意的是，日股評價在眾多已發展國家中為最低，在今年相對偏重成熟股市的布局上，日股部位可適度持有，不過由於今年來日股修正較大，建議以區域布局、透過擇優選股的方式適度持有日股部位為佳。 群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，近期國際資金重新審視日本股市，聚焦於具競爭力行業。他建議，投資人不必過度解讀安倍政府的政策意圖或總體經濟數字，重點在於選股，日本今年產業個股表現差距加大，仍有選股空間。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 消費稅上路 日股長多可期2014-03-14 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 年初以來日股表現不如預期，除了國際情勢不穩，避險資金推升日圓走強，導致日股受壓，4月消費稅上路政策也持續衝擊市場信心，法人指出，但在日本政府積極因應下，日股長多不變。 摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）指出，消費稅議題不同於1997年，目前日本總體經濟回暖、薪資逐漸成長、內需動能增溫，足以降低增稅所帶來的負面衝擊，且日本央行將視經濟數據採取財政與貨幣等相關因應措施，不排除將再加大寬鬆力度，日圓料將有再緩貶空間。 除了改革政策，未來日股向上的主要動能來自於企業獲利增長，羅伊德說明，預期2014財政年度企業獲利將有20％的增長，優於其他市場，也將支持日股向上表現。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本就業市場持續好轉，1月失業率由2009年高點5.5％一路降至目前的3.7％，求才求職比由2009年低點0.43一路升至目前的1.04，都創下六年來最佳數值，未來隨著薪資水準成長，將可帶動消費力提升，提供經濟復甦良好支撐。 此外，她認為，不論就總體經濟、企業獲利以及股市評價等面相來看，日股都物美價廉，即使短線可能因匯率波動等因素出現震盪，逢低仍是良好進場布局時機。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，日本今年產業個股表現差距加大，投資人仍有選股空間，而日本重點企業獲利優於預期，可望強化未來出口產業復甦的信心，布局應著重出口相關類股。例如，像是陶瓷電子元件、家電設備等都值得留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 日中小股 抗跌力強2014/03/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，日股面臨獲利了結賣壓加上經濟數據不佳，股市陷入震盪，日經225指數下跌逾8%，但聚焦內需的中小型股反而活力十足，東證二部指數逆勢上漲2%。投信法人認為，主要是4月消費稅正式上調，出現提前消費潮，增添中小型股利多題材；而昨日日經225指數重挫394點，跌幅逾2%，代表中小型股的東證一部指數持續展現抗跌優勢，小跌0.39%。 去年日股大漲57%，漲贏全球成熟市場，但今年以來，日本漲多回檔。由於近期公布的去年第4季經濟數據不如預期，拖累近日日經225走勢，昨（12 ）日日股重挫394點，跌幅逾2%，失守15,000點大關。 不過，相較日經225疲弱的走勢，代表中小型股的東證二部指數昨日僅小跌 0.39%，今年以來仍小漲逾2%。反映在基金績效上，年初至今，相較一般日本股票型基金平均下跌逾4%，日本中小型股票基金下跌不到1%明顯抗跌。 亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英（Yun-Young Lee）表示，隨著日本國內消費與資本開支的成長，預計自2014年起的2、3年內，中小型股的盈利成長速度將超過大型股。由於中小型股與內需消費市場關係最為密切，隨著消費者與企業信心回復，並促進薪資成長與景氣正向循環，將持續加惠日本內需產業發展，尤其看好電子商務、銀行、非必需消費、工業等類股。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，去年日股大漲帶來的財富效果，進一步改善日本民眾消費意願，進而帶動對高價品的消費需求。去年日本百貨公司高價品銷售年增率已隨股市攀升走揚，顯現整體內需消費成長呈擴張趨勢，在日本內需動能持續升溫下，將帶動內需消費為主的中小型股表現。 ---------------下一則--------------- 東協基金 今年來漲逾2%-2014/03/10【經濟日報╱記者葉家瑋、曹佳琪�台北報導】 今年以來MSCI新興市場指數下跌逾3%，但東南亞國家如印尼、泰國、菲律賓股市皆有逾5%漲勢，表現相對強勢。投信法人分析，印尼及菲律賓去年第4季經濟表現優於預期，泰國政治情勢轉趨明朗，印度則有通膨下滑及財政赤字改善的利多，有助股市延續多頭氛圍。 回顧今年以來股市表現，先後受到新興市場賣壓、政治紛擾、美國經濟數據不佳等影響，風險性資產波動加劇，多數股市為負報酬，但東南亞股市中，菲律賓漲10.31%、印尼9.64%、泰國5.02%、印度3.74%，表現相對強勢，帶動今年東協基金平均繳出逾2%正報酬。 日前美銀美林研究報告顯示，去年東協五國印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓與新加坡的外國直接投資（FDI）金額已超越中國大陸，顯見證券投資人將東南亞市場視為比大陸更好的投資標的。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，去年東協貨幣大幅走貶，衝擊投資氣氛也拖累股市表現，但在東協各國政府積極透過政策改善困境下，貨幣匯率走勢已見回穩，今年以來，印尼盾兌美元升值逾8.5%，泰銖及馬來西亞吉特也有2%以上升幅，進而帶動東協股市反彈。 東協股市歷經去年大幅盤整後，過高的本益比已來到合理水位，投資價值再度浮現，尤其日前面對烏克蘭事件衝擊，東協股市憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，抗跌實力再度顯現。 景順東協基金經理阮偉國表示，東協基本面穩健，股市評價評價合理。以個別國家看，泰國政治動盪告一段落、股市持續緩步走升；印尼及菲律賓經濟數據表現優於預期。整體說來，東協利多因素不變，包括人口結構有利、薪資增長帶動消費，持續進行基礎建設等。但因各國輪動速度不一，建議投資區域型東協基金汰弱留強外，分散投資風險。 富蘭克林證券投顧表示，東歐及拉美股市有過度依賴商品及財政外貿體質脆弱的問題，新興亞洲整體政治及經濟表現較穩定，今年1月阿根廷匯市波動，一度讓MSCI東南亞指數承壓，但並未跌破去年8月底的前波低點，顯現整體股市仍相對強勢有撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304823_1.gif ---------------下一則--------------- 東協改善基本面 投資嘗甜頭2014-03-10 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導 烏克蘭事件擾亂下，全球股市上沖下洗，但去年震盪殿底的東協股市不但抗跌有力，反彈氣勢更是強勁，印尼、泰國、菲律賓等股市近一周上漲逾2.5％，法人指出，東協股市在改革政策加持下，經濟基本面已有所改善，風雲再起的機會濃厚。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，去年東協貨幣大幅走貶，衝擊投資士氛也拖累股市表現，但在東協各國政府積透過政策改善困境的情況下，貨幣匯率走勢已見回穩；今年以來，印尼盾兌美元升值逾8.5％，泰銖及馬來西亞吉特也有2％以上的升幅，進而帶動東協股市回春反彈。 東協股市歷經去年大幅盤整後，過高的本益比已來到合理水位，投資價值再度浮現，黃寶麗指出，近期面對烏克蘭事件衝擊，東協股市便能憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，抗跌實力再度顯現。 隨泰國政爭告一段落，政經情勢逐漸回穩，投資氣氛轉趨樂觀，受惠成熟市場復甦所帶動的出口成長，也將是未來東協上漲的主要動能，相關產業亦可望率先表現，法人指出，例如泰國與馬來西亞的能源與石化股，及新加坡工業類股。 法人認為，整體而言，東協的便宜工資與基礎建設需求將持續吸引外資進駐，且龐大人口紅利，潛在的內需動能將是推動東協經濟的動能，未來股市將有再評價機會。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，觀察東協市場，今年各國股市表現與去年格局不同，原先較穩定的星馬股市，今年至今震盪走低，跌幅都在2％左右，反而去年表現不佳的印尼與泰國股市都呈正報酬，漲幅分別有9％及4％以上。 蘇士勛表示，整體東協市場大致持平，但個別國家表現分化，新加坡年初受房市隱憂影響，走勢偏弱，印尼、菲律賓總經數據優於預期，帶動股市表現。 他指出，東協貨幣近期升值幅度大，有利於吸收資金回籠，且2013年報將密集於未來一到兩個月發布，現階段整體市場缺乏明顯利多因子催化股價，個股獲利表現將主導短期走勢，操作上可加碼預期財報表現優異的類股。 ---------------下一則--------------- 雙印股強彈 大選行情爆發2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 去年表現居亞股之末的印尼及印度，今年選舉行情大爆發，不僅外資強力回補，分別累計買超9、12億美元，推升印尼股市上漲逾10%，印度SENSEX指數也一度站上歷史高點，雙印股市彈力十足。 投信業者指出，雙印選舉題材帶來政策紅利，股市仍有行情可期，相關基金也可望續有表現，投資人可以續抱或酌量加碼。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，印度將於5月底舉辦總統大選，印尼則訂於4月與7月分別舉行國會、總統選舉，市場預期，雙印政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能，吸引外資買氣回籠，投資氣氛轉趨樂觀。 印度則將於4月舉行國會選舉，目前反對黨聲勢高漲，摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）施樂富指出，由於反對黨政策主軸偏向鼓勵基礎建設與投資，有利於企業未來發展，市場對於國會大選變天預期升高，改革政策將有利於印度股市長線走勢。 除了選舉行情加持，施樂富表示，印度去年第4季經常帳赤字縮減至42億美元，創下四年來新低，而且1月躉售物價指數也有放緩跡象，通膨壓力逐漸減輕。經濟基本面明顯改善，景氣也跟著回春，印度股市投資氣氛轉趨樂觀。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，隨著歐美復甦的出口成長，預期將持續改善印度經常帳赤字，今年6月標普信評可望維持印度政府公債為投資等級。 林志映表示，印度央行去年9月以來已升息三次，但1月消費者物價及躉售物價指數雙雙低於預期，食品通膨連續兩個月降溫，預料通膨可以控制在範圍內。外資在今年2月下旬，逐漸流入股、債市，加上5月大選及改革題材加持，印度股市將呈震盪走高格局，今年可望測試24,000點大關。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，印尼股市因政府積極祭出改革措施，經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重收歛至2%，加上印尼盾止貶回升，2月升值逾5%，投資氣氛轉趨樂觀，引領印尼股市展開反彈。 李忠翰指出，隨著市場對於印尼選舉政黨輪替的預期，進一步推升印尼股市反彈力道。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304933_2.gif ---------------下一則--------------- 泰股擺脫「政」盪 可望續彈2014/03/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 泰國政府本周降息，救經濟。投信法人指出，隨著泰國政治抗爭終於緩和，各項經濟施政可望恢復正常，泰國股市表現在擺脫政治面紛擾後將回歸基本面，建議積極型投資人採酌量資金區間操作泰國股市。 由於政治動盪衝擊觀光業，為提振消費及投資支出，泰國央行12日宣布降息一碼至2%至三年低點，這是泰國去年 11 月以來再度降息。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人墨比爾斯指出，泰國長期深受政治動盪困擾，期間也歷經多次政變與及示威活動，當地及國際投資人已習以為常，由於泰國藍籌股營運表現穩定，普遍優於其他國際競爭對手，顯現泰國企業的投資價值，泰股本益比價位低廉也為其投資優勢，短線政治不會干擾對泰國股市的長線正面看法，目前看好銀行、水泥、能源及通訊產業。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國長期政治紛擾加大經濟下行風險，由於政治抗爭的不確定性，拖累泰國經濟動能，上一季泰國經濟成長率僅0.6%，遠低於前一季的2.7%，尤其觀光業受創最深，官方因而祭出降息手段來支持經濟。 不過，隨著政治抗爭終於緩和，股市表現料將回歸基本面。黃寶麗表示，有鑑於出口占泰國經濟比重近五成，中國、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。 統計今年以來，泰國股市上漲逾5%，泰國股票型基金平均繳出逾3%正報酬，相較整體亞股表現亮眼。富蘭克林證券投顧建議，如果反對派不再有大規模示威衝突，搭配美歐等國際股市走揚帶動，泰國SET指數目前月線和季線呈現黃金交叉，短線可望延續反彈，但上檔面臨年線下彎反壓，加上泰國中長期經濟前景受政治局勢影響仍存不確定性，建議積極型投資人採酌量資金區間操作泰國股市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305037_1.gif ---------------下一則--------------- 印度基金 周漲3.67％-2014-03-11 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察近一周全球主要股市表現，印度指數以3.79％高報酬率居全球股市之冠，進一步分析2月以來24個交易日，印度指數有19個交易日收紅，尤其是3月4日以來，印度指數連五紅，帶領印度基金績效向上衝，法人建議可留意印度基金。 觀察投信發行的五檔印度基金，平均績效近一周3.67％、近1個月7.31％、近3個月6.07％、今年來4.13％。 群益投信表示，印度最受關注的通膨數據持續改善，印度受食物價格持續走跌影響，2014年1月躉售物價指數（WPI）年增率放緩至5.05％，但核心通膨數字創近一年新高，應密切關注。 印度央行（RBI）1月底意外升息1碼（0.25個百分點），表明打擊通膨，並防止盧比貶值。預期在通膨改善下，印度央行將會繼續維持寬鬆立場以刺激經濟為首要目標。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，政治面上，今年5月國會大選的最新民調顯示，親商的BJP黨（目前為最大反對黨）可取得的國會席次，從上一次的180席提高至220∼230席，美國多年前撤銷發給BJP總理候選人莫迪（Narendra Modi）的簽證，目前態度出現轉變，也具有代表意義。 再就資金面而言，外資持續看好印度股市，他指出，展望後市，印度在全球市場穩定復甦的基調下，中長期仍有利股市發展。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 印度基金 正好賺2014-03-13 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 印度即將在今年5月進行國會選舉，法人指出，根據經驗，過去5次印度大選前6個月至選舉日，印度股市4次呈現上升格局，僅一次下跌，而相較於印度執政黨，反對黨更支持基礎建設，顯示整體印度國會大選對股市利多於弊。 印度將於4月7日至5月12日舉行國會大選，選舉結果將在5月16日公布，法人指出，目前親商形象的反對黨候選人莫迪（Narendra Modi）聲勢領先，在選後政策可望革新的預期下，印度股市持續刷新高點，去年貶幅劇烈的盧比也明顯反彈，激勵國內24檔印度基金平均上漲5.75％。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度受惠新出口訂單與新商業活動改善，2月製造業PMI指數升至52.5，搭配通膨降溫，消費者與躉售物價指數雙雙低於預期，市場信心受鼓舞，加上國會大選時程底定，在政治改革的預期下，銀行、地產等金融股率先領漲，也帶動Sensex指數本周站上21,934的歷史高點。 施樂富表示，麥格理預估，受惠選後改革政策紅利與投資氣氛改善驅動，印度企業獲利與毛利率可望同步改善，2015年EPS成長上看17.9％，隨經常帳逆差改善，基本面趨於正面，搭配大選與下半年改革題材，可留意印股進場機會。 但法人提醒，印度經濟仍面臨通膨與雙赤字壓力，在央行仍不排除有進一步升息空間下，仍可望能匯率造成壓力，加上外資去年以來買超印股金額較高，若匯價走貶恐加速外資賣股，未來匯率走勢與外資動向仍是觀察印股的關鍵。 元大寶來印度指數基金經理人林忠義表示，過去印度央行透過升息以抑制通膨，並對抗貨幣貶值，成效已逐漸顯現，CPI將有機會回落至官方目標8％之下。 他表示，今年以來，印度盧比對美元接近平盤，表現優於脆弱五國的南非及土耳其，隨著印度先前對進口採取一連串限制政策開始發酵，使印度貿易數據逐漸好轉，有助經常帳赤字下降，匯市趨於穩定。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，印度企業稅前息前攤銷前獲利率今年開始有增加跡象，主要是出口與產品組成改善，由於印度貨幣供給年增率與股市走勢連動性高，近幾年貨幣供給年增率止跌反彈可望營造寬鬆的資金環境，都有利印度股市後市。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 選舉行情發酵 印股衝變天2014-03-14 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 印度股市近一個月表現上揚6.88％，躍居所有主要股市表現冠軍，加上印度反對黨人民黨（BJP）在5月的大選可望勝出，選舉行情發酵，法人建議投資人可多留意。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，最新民調顯示，印度反對黨聯盟在大選中預計獲得席次可望達232席，離過半數的272席再進一步，選舉行情持續發酵，激勵Sensex指數創高，但目前指數的RSI指標已來到75附近，短線有拉回修正風險。 施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，今年是偏向通縮的環境，會是利率向上的一個阻礙，這意味流動性還是很充沛，短期對包含印度在內的亞洲股市有利。 Robin Parbrook強調，亞洲還是貢獻大部分全球的經濟成長，環境上也有利商業活動成長，亞股相對於美股更有價格吸引力，市場投資人對於這些亞洲企業的投資信心過度不足，給這個長期看好的區域創造了許多好的投資機會。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，在升息預期、選前觀望氣氛下，預料內需及投資要在5月大選過後才有較大表現。預期印度Sensex指數今年可望測試24,000點，建議投資新興市場可將印度列為考量。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，印度即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨BJP可望贏得勝選寄予預期，有利股市投資氛圍，經驗也顯示過去兩屆印度國會大選選前，印股均有優於整體亞股的表現。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股基金 連36周流入2014/03/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 即使「烏」雲罩頂讓歐股上周多數呈現回檔，不過目前為止歐股基金仍連續36周淨流入，顯示趁歐股基金回檔趁勢加碼布局的投資人也不在少數。 俄羅斯軍隊是否真會由烏克蘭克里米亞半島撤離，目前仍有變數，歐洲具地緣性關係，多數股市上周明顯回檔，歐股資金也呈現近16周來流入量最低。目前歐洲央行總裁德拉吉亦公開表示歐洲有必要長期執行寬鬆政策，也不排除再降息，並強調歐元區料將繼續溫和復甦，顯然短期國際情勢風險並不足以阻礙歐洲復甦之路。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）表示，因為有基本面的支撐，今年來歐股基金只要出現回檔走勢，就會吸引投資人繼續布局加碼。 這些資金主要看重全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利有趕上美國潛力，可望挹注歐股上漲動能。 歐股目前面臨的風險主要有二，第一在於俄羅斯與烏克蘭的國際紛爭後續發展，因歐洲各國與俄羅斯貿易來往程度遠高於美國，歐洲大企業不少營收來自俄羅斯；第二則是取決於企業獲利狀況。 不過雪里登強調，儘管已公布的去年第4季企業獲利數據並不特別亮眼，超過預期與低於預期的數字幾乎呈現好壞參半，相對持平的態勢，但隨歐洲領先指標持續擴張，預期未來企業獲利動能將增溫，數字獲得上調機率也將持續走高。 以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，整體企業可望終結連續三年衰退的走勢，不僅在今年可望由負轉正，市場更預估年增長率將可達12%至16%幅度。 ---------------下一則--------------- 歐股吸金績效 雙冠王2014/03/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟市場重返投資主流，資金買氣從去年暢旺至今年。根據EPFR統計，歐美日今年聯手搶錢近500億美元，其中，歐股氣勢如虹，不但今年累計淨流入275億美元，打敗美日，登上吸金王寶座，基金績效也以5.2%的漲幅超美贏日，勇奪雙冠王寶座。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐洲經濟改善有目共睹，市場普遍預估今年國內生產毛額（GDP）年增率將可回復正成長軌道，景氣重返擴張的谷底翻身行情，吸引國際資金大舉回流。貝克進一步指出，歐股在歐債危機搗亂下盤整多時，目前預估本益比約12.4倍，低於美股的14.3倍和日股的13.8倍，價值面優勢更增添資金吸引力。 雖然烏克蘭事件干擾歐股短線動能，但歐洲企業與消費信心持續回升，歐元區Sentix投資信心逼近三年新高，經濟景氣指數也連續十個月走升，經濟基本面已見改善。貝克進一步表示，西班牙與義大利等邊緣國公債利率也維持低檔，反映地緣政治並未影響到投資人對於歐洲的投資信心。 貝克強調，歐洲經濟正式回復正成長軌道後，企業獲利料將引領股市表現來到主升段趨勢，今年企業獲利應可望有逾10%增長。 貝克表示，著眼於歐洲經濟擺脫衰退，進入擴張，歐洲政府財政結構明顯改善，有利歐股長線向上走勢，地緣政治風險造成的股市修正，恰好提供投資人逢低布局時機，參與歐洲經濟回春的投資契機。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，觀察歐元區的Markit製造業PMI及零售銷售等數據都優於預期，已見其基本面回揚，穆迪上周調升德國展望由負向至穩定，對於歐元區經濟體是一大肯定。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平對今年歐洲景氣仍持正面看法，雖然近期有烏克蘭等地緣政治因素衝擊，不過，歐洲景氣基本面維持復甦不變，在近期受非經濟因素干擾下，反而可留意逢低布局歐股基金時機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304936_2.gif ---------------下一則--------------- 歐股基金 長線可布局2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 烏克蘭公投為市場投下震撼彈，俄羅斯揚言切斷原油供應，拖累德、法股市近期走弱，雖然短線歐股難免有獲利了結壓力，震盪難免，但長線來看，歐洲經濟復甦步伐穩健，向上趨勢不會改變，投資人可留意歐股基金的進場時點。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，雖然烏克蘭危機干擾歐股短線動能，但歐洲企業與消費信心持續回升，經濟景氣指數連續十個月走升，基本面已見改善。其次，西班牙與義大利等邊緣國公債利率也維持低檔，反應地緣政治並未影響到投資人對於歐洲的投資信心。 貝克表示，著眼於歐洲經濟擺脫衰退、進入擴張，歐洲政府財政結構明顯改善，有利歐股長線向上走勢，地緣政治風險造成的股市修正，恰好提供投資人逢低布局的好時機，參與歐洲經濟回春的投資契機。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，烏俄危機升高，對於歐洲股市的影響主要在信心層面， 近期歐股可能面臨獲利了結壓力；然而隨著全球經濟復甦，德國經濟外溢效果漸顯，歐洲長期景氣復甦基調未變，現階段股市震盪可視為投資人逢低布局的時機。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示， G7領袖周三警告俄羅斯，不要兼併克里米亞，俄烏情勢持續緊張，加上部分歐洲企業財報利空消息，拖累道瓊歐洲600指數跌至一個月來低點，由於歐洲自去年下半年來周周資金淨流入，看出投資人對歐股表現看好度，但因全球資金潮大幅移轉，今年股市震盪幅度可能加劇，也使得歐股震盪幅度加大，布局宜採分批方式投資。 從基本面來看，由近期綜合PMI已連續八個月擴張、更創兩年半來新高，今年企業獲利應可望有逾10%增長。 此外，歐洲央行對於今明兩年GDP增長的預估分別為1.2%與1.5%，再從歷史經驗來看，當景氣增長介於1~2%區間時，歐股企業獲利平均可回到14%年增率。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305032_2.gif ---------------下一則--------------- PMI寫30月新紀錄 歐元區動能強2014-03-14 01:10 工商時報 記者陳欣文�台北報導 歐元區2月PMI終值為53.3，優於市場預期更創2011年6月以來新高，在企業景氣擴張、投資信心提升下，歐股基金自去年下半年迄今創連36周淨流入紀錄，累積今年前三月流入更來到275.54億美元，法人指出，歐股今年動能仍值得注意。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，過去歐洲綜合PMI往往領先歐洲企業獲利4∼6個月，由近期綜合PMI已連八個月擴張更創兩年半來新高，今年企業獲利可望有逾10％增長。 此外，歐洲央行對於今、明年經濟增長幅度預估分別為1.2％與1.5％，以過去歐股獲利與經濟增長觀察，當景氣增長介於1∼2％區間時，歐股企業獲利平均可回到14％的年增率。 法人指出，歐元區2月經濟信心指數也由101續升至101.2，優於彭博調查的預估值，隨歐債極端風險大幅下降，歐洲經濟擺脫衰退、邁向成長，股市進入企業獲利引領的主升段趨勢，長線多頭行情正蓄勢待發。 至於歐股短線有烏克蘭事件等雜音干擾，但貝克分析，歐洲企業與消費信心持續回升，反映歐洲地區經濟基本面逐漸改善，西班牙與義大利等邊緣國公債利率也維持低檔，顯示地緣政治並未影響到投資人對於整體歐洲的投資信心。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，因為有基本面支撐，今年來歐股基金只要出現回檔走勢，就會吸引投資人繼續加碼，儘管受烏克蘭戰事影響，讓歐股資金流入量大減，但仍已呈現連續36周淨流入的狀況，顯示歐股後市成長空間仍不看淡，預期全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可挹注歐股上漲動能。 他強調，歐洲整體市場價值相對其他發展國家更具有吸引力，對歐股帶來強大支持，而Stoxx Europe 600指數與S&P500指數的總回報差達到1990年以來最高點，歐洲公司獲利正常化的趨勢，將帶動價值重估行情。 ---------------下一則--------------- 歐洲小型股出鋒頭 漲幅7％傲群雄2014-03-10 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來面對獲利了結賣壓或國際情勢動盪的干擾，中小型股不僅逆勢抗跌，更在局勢回穩後以領頭羊之姿率先反彈，領漲氣勢十分強勁，其中又以歐洲小型股最出鋒頭，不論是指數表現或基金績效，均以7％左右的漲幅領先群雄。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，全球景氣邁向成長無庸置疑，復甦初期所引領的估值回升行情，中小型股憑藉股性活潑的優勢，股價表現最具爆發力。 就主要區域來看，歐洲中小型股的表現突出，據EPFR統計，歐洲基金已連續35周吸金，全球基金經理人加碼歐股的比重來到2007年來的高點，資金行情持續發燒，可望進一步拉抬歐洲中小型股身價。 法人指出，歐洲企業長期修養生息，債務比例偏低且滿手現金，相當有本錢進行併購擴張，將是驅動中小型股持續走揚的利多題材；歐洲小型股估值較大型股便宜，甚至比美國小型股更具估值補漲空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲邊陲國家體質改善，只要在政局穩定下，歐洲仍可找到收益與成長兼具的標的，由於歐元區吸金力道強勁，近期隨歐元區經濟數據表現相對亮眼，預期歐股今年仍有表現空間。 美銀美林調查顯示，全球經理人已連五個月最看好歐股，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域，搭配英國央行把今年經濟成長率預估由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，相較去年連創新高的美國股市，多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力，預估本益比僅有13.9倍，不如美國的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。 ---------------下一則--------------- 歐小型股基金 漲近8%-2014/03/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 高盛證券指出，目前歐洲企業手上高達1兆歐元，在現金水位充裕、信心回穩、融資成本低廉因素下，有望帶動企業整併風潮，而歐洲未來的購併活動，更將是小型企業價值提升的契機。今年以來，歐洲小型股基金平均上漲近8%，領先歐洲一般股票型基金漲逾3%的表現。 日前英國公布1月製造業生產增幅0.4%高於預期，德國去年的貿易順差也創歷史新高，在核心國家引領下，歐洲景氣加速復甦，企業獲利及營收也因而提升。高盛證券指出，歐洲企業現金水位充裕，在經濟轉強的基本面利基之下，有望帶動企業整併風潮，預期今、明兩年歐洲併購規模將增長28%與21%，其中，歐洲小型股有望率先受惠此波併購潮。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，歐洲企業在經歷數年去槓桿化過程後，體質已見好轉，現階段企業手上擁有高現金水位將帶動併購活動活絡。在經濟基本面帶動下，今年歐洲企業獲利可望回升，根據券商機構預估道瓊歐洲600指數企業，今、明兩年企業盈餘成長率皆可望達一成以上，有利增添歐股向上動能。 景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，未來歐洲經濟成長仍屬微溫情況，但歐洲小型股獲利成長，主要來自溫和的收入增長；且因企業持續減債、成本降低，帶動獲利率提高，有利財報改善，看好歐洲未來購併活動，將是小型企業價值提升契機。就價值面來看，歐洲小型股本益比17.4倍，距離10年均值29.8倍，仍有相當大的上調空間。 愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金經理人Philippe Lecoq指出，目前歐洲景氣處於復甦階段，市場環境促使企業可望轉為透過合併來創造價值。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304974_1.gif ---------------下一則--------------- 鋒裕：銀行公用事業看旺2014/03/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 俄羅斯及烏克蘭關係再度緊張，基金人士指出，只要危機不會長期持續，對歐洲經濟與股市的影響不大。 歐股總體經濟大幅改善，企業獲利佳，資金可望持續流入，看好銀行、公用事業及電信股。 烏克蘭克里米亞地區國會通過「獨立宣言」，鋒裕歐洲股票客戶投資組合經理費歐娜（Fiona English）昨（12）日來台時指出，鋒裕歐股系列基金曝險在俄羅斯及烏克蘭的相關部位低，影響不大。 經歷歐債危機的風風雨雨後，近來歐洲股市重新受到投資人的關注。費歐娜指出，歐股從2009年底希臘危機以來已上漲55%，最大的漲幅出現在2012年7月以來，也就是歐洲中央銀行（ECB）央行德拉吉宣布極力捍衛歐元以後。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭危機 惠譽：俄經濟重傷 若受制裁 將重新評估主權債信評等2014年03月08日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 俄羅斯進軍烏克蘭可說損人不利己，信評機構惠譽（Fitch）說，烏克蘭危機已因資本外逃和本幣貶而疲弱的俄國經濟雪上加霜，警告若西方國家落實制裁行動，將重新評估俄國主權債信評等。 惠譽警告，通膨升溫、利率走揚和潛在資本外逃都添增不利風險，外國放款業者也可能縮減對俄羅斯民間部門放款，對經濟產生不良後果。 資本外逃盧布大貶 惠譽指出，去年民間資本流出金額達國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）5%，且資本仍續外流。據俄經濟部估，今年來民間部門資本外流金額達170億美元，是全年預估額一半。資本恐加速外逃，若西方國家威脅祭更多經濟或金融制裁。若制裁成真，將促使惠譽重新評估俄國主權債信評級。 受俄羅斯干預克里米亞影響，單本周一盧比兌美元即遽貶2.2%至空前低價，當天俄股暴跌10.8%，盧布主權債券殖利率大幅攀升，俄羅斯央行緊急大幅調升基準利率150個基點至7%因應，同時也透過拋售110億美元來支撐盧比。儘管周二股匯市皆回漲，但今年來俄股跌幅仍深達19.55%，盧布兌美元仍貶值9%。 惠譽表示，盧布重貶原因除美縮減量化寬鬆規模促使資金撤離新興市場，還有成長低和經常帳順差低，且市場預期進一步推動匯率機制自由化。 惠譽目前給俄羅斯BBB評級，但經濟成長已低於此等級中間值。受投資與庫存周期下滑影響，俄國去年實質GDP成長降至1.3%。惠譽不久前大砍該國今、明年成長率預測，今年由2%降至1.5%，明年由2.5%降至2%。 未來3個月擬降息 據彭博彙整數據，與借貸成本掛鉤的遠期利率協議顯示，交易商押俄羅斯央行未來3個月將開始降息，以提高市場流動性。 ---------------下一則--------------- 緊盯俄股 法人靜待烏雲散去2014-03-10 01:30 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 烏克蘭事件仍餘波盪漾，使得俄股上周短暫反彈後又再度下挫，但法人以及理財專家卻等著進場買，前投信投顧公會秘書長、基金教母蕭碧燕表示，依照經驗，去買跌幅已超過兩成的基金，未來期待一成以上的投資報酬率並不難。 霸菱投顧研究部表示，短期而言，烏克蘭不會進一步動用武力，進而加劇緊張局勢，因這對烏克蘭幾乎沒有好處；俄羅斯也不會停止透過烏克蘭向西歐出口天然氣；歐盟或美國更不大可能採取軍事行動。 至於烏克蘭經濟仍然疲弱，要解決即將到期的外債問題，仍需外援，霸菱投顧研究部指出，烏克蘭要在5月25日舉行總統大選，未來要等到選舉結束後，該國國家政治方向才能逐漸明朗化，預估在此之前，烏克蘭局勢仍將維持動盪不安。 摩根大通銀行目前已下調俄股投資評等，從加碼至減碼， 原因是「俄羅斯存在地緣政治風險」，該報告更指出，利率升高、貨幣貶值和通膨升溫的環境裡，俄羅斯將面臨更弱的內需環境。 法人統計，俄羅斯股市在烏克蘭事件前已出現一波大跌，在全球股市排名已敬陪末座，在發生烏克蘭事件後，俄股跌幅更重，截至3月7日，今年來跌幅達19.64％。 國際資金對俄羅斯股市投資保守謹慎，甚至減碼，但跌深的俄股仍吸引積極投資人和理財專家的目光。蕭碧燕就說，烏克蘭事件對俄股影響只是短期效應。 她指出，且根據過去投資基金的經驗，只要股市或者基金跌幅逾兩成，就是一個中長期進場的好買點，尤其是短期間的重挫，在事件過後，股市要回彈速度也會很快。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬也表示，就價值面上，目前俄羅斯股市的本益比僅為3.9倍，股價淨值比更只有0.6倍，均僅略高於2008年金融危機最糟的時期，顯示股價遠低於實際價值。 她指出，當前市場對俄羅斯市場感到恐懼，但這樣的氣氛退散後，讓資產回到應有的價值，俄股仍可能出現不小的行情。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭危機 「對歐股影響不大」2014/03/13【聯合報╱記者張瀞文�台北報導】 俄羅斯及烏克蘭關係再度緊張，基金人士指出，只要危機不會長期持續，對歐洲經濟與股市的影響不大。歐股總體經濟大幅改善，企業獲利佳，資金可望持續流入，看好銀行、公用事業及電信股。 烏克蘭克里米亞地區國會通過「獨立宣言」，鋒裕歐洲股票客戶投資組合經理費歐娜（Fiona English）昨（12）日來台時指出，鋒裕歐股系列基金曝險在俄羅斯及烏克蘭的相關部位低，影響不大。 費歐娜指出，歐股從2009年底希臘危機以來已上漲55%，最大的漲幅出現在2012年7月以來，也就是歐洲中央銀行（ECB）央行德拉吉宣布極力捍衛歐元以後。 雖然歐股這段時間的漲幅不小，但費歐娜認為，漲勢仍只是剛開始，未來將進入第二波段的漲幅，預期將由總體經濟與企業獲利所帶動。 費歐娜說，就總體經濟展望來說，歐元區綜合採購經理人指數及歐元區實質國內生產毛額（GDP）年增率都在攀升，消費者支出及消費信心也開始回籠。 就資金流向來說，費歐娜說，美國、日本及新興市場的累積資金淨流量已超過2007年水準，但歐股卻仍為淨流出，可望有資金回補空間。 費歐娜認為，半年來，歐洲內需概念股的獲利預估動能已向上調升，但外銷新興市場概念股的獲利預估動能則調降。在類股中，以銀行、公用事業及電信類股的獲利調升空間最大。 ---------------下一則--------------- 戰事未息 俄股短期震盪2014-03-11 01:13 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯召回參戰部隊與開出國際協商條件，讓烏克蘭危機和緩，俄羅斯股市隨即跌深反彈，但整體情勢未消除下，俄股表現仍偏疲弱，在新興市場中表現最差，法人指出，俄羅斯股市波動幅度仍將偏高，建議投資人不宜貿然搶進。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行於3月3日意外調升指標利率至7％，但此舉對於盧布匯價提振效果有限，分析俄羅斯出兵鄰國早已有先例，最近一次的例子即是俄羅斯於2008年出兵喬治亞；但無論就面積、經濟及軍事地位而言，烏克蘭重要性均遠高於喬治亞，因而使西方各國近日不斷積極呼籲俄羅斯勿貿然挑起戰火。 葉菀婷指出，市場多將本次俄股重挫與2008年至2009年的大幅修正做比較，可是兩者相較除同樣具有高度地緣政治風險因素干擾外，目前經濟面大幅優於過往，股市重挫主要是反應投資人憂心戰爭一觸即發，在信心不足下，選擇先行出脫持股，屬於暫時性影響。 富蘭克林東歐基金經理人馬克．墨比爾斯表示，目前俄股的本益比僅3.9倍，股價淨值比0.6倍，均僅略高於2008年金融海嘯最糟的時期，顯示股價遠低於實際價值，雖然當前市場對俄羅斯市場感到恐懼，這樣的氣氛退散後，如果資產回到應有的價值，俄股可能出現不小的行情。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，儘管政治風險未除，可是俄羅斯財政體質良好，不僅擁高額外匯存底，主權債務也偏低，惠譽報告指出，俄羅斯強勁資產負債比足以支撐BBB債信評級。 ---------------下一則---------------
投信基金衝上2兆元 台股最旺2014-03-17 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導 投信基金規模終止連兩個月下滑，2月較1月成長4.5％，更一舉衝上2兆元大關，創下去年8月以來新高水位，主要來自貨幣型635億元及股票型186億元挹注。其中股票基金重返主流趨勢鮮明，尤以台股基金人氣最旺，較上月新增128億元，2月淨申購超過2億元的11檔股票型基金，台股基金也占6檔。 摩根投信投資董事吳淑婷指出，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，加上去年股市漲勢驚人，投資情緒轉趨樂觀，市場胃納量也跟著提升，引領2月投信基金規模大增，來到2兆元的波段新高。 以台股來看，高度受惠美歐景氣回升，去年表現卻差強人意，吳淑婷表示，台股基本面優勢不變，盤整多時的估值深具吸引力，因而吸引外資回頭加碼，已連續四周登上亞股吸金之冠，並推升加權指數來到波段新高。 雖然烏克蘭危機升溫，拖累國際股市向上動能，相較於成熟市場已有一波漲幅，獲利了結出籠而壓抑股市表現，台股反而憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，甚至在政策面加持下逆勢走升，3月以來上漲1.5％。 群益投信表示，第2季即將來臨，未來在基本面一季優於一季下，台股後市行情不看淡，產業方面，歐美消費優於預期，台灣最受惠，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現強於傳產與金融，後市可布局展望較佳的績優電子與產業龍頭股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期國際情勢震盪，台股難以獨善身，但金管會有望推出台股第四箭，今年以來成交量能明顯提升，外資買氣持續不墜，下檔空間有限。 葉鴻儒認為，台灣外債與赤字偏低，而且外匯存底雄厚，財政體質相對穩健，較能承受QE減碼所帶來的資金衝擊。市場維持樂觀，待國際情勢回穩，台股向上趨勢不變。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-17/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 全球漸穩 循環股隨風起2014/03/14【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 專家：科技、原物料、工業 東歐緊張情勢再度升溫，引發國際股市賣壓湧現。百達全球首席經濟分析師Luca Paolini表示，烏克蘭與俄羅斯間的政治紛爭惡化、中國大陸經濟成長恐減速，皆是現階段市場上的風險因子。不過，從中長線的角度，目前的經濟循環已由初期過度到中後期階段，已開發市場政府公債將步入熊市，股市的循環性產業表現優於防禦型產業，全球經濟成長並可望會在今年下半年重新加快腳步。 東歐地緣政治緊張情勢持續懸而未決，恐拖累歐洲相對脆弱的經濟復甦，並使資金從風險性資產撤出。Luca Paolini 表示，從芝加哥選擇權交易所S&P 500波動率指數在近幾周出現了大幅走揚，表示投資人對於市場出現較大修正的擔憂程度越來越高。烏俄政爭的惡化，將使新興市場股債匯市恐再度迎來賣壓。不過，俄羅斯對烏克蘭的干預應僅限於克里米亞地區，加上國際貨幣組織IMF亦將盡力協助烏克蘭避免金融危機，此市場風險偏低。 Luca Paolini認為，風險性資產的展望仍值得期待，主要原因就在於日本及歐元區仍將推出進一步的量化寬鬆政策。且日本央行最快在第二季就會增加貨幣刺激方案，以消彌提高消費稅對經濟表現的負面影響；僅管歐元區目前籠罩在通貨緊縮的陰影之下，但政策推動者為了刺激周邊地區，尤其是南歐中小型國家的信貸流動性，進一步的貨幣寬鬆終將成為現實。 以資產類別而言，建議投資人可考慮加碼於循環性產業內相對便宜的類股，如科技、原物料或工業等較後期的循環性產業，因為這些產業屬於資本密集產業，在投資支出增加的階段，最可望因而受惠。 ---------------下一則--------------- 一周基金╱台股黑馬奪冠 境外俄股驚摔2014/03/15【聯合晚報╱記者黃淑惠╱台北報導】 最近一周基金市場也反應市場變化，受烏克蘭與俄羅斯地緣政治風險干擾，俄羅斯基金近一周最多下跌近一成；印度、印尼及泰國基金表現相對突出，摩根印度基金表現遙遙領先，境外基金全周平均報酬率為-1.39%；反觀台股在政策作多下，台股基金平均報酬率0.43%，統一黑馬基金跑第一。 俄羅斯情勢緊張，股票市場跟著受拖累，上千檔境外基金中僅179檔繳出正報酬，表現最差的類別為俄羅斯基金，近一周最多下跌近一成；其中，境外基金的部分，摩根俄羅斯基金跌幅9.33%表現最差，其次為匯豐環球投資基金-俄羅斯股票跌幅8.36%居次，第三名為柏瑞環球基金-柏瑞新興歐洲股票基金跌幅為7.75%。 近一周周境外基金表現較出色的，還是以東協新興市場市場為主：摩根印度基金表現最好，漲幅為2.38%；其次為利安資金越南基金2.06%；第三為景順歐洲大陸企業基金1.98%；第4名及第5名分別為富蘭克林坦伯頓全球投資系列-印度基金、德盛印尼基金，漲幅分別為1.82%及1.79%。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，烏克蘭與俄羅斯地緣政治風險升高，特別是3月16日克里米亞區獨立公投恐增添短線投資變數，投資人除了持續關注烏克蘭及俄羅斯情勢發展外，建議也應檢視手中的風險性資產部位，應適度拉高固定收益部位以降低波動風險，收益兼顧成長的雙收投資策略是當前投資環境下較佳的對策。 至於前一周表現出色的印尼股，德盛亞洲總回報股票基金經理人陳致強指出，印尼外部財政狀況已開始改善，2013年第四季經常帳赤字僅占GDP的1.8%，比率遠低於去年第三季的3.9%，今年仍會繼續重整經濟體，隨著貨幣止穩、外資重新流入，反應市場對印尼信心逐漸恢復，投資人可適度持有。 台股近一周來價量齊揚，相關基金表現也相當出色，統一黑馬基金周報酬率高達3.23%居冠；其次為第一金大中華基金漲幅為2.21%、統一台灣動力基金漲幅也逾2%；至於第四名、第五名分別為凱基台灣精五門基金及統一龍馬基金，漲幅分別為1.82%及1.76%；績效表現較差的跌幅也都在1.3%之內。 展望台股後市，法人指出，後續利多消息仍多，有助於推升股價攻堅，若資金回流市場形成良性輪動，台股後續仍有高點可期，相關的基金報酬率也會跟著走強。近期指數要向上挑戰9000點恐較辛苦，未來國際因素還是干擾台股走勢的重要關鍵因素。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_305123_1.gif ---------------下一則--------------- 戰雲密布 全球股市「烏」壓壓-自由時報1030316〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 隨著俄羅斯與烏克蘭緊張情勢升高，美股上週五收黑，被視為衡量美股波動預期的恐慌指數VIX大漲九．九％，一週來累計上升二十六％，顯示市場擔憂情緒高漲。一週來，全球主要股市近乎全盤皆墨，俄羅斯股市表現最糟，RTS指數單週重挫超過八％。 紐約黃金期貨週五則攀升至六個月高點，美俄協商破裂與俄烏戰事可能性提高，帶動黃金避險需求。紐約四月期金收漲○．五％、至每英兩一三七九美元，盤中觸及一三八八．四美元，為去年九月十日以來最高。 國際原油價格也上漲。倫敦上週五到期的布蘭特四月原油期貨收漲一．一八美元或一．一％、至每桶一○八．五七美元；五月期油則收漲一．二九美元、每桶報一○八．二一美元。紐約四月西德州中級原油收漲○．六九美元、至每桶九十八．八九美元。 美股道瓊、史坦普五百指數收挫約○．三％，分別至一萬六○六五．六七點及一八四一．一三點。科技股為主的那斯達克指數跌幅○．四％、收報四二四五．四點。三大美股指數一週來累計跌幅約二％，為一月底以來最大的單週跌幅。 芝加哥選擇權交易所的恐慌指數VIX勁揚九．九％、至十七．八二，全週累計漲二十六％，今年來則攀升三十％。VIX指數愈高，代表市場預期未來美股波動程度愈劇烈。 烏克蘭的克里米亞地區週日將舉行公投，決定是否脫離烏克蘭、加入俄羅斯。歐盟與美國都表示公投非法，指控俄羅斯侵犯烏克蘭主權，威脅對俄實施制裁。 俄羅斯股市RTS指數兩週來跌幅達十六％，今年以來慘跌二十六％，在全球主要股市當中表現最差。歐洲與亞洲股市一週來普遍下挫，德、英、法三大指數單週跌幅介於二．八％至三．四％；日股日經指數單週慘跌逾六％。 ---------------下一則--------------- 新興貨幣超貶 擇優布局時機到2014-03-17 01:40 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場貨幣在經過去年大貶後，今年以來如「雙印」等部分貨幣和泰銖、巴西幣、馬幣都已止貶回升，法人表示，過去一年這些貨幣已被過度賣超，未來貶值幅度會逐漸收歛，再大貶的空間有限，投資人可以留意。 天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）表示，在各貨幣中，目前仍最看好美元，因美國經濟表現較優、量化寬鬆持續減碼，整體非美元貨幣會相對承壓。 至於新興貨幣，他指出未來走勢不一，有些新興貨幣已過度被賣超，目前就相對看好印尼盾；至於南非幣因政府升息護盤，可望從先前過度貶值後走穩在當前水位，但欲進一步升值，仍待經濟成長增溫。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可哈森泰博表示，部分新興市場仍具良好投資潛力，投資人要慎選標的，像體質穩健的韓元、波蘭幣、匈牙利福林去年在資金退場衝擊下，仍可維持正報酬。 至於去年表現落後的貨幣印尼盾、南非幣、澳幣及巴西里拉，因多屬商品國家貨幣，麥可哈森泰博說，這些國家若無法針對經濟結構等問題對症下藥，即使短線止貶回升，可能也只是現跌深反彈行情，長線恐難以大幅回升。 瑞銀投信研究部主管張繼文認為，印尼、土耳其、巴西、南非等國家的貨幣歷經去年重貶後，反而更有利於提升該國的出口競爭力，有助於該國經濟的成長與發展，在歐、美股市逐漸走高的情況下，這些具有基本面支撐、但價值被低估的新興市場國家，反而更能吸引外資注意。 張繼文表示，在去年重貶新興市場貨幣中，印尼盾今年以來升值幅度超過6％、印度盧比、泰銖升幅也逾1％，預估一些體質佳的新興市場貨幣在未來貶值空間相對有限，投資人是可逢低擇優分批布局新興市場資產。 ---------------下一則--------------- 台股基金 人氣好旺2014/03/17【經濟日報╱記者王奐敏、曹佳琪�台北報導】 境內投信基金規模終止連兩個月下滑，2月規模不僅較上月成長4.5%，更一舉衝上2兆元大關，創下去年8月以來新高水準。而股票基金重返主流，尤以台股基金人氣最旺，較上月新增逾百億元。 根據投信投顧公會最新統計，國內貨幣市場型、國內投資股票型、國內投資平衡型及高收益債券型等基金類別，2月均有資金回流，帶動境內基金總規模重回2兆元。 若扣除國內貨幣市場型基金，以國內投資股票型單月大增128.87億元最多，加計國內投資平衡型增加49.36億元，整體台股基金上個月共吸金178億元。 由於台股表現佳，也吸引投資人進場加碼，累計2月淨申購台股基金逾50檔，其中有13檔申購逾億元，10檔為股票型、三檔為平衡型，以復華投信有6檔進榜最多，且今年來績效表現大多優於大盤。 摩根投信投資董事吳淑婷指出，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，激勵投資情緒轉趨樂觀，市場胃納量也隨之提升，投資人近來紛紛利用回檔之際進場加碼布局，引領2月投信基金規模大增，來到2兆元大關，為半年來新高。 雖然近期烏克蘭危機升溫，拖累國際股市，但吳淑婷認為，相較於成熟市場已有一波漲幅，獲利了結出籠而壓抑股市表現，台股反而憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，甚至在政策面加持下逆勢走升。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏指出，台股基金規模2月新增近5%，達2,600億元，投資人對台股信心大幅改善，加碼投資意願上升。預期2014年台灣企業來自各產業獲利成長貢獻將更趨均衡，有利台股走勢穩健。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，台股在企業獲利成長下維持震盪走高，短線雖有消息面干擾出現震盪，但個股漲多修正與整理後的走強皆屬正常，仍有不少個股創新高，預期未來台股市場仍可溫和震盪向上。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_305144_1.gif ---------------下一則--------------- 大中華基金可逢低布局 中國調經濟結構 估Q4成效現推升陸股2014年03月17日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 中國今天起擴大人民幣浮動區間，投信法人認為對大中華基金影響中性，投資人可逢低布局，或增持投資人民幣資產的其他國內基金，惟中國調整經濟結構，可能第4季後才顯現成效並推升陸股，目前不要配置太多部位。 保德信投信投資長余睿明表示，儘管中國1~2月出口數據不佳，人民幣持續升值不利中國出口，但中國人民銀行擴大人民幣浮動區間，是為了配合金融自由化的長期策略，而非貶值救出口。 目前不宜配置太多 他說：「人民幣浮動區間擴大，對大中華基金的可能影響，我是中性看待，今年看起來人民幣不會大升，也不會大跌。」 余睿明預期，影響今年大中華基金表現的主要因素，仍是中國經濟基本面，而非人民幣匯率。他認為，中國產業還處於調整期，可能要到第4季才會調整到一個段落。 他指出，投資人可注意中國PPI（生產者物價指數）走勢，中國PPI持續下滑，在未反轉之前，都意味中國的市場供給大於需求。 根據中國官方數據，中國PPI在2011年7月還有7%，但到12月已大降至1.7%，2012年3月轉為負值，到今年2月已連續2年負成長。 余睿明建議，去年以來陸股表現不佳，指數位置偏低，目前是大中華基金買點，但由於陸股整理還要一段時間，投資人現階段不宜在大中華基金配置太多部位。 主動型基金後市俏 元大寶來投信國際部協理顏世龍提出2個觀察角度：第1，去年中國人民銀行就提出外匯自由化的政策目標，市場預期人民幣國際化程度到2017年將明顯攀升，而人民幣浮動區間擴大，是邁向上述目標的措施之一，至於近期是否續貶，要看人行如何設定每日中間價。 第2，過去3~5年人民幣年年升值，上證指數卻不升反跌，意味中國股市是否上漲，不見得與人民幣走勢有必然關係。大中華股市今年走勢，還是要看中國經濟成長程度，與中國調整經濟結構的成效。 顏世龍建議，既然人民幣短期趨貶，現在是投資人增持人民幣資產的好時機，例如有投資A股及點心債的大中華基金、平衡基金，或中國主題的ETF（指數股票型基金）。 宏利精選中華基金經理人游清翔則提到，基金績效與選股有很大關係。2013年大中華基金表現以主動型基金表現較佳且超越大盤，今年上半年即使陸股震盪，投資人仍可逢低布局大中華基金，但宜追低不追高。 游清翔預期，上半年上證指數仍以2000~2400點之間整理為主，待下半年改革成效逐步展現成效，指數才有上攻機會，且中國調整經濟結構，將為主動型基金持續創造新的投資點，例如城鎮化、生育政策、節能環保等，建議投資人於指數區間下緣尋找投資機會。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 可定額加碼2014/03/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國兩會上周結束，整體方向為穩增長、保就業、防通膨、控風險。投信法人表示，兩會結束代表中國全面深化改革正式開始，對投資人來說也是全新投資機會，尤其陸股跌深，現階段不失為布局中國基金的好時機。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，今年被視為是中國「全面深化改革」元年，兩會揭示的相關政策方向，正是投資中國的最佳導引。調結構的過程不乏受惠族群，其中，最具代表性的就是受惠於人口老年化的「自動化設備」。 此外，經濟結構轉型也代表更注重「節能環保」與「知識經濟」，而背後所代表的相關產業，則可望受到更多政策的扶植。這些都是投資人可留意的投資方向。 保德信中國品牌基金經理人楊佳升指出， 中國兩會以全面深化改革為主調，今年經濟成長年增率訂在7.5%，略低於去年目標，但高於去年的實際年增率(7.3%)，顯示中國穩定經濟增長的方向不變，同時聚焦優化經濟結構。尤其今年中國出口增長若持續不如預期，經濟轉型的改革主軸與趨勢將加大力度，內需消費產業將扮演更重要的角色，也成為市場資金的競逐焦點。 楊佳升建議，雖然近期中國股市走勢較弱，但受到政策扶植、經濟轉型的新興產業，在營收動能支撐下，後市股價仍具表現機會，投資人可趁股市拉回時來介入，尤其過去三年，上證指數2,000點以下往往是不錯的買點，可透過定額加碼或分批承接來布局中國中長線的經濟轉型商機。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋指出，目前上證指數處於歷史相對低點，即使短期較缺乏上漲動能，在改革成效逐漸發揮時，陸股上漲是可期待。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_305141_1.gif ---------------下一則--------------- 經濟看衰 7外資降中國今年GDP 至明年底人民幣再貶十％-自由時報1030315〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國經濟前景堪憂，七家外資券商紛紛調降中國第一季和全年經濟成長預測，並預估到明年底人民幣兌美元將再貶十％，在內憂外患下，中國可能被迫祭出刺激措施。 中國最新公布的工業生產、固定資產投資和零售銷售均不如預期，二月出口暴跌十八．一％，跌幅為二○○九年以來最大，市場擔憂中國經濟成長加速放緩。 美銀美林將中國第一季ＧＤＰ成長由八％降至七．三％，全年ＧＤＰ成長由七．六％降至七．二％。野村證券將中國第一季經濟成長由七．五％降至七．三％，並稱全年成長目標七．四％有下調風險。 野村首席經濟學家張志偉表示，鑑於中國一、二月經濟活動弱於預期，須調降第一季經濟成長預估，預估第二季經濟成長更只有七．一％，但下半年將反彈至七．五％，因為中國可能在第二季放鬆政策。 調降中國經濟成長的外資券商，還包括摩根大通、瑞士銀行、瑞穗證券亞洲公司、大和資本市場和巴克萊銀行。 儘管中國政府維持今年的經濟成長目標七．五％，中國總理李克強日前在全國人大會議後的記者會上表示，成長目標可以有點彈性，暗示中國樂意容忍較低的成長率。 大和資本市場則預測，到明年底人民幣兌美元將再貶十％，因美國聯準會縮減刺激措施，加上中國信用危機升高，導致資金撤離中國；預估今年底人民幣兌美元將貶至六．五元兌換一美元，明年底將貶至六．八三元。 中國人民銀行週五將人民幣兌美元中間價繼續調降至六．一三四六元，週四為六．一三二○元；而人民幣兌美元即期匯率收盤下跌○．二三％至六．一五○二元，今年以來跌幅達一．六％。 可能祭刺激措施提振經濟 瑞穗銀行和法國興業銀行表示，中國經濟前景堪憂，中國可能被迫執行刺激措施，以提振經濟成長。 路透報導，若經濟成長進一步放緩，人行準備採取二○一二年以來最大行動，調降存款準備率。野村預估，第二季人行將調降存款準備率兩碼（○．五個百分點），第三季再調降一碼。 ---------------下一則--------------- 中國成長目標 外資接力砍 美銀美林殺很大 全年下修至7.2%-2014年03月15日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 在中國發布一連串超爛經濟數據後，外資排隊調降中國經濟成長率，目前至少有6家，其中以美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）降幅最大，將第1季成長目標由8%砍至7.3%，降幅多達0.7個百分點，全年經濟成長由7.6%砍至7.2%。 中國債券市場風險隨著經濟走疲大增，原本與日本、法國行情相近的中國公債信用違約交換（Credit Default Swap，CDS）近來價格暴漲，甚至比曾名列歐豬國的愛爾蘭還高。 展望不佳促使市場看空人民幣後市，據路透最新調查，外匯分析師自2012年8月以來首度看空人民幣，同時看空程度為2012年6月以來最高。大和資本市場認為，年底前人民幣將再貶值10%。 公債風險竟比歐豬高 人行昨公布人民幣兌美元中間價續創3個多月新低6.1346，較周四貶值0.04%，上海匯市人民幣即期匯價終場貶值0.23%收6.1502，本周累計貶值0.36%，為2011年11月以來最大，今年來貶幅達1.6%。 野村證券首席經濟學家張智威表示，上半年成長將趨緩且第2季可能會落底至7.1%，但下半年在預期第2季政策將會有顯著放鬆下，將可反彈至7.5%。 中國走疲威脅美經濟 中國官方對前景仍老神在在，不僅總理李克強周四表示成長目標7.5%是「有彈性的」，暗示能容忍放緩，Market News International昨引述中國高層人士說法也指出，中國本季成長率可能低於目標，但不需要恐慌，就算僅有7%，也足夠提供1000萬個工作機會。 根據《華爾街日報》調查，經濟學家認為美國經濟最大威脅是中國經濟走疲而非烏克蘭，有55%將此視為最大風險，比率遠高於擔心烏克蘭的13%。法國巴黎銀行分析師克羅納多（Julia Coronado）表示，中國不穩定的金融體系將對全球經濟前景帶來最大的下修風險。 1年前中國公債CDS行情與法國及日本差不多，反映違約風險相對偏低，但如今中國公債5年期CDS合約行情較由1年的63基點上升至99基點，幾乎是日本及法國的2倍，比曾經深陷歐債危機的愛爾蘭的88基點還高。 企業違約風險續升高 野村控股亞洲利率策略主管鄭褘炯（音譯）表示，中國主要的違約風險來自於基礎設施、房地產及採礦計劃的信用過度膨脹，過度膨脹的信用並未帶來相對應的報酬，他預期今年中國還會有更多的企業及地方債違約，但不希望會因此導致金融體系崩潰。 ---------------下一則--------------- 雙利空夾擊 H股熊來了 避險買盤湧現 日圓續強升2014年03月15日蘋果日報【陳智偉、陳冠穎╱綜合外電報導】 在中國經濟急遽走疲、烏克蘭緊張局勢升高雙利空夾擊下，亞股昨重挫，表徵整體行情的MSCI亞太指數跌約2%，創1個月新低，香港國企股（H股）指數自波段高點回檔直逼20%，將摔入空頭熊市。 歐洲股市昨同步開低，風暴中心烏克蘭股市一度大跌近6%，俄羅斯一度也跌逾5%，俄羅斯央行昨雖決議維持基準利率7%不變，並表明未來數月沒有降息打算，俄羅斯盧布貶勢仍不止，兌一籃子貨幣續創新低。 俄羅斯盧布貶不停 市場風險升高帶動日圓避險買盤湧現，日圓兌美元繼周四強升0.9%，昨一度續升0.3%至1美元兌101.5日圓，亞洲其他貨幣則普遍走弱，其中韓元貶值0.3%，本周累計重貶1.1%，為7周來最大。 亞洲股市昨以日股跌逾3%最慘，香港恒生指數跌1%，中、南韓、馬來西亞均跌逾0.7%，由香港掛牌中國註冊企業組成的香港H股昨盤中一度跌逾1%，自去年12月初高點跌逾20%，儘管收盤跌幅收斂至0.26%，波段修正幅度縮減至19.5%，幾乎1隻腳已跨入空頭熊市。 中國4大銀行H股今年以來市值蒸發700億美元（2.127兆台幣），相當於紐西蘭股市總值。 印尼股市奔向牛市 中國銀行、中國建設銀行、中國工商銀行、中國農業銀行今年以來平均股價下跌15%，其中農業銀行跌幅18%最深，根據彭博統計，中國農業銀行股價淨值比僅0.94，中國工商銀行也在本月12日首度跌破淨值。 不過，印尼在野黨民主奮鬥黨昨提名雅加達省長佐科威代表參加7月登場的總統大選，有望擴大基礎建設及公共福利支出，激勵印尼股匯市昨逆勢大漲，印尼股市昨收漲3.2%，創近半來單日最大漲幅，並自去年8月底波段低點反彈23%，邁入多頭牛市。 ---------------下一則--------------- 布局三大升級、六大產業最優2014-03-17 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導 為期11天的兩會結束，但未來大陸將面對的挑戰依然嚴峻，整體方向在穩增長、保就業、防通膨、控風險，還要提質增效，治理污染，法人認為，大陸全面深化改革開始，經濟結構升級的「質變」提供投資人投資契機，建議投資跟著政策走，選擇政策受惠股，布局三大升級概念及六大產業。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，陸股向來是「政策市」，股市往往照著政府的步調而受到壓抑或有發揮，今年被視為是「全面深化改革」元年，兩會揭示的相關政策方向，正是投資陸股最佳導引。 他指出，大陸調結構的過程不乏受惠的族群，最具代表的就是受惠於人口老年化的「自動化設備」，新興產業研究機構的高工產研更認為2014年為大陸工業機器人元年，不僅代表巨大商機，也將是市場未來關注焦點。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，大陸經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5％與3.5％，固定投資、對外貿易增長目標下調，零售目標不變，在經濟穩定成長下，將帶動全球經濟向上。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，兩會提九大重點工作，國防預算提高、國企改革、強化污染防治等成為亮點，將繼續催化題材行情，環保領域也將投入更多關注，全社會環保投入可能超過5兆人民幣。 大陸環保部公布包括環保產品、環境服務、資源回收在內的環保產業，營收已從2004年4,572億人民幣，2013年達3兆人民幣，大陸未來節能環保產業成長趨勢持續看俏。 游金智強調，其他投資熱點方面，地方國企改革可關注進度較快的上海和廣東等機會，央企則繼續留意中石化油品業務改革下的油氣改革主題。 此外，法人指出，隨大陸國防預算上升、烏克蘭事件和馬航失聯客機可能遭恐怖攻擊等事件，軍防軍工概念股可望受惠。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-17/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 全球市場觀測�歐美低盪 印尼走高2014/03/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於大陸經濟數據不佳，加上俄烏情勢緊繃，上周歐美股市震盪走低，進而拖累全球股市。除少數小型的邊境市場，多數股市均呈現回檔走勢，地緣政治風險高的西歐與中東歐股市跌幅較重，新興亞股的印尼則在選舉相關消息激勵下走高。 大陸近期公布的經濟數據讓市場開始擔憂復甦動能，1、2月工業生產年成長率為8.6%，零售銷售則是11.8%，皆不如市場預期；而歐元區1月工業生產較去年12月降0.2%，更加深歐股跌幅。 ING投信表示，雖然俄羅斯再度於俄烏邊境實施軍事演習，但發生戰爭的機率較低，若緊張情勢升高，西方國家對俄羅斯採取經濟制裁的可能性較高。整體而言，成熟股市基本面並無太大疑慮，但在地緣政治風險升高狀況下，短期市場震盪幅度將擴大。 ING投信表示，本周除需觀察俄烏情勢進展，另一焦點是本周美國聯準會（Fed）利率會議，由於褐皮書顯示Fed認為近期經濟的疲弱乃為寒冬導致的暫時現象，因此預期FOMC 3月仍會繼續減少購債。 ---------------下一則--------------- 美經濟復甦引動 日、歐股帶頭先衝2014-03-17 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導 花旗銀行亞太區財富管理首席投資策略分析師Haren Shah表示，2014年全球經濟在美國領軍下慢慢復甦，許多指標都顯示國經濟回穩且相對強勁，全球經濟成長將在美國帶動下，從2013年的2.5％成長至3.2％，上半年尤其看好日股和歐股的表現，美股則估要到下半年才會強勁反彈。 花旗銀行2014年經濟投資展望論壇中，Haren Shah解析，去年底開始，財政面產生的不利情況慢慢減弱，加上美國聯準會（Fed）即將逐漸減少購債，造成美元逐漸走強及債券殖利率走高，2014年全球股市仍將呈現牛市，已開發國家相對強勁，但美股要稍微謹慎，主要是基本面問題和縮減購債將會對市場有短暫影響。 Haren Shah指出，由於目前還是面臨一些不確定性，包括流動性問題、債券殖利率上升、歐債問題、大陸改革和成長，加上地緣政治情勢，例如大陸、日本及韓國間的緊張狀態，因此在迎向全球經濟慢慢復甦中，朝成長和正常化方向前進，同時也預期短時間市場動盪仍劇烈。 Haren Shah認為，2014年美國經濟將步向成長，製造業和民間投資已出現顯著動能，因為失業率改善且產業營收逐漸升溫，美國的消費者慢慢恢復信心。 消費市場方面，他說，去年第4季就已看到消費力道變強，零售數字攀升，其中汽車業依舊相當強勁，全年度銷售額來到了2007年以來最高峰，其他許多企業也慢慢開始重回投資市場，期待這些消費動能將會帶動人力雇用市場，並改善失業率。 花旗預估，美國失業率將會在2014年降至6.4％，加上通膨狀況不明顯，將使利率持續維持低檔，但也會讓聯準會加速縮減購債計劃，因此今年應該看不到升息，最快2015年第3季才會調升利率，且失業率將降低至6％。 Haren Shah建議，2014年應關注景氣循環股的工業、原物料、能源、科技等產業類股，區域方面，日股和歐股將有機會出現亮眼表現，上半年比較看好歐洲的英國、德國及亞洲的日本，美股預估要到下半年才會有比較強勁的反彈。 新興市場中，他最看好新興亞洲，建議選擇經常帳順差或受惠全球景氣好轉的韓國、大陸、台灣等。 Haren Shah說，債市不看好，但基於資產配置，仍建議投資人注意高收益債，因為違約率低以及利差不會擴大，在殖利率上升的時期較能分散風險，但應注意持有存續期不要太長。 ---------------下一則--------------- 超美贏日 歐股榮登吸金王2014-03-17 01:40工商時報記者陳欣文�台北報導 成熟市場重返投資主流，資金買氣從去年暢旺至今年，根據EPFR統計，歐美日今年聯手搶錢近500億美元，其中，歐股氣勢如虹，不但今年累計淨流入275億美元，直接打敗美日，登上吸金王寶座，基金績效也以5.2％的漲幅超美贏日，勇奪雙冠王。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐洲經濟改善有目共睹，市場普遍預估今年GDP年增率將可回復正成長軌道，景氣重返擴張的谷底翻身行情，吸引國際資金舉回流。 歐股在歐債危機搗亂下盤整多時，目前預估本益比約12.4倍，低於美股的14.3倍及日股的13.8倍，價值面優勢更增添資金吸引力。 貝克表示，著眼於歐洲經濟擺脫衰退、進入擴張，歐洲政府財政結構明顯改善，有利於歐股長線向上走勢，地緣政治風險造成的股市修正，恰好提供投資人逢低布局的時機，藉以參與歐洲經濟回春的投資契機。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區GDP去年第4季季增率0.3％，較第3季的0.1％增長，且核心國家有不錯的表現，其中德、比利時最為穩健，過去較疲弱的法國、荷蘭穩定正成長或由負轉正。 就區域來看，東歐、北歐國家的表現最強勁，南歐國家仍最脆弱，尤其希臘，但義大利西班牙季增率已轉為正增長，由於ECB上調今年歐元區成長前景，表現較弱的西班牙和義大利轉為正增長，有利後續整體歐元區經濟狀況。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，歐洲景氣基本面維持復甦，歐洲央行ECB維持基準利率在0.25％不變，歐洲央行總裁德拉吉更指出，經濟數據顯示歐洲央行必須在長時間內維持寬鬆，在寬鬆政策支撐下，歐洲復甦態勢延續。 傅子平表示，經驗顯示，中小型股在觸底翻揚後相對更有爆發力，因此近期受非經濟因素干擾下，反而可留意逢低介入的時機，只是中小型股爆發力雖大，也有波動偏大的風險，建議以組合基金的方式適度逢低承接取代重押。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-17/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 分散組合 酌增已開發國家股票2014-03-17 01:40 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年度施羅德全球投資趨勢調查報告出爐，該集團全球執行副總裁麥思墨作出的結論，是2014年將再回到成長軌道。全球投資人不僅投資意願已經回升，更有70％計畫在未來12個月投資股市，相對只有18％投資人看好債市。 此外，去年只有36％台灣投資人未來一年最看好台股，但2014年則明顯躍升至55％。 該報告在台灣調查的重要發現方面，施羅德投信總裁巫慧燕提出結論，包括投資決策自主性高，投資信心提升，但資產配置過度集中高收債與新興市場債，歐美股市比重明顯偏低。至於台灣投資人今年最看好的還是亞太地區，比重高達58％，但對已開發市場看好程度也較去年大幅提高，有36％受訪者看好北美（去年為16％）、16％看好西歐（去年5％）。 巫慧燕說明，台灣投資人真正付諸行動者並不多。根據投信公會統計，至去年底，台灣投資人在境外合計高收益債、新興市場債與新興市場股票基金，佔所有投資部位超過六成，建議投資人應分散投資組合，酌量提高已開發國家股票。 她指出，投資人也應認知退休金準備的急迫性，但退休教育、提撥率和為退休目的而設投資工具明顯不足，調查結果有高達58％台灣人認為必須為退休金準備而投資，只是現在有投資退休金者只有23％，遠低於全球的44％與亞洲的36％。 再者，台灣受訪者平均年齡41.9歲，但平均投資持有期間卻只有2.9年，相較距離退休年紀，投資期間更是遠遠不足。 巫慧燕提醒投資人，由於壽命大幅延長，如想達到退休後三分之二薪資替代率，以每年至少3％實質投資報酬率，需要提撥薪資的15％達40年，建議提高勞退自提，以多元資產準備退休金，由專業投資機構動態調整各項資產類別比重。 她指出，因為金融市場變化快速，資產多元，由專家操盤的定期收益與結果導向產品需求崛起，若以0表示一點都不重要、10表示極度重要，台灣人認為定期收益重要性為7.4，高於全球的6.7，這反應近年來月配型基金在台灣受到歡迎。 巫慧燕指出，以多元資產投資方式、依投資人需求及目標設定投資策略、委由專業資產管理公司操作的類全委保單投資帳戶，較能協助投資人以小錢獲取客製化服務。 ---------------下一則--------------- 政治有轉機 印度、泰國也是潛力股2014/03/15【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 未來新興市場除東北亞穩健國家外，部分新興市場基金經理人認為，具政治轉機的東南亞國家如印度、泰國，同樣是值得關注的「潛力股」。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯認為，具政治轉機的東南亞新興市場，是值得關注的「潛力股」；以印度為例，近期將舉行國會大選，目前親商形象的反對黨民調領先，市場預期反對黨帶來的政策革新，將提振印度股市。 他分析，根據歷史經驗，過去印度股市選前3個月表現均優於整體亞洲股市；顯示印度因近期政治因素，短線走勢有望上揚。 摩根證券副總經理謝瑞妍補充，多數投信業者側重投資東北亞新興國家，事實上東南亞小型公司股票已漸出現投資機會；她以泰國為例，該國因政治動盪造成股市下跌，隨著紛爭逐漸平息，近期將有機會跌深反彈。 謝瑞妍也提醒，部分新興市場目前政治動盪，短期干擾因素不易掌握；建議基金投資人側重股價低、回報高的投資標的作長期投資，以降低短期局勢衝擊。 ---------------下一則--------------- 泰基金 長線看俏2014-03-17 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導 政治動盪衝擊觀光業，為提振消費及投資支出，泰國央行12日降息1碼（0.25個百分點）至2％的3年低點，這是泰國去年11月以來再度降息。 法人指出，如果泰國反對派不再有大規模示威衝突，搭配美歐等國際股市擺脫烏克蘭事件影響，因泰國SET指數月線和季線呈黃金交叉，短線可望反彈。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著泰國政爭緩和，施政可望恢復正常，泰國股市表現有機會擺脫政治面紛擾後，回歸基本面行情。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰股近兩個月緩步走揚，但泰國央行降息也反映消息面對整體經濟造成影響，短線股市下檔風險仍不可忽視，建議投資人分批布局。 黃靜怡指出，政治抗爭情勢雖趨緩，政治對立仍未解，且反貪腐委員會（NACC）也正就稻米收購計畫是否存在弊案對看守總理穎拉調查，泰股難脫消息面干擾。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，由於政治抗爭的不確定性，拖累泰國經濟動能，去年第4季經濟成長率僅0.6％，遠低於前一季的2.7％，尤其觀光業受創最深，因而祭出降息手段支持經濟。 她指出，隨著政治抗爭終於緩和，參議院選舉將順利舉行，泰國各項經濟施政可望恢復正常，股市表現料將回歸基本面。 黃寶麗表示，鑑於出口占泰國經濟比重近5成，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來幫助，且泰股盤整多時，估值已低於長期平均值，投資價值浮現，可望吸引資金回籠。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，由於泰國藍籌股營運表現穩定，普遍優於其他國際競爭對手，泰股本益比價位低廉也是投資優勢之一，短線政治干擾不影響對泰股的長線正面看法，目前看好銀行、水泥、能源及通訊產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-17/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 印度股市 選舉行情燒2014/03/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來受惠經濟基本面改善及資金流入帶動，印度股匯市齊揚，印度將於4月7起舉行國會下議院選舉，根據過去經驗顯示，在大選前印度股市皆領漲亞股，2009年大選前三個月及六個月，印度股市表現領先亞股平均逾4個百分點。 今年以來印度股匯市表現在亞洲地區相對突出，年初至今漲幅逾3%，帶動印度股票型基金平均上漲3%。分析今年以來印度股市走勢強勁的因素，包括基本面及資金面雙重利多；首先，印度財政及經常帳赤字改善、1月消費物價指數創低，通膨壓力趨緩。另外，外資繼2013年全年淨買超印度股市約200億美元後，今年來持續買超印度股市逾6億美元。印度將於4月7日至5月12日舉行國會下議院大選，5月中旬選委會將公布選舉結果，歷史經驗顯示，在選前三個月印度股市表現均優於整體亞洲股市，擁有選舉和基本面改善的印度股市，有望持續成為資金避風港。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，印度即將舉行大選，在野的人民黨呼聲高，主因總理候選人莫迪（N. Modi）治理地方的政績斐然。此外，莫迪對外資友好開放的態度，重視改善中低階層生活，有助於企業發展及經濟再創高峰，選民及外資皆抱持正面期待，亦提升印度股市吸引力，尤其看好科技及醫療類股，受惠歐美市場持續復甦，近一季財報多優於預期，未來一年獲利展望續強。 在類股選擇上，富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛指出，印度中產階級興起，帶動內需消費產業蓬勃發展，在消費性耐久財及通訊服務類股有許多機會，可分享人口紅利和通訊裝置滲透率提升的長線題材。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_305142_2.gif ---------------下一則--------------- 德拉吉撂狠話 歐元應聲腿軟2014年03月15日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 面對歐元兌美元匯價衝上2年半高點，歐洲央行（ECB，歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi）顯然已看不下去，發表上任來針對歐元最強烈措辭，指匯率與「歐銀對物價穩定評估愈來愈密不可分」，可能採取寬鬆措施抗通縮。這番話帶動歐元回落，兌美元貶破1.39美元。 今年料破1.45美元 歐元周四盤中最高觸及1.3967美元，創2011年10月來新高，但稍後德拉吉在維也納談話，立刻讓歐元由升轉貶，最多下挫0.4%至1.3846美元；歐元兌日圓更一度重貶1.5%至140.72日圓。昨歐元兌美元續貶0.14%，兌日圓挫跌0.44%。 德拉吉暗示歐元準備採取具體措施，語調之強硬，超乎許多投資人與分析師預期。他說：「歐銀持續在準備額外的非傳統貨幣政策措施，以防範通縮風險，如有必要，將進一步採取果斷行動。」 市場解讀他的話意謂歐銀正緊盯歐元匯價，花旗集團主管英格蘭德（Steven Englander）說：「德拉吉只差沒說歐元匯價『夭壽高』。」 然而由於歐銀至今仍只在動嘴階段，缺乏具體作為，許多分析師認為今年歐元有機會升破1.45美元。歐元激升提高歐銀下次於4月3日例會調降基準利率、並首度實施負存款利率的可能性。歐銀本月初開會時非但未降息，也未如外界預期取消證券市場計劃SMP之下購入債券後的回沖，以對歐元區金融體系注入約1750億歐元（2420億美元）流動性，藉此壓低銀行間借貸利率和促貶歐元。 ---------------下一則--------------- 烏俄餘震 新興股等中長2014/03/14【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 聚焦台、韓、陸、印度、大馬 受俄羅斯及烏克蘭的開戰風險影響，新興市場近期也受動盪。不過，從中長期投資的角度來看，新興股市評價面已低，從2010年10月以來，新興市場已落後成熟股市達39%，若以預估本益比，新興市場已相對成熟市場折價32%。瑞士信貸集團預估，今年底MSCI新興市場指數目標價在1075點，較目前價位有超過1成的潛在空間。不過，市場專家建議仍應慎選標的，能受惠歐美消費和企業支出成長、外匯前景較佳、企業獲利前景較佳等國家。包括韓國、印度、中國和中歐國家較看好。另一方面，對俄羅斯、南非和希臘則有較大的疑慮。 富蘭克林證券投顧表示，在新興亞洲裡，較看好目前基本面較佳且可受惠歐美復甦的南韓、台灣、馬來西亞和中國，因有競爭力較強的製造業部門，且匯率可望在較穩定的狀態。在建議投資標的方面，看好能受惠歐美經濟復甦較大的市場，尤其是在東北亞股市、墨西哥與中歐股市。另外，看好新興市場與亞洲小型股的投資契機，因能受惠更多的全球經濟成長，加以偏重科技、消費耐久財和醫療等類股的特性，掌握當前投資主流，漲幅可望相對領先。 宏利投信也表示，新興市場在今年仍將會面臨許多挑戰，不過，新興亞洲在整體新興市場中算是體質較佳者，預期東北亞經濟2014年可望受惠於連續兩年成長的全球經濟所帶動的全球貿易成長，目前尤其看好中國、韓國與台灣市場。 ---------------下一則--------------- 烏俄情勢緊張 能源類股漲相佳2014-03-17 01:40 工商時報 記者陳欣文�台北報導 烏克蘭與俄羅斯緊張情勢再升溫，美歐相繼表態對俄羅斯進行制裁，油價一度攀升到105美元的近五個月新高，近期全球股市因地緣政治危機下挫，能源類股表現受累，法人表示，近年地緣情勢緊張，往往推升油價，能源股可望受惠。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼舉例指出，2010年阿拉伯之春爆發利比亞內戰，油價由70美元攀升至114.8美元，期間能源股最大漲幅達45.15％；2011年伊朗核武問題歐盟擴大制裁，油價由75美元攀升至110.5美元，期間漲幅達31.5％。 林孟洼觀察本次事件，認為短期俄烏衝突將支持能源價格於高檔，但因歐洲暖冬效應且天然氣庫存充足，價格升幅將有限，若衝突擴大且歐洲多個國家跟進制裁，就可能促使天然氣與原油價格明顯上漲。 他認為，烏俄衝突可望支撐商品價格於高檔，不過能源類股波動較大，建議採用多元配置的方式，適當分散布局油礦金相關。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，暴風雪與烏克蘭事件帶動能源需求轉強，國際油價今年來波段漲幅將近7％，但隨市場緊張氣氛趨緩，漲多的油價拉回，目前來到每桶97.99美元。 葛瑞森分析，隨全球景氣回溫，能源股的產能過剩情形出現改善，甚至微幅提升，搭配用油需求緩步增長，企業獲利具改善契機。 ---------------下一則--------------- 金價半年新高 1年內看跌10%-2014年03月15日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 國內發行的9檔黃金及貴金屬基金，今年來表現前5名績效都在25%以上，最少也有12%，遠優於同期台股不到1%的漲幅，且受到烏克蘭緊張情勢升溫，國際資金湧入避險資產，推升金價周四最高衝上1376美元的半年新高。 中期料穩步上揚 本周訪台的歐洲資產管理業者百達投資（Pictet）全球首席市場策略師Luca Paolini昨表示，未來1年金價仍難逃波動，且美元短期有升值趨勢，不排除1年內金價最低可能從目前價位下跌10%。 不過，全球央行已連續多年減持黃金儲備，今年可能視市場風險增加，或趁金價偏低時，悄悄增加黃金儲備，加上3~5年後全球通膨將加速成長，因此金價中期可望穩步上揚。 Luca Paolini提到，若投資人要注意避險型資產，目前在黃金、瑞士法郎、美國公債及德國公債4類之中，以瑞士法郎前景最佳，因為黃金短期波動不小，美、德公債價格偏高，反觀瑞士法郎受惠瑞士通膨率偏低、享有經常帳盈餘，國民生產力又高，預期未來5年都將維持升值趨勢。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，黃金投資人在操作上，應慎防短線修正，但黃金今年展望轉佳的中長期趨勢未變，若投資部位非短線進出，投資人毋須過度在意短線修正，在去年跌多的基期效應下，今年偏多的題材依然豐富。 ---------------下一則--------------- 金融股助陣 美股還有看頭2014-03-17 01:40 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國金融股今年以來逐漸展露光芒，今年以來至3月12日，標普500指數上漲1.07％，但標普金融股指數上漲1.26％，標普銀行指數更大漲4.76％，顯示美國銀行股持續受惠經濟復甦而表現亮眼。 聯準會（Fed）對美國金融股壓力測試也開始逐漸明朗化，預計所有銀行都能通過測試，且有機會提升股利發放率，由去年41％提升至今年65％，法人指出，在金融股助陣下，看好美股後續上攻力道。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年美國的銀行股主要受惠三大主軸，今年公債殖利率上揚將帶動銀行淨利率及ROE提升，對美國金融股有利；銀行股帳上現金多且資金運用範圍開始放寬，預計有更多庫藏股實施及配發現金股利，金融股將增加回饋股東的動能並同時提升股價。 最後則是房市價格近年來持續提升，帶動呆帳費用下降及不良帳款減少，有利銀行股獲利品質提高。 許志偉指出，美股走揚勢必帶動金融股，且金融股評價又比所有產業相對便宜，今年有機會一舉拉升股價動能；美國金融股長期跟景氣及經濟動能高度相關，美國四大銀行平均股東權益報酬率接近10％，比去年增長1.2％，獲利動能穩定走揚，評價相對具有上檔空間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，金融海嘯後積極去槓桿與體質調整，目前美國金融股流動性佳且資產負債表前強健，搭配長期利率上升預期，自去年迄今S&P 500指數金融類股大漲34.89％，僅次保健與工業類股。 賽門認為，與2000年與2007年前兩波高點時相較，當前美股盈餘動能、股息殖利率都更具吸引力，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比也可以維持一定水位，美股展望仍相對樂觀。
中職25年造勢大會
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 國人求快 2.8年要滿意報酬2014/03/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德投資昨（11）日發布年度全球投資趨勢報告指出，台灣投資人期望投資2.8年就能達到滿意的報酬率，在全球23個受訪國家排第二短，只比中國長，亞洲平均3.4年、全球平均是四年。這項調查顯示，台灣投資人過去的平均投資持有期間是2.9年，其中57%投資人的平均期間在兩年以內、40%介於兩年至十年間。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 境外基金規模近3兆 創新高-自由時報1030314〔記者卓怡君�台北報導〕 根據投信投顧公會最新資料，境外基金規模逼近3兆元，來到2.99兆元的歷史新高水位，主要是今年起納入未透過總代理體系下單之證券投資信託基金、全權委託投資資產及投資型保單等，因而推高境外基金規模。 不過，高收益債及平衡型基金人氣居高不下，分別以1.04兆元及1501億元連袂創下歷史新高，高收益債更是連續第5個月改寫歷史新高紀錄，在市場波動向上，高收益債及平衡型基金兼具資本利得及利息收益雙重優勢，持續受到國人青睞；另外，股票基金規模較上月成長逾1200億元，來到2011年8月以來新高的1.2兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球景氣向上，擴大股票資產布局為市場共識，股票大出鋒頭，但仍有不少投資人對股票波動存有疑慮，帶動與景氣高度掛勾的高收益債及平衡型基金出線，建議投資未來核心部位可漸進調整到多重收益資產，同時增持景氣能見度與企業獲利動能較佳的股市，如歐美日等成熟市場，以及受惠全球景氣動能復甦的東北亞股市。 ---------------下一則--------------- 境外基金 規模近3兆2014/03/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據投信投顧公會最新資料，境外基金規模逼近3兆元，來到2.99兆元的歷史新高水位，主要是今年起納入未透過總代理體系下單的證券投資信託基金、全權委託投資資產及投資型保單等，擴增境外基金規模。 高收益債及平衡型基金人氣居高不下，分別以1.04兆元及1,501億元同時創下歷史新高，高收益債更是連續第五個月改寫歷史新高紀錄。看來在市場波動向上時，高收益債及平衡型基金兼具資本利得及利息收益雙重優勢，持續受到國人青睞。隨著市場胃納量提升，股票基金規模較上月成長逾1,200億元，來到2011年8月以來新高的1.2兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球景氣向上趨勢鮮明，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，從境外股票基金規模單月增加近1,250億元可以看出斑。雖然股票大出風頭，但謝瑞妍說，仍有不少投資人對股票波動存有疑慮，因而造就與景氣高度掛鉤的高收益債及平衡型基金出線。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，國際資金轉向風險性資產，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲逾2.7%，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負數。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 德盛安聯旗下PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯•傑西普（Andrew R. Jessop）指出，全球高收益市場2013年表現強勁，主要受惠高票息及低違約率環境。隨經濟復甦腳步愈來愈穩，金融條件依然對發債者有利，今年預期高收益債仍能提供誘人機會。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，平衡型基金能參與經濟成長又能降低波動，建議作為投資組合中的核心配置。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305036_1.gif ---------------下一則--------------- 境外基金規模逼3兆 創下新高2014-03-14 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新資料，境外基金規模逼近3兆元，來到2.99兆元的新高水位，主要是今年起納入未透過總代理體系下單之證券投資信託基金、全權委託投資資產及投資型保單等，推高境外基金規模。 以基金類型來看，高收益債及平衡型基金人氣居高不下，分別以1.04兆元及1,501億元連袂創下新高，高收益債更是連續第五個月改寫新高紀錄，在市場波動向上之際，高收益債及平衡型基金兼具資本利得及利息收益雙重優勢，持續受到國人青睞。 隨市場胃納量提升，股票基金規模較上月成長逾1200億元，來到2011年8月以來新高的1.2兆元。 摩根證券副總謝瑞妍指出，全球景氣向上趨勢鮮明，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，從境外股票基金規模單月增加近1250億元可見；雖然股票大出風頭，仍有不少投資人對股票波動存有疑慮，因而造就與景氣高度掛鉤的高收益債及平衡型基金出線。 壽險業者表示，配息訴求造就投資型保單紛紛朝可以固定孳息的方向去設計，類似年金的概念在低利環境下相當受到民眾喜愛，因此投資型保單連結配息的高收益債券基金幾乎都能熱銷，是推升境外基金規模走升的主要原因。 市場的高波動也引爆平衡型基金的買氣，德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡策略是市場由收益轉向成長之際很重要的橋梁，在對於今明兩年全球景氣復甦有更高度期待的投資人，可適度採取「更為積極的平衡」策略。 他說，尤其是擅長底部選股、長期績效卓越的平衡式基金，更是當前投資人可做為核心的首選。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）分析，今年來全球股市面臨獲利了結賣壓而陷入震盪，投資人為尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，平衡型基金成為投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。 再者，他指出，境外平衡基金有配息機制，提供較穩定的收益機制，搭配後更能掌握股市復甦向上動能，吸引資金搶進佈局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 定期定額布局 新興市場不可缺2014-03-11 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 隨新興國家進入經濟循環調整期，成熟國家卻正走出前幾年經濟遲緩的低谷，在動能增強的情況下，國際資金積極朝成熟股市轉移，帶動成熟股市近兩、三年來漲幅遠優於新興股市，法人指出，新興國家擁有較低成長基期、較多人口紅利、龐大中產階級興起帶來內需消費商機，投資人長線定期定額時，新興市場是不可或缺的選項。 富蘭克林證券投顧建議，長期來看，成熟與新興股市兩者都是呈現長周期向上趨勢，若投資人能透過共同配置的方式，以定期定額進行長線投資，也不用在意各市場一段期間內的高低波動，可以最輕鬆地來掌握股市的長線漲升行情。 試算每月定期定額1萬元連續投資三年，若自2008年2月初進場，投資在新興亞股的報酬率為23.58％，投資成熟股市報酬率為18.52％，在這三年的定期定額成果是投資在新興亞股有較好的表現；若從2011年2月初進場，投資在新興亞股的報酬率降為9.88％，投資在成熟股市的報酬率升至33.13％。 富蘭克林證券投顧指出，在新興市場挑選上，新興亞洲股市常是較穩健的選擇，且以當前的基本面來看也較為健全，在投資績效上可望持續優於整體新興市場。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，經歷量化寬鬆（QE）縮減購債與大陸經濟減緩的震盪，新興市場出現不小的修正，但股價淨值比也來到近期低點，印尼盾升值逾8％，印尼總經數據優於預期，使股市今年以來出現明顯一波走勢。 且東協今年計畫簽訂多項協定，加強區域整合，放寬服務業的流動，規畫和日本與印度簽訂服務與投資協定，特別是私人消費成長以及基礎設施的投資，東協的經濟展望仍被看好，今年東協表現可期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A42A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 花旗︰台中韓股市 下半年看好-自由時報1030314〔記者李靚慧�台北報導〕 花旗銀行昨日指出，2014年全球經濟將在美國的帶動下慢慢復甦，預期美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆政策（QE3）在今年底全面退場，美股可望在今年下半年出現強勁反彈，但2015年第3季才有升息的可能；亞洲市場則看好因全球景氣好轉而受惠的市場，包括台灣、中國及韓國。 花旗銀行昨日為該行財富管理客戶舉行客戶論壇，邀請該行亞太區財富管理首席投資策略分析師哈仁（Haren Shah），分析2014年全球經濟展望。 哈仁指出，近期多項指標均顯示，美國經濟慢慢回穩，且表現相對強勁，花旗銀行預估，2014年全球GDP將在美國的帶動下，從2013年的2.5%成長至3.2%。投資人的投資策略，也必須轉向以美股、美元為主，特別是與景氣循環有關「景氣循環股」，包括工業、原物料、能源、科技等產業類股。 ---------------下一則--------------- 股市波動性升高 中小型股將出線2014-03-10 01:30 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年以來市場雜音不少，烏克蘭危機事件更讓全球投資人精神緊繃，天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）指出，2014年股市應可續攻，但波動性會上升，就股市循環來看，此波中小型股表現會優於大型股。 蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，同時擔任天達環球策略管理基金經理人，投資產業資歷達33年，經歷不少股市循環。 對目前股市乍暖還寒，忽漲忽跌，他明確表示，成熟市場股市今年仍會續攻，新興市場尚未脫離空頭走勢，但對法人來說卻是可以逐步加碼的好機會。 他指出，今年投資市場有幾件好消息，可望帶來正向能量，讓一些股市、產業或者個股續走多，包括全球經濟成長持續：據HSBC統計，依GDP加權計算全球經濟成長，今、明年將續成長，達2.6、2.8％。 第二是預估本益比處於合理水準，約為14.4倍，並不算高；第三是企業獲利上調動能雖減緩但仍維持正成長；第四是資金動能充沛。 他指出，即使未來經濟成長預估值看起來不高，但只要企業獲利成長性持續推動，投資市場仍充滿不錯的機會，尤其看好中小型股。 依天達多元資產管理團隊研究分析，今年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別達33％、21％，遠優於兩地區大型股的13％及10％，使中小型企業可望延續去年漲勢，並可創造優於大盤的實質獲利能力。 蘇達輝說，根據彭博統計，2013年中小型股本益比會因獲利提升，持續造就價值重估行情，潛在爆發力仍可期，在各產業中，較看好醫療保健、資訊科技、電信、非必需消費品等四大產業。 債市方面，蘇達輝認為，政府公債殖利率「正常化」趨勢正上演，過去「債券被視為提供無風險報酬，現在卻成提供無報酬的風險」。 面對今年波動的行情走勢，蘇達輝指出，降波動、追成長兩者不可偏廢，現階段處於股優於債的走勢，但仍要多元資產布局標的，才能降低投資風險，提高投資報酬率。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 烏克蘭緊張 金價喊漲、美日歐貨幣走升2014/03/13【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 烏克蘭政局不穩，昨天國際金價喊漲，最高漲至每英兩1363.11美元，創近半年新高；美、日、歐等三大儲備貨幣也應聲走高，美元強強滾，日圓升值0.3%，歐元小升0.01%。 昨天台幣兌美元匯率以30.375作收，貶值7分，成交量擴大至11.525億美元；人民幣又跌，終場以1美元兌6.1450收盤，貶值0.08%，累計年初以來貶值1.48%，成為亞洲「最弱貨幣」。 人民幣兌台幣匯率也跌到1:4.957，累計年初至今小貶0.26%，但是如果與春節前的高價5.055比較，貶幅達1.98%。 人民幣一路貶，讓不少先前搶進的投資人套牢，專家說，長線觀察，預估今年大陸經濟成長率可望達7.5%，加上人民幣將國際化，人民幣不致一路貶下去。 黃金分析師指出，這波國際金價若能站穩1362美元，往上將挑戰1400美元大關，但投資人逢高應站在賣方、調節部位。 國際金價走漲，加上台幣貶值，昨天台銀黃金存摺賣牌價每1公克最高為1330元，漲16元；1台兩黃金條塊50654元，漲617元，飾金也衝破1台錢5200元。 ---------------下一則--------------- 紐今料升息 紐元多空沒個準 QE減碼強化美元 紐元升勢恐遭壓縮2014年03月13日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 紐西蘭央行可能開第1槍，成為最先升息的已開發國家，但在美國續縮減購債計劃可能帶動美元走強下，紐元後市不一定看升，分析師預估，紐元兌美元年底目標0.65~0.87，亦即看貶者認為可能貶逾20%，看升者預期升值空間不到3%，續升幅度有限，貶值空間卻很大。 南韓印尼預估不變 紐西蘭升息希望濃厚，但南韓、印尼央行今利率決策會議被廣泛預期不會調整基準利率，南韓央行料將連10月維持基準利率2.5%不變，預估最快第3季才會調整，印尼則將連4月不變，第2季末才會調升。 升息預期雖帶動紐元兌美元今年來升逾3%，居全球16種主要貨幣之冠，但各界對於紐元後市卻不見得看多，彭博報導指出，紐元未來升貶就看紐西蘭央行與美國聯準會（Fed）誰較厲害。 滙豐亞洲外匯研究部主管麥克指出，紐西蘭升息預期高，是推升紐元主要動力，若Fed續減碼寬鬆貨幣政策，支撐美元升值力道將增強，紐元未來升值空間應該有限。 紐元兌美元昨在0.847左右震盪，據彭博分析師調查，超過40個外匯分析師預期，紐元兌美元今年將走貶，年底可能貶至0.8。 紐房價飆助長通膨 TD證券亞太區研究主管畢區說：「本公司非常看好美元下半年強勢表現，這是紐元將明顯走弱的原因。」 紐西蘭總理暗示央行升息談話，拉高市場預期，紐西蘭將成為率先升息的已開發國家。紐西蘭央行今天將公布最新利率決策結果，分析師普遍預估基準利率將由現行的2.5%升至2.75%，幅度為1碼。 紐西蘭總理約翰•奇（John Key）昨至紐西蘭國會報告時說：「借貸利率可能逐步升高，從50年最低水準朝正常化水準邁進。」 多數經濟學家預期，紐西蘭房價逼近歷史新高，恐將引發通膨風險，成為紐西蘭央行升息最關鍵因素。一旦紐西蘭升息，偏高的利率將提高對熱錢吸引力。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 53檔台股基金 飆2014/03/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股加權指數近期領先亞洲各國走強，創近31個月新高，指數高點拉升至8,787點，台股基金淨值也聯袂走強，計有53檔台股基金(含指數型及指數股票型基金)淨值創下歷史新高。 根據CMoney統計，截至3月6日，共有23家投信旗下的53檔基金淨值創下歷史新高，近13萬受益人不論何時進場申購基金都會賺錢。以投信團隊績效看，群益、復華、統一、ING旗下各有四檔以上台股基金淨值創新高，表現亮眼。 群益投信表示，今年以來，全球大環境並不穩定，1、2月受到美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場影響，新興市場貨幣急貶、引發資金撤離等利空；美國受大風雪影響經濟活動，也使近期發布的經濟數據好壞參半。目前美股對經濟數據出現利空鈍化現象，預估邁入春天、氣溫明顯回溫，經濟活動可望回復正常，3、4月經濟數據應會改善。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股1月利空測試、2月震盪走高，3月短線可能因國際因素而受到壓抑，今年經濟成長率預估將優於去年，企業界亦樂觀看待今年，預估獲利持續成長，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高。 安泰ING優質基金經理人陳茹婷表示，短中期台股指數會持續震盪，但因各產業能見度陸續拉高，使類股拉回時之逢低承接買盤穩定，建議全年操作策略以今、明兩年成長態勢確定的題材股為主軸，遇盤面震盪時高出低進，拉高區間報酬率。 展望後市，陳茹婷認為，股王股價高點為大盤高點，目前爭奪股王寶座的雙千金目標價不斷被外資調高，也使相關類股與高價股本益比被調升，反映市場對其明、後年營收獲利展望佳，在此情形下，台股仍有表現空間。 在類股方面，傳產股長線以自動化工具機、自行車、輪胎、美國房市復甦受惠股為主軸；電子方面則全年看好4G、雲端、LED、半導體上游供應鏈、iPhone 6概念股等。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304824_1.gif ---------------下一則--------------- 台股驚驚漲 53檔基金淨值創高2014-03-10 01:30 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股投資氣氛好，指數持續創波段新高，投信台股基金績效跟著水漲船高，根據CMONEY統計資料，總共有23家投信旗下53檔基金淨值創新高，近13萬受益人不管何時進場都賺錢，統計成立以來績效最高達599.34％。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，今年經濟成長率預估將優於去年，企業界亦樂觀看待今年，預估獲利持續成長，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高。尋找標的以富題材、低本益比、具補漲契機為優。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股進入高檔震盪，歐美股市偏多型態未改變，ECB決議維持利率不變，指數短期無立即下跌風險，台股後市預估走驚驚漲格局，接下來要留意3月19日美國FOMC會議召開及兩岸服貿協議進展。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，德國漢諾威電腦展將開展，加上3月19日國內安控展及3月20日國際LED照明展等，電子股題材豐富。 由於全球經濟動能增溫、資本支出增加對科技股將有正面挹注，加上應用於於汽車、醫療、工業、能源產業等新技術的出現亦將刺激市場規模擴大，處於全球科技產業供應鏈的台灣電子業也可望受惠。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，如果國際無重大財經利空影響，3月三中全會及3月17日服貿協議將在立法院進入實質審查，通過箭在弦上，雖然櫃買指數出現休息跡象，後續利多消息仍多，有助推升股價向上挑戰，待資金能回流上市股，形成良性的輪動，台股後續仍有高點可期。 ---------------下一則--------------- 5成5看好台股 7成8喊加碼2014-03-12 01:07 中國時報 洪凱音�台北報導 隨著全球景氣復甦，台灣投資人的信心也回來了!施羅德投信昨公布全球投資趨勢報告，調查指出台灣投資人有高達55％看好未來一年台股表現，較去年同期調查的36％激增，更有78％投資人今年要加碼投資金額，海外投資意願跟著上升。 施羅德投信總裁巫慧燕表示，台灣投資人對台股信心大增，主要是台股去年整體表現不錯，加上金管會主委曾銘宗救市三箭奏效，以及國際資金近來大量流入台灣等，都有助提振投資人信心。 群益投信則認為，接下來國內選舉將帶來的政策利多，可望為台股注入更多活力。 台灣投資人的樂觀，也反映在今年新投資的時間上，台灣人預期投資只要花2.8年就能達到滿意的報酬率，巫慧燕表示，在全球23個受訪國家中，台灣預期投資時間排名第2短，僅次於中國大陸，這份調查統計，亞洲投資人預期平均3.4年才達到滿意報酬率，全球平均則為4年。 但台灣投資人的樂觀，似乎沒有反映在台股基金規模上。根據投信投顧公會統計，1月台股股票型基金總規模為2478.28億元，較去年12月淨減少74.77億元，群益投信解讀，這是因為不少投資人趁波段高點獲利了結，不意味對台股沒信心。 群益投信根據CMONEY統計資料指出，近來台股指數創波段新高，共有23家投信旗下的53檔基金淨值創新高，預計全台有近13萬投資人，不管何時進場申購，現在看到基金績效都會笑呵呵。 值得警惕的是，台灣有高達58％投資人，認為投資目的是為退休金做準備，但實際付諸行動的，比例僅有23％，雖然高於去年的20％，但仍遠低於全球的44％與亞洲的36％，這對老齡化加快的台灣，相當不利。 巫慧燕建議，退休金提撥率至少要達薪資的15%，台灣人應改變短進短出的投資習慣，以多元商品配置、長期投資為主。 施羅德的調查，是針對全球1萬5749名「活躍的」投資人進行調查，受訪者遍及亞洲、歐洲、中東及美國等23個國家，台灣也有543位投資人提供意見，所謂「活躍的」投資人，是指在未來12個月打算投資，且投資金額以1萬歐元以上為主。 ---------------下一則--------------- 緊跟景氣復甦 台股基金旺2014-03-12 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股上下震盪，法人表示，全年歐美景氣持續復甦，各產業持續輪動機會仍高，選股不選市為今年投資基調，特別是外資爭相調高台股雙千金目標價，帶動高價股股價領先反應本益比調升，成為觀察盤勢的最佳指標。 安泰ING優質基金經理人陳茹婷表示，全球景氣復甦緩步增溫，烏克蘭事件引發系統性風險機率低，短中期台股指數仍會持續震盪，但各產業能見度陸續拉高，使類股拉回時的逢低承接買盤穩定。 她建議，全年操作策略可以今、明兩年成長態勢確定的題材股為核心主軸，遇盤面振盪時可高出低進，拉高區間報酬率。類股方面，傳產股長線仍以自動化工具機、自行車、輪胎、美國房市復甦受惠股為主軸；電子則看好4G、雲端、LED、半導體上游供應鏈和後續iPhone 6概念股等。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，每年11月起至翌年4月，外資的平均匯入金額高於全年平均值，且淨匯入機率多在七成以上，顯示此時正是投資台股的好時機，預期台股全年多以盤整格局為主，但指數仍有挑戰9,000點的機會。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股8,500點支撐力道不弱，整體緩步盤堅格局不變。隨著財報與法說高峰將至，業績行情可望接棒，強者恆強態勢將延續，中小型業績股、題材股、手機零組件、生技、汽車、網路通訊等概念股仍將各有表現空間。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美股邁入春天、氣溫明顯回溫，經濟活動可望回復正常，3、4月的經濟數據會明顯改善，全球經濟仍維持正向發展，台股可望震盪緩步走高，股市將逐漸恢復生機，可布局前景較佳的公司和龍頭股。 ---------------下一則--------------- Q2台股基金 指數型價值型冒出頭2014-03-13 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 第2季向來是電子股營收淡季，因此台股過去有五窮六絕的說法，反應在台股基金績效上，首季漲勢兇猛的科技、中小與店頭市場型基金，歷年第2季表現不佳，在各類型台股基金中僅指數型與價值型基金第2季平均為正報酬。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，第2季向來是電子股淡季，加權指數一向有五窮六絕的說法，市場資金可望朝具防禦性的高利、高息概念股靠攏，也是第2季台股基金的表現上，價值型基金得以相對突出的主因。 葉鴻儒指出，隨全球景氣穩定向上，帶動企業獲利上揚，今年企業配發的現金股利殖利率料將不會太差，而能配發高股利的個股除了反應獲利能力佳、營運動能穩定，尤其在全球利率仍低的環境下，相當具有吸引力。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年至今中小型股表現普遍優於權值股，預期此狀況將繼續延續。 主要是金融海嘯後，全球經濟、生活型態持續改變，例如民眾消費漸由透過實體店面轉至網購，大陸為主的新興國家逐漸由大量開發的政策轉為注重質變、環保，只要經濟型態轉變，需求必定隨之移轉，可看到先前需求火熱的原物料或PC現在成長停滯，雲端及環保相關的產品需求卻油然而生。 劉家宏表示，新的需求出現通常代表新的產業興起，而新產業因為剛起步，股本、市值通常較小，新興產業大多集中在中小型股，股價表現也可想而知。 法人指出，進入第2季後，投資者對於公司營運成績將會更加重視，第1季常有的作夢行情將開始降溫，基本面仍紮實正向發展的產業才有機會延續股價表現。長多產業，相對看好雲端應用、智慧城市、環保概念及醫療健康相關類股。 法人強調，目前看來，產業前景展望佳的半導體及電子零組件的現金股利殖利率配發水準較高，可望成為第2季盤面主流，但短線操作面以籌碼具優勢的業績及特定題材中小型股為主軸，包括雲端商機、大陸內需股和智慧型裝置等。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股基金 投資時點浮現2014/03/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 俄羅斯出兵烏克蘭的國際危機讓亞洲股市重挫， 不過台股在東亞股市中跌幅最小，顯示台股防禦力較強。台灣除出口產業將受惠於歐美經濟成長，法人認為，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，今年上半年將有機會挑戰9,000點大關，可把握時機逢低布局台股基金。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，今年以來全球股市出現較顯著的分岐，部分新興市場如阿根廷、中國及烏克蘭等，因為區域經濟及政治的不確定性因素上升而下挫，成熟市場則受惠於歐美日經濟的穩定復甦而持穩。 截至3月11日止，S&P500上漲1.0%，道瓊歐洲上漲0.98%，日股下跌6.6%，上證指數下跌5.4%，全球新興市場平均跌幅4.67%，台股上漲1.05 %，表現相對強勁，主要反映台灣經濟與歐美等開發國家經濟體的高度相關性。 台灣經常帳盈餘占國內生產毛額（GDP）比重約10.3%，在亞洲國家中僅次於新加坡，此外台灣GDP成長率過去20年與美國GDP相關係數高達68%，則為亞洲國家中最高，故外資去年減碼新興市場，卻逆勢加碼台股達81億美元。 美國經濟仍可望延續2012年以來的穩定復甦，美股道瓊指數及S&P500指數均創下歷史新高，目前本益比僅17.2倍，仍低於過去30年平均值的17.5倍，並未有泡沫化的風險，亦即美股本波的多頭走勢，主要是反應基本面及資金面匯集的乘數效果。 周奇賢認為，2014年全球股市將回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣除出口產業將受惠於歐美經濟的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，今年上半年將有機會挑戰9,000點關卡。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，烏克蘭事件愈演愈烈，歐美股市走跌，台股卻是逆勢抗跌，3月以來上漲逾1.25%。有鑑於國際股市維持高檔整理、金管會政策偏多，有利多方發揮。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305038_1.gif ---------------下一則--------------- 上櫃基金五強 兩周賺7%-2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 人氣持續匯集中小型股，櫃買指數昨（13）日持續創三年多新高，指數不但連四紅，且已經是今年來第20次創新高，顯見其強勢，亦同步帶動台股上櫃型基金績效亮眼，五檔上櫃型基金今年來全都賺，平均績效逾7%，打敗其他類型的台股基金。 根據統計，國內五檔上櫃型基金近一年績效，有四檔績效超過22%，其中以群益店頭市場基金以25.52%漲幅居冠，表現最亮麗。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，類股表現呈現強者恆強的態勢，生技、網通族群、4G概念BIG DATA類股持續上揚。 展望後市，投資上仍應回歸到業績面較強的公司。就量能分析，目前量能尚未到過熱的水準，預期櫃買指數可望持續強於大盤。 元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞指出，櫃買市場目前資金動能無虞，短期仍以電子類股為多頭指標，選股宜聚焦在業績成長股，且近期中小型股陸續突破高點，搭配近期整體台股融資水位上升，顯示散戶仍對台股後勢看好，且籌碼集中於小型股。 櫃買指數目前站在各長、短天期均線之上，技術線型上維持多頭格局不變，短線上無需預設指數高點，惟須慎防如3月7日櫃買指數盤中衝高後翻黑，且成交量放大的情形頻繁出現。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，過去經驗來看，當景氣處於反轉初期，小型股的表現往往更具爆發性。過去一年來，MSCI小型股價指數漲幅達19.5%，大幅優於台股指數漲幅8.6%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305039_1.gif ---------------下一則--------------- 台股科技基金 燒2014/03/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，電子股重回台股盤勢主流，成交比重擴大至六到七成，電子指數日前以330高點創下近3年新高，帶動國內科技股票型基金年初至今平均上漲8.71%，領先一般股票型基金表現，有五檔更繳出逾一成的正報酬；法人表示，德國漢諾威電子展昨(10)日登場，將再替電子股帶來題材利多。 自今年盤面類股表現看來，去年漲多的紡纖、自行車等族群，今年漲勢暫歇；資金重回電子股懷抱，具題材利多的4G、第三方支付、安控族群陸續表態，與大型電子權值股、高價股健康輪動。 展覽題材讓近期電子族群再添利多，最近五年加權指數與電子指數，於德國漢諾威電腦展開始後一周及一個月大多呈現上揚格局；另外，國內3月下旬將舉行安控展及LED照明展，電子股題材豐富。 觀察今年以來台股科技股票型基金表現，有五檔繳出逾一成正報酬，又以瀚亞電通網證券投資信託基金上漲逾13%居冠。 瀚亞電通網基金經理人魏永祥表示，去年第4季發現太陽能、IC設備與光學等產業將在2014年出現獲利改善契機，因而提前進場布局，為基金績效勝出關鍵。 聯邦精選科技基金經理人楊自強表示，現階段挑選電子股有兩大策略，投資人可根據題材面及基本面選擇。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304867_1.gif ---------------下一則--------------- 科技基金Q2續漲有望2014-03-13 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來台股大盤上漲1.05％，櫃買指數則大漲11.52％，台股的亮麗表現也帶動台股基金績效上揚。根據統計，今年以來台股各類型基金中以科技基金6.97％表現最佳，其次為上櫃股票型6.27％，中小型基金也有5.81％的報酬率。 群益投信表示，第2季即將來臨，在基本面一季優於一季下，台股後市行情不看淡，產業方面，由於歐美消費優於預期，台灣最受惠，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現強於傳產與金融，後市應布局展望較佳的績優電子與產業龍頭股。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，就今年科技產業成長性分析，中低價智慧型手機將受惠新興市場之滲透率明顯提升，而成為智慧型手機中成長動能最強勁的產品。 此外，美韓品牌之旗艦機種將持續引領高階機種之潮流，銷售量仍值得樂觀期待；至於IC設計公司未來搭上中低階熱賣機種之趨勢，預期業績之成長幅度可望明顯優於其他電子產業。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，國際股市氣氛好轉，今年來美股四大指數中，NASDAQ與費半漲勢最強，紛創波段高點；全球景氣復甦態勢鮮明，科技股受惠資本支出提升、終端需求回暖而轉強。 至於台股今年由電子股接棒領漲趨勢明顯，成交值比重升至半個月來新高的68.6％，帶動科技、中小基金轉強。 ---------------下一則--------------- 台股中小型 今年賺6%-2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 店頭市場去年上漲26.28%，今年大漲11.52%，中小型股成為盤面人氣匯集之處，連帶中小型台股基金績效也水漲船高。根據統計，近一年多來國內中小型基金平均績效逾30%，今年以來平均又拿下6.48%的佳績。 投信業者指出，台股基金表現雖佳，但自2012年至今，投資人大舉贖回，迫使投信賣多買少，但業者將資金轉至業績能見度高，具備轉機題材與政策作多的OTC市場，這股精選中小股的投資風潮，也從國內法人擴散至中實戶與外資，吸引資金穩定湧入。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，連向來對中小型股或OTC市場著墨甚少的外資，從去年開始出現微妙改變，OTC買超金額首度逼近年度買超金額的10%，今年增加到21%，中小型股不再是配角，已逐漸挑起台股攻堅的重任。 統計至3月11日止，今年漲幅前50檔個股，幾乎都由股本小於10 億元的小型股包辦，多達43檔，平均漲幅高達84.94%，顯示資金對中小型股青睞有加。 周俊宏指出，以往介入中小型股最擔心流動性問題及業績起伏過大，但以3月來看，集中市場的月均量成長58.6%，來到1,032.7億元，OTC的成交量擴張速度高達315%，成交量362.9億元。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304937_1.gif ---------------下一則--------------- OTC買超潮 中小型基金夯2014-03-12 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 無懼國際紛紛擾擾，台股再展雄風，攀上8,700點，尤其是2月月營收大幅成長、首季營收正成長與今年具轉機的族群與個股，成為活躍的人氣主流股，法人指出，在台股中，特別可留心中小型股的成長空間。 向來對中小型股或OTC市場著墨甚少的外資，去年開始出現微妙改變，OTC買超金額首度逼近年度買超金額的10％，今年進一步增加到21％，法人指出，代表中小型股不再只是權值龍頭股漲多休息時的配角，已逐漸挑起台股攻堅的重任。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，統計至3月11日止，今年漲幅前50檔個股幾乎都由股本小於10億元的小型股包辦，達43檔，平均漲幅則有84.94％，顯示當前資金對中小型股青睞有加。 以往介入中小型股最擔心的就是流動性問題，以及業績起伏過大，觀察近三年台股月均量最低迷是在2012年6月的651億元，當時OTC的月均量僅87億元，不到集中市場的14％，猶如冷凍庫。 但到今年3月，集中市場的月均量成長1,032.7億元，OTC的成交量擴張速度達315％，成交量有362.9億元，是集中市場的35％，顯示流動性問題早已隨著交投熱絡迎刃而解。 另外，投入大量人力研究台股產業與個股脈動的投信，自2012年迄今雖因投資人贖回而被迫大舉賣超集中市場1,072億元，但對業績能見度高、具備轉機題材與政策作多的OTC市場，反逆勢加碼167億元。 法人指出，投信掌握各題材發酵時間，搭配台股緩漲波段的來回操作，造就近一年多來國內中小型基金平均績效逾30％超優回報率，這股精選中小股的投資風潮也從國內法人擴散至中實戶與外資，吸引資金穩定湧入。 針對近日高價股漲勢鈍化，中小型股似有過熱拉回壓力，周俊宏認為，外資近一個月大幅買超現股與期貨未平倉多單高達2萬多口，帶動台股越過8,700點，季線也上升到8,500點以上，構築堅強防線，拉回空間不大。 他指出，當前利基型個股漲跌跟大盤沒有絕對關連，即使部分漲多個股拉回，也有新的族群竄出，維繫多頭人氣。 但周俊宏也提醒，2、3月營收公告，正是檢視中小型股業績是否真得具轉機性的關鍵時機，年初的美夢與資金的吹捧已經帶動股價大幅上揚，若無實質業績股價終將打回原形，介入宜小心。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 沒A股也亮眼2014/03/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信業者推出原汁原味A股基金，不過，高純度不代表績效的保證。統計近一年來36檔大中華基金，績效擠進前十強的宏利精選中華、台新中國精選中小基金，完全沒有投資A股，依舊繳出逾兩成的亮眼報酬。 持有A股不到一成的富蘭克林華美中國消費、復華大中華中小策略、復華華人世紀基金，近一年報酬表現也在20％至24％。 反而是部分投資A股比重達3成以上的大中華基金，近一年績效不佳，顯示基金績效仍與選股有很大的關係。 投信業者指出，投資A股雖不能視為績效的保證，但確實能增加操盤的靈活度，若選股得宜，也可替績效加分，例如去年陸股創業板、中小板漲勢大勝大盤，如果能將A股額度運用在這些個股，對績效有幫助。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，去年大陸股市的重點產業出現二分化，藍籌股行業如能源、材料、金融等走勢疲弱；新興行業如資訊技術、電信服務、醫療保健等，則是異軍突起。他說，挑對產業、選對個股將決定今年陸股投資勝敗。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，政策改革紅利是陸股最大動力，A股比起H股更能掌握此一趨勢，因為不少掌握中國在地商機的企業，只選擇在A股掛牌，也讓A股的中小型股，如資訊科技、消費品、環保概念、房地產類股等，成為法人聚焦的標的。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，雖然市場樂觀預期改革紅利將對各產業帶來龐大的提振作用，但投資人還是要多觀察各項經濟數據，以及兩會後對成長性產業的政策推廣，能否給予實質助力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304820_1.gif ---------------下一則--------------- 大中華基金 可低接2014/03/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國大陸上周末公布2月出口銳減、物價指標浮現通縮隱憂，造成陸股10日盤中跌破2,000點關卡，滬深300指數更大跌3.3%，創5年收盤新低，昨天則見回穩，若看今年來陸股表現，仍算差強人意，在挑選中國基金或大中華基金上，今年投資策略仍是「選股不選市」。 由於中國政府以7.2%的經濟成長率為警戒值，上證指數上半年走勢預估仍以2,000點至2,400點區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會，由於經濟結構調整將提供主動型基金新投資機會，主動型基金優於被動型的趨勢將持續，因此建議投資人於指數區間下緣尋找投資機會，切記低接不追高。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，陸股個股的表現差異持續擴大，因此在挑選陸股基金上，要留意是否著重在大陸成長的優質個股，換句話說，對於今年陸股的策略，仍是「選股不選市」。 大陸近期經濟數據雖不佳，但兩會提出的改革細項，包括生態環保、產業結構調整、醫改養老、收入分配、新型城鎮化等將是此次會議重點，城鎮化、生育政策、節能環保、化解過剩產能等均為兩會題材股，改革可望帶動內需成長。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 抱著「新秀」賺2014/03/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI中國指數今年以來下跌8.54%，香港恆生指數下跌逾6%，不過，37檔大中華股票型基金中有四檔基金漲幅在5%之上，績效亮眼。 分析基金持股共同特色，多半跟隨兩岸政策題材布局、並持有較高的科技股基金經理人指出，中國在經濟轉型過程，「選股不選市」、著重新興產業股，是最重要的操作策略。 投信法人分析，中國大陸在經濟轉型過程中，大盤指數未能有太大突破皆屬正常現象，但在官方持續調整經濟結構過程中，順應新興產業潮流投資較能創造良好績效，今年以來，大中華基金績效差異懸殊，表現最佳一檔漲幅達7%，最差下跌8%，差距達15個百分點。 其中，復華華人世紀基金今年以來漲勢達7%漲幅居冠，經理人看好兩岸三地的資訊科技與博弈產業發展，持有相關類股占整體比重近四成，為基金績效勝出關鍵。 復華華人世紀基金經理人賴學緯指出，雖然大陸經濟結構處於調整階段，使得股市表現也受到牽動，不過，在轉向內需導向過程中，相關產業受惠政策利多，仍有亮點存在，選股標的挑選原則，建議朝「軟體比硬體好、擁有平台與通路的比品牌好、中小型股比權值股好」的方向布局。 永豐大中華基金今年以來也繳出逾5%正報酬。 永豐大中華基金經理人盧正穎表示，台股主要分布於科技股，港陸以新能源、節能環保及內需消費股為主，特別是陸股大盤尚未出現結構性機會下，將伺機加碼業績有機會持續穩定增長的公司，由於不同類股與族群間表現差異大，「選股不選市」仍是2014年布局的重點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，觀察MSCI中國指數今年以來走跌，表現不如歐美股市，但十大類股表現兩樣情，「新經濟概念股」持續受到投資人青睞，科技與醫療類股今年來逆勢上漲，反觀「舊經濟」代表的金融、電信、能源及工業類股，跌幅較深，顯示今年中國大陸企業具有商品模式創新、技術創新的公司前景較受市場看好。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305029_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 法人散戶 齊聲唱旺陸股2014-03-10 01:30工商時報記者陳欣文�台北報導 觀察今年以來全部新興市場中，只有「陸股」呈現資金淨流入，加上全球基金經理人唯一持續看好的新興市場也是大陸，法人表示，現階段正是布局陸股的時機。 群益投信表示，根據美林2月份經理人調查結果顯示，目前全球經理人維持重股輕債看法，同時也持續不看好整體新興市場，值得一提的是，在個別國家加減碼部分，「大陸」是新興市場中唯一連續兩個月獲得加碼的區域，也表示是最受基金經理人青睞的國家。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，除了法人、散戶都看好陸股，全球最大財富主權基金挪威基金也大幅調升大陸持股比重，顯示對大陸未來表現看好。 他指出，兩會進入後期，依經驗來看，會後市場對兩會政策紅利的反應，多能提供大盤一定的上行動力；再從布局卡位角度看，受惠經濟轉型且符合政策引導方向的新機會，具備消費、技術及城市升級優勢的新興機會，最能充份參與大結構改變的行情，投資人可多留意。 摩根中國基金經理人沈松表示，眾所矚目的兩會釋出今年大陸經濟輪廓，論調對股市偏多，2014經濟成長目標定在7.5％，CPI控制在3.5％，符合市場預期。 此外，兩會釋出有利股市表現的論調，包括政府將保持固定資產投資合理增長、未來經濟若下行壓力增大，將保有微調政策的彈性。 沈松強調，2014全年社會消費品零售總額預期增長達14.5％，高於去年全年的13.1％，暗示反貪反奢等政策力度將適度放緩，高端消費將可望恢復增長，提供股市下檔強勁政策面護盤。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，長期來看，上證指數目前處在歷史低點，即使短期較缺乏上漲動能，在改革成效逐漸發揮時，陸股上漲仍可期待，此時為適合長期價值投資人分批布局的時機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-10/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 6大利空罩頂 中國股市拉警報-自由時報1030311〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國上證綜合指數及深證成指指數昨日連袂暴跌，上證甚至再度跌破兩千點心理關卡。根據中國媒體報導，至少有六大長、短期利空因素襲擊中國股市，癥結則是中國經濟下滑壓力愈來愈明顯。 中國三大財經入口網站的新浪、搜狐及網易財經，昨都大篇幅探討中國股市暴跌，認為至少有六大長、短期利空因素。短期有中國北京陷入恐怖攻擊陰霾、中共兩會接近尾聲，政策利多漸去；證監會將重新啟動企業ＩＰＯ審查，未來大量新股上市，將對市場資金造成排擠效應。 另外，上週上海超日太陽能爆發中國史上首度公司債違約，引發市場恐慌；加上三月起將進入中國龐大信託產品及公司債到期的高峰期，市場更憂慮違約事件恐如地雷般連環爆。 再來是上週末公布的消費者物價指數及生產者物價指數，雙雙不如預期，顯示在需求持續萎縮下，中國恐陷入通縮危機，經濟下滑壓力增加；而中國期交所昨工業金屬原料幾乎全面暴跌，更凸顯中國工業需求疲軟、復甦無力。 加上中國人民銀行昨刻意壓低人民幣中間匯價，人行放手讓人民幣走貶跡象愈來愈明顯；市場也憂心，若人民幣續貶，恐啟動資金外流，對已瀕臨泡沫的中國房市將造成重大傷害。 ---------------下一則--------------- 群益投信：新機會 陸股投資關鍵2014-03-11 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸十年一次的投資新機會來臨，2013年隨著大陸新一屆政府執政，邁開全面改革的步伐，特別是習李上台後在十八大所提出的「全面深化改革」，將在2014年開始落實，法人指出，現在投資大陸就是要掌握新機會，把握領導人換屆的絕佳進場時機。 群益投信表示，大陸政府換屆滿一年，各項的新思維與新政策均已成形，往後將有一定的成果，有利經濟轉型與景氣復甦，大陸十年才一次的改革後投資新機會。 群益投信指出，大陸過去經歷過三次升級，分別是1980年深圳特別行政區成立、1992年上海浦東新區開發及2001年加入世界貿易組織，期間股市表現都以正向回應，且漲幅是倍數成長。 以1992年上海浦東新區開發為例，期間股市最大漲幅達608％，2001年加入世貿組織與世界接軌，期間最大漲幅也有187％，這次2013年習李上台後在十八大提出的「全面深化改革」，則宣示著大陸第四次升級加速深化，股市表現值得投資人留意。 群益中國新機會基金經理人林我彥觀察大陸近年來市場變化，發現去年陸股重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱，新興行業如資訊技術、電信服務、醫療保健等則異軍突起。 他指出，今年仍維持相同趨勢，因此挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵。 林我彥強調投資大陸要以「新機會」為投資主軸，現階段電子、醫藥、機械由於深化改革政策，向上趨勢十分明顯，特別在新的領導班子上台後，積極推動經濟改革，鎖定政策受惠股，有機會擴大戰果。 林我彥說明，大陸股市去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89％，今年以來也是持續表現強勢漲幅16.19％，其次電信服務類股去年漲幅43.53％，今年也有7.31％，這些都是擁有新機會的投資題材。 他認為，這些類股在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色，未來也將續強，是投資人可留意的投資契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 上證跌破2千點 進場好時機2014-03-12 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 中國國家主席習近平對國企改革談話，喻指改革之路仍在困難階段，投資相關國有資產而暴漲的期望恐怕落空，造成10日陸股兩市重挫，滬、深兩市分別下跌2.86％與3.47％，指數收1,999.06點與1,064.06點，但法人認為，陸股跌破2,000點後就是好買點，投資人可多留意。 群益投信表示，2,000點價位是大陸股民投資股市重要的心理觀察價位，往往跌破2,000點時，投資者風險趨避現象浮現；但從2008年來，歷次上證跌破2,000點關卡後，除2008年曆時5個月的打底時期，其餘三次跌破2,000點關鍵價位後，均在兩周或一個月內，隨即收復2,000點價位。 如果再觀察歷次跌破2,000點價位後1個月、3個月、6個月上證指數表現，平均績效均正報酬，因此上證跌破2,000點，其實是市場大幅加碼的最好時機。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，兩會期間，習李兩領導人談話各異，前者強調深化改革關鍵在透明、後者透過明確政策改革方向，釋放明確改革重點進程與延伸之投資主題，相關政策重點產業為投資選股主軸。 陸股操作上，他指出，上證指數跌破2,000點關鍵價位後，選股不選市更形重要，建議投資人可主動選股的A股基金，參與此次上證跌破2,000點的另一波行情。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，大陸的經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5％與3.5％，顯見政府今年仍努力維持經濟一定增速成長，後續可追蹤相關之大陸城鎮化、節能環保及消費提升概念股。 宏利精選中華基金經理人游清翔強調，由於大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點區間整理，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會。他表示，由於經濟結構調整，主動型基金優於被動型的趨勢將持續，建議投資人於指數區間下緣尋找投資機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 大陸綠能概念股 超英趕美2014-03-12 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸股市近幾年表現落後，但綠能概念股表現亮眼，尤其在近期兩會時，官方重申要向汙染宣戰，更帶動節能環保概念股的表現，以MSCI中國指數為例，2013年來至今年2月底止，大盤表現為-4％，同期間包括風力發電、太陽能與垃圾環保焚燒廠商，股價卻有70∼190％的漲幅，遠優於大盤。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，大陸股市2013年以來表現不佳，但節能環保概念股表現強勁，成為弱勢市場裡的強勢股，表現甚至優於歐美強勢市場的環保股。 去年以來標準普爾500指數上漲30.38％、道瓊歐洲600指數走揚20.86％，跟強勢市場的歐美股相比，大陸的綠能概念股仍大幅超英趕美。 法人指出，特別是近期兩會，大陸官方再向汙染宣戰，國務院總理李克強表示未來將淘汰600萬輛不符合環保標準汽車，關閉5萬個燃煤爐、並鼓勵太陽能發電與風力發電，在大陸大刀闊斧治理汙染下，包含風力發電廠商、太陽能廠商及垃圾環保焚燒廠商可望大幅受惠。 洪華珍指出，大陸環境汙染嚴重，政府近幾年投入大筆資源進行整治，十二五規劃期間將投入超過3.4兆人民幣進行環保相關投資，較十一五大增一倍以上，預期大陸的綠能環保慨念股將持續受惠，股價仍有表現機會。 今年以來全球綠能指數（ET50）漲幅達8.11％，延續2013年的優異表現，整體產業不僅受惠歐美復甦題材，更受惠全球更加重視節能環保趨勢，預期本益比升至24.16倍，產業獲利若持續攀升，有機會帶動指數上漲。 法人認為，相關產業中長期仍有表現的空間，建議投資人可單筆分批或定期定額長期投資綠能產業。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，2月MSCI世界指數上漲4.81％，綠能指數上漲9.48％，替代能源相關議題，持續為市場關注所在，使今年替代能源相關產業表現持續強勢，2013年大陸公共財政節能環保投資的支出超過3,000億人民幣，比前一年成長14％，今年還會有較大幅度的成長。 鄭慧文認為，今年大陸環保題材可望續夯，全球綠能產業主軸可鎖定在節能效率、水資源、天然氣、環境控制等替代能源相關產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 綠能 陸股關鍵密碼2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國近來股匯市雙跌，2月出口衰退，引發市場疑慮，不過，陸股後勢題材，依然吸引市場目光，習李政府在兩會向汙染宣戰，帶動節能、環保相關個股表現，投信業者建議，投資中國應「選股不選市」，綠能概念股將成為投資關鍵密碼。 根據統計，MSCI中國指數2013年來至今年2月底止，大盤表現為-4%，但同期間，包括，風力發電、太陽能與垃圾環保焚燒產業指數，卻有高達70%至190%的漲幅。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，中國股市從2013年迄今表現不佳，但節能環保概念股表現強勁，成為弱勢市場裡的強勢股，表現甚至優於歐美強勢市場的環保相關個股。 近期中國舉行兩會，中國官方向汙染宣戰，國務院總理李克強表示，未來將淘汰600萬輛不符合環保標準汽車，關閉5萬個燃煤爐、並鼓勵太陽能發電與風力發電。在中國大刀闊斧治理汙染下，包含風力發電廠商、太陽能廠商及垃圾環保焚燒廠商將受惠。 洪華珍指出，中國環境汙染嚴重，政府近幾年投入大筆資源整治，十二五計畫期間將投入超過3.4兆人民幣進行環保相關投資，較十一五大增一倍，中國綠能環保概念股將持續受惠，股價未來仍有表現機會。 今年來全球綠能指數（ET50）漲幅達8.11%，延續2013年優異表現，綠能產業不僅受惠歐美復甦題材，更受惠於各國對節能環保的重視，預期綠能指數成分股本益比，將上升至24.16倍。洪華珍認為，綠能產業中長期仍有表現的空間，建議投資人可單筆分批或定期定額長期投資綠能產業，掌握產業成長商機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304932_1.gif ---------------下一則--------------- 台股基金 兩會後上漲機率高2014/03/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國「兩會」已閉幕，歷年台股在兩會閉幕後一個月，上漲機率高達近七成，與陸股連動日益密切的台股，有機會受惠中國政策性利多，而抱傳產股比重高的台股基金，也可望同步走揚。 根據投信統計，歷年台股在兩會召開期間及後一周的上漲機率並不高，僅53%，但後一個月平均漲幅達3.7%，且上漲機率拉高至近七成，有節節高升的趨勢。觀察傳產類股比重高的台股基金，以近一個月的前十名排序，績效皆有8%以上，傳產股對基金收益的貢獻度也不小。日盛小而美基金經理人趙憲成表示，中國2月出口遠低於預期，但預估3月出口可望回穩，中國第12屆人大會議閉幕，主要經濟指標顯示，中國官方定調為「微刺激」政策，以「穩中求進」為基調，政協會議提案重點聚焦全面深化改革。 歐美風雪結束與大陸兩會底定後，中國既有的消費動力仍在，具有品牌、通路及獲利能力的中概族群，也將浮現投資價值。 趙憲成指出，歐美景氣復甦概念股動能持續，可觀察在2月營收表現優於預期，且訂單能見度已可至第2季甚至第3季初的工具機族群，也是在今年全球主要經濟體復甦中，可望持續受惠產業。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，中國經濟結構持續轉向內需驅動，雖然經濟動能放緩，但緊接而來的刺激內需之政策改革紅利，不僅將釋放經濟增長潛力，也同步帶動長期經營中國通路的中概內需企業動能。兩會已為今年的政策方針定調，潛在商機帶來的想像空間，將支持相關受惠的中概股股價動能。 葉鴻儒表示，中國經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，轉型過程中，將醞釀許多投資機會，連動台股相關產業發展，如消費相關的食品、家電、汽車等產業，以及政策扶持的新能源、生技、網路等相關概念股，也可望受惠。 中國官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，不免衝擊經濟動能趨緩，但擴大內需的新型城鎮化政策，仍如火如荼進行。 葉鴻儒說，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，料將有助於長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304977_1.gif ---------------下一則--------------- 最新大中華基金百分百進軍陸股2014-03-14 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察近期投信發行的大中華基金，投資地區、標的或方向隨國際經濟情勢而轉變，新一代大中華基金投資地區由原台灣、香港主軸，由於開放可完全投資大陸A股，投資類型重心已由區域型進階到掌握獲利契機的主題型，法人建議，布局大中華基金，應掌握大陸新機會投資契機。 法人指出，最新的主題型大中華基金，鎖定大陸十八大三中全會後，全面深化改革的投資主軸，消費升級、技術升級與城市升級三大概念，看好消費、資訊技術、工業、公用事業、醫療保健與電信服務等六大行業，均緊扣十八大之後全面深化改革綱領，與大陸官方政策連結度相對高。 宏利精選中華基金經理人游清翔強調，去年大中華基金表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，主因該基金會聚焦受惠於大陸成長優質個股，建構妥當資產配置，未來在指數類股板塊比重預估將持續位移的情況下，個股表現差異將擴大，今年選股不選市的重要性仍大幅增加。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，陸股整體投資策略上，持續重視題材與個股的投資機會，全國兩會召開後，預期改革和民生將是主要議題，包括競爭性領域的國企改制以及民營企業向金融、教育、傳媒、醫療、能源、電信等傳統壟斷性產業滲透，以及對於節能環保投資擴大等帶來的投資商機。 另外，他指出，隨烏克蘭動盪和昆明恐怖襲擊等事件發酵，軍工裝備、安防設備、資訊安全監測等相關產業股票可望成為熱點。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸產業左右指數表現，能夠影響產業消長的決定因素肯定就是政策，像是今年以來股價表現亮眼的二胎及空氣汙染防治概念股，都是受惠於新政策的推動。 他認為，在大陸轉型過程中，產業形成政策受惠「新機會」及政策受害「舊思維」的二元結構，綜合政策方向及近幾年股價行為來看，資訊科技、電信服務、醫療保健、非必需消費、公用事業及工業等六大產業，已構成領頭陸股的「新機會」勝利組，投資人可多留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 跌落季線 深圳指數買點到2014-03-14 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來陸股兩大指數表現迥異，深圳指數上漲0.48％，上證指數下跌5.59％，主要因深圳指數以工業、非必需性消費、資訊科技及原物料等產業為主，產業分布與上證指數相似度並不高，且較分散，法人認為，投資陸股中具創業、中小版優勢的深圳指數，目前在季線以下，進場獲利勝算大。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，統計過去深圳指數年度表現贏上證，且深圳指數在季線下方，通常就是進場買點訊號，之後一個月可上漲2.61％、兩個月平均漲8.69％、三個月漲9.16％、六個月漲13.30％、一年漲15.70％，顯示深圳指數在季線下時，都是進場布局或加碼的好時機。 林我彥指出，根據Wind在2月底預估的2014年淨利潤資料顯示，以大型股為主的滬深300指數，十大產業淨利潤年成長率是由電信及資訊科技產業奪下冠亞軍，預估成長率分別達55％及36％，金融及能源年成長率只有12％及9％，分居十大產業中倒數第二及第三名。 他指出，大陸進行利率及上游資源品價格改革政策下，金融及能源產業將持續讓利其他企業，股市聚光燈轉向醫療保健、可選消費、電信服務、工業、公用事業、資訊科技等具有新機會的產業。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，人行指出，如果大陸GDP進一步走緩，將採取調降銀行準備金率的方式放鬆貨幣政策，在類股輪動當中，銀行以及地產股有領漲表現，各大類股走勢仍舊受到外貿數據不佳影響表現偏弱。 他認為，近期指數震盪幅度大，仍將以震盪整理為主，兩會結束後，政策定調後的重大政策出台方向，將是今年須持續追蹤的重點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，從指數趨勢來看，以中小型成長股為主的深圳指數，明顯強於以中大型價值股為主的上證指數，但深圳指數拉回至季線之下，應是很好的拉回布局機會。 ---------------下一則---------------
17:05 統一獅vs.中信兄弟 斗六棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 12歲以下兒童噩夢連連 易罹精神疾病【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 孩童頻繁做噩夢或是在睡眠時突然坐起、尖叫，多會被帶去收驚；不過，最新研究發現，較常做噩夢或是夜驚的十二歲以下孩童，未來有較高的可能性會出現精神疾病。 所謂噩夢（nightmare）是發生在快速動眼期，經歷過噩夢的孩童清醒後仍會記得夢境的內容，並感到擔心、恐懼；夜驚症（night terror）則發生在非快速動眼期，兒童在睡夢中會突然尖叫、坐起，清醒後卻不記得睡夢中發生的事，夜驚症多發生在八歲以下的兒童。 刊登在最新一期《睡眠》（SLEEP）期刊的英國研究，觀察六千七百九十六名十二歲以下兒童，從兩歲半開始追蹤其睡眠情況，包含是否曾出現噩夢、夢遊、難以入睡或是夜驚症等，並在其十二歲時調查孩童是否曾出現過幻覺、妄想、思考中斷等精神疾病早期症狀。 結果顯示，深受噩夢所苦超過一年半以上的十二歲以下孩童，比一般孩童有高出三點五倍的機率出現精神問題早期徵兆；而出現夜驚症的孩童出現早期精神疾病症狀的比率，也比一般孩童多兩倍；另外，噩夢次數愈多，出現早期精神問題症狀風險也愈高，每半年做過兩次以上噩夢的孩童，也比其他孩童出現精神疾病早期症狀比率高出五成。 不過，實驗也指出，二歲半及九歲孩童有四分之三都曾有過噩夢，十二歲兒童有三成六比率曾做噩夢、夢遊、夜驚症等睡眠問題，但只有百分之四孩童出現早期精神病；研究推測，生活中的壓力也可能反應在夢中，建議家長可將孩童的睡眠障礙當成心理健康的警訊之一。 台北榮民總醫院精神部主任陳映雪說，十歲以下孩童腦部發育尚未完全，常出現夜驚症其實是正常的狀況，超過十歲以上才需要進行腦波檢查，只能說情緒上較焦慮或是壓力較大的孩童，的確也可能會惡化夜驚症的情況。 耕莘醫院精神科暨心理衛生中心主任楊聰財表示，孩童做噩夢比率較成人高，夢會受到生理影響，也與日常生活中創傷、壓力有關，腦部神經傳導組織、腦電波有異狀，像是兒童情緒障礙、癲癇或是成人的帕金森氏症，都可能會以做連續做噩夢來表現，當孩童受噩夢所擾一個月以上時，應特別留意孩子日常生活、社交情況，並適當的尋求醫師協助。【2014/03/06 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 醫師說：白天壓力重 暗夜噩夢擾【聯合報╱記者楊欣潔、張耀懋�台北報導】 噩夢、美夢如何區分？ 正常睡眠會由淺眠期進入深眠期，接著到快速動眼期，這時熟睡者緊閉的眼皮會像小老鼠般的顫動，只要仔細觀察熟睡時的枕邊人，就可發現那非常快速的顫動。 台北榮民總醫院身心醫學科主任周元華說，大部分的夢多發生在快速動眼期，近期的研究發現非快速動眼期也會做夢，而非動眼期的夢大多與工作、日常生活相關，但會較平淡也不容易被記得，快速動眼期的夢則較鮮明、天馬行空，也較易記得，噩夢也多發生在此階段。 周元華說，臨床上噩夢較易被記得，目前尚無學理解釋緣由；生活中遭受壓力及精神疾病前兆，多會反應在快速動眼期的夢境中，主要是因壓力、焦慮會影響安樂幸福情緒有關的血清素分泌，使得快速動眼期的夢會較負面。 台大醫院竹東分院精神科主治醫師蘇泓洸說，若夢境內容較負面，身體可能會冒汗、發熱、發抖，可能會隨夢境內容而動作，例如做出踢腳等掙脫舉動，或是受外界環境影響驚醒，不見得是因夢中的內容太過驚恐嚇醒。 雙和醫院神經內科主任胡朝榮說，噩夢應不是導致精神症狀的「因」，可解釋白天生活壓力過重的「果」。因此，若只是想盡辦法要減少噩夢，可能不足以解釋問題；最好去了解會做噩夢或夜驚症的緣由，再從源解決。【2014/03/06 聯合報】@ http://udn.com/ 生產篇 孕婦生完反變瘦 醫師：僅占5％【聯合報╱記者蔡容喬�高雄報導】 33歲新手媽媽小蕊日前剛產下一名3千公克健康寶寶，她產前體重51.5公斤，懷孕10個月間飲食正常，臨盆時體重54公斤，總共只重2.5公斤，坐完月子更瘦到只剩48公斤。生完孩子變瘦3公斤的事蹟傳開後，羨煞所有人，直呼「簡直是奇蹟！」 小蕊的主治醫師、高醫婦產部主任詹德富表示，小蕊懷孕期間體重沒增加多少，胎兒成長速度卻很正常，這種生產後更苗條的媽咪少之又少，僅占所有孕婦的5％以下，提醒準媽媽們還是要均衡飲食，不要為了身材刻意節食，否則寶寶營養不夠，可能造成生長遲緩或智能不足。 詹德富指出，隨著胎兒逐漸成長，羊水、胎盤的重量對應增加，8成的準媽媽懷孕後期體重會增加11至15公斤，近兩成因水腫問題或大吃大喝，甚至會如吹氣球般，噸位比懷孕前增加20公斤以上；另有極少數孕婦擔心身材走樣，孕期嚴格控制飲食，到產前只增加9到10公斤，胎兒重量和大小也相對較迷你。 工作忙碌的小蕊表示，她愛吃美食，孕期中除了不碰生食和咖啡，茶類飲料和速食都不忌口，經常和老公外出打牙祭；懷孕5個月時妊娠糖尿病檢查過關，她更放鬆大啖甜食。 詹德富坦言，像小蕊這種只增重2公斤，卻能產下3千公克胎兒的產婦，簡直是「稀有動物」！嚴格分析起來，只能說她體質不易水腫，懷孕期間也照常工作、經常走動，懷孕後期還經常和友人相約吃甜點，消耗掉的熱量還是大於吃進去的分量。 詹德富說，孕婦只要少碰甜食，多吃蔬菜水果，飲食均衡的情況下，媽媽本身增加的體重和胎兒大小都會在正常範圍；準媽媽也不要因為懷孕精神不好就懶得動，每天適度散步，也能增加代謝，減少水腫困擾。【2014/03/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 新生兒篇 新生兒過輕 長大易情緒障礙【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 新生兒出生體重太低，尤其是女孩，長大後出現情緒障礙的機率也比較高，但是透過均衡飲食可能克服這項障礙。 國防醫學院公共衛生研究所教授李美璇針對國內兩千兩百八十三名，介於六到十三歲孩童的研究發現，出生體重低於兩千七百公克的女孩，比體重正常的女孩更容易面臨情緒障礙。 這項研究也提供那些早產兒父母彌補先天不足的建議：均衡飲食。 研究團隊發現，在平均分數十分的情緒障礙量表中，飲食品質較佳的女孩，比那些營養攝取不足，又經常喝含糖飲料的女孩，約降低零點九九到二點一八分。換句話說，均衡攝取營養素，以及少吃零食與含糖飲料，無論是在人際問題、沮喪、害怕或社會失調等情緒問題上，都能獲得改善。 新光醫院小兒科主任穆淑琪與輔仁大學醫學系，過去也曾追蹤台北市一百八十九名新生兒發現，太早出生及體重太輕的新生兒，長大後各項智商表現平均分數從未超過一百，遠低於正常的一百一十到一百廿。 另外，奇美醫院與成大醫學院也曾發現，懷孕廿八周早產，或出生體重低於一千公克的新生兒，約有百分之二有自閉傾向。 榮新診所營養師李婉萍建議，如果孩子出生體重太低，可以在滿十個月後添加堅果類的副食品，例如芝麻粉或核桃粉；也可以讓孩子多攝取南瓜、高麗菜，這些蔬果富含的鎂有助於穩定情緒。【2014/03/06 聯合報】@ http://udn.com/
境外基金規模近3兆 創新高-自由時報1030314〔記者卓怡君�台北報導〕 根據投信投顧公會最新資料，境外基金規模逼近3兆元，來到2.99兆元的歷史新高水位，主要是今年起納入未透過總代理體系下單之證券投資信託基金、全權委託投資資產及投資型保單等，因而推高境外基金規模。 不過，高收益債及平衡型基金人氣居高不下，分別以1.04兆元及1501億元連袂創下歷史新高，高收益債更是連續第5個月改寫歷史新高紀錄，在市場波動向上，高收益債及平衡型基金兼具資本利得及利息收益雙重優勢，持續受到國人青睞；另外，股票基金規模較上月成長逾1200億元，來到2011年8月以來新高的1.2兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球景氣向上，擴大股票資產布局為市場共識，股票大出鋒頭，但仍有不少投資人對股票波動存有疑慮，帶動與景氣高度掛勾的高收益債及平衡型基金出線，建議投資未來核心部位可漸進調整到多重收益資產，同時增持景氣能見度與企業獲利動能較佳的股市，如歐美日等成熟市場，以及受惠全球景氣動能復甦的東北亞股市。 ---------------下一則--------------- 境外基金 規模近3兆2014/03/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據投信投顧公會最新資料，境外基金規模逼近3兆元，來到2.99兆元的歷史新高水位，主要是今年起納入未透過總代理體系下單的證券投資信託基金、全權委託投資資產及投資型保單等，擴增境外基金規模。 高收益債及平衡型基金人氣居高不下，分別以1.04兆元及1,501億元同時創下歷史新高，高收益債更是連續第五個月改寫歷史新高紀錄。看來在市場波動向上時，高收益債及平衡型基金兼具資本利得及利息收益雙重優勢，持續受到國人青睞。隨著市場胃納量提升，股票基金規模較上月成長逾1,200億元，來到2011年8月以來新高的1.2兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球景氣向上趨勢鮮明，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，從境外股票基金規模單月增加近1,250億元可以看出斑。雖然股票大出風頭，但謝瑞妍說，仍有不少投資人對股票波動存有疑慮，因而造就與景氣高度掛鉤的高收益債及平衡型基金出線。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，國際資金轉向風險性資產，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲逾2.7%，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負數。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 德盛安聯旗下PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯•傑西普（Andrew R. Jessop）指出，全球高收益市場2013年表現強勁，主要受惠高票息及低違約率環境。隨經濟復甦腳步愈來愈穩，金融條件依然對發債者有利，今年預期高收益債仍能提供誘人機會。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，平衡型基金能參與經濟成長又能降低波動，建議作為投資組合中的核心配置。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305036_1.gif ---------------下一則--------------- 境外基金規模逼3兆 創下新高2014-03-14 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新資料，境外基金規模逼近3兆元，來到2.99兆元的新高水位，主要是今年起納入未透過總代理體系下單之證券投資信託基金、全權委託投資資產及投資型保單等，推高境外基金規模。 以基金類型來看，高收益債及平衡型基金人氣居高不下，分別以1.04兆元及1,501億元連袂創下新高，高收益債更是連續第五個月改寫新高紀錄，在市場波動向上之際，高收益債及平衡型基金兼具資本利得及利息收益雙重優勢，持續受到國人青睞。 隨市場胃納量提升，股票基金規模較上月成長逾1200億元，來到2011年8月以來新高的1.2兆元。 摩根證券副總謝瑞妍指出，全球景氣向上趨勢鮮明，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，從境外股票基金規模單月增加近1250億元可見；雖然股票大出風頭，仍有不少投資人對股票波動存有疑慮，因而造就與景氣高度掛鉤的高收益債及平衡型基金出線。 壽險業者表示，配息訴求造就投資型保單紛紛朝可以固定孳息的方向去設計，類似年金的概念在低利環境下相當受到民眾喜愛，因此投資型保單連結配息的高收益債券基金幾乎都能熱銷，是推升境外基金規模走升的主要原因。 市場的高波動也引爆平衡型基金的買氣，德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡策略是市場由收益轉向成長之際很重要的橋梁，在對於今明兩年全球景氣復甦有更高度期待的投資人，可適度採取「更為積極的平衡」策略。 他說，尤其是擅長底部選股、長期績效卓越的平衡式基金，更是當前投資人可做為核心的首選。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）分析，今年來全球股市面臨獲利了結賣壓而陷入震盪，投資人為尋求參與經濟成長又能降低波動的理財商品，平衡型基金成為投資首選，不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會。 再者，他指出，境外平衡基金有配息機制，提供較穩定的收益機制，搭配後更能掌握股市復甦向上動能，吸引資金搶進佈局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 花旗︰台中韓股市 下半年看好-自由時報1030314〔記者李靚慧�台北報導〕 花旗銀行昨日指出，2014年全球經濟將在美國的帶動下慢慢復甦，預期美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆政策（QE3）在今年底全面退場，美股可望在今年下半年出現強勁反彈，但2015年第3季才有升息的可能；亞洲市場則看好因全球景氣好轉而受惠的市場，包括台灣、中國及韓國。 花旗銀行昨日為該行財富管理客戶舉行客戶論壇，邀請該行亞太區財富管理首席投資策略分析師哈仁（Haren Shah），分析2014年全球經濟展望。 哈仁指出，近期多項指標均顯示，美國經濟慢慢回穩，且表現相對強勁，花旗銀行預估，2014年全球GDP將在美國的帶動下，從2013年的2.5%成長至3.2%。投資人的投資策略，也必須轉向以美股、美元為主，特別是與景氣循環有關「景氣循環股」，包括工業、原物料、能源、科技等產業類股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 投資時點浮現2014/03/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 俄羅斯出兵烏克蘭的國際危機讓亞洲股市重挫， 不過台股在東亞股市中跌幅最小，顯示台股防禦力較強。台灣除出口產業將受惠於歐美經濟成長，法人認為，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，今年上半年將有機會挑戰9,000點大關，可把握時機逢低布局台股基金。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，今年以來全球股市出現較顯著的分岐，部分新興市場如阿根廷、中國及烏克蘭等，因為區域經濟及政治的不確定性因素上升而下挫，成熟市場則受惠於歐美日經濟的穩定復甦而持穩。 截至3月11日止，S&P500上漲1.0%，道瓊歐洲上漲0.98%，日股下跌6.6%，上證指數下跌5.4%，全球新興市場平均跌幅4.67%，台股上漲1.05 %，表現相對強勁，主要反映台灣經濟與歐美等開發國家經濟體的高度相關性。 台灣經常帳盈餘占國內生產毛額（GDP）比重約10.3%，在亞洲國家中僅次於新加坡，此外台灣GDP成長率過去20年與美國GDP相關係數高達68%，則為亞洲國家中最高，故外資去年減碼新興市場，卻逆勢加碼台股達81億美元。 美國經濟仍可望延續2012年以來的穩定復甦，美股道瓊指數及S&P500指數均創下歷史新高，目前本益比僅17.2倍，仍低於過去30年平均值的17.5倍，並未有泡沫化的風險，亦即美股本波的多頭走勢，主要是反應基本面及資金面匯集的乘數效果。 周奇賢認為，2014年全球股市將回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣除出口產業將受惠於歐美經濟的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，今年上半年將有機會挑戰9,000點關卡。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，烏克蘭事件愈演愈烈，歐美股市走跌，台股卻是逆勢抗跌，3月以來上漲逾1.25%。有鑑於國際股市維持高檔整理、金管會政策偏多，有利多方發揮。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305038_1.gif ---------------下一則--------------- 上櫃基金五強 兩周賺7%-2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 人氣持續匯集中小型股，櫃買指數昨（13）日持續創三年多新高，指數不但連四紅，且已經是今年來第20次創新高，顯見其強勢，亦同步帶動台股上櫃型基金績效亮眼，五檔上櫃型基金今年來全都賺，平均績效逾7%，打敗其他類型的台股基金。 根據統計，國內五檔上櫃型基金近一年績效，有四檔績效超過22%，其中以群益店頭市場基金以25.52%漲幅居冠，表現最亮麗。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，類股表現呈現強者恆強的態勢，生技、網通族群、4G概念BIG DATA類股持續上揚。 展望後市，投資上仍應回歸到業績面較強的公司。就量能分析，目前量能尚未到過熱的水準，預期櫃買指數可望持續強於大盤。 元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞指出，櫃買市場目前資金動能無虞，短期仍以電子類股為多頭指標，選股宜聚焦在業績成長股，且近期中小型股陸續突破高點，搭配近期整體台股融資水位上升，顯示散戶仍對台股後勢看好，且籌碼集中於小型股。 櫃買指數目前站在各長、短天期均線之上，技術線型上維持多頭格局不變，短線上無需預設指數高點，惟須慎防如3月7日櫃買指數盤中衝高後翻黑，且成交量放大的情形頻繁出現。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，過去經驗來看，當景氣處於反轉初期，小型股的表現往往更具爆發性。過去一年來，MSCI小型股價指數漲幅達19.5%，大幅優於台股指數漲幅8.6%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305039_1.gif ---------------下一則--------------- 大中華基金 抱著「新秀」賺2014/03/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI中國指數今年以來下跌8.54%，香港恆生指數下跌逾6%，不過，37檔大中華股票型基金中有四檔基金漲幅在5%之上，績效亮眼。 分析基金持股共同特色，多半跟隨兩岸政策題材布局、並持有較高的科技股基金經理人指出，中國在經濟轉型過程，「選股不選市」、著重新興產業股，是最重要的操作策略。 投信法人分析，中國大陸在經濟轉型過程中，大盤指數未能有太大突破皆屬正常現象，但在官方持續調整經濟結構過程中，順應新興產業潮流投資較能創造良好績效，今年以來，大中華基金績效差異懸殊，表現最佳一檔漲幅達7%，最差下跌8%，差距達15個百分點。 其中，復華華人世紀基金今年以來漲勢達7%漲幅居冠，經理人看好兩岸三地的資訊科技與博弈產業發展，持有相關類股占整體比重近四成，為基金績效勝出關鍵。 復華華人世紀基金經理人賴學緯指出，雖然大陸經濟結構處於調整階段，使得股市表現也受到牽動，不過，在轉向內需導向過程中，相關產業受惠政策利多，仍有亮點存在，選股標的挑選原則，建議朝「軟體比硬體好、擁有平台與通路的比品牌好、中小型股比權值股好」的方向布局。 永豐大中華基金今年以來也繳出逾5%正報酬。 永豐大中華基金經理人盧正穎表示，台股主要分布於科技股，港陸以新能源、節能環保及內需消費股為主，特別是陸股大盤尚未出現結構性機會下，將伺機加碼業績有機會持續穩定增長的公司，由於不同類股與族群間表現差異大，「選股不選市」仍是2014年布局的重點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，觀察MSCI中國指數今年以來走跌，表現不如歐美股市，但十大類股表現兩樣情，「新經濟概念股」持續受到投資人青睞，科技與醫療類股今年來逆勢上漲，反觀「舊經濟」代表的金融、電信、能源及工業類股，跌幅較深，顯示今年中國大陸企業具有商品模式創新、技術創新的公司前景較受市場看好。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305029_1.gif ---------------下一則--------------- 最新大中華基金百分百進軍陸股2014-03-14 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察近期投信發行的大中華基金，投資地區、標的或方向隨國際經濟情勢而轉變，新一代大中華基金投資地區由原台灣、香港主軸，由於開放可完全投資大陸A股，投資類型重心已由區域型進階到掌握獲利契機的主題型，法人建議，布局大中華基金，應掌握大陸新機會投資契機。 法人指出，最新的主題型大中華基金，鎖定大陸十八大三中全會後，全面深化改革的投資主軸，消費升級、技術升級與城市升級三大概念，看好消費、資訊技術、工業、公用事業、醫療保健與電信服務等六大行業，均緊扣十八大之後全面深化改革綱領，與大陸官方政策連結度相對高。 宏利精選中華基金經理人游清翔強調，去年大中華基金表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，主因該基金會聚焦受惠於大陸成長優質個股，建構妥當資產配置，未來在指數類股板塊比重預估將持續位移的情況下，個股表現差異將擴大，今年選股不選市的重要性仍大幅增加。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，陸股整體投資策略上，持續重視題材與個股的投資機會，全國兩會召開後，預期改革和民生將是主要議題，包括競爭性領域的國企改制以及民營企業向金融、教育、傳媒、醫療、能源、電信等傳統壟斷性產業滲透，以及對於節能環保投資擴大等帶來的投資商機。 另外，他指出，隨烏克蘭動盪和昆明恐怖襲擊等事件發酵，軍工裝備、安防設備、資訊安全監測等相關產業股票可望成為熱點。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸產業左右指數表現，能夠影響產業消長的決定因素肯定就是政策，像是今年以來股價表現亮眼的二胎及空氣汙染防治概念股，都是受惠於新政策的推動。 他認為，在大陸轉型過程中，產業形成政策受惠「新機會」及政策受害「舊思維」的二元結構，綜合政策方向及近幾年股價行為來看，資訊科技、電信服務、醫療保健、非必需消費、公用事業及工業等六大產業，已構成領頭陸股的「新機會」勝利組，投資人可多留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 跌落季線 深圳指數買點到2014-03-14 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來陸股兩大指數表現迥異，深圳指數上漲0.48％，上證指數下跌5.59％，主要因深圳指數以工業、非必需性消費、資訊科技及原物料等產業為主，產業分布與上證指數相似度並不高，且較分散，法人認為，投資陸股中具創業、中小版優勢的深圳指數，目前在季線以下，進場獲利勝算大。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，統計過去深圳指數年度表現贏上證，且深圳指數在季線下方，通常就是進場買點訊號，之後一個月可上漲2.61％、兩個月平均漲8.69％、三個月漲9.16％、六個月漲13.30％、一年漲15.70％，顯示深圳指數在季線下時，都是進場布局或加碼的好時機。 林我彥指出，根據Wind在2月底預估的2014年淨利潤資料顯示，以大型股為主的滬深300指數，十大產業淨利潤年成長率是由電信及資訊科技產業奪下冠亞軍，預估成長率分別達55％及36％，金融及能源年成長率只有12％及9％，分居十大產業中倒數第二及第三名。 他指出，大陸進行利率及上游資源品價格改革政策下，金融及能源產業將持續讓利其他企業，股市聚光燈轉向醫療保健、可選消費、電信服務、工業、公用事業、資訊科技等具有新機會的產業。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，人行指出，如果大陸GDP進一步走緩，將採取調降銀行準備金率的方式放鬆貨幣政策，在類股輪動當中，銀行以及地產股有領漲表現，各大類股走勢仍舊受到外貿數據不佳影響表現偏弱。 他認為，近期指數震盪幅度大，仍將以震盪整理為主，兩會結束後，政策定調後的重大政策出台方向，將是今年須持續追蹤的重點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，從指數趨勢來看，以中小型成長股為主的深圳指數，明顯強於以中大型價值股為主的上證指數，但深圳指數拉回至季線之下，應是很好的拉回布局機會。 ---------------下一則--------------- 美股創新高歐洲接力拚漲2014-03-14 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 相較美股衝上新高後，價值面相對不再便宜，歐股才正要踏上主升段。美銀美林證券分析，道瓊歐洲600指數本益比尚低於S&P500指數，僅回到自1998年以來的平均水準，雖歐股價值面略高於日股，但每股盈餘成長率與股東權益報酬率都優於日股，建議投資人前進成熟股市時，歐股可做為首選。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，俄羅斯、烏克蘭的小區域地緣政治影響有限，市場關注的還是基本面是否明確復甦，以3月最新的經濟成長預估，目前歐洲央行（ECB）已調高今年經濟成長率由1.1％上修至1.2％，明、後年則達1.5％與1.8％。 此外，觀察近期歐元區經濟指標普遍轉強，且2月核心CPI年增率由0.8％攀升至1％，顯示需求面未如預期疲軟，對歐洲經濟復甦與歐股走勢抱持正面樂觀。 鋒裕歐洲股票客戶投資組合經理費歐娜（Fiona English）認為，現在看好歐洲市場有三大理由，包含總體經濟展望佳、企業獲利有望改善、股票評價上調及資產持有水位仍低。 費歐娜提到，歐股的價值面提供支撐，MSCI歐洲指數本益比相對於美股本益比，較1980年以來的平均水準還低約一個標準差，顯示相對美股而言，歐股便宜許多。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，預期由低庫存水準所帶動的循環性回補，將成為今年推升歐元區經濟成長回到1％以上的強勁支撐。 施羅德投資預估，歐元區今年經濟成長率可能達到1.1％，略高於歐洲央行所預估的1％。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲企業在經歷連續三年去槓桿過程後，目前手中現金充足，可望於今年開始提高股利、股票購回或進行併購等，有利提升ROE。 群益投信副總張俊逸指出，歐元區製造業PMI數據表現亮眼，經濟問題較大的國家，如法國、西班牙及愛爾蘭，企業信心均顯著上升，對於歐股持正面看法。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，今年在景氣復甦、資金回流與企業獲利回升三大利基簇擁下，可望持續推升歐股續揚。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- MSCI亞太十大類股 醫療保健、資訊科技 靚2014/03/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI亞太指數今年來下跌3.7%，十大類股只有兩產業上漲，包括醫療保健3.87%、資訊科技2.04%，顯現類股強弱表態分歧；其中，近日中國騰訊入主京東、阿里巴巴認購香港掛牌的文化中國傳播，凸顯中國電子商務市場成為兵家必爭之地，相關概念股已成為市場交投重心。 騰訊入股電子商務平台京東，京東將借助騰訊在移動和互聯網領域的龐大用戶，進一步發展電子商務服務；而該訊息在未受到兩家公司證實前，已激勵騰訊股價飆高創新天價至逾600港元；今年以來，香港恆生指數今年來下跌6.03%，但騰訊漲幅達20.8%，凸顯電子商務事業版圖在中國快速崛起。 統一新亞洲科技能源基金經理人林子欽表示，O2O（Online To Offline）：線上到線下的網路行銷模式在去年崛起，今年進入火熱期，網路業者為了打贏這場行動電子商務大戰，急著搶用戶數、增加用戶黏著性，爆發了併購潮，包括全球最大社交網站Facebook併購即時通訊軟體公司WhatsApp，大陸最大入口網站騰訊收購城市消費網路指南大眾點評，日本樂天集團併購即時通公司Viber等。 林子欽指出，所謂O2O商機，主要是網路及觸控式智慧手機普及，增加了電子商務的觸及率，加上網路業者強大的異業整合行銷，消費者愈來愈習慣透過網路找團購優惠、滑手機尋找餐廳或點餐，由前端網路連結實體店面消費，當中延伸出的「觸網概念股」商機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305030_1.gif ---------------下一則--------------- 亞股慢熱 長線爆發力十足2014-03-14 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 自2013年至今，歐、美、日等成熟國家股市凌厲漲勢，整體新興市場表現則大幅落後，法人表示，儘管今年成熟市場股市表現應會比新興市場股市穩健，但若看長線爆發力，亞股將會勝出。 天達環球策略管理基金經理人蘇達輝表示，由於新興市場經濟仍處在結構性調整的成長下修階段，全球經濟成長動能，已從過去的新興市場轉向當前的成熟市場，在這個均衡化階段，新興企業獲利難免承受大環境壓力，預估新興股市尚要一年左右，才會進入多頭趨勢。 貝萊德亞太股票收益基金經理人關睿博（Joshua Crabb）則認為，投資人現在可以先看亞股，因為亞太地區是下一個不能忽視的潛力市場。 關睿博說，亞太不含日本股市的股價淨值比不到1.5倍，從經驗來看，如1998年亞洲金融風暴、SARS、2008年金融海嘯等，一旦來到這個位置，未來12個月獲得正報酬的機率高達100％。 他指出，如果投資人認為歐股便宜、股價有向上潛力，那麼亞股本益比比歐股更低，亞股未來爆發力更大，特別是亞洲企業的品質、盈餘成長率更高。 摩根東方基金經理人泰德•普林指出，受惠全球景氣回升，2014年料仍由成熟市場主導，但新興市場還是會因歐美日復甦受惠，其中以新興亞股為最，因成熟國家占亞洲出口比重最高。 ---------------下一則--------------- 消費稅上路 日股長多可期2014-03-14 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 年初以來日股表現不如預期，除了國際情勢不穩，避險資金推升日圓走強，導致日股受壓，4月消費稅上路政策也持續衝擊市場信心，法人指出，但在日本政府積極因應下，日股長多不變。 摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）指出，消費稅議題不同於1997年，目前日本總體經濟回暖、薪資逐漸成長、內需動能增溫，足以降低增稅所帶來的負面衝擊，且日本央行將視經濟數據採取財政與貨幣等相關因應措施，不排除將再加大寬鬆力度，日圓料將有再緩貶空間。 除了改革政策，未來日股向上的主要動能來自於企業獲利增長，羅伊德說明，預期2014財政年度企業獲利將有20％的增長，優於其他市場，也將支持日股向上表現。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本就業市場持續好轉，1月失業率由2009年高點5.5％一路降至目前的3.7％，求才求職比由2009年低點0.43一路升至目前的1.04，都創下六年來最佳數值，未來隨著薪資水準成長，將可帶動消費力提升，提供經濟復甦良好支撐。 此外，她認為，不論就總體經濟、企業獲利以及股市評價等面相來看，日股都物美價廉，即使短線可能因匯率波動等因素出現震盪，逢低仍是良好進場布局時機。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，日本今年產業個股表現差距加大，投資人仍有選股空間，而日本重點企業獲利優於預期，可望強化未來出口產業復甦的信心，布局應著重出口相關類股。例如，像是陶瓷電子元件、家電設備等都值得留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 泰股擺脫「政」盪 可望續彈2014/03/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 泰國政府本周降息，救經濟。投信法人指出，隨著泰國政治抗爭終於緩和，各項經濟施政可望恢復正常，泰國股市表現在擺脫政治面紛擾後將回歸基本面，建議積極型投資人採酌量資金區間操作泰國股市。 由於政治動盪衝擊觀光業，為提振消費及投資支出，泰國央行12日宣布降息一碼至2%至三年低點，這是泰國去年 11 月以來再度降息。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人墨比爾斯指出，泰國長期深受政治動盪困擾，期間也歷經多次政變與及示威活動，當地及國際投資人已習以為常，由於泰國藍籌股營運表現穩定，普遍優於其他國際競爭對手，顯現泰國企業的投資價值，泰股本益比價位低廉也為其投資優勢，短線政治不會干擾對泰國股市的長線正面看法，目前看好銀行、水泥、能源及通訊產業。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國長期政治紛擾加大經濟下行風險，由於政治抗爭的不確定性，拖累泰國經濟動能，上一季泰國經濟成長率僅0.6%，遠低於前一季的2.7%，尤其觀光業受創最深，官方因而祭出降息手段來支持經濟。 不過，隨著政治抗爭終於緩和，股市表現料將回歸基本面。黃寶麗表示，有鑑於出口占泰國經濟比重近五成，中國、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。 統計今年以來，泰國股市上漲逾5%，泰國股票型基金平均繳出逾3%正報酬，相較整體亞股表現亮眼。富蘭克林證券投顧建議，如果反對派不再有大規模示威衝突，搭配美歐等國際股市走揚帶動，泰國SET指數目前月線和季線呈現黃金交叉，短線可望延續反彈，但上檔面臨年線下彎反壓，加上泰國中長期經濟前景受政治局勢影響仍存不確定性，建議積極型投資人採酌量資金區間操作泰國股市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305037_1.gif ---------------下一則--------------- 選舉行情發酵 印股衝變天2014-03-14 01:10 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 印度股市近一個月表現上揚6.88％，躍居所有主要股市表現冠軍，加上印度反對黨人民黨（BJP）在5月的大選可望勝出，選舉行情發酵，法人建議投資人可多留意。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，最新民調顯示，印度反對黨聯盟在大選中預計獲得席次可望達232席，離過半數的272席再進一步，選舉行情持續發酵，激勵Sensex指數創高，但目前指數的RSI指標已來到75附近，短線有拉回修正風險。 施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，今年是偏向通縮的環境，會是利率向上的一個阻礙，這意味流動性還是很充沛，短期對包含印度在內的亞洲股市有利。 Robin Parbrook強調，亞洲還是貢獻大部分全球的經濟成長，環境上也有利商業活動成長，亞股相對於美股更有價格吸引力，市場投資人對於這些亞洲企業的投資信心過度不足，給這個長期看好的區域創造了許多好的投資機會。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，在升息預期、選前觀望氣氛下，預料內需及投資要在5月大選過後才有較大表現。預期印度Sensex指數今年可望測試24,000點，建議投資新興市場可將印度列為考量。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，印度即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨BJP可望贏得勝選寄予預期，有利股市投資氛圍，經驗也顯示過去兩屆印度國會大選選前，印股均有優於整體亞股的表現。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 長線可布局2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 烏克蘭公投為市場投下震撼彈，俄羅斯揚言切斷原油供應，拖累德、法股市近期走弱，雖然短線歐股難免有獲利了結壓力，震盪難免，但長線來看，歐洲經濟復甦步伐穩健，向上趨勢不會改變，投資人可留意歐股基金的進場時點。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，雖然烏克蘭危機干擾歐股短線動能，但歐洲企業與消費信心持續回升，經濟景氣指數連續十個月走升，基本面已見改善。其次，西班牙與義大利等邊緣國公債利率也維持低檔，反應地緣政治並未影響到投資人對於歐洲的投資信心。 貝克表示，著眼於歐洲經濟擺脫衰退、進入擴張，歐洲政府財政結構明顯改善，有利歐股長線向上走勢，地緣政治風險造成的股市修正，恰好提供投資人逢低布局的好時機，參與歐洲經濟回春的投資契機。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，烏俄危機升高，對於歐洲股市的影響主要在信心層面， 近期歐股可能面臨獲利了結壓力；然而隨著全球經濟復甦，德國經濟外溢效果漸顯，歐洲長期景氣復甦基調未變，現階段股市震盪可視為投資人逢低布局的時機。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示， G7領袖周三警告俄羅斯，不要兼併克里米亞，俄烏情勢持續緊張，加上部分歐洲企業財報利空消息，拖累道瓊歐洲600指數跌至一個月來低點，由於歐洲自去年下半年來周周資金淨流入，看出投資人對歐股表現看好度，但因全球資金潮大幅移轉，今年股市震盪幅度可能加劇，也使得歐股震盪幅度加大，布局宜採分批方式投資。 從基本面來看，由近期綜合PMI已連續八個月擴張、更創兩年半來新高，今年企業獲利應可望有逾10%增長。 此外，歐洲央行對於今明兩年GDP增長的預估分別為1.2%與1.5%，再從歷史經驗來看，當景氣增長介於1~2%區間時，歐股企業獲利平均可回到14%年增率。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305032_2.gif ---------------下一則--------------- PMI寫30月新紀錄 歐元區動能強2014-03-14 01:10 工商時報 記者陳欣文�台北報導 歐元區2月PMI終值為53.3，優於市場預期更創2011年6月以來新高，在企業景氣擴張、投資信心提升下，歐股基金自去年下半年迄今創連36周淨流入紀錄，累積今年前三月流入更來到275.54億美元，法人指出，歐股今年動能仍值得注意。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，過去歐洲綜合PMI往往領先歐洲企業獲利4∼6個月，由近期綜合PMI已連八個月擴張更創兩年半來新高，今年企業獲利可望有逾10％增長。 此外，歐洲央行對於今、明年經濟增長幅度預估分別為1.2％與1.5％，以過去歐股獲利與經濟增長觀察，當景氣增長介於1∼2％區間時，歐股企業獲利平均可回到14％的年增率。 法人指出，歐元區2月經濟信心指數也由101續升至101.2，優於彭博調查的預估值，隨歐債極端風險大幅下降，歐洲經濟擺脫衰退、邁向成長，股市進入企業獲利引領的主升段趨勢，長線多頭行情正蓄勢待發。 至於歐股短線有烏克蘭事件等雜音干擾，但貝克分析，歐洲企業與消費信心持續回升，反映歐洲地區經濟基本面逐漸改善，西班牙與義大利等邊緣國公債利率也維持低檔，顯示地緣政治並未影響到投資人對於整體歐洲的投資信心。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，因為有基本面支撐，今年來歐股基金只要出現回檔走勢，就會吸引投資人繼續加碼，儘管受烏克蘭戰事影響，讓歐股資金流入量大減，但仍已呈現連續36周淨流入的狀況，顯示歐股後市成長空間仍不看淡，預期全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可挹注歐股上漲動能。 他強調，歐洲整體市場價值相對其他發展國家更具有吸引力，對歐股帶來強大支持，而Stoxx Europe 600指數與S&P500指數的總回報差達到1990年以來最高點，歐洲公司獲利正常化的趨勢，將帶動價值重估行情。 ---------------下一則--------------- 美國QE 花旗：最快年底全撤 通膨水準偏低 料美明年Q3才升息2014年03月14日蘋果日報【陳瑩欣╱台北報導】 花旗亞太區財富管理首席投資策略分析師哈仁昨表示，今年全球景氣在美國領軍下持續復甦，估經濟成長率可達3.2%，優於去年；他並說，隨美國經濟好轉，最快年底量化寬鬆徹底退出，但因通膨水準偏低，預計2015年第3季才會升息。 哈仁昨表示，美國財政趨穩、QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，可望促成美元逐漸走強及債券殖利率走高，投資建議著眼於景氣循環股，如工業、原物料、能源、科技等產業類股。 布局亞洲選韓陸台 上半年較看好歐洲（如英國和德國）以及日本，美股預估要到下半年才會有強勁反彈。 亞洲投資中，建議投資人選擇經常帳有盈餘，貨幣升貶穩定，或是會因全球景氣好轉而受惠的國家，包括南韓、中國和台灣等市場，都是較易受惠景氣復甦而有明顯表現的國家，可耐心布局。 哈仁指出，日本持續推動經濟刺激方案，並注入資金，讓通膨上升，預期日圓未來仍將持續走貶，由於日圓走貶有助出口，即便日股目前已出現10%回檔修正，但與日股去年大漲51%相比，僅只能算是良性修正，日股後市仍舊看漲。 日股盤整趁勢加碼 1997年日本政府推動加稅政策，卻遭遇亞洲金融風暴、日本央行（日銀）也沒有增加貨幣流動性的準備，導致股市重挫，但安倍政府在加稅前，已先提出貨幣政策和財政政策因應，整體來說，經濟崩盤可能性不大，投資人不用太擔心日本政府在4月發動調升消費稅的問題，反而可趁日股盤整時加碼。 花旗投顧負責人王進彰持續看多美元升值空間，因為中國要調整經濟結構，預料市場波動持續存在，對美元避險需求相對提高。 王進彰指出，美中台不只是貨物貿易三角，也是經濟三角，資產配置放在這3個區域。他表示，有鑑於各地景氣回溫，黃金避險操作需求減少，建議今年民眾投資應買股票，不是買黃金。 ---------------下一則--------------- 美股基金 金融股聚焦2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會（Fed）對於美國金融股壓力測試，預計所有銀行都能通過測試，且有機會提升股利發放率，由去年41%提升至今年65%，基金投資人可留意美股基金中，投資金融股的比重。 美國金融股今年以來逐漸展露光芒，今年以來標普銀行指數大漲4.76%，優於標普500指數上漲1.07%，顯示美國銀行股持續受惠經濟復甦而表現亮眼。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國的銀行股股東權益報酬率雖然近幾年都面臨壓縮，但今年受惠公債殖利率上揚將帶動銀行淨利率，以及股東權益報酬率提升，對美國金融股有利。此外，銀行股帳上現金多且資金運用範圍開始放寬，預計有更多庫藏股實施及配發現金股利，金融股將增加回饋股東的動能並同時提升股價。 許志偉指出，金融股占標普500指數總市值16%，僅次於科技股22%及醫療股18%，如果美股走揚勢必帶動金融股，且金融股評價又比所有產業相對便宜，有機會今年一舉拉升股價動能。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國 2月公布的ISM製造業指數上升至53，及企業存庫的增加，都顯示美國企業融資金需求正持續上升，有助於銀行業營收增長、獲利改善；甚至企業產能利用率的持續改善下，也有利於相關地區性銀行的營收獲利表現。因此，在美國經濟穩定復甦情況不變下，中長期將有利於金融業相關個股表現。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全指出，美國金融業屬於景氣循環產業，金融股從去年起漲至今已漲一波，目前價格相對偏貴。如果以去年第4季企業財報來看，多數符合預期，並沒有太亮眼的成績，在評價偏貴、盈餘展望僅符合預期下較難有突出表現。 與金融股相比，美國不乏更具成長契機的產業，比如資訊科技、非必需消費以及生技與工業等，以收益再成長的角度配置在科技、生技與綠能的作法，會比重押美國金融股為佳。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305035_1.gif ---------------下一則--------------- 能源基金 多元配置2014/03/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 烏克蘭與俄羅斯緊張情勢再升溫，導致歐股近期弱勢，卻讓國際油價走揚。根據歷史經驗，近年來只要出現地緣情勢緊張的狀況，往往推升油價表現，能源股因此受惠，相關能源基金績效跟著提高。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼分析這次事件認為，短期來看，俄烏衝突將支持能源價格於高檔，但因歐洲暖冬效應且天然氣庫存充足，價格升幅將有限，但若衝突擴大且歐洲多個國家跟進制裁，就可能促使天然氣與原油價格明顯上漲。 整體來說，烏、俄衝突可望支撐商品價格於高檔。不過，能源類股波動較大，建議採用多元配置的方式，適當分散布局油礦金相關。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐洲尚有足夠的天然氣庫存，市場預計庫存仍有49%，高於去年同期的37%，相當於一個半月的份量，接下來，天候逐漸回暖，對天然氣的需求料將減緩。 因此，即便俄羅斯中斷天然氣供應，對歐洲也不會有太大衝擊。其次，市場普遍認為俄羅斯應僅止於口頭威嚇，不會實際採取斷氣行動。投資策略上，投信建議可適度配置能源上游族群、化學與煉油等可望受惠油價走高帶動表現能源相關類股。 ---------------下一則--------------- 科技股 物美價廉2014-03-14 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 揮別2009年金融海嘯低點，美股步入牛市五周年，科技產業同樣在歡慶，那斯達克指數自金融海嘯低點以來漲幅達241％，已經臨近14年前高點5,000點。法人指出，今年以來NASDAQ指數與費半指數各創波段高點，預期隨全球景氣復甦，企業資本支出意願提升，科技需求也會跟著回升，科技股仍有表現空間。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，科技股自去年起就表現強勢，去年整年MSCI世界指數漲24.1％，S&P500指數漲幅29.6％，那斯達克指數更上漲38.32％。 今年科技股也延續去年的上漲力道，統計至3月10日，那斯達克指數漲幅達3.78％，相較下MSCI世界指數漲幅不到1％，而美股S&P500指數在上漲空間承壓的情況下僅小漲1.56％。 許廷全分析，科技類股表現亮眼，主要是在產業變革趨勢下，兩大類利多消息不斷激勵股價創新高，第一是科技大廠併購題材，第二是新產品發表題材。 他指出，目前科技股本益比位於2005年以來平均水準之下，仍具投資價值，而行動通訊革命帶動整體科技產業鏈，未來成長前景仍佳，只是在漲多環境下，投資宜注意市場波動，投資策略選股重於選市。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，隨美國經濟成長趨勢確立，企業科技支出也跟著回升，增添科技股走升題材。根據市場研究機構Gartner預估，今年全球資訊科技支出金額將達3.7兆美元，高於去年的3.6兆美元，年成長率達3.1％。 托特指出，科技股過去十年各大企業的投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升，股價也有機會跟著水漲船高，雲端運算、4G通訊、3D列印、穿戴裝置、自動化設備等新科技都吸引科技大廠投入大量資金研發，可望帶動科技股新一波走勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，科技業今年除了帳上現金最多而多數企業有更高資本支出計畫，整體發展主軸將橫跨硬體設備創新、社群及行動消費、雲端應用等三大領域，三大類族群估今年營收增18％，獲利平均上揚21％，幾乎是美國所有產業平均的三倍。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-14/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 境外人民幣債券商品 「升」勢看漲2014/03/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期人民幣暴跌且創下8個月來新低，使得2,000餘億元的人民幣存款慘遭套牢，將資產布局在人民幣存款的民眾大為緊張。 有人民幣存款的民眾煩惱資金被套，但人民幣長期升值趨勢還是看好，也有不少民眾趁此波人民幣貶值趕緊布局入市，形成人民幣「愈跌愈搶市」的局勢，就連中央銀行總裁彭淮南都直言，「人民幣貶值就該買」。 只是人民幣投資工具眾多，投資人應如何選擇？ 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，中國人民銀行不會永久阻升人民幣，畢竟若人民幣持續大幅度貶值，將不利中國大陸推行人民幣國際化的政策。離岸人民幣（CNH）匯率跌破年線，預料短期內人民幣走勢仍偏區間震盪，但下半年受惠於歐美復甦、帶動大陸出口成長，仍看好人民幣將持續升值，預估2014年底有機會升至5.95，升值幅度約2.5%。 人民幣的升值潛力與境外人民幣債券的上漲空間持續被看好，而目前市場上可投資人民幣的工具相當多元，陳培倫建議，投資人可將投資組合中較穩健資產的50%，配置於境外人民幣債券商品，以參與人民幣升值契機，好處是不受限投資金額，而且境外人民幣債券為人民幣計價，平均殖利率也高於人民幣定存，可參與人民幣升值契機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_305031_1.gif ---------------下一則--------------- 投資級公司債 連續18周吸金2014/03/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受惠景氣復甦，企業獲利提升，投資級公司債與高收益債上周同步吸金，分別流入24.76億與5.6億美元，連續第18周與第4周淨流入；新興市場債賣壓收歛，上周僅流出5億美元。 新興市場債今年來的調節壓力明顯收歛，上周僅淨流出5億美元，新興混合債甚至轉為淨流入0.3億美元，引領JPMorgan新興債指數今年來反彈2%，推升基金績效由黑翻紅，平均上漲2.8%摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，烏克蘭事件引發熱錢撤出新興市場的疑慮，新興債的資金動能受到衝擊，上周新興債基金賣壓5億美元，烏克蘭事件影響新興債動能有限。 ---------------下一則--------------- 高收債收益率逾6％ 魅力吸金2014-03-14 01:10 工商時報 記者陳欣文�台北報導 國內境外基金統計首度納入全委、投資型保單後，整體規模突破3兆元，其中主打配息訴求的高收益債券基金居功厥偉。法人表示，今年隨風險性資產看好度提升，低利環境下高收債挾其到期收益率逾6％的魅力，可望持續吸引資金進駐。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，國際資金轉向風險資產，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲逾2.7％，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。 觀察2000年至今，JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動可發現，在經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6％，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 德盛安聯旗下PIMCO全球高收益債券（月收息強化股份）基金經理人安德魯•傑西普（Andrew R. Jessop）指出，全球高收益市場2013年表現強勁，美國市場總回報達7.4％，歐洲則為10.3％，主要受惠於高票息及低違約率環境。 展望後市，他指出，美國平均殖利率大致符合預期，歐洲高收益市場連續兩年表現優於美國，因歐洲終於由衰退中逐漸浮出水面，隨著經濟復甦的腳步愈來愈穩，金融條件依然對發債者有利，今年預期高收益債仍能提供誘人的機會。 目前摩根大通美國高收益債指數在5.41％，百元價則在105.6元，為2013年5月以來相對高點，估計4月在經濟數據轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但下檔風險有限，殖利率最高彈升至5.7∼5.8％。
18:35 Lamigo桃猿vs.統一獅 台南棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 咖啡怎麼喝才對？醫師小叮嚀2014/03/02【聯合報╱記者余佳穎�專題報導】 現代人喝咖啡就像喝水，卻不知道怎麼喝才健康，「一早起來就想喝咖啡，有加牛奶應該可以空腹喝吧？」醫師提醒，咖啡因刺激分泌胃酸，最好飯後喝，「空腹喝加牛奶的咖啡，就像戴安全帽去『尬車』，還是很傷身！」 新北市聯合醫院家庭醫學科主任詹益優表示，咖啡因會刺激胃交感神經分泌胃酸，如果胃中沒有食物，就會溶解胃壁、傷胃。 除咖啡因外，咖啡中其他成分也有類似作用，「就算是無咖啡因咖啡，也會促使胃分泌胃酸，因此不論喝哪種咖啡，都最好不要空腹飲用。」 民眾陳小姐說，「有便利商店買一送一，就買兩杯連續喝，喝完頭皮都發麻了！」 亞東醫院營養師賴玉釧表示，每日建議咖啡因攝取量為300毫克，約2杯中杯美式咖啡，適量喝咖啡可吸收抗氧化、多酚類成分，對身體好，「但喝太多會心悸、焦慮、頭痛等症狀，反而影響生活。」 市面上咖啡飲料琳琅滿目，加牛奶、鮮奶油、糖漿的都是暢銷飲料，賴玉釧提醒民眾，咖啡雖然熱量低，「但其他添加物熱量、含糖量高，要適可而止。」 ---------------下一則--------------- 起床喝咖啡 不會更清醒2014/03/05【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 有些人因為工作或特殊情況凌晨起床，天都還沒亮，難免睡眼惺忪、沒精神，想馬上喝杯咖啡提神，但剛起床時，腎上腺皮質醇濃度會立刻增加五成，代表身體開始準備對應一整天的壓力，此時喝咖啡不會產生加乘效應，應該要等腎上腺皮質醇濃度略降，也就是約起床後一小時後再喝咖啡，較有意義。 美國馬里蘭軍醫大學神經科學家史蒂夫•米勒指出，平均來說，早上九點半至十一點半；下午一點半至五點都是腎上腺皮質醇濃度下降的時間，在這兩個時段喝咖啡比較有意義，達到提神作用。 咖啡因刺激中樞神經系統，增加腎上腺素的分泌，而使人體呈現興奮狀態，消除睡意。還會刺激胃酸分泌，增加食慾，刺激心肌收縮，使心跳加速。 當一天攝取的咖啡因超過五百毫克時，容易出現煩燥不安、焦慮、易怒、心悸、噁心感及尿液增加等咖啡因輕度中毒現象。依據歐盟評估，每人每日咖啡因攝取量在三百毫克以下，對健康應不致造成影響。然而懷孕及哺乳婦女最好不要喝含有咖啡因的飲料。腦部尚在發育階段的幼童，也應避免喝含咖啡因的飲料。 很多人頭痛時會喝咖啡，含有咖啡因的飲料可以減緩頭痛症狀，但醫師指出，過量也有可能引發另一次的偏頭痛，因此不建議病患以咖啡、茶等飲料來紓緩頭痛。 早上起床民眾常無胃口，有些人只喝杯咖啡就打發。營養師提醒，不要因為剛起床沒胃口就不吃，或只喝咖啡，如此一來沒有充足能量，容易造成注意力無法集中、疲勞、思路不清晰。可選用全穀根莖類如糙米飯、全麥麵包或雜糧饅頭提供熱量，搭配優質蛋白類食物，如水煮蛋、低脂奶、無糖豆漿，維持體力。 壓力較大時避免油炸、油膩及生冷的食物與冰飲，少喝咖啡、茶等含咖啡因飲料與汽水，以減少腸胃刺激。家醫科醫師林儀蒂建議，水分的補充最好以白開水為主。 ---------------下一則--------------- 飲料不含蔬果 須標「風味」 2014年03月05日蘋果日報【蔡明樺╱台北報導】 橘子汽水沒橘子、檸檬紅茶沒檸檬，為改善巿售包裝飲料標示亂象，食品藥物管理署昨公告包裝果蔬汁標示新規定提前一年上路，七月起飲料包裝上需標示原汁含有率，若完全不含果蔬汁成分，不僅要標示「無果蔬汁」，品名也只能用水果「風味」或「口味」，不得直接稱水果汽水或紅茶，否則最重可罰四百萬元。 加註原汁含有率 在立法院要求下，食藥署昨公告原定明年七月上路的｢宣稱含果蔬汁之市售包裝飲料標示規定」，提前於今年七月實施。食藥署副署長姜郁美說，七月起果蔬汁原汁含量百分之十以上的飲料，包裝應標示原汁含有率；原汁含量不到百分之十者，包裝則應標示「原汁未達百分之十」；至於完全不含果蔬汁原汁的橘子汽水、檸檬紅茶等，則應於正面標示「無果蔬汁」，且品名改為橘子「口味」汽水、檸檬「風味」紅茶等，方便民眾辨識。 違規可罰４百萬 姜郁美說，七月後業者若未依規定標示，將罰三萬至三百萬元，標示不實罰四萬至四百萬元，但新規定不含乳製品和酒類。 食藥署代理科長楊怡真說，常見以果蔬汁為品名，卻不含果蔬原汁的飲料以茶類、汽水居多，像民眾常喝的芬達橘子汽水、葡萄汽水就不含橘子和葡萄原汁，七月起須修正品名。 芬達橘子汽水製造商太古可口可樂說，前述兩款產品的包裝已標示「無果汁」，七月前會配合新制，將品名加上口味或風味的字樣。 ---------------下一則--------------- 喝養生茶解疲勞！先評估是哪一種累2014/03/06【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 黃慧娟中醫師表示，每個人的慢性疲勞原因不盡相同，喝茶紓壓應挑對的茶配方。 明明晚上已睡滿8小時，怎麼隔天一起床，依舊感到全身痠痛、猛打呵欠？現代上班族工作時間長、壓力大，長期易造成「慢性疲勞」，易增加三高疾病和心血管疾病的風險。為遠離此文明病，許多人喝養生茶抒解壓力和提神，但中醫師提醒，提神茶飲種類多，飲用前可要精挑細選，才能找對適合個人體質的紓壓茶，真正遠離疲勞。 中醫師黃慧娟表示，根據個人體質的不同，表現出來的慢性疲勞症狀也略有差異。中醫分類上，慢性疲勞大致可分為「氣虛」、「氣陰兩虛」、「肝氣鬱結」、「腎氣不足」等4種類型，改善方法除了用中藥處方調理體質之外，平常也可適度飲用養生茶飲，幫助提神，增強精力和活力。 【氣虛型�四君子湯】 大部分的慢性疲勞，多起因於「氣虛」，除了典型的容易疲勞之外，也經常伴隨胃寒、怕冷、手腳冰冷、走路易喘、搬東西無力等症狀，調理時應以補氣為主，常見藥材包括人參、黃耆、黨參等。 • 推薦茶飲�四君子湯：取黨參3錢、茯苓2錢、甘草2錢、白朮2錢，用600c.c.冷水大火熬煮，水滾後轉小火續煮10至15分鐘即可，每天一杯。若沒時間烹煮，也可放在保溫杯中，用熱水悶約半小時，慢慢飲用，可回沖至藥味變淡，但每天一帖為限。黨參可用粉光參替代，更能幫助養肺、顧氣管，緩解經常講話的不適。 【氣陰兩虛�生脈飲】 此類型好發於總是熬夜的「夜貓族」，容易疲勞、口乾舌燥，且吃補品易上火，平常飲食應以涼補為宜，茶飲需兼顧補氣和滋陰潤燥。 • 推薦茶飲�生脈飲：取取黨參3錢、麥門冬3錢、五味子1錢，用開始600c.c.冷水熬煮10至15分鐘即可，每天1杯。另可用熱水沖泡，放在保溫杯，反覆回沖至藥味變淡。五味子的口味酸澀，喜歡者可酌量增加至3錢，加強保肝、收斂的效果。 【肝氣鬱結�逍遙散】 若慢性疲勞合併口臭、精神緊張、睡眠品質差等症狀，代表肝臟解毒功能不好，臨床不建議大肆進補，需改用降肝火、補肝血、舒肝理氣等處方調理身體。 • 推薦茶飲�逍遙散：取白芍3錢、甘草3錢、柴胡1錢、當歸1錢、茯苓1錢、生薑2片、大棗2顆，用開水800c.c.煮成600c.c.後飲用。每天一帖，可強化肝臟解毒功能，消除慢性疲勞，對於肝臟病變如B型肝炎或其他肝病，也有不錯的養肝和提神效果。 【腎氣不足�六味地黃湯】 較嚴重的慢性疲勞，特別好發於老年人，因腎氣不足，常有疲憊、走路喘、腰痠、膝蓋痠軟、耳鳴、血壓高等不適，藥物調理應以補腎氣為原則。 • 推薦茶飲�六味地黃湯：取生地黃3錢、山藥3錢、山茱萸2錢、牡丹皮2錢、茯苓2錢、澤瀉2錢，用開水800c.c.煮成600c.c.後飲用，每天一帖。若感覺茶飲口味不好入口，可捨去澤瀉不用。另若要加強降肝火的效果，可酌加菊花。 ---------------下一則--------------- WHO：每日糖攝取量 最好低於總熱量5%【聯合報╱記者楊欣潔、黃文彥、編譯陳韻涵�台北報導】 世界衛生組織（WHO）昨日公布糖攝取指引草案，糖攝取量仍維持原有的建議，應低於每日總熱量攝取的一成以下，但新增進一步提醒，若糖攝取量能低於百分之五會更有利健康。 WHO自二○○二年迄今對糖類攝取建議為每日不應高於總熱量的一成，這次草案增加建議糖攝取量越少越好，若能降低到每天總熱量攝取百分之五以下更好，以身體質量指數（BMI）正常的成年人計算，約等於一天廿五克、六茶匙的分量。但是，許多糖分都藏在加工食品中，如一湯匙調味番茄醬包含約四克、約一茶匙糖，一罐汽水所含的糖高達四十克、約十茶匙。 英國遊說團體說，世衛花了十年才想到更改標準，真是「悲劇」。不過英國倫敦大學國王學院藥學系主任杉德斯說，百分之五的限制「很難達到且未經測試」，百分之十的標準較容易遵循。 根據最近一次二○○五到二○○八年國民營養調查顯示，國人糖攝取佔總熱量比率十九到卅歲族群為一成、卅到六十四歲為百分之六、六十五歲以上為百分之三，而二○一○到二○一一年針對國高中生的營養調查也發現，國中生每日糖攝取佔總熱量的百分之八、高中生為一成。 國民營養調查作者、中華醫事科技大學食品營養系副教授吳幸娟說，調查其實低估國人糖類攝取量，因糕餅、麵包類食物糖含量沒有標示也不透明，易被忽略，調查發現，年紀較輕的民眾糖攝取較高，且多是以含糖飲料為糖分主要攝取來源。【2014/03/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 50~59提早退休 醫療花費反而多【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 國內一項最新研究發現，五十歲到五十九歲提早退休族群，比同年齡、同社經地位和健康狀況的未退休族群，一年多看一到兩次病，且多花近六千元健保費用。 這項研究主持人、長榮大學醫務管理所副教授林文德，透過健保資料庫，分析二○○○年到二○○九年，五十歲到六十九歲退休及未退休共一萬兩千人的就診次數和醫療花費。 結果發現，五十歲到五十九歲的提早退休族群，退休六年內每年平均醫療費用，比同年齡未退休族群，高出兩千四百元至五千九百元；且多看一到兩次病。該研究也發現，提早退休有此現象以公教人員居多。 若以主計處公告二○○○年到二○○三年五十歲到五十九歲共十二萬六千多名退休者來計算，提前退休族群總醫療支出，比未退休族群共多了七億多元到四十七億多元。 林文德說，提早退休不等於有高品質的生活，先前他也研究發現，提早退休族群的失眠比率，也較同年齡層未退休族群高。他建議，政策應鼓勵身體狀況許可的上班族延後退休，或不要提早退休。 有趣的是，該研究也觀察到，六十歲到六十九歲的退休及未退休者的醫療花費，卻無顯著差異。 林文德解釋，五十歲到五十九歲提早退休族群，可能有較多時間和心思重視預防保健，而常跑醫院；但六十歲開始，如高血壓等慢性病出現，不管有沒有退休，都必須就醫治療。 三軍總醫院老人醫學科主任高東煒說，退休後容易因不用工作而忽略正常作息，導致健康也較易出問題，提醒退休者應積極規畫生活，保持正常作息及規律運動。【2014/03/02 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 50-59歲就退休 比較常看病-自由時報1030302〔記者魏怡嘉�台北報導〕 退休不能太早？一項研究指出，五十到五十九歲就退休的人，較同年齡層尚未退休的人還常看病，一年會多看一到二次，平均一年會多花四百八十元到一千二百元不等的醫療費用。 可能是生活不規律 導致老化加速 研究者認為，可能與較早退休比較有時間看病、且較有時間關心自己健康有關；但也有可能是退休後生活不規律，導致腦力、體力等快速退化。 長榮大學醫務管理系副教授林文德研究團隊完成「提早退休對醫療費用之影響」研究報告，其主要利用一九九七年到二○○○年共一萬二千多位民眾的健保個人歸戶檔案進行分析。結果發現，五十到五十九歲就退休的人，較同年齡層尚未退休的人花費更多的醫療資源。 但這個情形在六十到六十九歲這個年齡層並沒有太大的差異，無論是已退休或是未退休的人，其醫療費用花費相差不多。林文德表示，可能這個年齡層的人，身體該有的問題都已經出現，且非得要看醫生不可，即便請假也要看醫生，所以醫療花費都差不多。六十歲年齡層平均較五十歲年齡層一年多花三千元的醫療費用。 林文德表示，二○○一年至二○○九年間，台灣勞工在六十歲前退休者超過四十％，公務人員在六十歲前退休者更超過八十％，平均退休年齡僅達五十四到五十六歲。對於提早退休對健康的影響，國外研究正、負面結果都有，正面者認為可減少暴露於不良的工作環境，負面者則認為不規律的生活會使得健康惡化。 林文德表示，此次研究推估，提早退休的人一年總醫療費用比同年齡層未退休者最多可高出四十七億元左右。過去相關單位在制定退休年齡條件時，多不會考慮社會醫療資源的花費問題，這篇研究可以提供相關單位在做決策時，多顧及健保財務短絀的問題，也可做為民眾決定退休時點的參考。 ---------------下一則--------------- 肌肉痠痛 可適度按摩熱敷-中華醫藥網1030303《2014/03/02 19:49》記者黃興文�台北報導 近年來 3C、智慧平板普及，許多人無時無刻都在把玩，別小看幾百公克的重量，使用的時間一長也可能會導致肌肉痠痛甚至五十肩，台北市立聯合醫院中醫師周宗翰表示，痠痛時可適度按摩、熱敷，飲食方面多補充蛋白質和維他命 C，以利細胞修復。 周宗翰說，中醫在治療痠痛症主要以治療骨、關節疾病和軟組織（肌肉、肌腱、韌帶、筋膜）等損傷，包括因急性損傷、慢性勞損、運動傷害、創傷意外等導致的軟組織損傷或骨、關節疾患， 這類患者大多是偏重在「酸痛症」這個症狀上，並非是「意外性傷害」所導致，而肩頸痠痛、下背痛、網球肘、高爾夫球肘、退化性關節炎、足底筋膜炎、媽媽手、五十肩、腳踝扭傷等也都屬於這類病症。 他指出，中醫認為外傷勞損、外感六淫之邪，將使氣血運行不暢而導致筋脈失養，不能約束骨骼和穩定關節，進而產生「骨錯縫、筋出槽」。筋附著在骨上一旦遭受外力的破壞，筋的解剖結構就會發生變化。臨床上的肌腱、韌帶、筋膜的發炎，疼痛，痙攣與沾黏等都屬於「筋出槽骨錯縫」。 他建議，可自行做適度的按摩及熱敷，恢復期可從事游泳、散步、騎單車等輕鬆運動，但仍需做保暖的功夫；飲食方面要正常，可多吃淡菜、海參、芝麻、胡桃肉等滋補的食品，少量的酒可促進循環，有助氣血運行，但別喝啤酒及紹興酒類。 ---------------下一則--------------- 吃飯配電視、滑手機 容易胖-中華醫藥網1030304《2014/03/03 18:21》記者戴淑芳�台北報導 專心用餐、細嚼慢嚥，可以幫助消化，但許多人往往吃飯配電視、滑手機；董氏基金會提醒，小心容易吃進更多熱量，讓人不知不覺發胖。 董氏基金會食品營養組主任許惠玉表示，英國利物浦大學在 2013年「美國臨床營養學期刊」彙整 1997到 2011年間 24項研究，均顯示用餐時分心做任何事都會增加熱量攝取；包括法 2004年研究邊吃邊看電視會多吃 272大卡，聽廣播劇更多吃了 293大卡；法 2001年研究吃飯時聽廣播劇或餐點介紹，平均會多吃 231大卡；英 2011年研究聽廣播音樂也會多吃 106大卡；美 2006年研究，進一步比較吃飯時看電視比聽音樂的影響程度更大，平均多吃 255.5大卡。 澳洲 2011年研究也指出，邊吃邊看電視會多吃 230大卡；其中，看悲劇影響最大，會讓人多吃 694大卡，看喜劇多吃 490大卡，連無聊的節目也會讓人多吃 359大卡。 至於用餐環境，瑞士 2011年研究指出，昏暗燈光會讓人多吃 123大卡；美 2007年研究發現，吃自助餐時不要收走吃完的空盤，平均可少吃 53大卡；美國康乃爾大學 2012年研究也發現速食店嘈雜快節奏的音樂會讓人加快用餐速度，多吃 174大卡。 許多人減重時只斤斤計較於食物的份量和熱量，吃飯的習慣卻沒有跟著改善，就算瘦下來也很容易復胖。許惠玉強調，吃飯時分心或狼吞虎嚥，不容易在腦中產生飽足訊息，讓人以為沒吃飽而吃過量；咀嚼不夠充分也容易造成部分人胃脹氣、消化不良，或沒注意到湯、飯中有細骨頭就吞下肚，造成胃腸傷害。 許惠玉表示，現代人常因生活忙碌，平日十幾分鐘或胡亂塞兩口就解決一餐，假日時又有補償心理，覺得要大吃大喝慰勞自己，長久下來很容易打亂身體節奏，不只造成肥胖更影響新陳代謝運作。 許惠玉建議，用餐應專心、細嚼慢嚥，再加上定時定量、每餐 8分飽，專注享受吃的快樂，增加身心愉悅和飽足感，才不會吃下過多熱量。 ---------------下一則--------------- 賴來賴去 滑來滑去 3C傷眼-中華醫藥網1030302《2014/02/17 16:17》記者張淑娟�新營報導 3C產品熱賣，大人小孩人手一機，低頭族處處可見，這也讓眼科門診病患逐漸增加。新營醫院中醫科主任何裕均表示，近年來有不少眼睛酸澀、乾眼症的病患上門；要預防眼睛生病，應減少低頭接觸電子產品，同時加強眼睛穴道按摩。 何裕均指出，電子產品流行，許多人總是低頭「賴來賴去」，同時拿著手機滑來滑去，一刻不得閒。眼睛過度使用，尤其長久盯著同一地方，讓控制焦距的眼睛肌肉收縮厲害，導致眼睛疲勞、酸澀；改善之道就是要讓眼睛休息，並能看遠處，再則就是多按摩。 何裕均指導大家多加強眼睛周圍的按摩，即在眉骨處以食指由內向外迴旋的按摩至太陽穴，另於眼下方以食指由內向外迴旋按摩至眉尾，如此上下按摩約 5分鐘；此外也要讓眼球上下左右運動轉圈，如此可減緩眼睛過度使用。何裕均表示，除了過度用眼會讓眼酸澀外，肩頸痠痛也會導致頭部血液循環不佳，影響到眼睛，所以改善肩頸痠痛也能改善眼睛不適的問題。 除了按摩改善眼睛不適，何裕均也提供良方，即以 3錢的枸杞子、 3錢的菊花，再加些許決明子，以熱水沖泡飲用，也有益於舒緩眼睛不適，增加明目；何裕均強調，最重要是要愛惜眼睛，不要過度使用，尤其 3C產品對眼睛影響甚鉅，使用時間不宜太長，務必讓眼睛做充分休息。 ---------------下一則--------------- 泡湯臉潮紅 酒糟性皮膚炎誘發-中華醫藥網1030305《2014/03/04 17:32》記者戴淑芳／台北報導 在冷颼颼的低溫中泡湯或洗三溫暖，是件幸福的事，但若是泡湯或飲酒後，出現長時間臉紅不退的症狀，醫師提醒，要小心可能是酒糟性皮膚炎作祟，過度泡湯或飲酒反而導致病情更加惡化。 余小姐皮膚白晰，是個熱愛泡湯的上班族，每到冬季寒流來襲時便會相邀好友泡湯，還邊泡湯邊小酌清酒舒壓，不料，某次泡湯後臉部出現潮紅症狀，當時因數分鐘後便消退，便誤認為是湯屋悶熱所引起，惟之後每次泡湯或接觸酒精時，臉部潮紅的時間不僅越來越久， 1個月後還開始出現紅疹、青春痘等症狀，嚇得她立即前往皮膚科求助。 皮膚科醫師簡銘成表示，余小姐的狀況恰好是典型的酒糟性皮膚炎患者所出現的症狀，在經過藥物治療、避免接觸酒精、減少泡湯次數後，皮膚情況已有好轉。 酒糟性皮膚炎是一種特別的皮膚病，好發於 30-50歲的成人，成因到現在仍是不明，但懷疑可能因體質、血管發炎或皮膚內的微生物造成，一開始的症狀是臉部容易潮紅，而在鼻子和兩頰間形成塊狀紅斑，雖然早期臉部發紅只是間斷性出現，但最後會越來越頻繁，還會合併紅疹、毛孔粗大、青春痘和明顯的血管擴張產生。 由於酒糟型皮膚炎也會有膿皰和紅色丘疹，因此，常被誤認為是青春痘治療。且酒糟性皮膚炎經常有臉部乾燥脫皮的情形，對患者造成極度困擾，而濕疹的外用藥物雖然對酒糟性皮膚炎初期有幫助，一旦酒糟性皮膚炎沒被醫師確診，使用這些藥物反而會使情況變得更糟。 簡銘成提醒，如果臉部會突然變得很紅，但並非日曬過度或吹風刺激的結果，且短時間內沒有消退，應立即尋找皮膚科醫師診斷，確定是不是酒糟性皮膚炎在作怪。 此外，如有酒糟性皮膚的患者，簡銘成強調，應積極配合醫師治療，勿濫信偏方延誤病情，並選用溫和且不會造成皮膚過度乾燥的非皂性清潔用品，且做好防曬工作、避免過度飲酒或食用含有酒精成分的補品，同時也要減少泡湯次數，才能有效避免病情惡化，擺脫大紅臉的困擾。 ---------------下一則--------------- 婦人吃魚 誤吞魚鉤險傷食道-中華醫藥網1030305《2014/03/04 19:19》記者翁順利�台南報導 醫界經常傳出誤食異物卡住食道的病例，以魚刺最常見，但台南市奇美醫學中心日前出現黃姓中年婦女烹食孫兒釣來孝敬她的鮮魚，興奮之餘竟吞入長達 12公分長的魚線、魚鉤，這個列為罕見的異物深陷在食道內，一度嚇得急診和耳鼻喉科住院醫師不知所措。 59歲黃姓婦人住在台南鄉下，孫子於日前至溪邊釣魚，釣到 1尾肥大魚，他只是將魚線剪斷，便帶回去給祖母烹煮加菜。 由於孫兒難得釣到大魚，就馬上送來孝敬她，黃姓婦人相當興奮，一時不察，未加處理便將整尾魚下鍋烹煮，晚餐大快朵頤。 她吞下一塊大的魚肉後，頓時覺得有異物卡在咽喉部，趕緊吞了幾口飯、喝了幾口水想把異物嚥下去，但喉嚨仍一陣劇痛，用手拉竟拉出了一條尼龍線，因為很痛，不敢再拉動魚線。 病人直接趕至奇美醫學中心急診就醫，急診醫師為她照 X光片，發現 2公分長的彎狀魚鉤鉤住食道壁，因為沒有處理的經驗，急忙會診耳鼻喉科，一名住院醫師到場發現魚線很長，深度不可測，不敢逕行取出，主治醫師劉璟鋒只好親自出馬。 劉璟鋒以喉纖維內視鏡檢查，竟然發現有 1支銀色金屬魚鉤連帶著 12公分長的尼龍線卡在喉嚨，幾經多次小心翼翼使用弧形的魚刺夾，將金屬魚鉤及魚線全部夾出。 他仔細檢視異物，發現魚鉤是不鏽鋼材質，沒有生銹或折斷，同時患者沒有再拉扯，食道壁只是略微鉤傷，傷勢輕微，虛驚一場而解除警報。 他強調，他和耳鼻喉科同事經常發現魚刺鯁喉及執行食道取出異物的病例，然而吞下金屬魚鉤並哽在喉嚨的案例在醫界未曾聽聞。由於此魚鉤較大且銳利，幸好及時夾出，否則吞入食道極可能刺破食道，後果將不堪設想。 ……………………………………… 誤食異物民間偏方 醫：千萬別做-中華醫藥網1030305《2014/03/04 19:19》記者翁順利�台南報導 民間對於異物哽塞喉嚨的偏方五花八門，台南市奇美醫學中心指出，大都是不足為取的錯誤做法，最好的處置是先禁食，然後到醫院求診，大部分的情況都可以由醫師將魚刺夾出，這樣才不會演變成最壞的情況。 奇美醫院耳鼻喉科主治醫師劉璟鋒說，誤吞魚鉤魚線的黃姓婦人罕見病例，在就醫之前即先自行使用民間偏方之一的吞飯、吞口水，因為魚鉤非常銳利，明顯刺痛食道壁，她才沒有繼續使用其他偏方，成為不幸中的大幸。 他指出，一般哽到魚刺時，通常都是插在扁桃腺邊緣處或是舌根後方，此處是食物進入喉嚨時最先到的位置，位置較高，肌肉較少，疼痛感覺較不明顯，如果大口吞飯或吞醋，都會將魚刺推得更深，會造成更大的傷害。 以醋對付魚刺是運用酸類可軟化或融化骨頭的原理，他反問說，如果醋果真能化解魚刺，同樣也會傷害食道，容易造成咽喉黏膜灼傷，猛喝酸醋，豈不是擴大酸害的範圍。 古老的偏方還有用手指催吐，可能先刺傷手指後，連食道或喉嚨都會弄傷，甚至有一部分的魚刺會折斷、脫落，掉入到胃腸道，刺得更深，傷勢就更嚴重。 劉璟鋒強調，誤吞異物或魚刺時，什麼事都不要做，趕快到耳鼻喉科或掛急診就醫，此時只要用目視或是在纖維內視鏡的協助下，就可以把魚刺給夾掉。 如果咽喉較太敏感或是異物卡住太深，則需麻醉，以硬式喉直達鏡取出。當異物已跑到食道內，則要以腸胃科的胃鏡或全身麻醉以硬式食道鏡進入食道取出魚刺。 若患者為孩童，此時幾乎都是號啕大哭，非常難以配合拉舌塞入食道鏡的動作，所以需要實施全身麻醉，較有風險性。 ---------------下一則--------------- 尿無力 小心攝護腺出問題-中華醫藥網1030302《2014/03/01 18:20》記者黃興文�台北報導 年紀大的男性時常有小便無力以及尿失禁等困擾，泌尿科醫師表示，主要大都因攝護腺肥大所引起，若沒有重視，甚至可能變成攝護腺癌，同時建議， 50歲以上的男性應定期到醫院檢查。 萬芳醫院泌尿科溫玉清醫師表示，攝護腺的功能主要是分泌液體供給精子營養，及控制排尿，攝護腺肥大的症狀包括排尿困難、頻尿，解不出尿，若沒有重視，即可能變成攝護腺癌；若攝護腺肥大到要切除時，可能就會產生精液流入膀胱的現象；另一個功能是控制尿流正常，排尿時，尿液從膀胱經由被攝護腺包圍的尿道排出體外。 他說，良性攝護腺肥大的症狀可能會出現尿無力、尿間斷、有殘尿感、頻尿、尿急、夜尿等，年齡的增長和男性荷爾蒙的刺激，是導致良性攝護腺肥大的主要原因。而種族、生活飲食習慣、輸精管結紮及飲酒等，與良性攝護腺肥大間的關係，目前仍不能直接斷定是否有關聯。 溫玉清建議， 50歲以上男性每年應接受例行肛門指診、攝護腺特定抗原檢查，有家族史更要提早從 45歲就開始進行每年 1次的檢查。現在的治療分為藥物和手術治療，手術治療是經尿道電刀將攝護腺切除，在手術完恢復後能改善排尿症狀。 他表示，攝護腺癌目前的技術及藥物治療，比以往有成效，病患的疼痛及不適也大幅下降，早期注意自己的健康及症狀，及早發現、及早治療，是對抗癌症最好的對策，注重健康，減少抽煙，也會見少癌症的發生。 ---------------下一則--------------- 站10分鐘就腳痠 小心靜脈曲張【聯合報╱記者趙容萱�台中報導】 台中市43歲的陳姓貴婦因靜脈曲張，雙腿腫痛，無法久站，她試過按摩、泡腳，結果狀況更嚴重，直到接受台中市南屯區陳建彰心血管專科診所治療後，雙腿也不再腫痛，還她美麗雙腿。 心血管專科醫師陳建彰說，很多人誤以為靜脈曲張只是美觀問題，其實它會影響腳部血液循環，若放任不管，可能導致皮膚潰瘍出血、蜂窩性組織炎，嚴重會截肢、肺栓塞猝死，建議民眾站不到十分鐘就腿酸、腫痛，應立即就醫。 從事房地產業的陳姓貴婦說，她從國小五年級開始，雙腿出現青筋般的靜脈曲張，她以為是皮膚白、皮層薄，血管看起較明顯，家族的媽媽、阿姨、外婆都是如此，也就不以為意。 陳姓貴婦指出，但隨著年紀增長，她雙腿的靜脈曲張越來越嚴重，只要稍微站一下就腿痠，尤其是夏天與生理期到來，腿部就更加腫脹與疼痛，她也因為青筋浮現，不敢穿著短褲或短裙。 陳建彰說，陳姓病患的靜脈主幹沒有異常，異常的小靜脈血管口徑小於四毫米，經接受四次硬化劑注射、塗藥等療程後，不但靜脈曲張消失，腿部腫脹、痠痛的感覺也不見了，又能穿起闊別20年的短褲，並且免於雙腿疼痛的恐懼。 心血管專科醫師陳建彰說，很多人誤以為靜脈曲張只是美觀問題，由於病程進展緩慢，常被忽視，有的病患等到出現蚯蚓般青筋突出才就醫，往往錯過治療的黃金期。【2014/03/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 怕吃錯藥 逾7成盼領藥附說明書-中華醫藥網1030302《2014/03/01 20:28》記者黃興文�台北報導 根據統計，有超過 7成民眾希望領藥時能有完整原廠包裝與說明書，可有效幫助解決用藥問題，為此，醫改會建議，民眾領藥或買藥時，盡量選原包裝的藥品，若是分裝、散裝藥品可請藥師標示開封後的保存期限，並索取藥品說明書。 醫改會表示，曾經有一名婦人，看完診回家要吃藥時，發現藥袋中居然放香港腳用藥，但是比對藥袋上的藥名是控制痙攣的用藥無誤，這顯然是藥師裝錯藥了。所幸是給整盒藥，中文藥名寫得清楚，才能及時發現。 因此，就算藥袋上標示無誤，自身也已經檢查過，這時萬一拿到的藥，並不是有完整藥廠原包裝的整盒或整排藥物，而是經過藥師拆解分裝、甚至磨粉、切半的藥物。看到藥粉或混成各種的藥丸，恐怕也無從再次核對。 醫改會指出，「原包裝給藥」是病患拿到的藥，有原廠包裝外盒、說明書、罐裝藥品，未經過分裝的藥。這制度在歐洲已實行多年，同時也不斷設計簡單易懂的說明書、外盒字體更清楚明顯、或是孕婦、小孩禁用、服藥後不宜駕車等重要的警語，用圖形的方式讓病人更理解。 醫改會表示，經過調查，有超過 7成民眾認為如果醫療院所給藥時能有完整原廠包裝與說明書，能更有效幫助解決許多用藥困擾及擔憂。並提醒，盡量拿到原包裝的藥品，也可建議改成原包裝給藥；或優先去免費提供服務的藥局領藥，才能更加保障用藥安全及品質。 ---------------下一則--------------- 搶救腦中風 把握黃金３小時-中華醫藥網1030304《2014/03/03 17:40》記者黃秋儒�新北報導 氣候變化大，增加心血管疾病的發生率。一名 70多歲老婦人早上起床一切如常， 8點時被家人發現突然不能言語，右側肢體乏力。 9點多送入急診，電腦斷層無腦出血，初判為缺血性腦中風。 台北醫院神經內科醫師吳鴻明說，近來氣溫變化大，寒流來得又急又猛，心血管疾病大增。老婦人因發作時間在 3小時內，評估風險後建議施行血栓溶解劑治療。注射完後 1小時病人即可言語，右側乏力大為進步。 1天後，追蹤電腦斷層無出血情形，且言談自如，四肢活動如常，幾乎完全恢復。 吳鴻明表示，對缺血性腦中風患者而言，「時間就是大腦」，搶救腦中風的黃金 3小時看似簡單，但只有 3％的病人接受過血栓溶解劑治療，部分患者無法接受治療的原因是時間無法配合。以老婦人而言，幸好中風時家屬在身邊也有所警覺， 1小時內即趕到醫院，才有充分的時間評估而達到最好的治療。 吳鴻明強調，並非所有人都適合接受血栓溶解劑治療，血栓溶解劑確實會增加數倍出血的風險，一切取決於醫師的評估。但謹記「黃金 3小時，時間就是大腦」，儘早到醫院爭取時間讓醫師判斷，以達最佳治療之效。 ---------------下一則--------------- 退化性關節炎 吃藥打針可緩解-中華醫藥網1030303《2014/03/02 17:58》記者盧萍珊�佳里報導 佳里奇美醫院風濕免疫科醫師林理信指出，退化性關節炎常發生在膝、髖、手部關節及脊椎，病人會感到關節疼痛、腫脹、僵硬，治療方式僅需在疼痛時吃藥，另也能在關節腔施打玻尿酸或類固醇，但最重要是讓關節適度休息。 林理信昨天到佳里區興化社區辦理醫療講座，主題是退化性關節炎，剛開始老人家不了解，認為好艱深的醫療名詞，經過林理信一解釋，原來多數的老人家都因退化性關節炎所苦。主要是多數老人家常腰痠背痛，特別是關節部位，尤其是早期務農的阿公、阿嬤，更是常常手痠、腳痛。 林理信指出，退化性關節炎又稱骨關節炎，全身的關節都可能發生，但最常發生在膝、髖、手部關節及脊椎，主要是關節疼痛、腫脹、僵硬，特別是膝關節因長期負荷全身重量，是退化好發的位置，病人走路會感到疼痛，晨起有僵硬感，嚴重時因關節液堆積而形成腫脹。另手部關節主要發生在手指遠端、近端指骨關節，有時關節處隆起甚至變形，主要是做太多粗活及手工家事，導致關節軟骨磨損，或與遺傳有關。 林理信說，關節退化是每個人必經過程，但退化速度一般是很緩慢的，一旦診斷是退化性關節炎，只要在疼痛時吃藥即可，另可採取關節內藥物注射，在關節腔打玻尿酸或類固醇。退化性關節炎屬慢性關節炎，除非開刀換人工關節，否則無法根治。 ---------------下一則--------------- 高尿酸併痛風 死亡率增2倍【聯合報╱記者黃宣翰�台南報導】 痛風及高尿酸血症不僅造成病人關節腫痛，根據最新醫學研究，高尿酸血症合併痛風的病人，更容易合併其他慢性疾病包括心臟病、高血壓、糖尿病及腎功能不全，死亡率增加近2倍。安南醫院家醫科主治醫師蔡忠紘提醒，不能輕忽高尿酸血症與痛風對身體的傷害。 蔡忠紘表示，一般民眾比較會重視高血壓、高血脂、糖尿病等三高對身體傷害，比較會輕忽高尿酸血症與痛風對身體的影響，如有高尿酸血症和痛風民眾，一定要提高注意。 高尿酸血症是指血液中尿酸濃度過高，男性超過7mg/dL；女性超過6mg/dL，最主要的原因是不健康的飲食、喝酒、肥胖、腎功能異常及不當的使用利尿劑。 蔡忠紘說，痛風是高尿酸血症的併發症之一，因尿酸結晶沉積在關節內，造成急性關節炎，以足、踝、足跟、膝、手腕、手指等部位最常見；痛風發作誘因中以啤酒為最重要原因，占60%，其次為海產18%、內臟食物14%。痛風發作急性期，可在醫師指示下，服用消炎止痛藥與秋水仙素控制。 痛風與高尿酸血症患者，應儘量避免飲酒或吃油炸、肝、腸等內臟，還有蝦、牡蠣、魚乾等海鮮；應多攝取植物纖維和蛋類、奶類、米、麥、葉菜類、蔬菜及水果。【2014/03/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 飲食排便正常 有助防腸癌-中華醫藥網1030303《2014/03/02 18:39》記者黃興文�台北報導 根據統計，大腸癌發生率已超過肝癌，每年有 1萬 2000人被診斷出大腸癌。醫師表示，烤、炸食物都是致癌因子，除定期健康檢查外，也要養成正常的生活方式，保持體重以及大便通暢的習慣。 萬芳醫院血液腫瘤科醫師張家崙表示，依衛生福利部統計，大腸癌是國內前 3名常見的癌症，平均每 42分鐘就有 1人罹患大腸癌，而長期高卡路里、攝取過多紅肉及飽和脂肪，抽菸喝酒或是久坐不動、肥胖者都是罹癌的高危險群。 張家崙指出，大腸主要功能為儲存食物消化後不需要的廢物以及水分，產生糞便後便加以排除，長期便秘將毒素累積在體內，就很容易產生病變。若大便習慣開始改變、食欲降低、體重減輕、虛弱、腹痛甚至下消化道出血時就要注意是否為大腸癌警訊，因為大腸癌初期常無明顯症狀，必須透過篩檢才可得知，目前可藉由糞便潛血檢查來得知是否有大腸息肉或是不正常出血。 張家崙提醒，大腸如有腫瘤或息肉造成的出血，會附著於糞便上，因此糞便潛血檢查可有效提早發現大腸癌，目前準確率達 6到 8成，他建議，超過 50歲的民眾應每 1到 2年定期接受糞便潛血檢查，若檢查有異狀，就要立即到醫院接受大腸鏡檢查，另外要注意的是，糞便潛血檢查結果為陽性者，有 5成患有大腸息肉、每 22人就有 1人為大腸癌。 ---------------下一則--------------- 大啖麻辣鍋 小心膀胱炎上身-中華醫藥網1030303《2014/03/02 20:45》記者黃興文�台北報導 天氣濕冷，許多人第一時間就是在冷天大啖麻辣鍋，但醫師提醒，麻辣鍋屬於刺激性食物，在食用的同時會持續的將皮表的水分蒸發掉，辛辣多鹽的食物也需要更多水分調合，若忽略補充水分，加上憋尿，很容易就會引起急性膀胱炎。 書田診所泌尿科主任醫師吳季如表示，天冷許多火鍋店的人潮都是絡繹不絕，也是許多年輕人的最愛，日前收治過一名 25歲年輕女孩因嗑太多的麻辣鍋，不料回家後半夜小便開始不適，早上更是出現血尿，並伴隨下腹部的疼痛，以及頻尿 3、 5分鐘就要上廁所，經急診確定為急性膀胱炎，服藥後症狀很快就減輕，目前已恢復正常。 他說，女性尿道短，本身就容易感染細菌，引發急性膀胱炎，尤其水分攝取不足，或是憋尿時更容易發生，同時急性膀胱炎時，細菌的毒素會破壞膀胱黏膜的微血管，所以會有血尿。 吳季如提醒，女性的急性膀胱炎若不趕緊治療，可能會感染到腎臟而造成急性腎盂腎炎，甚至在 1、 2天內就會導致全身性的敗血症。其中有將近 3成的病人因為敗血症而死亡，所以要隨時注意不可輕心。 他表示，急性膀胱炎就醫前可以先喝大量的水，可緩解症狀，不要因血尿就不敢喝，這樣可能會使病情加重。經抗生素治療後，大多在 1星期內大能痊癒。但急性腎盂腎炎必須住院療程約 5天以上。 吳季如呼籲，要避免急性膀胱炎首先不要憋尿，多喝水以及良好的衛生習慣。女性大小便後的擦拭要由前往後擦，若急性膀胱炎的發作和性行為有關，則應在發生性行為前多喝水，完事後馬上小便。 ---------------下一則--------------- 糖尿病患腳傷惡臭 一家都困擾【聯合報╱記者趙容萱�北區報導】 63歲趙姓男子患糖尿病，腳底板傷口長期未癒，惡臭且不斷滲出組織液，連家人都受不了；中國醫藥大學附設醫院整形外科主任張家寧提醒糖尿病患者重視腳部護理，要認真清潔、照護傷口，趙男兩個月後傷口完全癒合。 張家寧在臨床治療發現，很多病患誤以為傷口不能碰水，這是錯的；正確觀念是傷口每天都要用溫開水或冷開水徹底清洗，連同腳趾縫也要清洗，洗好後覆上紗布，並選擇約大2號布鞋；平時也要做好足部保暖、按摩，將患部抬高，有助傷口癒合。 趙男說，罹患糖尿病10多年，去年5月腳底板出現長6公分、寬3公分，深度1公分的傷口，雖每天都到中醫診所換藥，但傷口沒癒合，還惡化出現惡臭、滲出組織液，常黏在家裡地板，連家人都嫌，他只好穿鞋前先套塑膠袋，為此心情惡劣。 趙男向張家寧求診，認真依照醫囑，每天洗傷口，也做到抬高腳、保暖等，經兩個月、4個療程後，傷口完全癒合，他也順利擺脫「臭」名。【2014/03/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 首張婦癌地圖 6縣市危險 竹中投嘉高東 篩檢率低 常發現晚2014年03月07日【沈能元╱台北報導】 乳癌、子宮頸癌是女性健康最大殺手，衛生福利部國民健康署昨首度公布台灣婦癌地圖，其中新竹市、台中市、南投縣、嘉義市、高雄市、台東縣不論是乳癌或子宮頸癌的死亡率都是全國最高，是全國女性健康最堪憂的高危縣巿。 國健署根據二○一二年資料，統整全台各縣巿女性罹患乳癌和子宮頸癌死亡率，在乳癌部分，基隆市、桃園縣、新竹市、台中市、南投縣、嘉義市、高雄市、花蓮縣、台東縣等，每十萬人大於十二人死亡，是乳癌死亡率最高縣巿。 十年增幅超過五成 子宮頸癌死亡率，則以新竹市、苗栗縣、台中市、南投縣、雲林縣、嘉義市、高雄市、屏東縣、宜蘭縣、台東縣、金門縣、澎湖縣等最高，每十萬人大於四人因子宮頸癌死亡。 國健署癌症防治組組長吳建遠昨說，交叉比對後發現新竹市、台中市、南投縣、嘉義市、高雄市、台東縣等六縣巿女性，乳癌或子宮頸癌死亡率都是全國最高，顯示這六縣市女性接受婦癌篩檢的比率偏低，將加強宣導。 國健署也統計發現，台灣女性乳癌每十萬人發生率從二○○一年的四十點六人，增至二○一○年的六十三點二人，增幅高達五成六，若再加上子宮頸癌，台灣平均每天約有三十一名女性罹患乳癌和子宮頸癌，且有七人因此死亡。 偏遠地區就醫不便 台中市開業婦產科醫師李茂盛分析，台中巿和高雄巿因輻員廣大，住偏遠地區的女性可能因就醫不便，較少做婦癌篩檢；新竹巿、南投縣、嘉義巿、台東縣則可能因資訊取得管道較都會區少，讓女性對篩檢心存恐懼，致篩檢率偏低，待發現罹癌就醫時，病情都屬中晚期，死亡率較高。 高雄長庚醫院癌症中心婦癌團隊召集人林浩說，高雄女性較保守，五十歲以上女性對檢查陰道很害羞、子宮頸抹片檢查接受度不高，造成子宮頸癌死亡率偏高；乳癌死亡率高，則是女性怕痛不願進行乳房X光篩檢，錯失治療時間。 「病後知檢查重要」 五十多歲、家住高雄的黃淑芬說，聽到高雄女性婦癌死亡率高很擔心，但平時沒有做篩檢習慣，「會請女兒帶我去醫院篩檢。」 罹患乳癌二期、家住台中的鄭秀珠說，之前認為身體很健康，從未做婦癌篩檢，身邊許多女性朋友也如此，直到自己生病後才體會到篩檢的重要性。 防治子宮頸癌、乳癌注意事項 ◎子宮頸癌 ．有性經驗女性應每年進行1次子宮頸抹片檢查 ．國中1、2年級女學生可接種子宮頸癌疫苗，預防效果最佳 ．維持單一性伴侶 ．性行為後陰道若出現不正常出血，應就醫檢查 ◎乳癌 ．45~69歲女性應每2年進行1次乳房X光檢查，並在醫囑下，配合做超音波檢查 ．若二等親內家屬曾罹患乳癌，乳癌篩檢年齡應提早至40~44歲 ．洗澡時應多觸摸乳房，若發現異常腫塊，應就醫檢查 ．當乳頭出現凹陷、不正常出血時，應懷疑罹患乳癌，盡速就醫 資料來源：李茂盛醫師、林浩醫師 ---------------下一則--------------- ３個月月經沒來 多囊性卵巢症作祟-中華醫藥網1030304《2014/03/03 17:18》記者曾厚銘�彰化報導 一名 30歲婦女因 3個月月經沒來而求診，醫師發現她右眼半閉合，且會流淚及畏光，脖子有黑色棘皮，懷疑罹患多囊性卵巢症候群，經施以荷爾蒙治療，才讓經期正常；不過，未來想懷孕成功，仍具高度風險。 彰化博元婦產科醫師蔡鋒博指出，這名婦女 26歲時就因多囊性卵巢併發糖尿病，導致視網膜血管變窄或阻塞，因未及時治療，就診時黃斑部已有血管增生，幸及時轉介眼科，才沒讓眼睛視力繼續快速惡化。 蔡鋒博說，一般生育年齡婦女有多囊性卵巢約占 75％，不過不一定惡化成多囊性卵巢症候群患者，如果惡化，除了影響懷孕及易造成流產外，因胰島素阻抗會合併糖尿病，造成腎臟等器管病變，少數人因眼球黃斑部血管增生而失明。 蔡鋒博提醒，多囊性卵巢患者因體內分泌過多的男性荷爾蒙，臉上易冒痘、皮膚變黑、手與腳及嘴邊毛變多、月經週期長及體重增加等症狀出現，如果有這些症狀應及時就醫，可以避免惡化，甚至保住生育機會。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 記性變差、習慣改變 當心是失智【聯合報╱記者林志函�台北報導】 老翁的妻子過世多年，最近他總是把外勞誤認成太太，猛說親密話，另一位老婆婆明明回到家裡，卻直吵著「我要回家」。台灣失智症協會指出，許多人以為老人家頑固、老番癲，是正常的老化現象，沒想到可能罹患失智症。 「失智症是一種疾病現象，不是正常老化。」台灣失智症協會說，台灣進入高齡化社會，失智症人口逐年上升，推估2060年可能逼近80萬人。 台北市立聯合醫院神經內科主治醫師洪嘉蔚說，失智症不是單一疾病，它是一群症狀的組合，這些症狀分成「認知功能退化」、「行為異常及精神症狀」兩類。 洪嘉蔚說，認知功能退化包括記憶力、語言能力、注意力減退，行為異常及精神症狀例如暴力、妄想、憂鬱、失眠、衛生習慣改變等；這些症狀如果嚴重影響病人的人際關係和工作能力，就稱為失智症。 台灣失智症協會副秘書長李會珍昨天說，目前藥物無法治癒失智症，只能延緩退化。根據協會統計，台灣65至69歲人口的失智症盛行率是1.2%，70至74歲是2.2%，75至79歲是4.3%；每增加5歲，失智症盛行率就雙倍成長。 失智症如何預防？李會珍建議多動腦、多運動，如打麻將、寫作、猜謎、打橋牌、爬山、游泳等，都是增加大腦保護因子的方法，而三高度（即高血壓、高膽固醇、高血糖）、頭部創傷、抽菸，則是失智症危險因子，民眾應避免。 台北市衛生局指出，治療、照護失智症患者是一條漫長路，家中若有失智症患者，家人生活也會受影響。 衛生局提供24小時失智症關懷專線、解答失智症問題，民眾可撥1999轉5880（我幫幫您）諮詢。【2014/03/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 人口快速老化 失能問題堪虞-中華醫藥網1030303《2014/03/02 17:24》記者陳建興�台北報導 台灣人口快速老化，預計 2018年將進入高齡社會，永和耕莘醫院張傑文醫師指出，失能人吔快速增加， 2031年將快速增加到 118萬人，避免照護費用拖累家庭經濟，為家人建構足夠的醫療防護網。 根據內政部統計，我國在 1993年老年人口占總人口比率超過 7%，已成為高齡化社會，預計於 2017年此比率將超過 14%，成為高齡社會， 2025年此比率將再超過 20%，成為超高齡社會；至 2060年增加為 784.4萬人，占總人口比率上升為 45.6%。衛福部公布 65歲以上失智症之盛行率為 4.97%，約 13萬人；台灣失智症協會的調查則達 8.04%，已超過 22萬人。 而台灣 2010年老化指數（或稱老少比）為 68.4%，即社會中老年人口與幼年人口之比例為 1:1.5； 2015年老化指數接近 100%， 2060年老化指數將高達 441.8%，即老年人口約為幼年人口的 4倍。伴隨著少子化趨勢，工作年齡人口對老年人口的依賴負擔則將逐漸加重；老年人口與青壯年人口之比，將由 2010年每 6.9個青壯人口扶養 1位老年人口，在 50年後轉變為每 1.2個青壯人口扶養 1位老年人口，照顧失智老人的社會成本，也將成為下一個青壯世代非常沈重的負擔。 衛福部指出，一般家庭若有一個失能者，就須有一個正常人照顧超過 10年以上，造成家庭經濟、情緒上沈重的負擔，負責照顧的家人也失去創造經濟的能力。 ---------------下一則--------------- 放任躁鬱症復發 大腦很受傷2014/03/06【聯合報�記者張嘉芳／台北報導】 躁鬱症易復發，統計門診90%患者至少會發作2、3次，必須終生服藥預防，以免每次發作造成腦部發炎，大腦留下受傷痕跡。醫師表示，躁鬱症如同高血壓與糖尿病等慢性病，若能長期規則用藥，九成患者仍可像一般人正常工作生活。 雙親罹病 孩子也有五成機率 三軍總醫院精神科主任葉啟斌表示，躁鬱症與體質有很大關連，門診患者中，幾乎家族成員都曾有人罹病。躁鬱症遺傳機率高，通常父母一方若有躁鬱症，子女罹病機率達20%；如果雙親都有躁鬱症，孩子罹病率高達五成。 躁鬱症顧名思義就是有躁症及鬱症，它是一種雙極性的疾患，葉啟斌說，70%躁鬱症患者發病前期常以憂鬱症狀表現，周遭親友如果警覺性不高，其實不易察覺對方躁鬱症發作。尤其輕躁發病階段，患者常文思泉湧，講話鏗鏘有力、眼睛炯炯有神，整個人處在一個亢奮狀態，此時若沒用藥調節情緒，讓大腦前額葉及掌管理性體質區達到平衡，疾病恐惡化至重躁、狂躁階段。 九旬老翁 每發作就結一次婚 葉啟斌曾收治一名90歲老翁，每次躁症發作就結一次婚，把大筆錢財送給對方，讓家人困擾不已。門診還有一名近40歲女子，躁症發作時，她將價值千萬元的房產以180萬元便宜拋售，家人為此上法院打官司，私底下還找醫師開證明、希望取消交易；但女子認為房子是身外物，救濟他人沒什麼不對，鬧到家庭雞飛狗跳、人仰馬翻。 躁鬱症發作為何會引起失控行為？葉啟斌解釋，躁症與大腦掌管恐懼來源的杏仁核過度活化有關，造成患者情緒感受與反應出現障礙；另外，大腦外側前額葉、也就是理性與感性平衡出問題，加上眼部額葉的負責衝動控制不良，易致做事不考慮後果，患者發病常會做出明顯違背常理的事情。 重複發作 大腦愈來愈脆弱 「90%躁鬱症會重複發作。」葉啟斌說，躁鬱症易復發，大部分患者至少會發作兩、三次以上，只發作過一次的人僅10%而已，因此多數病患需終生用藥預防。 令人擔心的是，躁鬱症一旦急性發作，不只症狀嚴重，藥物控制難度也會大幅增加。尤其發病時，大腦處於發炎狀態，會釋放出毒性物質，造成腦部受傷，如未好好治療讓躁症不斷發作，惡性循環恐致患者大腦更脆弱。即使後來症狀緩解，但大腦發炎殘留的廢物也無法消除。研究發現，躁鬱症患者每次發作後，皆可看到腦部留下發炎「遺跡」。 服藥控制 猶如三高慢性病 葉啟斌表示，躁鬱症就像高血壓、糖尿病、高血脂等慢性病，患者需終生服藥穩定血壓、血糖及血脂；躁鬱症也是如此，其藥物是用來調整身體內分泌工具，預防疾病不復發，患者若能規則用藥，可預防躁鬱症發作，除恢復正常生活做事功能外，還能改善到跟一般正常人狀態。 目前治療躁鬱症藥物主要是調整腦部的理性作用，它能增加多巴胺在大腦前額區的理性控制，亦可增加血清素在衝動控制不良區域的功能，躁鬱症患者若早點用藥，可避免疾病發作引發的家庭革命與社會問題。 不愛服藥 另有長效針劑選擇 葉啟斌說，躁鬱症藥物有口服及針劑等不同選擇，但大劑量口服藥有時一天需吞十多顆藥，加上藥物會引起肌肉不自主動作等副作用，服藥後恐出現臉部僵硬不自然情形，造成部分患者服藥順從性不佳。 由於九成躁鬱症都會復發，其中有五成患者皆未規則吃藥，葉啟斌表示，服藥順從性差的人，不妨選擇兩周或一個月打一次的長效針劑，它有健保給付，亦是第一線用藥，對於不喜歡吃藥的人而言，是另一種用藥選擇。 ---------------下一則--------------- 居家生活 空汙�懸浮微粒高峰 晚間10點別去夜跑 2014/03/03【聯合報�記者詹建富／台北報導】 「明明天氣已轉晴，為什麼天空還是灰濛濛的？」近日不少居住在雲嘉南地區的民眾打電話向環保署詢問，得到的答案是：細懸浮微粒（PM2.5）已達警戒標準。 大陸沙塵暴 頻率不斷上升 根據環保署所公布的空氣汙染指標（PSI），是綜合空氣中懸浮微粒、二氧化硫、二氧化氮、一氧化碳及臭氧濃度等數值，以其對人體健康的影響程度，PSI小 於50表示空氣品質良好，51~100為普通，PSI大於100以上表示空氣品質不良，200~299則表示非常不良，大於300則是有害身體。 雖然環保署統計發現，從民國93年到去年，全台PSI值大於100的比率呈逐年下降趨勢，但不可諱言的是，每年11月到隔年5月的大陸沙塵暴，其發生頻率、規模及強度不斷上升，台灣空氣中的懸浮微粒濃度也明顯增加。 細菌數飆高 眼科病患也暴增 由於大氣中的懸浮微粒無所不在，包括河川揚塵，到石化燃料、汽機車廢氣、工廠排放所產生的空氣汙染物，甚至還帶有細菌等病原。環保署就曾檢測發現，一旦有沙塵暴侵襲，空氣中的細菌及真菌數，比平時多5至6倍。 三軍總醫院眼科部主任呂大文表示，每次沙塵暴一來，包括乾眼症、過敏性結膜炎和戴隱形眼鏡不適的病患就紛紛出籠，患者共同的症狀是容易流淚水、眼睛癢、有異物感，甚至因為過度揉眼睛，有的患者眼睛腫得像「鹹蛋超人」。 過敏性鼻炎 鼻涕眼淚流不停 除了眼睛不適外，最直接受影響的是有氣喘及過敏疾病的患者。馬偕醫院小兒過敏免疫科主任徐世達表示，根據臨床觀察，沙塵暴只要侵襲台灣，他的病人幾乎比平 常增加2到3成以上，特別是有過敏性鼻炎的患者，不是猛打噴嚏、就是鼻涕流個不停；氣喘患者則呈現咳嗽、胸悶、喘鳴、呼吸困難的症狀，甚至需要住院治療。 值得一提的是，即使在非沙塵暴來襲的時刻，你我所呼吸的空氣中，其實有不少細懸浮微粒也會入侵人體。越來越多的研究證實，PM2.5（小於2.5微米）的懸浮微粒可深入到肺泡，甚至沉入肺泡的微血管中，可以自由穿透人體的細胞組織，藉由血液循環，跑遍全身各處。 PM2.5懸浮微粒 主要環境致癌物 台大公共衛生學院副院長詹長權表示，世界衛生組織（WHO）已將PM2.5列為主要環境致癌物，因為根據研究，空氣中PM2.5的濃度每立方公尺增加10 微克，肺癌死亡率增加8%；而且根據流行病學統計，台灣十大死因中，其中包括惡性腫瘤、中風、心臟疾病、高血壓、肺炎、糖尿病，到慢性下呼吸道疾病，都和 PM2.5有密切相關。 值得一提的是，有些人習慣在晚上跑步，詹長權提醒，根據他對台灣空氣汙染的監測，發現都會區的細懸浮微粒，除了在上下班尖峰時刻特別高之外，在晚間10點左右也有一個高峰，建議有跑步習慣者應避開這些時段為宜。 ▇ 研究證實 長期暴露PM2.5 心血管傷很大 長期鑽研空汙與心血管疾病的台大醫院內科主治醫師蘇大成表示，「新英格蘭醫學期刊」曾發表研究，長期暴露在PM2.5中，會增加引發心肌梗塞、中風和心律不整等的風險；如果PM2.5每增加10微克，心血管疾病的死亡率增加76%，中風的機會增加35%。 同樣的，他的研究也證實，PM2.5會降低心臟病及高血壓患者心跳的變異性，是心臟病容易發作的原因。 ……………………………………… 空汙�霾害與廢氣 眼口鼻皮膚好傷2014/03/03【聯合報�記者陳信利／台北報導】 每年9月至隔年3月是濁水溪揚塵影響雲林居民最嚴重時段，加上工廠及汽機車廢氣、大陸霾害等汙染，飆高的懸浮微粒對人體健康造成重大影響，不僅會導致呼吸道疾病，甚至危害皮膚、眼睛及心血管等，不可輕忽。 霾害與廢氣 嘉南平原受害 根據環保署監控統計，雲林地區去年懸浮微粒（PM10）平均濃度每立方米64微克，空氣全台第6髒；去年10月至今年1月，雲林縣人口最多的斗六市細懸浮微粒（PM2.5）平均濃度每立方米49.5毫克，排名全台77處一般觀測站第19名；但去年11月23日卻一度飆破200，全台最高，環保署所訂年平均值僅15。 30%-40%汙染源 來自大陸霾害 雲林縣環保局空氣及噪音管理科長張喬維表示，造成雲林地區空氣品質不佳原因，據學術單位調查分析，約有30~40%汙染源來自大陸霾害，每年9月起吹起東北季風，導致濁水溪沿岸滾滾揚塵；另汽機車排氣、來自中部火力發電廠及雲林縣境六輕工業區等，都是主要汙染源之一。 懸浮粒愈小 愈會進入肺部 雲林縣環保局長葉德惠說，天氣晴朗時，有時天空仍灰濛濛一片，主要是懸浮微粒造成，其中細懸浮微粒可經人體呼吸道系統進入肺部，戴奧辛、重金屬等汙染物甚至會沉入肺泡微血管中。 雲林縣衛生局長吳昭軍表示，空汙中的懸浮微粒愈小、愈容易進入呼吸道，夾雜細菌、過敏原與致癌物質等，引起身體不適或相關疾病。 眼口鼻皮膚 都會出現症狀 依人體接觸量與時間長短，可能出現症狀包括皮脂腺或汗腺堵塞、皮膚過敏或引發皮膚炎；眼睛可能發炎、發癢、發紅、流淚、分泌物增加，嚴重可能成為慢性結膜炎。 此外，口、鼻、黏膜受空汙刺激，會引起呼吸道不適，出現咳嗽、喉嚨痛、打噴嚏流鼻水，加重慢性心肺疾病；心血管疾病患者，可能出現胸悶、頭痛、頭暈，嚴重會導致心臟疾病發作等，都須及時就醫。(諮詢�葉德惠、吳昭軍 )
烏克蘭緊張 金價喊漲、美日歐貨幣走升2014/03/13【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 烏克蘭政局不穩，昨天國際金價喊漲，最高漲至每英兩1363.11美元，創近半年新高；美、日、歐等三大儲備貨幣也應聲走高，美元強強滾，日圓升值0.3%，歐元小升0.01%。 昨天台幣兌美元匯率以30.375作收，貶值7分，成交量擴大至11.525億美元；人民幣又跌，終場以1美元兌6.1450收盤，貶值0.08%，累計年初以來貶值1.48%，成為亞洲「最弱貨幣」。 人民幣兌台幣匯率也跌到1:4.957，累計年初至今小貶0.26%，但是如果與春節前的高價5.055比較，貶幅達1.98%。 人民幣一路貶，讓不少先前搶進的投資人套牢，專家說，長線觀察，預估今年大陸經濟成長率可望達7.5%，加上人民幣將國際化，人民幣不致一路貶下去。 黃金分析師指出，這波國際金價若能站穩1362美元，往上將挑戰1400美元大關，但投資人逢高應站在賣方、調節部位。 國際金價走漲，加上台幣貶值，昨天台銀黃金存摺賣牌價每1公克最高為1330元，漲16元；1台兩黃金條塊50654元，漲617元，飾金也衝破1台錢5200元。 ---------------下一則--------------- 紐今料升息 紐元多空沒個準 QE減碼強化美元 紐元升勢恐遭壓縮2014年03月13日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 紐西蘭央行可能開第1槍，成為最先升息的已開發國家，但在美國續縮減購債計劃可能帶動美元走強下，紐元後市不一定看升，分析師預估，紐元兌美元年底目標0.65~0.87，亦即看貶者認為可能貶逾20%，看升者預期升值空間不到3%，續升幅度有限，貶值空間卻很大。 南韓印尼預估不變 紐西蘭升息希望濃厚，但南韓、印尼央行今利率決策會議被廣泛預期不會調整基準利率，南韓央行料將連10月維持基準利率2.5%不變，預估最快第3季才會調整，印尼則將連4月不變，第2季末才會調升。 升息預期雖帶動紐元兌美元今年來升逾3%，居全球16種主要貨幣之冠，但各界對於紐元後市卻不見得看多，彭博報導指出，紐元未來升貶就看紐西蘭央行與美國聯準會（Fed）誰較厲害。 滙豐亞洲外匯研究部主管麥克指出，紐西蘭升息預期高，是推升紐元主要動力，若Fed續減碼寬鬆貨幣政策，支撐美元升值力道將增強，紐元未來升值空間應該有限。 紐元兌美元昨在0.847左右震盪，據彭博分析師調查，超過40個外匯分析師預期，紐元兌美元今年將走貶，年底可能貶至0.8。 紐房價飆助長通膨 TD證券亞太區研究主管畢區說：「本公司非常看好美元下半年強勢表現，這是紐元將明顯走弱的原因。」 紐西蘭總理暗示央行升息談話，拉高市場預期，紐西蘭將成為率先升息的已開發國家。紐西蘭央行今天將公布最新利率決策結果，分析師普遍預估基準利率將由現行的2.5%升至2.75%，幅度為1碼。 紐西蘭總理約翰•奇（John Key）昨至紐西蘭國會報告時說：「借貸利率可能逐步升高，從50年最低水準朝正常化水準邁進。」 多數經濟學家預期，紐西蘭房價逼近歷史新高，恐將引發通膨風險，成為紐西蘭央行升息最關鍵因素。一旦紐西蘭升息，偏高的利率將提高對熱錢吸引力。 ---------------下一則--------------- Q2台股基金 指數型價值型冒出頭2014-03-13 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 第2季向來是電子股營收淡季，因此台股過去有五窮六絕的說法，反應在台股基金績效上，首季漲勢兇猛的科技、中小與店頭市場型基金，歷年第2季表現不佳，在各類型台股基金中僅指數型與價值型基金第2季平均為正報酬。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，第2季向來是電子股淡季，加權指數一向有五窮六絕的說法，市場資金可望朝具防禦性的高利、高息概念股靠攏，也是第2季台股基金的表現上，價值型基金得以相對突出的主因。 葉鴻儒指出，隨全球景氣穩定向上，帶動企業獲利上揚，今年企業配發的現金股利殖利率料將不會太差，而能配發高股利的個股除了反應獲利能力佳、營運動能穩定，尤其在全球利率仍低的環境下，相當具有吸引力。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年至今中小型股表現普遍優於權值股，預期此狀況將繼續延續。 主要是金融海嘯後，全球經濟、生活型態持續改變，例如民眾消費漸由透過實體店面轉至網購，大陸為主的新興國家逐漸由大量開發的政策轉為注重質變、環保，只要經濟型態轉變，需求必定隨之移轉，可看到先前需求火熱的原物料或PC現在成長停滯，雲端及環保相關的產品需求卻油然而生。 劉家宏表示，新的需求出現通常代表新的產業興起，而新產業因為剛起步，股本、市值通常較小，新興產業大多集中在中小型股，股價表現也可想而知。 法人指出，進入第2季後，投資者對於公司營運成績將會更加重視，第1季常有的作夢行情將開始降溫，基本面仍紮實正向發展的產業才有機會延續股價表現。長多產業，相對看好雲端應用、智慧城市、環保概念及醫療健康相關類股。 法人強調，目前看來，產業前景展望佳的半導體及電子零組件的現金股利殖利率配發水準較高，可望成為第2季盤面主流，但短線操作面以籌碼具優勢的業績及特定題材中小型股為主軸，包括雲端商機、大陸內需股和智慧型裝置等。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 科技基金Q2續漲有望2014-03-13 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來台股大盤上漲1.05％，櫃買指數則大漲11.52％，台股的亮麗表現也帶動台股基金績效上揚。根據統計，今年以來台股各類型基金中以科技基金6.97％表現最佳，其次為上櫃股票型6.27％，中小型基金也有5.81％的報酬率。 群益投信表示，第2季即將來臨，在基本面一季優於一季下，台股後市行情不看淡，產業方面，由於歐美消費優於預期，台灣最受惠，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現強於傳產與金融，後市應布局展望較佳的績優電子與產業龍頭股。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，就今年科技產業成長性分析，中低價智慧型手機將受惠新興市場之滲透率明顯提升，而成為智慧型手機中成長動能最強勁的產品。 此外，美韓品牌之旗艦機種將持續引領高階機種之潮流，銷售量仍值得樂觀期待；至於IC設計公司未來搭上中低階熱賣機種之趨勢，預期業績之成長幅度可望明顯優於其他電子產業。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，國際股市氣氛好轉，今年來美股四大指數中，NASDAQ與費半漲勢最強，紛創波段高點；全球景氣復甦態勢鮮明，科技股受惠資本支出提升、終端需求回暖而轉強。 至於台股今年由電子股接棒領漲趨勢明顯，成交值比重升至半個月來新高的68.6％，帶動科技、中小基金轉強。 ---------------下一則--------------- 台股基金 兩會後上漲機率高2014/03/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國「兩會」已閉幕，歷年台股在兩會閉幕後一個月，上漲機率高達近七成，與陸股連動日益密切的台股，有機會受惠中國政策性利多，而抱傳產股比重高的台股基金，也可望同步走揚。 根據投信統計，歷年台股在兩會召開期間及後一周的上漲機率並不高，僅53%，但後一個月平均漲幅達3.7%，且上漲機率拉高至近七成，有節節高升的趨勢。觀察傳產類股比重高的台股基金，以近一個月的前十名排序，績效皆有8%以上，傳產股對基金收益的貢獻度也不小。日盛小而美基金經理人趙憲成表示，中國2月出口遠低於預期，但預估3月出口可望回穩，中國第12屆人大會議閉幕，主要經濟指標顯示，中國官方定調為「微刺激」政策，以「穩中求進」為基調，政協會議提案重點聚焦全面深化改革。 歐美風雪結束與大陸兩會底定後，中國既有的消費動力仍在，具有品牌、通路及獲利能力的中概族群，也將浮現投資價值。 趙憲成指出，歐美景氣復甦概念股動能持續，可觀察在2月營收表現優於預期，且訂單能見度已可至第2季甚至第3季初的工具機族群，也是在今年全球主要經濟體復甦中，可望持續受惠產業。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，中國經濟結構持續轉向內需驅動，雖然經濟動能放緩，但緊接而來的刺激內需之政策改革紅利，不僅將釋放經濟增長潛力，也同步帶動長期經營中國通路的中概內需企業動能。兩會已為今年的政策方針定調，潛在商機帶來的想像空間，將支持相關受惠的中概股股價動能。 葉鴻儒表示，中國經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，轉型過程中，將醞釀許多投資機會，連動台股相關產業發展，如消費相關的食品、家電、汽車等產業，以及政策扶持的新能源、生技、網路等相關概念股，也可望受惠。 中國官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，不免衝擊經濟動能趨緩，但擴大內需的新型城鎮化政策，仍如火如荼進行。 葉鴻儒說，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，料將有助於長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304977_1.gif ---------------下一則--------------- 全球股票基金 夯2014/03/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 相較於去年全球經濟僅靠中國與美國兩具引擎啟動，今年加入歐洲第三具引擎點火，投信法人認為，全球經濟在三大經濟體的帶動下，景氣可望優於去年，並帶動全球股市續揚，持續看好歐美中比重較高的全球股票型基金。 群益投信表示，今年美國經濟成長加速扮演關鍵角色，預估成長率逐季走強且可來到3%成長水準；中國則是在兩會期間宣布2014年經濟成長目標為7.5%，符合市場預期，並與彭博綜合分析師預估全年經濟成長將落於 7.4~7.6%區間一致，因此整體而言看好以美中為主軸的投資策略。 群益中國新機會基金經理人林我彥強調，政策面上，中國全面改革深化的政策方向相當明確，環保節能、醫療保健、網路寬頻、智慧城市等政策支持產業仍是明日之星。 至於金融面，在兩會期間放手讓公司債出現違約，預期僅有短期影響，整體在可控制範圍內，不致引發系統性金融風險，中國股市後市表現仍可期。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示， 中國的經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5%與3.5%，固定投資、對外貿易增長目標下調，零售目標不變，美國經濟短期處於旺季後淡季加上暴風雪的調整，根據白宮發布最新預測報告，預測今年成長率將為3.1%，遠高於去年的1.7%，成長力道依舊溫和，在今年中美經濟穩定成長下，兩大經濟體有機會支撐全體經濟。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美股仍是全球各股市中勢頭最強的市場之一，美國2月製造業PMI指數從1月的51.3升至53.2，為該指數連兩月下滑後首次反彈。 其中，新訂單指數由51.2上升至54.5，儘管生產指數由54.8降至48.2、代表庫存的指數由44升至52.5，但整體經濟數據仍可樂觀解讀。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，在美國利率較低、資金成本便宜的情況下，企業為了尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活動，以媒體及醫療生技產業較有機會，相關標的都值得留意。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304972_1.gif ---------------下一則--------------- 美中歐 經濟引擎點火2014-03-13 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 2013年美、中、歐三大區域經濟體的大陸與美國兩具引擎先啟動，2014年歐盟也將擺脫衰退，即第三具引擎點火，法人認為，全球經濟在三大經濟體的帶動下，景氣可望優於去年，建議基金布局可以美國、大陸為核心，輔以歐元區，建立最有效益的基金投資組合。 今年全球經濟中，美國經濟成長加速扮演關鍵角色，預估2014年上半年經濟成長率2.1％與2.8％，逐季走強至下半年3％，至於大陸兩會宣布今年經濟成長目標7.5％，符合市場預期，並與彭博綜合分析師預估全年經濟成長將落於7.4∼7.6％區間一致。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年以來，全球企業積極進行併購活動，例如Comcast併時代華納有線、Actavis併森林實驗室、以及近日Facebook買下Whats APP等，顯示經濟活動相當熱絡，企業對未來也持續看好。 他指出，在美國利率較低、資金成本便宜的情況下，企業為了尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活動，以媒體及醫療生技產業較有機會，相關標的值得留意。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸全面改革深化的政策方向相當明確，環保節能、醫療保健、網路寬頻、智慧城市等產業仍是明日之星；金融在兩會期間放手讓公司債出現違約，預期僅有短期影響、整體可控，不致引發系統性金融風險，陸股後市可期。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，大陸經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5％與3.5％，固定投資、對外貿易增長目標下調，零售目標不變。 至於美國經濟短期處於旺季後淡季，加上暴風雪的調整，根據白宮發布最新預測報告，預測今年成長率將為3.1％，遠高於去年的1.7％，成長力道依舊溫和，今年中美經濟穩定成長下，兩大經濟體有機會支撐全體經濟。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 日中小股 抗跌力強2014/03/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，日股面臨獲利了結賣壓加上經濟數據不佳，股市陷入震盪，日經225指數下跌逾8%，但聚焦內需的中小型股反而活力十足，東證二部指數逆勢上漲2%。投信法人認為，主要是4月消費稅正式上調，出現提前消費潮，增添中小型股利多題材；而昨日日經225指數重挫394點，跌幅逾2%，代表中小型股的東證一部指數持續展現抗跌優勢，小跌0.39%。 去年日股大漲57%，漲贏全球成熟市場，但今年以來，日本漲多回檔。由於近期公布的去年第4季經濟數據不如預期，拖累近日日經225走勢，昨（12 ）日日股重挫394點，跌幅逾2%，失守15,000點大關。 不過，相較日經225疲弱的走勢，代表中小型股的東證二部指數昨日僅小跌 0.39%，今年以來仍小漲逾2%。反映在基金績效上，年初至今，相較一般日本股票型基金平均下跌逾4%，日本中小型股票基金下跌不到1%明顯抗跌。 亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英（Yun-Young Lee）表示，隨著日本國內消費與資本開支的成長，預計自2014年起的2、3年內，中小型股的盈利成長速度將超過大型股。由於中小型股與內需消費市場關係最為密切，隨著消費者與企業信心回復，並促進薪資成長與景氣正向循環，將持續加惠日本內需產業發展，尤其看好電子商務、銀行、非必需消費、工業等類股。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，去年日股大漲帶來的財富效果，進一步改善日本民眾消費意願，進而帶動對高價品的消費需求。去年日本百貨公司高價品銷售年增率已隨股市攀升走揚，顯現整體內需消費成長呈擴張趨勢，在日本內需動能持續升溫下，將帶動內需消費為主的中小型股表現。 ---------------下一則--------------- 印度基金 正好賺2014-03-13 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 印度即將在今年5月進行國會選舉，法人指出，根據經驗，過去5次印度大選前6個月至選舉日，印度股市4次呈現上升格局，僅一次下跌，而相較於印度執政黨，反對黨更支持基礎建設，顯示整體印度國會大選對股市利多於弊。 印度將於4月7日至5月12日舉行國會大選，選舉結果將在5月16日公布，法人指出，目前親商形象的反對黨候選人莫迪（Narendra Modi）聲勢領先，在選後政策可望革新的預期下，印度股市持續刷新高點，去年貶幅劇烈的盧比也明顯反彈，激勵國內24檔印度基金平均上漲5.75％。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度受惠新出口訂單與新商業活動改善，2月製造業PMI指數升至52.5，搭配通膨降溫，消費者與躉售物價指數雙雙低於預期，市場信心受鼓舞，加上國會大選時程底定，在政治改革的預期下，銀行、地產等金融股率先領漲，也帶動Sensex指數本周站上21,934的歷史高點。 施樂富表示，麥格理預估，受惠選後改革政策紅利與投資氣氛改善驅動，印度企業獲利與毛利率可望同步改善，2015年EPS成長上看17.9％，隨經常帳逆差改善，基本面趨於正面，搭配大選與下半年改革題材，可留意印股進場機會。 但法人提醒，印度經濟仍面臨通膨與雙赤字壓力，在央行仍不排除有進一步升息空間下，仍可望能匯率造成壓力，加上外資去年以來買超印股金額較高，若匯價走貶恐加速外資賣股，未來匯率走勢與外資動向仍是觀察印股的關鍵。 元大寶來印度指數基金經理人林忠義表示，過去印度央行透過升息以抑制通膨，並對抗貨幣貶值，成效已逐漸顯現，CPI將有機會回落至官方目標8％之下。 他表示，今年以來，印度盧比對美元接近平盤，表現優於脆弱五國的南非及土耳其，隨著印度先前對進口採取一連串限制政策開始發酵，使印度貿易數據逐漸好轉，有助經常帳赤字下降，匯市趨於穩定。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，印度企業稅前息前攤銷前獲利率今年開始有增加跡象，主要是出口與產品組成改善，由於印度貨幣供給年增率與股市走勢連動性高，近幾年貨幣供給年增率止跌反彈可望營造寬鬆的資金環境，都有利印度股市後市。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐小型股基金 漲近8%-2014/03/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 高盛證券指出，目前歐洲企業手上高達1兆歐元，在現金水位充裕、信心回穩、融資成本低廉因素下，有望帶動企業整併風潮，而歐洲未來的購併活動，更將是小型企業價值提升的契機。今年以來，歐洲小型股基金平均上漲近8%，領先歐洲一般股票型基金漲逾3%的表現。 日前英國公布1月製造業生產增幅0.4%高於預期，德國去年的貿易順差也創歷史新高，在核心國家引領下，歐洲景氣加速復甦，企業獲利及營收也因而提升。高盛證券指出，歐洲企業現金水位充裕，在經濟轉強的基本面利基之下，有望帶動企業整併風潮，預期今、明兩年歐洲併購規模將增長28%與21%，其中，歐洲小型股有望率先受惠此波併購潮。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，歐洲企業在經歷數年去槓桿化過程後，體質已見好轉，現階段企業手上擁有高現金水位將帶動併購活動活絡。在經濟基本面帶動下，今年歐洲企業獲利可望回升，根據券商機構預估道瓊歐洲600指數企業，今、明兩年企業盈餘成長率皆可望達一成以上，有利增添歐股向上動能。 景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，未來歐洲經濟成長仍屬微溫情況，但歐洲小型股獲利成長，主要來自溫和的收入增長；且因企業持續減債、成本降低，帶動獲利率提高，有利財報改善，看好歐洲未來購併活動，將是小型企業價值提升契機。就價值面來看，歐洲小型股本益比17.4倍，距離10年均值29.8倍，仍有相當大的上調空間。 愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金經理人Philippe Lecoq指出，目前歐洲景氣處於復甦階段，市場環境促使企業可望轉為透過合併來創造價值。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304974_1.gif ---------------下一則--------------- 鋒裕：銀行公用事業看旺2014/03/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 俄羅斯及烏克蘭關係再度緊張，基金人士指出，只要危機不會長期持續，對歐洲經濟與股市的影響不大。 歐股總體經濟大幅改善，企業獲利佳，資金可望持續流入，看好銀行、公用事業及電信股。 烏克蘭克里米亞地區國會通過「獨立宣言」，鋒裕歐洲股票客戶投資組合經理費歐娜（Fiona English）昨（12）日來台時指出，鋒裕歐股系列基金曝險在俄羅斯及烏克蘭的相關部位低，影響不大。 經歷歐債危機的風風雨雨後，近來歐洲股市重新受到投資人的關注。費歐娜指出，歐股從2009年底希臘危機以來已上漲55%，最大的漲幅出現在2012年7月以來，也就是歐洲中央銀行（ECB）央行德拉吉宣布極力捍衛歐元以後。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭危機 「對歐股影響不大」2014/03/13【聯合報╱記者張瀞文�台北報導】 俄羅斯及烏克蘭關係再度緊張，基金人士指出，只要危機不會長期持續，對歐洲經濟與股市的影響不大。歐股總體經濟大幅改善，企業獲利佳，資金可望持續流入，看好銀行、公用事業及電信股。 烏克蘭克里米亞地區國會通過「獨立宣言」，鋒裕歐洲股票客戶投資組合經理費歐娜（Fiona English）昨（12）日來台時指出，鋒裕歐股系列基金曝險在俄羅斯及烏克蘭的相關部位低，影響不大。 費歐娜指出，歐股從2009年底希臘危機以來已上漲55%，最大的漲幅出現在2012年7月以來，也就是歐洲中央銀行（ECB）央行德拉吉宣布極力捍衛歐元以後。 雖然歐股這段時間的漲幅不小，但費歐娜認為，漲勢仍只是剛開始，未來將進入第二波段的漲幅，預期將由總體經濟與企業獲利所帶動。 費歐娜說，就總體經濟展望來說，歐元區綜合採購經理人指數及歐元區實質國內生產毛額（GDP）年增率都在攀升，消費者支出及消費信心也開始回籠。 就資金流向來說，費歐娜說，美國、日本及新興市場的累積資金淨流量已超過2007年水準，但歐股卻仍為淨流出，可望有資金回補空間。 費歐娜認為，半年來，歐洲內需概念股的獲利預估動能已向上調升，但外銷新興市場概念股的獲利預估動能則調降。在類股中，以銀行、公用事業及電信類股的獲利調升空間最大。 ---------------下一則--------------- 美升息訊號 脫鉤失業率 前瞻指引料調整 防堵升息預期提前2014年03月13日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）決策會議下周登場，預料除繼續減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）每月購債額度100億美元（3030.5億元台幣）至550億美元（1.67兆元台幣）外，還有可能調整利率前瞻指引措辭，不再以失業率6.5%做為升息門檻。 葉倫（Janet Yellen）下周將首次以Fed主席身分主持聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC），台北時間下周四（20日）凌晨2時FOMC會後聲明及最新經濟展望公布後，她緊接著將在2時30分舉行首場會後記者會。 避免金融市場震盪 葉倫第1項挑戰在於，如何以新的利率前瞻指引取代現行過時的升息標準，並明確讓市場相信短期內不會升息，表達不明將造成投資人錯誤預期，在經濟數據轉強時，對Fed升息產生強烈預期，進而造成金融市場震盪。 亞特蘭大Fed總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，其中的藝術在於如何傳達資訊，使民眾及金融市場的期望與Fed相同。Fed前理事梅耶（Laurence Meyer）則表示，升息門檻去除使得Fed必須做些什麼來維持市場穩定，他們試著去防止市場將預期升息時間提前。 可望借鏡英銀政策 紐約Fed總裁杜德利（William Dudley）指出，這可能是個合理的時間來修正Fed會前聲明，並將以失業率6.5%做為升息門檻剔除，因為經濟情況並不是真正變好，比起達到6.5%失業率目標之後，他更願意在達到之前修正聲明。 杜德利認為，英國央行（英銀）先前提出新的前瞻指引是個好方法。 英國央行在失業率降低，逼近其所設定的升息門檻7%之後，調整前瞻指引參考指標為著重經濟的閒置產能，並同時參考其他多種指標，來決定升息時機。 在過去的1年多時間，Fed不斷重申將維持寬鬆貨幣環境，在失業率降至6.5%、通膨率不超過2.5%不會升息，但由於勞動參與率偏低，失業率下降速度太快，加上通膨維持在低檔，這樣的標準如今看來已經過時。 QE退場前難見升息 今年1~2月美國通膨仍遠低於2%，而失業率也已降至6.6~6.7%，逼近Fed設定的6.5%升息門檻，經濟學家預測，今年第4季，失業率還會進一步降至6.2%，但大部分的Fed官員並不預見在2015年之前將會升息。 Fed前經濟學家漢森（Michael Hanson）表示，只要每月仍然持續購債，幾乎可以排除任何升息可能，Fed不會在寬鬆貨幣同時，一方面緊縮貨幣，在QE完全退場之前，Fed不太可能升息。 ---------------下一則--------------- 不畏高檔整理 美股後市俏2014-03-13 01:39 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美股今年以來維持多頭強勢，上周美股受到多空夾擊因此震盪，統計今年美國四大指數，以費城半導體6.55％表現最佳，投信法人指出，持續看好美股後市。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，上周美國公布就業數據轉佳，顯示天候影響程度不如市場想像嚴峻。 再從美國企業獲利情況來看，彭博統計，目前已接近全數公布的2013年第4季企業財報中，有73％的公司盈餘優於預期，整體盈餘成長率為8.4％，表現優於去年前三季，在基本面及企業獲利加持下，美股後市看好。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國經濟數據仍繼續受天候影響而失真，但部分數據如ISM製造業及非農就業數字等，已開始優於預期。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，美國基本面將可支撐美股目前評價水準，根據經驗，當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數水準，如果對美國企業盈餘成長的預估正確，今年美股的實際報酬率，很有機會超過預期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，未來一周經濟數據清淡，投資人將聚焦烏克蘭情勢以及馬航事故是否跟恐怖攻擊有關，可留意恐慌指數、金價及美國十年期公債殖利率走勢，作為參考指標；技術面來看，預期全球股市高檔震盪後仍有續揚空間。 ---------------下一則--------------- 油價連3黑 跌破百美元2014年03月13日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國原油庫存增加，加上中國需求隱憂，掩蓋烏克蘭緊張局勢，拖累國際油價持續走弱，紐約西德州原油期貨價昨跌破100美元大關，一度來到每桶98.52美元，連跌3日，創2個月來最長跌勢，累計跌約4%。 倫敦布蘭特原油期貨價昨日也同步走跌，惟跌勢較為緩和，一度來到每桶107.76美元。 陸經濟走緩損需求 大宗商品研究機構Barratt’s Bulletin執行長巴瑞特（Jonathan Barratt）表示，儘管烏克蘭局勢對其他商品仍有影響，但對油價影響則沒有那麼大。巴瑞特說：「每個人心中都想問，對原油來說，最大的風險為何？答案是中國經濟放緩。」 中國近來公布的經濟數據普遍不佳，2月出口意外銳減18.1%，更加深投資人對這個全球第2大經濟體前景的憂慮。中國今將有工業生產、零售銷售與固定資產投資等重要經濟數據出爐，市場將藉此持續評估中國石油消費前景。 巴瑞特表示，由於將公布的數據繁多，很難為油市提供明確方向，而長期來看，油價可能處於85~100美元區間。 CMC Markets首席分析師史普納（Ric Spooner）也認為，中國經濟表現是牽動油價主要因素，最新公布的美國原油庫存，更助長了油價跌勢，紐約西德州原油期貨價可能下探95美元關卡。 根據美國石油協會（American Petroleum Institute，API）周二公布，截至3月7日當周，美國原油庫存增加260萬桶至3.67億桶，遠高於市場預估的220萬桶。 據國際能源總署（International Energy Agency，IEA）預估，今年中國約佔全球石油消費量11%，遠低於美國21%。 ---------------下一則--------------- REITs收益具優勢 投資人最愛2014/03/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然今年全球股市仍為多頭行情，但能兼顧配息的產品，還是台灣投資人的最愛，而REITs（不動產證券化基金）收益率超過3%，加上日前跌深，在低利環境之下，可望兼收配息及資本利得綜效。 全球景氣復甦之初，市場震盪在所難免，益加凸顯收益型商品納入投資組合的重要性。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）分析，REITs具有固定的租金收益來源，目前美國REITs收益率達4.1%，日本也有3.3%的水準，在寬鬆且低利的金融環境下，REITs更具收益優勢，再者，面對市場震盪，REITs股息收益占整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。 隨著量化寬鬆（QE）溫和退場後，市場普遍預期美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。不過，施厚德說，長線來看，在景氣回升的加持下，REITs租金收入可望水漲船高，未來成長空間值得期待。 元大寶來投信總經理劉宗聖分析，REITs產品第一階段發展，七成客群以配息為主，三成以投資報酬賺取資本利得為主，但自2012年至2013年REITs基金規模大幅成長，客戶布局REITs基金的結構性變化，轉化為七成選擇不配息，三成選擇配息，這代表除了投資人喜好REITs基金可以獲取配息之外，在低利率環境下，也可賺取REITs資本利得。 ---------------下一則--------------- 美日REITs 長多不變2014/03/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場效應預計持續發酵，資金將自高風險市場撤出，今年市場動盪將加劇，但REITs（不動產證券化基金）市場表現相對抗跌，近一個月來相關基金績效全數正報酬。 投信法人預期，在美、日兩大不動產證券化市場頻傳利多消息下，REITs將續走長多格局。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國REITs淨值折價約4%，股價相對便宜，財報表現亦佳，加上預期今年展望維持亮眼，其中旅館成長性最高，工業、商辦獲利則轉強。 至於日本在政策面利多加持下表現最佳，指數於大幅下跌後，兩年來最佳投資買點浮現，東京商辦空置率持續下滑至7%，預計年底前可望快速下降至6%以下，隨景氣持續回溫與通膨上升，今明兩年租金將開始上揚，加上東京奧運題材加持提供中長期下檔支撐，日本REITs與地產股修正完後仍有長期表現空間。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，今年前二月東證一部不動產指數累計跌幅逾兩成，不過，2月東京五大行政區辦公室空置率自前月的7.18%，進一步下滑至7.01%，為近五年來新低水準，帶動東證一部不動產指數強勁反彈。 目前日本企業基本面仍屬強健，唯在過去二年累計漲幅已高，且投資人對於消費稅調漲後是否對日本房市復甦造成負面影響仍存疑慮，預料短線日本不動產股價將較為震盪。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，以景氣循環本質論，進入擴張階段中後期，企業將大量增加雇員和資本支出，帶動辦公室空間需求，預期下一個階段應為商辦型不動產的復甦，但也由於目前全球商辦市場還未見到復甦跡象，因此研判不動產景氣目前尚未走到末端，仍有表現空間。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，美國房市依舊活絡，所有重要指標包括新屋銷售率、成屋銷售率、新屋開工率等的成長力道，預期將優於去年。此外，日本薪資水準有望調升，民眾投資及消費意願提升，有望帶動房地產後市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_304982_2.gif ---------------下一則--------------- 全球企業獲利看好 高收債質優2014-03-13 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導 企業獲利加溫，帶動全球股市看回不回、一路驚驚漲。外資券商預估，今年美國企業獲利成長預估，將超越過去二年水準，成長幅度從7％上調到10％，明確反映景氣好轉趨勢。企業體質無虞，高收益債受惠最大。 統計截至2013年底，美國企業償債倍數仍處於高點，逼近4.7倍，顯示企業獲利好轉，除帶動股價上揚，也可輕鬆償還公司債的利息、本金，企業體質與償債能力明顯改善。 企業體質改善，最明顯反映在企業信評調升上。JPMorgan統計至去年底，高收益債評等獲調升對調降比重來到1.33，且維持向上趨勢。 依據經驗，此比重在2010年、2011年時，一度竄升至2左右，換言之，目前全球經濟復甦狀況較之前健康，高收益債公司獲得信評調升的機率，依舊相當高。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，投資高收益債最甜的時間點或許已經過去，但現在不可忽視的是中度評等的高收益債正在崛起，且體質愈趨健康，投資人現在想要透過高收益債券獲得報酬，必須更嚴謹看待持債組合的配置調整。 林紹凱認為，過往投資人對較低評等高收益債可能擔心會有償債不順的違約問題，但檢視這些發債公司的發債目的，其中超過50％都是以再融資為籌措資金目的，整體高收益債發債環境及債券品質並沒有惡化跡象。 以高收益債的違約率來看，在景氣回溫、公司獲利轉佳等基本面利多加持，JPMorgan預估，2014∼2015年高收益債違約率將維持2％左右，遠低於過去25年長期平均的3.9％；未來二年企業債務到期金額仍低，將有利紓緩企業償債壓力。 法人指出，目前高收益債違約率相對偏低，已經替投資高收益債營造出較佳環境，且全球高收益債將可以更有效發揮與股市高度連動的特性。 彭博資訊（Bloomberg）統計，過去十年無論是美國或新興市場高收益債，與股市連動性都在76％以上，隨股市多頭不止，高收益債掌握股市攀漲行情將會愈來愈明顯。 柏瑞投信建議，全球高收益債券相對全球股票的平均波動度較低，可以納入核心長期投資配置，且在違約率並未升高下，投資人可適度檢視本身資產組合，適度加碼布局全球高收益債券產品。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-13/clipping/A38A00_T_03_02.JPG
18:35 中信兄弟vs.統一獅 台南棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 花旗財務健檢 樂觀度回升2014-03-04 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 花旗銀行昨（3）日發布2013年花旗「個人財務健檢」，台灣民眾財務健康指數50.7分，較2012年49.9分略提升，其中66％受訪者對生活品質感到滿意，5成受訪者對財務前景持樂觀態度。 而民眾退休理想存款金額從2,700萬元大幅增加至4,800萬元，至於人民幣續夯，36％未來6個月將增加人民幣部位。 根據花旗調查結果，台灣民眾平均個人財務健康指數雖微幅上升，但未回到2011年和2010年的水準，其中對「生活品質的滿意度」和「財務前景持樂觀態度」在連續2年下降後首見回升，分別上升至66％和50％，受惠於全球主要經濟體逐漸好轉，民眾對財務前景比起過往樂觀。值得注意的是，對「生活品質的滿意度」和對「財務前景持樂觀態度」的比例，仍居亞太區六個市場（澳洲、印度、印尼、菲律賓、新加坡以及台灣）之末。 花旗「財務健康指數」為一綜合性指標，目的在呈現消費者對於當前理財、儲蓄、投資等金融活動的態度。財務健康指數愈高，代表民眾愈有信心面對未來的金融前景。 調查結果顯示，28％受訪者表示資產較前一年增加，是過去4年來新高，同時約37％表示財務狀況比2012年富裕，年上升5個百分點；亞太區六個市場平均值也出現同樣趨勢，48％覺得2013年的財務狀況比起2012年寬裕，反應出全球經濟已緩步復甦，民間投資動能、商業活動日益活躍。 民眾對財務前景稍有信心，46％對存款支應舒適的退休生活深具信心，較2012年上升7個百分點；49％認為1,000萬元以上存款才能享有舒適退休生活，但理想退休存款金額為4,800萬元，比2012年2,700萬元成長近8成。 投資理財方面，人民幣依舊是熱門投資話題，截至今年1月底台灣人民幣存款餘額已破2,000億人民幣，調查發現每4受訪者中就有1人表示人民幣納入資產配置，人民幣存款和人民幣基金為最主要投資標的。有36％打算在未來6個月增加人民幣的投資部位。 2013年花旗「個人財務健檢」調查由花旗委託獨立研究機構，在2013年10月3∼17日，針對全台500位18歲以上、擁有金融商品（銀行帳戶或是信用卡）的民眾進行網路調查，在95％信心水準下，誤差為正負4.5％。 ---------------下一則--------------- 國人財務不健康 不如印度菲律賓2014年03月04日蘋果日報【陳瑩欣╱台北報導】 花旗銀行昨公告2013年「個人財務健檢」調查結果，發現台灣民眾平均個人財務健康指數為50.7分，尚未回到2011年和2010年的水準，且我國民眾的財務健康指數、對生活品質滿意度、對財務前景持樂觀態度、每月固定存錢比例，均在亞太區接受調查的6國中最差，不如印度、印尼、菲律賓等國。 花旗銀指出，該報告在2013年10月3至17日，針對全台500位18歲以上、擁有金融商品（銀行帳戶或是信用卡）的民眾進行網路調查，在95%信心水準下，誤差為正負4.5%。亞太區接受調查的國家，除台灣以外還包括澳洲、印度、印尼、菲律賓、新加坡等。 人民幣投資仍熱絡 業者指出，該調查指標包括：對整體生活品質的滿意度、對未來財務前景的樂觀程度、是否訂定預算計劃、儲蓄習慣、信用卡帳單支付習慣、購置房屋情況、保險狀況、退休金規劃、投資理財的知識、是否擁有完整的財務規劃、是否立有最新的遺囑等。 報告發現人民幣依舊熱門，36%受訪者未來6個月內將增加人民幣投資部位。另外，花旗銀行指出，仍有49%的受訪者認為，必須擁有1000萬元以上的存款才能享有舒適的退休生活，且理想的退休存款金額為4800萬元，相較2012年，當時理想的退休存款金額為2700萬元，需求成長了近8成。 中信銀副總邱雅玲昨日表示，財政部針對淨所得逾千萬元的富人課45%所得稅，已提升高資產戶對財富管理財部門的諮詢需求度。 據中信銀統計，往來資產超過1500萬元以上的財管大戶，目前約4萬人。 ---------------下一則--------------- 台灣女性 65%理財保守2014/03/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 貝萊德針對全球投資人意向調查顯示，台灣女性積極儲蓄，但理財方式並不多元，有高達65%比例的女性表示，會以現金及存款的利息收入作為退休金來源，相較全球女性以政府退休金、勞退基金、特定退休、儲蓄帳戶作為退休後投資組合，台灣女性理財方式顯得比較單純和保守。 內政部1月底最新公布的資料顯示，102年台灣女性的平均壽命達83.3歲，再創新高，且台灣女性退休後平均約長達24年的時間，名列統計市場中第五名，穾顯台灣女性壽命頻創新高，但退休年齡偏早，也因此理財規劃特別重要。 觀察台灣退休女性的理財計劃意向，根據貝萊德統計，台灣女性的投資組合，有高達七成的女性目前持有現金，高於全球女性平均的56%。 ---------------下一則--------------- 台灣女性餘命長 理財太保守 恐有長壽風險2014-03-06 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 台灣女性真長壽，102年平均壽命已達83.3歲，再創新高，但台灣女性退休後餘命長達24年，名列有統計資料市場的前五名，高於英日美德及日、韓等國，但有存退休金台灣女性有65％靠現金及存款利息收入作為退休後的現金流，專家指出，這樣的理財方式太過保守，未來恐有長壽風險。 根據內政部的資料，近十年台灣女性的平均壽命從80.3歲增加至83.3歲，年年創新高。但根據OECD公布的平均退休年齡數據，各市場女性平均退休年齡大多在60∼66歲，台灣女性平均退休年齡卻為59.3歲，換言之，從台灣女性退休後還有24年餘命。 相較其他地國家的退休後餘命，台灣女性名列第五，排名前四名都是歐洲國家，分別是義大利、奧地利、法國及比利時，台灣不但高於德、加、英、美等國，也高於日、韓。 退休理財規畫上，據貝萊德針對全球12個市場、共17,600位受訪者進行的全球投資人意向調查，台灣有66％的女性已為退休作準備，高於全球女性平均的52％，但有65％女性是以現金及存款的利息收入作為退休金來源，比例約為全球女性平均33％的兩倍；至於全球女性有53％以政府退休金及退休儲蓄帳戶為退休金來源。 貝萊德指出，台灣女性退休理財規畫太保守，也不夠多元，未來若持續低利，將有長壽風險。貝萊德投信總經理馬瑜明認為，除了重視婦女權益，也應重視台灣女性的長壽風險。 德盛安聯收益成長基金投資團隊經理人葉邁可（Michael Yeh）表示，目前能作為退休理財標的，能選擇的固定收益管道並不多，這次全球景氣復甦有機會挑戰史上最長，換言之，股票有機會續漲，但波動會逐漸加劇，因此，現在找投資標的就是要找追求「向上增值」及「下檔保護」的方案，如每月能有高配息、且下檔風險低，就是好的投資標的。 摩根證券總經理濮樂偉指出，為退休作準備，大部分人都以固定收益基金為主，但因景氣回升下後，股市表現會比債券佳，投資可以更多元，具有配息機制的多重收益產品會是退休理財的極佳選擇。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A42A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 遺囑信託 銀行量身打造2014/03/07【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 知名藝人高凌風生前以錄音方式委託友人分配遺產，後又出現其他遺囑，何者有效引發討論。銀行業者表示，預立遺囑最好符合民法規定的五種形式、兩名見證人、做遺囑公證等三步驟，也可透過銀行規劃「遺囑信託」，量身打造遺囑到遺產信託，避免後人爭產。 根據民法規定，遺囑有五種方式，包括自書、代筆、密封、公證、口授，其他方式不生遺囑效力。銀行業者說，錄音不屬於五種方式之一，因為不見得能確認是否為本人聲音，但若口述錄音現場有兩個見證人，且見證人不是繼承人，便屬於民法定義的遺囑。若是自書遺囑，也要注意必須本人親自撰寫，不能是打字列印、剪貼等方式。 國泰世華銀行協理張齊家表示，大多數國人不知道如何妥善規劃遺囑信託內容，銀行就成了好幫手，國泰世華銀行即提供「從量身規劃遺囑稿至陪同客戶進行遺囑公證」的完整遺囑信託服務，也能將不動產、現金及有價證券交付信託，落實民眾「透過信託可富過三代」的心願。 不過，銀行業者也指出，為免衍生爭產問題，的確該先預立遺囑，但不見得每個人都需要辦遺囑信託，將遺產信託較適合「子女未成年、繼承人有身心障礙、繼承人遊手好閒」三大族群。 ……………………………………… 遺囑信託 六步驟輕鬆搞定2014/03/07【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 擔心自己百年後遺產無法用於家人？覺得辦理遺囑信託很麻煩？六個步驟就可以輕鬆搞定遺囑信託。 首先，找家銀行洽詢，只要找到具經驗的銀行，便可協助量身打造的遺囑內容規劃服務，並於未來按生前規劃，將遺產信託管理。 其次，遺囑不妨及早規劃。據民法規定，預立遺囑須有完整意思表示能力，故可及早洽詢專業機構完成。 第三，選定遺囑執行人。遺囑執行人是立遺囑人百年後，負責繳納稅捐及分配遺產。第四，指定信託監察人。可由親友或律師、會計師等專業人士擔任。 第五，設定給付內容。信託財產運用可設定固定生活費、醫療費或出國留學費用等。第六，決定信託期間。若繼承人為未成年子女，可設定等到子女滿20歲時，再由銀行返還剩餘財產。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 人民幣連日重貶 把握低點買進2014/03/02【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 人民幣連日重貶，新台幣兌人民幣交叉匯率由26日的4.955升至27日的4.953，新台幣升幅達0.42%。外銀主管認為，人民幣在大陸政府引導下急貶，新台幣相較於人民幣較強勢。 觀察台北匯市的狀況，匯銀主管指出，新台幣匯率擺脫了月底出口商的拋匯潮，但整體仍呈現區間盤整。 外銀主管預估，展望本周走勢，人民幣仍會偏低整理，但不至於繼續重貶，外銀主管建議有貨幣投資需求的民眾，可把握近期低點買進人民幣。 ---------------下一則--------------- 人民幣中長線樂觀 年底會破6-2014/03/03【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 人民幣匯率回貶，影響投資人資產價格。不過，外銀認為，人民幣匯率中長線仍樂觀，會以緩慢速度升值，預計今年底美元兌人民幣將破6。 匯豐銀行預測，今年底美元兌人民幣價位為5.98，星展銀行推估是5.97。外銀說，投資人民幣不用太擔心。 星展銀行指出，大陸為避免資本帳開放時人民幣升值幅度過大，未來3至5年會讓人民幣循序漸進升值；以今年來說，第一季底美元兌人民幣價位約落在約6.06，第二季為6.06，第三季6.00 ，到了年底破6，估計會落在5.97價位。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，中國人民銀行2010年8月核准離岸人民幣交易後，離岸人民幣就持續升值。但到去年5月，美元兌人民幣跌破6.15後，人民幣升值速度放緩，去年5月到10月中，在6.10至6.15區間波動。 從去年10月中到今年1月，再從6.10至6.0161，升幅1.37％，累積了大量人民幣買盤；春節過後，美元兌人民幣突然開始反彈。葉劍雄說，人民幣急速回吐，主因是海外投資人認為人民幣具升值潛力，使離岸人民幣匯率比大陸境內高，境內和離岸價差擴大，造成離岸人民幣回貶，在2010年10月、去年1月和11月都出現過。 ---------------下一則--------------- 人民幣貶值 外銀：貨幣正常波動2014-03-03 01:25 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 人民幣匯率貶值速度驚人，上周兌1美元來到6.145。星展、澳盛、匯豐等外銀均認為，人民幣升值趨勢並未改變，近日突然出現貶值，可以逢低布局。星展銀消費金融處長孫可基表示，人民幣在去年整年達到2.8％的升值幅度，到今年底兌美元仍有機會升破6元。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄(Ronald Ip)認為，要先看看人民幣匯率回軟的原因，再檢視中國經濟增長的情況，最後才預測人民幣的走勢，近日人民幣急速回吐的第一要因，是市場累積了大量的美元賣盤�人民幣買盤所導致，這可以從離岸和在岸的匯率差價可以看到，海外投資者認為人民幣升值潛力高，造成離岸人民幣匯價較境內人民幣為高，但一旦兩者的差價擴張到一定程度時，美元兌離岸人民幣就會有突然的大幅反彈，這樣的情況在2010年10月，2013年1月和去年11月都出現過。 中國境內人民幣兌美元匯率的近日跌幅，出現2012年1月以來單周最高，今年以來貶幅達1.5％，澳盛銀行大中華區經濟研究團隊指出，這並不意味中國經濟的基本面出現了變化，而是中國大陸打擊熱錢流入的新措施。 近年來，人民幣面臨單邊升值預期和境內較高的利率水平，大規模的資本流入中國大陸，其中不乏作手在境內和離岸市場間，就利率差和匯率而差中套利。澳盛大中華經濟學家劉利剛提醒，境內市場利率在過去兩周也大幅下滑，例如，7天回購利率已經大幅下跌至4％的重要關口以下，顯示中國貨幣當局刻意介入利率差，以抑制資本流入。 葉劍雄進一步就中國經濟情勢來分析，因季節性影響，在農曆年後的2月和3月，貿易結餘都是偏低，加上2月中國?豐製造業採購經理指數為7個月新低的48.5，都可能令美元兌離岸人民幣大幅反彈，實際上近期人民幣回軟是貨幣正常的波動，不表示中國經濟基本因素有變。 孫可基認為，大陸經濟仍在成長，今年GDP成長率可達到7％，人民幣升值是必然趨勢，現在貶值可以逢低佈局，人民幣到今年底兌美元仍會升破6元。匯豐銀對人民幣匯價亦保持中長線樂觀，將以緩慢的速度升值，預計年底人民幣會見到5.98水平。 ---------------下一則--------------- 金馬理財大躍進：民幣瘋潮 7成是散戶 留意升貶趨勢 投資前考量利差與匯差2014年03月03日蘋果日報【廖珮君╱台北報導】 瘋人民幣，成全民運動。據外銀統計資料顯示，台港兩地人民幣存款來源大不同，台灣7成來自民眾，但香港卻是7成來自企業，顯示國人把「人民幣」當成一種投資貨幣，香港卻是屬於跨國企業的資金調度。由於人民幣匯率近日出現重貶，銀行提醒匯率波動是影響投資報酬率重要因素之一。 台灣人到底有多愛人民幣？據央行統計，1月人民幣存款餘額達2145億人民幣，約台幣1兆多元，約佔全體銀行29兆元總存款量的3.5%，也就是說，銀行存款戶中，每100元存款就有3元是存人民幣。 民幣商品百花齊放 人民幣升值空間「想像無限」，使國人瘋狂擁抱人民幣，連各銀行財富管理主軸也強打人民幣，人民幣商品更百花齊放，從存款、基金、保單、人民幣組合商品，連人民幣指數股票型基金（ETF）都要在今年掛牌上市。 例如華南銀今年財富管理將主攻人民幣傳統保單，華南銀副總高榮成說，人民幣傳統保單3月底上路後，估保單銷售量約30億元，約佔整體保單銷售量的1成。 不過人民幣匯率近日出現重貶，引發投資人關注，銀行主管說，人民幣升貶走勢，恐是人民幣商品未來榮枯關鍵。 人行擬清掃投機客 據外電報導，中國人行將醞釀擴大人民幣浮動區間，有意在新政上路前清掃市場投機客、逼退炒家，持續引導人民幣貶值，近日更一度重貶到6.18元兌1美元，人民幣貶值等於降低了民眾搶抱人民幣的成本。 例如小桂有5萬元台幣，想轉存人民幣，轉換匯率是以「即期賣出匯率」計算，若以台銀匯價來看，由於2月以來人民幣多處在走貶的弱勢格局中，農曆年後銀行開業首日，掛出5.055元牌告價，也就是5.055元台幣可兌換1元人民幣，但在2月最後一天上班日，牌告價4.987元，台幣不到5元可換到1元人民幣。 也就是說，5萬台幣在農曆年後拿去換人民幣只換得9891元人民幣，但如果在上周五去銀行卻可以換得1萬26元人民幣。反之，如果把既有人民幣換為台幣，會換得較少台幣。 適念書經商等族群 華南銀總經理楊豊彥說，人民幣利率高、有升值潛力，使人民幣存款增多，但民眾得留意，人民幣和一般外幣相同都會有升貶，投資要考慮利差和匯差。 銀行主管也說，存人民幣就如一般外幣，還是得考慮需求，較適合目前已在中國工作、置產、或是未來計劃前往中國念書、經商、或退休旅遊的族群，就不需考慮匯兌、買賣價差等因素。 不過也有銀行主管認為，人民幣這幾天貶值，但很多預測機構預估，今年度預估人民幣還是會升值2%，人民幣大幅貶值、短期內不易出現。 ---------------下一則--------------- 人民幣開戶數激增 網銀每周多五成2014/03/04【經濟日報╱記者夏淑賢、郭幸宜�台北報導】 人民幣高利定存專案帶動銀行外幣帳戶新開戶數激增，以最大匯銀兆豐銀行為例，今年1月就新增約6,500戶的自然人新外幣帳戶，以營業日換算，等於每個工作天就有超過300人到兆豐銀開立新外幣帳戶，相當驚人。 主打網銀只要人民幣100元，就可存高利專案定存的永豐銀，統計每周網銀新增戶數都比前一周增加五成，最近兩個月強打活動，帶進不少新客戶。 今年農曆新年假期前後掀起的銀行人民幣高利專案定存熱潮，帶動銀行人民幣存款餘額增加，新開外幣帳戶數同步大增，顯示人民幣高利定存為銀行吸收不少新客戶，有可能是過去不做外幣的客人，尤其自然人對銀行的忠誠度與倚賴性通常不如法人高，逐利率而居的機會也較大。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 人民幣商品 增兩大險種2014/03/01【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 金管會新一波人民幣商品開放瞄向核准人民幣傳統保單，首批完成保單審查的包含新光人壽等八家業者。據了解，業者推出的產品以養老險、利變壽險兩大類型為主。 金管會是在去年底，開放保險公司申請人民幣傳統型保單，共有12家保險公司將商品送審，初估較早送件的八家，最快可望3月底前取得核准，將商品上架銷售。 目前人民幣保單只有投資型保單，但銷售情況並不熱絡，金管會已開放連結標的的限制，但市場更期待人民幣傳統型保單的問世。 據了解，12家已送審的保險公司，新光人壽之外，還包括中國、中信、國泰、富邦、全球、三商美邦及合庫、台壽、南山、第一金及保誠人壽。其中較早送件首批保險公司，包括新光、中國、國泰、富邦、三商美邦等業者，已完成初審，但都被要求須提修正資料。 ---------------下一則--------------- 中風確診就賠 類長看保單轉夯2014-03-05 01:17 中國時報 洪正吉�台北報導 類定存保單遭禁後，壽險公司轉往開發長看險市場，與過去不同的是，以前長看險要有長期看護事實存在才賠，因為認定不易，理賠常有爭議，今年壽險業者改主打類長看險，直接以中風等重疾認定，只要確診就理賠。 據統計，截至2013年止，國人長期看護保險的投保率僅2.04％，與壽險及年金保險投保率逾200％比較，投保率低的可憐。相對的，國發會預估，2年後台灣老人將比小孩多，未來每10位青壯年必須照顧扶養7.5位老年人，長期照護已成為沈重負擔。 壽險業者表示，早在20幾年前，市場上就有長期看護險，但過去人口老化不嚴重，加上長看險保費很貴，因此乏人問津。更重要的是，以前長看險的理賠條件是依結果認定。 亦即，不管什麼原因造成，都要有醫院認定的長期照顧狀態存在，才會理賠，一旦造成長期照顧的病好了，也會停止給付，不僅理賠認定不易，也因主客觀認知不同，而出現爭議。 不過，今年開始金管會祭出要讓類定存這類財務性保單消失的政策後，包括國泰人壽、台灣人壽等壽險業者已將目標市場轉向長期看護險，且主打長看險升級版的類長看險。以中壽昨日推出的長看險為例，該保單從0歲即可投保，繳費年期可達30年。 另外只要經醫院醫師診斷第一次罹患或遭受腦中風、癱瘓、帕金森氏症、阿爾茲海默氏病等12項特定傷病，即一次性給付保險金額的25％。其次自診斷確定之日後之的每一保單周年日仍生存時，再給付保險金額25％的照護扶助金，最多可給付至100歲。 ---------------下一則--------------- 類長看險 出生就能保2014/03/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 拉長 繳費期最高30年 拉低 投保年齡最小0歲 長期照護商機成為壽險業新戰場，各家公司近期紛紛推出長期看護險或類長看險一較高下，如何做產品區隔化成為勝出關鍵。中國人壽新推出類長看險，鎖定「拉長、拉低」為二大賣點，創市面上類長看險繳費年期最長、投保年齡最低紀錄。 據內政部「102年底人口結構分析統計通報」顯示，台灣自1993年邁入聯合國所定義的高齡化社會以來，65歲以上的老年人口占比持續攀升，到去年底扶老比已達到15.5% 。 再加上少子化的效應，經建會也預估三年後扶老比將超過扶幼比，未來每10位青壯年將必須照顧扶養7.5位老年人，長期照護將成為沈重的負擔。 瞄準長期照護市場的未來性，壽險業者大力推動長看險，以及俗稱「類長看險」的特定傷病險。 中壽資深協理蘇錦隆分析，除保費高低外，從理賠條件來看，長看險看「果」，類長看險看「因」，因為長看險是看保戶狀態是否符合理賠條件，不問其形成原因，而類長看險則是依形成原因是否為保單定義的特定傷病而定，理賠條件相對明確。 他進一步剖析，長看險理賠必須每年取得醫療院所證明符合理賠條件，但類長看險只問是否生存，只要生存就每年固定給付。 但他也說，兩大保單各有其需求者，民眾還是得依個人需求選擇。 但不管長看險、類長看險，都屬於保費不低的險種。為在市場找出生機，蘇錦隆說，相較於市面上類長看險的投保年齡都是15歲起跳、繳費年期最多20年，中壽決定設計0歲起便可投保，而繳費年期最長可選30年的保單「安心照護終身保險附約」，透過拉低投保年齡、拉長繳費期間，可降低每年繳保費的負擔，以吸引提高民眾投保意願。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/43/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304590_2.gif ---------------下一則--------------- 養老險 讓銀髮族安心退2014/03/06【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 AIA友邦人壽表示，為提供理想的養老退休機制，昨（5）日推出「友邦人壽友福臨門還本養老保險」，讓保戶60歲起，每年可領18%基本保額，若遇70、80或90歲，保額還可加倍、共領取36%的基本保額。 根據統計，2012年國人零歲平均餘命為79.5歲，男性為76.2 歲，女性為83.0歲，女性的平均餘命較男性來的長，加上台灣步入老化社會，當面對「一個人的老後」，從五、六十歲退休後，還有幾十年的養老生活，應儘早準備足夠的退休收入。 AIA友邦人壽表示，具備守護儲蓄、保障退休的保險產品，不僅可協助保戶累積退休金，若遇意外或重疾，可啟動保險機制規避掉支應醫療費用的侵蝕，而當保戶60歲時開始每年領取18%的基本保額的年度生存保險金，細水長流維護退休養老生活的品質。 舉例來說，李小姐在35歲投保，保額100萬，繳20年，年繳保費21萬3,600元。李小姐自60歲起，可開始每年領回18萬元生存保險金。 另於70、80、90歲時，當年度可額外領回18萬賀歲保險金，連同當年度的生存保險金，共領回36萬元。 ---------------下一則--------------- 長看險拚庶民 理賠範圍擴大2014-03-07 01:52工商時報記者彭禎伶�台北報導 新光人壽6日宣布，今年要衝6萬張長照久久保單，且預估平均每張保額約4萬元；南山人壽也宣布推出「國民型長看險」，即將「全殘」納入長看理賠範圍，且1∼6級殘廢即豁免保費。 依據內政部的統計，到去年底台灣65歲以上的人口，已達269萬人，成為全球老化速度極快速的地區，而新光人壽也指出，國人一生需要長期照護的時 間平均約7.3年，男性平均需要6.4年，女性則高達8.2年，另外若家中有失能者，女性扮演照護者的比重也比男性高，有近40％的人都會出現經濟壓力， 所以在婦女節前夕，呼籲女性應多替自己的未來著想，可提早規畫長看保險。 新壽最早打出庶民長看險訴求，強調每月要領多少，每年保費大約就繳多少的經濟型長看險，去年就銷售1.1萬張以上，平均每張年繳保費4萬元，保額也大約近4萬元，今年更改款，延長最高投保年齡到70歲，今年銷售目標6萬張。 南山人壽也推出美滿人生的全新長看險，訴求全殘就視同長看來理賠，而全殘的定義可能是雙眼失明、或1手及1腳關節永遠喪失、或永久喪失咀嚼或言語機能者，一旦有此情況，南山人壽就先一次性給付保額24倍，接著每年再給付保額24倍，最長16年。 也就是說如投保保額2萬元，30歲男性繳費20年期，1年保費4.3萬元左右，一旦發生全殘或長看情況，就先給付48萬元，之後每年再給付48萬元，相當每月有4萬元可用來支應看護費或經濟需求，若保戶沒有發生長看情況就身故，即退還1.06倍已繳保費。 目前業界的長看險多以6項「不能」中要符合3項，如不能自主飲食、不能自己沐浴、不能自己起床就寢、不能自己如廁、不能自己行走、不能自己穿脫衣 服中有3項不能，亦或是有器質性失質，即不能辨別時間、場合、人物等，經醫生判定後即理賠長看保險金，全殘有些還不符合長看狀況，有些公司則會以身故來定 義，退還已繳保費。 如國泰人壽、新壽、三商美邦人壽等，全殘是否給付長看保險金，仍要看醫生判定是否達到6項中的3項不能，並非以全殘定義來理賠。 ---------------下一則--------------- 健全保單保障3類女性規畫大不同2014-03-06 01:19工商時報記者張中昌�台北報導 國內女性勞動參與率突破50％，衍生晚婚或工作、家庭必須兼顧的社會現象，壽險業者呼籲，女性朋友在不同的人生階段，以及有重大改變時，都要記得重新檢視自己保障內容，包括財富、家庭、健康、生活等面向，才能避免未來面臨窘境。 在職場及家庭之間擺盪的「職場媽媽族」，要同步規畫與另一半的退休生活與子女教育金，專家建議，應以傳統儲蓄險、投資型保單作規畫。 中國信託人壽表示，從資金籌措時間長短來看，子女教育金屬於中短期，退休金必須靠中長期資金累積，投資型保單因為繳費彈性，可以依照自己的收入狀況調整保費，例如完成子女教育後，就可將原本這項支出，移到投資型保單，繼續累積退休金。 新光人壽指出，「職場媽媽」人身風險規畫也要完善，否則萬一風險來臨，才不用擔心家庭經濟受到影響，因此基本必備的終身醫療險及意外傷害險不能缺乏。 至於有感情歸屬，未來準備步入婚姻階段的「準新娘族」，中信人壽認為，保險規畫必須做重點式的加強，趁還沒有養育子女的負擔之前，盡快將兩人的保障缺口補足，尤其是壽險、醫療保障。 若有增加房貸的負擔，壽險的保額一定要高於貸款的總額，也可以利用投資型保單同時兼顧保障與儲蓄，在新增保單時應互以對方為受益人的第一順位，未來隨家庭成員增加，再調整配偶及子女等受益人順位、保險金均分比例等。 另外，在醫療保障方面，三商美邦人壽表示，因為女性相關的癌症好發率年齡層已下降，建議應提早規畫防癌險，搭配終身醫療保險或實支實付醫療保險，為心愛的另一半預備安心的未來。 「單身貴族」的女性，中信人壽則指出，醫療險、長期看護險均是不容忽視的一環；理財部分可透過投資型保險、外幣保單或利變型增額終身壽險規畫，以中、長期的時間，定期定額方式來累積財富，適合單身女性保本兼投資的需求。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A42A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 婦女險保單 承保範圍須留意2014-03-06 01:19 工商時報 記者張中昌�台北報導 現代女性家庭、工作兩頭燒，不少人都會適時投保專為女性設計的保險商品，但金管會提醒，在投保前要注意許多事項，像目前鎖定女性的保單，以特定疾病、生育為訴求的醫療險最多，可是特定的懷孕相關疾病、醫療行為所必要的流產及剖腹產外，幾乎會把懷孕、流產或分娩及其併發症予以排除不予承保。 同時，現在有些保險公司特別為女性消費者設計的婦女保險，與一般壽險、健康險不同之處，在於這類商品保障範圍涵蓋女性特有或常見的疾病，像是紅斑性狼瘡、乳房重建手術、懷孕期間特定併發症、特定婦科手術、類風濕性關節炎等，甚至包含生育保險金及嬰兒先天殘缺。 金管會表示，婦女保險商品內容多元化，其實有助民眾選擇，可是要注意的是，投保必須就保障內容與給付條件、主約或附約、除外責任、投保限制、等待期間等事項作確認。 以保障內容與給付條件來說，保險公司針對不同的保險需求，會設計不同保障範圍的商品，建議消費者要確實瞭解所投保商品的保障範圍及給付條件，除可確保是否為自身所需外，更可避免日後產生不必要的爭議。 同時，有些商品是以附約型態銷售，所以投保時都須搭配主約才可購買，這方面民眾也要注意，才不會造成日後繳納保費時，成為經濟上沉重負擔。 金管會強調，通常因保障項目不同，業者會訂有30∼90日不同的等待期間，被保險人於這段時間所發生的保險事故，保險公司是不負給付責任的，消費者投資前，針對這部分，一定要詢問清楚。 ---------------下一則--------------- 強制汽車險 酒駕要加費2014/03/01【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 開車族注意了！金管會昨（28）日宣布，今（1）日起，汽車車主若有酒駕遭警方取締紀錄，其名下登記車子的汽車強制責任險將加收費用，每次違規紀錄將加收2,100元，採按次加費，且無上限。 此外，包括遊覽車等大型客運車，若該車輛曾因酒駕違規遭取締，則將以車主為加費對象，金管會表示，未來產險公司承保時，將查詢被保險人前一年是否有酒駕紀錄，以此做為加費依據。 ……………………………………… 今起酒駕 隔年強制車險加收2100元2014/03/01【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 今天起，只要有酒後駕車被警方取締的違規紀錄，隔年強制車險保費就要加收2100元，且不限車數及加費金額上限。 金管會保險局表示，有酒駕紀錄的車主，強制車險保費將加費，自今天起實施，個人車及法人車（例如客運）一體適用，但不納入機車。 保險局指出，酒駕加費將不限車數及加費金額。舉例來說，小明今年3月1日後，被警方取締酒駕4次，明年（104年）強制車險保費，會被加費8400元；小明若明年沒有任何酒駕紀錄，後年（104年）的強制車險保費，不會被加費。小明名下若有3台車，只要有酒駕紀錄，每1台車在重新投保時，都會被加收2100元。 保險局表示，每年產險公司承保強制車險時，將查詢被保險人前1年是否有酒駕違規紀錄，做為保費是否加費依據。 根據內政部警政署統計，98年至100年，台灣因酒後駕車所致傷亡人數，每年都高達1.4萬人、每年平均死亡人數為418人；遏阻酒駕肇事，已成全民共識。 各型車輛強制車險每年保費約須1700元，酒駕加費1次，就要收2100 元，是對車主的懲罰性加費措施。 保險局表示，車主依法須投保強制車險，若不對有酒駕紀錄的車主加費，等於讓沒有酒駕紀錄的車主承受因酒駕肇事理賠所提升的額外保費負擔，不符合社會公平正義。 保險局說，產險公司理賠因酒駕所造成的傷亡金額後，會對肇事者追償，不足的金額將改由有酒駕紀錄的被保險人負擔，可讓強制車險費率更公平合理。 ---------------下一則--------------- 旅平險+醫療險 更保險2014/03/06【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 日前一對夫婦到韓國旅遊，懷孕的妻子卻因為跌倒意外導致早產，隨之而來的龐大醫療費用，讓夫婦兩人無法負擔。壽險業者建議，為免旅遊意外掃了遊興，建議不管國內外旅遊都應加保旅行平安險。 壽險業者表示，旅行平安險提供旅遊期間交通、意外等相關保障，民眾也可以依照自身需求加購傷害醫療險、海外突發疾病等附加條款。讓自己就算不幸遇上意外事故，也能享有意外、當地醫療的保障。 旅遊期間若有投保旅行平安險，將有意外身故給付、喪葬費用、意外殘廢、重大燒燙傷等事項給付，且保費也相當便宜。 以南山人壽旅行平安險為例，1,000萬元的保險金額，七天的保險期間，保費僅606元，就可獲得相關意外事故保障。若再附加相關傷害醫療費用給付、海外突發疾病醫療健康險等附加條款，保費也大概在1,000元上下。 像近日案例中的孕婦，壽險業者表示，因為孕婦是因為跌倒意外導致早產仍在理賠範圍內，因此建議，為了保證旅遊期間的安全，建議不管國內外的旅遊都需要加保旅行平安險。 基本上，旅行平安險只要年齡在六個月以上到100歲都可投保，不過15足歲以下投保金額限制200萬元以下，且沒有身故保險金及身故關懷保險金給付。 另外，旅行平安險雖然是簡易的意外保障，但若是被保險人前往戰地、酒駕等故意行為不在保障範圍內；且若是被保險人從事特技表演、汽車等競技比賽也不在保障範圍內。 除此之外，投保旅行平安險也可獲得壽險公司的國外旅遊諮詢服務、緊急事故，甚至代墊住院醫療服務。南山人壽即提供5,000美元以內的住院醫療墊付，超過金額由保戶自行負擔。 在理賠上，壽險業者表示，一定要索取醫院的診斷證明書，才能向壽險公司申請理賠。
國人求快 2.8年要滿意報酬2014/03/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德投資昨（11）日發布年度全球投資趨勢報告指出，台灣投資人期望投資2.8年就能達到滿意的報酬率，在全球23個受訪國家排第二短，只比中國長，亞洲平均3.4年、全球平均是四年。這項調查顯示，台灣投資人過去的平均投資持有期間是2.9年，其中57%投資人的平均期間在兩年以內、40%介於兩年至十年間。 ---------------下一則--------------- 5成5看好台股 7成8喊加碼2014-03-12 01:07 中國時報 洪凱音�台北報導 隨著全球景氣復甦，台灣投資人的信心也回來了!施羅德投信昨公布全球投資趨勢報告，調查指出台灣投資人有高達55％看好未來一年台股表現，較去年同期調查的36％激增，更有78％投資人今年要加碼投資金額，海外投資意願跟著上升。 施羅德投信總裁巫慧燕表示，台灣投資人對台股信心大增，主要是台股去年整體表現不錯，加上金管會主委曾銘宗救市三箭奏效，以及國際資金近來大量流入台灣等，都有助提振投資人信心。 群益投信則認為，接下來國內選舉將帶來的政策利多，可望為台股注入更多活力。 台灣投資人的樂觀，也反映在今年新投資的時間上，台灣人預期投資只要花2.8年就能達到滿意的報酬率，巫慧燕表示，在全球23個受訪國家中，台灣預期投資時間排名第2短，僅次於中國大陸，這份調查統計，亞洲投資人預期平均3.4年才達到滿意報酬率，全球平均則為4年。 但台灣投資人的樂觀，似乎沒有反映在台股基金規模上。根據投信投顧公會統計，1月台股股票型基金總規模為2478.28億元，較去年12月淨減少74.77億元，群益投信解讀，這是因為不少投資人趁波段高點獲利了結，不意味對台股沒信心。 群益投信根據CMONEY統計資料指出，近來台股指數創波段新高，共有23家投信旗下的53檔基金淨值創新高，預計全台有近13萬投資人，不管何時進場申購，現在看到基金績效都會笑呵呵。 值得警惕的是，台灣有高達58％投資人，認為投資目的是為退休金做準備，但實際付諸行動的，比例僅有23％，雖然高於去年的20％，但仍遠低於全球的44％與亞洲的36％，這對老齡化加快的台灣，相當不利。 巫慧燕建議，退休金提撥率至少要達薪資的15%，台灣人應改變短進短出的投資習慣，以多元商品配置、長期投資為主。 施羅德的調查，是針對全球1萬5749名「活躍的」投資人進行調查，受訪者遍及亞洲、歐洲、中東及美國等23個國家，台灣也有543位投資人提供意見，所謂「活躍的」投資人，是指在未來12個月打算投資，且投資金額以1萬歐元以上為主。 ---------------下一則--------------- 緊跟景氣復甦 台股基金旺2014-03-12 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股上下震盪，法人表示，全年歐美景氣持續復甦，各產業持續輪動機會仍高，選股不選市為今年投資基調，特別是外資爭相調高台股雙千金目標價，帶動高價股股價領先反應本益比調升，成為觀察盤勢的最佳指標。 安泰ING優質基金經理人陳茹婷表示，全球景氣復甦緩步增溫，烏克蘭事件引發系統性風險機率低，短中期台股指數仍會持續震盪，但各產業能見度陸續拉高，使類股拉回時的逢低承接買盤穩定。 她建議，全年操作策略可以今、明兩年成長態勢確定的題材股為核心主軸，遇盤面振盪時可高出低進，拉高區間報酬率。類股方面，傳產股長線仍以自動化工具機、自行車、輪胎、美國房市復甦受惠股為主軸；電子則看好4G、雲端、LED、半導體上游供應鏈和後續iPhone 6概念股等。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，每年11月起至翌年4月，外資的平均匯入金額高於全年平均值，且淨匯入機率多在七成以上，顯示此時正是投資台股的好時機，預期台股全年多以盤整格局為主，但指數仍有挑戰9,000點的機會。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股8,500點支撐力道不弱，整體緩步盤堅格局不變。隨著財報與法說高峰將至，業績行情可望接棒，強者恆強態勢將延續，中小型業績股、題材股、手機零組件、生技、汽車、網路通訊等概念股仍將各有表現空間。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美股邁入春天、氣溫明顯回溫，經濟活動可望回復正常，3、4月的經濟數據會明顯改善，全球經濟仍維持正向發展，台股可望震盪緩步走高，股市將逐漸恢復生機，可布局前景較佳的公司和龍頭股。 ---------------下一則--------------- 台股中小型 今年賺6%-2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 店頭市場去年上漲26.28%，今年大漲11.52%，中小型股成為盤面人氣匯集之處，連帶中小型台股基金績效也水漲船高。根據統計，近一年多來國內中小型基金平均績效逾30%，今年以來平均又拿下6.48%的佳績。 投信業者指出，台股基金表現雖佳，但自2012年至今，投資人大舉贖回，迫使投信賣多買少，但業者將資金轉至業績能見度高，具備轉機題材與政策作多的OTC市場，這股精選中小股的投資風潮，也從國內法人擴散至中實戶與外資，吸引資金穩定湧入。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，連向來對中小型股或OTC市場著墨甚少的外資，從去年開始出現微妙改變，OTC買超金額首度逼近年度買超金額的10%，今年增加到21%，中小型股不再是配角，已逐漸挑起台股攻堅的重任。 統計至3月11日止，今年漲幅前50檔個股，幾乎都由股本小於10 億元的小型股包辦，多達43檔，平均漲幅高達84.94%，顯示資金對中小型股青睞有加。 周俊宏指出，以往介入中小型股最擔心流動性問題及業績起伏過大，但以3月來看，集中市場的月均量成長58.6%，來到1,032.7億元，OTC的成交量擴張速度高達315%，成交量362.9億元。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304937_1.gif ---------------下一則--------------- OTC買超潮 中小型基金夯2014-03-12 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 無懼國際紛紛擾擾，台股再展雄風，攀上8,700點，尤其是2月月營收大幅成長、首季營收正成長與今年具轉機的族群與個股，成為活躍的人氣主流股，法人指出，在台股中，特別可留心中小型股的成長空間。 向來對中小型股或OTC市場著墨甚少的外資，去年開始出現微妙改變，OTC買超金額首度逼近年度買超金額的10％，今年進一步增加到21％，法人指出，代表中小型股不再只是權值龍頭股漲多休息時的配角，已逐漸挑起台股攻堅的重任。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，統計至3月11日止，今年漲幅前50檔個股幾乎都由股本小於10億元的小型股包辦，達43檔，平均漲幅則有84.94％，顯示當前資金對中小型股青睞有加。 以往介入中小型股最擔心的就是流動性問題，以及業績起伏過大，觀察近三年台股月均量最低迷是在2012年6月的651億元，當時OTC的月均量僅87億元，不到集中市場的14％，猶如冷凍庫。 但到今年3月，集中市場的月均量成長1,032.7億元，OTC的成交量擴張速度達315％，成交量有362.9億元，是集中市場的35％，顯示流動性問題早已隨著交投熱絡迎刃而解。 另外，投入大量人力研究台股產業與個股脈動的投信，自2012年迄今雖因投資人贖回而被迫大舉賣超集中市場1,072億元，但對業績能見度高、具備轉機題材與政策作多的OTC市場，反逆勢加碼167億元。 法人指出，投信掌握各題材發酵時間，搭配台股緩漲波段的來回操作，造就近一年多來國內中小型基金平均績效逾30％超優回報率，這股精選中小股的投資風潮也從國內法人擴散至中實戶與外資，吸引資金穩定湧入。 針對近日高價股漲勢鈍化，中小型股似有過熱拉回壓力，周俊宏認為，外資近一個月大幅買超現股與期貨未平倉多單高達2萬多口，帶動台股越過8,700點，季線也上升到8,500點以上，構築堅強防線，拉回空間不大。 他指出，當前利基型個股漲跌跟大盤沒有絕對關連，即使部分漲多個股拉回，也有新的族群竄出，維繫多頭人氣。 但周俊宏也提醒，2、3月營收公告，正是檢視中小型股業績是否真得具轉機性的關鍵時機，年初的美夢與資金的吹捧已經帶動股價大幅上揚，若無實質業績股價終將打回原形，介入宜小心。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 大中華基金 可低接2014/03/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國大陸上周末公布2月出口銳減、物價指標浮現通縮隱憂，造成陸股10日盤中跌破2,000點關卡，滬深300指數更大跌3.3%，創5年收盤新低，昨天則見回穩，若看今年來陸股表現，仍算差強人意，在挑選中國基金或大中華基金上，今年投資策略仍是「選股不選市」。 由於中國政府以7.2%的經濟成長率為警戒值，上證指數上半年走勢預估仍以2,000點至2,400點區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會，由於經濟結構調整將提供主動型基金新投資機會，主動型基金優於被動型的趨勢將持續，因此建議投資人於指數區間下緣尋找投資機會，切記低接不追高。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，陸股個股的表現差異持續擴大，因此在挑選陸股基金上，要留意是否著重在大陸成長的優質個股，換句話說，對於今年陸股的策略，仍是「選股不選市」。 大陸近期經濟數據雖不佳，但兩會提出的改革細項，包括生態環保、產業結構調整、醫改養老、收入分配、新型城鎮化等將是此次會議重點，城鎮化、生育政策、節能環保、化解過剩產能等均為兩會題材股，改革可望帶動內需成長。 ---------------下一則--------------- 上證跌破2千點 進場好時機2014-03-12 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 中國國家主席習近平對國企改革談話，喻指改革之路仍在困難階段，投資相關國有資產而暴漲的期望恐怕落空，造成10日陸股兩市重挫，滬、深兩市分別下跌2.86％與3.47％，指數收1,999.06點與1,064.06點，但法人認為，陸股跌破2,000點後就是好買點，投資人可多留意。 群益投信表示，2,000點價位是大陸股民投資股市重要的心理觀察價位，往往跌破2,000點時，投資者風險趨避現象浮現；但從2008年來，歷次上證跌破2,000點關卡後，除2008年曆時5個月的打底時期，其餘三次跌破2,000點關鍵價位後，均在兩周或一個月內，隨即收復2,000點價位。 如果再觀察歷次跌破2,000點價位後1個月、3個月、6個月上證指數表現，平均績效均正報酬，因此上證跌破2,000點，其實是市場大幅加碼的最好時機。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，兩會期間，習李兩領導人談話各異，前者強調深化改革關鍵在透明、後者透過明確政策改革方向，釋放明確改革重點進程與延伸之投資主題，相關政策重點產業為投資選股主軸。 陸股操作上，他指出，上證指數跌破2,000點關鍵價位後，選股不選市更形重要，建議投資人可主動選股的A股基金，參與此次上證跌破2,000點的另一波行情。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，大陸的經濟增長與通膨目標不變，分別維持在7.5％與3.5％，顯見政府今年仍努力維持經濟一定增速成長，後續可追蹤相關之大陸城鎮化、節能環保及消費提升概念股。 宏利精選中華基金經理人游清翔強調，由於大陸2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點區間整理，待下半年改革成效逐步展現，指數才有上攻機會。他表示，由於經濟結構調整，主動型基金優於被動型的趨勢將持續，建議投資人於指數區間下緣尋找投資機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 大陸綠能概念股 超英趕美2014-03-12 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸股市近幾年表現落後，但綠能概念股表現亮眼，尤其在近期兩會時，官方重申要向汙染宣戰，更帶動節能環保概念股的表現，以MSCI中國指數為例，2013年來至今年2月底止，大盤表現為-4％，同期間包括風力發電、太陽能與垃圾環保焚燒廠商，股價卻有70∼190％的漲幅，遠優於大盤。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，大陸股市2013年以來表現不佳，但節能環保概念股表現強勁，成為弱勢市場裡的強勢股，表現甚至優於歐美強勢市場的環保股。 去年以來標準普爾500指數上漲30.38％、道瓊歐洲600指數走揚20.86％，跟強勢市場的歐美股相比，大陸的綠能概念股仍大幅超英趕美。 法人指出，特別是近期兩會，大陸官方再向汙染宣戰，國務院總理李克強表示未來將淘汰600萬輛不符合環保標準汽車，關閉5萬個燃煤爐、並鼓勵太陽能發電與風力發電，在大陸大刀闊斧治理汙染下，包含風力發電廠商、太陽能廠商及垃圾環保焚燒廠商可望大幅受惠。 洪華珍指出，大陸環境汙染嚴重，政府近幾年投入大筆資源進行整治，十二五規劃期間將投入超過3.4兆人民幣進行環保相關投資，較十一五大增一倍以上，預期大陸的綠能環保慨念股將持續受惠，股價仍有表現機會。 今年以來全球綠能指數（ET50）漲幅達8.11％，延續2013年的優異表現，整體產業不僅受惠歐美復甦題材，更受惠全球更加重視節能環保趨勢，預期本益比升至24.16倍，產業獲利若持續攀升，有機會帶動指數上漲。 法人認為，相關產業中長期仍有表現的空間，建議投資人可單筆分批或定期定額長期投資綠能產業。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，2月MSCI世界指數上漲4.81％，綠能指數上漲9.48％，替代能源相關議題，持續為市場關注所在，使今年替代能源相關產業表現持續強勢，2013年大陸公共財政節能環保投資的支出超過3,000億人民幣，比前一年成長14％，今年還會有較大幅度的成長。 鄭慧文認為，今年大陸環保題材可望續夯，全球綠能產業主軸可鎖定在節能效率、水資源、天然氣、環境控制等替代能源相關產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 綠能 陸股關鍵密碼2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國近來股匯市雙跌，2月出口衰退，引發市場疑慮，不過，陸股後勢題材，依然吸引市場目光，習李政府在兩會向汙染宣戰，帶動節能、環保相關個股表現，投信業者建議，投資中國應「選股不選市」，綠能概念股將成為投資關鍵密碼。 根據統計，MSCI中國指數2013年來至今年2月底止，大盤表現為-4%，但同期間，包括，風力發電、太陽能與垃圾環保焚燒產業指數，卻有高達70%至190%的漲幅。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，中國股市從2013年迄今表現不佳，但節能環保概念股表現強勁，成為弱勢市場裡的強勢股，表現甚至優於歐美強勢市場的環保相關個股。 近期中國舉行兩會，中國官方向汙染宣戰，國務院總理李克強表示，未來將淘汰600萬輛不符合環保標準汽車，關閉5萬個燃煤爐、並鼓勵太陽能發電與風力發電。在中國大刀闊斧治理汙染下，包含風力發電廠商、太陽能廠商及垃圾環保焚燒廠商將受惠。 洪華珍指出，中國環境汙染嚴重，政府近幾年投入大筆資源整治，十二五計畫期間將投入超過3.4兆人民幣進行環保相關投資，較十一五大增一倍，中國綠能環保概念股將持續受惠，股價未來仍有表現機會。 今年來全球綠能指數（ET50）漲幅達8.11%，延續2013年優異表現，綠能產業不僅受惠歐美復甦題材，更受惠於各國對節能環保的重視，預期綠能指數成分股本益比，將上升至24.16倍。洪華珍認為，綠能產業中長期仍有表現的空間，建議投資人可單筆分批或定期定額長期投資綠能產業，掌握產業成長商機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304932_1.gif ---------------下一則--------------- 亞洲區域基金 滿堂紅2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股近期表現一掃疲態，外資逢低搶進，上周外資除在越南股市呈現小幅資金流出外，其他股市全面呈現淨流入，資金帶動亞股走勢翻揚，亞洲區域型基金不論短中長期，平均皆繳出正報酬的成績。 根據統計，國內投信發行的42檔亞洲基金，近一個月、近三個月、近六個月及今年以來，平均都有正報酬，單就近一個月來看，復華亞太成長、德盛安聯亞洲小型企業、群益印度中小、德盛安聯亞洲動態策略四檔基金，都有逾9%的績效，表現突出。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，中國經濟成長放緩拖累亞洲經濟成長步調，但近期多數亞洲國家經濟成長率都被上修，如印度經常帳大幅改善，且亞洲國家沒有貨幣大貶危機，預期今年亞洲經濟表現持平，大型股盤整，相對之下，中小型股較有表現機會，因市場資金將尋求有特殊題材的中小型股投資。 以去年表現為例，2013年亞洲不含日本指數上漲0.7%，但亞洲小型股指數卻上漲6.9%，年初以來大型股指數下跌3%，但小型股則上漲3.5%。 呂尚謙認為，亞洲經濟雖好轉，但預期復甦速度不會太快，外資對新興市場的風險偏好並未提升，因此，亞洲股市本益比不容易上修，建議投資人跟隨資金趨勢，鎖定具特殊題材如博弈、網路與環保相關的中小型公司。 呂尚謙表示，亞太指數本益比約在11倍，低於美國的15.7倍、歐洲的14倍，主要是受到新興市場政治及經濟動盪影響，但從投資價值來看，可開始考慮適度尋找投資標的，從亞洲小型股切入，是不錯的投資方式。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，在全球資金流回美國下，投資東北亞相對於東南亞有優勢，今年經濟成長驅動力由成熟國家帶動，東北亞國家與歐美市場連結較深，如中國、日本、韓國、台灣，較有機會受惠於歐美市場的復甦。 今年產業布局上，黃廷偉相對看好循環消費、工業、科技類股，這類企業獲利動能穩定，且在景氣循環走揚時，這一類產業與景氣的連動性高，可多留意。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中國及香港股市的投資重點仍在政策方向，中國官方政策將引導陸股及港股的表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304934_1.gif ---------------下一則--------------- 日股基金爭氣 3年漲逾12%-2014/03/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本311大海嘯屆滿3周年，重建之路漫長，不過在「安倍三箭」帶動下，日股3年來大漲47%，收復2008金融風暴「失土」，同一時期，日股基金也揚眉吐氣，平均漲幅逾12％。 統計指出，國內上架銷售的38檔日股基金，扣除日圓貶值18.89%的匯損後，這3年平均投資報酬率為12.36%，漲勢雖然不及日股的47.45%，投資人仍然皆大歡喜。 資料也顯示，311以來績效表現最好的10檔日股基金，8檔的報酬超過2成，摩根日本（日圓）基金績效高達34.9%，若排除日圓貶值因素，漲勢勝過日股。 由於利多匯集，日經225指數突破15000點大關，昨天收在15224點。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，今年初日股向下修正「只是調整，並非空頭開始」，日本經濟數據都在改善，如1月失業率持平於6年低點，基本薪資較去年同期成長0.1％，是22個月來首度正成長。 更重要的是，挪威政府年金持有的日股部位較前1年倍增，中東和亞洲各國主權基金也加碼日本資產，外資占日股交易量比重高達60%，外資看空或做多，影響日股榮枯，國際主權基金紛紛拉高日股投資比重，將有助於日股長線發展。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德說，去年買日股，賺的是資金匯入所帶動的回升行情，今年投資日股，應以貼近日股內需加溫商機為主。 羅勃•羅伊德說，由於日本企業生產基地陸續移轉海外，日圓貶值並無法完全提振日本出口，受到政策護航的內需消費股，可望取代受惠日圓貶值的出口概念股。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，日本4月調高消費稅後日股短線勢必受衝擊，預期第二季日股偏保守，目前市場預期日本貨幣政策加碼時間點會落在第三季，屆時股市才會回復至上升軌道。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304926_1.gif ---------------下一則--------------- 日股強漲47％長多不變2014-03-12 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 日本311大海嘯屆滿三周年，重建之路漫長，但日股在安倍三箭強勢帶動下，迄今強漲47％，已收復2008金融風暴以來跌幅。法人表示，短線日股雖因去年漲多、消費稅將上路、第4季GDP表現不如預期等多重雜音，表現較震盪，但長線在企業獲利好轉、盈餘上調的基本面行情帶動下，整體偏多趨勢未變。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，由於311已屆三周年，日本首相安倍將陸續恢復核能運轉，過去3年因核電停擺，燃煤與天然氣進口需求大增，未來隨核電恢復運轉，則日本能源進口需求可望下滑，改善貿易逆差狀況。 羅伊德強調，去年日股由資金強勁匯入所帶動的估值回升行情主導，今年雖然難以重演去年驚人漲幅，但在日本經濟結構改善，再通膨趨勢確立下，透過選股將更能貼近日股內需加溫的商機。 德盛東方入息基金產品經理許廷全認為，今年來日股向下修正「只是調整而已，並不是空頭的開始」，主要仍看好安倍三箭帶動的結構改革，雖然市場擔心4月消費稅調高恐怕拖累經濟發展，但市場也預期日本央行會再推出新一輪的貨幣刺激政策，可望抵銷相關衝擊。 值得注意的是，日股評價在眾多已發展國家中為最低，在今年相對偏重成熟股市的布局上，日股部位可適度持有，不過由於今年來日股修正較大，建議以區域布局、透過擇優選股的方式適度持有日股部位為佳。 群益東方盛世基金經理人葉書弘指出，近期國際資金重新審視日本股市，聚焦於具競爭力行業。他建議，投資人不必過度解讀安倍政府的政策意圖或總體經濟數字，重點在於選股，日本今年產業個股表現差距加大，仍有選股空間。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-12/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 雙印股強彈 大選行情爆發2014/03/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 去年表現居亞股之末的印尼及印度，今年選舉行情大爆發，不僅外資強力回補，分別累計買超9、12億美元，推升印尼股市上漲逾10%，印度SENSEX指數也一度站上歷史高點，雙印股市彈力十足。 投信業者指出，雙印選舉題材帶來政策紅利，股市仍有行情可期，相關基金也可望續有表現，投資人可以續抱或酌量加碼。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，印度將於5月底舉辦總統大選，印尼則訂於4月與7月分別舉行國會、總統選舉，市場預期，雙印政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能，吸引外資買氣回籠，投資氣氛轉趨樂觀。 印度則將於4月舉行國會選舉，目前反對黨聲勢高漲，摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）施樂富指出，由於反對黨政策主軸偏向鼓勵基礎建設與投資，有利於企業未來發展，市場對於國會大選變天預期升高，改革政策將有利於印度股市長線走勢。 除了選舉行情加持，施樂富表示，印度去年第4季經常帳赤字縮減至42億美元，創下四年來新低，而且1月躉售物價指數也有放緩跡象，通膨壓力逐漸減輕。經濟基本面明顯改善，景氣也跟著回春，印度股市投資氣氛轉趨樂觀。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，隨著歐美復甦的出口成長，預期將持續改善印度經常帳赤字，今年6月標普信評可望維持印度政府公債為投資等級。 林志映表示，印度央行去年9月以來已升息三次，但1月消費者物價及躉售物價指數雙雙低於預期，食品通膨連續兩個月降溫，預料通膨可以控制在範圍內。外資在今年2月下旬，逐漸流入股、債市，加上5月大選及改革題材加持，印度股市將呈震盪走高格局，今年可望測試24,000點大關。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，印尼股市因政府積極祭出改革措施，經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重收歛至2%，加上印尼盾止貶回升，2月升值逾5%，投資氣氛轉趨樂觀，引領印尼股市展開反彈。 李忠翰指出，隨著市場對於印尼選舉政黨輪替的預期，進一步推升印尼股市反彈力道。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304933_2.gif ---------------下一則--------------- 歐股吸金績效 雙冠王2014/03/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟市場重返投資主流，資金買氣從去年暢旺至今年。根據EPFR統計，歐美日今年聯手搶錢近500億美元，其中，歐股氣勢如虹，不但今年累計淨流入275億美元，打敗美日，登上吸金王寶座，基金績效也以5.2%的漲幅超美贏日，勇奪雙冠王寶座。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，歐洲經濟改善有目共睹，市場普遍預估今年國內生產毛額（GDP）年增率將可回復正成長軌道，景氣重返擴張的谷底翻身行情，吸引國際資金大舉回流。貝克進一步指出，歐股在歐債危機搗亂下盤整多時，目前預估本益比約12.4倍，低於美股的14.3倍和日股的13.8倍，價值面優勢更增添資金吸引力。 雖然烏克蘭事件干擾歐股短線動能，但歐洲企業與消費信心持續回升，歐元區Sentix投資信心逼近三年新高，經濟景氣指數也連續十個月走升，經濟基本面已見改善。貝克進一步表示，西班牙與義大利等邊緣國公債利率也維持低檔，反映地緣政治並未影響到投資人對於歐洲的投資信心。 貝克強調，歐洲經濟正式回復正成長軌道後，企業獲利料將引領股市表現來到主升段趨勢，今年企業獲利應可望有逾10%增長。 貝克表示，著眼於歐洲經濟擺脫衰退，進入擴張，歐洲政府財政結構明顯改善，有利歐股長線向上走勢，地緣政治風險造成的股市修正，恰好提供投資人逢低布局時機，參與歐洲經濟回春的投資契機。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，觀察歐元區的Markit製造業PMI及零售銷售等數據都優於預期，已見其基本面回揚，穆迪上周調升德國展望由負向至穩定，對於歐元區經濟體是一大肯定。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平對今年歐洲景氣仍持正面看法，雖然近期有烏克蘭等地緣政治因素衝擊，不過，歐洲景氣基本面維持復甦不變，在近期受非經濟因素干擾下，反而可留意逢低布局歐股基金時機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304936_2.gif ---------------下一則--------------- 資金退場策略 Fed出新招 不急縮減資產負債表 資金擬續留金融體系2014年03月12日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 素有「Fed傳聲筒」稱號的《華爾街日報》記者希爾拉什在最新報導中透露，Fed認為先前規劃「以量制價」的非傳統貨幣政策退場計劃，已顯得過時，目前正考慮改為「以價制量」新策略，計劃將大量資金留在金融體系，不急於縮減其資產負債表。 美國聯邦準備理事會（Fed）大舉印鈔救市，不但造成資產負債表迅速膨脹，也導致金融系統充斥龐大資金，如何退出這場資金派對，卻不會對市場造成嚴重衝擊，一直是Fed政策會議考量重點。 以量制價已顯過時 《華爾街日報》報導指出，據Fed目前考慮的新計劃，Fed可能會將銀行體系內的超額準備金保留多年，甚至永不回籠，並對銀行超額準備金支付利息。 Fed還計劃透過與非銀行體系機構附賣回協議，調控資金價格，進而穩定利率，而非透過回籠金融體系的資金與管理資金供應量來設定利率。這種以價制量的方式，讓Fed得以透過其支付給相關機構的利率水準，成設定利率的一方。 若 按2011年6月的舊退場規劃，在超寬鬆政策退場時，Fed需要逐步回收先前注入金融體系的大量游資，藉減少金融體系內資金的「量」，帶動做為資金「價」 的利率走揚，包括讓其持有的房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）與公債等資產自然到期，長期則更進一步處分這些資產，加速縮減資產負債表，同時開放銀行資金回存，進一步回收游資，並透過 準備金利率調控市場利率。 不過新計劃措施仍未定案，未來數月Fed主席葉倫可能要面臨與Fed官員多次激辯，才能達成一致看法。 近來美國就業數據轉強，已掀起Fed是否加速退出寬鬆政策的討論。不過費城Fed總裁普洛瑟指出，要調整Fed減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的步伐，需要更高門檻，他認為近期經濟數據雖令人振奮，但仍不足以促使Fed加快減碼步調。 基金之神籲入債市 芝加哥Fed總裁伊文斯也表示，儘管嚴寒天氣影響美國第1季經濟，但看好寒冬過後成長動能將加強，全年經濟成長率可能達2.5~3%。 美國最大共同基金公司先鋒集團創辦人、「基金之神」柏格接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，儘管Fed縮減購債、升息，可能導致美股回檔20~25%，建議投資人將部分資金轉入債市，以應對可能的震盪，但他不建議全面撤出股市，因美股長期回報率可能仍高達7%。 ---------------下一則--------------- 天達：新興市場 可撿便宜2014/03/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，雖然全球股市遭逢一些亂流，但基金經理人仍肯定今年投資股票的多頭趨勢，主要是因為經濟復甦，股市本益比處於合理水準，股票長期走揚趨勢確立，小型股尤其有表現空間。 天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）上周來台時指出，2014年對股市來說，投資難度增加且波動性恐上升，尤其成熟市場去年強勢走揚，今年以來震盪擴大，日本股市更出現較明顯的回檔。 不過，蘇達輝指出，成熟市場仍處在多頭走勢，只是處於不同的階段。以歐美股市來說，已歷經多頭股市的前三個階段，目前到達多頭的第四個階段，也就是整理期。 蘇達輝認為，歐美股市預期今年仍有正報酬，但漲幅會低於去年。不過，股市整理以後，還有末升段可期，也就是多頭的第五個階段。 至於日本，蘇達輝認為是日股仍在多頭的第二個階段，也就是確認期。在日本政府推出積極貨幣政策之後，股市大幅上漲，但投資人對前景仍不確定，因此這段時期的波動會比較大。 相較於成熟市場多頭已確定，蘇達輝表示，新興市場仍在空頭階段。這對積極的投資人來說，是好消息，因為可以趁股價便宜時布局。 2010年起，蘇達輝就減碼新興市場，目前他已專注新興市場的投資機會，但他認為，未來還需要見到新興市場企業更多的獲利與營運改善。目前基金的新興市場比重不到3%。 蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，依該團隊研究，2014年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別可達33%、21%，遠優於兩地區大型股的13%、10%，中小型股可望延續2013年的爆發力，持續創造優於大盤的報酬。 在債券方面，蘇達輝加碼投資等級債券，減碼成熟市場公債。他提醒投資人小心高收益債券，因為利差已大幅壓縮，違約率也低到無可再低，翻揚的機會變大。 天達環球策略管理基金布局多元資產，除了股票、債券以外，還包括另類投資如再保險等，去年底基金逢低承接黃金指數基金（ETF）及礦業股，今年年初已獲利了結一部分。 ---------------下一則--------------- 生技基金 長線有搞頭2014/03/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟數據亮眼，MSCI十大產業指數最近一個月全數走揚，又以MSCI醫療保健類股漲幅5.16%最為突出。據統計，NBI生技指數今年來累積漲幅近15%，顯示其在市場主流地位不變，投信法人建議，生技屬單一產業投資範疇，波動幅度較大，可透過定期定額方式參與生技產業長線投資機會。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，今年以來生技股持續受市場資金青睞，生技醫療產業基金連續十周吸引資金淨流入，根據瑞士信貸預估，吉利德科學、美國基因、Celgene及Biogen Idec四大生技股在2013至2016年，年複合每股盈餘成長率達28%，突顯大型生技股的營運獲利具領先優勢。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，2014至2016年最具成長性的次產業仍是生技藥品，在類股部分，如治療罕見疾病的孤兒藥等，都是配置標的。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 攻守兼備2014/03/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歐洲景氣復甦帶動企業獲利成長，未來配發股利可望隨之增加。根據 Markit 統計， MSCI 歐洲 ( 不含英國 ) 指數股利將從 2014 年的 1,830 億歐元增加 5% 至 2015 年約 2,000 億歐元，超過半數成分股預估將增加股利。由於歐股近期趨於震盪，進可攻、退可守的歐洲高股息企業前景值得留意。 ING 歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示， 今年是歐洲經濟由負轉正的關鍵年度，觀察年初以來，歐洲地區不論是製造業或服務業 PMI 勢頭強勁，意謂企業對未來景氣發展信心充沛。 現階段歐洲不僅在經濟及政治面已見修復，獲利面亦現轉機，觀察已公佈最新去年 第4季 財報的歐洲企業中，盈餘有望擺脫過去三年負成長的命運，預計後續在全球及歐美景氣復甦帶動下，今年歐洲企業更可望實現雙位數獲利成長。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，隨著歐洲經濟復甦、資金回流，整體金融狀態逐漸穩定，歐洲企業在經歷連續三年去槓桿過程後，目前手中現金充足，可望於今年開始提高股利、股票購回或進行併購動作。 ---------------下一則--------------- 投資債券 放眼全球2014-03-12 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2013年債券市場表現不盡理想，一度引發投資人的擔憂，聯博投信表示，債券仍是資產配置重要一環，長期投資債券仍有好處，在波動大的投資環境中，債券投資可有穩定收益、降低投資波動。 隨大環境的轉變，全球主要央行的因應方式也跟著改變，長時間的低利率政策和溫和的經濟成長步調讓債券市場變得比過去更為複雜，聯博投信表示，即目前是股優於債，但債券資產還是可兼顧收益機會和平衡風險，只要做足功課，策略運用得宜，不管景氣向上或向下，債券都值得投資。 聯博投信指出，其實在全球經濟走向復甦之際，各國差異很大，變數仍多，如同今年以來，市場受到消息不如預期的影響，出現波動，投資債券反而有助於緩和風險性資產的波動性。 根據理柏、彭博和聯博研究資料顯示，統計截至2013年11月底的過去五年，全球分散布局各類債券的5年年化報酬率為12.6％，對照全球股市的15.9％，表現並不遜色；但同時間，全球分散布局各類債券的5年年化波動度只有6％，明顯低於全球股市的17.2％。 至於目前該如何擬訂債券投資策略，聯博投信表示，「應放眼全球」，投資全球的債券才是較佳的選擇。 聯博投信指出，從2013年債市表現可得知，巴克萊資本全球綜合債券指數（美元避險）表現領先巴克萊資本美國綜合債券指數，顯示布局全球才是較佳的選擇。 但要注意的是，隨全球經濟復甦力道參差不齊、各國央行採取的政策亦不相同，因此布局全球也有助於降低美國利率風險、提高分散配置成效。 聯博債券收益組合基金預定基金經理人陳俊憲表示，市場沒有永遠的贏家，沒有哪個資產類別可以永遠領先。以2008年為例，當年表現最好的是美國公債，但到了2009年，美國公債表現卻墊底；反觀高收益債，2008年表現吊車尾，但到了2009年的表現反轉領先，可見單押或選錯類別的差別。 主動操作保持投資彈性也比固守參考指數更重要，聯博投信表示，從經驗和聯博的研究資料顯示，利率趨勢往下的環境本來就有利於債券的表現，但隨著利率水準在2013年走高，不追隨指數的主動式操作策略，去年表現比參考指數來得出色，要度過不同景氣循環，關鍵在多元配置、均衡布局。 聯博投信表示，政府債券與投資等級債券等可望為投資組合帶來一些下檔緩衝，高收益債、房貸相關證券與新興市場債等則可增加收益機會，在投資組合中都缺一不可，建議投資人透過組合基金來擴大債券類別投資範圍，以廣泛布局的債券收益組合兼顧各種收益機會，同時緩和市場波動。 ---------------下一則--------------- 高收債 錢途光明2014-03-12 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場進行中，但並未阻擋資金持續流進高收益債的趨勢，今年美國10年期公債殖利率還是會上升，但幅度明顯低於去年，市場預期聯準會（Fed）會在年底前完成退場，但真正大幅升息可能要等2016年，法人指出，美國高收益債仍有好光景。 保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，今年是美國大選年，市場完全不必擔心財政懸崖的風險，但美國的民間消費卻持續緊縮，健保改革法案對勞動市場帶來的衝擊，都讓美國經濟復甦不如市場預期的那樣樂觀。 他指出，儘管美股仍有向上空間，但震盪幅度恐加劇，高收益債相對較高的孳息報酬仍有優勢。 Burns指出，就算是現在對Fed未來有升息疑慮，但從1996年以來，回顧美國九次公債殖利率攀升超過1個百分點的經驗顯示，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊。 在其它七次經驗都還能繼續維持優異的報酬，顯示相對於其他債種，高收益債對利率波動有較高的保護空間，即使受到利率變動衝擊，高收益債的下滑幅度也非常輕微，高收益債可提供相對優異的債息收益，且波動率明顯低於美國和全球股市。
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隨國企改革腳步加快，沈松認為，先前能源消耗帶來的環境污染問題，成為新能源發展的契機，包括風電、核電、光伏等產業政策與財政補貼的推出，為新能源行業的發展提供有力政策支援。 ---------------下一則--------------- 克里米亞動盪不安 推升穀物價格2014-03-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年以來至2月底止，黃豆及小麥價格都已漲逾7％，因克里米亞地區動盪局勢可能影響烏克蘭小麥出口，使得小麥價格單日大漲4.63％，法人表示，短期農作物價格恐還會有一波漲勢。 烏克蘭目前是全球僅次於美國的第二大穀物出口國，也是國際重要小麥與玉米產地。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，俄羅斯和烏克蘭小麥出口占全球之17％，烏克蘭也是為全球第三大玉米出口國，因此3月3日小麥與玉米近月期貨分別有4％與2％漲幅。 他指出，今年以來玉米由於氣候乾旱，價格已漲過一波，到3月3日為止，漲幅已接近10％，若事件繼續惡化，預計對小麥價格之激勵效果較大，因此對相關農產品價格走勢，投資人仍需留意事件後續發展與天候狀況。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，烏克蘭是歐洲主要的農產品產地以及出口國，尤其是玉米與小麥，因此烏克蘭的動盪會影響農產品出口，尤其是對全球玉米與小麥的供應會造成衝擊。 天達投資研究團隊表示，俄羅斯為全球主要能源出口國以及歐洲天然氣供給者，俄羅斯與烏克蘭的衝突確實會帶來波動。但俄羅斯也深知未來能源及天然氣的需求將會大幅受到供給面安全與否的影響，相信俄羅斯也會儘量維持能源供給穩定。 天達指出，在俄羅斯已投資建立Nord Stream輸氣管後，天然氣可直接輸往德國，能源可穩定供應，不太會發生問題，且俄羅斯也正在與大陸達成長期天然氣供給協議，因此天達資產管理預期，俄羅斯不會中斷任何一個市場的天然氣供給或者改變價格計算公式。 烏克蘭雖然拖欠俄羅斯天然氣款項，但持續在進行降價協商，且烏克蘭也受惠於天然氣管線的運輸費用，儘管短期不排除會發生供給中斷的可能性，但烏克蘭當局要長時間關閉天然氣管線的可能性相當低。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 好4成雙 科技基金紅了 多頭氣勢正旺 軟硬通吃創造高報酬2014年03月03日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 西班牙MWC（全球行動通訊大會）才劃下句點，德國CeBIT（漢諾威電腦展）緊接著下周登場，美國那斯達克指數又在歷史高檔，加上美國科技業購併案不斷及全球景氣復甦，將是現階段推升科技基金投資績效的4大利多。 外資投信業者表示，臉書（facebook）及Tesla上周在美股衝上歷史高價，全球景氣持續復甦，可望帶動科技支出回升，且科技大廠在MWC及CeBIT紛推新品，有利營造科技股多頭氣氛。 景氣復甦 購併案不斷 再者，行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業未來3~5年長期結構性題材，包括4G無線通訊設備、巨量資料、雲端運算、軟體服務、社群網路、物聯網等，投資題材豐富多元。 近5年統計顯示，那斯達克指數在MWC展後1個月，平均上漲2.58%，後3個月平均漲幅逾9%。 富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，今年來科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業的資訊技術支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉等機會。 鎖定表現強勢科技股 德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）認為，今年科技股績效打敗大盤的機會很大。儘管科技業整體本益比低於大盤，但成長力道比整體經濟要強，且多數科技業者財務健全、現金充沛，未來要實施庫藏股或增發股息都綽綽有餘，因此投資人鎖定表現強勢的科技股，將有機會創造更高報酬。 他強調，2014年選股重要性更大，科技股不會像2013下半年那樣齊漲齊跌，建議投資人軟硬通吃（軟體結合硬體），搭配環保與網路族群，更能掌握科技產業成長的主要動能。 ---------------下一則--------------- 14檔境外科技基金 夯2014/03/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國科技業財報優於預期，帶動費城半導體及美銀美林科技100指數，2月漲幅都達6%。投信法人指出，半導體庫存已近尾聲，加上國際消費電子展題材加持，有利科技股延續多頭氣勢。 受到應用材料、Nvidia、旅遊網站Expedia、惠普等科技企業財報優於預期，帶動2月美國科技股漲勢亮眼，累計美銀美林科技100指數2月上漲6.05%，費城半導體指數上漲6.84%。 美國科技股的走揚也帶動14檔境外科技型基金績效，近一個月平均上漲逾5%，今年以來表現最好的德盛全球高成長科技基金，更繳出逾一成正報酬。 由於在半導體需求提升下，有望帶動後續科技類股表現。 ---------------下一則--------------- 生醫基金 熱度高2014/03/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來生技類股持續轉強，反映投資人對美國生技業創新能力的肯定；在全球人口老化趨勢提高醫療需求下，將帶動生技製藥科技產業逐年成長。 （彭博資訊） 歐美企業利多消息帶動，以及中國大陸兩會政策議題加持，帶動與新興經濟體市場人口紅利與貿易往來相關的產業走勢，MSCI十大產業指數近月全數見紅，以MSCI醫療保健類股漲幅6.3%稱冠。隨著3月生技大型會議將召開，將再為生技醫療族群帶來利多題材。 今年來生技及科技股延續強勢，那斯達克指數2月26日再創14年新高，3月生技產業題材熱度持續延燒，美國皮膚科醫學會年會、瑞士信貸及巴克萊資本將在近期舉行健康醫療產業研討會。根據就歷史經驗，醫學會議或醫療產業研討會舉辦期間，多有調升獲利展望或投資評等利多可期，有助推升生技股續創高峰。 根據統計，今年以來NBI生技指數漲幅逾16%，帶動生物科技與醫藥基金平均漲勢逾14%。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，今年以來生技類股持續轉強，反映出投資人對美國生技業創新能力的肯定，在全球人口老化趨勢提高醫療需求，以及大陸等新興經濟體崛起，帶動生技製藥科技產業發展逐年成長，並提升對醫療服務品質的需求，推動新藥產業的產品線擴張，提升營收獲利潛能，並帶動資金持續回流。 摩根證券副總經理謝瑞妍說，由於風險性資產已累積一波漲幅，2014年開春後難免會有獲利了結賣壓出籠，生技醫療股的防禦特質受到資金青睞，表現持續領先。 謝瑞妍指出，老人照護、醫保需求成為多國政策的重要議題，包括美國、大陸均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，大陸至2020年健康服務業總規模將可達人民幣8兆元；但生技醫療股已連漲多年、漲幅不小，投資人仍需留意生技產業的追高風險。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_304470_2.gif ---------------下一則--------------- MSCI產業指數 醫療類最拉風2014-03-03 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 歐、美企業利多消息帶動，及大陸兩會政策議題加持，市場投資氣氛溫潤，帶動與新興經濟體市場人口紅利與貿易往來相關的產業走勢，根據彭博統計數據，MSCI十大產業指數近月全數見紅，以醫療保健類股漲幅6.3％稱冠，其他前五名依序還有公用事業類股5.89％、原料類股5.55％、能源股3.5％、資訊科技股2.99％。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，全球市場流動性仍維持寬鬆，成熟與大陸市場景氣趨穩，新興經濟體與歐美、中等國家有經貿往來之產業行情相對看好，估計今年資金有望持續流入擁有創新利基題材、景氣循環特性的市場，如生技製藥、消費題材、科技供應鏈、通訊網路等。 黃壬信指出，今年以來生技類股持續轉強、那斯達克生技指數已漲近二成，除反映投資人對美國企業創新能力的肯定，也因為全球人口老化趨勢提高醫療需求，以及大陸等新興經濟體國家崛起，不斷成長的人口趨勢所帶動的生技製藥科技產業發展逐年穩健成長，也提升對醫療服務品質的需求，這些將能推動新藥產業的產品線擴張，提升營收獲利潛能，資金也持續回流。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，上周北美天氣略回暖，加上今年來飆漲的天然氣期貨，3月合約本週結算，獲利了結賣壓出籠，波動加劇，略有壓抑能源價格走揚空間。短期內美國原油庫存持續增加現象，並不表示原油需求下降，僅為煉油廠進行維護，轉換產能為夏季用油做準備。另有地緣政治的利比亞及委內瑞拉內部動亂持續，影響原油生產及輸出，市場對原油供給面產生疑慮，支撐油價。 德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀•湯瑪士認為，今年科技股具備兩大優勢，分別是價值誘人與體質良好，極有機會打敗大盤。價值面來看，現在科技企業不論從絕對數字或相對價值，水位都在歷史長期平均值以下，整體本益比也處於折價水位；在體質上，科技公司多數財務健全，滿手現金、現金流量充沛，未來不論採庫藏股買回或提高股利配發都值得期待，預期聚焦強勢選股的科技投資組合，很有機會創造卓越表現。 ---------------下一則--------------- 生技股 放長線釣大魚2014/03/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球生技醫療類股在新藥研發利多推升之下，指數再創歷史新高，MSCI全球醫療保健指數突破180點大關，且NBI那斯達克生技指數也一度來到2,854高點，顯示基本面強勁，惟投資人仍要留意追高風險。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股平均獲利成長動能約為標準普爾500指數的四倍左右，因此市場給予較高之本益比評價，以2014年獲利估算，目前生技股本益比達21倍左右，相對大盤溢價四成，而展望未來四年，生技股平均獲利年複合成長率近25% ，以目前股價計算2017年本益比僅11.6倍，甚至比大盤折價8%，反映生技股長線仍大有可為。 不過，目前不論就年線乖離率或RSI角度均顯示短線技術面已出現過熱訊號，類股不排除陷入短暫整理，波動度料將偏高。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，目前已持有生技醫療部位的投資人可續抱，不過在指數近幾年漲多後，未來須觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現，不過，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，近年來醫療產業基本面明顯改善，其中最重要的是審核新藥的法令機構對於新藥審核的態度更為開放及友善，以美國食品藥物管理局(FDA)為例，在2013年另闢一項「突破性藥物指定」審查流程，提供確實具有創新技術的藥品提供更快速的審核方式，預料有助於提前新藥的上市時間及加速挹注業者的營收動能。 投資策略上，江宜虔表示，醫療各子產業各有其投資利基，生物科技、醫療器材及學名藥因為產業成長性亮眼，中長線投資前景看俏，至於大型製藥廠則提供較佳的股利收益率。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304530_1.gif ---------------下一則--------------- LV領軍 國際精品股壯勢出發2014-03-03 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 精品龍頭路易威登(LVMH)上月底公布2013年第四季與全年度財報，營收年增率達8％，略優於市場預期，令市場驚喜的是占LVMH產品線最大宗的流行皮件製品銷售季增率大幅回升7％，被視為非必需品產業基期調整發展的正向訊號，帶動其他主要國際品牌股價一波大漲，吹起今年精品類股多頭號角。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，去年大陸禁奢令發佈為精品產業投下利空震撼彈，幸好美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，彌補精品銷售缺口，再度激勵非必需消費類股彈跳強勁，總計去年上揚37％，更勝生技醫療類股，漲幅居全球十大類股之首。 莊凱倫指出，原本市場預期去年第四季精品業財報表現慘淡，主導產業風向的路易威登(LVMH)公布後，令市場大感驚喜，紛紛預期第四季見底後走高，因此激勵如Dior和Swatch等主要國際品牌股價自2月以來一路走高；市場亦對各品牌商的每股盈餘預估也相當正面，除了經典品牌，輕奢路線的風尚品牌如Michael Kors和Salvatore Ferragamo的獲利年增率達三成以上，亦相當耀眼。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年全球精品消費預計成長3.6％，來到總值3,300億美元。此外，今年來看奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8％、5.4％、5.2％，而成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1％及0.9％增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，亞洲仍是兵家必爭之地。 今年全球精品展望主要成長動能來自四項：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品的消費動能、奢侈品走網路化購物的開發、新品牌上市及產品整合的資本市場動能。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，來自大陸的精品需求依然穩健，且多數精品業者預期在今年業績可望較去年改善。若全球經濟能多增長50個基本點，對產業獲利的帶動可達到3~4％，且產業的長期成長率應可維持在6~7％的穩定增長。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，全球最大精品消費新興市場莫過於大陸，消費的焦點慢慢轉移到提升生活品質方面，開始著重娛樂、教育及裝飾品，至於未來，由於仍將維持增長，人民所得亦將持續上揚，隨著富二代的崛起，名車、鑽錶、豪宅佐證了大陸消費的硬實力，投資人可留意相關類股投資契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A39A00_T_06_03.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 組合基金升級版 ETF配息搶市2014-03-03 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 組合基金並非新玩意，但只選ETF標的，且強調每季配息，近來開始受到國內投信青睞，特別是2014年全球市場進入後QE的葉倫新時代，各界普遍看好美國景氣復甦及股優於債兩大投資趨勢，延續到投信產品線，訴求股債平衡配置、股債雙收入息的產品，後續又有幾家業者遞件申請，成為年後投信募集基金主流類型。 其中，新光投信申請募集「新光全球ETF組合基金」，強調新台幣「每季配息」與「投資利得」兼具，基金區分配息與不配息兩種選擇，投資標的為「指數股票型基金」(簡稱ETF)，投資範圍涵蓋全球股、債等各大市場，並以固定配發股利、債息等ETF，作為基金核心配置。 新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，以ETF作為組合型基金投資類型，主要著眼於ETF是降低投資風險的有力工具，理由有3點：第一、ETF長期發展前景可期，現階段全球ETF市場種類多元豐富，近年來不斷創新發展新的投資類別，有助於基金經理人更精準掌握利基市場表現；第二、從長期投資觀點來看，基金透過選股，要長期持續超越大盤，絕非易事；第三、優秀投資經理人難尋，加上國內經理人異動頻繁，投資人與其擔心基金經理人異動影響基金績效，不如選擇ETF組合基金，透過投資團隊集體運作來降低人為操作風險。 投信業者指出，雖今年股市氣氛好轉，但波動風險仍高，各類組合基金仍有其分散風險優勢。至於ETF組合基金，則挾其兼具鎖定股市長線發展優勢，可望竄起。元大寶來投信就指出，全球ETF市場近幾年成長展現相當驚人的速度，這跟ETF產品定位屬於「長效型投資」有關，主要是若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，不僅具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者需求。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 破天荒 REITs小股東喊漲物業租金2014/03/03【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 史上頭一遭，國內不動產投資信託基金（REITs）出現小股東主動提案，希望調漲REITs所持物業的租金首例，標的為營業前景看好、規劃明年上市的台北喜來登大飯店。 這群持股合計逾3%的投資人，已經發函給受託機構土地銀行，具體內容為：希望將喜來登飯店的每年租金，由現行一年5.9億元調高到7億元，漲幅將近20%；至於每年營業額的抽成率，也希望能提高到25%以上，此案也是REITs小股東實踐「股東行動主義」首例。 喜來登飯店是國泰一號REITs的金雞母，每年給付租金為，「包底」或「抽成」兩者取大。包底的部分，在2014與15年為，每年租金至少5.9億元，抽成則指，按營業額25%給付。喜來登飯店與國泰一號REITs間的租約，將在2017年5月底屆滿。 根據國泰一號資料，喜來登飯店去年租金收益，占國泰一號全部租金收益8.38億元八成以上。 喜來登飯店也是目前各檔REITs持有的物業中，少數採包底抽成方式收取租金的案例。 當初國泰一號REITs募集發行時，喜來登飯店包底抽成計收租金的方式，即為一大賣點，因為只要喜來登飯店營收愈來愈好，租金收入就會提高，比起辦公大樓約定多少租金就多少，顯然較具「漲相」。 據了解，這群投資人提案調高喜來登飯店的租金，主要是著眼於喜來登飯店管理公司寒舍集團，規劃明年股票上市，顯示管理者也相當看好喜來登飯店的營運前景。 因此投資人希望國泰一號REITs身為房東，有機會能夠合理分享房客的成長果實，同時也期望長達十多年的租約議定，能夠降低管理機構不受投資人監督與房客議約的潛在風險，因為投資人才是房東，而非管理機構。 根據國泰一號REITs資料，喜來登飯店去年營收28.13億元，以抽成率25%計算，則租金可達7億元，已經與小投資人要求提高的底租相去不遠，且資料也顯示，喜來登飯店將近2.5萬坪，以年底租7億元換算，相當於每月每坪租金不到2,400元，以其地段與行情來看，小投資人認為應屬合理。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_304475_1.gif ---------------下一則--------------- 高配息基金 風向變了2014/03/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據各投信業者的統計，在各類月配息基金中，以債券型基金的配息率較高，如以高收益債券基金為例，年化配息率約5到7%，如果是澳幣或南非幣，在匯兌收益加持下，配息率可能更高，如以南非幣計價的基金即可達8%以上。 不過，在利率長線看升的情勢下，債券基金包含高收益債券基金的大多頭行情已過，未來資本利得有限。股債平衡及組合基金中，由於納入股票部位，雖然整體配息率會降低到5%或以下，但資本利得的空間變大。 高股息基金中完全沒有債券，配息率更低，但資本利得的空間相對最大。 從國際資金流向顯示，去年流入各類股票型基金的資金已超越債券型基金，是2008年爆發金融海嘯以來首度看到的現象，也顯示「債轉股」的趨勢開始形成。 摩根大通及美銀美林統計，去年全年淨流入各類型股票型基金的資金達2,510億美元，是流入債券型基金的約180倍。 國際資金開始流向股市，但國內投資人仍不敢躁進。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經近兩、三年來的震盪洗禮，投資人的風險意識大為提升，即便全球景氣回春，依然不敢貿然搶進股票基金，因而，投資人可透過與股票高度連動的股債平衡型基金，來參與經濟成長的契機。 平衡型基金在去年異軍突出，但高收益債基金在投資市場熱度依然不減。ING投信表示，高收益債在國際資金簇擁下，短線易受市場消息影響而波動度高，但中長線市場展望仍樂觀，對於有配息需求且希望較高配息的投資人來說，是不錯選擇，不過，要留意市場訊息與違約風險。 ING投信表示，高股息基金因股息配發視個別公司營運狀況與股價表現而定，因此，股息發派不如債息來的穩定，年化配息率也較高收益債基金略低。 但高股息投資著重優質企業股價上揚潛力，特別是在景氣進入復甦期，市場震盪較高且個別公司營收獲利差異性大，由債轉股的市場資金，多以布局權值股為主，也就是具發放高股息能力的族群，致使高股息類別股價較具上漲潛力，資本利得加上配息收入，有機會讓投資人在景氣反轉向上時，獲得超越債券基金的年報酬率績效。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304640_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 配息基金 符退休規劃2014/03/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 人口老化，退休金準備不足，退休規劃及長期投資觀念尤其重要。基金人士指出，運用基金評選與資產配置實務經驗，可以協助投資人建構更好的投資組合，政府也應該進行更多相關教育。 晨星投資管理部門亞洲區總監陶瑾昨（4）日出席晨星基金獎頒獎，以「全球退休基金發展趨勢」為題發表演講。她呼籲，政府不只是要扮演監管角色，而是要教育社會大眾正確的長期投資觀念，才能有效改善人民的退休問題。 陶瑾指出，人口老化是全球許多國家首要面臨的難題。歐盟估計，老年扶養比例到2050年將大幅提高，人口老化問題惡化，各國政府以減少社會福利規模或延後退休給付年齡來因應。 陶瑾說，全球面臨退休危機，許多國家減少「確定給付」制，並且延後開始給付的年齡，許多企業也凍結或放棄傳統的退休金計畫，轉成「確定提撥」制，也就是將100%的風險轉到個人身上。 此外，陶瑾表示，全球爆發金融海嘯，更影響投資人的儲蓄及投資成果，也改變他們的投資心態。在海嘯最慘時期，全球退休金規模大幅縮水5兆美元。 陶瑾表示，在退休金制度轉型的浪潮中，如果不開放自選平台，恐怕無法讓投資人依照個人情況建構合適的退休金投資組合。但如果採取自選平台，則會讓一般民眾直接承擔退休金的投資責任，其中風險也不能輕忽。因此，教育工作十分重要。 財經專欄作家蕭碧燕昨日出席同一場合時也指出，對於退休規劃來說，配息基金創造現金流，是相當有用的工具。在金融市場不穩定時，能每個月領到配息，讓投資人比較能度過市場動盪的漫漫長夜。投資人買入配息債券型基金的時點不同，基金淨值可能下跌，蕭碧燕說，這是投資配息債券基金時要學會接受的事。 ---------------下一則--------------- 收益基金在手 退休免驚 也可選資產配置型商品 愈早規劃愈划算2014年03月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 外資投信業者認為，未來12年老年人口佔國人比重將倍增至20.3%，且女性退休後平均仍有24年壽命，超過日韓及美加，與OECD（經 濟合作暨開發組織）國家相比排名第5，因此退休理財刻不容緩，業者建議愈早開始效果愈好，可從收益型基金或多元資產配置型商品入手。 瀚亞投信總經理黃慧敏引用主計總處數據指出，台灣65歲以上人口，將從2011年的250萬人，增至2017年的328萬人，並於2025年達480萬人，同期佔我國人口比重則從10.7%、14%，躍升至20.3%。 她表示，以歐美日等成熟國家來看，隨著戰後嬰兒潮轉為退休潮，這些國家的65歲以上人口，預期在2020年將增19%，意味成熟國家中高年齡層在退休理財規劃中，對多元資產或資產配置型商品需求愈來愈高。 瀚亞投信指出，避險基金、退休基金及壽險業者等國際機構法人，去年起意識到投資人投資偏好改變，開始增持收益型資產，如收益型、目標基金或資產配置型基金，反觀目前台灣退休保護傘依然不足，建議國人未雨綢繆。 可搭配歐美亞股 就2014年全球資產配置而言，瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）建議，投資人應把固定收益，做為主要核心資產，搭配歐美股票及亞股。 貝萊德投信則引用內政部統計指出，去年台灣女性平均年齡達83.3歲新高，但平均在59.3歲就退休，不僅退休後平均較男性多活14.8年，也比男性提早約2年退休，因此更應好好規劃退休後的財務來源。 貝萊德投信總經理馬瑜明強調，愈早開始做退休理財，愈能減輕財務壓力。 舉例來說，若要以30年時間準備1000萬元退休金，以年報酬率6%計算，每月只需投資1萬元。但若只有10年準備，每月就得存6萬元。 他建議，國人可將股債兼具的環球資產配置型基金及收益型商品，做為主要的退休理財核心配置，面對整體大環境的變化，靈活調整股債資產配置型基金攻守兼備，絕對是長線投資理想標的。 股債兼具較靈活 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，高息股票基金也是準備退休金的適當工具，長期高息股票表現優於大盤。 金融風暴最低點2009年3月9日起至今年1月，MSCI世界高息股指數累計上漲194.52%，超過MSCI世界指數的166.7%；同期MSCI歐洲高息股指數上揚164.08%，也優於MSCI歐洲指數的140.93%。 ---------------下一則--------------- 戰爭買點現 複合債搶錢大作戰2014-03-07 01:52工商時報記者魏喬怡�台北報導 近日烏克蘭事件升溫造成全球股市震盪，國際情勢緊張，市場資金轉往保 守性資產，股市受到衝擊。法人指出，就歷史經驗來看，1990年後發生重大戰爭事件期間，除MSCI新興市場指數外，其餘指數在戰爭發生後1個月皆出現回 穩現象，並在1年後，平均漲幅可達到16.53％，顯示因戰爭造成的市場震盪，正是進場好時機。 康和投顧表示，烏克蘭戰爭引發投資人對新興市場信心疑慮，且受QE逐漸退場的影響，未來將加速資金撤離新興市場。至於現階段位於高點的美歐股市， 目前走勢屬健康性修正，未來仍有發揮的空間，建議投資人不妨分批加碼基本面較佳的水資源、替代能源產業，並同時提高複合債的投資比重以降低風險。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，風險性資產自1月下旬開始修正，但在景氣復甦趨勢未變下，仍看好風險性資產後續表現。因此，在本波資產價 格修正之際，建議可持續加碼與股市連動較高的可轉債，並維持較高的高收益債部位。中長線來看，2014年全球景氣復甦動能持續，而美國升息時點市場預估最 快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待。在本波資產價格修正之際，建議可加碼與股市連動較高的高收益債。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球景氣緩步成長、通膨緩和、市場資金仍相對寬鬆，有利信用債券表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 債券基金 危機入市2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 根據華爾街日報報導，富蘭克林坦伯頓旗下債券基金，是烏克蘭政府債券最大持有者，截至2013年底，約持有70億美元。 不過，依照富蘭克林坦伯頓固定收益團隊全球債市投資長麥可•哈森泰博1月底時在該公司網站的說明，他指出，投資烏克蘭政府債券，是很典型的坦伯頓投資策略，正如在金融危機時，投資南韓和立陶宛，在歐債危機時投資愛爾蘭和匈牙利。當媒體都是負面消息，大家都很恐慌時，投資團隊卻選擇進場配置。 受到烏克蘭情勢陷入緊繃的影響，依照Ipreo和FactSet的數據顯示，截至2月19日止，富蘭克林蘭坦伯頓公司所持烏克蘭政府債券市值下降了5.22億美元。 而與該團隊管理的1,900億美元資產相比，對烏克蘭的投資比例也尚小。根據Fund DJ資料顯示，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益債券基金的第七大持有債券就是烏克蘭政府債，持有比重是1.6%。 ---------------下一則--------------- 負面消息多 債市利掃陰霾2014-03-04 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 近期國際市場再添政治變數，尤以俄羅斯出兵克里米亞半島，烏克蘭分裂危機增溫最受關注。隨不確定風險上揚，加上QE退場出現轉圜空間，債市投資價值再現。今年以來，除了新興市場債券仍遭賣壓調節，投資級企業債、高收益債與美債基金動能均相對穩定。 摩根投信副總吳美燕表示，自去年QE退場訊息發布以來，由於全球景氣復甦態勢確立，國際資金轉向股票資產，債市也面臨較大的調節壓力。不過，債券仍是資產配中的重要一環，在市場波動之際，投資級企業債、美債挾高評級優勢，仍獲資金追捧外，高收益債更擁6.4％的到期收益率，足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊，今年來均獲穩定資金流入。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金持續同時流入投資級債和高收益債，主因復甦情勢雖並未全然明朗，但全球復甦態勢未變，資金在風險偏好升溫的同時，也會選擇投資等級債券作為下檔防護。特別近期受俄羅斯與烏克蘭的地緣政治風險影響，在布局上建議增加適度的固定收益部位作為下檔風險支撐，透過多元策略的布局，在多空未明的時刻，才能分散風險、爭取更多的收益來源。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債向來與景氣高度連動，儘管近期經濟數據如非農就業人數等均遭天候因素拖累，表現不如預期，但從最新FOMC會議紀錄可得知，美國首季經濟成長放緩已在市場預期之內，且美股、JPMorgan美國高收益債指數不僅連袂走強，甚至同創歷史新高來看，美國前景展望仍相對樂觀，有利高收益債後市表現。 由於高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6％，搭配利差收斂機會及存續期間較短之優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特表示，嚴寒天候造成近期經濟數據偏弱為短期性的現象，但展望整體景氣動能仍維持向上趨勢，且從企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫等面向來看，將持續支撐2014年高收益債表現，並看好B級公司債利差持續收斂與受惠景氣復甦的工業、消費、科技等投資機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-04/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 東歐情勢緊張 債市投資升溫2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄羅斯出兵克里米亞半島，烏克蘭分裂危機增溫。 美國聯準會主席葉倫也重申，若經濟復甦不如預期，將考慮暫停購債減碼的計畫，國際間不確定風險上揚，促使債市投資增溫。 今年以來，除了新興市場債券續遭賣壓調節外，投資級企業債、高收益債與美債基金動能均相對穩定，高收債僅出現兩周淨流出，投資級企業債及美債基金更維持周周淨流入。 摩根投信副總經理吳美燕表示，去年美國宣布量化寬鬆（QE）退場，國際資金轉向股票資產，債市也面臨較大的調節壓力。 不過，債券仍是資產配中的重要一環，在市場波動時，投資級企業債、美債挾高評級優勢，仍獲資金追捧。 另外，高收益債因擁有6.4%的到期收益率，可抵擋利率攀升風險，今年來也獲得穩定資金流入。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債向來與景氣高度連動，儘管近期經濟數據，如非農就業人數等均遭天候因素拖累，表現不如預期，但從最新FOMC會議紀錄可得知，美國首季經濟成長放緩已在市場預期中。 且美股、JPMorgan美國高收益債指數不僅連袂走強，甚至同創歷史新高來看，美國前景展望仍相對樂觀，有利高收益債後市表現。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，市場波動時，資金追求收益情況並未改變，由於全球高齡化人口擴增，退休基金等對於投資級企業債的需求依然高昂，預期買盤仍將進駐。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金持續流入投資級債和高收益債，主因復甦情勢雖未明朗，但全球復甦態勢未變，資金在風險偏好升溫的同時，也會選擇投資等級債券作為下檔防護。 蔡明潔指出，俄羅斯與烏克蘭的地緣政治風險，使市場動盪幅度大增，建議投資人在資產配置上，應增加適度的固定收益部位，作為下檔風險支撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304533_2.gif ---------------下一則--------------- 中華信評：寶島債 續熱2014/03/07【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 中華信評昨（6）日發布對台灣債市的評估報告，此一名為「經濟可望溫和成長，台灣債市新債發行量應可維持穩定」報告指出，台灣及全球經濟前景的逐漸改善，將可在未來一年中，為台灣債市維持穩定的新債發行量，提供支撐。 中華信評總經理張華平表示，與2013年的情況相較，預期台灣未來12個月的新債發行量可能變動不大。他指出，逐漸改善的台灣經濟前景，以及趨於穩定的中國大陸經濟成長，和逐步復甦的美國和歐元區經濟情勢等，將是主要的支持因素。 該報告預期，未來12個月期間，由本國與外資機構發行的國際債券將會成長，特別是人民幣計價債券，即一般所稱的「寶島債」。 但該報告亦提到，Basel III協議的實施以及該協議對第一類資本的要求，可能會對2014年的新金融債發行量造成限制。 張華平表示，中華信評認為，台灣債市2013年新債發行量較前年減少的情況將在2014年劃上句點。2013年的新債發行量較2012年萎縮，主要是受到經濟成長較預期緩慢、債券殖利率因美國量化寬鬆政策即將退場疑慮而走高、以及現金增資取代了銀行發行的金融債券地位之故。 該報告還預期，2014年的信用利差幅度（指5年期公司債與同年期的公債間的殖利率差距）可望縮窄，因為在經濟前景較為穩定的氛圍下，投資人的風險趨避性應會降低一些。不過，前述縮窄趨勢與2007年這波金融危機開始前的信用利差情況相比，仍然有相當大的差距。 ---------------下一則--------------- 人民幣高收債基金 優選2014/03/03【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 近兩日人民幣對美元急貶，專家指出，境外大戶投資的人民幣商品，可把主力從存款分散至人民幣合格境外機構投資者（RQFII）基金，以人民幣高收益債券基金為例，平均配息率約6%至8%，比美國高收益債券基金平均5.5%至6%還高。 花旗投顧董事長王進彰指出，目前市場上的人民幣高利定存商品利息約2%至3%，匯率下跌1%就侵蝕一半的獲利，不建議投資人將資金全部放在存款商品上。 台灣投資人目前投資陸股的程序繁雜，王進彰建議，可將部分資產配置在人民幣高收益債券基金，國內部分銀行OBU目前代銷的RQFII基金就是這類性質，平均配息率估計6%以上，如果基金持有標的評等等級較差，這類人民幣高收債債券基金配息率7%至8%，投資人仍要把匯兌風險考量進去。 王進彰表示，分析市面上主流的人民幣商品，股票型基金過去三年表現不理想，隨著大陸改革調整，預估也不會太強勢，如果從債券著手，假設大陸政府改革成功，公司信用評等往上調整，有利於拉升債券價格。銀行OBU內以人民幣計價的產品難免受到匯率影響，王進彰認為，OBU客戶多半不是短期持有，受影響不大。 外銀主管指出，目前人民幣產品的選擇有限，隨著大陸經濟開放，產品多樣化，投資人不用太著急，進行資產配置時，最好加入美元等主要流動性貨幣產品，達到分散風險的目的。 ---------------下一則--------------- 景順：點心債具低存續期優勢2014-03-04 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 歷經歐、美成熟股市豐收的一年，即使今年股市表現仍可望優於債市，卻不免面臨漲多回檔壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是長線資產配置不可或缺的一環。法人指出，QE縮水，荷包不一定得跟著縮水， 抓住「債轉債」、「長轉短」持債策略，是微利時代固定收益理想投資方案。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，QE的逐步退場導致債券波動度走升，像是新興市場債便對利率變化相當敏感。馬澤亞指出，儘管受QE影響今年全球債券行情可能較為平淡，不過仍不乏投資機會，對持有債券的投資人來說，2014年的投資王道，在於較低存續期、較高殖利率的持債心法。 馬澤亞表示，投資人布局主軸一為「債轉債」，尤其在市場對聯準會升息的預期心理下，建議投資人由長轉短，選擇存續期較短的債券，避免未來升息的影響。根據彭博資訊統計各主要債券存續期間，點心債擁有較低存續期間優勢，對升息的反應較不敏感，相對抗跌。 除了點心債，美元亞洲高收益債也具較高殖利率與較低存續期間優勢，並受惠美國經濟逐步復甦帶動美元強勢，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。景順人民幣新興亞太入息基金結合此兩大債券優勢，動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。 ---------------下一則--------------- 人民幣轉弱 點心債好買點2014-03-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 人民幣匯價近期貶值幅度為2012年12月以來最大，法人認為，近期人民幣走勢趨弱，主因年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期大陸PMI數據偏弱，離岸人民幣（CNH）匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，1月底到期的中誠信託信託產品瀕臨違約，最後由第三方承接而阻止違約事件發生，然市場仍持續擔憂後續將有信託產品違約，預料接下來4至7月許多信託產品陸續到期的期間，讓市場對這項風險的擔憂持續發酵並導致市場震盪。 事實上，在大陸實施大幅度改革下，政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且大陸政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。 陳培倫認為，中國人行近日調低中間價是在為擴大交易波幅預做準備，由於不希望人民幣過度強勢影響到出口競爭力，人行在擴大波幅前，透過中價調整讓在岸人民幣（CNY）向中價靠攏，修正自三中全會以來過快的升值速度，以控制升值幅度。 陳培倫強調，近日的價格修正，並不會改變人民幣長期升值趨勢，大陸無法從新興市場資金外流中獨善其身，但繼續擴張的貿易順差與充足的外匯存底足以防範資金大量流出影響，長期經濟成長與外貿情況沒有變化，因此短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度1∼2％。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場普遍認為這波跌勢為官方引導，除了減緩熱錢流入壓力，讓人民幣單邊升值預期不再繼續，也為放寬人民幣匯率波動區間做準備，同時減輕人民幣國際化進程的不利因素。 馬澤亞指出，大陸基本面表現依然穩健，經濟數據包括GDP預期仍維持7.5∼7.7％，CPI也溫和成長、PMI指數站在50以上，隨大陸經濟前景仍佳，人民幣中長期維持升值趨勢不變，短期波動反是進場布局的時機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 東歐拉警報 點心債亞債抗跌2014-03-06 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導 烏克蘭情勢衝擊東歐股、匯市場，也影響投資人信心，法人指出，雖然俄羅斯已下令參與軍事演習的軍隊返回所屬軍營，股市也不再繼續下挫，但此次事件顯示後QE時代市場波動性加劇的特性，投資人更能體會資產配置重要，債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。 根據彭博資訊統計3月3日俄羅斯下達烏克蘭通牒當日債市表現，包括拉美以及歐非中東公司債、高收益債，都難逃下跌的宿命，但點心債跟亞債卻逆勢上漲、相對抗跌。 時間再回推至2008年8月8日俄羅斯出兵喬治亞，債市表現也以亞債相對較佳，其中亞洲高收益債在一片跌勢中仍上漲0.181％，顯示在市場動盪之際，點心債及亞洲高收益債券是較佳的投資選擇。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，具升值題材的人民幣計價債券（如點心債）的優點之一，在於存續期間較多數債券券種短，對利率反應度較低。 其次，是大陸經濟前景仍佳，大陸3月5日召開人大會議，已確定今年經濟成長目標與去年一樣，維持在7.5％。由於之前市場擔憂大陸官方可能下調經濟成長目標至7∼7.5％，維持經濟成長目標不變顯示大陸在深化改革、調整結構的同時，仍希望維持經濟成長在一定水準之上，也帶動人民幣在國際的影響力扶搖直上。 馬澤亞認為，人民幣中長期維持升值趨勢不變，近期的波動主要是官方引導，為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利於人民幣國際化進程，短期貶值反而是進場布局的好時機。 高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，亞洲地區銀行的基本面佳，有助帶動亞洲整體經濟和企業，債券發行人的資金與市場流動性充裕、國家債券殖利率高，發行產業也較多元等都是亞洲高收益債的特色。且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 人民幣債券 當紅炸子雞2014/03/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 國人持有的人民幣金額愈來愈高，投信也紛紛發行相關商品。基金業者認為人民幣長期看升，人民幣債券收益率也較高，但也有業者雖然看好中國大陸前景，卻仍偏好以美元計價中國債券。 中國大陸5日召開人大會議，已確定今年經濟成長目標與去年一樣，維持在7.5%。市場人士指出，維持經濟成長目標不變，顯示中國政府在深化改革及調整結構的同時，仍希望維持經濟成長達水準，也帶動人民幣在國際的影響力持續上揚。 國內投信看好國人的人民幣理財需求，最近募集相關基金，例如3日開募的景順人民幣新興亞太入息基金，就同時投資潛力人民幣債與優質美元亞洲高收益債，至於24日幕集的復華新興人民幣短期收益基金，則訴求以新台幣計價賺人民幣商機。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長期維持升值趨勢不變，最近的波動主要是官方引導，為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利於人民幣國際化進程，短期貶值反而是進場布局的好時機。 除了幣值以外，人民幣債券還有其他優勢。馬澤亞說，市場震盪時，資金流向存續期較低、殖利率較高的債券。人民幣計價債券（如點心債）優點之一，就在於存續期間比多數債券券種還要短，對利率敏感度較低。 復華投信繼去年募集人民幣貨幣市場基金之後，今年再接再厲，將推出復華新興人民幣短期收益基金，也是強調短天期債券的波動低，此外也會搭配部分高收益債券，投資屬性比去年募的基金略為積極一些。 至於最近才成立的柏瑞新興亞太策略債券基金，雖然計畫投資中國及香港的比重超過一半，但並不押寶人民幣走升，預計在人民幣的部位不會超過5%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304682_1.gif ---------------下一則--------------- 亞債買盤再現 雙印夯2014/03/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，目前包括亞洲當地貨幣政府債、亞洲美元企業債殖利率都已回到2009年水準，亞洲當地貨幣債與美國公債殖利率更來到12年的新高，且外資持有亞洲政府公債的比重今年也看到回升。亞洲債券買盤再現，投資機會也隨之浮現。 瀚亞投資固定收益部投資長黃文彬（Boon Peng Ooi）指出，經歷了去年及今年初的修正，亞債整體評價更具吸引力，但各國情況不一。 以印度與印尼來看，其10年期政府公債殖利率都超過8.5%，加上殖利率絕對值明顯低於五年平均，讓外資今年來持續加碼兩國的債券，成為亞洲市場中被加碼最明顯的國家。 而量化寬鬆（QE）退場的影響，仍會讓亞洲貨幣呈現較高的波動。黃文彬認為，從投資角度考量，今年買進亞債重點應該是較高的債息收入，而非不穩定的匯率收益。 元大寶來中國高收益點心債券基金毛宗毅表示，亞債中的中國點心債仍是市場關注的焦點，而近期避險情緒推動美國長端國債收益率持續下行，人民幣升值預期改變，導致離岸人民幣債市的下行壓力加大，預料投資級債券較高收益級債券更具抗跌性。 投資級債券的境內母公司，一般是實力雄厚的央企或地方國企，一旦跨境擔保新規正式實施，投資級債券的信用資質提升將更為顯著，也有望增加點心債的投資契機。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期亞債對美國公債利差出現當地貨幣計價與美元計價兩樣情的現象，當地貨幣計價的亞債對美國公債利差來到12年新高，不過美元計價的亞債卻仍在收斂。 許家豪認為，當地貨幣計價亞債現在相對具吸引力，可適度持有，不過，由於當地貨幣計價亞債匯率波動度大，匯率變化可能成為債券投資兩面刃，投資人若擔心匯率部分承受太大風險，建議透過有匯率避險機制債券組合基金持有。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，在新興國家中仍維持經常帳盈餘的國家多數為亞洲國家，且亞洲貨幣對美元匯價多數仍遭到低估，顯示亞洲各國除少數國家外，在新興市場中的財務體質相對健全。 ---------------下一則--------------- 人民幣債＋亞高收 打造債券變形金剛2014-03-03 01:25 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 受惠人民幣升值潛力，人民幣債券異軍突起，從去年開始，市場上陸續推出多檔點心債相關基金。 有別於市場上單以投資中國有關高收益債、投資等級債或貨幣市場工具為主的產品，景順投信因此將景順人民幣新興亞太入息基金再進化革新，結合潛力人民幣債券與美元亞洲高收益債券的優點，以投資等級人民幣債券為主，優質美元亞洲高收益債券為輔的景順人民幣新興亞太入息基金，將自今（3）日起開始募集。 景順投信表示，景順人民幣新興亞太入息基金可視市場狀況策略性調整比重，如同變形金剛靈活因應不同階段景氣循環、攻守俱佳。 景順投信指出，理財不該把雞蛋放在同一個籃子裡，即使看似最穩定的產品，如定存及貨幣市場工具，也恐面臨通膨的侵襲。面對未來變動愈來愈大的金融市場，投資工具需要更靈活，才能應對市場波動。 根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的美元亞洲高收益債，可提高投資效率，其報酬率優於人民幣投資等級債，波動低於美元亞洲高收益債。 因此基金結合此二大優質債券，動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。 此外，該基金還具有3種幣別優勢，新台幣、人民幣、美元計價幣別一應俱全，與6類投資選擇，是投資人在2014年固定收益理想投資方案。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，即使股市今年表現仍然令人期待，但除了面臨漲多回檔的壓力外，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。預期聯準會可能維持低利率水準一段時間，考量投資人期望在有限波動風險下又能賺取相對較佳收益需求，能隨市場狀況策略調整投資比重的產品，將是較佳的投資選擇。 ---------------下一則--------------- 利空鈍化 新興債基金反彈2014-03-07 01:52工商時報記者陳欣文�台北報導 受到QE退場衝擊，新興債自去年以來面臨龐大資金賣壓，指數修正劇烈。但今年來利空已漸有鈍化，伴隨新興債指數打底止穩，今年來國內37檔強勢貨幣新興債基金僅1檔出現負報酬率，平均上漲2.51％。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債市歷經連續4年表現優異的投資報酬後，今年在QE縮減購債等消息干擾，加上新興國家各自面臨結構性調整問題，導致資金流出新興 債市轉進其他風險性資產，不過，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓可望陸續減輕，走勢料將回穩。 儘管以資金流向來看，新興債仍持續淨流出，但新興債指數與基金表現已同步反彈。皮耶分析，新任聯準會主席葉倫重申低利政策，且歐日仍持續寬鬆，整 體低利率環境的外部因素並未顯著改變，因此，只要新興國家結構性問題持續調整，在追求收益的大前提下，新興債仍能提供優於成熟公債更好的債券收益，「選債 能力優劣」仍然是決定新興債基金表現良窳的關鍵，「同中求異」將是重要投資主軸。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，受惠於美債殖利率持穩，新興債市反彈行情持續上演，全球新興市場債上周續漲1.47％，三大區域普遍 上漲。不過根據EPFR截至2月27日統計，新興市場債券基金當周再度流出18億美元，這波史上最長的新興債資金出走讓新興國家的債市走向差異化表現，基 本面較佳的新興亞洲債市今年以來反彈氣勢明顯。 進一步從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加，但本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債市供給面趨緊。需求方面，根據法 國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，投資價值因此浮現，預 期可望吸引資金回流。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖然部份新興國家相繼有積極升息、貨幣貶值、資本管制甚至國內政治風險等利空焠鍊，但今年以來新興債指數仍力撐2％以上漲幅，顯示部份資金已留意到高殖利率商品的投資機會。 新興債市基本面仍有利多支撐，新興歐洲亦有可受惠德國出口需求的匈牙利及波蘭等，評估新興債市現階段已同時具備高殖利率與基本面轉機題材。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債 今年來漲2.5%-2014/03/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場確立全球景氣復甦態勢，國際資金轉向風險性資產，全球股市走強之際，高收益債表現也亳不遜色，不僅今年來上漲2.5%，居主要債市之冠，6.4%的到期收益率護體，更足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊，看來與股市連動密切的高收益債，今年可望持續發光發熱。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球股市吸金之際，高收益債還能走揚，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。庫克進一步觀察2000年至今，環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動可發現，在經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。 以過去兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債利差可望收斂至400個基點以下的低檔水準來看，庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達450個基點，今、明兩年高收益債違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利於利差進一步收斂。 庫克表示，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市。此外，由於高收益債的償債高峰期落在2016年至2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債熱絡的情況下，看好高收益債仍有走高條件。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短之優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，就目前觀察，多數經濟數據仍支持美國景氣持續復甦，此外，目前美國高收益債券的違約率維持低檔，顯示目前高收益債的基本面仍然穩健。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304573_1.gif ---------------下一則--------------- 低利籠罩 高收債露鋒芒2014-03-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球高收益債券年初至今持續走揚，即使面臨量化寬鬆（QE）退場、烏克蘭戰事干擾，美國高收益債券指數仍維持0.99％以上報酬率，顯示美國量化寬鬆溫和退場對債市影響已逐漸淡化。法人指出，今年以來美國債市波動已大幅改善，加上市場普遍預期今年美國10年期公債殖利率反彈空間有限，低利環境仍有利延續高收益債市多頭。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，低通膨、溫和成長的環境持續下，全球高收益債券的光芒並未消退，在目前的景氣循環階段，追求收益的趨勢不會輕易改變，故高收益債券依然適合作為資產配置的一部分。 市場普遍預期今年美國經濟成長將達2.8％，物價指數將維持於1.6％。而根據過去十年統計，溫和成長及低通膨景氣階段，全球高收益債及新興市場高收益債仍有不錯表現，平均年報酬率仍有達15.21％及18.83％。 他指出，由此可知，在目前景氣復甦階段，美國利率偏低且尚未調整前，高收益債依然適合做為資產配置重點。 再就基本面來看，林紹凱分析，隨景氣展望轉佳，今年美國企業獲利成長預估將超越過去兩年水準，從7％上修到10％，將回到雙位數成長。 再看企業體質面，他表示，美國企業償債倍數仍達4.6倍高水位，顯示在獲利好轉下，企業償債能力已有明顯改善，並有利於降低高收益債違約率。 此外，市場預估未來兩年美國高收益債務到期金額約為103億美元，企業債務到期金額仍偏低情況下，將有利於舒緩企業償債壓力。 林紹凱認為，綜合美國企業獲利及體質持續改善等其他利多因素，JP Morgan預估2014、2015年高收益債違約率將分別維持在2.0％的水準，遠低於長期平均的3.9％。 柏瑞投信建議，台灣投資人可視本身資產配置狀況以及投資風險屬性，適度逢低加碼全球高收益債券，而追求較高波動、高風險的積極型投資人則可搭配提高投資新興市場高收益債券的比重，掌握2014年全球高收益債券市場的投資機會與行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債漲幅奪冠 抗震好利器2014-03-05 01:13 工商時報 記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）退場確立全球景氣復甦態勢，國際資金轉向風險性資產，引領股票大出風頭之際，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲2.8％，居主要債市之冠，6.4％的到期收益率護體更足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，股票大出風頭之際，高收益債還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。 再者，他說，以先前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債利差可望收斂至400個基點以下的低檔水準來看，高收益債券與國庫券間利差現約450個基點，且今明兩高收益債違約率將維持2％以下，有利利差進一步收斂。 庫克表示，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，由於高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，看好高收益債仍有走高條件。 歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，歐高收益債券受惠於歐洲持續復甦企業基本面好轉，歐洲央行持續採行的寬鬆貨幣政策，以及低通膨、低利率都對歐洲高收益債有利。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，據統計，上周流入高收益債券基金規模為21億美元，已經連續三周流入，且依Bloomberg統計，截至2月底止已公布的S&P500企業財報，超過73％盈餘優於預期，讓美國高收益債券受激勵，優於亞洲及歐洲表現。 ---------------下一則--------------- 高收債3.0版 9％月配息登台2014-03-06 01:18 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 國人熱愛月配息基金，在追求配息率越高越好下，使得月配息基金成為這幾年的當紅炸子雞，面對市場氣氛由債轉股的趨勢下，也使得配息基金出現轉變，由第一代的純高收益債開始轉向第二代的股債平衡型，但在今年市場高度波動下，以多元資產追求收益成長的第三代月配息基金接續來台，月配息甚至可達9％。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，低利率促使美國有機會出現二次大戰後最長久的復甦，雖然股票仍有機會上漲，但波動可能加劇，而在利率維持低檔下，爭取收益成為越來越艱鉅的任務。 許廷全表示，以三分之一的可轉換債券、高收益債券，及成長股搭配選擇權，成為追求收益成長的黃金比例投資組合，因高收益債與可轉債有固定債息，而成長股搭配選擇權，除了能爭取現金股利，還可以透過持有現貨並搭配賣出買權賺取波動收入。 以2008年為例，在市場大幅波動下，雖然現股修正，但透過賣買權賺取的權利金收入年化約為10％，以三類資產搭配三種策略，充分把握收益成長的每一分可能性，同時這樣的三合一黃金比例投資，能組成「隨漲抗跌」的投資組合，是月配息基金投資人的新選擇。 許廷全表示，回測過去20年股市上漲的季度，以收益成長三合一組合方式能參與股市83％的漲幅，但過去20年股市下跌季度，收益成長組合僅參與63％的跌幅，這樣的組合在遇到市場下跌時，復原能力更佳，但當空頭侵襲過後，恢復速度又比美股及全球股票更快。 以金融海嘯為例，2008年海嘯過後，美股花了37個月才復原、全球高息股與全球股票耗費50個月，而新興市場股票與商品原物料則至今尚未回復，但收益成長組合在16個月內就收復失土，收益成長組合除了月月配息、多空都有出息，也能締造優異的風險調整後報酬。 至於投資人應該選擇傳統的高收益債月配息1.0版、還是股債平衡的月配息2.0版，或是新一代的月配息3.0版，投資專家建議，仍要回歸投資屬性及投資需求，並考慮市場趨勢。 專家指出，現在正面臨由收益為王到成長至上的時代，在投資組合裡不偏廢某一資產，投資範圍愈廣、能兼顧收益與成長的多元資產組合，若能搭配選擇權收入以控制下檔風險的作法，或許是在追求收益再成長的作法。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 連24周吸金2014/03/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 俄羅斯與烏克蘭之間氣氛緊張，全球金融市場大起大落。基金業者認為，地緣政治風險減弱投資信心，短期宜避開波動大的CCC等級債券，但歐洲高收益債券市場持續受惠於基本面好轉，資金可望持續流入。 烏克蘭事件一度引發俄羅斯等股市大跌，隨著氣氛好轉，股市跌深反彈，但動盪幅度也擴大，市場人士認為，短期內烏克蘭發展仍將牽動投資人信心。 第一金投顧分析，俄烏緊張短期衝擊全球投資信心，避險需求上升，不利新興市場投資，尤其對鄰近的新興東歐國家衝擊最大。不過，在政治風險淡化後，各種風險資產通常會因利空鈍化而上揚，例如高收益債券。歐洲高收益債券基金已連續24周享有資金淨流入，並創下三個月以來最大的單周淨流入金額17.95億美元，今年來累積吸金高達59.16億美元，顯示國際資金仍高度青睞歐洲高收益債券這個資產類別。 而歐洲高收益債券受惠於歐洲持續復甦，企業基本面好轉，歐洲企業獲利繳出亮麗的成績單，預期高收益債違約率將可持續低於長期平均值。歐洲中央銀行（ECB）持續採行寬鬆貨幣政策，加上通貨膨脹仍低，都形成有利歐洲高收益債的投資環境。 國內核備的歐洲高收益債券基金不到十檔，這些基金布局以西歐及北歐國家的企業為主，東歐的比例極低。不過，像歐義銳榮歐洲高收益基金持有俄羅斯企業債比重仍有約5.9%，主要是看好俄羅斯大型國有企業債債信水準被低估。 歐義銳榮資產管理公司建議，避開波動大的歐洲CCC等級債券，因為CCC級以下債券有超漲超跌的特性，將使投資組合波動加大。 歐義銳榮歐洲高收益基金布局聚焦國際營收比重高的歐洲企業，如電信業、媒體業、大型景氣循環產業，主要是防禦能力佳，而且殖利率高於歐洲高收益債券平均。 至於富達歐洲高收益基金，同樣是偏好防禦型產業，減碼景氣循環債，因為就風險報酬的角度來看，後者的投資評價不再具吸引力。此外，基金也維持約5%~10%的流動性，宜趁低點進場。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304637_2.gif ---------------下一則--------------- 美高收債 仍有好光景2014/03/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）逐步退場，但市場預期升息腳步要到2016年才有機會，因此，市場資金持續流入高收益債。投信法人認為，雖然美股仍有向上空間，但經濟復甦腳步若跟不上美股，未來震盪劇烈難免，但美國高收益債因具有相對高的孳息，其穩定報酬讓高收益債更有優勢。 根據統計，過往美國九次公債殖利率攀升超過100個基準點時，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊，其他七次仍維持正報酬，顯示相對於其他債種，高收益債對利率波動有較高的保護空間。 保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，今年美國10年期公債殖利率還是會上升，但幅度明顯低於去年，預期聯準會（Fed）計劃QE將在年底前完成退場，但真正大幅升息也要等到2016年，因此，美國高收益債仍有好光景。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，QE確立退場後，雖然美國聯準會重申低利率政策不變，但利率回歸正常化的趨勢不會改變。根據統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯•傑西普（Andrew R. Jessop）指出，今年高收益債的回報仍將由票息主導，因成長展望轉佳、違約率低及資本市場條件帶來支撐，預估新債發行將由融資活動轉向企業購併及對股東有利的交易。 建議投資人布局可選擇產業動能佳、具合併題材、或釋股等正向因素等債券曲率佳的類型，或是評等佳、卻在面值以下，有上漲回升空間的債券。另外，也可挑選部分原為投資等級企業發行的新債。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304684_1.gif
定期定額布局 新興市場不可缺2014-03-11 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 隨新興國家進入經濟循環調整期，成熟國家卻正走出前幾年經濟遲緩的低谷，在動能增強的情況下，國際資金積極朝成熟股市轉移，帶動成熟股市近兩、三年來漲幅遠優於新興股市，法人指出，新興國家擁有較低成長基期、較多人口紅利、龐大中產階級興起帶來內需消費商機，投資人長線定期定額時，新興市場是不可或缺的選項。 富蘭克林證券投顧建議，長期來看，成熟與新興股市兩者都是呈現長周期向上趨勢，若投資人能透過共同配置的方式，以定期定額進行長線投資，也不用在意各市場一段期間內的高低波動，可以最輕鬆地來掌握股市的長線漲升行情。 試算每月定期定額1萬元連續投資三年，若自2008年2月初進場，投資在新興亞股的報酬率為23.58％，投資成熟股市報酬率為18.52％，在這三年的定期定額成果是投資在新興亞股有較好的表現；若從2011年2月初進場，投資在新興亞股的報酬率降為9.88％，投資在成熟股市的報酬率升至33.13％。 富蘭克林證券投顧指出，在新興市場挑選上，新興亞洲股市常是較穩健的選擇，且以當前的基本面來看也較為健全，在投資績效上可望持續優於整體新興市場。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，經歷量化寬鬆（QE）縮減購債與大陸經濟減緩的震盪，新興市場出現不小的修正，但股價淨值比也來到近期低點，印尼盾升值逾8％，印尼總經數據優於預期，使股市今年以來出現明顯一波走勢。 且東協今年計畫簽訂多項協定，加強區域整合，放寬服務業的流動，規畫和日本與印度簽訂服務與投資協定，特別是私人消費成長以及基礎設施的投資，東協的經濟展望仍被看好，今年東協表現可期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A42A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股科技基金 燒2014/03/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，電子股重回台股盤勢主流，成交比重擴大至六到七成，電子指數日前以330高點創下近3年新高，帶動國內科技股票型基金年初至今平均上漲8.71%，領先一般股票型基金表現，有五檔更繳出逾一成的正報酬；法人表示，德國漢諾威電子展昨(10)日登場，將再替電子股帶來題材利多。 自今年盤面類股表現看來，去年漲多的紡纖、自行車等族群，今年漲勢暫歇；資金重回電子股懷抱，具題材利多的4G、第三方支付、安控族群陸續表態，與大型電子權值股、高價股健康輪動。 展覽題材讓近期電子族群再添利多，最近五年加權指數與電子指數，於德國漢諾威電腦展開始後一周及一個月大多呈現上揚格局；另外，國內3月下旬將舉行安控展及LED照明展，電子股題材豐富。 觀察今年以來台股科技股票型基金表現，有五檔繳出逾一成正報酬，又以瀚亞電通網證券投資信託基金上漲逾13%居冠。 瀚亞電通網基金經理人魏永祥表示，去年第4季發現太陽能、IC設備與光學等產業將在2014年出現獲利改善契機，因而提前進場布局，為基金績效勝出關鍵。 聯邦精選科技基金經理人楊自強表示，現階段挑選電子股有兩大策略，投資人可根據題材面及基本面選擇。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304867_1.gif ---------------下一則--------------- 6大利空罩頂 中國股市拉警報-自由時報1030311〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國上證綜合指數及深證成指指數昨日連袂暴跌，上證甚至再度跌破兩千點心理關卡。根據中國媒體報導，至少有六大長、短期利空因素襲擊中國股市，癥結則是中國經濟下滑壓力愈來愈明顯。 中國三大財經入口網站的新浪、搜狐及網易財經，昨都大篇幅探討中國股市暴跌，認為至少有六大長、短期利空因素。短期有中國北京陷入恐怖攻擊陰霾、中共兩會接近尾聲，政策利多漸去；證監會將重新啟動企業ＩＰＯ審查，未來大量新股上市，將對市場資金造成排擠效應。 另外，上週上海超日太陽能爆發中國史上首度公司債違約，引發市場恐慌；加上三月起將進入中國龐大信託產品及公司債到期的高峰期，市場更憂慮違約事件恐如地雷般連環爆。 再來是上週末公布的消費者物價指數及生產者物價指數，雙雙不如預期，顯示在需求持續萎縮下，中國恐陷入通縮危機，經濟下滑壓力增加；而中國期交所昨工業金屬原料幾乎全面暴跌，更凸顯中國工業需求疲軟、復甦無力。 加上中國人民銀行昨刻意壓低人民幣中間匯價，人行放手讓人民幣走貶跡象愈來愈明顯；市場也憂心，若人民幣續貶，恐啟動資金外流，對已瀕臨泡沫的中國房市將造成重大傷害。 ---------------下一則--------------- 群益投信：新機會 陸股投資關鍵2014-03-11 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸十年一次的投資新機會來臨，2013年隨著大陸新一屆政府執政，邁開全面改革的步伐，特別是習李上台後在十八大所提出的「全面深化改革」，將在2014年開始落實，法人指出，現在投資大陸就是要掌握新機會，把握領導人換屆的絕佳進場時機。 群益投信表示，大陸政府換屆滿一年，各項的新思維與新政策均已成形，往後將有一定的成果，有利經濟轉型與景氣復甦，大陸十年才一次的改革後投資新機會。 群益投信指出，大陸過去經歷過三次升級，分別是1980年深圳特別行政區成立、1992年上海浦東新區開發及2001年加入世界貿易組織，期間股市表現都以正向回應，且漲幅是倍數成長。 以1992年上海浦東新區開發為例，期間股市最大漲幅達608％，2001年加入世貿組織與世界接軌，期間最大漲幅也有187％，這次2013年習李上台後在十八大提出的「全面深化改革」，則宣示著大陸第四次升級加速深化，股市表現值得投資人留意。 群益中國新機會基金經理人林我彥觀察大陸近年來市場變化，發現去年陸股重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱，新興行業如資訊技術、電信服務、醫療保健等則異軍突起。 他指出，今年仍維持相同趨勢，因此挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵。 林我彥強調投資大陸要以「新機會」為投資主軸，現階段電子、醫藥、機械由於深化改革政策，向上趨勢十分明顯，特別在新的領導班子上台後，積極推動經濟改革，鎖定政策受惠股，有機會擴大戰果。 林我彥說明，大陸股市去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89％，今年以來也是持續表現強勢漲幅16.19％，其次電信服務類股去年漲幅43.53％，今年也有7.31％，這些都是擁有新機會的投資題材。 他認為，這些類股在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色，未來也將續強，是投資人可留意的投資契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股 亞洲吸金王2014/03/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股上周幾乎全面收紅，外資逢低搶進，除了越南小幅資金流出外，其他全面呈現淨流入。台股持續展現吸金續航力，上周淨流入7.6億美元，連續四周搶下亞股吸金之冠。 印度股市在大選行情拉抬下，上周吸引外資買超4億美元，為今年單周最大買超，推升印度SENSEX指數收歷史新高。 泰國股市在政爭平息後，上周終止連續七周流出，外資轉賣為買1.6億美元。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，烏克蘭占全球GDP僅0.4%，對全球經濟衝擊不大，負面影響侷限於俄羅斯等東歐市場，因此，亞股所受影響有限。 葉鴻儒指出，台股上周表現強強滾，不僅國際變數淡化，金管會有望再射出台股第四箭，帶動外資大舉回籠，成交量能也跟著升溫至千億元之上，拉抬指數來到波段新高。 不過，葉鴻儒認為，大盤短線漲幅已大，短線指標出現過熱現象，回檔壓力難以避免，所幸接下來國際大展陸續登場，如漢諾威電腦展 (CeBIT)、美國原物料展、國際綠色產品展等。展覽主軸圍繞在節能、生技、雲端和行動科技的新趨勢，有利多方發揮，足以支撐台股下檔空間。 摩根印度基金經理人施樂富 (Rukhshad Shroff)表示，印度將於4月舉行國會選舉，反對黨聲勢高漲，政黨輪替所帶來的改革紅利預期，推升SENSEX指數來到新高水位。 除了選舉行情加持，施樂富表示，印度去年第4季經常帳赤字縮減至42億美元，創下4年來新低，1月分躉售物價指數也有放緩跡象，通膨壓力逐漸減輕，經濟基本面明顯改善，將降低美國量化寬鬆（QE）退場衝擊，有利於股市後市表現。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，烏克蘭衝突並未擴大，外資勇敢挺進亞股，就連政爭超過四個月的泰國也受惠。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304868_1.gif ---------------下一則--------------- 外資瘋台股 全亞洲最夯2014-03-11 01:13 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股七大主要市場上周同獲外資青睞，除統計落後一周的日股外，所有市場全面吸金，就絕對金額來看，以台股淨流入7.66億美元最高，已連續第4周獲外資青睞，印度、印尼與菲律賓股市今年來也呈現資金淨流入。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，烏克蘭議題一度影響市場氛圍，但因衝突並未擴大，外資勇敢挺進亞股，就連政爭超過四個月的泰國也受惠。 他指出，各國股市在資金行情助攻下，紛創近期甚至歷史新高，大陸則因2月出口年比驟減18.1％，生產者物價指數PPI也大降2％，使股市表現欠佳，後續也不排除陸股走勢可能衝擊整體亞洲股市。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，整體而言，美股走勢仍強，指數維持高檔，可望持續帶動台股，但目前新興市場參雜一些不確定性，例如烏克蘭局勢緊張，以及大陸超日公司債違約事件引發疑慮、對大陸經濟走緩的擔憂等消息，短線都可能影響股市。 產業操作策略方面，他指出，由於指數仍處於上升趨勢之上，以偏多操作為主。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，若無重大國際財經利空影響，3月大陸三中全會、國內3月17日服貿協議將在立法院進入實質審查、通過箭在弦上，後續利多消息仍多，有助於推升股價向上攻堅，若資金回流上市市場形成良性輪動，台股後續仍有高點可期。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，大陸經濟數據仍受市場高度關注，其中2月出口意外較去年同期萎縮近兩成，然而由於大陸1、2月經濟數據多會受到農曆春節假期影響，預期進入3月後，進出口狀況將恢復為較正常的水準。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，今年來日股表現相對落後，近期反彈主要是受日本退休基金及挪威政府年金將加碼日股的消息帶動，此外，日圓走軟，也提振日本出口類股表現。 ---------------下一則--------------- 日股基金 近月全都賺2014/03/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今（11）日是日本311地震的三周年，雖然日本上季GDP表現不如預期，但這三年來日本經濟擺脫停滯不前窘境，且日本1月勞工基本薪資是22個月來首度呈現增長，如能持續成長，可帶動消費力提升，提供經濟復甦及股市表現的良好支撐。 這一個月來，國內投信發行的日本基金全數正報酬，也凸顯日本股市有緩步向上墊高的趨勢。但昨日日股下跌逾1%，投信法人認為，經濟數據表現仍不穩定，日股後市將波動劇烈，基金布局採低買高賣或增加定期定額扣款次數，來分散風險。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本就業市場持續好轉， 今年1月失業率由 2009年高點5.5%一路降至3.7% ，勞動市場趨於緊俏增加勞工議價能力。 此外，日本企業財報亮眼，日股盈餘持續上修，財報數字連續 五季打敗預期，從歷史經驗來看，企業獲利上升與薪資調漲為正相關。因此，未來薪資仍有近一步上調空間。 黃尚婷指出，相較其他市場，日股第2季多了消費稅即將課徵的不確定性，預計短期內資金將偏向觀望。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304870_1.gif ---------------下一則--------------- 日本上季成長率砍至0.7% 1月經常帳赤字再創高 拖累日股跌逾1%-2014年03月11日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 在安倍經濟學強力振興下，日本上季（2013年10~12月）經濟成長率表現仍不如預期，年化季增率昨下修至0.7%，同步公布的1月經常帳赤字則再創新高，連4月逆差，衝擊日經225指數昨收盤跌逾1%。 日本央行（日銀）今午將公布最新決策，市場雖期待日銀對出口疲弱情況能有所作為，但預期在4月正式調高消費稅前，政策不會有太大變化。經濟學家並指出，日本政府及央行振興政策瀕臨極限，進一步擴大刺激效果有效，下一階段復甦仰賴日企擴大日本支出。 需仰賴日企擴大支出 滙豐(HSBC) 經濟學家戴瓦里耶（Izumi Devalier）表示，日本需要將原來由家庭導向的經濟成長轉至企業導向，才能使經濟復甦持續，但目前仍沒看到任何轉移。他說，日本企業並非欠缺資金或無意投資，只是多數支出都投入海外，沒注入日本經濟。 戴瓦里耶並表示，日銀一向表現對通膨率上升具有信心，非常重視提升通膨預期，若太早出手寬鬆刺激，等於承認他們失去信心，日銀絕對不想要造成如此的印象。 研究機構Capital Economics報告指出，日銀進一步寬鬆雖有助於日圓走貶、支持日股，但如今日銀政策作為的影響恐不如海外局勢發展，對全球市場風險胃納影響也大不如前，同時此刻加碼寬鬆是否能帶來重大效果仍備受爭議。 受資本支出及個人消費趨緩影響，日本去年第4季成長率仍由原估1%下修至0.7%，低於市場預估的0.9%，其中企業投資較前季上升0.8%，較初估的1.3%調降，消費支出則成長0.4%，同樣略低於預估的0.5%。 上半年估將加碼寬鬆 日本1月經常帳赤字更是再創歷史新高1.589兆日圓（4670.3億台幣），遠超過預期的1.4兆日圓（4110億台幣），也是首次突破1兆日圓，連4個月逆差。 日本消費稅4月將由目前的5%調升至8%，為平衡衝擊，日本政府已在去年12月同意追加5.5兆日圓（1.61兆台幣）預算以期抵減提升消費稅所帶來的衝擊，日本首相安倍晉三預定將在6月提出經濟成長計劃細節。 經濟學家們預測，日本央行（日銀）即便今日按兵不動，今年上半年仍有可能進一步寬鬆貨幣，據彭博調查，預期6月底前日銀將加碼寬鬆政策的分析師比率高達38%。 東京伊藤忠商事首席經濟學家丸山義正表示，資本支出及出口仍然疲弱，若再沒起色，日本第2季經濟成長將會有更明顯的衰退，他也指出，提升消費稅帶來的負面效果將比日銀及政府預期來的還要糟。 ---------------下一則--------------- 印度基金 周漲3.67％-2014-03-11 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察近一周全球主要股市表現，印度指數以3.79％高報酬率居全球股市之冠，進一步分析2月以來24個交易日，印度指數有19個交易日收紅，尤其是3月4日以來，印度指數連五紅，帶領印度基金績效向上衝，法人建議可留意印度基金。 觀察投信發行的五檔印度基金，平均績效近一周3.67％、近1個月7.31％、近3個月6.07％、今年來4.13％。 群益投信表示，印度最受關注的通膨數據持續改善，印度受食物價格持續走跌影響，2014年1月躉售物價指數（WPI）年增率放緩至5.05％，但核心通膨數字創近一年新高，應密切關注。 印度央行（RBI）1月底意外升息1碼（0.25個百分點），表明打擊通膨，並防止盧比貶值。預期在通膨改善下，印度央行將會繼續維持寬鬆立場以刺激經濟為首要目標。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，政治面上，今年5月國會大選的最新民調顯示，親商的BJP黨（目前為最大反對黨）可取得的國會席次，從上一次的180席提高至220∼230席，美國多年前撤銷發給BJP總理候選人莫迪（Narendra Modi）的簽證，目前態度出現轉變，也具有代表意義。 再就資金面而言，外資持續看好印度股市，他指出，展望後市，印度在全球市場穩定復甦的基調下，中長期仍有利股市發展。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐股基金 連36周流入2014/03/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 即使「烏」雲罩頂讓歐股上周多數呈現回檔，不過目前為止歐股基金仍連續36周淨流入，顯示趁歐股基金回檔趁勢加碼布局的投資人也不在少數。 俄羅斯軍隊是否真會由烏克蘭克里米亞半島撤離，目前仍有變數，歐洲具地緣性關係，多數股市上周明顯回檔，歐股資金也呈現近16周來流入量最低。目前歐洲央行總裁德拉吉亦公開表示歐洲有必要長期執行寬鬆政策，也不排除再降息，並強調歐元區料將繼續溫和復甦，顯然短期國際情勢風險並不足以阻礙歐洲復甦之路。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）表示，因為有基本面的支撐，今年來歐股基金只要出現回檔走勢，就會吸引投資人繼續布局加碼。 這些資金主要看重全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利有趕上美國潛力，可望挹注歐股上漲動能。 歐股目前面臨的風險主要有二，第一在於俄羅斯與烏克蘭的國際紛爭後續發展，因歐洲各國與俄羅斯貿易來往程度遠高於美國，歐洲大企業不少營收來自俄羅斯；第二則是取決於企業獲利狀況。 不過雪里登強調，儘管已公布的去年第4季企業獲利數據並不特別亮眼，超過預期與低於預期的數字幾乎呈現好壞參半，相對持平的態勢，但隨歐洲領先指標持續擴張，預期未來企業獲利動能將增溫，數字獲得上調機率也將持續走高。 以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，整體企業可望終結連續三年衰退的走勢，不僅在今年可望由負轉正，市場更預估年增長率將可達12%至16%幅度。 ---------------下一則--------------- 戰事未息 俄股短期震盪2014-03-11 01:13 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯召回參戰部隊與開出國際協商條件，讓烏克蘭危機和緩，俄羅斯股市隨即跌深反彈，但整體情勢未消除下，俄股表現仍偏疲弱，在新興市場中表現最差，法人指出，俄羅斯股市波動幅度仍將偏高，建議投資人不宜貿然搶進。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行於3月3日意外調升指標利率至7％，但此舉對於盧布匯價提振效果有限，分析俄羅斯出兵鄰國早已有先例，最近一次的例子即是俄羅斯於2008年出兵喬治亞；但無論就面積、經濟及軍事地位而言，烏克蘭重要性均遠高於喬治亞，因而使西方各國近日不斷積極呼籲俄羅斯勿貿然挑起戰火。 葉菀婷指出，市場多將本次俄股重挫與2008年至2009年的大幅修正做比較，可是兩者相較除同樣具有高度地緣政治風險因素干擾外，目前經濟面大幅優於過往，股市重挫主要是反應投資人憂心戰爭一觸即發，在信心不足下，選擇先行出脫持股，屬於暫時性影響。 富蘭克林東歐基金經理人馬克．墨比爾斯表示，目前俄股的本益比僅3.9倍，股價淨值比0.6倍，均僅略高於2008年金融海嘯最糟的時期，顯示股價遠低於實際價值，雖然當前市場對俄羅斯市場感到恐懼，這樣的氣氛退散後，如果資產回到應有的價值，俄股可能出現不小的行情。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，儘管政治風險未除，可是俄羅斯財政體質良好，不僅擁高額外匯存底，主權債務也偏低，惠譽報告指出，俄羅斯強勁資產負債比足以支撐BBB債信評級。 ---------------下一則--------------- 美股基金 上周大進補2014/03/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期美國就業數據及製造業指數表現都優於預期，增添美股吸金動能，美國股票型基金過去一周吸引99.43億美元資金淨流入，為連續四周吸金，並創下去年10月下旬以來單周最大流入金額。 美國2月製造業採購經理人指數從1月低點反彈至53.2，新訂單指數由1月的51.2強彈至54.5；此外，美國2月非農業就業人口增加17.5萬人，優於預期；另上周初領失業救濟金人數降至去年11月以來新低點；眾多經濟數據都透露出美國勞動市場及經濟維持復甦態勢不變。在經濟基本面持續轉佳下，美股持續獲得資金青睞，美國股票型基金過去一周吸引99.43億美元資金淨流入，單周吸金金額是去年10月下旬以來最大。投信法人指出，上周俄羅斯與烏克蘭緊張情勢升溫，美股不畏利空持續吸金，凸顯其逆勢抗跌實力。 今年以來，美股雖未如去年掀起兇猛漲勢，但仍屬高檔盤堅格局，反映在基金績效上，今年以來美國股票型基金平均有逾4%漲幅，投信法人對下半年美國經濟展望更為樂觀。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，下半年美國經濟成長率可望加速至3%左右，將帶動企業資本支出回升，預估今年史坦普500企業資本支出成長率有望自去年的2%提升至9%，有利美股多頭動能，其中，看好科技、醫療及能源三大產業，其中涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體相關概念股。 柏瑞投信投資長唐雲益表示，美國就業數據及製造業指數表現都優於預期。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304869_2.gif ---------------下一則--------------- 景氣旺 美股基金持續吸金2014-03-11 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 美股基金上周單周淨流入99.43億美元，已經連續4周維持在單周70億美元以上的買盤，歐股基金上周僅小幅吸引資金流入達8.64億美元，為近8周最低吸金紀錄，顯示資金動能有趨緩情形。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，美股仍是全球各股市中勢頭最強的市場之一，而且美股現階段就評價面來說，仍在合理的水準，就產業面來說，科技類股具有較低的淨負債比，且股票盈餘收益率相較債券殖利率，更具投資價值。 許廷全認為，現階段全球是選擇性的復甦，資金和趨勢浪頭仍在已開發國家這邊，這不代表新興市場沒有機會，只是不少市場仍在整理、沉澱，因此建議投資優先順序仍先以已開發國家、或是能直接受惠於已開發國家的題材為主。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，近期美國經濟數據優劣參差不齊，但勞動市場復甦仍是美國經濟亮點，2月就業數據優於預期、前兩個月的數據也獲上修，實際上若扣除氣候因素影響，實際就業成長應處於更高的水準，預期在經濟產出成長帶動下，未來就業狀況將再改善。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）則指出，無畏國際利空，美股基金不但強力吸金，且標普500（S&P500）指數更再攀歷史高峰，顯示美國景氣復甦步伐愈來愈穩健，支持股市持續向上攻堅。 賽門指出，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率相對10年期國庫券也更具吸引力，整體漲勢健康，有利延續多頭。 賽門強調，今年美股將步入由企業獲利趨動的基本面行情，個股表現將有所差異，具有長期高成長或估值低估的個股，如網路服務、零售通路等類股表現料將優於大盤。 歐股方面，富蘭克林坦伯頓歐洲經理人海樂•安諾表示，過去一周歐洲股票型基金因俄烏情勢影響，吸金動能略有減弱，但是，短線政治面雜音並不影響歐洲景氣步入擴張階段的趨勢，歐盟執委會2月再度調升歐元區今、明兩年經濟成長預估至1.2％與1.8％，預期經濟基本面與企業獲利成長動能仍是股市表現關鍵，將支撐歐股維持多頭走勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 雙印股 魅力大2014/03/11【經濟日報╱記者曹佳琪、張瀞文�台北報導】 去年股市跌深的「脆弱五國」，目前包括南非和印度股市紛紛創下歷史新高，擺脫去年窘境。投信法人表示，以基本面來看，五國中僅印度跟印尼外債總額可望連續三年下降，這將吸引外資回補持股，讓雙印股市具投資契機。 瀚亞投資固定收益部投資長黃文彬（Boon Peng Ooi）指出，經常帳赤字是外資決定是否前進「雙印」資產的關鍵，而雙印兩國外債總額持續下降，再加上亞洲國家的經濟體質本就比其他新興市場強健，因此，這兩國的表現應該會優於其他國家。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，在政治面上，今年5月國會大選的最新民調顯示， BJP黨（目前是最大反對黨）可取得的國會席次，從上一次的180席提高至220~230席，美國多年前撤銷發給BJP總理候選人莫迪（ Narendra Modi ）的簽證，目前態度出現轉變，也具有代表性意義。就資金面來看，外資持續看好印度股市，印度在全球市場穩定復甦的基調下，中長期有利股市發展。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，印度雙赤字明顯改善，外資再度回補手中持股，投資前景看好；不過，短線技術面有過熱的疑慮，近期恐出現拉回修正風險，建議擇低介入。 至於印尼，1月貿易赤字落至4.3億美元，遠低於預期，顯示受政策影響，原物料出口明顯縮減，進而拖累數據表現。不過，進口也持續降溫，且物價水準仍受控，除非印尼盾出現劇烈波動，預期央行仍將暫時按兵不動。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，印度股市上周大漲3.79%，到了歷史新高點，表現最為亮眼， 因市場預估印度反對黨在國會選舉的聲勢日增，銀行股、工業股等權值股表現搶眼。 今年以來，印尼盾兌美元升值逾8%，印尼總經數據優於預期，使得股市今年以來出現明顯一波走勢。由於東協今年 計劃簽訂多項協定，加強區域整合，放寬服務業的流動，東協的經濟展望仍相當被看好，今年東協可望跌深反彈。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304875_2.gif ---------------下一則--------------- 邊境市場 資金避難所2014-03-11 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來資金仍積極流進邊境市場，今年來流入金額已達到6.4％的邊境市場基金規模，速度遠勝於2013年。法人指出，過去一段時間，邊境市場的企業獲利不斷上升，預估今年可成長13.4％，其中奈及利亞股市在近期跌勢後，本益比已下修至10倍，來到相當具有吸引力的水準。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理陳韻如指出，隨卡達和阿聯股市提升至新興市場，資金可能轉進到其他邊境市場，相對於阿聯股市已經漲高，預期沙烏地阿拉伯股市可能受到更多的關注。 另外，陳韻如說，持續看好奈及利亞和斯里蘭卡，因總體經濟面見到改善。預期邊境市場在今年的企業獲利成長率可達13.6％，而新興市場為11.8％，其中是以科威特、肯亞、斯里蘭卡和沙烏地阿拉伯等國家有最大的揚升幅度。 陳韻如指出，值此當前市場處波動風險增溫的環境，邊境市場的波動風險較低特性，是穩健型投資人的避險良好去處，以過去兩年和三年的月波動風險來看，MSCI邊境市場指數甚至都低於全球股市指數，在當前波動增大的市場環境中，其實具有相當高的防禦性。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，年初以來至2月底，中東北非市場漲幅為10.15％，大幅領先新興市場的下跌3.62％，獲利了結壓力增高，股市近期可能轉趨震盪。 她指出，中東區域經濟復甦態勢未變，MSCI調升卡達及阿聯酋國進入新興市場將於5月30日生效，可望吸引國際資金持續進駐，因此，市場小幅修正反而減少過熱風險，有助於中長線走勢，仍看好中東市場未來表現。 摩根新興中東基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東、非洲市場的爆發力有目共睹，去年杜拜、阿布達比等股市漲幅逾6成，搶進全球主要股市漲幅前五名，今年以來，包括哈撒克、埃及、卡達等國漲幅依舊名列前茅，表現相當突出。 白祐夫表示，中東國家近年來加大改革力度，加上股市估值相對便宜，投資價值吸引力驅動股市本益比陸續上調。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，與國際資本市場連動性較低，以國內市場為主要發展動力，股市相對位置與評價面均較低，是邊境國家過去一年來倖免於新興股市動盪的主因。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 生技基金 3月狂飆2014-03-11 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導 已漲了兩、三年的生技基金，今年來有些基金又漲了兩成，法人表示，近期生技基金績效再飆漲，主要是有3月醫學會議密集召開加持，投資人可以留意。 百達投顧總經理陳詩舜表示，生技產業在上半年與下半年各有年度醫療會議的密集周期，上半年開始在3月，約在5月底結束，下半年開始在9月，約11月底結束。 他指出，生技產業技術近幾年出現突破發展，因此各公司通常會在醫療年度會議宣布藥品重大實驗結果，這也是為什麼金融海嘯至今，每年一到3月，生技指數都會大漲的主要原因。 截至3月9日，生技基金中，瑞銀生化股票基金（美元）、德盛德利全球生物科技基金（歐元）今年來漲幅都逾兩成；富蘭克林坦伯頓生技領航基金、百達生物科技（歐元）及德盛全球生技大壩基金的漲幅也都逾15％。 對於生技產業後市，瑞銀投信投資部主管張繼文說，醫學會議3月陸續登場，只要有突破利多公布，相關的生技族群股價就會續漲，未來生技股可望維持大漲小回格局。 瑞銀證券預估，美國生技類股2014年整體獲利成長可望超過3成，在產業獲利前景尚未改變前，生技類股還是可扮演美股多頭先鋒。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技指數近幾年漲多之後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期，股價還會續漲，但3月過後即將入醫學研討會的空窗期，若在淡季指數拉回，反而是投資人逢低布局的時機，目前仍可採取定期定額結合鎖利的方式機制投資。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，相較於2000年，這波生技股漲勢有更強的基本面支撐，觀察除了美國基因之外的主要大型生技公司，未來5年獲利成長將保持在20％以上，比史坦普500大企業更好，生技製藥公司於許多疾病領域也有突破進展。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 離岸人民幣短債 誘人2014/03/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 去年短天期公司債及高收益債基金成為美國投資人的最愛。不過，2013年另一種報酬表現佳的債券市場，美國投資人尚未發覺，那就是離岸人民幣短期收益債券。 根據Bloomberg統計，去年花旗離岸人民幣1至3年期債券指數年化報酬率7.66%，比花旗美國高收益債券指數7.22%更勝一籌，但年化波動度僅1.97%，優於花旗美國高收益債券指數的3.01%。 復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣指出，離岸人民幣債券市場中的短天期人民幣投資等級債利率約3%至6%，且90%以上報酬來自利息收入，受利率變化影響較小，資本損失風險低、波動度也相對較低，加上擁有人民幣升值題材，去年表現甚至不輸高收益債市。 吳易欣進一步指出，自去年5月美國量化寬鬆（QE）喊退以來，新興市場貨幣匯率走勢明顯受衝擊，不過，人民幣中長線表現相對持穩，且趨勢看升，加上離岸人民幣債券屬於半開放半封閉市場，買方以亞洲投資者居多，長期持有者如銀行等占半數，籌碼穩定，受國際熱錢影響小，適合做為債券投資主軸。 而且就資產相關系數分析，離岸人民幣短債與美債、大陸境內利率、股價指數與VIX指數相關性低，也降低受系統性風險干擾影響，建議可納入資產配置核心。 另外，可再適度納入5.0%至9.0%之人民幣高收益債券，除了有機會享受債信改善的資本利得，更可提高整體投資組合收益率。 吳易欣表示，近期人民幣貶值主因研判是大陸官方欲打擊市場熱錢所致，目前離岸與境內人民幣匯率接近，貶值幅度也已經與過去相當，預估此波貶值已接近尾聲，人民幣匯率走勢中長線仍是緩升格局，有利維持離岸投資等級人民幣債券穩定收息。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，人民幣緩升趨勢不變。 中國人行持續實施穩健貨幣政策，人民幣開放腳步持續，將吸引國際資金流入，帶動人民幣匯價保持溫和升值態勢，進一步增添人民幣資產魅力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304873_1.gif ---------------下一則--------------- 匯率貶值 人民幣短債基金 搶市2014-03-11 01:13 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期人民幣貶值引發台灣大媽搶購潮，投信也搶發人民幣相關基金，除貨幣型基金，人民幣短債基金也搶市，據彭博統計，去年花旗離岸人民幣1∼3年期債券指數年化報酬率7.66％，比花旗美國高收益債券指數7.22％更佳，但年化波動度僅1.97％，優於花旗美國高收益債券指數的3.01％。 復華新興人民幣短期收益基金經理人吳易欣指出，離岸人民幣債券市場中的短天期人民幣投資等級債利率約3％、6％，且90％以上報酬來自利息收入，受利率變化影響較小，資本損失風險低、波動度也相對較低，加上擁有人民幣升值題材，去年表現甚至不輸高收益債市。 吳易欣表示，自去年5月美國量化寬鬆（QE）喊退以來，新興市場貨幣匯率走勢明顯受衝擊，人民幣中長線表現相對持穩，且趨勢看升，加上離岸人民幣債券屬於半開放半封閉的市場，買方以亞洲投資者居多，長期持有者如銀行等占半數，籌碼穩定，受國際熱錢影響小，適合做為債券投資主軸。 就資產相關系數觀察，吳易欣分析，離岸人民幣短債與美債、大陸境內利率、股價指數與VIX指數相關性低，也降低受系統性風險干擾的影響，建議可納入資產配置核心，另外，可再適度納入5∼9％的人民幣高收益債券，除有機會享受債信改善的資本利得，更可提高整體投資組合收益率。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，具升值題材的人民幣計價債券如點心債的優點之一，在於存續期間較多數債券券種短，對利率反應度較低。 其次是大陸經濟前景仍佳，人大會議已確定今年經濟成長目標與去年一樣維持7.5％。由於之前市場擔憂大陸官方可能下調經濟成長目標至7∼7.5％，大陸維持經濟成長目標不變，顯示政府在深化改革、調整結構同時，仍希望維持經濟成長在一定水準，也帶動人民幣在國際的影響力扶搖直上。 馬澤亞認為，人民幣中長期維持升值趨勢不變，近期的波動主要是官方引導，是為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利人民幣國際化進程，短期貶值反而是布局的時機。 ---------------下一則--------------- 投資級債、高收債 資金寵兒2014-03-11 01:13 工商時報 記者陳欣文�台北報導 去年以來面臨龐大資金賣壓的新興債，今年以來調節壓力明顯收歛，上周僅淨流出5億美元，新興混合債甚至轉為淨流入0.3億美元，引領JPMorgan新興債指數今年來更反彈2％。公司債券則受惠景氣復甦、企業獲利提升，今年來吸金力道不減，投資級企業債與高收益債上周分別流入24.76億與5.6億美元，是連續第18周與第4周淨流入。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，烏克蘭事件引發熱錢撤出新興市場的疑慮，新興債的資金動能難免受到衝擊，但市場預測西方國家對俄羅斯經濟制裁機率低，大幅改善市場風險意識，從上周新興債基金賣壓收歛至5億美元可見。 皮耶認為，烏克蘭事件影響新興債動能有限，反而是量化寬鬆（QE）退場帶來的資金衝擊較大，但市場已逐漸消化QE退場利空，加上新興國家積極展開結構性調整，且去年以來，國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓可望陸續減輕。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，新興市場貨幣近期已有明顯止穩，市場的風險偏好再度轉強，整體看來，新興市場利空因素逐漸淡化，新興債市短線可望有所表現，但仍應持續留意新興貨幣強弱分化走勢的影響。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全指出，全球經濟好轉，市場流動性充沛，加上公司債違約率維持在相對低點，預期高收益債仍有利可圖，雖然投資人擔心利率往上走、升息循環下不利債券表現，經驗顯示，過去利率上揚時，高收益債相較全球債能提供正報酬表現。 ---------------下一則--------------- 高收債 波動小、漲勢強2014-03-11 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導 烏克蘭事件和緩，讓金融市場揚起一波反彈走勢，統計今年以來至2月底主要股債市表現，以歐股上漲2.92％最多，其次是環球高收益債券2.79％；但分析代表波動度的年化標準差，則以環球高收益債2.6％最低。法人指出，這顯示高收益債券波動性低，且上漲力道強。 ING（L）Renta環球高收益基金經理人Tim Dowling表示，今年高收債利差收斂溫和，足以抵銷利率上漲所帶來的衝擊，且高收債發行公司財務健全，讓高收債無畏貨幣轉向而受到衝擊。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，近期美國經濟數據差強人意，歐元區通縮隱憂可能迫使歐元區再度降息，在資金寬鬆預期下，具高利息保護效果的高收益債市更為市場投資顯學，加上市場資金寬裕，借新還舊容易，未來還款壓力不高，樂觀看待後市表現。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華認為，投資高收益債可享較佳配息的優勢，且在所有債券種類中，高收益債受利率風險影響較低，投資價值具吸引力。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特指出，今年固定收益投資中，以高收益債券最被看好，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，在違約率維持低檔、發債活躍下，看好高收益債。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-11/clipping/A37A00_T_02_02.JPG
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股基金 上月漲7%-2014/03/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受惠於歐美大型企業財報優於預期挹注，美國聯準會（Fed）緩步收縮購債計畫穩定進行，降低市場情緒波動，吸引資金重回股市，統計2月海外股票型基金平均上漲逾4%，其中歐洲股票型基金更繳出近7%亮麗成績。 統計2月以來，海外753檔股票型基金平均上漲4.19%，其中歐洲股票型基金平均上漲6.92%，大幅領先排名第二的全球股票型基金的上漲4.79%。 就各區域別觀察，美國經濟數據雖暫時放緩，但春季後可望回升，歐洲經濟與企業獲利展現溫和復甦表現。整體而言，在歐美引領全球經濟復甦下，仍以全球型股票及歐美股票型基金漲勢最亮眼。其中，在英德等國家引領歐洲復甦腳步，加上南歐各國財政赤字逐漸改善、經濟可望好轉，歐洲央行透過政策利多支撐景氣成長等，歐股穩健上揚，帶動2月基金平均績效有近7%漲幅。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，在政府推行改革政策下，歐洲經濟將持續改善，有助歐股提升市場估值。過去歐洲企業力行改革、削減成本，加上企業營運槓桿程度較高，當經濟稍有好轉，企業獲利將明顯回升。 ---------------下一則--------------- 歐股 今年迎接主升段行情2014/03/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場逐漸被市場所接受，即便1月底QE二度減碼，金融市場也能迅速回穩，2月全球主要市場全面收紅，以歐股漲升力道最強勁，上漲逾4.7%，居全球主要區域漲幅之冠。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐洲製造業與服務業PMI持續回升趨勢，呼應未來歐洲經濟逐季復甦與企業獲利改善。此外，目前已公布獲利的企業中，有高達51%財報優於預期，相較過去四個季度平均46%，獲利動能明顯好轉。高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14%與13%。 貝克表示，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將走入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。貝克進一步指出，根據美林全球基金經理人調查，經理人對歐股加碼配置比重回到近年高點，而且，高盛預估2014年歐洲股票獲利預估成長可達14%，看好歐股將大走實質獲利推升的主升段行情。 歐洲企業體質良好，槓桿比例低於長期平均，利息覆蓋率又相對較高，貝克進一步說明，有鑑於歐洲企業國際化程度相當高，近五成企業營收來自歐洲之外，可望相當程度受惠全球景氣回升趨勢，帶動道瓊歐洲600指數企業獲利終結連續三年衰退，今年可望由負轉正，摩根大通證券預估將有16%的增長，成為支持股價向上的主要動力，後市成長空間令人期待。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，歐元區整體經濟數據仍溫和好轉，加上基期相對低，市場短期處於震盪整理但對中期架構影響不大，已開發國區域表現仍相對強勢且持續吸引資金流入，若有回檔建議仍可布局歐洲等已開發國家市場相關基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，歐盟委員會指出今年歐元區區內生產毛額（GDP）將成長1.2%，顯示經濟成長力道維持一定水準，預料歐股指數將呈現多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 投資歐股 評價擺第一2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍、王奐敏�台北報導】 摩根歐洲投資團隊投資長麥可．巴洛克（Michael Barakos）指出，歐洲整體經濟情勢已見好轉，現階段投資歐股，最重要的是「從下而上」的選股策略，以基本面及評價挑出好的股票，不能從國家或單一產業來挑選。 巴洛克日前接受本報記者獨家專訪時指出，在問到與美、日股市相比，歐洲股市今年是否可能有較優的表現？ 他的答案是看「評價」，且至少要看五年，如果是往下的趨勢，即使是便宜的價格，也可能跌得更便宜，但如果趨勢是往上，買到評價低的股價，則可以預期五年後有好的收益。 巴洛克說，現在買歐洲股市，未來五年也許不如過去五年表現強，歐洲股市的中長線位置仍低於美國股市，也比歷史平均值便宜。以收益預期來看，至少可以有12%，其中，包括現金殖利率有4%，庫藏股購回收益率2%，以及資本增值6%。 他強調，摩根歐洲投資團隊的選股策略是「由下而上」，找尋真正有價值的公司，確認股價是否便宜、值得買進，並且在做決定時，保持客觀，避免情緒干擾。 巴洛克說，歐債危機中最嚴重的希臘，目前債務占GDP比例仍超過100%，預期未來數年均將處於低成長、低通膨環境。 但投資團隊不會因為希臘問題，就完全不買希臘的公司，例如希臘的時尚品牌Folli Follie，是摩根的前十大持股之一，該公司成長很快，產品很多樣，連中國也將Folli Follie列為供貨來源，因此，完全要視個別企業的競爭力而定。 歐洲中小型股票成長性比大型股大，在中小型股的挑選上，還是要看「評價」。 巴洛克舉例說，西班牙風力發電機製造商Gamesa，原本在西班牙補貼政策下，這家公司很賺錢，但在2012年時政府因財政赤字過高之故，停止對新能源產業的補助，Gamesa差點破產，但在經過重建計畫後，該公司重新注資，改善資產負債表，加上生產更有效率，加強風力發電機的售後服務，可以獲得更穩定的獲利，毛利也較高，去年已成功轉虧為盈。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304526_2.gif ---------------下一則--------------- ＜ 歐洲小型股 今年漲6%-2014/03/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美經濟緩步復甦，與內需消費連動度較高的小型股率先受惠。其中，歐洲景氣明確回升，今年以來歐洲中小型股基金以平均近6%漲幅，領先美股中小型股近3%表現。 投信法人指出，在商業景氣循環中，歐洲企業正由新創到成熟階段，具有營運向上爆發潛力，為歐洲小型股的主要優勢。 全球經濟緩步復甦，貨幣持續寬鬆，資金回流股市，在景氣向上階段，小型股因業務主要在國內，相較大型股在營運及獲利表現上，更能直接且快速反映經濟轉強帶來的實質效益，帶動小型股股價表現。 根據統計，不論是今年，或是半年及一年以來，境外歐洲中小型股票型基金的表現，都領先美國中小型股票型基金。 ---------------下一則--------------- 烏 雲罩頂 歐股挺得住 政治風險非金融 長多格局不變2014年03月05日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 俄羅斯與烏克蘭緊張關係升溫，造成金融市場動盪，雖然投信法人認為，烏克蘭危機對金融市場的震盪可能2∼3個月跑不掉，但強調這只是政治風險，並非烏克蘭本身的經濟或金融風險，不至於大幅衝擊歐股，長多格局未變。 業者認為，烏克蘭負債甚低，歐洲經濟緩步復甦，歐豬5國也逐步退出紓困機制，即使近期爆發此利空，建議投資人先觀望情勢發展，特別是聯合國在美國主導下，提出對俄羅斯的經濟制裁方案後，俄方有何反應，再決定下一步對歐洲市場的布局。 看好房地產及金融股 台新投顧總經理莊明書認為，只要短期政治變數去除，歐股會走自己的路，他特別看好在歐洲經濟復甦中扮演領頭羊的房地產及金融股；去年已大漲2~3倍，今年可望續強的汽車股，以及去年以來股價大幅修正，並可受惠中國原物料庫存偏低的礦業股。 莊明書分析，烏克蘭前總統倒台後，俄羅斯總統普丁擔心，新政府偏向西方國家，不僅將使俄羅斯失去向烏國租借、終年不凍的克里米亞軍港，使黑海艦隊「無家可歸」，更擔心這將導致其他東歐國家及眾多前蘇聯共和國，出現向西方一面倒的骨牌效應，因此「鐵了心要拿下克里米亞」。 基金多無烏克蘭持股 至於美國經濟還在復甦，因此不至於對俄羅斯出兵，而經濟制裁則陷入兩難，力道太輕沒效果，力道太重會傷到歐洲，因為烏克蘭是全球第5大小麥生產國、第3大玉米產地，是歐洲糧倉，且歐洲需要的天然氣，高達25%是從俄羅斯透過烏克蘭輸出。 莊明書說：「現在要觀察美國動向，以及英、法、德等主要歐洲國家，對聯合國提出的俄羅斯制裁方案內容，會有什麼意見。」 富蘭克林投顧副總羅尤美則指出，烏克蘭雖然財務體質不佳，問題並不大，建議投資人理性看待，且市面上歐債基金大多沒有烏克蘭持股。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 買點到2014-03-06 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 俄、烏緊張情勢暫緩，全球金融市場在兩日內出現大逆轉，居關鍵地位的歐洲股市也釋出正面回應，道瓊歐洲600指數4日上漲2.06％，創8個月來最大單日漲幅，英國、荷蘭、義大利與西班牙股市今年來漲幅介於1.66∼7.95％，加碼歐股基金正當時。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，歐盟執委會於2月再度調升歐元區今、明兩年經濟成長預估至1.2∼1.8％，多數國家經濟成長預估皆獲上調，其中以荷蘭與西班牙今年經濟成長預估上調幅度最大，兩國經濟成長預估皆可望達1.0％與0.5％。 法人指出，歐洲經濟復甦穩健且市場信心強勁，儘管通膨預期下滑，歐元區股票風險溢酬並未再度攀高，加上歐元匯價強勢，歐洲央行仍有空間施展政策因應，對股市將有支撐作用。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特指出，無論從評價面或企業獲利來看，歐洲股市仍蘊含相當多投資機會，尤其當前歐洲企業現金水位高，企業可望釋出更多回饋股東的動作。 高盛證券預估今年歐洲企業的股利成長率將由去年的1％升至5％，明年更可望成長10％，尤其歐洲金融股在金融危機期間削減股利幅度較大，預估股利有較大成長空間，今、明兩年股利成長預估可望逾兩成。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，歐債危機後，資金開始回流歐元區，歐元表現也逐漸回穩，2013年以來是全球升值幅度最大的主要貨幣，此外，根據EPFR資金流向資料顯示，歐洲股票基金已呈現連續34周淨流入，今年來吸金逾242.37億美元，居各區域共同基金之冠。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，歐元區CPI年增率至2月已連3個月上升0.8％，但仍遠低於歐洲央行設定的目標通膨率2％，據路透社調查，仍有3分之1的經濟學家預期本周歐洲央行將再下調融資利率由0.25％降至0.1∼0.2％，低利環境下，仍有助歐洲股市動能。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- G7財長承諾烏克蘭 金融支持「準備好了」2014年03月04日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 G7（Group of Seven，7大工業國集團）財政部長昨發表共同聲明，承諾對烏克蘭提供金融支持，IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）已做好充分準備可以迅速支持烏克蘭。 股市一度跌逾11% G7財長在共同聲明中表示，新政府上台為烏克蘭帶來空前的機會，可以推動迫切需要的市場導向改革。G7財長並指出，IMF對烏克蘭的支持十分重要，可以帶動世界銀行（World Bank）等國際金融機構，以及歐盟與各國的雙邊援助。 G7財長承諾將動員快速技術支援以支持烏克蘭處理整體經濟、監管及反貪腐挑戰等問題。聲明中也提到，在致力於協助烏克蘭方面，IMF必須站在第一線，透過政策諮詢及財政援助，以幫助烏克蘭通過最緊迫的經濟挑戰。 烏克蘭幣赫里納上周重貶11%，但上周五已展開反彈，繼上周五升值7%，昨一度震盪升值逾2%，惟烏克蘭股市昨早盤仍一度大跌逾11%，烏克蘭政府長期公債也走跌，2023年到期的政府長期公債殖利率上揚1.49基點（0.0149百分點）至10.99% 。 信評機構穆迪（Moody’s）表示，赫里納貶值有助於烏克蘭商品出口業者，但也會傷害當地企業，動亂將對當地銀行信用造成負面影響。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭危機 東歐等新興歐洲衝擊最大2014/03/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 俄羅斯出兵烏克蘭，區域情勢緊張升溫，衝擊俄羅斯股匯雙市，投信法人表示，若烏克蘭危機處理不當，恐演變成系統性風險，短期恐衝擊全球投資人信心，東歐等新興歐洲國家受拖累的程度最大。 昨天俄股一度暴跌逾12％，創5年來盤中最大跌幅；俄羅斯匯市也慘遭拋售，昨天上午盧布兌美元貶至空前新低點37元。 為了穩定金融市場，俄羅斯央行昨天緊急升息6碼至7％，一反過去17個月按兵不動政策；統計今年以來，俄羅斯股市重挫逾21％，盧布兌美元也重貶達一成之多。 俄羅斯出兵烏克蘭，引發美國與英法等歐洲國家譴責，除將杯葛6月在俄羅斯召開的G8高峰會預備會，更揚言將俄羅斯踢出八大工業國（G8）；美國也正研擬制裁俄羅斯，並暫停貿易協定。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，俄羅斯為聯合國安理會成員國，握有否決權，聯合國出兵制止俄羅斯的機會偏低，在事態未明確前，俄羅斯匯市續弱機率相當高。 此外，俄羅斯銀行業持有大量烏克蘭主權債，加上烏克蘭是俄羅斯原油與天然氣輸往歐洲的必經要道，儘管烏克蘭占全球經濟比重很小，在政治情勢未回穩前，占俄股六成比重的能源產業恐受打擊，俄股將受衝擊。 值得注意的是，瑞銀投信投資部主管張繼文指出，烏克蘭危機若處理不當，衝擊將不限於歐洲地區；不過，只要局勢發展趨於穩定，金融市場就會立即反彈，觀察過去6次國際軍事衝突對金融市場的影響，事件發生後一個月，股市上漲機率高達66％。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz建議，在5月25日烏克蘭新總統選出前，俄烏政局恐不平靜，以往第一季表漲勢對強勢的俄羅斯股市，行情可能將延至第二季才會表態，建議短期觀望俄羅斯股市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304522_1.gif ---------------下一則--------------- 烏克蘭風雲特別報導：俄羅斯內傷股匯債全倒 盧布昨開盤重貶 央行升息6碼搶救2014年03月04日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 俄羅斯出兵烏克蘭帶動資金撤出兩國是非之地，俄羅斯在歐美醞釀禁運制裁下，經濟恐內傷，盧布昨開盤狂貶，兌美元一度貶值近3%，兌一籃子貨幣則創歷史新低，俄羅斯央行緊急升息6碼（1.5個百分點）搶救盧布，卻導致俄羅斯股市開盤跌幅擴大，早盤一度暴跌逾12%。 俄羅斯面臨來自西方國家的經濟制裁壓力，昨股、匯、債市3殺，俄羅斯MICEX指數昨早盤一度暴跌12.7%，創5年來盤中最大跌幅，連5日下跌；盧布昨兌美元暴貶近3%，兌一籃子貨幣也重貶2.5%，創歷史新低，今年來貶值近10%，在新興市場貨幣中貶幅僅次於阿根廷披索。 盧布今年來貶近10% 此外，俄羅斯政府長期公債昨同步大跌，2027年2月到期債券的殖利率創2012年6月來新高，上揚62基點（0.62百分點）至8.98%，距歷史高點僅11個基點。 俄羅斯央行昨眼見盧布開盤重貶，趕在股市開盤前緊急升息，將基準利率由5.5%調高至7%，但盧布僅縮小貶幅，兌美元及貶幅一度縮減至2%以內，兌一籃子貨幣貶幅也一度縮減至1.7%左右。 全球新興國家遭波及 俄羅斯央行表示，這樣的決定旨在預防通膨及與近來高波動的金融市場相關的財政穩定風險，俄羅斯央行將在3月14日召開會議。 丹斯克銀行（Danske Bank A/S）策略師米克拉謝夫斯基（Vladimir Miklashevsky）表示，升息不但無法抑制盧布賣壓，還有可能會增加恐慌。 在俄羅斯領跌下，全球新興國家股、匯紛紛重挫，MSCI新興市場指數昨一度下跌1.4%；匈牙利、波蘭等東歐新興國家貨幣昨一度貶逾1%。 法國興業銀行（Socit Gnrale）表示，烏克蘭危機將使盧布面臨更大貶值壓力，也會影響里拉、南非幣、及中東歐貨幣。 CNNMoney指出，烏克蘭對全球經濟意涵包括為俄羅斯與歐洲的經貿中繼站，西方考慮禁運制裁、俄羅斯與西方關係降至冰點，歐洲與全球貿易也將受衝擊。 能源價漲將減輕傷害 不過也有專家認為，俄羅斯為世界最大能源出口國，動亂導致能源價格上漲，有助於減低對俄羅斯傷害。 證券經紀商Auerbach Grayson新興歐洲副總裁曼德爾（Simon Mandel）表示，俄羅斯市場風險確實升高，但高昂的原油及天然氣價格，有助於平衡風險。 ---------------下一則--------------- 俄股烏雲罩頂 短線宜觀望2014-03-04 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 俄羅斯國會通過授權總統普丁出兵烏克蘭，烏克蘭局勢緊張程度大幅攀升，俄羅斯股匯市上週雙雙重挫，盧布今年以來已大幅貶值超過8％，股市亦再次破底，法人指出，預料在俄羅斯出兵後，整體的局勢走向相對緊張，在態勢尚未完全明朗化之前，短線上股市仍將受到政治因素影響而持續呈現震盪走勢。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz表示，俄羅斯股市近來因經濟數據疲弱，加上受到烏克蘭流彈波及，股市頻頻破底，俄國會又於1日表態通過出兵烏克蘭，讓整體經濟局勢再添變數，短線上股市預料仍將受到政治因素影響而持續呈現震盪走勢，投資人可待事件較為明朗化後再進一步行動。 Stefan Herz表示，烏克蘭近期的動盪局勢，使得取道該國輸送天然氣到歐洲的俄羅斯受到波及，俄羅斯股市在資金持續數周流出的情況下大幅回檔。 目前看來，烏克蘭的局勢隨著目前的臨時總統釋出將與歐盟重啟會談並同時與俄羅斯維持對話的理性態度後，開始往和平解決的方向邁進，但在5月25日新總統選出前，政局仍相對處於動盪的態勢，故短期對俄羅斯股市建議先採觀望。 施羅德投信指出，烏克蘭事件不致引發大規模金融市場危機，短期股市整理有利長線多頭後市發展，主要是烏克蘭的國家違約風險極低，除了俄羅斯極力籠絡外，七大工業國（G7）與IMF均表態願意金援烏克蘭。 另外，烏克蘭的經濟規模占全球市場極小：根據美銀美林報告，烏克蘭的GDP小於美國南方阿拉巴馬州（Alabama）與臉書（Facebook）市值。占JP Morgan新興市場美元主權債多元分散指數（EMBIG Diversified）僅3％。 富蘭克林證券投顧指出，觀察過去六次國際軍事衝突對金融市場的影響，對全球股市走勢的衝擊有限，在過去六次經驗裡，全球股市在事件後一個月有四次仍有上漲表現，顯示事件當時的其他總體經濟因素對股市扮演更重要的角色，而油價在歷史經驗裡多以上漲反應，顯示軍事衝突地點若可能影響到原油的供給面，油價容易先有上揚表現。 不過，烏克蘭並非重要的能源生產國，加以當前全球原油供給尚且充裕，而北半球氣候即將回暖，此次油價可能不易有大漲表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-04/clipping/A39A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 俄股1天蒸發1.8兆 勝冬奧2014年03月05日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 俄羅斯揮軍烏克蘭，俄國經濟金融先受重創，俄羅斯股市周一暴跌11%，市值1天內蒸發近600億美元（1.8兆元台幣），超過了上月索契冬奧的510億美元（1.5兆元台幣）支出。俄羅斯與烏克蘭富豪的身價也連帶受到波及，合計1天縮水128億美元（3889億元台幣）。 俄烏富豪身價也縮水 俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）昨突然下令，參與軍演的部隊各自返回基地，暫時降低開戰風險，激勵俄羅斯MICEX指數昨開盤回彈，但周一股市重挫11%，創5年多來最大跌幅，已凸顯出俄羅斯若執意開戰恐對該國經濟造成的慘痛金融代價。 路透報導，為阻貶盧布，並抑制資金外流，俄羅斯央行投入了近120億美元（3646億元台幣）的外匯存底。 俄羅斯開戰疑雲，拖累全球股市，也造成全球富豪身價大縮水。據彭博統計，全球前300大富豪周一合計損失444億美元（1.3兆元台幣）。 據彭博億萬富豪指數（Bloomberg Billionaires Index）統計顯示，握有俄羅斯天然氣公司NOVATEK近半數股權的季姆琴科（Gennady Timchenko）與米赫爾松（Leonid Mikhelson）損失最慘重，2人身價合計損失32億美元（972億元台幣）。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 氣氛樂觀 標普500續新高 不確定性成可預見風險 數據好壞無礙投資信心2014年03月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 美國經濟數據好壞參半，美股上周五持續上漲，標準普爾500（S&P 500）指數漲5.16點或0.28%，收在1859.45點，持續創新高紀錄，上周漲1.3%，2月漲幅累計達4.3%，創5個月來最大月漲幅紀錄。 道瓊工業指數上周五漲49.06點或0.30%，收在16321.71點。納斯達克指數上周五跌10.814點或0.25%，收在4308.119點。 景氣復甦力道十足 美國商務部（Commerce Department）上周五公布，受到嚴寒天氣影響，美國第4季經濟年化季增率下修至2.4%，尚符合市場分析師預期目標。 2月供應管理學會（Institute for Supply Management，ISM）芝加哥採購經理人指數（PMI）從1月的59.6提升至59.8，顯示美國製造業景氣復甦力道十足。 上周五烏克蘭可能遭到俄羅斯軍隊入侵的利空消息，僅引發美股小幅波動，美股一度於盤中翻黑，不過終場標準普爾500指數、道瓊工業指數則收紅。 股票交易經紀商Themis Trading聯合主管雅弩克（Sal Arnuk）表示，這樣的消息總會引起一些不安，不過對於市場的衝擊顯然不大。 投資人回檔找買點 Astor Investment Management首席執行長史登（Rob Stein）表示，美國經濟仍有可能放緩，不過還是會維持成長態勢。史登指出，市場對於即將出爐的經濟數據可能造成嚴重損失的不確定性已不復存在，不確定性成為可預見風險，投資人願意利用美股回檔時買進。 另外，蘋果（Apple）上周五召開年度股東大會，蘋果執行長庫克（Tim Cook）致辭時還大開玩笑說：「我準備發表新產品了。」他隨後立刻說：「我是開玩笑的，我總得找些樂子。」 庫克說笑話讓股東開心，雖沒拿出新產品讓股東更加振奮，但他強調，「電視機上盒Apple TV的上年度銷售總額逾10億美元。蘋果正處於正確軌道上，目前正致力當前產品延續，以及著手從未見過的事物開發。」 蘋果持續購併動作 對於新產品，庫克依舊三緘其口。他僅表示，蘋果研發支出增加32%。而蘋果現金運用計劃是股東一直關注的焦點，庫克於會中表示，蘋果公司高層將在60天提交最新的運用方案。 截至去年底止，蘋果現金達1590億美元，其中1240億美元基於避稅考量存在境外。蘋果董事會準備購買600億美元庫藏股，目前已買400多億美元。 庫克表示，蘋果在過去16個月來，已收購23家公司，目前也持續留意合適收購對象。他指出，蘋果尚未排除收購大型公司。 ---------------下一則--------------- 美S&P 500企業 獲利報喜2014/03/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國企業獲利傳佳音，截至2月26日已公布2013年第四季財報的S&P500指數成分企業，有74％企業獲利優於預期，不僅比起過去10年平均65％優於預期佳，2013年獲利年增5.8％，比2012年的年增5％更強。企業獲利穩定向上，未受到量化寬鬆（QE）縮減或暴風雪所造成的經濟數據走弱影響。 分析師預估，S&P500企業今年整體獲利有機會年增8％。此外，美國去年企業資本支出僅年增2％，在擴廠與設備汰舊換新的需求下，高盛證券預估今年將年增7％至9％，金額估7000億美元。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，以美國企業財報各次產業來看，原物料、公用事業、科技、金融、及循環消費的獲利狀況佳，超越分析師平均預估的幅度最大，但電訊、能源、必需消費、工業、醫療財報的狀況就比預期差。 許志偉指出，企業獲利品質，可觀察淨利率對股東權益的投資報酬率，也就是股東權益報酬率（ROE）。據統計，今年美股ROE達16％、17％，比起過去37年平均13％、14％還高，主要受惠成本控管及產能利用率提升，通常ROE只要合理超越平均值，股市多會展現強勁動能。 專家預期，在景氣好轉及利率走升下，美股中的景氣循環股，有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，特別是今年科技及生技股股價明顯轉強，生技醫療及科技產業型基金也聯袂吸金8周，反映投資人對美國企業創新能力的肯定。 富蘭克林證券投顧分析，美國科技產業開始受資金青睞，主要著眼IT支出穩步成長、獲利改善、評價面便宜、股利及併購等機會；至於財報獲利狀況比預期差的生技醫療產業，因為有全球人口老化趨勢提高醫療需求、新藥產品線擴張，提升營收獲利等潛力，資金動能以及產業消息面依舊偏多。 美國企業握有至少1.5兆美元的現金，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，這些企業遲早會動用資金投資，或是回饋給股東，這些原本停泊在市場外的龐大資金，一旦回流，將可帶動股價上漲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304467_1.gif ---------------下一則--------------- 葉倫：美經濟遠低目標 失業率偏高通膨太低 分析師：暗示寬鬆2014年03月07日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外 電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席葉倫（Janet Yellen）在宣誓就職儀式重申，將竭盡所能提振依然疲弱美國經濟。儘管部分分析師認為，她發言帶有寬鬆暗示，但她的盟友、舊金山Fed總裁威廉斯 （John Williams）不但看好經濟續復甦，還估明年中可望開始升息，為Fed未來政策留下更多猜測。 威廉斯料明年升息 葉倫表示，美國國會為Fed設定的目標很明確，就是要推動充分就業，並保持物價穩定，但目前失業率仍偏高，通膨則太低，顯示美國經濟明顯離這些目標仍有相當差距，因此Fed需要更加努力。葉倫說：「我們已經走了很長的一段路，但仍有漫漫長路要走下去。」 葉倫將在3月18~19日首度以Fed主席身份主持FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）例會，在美國近期經濟數據表現不如預期的情況下，部分分析師預期，Fed有可能暫緩 QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場腳步。 不過威廉斯表示，美國汽車與房屋銷售反彈，正是Fed超寬鬆貨幣政策推動經濟鐵證，看好美國經濟續復甦，明年中可望結束當前超低利率，開始升息。 鷹派的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）則續批QE助長通膨，認為Fed應繼續以審慎步伐縮減購債規模，以便能早日徹底退出QE。直言QE已實施太久，導致金融市場遭扭曲，美股甚 至已有本益比、股價營收比與市值佔GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比率過高的3大警訊。 天氣導致數據疲弱 Fed褐皮書雖指出，近月全美經濟活動受異常寒冷天候影響，紐約與費城經濟活動微降，但在全美12個Fed轄區，有8地區有「溫和至適度」成長。路透報導，Fed在褐皮書引用119次「天氣」一詞，與「雪」相關字眼提及24次，顯示Fed認為天氣是導致經濟數據疲弱主因。 ---------------下一則--------------- 美股漲勢健康 多頭續航2014-03-03 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導 美股在2月份漸入佳境，逐步收復年初以來跌幅。由於以投資價值來看，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率也比10年期國庫券優得多，法人表示，寒冬過後，美股仍將持續吸引國際資金流入，有機會續走多。 高盛集團（Goldman Sachs）經濟學家David Mericle在一份關於氣候因素對經濟影響分析報告曾指出，美國的壞天氣，會使經濟受到影響，預計今年美國GDP增速可能損失0.5％。但同時也意味著，在春暖花開之後，美國第2季度經濟可望較元月份出現明顯的增長。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，去年美股屢創新高，但與2000年與2007年前兩波高點時相較，目前盈餘動能、股息殖利率都更具吸引力。 此外，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比亦可維持一定水位。現今市場預期2014年企業獲利年增11.3％，在其他條件不變，本益比維持相同水位，股價還有上漲空間。 先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，2014年美國經濟成長率預期介於2％∼4％之間，企業獲利空間可望小幅成長，本益比也有機會微幅攀升，但在聯準會縮減購債的影響下，本益比大幅成長的機會不高，預估合理今年美股報酬率約在10％左右的水準。 美銀美林在日前即預估今年底史坦普500指數目標價為2000點，在2月27日時，該指數已到了1854點，距離2000點還了7∼8％，該漲幅並非多，因此，即使各家法人看好美股的後市，但仍強調要慎選個股，富蘭克林投顧則，相對看好能源、科技創新以及具競爭力的製造業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 美股基金 搶錢功力冠全球2014/03/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 消費者信心與採購經理人指數走強，美股再登巔峰，不僅S&P 500指數刷新歷史高點，道瓊指數2月漲幅也創近13個月來新高。優異經濟數據與強勁股市表現吸引資金買單，根據EPFR統計，上周資金加碼美股基金達76.38億美元，連三周流入金額稱霸全球主要區域股市。歐、日股淨流入趨勢不變，惟流入金額均較前周縮減，資金動能分別放緩至25.58億美元與0.05億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，雖有第4季經濟成長率下修、烏克蘭情勢緊繃、俄羅斯出兵克里米亞半島等消息面干擾，但美國2月消費者信心較前月上揚，反應消費支出有望在寒冬結束後開始回溫；芝加哥採購經理人指數（PMI）亦升至59.8，為去年10月以來首度上升，凸顯美國經濟復甦步調不減。 去年迭創新高的美股，今年1月面臨較大的漲多賣壓，賽門分析，2月起美股隨企業獲利表現樂觀，加上聯準會（Fed）宣示低利政策延續，大為提振市場投資氣氛。此外，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近一成，股息殖利率相對10年期國庫券也更具吸引力，整體漲勢健康，有利延續多頭。 賽門說明，今年美股將步入由企業獲利驅動的基本面行情，個股表現將有所差異，具有長期高成長或估值低估的個股，如網路服務、零售通路等類股表現料將優於大盤。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，那斯達克指數2月27日再創14年新高，顯示投資人對美國企業創新能力的肯定，預期下半年美國經濟成長率可望加速至3%左右，將帶動企業資本支出回升，科技產業將是受惠族群之一，其中涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體的「行雲網」概念股已成為投資新亮點。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國企業獲利展望強勁，預期2014年企業盈餘將逐季成長，且成長幅度可望超越2013年。 ---------------下一則--------------- 美股基金受寵 淨流入金額連3周奪冠2014-03-04 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 消費者信心與採購經理人指數走強，美股再登巔峰，上周資金加碼美股基金達76.38億美元，連三周流入金額稱霸全球主要區域股市，歐、日股淨流入趨勢不變，但新興市場消息面動盪，各新興區域基金已連續第六周全面遭賣。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，雖有上季經濟成長率下修、烏克蘭情勢緊繃、俄羅斯出兵克里米亞半島等消息面干擾，但美國2月消費者信心較前月上揚，反應消費支出有望在寒冬結束後開始回溫；芝加哥採購經理人指數（PMI）亦升至59.8，為去年10月以來首度上升，凸顯美國經濟復甦步調不減。 去年迭創新高的美股，今年1月面臨較大的漲多賣壓，賽門分析，2月起美股隨企業獲利表現樂觀，加上聯準會宣示低利政策延續，大為提振市場投資氣氛。此外，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率相對10年期國庫券也更具吸引力，有利延續多頭。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，預估邁入春天、氣溫將明顯回溫之際，美國經濟活動將逐漸回復正常，3、4月份的經濟數據會明顯改善，有利於股市表現。 今年以來S&P 500十大產業指數中，醫療生技、科技及公用事業類股表現領先大盤，仍然是市場聚焦的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，儘管成熟市場景氣復甦趨勢不變，但在近期戰事疑慮加上風險情緒可能造成市場波動，在布局上宜相對謹慎，遵循收益和成長兼顧的投資原則，策略上可適度提升固定收益部位，以2014年投資主流的全球高收益債、美國高收益債和歐洲高收益債為佳，長線資金仍朝能見度高的成熟國家流動，因此股票部分持續看好成熟國家，特別是綠能與科技相關。 ---------------下一則--------------- 美股基金 魅力不減2014/03/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 S&P 500指數陸續公布去年第4季財報，統計已公布企業財報獲利累計年增達8%，企業獲利持續穩定向上，美股未來受到量化寬鬆（QE）縮減或暴風雪所造成的經濟數據走弱影響將降低，美股基金仍具投資契機。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，以美國財報細項產業來看，原物料、公用、科技、金融及循環消費的獲利品質較高，超越分析師平均預估的幅度也最大，電訊、能源、必需消費、工業、醫療財報比預期為低。 由本益比來看，美國循環消費及醫療類股分別是18.4及17.7倍，但長期多頭趨勢平均都能推升到20倍以上。今年消費動能及企業獲利能力仍會呈現穩步走揚，消費及醫療類股預料仍有成長空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，在QE未完全停止，且通膨預期低於長期水平2%的情況下，暫無升息的疑慮。 美國股市2月表現亮眼，是去年10月以來最佳，消費者信心好轉，且市場猜測聯儲會將支持經濟發展，抵消了烏克蘭衝突升級。 根據最新美銀統計S&P 500企業去年第4季獲利季成長，從原先的3.1%上調至3.4%，截至第五周，約有八成企業公布季報，獲利大都優於預期，已有超過七成企業獲利優於預期，比過去十的平均預期值65%還高。 在企業獲利支撐下，美股後市仍有表現機會。 今年以來S&P 500十大產業指數中，醫療生技、科技及公用事業類股表現領先大盤，顯示具備新創概念的科技及生技產業仍然是市場聚焦的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，S&P 500 指數成分股財報季的表現，出現七季以來最快速的成長。 近期美股對於經濟數據已經出現利空鈍化的現象，預估進入春季，擺脫暴風雪，氣溫將明顯回溫，美國經濟活動將逐漸回復正常，3、4月的經濟數據應會明顯改善，有利於股市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304579_1.gif ---------------下一則--------------- 美Q4財報報喜 科技股漲聲起2014/03/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股財報周歡聲雷動，根據統計，近期公布約9成第四季財報數字，76%優於預期，其中以科技股最出色，高達81%超越分析師預估，科技類股因此「漲」聲四起，包括網通相關如Facebook和Yelp、電動車Tesla，股價相繼創新高。 統計也顯示，到3月4日為止，全球市值前五大公司，前四強清一色是科技業，包括蘋果電腦、Google、微軟與IBM，第五名則是資訊服務商甲古文。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全說，行動裝置的發展已啟動科技產業新一波循環，目前雲端服務成為主流，能夠掌握並應用新趨勢的公司紛紛勝出。 許廷全說，2005年全球市值前五大企業，以金融與能源產業為主，而今年全球前五大，卻有四家科技大廠，蘋果並以4707億美元登上龍頭寶座，Google市值4041億美元，排名第二。 從資金流向也可看出科技股「當紅」，2013年「吸金」最多的是生技醫療產業與科技業，今年以來，資金連續八周流入科技基金，預計科技股將延續去年「熱力」持續延燒。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，美國經濟回溫，企業獲利動能轉強，科技支出也水漲船高，過去10年各大企業在科技投資明顯不足，如今經濟好轉，相關科技支出將明顯提升。 在產業布局上，亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，包括電子商務、線上廣告、網絡連接、無紙化付款等，隨著網路縮短企業與終端市場的距離，並提供企業低成本、高效率的經營模式，加上新世代人口族群對科技使用的慣性與依賴，都是相關產業受惠的一大主因。 ---------------下一則--------------- 庫藏股加油 美股基金漲勢旺2014-03-07 01:52工商時報記者呂清郎�台北報導 嚴寒氣候不影響美國企業買回庫藏股的力道，根據初步統計，去年史坦普 500大企業買回庫藏股金額達到1,282億美元，創2007年來新高，如蘋果宣布今年擴大買回股票，至今已買回140億美元，陶氏化學與AIG近來也宣 布實施庫藏股，法人認為，實施庫藏股可透過減少流通在外股數，推升企業每股盈餘，支撐美股後續漲勢，美股基金後勢佳。 根據理柏統計至2月27日國內核備70檔美國股票型基金近1個月平均上漲4.6％，績效前十強漲幅更達7.5％，過去半年漲幅平均超過兩成；富蘭 克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，雖然嚴寒天候稍稍壓抑美國第一季經濟成長，但不會改變美國經濟回升的長線趨勢，目前美股正處於景氣循環股領漲趨勢 的中期，資本支出上升、全球經濟穩定改善與具相對評價面的優勢，將持續支撐美股表現。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，從此屆全球通訊大展再度確立全球4G的重要趨勢，後續德國Cebit展及美國原料藥展，國內安控展及國際LED照明展等，仍有利相關族群表現，看好智慧型手機零組件、組裝、網通及雲端等族群仍中長期表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，在美國量化寬鬆（QE）未完全停止前，且通膨預期低於長期水平2.0％，暫無升息疑慮，美國股市2月表現亮 眼，為去年10月份以來最佳，消費者信心好轉，且市場猜測聯儲會將支持經濟發展，抵消了烏克蘭衝突升級。根據最新美銀統計史坦普500企業第4季獲利季成 長從原先的3.1％上調至3.4％，截至第五周，約有八成企業公布季報，獲利預估優於預期達52％，在企業獲利支撐下，美股後市仍有表現機會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年來美國企業獲利展望強勁，根據Bloomberg統計，S&P 500目前已有412家企業公布財報，2013年第4季企業盈餘成長率9.5％、營收成長率0.98％。由於2到5月為美國企業營運的傳統淡季，預期 2014年企業盈餘將以逐季成長模式，且成長幅度可望超越2013年。在美國利率較低、資金成本便宜情況下，企業為尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活 動，以媒體及醫療生技產業較有機會，相關標的都值得留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興股 連18周淨流出2014/03/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期新興市場震盪，烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等國均見政爭紛擾，中國昆明更傳出恐怖攻擊事件，再度干擾新興市場資金動能，根據EPFR統計，上周新興市場股票型基金總計淨流出31.54億美元，連續18周淨流出，並創2000年以來最長淨流出期間紀錄。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，近期包含烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等新興國家雖遭遇政治亂局，新興股市不受市場青睞，但新興國家長線投資環境並沒有很大的變化，成長動能較佳、具備大量外匯存底、債務占GDP比重較低等三大優勢仍在，整體新興市場的長期投資前景仍佳。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，自泰國反政府示威以來，其餘包括烏克蘭、委內瑞拉等新興市場今年來多國面臨政爭紛擾，導致外資裹足不前，加上經濟動能與企業盈餘周期仍處於下修階段，加大新興股市波動幅度。不過，考量到目前新興股市估值與總體經濟已出現改善的前提下，近期新興股市已有超賣現象。 弗瑞進一步表示，新興經濟體持續推動政策改革，減少匯率波動並強化經常帳結構，待調整告一段落，新興股市的投資機會也將浮現。此外，可持續觀察企業盈餘趨勢，一旦企業成功調整營運結構並有效降低營運成本，盈餘停止下修後，新興股市正面訊號也將浮現。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，中國最新發布之2月製造業採購經理人指數自50.5下滑至50.2，創下過去八個月來新低，雖仍處於擴張水準，但反映出中國製造業活動正逐漸趨緩，也再次印證了近期新興市場商業活動趨緩的態勢。 不過，柏瑞投信分析，新興市場國家並非全盤不可投資，其中，仍看好與成熟市場連動甚密的新興亞洲國家，如台灣、香港、中國、韓國等國；以韓國與台灣為例，智慧型手機品牌與平板電腦代工出口仍具利基，享有競爭優勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304531_1.gif ---------------下一則--------------- 新興市場 失血幅度擴大2014/03/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「強者恆強、弱者續弱」成為今年成熟市場與新興市場寫照，隨消費者信心與採購經理人指數走強，美股再登巔峰，上周資金加碼美股基金達76.38億美元，連三周流入金額稱霸全球主要股市。 反觀新興市場近來利空連連，包括泰國反政府示威、烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等國政爭問題越演越烈、大陸昆明傳出恐怖攻擊事件，衝擊投資人對新興股市的信心，各新興區域基金連續第六周全面失血。 新興亞股慘遭投資人拋售，上周流出12.46億美元，拉丁美洲、歐非中東與金磚四國也分別流出3.26億、1.93億、0.27億美元。 更糟的是，整體新興市場基金已連續18周淨流出，創下2000年以來最長失血時間，總計淨流出166.19億美元。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，近期俄羅斯與烏克蘭緊張情勢加劇，造成市場不安，原油、黃金等商品價格上漲，擔憂風險性資產短期面臨衝擊，上周新興市場失血幅度再度擴大。 不少新興國家行情今年也受選舉影響，摩根證券副總謝瑞妍表示，包括南非、土耳其、印度、印尼、巴西都將進行大選或政治更替，政治雜音勢必干擾市場信心，也成為股市的不確定因素。 ---------------下一則--------------- 新興股市領漲 12檔基金周漲2％-2014-03-04 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 MSCI新興市場指數連四紅，帶動新興市場基金績效表現，觀察近一周全球股市表現，以印度股市漲逾2％表現最佳，其次東協股市與美股也有1％以上漲幅，法人認為，隨印度、東協股市反彈，今年新興市場頗有逆轉態勢，新興股市可望重獲資金青睞，新興股票基金未來表現可期。 觀察投信發行206檔海外股票基金表現，共有12檔近一周績效逾2％，整體而言，生技美國續強，新興市場頗有反轉趨強態勢。群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，MSCI新興市場指數上周小漲0.75％至966.42點，連四周上漲，去年新興股市表現落後成熟股市，統計自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，今年有很大機會反彈；建議區域以MSCI新興亞洲指數上周上漲1.17％，回到月、季及年線上方，仍處於上升趨勢中，值得投資人留意。 群益印度中小基金經理人林光佑強調，今年是新興市場大選年，各地政治情勢將較為震盪，也將牽動各國股市表現，其中印度的BJP黨，普遍被視為高度重視經濟成長的政黨，在地方有政績撐腰，相當有機會拿下印度執政權；印度匯市從去年第4季以來明顯止穩，印度也是近期外資積極布局的市場，後市還有表現空間。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，新興亞洲可望擔任領頭羊的角色，目前相對看好基本面較佳的南韓、台灣、馬來西亞和大陸，因為這些國家擁有競爭力較強的製造業部門，且匯率可望在較穩定的狀態，有機會受惠歐美經濟復甦所帶來的效益。 日盛小而美基金經理人趙憲成分析，觀察MSCI主要新興地區指數，MSCI新興亞太指數表現亮眼，台股的OTC指數上漲9.69％更為驚人，由於美國消費者信心好轉，且市場猜測聯儲會將支持經濟發展，市場樂觀看待美國經濟前景，歐洲持續復甦；葉倫主導的低利環境有利股市上漲，持續隨著經濟數據與企業獲利起舞，有利股市良好表現環境。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-04/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興股市 還住在套房2014/03/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近六年全球金融市場系統性風險不斷，檢視自2008年金融海嘯、2011年美國、歐洲債務危機發生迄今，投資人若在高檔買進不同的資產，美股S&P500、全球高息股及全球股票，已相繼回到指數高點，新興市場及商品指數仍處於套牢階段。 根據統計，若從2007年10月或從2011年7月波段高點，買進美股S&P500、全球高息股、全球股票、新興市場股票、商品原物料五種資產，截至2013年底，美股S&P500、全球高息股、全球股票皆已回到原本的高點，投資也已由虧轉盈，其中，美股S&P500指數回復力道最強。 但是，2007年以前，市場青睞的新興市場及商品原物料，指數迄今則仍未回到原本的高點，投資這兩項商品的投資人，到現在仍處於虧損階段。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全分析，2007年時市場青睞的超級循環題材，從海嘯至今尚未回本，雖然不能斷言這些相關產業未來沒有上漲機會，但要再複製2007年大鳴大放的走勢，短期可能性較小，投資人應多留意新崛起的次世代產業革命。 現階段市場投資趨勢「輕新興、重成熟」，北美市場因美、加經濟成長力道較佳，成為資金簇擁之地，今年的表現仍可期待。就產業成長性來看，許廷全看好科技、消費及綠能相關的工業類股，是目前在投資組合裡，可適度布局的標的。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）表示，近期新興市場消息面動盪，自泰國反政府示威以來，烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等國均見政爭紛擾，中國昆明更傳出恐怖攻擊事件，新興股市動能頻頻受到干擾。 弗瑞指出，新興國家政爭紛擾不斷，導致外資裹足不前，加上經濟動能與企業盈餘周期仍處於下修階段，加大新興股市波動幅度。不過，目前新興股市已有超賣現象，且機構投資人資金也已開始流入新興股市，投資人不妨觀察是否有再切入的時點。 以今年而言，商品價格再登高峰的可能性不高，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，烏克蘭事一度推升油金價格高漲，然而隨著俄烏局勢和緩，國際股市止跌反彈，油、金價格雙雙已從高檔回落，顯見市場風險意識逐漸改善。 謝瑞妍認為，在通膨偏低的環境下，金價重回強勢地位的機率極低；油價在景氣回升提振需求的帶動下，可望維持高檔震盪格局。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304681_1.gif ---------------下一則--------------- 巴西俄羅斯 先別碰2014/03/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 觀察近六年新興市場主要指數表現，扣除受金融海嘯影響，導致2008年大跌、2009年強彈的極端走勢，近四年表現也是起起伏伏，其中，新興亞洲指數漲得較高、跌得較輕，是現階段新興市場首選。 群益投信國際部副總經理葉書弘指出，新興市場近幾年表現輸給成熟市場，投資人看指數表現，可能覺得失望，但如果是從基本面選股，找到強棒，一樣能有好的報酬。 舉中國股市為例，都是買國企股或A股，但績效就差很大，其關鍵就是「選股」。葉書弘說，中國政府花了兩年的時間，進行結構性改革，目前已看到成果，某些新行業已經崛起，代表商機湧現，只要跟上對的趨勢，避開錯的趨勢，投資陸股也有倍數獲利可期。 就新興市場操作而言，葉書弘建議投資人避開靠資源維生的國家，如巴西，中國大陸對原物料需求放緩，勢將連帶影響巴西資源出口，巴西已連兩季經濟萎縮，股市也表現疲弱。 例如經濟成長性相對較佳的印度、東協及南韓，是可以投資的區域。 ---------------下一則--------------- 戰局緊繃 邊境股市剉著等2014-03-04 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年來全球股市漲幅前10強，邊境市場就占了8個席位，烏克蘭戰事一觸即發，讓不少單一邊境國家單日跌幅達8∼9％，即使看好邊境股市長線走勢，但法人表示，邊境市場波動極高，仍宜留意投資風險。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，上周末俄羅斯決定出兵後，許多歐非中東新興國家都有不小波動，賽普勒斯甚至一天就跌超過9％，不難看到邊境市場的波動風險真的很大，現階段也還需要繼續留意後市變化。 針對烏克蘭事件對新興市場股市實際影響，瀚亞投資表示，地緣衝突除非引爆成戰爭，否則對資本市場不會有明顯影響，烏克蘭是歐洲與俄羅斯共同的糧倉，歐洲經濟剛起步，對抗俄羅斯的資源有限；美國也才剛從伊拉克與阿富汗撤軍，更無意為了烏克蘭與俄羅斯直接進行對抗，儘管媒體渲染成冷戰之後東西雙方最嚴重的衝突，但預期俄羅斯與西方國家的對抗才會是化險為夷的關鍵。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，烏克蘭事件可能造成市場不安，對風險性資產短期帶來一定層面的衝擊，為因應此一狀況已提早針對風險性資產、特別是東歐相關部位，投資人可進行獲利了結，雖然目前衝擊主要集中在烏克蘭所屬克里米亞地區，烏克蘭本土狀況還好，但整體而言，未來需觀察烏克蘭債券表現，畢竟少了俄羅斯支持，對烏克蘭財政會有較大負面影響，未來必須觀察烏克蘭債券的履約狀況。 不過，傅子平認為戰爭衝突等地緣政治風險仍對風險資產短期帶來心理層面影響，因此會針對美、歐股等部位也適度獲利了結，產業方面，他建議，可對於今年來漲多的生技產業適度降低部位，適度轉進油礦金等商品部位。 ---------------下一則--------------- 新興市場 首選東北亞2014/03/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期新興市場相當不平靜，投資人對這投資新興市場改趨觀望，不過，專家建議，仍可關注新興市場中體質較佳的亞洲，並首選東北亞區域，趁這次動盪回檔時進場布局。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，目前俄羅斯與烏克蘭開戰的風波暫時落幕，不過，歐美揚言要對俄羅斯提出制裁，投資人仍可持續密切觀察後續發展。 這次國際風波雖造成新興市場短線波動，不過，新興亞洲在整體新興市場中算是體質較佳的，本來就是今年投資新興市場區塊的首選，投資人不需對短期波動太過憂心。今年新興亞洲市場將以東北亞表現較佳，因東北亞國家大多是以出口為導向，雖然東北亞股市往往受到國際政治與經濟影響較大，但預期東北亞經濟2014年可望受惠於連續兩年成長的全球經濟所帶動的全球貿易成長，目前尤其看好中國、韓國與台灣市場。 陳伯禎指出，烏克蘭經濟規模僅1,770億美元，最近的政治風險對目前全球經濟實質影響有限，預料對台灣經濟及產業的立即衝擊也不大，台股即使波動也屬短期現象。 雖然2014年新興市場將會面臨許多挑戰，但透過完善且詳盡的基本面分析並精選個股與投資區域仍可以持續發掘優異的投資機會。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 戰雲密布 油氣商品驚驚漲 油價跳升逾2% 小麥玉米期貨價飆2014年03月04日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 烏克蘭地緣政治緊張急遽升高，恐衝擊能源供給，國際油價昨跳漲逾2%，倫敦布蘭特原油期貨漲破每桶110美元關卡。由於烏克蘭也是穀物供給大國，小麥期貨價昨漲逾8%，玉米也漲逾6%。 標普GSCI衝半年新高 俄羅斯出兵烏克蘭，東西方陷入冷戰結束以來最嚴重對峙。烏克蘭不僅是俄羅斯天然氣輸至歐洲消費者的重要渠道，也是全球第4玉米出口國、第6大小麥出口國，緊張局勢升高未來影響供給風險，帶動相關商品期貨行情飆漲，表徵商品整體行情的標普GSCI指數昨一度攀升1.6%至660.26，寫下近半年新高。 布蘭特原油4月期貨昨盤中一度跳漲2.2%，來到每桶111.41美元。紐約西德州原油4月期貨攀漲2%至每桶104.65美元。另外，紐約天然氣期貨一度勁揚2.8%，來到每百萬BTU（英制熱量單位）4.736美元，扭轉上周暴跌頹勢。 芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨昨一度飆漲逾6%，創2個半月新高每英斗6.38美元，並寫下17個月來最大漲幅，近2日暴漲逾8%；玉米期貨昨盤中一度勁揚逾4%，創半年新高每英斗4.82美元，近2日漲逾6%。 國際穀物協會（IGC）資料顯示，烏克蘭2012~2013年玉米出口量居全球第4，僅次巴西、美國及阿根廷，今年度可望晉升第3大；今年度小麥供應量則可望大增至950萬噸。 投機資金趁機作多 美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料顯示，至2月25日止的1周，避險基金把西德州輕原油多頭部位提高2.2%，為2006年有紀錄以來新高，反映烏克蘭危機，加上美國國內油商持續把原油從紐約輕原油交割地奧克拉荷馬州庫欣（Cushing）區，輸往墨西哥灣，導致庫欣庫存量下降，都促使投機資金作多。 ---------------下一則--------------- 俄烏事件影響 資源基金熱起來2014/03/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來原油價格在旺季效應及北極渦漩需求驅動的影響下，持續位於高擋；1日俄羅斯無預警接管烏克蘭戰略要地克里米亞，兩國戰事有一觸即發之勢，投信法人認為，戰事的不確定因素加上近期北美洲極寒與旺季效應推動，原油價格不排除將進一步攀高，有機會帶動資源類股基金短期績效。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，區域衝突對油價影響為兩面刃，短期可能推動油價快速走高，若觀察1990年以來四次主要產油國區域衝突所引發之戰火，對油價均有推波助瀾之效，在事件開始後的一個月與三個月，漲幅分別高達12.56%與20.74%，但衝突因素消退後，價格亦有可能快速修正，建議投資人仍應密切觀察烏克蘭情勢的後續發展。 除了烏克蘭變數外，今年原油後勢亦有可期。由於全球經濟復甦，需求增加必將推升原油價格緩步走升；且目前處於原油用油旺季，加上近期北極渦漩對能源需求有推波助瀾效果，預估全年西德州與布蘭特原油價格高點，可望達每桶115美元與120美元，超越去年表現。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，近期受到烏克蘭事件影響，油價單日大幅上揚超過2%。觀察歷史經驗，以往衝突開始時，市場先是動盪以對，隨後若衝突逐步獲得抑制，市場便會適應不會造成長期衝擊，不過就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市狀況也不錯，油價仍有基本面撐腰，後市值得留意。 從庫存角度看，美國能源情報署(EIA) 公布截至2月21日為止，美國原油日產量下降8.9萬桶、庫存增加6.8萬桶，但仍較去年同期減少4%，庫存增加幅度並不高，不影響油價短期變化。 近期陸續有煉油廠將春季維修，同時調整產能，逐漸轉為生產成本較高的夏季燃料產品，短期內美國原油庫存持續增加現象，並不表示原油需求下降。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_304581_1.gif ---------------下一則--------------- 俄威脅「斷氣」 國際油氣價飆漲-自由時報1030304〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 烏克蘭緊張情勢升溫，俄羅斯國有天然氣公司（OAO Gazprom）威脅將終止給予烏克蘭天然氣的價格折扣，加重瀕臨破產的烏國財政負擔，促使歐洲能源供應也被捲入升高的危機當中。投資人擔憂地緣政治衝突恐影響到能源供應，國際原油與天然氣價格週一同步走揚。 從親俄的烏克蘭前總統亞努科維奇遭推翻後，俄羅斯首次直接以烏國主要能源供應者的角色對新政府施壓。獨占天然氣出口的俄羅斯國有企業Gazprom一日表示，除非烏克蘭支付購買燃料欠債的十五．五億美元，否則可能終止去年同意以較便宜費率供應烏國的協議。 該協議將於三月底到期，俄羅斯能源部認為已無理由更新合約，或在第二季降低天然氣價格。Gazprom公司發言人柯普里亞諾夫表示，「看來，烏克蘭沒有償付天然氣款項與實現承諾的話，恐怕無法保有其目前的價格優惠。」 俄羅斯總統普廷二○○六年以來即利用天然氣付款爭議，暴力對付鄰國烏克蘭，兩度切斷對其之能源供應。烏克蘭天然氣用量超過法國，逾五成供應來自俄羅斯，領導烏國臨時政府的總理耶森尤克正與國際貨幣基金（ＩＭＦ）協商紓困一五○億美元，靠其本身財政無力負擔Gazprom公司要求返還的欠款。 倫敦布蘭特原油週一早盤上漲二．二％，至每桶一一一．四一美元；紐約商品交易所電子交易顯示，天然氣期貨跳漲二．八％，至每百萬英熱單位（Btu）四．七三六美元；英國四月結算天然氣合約飆漲高達十．三％，至每百萬英熱單位約十美元，漲幅創二○一一年九月以來最大。 迄今，俄羅斯輸往烏克蘭與其他歐洲國家的天然氣尚未因此次危機而中斷，Gazprom表示供應與運輸都持續未中斷。 Gazprom去年供應歐洲約三成天然氣，冬季溫和讓歐洲天然氣庫存得以較平均更高，這讓前一陣子天然氣市場對烏克蘭危機的反應受到抑制，但週一價格受情勢演變升溫影響開始竄高。彭博彙編數據顯示，荷蘭四月天然氣價格高漲十％，德國天然氣運輸公司（NetConnect）合約漲幅達八．一％。 ---------------下一則--------------- 外資看制裁俄國 能源糧價恐飆漲2014年03月05日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 外資投信基金經理人與專家認為，若西方國家經濟制裁俄羅斯，短期勢必推升能源及糧食價格，但衝擊程度仍取決於制裁內容及力道，惟歐洲經濟基本面不變，今、明年特別看好歐洲小型股表現。 施羅德投資新興市場經濟學家博德漢（Craig Botham）表示，俄羅斯出口主要與原油相關，所以任何制裁都可能拉高能源價格，並使全球經濟籠罩在停滯性通膨的風險，且烏克蘭是小麥重要產地，糧食價格也可能受累。 歐洲小型股後市仍旺 其次，這對天然氣市場的衝擊還不明顯，因為若俄羅斯切斷天然氣出口，對各方都沒好處。 博德漢推測，歐美可能提出某種形式制裁，但目前很難推估，可能是禁止俄羅斯民眾入境西方國家，加上貿易禁運與外交手段。 景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink仍看好歐股，除了歐洲經濟基本面及資金面的利多不變，更重要的是歐股價位仍合理，近期市場波動反而是逢低進場尋找好股的機會。 未來資產新興市場債券基金經理人曾任平則認為，這次事件不至於演變為持續性的系統風險，因為俄國出兵的政治與經濟目標已達成，美國也開始干預，預期短時間內事件就會落幕，對金融市場僅是短期利空。 ---------------下一則--------------- 3因素激勵 油價後市可期2014-03-05 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來原油價格在旺季效應及北極渦漩需求驅動的影響下，持續位於高檔；俄羅斯無預警接管烏克蘭戰略要地克里米亞，更激勵德州原油與布蘭特原油現貨分別創下今年以來最高價，法人評估，短線油價將因戰事天候等因素而居高不下。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，烏克蘭事件對原油價格有一定的衝擊，俄羅斯為原油及天然氣生產大國，原油日產量約達1,000萬桶左右，占全球總產量約10％，俄羅斯輸油管線經由烏克蘭領土對外輸出者眾多，若對烏克蘭軍事行動有任何擦槍走火現象，國際原油價格必然應聲上漲。 就經驗觀察，2013年敘利亞化武事件，美國揚言將攻打敘利亞期間，西德州輕原油由105美元一桶推升至112美元一桶，而此次烏克蘭事件，對手為產油大國俄羅斯，且北約、歐盟也都介入協防烏克蘭，預期軍事衝突若有升高，對國際原油價格的推升效果將高於去年的敘利亞化武事件。 若觀察1990年以來四次主要產油國區域衝突所引發之戰火，對油價均有推波助瀾之效，在事件開始後的一個月與三個月，漲幅分別達12.56％與20.74％，但衝突因素消退後，價格也有可能快速修正，建議投資人仍應密切觀察烏克蘭情勢的後續發展。 曾士育表示，除了烏克蘭變數，由於全球經濟復甦，需求增加必將推升原油價格緩步走升，且目前處於原油用油旺季，加上近期北極渦漩對能源需求有推波助瀾效果，預估全年西德州與布蘭特原油價格高點可望達每桶115美元與120美元，超越2013年的表現。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，短線油價因戰事衝突升溫預期而走高，即便供給面不至於大幅限縮，但歐美用油需求已開始轉強，歐美經濟情勢轉佳，OPEC調高今年全球石油日需求至109萬桶，大陸1月原油進口量達2,815萬噸，增幅達11.9％，也刷新單月進口量紀錄，顯示景氣回升提振用油需求，進而支持油價。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，近期受到烏克蘭事件影響，油價單日大幅上揚超過2％，但就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市也不錯，油價仍有基本面撐腰，值得留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 黃金後市 空軍氣盛 中印需求難撐金價 高盛美林大摩唱衰2014年03月02日蘋果日報【林巧雁╱台北報導】 黃金短線出現反彈，2月26日收在每盎司1328美元、近17周高點，但國際券商對黃金看法分歧，看好黃金的瑞士銀行預測今年金價均價1300美元，其他券商看法卻偏空，高盛證券預測為1050美元最低，美林證券預測為1150美元，摩根士丹利為1160美元。 國際券商對黃金看法不一，瑞士銀行調高未來1個月黃金價格，自1180美元調升至1280美元、3個月黃金預估價格從1100美元調高至1350美元，2014年平均價格約1300美元，調高原因為中國需求強勁、對新興市場避險情緒升溫，及投資人對黃金恢復信心。 瑞士銀行獨排眾議 但多數券商對金價看法仍偏保守，高盛證券重申年底1050美元目標價未變，因公債殖利率走高，將降低對黃金這類無法創造收益率的商品需求，且預期資金仍會持續流出黃金ETF，央行也會降低買進黃金的速度。雖然有來自印度與中國的實體黃金需求，但不足以支撐黃金價格。 美銀美林證券認為，若投資人停止減持黃金，金價或許可在1200美元附近止穩，但也不排除跌至1000美元附近，黃金今年預估價從1294美元調降至1150美元。摩根士丹利也調降黃金預估價位12%至1160美元。 富蘭克林證券投顧資深襄理曾彥澤指出，黃金在2014年出現強勁反彈，主要因為美國經濟數據不佳、美元走弱、美國聯準會量化寬鬆政策可望延續，但這些都是短暫因素，美國經濟仍強勁，量化寬鬆政策最終將結束，黃金的基本面仍偏空。 短中期現超買現象 根據世界黃金協會統計，2013年黃金需求量較2012年下滑15%至3756.1公噸，全球ETF約流出880.8公噸，幸而中國實體黃金需求大增，成為全球第1大黃金消費國，縮小下滑幅度，未來須觀察印度買盤是否回溫，來自亞洲的需求或許可為金價帶來支撐。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則指出，技術面看來，黃金短中期出現超買現象，短線恐有修正的可能，但1300美元價位的支撐頗強。 方立寬認為，2月底金價受到油價續揚及實體黃金ETF賣壓舒緩正面影響，金價持續緩步上漲，主要國家公債殖利率因各國多項經濟數據偏弱下行，恐造成股市上漲排擠金價表現，金價短線修正風險上升，但不影響今年金價逐季上漲的展望。 短線修正風險上升 方立寬表示，黃金今年以來上漲的3大利多因素未改變，黃金今年的投資環境改善，買盤可望重新回籠，短線若出現修正，建議投資人把握回檔時機，擇點布局。 富蘭克林證券投顧提醒，偏低的金價將迫使高成本的金礦類股調整成本結構及營業模式，金礦類股雖具多元化優勢，但波動風險仍較商品投資高，是投資人未來須留意的風險。 ---------------下一則--------------- 國際金價 創逾4個月新高2014/03/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 烏克蘭政局動盪，資金湧入黃金市場避險；昨天國際金價再走高，最高漲到每英兩1,350.19美元，創逾4個月新高。 台銀貴金屬部副理楊天立說，昨天在烏克蘭地緣政治點火之下，資金大舉湧入金市避險，激勵金價展開攻勢，「下一波可能往上挑戰1,362美元壓力區，」如果越過就往1,400美元邁進。 銀樓業者說，最近國際金價上漲，但國內飾金買氣明顯回溫。業者指出，昨天國內飾金價格也跟著衝高，1台錢賣出牌價5,150元，較前1日上漲40元，買入牌價也漲到4,650元。 台銀也表示，昨天黃金存摺1公克賣出牌價，最高衝到1,319元，上漲近20元。1台兩條塊也重登「5字頭」至50,214元，上漲712元。 銀行業者也指出，近來客戶買盤明顯增加，但賣出的也不少，「有些人認為今年金價幅超過14%，應該開始逢高調節。」 楊天立指出，去年12月以來金價一直跌不下去，空頭也發現，Fed主席葉倫兩度談話後，金價卻未大跌，各國際機構紛紛調高金價預測。 楊天立說，農曆春節後黃金進入淡季，金價在2月中雖往下走，但「只要金價下去，低價買盤就進來，這表示基本面改善。」 另從期貨市場觀察，他說，期貨淨多頭部位已創4個月新高紀錄，顯示市場做多者開始增加，但楊天立建議，短線投資人可逢高找下車點。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭風雲特別報導：金看好避險買盤搶進 單日飆逾2% 上看1380美元 日圓瑞郎同步走強 2014年03月04日蘋果日報【賴宇萍、林巧雁╱綜合報導】 俄羅斯派兵進入烏克蘭的克里米亞半島、北韓又發射飛彈，戰爭風險再度升高，刺激避險買盤湧現，帶動黃金、日圓、瑞郎同步走強，黃金期貨價昨一度飆漲逾2%，來到4個多月新高每盎司1350.50美元，日圓兌美元來到近1個月新高101.26，瑞士法郎（瑞郎）兌歐元更升至1年高點。 市場分析師直言，當前全球局勢的緊張程度，堪稱美國911事件以來最嚴重，甚至有分析師預估，若戰爭風險持續升高，不排除國際金價可能重返去年8月的高點，再度站上1400美元大關。 自從烏克蘭動盪升溫以來，已帶動國際金價連續2個月走揚，2月飆漲6.6%，創去年7月以來最大漲幅，累計今年來漲幅已逾10%。 不確定性較911更糟 避險基金看多金價，持續大舉加碼多單。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，截至2月25日當周，期貨與選擇權淨多單部位大增25%至11萬3911手，創14個月來新高。 Westpac首席匯率策略師雷尼說：「現在局勢極度緊繃，因此我們看到黃金、日圓、瑞郎等避險資產同步走高。我認為金價可能回彈至1360~1380美元區間，重回8月1400美元以上的高點，也不是沒有可能。」 除烏克蘭之外，北韓發射飛彈更加重匯市的避險情緒。瑞穗證券首席匯率策略師鈴木健吾說：「烏克蘭動盪開啟了日圓買盤，而來自北韓的消息為買盤添加更多動力。」 不過儘管國際間戰雲密布，緊張局勢升高，經濟學家仍預估，全面開戰的風險有限。Blackhorse Asset Management首席經濟學家鄧肯表示，儘管短期內日圓與金價將進一步走升，但他預估日圓長期依舊看貶，估未來幾個月內兌美元可能貶至105。 全球最大政治風險顧問公司歐亞集團總裁布萊默直言，當前地緣政治的不確定性，比911以來的任何狀況還要糟糕，「坦白說，這對美國信譽是一記重創，嚴重影響到美、俄還有歐俄的多重關係。由於俄羅斯不會輕易善罷甘休，這種局勢還會持續很長一段時間。」 中央大學經濟系教授邱俊榮認為，美俄雖意見不一，但應只限於小地區衝突，貨幣寬鬆不太可能因此不退場。 短期恐推升物料價格 他認為，短期可能推升物料價格而帶動物價上漲，避險資金的買盤合理反映市場，等一切穩定後會恢復正常。 台經院景氣預測中心副主任邱達生指出，短期雖造成資金移動，但與台灣金融連結不密切，影響相對是短期、間接的。他說，如果發生危機，預料對亞洲的影響是遞延非立即，加上台幣並非國際貨幣，情況不至於惡化。 ---------------下一則--------------- 金價創4個月新高-自由時報1030305〔記者盧冠誠�台北報導〕 俄羅斯、烏克蘭地緣政治緊張情緒升高，帶動避險買盤湧入金市，國際金價週一大漲近2%，攻上每英兩1350元關卡，創4個月新高，但專家建議，短線勿追高。 特別是俄羅斯昨日要求在烏克蘭邊境演習的部隊返回基地，金價又回檔修正，台灣時間下午5點，金價跌至1340美元；國內金市方面，銀樓每台錢飾金售價5180元，台灣銀行黃金存摺每公克售價1311元。 大漲近2% 短線不宜追高 台銀貴金屬部副理楊天立表示，地緣政治風險雖可對金價提供支撐，但若衝突程度無法擴散，支撐力道就會減弱，短線追高仍要小心，長線投資者可持續定期定額方式佈局。 近期陸續有國際機構上調今年金價預測，瑞士銀行將全年平均金價由1200美元上調至1300美元；花旗銀行也在一份研究報告中，將今年金價預測上調4%至1303美元；澳盛銀行則預期，年底前金價有機會漲至1450美元。 ---------------下一則---------------
股市波動性升高 中小型股將出線2014-03-10 01:30 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年以來市場雜音不少，烏克蘭危機事件更讓全球投資人精神緊繃，天達環球策略管理基金經理人蘇達輝（Philip Saunders）指出，2014年股市應可續攻，但波動性會上升，就股市循環來看，此波中小型股表現會優於大型股。 蘇達輝是天達多元資產管理團隊主管，同時擔任天達環球策略管理基金經理人，投資產業資歷達33年，經歷不少股市循環。 對目前股市乍暖還寒，忽漲忽跌，他明確表示，成熟市場股市今年仍會續攻，新興市場尚未脫離空頭走勢，但對法人來說卻是可以逐步加碼的好機會。 他指出，今年投資市場有幾件好消息，可望帶來正向能量，讓一些股市、產業或者個股續走多，包括全球經濟成長持續：據HSBC統計，依GDP加權計算全球經濟成長，今、明年將續成長，達2.6、2.8％。 第二是預估本益比處於合理水準，約為14.4倍，並不算高；第三是企業獲利上調動能雖減緩但仍維持正成長；第四是資金動能充沛。 他指出，即使未來經濟成長預估值看起來不高，但只要企業獲利成長性持續推動，投資市場仍充滿不錯的機會，尤其看好中小型股。 依天達多元資產管理團隊研究分析，今年歐洲及美國小型企業預估獲利成長分別達33％、21％，遠優於兩地區大型股的13％及10％，使中小型企業可望延續去年漲勢，並可創造優於大盤的實質獲利能力。 蘇達輝說，根據彭博統計，2013年中小型股本益比會因獲利提升，持續造就價值重估行情，潛在爆發力仍可期，在各產業中，較看好醫療保健、資訊科技、電信、非必需消費品等四大產業。 債市方面，蘇達輝認為，政府公債殖利率「正常化」趨勢正上演，過去「債券被視為提供無風險報酬，現在卻成提供無報酬的風險」。 面對今年波動的行情走勢，蘇達輝指出，降波動、追成長兩者不可偏廢，現階段處於股優於債的走勢，但仍要多元資產布局標的，才能降低投資風險，提高投資報酬率。 ---------------下一則--------------- 53檔台股基金 飆2014/03/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股加權指數近期領先亞洲各國走強，創近31個月新高，指數高點拉升至8,787點，台股基金淨值也聯袂走強，計有53檔台股基金(含指數型及指數股票型基金)淨值創下歷史新高。 根據CMoney統計，截至3月6日，共有23家投信旗下的53檔基金淨值創下歷史新高，近13萬受益人不論何時進場申購基金都會賺錢。以投信團隊績效看，群益、復華、統一、ING旗下各有四檔以上台股基金淨值創新高，表現亮眼。 群益投信表示，今年以來，全球大環境並不穩定，1、2月受到美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場影響，新興市場貨幣急貶、引發資金撤離等利空；美國受大風雪影響經濟活動，也使近期發布的經濟數據好壞參半。目前美股對經濟數據出現利空鈍化現象，預估邁入春天、氣溫明顯回溫，經濟活動可望回復正常，3、4月經濟數據應會改善。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股1月利空測試、2月震盪走高，3月短線可能因國際因素而受到壓抑，今年經濟成長率預估將優於去年，企業界亦樂觀看待今年，預估獲利持續成長，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高。 安泰ING優質基金經理人陳茹婷表示，短中期台股指數會持續震盪，但因各產業能見度陸續拉高，使類股拉回時之逢低承接買盤穩定，建議全年操作策略以今、明兩年成長態勢確定的題材股為主軸，遇盤面震盪時高出低進，拉高區間報酬率。 展望後市，陳茹婷認為，股王股價高點為大盤高點，目前爭奪股王寶座的雙千金目標價不斷被外資調高，也使相關類股與高價股本益比被調升，反映市場對其明、後年營收獲利展望佳，在此情形下，台股仍有表現空間。 在類股方面，傳產股長線以自動化工具機、自行車、輪胎、美國房市復甦受惠股為主軸；電子方面則全年看好4G、雲端、LED、半導體上游供應鏈、iPhone 6概念股等。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304824_1.gif ---------------下一則--------------- 台股驚驚漲 53檔基金淨值創高2014-03-10 01:30 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股投資氣氛好，指數持續創波段新高，投信台股基金績效跟著水漲船高，根據CMONEY統計資料，總共有23家投信旗下53檔基金淨值創新高，近13萬受益人不管何時進場都賺錢，統計成立以來績效最高達599.34％。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，今年經濟成長率預估將優於去年，企業界亦樂觀看待今年，預估獲利持續成長，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高。尋找標的以富題材、低本益比、具補漲契機為優。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股進入高檔震盪，歐美股市偏多型態未改變，ECB決議維持利率不變，指數短期無立即下跌風險，台股後市預估走驚驚漲格局，接下來要留意3月19日美國FOMC會議召開及兩岸服貿協議進展。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，德國漢諾威電腦展將開展，加上3月19日國內安控展及3月20日國際LED照明展等，電子股題材豐富。 由於全球經濟動能增溫、資本支出增加對科技股將有正面挹注，加上應用於於汽車、醫療、工業、能源產業等新技術的出現亦將刺激市場規模擴大，處於全球科技產業供應鏈的台灣電子業也可望受惠。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，如果國際無重大財經利空影響，3月三中全會及3月17日服貿協議將在立法院進入實質審查，通過箭在弦上，雖然櫃買指數出現休息跡象，後續利多消息仍多，有助推升股價向上挑戰，待資金能回流上市股，形成良性的輪動，台股後續仍有高點可期。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 沒A股也亮眼2014/03/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信業者推出原汁原味A股基金，不過，高純度不代表績效的保證。統計近一年來36檔大中華基金，績效擠進前十強的宏利精選中華、台新中國精選中小基金，完全沒有投資A股，依舊繳出逾兩成的亮眼報酬。 持有A股不到一成的富蘭克林華美中國消費、復華大中華中小策略、復華華人世紀基金，近一年報酬表現也在20％至24％。 反而是部分投資A股比重達3成以上的大中華基金，近一年績效不佳，顯示基金績效仍與選股有很大的關係。 投信業者指出，投資A股雖不能視為績效的保證，但確實能增加操盤的靈活度，若選股得宜，也可替績效加分，例如去年陸股創業板、中小板漲勢大勝大盤，如果能將A股額度運用在這些個股，對績效有幫助。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，去年大陸股市的重點產業出現二分化，藍籌股行業如能源、材料、金融等走勢疲弱；新興行業如資訊技術、電信服務、醫療保健等，則是異軍突起。他說，挑對產業、選對個股將決定今年陸股投資勝敗。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，政策改革紅利是陸股最大動力，A股比起H股更能掌握此一趨勢，因為不少掌握中國在地商機的企業，只選擇在A股掛牌，也讓A股的中小型股，如資訊科技、消費品、環保概念、房地產類股等，成為法人聚焦的標的。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，雖然市場樂觀預期改革紅利將對各產業帶來龐大的提振作用，但投資人還是要多觀察各項經濟數據，以及兩會後對成長性產業的政策推廣，能否給予實質助力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304820_1.gif ---------------下一則--------------- 法人散戶 齊聲唱旺陸股2014-03-10 01:30工商時報記者陳欣文�台北報導 觀察今年以來全部新興市場中，只有「陸股」呈現資金淨流入，加上全球基金經理人唯一持續看好的新興市場也是大陸，法人表示，現階段正是布局陸股的時機。 群益投信表示，根據美林2月份經理人調查結果顯示，目前全球經理人維持重股輕債看法，同時也持續不看好整體新興市場，值得一提的是，在個別國家加減碼部分，「大陸」是新興市場中唯一連續兩個月獲得加碼的區域，也表示是最受基金經理人青睞的國家。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，除了法人、散戶都看好陸股，全球最大財富主權基金挪威基金也大幅調升大陸持股比重，顯示對大陸未來表現看好。 他指出，兩會進入後期，依經驗來看，會後市場對兩會政策紅利的反應，多能提供大盤一定的上行動力；再從布局卡位角度看，受惠經濟轉型且符合政策引導方向的新機會，具備消費、技術及城市升級優勢的新興機會，最能充份參與大結構改變的行情，投資人可多留意。 摩根中國基金經理人沈松表示，眾所矚目的兩會釋出今年大陸經濟輪廓，論調對股市偏多，2014經濟成長目標定在7.5％，CPI控制在3.5％，符合市場預期。 此外，兩會釋出有利股市表現的論調，包括政府將保持固定資產投資合理增長、未來經濟若下行壓力增大，將保有微調政策的彈性。 沈松強調，2014全年社會消費品零售總額預期增長達14.5％，高於去年全年的13.1％，暗示反貪反奢等政策力度將適度放緩，高端消費將可望恢復增長，提供股市下檔強勁政策面護盤。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，長期來看，上證指數目前處在歷史低點，即使短期較缺乏上漲動能，在改革成效逐漸發揮時，陸股上漲仍可期待，此時為適合長期價值投資人分批布局的時機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-10/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 近一周台股基金十強 都賺超4%-2014/03/08【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 本周一烏克蘭開戰疑雲影響，俄羅斯股市重挫，拖累全球股市，雖然周三危機暫緩，但新興歐洲基金表現仍落後全球基金，境外基金單周報酬率表現最突出的以跌深反彈的印度、印尼及泰國基金為主，前十強平均報酬率有4.62%；台股基金表現也十分搶眼，前十強平均報酬率達4.76%以上，整體只有3檔負報酬。 過去一周境外基金以印尼、印度股票基金表現最優異，包括富蘭克林、瀚亞、摩根士丹利、富達、德盛、貝萊德等均擠入前十強，此外，宏利土耳其基金及富蘭克林黃金基金也有5%以上的強勢表現。 即使年初以來全球金融市場震盪不斷，但就經濟基本面而言，美國、中國及歐元區等三大經濟體的基本面堪稱穩定，因此，儘管全球股市出現多次拉回，但後續出現反彈的幅度也不小。 未來資產新興債券基金經理人曾任平指出，過去一周投資人最關注的問題在於烏克蘭危機事件，本周俄國央行也表示為因應通膨壓力與金融市場不穩定，將暫時性升息以穩定貨幣，但未明確點出何時將結束升息決策。 意外升息加上俄政府出兵克里米亞，使國際情勢升溫，俄羅斯股市重挫，跌幅創2008年金融危機以來最大。直到下半周傳出普丁要求邊境部隊返回軍營，市場解讀烏克蘭緊張氣氛稍緩，才激勵股、債市大漲。曾任平表示，雖然俄撤離軍隊，但是仍有不少變數，投資人仍應注意股市可能還有波動。 針對台股的部分，未來資產阿波羅基金經理人謝智偉則表示，今年歐、美等成熟國家景氣復甦動能提升，中國景氣亦可望保持平穩，預期台灣經濟成長率仍可達3%。台灣2014年經濟僅溫和成長加上通膨壓力仍低，預期央行仍無升息之急迫性，仍將維持適度寬鬆的貨幣政策。 謝智偉指出，台股加權指數目前看到高價股股價位置已高於大盤指數8600點的位置，顯示投資信心回升，因此，樂觀預期加權指數在季底前有機會站穩8600點。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�亞股領先 歐股整理2014/03/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 面對俄烏衝突的地緣政治風險攪局，上周全球股市隨著情勢發展而震盪，雖然一度重挫，但俄國暫未出兵，讓市場鬆一口氣，隨即出現反彈。整體而言，亞洲股市走勢領先，新興歐洲則因位處風暴區，跌幅較重。 上周歐股震盪劇烈，ING投信表示，從經濟層面觀察，烏克蘭對歐盟實質經濟意義微小，金融及貿易總質僅占歐盟GDP的0.5%，但不能忽略西方國家與俄羅斯關係若惡化，將影響歐洲能源及大宗商品供給，對歐元區經濟將形成負面阻力。 ING投信指出，雖然烏克蘭危機尚未完全解除，且美國經濟數據因天候因素出現分歧，但市場看好經濟前景，投資信心強勁，上周亞股即反映此一樂觀情緒，表現較出色，如台灣加權指數突破前波高點站上8,700點，外資自2月中透過期貨和現貨回補，扮演多頭角色。 ---------------下一則--------------- 東協基金 今年來漲逾2%-2014/03/10【經濟日報╱記者葉家瑋、曹佳琪�台北報導】 今年以來MSCI新興市場指數下跌逾3%，但東南亞國家如印尼、泰國、菲律賓股市皆有逾5%漲勢，表現相對強勢。投信法人分析，印尼及菲律賓去年第4季經濟表現優於預期，泰國政治情勢轉趨明朗，印度則有通膨下滑及財政赤字改善的利多，有助股市延續多頭氛圍。 回顧今年以來股市表現，先後受到新興市場賣壓、政治紛擾、美國經濟數據不佳等影響，風險性資產波動加劇，多數股市為負報酬，但東南亞股市中，菲律賓漲10.31%、印尼9.64%、泰國5.02%、印度3.74%，表現相對強勢，帶動今年東協基金平均繳出逾2%正報酬。 日前美銀美林研究報告顯示，去年東協五國印尼、馬來西亞、泰國、菲律賓與新加坡的外國直接投資（FDI）金額已超越中國大陸，顯見證券投資人將東南亞市場視為比大陸更好的投資標的。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，去年東協貨幣大幅走貶，衝擊投資氣氛也拖累股市表現，但在東協各國政府積極透過政策改善困境下，貨幣匯率走勢已見回穩，今年以來，印尼盾兌美元升值逾8.5%，泰銖及馬來西亞吉特也有2%以上升幅，進而帶動東協股市反彈。 東協股市歷經去年大幅盤整後，過高的本益比已來到合理水位，投資價值再度浮現，尤其日前面對烏克蘭事件衝擊，東協股市憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，抗跌實力再度顯現。 景順東協基金經理阮偉國表示，東協基本面穩健，股市評價評價合理。以個別國家看，泰國政治動盪告一段落、股市持續緩步走升；印尼及菲律賓經濟數據表現優於預期。整體說來，東協利多因素不變，包括人口結構有利、薪資增長帶動消費，持續進行基礎建設等。但因各國輪動速度不一，建議投資區域型東協基金汰弱留強外，分散投資風險。 富蘭克林證券投顧表示，東歐及拉美股市有過度依賴商品及財政外貿體質脆弱的問題，新興亞洲整體政治及經濟表現較穩定，今年1月阿根廷匯市波動，一度讓MSCI東南亞指數承壓，但並未跌破去年8月底的前波低點，顯現整體股市仍相對強勢有撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304823_1.gif ---------------下一則--------------- 東協改善基本面 投資嘗甜頭2014-03-10 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導 烏克蘭事件擾亂下，全球股市上沖下洗，但去年震盪殿底的東協股市不但抗跌有力，反彈氣勢更是強勁，印尼、泰國、菲律賓等股市近一周上漲逾2.5％，法人指出，東協股市在改革政策加持下，經濟基本面已有所改善，風雲再起的機會濃厚。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，去年東協貨幣大幅走貶，衝擊投資士氛也拖累股市表現，但在東協各國政府積透過政策改善困境的情況下，貨幣匯率走勢已見回穩；今年以來，印尼盾兌美元升值逾8.5％，泰銖及馬來西亞吉特也有2％以上的升幅，進而帶動東協股市回春反彈。 東協股市歷經去年大幅盤整後，過高的本益比已來到合理水位，投資價值再度浮現，黃寶麗指出，近期面對烏克蘭事件衝擊，東協股市便能憑藉價值面優勢穩住陣腳，不易引發獲利了結賣壓，抗跌實力再度顯現。 隨泰國政爭告一段落，政經情勢逐漸回穩，投資氣氛轉趨樂觀，受惠成熟市場復甦所帶動的出口成長，也將是未來東協上漲的主要動能，相關產業亦可望率先表現，法人指出，例如泰國與馬來西亞的能源與石化股，及新加坡工業類股。 法人認為，整體而言，東協的便宜工資與基礎建設需求將持續吸引外資進駐，且龐大人口紅利，潛在的內需動能將是推動東協經濟的動能，未來股市將有再評價機會。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，觀察東協市場，今年各國股市表現與去年格局不同，原先較穩定的星馬股市，今年至今震盪走低，跌幅都在2％左右，反而去年表現不佳的印尼與泰國股市都呈正報酬，漲幅分別有9％及4％以上。 蘇士勛表示，整體東協市場大致持平，但個別國家表現分化，新加坡年初受房市隱憂影響，走勢偏弱，印尼、菲律賓總經數據優於預期，帶動股市表現。 他指出，東協貨幣近期升值幅度大，有利於吸收資金回籠，且2013年報將密集於未來一到兩個月發布，現階段整體市場缺乏明顯利多因子催化股價，個股獲利表現將主導短期走勢，操作上可加碼預期財報表現優異的類股。 ---------------下一則--------------- 歐洲小型股出鋒頭 漲幅7％傲群雄2014-03-10 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來面對獲利了結賣壓或國際情勢動盪的干擾，中小型股不僅逆勢抗跌，更在局勢回穩後以領頭羊之姿率先反彈，領漲氣勢十分強勁，其中又以歐洲小型股最出鋒頭，不論是指數表現或基金績效，均以7％左右的漲幅領先群雄。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，全球景氣邁向成長無庸置疑，復甦初期所引領的估值回升行情，中小型股憑藉股性活潑的優勢，股價表現最具爆發力。 就主要區域來看，歐洲中小型股的表現突出，據EPFR統計，歐洲基金已連續35周吸金，全球基金經理人加碼歐股的比重來到2007年來的高點，資金行情持續發燒，可望進一步拉抬歐洲中小型股身價。 法人指出，歐洲企業長期修養生息，債務比例偏低且滿手現金，相當有本錢進行併購擴張，將是驅動中小型股持續走揚的利多題材；歐洲小型股估值較大型股便宜，甚至比美國小型股更具估值補漲空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲邊陲國家體質改善，只要在政局穩定下，歐洲仍可找到收益與成長兼具的標的，由於歐元區吸金力道強勁，近期隨歐元區經濟數據表現相對亮眼，預期歐股今年仍有表現空間。 美銀美林調查顯示，全球經理人已連五個月最看好歐股，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域，搭配英國央行把今年經濟成長率預估由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，相較去年連創新高的美國股市，多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力，預估本益比僅有13.9倍，不如美國的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。 ---------------下一則--------------- 烏克蘭危機 惠譽：俄經濟重傷 若受制裁 將重新評估主權債信評等2014年03月08日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 俄羅斯進軍烏克蘭可說損人不利己，信評機構惠譽（Fitch）說，烏克蘭危機已因資本外逃和本幣貶而疲弱的俄國經濟雪上加霜，警告若西方國家落實制裁行動，將重新評估俄國主權債信評等。 惠譽警告，通膨升溫、利率走揚和潛在資本外逃都添增不利風險，外國放款業者也可能縮減對俄羅斯民間部門放款，對經濟產生不良後果。 資本外逃盧布大貶 惠譽指出，去年民間資本流出金額達國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）5%，且資本仍續外流。據俄經濟部估，今年來民間部門資本外流金額達170億美元，是全年預估額一半。資本恐加速外逃，若西方國家威脅祭更多經濟或金融制裁。若制裁成真，將促使惠譽重新評估俄國主權債信評級。 受俄羅斯干預克里米亞影響，單本周一盧比兌美元即遽貶2.2%至空前低價，當天俄股暴跌10.8%，盧布主權債券殖利率大幅攀升，俄羅斯央行緊急大幅調升基準利率150個基點至7%因應，同時也透過拋售110億美元來支撐盧比。儘管周二股匯市皆回漲，但今年來俄股跌幅仍深達19.55%，盧布兌美元仍貶值9%。 惠譽表示，盧布重貶原因除美縮減量化寬鬆規模促使資金撤離新興市場，還有成長低和經常帳順差低，且市場預期進一步推動匯率機制自由化。 惠譽目前給俄羅斯BBB評級，但經濟成長已低於此等級中間值。受投資與庫存周期下滑影響，俄國去年實質GDP成長降至1.3%。惠譽不久前大砍該國今、明年成長率預測，今年由2%降至1.5%，明年由2.5%降至2%。 未來3個月擬降息 據彭博彙整數據，與借貸成本掛鉤的遠期利率協議顯示，交易商押俄羅斯央行未來3個月將開始降息，以提高市場流動性。 ---------------下一則--------------- 緊盯俄股 法人靜待烏雲散去2014-03-10 01:30 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 烏克蘭事件仍餘波盪漾，使得俄股上周短暫反彈後又再度下挫，但法人以及理財專家卻等著進場買，前投信投顧公會秘書長、基金教母蕭碧燕表示，依照經驗，去買跌幅已超過兩成的基金，未來期待一成以上的投資報酬率並不難。 霸菱投顧研究部表示，短期而言，烏克蘭不會進一步動用武力，進而加劇緊張局勢，因這對烏克蘭幾乎沒有好處；俄羅斯也不會停止透過烏克蘭向西歐出口天然氣；歐盟或美國更不大可能採取軍事行動。 至於烏克蘭經濟仍然疲弱，要解決即將到期的外債問題，仍需外援，霸菱投顧研究部指出，烏克蘭要在5月25日舉行總統大選，未來要等到選舉結束後，該國國家政治方向才能逐漸明朗化，預估在此之前，烏克蘭局勢仍將維持動盪不安。 摩根大通銀行目前已下調俄股投資評等，從加碼至減碼， 原因是「俄羅斯存在地緣政治風險」，該報告更指出，利率升高、貨幣貶值和通膨升溫的環境裡，俄羅斯將面臨更弱的內需環境。 法人統計，俄羅斯股市在烏克蘭事件前已出現一波大跌，在全球股市排名已敬陪末座，在發生烏克蘭事件後，俄股跌幅更重，截至3月7日，今年來跌幅達19.64％。 國際資金對俄羅斯股市投資保守謹慎，甚至減碼，但跌深的俄股仍吸引積極投資人和理財專家的目光。蕭碧燕就說，烏克蘭事件對俄股影響只是短期效應。 她指出，且根據過去投資基金的經驗，只要股市或者基金跌幅逾兩成，就是一個中長期進場的好買點，尤其是短期間的重挫，在事件過後，股市要回彈速度也會很快。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬也表示，就價值面上，目前俄羅斯股市的本益比僅為3.9倍，股價淨值比更只有0.6倍，均僅略高於2008年金融危機最糟的時期，顯示股價遠低於實際價值。 她指出，當前市場對俄羅斯市場感到恐懼，但這樣的氣氛退散後，讓資產回到應有的價值，俄股仍可能出現不小的行情。 ---------------下一則--------------- Fed官員︰美仍須維持高度寬鬆政策 美股紛紛走高 史坦普指數創新高-自由時報1030308〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美股上週五多數走高，史坦普五百指數收在歷史新高的一八七八．○四點，凸顯市場對就業成長優於預期的數據激勵，超過對烏克蘭情勢恐惡化的擔憂。紐約聯準銀行總裁杜德利指出，美國經濟前景看來「大致上有利」，但仍有必要在「相當長的一段時間」持續維持高度寬鬆貨幣政策，以支持經濟完全復甦。 杜德利上週五在紐約布魯克林學院指出，美國勞動市場仍然疲弱，他寧願經濟能更快成長，及出現更多進展，朝聯準會促進充分就業與維持物價穩定的雙重使命目標邁進。 非農就業增加人數 高於市場預期 美國勞工部新出爐數據顯示，二月非農就業增加十七．五萬人，高於市場預期的十五．二萬人，一月新增就業人數上修至十二．九萬人，但二月失業率則從一月的六．六％微升至六．七％，主因是投入市場且找不到工作的人增加。 美股道瓊工業指數收漲三十．八三點，至一六四五二．七二點，漲幅○．二％。史坦普五百指數漲○．○五％，至一八七八．○四點歷史高點。 分析師認為，美股自金融海嘯谷底反彈迄今，多頭已走了五年，道瓊指數自二○○九年三月九日以來，已漲了一五一％，在漲幅二十世紀以來的三十二個牛市中排第五；但美股若要持續走揚，需依賴更多經濟基本面的改善及更高的企業獲利，而非聯準會刺激措施的支持。 杜德利表示，先前美國失業率下滑，誇大了勞動市場改善程度，這很大程度是民眾離開就業市場所造成。因此，他認為不應過度強調失業率，應參考更多指標來評估就業市場的體質。美國失業率去年中還在七．五％左右，隨後一路下滑至去年十二月的六．七％。 杜德利表示，市場對聯準會可能在「二○一五年中」左右升息的預期是合理的；儘管美國近乎零利率迄今已維持了五年多，目前聯準會仍未準備好緊縮貨幣政策。他警告，由於就業與資本資源都未得到充分利用，這意味著在「相當長的一段時間」內，目前高度寬鬆的貨幣政策立場仍然適合。 ---------------下一則--------------- 新興市場P�B 1.5倍 買點浮現2014-03-10 01:30 工商時報 記者陳欣文�台北報導 歷經量化寬鬆（QE）退場與大陸經濟減緩的震撼，新興市場雖然付出嚴重代價，但股價淨值比比來到1.5倍，低於20年平均1.9倍，已逼近史上新低位，法人指出，新興市場買點浮現，投資人可多注意。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，熱錢大幅流出新興市場後，籌碼面已相對乾淨，考量風險偏好改善，及新興股市估值與總體經濟好轉，短線有超賣現象，近期已見機構投資人資金流入與空頭回補。 弗瑞分析，自去年以來新興股市持續受到資金調節，肇因於經濟和盈餘周期仍處於下修階段，加上市場仍擔心QE縮減對新興經濟體的負面衝擊，因而導致市場波動大增。 他指出，新興經濟體持續推動政策改革，以減少匯率波動並強化經常帳結構。後續可持續觀察企業盈餘趨勢，一旦企業成功調整營運結構並有效降低營運成本，待盈餘停止下修，新興股市正面訊號將會浮現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，目前新興市場股市中看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國等較直接受惠於歐美經濟復甦力道、且資金流入相對穩定的區域。 至於操作上，他建議，仍要搭配總體基本面的角度來考量，比如就投資趨勢來看，其實2月以來成熟股市因復甦有望加上資金青睞，包括美國、歐洲及英國等皆有過一波反彈表現，不過相關市場去年也漲過一波，因此就投資組合的部分，除了新興市場出口導向國家與企業，成熟股市可納入能創造更高資本利得的「成長」元素。 他舉例，像是具有革命性改變且擁有高度實質成長的趨勢產業，如科技與綠能。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表，從股價淨值比（P/B）來看，1.4倍的P/B往往是新興市場投資的最佳買點。從1996年亞洲金融風暴、2001年911事件、2003年波斯灣戰爭至2008年全球金融危機，新興市場股票在這些期間都是長期波段的最佳切入點，目前整體新興股市股價淨值比僅1.5倍。 張正鼎指出，新興市場是過去兩年全球投資人最不喜歡的地區，自2011年11月新興市場自高點回檔迄今，股價相對於已開發市場落後35％，但同期間企業盈餘場卻只比已開發市場減少15％，股價的修正已明顯超越基本面，建議投資這時可小幅布局以亞洲優先的新興市場資產。 ---------------下一則--------------- 買黃金等一等 1,300再進場2014-03-10 01:30 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 伴隨烏克蘭與俄國情勢緩解，黃金現貨價格回到每盎司1,335美元附近震盪，法人建議，國際金價上漲過強，短線可能先整理再上衝，可等到黃金價格回到每盎司1,300美元左右再進場。 台銀貴金屬部指出，美國就業數據優於市場預期，國際金價短線可能出現一波賣壓。 法人指出，烏克蘭緊張情勢及市場擔心美國經濟趨緩下，紐約期金上周收紅，國際緊張情勢舒緩和美國就業數據好轉，讓黃金避險需求下降，但金價長線依然有撐。 國內銀樓黃金掛牌賣出參考價上周站上每台錢5,000元，回到去年9月價位，與今年年初相比，每公斤黃金條塊賣出參考價上漲了近15萬元，逢低進場的黃金大戶幾乎都笑呵呵。 銀樓業者指出，近期回籠買金的客戶至少增加一成，買進重量多在5台錢上下，顯示部分民眾對黃金信心又再回籠。 不過銀樓業者提醒，目前國內黃金參考價格已經交由各家銀樓業者自行決定，建議民眾購買黃金前可先詢問該家銀樓老闆。 台銀貴金屬部指出，國際金價上漲，促使金市湧現獲利了解賣壓、因而跌破5日線以及10日線均線支撐，加上短期技術指標出現向下，國際金價可能延續修正走勢。 台銀貴金屬部指出，如果果際金價跌破2月20日的低點1,307美元，可能會回測下探每盎司1,300美元。 不過，全球黃金ETF持有數量從2月開始轉為淨流入，且黃金期貨淨多頭部位創2013年11月以來新高，可望提供金價支撐，如果國際金價可突破每盎司1,345美元，就有機會再往上調漲每盎司1,360美元以上價位。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金今年以來受到通膨壓力增溫、股市震盪及黃金賣壓紓緩影響起漲，目前看來，這三項因素尚未改變。 方立寬分析，去年影響黃金市場最大的投資買盤賣壓，目前也在黃金今年投資環境改善下，開始紓緩甚至買盤重新回籠的跡象，因此短線若金價修正，建議投資人把握回檔時機，擇機布局。 ---------------下一則--------------- 科技基金 動力足2014-03-10 01:30 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國八成科技公司去年第4季財報數字優於預期，帶動個股向上表現。以整體美股表現來看，近期公布約九成財報中，科技股表現出色，有81％科技公司企業財報獲利優於預期，更有84％營收優於預期，網通相關如Facebook和Yelp、電動車相關如Tesla，股價皆陸續創新高，檢視近一年境外科技基金平均漲幅也逾26％。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，行動裝置的發展已正式啟動科技產業新一波的循環，現今雲端服務已躍升主流，在產業天翻地覆的變動過程中，能掌握並應用新趨勢的公司將勝出，若觀察今年全球企業市值排名就可發現此一趨勢。 他指出，2005年全球市值前五大企業仍以金融和能源當道，今年前五大中，就有三大是科技公司，其中蘋果登上市值龍頭寶座，Google則位居第二。 宏利投信總代理之亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，產業布局上，目前看好網際網路相關的公司成長潛力，由於網際網路持續縮短企業與終端市場的距離，並提供企業更低成本、更高效率的經營模式，加上隨著新世代人口族群對科技使用的慣性與依賴，相關的產業也將持續受惠。 他指出，儘管短期內市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，科技股的基本面仍非常具吸引力，而從絕對及相對基準而言，價值面仍相當具吸引力，資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，且市場需求的水平也具備從趨勢水平下方回升的潛力。 從資金流向也可看出科技基金當道的趨勢，法人統計，2013整年度資金流入幅度最大分別是生技醫療和科技，今年以來資金已連續八周流入科技基金，流入幅度占整體市值的2％，在十大類股中高居第二，預計今年科技股將延續去年資金動能向上的趨勢。 法人表示，現在科技股正是體質優良、評價面便宜，以整體美國非科技產業來看，2013年本益比已超越2007年，特別是傳統價值型類股如消費類股現在評價偏高。 相較之下，目前科技類股價值面則相對2007年大幅遭到低估，隨著景氣循環逐步增溫，具備成長願景的相關族群，將有陸續表態的機會。 ---------------下一則--------------- 生技＋科技 產業基金雙響炮2014-03-10 01:30 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據理柏資訊統計至2月底止，定期定額投資主要產業型基金結果顯示，境外生技及醫療產業型基金一年平均報酬率達25％，二年報酬率更超過四成，表現突出，至於科技股表現同樣優異，定期定額兩年也有25％的報酬。 富蘭克林證券投顧指出，生技醫療產業受惠於人口老化及新創新周期兩大結構趨勢，科技產業則有望受到企業資本支出回升、股利及併購題材帶動，向上趨勢不變。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技類股經過過去幾年的上漲，引發投資人對於評價面是否過於昂貴的擔憂，但相較2000年，本波生技股漲勢有更強的基本面支撐。 他指出，觀察主要大型生技公司未來五年獲利成長將保持在20％以上，優於史坦普500大企業；生技製藥公司於許多疾病領域均取得突破進展，預估生技股在新創新周期以及人口老化兩大結構趨勢的推升下，生技醫療產業仍具投資機會。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，今年來全球最夯、表現最好的產業指數還是生技醫療指數，觀察全球主要生技醫療指數今年來都有7％以上報酬率，四大指數平均有15％以上表現，生技醫療表現亮眼，儼然成為金融市場的投資新顯學。 根據最新的美林基金經理人調查報告資料顯示，現階段全球經理人加碼的產業中，生技醫療與科技兩大產業是經理人的最愛，具備新創概念的科技及生技產業是市場聚焦的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，美銀美林最新統計S&P500指數去年第4季科技業營收及獲利，季成長分別有21.5％及14.1％，科技產業基本面表現佳，截至今年2月中旬全球基金經理人加碼美股比重為11％，自1月的6％小幅反彈，產業分別著重醫藥、科技與金融類股。 ---------------下一則--------------- 進擊的配息基金 穩定風險低 多元資產組合 搶追求收益族目光2014年03月10日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 國人熱愛月配息基金，去年度境外平衡基金規模翻倍增加746億元，總規模逼近1300億元，創歷史新高，但市場高度波動，傳統股債兼具平衡型基金已無法滿足，訴求多元資產，追求收益成長的多重收益基金已成市場當紅炸子雞，投信業相繼引進進化版的配息基金，搶攻龐大追求收益族的青睞。 在投資人追求配息率越高越好下，使月配息基金成為這幾年當紅炸子雞，面對市場由債轉股的趨勢，使得配息基金出現轉變，由第1代的純高收益債開始轉向第2代的股債平衡型，如今更進化到多元資產組合基金。 多重收益基金當紅 除已搶先引進的摩根多重收益基金，在短短1年多，就吸金逾470億元，已獲核准募集的德盛安聯收益成長基金與聯博收益傘型基金，也在近日全面搶市。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全指出，低利率促使美國有機會出現二次大戰後最長久的復甦，雖然股票仍有機會上漲，但波動可能加劇，在利率維持低檔下，使得爭取收益成為越來越艱鉅的任務。 高收益債、可轉債與成長股幾類資產都是投資組合裡不可或缺的角色，用三合一策略組合產品，即使在市場不好時，透過選擇權的權利金收入，能為整體投資組合提供下檔保護，以及穩定的現金流入提供給投資人。 彈性分散掌握契機 聯博投信董事長翁振國指出，面對市場輪動加快，股債都有表現機會，但單押特定市場或頻繁調整投資都有可能陷入追高殺低，甚至承擔過高波動風險。 今年投資策略應同步尋找收益和成長的機會，建議投資人應將多元資產收益投資組合納入核心投資策略，一來可藉由多面向、彈性和分散的投資組合來從容掌握市場多方輪動契機。 摩根證券協理楊謹嘉分析，強調收益的多重資產商品，有穩定且持續的收益來源，波動風險較低，表現也平穩，成追求收益族最愛。
17:05 統一獅vs.Lamigo桃猿 屏東棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 黃金、東協基金爆發 強彈逾1成2014/03/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 跌深反彈行情大爆發，去年被打趴的黃金、東協相關基金，今年大幅彈升一成以上。今年基金類型績效前三名，除了生技基金持續走強，黃金基金大漲22％最搶眼，印尼基金也有逾14％的漲幅。 黃金礦業類股漲勢比現貨更猛，今年來國際金價上漲11.36％，同期間，AMEX金蟲指數翻倍上漲20.27％，讓黃金基金今年來繳出逾20％跌深反彈好成績。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森指出，去年慘跌逾兩成的金價，一舉站上每英兩1300美元之上，除了反應美國量化寬鬆（QE）退場利空消弭，來自大陸實體黃金需求、酷寒氣候拖累經濟數據轉弱的預期，以及烏克蘭政變引發黃金的避險買盤，都是這波金價上漲的原因。 不過，瑞銀投信投資研究部主管張繼文認為，今年金價上漲並未扭轉黃金疲軟的趨勢，這波買盤有一部分來自之前下跌放空的回補，並非市場重返金市懷抱，況且美國經常帳赤字逐步縮減，美元轉強，加上QE退場公債殖利率有機會走升，對金價長線走勢並不利。 至於一度被封為脆弱五國的印尼，在近期經濟數據頻傳利多下，外資回籠股匯齊升，今年股市大漲逾7％，印尼盾2月以來亦回升逾5％，讓印尼基金擠進反彈幅度第三強。 先鋒投顧指出，今年是印尼的選舉年，包括4月的國會選舉，7月的總統大選，目前領先群雄的雅加達省長左科威有望出任總統，由於他打擊貪腐、推動健保與都市基礎設施等政策，讓他在東南亞政壇裡一支獨秀，改革願景成了支撐外資對印尼股匯市的重要信心。 但專家解讀，這波行情不建議投資人短線搶進。張繼文表示，對新興股市最大衝擊仍是QE動向，目前QE未完全退場，新興股市也不太可能這這麼快就止穩，現在新興國家看似回穩，都只是QE退場反應的「中繼站」。 ---------------下一則--------------- 資金被嚇跑 全球股市摔重傷-自由時報1030304〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 受俄羅斯威脅軍事侵略烏克蘭影響，全球股市週一普遍下跌，亞股多數收黑，歐股德、英、法三大指數開盤即重挫，俄羅斯股市指數Micex盤中暴跌近十一％、烏克蘭股市跌十三％，美股道瓊開盤跌○．七％。 市場擔憂緊張情勢恐影響能源和農產品供應中斷，小麥、玉米價格攀高，金價上漲。 俄央行無預警升息 盧布大貶 俄羅斯央行週一無預警升息一．五個百分點，基準的一週期拍賣利率從五．五％暫時升至七％，其他主要借款利率也跟著上調同樣幅度。相對於俄國央行目標的美元與歐元一籃子貨幣，俄國盧布於台灣週一下午近四點慘跌至紀錄低點的四十二．六四六六。 這項升息創俄羅斯一九九八年六月以來基準利率最大增幅。俄羅斯央行聲明指出，升息決定「旨在避免通膨，及攸關近來金融市場高度震盪的金融穩定風險」。俄國一月物價年漲六．一％，連十七個月高於央行五％目標。 歐股開低走低，台灣晚間十點，德、英、法三大指數跌幅介於一．七％至三％。亞股普遍收黑，日本日經指數跌一．三％，香港恆生跌一．五％，南韓、新加坡跌○．八％，僅中國、泰國逆勢收漲。 受國際避險需求增加，金價攀升至四個月高點。紐約四月黃金期貨週一盤中高漲二．二％，至每英兩一三五○．五美元。玉米價格漲四．二％，至六個月高點，小麥亦創二○一二年來最大漲幅。烏克蘭今年原預期將為全球第三大玉米、第六大小麥出口國。 追蹤廿四種原料的標普高盛商品指數（S&P GSCI）漲幅逾二％，至六六三．四八，為去年九月以來最高。 ---------------下一則--------------- 股票基金旺 中小型最嗆2014-03-06 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察2月開紅盤以來，境內發行300多檔國內外股票型基金，有19檔出現逾一成的報酬率，前十名主要由中小型股囊括，法人指出，今年中小型基金爆發力十足，投資人可以多加注意相關基金。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，全球資金充沛，只要資金由債轉股趨勢與經濟復甦的旋律不變調，股市有如潮汐般的簡諧運動就不會告一段落，持續隨著經濟數據與企業獲利起舞，未來只要美國通膨沒有大幅走揚，10年期公債殖利率不出現快速飆升，有利股市表現。 趙憲成指出，烏克蘭動盪不至蔓延全球，目前歐美各國表達中立的立場，事件對亞洲屬於信心面干擾，非實質的影響，且目前緊張情勢已緩和，在全球經濟復甦維穩下，回檔即是長線布局良機。 他指出，尤其美國經濟數據逐漸好轉、房市不看淡，歐洲經濟領先指標持續上揚，加上大陸兩會召開，政策方向將底定，且G20會議結束後，財長和央行總裁表示已開發經濟體的貨幣政策暫時應繼續維持寬鬆，企業的經濟活動可望加溫，全球經濟基本面回穩，對於股市也有正面刺激。 群益中小型股基金經理人蔡彥正認為，台股溫和向上，外資2月累計賣超，但賣超主要集中在月初，2月中之後明顯偏多操作，中小型股活躍亦顯示內資人氣匯聚。 此外，今年經濟成長率預估將優於去年，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高，展望後市，布局電子類股逐漸進入旺季，仍將是盤面主流。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 國際情勢緊繃 投顧：可危機入市2014-03-05 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 國際市場因烏克蘭情勢緊繃而陷入震盪，美歐股市修正劇烈，RTS美元指數3日一度跌逾14％，避險需求高漲促使原油、黃金價格紛創波段新高價。法人指出，目前美債殖利率持穩在約2.6％，向來是避險貨幣的日圓匯價也未大幅走升，市場氣氛未過於恐慌，投資人反可危機入市，加碼新興市場。 摩根證券副總謝瑞妍表示，戰爭擴大到烏克蘭以外的歐洲國家的機率極低，反而是歐洲國家不排除對俄羅斯未來進行口頭或對部分項目的經濟制裁，如金流，以降低俄羅斯的威脅，對於歐洲實體經濟影響應偏低，僅對短期歐洲股市氣氛不利。 由於市場雜音干擾，短線歐股恐將持續遭遇獲利了結壓力，然而近期歐洲製造業與消費信心數據持續回升，反應歐洲地區經濟基本面逐漸改善，西班牙與義大利等邊緣國公債利率亦維持低檔，反應地緣政治並未影響到投資人對於歐洲的投資信心。建議投資人持續觀察烏克蘭事件發展，並待未來發展較為穩定後，逢低布局歐洲股市。 群益投信表示，歷年來俄羅斯多次出兵鄰國，都是宣稱為維持和平，包括1992年塔吉克內戰爭、2008年喬治亞戰爭，這兩次戰爭對俄羅斯股市都造成重創，對於其他資產影響部分，則以亞股、台股、美股以及歐股表現相對抗跌，甚至上漲以對。 反觀黃金、油價則是呈現先漲後跌，顯示出投資人在事件當下的避險情緒過後，還是會回歸基本面投資，體質佳、基本面強的區域還是會再度重獲投資人青睞。 富達新興市場基金經理人尼克•普萊斯（Nick Price）表示，受烏克蘭與俄羅斯影響的地區，根據IMF的資料顯示，以中東歐國家的出口影響較為明顯，但比重都不大；至於新興市場股市已超跌，現在的股價比2008年金融海嘯時還便宜，股市隨時可能反彈，投資人不妨逆勢操作，勇於加碼。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 烏克蘭事件衝擊 投資人兩樣情2014-03-05 01:13 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 烏克蘭事件延燒全球，國際金價暴漲，今年上漲至少11％，價格回到去年11月高點，讓銀行、銀樓業者全都笑呵呵；但人民幣投資戶卻愁雲滿面，人民幣今年重挫1.52％，散戶年初存錢、帳面蒸發一成，換算年化報酬率約為負8％。 銀行主管指出，人民幣活存戶的帳面都出現損失，若是今年進場的短期定存戶「賠得最慘」，若人民幣未來震盪幅度擴大，投資散戶有可能因失去信心、而移出部分資金，改放在前景看好的黃金市場。 銀行主管指出，近期不管黃金、人民幣詢問度都相當高，詢問原因分別為「暴漲」與「重挫」。 以黃金而言，台灣銀行黃金存摺的新台幣賣出價格，昨（4日）每公克來到1,311元，較1月初的1,184元成長相當大，吸引投資人目光。 銀行業者估計，近期黃金存摺相關詢問度增加至少五成，黃金存摺交易量也較一般時間增加至少一成以上。 但美元兌人民幣今年以來上漲1.52％，代表人民幣貶值1.52％，回到去年6月的水準，等於去年下半年進場人民幣存款的民眾，目前不是剛好回本、就是全數套牢。 銀行主管指出，如果人民幣再繼續下跌，去年進場的短天期人民幣投資客，在定存時效到期後，可能會先出場，成為這一波人民幣下跌後、首波被洗出場的民眾。 匯銀主管提醒，大陸內部影子銀行問題仍然存在，如果基本面不解決，未來人民幣持續升值仍具隱憂，若人民幣未來大漲大跌情況常出現，對台灣存戶而言，「人民幣可能會重演為過去南非幣的情形」。 ---------------下一則--------------- 低波動全球股票基金 2014核心優選2014-03-03 01:25 工商時報 記者黃惠聆� 台北報導 2014年資金動能由債轉股的趨勢，如何才能在風險與報酬之間取得平衡呢？天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）表示，過去2年受到本益比重新調整趨動下，全球股市表現不錯，唯目前股價處在相對偏貴水位，風險意識升高，預料著眼力求長期表現一致、低波動的全球股票型基金，將可扮演資產配置的穩定力量，是2014年不可或缺的重要佈局。 裴仰瑞指出，全球只有少數企業可以長期提供不錯的穩定投資回報，這些公司通常具備幾個特點，如低資本密集、高自由現金流量，更重要的競爭力是來自無形資產，如專利、品牌以及經銷網路，因為不易被複製或取代，有助於企業長期創造良好的營收獲利，尤其像這類具備高品質的公司，長期經過景氣循環、金融危機等洗禮，仍能屹立不搖，未來一旦市場遭遇短暫波動，相對也更能發揮保護下檔風險的作用。 裴仰瑞舉例說明為何要避開資本密集企業？他指出， 1998年雀巢當年度的資本支出佔營收總額僅4.5％，但英美資源集團已達8.5％，即使接下來歷經原物料大多頭行情，英美資源集團進行業務擴充的資本支出並沒有降低，反而更增加至18％，而雀巢行銷網路範圍擴及150個國家，不需要靠太多資本支出就可以帶動業績成長，1998年至2012年每年創造的自由現金流量幾乎維持在10％，因此反應在股價上，雀巢也繳出更為亮眼的報酬，根據彭博統計至2月26日止，近3年雀巢股價上漲20.4％，大幅優於英美資源集團的-44.5％。 值得注意的是，中國總體經濟與歐洲通縮問題，以及美國經濟成長減緩，都是今年多頭行情過程的波動隱憂，裴仰瑞表示，現在我們對於股市的強勢上漲抱持警戒，建議應該避免大幅曝險在景氣循環或市場投資氣氛較差的投資標的，而側重在高品質、且以低波動為訴求的全球股票型基金，將可做為2014年因應波動風險的核心配置選擇，尤其若能選擇1檔市場敏感度較低，相對MSCI所有國家世界指數貝他值（β）低於1的標的，將有助於在市場波動時，提高資產的防禦能力，達到長期較為穩定的表現。 ---------------下一則--------------- 投資多元組合 兼顧股債2014/03/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，金融市場輪動速度加快，股市與債市都有表現機會。基金業者指出，投資人可以透過多元投資組合策略，兼顧收益和成長機會。 雖然國際資金逐漸從債市轉到股市，但投資人對美國量化寬鬆（QE）的退場速度，以及近期的國際情勢仍有疑慮，今年以來，股市與債市的波動擴大，去年弱勢的公債與黃金價格大反彈，去年強勢的日本股市則下跌。 聯博投信董事長翁振國分析，全球景氣在春寒乍暖之際，股市與債市的起伏變化加快，影響市場變化的因素也變得複雜難測，任何單一資產或單向的投資策略都不足以應對。此時，投資人需要的是能兼顧收益和成長機會的多元投資組合策略。 翁振國指出，目前市場利率仍偏低，債券可望提供相對穩定的收益來源，加上今年全球經濟復甦有望，但大環境變數仍多，投資債券仍有必要。 投資人可以透過組合基金來擴大債券類別投資範圍，藉由廣泛布局的債券收益組合，可望兼顧各種投資機會，同時緩和市場波動，避免單一或特定債券資產起伏的影響。 在股市方面，全球股市仍然以美股為馬首是瞻。惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，美國企業今年可望受惠經濟回暖，有機會創造更佳盈餘，市場普遍看好美股全年仍有至少一成的上漲空間，儘管元月美股一度下挫5%，但拉回正是覓尋優質標的時點，其他成熟股市亦然。 天利全球股票團隊基金經理人克勞恩（Jonathan Crown）表示，成熟市場經濟好轉，房市及勞動市場改善，預估美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可達2.7%，歐元區則可達1.1%，但通貨緊縮仍是不可忽視的風險。 ---------------下一則--------------- 股債均衡配置 投資寵兒2014/03/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在市場由債轉股的趨勢下，有月配息的股債平衡型基金，成為市場新寵。德盛安聯投信昨（5）日宣布推出一檔德盛安聯收益成長基金，藉由高收益債、可轉債、股票搭配選擇權的投資組合，可達到每月配息9%，以搶食高配息基金市場。 投信業者指出，由於美國量化寬鬆（QE）緩退，長線利率將反轉上揚，債券投資魅力下降；但現階段仍處於低利率、低經濟成長、高市場波動的環境，投資人希望能有可兼顧固定收益及上漲空間的投資商品，因而造就股債平衡型基金在市場熱賣。 根據投信投顧公會統計資料，國人持有的境外平衡基金規模至2013年12月底，已由前一年底的553億元大幅增加至1,299億元，而有月配息級別的基金，又較累積型的基金更受歡迎。 德盛安聯投信這一檔收益成長基金，有配息的級別，成立於2011年，由於月配息率在過去一年維持在9%，因而在香港及南韓熱賣，基金規模現已達45億美元（約新台幣1,350億元）。 該檔基金將在3月中旬在通路開賣，但主管機關核准的額度僅51億元，預期在高配息的吸引力下，應很快就額滿。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全解釋，與其他月配息基金不同之處，這一檔基金的投資組合，是將資金的三分之一投資可轉換債券、三分之一高收益債券，及三分之一的成長股搭配選擇權。 由於高收益債及可轉債皆有固定債息，成長股有資本利得，可作為配息的主要來源。 許廷全表示，最特別的是股票搭配選擇權，一般選擇權的操作是為了避險之用，但這一檔基金不是，只賣出買權，也就是持有現股並搭配賣出買權（Covered call）策略，因此，若現股在一定期間，未上漲到目標價，則可收取權利金，且仍保有現股。換句話說，投資某一成長股，除了有現金股利外，也有機會賺到權利金。 根據統計，在過去一年，該檔基金月配息率多能維持在9%，雖然在去年5月因美國聯準會主席柏南克暗示QE要退場，造成該檔基金單月報酬率在6月及8月出現負報酬，分別是-3.24%及-1.53%，但其他各月分皆能維持正報酬，波動度也相對較低。 許廷全表示，就現階段全球景氣位置來看，不論在復甦階段穩定布局，或是成長階段積極布局，高收益債、可轉債與成長股，都是投資組合裡不可或缺的角色。 運用三合一策略組合出來的產品，即使在市場不好時，透過選擇權的權利金收入，也能為整體投資組合提供下檔保護，並有現金流入提供給投資人。 ---------------下一則--------------- 股債組合 顧收益拚成長2014-03-07 01:52工商時報記者黃惠聆�台北報導 去年以來迄今，全球景氣明顯走向復甦，但金融市場輪動速度卻加快，即使未來股債都有表現機會，但不能再以單一資產或是單向投資策略。聯博投信表示，投資人透過多元投資組合策略，較能兼顧收益和成長機會。 面對2014年股債市場快速變化的投資新局，聯博投信表示，想要掌握遍地開花的投資機會，卻又不想投資報酬表現大起大落，不妨可把握幾個關鍵元素打造投資組合。關鍵之一在於多方面配置各類債券。 以高收益債為例，根據巴克萊資本、彭博社與聯博等研究顯示，在03∼06年升息期間，高收益債持續上揚，抵擋了升息的衝擊；再從去年以來利率上揚，高收益債依然上漲等走勢來看，亦可看出與03∼06年類似，主要是因為利率緩步上升之際，經濟通常可望持續改善。 事實上，債市仍有很多投資機會。聯博投信說，例如美國公債利率可望跟隨景氣復甦腳步緩步上升，但歐洲因經濟復甦力道仍疲弱，貨幣政策相對寬鬆，而且部分歐洲國家如西班牙、希臘等國家公債利率水準還在往下調整，同樣是公債，因政策方向不同而提供不同的投資機會，凸顯全球化布局的重要性。 再者，債券還有許多不同類別。隨著基本面的改善與市場的演進，房貸相關的證券化資產也浮現投資契機。所以策略上，債券投資並非單一選擇，透過多元配置、均衡布局的債券組合，可望在試圖降低波動度的同時，追求更多收益機會。 此外，運用多元布局的策略，也很重要。根據理柏和彭博資料顯示，統計截至2013年11月底的過去5年，採「股七債三」多元資產策略的5年年化波動度為15.1％，明顯低於全球股市和特定產業的波動度。然而，波動度低不代表績效表現一定平庸。過去5年，全球股市年化報酬率為15.9％，「股七債三」的多元資產年化報酬率則有16.7％相對出色。 所以，2014年同步尋找收益和成長的投資機會，兩者同樣重要，缺一不可。 聯博投信建議投資人應將多元收益的投資組合納入核心投資策略，一來可藉多面向、彈性和分散的股債投資組合來從容掌握市場多方輪動的契機，更不需要因為市場天候的突然變化而得頻頻更換投資組合。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 基本面優 台股基金首季看旺2014-03-03 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信業者統計整理，台股從2000年以來，3月平均漲幅達2％，上漲機率超過六成，反應年報公布前夕，股價較易受到基本面檢視而波動，短線個股輪動，布局台股基金可望受惠，首季績效可期。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，農曆年後庫存調整告一段落，企業開始正常營運，近期MWC展及3月將登場的漢諾威電腦展，將引領新產品百花齊放，指數已接近高檔，台股個股表現為主。電子股看好半導體庫存持續回補，智能手機、雲端、工業電腦、LED、穿戴式裝置，4K2K新規格，新蘋概念股可持續關注。 趙憲成認為，傳產部份，汽車股在各家車廠推出多款新車優惠促銷，拉抬市場買氣，車市成長，加上時值產業傳統旺季，且隨著大陸車市持續成長，歐洲車市的復甦使得車用零組件同步受惠；生技股有新架構及新市場公司可關注；大陸2月PMI數字更加低迷，資金政策偏緊，由於歐美復甦力道仍在，有助大陸經濟力提升，再加上兩會即將召開，中概股將有表現機會。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，整體市場資金仍相當充沛的情況下，電子與傳產的中小型業績成長股將持續吸引資金湧入，利於台股3月走勢。中期波段向上仍可期，短中期操作持續以買盤具焦的中小型業績成長股為主，包括MWC展相關、半導體、網路、生技等個別題材，短線仍將伺機表現輪動。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，台股近期上櫃OTC指數帶動表現，研判3月底前買盤仍以中小型業績成長股為主，半導體、網路、生技各擁題材，短線仍將伺機表現輪動。統計顯示，年初以來，加權指數上漲僅0.33％，但截至2月27日共20檔個股股價創歷史新高，且多為中小型股；產業以生技醫療、半導體、電機及部分具轉機題材的綠能、面板股居多，突顯在權值股表現持平下，大盤以中小型股維繫人氣，市場偏多操作者仍多。 郭修伸強調，3月財報陸續公布，台股在企業獲利成長支撐下，市場偏多操作的心態仍存在，觀察近期台股逐漸重回多元個股表現，漲多個股大多能於修正後股價續強。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股馬年飆 基金正報酬機率97％-2014-03-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 政府大力作多下，台股基金馬年起跑狂飆，台股在2月底在今年最高點，183檔台股基金平均上漲5.46％，甚至優於大盤的2.09％，僅有5檔績效為負，整體正報酬機率達97％。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，近期加權指數剛好落在前波密集交易區，大盤要再走高，明顯會承受較大的反壓，但OTC指數較沒有這困擾，因此OTC指數可持續走強並站上近三年新高，兩指數走勢分歧。 他指出，正因台股指數空間恐不大，不占指數的中小型股則活蹦亂跳，尤其是一些有題材的中小型業績成長股，資金不斷地湧入，在負面消息逐漸消失之後，電子與傳產的中小型股可望持續吸引資金湧入。 至於國際資金調節、國際政經變數依然是台股較大的隱憂，葉鴻儒說，近期美國經濟數據也因暴風雪影響下滑，但若後續數據未隨氣候回暖同步回升，反應景氣復甦遲滯，恐仍將衝擊部分新興經濟體出現貨幣貶值與資金外流，近期又有俄羅斯及烏克蘭區域變數，恐會影響到台股短期間走勢。 此外，近期還有多項重要經濟數據將公布如耐久財訂單、初領失業救濟金人數、ISM製造業採購經理人指數、消費者信心指數、GDP成長率等，法人指出，也會影響台股走勢。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，今年指數空間相較去年更狹小，選股難度更勝以往，通常在指數上檔空間不大時，就要慎選個股。 ---------------下一則--------------- 台股中小型 閃亮2月2014/03/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國零售業財報傳佳績，企業獲利多超乎預期，激勵標普再創新高，全球股市氛圍擺脫2月初重挫的陰霾，逐步好轉。觀察2月開紅盤以來，境內發行的391檔國內外股票型基金，績效前十名有大多數都是台股中小型股，平均報酬逾一成，成為最亮眼的基金類型。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，在全球資金依舊充沛的當下，只要資金由債轉股趨勢與經濟復甦的旋律不變，股市就有表現機會。隨著經濟數據與企業獲利升溫，未來只要美國通膨沒有大幅走揚，維持穩定經濟復甦仍有一定把握，10年期公債殖利率不出現快速飆升，便有利於形塑股市良好表現環境。 趙憲成指出，在全球經濟復甦維穩下，回檔就是長線布局良機，尤其美國經濟數據逐漸好轉、房事不看淡，歐洲經濟領先指標持續上揚，加上中國兩會召開後，政策方向將底定，且G20會議結束，財長和央行行長們表示，已開發經濟體的貨幣政策暫時應繼續維持寬鬆，企業的經濟活動可望加溫，對股市都是正面刺激。 摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒分析，除了中小型股估價相對便宜，景氣回升加持企業獲利爆發力也具想像空間。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，儘管中小型股去年漲勢凌厲，但仍有不少評價不貴的中小型股可留意布局。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304647_1.gif ---------------下一則--------------- 中小型台股基金 抗跌2014/03/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄烏戰事造成國際股市下挫，台股也難以獨善其身，但中小型股不畏「烏」雲罩頂，表現依然活躍，股后漢微科（3658）昨（4）日還逆勢上揚，股王大立光也收在平盤，在高價股比價效應下，支撐整體電子族群股價於不墜。 在中小型股的帶動下，中小型台股基金表現亮眼，根據CMoney統計，近一周、近一個月、近三個月及今年以來績效平均皆有正報酬，在俄烏衝突期間，日盛小而美及保德信中小型股兩檔基金，近一周還有3%以上的績效，表現相對突出。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏表示，中小型股成為盤面主流，主要是不少大型電子龍頭股面臨南韓與中國強大競爭，進入艱困的結構調整期，讓國內法人更專注於尋找跟上新產品、新應用的企業，包括手持裝置、4G、電動汽車、穿戴裝置、手機遊戲、環保、生技、航太等潮流的受惠族群。 而相關族群的比價效益，全面擴散至中小型與OTC利基成長股票，進而促使資金棄大型股就中小型股趨勢極為明顯，造就國內中小型基金績效突出。 不過，中小型以股性輕巧活潑著稱，題材掌握度、介入時間與操作靈活度，將決定績效的表現。 觀察國內21檔中小型基金績效，從去年迄今平均報酬率達30.22%，但前五名平均績效與後五名平均差距超過30%，顯示要搭上中小型的投資機會，精選持股的重要性。 群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，台股溫和向上，外資2月累計雖然為賣超，但賣超主要集中在2月初，2月中之後明顯偏多操作，中小型股活躍顯示內資人氣匯聚。 今年經濟成長率預估將優於去年，企業界亦樂觀看待今年，預估獲利持續成長，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304576_1.gif ---------------下一則--------------- 台股王熱戰 中小型基金突圍2014-03-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期股王爭霸戰愈演愈熱，法人表示，近兩次台股高點分別為9,859點與9,220點，但跟當時股王高點出現的時間點差距2∼3個月，兩者關聯性不大，且當前台股並無偏貴與過熱疑慮。 最近中小型股不畏「烏」雲罩頂，持續發光發熱，OTC盤中再攀波段新高，但市場擔憂當股王爭霸出現且股價頻創歷史新高時，通常台股高點也為期不遠，並容易引爆中小型股的多殺多走勢。 對此，中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏分析，股王之爭通常集產業趨勢、獲利成長、股本輕盈、籌碼乾淨及法人調高目標價等要素，比價過程中，確實可以產生帶頭與匯集人氣作用。 他指出，但本次股王之爭，與以往有四點不同，第一是延續時間長，已超過一年，讓台股呈現緩漲格局，而非短期暴漲，盤勢架構健全。 第二是適逢不少大型電子龍頭股面臨南韓與中國強大競爭，進入艱困的結構調整期，讓國內法人更專注於尋找跟上手持裝置、4G、電動汽車、穿戴裝置、手機遊戲、環保、生技、航太等潮流之受惠族群。 第三，是比價效益全面擴散至中小型與OTC之利基成長股票；最後則是資金棄大型股就中小型股趨勢極為明顯，造就國內中小型基金的突出績效。 他指出，中小型以股性輕巧活潑著稱，題材掌握度、介入時間與操作靈活度決定績效的表現，以2013年迄3月3日止，國內21檔中小型基金績效平均達30.22％，但只有復華中小精選、中國信託台灣活力基金績效逾50％以上，且前五名平均績效與後五名平均差距超過30％。 他指出，這也凸顯要搭上中小型的投資機會，精選持股十分重要，洞悉產業脈動或創新產品是介入中小型股的先決條件之一，接著要看各別產業的受惠程度與競爭力，再進一步挑選獲利成長動能強並具持續性的公司，同時密切追蹤每月營收變化是否符合預期。 另外，各題材的發酵時間點大不同，切入時間也格外重要，譬如穿戴裝置投資熱潮是在世界移動通信（MWC）展期前後，蘋概股在蘋果新品發表到耶誕前夕；現在正夯的電動車則在財報公布前後，生技端看政策與新藥研發時程。 周俊宏強調，當前多頭仍占上風，盤勢依舊強者恆強態勢，但急漲個股短線有拉回修正過熱之壓力，建議以基金方式分散個股風險為宜。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 科技型基金前十強 9檔是台股2014/03/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股昨天量價俱揚，大盤指數再創波段新高，台股科技型基金跟著揚眉吐氣，績效勝過境外基金。 統計資料顯示，近一年績效最好的前10檔科技股票基金，德盛全球高成長科技基金績效51.79%，排名第一，這也是前10強中，唯一的境外基金，其餘9檔都是台股科技型基金，並以復華數位經濟基金最突出，近一年績效49.84%，名列亞軍，另外德信數位時代、第一金電子基金等，投報率都超過4成，打敗許多境外科技基金。 投信業者指出，去年台灣科技股漲勢落後，如今在美國企業併購活動增溫、科技股季報優於預期的刺激下，今年演出補漲行情；統計顯示，到昨天為止，今年加權股價指數漲幅僅1.19%，電子指數漲幅高達5.7%。 美德盛科技大壩基金經理人陳威任說，今年電子股在本益比重新調整的趨勢下，成為吸金主軸，加上高價電子股強勢創新高「助陣」，本月可望持續攻堅。 陳威任說，具成長性與趨勢復甦產業，如LED照明與相關設備擴充、雲端伺服器與周邊、低庫存上游半導體、大尺寸iPhone手機相關零組件等，將持續受關注。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，整體而言，今年電子股上游將優於下游，股價也將走向差異化，「強恆強、弱恆弱」趨勢不變，具轉型成功、業績成長、並且穩定配發股息等條件個股，有機會搭上這波景氣行情。 去年那斯達克指數及費城半導體指數頻創新高，台灣電子表現相對暗淡；今年歐美經濟復甦、出口成長效益顯現，電子類股大放異采，台股科技型基金績效也大獲全勝。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304678_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 中國2月製造業PMI 創8個月新低2014年03月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心今天公布，2月中國製造業採購經理人指數（PMI）降至50.2，較1月回落0.3，創下8個月新低紀錄。 儘管中國官方版的製造業PMI指數仍維持在景氣榮、枯線50以上，不過下滑態勢也凸顯出中國製造業景氣的疲弱。滙豐（HSBC）公布的中國2月製造業PMI初值降至48.3，該數據較更能夠顯示中國中、小製造業者的困境。 商品海外需求趨緩 根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告，2月PMI數據中，新出口訂單指數從1月的49.3降至48.2，中國商品海外需求出現趨緩跡象。 中國國家統計局特約分析師張立群認為，2月中國製造業PMI小幅回落，仍不排除農曆春節因素影響；從產成品庫存及生產經營活動預期指數回升等情況看，企業運作大致上穩定。張立群預期，未來中國經濟成長仍會呈現穩定，不過不可忽視下行風險。 民幣單日貶值近1% 花旗集團（citi）經濟學家丁爽表示，中國經濟成長進一步趨緩，但放緩幅度較為溫和，尚未達到足以引發政府採取政策應對措施的程度。丁爽指出，中國政府持續緊縮信貸市場，將是本季和下季經濟最大的變因。 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）經濟學家陸挺表示，美國冰風暴影響當地消費意願與支出，應該是影響中國2月PMI出口訂單數據不佳的因素之一。 人民幣匯率上周五意外貶值將近1%，不少市場人士預期，若貶勢持續，或許有利短期中國出口表現。 ---------------下一則--------------- 電信醫藥信息 陸股亮點2014/03/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 陸股在2月的最後一周連續下跌，讓上證指數幾乎回吐本波漲幅，也讓今年以來的陸股行情持續走弱，延續去年第4季以來下跌趨勢。但觀察馬年開盤以來，上證十大行業指數中，電信、醫藥和信息指數表現不俗，是馬年以來陸股表現最佳的三大產業。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，農曆年後，十大行業指數有六成比例上漲，顯示產業之間的走勢出現明顯分化，今年以來受到影子銀行的違約風險、錢荒問題及房地產泡沫疑慮等多項不確定性因素影響，讓金融產業類股出現明顯壓力，金融股為上證指數的第一大權重，是拖累上證指數下跌的主因。 陳品橋指出，預期兩會將涉及的民生議題，相關重點產業如醫藥、電信與信息產業則提前出現上漲行情。隨著兩會即將召開，市場關注今年大陸對各項經濟數據鎖定目標及政策的釋放。但整體而言，由於改革為未來十年最重要項目，因此政策釋放對於陸股為利多或利空消息並不得知，估計短期仍以產業類股各自為政的結構性行情為主。 群益投信表示，從歷史經驗來看，金融海嘯以來，上證及深圳指數十大產業的各季平均報酬率，不論第2季或第3季，兩大指數都是醫療保健、資訊科技、電信通訊等產業拿下季報酬率冠軍寶座，證明第2、3季的大陸投資策略，向這些產業靠攏，才是掌握趨勢的致勝之道。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸政協、人大兩會正式揭幕，是訂定今年國家經濟目標與確認重點任務的重大事件，兩會涉及的經濟話題，往往成為後續資本市場投資的焦點，後續行情值得期待。 今年兩會正式召開，摩根中國A股基金經理人余鎮文說，施政細則與改革藍彈將進一步釋出，包括水汙染防治、新型城鎮化、改善醫保覆蓋和保險、退休金制度等，受惠股如新能源、地產、生技醫療、保險較有表現空間。就歷史經驗來看，隨政經情勢明朗，投資氣氛改善，兩會會後股市漲幅擴大，波段行情可期。 ---------------下一則--------------- 陸港股基金 找買點2014/03/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 布局陸港股基金可把握上半年逢低加碼，至下半年則可逐步收割。 （本報系資料庫） 儘管大陸經濟數據仍不理想，但從當前市場需求和一些行業的生產情況看，預計未來中國經濟成長總體仍會呈現平穩態勢，布局陸港股基金可把握上半年逢低加碼，至下半年則可逐步收割。 中國大陸國家統計局服務業調查中心1日發布2月PMI是50.2%，較上月回跌0.3個百分點。滙豐稍早也公布中國2月PMI終值由初值的48.3升至48.5，但低於1月終值的49.5，創七個月來最低。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，今年以來中國股市表現不佳主要是因為重啟IPO，使市場信心偏弱、資金緊張導致上海銀行間同業拆借利率（Shibor）大幅波動，加上中國與美國經濟數據不佳等利空因素。不過，推估近期利空將陸續反應完畢，後市漲勢可能由跌深的權值股帶動，拉抬大盤表現。 「兩會」將決定更多改革細項，成為影響中國日後發展的關鍵。全球各項經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦後，於下半年帶動新興市場經濟成長，尤其中國市場與歐美景氣循環相關性高，出口可望強勁反彈，有機會受惠最多。 宏利投信審慎樂觀地看待大中華區2014年的表現，預料中國2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此，估計陸港股上半年走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會，加上中國下半年可望逐步受惠歐美復甦，因此，上半年的回檔將是進場加碼的好時機。摩根中國亮點基金經理人杜沛認為，中港經濟基本面持續向好，加上中國兩會行情可望持續發酵，且中港企業獲利動能較其他亞洲市場來穩健，料將拉抬中港股市表現。 ---------------下一則--------------- 中國服務業PMI 創3個月新高2014年03月04日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 中國製造業疲弱，內需經濟成為經濟主要支撐力道。根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨發布，2月中國非製造業商務活動指數（服務業PMI）達55，比1月增加1.6，創3個月新高紀錄。 滙豐中國PMI不妙 2月中國非製造業PMI各單項指數中，新訂單、積壓訂單、從業人員和業務活動預期指數都比1月增加，其中從業人員和業務活動預期指數上升超過1，其餘各指數回落。 中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，2月中國非製造業商務活動指數回升至55，反映春節過後，企業經營活動回升，市場活動趨於旺盛，特別是服務業經濟活動活躍，房地產市場需求回升。 不過，滙豐（HSBC）昨公布2月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為48.5，創去年8月來的最低紀錄。顯示產業景氣疲弱不堪，將衝擊整體表現。 滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，中國政府可採取微調措施，穩定市場預期以及經濟成長速度。 清華大學教授、前中國人民銀行顧問李稻葵預估，今年上半年中國經濟成長速度可能降至7.5%，但下半年有望加快，重現去年模式，全年成長將達到7.6%。 中國人大與政協兩會昨開幕，投資人對於中國政府釋出政策利多有所期待。昨上海證券綜合指數昨開低走高，逆勢收漲0.9 %。 ---------------下一則--------------- 陸股 主權基金一哥加碼2014/03/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然上證綜合指數在去年下跌了6.75%，全球排名倒數第三，但全球最大財富主權基金挪威基金仍逆勢加碼陸股，持有中國股市的比重，從前一年度的1.7％，上調至2.5％，不但是所有國家持股比重上調最高者，也是新興市場中，唯一逆勢加碼的國家，顯示出對中國大陸的未來表現看好。 投信法人認為，今年來陸股續跌，可能將吸引主權基金再加碼，是逢低布局陸股不錯的時機。 挪威基金是全球最大的主權基金，在投資市場具有相當的影響力，目前持有總規模為8,400億美元，在去年大力加碼A股後，使得中國大陸成為該基金新興市場投資比例最大單一市場，展現看好陸股後市的決心。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，除了外來的主權基金，大陸內地的保險資金也將醞釀入市，根據資料顯示，目前大陸保險資金運用餘額高達人民幣7.68兆元，若以最高投資股市上限三成來算，保險資金約有人民幣2.3兆資金可投入股票等權益類資產，可望大幅強化股市投資信心。 林我彥分析，中國政府作多股市腳步不停歇，對內資、外資均持續加碼鬆綁政策，頻頻釋放積極偏多A股的訊號，預期在本波修正後，反彈空間可期。 ING中國機會基金經理人朱繼元認為，人民銀行近期大量回購，加上人民幣走貶，投資信心受到衝擊，使大陸股市承受較大的壓力，短期內因資金偏緊，指數偏向整理格局，成長型個股較具表現機會。 由於大陸第1季製造業及新接訂單數據疲弱，預期官方在匯率改革的前題下，將順勢放大人民幣雙向波動的幅度，並壓縮投機套利的空間。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，且市場對於人行適度提升對衝力度、啟用更深層次鎖定流動性工具，已經有一定心理預期，目前資金面不致對股市造成太大影響。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304641_1.gif ---------------下一則--------------- 中國今年GDP堅持遙望7.5% 目標太高缺乏改革空間 《金融時報》：恐需振興經濟2014年03月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 中國國務院總理李克強昨在全國人民代表大會上發表上任來首份政府工作報告，定調今年經濟政策仍以穩定為前提，成長目標7.5%與去年相同。市場質疑目標難達成，英國《金融時報》直言中國將被迫振興經濟。 中國政府另設定今年通膨目標為3.5%，M2（廣義貨幣供給額）增幅目標13%，進出口貿易額成長目標7.5%，城鎮失業率4.6%以內。 李克強表示，成長目標定在7.5%左右，兼顧了需要與可能性，並強調，穩定成長是為了確保就業，不過他也指出，要實現今年的目標「必須付出艱辛努力」。 市場解讀，中國政府維持經濟成長目標不變，是為提振各界對中國成長動能的信心、打破近期唱衰中國的論調。瑞士銀行（UBS）等多家機構的分析師認為，中國若能調低成長目標，更符合其不計代價改變成長模式的承諾；財經網站Business Insider更直言，經濟成長目標過高，根本沒有改革空間。 恐造成更多政府赤字 法國興業銀行（Societe Generale）駐香港中國經濟學家姚煒說：「將面臨極大挑戰，要加快改革、治理污染、控制債務風險，還要維持同樣成長目標，總是有項目必須放棄。」 瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家陶冬表示，在民間部門投資興趣偏低的情況下，中國政府將大舉提振公共支出，才能達成今年的經濟成長目標。 東方匯理銀行駐香港資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）認為，中國保持這樣高的成長水準，其實並不健康，因為這將造成更多政府赤字，建議中國應該設定接近6%的潛在成長率。 預留放鬆信貸的空間 《華爾街日報》則指出，李克強在報告中表示，今年中國貨幣政策要「保持鬆緊適度」，異於去年「穩健」貨幣政策的說法，措辭上的細微變化，等於給中國政府預留了放鬆信貸的空間。 但經濟學家警告，放鬆信貸雖可能在短期內提振經濟，但將導致困擾地方政府與影子銀行市場的信貸問題進一步惡化。 上海超日太陽能科技股份有限公司已宣布，無力為2年前發行的10億元人民幣（49億元台幣）債券支付周五到期、約8980萬元人民幣（4.4億元台幣）利息，目前僅籌到400萬元人民幣（1977萬元台幣）。《華爾街日報》指出，這可能是規模1.5兆美元（45.5兆元台幣）的中國公開交易公司債市場有史以來首度出現違約。 北京最大房地產開發商SOHO中國執行長張欣接受CNBC專訪時也警告，中國流動性吃緊的狀況令人憂心，系統內現金愈來愈少。 ---------------下一則--------------- 兩會效應 大陸改革股受矚目2014-03-06 01:18 工商時報 記者呂清郎�台北報導 大陸兩會開幕，統計1997年以來，歷次為期一周的兩會期間，陸股平均表現都是正報酬，勝率來說都有超過五成，其中以深圳綜合指數1.07％表現較佳，上證指數則是0.53％，法人指出，本次兩會將奠定未來改革趨勢，預估改革相關類股可望受惠，如新能源、環保、醫療等相關概念股。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，春節因素使大陸2月官方、匯豐製造業PMI回落，但3月有機會回暖，2月大陸非製造業PMI資料回升至55％，連續三個月回落後的首次回升，反映春節過後企業經營活動有所回升。 此外，市場活動旺盛，尤其是服務業明顯活躍，為經濟平穩增長奠定不錯的市場表現基礎，目前兩會正在舉行，與政策相關之概念股推估有較高表現機會。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸兩會是訂定國家經濟目標與確認重點任務的大事件，兩會所涉及的經濟話題往往會成為後續資本市場投資的熱點和焦點，後續行情也值得期待。 他說，例如2011年的戰略新興產業、2012年的軍工航天、電子板塊及2013年則有文化傳媒、環保等，都是當年備受關注的「兩會題材概念股」，今年則有人口及空汙等利多話題，相信同樣都將成為推升「新機會」產業的一大動力。 ---------------下一則--------------- 題材偏多 陸股一路旺2014-03-06 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 全球最大財富主權基金挪威基金最新資產報告出爐，統計到2013年底資料，在整體新興市場持股調配上與前年比持平9.8％，成熟市場則微調0.1％來到90.2％，國家別調整不大，成熟國家部分美國、德國、法國微升，日本調降，法人指出，但挪威基金大幅調升大陸持股比，顯示看好大陸表現。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸作多股市腳步不停歇，對內資、外資均持續加碼鬆綁政策，頻頻釋放積極偏多A股訊號；中國保監會繼1月開放保險資金可以投資創業板上市公司股票後，2月再放寬投資限制，將保險資金投資股票等權益類資產比例上限從25％放寬至30％。 林我彥強調，根據保監會統計資料顯示，2013年中國保險資金運用餘額為7.68兆人民幣，其中，投資股票和證券投資基金規模約7,865億人民幣，占比約10.23％，投資股票比重還有很大的提升空間。 他指出，若以30％的投資上限估算，保險資金約2.3兆人民幣資金可投入股票等權益類資產，扣除已投入部分，仍有1.52兆人民幣的資金活水，可望大幅強化股市投資信心，從布局卡位角度來看，受惠經濟轉型且符合政策引導方向的新機會，最能充分參與大結構改變的行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，陸股投資策略持續重視題材與個股的投資機會，兩會召開後，預期改革和民生將是主要議題，包括競爭性領域的國企改制以及民營企業向金融、教育、傳媒、醫療、能源、電信等傳統壟斷性產業滲透，及對於節能環保投資擴大等帶來的投資商機。 另外，他指出，隨著烏克蘭動盪和昆明恐怖襲擊等事件發酵，軍工裝備、安防設備、資訊安全監測等相關產業股票可望成為熱點。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 中國基金績效 滿面紅光2014/03/07【經濟日報╱記者王奐敏、曹佳琪�台北報導】 中國股市無懼國際情勢變化，在「兩會」召開帶動經濟改革的加持下，上證指數近一周來逆勢上揚，帶動國內26檔中國基金績效全數收紅。投信業者認為，未來投資中國股市的契機，將隨著政策受惠方向邁進。 中國在兩會後隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛將轉趨樂觀。過去經驗顯示，兩會後5日、後20日與後30日平均漲幅逐步擴大，分別上漲1.9%、5.9%與6.7%，且上漲機率均超過六成。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國兩會召開，本次政策改革對投資影響可留意幾大重點，包括國企改革細則、防控債務風險政策與淘汰落後產能的力度是否進步一步加大。觀察近期國企股中石化宣布引進民營資本，波段漲幅逾二成來看，沈松認為，中國油氣改革第一步起跑，未來民營資本有望在其他領域獲得突破。 ---------------下一則--------------- 陸股投資 聚焦新機會2014/03/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國大陸股市大盤表現平平，但有利基的產業前景與股價都勝過大盤。基金業者指出，中國兩會後深化改革政策，中國經濟結構持續轉型，也醞釀新的投資契機，如資訊科技、電信服務、網路、新能源等。 陸股去年表現平平，但個別產業差異大。 其中，能源類股大跌近三成，日常消費及金融類股也有約一成跌幅。相反的，資訊科技類股漲幅超過75%，電信服務類股也有約44%的漲幅。 群益中國新機會基金經理人林我彥分析，中國股市重點產業出現兩極化，藍籌股行業如能源、材料、金融等表現疲弱，但新興行業如資訊技術、電信服務及醫療保健等則異軍突起。 林我彥說，今年以來，這種兩極化的現象仍然很明顯。 因此，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。投資中國必須要以「新機會」為投資主軸，特別在新的領導班子上台後，積極推動經濟改革，鎖定政策受惠股，更有機會擴大戰果。 今年以來，上證指數仍是負報酬，但資訊科技類股漲幅卻超過16%，電信服務類股也有7%的漲幅。至於能源及金融等產業，股價持續疲弱，跌得還比大盤重。摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，中國兩會日前開幕，財經政策依然以穩健為主軸。中國股市流動性問題改善，經濟與獲利增長有望優於市場悲觀預期，陸股投資氣氛有望改善，建議可聚焦新的投資契機，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等類股。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是，除了觀察政策外，關鍵在於官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估是7.5%。許廷全指出，只要中國今年經濟成長率力保7.5%，在沒有特別意外下，對於被壓抑許久的景氣循環類股，預期會有一波重新評價空間。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304686_2.gif ---------------下一則--------------- 投資新機會 陸股基金看漲2014-03-07 01:52工商時報記者呂清郎�台北報導 2013年隨大陸新一屆政府開始執政，邁開全面改革的步伐，特別是習李上台後在十八大所提出的「全面深化改革」，更將在2014年開始落實，市場看好陸股10年才一次的改革後投資新機會，陸股相關基金後市看俏。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，觀察大陸近年來市場變化，發現去年陸股重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱，新興 行業－資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起。今年來仍維持相同趨勢，因此，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。 林我彥強調，投資大陸必須要以「新機會」為投資主軸，現階段電子、醫藥、機械也由於深化改革政策，向上趨勢十分明顯，特別在新的領導班子上台後， 積極推動經濟改革，鎖定政策受惠股，更有機會擴大戰果。陸股去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89％，今年以來也是持續表現強勢漲幅 16.19％；其次電信服務類股去年漲幅43.53％，今年也有7.31％，這些都是擁有新機會的投資題材，在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色， 未來也將續強，投資人可留意投資契機。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，馬年之初，陸股表現在全球股市中雖有落後，但也非所有個股或產業之走勢均低迷，在過去兩個月，投資人 持續青睞所謂的「新經濟概念股」，以MSCI中國指數的十大類股觀察，今年迄今科技類股與醫療類股的漲幅已達19.68％、9.61％。 游金智建議，陸股後市搭配對兩會政策的期待行情，市場短中期可望獲得支撐，但特別留意的是，大陸經濟動能與政策仍然為主導陸股、港股走勢關鍵，仍須搭配多加觀察經濟數據，以及兩會後對成長性產業的政策推廣，能否給予實質面的拉力。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真強調，以大陸城鎮化來看，為總理李克強力推的政策方向，規劃城鎮化率由2012年52％增加到2020 年60％，估計將有高達1.2億潛在農村居民進城，城鎮居民的人均收入是農村居民的3.1倍，配合到2020年中國國民收入倍增計畫，農民收入的增加和消 費結構的升級，將釋放高達5,334億人民幣消費潛能。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A37A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 兩會行情撐腰 陸股升勢旺2014-03-07 01:52工商時報記者陳欣文�台北報導 俄羅斯出兵烏克蘭，全球金融市場大受震盪，但陸股無懼戰事變數干擾，受惠兩會（全國政協、全國人大會議）召開將帶動經濟改革的預期心理，上證指數近一周來逆勢上漲1.83％，國內26檔陸股基金亦全數收紅。 由於會前、會中維穩與對政策紅利將釋放的預期，陸股向來有兩會行情。根據摩根投信整理，兩會後隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，後5日、後20日與後30日平均漲幅逐步擴大，分別上漲1.9％、5.9％與6.7％，且上漲機率均超過6成。 摩根中國基金經理人沈松表示，兩會召開，其中政策改革對投資影響部分，可留意幾大重點，包括國企改革細則、防控債務風險政策、與淘汰落後產能的力度是否進步一步加大。另外也需留意會議中是否提及房地產調控，對市場資金鬆緊將有重大影響。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸兩會前後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對政策紅利或將釋放的預期，以及會後市場對兩會政策紅利的反應，多能提供大盤一定的上行動力。 統計近10年兩會後的陸股表現，不論是短線的會後1個月或是中線的會後3個月及半年，滬深300指數平均報酬率表現全數拿下正報酬。 匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，陸股是以政策為導向的市場，並取決於改革與增長之間的平衡。然而採取「由下而上」及「選股不選市」的投資策略，基金績效優於大盤指數的機率相對較高。展望未來A股趨勢，相對看好A股的醫療保健、土地改革、內需消費三大題材概念股。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 狠甩連6季衰退 歐股基金超夯2014-03-07 01:52工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟自去年第2季首度出現經濟正成長，擺脫連6季衰退後，現已連 續3季公布經濟成長率為正值，資金亦持續流入歐洲股票型基金。美銀美林證券2月20日發布的EPFR資金流向報告，今年以來，歐洲基金淨流入219.95 億美元，創下連續34周淨流入的紀錄，成為當前最受資金青睞的區域股票型基金。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火，歐洲更有四大利多因素支持。 一是龐大現金對抗危機，歷經金融海嘯及歐債危機後，歐洲企業為因應經濟衰退而大幅提高現金。二是買回股票推升股價，預估歐洲企業今年將運用龐大的帳上現金，買回股票以推升股價。 三是資本支出拉抬經濟，歐洲GDP成長，將有助於提高企業獲利並推升股價上揚。四是投資價值具吸引力，相較於美國股市，歐股預估本益比僅有13.9倍，美國為15.3倍。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，隨著經濟及企業獲利步入正軌，今年歐股將正式邁入主升段，投資人可擇機布局，現階段挑選歐股基金可篩選基金投資以穩健的電信、健康醫療等高股息類股的歐洲高股息基金，掌握經濟復甦契機。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特表示，隨歐洲景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵，可望支撐歐股維持多頭格局走勢。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆．坎貝爾（Jim Campbell）表示，過去10年，不論是EPS增長或營收動能，歐洲小型股均優於歐洲大型股，加上估值相對便宜，甚至低於美國小型股，仍具估值補漲空間，亦更加顯現歐洲小型股的投資優勢。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業PMI成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，為2011年中以來最高點。製造業PMI上升至54、服務業PMI升高到51.6。各分項全數上升新接訂單連續第6個月增加，暗示後續上漲動能持續。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐洲併購潮 全球股票添薪火2014-03-07 01:52工商時報記者呂清郎�台北報導 根據理柏資訊統計，國內目前所核備的76檔全球股票型基金，過去3年平均上漲22％，但績效前10強者漲幅皆逾38％，甚至有超過40％，績效差異在於歐股布局比重的高低，以及是否加碼循環性類股所致。 經過數年休養生息，歐洲企業目前手上現金高達1兆歐元，現金占資產比重接近2005年高點，高盛證券預估，今、明兩年歐洲企業併購規模將增長28％與21％，將為股價增添向上動能，側重歐股投資的全球型基金漲勢可望持續領先。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，鑒於美股整體獲利已經來到歷史高點，但歐洲企業盈餘距離金融海嘯前水準仍有一大段的距離，且隨企業投資信心提振，資金運用的彈性大增，透過買回庫藏股、發放股利，甚至加速企業併購活動，皆有助於提升股價上漲空間，後續漲勢值得期待。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，在經濟初見復甦階段，除併購活動外，企業也會傾向透過買回庫藏股或提高股利發放，尤其看好金融股具轉機題材，IBES預估歐洲銀行股今年股利成長率可望達兩成以上。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，2月中旬以來資金明顯重回風險性資產，包括美國、歐洲等先進市場股票，在QE未完全停止以前，且通膨預期低於長期水平2.0％情況下，暫無升息的疑慮，根據Bloomberg2月調查，78位經濟分析師中，超過70位認為2015年下半年才有機會升息，在持續低利環境中，有助股票市場表現。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年以來全球企業積極進行併購活動，例如Comcast併時代華納有線、Actavis併森林實驗室及近日Facebook買下Whats APP等，顯示經濟活動相當熱絡，且企業亦對未來持續看好。在美國利率較低、資金成本便宜情況下，企業為了尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活動，媒體及醫療生技產業有機會，相關標的值得留意。 ---------------下一則--------------- 俄勢力 日港股跌逾1% 系統性風險 台股恐回測月線8500支撐2014年03月04日蘋果日報【陳智偉、高佳菁╱綜合報導】 俄羅斯出兵烏克蘭讓全球股市皮皮挫，亞股嚇趴，台股也難逃重挫，一度跌近百點，但終場力守在8600點，分析師表示，外資在期貨、選擇權淨多單口數在萬口之上，在系統性風險結束前，台股雖可能回測月線，但8500點有支撐。 短線技術指標轉弱 烏克蘭事件，除震央俄羅斯、烏克蘭股市昨開盤雙雙暴跌逾10%外，亞洲股市昨普遍收黑，歐股3大指數同步開低，以德股一度大跌近2.7%最重，美股道瓊期指則一度跌逾150點。 象徵亞股整體行情的MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數昨跌0.7%，亞洲主要股市以香港恒生指數重挫1.5%較慘，日股也下跌1.3%，其他包括南韓、印度、印尼、新加坡跌幅都將近0.8%，相較於亞股，台股相對抗跌，只跌0.44%。 投資機構CMC Markets首席分析師史普納說：「首當其衝的市場疑慮是緊張情勢升高的可能性，儘管目前普遍認為，除外交斡旋外，西方國家不太可能被捲入衝突，但在當前局勢下，一定程度的風險趨避是正常的。」 國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，目前季線和月線附近糾結在8500點，昨呈現下殺出量的動作，短線上日KD、RSI指標已出現轉弱，預估指數會出現整理，有回測月線的可能。 布局「買小不買大」 第一金投顧研究部副總經理陳奕光分析，台股受國際政治事件干擾，投資信心受到影響，不過，OTC指數續揚，今年來漲逾9%，但大盤則在平盤附近，預估短線中小型股續受資金青睞，OTC指數有機會突破150點。 外資在現貨布局上，昨雖小賣，但今年來仍維持買超，只要周成交量可維持在4500~5000億元，台股就有機會挑戰8668點，若成交量可放大到5000億以上，則有機會突破8700點大關，在布局上，原則是「買小不買大」。 ---------------下一則--------------- 東歐政盪 成熟市場影響有限2014-03-04 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 烏克蘭事件對投資面影響，法人表示，短線波動難免，尤其是主事國的俄羅斯、東歐股市及至新興市場股市，但對成熟市場股市影響應有限，若歐美股市因此修正，就可大膽加碼逢低布局。 俄羅斯已正式出兵烏克蘭克里米亞，換言之，烏克蘭與俄羅斯已進入戰爭階段，昨日俄羅斯股市以「崩盤」來形容，跌幅逾10％。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，烏克蘭對俄羅斯來說，有著重要的戰略位置，其中最重要的就是克里米亞的不凍軍港，倘若俄羅斯順利占領克里米亞，未來對歐美展開談判的機率也較大。短期內烏克蘭危機恐將衝擊全球投資人信心，避險需求也可能因此上升，對新興市場的投資會恐會有些影響。 但張繼文強調，此次烏克蘭危機，主要衝擊東歐等新興歐洲國家，對於西歐等主要經濟體影響較小。 富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬說，由於烏克蘭擁有豐富的天然資源、戰略位置極為重要，美歐等國際政治勢力已積極介入，預期可降低軍事衝突發生的機率和實質影響，國際貨幣基金也表示已準備好提供烏克蘭金援，此項地緣政治風險應屬可控範圍。因此，短期消息面會影響到各國股市出現波動，應不會扭轉成熟國家股市中長期多頭走勢。 至於對台股以及台股基金的影響，德信投信投資長李文桐說，台灣加權指數在2月27日來到8,639.58點，創下今年以來收盤新高，表現比臨近的日本、韓國、香港、新加坡、上海甚至美國道瓊等都還要好。即使金融市場受到波動預期屬短期現象，而且會以雙赤字的新興市場經濟體所受到影響較大，未來只要情勢穩定，預計台股走勢也會回到應有軌道。 施羅德投資同樣認為，近日烏克蘭政爭危機對金融市場影響或修正僅屬短期小規模，不會引發金融危機，因為烏克蘭國家違約風險極低且烏克蘭經濟規模占全球市場也極小。根據美銀美林報告，烏克蘭的GDP小於美國南方阿拉巴馬州與臉書市值。占JP Morgan新興市場美元主權債多元分散指數僅3％。 ---------------下一則--------------- 歐美日股 人氣王2014/03/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣穩健向上，成熟市場引領風潮，不但去年股市漲勢洶湧，基金買氣也強強滾。根據投信投顧公會資料，去年境外股票基金淨申購前三名，由歐洲、日本及美國包辦，聯手搶錢逾新台幣500億元，堪稱去年基金人氣王。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨著景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，估計2014年行情由成熟市場主導的趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)認為，儘管美股去年創下歷史高點，但從指數上漲結構觀察，尚無泡沫化跡象。 股票估值相對債券仍具吸引力，投資價值魅力不減。 再者，聯準會資產負債表將不再大幅擴張，搭配財政赤字和貿易赤字改善，料將加速市場資金回流美元資產，有利美股中長線走多。 元大寶來投信指出，美國去年企業資本支出年增2%，今年預估有7%~9%的增幅，多數來自擴廠及設備汰舊換新需求。 另外，市場認為美國聯準會到2015年9~10月才可能升息，因此系統性風險較小，而美股走揚動能穩健，建議可在3月底進場布局美股。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，在美國聯準會拋出量化寬鬆（QE）減碼的意向後，資金流出新興、轉進成熟的趨勢可望維持。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克(John Baker)指出，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將進入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。 根據高盛證券預估，今明兩年，歐股企業獲利年成長可達14%與13%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304474_1.gif ---------------下一則--------------- 3月投資 聚焦歐美2014-03-03 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 全球股市歷經2月反彈行情，美歐股逼近歷史或前波高點近關情怯，有待更多基本面及政策方向突破；3月消息面留意大陸人大與政協兩會、歐洲央行利率會議、美國聯準會（Fed）利率會議，及月初各國製造業指數、中下旬券商或企業將陸續更新財測等指標。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，今年外需拉力將持續有利大陸出口，加上國營企業持續深化改革，將能釋放企業經營活力，將帶動大陸經濟穩定增長，預期兩會召開將重燃政策主題性投資的熱度，看好國企改革、節能環保、養老保健、國防軍工等概念股；建議採取選股不選市場策略，鎖定大眾消費、可穿戴裝置、網路、醫藥、工業自動化等產業機會。 摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從上月4.5％升至4.8％，創2012年7月以來新高，以過去歷史經驗來看，現金水位高於4.5％可視為分批加碼股市機會。觀察今年資金流向，美股在量化寬鬆（QE）政策與舉債上限等變數釐清後，重獲資金青睞。全球經濟復甦腳步下，資金版圖將持續由債轉股，成熟市場整體投資機會優於新興市場，吸引資金流入。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan認為，近期歐洲相關總體經濟數據發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。隨領先指標穩健向上，券商預估今年歐元區的GDP年增率將達到1∼1.5％，如企業獲利動能增溫，年增率甚至不排除有挑戰2％。 Sheridan強調，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，今年可望由負轉正，市場更預估年增長率將可達12∼16％幅度，在基本面支撐下，歐股持續吸引資金流入，未來歐洲企業獲利有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳股基金 買盤將回籠2014/03/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 澳幣降息循環接近尾聲，澳幣貶值壓力大減，今年以來澳幣兌美元升值逾2%，澳洲股市的表現也不如去年大起大落，今年以來五檔澳洲股票型基金平均小漲逾2%。 澳洲央行日前宣布利率維持2.5%不變，符合市場預期。去年澳洲降息效應衝擊貨幣走軟，但近期澳洲包含房市及消費等經濟數據皆持續有改善跡象，市場預期澳洲央行可望持續維持目前2.5%的基礎利率水準一段時間，未來再度降息的機率不高。 去年澳幣兌美元貶值14.21%，匯損侵蝕基金投資獲利表現。但今年澳幣貶值壓力趨緩，澳幣兌美元2月以來已升值約3%，今年來也小幅升值逾2%。 近期烏克蘭事件一度衝擊市場氣氛，拖累澳洲股市近一周下跌0.05%，澳幣兌美元貶值0.26%，但走跌幅度均不大，顯見投資士氣並未受到太多影響。 摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，伴隨全球景氣復甦，在消費及出口增溫的帶動下，去年第4季澳洲GDP成長0.8%，優於市場預期，在美國復甦力度明確，歐洲經濟擺脫衰退，可望推升原物料需求回溫，改善市場投資氣氛，有利國際買盤回籠澳洲股市。 ---------------下一則--------------- 台股 蟬聯亞股吸金王2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股昨（3）日受到烏克蘭戰事及北韓試射飛彈影響，多數下跌作收，日、港股跌幅逾1%，更顯疲弱，但陸股逆勢收紅，台股店頭指數也仍上漲0.41%，表現相對強勢。 根據統計，外資對亞股買氣增溫，已連續二周回流亞股，台、韓股市更聯手吸金近13億美元。 台股已連三周登上亞股吸金第一名，累計買超超過4.4億美元；韓股單周吸金逾6.3億美元，改寫去年10月中旬以來單周最大買超。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，短期亞洲股市將受到烏克蘭危機、北韓試射飛彈等問題變數影響，但股市急跌，將是中長期投資介入的時點。 蘇士勛表示，統計1998年以來南北韓發生過的衝突事件，在事發當日韓國股市會出現近1%的跌幅，事發後兩周到一個月內，韓國股市反到有2%-3%的正報酬，主要是南北韓的衝突只要未演變成嚴重戰事，反而是布局亞股的時機。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，資金行情逐漸消退，亞股走勢回歸經濟基本面，其中，台灣及韓國不但有經常帳盈餘，且外債比率較低，較無匯率走貶壓力，加上成熟國家景氣復甦帶動出口回升，使外資青睞度大幅提升。 烏克蘭動亂將衝擊新興市場資金動能，亞股也難置身事外，但普林認為，非經濟因素的負面影響應屬短線，市場終將回歸基本面走勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304537_2.gif ---------------下一則--------------- 6亞股同步吸金 日本最耀眼2014-03-04 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場幾乎同獲外資青睞全面吸金，僅泰國股市微幅淨流出0.81億美元，就絕對金額來看，日股流入7.39億美元最高，其次為台股的6.56億美元，在外資連續三周擁抱台股後，台股今年以來外資動向已轉賣為買，淨流入4.43億美元。 此外，韓國上周也淨流入6.36億美元，顯示上周外資仍青睞台韓等東北亞經濟體，印度單周流入2.16億美元，東協國家的印尼與菲律賓股市則分別流入0.97億美元與0.19億美元。日本股市一掃過去幾周的淨流出現象，上周有7.39億美元的外資流入。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本近期出現過去15年來首度薪資成長，雖然4月上路的消費稅調升可能衝擊短期消費力道，不過，搭配各項配套措施，仍有助於安然度過消費稅的負面影響。由於日本目前通膨率離2％的目標尚有一段距離，很有機會看到日本央行釋出更多貨幣政策，加上近期日本消費者信心指數仍在相對高水準，日本景氣仍朝正向發展，年初以來的拉回反而提供不錯的上車機會。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，短期亞洲股市仍不免受到烏克蘭危機、北韓試射飛彈等問題變數影響，不過消息面引起的股市急跌，則是中長期投資介入的良好時點，就歷史經驗來看，南北韓若衝突反為投資人營造良好的進場時機。統計1998年以來南北韓發生過的衝突事件，平均而言在事發當日韓國股市會出現近1％的跌幅，不過由於都沒有演變成嚴重的軍事衝突，事發後兩周到1個月內，韓國股市反到有2％到3％的正報酬，新興亞洲股市漲幅則更勝韓國股市，顯示出更是布局亞股的好時機。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，北韓近日試射飛彈動作乃是為了抗議南韓與美國聯手軍演，但預期擴大成進一步衝突的可能性不高，而歷史經驗顯示北韓單方武器測試等挑釁動作對於南韓股市的負面影響僅為極短期效應，事件過後韓股走勢仍將依循經濟基本面。 南韓總統朴槿惠上周方提出調整經濟結構、降低依賴出口的3年經濟改革計畫，整體政策方向為再平衡南韓倚重出口的經濟。預期隨著日圓趨穩、官方刺激政策與南韓房價走揚有利提振內需動能、外資資金回流、企業獲利預估下調情況減緩，韓股後續表現看好。 ---------------下一則--------------- 日促GPIF大膽投資降日債 帶動日圓走貶 日股激漲1.6%-2014年03月07日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 日本政府年金投資基金（Government Pension Investment Fund，GPIF）改革目標更具體化。根據彭博取得日本政府顧問小組報告草稿建議，GPIF設定投資目標時應該要著重在超越薪資成長，且在通膨加速下， 不需把重心放在日本公債。 這項建議可能促使GPIF減持日本債券，增持海外資產、日股等風險較高投資，有助日圓走貶、也為日股帶來利多，帶動日圓昨一度貶值約0.5%，1美元兌日圓來到近2周新低102.81；日經225指數昨上漲1.6%收在15134.75點，重回15000點大關以上。 日本政府顧問小組建議，GPIF每年需要追求1.7%年報酬率，加上通膨率1.2%，以及實質全體勞工薪資成長幅度1.3%，每年最理想名目報酬率目標是4.2%，較現行目標高出0.1個百分點；扣除通膨率因素，每年最理想實質報酬率目標是3%。 操作一向偏於保守 彭 博指出，GPIF資產高達128.6兆日圓（1.25兆美元），目前是全球最大退休基金，惟其4.2%的每年最理想的名目報酬率目標在全球主要退休基金中 最低。美國加州公務員退休基金（Calpers）每年名目報酬率目標7.5%，實質報酬率目標為4.75%。加拿大退休計劃投資委員會（CPPIB）、挪 威政府退休基金（GPFG）各設下每年4%實質報酬率目標。 日本政府顧問小組由10位成員組成，已向日本監管GPIF等公共退休基金的厚生勞動省提出上述建議。日本政府顧問小組主要是暗示，現在是GPIF偏離日本債券為投資重心的時刻，新設立的報酬率與當前目標差距不大。 日本厚生省設立的GPIF每年名目報酬率目標為4.1%，實質報酬率目標3.1%。上述目標設下的條件是名目薪資成長率2.5%、消費者物價成長率1%。 據草稿內容，退休金與薪資水準相關，將目標超越薪資成長率是很自然的。從效率角度，及通膨因素考量，沒必要一直以日本國內公債為主要投資標的，GPIF應更具前景。 三井住友資產管理公司資深分析師濱崎優說，GPIF操作一向偏於保守，現朝正確方向前進。 美國資產具吸引力 至上季，GPIF投資日本公債比重55%，是GPIF有史來最低公債投資比重；上季GPIF投資日股比重17%，外國股市投資比重15%，海外債券投資比重11%。 根據路透最新分析師調查，美國資產將隨美國聯邦準備理事會（Federal Reseve，Fed）縮減收購公債規模而更具吸引力，美元今年將兌歐元、日圓與英鎊等主要貨幣升值。 調查預估，未來3個月歐元兌美元將貶至1.34，未來1年內將貶至1.28。目前歐元兌美元匯價在1.36~1.37盤旋。調查另預估，日圓兌美元3個月內將由目前102貶至104，1年內貶到110。 ---------------下一則--------------- 國際空襲 東協股市淡定2014/03/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 烏克蘭危機看似暫時獲得舒緩，觀察之前緊張情勢升溫之際，歐美股重挫回應，但東協股市卻相對淡定，泰股甚至逆勢走揚，昨（4）日東協股市持續展現抗跌實力。投信法人指出，就技術面觀察，MSCI東南亞指數正醞釀W底成型有向上攻堅態勢，加上東南亞國家近期經濟數據表現轉佳，皆有助東南亞股市防禦國際利空。 俄羅斯與烏克蘭緊張情勢在3日達到高峰，衝擊全球金融市場，歐美股市重挫回應，但觀察3日東南亞股市表現，跌幅最重也不到1%，泰股更逆勢上揚1%，東協基金單日平均跌幅也僅0.28%。 昨日東南亞股市再度發揮抗跌實力，其中，泰國股市表現相對亮眼，在四個多月的泰國政治動盪告一段落、反政府抗議人潮撤退、4月底大選可望順利舉行利多下，市場投資氣氛持續改善，泰股在漲至20個新高後持續緩步走揚。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，烏克蘭事件沸沸揚揚，引發資金撤離新興市場疑慮，但就近二日來看，泰銖及印尼盾兌美元小幅升值，其他東協貨幣也只有小幅貶值，進而支撐東協股市表現。除貨幣走勢穩定外，在東南亞國家中長期結構性問題改善，出口與產業國際競爭力也有望進一步提升之下，股市仍具補漲回升契機。 富蘭克林證券投顧表示，就技術面來看， MSCI東南亞指數承壓近期反彈後醞釀W底成型，月線將穿越季線形成黃金交叉，有利短多行情延續，而就基本面來看，印尼及菲律賓第四季經濟表現優於預期，泰國政治情勢轉趨明朗，印度則有通膨下滑及財政赤字改善的利多，有助股市多頭氛圍。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，近來受經濟數據多空交雜，再添戰爭不確定因素，短期內全球股市易出現波動，不過，回歸基本面觀察，新興亞洲因與歐美市場出口連動甚密，因此，只要歐美經濟持續復甦，亞洲出口相關的國家經濟仍被看好，有望支撐股市表現。 ---------------下一則--------------- 南韓股市 投資價值浮現2014/03/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 雖過去一周因南韓總統朴槿惠推出三年經濟改革計畫，吸引外資買盤回流，但今年以來，外資對韓股態度仍偏空，累計賣超逾22億美元，更超過泰國的10.6億美元，也居主要新興亞洲國家的第一名。 但仍有基金經理人對韓國後市看法樂觀。 他們的看法是，從價值面看，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪指出，南韓Kospi指數目前本益比僅有14.63倍，不僅低於五年平均的20倍左右，也遠低於印尼、菲律賓或馬來西亞的16至18倍水準。雖整體新興國家企業獲利仍將面臨調降壓力，但南韓股市投資價值已經浮現，蘊含許多未被發掘、評價低廉的投資機會。 景順韓國基金經理鄭榮澤指出，美國、歐洲和日本的經濟前景轉佳，令投資人對亞洲國家出口復甦感到樂觀，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，主要是當地對已開發國家的出口占整體出口的44.5%，出口競爭力帶動經常帳盈餘處於歷史高點。 ---------------下一則---------------
17:05 義大犀牛vs.統一獅 台南棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 孩童吃重鹹 影響智力發展-中華醫藥網1030225《2014/02/24 20:05》記者戴淑芳�台北報導 孩童鈉攝取過量會影響智力發展，更會增加日後慢性病風險；營養師建議，飲食經驗影響孩童的口味養成，別讓孩子太早接觸鹽，以免長大吃重鹹。 董氏基金會食品營養組主任許惠玉指出，常吃高鹽食物會降低孩童分辨鹹味的敏感度，養成愛吃重口味的不良飲食習慣。孩童鈉攝取過量會妨礙對鋅的吸收，影響智力發展，更會增加日後高血壓、心血管疾病、胃癌、腎結石等慢性病風險；且身體要排出過量的鈉時還會帶走鈣質，導致骨鈣流失、骨密度降低，影響成長發育，造成孩子長不高、成人骨鬆。 董氏基金會 2012年調查 1140名 11-61歲民眾，發現學童比成人更喜歡，也更常吃高鹽食物，最常攝取依序分別為鍋貼、炸雞塊、鹹酥雞、炸排骨、即食湯品、洋芋片、泡麵等。 2010至 2011年國民營養健康狀況變遷調查也顯示，學童每日鈉攝取量比成人高，超出建議量 2400毫克的 1.5-2倍。 董氏基金會營養師呂蕙如表示，國人普遍傾向重口味，其實，飲食經驗影響孩童的口味養成，孩子愈早接觸到鹹甜味，成年後愈容易偏好重口味。因此，青少年和學童才會愈吃愈鹹，鈉攝取量甚至比成人還高。 《美國臨床營養學期刊》研究 61名 2∼ 6個月大的嬰兒試喝白開水和兩種不同鹹度的鹽水，結果 2個月大的嬰兒多不感興趣或拒喝鹽水，但在 6個月大之前吃過成人澱粉類食品的嬰兒則明顯偏好喝鹽水；且 3年後再追蹤 26名已 3∼ 4歲孩童，在 6個月大前吃過成人澱粉類食品的孩童，日後也比較喜歡吃重鹹食物。呂蕙如表示，避免讓孩童太早接觸高鹽食品，以免養成嗜鹹習慣。 許惠玉建議，許多天然食物本身就含鈉，或可選擇富含鉀的食物，也有天然鹹味和鮮味，美味又降血壓；如馬鈴薯、芋頭、莧菜、芹菜、菠菜、空心菜、金珍菇、竹筍、海帶等。烹調時多善用食材鮮味，再搭配洋蔥、九層塔等辛香料，不需多加鹽就很美味。 ---------------下一則--------------- 嬰兒期就吃鹽 長大更愛重鹹【聯合報╱記者林思宇�專題報導】 現代人愈吃愈鹹，可能是孩童時期就養成的習慣。美國研究發現，在嬰兒時期吃加鹽食品，日後更愛鹹食。董氏基金會昨天呼籲，青少年和學童愈吃愈鹹，鈉攝取量甚至比成人還高，應避免讓孩童太早接觸高鹽食品，以免養成嗜鹹壞習慣。 董氏基金會2012年調查1140位11到61歲民眾，發現學童比成人更喜歡也更常吃高鹽食物，最常攝取的含鹽較多食物，依序是鍋貼、炸雞塊、鹹酥雞、炸排骨、即食湯品、洋芋片、泡麵等。2010至2011年國民營養健康狀況變遷調查也顯示，學童每日鈉攝取量比成人高，超出建議量2400毫克的1.5到2倍。 「美國臨床營養學期刊」發表一項研究，讓2到6月大的61名嬰兒試喝白開水和兩種不同鹹度的鹽水，2個月大的嬰兒對鹽水多不感興趣或拒喝，但6個月大以前吃過餅乾、穀物等加鹽調味食品的嬰兒，明顯偏好鹽水；3年後再追蹤3到4歲的孩子26名，6個月大以前吃過餅乾、穀物等加鹽調味食品的孩童，日後也比較喜歡重鹹食物。 董氏基金會食品營養組主任許惠玉說，孩童鈉攝取過量，會妨礙對鋅的吸收，影響智力發展，更會增加日後高血壓、心血管疾病、胃癌、腎結石等慢性病風險。 她警告，身體要排出過量的鈉時，還帶走鈣質，導致骨鈣流失、骨密度降低，影響成長發育，造成孩子長不高、成人骨鬆等現象。 榮新診所營養師李婉萍說，現代不只小孩吃太鹹，大人也吃太鹹，常常一碗湯就含有1公克的鹽，很容易就超標；更不用說國人愛吃的鹹酥雞，除了醃漬時放鹽外，炸完還要加胡椒鹽，鹽量驚人。很多人減重減不下來，李婉萍說，也許就是鹽分惹禍，因為鹽會使水分滯留；民眾不要覺得喝湯沒關係，湯裡也有鹽分，不加鹽的湯實在讓人難以接受。【2014/02/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 13歲前勤刷牙 使用含氟牙膏【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 牙醫師建議，13歲以後就應每半年定期洗牙，避免牙周病及蛀牙。13歲以前孩童的牙齒保養，就要靠勤刷牙，並且使用含氟產品來避免蛀牙。 「常常有些家長問，『我家小朋友天天刷牙，為什麼還是蛀牙？』」台北醫學大學口腔衛生學系臨床教授張進順說，如果不刷牙，小朋友會蛀得更厲害；但刷牙沒辦法保證百分之百不蛀牙。 研究顯示，洗牙可避免牙周病。但13歲以前不適合洗牙，該如何保養牙齒？張進順說，世界衛生組織認為，孩童用含氟牙膏刷牙或含氟漱口水，並且在牙齒表面適量塗氟膠、氟漆，都有助預防蛀牙。 張進順表示，青春期的青少年，因為分泌荷爾蒙關係，牙齦容易發炎出血；而台灣水質含氟量低，保護力不夠。 國外提供6個月以後的幼兒塗氟；國民健康署則提供6歲以下兒童，每半年一次塗氟服務，但利用率只有二到三成。小朋友若是有接受牙齒塗氟，根據世界衛生組織統計，第1年能有86%功效預防蛀牙；到了第5年，還能保持57%效果。 如果每天用2次含氟牙膏刷牙、含氟漱口水，或定期去接受塗氟膠或氟漆，兩年後可分別降24%、26%、28%和46%的蛀牙率。 張進順指出，國外學童在學校，會用含氟牙膏刷牙，然後不用水漱口，直接保留在口腔內；建議台灣學童，可以每天在學校用清水刷牙，回家再用含氟牙膏刷牙，或用一般牙膏後，再用含氟漱口水漱口。【2014/02/27 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 國內幼兒睡太少 可能影響專注力【聯合報╱記者施靜茹�台北報導】 你家小朋友一天睡幾小時？一項最新研究顯示，國內三到六歲幼兒，每天平均只睡九小時廿六分，遠低於美國幼兒；專家說，幼兒睡不夠或太晚睡，專注力會不佳，而且容易長不高。 台中教育大學幼教系教授駱明潔問卷訪問一千兩百名公私立幼兒園三到六歲幼兒家庭照顧者，了解幼兒睡眠狀況。 結果發現，小朋友平均夜間睡眠時數九小時廿六分，只有一成一睡超過十小時；能在晚上九點以前就寢的，只有近一成七。這項研究發表在最新一期的《台灣公共衛生雜誌》。 駱明潔指出，根據美國國家睡眠基金會的建議，三到五歲幼兒應至少睡十一到十三小時；五到十歲，應睡十到十一小時，否則容易專注力不集中，且可能出現攻擊他人等行為。 與國內過去類似研究相比，這次研究顯示，台灣幼兒睡眠時間愈來愈短。駱明潔指出，與３Ｃ產品及國內廿四小時商店盛行不無關係。 台北醫學大學附設醫院小兒科主治醫師楊晨指出，孩子青春期前的長高與否，生長激素扮演關鍵角色，運動後和深夜熟睡時都會分泌；尤其晚上九時到深夜三時是分泌高峰期，這段時間若清醒，生長激素就不易分泌。 駱明潔指出，幼兒大腦發育尚未完全，中午可小睡一小時，避免下午打瞌睡，且不應讓孩子吃消夜。【2014/02/26 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 研究：養寵物 有助思想更正向2014/02/24【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 很多人小時候最大的心願，就是希望有一隻喜愛的寵物，能夠陪在自己身旁，一起歡笑、一起遊玩、甚至一起悲傷；其實寵物能夠提化解類心理障礙，排解憂鬱與寂寞，更能夠增加責任感，與對生命更加重視，讓自己更積極與正向，滿足心理需求。 培養責任感： 寵物就像一個永遠長不大的小孩，無時無刻都需要照顧，例如餵食、就醫、清潔等，雖然很麻煩，但寵物的依賴，除增加自我價值感外，更能加強責任感，可能因此改變價值觀，為了讓寵物快樂生活，自己就必須正向積極，維持穩定生活，身體更健康，才能夠延續彼此共同生活的愉快時光，讓幸福延長。 排解寂寞： 由於都市化發展，現在離鄉背井獨自在外地工作的人非常多，不但家鄉的父母孤單，自己一個人也會感覺寂寞，寵物就能滿足雙方心中空缺，舒緩壓抑已久的憂鬱，有空時還能跟志同道合的朋友，一起與寵物遊玩，或敞開心胸討論寵物經，讓生活不再只有自己，不但有寵物，還能交到更多朋友。 一同外出活動： 人類需要鍛鍊身體，當然動物也需要，所以飼養寵物後，更沒有藉口總是賴在家裡，可以帶著寵物一同運動，在社區附近的公園活動，風光明媚的郊區野餐，甚至一同旅行，都可以讓彼此的身體更健康；曾有研究發現，飼養寵物的人，可以降低血壓、焦慮、與壓力，增加活動機會，也能降低慢性病威脅。 學習生命價值： 寵物不但幫助獨自生活民眾，還能提升家庭情感，當孩子提出飼養寵物要求時，就是最好的生命教育時機，教導他們生命的價值絕對不僅於「好可愛」，更要處理寵物日常所需，還要付出無限的愛，才能包容寵物各種行為，一起成長後，當寵物生命消逝，也能教育小孩生命有限的意義。 國內專家意見： 新光醫院精神科主治醫師詹佳達表示，大腦深處有邊緣系統，會因為陪伴關係讓交感神經穩定，研究證實，獨居老人飼養寵物，可以改善高血壓，降低心血管疾病風險，不僅如此，自閉症或先天發展遲緩兒童，有寵物陪伴也能幫助正向發展，但是曾有不好經驗，對動物有排斥的孩子，不用硬逼接受飼養寵物。
股債組合 顧收益拚成長2014-03-07 01:52工商時報記者黃惠聆�台北報導 去年以來迄今，全球景氣明顯走向復甦，但金融市場輪動速度卻加快，即使未來股債都有表現機會，但不能再以單一資產或是單向投資策略。聯博投信表示，投資人透過多元投資組合策略，較能兼顧收益和成長機會。 面對2014年股債市場快速變化的投資新局，聯博投信表示，想要掌握遍地開花的投資機會，卻又不想投資報酬表現大起大落，不妨可把握幾個關鍵元素打造投資組合。關鍵之一在於多方面配置各類債券。 以高收益債為例，根據巴克萊資本、彭博社與聯博等研究顯示，在03∼06年升息期間，高收益債持續上揚，抵擋了升息的衝擊；再從去年以來利率上揚，高收益債依然上漲等走勢來看，亦可看出與03∼06年類似，主要是因為利率緩步上升之際，經濟通常可望持續改善。 事實上，債市仍有很多投資機會。聯博投信說，例如美國公債利率可望跟隨景氣復甦腳步緩步上升，但歐洲因經濟復甦力道仍疲弱，貨幣政策相對寬鬆，而且部分歐洲國家如西班牙、希臘等國家公債利率水準還在往下調整，同樣是公債，因政策方向不同而提供不同的投資機會，凸顯全球化布局的重要性。 再者，債券還有許多不同類別。隨著基本面的改善與市場的演進，房貸相關的證券化資產也浮現投資契機。所以策略上，債券投資並非單一選擇，透過多元配置、均衡布局的債券組合，可望在試圖降低波動度的同時，追求更多收益機會。 此外，運用多元布局的策略，也很重要。根據理柏和彭博資料顯示，統計截至2013年11月底的過去5年，採「股七債三」多元資產策略的5年年化波動度為15.1％，明顯低於全球股市和特定產業的波動度。然而，波動度低不代表績效表現一定平庸。過去5年，全球股市年化報酬率為15.9％，「股七債三」的多元資產年化報酬率則有16.7％相對出色。 所以，2014年同步尋找收益和成長的投資機會，兩者同樣重要，缺一不可。 聯博投信建議投資人應將多元收益的投資組合納入核心投資策略，一來可藉多面向、彈性和分散的股債投資組合來從容掌握市場多方輪動的契機，更不需要因為市場天候的突然變化而得頻頻更換投資組合。 ---------------下一則--------------- 科技型基金前十強 9檔是台股2014/03/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股昨天量價俱揚，大盤指數再創波段新高，台股科技型基金跟著揚眉吐氣，績效勝過境外基金。 統計資料顯示，近一年績效最好的前10檔科技股票基金，德盛全球高成長科技基金績效51.79%，排名第一，這也是前10強中，唯一的境外基金，其餘9檔都是台股科技型基金，並以復華數位經濟基金最突出，近一年績效49.84%，名列亞軍，另外德信數位時代、第一金電子基金等，投報率都超過4成，打敗許多境外科技基金。 投信業者指出，去年台灣科技股漲勢落後，如今在美國企業併購活動增溫、科技股季報優於預期的刺激下，今年演出補漲行情；統計顯示，到昨天為止，今年加權股價指數漲幅僅1.19%，電子指數漲幅高達5.7%。 美德盛科技大壩基金經理人陳威任說，今年電子股在本益比重新調整的趨勢下，成為吸金主軸，加上高價電子股強勢創新高「助陣」，本月可望持續攻堅。 陳威任說，具成長性與趨勢復甦產業，如LED照明與相關設備擴充、雲端伺服器與周邊、低庫存上游半導體、大尺寸iPhone手機相關零組件等，將持續受關注。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，整體而言，今年電子股上游將優於下游，股價也將走向差異化，「強恆強、弱恆弱」趨勢不變，具轉型成功、業績成長、並且穩定配發股息等條件個股，有機會搭上這波景氣行情。 去年那斯達克指數及費城半導體指數頻創新高，台灣電子表現相對暗淡；今年歐美經濟復甦、出口成長效益顯現，電子類股大放異采，台股科技型基金績效也大獲全勝。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304678_1.gif ---------------下一則--------------- 中國基金績效 滿面紅光2014/03/07【經濟日報╱記者王奐敏、曹佳琪�台北報導】 中國股市無懼國際情勢變化，在「兩會」召開帶動經濟改革的加持下，上證指數近一周來逆勢上揚，帶動國內26檔中國基金績效全數收紅。投信業者認為，未來投資中國股市的契機，將隨著政策受惠方向邁進。 中國在兩會後隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛將轉趨樂觀。過去經驗顯示，兩會後5日、後20日與後30日平均漲幅逐步擴大，分別上漲1.9%、5.9%與6.7%，且上漲機率均超過六成。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國兩會召開，本次政策改革對投資影響可留意幾大重點，包括國企改革細則、防控債務風險政策與淘汰落後產能的力度是否進步一步加大。觀察近期國企股中石化宣布引進民營資本，波段漲幅逾二成來看，沈松認為，中國油氣改革第一步起跑，未來民營資本有望在其他領域獲得突破。 ---------------下一則--------------- 陸股投資 聚焦新機會2014/03/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國大陸股市大盤表現平平，但有利基的產業前景與股價都勝過大盤。基金業者指出，中國兩會後深化改革政策，中國經濟結構持續轉型，也醞釀新的投資契機，如資訊科技、電信服務、網路、新能源等。 陸股去年表現平平，但個別產業差異大。 其中，能源類股大跌近三成，日常消費及金融類股也有約一成跌幅。相反的，資訊科技類股漲幅超過75%，電信服務類股也有約44%的漲幅。 群益中國新機會基金經理人林我彥分析，中國股市重點產業出現兩極化，藍籌股行業如能源、材料、金融等表現疲弱，但新興行業如資訊技術、電信服務及醫療保健等則異軍突起。 林我彥說，今年以來，這種兩極化的現象仍然很明顯。 因此，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。投資中國必須要以「新機會」為投資主軸，特別在新的領導班子上台後，積極推動經濟改革，鎖定政策受惠股，更有機會擴大戰果。 今年以來，上證指數仍是負報酬，但資訊科技類股漲幅卻超過16%，電信服務類股也有7%的漲幅。至於能源及金融等產業，股價持續疲弱，跌得還比大盤重。摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，中國兩會日前開幕，財經政策依然以穩健為主軸。中國股市流動性問題改善，經濟與獲利增長有望優於市場悲觀預期，陸股投資氣氛有望改善，建議可聚焦新的投資契機，如消費相關的博弈、汽車，政策扶持的新能源、網路等類股。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是，除了觀察政策外，關鍵在於官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估是7.5%。許廷全指出，只要中國今年經濟成長率力保7.5%，在沒有特別意外下，對於被壓抑許久的景氣循環類股，預期會有一波重新評價空間。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304686_2.gif ---------------下一則--------------- 投資新機會 陸股基金看漲2014-03-07 01:52工商時報記者呂清郎�台北報導 2013年隨大陸新一屆政府開始執政，邁開全面改革的步伐，特別是習李上台後在十八大所提出的「全面深化改革」，更將在2014年開始落實，市場看好陸股10年才一次的改革後投資新機會，陸股相關基金後市看俏。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，觀察大陸近年來市場變化，發現去年陸股重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱，新興 行業－資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起。今年來仍維持相同趨勢，因此，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。 林我彥強調，投資大陸必須要以「新機會」為投資主軸，現階段電子、醫藥、機械也由於深化改革政策，向上趨勢十分明顯，特別在新的領導班子上台後， 積極推動經濟改革，鎖定政策受惠股，更有機會擴大戰果。陸股去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89％，今年以來也是持續表現強勢漲幅 16.19％；其次電信服務類股去年漲幅43.53％，今年也有7.31％，這些都是擁有新機會的投資題材，在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色， 未來也將續強，投資人可留意投資契機。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，馬年之初，陸股表現在全球股市中雖有落後，但也非所有個股或產業之走勢均低迷，在過去兩個月，投資人 持續青睞所謂的「新經濟概念股」，以MSCI中國指數的十大類股觀察，今年迄今科技類股與醫療類股的漲幅已達19.68％、9.61％。 游金智建議，陸股後市搭配對兩會政策的期待行情，市場短中期可望獲得支撐，但特別留意的是，大陸經濟動能與政策仍然為主導陸股、港股走勢關鍵，仍須搭配多加觀察經濟數據，以及兩會後對成長性產業的政策推廣，能否給予實質面的拉力。 台新中証消費服務領先指數基金經理人葉宇真強調，以大陸城鎮化來看，為總理李克強力推的政策方向，規劃城鎮化率由2012年52％增加到2020 年60％，估計將有高達1.2億潛在農村居民進城，城鎮居民的人均收入是農村居民的3.1倍，配合到2020年中國國民收入倍增計畫，農民收入的增加和消 費結構的升級，將釋放高達5,334億人民幣消費潛能。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A37A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 兩會行情撐腰 陸股升勢旺2014-03-07 01:52工商時報記者陳欣文�台北報導 俄羅斯出兵烏克蘭，全球金融市場大受震盪，但陸股無懼戰事變數干擾，受惠兩會（全國政協、全國人大會議）召開將帶動經濟改革的預期心理，上證指數近一周來逆勢上漲1.83％，國內26檔陸股基金亦全數收紅。 由於會前、會中維穩與對政策紅利將釋放的預期，陸股向來有兩會行情。根據摩根投信整理，兩會後隨著政策執行細節陸續公布及執行，市場投資氣氛轉趨樂觀，後5日、後20日與後30日平均漲幅逐步擴大，分別上漲1.9％、5.9％與6.7％，且上漲機率均超過6成。 摩根中國基金經理人沈松表示，兩會召開，其中政策改革對投資影響部分，可留意幾大重點，包括國企改革細則、防控債務風險政策、與淘汰落後產能的力度是否進步一步加大。另外也需留意會議中是否提及房地產調控，對市場資金鬆緊將有重大影響。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸兩會前後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對政策紅利或將釋放的預期，以及會後市場對兩會政策紅利的反應，多能提供大盤一定的上行動力。 統計近10年兩會後的陸股表現，不論是短線的會後1個月或是中線的會後3個月及半年，滬深300指數平均報酬率表現全數拿下正報酬。 匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，陸股是以政策為導向的市場，並取決於改革與增長之間的平衡。然而採取「由下而上」及「選股不選市」的投資策略，基金績效優於大盤指數的機率相對較高。展望未來A股趨勢，相對看好A股的醫療保健、土地改革、內需消費三大題材概念股。 ---------------下一則--------------- 狠甩連6季衰退 歐股基金超夯2014-03-07 01:52工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟自去年第2季首度出現經濟正成長，擺脫連6季衰退後，現已連 續3季公布經濟成長率為正值，資金亦持續流入歐洲股票型基金。美銀美林證券2月20日發布的EPFR資金流向報告，今年以來，歐洲基金淨流入219.95 億美元，創下連續34周淨流入的紀錄，成為當前最受資金青睞的區域股票型基金。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火，歐洲更有四大利多因素支持。 一是龐大現金對抗危機，歷經金融海嘯及歐債危機後，歐洲企業為因應經濟衰退而大幅提高現金。二是買回股票推升股價，預估歐洲企業今年將運用龐大的帳上現金，買回股票以推升股價。 三是資本支出拉抬經濟，歐洲GDP成長，將有助於提高企業獲利並推升股價上揚。四是投資價值具吸引力，相較於美國股市，歐股預估本益比僅有13.9倍，美國為15.3倍。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，隨著經濟及企業獲利步入正軌，今年歐股將正式邁入主升段，投資人可擇機布局，現階段挑選歐股基金可篩選基金投資以穩健的電信、健康醫療等高股息類股的歐洲高股息基金，掌握經濟復甦契機。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特表示，隨歐洲景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長動能將成為股市表現的關鍵，可望支撐歐股維持多頭格局走勢。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆．坎貝爾（Jim Campbell）表示，過去10年，不論是EPS增長或營收動能，歐洲小型股均優於歐洲大型股，加上估值相對便宜，甚至低於美國小型股，仍具估值補漲空間，亦更加顯現歐洲小型股的投資優勢。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業PMI成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，為2011年中以來最高點。製造業PMI上升至54、服務業PMI升高到51.6。各分項全數上升新接訂單連續第6個月增加，暗示後續上漲動能持續。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐洲併購潮 全球股票添薪火2014-03-07 01:52工商時報記者呂清郎�台北報導 根據理柏資訊統計，國內目前所核備的76檔全球股票型基金，過去3年平均上漲22％，但績效前10強者漲幅皆逾38％，甚至有超過40％，績效差異在於歐股布局比重的高低，以及是否加碼循環性類股所致。 經過數年休養生息，歐洲企業目前手上現金高達1兆歐元，現金占資產比重接近2005年高點，高盛證券預估，今、明兩年歐洲企業併購規模將增長28％與21％，將為股價增添向上動能，側重歐股投資的全球型基金漲勢可望持續領先。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，鑒於美股整體獲利已經來到歷史高點，但歐洲企業盈餘距離金融海嘯前水準仍有一大段的距離，且隨企業投資信心提振，資金運用的彈性大增，透過買回庫藏股、發放股利，甚至加速企業併購活動，皆有助於提升股價上漲空間，後續漲勢值得期待。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，在經濟初見復甦階段，除併購活動外，企業也會傾向透過買回庫藏股或提高股利發放，尤其看好金融股具轉機題材，IBES預估歐洲銀行股今年股利成長率可望達兩成以上。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，2月中旬以來資金明顯重回風險性資產，包括美國、歐洲等先進市場股票，在QE未完全停止以前，且通膨預期低於長期水平2.0％情況下，暫無升息的疑慮，根據Bloomberg2月調查，78位經濟分析師中，超過70位認為2015年下半年才有機會升息，在持續低利環境中，有助股票市場表現。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年以來全球企業積極進行併購活動，例如Comcast併時代華納有線、Actavis併森林實驗室及近日Facebook買下Whats APP等，顯示經濟活動相當熱絡，且企業亦對未來持續看好。在美國利率較低、資金成本便宜情況下，企業為了尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活動，媒體及醫療生技產業有機會，相關標的值得留意。 ---------------下一則--------------- 日促GPIF大膽投資降日債 帶動日圓走貶 日股激漲1.6%-2014年03月07日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 日本政府年金投資基金（Government Pension Investment Fund，GPIF）改革目標更具體化。根據彭博取得日本政府顧問小組報告草稿建議，GPIF設定投資目標時應該要著重在超越薪資成長，且在通膨加速下， 不需把重心放在日本公債。 這項建議可能促使GPIF減持日本債券，增持海外資產、日股等風險較高投資，有助日圓走貶、也為日股帶來利多，帶動日圓昨一度貶值約0.5%，1美元兌日圓來到近2周新低102.81；日經225指數昨上漲1.6%收在15134.75點，重回15000點大關以上。 日本政府顧問小組建議，GPIF每年需要追求1.7%年報酬率，加上通膨率1.2%，以及實質全體勞工薪資成長幅度1.3%，每年最理想名目報酬率目標是4.2%，較現行目標高出0.1個百分點；扣除通膨率因素，每年最理想實質報酬率目標是3%。 操作一向偏於保守 彭 博指出，GPIF資產高達128.6兆日圓（1.25兆美元），目前是全球最大退休基金，惟其4.2%的每年最理想的名目報酬率目標在全球主要退休基金中 最低。美國加州公務員退休基金（Calpers）每年名目報酬率目標7.5%，實質報酬率目標為4.75%。加拿大退休計劃投資委員會（CPPIB）、挪 威政府退休基金（GPFG）各設下每年4%實質報酬率目標。 日本政府顧問小組由10位成員組成，已向日本監管GPIF等公共退休基金的厚生勞動省提出上述建議。日本政府顧問小組主要是暗示，現在是GPIF偏離日本債券為投資重心的時刻，新設立的報酬率與當前目標差距不大。 日本厚生省設立的GPIF每年名目報酬率目標為4.1%，實質報酬率目標3.1%。上述目標設下的條件是名目薪資成長率2.5%、消費者物價成長率1%。 據草稿內容，退休金與薪資水準相關，將目標超越薪資成長率是很自然的。從效率角度，及通膨因素考量，沒必要一直以日本國內公債為主要投資標的，GPIF應更具前景。 三井住友資產管理公司資深分析師濱崎優說，GPIF操作一向偏於保守，現朝正確方向前進。 美國資產具吸引力 至上季，GPIF投資日本公債比重55%，是GPIF有史來最低公債投資比重；上季GPIF投資日股比重17%，外國股市投資比重15%，海外債券投資比重11%。 根據路透最新分析師調查，美國資產將隨美國聯邦準備理事會（Federal Reseve，Fed）縮減收購公債規模而更具吸引力，美元今年將兌歐元、日圓與英鎊等主要貨幣升值。 調查預估，未來3個月歐元兌美元將貶至1.34，未來1年內將貶至1.28。目前歐元兌美元匯價在1.36~1.37盤旋。調查另預估，日圓兌美元3個月內將由目前102貶至104，1年內貶到110。 ---------------下一則--------------- 葉倫：美經濟遠低目標 失業率偏高通膨太低 分析師：暗示寬鬆2014年03月07日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外 電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席葉倫（Janet Yellen）在宣誓就職儀式重申，將竭盡所能提振依然疲弱美國經濟。儘管部分分析師認為，她發言帶有寬鬆暗示，但她的盟友、舊金山Fed總裁威廉斯 （John Williams）不但看好經濟續復甦，還估明年中可望開始升息，為Fed未來政策留下更多猜測。 威廉斯料明年升息 葉倫表示，美國國會為Fed設定的目標很明確，就是要推動充分就業，並保持物價穩定，但目前失業率仍偏高，通膨則太低，顯示美國經濟明顯離這些目標仍有相當差距，因此Fed需要更加努力。葉倫說：「我們已經走了很長的一段路，但仍有漫漫長路要走下去。」 葉倫將在3月18~19日首度以Fed主席身份主持FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）例會，在美國近期經濟數據表現不如預期的情況下，部分分析師預期，Fed有可能暫緩 QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場腳步。 不過威廉斯表示，美國汽車與房屋銷售反彈，正是Fed超寬鬆貨幣政策推動經濟鐵證，看好美國經濟續復甦，明年中可望結束當前超低利率，開始升息。 鷹派的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）則續批QE助長通膨，認為Fed應繼續以審慎步伐縮減購債規模，以便能早日徹底退出QE。直言QE已實施太久，導致金融市場遭扭曲，美股甚 至已有本益比、股價營收比與市值佔GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比率過高的3大警訊。 天氣導致數據疲弱 Fed褐皮書雖指出，近月全美經濟活動受異常寒冷天候影響，紐約與費城經濟活動微降，但在全美12個Fed轄區，有8地區有「溫和至適度」成長。路透報導，Fed在褐皮書引用119次「天氣」一詞，與「雪」相關字眼提及24次，顯示Fed認為天氣是導致經濟數據疲弱主因。 ---------------下一則--------------- 庫藏股加油 美股基金漲勢旺2014-03-07 01:52工商時報記者呂清郎�台北報導 嚴寒氣候不影響美國企業買回庫藏股的力道，根據初步統計，去年史坦普 500大企業買回庫藏股金額達到1,282億美元，創2007年來新高，如蘋果宣布今年擴大買回股票，至今已買回140億美元，陶氏化學與AIG近來也宣 布實施庫藏股，法人認為，實施庫藏股可透過減少流通在外股數，推升企業每股盈餘，支撐美股後續漲勢，美股基金後勢佳。 根據理柏統計至2月27日國內核備70檔美國股票型基金近1個月平均上漲4.6％，績效前十強漲幅更達7.5％，過去半年漲幅平均超過兩成；富蘭 克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，雖然嚴寒天候稍稍壓抑美國第一季經濟成長，但不會改變美國經濟回升的長線趨勢，目前美股正處於景氣循環股領漲趨勢 的中期，資本支出上升、全球經濟穩定改善與具相對評價面的優勢，將持續支撐美股表現。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，從此屆全球通訊大展再度確立全球4G的重要趨勢，後續德國Cebit展及美國原料藥展，國內安控展及國際LED照明展等，仍有利相關族群表現，看好智慧型手機零組件、組裝、網通及雲端等族群仍中長期表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，在美國量化寬鬆（QE）未完全停止前，且通膨預期低於長期水平2.0％，暫無升息疑慮，美國股市2月表現亮 眼，為去年10月份以來最佳，消費者信心好轉，且市場猜測聯儲會將支持經濟發展，抵消了烏克蘭衝突升級。根據最新美銀統計史坦普500企業第4季獲利季成 長從原先的3.1％上調至3.4％，截至第五周，約有八成企業公布季報，獲利預估優於預期達52％，在企業獲利支撐下，美股後市仍有表現機會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年來美國企業獲利展望強勁，根據Bloomberg統計，S&P 500目前已有412家企業公布財報，2013年第4季企業盈餘成長率9.5％、營收成長率0.98％。由於2到5月為美國企業營運的傳統淡季，預期 2014年企業盈餘將以逐季成長模式，且成長幅度可望超越2013年。在美國利率較低、資金成本便宜情況下，企業為尋求成長動能，紛紛積極進行企業購併活 動，以媒體及醫療生技產業較有機會，相關標的都值得留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興股市 還住在套房2014/03/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近六年全球金融市場系統性風險不斷，檢視自2008年金融海嘯、2011年美國、歐洲債務危機發生迄今，投資人若在高檔買進不同的資產，美股S&P500、全球高息股及全球股票，已相繼回到指數高點，新興市場及商品指數仍處於套牢階段。 根據統計，若從2007年10月或從2011年7月波段高點，買進美股S&P500、全球高息股、全球股票、新興市場股票、商品原物料五種資產，截至2013年底，美股S&P500、全球高息股、全球股票皆已回到原本的高點，投資也已由虧轉盈，其中，美股S&P500指數回復力道最強。 但是，2007年以前，市場青睞的新興市場及商品原物料，指數迄今則仍未回到原本的高點，投資這兩項商品的投資人，到現在仍處於虧損階段。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全分析，2007年時市場青睞的超級循環題材，從海嘯至今尚未回本，雖然不能斷言這些相關產業未來沒有上漲機會，但要再複製2007年大鳴大放的走勢，短期可能性較小，投資人應多留意新崛起的次世代產業革命。 現階段市場投資趨勢「輕新興、重成熟」，北美市場因美、加經濟成長力道較佳，成為資金簇擁之地，今年的表現仍可期待。就產業成長性來看，許廷全看好科技、消費及綠能相關的工業類股，是目前在投資組合裡，可適度布局的標的。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）表示，近期新興市場消息面動盪，自泰國反政府示威以來，烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等國均見政爭紛擾，中國昆明更傳出恐怖攻擊事件，新興股市動能頻頻受到干擾。 弗瑞指出，新興國家政爭紛擾不斷，導致外資裹足不前，加上經濟動能與企業盈餘周期仍處於下修階段，加大新興股市波動幅度。不過，目前新興股市已有超賣現象，且機構投資人資金也已開始流入新興股市，投資人不妨觀察是否有再切入的時點。 以今年而言，商品價格再登高峰的可能性不高，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，烏克蘭事一度推升油金價格高漲，然而隨著俄烏局勢和緩，國際股市止跌反彈，油、金價格雙雙已從高檔回落，顯見市場風險意識逐漸改善。 謝瑞妍認為，在通膨偏低的環境下，金價重回強勢地位的機率極低；油價在景氣回升提振需求的帶動下，可望維持高檔震盪格局。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304681_1.gif ---------------下一則--------------- 巴西俄羅斯 先別碰2014/03/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 觀察近六年新興市場主要指數表現，扣除受金融海嘯影響，導致2008年大跌、2009年強彈的極端走勢，近四年表現也是起起伏伏，其中，新興亞洲指數漲得較高、跌得較輕，是現階段新興市場首選。 群益投信國際部副總經理葉書弘指出，新興市場近幾年表現輸給成熟市場，投資人看指數表現，可能覺得失望，但如果是從基本面選股，找到強棒，一樣能有好的報酬。 舉中國股市為例，都是買國企股或A股，但績效就差很大，其關鍵就是「選股」。葉書弘說，中國政府花了兩年的時間，進行結構性改革，目前已看到成果，某些新行業已經崛起，代表商機湧現，只要跟上對的趨勢，避開錯的趨勢，投資陸股也有倍數獲利可期。 就新興市場操作而言，葉書弘建議投資人避開靠資源維生的國家，如巴西，中國大陸對原物料需求放緩，勢將連帶影響巴西資源出口，巴西已連兩季經濟萎縮，股市也表現疲弱。 例如經濟成長性相對較佳的印度、東協及南韓，是可以投資的區域。 ---------------下一則--------------- 收益基金在手 退休免驚 也可選資產配置型商品 愈早規劃愈划算2014年03月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 外資投信業者認為，未來12年老年人口佔國人比重將倍增至20.3%，且女性退休後平均仍有24年壽命，超過日韓及美加，與OECD（經 濟合作暨開發組織）國家相比排名第5，因此退休理財刻不容緩，業者建議愈早開始效果愈好，可從收益型基金或多元資產配置型商品入手。 瀚亞投信總經理黃慧敏引用主計總處數據指出，台灣65歲以上人口，將從2011年的250萬人，增至2017年的328萬人，並於2025年達480萬人，同期佔我國人口比重則從10.7%、14%，躍升至20.3%。 她表示，以歐美日等成熟國家來看，隨著戰後嬰兒潮轉為退休潮，這些國家的65歲以上人口，預期在2020年將增19%，意味成熟國家中高年齡層在退休理財規劃中，對多元資產或資產配置型商品需求愈來愈高。 瀚亞投信指出，避險基金、退休基金及壽險業者等國際機構法人，去年起意識到投資人投資偏好改變，開始增持收益型資產，如收益型、目標基金或資產配置型基金，反觀目前台灣退休保護傘依然不足，建議國人未雨綢繆。 可搭配歐美亞股 就2014年全球資產配置而言，瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）建議，投資人應把固定收益，做為主要核心資產，搭配歐美股票及亞股。 貝萊德投信則引用內政部統計指出，去年台灣女性平均年齡達83.3歲新高，但平均在59.3歲就退休，不僅退休後平均較男性多活14.8年，也比男性提早約2年退休，因此更應好好規劃退休後的財務來源。 貝萊德投信總經理馬瑜明強調，愈早開始做退休理財，愈能減輕財務壓力。 舉例來說，若要以30年時間準備1000萬元退休金，以年報酬率6%計算，每月只需投資1萬元。但若只有10年準備，每月就得存6萬元。 他建議，國人可將股債兼具的環球資產配置型基金及收益型商品，做為主要的退休理財核心配置，面對整體大環境的變化，靈活調整股債資產配置型基金攻守兼備，絕對是長線投資理想標的。 股債兼具較靈活 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，高息股票基金也是準備退休金的適當工具，長期高息股票表現優於大盤。 金融風暴最低點2009年3月9日起至今年1月，MSCI世界高息股指數累計上漲194.52%，超過MSCI世界指數的166.7%；同期MSCI歐洲高息股指數上揚164.08%，也優於MSCI歐洲指數的140.93%。 ---------------下一則--------------- 戰爭買點現 複合債搶錢大作戰2014-03-07 01:52工商時報記者魏喬怡�台北報導 近日烏克蘭事件升溫造成全球股市震盪，國際情勢緊張，市場資金轉往保 守性資產，股市受到衝擊。法人指出，就歷史經驗來看，1990年後發生重大戰爭事件期間，除MSCI新興市場指數外，其餘指數在戰爭發生後1個月皆出現回 穩現象，並在1年後，平均漲幅可達到16.53％，顯示因戰爭造成的市場震盪，正是進場好時機。 康和投顧表示，烏克蘭戰爭引發投資人對新興市場信心疑慮，且受QE逐漸退場的影響，未來將加速資金撤離新興市場。至於現階段位於高點的美歐股市， 目前走勢屬健康性修正，未來仍有發揮的空間，建議投資人不妨分批加碼基本面較佳的水資源、替代能源產業，並同時提高複合債的投資比重以降低風險。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，風險性資產自1月下旬開始修正，但在景氣復甦趨勢未變下，仍看好風險性資產後續表現。因此，在本波資產價 格修正之際，建議可持續加碼與股市連動較高的可轉債，並維持較高的高收益債部位。中長線來看，2014年全球景氣復甦動能持續，而美國升息時點市場預估最 快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待。在本波資產價格修正之際，建議可加碼與股市連動較高的高收益債。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球景氣緩步成長、通膨緩和、市場資金仍相對寬鬆，有利信用債券表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 中華信評：寶島債 續熱2014/03/07【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 中華信評昨（6）日發布對台灣債市的評估報告，此一名為「經濟可望溫和成長，台灣債市新債發行量應可維持穩定」報告指出，台灣及全球經濟前景的逐漸改善，將可在未來一年中，為台灣債市維持穩定的新債發行量，提供支撐。 中華信評總經理張華平表示，與2013年的情況相較，預期台灣未來12個月的新債發行量可能變動不大。他指出，逐漸改善的台灣經濟前景，以及趨於穩定的中國大陸經濟成長，和逐步復甦的美國和歐元區經濟情勢等，將是主要的支持因素。 該報告預期，未來12個月期間，由本國與外資機構發行的國際債券將會成長，特別是人民幣計價債券，即一般所稱的「寶島債」。 但該報告亦提到，Basel III協議的實施以及該協議對第一類資本的要求，可能會對2014年的新金融債發行量造成限制。 張華平表示，中華信評認為，台灣債市2013年新債發行量較前年減少的情況將在2014年劃上句點。2013年的新債發行量較2012年萎縮，主要是受到經濟成長較預期緩慢、債券殖利率因美國量化寬鬆政策即將退場疑慮而走高、以及現金增資取代了銀行發行的金融債券地位之故。 該報告還預期，2014年的信用利差幅度（指5年期公司債與同年期的公債間的殖利率差距）可望縮窄，因為在經濟前景較為穩定的氛圍下，投資人的風險趨避性應會降低一些。不過，前述縮窄趨勢與2007年這波金融危機開始前的信用利差情況相比，仍然有相當大的差距。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券 當紅炸子雞2014/03/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 國人持有的人民幣金額愈來愈高，投信也紛紛發行相關商品。基金業者認為人民幣長期看升，人民幣債券收益率也較高，但也有業者雖然看好中國大陸前景，卻仍偏好以美元計價中國債券。 中國大陸5日召開人大會議，已確定今年經濟成長目標與去年一樣，維持在7.5%。市場人士指出，維持經濟成長目標不變，顯示中國政府在深化改革及調整結構的同時，仍希望維持經濟成長達水準，也帶動人民幣在國際的影響力持續上揚。 國內投信看好國人的人民幣理財需求，最近募集相關基金，例如3日開募的景順人民幣新興亞太入息基金，就同時投資潛力人民幣債與優質美元亞洲高收益債，至於24日幕集的復華新興人民幣短期收益基金，則訴求以新台幣計價賺人民幣商機。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長期維持升值趨勢不變，最近的波動主要是官方引導，為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利於人民幣國際化進程，短期貶值反而是進場布局的好時機。 除了幣值以外，人民幣債券還有其他優勢。馬澤亞說，市場震盪時，資金流向存續期較低、殖利率較高的債券。人民幣計價債券（如點心債）優點之一，就在於存續期間比多數債券券種還要短，對利率敏感度較低。 復華投信繼去年募集人民幣貨幣市場基金之後，今年再接再厲，將推出復華新興人民幣短期收益基金，也是強調短天期債券的波動低，此外也會搭配部分高收益債券，投資屬性比去年募的基金略為積極一些。 至於最近才成立的柏瑞新興亞太策略債券基金，雖然計畫投資中國及香港的比重超過一半，但並不押寶人民幣走升，預計在人民幣的部位不會超過5%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304682_1.gif ---------------下一則--------------- 亞債買盤再現 雙印夯2014/03/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，目前包括亞洲當地貨幣政府債、亞洲美元企業債殖利率都已回到2009年水準，亞洲當地貨幣債與美國公債殖利率更來到12年的新高，且外資持有亞洲政府公債的比重今年也看到回升。亞洲債券買盤再現，投資機會也隨之浮現。 瀚亞投資固定收益部投資長黃文彬（Boon Peng Ooi）指出，經歷了去年及今年初的修正，亞債整體評價更具吸引力，但各國情況不一。 以印度與印尼來看，其10年期政府公債殖利率都超過8.5%，加上殖利率絕對值明顯低於五年平均，讓外資今年來持續加碼兩國的債券，成為亞洲市場中被加碼最明顯的國家。 而量化寬鬆（QE）退場的影響，仍會讓亞洲貨幣呈現較高的波動。黃文彬認為，從投資角度考量，今年買進亞債重點應該是較高的債息收入，而非不穩定的匯率收益。 元大寶來中國高收益點心債券基金毛宗毅表示，亞債中的中國點心債仍是市場關注的焦點，而近期避險情緒推動美國長端國債收益率持續下行，人民幣升值預期改變，導致離岸人民幣債市的下行壓力加大，預料投資級債券較高收益級債券更具抗跌性。 投資級債券的境內母公司，一般是實力雄厚的央企或地方國企，一旦跨境擔保新規正式實施，投資級債券的信用資質提升將更為顯著，也有望增加點心債的投資契機。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期亞債對美國公債利差出現當地貨幣計價與美元計價兩樣情的現象，當地貨幣計價的亞債對美國公債利差來到12年新高，不過美元計價的亞債卻仍在收斂。 許家豪認為，當地貨幣計價亞債現在相對具吸引力，可適度持有，不過，由於當地貨幣計價亞債匯率波動度大，匯率變化可能成為債券投資兩面刃，投資人若擔心匯率部分承受太大風險，建議透過有匯率避險機制債券組合基金持有。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，在新興國家中仍維持經常帳盈餘的國家多數為亞洲國家，且亞洲貨幣對美元匯價多數仍遭到低估，顯示亞洲各國除少數國家外，在新興市場中的財務體質相對健全。 ---------------下一則--------------- 利空鈍化 新興債基金反彈2014-03-07 01:52工商時報記者陳欣文�台北報導 受到QE退場衝擊，新興債自去年以來面臨龐大資金賣壓，指數修正劇烈。但今年來利空已漸有鈍化，伴隨新興債指數打底止穩，今年來國內37檔強勢貨幣新興債基金僅1檔出現負報酬率，平均上漲2.51％。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債市歷經連續4年表現優異的投資報酬後，今年在QE縮減購債等消息干擾，加上新興國家各自面臨結構性調整問題，導致資金流出新興 債市轉進其他風險性資產，不過，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓可望陸續減輕，走勢料將回穩。 儘管以資金流向來看，新興債仍持續淨流出，但新興債指數與基金表現已同步反彈。皮耶分析，新任聯準會主席葉倫重申低利政策，且歐日仍持續寬鬆，整 體低利率環境的外部因素並未顯著改變，因此，只要新興國家結構性問題持續調整，在追求收益的大前提下，新興債仍能提供優於成熟公債更好的債券收益，「選債 能力優劣」仍然是決定新興債基金表現良窳的關鍵，「同中求異」將是重要投資主軸。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，受惠於美債殖利率持穩，新興債市反彈行情持續上演，全球新興市場債上周續漲1.47％，三大區域普遍 上漲。不過根據EPFR截至2月27日統計，新興市場債券基金當周再度流出18億美元，這波史上最長的新興債資金出走讓新興國家的債市走向差異化表現，基 本面較佳的新興亞洲債市今年以來反彈氣勢明顯。 進一步從供給面來看，2014年新興市場新發行債務並未明顯增加，但本息加總到期金額卻大幅提升，顯示今年新興債市供給面趨緊。需求方面，根據法 國巴黎銀行統計共同基金資金流向資料，2013年新興債市資金流出總量為104億美元，超過2008年的77億美元，明顯過度超賣，投資價值因此浮現，預 期可望吸引資金回流。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖然部份新興國家相繼有積極升息、貨幣貶值、資本管制甚至國內政治風險等利空焠鍊，但今年以來新興債指數仍力撐2％以上漲幅，顯示部份資金已留意到高殖利率商品的投資機會。 新興債市基本面仍有利多支撐，新興歐洲亦有可受惠德國出口需求的匈牙利及波蘭等，評估新興債市現階段已同時具備高殖利率與基本面轉機題材。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-07/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 美高收債 仍有好光景2014/03/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）逐步退場，但市場預期升息腳步要到2016年才有機會，因此，市場資金持續流入高收益債。投信法人認為，雖然美股仍有向上空間，但經濟復甦腳步若跟不上美股，未來震盪劇烈難免，但美國高收益債因具有相對高的孳息，其穩定報酬讓高收益債更有優勢。 根據統計，過往美國九次公債殖利率攀升超過100個基準點時，高收益債資產只在其中兩次受到微幅衝擊，其他七次仍維持正報酬，顯示相對於其他債種，高收益債對利率波動有較高的保護空間。 保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，今年美國10年期公債殖利率還是會上升，但幅度明顯低於去年，預期聯準會（Fed）計劃QE將在年底前完成退場，但真正大幅升息也要等到2016年，因此，美國高收益債仍有好光景。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，QE確立退場後，雖然美國聯準會重申低利率政策不變，但利率回歸正常化的趨勢不會改變。根據統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯•傑西普（Andrew R. Jessop）指出，今年高收益債的回報仍將由票息主導，因成長展望轉佳、違約率低及資本市場條件帶來支撐，預估新債發行將由融資活動轉向企業購併及對股東有利的交易。 建議投資人布局可選擇產業動能佳、具合併題材、或釋股等正向因素等債券曲率佳的類型，或是評等佳、卻在面值以下，有上漲回升空間的債券。另外，也可挑選部分原為投資等級企業發行的新債。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304684_1.gif
熱身賽 13:00 統一獅VSLamigo桃猿 屏東棒球場
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 3成人減重只吃菜肉 恐損腎傷腦【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】 國民健康署公布國人減重調查發現，只吃菜肉、不吃飯麵，或只啃水果、不碰其他食物、斷食、吃後催吐等，皆是常見的錯誤減重法。醫師表示，只吃單一類食物，短時間內體重雖掉很快，但難持續，反而易復胖。 國健署針對全台四千多名十八歲以上曾減重的民眾調查發現，採取錯誤飲食方式減重的人真不少，在可複選情況下，三成一受訪者採單一高蛋白、低熱量飲食方式來減重，即忌米飯麵食、只吃菜及肉。 國健署社區健康組長陳延芳表示，高蛋白飲食減重，除營養不均衡，還可能酮酸中毒，易致腎、腦損傷。 另外，二成五受訪者只吃菜、完全不碰肉；單吃水果來減重者也有百分之五點七；雖然熱量攝取極低，但陳延芳說，身體缺乏必需脂肪酸，部分脂溶性維生素就無法透過脂肪被身體吸收利用，也會引起肌肉流失。 值得注意的是，百分之二點三的人採取極端斷食減重，一下子體重掉太快，有腎、腦損傷的風險；代餐雖宣稱有營養素及熱量管控，但價格昂貴，且膳食纖維攝取較易不足。 「攝取單一類食物是不健康的減重方式。」台灣肥胖醫學會理事長、台大家庭醫學部主任黃國晉說，除熱量外，身體的電解質、礦物質、微量營養素也需達平衡狀態，一旦飲食不均衡，易致免疫力下降、腸胃也易搞壞。即使瘦下來也會復胖，甚至體重反彈更高。 黃國晉解釋，身體能量消耗主要從碳水化合物開始，其次是蛋白質，最後最難減的是脂肪；但復胖則先儲存脂肪，依序是蛋白質及碳水化合物，因此減重先減掉肌肉，復胖卻以脂肪儲存，造成體重像溜溜球，減重變得越來越困難。 「慢跑、快走、游泳等溫和運動可消耗脂肪。」黃國晉說，相較短跑急速運動只能消耗肝醣及葡萄糖，溫和運動除能慢慢消耗葡萄糖，還可消耗脂肪酸，他建議每次運動需持續十分鐘以上，每天累積達卅分鐘，就能有效消脂。【2014/02/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 改變生活型態 減少癌症風險2014/02/26【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 預防癌症，基因、環境因素或許不容易克服，但調整不良的生活型態卻是個人可做的努力。世界衛生組織認為，避免接觸菸草、濫用酒精，控制感染及肥胖，可以大幅降低癌症風險。儘管許多癌症的治療已露曙光，但事前預防仍值得努力。 國際癌症研究總署主任克里斯多福•懷爾德表示，民眾總是比較關心如何治癒癌症而輕忽預防。目前癌症治療雖大幅進步，但減少癌症危害最理想的方式為預防及早期發現。 英國新南威爾斯大學教授伯納德•史都華特認為，改變不良生活型態，可減少癌症風險，政府應對含糖飲料課稅，從政策上力圖減少民眾飲用過多含糖飲料，降低肥胖的發生，進而減少肥胖所誘發的癌症。世衛的調查顯示，近六成的人不知道肥胖增加癌症風險。 此外，伯納德•史都華特指出，不少人仍不知道長期吃下過量的加工紅肉，恐增加腸道癌症的風險。酒精過量則造成口腔、消化道及肝臟相關癌症。 全球統計發現，肺癌持續蟬聯男性發生率及死亡率最高的癌症，大腸癌緊跟在後；女性則是乳癌排第一。 除了二手菸、細懸浮微粒等汙染外，醫師推估國人罹患肺癌的另一個主因是廚房油煙。廚房油煙中的致癌物成份包括異環胺類、多環芳香烴和硝基多環芳香烴等，經常吸入危害不小。最好的預防方式就是改善通風，儘量不要油炸、乾煎，多採用煮、燉的烹調方式。 醫師指出，肺腺癌的原因可能和基因、飲食、環境污染、空氣品質或居住環境有關，可能是多重因素造成。許多研究也正在探討相關危險因子。 癌症還常伴隨其他健康問題，北市聯合醫院小兒科醫師吳宗侔表示，罹患癌症的兒童，由於免疫力差，多半也是感染的高危險群。 ---------------下一則--------------- 成年男性 每5人中1人有雄性禿-中華醫藥網1030225《2014/02/24 20:32》記者戴淑芳�台北報導 現代人壓力大，連帶影響生理狀況，根據 2012年衛福部調查，成年男性每 5人就有 1人有雄性禿的掉髮問題，加上近年來國人飲食西化、生活過度緊張、熬夜等影響，讓大部分年過 30的男性，必須重視「護髮保衛戰」。 教學 10幾年的牛先生因家族遺傳，三代中就有 9人有雄性禿問題，外公、舅舅等男性成員不是髮量稀少就是光頭，他深怕受波及，國中起就特別保護頭髮，無奈 25歲後仍髮量開始稀少，逐漸邁向電火球一族，無力回天。 台灣頭皮健康管理學會 (ITF)創辦人鄒積鎮醫師指出，禿頭除了讓患者對自我外貌較沒信心外，看起來較沒人緣、比實際年齡大、易被誤認衛生習慣不佳、頭髮油也名列前茅。 醫師林宜蓉表示， 70%的禿頭問題大多為雄性禿，英國王儲威廉、哈利王子就是最好的例子，就連英國皇室也聘專家研究，無奈仍發現兩位王子的掉髮問題， 70%來自於遺傳。 林宜蓉強調，目前治療雄性禿可分為藥物、生髮藥水及植髮等方式。不過，臨床觀察，國人對掉髮問題總要拖個 36個月，才會就醫診治，讓問題更惡化。 林宜蓉建議，發現有髮量稀少、禿頭問題，最好 12個月內就醫，即使是遺傳性雄性禿，透過專家、醫師的協助，減緩掉髮、增加髮量已不是問題。 就算沒有做積極治療，也可建檔存查，以備日後診治之用，林宜蓉提醒，切莫迷信坊間偏方自行治療，或過度使用髮片、澎髮劑等化學物品傷害頭皮。 ---------------下一則--------------- 隱形眼鏡戴太久 恐傷眼-中華醫藥網1030224《2014/02/23 20:09》記者戴淑芳�台北報導 國內近視人口比例超過 43%，其中約有 260萬的近視族選擇使用隱形眼鏡，然而許多人隱形眼鏡一戴就忘了摘下來，搞到紅紅兔子眼，痛到睜不開眼才找醫生。醫師提醒，角膜長時間缺氧、破皮、發炎、潰爛，若不慎留疤，可能永久影響視力。 據國外眼科權威期刊《 Arch Ophthalmol》報告顯示，長期配戴隱形眼鏡的人，發生嚴重的角膜感染機率為 1%，因戴隱形眼鏡導致嚴重視力問題的機率更高達 1/2000。 台大醫學院眼科兼任副教授丘子宏表示，門診就有一名 20多歲男性，貪圖方便，隱形眼鏡竟然一戴就是整整一個禮拜，戴到雙眼紅腫、疼痛還睜不開，眼科醫師只好點麻藥動手取下；門診統計類似「紅眼」患者近來就增加約 3成。 原來該名病患誤認為買了「週拋」的隱形眼鏡，應該就可以戴一週，就沒摘下來，沒想到差點釀禍，所幸，角膜只是輕微破損，沒有感染，否則可能有失明的危險。 戴隱形眼鏡出問題的病患以年輕女性居多，特別是愛戴瞳孔放大片、變色片，或天冷戴著隱形眼鏡去泡溫泉的的愛美一族，對眼睛健康風險極高。 丘子宏表示，有不少人只要還戴著隱形眼鏡，就絲毫感覺不到任何不適，往往要到摘下隱形眼鏡的那一刻，才驚覺眼睛痛，睜都睜不開，嚇得趕緊向眼科醫師求救。 丘子宏建議，隱形眼鏡每天最好不要戴超過 8到 10小時，若本身是眼瞼容易發炎、有乾眼症困擾者，則不適合隱形眼鏡。 ---------------下一則--------------- 青春痘早治療 避免留疤-中華醫藥網1030223《2014/02/22 20:42》記者戴淑芳�台北報導 不是青春才有痘痘困擾，反反復復擠痘又未正確照護，往往在臉上留下坑坑疤疤的凹痕，嚴重影響給人的第一印象。醫師提醒，痘痘是一時的，但痘疤卻是一輩子，早期治療可以避免形成疤痕。 青春痘發生的原因有毛囊周圍表皮過度增生、皮脂腺分泌過多、痤瘡桿菌活性增加、發炎或作息、壓力所致，振興醫院醫學美容中心主任藍淑馨醫師表示，青春痘好發於青少年的臉部、前胸、背部等，但如果過了青春期，還是長不停，就要看是否有其它原因，對症下藥，才能有效抑制痘痘出現。 如是冒出又大、又紅，容易化膿的囊腫型痘痘，留疤機率相當高，一旦延遲治療，就可能留下痘疤。藍淑馨表示，若有青春痘、痘疤困擾，可針對不同情況、種類選擇、搭配雷射治療。 一般而言，痘疤下方多半纖維化而非正常有彈性的組織，纖維越硬宛如鋼索把表皮往下拉扯，很硬的纖維或空空如也毫無軟組織支撐的凹疤處理起來都很費工夫，痘疤因外形不同可分為冰鑿凹疤、棚車凹疤、滾輪凹疤、肥厚凸疤。 藍淑馨表示，大部分人臉上混合各種痘疤，針對硬化的纖維組織長波雷射及皮下挑針皆可使之軟化，前者無傷口不會出血且較不痛，後者有點狀出血及血腫，但效果較好。飛梭雷射的原理是以無數微小光點雷射穿透皮膚，皮膚重建後變得較為平整。因此，通常會先把痘疤軟化才作飛梭雷射，如此可以減少飛梭雷射次數及強度，使術後紅腫及日後泛紅的機會減少。 年紀、睡眠及飲食都會影響療效，藍淑馨表示，年紀越大，因皮膚鬆弛，痘疤會越來越明顯，且治療復原期也會拖得比較長，趁年輕接受治療，復原狀況會比較好。且治療期間睡眠正常充足，忌食高熱量、油炸、辛辣食物，並補充富含膠原蛋白及維他命 C的食物。此外，由於老菸槍幾乎都是嚴重的冰鑿型及篷車型凹疤，若要有療效一定要痛下決心戒菸。 ---------------下一則--------------- 正確擤鼻涕 避免感冒併發症-中華醫藥網1030225《2014/02/24 17:32》記者陳中興�桃園報導 聖保祿醫院耳鼻喉科主任吳俊璟說，正確擤鼻涕，可以避免感冒併發症。 吳俊璟表示，幼兒是感冒病毒侵襲的對象，多名就讀幼稚園的學童門診看耳朵痛，檢查發現多是感冒引發中耳炎。他說，大部分急性中耳炎只要藥物治療就可以痊癒， 9成患者 3個月內積水都會消失，少數積水不退需要接受中耳通氣管插入手術，引流積水恢復聽力。 吳俊璟指出， 2月是感冒高峰，但民眾沒有適當治療，以致併發鼻竇炎、支氣管炎或中耳炎。感冒後常會流鼻水，如果感冒超過 1週，鼻水變成黃濃鼻涕，可能是鼻竇炎。鼻腔內一旦有鼻涕感覺，最好儘快清除，並接受醫師診察，服用適當藥物。 吳俊璟指出，擤鼻涕的方法也非常重要，如果方法不對，或倒吸太用力，把細菌、膿鼻涕，壓送經過耳咽管，帶入中耳腔，容易引起中耳炎、中耳積膿、聽力下降等。 吳俊璟說，正確擤鼻涕，鼻涕應慢慢、輕輕擤，不能過分用力，不能把兩側鼻孔捏住，應該壓住一側鼻孔，適度將鼻涕擤出後，再換另一側鼻孔。 吳俊璟說，如果經常用手指挖鼻孔，可能會損傷鼻黏膜，還有可能將細菌帶進鼻腔，導致鼻頭黏膜發炎或流鼻血。 ---------------下一則--------------- 注意3「眉角」 擤鼻涕不變中耳炎【聯合報╱記者郭逸君�桃園報導】 「擤鼻涕時，要壓住一側鼻孔！」聖保祿醫院耳鼻喉科主任吳俊璟表示，最近天氣忽冷忽熱，門診中兒童感冒的病例增加了兩成，就有一名5歲幼童，因為擤鼻涕方式錯誤，明明只是小感冒，居然併發中耳炎。 春季天氣不穩定，只要一不小心就很容易感冒，許多民眾的感冒症狀中，都會流鼻涕。吳俊璟說，如果鼻腔內有鼻涕，建議盡快清除，擤鼻涕的方式也很重要，若方法不對或倒吸太用力，把細菌、膿鼻涕，經耳咽管帶入中耳腔，容易引起中耳炎、中耳積膿、聽力下降。 吳俊璟建議，擤鼻涕一定不能太用力，否則可能會讓血管破裂，造成流鼻血的情形。擤鼻涕時，要壓住一側鼻孔，將另一側鼻腔內的鼻涕擤出後，以同樣的方式，再將另一側鼻孔的鼻涕擤出。 罹患感冒要盡快就醫服藥，平時要多喝水，早點就寢獲得充足的睡眠，規律的生活作息有助於感冒痊癒。 如果幼兒不會自己擤鼻涕，家長可以從旁協助，用棉花棒以轉動的方式，將鼻涕帶出鼻腔，「家長要切記，將棉花棒伸進兒童鼻腔時，動作一定要非常輕柔，如果幼兒清除鼻涕真的有困難，可以尋求醫師協助，以抽吸器將鼻涕抽出，緩解感冒不適症狀。」吳俊璟說。 吳俊璟指出，幼童如果罹患中耳炎，家長不用驚慌，大部分的急性中耳炎，只要適當投藥就可以治癒。 另外，少數兒童會併發中耳積膿，造成聽力受損，9成的患者3個月內積水會自行代謝，如果耳內積水不退，需接受中耳通氣管插入手術，透過引流將積水排除，恢復聽力。【2014/02/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 牙周病 牙齒地基流失無聲殺手-中華醫藥網1030225《2014/02/24 17:29》記者汪惠松�台南報導 牙周病是無聲殺手，預防的重要關鍵在於徹底清潔牙菌斑。奇美牙周病科總醫師官語晨表示，想擁有健康牙齒和牙周組織，平時要用對方法刷牙並使用牙線，且至少半年到牙科檢查及清除牙結石；牙周病若太晚治療最終只有拔掉。 官語晨指出，許多人都說每天都很努力刷牙，也不曾痛過或蛀牙，怎麼會患牙周病，且還要拔掉牙齒？牙周病是無聲殺手，默默破壞牙齒周圍組織，若持續不處理，周圍地基會持續流失，最終齒牙將動搖且易化膿、發炎、感染。 牙周病初期症狀為牙齦發炎，牙肉紅腫且易出血，此時發炎症狀僅限於牙齦。若病情繼續惡化，發炎將向下破壞，使得周圍齒槽骨及牙周韌帶都受影響。大多數牙周病只要將元凶－牙菌斑控制清除，就會達到預防效果。 她說，牙齒不是有刷就好，而是要想盡辦法把牙齒暴露在口腔環境中的頰側、舌側、咬合面及與其他牙齒並排的左右兩個鄰接面上的牙菌斑移除。但要每面都徹底清潔並不易，臨床常見只使用牙刷，未用牙線或牙間刷等齒間清潔工具。市面上的沖牙機只能幫忙去除口內食物殘渣，無法移除牙菌斑，因此只能當作輔助工具。 若懷疑有牙周病的問題，應儘早就醫。透過放射線攝影及牙周囊袋深度探測檢查，早期發現、治療。罹患牙周病要照醫生囑咐保持口腔清潔、定期回診、戒菸、均衡飲食等。 ---------------下一則--------------- 定期洗牙 降低腦中風發生率【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 洗牙有多重要？一項研究發現，牙周病會增加腦中風發生率，年輕人尤為明顯，定期洗牙和治療，可降低腦中風發生率。 台北市立聯合醫院和平婦幼及中興院區牙科部主任李雅玲，利用2000年到2010年健保資料庫，追蹤72萬餘名20歲以上且沒有腦中風過的人，再依有無牙周病及有無做過牙周病治療，分成四組。 經調整年齡、性別及慢性病等因素後，發現45到64歲有牙周病而未治療者，中風發生率是同齡沒有牙周病者的1.19倍；20到44歲有牙周病而未治療者，中風發生率更高，是同年沒有牙周病者的2.17倍。 李雅玲說，依研究結果來看，牙周病對年輕人中風的影響較大，建議13歲以後定期洗牙，而且從小就要到牙科檢查牙齒。 研究同時發現，45歲到64歲曾接受洗牙者，中風發生率降低三成二；20到44歲則降低二成六。這項研究刊登在神經學領域前5%的「腦中風（Stroke）」期刊，並獲美國心臟學會評選為去年最佳論文「創新與進步」第二獎。 李雅玲指出，台灣有九成的人有程度不一的牙周病，牙周病因口腔細菌造成牙周組織發炎，這類發炎會提高血清中的某些發炎蛋白因子，使得血管硬化，容易中風。 「國內13歲以上的人，只有一成半的洗牙率。 」事實上，衛福部補助13歲以上國人，每半年一次免費洗牙，但台灣口腔衛生學會理事長張進順說：「許多國人都不知道利用這種好康。」 張進順表示，在美國，政府只補助65歲以上免費洗牙，但美國人從小就自費洗牙。因為在美國，自費洗牙只需50美金；補牙要收費100美金、根管治療要200美金、裝假牙套500美金，「美國人都知道牙齒保養之道，因為花小錢才可省大錢。」 有人怕洗牙，怕聽到機器在牙齒摩擦的聲音，張進順說，健康的牙齒比瓷器還光滑，洗牙以超音波震盪去除較嚴重的牙菌斑；不嚴重的牙菌斑，用探針即可刮除，害怕的話可以請牙醫師事先打麻藥。 ---------------下一則--------------- 頸部按摩過度 50歲男腦中風-中華醫藥網1030227《2014/02/26 19:15》記者翁順利�台南報導 小心按摩不要按過頭，尤其頸部不宜強力按摩或扭動！成大醫院一名酷愛按摩的中年男患者樂極生悲，導致頸動脈阻塞而誘發腦中風，啟用新式的頸動脈支架後，打通腦部血路，但肢體動作已經受創，必須復健方能逐步恢復。 這名患者年僅 50歲，並沒有三高等病史，平日喜歡按摩，某次接受大動作的頸部按摩之後，突然出現嘴歪眼斜、語言障礙和單側麻木等中風初期徵兆，成醫以頸部超音波檢查後，發現是頸動脈剝離，血流堵塞，造成缺血性腦梗塞，安置頸動脈支架後，而保住性命。 成醫心臟內科主治醫師李政翰說，若人體血液中的膽固醇過高，很容易沈積在頸動脈下巴部位的內、外頸動脈交會處，形成狹窄，前例則為動脈內膜剝離，造成血流堵塞，同樣出現後端動脈供血不足的後遺症。 若是外頸動脈缺血，則最接近的眼睛會突然失明；若為內頸動脈缺血，則是缺血性腦梗塞。 目前按摩的動作很誇張，全身按透透之外力度不強不過癮，有些業者還急速扭動脖子關節，李政翰認為也會扯動頸動脈，出現危害，因此頭頸部按摩應避開脖子、下巴，對於肩部、頭部的力量則須適當。 據統計高達 8成的中風為缺血性腦梗塞，其中 30%導因於頸動脈狹窄。分成兩種，前者屬症狀性，半年內曾發生過缺血性腦血管症狀，後者為無症狀性，涵蓋三高患者、老年人、膽固醇數值偏高者、抽菸者等，都應實施定期檢查，必要時裝置預防性頸動脈支架。 最簡單的評估頸動脈狹窄的檢查，醫師以聽診器在頸動脈診察，聽到咻咻聲雜音，即屬異常，再以血管超音波檢查頸動脈，可啟用專屬頸動脈支架，以濾網壓扁動脈內的斑塊，即可有效防範缺血性腦中風。 ---------------下一則--------------- 胃食道逆流增 比高血壓還多【聯合晚報╱記者李樹人/台北報導】 患有胃食道逆流的人，可能比高血壓患者還要多！近年來，治療胃食道逆流的藥物銷售金額高居不下，國泰醫院汐止分院腸胃科主任楊瑞能說，「這不令人意外！」胃食道逆流是文明病，從學生、上班族至中老年人都可能罹病，罹病人數將越來越多。 去年度暢銷藥物排行榜，治療胃食道逆流藥「耐思恩」質子幫浦抑制劑位居第18名，一年銷售金額接近10億元。楊瑞能說，目前國內至少有四種相同成分的藥物，全部加起來，一年銷售金額恐超過15億元，相當驚人。 到底胃食道逆流情況有多嚴重？楊瑞能指出，因為課業壓力沈重，不少年紀輕輕的國高中學生，就出現胸悶、火燒心、溢出胃酸等食道逆流症狀。藥廠為此還特別引進劑量減半、青少年專用的質子幫浦抑制劑藥物（PPI製劑）。 楊瑞能表示，過去腸胃科門診患者以胃潰瘍、十二指腸潰瘍等消化性潰瘍為主，隨著殺死幽門桿菌的藥物問世，加上國人飲食西化，課業、工作等壓力沈重，胃食道逆流已經成為腸胃科門診主流。 楊瑞能認為，胃食道逆流患者可能比高血壓病人還要多，因為高血壓患者以中老年人為主，但胃食道逆流患各年齡都有，只要壓力大、愛吃甜食，都可能罹此文明病。 但台北慈濟胃腸肝膽科主治醫師許景盛指出，電視經常播放「火燒心」成藥廣告，讓民眾更加瞭解胃食道逆流，提高就醫意願，治療費用逐年增加。 不過，胃食道逆流患者快速增加，癥結點是國人飲食習慣不良，偏好茶、咖啡等刺激性飲料，又嗜吃甜食，加上壓力沈重，患者就越來越多。要顧好腸胃，許景盛呼籲，應從養成正確飲食習慣做起。【2014/02/28 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 遙控器拚命按 扳機指上身-中華醫藥網1030225《2014/02/24 17:12》記者陳金龍�台中報導 70歲羅姓婦人看電視常不停按遙控器，導致右手大拇指肌腱發炎而無法彎曲，到診所看診確定罹患扳機指，傳統治療 1年無效後，到童綜合醫院骨科部開刀才恢復良好，拇指已可自由彎曲。 童綜合醫院表示，羅姓婦人平日在家，除做家事或外出，大部分時間都在看電視，因家中遙控器感應不良，需要用力以右拇指不停按壓才能遙控選台，導致右拇指與手掌交界處像被卡住無法彎曲，一彎曲就非常痛。 羅姓婦人先到鄰近中醫診所看診，診斷為扳機指，針灸、按摩都無效；又到復健科診所復健運動、熱敷等，還局部施打類固醇，前後保守治療近 1年，都未改善。過年期間又勉強做家事導致症狀更嚴重，連拇指指端關節處也無法彎曲。 羅姓婦人之後到童綜合醫院就診，手術將緊縮的腱鞘切開，手術 10分鐘就完成，即返家休息，術後 10天拆線，目前拇指已可自由彎曲。 童綜合醫院骨科醫師鄭宇傑表示，扳機指是手指屈肌肌腱反覆使用與摩擦頻繁時，引起手掌內側掌指關節處的肌腱腱鞘發炎、腫脹，使肌腱滑動困難，久了就在指頭基部產生硬化結節，卡住肌腱，造成手指在彎曲想伸直或伸直想彎曲時會卡住或劇烈疼痛，以致指節無法完全伸直或彎曲，手指形成類似扣扳機，有時伸展還會發出「喀」一聲，因此稱做「扳機指」。 鄭宇傑表示，過度使用手指都有可能產生扳機指，尤其以大拇指與中指最常見；少數因為先天性或代謝問題等疾病也可能產生扳機指。呼籲民眾不要過度同一姿勢使用手指，或避免過度操勞，滑手機、玩電動、打電腦、切菜等容易產生扳機指。 他說，若手指疼痛無法伸直或彎曲應盡速就醫，當熱敷、按摩、復健、擦藥等無效時，才需要開刀治療。 ---------------下一則--------------- 生活壓力大 逾40歲3成便秘-中華醫藥網1030223《2014/02/22 20:04》記者戴淑芳�台北報導 現代人工作忙碌、壓力大，加上三餐外食，纖維攝取普遍不足，使不少人受便秘所苦，根據調查顯示，國內 40歲以上成人有 30.6%的人有便秘的症狀，醫師建議，便秘超過 2週者就要主動就醫，以免衍生其他疾病的惡化。 振興醫院胃腸肝膽科醫師陳鴻運指出，外食人口越來越多，且以肉食、加工精製食品為主，纖維攝取普遍不足，導致腸道蠕動變慢，胃痛、便秘患者已有逐年增加的趨勢。 根據中華民國旅遊醫學會進行的「便秘問卷調查報告」指出，在 40歲以上、 1200名健診個案中，成功抽樣訪問 834人結果顯示，就有 30.6%的人患有不同程度的便秘症狀。 陳鴻運指出，飲食習慣、缺乏運動、年齡壓力大都是便秘因素， 65歲以上代謝變慢，也會容易有便秘，另藥物、疾病也會引起便秘。值得注意的是，許多人因長期減重，引起腸道生理機能失常，便秘是最常見的消化系統問題之一。 大腸主要功能為儲存食物消化後不需要的廢物以及水分，產生糞便後便加以排除，長期便秘將毒素累積在體內，就很容易產生病變。陳運表示，便秘雖然是一種症狀而非疾病，但民眾往往對於便秘時的處理態度不積極，拖久了就會衍生問題。 因此，陳鴻運建議，便秘超過 2週者就要主動就醫，若便秘持續超過 3個月，將有可能引起痔瘡、脫肛以及食慾不振、倦怠無力等，要改善症狀平時可多攝取含纖維的食物、多喝水並養成規律的如廁習慣，若與疾病有關可考慮配合使用緩瀉劑，但仍需醫師開立處方為宜。 ---------------下一則--------------- 椎間盤突出 騎車莫太前傾2014/02/24【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 腰椎、頸椎椎間盤突出患者騎腳踏車時一定要多注意姿勢、車款，避免騎車姿勢過於前傾、腰部持續往前彎曲。振興醫院復健科主治醫師李林鍵表示，騎腳踏車多半著重於下半身運動，因此頗適合椎間盤突出患者，不過如果腰部、頸部一直往前彎曲，很容易增加椎間盤負擔，進而讓椎間盤突出問題更惡化。 李林鍵醫師指出，若有腰椎椎間盤突出問題，就要避免籃球等會碰撞的運動，因為當遇到碰撞而跌坐在地上，椎間盤便會承受更多重量，此時就容易造成危險。腰椎椎間盤突出患者也最好不要進行需要暫時閉氣的運動、活動，像舉重、重量訓練、吹氣球等，這些運動、活動都可能讓症狀復發，並引起下背痛、坐骨神經痛等問題。 此外，腰椎椎間盤突出患者也要避免快速做仰臥起坐，或坐一些需要持續往前彎、往前傾的運動。盡量減少前彎動作，以免椎間盤承受多餘壓力。若是頸椎椎間盤突出患者，除了上述注意事項，也要避免頭部大幅轉動、猛力甩頭，像街舞這種運動就不太適合。 李林鍵醫師提醒，運動前一定要做好暖身運動，如果運動時出現疼痛、痠麻感覺延伸到腳等症狀，最好就暫時不要做那種運動，若身體正在感冒，或過於勞累，也暫時不適合運動，否則很容易增加運動傷害風險。 另外，運動不要過於劇烈，動作幅度不宜過大、過於猛烈，速度也不要太快，發現不舒服就要趕快停止，冰敷三天到一星期症狀還是未見改善，最好就醫接受檢查、治療。像游泳、氣功、皮拉提斯、瑜珈等運動就很適合椎間盤突出患者。 彰基神經外科主任陳建民醫師表示，不建議椎間盤突出患者從事負重的運動，另像是騎腳踏車等也不行，因會隨著彎曲的角度與路況造成患者再次傷害，較合適的運動為－游泳、慢走、太極等不激烈的運動。 椎間盤突出的人也可加強耐力訓練，像是快走、慢跑等。但，不建議做跳躍的動作，這樣會造成壓力更大而受傷。 有背痛且合併有單側肢體疼痛的情形者，比較有可能是椎間盤突出；若單純背痛則不一定是椎間盤突出。醫師表示，若影像上有問題，臨床表現不符時，不建議動手術，建議先以保守治療為主再配合復健治療，若仍不行才手術。 早期農業社會，因過度負重，使得老一輩的人出現腰痛、背痛，而這大部分是因關節或腰椎退化所致，而有慢性椎間盤突出的情形；而年輕人則為單純的椎間盤突出，通常是急性的椎間盤突出。 從事負重工作的勞工、坐姿不良的上班族或學生、長期站立的家庭主婦或櫃姐，或是過度運動、過度肥胖者，都會造成椎間盤突出。醫師表示，腰長時間往前傾80度以上，壓力會是坐著時的兩倍，長期下來椎間盤也容易受傷。 國泰綜合醫院物理治療師、中華民國物理治療學會理事長簡文仁表示，若有厲害的疼痛、肌肉痙攣時，此時肌肉的放鬆、修復很重要。而在動作的方向，若某個動作會造成劇烈疼痛時，建議不要再做；若在做某個動作時感到舒緩時，就做該動作。而衝擊性的運動要注意，如跳躍等，建議盡可能不做。 ---------------下一則--------------- 腳常抽筋？伸展有助緩解2014/02/24【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 彰基中醫部醫師陳思帆表示，大多數腳部痙攣常突然發生，很多民眾都會因為抽筋而痛到哀號，一旦突然發生抽筋現象時先不要慌，只要採取簡易緩解法即可改善症狀，同時民眾也可以按壓承山、委中、公孫等穴位來加以改善。 承山穴屬膀胱經，位在小腿肚中央稍微高一點的位置，墊腳尖時看到凹陷處即是這個穴位；委中穴屬膀胱經，位在膝蓋後面，當腳彎曲時中點處即是；公孫穴屬脾經，位在腳拇趾關節後一寸的地方。 陳醫師指出，當民眾突然腳抽筋時，首先要讓身體保持穩定，然後使用輕柔的力道往反方向拉伸或拍打痙攣的肌肉，做法很簡單，只要把腳伸直再握住前腳掌，接著往腳背方向進行輕微拉伸的動作，同時也可以讓腳跟作為中心點，先往下再往小趾外側慢慢地繞著轉，如此也有助於放鬆小腿後伸肌肉群。 陳思帆醫師指出，有些民眾腳抽筋時會痛到受不了，當下根本沒辦法進行伸展，像這種情況可以按壓穴道來改善痙攣的情形，腳部抽筋可以按壓承山、委中等穴位；腳趾抽筋則可以按壓公孫穴，以便放鬆緊繃的肌肉群。 腳部常抽筋者可以在睡前泡腳，讓兩腳浸泡在不燙的熱水當中，熱水高度可到膝下，如此也可起到放鬆肌肉的好處，泡腳之後記得擦乾以免受寒，最好不要讓腳部自然風乾。此外，在臨睡之前，民眾可以按摩或伸展小腿、腳部等地方的肌肉，如此也有保健的作用。 陳思帆醫師表示，傳統中醫認為腳部抽筋常跟受寒、陰血不足、肌肉緊繃等因素有關，屬於一種肌肉自發性痙攣現象，容易導致肌肉僵硬疼痛。 陳醫師指出，腳部受寒而發生抽筋的現象，通常好發於容易手腳冰冷或怕冷容易感冒的人身上，因為寒主收引，一旦人體保衛功能低下，加上睡覺時兩腳不小心受寒邪所侵，這時候就容易發生腳抽筋，像這種情況只要注重腳部保暖即可降低發生的頻率。中醫認為，寒邪屬於一種外在異常邪氣。 陳思帆指出，陰血不足也會造成腳部抽筋，通常好發於中年婦女、婦女懷孕中後期階段，患者的腳部痙攣如同土壤缺少水分一般，往往呈現僵硬、乾燥的情形，像這種情況適合使用芍藥、當歸等單味中藥材來加以改善，以便養血柔筋兼緩急解痙，調理後有助於恢復肌肉彈性、延展度。 至於肌肉緊繃所造成的腳部抽筋，通常跟民眾穿著不合腳的鞋子有關，尤其是常穿不合腳高跟鞋的婦女朋友，因為鞋子不合適常造成身體從腳底向上繃緊，然後牽引到腳部、腰部、背部等地方，久而久之就會導致腳部容易抽筋，同時也可能引起腰痠背痛、足部或小腿骨骼變形等毛病，建議不要穿著不合腳的鞋子或高跟鞋，這樣就可以減少發生腳抽筋的機會。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 老人臥床過久 反加重病情-中華醫藥網1030227《2014/02/25 18:26》記者翁順利�台南報導 老人家身體不適時，家人別一味要求多臥床休息了！因為每多躺 1天就可能減少 1%肌肉組織，降低身體免疫力，增加疾病危害的程度。 成大醫院老年科主任張家銘醫師說，一般人對於老年人的保健方式都有著「多休息」的錯覺，以為老人不宜多動，以免勞累、受傷，靜坐最好，其實似是而非，應是年長者不宜過度勞累、休息，而具體做法應該因人而異。 他指出，老人的器官組織機能都較為減弱，活動度當然要減少，尤其身體出現不適或罹患疾病時，免疫力較弱，當然需要比平常人的休養、休息多一些，但除非罹患重症、急症，絕對不是無須下床走動和運動。 根據醫界最新的研究顯示，老人臥床過久時，肌肉組織能量會加速減弱，而讓其他疾病有機可趁，特別是三高的症狀很容易因而肆虐，安養機構的年長院民住院一段時間後，經常會出現以前沒有的疾病，健康狀況更是快速惡化，即是明證。 身體不適老人坐輪椅或臥床，對於身體活動力的衝擊，也有著不同的影響，前者呈現緩步下降，後者則為跳躍式下滑。 張家銘建議老人家身體不適或疾病休養期間，完全不動的適當休息時間應與醫師商議，應適度下床走動，紓解筋骨，臥床時則不要閒著，不但要經常按摩肌膚，手腳也可以自然伸展或實施簡易的復健動作，基本原則就是肌肉維持活力，盡量避免讓老人家「一直」休息。 ---------------下一則--------------- 糖尿病患腳傷惡臭 一家都困擾【聯合報╱記者趙容萱�北區報導】 63歲趙姓男子患糖尿病，腳底板傷口長期未癒，惡臭且不斷滲出組織液，連家人都受不了；中國醫藥大學附設醫院整形外科主任張家寧提醒糖尿病患者重視腳部護理，要認真清潔、照護傷口，趙男兩個月後傷口完全癒合。 張家寧在臨床治療發現，很多病患誤以為傷口不能碰水，這是錯的；正確觀念是傷口每天都要用溫開水或冷開水徹底清洗，連同腳趾縫也要清洗，洗好後覆上紗布，並選擇約大2號布鞋；平時也要做好足部保暖、按摩，將患部抬高，有助傷口癒合。 趙男說，罹患糖尿病10多年，去年5月腳底板出現長6公分、寬3公分，深度1公分的傷口，雖每天都到中醫診所換藥，但傷口沒癒合，還惡化出現惡臭、滲出組織液，常黏在家裡地板，連家人都嫌，他只好穿鞋前先套塑膠袋，為此心情惡劣。 趙男向張家寧求診，認真依照醫囑，每天洗傷口，也做到抬高腳、保暖等，經兩個月、4個療程後，傷口完全癒合，他也順利擺脫「臭」名。【2014/03/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 婦人下背痛 確診子宮頸癌-中華醫藥網1030222《2014/02/21 21:57》記者張淑娟／新營報導 30多歲王姓婦女育有一對兒女，因下背痛一再增加止痛藥量，甚至急診使用嗎啡才改善。檢查發現已是子宮頸癌第 4期。 吳珮瑩指出，自 1995年推動子宮頸抹片檢查，子宮頸侵襲癌發生率逐年下降。子宮頸癌初期無明顯症狀，少部分會有點狀出血或性交後出血；若沒有早期檢查，常會延誤病情，致發生陰道大量出血或輸尿管阻塞、腎水腫、腎衰竭等。 她表示，子宮頸抹片檢查簡單、快速且無痛，只要 6分鐘就能顯示出子宮頸有無感染、發炎、異常細胞或癌症發生的可能。早期發現，早期治療，子宮頸癌的治癒率很高。 吳珮瑩指出，子宮頸癌的危險因子，包含多重性伴侶、太早有性行為、罹患過性病等。建議有性行為的婦女定期接受子宮頸抹片檢查，也可以同時 HPV DNA檢測； 9∼ 26歲無性經驗可打子宮頸疫苗。 ---------------下一則--------------- 肌肉痛、發燒 別誤當一般感冒【聯合報╱記者黃宣翰�台南報導】 許多民眾罹患流行性感冒，卻誤以為是一般感冒而輕忽，安南醫院家庭醫學科主治醫師蔡忠紘指出，流感容易出現肌肉酸痛、頭痛發熱、倦怠等症狀，通常發作較突然，痊癒時間也比一般感冒長，約需1至2周，才能完全恢復。 「流感與一般感冒有哪些不一樣？」蔡忠紘說，流感主要是由流感病毒引起的急性呼吸道傳染病；一般感冒致病原因多達數百種不同病毒和細菌所引起。 和一般感冒相比，流感容易引發肺炎併發症，嚴重的甚至會死亡。流感病毒還容易突變，傳染力相當強，當病毒外表抗原發生變化，會具有侵襲大部分人群的能力。 流感會影響全身性，一般感冒主要影響呼吸道局部症狀；臨床症狀流感會造成肌痠痛、倦怠和喉嚨痛；感冒主要症狀喉嚨痛、噴嚏、鼻塞。 流感發高燒3至4天、病程1至2周，一般感冒發燒1至3天、病程2至5天；流感併發症為肺炎、神經症狀，感冒併發症為中耳炎。 蔡忠紘強調，流感會造成全身肌肉酸痛，且發高燒39度以上，持續2至3天；一般感冒主要症狀反而是會咳嗽、流鼻水，發燒大多在39度以下，時間1至2天，無論如何，發現上述症狀，都要早日就醫。【2014/02/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 成人也有過動症 忘東忘西要注意-中華醫藥網1030120《2014/01/05 18:10》記者王正平�高雄報導 過動不是兒童的專利，成人也有注意力不足過動症！高雄市一名 28歲男性上班族，有做事經常虎頭蛇尾，求學或工作都只有三分鐘熱度，不僅忘東忘西，還嚴重到注意力無法集中等症狀，經向凱旋醫院求助，才知罹患了「成人注意力不足過動症」。 凱醫兒青精神科主治醫師何志培指出，這名上班族，因為兒子的同學被診斷為注意力不足過動症，覺得自己小時候也有類似情況，便自行到醫院諮詢，始知罹患「成人注意力不足過動症」，經過幾個月的藥物治療合併行為治療後，病人覺得自己變了個人，自我掌控能力越來越好。 何志培表示，分心、好動、控制不了的衝動，是成人注意力不足過動症的主要特徵。仔細檢視病人最大的問題，就是做事只有三分鐘熱度，開會總是坐不住，且時常忘記與客戶約定的時間，更別說搞丟手機、重要文件等層出不窮的行為。 近幾年來，醫界發現有一半以上的過動症病童到成人期仍有明顯的症狀；因此，有過動症症狀的成人絕大多數是小時候即有症狀，卻沒被發現的隱藏患者。 ---------------下一則--------------- 睡不著 看失眠關鍵找問題-自由時報1030228記者蔡孟尚�竹縣報導 台灣人一年要吃掉13億顆安眠藥，但每5人之中就有1人還是為失眠所苦。台北榮總新竹分院精神科醫師劉貞柏出書，書名為《失眠關鍵50問》教民眾對抗失眠，並提醒有類似困擾者不要諱疾忌醫，尋求專業醫療協助，才能睡個安穩、舒適的好覺。 劉貞柏說，根據健保署的統計，全台民眾一年吃掉13億顆安眠藥，全年醫藥費用支出超過10億元，而且根據台灣睡眠醫療學會在2013年的調查，台灣慢性失眠盛行率為19.3%，約每5人中就有一人失眠。 他指出，在新竹分院看診時，也接觸到許多為失眠所苦的患者，包括：意氣風發的科技新貴、胼手胝足的老農等，結果發現在社會環境急遽變化下，許多焦慮的人睡眠品質不佳，雖然失眠對身心健康的傷害不是立即性的破壞，但卻絕對是個「沉默的殺手」。 劉貞柏強調，在醫學上分析，失眠問題就是大腦的問題，一旦腦功能因失眠而損傷，入睡會更加困難，而且淺眠多夢、半夜易醒，若用深呼吸調息、數綿羊、睡覺泡腳等傳統方法仍無法入睡，就應盡早就醫，以免造成惡性循環。 「失眠要掛哪一科？」劉貞柏解釋，很多失眠患者就醫時不知道該掛哪科就診，其實最正確的就是掛精神科，有些醫院顧慮患者對看精神科會有抗拒，另外開辦「失眠門診」，一樣是由專業精神科醫師看診。 也有患者質疑：「聽說吃安眠藥會上癮，到最後會不會越吃越多？」劉貞柏強調，醫師都會針對患者的個別症狀做適當的處方和心理輔導，所以「要不要吃安眠藥？」「要吃多少顆才能睡著？」都應該和醫師溝通，才能解答。 ---------------下一則--------------- 記性變差、習慣改變 當心是失智【聯合報╱記者林志函�台北報導】 老翁的妻子過世多年，最近他總是把外勞誤認成太太，猛說親密話，另一位老婆婆明明回到家裡，卻直吵著「我要回家」。台灣失智症協會指出，許多人以為老人家頑固、老番癲，是正常的老化現象，沒想到可能罹患失智症。 「失智症是一種疾病現象，不是正常老化。」台灣失智症協會說，台灣進入高齡化社會，失智症人口逐年上升，推估2060年可能逼近80萬人。 台北市立聯合醫院神經內科主治醫師洪嘉蔚說，失智症不是單一疾病，它是一群症狀的組合，這些症狀分成「認知功能退化」、「行為異常及精神症狀」兩類。 洪嘉蔚說，認知功能退化包括記憶力、語言能力、注意力減退，行為異常及精神症狀例如暴力、妄想、憂鬱、失眠、衛生習慣改變等；這些症狀如果嚴重影響病人的人際關係和工作能力，就稱為失智症。 台灣失智症協會副秘書長李會珍昨天說，目前藥物無法治癒失智症，只能延緩退化。根據協會統計，台灣65至69歲人口的失智症盛行率是1.2%，70至74歲是2.2%，75至79歲是4.3%；每增加5歲，失智症盛行率就雙倍成長。 失智症如何預防？李會珍建議多動腦、多運動，如打麻將、寫作、猜謎、打橋牌、爬山、游泳等，都是增加大腦保護因子的方法，而三高度（即高血壓、高膽固醇、高血糖）、頭部創傷、抽菸，則是失智症危險因子，民眾應避免。 台北市衛生局指出，治療、照護失智症患者是一條漫長路，家中若有失智症患者，家人生活也會受影響。 衛生局提供24小時失智症關懷專線、解答失智症問題，民眾可撥1999轉5880（我幫幫您）諮詢。【2014/03/01 聯合報】@ http://udn.com/
股票基金旺 中小型最嗆2014-03-06 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察2月開紅盤以來，境內發行300多檔國內外股票型基金，有19檔出現逾一成的報酬率，前十名主要由中小型股囊括，法人指出，今年中小型基金爆發力十足，投資人可以多加注意相關基金。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，全球資金充沛，只要資金由債轉股趨勢與經濟復甦的旋律不變調，股市有如潮汐般的簡諧運動就不會告一段落，持續隨著經濟數據與企業獲利起舞，未來只要美國通膨沒有大幅走揚，10年期公債殖利率不出現快速飆升，有利股市表現。 趙憲成指出，烏克蘭動盪不至蔓延全球，目前歐美各國表達中立的立場，事件對亞洲屬於信心面干擾，非實質的影響，且目前緊張情勢已緩和，在全球經濟復甦維穩下，回檔即是長線布局良機。 他指出，尤其美國經濟數據逐漸好轉、房市不看淡，歐洲經濟領先指標持續上揚，加上大陸兩會召開，政策方向將底定，且G20會議結束後，財長和央行總裁表示已開發經濟體的貨幣政策暫時應繼續維持寬鬆，企業的經濟活動可望加溫，全球經濟基本面回穩，對於股市也有正面刺激。 群益中小型股基金經理人蔡彥正認為，台股溫和向上，外資2月累計賣超，但賣超主要集中在月初，2月中之後明顯偏多操作，中小型股活躍亦顯示內資人氣匯聚。 此外，今年經濟成長率預估將優於去年，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高，展望後市，布局電子類股逐漸進入旺季，仍將是盤面主流。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 股債均衡配置 投資寵兒2014/03/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在市場由債轉股的趨勢下，有月配息的股債平衡型基金，成為市場新寵。德盛安聯投信昨（5）日宣布推出一檔德盛安聯收益成長基金，藉由高收益債、可轉債、股票搭配選擇權的投資組合，可達到每月配息9%，以搶食高配息基金市場。 投信業者指出，由於美國量化寬鬆（QE）緩退，長線利率將反轉上揚，債券投資魅力下降；但現階段仍處於低利率、低經濟成長、高市場波動的環境，投資人希望能有可兼顧固定收益及上漲空間的投資商品，因而造就股債平衡型基金在市場熱賣。 根據投信投顧公會統計資料，國人持有的境外平衡基金規模至2013年12月底，已由前一年底的553億元大幅增加至1,299億元，而有月配息級別的基金，又較累積型的基金更受歡迎。 德盛安聯投信這一檔收益成長基金，有配息的級別，成立於2011年，由於月配息率在過去一年維持在9%，因而在香港及南韓熱賣，基金規模現已達45億美元（約新台幣1,350億元）。 該檔基金將在3月中旬在通路開賣，但主管機關核准的額度僅51億元，預期在高配息的吸引力下，應很快就額滿。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全解釋，與其他月配息基金不同之處，這一檔基金的投資組合，是將資金的三分之一投資可轉換債券、三分之一高收益債券，及三分之一的成長股搭配選擇權。 由於高收益債及可轉債皆有固定債息，成長股有資本利得，可作為配息的主要來源。 許廷全表示，最特別的是股票搭配選擇權，一般選擇權的操作是為了避險之用，但這一檔基金不是，只賣出買權，也就是持有現股並搭配賣出買權（Covered call）策略，因此，若現股在一定期間，未上漲到目標價，則可收取權利金，且仍保有現股。換句話說，投資某一成長股，除了有現金股利外，也有機會賺到權利金。 根據統計，在過去一年，該檔基金月配息率多能維持在9%，雖然在去年5月因美國聯準會主席柏南克暗示QE要退場，造成該檔基金單月報酬率在6月及8月出現負報酬，分別是-3.24%及-1.53%，但其他各月分皆能維持正報酬，波動度也相對較低。 許廷全表示，就現階段全球景氣位置來看，不論在復甦階段穩定布局，或是成長階段積極布局，高收益債、可轉債與成長股，都是投資組合裡不可或缺的角色。 運用三合一策略組合出來的產品，即使在市場不好時，透過選擇權的權利金收入，也能為整體投資組合提供下檔保護，並有現金流入提供給投資人。 ---------------下一則--------------- 台股中小型 閃亮2月2014/03/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國零售業財報傳佳績，企業獲利多超乎預期，激勵標普再創新高，全球股市氛圍擺脫2月初重挫的陰霾，逐步好轉。觀察2月開紅盤以來，境內發行的391檔國內外股票型基金，績效前十名有大多數都是台股中小型股，平均報酬逾一成，成為最亮眼的基金類型。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，在全球資金依舊充沛的當下，只要資金由債轉股趨勢與經濟復甦的旋律不變，股市就有表現機會。隨著經濟數據與企業獲利升溫，未來只要美國通膨沒有大幅走揚，維持穩定經濟復甦仍有一定把握，10年期公債殖利率不出現快速飆升，便有利於形塑股市良好表現環境。 趙憲成指出，在全球經濟復甦維穩下，回檔就是長線布局良機，尤其美國經濟數據逐漸好轉、房事不看淡，歐洲經濟領先指標持續上揚，加上中國兩會召開後，政策方向將底定，且G20會議結束，財長和央行行長們表示，已開發經濟體的貨幣政策暫時應繼續維持寬鬆，企業的經濟活動可望加溫，對股市都是正面刺激。 摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒分析，除了中小型股估價相對便宜，景氣回升加持企業獲利爆發力也具想像空間。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，儘管中小型股去年漲勢凌厲，但仍有不少評價不貴的中小型股可留意布局。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304647_1.gif ---------------下一則--------------- 陸股 主權基金一哥加碼2014/03/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然上證綜合指數在去年下跌了6.75%，全球排名倒數第三，但全球最大財富主權基金挪威基金仍逆勢加碼陸股，持有中國股市的比重，從前一年度的1.7％，上調至2.5％，不但是所有國家持股比重上調最高者，也是新興市場中，唯一逆勢加碼的國家，顯示出對中國大陸的未來表現看好。 投信法人認為，今年來陸股續跌，可能將吸引主權基金再加碼，是逢低布局陸股不錯的時機。 挪威基金是全球最大的主權基金，在投資市場具有相當的影響力，目前持有總規模為8,400億美元，在去年大力加碼A股後，使得中國大陸成為該基金新興市場投資比例最大單一市場，展現看好陸股後市的決心。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，除了外來的主權基金，大陸內地的保險資金也將醞釀入市，根據資料顯示，目前大陸保險資金運用餘額高達人民幣7.68兆元，若以最高投資股市上限三成來算，保險資金約有人民幣2.3兆資金可投入股票等權益類資產，可望大幅強化股市投資信心。 林我彥分析，中國政府作多股市腳步不停歇，對內資、外資均持續加碼鬆綁政策，頻頻釋放積極偏多A股的訊號，預期在本波修正後，反彈空間可期。 ING中國機會基金經理人朱繼元認為，人民銀行近期大量回購，加上人民幣走貶，投資信心受到衝擊，使大陸股市承受較大的壓力，短期內因資金偏緊，指數偏向整理格局，成長型個股較具表現機會。 由於大陸第1季製造業及新接訂單數據疲弱，預期官方在匯率改革的前題下，將順勢放大人民幣雙向波動的幅度，並壓縮投機套利的空間。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，且市場對於人行適度提升對衝力度、啟用更深層次鎖定流動性工具，已經有一定心理預期，目前資金面不致對股市造成太大影響。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304641_1.gif ---------------下一則--------------- 中國今年GDP堅持遙望7.5% 目標太高缺乏改革空間 《金融時報》：恐需振興經濟2014年03月06日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 中國國務院總理李克強昨在全國人民代表大會上發表上任來首份政府工作報告，定調今年經濟政策仍以穩定為前提，成長目標7.5%與去年相同。市場質疑目標難達成，英國《金融時報》直言中國將被迫振興經濟。 中國政府另設定今年通膨目標為3.5%，M2（廣義貨幣供給額）增幅目標13%，進出口貿易額成長目標7.5%，城鎮失業率4.6%以內。 李克強表示，成長目標定在7.5%左右，兼顧了需要與可能性，並強調，穩定成長是為了確保就業，不過他也指出，要實現今年的目標「必須付出艱辛努力」。 市場解讀，中國政府維持經濟成長目標不變，是為提振各界對中國成長動能的信心、打破近期唱衰中國的論調。瑞士銀行（UBS）等多家機構的分析師認為，中國若能調低成長目標，更符合其不計代價改變成長模式的承諾；財經網站Business Insider更直言，經濟成長目標過高，根本沒有改革空間。 恐造成更多政府赤字 法國興業銀行（Societe Generale）駐香港中國經濟學家姚煒說：「將面臨極大挑戰，要加快改革、治理污染、控制債務風險，還要維持同樣成長目標，總是有項目必須放棄。」 瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家陶冬表示，在民間部門投資興趣偏低的情況下，中國政府將大舉提振公共支出，才能達成今年的經濟成長目標。 東方匯理銀行駐香港資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）認為，中國保持這樣高的成長水準，其實並不健康，因為這將造成更多政府赤字，建議中國應該設定接近6%的潛在成長率。 預留放鬆信貸的空間 《華爾街日報》則指出，李克強在報告中表示，今年中國貨幣政策要「保持鬆緊適度」，異於去年「穩健」貨幣政策的說法，措辭上的細微變化，等於給中國政府預留了放鬆信貸的空間。 但經濟學家警告，放鬆信貸雖可能在短期內提振經濟，但將導致困擾地方政府與影子銀行市場的信貸問題進一步惡化。 上海超日太陽能科技股份有限公司已宣布，無力為2年前發行的10億元人民幣（49億元台幣）債券支付周五到期、約8980萬元人民幣（4.4億元台幣）利息，目前僅籌到400萬元人民幣（1977萬元台幣）。《華爾街日報》指出，這可能是規模1.5兆美元（45.5兆元台幣）的中國公開交易公司債市場有史以來首度出現違約。 北京最大房地產開發商SOHO中國執行長張欣接受CNBC專訪時也警告，中國流動性吃緊的狀況令人憂心，系統內現金愈來愈少。 ---------------下一則--------------- 兩會效應 大陸改革股受矚目2014-03-06 01:18 工商時報 記者呂清郎�台北報導 大陸兩會開幕，統計1997年以來，歷次為期一周的兩會期間，陸股平均表現都是正報酬，勝率來說都有超過五成，其中以深圳綜合指數1.07％表現較佳，上證指數則是0.53％，法人指出，本次兩會將奠定未來改革趨勢，預估改革相關類股可望受惠，如新能源、環保、醫療等相關概念股。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，春節因素使大陸2月官方、匯豐製造業PMI回落，但3月有機會回暖，2月大陸非製造業PMI資料回升至55％，連續三個月回落後的首次回升，反映春節過後企業經營活動有所回升。 此外，市場活動旺盛，尤其是服務業明顯活躍，為經濟平穩增長奠定不錯的市場表現基礎，目前兩會正在舉行，與政策相關之概念股推估有較高表現機會。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸兩會是訂定國家經濟目標與確認重點任務的大事件，兩會所涉及的經濟話題往往會成為後續資本市場投資的熱點和焦點，後續行情也值得期待。 他說，例如2011年的戰略新興產業、2012年的軍工航天、電子板塊及2013年則有文化傳媒、環保等，都是當年備受關注的「兩會題材概念股」，今年則有人口及空汙等利多話題，相信同樣都將成為推升「新機會」產業的一大動力。 ---------------下一則--------------- 題材偏多 陸股一路旺2014-03-06 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 全球最大財富主權基金挪威基金最新資產報告出爐，統計到2013年底資料，在整體新興市場持股調配上與前年比持平9.8％，成熟市場則微調0.1％來到90.2％，國家別調整不大，成熟國家部分美國、德國、法國微升，日本調降，法人指出，但挪威基金大幅調升大陸持股比，顯示看好大陸表現。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸作多股市腳步不停歇，對內資、外資均持續加碼鬆綁政策，頻頻釋放積極偏多A股訊號；中國保監會繼1月開放保險資金可以投資創業板上市公司股票後，2月再放寬投資限制，將保險資金投資股票等權益類資產比例上限從25％放寬至30％。 林我彥強調，根據保監會統計資料顯示，2013年中國保險資金運用餘額為7.68兆人民幣，其中，投資股票和證券投資基金規模約7,865億人民幣，占比約10.23％，投資股票比重還有很大的提升空間。 他指出，若以30％的投資上限估算，保險資金約2.3兆人民幣資金可投入股票等權益類資產，扣除已投入部分，仍有1.52兆人民幣的資金活水，可望大幅強化股市投資信心，從布局卡位角度來看，受惠經濟轉型且符合政策引導方向的新機會，最能充分參與大結構改變的行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，陸股投資策略持續重視題材與個股的投資機會，兩會召開後，預期改革和民生將是主要議題，包括競爭性領域的國企改制以及民營企業向金融、教育、傳媒、醫療、能源、電信等傳統壟斷性產業滲透，及對於節能環保投資擴大等帶來的投資商機。 另外，他指出，隨著烏克蘭動盪和昆明恐怖襲擊等事件發酵，軍工裝備、安防設備、資訊安全監測等相關產業股票可望成為熱點。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 澳股基金 買盤將回籠2014/03/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 澳幣降息循環接近尾聲，澳幣貶值壓力大減，今年以來澳幣兌美元升值逾2%，澳洲股市的表現也不如去年大起大落，今年以來五檔澳洲股票型基金平均小漲逾2%。 澳洲央行日前宣布利率維持2.5%不變，符合市場預期。去年澳洲降息效應衝擊貨幣走軟，但近期澳洲包含房市及消費等經濟數據皆持續有改善跡象，市場預期澳洲央行可望持續維持目前2.5%的基礎利率水準一段時間，未來再度降息的機率不高。 去年澳幣兌美元貶值14.21%，匯損侵蝕基金投資獲利表現。但今年澳幣貶值壓力趨緩，澳幣兌美元2月以來已升值約3%，今年來也小幅升值逾2%。 近期烏克蘭事件一度衝擊市場氣氛，拖累澳洲股市近一周下跌0.05%，澳幣兌美元貶值0.26%，但走跌幅度均不大，顯見投資士氣並未受到太多影響。 摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，伴隨全球景氣復甦，在消費及出口增溫的帶動下，去年第4季澳洲GDP成長0.8%，優於市場預期，在美國復甦力度明確，歐洲經濟擺脫衰退，可望推升原物料需求回溫，改善市場投資氣氛，有利國際買盤回籠澳洲股市。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 買點到2014-03-06 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 俄、烏緊張情勢暫緩，全球金融市場在兩日內出現大逆轉，居關鍵地位的歐洲股市也釋出正面回應，道瓊歐洲600指數4日上漲2.06％，創8個月來最大單日漲幅，英國、荷蘭、義大利與西班牙股市今年來漲幅介於1.66∼7.95％，加碼歐股基金正當時。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，歐盟執委會於2月再度調升歐元區今、明兩年經濟成長預估至1.2∼1.8％，多數國家經濟成長預估皆獲上調，其中以荷蘭與西班牙今年經濟成長預估上調幅度最大，兩國經濟成長預估皆可望達1.0％與0.5％。 法人指出，歐洲經濟復甦穩健且市場信心強勁，儘管通膨預期下滑，歐元區股票風險溢酬並未再度攀高，加上歐元匯價強勢，歐洲央行仍有空間施展政策因應，對股市將有支撐作用。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特指出，無論從評價面或企業獲利來看，歐洲股市仍蘊含相當多投資機會，尤其當前歐洲企業現金水位高，企業可望釋出更多回饋股東的動作。 高盛證券預估今年歐洲企業的股利成長率將由去年的1％升至5％，明年更可望成長10％，尤其歐洲金融股在金融危機期間削減股利幅度較大，預估股利有較大成長空間，今、明兩年股利成長預估可望逾兩成。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，歐債危機後，資金開始回流歐元區，歐元表現也逐漸回穩，2013年以來是全球升值幅度最大的主要貨幣，此外，根據EPFR資金流向資料顯示，歐洲股票基金已呈現連續34周淨流入，今年來吸金逾242.37億美元，居各區域共同基金之冠。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，歐元區CPI年增率至2月已連3個月上升0.8％，但仍遠低於歐洲央行設定的目標通膨率2％，據路透社調查，仍有3分之1的經濟學家預期本周歐洲央行將再下調融資利率由0.25％降至0.1∼0.2％，低利環境下，仍有助歐洲股市動能。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐洲小型股 今年漲6%-2014/03/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美經濟緩步復甦，與內需消費連動度較高的小型股率先受惠。其中，歐洲景氣明確回升，今年以來歐洲中小型股基金以平均近6%漲幅，領先美股中小型股近3%表現。 投信法人指出，在商業景氣循環中，歐洲企業正由新創到成熟階段，具有營運向上爆發潛力，為歐洲小型股的主要優勢。 全球經濟緩步復甦，貨幣持續寬鬆，資金回流股市，在景氣向上階段，小型股因業務主要在國內，相較大型股在營運及獲利表現上，更能直接且快速反映經濟轉強帶來的實質效益，帶動小型股股價表現。 根據統計，不論是今年，或是半年及一年以來，境外歐洲中小型股票型基金的表現，都領先美國中小型股票型基金。 ---------------下一則--------------- 新興市場 首選東北亞2014/03/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期新興市場相當不平靜，投資人對這投資新興市場改趨觀望，不過，專家建議，仍可關注新興市場中體質較佳的亞洲，並首選東北亞區域，趁這次動盪回檔時進場布局。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，目前俄羅斯與烏克蘭開戰的風波暫時落幕，不過，歐美揚言要對俄羅斯提出制裁，投資人仍可持續密切觀察後續發展。 這次國際風波雖造成新興市場短線波動，不過，新興亞洲在整體新興市場中算是體質較佳的，本來就是今年投資新興市場區塊的首選，投資人不需對短期波動太過憂心。今年新興亞洲市場將以東北亞表現較佳，因東北亞國家大多是以出口為導向，雖然東北亞股市往往受到國際政治與經濟影響較大，但預期東北亞經濟2014年可望受惠於連續兩年成長的全球經濟所帶動的全球貿易成長，目前尤其看好中國、韓國與台灣市場。 陳伯禎指出，烏克蘭經濟規模僅1,770億美元，最近的政治風險對目前全球經濟實質影響有限，預料對台灣經濟及產業的立即衝擊也不大，台股即使波動也屬短期現象。 雖然2014年新興市場將會面臨許多挑戰，但透過完善且詳盡的基本面分析並精選個股與投資區域仍可以持續發掘優異的投資機會。 ---------------下一則--------------- 高配息基金 風向變了2014/03/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據各投信業者的統計，在各類月配息基金中，以債券型基金的配息率較高，如以高收益債券基金為例，年化配息率約5到7%，如果是澳幣或南非幣，在匯兌收益加持下，配息率可能更高，如以南非幣計價的基金即可達8%以上。 不過，在利率長線看升的情勢下，債券基金包含高收益債券基金的大多頭行情已過，未來資本利得有限。股債平衡及組合基金中，由於納入股票部位，雖然整體配息率會降低到5%或以下，但資本利得的空間變大。 高股息基金中完全沒有債券，配息率更低，但資本利得的空間相對最大。 從國際資金流向顯示，去年流入各類股票型基金的資金已超越債券型基金，是2008年爆發金融海嘯以來首度看到的現象，也顯示「債轉股」的趨勢開始形成。 摩根大通及美銀美林統計，去年全年淨流入各類型股票型基金的資金達2,510億美元，是流入債券型基金的約180倍。 國際資金開始流向股市，但國內投資人仍不敢躁進。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經近兩、三年來的震盪洗禮，投資人的風險意識大為提升，即便全球景氣回春，依然不敢貿然搶進股票基金，因而，投資人可透過與股票高度連動的股債平衡型基金，來參與經濟成長的契機。 平衡型基金在去年異軍突出，但高收益債基金在投資市場熱度依然不減。ING投信表示，高收益債在國際資金簇擁下，短線易受市場消息影響而波動度高，但中長線市場展望仍樂觀，對於有配息需求且希望較高配息的投資人來說，是不錯選擇，不過，要留意市場訊息與違約風險。 ING投信表示，高股息基金因股息配發視個別公司營運狀況與股價表現而定，因此，股息發派不如債息來的穩定，年化配息率也較高收益債基金略低。 但高股息投資著重優質企業股價上揚潛力，特別是在景氣進入復甦期，市場震盪較高且個別公司營收獲利差異性大，由債轉股的市場資金，多以布局權值股為主，也就是具發放高股息能力的族群，致使高股息類別股價較具上漲潛力，資本利得加上配息收入，有機會讓投資人在景氣反轉向上時，獲得超越債券基金的年報酬率績效。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304640_1.gif ---------------下一則--------------- 東歐拉警報 點心債亞債抗跌2014-03-06 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導 烏克蘭情勢衝擊東歐股、匯市場，也影響投資人信心，法人指出，雖然俄羅斯已下令參與軍事演習的軍隊返回所屬軍營，股市也不再繼續下挫，但此次事件顯示後QE時代市場波動性加劇的特性，投資人更能體會資產配置重要，債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。 根據彭博資訊統計3月3日俄羅斯下達烏克蘭通牒當日債市表現，包括拉美以及歐非中東公司債、高收益債，都難逃下跌的宿命，但點心債跟亞債卻逆勢上漲、相對抗跌。 時間再回推至2008年8月8日俄羅斯出兵喬治亞，債市表現也以亞債相對較佳，其中亞洲高收益債在一片跌勢中仍上漲0.181％，顯示在市場動盪之際，點心債及亞洲高收益債券是較佳的投資選擇。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場震盪時，資金流向較低存續期、較高殖利率的債券，具升值題材的人民幣計價債券（如點心債）的優點之一，在於存續期間較多數債券券種短，對利率反應度較低。 其次，是大陸經濟前景仍佳，大陸3月5日召開人大會議，已確定今年經濟成長目標與去年一樣，維持在7.5％。由於之前市場擔憂大陸官方可能下調經濟成長目標至7∼7.5％，維持經濟成長目標不變顯示大陸在深化改革、調整結構的同時，仍希望維持經濟成長在一定水準之上，也帶動人民幣在國際的影響力扶搖直上。 馬澤亞認為，人民幣中長期維持升值趨勢不變，近期的波動主要是官方引導，為放寬人民幣匯率波動區間做準備，長遠來看有利於人民幣國際化進程，短期貶值反而是進場布局的好時機。 高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，亞洲地區銀行的基本面佳，有助帶動亞洲整體經濟和企業，債券發行人的資金與市場流動性充裕、國家債券殖利率高，發行產業也較多元等都是亞洲高收益債的特色。且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-06/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債3.0版 9％月配息登台2014-03-06 01:18 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 國人熱愛月配息基金，在追求配息率越高越好下，使得月配息基金成為這幾年的當紅炸子雞，面對市場氣氛由債轉股的趨勢下，也使得配息基金出現轉變，由第一代的純高收益債開始轉向第二代的股債平衡型，但在今年市場高度波動下，以多元資產追求收益成長的第三代月配息基金接續來台，月配息甚至可達9％。 德盛安聯收益成長基金產品經理許廷全表示，低利率促使美國有機會出現二次大戰後最長久的復甦，雖然股票仍有機會上漲，但波動可能加劇，而在利率維持低檔下，爭取收益成為越來越艱鉅的任務。 許廷全表示，以三分之一的可轉換債券、高收益債券，及成長股搭配選擇權，成為追求收益成長的黃金比例投資組合，因高收益債與可轉債有固定債息，而成長股搭配選擇權，除了能爭取現金股利，還可以透過持有現貨並搭配賣出買權賺取波動收入。 以2008年為例，在市場大幅波動下，雖然現股修正，但透過賣買權賺取的權利金收入年化約為10％，以三類資產搭配三種策略，充分把握收益成長的每一分可能性，同時這樣的三合一黃金比例投資，能組成「隨漲抗跌」的投資組合，是月配息基金投資人的新選擇。 許廷全表示，回測過去20年股市上漲的季度，以收益成長三合一組合方式能參與股市83％的漲幅，但過去20年股市下跌季度，收益成長組合僅參與63％的跌幅，這樣的組合在遇到市場下跌時，復原能力更佳，但當空頭侵襲過後，恢復速度又比美股及全球股票更快。 以金融海嘯為例，2008年海嘯過後，美股花了37個月才復原、全球高息股與全球股票耗費50個月，而新興市場股票與商品原物料則至今尚未回復，但收益成長組合在16個月內就收復失土，收益成長組合除了月月配息、多空都有出息，也能締造優異的風險調整後報酬。 至於投資人應該選擇傳統的高收益債月配息1.0版、還是股債平衡的月配息2.0版，或是新一代的月配息3.0版，投資專家建議，仍要回歸投資屬性及投資需求，並考慮市場趨勢。 專家指出，現在正面臨由收益為王到成長至上的時代，在投資組合裡不偏廢某一資產，投資範圍愈廣、能兼顧收益與成長的多元資產組合，若能搭配選擇權收入以控制下檔風險的作法，或許是在追求收益再成長的作法。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 連24周吸金2014/03/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 俄羅斯與烏克蘭之間氣氛緊張，全球金融市場大起大落。基金業者認為，地緣政治風險減弱投資信心，短期宜避開波動大的CCC等級債券，但歐洲高收益債券市場持續受惠於基本面好轉，資金可望持續流入。 烏克蘭事件一度引發俄羅斯等股市大跌，隨著氣氛好轉，股市跌深反彈，但動盪幅度也擴大，市場人士認為，短期內烏克蘭發展仍將牽動投資人信心。 第一金投顧分析，俄烏緊張短期衝擊全球投資信心，避險需求上升，不利新興市場投資，尤其對鄰近的新興東歐國家衝擊最大。不過，在政治風險淡化後，各種風險資產通常會因利空鈍化而上揚，例如高收益債券。歐洲高收益債券基金已連續24周享有資金淨流入，並創下三個月以來最大的單周淨流入金額17.95億美元，今年來累積吸金高達59.16億美元，顯示國際資金仍高度青睞歐洲高收益債券這個資產類別。 而歐洲高收益債券受惠於歐洲持續復甦，企業基本面好轉，歐洲企業獲利繳出亮麗的成績單，預期高收益債違約率將可持續低於長期平均值。歐洲中央銀行（ECB）持續採行寬鬆貨幣政策，加上通貨膨脹仍低，都形成有利歐洲高收益債的投資環境。 國內核備的歐洲高收益債券基金不到十檔，這些基金布局以西歐及北歐國家的企業為主，東歐的比例極低。不過，像歐義銳榮歐洲高收益基金持有俄羅斯企業債比重仍有約5.9%，主要是看好俄羅斯大型國有企業債債信水準被低估。 歐義銳榮資產管理公司建議，避開波動大的歐洲CCC等級債券，因為CCC級以下債券有超漲超跌的特性，將使投資組合波動加大。 歐義銳榮歐洲高收益基金布局聚焦國際營收比重高的歐洲企業，如電信業、媒體業、大型景氣循環產業，主要是防禦能力佳，而且殖利率高於歐洲高收益債券平均。 至於富達歐洲高收益基金，同樣是偏好防禦型產業，減碼景氣循環債，因為就風險報酬的角度來看，後者的投資評價不再具吸引力。此外，基金也維持約5%~10%的流動性，宜趁低點進場。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304637_2.gif
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 女得多工作59天 才追平男性年薪2014年02月27日蘋果日報【唐鎮宇╱台北報導】 行政院主計總處昨公布上月失業率為百分之四點零二，是二○○八年七月來最低，另去年男、女性受僱者平均薪資，分別為五萬零二百六十九元及四萬零九百零三元，換算後，女性要掙到男性一年的工資收入，需比男性多工作五十九天，雖已比前年減兩天，但有女性上班族認為，男性在職場仍較吃香，很不公平。 上月失業率4.02% 主計總處昨公布上月失業率為百分之四點零二，較去年十二月減少零點零六個百分點，仍較香港百分之三點一、南韓百分之三點二高。主計總處指，目前景氣仍軟性復甦，成長動力不足。失業率會不會再現「三字頭」，主計總處國勢普查處副處長羅怡玲說「樂觀期待」。 在全體薪資方面，因物價漲幅超過薪資漲幅，去年全體受僱員工實質薪資為四萬四千七百三十九元，仍較十五年前的四萬四千七百九十八元低。男、女性受僱者平均薪資則分別為五萬零二百六十九元及四萬零九百零三元，分別除以各自平均工時及換算後，以一年來算，女性得多工作五十九天才能掙到和男性一樣的薪水。 明天為「同酬日」 勞動部官員說，依主計總處資料，女性要從去年元旦一直工作到明天才能掙到男性去年一年的工作收入，因此明天將是今年的「同酬日」，去年的同酬日是三月二日。羅怡玲說兩性薪資差異逐漸縮小，但在職場上仍受到職業、工作年資、教育程度等因素影響，導致兩性薪資仍有所差異。 現代婦女基金會顧問姚淑文分析，兩性薪資差距縮小與女性經濟能力提升及近幾年男性薪資倒退比女性嚴重有關。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 澳幣「匯」紅 投資時點到2014/02/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 外銀經濟學家預測，2014年全球將隨著成熟市場景氣回穩，整體經濟緩步回溫。外幣投資方面，美元和人民幣將因量化寬鬆(QE)退場和人民幣國際化走強，此外，近期維持低勢已久的澳幣，未來匯價走向將隨著原物料價格趨穩，可把握現在低點的投資時機。 星展銀行財資市場執行董事王良享表示，澳幣因中國大陸經濟轉型，匯價受到短暫壓抑，但最近澳洲央行議息會議政策轉趨中性，加上原物料價格預計從第2季開始趨穩，支持澳幣走勢，澳幣繼續下跌的空間已不大。王良享指出，澳幣走勢仍看中國大陸及新興巿場基建及需求，但是澳洲今年是 G20會議主席，預估澳幣兌美元會在低位支撐。 豐銀行則指出，近期澳幣兌美元匯價走弱，外幣投資人應把握澳幣兌美元回檔的時機，在支撐價位0.88附近加持澳幣。豐銀行表示，澳洲的內部需求在2013年9月附近開始提升估計要在2014年中，經濟增長才會反映在就業市場上，等待澳洲經濟全面增長，未來失業率下降，澳洲央行有可能在年底升息，屆時澳幣匯價將可望走揚。 另一方面，紐西蘭幣近來也受到外銀追捧。星展銀行指出，紐西蘭經濟增長加速 ，2013第3季經濟增長高達3.5%，創下六年來高點。加上紐西蘭國內房價在政府出招調控下，同比增長率仍上升10%，今年首季已有升息壓力。星展分析，紐西蘭出口自去年第4季開始反彈，加上鄰近澳洲和中國大陸的整體經濟可望在今年下半年加速，有利於紐幣上測0.86美元價位。 ---------------下一則--------------- 人民幣組合商品 力拚8%年報酬率2014/02/24【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 看好人民幣升值趨勢，銀行業紛推出人民幣組合式商品，最低承做金額僅須1萬人民幣（約4.98萬新台幣），最高年報酬率可飆升到8%；但在設定期限中，人民幣若未如預期兌美元升值，客戶恐怕完全沒有報酬可拿，但可百分之百保本。 台灣一般投資人，雖然買不到以人民幣計價的RQFII基金，但有人民幣組合式商品供選擇。銀行業者說，目前RQFII年報酬率僅4%，但人民幣組合式商品年報酬率最高可達8%，且境內外投資人都可買，絲毫不比RQFII基金遜色。 包括台北富邦、中國信託商銀及國泰世華銀行等，近期都推出人民幣組合式商品；北富銀的組合式產品最低承做金額僅1萬人民幣，國泰世華自2萬人民幣起、中信銀行則須5萬人民幣才能承做。 3家銀行的人民幣組合式商品連結標的，全都是美元兌離岸人民幣即期匯率（USDCNH）。國泰世華解釋，人民幣組合式商品是在到期時，進行匯率比價；只要在比價時，人民幣匯價符合升值預期，客戶即可獲得高報酬率。 舉例來說，若商品為6個月期，6個月後，人民幣兌美元，若升值超過0.5%，客戶可領取約5.3%的年化收益率；但是萬一人民幣貶值或維持現有價位不動，客戶到期的收益率，就會掛零。在各銀行產品部分，目前以中信銀行1年期的組合式商品，有8%報酬率最高，北富銀和國泰世華的商品，年報酬率約在5到6%之間。 雖然投資人民幣組合式商品，可能最終沒有報酬可拿，但由於該商品保本，且若看對方向，收益率遠比定存利率高，仍然頗受市場歡迎。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/43/PROJ_ARTICLE/331_3050/f_304148_1.gif ---------------下一則--------------- 人民幣連5貶！兌台幣一度摔破5字頭2014/02/25【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 受2月分貿易順差可能縮小衝擊，昨天人民幣持續挫低；終場以1美元兌6.0984元收盤，貶值0.11%，今年來貶0.73%。 人民幣「連5貶」，台銀人民幣兌台幣匯率昨天一度摔破「5字頭」、最低至4.995元；讓民眾感覺人民幣變得稍微便宜一點。 匯銀人士說，市場預估大陸2月進口大增、順差將縮小，引爆人民幣「連番挫」走勢；今天將面臨6.10大關保衛戰。 第一銀行財務處長周慶輝指出，大陸出口不及以往強勁、日前公布的匯豐PMI也不如預期，近來亞洲貨幣普遍走貶，致人民幣走勢明顯偏弱，貶幅大、速度快。 他分析，人民幣若要國際化，人行勢必要擴大人民幣中間價上下波動區間；近日人民幣走低，不排除是擴大波動區間的前哨站，「就是要讓市場習慣」。 周慶輝表示，人民幣長線趨勢仍看升，投資人可趁這波拉回買進、逢低進場布局，「趁便宜的時候進場，逢拉回就是買點」。 惟銀行交易員說，昨天人民幣兌台幣匯率跌破5大關，加上大陸股市重挫，「投資人有點被嚇到」，引爆先前怎麼買、怎麼賺法人獲利了結賣單出籠，買盤轉趨觀望。 ---------------下一則--------------- 人民幣高利定存 要存要快2014/02/26【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 國銀去化人民幣資金最重要的管道—中國銀行收受人民幣轉存款，1年期利率已下調至4%，金融界高層表示，主要原因應與大陸錢荒現象獲得舒緩有關。 銀行主管分析，若人民銀行有意擴大或延續人民幣貶值，那麼中行收受國銀的轉存款，利率還可能再降。 負責資金調度的民營銀行主管表示，中行每日都會根據資金情勢，決定是否調整轉存款利率，但變動幅度通常不大，不過，上周利率還在4.3%，現在下調至4%，即屬明顯的變化，由於這是各銀行制定人民幣存款利率的最重要參考因素，各銀行均密切注意中。 銀行主管強調，已推出的優利定存方案仍然有效，但如果轉存款利率繼續明顯下降，銀行基於成本考量，勢將進行調整，現階段的優利定存可能就會被迫下架，或同步調降專案利率。 在轉存款利率下調的同一時間，人民幣匯率也罕見的連續挫跌。許多行庫一早就接到客戶詢問電話，急切想知道，人民幣匯率是否還會貶值？現在是否為加碼時機？行庫經理說，台灣大媽們相當關切人民幣走勢，想逢低承接，又怕蒙受損失。 銀行主管認為，長線而言人民幣仍具升值潛力，漲多回檔修正，建議民眾如擔心風險，可分批承接。昨日加碼人民幣定存的客戶有增加的跡象，但受限於每天只有人民幣2萬元的兌換限制，資金部位無法快速轉換成人民幣。 目前國銀吸收民眾的人民幣存款，給予3%至3.5%的定存利率，再轉存中行，一般估算至少有0.8至1.3個百分點的利差入袋。 匯銀主管認為，中行調降轉存款利率，主因為大陸錢荒暫獲舒緩，既然不缺錢，就不用這麼高的利率吸收資金。近期中國人民銀行為避免熱錢湧入，刻意促貶人民幣，在外資並未大幅流出前提下，人行干預匯市，必須在市場上拋售人民幣、收回外匯，間接增加銀行間市場的流動性，使利率下滑。 ---------------下一則--------------- 擁抱人民幣 理財主流2014/02/27【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 國內開辦人民幣業務屆滿一年，民眾理財習慣出現顯著變化。中央銀行資料顯示，人民幣高利吸金，使民眾減碼海外基金、轉投人民幣懷抱，外匯投資也從過去的美元、澳幣等轉成人民幣，使人民幣占外匯存款的比重超過二成水準。 從去年2月至今年1月底期間，國內已累積人民幣1,658億元的存款，占外匯存款比重，也從初期的個位數，攀升至目前的超過二成。 央行資料顯示，去年2~8月，人民幣占外匯存款比重只有個位數；去年9月正式突破一成，到今年1月，人民幣占外匯存款比重已經超過24.06%。 銀行主管說，這顯示民眾積極投入人民幣存款，有些資金是自美元、澳幣等其他外幣存款中轉換而來。 近年來國人熱中海外投資，每年出走規模相當驚人，每月動輒就是數百億元，這也成為台灣金融帳長期淨流出的主因之一。 但近幾個月以來，國人加碼海外基金的金額明顯減少，央行官員表示，估計有部分資金轉入利率逾3%的人民幣定存，「出現資金替代效果」。 國人透過銀行購買海外基金，風氣有多盛？根據央行統計，去年上半年，幾乎每月都突破百億元，去年3月和5月甚至還超過200億元。 到了今年1月，國人透過銀行購買海外基金，金額只剩6億元，央行官員說，可能與民眾轉入人民幣存款有關。 但去年5月下旬，美國聯準會首度釋出量化寬鬆退場訊息，全球股市重挫，嚇得一票投資人連忙贖回海外基金，去年6月海外基金贖回金額高達942億元。 央行資料顯示，美國量化寬鬆退場效應，使得去年8、9、10、12月，海外基金贖回的比加碼的多，主要是憂心美國退場，可能衝擊股市行情，進而影響投資收益，許多投資人趕緊獲利了結、落袋為安。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 QE退場牽動 房貸利息更沉重2014-02-25 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 央行最新公布的1月五大行庫新承作房貸利率創近7個月新高，牽動房貸族最敏感的神經。銀行認為，影響房貸利率走向的關鍵，就是美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場，如果啟動升息循環，推估國內房貸利率上揚1個百分點，全國房貸利息支出將增加565億元，民眾房貸利息負擔更沉重。 根據央行統計至去年底全體銀行購置住宅貸款餘額為5.65兆元，創歷史新高，尤其去年增加明顯，主要是今年公告現值大幅調高的影響，與10年前相比，餘額已是翻倍成長，萬一利率走升，將使得房貸利負擔加重。 銀行主管推估，以目前的總餘額規模來計算，如果房貸利率調高1個百分點，全國房貸利息支出將增加565億元的驚人數字；至於關鍵就在美國Fed量化寬鬆何時退場，進而展開升息循環，市場普遍認為，美國最快2015年中會宣布升息。 央行官員強調，Fed去年底宣布今年開始縮減QE，這只是「縮減」，並非「退場」，並且強調利率在相關經濟數據未達標前，維持不調整，真正退場是看何時開始出售持有部位，也才會進入升息評估階段。 銀行主管認為，如果以市場大多數預估QE在今年底減至零，最快明年中會看到升息，以央行長期來的做法，推算應會延後半年再升息，也就是最快明年底升息。因此，雖然今年還不會升息，但房貸族有必要及早因應。 行庫主管分析，今年房價應不會再明顯上漲，但恐怕也沒有太大下跌的空間，畢竟目前利率持續低檔，市場資金還是浮濫，近年來房價大漲下建商賺飽飽，短期難出現降價求售效應；另提醒購屋人，房屋供給量大的區域要很小心，未來如果利率升到3％，房市必會反轉，房價回檔將會很大。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 早就沒333 房貸佔薪逾1/2 若要不超過收入3成 一輩子甭購屋2014年02月24日【劉曉霞╱台北報導】 在雙北地區買房有多難？從過去專家耳提面命的「333法則」在現實生活中難以實現就可得知，連房仲業也坦言，根據接觸客戶經驗，現在民眾 繳交房貸早就超過薪水的2分之1。購屋333法則為，自備款3成、房貸支出不逾家庭所得3分之1、寬限期不超過3年。業者因此建議，若真想在雙北地區買房 遮風避雨，房貸支出恐怕要增加到6成，才背得起沉重的「殼」。 最近一季的國泰房地產指數，北市全年新屋可能成交價為每坪80萬元，若是在北市購買30坪左右新屋，總價約2400萬元，以333法則推算，等於要準備800萬元的頭期款。 以目前銀行房貸利率2%計算，平均每月要繳房貸8萬元，換算下來1年是96萬元，對照北市府主計處最近一次公布的平均可支配年所得71.46萬元來看，一般受薪階級根本繳不起。 1千萬買嘸套房 引 用官方統計至去年12月數據，北市購屋族每月薪水近一半要扛房貸，新北市則須花月薪4成付房貸。民眾喬喬就說：「我和老公收入約10萬元，考慮要生小孩， 打算換屋，但就算把現在住的套房賣掉，有600萬元頭期款，但看了3房2廳的房子，都要2000萬元，回推每個月要繳貸款7萬元，加上要養小朋友，換屋連 想都不敢想。」 永慶房屋契約部經理陳俊宏坦言，若以房屋總價1000萬元來看，北市現在恐怕連套房都買不到，新北市還有機會買到兩房，但也只能在較偏遠區才找得到。信義代書專案經理林以德說，「以現況來說，房貸早就超過收入的30%，達50%。」 4成薪當生活費 陳 俊宏說，就算找到1000萬元的房屋，依「333法則」計算準備300萬元自備款，700萬元使用房屋貸款，計算後每月本息攤還約3.5萬元，「若以銀行 評估還款能力，是不超過收入的60%來算，回推薪水需要6~7萬元，這對一般的上班族來說根本很難。」他因此建議，過去的「333法則」可要改變成貸款佔 收入的60%，剩下的40%分配為儲蓄或生活所需。 限期清償享優惠 台 北富邦銀行執行副總經理吳昕顥建議，購屋房貸隨著年齡增加，可適度提高房貸月付金佔比，從原先的3分之1調整到2分之1，「但不宜超過2分之1」。土銀信 貸部主管建議，首購族購屋3年內處分擔保品機率低，不妨選擇目前多數銀行提供簽訂「限制清償期間」，可享較優惠貸款利率，減低房貸負擔。 打破「購屋333」法則 333原則╱購屋新原則 自備款3成：先求有再求好，以時間換空間 房貸支出勿逾家庭所得收入的3分之1：房貸支出佔家庭所得收入60% 寬限期不超過3年：收入的40%用來儲蓄和支付生活所需 資料來源：《蘋果》採訪整理 購屋房貸常見前3名問題 常見問題╱銀行建議 ◎貸款額度不足，資金調度困難： 購屋前妥善規劃購屋目標及資金來源，或選擇夫妻間條件較優者的名義申貸，也可主動提供財資力佳的保證人加分 ◎利率偏高，利息支出增加： 搭配政府購屋優惠貸款方案，或申請房貸時，選擇高貸款金額、高利率；也可將房貸額度降到5~6成，爭取優惠利率 ◎寬限期過短，寬限期過後房貸負擔加重： 可選擇目前多數銀行提供的「限制清償期間」，約定數年內不清償房貸，爭取較優惠貸款利率。或和固定銀行建立往來關係，以良好信用爭取好的貸款條件 註：排名是由土銀統計 資料來源：《蘋果》採訪整理 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 體重飆升 當心影響投保權益2014-02-25 01:07 工商時報 記者張中昌�台北報導 過年後緊接著是春酒，不少民眾大吃大喝，體重也出現上升的趨勢，壽險業者提醒，體重無論過重或過輕，罹患疾病的機率都會較一般人高，投保的可能會因此有不同比重的保費調整，建議應多加留意自身體重變化，避免影響投保權益。 根據資料顯示，隨著高熱量、高油、高糖、高鹽及過度精緻化的飲食趨勢，增加國人肥胖及慢性病的風險，目前成年男性體重過重或肥胖者已達51％，女性也達36％。 錠嵂保經表示，現在保險公司衡量保戶體重是否標準，多以身體質量指數（BMI值）為參考依據，過高或偏低可能會給予不同比重的保費調整，甚至延期承保，多出3∼6個月的觀察時間，再視保戶的體重狀況給予核保的評估。 事實上，過度肥胖除了在投保上會遭受限制，罹患慢性病的比例也會拉高，以BMI值大於24的民眾，5年內罹患心臟病機率是正常值人的1.4倍。 錠嵂保經建議，慢性疾病所帶來的龐大醫療負擔，可透過實支實付型加日額給付型的醫療險做風險規劃，若經費充足，再加上手術險，就能分擔慢性疾病所衍生的手術費用，保障會更完備。 目前業界的終身手術險商品，幾乎都提供終身最高1,000倍以上投保金額的給付，有些甚至到1,600倍，也就是保險金額1,000元，即可獲得相當於160萬元的手術醫療金。 而且在手術與處置項目上，最多也可達1,600種，或是包含重大傷病、特定傷病等，讓民眾醫療保障更全面。 保德信人壽強調，民眾在建立個人醫療保障時，除了考慮到隨時可能出現的手術需求，也要瞭解目前的醫療保障是否能提供個人期望的醫療品質，例如生病時希望入住哪一種病房、重大手術後是否需要看護照顧等。 ---------------下一則--------------- 理財大躍進：買年金險 自創老來富2014年02月24日【林巧雁╱台北報導】 年金險適合銀髮族，退休後可領固定收益，優點是可以節稅，利率較定存高；缺點則是開始領年金之後無法解約，也不能更改當初的設定，較缺乏彈性。 富邦人壽財務精算處執行副總董采苓說，年金是比較適合銀髮族的商品，無論保多少錢，都不需要健康檢查就可買，對於年紀較大的人來說，可說是一個避風港，可當做資產配置一環，退休後還可定期領取一筆錢。 可享受節稅好處 傳統年金是固定利率，通常給的利率較低，利變年金利率會隨市場利率調整，約比銀行定存高1個百分點。利變年金的小缺點是被利率綁住，繳費6~10年後，萬一開始領年金時利率趨勢往下，領到的錢自然會變少。 年金另一缺點是不能解約，繳費期間的解約金比一般定存高，等到開始領年金之後，完全無法解約。年金化之後的條件也不能改，如當初設定每個月領2萬元，不能改成每個月領3萬元。 買年金可分為兩種方式，一種是定期每年繳保費，設定退休年齡如65歲後開始領年金；另一種是一次投入大筆資金，一次躉繳百萬元，第2年就可馬上領年金。 相較於銀行定存，年金商品除利率較高外，還有節稅的好處。除了保險每年有2.4萬元扣除額，也可免課遺產稅。 年輕人選變額型 錠嵂保經高雄營業處襄理黃承淯表示，民眾如果要買傳統年金，可比較各家宣告利率與保單現金價值，如果是想買利變年金，則可比較投資標的與保險公司提供的試算表。 磊山保經策略長趙子斌說，利變年金給的宣告利率比銀行高一些，然而宣告利率不是確定的利率，且須注意保險公司給的宣告利率是月宣告，或是年宣告利率。 他建議年輕人可選變額年金，操作猶如投資基金中的基金，如果選擇全委的方式，基金經理人幫忙操盤更專業。若是選利變年金，利率是重點，宣告利率高於1個百分點以上就可考慮。 他提醒，時間與利率變化也是考量因素，如繳費7年後開始領年金，若7年後利率超過保單給的2.3%，表示不划算。 保單報酬不只是看宣告利率，還要看內部報酬率，還必須加上時間與成本後計算的報酬，如宣告利率給的是2.3%，但其實內部報酬率卻只有1.1%，表示這些錢拿去銀行投資更划算。 全球人壽董事長劉先覺表示，年金險能幫助民眾解決退休5大風險，具有類似終身俸的特色，活愈久領愈多，在國外是最主流的退休商品，具長期性、保證性、便利性、安全性及簡易性5大優勢。 ---------------下一則--------------- 保單節稅 撇步報你知2014/02/28【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 叱吒演藝圈一時的青蛙王子高凌風癌逝後，協助處理其遺產的助理，曾是保險從業人員，使名人的身後事規劃更讓人好奇。保經業者認為，保險是節稅的管道之一，建議從健康時早點買、早點規劃和每季檢視一次保單內容，才能達到照顧自己、家人及未來節稅的目的。 保經業者指出，受到主管機關規範影響，現在業務員出去招攬業務，依規定是不能打著保單可以節稅的名號吸引客戶，不過保單的確是可以合法節稅。 磊山保經業務副總李淑意建議，保單的「要保人」與「受益人」為同一人時，基本上就不會有稅的問題，但若當被保險人身故時，就要注意每年免稅額220萬元的贈與稅問題，需要提前規劃。在遺產稅上，去年財政部因應消費者物價指數（CPI）已較前次調整時累計漲幅達10.9％，因此將最低稅負制中的保險死亡給付免稅額由每戶3,000萬元提高為3,330萬元。 磐石保經副總黃錦城建議，最低稅負制中的保險死亡給付，是以「每戶」為單位，因此建議填寫受益人時，可分散為已獨立申報所得稅的成年子女，讓每戶都有3,330萬元的免稅額度。 李淑意認為，想透過保險累積資產及節稅，需要早點規劃，因為保險節稅需長時間規劃，拉長繳費時間，減輕負擔。再者，早點買比較好，因為愈年輕買保險愈好，年紀愈大能購買的險種愈少。最後建議消費者，每一季都要諮詢保險業務員，隨時檢視調整保單，才能達到一邊累積資產，一邊處理身後規劃的目標。 李淑意也認為，節稅的管道很多，保險只是其中一環，保戶不可能把所有錢都放在保單裡，但透過資產配置把錢挪到保單裡，卻可享受政府合法認定的免稅額。 ---------------下一則--------------- 粉領「三拋族」 三險不可拋2014/02/28【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 婦女節即將來臨，近年來台灣女性自主意識抬頭，有愈來愈多的女性選擇當「粉領三拋族」，不戀愛、不結婚、不生育。壽險業者提醒，戀愛、結婚、生育三者皆可拋，惟獨醫療險、投資型保單、長期看護險三者千萬不可拋。 南韓最近出現一個新名詞「三拋族」，指年輕人因為工作不穩定，不敢談戀愛、不敢結婚，更不敢生小孩；台灣也有類似狀況。對於台灣為數眾多且人數正快速成長中的粉領三拋族，中國人壽資深協理蘇錦隆建議，既然抱定單身主義，便應先健全自身保障，再規劃資產配置，提前做好退休生活規劃。 首先，「退休要有錢，但錢應該是用在過日子，不是看醫生、照護。」粉領三拋族可能相對結婚生子的女性缺乏家庭資源，建議提前思考健康照護問題，包括手術、住院等費用，以及需要居家看護的可能性，可選擇投保醫療險、長期看護險或類長看險。 其次是規劃退休後生活的經濟來源，蘇錦隆建議利用投資型保單，原因有三，包括彈性繳費、部分提領、專家代操。 彈性繳費是因粉領三拋族可以月薪定期定額投資，領到年終獎金時可撥一部分彈性繳費；但若中途想出國旅遊，也可透過部分提醒，從帳戶中拿回一筆錢當旅遊基金。 此外，對有時間管理投資帳戶的人，可選擇自行挑選連結標的的投資型保單，但若是缺乏投資經驗或無暇管理投資部位的人，則可挑選有全權委託管理帳戶的投資型保單，滿足粉領三拋族享受生活又兼顧投資理財的需求。 ---------------下一則--------------- 子女保單 分齡大體檢2014/02/26【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 現代父母壓力大，不僅忙工作，還得擔心子女未來前途。據調查，近五成家有18歲以下子女的家長擔心小孩未來經濟無法獨立，中國人壽建議，不妨趁開學之際，檢視子女保險規劃；相較於成年後投保，提早規劃不僅孩子在成長過程有保障，也可因年輕投保而享有較便宜保費。 中國人壽資深經理李佳峯表示，18歲以下年齡涵蓋幼稚園、小學到大學新生階段，國小階段因校園內容易群聚感染，孩童抵抗力較弱，易受到病毒感染或患有呼吸道及消化系統疾病，應優先規劃醫療保險，建議可選擇全險型商品，為將來打好保障基礎。 近來愈來愈多壽險公司推出套餐式健康險商品，如中國人壽元氣御守終身保險，即結合醫療保障、一般意外、特定意外、一般身故，並將重大疾病及特定傷病也納入保障範圍，可做為孩童的第一張全險保單，日後再隨著子女年齡增長，視個人身體狀況及不同需求，可再搭配其他附約，以打造全方位的醫療保險。 至於國、高中階段的保障規劃，李佳峯認為，此階段學生正值精力旺盛的發育期，伴隨而來的就是各項運動及意外傷害，在已有的醫療險基礎下，建議可再加強意外傷害相關保險。 對於行有餘力的父母來說，可於子女大學階段為其投保兼具保障與保單帳戶價值累積特質的投資型壽險。 ---------------下一則--------------- 變額年金+三不 抗凍薪2014/02/26【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 薪資長期低迷時代，上班族想要「加薪致富」似乎不太容易，蘇黎世國際人壽建議，不妨善用屬於投資型保單的變額年金保險，搭配「三不策略」，有機會在凍薪時代裡累積財富。 一、雞蛋不放在同籃子 投資首重風險控管，資產配置是風險控管的重要工具。資產配置的原則是投資的基金之間，彼此呈現負相關。 例如：投資高風險的股票型基金之外，還要配置穩定獲利的債券型基金，以平衡風險並降低波動。 市售變額年金琳瑯滿目，保戶可以仔細挑選，保單所連結的投資標的，是否涵蓋全球不同地區、市場、產業與幣別，以分散風險，發揮保險資產成長潛力。 二、不要愛上投資標的 調查顯示，六成投資人，投資績效不佳主因「沒有確實執行停損與停利」。 基金的報酬率以及標的是否值得續抱，必須每季定期檢視，以去蕪存菁、持盈保泰。 如果發現基金轉弱，或是長期趨勢看壞，都應當機立斷適時調整投資組合。 蘇黎世國際人壽建議，挑選變額年金時，可比較該張保單是否提供每年多次免費轉換基金，以及當日轉換、次日就生效的即時轉換機制。面對行情關鍵時刻，即時轉換的功能非常重要。 三、不要害怕市場波動 許多民眾喜歡投資，卻害怕市場波動。投資大師巴菲特曾說：「要把市場波動看成是朋友而不是敵人」，事實也證明多次的股災都是最好的買點。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/43/PROJ_ARTICLE/328_3110/f_304255_1.gif ---------------下一則--------------- 善用優惠 就醫有折扣2014/02/28【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 上班族賺錢不易，善用保險公司提供優惠活動可省下不少荷包錢，不僅到特約醫療機構就診，可享掛號費全免或減免，連時下熱門的植牙療程或假牙訂做也有折扣好康。 國泰人壽針對高保費保戶提供免費的三年一次健康檢查，還有獨樹一格的「兩岸尊榮服務」，包括代墊中國大陸簽約醫院住院保證金、門診預約及住院安排、24小時電話健康諮詢等。 新光人壽在新光醫院設有服務櫃台，提供查詢服務，另也提供保戶的住院病房九折優待，至於健康檢查，若是保戶享有九五折優待，若是保戶兼新光銀行卡友則可享九折。 ---------------下一則--------------- 人民幣商品 增兩大險種2014/03/01【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 金管會新一波人民幣商品開放瞄向核准人民幣傳統保單，首批完成保單審查的包含新光人壽等八家業者。據了解，業者推出的產品以養老險、利變壽險兩大類型為主。 金管會是在去年底，開放保險公司申請人民幣傳統型保單，共有12家保險公司將商品送審，初估較早送件的八家，最快可望3月底前取得核准，將商品上架銷售。 目前人民幣保單只有投資型保單，但銷售情況並不熱絡，金管會已開放連結標的的限制，但市場更期待人民幣傳統型保單的問世。 據了解，12家已送審的保險公司，新光人壽之外，還包括中國、中信、國泰、富邦、全球、三商美邦及合庫、台壽、南山、第一金及保誠人壽。其中較早送件首批保險公司，包括新光、中國、國泰、富邦、三商美邦等業者，已完成初審，但都被要求須提修正資料。 ---------------下一則--------------- 連假出遊 假日汽車險最實惠2014-02-28 01:08 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 「228」連假有不少民眾安排出遊，對於沒有投保任何車險的民眾，或只有假日才開車的民眾來說，產險業者現在推出「假日汽車險」，讓民眾可以把錢用在最需要的時候。 今年有不少連假，除228，清明、端午、中秋、雙十等都是，不過只有三天，因此，有些民眾會選擇開車到國內各地出遊，但通常都不會為2∼3天國內旅遊，特別為汽車保險。 另外，在薪資凍漲的時代，民眾愈來愈會精打細算，一年丙式車體險，一年至少5,000元起跳，乙式車體險甚至要2∼3萬元，加上大台北地區大眾運輸系統便捷，因此，通常只是投保強制險以及第三責任險等最基本險種。 由於「假日」通常是開車的高峰期，駕車風險較為集中，華南產險業者表示，若沒有投保車體險的開車族可透過投保「假日增額型」或「限定假日型」的汽車保險轉嫁風險，讓周休二日及國定假日開車外出，旅程有保障，駕車更安心。 至於「假日型」的汽車保險，保障期間包括人事行政局公布之政府行政機關放假之紀念日、民俗節日、補假、調整放假日，並從假日的前一日中午計算至假日結束後次一日中午，也就是說，從星期五的中午到星期一的中午均屬「例假日期間」，保費則較一般車險費用節省約二分之一。 華南產險副總經理張鳴文表示，但該保險僅限定假日才有保障，若車主於非假日期間開車發生事故，將無法獲得賠償，建議車主可依自身用車習慣來投保，會比較恰當。 還有一種假日型汽車險是針對假日出門保障會自動加倍，且適用汽車第三人責任險、駕駛人傷害險、乘客險等險種。 針對連假安排出遊的民眾，明台產物提醒車主，務必於休假前再次檢視車險、旅遊平安險的保障是否足夠，以防事故發生造成不便。 此外，連假期間若不慎發生行車意外，務必先確保自身安全，再透過保險公司提供的緊急服務電話進行事故申報，並留下事故雙方的資料及聯繫方式，待假期結束後，再向保險公司提出書面理賠申請即可。 ---------------下一則--------------- 車體險比拚 乙式理賠率最高2014-02-28 01:08工商時報記者黃惠聆�台北報導 「汽車車體損失險」依投保內容之不同，可分為甲、乙、丙式三種，其中丙式價格最便宜，但以乙式理賠率最高。丙式為最陽春的限定車碰車保障，即「與車輛發生碰撞及擦撞的損失」；乙式承保的危險事故包括：碰撞、傾覆、火災、閃電、雷擊、爆炸、拋擲物或墜落物等。 保障最周全的「甲式」，除了乙式之外，還包含「第三人非善意行為」以及「不屬於保險契約特別載明不保事項之任何其他原因」兩項，但根據調查，以「碰撞」在日常生活中最為常見，理賠頻率最高。 由於甲乙丙式保險費用差很多，建議民眾可以依需求、預算投保。華南產險說，如果是新手、三年內新車或是想具備周全保障者，建議投保甲、乙式較適當，尤其無自有車庫、時常停路邊的車主更建議選擇甲式；若預算有限，但駕駛經驗豐富、車齡三年以上者，可投保丙式。 保費方面，以華南產險汽車險為例，價值60萬元的T牌全新國產車投保「汽車車體損失險」，甲、乙式選擇免自負額，甲式年保費54,311元，乙式33,259元，丙式8,824元。 新安東京產險也指出，汽車險除了強制汽車責任險，其他都是汽車任意險，如車體險、竊盜損失險以及第三人責任險。第三責任險是用來保障車禍時對第三人的賠償責任，含體傷與財損，任意汽車保險則是依據車主需求自由購買，以風險衡量。 新安東京產險建議，消費者在選擇車險商品時，除了法令規定必須購買的強制險，應從風險及預算兩方面規劃自身的任意車險保單；風險方面，應優先考量事故發生機率雖然低，但是賠償金額卻可能很高的意外事故。 所以，針對發生意外事故可能衍生應賠償他人傷亡或財物損害和解金額，投保高額第三人責任險是非常必要的。至於車內駕駛人及乘客則需依本身乘載人數，另行加保駕駛人傷害險及乘客責任險，使車內乘員在發生事故時，也能獲得保險給付。 ---------------下一則--------------- 酒駕遭取締 強制險加價3月上路2014-02-28 01:08 工商時報 記者張中昌�台北報導 國內強制車險3月1日起有新措施。為協助降低酒駕比重，金管會已宣布，今年3月起，強制車險將增加酒後駕車加價，凡是投保前一年有酒駕紀錄者，一次保費要增加新台幣2,100元，二次紀錄就是加費4,200元，加費沒有上限。 根據內政部警政署的統計，98∼100年間，因酒後駕車所致傷亡人數平均每年高達約1.4萬人，其中每年平均死亡人數更達418人，造成多數家庭重大且難以彌補的悲劇，因此防制酒後駕車，已成為全民共識。 金管會表示，保險公司對酒駕所造成的傷亡，理賠後會對肇事者追償，可是在實務運作上，受限於被保險人財務因素，追償金額不足彌補理賠支出，使得差額是由全體被保險人分攤，明顯不公平。 今年3月起，強制車險增加酒駕加價機制後，車主一旦發生酒駕紀錄，4月要投保強制車險時，就會被加費2,100元，以目前自用小客車一年保費約1,300元來看，加費後就約3,500元。 至於投保前一年有三次酒駕紀錄，就是加費6,300元，等於光是投保強制車險，一年費用就要7,600多元。 金管會提醒，強制車險法定是由車主為投保義務人，因此車輛發生酒駕紀錄，無論當時開車者為何人，都是原車主加價，若借車給朋友駕駛，要考慮違規得由自己負擔。 此外，車主只要開車發生酒駕紀錄，其名下所有車輛的強制車險，都會面臨被加費的情況，也就是名下有兩輛車，發生酒駕事件後，兩輛車的保費都會被各加2,100元。 至於車輛屬於法人車，像租賃車、客運等，則以該輛有酒駕違規紀錄者為加費對象。 金管會解釋，由於機車強制車險保險費率平均一年只要600多元，若是要執行酒駕加費，恐怕只能加數十元，因此，除非修改強制汽機車保險法，增加懲罰費率條款，否則目前暫時只有對汽車增加酒駕費率。 ★（未成年請勿飲酒）（飲酒過量，有礙健康）（開車不喝酒，安全有保障） ---------------下一則--------------- 強制汽車險 酒駕要加費2014/03/01【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 開車族注意了！金管會昨（28）日宣布，今（1）日起，汽車車主若有酒駕遭警方取締紀錄，其名下登記車子的汽車強制責任險將加收費用，每次違規紀錄將加收2,100元，採按次加費，且無上限。 此外，包括遊覽車等大型客運車，若該車輛曾因酒駕違規遭取締，則將以車主為加費對象，金管會表示，未來產險公司承保時，將查詢被保險人前一年是否有酒駕紀錄，以此做為加費依據。 ……………………………………… 今起酒駕 隔年強制車險加收2100元2014/03/01【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 今天起，只要有酒後駕車被警方取締的違規紀錄，隔年強制車險保費就要加收2100元，且不限車數及加費金額上限。 金管會保險局表示，有酒駕紀錄的車主，強制車險保費將加費，自今天起實施，個人車及法人車（例如客運）一體適用，但不納入機車。 保險局指出，酒駕加費將不限車數及加費金額。舉例來說，小明今年3月1日後，被警方取締酒駕4次，明年（104年）強制車險保費，會被加費8400元；小明若明年沒有任何酒駕紀錄，後年（104年）的強制車險保費，不會被加費。小明名下若有3台車，只要有酒駕紀錄，每1台車在重新投保時，都會被加收2100元。 保險局表示，每年產險公司承保強制車險時，將查詢被保險人前1年是否有酒駕違規紀錄，做為保費是否加費依據。 根據內政部警政署統計，98年至100年，台灣因酒後駕車所致傷亡人數，每年都高達1.4萬人、每年平均死亡人數為418人；遏阻酒駕肇事，已成全民共識。 各型車輛強制車險每年保費約須1700元，酒駕加費1次，就要收2100 元，是對車主的懲罰性加費措施。 保險局表示，車主依法須投保強制車險，若不對有酒駕紀錄的車主加費，等於讓沒有酒駕紀錄的車主承受因酒駕肇事理賠所提升的額外保費負擔，不符合社會公平正義。 保險局說，產險公司理賠因酒駕所造成的傷亡金額後，會對肇事者追償，不足的金額將改由有酒駕紀錄的被保險人負擔，可讓強制車險費率更公平合理。
