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1030305基金資訊

2014年03月05日
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國際情勢緊繃 投顧：可危機入市2014-03-05 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 國際市場因烏克蘭情勢緊繃而陷入震盪，美歐股市修正劇烈，RTS美元指數3日一度跌逾14％，避險需求高漲促使原油、黃金價格紛創波段新高價。法人指出，目前美債殖利率持穩在約2.6％，向來是避險貨幣的日圓匯價也未大幅走升，市場氣氛未過於恐慌，投資人反可危機入市，加碼新興市場。 摩根證券副總謝瑞妍表示，戰爭擴大到烏克蘭以外的歐洲國家的機率極低，反而是歐洲國家不排除對俄羅斯未來進行口頭或對部分項目的經濟制裁，如金流，以降低俄羅斯的威脅，對於歐洲實體經濟影響應偏低，僅對短期歐洲股市氣氛不利。 由於市場雜音干擾，短線歐股恐將持續遭遇獲利了結壓力，然而近期歐洲製造業與消費信心數據持續回升，反應歐洲地區經濟基本面逐漸改善，西班牙與義大利等邊緣國公債利率亦維持低檔，反應地緣政治並未影響到投資人對於歐洲的投資信心。建議投資人持續觀察烏克蘭事件發展，並待未來發展較為穩定後，逢低布局歐洲股市。 群益投信表示，歷年來俄羅斯多次出兵鄰國，都是宣稱為維持和平，包括1992年塔吉克內戰爭、2008年喬治亞戰爭，這兩次戰爭對俄羅斯股市都造成重創，對於其他資產影響部分，則以亞股、台股、美股以及歐股表現相對抗跌，甚至上漲以對。 反觀黃金、油價則是呈現先漲後跌，顯示出投資人在事件當下的避險情緒過後，還是會回歸基本面投資，體質佳、基本面強的區域還是會再度重獲投資人青睞。 富達新興市場基金經理人尼克•普萊斯（Nick Price）表示，受烏克蘭與俄羅斯影響的地區，根據IMF的資料顯示，以中東歐國家的出口影響較為明顯，但比重都不大；至於新興市場股市已超跌，現在的股價比2008年金融海嘯時還便宜，股市隨時可能反彈，投資人不妨逆勢操作，勇於加碼。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 烏克蘭事件衝擊 投資人兩樣情2014-03-05 01:13 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 烏克蘭事件延燒全球，國際金價暴漲，今年上漲至少11％，價格回到去年11月高點，讓銀行、銀樓業者全都笑呵呵；但人民幣投資戶卻愁雲滿面，人民幣今年重挫1.52％，散戶年初存錢、帳面蒸發一成，換算年化報酬率約為負8％。 銀行主管指出，人民幣活存戶的帳面都出現損失，若是今年進場的短期定存戶「賠得最慘」，若人民幣未來震盪幅度擴大，投資散戶有可能因失去信心、而移出部分資金，改放在前景看好的黃金市場。 銀行主管指出，近期不管黃金、人民幣詢問度都相當高，詢問原因分別為「暴漲」與「重挫」。 以黃金而言，台灣銀行黃金存摺的新台幣賣出價格，昨（4日）每公克來到1,311元，較1月初的1,184元成長相當大，吸引投資人目光。 銀行業者估計，近期黃金存摺相關詢問度增加至少五成，黃金存摺交易量也較一般時間增加至少一成以上。 但美元兌人民幣今年以來上漲1.52％，代表人民幣貶值1.52％，回到去年6月的水準，等於去年下半年進場人民幣存款的民眾，目前不是剛好回本、就是全數套牢。 銀行主管指出，如果人民幣再繼續下跌，去年進場的短天期人民幣投資客，在定存時效到期後，可能會先出場，成為這一波人民幣下跌後、首波被洗出場的民眾。 匯銀主管提醒，大陸內部影子銀行問題仍然存在，如果基本面不解決，未來人民幣持續升值仍具隱憂，若人民幣未來大漲大跌情況常出現，對台灣存戶而言，「人民幣可能會重演為過去南非幣的情形」。 ---------------下一則---------------　 台股馬年飆 基金正報酬機率97％-2014-03-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 政府大力作多下，台股基金馬年起跑狂飆，台股在2月底在今年最高點，183檔台股基金平均上漲5.46％，甚至優於大盤的2.09％，僅有5檔績效為負，整體正報酬機率達97％。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，近期加權指數剛好落在前波密集交易區，大盤要再走高，明顯會承受較大的反壓，但OTC指數較沒有這困擾，因此OTC指數可持續走強並站上近三年新高，兩指數走勢分歧。 他指出，正因台股指數空間恐不大，不占指數的中小型股則活蹦亂跳，尤其是一些有題材的中小型業績成長股，資金不斷地湧入，在負面消息逐漸消失之後，電子與傳產的中小型股可望持續吸引資金湧入。 至於國際資金調節、國際政經變數依然是台股較大的隱憂，葉鴻儒說，近期美國經濟數據也因暴風雪影響下滑，但若後續數據未隨氣候回暖同步回升，反應景氣復甦遲滯，恐仍將衝擊部分新興經濟體出現貨幣貶值與資金外流，近期又有俄羅斯及烏克蘭區域變數，恐會影響到台股短期間走勢。 此外，近期還有多項重要經濟數據將公布如耐久財訂單、初領失業救濟金人數、ISM製造業採購經理人指數、消費者信心指數、GDP成長率等，法人指出，也會影響台股走勢。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，今年指數空間相較去年更狹小，選股難度更勝以往，通常在指數上檔空間不大時，就要慎選個股。 ---------------下一則---------------　 中小型台股基金 抗跌2014/03/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄烏戰事造成國際股市下挫，台股也難以獨善其身，但中小型股不畏「烏」雲罩頂，表現依然活躍，股后漢微科（3658）昨（4）日還逆勢上揚，股王大立光也收在平盤，在高價股比價效應下，支撐整體電子族群股價於不墜。 在中小型股的帶動下，中小型台股基金表現亮眼，根據CMoney統計，近一周、近一個月、近三個月及今年以來績效平均皆有正報酬，在俄烏衝突期間，日盛小而美及保德信中小型股兩檔基金，近一周還有3%以上的績效，表現相對突出。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏表示，中小型股成為盤面主流，主要是不少大型電子龍頭股面臨南韓與中國強大競爭，進入艱困的結構調整期，讓國內法人更專注於尋找跟上新產品、新應用的企業，包括手持裝置、4G、電動汽車、穿戴裝置、手機遊戲、環保、生技、航太等潮流的受惠族群。 而相關族群的比價效益，全面擴散至中小型與OTC利基成長股票，進而促使資金棄大型股就中小型股趨勢極為明顯，造就國內中小型基金績效突出。 不過，中小型以股性輕巧活潑著稱，題材掌握度、介入時間與操作靈活度，將決定績效的表現。 觀察國內21檔中小型基金績效，從去年迄今平均報酬率達30.22%，但前五名平均績效與後五名平均差距超過30%，顯示要搭上中小型的投資機會，精選持股的重要性。 群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，台股溫和向上，外資2月累計雖然為賣超，但賣超主要集中在2月初，2月中之後明顯偏多操作，中小型股活躍顯示內資人氣匯聚。 今年經濟成長率預估將優於去年，企業界亦樂觀看待今年，預估獲利持續成長，加上政府作多及投資信心增強支撐，台股指數可望震盪緩步走高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304576_1.gif ---------------下一則---------------　 台股王熱戰 中小型基金突圍2014-03-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期股王爭霸戰愈演愈熱，法人表示，近兩次台股高點分別為9,859點與9,220點，但跟當時股王高點出現的時間點差距2∼3個月，兩者關聯性不大，且當前台股並無偏貴與過熱疑慮。 最近中小型股不畏「烏」雲罩頂，持續發光發熱，OTC盤中再攀波段新高，但市場擔憂當股王爭霸出現且股價頻創歷史新高時，通常台股高點也為期不遠，並容易引爆中小型股的多殺多走勢。 對此，中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏分析，股王之爭通常集產業趨勢、獲利成長、股本輕盈、籌碼乾淨及法人調高目標價等要素，比價過程中，確實可以產生帶頭與匯集人氣作用。 他指出，但本次股王之爭，與以往有四點不同，第一是延續時間長，已超過一年，讓台股呈現緩漲格局，而非短期暴漲，盤勢架構健全。 第二是適逢不少大型電子龍頭股面臨南韓與中國強大競爭，進入艱困的結構調整期，讓國內法人更專注於尋找跟上手持裝置、4G、電動汽車、穿戴裝置、手機遊戲、環保、生技、航太等潮流之受惠族群。 第三，是比價效益全面擴散至中小型與OTC之利基成長股票；最後則是資金棄大型股就中小型股趨勢極為明顯，造就國內中小型基金的突出績效。 他指出，中小型以股性輕巧活潑著稱，題材掌握度、介入時間與操作靈活度決定績效的表現，以2013年迄3月3日止，國內21檔中小型基金績效平均達30.22％，但只有復華中小精選、中國信託台灣活力基金績效逾50％以上，且前五名平均績效與後五名平均差距超過30％。 他指出，這也凸顯要搭上中小型的投資機會，精選持股十分重要，洞悉產業脈動或創新產品是介入中小型股的先決條件之一，接著要看各別產業的受惠程度與競爭力，再進一步挑選獲利成長動能強並具持續性的公司，同時密切追蹤每月營收變化是否符合預期。 另外，各題材的發酵時間點大不同，切入時間也格外重要，譬如穿戴裝置投資熱潮是在世界移動通信（MWC）展期前後，蘋概股在蘋果新品發表到耶誕前夕；現在正夯的電動車則在財報公布前後，生技端看政策與新藥研發時程。 周俊宏強調，當前多頭仍占上風，盤勢依舊強者恆強態勢，但急漲個股短線有拉回修正過熱之壓力，建議以基金方式分散個股風險為宜。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 國際空襲 東協股市淡定2014/03/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 烏克蘭危機看似暫時獲得舒緩，觀察之前緊張情勢升溫之際，歐美股重挫回應，但東協股市卻相對淡定，泰股甚至逆勢走揚，昨（4）日東協股市持續展現抗跌實力。投信法人指出，就技術面觀察，MSCI東南亞指數正醞釀W底成型有向上攻堅態勢，加上東南亞國家近期經濟數據表現轉佳，皆有助東南亞股市防禦國際利空。 俄羅斯與烏克蘭緊張情勢在3日達到高峰，衝擊全球金融市場，歐美股市重挫回應，但觀察3日東南亞股市表現，跌幅最重也不到1%，泰股更逆勢上揚1%，東協基金單日平均跌幅也僅0.28%。 昨日東南亞股市再度發揮抗跌實力，其中，泰國股市表現相對亮眼，在四個多月的泰國政治動盪告一段落、反政府抗議人潮撤退、4月底大選可望順利舉行利多下，市場投資氣氛持續改善，泰股在漲至20個新高後持續緩步走揚。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，烏克蘭事件沸沸揚揚，引發資金撤離新興市場疑慮，但就近二日來看，泰銖及印尼盾兌美元小幅升值，其他東協貨幣也只有小幅貶值，進而支撐東協股市表現。除貨幣走勢穩定外，在東南亞國家中長期結構性問題改善，出口與產業國際競爭力也有望進一步提升之下，股市仍具補漲回升契機。 富蘭克林證券投顧表示，就技術面來看， MSCI東南亞指數承壓近期反彈後醞釀W底成型，月線將穿越季線形成黃金交叉，有利短多行情延續，而就基本面來看，印尼及菲律賓第四季經濟表現優於預期，泰國政治情勢轉趨明朗，印度則有通膨下滑及財政赤字改善的利多，有助股市多頭氛圍。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，近來受經濟數據多空交雜，再添戰爭不確定因素，短期內全球股市易出現波動，不過，回歸基本面觀察，新興亞洲因與歐美市場出口連動甚密，因此，只要歐美經濟持續復甦，亞洲出口相關的國家經濟仍被看好，有望支撐股市表現。 ---------------下一則---------------　 烏 雲罩頂 歐股挺得住 政治風險非金融 長多格局不變2014年03月05日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 俄羅斯與烏克蘭緊張關係升溫，造成金融市場動盪，雖然投信法人認為，烏克蘭危機對金融市場的震盪可能2∼3個月跑不掉，但強調這只是政治風險，並非烏克蘭本身的經濟或金融風險，不至於大幅衝擊歐股，長多格局未變。 業者認為，烏克蘭負債甚低，歐洲經濟緩步復甦，歐豬5國也逐步退出紓困機制，即使近期爆發此利空，建議投資人先觀望情勢發展，特別是聯合國在美國主導下，提出對俄羅斯的經濟制裁方案後，俄方有何反應，再決定下一步對歐洲市場的布局。 看好房地產及金融股 台新投顧總經理莊明書認為，只要短期政治變數去除，歐股會走自己的路，他特別看好在歐洲經濟復甦中扮演領頭羊的房地產及金融股；去年已大漲2~3倍，今年可望續強的汽車股，以及去年以來股價大幅修正，並可受惠中國原物料庫存偏低的礦業股。 莊明書分析，烏克蘭前總統倒台後，俄羅斯總統普丁擔心，新政府偏向西方國家，不僅將使俄羅斯失去向烏國租借、終年不凍的克里米亞軍港，使黑海艦隊「無家可歸」，更擔心這將導致其他東歐國家及眾多前蘇聯共和國，出現向西方一面倒的骨牌效應，因此「鐵了心要拿下克里米亞」。 基金多無烏克蘭持股 至於美國經濟還在復甦，因此不至於對俄羅斯出兵，而經濟制裁則陷入兩難，力道太輕沒效果，力道太重會傷到歐洲，因為烏克蘭是全球第5大小麥生產國、第3大玉米產地，是歐洲糧倉，且歐洲需要的天然氣，高達25%是從俄羅斯透過烏克蘭輸出。 莊明書說：「現在要觀察美國動向，以及英、法、德等主要歐洲國家，對聯合國提出的俄羅斯制裁方案內容，會有什麼意見。」 富蘭克林投顧副總羅尤美則指出，烏克蘭雖然財務體質不佳，問題並不大，建議投資人理性看待，且市面上歐債基金大多沒有烏克蘭持股。 ---------------下一則---------------　 俄股1天蒸發1.8兆 勝冬奧2014年03月05日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 俄羅斯揮軍烏克蘭，俄國經濟金融先受重創，俄羅斯股市周一暴跌11%，市值1天內蒸發近600億美元（1.8兆元台幣），超過了上月索契冬奧的510億美元（1.5兆元台幣）支出。俄羅斯與烏克蘭富豪的身價也連帶受到波及，合計1天縮水128億美元（3889億元台幣）。 俄烏富豪身價也縮水 俄羅斯總統普丁（Vladimir Putin）昨突然下令，參與軍演的部隊各自返回基地，暫時降低開戰風險，激勵俄羅斯MICEX指數昨開盤回彈，但周一股市重挫11%，創5年多來最大跌幅，已凸顯出俄羅斯若執意開戰恐對該國經濟造成的慘痛金融代價。 路透報導，為阻貶盧布，並抑制資金外流，俄羅斯央行投入了近120億美元（3646億元台幣）的外匯存底。 俄羅斯開戰疑雲，拖累全球股市，也造成全球富豪身價大縮水。據彭博統計，全球前300大富豪周一合計損失444億美元（1.3兆元台幣）。 據彭博億萬富豪指數（Bloomberg Billionaires Index）統計顯示，握有俄羅斯天然氣公司NOVATEK近半數股權的季姆琴科（Gennady Timchenko）與米赫爾松（Leonid Mikhelson）損失最慘重，2人身價合計損失32億美元（972億元台幣）。 ---------------下一則---------------　 美股基金 魅力不減2014/03/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 S&P 500指數陸續公布去年第4季財報，統計已公布企業財報獲利累計年增達8%，企業獲利持續穩定向上，美股未來受到量化寬鬆（QE）縮減或暴風雪所造成的經濟數據走弱影響將降低，美股基金仍具投資契機。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，以美國財報細項產業來看，原物料、公用、科技、金融及循環消費的獲利品質較高，超越分析師平均預估的幅度也最大，電訊、能源、必需消費、工業、醫療財報比預期為低。 由本益比來看，美國循環消費及醫療類股分別是18.4及17.7倍，但長期多頭趨勢平均都能推升到20倍以上。今年消費動能及企業獲利能力仍會呈現穩步走揚，消費及醫療類股預料仍有成長空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，在QE未完全停止，且通膨預期低於長期水平2%的情況下，暫無升息的疑慮。 美國股市2月表現亮眼，是去年10月以來最佳，消費者信心好轉，且市場猜測聯儲會將支持經濟發展，抵消了烏克蘭衝突升級。 根據最新美銀統計S&P 500企業去年第4季獲利季成長，從原先的3.1%上調至3.4%，截至第五周，約有八成企業公布季報，獲利大都優於預期，已有超過七成企業獲利優於預期，比過去十的平均預期值65%還高。 在企業獲利支撐下，美股後市仍有表現機會。 今年以來S&P 500十大產業指數中，醫療生技、科技及公用事業類股表現領先大盤，顯示具備新創概念的科技及生技產業仍然是市場聚焦的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，S&P 500 指數成分股財報季的表現，出現七季以來最快速的成長。 近期美股對於經濟數據已經出現利空鈍化的現象，預估進入春季，擺脫暴風雪，氣溫將明顯回溫，美國經濟活動將逐漸回復正常，3、4月的經濟數據應會明顯改善，有利於股市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304579_1.gif ---------------下一則---------------　 美Q4財報報喜 科技股漲聲起2014/03/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股財報周歡聲雷動，根據統計，近期公布約9成第四季財報數字，76%優於預期，其中以科技股最出色，高達81%超越分析師預估，科技類股因此「漲」聲四起，包括網通相關如Facebook和Yelp、電動車Tesla，股價相繼創新高。 統計也顯示，到3月4日為止，全球市值前五大公司，前四強清一色是科技業，包括蘋果電腦、Google、微軟與IBM，第五名則是資訊服務商甲古文。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全說，行動裝置的發展已啟動科技產業新一波循環，目前雲端服務成為主流，能夠掌握並應用新趨勢的公司紛紛勝出。 許廷全說，2005年全球市值前五大企業，以金融與能源產業為主，而今年全球前五大，卻有四家科技大廠，蘋果並以4707億美元登上龍頭寶座，Google市值4041億美元，排名第二。 從資金流向也可看出科技股「當紅」，2013年「吸金」最多的是生技醫療產業與科技業，今年以來，資金連續八周流入科技基金，預計科技股將延續去年「熱力」持續延燒。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，美國經濟回溫，企業獲利動能轉強，科技支出也水漲船高，過去10年各大企業在科技投資明顯不足，如今經濟好轉，相關科技支出將明顯提升。 在產業布局上，亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，包括電子商務、線上廣告、網絡連接、無紙化付款等，隨著網路縮短企業與終端市場的距離，並提供企業低成本、高效率的經營模式，加上新世代人口族群對科技使用的慣性與依賴，都是相關產業受惠的一大主因。 ---------------下一則---------------　 俄烏事件影響 資源基金熱起來2014/03/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來原油價格在旺季效應及北極渦漩需求驅動的影響下，持續位於高擋；1日俄羅斯無預警接管烏克蘭戰略要地克里米亞，兩國戰事有一觸即發之勢，投信法人認為，戰事的不確定因素加上近期北美洲極寒與旺季效應推動，原油價格不排除將進一步攀高，有機會帶動資源類股基金短期績效。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，區域衝突對油價影響為兩面刃，短期可能推動油價快速走高，若觀察1990年以來四次主要產油國區域衝突所引發之戰火，對油價均有推波助瀾之效，在事件開始後的一個月與三個月，漲幅分別高達12.56%與20.74%，但衝突因素消退後，價格亦有可能快速修正，建議投資人仍應密切觀察烏克蘭情勢的後續發展。 除了烏克蘭變數外，今年原油後勢亦有可期。由於全球經濟復甦，需求增加必將推升原油價格緩步走升；且目前處於原油用油旺季，加上近期北極渦漩對能源需求有推波助瀾效果，預估全年西德州與布蘭特原油價格高點，可望達每桶115美元與120美元，超越去年表現。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，近期受到烏克蘭事件影響，油價單日大幅上揚超過2%。觀察歷史經驗，以往衝突開始時，市場先是動盪以對，隨後若衝突逐步獲得抑制，市場便會適應不會造成長期衝擊，不過就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市狀況也不錯，油價仍有基本面撐腰，後市值得留意。 從庫存角度看，美國能源情報署(EIA) 公布截至2月21日為止，美國原油日產量下降8.9萬桶、庫存增加6.8萬桶，但仍較去年同期減少4%，庫存增加幅度並不高，不影響油價短期變化。 近期陸續有煉油廠將春季維修，同時調整產能，逐漸轉為生產成本較高的夏季燃料產品，短期內美國原油庫存持續增加現象，並不表示原油需求下降。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_304581_1.gif ---------------下一則---------------　 外資看制裁俄國 能源糧價恐飆漲2014年03月05日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 外資投信基金經理人與專家認為，若西方國家經濟制裁俄羅斯，短期勢必推升能源及糧食價格，但衝擊程度仍取決於制裁內容及力道，惟歐洲經濟基本面不變，今、明年特別看好歐洲小型股表現。 施羅德投資新興市場經濟學家博德漢（Craig Botham）表示，俄羅斯出口主要與原油相關，所以任何制裁都可能拉高能源價格，並使全球經濟籠罩在停滯性通膨的風險，且烏克蘭是小麥重要產地，糧食價格也可能受累。 歐洲小型股後市仍旺 其次，這對天然氣市場的衝擊還不明顯，因為若俄羅斯切斷天然氣出口，對各方都沒好處。 博德漢推測，歐美可能提出某種形式制裁，但目前很難推估，可能是禁止俄羅斯民眾入境西方國家，加上貿易禁運與外交手段。 景順歐洲大陸企業基金經理人Erik Esselink仍看好歐股，除了歐洲經濟基本面及資金面的利多不變，更重要的是歐股價位仍合理，近期市場波動反而是逢低進場尋找好股的機會。 未來資產新興市場債券基金經理人曾任平則認為，這次事件不至於演變為持續性的系統風險，因為俄國出兵的政治與經濟目標已達成，美國也開始干預，預期短時間內事件就會落幕，對金融市場僅是短期利空。 ---------------下一則---------------　 3因素激勵 油價後市可期2014-03-05 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來原油價格在旺季效應及北極渦漩需求驅動的影響下，持續位於高檔；俄羅斯無預警接管烏克蘭戰略要地克里米亞，更激勵德州原油與布蘭特原油現貨分別創下今年以來最高價，法人評估，短線油價將因戰事天候等因素而居高不下。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，烏克蘭事件對原油價格有一定的衝擊，俄羅斯為原油及天然氣生產大國，原油日產量約達1,000萬桶左右，占全球總產量約10％，俄羅斯輸油管線經由烏克蘭領土對外輸出者眾多，若對烏克蘭軍事行動有任何擦槍走火現象，國際原油價格必然應聲上漲。 就經驗觀察，2013年敘利亞化武事件，美國揚言將攻打敘利亞期間，西德州輕原油由105美元一桶推升至112美元一桶，而此次烏克蘭事件，對手為產油大國俄羅斯，且北約、歐盟也都介入協防烏克蘭，預期軍事衝突若有升高，對國際原油價格的推升效果將高於去年的敘利亞化武事件。 若觀察1990年以來四次主要產油國區域衝突所引發之戰火，對油價均有推波助瀾之效，在事件開始後的一個月與三個月，漲幅分別達12.56％與20.74％，但衝突因素消退後，價格也有可能快速修正，建議投資人仍應密切觀察烏克蘭情勢的後續發展。 曾士育表示，除了烏克蘭變數，由於全球經濟復甦，需求增加必將推升原油價格緩步走升，且目前處於原油用油旺季，加上近期北極渦漩對能源需求有推波助瀾效果，預估全年西德州與布蘭特原油價格高點可望達每桶115美元與120美元，超越2013年的表現。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，短線油價因戰事衝突升溫預期而走高，即便供給面不至於大幅限縮，但歐美用油需求已開始轉強，歐美經濟情勢轉佳，OPEC調高今年全球石油日需求至109萬桶，大陸1月原油進口量達2,815萬噸，增幅達11.9％，也刷新單月進口量紀錄，顯示景氣回升提振用油需求，進而支持油價。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，近期受到烏克蘭事件影響，油價單日大幅上揚超過2％，但就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市也不錯，油價仍有基本面撐腰，值得留意。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　 金價創4個月新高-自由時報1030305〔記者盧冠誠�台北報導〕 俄羅斯、烏克蘭地緣政治緊張情緒升高，帶動避險買盤湧入金市，國際金價週一大漲近2%，攻上每英兩1350元關卡，創4個月新高，但專家建議，短線勿追高。 特別是俄羅斯昨日要求在烏克蘭邊境演習的部隊返回基地，金價又回檔修正，台灣時間下午5點，金價跌至1340美元；國內金市方面，銀樓每台錢飾金售價5180元，台灣銀行黃金存摺每公克售價1311元。 大漲近2% 短線不宜追高 台銀貴金屬部副理楊天立表示，地緣政治風險雖可對金價提供支撐，但若衝突程度無法擴散，支撐力道就會減弱，短線追高仍要小心，長線投資者可持續定期定額方式佈局。 近期陸續有國際機構上調今年金價預測，瑞士銀行將全年平均金價由1200美元上調至1300美元；花旗銀行也在一份研究報告中，將今年金價預測上調4%至1303美元；澳盛銀行則預期，年底前金價有機會漲至1450美元。 ---------------下一則---------------　 克里米亞動盪不安 推升穀物價格2014-03-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年以來至2月底止，黃豆及小麥價格都已漲逾7％，因克里米亞地區動盪局勢可能影響烏克蘭小麥出口，使得小麥價格單日大漲4.63％，法人表示，短期農作物價格恐還會有一波漲勢。 烏克蘭目前是全球僅次於美國的第二大穀物出口國，也是國際重要小麥與玉米產地。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，俄羅斯和烏克蘭小麥出口占全球之17％，烏克蘭也是為全球第三大玉米出口國，因此3月3日小麥與玉米近月期貨分別有4％與2％漲幅。 他指出，今年以來玉米由於氣候乾旱，價格已漲過一波，到3月3日為止，漲幅已接近10％，若事件繼續惡化，預計對小麥價格之激勵效果較大，因此對相關農產品價格走勢，投資人仍需留意事件後續發展與天候狀況。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，烏克蘭是歐洲主要的農產品產地以及出口國，尤其是玉米與小麥，因此烏克蘭的動盪會影響農產品出口，尤其是對全球玉米與小麥的供應會造成衝擊。 天達投資研究團隊表示，俄羅斯為全球主要能源出口國以及歐洲天然氣供給者，俄羅斯與烏克蘭的衝突確實會帶來波動。但俄羅斯也深知未來能源及天然氣的需求將會大幅受到供給面安全與否的影響，相信俄羅斯也會儘量維持能源供給穩定。 天達指出，在俄羅斯已投資建立Nord Stream輸氣管後，天然氣可直接輸往德國，能源可穩定供應，不太會發生問題，且俄羅斯也正在與大陸達成長期天然氣供給協議，因此天達資產管理預期，俄羅斯不會中斷任何一個市場的天然氣供給或者改變價格計算公式。 烏克蘭雖然拖欠俄羅斯天然氣款項，但持續在進行降價協商，且烏克蘭也受惠於天然氣管線的運輸費用，儘管短期不排除會發生供給中斷的可能性，但烏克蘭當局要長時間關閉天然氣管線的可能性相當低。 ---------------下一則---------------　 14檔境外科技基金 夯2014/03/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國科技業財報優於預期，帶動費城半導體及美銀美林科技100指數，2月漲幅都達6%。投信法人指出，半導體庫存已近尾聲，加上國際消費電子展題材加持，有利科技股延續多頭氣勢。 受到應用材料、Nvidia、旅遊網站Expedia、惠普等科技企業財報優於預期，帶動2月美國科技股漲勢亮眼，累計美銀美林科技100指數2月上漲6.05%，費城半導體指數上漲6.84%。 美國科技股的走揚也帶動14檔境外科技型基金績效，近一個月平均上漲逾5%，今年以來表現最好的德盛全球高成長科技基金，更繳出逾一成正報酬。 由於在半導體需求提升下，有望帶動後續科技類股表現。 ---------------下一則---------------　 配息基金 符退休規劃2014/03/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 人口老化，退休金準備不足，退休規劃及長期投資觀念尤其重要。基金人士指出，運用基金評選與資產配置實務經驗，可以協助投資人建構更好的投資組合，政府也應該進行更多相關教育。 晨星投資管理部門亞洲區總監陶瑾昨（4）日出席晨星基金獎頒獎，以「全球退休基金發展趨勢」為題發表演講。她呼籲，政府不只是要扮演監管角色，而是要教育社會大眾正確的長期投資觀念，才能有效改善人民的退休問題。 陶瑾指出，人口老化是全球許多國家首要面臨的難題。歐盟估計，老年扶養比例到2050年將大幅提高，人口老化問題惡化，各國政府以減少社會福利規模或延後退休給付年齡來因應。 陶瑾說，全球面臨退休危機，許多國家減少「確定給付」制，並且延後開始給付的年齡，許多企業也凍結或放棄傳統的退休金計畫，轉成「確定提撥」制，也就是將100%的風險轉到個人身上。 此外，陶瑾表示，全球爆發金融海嘯，更影響投資人的儲蓄及投資成果，也改變他們的投資心態。在海嘯最慘時期，全球退休金規模大幅縮水5兆美元。 陶瑾表示，在退休金制度轉型的浪潮中，如果不開放自選平台，恐怕無法讓投資人依照個人情況建構合適的退休金投資組合。但如果採取自選平台，則會讓一般民眾直接承擔退休金的投資責任，其中風險也不能輕忽。因此，教育工作十分重要。 財經專欄作家蕭碧燕昨日出席同一場合時也指出，對於退休規劃來說，配息基金創造現金流，是相當有用的工具。在金融市場不穩定時，能每個月領到配息，讓投資人比較能度過市場動盪的漫漫長夜。投資人買入配息債券型基金的時點不同，基金淨值可能下跌，蕭碧燕說，這是投資配息債券基金時要學會接受的事。 ---------------下一則---------------　 人民幣轉弱 點心債好買點2014-03-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 人民幣匯價近期貶值幅度為2012年12月以來最大，法人認為，近期人民幣走勢趨弱，主因年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期大陸PMI數據偏弱，離岸人民幣（CNH）匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，1月底到期的中誠信託信託產品瀕臨違約，最後由第三方承接而阻止違約事件發生，然市場仍持續擔憂後續將有信託產品違約，預料接下來4至7月許多信託產品陸續到期的期間，讓市場對這項風險的擔憂持續發酵並導致市場震盪。 事實上，在大陸實施大幅度改革下，政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且大陸政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。 陳培倫認為，中國人行近日調低中間價是在為擴大交易波幅預做準備，由於不希望人民幣過度強勢影響到出口競爭力，人行在擴大波幅前，透過中價調整讓在岸人民幣（CNY）向中價靠攏，修正自三中全會以來過快的升值速度，以控制升值幅度。 陳培倫強調，近日的價格修正，並不會改變人民幣長期升值趨勢，大陸無法從新興市場資金外流中獨善其身，但繼續擴張的貿易順差與充足的外匯存底足以防範資金大量流出影響，長期經濟成長與外貿情況沒有變化，因此短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度1∼2％。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，市場普遍認為這波跌勢為官方引導，除了減緩熱錢流入壓力，讓人民幣單邊升值預期不再繼續，也為放寬人民幣匯率波動區間做準備，同時減輕人民幣國際化進程的不利因素。 馬澤亞指出，大陸基本面表現依然穩健，經濟數據包括GDP預期仍維持7.5∼7.7％，CPI也溫和成長、PMI指數站在50以上，隨大陸經濟前景仍佳，人民幣中長期維持升值趨勢不變，短期波動反是進場布局的時機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 高收債 今年來漲2.5%-2014/03/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場確立全球景氣復甦態勢，國際資金轉向風險性資產，全球股市走強之際，高收益債表現也亳不遜色，不僅今年來上漲2.5%，居主要債市之冠，6.4%的到期收益率護體，更足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊，看來與股市連動密切的高收益債，今年可望持續發光發熱。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球股市吸金之際，高收益債還能走揚，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。庫克進一步觀察2000年至今，環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動可發現，在經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。 以過去兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債利差可望收斂至400個基點以下的低檔水準來看，庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達450個基點，今、明兩年高收益債違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利於利差進一步收斂。 庫克表示，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市。此外，由於高收益債的償債高峰期落在2016年至2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債熱絡的情況下，看好高收益債仍有走高條件。 庫克強調，高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6%，搭配利差收斂機會及存續期間較短之優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，就目前觀察，多數經濟數據仍支持美國景氣持續復甦，此外，目前美國高收益債券的違約率維持低檔，顯示目前高收益債的基本面仍然穩健。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304573_1.gif ---------------下一則---------------　 低利籠罩 高收債露鋒芒2014-03-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球高收益債券年初至今持續走揚，即使面臨量化寬鬆（QE）退場、烏克蘭戰事干擾，美國高收益債券指數仍維持0.99％以上報酬率，顯示美國量化寬鬆溫和退場對債市影響已逐漸淡化。法人指出，今年以來美國債市波動已大幅改善，加上市場普遍預期今年美國10年期公債殖利率反彈空間有限，低利環境仍有利延續高收益債市多頭。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，低通膨、溫和成長的環境持續下，全球高收益債券的光芒並未消退，在目前的景氣循環階段，追求收益的趨勢不會輕易改變，故高收益債券依然適合作為資產配置的一部分。 市場普遍預期今年美國經濟成長將達2.8％，物價指數將維持於1.6％。而根據過去十年統計，溫和成長及低通膨景氣階段，全球高收益債及新興市場高收益債仍有不錯表現，平均年報酬率仍有達15.21％及18.83％。 他指出，由此可知，在目前景氣復甦階段，美國利率偏低且尚未調整前，高收益債依然適合做為資產配置重點。 再就基本面來看，林紹凱分析，隨景氣展望轉佳，今年美國企業獲利成長預估將超越過去兩年水準，從7％上修到10％，將回到雙位數成長。 再看企業體質面，他表示，美國企業償債倍數仍達4.6倍高水位，顯示在獲利好轉下，企業償債能力已有明顯改善，並有利於降低高收益債違約率。 此外，市場預估未來兩年美國高收益債務到期金額約為103億美元，企業債務到期金額仍偏低情況下，將有利於舒緩企業償債壓力。 林紹凱認為，綜合美國企業獲利及體質持續改善等其他利多因素，JP Morgan預估2014、2015年高收益債違約率將分別維持在2.0％的水準，遠低於長期平均的3.9％。 柏瑞投信建議，台灣投資人可視本身資產配置狀況以及投資風險屬性，適度逢低加碼全球高收益債券，而追求較高波動、高風險的積極型投資人則可搭配提高投資新興市場高收益債券的比重，掌握2014年全球高收益債券市場的投資機會與行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-05/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 高收債漲幅奪冠 抗震好利器2014-03-05 01:13 工商時報 記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）退場確立全球景氣復甦態勢，國際資金轉向風險性資產，引領股票大出風頭之際，高收益債表現絲亳不遜色，今年來上漲2.8％，居主要債市之冠，6.4％的到期收益率護體更足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，股票大出風頭之際，高收益債還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。 再者，他說，以先前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債利差可望收斂至400個基點以下的低檔水準來看，高收益債券與國庫券間利差現約450個基點，且今明兩高收益債違約率將維持2％以下，有利利差進一步收斂。 庫克表示，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市，由於高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，看好高收益債仍有走高條件。 歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，歐高收益債券受惠於歐洲持續復甦企業基本面好轉，歐洲央行持續採行的寬鬆貨幣政策，以及低通膨、低利率都對歐洲高收益債有利。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，據統計，上周流入高收益債券基金規模為21億美元，已經連續三周流入，且依Bloomberg統計，截至2月底止已公布的S&P500企業財報，超過73％盈餘優於預期，讓美國高收益債券受激勵，優於亞洲及歐洲表現。

小媽報你日理萬基投資趣D+E

2014年03月04日
公開
12

有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 黃金中性偏多 切勿追高2014年02月24日蘋果日報【王立德╱台北報導】 金價站穩每盎司1300美元之上，黃金分析師指出，金價上漲與過去避險買盤推動有所不同，最主要是反應投資買盤回溫，及近期經濟復甦推升的結果。在利多推升下，預料今年金價將有逐漸轉強的可能，建議投資人宜以中性偏多心態視之。 黃金ETF庫存升 投資買盤歸隊最主要可反應在黃金ETF庫存量上。分析師指出，代表全球黃金投資與投機需求趨勢的全球實體黃金ETF庫存黃金數量，至1月28日創下1735.8公噸新低後，便開始有止跌回穩跡象，至2月19日止，黃金持有庫存小幅回升至1741公噸附近。 若庫存量續增，2月可能是黃金ETF庫存於連續13個月流失後，首度開始流入的月份。 分析師認為，黃金投資氣氛轉趨熱絡，股市震盪使得部分股市資金思考資產分散性，進而強化持有黃金意願。此外，此時是油價傳統淡季，但西德州原油直奔每桶100美元關卡，引起下半年通膨疑慮，市場資金為求避險，布局已位於相對低檔區的黃金。 不過台銀貴金屬部副理楊天立認為，因新興市場風險湧進的避險買盤已被滿足，除非股市大幅震盪，才有機會再進場，短線上買氣待觀察。 台銀貴金屬部指出，金價短期支撐價位依序為1300、1278和1264美元；壓力價位為1338、1350和1364美元。 反彈已近滿足點 楊天立表示，技術分析而言，目前這波反彈已近滿足點，若回檔修正可站穩1300美元，就有機會挑戰1338甚至1350美元以上價位。但若1300美元沒法獲支撐，回到1270美元以下，就可能反轉向下，重新測試1200美元。 楊天立分析，金價上漲，避險基金和投機者都已開始建立大量多頭部位，最近小回檔，還沒平倉離場，表示還是認為金價有機會往上走。建議投資人反彈不要追高，可適度調節部位，是較安全的做法。 ---------------下一則---------------　 避險基金重押商品多頭 押多黃金部位 攀至16周新高2014年02月25日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，避險基金已加碼商品多頭部位至逾1年半來最高水準，反映極端氣候威脅全球農作物生產，加上極地暴風雪帶動美國熱燃油、天然氣需求增溫，促使市場看多。本月阿拉比卡咖啡、黃金淨多頭也都衝高。 紐約黃金現貨昨一度漲逾0.7％，創4個月新高每盎司1336.99美元，紐約西德州原油期貨則支撐在每桶102美元以上，天然氣期貨則一度大漲5.6％，創5年新高每百萬BTU（英制熱量單位）6.478美元。 阿拉比卡咖啡狂飆 據CFTC數據，截至2月18日的一周，在美國交易的18種大宗商品淨多頭部位激增18％，達125萬口期貨選擇權，創2012年9月來最高水準。本月阿拉比卡咖啡淨多頭部位暴增2倍，寫下2011年5月來最高水準。押多黃金部位也攀至16周新高。 全球最大砂糖與咖啡栽種國巴西，遭遇60年來最乾燥的1月，導致農作物乾枯。預料本月底將有極地寒流席捲美國東部3分之2地區，推升天然氣需求。 巴克萊發布研究報告指出，天氣是「大宗商品走勢主要推動因素」，包括美國中西部酷寒和加州與南美乾旱。EPFR Global數據顯示，大宗商品基金料將實現去年9月來首見的單月資金淨流入。 極端氣候威脅農作 Chess Ag Full Harvest Partners公司合夥人華納說：「考量到咖啡等大宗商品走勢，眼下這波漲勢完全是受到天氣因素推動，若乾旱持續，許多農作物將受損，供應將出現短缺，對市場形成利多。」 追蹤24種商品走勢的標普GSCI現貨指數上周漲1.7％，已連漲3周，且創4個月來最長漲勢。另外，紐約洲際交易所（ICE）阿拉比卡咖啡期貨價，上周飆漲19％，與本月前投機客看空形成強烈對比。 CFTC數據也顯示，黃金多頭部位大增31％至9萬942口，創去年10月29日來最高。上周金價上漲0.4％，已連漲3周，2月18日一度攀抵1332.4美元，是去年10月31日來最高價。金價自去年11月中至今約反彈11％。 金價漲勢恐難持久 華 爾街日報分析報導，過去數10年人們深信黃金能保值、規避通膨或替代硬貨幣，但說穿了金價與市場恐慌息息相關，市場愈恐慌、金價愈高。近日金價攀高主因是 聯邦準備理事會（Fed）收回刺激措施帶來不確定性，但隨經濟前景好轉，這波行情應該不會持續太久，至少在2016年之前都難有顯著漲勢。 ---------------下一則---------------　 金價區間緩漲 投顧建議分批布局2014-02-26 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年來金價跌深反彈，法人原本認為上半年金價可能僅在1,200∼1,350美元震盪，但金價目前已站上1,300美元，有些法人因而將金價區間目標上調至1,400美元，但同時也提醒，今年金價應仍以區間整理為主，不太可能出現大漲走勢。 今年以來黃金資產一吐悶氣，黃金價格及金礦類股雙雙走揚，根據彭博統計至2月22日，今年以來國際金價上漲10.63％，衡量金礦公司股價的Euromoney環球黃金指數，漲幅更逾22％。 天達投顧指出，聯準會量化寬鬆（QE）規模二度減碼後，投資資金都逐漸回穩，使得黃金投資從2013年的重挫中復元，上周黃金ETF雖小幅淨流出、金價漲勢略為緩和，但黃金期貨多頭部位持續增加，加上金礦公司對成本控制的努力也可望反映在未來企業獲利及現金流量，都是近期的正向因子。 天達投顧副總經理陳錦永表示，就技術面而言，Euromoney環球黃金指數已突破年線（200日）反壓，短期可望出現一波漲勢，但年線下彎趨勢為金礦股多頭行情帶來隱憂。 他指出，且目前市場估計每次公開操作會後均將加重QE減碼，一直持續至2014年底將降至零。聯準會資金退場同樣造成黃金資產上檔的壓力，因此建議有意進行黃金投資者，仍以定期定額分批進場為宜，以降低波動風險。 近期受美元走弱影響，金價順勢出現反彈走勢，瑞銀投信投資部主管張繼文則認為，今年金價走勢相對較具有支撐，瑞銀集團將今年金價的均價由原本的每盎司1,200美元，微幅調升到每盎司1,280美元。 張繼文強調，由於美國Fed對於量化寬鬆政策逐步溫和退場的態度未變，將使得美元走勢具有支撐；在此前提下，上檔空間將深受美元走勢牽動，整體而言，今年金價將呈現盤堅整理格局，大跌空間也有限。 德銀遠東投信研究部主管劉坤儒說，金價今年是否可以突破1,400美元，甚至達到1,500美元，不能說完全沒有機會，但因為金價和實質利率有關，若明後年升息，可能不利金價走勢，且黃金ETF持金量未明顯增加，難寄望金價大幅飆漲。 但他指出，因黃金類股之前表現明顯不如金價，因此今年金礦類股漲幅有機會贏過金價。 ---------------下一則---------------　 黃金商品 2月漲逾13%-2014/02/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2月各主要產業型基金績效全數上揚，其中金價近期持續創高，黃金及貴金屬產業基金延續去年12月下旬來漲勢，上演「報復性反彈行情」，2月上漲13.38%，領先生技基金平均上漲逾7%表現，績效居各產業型基金之冠。 去年慘跌的金價，今年以來力圖振作，開年以來漲幅達一成以上，更站上每盎司1,300美元，並挑戰1,400美元關卡，引領去年敬陪末座的黃金股票型基金跌深反彈，隨金價走勢而受惠，各檔境外黃金股票型基金自年初以來，多數上漲20%以上。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，疲弱的經濟數據衝擊美元近期回檔，加以中國大陸實體黃金需求強勁，市場期待印度放寬黃金進口限令後的買盤，是金價此波反彈主因。 就長線來看，金價能否延續多頭走勢有待觀察。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304320_2.gif ---------------下一則---------------　 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 氣候變化大 農金漲相勝去年2014-02-26 01:15工商時報記者黃惠聆�台北報導 近期南美高溫乾旱延續，農產品價格持續上揚，因農產品價格和農業相關股票連動性高，法人表示，農金有商機，就算今年沒有大漲，表現最起碼都會比去年佳。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，去年農金績效不理想，主要有二大原因，一是農產品價格大跌，玉米、小麥價格跌幅都逾三成，二是肥料價格如鉀肥、氮肥去年價格皆持續往向下走。 但今年這兩大原因都有起色，劉坤儒說，以玉米價格為例，當跌到4美元後，價格就跌不下去，表示下檔已有支撐；另元月20日鉀肥所開出來的價格每公噸305美元，也比市場預期佳。 他指出，農金未來走勢還得再觀察氣候變化，尤其是今年5∼7月氣候變化，但在造成去年農金不漲的二大因素都出現改善下，預期今年農金應會比去年佳。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，今年農金產業上、下游都有機會表現，2013年全球穀物豐收，產量較前年回升，但全球糧食庫存偏低的情況很難在短期大幅改善，進而支撐穀物價格高於過去平均價格，預期仍將吸引春耕種植意願，維持上游原物料需求的強度。 他指出，預期今年農金產業上、下游都有機會表現，雖然今年因氣候嚴寒，在氣候異常下可能使得農產品產量變數增高，可是農金要有錢景，今年要靠「選股」，而不是寄厚望於穀物價格的暴漲。 至於當前農金相關投資，各次產業中，預期鉀肥市場競爭加劇，大陸鉀肥合約在1月即已底定。另外，農業機械銷售可望因農場收入維持高檔而受惠，至於農產品產業方面，玉米和黃豆加工業者可望受惠於穀物產量回升。 農金和農產品價格連動性高，但林孟洼指出，農金基金不是直接投資黃豆、小麥與玉米等現貨，而是投資在農金產業相關的上、中、下游產業，因此即使穀物價格表現不振，有些企業仍有獲利機會。 舉例來說，食品加工業因穀物豐收而受惠，因為穀物豐收使得進料充裕且成本降低，同時間產品價格則因經濟回溫需求增加而上揚，營收成長同時獲利上揚；此外，豐收讓農場收入高，有能力進行提升產率的各項投資，包括農化肥料、種子和農業機械等，農業上游原物料產業能見度大幅提升。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 環保正IN 綠能投資比氣長2014年02月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美國綠能產業公布上季財報，包括水資源、節能汽車、自動化設備等企業獲利普遍優預期，帶動綠能指數2月以來上漲6.28%，資產管理業者表示，歐美經濟好轉，今年綠色產業成長態勢較去年更明朗，不妨透過單筆分批或定期定額長期投資綠能產業，掌握商機。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，全球日趨重視環保節能，推出相關政策，有利綠能企業獲利成長。 受惠歐美經濟好轉 今年綠能產業獲利年增率預估超過雙位數，將有利於未來股價表現。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正進一步分析，去年綠色環保相關股票大漲，主因是歐美股市在長期低利環境下，因本益比擴張而帶動的資金行情。今年在歐美經濟好轉，有助於廢棄物管理產業表現，根據歷史經驗，廢棄物管理的股價與美國製造業ISM指數成高度連動性。 今年選股上，偏重北美、歐洲及日本掛牌的清潔能源與廢棄物管理中小型工業股票。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，1月來全球股市回檔，僅太陽能及風能維持強勢，2月來出現明顯反彈，綠能指數回到趨勢線之上。 洪華珍指出，隨各國重視環保，企業獲利將續成長，相關產業中長期仍有表現空間。 ---------------下一則---------------　 綠能基金 去年賺25%-2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期霾害問題嚴重困擾中國北方，中國環保部承認，中國約七分之一的土地被霧霾籠罩，其中又以華北地區汙染最嚴重，中國屢遭「霾」害，已影響生活品質。 極端氣候迫使全球正視環保議題，也帶動以節能環保為訴求的相關基金表現，以國內可銷售的綠能相關基金，過去一年平均報酬率高達25%。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，極地渦漩使美國高舉環保大旗，中國霾害讓中國定調2014年為「環保改革年」，環保成為中國地方兩會共識及焦點，各地方制定「水法」，推出擴大霧霾防治工作、投資與政策力道，「空氣汙染防治」成為各地施政重點，也使霾害與環境汙染題材成為今年相當看好的題材。 洪華珍指出，中國霾害與環保相關機會又可分四大類，包括發電結構改革（如節能設備）、節能汽車相關（渦輪增壓器、廢氣再處理科技、觸媒轉化器及電動車等）、廢棄物處理及垃圾回收發電與安全檢驗及認證市場需求，以滿足中國對非官方安全檢測及認證需求。 洪華珍表示，隨著全球日益嚴格的環保法規及新興市場的工業化，將持續帶動全球環保節能產業長期需求發展，配合全球景氣復甦大環境，也有利於綠能產業發展。以美國為例，受惠於企業支出成長，包括LED照明、節能及自動化生產設備，及水管管線更新維修、汙水處理設備新增與汰換、監測漏水設備等需求提升，是可長期布局的趨勢產業之一。 在全球高舉環保大旗後，整體來看，洪華珍認為，綠能相關產業約有十大結構性成長前景明確的投資主軸，其中，節能及自動化、水資源及節能汽車是當前綠能最值得留意的三大主軸，工業類股則可作為重點配置產業。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技基金 靠新產品鍍金2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國舉債上限危機解除，拉抬市場投資氣氛，帶動外資買氣增溫，上周幾乎全面買超亞股，不但台灣買超金額突破10億美元，韓國及印度分別終結連五周及連三周淨流出，僅泰國因政治紛爭而小幅流出。 台股連續第二周登上亞股吸金王，創下23周來單周最大買超。此外，印尼股市去年備受資金壓抑，今年外資展開大回補，上周買超逾3.7億美元，改寫去年8月以來單周買超紀錄。 台股相關基金表現上，近期來看以OTC相關基金表現較強，這和台股盤面以中小型電子股為表現主軸也有相關，分析師認為，在電子股短線較具題材之下，後市科技股、中小型電子等相關基金都是留意方向。 葉鴻儒指出，本周法說會陸續上場，法說會行情將主導訊息面發展，搭配近期世界通訊大會、德國Cebit電腦展等，新產品發表訊息不斷，產業訊息面仍有利多可期，包括半導體、4G、雲端商機、智慧型裝置等族群產業展望相對樂觀。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，中國製造業擴張腳步卻放緩，加上人民幣短線走貶，在中國股市領跌下，壓抑亞股漲勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304195_1.gif ---------------下一則---------------　 新品出鞘 科技基金夠利2014-02-25 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導 全球最大世界通訊大會（MWC）24∼27日在西班牙巴塞隆納登場，預期2014年展覽主軸將聚焦於4G LTE、物聯網概念、新興作業系統及跨領域結合的創新智慧應用，三星、索尼、諾基亞、大陸廠商華為、聯想也將發表智慧型手機或穿戴式裝置，法人指出新品題材及創新應用元素可望挹注科技產業成長動能，科技基金值得注意。 富蘭克林證券投顧表示，受惠美國科技產業併購活動熱絡及新品題材利多帶動，加上臉書、微軟、高通等財報亮麗，今年來那斯達克及費城半導體指數漲幅分達1.67％和4.99％，優於道瓊及史坦普500指數的表現，且那斯達克指數更領先創13年半來新高顯示科技股馬年氣勢如虹的多頭氣勢。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，MWC為行動通訊領域最具有創新、前瞻性的大型展覽之一，緊接著CeBIT（漢諾威電腦展）將於3月10∼14日登場，世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現，追蹤近五年那斯達克指數於MWC展後一個月平均上漲2.58％，後三個月平均漲幅逾9％。 他建議，投資人可採分批加碼或定期定額策略介入，積極者首選科技產業型基金，穩健型投資者則透過側重科技股的美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，MWC展帶來的商機以通訊網路及智慧型手機為主，美國科技股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，投資人可多留意。 日盛投信強調，著眼全球景氣動能增溫有望帶動科技支出回升，科技大廠紛紛推出新品，有利科技股營造多頭氛圍，尤其行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業長期結構題材，其中包括4G LTE無線通訊設備、巨量資料、雲端運算、軟體服務、社群網路、物聯網等，建議布局科技股占大宗的美國大型股基金。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 科技基金 靠軟體放電2014/02/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市在歷史高檔區，但科技股離歷史高點仍有一大段距離。基金業者指出，科技股後浪推前浪，科技基金持股也大換血，硬體製造商退場，網路及軟體公司持續吸金。 今年以來，在產業型基金中，以生技與科技基金最吸金，淨流入金額遠遠超越其他產業型基金，績效也最優。相形之下，消費、電信基金都是淨流出。 全球行動通訊展（MWC）正在巴塞隆納舉行，全球行動裝置逐漸普及，相關軟硬體商機無限。百達投顧指出，十年來，老牌硬體製造商「沉淪」，新興科技和網路企業則異軍突起。 百達投顧指出，蘋果、Google、臉書、亞馬遜等，紛紛躋身那斯達克指數前十大市值股的榜單。以亞馬遜來說，1997年5月上市以來，股價累計漲幅高達240倍。 至於長青樹微軟，則藉著在電腦軟體領域的持續創新，穩住市值第三大的科技股寶座。 百達投顧看好科技股後市，尤其那斯達克指數仍在約4,300點，離歷史高點5,132點仍有一段距離，20倍的本益比也遠低於平均值，科技股仍是券商建議加碼的標的。 德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）看好雲端相關商機。他說，由於雲端運算透過網路提供看似無限的運算資源，但成本卻明顯遠低於過往，讓企業能更專注於開發應用程式、優化企業流程以突顯優勢，不必自行架設並管理資料庫。 湯瑪士也看好物聯網的前景，隨著時間演進，預計將發展出更多、更複雜的物聯網裝置，甚至包括能自動駕駛的車輛。物聯網裝置具有爆炸性的成長空間，嘉惠許多半導體公司，也催生新軟體及服務公司以運用這些新功能。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）分析，北美半導體設備訂單出貨比（B/B）值連續三個月大於1，隨著全球景氣復甦，企業資本支出回升，且物聯網與第四代行動通訊（4G）設備建設加速，加上智慧行動裝置及穿戴式設備等新品陸續登場，都有利半導體需求提升。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304251_2.gif ---------------下一則---------------　 4成經理人 加碼科技股2014-02-27 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 就標準普爾500指數成分企業分析，目前企業獲利高於60年來的平均，但現在資本支出占企業盈餘的比重卻只略高於網路泡沫以及金融海嘯後的水準，法人表示，由於資本支出占現金比重愈高，企業的股價淨值比（P/B）也愈高，未來只要看到企業資本支出續增，股市就會再漲。 貝萊德智庫表示，2013年實質利率快速上揚，總體經濟環境改善以及聯準會確定退場，因此預期公債殖利率會持續上揚至長期正常水準，從經驗來看，一旦實質利率上升，資本支出也會增加。 依彭博社的資料顯示，現在標準普爾500指數的股價淨值比比約為2.5倍，如果資本支出佔現金比能來到過去平均約35％的水準，預期股價淨值比可能向上調升至約3倍，有利股市表現。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，日後只要看到資本支出增加，股市有機會續揚，其中以科技產業受惠最大。 根據美林美銀證券最新調查，今年2月有超過四成基金經理人加碼科技股，是最被看好的產業。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格同樣認同資本支出說以及看好科技股，表示景氣動能正逐漸回升中，尤其目前美國企業手上現金高位，預期將持續提高資本支出計畫。 高盛證券預估今年史坦普500企業資本支出成長率將自去年的2％提升至9％，預估金額達7,000億美元，法人指出，後市相對看好可受惠景氣復甦與資本支出回升的科技類股。 今年美股走勢仍以科技股為主的那斯達克指數則表現較佳，相較於史坦普500指數已逼近新高，先鋒投顧研究部表示，然而目前那斯達克指數位置距離2000年的歷史高點5,132點尚有近兩成的空間，未來科技股仍有上漲潛力。 ---------------下一則---------------　 天達裴仰瑞：消費、科技前景看好2014-02-27 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 全球股市見回不回，依舊表現強勁，但年初短暫拉回整理，仍引發市場漲多的警戒心，法人表示，今年股優於債，但是投資股票仍得提防回檔風險，因此具「三低」必須消費產業，以及題材多的科技產業，依舊是兩大亮點。 天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）表示，大陸總體經濟與歐洲通縮問題及美國經濟減緩，是今年股市變數，因此波動低的全球股票基金是投資主流，必需性消費品產業具「三低」是可留意的標的，「三低」指股價低波動、低槓桿、低資本密集。 裴仰瑞指出，投資應避免大幅曝險在景氣循環或市場氣氛的投資標的，如金融、礦業及公用事業產業，這些產險具資本密集度高、高槓桿操作。 至於較看好產業，他指出，除了波動低的必需性消費品外，也看好科技產業，預料在今年可能的波動風險環境下，會有不錯的表現空間。 德盛安聯投信表示，科技業從去年以來明顯走強，不過，並非所有科技公司都佳，都可受惠於景氣復甦，因此不但科技股表現分歧，是否壓對寶，也會影響科技基金績效。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利則認為北美半導體B/B值連續三個月大於1，且外界預計今年全球半導體設備市場的成率將達23.2％，都是好消息。 ---------------下一則---------------　 四大指數飆高 生技基金同歡2014-02-24 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 全球生技持續發燒，全球四大生技醫療指數2月20日全數創新高，以NBI生技指數漲幅17.07％的表現最佳，其次為AMEX生技指數16.7％，不到兩個月時間都有雙位數報酬，S&P500健保指數也有6.04％，MSCI世界醫療保健指數5.88％，法人指出，生技基金後市表現可期。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，從德意志銀行的全球股票產業型基金資金流向來看，醫療生技及科技仍然是近期最受資金青睞的兩大類股，其中生技近四周平均資金流入為十大類股之首，資金面加持是支撐類股的重要因素。 沈宏達強調，醫療生技與一般產業的產品周期不同，醫療生技產業中的新藥開發雖研發時間漫長、投資金額也相對龐大，一旦研發成功、上市推廣，後續不僅享有較長的產品生命週期，毛利率也相當可觀。 他認為，整體來說，在長期題材面和基本面的支撐下，醫療生技產業中長線仍可期。 富蘭克林證券投顧指出，在景氣好轉及利率走升環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，今年來生技股股價明顯轉強，資金持續進駐，根據EPFR統計至2/12日，生技醫療基金連續七周吸引資金淨流入。 資金大量流入，主要是看好生技醫療產業可望持續受惠於全球人口老化趨勢提高醫療需求，及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，今年來生技產業的新藥研發與併購利多、臨床實驗發表、藥物審核及醫學會議題材等熱鬧繽紛，上半年有公司有機會取得藥證，市場重拾新藥股的信心，生技股籌碼已沉澱一段時間，本季應有表現機會，可關注有新架構及新市場的公司。 ---------------下一則---------------　 題材簇擁 生技指數後勁強2014-02-24 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 生技股1月下旬至2月初隨美股修正，但在市場信心回籠下，生技股最近再啟動漲勢，那斯達克生技指數領先全球股市再創新高，今年以來累積漲幅達17.07％，優於MSCI世界指數下跌0.3％的表現，法人指出，生技股後市看好。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，長線而言，人口老化及新創新周期將支撐生技醫療產業需求成長，短線則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，精選個股將是今年投資生技產業的必要課題。 依凡．麥可羅指出，與大型製藥股相較，更看好生技股的成長潛力，預估今年大型生技股營收及獲利成長率均將達二成以上，遠優於大型製藥股個位數的水準。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技醫療類股正值財報公布期，美國S&P500指數18家已公布每股盈餘的製藥及生物科技成分股中，有15家表現優於預期，比重達83％，顯示該族群業績仍維持一貫優異表現。 她指出，隨產業步入淡季，2∼3月生技股上攻動能可能暫時放緩，待第2季接近上半年的醫學年會高峰時，可望再展開另一波攻勢。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，量化寬鬆（QE）逐步退場將帶動資金兩大流動趨勢，一是對於升息循環的預期，資金將持續從債市流向股市；二是美元走強，可望使資金從原物料市場移往受惠景氣復甦的成長型類股，有利美股醫療生技產業中長線表現。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，目前投資生技業基本面無太大疑慮，但要留意，由於NBI指數連走五年多頭，2009年低點至今更上漲超過三倍，目前漲幅相對不小，加上市場對生技業期待愈拉愈高，未來要觀察幾個大型生技公司的重要新藥銷售結果。 他指出，生技指數漲多，但在基本面無虞下，手中有持有生技部位的投資人仍可續抱，至於空手投資人則建議採取定期定額結合鎖利方式布局，取代單筆大批進場，以降低進出場的選時風險。 ---------------下一則---------------　 生技基金 績效節節高2014/02/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 不畏去年已漲多，今年來生技指數仍驚驚漲，四大生技指數上周同步再創歷史新高。那斯達克生技指數NBI及美國證交所生技指數AMEX兩，今年來不到兩個月的時間，都有雙位數報酬，帶動生技基金績效水漲船高。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從德意志銀行的全球股票產業型基金資金流向來看，醫療生技及科技仍然是近期最受資金青睞的兩大類股，證明資金確實流入景氣復甦成長股；其中，醫療生技近四周平均資金流入為十大類股之首，有資金面加持更是支撐類股表現的重要因素。 群益投信表示，目前主要醫療生技產業指數的技術線形皆呈現多頭排列格局，從2012年以來，指數沿著100日均線上攻，線圖顯示，指數若是回檔至100日均線即反彈，好買點在此顯現，建議投資人未來也可循此規律找點買入。 富蘭克林證券投顧表示，生技醫療產業基金連續數周吸引資金淨流入，顯示市場對生技醫療產業的青睞度不減，未來看好吉利德科學、Biogen等大型生技股長期獲利年增率仍有約兩成動能，有助推升生技股續揚。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示， 今年以來生技產業的新藥研發與併購利多、臨床實驗發表、藥物審核及醫學會議題材等熱鬧繽紛，以台灣生技業來看，在 今年上半年有公司有機會取得藥證，市場重拾新藥股的信心，有些則會進行授權，若能在上半年取得藥證，對於同類型的新藥公司將是很大的鼓勵，有新架構及新市場公司可關注。 摩根證券副總謝瑞妍表示，生技股走勢強強滾，瞄準全球人口高齡化帶來投資契機，生技股將持續成為全球經理人加碼標的。根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將佔總人口的19%，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23%與30%，支撐生技、醫藥長線發展。 ---------------下一則---------------　 生技基金定期定額 投資一把罩2014/02/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 生技產業財報季普遍繳出優於市場預期的成績單，券商調高生技業獲利預期，吸引資金持續流入。 那斯達克生技指數（NBI）經歷1月短期修正後，指數止跌回升，指數目前站在月線與季線上，在財報優、資金捧、技術面正向等利多加持，德盛安聯最新的2月生技觀測指數維持八分新高，延續在動能強勁的晴天區。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技觀測指數維持在新高位置，目前已持有生技部位的投資人可續抱，但在指數近幾年漲多後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現。 不過，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機，或採取定期定額結合鎖利機制，可降低進出時點的選時風險。 ---------------下一則---------------　 生技基金四強 賺逾8%-2014/02/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）自今年起退場，資金從債券市場移往股票市場的趨勢也更明顯。統計顯示，投信發行海外基金中，股票型基金表現勝出，尤其是生技等產業型基金。CMoney統計，投信發行的海外股票基金有201檔，統計至24日止，有11檔基金淨值創新高，約2.5萬受益人賺到錢，大部分都是產業型基金，包括生技、品牌、環保等產業基金。 以基金公司來看，群益、安泰、保德信都有兩檔基金上榜，團隊操作績效出色，其他包括瀚亞、德盛安聯、景順、復華、富蘭克林華美投信則各一檔上榜。 以投資標的來看，這11檔淨值創新高的基金中，高達五檔是生技基金，而且其中四檔今年以來的漲幅都超過8%，優於其他類型基金，這四檔基金依次為德盛全球生技大壩、群益全球關鍵生技、保德信全球醫療生化、安泰ING全球生技醫療基金。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，1、2月是美國生技產業企業財報密集發表時期，觀察目前已公布的結果，大部分的企業去年第4季營運成果與2014年展望都符合市場預期。安泰ING全球生技醫療基金除均衡配置傳統製藥、醫療保健類股以外，更側重中小型生技股，可收強勢攻擊之效。基金經理人黃靜怡指出，最近併購與上市題材多，預期能強化基金表現空間，操作上仍鎖定價位合理且具潛力的優質股。展望後市，沈宏達說，目前主要醫療生技產業指數的技術線形都呈現多頭排列格局，指數從2012年以來沿著100日均線上攻，若回檔至100日均線即反彈，好買點在此顯現。 ---------------下一則---------------　 生技基金熱 今年平均績效逾10%-2014/02/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 生技產業近年蓬勃發展，生技基金大放異采，在國內上架銷售的10檔生技基金，績效最好的前3檔基金，今年報酬率都在20%以上，整體績效平均超過10%，投資人隨便買隨賺、皆大歡喜。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，3月之後許多醫學會議陸續登場，部分重量級新藥臨床數據若有突破性發展，將有助生技族群續強，此外，2012年美國FDA氣通過39件生技新藥上市，其中有20個藥品為暢銷藥物，還有13項藥品屬罕見疾病領域。 FDA去年核准上市的24件生技新藥，也有約1/3屬於暢銷新藥，代表生技股集合了「大型股財報行情」與「中小型股新藥臨床數據」兩大利多。 張繼文認為，今年生技類股可望經歷大量新藥上市後的銷售起飛時期，財報行情將是主導2014年生技類股的主軸。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業成長性仍在，持有生技部位的投資人可續抱，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售是否符合預期，另外，部分臨床實驗在前期階段的公司熱衷發行新股籌資，也埋下生技業「過熱」的疑慮。 傅子平說，大型生技公司如Alexion、mgen、Biogen Idec、Gilead等，2013年第4季營收與獲利都優於預期，不過，Gilead並未公布今年C型肝炎新藥銷售狀況，引發失望性賣壓，由於Gilead C型肝炎新藥銷售深受期待，是今年投資生技要特別留意銷售狀況的重要大藥。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，醫療各子產業利基不同，如生物科技、醫療器材及學名藥，因為產業成長性亮眼，中長線投資前景看俏，股價比較活潑，至於大型製藥廠則提供較佳的股利收益率，是醫療產業中最具防禦特質的族群。 值得一提的是，10檔已上架的生技基金，其中6檔為國內投信發行的「台灣製造」生技基金，投資標的鎖定海外生技股，「台產」的生技基金到25日為止，已有5檔淨值創歷史新高，包括德盛全球生技大壩、保德信全球醫療生化、安泰ING全球生技醫療、群益全球關鍵生技、景順全球康健基金。 整體績效排名方面，第一的瑞銀（盧森堡）生化股票基金今年報酬率達29.4%，第二的富蘭克林坦伯頓生技領航基金，績效達25.64%，第三德盛德利全球生物科技基（A）繳出24.24%成績。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304315_1.gif ---------------下一則---------------　 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 股息基金 肥美2014-02-26 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 亨德森全球投資人公司編纂的全球股利指數顯示，2013年全球上市公司共發放1.03兆美元股利，較2009年的7,170億美元增加逾40％，除新興市場公司配發股利大幅成長，銀行業與科技公司大量發放現金股利也是重要原因，法人指出，這凸顯出股利已成為投資人重要的收益來源。 富蘭克林投顧表示，追蹤MSCI世界指數自1969年底成立以來，累積的報酬率高達5,948％，其中7成來自股利的貢獻，反映出股利再投資有驚人的複利效果。 且依照理柏統計，目前國內核備有7檔訴求股利題材的全球股息基金，過去一年平均報酬率超過兩成，表現更佳者甚至有超過25％報酬，基金配息率2∼4.5％不等，不輸一般債券型基金的配息水準。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特認為，股利是投資股票總報酬的重要來源，穩定發放股利且具有高股利率水準通常是衡量企業是否具有投資價值的良好篩選指標。 另外，他指出，發放股利也象徵經營階層具有管理紀律，將股東利益置於併購或是資本支出之前。由於債券收益普遍偏低，投資人由債轉股之際，高股利股票是讓投資人較放心的投資選項。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，全球經濟持續增長，低利環境下股市仍有向上區間的動力，但這兩年基期已墊高，短期波動將加大與頻繁，在低利且寬鬆的資金環境下，每年配發高現金股利、具定存概念的股票，向來是投資人首選標的。 她表示，今年景氣復甦明顯，尤其是成熟國家成長力佳，有助企業營運，具有股利題材的大型企業，因財務體質穩健、股價有望隨景氣回溫而評價有機會獲得上調。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年MSCI全球高股息指數值利率預估為2.71％，明年預估為2.95％，進一步分析各區域，以美股來看代表美股的S&P 500所發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股利極具吸引力。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 市場趨勢+債券及貨幣篇 啞鈴式布局 點心債再進化2014-02-26 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 以往新基金都是單幣別上市，今年開始國內首見新基金同時發行多幣別。3月3日至3月14日展開募集的景順人民幣新興亞太入息基金一口氣同時發行人民幣、美元、台幣等三幣別，讓不同貨幣需求的投資人各有所選擇。 景順投信總經理張人丰指出，景順投信在2008年底境外基金放寬國企股、紅籌股投資上限之際，率先引進國內第一檔境外中國股票型基金，如今暌違七年後再度發行新基金，主要是看好人民幣時代將來臨。 景順人民幣新興亞太入息基金基金經理人馬澤亞指出，市場上已有多檔點心債相關基金，考量投資人期望在有限波動風險下又能賺取相對較佳收益需求，景順投信將點心債基金再進化，打造基金「2」、「3」、「6」投資優勢。 該基金結合兩大優質債券，潛力人民幣債券與優質美元亞洲高收益債，馬澤亞表示，點心債擁有較低存續期間也與美國公債指數呈負相關，是量化寬鬆（QE）逐步退場大環境下，債券投資人布局首選之一。 他表示，美元亞洲高收益債受惠美國經濟逐步復甦帶動美元強勢，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的美元亞洲高收益債可提高投資效率，其報酬率優於人民幣投資等級債，波動低於美元亞洲高收益債。 他指出，該基金結合兩大優質債券，啞鈴式布局動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。 此外，該基金還具有三種幣別優勢，新台幣、人民幣、美元計價幣別一應俱全，與六重投資選擇，是投資人固定收益可考慮的投資方案。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 亞債三新兵 擁雙優勢2014/02/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 看好人民幣的走升趨勢，加上亞洲經濟成長率及企業盈餘持續上升，以及低利時代的來臨有利債市表現等利多，近期國內有三檔亞洲債券型基金陸續展開募集，所申請募集金額總共達370億元。 柏瑞投信在24日募集柏瑞新興亞太策略債券基金，申請額度達50億元，這檔基金60%投資在投資級債、40%投資在高收益債，以低波動、穩定收益為主要訴求；景順人民幣新興亞太入息基金將在3月3日開募，額度70億元，投資組合結合點心債及亞洲高收益債，並有新台幣、人民幣、美元計價三種幣別；復華新興人民幣短期收益基金將在3月24日募集，額度達250億元，除可掌握人民幣長期升值趨勢，也以短天期債降低匯率風險。 投信法人分析，去年市場股優於債的投資氣氛，在成熟股市已漲多，加以美國逐步縮減購債，資金收縮下，今年股市投資要獲得同去年的高額報酬恐有難度；相較之下，美國升息腳步應須等到2015年過後，近期聯準會啟動量化寬鬆溫和退場消息對債市影響也逐漸淡化，債市表現逐步回穩。 其中，亞債具有殖利率高、企業違約率低等優勢，年初在國際市場震盪時相對抗跌。 景順人民幣新興亞太入息基金基金經理人馬澤亞指出，相較新興拉美、東歐存有政治、選舉不確定因素干擾，新興亞洲基本面佳，並無特殊利空，加上亞洲高收益債及點心債，與美國公債相關性偏低，在後QE時代將有望發揮抗震優勢。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，亞洲企業債平均信評等級較其他地區高，在違約率方面， 2014年亞洲企業違約率仍維持全球最低、新興市場最低水準，市場預估2014年亞洲高收益債違約率約維持在1.5%，企業信評良好將有助支撐亞債表現。 ---------------下一則---------------　 四大優勢助陣 亞債抱著漲2014-02-26 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年開春，美股受量化寬鬆（QE）退場消息影響而大跌，連帶影響亞股表現，法人認為，2014年債券表現將與去年走勢相差無幾，但債券在投資組合中仍不可或缺，建議投資組合中挑選表現穩健及未來前景佳的債券。 其中亞債因具波動度相對較低、亞洲經濟負債比低、企業違約率低及投資級債券價格低等四低特色，法人認為，可望成為今年債券布局重點。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，在同樣的經濟環境下，亞洲自1997年金融風暴起，同樣面臨二次金融風暴，但亞洲債券指數仍有240％的累積報酬成長，顯示亞洲債券可作為長期的核心資產。 且自2006年以來，亞洲債券表現較歐美債券穩健，亞洲債券年化標準差較歐美低，加上亞洲債券年化報酬率超過7％，報酬率及穩健度表現相對具有競爭力。 且據國際貨幣基金組織（IMF）資料顯示，未來五年內，新興亞洲經濟成長率將持續穩定成長，經濟成長率水準居世界之冠，亞洲債務占GDP比僅37％，更遠低歐美的105％，也低於拉丁美洲地區的42％，亞洲整體經濟體質世界最佳，提供亞洲債市強有力的支撐後盾。 法人指出，根據JP摩根S&P Financial service資料，亞太地區企業債整體信評較其他地區高，其中投資等級企業債約占75％，相較於全球投資級債比重僅50％，亞債整體信用品質較穩定。 再從違約率來看，亞太地區企業債違約率約0.6％，遠低於世界平均水準1.29％及新興市場違約率0.97％，亞債投資等級公司債已經連續多年未出現違約記錄，即便是高收益債券出現違約家數也持在個位數的極低水位。 法人表示，預估2013年和2014年亞洲高收益債券違約率約1.1％和1.5％，亞洲高收益債券違約率將持續維持全球最低和新興市場最低水準。 陳憶萍認為，目前亞洲投資級債券殖利率高於美國投資等級債約240點，亞洲高收益債券殖利率利差在2013年有更明顯的乖離現象，目前亞洲高收益債券殖利率高於美國同等級債約110點，都顯示亞債具有潛在的利差縮小空間，價格相對較美債更具投資吸引力，也提供潛在資本利得機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　 高收債、投資級企業債 吸睛2014-02-25 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 美國持續低利政策，市場資金相對寬鬆，1月美國聯準會調查顯示美國信貸市場持續寬鬆活絡，有利信用債市表現，如高收益債與投資級企業債，上周獲資金持續埋單，各流入8.04億與19.43億美元，投資級企業債券已連續第16周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，觀察美國資深信貸人員調查，以及JPMorgan高收益債券指數利差的走勢可以發現，當信貸環境由緊縮轉為寬鬆時，有利高收益債券利差收斂。 庫克指出，當前資金無虞、信貸活絡，目前JPMorgan環球高收益債券指數利差來到477基點，違約率進一步降至6年新低0.63％；在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400基點以下的低檔水準。 庫克強調，由於償債高峰期遠在2016∼2018年，企業流動性也較2007年為佳，JPMorgan證券預估，2014年高收益債券違約率將維持在2％的低檔，有助利差進一步收斂。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，從資金同時擁抱投資級債與高收益債現象來看，顯示雖然當前風險偏好度攀升，但投資人仍未掉以輕心，也會選擇優質債券避險，建議目前投資組合應該收益、成長並行，固定收益部位建議搭配多元策略、廣納多元券種。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，根據聯準會匯總的最新數據，控制著16兆美元資產的美國退休基金，在去年第3季撤出股市並轉投債券的速度達到2008年來之最；其中歐洲高收益債券基金之所有成為吸金標的，主要是具備基本面支撐。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A37A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 投資級企業債 魅力大2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國持續低利政策，市場資金相對寬鬆，有利信用債市表現，高收益債與投資級企業債上周資金持續流入，分別流入8.04億與19.43億美元，投資級企業債券已是連續第16周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，觀察美國資深信貸人員調查與JPMorgan高收益債券指數利差走勢可發現，當信貸環境由緊縮轉為寬鬆時，有利高收益債券利差收斂。 目前JPMorgan環球高收益債券指數利差來到477基點，違約率降至近六年新低0.63%。在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可望收斂至400基點以下。 庫克強調，由於償債高峰期在2016~2018年，企業流動性也較2007年佳，JPMorgan證券預估，2014年高收益債券違約率將維持在2%的低檔水準，有助利差收斂。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，統計到2月19日止的一周，國際共同基金已連續23周淨流入歐洲高收益債券基金，創去年下半年來淨流入期限最長的債券基金。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，就各區域的經濟數據來看，歐洲經濟表現較理想。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304192_1.gif ---------------下一則---------------　 景順：雙債配置，點心變盛宴！2014-02-24 01:24工商時報記者魏喬怡�台北報導 在低利率環境下，市場追逐較高收益商品，點心債由於殖利率相對具吸引力，以及較低存續期間等優勢，法人指出，仍是量化寬鬆退場下的債市投資首選。 法人表示，投資人在考量波動風險的同時，仍可望兼顧收益。法人指出，近期市場雜音增多，可考慮以投資等級點心債搭配優質美元亞洲高收益債，雙債組合配置加上雙重強勢貨幣的優勢，以獲取多元收益並降低投資風險。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長線看升，點心債市場魅力不減，大陸債市受惠人民幣升值議題，與人民幣國際化進程，但是單持有人民幣升值題材的點心債不能完全滿足投資人追求收益的需求。 根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的亞洲高收益債，可提高投資效率，且報酬率優於人民幣投資等級債，波動則低於亞洲高收益債。 馬澤亞指出，亞洲高收益債除了擁有較高殖利率與較低存續期間優勢，抗跌能力與平均信評也優於其他新興市場高收益債，且量化寬鬆（QE）逐步退場代表美國經濟有感復甦，帶動美元強勢，在經濟復甦下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 景順人民幣新興亞太入息基金除了至少持有60％的點心債，也同時依景氣變化，動態投資優質美元亞洲高收益債。 馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，投資人更能體會資產配置的重要，債券仍為投資人資產配置不可或缺的一環，建議可選擇結合點心債及美元亞洲高收益債優勢、同時具備較低存續期間的債券基金，除了提高收益率，同時可降低波動度，讓人民幣理財效率再升級，豐富投資味蕾。 ---------------下一則---------------　 六檔點心債 上月變胖2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國人的人民幣存款激增，點心債基金也隨之熱賣。 根據投信投顧公會統計，1月有六檔點心債基金出現淨申購，其中，匯豐中國點心高收益債券基金單月淨申購金額高達13.99億元，最為吸金。 另外，元大寶來中國高收益點心債券基金、富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券基金及宏利中國點心高收益債券基金，單月也有逾億元的資金淨流入。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，在美國量化寬鬆開始退場之際，就離岸人民幣來看，反倒是逆勢擴張版圖的機會，預估2014年點心債發行量仍將穩定成長。 此外，全球離岸人民幣市場多元化，包括香港、台灣、倫敦、新加坡、巴黎、盧森堡等地皆積極發展，有助於支持點心債未來發展。 黃軍儒表示，2月初適逢中國農曆春節，點心債初級市場及次級市場相對清淡，但進入2月中之後可望回復熱度，要注意的是，近期包括中國經濟復甦降溫，以及聯準會量化寬鬆持續退場，造成新興市場股匯債市波動，點心債因存續期間較短，受到影響相對小。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長線看升，點心債市受惠人民幣升值議題，與人民幣國際化，使其投資魅力不減。不過，只持有人民幣升值題材的點心債，不能完全滿足投資人追求收益的需求。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304196_2.gif ---------------下一則---------------　 布局點心債 時機到了2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期中國製造業採購經理人指數（PMI）數據偏弱，讓市場關注人民幣匯率重貶議題。宏利投信認為人民幣近日走弱不改變長期升值趨勢，而目前離岸人民幣（CNH）兌美元匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。 人民幣匯率重貶，幅度為2012年12月以來最大，因外界揣測匯兌幅度可能擴大前，中國人民銀行想要結束人民幣穩步升值走勢，以對抗投機行為。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，在中國實施大幅度改革下，中國政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且中國政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。 陳培倫預期，中國工業生產及製造業PMI等數據仍將維持低速成長，近日的價格修正並不會改變人民幣升值趨勢。短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度在1%至2%。 陳培倫預估CNH兌美元至年底升值至5.95，匯兌收益約1.75%，且以目前市場殖利率約4.2%計算，至年底前利息收入約3.5%，因此至年底點心債總報酬約4%至5%。人民幣的強勁表現，將使點心債券在新興市場中表現相對有彈性，是投資人固定收益資產的配置首選。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，由於量化寬鬆（QE）退場以來熱錢撤離新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣仍逆勢走升，投機資金大舉進場炒匯。中國央行力促市場改變人民幣單邊升值的預期，並將持續擴大人民幣交易區間、以及人民幣跨境使用。人民幣匯價中長線升值空間可期，有利以人民幣計價的點心債前景。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是熱門配置。 ---------------下一則---------------　 雙重利多 點心債熱銷2014-02-27 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會統計至1月底的資料，1月國內投信發行的高收益債券型基金淨申購金額逾6.5億元，淨申購逾億元的六檔高收益債券基金中，點心債基金占四檔，顯示點心債對投資人仍有高度吸引力。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，在美國量化寬鬆（QE）開始退場之際，就離岸人民幣來看，反倒是逆勢擴張版圖的機會，預估2014年點心債發行量仍將穩定成長。 此外，全球離岸人民幣市場多元化，包括香港、台灣、倫敦、新加坡、巴黎、盧森堡等地皆積極發展，有助支持點心債未來發展。 黃軍儒強調，較小的匯率波動度以及較短的存續期間，是點心債的獨特優勢，回顧過去三年以來，匯率與利息仍是點心債主要報酬來源。 他指出，外匯占款持續流入，以及人民幣國際化進程的加速，讓2014年第一個月境外人民幣即有加溫的現象，海外對人民幣的強勁需求依舊推升境外市場，預料人民幣中長期緩步走升的格局依舊。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，由於境外資金成本低廉和境內外高企的無風險利差，將吸引各類機構加碼人民幣資產配置，因此今年外匯占款淨增加和人民幣匯升漸成市場共識。 他說，1月大量新券供給對次級市場產生些許衝擊，其中以高等級債券中收益率過低或信用利差過窄的舊券受到負面影響最明顯，預料今年上半年新券供給壓力持續存在，收益率低的高等級債券價格或將繼續承壓。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊，眼見QE退場機制啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，相較之下，流動性相對較佳的大陸仍易獲資金面青睞，人民幣中長線升值空間可期。 ---------------下一則---------------　 亞債績效 稱冠新興市場2014/02/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在脆弱五國之中，印度、印尼債市及匯市情勢出現好轉，帶動雙印債券反彈。近一個月以來，印度盧比對美元匯價反彈1.38%，印尼盾對美元匯價更上揚4.23%，外資開始大力買進雙印當地債券，使亞洲債券基金績效表現成為新興市場債券基金中的贏家。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，比較脆弱五國在今年經常帳與預算赤字占國內生產毛額（GDP）比重，南非從去年的6.8%降到6.4%；印度更從去年的4.3%降到3.6%；印尼也從去年的3.9%降到今年的3.8%；巴西從3.6%降到3.3%；除土耳其之外，其他四國今年止穩機率較高。 根據投信投顧公會統計，今年來在所有新興市場相關的債券基金中，無論是投資等級還是高收益債等級，亞洲債券的表現都明顯超前。尤其是投資等級亞洲當地債券更受青睞，表現甚至超過人民幣計價的高收益債或點心債。 瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君說，今年印尼政府預計發行債券（含美元與印尼盾）約351兆印尼盾，年成長5.72%，其中，公債部分約為243兆，第1季預計發行78兆公債，約占全年發行量的32%，比去年第1季的23%來的高，從歷史經驗來看，通膨走勢將牽動著公債殖利率表現。 施宜君說，印尼10年期公債殖利率之前曾觸及9%，吸引買盤進駐，在印尼通膨高點已過，並呈緩步走跌的情況下，印尼公債殖利率再創近期新高的可能性低。此外，印度央行1月意外升息1碼，但物價壓力下滑，今年再調整利率機率低，加上經常帳赤字明顯改善，有利債市與匯市。 未來資產指出，過去三年債券走勢與事件風險密切相關，今年在較無系統風險的情況下，債市將重新聚焦在經濟成長的速度，也就是溫和成長的態勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304372_1.gif ---------------下一則---------------　 馬年債市 高收債當核心2014-02-24 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆，有利各類信用債券表現，由於景氣走升中，仍有可能出現短期疲弱，法人建議，布局應平衡各區域與各類債券投資，配置高收益債核心，輔以戰術性操作，迎戰馬年債市。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國聯準會（Fed）公布1月會議，升息議題可能要到明年中才會考慮，且Fed官員認為目前經濟數據較差，主因為氣候影響，3月18、19日會議預期將持續保持縮減的態度。 她指出，目前經濟數據可能受到天氣因素扭曲，市場風險偏好仍在，短期新興市場動盪可能還會持續，在債市配置上建議仍以高收益為核心。 鄭鼎芝指出，可轉債在經歷1月以來的大幅修正，有機會再度走高，2月以來葉倫的溫和談話市場給予正面反應，美國債限問題獲得紓解，股債波動指數都 在低檔，顯示市場情緒穩定並未恐慌，這些利多訊息有助撐起可轉債跌深反彈的力道，建議投資人以可轉債作為衛星配置，或透過組合基金配置。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼認為，經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫，將持續支撐2014年高收益債表現，且有望持續領先其他債券類別。 他指出，不同債信等級的公司債對利率敏感度仍有差別，建議可提高存續期間較短、收益率較高的B級公司債，以兼顧防禦利率與債信品質。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸建議，在資產價格修正之際，持續加碼與股市連動較高的可轉債，並維持較高的高收益債部位，但可減碼流動性較差的亞洲高收益債。 根據美國銀行美林引用EPFR數據統計，流入高收益債券基金規模達18億美元，其中美國高收益債券即占16億美元。 張俊逸強調，中長線來看，2014年全球景氣復甦動能持續，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待，因此，在本波資產價格修正之際，宜加碼與股市連動較高的高收益債。 ---------------下一則---------------　 企業回溫 高收債馬年鑲金2014-02-28 01:08工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期高收益債市走勢回歸基本面、重返回升之勢。法人指出，高收益債波動度相對股票還低，且具固定收益特質，將持續受到投資人的喜愛，今年持續看漲。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華認為，美國縮減購債規模，但日本仍在大量印鈔，全球資金池水位仍持續上升中，且全球經濟復甦向上趨勢未變，隨經濟好轉、公司獲利提升，企業償債力將連帶提高，高收益債持續看好。 徐建華表示，投資高收益債可享有較佳配息的優勢，在所有債券種類中，高收益債受利率風險影響也較低，投資價值具吸引力；加上景氣復甦帶動企業表現，有利高收債維持低違約水準，預期今年高收債仍將有不錯的表現。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限順利提高，加上美國縮減購債腳步仍將循序漸進，市場風險偏好回升帶動全球高收益債指數溫和走揚，特別是近期零售銷售與就業數據不如預期，印證美國經濟復甦力道溫和而非強勁，因此預期第一季公債表現將持續狹幅盤整，有助風險債券表現。 此外，她指出，因企業獲利堅實、違約率低等利多不變下，樂觀看待高收益債長期表現。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特（Aymeric Forest）指出，今年固定收益投資中，高收益債券最被看好，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人的青睞。 他說，長期來看，高收益債券總報酬中約九成來自債息，波動度較股票為低，但另一方面又與景氣高度連動，身價可望隨企業獲利水漲船高。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 高收債亮眼 歐洲吸金23周2014-02-28 01:08工商時報記者魏喬怡�台北報導 高收益債券在2013年繳出亮麗成績，其中又以歐高收債在2013年的表現傲視固定收益市場，針對2014年，法人指出，雖然美國先後拋出貨幣政策以及經濟數據的震撼彈，但整體高收益債券市場表現還是相對出色，其中又將以歐洲高收益債券最受關注，債市氣氛呈現重歐輕美的趨勢。 瑞銀投顧主管張繼文表示，以資金流向觀察，根據摩根大通統計，至2月19日止，歐高收已連續23周獲淨流入，並且在過去一年中僅6月出現明顯淨流出（2月是微幅淨流出），與其他的固定收益資產相比，歐高收所獲得的資金流量相對穩定，是所有債券類別中，資金淨流入周期最長的債券基金。 但他指出，今年債券操作難度增加，收益可能也不若去年亮麗，因此選債能力在今年這樣的環境下，顯得特別重要，因為美國量化寬鬆政策的退場，反映美國經濟的出色表現，但卻帶給固定收益市場必然的衝擊，因此今年的債券投資主要著眼利率風險而非信用風險，歐洲高收益債券較具優勢。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，歐洲經濟由負轉正，從2013年的-0.5％到今年預估的成長1％，景氣擺脫衰退大幅改善，企業違約率可望下降，帶動利差縮小，加上歐洲央行維持利率低檔，跟正在執行退場的美國不同，因此歐高收的基準利率相對比較穩定，違約風險也較低。 他指出，加上歐高收的存續期較短，受利率風險的衝擊較小，在市場今年依然看好高收益債下，歐高收是其中一項不錯的選擇。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，隨著歐債極端風險下降，歐洲經濟逐漸步出衰退，帶動歐洲企業盈餘觸底回穩，2月以來美國企業財報陸續公布，歐洲企業財報也接續登場，目前市場預估去年第4季獲利將增長3.8％，落底回升態勢鮮明。 此外，高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　 歐洲高收債 後市靚2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 高收益債券在2013年繳出亮麗成績，基金業者持續看好今年歐洲高收益債券的表現會更突出。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，從資金流向觀察，根據摩根大通統計，至2月19日為止，歐洲高收益債已連續23周獲得淨流入，並且在過去一年中僅6月份出現明顯淨流出（2月份出現微幅淨流出），與其他的固定收益資產相比，歐高收債所獲得的資金流量也相對穩定，是所有債券類別中，淨流入周期最長的債券基金。 張繼文表示，今年債券操作難度增加，收益可能也不若去年亮麗，選債能力顯得特別重要，美國量化寬鬆政策的退場，反映美國經濟的出色表現，但卻也帶給固定收益市場必然的衝擊，因此今年的債券投資，主要著眼在以利率風險為主，而非信用風險。在此情況下，歐洲因仍維持低利環境，高收益債券表現較為穩定。 張繼文表示，美國聯準會開始撤回量化寬鬆政策，未來貨幣政策趨緊，若伴隨通膨壓力逐步升高，美元債券所承擔的利率風險亦高。反觀歐洲央行則是朝向寬鬆貨幣政策靠攏，目前通縮風險更高於通膨風險，利率風險尚低，整體環境是有利於歐洲債券走勢，2014年的債券投資，應「重歐輕美」。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304323_1.gif ---------------下一則---------------　 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 基金公司狀況+推廣優惠篇 富蘭克林 晨星獎大贏家2014/02/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2014晨星（Morningstar）基金獎及智富基金獎昨（26）日公布名單，富蘭克林是本年度最大贏家，在兩大基金獎合計的34個組別獎項中囊括九個獎項，景順及富達也有傑出表現。 每年各大基金獎通常在3月頒獎，今年照例由晨星揭開序幕。晨星獎項以數目少聞名，在美國只頒發三個獎項，在台灣也只有13個，因此能脫穎而出的基金更加難得可貴。 在晨星今年的13個獎項中，富蘭克林就占四個，這是繼2012年安本獨獲六項獎座以來再度傲視同業的大贏家。這四個獎中，股票與債券基金剛好各兩個，也凸顯富蘭克林股債產品雙強的特色。 富蘭克林這四檔基金在國內都是叫好叫座的，在國內有不少粉絲，以股票型基金來說，「富蘭克林坦伯頓世界基金」與富蘭克林坦伯頓成長基金系出同門，都側重美歐成熟股市，成立時間也很久。至於「富蘭克林高科技基金」，則掌握到美國高科技股的投資契機。 至於「富蘭克林坦伯頓全球債券基金」及「富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金」，更是得獎得到手軟，操盤手都是明星基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab），他以靈活的操作知名，敢於在低點進場，創造出優異的績效。尤其新興市場債券基金，去年同型基金都大跌特跌，他卻是唯一能交出正報酬的經理人。 大盤不好，基金卻逆勢獨強的基金還有「富達新興市場基金」，這是台灣投資人青睞程度第二名的股票型基金。晨星亞洲基金研究總監陳永熙分析，這是由下而上選股所創造出的優異績效。 除了「富達新興市場基金」以外，富達得獎的基金還有「富達太平洋基金」，這檔基金歷史也相當悠久，而且擁有不少台灣投資人。 景順這次則得了三座獎，即「景順亞洲動力基金」、「景順大中華基金及「景順歐洲指標增值基金」，有趣的是，後者是計量基金，以波動低打敗景順績效更好的其他歐洲系列基金。 睽違六年後，摩根以「摩根日本（日圓）基金」再度獲得晨星的肯定，這也彰顯摩根在日股基金產品市場的優勢地位。這檔基金聚焦在內需復甦與領先趨勢的企業，包括網路產業、老年化商機、零售通路整合，以及自動化設備等相關類股。 「Smart智富台灣基金獎」由晨星技術指導，除了頒發21項基金獎座外，還頒發團隊獎，股票型基金團隊研究獎由統一投信三連霸，固定收益型基金團隊研究獎則由復華投信連莊。 ---------------下一則---------------　 富蘭克林 奪9大基金獎2014-02-27 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 「晨星最佳基金獎」及「SMART台灣基金獎」昨（26）日公布得獎名單，在兩大基金獎合計34個組別獎項，富蘭克林是最大贏家，囊括九個獎項，其次是景順、富達兩家都拿走四座大獎，摩根、德盛安聯也分別獲得三座和兩座獎項。 晨星基金公司表示，今年共有13個基金得到「晨星最佳基金獎」。Morningstar的遴選方法著重在管理團隊為投資人所帶來的價值，也就是所有獲獎者必須在當年度及過去年度都要得到理想的績效，另需具備優質的管理，以反映基金管理團隊對投資人利益的關注。 晨星亞洲基金研究總監陳永熙說，這些得獎基金都是採用由下而上選股，即先看個股基本面，再看總經大環境，因而創造出優異績效，這種現象在新興市場尤其明顯，因此，在新興國家股市去年大盤表現不佳之際，得獎基金績效卻很出色。 至於「Smart智富台灣基金獎」共頒發21個基金獎，其中還包括二個團隊獎項，分別有統一投信獲得股票型基金團隊研究獎，統一投信已續三年得到該獎項；固定收益型基金團隊研究獎則由復華投信連莊。 Smart智富月刊表示， 統一投信得獎主因在於台股股票型基金績效穩定，股票投資研究成果在海外基金也開花結果，包括亞太、中國基金績效表現突出；復華投信則因固定收益基金短中長期績效穩定，該公司長期投入大量研究資源，自行培養投資人才與投資技術，有利績效延續。 「晨星最佳基金獎（台灣）」暨「Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）」頒獎典禮將於3月4日下午1點半在台北喜來登大飯店舉行，總統府資政陳冲、櫃檯買賣中心總經理李啟賢，投信投顧公會理事長林弘立及晨星亞洲區行政總裁張曉海都將到現場頒獎。 ---------------下一則---------------　 德信 奪科技型獎項2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 「晨星最佳基金獎（台灣）」昨（26 ）日出爐，德信數位時代、德盛台灣大壩兩檔台股基金，分別獲得科技股票基金及台灣股票基金大獎。 值得一提的是，晨星最佳基金獎增設科技股票基金已四年，以往都由境外科技基金獲獎，德信數位時代基金因1年期、3年期及5年期的長期績效及風險報酬排比，都贏過境外科技基金，奪下今年科技股票基金獎項，是首度獲得這個獎座的國內投信發行基金。 台股屬淺碟市場，波動甚大，台股基金經理人流動率也高，難得是，德信數位時代及德盛台灣大壩兩檔基金的基金經理人，都能長期操盤同一檔基金，且績效一直十分突出，以致於德信數位時代基金經理人林公洽、德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽兩人，都是各項獎項的常勝軍。 林公洽指出，德信投信是小型投信，德信數位時代基金規模也不到5億元，在投信業界，德信投信一向不打團體戰，基金經理人必須靠著紮實的研究，挑選具長期增值潛力的好股票，他的操盤心法是「雪中送炭」，不能「錦上添花」，「個股表現更重於大盤」。 鍾兆陽在去年已獲得理柏台灣基金獎台灣股票3年期獎項及Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）台股基金獎，今年再度連莊，顯示各大評審機構透過不同篩選標準，但德盛台灣大壩基金及團隊都獲得肯定。 鍾兆陽表示，台股大盤長期展望仍佳，但由於指數處於相對高點，潛藏的短期市場雜訊，可能造成大盤波動加劇。但從全球總體數字、廠商資本支出循環、原料與商品庫存水準來看，顯示景氣尚未到需擔憂狀況。

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2014年03月04日
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資金被嚇跑 全球股市摔重傷-自由時報1030304〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 受俄羅斯威脅軍事侵略烏克蘭影響，全球股市週一普遍下跌，亞股多數收黑，歐股德、英、法三大指數開盤即重挫，俄羅斯股市指數Micex盤中暴跌近十一％、烏克蘭股市跌十三％，美股道瓊開盤跌○．七％。 市場擔憂緊張情勢恐影響能源和農產品供應中斷，小麥、玉米價格攀高，金價上漲。 俄央行無預警升息 盧布大貶 俄羅斯央行週一無預警升息一．五個百分點，基準的一週期拍賣利率從五．五％暫時升至七％，其他主要借款利率也跟著上調同樣幅度。相對於俄國央行目標的美元與歐元一籃子貨幣，俄國盧布於台灣週一下午近四點慘跌至紀錄低點的四十二．六四六六。 這項升息創俄羅斯一九九八年六月以來基準利率最大增幅。俄羅斯央行聲明指出，升息決定「旨在避免通膨，及攸關近來金融市場高度震盪的金融穩定風險」。俄國一月物價年漲六．一％，連十七個月高於央行五％目標。 歐股開低走低，台灣晚間十點，德、英、法三大指數跌幅介於一．七％至三％。亞股普遍收黑，日本日經指數跌一．三％，香港恆生跌一．五％，南韓、新加坡跌○．八％，僅中國、泰國逆勢收漲。 受國際避險需求增加，金價攀升至四個月高點。紐約四月黃金期貨週一盤中高漲二．二％，至每英兩一三五○．五美元。玉米價格漲四．二％，至六個月高點，小麥亦創二○一二年來最大漲幅。烏克蘭今年原預期將為全球第三大玉米、第六大小麥出口國。 追蹤廿四種原料的標普高盛商品指數（S&P GSCI）漲幅逾二％，至六六三．四八，為去年九月以來最高。 ---------------下一則---------------　 投資多元組合 兼顧股債2014/03/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，金融市場輪動速度加快，股市與債市都有表現機會。基金業者指出，投資人可以透過多元投資組合策略，兼顧收益和成長機會。 雖然國際資金逐漸從債市轉到股市，但投資人對美國量化寬鬆（QE）的退場速度，以及近期的國際情勢仍有疑慮，今年以來，股市與債市的波動擴大，去年弱勢的公債與黃金價格大反彈，去年強勢的日本股市則下跌。 聯博投信董事長翁振國分析，全球景氣在春寒乍暖之際，股市與債市的起伏變化加快，影響市場變化的因素也變得複雜難測，任何單一資產或單向的投資策略都不足以應對。此時，投資人需要的是能兼顧收益和成長機會的多元投資組合策略。 翁振國指出，目前市場利率仍偏低，債券可望提供相對穩定的收益來源，加上今年全球經濟復甦有望，但大環境變數仍多，投資債券仍有必要。 投資人可以透過組合基金來擴大債券類別投資範圍，藉由廣泛布局的債券收益組合，可望兼顧各種投資機會，同時緩和市場波動，避免單一或特定債券資產起伏的影響。 在股市方面，全球股市仍然以美股為馬首是瞻。惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，美國企業今年可望受惠經濟回暖，有機會創造更佳盈餘，市場普遍看好美股全年仍有至少一成的上漲空間，儘管元月美股一度下挫5%，但拉回正是覓尋優質標的時點，其他成熟股市亦然。 天利全球股票團隊基金經理人克勞恩（Jonathan Crown）表示，成熟市場經濟好轉，房市及勞動市場改善，預估美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可達2.7%，歐元區則可達1.1%，但通貨緊縮仍是不可忽視的風險。 ---------------下一則---------------　 陸港股基金 找買點2014/03/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 布局陸港股基金可把握上半年逢低加碼，至下半年則可逐步收割。 （本報系資料庫） 儘管大陸經濟數據仍不理想，但從當前市場需求和一些行業的生產情況看，預計未來中國經濟成長總體仍會呈現平穩態勢，布局陸港股基金可把握上半年逢低加碼，至下半年則可逐步收割。 中國大陸國家統計局服務業調查中心1日發布2月PMI是50.2%，較上月回跌0.3個百分點。滙豐稍早也公布中國2月PMI終值由初值的48.3升至48.5，但低於1月終值的49.5，創七個月來最低。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，今年以來中國股市表現不佳主要是因為重啟IPO，使市場信心偏弱、資金緊張導致上海銀行間同業拆借利率（Shibor）大幅波動，加上中國與美國經濟數據不佳等利空因素。不過，推估近期利空將陸續反應完畢，後市漲勢可能由跌深的權值股帶動，拉抬大盤表現。 「兩會」將決定更多改革細項，成為影響中國日後發展的關鍵。全球各項經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦後，於下半年帶動新興市場經濟成長，尤其中國市場與歐美景氣循環相關性高，出口可望強勁反彈，有機會受惠最多。 宏利投信審慎樂觀地看待大中華區2014年的表現，預料中國2014年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此，估計陸港股上半年走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會，加上中國下半年可望逐步受惠歐美復甦，因此，上半年的回檔將是進場加碼的好時機。摩根中國亮點基金經理人杜沛認為，中港經濟基本面持續向好，加上中國兩會行情可望持續發酵，且中港企業獲利動能較其他亞洲市場來穩健，料將拉抬中港股市表現。 ---------------下一則---------------　 中國服務業PMI 創3個月新高2014年03月04日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 中國製造業疲弱，內需經濟成為經濟主要支撐力道。根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨發布，2月中國非製造業商務活動指數（服務業PMI）達55，比1月增加1.6，創3個月新高紀錄。 滙豐中國PMI不妙 2月中國非製造業PMI各單項指數中，新訂單、積壓訂單、從業人員和業務活動預期指數都比1月增加，其中從業人員和業務活動預期指數上升超過1，其餘各指數回落。 中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，2月中國非製造業商務活動指數回升至55，反映春節過後，企業經營活動回升，市場活動趨於旺盛，特別是服務業經濟活動活躍，房地產市場需求回升。 不過，滙豐（HSBC）昨公布2月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為48.5，創去年8月來的最低紀錄。顯示產業景氣疲弱不堪，將衝擊整體表現。 滙豐銀行大中華區首席經濟學家屈宏斌認為，中國政府可採取微調措施，穩定市場預期以及經濟成長速度。 清華大學教授、前中國人民銀行顧問李稻葵預估，今年上半年中國經濟成長速度可能降至7.5%，但下半年有望加快，重現去年模式，全年成長將達到7.6%。 中國人大與政協兩會昨開幕，投資人對於中國政府釋出政策利多有所期待。昨上海證券綜合指數昨開低走高，逆勢收漲0.9 %。 ---------------下一則---------------　 俄勢力 日港股跌逾1% 系統性風險 台股恐回測月線8500支撐2014年03月04日蘋果日報【陳智偉、高佳菁╱綜合報導】 俄羅斯出兵烏克蘭讓全球股市皮皮挫，亞股嚇趴，台股也難逃重挫，一度跌近百點，但終場力守在8600點，分析師表示，外資在期貨、選擇權淨多單口數在萬口之上，在系統性風險結束前，台股雖可能回測月線，但8500點有支撐。 短線技術指標轉弱 烏克蘭事件，除震央俄羅斯、烏克蘭股市昨開盤雙雙暴跌逾10%外，亞洲股市昨普遍收黑，歐股3大指數同步開低，以德股一度大跌近2.7%最重，美股道瓊期指則一度跌逾150點。 象徵亞股整體行情的MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數昨跌0.7%，亞洲主要股市以香港恒生指數重挫1.5%較慘，日股也下跌1.3%，其他包括南韓、印度、印尼、新加坡跌幅都將近0.8%，相較於亞股，台股相對抗跌，只跌0.44%。 投資機構CMC Markets首席分析師史普納說：「首當其衝的市場疑慮是緊張情勢升高的可能性，儘管目前普遍認為，除外交斡旋外，西方國家不太可能被捲入衝突，但在當前局勢下，一定程度的風險趨避是正常的。」 國泰證期顧問處協理簡伯儀表示，目前季線和月線附近糾結在8500點，昨呈現下殺出量的動作，短線上日KD、RSI指標已出現轉弱，預估指數會出現整理，有回測月線的可能。 布局「買小不買大」 第一金投顧研究部副總經理陳奕光分析，台股受國際政治事件干擾，投資信心受到影響，不過，OTC指數續揚，今年來漲逾9%，但大盤則在平盤附近，預估短線中小型股續受資金青睞，OTC指數有機會突破150點。 外資在現貨布局上，昨雖小賣，但今年來仍維持買超，只要周成交量可維持在4500~5000億元，台股就有機會挑戰8668點，若成交量可放大到5000億以上，則有機會突破8700點大關，在布局上，原則是「買小不買大」。 ---------------下一則---------------　 東歐政盪 成熟市場影響有限2014-03-04 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 烏克蘭事件對投資面影響，法人表示，短線波動難免，尤其是主事國的俄羅斯、東歐股市及至新興市場股市，但對成熟市場股市影響應有限，若歐美股市因此修正，就可大膽加碼逢低布局。 俄羅斯已正式出兵烏克蘭克里米亞，換言之，烏克蘭與俄羅斯已進入戰爭階段，昨日俄羅斯股市以「崩盤」來形容，跌幅逾10％。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，烏克蘭對俄羅斯來說，有著重要的戰略位置，其中最重要的就是克里米亞的不凍軍港，倘若俄羅斯順利占領克里米亞，未來對歐美展開談判的機率也較大。短期內烏克蘭危機恐將衝擊全球投資人信心，避險需求也可能因此上升，對新興市場的投資會恐會有些影響。 但張繼文強調，此次烏克蘭危機，主要衝擊東歐等新興歐洲國家，對於西歐等主要經濟體影響較小。 富蘭克林證券投顧資深協理盧明芬說，由於烏克蘭擁有豐富的天然資源、戰略位置極為重要，美歐等國際政治勢力已積極介入，預期可降低軍事衝突發生的機率和實質影響，國際貨幣基金也表示已準備好提供烏克蘭金援，此項地緣政治風險應屬可控範圍。因此，短期消息面會影響到各國股市出現波動，應不會扭轉成熟國家股市中長期多頭走勢。 至於對台股以及台股基金的影響，德信投信投資長李文桐說，台灣加權指數在2月27日來到8,639.58點，創下今年以來收盤新高，表現比臨近的日本、韓國、香港、新加坡、上海甚至美國道瓊等都還要好。即使金融市場受到波動預期屬短期現象，而且會以雙赤字的新興市場經濟體所受到影響較大，未來只要情勢穩定，預計台股走勢也會回到應有軌道。 施羅德投資同樣認為，近日烏克蘭政爭危機對金融市場影響或修正僅屬短期小規模，不會引發金融危機，因為烏克蘭國家違約風險極低且烏克蘭經濟規模占全球市場也極小。根據美銀美林報告，烏克蘭的GDP小於美國南方阿拉巴馬州與臉書市值。占JP Morgan新興市場美元主權債多元分散指數僅3％。 ---------------下一則---------------　 台股 蟬聯亞股吸金王2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股昨（3）日受到烏克蘭戰事及北韓試射飛彈影響，多數下跌作收，日、港股跌幅逾1%，更顯疲弱，但陸股逆勢收紅，台股店頭指數也仍上漲0.41%，表現相對強勢。 根據統計，外資對亞股買氣增溫，已連續二周回流亞股，台、韓股市更聯手吸金近13億美元。 台股已連三周登上亞股吸金第一名，累計買超超過4.4億美元；韓股單周吸金逾6.3億美元，改寫去年10月中旬以來單周最大買超。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，短期亞洲股市將受到烏克蘭危機、北韓試射飛彈等問題變數影響，但股市急跌，將是中長期投資介入的時點。 蘇士勛表示，統計1998年以來南北韓發生過的衝突事件，在事發當日韓國股市會出現近1%的跌幅，事發後兩周到一個月內，韓國股市反到有2%-3%的正報酬，主要是南北韓的衝突只要未演變成嚴重戰事，反而是布局亞股的時機。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，資金行情逐漸消退，亞股走勢回歸經濟基本面，其中，台灣及韓國不但有經常帳盈餘，且外債比率較低，較無匯率走貶壓力，加上成熟國家景氣復甦帶動出口回升，使外資青睞度大幅提升。 烏克蘭動亂將衝擊新興市場資金動能，亞股也難置身事外，但普林認為，非經濟因素的負面影響應屬短線，市場終將回歸基本面走勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304537_2.gif ---------------下一則---------------　 6亞股同步吸金 日本最耀眼2014-03-04 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場幾乎同獲外資青睞全面吸金，僅泰國股市微幅淨流出0.81億美元，就絕對金額來看，日股流入7.39億美元最高，其次為台股的6.56億美元，在外資連續三周擁抱台股後，台股今年以來外資動向已轉賣為買，淨流入4.43億美元。 此外，韓國上周也淨流入6.36億美元，顯示上周外資仍青睞台韓等東北亞經濟體，印度單周流入2.16億美元，東協國家的印尼與菲律賓股市則分別流入0.97億美元與0.19億美元。日本股市一掃過去幾周的淨流出現象，上周有7.39億美元的外資流入。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本近期出現過去15年來首度薪資成長，雖然4月上路的消費稅調升可能衝擊短期消費力道，不過，搭配各項配套措施，仍有助於安然度過消費稅的負面影響。由於日本目前通膨率離2％的目標尚有一段距離，很有機會看到日本央行釋出更多貨幣政策，加上近期日本消費者信心指數仍在相對高水準，日本景氣仍朝正向發展，年初以來的拉回反而提供不錯的上車機會。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，短期亞洲股市仍不免受到烏克蘭危機、北韓試射飛彈等問題變數影響，不過消息面引起的股市急跌，則是中長期投資介入的良好時點，就歷史經驗來看，南北韓若衝突反為投資人營造良好的進場時機。統計1998年以來南北韓發生過的衝突事件，平均而言在事發當日韓國股市會出現近1％的跌幅，不過由於都沒有演變成嚴重的軍事衝突，事發後兩周到1個月內，韓國股市反到有2％到3％的正報酬，新興亞洲股市漲幅則更勝韓國股市，顯示出更是布局亞股的好時機。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，北韓近日試射飛彈動作乃是為了抗議南韓與美國聯手軍演，但預期擴大成進一步衝突的可能性不高，而歷史經驗顯示北韓單方武器測試等挑釁動作對於南韓股市的負面影響僅為極短期效應，事件過後韓股走勢仍將依循經濟基本面。 南韓總統朴槿惠上周方提出調整經濟結構、降低依賴出口的3年經濟改革計畫，整體政策方向為再平衡南韓倚重出口的經濟。預期隨著日圓趨穩、官方刺激政策與南韓房價走揚有利提振內需動能、外資資金回流、企業獲利預估下調情況減緩，韓股後續表現看好。 ---------------下一則---------------　 南韓股市 投資價值浮現2014/03/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 雖過去一周因南韓總統朴槿惠推出三年經濟改革計畫，吸引外資買盤回流，但今年以來，外資對韓股態度仍偏空，累計賣超逾22億美元，更超過泰國的10.6億美元，也居主要新興亞洲國家的第一名。 但仍有基金經理人對韓國後市看法樂觀。 他們的看法是，從價值面看，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪指出，南韓Kospi指數目前本益比僅有14.63倍，不僅低於五年平均的20倍左右，也遠低於印尼、菲律賓或馬來西亞的16至18倍水準。雖整體新興國家企業獲利仍將面臨調降壓力，但南韓股市投資價值已經浮現，蘊含許多未被發掘、評價低廉的投資機會。 景順韓國基金經理鄭榮澤指出，美國、歐洲和日本的經濟前景轉佳，令投資人對亞洲國家出口復甦感到樂觀，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，主要是當地對已開發國家的出口占整體出口的44.5%，出口競爭力帶動經常帳盈餘處於歷史高點。 ---------------下一則---------------　 歐股 今年迎接主升段行情2014/03/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場逐漸被市場所接受，即便1月底QE二度減碼，金融市場也能迅速回穩，2月全球主要市場全面收紅，以歐股漲升力道最強勁，上漲逾4.7%，居全球主要區域漲幅之冠。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐洲製造業與服務業PMI持續回升趨勢，呼應未來歐洲經濟逐季復甦與企業獲利改善。此外，目前已公布獲利的企業中，有高達51%財報優於預期，相較過去四個季度平均46%，獲利動能明顯好轉。高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14%與13%。 貝克表示，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將走入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。貝克進一步指出，根據美林全球基金經理人調查，經理人對歐股加碼配置比重回到近年高點，而且，高盛預估2014年歐洲股票獲利預估成長可達14%，看好歐股將大走實質獲利推升的主升段行情。 歐洲企業體質良好，槓桿比例低於長期平均，利息覆蓋率又相對較高，貝克進一步說明，有鑑於歐洲企業國際化程度相當高，近五成企業營收來自歐洲之外，可望相當程度受惠全球景氣回升趨勢，帶動道瓊歐洲600指數企業獲利終結連續三年衰退，今年可望由負轉正，摩根大通證券預估將有16%的增長，成為支持股價向上的主要動力，後市成長空間令人期待。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，歐元區整體經濟數據仍溫和好轉，加上基期相對低，市場短期處於震盪整理但對中期架構影響不大，已開發國區域表現仍相對強勢且持續吸引資金流入，若有回檔建議仍可布局歐洲等已開發國家市場相關基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，歐盟委員會指出今年歐元區區內生產毛額（GDP）將成長1.2%，顯示經濟成長力道維持一定水準，預料歐股指數將呈現多頭走勢。 ---------------下一則---------------　 投資歐股 評價擺第一2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍、王奐敏�台北報導】 摩根歐洲投資團隊投資長麥可．巴洛克（Michael Barakos）指出，歐洲整體經濟情勢已見好轉，現階段投資歐股，最重要的是「從下而上」的選股策略，以基本面及評價挑出好的股票，不能從國家或單一產業來挑選。 巴洛克日前接受本報記者獨家專訪時指出，在問到與美、日股市相比，歐洲股市今年是否可能有較優的表現？ 他的答案是看「評價」，且至少要看五年，如果是往下的趨勢，即使是便宜的價格，也可能跌得更便宜，但如果趨勢是往上，買到評價低的股價，則可以預期五年後有好的收益。 巴洛克說，現在買歐洲股市，未來五年也許不如過去五年表現強，歐洲股市的中長線位置仍低於美國股市，也比歷史平均值便宜。以收益預期來看，至少可以有12%，其中，包括現金殖利率有4%，庫藏股購回收益率2%，以及資本增值6%。 他強調，摩根歐洲投資團隊的選股策略是「由下而上」，找尋真正有價值的公司，確認股價是否便宜、值得買進，並且在做決定時，保持客觀，避免情緒干擾。 巴洛克說，歐債危機中最嚴重的希臘，目前債務占GDP比例仍超過100%，預期未來數年均將處於低成長、低通膨環境。 但投資團隊不會因為希臘問題，就完全不買希臘的公司，例如希臘的時尚品牌Folli Follie，是摩根的前十大持股之一，該公司成長很快，產品很多樣，連中國也將Folli Follie列為供貨來源，因此，完全要視個別企業的競爭力而定。 歐洲中小型股票成長性比大型股大，在中小型股的挑選上，還是要看「評價」。 巴洛克舉例說，西班牙風力發電機製造商Gamesa，原本在西班牙補貼政策下，這家公司很賺錢，但在2012年時政府因財政赤字過高之故，停止對新能源產業的補助，Gamesa差點破產，但在經過重建計畫後，該公司重新注資，改善資產負債表，加上生產更有效率，加強風力發電機的售後服務，可以獲得更穩定的獲利，毛利也較高，去年已成功轉虧為盈。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304526_2.gif ---------------下一則---------------　＜ 東歐情勢緊張 債市投資升溫2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 俄羅斯出兵克里米亞半島，烏克蘭分裂危機增溫。 美國聯準會主席葉倫也重申，若經濟復甦不如預期，將考慮暫停購債減碼的計畫，國際間不確定風險上揚，促使債市投資增溫。 今年以來，除了新興市場債券續遭賣壓調節外，投資級企業債、高收益債與美債基金動能均相對穩定，高收債僅出現兩周淨流出，投資級企業債及美債基金更維持周周淨流入。 摩根投信副總經理吳美燕表示，去年美國宣布量化寬鬆（QE）退場，國際資金轉向股票資產，債市也面臨較大的調節壓力。 不過，債券仍是資產配中的重要一環，在市場波動時，投資級企業債、美債挾高評級優勢，仍獲資金追捧。 另外，高收益債因擁有6.4%的到期收益率，可抵擋利率攀升風險，今年來也獲得穩定資金流入。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債向來與景氣高度連動，儘管近期經濟數據，如非農就業人數等均遭天候因素拖累，表現不如預期，但從最新FOMC會議紀錄可得知，美國首季經濟成長放緩已在市場預期中。 且美股、JPMorgan美國高收益債指數不僅連袂走強，甚至同創歷史新高來看，美國前景展望仍相對樂觀，有利高收益債後市表現。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，市場波動時，資金追求收益情況並未改變，由於全球高齡化人口擴增，退休基金等對於投資級企業債的需求依然高昂，預期買盤仍將進駐。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金持續流入投資級債和高收益債，主因復甦情勢雖未明朗，但全球復甦態勢未變，資金在風險偏好升溫的同時，也會選擇投資等級債券作為下檔防護。 蔡明潔指出，俄羅斯與烏克蘭的地緣政治風險，使市場動盪幅度大增，建議投資人在資產配置上，應增加適度的固定收益部位，作為下檔風險支撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304533_2.gif ---------------下一則---------------　 G7財長承諾烏克蘭 金融支持「準備好了」2014年03月04日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 G7（Group of Seven，7大工業國集團）財政部長昨發表共同聲明，承諾對烏克蘭提供金融支持，IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）已做好充分準備可以迅速支持烏克蘭。 股市一度跌逾11% G7財長在共同聲明中表示，新政府上台為烏克蘭帶來空前的機會，可以推動迫切需要的市場導向改革。G7財長並指出，IMF對烏克蘭的支持十分重要，可以帶動世界銀行（World Bank）等國際金融機構，以及歐盟與各國的雙邊援助。 G7財長承諾將動員快速技術支援以支持烏克蘭處理整體經濟、監管及反貪腐挑戰等問題。聲明中也提到，在致力於協助烏克蘭方面，IMF必須站在第一線，透過政策諮詢及財政援助，以幫助烏克蘭通過最緊迫的經濟挑戰。 烏克蘭幣赫里納上周重貶11%，但上周五已展開反彈，繼上周五升值7%，昨一度震盪升值逾2%，惟烏克蘭股市昨早盤仍一度大跌逾11%，烏克蘭政府長期公債也走跌，2023年到期的政府長期公債殖利率上揚1.49基點（0.0149百分點）至10.99% 。 信評機構穆迪（Moody’s）表示，赫里納貶值有助於烏克蘭商品出口業者，但也會傷害當地企業，動亂將對當地銀行信用造成負面影響。 ---------------下一則---------------　 烏克蘭危機 東歐等新興歐洲衝擊最大2014/03/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 俄羅斯出兵烏克蘭，區域情勢緊張升溫，衝擊俄羅斯股匯雙市，投信法人表示，若烏克蘭危機處理不當，恐演變成系統性風險，短期恐衝擊全球投資人信心，東歐等新興歐洲國家受拖累的程度最大。 昨天俄股一度暴跌逾12％，創5年來盤中最大跌幅；俄羅斯匯市也慘遭拋售，昨天上午盧布兌美元貶至空前新低點37元。 為了穩定金融市場，俄羅斯央行昨天緊急升息6碼至7％，一反過去17個月按兵不動政策；統計今年以來，俄羅斯股市重挫逾21％，盧布兌美元也重貶達一成之多。 俄羅斯出兵烏克蘭，引發美國與英法等歐洲國家譴責，除將杯葛6月在俄羅斯召開的G8高峰會預備會，更揚言將俄羅斯踢出八大工業國（G8）；美國也正研擬制裁俄羅斯，並暫停貿易協定。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，俄羅斯為聯合國安理會成員國，握有否決權，聯合國出兵制止俄羅斯的機會偏低，在事態未明確前，俄羅斯匯市續弱機率相當高。 此外，俄羅斯銀行業持有大量烏克蘭主權債，加上烏克蘭是俄羅斯原油與天然氣輸往歐洲的必經要道，儘管烏克蘭占全球經濟比重很小，在政治情勢未回穩前，占俄股六成比重的能源產業恐受打擊，俄股將受衝擊。 值得注意的是，瑞銀投信投資部主管張繼文指出，烏克蘭危機若處理不當，衝擊將不限於歐洲地區；不過，只要局勢發展趨於穩定，金融市場就會立即反彈，觀察過去6次國際軍事衝突對金融市場的影響，事件發生後一個月，股市上漲機率高達66％。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz建議，在5月25日烏克蘭新總統選出前，俄烏政局恐不平靜，以往第一季表漲勢對強勢的俄羅斯股市，行情可能將延至第二季才會表態，建議短期觀望俄羅斯股市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304522_1.gif ---------------下一則---------------　 烏克蘭風雲特別報導：俄羅斯內傷股匯債全倒 盧布昨開盤重貶 央行升息6碼搶救2014年03月04日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 俄羅斯出兵烏克蘭帶動資金撤出兩國是非之地，俄羅斯在歐美醞釀禁運制裁下，經濟恐內傷，盧布昨開盤狂貶，兌美元一度貶值近3%，兌一籃子貨幣則創歷史新低，俄羅斯央行緊急升息6碼（1.5個百分點）搶救盧布，卻導致俄羅斯股市開盤跌幅擴大，早盤一度暴跌逾12%。 俄羅斯面臨來自西方國家的經濟制裁壓力，昨股、匯、債市3殺，俄羅斯MICEX指數昨早盤一度暴跌12.7%，創5年來盤中最大跌幅，連5日下跌；盧布昨兌美元暴貶近3%，兌一籃子貨幣也重貶2.5%，創歷史新低，今年來貶值近10%，在新興市場貨幣中貶幅僅次於阿根廷披索。 盧布今年來貶近10% 此外，俄羅斯政府長期公債昨同步大跌，2027年2月到期債券的殖利率創2012年6月來新高，上揚62基點（0.62百分點）至8.98%，距歷史高點僅11個基點。 俄羅斯央行昨眼見盧布開盤重貶，趕在股市開盤前緊急升息，將基準利率由5.5%調高至7%，但盧布僅縮小貶幅，兌美元及貶幅一度縮減至2%以內，兌一籃子貨幣貶幅也一度縮減至1.7%左右。 全球新興國家遭波及 俄羅斯央行表示，這樣的決定旨在預防通膨及與近來高波動的金融市場相關的財政穩定風險，俄羅斯央行將在3月14日召開會議。 丹斯克銀行（Danske Bank A/S）策略師米克拉謝夫斯基（Vladimir Miklashevsky）表示，升息不但無法抑制盧布賣壓，還有可能會增加恐慌。 在俄羅斯領跌下，全球新興國家股、匯紛紛重挫，MSCI新興市場指數昨一度下跌1.4%；匈牙利、波蘭等東歐新興國家貨幣昨一度貶逾1%。 法國興業銀行（Socit Gnrale）表示，烏克蘭危機將使盧布面臨更大貶值壓力，也會影響里拉、南非幣、及中東歐貨幣。 CNNMoney指出，烏克蘭對全球經濟意涵包括為俄羅斯與歐洲的經貿中繼站，西方考慮禁運制裁、俄羅斯與西方關係降至冰點，歐洲與全球貿易也將受衝擊。 能源價漲將減輕傷害 不過也有專家認為，俄羅斯為世界最大能源出口國，動亂導致能源價格上漲，有助於減低對俄羅斯傷害。 證券經紀商Auerbach Grayson新興歐洲副總裁曼德爾（Simon Mandel）表示，俄羅斯市場風險確實升高，但高昂的原油及天然氣價格，有助於平衡風險。 ---------------下一則---------------　 俄股烏雲罩頂 短線宜觀望2014-03-04 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 俄羅斯國會通過授權總統普丁出兵烏克蘭，烏克蘭局勢緊張程度大幅攀升，俄羅斯股匯市上週雙雙重挫，盧布今年以來已大幅貶值超過8％，股市亦再次破底，法人指出，預料在俄羅斯出兵後，整體的局勢走向相對緊張，在態勢尚未完全明朗化之前，短線上股市仍將受到政治因素影響而持續呈現震盪走勢。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz表示，俄羅斯股市近來因經濟數據疲弱，加上受到烏克蘭流彈波及，股市頻頻破底，俄國會又於1日表態通過出兵烏克蘭，讓整體經濟局勢再添變數，短線上股市預料仍將受到政治因素影響而持續呈現震盪走勢，投資人可待事件較為明朗化後再進一步行動。 Stefan Herz表示，烏克蘭近期的動盪局勢，使得取道該國輸送天然氣到歐洲的俄羅斯受到波及，俄羅斯股市在資金持續數周流出的情況下大幅回檔。 目前看來，烏克蘭的局勢隨著目前的臨時總統釋出將與歐盟重啟會談並同時與俄羅斯維持對話的理性態度後，開始往和平解決的方向邁進，但在5月25日新總統選出前，政局仍相對處於動盪的態勢，故短期對俄羅斯股市建議先採觀望。 施羅德投信指出，烏克蘭事件不致引發大規模金融市場危機，短期股市整理有利長線多頭後市發展，主要是烏克蘭的國家違約風險極低，除了俄羅斯極力籠絡外，七大工業國（G7）與IMF均表態願意金援烏克蘭。 另外，烏克蘭的經濟規模占全球市場極小：根據美銀美林報告，烏克蘭的GDP小於美國南方阿拉巴馬州（Alabama）與臉書（Facebook）市值。占JP Morgan新興市場美元主權債多元分散指數（EMBIG Diversified）僅3％。 富蘭克林證券投顧指出，觀察過去六次國際軍事衝突對金融市場的影響，對全球股市走勢的衝擊有限，在過去六次經驗裡，全球股市在事件後一個月有四次仍有上漲表現，顯示事件當時的其他總體經濟因素對股市扮演更重要的角色，而油價在歷史經驗裡多以上漲反應，顯示軍事衝突地點若可能影響到原油的供給面，油價容易先有上揚表現。 不過，烏克蘭並非重要的能源生產國，加以當前全球原油供給尚且充裕，而北半球氣候即將回暖，此次油價可能不易有大漲表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-04/clipping/A39A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 美股基金 搶錢功力冠全球2014/03/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 消費者信心與採購經理人指數走強，美股再登巔峰，不僅S&P 500指數刷新歷史高點，道瓊指數2月漲幅也創近13個月來新高。優異經濟數據與強勁股市表現吸引資金買單，根據EPFR統計，上周資金加碼美股基金達76.38億美元，連三周流入金額稱霸全球主要區域股市。歐、日股淨流入趨勢不變，惟流入金額均較前周縮減，資金動能分別放緩至25.58億美元與0.05億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，雖有第4季經濟成長率下修、烏克蘭情勢緊繃、俄羅斯出兵克里米亞半島等消息面干擾，但美國2月消費者信心較前月上揚，反應消費支出有望在寒冬結束後開始回溫；芝加哥採購經理人指數（PMI）亦升至59.8，為去年10月以來首度上升，凸顯美國經濟復甦步調不減。 去年迭創新高的美股，今年1月面臨較大的漲多賣壓，賽門分析，2月起美股隨企業獲利表現樂觀，加上聯準會（Fed）宣示低利政策延續，大為提振市場投資氣氛。此外，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近一成，股息殖利率相對10年期國庫券也更具吸引力，整體漲勢健康，有利延續多頭。 賽門說明，今年美股將步入由企業獲利驅動的基本面行情，個股表現將有所差異，具有長期高成長或估值低估的個股，如網路服務、零售通路等類股表現料將優於大盤。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，那斯達克指數2月27日再創14年新高，顯示投資人對美國企業創新能力的肯定，預期下半年美國經濟成長率可望加速至3%左右，將帶動企業資本支出回升，科技產業將是受惠族群之一，其中涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體的「行雲網」概念股已成為投資新亮點。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美國企業獲利展望強勁，預期2014年企業盈餘將逐季成長，且成長幅度可望超越2013年。 ---------------下一則---------------　 美股基金受寵 淨流入金額連3周奪冠2014-03-04 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 消費者信心與採購經理人指數走強，美股再登巔峰，上周資金加碼美股基金達76.38億美元，連三周流入金額稱霸全球主要區域股市，歐、日股淨流入趨勢不變，但新興市場消息面動盪，各新興區域基金已連續第六周全面遭賣。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，雖有上季經濟成長率下修、烏克蘭情勢緊繃、俄羅斯出兵克里米亞半島等消息面干擾，但美國2月消費者信心較前月上揚，反應消費支出有望在寒冬結束後開始回溫；芝加哥採購經理人指數（PMI）亦升至59.8，為去年10月以來首度上升，凸顯美國經濟復甦步調不減。 去年迭創新高的美股，今年1月面臨較大的漲多賣壓，賽門分析，2月起美股隨企業獲利表現樂觀，加上聯準會宣示低利政策延續，大為提振市場投資氣氛。此外，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率相對10年期國庫券也更具吸引力，有利延續多頭。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，預估邁入春天、氣溫將明顯回溫之際，美國經濟活動將逐漸回復正常，3、4月份的經濟數據會明顯改善，有利於股市表現。 今年以來S&P 500十大產業指數中，醫療生技、科技及公用事業類股表現領先大盤，仍然是市場聚焦的兩大亮點，未來可望持續領漲大盤。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，儘管成熟市場景氣復甦趨勢不變，但在近期戰事疑慮加上風險情緒可能造成市場波動，在布局上宜相對謹慎，遵循收益和成長兼顧的投資原則，策略上可適度提升固定收益部位，以2014年投資主流的全球高收益債、美國高收益債和歐洲高收益債為佳，長線資金仍朝能見度高的成熟國家流動，因此股票部分持續看好成熟國家，特別是綠能與科技相關。 ---------------下一則---------------　 新興股 連18周淨流出2014/03/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期新興市場震盪，烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等國均見政爭紛擾，中國昆明更傳出恐怖攻擊事件，再度干擾新興市場資金動能，根據EPFR統計，上周新興市場股票型基金總計淨流出31.54億美元，連續18周淨流出，並創2000年以來最長淨流出期間紀錄。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，近期包含烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等新興國家雖遭遇政治亂局，新興股市不受市場青睞，但新興國家長線投資環境並沒有很大的變化，成長動能較佳、具備大量外匯存底、債務占GDP比重較低等三大優勢仍在，整體新興市場的長期投資前景仍佳。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，自泰國反政府示威以來，其餘包括烏克蘭、委內瑞拉等新興市場今年來多國面臨政爭紛擾，導致外資裹足不前，加上經濟動能與企業盈餘周期仍處於下修階段，加大新興股市波動幅度。不過，考量到目前新興股市估值與總體經濟已出現改善的前提下，近期新興股市已有超賣現象。 弗瑞進一步表示，新興經濟體持續推動政策改革，減少匯率波動並強化經常帳結構，待調整告一段落，新興股市的投資機會也將浮現。此外，可持續觀察企業盈餘趨勢，一旦企業成功調整營運結構並有效降低營運成本，盈餘停止下修後，新興股市正面訊號也將浮現。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，中國最新發布之2月製造業採購經理人指數自50.5下滑至50.2，創下過去八個月來新低，雖仍處於擴張水準，但反映出中國製造業活動正逐漸趨緩，也再次印證了近期新興市場商業活動趨緩的態勢。 不過，柏瑞投信分析，新興市場國家並非全盤不可投資，其中，仍看好與成熟市場連動甚密的新興亞洲國家，如台灣、香港、中國、韓國等國；以韓國與台灣為例，智慧型手機品牌與平板電腦代工出口仍具利基，享有競爭優勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304531_1.gif ---------------下一則---------------　 新興市場 失血幅度擴大2014/03/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「強者恆強、弱者續弱」成為今年成熟市場與新興市場寫照，隨消費者信心與採購經理人指數走強，美股再登巔峰，上周資金加碼美股基金達76.38億美元，連三周流入金額稱霸全球主要股市。 反觀新興市場近來利空連連，包括泰國反政府示威、烏克蘭、土耳其與委內瑞拉等國政爭問題越演越烈、大陸昆明傳出恐怖攻擊事件，衝擊投資人對新興股市的信心，各新興區域基金連續第六周全面失血。 新興亞股慘遭投資人拋售，上周流出12.46億美元，拉丁美洲、歐非中東與金磚四國也分別流出3.26億、1.93億、0.27億美元。 更糟的是，整體新興市場基金已連續18周淨流出，創下2000年以來最長失血時間，總計淨流出166.19億美元。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，近期俄羅斯與烏克蘭緊張情勢加劇，造成市場不安，原油、黃金等商品價格上漲，擔憂風險性資產短期面臨衝擊，上周新興市場失血幅度再度擴大。 不少新興國家行情今年也受選舉影響，摩根證券副總謝瑞妍表示，包括南非、土耳其、印度、印尼、巴西都將進行大選或政治更替，政治雜音勢必干擾市場信心，也成為股市的不確定因素。 ---------------下一則---------------　 新興股市領漲 12檔基金周漲2％-2014-03-04 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 MSCI新興市場指數連四紅，帶動新興市場基金績效表現，觀察近一周全球股市表現，以印度股市漲逾2％表現最佳，其次東協股市與美股也有1％以上漲幅，法人認為，隨印度、東協股市反彈，今年新興市場頗有逆轉態勢，新興股市可望重獲資金青睞，新興股票基金未來表現可期。 觀察投信發行206檔海外股票基金表現，共有12檔近一周績效逾2％，整體而言，生技美國續強，新興市場頗有反轉趨強態勢。群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，MSCI新興市場指數上周小漲0.75％至966.42點，連四周上漲，去年新興股市表現落後成熟股市，統計自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，今年有很大機會反彈；建議區域以MSCI新興亞洲指數上周上漲1.17％，回到月、季及年線上方，仍處於上升趨勢中，值得投資人留意。 群益印度中小基金經理人林光佑強調，今年是新興市場大選年，各地政治情勢將較為震盪，也將牽動各國股市表現，其中印度的BJP黨，普遍被視為高度重視經濟成長的政黨，在地方有政績撐腰，相當有機會拿下印度執政權；印度匯市從去年第4季以來明顯止穩，印度也是近期外資積極布局的市場，後市還有表現空間。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，新興亞洲可望擔任領頭羊的角色，目前相對看好基本面較佳的南韓、台灣、馬來西亞和大陸，因為這些國家擁有競爭力較強的製造業部門，且匯率可望在較穩定的狀態，有機會受惠歐美經濟復甦所帶來的效益。 日盛小而美基金經理人趙憲成分析，觀察MSCI主要新興地區指數，MSCI新興亞太指數表現亮眼，台股的OTC指數上漲9.69％更為驚人，由於美國消費者信心好轉，且市場猜測聯儲會將支持經濟發展，市場樂觀看待美國經濟前景，歐洲持續復甦；葉倫主導的低利環境有利股市上漲，持續隨著經濟數據與企業獲利起舞，有利股市良好表現環境。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-04/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 戰局緊繃 邊境股市剉著等2014-03-04 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年來全球股市漲幅前10強，邊境市場就占了8個席位，烏克蘭戰事一觸即發，讓不少單一邊境國家單日跌幅達8∼9％，即使看好邊境股市長線走勢，但法人表示，邊境市場波動極高，仍宜留意投資風險。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，上周末俄羅斯決定出兵後，許多歐非中東新興國家都有不小波動，賽普勒斯甚至一天就跌超過9％，不難看到邊境市場的波動風險真的很大，現階段也還需要繼續留意後市變化。 針對烏克蘭事件對新興市場股市實際影響，瀚亞投資表示，地緣衝突除非引爆成戰爭，否則對資本市場不會有明顯影響，烏克蘭是歐洲與俄羅斯共同的糧倉，歐洲經濟剛起步，對抗俄羅斯的資源有限；美國也才剛從伊拉克與阿富汗撤軍，更無意為了烏克蘭與俄羅斯直接進行對抗，儘管媒體渲染成冷戰之後東西雙方最嚴重的衝突，但預期俄羅斯與西方國家的對抗才會是化險為夷的關鍵。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，烏克蘭事件可能造成市場不安，對風險性資產短期帶來一定層面的衝擊，為因應此一狀況已提早針對風險性資產、特別是東歐相關部位，投資人可進行獲利了結，雖然目前衝擊主要集中在烏克蘭所屬克里米亞地區，烏克蘭本土狀況還好，但整體而言，未來需觀察烏克蘭債券表現，畢竟少了俄羅斯支持，對烏克蘭財政會有較大負面影響，未來必須觀察烏克蘭債券的履約狀況。 不過，傅子平認為戰爭衝突等地緣政治風險仍對風險資產短期帶來心理層面影響，因此會針對美、歐股等部位也適度獲利了結，產業方面，他建議，可對於今年來漲多的生技產業適度降低部位，適度轉進油礦金等商品部位。 ---------------下一則---------------　 俄威脅「斷氣」 國際油氣價飆漲-自由時報1030304〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 烏克蘭緊張情勢升溫，俄羅斯國有天然氣公司（OAO Gazprom）威脅將終止給予烏克蘭天然氣的價格折扣，加重瀕臨破產的烏國財政負擔，促使歐洲能源供應也被捲入升高的危機當中。投資人擔憂地緣政治衝突恐影響到能源供應，國際原油與天然氣價格週一同步走揚。 從親俄的烏克蘭前總統亞努科維奇遭推翻後，俄羅斯首次直接以烏國主要能源供應者的角色對新政府施壓。獨占天然氣出口的俄羅斯國有企業Gazprom一日表示，除非烏克蘭支付購買燃料欠債的十五．五億美元，否則可能終止去年同意以較便宜費率供應烏國的協議。 該協議將於三月底到期，俄羅斯能源部認為已無理由更新合約，或在第二季降低天然氣價格。Gazprom公司發言人柯普里亞諾夫表示，「看來，烏克蘭沒有償付天然氣款項與實現承諾的話，恐怕無法保有其目前的價格優惠。」 俄羅斯總統普廷二○○六年以來即利用天然氣付款爭議，暴力對付鄰國烏克蘭，兩度切斷對其之能源供應。烏克蘭天然氣用量超過法國，逾五成供應來自俄羅斯，領導烏國臨時政府的總理耶森尤克正與國際貨幣基金（ＩＭＦ）協商紓困一五○億美元，靠其本身財政無力負擔Gazprom公司要求返還的欠款。 倫敦布蘭特原油週一早盤上漲二．二％，至每桶一一一．四一美元；紐約商品交易所電子交易顯示，天然氣期貨跳漲二．八％，至每百萬英熱單位（Btu）四．七三六美元；英國四月結算天然氣合約飆漲高達十．三％，至每百萬英熱單位約十美元，漲幅創二○一一年九月以來最大。 迄今，俄羅斯輸往烏克蘭與其他歐洲國家的天然氣尚未因此次危機而中斷，Gazprom表示供應與運輸都持續未中斷。 Gazprom去年供應歐洲約三成天然氣，冬季溫和讓歐洲天然氣庫存得以較平均更高，這讓前一陣子天然氣市場對烏克蘭危機的反應受到抑制，但週一價格受情勢演變升溫影響開始竄高。彭博彙編數據顯示，荷蘭四月天然氣價格高漲十％，德國天然氣運輸公司（NetConnect）合約漲幅達八．一％。 ---------------下一則---------------　 戰雲密布 油氣商品驚驚漲 油價跳升逾2% 小麥玉米期貨價飆2014年03月04日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 烏克蘭地緣政治緊張急遽升高，恐衝擊能源供給，國際油價昨跳漲逾2%，倫敦布蘭特原油期貨漲破每桶110美元關卡。由於烏克蘭也是穀物供給大國，小麥期貨價昨漲逾8%，玉米也漲逾6%。 標普GSCI衝半年新高 俄羅斯出兵烏克蘭，東西方陷入冷戰結束以來最嚴重對峙。烏克蘭不僅是俄羅斯天然氣輸至歐洲消費者的重要渠道，也是全球第4玉米出口國、第6大小麥出口國，緊張局勢升高未來影響供給風險，帶動相關商品期貨行情飆漲，表徵商品整體行情的標普GSCI指數昨一度攀升1.6%至660.26，寫下近半年新高。 布蘭特原油4月期貨昨盤中一度跳漲2.2%，來到每桶111.41美元。紐約西德州原油4月期貨攀漲2%至每桶104.65美元。另外，紐約天然氣期貨一度勁揚2.8%，來到每百萬BTU（英制熱量單位）4.736美元，扭轉上周暴跌頹勢。 芝加哥期貨交易所（CBOT）小麥期貨昨一度飆漲逾6%，創2個半月新高每英斗6.38美元，並寫下17個月來最大漲幅，近2日暴漲逾8%；玉米期貨昨盤中一度勁揚逾4%，創半年新高每英斗4.82美元，近2日漲逾6%。 國際穀物協會（IGC）資料顯示，烏克蘭2012~2013年玉米出口量居全球第4，僅次巴西、美國及阿根廷，今年度可望晉升第3大；今年度小麥供應量則可望大增至950萬噸。 投機資金趁機作多 美國商品期貨交易委員會（CFTC）的資料顯示，至2月25日止的1周，避險基金把西德州輕原油多頭部位提高2.2%，為2006年有紀錄以來新高，反映烏克蘭危機，加上美國國內油商持續把原油從紐約輕原油交割地奧克拉荷馬州庫欣（Cushing）區，輸往墨西哥灣，導致庫欣庫存量下降，都促使投機資金作多。 ---------------下一則---------------　 俄威脅「斷氣」 國際油氣價飆漲-自由時報1030304〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 烏克蘭緊張情勢升溫，俄羅斯國有天然氣公司（OAO Gazprom）威脅將終止給予烏克蘭天然氣的價格折扣，加重瀕臨破產的烏國財政負擔，促使歐洲能源供應也被捲入升高的危機當中。投資人擔憂地緣政治衝突恐影響到能源供應，國際原油與天然氣價格週一同步走揚。 從親俄的烏克蘭前總統亞努科維奇遭推翻後，俄羅斯首次直接以烏國主要能源供應者的角色對新政府施壓。獨占天然氣出口的俄羅斯國有企業Gazprom一日表示，除非烏克蘭支付購買燃料欠債的十五．五億美元，否則可能終止去年同意以較便宜費率供應烏國的協議。 該協議將於三月底到期，俄羅斯能源部認為已無理由更新合約，或在第二季降低天然氣價格。Gazprom公司發言人柯普里亞諾夫表示，「看來，烏克蘭沒有償付天然氣款項與實現承諾的話，恐怕無法保有其目前的價格優惠。」 俄羅斯總統普廷二○○六年以來即利用天然氣付款爭議，暴力對付鄰國烏克蘭，兩度切斷對其之能源供應。烏克蘭天然氣用量超過法國，逾五成供應來自俄羅斯，領導烏國臨時政府的總理耶森尤克正與國際貨幣基金（ＩＭＦ）協商紓困一五○億美元，靠其本身財政無力負擔Gazprom公司要求返還的欠款。 倫敦布蘭特原油週一早盤上漲二．二％，至每桶一一一．四一美元；紐約商品交易所電子交易顯示，天然氣期貨跳漲二．八％，至每百萬英熱單位（Btu）四．七三六美元；英國四月結算天然氣合約飆漲高達十．三％，至每百萬英熱單位約十美元，漲幅創二○一一年九月以來最大。 迄今，俄羅斯輸往烏克蘭與其他歐洲國家的天然氣尚未因此次危機而中斷，Gazprom表示供應與運輸都持續未中斷。 Gazprom去年供應歐洲約三成天然氣，冬季溫和讓歐洲天然氣庫存得以較平均更高，這讓前一陣子天然氣市場對烏克蘭危機的反應受到抑制，但週一價格受情勢演變升溫影響開始竄高。彭博彙編數據顯示，荷蘭四月天然氣價格高漲十％，德國天然氣運輸公司（NetConnect）合約漲幅達八．一％。 ---------------下一則---------------　 國際金價 創逾4個月新高2014/03/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 烏克蘭政局動盪，資金湧入黃金市場避險；昨天國際金價再走高，最高漲到每英兩1,350.19美元，創逾4個月新高。 台銀貴金屬部副理楊天立說，昨天在烏克蘭地緣政治點火之下，資金大舉湧入金市避險，激勵金價展開攻勢，「下一波可能往上挑戰1,362美元壓力區，」如果越過就往1,400美元邁進。 銀樓業者說，最近國際金價上漲，但國內飾金買氣明顯回溫。業者指出，昨天國內飾金價格也跟著衝高，1台錢賣出牌價5,150元，較前1日上漲40元，買入牌價也漲到4,650元。 台銀也表示，昨天黃金存摺1公克賣出牌價，最高衝到1,319元，上漲近20元。1台兩條塊也重登「5字頭」至50,214元，上漲712元。 銀行業者也指出，近來客戶買盤明顯增加，但賣出的也不少，「有些人認為今年金價幅超過14%，應該開始逢高調節。」 楊天立指出，去年12月以來金價一直跌不下去，空頭也發現，Fed主席葉倫兩度談話後，金價卻未大跌，各國際機構紛紛調高金價預測。 楊天立說，農曆春節後黃金進入淡季，金價在2月中雖往下走，但「只要金價下去，低價買盤就進來，這表示基本面改善。」 另從期貨市場觀察，他說，期貨淨多頭部位已創4個月新高紀錄，顯示市場做多者開始增加，但楊天立建議，短線投資人可逢高找下車點。 ---------------下一則---------------　 烏克蘭風雲特別報導：金看好避險買盤搶進 單日飆逾2% 上看1380美元 日圓瑞郎同步走強 2014年03月04日蘋果日報【賴宇萍、林巧雁╱綜合報導】 俄羅斯派兵進入烏克蘭的克里米亞半島、北韓又發射飛彈，戰爭風險再度升高，刺激避險買盤湧現，帶動黃金、日圓、瑞郎同步走強，黃金期貨價昨一度飆漲逾2%，來到4個多月新高每盎司1350.50美元，日圓兌美元來到近1個月新高101.26，瑞士法郎（瑞郎）兌歐元更升至1年高點。 市場分析師直言，當前全球局勢的緊張程度，堪稱美國911事件以來最嚴重，甚至有分析師預估，若戰爭風險持續升高，不排除國際金價可能重返去年8月的高點，再度站上1400美元大關。 自從烏克蘭動盪升溫以來，已帶動國際金價連續2個月走揚，2月飆漲6.6%，創去年7月以來最大漲幅，累計今年來漲幅已逾10%。 不確定性較911更糟 避險基金看多金價，持續大舉加碼多單。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，截至2月25日當周，期貨與選擇權淨多單部位大增25%至11萬3911手，創14個月來新高。 Westpac首席匯率策略師雷尼說：「現在局勢極度緊繃，因此我們看到黃金、日圓、瑞郎等避險資產同步走高。我認為金價可能回彈至1360~1380美元區間，重回8月1400美元以上的高點，也不是沒有可能。」 除烏克蘭之外，北韓發射飛彈更加重匯市的避險情緒。瑞穗證券首席匯率策略師鈴木健吾說：「烏克蘭動盪開啟了日圓買盤，而來自北韓的消息為買盤添加更多動力。」 不過儘管國際間戰雲密布，緊張局勢升高，經濟學家仍預估，全面開戰的風險有限。Blackhorse Asset Management首席經濟學家鄧肯表示，儘管短期內日圓與金價將進一步走升，但他預估日圓長期依舊看貶，估未來幾個月內兌美元可能貶至105。 全球最大政治風險顧問公司歐亞集團總裁布萊默直言，當前地緣政治的不確定性，比911以來的任何狀況還要糟糕，「坦白說，這對美國信譽是一記重創，嚴重影響到美、俄還有歐俄的多重關係。由於俄羅斯不會輕易善罷甘休，這種局勢還會持續很長一段時間。」 中央大學經濟系教授邱俊榮認為，美俄雖意見不一，但應只限於小地區衝突，貨幣寬鬆不太可能因此不退場。 短期恐推升物料價格 他認為，短期可能推升物料價格而帶動物價上漲，避險資金的買盤合理反映市場，等一切穩定後會恢復正常。 台經院景氣預測中心副主任邱達生指出，短期雖造成資金移動，但與台灣金融連結不密切，影響相對是短期、間接的。他說，如果發生危機，預料對亞洲的影響是遞延非立即，加上台幣並非國際貨幣，情況不至於惡化。 ---------------下一則---------------　 生技股 放長線釣大魚2014/03/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球生技醫療類股在新藥研發利多推升之下，指數再創歷史新高，MSCI全球醫療保健指數突破180點大關，且NBI那斯達克生技指數也一度來到2,854高點，顯示基本面強勁，惟投資人仍要留意追高風險。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股平均獲利成長動能約為標準普爾500指數的四倍左右，因此市場給予較高之本益比評價，以2014年獲利估算，目前生技股本益比達21倍左右，相對大盤溢價四成，而展望未來四年，生技股平均獲利年複合成長率近25% ，以目前股價計算2017年本益比僅11.6倍，甚至比大盤折價8%，反映生技股長線仍大有可為。 不過，目前不論就年線乖離率或RSI角度均顯示短線技術面已出現過熱訊號，類股不排除陷入短暫整理，波動度料將偏高。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，目前已持有生技醫療部位的投資人可續抱，不過在指數近幾年漲多後，未來須觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現，不過，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，近年來醫療產業基本面明顯改善，其中最重要的是審核新藥的法令機構對於新藥審核的態度更為開放及友善，以美國食品藥物管理局(FDA)為例，在2013年另闢一項「突破性藥物指定」審查流程，提供確實具有創新技術的藥品提供更快速的審核方式，預料有助於提前新藥的上市時間及加速挹注業者的營收動能。 投資策略上，江宜虔表示，醫療各子產業各有其投資利基，生物科技、醫療器材及學名藥因為產業成長性亮眼，中長線投資前景看俏，至於大型製藥廠則提供較佳的股利收益率。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304530_1.gif ---------------下一則---------------　 債券基金 危機入市2014/03/04【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 根據華爾街日報報導，富蘭克林坦伯頓旗下債券基金，是烏克蘭政府債券最大持有者，截至2013年底，約持有70億美元。 不過，依照富蘭克林坦伯頓固定收益團隊全球債市投資長麥可•哈森泰博1月底時在該公司網站的說明，他指出，投資烏克蘭政府債券，是很典型的坦伯頓投資策略，正如在金融危機時，投資南韓和立陶宛，在歐債危機時投資愛爾蘭和匈牙利。當媒體都是負面消息，大家都很恐慌時，投資團隊卻選擇進場配置。 受到烏克蘭情勢陷入緊繃的影響，依照Ipreo和FactSet的數據顯示，截至2月19日止，富蘭克林蘭坦伯頓公司所持烏克蘭政府債券市值下降了5.22億美元。 而與該團隊管理的1,900億美元資產相比，對烏克蘭的投資比例也尚小。根據Fund DJ資料顯示，富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益債券基金的第七大持有債券就是烏克蘭政府債，持有比重是1.6%。 ---------------下一則---------------　 負面消息多 債市利掃陰霾2014-03-04 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 近期國際市場再添政治變數，尤以俄羅斯出兵克里米亞半島，烏克蘭分裂危機增溫最受關注。隨不確定風險上揚，加上QE退場出現轉圜空間，債市投資價值再現。今年以來，除了新興市場債券仍遭賣壓調節，投資級企業債、高收益債與美債基金動能均相對穩定。 摩根投信副總吳美燕表示，自去年QE退場訊息發布以來，由於全球景氣復甦態勢確立，國際資金轉向股票資產，債市也面臨較大的調節壓力。不過，債券仍是資產配中的重要一環，在市場波動之際，投資級企業債、美債挾高評級優勢，仍獲資金追捧外，高收益債更擁6.4％的到期收益率，足以抵抗QE退場所帶來的負面衝擊，今年來均獲穩定資金流入。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金持續同時流入投資級債和高收益債，主因復甦情勢雖並未全然明朗，但全球復甦態勢未變，資金在風險偏好升溫的同時，也會選擇投資等級債券作為下檔防護。特別近期受俄羅斯與烏克蘭的地緣政治風險影響，在布局上建議增加適度的固定收益部位作為下檔風險支撐，透過多元策略的布局，在多空未明的時刻，才能分散風險、爭取更多的收益來源。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債向來與景氣高度連動，儘管近期經濟數據如非農就業人數等均遭天候因素拖累，表現不如預期，但從最新FOMC會議紀錄可得知，美國首季經濟成長放緩已在市場預期之內，且美股、JPMorgan美國高收益債指數不僅連袂走強，甚至同創歷史新高來看，美國前景展望仍相對樂觀，有利高收益債後市表現。 由於高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6％，搭配利差收斂機會及存續期間較短之優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險，加上與美國經濟正向連動，又較股市波動度低，投資價值不言而喻。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特表示，嚴寒天候造成近期經濟數據偏弱為短期性的現象，但展望整體景氣動能仍維持向上趨勢，且從企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫等面向來看，將持續支撐2014年高收益債表現，並看好B級公司債利差持續收斂與受惠景氣復甦的工業、消費、科技等投資機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-04/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　 景順：點心債具低存續期優勢2014-03-04 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 歷經歐、美成熟股市豐收的一年，即使今年股市表現仍可望優於債市，卻不免面臨漲多回檔壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是長線資產配置不可或缺的一環。法人指出，QE縮水，荷包不一定得跟著縮水， 抓住「債轉債」、「長轉短」持債策略，是微利時代固定收益理想投資方案。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，QE的逐步退場導致債券波動度走升，像是新興市場債便對利率變化相當敏感。馬澤亞指出，儘管受QE影響今年全球債券行情可能較為平淡，不過仍不乏投資機會，對持有債券的投資人來說，2014年的投資王道，在於較低存續期、較高殖利率的持債心法。 馬澤亞表示，投資人布局主軸一為「債轉債」，尤其在市場對聯準會升息的預期心理下，建議投資人由長轉短，選擇存續期較短的債券，避免未來升息的影響。根據彭博資訊統計各主要債券存續期間，點心債擁有較低存續期間優勢，對升息的反應較不敏感，相對抗跌。 除了點心債，美元亞洲高收益債也具較高殖利率與較低存續期間優勢，並受惠美國經濟逐步復甦帶動美元強勢，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。景順人民幣新興亞太入息基金結合此兩大債券優勢，動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。

小媽報你日理萬基投資趣C

2014年03月03日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 印菲飆 俄巴墊底2014/02/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市呈現高檔震盪。美股雖一度拉回整理，但正向的投資氣氛帶動大盤自低檔回升，歐、日股市亦呈上揚走勢；新興市場走勢分歧，新興亞洲的印尼、菲律賓股市漲勢強勁，金磚市場的俄羅斯與巴西較落後。 上周三美國聯準會（Fed）會議紀錄顯示，部分Fed官員對美國經濟前景與升息時程有不同意見，加上1月新屋開工不如預期，美股震盪走低。不過，隨著Markit公布美國2月採購經理人指數（PMI）來到56.7，是2010年5月以來新高，以及臉書收購WhatsApp等消息激勵，帶動大盤走高。 ING投信表示，美國近期嚴寒氣候，已影響短期景氣表現，現階段美股將以高檔震盪為主，但中長期展望依然良好，回檔為布局時機。 ING投信指出，2014年歐洲經濟由負翻正，歐洲PMI仍在景氣榮枯值以上，顯示經濟持續擴張，歐股轉機題材支撐，極具投資價值。 亞股方面，上周印尼股市單周漲幅約3%，表現相當出色。ING投信指出，印尼12月經常帳與1月物價數據均優於預期，支撐盤勢表現，顯示政策正在發揮效果，將有助總經順利軟著陸。 未來印尼貿易數據有暫時回軟的可能，但在4月以後，選舉題材將逐漸發酵，若有修正，將是適合進場的時機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304140_1.gif ---------------下一則---------------　 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳幣避險債 匯損吃光報酬2014/02/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年澳幣兌美元貶值14.21%，今年以來，澳幣在市場憂心央行可能降息的預期下，一度再創逾三年新低；但整體而言，澳幣跌勢有趨緩態勢，今年至2月20日止，小升1%；投信法人指出，澳洲的降息循環接近尾聲，澳幣貶值壓力相對減輕，預估今年貶值幅度可望較去年縮小。 去年全年澳洲ASX200指數報酬逼近15%，加計股利之後的總報酬達20%，緊追在美、日之後。但去年澳幣走勢疲弱，去年貶幅高達雙位數，若換算成美元計價的報酬，等同一整年的報酬幾乎都被匯兌損失侵蝕。 澳幣的匯損壓力也反映在澳幣避險債券型基金上，根據統計，過去一年40檔澳幣避險債券基金平均上漲2.39%，但換算成新台幣計價，則變成下跌逾8%。 不過，去年波動幅度大的澳幣，今年走勢明顯回穩，除是QE確定退場的不確定因素消弭，國際情勢回穩，去年貶幅較大的貨幣展開跌深反彈行情，澳幣兌美元2月以來已升值3%，年初至今不跌反小漲逾1%。 霸菱投顧指出，2014年澳幣仍有貶值壓力，澳洲央行傾向讓澳幣走跌，以振興國內製造產業復甦，加上美國啟動QE購債規模縮減，美元將趨於強勢，相對讓澳幣走勢承壓。 不過，根據美銀美林最新調查顯示，高達80%的經濟學家預估，2014年澳幣兌美元匯率將支撐在0.85以上，今年投資澳股的匯兌風險將大幅降低。 圖表詳見http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3055&f_ART_ID=304141#ixzz2uE9tBi3o ---------------下一則---------------　 亞股蓄勢待發 可撿便宜2014/02/24【經濟日報╱記者葉家瑋、張瀞文�台北報導】 貝萊德亞太股票收益基金經理人關睿博（Joshua Crabb）指出，相較歐美股市去年掀起明顯漲勢，亞股（不含日本）估值位於歷史低檔，價格相對吸引人。亞股正處於「蓄勢待發」向上階段，有望複製歐美股走勢。 關睿博有18年投資經驗，他操盤的貝萊德亞太股票收益基金，過去一年上漲2%，優於17檔亞太不含日本股票型基金平均走跌2.7%的表現，大量資金流入，也推動他的基金規模呈倍數成長。 關睿博上周來台指出，亞洲工業生產年增率反彈向上，該指數往往是領先股市的指標，亞股後市看好。以下是專訪紀要： 問：現階段亞股投資優勢？ 答：歐美及日本股市去年掀起兇猛漲勢，但 一年前，外界也沒預料到成熟國家能有如此亮眼表現，現在亞股出現複製歐美股走勢的想像。就基本面論，亞洲工業生產指數落底反彈，依往例，該指數走揚將帶動摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太不含日本指數跟進上漲。現階段亞股處於「蓄勢待發」向上攻堅轉折點，與其追高投資成熟股市，不如低接有上漲潛力、股價便宜的亞股。 問：看好及不看好亞洲哪些國家？ 答：我們強調靈活選股及配置，不特別喜歡或討厭哪一國家。整體來說，在美國縮減購債下，經常帳赤字嚴重的印度及部分東南亞國家受國際資金抽離影響，股市波動較大。星、台、韓等有經常帳盈餘，經濟體質良好，可望抗震。東協估值抵歷史高點，股價偏貴，可能還會下滑，但中型股出現投資價值。中國大陸股市則仍有潛力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304139_2.gif ---------------下一則---------------　 亞股基金 網路醫療帶勁2014/02/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來亞洲股市跌多於漲，觀察投信所發行的42檔亞洲股票基金，有逾半數上漲，其中報酬排名前三名的基金，共同特色是基金經理人聚焦科技、醫療類股進而帶動績效表現。MSCI亞太指數今年至今跌逾2%，十大產業僅醫療服務及資訊科技類股逆勢上漲，滬深300指數同樣以科技股表現較佳。 今年以來亞股表現疲弱，不過，投信發行的42檔亞洲股票基金，有22檔維持正報酬。其中，統一大龍印基金今年來以逾7.12%漲幅居冠；統一新亞洲科技能源上漲逾5%、排名第二，績效亮眼主要是其投資組合中挑選網路、與醫療環保相關的強勢族群。 統一大龍印基金基金經理人陳意婷表示，今年來陸股強勢族群集中在服務型產業，由於中國政府持續進行改革，並力求讓人民有感，包括環保、醫療服務、教育傳媒、旅遊等，都是與人民需求息息相關的類股，比方中國霾害及污染嚴重，改善城居品質的環保公司；隨著老齡化而來的生技製藥及醫療服務、以及人均所得提高後的人民教育需求、娛樂產業需求，都是可留意的標的。 科技類股也成為今年亞股焦點，今年來MSCI亞太資訊科技技類股逆勢上漲逾1%，滬深300指數也以科技股不跌反漲逾2%，表現最強，其中，網路平台商騰訊及香港科技股巨騰今年來上漲幅度均達一成以上。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，中國等新興國家積極尋求經濟轉型，將促使新興行業興起並帶動民間消費力，改革動作將持續影響產業結構的變化趨勢，持續看好代表新中國的消費、科技、與醫療類股。其中，中國人口數量龐大，在行動裝置越趨普及下，宅經濟延伸的零售通路、民生消費類股值得關注。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304325_2.gif ---------------下一則---------------　 改革添柴火 日本向上成長2014-02-25 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 去年漲幅居全球之冠的日股，今年以來表現差強人意，日經225指數下跌近一成，但法人表示，在安倍三箭的大力改革下，日本經濟結構已有所改善，景氣步伐也逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢儼然成形，可望創造日股長線走升空間。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）強調，安倍經濟學奏效，引領日本經濟正向發展，從製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上的擴張水準就可以印證。 羅伊德說，通縮環境的改善不但有助擴大內需消費，也有利民間資產增持股票部位，日本家庭資產高達55.7％為現金與存款，投資部位僅占12.1％，對照歐美等成熟國家約29∼53％的投資比重，加碼股市的資金活水充沛。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，展望日本經濟後市仍維持「溫和復甦」看法，加上日本企業財報表現相當突出，有超過半數的主要企業財報優於預期，日本企業今年獲利成長率預估在歐、美企業之上。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，根據日本政府每月中旬發表的月度經濟報告指出，截至2013年12月以前，日本的經濟狀況一直處於「正在緩慢走向恢復」的狀態，但在今年1月的月度報告中已見明確表現出景氣回升的局面，這是自2008年金融海嘯後，6年來首次在基調判斷中明確宣布景氣正在回暖。 他指出，這表示日本經濟穩定成長趨勢不變，加上美林證券對於今年日本企業及指數的預測也偏向樂觀，因此日本後市不看淡。 ---------------下一則---------------　 連14月 經理人增持日股2014-02-25 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股近期波動劇烈，但根據美銀美林證券2月全球經理人調查報告，經理人對日股投資度不減反增，已連續14個月加碼增持，僅次歐股，顯示全球經理人持續看好日股。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股從盈餘上修及價值大幅折價兩項基本面看來，後市持續看好，雖有4月起消費稅影響的不確定性，指數技術壓力較大，短期若出現盤整休息，搭配經濟信心回復，對今年日股表現仍具信心，投資人可在盤勢下修時逢低布局。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，安倍政府行動已朝向正確的方向，且作出某種程度的突破，當安倍政府邁向第二年，加上掌握參眾議院的多數，至少在未來三年維持政治穩定，是今年可能會出現正面驚喜的原因。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球經濟復甦確定，且日本目前儲蓄率53.5％仍偏高，在通膨恢復使儲蓄實質報酬率大幅下降，將導致儲蓄資金轉入其他高報酬的投資標的，有利日股走勢。 但他提醒，要注意4月消費稅對於股市的衝擊，在日銀擴大QE政策後股市走勢應會逐步回復上升趨勢，目前日銀加碼量化寬鬆（QE）時間點普遍預期在今年第3季。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，美國持續維持縮減購債腳步，這將有助日圓續貶，日圓弱勢也有助企業獲利的提升，加上日股的本益比在成熟股市裡相對偏低，均使得日股在未來仍擁有反彈機會。 聯博研究團隊預測，日本安倍經濟學成功推升核心通膨、刺激就業成長，未來在日本央行進一步寬鬆刺激措施下，日本今年經濟表現仍然可期。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，隨日本通膨回升，加上日本企業手中巨額閒置資金可能轉往房地產市場，替沉寂已久的房市注入活力；加上日本博弈事業合法化的可能性高，若順利於通過，可望帶動新一波房地產投資風潮。 摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）表示，儘管日股已有一波漲幅，但對照前波2003∼2007年外資買超逾3,900億美元，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 日本CPI 連8個月上升-自由時報1030301〔編譯方琬庭�綜合報導〕 日本經濟產業省（ＭＥＴＩ）昨公布，日本一月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率一．三％，是連八個月上升；一月工業生產指數年增四％、到一○四．一，創下自二○○八年十月金融海嘯以來新高。 日本一月失業率與去年十二月持平，達三．七％。彭博數據顯示，日本一月平均釋出職缺創二○○七年八月以來新高；ＭＥＴＩ也預測，日本二月工業生產指數估可上升一．三％，但市場擔憂因美國ＱＥ退場造成新興市場動盪，三月工業生產指數恐下滑三．二％。 伊藤忠商事（Itochu Corp.）分析師丸山義正表示，日本一月家庭支出年增一．一％，遠高於分析師預期的○．二％，但四月消費稅將從五％調高到八％，屆時需求放緩，加上出口疲軟，對日本經濟帶來的衝擊恐超出央行預期。巴克萊銀行也指出，日本通膨率三年內難達二％，預測日銀在九月底前將祭出應對的刺激措施。 ---------------下一則---------------　 34檔日股基金 抗震2014/02/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 外資五周以來首度加碼日股，帶動上周日股周線終結連六跌。以歷史經驗來看，日股在上回美國決定縮減購債短線修正後，反彈逾30%，本次聯準會二度縮減QE後，日股也已彈升約6%，看好後市續揚空間。 今年來日股表現並不佳，跌幅約8%。除面臨去年漲多回檔壓力，還飽受內外部因素干擾，包括今年初美股大幅回檔，新興市場出現貨幣危機。日本GDP增速放緩，第2季GDP又因天候不佳而維持低度預期，也衝擊日股走勢疲弱。 今年來投信發行的34檔日股基金績效平均僅下跌1.36%，顯現選股得宜，發揮抗震功效，贏過大盤。 近期日股也出現跌深反彈，先前日本央行決定維持貨幣政策不變，並擴大放貸措施規模，引發政策進一步寬鬆聯想，讓投資情緒轉趨樂觀；雖日股利多大漲後頻頻回檔，但根據上回美國首度縮減QE後，日股自低點反彈逾三成表現來看，本次日股由2月低點至今，波段上漲幅度約達6%，加上外資近期回補日股，投信法人看好日股仍有回升空間。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，近期美國經濟數據回軟，日本GDP增速放緩，促使日本央行祭出措施因應，預料在日本央行可能加大寬鬆力度下，今年日圓將維持緩貶走勢，有助日股後市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304379_1.gif ---------------下一則---------------　 印尼基金 彈力十足2014/02/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 統計到目前為止，2月境內外基金績效前十名幾乎是新興市場基金的天下，以印尼基金反彈氣勢最強勁，搶占五個席次，其次，台灣中小型基金活力持續放送，共有三檔入列。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，美國量化寬鬆（QE）退場引發熱錢退潮，迫使部份新興國家為免外資持續逃離，引發股匯市震盪，新興國積極展開改革政策來挽救國際資金，部分國家經常帳明顯改善的國家，如印尼等，便受到外資肯定而展開回補，帶動股市反彈強勁。同時，受惠成熟市場經濟回春的出口導向國家，如台股等，也在國際情勢回穩後，獲得資金回補。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，去年下半年來，印尼備受熱錢調節，股匯雙市同步重挫，所幸，印尼政府積極祭出改革措施，經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重收歛至2%，加上印尼盾止貶回升，如2月以來升值逾5%，投資氣氛轉趨樂觀，引領印尼股市展開反彈，基金績效水漲船高，連續二個月稱霸全球。 此外，市場對於印尼選舉政黨輪替的預期，更進一步推升印尼股市的反彈力道。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304246_1.gif ---------------下一則---------------　 外資回補 印尼基金強彈2014-02-28 01:08 工商時報 記者陳欣文�台北報導 成熟市場面臨獲利了結賣壓，股市表現備受壓抑，新興市場因而趁勢崛起，回顧2月境內外基金績效，前十名幾乎是新興市場基金的天下，以印尼基金反彈氣勢最強勁，搶占五個席次，其次，台灣中小型基金活力持續放送，共三檔入列。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美國量化寬鬆（QE）退場引發熱錢退潮，迫使部份新興國家面對惡性迴圈問題，進而積極展開改革政策來挽救國際資金，部分國家經常帳明顯改善的國家，如印尼等，便受到外資肯定而展開回補，帶動股市反彈強勁。 受惠成熟市場經濟回春的出口導向國家，如台股等，也在國際情勢回穩後，獲得資金回補的青睞。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，印尼股市最近強彈，主因是當地政府公布最新礦業法案，規定外資在印尼進行採礦事業，必須在提煉之後方能出口，此舉將增加印尼政府稅收，降低財政赤字。 去年12月印尼出口表現優於市場預期來到15.2億美元，在財政與貿易赤字雙雙下降的刺激下，印尼最被詬病的經常帳赤字明顯降低。 法人指出，印尼股市雖然看好，但短線大盤有過熱疑慮，現在指數已超過月線之上，建議投資人在大盤拉回到月線時再布局。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，台股中小型股熱力十足，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點下，比價效應帶動OTC指數持續帶量創近兩年半新高，對照加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。 ---------------下一則---------------　 印度 三大利多助威2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雙赤字明顯改善、改革派政黨支持度大幅走升、企業獲利新興市場居冠，三大利多同步匯聚印度，尤其是企業獲利居新興市場之冠，都讓印度股市今年充滿反彈契機，也讓印度基金有機會水漲船高。 瀚亞印度基金經理人林宜正說， 雖然印度股市的本益比14倍剛好位於平均值，但今年企業獲利增長預估達20.2%，是主要新興市場中企業獲利最好的國家，加上市場極度看好新崛起的政黨帶來的經濟改革，5月的印度大選，將有助於外資再度重燃對印度市場的期待。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，印度匯率走穩，加上大選在即，2月以來股市明顯走升，外資亦持續匯入，由於成熟國家占亞洲出口比重高，因此成熟市場經濟動能的變化，明顯左右了亞洲投資氣氛與股市表現。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，印度經常帳赤字下修，顯示該國貿易和貨幣政策奏效，使經常帳大幅改善。此外，印度企業受惠出口與產品組成改善，企業獲利開始反彈，加上印度貨幣供給年增率同樣止跌反彈，而印度貨幣供給年增率向來與股市走勢連動度高，皆可望替印度股市帶來較佳的動能，預計在今年亞洲景氣溫和復甦情況下，將帶動印度股市向上表現。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度財長在期中財政預算報告中，預計本年度財政赤字占國內生產毛額（GDP）比重可望降至4.6%，優於先前預估值4.8%，而下一財政年度可望續降至4.1% ，創近七年新低。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304373_1.gif ---------------下一則---------------　 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股基金 超人氣2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球共同基金現金水位進一步上升，2月份來到近一年半以來新高，其中成熟市場持續成為資金青睞標的，根據EPFR統計，上周歐美日股聯手吸金逾144億美元，其中，又以歐股基金連兩月淨流入達百億美元，吸金動能最為強勁。 根據EPFR統計，上周美、歐、日股基金分別流入86.54億、47.06億與10.91億美元，其中歐、日基金維持今年來呈現周周淨流入，又以歐股吸金力道最強，連兩月流入均突破百億美元，累積今年以來吸金超過241億美元。 摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從上月4.5%升至4.8%，創2012年7月以來新高，以過去歷史經驗來看，現金水位高於4.5%即可視為分批加碼股市機會。進一步觀察資金流向，歐、日股仍受偏愛，美股也在QE政策與舉債上限等變數釐清後，重獲青睞，在全球經濟復甦腳步下，預期資金流向將持續由債券轉向股票。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，預期2014年股市表現仍將是成熟市場優於新興市場，而企業獲利動能將是今年成熟市場領漲的重要因素，但也因股市多頭氛圍簇擁，今年全球股市的投資主軸更需「精選個股」，由於部分產業及區域的股市已累積相當漲幅，因此個股基本面分析將更為重要，現階段看好金融、醫療與能源類股的投資機會。 在成熟股市當中，今年以來又以歐股最受資金青睞，日前MSCI明晟調整指數權重，在成熟市場中，也以歐洲指數權重獲得調升0.06%幅度最大。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。多數券商預估今年歐元區的GDP年增率，將達到1%至1.5%的水平，若隨後的企業獲利動能增溫，GDP年增率甚至不排除有挑戰2%的實力，基本面的持續轉佳有助推升歐股後續漲升動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304193_1.gif ---------------下一則---------------　 歐股基金 散戶追捧2014/02/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲股票型基金已連34周淨流入，為今年以來最受青睞的區域基金，散戶投資人的熱情更創七年來新高。基金業者認為，企業獲利將推動歐股上漲，歐洲小型股獲利又優於大型股。 新興組合基金研究（EPFR）統計，歐股基金已連續34周吸金，今年以來淨流入金額已達220億美元，去年同期只有50億美元。散戶的資金也已連續六周淨申購歐股基金，是2006年第4季以來最長紀錄。與其他區域基金相比，更凸顯歐洲基金受歡迎的程度。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，除了全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火外，歐洲還有四大利多因素支持，也就是龐大現金對抗危機、買回股票推升股價、資本支出拉抬經濟、投資價值具吸引力。 就基本面來說，聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）指出，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，預期今年經濟成長率可達1%，優於去年的負成長。 林良軍指出，歷經金融海嘯及歐債危機後，歐洲企業為因應經濟衰退而大幅提高現金。IBES統計，歐洲企業擁有超過8,000億歐元現金，是歐元區銀行體系所需增資的12倍多，在市場發生危機時成為股價強勁支撐。 林良軍說，彭博資訊統計，去年全年，實施股票買回的企業股價上漲45.6%，超越S&P 500指數的32.3%。預估歐洲企業今年將運用龐大的帳上現金，提高股票買回以推升股價。 此外，林良軍說，國際貨幣基金（IMF）預估，歐洲今年經濟成長率可達1%，明年再加速成長至1.4%，美銀美林證券預估成長動能將主要來自企業的資本支出擴增，這將有助於提高獲利成長並進而推升股價上揚。 美國股市去年連創新高，歐股表現落後，林良軍看好補漲空間。他說，預估歐股本益比僅13.9倍，低於美股的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304188_2.gif ---------------下一則---------------　 股市醞釀多頭 歐洲升勢再起2014-02-28 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 農曆年假期前後歐美股市曾出現一波回檔，但隨相關經濟數據公布，再度確立經濟持續復甦的方向不變，近日股市已經陸續回穩，而多方正再度醞釀另一波攻堅走勢，MSCI在2月公布季度指數權重調整報告，成熟市場更以歐洲股市獲得調升0.06％的幅度最大，法人指出，歐股將重回升勢。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，不僅主要領先指標製造業採購經理人指數（PMI）連續七個月穩定在景氣擴張分水嶺的50以上，1月製造業PMI更來到56.5的32個月高點，內需消費指標同樣表現不俗。 Nick Sheridan指出，歐洲繼去年11月零售銷售成長的月增率創下12年來最大增幅，雖然去年12月的數據不如市場的樂觀預期，但仍有1％年增率與1.6％月增率的持續增長，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已成形。 根據美銀美林證券2月EPFR資金流向報告，今年以來歐洲基金淨流入219.95億美元（2013全年為484億美元），創連續34周淨流入的紀錄，歐股成為當前最受資金青睞的區域股票型基金。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說明，除全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火，歐洲還有四大利多因素支持，即龐大現金對抗危機、買回股票推升股價、資本支出拉抬經濟，及投資價值具吸引力。預期歐股未來上漲動能將來自企業獲利成長。 法人強調，除了歐洲基本面好轉，也因為歐美貨幣政策前景的差異而看好歐股，其中美國貨幣政策前景看緊，對美股將是利空，反觀歐股不會有這個問題，歐洲貨幣政策前景持續看鬆。 ---------------下一則---------------　 索羅斯 看好歐股勁揚2014-02-28 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 華爾街日報報導，伴隨歐洲經濟復甦，許多美系基金操盤人轉換跑道，加重歐股配置比重，巨鱷索羅斯尤其看好歐洲金融股的後市，統計也顯示，國際資金大舉前進歐股，根據EPFR統計至2月19日，歐洲股票基金今年以來累計吸金243億美元，同期間美國股票基金則呈現50億美元的資金淨流出。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾認為，歐洲整體景氣邁向擴張，「資金潮、景氣好、獲利升」將是推升歐股續揚的三大利基，尤其目前市場對歐洲企業獲利預估仍較為保守，但歐洲企業已開始增加庫存、提高營運槓桿程度，即使經濟僅有小幅成長，這些企業的盈餘表現也可望為市場帶來驚喜，將成為推升歐股續揚動力來源。 他指出，現階段看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費耐久財與工業類股。 海樂•安諾指出，金融類股因本益比與股東權益報酬率仍低於長期平均，未來有較大上升空間，加上銀行融資成本來到六年低點，金融業獲利成長表現有機會領先整體歐股。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，觀察歐股除有德英法等主要國家經濟穩定復甦，過去受累於歐債的西班牙及葡萄牙等國，也見到經濟基本面轉為正向的曙光。 其中西班牙受惠於歐盟與成熟經濟體經濟好轉，出口成長成為經濟回升的主要動力，西班牙GDP季成長率已在2013年第3季轉為正增長0.1％；葡萄牙失業最糟情況已過，境內消費與投資力道回升，拉動經濟回溫。 施羅德投信產品研究部協理林良軍分析，根據經驗，當歐洲景氣由衰退轉向復甦時，股市通常會反應基本面的利多而轉強。 例如前一次歐元區綜合PMI由50以下轉強至50以上，是在2009年8月，當時PMI達到50.4，雖然後來歐洲進入主權債務危機的艱難時刻，但景氣復甦後的1年歐洲股票漲幅為6％，活力旺盛的歐洲小型股則上揚145％，三年後歐股攀高近12％，歐洲小型股更勁揚25％。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　 歐洲中小型股 嗆辣2014/02/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲經濟築底回升，國際資金展開回補引領股市估值回升，爆發力十足的中小型股領銜演出，今年MSCI歐洲小型指數上漲4.4%，領先MSCI歐洲指數的1.8%，拉長至2009年以來，也是年年領先大型股，僅2011年落後。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，除了來自國際資金回流的挹注，過去幾年在歐債問題的拖累下，歐洲中小型股的成長潛能長期被忽略，如今隨景氣回升而展現其投資優勢，吸引國際資金進駐。 再者，坎貝爾表示，隨著歐洲經濟築底回升，銀行信貸標準放寬，有利於中小型企業發展。過去十年，不論是每股稅後純益（EPS）增長或營收動能，歐洲小型股均優於歐洲大型股，加上估值相對便宜，甚至低於美國小型股，仍具估值補漲空間，亦更加突顯歐洲小型股的投資優勢。 MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 去年第3季來市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，坎貝爾說，眼見國際資金回補潮未歇，中小型股將活潑引領，投資人近期可布局歐洲中小型基金，以參與景氣契機。復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，歐元區基本面利多有利歐股走勢，中小型股因為股本較小，股性相對活潑，隨資金回流，表現空間相對較大。 ---------------下一則---------------　 冬奧喜氣拉不住 俄股再掉漆2014-02-24 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 22屆冬季奧林匹克運動會（XXII Olympic Winter Games）在俄羅斯索契舉行，但冬季奧運並沒有為俄股市帶來任何喜氣，俄羅斯股市仍舊跌跌不休，法人表示，近期俄股市下跌已反映到投資前景，未來應不會再大跌。 從今年來至2月20日止，俄股跌幅已逾10％，霸菱投資表示，主要是俄國經濟成長放緩以及近期盧布貶值大。 聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）表示，俄國除了大宗原物料，似乎沒有太多的題材，但俄股大幅下修後，未來再大修機率不大。 但她也指出，近期烏克蘭暴力衝突事件是否波及到俄股和盧布走勢，還是讓人擔憂。 保德信大俄羅斯基金經理人林如惠表示，預期俄股短線市場仍可能持續震盪整理，但中產階級興起與政府改革，中長線俄羅斯經濟成長仍具潛力，且俄羅斯股市本益比目前位在相對低檔加上政府推動國有企業將逐步提高股息配發比率，讓跌深俄股出現一些投資吸引力，可以較長線的心態布局。　　俄羅斯今年GDP年增率仍有2.4％，比去年的1.5％好，霸菱投顧也表示，遭1因俄股跌幅已大，反而可以留意俄股的補漲潛力。 俄羅斯2014冬季奧運並未讓股市走高，但是冬奧和2018世界盃足球賽仍會將動俄羅斯國內消費及投資的升溫，加上目前均保持貿易帳及經常帳盈餘，俄羅斯體質也較不易受到量化寬鬆（QE）退場波及。 霸菱指出，加上俄股的本益比處於相對低檔區，也是俄羅斯股市在市場氣氛逐漸改善後，股市還是有機會走高。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯經濟與企業基本面穩定，股價便宜，下檔空間有限，但未來俄股向上動能則仰賴結構改革是否順利。 他指出，在旺季題材加持下，若可以承受風險的投資人，還是可在未來3∼6個月適度布局俄股基金。 ---------------下一則---------------　 冬奧不給力 俄股臉綠2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2014年索契冬季奧運日前落幕，但本次運動盛事並未給主辦國俄羅斯股市帶來激勵。不過，按照歷史經驗顯示，俄股在第4季至次年第1季仍有旺季行情，投信法人預期，俄股下檔空間應有限，在籌碼面沉殿後有機會展開反彈。 俄股因經濟數據疲弱，加上受到烏克蘭動盪情勢波及，造成股市走勢偏弱。本屆冬季奧運並未替俄羅斯股市表現帶來激勵，根據統計，賽事期間俄羅斯RTS美元指數下跌1.93%；近一個月俄股及俄羅斯股票基金績效平均下跌逾5%。 不過，若就根據歷史經驗來看，冬奧舉辦國股市於舉辦當年第1季都能交出正報酬，搭配俄股在第4季至次年第1季都有所謂的周期性行情，市場預期在利空淡化後，俄股有望吸引低接買盤回籠。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，一般來說運動賽事可望替主辦國帶來題材利多，但按照歷史經驗觀察，冬奧舉辦國當年度的股市表現，國際情勢也是左右因素之一，比方日本1998年舉辦冬奧遭逢亞洲金融風暴，當年度下跌9%，美國2002年則在911事件的恐怖攻擊籠罩下，美股下跌逾二成。 白祐夫認為，這次冬季奧運雖未替俄股帶來激勵，但在俄股整理至低檔後，長線漲升空間仍可期，預期在冬奧閉幕後，俄股將回歸基本面表現。由於俄羅斯股市今年盈餘增速將由負轉正，加上政府要求國有企業配發股利比率提高至25%，對照過去平均配發比率約18.5%，在股利成長動能預期下，料將進一步帶動股市向上。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304191_1.gif ---------------下一則---------------　 俄股 反攻行情可期2014/02/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期俄股因內外因素干擾，表現不佳。但俄股向來在第1季是表現相對強勢的股市，投資人可留意低接買盤引領的反攻行情。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人史蒂芬•赫茲（Stefan Herz）表示，日前俄股因經濟數據疲弱，加上受烏克蘭流彈波及，股市頻破底。他表示，烏克蘭近期動盪局勢，使得取道該國輸送天然氣到歐洲的俄羅斯受到波及，俄股在資金持續數周流出的情況下大幅回檔。目前看來，烏克蘭的局勢隨著目前的臨時總統釋出將與歐盟重啟會談並同時與俄羅斯維持對話的理性態度後，開始往和平解決的方向邁進，對俄羅斯股市的影響預料將陸續緩和。 此外，俄羅斯近期公布的相關經濟數據，如製造業採購經理人指數（PMI）、工業投資、零售銷售數據等都呈現滑落或成長不如預期情況，也令股市受壓。 儘管總體經濟成長力道趨緩，但由於主要出口市場歐洲地區回穩，加上偏弱的盧布，對相關能源出口公司的獲利將有所幫助。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304249_1.gif ---------------下一則---------------　 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE退場速度不變 美股嚇趴-自由時報1030223〔編譯方琬庭�綜合報導〕 聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）指出，近來美國經濟數據疲軟，聯準會升息時機，恐延至今年底或明年初；此外，由於聯準會表示無意減緩量化寬鬆（ＱＥ）退場速度，消息傳出，美股昨日紛紛回落。 美國基準利率自二○○八年十二月至今，皆維持近乎零的超低水準，根據聯準會一月底會議紀錄，今年底前首次升息機率高，加上美國一月失業率意外降至六．六％，部分成員呼籲應加快調升利率步調。美國今年第一季經濟成長受到寒冬影響，表現不佳，布拉德表示，大雪恐拖累勞工市場，美國政府將於三月七日公布二月薪資報告，聯準會看好貨幣緊縮政策，不排除三月將再度下砍債購規模至五五○億美元。 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，就目前美國經濟復甦力道而言，預期聯準會要到明年下半年才會調升基準利率；布拉德預測，美國失業率最晚在今年底前將跌破六％，屆時聯準會將面臨龐大升息壓力，通膨最晚明年底前也將升至二．三％。 美股表現也因市場憂心ＱＥ退場過快，史坦普五○○指數原一路攀升，僅差三點即創下新高，昨日盤中一度上漲○．四％，終場收跌○．一九％，報一八三六．二五點。 ---------------下一則---------------　 美股 續走多頭行情2014/02/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國去年第4季財報亮眼，隨整體經濟向上，企業獲利轉佳，將有望替美股增添續揚動能；貝萊德智庫指出，目前標普500企業的資本支出仍偏低，但隨總經情勢改善，預期企業資本支出增加機率提升，可望成為股市續揚的支撐。 貝萊德智庫觀察，目前美國企業獲利創新高、借貸成本仍低，但企業資本支出依舊處於低水位，且持有過高的現金比例。就標準普爾500指數裡的企業分析，企業獲利高於60年來的平均，但資本支出占企業盈餘的比例，卻僅略高於網路泡沫以及金融海嘯後的水準，顯見企業投資意願偏低。 但貝萊德智庫認為，大環境正在改變，總體經濟環境改善以及聯準會確定退場，從過去的經驗來看，一旦實質利率上升，代表市場景氣向上，則企業資本支出也會增加。 貝萊德首席投資策略師孔睿思指出，目前美國產能利用率雖低於長期平均，且企業設備的平均使用年限已超過21年，是40年來的新高，預期這些設備未來汰換的機率大增，也會推升企業的資本支出增加。 根據彭博社資料分析，資本支出占現金比例越高，則企業的股價淨值比（P/B）也越高，代表企業能獲得更高的評價，對股價會是有利的支撐。 ---------------下一則---------------　 美股 有錢人投資首選2014/02/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投資股市要跟著有錢人走。根據根據摩根士丹利（Morgan Stanley）發布最新的「2014年財富管理投資人脈動調查」，現階段有錢人喜歡投資股市，其中，最看好美國，其次是中國，美、中兩大國的投資前景。這份報告調查在近1,000位年齡在25至75歲的人，結果顯示，這些有錢人中，今年的投資意向偏股操作，在產業上，看好科技、生技、能源與製藥。這些受訪者的家庭可投資資產規模，換算為新台幣超過300萬元（其中三分之一以上的人，可投資的金額超過3,000萬元）。 值得一提的是，對於有興趣投資的國家別來看，過半數的有錢人，約52%，現階段看好美股，其次是中國股市有41%，接著依序是印度、日本、巴西等市場。可見除了美股外，中國在有錢人眼裡，也頗具投資魅力。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，從指數來觀察，金融海嘯以來，全球已有不少股市再創歷史新高，或回到金融海嘯前的水準，中國上證指數從2008年11月初落底至今，漲幅只有25.32%，表現相對落後。 大部分的投資人，誤以為上證指數等同中國股市表現，對於中國股市感到卻步，反而錯失中國股市中的投資好機會。林我彥指出，超過1,600檔在深圳交易所掛牌交易的股票，同樣從2008年11月初落底計算至今，中國深圳指數漲幅接近150%，比上證指數表現好的多，深圳創業板、中小板才是投資陸股的新亮點。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股近兩年表現強勢，是全球股市的領頭羊。從企業面來看，今年以來，全球企業積極進行併購活動，例如Comcast併時代華納有線、Actavis併森林實驗室，以及近日臉書（Facebook）買下What'sAPP等，顯示經濟活動相當熱絡，且企業亦對未來持續看好。 美國企業獲利展望強勁，根據Bloomberg統計，S&P 500企業2013年第4季企業盈餘成長率9.50%、營收成長率0.98%。由於2月至5月間是美國企業營運的傳統淡季，預期2014年企業盈餘將以逐季成長模式，且成長幅度可望超越2013年。整體來看，企業獲利增溫、併購活動興盛，美股後市仍看好。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304378_1.gif ---------------下一則---------------　 拉美歡呼 本月逆轉勝2014/02/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到拉美匯率多見上揚，並帶動商品股漲勢，加上巴西金融股企業財報報喜，2月MSCI拉丁美洲美元指數上揚0.24%，帶動2月拉美股票型基金表現翻紅小漲逾1%，相較上月重挫逾6%表現，已明顯轉佳。 在三大新興市場當中，新興拉美今年將舉行多場重大選舉，加上近期因阿根廷和委內瑞拉放棄控制匯率引發區域系統性風險上升，投信法人認為，拉丁美洲股票市場仍將視貨幣走勢與政經情況而定，拉美各國家的股票市場波動度還是偏大。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉美貨幣止貶回穩，拉抬拉美基金績效走升，2月以來，巴西黑奧兌美元升值2.6%，阿根廷披索兌美元亦走升1.7%，可見貨幣匯率走勢趨穩，提振市場投資氣氛，也帶動股市回穩。 觀察拉美股票型基金表現，今年以來仍平均重挫6%，但本月基金績效已經由負轉正，小漲逾1%。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，拉丁美洲短期股市表現較受到政策調控及資金撤離的影響，投資展望暫時維持中立；但預期未來幾個月，調控效果將逐漸改善通膨等經濟數據，投資人擔憂可望逐漸淡化。 柏瑞投信指出，拉丁美洲股票研究團隊對於拉丁美洲市場長線展望正向，目前拉美股價修正至低於長期平均，但由於2014年企業獲利成長預估為26%，因此短期在拉美市場投資策略將偏重消費及中小型股票為主。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯認為，雖然當前市場對拉丁美洲看法較為負面，但股市修正幅度已深，長線投資利基仍在，建議投資人拉長戰線，可藉由定期定額介入。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304376_1.gif ---------------下一則---------------　 巴西股票基金 分批買2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 巴西央行如預期升息1碼，巴西股市反應中性。從基本面來看，中國大陸製造業不如預期，巴西景氣動能亦不強，加上資金仍持續外流，短期內巴西股市仍為區間整理格局，但升息抑制通膨，巴西股市短空長多，可分批或定期定額布局相關基金。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，隨著巴西境內物價獲得控制，且全球景氣再度轉強，巴西未來內需景氣仍具改善契機，必需消費類股前景看好；原物料類股則因鐵礦石旺季效應於第1季結束，未來價格上揚機會不高，股價缺乏表現空間，反倒相對看好醫療、教育與公共建設概念股未來成長契機。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現的確不理想，但一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 連續升息的負面衝擊不容忽視，不但汽車銷售量下滑，零售銷售年增率亦降至4%，露巴力亞認為，內需動能持續不振，企業獲利恐面臨下修，股市震盪格局不易改變。不過，世足賽及總統大選等多元利多題材將陸續發酵，可望是拉動巴西股市力拼反彈的有利契機。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，巴西通膨一直在政府的安全邊際上緣，而2月至3月是消費旺季，當局必須想辦法降低通膨，因旺盛的消費反而增加通膨壓力並衝擊經濟。因此對巴西央行來說再度升息可有效控制通膨。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304375_1.gif ---------------下一則---------------　 預期巴西升息 多題材拚漲2014-02-28 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 巴西央行即將召開利率會議，市場普遍預期巴西可能再升息以抑制蠢蠢欲動的通膨，法人指出，鑑於巴西薪資高漲、政府支出增加，通膨壓力居高不下，逼近6％大關，因此巴西央行很有可能加大升息力度，市場共識為調升2碼（0.5個百分點），對股市可能短空長多。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，從經驗來看，巴西股市在升息期間的表現的確不理想，但升息循環一旦結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 其實，巴西黑奧走勢逐漸回穩，2月以來兌美元升值3.2％，帶領巴西股市跌幅大幅收歛至1.9％，基金績效跟著水漲船高，2月以來平均上漲3.5％。 露巴力亞指出，巴西政府降低今年財政盈餘占GDP比率的目標至1.9％，同時凍結約184億美元的開支，以實現財政目標，獲得市場正面回應，進而帶動股市表現。 但法人指出，巴西連續升息的負面衝擊也不容忽視，不但汽車銷售量下滑，零售銷售年增率亦降至4％，內需動能持續不振，企業獲利恐面臨下修，使巴西股市震盪格局不易改變；但世足賽及總統大選等多元利多題材將陸續發酵，可望拉動巴西股市力拚反彈。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西景氣動能不強，央行下修今年GDP成長率至1.8％，加上政府宣稱將維持財政支出穩定，若接下來物價威脅不大，升息周期可望在第3季結束，Selic利率將來到11％。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+其他區域篇 新興風向差 法人：不宜加碼2014-02-24 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年以來，股市漲幅前十名已出現些新興市場股，如杜拜漲幅近25％、埃及逾1成5，新興亞股中的越南及印尼股市走勢也已走出去年陰霾，但法人表示，在新興市股中只有少數亮點，現今還不是大幅加碼新興市場股的時候。 美國晨星分析師Patricia Oey表示，目前MSCI新興市場指數的本益比為12，較過去18年平均的16低。從這樣的本益比水準來看，新興市場股票未來十年似乎應會出現強勁的報酬，但落仔細檢視新興市場股票過去的報酬表現，可發現新興市場股票其實並不便宜。 他說，MSCI新興市場指數的本益比（Price/Earning ratio）如果要維持在「合理」的水平，新興市場公司的盈餘（Earning）要能追趕得上新興市場股價（Price）迅速上漲的走勢，目前本益比雖在低檔，過去新興市場的「順風」卻正逐漸消失。 新興市場「順風」轉向包括大陸正由以投資驅動轉型為以消費驅動的經濟體，在短期內，大陸經濟可能會面臨更大的挑戰。其次則是新興市場的外資流向出現較大的波動，使得一些基本面較差的新興國家面臨較大的外資流出風險，貨幣波動幅度也可能加劇。 第三則是幾乎所有新興國家中短期的經濟成長率皆趨緩，相較於過去十年，IPO場也較不活絡。 除了新興市場的順風轉向，晨星也指出，由於新興市場股票經歷過大幅上漲與大幅下跌時期，且新興市場指數中的成份股與各國所占比重明顯改變，因此將該指數目前的證券評價水平與過去作比較，並不是相當合適。 聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）認為，新興市場股價淨值比已到了歷史低檔區，新興市場股票本益比也偏低，都顯示投資人憂心企業盈餘穩定性。 雪倫•方認為，現在還不到大幅加碼新興市場股票的時候，因為許多大型新興市場國家體質仍相當脆弱，易受到經濟環境的影響，尤其當大宗商品熱潮退燒之後，有些出口國就難繼續支撐經濟表現。 但她也指出，新興市場的國家相當多，還是有些個別的差異，在一些波斯灣地區國家、在亞洲、印度等，還是會看到一些不錯的投資標的。 ---------------下一則---------------　 新興市場 連17周淨流出2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期全球股市表現回穩，投資人風險偏好度提升，上周流入股票型基金金額創12周來最大，但成熟股及新興股市卻呈現兩樣情。 據統計，上周歐美日股聯手吸金逾144億美元；新興市場股票型基金淨流出逾15億美元，已是連17周淨流出，創史上最長紀錄。 今年以來成熟股市一度出現漲多回檔，不過，近期在聯準會購債規模縮減利空鈍化，加上歐美經濟數據未再傳出重大利空下，成熟股市表現逐步回穩；相較下，去年飽受QE縮減干擾的新興市場，仍持續籠罩賣壓。 根據統計，今年以來MSCI新興東歐、亞洲、拉美指數，下跌幅度在3%至8%，反映在基金績效上，新興拉美股票型基金平均走跌逾8%，為三大新興市場中表現最差者。 富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會展開購債規模縮減，顯現成熟國家經濟轉佳，預料將見到更多的資金流入。相較之下，短期間新興市場面臨包括經常帳赤字、國內需求轉弱與政治的不安定等問題，表現較為疲弱。不過，長線來看，成熟國家經濟的復甦可望重新推動新興市場經濟動能，預期在一段時間以後，應可看到新興國家成長力重新啟動。 柏瑞五國金勢力建設暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，新興市場雖表現疲弱，但並非沒有投資機會，看好與成熟市場連動甚密的出口型國家，如台灣、中國、韓國、墨西哥及俄羅斯。 馬治雲分析，以俄羅斯來看，由於政府政策調整，將有利俄羅斯內需市場。俄羅斯政府希望打造莫斯科為2020年的世界金融中心，此舉有利其產業轉型與內需市場長線發展；墨西哥的企業與美國貿易有90%以上密切合作，受到美國景氣復甦的帶動下，墨國股市有望持續向上表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，預期2014年下半年新興市場股市將逐步重返基本面行情。 ---------------下一則---------------　 基本面轉正 新興市場「揚揚」得意2014-02-25 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 花旗經濟指數最新統計，2014年2月MSCI新興市場指數經濟驚奇指數全面翻正，代表基本面全面好轉，新興市場買點已到。法人指出，亞洲新興國家中，以韓國、台灣、印度、大陸的補漲機會最大。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，根據券商巴克萊的報告，新興市場經濟驚奇指數自2012年初抵達高點後就持續向下，股市也是自那時起開始逐步下修，到2013年5月量化寬鬆（QE）退場訊號發布時，新興市場的經濟驚奇指數更修正到5年最低。 他指出，2014年上半年新興市場在美國量化寬鬆退場、通膨上揚、政治紛擾及出口增長放緩等消息面干擾下，股市仍有壓抑，但利空已提早反應，預計下半年能夠走出谷底，新興亞洲會率先溫和走揚。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷認為，市場資金流動微幅由避險公債流出，不僅投入商品市場與成熟國家股市踴躍，也逐漸買入部份價位經大幅修正、且具成長動能的新興市場，又以新興亞洲最為明顯，亞股具備利基的主題產業像網路經濟、科技的雲端與替代能源及生技產業，都可多留意。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，新興亞洲可望擔任領頭羊的角色，目前相對看好基本面較佳的南韓、台灣、馬來西亞和大陸，因為這些國家擁有競爭力較強的製造業部門，且匯率可望在較穩定的狀態，有機會受惠歐美經濟復甦所帶來的效益。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，全球景氣復甦，企業獲利上揚，巴克萊銀行估計，今年全球股市可望上漲14％，美國去年漲幅已大，新興市場預估有22％漲幅，外資在2月青睞度高的印尼，2月以來已買超5.62億美元，本益比與股價淨值比已回落至5年平均值附近，東南亞股市近期出現反彈，陸股評價仍低，新興亞洲有落後補漲機會。 ---------------下一則---------------　 新興市場基金 有轉機2014/02/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場股市延續去年弱勢，但最近投資信心回升，東協止穩，印度反彈，新興市場基金績效逐漸由逆轉正。基金業者認為，新興股市今年很有機會扳回一城。 今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數下跌4.7%、MSCI新興亞洲指數下挫2.9%、MSCI新興拉美指數更大跌8.7%。不過，最近新興股市似乎有逆轉翻正的跡象。 觀察投信發行的海外新興市場股票基金，今年以來已有九檔基金為正報酬，主要為印度、印尼、新興亞洲等相關基金，布局新興市場消費族群的基金也有不錯績效。 群益投信表示，雖然去年MSCI新興市場指數小跌5%，但相較同期的成熟市場大漲24%來說，兩者相差超過29個百分點，新興市場表現明顯落後。 群益投信指出，2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，因此2014年有很大的機會反彈。新興股市去年大幅落後成熟國股市，相信今年應該有表現的空間。 今年以來，ING印尼潛力基金漲幅超過一成。基金經理人紀晶心表示，在歷經資金大舉撤離後，目前印尼股市籌碼面趨於沉澱，加上央行升息活動接近尾聲，流動性最緊俏的景況已過，股市下檔空間有限。加上第2季選舉利多持續發酵，整體展望相對樂觀。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，現階段新興股市仍動盪，但總體來說波動幅度已收斂。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304374_1.gif ---------------下一則---------------　 落後兩年 新興市場逆轉風起2014-02-28 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來新興市場持續疲弱，MSCI新興市場指數下跌4.7％、MSCI新興亞洲指數下跌2.93％、MSCI新興拉美指數更走跌8.71％，但近期隨著東協止穩、印度反彈，法人指出，新興市場頗有逆轉的態勢，值得投資人注意。 群益投信表示，去年MSCI新興市場指數小跌4.98％，相較同期的成熟市場大漲24.1％來說，兩者相差超過29％，新興市場表現明顯落後；由於2000年來新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，2014年有很大的機會反彈，新興股市在去年大幅落後成熟國股市，相信今年應該有機會扳回一城。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，現階段新興市場股市呈區域性動盪，但總體來說呈收斂之勢，市場資金流動微幅由避險公債流出，不僅投入商品市場與成熟國家股市踴躍，也逐漸買入部份價位經大幅修正、且具成長動能的新興市場，又以新興亞洲最明顯。 洪玉婷強調，今年是新興市場的大選年，各地政治情勢將較為震盪，也將牽動各國股市表現，其中印度的BJP黨，普遍被視為高度重視經濟成長的政黨，在地方有政績撐腰，相當有機會拿下印度執政權；印度匯市去年第4季以來明顯止穩，印度也是近期外資積極布局的市場，後市還有表現空間。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興股市資金出逃的態勢可能快要告終，市場逐漸注意到這些市場的投資價值，新興股市的預估本益比已不到10倍，當前評價面顯得非常有吸引力；雖然新興市場的政府及民間負債合計比重仍低，但也有一些國家的消費者債務正在攀升，例如南非。 ---------------下一則---------------　 股價淨值比低 新興市場買點到2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歷經量化寬鬆（QE）退場與中國大陸經濟減緩的震撼，新興市場雖然付出嚴重代價，但股價淨值比卻來到近20年來最佳買點，投資價值浮現。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎說，新興市場是過去二年全球投資人最不喜歡的地區，自2011年11月新興市場自高點回檔迄今，其股價相對於已開發市場表現落後了35%，但同期間其企業盈餘相較於已開發市場卻只減少了15%，股價的修正已明顯超越其基本面。從股價淨值比（P/B）來看，1.4倍的P/B往往是新興市場投資的最佳買點。從1996年亞洲金融風暴、2001年911事件、2003年波斯灣戰爭至2008年全球金融危機，新興市場股票在這些期間都是長期波段的最佳切入點。而目前新興股市的股價淨值比僅1.5倍。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，目前新興市場股市中看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國等較直接受惠於歐美經濟復甦力道、且資金流入相對穩定的區域，但操作上建議仍要搭配總體基本面的角度來考量。 投資組合部分，除了新興市場出口導向國家與企業外，成熟股市可納入能創造更高資本利得的「成長」元素，如具革命性改變且擁有高度實質成長的趨勢產業像科技與綠能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304377_1.gif ---------------下一則---------------　 脆弱五國 雙印改革有轉機2014-02-24 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 春節期間全球股匯齊跌，尤其在量化寬鬆（QE）退場、外資撤出壓力下，市場點名貿易逆差大、雙赤字壓力、原物料出口導向的印尼、印度、南非、土耳其、巴西為「脆弱五國」，法人表示，五國中，雙印今年最有機會率先走出疲弱走勢。 摩根證券副總謝瑞妍認為，脆弱五國中，印尼與印度最具轉機，在政府積極升息與政策因應下，印尼股、匯市今年來已見漲聲，外資對印尼股票也開始買超，印尼將於7月舉行總統大選，市場預期政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，政策傾向醫療、教育、基礎建設改革受到民眾歡迎，支持率持續上升，7月的總統大選，市場預期Jokowi可望出任總統候選人，而且在大選之後，市場預期後續還有改革利基。 印尼股市從今年來也已逐漸擺脫去年頹勢，從今年以來至2月22日止，已上漲了8.7％，指數已站上4,600點之上，為今年以來的新高。 瑞銀投信投資部主管張繼文也表示，在歐、美景氣持續溫和復甦下，新興市場出口國直接受惠，印尼貿易逆差已呈現縮小的趨勢。印尼盾對美元去年貶幅達兩成，但今年來，印尼盾匯率已趨於穩定，對美元止貶回升。 富蘭克林投顧協理盧明芬說，在脆弱五國中，較看好印度股市，因印度也將於5月底舉辦總統大選，加以基本面已見改善，預期印度政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能，讓印度股市呈現緩步走揚格局。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛認為，上半年的印度經濟成長率仍較遲緩，隨著選後財政支出擴張，印度經濟成長動能預期在下半年會逐漸增強。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，就經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情可望增添股市動力，市場對政黨輪替所帶來的政策改革預期抱持高度期待。 ---------------下一則---------------　

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2014年03月03日
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黃金、東協基金爆發 強彈逾1成2014/03/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 跌深反彈行情大爆發，去年被打趴的黃金、東協相關基金，今年大幅彈升一成以上。今年基金類型績效前三名，除了生技基金持續走強，黃金基金大漲22％最搶眼，印尼基金也有逾14％的漲幅。 黃金礦業類股漲勢比現貨更猛，今年來國際金價上漲11.36％，同期間，AMEX金蟲指數翻倍上漲20.27％，讓黃金基金今年來繳出逾20％跌深反彈好成績。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森指出，去年慘跌逾兩成的金價，一舉站上每英兩1300美元之上，除了反應美國量化寬鬆（QE）退場利空消弭，來自大陸實體黃金需求、酷寒氣候拖累經濟數據轉弱的預期，以及烏克蘭政變引發黃金的避險買盤，都是這波金價上漲的原因。 不過，瑞銀投信投資研究部主管張繼文認為，今年金價上漲並未扭轉黃金疲軟的趨勢，這波買盤有一部分來自之前下跌放空的回補，並非市場重返金市懷抱，況且美國經常帳赤字逐步縮減，美元轉強，加上QE退場公債殖利率有機會走升，對金價長線走勢並不利。 至於一度被封為脆弱五國的印尼，在近期經濟數據頻傳利多下，外資回籠股匯齊升，今年股市大漲逾7％，印尼盾2月以來亦回升逾5％，讓印尼基金擠進反彈幅度第三強。 先鋒投顧指出，今年是印尼的選舉年，包括4月的國會選舉，7月的總統大選，目前領先群雄的雅加達省長左科威有望出任總統，由於他打擊貪腐、推動健保與都市基礎設施等政策，讓他在東南亞政壇裡一支獨秀，改革願景成了支撐外資對印尼股匯市的重要信心。 但專家解讀，這波行情不建議投資人短線搶進。張繼文表示，對新興股市最大衝擊仍是QE動向，目前QE未完全退場，新興股市也不太可能這這麼快就止穩，現在新興國家看似回穩，都只是QE退場反應的「中繼站」。 ---------------下一則---------------　 低波動全球股票基金 2014核心優選2014-03-03 01:25 工商時報 記者黃惠聆� 台北報導 2014年資金動能由債轉股的趨勢，如何才能在風險與報酬之間取得平衡呢？天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）表示，過去2年受到本益比重新調整趨動下，全球股市表現不錯，唯目前股價處在相對偏貴水位，風險意識升高，預料著眼力求長期表現一致、低波動的全球股票型基金，將可扮演資產配置的穩定力量，是2014年不可或缺的重要佈局。 裴仰瑞指出，全球只有少數企業可以長期提供不錯的穩定投資回報，這些公司通常具備幾個特點，如低資本密集、高自由現金流量，更重要的競爭力是來自無形資產，如專利、品牌以及經銷網路，因為不易被複製或取代，有助於企業長期創造良好的營收獲利，尤其像這類具備高品質的公司，長期經過景氣循環、金融危機等洗禮，仍能屹立不搖，未來一旦市場遭遇短暫波動，相對也更能發揮保護下檔風險的作用。 裴仰瑞舉例說明為何要避開資本密集企業？他指出， 1998年雀巢當年度的資本支出佔營收總額僅4.5％，但英美資源集團已達8.5％，即使接下來歷經原物料大多頭行情，英美資源集團進行業務擴充的資本支出並沒有降低，反而更增加至18％，而雀巢行銷網路範圍擴及150個國家，不需要靠太多資本支出就可以帶動業績成長，1998年至2012年每年創造的自由現金流量幾乎維持在10％，因此反應在股價上，雀巢也繳出更為亮眼的報酬，根據彭博統計至2月26日止，近3年雀巢股價上漲20.4％，大幅優於英美資源集團的-44.5％。 值得注意的是，中國總體經濟與歐洲通縮問題，以及美國經濟成長減緩，都是今年多頭行情過程的波動隱憂，裴仰瑞表示，現在我們對於股市的強勢上漲抱持警戒，建議應該避免大幅曝險在景氣循環或市場投資氣氛較差的投資標的，而側重在高品質、且以低波動為訴求的全球股票型基金，將可做為2014年因應波動風險的核心配置選擇，尤其若能選擇1檔市場敏感度較低，相對MSCI所有國家世界指數貝他值（β）低於1的標的，將有助於在市場波動時，提高資產的防禦能力，達到長期較為穩定的表現。 ---------------下一則---------------　 基本面優 台股基金首季看旺2014-03-03 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信業者統計整理，台股從2000年以來，3月平均漲幅達2％，上漲機率超過六成，反應年報公布前夕，股價較易受到基本面檢視而波動，短線個股輪動，布局台股基金可望受惠，首季績效可期。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，農曆年後庫存調整告一段落，企業開始正常營運，近期MWC展及3月將登場的漢諾威電腦展，將引領新產品百花齊放，指數已接近高檔，台股個股表現為主。電子股看好半導體庫存持續回補，智能手機、雲端、工業電腦、LED、穿戴式裝置，4K2K新規格，新蘋概念股可持續關注。 趙憲成認為，傳產部份，汽車股在各家車廠推出多款新車優惠促銷，拉抬市場買氣，車市成長，加上時值產業傳統旺季，且隨著大陸車市持續成長，歐洲車市的復甦使得車用零組件同步受惠；生技股有新架構及新市場公司可關注；大陸2月PMI數字更加低迷，資金政策偏緊，由於歐美復甦力道仍在，有助大陸經濟力提升，再加上兩會即將召開，中概股將有表現機會。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，整體市場資金仍相當充沛的情況下，電子與傳產的中小型業績成長股將持續吸引資金湧入，利於台股3月走勢。中期波段向上仍可期，短中期操作持續以買盤具焦的中小型業績成長股為主，包括MWC展相關、半導體、網路、生技等個別題材，短線仍將伺機表現輪動。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，台股近期上櫃OTC指數帶動表現，研判3月底前買盤仍以中小型業績成長股為主，半導體、網路、生技各擁題材，短線仍將伺機表現輪動。統計顯示，年初以來，加權指數上漲僅0.33％，但截至2月27日共20檔個股股價創歷史新高，且多為中小型股；產業以生技醫療、半導體、電機及部分具轉機題材的綠能、面板股居多，突顯在權值股表現持平下，大盤以中小型股維繫人氣，市場偏多操作者仍多。 郭修伸強調，3月財報陸續公布，台股在企業獲利成長支撐下，市場偏多操作的心態仍存在，觀察近期台股逐漸重回多元個股表現，漲多個股大多能於修正後股價續強。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 中國2月製造業PMI 創8個月新低2014年03月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心今天公布，2月中國製造業採購經理人指數（PMI）降至50.2，較1月回落0.3，創下8個月新低紀錄。 儘管中國官方版的製造業PMI指數仍維持在景氣榮、枯線50以上，不過下滑態勢也凸顯出中國製造業景氣的疲弱。滙豐（HSBC）公布的中國2月製造業PMI初值降至48.3，該數據較更能夠顯示中國中、小製造業者的困境。 商品海外需求趨緩 根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告，2月PMI數據中，新出口訂單指數從1月的49.3降至48.2，中國商品海外需求出現趨緩跡象。 中國國家統計局特約分析師張立群認為，2月中國製造業PMI小幅回落，仍不排除農曆春節因素影響；從產成品庫存及生產經營活動預期指數回升等情況看，企業運作大致上穩定。張立群預期，未來中國經濟成長仍會呈現穩定，不過不可忽視下行風險。 民幣單日貶值近1% 花旗集團（citi）經濟學家丁爽表示，中國經濟成長進一步趨緩，但放緩幅度較為溫和，尚未達到足以引發政府採取政策應對措施的程度。丁爽指出，中國政府持續緊縮信貸市場，將是本季和下季經濟最大的變因。 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）經濟學家陸挺表示，美國冰風暴影響當地消費意願與支出，應該是影響中國2月PMI出口訂單數據不佳的因素之一。 人民幣匯率上周五意外貶值將近1%，不少市場人士預期，若貶勢持續，或許有利短期中國出口表現。 ---------------下一則---------------　 電信醫藥信息 陸股亮點2014/03/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 陸股在2月的最後一周連續下跌，讓上證指數幾乎回吐本波漲幅，也讓今年以來的陸股行情持續走弱，延續去年第4季以來下跌趨勢。但觀察馬年開盤以來，上證十大行業指數中，電信、醫藥和信息指數表現不俗，是馬年以來陸股表現最佳的三大產業。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，農曆年後，十大行業指數有六成比例上漲，顯示產業之間的走勢出現明顯分化，今年以來受到影子銀行的違約風險、錢荒問題及房地產泡沫疑慮等多項不確定性因素影響，讓金融產業類股出現明顯壓力，金融股為上證指數的第一大權重，是拖累上證指數下跌的主因。 陳品橋指出，預期兩會將涉及的民生議題，相關重點產業如醫藥、電信與信息產業則提前出現上漲行情。隨著兩會即將召開，市場關注今年大陸對各項經濟數據鎖定目標及政策的釋放。但整體而言，由於改革為未來十年最重要項目，因此政策釋放對於陸股為利多或利空消息並不得知，估計短期仍以產業類股各自為政的結構性行情為主。 群益投信表示，從歷史經驗來看，金融海嘯以來，上證及深圳指數十大產業的各季平均報酬率，不論第2季或第3季，兩大指數都是醫療保健、資訊科技、電信通訊等產業拿下季報酬率冠軍寶座，證明第2、3季的大陸投資策略，向這些產業靠攏，才是掌握趨勢的致勝之道。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸政協、人大兩會正式揭幕，是訂定今年國家經濟目標與確認重點任務的重大事件，兩會涉及的經濟話題，往往成為後續資本市場投資的焦點，後續行情值得期待。 今年兩會正式召開，摩根中國A股基金經理人余鎮文說，施政細則與改革藍彈將進一步釋出，包括水汙染防治、新型城鎮化、改善醫保覆蓋和保險、退休金制度等，受惠股如新能源、地產、生技醫療、保險較有表現空間。就歷史經驗來看，隨政經情勢明朗，投資氣氛改善，兩會會後股市漲幅擴大，波段行情可期。 ---------------下一則---------------　 歐美日股 人氣王2014/03/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣穩健向上，成熟市場引領風潮，不但去年股市漲勢洶湧，基金買氣也強強滾。根據投信投顧公會資料，去年境外股票基金淨申購前三名，由歐洲、日本及美國包辦，聯手搶錢逾新台幣500億元，堪稱去年基金人氣王。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨著景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，估計2014年行情由成熟市場主導的趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)認為，儘管美股去年創下歷史高點，但從指數上漲結構觀察，尚無泡沫化跡象。 股票估值相對債券仍具吸引力，投資價值魅力不減。 再者，聯準會資產負債表將不再大幅擴張，搭配財政赤字和貿易赤字改善，料將加速市場資金回流美元資產，有利美股中長線走多。 元大寶來投信指出，美國去年企業資本支出年增2%，今年預估有7%~9%的增幅，多數來自擴廠及設備汰舊換新需求。 另外，市場認為美國聯準會到2015年9~10月才可能升息，因此系統性風險較小，而美股走揚動能穩健，建議可在3月底進場布局美股。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，在美國聯準會拋出量化寬鬆（QE）減碼的意向後，資金流出新興、轉進成熟的趨勢可望維持。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克(John Baker)指出，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將進入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。 根據高盛證券預估，今明兩年，歐股企業獲利年成長可達14%與13%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304474_1.gif ---------------下一則---------------　 3月投資 聚焦歐美2014-03-03 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 全球股市歷經2月反彈行情，美歐股逼近歷史或前波高點近關情怯，有待更多基本面及政策方向突破；3月消息面留意大陸人大與政協兩會、歐洲央行利率會議、美國聯準會（Fed）利率會議，及月初各國製造業指數、中下旬券商或企業將陸續更新財測等指標。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，今年外需拉力將持續有利大陸出口，加上國營企業持續深化改革，將能釋放企業經營活力，將帶動大陸經濟穩定增長，預期兩會召開將重燃政策主題性投資的熱度，看好國企改革、節能環保、養老保健、國防軍工等概念股；建議採取選股不選市場策略，鎖定大眾消費、可穿戴裝置、網路、醫藥、工業自動化等產業機會。 摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從上月4.5％升至4.8％，創2012年7月以來新高，以過去歷史經驗來看，現金水位高於4.5％可視為分批加碼股市機會。觀察今年資金流向，美股在量化寬鬆（QE）政策與舉債上限等變數釐清後，重獲資金青睞。全球經濟復甦腳步下，資金版圖將持續由債轉股，成熟市場整體投資機會優於新興市場，吸引資金流入。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan認為，近期歐洲相關總體經濟數據發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。隨領先指標穩健向上，券商預估今年歐元區的GDP年增率將達到1∼1.5％，如企業獲利動能增溫，年增率甚至不排除有挑戰2％。 Sheridan強調，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，今年可望由負轉正，市場更預估年增長率將可達12∼16％幅度，在基本面支撐下，歐股持續吸引資金流入，未來歐洲企業獲利有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 ---------------下一則---------------　 歐股基金 上月漲7%-2014/03/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受惠於歐美大型企業財報優於預期挹注，美國聯準會（Fed）緩步收縮購債計畫穩定進行，降低市場情緒波動，吸引資金重回股市，統計2月海外股票型基金平均上漲逾4%，其中歐洲股票型基金更繳出近7%亮麗成績。 統計2月以來，海外753檔股票型基金平均上漲4.19%，其中歐洲股票型基金平均上漲6.92%，大幅領先排名第二的全球股票型基金的上漲4.79%。 就各區域別觀察，美國經濟數據雖暫時放緩，但春季後可望回升，歐洲經濟與企業獲利展現溫和復甦表現。整體而言，在歐美引領全球經濟復甦下，仍以全球型股票及歐美股票型基金漲勢最亮眼。其中，在英德等國家引領歐洲復甦腳步，加上南歐各國財政赤字逐漸改善、經濟可望好轉，歐洲央行透過政策利多支撐景氣成長等，歐股穩健上揚，帶動2月基金平均績效有近7%漲幅。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，在政府推行改革政策下，歐洲經濟將持續改善，有助歐股提升市場估值。過去歐洲企業力行改革、削減成本，加上企業營運槓桿程度較高，當經濟稍有好轉，企業獲利將明顯回升。 ---------------下一則---------------　 氣氛樂觀 標普500續新高 不確定性成可預見風險 數據好壞無礙投資信心2014年03月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 美國經濟數據好壞參半，美股上周五持續上漲，標準普爾500（S&P 500）指數漲5.16點或0.28%，收在1859.45點，持續創新高紀錄，上周漲1.3%，2月漲幅累計達4.3%，創5個月來最大月漲幅紀錄。 道瓊工業指數上周五漲49.06點或0.30%，收在16321.71點。納斯達克指數上周五跌10.814點或0.25%，收在4308.119點。 景氣復甦力道十足 美國商務部（Commerce Department）上周五公布，受到嚴寒天氣影響，美國第4季經濟年化季增率下修至2.4%，尚符合市場分析師預期目標。 2月供應管理學會（Institute for Supply Management，ISM）芝加哥採購經理人指數（PMI）從1月的59.6提升至59.8，顯示美國製造業景氣復甦力道十足。 上周五烏克蘭可能遭到俄羅斯軍隊入侵的利空消息，僅引發美股小幅波動，美股一度於盤中翻黑，不過終場標準普爾500指數、道瓊工業指數則收紅。 股票交易經紀商Themis Trading聯合主管雅弩克（Sal Arnuk）表示，這樣的消息總會引起一些不安，不過對於市場的衝擊顯然不大。 投資人回檔找買點 Astor Investment Management首席執行長史登（Rob Stein）表示，美國經濟仍有可能放緩，不過還是會維持成長態勢。史登指出，市場對於即將出爐的經濟數據可能造成嚴重損失的不確定性已不復存在，不確定性成為可預見風險，投資人願意利用美股回檔時買進。 另外，蘋果（Apple）上周五召開年度股東大會，蘋果執行長庫克（Tim Cook）致辭時還大開玩笑說：「我準備發表新產品了。」他隨後立刻說：「我是開玩笑的，我總得找些樂子。」 庫克說笑話讓股東開心，雖沒拿出新產品讓股東更加振奮，但他強調，「電視機上盒Apple TV的上年度銷售總額逾10億美元。蘋果正處於正確軌道上，目前正致力當前產品延續，以及著手從未見過的事物開發。」 蘋果持續購併動作 對於新產品，庫克依舊三緘其口。他僅表示，蘋果研發支出增加32%。而蘋果現金運用計劃是股東一直關注的焦點，庫克於會中表示，蘋果公司高層將在60天提交最新的運用方案。 截至去年底止，蘋果現金達1590億美元，其中1240億美元基於避稅考量存在境外。蘋果董事會準備購買600億美元庫藏股，目前已買400多億美元。 庫克表示，蘋果在過去16個月來，已收購23家公司，目前也持續留意合適收購對象。他指出，蘋果尚未排除收購大型公司。 ---------------下一則---------------　 美S&P 500企業 獲利報喜2014/03/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國企業獲利傳佳音，截至2月26日已公布2013年第四季財報的S&P500指數成分企業，有74％企業獲利優於預期，不僅比起過去10年平均65％優於預期佳，2013年獲利年增5.8％，比2012年的年增5％更強。企業獲利穩定向上，未受到量化寬鬆（QE）縮減或暴風雪所造成的經濟數據走弱影響。 分析師預估，S&P500企業今年整體獲利有機會年增8％。此外，美國去年企業資本支出僅年增2％，在擴廠與設備汰舊換新的需求下，高盛證券預估今年將年增7％至9％，金額估7000億美元。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，以美國企業財報各次產業來看，原物料、公用事業、科技、金融、及循環消費的獲利狀況佳，超越分析師平均預估的幅度最大，但電訊、能源、必需消費、工業、醫療財報的狀況就比預期差。 許志偉指出，企業獲利品質，可觀察淨利率對股東權益的投資報酬率，也就是股東權益報酬率（ROE）。據統計，今年美股ROE達16％、17％，比起過去37年平均13％、14％還高，主要受惠成本控管及產能利用率提升，通常ROE只要合理超越平均值，股市多會展現強勁動能。 專家預期，在景氣好轉及利率走升下，美股中的景氣循環股，有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，特別是今年科技及生技股股價明顯轉強，生技醫療及科技產業型基金也聯袂吸金8周，反映投資人對美國企業創新能力的肯定。 富蘭克林證券投顧分析，美國科技產業開始受資金青睞，主要著眼IT支出穩步成長、獲利改善、評價面便宜、股利及併購等機會；至於財報獲利狀況比預期差的生技醫療產業，因為有全球人口老化趨勢提高醫療需求、新藥產品線擴張，提升營收獲利等潛力，資金動能以及產業消息面依舊偏多。 美國企業握有至少1.5兆美元的現金，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，這些企業遲早會動用資金投資，或是回饋給股東，這些原本停泊在市場外的龐大資金，一旦回流，將可帶動股價上漲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304467_1.gif ---------------下一則---------------　 美股漲勢健康 多頭續航2014-03-03 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導 美股在2月份漸入佳境，逐步收復年初以來跌幅。由於以投資價值來看，美股本益比、股價淨值比仍較長期20年平均折價近1成，股息殖利率也比10年期國庫券優得多，法人表示，寒冬過後，美股仍將持續吸引國際資金流入，有機會續走多。 高盛集團（Goldman Sachs）經濟學家David Mericle在一份關於氣候因素對經濟影響分析報告曾指出，美國的壞天氣，會使經濟受到影響，預計今年美國GDP增速可能損失0.5％。但同時也意味著，在春暖花開之後，美國第2季度經濟可望較元月份出現明顯的增長。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，去年美股屢創新高，但與2000年與2007年前兩波高點時相較，目前盈餘動能、股息殖利率都更具吸引力。 此外，持續穩定的企業獲利將帶動股價持續上漲，本益比亦可維持一定水位。現今市場預期2014年企業獲利年增11.3％，在其他條件不變，本益比維持相同水位，股價還有上漲空間。 先機美國入息基金富盛產品經理高齊英指出，2014年美國經濟成長率預期介於2％∼4％之間，企業獲利空間可望小幅成長，本益比也有機會微幅攀升，但在聯準會縮減購債的影響下，本益比大幅成長的機會不高，預估合理今年美股報酬率約在10％左右的水準。 美銀美林在日前即預估今年底史坦普500指數目標價為2000點，在2月27日時，該指數已到了1854點，距離2000點還了7∼8％，該漲幅並非多，因此，即使各家法人看好美股的後市，但仍強調要慎選個股，富蘭克林投顧則，相對看好能源、科技創新以及具競爭力的製造業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則---------------　 黃金後市 空軍氣盛 中印需求難撐金價 高盛美林大摩唱衰2014年03月02日蘋果日報【林巧雁╱台北報導】 黃金短線出現反彈，2月26日收在每盎司1328美元、近17周高點，但國際券商對黃金看法分歧，看好黃金的瑞士銀行預測今年金價均價1300美元，其他券商看法卻偏空，高盛證券預測為1050美元最低，美林證券預測為1150美元，摩根士丹利為1160美元。 國際券商對黃金看法不一，瑞士銀行調高未來1個月黃金價格，自1180美元調升至1280美元、3個月黃金預估價格從1100美元調高至1350美元，2014年平均價格約1300美元，調高原因為中國需求強勁、對新興市場避險情緒升溫，及投資人對黃金恢復信心。 瑞士銀行獨排眾議 但多數券商對金價看法仍偏保守，高盛證券重申年底1050美元目標價未變，因公債殖利率走高，將降低對黃金這類無法創造收益率的商品需求，且預期資金仍會持續流出黃金ETF，央行也會降低買進黃金的速度。雖然有來自印度與中國的實體黃金需求，但不足以支撐黃金價格。 美銀美林證券認為，若投資人停止減持黃金，金價或許可在1200美元附近止穩，但也不排除跌至1000美元附近，黃金今年預估價從1294美元調降至1150美元。摩根士丹利也調降黃金預估價位12%至1160美元。 富蘭克林證券投顧資深襄理曾彥澤指出，黃金在2014年出現強勁反彈，主要因為美國經濟數據不佳、美元走弱、美國聯準會量化寬鬆政策可望延續，但這些都是短暫因素，美國經濟仍強勁，量化寬鬆政策最終將結束，黃金的基本面仍偏空。 短中期現超買現象 根據世界黃金協會統計，2013年黃金需求量較2012年下滑15%至3756.1公噸，全球ETF約流出880.8公噸，幸而中國實體黃金需求大增，成為全球第1大黃金消費國，縮小下滑幅度，未來須觀察印度買盤是否回溫，來自亞洲的需求或許可為金價帶來支撐。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則指出，技術面看來，黃金短中期出現超買現象，短線恐有修正的可能，但1300美元價位的支撐頗強。 方立寬認為，2月底金價受到油價續揚及實體黃金ETF賣壓舒緩正面影響，金價持續緩步上漲，主要國家公債殖利率因各國多項經濟數據偏弱下行，恐造成股市上漲排擠金價表現，金價短線修正風險上升，但不影響今年金價逐季上漲的展望。 短線修正風險上升 方立寬表示，黃金今年以來上漲的3大利多因素未改變，黃金今年的投資環境改善，買盤可望重新回籠，短線若出現修正，建議投資人把握回檔時機，擇點布局。 富蘭克林證券投顧提醒，偏低的金價將迫使高成本的金礦類股調整成本結構及營業模式，金礦類股雖具多元化優勢，但波動風險仍較商品投資高，是投資人未來須留意的風險。 ---------------下一則---------------　 綠能投資商機 喊燒2014-03-03 01:25 工商時報 記者陳欣文�台北報導 近期霾害問題嚴重困擾大陸北方，大陸環保部承認約七分之一的土地被霧霾籠罩，極端氣候迫使全球正視環保議題，也帶動以節能環保為訴求的綠能相關基金表現突出，以國內可銷售的綠能相關基金，過去1年平均報酬率高達25％。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，極地渦漩使美國高舉環保大旗，大陸霾害則讓大陸定調2014年為「環保改革年」，環保成為地方兩會的共識及焦點，各地方不但制定《水法》，更推出擴大霧霾防治工作、投資與政策力道，「空氣汙染防治」成為各地施政重點，大陸齊心投入龐大資源，也使霾害與環境汙染題材成為今年相當看好的題材。 洪華珍指出，隨著全球日益嚴格的環保法規及新興市場的工業化，將持續帶動全球環保節能產業長期需求發展，配合全球景氣復甦大環境，也有利於綠能產業發展，以美國為例，受惠於企業支出成長，包括LED照明、節能�自動化生產設備，及水管管線更新維修、汙水處理設備新增與汰換、監測漏水設備等需求提升，使綠能成為可長期布局的趨勢產業之一。 在全球高舉環保大旗後，整體來看，洪華珍認為綠能相關產業約有十大結構性成長前景明確的投資主軸，其中，節能、自動化、水資源及節能汽車是當前綠能最值得留意的三大主軸，工業類股則可作為重點配置產業。不過，建議遵循分散化及多元化的投資策略，在參與革命產業帶來的投資機會時，也可降低受單一產業景氣影響帶來的風險。 摩根中國基金經理人沈松指出，目前大陸GDP佔全球比重約8％，但碳排放量佔全球比重高達26％，隨霾害日趨嚴重，在環保與空汙防治刻不容緩下，帶動新能源、節能、汙染防治等概念股崛起。 沈松分析，環保節能可說是大陸政府施政重點，北京、河北首次將大氣細顆粒物（PM 2.5）年均濃度下降目標列政府工作報告。其他政策如加快天然氣應用，替代其它高污染排放能源，預計2013年與2014年中國太陽能裝機量能將達8GW（十億瓦）與10GW（十億瓦），此外，年度城市廢水處理產能持續增加，「十二五」污水處理指標將進一步提升。 隨國企改革腳步加快，沈松認為，先前能源消耗帶來的環境污染問題，成為新能源發展的契機，包括風電、核電、光伏等產業政策與財政補貼的推出，為新能源行業的發展提供有力政策支援。 ---------------下一則---------------　 好4成雙 科技基金紅了 多頭氣勢正旺 軟硬通吃創造高報酬2014年03月03日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 西班牙MWC（全球行動通訊大會）才劃下句點，德國CeBIT（漢諾威電腦展）緊接著下周登場，美國那斯達克指數又在歷史高檔，加上美國科技業購併案不斷及全球景氣復甦，將是現階段推升科技基金投資績效的4大利多。 外資投信業者表示，臉書（facebook）及Tesla上周在美股衝上歷史高價，全球景氣持續復甦，可望帶動科技支出回升，且科技大廠在MWC及CeBIT紛推新品，有利營造科技股多頭氣氛。 景氣復甦 購併案不斷 再者，行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業未來3~5年長期結構性題材，包括4G無線通訊設備、巨量資料、雲端運算、軟體服務、社群網路、物聯網等，投資題材豐富多元。 近5年統計顯示，那斯達克指數在MWC展後1個月，平均上漲2.58%，後3個月平均漲幅逾9%。 富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，今年來科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業的資訊技術支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉等機會。 鎖定表現強勢科技股 德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）認為，今年科技股績效打敗大盤的機會很大。儘管科技業整體本益比低於大盤，但成長力道比整體經濟要強，且多數科技業者財務健全、現金充沛，未來要實施庫藏股或增發股息都綽綽有餘，因此投資人鎖定表現強勢的科技股，將有機會創造更高報酬。 他強調，2014年選股重要性更大，科技股不會像2013下半年那樣齊漲齊跌，建議投資人軟硬通吃（軟體結合硬體），搭配環保與網路族群，更能掌握科技產業成長的主要動能。 ---------------下一則---------------　 生醫基金 熱度高2014/03/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來生技類股持續轉強，反映投資人對美國生技業創新能力的肯定；在全球人口老化趨勢提高醫療需求下，將帶動生技製藥科技產業逐年成長。 （彭博資訊） 歐美企業利多消息帶動，以及中國大陸兩會政策議題加持，帶動與新興經濟體市場人口紅利與貿易往來相關的產業走勢，MSCI十大產業指數近月全數見紅，以MSCI醫療保健類股漲幅6.3%稱冠。隨著3月生技大型會議將召開，將再為生技醫療族群帶來利多題材。 今年來生技及科技股延續強勢，那斯達克指數2月26日再創14年新高，3月生技產業題材熱度持續延燒，美國皮膚科醫學會年會、瑞士信貸及巴克萊資本將在近期舉行健康醫療產業研討會。根據就歷史經驗，醫學會議或醫療產業研討會舉辦期間，多有調升獲利展望或投資評等利多可期，有助推升生技股續創高峰。 根據統計，今年以來NBI生技指數漲幅逾16%，帶動生物科技與醫藥基金平均漲勢逾14%。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，今年以來生技類股持續轉強，反映出投資人對美國生技業創新能力的肯定，在全球人口老化趨勢提高醫療需求，以及大陸等新興經濟體崛起，帶動生技製藥科技產業發展逐年成長，並提升對醫療服務品質的需求，推動新藥產業的產品線擴張，提升營收獲利潛能，並帶動資金持續回流。 摩根證券副總經理謝瑞妍說，由於風險性資產已累積一波漲幅，2014年開春後難免會有獲利了結賣壓出籠，生技醫療股的防禦特質受到資金青睞，表現持續領先。 謝瑞妍指出，老人照護、醫保需求成為多國政策的重要議題，包括美國、大陸均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，大陸至2020年健康服務業總規模將可達人民幣8兆元；但生技醫療股已連漲多年、漲幅不小，投資人仍需留意生技產業的追高風險。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_304470_2.gif ---------------下一則---------------　 MSCI產業指數 醫療類最拉風2014-03-03 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 歐、美企業利多消息帶動，及大陸兩會政策議題加持，市場投資氣氛溫潤，帶動與新興經濟體市場人口紅利與貿易往來相關的產業走勢，根據彭博統計數據，MSCI十大產業指數近月全數見紅，以醫療保健類股漲幅6.3％稱冠，其他前五名依序還有公用事業類股5.89％、原料類股5.55％、能源股3.5％、資訊科技股2.99％。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，全球市場流動性仍維持寬鬆，成熟與大陸市場景氣趨穩，新興經濟體與歐美、中等國家有經貿往來之產業行情相對看好，估計今年資金有望持續流入擁有創新利基題材、景氣循環特性的市場，如生技製藥、消費題材、科技供應鏈、通訊網路等。 黃壬信指出，今年以來生技類股持續轉強、那斯達克生技指數已漲近二成，除反映投資人對美國企業創新能力的肯定，也因為全球人口老化趨勢提高醫療需求，以及大陸等新興經濟體國家崛起，不斷成長的人口趨勢所帶動的生技製藥科技產業發展逐年穩健成長，也提升對醫療服務品質的需求，這些將能推動新藥產業的產品線擴張，提升營收獲利潛能，資金也持續回流。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，上周北美天氣略回暖，加上今年來飆漲的天然氣期貨，3月合約本週結算，獲利了結賣壓出籠，波動加劇，略有壓抑能源價格走揚空間。短期內美國原油庫存持續增加現象，並不表示原油需求下降，僅為煉油廠進行維護，轉換產能為夏季用油做準備。另有地緣政治的利比亞及委內瑞拉內部動亂持續，影響原油生產及輸出，市場對原油供給面產生疑慮，支撐油價。 德盛全球高成長科技基金經理人賽巴斯汀•湯瑪士認為，今年科技股具備兩大優勢，分別是價值誘人與體質良好，極有機會打敗大盤。價值面來看，現在科技企業不論從絕對數字或相對價值，水位都在歷史長期平均值以下，整體本益比也處於折價水位；在體質上，科技公司多數財務健全，滿手現金、現金流量充沛，未來不論採庫藏股買回或提高股利配發都值得期待，預期聚焦強勢選股的科技投資組合，很有機會創造卓越表現。 ---------------下一則---------------　 LV領軍 國際精品股壯勢出發2014-03-03 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 精品龍頭路易威登(LVMH)上月底公布2013年第四季與全年度財報，營收年增率達8％，略優於市場預期，令市場驚喜的是占LVMH產品線最大宗的流行皮件製品銷售季增率大幅回升7％，被視為非必需品產業基期調整發展的正向訊號，帶動其他主要國際品牌股價一波大漲，吹起今年精品類股多頭號角。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，去年大陸禁奢令發佈為精品產業投下利空震撼彈，幸好美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，彌補精品銷售缺口，再度激勵非必需消費類股彈跳強勁，總計去年上揚37％，更勝生技醫療類股，漲幅居全球十大類股之首。 莊凱倫指出，原本市場預期去年第四季精品業財報表現慘淡，主導產業風向的路易威登(LVMH)公布後，令市場大感驚喜，紛紛預期第四季見底後走高，因此激勵如Dior和Swatch等主要國際品牌股價自2月以來一路走高；市場亦對各品牌商的每股盈餘預估也相當正面，除了經典品牌，輕奢路線的風尚品牌如Michael Kors和Salvatore Ferragamo的獲利年增率達三成以上，亦相當耀眼。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年全球精品消費預計成長3.6％，來到總值3,300億美元。此外，今年來看奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8％、5.4％、5.2％，而成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1％及0.9％增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，亞洲仍是兵家必爭之地。 今年全球精品展望主要成長動能來自四項：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品的消費動能、奢侈品走網路化購物的開發、新品牌上市及產品整合的資本市場動能。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，來自大陸的精品需求依然穩健，且多數精品業者預期在今年業績可望較去年改善。若全球經濟能多增長50個基本點，對產業獲利的帶動可達到3~4％，且產業的長期成長率應可維持在6~7％的穩定增長。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，全球最大精品消費新興市場莫過於大陸，消費的焦點慢慢轉移到提升生活品質方面，開始著重娛樂、教育及裝飾品，至於未來，由於仍將維持增長，人民所得亦將持續上揚，隨著富二代的崛起，名車、鑽錶、豪宅佐證了大陸消費的硬實力，投資人可留意相關類股投資契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A39A00_T_06_03.JPG ---------------下一則---------------　 組合基金升級版 ETF配息搶市2014-03-03 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 組合基金並非新玩意，但只選ETF標的，且強調每季配息，近來開始受到國內投信青睞，特別是2014年全球市場進入後QE的葉倫新時代，各界普遍看好美國景氣復甦及股優於債兩大投資趨勢，延續到投信產品線，訴求股債平衡配置、股債雙收入息的產品，後續又有幾家業者遞件申請，成為年後投信募集基金主流類型。 其中，新光投信申請募集「新光全球ETF組合基金」，強調新台幣「每季配息」與「投資利得」兼具，基金區分配息與不配息兩種選擇，投資標的為「指數股票型基金」(簡稱ETF)，投資範圍涵蓋全球股、債等各大市場，並以固定配發股利、債息等ETF，作為基金核心配置。 新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，以ETF作為組合型基金投資類型，主要著眼於ETF是降低投資風險的有力工具，理由有3點：第一、ETF長期發展前景可期，現階段全球ETF市場種類多元豐富，近年來不斷創新發展新的投資類別，有助於基金經理人更精準掌握利基市場表現；第二、從長期投資觀點來看，基金透過選股，要長期持續超越大盤，絕非易事；第三、優秀投資經理人難尋，加上國內經理人異動頻繁，投資人與其擔心基金經理人異動影響基金績效，不如選擇ETF組合基金，透過投資團隊集體運作來降低人為操作風險。 投信業者指出，雖今年股市氣氛好轉，但波動風險仍高，各類組合基金仍有其分散風險優勢。至於ETF組合基金，則挾其兼具鎖定股市長線發展優勢，可望竄起。元大寶來投信就指出，全球ETF市場近幾年成長展現相當驚人的速度，這跟ETF產品定位屬於「長效型投資」有關，主要是若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，不僅具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者需求。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-03-03/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 破天荒 REITs小股東喊漲物業租金2014/03/03【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 史上頭一遭，國內不動產投資信託基金（REITs）出現小股東主動提案，希望調漲REITs所持物業的租金首例，標的為營業前景看好、規劃明年上市的台北喜來登大飯店。 這群持股合計逾3%的投資人，已經發函給受託機構土地銀行，具體內容為：希望將喜來登飯店的每年租金，由現行一年5.9億元調高到7億元，漲幅將近20%；至於每年營業額的抽成率，也希望能提高到25%以上，此案也是REITs小股東實踐「股東行動主義」首例。 喜來登飯店是國泰一號REITs的金雞母，每年給付租金為，「包底」或「抽成」兩者取大。包底的部分，在2014與15年為，每年租金至少5.9億元，抽成則指，按營業額25%給付。喜來登飯店與國泰一號REITs間的租約，將在2017年5月底屆滿。 根據國泰一號資料，喜來登飯店去年租金收益，占國泰一號全部租金收益8.38億元八成以上。 喜來登飯店也是目前各檔REITs持有的物業中，少數採包底抽成方式收取租金的案例。 當初國泰一號REITs募集發行時，喜來登飯店包底抽成計收租金的方式，即為一大賣點，因為只要喜來登飯店營收愈來愈好，租金收入就會提高，比起辦公大樓約定多少租金就多少，顯然較具「漲相」。 據了解，這群投資人提案調高喜來登飯店的租金，主要是著眼於喜來登飯店管理公司寒舍集團，規劃明年股票上市，顯示管理者也相當看好喜來登飯店的營運前景。 因此投資人希望國泰一號REITs身為房東，有機會能夠合理分享房客的成長果實，同時也期望長達十多年的租約議定，能夠降低管理機構不受投資人監督與房客議約的潛在風險，因為投資人才是房東，而非管理機構。 根據國泰一號REITs資料，喜來登飯店去年營收28.13億元，以抽成率25%計算，則租金可達7億元，已經與小投資人要求提高的底租相去不遠，且資料也顯示，喜來登飯店將近2.5萬坪，以年底租7億元換算，相當於每月每坪租金不到2,400元，以其地段與行情來看，小投資人認為應屬合理。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_304475_1.gif ---------------下一則---------------　 人民幣高收債基金 優選2014/03/03【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 近兩日人民幣對美元急貶，專家指出，境外大戶投資的人民幣商品，可把主力從存款分散至人民幣合格境外機構投資者（RQFII）基金，以人民幣高收益債券基金為例，平均配息率約6%至8%，比美國高收益債券基金平均5.5%至6%還高。 花旗投顧董事長王進彰指出，目前市場上的人民幣高利定存商品利息約2%至3%，匯率下跌1%就侵蝕一半的獲利，不建議投資人將資金全部放在存款商品上。 台灣投資人目前投資陸股的程序繁雜，王進彰建議，可將部分資產配置在人民幣高收益債券基金，國內部分銀行OBU目前代銷的RQFII基金就是這類性質，平均配息率估計6%以上，如果基金持有標的評等等級較差，這類人民幣高收債債券基金配息率7%至8%，投資人仍要把匯兌風險考量進去。 王進彰表示，分析市面上主流的人民幣商品，股票型基金過去三年表現不理想，隨著大陸改革調整，預估也不會太強勢，如果從債券著手，假設大陸政府改革成功，公司信用評等往上調整，有利於拉升債券價格。銀行OBU內以人民幣計價的產品難免受到匯率影響，王進彰認為，OBU客戶多半不是短期持有，受影響不大。 外銀主管指出，目前人民幣產品的選擇有限，隨著大陸經濟開放，產品多樣化，投資人不用太著急，進行資產配置時，最好加入美元等主要流動性貨幣產品，達到分散風險的目的。 ---------------下一則---------------　 人民幣債＋亞高收 打造債券變形金剛2014-03-03 01:25 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 受惠人民幣升值潛力，人民幣債券異軍突起，從去年開始，市場上陸續推出多檔點心債相關基金。 有別於市場上單以投資中國有關高收益債、投資等級債或貨幣市場工具為主的產品，景順投信因此將景順人民幣新興亞太入息基金再進化革新，結合潛力人民幣債券與美元亞洲高收益債券的優點，以投資等級人民幣債券為主，優質美元亞洲高收益債券為輔的景順人民幣新興亞太入息基金，將自今（3）日起開始募集。 景順投信表示，景順人民幣新興亞太入息基金可視市場狀況策略性調整比重，如同變形金剛靈活因應不同階段景氣循環、攻守俱佳。 景順投信指出，理財不該把雞蛋放在同一個籃子裡，即使看似最穩定的產品，如定存及貨幣市場工具，也恐面臨通膨的侵襲。面對未來變動愈來愈大的金融市場，投資工具需要更靈活，才能應對市場波動。 根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的美元亞洲高收益債，可提高投資效率，其報酬率優於人民幣投資等級債，波動低於美元亞洲高收益債。 因此基金結合此二大優質債券，動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。 此外，該基金還具有3種幣別優勢，新台幣、人民幣、美元計價幣別一應俱全，與6類投資選擇，是投資人在2014年固定收益理想投資方案。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，即使股市今年表現仍然令人期待，但除了面臨漲多回檔的壓力外，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。預期聯準會可能維持低利率水準一段時間，考量投資人期望在有限波動風險下又能賺取相對較佳收益需求，能隨市場狀況策略調整投資比重的產品，將是較佳的投資選擇。

小媽報你日理萬基投資趣A+B

2014年03月02日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 巴菲特5箴言 幫股民指點迷津 要投資不要投機 別理媒體除他本人專訪外2014年02月26日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 《財星》（Fortune）雜誌獨家搶先摘錄股神巴菲特（Warren Buffett）訂3月1日公布的年度致股東信，信中分享2則個人投資房地產故事，提醒股民要投資不要投機，聚焦資產未來生產力而非短期價格變動，同時投資並不需要特別的專業，也毋須隨媒體、名嘴起舞。 巴菲特在信中以簡單5句話傳達其投資精隨，強調不是非得是專家才能達到滿意的投資報酬，但提醒投資人認清自己的極限，並儘量讓事情簡單化。 分享投資房產經驗 他建議專注於潛在資產的未來生產力，因為沒人能準確預測1筆投資的未來獲利率，他說：「你不必無所不知，只需要了解自己的行動。」若關注的是潛在標的的預期價格，就表示是在投機，巴菲特並不反對投機，但強調投資人必須知道投資與投機的區別。 巴菲特還分享過去2次投資房地產經驗，1次是1986年斥資28萬美元買下內布拉斯加州400英畝農場，另1次是1993年投資紐約大學附近地產；2次都是在價格崩跌後出手。他說：「儘管2筆投資漲幅都不算驚人，但都會是我這輩子、甚至是我子孫一輩子所持有令人滿意的穩健資產。」 巴菲特以自身房地產投資經驗，建議股民全心投入於競賽場而非緊盯計分板，要把目光放長遠，別頻繁殺進殺出。他說：「如果你已能好好享受周末不去理會股價，那麼不妨試試看平日。那些購買農場或公寓可以持有幾10年而不動的人，面對瞬息股票報價時往往會變得很浮躁，對他們而言流動性變成一種詛咒。」 3/1將公布致股東信 巴菲特也說，聽取他人對總體經濟或市場的預測只是浪費時間，因為那會模糊焦點。他不改巴氏幽默建議投資人別理會CNBC、彭博電視、福斯財經（Fox Business）等財經訊息管道，除非是他本人的專訪。 【巴菲特投資5箴言】 ●你不必是專家也能達到令人滿意的投資報酬 ●專注於潛在投資標的的未來生產力 ●若專注的是潛在收購資產的預期價格，表示你在投機 ●贏得比賽的會是全心投入競賽場而非緊盯計分板的人 ●聽取他人對總經與市場的預測，只是浪費時 資料來源：《財星》 ---------------下一則---------------　 基金操作篇=現況解析+跨類型 元月增377億平衡基金連旺13月2014-02-25 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 在量化寬鬆（QE）減碼衝擊下，元月資金明顯從固定收益轉向股票，使股票基金在經歷連續兩個月的資金淨流出之後，元月已轉為淨流入，平衡基金則已連13個月呈淨流入，元月再流入新台幣377億元，是淨流入金額最高類型。 晨星基金表示，在美國QE二次減碼、大陸製造業數據表現不佳的情況下，市場避險情緒增加，導致資金持續流出新興市場。1月底止，新興市場股票基金已連續12個月淨流出，全球新興市場債券基金資金連續9個月呈現負值，元月更淨流出逾新台幣300億元。 從各類基金的資金流向來看，元月資金淨流入金額最高的前十類基金，包含了四種歐洲股票基金、一種美國股票基金，其中以歐洲大型均衡股票基金資金淨流入金額為高，元月累計流入395.64億新台幣。 在眾多的債券基金中，高收益債券基金仍舊是較受到資金青睞的基金類型，其中歐元高收益債券以及高收益債券資金淨流入金額皆達新台幣120億元以上。 在基金品牌（Branding Name）中，晨星基金說，1月淨流入貝萊德基金的金額最高，單月累計淨流入約近新台幣500億元，景順及瑞銀等兩大品牌，元月資金淨流入金額分居第二與第三，分別淨流入新台幣323億元和131億元。 從單檔基金來看，在台灣已核備的基金類別中，1月全球最熱銷的前十檔有五檔股票基金、三檔債券基金、兩檔股債混合基金。 其中景順泛歐洲基金1月資金淨流入金額為新台幣181.19億元，排名第一；貝萊德環球資產配置、瑞銀歐元高收益債、ING（L）Renta環球高收益基金、德盛安聯收益成長基金、路博邁美國多元企業機會基金1月資金淨流入也都逾百億元。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 2月份投信基金績效 印尼、台股聯手稱霸2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2月份投信基金績效亮眼，近九成交出正報酬，並有七檔基金績效超過10%，由印尼及台股基金聯手稱霸。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍指出，印尼去年在資金熱潮消退下，面臨匯率大幅走貶的壓力，為了振興股市及經濟，印尼政府積極祭出改革政策力圖改善經濟體質，獲得外資肯定，挹注股市反彈揚升動能。 張婉珍說，不只是印尼，馬來西亞及泰國等政府也採取改革措施，引領匯率及經常帳赤字回穩，加上股市整理打底後，估值偏貴的疑慮消除，可望吸引資金回流。張婉珍認為，在中長期結構性問題可望改善，出口與產業國際競爭力也有望進一步提升，看好東協在短線企業獲利下修趨勢近尾聲下，補漲回升機會值得期待。 摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒表示，隨聯準會確認QE緩退與低利政策不變，市場資金面與流動性無虞，美股強勢表態，帶動外資買氣增溫，台股成為回補首選，推升指數進一步向上攻堅，尤其OTC指數屢創波段新高，漲勢最凌厲，引領台股中小型基金績效走升。除資金充沛挹注台股中小型股漲升動能，新股掛牌比價效應將拉抬OTC指數表現。 ---------------下一則---------------　 3月 中小台股基金最嗆2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%。 （本報系資料庫） 市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔，高達93%境內外基金績效為正，其中台股基金表現不僅突出，且據摩根投信統計，近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%，台股基金也以2.37%平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。 此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金表現也搶眼。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38%，大幅領先加權指數1.82%，以小型股為主的美國羅素2000、那斯達克中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點來看，盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，將有利台股高檔整理。 台新主流基金經理人吳胤良表示，今年以來台股多檔具利基及轉機題材的中小型電子股，漲幅達二成至三成以上，漲贏大盤，預期上半年中小型股仍將扮演大盤領頭羊角色。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，不但支撐起消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。正因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁，瓊斯分析，目前聯準會（Fed）預期美國經濟明後年成長率可望超過3%。群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，量化寬鬆縮減對新興股市壓力較大，導致亞太股市今年以來走勢震盪，東協股市中泰國因政治紛爭外資持續流出，印尼受惠匯率止穩、外資流入，股市上漲；至於韓股年初以來持續疲弱，反映投資人對日圓貶值影響南韓公司競爭力隱憂，不過外資上周轉賣為買，後市仍待觀察。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304319_2.gif ---------------下一則---------------　 3月強勢基金 台股中小常勝2014-02-27 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔、高達93％的境內外基金績效為正，台股基金表現相對突出，且根據摩統計，近十年3月強勢基金也以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23％，台股基金則以2.37％平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。 此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金均入列十強。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38％，大幅領先加權指數1.82％，以小型股為主的美國羅素2000、NASDAQ中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點，因此盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。 葉鴻儒分析，在G20財長暨央行總裁會議上，聯準會主席葉倫相關談話緩解市場對美國減碼量化寬鬆（QE）政策的疑慮，美股近期經濟數據欠佳，包括住宅、就業等各項數據均低於預期，但投資人將其歸因為嚴寒氣候影響，美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，有利台股高檔整理。 群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，台股今年在選舉行情政府政策作多前提下，市場資金有回流趨勢，在尋找標的以富題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股，電子股預估是今年主軸。 他指出，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。 保德信第一基金經理人譚志忠示，目前仍有大陸製造業數據疲弱、美國短線經濟受暴風雪影響下滑及聯準會對QE退場態度等因素可能影響盤勢，但在國內資金仍然充沛、政府作多心態濃厚以及中東熱錢看上OTC族群的議題下，預料盤勢雖有震盪，若量能持續維繫，指數在季線之上仍可偏多操作。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-27/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 于蕙玲：全球掀中小股投資風2014-02-27 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 綜觀各主要國家與區域股市表現，近期主流都指向中小型成長股。中國信託投信總經理于蕙玲表示，在資金氾濫、景氣漸入佳境、企業獲利穩定增長下，全球股市已掀起利基中小股投資風潮。 統計2013年以來，MSCI世界指數約上漲24.7％，其中小型股指數漲勢輕易超越大型股達33.6％；再看多頭指標美國，標普500指數勁揚29.4％，代表小型公司股票的羅素2000指數回報率逼近39％。 于蕙玲分析，台股自攀上8,600點，走勢即受制於美股漲多拉回、外資撤離新興股市等變數干擾，但OTC指數幾乎不受影響，昨（26）日更一舉收復暌違31個月的140點整數關卡，累計今年來漲幅達8.54％，遠勝集中市場的-0.12％。 進一步觀察法人在OCT市場步調相當一致，合計買超137.36億元，且外資買超金額達53.54億元，還比集中市場的0.72億元高出很多，投信也買超48.81億元，顯示「買小不買大」是當前法人布局主軸。 散戶方面，更是偏好中小型股，統計自QE衝擊台股最劇的低點以來，集中市場融資餘額僅增加102億元，增幅5.32％，反觀OTC之增加金額約134億元，增幅34.19％。 法人與散戶有志一同，讓中小型股成為人氣指標，國內中小型與店頭基金在同期間績效也不錯，統計2013年6月25日到2014年2月25日平均績效分別達21.99％及16.86％，其中以中國信託台灣活力基金績效近40％最佳。 法人指出，中小股挾業績成長優勢，後市持續看好，但建議介入中小型股時，仍要密切追蹤業績數據與產業變化。 ---------------下一則---------------　 海外基金16強 生技出線2014-02-27 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來全球股市喜氣洋洋，特別是美股持續創新高，新興股市也有反彈態勢，依據公會資料，投信發行的海外股票基金有201檔，統計至2月25日，有16檔基金淨值創新高，以基金類型來看，大部分是產業型基金，包括生技、品牌、環保等產業。 以今年以來績效來看，前四名都是生技基金，再以投資標的來看，其中主要投資區塊在生技醫療產業最多，共有5檔生技基金淨值創新高，11檔基金讓逾3萬5,000名受益人賺錢。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，1、2月是美國生技產業企業財報密集發表時期，以目前已公布結果，大部分的企業去年第4季營運成果與2014年展望皆符合市場預期，且今年以來產業併購合計已有76件，顯示產業熱度不減。 展望後市，他指出，主要醫療生技產業指數的技術線形都呈現多頭排列格局，從2012年以來指數沿著100日均線上攻，線圖顯示指數若是回檔至100日均線即反彈，買點顯現，因此投資人未來可循此規律找點買入。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技觀測指數維持在新高位置，目前已持有生技部位的投資人可續抱，不過在指數近幾年漲多後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現。 但他提醒，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機，或採取定期定額結合鎖利機制，可降低進出時點的選時風險。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國消費者信心指數及領先指標仍為正向，首次申請失業救濟金人數呈現減少，也顯示天候影響程度已逐漸下降，而氣候不佳的負面影響，對市場上已出現利空鈍化現象，預期美國3、4月經濟數據應會明顯改善，有利股市表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-27/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 加碼訊號現 成熟股市金澎湃2014-02-25 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 2月全球共同基金現金水位來到近一年半以來新高，成熟市場再現吸金潮。根據統計，上周美、歐、日股基金分別流入86.54億、47.06億與10.91億美元，其中歐、日基金維持今年來周周淨流入趨勢，尤以歐股基金連兩月流入均突破百億美元，累積今年以來吸金超過241億美元，動能最強。 摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從4.5％升至4.8％，創2012年7月以來新高，就經驗來看，現金水位高於4.5％即可視為分批加碼股市機會；全球經濟復甦腳步下，資金版圖將持續由債券轉向股票，成熟市場整體投資機會優於新興市場。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）表示，歐洲製造業與服務業PMI持續回升趨勢，呼應未來歐洲經濟逐季復甦與企業獲利改善。 此外，目前已公布獲利的企業，有51％財報優於預期，2014年整體企業獲利年增率則預估增長可達13％，以科技、工業、金融、消費循環、與原物料等景氣循環較高的產業為主。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，就投資趨勢來看，目前仍相對看好成熟股市優於新興市場，2月以來延續資金普遍青睞成熟股市的偏好，但成熟股市去年來已漲一波，投資組合裡仍應納入可創造更高資本利得的「成長」元素，建議鎖定具革命性改變且高度實質成長的趨勢產業，如科技與綠能。 傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，但建議仍要搭配資金面及基本面等角度來考量，總體來看，新興市場股市中主要看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國，較能直接受惠於歐美經濟復甦力道。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，相較去年連創新高的美國股市，多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力，預估本益比僅有13.9倍，不如美國的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。 他指出，除了股價距離金融海嘯前的高點尚遠之外，歐洲企業這兩年的每股盈餘成長率預估可達二位數，對歐股也是一大利多。 ---------------下一則---------------　 其他訊息=經濟政策篇 東方匯理：全球經濟優於去年2014-02-26 01:18 中國時報 洪正吉�台北報導 東方匯理資產管理發布全球經濟展望，今年全球經濟成長動能主要來自歐美等成熟國家，預估今年全球經濟成長率，由去年的3％提高至3.5％。相對的，新興市場表現較為分歧，整體經濟成長速度將不若以往。 東方匯理全球研究策略與分析主管Philippe Ithurbide表示，循環性復甦將引領美國經濟加速成長，勞動市場可望持續改善，帶動實質薪資上揚，進而支撐購買力道。 另外，美國聯準會仍將持續減少購債規模，一直到2015年基準利率都會維持現行水準，預估美國今年經濟成長率可望接近3％。 相對的，歐元區復甦將持續但緩慢，且在不同國家間有顯著差異，由於就業市場相當艱困，復甦速度仍不足以帶動勞動市場。 儘管歐元區的經濟復甦腳步較為緩慢且不穩，經濟成長率預期仍將回復到正值，預估全年經濟成長率1％，英國與日本的經濟狀況也將持續好轉。 在新興市場方面，Philippe Ithurbide指出，中國今年經濟成長較為穩定，約達7.5％水準，中國將致力使信用泡沫降至可控制的範圍，且持續經濟轉型至更均衡的型態。 ---------------下一則---------------　 G20共識 5年後GDP增2% 首度設實際數據目標 德財長：並非政客可承諾2014年02月24日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 G20（Group of Twenty，20國會議）財政部長、央行總裁2天會議昨在澳洲雪梨閉幕，會後公報指出，各國同意採取政策，促使未來5年國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）成長率比目前水準多出2%以上，這是第一次G20公報中首度設下實際數據目標。 根據公報，成員國爭取未來5年整體國內生產毛額成長率由目前水準提高2%以上；未來成員國將就促進貿易和投資、增加就業以及改善競爭等方面共同採取行動。 力促貿易增加就業 G20成員國對全球經濟貢獻高達85%。G20集團主席、澳洲財政部長哈奇（Joe Hockey）力促G20成員國對全球經濟作出更多承諾。 哈奇指出，各國要實施促進經濟成長政策可能耗資2兆美元（60.6兆台幣），可創造數百萬個就業機會。 儘管各國同意公報設經濟成長目標，但仍有成員國代表仍有質疑。德國財政部長蕭伯樂（Wolfgang Schaeuble）指出，各國的經濟成長情況各異，也非常複雜，這不是政治人物隨便就可以承諾的。 G20成員國目前各面臨經濟結構、財政體質、貨幣政策變革階段。公報指出，已開發國家貨幣政策終將正常化，這對全球經濟是正面的，呼籲成員國央行導向正常化政策過程需謹慎處理、落實溝通。 國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）預估，未來5年各國經濟結構改革可能使全球經濟產出每年提高0.5%，產能可望提高2.25兆美元（68.2兆台幣）。IMF預估，今年全球經濟成長率達3.75%，2015年擴張達4%。 中國監控影子銀行 對於外界質疑中國經濟動能趨緩可能拖累全球經濟發展，中國官員昨再度於G20會議中提出解釋。 中國財政部部長樓繼偉表示，G20周末會議中成員國對全球經濟的討論，以及如何促進成長、投資和發展基礎設施建設等議題提出看法，開發中國家意見有相同與相左之處，然而各經濟體情況不一，必須面對自己的挑戰。 中國人民銀行行長周小川表示，中國政府高度重視經濟存在的風險，參照和學習國際經驗教訓，對影子銀行正力行有效監管。 中國影子銀行總體規模不大，但近期擴張速度快，中國政府謹慎應對。 他進一步指出，中國政府致力平衡經濟成長、結構改革和穩定；7%~8%的成長速度不僅適合中國，也有利全球經濟。 【G20財政部長會議公報重點摘要】 ◎成員國爭取未來5年整體國內生產毛額成長率由目前水準平提高2%以上 ◎成員國將就促進貿易和投資、增加就業以及改善競爭等方面共同採取行動 ◎今年11月中將舉辦G20成員國領導人高峰會 ◎將加強國際稅收合作，有效應對全球化、數位化經濟時代出現的全球稅基侵蝕、利潤轉移問題，呼籲各國積極參與稅收情報自動交換工作 ◎重申繼續推動金融改革，終結「大而不能倒」局面 ◎已開發國家貨幣政策終將正常化，這對全球經濟是正面的 ◎各國央行導向正常化政策過程需謹慎處理、落實溝通 資料來源：彭博 ---------------下一則---------------　 QE退場議題 已開發 新興國家G20開槓2014年02月22日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 G20（Group of Twenty，20國集團）財政部長與央行總裁會議今天起在澳洲雪梨登場。以美國為首的已開發國家同聲一氣支持QE退場。 澳洲主張提成長目標 美國財政部長傑克．路（Jack Lew）強調，新興國家應自立自強，貫徹結構改革，料將與要求審慎退出刺激措施的新興國家激辯。 彭博與路透均指出，據目前先行取得的公報草案內容顯示，與會代表雖將呼籲全球加強貨幣政策溝通，但重點仍傾向於支持已開發國家貨幣政策回歸常軌，同時制定具體的全球經濟成長目標，這對會議東道主澳洲來說將是一大勝利。 作為今年G20的輪值主席國，澳洲不顧德國反對，極力主張應提出經濟成長目標，並力圖平息新興市場對美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）推動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場的不滿。 不過被喻為「脆弱5國」的印度、土耳其、巴西、南非與印尼，今年都將面臨大選，極可能在會中拉大分貝，強調QE退場對新興國家的衝擊。 自從Fed去年拋出QE減碼風向球以來，新興市場持續面臨資金外流的壓力。Fed在今年1月正式啟動QE減碼之後，新興市場貨幣更面臨沉重賣壓。 本次G20會議將是葉倫（Janet Yellen）首度以Fed主席身分在國際舞台亮相，料面臨來自新興國家要求Fed調整QE退場步伐的壓力。 ---------------下一則---------------　 經濟體排名 巴西今年恐輸印俄-自由時報1030301〔編譯方琬庭�綜合報導〕 巴西去年經濟成長率（ＧＤＰ）仍達二．三％，但英國經濟學人（ＥＩＵ）預測，今年巴西的全球經濟體排名，恐由第七名退至第九名，落後印度與俄羅斯。 巴西去年全年ＧＤＰ成長二．三％，高於分析師預期的二％，主因是貨幣貶值，帶動出口量跟著提升，巴西幣兌美元過去一年重貶十九．二五％；巴西上一季工業生產總值受製造業萎縮影響，下滑○．二％。 ＥＩＵ指出，由於巴西幣大幅貶值，預測今年巴西ＧＤＰ將增加一．七％，僅高於德國的一．四％及法國的○．八％，不如印度的六％與俄羅斯的二．八％，全球經濟排名將降到第九名。 但ＥＩＵ分析師伍德（Robert Wood）表示，巴西的整體經濟情形穩定，預估今年仍可吸引約六○○億美元的外國人直接投資（ＦＤＩ）；巴西央行二十六日宣布升息一碼至十．七五％，力抗貨幣貶值帶來的通膨。 ---------------下一則---------------　 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 外資愛台股 上周狂買逾10億美元2014/02/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國上周公布2月製造業採購經理人指數創下近4年高點，樂觀氣氛讓外資重返新興亞洲懷抱，不僅東協股市強者續強，之前資金失血的韓國、印度股市亦出現反彈，透露亞股打底完成跡象。 據統計，上周除了政爭問題未解的泰國，外資全面回補亞洲股市，大舉買超台股逾10億美元，讓台股連兩周登上亞股吸金王寶座，亦改寫去年9月中旬以來單周最大買超金額，為名副其實的吸金焦點；韓國、印度亦分別終結連五周及連三周淨流出，之前弱勢的菲律賓、印尼等東協市場，也重獲外資青睞。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅說，東協各擁題材，如印尼再度受關愛，是因為外資看好7月總統大選，政黨將輪替，屆時會有更多改革利基可期，選擇擴大加碼，讓印尼股市今年漲幅8.17％，僅次於越南股市的14.26％，菲律賓股市也在外資賣轉買加持下，今年上漲6.9％。 2月以來相對疲弱的印度與韓國股市，上周也分獲外資回補2.33與1.28億美元，指數雙雙攻克月線反壓，扭轉走弱格局。 摩根東協基金經理人黃寶麗進一步指出，外資回補東南亞市場，除了市場風險意識改善，東協國家相繼祭出改革政策改善經濟體質，也獲得外資肯定。像是受貨幣走貶衝擊，部分國家如印尼被迫升息，印馬泰等國也祭出相關的政策改革，今年來匯率、經常帳赤字多已回穩，且股市整理打底後，估值偏貴的疑慮漸除，吸引資金回補。 ---------------下一則---------------　 聚焦MWC 外資最愛台股2014-02-25 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場資金偏好表現分歧，資金明顯偏愛台股，統計淨流入幅度達10.36億美元，居主要亞股市場之冠；日股失血、泰國面臨國際資金小幅賣超，其餘市場則呈現小幅淨流入。 近期台股受到外資青睞，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，由於全球最大的世界通訊大會（MWC）24∼27日於西班牙巴塞隆納登場，展覽主軸將聚焦於4G LTE、物聯網概念、穿戴式裝置以及跨領域結合的創新智慧應用，有利相關類股表現，延續台股反彈動能。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，台股本波多頭指標為電子股，目前多方仍占上風，短線只要外資不反手賣超，搭配法說會及MWC電腦展釋出的產業利多，預期大盤拉回空間有限，並以題材性族群輪動為主軸。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，本周外資持續賣超日股，主因前次日本央行決策會議中，央行曾暗示暫時無須擴大寬鬆政策規模，市場擔心4月消費稅執行在即，市場難免衝擊，股市表現因而滑落。 但他指出，近期日本央行決策會議會後聲明，除表達原本既有的超量化寬鬆政策腳步未變，也宣布將延長並擴大原定將到期的支持強化經濟成長之提供資金措施，可嗅出日本央行促進經濟成長的決心，預期也將提升市場投資者對於4月之後、央行總裁黑田東彥再次加碼貨幣政策的期待。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）看好日本中長期發展，表示第2季強化版結構增長策略推出，應可為日本經濟和股市帶來正向刺激，不過考量第2季消費稅執行影響與配套措施帶來的緩衝效果，目前投資日本市場的最佳策略仍是跟著政策及趨勢走，建議投資主軸聚焦「安倍政策受惠」以及「全球景氣成長連動」兩大族群。 他指出，前者包括金融、地產、博弈、消費、軟體應用等，後者則指汽車及相關供應鏈、工業、機電等。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 2014三強鼎立 首選台股基金2014-02-25 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 2014年全球經濟穩步回升，近來美國10年期公債殖利率反彈、象徵市場恐慌情緒的VIX指數回落，市場投資信心回升，投資人風險胃納明顯增強。 第一金投信投資長高子敬表示，全球景氣復甦向上，投資人要妥善配置資產，因市場波動在所難免，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，當前，股票市場尤其看好基本面正向、受惠美歐經濟體復甦的東北亞市場，台股、陸股表現均備受期待。 值得留意的是，第一金電子基金短中長期報酬優於同類型基金平均，績優表現突出；至於債券市場，首選與股票走勢具高相關性，但波動度較小的高收益債，透過股票加碼、債券核心持有，將可迎接長線獲利機會。 第一金電子基金經理人俞瑞華認為，近期美國科技類股表現相對強勢，包括Sox與Nasdaq再創新高，但是反觀台股電子股股價位階相對較低，未來若不是美國Nasdaq與Sox指數要出現急速大幅修正，台股的電子類股指數極有機會展開明顯的補漲行情。 他指出，尤其今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股向上，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年亦可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，預期在電子族群表現發威下，台股表現將上演上攻行情。 其中，台股電子族群表現尤其看漲，其中最具漲相的包括4G LTE、穿戴式科技新品等新技術、新品商機。 再以4G LTE來說，大陸4G發照開拓偌大商機，台灣相關供應鏈因就近供應大陸布建基礎建設的需求，將成為2014年首要關注族群之一，預料IC設計、微波站、基地台組件、後端運算伺服器、光纖設備等族群，因能滿足大陸市場，不排除有優於整體電子產業表現。 整體來看，俞瑞華說，景氣回溫，投資人可順勢提升股票、高收益債等風險性資產部位，尤其大中華市場中，台股電子族群後市贏面大，投資布局可趁勢進場、伺機加碼。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 19檔台股基金 淨值新高2014/02/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股表現亮麗，帶動台股持續彈升，台股基金水漲船高，根據CMoney統計，共有19檔台股基金淨值創新高，讓近5萬受益人不管何時進場申購這些基金都賺錢，其中有六檔基金成立以來績效逾倍，相關基金投資人獲利頗豐。 在這19檔基金當中，以群益店頭基金表現最亮麗，成立以來績效超過五倍，且目前基金受益人數也最高，群益投信表示，由於店頭基金波動度較高，最適合利用定期定額方式投資。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，在政府政策作多台股下，投資人信心回溫，市場資金也有回流趨勢，尋找標的以具題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此，市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股，其中Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。 ING台灣高股息基金經理人柯淑華表示，預期大盤仍為高檔整理格局，就全年來看，大盤走勢將呈現微笑曲線，第2季為良好布局時機，最後漲幅仰角需視實際景氣繳出的成績單而定。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304260_1.gif ---------------下一則---------------　 外資進駐 台登亞股吸金王2014-02-27 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限危機再度解除，拉抬市場投資氣氛，帶動外資買氣增溫，上周幾乎全面進駐亞股，不但台灣買超金額突破10億美元，南韓及印度亦分別終結連五周及連三周淨流出，僅泰國因政治紛爭而呈現小幅流出。 台股吸金力道持續不墜，不但連續第二周登上亞股吸金王，也創下去年9月中旬以來，近23周單周最大買超金額。 摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）指出，成熟國家占亞洲出口比重高，因此成熟市場經濟動能的變化，便左右亞洲的投資氣氛與股市表現，且過去美國採購經理人指數往往有帶動亞洲出口的趨勢，並有進一步推升亞股向上的機會。他認為，最能受惠成熟市場經濟回春的亞洲市場，當然以出口導向的南韓、台灣、大陸等東北亞市場為首選。 施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲還是貢獻大部分全球的經濟成長，要在亞股投資獲利，仍要投資在那些能持續提供高於資金成本獲利的優質企業，並以合理的價格買入。亞股相對於美股更有價格吸引力，創造許多好的投資機會。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，外資上周對南韓轉賣為買，後市有待觀察；印度匯率走穩，加上今年大選在即，對於股市仍偏正面看待，印度汽車零組件及消費也值得留意。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度財政赤字狀況出現改善，有助吸引資金回流，印度財長日前進行期中財政預算報告，預計本財政年度財政赤字占GDP的比重可望降至4.6％，優於預估，對印度股市中長期表現將具加分效果。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，印度5月國會選舉時程接近，投資人對於在野黨人民黨（BJP）可望勝選的預期轉濃，有機會帶動印股持續緩步走揚。 ---------------下一則---------------　 台股基金 績效狠贏大盤2014/02/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股基金馬年起跑狂飆，在高價股、中小型股走強帶動下，2月以來183檔台股基金平均上漲4.97%，遠優於大盤的1.63%，且僅有八檔績效為負，整體正報酬機率高達96%。其中，日盛小而美、摩根台灣微型、摩根中小、元大寶來精準中小等四檔基金績效均逾10%，前十強台股基金中，元大寶來投信和摩根投信就各占三檔，中國信託投信則占兩檔。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，美國2014年1月新屋銷售月增率為9.6%，且全美房價已回到2004年的水準，美國經濟中長期沒有疑慮，德國2月綜合製造業採購經理人指數（PMI）攀抵32個月新高，歐洲持續復甦，低利環境有利股市上漲。 趙憲成指出，近期MWC展及3月將登場的漢諾威電腦展，將引領新產品百花齊放，台股以個股表現為主。 ---------------下一則---------------　 台股基金靚 9成獲利贏大盤 中小型最搶眼 報酬率均逾8%-2014年02月23日【劉煥彥╱台北報導】 中小型電子股發威，不僅使櫃買指數率先突破2011年8月美債降評以來高點，帶動台股基金在馬年以來強彈近3%，且近9成的漲幅超越大 盤，以報酬前10名基金來看，5檔均為中小型基金，其中摩根中小、摩根台灣微型及日盛小而美等3檔，報酬率均超過8%，最為搶眼。 櫃買指數上周五價量齊揚，收138.32點，創下2011年6月10日以來新高，成交值340.8億元，是2010年4月30日以來最大量。 元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞表示，櫃買指數無視國際股市波動，2月以來頻創新高，短線可望站上140點整數關卡。由於近期櫃買市場有機會引進中東阿曼資本市場主權基金，可挹注新資金動能，她樂觀看待櫃買後市。 受惠全球經濟復甦 今年2月以來，櫃買指數累計上漲7.51%，代表櫃買指數中大型股的富櫃50指數，漲幅亦達6.89%，反觀同期加權指數漲幅僅約1.65%。 她指出，從報酬率來觀察，近期上櫃股票漲幅明顯超越上市股票，再觀察外資自馬年開紅盤以來大幅賣超，壓抑大部份上市權值股表現，但是小型股受惠全球經濟復甦，即使國際股市修正，櫃買指數表現仍然大幅走高。 保德信投信認為，近期中小股表現機會仍相對較大，其中電子股由於主要產業多受進入淡季影響，預期將以次族群表現為主，例如4G網通、雲端、 IC（Integrated Circuit，積體電路）設計等；受惠中國製造業升級需求的自動化設備與工業電腦，與世足賽帶動的機上盒商機，同樣值得留意。 至於蘋果供應鏈，受到蘋果第4季手機銷售不如預期拖累，預期在新產品推出前，股價空間可能受限。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，法說會行情持續主導電子股，搭配近期MWC（全球行動通訊大會）、德國CeBIT電腦展等，新產品發表不斷，消息面仍有利多 可期，包括4G（第4代行動通訊）、雲端商機、智慧裝置等族群，產業展望相對樂觀，且非電子的生技、工具機、文創等產業，也各具亮點。 ---------------下一則---------------　 台股基金招財 最高報酬5.6倍2014-02-26 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 全球股市受美股上漲激勵，大多數股市收高，並帶動台股持續彈升，根據CMONEY統計資料，投信發行的台股基金，有19檔淨值創新高，近5萬受益人不管何時進場都賺錢，其中表現最佳基金成立以來績效更達564％。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，本周關注世界行動通信大會（MWC），預期今年將以4G及家庭應用為主軸。產業方面，由於歐美消費優於預期，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現強於傳產與金融，今年布局重點應為展望較佳的績優電子與產業龍頭股。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，在政策作多台股下，投資人信心回溫，市場資金也有回流趨勢，尋找標的可以富題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股。 由於Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角；此外，布局也可留意2014題材與成長股的4K2K、電動車與汽車電子；雲端及4G題材也是未來趨勢。 日盛MIT主流基金經理人趙憲成認為，全球景氣持續朝正向發展，近期經濟與產業皆處於訊息空窗期，指數將以大箱型整理，台股則以個股表現為主，歐美3月後將重啟拉貨行動，且大陸消費力仍在，具品牌、通路及獲利者可留意。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，今年來投信基金持股增加較多的以半導體、IC設計、車用電子為主，相當程度反應上半年趨勢所在，傳產股自去年12月修正至今，產業優勝劣敗已顯現，部分受惠結構改變成長的傳產股已出現低接價位，但今年指數空間較去年小，選股難度高。 他指出，觀察2012年及2013年一般型台股基金平均績效分別為12.64％及21.25％，表現均優於大盤的8.87％及11.85％，建議投資人可改以投資台股基金取代個股買賣，掌握類股輪漲。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 店頭基金 績效紅不讓2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 櫃買指數昨（24）日續創新高，創下2011年6月9日（140.17點）以來新高，今年以來已上漲7.27%，優於大盤的-0.59%，進而推升上櫃及中小型股基金表現。 根據統計，在投信發行的各類型台股基金中，店頭基金近一周上漲3.61%，表現居冠，其次為中小型2.58%、科技類2.4%。 觀察五檔店頭基金及一檔ETF近一周表現，也是擊出全壘打，績效皆有3%以上，其中，元大寶來店頭基金更有4.2%的報酬率，今年以來則有4.96%，表現居冠。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，店頭市場的櫃買指數及電子股指數今年以來持續創高，加權股價指數卻陷入整理，就市場交投變化來看，過去1個月，集中市場月均量下滑，但店頭市場表現與1月持平，可見市場資金持續挹注店頭市場。 不過，今年以來櫃買指數已有一段漲幅，回檔修正壓力大增，但預料回檔後，仍可逢低擇優個股布局。 姚宗宏指出，在類股上，可持續留意電子族群的景氣循環股LED 、半導體上游、工業電腦的未來表現機會，傳產族群則關注汽車零組件、工具機等兩大類股的揚升空間。 台股短線量能與走勢皆未明顯走弱，外資亦轉賣為買，期貨選擇權也翻多，顯示外資不看淡台股，而內資持續積極，回籠現象明確，建議只要量縮拉回皆為買進良機，台股下半年有機會繼續盤堅。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。 台股3月將進入財報月，投資人回歸檢視業績面，先前追逐低價補漲族群的資金可望轉移至績優半導體及高價股。電子類股看好半導體、IC設計、4G供應鏈等。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點下，帶動櫃買指數帶量創近兩年半新高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304194_2.gif ---------------下一則---------------　 科技型台股基金 來電2014/02/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 科技型台股基金來電，全球移動通訊大會（MWC）今將登場，3月中還有德國Cebit電腦展接棒，科技新品問市利多不斷，科技型基金表現轉強，績效前十強的台股基金，科技型就占四強。 今年來台美兩地股市大盤報酬仍在平盤之下遊走，不過，科技股因資金回籠，帶動台股電子股指數及美股那斯達克指數由黑翻紅，相關基金也明顯上漲。 據統計，台股科技股票型基金今年來類型平均報酬逾2％，居台股基金之冠，第一金電子、瀚亞電通網、復華數位經濟、瀚亞高科技四檔台股科技型基金，則擠進今年來強十強，漲幅在5％以上，遠勝大盤的負1.01％。 除了科技型基金績優，其它非科技型的台股基金，持有電子股比重也相當高，平均在6、7成之上，呼應近期電子股強勢，讓這些持有高比重電子股的基金勝出。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，今年的MWC展主軸聚焦4G LTE、物聯網概念、穿戴式裝置以及跨領域結合的創新智慧應用。根據過去經驗，在MWC展及CeBIT展覽期間，有新品題材激勵，台灣電子指數表現相對優異，MWC展後一個月平均上漲2.4％，後三個月平均漲幅近8％。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，除了智慧型手機外，穿戴裝置、自動化設備等領域最受矚目，隨景氣回溫，基期較低、籌碼相對乾淨反而成為電子股優勢，加上重量級電子展的舉辦，替電子族群注入新話題。 不過，摩根新興科技基金經理人龔真樺提醒，今年台股不再是類股齊漲跌，而是個股差異化、強者恆強與弱者恆弱，即使是搶搭電子股商機，也必需挑選能搭上轉型浪頭、業績持續成長、能穩定配發股息等條件的企業，較有機會搭上全球景氣復甦的波段行情。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304136_1.gif ---------------下一則---------------　 題材瘋 上櫃中小型、科技股領漲2014-02-26 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 根據統計，投信發行的各類型台股基金，以近一周績效表現來看全都是正報酬，其中以上櫃股票型單周上漲3.61％居冠，其次為中小型2.58％和科技類2.4％。 群益投信表示，櫃買指數25日再度創下波段新高，收盤上漲0.91點，指數收在139.9點，不但是今年以來新高，也創下自2011年6月9日（140.17點）以來新高。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，且多頭時期大多是中小型股帶頭衝，台股多頭格局未改變下，後市仍看好，有業績題材的中小型類股表現可期。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，近期店頭市場持續熱絡，類股輪漲態勢鮮明，與其關注指數上檔空間，不如留意強勢或展望佳族群，建議可持續留意電子族群的景氣循環股LED、半導體上游、工業電腦的未來表現機會。 ING中小基金經理人林界政表示，電子股成交量逐漸放大，占大盤六成以上，尤其是電子中小股資金動能強勁，股價活蹦亂跳，為今年表現最亮眼族群。 而電子業接單淡季不淡，加上電子展點燃新題材趨勢，電子股成為資金簇擁主流，OTC指數更是帶量創新高，指數線型多頭排列，預期短線資金面仍有利電子股表現。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，短線資金的逢高獲利調節賣壓雖相對沈重，但中小型個股卻活蹦亂跳，觀察店頭市場仍有不少個股具高股利率優勢，若挑選今年具成長力道者，未來仍有漲升空間。 第一金電子基金經理人俞瑞華認為，今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股向上，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年也可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，台股也將演出上攻行情。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+中概>大中華篇 中概鳴槍 家電生技喊衝2014/02/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 兩岸紅利題材持續發酵，嘉惠長期經營大陸通路的中概股，眼見中國大陸兩會召開在即，政策改革紅利帶來的多元商機，挹注中概股營運動能的同時，可望帶動台股相關概念股再上一層。 根據摩根投信統計，歷年台股在兩會召開期間及後一周，上漲機率不高僅53%，但平均漲幅分別為0.88%、1.01%，後一個月月平均漲幅更高達3.7%，上漲機率也拉高至近七成，有節節高升的趨勢，顯示與陸股連動日益密切的台股，有機會受惠中國政策性利多而向上走揚。 在科技股盛行之下，今年以來中概股型表現相對落後，近一周、近一個月及今年以來報酬率分別為1.28%、1.68%、1.18%，但聯邦中國龍及中國信託台灣優勢兩檔基金，今年以來分別有6.23%、4.57%，績效仍屬前段班。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，中國大陸經濟結構持續轉向內需驅動，雖然經濟動能放緩，但緊接而來的刺激內需之政策改革紅利，不僅將釋放經濟增長潛力，也同步帶動長期經營中國大陸通路的中概內需企業動能。 葉鴻儒表示，3月初召開的兩會將為今年的政策方針定調，潛在商機帶來的想像空間，將支持相關受惠的中概股股價動能。 市場普遍預期中國大陸兩會將聚焦在民生議題，包括住房、醫療、教育、食品安全、空氣污染等，葉鴻儒表示，中國大陸經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，在轉型過程中，將醞釀許多投資機會，連動台股相關產業發展，如消費相關的食品、家電、汽車等產業，以及政策扶持的新能源、生技、網路等相關概念股，也可望受惠。 中國大陸官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，不免衝擊經濟動能趨緩，但擴大內需的新型城鎮化政策卻如火如荼進行。 葉鴻儒說明，目前中國大陸城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，有助於長期耕耘中國大陸通路的中概內需股營收動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304261_2.gif ---------------下一則---------------　 市場趨勢+港陸篇 港股 今年報酬率衝15%-2014/02/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 惠理集團香港投資董事王焱東指出，中國A股仍面臨結構上的限制，短期很難改善，今年A股的表現可能仍比不上香港股市。至於港股，今年報酬率上看15%。 台灣開放國際金融業務分行（OBU）業務，台灣投資人可以透過OBU買到更多海外產品，惠理集團也與花旗銀行合作，王焱東曾任惠理在中國上海的研究總監，上周來台時強調，港股價格合理，流動性高，是投資中國的最佳管道。 昨（24）日上證指數再度跌破2,100點，收2,076.69點，跌幅達1.75%，在亞股中跌幅最重。香港恆生指數較抗跌，只下挫0.8%，收22,388.56點。 王焱東指出，中國受到的美國量化寬鬆（QE）退場衝擊小，股價也在歷史新低，本益比不到十倍。今年中國企業盈餘可望成長10-20%，全年股價應該有10%到15%的漲幅。 不過，去年A股表現不及H股，王焱東認為，今年趨勢仍會持續，主要是因為A股受到的限制多，而且絕大多數是中國內部資金，但許多中國投資人已對A股失去信心。 王焱東指出，中國股市已經連走四年的熊市，國內投資人已失去信心，許多資金轉而追求理財產品。中國企業獲利不差，股價下跌時，就算國外資金有興趣，也難以進入A股市場。 王焱東表示，2012年第4季A股有一波牛市，就是中國政府開放人民幣合格境外投資者（RQFII）且大舉放寬合格境外機構投資者（QFII）額度，外資大舉流入，才帶動A股上攻。因此，除非中國有更多開放措施，否則外資很難進入A股。 ---------------下一則---------------　 陸股 「紅2月」行情可期2014/02/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中國大陸兩會（大陸全國人民代表大會第二次會議及政協全國委員會第二次會議）政策大戲將於3月登場，在會前穩需求的環境下，今年陸股「紅二月」行情可期。 雖然近期公布的匯豐版中國2月採購經理人指數（PMI）初值降至48.3，連兩月低於50榮枯線，且為近七個月新低。不過，陸股新股上市（IPO）短期暫停發，紓緩流動性，上證指數已同時站回月、季均線之上。專家指出，有技術面支撐且市場預期政策利多將於兩會前陸續釋放，兩會行情有機會提前發酵。 大陸兩會將在3月3日、5日登場，包括今年的經濟成長（GDP）、通貨膨脹（CPI）等宏觀經濟預期目標，已成為市場關注焦點。 法人預估，會議重心將淡化GDP 經濟成長率目標，轉以改革為主軸，並可能進一步強化環保及淘汰落後產能，以及地方政府債務及金融秩序等議題，兩會制定新的政績指標，將是接下來的股市風向球。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，國企改革、環境保護、食品及國家安全等議題，是法人密切留意的焦點。 ---------------下一則---------------　 陸股投資 抓住新機會2014/02/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在中國大陸「調結構」政策下，陸股的傳產、金融類股沒落，取而代之的是網通、軟體服務、環保相關產業興起。 觀察去年大陸兩大指數上證指數與深圳指數成分股表現，漲幅超過200%以上的產業集中在軟體服務、空氣淨化、網路遊戲、消費電子等產業。市場法人表示，投資陸股要挑對產業、選對個股，股價才會漲翻天。 群益投信表示，滬深兩市加起來共有2,600多檔股票，以漲幅超過200%的檔數來看，上證指數有六檔；創業、中小板的深圳指數則有36檔，檔數是上證指數的六倍。 再以個股漲幅來看，上證指數中，去年漲幅最大是中國軟件上漲258%；深圳指數漲幅最大個股則是創業板的網宿科技，去年上漲404%，網宿科技今年來漲幅也有55%，表現出色。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，根據WIND資訊統計，截至2月20日，滬深兩市共有1,767家公司發布2013年全年業績預告，其中有1,125家、約63.67%的企業財報優於預期，其中以科技、電訊、媒體、醫療、環保產業表現最佳。 林我彥指出，大陸總體經濟呈現溫和成長，不過，現階段投資陸股要以「新機會」為主軸，去年大陸股市重點產業出現二分化，藍籌股行業的能源、材料、金融等表現疲弱；新興行業的資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起，且今年仍然維持相同趨勢，擁有新機會的投資題材，都是投資人可留意標的。 國泰投信副總經理江志平指出，陸股今年多空訊息交雜，大陸經濟成長目標保七，金融問題依然存在，但美國景氣好轉，美國公債10年期殖利率彈升，大陸出口會隨美國經濟好轉改善，相對股市表現也有正面效應。 江志平表示，陸股去年表現兩極化，A股去年小跌，創業板表現優，主要因為緊貼政策變化；今年投資主軸仍要選股選不選市，以創造更好的收益。 圖表詳見http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3053&f_ART_ID=304142#ixzz2uE9FQyaZ ---------------下一則---------------　 大陸兩會動向 投資風向球2014/02/22【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 大陸股市近期受能源類股支撐小幅走高，加上兩會下月首周登場，投信業者預估，會議重心將以國企改革、環境保護與食品安全為主軸，投資人宜多觀察兩會新政策動向，作為中長期的投資風向球。 大陸第十二屆全國人民代表大會第2次會議及政協全國委員會第2次會議，將於下月首周登場，復華投信經理人余文耀指出，會議重心將以改革為主軸，包含國企改革、環境保護、食品安全等都將是改革重點，兩會後所制定的新指標可作為中長期投資參考。 余文耀說，陸股IPO短期暫停發行，資金普遍充裕，市場對陸股普遍充滿期待；他建議，現階段至3月企業年報將陸續公布，投資人可留意價值遭低估、有業績支撐的消費股或具基本面、高成長性的產業。 宏利投信經理人游清翔指出，滙豐公布的2月PMI初值已連續兩個月低於50，反映大陸製造業正在萎縮，市場更期待下月初兩會公布更多改革細項。 游清翔樂觀預測，儘管短期經濟數據不理想，隨成熟市場持續復甦、出口需求增加，大陸市場利空將陸續反應完畢，若無過大國際波動，陸股後續走勢可期。 ---------------下一則---------------　 陸股投資術 跟著兩會賺2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股受到國企改革、銀行將緊縮信貸傳言影響，昨（24）日滬深兩市皆開低走低，僅創業板仍有支撐。投信業者指出，陸股投資要跟著政策走，選擇政策受惠產業，避開政策受害產業，提高獲利機會。 群益投信表示，新政策的實施，往往產生受惠及受害二元化的產業型態，舉例來說，禁奢令的頒布，造成新低調消費型態興起，也讓網購產業竄紅，而加強投資環保的政策，節能、污水處理等環保產業隨即受惠；而利率改革則影響到銀行金融產業獲利。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國政策對產業的影響，也反應在股價表現。 中國軟件則以258%漲幅，奪下去年上證指數成分股的冠軍，環保產業的雪迪龍股價去年也漲了99%，今年以來這些類股表現持續出色，而二胎、醫改政策受惠股星輝車模，今年以來大漲95.96%，皆是政策影響股價的實例。ING中國機會基金經理人朱繼元表示，第1季製造業放緩及信用緊縮，2月份滙豐PMI初值再下滑至48.3，中國股市短線將呈震盪整理走勢，並以個股表現為主。 隨著中國人大、政協兩會將分別於3月3日、5日召開，預期近期市場熱度將聚焦於國企改革、環保、新能源等群族。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國政策持續推動國企改革政策，包括開放民企經營特定產業，如銀行、鐵路、新能源等，開放民間企業更多融資管道與降低借款成本，及國營企業對政府需要支付更多的股息等，有助於企業邁向民營化，預期民間企業占GDP比重，可望由目前的69%提升至79%。 沈松指出，企業民營化可大幅降低國營企業經營效率不彰的情況，預估未來十年民間企業營收可望每年成長13%、國營企業則每年成長6%。市場預估等到2023年時，國營企業與民間企業比重將達四六比。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304198_2.gif ---------------下一則---------------　 房貸恐緊縮 陸股漲多修正2014-02-25 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 一般認為陸股3月有「改革紅利」，但近日因傳大陸銀行要停止房貸，而使陸股、港國企股以及深圳股都大跌。法人表示，因陸股農曆開紅盤後曾出現一段漲勢，因此漲多仍是回檔最大藉口，未來仍看好陸股，且認為陸股下半年走勢應會優於上半年。 造成近期陸股、香港國企股回檔的主因，是傳大陸銀行將會緊縮房貸，而主要大銀行如交通銀行、招商銀行及中信銀行都被點名，因而拖累房產與銀行類股的走勢。法人表示，再加上人民銀行上周兩度回購調節流動性、中國匯豐製造業PMI初值不佳等利空，使得陸股近期出現回檔。 摩根中國基金經理人沈松表示，為避免資金浮濫，大陸政府持續嚴控信貸並強化市場機制，並持續試探經濟的承壓能力，但1月新增貸款仍創2.58兆人民幣的歷史新高，不難看出政府還是有調控壓力。 沈松強調，近一年大陸三度面臨資金緊張情形，但在人行進行公開市場操作及政策運作下，陸股止跌回穩，因此短線陸股走跌主要仍是反應市場心理面脆弱。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，之前陸股已出現一波漲勢，部分成長股本益比已偏高，如獲利無法持續成長，即會快速遭市場拋棄，因此漲多常常是陸股回檔的重要原因。 先鋒投顧周智釧指出，預料在兩會前後政策消息面應仍會偏多，將有利於大陸長線發展的政策出爐，且目前MSCI中國指數本益比僅9.46倍，遠低於近五年平均值12.8，陸股下檔風險有限，建議投資人可分批進場。 霸菱投顧表示，陸股目前價值仍具有吸引力，當投資者開始體會到大陸今年改革方案所帶來的好處，陸股存在進一步上升的空間，如果這次改革內容能夠成功實施，將會為大陸中期經濟成長奠定更穩固的基礎。 ---------------下一則---------------　 遭遇4大空襲 陸股挫逾2%-2014年02月26日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 中國人民銀行（人行）大規模回籠千億人民幣，並引導匯價走貶，加上中國證監會傳將在3月放行第2輪IPO，造成創業板昨暴跌逾4%，中國昨股匯雙殺，上證跌逾2%，創5個月來單日最大跌幅，人民幣收貶0.46%，創3年來單日最大貶幅，連6日走貶。 中國股市昨開高走低，午盤後賣壓湧現，上海證券綜合（上證）指數大跳水，最深一度下跌2.4%，收盤跌幅仍逾2%，有近百檔個股跌停；深圳成分股指數更受創業板大跌拖累，收跌逾3%；創業板指數一度暴跌逾5%，終場仍大跌4.4%。 傳放行第2輪IPO 分析師指出，中國股市昨受遭遇4大利空襲擊，包括被戲稱為「央媽」的人行昨執行高達1000億元人民幣正回購，加大回籠資金力度；市場傳言3月中下旬將放行第2輪IPO（首次公開發行）；近期房市利空不斷，衝擊地產股持續走弱；以及人民幣重貶，引發熱錢流出疑慮等。 上海匯市人民幣即期匯價昨盤中一度創下半年新低，來到6.1310元人民幣兌1美元，終場收在6.1266，收盤價低於當日人行公告中間價6.1184，為2012年9月來首見。 東亞銀行駐香港外匯分析師賴春梅指出，人行引導人民幣走貶，刻意讓其雙向波動，似乎有意改變市場單向升值的刻板印象，為進一步擴大浮動區間暖身。 ---------------下一則---------------　 精選陸股基金 績效勝大盤2014-02-26 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 大陸股市傳產金融沒落，取而代之的是網通、軟體服務、環保相關的產業，觀察去年上證指數與深圳指數成分股表現，漲幅最大的個股是軟體服務業，法人表示，投資中國大陸基金，要挑對產業、選對個股，績效才能超越大盤。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，大陸宏觀數據如製造業指數（PMI）表現相對疲弱，但在消費平穩、出口波動中有所改善，加上物價回落，降低通膨壓力，配合上市公司業績亦保持相對平穩，對股票市場將形成支撐作用。 就類股而言，他認為，短線大盤因總經數據因素出現回落，不過，政策概念股及創業板持續受市場關注，預估具題材及業績之成長股仍有表現空間，或可關注節能環保、新能源、新材料及電子信息等新興行業的投資機會。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，由於1、2月數據可能受到春節假期影響，後續須持續觀察3月數據是否回穩，不過總體來看比去年上半年佳，主要是去年大陸受外部環境影響，去年受制於全球復甦力道不夠強勁，今年有歐美復甦拉抬下狀況應較佳。 就操作來看，他認為，目前大陸大型股相對便宜，加上以往兩會前是政策受惠概念先起跑，兩會後則會流向低基期的便宜權值股，投資人可以擴大布局不重押陸股的方式擇優選股，布局大陸經濟風格轉向的長線行情。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，現階段投資中國基金要以「新機會」為主軸，新興行業中的資訊技術、電信服務、醫療保健則異軍突起，投資人可留意。 ---------------下一則---------------　 大陸經改 科技、環保股受惠2014-02-26 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 現階段投資陸股法則是選股不選市，法人指出，大陸經濟結構升級的「質變」，讓改革成為目前唯一的路，政府不再只是追求經濟高速成長，從出爐政策看出重點強調「調結構」，因此投資大陸，一定要跟著政策走，可著重科技、環保產業。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸政策受惠、受害間的消長會反應在股價表現，以寬頻中國、智慧城市兩政策來說，禁入資訊經濟新時代，讓軟體服務、資訊科技、網通的相關產業受惠良多。 像是網宿科技去年上漲404％居深圳指數成分股漲幅之冠、掌趣科技397％漲幅居次，上證指數的軟件也是以258％漲幅奪下去年冠軍，他指出，在對的趨勢產業下，今年以來這些類股表現也都持續出色，值得投資人留意。 群益投信指出，大陸新政策訊息紛雜，建議投資人選擇以政策受惠產業為投資主軸的中國基金布局。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，兩會行情有機會提前發酵，隨著國安委和深改組成立，中央權力將更集中，今年將從改革磨合期進入推動期，有機會為市場反彈帶來新契機，操作上看好資訊、媒體和通訊等TMT概念股，以及醫療及食品等產業，另一方面可關注年報優異個股。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，2月匯豐PMI預覽值48.3，原因包括春節因素及緊縮政策，改革力度加大迫使經濟增速落至底線之下的機會增加，若終值與官方數據呈現超預期跌幅，政策重心提前由調結構轉向穩增長的可能性將上升。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 人民幣基金 投資新顯學2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 人民幣前景看好，如何運用人民幣理財為2014年重要課題。人民幣計價商品推陳出新，包括銀行優利存款、保單、寶島債等，但大多有綁約、高額投資門檻以及特定投資期間等限制。不過若是以人民幣基金切入，孳息反應於基金淨值，加上有T+3日可贖回收益落袋等優勢，相當適合做為人民幣理財投資商品。 為增進人民幣定存以外資金活化運用，兆豐國際投信推出「兆豐國際人民幣貨幣市場基金」，主要承做台灣、香港市場人民幣定存及貨幣市場工具，且基金每日皆可申購贖回，吸引個人和企業資金停泊，以及看好中長期人民幣表現的投資人。 兆豐國際人民幣貨幣市場基金經理人李武翰指出，中共海關總署公布中國1月進出口總值2.34兆元人民幣，貿易順差擴大11%，由於出口廠商賣美元買人民幣，人民幣需求增加。此外，美國及國際貨幣基金組織（IMF），皆針對中國貿易順差過高表示人民幣匯率被低估，都將推高人民幣。 李武翰分析，人民幣國際化取得快速進展，世界銀行金融電信協會（SWIFT）最新統計，人民幣作為國際貿易融資貨幣比率升至8.66%，已取代歐元成為第二名。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，人民幣貨幣市場基金結合各種人民幣貨幣市場工具，提供優質流動性與報酬，將瞄準外幣定存族或資金調度需求者。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304318_1.gif ---------------下一則---------------　 接班二年行情發酵 陸股漲相佳2014-02-28 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 統計上證綜合指數發布以來，歷任中國國家主席與總理五年任內表現，從江澤民時代開始共有四次交班，以平均報酬表現來看，第一年由於剛接班或是政策調整等因素，導致任期第一年股市表現並不如預期的出現接班或慶祝行情，平均呈現負11％，但第二年可翻正為5.91％，第三年3.69％、第四年更達48.5％。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，過去大陸政權交班的第二年股市表現，要視當時的政經狀況而定，以胡錦濤搭配溫家寶的第一個任期的第二年為例，當時便受到「打房」的影響，上證綜合指數表現為五年中最差的一年，但後續三年，上證指數寫下翻倍的亮眼成績單。 林我彥強調，就2014年大陸股市的投資，挑新產業就有新機會，可掌握十八大三中全會後的全面深化改革步調，布局相關受惠產業，例如消費、資訊技術、工業、公用事業、醫療保健與電信服務等行業，相對獲利契機會比較大。 瀚亞中國基金經理人林元平認為，習近平打擊貪腐，雖讓大陸高端消費降溫，但更大的正面力道卻會反映在經濟轉型相關獲利的產業上，城鎮化需求持續、資訊科技、媒體廣告、大眾時尚與中產銷費反而大行其道。 他說，股神巴菲特也在2月中旬正式買入大陸傳媒股票，因此，只要仔細選股，消費基金與陸股基金還是有利可圖。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯分析，相較其它新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞的情況，陸股下檔空間有可能相對有限。 主要原因，包括大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長，且相比那些面臨經常帳和財政雙赤字的國家，財政和經常帳戶情勢更為穩健，更有能力來吸收潛在資本流出帶來的風險。 但瀚亞投資指出，習近平打貪反腐政策從政治面擴散到經濟面，農曆春節期間奢侈品消費金額較去年同期大幅下降57.8％，金額也從8.3億美元急速冷凍到3.5億美元，2013年賺很大的三大產業，包括生技醫療、綠色環保與精品消費基金中，消費基金今年預期會很悶。 ---------------下一則---------------　 新中國類股基金 回檔都是買點2014-02-28 01:08工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，法人估計，陸股上半年走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會，尤其是「新中國概念股」更看好，加上大陸下半年可望逐步受惠歐美復甦，因此上半年的任何回檔，都將是進場加碼的好時機。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，預料2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，「新中國」產業表現將優於「舊中國」類股，因此主動型基金的表現仍可望持續優於大盤指數，目前看好電子商務產業、環保產業、醫療保健產業等新中國概念股，未來可望受惠於改革後的龐大商機。 儘管未來幾個月大陸經濟數據仍將面臨壓力，主要是反映去年「錢荒」以來的高資金成本對經濟的影響，資金成本上升對很多大陸企業形成壓力，預期工業生產及製造業PMI等數據仍將維持低速成長狀況。 游清翔認為，近日價格修正並不會改變人民幣升值趨勢，大陸雖然無法從新興市場資金外流中獨善其身，但繼續擴張的貿易順差與充足的外匯存底足以防範資金大量流出影響，長期經濟成長與外貿情況沒有變化，短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度1∼2％。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，2014年是有關結構性改革計畫付諸實行的重要一年，大陸政府願意容忍經濟增長放緩，以加快改革作為首要任務，強調重質多於重量。 今年大陸GDP預估為7.5％，2013年為7.7％，雖然比去年稍微減緩，但仍為溫和增長，大陸經濟正在轉型，持續看好後勢表現。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，由於1、2月數據可能受到春節假期影響，後續須持續觀察3月數據是否回穩，不過總體來看，比去年上半年來得佳，主要是去年大陸受外部環境影響，去年受制於全球復甦力道不夠強勁，今年有歐美復甦拉抬下狀況應較佳。 就操作來看，他指出，目前大陸的大型股相對便宜，加上以往兩會前是政策受惠概念先起跑，兩會後則會流向低基期的便宜權值股，投資人可以擴大布局不重押大陸的方式擇優選股，布局大陸經濟風格轉向的長線行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　

小媽報你產前產後走一回

2014年03月01日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你產前產後走一回 做人的原則 長期陰道發炎 增加不孕風險-中華醫藥網1030217《2014/02/16 18:26》記者黃興文�台北報導 大多數女性都曾有過陰道發炎的經驗，台北市立聯合醫院昆明院區醫事檢驗師李蘭蕙提醒，當分泌物在氣味、黏稠度或是疼痛感和以往不同時，這時就要小心陰道炎找上門，建議可做特異性核酸檢測。 李蘭蕙說，陰道分泌物俗稱白帶，正常的陰道分泌物具有清潔及保護陰道功能，青春期後分泌物會隨著月經週期有所變化，但當分泌物出現量、顏色、氣味、黏稠度、搔癢或疼痛感都跟之前不一樣時，這時就可能是患得陰道炎了。臨床上，許多病原菌包括正常菌叢的失衡或性傳染病病原體感染，都有可能引起女性陰部感染（子宮頸、陰道或尿道）造成陰道發炎，反應出的症狀包括，分泌物增加、顏色改變、產生惡臭、陰道搔癢疼痛。 她解釋，若以性傳染病病原體的感染為例，如常見的披衣菌、淋菌、滴蟲等性傳染病的感染，也會造成陰部分泌物增加。這些病原菌會因為不潔或是不安全的性交，透過黏膜或傷口在性伴侶間傳播，除了增加感染 HIV的機會，也可能因為長期無症狀感染而增加不孕風險。 李蘭蕙說，若以性傳染病病原體的感染為例，如常見的披衣菌、淋菌、滴蟲等性傳染病的感染，也會造成陰部分泌物增加。這些病原菌會因為不潔或是不安全的性交，除了增加感染 HIV的機會，也可能因長期感染而增加不孕風險。 目前臺北市立聯合醫院昆明院區針對上述 5種常見的陰道炎病原體提供特異性核酸檢測服務，若有不正常分泌物且久治不癒，可以攜伴共同檢測為 2人的幸福把關。 ---------------下一則---------------　 生產篇 產後陰道持續出血…新手媽驚罹癌-自時報1030221記者張軒哲�台中報導 32歲的許姓新手媽媽去年生下第一胎，懷孕過程也未出現異狀，但產後陰道卻持續出血。她原本以為是產後惡露未排乾淨，不以為意。直到產後3個月，出血量大增，才驚覺不單純，回醫院檢查發現子宮頸口上方有一顆2公分腫瘤，確定罹患子宮頸癌第一期。 剛迎接愛女出生，又要面對罹癌惡耗，許姓婦人得知檢查結果後，心情低落，後悔沒早點就醫。她告訴醫師，因為一直覺得自己還年輕，不會這麼倒楣罹癌，且不了解抹片檢查過程，誤以為會痛，遲遲不敢檢查，以致沒能更早發現。 得知罹癌後，她常半夜邊看女兒的臉邊掉眼淚，幸好丈夫不斷鼓勵她，就算拿掉子宮，不能再生育，也會一輩子相伴。她終於振作，已積極接受化療及輔助放療。 台中光田醫院婦產部部長蔡宏志表示，像許小姐在懷孕期間合併子宮頸癌的患者，有3成是完全沒有症狀的，甚至有些孕婦陰道出血，會被醫師誤以為是先兆性流產、前置胎盤，以致延誤就醫。 他建議女性每年做一次子宮頸抹片檢查，即使是懷孕也不可忽視這項檢查。子宮頸抹片檢查雖非百分之百準確，但仍是目前早期發現子宮頸癌的最好方法。 另外，因人類乳突病毒（HPV）被認為和子宮頸癌以及鱗狀上皮內病變的發生息息相關，接種人類乳突病毒疫苗（子宮頸癌疫苗）對預防子宮頸癌的效果甚佳，副作用極小。定期的篩檢和接種子宮頸癌的疫苗，可讓婦女有雙重保護。 ---------------下一則---------------　 產後惡露3月 赫罹子宮頸癌-中華醫藥網1030221《2014/02/20 17:15》記者陳榮昌�台中報導 32歲許姓婦女去年生下第一胎後陰道持續出血，以為是產後惡露未排乾淨，而不以為意。直到產後 3個月出血量大增才驚覺不單純，急回醫院檢查發現子宮頸口上方有 2公分腫瘤，確定罹患子宮頸癌。 光田綜合醫院表示，許姓婦女過去健康狀態良好，懷孕過程也沒有出現異狀，得知檢查結果非常震驚，十分後悔沒早點就醫。她向醫師表示，以為子宮頸抹片檢查會痛，加上自己還年輕不會這麼倒楣，因此從沒做過子宮頸抹片檢查，沒想到竟然罹癌。 許姓婦女決定積極接受化療及輔助放療，目前仍持續治療中。 光田綜合醫院婦產部長蔡宏志表示，子宮頸癌是子宮頸常見的惡性腫瘤，患者常因白帶增加、陰道出血等症狀或經由異常的子宮頸抹片、切片而診斷出來。像許姓婦 女這樣懷孕期間合併子宮頸癌的患者，有 30％完全沒有症狀，甚至有些孕婦陰道出血會被誤以為先兆性流產、前置胎盤，以致延誤就醫。 蔡宏志建議女性每年做一次子宮頸抹檢查，即使是懷孕也不可忽視。子宮頸抹片檢查雖非百分之百準確，但還是目前早期發現子宮頸癌的最好方法。 ---------------下一則---------------　 新生兒篇 乳品標示新制7月上路-中華醫藥網1030220《2014/02/19 20:03》記者戴淑芳�台北報導 為確保嬰兒奶粉營養素符合國際規範，衛生福利部建立把關機制，監測市售產品的衛生及品質。同時，針對乳飲品及乳粉品名及標示規定新制，將自 7月上路。 衛福部食品藥物管理署副署長姜郁美表示，適用於 1歲以下的嬰兒奶粉係屬特殊營養食品，依食品安全衛生管理法，應經衛福部查驗登記並發給許可證，始得製造、輸入及上市流通。 對於嬰兒奶粉，衛福部已建立把關機制，確保營養素符合國際規範，並監測市售產品的衛生及品質，目前經查驗登記許可在案的嬰兒奶粉合計 202件，其中嬰兒配方食品 138件及較大嬰兒配方輔助食品 64件， 102年度抽驗 66件，合格率 100%。 為使消費者充分了解乳品資訊，姜郁美指出，食藥署發布「鮮乳保久乳調味乳乳飲品及乳粉品名及標示規定」，自 7月 1日施行。 姜郁美表示，依據新規定，市售包裝的鮮乳產品，須符合定義，品名始得為鮮乳。市售包裝的調味乳、保久調味乳、乳飲品、及保久乳飲品等可直接飲用的液態產品，其乳含量須達 50%以上，始可於品名或外包裝標示或宣稱「調味乳」、「保久調味乳」、「乳飲品」、或「保久乳飲品」等字樣。 市售包裝調製乳粉產品，其乳粉含量須達 50%以上，且品名應為「調製乳粉」或於產品外包裝顯著標示「調製乳粉」字樣，並應顯著標示乳粉含量百分比。

1030228-0301基金資訊

2014年03月01日
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經濟體排名 巴西今年恐輸印俄-自由時報1030301〔編譯方琬庭�綜合報導〕 巴西去年經濟成長率（ＧＤＰ）仍達二．三％，但英國經濟學人（ＥＩＵ）預測，今年巴西的全球經濟體排名，恐由第七名退至第九名，落後印度與俄羅斯。 巴西去年全年ＧＤＰ成長二．三％，高於分析師預期的二％，主因是貨幣貶值，帶動出口量跟著提升，巴西幣兌美元過去一年重貶十九．二五％；巴西上一季工業生產總值受製造業萎縮影響，下滑○．二％。 ＥＩＵ指出，由於巴西幣大幅貶值，預測今年巴西ＧＤＰ將增加一．七％，僅高於德國的一．四％及法國的○．八％，不如印度的六％與俄羅斯的二．八％，全球經濟排名將降到第九名。 但ＥＩＵ分析師伍德（Robert Wood）表示，巴西的整體經濟情形穩定，預估今年仍可吸引約六○○億美元的外國人直接投資（ＦＤＩ）；巴西央行二十六日宣布升息一碼至十．七五％，力抗貨幣貶值帶來的通膨。 ---------------下一則---------------　 台股基金 績效狠贏大盤2014/02/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股基金馬年起跑狂飆，在高價股、中小型股走強帶動下，2月以來183檔台股基金平均上漲4.97%，遠優於大盤的1.63%，且僅有八檔績效為負，整體正報酬機率高達96%。其中，日盛小而美、摩根台灣微型、摩根中小、元大寶來精準中小等四檔基金績效均逾10%，前十強台股基金中，元大寶來投信和摩根投信就各占三檔，中國信託投信則占兩檔。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，美國2014年1月新屋銷售月增率為9.6%，且全美房價已回到2004年的水準，美國經濟中長期沒有疑慮，德國2月綜合製造業採購經理人指數（PMI）攀抵32個月新高，歐洲持續復甦，低利環境有利股市上漲。 趙憲成指出，近期MWC展及3月將登場的漢諾威電腦展，將引領新產品百花齊放，台股以個股表現為主。 ---------------下一則---------------　 接班二年行情發酵 陸股漲相佳2014-02-28 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 統計上證綜合指數發布以來，歷任中國國家主席與總理五年任內表現，從江澤民時代開始共有四次交班，以平均報酬表現來看，第一年由於剛接班或是政策調整等因素，導致任期第一年股市表現並不如預期的出現接班或慶祝行情，平均呈現負11％，但第二年可翻正為5.91％，第三年3.69％、第四年更達48.5％。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，過去大陸政權交班的第二年股市表現，要視當時的政經狀況而定，以胡錦濤搭配溫家寶的第一個任期的第二年為例，當時便受到「打房」的影響，上證綜合指數表現為五年中最差的一年，但後續三年，上證指數寫下翻倍的亮眼成績單。 林我彥強調，就2014年大陸股市的投資，挑新產業就有新機會，可掌握十八大三中全會後的全面深化改革步調，布局相關受惠產業，例如消費、資訊技術、工業、公用事業、醫療保健與電信服務等行業，相對獲利契機會比較大。 瀚亞中國基金經理人林元平認為，習近平打擊貪腐，雖讓大陸高端消費降溫，但更大的正面力道卻會反映在經濟轉型相關獲利的產業上，城鎮化需求持續、資訊科技、媒體廣告、大眾時尚與中產銷費反而大行其道。 他說，股神巴菲特也在2月中旬正式買入大陸傳媒股票，因此，只要仔細選股，消費基金與陸股基金還是有利可圖。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯分析，相較其它新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞的情況，陸股下檔空間有可能相對有限。 主要原因，包括大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長，且相比那些面臨經常帳和財政雙赤字的國家，財政和經常帳戶情勢更為穩健，更有能力來吸收潛在資本流出帶來的風險。 但瀚亞投資指出，習近平打貪反腐政策從政治面擴散到經濟面，農曆春節期間奢侈品消費金額較去年同期大幅下降57.8％，金額也從8.3億美元急速冷凍到3.5億美元，2013年賺很大的三大產業，包括生技醫療、綠色環保與精品消費基金中，消費基金今年預期會很悶。 ---------------下一則---------------　 新中國類股基金 回檔都是買點2014-02-28 01:08工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，法人估計，陸股上半年走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會，尤其是「新中國概念股」更看好，加上大陸下半年可望逐步受惠歐美復甦，因此上半年的任何回檔，都將是進場加碼的好時機。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，預料2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，「新中國」產業表現將優於「舊中國」類股，因此主動型基金的表現仍可望持續優於大盤指數，目前看好電子商務產業、環保產業、醫療保健產業等新中國概念股，未來可望受惠於改革後的龐大商機。 儘管未來幾個月大陸經濟數據仍將面臨壓力，主要是反映去年「錢荒」以來的高資金成本對經濟的影響，資金成本上升對很多大陸企業形成壓力，預期工業生產及製造業PMI等數據仍將維持低速成長狀況。 游清翔認為，近日價格修正並不會改變人民幣升值趨勢，大陸雖然無法從新興市場資金外流中獨善其身，但繼續擴張的貿易順差與充足的外匯存底足以防範資金大量流出影響，長期經濟成長與外貿情況沒有變化，短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度1∼2％。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，2014年是有關結構性改革計畫付諸實行的重要一年，大陸政府願意容忍經濟增長放緩，以加快改革作為首要任務，強調重質多於重量。 今年大陸GDP預估為7.5％，2013年為7.7％，雖然比去年稍微減緩，但仍為溫和增長，大陸經濟正在轉型，持續看好後勢表現。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，由於1、2月數據可能受到春節假期影響，後續須持續觀察3月數據是否回穩，不過總體來看，比去年上半年來得佳，主要是去年大陸受外部環境影響，去年受制於全球復甦力道不夠強勁，今年有歐美復甦拉抬下狀況應較佳。 就操作來看，他指出，目前大陸的大型股相對便宜，加上以往兩會前是政策受惠概念先起跑，兩會後則會流向低基期的便宜權值股，投資人可以擴大布局不重押大陸的方式擇優選股，布局大陸經濟風格轉向的長線行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 日本CPI 連8個月上升-自由時報1030301〔編譯方琬庭�綜合報導〕 日本經濟產業省（ＭＥＴＩ）昨公布，日本一月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率一．三％，是連八個月上升；一月工業生產指數年增四％、到一○四．一，創下自二○○八年十月金融海嘯以來新高。 日本一月失業率與去年十二月持平，達三．七％。彭博數據顯示，日本一月平均釋出職缺創二○○七年八月以來新高；ＭＥＴＩ也預測，日本二月工業生產指數估可上升一．三％，但市場擔憂因美國ＱＥ退場造成新興市場動盪，三月工業生產指數恐下滑三．二％。 伊藤忠商事（Itochu Corp.）分析師丸山義正表示，日本一月家庭支出年增一．一％，遠高於分析師預期的○．二％，但四月消費稅將從五％調高到八％，屆時需求放緩，加上出口疲軟，對日本經濟帶來的衝擊恐超出央行預期。巴克萊銀行也指出，日本通膨率三年內難達二％，預測日銀在九月底前將祭出應對的刺激措施。 ---------------下一則---------------　 34檔日股基金 抗震2014/02/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 外資五周以來首度加碼日股，帶動上周日股周線終結連六跌。以歷史經驗來看，日股在上回美國決定縮減購債短線修正後，反彈逾30%，本次聯準會二度縮減QE後，日股也已彈升約6%，看好後市續揚空間。 今年來日股表現並不佳，跌幅約8%。除面臨去年漲多回檔壓力，還飽受內外部因素干擾，包括今年初美股大幅回檔，新興市場出現貨幣危機。日本GDP增速放緩，第2季GDP又因天候不佳而維持低度預期，也衝擊日股走勢疲弱。 今年來投信發行的34檔日股基金績效平均僅下跌1.36%，顯現選股得宜，發揮抗震功效，贏過大盤。 近期日股也出現跌深反彈，先前日本央行決定維持貨幣政策不變，並擴大放貸措施規模，引發政策進一步寬鬆聯想，讓投資情緒轉趨樂觀；雖日股利多大漲後頻頻回檔，但根據上回美國首度縮減QE後，日股自低點反彈逾三成表現來看，本次日股由2月低點至今，波段上漲幅度約達6%，加上外資近期回補日股，投信法人看好日股仍有回升空間。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，近期美國經濟數據回軟，日本GDP增速放緩，促使日本央行祭出措施因應，預料在日本央行可能加大寬鬆力度下，今年日圓將維持緩貶走勢，有助日股後市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304379_1.gif ---------------下一則---------------　 外資回補 印尼基金強彈2014-02-28 01:08 工商時報 記者陳欣文�台北報導 成熟市場面臨獲利了結賣壓，股市表現備受壓抑，新興市場因而趁勢崛起，回顧2月境內外基金績效，前十名幾乎是新興市場基金的天下，以印尼基金反彈氣勢最強勁，搶占五個席次，其次，台灣中小型基金活力持續放送，共三檔入列。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美國量化寬鬆（QE）退場引發熱錢退潮，迫使部份新興國家面對惡性迴圈問題，進而積極展開改革政策來挽救國際資金，部分國家經常帳明顯改善的國家，如印尼等，便受到外資肯定而展開回補，帶動股市反彈強勁。 受惠成熟市場經濟回春的出口導向國家，如台股等，也在國際情勢回穩後，獲得資金回補的青睞。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，印尼股市最近強彈，主因是當地政府公布最新礦業法案，規定外資在印尼進行採礦事業，必須在提煉之後方能出口，此舉將增加印尼政府稅收，降低財政赤字。 去年12月印尼出口表現優於市場預期來到15.2億美元，在財政與貿易赤字雙雙下降的刺激下，印尼最被詬病的經常帳赤字明顯降低。 法人指出，印尼股市雖然看好，但短線大盤有過熱疑慮，現在指數已超過月線之上，建議投資人在大盤拉回到月線時再布局。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，台股中小型股熱力十足，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點下，比價效應帶動OTC指數持續帶量創近兩年半新高，對照加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。 ---------------下一則---------------　 印度 三大利多助威2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雙赤字明顯改善、改革派政黨支持度大幅走升、企業獲利新興市場居冠，三大利多同步匯聚印度，尤其是企業獲利居新興市場之冠，都讓印度股市今年充滿反彈契機，也讓印度基金有機會水漲船高。 瀚亞印度基金經理人林宜正說， 雖然印度股市的本益比14倍剛好位於平均值，但今年企業獲利增長預估達20.2%，是主要新興市場中企業獲利最好的國家，加上市場極度看好新崛起的政黨帶來的經濟改革，5月的印度大選，將有助於外資再度重燃對印度市場的期待。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，印度匯率走穩，加上大選在即，2月以來股市明顯走升，外資亦持續匯入，由於成熟國家占亞洲出口比重高，因此成熟市場經濟動能的變化，明顯左右了亞洲投資氣氛與股市表現。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，印度經常帳赤字下修，顯示該國貿易和貨幣政策奏效，使經常帳大幅改善。此外，印度企業受惠出口與產品組成改善，企業獲利開始反彈，加上印度貨幣供給年增率同樣止跌反彈，而印度貨幣供給年增率向來與股市走勢連動度高，皆可望替印度股市帶來較佳的動能，預計在今年亞洲景氣溫和復甦情況下，將帶動印度股市向上表現。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度財長在期中財政預算報告中，預計本年度財政赤字占國內生產毛額（GDP）比重可望降至4.6%，優於先前預估值4.8%，而下一財政年度可望續降至4.1% ，創近七年新低。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304373_1.gif ---------------下一則---------------　 歐股 進場吉時到了2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歐股的吸金力明顯提升，據統計，目前有72%的經理人加碼歐股，這比重等於重回2004~2007年波段多頭，按照歷史經驗，第1季與第4季期間投資歐股上漲的機率最高，想投資歐股基金的投資人，可在第1季前伺機布局。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，雖然今年來歐股漲幅明顯，但比較去年全球資金流進成熟股市的狀況，發現散戶流入歐股的資金比重，僅占全體淨流入金額的47%，同一時間日股75%、美股105%，可見主動式經理人短線上轉進歐股。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，觀察歐股，除有德英法等主要國家經濟穩定復甦外，過去受累於歐債的西班牙及葡萄牙，也見到經濟基本面轉為正向的曙光，其中西班牙受惠於歐盟與成熟經濟體經濟好轉，出口成長成為經濟回升的主要動力，西班牙GDP季成長率已在去年第3季轉為正增長0.1%，而葡萄牙失業最糟情況已過，境內消費與投資力道回升，拉動經濟回溫。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304382_2.gif ---------------下一則---------------　 股市醞釀多頭 歐洲升勢再起2014-02-28 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 農曆年假期前後歐美股市曾出現一波回檔，但隨相關經濟數據公布，再度確立經濟持續復甦的方向不變，近日股市已經陸續回穩，而多方正再度醞釀另一波攻堅走勢，MSCI在2月公布季度指數權重調整報告，成熟市場更以歐洲股市獲得調升0.06％的幅度最大，法人指出，歐股將重回升勢。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，不僅主要領先指標製造業採購經理人指數（PMI）連續七個月穩定在景氣擴張分水嶺的50以上，1月製造業PMI更來到56.5的32個月高點，內需消費指標同樣表現不俗。 Nick Sheridan指出，歐洲繼去年11月零售銷售成長的月增率創下12年來最大增幅，雖然去年12月的數據不如市場的樂觀預期，但仍有1％年增率與1.6％月增率的持續增長，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已成形。 根據美銀美林證券2月EPFR資金流向報告，今年以來歐洲基金淨流入219.95億美元（2013全年為484億美元），創連續34周淨流入的紀錄，歐股成為當前最受資金青睞的區域股票型基金。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說明，除全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火，歐洲還有四大利多因素支持，即龐大現金對抗危機、買回股票推升股價、資本支出拉抬經濟，及投資價值具吸引力。預期歐股未來上漲動能將來自企業獲利成長。 法人強調，除了歐洲基本面好轉，也因為歐美貨幣政策前景的差異而看好歐股，其中美國貨幣政策前景看緊，對美股將是利空，反觀歐股不會有這個問題，歐洲貨幣政策前景持續看鬆。 ---------------下一則---------------　 索羅斯 看好歐股勁揚2014-02-28 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 華爾街日報報導，伴隨歐洲經濟復甦，許多美系基金操盤人轉換跑道，加重歐股配置比重，巨鱷索羅斯尤其看好歐洲金融股的後市，統計也顯示，國際資金大舉前進歐股，根據EPFR統計至2月19日，歐洲股票基金今年以來累計吸金243億美元，同期間美國股票基金則呈現50億美元的資金淨流出。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾認為，歐洲整體景氣邁向擴張，「資金潮、景氣好、獲利升」將是推升歐股續揚的三大利基，尤其目前市場對歐洲企業獲利預估仍較為保守，但歐洲企業已開始增加庫存、提高營運槓桿程度，即使經濟僅有小幅成長，這些企業的盈餘表現也可望為市場帶來驚喜，將成為推升歐股續揚動力來源。 他指出，現階段看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費耐久財與工業類股。 海樂•安諾指出，金融類股因本益比與股東權益報酬率仍低於長期平均，未來有較大上升空間，加上銀行融資成本來到六年低點，金融業獲利成長表現有機會領先整體歐股。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，觀察歐股除有德英法等主要國家經濟穩定復甦，過去受累於歐債的西班牙及葡萄牙等國，也見到經濟基本面轉為正向的曙光。 其中西班牙受惠於歐盟與成熟經濟體經濟好轉，出口成長成為經濟回升的主要動力，西班牙GDP季成長率已在2013年第3季轉為正增長0.1％；葡萄牙失業最糟情況已過，境內消費與投資力道回升，拉動經濟回溫。 施羅德投信產品研究部協理林良軍分析，根據經驗，當歐洲景氣由衰退轉向復甦時，股市通常會反應基本面的利多而轉強。 例如前一次歐元區綜合PMI由50以下轉強至50以上，是在2009年8月，當時PMI達到50.4，雖然後來歐洲進入主權債務危機的艱難時刻，但景氣復甦後的1年歐洲股票漲幅為6％，活力旺盛的歐洲小型股則上揚145％，三年後歐股攀高近12％，歐洲小型股更勁揚25％。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　 美股 有錢人投資首選2014/02/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投資股市要跟著有錢人走。根據根據摩根士丹利（Morgan Stanley）發布最新的「2014年財富管理投資人脈動調查」，現階段有錢人喜歡投資股市，其中，最看好美國，其次是中國，美、中兩大國的投資前景。這份報告調查在近1,000位年齡在25至75歲的人，結果顯示，這些有錢人中，今年的投資意向偏股操作，在產業上，看好科技、生技、能源與製藥。這些受訪者的家庭可投資資產規模，換算為新台幣超過300萬元（其中三分之一以上的人，可投資的金額超過3,000萬元）。 值得一提的是，對於有興趣投資的國家別來看，過半數的有錢人，約52%，現階段看好美股，其次是中國股市有41%，接著依序是印度、日本、巴西等市場。可見除了美股外，中國在有錢人眼裡，也頗具投資魅力。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，從指數來觀察，金融海嘯以來，全球已有不少股市再創歷史新高，或回到金融海嘯前的水準，中國上證指數從2008年11月初落底至今，漲幅只有25.32%，表現相對落後。 大部分的投資人，誤以為上證指數等同中國股市表現，對於中國股市感到卻步，反而錯失中國股市中的投資好機會。林我彥指出，超過1,600檔在深圳交易所掛牌交易的股票，同樣從2008年11月初落底計算至今，中國深圳指數漲幅接近150%，比上證指數表現好的多，深圳創業板、中小板才是投資陸股的新亮點。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股近兩年表現強勢，是全球股市的領頭羊。從企業面來看，今年以來，全球企業積極進行併購活動，例如Comcast併時代華納有線、Actavis併森林實驗室，以及近日臉書（Facebook）買下What'sAPP等，顯示經濟活動相當熱絡，且企業亦對未來持續看好。 美國企業獲利展望強勁，根據Bloomberg統計，S&P 500企業2013年第4季企業盈餘成長率9.50%、營收成長率0.98%。由於2月至5月間是美國企業營運的傳統淡季，預期2014年企業盈餘將以逐季成長模式，且成長幅度可望超越2013年。整體來看，企業獲利增溫、併購活動興盛，美股後市仍看好。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304378_1.gif ---------------下一則---------------　 拉美歡呼 本月逆轉勝2014/02/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到拉美匯率多見上揚，並帶動商品股漲勢，加上巴西金融股企業財報報喜，2月MSCI拉丁美洲美元指數上揚0.24%，帶動2月拉美股票型基金表現翻紅小漲逾1%，相較上月重挫逾6%表現，已明顯轉佳。 在三大新興市場當中，新興拉美今年將舉行多場重大選舉，加上近期因阿根廷和委內瑞拉放棄控制匯率引發區域系統性風險上升，投信法人認為，拉丁美洲股票市場仍將視貨幣走勢與政經情況而定，拉美各國家的股票市場波動度還是偏大。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉美貨幣止貶回穩，拉抬拉美基金績效走升，2月以來，巴西黑奧兌美元升值2.6%，阿根廷披索兌美元亦走升1.7%，可見貨幣匯率走勢趨穩，提振市場投資氣氛，也帶動股市回穩。 觀察拉美股票型基金表現，今年以來仍平均重挫6%，但本月基金績效已經由負轉正，小漲逾1%。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，拉丁美洲短期股市表現較受到政策調控及資金撤離的影響，投資展望暫時維持中立；但預期未來幾個月，調控效果將逐漸改善通膨等經濟數據，投資人擔憂可望逐漸淡化。 柏瑞投信指出，拉丁美洲股票研究團隊對於拉丁美洲市場長線展望正向，目前拉美股價修正至低於長期平均，但由於2014年企業獲利成長預估為26%，因此短期在拉美市場投資策略將偏重消費及中小型股票為主。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯認為，雖然當前市場對拉丁美洲看法較為負面，但股市修正幅度已深，長線投資利基仍在，建議投資人拉長戰線，可藉由定期定額介入。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304376_1.gif ---------------下一則---------------　 巴西股票基金 分批買2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 巴西央行如預期升息1碼，巴西股市反應中性。從基本面來看，中國大陸製造業不如預期，巴西景氣動能亦不強，加上資金仍持續外流，短期內巴西股市仍為區間整理格局，但升息抑制通膨，巴西股市短空長多，可分批或定期定額布局相關基金。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，隨著巴西境內物價獲得控制，且全球景氣再度轉強，巴西未來內需景氣仍具改善契機，必需消費類股前景看好；原物料類股則因鐵礦石旺季效應於第1季結束，未來價格上揚機會不高，股價缺乏表現空間，反倒相對看好醫療、教育與公共建設概念股未來成長契機。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現的確不理想，但一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 連續升息的負面衝擊不容忽視，不但汽車銷售量下滑，零售銷售年增率亦降至4%，露巴力亞認為，內需動能持續不振，企業獲利恐面臨下修，股市震盪格局不易改變。不過，世足賽及總統大選等多元利多題材將陸續發酵，可望是拉動巴西股市力拼反彈的有利契機。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，巴西通膨一直在政府的安全邊際上緣，而2月至3月是消費旺季，當局必須想辦法降低通膨，因旺盛的消費反而增加通膨壓力並衝擊經濟。因此對巴西央行來說再度升息可有效控制通膨。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304375_1.gif ---------------下一則---------------　 預期巴西升息 多題材拚漲2014-02-28 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 巴西央行即將召開利率會議，市場普遍預期巴西可能再升息以抑制蠢蠢欲動的通膨，法人指出，鑑於巴西薪資高漲、政府支出增加，通膨壓力居高不下，逼近6％大關，因此巴西央行很有可能加大升息力度，市場共識為調升2碼（0.5個百分點），對股市可能短空長多。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，從經驗來看，巴西股市在升息期間的表現的確不理想，但升息循環一旦結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 其實，巴西黑奧走勢逐漸回穩，2月以來兌美元升值3.2％，帶領巴西股市跌幅大幅收歛至1.9％，基金績效跟著水漲船高，2月以來平均上漲3.5％。 露巴力亞指出，巴西政府降低今年財政盈餘占GDP比率的目標至1.9％，同時凍結約184億美元的開支，以實現財政目標，獲得市場正面回應，進而帶動股市表現。 但法人指出，巴西連續升息的負面衝擊也不容忽視，不但汽車銷售量下滑，零售銷售年增率亦降至4％，內需動能持續不振，企業獲利恐面臨下修，使巴西股市震盪格局不易改變；但世足賽及總統大選等多元利多題材將陸續發酵，可望拉動巴西股市力拚反彈。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西景氣動能不強，央行下修今年GDP成長率至1.8％，加上政府宣稱將維持財政支出穩定，若接下來物價威脅不大，升息周期可望在第3季結束，Selic利率將來到11％。 ---------------下一則---------------　 新興市場基金 有轉機2014/02/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場股市延續去年弱勢，但最近投資信心回升，東協止穩，印度反彈，新興市場基金績效逐漸由逆轉正。基金業者認為，新興股市今年很有機會扳回一城。 今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數下跌4.7%、MSCI新興亞洲指數下挫2.9%、MSCI新興拉美指數更大跌8.7%。不過，最近新興股市似乎有逆轉翻正的跡象。 觀察投信發行的海外新興市場股票基金，今年以來已有九檔基金為正報酬，主要為印度、印尼、新興亞洲等相關基金，布局新興市場消費族群的基金也有不錯績效。 群益投信表示，雖然去年MSCI新興市場指數小跌5%，但相較同期的成熟市場大漲24%來說，兩者相差超過29個百分點，新興市場表現明顯落後。 群益投信指出，2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，因此2014年有很大的機會反彈。新興股市去年大幅落後成熟國股市，相信今年應該有表現的空間。 今年以來，ING印尼潛力基金漲幅超過一成。基金經理人紀晶心表示，在歷經資金大舉撤離後，目前印尼股市籌碼面趨於沉澱，加上央行升息活動接近尾聲，流動性最緊俏的景況已過，股市下檔空間有限。加上第2季選舉利多持續發酵，整體展望相對樂觀。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，現階段新興股市仍動盪，但總體來說波動幅度已收斂。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304374_1.gif ---------------下一則---------------　 落後兩年 新興市場逆轉風起2014-02-28 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來新興市場持續疲弱，MSCI新興市場指數下跌4.7％、MSCI新興亞洲指數下跌2.93％、MSCI新興拉美指數更走跌8.71％，但近期隨著東協止穩、印度反彈，法人指出，新興市場頗有逆轉的態勢，值得投資人注意。 群益投信表示，去年MSCI新興市場指數小跌4.98％，相較同期的成熟市場大漲24.1％來說，兩者相差超過29％，新興市場表現明顯落後；由於2000年來新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，2014年有很大的機會反彈，新興股市在去年大幅落後成熟國股市，相信今年應該有機會扳回一城。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，現階段新興市場股市呈區域性動盪，但總體來說呈收斂之勢，市場資金流動微幅由避險公債流出，不僅投入商品市場與成熟國家股市踴躍，也逐漸買入部份價位經大幅修正、且具成長動能的新興市場，又以新興亞洲最明顯。 洪玉婷強調，今年是新興市場的大選年，各地政治情勢將較為震盪，也將牽動各國股市表現，其中印度的BJP黨，普遍被視為高度重視經濟成長的政黨，在地方有政績撐腰，相當有機會拿下印度執政權；印度匯市去年第4季以來明顯止穩，印度也是近期外資積極布局的市場，後市還有表現空間。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興股市資金出逃的態勢可能快要告終，市場逐漸注意到這些市場的投資價值，新興股市的預估本益比已不到10倍，當前評價面顯得非常有吸引力；雖然新興市場的政府及民間負債合計比重仍低，但也有一些國家的消費者債務正在攀升，例如南非。 ---------------下一則---------------　 股價淨值比低 新興市場買點到2014/02/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歷經量化寬鬆（QE）退場與中國大陸經濟減緩的震撼，新興市場雖然付出嚴重代價，但股價淨值比卻來到近20年來最佳買點，投資價值浮現。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎說，新興市場是過去二年全球投資人最不喜歡的地區，自2011年11月新興市場自高點回檔迄今，其股價相對於已開發市場表現落後了35%，但同期間其企業盈餘相較於已開發市場卻只減少了15%，股價的修正已明顯超越其基本面。從股價淨值比（P/B）來看，1.4倍的P/B往往是新興市場投資的最佳買點。從1996年亞洲金融風暴、2001年911事件、2003年波斯灣戰爭至2008年全球金融危機，新興市場股票在這些期間都是長期波段的最佳切入點。而目前新興股市的股價淨值比僅1.5倍。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，目前新興市場股市中看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國等較直接受惠於歐美經濟復甦力道、且資金流入相對穩定的區域，但操作上建議仍要搭配總體基本面的角度來考量。 投資組合部分，除了新興市場出口導向國家與企業外，成熟股市可納入能創造更高資本利得的「成長」元素，如具革命性改變且擁有高度實質成長的趨勢產業像科技與綠能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304377_1.gif ---------------下一則---------------　 核心消費產業 財務佳2014/02/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球股市持續上揚，在高檔震盪的風險也上揚。天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）指出，優質核心消費公司資產負債表強勁，在市場波動時仍有表現空間。 成熟股市去年大漲，但漲多回檔的壓力也增加，年初股市短暫拉回整理，考驗基金經理人選股的功力。愈來愈多全球股票型基金強調低波動，希望協助投資人持盈保泰。 裴仰瑞表示，美國量化寬鬆（QE）退場速度、中國經濟成長動能、歐洲通貨緊縮等，都是今年多頭行情過程的波動隱憂。以低波動為訴求的全球股票型基金，在今年仍將扮演資產配置的穩定力量。 今年投資人的風險偏好明顯轉佳，國際資金持續由債市轉到股市。然而，裴仰瑞指出，今年市場仍面臨兩大風險，首先，美國QE持續退場，可能影響數個市場的成長力道，進而引發市場震盪。 其次，裴仰瑞說，由於股市的非理性上漲已持續一段期間，股價持續拉高，也成為風險。如果投資人預期過高，大環境無法支撐此一預期，市場波動風險將升高。 裴仰瑞指出，現在對於股市的強勢上漲應抱持警戒，避免大幅曝險在景氣循環或市場氣氛樂觀的投資標的，尤其不看好資本密集度高、槓桿操作也高的企業，如金融、礦業及公用事業類股。 相反的，裴仰瑞看好財務槓桿及資本密集度都低，且在市場波動時具防禦性的標的，如核心消費品產業。此外，科技產業的投資機會也多。今年投資環境的波動風險提高，這類優質企業可望仍有表現空間。 裴仰瑞說，高品質企業有強健的經營及管理模式，資產負債表強勁，自由現金流量持續成長，可提供穩定且持續的獲利成長，因此長期收益率也高於平均值。 ---------------下一則---------------　 REITs基金 「美」景可期2014/02/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據美國最新公布的數據顯示，美國1月新屋銷售上升至月增率9.6%，創逾五年來最快上升速度，房市的基本動能在天候嚴寒之際依然強勁。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人派崔克•桑莫（Patrick Sumner）表示，美國聯準會（Fed）新任主席由葉倫接任，仍將指標利率維持於低水平。而目前美國10年期公債在3%附近，30年房貸利率也大致回到4.7%的水平（十年平均約在6%至6.5%），顯示房市仍持續維持多頭格局。 桑莫表示，除非經濟成長走勢逆轉，房地產的基本面是健康的，而房地產投資信託基金（REITs）就評價面看來，現階段股價相對於資產淨值處於小幅折讓的情況，價值仍具吸引力，2014年北美地產股票預估仍約有3%~4%的股息收益率，預測全年獲利成長率仍可達7%~9%。除看好美國房市，桑莫亦看好歐洲地產市場。現階段就基本面看來，泛歐地產市場主要關注焦點仍集中於核心國家，核心國家仍優於周邊國家。整體地產股票的基本面仍將受惠於低利率環境，及美國穩步復甦的經濟，而歐洲與日本等主要投資區域也陸續出現明顯復甦跡象，建議投資人在今年第1季若短線有出現4%至5%的獲利回檔拉回時，即可趁拉回時逢低布局。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304381_2.gif ---------------下一則---------------　 亞債績效 稱冠新興市場2014/02/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在脆弱五國之中，印度、印尼債市及匯市情勢出現好轉，帶動雙印債券反彈。近一個月以來，印度盧比對美元匯價反彈1.38%，印尼盾對美元匯價更上揚4.23%，外資開始大力買進雙印當地債券，使亞洲債券基金績效表現成為新興市場債券基金中的贏家。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，比較脆弱五國在今年經常帳與預算赤字占國內生產毛額（GDP）比重，南非從去年的6.8%降到6.4%；印度更從去年的4.3%降到3.6%；印尼也從去年的3.9%降到今年的3.8%；巴西從3.6%降到3.3%；除土耳其之外，其他四國今年止穩機率較高。 根據投信投顧公會統計，今年來在所有新興市場相關的債券基金中，無論是投資等級還是高收益債等級，亞洲債券的表現都明顯超前。尤其是投資等級亞洲當地債券更受青睞，表現甚至超過人民幣計價的高收益債或點心債。 瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君說，今年印尼政府預計發行債券（含美元與印尼盾）約351兆印尼盾，年成長5.72%，其中，公債部分約為243兆，第1季預計發行78兆公債，約占全年發行量的32%，比去年第1季的23%來的高，從歷史經驗來看，通膨走勢將牽動著公債殖利率表現。 施宜君說，印尼10年期公債殖利率之前曾觸及9%，吸引買盤進駐，在印尼通膨高點已過，並呈緩步走跌的情況下，印尼公債殖利率再創近期新高的可能性低。此外，印度央行1月意外升息1碼，但物價壓力下滑，今年再調整利率機率低，加上經常帳赤字明顯改善，有利債市與匯市。 未來資產指出，過去三年債券走勢與事件風險密切相關，今年在較無系統風險的情況下，債市將重新聚焦在經濟成長的速度，也就是溫和成長的態勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304372_1.gif ---------------下一則---------------　 企業回溫 高收債馬年鑲金2014-02-28 01:08工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期高收益債市走勢回歸基本面、重返回升之勢。法人指出，高收益債波動度相對股票還低，且具固定收益特質，將持續受到投資人的喜愛，今年持續看漲。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華認為，美國縮減購債規模，但日本仍在大量印鈔，全球資金池水位仍持續上升中，且全球經濟復甦向上趨勢未變，隨經濟好轉、公司獲利提升，企業償債力將連帶提高，高收益債持續看好。 徐建華表示，投資高收益債可享有較佳配息的優勢，在所有債券種類中，高收益債受利率風險影響也較低，投資價值具吸引力；加上景氣復甦帶動企業表現，有利高收債維持低違約水準，預期今年高收債仍將有不錯的表現。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限順利提高，加上美國縮減購債腳步仍將循序漸進，市場風險偏好回升帶動全球高收益債指數溫和走揚，特別是近期零售銷售與就業數據不如預期，印證美國經濟復甦力道溫和而非強勁，因此預期第一季公債表現將持續狹幅盤整，有助風險債券表現。 此外，她指出，因企業獲利堅實、違約率低等利多不變下，樂觀看待高收益債長期表現。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特（Aymeric Forest）指出，今年固定收益投資中，高收益債券最被看好，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人的青睞。 他說，長期來看，高收益債券總報酬中約九成來自債息，波動度較股票為低，但另一方面又與景氣高度連動，身價可望隨企業獲利水漲船高。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 高收債亮眼 歐洲吸金23周2014-02-28 01:08工商時報記者魏喬怡�台北報導 高收益債券在2013年繳出亮麗成績，其中又以歐高收債在2013年的表現傲視固定收益市場，針對2014年，法人指出，雖然美國先後拋出貨幣政策以及經濟數據的震撼彈，但整體高收益債券市場表現還是相對出色，其中又將以歐洲高收益債券最受關注，債市氣氛呈現重歐輕美的趨勢。 瑞銀投顧主管張繼文表示，以資金流向觀察，根據摩根大通統計，至2月19日止，歐高收已連續23周獲淨流入，並且在過去一年中僅6月出現明顯淨流出（2月是微幅淨流出），與其他的固定收益資產相比，歐高收所獲得的資金流量相對穩定，是所有債券類別中，資金淨流入周期最長的債券基金。 但他指出，今年債券操作難度增加，收益可能也不若去年亮麗，因此選債能力在今年這樣的環境下，顯得特別重要，因為美國量化寬鬆政策的退場，反映美國經濟的出色表現，但卻帶給固定收益市場必然的衝擊，因此今年的債券投資主要著眼利率風險而非信用風險，歐洲高收益債券較具優勢。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，歐洲經濟由負轉正，從2013年的-0.5％到今年預估的成長1％，景氣擺脫衰退大幅改善，企業違約率可望下降，帶動利差縮小，加上歐洲央行維持利率低檔，跟正在執行退場的美國不同，因此歐高收的基準利率相對比較穩定，違約風險也較低。 他指出，加上歐高收的存續期較短，受利率風險的衝擊較小，在市場今年依然看好高收益債下，歐高收是其中一項不錯的選擇。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，隨著歐債極端風險下降，歐洲經濟逐漸步出衰退，帶動歐洲企業盈餘觸底回穩，2月以來美國企業財報陸續公布，歐洲企業財報也接續登場，目前市場預估去年第4季獲利將增長3.8％，落底回升態勢鮮明。 此外，高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-28/clipping/A38A00_T_01_03.JPG

小媽報你養兒育女大作戰

2014年02月28日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 好看好玩 孩子愛上健康食物-中華醫藥網1030218《2014/02/17 18:34》記者戴淑芳�台北報導 孩子的口味喜好非天生，偏食、挑食都是後天所致，董氏基金會食品營養組主任許惠玉表示，食物變得好看、好玩，孩子就容易覺得好吃，師長可運用卡通圖像、可愛擺盤、豐富色彩和趣味故事，吸引孩子愛上健康食物。 許惠玉表示，美國康乃爾大學發表於《兒科及青少年醫學期刊》的研究， 208名 8到 11歲孩童自由選擇要蘋果或餅乾；結果超過 90%選餅乾，只 有 20%選蘋果；但在蘋果貼上芝麻街人偶貼紙後，選蘋果的增至 35%。可見孩童喜愛的卡通人物，可提升孩童對健康食物蔬果等的好感及喜愛。 另研究 22名 6∼ 12歲兒童看卡通英雄照片，如蜘蛛人、蝙蝠俠等，邊看邊問：「你覺得他們會吃新鮮蘋果條還是薯條？」再問孩子想吃哪一種，結果 有 45%選新鮮蘋果條；但如果沒有事先詢問，就只有 9%會選新鮮蘋果條；選擇新鮮蘋果條的只吃進 34大卡，但選薯條的平均吃進 227大卡。研究亦 發現，孩童愈喜歡的卡通人物，影響力愈明顯。 許惠玉表示，可愛圖像容易吸引孩童注意力，對於還未識字的幼兒效果更明顯；孩童尚處於口味培養期，外觀勝於口味，師長可嘗試創意擺盤、變換餐點造型和卡通餐盤等，或說故事鼓勵孩子吃蔬果；讓餐點好看好玩，提升孩子對餐點的興趣和喜愛度。 許惠玉提醒，速食零食、含糖飲料等高油糖鹽食物，也常利用卡通包裝和玩具贈品行銷，易增加孩子攝取頻率，養成習慣嗜高油糖鹽的口感。新修《食品安全衛生管理 法》即規範高油鹽糖食品「不得於兒少頻道廣告，亦不得以贈送、加購玩具或以玩具為獎勵等為促銷」，呼籲家長避開這類不健康食品；反之，可以卡通包裝、玩具 為蔬果、全穀等健康食物的包裝加分，增加孩童對健康食物的喜好度。 ---------------下一則---------------　 成長不馬虎 男童天天玩手機 近視1000度-自由時報1030221記者魏怡嘉�台北報導 怕 小孩吵，就「投降」交出手機的父母要注意了！眼科醫師表示，一名大班男童每天玩媽媽的手機遊戲，數個月後，父母發現男童常瞇著眼睛看東西，趕緊帶男童就 醫。驗光後發現，男童的近視度數達1000度，散瞳後仍有600-700度，嚇得男童的父母直說：「再也不敢讓孩子玩手機了！」 彰化秀傳體系副院長林浤裕表示，男童的父母雖有近視，但度數都不深，排除男童先天遺傳因素後，進一步詢問，原來男童的父母工作忙碌，常把工作帶回家做，無暇陪小孩。只要小孩吵時，就把手機塞給男童玩手機遊戲，男童也都乖乖在一旁玩，不吵也不鬧。 由於男童玩手機遊戲玩出了興趣，即便父母不忙時也吵著要玩手機，父母拗不過孩子，幾乎每次都「有求必應」地交出手機。男童每天玩手機的時間至少超過半小時以上，持續好幾個月的時間，直到男童的視力明顯出問題才驚覺不對勁。 林浤裕指出，男童因長時間近距離用眼，使得眼睛的睫狀肌暫時失去看遠的調節能力，屬假性近視。接受睫狀肌鬆弛劑治療3個月後，男童的近視已下降到100度左右。 林浤裕提醒，近來門診中因使用手機等3C產品近視的學童相當多，其中有3成都有經常玩媽媽手機的情形，若父母再不重視這個問題，小孩真的就會變成高度近視。 三總眼科部主任呂大文表示，小朋友使用3C產品發生假性近視的情形，寒、暑假後是高峰，主要因為寒、暑假小孩較長時間在家，經常過度使用父母手機及3C產品。 日前他的門診也有一位學童原本近視只有100度，因為這次放寒假在家，一直玩父母的手機及平板電腦，結果近視度數飆到900度，散瞳後還有500度，所幸經治療後2週回診，學童度數又恢復到原本的100度。 呂大文強調，3C產品不僅易造成近視，其所含的藍光也容易引發白內障及傷害視網膜的黃斑部。而且兒童一旦近視，度數會增加很快，建議最好不要讓6歲以下的小孩子使用3C產品，若真的拗不過孩子要求，每使用40-50分鐘，一定要休息10分鐘。 ……………………………………… 《健康小叮嚀》手機護眼注意事項 ◎不要讓6歲以下的兒童玩手機及3C產品。 ◎若真的要使用手機及3C產品，學齡前兒童每使用50分鐘一定要休息10分鐘，學齡後的兒童每使用40分鐘，一定要休息10分鐘。 ◎兒童有近視時，有可能是假性近視，先給眼科醫師評估治療，不要一下子配眼鏡。 ◎多從事戶外活動，多看遠方，放鬆睫狀肌。 ◎多吃蔬果，補充葉黃素及花青素等營養素護眼。（諮詢：三總眼科部主任呂大文，記者魏怡嘉整理） ---------------下一則---------------　 扁平足 把握12歲前黃金治療期-中華醫藥網1030218《2014/02/17 17:58》記者陳中興�桃園報導 扁平足是常見的腳足病症之一，中壢天晟醫院復健科主任吳俊明提醒，有扁平足的幼兒要掌握 4至 12歲的黃金治療期，透過特製鞋墊及矯正鞋幫忙治療及矯正。 天晟醫院社區藥局昨天舉辦「步伐穩健更輕鬆」衛生教育講座，吳俊明說，常見的腳足病症有扁平足、足部舟狀骨塌陷、高弓足、拇指外翻、足底筋膜炎、前足蹠痛症，這些先天或後天的毛病可以透過適當的鞋壂進行矯正或防範。 尤其有扁平足的幼兒，更要掌握 4至 12歲的黃金治療期，透過特製鞋墊及矯正鞋幫忙治療及矯正。吳俊明說，如果罹患的扁平足是柔軟性的，治療機率比較高；如果是僵硬型，就不易治癒。 吳俊明說，透過特製的鞋墊可以改善扁平足帶來的不舒服。他說，走路時，透過足弓弧度產生的反作用力，可以吸收振動保護足部。 吳俊明建議學生穿的鞋子底部要厚、鞋子頭部兩側的「鞋幫」要硬，並且要有合宜的大小尺寸；大小最好是將腳的大拇指頂住鞋的前端，後跟部還可以容納 1隻手指。 對於愛美女性，吳俊明也提醒，鞋跟高度最好不要超過 5公分，才能減少足底筋膜炎的發生。 ---------------下一則---------------　 小兒常滲便 竟是便秘引起【聯合晚報╱記者黃玉芳╱即時報導】 一名小女孩常滲便，放在幼兒園的褲子老是不夠換，就醫檢查後發現，並不是拉肚子，而是因為長期便秘，導致大腸受到擠壓，將接近肛門口的糞便「硬擠」了出來。 台北馬偕小兒外科主治醫師魏晉弘表示，嬰幼兒開始接觸副食品後，偶爾會便秘，但如果便秘次數頻繁，解便困難、滲便情況嚴重，需要進一步評估。 馬偕醫院營養課課長蔡一賢也說，兒童便秘常因為飲食中多為精緻及加工食品，缺乏足夠的纖維及水分的攝取，有些孩子甚至因為長時間看電視或玩電腦而錯失如廁時間。 為兒童便秘找「解藥」不難，建議家長在為孩子準備食物時應掌握「新鮮水果、煮熟的豆類與蔬菜、全穀類、益生菌食品、足夠水分與適度運動」等六大原則，以避免孩子的便秘情況加劇，產生惡性循環或阻礙生長發育。 ---------------下一則---------------　 5歲童頻滲便 長期便秘惹禍-中華醫藥網1030218《2014/02/17 21:56》記者黃興文／台北報導 一名 5歲女童由於滲便散發的異味總是招來同儕異樣的眼光，原本以為是腹瀉的問題，檢查發現是因長期便秘導致大腸受到擠壓，將接近肛門口的糞便給「硬擠」了出來。 馬偕醫院小兒外科主治醫師魏晉弘表示，這名女童因不自主滲便，放在幼兒園的褲子總是不夠換，加上滲便造成的異味感，讓許多小朋友都不敢靠近。女童因大腸在 X光下顯得較大，一開始懷疑為先天性巨結腸症，但進一步檢查後排除，滲便的原因是因長期便秘所致，透過「腸道管理」的概念，已經由藥物治療及搭配飲食指導後改善。 魏晉弘說，一般而言， 3歲以上排便會有「感覺到、控制住」的應變能力，若超過 4歲還不能自主控制排便，在排除緊張、壓力或腸胃炎等原因後，就要接受適當的治療與處理。 魏晉弘指出，嬰幼兒開始接觸副食品後，會出現偶發性的便秘，但若次數過多、解便困難、滲便嚴重，就需進一步評估。 馬偕醫院營養課長蔡一賢表示，兒童便秘常因為飲食中多為精緻及加工食品，缺乏足夠的纖維及水分攝取，有些孩子甚至因為長時間看電視或玩電腦而錯失如廁時間。 她說，為兒童便秘找「解藥」其實不難，建議家長在為孩子準備食物時應掌握「新鮮水果、煮熟的豆類與蔬菜、全穀類、益生菌食品、足夠水分與適度運動」等 6大原則，以避免孩子便秘加劇，產生惡性循環或阻礙生長發育。 ---------------下一則---------------　 病痛要照顧 兒童發燒 注意6危險病徵-中華醫藥網1030221《2014/02/20 17:46》記者黃興文�台北報導 孩子發燒總叫家長擔心會燒壞腦袋，小兒科醫師提醒，發燒並不會燒壞腦袋，但如果出現「未滿 3個月嬰兒燒到 38° C」、「尿量少、哭泣沒有眼淚」、「皮膚出現紫斑」、「昏睡」、「咳痰有血」、「心跳慢」等 6點重症的危險病徵則要特別小心。 台北市立聯合醫院陽明院區小兒科醫師吳宗侔表示，「小孩發燒會燒壞腦袋」這樣的說法，其實是因小孩罹患腦炎、腦膜炎等疾病，而留下神經後遺症，與發燒並沒有直接的因果關係。其實，發燒並不可怕，因為發燒是生病時人體自我保護的機制，適度發燒可提升免疫系統的效能。 吳宗侔說，日前收治一名 11歲女童反覆高燒長達 3天，本來家長希望打點滴退燒就好，可是後來出現嚴重併發症，曾因呼吸衰竭需插管治療，入住加護病房後，又因敗血症併發，一度裝上葉克膜搶救，所幸，住院 2個多月加上治療出院。 吳宗侔提醒，小朋友發燒，家長要關注的是發燒所伴隨的重症，特別要注意觀察「危險病徵」，包括： 3個月以下嬰兒出現發燒 38° C；尿量大幅減少，或哭泣時沒有眼淚；意識不清，持續昏睡、沒發燒時卻不安分、持續頭痛與嘔吐、頸部僵硬。 另外，當咳痰有血絲，或呼吸暫停、未發燒時呼吸急促、呼吸困難、吸氣時胸壁凹陷；或是心跳速度慢且不規則時，或當出現不能爬樓梯、走小段路會很喘，嘴唇、手指、腳趾發黑的情形以及皮膚出現紫斑時，都是重症的危險病徵。 吳宗侔強調，無論有無發燒，如果出現上述情形，要趕快找小兒科醫師診治。 ---------------下一則---------------　 安全有保護 正確使用兒童安全座椅 傷亡降７成-中華醫藥網1030218《2014/02/17 18:23》記者黃興文�台北報導 根據資料顯示，若車輛以時速 40公里前進，一旦正面撞擊，會爆發 300公斤的衝擊力，遠遠超過大人手臂能阻擋承受的力量，專家呼籲，正確使用兒童安全座椅傷亡可降 7成。 台北市衛生局長林奇宏表示，根據美國高速公路交通安全局 (NHTSA)調查報告顯示，兒童沒有乘坐安全座椅，發生車禍的死亡率是乘坐者的 8倍，正確使用兒童安全座椅可有效的降低車禍時兒童潛在傷亡率 70%以上。 台灣兒科醫學會副秘書長黃清峰指出，許多家長認為 10公斤以下的兒童抱著最安全，但事實上孩童在沒有乘坐安全座椅，若車輛以時速 40公里前進，一旦正面撞擊，因慣性作用會產生相當於 300公斤的衝擊力，遠遠超過大人手臂能阻擋承受的力量。 台北市衛生局在 101年 11月起與嬰兒車製造合作，於醫療院所推動兒童安全座椅免費借用服務，今年擴大包含北北基、苗栗市及新竹縣市等 6縣市共 17家醫療院所，推動這項政策。 ---------------下一則---------------　 教育有進步 寒假別宅在家 5動增腦力-中華醫藥網1030118《2014/01/17 19:36》記者黃興文�台北報導 依統計資料顯示，國小生到高中生假日緊盯螢幕的時間為平日的 2倍，從 3.4小時到 4.6小時不等，超過歐美建議的每天 2小時，國民健康署表示，在寒假前夕特別提供全國家長及學生「 5動」動動寒假小撇步。 國健署表示，寒假到來，應利用寒假每天讓身體活動 60分鐘，避免整天面對著電視、電腦、或是打玩電動等靜態生活，而依 99年、 100年及 101年國民營養健康狀況調查顯示，我國國小到高中學生假日看電視、打電腦、玩電動等看螢幕的時間是平常的 2倍，其中國小學童每日看螢幕的時間為 1.7小時，假日飆高到 3.4小時；國中生平日看螢幕時間為 2.2小時，假日則為 4.3小時；而高中學生平日看螢幕時間為 2.7小時，假日則長達 4.6小時。 世界衛生組織建議， 5歲到 17歲的學生，每天至少要累計 60分鐘中等費力運動，同時，運動可增加腦力、增加注意力，及提高學習動機和學習力，運動可以促進腦內啡的分泌，也可以保持好的心情。 國健署說，在寒假前提供學生「 5動」的小撇步，包括，「每日一運動」，規劃運動表，寒假期間可打球、健走、等不同形式的運動；「戶外多動動」來從事戶外活動，不但增加活動量也可預防近視的發生和惡化；「遊戲多樂動」，與孩子一起增加身體活動的遊戲，像是一起進行呼拉圈、踢毽子、比手畫腳等遊戲，減少看電視、玩電腦、及用行動電話的時間。 「家事全家動」除舊佈新，分配適當的工作進行大掃除，培養做家事的能力，也增加責任感；「時時多運動」，從小培養孩子多動的興趣，以爬樓梯取代坐電梯，以走路騎腳踏車取代坐車，以做家事取代看電視。

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年02月27日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 3種辣味佳餚 可解決便祕困擾2014/02/18【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 三餐老是在外的老外一族，經常都有膳食纖維攝取不足的問題，嚴重者往往會造成便祕，進而導致排便不順，老外一族有必要額外準備膳食纖維豐富的佳餚。 專家看法 營養師張佑寧表示，水煮蒟蒻皮含有蒟弱，具有豐富膳食纖維，可望促使排便順暢，進而減少便祕的困擾，加上蒟弱熱量低又有飽足感，適合熱量攝取太多的民眾食用；苦瓜拌辣菇含有苦瓜，具有豐富纖維素，而猴頭菇含有豐富膳食纖維，可望減少便祕發生的機會；醬爆小菜丁含有毛豆，具有豐富植物性蛋白質，吃素的人不妨多加利用，而茭白筍含有豐富纖維素，不但可以促進腸胃蠕動，還可以增加飽足感。 水煮蒟蒻皮（約含有160卡熱量） 1.材料：需準備平板蒟蒻3塊、乾豆皮8片，以及花椒粒2匙、辣豆瓣醬2大匙、素蠔油2匙、辣椒與植物油適量。 2.做法：先把蒟蒻洗淨、切片後備用，然後把豆皮洗淨、泡軟後備用；先起油鍋，等油熱了以後倒入花椒粒爆香，接著加入豆瓣醬、素蠔油，再以小火拌炒一下；把蒟蒻片放入鍋中略炒幾遍後，再放入豆皮，然後加水蓋過材料，燜煮約半個鐘頭即可食用。 苦瓜拌辣菇（約含有95卡熱量） 1.材料：苦瓜1條、猴頭菇10塊及素蠔油、醬油、豆豉、辣椒、薑末、鹽巴和植物油。 2.做法：先把猴頭菇以素蠔油調味後，再油炸至表面呈金黃色，然後撈起瀝乾備用；把苦瓜洗淨後縱切成四大片，再切成段，每段約5、6公分備用；先起油鍋，再把苦瓜表面貼鍋底排放，然後以大火略油炸至苦瓜香味飄出來即可，撈起瀝去油備用；另起油鍋後加入薑末、豆豉、辣椒予以爆香，再加素蠔油2匙、醬油2匙、鹽巴1小匙繼續爆香，然後倒入猴頭菇略為拌炒一下備用；拿一個大湯碗，上面鋪上炸好的苦瓜片，鋪的時候苦瓜片的表皮要朝下，然後在中間倒入處理過猴頭菇，接著放入電鍋蒸半個鐘頭即成。 醬爆小菜丁（約含有135卡熱量） 1.材料：煮熟毛豆1杯、茭白筍4條、胡蘿蔔半條、豆乾2片，以及醬油3大匙、冰糖1大匙、麻油1大匙、甜麵醬3匙、植物油適量。 2.做法：把所有材料都洗淨，再把茭白筍切丁、豆乾切丁、胡蘿蔔切丁備用；拿一個小鍋加入清水、毛豆，然後以大火煮開後轉中火煮5分鐘，煮好後撈起瀝乾水份備用；先起油鍋爆香胡蘿蔔丁，再加些辣椒丁，然後繼續加入豆乾丁爆香，接著倒入茭白筍丁拌炒，炒好之後加入甜麵醬、半杯水繼續炒，炒好後加入冰糖提味，這時應煮至鍋中水分收乾，再倒入毛豆，然後加入醬油稍炒一番即可。 ---------------下一則---------------　 大啖菇菇餐 慢性腎病患痛風-中華醫藥網1030219《2014/02/18 17:34》記者楊文琳�台中報導 一位 50餘歲的慢性腎臟病患，應朋友之邀大啖菇菇餐，沒想到痛風發作，下肢水腫痛得厲害，自購止痛藥後，腎臟病情急速 惡化，就醫發現尿酸、磷指數比正常值高出 2、 3倍，顯示腎臟功能已被破壞，目前安排 1週洗腎 3次，台中慈濟醫院腎臟內科陳一心主任提醒腎病患者， 切勿為口慾傷身，以免病情雪上加霜。 該名許姓花農長期服藥控制慢性腎臟病，穩定控制多年，最近應朋友盛情邀請，以香菇為主角，品嘗美味的菇菇大餐，他樂得每天嘗鮮，吃了一個禮拜，卻導致痛風急性發作，他自行買藥止痛，結果病情急速惡化，到院時下肢嚴重水腫，尿酸、磷指數都比正常值高出 2、 3倍。 陳一心主任表示，高尿酸、高磷的數據顯示，有外力介入造成腎臟功能失調。許先生有痛風病史，曾經多次提醒他不能碰香菇這類普林高的食物，強調普林是尿酸的 前驅物，含普林的食物下肚後會代謝為尿酸，痛風很容易發作。但許先生仍然什麼都吃，吃香菇造成痛風發作，已不是第 1次。這次大吃特吃，竟造成 1週洗 腎 3次，甚至終身洗腎機率高達 8成的嚴重後果，為了口慾傷身實在不划算。 陳一心主任指出，對腎臟病人來說，愈強效的止痛藥，往往對腎臟也是 更大的壓力，可能造成腎小管壞死，讓腎臟血流下降，腎臟缺血會造成急性的腎小管壞死；病人尿液變少、腳腫，顯示腎臟已受傷，建議病人有疼痛還是回門診拿 藥，由醫師處方。他也提醒腎病病患，一般人認有益健康的糙米、胚芽米，五榖米，因為屬高磷食物，根本不能碰，素食者應特別注意高普林食物包括：香菇、發芽 的豆芽菜、蘆筍，非素食者則要對虱目魚、白帶魚與動物內臟等忌口。 ---------------下一則---------------　 吃大餐配綠茶 頂多只能消除油膩感2014/02/18【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 綠茶富含多酚類抗氧化成分，咖啡因含量中等，可促進循環及代謝。營養師表示，很多市面上的綠茶飲品申請通過「調節血脂」、「不易形成體脂肪」的健康食品認證，但實際上大吃大喝的人，很難靠喝綠茶維持不發胖。 綠茶經過蒸青、揉捻、乾燥，避免芽葉發酵，沖泡之後，呈現天然的青綠色。儘管許多綠茶相關產品宣稱有抑制脂肪堆積或加速代謝等效果，但仍是在減少熱量，配合運動的前提下；若大吃大喝，想藉由飲品來將吃進去的脂肪、澱粉輕鬆代謝掉，非常困難。 吃大餐配上綠茶可以減少嘴中的油膩感。不過肥胖的因素頗為複雜，減肥不是單純喝某種飲料就能見效，如果仔細觀察一些綠茶功能性飲品，可發現還添加各種纖維或難消化性麥芽糊精，也不是純綠茶。 綠茶所含的兒茶素在學理上可輔助減輕疲勞，促進免疫的作用。適量飲茶能消除油膩飲食後的黏膩口感，一般人喝茶還是要以淡為原則，儘量避免太冰、太濃的茶；如果沒有去除咖啡因，喝太多濃茶可能使人過度興奮，而淡茶卻能適度提振精神。此外空腹喝一些高濃度、苦澀的綠茶，容易產生不適感。 心跳過快者或心、腎功能有問題病人也不適合喝濃茶，只能少量飲用淡茶，以免加重器官負擔。若是心跳過緩的民眾，倒是可較常喝茶。傳統醫學認為，綠茶偏苦寒。在喝茶的時機上，醫師建議飯前半小時與飯後一小時內都不宜喝茶，以免鞣酸與飲食中蛋白質形成沉澱物，不利於營養吸收。 綠茶在國內市場商機龐大，廠商紛紛申請健康食品的認證，北市聯合醫院仁愛院區營養師孫雅祺表示，一些綠茶產品獲得「調節血脂」、「不易形成體脂肪」的健康食品認證，但不表示民眾可以大吃大喝、不運動，然後喝瓶綠茶就能高枕無憂；至於已經屬於肥胖程度的人，更不可能只憑藉喝綠茶減肥。 ---------------下一則---------------　 防缺鐵性貧血 吃紅肉補充維生素C-2014/02/18【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 女性容易發生貧血問題，若有缺鐵營養失衡者，月經量過大，懷孕、產後哺乳等族群應注意。以免影響容易疲勞、頭暈等現象。飲食應注意適當補充鐵質，可配合補充維生素C，增加吸收率。 缺鐵性貧血成因 缺鐵性貧血是所有貧血中最常見的貧血，主要由於體內缺乏鐵質，而影響血紅素的合成機能，使得血液中紅血球內的血色素缺乏。鐵質吸收的減少影響，常見於長期吃素者或因胃切除、乳糜瀉或胃酸缺乏等族群，由於食物中含鐵質不足或鐵質吸收減少而引起缺鐵性貧血症。缺鐵性貧血的尤其以婦女常見，一方面由於每個月的月經影響，每月都會流失約25至30毫克的鐵質，尤其有經血過多症問題者，影響更大。另一方面也由於懷孕期間、產後哺乳時，因鐵質需求量增加，若沒有適當的補充鐵質，也會造成缺鐵性貧血症。 缺鐵性貧血常見影響 症狀會因為貧血的程度而有所差異，當鐵質缺乏還未形成貧血初期，症狀不明顯。若是缺鐵狀況持續，影響紅血球生成，與血氧的供應差，會使人體細胞中的能量供應出現障礙，導致容易疲倦、虛弱、頭暈、呼吸急促、心跳加快、臉色發白等現象，且體力較差，運動耐力降低、免疫系統也會受影響。 專家看法 三軍總醫院營養部主任王秀媛表示，動物性食物中鐵質含量高，利用率也較高，如肝臟，內臟類，牡蠣、貝類、瘦肉，尤其紅肉含鐵量也較多。植物中鐵質來源，如有乾豆及蔬菜，深綠色蔬菜，其他像是葡萄乾、紅棗、黑棗、全穀類，也含鐵質成份。 注意事項 維生素Ｃ可使三價的鐵還原為二價的鐵，增加非血基質的吸收。因此，可配合多補充維生素C，以促進鐵的吸收利用。 ---------------下一則---------------　 富含維生素C的食物 多吃可防中風 2014/02/19【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 橘子、柳丁、芭樂、木瓜、花椰菜等食物都含有豐富的維生素C。法國一項研究發現，食用富含維生素C的食物或可幫助預防中風，降低出血性中風風險。 根據二○○三年官方統計資料顯示，台灣一年出現腦中風的患者約有三萬五千人。台灣腦中風學會資料也顯示，以台灣腦中風死亡率十萬分之五十五推估，台灣每年死於中風人數約有一萬三千人。在美國，中風為全美第四大死因，美國一年約有七十九萬五千人中風，每年中風死亡人數約十三萬人。 中風主要分成兩種類型：缺血性中風與出血性中風。當大腦血管被堵住，就可能出現缺血性中風。血管若較為脆弱，導致血液滲到大腦組織，便可能形成出血性中風。 法國龐賽尤大學醫院（Pontchaillou University Hospital）研究團隊發現，當體內維生素C濃度不足時，很可能增加出血性中風風險，就好像高血壓、喝酒、體重過重一樣，都會增加出血性腦中風威脅。 研究人員將六十五歲以上出血性中風患者與健康同儕者做比較，為兩族群驗血，以了解其中維生素C濃度，結果發現，中風患者體內維生素C濃度往往偏低，而健康、沒有中風的人體內維生素C濃度則大多正常。研究成果將發表於美國神經醫學會年會。 研究人員指出，維生素C或許會幫助降血壓，進而降低中風風險。此外，維生素C也會促使膠原蛋白增生，對身體有很多其他好處。 ---------------下一則---------------　 蘋果減重 一天最多三顆就好2014/02/15【華人健康網╱實習記者陳雪莉�台北報導】 你吃蘋果的時候，是否會把蘋果皮削掉再吃？但是，你知道嗎？蘋果連皮吃有幫助減重的效果。所以，想要減重的話，從現在開始，可別再把蘋果皮亂丟！另外，針對日本流行多年的「3日蘋果餐減重法」，營養師提醒，1天最多吃3顆蘋果，千萬別超過，並要搭配飲用約體重的40倍水量，否則不但無法達到減重的效果，更可能因糖份攝取過多，導致體重上升。 根據美國愛荷華大學研究團隊的研究發現，蘋果皮中富含的熊果酸，可以增加肌肉及棕色脂肪量，而棕色脂肪能促使身體燃燒白色脂肪，達到減重效果。 棕色脂肪抑制食慾　有助燃燒白色脂肪 至於棕色、白色脂肪與減重、瘦身又有什麼關聯呢？趙函穎營養師表示，人體內的脂肪可分?白色脂肪和棕色脂肪。白色脂肪是存在於人體深層的脂肪，其主要功能為人體的能量備份儲存，當人體吸收熱量不足以供給身體運作時，就會分解白色脂肪來形成熱能維持身體活動。不過，一旦白色脂肪的累積超過負荷，便會導致肥胖的產生。 而棕色脂肪有分泌瘦體素、促進新陳代謝、抑制食慾、幫助白色脂肪燃燒的作用。但人體中的棕色脂肪量隨著年齡的增長會逐漸減少。因此，透過攝取含有熊果酸成分的食物，能夠有效增加棕色脂肪的量，進而達到減重效果。 熊果酸不僅在蘋果皮中　莓果類也可見 趙函穎營養師也提到，熊果酸是存在植物中的三?類，不但有提升棕色脂肪，幫助減重的效果外，還有活化肝臟、提升免疫力、抗衰老、抗氧化等功效。除了在蘋果皮中可以找到熊果酸外，在藍莓、草莓、蔓越莓、小紅莓等莓類，以及羅勒葉等其他蔬果中，也可以看到熊果酸的存在。 3日蘋果減重　補充水分是關鍵 風靡於日本許久的3日蘋果減重法，指的是按照早午晚三餐各吃一顆蘋果，搭配蔬菜和適量的蛋白質的減重方式。趙函穎營養師表示，一般上，任何人都可以吃蘋果減重，要注意的是一天不能吃超過3顆蘋果，並且要多喝水，才不會造成便祕等問題發生。 在減重期間，一定要多喝水，水量是體重的40倍，因?多喝水有助於膳食纖維在腸內蠕動，把體內的毒素和廢物排出體外。以50公斤的人來?，一天必須喝2000cc的水。此外，每個人一天的纖維攝取量約9個拳頭的大小，且蔬菜多於水果，有助於排便。除了控制飲食之外，也要多做規律的運動，達到減重的效果。 另外，使用3日蘋果餐減重法時，在食用蘋果的時間上，也要多加注意，盡量在餐前或餐與餐之間吃水果，才能有效地達到減重效果，否則在餐後食用，容易造成果糖堆積在體內，導致肥胖的發生。 不過，因?蘋果的糖分含量相當高，對於有糖尿病問題，或長期施打胰島素的人並不太合適，若仍希望使用此方式，最好還是尋求營養師的指示適量攝取，才不會使病情惡化。 【減重小叮嚀】： 營養師提醒，用餐時謹守「少油、少鹽、少糖」的原則，避免大吃大喝，才不會對身體造成太大的負擔。此外，多攝取高纖維的食物，並配合多喝水，可促進腸胃蠕動，有助於排便，把廢物和毒素排出體外，可以有效達到減重的效果。 ---------------下一則---------------　 吃太多含鋅食物 損害關節2014/02/20【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 紅肉、許多海鮮、可可亞等都含有豐富的鋅，不過韓國一項研究發現，吃太多含鋅食物可能會引起關節疼痛，造成退化性關節炎。研究建議，若能減少食用含鋅食物，也許就能幫助減輕退化性關節炎病痛。 韓國研究指出，身體處理、代謝鋅的過程，常會造成一些分子變化，而這些分子變化可能會摧毀膠原蛋白。關節膠原蛋白遭到分解，骨頭就會彼此磨擦，產生關節疼痛、腫脹、關節僵硬等退化性關節炎症狀。 在台灣，退化性關節炎是一種常見疾病，不少年長者都有退化性關節炎問題。由於醫界對退化性關節炎分子致病機轉還不太了解，目前還沒有有效方法可治療退化性關節炎，只能延緩疾病惡化，當關節磨損殆盡，就得考慮置換人工關節。 研究人員進行老鼠實驗發現，退化性關節炎所出現的組織變化與膠原蛋白細胞中的鋅濃度調節息息相關。研究人員解釋，有一種稱為「ZIP8」的蛋白專門運送鋅進入膠原蛋白細胞內部，這個動作可能造成膠原蛋白組織受到破壞。如果可以減少鋅濃度，或許就能治療退化性關節炎。 ---------------下一則---------------　 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 日減500大卡 2週可瘦1公斤-中華醫藥網1030216《2014/02/15 19:06》記者黃興文�台北報導 根據國民健康署統計，年節期間超過 5成的民眾，平均增加近 2公斤，想減重只要找對方法其實不難。台北市立聯合醫院仁愛院區營養師孫雅祺表示，不會復胖又健康的減肥方式，可以從每日減少攝取 500大卡開始， 2週後可減 1公斤。 醫學研究指出，肥胖不但會影響外形，對於心臟病或是糖尿病，在肥胖者身上的發生率是常人 2倍，肥胖者在高血壓、腎臟病、高血脂症等的發生率都較常人高。 孫雅祺指出，減重以每天減少攝取 500大卡為目標，舉例來說，一個 60公斤的成人若是慢走 60分鐘、快走或騎腳踏車 40分鐘、慢跑或打籃球 25 分鐘，各可消耗 200大卡，再搭配飲食調整，依不同活動量，午晚餐各減少 150大卡，適量攝取 6大類食物，每天運動消耗 200大卡，飲食少 吃 300大卡， 2週後就可健康減重 1公斤。 她提醒，對於從事不同行業的族群，因活動量不同，飲食攝取量也要做調整，例如長時間沒活動的久坐族，建議一餐攝取 500大卡，外勤族一餐攝取 600大卡，活動時間長需搬重物的重力族，一餐則可攝取 700大卡。 孫雅祺說，均衡飲食是不可少的一環，她建議，以去皮瘦肉、魚肉、豆腐取代東坡肉、五花肉、臘肉、香腸，改變烹調方式以清蒸、水煮、清燉、烤、滷等替換幾道 煎、炒料理，炸物完全避免。若是外燴的飲食因為蔬菜比例低，建議每餐應有 1.5碗份量的蔬菜（含葉菜類、菇類、瓜類）。並以全穀類如糙米飯、全麥麵包、 雜糧饅頭等，取代部分精緻穀類。 對於有吃零食習慣的民眾，可以低熱量的新鮮水果來代替點心，吃消夜多選高纖維為佳、若要吃高熱量的食物，儘量在下午 3點前吃，多餘的零食、含糖飲料則以少量取用、同時以分享的方式減少食用量。 ---------------下一則---------------　 發抖可減肥? 網路傳言別盡信-自時報1030221記者邱奕統�桃園報導 寒 流一波波來襲，網路盛傳在低溫時，衣服穿少一點、發抖，有助於人體燃燒脂肪，進而達到減重目的；衛生福利部桃園醫院復健科主任醫師李偉強表示，這種說法沒 有科學根據，飲食控制及適當運動才是減重的不二法門，建議民眾注意保暖，以免感冒，甚至引發心血管疾病猝死，得不償失。 網路最近流傳轉載 「寒流是減少體內脂肪最好的時機」文章，聲稱：「人體正常體溫維持在37度，若低於37度，人體為了正常運作，會燃燒脂肪並轉換成所需熱量，以補足散掉的 體溫。發抖有助於燃燒體內囤積的脂肪，當氣溫降到攝氏15度以下，10分鐘的發抖遠勝於激烈運動一小時所消耗的脂肪量。」 文末還提醒說，感冒是病毒引起的，與天冷無關，「鼓勵大家冬天衣服儘量穿少一點，就能自然瘦下來」。 李偉強表示，他曾聽過「發抖有助於減重」的說法，但這缺乏科學依據，如果成立，在寒帶生活的北極熊等動物，「早就瘦到皮包骨」。 他說，人體欠缺熱量時，會藉由發抖讓血管收縮，維持體內核心溫度，若熱量持續流失，會先消耗蛋白質或肝醣等，最後才是脂肪。天冷對於消耗脂肪的助益不大，反而會誘發體內機制讓食慾大增，如果沒有注意保暖，恐會造成心臟、血管收縮劇烈，最後猝死的風險。 李偉強強調，適當的運動及飲食控制，才是最好的減重方式，天冷或下雨時，因為戶外運動不方便，可以在室內來回慢走，直到身體有微熱感，這樣的運動量都比發抖更安全，也更有效。 ---------------下一則---------------　 氣溫降11度 一堆人過敏【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】 昨天上午還是溫暖好天氣，下半天卻變天，北部氣溫像溜滑梯狂降十一度、還伴隨下雨。醫師表示，當室內外溫差超過七度與濕度變化過大時，皆易誘發過敏症狀，門診出現不少氣管收縮導致氣喘明顯、皮膚發炎紅癢患者，其中三成是因天氣變化引起過敏。 溫差逾七度易過敏 台灣氣喘衛教學會榮譽理事長徐世達表示，人會自動調節溫度，一旦氣溫驟降，體溫也跟著下降，但溫差逾七度以上恐致全身障蔽器官過敏，尤其與外界環境接觸皮膚及眼、耳、鼻、口等組織黏膜，容易出現過敏症狀。他曾收治一名幼稚園孩童，一天跑廁所十多次，尿液檢查並無膀胱感染，孩子卻一直吵要上廁所，最後發現是過敏引起。 台大小兒科教授江伯倫表示，一般只要溫度驟降四至五度，過敏症狀就會出現，溫差大易刺激組織黏膜受體，影響人體神經調控，進一步誘發過敏免疫反應。他說，溫差對膀胱影響可能是續發性的，主要是泌尿道黏膜受體受溫差變化刺激，加上天冷排汗少，排尿次數增多，多重因素造成膀胱過敏。 濕度太高也易引發 除了溫差七度外，相對濕度太高也會誘發過敏反應，一下雨相對濕度就會驟升達百分之八十或九十。江伯倫說，此時八、九歲以上的孩子較易出現鼻子不適症狀，如鼻癢、打噴嚏、流鼻水等；若本身又有氣喘，還可能因氣管收縮引起明顯氣喘症狀。 三歲以下幼童對於溫差或濕度誘發的過敏反應，則以皮膚紅腫癢、脫皮等症狀較常見，江伯倫表示，尤其一歲以下有異位性皮膚炎或濕疹的寶寶，甚至會因溫差及濕度驟變，在寶寶四肢或軀幹長出一整片黴菌。 運動可以抗過敏 徐世達建議，有過敏體質者應找出過敏誘發因子，平時使用抗發炎藥物，力行均衡飲食、適量運動，即每日累計卅分鐘運動量，才能降低過敏發作機會。【2014/02/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 長期用電暖器 烤出火激紅斑-中華醫藥網1030215《2014/02/10 19:47》記者戴淑芳�台北報導 寒流襲台，電暖器、電熱毯等保暖用品紛紛出籠，除了要小心安全外，醫師提醒，別長時間對著電熱器吹，以免造成無感傷害，輕則燙傷，甚至烤出火激紅斑。 一名容易手腳冰冷的陳姓女子，每到冬天就會持續使用電暖器、電熱毯、暖暖包等用品，寒流來時，就連睡覺時也不讓電暖器離太遠，某次洗澡時驚見小腿部大範圍出現黑色網狀紋路，嚇得直奔皮膚科求助，確診是因長期、長時間使用電暖器，導致低溫燙傷的火激紅斑。 皮膚科醫師施易青指出，火激紅斑是由於局部皮膚反覆暴露於不足以引起燒傷的高溫刺激，而引起的持久性毛細血管擴張性網狀紅斑和色素沉著性改變。低於燒傷溫度的低溫連續刺激，除了容易產生火激紅斑外，也會導致皮膚出現乾燥粗糙等現象。 除了民眾長時間不當使用電暖器、電熱毯等因素外，如烤火取暖，因病長期物理性熱治療、紅外線透熱療法等，也都是常見的火激紅斑病因。另外，長期暴露於熱源的工作者，如廚師、鐵匠、鍋爐工人也是出現這類皮膚病變高風險族群。 施易青提醒，由於火激紅斑為長期累積而成，若不慎出現症狀時，應立即求助皮膚科醫生找出病因及改善，一旦大量黑色素沉殿，就難在短時間內退去，恢復期甚至長達半年至 1年以上。 此外，糖尿病和血液循環障礙者、皮膚熱敏感性低者，及老年人，都是火激紅斑的好發族群，施易青建議，在電暖器、電熱毯等取暖用品使用上，應避免長時間連續開啟，除可預防公安事件發生，還可有效預防火激紅斑爬上身。 ---------------下一則---------------　 壓力大易誘使單純疱疹復發-中華醫藥網1030219《2014/02/18 19:17》記者翁順利�台南報導 春節過後，很多民眾恢復努力工作拚經濟，最近頻傳一覺醒來，嘴角不斷冒出民間俗稱「蜘蛛灑尿」的皮膚病變，經常任意尋求偏方，成大醫院提醒這可能是「單純疱疹」復發，須慎防副作用。 成醫皮膚部指出，「單純疱疹」通常是因工作壓力大，接連幾天熬夜而誘發，最初是嘴角或嘴唇上覺得刺刺痛痛的，然後出現一些小小的水泡，小水泡慢慢越來越多，有的會滲出漿液。大概 3至 5天會慢慢結痂，約 7至 10天癒合。 「單純疱疹」是由「單純疱疹病毒」（ HSV）感染所致的傳染病。可分為兩型，第一型較為常見，主要侵犯口唇部的黏膜與身體皮膚為主；第二型以侵犯生殖器官為主。但有時也因接觸部位改變導致生殖器官感染到第一型病毒，或第二型病毒造成口腔疱疹的現象。 單純疱疹可在身體任何部位發病，不論發作的部位，第一次於孩童時期發疹，症狀長達 2至 6星期，水泡破裂後進入潰瘍期，引起糜爛或潰瘍，最後則是結痂期，病毒轉入神經節，伺機再發。 初期感染後的潛伏期多在 3至 7天，少數可長達 3星期，且可能合併淋巴節腫大及倦怠感，男性生殖器感染則有 45%會有小便困難。 口唇疱疹主要由唾液、食具、毛巾或親子間咀嚼食物傳遞等接觸而相互傳染。大部分的人在孩童時期可能就已感染過單純疱疹，但以後可能因壓力大、焦慮、疲倦、甚至月經週期時，而誘使它再發。 成醫強調，「單純疱疹」至今仍無所謂斷根的療法，一般治療以外用 Acyclovir藥膏為主，雖無法完全抑制疱疹發作，但仍能縮短發作痊癒時間及病灶嚴重度。對於反覆發作或免疫力下降的病患可以考慮口服抗病毒藥物。 「單純疱疹」偶爾產生嚴重併發症，如果感染後有眼睛疼痛、畏光、眼分泌物增加應早期於眼科就診。 ---------------下一則---------------　 工時長 睡不飽 易罹心臟病-自由時報1020215〔記者邱宜君、魏怡嘉�台北報導〕 台灣勞工普遍工時過長，台大心臟內科醫師蘇大成與台大公共衛生學院副教授鄭雅文研究發現，超時工作再加上睡眠不足，心臟病發風險增為二至三倍！ 研究3年 確認睡不足影響大 兩位外科名醫相繼心肌梗塞、長途客運司機駕駛途中心臟病發…類似事件近年層出不窮，輿論質疑工作害命，卻缺乏科學證據。蘇大成與鄭雅文在國家衛生研究院支持下，以三年時間，邀請到台大醫院三百廿二位符合條件的男性病人參與研究。他們都曾因急性心肌梗塞或嚴重冠狀動脈心臟病發而住院，年紀都小於六十歲、且發病前還在工作。 另外，再從勞委會九十六年度全國工作者工作與身心健康調查資料庫內的兩萬筆調查資料中，隨機選取兩位與每位病患年齡、性別、教育程度、居住縣市地點都相同的人做對照，共六百四十四人。採用相同的標準化問卷，調查病例組與對照組的工作和睡眠時間與職場特質。 睡不到6小時 風險增加3倍 結果發現，每週工時超過六十小時者，嚴重冠心病風險是每週工時介於四十到四十八小時者的二．二倍；每天睡不到六小時者，嚴重冠心病風險是每天睡六到九小時者的三倍。這份研究去年十二月發表於《國際心臟醫學期刊》。 蘇大成指出，工時太長，會使勞工的交感神經過度興奮，使心率變動反應能力變差，增加心臟病發機率。人的血壓在工作、警戒及清醒時較高，入夜、休息及睡眠時較低。若休息或睡眠時間受到干擾或壓縮，血壓無法即時恢復，就會一天天高起來。 蘇醫師曾參與美國加州兩萬多名工作族群的研究，發現每週工時若超過五十小時，高血壓的比例就多了三成。 其中，運輸業者除了工時長和睡眠剝奪，還面臨空氣污染的威脅。懸浮微粒每增加十個單位，就會增加一成左右的心血管和死亡風險。 鄭雅文表示，勞工不只該注意健檢、減肥與戒菸，老闆除了落實工時管理、調整工作量外，更應關心員工是否有充分的睡眠與休息。蘇大成建議，員工健檢時應調查工時與睡眠，知道是否有過勞及睡眠障礙，以利及早介入。 英國研究 睡7小時壽命最長 康聯預防醫學中心總經理蔡志孟醫師表示，不一定睡愈多愈好，英國有份研究發現每天睡七小時的人壽命最長，超過或是不足者，壽命都較短。此外，如果睡眠頻頻中斷，即便睡了七、八個小時，品質一定不好。如果睡眠效果足以支撐工作所需，不會無精打采或是打瞌睡，就表示足夠了。 ---------------下一則---------------　 好癢別硬抓 洗澡改溫水【聯合報╱記者郭逸君�桃園報導】 季節交替，加上春季冷熱溫差大，容易誘發濕疹以及蕁麻疹。林口長庚醫院皮膚科醫師黃毓惠表示，濕疹、蕁麻疹的患者要避免搔抓皮膚，以免抓破皮引發發炎反應，加重病情。 每到春季，門診中因為春季癢到皮膚科門診求助的民眾增加了三成，「皮膚好癢怎麼辦！」黃毓惠說，春天氣候較不穩定，氣溫忽冷忽熱，有過敏體質的患者，就容易誘發濕疹或是蕁麻疹，「許多病患都會反應皮膚癢到睡不著、上班上課都沒辦法專注」，目前的治療方式主要是開立抗組織胺藥物，患有春季皮膚癢的病患，也可以透過調整日常生活作息、均衡飲食，來提高身體免疫力。 黃毓惠建議蕁麻疹病患除了依照醫師處方吃藥以外，也可以留意洗澡水的溫度，不宜過燙，減少對皮膚的刺激，才能加速痊癒。敏感性皮膚的病患，保養可以從日常生活中做起，注意天氣溫差做好保暖、減少接觸過敏源，如果覺得皮膚乾燥，也可以依醫師指示，塗抹保濕乳霜，降低發病的機會。【2014/02/20 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 天冷皮膚乾 洗完澡別忘保溼【聯合報╱記者余佳穎�板橋報導】 近日受到寒流影響，天氣冷颼颼，由於天氣寒冷，許多人喜歡開熱水沖個不停，平常洗澡不到10分鐘，但到了冬天光沖水就可以沖5分鐘以上，但醫師提醒，熱水去油脂力強，容易將皮膚保護層洗掉，建議民眾洗澡水溫不要超過40度，洗完澡也要馬上擦乳液保住水分。 不少民眾到了冬天，常常皮膚乾癢、忍不住抓來抓去，不但容易發炎，還可能感染。亞東醫院皮膚科醫師朱暐濤指出，天氣寒冷時，皮膚防水功能變差，因此和夏天相比，更容易有乾燥的問題，應更注重保濕。 雙和醫院皮膚科醫師施怡賢表示，雖然因天冷喜歡洗熱水澡，但溫度太高洗掉保護層，反而對身體不好，「洗澡水溫不要太燙，如果洗完澡整間浴室充滿霧氣，就有可能是洗太熱，且洗澡時間最好不要超過10分鐘，泡澡也不要超過15分鐘。」 「洗完澡，保濕很重要。」施怡賢說，擦乾身體後、應趁身上還有水氣趕緊擦上乳液，「如果先吹乾頭髮，回頭擦乳液時身體都乾了，乳液效果也有限。」 如果身體是乾燥體質，施怡賢建議可以先上一層乳液，再上一層凡士林，達到補水、保濕兩功效。也有人冬天圍圍巾、戴口罩，卻會皮膚癢，朱暐濤說，由於冬天皮膚乾容易產生刺激性接觸性過敏，可以先擦乳液在使用保暖用品，「但如果症狀嚴重、遲遲無法改善，還是要就醫洽詢皮膚科醫師。」【2014/02/20 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 年節用眼過度 不適患者增加-中華醫藥網1030217《2014/02/04 19:58》記者黃興文�台北報導 過年期間跟親友聚聚，或是熬夜看電視，因用眼過度造成眼睛不適的患者都會增加。眼科醫師呼籲，從事閱讀、看電視、打電腦等近距離的活動，應每隔 30分鐘休息 5到 10分鐘，以避免睫狀肌痙攣造成頭痛及近視度數增加，平時要抽空到公園或郊外踏青，讓眼睛凝視遠方，都是保護眼睛的運動。 書田眼科診所主治醫師廖士傑表示，明亮的環境，清新的空氣，對於眼睛的保養最為重要，電視的位置，一般距離觀賞者約 3公尺遠，螢幕中心點應比視線稍低，明暗對比不宜過強，觀賞時室內應維持適度的照明，如此才不致於導致眼睛的疲勞。 他說，良好的照明，正確的姿勢以及休息，加上充分的睡眠，是護眼的不二法門，最理想的光源是由左後方投射至桌前，並不要閃爍，閱讀書報應端坐於書桌前，維持適當的距離為 30到 35公分。 他呼籲，一旦眼睛有任何不適，都要儘快求助於專業眼科醫師的診治，在日常生活中把握護眼的訣竅，不但眼睛健康，也可活絡身體其他機能。 ---------------下一則---------------　 眼睛抗藍光 3C、陽光都要防2014/02/17【聯合報�記者楊欣潔�報導】 3C產品當道，「抗藍光」成為近來眼科、眼鏡業者最夯的行銷用語，不過，除了螢幕以外，生活中的藍光其實無所不在，醫師表示，太陽光才是生活中最主要的藍光來源，抗藍光不能只靠看螢幕時戴藍光眼鏡，外出更要做好眼睛的防曬。 黃斑部病變 推測與光線有關 光線分成可見光與不可見光，可見光波長多落在300到700奈米間，並以紅橙黃綠藍靛紫等色光順序做為波長長短排序，紅光的波長最長，藍光波長最短；紅外線、紫外線則屬於不可見光，紫外線波長小於300奈米、紅外線波長大於700奈米。 白內障及老年黃斑部病變已成為已開發國家中最常見的眼疾之一，奧斯卡眼科中心診所院長張正忠說，研究顯示，曝曬於陽光底下時間較長的人，罹患老年性黃斑部病變機率較高，也因此推測光線與黃斑部病變有關連。 藍光、紫光 最易穿透水晶體 張正忠表示，在預設光線為黃斑部病變可能的危險因子之一後，科學家就開始尋找哪種光源對眼睛傷害較大，結果發現波長較短的光波，例如藍光、紫光，較容易穿透角膜與水晶體直射入黃斑部，可能造成黃斑部感光細胞的損傷。 而黃斑部就像是相機底片的感光中樞，張正忠說，黃斑部位於視網膜的中心點，視網膜功能就像相機的底片，接收影像的形狀、顏色、光線，黃斑部病變與遺傳、外傷、年齡、糖尿病、血管硬化等都有關係。 陽光中的藍光 比3C螢幕更多 近來報章雜誌大幅報導3C產品、螢幕散發的藍光恐對眼睛有很大傷害，不過，大安眼明眼科院長王孟祺表示，藍光為可見光，陽光會發射不同顏色的光波，其中的藍光其實比3C產品所發出的藍光來得更多，但民眾多認為藍光僅會從螢幕散發，甚至使用螢幕時戴濾藍光眼鏡，但出外卻不戴太陽眼鏡。 王孟祺指出，太陽眼鏡可擋掉紫外線及強光，減去一部分藍光對眼睛的傷害，建議民眾外出也應留意眼睛的防曬。 螢幕閃爍光線 長期注視很傷 王孟祺說，其實各種顏色的色光都可以用紅、綠、藍這三種顏色的色光調和出來，3C產品也是利用這樣的原理所製作出來的，但無法透過眼睛來辨別光線的顏色。而3C產品、螢幕是由藍色的LED塗上螢光的物質而成，藍光並非螢幕的主要色光，而是螢幕散發出的光線之一，因為長期近距離注視螢幕，眼睛就更容易受到藍光刺激。 張正忠說，除了光線的波長以外，研究也發現閃爍的光線比穩定的光線更容易傷眼睛，而螢幕的光線就是一直處於閃爍的狀態，因此若長期注視，對眼睛也有不小的傷害。另外，若在暗室中看螢幕，光線對眼睛的傷害恐更大，因為暗室中的光線會造成瞳孔擴大，眼球的感光細胞也較敏感、較容易受損。 ---------------下一則---------------　 呼吸 用鼻子好還是嘴巴好？2014/02/20【台灣新生報�記者 萬博超�台北報導】 很多專家認為，「從鼻子呼吸比嘴巴呼吸佳」，但加州大學戴維斯分校運動生物學講師詹姆士•薛佛銳斯表示，目前沒有相關的研究佐證鼻子吸氣一定比較好，大部分人休息或靜態時都是靠鼻子吸氣，運動或大活動量時靠嘴巴輔助吸氣，只有張嘴才能加大吸氣量。 「不妨自由呼吸吧！」詹姆士•薛佛銳斯認為，沒有必要刻意從鼻子呼吸，自然就好。他表示，多數人都是一般狀態下都是先從鼻子呼吸，運動量加大，大約到六倍的呼吸頻率時，非得張嘴呼吸不可，否則吸不到足夠的氧氣。不過，如果天氣乾冷時，從鼻子吸氣的好處是可以更容易濕潤與暖和吸進來的空氣，使整個呼吸的過程更順利。 如果是氣喘患者，或許從鼻子呼吸，更理想。二○○八年一項小型研究顯示，氣喘患者從鼻子呼吸較少誘發氣喘症狀。 有些人強調「腹式呼吸」，認為如此才能深度吸吐，然而詹姆士•薛佛銳斯指出，目前並無科學佐證。他強調，人類運動時，就是呈現深度的空氣吸吐狀態。 很多人清醒時的呼吸狀況，經常看不出異常，但入睡後，由於身體呈現放鬆狀態，一旦呼吸道附近肌肉鬆弛，很容易發生睡眠呼吸中止的現象。鼻塞、軟顎及扁桃腺附近肥大，或舌根大、下巴後縮、喝酒，使用部分藥物可能引發睡眠呼吸中止症。比較嚴重時會在睡眠中反覆出現呼吸道完全阻塞。如果觀察枕邊打鼾的人鼾聲響亮，且常斷斷續續吸氣、掙扎，可能是嚴重的睡眠呼吸中止症。 睡覺時出現呼吸中斷現象，是很多人的困擾。睡眠呼吸檢查主要是偵測受檢者的腦波、呼吸、心跳、血氧，若有異常，再找出可能阻礙呼吸道暢通的問題。 北市聯合醫院家醫科醫師楊惟鈞指出，如果整天都必須從嘴巴呼吸，可能是鼻腔不通暢，最好就醫檢查，而晚上入睡後只用嘴巴呼吸的人，也可能是鼻塞或呼吸系統異常的表現，找出原因比較重要。 ---------------下一則---------------　 國人脂肪肝比例 20年飆升18倍-中華醫藥網1030220《2014/02/19 21:48》記者戴淑芳／台北報導 脂肪肝是許多疾病的前兆，根據一項《健檢認知大調查》顯示，國人脂肪肝比例 20年飆升 18倍，小心代謝症候群、心血管疾病、癌症危機上身。 脂肪肝是台灣上班族常見的肝病之一，且代謝症候群患者超過 5成有脂肪肝，動脈硬化患者超過 6成有脂肪肝，且大腸癌患者超過 6成、乳癌患者超過 5成有脂肪肝，顯示脂肪肝是許多疾病的前兆，對健康更具威脅。 聯安預防醫學機構鄭乃源醫師表示，根據聯安統計 1993到 2013年間健檢異常症狀發現，脂肪肝比例從 20年前的 2.8%在 20年後攀升至 52.9%，成長 18倍。長期脂肪肝可能引發心血管疾病、代謝症候群問題等病變，民眾不可輕忽。 重口味、未規律運動、長期處於高壓環境是脂肪肝的高危指標，鄭乃源分析， 85%患者偏好重口味、油膩、高碳水化合物飲食，容易增加臟器負擔； 72%沒有規律的運動習慣可幫助代謝； 80%則是長期處於加班、忙碌的高壓工作型態。 鄭乃源表示，基礎的腹部超音波雖能掌控肝臟狀況，並以飲食把關，預防脂肪肝。 ---------------下一則---------------　 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 看醫師前先看藥師 不怕吃錯藥【聯合報╱記者修瑞瑩�台南報導】 奇美醫院首創在門診設立「雲端藥歷照護」，病人在看醫師前先看藥師，由藥師整合各家醫院的用藥情況，提供給醫師做為開藥參考，不僅避免重複用藥引發的危險，也節省健保藥費支出。 奇美去年10月起在總院的神經內科試辦這項服務，反應相當不錯，醫院計畫逐步擴展到柳營及佳里分院，針對高診次、慢性病患者，一體適用。 奇美醫院藥劑部主任王慧瑜表示，健保局去年7月建置雲端藥歷系統，申請的醫院可以透過系統，看到病患近3個月的健保用藥紀錄，目前全台已有部分醫院提出申請，包括奇美，希望避免重複用藥及浪費，多數醫院都是讓醫師主動查詢，但醫師看診忙碌，很難有時間查詢。 奇美去年試辦雲端藥歷照護，針對神經內科患者，設置藥師專用的診間，病患看醫師前先看藥師，藥師只要進入雲端藥歷系統，就能查知病患近期用藥狀況。 像一名中風患者，在其他醫院看診後覺得無效，又到奇美同一科就醫，藥師發現之前開的藥還有近1個月，就提醒醫師，醫師斟酌後就不再重複，只增開不同的藥。還有一名三酸甘油脂高患者家屬，詢問是否可吃魚油，藥師從資料中發現患者已在吃降血脂與抗凝血藥物，擔心再吃魚油會有出血風險，向家屬說明。 藥師陳蓉芳表示，特別是高診次或有慢性病的三高患者，易有重複用藥、藥物交互作用等風險，經由這項服務都可以減少。【2014/02/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 酒精加重過敏 女子吃麻油雞氣喘【聯合報╱記者張嘉芳�專題報導】 48歲女子有氣喘病史，一到冬天就發作，每年都到住家對面診所報到，10多年來是診所常客；但今年女子的氣喘症狀特別嚴重，一直聽到「咻咻」的喘鳴聲，1周至少回診2次，1個月就醫次數高達8次，還差點喘不過氣來。 由於就醫次數太頻繁，醫師進一步詢問發現，女子在菜市場擺攤，常到隔壁攤吃麻油雞，只要一吃完就立刻氣喘大發作。 收治這名個案的家醫科醫師陳柏臣表示，麻油雞多用米酒煮，酒精也會誘發過敏發作，但女子主訴平時喝酒並無過敏氣喘情形，他研判女子可能是燥熱體質，加上麻油雞也屬燥熱食物，才會吃完整個喉嚨氣管縮起來。 女子後來使用支氣管擴張劑及含類固醇的抗發炎藥物，氣喘症狀才獲得緩解。 台灣氣喘衛教學會榮譽理事長、馬偕醫院小兒過敏免疫科主任徐世達表示，誘發過敏氣喘的原因很多，例如塵蟎、蟑螂、菸酒等，都是刺激來源，尤其氣喘控制不穩定情況時，酒精恐加重過敏發作。麻油雞中的薑、麻油、雞肉、米酒等都可能是刺激物來源，需逐一排除確認，找出誘發因子。 另外，食材過期也會引起氣喘發作，徐世達透露，曾有一對姊弟吃了阿公自製的鬆餅後休克，後來發現鬆餅粉過期1年，長時間放在塵蟎聚集的儲藏室所致。 值得注意的是，天冷許多民眾緊閉門窗煮飯。徐世達說，瓦斯柴火在燃燒過程中所釋放的一氧化碳、二氧化碳、二氧化硫等揮發性氣體也會刺激過敏發作，他曾收治一名麻辣鍋店董娘，因為室內通風不良，每次烹煮鍋底就嚴重氣喘，後來董娘退到後台，把烹煮工作交給其他員工，降低吸入揮發性氣體及油煙刺激機會，氣喘發作次數才逐漸減少。 「過敏體質平時若沒照顧好，敏感度較高，也較容易氣喘發作。」徐世達說，氣喘是慢性病，民眾應避免接觸誘發因子，除了別養寵物、居家環境需定期清理外，煮飯需在通風環境，以免氣喘發作導致氣管平滑肌收縮、無法放鬆，可能有致命危險。 ---------------下一則---------------　 忍胸痛不就醫…心肌梗塞成殺手【聯合報╱記者王昭月�高雄報導】 最近天氣多變化，心肌梗塞病例爆增，高雄長庚醫院心臟內科醫師葉漢根研究發現，許多民眾劇烈胸痛時缺乏病識感，因而延遲就醫，即使醫護人員努力為病人存亡與時間賽跑，仍是事倍功半，這項論點獲國際醫界認同，今年5、6月將在美國急救醫學期刊發表。 「心肌梗塞就像房子著了火，愈快處理，損失愈少」，不過葉漢根醫師歷時4年、以500多名病例對照研究，發現醫院即使在衛福部規定的90分鐘內搶時效救人，心肌梗塞死亡率並未明顯降低；他們對這個奇特現象深入探討，原因在於病患從病發到送醫這段時間延誤太久。 葉漢根說，心血管疾病是台灣第2大死因，其中心肌梗塞是首要原因。2009年衛福部雖祭出評鑑手段，要求各大醫院從病患進急診到送入心導管室手術，需控制在90分鐘內，仍無法有效降低死亡率，追根究柢出在民眾認知不足。 「只有決戰於院外，才能搶得救命先機。」葉漢根說，民眾出現胸痛、盜汗等心肌梗塞症狀時，常以為忍忍就過了，特別是中風、糖尿病、洗腎等痛覺不敏感患者，已經沒力、喘不過氣、意識不清，仍一忍10幾小時。 他指出，男女罹患心肌梗塞的比率為85%比15%，但女性死亡率反而是男性的一倍，大約是7.8（男）比14（女），這說明傳統女性凡事愛忍耐，反而因而喪命。 葉漢根認為，衛福部形成決策，由醫療院所下鄉衛教，讓民眾對心肌梗塞提高警覺，才是杜絕心肌梗塞的有效作法，「即使一胸痛即就醫，最後發現不是心肌梗塞，至少求個安心」。 高雄長庚心臟內科以97年、98年266個病例與99年、100年293個病例對照，發現病患送入急診的後端治療時間雖從74分鐘降到42分，民眾從病發到就醫的時間僅從150分鐘減到128分鐘，沒有明顯作用。【2014/02/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 子宮頸腺癌 女性健康殺手-中華醫藥網1030219《2014/02/18 16:39》記者陳金旺�台中報導 過去子宮頸癌常被稱為沒有症狀的癌症，其中腺癌位置在子宮頸深處，不易察覺，且癌細胞侵襲性高、易轉移，發現時很多是 第 2、 3期，治療效果比較差，成為女性健康的隱形殺手。為此，中山醫學大學附設醫院副院長曾志仁建議，目前預防子宮頸癌的疫苗有 2價及 4價兩種， 兩者對子宮頸癌都有很好的防護效果，以 2價疫苗為例，高抗體對子宮頸腺癌有長效的保護力。 同時也是台灣女性癌症協會理事長的曾志仁醫師表示， 子宮頸癌主要分為鱗狀上皮癌、腺癌兩種，政府 84年推動婦女進行子宮頸抹片檢查以來，子宮頸癌的死亡率已下降 6成，顯示抹片篩檢成效顯著。但腺癌主要 發生於子宮體和靠近子宮體附近的子宮頸，位於較深體腔內，加上腔內腺體黏滑，抹片容易滑走，有確診困難度，造成近年來子宮頸腺癌在所有子宮頸癌類型中所占 比例大幅上升，而且有年輕化趨勢，超過 3成患者在 35歲以下。 曾志仁醫師根據臨床經驗說明，子宮頸癌無特殊症狀，即使部分女性分泌物增多、下腹感覺腫脹、甚至陰道異常出血，都無法判別罹癌與否。 曾志仁指出，引發子宮頸癌的人類乳突病毒主要經由性行為感染，曾發生性行為的婦女皆應定期進行抹片篩檢。抹片篩檢對測出子宮頸鱗狀上皮癌有極佳效果，可望 協助婦女確診、治療。目前抹片篩檢的診出率為 60%~75%，但對於位於子宮頸深處、高侵襲性、高致命率的腺癌仍須留意防範。 曾志仁醫師建 議，目前預防子宮頸癌的疫苗有 2價及 4價兩種。兩者對子宮頸癌都有很好的防護效果，以 2價疫苗為例，高抗體對子宮頸腺癌有長效的保護力。子宮頸癌為 第一個有疫苗預防的癌症，全世界已有 4億人施打，聯合國明定會員國符合施打年齡的女性皆應在 2018年前完成接種。台灣也應跟上國際趨勢，同步重視抹 片與疫苗的必要性，才能降低子宮頸癌發生率。 ---------------下一則---------------　 抹片15年來都正常… 竟罹子宮頸腺癌末期-自由時報1030219記者蔡淑媛�台中報導 47歲的陳姓婦人婚後連做15年的子宮頸抹片檢查都正常，去年卻發現罹患子宮頸腺癌末期，內子宮頸的腫瘤長得像一顆貢丸大，癌細胞轉移到四周淋巴，開刀摘除子宮、卵巢、淋巴腺等器官，又做放療、化療，才救回一命。 中山醫學大學附設醫院副院長、台灣女性癌症協會理事長曾志仁指出，子宮頸腺癌發生在子宮頸深處且黏液多，篩檢困難，加上國人飲食西化、肥胖，近12年來發生率成長3倍。 陳婦去年經常下腹部悶痛，房事後出血、分泌褐色黏稠物，但子宮頸抹片檢查正常，四處求醫抽血、超音波檢查也無異狀，她也懷疑只是貧血，後來檢出卵巢癌指數高出5倍才擔心罹癌。 曾志仁說，陳婦去年7月到醫院做斷層掃描檢查時發現，內子宮頸的腫瘤已經4公分大，癌細胞也擴散到肚臍後方的主動脈淋巴腺，開刀摘除子宮、子宮頸、卵巢、輸卵管和淋巴腺，接著做放療、化療，救回一命。 陳小姐昨天說：「我是年年做子宮頸抹片篩檢的模範寶寶，卻成了漏網之魚，罹患子宮頸腺癌又是末期！」聽到噩耗像是被雷打到，歷經2個月痛苦治療，簡直生不如死，幸好在家人陪伴下抗癌成功，現在所有檢查已經找不到癌細胞，提醒婦女一定要加以防範。 曾志仁說，政府推行子宮頸抹片檢查，12年來子宮頸癌發生率下降30%，但其中子宮頸腺癌卻從5%提高到15%，抹片篩檢出機率只有30%-40%，只有子宮頸癌的一半，大多等到出血才發現罹癌且是中後期。 曾志仁強調，子宮頸腺癌長得快，轉移得遠，好發於25到45歲的年輕族群，曾有21歲患者罹癌。末期治療後的5年存活率從30%到80%不等。 防範之道為抹片篩檢加上施打子宮頸疫苗，雙重保護，保護力有90%，也能預防口腔、肺腺、肛門和鼻咽癌，保護年限超過20年，建議12歲以上就要接種，目前歐、美、加、日、星、馬等國家都提供公費接種，台灣只有部分縣市有公費補助。 ---------------下一則---------------　 心事誰人知=綜合>工作>學習 成人也有過動症 忘東忘西要注意-中華醫藥網1030120《2014/01/05 18:10》記者王正平�高雄報導 過動不是兒童的專利，成人也有注意力不足過動症！高雄市一名 28歲男性上班族，有做事經常虎頭蛇尾，求學或工作都只有三分鐘熱度，不僅忘東忘西，還嚴重到注意力無法集中等症狀，經向凱旋醫院求助，才知罹患了「成人注意力不足過動症」。 凱醫兒青精神科主治醫師何志培指出，這名上班族，因為兒子的同學被診斷為注意力不足過動症，覺得自己小時候也有類似情況，便自行到醫院諮詢，始知罹患「成人注意力不足過動症」，經過幾個月的藥物治療合併行為治療後，病人覺得自己變了個人，自我掌控能力越來越好。 何志培表示，分心、好動、控制不了的衝動，是成人注意力不足過動症的主要特徵。仔細檢視病人最大的問題，就是做事只有三分鐘熱度，開會總是坐不住，且時常忘記與客戶約定的時間，更別說搞丟手機、重要文件等層出不窮的行為。 近幾年來，醫界發現有一半以上的過動症病童到成人期仍有明顯的症狀；因此，有過動症症狀的成人絕大多數是小時候即有症狀，卻沒被發現的隱藏患者。 ---------------下一則---------------　 銀髮族太寂寞 死亡風險增14%-2014/02/19【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 年長者要活得健康、長壽，心態、心情很重要。美國最新研究發現，年長者如果感覺特別孤獨、寂寞，提早死亡風險就會上升百分之十四。年長者若多與以前的同事相聚、聊天，或多與家人、朋友共享美好時光，就能減少孤獨、寂寞感覺，進而對身體、身心健康產生諸多好處。 這項研究近日已發表於美國科學促進會年會。 美國芝加哥大學心理學教授約翰•卡契歐波研究團隊發現，孤獨、寂寞很容易增加年長者死亡機率，其影響程度與社經地位幾乎不相上下，社經地位較低的年長者提早死亡機率約增加百分之十九。一項二○一○年研究顯示，孤獨、寂寞對死亡率的影響程度與肥胖差不多，都會讓提早死亡風險翻倍。 研究人員分析年長者生理、心理健康衰退情況，研究人員發現，當一個人感覺受到孤立，常出現孤獨、寂寞感覺，睡眠就容易受到影響，血壓也會升高。早上壓力荷爾蒙可體松濃度也會比較高。此外，免疫細胞基因表現也會出現變化，憂鬱程度增加，整體健康狀況就會越來越差。研究人員認為，多參與社交活動、與社會保持正面連結可幫助年長者在老化過程顯得更健康、更快樂。 研究作者建議，年長者可多與前同事保持接觸，多參與家庭活動，並與家人、朋友共享快樂時光，這樣都能常接觸其他人、保持社交生活，並可以彼此互相照顧。

1030227基金資訊

2014年02月27日
公開
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2月份投信基金績效 印尼、台股聯手稱霸2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2月份投信基金績效亮眼，近九成交出正報酬，並有七檔基金績效超過10%，由印尼及台股基金聯手稱霸。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍指出，印尼去年在資金熱潮消退下，面臨匯率大幅走貶的壓力，為了振興股市及經濟，印尼政府積極祭出改革政策力圖改善經濟體質，獲得外資肯定，挹注股市反彈揚升動能。 張婉珍說，不只是印尼，馬來西亞及泰國等政府也採取改革措施，引領匯率及經常帳赤字回穩，加上股市整理打底後，估值偏貴的疑慮消除，可望吸引資金回流。張婉珍認為，在中長期結構性問題可望改善，出口與產業國際競爭力也有望進一步提升，看好東協在短線企業獲利下修趨勢近尾聲下，補漲回升機會值得期待。 摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒表示，隨聯準會確認QE緩退與低利政策不變，市場資金面與流動性無虞，美股強勢表態，帶動外資買氣增溫，台股成為回補首選，推升指數進一步向上攻堅，尤其OTC指數屢創波段新高，漲勢最凌厲，引領台股中小型基金績效走升。除資金充沛挹注台股中小型股漲升動能，新股掛牌比價效應將拉抬OTC指數表現。 ---------------下一則---------------　 3月 中小台股基金最嗆2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%。 （本報系資料庫） 市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔，高達93%境內外基金績效為正，其中台股基金表現不僅突出，且據摩根投信統計，近十年3月強勢基金以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23%，台股基金也以2.37%平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。 此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金表現也搶眼。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38%，大幅領先加權指數1.82%，以小型股為主的美國羅素2000、那斯達克中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點來看，盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，將有利台股高檔整理。 台新主流基金經理人吳胤良表示，今年以來台股多檔具利基及轉機題材的中小型電子股，漲幅達二成至三成以上，漲贏大盤，預期上半年中小型股仍將扮演大盤領頭羊角色。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善有所帶來的財富效果，不但支撐起消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。正因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁，瓊斯分析，目前聯準會（Fed）預期美國經濟明後年成長率可望超過3%。群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，量化寬鬆縮減對新興股市壓力較大，導致亞太股市今年以來走勢震盪，東協股市中泰國因政治紛爭外資持續流出，印尼受惠匯率止穩、外資流入，股市上漲；至於韓股年初以來持續疲弱，反映投資人對日圓貶值影響南韓公司競爭力隱憂，不過外資上周轉賣為買，後市仍待觀察。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304319_2.gif ---------------下一則---------------　 3月強勢基金 台股中小常勝2014-02-27 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 市場風險偏好回升，2月共計超過1,500檔、高達93％的境內外基金績效為正，台股基金表現相對突出，且根據摩統計，近十年3月強勢基金也以台股中小型基金表現最佳，平均上漲3.23％，台股基金則以2.37％平均報酬率名列前茅，且上漲機率均達七成，堪稱是歷年3月的亮點基金。 此外，受惠年後資金寬鬆，包括日本中小型、美國中小型股基金均入列十強。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，OTC指數2月強漲9.38％，大幅領先加權指數1.82％，以小型股為主的美國羅素2000、NASDAQ中小100指數不僅今年來漲幅領先大盤，甚至創下歷史高點，因此盤面人氣指標非中小型股莫屬，具題材、業績潛力族群，短線仍將伺機表現輪動。 葉鴻儒分析，在G20財長暨央行總裁會議上，聯準會主席葉倫相關談話緩解市場對美國減碼量化寬鬆（QE）政策的疑慮，美股近期經濟數據欠佳，包括住宅、就業等各項數據均低於預期，但投資人將其歸因為嚴寒氣候影響，美國股市偏多氣勢並未扭轉，加上外資持續買超，有利台股高檔整理。 群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，台股今年在選舉行情政府政策作多前提下，市場資金有回流趨勢，在尋找標的以富題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股，電子股預估是今年主軸。 他指出，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。 保德信第一基金經理人譚志忠示，目前仍有大陸製造業數據疲弱、美國短線經濟受暴風雪影響下滑及聯準會對QE退場態度等因素可能影響盤勢，但在國內資金仍然充沛、政府作多心態濃厚以及中東熱錢看上OTC族群的議題下，預料盤勢雖有震盪，若量能持續維繫，指數在季線之上仍可偏多操作。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，因美國內需市場強勢復甦，帶動中小型企業獲利成長預期特別強勁。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-27/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 于蕙玲：全球掀中小股投資風2014-02-27 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 綜觀各主要國家與區域股市表現，近期主流都指向中小型成長股。中國信託投信總經理于蕙玲表示，在資金氾濫、景氣漸入佳境、企業獲利穩定增長下，全球股市已掀起利基中小股投資風潮。 統計2013年以來，MSCI世界指數約上漲24.7％，其中小型股指數漲勢輕易超越大型股達33.6％；再看多頭指標美國，標普500指數勁揚29.4％，代表小型公司股票的羅素2000指數回報率逼近39％。 于蕙玲分析，台股自攀上8,600點，走勢即受制於美股漲多拉回、外資撤離新興股市等變數干擾，但OTC指數幾乎不受影響，昨（26）日更一舉收復暌違31個月的140點整數關卡，累計今年來漲幅達8.54％，遠勝集中市場的-0.12％。 進一步觀察法人在OCT市場步調相當一致，合計買超137.36億元，且外資買超金額達53.54億元，還比集中市場的0.72億元高出很多，投信也買超48.81億元，顯示「買小不買大」是當前法人布局主軸。 散戶方面，更是偏好中小型股，統計自QE衝擊台股最劇的低點以來，集中市場融資餘額僅增加102億元，增幅5.32％，反觀OTC之增加金額約134億元，增幅34.19％。 法人與散戶有志一同，讓中小型股成為人氣指標，國內中小型與店頭基金在同期間績效也不錯，統計2013年6月25日到2014年2月25日平均績效分別達21.99％及16.86％，其中以中國信託台灣活力基金績效近40％最佳。 法人指出，中小股挾業績成長優勢，後市持續看好，但建議介入中小型股時，仍要密切追蹤業績數據與產業變化。 ---------------下一則---------------　 海外基金16強 生技出線2014-02-27 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來全球股市喜氣洋洋，特別是美股持續創新高，新興股市也有反彈態勢，依據公會資料，投信發行的海外股票基金有201檔，統計至2月25日，有16檔基金淨值創新高，以基金類型來看，大部分是產業型基金，包括生技、品牌、環保等產業。 以今年以來績效來看，前四名都是生技基金，再以投資標的來看，其中主要投資區塊在生技醫療產業最多，共有5檔生技基金淨值創新高，11檔基金讓逾3萬5,000名受益人賺錢。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，1、2月是美國生技產業企業財報密集發表時期，以目前已公布結果，大部分的企業去年第4季營運成果與2014年展望皆符合市場預期，且今年以來產業併購合計已有76件，顯示產業熱度不減。 展望後市，他指出，主要醫療生技產業指數的技術線形都呈現多頭排列格局，從2012年以來指數沿著100日均線上攻，線圖顯示指數若是回檔至100日均線即反彈，買點顯現，因此投資人未來可循此規律找點買入。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技觀測指數維持在新高位置，目前已持有生技部位的投資人可續抱，不過在指數近幾年漲多後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現。 但他提醒，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機，或採取定期定額結合鎖利機制，可降低進出時點的選時風險。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國消費者信心指數及領先指標仍為正向，首次申請失業救濟金人數呈現減少，也顯示天候影響程度已逐漸下降，而氣候不佳的負面影響，對市場上已出現利空鈍化現象，預期美國3、4月經濟數據應會明顯改善，有利股市表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-27/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 外資進駐 台登亞股吸金王2014-02-27 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限危機再度解除，拉抬市場投資氣氛，帶動外資買氣增溫，上周幾乎全面進駐亞股，不但台灣買超金額突破10億美元，南韓及印度亦分別終結連五周及連三周淨流出，僅泰國因政治紛爭而呈現小幅流出。 台股吸金力道持續不墜，不但連續第二周登上亞股吸金王，也創下去年9月中旬以來，近23周單周最大買超金額。 摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）指出，成熟國家占亞洲出口比重高，因此成熟市場經濟動能的變化，便左右亞洲的投資氣氛與股市表現，且過去美國採購經理人指數往往有帶動亞洲出口的趨勢，並有進一步推升亞股向上的機會。他認為，最能受惠成熟市場經濟回春的亞洲市場，當然以出口導向的南韓、台灣、大陸等東北亞市場為首選。 施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲還是貢獻大部分全球的經濟成長，要在亞股投資獲利，仍要投資在那些能持續提供高於資金成本獲利的優質企業，並以合理的價格買入。亞股相對於美股更有價格吸引力，創造許多好的投資機會。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，外資上周對南韓轉賣為買，後市有待觀察；印度匯率走穩，加上今年大選在即，對於股市仍偏正面看待，印度汽車零組件及消費也值得留意。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度財政赤字狀況出現改善，有助吸引資金回流，印度財長日前進行期中財政預算報告，預計本財政年度財政赤字占GDP的比重可望降至4.6％，優於預估，對印度股市中長期表現將具加分效果。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，印度5月國會選舉時程接近，投資人對於在野黨人民黨（BJP）可望勝選的預期轉濃，有機會帶動印股持續緩步走揚。 ---------------下一則---------------　 人民幣基金 投資新顯學2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 人民幣前景看好，如何運用人民幣理財為2014年重要課題。人民幣計價商品推陳出新，包括銀行優利存款、保單、寶島債等，但大多有綁約、高額投資門檻以及特定投資期間等限制。不過若是以人民幣基金切入，孳息反應於基金淨值，加上有T+3日可贖回收益落袋等優勢，相當適合做為人民幣理財投資商品。 為增進人民幣定存以外資金活化運用，兆豐國際投信推出「兆豐國際人民幣貨幣市場基金」，主要承做台灣、香港市場人民幣定存及貨幣市場工具，且基金每日皆可申購贖回，吸引個人和企業資金停泊，以及看好中長期人民幣表現的投資人。 兆豐國際人民幣貨幣市場基金經理人李武翰指出，中共海關總署公布中國1月進出口總值2.34兆元人民幣，貿易順差擴大11%，由於出口廠商賣美元買人民幣，人民幣需求增加。此外，美國及國際貨幣基金組織（IMF），皆針對中國貿易順差過高表示人民幣匯率被低估，都將推高人民幣。 李武翰分析，人民幣國際化取得快速進展，世界銀行金融電信協會（SWIFT）最新統計，人民幣作為國際貿易融資貨幣比率升至8.66%，已取代歐元成為第二名。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，人民幣貨幣市場基金結合各種人民幣貨幣市場工具，提供優質流動性與報酬，將瞄準外幣定存族或資金調度需求者。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304318_1.gif ---------------下一則---------------　 亞股基金 網路醫療帶勁2014/02/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來亞洲股市跌多於漲，觀察投信所發行的42檔亞洲股票基金，有逾半數上漲，其中報酬排名前三名的基金，共同特色是基金經理人聚焦科技、醫療類股進而帶動績效表現。MSCI亞太指數今年至今跌逾2%，十大產業僅醫療服務及資訊科技類股逆勢上漲，滬深300指數同樣以科技股表現較佳。 今年以來亞股表現疲弱，不過，投信發行的42檔亞洲股票基金，有22檔維持正報酬。其中，統一大龍印基金今年來以逾7.12%漲幅居冠；統一新亞洲科技能源上漲逾5%、排名第二，績效亮眼主要是其投資組合中挑選網路、與醫療環保相關的強勢族群。 統一大龍印基金基金經理人陳意婷表示，今年來陸股強勢族群集中在服務型產業，由於中國政府持續進行改革，並力求讓人民有感，包括環保、醫療服務、教育傳媒、旅遊等，都是與人民需求息息相關的類股，比方中國霾害及污染嚴重，改善城居品質的環保公司；隨著老齡化而來的生技製藥及醫療服務、以及人均所得提高後的人民教育需求、娛樂產業需求，都是可留意的標的。 科技類股也成為今年亞股焦點，今年來MSCI亞太資訊科技技類股逆勢上漲逾1%，滬深300指數也以科技股不跌反漲逾2%，表現最強，其中，網路平台商騰訊及香港科技股巨騰今年來上漲幅度均達一成以上。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，中國等新興國家積極尋求經濟轉型，將促使新興行業興起並帶動民間消費力，改革動作將持續影響產業結構的變化趨勢，持續看好代表新中國的消費、科技、與醫療類股。其中，中國人口數量龐大，在行動裝置越趨普及下，宅經濟延伸的零售通路、民生消費類股值得關注。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304325_2.gif ---------------下一則---------------　 黃金商品 2月漲逾13%-2014/02/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2月各主要產業型基金績效全數上揚，其中金價近期持續創高，黃金及貴金屬產業基金延續去年12月下旬來漲勢，上演「報復性反彈行情」，2月上漲13.38%，領先生技基金平均上漲逾7%表現，績效居各產業型基金之冠。 去年慘跌的金價，今年以來力圖振作，開年以來漲幅達一成以上，更站上每盎司1,300美元，並挑戰1,400美元關卡，引領去年敬陪末座的黃金股票型基金跌深反彈，隨金價走勢而受惠，各檔境外黃金股票型基金自年初以來，多數上漲20%以上。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，疲弱的經濟數據衝擊美元近期回檔，加以中國大陸實體黃金需求強勁，市場期待印度放寬黃金進口限令後的買盤，是金價此波反彈主因。 就長線來看，金價能否延續多頭走勢有待觀察。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304320_2.gif ---------------下一則---------------　 綠能基金 去年賺25%-2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期霾害問題嚴重困擾中國北方，中國環保部承認，中國約七分之一的土地被霧霾籠罩，其中又以華北地區汙染最嚴重，中國屢遭「霾」害，已影響生活品質。 極端氣候迫使全球正視環保議題，也帶動以節能環保為訴求的相關基金表現，以國內可銷售的綠能相關基金，過去一年平均報酬率高達25%。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，極地渦漩使美國高舉環保大旗，中國霾害讓中國定調2014年為「環保改革年」，環保成為中國地方兩會共識及焦點，各地方制定「水法」，推出擴大霧霾防治工作、投資與政策力道，「空氣汙染防治」成為各地施政重點，也使霾害與環境汙染題材成為今年相當看好的題材。 洪華珍指出，中國霾害與環保相關機會又可分四大類，包括發電結構改革（如節能設備）、節能汽車相關（渦輪增壓器、廢氣再處理科技、觸媒轉化器及電動車等）、廢棄物處理及垃圾回收發電與安全檢驗及認證市場需求，以滿足中國對非官方安全檢測及認證需求。 洪華珍表示，隨著全球日益嚴格的環保法規及新興市場的工業化，將持續帶動全球環保節能產業長期需求發展，配合全球景氣復甦大環境，也有利於綠能產業發展。以美國為例，受惠於企業支出成長，包括LED照明、節能及自動化生產設備，及水管管線更新維修、汙水處理設備新增與汰換、監測漏水設備等需求提升，是可長期布局的趨勢產業之一。 在全球高舉環保大旗後，整體來看，洪華珍認為，綠能相關產業約有十大結構性成長前景明確的投資主軸，其中，節能及自動化、水資源及節能汽車是當前綠能最值得留意的三大主軸，工業類股則可作為重點配置產業。 ---------------下一則---------------　 4成經理人 加碼科技股2014-02-27 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 就標準普爾500指數成分企業分析，目前企業獲利高於60年來的平均，但現在資本支出占企業盈餘的比重卻只略高於網路泡沫以及金融海嘯後的水準，法人表示，由於資本支出占現金比重愈高，企業的股價淨值比（P/B）也愈高，未來只要看到企業資本支出續增，股市就會再漲。 貝萊德智庫表示，2013年實質利率快速上揚，總體經濟環境改善以及聯準會確定退場，因此預期公債殖利率會持續上揚至長期正常水準，從經驗來看，一旦實質利率上升，資本支出也會增加。 依彭博社的資料顯示，現在標準普爾500指數的股價淨值比比約為2.5倍，如果資本支出佔現金比能來到過去平均約35％的水準，預期股價淨值比可能向上調升至約3倍，有利股市表現。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，日後只要看到資本支出增加，股市有機會續揚，其中以科技產業受惠最大。 根據美林美銀證券最新調查，今年2月有超過四成基金經理人加碼科技股，是最被看好的產業。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格同樣認同資本支出說以及看好科技股，表示景氣動能正逐漸回升中，尤其目前美國企業手上現金高位，預期將持續提高資本支出計畫。 高盛證券預估今年史坦普500企業資本支出成長率將自去年的2％提升至9％，預估金額達7,000億美元，法人指出，後市相對看好可受惠景氣復甦與資本支出回升的科技類股。 今年美股走勢仍以科技股為主的那斯達克指數則表現較佳，相較於史坦普500指數已逼近新高，先鋒投顧研究部表示，然而目前那斯達克指數位置距離2000年的歷史高點5,132點尚有近兩成的空間，未來科技股仍有上漲潛力。 ---------------下一則---------------　 天達裴仰瑞：消費、科技前景看好2014-02-27 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 全球股市見回不回，依舊表現強勁，但年初短暫拉回整理，仍引發市場漲多的警戒心，法人表示，今年股優於債，但是投資股票仍得提防回檔風險，因此具「三低」必須消費產業，以及題材多的科技產業，依舊是兩大亮點。 天達資產管理品質團隊分析師裴仰瑞（Abrie Pretorius）表示，大陸總體經濟與歐洲通縮問題及美國經濟減緩，是今年股市變數，因此波動低的全球股票基金是投資主流，必需性消費品產業具「三低」是可留意的標的，「三低」指股價低波動、低槓桿、低資本密集。 裴仰瑞指出，投資應避免大幅曝險在景氣循環或市場氣氛的投資標的，如金融、礦業及公用事業產業，這些產險具資本密集度高、高槓桿操作。 至於較看好產業，他指出，除了波動低的必需性消費品外，也看好科技產業，預料在今年可能的波動風險環境下，會有不錯的表現空間。 德盛安聯投信表示，科技業從去年以來明顯走強，不過，並非所有科技公司都佳，都可受惠於景氣復甦，因此不但科技股表現分歧，是否壓對寶，也會影響科技基金績效。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利則認為北美半導體B/B值連續三個月大於1，且外界預計今年全球半導體設備市場的成率將達23.2％，都是好消息。 ---------------下一則---------------　 生技基金熱 今年平均績效逾10%-2014/02/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 生技產業近年蓬勃發展，生技基金大放異采，在國內上架銷售的10檔生技基金，績效最好的前3檔基金，今年報酬率都在20%以上，整體績效平均超過10%，投資人隨便買隨賺、皆大歡喜。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，3月之後許多醫學會議陸續登場，部分重量級新藥臨床數據若有突破性發展，將有助生技族群續強，此外，2012年美國FDA氣通過39件生技新藥上市，其中有20個藥品為暢銷藥物，還有13項藥品屬罕見疾病領域。 FDA去年核准上市的24件生技新藥，也有約1/3屬於暢銷新藥，代表生技股集合了「大型股財報行情」與「中小型股新藥臨床數據」兩大利多。 張繼文認為，今年生技類股可望經歷大量新藥上市後的銷售起飛時期，財報行情將是主導2014年生技類股的主軸。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業成長性仍在，持有生技部位的投資人可續抱，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售是否符合預期，另外，部分臨床實驗在前期階段的公司熱衷發行新股籌資，也埋下生技業「過熱」的疑慮。 傅子平說，大型生技公司如Alexion、mgen、Biogen Idec、Gilead等，2013年第4季營收與獲利都優於預期，不過，Gilead並未公布今年C型肝炎新藥銷售狀況，引發失望性賣壓，由於Gilead C型肝炎新藥銷售深受期待，是今年投資生技要特別留意銷售狀況的重要大藥。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，醫療各子產業利基不同，如生物科技、醫療器材及學名藥，因為產業成長性亮眼，中長線投資前景看俏，股價比較活潑，至於大型製藥廠則提供較佳的股利收益率，是醫療產業中最具防禦特質的族群。 值得一提的是，10檔已上架的生技基金，其中6檔為國內投信發行的「台灣製造」生技基金，投資標的鎖定海外生技股，「台產」的生技基金到25日為止，已有5檔淨值創歷史新高，包括德盛全球生技大壩、保德信全球醫療生化、安泰ING全球生技醫療、群益全球關鍵生技、景順全球康健基金。 整體績效排名方面，第一的瑞銀（盧森堡）生化股票基金今年報酬率達29.4%，第二的富蘭克林坦伯頓生技領航基金，績效達25.64%，第三德盛德利全球生物科技基（A）繳出24.24%成績。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304315_1.gif ---------------下一則---------------　 布局點心債 時機到了2014/02/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 年節資金需求結束、且1月底中國之信託產品瀕臨違約事件使市場人心惶惶，加上近期中國製造業採購經理人指數（PMI）數據偏弱，讓市場關注人民幣匯率重貶議題。宏利投信認為人民幣近日走弱不改變長期升值趨勢，而目前離岸人民幣（CNH）兌美元匯率已達6.1，提供進入點心債市場的良好買點。 人民幣匯率重貶，幅度為2012年12月以來最大，因外界揣測匯兌幅度可能擴大前，中國人民銀行想要結束人民幣穩步升值走勢，以對抗投機行為。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，在中國實施大幅度改革下，中國政府可望逐步將信貸市場導向正軌，且中國政府負債比仍低，具備避免任何大規模金融危機的能力，可望在下半年有效緩解市場擔憂。 陳培倫預期，中國工業生產及製造業PMI等數據仍將維持低速成長，近日的價格修正並不會改變人民幣升值趨勢。短期因素逐步消退後，匯率將重回升值，預期全年升值幅度在1%至2%。 陳培倫預估CNH兌美元至年底升值至5.95，匯兌收益約1.75%，且以目前市場殖利率約4.2%計算，至年底前利息收入約3.5%，因此至年底點心債總報酬約4%至5%。人民幣的強勁表現，將使點心債券在新興市場中表現相對有彈性，是投資人固定收益資產的配置首選。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，由於量化寬鬆（QE）退場以來熱錢撤離新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣仍逆勢走升，投機資金大舉進場炒匯。中國央行力促市場改變人民幣單邊升值的預期，並將持續擴大人民幣交易區間、以及人民幣跨境使用。人民幣匯價中長線升值空間可期，有利以人民幣計價的點心債前景。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是熱門配置。 ---------------下一則---------------　 雙重利多 點心債熱銷2014-02-27 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會統計至1月底的資料，1月國內投信發行的高收益債券型基金淨申購金額逾6.5億元，淨申購逾億元的六檔高收益債券基金中，點心債基金占四檔，顯示點心債對投資人仍有高度吸引力。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，在美國量化寬鬆（QE）開始退場之際，就離岸人民幣來看，反倒是逆勢擴張版圖的機會，預估2014年點心債發行量仍將穩定成長。 此外，全球離岸人民幣市場多元化，包括香港、台灣、倫敦、新加坡、巴黎、盧森堡等地皆積極發展，有助支持點心債未來發展。 黃軍儒強調，較小的匯率波動度以及較短的存續期間，是點心債的獨特優勢，回顧過去三年以來，匯率與利息仍是點心債主要報酬來源。 他指出，外匯占款持續流入，以及人民幣國際化進程的加速，讓2014年第一個月境外人民幣即有加溫的現象，海外對人民幣的強勁需求依舊推升境外市場，預料人民幣中長期緩步走升的格局依舊。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，由於境外資金成本低廉和境內外高企的無風險利差，將吸引各類機構加碼人民幣資產配置，因此今年外匯占款淨增加和人民幣匯升漸成市場共識。 他說，1月大量新券供給對次級市場產生些許衝擊，其中以高等級債券中收益率過低或信用利差過窄的舊券受到負面影響最明顯，預料今年上半年新券供給壓力持續存在，收益率低的高等級債券價格或將繼續承壓。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊，眼見QE退場機制啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，相較之下，流動性相對較佳的大陸仍易獲資金面青睞，人民幣中長線升值空間可期。 ---------------下一則---------------　 歐洲高收債 後市靚2014/02/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 高收益債券在2013年繳出亮麗成績，基金業者持續看好今年歐洲高收益債券的表現會更突出。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，從資金流向觀察，根據摩根大通統計，至2月19日為止，歐洲高收益債已連續23周獲得淨流入，並且在過去一年中僅6月份出現明顯淨流出（2月份出現微幅淨流出），與其他的固定收益資產相比，歐高收債所獲得的資金流量也相對穩定，是所有債券類別中，淨流入周期最長的債券基金。 張繼文表示，今年債券操作難度增加，收益可能也不若去年亮麗，選債能力顯得特別重要，美國量化寬鬆政策的退場，反映美國經濟的出色表現，但卻也帶給固定收益市場必然的衝擊，因此今年的債券投資，主要著眼在以利率風險為主，而非信用風險。在此情況下，歐洲因仍維持低利環境，高收益債券表現較為穩定。 張繼文表示，美國聯準會開始撤回量化寬鬆政策，未來貨幣政策趨緊，若伴隨通膨壓力逐步升高，美元債券所承擔的利率風險亦高。反觀歐洲央行則是朝向寬鬆貨幣政策靠攏，目前通縮風險更高於通膨風險，利率風險尚低，整體環境是有利於歐洲債券走勢，2014年的債券投資，應「重歐輕美」。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_304323_1.gif

小媽報你精打細算蝦拼購

2014年02月26日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 攜手成家 善用5招規畫財務2014-02-17 01:24工商時報記者張中昌�台北報導 情人節剛過，銀行業者建議，除了享受浪漫氣氛，若有意走入共組家庭生活的伴侶，最好先能瞭解共同規畫財務的重要性，若沒有頭緒，可按照五大步驟進行，按部就班完成夢想或目標。 所謂五大步驟，分別為「計算每月家庭基本收入及支出」、「共同規畫家庭發展計畫及未來財務目標」、「檢視現有資產配置」、「家庭風險評估」、「重新調整資產及保險規畫」。 銀行業者指出，情侶或夫妻想要共度生活，首先一定將雙方的收入、基本生活開銷列出，瞭解每月的固定支出與可支配資金之後，才有利接下來的財務規 劃，畢竟兩人在一起之後，與過去「一人飽、全家飽」的單身時代相比，會增加許多家庭開銷，包括水電費、瓦斯費、生活雜費、房租或房貸等。 第二步驟是夫妻應該溝通兩人的未來家庭發展計畫，可以包括像是短期性的旅遊計畫、中長期性的購屋目標、養育子女與儲存教育基金計畫、長期性的退休 規畫等，尤其是長期性的退休規畫比較容易因為準備購屋或是儲存子女教育基金的壓力而被忽略，愈早開始準備，才能利用到時間的複利效果。 第三步驟則是檢視雙方現有的資產及負債狀況，資產包括活存、定存、基金、股票、保險等；負債包括房貸、車貸、學貸餘額，並要保留大約半年家庭月收入的緊急預備金。 另外，隨著家庭的責任開始增加，第四步驟是夫妻應進行家庭風險評估，尤其是現有的保單，最好請專業人員進行健檢，並參考「雙十原則」，也就是壽險保額必須要有年收入的十倍，而年繳保費不超過年收入的10分之1，如此一來能避免經濟上負擔加重。 完全瞭解財務資訊後，銀行業者指出，第五步驟夫妻才能依家庭發展計畫，重新調整資產分配及保險規畫，選擇適當的理財工具，尤其隨著往後日子的財務狀況不同，都得進行調整，像是有房貸壓力及家庭成員結構改變時，都需要有不同規畫。 ---------------下一則---------------　 近9成民眾 用年終獎金理財2014-02-20 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 根據中信銀最新發布的「2014財管客戶新春理財大調查」，近65％受訪者領有年終獎金及紅利，其中87％會用這筆資金進行理財規畫，其中受訪財管客戶選擇傳統存款儲蓄理財比重達26％最多，但合計有67％的人也會使用基金、外幣、股票、保險等相對積極的理財工具。 該調查發現，財管客戶在年終獎金的運用上，以投資理財規畫占比最高，其次依序是退休規畫（20％）、子女教育金（15％）、保險保障（10％），中信銀指出，這顯示除了基本的財富增值目的，財管客戶同時注重中長期的理財規畫，開始準備退休生活、為下一代儲備教育金，讓自己和家人無後顧之憂。 關於子女的紅包運用方面，據該調查指出，55％客戶子女領到紅包錢達1∼3萬元，15％達3萬元以上，受訪客戶對於下一代的理財方式，使用基金、外幣、股票、保險等理財工具的比重合計占47％，同時仍有近半數（49％）客戶選擇傳統的儲蓄存款為子女打理紅包錢。 中信銀行投資顧問中心指出，因應美國量化寬鬆（QE）啟動退場，全球貨幣政策面臨轉型，各界大多預期2015年可望升息，而回顧美國近兩波段（1994年起及2004年起）升息股市走向，升息前一年全球股市（MSCI世界指數）上漲幅度，都超過當年幅度。 中信銀指出，隨景氣好轉，在標的選擇上，除了原本相對抗跌的產業型基金，包括生技健護、非核心消費、科技，也可以適度加入成熟國家如美國、歐洲、日本；債券部分則持續推薦基本面相對優異及抵禦利率風險能力較佳的人民幣債與高收益債。 至於外幣投資，隨著人民幣離岸交易量增加與各國貨幣互換等措施，透露人民幣國際化導致實質需求日益提高，預期人民幣每年都將維持一定程度的升幅，也可量納入投資組合。 ---------------下一則---------------　 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 美元看俏 利滾利2014年02月17日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】 QE退場，市場聚焦美元資產，外幣布局美元看俏，年後將手邊剩餘資金轉存美元，可以視存款目的，選擇各家銀行推出美元高利商品，短則1個月，長則1年期，先賺利息錢，但需留意，存款天期愈短，存入金額必需愈高才可享優惠。 星展銀在年前公布民眾在外匯投資認知，而參與調查民眾中外幣帳戶中有48.2%持有1種外幣，27.4%持有2種貨幣；持有3種外幣以上者為24.4%，持有幣別仍以美元為主，其次是人民幣，顯示美元是國人在外幣資產配置上不可或缺的幣別。 展望轉佳詢問度高 匯 銀人士說，過去幾年在寬鬆貨幣政策下，引發美元大幅貶值，各類以美元為交易貨幣的商品相對大幅上漲，並導致全球非美元貨幣的升值；不過從去年開始傳出 QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場消息，美元展望轉佳，使得美元高利商品詢問度很高，持有美元，賺匯差外，存高利，利上加利。 不過想存美元高利商品還是有小撇步要留意，由於美元是全球主要流通貨幣，很多投資商品都是以美元計價，選擇美元高利商品，不單純只是為賺利息錢，可以拿美元直接來投資，此時就必需視個人資金用途選擇不同天期的美元高利商品。 渣打銀整合通路部負責人林素真表示，美元優惠存款提供客戶優於市場利率水準的美元定存活動，提供不同天期定存，客戶則可以靈活布局外幣投資。 高利存款選擇多元 銀行進一步指出，如果準備進場投資，但仍在觀望中，或採定期定額或不定額等方式投資，不妨選擇短天期美元高利，外商銀行澳盛銀、星展銀、花旗銀、渣打銀等都有推1有推1個月天期，最高利率上看2%。 如果單純只想賺存款利息，且資金短期內暫時用不到，包括本國銀行中永豐銀、萬泰銀、聯邦銀等主要推3、6與12個月期為主，利率水準則介於1~1.5%。 比較各家銀行存款門檻，一般說來，存款天期愈短，相對存款門檻較高，以外銀推出1個月天期平均單筆最低存款金額要50~150萬元不等才可以，如果是選擇3~12個月中長天期，門檻較低，永豐銀破盤價只要100美元，約3000多元台幣，但其餘平均要15~30萬台幣。 永豐銀副總陳亭如表示，定存是外幣理財的入門商品，兼具儲蓄與投資功能，為讓民眾輕鬆加入投資行列，推出網銀存人民幣享高利，最低只要存入100美元就可享最高3個月1.28%，開啟外幣投資全民運動。 ---------------下一則---------------　 人民幣存款 宜選擇長天期2014-02-18 01:34 工商時報 記者張中昌�台北報導 人民幣存款持續受國人青睞，但銀行業者提醒，為避免換匯的匯差損失，建議選擇較長天期的優惠專案，並注意是否有資金來源的限制，以及起存或起息的門檻條件。 人民幣去年對美元升值逾3％，若進一步從2005年匯改以來觀察，漲幅更達三成。 銀行業者分析，儘管今年大陸貿易順差可能縮減，但整體經濟表現依然不弱，加上套利熱錢持續流入的預期下，人民幣仍可望處升值趨勢，若有意搭上利率、匯率雙賺的浪潮，宜選擇較長天期的專案，像是以一年期為主。 人民幣與新台幣間，目前外匯買賣間存有約新台幣5∼6分的匯差，因此銀行主管指出，除了利率考量，還要注意換匯的匯差損失，而且如果是直接拿人民幣現鈔存入，多數銀行還會額外收取手續費。 多數銀行收取手續費的金額，是以即期與現鈔買入匯率差額來計算，最低要收新台幣100元。 銀行業者解釋，其實不是只有針對人民幣，所有外幣現鈔，銀行因為要負擔保管、運送成本、偽鈔查驗作業成本等，因此都會收取手續費，而費用是看存入金額多寡，非固定金額，也就是存愈多，手續費愈高。 舉例來說，若人民幣「即期匯率買入價」是4,996元，「現鈔匯率的買入價」是5,046元，兩者差了0.05元，即民眾若存1萬人民幣的現鈔，得額外支付新台幣500元的手續費。 目前人民幣定存利率最高3.2％，若以此計算，1萬元人民幣現鈔利息僅約新台幣320元，明顯還不夠支付存入時的手續費，民眾存入前最好先計算這部分成本。 ---------------下一則---------------　 新興貨幣亂流 人民幣硬挺2014-02-18 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國聯準會減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，連帶使新興市場及貨幣再受衝擊。根據彭博統計，自2013年5月22日柏南克宣布QE可能縮水後，至今年2月12日，各主要新興貨幣表現，其中土耳其里拉下跌約16％、南非蘭特跌13％、巴西及俄羅斯幣也分別有15％及10％左右的跌幅，僅人民幣上漲1.13％，在QE退場聲中相對抗跌，顯示人民幣保值性高的特性。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，人民幣波動度低，也是近期新興市場貨幣貶值浪潮中相對強勢的貨幣之一。 馬澤亞表示，有些國家定存利率極具吸引力，但通貨膨脹率與貨幣貶值經常如影隨形，投資人一不小心就陷入賺了定存利差、卻賠了匯差的投資窘境，但人民幣波動度相對較低，因此適合手上持有其他不同幣別的投資人，納入外幣組合的分散配置。 人民幣除了具備低波動度特性，馬澤亞認為還有幾大優勢，首先是隨大陸經濟前景轉佳，人民幣在國際的影響力扶搖直上，且自2005年匯率改革以來，人民幣朝國際化發展。 根據國際清算銀行資料，2013年人民幣已躍居全球第九大交易貨幣，未來可能成為國際貿易的交易媒介和外匯存底的儲備貨幣之一。 再者則是人民幣存續期低、且相較美元具升值潛力。根據大麥克指數顯示人民幣長期仍具潛在升值空間，因此將人民幣納入投資組合，已成為資產配置不可或缺的一環。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，2014年起美國聯準會啟動QE減債，預期資金將流向美元計價資產，新興國家雖多已消化大半年QE退場利空，但仍需面臨資金調節趨勢，僅力度與幅度會隨不同經濟體的表現與展望而有差異。 展望2014年新興國家貨幣，皮耶持續看好基本面佳、估值便宜的國家，特別是墨西哥披索、韓元和人民幣。 皮耶強調，人民幣持續受惠北京政府推動的國際化政策，潛在貨幣交易區擴大的同時，將帶動更多成熟國家消費復甦，對大陸出口的依賴度也會變高，將驅使外匯儲備持續累積，與更多資本流入，都有助人民幣長線走升。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，在債市投資轉趨保守之際，點心債受惠於外匯占款持續流入，以及人民幣國際化進程加速，加上人行放手讓人民幣中間價升值等眾多利多，在量化寬鬆退場之際，反而表現亮眼。 ---------------下一則---------------　 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 請領意外理賠 越早越好2014-02-21 01:06 工商時報 記者張中昌�台北報導 國內民眾持有意外險保障比重高，但壽險業者提醒，在意外傷害事故發生後，依照條款約定，會要求被保險人在數日內，必須通知事故狀況，以及被保險人傷害程度，雖然每家保險公司訂定天數都不一樣，可是一般都不會低於五天。 就算超過五天後才通知保險公司，也不會損害申請理賠的權益，但保險契約所產生的請求權，都有兩年不行使而消滅的時效限制，且時間拖得愈久，有些事證愈難確認，可能不利民眾權益，所以建議還是即早通知保險公司，避免糾紛。 意外傷害保險的保障範圍較一般壽險來得少，可是具有保費低廉特性，只要因遭受意外傷害事故時，被保險人身體出現傷害致使殘廢或死亡，保險公司都得給付保險金。 不過，如果引起保險事故的主要直接原因非屬意外，例如是由疾病引起的外來突發事故，保險公司就不負理賠責任。 此外，業者指出，意外傷害保險的保費，會因被保險人職業類別而有所不同，風險性高的行業，收取保費自然較高，甚至有些行業被列為拒保範圍，所以假如被保險人的職業由低危險群轉行到高危險群的行業，須主動以書面通知保險業務員，讓保險公司依差額比例加收保費或退還保費。 壽險公司強調，如果被保險人轉行至高危險群行業，卻未以通知保險公司，當發生保險事故時，保險公司可以按其原收保險費與應收保險費的比率折算保險金給付，也就是說保障額度會依比例縮小。 ---------------下一則---------------　 假日車險 保費省一半2014/02/19【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 車體險保費動輒三、五萬元，平常習慣以公車、捷運或小黃代步，假日才會開車的人，不妨以「限定例假日」方式規劃車體險或責任險，保費可省將近一半。 國內多數產險公司都有所謂的「限定例假日」汽車保險，讓在乎保費、但又不常開車的人，在保費卡俗之下，增加投保意願。但須注意的是，只有假日發生事故，產險公司才會理賠。 華南產車險業務部經理周宜雄表示，以2000c.c.的BMW 520為例，30∼60歲男性，投保乙式車體險，保額235萬元，免自負額，一般情況下，年繳保費6萬5,441元；如果採「限定例假日」投保，年繳保費3萬6,647元，等於打了五六折。 再以女性族群喜愛的Tiida車款為例，1,600c.c.，30至60歲女性投保乙式車體險，平常年繳保費3萬1,863元，以附約方式投保限定例假日車體險，年繳保費僅1萬7,843元。 限定例假日車險屬於附加險，除了乙式與丙式車體險可以作為主約，任意第三人責任險也可以當成主約。以每人死殘最高給付100萬元、每事故最高200萬元、每事故財損最高20萬元為例，平時保費2,690元，以「限定例假日」進行投保，保費只要1,507元。 乙式車體險的理賠範圍，比丙式要大，保費也比較貴，丙式車體險，限定車碰車才會理賠；乙式則是碰撞、傾覆、拋擲物、墜落物等等所導致的損傷都賠，當然也包括車碰車。 周宜雄解釋，車體險的承保範圍，以甲式最為完整，相對保費最貴。由於甲式車體險的要保人，通常在乎保障更勝於保費，因此「限定例假日」車險，鎖定對保費較有感覺的乙式與丙式出擊，甲式不能作為投保主約。 至於例假日，包括星期六、星期日，以及人事行政總處公布的政府行政機關放假的紀念日、民俗節日、補假、調整放假日，並從假日的前一日中午計算至假日結束後次一日中午，也就是說，從星期五的中午到星期一的中午，均屬「例假日期間」。 ---------------下一則---------------　 加保傷害險 機車族保障更周全2014-02-21 01:06 工商時報 記者張中昌�台北報導 國內有不少民眾都是以機車為代步工具，尤其大專院校開學後，更有不少大學新鮮人，都會選擇騎車上下學，但產險業者指出，如果發生交通事故時，機車騎士較汽車車主更容易發生傷亡，所以更應注重生命財產保障，呼籲機車族額外投保傷害險、第三人責任險，讓保障更完整。 根據交通部統計，國內機車意外事故一年造成的死亡人數約為2,110人，受傷人數更有約24.3萬人，儘管機車強制險投保率已高達九成，但強制險只保障因交通事故所造成對方的人身傷害或死亡，騎士本身死亡、殘廢或體傷時，保險公司並不負擔賠償責任。 目前國內產險業者，針對機車族有推出「機車駕駛人傷害保險」，當騎乘機車因閃避坑洞、天雨路滑跌倒，或碰撞路樹、電線桿或牆壁等狀況時，每一個人傷害醫療最高賠償20萬元，每一個人死亡或殘廢最高賠償200萬元，且每年保費僅441元。 另外，還可以加買「機車第三人責任保險」，畢竟機車事故造成第三人傷亡或財物損失，以及對於醫療費用超過強制保險給付標準的部分、工作損失、精神慰問金及財物損毀等應賠償項目，強制險一樣不理賠。 產險業者認為，機車的任意險基本保費比汽車較便宜，考量騎乘機車風險相對較高，除機車強制險基本保險，每年應再加保任意險。 另外，機車族當遭遇單一意外事故時，可獲得理賠，但還是必須保存適當的事故證明，例如拍攝現場照片及機車受損照片，保留醫療單據及診斷證明等有效證明文件，並盡速報警處理，並和保險公司聯繫，有助順利完成理賠申請。 ---------------下一則---------------　 鐵馬族投保傷害責任險 就能罩得住2014-02-21 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導 愛騎自行車的人愈來愈多，產險公會今年擬推出Ubike險，但是在沒有自行車險和Ubike險前，產險公司表示，民眾可自行投保產險公司的「傷害險」加「責任險」，即可有保障。 Ubike險因牽涉的問題及單位不少，短期恐怕無法馬上問市，若無Ubike險種，民眾若常以Ubike代步或者騎自行車，泰安產險建議，可先投保產險公司「個人責任險」。 目前市面上產險公司銷售的個人責任險通常都與個人傷害險搭配成組合式商品，例如一年保險費約3,000多元，即可獲得個人傷害險300萬元、個人責任險30萬元的保障。 泰安產險指出，「個人責任險」的保障範圍非常大，不僅騎自行車撞傷人，其他如逛街打破商家物品，溜狗不慎致寵物咬傷人，甚至因為未成年子女在外闖禍而衍生的法定代理人責任，都可以獲得保障。 之前就曾經發生過，某民眾溜狗時愛犬掙脫狗鍊闖入民宅咬死德國進口純種高級犬，因投保責任險，保險公司理賠18萬元的實際案例。 此外，要留意有無自負額的規定，一般市面上個人責任險保額通常只有5∼10萬左右。 而且理賠時還要負擔2∼5千元不等的自負額，只有少數產險公司組合的個人責任險保額可高達30∼100萬元，而且理賠時不用負擔任何自負額。 有業者還推出「家庭成員」責任險，保障對象可擴大到家中其他成員，也是一項選擇。 新安東京產險表示，目前產、壽險公司均有賣「傷害險」，因計算費率基準不一，因此產險的傷害險保費較壽險更具競爭性。 至於「責任險」卻是產險公司「獨賣」，投保這兩種險種除了對自行車族有保障，只要在投保期間內，民眾因因意外事故或者造成第三人身體、財產損失都可以向保險公司申請理賠，並不侷限在騎自行車。 ---------------下一則---------------　 借超跑出車禍 駕駛得自掏腰包2014-02-21 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導 日前新聞傳出藝人林志穎的「超跑」鋼鐵人車，借朋友兜風，但發生車禍，名貴車子被撞得面目全非，據估算，維修費起碼要300萬元起跳。產險業者表示，由於該案非本人駕駛，除非附帶「免追償條款」，否則保險公司不賠，駕駛人要自行負擔維修費用。 泰安產險表示，每部「超跑」的車價高達數千萬元，且萬一發生事故時的損失金額非常高，並非每家保險公司都願意承接此類車輛的保險。 像此一個案，可投保甲式或乙式車體損失險，但因跑車是借別人使用，駕駛人並非列名或附加被保險人，除非在保單上，附加投保「免追償條款」，否則保險公司在賠付後，可在賠償金額範。 據了解，林志穎這部鋼鐵人並沒有投保任何汽車險，原就沒有賠償的問題。 但若一般名貴的汽車要借人使用時，旺旺保汽車部表示，只要在投保「車體損失險」的時多加保一個「免追償條款」，即使不是被保險人自己開車，發生事故時，保險公司也會負責，不會再向發生車禍時的駕駛者追償。 至於附帶「免追償條款」的保費，旺旺保汽車部指出，每家公司費率不一，以該公司為例，該費率不會超過車體險保費的1％，如車體險保費是10萬元，若再附帶「免追償條款」保費約只要1,000元左右。 新安東京產險表示，民眾在投保車體險，車體險依承保範圍與保費成正比。以林志穎的案例來看，只有投保甲式或乙式才可獲得理賠，投保丙式則無法理賠，若再加保「許可使用免追償附加保險」，就可避免追償情況。 新安東京產險指出，由於每輛車的車況以及個人駕駛習慣不盡相同，消費者最好儘量避免將愛車借予他人使用。若名貴車時常借親朋好友使用的話，產險公司表示，只要多花一點錢，即可避免萬一發生事故導致車損或車毀時，讓朋友面臨被保險公司求償汽車維修費的窘境。

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2014年02月26日
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巴菲特5箴言 幫股民指點迷津 要投資不要投機 別理媒體除他本人專訪外2014年02月26日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 《財星》（Fortune）雜誌獨家搶先摘錄股神巴菲特（Warren Buffett）訂3月1日公布的年度致股東信，信中分享2則個人投資房地產故事，提醒股民要投資不要投機，聚焦資產未來生產力而非短期價格變動，同時投資並不需要特別的專業，也毋須隨媒體、名嘴起舞。 巴菲特在信中以簡單5句話傳達其投資精隨，強調不是非得是專家才能達到滿意的投資報酬，但提醒投資人認清自己的極限，並儘量讓事情簡單化。 分享投資房產經驗 他建議專注於潛在資產的未來生產力，因為沒人能準確預測1筆投資的未來獲利率，他說：「你不必無所不知，只需要了解自己的行動。」若關注的是潛在標的的預期價格，就表示是在投機，巴菲特並不反對投機，但強調投資人必須知道投資與投機的區別。 巴菲特還分享過去2次投資房地產經驗，1次是1986年斥資28萬美元買下內布拉斯加州400英畝農場，另1次是1993年投資紐約大學附近地產；2次都是在價格崩跌後出手。他說：「儘管2筆投資漲幅都不算驚人，但都會是我這輩子、甚至是我子孫一輩子所持有令人滿意的穩健資產。」 巴菲特以自身房地產投資經驗，建議股民全心投入於競賽場而非緊盯計分板，要把目光放長遠，別頻繁殺進殺出。他說：「如果你已能好好享受周末不去理會股價，那麼不妨試試看平日。那些購買農場或公寓可以持有幾10年而不動的人，面對瞬息股票報價時往往會變得很浮躁，對他們而言流動性變成一種詛咒。」 3/1將公布致股東信 巴菲特也說，聽取他人對總體經濟或市場的預測只是浪費時間，因為那會模糊焦點。他不改巴氏幽默建議投資人別理會CNBC、彭博電視、福斯財經（Fox Business）等財經訊息管道，除非是他本人的專訪。 【巴菲特投資5箴言】 ●你不必是專家也能達到令人滿意的投資報酬 ●專注於潛在投資標的的未來生產力 ●若專注的是潛在收購資產的預期價格，表示你在投機 ●贏得比賽的會是全心投入競賽場而非緊盯計分板的人 ●聽取他人對總經與市場的預測，只是浪費時 資料來源：《財星》 ---------------下一則---------------　 東方匯理：全球經濟優於去年2014-02-26 01:18 中國時報 洪正吉�台北報導 東方匯理資產管理發布全球經濟展望，今年全球經濟成長動能主要來自歐美等成熟國家，預估今年全球經濟成長率，由去年的3％提高至3.5％。相對的，新興市場表現較為分歧，整體經濟成長速度將不若以往。 東方匯理全球研究策略與分析主管Philippe Ithurbide表示，循環性復甦將引領美國經濟加速成長，勞動市場可望持續改善，帶動實質薪資上揚，進而支撐購買力道。 另外，美國聯準會仍將持續減少購債規模，一直到2015年基準利率都會維持現行水準，預估美國今年經濟成長率可望接近3％。 相對的，歐元區復甦將持續但緩慢，且在不同國家間有顯著差異，由於就業市場相當艱困，復甦速度仍不足以帶動勞動市場。 儘管歐元區的經濟復甦腳步較為緩慢且不穩，經濟成長率預期仍將回復到正值，預估全年經濟成長率1％，英國與日本的經濟狀況也將持續好轉。 在新興市場方面，Philippe Ithurbide指出，中國今年經濟成長較為穩定，約達7.5％水準，中國將致力使信用泡沫降至可控制的範圍，且持續經濟轉型至更均衡的型態。 ---------------下一則---------------　 19檔台股基金 淨值新高2014/02/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股表現亮麗，帶動台股持續彈升，台股基金水漲船高，根據CMoney統計，共有19檔台股基金淨值創新高，讓近5萬受益人不管何時進場申購這些基金都賺錢，其中有六檔基金成立以來績效逾倍，相關基金投資人獲利頗豐。 在這19檔基金當中，以群益店頭基金表現最亮麗，成立以來績效超過五倍，且目前基金受益人數也最高，群益投信表示，由於店頭基金波動度較高，最適合利用定期定額方式投資。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，在政府政策作多台股下，投資人信心回溫，市場資金也有回流趨勢，尋找標的以具題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此，市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股，其中Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。 ING台灣高股息基金經理人柯淑華表示，預期大盤仍為高檔整理格局，就全年來看，大盤走勢將呈現微笑曲線，第2季為良好布局時機，最後漲幅仰角需視實際景氣繳出的成績單而定。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304260_1.gif ---------------下一則---------------　 台股基金招財 最高報酬5.6倍2014-02-26 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 全球股市受美股上漲激勵，大多數股市收高，並帶動台股持續彈升，根據CMONEY統計資料，投信發行的台股基金，有19檔淨值創新高，近5萬受益人不管何時進場都賺錢，其中表現最佳基金成立以來績效更達564％。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，本周關注世界行動通信大會（MWC），預期今年將以4G及家庭應用為主軸。產業方面，由於歐美消費優於預期，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現強於傳產與金融，今年布局重點應為展望較佳的績優電子與產業龍頭股。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，在政策作多台股下，投資人信心回溫，市場資金也有回流趨勢，尋找標的可以富題材、低本益比、具補漲契機為基準，因此市場資金也從去年漲多的高本益比傳產，轉向低本益比的電子股。 由於Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角；此外，布局也可留意2014題材與成長股的4K2K、電動車與汽車電子；雲端及4G題材也是未來趨勢。 日盛MIT主流基金經理人趙憲成認為，全球景氣持續朝正向發展，近期經濟與產業皆處於訊息空窗期，指數將以大箱型整理，台股則以個股表現為主，歐美3月後將重啟拉貨行動，且大陸消費力仍在，具品牌、通路及獲利者可留意。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，今年來投信基金持股增加較多的以半導體、IC設計、車用電子為主，相當程度反應上半年趨勢所在，傳產股自去年12月修正至今，產業優勝劣敗已顯現，部分受惠結構改變成長的傳產股已出現低接價位，但今年指數空間較去年小，選股難度高。 他指出，觀察2012年及2013年一般型台股基金平均績效分別為12.64％及21.25％，表現均優於大盤的8.87％及11.85％，建議投資人可改以投資台股基金取代個股買賣，掌握類股輪漲。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 題材瘋 上櫃中小型、科技股領漲2014-02-26 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 根據統計，投信發行的各類型台股基金，以近一周績效表現來看全都是正報酬，其中以上櫃股票型單周上漲3.61％居冠，其次為中小型2.58％和科技類2.4％。 群益投信表示，櫃買指數25日再度創下波段新高，收盤上漲0.91點，指數收在139.9點，不但是今年以來新高，也創下自2011年6月9日（140.17點）以來新高。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，且多頭時期大多是中小型股帶頭衝，台股多頭格局未改變下，後市仍看好，有業績題材的中小型類股表現可期。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，近期店頭市場持續熱絡，類股輪漲態勢鮮明，與其關注指數上檔空間，不如留意強勢或展望佳族群，建議可持續留意電子族群的景氣循環股LED、半導體上游、工業電腦的未來表現機會。 ING中小基金經理人林界政表示，電子股成交量逐漸放大，占大盤六成以上，尤其是電子中小股資金動能強勁，股價活蹦亂跳，為今年表現最亮眼族群。 而電子業接單淡季不淡，加上電子展點燃新題材趨勢，電子股成為資金簇擁主流，OTC指數更是帶量創新高，指數線型多頭排列，預期短線資金面仍有利電子股表現。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，短線資金的逢高獲利調節賣壓雖相對沈重，但中小型個股卻活蹦亂跳，觀察店頭市場仍有不少個股具高股利率優勢，若挑選今年具成長力道者，未來仍有漲升空間。 第一金電子基金經理人俞瑞華認為，今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股向上，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年也可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，台股也將演出上攻行情。 ---------------下一則---------------　 中概鳴槍 家電生技喊衝2014/02/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 兩岸紅利題材持續發酵，嘉惠長期經營大陸通路的中概股，眼見中國大陸兩會召開在即，政策改革紅利帶來的多元商機，挹注中概股營運動能的同時，可望帶動台股相關概念股再上一層。 根據摩根投信統計，歷年台股在兩會召開期間及後一周，上漲機率不高僅53%，但平均漲幅分別為0.88%、1.01%，後一個月月平均漲幅更高達3.7%，上漲機率也拉高至近七成，有節節高升的趨勢，顯示與陸股連動日益密切的台股，有機會受惠中國政策性利多而向上走揚。 在科技股盛行之下，今年以來中概股型表現相對落後，近一周、近一個月及今年以來報酬率分別為1.28%、1.68%、1.18%，但聯邦中國龍及中國信託台灣優勢兩檔基金，今年以來分別有6.23%、4.57%，績效仍屬前段班。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，中國大陸經濟結構持續轉向內需驅動，雖然經濟動能放緩，但緊接而來的刺激內需之政策改革紅利，不僅將釋放經濟增長潛力，也同步帶動長期經營中國大陸通路的中概內需企業動能。 葉鴻儒表示，3月初召開的兩會將為今年的政策方針定調，潛在商機帶來的想像空間，將支持相關受惠的中概股股價動能。 市場普遍預期中國大陸兩會將聚焦在民生議題，包括住房、醫療、教育、食品安全、空氣污染等，葉鴻儒表示，中國大陸經濟結構調整持續進行，致力於從投資主導轉向消費帶動的經濟體，在轉型過程中，將醞釀許多投資機會，連動台股相關產業發展，如消費相關的食品、家電、汽車等產業，以及政策扶持的新能源、生技、網路等相關概念股，也可望受惠。 中國大陸官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，不免衝擊經濟動能趨緩，但擴大內需的新型城鎮化政策卻如火如荼進行。 葉鴻儒說明，目前中國大陸城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，有助於長期耕耘中國大陸通路的中概內需股營收動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304261_2.gif ---------------下一則---------------　 遭遇4大空襲 陸股挫逾2%-2014年02月26日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 中國人民銀行（人行）大規模回籠千億人民幣，並引導匯價走貶，加上中國證監會傳將在3月放行第2輪IPO，造成創業板昨暴跌逾4%，中國昨股匯雙殺，上證跌逾2%，創5個月來單日最大跌幅，人民幣收貶0.46%，創3年來單日最大貶幅，連6日走貶。 中國股市昨開高走低，午盤後賣壓湧現，上海證券綜合（上證）指數大跳水，最深一度下跌2.4%，收盤跌幅仍逾2%，有近百檔個股跌停；深圳成分股指數更受創業板大跌拖累，收跌逾3%；創業板指數一度暴跌逾5%，終場仍大跌4.4%。 傳放行第2輪IPO 分析師指出，中國股市昨受遭遇4大利空襲擊，包括被戲稱為「央媽」的人行昨執行高達1000億元人民幣正回購，加大回籠資金力度；市場傳言3月中下旬將放行第2輪IPO（首次公開發行）；近期房市利空不斷，衝擊地產股持續走弱；以及人民幣重貶，引發熱錢流出疑慮等。 上海匯市人民幣即期匯價昨盤中一度創下半年新低，來到6.1310元人民幣兌1美元，終場收在6.1266，收盤價低於當日人行公告中間價6.1184，為2012年9月來首見。 東亞銀行駐香港外匯分析師賴春梅指出，人行引導人民幣走貶，刻意讓其雙向波動，似乎有意改變市場單向升值的刻板印象，為進一步擴大浮動區間暖身。 ---------------下一則---------------　 精選陸股基金 績效勝大盤2014-02-26 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 大陸股市傳產金融沒落，取而代之的是網通、軟體服務、環保相關的產業，觀察去年上證指數與深圳指數成分股表現，漲幅最大的個股是軟體服務業，法人表示，投資中國大陸基金，要挑對產業、選對個股，績效才能超越大盤。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，大陸宏觀數據如製造業指數（PMI）表現相對疲弱，但在消費平穩、出口波動中有所改善，加上物價回落，降低通膨壓力，配合上市公司業績亦保持相對平穩，對股票市場將形成支撐作用。 就類股而言，他認為，短線大盤因總經數據因素出現回落，不過，政策概念股及創業板持續受市場關注，預估具題材及業績之成長股仍有表現空間，或可關注節能環保、新能源、新材料及電子信息等新興行業的投資機會。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，由於1、2月數據可能受到春節假期影響，後續須持續觀察3月數據是否回穩，不過總體來看比去年上半年佳，主要是去年大陸受外部環境影響，去年受制於全球復甦力道不夠強勁，今年有歐美復甦拉抬下狀況應較佳。 就操作來看，他認為，目前大陸大型股相對便宜，加上以往兩會前是政策受惠概念先起跑，兩會後則會流向低基期的便宜權值股，投資人可以擴大布局不重押陸股的方式擇優選股，布局大陸經濟風格轉向的長線行情。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，現階段投資中國基金要以「新機會」為主軸，新興行業中的資訊技術、電信服務、醫療保健則異軍突起，投資人可留意。 ---------------下一則---------------　 大陸經改 科技、環保股受惠2014-02-26 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 現階段投資陸股法則是選股不選市，法人指出，大陸經濟結構升級的「質變」，讓改革成為目前唯一的路，政府不再只是追求經濟高速成長，從出爐政策看出重點強調「調結構」，因此投資大陸，一定要跟著政策走，可著重科技、環保產業。 群益中國新機會基金經理人林我彥表示，大陸政策受惠、受害間的消長會反應在股價表現，以寬頻中國、智慧城市兩政策來說，禁入資訊經濟新時代，讓軟體服務、資訊科技、網通的相關產業受惠良多。 像是網宿科技去年上漲404％居深圳指數成分股漲幅之冠、掌趣科技397％漲幅居次，上證指數的軟件也是以258％漲幅奪下去年冠軍，他指出，在對的趨勢產業下，今年以來這些類股表現也都持續出色，值得投資人留意。 群益投信指出，大陸新政策訊息紛雜，建議投資人選擇以政策受惠產業為投資主軸的中國基金布局。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，兩會行情有機會提前發酵，隨著國安委和深改組成立，中央權力將更集中，今年將從改革磨合期進入推動期，有機會為市場反彈帶來新契機，操作上看好資訊、媒體和通訊等TMT概念股，以及醫療及食品等產業，另一方面可關注年報優異個股。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰強調，2月匯豐PMI預覽值48.3，原因包括春節因素及緊縮政策，改革力度加大迫使經濟增速落至底線之下的機會增加，若終值與官方數據呈現超預期跌幅，政策重心提前由調結構轉向穩增長的可能性將上升。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 印尼基金 彈力十足2014/02/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 統計到目前為止，2月境內外基金績效前十名幾乎是新興市場基金的天下，以印尼基金反彈氣勢最強勁，搶占五個席次，其次，台灣中小型基金活力持續放送，共有三檔入列。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，美國量化寬鬆（QE）退場引發熱錢退潮，迫使部份新興國家為免外資持續逃離，引發股匯市震盪，新興國積極展開改革政策來挽救國際資金，部分國家經常帳明顯改善的國家，如印尼等，便受到外資肯定而展開回補，帶動股市反彈強勁。同時，受惠成熟市場經濟回春的出口導向國家，如台股等，也在國際情勢回穩後，獲得資金回補。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，去年下半年來，印尼備受熱錢調節，股匯雙市同步重挫，所幸，印尼政府積極祭出改革措施，經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重收歛至2%，加上印尼盾止貶回升，如2月以來升值逾5%，投資氣氛轉趨樂觀，引領印尼股市展開反彈，基金績效水漲船高，連續二個月稱霸全球。 此外，市場對於印尼選舉政黨輪替的預期，更進一步推升印尼股市的反彈力道。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304246_1.gif ---------------下一則---------------　 俄股 反攻行情可期2014/02/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期俄股因內外因素干擾，表現不佳。但俄股向來在第1季是表現相對強勢的股市，投資人可留意低接買盤引領的反攻行情。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人史蒂芬•赫茲（Stefan Herz）表示，日前俄股因經濟數據疲弱，加上受烏克蘭流彈波及，股市頻破底。他表示，烏克蘭近期動盪局勢，使得取道該國輸送天然氣到歐洲的俄羅斯受到波及，俄股在資金持續數周流出的情況下大幅回檔。目前看來，烏克蘭的局勢隨著目前的臨時總統釋出將與歐盟重啟會談並同時與俄羅斯維持對話的理性態度後，開始往和平解決的方向邁進，對俄羅斯股市的影響預料將陸續緩和。 此外，俄羅斯近期公布的相關經濟數據，如製造業採購經理人指數（PMI）、工業投資、零售銷售數據等都呈現滑落或成長不如預期情況，也令股市受壓。 儘管總體經濟成長力道趨緩，但由於主要出口市場歐洲地區回穩，加上偏弱的盧布，對相關能源出口公司的獲利將有所幫助。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304249_1.gif ---------------下一則---------------　 美股 續走多頭行情2014/02/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國去年第4季財報亮眼，隨整體經濟向上，企業獲利轉佳，將有望替美股增添續揚動能；貝萊德智庫指出，目前標普500企業的資本支出仍偏低，但隨總經情勢改善，預期企業資本支出增加機率提升，可望成為股市續揚的支撐。 貝萊德智庫觀察，目前美國企業獲利創新高、借貸成本仍低，但企業資本支出依舊處於低水位，且持有過高的現金比例。就標準普爾500指數裡的企業分析，企業獲利高於60年來的平均，但資本支出占企業盈餘的比例，卻僅略高於網路泡沫以及金融海嘯後的水準，顯見企業投資意願偏低。 但貝萊德智庫認為，大環境正在改變，總體經濟環境改善以及聯準會確定退場，從過去的經驗來看，一旦實質利率上升，代表市場景氣向上，則企業資本支出也會增加。 貝萊德首席投資策略師孔睿思指出，目前美國產能利用率雖低於長期平均，且企業設備的平均使用年限已超過21年，是40年來的新高，預期這些設備未來汰換的機率大增，也會推升企業的資本支出增加。 根據彭博社資料分析，資本支出占現金比例越高，則企業的股價淨值比（P/B）也越高，代表企業能獲得更高的評價，對股價會是有利的支撐。 ---------------下一則---------------　 金價區間緩漲 投顧建議分批布局2014-02-26 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年來金價跌深反彈，法人原本認為上半年金價可能僅在1,200∼1,350美元震盪，但金價目前已站上1,300美元，有些法人因而將金價區間目標上調至1,400美元，但同時也提醒，今年金價應仍以區間整理為主，不太可能出現大漲走勢。 今年以來黃金資產一吐悶氣，黃金價格及金礦類股雙雙走揚，根據彭博統計至2月22日，今年以來國際金價上漲10.63％，衡量金礦公司股價的Euromoney環球黃金指數，漲幅更逾22％。 天達投顧指出，聯準會量化寬鬆（QE）規模二度減碼後，投資資金都逐漸回穩，使得黃金投資從2013年的重挫中復元，上周黃金ETF雖小幅淨流出、金價漲勢略為緩和，但黃金期貨多頭部位持續增加，加上金礦公司對成本控制的努力也可望反映在未來企業獲利及現金流量，都是近期的正向因子。 天達投顧副總經理陳錦永表示，就技術面而言，Euromoney環球黃金指數已突破年線（200日）反壓，短期可望出現一波漲勢，但年線下彎趨勢為金礦股多頭行情帶來隱憂。 他指出，且目前市場估計每次公開操作會後均將加重QE減碼，一直持續至2014年底將降至零。聯準會資金退場同樣造成黃金資產上檔的壓力，因此建議有意進行黃金投資者，仍以定期定額分批進場為宜，以降低波動風險。 近期受美元走弱影響，金價順勢出現反彈走勢，瑞銀投信投資部主管張繼文則認為，今年金價走勢相對較具有支撐，瑞銀集團將今年金價的均價由原本的每盎司1,200美元，微幅調升到每盎司1,280美元。 張繼文強調，由於美國Fed對於量化寬鬆政策逐步溫和退場的態度未變，將使得美元走勢具有支撐；在此前提下，上檔空間將深受美元走勢牽動，整體而言，今年金價將呈現盤堅整理格局，大跌空間也有限。 德銀遠東投信研究部主管劉坤儒說，金價今年是否可以突破1,400美元，甚至達到1,500美元，不能說完全沒有機會，但因為金價和實質利率有關，若明後年升息，可能不利金價走勢，且黃金ETF持金量未明顯增加，難寄望金價大幅飆漲。 但他指出，因黃金類股之前表現明顯不如金價，因此今年金礦類股漲幅有機會贏過金價。 ---------------下一則---------------　 氣候變化大 農金漲相勝去年2014-02-26 01:15工商時報記者黃惠聆�台北報導 近期南美高溫乾旱延續，農產品價格持續上揚，因農產品價格和農業相關股票連動性高，法人表示，農金有商機，就算今年沒有大漲，表現最起碼都會比去年佳。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，去年農金績效不理想，主要有二大原因，一是農產品價格大跌，玉米、小麥價格跌幅都逾三成，二是肥料價格如鉀肥、氮肥去年價格皆持續往向下走。 但今年這兩大原因都有起色，劉坤儒說，以玉米價格為例，當跌到4美元後，價格就跌不下去，表示下檔已有支撐；另元月20日鉀肥所開出來的價格每公噸305美元，也比市場預期佳。 他指出，農金未來走勢還得再觀察氣候變化，尤其是今年5∼7月氣候變化，但在造成去年農金不漲的二大因素都出現改善下，預期今年農金應會比去年佳。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，今年農金產業上、下游都有機會表現，2013年全球穀物豐收，產量較前年回升，但全球糧食庫存偏低的情況很難在短期大幅改善，進而支撐穀物價格高於過去平均價格，預期仍將吸引春耕種植意願，維持上游原物料需求的強度。 他指出，預期今年農金產業上、下游都有機會表現，雖然今年因氣候嚴寒，在氣候異常下可能使得農產品產量變數增高，可是農金要有錢景，今年要靠「選股」，而不是寄厚望於穀物價格的暴漲。 至於當前農金相關投資，各次產業中，預期鉀肥市場競爭加劇，大陸鉀肥合約在1月即已底定。另外，農業機械銷售可望因農場收入維持高檔而受惠，至於農產品產業方面，玉米和黃豆加工業者可望受惠於穀物產量回升。 農金和農產品價格連動性高，但林孟洼指出，農金基金不是直接投資黃豆、小麥與玉米等現貨，而是投資在農金產業相關的上、中、下游產業，因此即使穀物價格表現不振，有些企業仍有獲利機會。 舉例來說，食品加工業因穀物豐收而受惠，因為穀物豐收使得進料充裕且成本降低，同時間產品價格則因經濟回溫需求增加而上揚，營收成長同時獲利上揚；此外，豐收讓農場收入高，有能力進行提升產率的各項投資，包括農化肥料、種子和農業機械等，農業上游原物料產業能見度大幅提升。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 科技基金 靠軟體放電2014/02/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市在歷史高檔區，但科技股離歷史高點仍有一大段距離。基金業者指出，科技股後浪推前浪，科技基金持股也大換血，硬體製造商退場，網路及軟體公司持續吸金。 今年以來，在產業型基金中，以生技與科技基金最吸金，淨流入金額遠遠超越其他產業型基金，績效也最優。相形之下，消費、電信基金都是淨流出。 全球行動通訊展（MWC）正在巴塞隆納舉行，全球行動裝置逐漸普及，相關軟硬體商機無限。百達投顧指出，十年來，老牌硬體製造商「沉淪」，新興科技和網路企業則異軍突起。 百達投顧指出，蘋果、Google、臉書、亞馬遜等，紛紛躋身那斯達克指數前十大市值股的榜單。以亞馬遜來說，1997年5月上市以來，股價累計漲幅高達240倍。 至於長青樹微軟，則藉著在電腦軟體領域的持續創新，穩住市值第三大的科技股寶座。 百達投顧看好科技股後市，尤其那斯達克指數仍在約4,300點，離歷史高點5,132點仍有一段距離，20倍的本益比也遠低於平均值，科技股仍是券商建議加碼的標的。 德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）看好雲端相關商機。他說，由於雲端運算透過網路提供看似無限的運算資源，但成本卻明顯遠低於過往，讓企業能更專注於開發應用程式、優化企業流程以突顯優勢，不必自行架設並管理資料庫。 湯瑪士也看好物聯網的前景，隨著時間演進，預計將發展出更多、更複雜的物聯網裝置，甚至包括能自動駕駛的車輛。物聯網裝置具有爆炸性的成長空間，嘉惠許多半導體公司，也催生新軟體及服務公司以運用這些新功能。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）分析，北美半導體設備訂單出貨比（B/B）值連續三個月大於1，隨著全球景氣復甦，企業資本支出回升，且物聯網與第四代行動通訊（4G）設備建設加速，加上智慧行動裝置及穿戴式設備等新品陸續登場，都有利半導體需求提升。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304251_2.gif ---------------下一則---------------　 生技基金定期定額 投資一把罩2014/02/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 生技產業財報季普遍繳出優於市場預期的成績單，券商調高生技業獲利預期，吸引資金持續流入。 那斯達克生技指數（NBI）經歷1月短期修正後，指數止跌回升，指數目前站在月線與季線上，在財報優、資金捧、技術面正向等利多加持，德盛安聯最新的2月生技觀測指數維持八分新高，延續在動能強勁的晴天區。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技觀測指數維持在新高位置，目前已持有生技部位的投資人可續抱，但在指數近幾年漲多後，未來需觀察大型生技公司的新藥銷售狀況，只要符合市場預期將有利產業表現。 不過，短期由於進入醫學研討會的空窗期，若指數在消息面淡季下拉回，反而是空手投資人可逢低布局的好時機，或採取定期定額結合鎖利機制，可降低進出時點的選時風險。 ---------------下一則---------------　 生技基金四強 賺逾8%-2014/02/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）自今年起退場，資金從債券市場移往股票市場的趨勢也更明顯。統計顯示，投信發行海外基金中，股票型基金表現勝出，尤其是生技等產業型基金。CMoney統計，投信發行的海外股票基金有201檔，統計至24日止，有11檔基金淨值創新高，約2.5萬受益人賺到錢，大部分都是產業型基金，包括生技、品牌、環保等產業基金。 以基金公司來看，群益、安泰、保德信都有兩檔基金上榜，團隊操作績效出色，其他包括瀚亞、德盛安聯、景順、復華、富蘭克林華美投信則各一檔上榜。 以投資標的來看，這11檔淨值創新高的基金中，高達五檔是生技基金，而且其中四檔今年以來的漲幅都超過8%，優於其他類型基金，這四檔基金依次為德盛全球生技大壩、群益全球關鍵生技、保德信全球醫療生化、安泰ING全球生技醫療基金。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，1、2月是美國生技產業企業財報密集發表時期，觀察目前已公布的結果，大部分的企業去年第4季營運成果與2014年展望都符合市場預期。安泰ING全球生技醫療基金除均衡配置傳統製藥、醫療保健類股以外，更側重中小型生技股，可收強勢攻擊之效。基金經理人黃靜怡指出，最近併購與上市題材多，預期能強化基金表現空間，操作上仍鎖定價位合理且具潛力的優質股。展望後市，沈宏達說，目前主要醫療生技產業指數的技術線形都呈現多頭排列格局，指數從2012年以來沿著100日均線上攻，若回檔至100日均線即反彈，好買點在此顯現。 ---------------下一則---------------　 股息基金 肥美2014-02-26 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 亨德森全球投資人公司編纂的全球股利指數顯示，2013年全球上市公司共發放1.03兆美元股利，較2009年的7,170億美元增加逾40％，除新興市場公司配發股利大幅成長，銀行業與科技公司大量發放現金股利也是重要原因，法人指出，這凸顯出股利已成為投資人重要的收益來源。 富蘭克林投顧表示，追蹤MSCI世界指數自1969年底成立以來，累積的報酬率高達5,948％，其中7成來自股利的貢獻，反映出股利再投資有驚人的複利效果。 且依照理柏統計，目前國內核備有7檔訴求股利題材的全球股息基金，過去一年平均報酬率超過兩成，表現更佳者甚至有超過25％報酬，基金配息率2∼4.5％不等，不輸一般債券型基金的配息水準。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特認為，股利是投資股票總報酬的重要來源，穩定發放股利且具有高股利率水準通常是衡量企業是否具有投資價值的良好篩選指標。 另外，他指出，發放股利也象徵經營階層具有管理紀律，將股東利益置於併購或是資本支出之前。由於債券收益普遍偏低，投資人由債轉股之際，高股利股票是讓投資人較放心的投資選項。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，全球經濟持續增長，低利環境下股市仍有向上區間的動力，但這兩年基期已墊高，短期波動將加大與頻繁，在低利且寬鬆的資金環境下，每年配發高現金股利、具定存概念的股票，向來是投資人首選標的。 她表示，今年景氣復甦明顯，尤其是成熟國家成長力佳，有助企業營運，具有股利題材的大型企業，因財務體質穩健、股價有望隨景氣回溫而評價有機會獲得上調。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，今年MSCI全球高股息指數值利率預估為2.71％，明年預估為2.95％，進一步分析各區域，以美股來看代表美股的S&P 500所發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股利極具吸引力。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 啞鈴式布局 點心債再進化2014-02-26 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 以往新基金都是單幣別上市，今年開始國內首見新基金同時發行多幣別。3月3日至3月14日展開募集的景順人民幣新興亞太入息基金一口氣同時發行人民幣、美元、台幣等三幣別，讓不同貨幣需求的投資人各有所選擇。 景順投信總經理張人丰指出，景順投信在2008年底境外基金放寬國企股、紅籌股投資上限之際，率先引進國內第一檔境外中國股票型基金，如今暌違七年後再度發行新基金，主要是看好人民幣時代將來臨。 景順人民幣新興亞太入息基金基金經理人馬澤亞指出，市場上已有多檔點心債相關基金，考量投資人期望在有限波動風險下又能賺取相對較佳收益需求，景順投信將點心債基金再進化，打造基金「2」、「3」、「6」投資優勢。 該基金結合兩大優質債券，潛力人民幣債券與優質美元亞洲高收益債，馬澤亞表示，點心債擁有較低存續期間也與美國公債指數呈負相關，是量化寬鬆（QE）逐步退場大環境下，債券投資人布局首選之一。 他表示，美元亞洲高收益債受惠美國經濟逐步復甦帶動美元強勢，且在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的美元亞洲高收益債可提高投資效率，其報酬率優於人民幣投資等級債，波動低於美元亞洲高收益債。 他指出，該基金結合兩大優質債券，啞鈴式布局動態調整比重，讓投資人能以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬，滿足投資人在微利時代創造相對較佳收益的理財目標。 此外，該基金還具有三種幣別優勢，新台幣、人民幣、美元計價幣別一應俱全，與六重投資選擇，是投資人固定收益可考慮的投資方案。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 亞債三新兵 擁雙優勢2014/02/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 看好人民幣的走升趨勢，加上亞洲經濟成長率及企業盈餘持續上升，以及低利時代的來臨有利債市表現等利多，近期國內有三檔亞洲債券型基金陸續展開募集，所申請募集金額總共達370億元。 柏瑞投信在24日募集柏瑞新興亞太策略債券基金，申請額度達50億元，這檔基金60%投資在投資級債、40%投資在高收益債，以低波動、穩定收益為主要訴求；景順人民幣新興亞太入息基金將在3月3日開募，額度70億元，投資組合結合點心債及亞洲高收益債，並有新台幣、人民幣、美元計價三種幣別；復華新興人民幣短期收益基金將在3月24日募集，額度達250億元，除可掌握人民幣長期升值趨勢，也以短天期債降低匯率風險。 投信法人分析，去年市場股優於債的投資氣氛，在成熟股市已漲多，加以美國逐步縮減購債，資金收縮下，今年股市投資要獲得同去年的高額報酬恐有難度；相較之下，美國升息腳步應須等到2015年過後，近期聯準會啟動量化寬鬆溫和退場消息對債市影響也逐漸淡化，債市表現逐步回穩。 其中，亞債具有殖利率高、企業違約率低等優勢，年初在國際市場震盪時相對抗跌。 景順人民幣新興亞太入息基金基金經理人馬澤亞指出，相較新興拉美、東歐存有政治、選舉不確定因素干擾，新興亞洲基本面佳，並無特殊利空，加上亞洲高收益債及點心債，與美國公債相關性偏低，在後QE時代將有望發揮抗震優勢。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，亞洲企業債平均信評等級較其他地區高，在違約率方面， 2014年亞洲企業違約率仍維持全球最低、新興市場最低水準，市場預估2014年亞洲高收益債違約率約維持在1.5%，企業信評良好將有助支撐亞債表現。 ---------------下一則---------------　 四大優勢助陣 亞債抱著漲2014-02-26 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年開春，美股受量化寬鬆（QE）退場消息影響而大跌，連帶影響亞股表現，法人認為，2014年債券表現將與去年走勢相差無幾，但債券在投資組合中仍不可或缺，建議投資組合中挑選表現穩健及未來前景佳的債券。 其中亞債因具波動度相對較低、亞洲經濟負債比低、企業違約率低及投資級債券價格低等四低特色，法人認為，可望成為今年債券布局重點。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，在同樣的經濟環境下，亞洲自1997年金融風暴起，同樣面臨二次金融風暴，但亞洲債券指數仍有240％的累積報酬成長，顯示亞洲債券可作為長期的核心資產。 且自2006年以來，亞洲債券表現較歐美債券穩健，亞洲債券年化標準差較歐美低，加上亞洲債券年化報酬率超過7％，報酬率及穩健度表現相對具有競爭力。 且據國際貨幣基金組織（IMF）資料顯示，未來五年內，新興亞洲經濟成長率將持續穩定成長，經濟成長率水準居世界之冠，亞洲債務占GDP比僅37％，更遠低歐美的105％，也低於拉丁美洲地區的42％，亞洲整體經濟體質世界最佳，提供亞洲債市強有力的支撐後盾。 法人指出，根據JP摩根S&P Financial service資料，亞太地區企業債整體信評較其他地區高，其中投資等級企業債約占75％，相較於全球投資級債比重僅50％，亞債整體信用品質較穩定。 再從違約率來看，亞太地區企業債違約率約0.6％，遠低於世界平均水準1.29％及新興市場違約率0.97％，亞債投資等級公司債已經連續多年未出現違約記錄，即便是高收益債券出現違約家數也持在個位數的極低水位。 法人表示，預估2013年和2014年亞洲高收益債券違約率約1.1％和1.5％，亞洲高收益債券違約率將持續維持全球最低和新興市場最低水準。 陳憶萍認為，目前亞洲投資級債券殖利率高於美國投資等級債約240點，亞洲高收益債券殖利率利差在2013年有更明顯的乖離現象，目前亞洲高收益債券殖利率高於美國同等級債約110點，都顯示亞債具有潛在的利差縮小空間，價格相對較美債更具投資吸引力，也提供潛在資本利得機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-26/clipping/A38A00_T_01_03.JPG

小媽報你日理萬基投資趣D2

2014年02月25日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 14檔境外科技基金 漲4%-2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國新任聯準會主席葉倫釋出對經濟正面展望，並表示將維持低利政策，帶動美股上周勁揚，那斯達克指數更寫下連七漲紀錄，再創13年半新高，帶動近一周14檔境外科技股票型基金績效平均勁揚逾4%。 今年以來美股在震盪過後重回多頭走勢，近期美國科技財報繳出亮眼成績，包括上周半導體設備供應商應用材料發布樂觀營運展望，繪圖晶片大廠Nvidia財報及財測均優於預期；另Google股價也再創歷史新高，眾多利多因素激勵那斯達克指數創下13年半高點。 那斯達克指數的走高帶動境外科技型基金表現，近一周平均漲幅達4.08%，近一個月也有逾2%漲勢；一年來也有23%的亮眼報酬。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，根據Factset針對已公布財報的史坦普500企業中，有71%公布獲利優於預期，產業中又以科技股獲利優於預期的比例最高。針對今年科技股展望，預期整體企業獲利預估將以雙位數成長，目前科技股相對大盤也呈現折價，因此評價面仍有利科技股表現。 史肯達利表示，科技股和全球經濟成長的連動性高，根據歷史經驗，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將隨之擴增，且用於科技產品及服務的支出也將逐步增長，企業IT支出可望成為支撐科技股表現的重要動能。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，參考近期企業季報，多數企業獲利及銷售表現皆優於預期，科技股盈利季增率高達21.4%。 ---------------下一則---------------　 景氣抬頭 消費族群挺胸2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟數據好壞參半，市場預期購債規模縮減速度有望放緩，上周全球股市出現反彈，MSCI十大產業指數也全數走揚，其中，又以MSCI非必須消費指數漲幅達3.22%稱冠，投信法人指出，非必須消費指數以追蹤高端消費奢侈品、精品為主，全球經濟前景回春態勢明朗，長線將嘉惠必須、非必須消費類股表現。 美國近期失業率降至6.6%，創金融海嘯以來新低，刺激歐美股市回升，陸股農曆年假後首日收紅、港股當日也寫下近月最大漲幅，全球股市反彈，近周MSCI十大產業指數全數走揚，以MSCI非必須消費指數漲幅達3.22%稱冠，累積一年漲幅高達24.37%。 投信法人指出，非必須消費類股指數追蹤標的為日常生活較不需必備的產品，包括精品、高檔汽車、奢侈品、休閒設備、旅館等，由於全球前三大消費市場美國、日本及中國的經濟動能明顯回春，將有助提振內需消費產業發展。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，在景氣好轉及利率走升的環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，由於美國2013年第4季經濟成長季比上揚3.2%，主因消費大幅走高所致，與市場預估相符，展望就業市場穩步復甦，消費力延續，加上新興中產階級推升，推高消費產業的長線榮景，因此消費族群走勢抬頭。 ---------------下一則---------------　 科技產業 經理人最心儀2014-02-19 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券2月全球經理人調查報告，經理人對全球景氣仍偏樂觀，但受今年以來新興市場動盪與北半球嚴寒氣候衝擊經濟等因素，看好度出現下滑，56％以上認為將在未來一年迎向轉強的全球經濟環境，低於上月75的％。至於經理人最看好產業，仍由科技股蟬聯第一。 富蘭克林證券投顧指出，經理人看好科技資本支出的回升，且微軟停止WindowsXP支援，也可望催生企業換機需求，使科技成為最受經理人看好的產業，看好度更是遙遙領先其他產業。 至於青睞度居次的是銀行與保險股，其中銀行股的看好度更創下該調查以來新高水準，法人指出，這顯示金融股低股價淨值比的優勢，開始吸引經理人加碼布局。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛認為，量化寬鬆（QE）購債規模已確定縮減時間點，新興市場投資更需回歸至基本面，原則上仍避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家，而財政結構較佳、無通膨疑慮且貿易呈現盈餘的東北亞區域，將更有能力承受外資流出的衝擊，是不錯的區域布局亮點。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，近一周新興亞洲在全球指數回穩下上漲2.23％，預料在國際局勢明朗下，月底有機會重啟另一波漲幅，陸股、台股、印尼等東南亞股市近期均出現反彈，新興亞洲仍有落後補漲的機會。 今年來全球股市震盪，調查顯示，正加碼股票的經理人小幅降至45％，但仍相對看好股市；但現金水位從上一個月的4.5％跳升至4.8％，創2012年7月以來新高，統計顯示，現金水位4.5％以上可視為股市買進訊號，意味未來市場氣氛轉佳，經理人擁有加碼空間，股市易向上推升。 經理人區域投資配置，歐元區淨加碼程度下滑，但仍連六月居最被看好市場，占37％，日本和美國股市看好度則雙雙上升至30％和11％；新興股市則被持續看淡，減碼擴大至29％，主要是擔憂美國聯準會啟動退場恐衝擊新興市場。 ---------------下一則---------------　 科技基金 電力一波波2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國科技產業併購活動熱絡、企業財報佳、又有眾多新產品題材，今年以來科技指數領先大盤。 基金業者建議，積極型投資人可透過科技基金布局，穩健型基金則布局美國股票基金，以參與科技股的長線題材。 馬年以來，科技股表現一馬當先，美國那斯達克指數更創13年半以來新高，臉書、微軟、高通等財報亮麗，科技大展陸續舉辦，營造樂觀正向的投資氣氛。 富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，世界通訊大會（MWC）將於24日到27日舉行，為創新且前瞻的大型行動通訊展覽，緊接著漢諾威電腦展（CeBIT）將於3月10日到14日登場。 世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現。 富蘭克林投顧統計，五年來，在MWC展之後，主要科技股指數都有不錯的漲幅，尤其是那斯達克網路指數，MWC展之後一個月平均上漲近2.6%，後三個月平均漲幅逾9%。 摩伯格分析，今年來以科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業資訊科技支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉、股利及併購等機會。摩伯格說，至於涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體的「行雲網」概念股，更已成為投資新亮點。此外，去年全球科技業併購交易總額達2,450億美元，創2008年以來新高，預期今年趨勢仍將延續，增添科技股漲升動能。 ---------------下一則---------------　 全球珠寶每年平均消費6.1兆2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 珠寶人人愛，美麗又有價，全球企管顧問麥肯錫指出，持續多年的經濟蕭條壓抑人們對於珠寶的摯愛，隨著景氣逐步好轉，估算珠寶產業將展開一波「報復性的反彈」，以目前每年消費1,480億歐元（約新台幣6.1兆元），出現5∼6％的年成長率，屆及2020年將達2,500億歐元，即突破新台幣10兆元的規模。 依麥肯錫的分析報告，若景氣回溫趨勢向上，目前有可能是精品相關投資的起漲點。 相較大宗商品或貴金屬，麥肯錫董事杜瓦麗（Linda Dauriz）指出，珠寶產業同時存在大起大落、快速成長，趨勢又會不時修正，而且還要考量消費買家千奇百怪的行為偏好，「內行人不會把它當成一般生意在做」，潛藏的風險、機靈的競爭對手，都會讓珠寶產業更難捉摸。 杜瓦麗分析，珠寶產業的發展前景，圍繞著五大全球趨勢：國際化與大型化，品牌產品主宰消費市場，旗艦店的主力通路，混合動力（hybrid）的M型消費模式，快速時尚。 其中在品牌部份，她指出，鐘錶產業，品牌商品的市占率達六成，品牌珠寶市占目前約二成，較2003年已成長一倍，受到年輕消費族群對於品牌的追求，預估5年後的2020年，將會進一步成長至三至四成。 景氣確切復甦，帶給消費者更大膽的採買，德國DAX世界奢侈品指數（World Luxury Index）2月14日來到145.77，2月期間則大力反彈2.03％，與歐美好轉的經濟數據同步發展。 ---------------下一則---------------　 景氣復甦 消費需求升 精品類股續漲2014-02-19 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興股市表現不佳，但民間消費熱度未減，瑞士信貸委託AC Nielsen市調完成的2014年新興市場消費調查報告顯示，今年新興國家民眾購買各類別消費品的意願增加，有半數的人打算買入美歐精品，其中又以歐洲品牌為主。 類別上，有高達七成的人想買運動名牌，首選Adidas和Nike，整體精品消費需求提升將帶動精品類股續漲。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國企業去年第4季財報公布進入尾聲，非必需消費產業有65％優於預期為最佳，代表消費市場明確復甦。 此外，新興市場中產階級消費力道增強，今年精品產業發展聚焦於網路銷售與較易負擔的輕奢品牌，除新趨勢蓬勃發展，也預計精品集團化購併及整合風潮持續，基本面消息面利多連連。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年全球精品消費預計成長3.6％，來到總值3,300億美元，長期5年平均增幅約3.8％。 此外，他指出，全球精品業獲利趨勢開始有低價化的動能，如Michael Kors走生活精品消費以及Pandora主打低價奢侈的珠寶，低價奢侈品價位的吸引力，更帶動整體精品業獲利動能，今年全球景氣復甦將帶動中產階級以上的消費動能，尤其是精品消費更有顯著提升。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，未來精品產業的客群將更多元化，除了新興市場驚人的消費潛力，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014年精品消費將達到7∼9％。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，隨著富二代的崛起，名車、鑽錶、豪宅佐證了大陸消費的硬實力，投資人可留意相關類股投資契機。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨美國公債利率緩步走升，避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好非必需性消費、精品產業將有持續表現空間。 施羅德多元資產投資主管Johanna Kyrklund指出，全球股票今年仍處於上升趨勢，預期全球股市可望有接近10％的預期報酬；股票方面，建議避免與利率連動性高的防禦型產業，傾向多持有循環性產業。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，精品是不錯的投資題材，但最主要的品牌區域主要集中在歐洲，可從更多元產業的角度出發。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，伴隨中國大陸市場推展4G流動通訊，推廣移動終端產業的普及化，整個消費產業有望迎向高速成長階段。 ---------------下一則---------------　 非必需消費股 去年勁揚37%-2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣復甦，精品消費已率先增溫。根據義大利Altagamma基金會最新「全球精品消費前瞻報告」，預估至2020年全球精品消費金額，將從目前的9,850億美元增加至1.2兆美元，且精品消費者人數將自3.8億增加至4.4億。與過去十年精品企業獲利成長主要來自擴店與開發新興市場相較，未來精品市場將以自然成長（organic growth）為主，成長潛力持續看俏。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，由美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，景氣敏感度高的非必需消費類股彈跳力強勁，總計去年度上揚37% ，漲幅居全球十大類股的第一。就次產業來看，精品服飾類股因中國政府禁奢令影響，走勢一度震盪，表現相對落後。 不過，精品龍頭──路易威登（LVMH）最新財報指出，流行皮件製品銷售回升，特別是美國地區銷售明顯彌補中國禁奢缺口，可視為產業發展的正向訊號，這顯示高端精品商基期調整底部浮現，近期股價已見反彈。 華頓投信指出，預估今年精品銷售成長率約8%，亞洲具備雙引擎優勢，仍將引領精品業長線發展。第一個引擎是人口紅利，經濟結構轉變造就新興中產階級興起；第二座是財富成長。以今年全球億萬富豪為例，亞洲富豪財富增長近13%，居各區之冠，人口紅利和財富積累正向循環，形成精品產業雙引擎的消費成長模式。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8%、5.4%、5.2%；成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1%及0.9%增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，將是兵家必爭的地方。 今年全球精品有四項成長動能：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品消費、奢侈品開發網購，與新品牌上市及產品整合的資本市場動能。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 ETF組合基金 亮點2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股市今年來在美國量化寬鬆（QE）逐步退場的影響下，出現上沖下洗的走勢，市場震盪劇烈，也讓投信業者紛紛朝多元配置基金發展，包括多元配置組合基金、ETF組合基金，以及入息平衡基金等，都將是今年度投信發行新基金的趨勢。 目前已核准的相關基金包括新光全球ETF組合基金、聯博多元資產收益組合基金；送件申請的則有中國信託多元入息平衡基金、宏利全球入息動態組合基金、第一金全球多重資產入息平衡基金及聯邦亞太多重入息平衡基金，這些基金強調的共同特色就是風險的分散。 新光投信總經理蘇英孝強調，今年市場波動度將很高，不應該棄債轉股，而是要掌握各種資產來分散風險，尤其目前聯準會主席葉倫上任後，將繼續維持縮減購債規模，更將引發市場波動。今年1月也看到股票資產修正幅度較債券資產大，顯示股票波動大，債券部位不可偏廢。但2014年全球景氣邁向復甦，基金投資宜聚焦具息利雙收優勢的投資標的，較能吸引全球穩健及保守資金青睞。 新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，今年投資焦點在企業獲利與股利成長上，預估今年公債殖利率仍屬於緩步走升的趨勢，但空頭力道預料不會像去年那麼大。 雖然市場對於成熟國家公債的看法相對保守，但低利率環境下，反而將資金推向具利差優勢的債券商品。 ---------------下一則---------------　 日本REITs跌深 反彈有望2014-02-19 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來全球REITs市場呈現小漲走勢，但日本房地產股票及日本REITs今年以來已跌逾10％，日本在全球主要REITs市場中修正幅度最大；投信法人表示，日本仍為持續看好的REITs投資區域，因日本在政策加持下，修正過後股價表現仍具寬廣空間，預料今年日本REITs將穩健向上。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本在政策面利多加持下，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，將具有表現空間。 東京商辦大樓租金2013年下跌2％，自2007∼2013年均處於下跌局面，今年預估在空置率下降的情況下，將由過去幾年下滑態勢轉折向上，今年租金可望上揚5％，2015年可達10％以上。 吳宗穎表示，量化寬鬆（QE）退場效應開始發酵，資金自高風險市場開始撤出，REITs市場表現相對抗跌，預料短期整理後，在租金成長及公債殖利率仍處於低檔之下將續走長多格局，日本商辦租金於今年下半年開始走揚，搭配高股利率，看好日本REITs及地產股的表現機會。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.8％，在低利環境下格外顯眼。 他指出，儘管美國QE退場引發資金不再寬鬆的疑慮，但羅傑瑞強調，歐洲央行承諾持續維持低利率環境，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，全球貨幣環境仍相當寬裕，對REITs 的融資成本較有利。 羅傑瑞指出，眼見全球景氣明顯好轉，房地產市場隨之回春，承租率上升，REITs的租金收益也將提升；且亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。 法人指出，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市的成長前景。 ---------------下一則---------------　 預期配息率上修 美REITs可望補漲2014-02-19 01:39工商時報記者呂清郎、黃惠聆�台北報導 今年來美股三大指數呈現下跌走勢，但美國REITs指數因P/NAV（股價淨值比）折價達10％，投資價值浮現，加上今年景氣持續看好，吸引買盤逢低布局，呈現逆勢上揚格局。法人表示，未來美國上市REITs有續揚空間，但漲勢可能放緩。 根據Bloomberg統計，今年以來至2月13日，S&P 500下跌1％，美國上市REITs則反而上漲6％，REITs走勢明顯比美股佳。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，量化寬鬆（QE）開始減碼，引發市場對於利率上揚影響房市的疑慮，但只要指標利率美國10年期公債殖利率短線未急遽上升，對於全球不動產皆屬正面，REITs最壞的影響已過去。 至於投資區域，她指出，今年房價可望持續以二位數上揚，且預期配息率上修至7.2％，可抵禦利率上升壓力的美國REITs，未來股價補漲想像空間相對大。 元大寶來投信REITs研究團隊則較看好美國和日本地區，其中看好美國REITs，是因目前美國REITs的P/NAV折價約10％，歷史平均為溢價2％，股價相對便宜，財報也不錯，其中倉儲、旅館成長性最高，工業、商辦獲利則轉強，且美國若在2015年升息，預料旅館及工業類REITs可能會走長多格局。 至於日本REITs則是有政策面加持，元大寶來投信指出，東京商辦大樓空置率持續下滑至7.18％，預期隨景氣持續回溫與通膨上升，加上東京奧運題材加持，日本REITs與地產股修正完畢後，仍具有表現空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，惡劣氣候加上利率和房價雙漲降幅低購屋能力等因素，美國2013年12月新屋銷售下滑7％，全年銷售數據的新屋需求激增16.4％，來到5年來最多，較2011年創歷來最低銷量30.6萬戶，回升近四成。 此外，2013年新屋售價中位值為26.58萬美元，年增幅是2005年以來最高，她指出，今年美國經濟仍保持一定增長態勢，在經濟溫和復甦下，房市仍有表現機會，美REITs今年保有期待空間。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，經濟正向發展階段，成長力提升，都有利於不動產市場的展望，REITs上行空間仍可期待；美國REITs市值權重大，為主要REITs帶動的風向球，需特別留意標的輪動狀況。 她表示，展望後市，美國利空題材已過，市場將逐步回歸基本面發展，後續對REITs均屬正向因素，過去評價較低的住宅、醫療可逢低承接，相對強勢的旅館、商辦應適時獲利。 ---------------下一則---------------　 境外平衡基金燒 一年增重1.35倍2014-02-21 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 全球金融市場正經歷從收益轉向成長的過程，根據投信投顧公會統計至2013年底的最新資料，平衡基金成為過去一年國人持有的境外基金類型增重比重最高的類型，一年增重134.9％，由2012年底的553億元增重到2013年底的近1,300億元，創下新高。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型投資人可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。投資配置上，建議股債現金比為 6：3：1，國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到去年漲勢最凌厲的日股漲勢，是成功的投資策略，搭配底部擇優選股、股債平衡配置也易於吸引資金青睞。 他指出，展望2014年，仍對亞洲市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現。 摩根證券協理楊謹嘉指出，去年全球景氣自谷底回春，資金快速輪動、由債轉股，然而，歷經2∼3年的市場波動洗禮，投資信心並未能快速回復，但為了不錯過全球經濟翻轉回升的投資契機，造就股債兼具的平衡型基金成長空間。楊謹嘉認為，全球景氣復甦帶來的股票增值機會不容錯過，但為增加投資組合的穩定性，應將多重收益產品納入核心資產。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，以收益成長的平衡策略投入市場是目前不錯的作法，由於美國量化寬鬆政策（QE）緩步退場，加上股票市場去年已有一波漲勢，此時投資股票的成長部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。 傅子平提醒，全球經濟成長主軸定調，投資應適度冒險，只是股票今年報酬恐不如去年強勁，投資更需擴大收益來源，目前相對看好波動度低的信用債券，對投資人而言，除了爭取更多資本利得的成長機會，透過股債平衡基金布局，投資勝率會更高。 ---------------下一則---------------　 今年投資核心 首選高股息基金2014-02-17 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國企業去年第4季企業財報，無論獲利或營收都是兩年來最佳，獲利及 營收優於預期的比重均超過六成，也高於長期平均值，預計整體企業獲利將較前年同期成長9.5％，S&P500企業的現金規模超過1.2兆美元達新 高，派發股息增加與股價具上揚潛力，讓高股息基金成為今年投資的核心資產。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，多數成熟股市於去年創下新高，今年初短線拉回才能走得更長久，但歷經20013年的漲勢，今年在貨幣政策邁向正常化軌道上，波動度料擴大，宜住意投資報酬可靠來源的股息成長題材個股。 白芳苹指出，以MSCI世界指數為例，統計1969年以來的股利長期再投資的年化報酬率達9.5％，但未含息的股價年化報酬率降至5％，印證長期高股息投資可讓投資績效翻倍。 此外，目前全球股票股息率不及3％，仍低於全球長期平均的3.7％，在美股與成長空間較大的歐股帶領下，全球股息成長率仍有上調機會。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金暨全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，歐美經濟成長動能持續復甦，國際資金青睞股票型基金的趨勢可望延續。 另外，他指出，具股利率題材的企業，財務結構穩健，因此能匯聚資金買氣，建議投資人可以投資全球股票收益型基金，參與全球經濟溫和成長帶來的股市漲升動能。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，短線全球修正是為了守護長線盤勢正向發展，在整體經濟復甦支撐下，投資人不必太在意短線修正，今年對全球股市以及高股利相關的股票持正面看法，但短線的修正仍需要時間才能落底。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，高股息概念股，如公用、醫藥、必需消費品、電信類股反而成為投資人在全球投資領域中尋找殖利率報酬率的避風港，因此該類族群股價反而相對抗跌。 他指出，預估今年美國企業全面提升資本運籌及配息率，將帶動整體高股息殖利率穩定向上，今年將持續受惠。 德盛安聯歐洲區投資長杜納恩（Neil Dwane）認為，今年投資「高股息」及「成長股」預期可以獲得佳績，因全球將有很長一段期間維持在低利率，實質利率為負，今年投資可專注企業獲利成長，高股息與高成長公司值得留意。 ---------------下一則---------------　 高股息商品 優選2014/02/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 各類資產中，只有股票股利率高於2008年金融海嘯前。基金業者指出，全球景氣逐漸復甦，但利率仍維持低檔，投資人仍對收益型產品的需求仍高，在後量化寬鬆（QE）時代，股票收益是不錯的投資標的，也適合規劃退休金。 富達國際投資總監皮爾斯（Caroline Pearce）指出，統計顯示，在各類資產中，只有股票目前的股利率高於2007年，其他資產的收益率都不及金融海嘯前的水平。 皮爾斯說，尤其當前持有現金的報酬率更遠低於海嘯前，在2007年年中，美元現金收益率仍有5%的水準，但現在接近零。歐元、英鎊、日圓等貨幣也差不多。 皮爾斯指出，持有現金的實質財富正逐漸被侵蝕，以連續持有現金三年的報酬率來說，美元實質報酬率接近-5%，英鎊實質報酬率甚至達-10%，相當類似1970年代的情勢，現金不再為王。 面對當前投資環境，皮爾斯表示，股票入息型產品是追求收益的良好來源，且多少能隨著通貨膨脹成長，因此高股息基金備受投資人青睞。 以富達全球入息基金來說，皮爾斯說，亞洲投資人很喜歡這檔基金，尤其是台灣、香港及中國的投資人。在歐洲，則以義大利與奧地利投資人的接受程度較高。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+債券及貨幣篇 債市看空 經理人：營造買點2014-02-21 01:06 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券2月全球固定收益型基金經理人調查結果，除澳、紐公債與北歐債市外，經理人對多數債市都維持減碼部位，代表美國公債殖利率跌至3個月低點的2.576％後開始走升，壓抑市場對債市的青睞，其中新興債市轉為減碼，反而營造進場時機。 調查顯示，美國公債連續第八個月遭到經理人減碼，但近期美國公布的數據令市場對經濟成長產生疑慮，反而壓縮經理人對美國公債殖利率今年預估的彈升空間，2月78位受訪經理人中，認為10年期公債殖利率至年底會來到3.5％以上的比例自25％降至5％，多數經理人預估區間在3∼3.25％。 調查結果指出，新興國家債市落入減碼區中，經濟體質穩健的北歐公債及未來仍有降息機會的澳紐公債則處於加碼區。但根據前次經驗來看，新興國家債市在2013年9月落入減碼區，隔月便再次獲得經理人加碼，顯示經理人對新興債市仍備一定信心。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一段時間新興債市因市場恐慌而遭逢賣壓，經濟成長動能也遭到質疑，但新興國家經濟體質仍相當穩健，也有很大的政策因應空間，市場其實有些過度反應。 他認為，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的投資機會，加上資金持續匯出後的浮額洗清效應，精選持債可望能搶得新興債市的反彈先機。 日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。 ---------------下一則---------------　 全球債基金 績效紅不讓2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來各類債券指數皆走揚，也帶動全球債基金表現，觀察全球債基金各天期績效，不論三個月、六個月、一年、兩年或三年均為正報酬，擊出全壘打。 歷經去年大幅波動，今年市場出現股跌債漲現象，MSCI世界指數今年來下跌0.45%，但各類債券指數全面上揚，美銀美林全球政府債券指數今年來上漲2.31%。 投信投顧業者指出，在量化寬鬆（QE）退場啟動、指標美債十年期殖利率波動減緩的情形下，債市又回復上升軌道，但由於市場變數仍多，不宜單押一種債券。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理蔡明潔指出，去年5月聯準會釋出「縮減購債」訊息後，相關訊息牽動股債走勢，呈現股債齊漲齊跌走勢。不過，今年股債同步現象改變，再回到反向的翹翹板關係，主因美國縮減購債時間表已確立，且聯準會官員普遍支持QE緩步退場作法。 美國公債殖利率在歷經去年5月後大幅走揚，債券價格修正已接近階段性滿足點；部分機構法人資金也回補債券，即使殖利率較去年高，仍吸引對固定收益有需求的投資人，如機構法人。 蔡明潔表示，在QE退場衝擊結束後，2014年債券走勢可回歸正常，未來不能期待過高的報酬率，投資人更應重視風險調整後報酬。 ---------------下一則---------------　 國人愛配息 高收債、平衡型搶手2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 金管會去年第4季要求基金業者必須明文揭露基金配息取自本金比重，現在基金公司網站都可以找到基金配息的組成項目，即使公布之後，這些高配息基金銷售仍一路長紅。 近年國人熱愛配息型商品，境外高收益債券型基金與平衡型基金規模成長驚人，2009年底以來這兩類基金規模成長大幅成長154％與127％，根據投信投顧公會統計至2013年底，高收益債券型基金的規模已直逼新台幣1兆元，平衡型基金也有1,295億元，是2013年吸金力最強的兩類商品。 摩根投信產品策略部副總經理吳美燕表示，金融海嘯後，配息基金大行其道，尤以高收益債與新興市場債券為大宗，隨量化寬鬆（QE）緩步退場，資金趨勢由債轉股，連每月配息的平衡基金、高股息基金都熱賣，以去年度境外平衡基金為例，成長幅度就達134％。 法人指出，這些基金熱賣，最重要原因就是採月配息，而且高配息，許多基金為了提高配息率就用本金分配，就目前訴求高配息的基金，有不少的配息都必須取自本金，多數「債券基金」配息超過8％者，約有35％以上都是來自本金。 但法人提醒，配息並非獲利保證，且隱含風險可能愈高，高配息基金的投資標的，可能隱含較高的風險貼水，包括信用風險、匯兌風險及流動性風險，一旦市場風向轉變，淨值下跌壓力將比同類基金更大。 根據晨星基金統計，至去年年底為止，在配息率達6％以上的債券基金，各天期這些債券基金都呈現淨流入，近一年全球淨流入新台幣1,975.73億元，近一個月淨流入也達新台幣315.7億元。 再以配息率前十名的債券基金來看，近一個月及近三個月幾乎都呈現淨流入，絲毫不受配息來自本金的影響。 吳美燕強調，選擇配息基金時，配息率高低固然重要，但也需要考量自身投資需求與屬性，以及投資標的物與波動度，如遇市場震盪，配息有可能會侵蝕本金，建議投資人仍須以總報酬率作為選擇基金最重要的考量。 ---------------下一則---------------　 不僅債券… 股票基金也瘋高配息2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 不僅債券，股票基金也流行配息。法人指出，近期不少境外基金總代理紛紛推出月配息的股票基金，有的股票基金更訴求高配息，推出之後，高配息股票基金和高配息債券基金同樣受歡迎。 富達證券近期引進全球入息基金月配息澳幣級別，百達投顧也一只氣推出四種幣別的月配息的全球股票基金，目前境外股票基金共有七種不同品牌配息股票基金包括，包括貝萊德全球股票收益基金、富達全球入息基金、百達全球高息精選、富蘭克林坦伯頓全球系列、ING（L）環球高股息投資、景順環球股票收益及施羅德環球收益等。 這七種配息股票基金中，除了富蘭克林是屬於季配息，其他都是月配息基金。至於年配息率，除了百達和富蘭克林系列高達3.5％外，其他品牌配息基金年配息率皆3％左右。 百達投顧表示，會在每年10月決定未來一年的配息率，每個月配息率都固定，至於澳幣和南非幣級別配息率所以可以高出平均很多，主要是因為澳幣和南非幣的利率水準較高，直接反映在配息率。 百達主題式產品系列產品經理人Alex Mouthon表示，目前全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5∼3倍，且從1999年以來，投資在全球高息基金勝率達六成，遠比投資在全球股票、全球高收益基金、全球企業債及全球公債基金的勝率還高。 他指出，2014年股優於債的年代，強烈建議投資人將資金轉進全球高息基金。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，回顧過去幾年具收益資產年度表現，高股息股票收益率表現相對突出，如2013年全球高股息股票是18％，美國高股息股票年度漲幅更達32％，其年投資報率都比其他收益型資產高很多，預估今年股利題材投資熱度還會持續加溫。 ---------------下一則---------------　 月配息 投資人愛2014/02/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球債轉股趨勢成形，境外基金業者紛紛引進境外高股息基金，這些基金大多有月配息機制，以符合買月配息債券基金上癮的國內投資人需求。 以前提到「月配息」，只會想到債券基金，但愈來愈多股票型基金也都配息給投資人，這些基金主要投資標的為股息穩定甚至成長的股票。 百達全球高息精選基金產品經理穆東（Alexandre Mouthon）強調，許多人對高股息投資有誤解，以為只是找高配息的個股。其實，高股息投資布局的是股息穩定甚至持續成長的個股，而不是布局股息偶而很高但不穩定的個股。 穆東指出，在低利率時代，全球高息股票股息較存款、公債及一般股票股息高出1.5到3倍。此外，企業手上現金占資產比重創歷史新高，但配發股利率卻仍在低檔，有利企業持續發放現金給股東。 歐洲企業有配發股利給投資人的傳統，股利率在全球數一數二，去年歐洲開始擺脫不景氣，歐股漲幅又低於美股，有補漲空間，成為許多基金業者看好的投資標的，更是高股息基金的布局重心。 以富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金來說，歐洲部位就達近六成，遠高於美股的23%。基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，相對於美股，歐股大幅折價，仍有不少可投資的標的。 不過，基金業者也提醒投資人，高股息基金雖然也採取月配息，但配息率不太可能高於高收益債券基金，投資人不應只看配息率，而應著眼高息股票的長期成長動能。 高股息基金蔚為風潮，來台灣拜訪的經理人也絡繹不絕。穆東及溫赫斯特上周才現身台灣，本周則有富達及貝萊德相關團隊來台，從經理人的動向也可看出，高股息產品將是境外基金業者下一個戰場。 ---------------下一則---------------　 配息股票基金平均投報率最好2014-02-19 01:39 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 有收入就配息的基金近期大行其道，零利率環境將迫使投資人承受風險、追逐收益；在債轉股之際，投資人習慣配息機制，因此，有收入即配息的股票基金愈來愈風行，配息股票投資報酬率績效佳，更是吸引投資人目光的重要原因。 富達國際投資總監卡蘿蘭•皮爾斯（Caroline Elizabeth Pearce）指出，目前美元實質報酬率接近負5％，英鎊實質報酬率甚至達負10％，美股經景氣循環調整過後的本益比，從2011年低點12倍攀升至現在的中位數16.3倍以上，反觀美國企業稅後獲利占GDP（國內生產毛額）比攀升到11％，遠高於平均值的6.3％，意味本益比上升幅度比企業獲利更快。 卡蘿蘭•皮爾斯說，現在經調整過本益比已經高於平均值，後續股市持續獲利或維持高資本利得變得較困難，因此是否有股息收入，對整體報酬來說，會比以前更重要。 如果觀察高股息股與MSCI世界指數10年表現，也可發現高股息報酬率155％與股價增長94％，都優於MSCI世界指數的107％及60％，同時高股息股波動率也相對較低。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，過去幾年在寬鬆且低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，但隨著美國利率中長期走向正常化，資金逐漸向股票靠攏，在市場風險胃納量提升之際，勢必得調整「重債輕股」的資產配置，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，較能因應市場。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特說，股利是投資股票總報酬的重要來源，具有高股利率水準且穩定發放股利的企業是衡量企業是否具有投資價值的良好篩選指標，發放股利也象徵經營階層具有管理紀律，將股東利益放在併購或是資本支出之前。 因此，在債券收益普遍偏低，投資人從債轉股之際，他認為，高股利股票是讓投資人較放心的投資選項。 ---------------下一則---------------　 你的配息基金 是拿本金配息嗎？2014/02/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 配息基金每月「配息」，不過配息可出自本金，投資人「賺了配息、賠了本金」，反而得不償失。 金融海嘯過後，配息基金深受台灣投資人的喜愛，加上澳幣、南非幣利率高於美元，掀起國內一波澳幣、南非幣資產熱潮，基金業者也相繼推出澳幣、南非幣計價的高配息債券基金，給這些外幣資產投資管道。 不過，這些高利率貨幣在QE退場造成的資金移轉效應下，成了落水狗，過去一年澳幣及南非幣相對美元分別重貶12％及18％，匯損已遠高於基金配息率。 據統計，目前報酬率最高的高收益債券基金，今年平均收益約5、6％，過去雙位數報酬的風光不再，如果之前申購的是澳幣、南非幣避險級別，還得承擔匯兌損失。 根據彭博與Lipper統計，國內高配息基金多數是澳幣避險級別，在澳幣貶值的環境下，許多基金其實是將本金拿出來配息，息金中含本金的比率約15%，導致這些基金近一年的以台幣計價的淨值縮水10至20%。 基金業者說，各檔配息基金計算本金的方式不同，投資人檢視是否配到本金最簡單的方法，可看總報酬能否負擔配息率，若總報酬小於配息率，通常代表拿到的息金中含有本金。 ---------------下一則---------------　 組合債基金 優選2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆下，有利於各類信用債券表現。投信業者指出，投資人如果無法掌握債券輪動，可以選擇組合債基金，由專業基金經理人代為操作。 觀察國內投信發行的債券組合基金績效，今年以來40檔平均報酬率有0.71%，近一年債市波動甚大，績效最好的復華全球債券組合基金仍有4%的報酬率，群益多利策略組合、國泰豐益債券組合兩檔基金也有3.4%以上的績效，帶領投資人安穩度過波動的一年。 摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，美國量化寬鬆（QE）確認退場後，市場對於利率調升預期增溫，對於想追求債息收益又擔心利率上檔風險的投資人而言，布局各類債券的組合債基金，將是不錯的選擇。 陳政一表示，美國公債殖利率緩步走升，公債吸引力大為降低，然而景氣持續復甦，卻有利於信用型債券的表現，信用型債券提供較高的到期收益率，有利於在公債殖利率波動時提供適度的下檔保護。 ---------------下一則---------------　 點心債加熱 後市續看俏2014-02-19 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 愈來愈多國際企業以發行點心債當成籌資管道，推升點心債1月發債量創新高，進而大幅提高市場流動性。匯豐中國點心高收益債基金經理人黃軍儒認為，除了流動性提升，點心債具備潛在匯兌收益利基，且相對不易受到利率變化影響價格波動，是上半年投資債市主流。 看好點心債前景，今年以來點心債首次公開發行（IPO）市場更熱絡，根據匯豐環球統計，1月點心債總發債量創新高，達人民幣635億元，單月幾乎已是2013年全年的20％。 黃軍儒表示，點心債IPO供給熱絡，意味點心債發債機構日趨多元、提升流動性，有助點心債市長期發展。另匯豐集團也預估，2014年點心債總發行量將可望達到人民幣5,200億至5,700億元，流通在外金額約為人民幣6,900∼7,300億元。 黃軍儒指出，隨著點心債市場流動性朝正面發展，將提高投資者意願，也可望吸引愈來愈多企業、機構發債。在供需雙方對點心債熱度增溫下，可望使點心債市場規模快速增長，有利於支撐點心債行情。 觀察過去一年，全球債市受到量化寬鬆（QE）退場的不確定性牽動，反觀點心債因其存續期間較短，對利率變化敏感度較低，以及人民幣資產受到投資人歡迎，成為QE退潮趨勢下表現相對亮眼標的。 對應於點心債基金績效，根據理柏資料，截至今年2月17日，國內投信發行點心債基金在各天期的表現幾呈現正報酬，其中匯豐中國點心高收益債基金以6.65％佳績，拿下2013年度同類型基金之冠，在一年期及二年期績效表現也分別以5.55、12.61％位居第一。 儘管市場憂心美國縮減QE，將帶動市場資金退潮，黃軍儒認為，只要聯準會維持穩定縮減購債規模的速度，美債殖利率大幅攀升風險降低，點心債因具備存續期間較短優勢，較不易受利率變化導致價格波動，可視為量化寬鬆逐步減碼之際的債市避風港。 整體而言，由於美國聯準會持續縮減量化寬鬆購債規模，今年第1季點心債價格可能處於盤整格局，黃軍儒說，對有心參與人民幣市場投資人而言，布局點心債基金，將有機會同時掌握人民幣潛在升值契機與利息收入，仍可視為上半年投資債核心配置。 ---------------下一則---------------　 人民幣債券基金 績優2014/02/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國持續推展人民幣國際化之下，2013年人民幣升值幅度達2.85%，全球金融業均虎視眈眈於突破萬億的人民幣理財商機。在人民幣升值加持下，近期國內投信發行的人民幣計價債券基金績效在加計人民幣升值幅度後，也相對其他債券型基金突出。 最新公布的滙豐1月大陸製造業採購經理人指數（PMI）僅49.5，回落到景氣榮枯線50之下，更是半年來低點，主要是因為，農曆春節因素造成經濟數據產生較大波動，加以農曆年關前的資金情勢趨緊，不過這也顯示出大陸第1季總體經濟偏弱，製造業擴張動能隨之放緩。 富邦中國高收益債券基金經理人陳怡靜指出，此結果並不意外，過去三中全會後，中央調結構通常導致經濟成長放緩，以現階段的經濟成長速度，加以通貨膨脹放緩，目前中國債券殖利率處於歷史的高水準，經濟減速有利於債券市場，殖利率預期走低，亦即債券價格上揚，為債券投資人提供了絕佳的投資時點。 不過陳怡靜也認為，預期歐美景氣持續改善下，中國景氣不致逆轉，國內生產毛額（GDP）維穩機率較大，預期官方PMI數據仍可維持50以上。 展望2014年，量化寬鬆（QE）退場話題預期仍持續干擾全球市場，尤其新興市場第2季政治干擾多，包括土耳其地方選舉、印尼及南非國會選舉、印度國會選舉，新興市場貨幣2014年依舊命運多舛，儼然成為今年全球最大風險所在。 相形之下，人民幣最有機會在金馬年維持升值趨勢，中國景氣維持穩定，人民幣國際化議題持續，是新興市場中唯一可信賴之貨幣。展望後市，人民幣債券價格應走高，尤其離岸人民幣資金池日益壯大，資金行情下，離岸人民幣債券價格尤其看多。 陳怡靜強調，隨著人民幣國際使用快速增長、各個離岸中心崛起，人民幣投資需求暢旺。 而人民幣相對強勢的表現，以及升值預期，相信能持續吸引投資人駐足。 ---------------下一則---------------　 亞債基金 今年布局首選 月配息獲青睞 波動率低 報酬領先歐美債2014年02月19日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 外資投信業者認為，今年全球仍處於低利率環境，使現金不再為王，惟2015下半年以前市場利率風險仍低，建議偏好月配息且追求收益的投資人，今年可選擇亞洲債券基金或全球高股息股票基金。 柏瑞投資亞洲固定收益投資主管劉曙明昨表示，未來1至1年半美國利率持平，美國經濟又向上走，亞債投資報酬領先歐美債券，波動率更低，因此今年是布局亞洲債券基金理想時機，對偏好月配息的國人來說，債券基金更應是核心配置。 新興亞洲成長冠全球 劉曙明指出，未來5年新興亞洲經濟成長稱冠全球，負債佔經濟比重又低於其他地區，且美國經濟加速復甦，將帶動亞洲出口及裨益亞洲公司債，都是利多。 再者，截至2013年底，亞洲投資級債券的殖利率為4.6%，高於美國投資級債券的2.2%；同期亞洲高收益債券殖利率約7.4%，超過美高收的6.3%，顯示亞債確有其投資吸引力。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍提到，2013下半年以來，全球共同基金的資金，有從債轉股、從新興市場轉進成熟市場的趨勢，但國際壽險業者、退休基金、主要銀行及政府主權基金等長線策略投資人，從2013年至2014年仍維持約7成部位在債券基金，且這些長線資金均未列入共同基金的流向統計。 展望2014年亞債投資，陳憶萍最看好中國、香港及南韓，產業則主要布局不動產、金融及能源業。 同樣昨天訪台的富達國際投資總監皮爾斯（Caroline Pearce）指出，富達全球入息基金等高股息基金產品，近半年來在亞洲愈來愈受到注重股票收益的投資人青睞，且不只是散戶，也包括壽險業者與退休基金等機構法人。 高股息股票應列核心 她說明，若統計過去110年美股投資報酬，包含股息的年均報酬率為6.3%，超過不含股息的1.9%；且在110年前投資1美元（約30.34元台幣），如今包含股息的最終價值達851美元（約2.58萬元台幣），較不含股息的8.5美元（約258元台幣），相差達百倍。 其次，在2013年為止的過去10年，高股息股票總報酬率達155%，高於MSCI世界指數的107%；同期高股息股票的股價成長94%，也優於MSCI世界指數的60%。 皮爾斯說：「我們建議投資人把高股息股票，視為投資組合的核心部位，且不只看股息金額，也要注重股息持續成長。」 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，2014年以來隨著美國加速退出QE，市場認同中國經濟硬著陸機率低，使亞債去年跌價後，價位低廉反成優勢，印尼及印度債市均有資金回流。 ---------------下一則---------------　 新興亞債 「穩」字訣發功2014/02/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來全球股市出現漲多回檔，加上美國逐步縮減購債，資金行情銜接景氣行情之際，造成股市波動，讓市場投資氣氛轉趨保守，資金持續湧進債市。 其中，新興亞債與歐美景氣連動度最高，加上波動度低，展現抗震優勢，今年以來JACI亞洲綜合債券指數上漲1.5%，優於MSCI新興亞洲走跌近3%的表現。 柏瑞投資亞太固定收益投資團隊主管劉曙明（Arthur Lau）表示，去年全球股市掀起大幅漲勢，但今年年初美國及中國大陸經濟數據不如預期，替股票投資是否能達到預期的良好報酬，增添不少變數。 就年初至今金融市場的變化觀察，可發現投資級債券與政府公債等安全性資產再度受市場青睞，除顯示民眾對避險需求的升溫，就利率動向分析，即便美國開始縮減購債，但預期最早在2015年終至2016年，美國才有升息可能。 目前來看，2014年利率走勢仍將穩定，投資人無須過度擔憂美國量化寬鬆（QE）規模縮減對債市帶來的波動。 就各區域別表現來看，今年以來，JACI亞洲投資級債券指數上漲1.29%，JACI亞洲綜合債券指數也有1.51%的漲幅，明顯優於新興拉美及企業債小漲不到1%的表現。 劉曙明指出，新興亞債表現勝過全球大多數股市及其他新興債市的原因，主要是亞債有經濟基本面作為重要後盾，今年以來，就新加坡、中國、韓國揭露的出口數據，皆顯示亞洲已受惠歐美景氣的復甦。 亞洲投資級債券波動度較美國投資級公司債低，又亞洲高收債殖利率為8.2%，相較於美國高收債6.4%更高，顯現亞債具有低波動及高殖利率的投資優勢。 柏瑞新興亞太策略債券基金經理人陳憶萍指出，亞債的整體信評比起其它市場更健康，外部融資需求壓力相對較低，且從歷史違約平均值來看，亞太地區整體債市平均違約率約僅0.66%，遠低於全球以及新興市場的平均值。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，亞洲地區銀行的基本面佳，有助帶動亞洲整體經濟和企業；另外，債券發行人的資金與市場流動性充裕、部分國家債券殖利率仍高，發行產業也較多元等都是亞洲高收益債的優勢。 ---------------下一則---------------　 美債展延 債市吸金2014-02-18 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 美國債務上限順利展延至2015年3月，市場投資氣氛大幅改善，衡量美國公債波動性的美銀美林MOVE指數降至去年5月以來新低，主要債市除新興市場債仍遭逢賣壓，高收益債上周流入14.53億美元，創今年單周流入新高；至於投資級企業債流入33.58億美元，為連續15周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業財報獲利上揚趨勢不減，目前S&P500指數企業中約有8成已公布財報，去年第4季獲利預估可較第3季成長5.6％，由於美國低利政策不變，市場資金充足，搭配企業獲利動能強勁，高收益債後市收益空間可期。 庫克指出，高收益債發債天期較短，利率敏感度偏低，加上票息收益空間，表現機會仍優於其他主要債市；由於高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在違約率維持低檔、發債活躍的情況下，看好高收益債仍有走高條件。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，儘管聯準會對量化寬鬆（QE）退場的態度已漸趨明朗化，美國的利率政策終究存在不確定性，這將使得未來的經濟數據強弱，將成為影響高收益債券的重要指標，美國債券市場仍存在不確定因素。 他指出，反觀歐元區在擺脫經濟衰退之後，整體經濟復甦之路則是更上軌道。張繼文指出，根據歐盟委員會統計，具有研判歐洲經濟增檔趨勢的經濟信心指數在1月攀升至100.9，除了是連續第9個月走強，服務業信心指數更是由0.4大幅攀升至2.3，進一步表明歐元區的經濟復甦的趨勢正在轉強。 張繼文認為，出色的資金流向顯示歐元區在政策、經濟都相對穩定的情況下，讓全球投資人依然青睞歐元高收益債券，並且在受到市場資金持續追捧，歐高收可望繼續成為2014年固定收益市場中最璀璨的一顆星。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，今年市場仍普遍看好信用債券的表現，券商報告也指出，今年全球景氣溫和復甦對於信用市場仍有利，若遇整理，反而是相對不錯的布局機會。 蔡明潔認為，投資級債或風險性債券均可適度持有，以高收益債為例，根據穆迪資料顯示，北美高收益債的信用品質已連續第3個月改善，此外，因歐洲經濟持續改善，歐洲有擔保的高收益債風險溢酬相對投資級債的風險溢酬來到近7年低檔，顯示投資人對全球及歐洲經濟展望轉為樂觀。 ---------------下一則---------------　 新興市場債 投資價值浮現2014-02-17 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年市場多數人認為股可能勝於債，法人則表示，新興市場債並未遭到經濟困境，價格明顯跌過頭，可以留意買點，預估全年總報酬可望達6.5％。 近幾個月土耳其、阿根廷政經情勢動盪，造成貨幣大幅貶值，加上聯準會進一步縮減量化寬鬆政策，使得新興市場遭逢明顯賣壓，因此新興市場債券指數走勢明顯回檔。 尤其1月23日阿根廷披索兌美元在一日之內大跌12％之後，投資人對新興市場債後市更加恐慌，也連帶影響新興市場債價格走勢。根據統計，從元月下旬至2月上旬，摩根大通新興市場債券指數一度下跌逾1.5％。 新加坡大華銀投顧表示，即使近期阿根廷、土耳其、烏克蘭、泰國等均曾出現明顯的政爭，但新興市場國家不是只有這幾個國家，而且多數國家經濟表現相當不錯，並漸入佳境，如一些以出口導向的經濟體如南韓、台灣、新加坡等在歐美經濟復甦後，出口情況明顯有改善。 至於拉丁美洲的墨西哥也被穆迪調升評等，新加坡大華投顧指出，這顯示在市場過度擔憂新興市場金融危機下，新興市場經濟沒有像投資人想得那麼不堪。 法人表示，新興市場美元計價債券明顯被低估，在歷經1月底至2月初的回檔，摩根大通新興市場債券利差一度逼近400個基本點（1個基本點是0.01個百分點），已接近過去一年半的高點，目前仍遠高於過一年的平均值，即使進場買進，也是過去一年相對低價位。 且經過1月底、2月初價格重挫後，近期新興債券已出現強勢反彈，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，對於追求收益投資人而言，目前其實是逢低承接新興債的時點。 根據EPFR統計，截至2月5日，新興市場債券基金淨流出19.8億美元，為連續九周淨流出，但截至2月7日當周新興市場債反彈。 高齊英指出，先機新興債券基金投資團隊預測2014年新興債利差可望縮減50∼75個基本點，全球新興市場多元化債券指數在全年的總報酬可望達6.5％。 ---------------下一則---------------　 投資級新興債 長線看好2014/02/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場雖對新興市場債帶來衝擊，但投資等級的新興市場債，其利差優勢對成熟市場高達將近兩倍；根據統計，在新興/成熟市場BBB投資等級公司債的利差比中，新興市場的利差優勢已來到1.9倍，是十年來新高。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，新興市場債的違約率雖比歐美略高，但現在仍遠低於5%的警戒線，且違約率趨勢正在下滑中；可見主要新興市場透過貨幣政策已收到了打擊通膨與匯率阻貶的成效，付出的代價雖然是經濟成長放緩，但對當地資產卻有明顯的保值作用。 周曉蘭指出，在新興市場投資級債券資產中，亞洲資產比重還是最大，看好新興市場投資等級債的投資人，可轉進亞洲為主的新興債。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，根據統計，81%已公布財報的美國投資級債公司，平均去年第4季獲利年增達8.8%，基本面健康呼應近期持續流入的資金。但基於全年利率走勢向上，介入投資級債須謹慎面對利率風險，並選擇持有時點，由於目前仍尚未抵達加碼安全性的公債、投資級債券的水準，仍較為看好高收益債前景。 日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，從春節前迄今，債券利差全數擴大，以高收益與新興債擴大幅度較大，由於新興債擁有較高票息，中長期仍持續看好，修正即是布局機會。 而股債市連漲近兩個月後出現高檔修正，短期新興市場賣壓待消化，動盪可能還會持續，由於新興市場殖利率價值浮現，可望吸引長線投資機構買盤，新興市場債市歷經大幅修正後，儘管近期仍有資金流出，但預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。 ---------------下一則---------------　 高收債 投資價值浮現2014/02/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場普遍預期2014年仍是股優於債的一年，而美國量化寬鬆（QE）縮減引起市場波動時，債券修正幅度比股市小，加上美國聯準會（Fed）主席葉倫上任後表示，將維持低利率政策，以配息訴求為主的高收益債投資價值浮現，今年以來，11檔全球高收益債券基金平均繳出近1%正報酬。 葉倫日前赴眾議院聽證會時表示，未來Fed將維持目前的QE減碼步伐不變，並將長期維持低利率政策。投信法人指出，低利率環境，將使以配息訴求為主的高收益債券成為投資人配置選擇之一。其中高收益債具有違約率低、殖利率高、存續期間較短的優勢，加上與全球景氣連動度較高，表現持續優異。 今年以來，國際金融情勢動盪，但觀察投信發行的全球高收益債券基金前五強，平均都繳出1.2%以上正報酬；其中，截至去年底基金規模最大、達新台幣340.7億元的柏瑞全球策略高收益債券，更以1.53%績效領先。 柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往高，但是在票息部分仍可持續獲得。根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上的票息收益率，仍具投資價值。 霸菱投顧分析，依據最新美銀美林信用報告調查顯示，經理人認為未來12個月高收益債違約率會在0%至2%，顯示在發行公司體質控制得宜，且全球成長回溫的支持下，經理人對違約率預期有更樂觀的趨勢。 另外，高收益債殖利率較高、存續期間短，受利率走升影響有限，也有助對抗市場波動。富蘭克林華美新興趨勢傘型基金經理人林大鈞表示，中長期而言，利率上升若反映經濟改善，信用債將別具投資價值，利差亦有再收斂的空間，因此今年布局仍將以風險型債券為主，尤以公司債信品質、企業財報牽動機會大的高收益公司債券型基金將有表現機會。 ---------------下一則---------------　 高收債基金 單周吸金18億美元2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 美國零售銷售與就業數據不如預期，市場預期聯準會不致太快退場，激勵 資金大舉回補高收益債券基金，根據EPFR統計至12日，單周淨流入高收益債基金規模達18億美元，是去年10月下旬來最大單周淨流入，美高收益債基金即 吸引16億美元淨流入，高收益債仍是現階段最具吸引力債券基金。 國際股市開春以來相繼回檔整理，但高收益債市仍然奮勇上漲，理柏統計，今年來境外高收益債券基金平均上漲2.65％，投資美國為主的高收益債券基金，部分漲幅更逾3％。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫，將持續支撐2014年高收益債表現，且有望持續領先其他債券類別。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，美國經濟動能強勁，企業違約風險極低，延長本波信用市場周期循環，加上投資人持續追求收益的趨勢及加溫的企業收購潮，可望持續支撐高收益債的投資前景。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，美國就業溫和復甦，且短期並無通縮壓力下，葉倫拋出量化寬鬆（QE）將採緩步退場，推估美國10年期公債殖利率將位於2.5∼3％，亞高收債指數短線震盪後止穩向上，且因亞高收具票息及穩健基本面支撐，仍是目前最看好資產類別。 至於大陸房產發行公司基本面佳，下跌應為短期因素所致，預期市場風險偏好將持續增加，亞債可著重於目前價格偏低且基本面佳的債券為主。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，風險性資產自1月下旬開始修正，但在景氣復甦趨勢未變下，仍看好風險性資產後續表現。 中長線來看，他指出，2014年全球景氣復甦動能持續，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待，因此在資產價格修正之際，建議可加碼與股市連動較高的高收益債。 但他指出，在各區域的高收益債券中，建議減碼流動性較差的亞洲高收益債券。 ---------------下一則---------------　 高收債 上周大進補2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國債務上限順利展延，市場投資氣氛改善，衡量美國公債波動性的美銀美林MOVE指數降至去年5月以來新低，主要債市除新興市場債仍遭逢賣壓外，高收益債上周流入14.53億美元，創今年單周流入新高。 另外，投資級企業債流入33.58億美元，連15周吸金。美國債券也獲66.58億美元加碼，累積今年以來流入突破283億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業財報獲利上揚趨勢不減，目前S&P 500指數企業中約有八成已公布財報，第4季獲利預估可較第3季成長5.6%，較前年同期成長7.8%。 庫克表示，由於美國低利政策不變，市場資金充足，搭配企業獲利動能強勁，高收益債後市收益空間可期。 ---------------下一則---------------　 高收益基金 重獲關愛2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣回春，但境內外基金規模卻呈現此消彼漲的態勢。投信投顧公會最新統計，2014年1月國人持有投信基金規模總額下滑至1.92兆元，2013年12月的境外基金規模則增至2.73兆元，來到近七個月新高。 投信投顧公會發布的境內外基金規模數據，兩者相差一個月，根據公會最新數據，2014年1月國人持有投信公司發行的股票型基金規模減少188.75億元、固定收益型基金減少76.92億元，只有組合型基金有53.19億元的流入，整體基金規模減少506.73億元、至1.92兆元。 另據公會統計，2013年12月境外基金規模則增加至2.73兆元，全年增加322億元，增幅達1.2%，全年淨申購金額達334億元。兩者數據雖然有時間上的落差，仍可以看出境外基金買氣升溫，境內基金則尚未跟上。 進一步分析，國人依然熱愛高收益基金，在境內基金中，1月高收益債券型基金逆勢增加6.83億元、增幅0.39%，達到1,776億元。 在境外基金中，規模成長最多的基金，主要來自高收益債及平衡型基金的挹注，且以高收益債基金規模增加最多，2013全年成長近2,200億元，達9,455億元，連續第四個月改寫歷史新高紀錄，其次，平衡型基金去年增加746億元，增幅逾134%，規模逼近1,300億元，創下歷史新高。 去年全年境外股票基金規模微幅下降2%，但隨著市場風險意識改善，境外股票基金規模也增加到近十個月新高的1.1兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經兩三來的震盪洗禮，投資人的風險意識大為提升，即便全球景氣回春，依然不敢貿然搶進股票基金，因而透過與股票高度連動的高收益債及平衡型基金來參與經濟成長的契機。 謝瑞妍認為，隨著全球景氣循環上升趨勢成形，企業獲利能見度大增，加碼股票所帶來的資本利得空間可期，因此，去年3月以來股票基金規模開始增溫，且在經濟數據大幅改善的加持下，投資人信心備受提振，增持股票將成為今年投資趨勢。 投信投顧業者眼見全球景氣回升，商品主打星已由債券型基金，逐漸轉向股票型基金，富蘭克林旗下多檔股票基金異軍突起，發揮小兵立大功的特效，富蘭克林坦伯頓生技領航基金去年大漲近七成，取代貝萊德世礦成為銀行間熱銷的產業基金。 ---------------下一則---------------　 高收債平衡基金 2013大搶錢2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導 投信投顧公會統計，2013年底境外基金規模達2.73兆元，來到近七個月新高水準，全年增加322億元，增幅達1.2％，全年淨申購金額334億元，顯見景氣回春，帶動境外基金買氣增溫。 境外基金規模的成長主要來自高收益債及平衡型基金的挹注，以高收益債基金規模增加最多，2013全年成長近2,200億元，達9,455億元，連續第四個月改寫新高。 平衡型基金去年則增加746億元，增幅逾134％，規模逼近1,300億元，創下新高。至於股票基金去年全年規模微幅下降2％，隨市場風險意識改善，股票基金規模已來到近十個月新高的1.1兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，歷經兩、三年來的震盪洗禮，投資人的風險意識提升，就算全球景氣回春鮮明，依然不敢貿然搶進股票基金，反而是透過與股票高度連動的高收益債及平衡型基金參與經濟成長的契機。 全球經濟成長步伐轉向穩健，謝瑞妍建議，投資核心部位可漸進調整到多重收益資產，同時增持景氣能見度與企業獲利動能較佳的股市，如美歐日等成熟市場，以及受惠全球景氣動能復甦的東北亞股市。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，市場對量化寬鬆（QE）逐漸退場的不安心理將持續，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型的投資人，可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。 投資配置上，他建議，股債現金比為6：3：1；國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財消費。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克指出，長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯投資優勢。 ---------------下一則---------------　 高收債基金 連6月成長2014-02-20 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 根據統計，今年以來，國內11檔全球高收益債券基金已繳出平均1.04％報酬率，加上配息優勢，元月高收益債券基金規模也逆勢增加6.83億元，呈現連續六個月正成長。 市場普遍預期今年是股優於債的一年，但當美國量化寬鬆縮減引起市場波動時，債券的修正幅度仍較股市小，且部分與景氣連動性強的債市還能同時受惠於經濟好轉、公司獲利提升、使企業償債能力連帶提高，也提供不少投資機會。 專家表示，年初以來，市場高檔震盪，投資人對風險性資產抱以觀望態度，造成元月整體投信基金規模下降，唯獨高收益債券型基金逆勢增量近7億元，顯示市場回檔期間，投資人對於具較高殖利率收益空間、能伴隨景氣循環的高收益債券，仍然較具信心。 觀察投信發行的全球高收益債券基金，開始呈現大者恆大，資金向績效靠攏的趨勢。 根據統計，元月規模增加最多的首推富蘭克林華美全球高收益債券基金，單月吸金近31億元，該基金去年績效居同類型基金之冠，近一個月則以0.82％正報酬持續領先；其次是成立時間最早的柏瑞全球策略高收益債券基金，元月規模增加16.68億元。 銀行財富管理中心指出，低利率環境，以配息訴求為主的高收益債券仍是投資人配置選擇之一，僅管今年高收益債券資本利得可能不如以往高，根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券2014年仍可望有5∼6％以上的票息收益率，仍具投資價值。 銀行財富管理中心指出，尤其美國舉債上限議題獲得展延，市場不確定因素減少，公債吸引力降低，公債殖利率緩步上升趨勢不變，因此將能支持美國高收益債市基本面強勁。 但銀行也提醒，目前高收益債券價格並不便宜，長債利率走升趨勢下，未來債市波動度加劇，投資人選擇高收益債券基金時須格外留意基金投資組合，建議盡量挑選具高殖利率收益空間，且持債比重集中於美、歐等已開發國家合計八成以上的全球高收益債券基金。 ---------------下一則---------------　 搭歐美高收債 降風險2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國內定存利率長期處於低水位，對於有月收益資金需求的退休族群十分不利，許多銀行理專因而推薦雙元貨幣存款，看準澳幣定存及南非幣定存對美元定存的利差，及可能的匯差，吸引定存族轉單至澳幣及南非幣定存。 但是，去年5月起，因美國聯準會前主席柏南克一席暗示量化寬鬆（QE）退場的談話，引發資金撤離新興市場，而中國經濟不再以投資基建方式，激化高成長，使得原物料需求下滑，澳洲、南非皆受其害，導致澳幣及南非幣兌美元匯率去年直線下滑。 之前買了澳幣或南非幣的定存族，一旦期滿，換回弱勢的澳幣或南非幣，如兌換回美元或新台幣，立即得認列匯兌損失。銀行理專及資產管理業者因而趕緊推出以澳幣計價或南非幣計價的債券基金，引導投資人將手上的雙元貨幣存款，以同幣別轉換到債券基金，暫時看不到匯損，續享債券月配息。 富蘭克林證券投顧建議，近期澳幣及南非幣出現反彈，應視為趁機汰弱留強的機會，轉至歐美股票型基金或側重歐美強勢貨幣的高收益債基金。 ---------------下一則---------------　 高收益債基金配息率上看6％ 退休族愛2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 境內高收益債基金人氣紅不讓，在1月市場震盪導致多數投信基金類型呈現淨流出之際，跨國高收益債基金還能有6億元以上淨申購。 高收益債基金魅力不減的原因，主要在於年化配息率仍有5%至6%，遠高於定存利率，因而吸引退休族群持續加碼。 高收益債券其實就是信評較低的券種，評級愈低公司，才會以高息發債，換句話說，高收益債券的違約風險，相對投資等級債券為高。 但在美國10年期公債殖利率攀升之際，投資等級債、政府公債等以往被視為安全避風港的標的，價格波動度也大幅增加，致使投資人轉往高收益債市，冀望以高收益債的高殖利率，弭補債券價格波動的影響。 柏瑞投信認為，挑選全球高收益債券最重要的是看信評等級，由於美國企業高收益債券多為B-BB級，基金若投資可持有幾百檔債券以上，不僅可分散風險，波動度也有機會降低。 柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，根據高盛研究顯示，目前信用品質較佳BB級與B級高收益債券，風險溢酬空間大於預期潛在損失，反映風險調整後價格相對誘人，是較具吸引力的投資標的。而CCC級高收益債整體價格偏高，預期未來潛在價格損失較大，風險也較大。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，不但有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人青睞。 郭世宗認為，全球景氣穩定向上，擴大布局股票逐漸成為市場共識，但債市並非沒有投資機會，對於認同全球經濟恢復成長，但對前進股票略有猶豫的投資人，不如介入與景氣高度掛勾的高收益債。 ---------------下一則---------------　 高收債熱 投信追募2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 高收益債基金再度發燒，國內規模前三大高收益債券基金-柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全球高收益、瀚亞全球高收益，陸續獲得主管機關准許追加募集的額度，三家投信業者預計將追募630億元，其中，600億元為新台幣計價、30億元是外幣計價。 根據統計，柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券及瀚亞全球高收益債券這三檔基金，目前規模分別是340億、215億及204億元，不論是績效及年化配息率，都頗為穩定，因而成為投資人追棒標的。 柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券這兩檔基金拿到核准函的時間，均在12月底，前者在1月已募到1.28億元，後者在1月更募到超過30億元，吸金速度驚人，預期在2月，瀚亞全球高收益債券基金也加入追募戰局後，三檔高收益債券基金的淨申購金額仍會持續大增。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，現階段選債方向有四：包括高殖利率、與股市高度正相關、低匯率曝險、低存續期間。隨著美國公債殖利率攀升，美國高收益債殖利率也上升至5.62%，比去年5月的4.99%為佳，投資人買高收益債券基金，仍可以享有較佳收益。 謝佳伶表示，高收益債與股市正相關，與公債殖利率負相關，受殖利率攀升波動較小布局。該檔基金布局已開發國家公司債為主，幣別則以美元計價券種為主，並且在新台幣兌美元上有避險操作，可以降低匯兌波動。 柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往，但是在票息部分仍可持續獲得收益。 根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上票息收益，加上新興高收益債的部位，有機會再往上拉高獲利 ---------------下一則---------------　 QE退場中 強勢外幣債抗跌2014-02-20 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 量化寬鬆（QE）持續退場，影響債市走勢，法人指出， QE退場的前提是美國經濟復甦，即使股市今年表現仍然令人期待，但除面臨漲多回檔的壓力，波動也相對較高，因此債券投資仍是資產配置不可或缺的一環。 景順人民幣新興亞太入息基金經理馬澤亞表示，根據彭博資訊統計至2013年底資料發現，若以2008年1月1日為分界點，往後五年的後金融海嘯時期，金融市場或商品當日漲跌幅有加劇的現象。 馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，投資人更能體會資產配置的重要，預期聯準會可能會維持低利率水準一段時間下，今年投資人在債券的選擇更該重視債券的種類與經理人選債能力，其中相對看好人民幣計價債券，例如點心債、寶島債，與孳息較高的美元計價亞洲高收益債。 景順投信3月推出景順人民幣新興亞太入息基金，結合人民幣計價債券及美元亞洲高收益債。 馬澤亞強調，人民幣持續國際化，未來將更具投資契機，若看好人民幣資產與亞洲經濟後市，不妨以投資等級點心債搭配提供較高水準孳息的優質亞洲高收益債，以更低波動的均衡配置，獲取收益報酬。 他指出，尤其在持續看好人民幣升值趨勢下，人民幣計價債券除了可望受惠於人民幣幣值穩定，且相較美元具升值潛力，低存續期也是一大優勢。 馬澤亞指出，由於其整體存續期間較多數債券券種短，因此對升息的反應較不敏感，相對抗跌；此外，若以2011∼2013年的數據來看，美國公債與點心債相關係數也呈現負相關。 此外，大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，也有利人民幣計價債券後續表現。 高收益債方面，馬澤亞指出，美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，在經濟復甦情況下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 ---------------下一則---------------　 澳幣基金 躍次大外幣資產2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場，加上中國經濟成長放緩，澳幣及南非幣去年飽受貶值之苦，但國人在境外澳幣與南非幣的債券基金規模卻節節高升。澳幣基金成為僅次於美元基金第二大外幣資產，南非幣基金規模更從零暴增至256億元，成長幅度高達215%。 資產管理業者表示，因對美元利差的關係，無論是高收益債還是投資等級債，如果採澳幣或南非幣計價，配息可比美元計價多出2.5%至4.5%；加上境外配息所得不納入二代健保，且配息低於100萬元，也不須納入最低稅負申報，導致銀行外幣定存族轉向境外配息資產，對短期無資金需求客戶來說，海外債券基金成最好去處。 根據統計，境外澳幣債券基金規模，從去年1月1,235.53億元一路擴張到12月的1,603.27億元；南非幣基金更從去年4月起，由81億元成長到12月的256.14億元。儘管在去年5月時，因美國聯準會暗示QE退場，市場大幅震盪，但對外幣定存族來說，雖然遭受不小的匯兌損失，仍然難以抵擋每月澳幣及南非幣債券基金的高配息誘因。 不過，澳美三個月Libor利差逐漸縮小，目前已降到2.39%，僅是2011年高點一半，澳幣避險股份的配息金額已大幅下滑，南非幣對美元匯價更連貶四年，投資人若還想維持每月高配息，要留意高配息的背後，隱藏了配息來自本金的潛在風險。 檢視台灣核備的澳幣或南非幣債券基金，許多基金能夠提供7%至10%的年化配息率，但配息來源來自本金的比例也相對較高，如施羅德環球高收益基金澳幣對沖A1配息股份，最新一次的年化配息率達7.98%，配息來自本金的比例高達70%；路博邁NB高收益債券基金C2月配息類股（南非幣）的年化配息率達10.5%，其中也有70.1%來自本金。 富蘭克林證券投顧認為，今年來澳幣及南非幣等貨幣跌深反彈，須留意是否是無基之彈，隨著美國經濟轉強及聯準會退場趨勢成型，非美元貨幣仍面臨較大壓力。 觀察2011年以來南非幣低點一年比一年便宜，即使在2011至2013年當年的最低點進場，持有至今仍有匯兌損失，投資人若還想逢低買進，須深思是否會愈買愈低。 ---------------下一則---------------　 人民幣亞太入息基金 匯賺2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會新任主席葉倫的證詞沒有給市場帶來意外，減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，連帶使得新興市場及貨幣再受衝擊。法人表示，隨大陸經濟前景轉佳，人民幣在國際的影響力扶搖直上，人民幣波動度低，適合手上持有其他不同幣別的投資人，納入外幣組合的配置。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞指出，事實上，每隔20∼30年就有一新的霸權貨幣誕生。以日圓及歐元為例，日圓在1971年實施浮動匯率，此後日圓日趨堅挺，根據彭博資訊統計，日圓兌美元在此後的20年間升值152％，並成為較強的國際貨幣。 至於歐元1999年1月誕生後，歐元兌美元在此後的11年間也升值了38％。 反觀人民幣，自2005年大陸第一次匯率改革以來，人民幣逐漸朝向國際化發展；尤其是國際貨幣基金也預估2025年前後，人民幣將成為主要貨幣，回顧日本與歐元經驗，人民幣走入長期升值空間大可期待。 就波動度來看，人民幣的低波動性及與大部分其他貨幣的低相關性，也是近期新興市場貨幣貶值浪潮中，相對強勢的貨幣之一。根據大麥克指數顯示人民幣長期仍具潛在升值空間，將人民幣納入投資組合，是資產配置不可或缺的一環。 景順人民幣新興亞太入息基金結合潛力人民幣債及美元優質亞洲高收益債等兩大債券，布局人民幣及美元等兩大強勢貨幣。 馬澤亞表示，人民幣計價債券的優點在於人民幣幣值穩定且相較美元具升值潛力、存續期低，此外大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，都有利人民幣計價債券後續表現。 美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，也具較高殖利率與較低存續期間優勢，抗跌能力與平均信評也優於其他新興市場高收益債。

1030225基金資訊

2014年02月25日
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元月增377億平衡基金連旺13月2014-02-25 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 在量化寬鬆（QE）減碼衝擊下，元月資金明顯從固定收益轉向股票，使股票基金在經歷連續兩個月的資金淨流出之後，元月已轉為淨流入，平衡基金則已連13個月呈淨流入，元月再流入新台幣377億元，是淨流入金額最高類型。 晨星基金表示，在美國QE二次減碼、大陸製造業數據表現不佳的情況下，市場避險情緒增加，導致資金持續流出新興市場。1月底止，新興市場股票基金已連續12個月淨流出，全球新興市場債券基金資金連續9個月呈現負值，元月更淨流出逾新台幣300億元。 從各類基金的資金流向來看，元月資金淨流入金額最高的前十類基金，包含了四種歐洲股票基金、一種美國股票基金，其中以歐洲大型均衡股票基金資金淨流入金額為高，元月累計流入395.64億新台幣。 在眾多的債券基金中，高收益債券基金仍舊是較受到資金青睞的基金類型，其中歐元高收益債券以及高收益債券資金淨流入金額皆達新台幣120億元以上。 在基金品牌（Branding Name）中，晨星基金說，1月淨流入貝萊德基金的金額最高，單月累計淨流入約近新台幣500億元，景順及瑞銀等兩大品牌，元月資金淨流入金額分居第二與第三，分別淨流入新台幣323億元和131億元。 從單檔基金來看，在台灣已核備的基金類別中，1月全球最熱銷的前十檔有五檔股票基金、三檔債券基金、兩檔股債混合基金。 其中景順泛歐洲基金1月資金淨流入金額為新台幣181.19億元，排名第一；貝萊德環球資產配置、瑞銀歐元高收益債、ING（L）Renta環球高收益基金、德盛安聯收益成長基金、路博邁美國多元企業機會基金1月資金淨流入也都逾百億元。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 加碼訊號現 成熟股市金澎湃2014-02-25 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 2月全球共同基金現金水位來到近一年半以來新高，成熟市場再現吸金潮。根據統計，上周美、歐、日股基金分別流入86.54億、47.06億與10.91億美元，其中歐、日基金維持今年來周周淨流入趨勢，尤以歐股基金連兩月流入均突破百億美元，累積今年以來吸金超過241億美元，動能最強。 摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從4.5％升至4.8％，創2012年7月以來新高，就經驗來看，現金水位高於4.5％即可視為分批加碼股市機會；全球經濟復甦腳步下，資金版圖將持續由債券轉向股票，成熟市場整體投資機會優於新興市場。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）表示，歐洲製造業與服務業PMI持續回升趨勢，呼應未來歐洲經濟逐季復甦與企業獲利改善。 此外，目前已公布獲利的企業，有51％財報優於預期，2014年整體企業獲利年增率則預估增長可達13％，以科技、工業、金融、消費循環、與原物料等景氣循環較高的產業為主。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，就投資趨勢來看，目前仍相對看好成熟股市優於新興市場，2月以來延續資金普遍青睞成熟股市的偏好，但成熟股市去年來已漲一波，投資組合裡仍應納入可創造更高資本利得的「成長」元素，建議鎖定具革命性改變且高度實質成長的趨勢產業，如科技與綠能。 傅子平表示，新興市場股市已修正一段時間，部分新興市場在修正後確實已來到相對便宜的水位，但建議仍要搭配資金面及基本面等角度來考量，總體來看，新興市場股市中主要看好以出口導向為主的經濟體，尤其是台灣、韓國，較能直接受惠於歐美經濟復甦力道。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，相較去年連創新高的美國股市，多頭行情落後發動的歐股現階段更具吸引力，預估本益比僅有13.9倍，不如美國的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。 他指出，除了股價距離金融海嘯前的高點尚遠之外，歐洲企業這兩年的每股盈餘成長率預估可達二位數，對歐股也是一大利多。 ---------------下一則---------------　 外資愛台股 上周狂買逾10億美元2014/02/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國上周公布2月製造業採購經理人指數創下近4年高點，樂觀氣氛讓外資重返新興亞洲懷抱，不僅東協股市強者續強，之前資金失血的韓國、印度股市亦出現反彈，透露亞股打底完成跡象。 據統計，上周除了政爭問題未解的泰國，外資全面回補亞洲股市，大舉買超台股逾10億美元，讓台股連兩周登上亞股吸金王寶座，亦改寫去年9月中旬以來單周最大買超金額，為名副其實的吸金焦點；韓國、印度亦分別終結連五周及連三周淨流出，之前弱勢的菲律賓、印尼等東協市場，也重獲外資青睞。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅說，東協各擁題材，如印尼再度受關愛，是因為外資看好7月總統大選，政黨將輪替，屆時會有更多改革利基可期，選擇擴大加碼，讓印尼股市今年漲幅8.17％，僅次於越南股市的14.26％，菲律賓股市也在外資賣轉買加持下，今年上漲6.9％。 2月以來相對疲弱的印度與韓國股市，上周也分獲外資回補2.33與1.28億美元，指數雙雙攻克月線反壓，扭轉走弱格局。 摩根東協基金經理人黃寶麗進一步指出，外資回補東南亞市場，除了市場風險意識改善，東協國家相繼祭出改革政策改善經濟體質，也獲得外資肯定。像是受貨幣走貶衝擊，部分國家如印尼被迫升息，印馬泰等國也祭出相關的政策改革，今年來匯率、經常帳赤字多已回穩，且股市整理打底後，估值偏貴的疑慮漸除，吸引資金回補。 ---------------下一則---------------　 聚焦MWC 外資最愛台股2014-02-25 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場資金偏好表現分歧，資金明顯偏愛台股，統計淨流入幅度達10.36億美元，居主要亞股市場之冠；日股失血、泰國面臨國際資金小幅賣超，其餘市場則呈現小幅淨流入。 近期台股受到外資青睞，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，由於全球最大的世界通訊大會（MWC）24∼27日於西班牙巴塞隆納登場，展覽主軸將聚焦於4G LTE、物聯網概念、穿戴式裝置以及跨領域結合的創新智慧應用，有利相關類股表現，延續台股反彈動能。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，台股本波多頭指標為電子股，目前多方仍占上風，短線只要外資不反手賣超，搭配法說會及MWC電腦展釋出的產業利多，預期大盤拉回空間有限，並以題材性族群輪動為主軸。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，本周外資持續賣超日股，主因前次日本央行決策會議中，央行曾暗示暫時無須擴大寬鬆政策規模，市場擔心4月消費稅執行在即，市場難免衝擊，股市表現因而滑落。 但他指出，近期日本央行決策會議會後聲明，除表達原本既有的超量化寬鬆政策腳步未變，也宣布將延長並擴大原定將到期的支持強化經濟成長之提供資金措施，可嗅出日本央行促進經濟成長的決心，預期也將提升市場投資者對於4月之後、央行總裁黑田東彥再次加碼貨幣政策的期待。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）看好日本中長期發展，表示第2季強化版結構增長策略推出，應可為日本經濟和股市帶來正向刺激，不過考量第2季消費稅執行影響與配套措施帶來的緩衝效果，目前投資日本市場的最佳策略仍是跟著政策及趨勢走，建議投資主軸聚焦「安倍政策受惠」以及「全球景氣成長連動」兩大族群。 他指出，前者包括金融、地產、博弈、消費、軟體應用等，後者則指汽車及相關供應鏈、工業、機電等。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 2014三強鼎立 首選台股基金2014-02-25 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 2014年全球經濟穩步回升，近來美國10年期公債殖利率反彈、象徵市場恐慌情緒的VIX指數回落，市場投資信心回升，投資人風險胃納明顯增強。 第一金投信投資長高子敬表示，全球景氣復甦向上，投資人要妥善配置資產，因市場波動在所難免，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，當前，股票市場尤其看好基本面正向、受惠美歐經濟體復甦的東北亞市場，台股、陸股表現均備受期待。 值得留意的是，第一金電子基金短中長期報酬優於同類型基金平均，績優表現突出；至於債券市場，首選與股票走勢具高相關性，但波動度較小的高收益債，透過股票加碼、債券核心持有，將可迎接長線獲利機會。 第一金電子基金經理人俞瑞華認為，近期美國科技類股表現相對強勢，包括Sox與Nasdaq再創新高，但是反觀台股電子股股價位階相對較低，未來若不是美國Nasdaq與Sox指數要出現急速大幅修正，台股的電子類股指數極有機會展開明顯的補漲行情。 他指出，尤其今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股向上，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年亦可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，預期在電子族群表現發威下，台股表現將上演上攻行情。 其中，台股電子族群表現尤其看漲，其中最具漲相的包括4G LTE、穿戴式科技新品等新技術、新品商機。 再以4G LTE來說，大陸4G發照開拓偌大商機，台灣相關供應鏈因就近供應大陸布建基礎建設的需求，將成為2014年首要關注族群之一，預料IC設計、微波站、基地台組件、後端運算伺服器、光纖設備等族群，因能滿足大陸市場，不排除有優於整體電子產業表現。 整體來看，俞瑞華說，景氣回溫，投資人可順勢提升股票、高收益債等風險性資產部位，尤其大中華市場中，台股電子族群後市贏面大，投資布局可趁勢進場、伺機加碼。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 店頭基金 績效紅不讓2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 櫃買指數昨（24）日續創新高，創下2011年6月9日（140.17點）以來新高，今年以來已上漲7.27%，優於大盤的-0.59%，進而推升上櫃及中小型股基金表現。 根據統計，在投信發行的各類型台股基金中，店頭基金近一周上漲3.61%，表現居冠，其次為中小型2.58%、科技類2.4%。 觀察五檔店頭基金及一檔ETF近一周表現，也是擊出全壘打，績效皆有3%以上，其中，元大寶來店頭基金更有4.2%的報酬率，今年以來則有4.96%，表現居冠。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，店頭市場的櫃買指數及電子股指數今年以來持續創高，加權股價指數卻陷入整理，就市場交投變化來看，過去1個月，集中市場月均量下滑，但店頭市場表現與1月持平，可見市場資金持續挹注店頭市場。 不過，今年以來櫃買指數已有一段漲幅，回檔修正壓力大增，但預料回檔後，仍可逢低擇優個股布局。 姚宗宏指出，在類股上，可持續留意電子族群的景氣循環股LED 、半導體上游、工業電腦的未來表現機會，傳產族群則關注汽車零組件、工具機等兩大類股的揚升空間。 台股短線量能與走勢皆未明顯走弱，外資亦轉賣為買，期貨選擇權也翻多，顯示外資不看淡台股，而內資持續積極，回籠現象明確，建議只要量縮拉回皆為買進良機，台股下半年有機會繼續盤堅。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。 台股3月將進入財報月，投資人回歸檢視業績面，先前追逐低價補漲族群的資金可望轉移至績優半導體及高價股。電子類股看好半導體、IC設計、4G供應鏈等。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點下，帶動櫃買指數帶量創近兩年半新高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304194_2.gif ---------------下一則---------------　 港股 今年報酬率衝15%-2014/02/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 惠理集團香港投資董事王焱東指出，中國A股仍面臨結構上的限制，短期很難改善，今年A股的表現可能仍比不上香港股市。至於港股，今年報酬率上看15%。 台灣開放國際金融業務分行（OBU）業務，台灣投資人可以透過OBU買到更多海外產品，惠理集團也與花旗銀行合作，王焱東曾任惠理在中國上海的研究總監，上周來台時強調，港股價格合理，流動性高，是投資中國的最佳管道。 昨（24）日上證指數再度跌破2,100點，收2,076.69點，跌幅達1.75%，在亞股中跌幅最重。香港恆生指數較抗跌，只下挫0.8%，收22,388.56點。 王焱東指出，中國受到的美國量化寬鬆（QE）退場衝擊小，股價也在歷史新低，本益比不到十倍。今年中國企業盈餘可望成長10-20%，全年股價應該有10%到15%的漲幅。 不過，去年A股表現不及H股，王焱東認為，今年趨勢仍會持續，主要是因為A股受到的限制多，而且絕大多數是中國內部資金，但許多中國投資人已對A股失去信心。 王焱東指出，中國股市已經連走四年的熊市，國內投資人已失去信心，許多資金轉而追求理財產品。中國企業獲利不差，股價下跌時，就算國外資金有興趣，也難以進入A股市場。 王焱東表示，2012年第4季A股有一波牛市，就是中國政府開放人民幣合格境外投資者（RQFII）且大舉放寬合格境外機構投資者（QFII）額度，外資大舉流入，才帶動A股上攻。因此，除非中國有更多開放措施，否則外資很難進入A股。 ---------------下一則---------------　 陸股投資術 跟著兩會賺2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股受到國企改革、銀行將緊縮信貸傳言影響，昨（24）日滬深兩市皆開低走低，僅創業板仍有支撐。投信業者指出，陸股投資要跟著政策走，選擇政策受惠產業，避開政策受害產業，提高獲利機會。 群益投信表示，新政策的實施，往往產生受惠及受害二元化的產業型態，舉例來說，禁奢令的頒布，造成新低調消費型態興起，也讓網購產業竄紅，而加強投資環保的政策，節能、污水處理等環保產業隨即受惠；而利率改革則影響到銀行金融產業獲利。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，中國政策對產業的影響，也反應在股價表現。 中國軟件則以258%漲幅，奪下去年上證指數成分股的冠軍，環保產業的雪迪龍股價去年也漲了99%，今年以來這些類股表現持續出色，而二胎、醫改政策受惠股星輝車模，今年以來大漲95.96%，皆是政策影響股價的實例。ING中國機會基金經理人朱繼元表示，第1季製造業放緩及信用緊縮，2月份滙豐PMI初值再下滑至48.3，中國股市短線將呈震盪整理走勢，並以個股表現為主。 隨著中國人大、政協兩會將分別於3月3日、5日召開，預期近期市場熱度將聚焦於國企改革、環保、新能源等群族。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國政策持續推動國企改革政策，包括開放民企經營特定產業，如銀行、鐵路、新能源等，開放民間企業更多融資管道與降低借款成本，及國營企業對政府需要支付更多的股息等，有助於企業邁向民營化，預期民間企業占GDP比重，可望由目前的69%提升至79%。 沈松指出，企業民營化可大幅降低國營企業經營效率不彰的情況，預估未來十年民間企業營收可望每年成長13%、國營企業則每年成長6%。市場預估等到2023年時，國營企業與民間企業比重將達四六比。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304198_2.gif ---------------下一則---------------　 房貸恐緊縮 陸股漲多修正2014-02-25 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 一般認為陸股3月有「改革紅利」，但近日因傳大陸銀行要停止房貸，而使陸股、港國企股以及深圳股都大跌。法人表示，因陸股農曆開紅盤後曾出現一段漲勢，因此漲多仍是回檔最大藉口，未來仍看好陸股，且認為陸股下半年走勢應會優於上半年。 造成近期陸股、香港國企股回檔的主因，是傳大陸銀行將會緊縮房貸，而主要大銀行如交通銀行、招商銀行及中信銀行都被點名，因而拖累房產與銀行類股的走勢。法人表示，再加上人民銀行上周兩度回購調節流動性、中國匯豐製造業PMI初值不佳等利空，使得陸股近期出現回檔。 摩根中國基金經理人沈松表示，為避免資金浮濫，大陸政府持續嚴控信貸並強化市場機制，並持續試探經濟的承壓能力，但1月新增貸款仍創2.58兆人民幣的歷史新高，不難看出政府還是有調控壓力。 沈松強調，近一年大陸三度面臨資金緊張情形，但在人行進行公開市場操作及政策運作下，陸股止跌回穩，因此短線陸股走跌主要仍是反應市場心理面脆弱。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，之前陸股已出現一波漲勢，部分成長股本益比已偏高，如獲利無法持續成長，即會快速遭市場拋棄，因此漲多常常是陸股回檔的重要原因。 先鋒投顧周智釧指出，預料在兩會前後政策消息面應仍會偏多，將有利於大陸長線發展的政策出爐，且目前MSCI中國指數本益比僅9.46倍，遠低於近五年平均值12.8，陸股下檔風險有限，建議投資人可分批進場。 霸菱投顧表示，陸股目前價值仍具有吸引力，當投資者開始體會到大陸今年改革方案所帶來的好處，陸股存在進一步上升的空間，如果這次改革內容能夠成功實施，將會為大陸中期經濟成長奠定更穩固的基礎。 ---------------下一則---------------　 改革添柴火 日本向上成長2014-02-25 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 去年漲幅居全球之冠的日股，今年以來表現差強人意，日經225指數下跌近一成，但法人表示，在安倍三箭的大力改革下，日本經濟結構已有所改善，景氣步伐也逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢儼然成形，可望創造日股長線走升空間。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）強調，安倍經濟學奏效，引領日本經濟正向發展，從製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上的擴張水準就可以印證。 羅伊德說，通縮環境的改善不但有助擴大內需消費，也有利民間資產增持股票部位，日本家庭資產高達55.7％為現金與存款，投資部位僅占12.1％，對照歐美等成熟國家約29∼53％的投資比重，加碼股市的資金活水充沛。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，展望日本經濟後市仍維持「溫和復甦」看法，加上日本企業財報表現相當突出，有超過半數的主要企業財報優於預期，日本企業今年獲利成長率預估在歐、美企業之上。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，根據日本政府每月中旬發表的月度經濟報告指出，截至2013年12月以前，日本的經濟狀況一直處於「正在緩慢走向恢復」的狀態，但在今年1月的月度報告中已見明確表現出景氣回升的局面，這是自2008年金融海嘯後，6年來首次在基調判斷中明確宣布景氣正在回暖。 他指出，這表示日本經濟穩定成長趨勢不變，加上美林證券對於今年日本企業及指數的預測也偏向樂觀，因此日本後市不看淡。 ---------------下一則---------------　 連14月 經理人增持日股2014-02-25 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股近期波動劇烈，但根據美銀美林證券2月全球經理人調查報告，經理人對日股投資度不減反增，已連續14個月加碼增持，僅次歐股，顯示全球經理人持續看好日股。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股從盈餘上修及價值大幅折價兩項基本面看來，後市持續看好，雖有4月起消費稅影響的不確定性，指數技術壓力較大，短期若出現盤整休息，搭配經濟信心回復，對今年日股表現仍具信心，投資人可在盤勢下修時逢低布局。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，安倍政府行動已朝向正確的方向，且作出某種程度的突破，當安倍政府邁向第二年，加上掌握參眾議院的多數，至少在未來三年維持政治穩定，是今年可能會出現正面驚喜的原因。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球經濟復甦確定，且日本目前儲蓄率53.5％仍偏高，在通膨恢復使儲蓄實質報酬率大幅下降，將導致儲蓄資金轉入其他高報酬的投資標的，有利日股走勢。 但他提醒，要注意4月消費稅對於股市的衝擊，在日銀擴大QE政策後股市走勢應會逐步回復上升趨勢，目前日銀加碼量化寬鬆（QE）時間點普遍預期在今年第3季。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，美國持續維持縮減購債腳步，這將有助日圓續貶，日圓弱勢也有助企業獲利的提升，加上日股的本益比在成熟股市裡相對偏低，均使得日股在未來仍擁有反彈機會。 聯博研究團隊預測，日本安倍經濟學成功推升核心通膨、刺激就業成長，未來在日本央行進一步寬鬆刺激措施下，日本今年經濟表現仍然可期。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，隨日本通膨回升，加上日本企業手中巨額閒置資金可能轉往房地產市場，替沉寂已久的房市注入活力；加上日本博弈事業合法化的可能性高，若順利於通過，可望帶動新一波房地產投資風潮。 摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）表示，儘管日股已有一波漲幅，但對照前波2003∼2007年外資買超逾3,900億美元，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 歐股基金 超人氣2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球共同基金現金水位進一步上升，2月份來到近一年半以來新高，其中成熟市場持續成為資金青睞標的，根據EPFR統計，上周歐美日股聯手吸金逾144億美元，其中，又以歐股基金連兩月淨流入達百億美元，吸金動能最為強勁。 根據EPFR統計，上周美、歐、日股基金分別流入86.54億、47.06億與10.91億美元，其中歐、日基金維持今年來呈現周周淨流入，又以歐股吸金力道最強，連兩月流入均突破百億美元，累積今年以來吸金超過241億美元。 摩根證券副總謝瑞妍指出，根據美林最新全球經理人最新調查，共同基金現金水位從上月4.5%升至4.8%，創2012年7月以來新高，以過去歷史經驗來看，現金水位高於4.5%即可視為分批加碼股市機會。進一步觀察資金流向，歐、日股仍受偏愛，美股也在QE政策與舉債上限等變數釐清後，重獲青睞，在全球經濟復甦腳步下，預期資金流向將持續由債券轉向股票。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，預期2014年股市表現仍將是成熟市場優於新興市場，而企業獲利動能將是今年成熟市場領漲的重要因素，但也因股市多頭氛圍簇擁，今年全球股市的投資主軸更需「精選個股」，由於部分產業及區域的股市已累積相當漲幅，因此個股基本面分析將更為重要，現階段看好金融、醫療與能源類股的投資機會。 在成熟股市當中，今年以來又以歐股最受資金青睞，日前MSCI明晟調整指數權重，在成熟市場中，也以歐洲指數權重獲得調升0.06%幅度最大。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。多數券商預估今年歐元區的GDP年增率，將達到1%至1.5%的水平，若隨後的企業獲利動能增溫，GDP年增率甚至不排除有挑戰2%的實力，基本面的持續轉佳有助推升歐股後續漲升動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304193_1.gif ---------------下一則---------------　 歐股基金 散戶追捧2014/02/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲股票型基金已連34周淨流入，為今年以來最受青睞的區域基金，散戶投資人的熱情更創七年來新高。基金業者認為，企業獲利將推動歐股上漲，歐洲小型股獲利又優於大型股。 新興組合基金研究（EPFR）統計，歐股基金已連續34周吸金，今年以來淨流入金額已達220億美元，去年同期只有50億美元。散戶的資金也已連續六周淨申購歐股基金，是2006年第4季以來最長紀錄。與其他區域基金相比，更凸顯歐洲基金受歡迎的程度。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，除了全球資金不斷流入歐洲，為歐股多頭行情增添薪火外，歐洲還有四大利多因素支持，也就是龐大現金對抗危機、買回股票推升股價、資本支出拉抬經濟、投資價值具吸引力。 就基本面來說，聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）指出，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，預期今年經濟成長率可達1%，優於去年的負成長。 林良軍指出，歷經金融海嘯及歐債危機後，歐洲企業為因應經濟衰退而大幅提高現金。IBES統計，歐洲企業擁有超過8,000億歐元現金，是歐元區銀行體系所需增資的12倍多，在市場發生危機時成為股價強勁支撐。 林良軍說，彭博資訊統計，去年全年，實施股票買回的企業股價上漲45.6%，超越S&P 500指數的32.3%。預估歐洲企業今年將運用龐大的帳上現金，提高股票買回以推升股價。 此外，林良軍說，國際貨幣基金（IMF）預估，歐洲今年經濟成長率可達1%，明年再加速成長至1.4%，美銀美林證券預估成長動能將主要來自企業的資本支出擴增，這將有助於提高獲利成長並進而推升股價上揚。 美國股市去年連創新高，歐股表現落後，林良軍看好補漲空間。他說，預估歐股本益比僅13.9倍，低於美股的15.3倍；歐洲的股價淨值比1.9倍，也低於美國的2.7倍。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304188_2.gif ---------------下一則---------------　 冬奧不給力 俄股臉綠2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2014年索契冬季奧運日前落幕，但本次運動盛事並未給主辦國俄羅斯股市帶來激勵。不過，按照歷史經驗顯示，俄股在第4季至次年第1季仍有旺季行情，投信法人預期，俄股下檔空間應有限，在籌碼面沉殿後有機會展開反彈。 俄股因經濟數據疲弱，加上受到烏克蘭動盪情勢波及，造成股市走勢偏弱。本屆冬季奧運並未替俄羅斯股市表現帶來激勵，根據統計，賽事期間俄羅斯RTS美元指數下跌1.93%；近一個月俄股及俄羅斯股票基金績效平均下跌逾5%。 不過，若就根據歷史經驗來看，冬奧舉辦國股市於舉辦當年第1季都能交出正報酬，搭配俄股在第4季至次年第1季都有所謂的周期性行情，市場預期在利空淡化後，俄股有望吸引低接買盤回籠。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，一般來說運動賽事可望替主辦國帶來題材利多，但按照歷史經驗觀察，冬奧舉辦國當年度的股市表現，國際情勢也是左右因素之一，比方日本1998年舉辦冬奧遭逢亞洲金融風暴，當年度下跌9%，美國2002年則在911事件的恐怖攻擊籠罩下，美股下跌逾二成。 白祐夫認為，這次冬季奧運雖未替俄股帶來激勵，但在俄股整理至低檔後，長線漲升空間仍可期，預期在冬奧閉幕後，俄股將回歸基本面表現。由於俄羅斯股市今年盈餘增速將由負轉正，加上政府要求國有企業配發股利比率提高至25%，對照過去平均配發比率約18.5%，在股利成長動能預期下，料將進一步帶動股市向上。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304191_1.gif ---------------下一則---------------　 新興市場 連17周淨流出2014/02/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期全球股市表現回穩，投資人風險偏好度提升，上周流入股票型基金金額創12周來最大，但成熟股及新興股市卻呈現兩樣情。 據統計，上周歐美日股聯手吸金逾144億美元；新興市場股票型基金淨流出逾15億美元，已是連17周淨流出，創史上最長紀錄。 今年以來成熟股市一度出現漲多回檔，不過，近期在聯準會購債規模縮減利空鈍化，加上歐美經濟數據未再傳出重大利空下，成熟股市表現逐步回穩；相較下，去年飽受QE縮減干擾的新興市場，仍持續籠罩賣壓。 根據統計，今年以來MSCI新興東歐、亞洲、拉美指數，下跌幅度在3%至8%，反映在基金績效上，新興拉美股票型基金平均走跌逾8%，為三大新興市場中表現最差者。 富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會展開購債規模縮減，顯現成熟國家經濟轉佳，預料將見到更多的資金流入。相較之下，短期間新興市場面臨包括經常帳赤字、國內需求轉弱與政治的不安定等問題，表現較為疲弱。不過，長線來看，成熟國家經濟的復甦可望重新推動新興市場經濟動能，預期在一段時間以後，應可看到新興國家成長力重新啟動。 柏瑞五國金勢力建設暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，新興市場雖表現疲弱，但並非沒有投資機會，看好與成熟市場連動甚密的出口型國家，如台灣、中國、韓國、墨西哥及俄羅斯。 馬治雲分析，以俄羅斯來看，由於政府政策調整，將有利俄羅斯內需市場。俄羅斯政府希望打造莫斯科為2020年的世界金融中心，此舉有利其產業轉型與內需市場長線發展；墨西哥的企業與美國貿易有90%以上密切合作，受到美國景氣復甦的帶動下，墨國股市有望持續向上表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，預期2014年下半年新興市場股市將逐步重返基本面行情。 ---------------下一則---------------　 基本面轉正 新興市場「揚揚」得意2014-02-25 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 花旗經濟指數最新統計，2014年2月MSCI新興市場指數經濟驚奇指數全面翻正，代表基本面全面好轉，新興市場買點已到。法人指出，亞洲新興國家中，以韓國、台灣、印度、大陸的補漲機會最大。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，根據券商巴克萊的報告，新興市場經濟驚奇指數自2012年初抵達高點後就持續向下，股市也是自那時起開始逐步下修，到2013年5月量化寬鬆（QE）退場訊號發布時，新興市場的經濟驚奇指數更修正到5年最低。 他指出，2014年上半年新興市場在美國量化寬鬆退場、通膨上揚、政治紛擾及出口增長放緩等消息面干擾下，股市仍有壓抑，但利空已提早反應，預計下半年能夠走出谷底，新興亞洲會率先溫和走揚。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷認為，市場資金流動微幅由避險公債流出，不僅投入商品市場與成熟國家股市踴躍，也逐漸買入部份價位經大幅修正、且具成長動能的新興市場，又以新興亞洲最為明顯，亞股具備利基的主題產業像網路經濟、科技的雲端與替代能源及生技產業，都可多留意。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，新興亞洲可望擔任領頭羊的角色，目前相對看好基本面較佳的南韓、台灣、馬來西亞和大陸，因為這些國家擁有競爭力較強的製造業部門，且匯率可望在較穩定的狀態，有機會受惠歐美經濟復甦所帶來的效益。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，全球景氣復甦，企業獲利上揚，巴克萊銀行估計，今年全球股市可望上漲14％，美國去年漲幅已大，新興市場預估有22％漲幅，外資在2月青睞度高的印尼，2月以來已買超5.62億美元，本益比與股價淨值比已回落至5年平均值附近，東南亞股市近期出現反彈，陸股評價仍低，新興亞洲有落後補漲機會。 ---------------下一則---------------　 避險基金重押商品多頭 押多黃金部位 攀至16周新高2014年02月25日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 美國商品期貨交易委員會（CFTC）最新數據顯示，避險基金已加碼商品多頭部位至逾1年半來最高水準，反映極端氣候威脅全球農作物生產，加上極地暴風雪帶動美國熱燃油、天然氣需求增溫，促使市場看多。本月阿拉比卡咖啡、黃金淨多頭也都衝高。 紐約黃金現貨昨一度漲逾0.7％，創4個月新高每盎司1336.99美元，紐約西德州原油期貨則支撐在每桶102美元以上，天然氣期貨則一度大漲5.6％，創5年新高每百萬BTU（英制熱量單位）6.478美元。 阿拉比卡咖啡狂飆 據CFTC數據，截至2月18日的一周，在美國交易的18種大宗商品淨多頭部位激增18％，達125萬口期貨選擇權，創2012年9月來最高水準。本月阿拉比卡咖啡淨多頭部位暴增2倍，寫下2011年5月來最高水準。押多黃金部位也攀至16周新高。 全球最大砂糖與咖啡栽種國巴西，遭遇60年來最乾燥的1月，導致農作物乾枯。預料本月底將有極地寒流席捲美國東部3分之2地區，推升天然氣需求。 巴克萊發布研究報告指出，天氣是「大宗商品走勢主要推動因素」，包括美國中西部酷寒和加州與南美乾旱。EPFR Global數據顯示，大宗商品基金料將實現去年9月來首見的單月資金淨流入。 極端氣候威脅農作 Chess Ag Full Harvest Partners公司合夥人華納說：「考量到咖啡等大宗商品走勢，眼下這波漲勢完全是受到天氣因素推動，若乾旱持續，許多農作物將受損，供應將出現短缺，對市場形成利多。」 追蹤24種商品走勢的標普GSCI現貨指數上周漲1.7％，已連漲3周，且創4個月來最長漲勢。另外，紐約洲際交易所（ICE）阿拉比卡咖啡期貨價，上周飆漲19％，與本月前投機客看空形成強烈對比。 CFTC數據也顯示，黃金多頭部位大增31％至9萬942口，創去年10月29日來最高。上周金價上漲0.4％，已連漲3周，2月18日一度攀抵1332.4美元，是去年10月31日來最高價。金價自去年11月中至今約反彈11％。 金價漲勢恐難持久 華 爾街日報分析報導，過去數10年人們深信黃金能保值、規避通膨或替代硬貨幣，但說穿了金價與市場恐慌息息相關，市場愈恐慌、金價愈高。近日金價攀高主因是 聯邦準備理事會（Fed）收回刺激措施帶來不確定性，但隨經濟前景好轉，這波行情應該不會持續太久，至少在2016年之前都難有顯著漲勢。 ---------------下一則---------------　 科技基金 靠新產品鍍金2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國舉債上限危機解除，拉抬市場投資氣氛，帶動外資買氣增溫，上周幾乎全面買超亞股，不但台灣買超金額突破10億美元，韓國及印度分別終結連五周及連三周淨流出，僅泰國因政治紛爭而小幅流出。 台股連續第二周登上亞股吸金王，創下23周來單周最大買超。此外，印尼股市去年備受資金壓抑，今年外資展開大回補，上周買超逾3.7億美元，改寫去年8月以來單周買超紀錄。 台股相關基金表現上，近期來看以OTC相關基金表現較強，這和台股盤面以中小型電子股為表現主軸也有相關，分析師認為，在電子股短線較具題材之下，後市科技股、中小型電子等相關基金都是留意方向。 葉鴻儒指出，本周法說會陸續上場，法說會行情將主導訊息面發展，搭配近期世界通訊大會、德國Cebit電腦展等，新產品發表訊息不斷，產業訊息面仍有利多可期，包括半導體、4G、雲端商機、智慧型裝置等族群產業展望相對樂觀。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，中國製造業擴張腳步卻放緩，加上人民幣短線走貶，在中國股市領跌下，壓抑亞股漲勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304195_1.gif ---------------下一則---------------　 新品出鞘 科技基金夠利2014-02-25 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導 全球最大世界通訊大會（MWC）24∼27日在西班牙巴塞隆納登場，預期2014年展覽主軸將聚焦於4G LTE、物聯網概念、新興作業系統及跨領域結合的創新智慧應用，三星、索尼、諾基亞、大陸廠商華為、聯想也將發表智慧型手機或穿戴式裝置，法人指出新品題材及創新應用元素可望挹注科技產業成長動能，科技基金值得注意。 富蘭克林證券投顧表示，受惠美國科技產業併購活動熱絡及新品題材利多帶動，加上臉書、微軟、高通等財報亮麗，今年來那斯達克及費城半導體指數漲幅分達1.67％和4.99％，優於道瓊及史坦普500指數的表現，且那斯達克指數更領先創13年半來新高顯示科技股馬年氣勢如虹的多頭氣勢。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，MWC為行動通訊領域最具有創新、前瞻性的大型展覽之一，緊接著CeBIT（漢諾威電腦展）將於3月10∼14日登場，世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現，追蹤近五年那斯達克指數於MWC展後一個月平均上漲2.58％，後三個月平均漲幅逾9％。 他建議，投資人可採分批加碼或定期定額策略介入，積極者首選科技產業型基金，穩健型投資者則透過側重科技股的美國大型股基金，擴大資產組合的爆發潛力。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，MWC展帶來的商機以通訊網路及智慧型手機為主，美國科技股中具有新創概念的類股特別獲得投資人認同，出色的表現也反應在股價上，投資人可多留意。 日盛投信強調，著眼全球景氣動能增溫有望帶動科技支出回升，科技大廠紛紛推出新品，有利科技股營造多頭氛圍，尤其行動網路及智慧裝置普及化，創造科技產業長期結構題材，其中包括4G LTE無線通訊設備、巨量資料、雲端運算、軟體服務、社群網路、物聯網等，建議布局科技股占大宗的美國大型股基金。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 高收債、投資級企業債 吸睛2014-02-25 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 美國持續低利政策，市場資金相對寬鬆，1月美國聯準會調查顯示美國信貸市場持續寬鬆活絡，有利信用債市表現，如高收益債與投資級企業債，上周獲資金持續埋單，各流入8.04億與19.43億美元，投資級企業債券已連續第16周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，觀察美國資深信貸人員調查，以及JPMorgan高收益債券指數利差的走勢可以發現，當信貸環境由緊縮轉為寬鬆時，有利高收益債券利差收斂。 庫克指出，當前資金無虞、信貸活絡，目前JPMorgan環球高收益債券指數利差來到477基點，違約率進一步降至6年新低0.63％；在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400基點以下的低檔水準。 庫克強調，由於償債高峰期遠在2016∼2018年，企業流動性也較2007年為佳，JPMorgan證券預估，2014年高收益債券違約率將維持在2％的低檔，有助利差進一步收斂。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，從資金同時擁抱投資級債與高收益債現象來看，顯示雖然當前風險偏好度攀升，但投資人仍未掉以輕心，也會選擇優質債券避險，建議目前投資組合應該收益、成長並行，固定收益部位建議搭配多元策略、廣納多元券種。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，根據聯準會匯總的最新數據，控制著16兆美元資產的美國退休基金，在去年第3季撤出股市並轉投債券的速度達到2008年來之最；其中歐洲高收益債券基金之所有成為吸金標的，主要是具備基本面支撐。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-02-25/clipping/A37A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　 投資級企業債 魅力大2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國持續低利政策，市場資金相對寬鬆，有利信用債市表現，高收益債與投資級企業債上周資金持續流入，分別流入8.04億與19.43億美元，投資級企業債券已是連續第16周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，觀察美國資深信貸人員調查與JPMorgan高收益債券指數利差走勢可發現，當信貸環境由緊縮轉為寬鬆時，有利高收益債券利差收斂。 目前JPMorgan環球高收益債券指數利差來到477基點，違約率降至近六年新低0.63%。在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可望收斂至400基點以下。 庫克強調，由於償債高峰期在2016~2018年，企業流動性也較2007年佳，JPMorgan證券預估，2014年高收益債券違約率將維持在2%的低檔水準，有助利差收斂。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，統計到2月19日止的一周，國際共同基金已連續23周淨流入歐洲高收益債券基金，創去年下半年來淨流入期限最長的債券基金。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，就各區域的經濟數據來看，歐洲經濟表現較理想。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304192_1.gif ---------------下一則---------------　 六檔點心債 上月變胖2014/02/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國人的人民幣存款激增，點心債基金也隨之熱賣。 根據投信投顧公會統計，1月有六檔點心債基金出現淨申購，其中，匯豐中國點心高收益債券基金單月淨申購金額高達13.99億元，最為吸金。 另外，元大寶來中國高收益點心債券基金、富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券基金及宏利中國點心高收益債券基金，單月也有逾億元的資金淨流入。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，在美國量化寬鬆開始退場之際，就離岸人民幣來看，反倒是逆勢擴張版圖的機會，預估2014年點心債發行量仍將穩定成長。 此外，全球離岸人民幣市場多元化，包括香港、台灣、倫敦、新加坡、巴黎、盧森堡等地皆積極發展，有助於支持點心債未來發展。 黃軍儒表示，2月初適逢中國農曆春節，點心債初級市場及次級市場相對清淡，但進入2月中之後可望回復熱度，要注意的是，近期包括中國經濟復甦降溫，以及聯準會量化寬鬆持續退場，造成新興市場股匯債市波動，點心債因存續期間較短，受到影響相對小。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長線看升，點心債市受惠人民幣升值議題，與人民幣國際化，使其投資魅力不減。不過，只持有人民幣升值題材的點心債，不能完全滿足投資人追求收益的需求。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_304196_2.gif

小媽報你日理萬基投資趣C+D1

2014年02月24日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 布局全球股市 有效避震2014-02-21 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導 全球股市在去年交出亮麗成績單後，從今年以來，波斯灣及亞洲少數新興市場股市表現突出，甚至明顯比成熟股市佳，聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）表示，新興市場變數多，目前仍不是大規模布局新興股市的好時機，股票投資宜在全球布局。 聯博投信建議，今年市場仍易受市場消息所左右，投資人在股市投資上仍以全球布局的股票基金為主軸，主動式管理會比被動式管理的策略佳，也較易掌握各地景氣回升的機會，尤其是目前股價尚未反應經濟復甦的價值型股票，長期具有投資吸引力。 聯博預估，2014年全球實質GDP成長率將達3.2％，可望高於2013年的2.4％。其中成熟市場經濟加速成長，仍將扮演推動今年全球經濟進一步成長的主要動能，在成熟市場中，美國3.1％的成長幅度將領先各國，日本經濟成長率預估將提高至2.5％，歐元區則將成長1％。 雪倫•方指出，成熟國家央行今年還會繼續維持寬鬆流動性環境、美國民間消費與政府支出可望成長、歐元區經濟浮現初期復甦跡象，以及日本經濟在安倍經濟學提振下，將有利風險性資產的表現。 從今年以來至今，全球股市表現最佳是波斯灣國家的杜拜、埃及及阿布達比，還有亞洲的越南股市，截至2月20日止，漲幅皆逾1成以上，且皆屬於新興市場股市。 雪倫•方說，新興市場股市有很多，雖也留意到波灣國家股市以及部分亞股的投資機會，但今年成熟股市表現仍會比新興市場股市佳，因許多大型新興市場國家體質脆弱，易受經濟環境及消息面影響，目前尚不是大規模布局新興市場股市的時候。 雪倫•方也表示，就整體來看，成熟股市仍會是投資主流，但經過去年大漲之後，個股之間評價差距拉大，今年選股方向將和去年大不同。 以歐元區為例，近年來，因投資人趨避風險，導致歐元區內部的股價差異幅度異常拉大，像是較穩定、低風險值個股相對於高景氣敏感度、高風險值個股便呈現顯著價差，但也因而造就了相對較佳的投資機會，例如航太、汽車及相關零組件等產業。 此外，聯博研究團隊也認為2014年的經濟前景仍有部分下檔風險，其中包含美國聯準會縮減購債規模、大陸大大刀闊斧推動結構改革政策，和此舉對短期經濟成長率的潛在影響，以及歐洲央行將如何因應歐元區的通縮走勢，都需要持續關注相關變數對股市的影響。 ---------------下一則---------------　 2013 基金人氣王 歐日美最夯2014-02-19 01:39 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新統計，國人持有境外股票基金規模去年底達1.1兆元，創近十個月新高，下半年來成長達13％。就區域類型來看，成熟國家備受資金追捧，歐洲、日本與美國基金全年申購達185億、179億與177億元，高居淨申購前三強，堪稱去年基金人氣王。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，2014年行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來將走入主升段行情，由企業獲利回復穩定增長趨勢來帶動。 根據高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％。根據美林全球基金經理人調查，經理人對歐股加碼配置比重回到近年高點，看好歐股將大走實質獲利推升的主升段行情。 保德信歐洲組合基金經理人吳育霖表示，歐股在景氣、企業獲利、資金三大優勢推升下，看好2014年後續走勢。 投資策略上，吳他建議，著眼歐洲股市今明兩年復甦態勢可期，建議投資人可適度納入資產配置，但考量過去半年歐股已有一段漲幅，加上近期市場雜音較多，可透過定時定額或趁拉回分批承接的方式來布局歐股多頭的初升段行情。 摩根日本基金經理人羅勃。羅伊德（Robert Lloyd）分析，日本自去年以來經濟復甦跡象明顯，儘管短線因籌碼整理、市場風險趨避情緒提高、日圓兌美元走高，使日股震盪加劇，但在安倍與日本央行政策支撐下，多頭趨勢與格局未變下，逢低可分批加碼。 ---------------下一則---------------　 歐美日基金 人氣旺2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣穩步向上，增持股票成為市場共識。根據投信投顧公會最新資料，國人持有境外股票基金規模來到1.1兆元，創近十個月新高，下半年來成長達13%。 依區域類型來看，成熟國家備受資金追捧，在亮眼績效做後盾下，歐洲、日本與美國基金全年申購達新台幣185億元、179億元與177億元，高居淨申購前三強，成熟市場基金也流入168.97億元，是去年基金人氣王。 摩根證券副總謝瑞妍表示，一掃過去幾年債券基金熱銷，去年境外股票基金淨申購可說大大成長，在成熟市場強勢領航，無論股市漲幅、經濟數據與企業獲利都領先新興市場下，吸引「由債轉股」資金潮搶先布局，歐股基金下半年累積淨申購突破254億元，日股與美股全年申購也均突破177億元。 謝瑞妍強調，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，建議投資人適度增持股票部位。 ---------------下一則---------------　 全球股漲 歐洲最亮麗2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股市於上周掀起一波反彈走勢，美國新任聯準會（Fed）主席葉倫維持量化寬鬆（QE）緩退立場與新興匯市震盪漸趨和緩，讓短線拉回修正的股市再現活力，其中漲幅較佳的市場多落在歐洲股市，包括希臘、波蘭和德國等，主要反映歐元區1月製造業PMI連九升，歐洲經濟復甦續傳佳音，刺激股市走揚。另外，美股表現也不錯。 ING投信表示，近期美國就業報告疲弱，反而促使市場轉而預期聯準會縮減購債步伐有所放緩，激勵股市反彈；雖然近期經濟活動受嚴寒天氣影響而有所減緩，但預計美國景氣在春天就會回到正常軌道。美國去年第4季企業財報表現優異，不論獲利或營收均為兩年來最佳，預計第4季整體企業獲利將較前年同期成長9.5%，對美股維持正面看法。 在新興股市方面，上周以阿根廷股市上揚10%表現最佳，但主要下反映前兩周因匯率大幅震盪造成股市重挫後之跌深反彈。 ING投信認為，隨著歐美日企業財報進入尾聲，全球股市將進入盤整格局。 ---------------下一則---------------　 美歐股基金 逆轉吸金2014/02/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債務上限問題有解，資金回流風險性資產慶祝，先前遭劇烈調節的美股再度吸金，三大成熟市場基金再度逆轉勝；今年來持續失血的新興市場基金，賣超幅度也比起前幾周縮減。 根據EPFR統計，上周有75.1億美元重返美股基金的懷抱，創去年12月以來單周流入新高；歐、日股票基金也因前景能見度較高、資金寬鬆環境，上周也分別流入41.8億美元與20.54億美元，其中歐股已經連續吸金33周，續創歷史紀錄。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美股基金前陣子遭撤出近240億美元資金後，上周又迅速吸引逾75億美元資金回頭，除市場賣壓消化後的回補動能，也反應美國經濟明確步入復甦，不受天候異常寒冷的短期影響而扭轉，加上美國企業回購股票與併購意願大增，增強美股吸引力。 值得注意的是，續航力最強的歐股基金市場，已連續吸金超過半年以上。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，市場資金之所以偏好歐洲股市，都是基於在復元中的經濟數據。 例如元月歐洲公布的PMI製造業指數，是成熟國家中少數緩步向上的區域，搭配英國央行上周四宣布將今年經濟成長率預估，由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家，顯示區域內貿易熱絡，市場預估，今年歐洲企業有12％的盈餘成長率，領先美國企業的10％。 另外，歐股基金雖連續吸金33周，2013年來資金淨流入逾600億美元，但相較2007年至今失血超過一千億美元，未來潛在買盤相當大。 ---------------下一則---------------　 區域資金行情 蓄勢待發2014/02/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI日前公布季度指數權重調整報告，在成熟市場當中，以歐洲獲得調升0.06%幅度最大，為本次權重調整最為受惠的區域；日前歐元區公布上季GDP數值也優於預期；投信法人看好，歐洲經濟目前正處於由負轉正的轉捩點，在景氣重返復甦擴張循環的態勢下，歐股漲升動能可期。 歐元區日前公布去年第4季度GDP較上季季增0.3%，優於市場預期，受兩大成員國法國與德國經濟表現強勁所帶動，亮眼的經濟數據已激勵歐股周五走揚。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，成熟市場中是以歐洲指數權重獲得調升最為明顯，反應歐洲勢力的增長、經濟目前正處於由負轉正的轉捩點，而英國正是本波引領歐洲復甦的領頭羊，英國央行近日更將今年經濟成長率預估由2.8%上調至3.4%，再加上在法國與德國帶動下，整體歐元區上季GDP數據報佳音，歐洲經濟成長動能及股市漲升空間皆可期待。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan，歐洲相關總體經濟數據，確立歐洲景氣走出谷底，多數券商預估今年歐元區GDP年增率將達1%至1.5%，可望挹注歐股上漲動能。 霸菱投顧分析，今年歐元區將加著重經濟成長，歐洲央行貨幣政策有望維持寬鬆，以解決經濟成長與物價成長過低問題，歐股資金行情有望。 ---------------下一則---------------　 新興成熟股市 接棒衝高2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球主要股市今年以來漲多跌少，部分股市創今年新高，統計共有美國費城半導體指數、美國NASDAQ指數、加拿大、法國、印尼股市已創今年新高，而中國、泰國、澳洲、德國股市也急起直追，離今年高點不遠。 投信業者分析，成熟國家股市強者恆強，如遇拉回仍可低接，至於東南亞股市近期出現反彈，陸股評價便宜，也有落後補漲的機會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫上周二在國會進行上任後的首次聽證會，表示Fed計劃持續減碼量化寬鬆政策，同時也強調，在她領導下的聯準會，將持續低利率政策，使得市場受到激勵。加上美國參議院也通過決議調高美國舉債上限一年，拉抬了市場氣氛。 此外，從企業獲利情況來看，根據Bloomberg統計，已公布八成的企業財報中，有近75%的公司盈餘優於預期，在基本面及企業獲利的加持下，美股後市依然看好。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，Fed量化寬鬆政策逐步退場，中國相對其他新興國家受到的影響小，但也難免受全球不安氣氛干擾，預計在第2季後，市場開始認定Fed照表縮減購債規模大勢抵定，同時對於金融市場的衝擊減緩，屆時全球投資氣氛將更加穩定。 中國大陸1月貿易數據意外強勁，新興市場的擔憂開始消退，也帶動中國股市近期反彈，展望後市，中國股市今年可望一掃去年陰霾，落後補漲行情可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前相對看好成熟股市，尤其是歐洲股市，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數緩步向上；英國央行上周四宣布，今年經濟成長率預估由2.8%調升到3.4%，成長步調優於許多成熟國家，英國甚至不排除緩步升息。 傅子平指出，在英國經濟成長強勁下，歐洲企業也受惠於區域內貿易的熱絡，今年預期有12%的企業盈餘成長率，領先美國企業的10%。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞股反彈 低接有利2014-02-18 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場止穩反彈，七大亞股多呈現「轉賣為買」現象，其中東北亞的台、韓，東南亞的菲律賓與印尼均小幅吸金。法人認為，由於升息隱憂暫除，風險性資產重新獲得青睞，投資人可逢低撿便宜。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，美國元月ISM製造業指數及非農就業數據不如預期，但部分原因來自美國近期的暴風雪衝擊，整體經濟改善的趨勢不變，加上聯準會將維持量化寬鬆（QE）持續減碼政策，解除市場對升息的疑慮，風險性資產上周因而反彈，亞股也再度獲得資金青睞。 許廷全指出，亞洲多數國家財政體質仍佳，足以抵禦外部不確定性，未來隨著市場信心陸續恢復、資金逐步回流後，能受惠於美、歐復甦的亞洲出口導向產業及相關國家，特別是聚焦在東北亞相關區域仍可望有表現機會。 他指出，在資金回流的初期、股市還在震盪整理之際，反而可把握機會透過底部擇優選股的區域型基金建立部位，參與東方成長行情。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯分析，就基本面而言，包含南韓、台灣、印度、新加坡與印尼等國1月製造業採購經理人數據均較前一月改善，且均處於象徵擴張點的50之上，顯示各國經濟前景不差。 復華華人世紀基金經理人賴學緯指出，受美國貨幣寬鬆政策退場等因素干擾，今年以來多數新興股市走勢疲弱，但大陸及台灣體質健全，外匯存底高，所受影響小，香港因為屬已開發市場，所受影響也相對低，後續走勢可期。 ---------------下一則---------------　 台股 亞洲吸金王2014/02/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際資金再次回流風險性資產，亞股買氣增溫，先前賣壓沈重的台股，外資開始回補，上周買超近2億美元，登上亞股吸金王，同樣是外資提款機的韓股，上周賣超金額也收歛至1.4億美元。 東協亦見外資回籠，僅泰股呈現小幅賣超，帶動東協股市上周全面收紅，有利延續反彈行情。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，全球市場投資氣氛明顯改善，尤其聯準會新任主席葉倫上任後，量化寬鬆（QE）緩步退場與低利政策將維持不變，市場資金面與流動性無虞，在美股強勢表態下，外資買氣增溫，台股成為回補首選，不但在現貨市場轉賣為買，亦持續回補期貨空單，提振市場投資信心，推升台股向上攻堅。 台股即將進入財報公布與法說會高峰期，市場將回歸基本面，由業績主導盤面走勢，葉鴻儒認為，若指標性龍頭股業績表現與展望優於預期，有望成為推動台股下一波漲勢的主力，搭配美國景氣好轉，啟動美股多頭再起，以及MWC世界通訊大會、德國Cebit電腦展等產業利多題材下，反彈走勢有機會延續。可注意布局相關類股的基金。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年在QE退場預期打壓下，東協貨幣面臨走貶壓力，印尼被迫升息、印度、馬來西亞及泰國也祭出政策改革，今年來東協國家的匯率、經常帳赤字已見回穩，加上股市歷經整理打底後，股市本益比已回落至長期均值之下，因而吸引資金回流。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，中、美等國總體經濟數據漸露疲態，仍讓市場擔憂歐美股市的續漲力道，加上外資回流亞股金額並未全面提升，短期亞股尚難見到全面性上揚走勢，不過在東協三國率先呈現築底完成之向上態勢，並相繼站上季線或突破前波反壓，加上內資不斷加碼，將迫使外資回補，有機會帶動亞股走揚。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，上周外資加碼台股金額最多，其次為技術指標全面轉多的印尼，再獲外資加碼1.63億美元，股市也強勁上揚，是今年以來表現最佳的東南亞股市。 邱魏悅還指出，菲律賓股市扭轉連兩周賣超劣勢，外資回補0.32億美元，指數大彈1.7%，一舉突破季線反壓；泰國股市則不受外資再賣0.72億影響，反彈1.2%，顯示東協股市反彈格局確立。 ---------------下一則---------------　 亞洲中小型股 投資亮點2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 1月中國大陸銀行業者貸款數量增加至歷史最高水位，提振市場對於大陸經濟能維持成長動能的樂觀情緒。 專家建議，未來若將投資重點布局在東北亞，可望安度量化寬鬆（QE）持續縮減，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股，投資買點漸漸浮現。 今年新興亞洲市場將以東北亞表現較佳，因東北亞國家大多是以出口為導向，且東北亞股市往往受到國際政治與經濟影響較大，預期東北亞經濟2014年可望受惠於連續兩年成長的全球經濟所帶動的全球貿易成長，宏利投信目前尤其看好大陸、韓國與台灣市場。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣出口產業將受惠於歐美等實質經濟體的成長。 此外，韓國小型公司股票的股價目前相當吸引人，其本益比僅11.3倍，而市場預估的獲利成長率高達45.5%，另也看好香港市場，其小型公司股票的目前的本益比僅11.8倍，而市場預估企業獲利成長率可望達37.3%。 根據理柏資訊且以新台幣計價，2013年整年度亞洲小型股基金平均績效為16.1%，亞洲股票型基金則為5.2%，顯然小型股的績效勝出許多。陳伯禎分析，由於流動性增加和企業盈餘的增長持續，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股，故今年投資重點可集中於可能大幅勝過指數的個別中小型股。 摩根東方內需主題基金經理人張婉玲指出，今年以來，亞太中小型股在內需支撐下，反而不易受到國際情勢拖累。 以基金表現來看，亞太區中小型股基金今年來已翻正，上漲0.85%，反觀亞太基金卻下跌1.1%。中小型股以內需股為主，企業獲利相對穩定，且亞洲有近3,000檔股票為市值10億美元以下中小企業，投資機會四起。 ---------------下一則---------------　 露疲態 日本上季成長率僅1% 經濟學家預期 9月底前進一步寬鬆2014年02月18日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本內閣府昨公布，日本上季經濟成長率（年化季增率）僅1%，遠低於經濟學家預估中間值2.8%，消費、企業投資與出口表現均差強人意，顯示在4月調升消費稅前，日本經濟動能已現疲態，為安倍經濟學前景敲響警鐘。 日本央行（日銀）原預估，本年度（2013年4月~2014年3月）經濟成長率目標為2.7%，但上季（2013年10~12月）經濟成長明顯放緩，日銀設定目標恐難達成，加深日銀擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預期。 4月臨消費稅衝擊 不過，市場人士普遍預估，日銀今公布最新例會結果仍將暫時按兵不動，要等下季消費稅調升後才會視情況行動。據彭博最新調查，受訪的34位經濟學家中，高達25人預估日銀將在9月底前進一步寬鬆。 此外，彭博引述消息人士報導，日銀考慮不發布2015年貨幣基數預估，以免釋出在特定時間內持續寬鬆的承諾。日銀去年4月宣布史無前例的貨幣寬鬆政策時，曾預估在2014年底前貨幣基數總額將攀升至270兆日圓（2.66兆美元）。 日銀總裁黑田東彥去年12月時已暗示可能降低政策透明度。黑田東彥指出，儘管政策透明度相當重要，但過度複雜的前瞻指引或溝通，「可能更缺效率，且有時甚至具破壞性」。 瑞士信貸日本首席經濟學家白川浩道說：「日銀想強調，這是個開放式計劃，認為沒必要在未知的風險下，為特定時間點做出承諾。」 不少經濟學家原就擔心，4月消費稅調升後，將衝擊由內需推動的日本經濟，據彭博調查顯示，經濟學家預估，4~6月當季經濟估衰退4.1%。 但日本上季經濟成長明顯放緩，不但遠不如美國同期的3.2%，甚至低於歐元區的1.1%，市場憂心日本經濟是否能持續復甦，抵銷調高消費稅帶來的影響。 消費企業投資疲弱 日 本上季消費支出僅季增0.5%，低於市場預估的0.8%，暗示消費稅調升前的需求潮恐不如預期強勁。同期企業資本支出雖成長1.3%，創2年來最大增幅， 但仍低於市場預估的1.8%。此外，日本上季出口僅增0.4%，反映儘管日圓大幅走貶仍未能帶動日本出口顯著成長，更使經濟前景籠罩陰霾。 Japan Macro Advisors首席經濟學家大久保卓治說：「疲弱出口預示日本經濟可能在4月之後面臨顯著停滯風險。安倍晉三需要盡快向市場展現他有能力推動改革。」 ---------------下一則---------------　 日銀暗示擴大寬鬆 日股激漲 增加銀行貸款工具 專家潑冷水：成效不大2014年02月19日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）面對經濟成長走疲，仍決議維持資產收購計劃不變，續以每年60~70兆日圓（5878~6823億美元）的規模擴大貨幣基數，但延長並擴大2項對銀行提供低利融資工具，藉擴大低利融資，刺激銀行放貸，同時把資金導向潛力產業，暗示對未來進一步擴大寬鬆貨幣持開放態度。 日銀釋出未來有意加碼寬鬆訊號，日圓應聲回貶0.8%，1美元兌日圓一度來到102.74，日經225指數收盤大漲450.13點，漲幅3.1%。 先為經濟打預防針 日本上季經濟成長率（年化季增率）僅1%，遠低於經濟學家預估中間值2.8%，比彭博經濟學家調查的最低標1.1%還低，引發日本經濟動能降溫的疑慮。 日銀總裁黑田東彥重申，若日本經濟成長風險成真，將毫不猶豫調整政策，並強調目前日本經濟成長符合日銀預期，「日本經濟成長處於正確的軌道上」。 黑田東彥指出，把刺激銀行放貸的特別貸款工具規模擴大1倍，目的在於強化既有的寬鬆措施效果。黑田東彥說：「我們擁有馬力強勁的引擎，所以搭配上更強的輪胎是很合理的。」 日銀2項特別貸款工具原本都將在3月底到期，但現在同步延長1年。其中1項在於把資金導向日銀官員認為具有較高成長潛力的行業，例如醫療保健與觀光業，規模擴大1倍至7兆日圓（682億美元），該工具動用的資金已接近原先設定的3.5兆日圓（341億美元）上限。 另外1個工具則是提供給貸款餘額增加的銀行獎勵，允許這些銀行把從日銀取得的低利資金用於貸款再融資。日銀目前已通過該工具向銀行提供了5.1兆日圓（497億美元）資金。 經濟學家指出，日銀下次例會將在3月10~11日舉行，可是日銀還等不到3月例會就先宣布擴大並延長這2項貸款工具，顯示儘管日銀試圖降低近期擴大寬鬆的可能性，但隨著4月調升消費稅的日期逼近，日銀仍選擇先為經濟打上預防針。 瑞穗綜合研究所資深經濟學家野口健裕說：「日銀官員可能不會承認，但我懷疑，他們對近期的市場波動還是有所警覺。」 企業縮手暫緩投資 花旗環球金融駐日本首席外匯策略師高島修說：「儘管日銀可能會否認有關進一步寬鬆臆測，但這個立場可能是虛張聲勢，他們最終仍會採取行動。」 不過野口健裕在內的多位經濟學家都質疑，日銀擴大貸款工具的作法，可能不會有太明顯的成效，因為日本銀行業與企業雖握有愈來愈多現金，但在經濟成長前景仍未穩固的情況下，不少高層寧願暫緩投資。 據日銀統計數據顯示，截至去年底，日本銀行業透過貸款刺激計劃提供的貸款餘額為9.166兆日圓（893億美元），低於日銀設定的13兆日圓（1267億美元）目標。 ---------------下一則---------------　 安倍三箭發功 經理人看好日本-自由時報1030220〔記者卓怡君�台北報導〕 去年漲幅居全球之冠的日股，今年以來拉回近一成，日本消費稅即將於4月提高，加上GDP數字不如預期，考驗市場信心，對此，摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）強調，在安倍三箭的大力改革下，經濟結構已有所改善，景氣步伐逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢成形，創造日股長線走升空間。 安倍經濟學奏效，製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上擴張水準。羅伊德表示，更重要的是，日本順利擺脫連4年通縮，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，再通膨趨勢確立，有助擴大內需消費，亦有利於民間資產增持股票部位。 羅伊德表示，目前日股本益比約15倍，不但低於歐美股市，亦較長期平均值折價逾三成，搭配日本企業獲利回升，日股仍有多頭可期。 ---------------下一則---------------　 經濟向上 日本基金up up 2014/02/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年以來日經225指數下跌近一成，失落十年的日本到底能不能東山再起，市場投資信心備受考驗。昨（19）日首度來台的摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）強調，日本在安倍三箭大力改革下，經濟結構已有所改善，景氣步伐亦逐漸回穩，搭配合理的股市估值及擺脫通縮的內需潛能，日本經濟向上趨勢儼然成形，創造日股長線走升空間。 安倍經濟學奏效，引領日本經濟正向發展，從製造業採購經理人（PMI）指數連續11個月維持在50以上擴張水準可見一斑。羅伊德說，更重要的是，日本順利擺脫連四年通縮，名目通膨率與核心通膨率皆於去年由負轉正，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，再通膨趨勢儼然確立。 通縮環境的改善不但有助於擴大內需消費，亦有利於民間資產增持股票部位。羅伊德表示，日本家庭資產高達55.7%為現金與存款，投資部位僅占12.1%，對照歐美等成熟國家約29%至53%的投資比重，加碼股市的資金活水充沛。 眼見日本再通膨趨勢確立，消費者與企業信心隨之回復，帶動薪資成長與景氣正向循環，加惠內需產業發展。有鑑於此，羅伊德認為，今年投資日股應聚焦在五大主軸，包括網路產業、老年化商機、零售通路整合及自動化設備，且避開競爭力落後的產業，如鋼鐵及消費電子等類股。 羅伊德以歐力士（ORIX）為例，提供信託銀行、證券、保險、租賃、房地產等多元化金融服務，可說是反應內需復甦的先行指標。受惠於日本經濟邁向復甦，ORIX去年股價上漲91%，超越東證一部51%的漲幅。 就價值面來看，即便去年日股漲幅已大，相較其他成熟市場，投資價值仍具吸引力。羅伊德分析，目前日股本益比約15倍，不但低於歐美股市，亦較長期平均值折價逾三成，搭配日本企業獲利回升，預估今年每股稅後純益（EPS）年增率達68%，投資價值深具魅力，投資日本基金的契機不容錯過。 ---------------下一則---------------　 東協股匯雙彈 資金回補2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 東協去年受到量化寬鬆（QE）規模縮減影響，導致資金出走，近期隨各國政府積極改革因應，今年以來股、匯反彈，印尼、菲律賓與泰國的股市漲幅與基金績效，更高居今年亞股表現前三名，表現亮麗。 摩根東協基金經理人黃寶麗表示，去年5月股市修正前，東協股市價值面偏貴是投資人縮手主因，加上QE退場資金流出，也導致股市面臨較大回檔壓力。 不過，由於貨幣走貶壓力，部分國家如印尼被迫升息，印馬泰等國也祭出相關政策改革，今年以來，匯率、經常帳赤字多已回穩，且整理打底後，包括印尼與泰國本益比均回落五年均值以下，吸引資金回補。 展望今年東協的投資機會，黃寶麗強調，成熟市場景氣持續回升，美歐中日占東協出口比重超過二成，受惠成熟市場復甦，出口產業可望率先表現。 黃寶麗表示，東協各國公債利率走勢有回穩跡象，接下觀察重點在於匯率持續回穩、泰國政治紛擾告終、以及外資回流股市狀況。 整體而言，東協的便宜工資與基礎建設需求將持續吸引外資進駐，且龐大人口紅利，潛在的內需動能，將是推動東協經濟的動能，未來股市將有再評價（Re-rating）機會。ING投信指出，印尼股市上周單周漲幅逾4%，主因去年12月經常帳與今年1月物價數據均優於預期，支撐盤勢表現。 ---------------下一則---------------　 印尼基金 今年漲12%-2014/02/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印尼去年備受外資調節之苦，股匯雙殺，終結連續四年收紅榮景，但隨著美國量化寬鬆（QE）退場啟動，資金外流效應減退，印尼股市出現強彈，自去年8月以來反彈逾14%，帶動基金績效上漲10%，今年來印尼基金更有12%的平均報酬。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年資金出走印尼，主要是雙赤字疑慮引發賣壓，然而，印尼央行自去年6月以來連續升息7碼，並放手讓印尼盾貶值，進而改善經常帳赤字，加上雅加達指數歷經大幅修正後，估值已回落至長期平均值之下，價值面吸引力搭配財政改革積極，帶動資金回流加碼，進而推升股市表現。 黃寶麗表示，QE退場利空出盡，去年大幅走貶的印尼盾已經止貶回升，今年來印尼盾兌美元匯率升值3.2%，印尼盾兌台幣匯率升幅更達4.8%，使基金績效優於大盤。 由於印尼盾去年大幅走貶，激勵印尼政府改革腳步，黃寶麗指出，除了升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速以外，並減少燃油補助、扶持生質能源來減少石油進口、鼓勵新能源產業發展。 市場對於印尼選舉政黨輪替的預期，也推升印尼股市的反彈力道，黃寶麗說，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，受民眾歡迎，支持率有持續上升之趨勢。7月的總統大選，Jokowi出任總統候選人機率高，市場預期後續有改革機會，可先觀察4月國會選舉結果。 但摩根證券副總經理謝瑞妍提醒，印尼經常帳赤字的基本面結構性問題，並非短期可以解決，再者，新興市場成長力度放緩，拖累印尼經濟動能，去年國內生產毛額（GDP）年增率萎縮至5.78%，增速減慢，建議投資人宜謹慎因應。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，2月以來外資買超亞洲第一名即是印尼，由於經常帳逆差持續縮小，印尼盾今年以來出現一波升幅，印尼盾的風險獲得緩解。 印尼股市去年5月以來整理，印尼的預估本益比與股價淨值比率先回落至近五年平均值以下，最新貿易赤字連兩個月轉正，也未如市場預期悲觀。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區上季GDP 成長0.3％-自由時報1020215〔編譯方琬庭�綜合報導〕 歐盟統計局昨公布，歐元區經濟復甦腳步加速，去年第四季ＧＤＰ（國內生產毛額）較前一季成長○．三％，優於市場預期的○．二％。 其中，德國和法國上季ＧＤＰ分別成長○．四％及○．三％；義大利也成長○．一％，為二○一一年來首度成長。受此影響，歐洲主要股市昨日盤中延續漲勢，漲幅○．一六％至○．六四％。 歐元區經濟表現漸穩，也減輕歐洲央行（ＥＣＢ）對抗通膨壓力。不過，目前歐元區失業率仍高達十二％，外界擔憂無足夠經濟來源舒緩南歐債務負擔。 ---------------下一則---------------　 義總理下台 歐股短空長多2014-02-17 01:24工商時報記者魏喬怡�台北報導 義大利總理換人，法人認為，短線在政治上帶來緊張情勢，但預期政權可順利交接，義大利財政，中長期來看股、債市均可望受惠，對歐股來說是短空長多，投資人逢低仍可留意歐股基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，義大利公債殖利率與德國殖利率利差持續收斂，顯示邊陲國家體質改善，只要在政局穩定下，歐洲仍可找到收益與成長兼具的標的，主要是歐元區吸金力道依舊強勁。 根據EPFR資料統計，歐股共同基金已經連續吸金超過半年，近期隨著歐元區近期經濟數據表現相對亮眼，企業盈餘表現谷底翻揚，歐洲央行（ECB）維持寬鬆貨幣政策態勢明顯，加上包括希臘、西班牙在內的邊陲國家景氣持續復甦，預期歐股今年仍有表現空間。 傅子平建議，投資人可以動態組合的方式適度持有歐股部位，參與谷底復甦翻揚行情。 再依美銀美林調查顯示，全球經理人已經連續五個月最看好歐股，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域。 至於英國央行宣布把今年經濟成長率預估由2.8％調升到3.4％，成長步調優於許多成熟國家，英國甚至不排除往緩步升息方向導引，在英國經濟成長強勁下，歐洲企業也受惠於區域內貿易的熱絡，今年預期有12％的企業盈餘成長率，領先美國企業勉強維持的10％。 整體而言，法人看好，歐股是這波成熟股市上漲時相對值得布局的區域之一。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞認為，隨歐洲整體景氣邁向擴張，「資金潮、景氣好、獲利升」將是推升歐股續揚的三大利基。 他指出，目前市場對歐洲企業獲利預估仍較保守，但歐洲企業已開始增加庫存、提高營運槓桿程度，即使經濟僅有小幅成長，這些企業的盈餘表現也可望為市場帶來一些驚喜，將成為推升歐股續揚動力來源。 現階段他看好與景氣連動性較高的循環性產業，包括金融、消費耐久財與工業類股，除獲利展望優於整體歐股平均，就評價面來看，這些股票仍相當便宜，有較大的補漲潛能。 ---------------下一則---------------　 歐股 連33周吸金2014/02/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國國會參眾兩院上周無條件順利通過債務上限法案，激勵市場風險偏好回升，也帶動資金回補先前調節劇烈的美股。根據EPFR統計，上周美股基金吸金75.1億美元，創去年12月以來單周流入新高。景氣能見度較高的歐、日等成熟股市亦受資金偏愛，上周分別流入41.8億美元與20.54億美元，歐股連續吸金周數推進至33周。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，歐元區經濟持續報佳音，2013年第4季國內生產毛額（GDP）較第3季上升0.3%，優於市場預期，值得一提的是，各國數據顯示幾乎所有成員國現在都已走出衰退，進一步印證該地區經濟強勁復甦，也吸引國際資金持續湧入歐股。 ---------------下一則---------------　 歐股基金 布局時點到了2014/02/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐美股市先前出現一波回檔走勢，但隨著經濟數據公布，再度確立經濟持續復甦的方向，近日股市因而陸續回穩，多方正再度醞釀另一波攻堅走勢。此外，MSCI於2月12日美股盤後，公布季度指數權重調整報告，就成熟市場而言，以歐洲股市獲得調升0.06%，幅度最大。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）表示，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，不僅主要領先指標製造業採購經理人指數（PMI）連續7個月已穩走在景氣擴張分水嶺的50之上，1月PMI更來到32個月高點的56.5，內需消費指標亦表現不俗，繼11月零售銷售成長的月增率創下12年來最大增幅，雖然12月的數據不如市場的樂觀預期，但仍舊取得年增1%與月增1.6%的持續增長，歐洲經濟重返復甦擴張循環的態勢已然成形。 隨著領先指標穩健上行，市場也預期即將公布的歐元區第4季國內生產毛額（GDP）數據可望達到年增0.5%至0.8%的水位，且在經濟動能持續加溫下，多數券商預估今年歐元區的GDP年增將達到1%至1.5%的水平，若隨後的企業獲利動能增溫，GDP年增甚至不排除有挑戰2%的實力。 雪里登指出，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，整體企業可望終結連續三年衰退的走勢，不僅在今年可望由負轉正，市場更預估年增將可達12%至16%的幅度。預期全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐企財報陸續公布，市場預估去年第4季獲利將增長3.8%，落底回升態勢鮮明。歐股經過2013年資金回補行情後，估值已回到合理水準，未來看好歐股將大走企業實質獲利推升的主升段行情，可趁勢布局歐股基金。 ---------------下一則---------------　 歐洲寬鬆在即 股市添利2014-02-20 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟體明確復甦，但受制於新興市場疲弱與低通膨疑慮，歐洲央行暗示最快可能將於下個月再推出寬鬆措施，法人表示，歐盟執委會預估2015年前，歐元區消費者物價指數均低於2％，低通膨有利歐洲央行維持寬鬆政策，支持歐股長期表現。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫指出，今年是歐洲經濟體由負轉正的關鍵年，觀察年初以來，歐洲不論是製造業或服務業PMI皆表現強勁，顯示企業對未來景氣發展信心充沛，領先指標充分表態下，GDP的優異成長不僅帶來實質鼓勵，也減輕歐洲央行激經濟成長的壓力。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，已開發國家中腳步較慢的歐洲，有經濟持續復甦、貨幣持續寬鬆、資金回流股市、小型股獲利預期上修及小型股長期領漲大盤等五項利多因素共同發酵，歐股前景依然樂觀。 林良軍表示，歐洲經濟已趨穩，政治風險也已降低，歐股價值面仍然具投資吸引力，預期未來仍有很大的上檔空間。 摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）指出，相對美國啟動量化寬鬆（QE）退場，歐洲央行維持利率不動宣示寬鬆基調不變，甚至不排除若3月最新經濟預測，包括歐洲長期經濟成長與通膨預估遭下修，歐洲央行將採取更為寬鬆的貨幣政策，歐股近期動能相對穩健。 其中，高盛證券預估，今、明年歐股企業獲利年成長可達14％與13％，看好成長驅動力將引領歐股的主升段。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲製造業PMI成長加溫，1月綜合PMI升高到52.9，為2011年中以來最高點，經濟數據表現強勁，預料歐元區資產仍有走高空間。 ---------------下一則---------------　 歐股 經理人淨加碼37%-2014/02/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據2月美銀美林全球經理人調查報告顯示，經理人對全球景氣仍偏樂觀，其中在經理人區域投資配置部分，歐元區淨加碼程度來到37%，是連六個月以來，最被經理人看好的市場。 2月美銀美林全球經理人調查顯示，經理人對全球景氣仍偏樂觀，但受今年來新興市場動盪與北半球嚴寒氣候衝擊經濟等因素，經理人對全球經濟的看好度出現下滑；表示正在加碼股票的經理人由上月的淨55%小幅降至淨45%，但仍在相對看好股市狀態。 若就區域別來看，歐元區的淨加碼程度雖見小幅下滑，由上月淨加碼41%小降至37%，但仍連六月位居最被看好的市場。 投信法人指出，今年以來，MSCI歐洲指數及歐洲股票型基金小漲逾1.5%，近期歐洲相關總體經濟數據的發布，再次確立歐洲景氣已走出谷底，預料在基本面支撐下，歐股後續仍有漲升空間可期。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐洲央行透過降息以及再融資操作等多項措施，加速歐洲展望復甦步伐。亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，儘管已公布的去年第4季企業獲利數據並不特別亮眼，但隨著歐洲領先指標的持續擴張，預期未來企業獲利動能將跟著增溫，以道瓊歐洲600指數企業獲利預估看來，整體企業可望終結連續三年衰退的走勢。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐債危機後，資金開始回流歐元區，歐元表現也逐漸回穩，成為2013年以來是全球升值幅度最大的主要貨幣，另外，歐元的穩健表現也吸引資金持續回流。根據EPFR資金流向資料顯示，歐洲股票基金上今年來吸金逾194億美元，高居各區域共同基金的第一名，預料歐元區資產仍有走高空間。 ---------------下一則---------------　 歐豬甩泥淖 南歐股市有轉機2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來南歐股市延續去年強勢表現，希臘與愛爾蘭股市漲幅分別有9％與8％，義大利與葡萄牙股市也有逾6％漲幅，遠優於多數成熟國家股市表現，理財專家表示，市場肯定歐豬國家力行財政改革成效，尤其西班牙等國相對德國的勞動成本顯著下滑，吸引德國車廠宣布到西班牙設廠，藉此提升產品競爭力，將有助整體經濟表現。 高盛集團2月7日預估義大利與西班牙企業今年平均每股盈餘成長率可望達兩成以上，企業獲利成長具爆發潛能，可望扭轉態勢、縮小與核心歐洲國家的差距。 檢視台灣核備的歐洲大型價值型股票基金的資產配置，截至2013年底，以富蘭克林坦伯頓歐洲基金佈局在南歐國家的占比最高、將近15％，其餘基金在南歐股市的比重普遍低於一成。 銀行財富管理中心指出，南歐股市的強勢表現讓富蘭克林坦伯頓歐洲基金績效維持領先，近一年漲幅超過33％，穩居冠軍寶座。著眼義大利、西班牙與葡萄牙股市的經濟基本面改善，股市評價面仍處於合理，股價指數距離金融海嘯前高點仍有五成以上的空間，補漲潛力值得期待。 銀行財富管理中心分析，富蘭克林坦伯頓歐洲基金目前加碼義大利、西班牙與葡萄牙股市，回顧2011年市場一面倒地看壞歐債發展，歐洲央行適時推出長期再融資操作（LTRO）及總裁德拉吉的信心喊話，讓南歐國家的公債殖利率自高檔下滑。 經理團隊認為，歐洲央行將盡力維持歐元區的完整，並採取危機入市策略，逢低佈局義大利聯合聖保羅銀行與裕信銀行，如今隨著歐債從危機變轉機，這兩檔持股在去年的漲幅皆超過40％，為義大利富時MIB指數20％漲幅的兩倍，今年來漲幅也達9％以上，領先大盤。 法人強調，南歐國家的轉機題材豐沛，但股市屬於較淺碟的市場，易隨消息面波動，建議透過南歐國家及英法德核心國家多元分散配置的策略，穩健掌握歐洲轉機的投資契機。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美最快明年6月以後升息2014/02/20【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 中華票券董事長吳正慶及台大財金系教授李賢源均指出，美國最快明年6月以後才會升息，「今年台灣的利率不會有太大變化。」 曾任金管會委員亦是債市專家李賢源警告，國內債市「很危險」，主因是1998年以前台灣10年期公債殖利率均高於美、日、德等先進國家，如今只比日本高，顯示我們的定價出了問題。 他說：「不要認為把債抱在身邊不去洗澡，就是香噴噴的；當市場反轉時，人家就會檢討你其實好幾年沒洗澡了」。 吳正慶昨天出席「債券研究聯誼會」時指出，明年下半年以後美國的利率、債券殖利率可能會大幅上揚；「如果聯邦資金利率調升至1%以上，美國10年公債殖利率可能要上升到3.5%至4%；屆時台灣的10年期公債殖利率也要升到2.5%」。 他說：「利率沒有下檔空間，但上去空間卻是無限，只是時間問題」；因此。票券公司和券商不再碰10年、20年及30年期公債，「現在的債券只能用5年以下，並把存續期間縮短到不超過3年；因為，現在利率還是在歷史的低檔。」 李賢源亦預估，今年9至10月Fed的QE政策將完全退場、明年6月左右升息。他說，利率一旦反轉，持有公債到期的壽險公司和銀行等實質買盤，可能是最大受害者。 ---------------下一則---------------　 企業獲利佳 美股多頭添柴火2014/02/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近一年來美股屢創歷史新高，S&P500指數上漲逾20％，美股基金績也繳出平均報酬達25％的成績。雖然今年美股可能無法複製去年表現，不過受惠經濟成長的景氣循環股仍可領銜演出，包括非核心消費、資訊科技、工業及金融、醫療等類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美股仍處於多頭上升軌道，有助循環性產業的獲利與成長性，光是去年及今年，S&P500企業的平均EPS年增率，分別達13％及8％，因此美股相對其他國家股市更強勢。 近期市場傳出美股漲多的聲音，不過，先鋒投顧認為，聯準會官員近期數度聲明短期沒有升息打算，且S&P500指數已公布去年第四季財報的成分股中，有高達近七成企業每股盈餘優於市場預期，替多頭再添薪火。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門進一步指出，就過去經驗來看，在美債利率走升的環境下，資訊科技、原物料、能源、消費及工業等類股表現最為突出，特別是去年美股屢創新高後，未來美國內需與企業資本支出回升，有助於提高企業訂單。 以目前獲利狀況分析，美股成長率較高的循環型產業，集中在金融、消費循環、工業等主要受惠美國內需復甦的類股；另外，富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼認為，隨著美國頁岩油氣革命，相關概念股包括油田服務、相關機械設備製造商等產業，都有望受惠。 ---------------下一則---------------　 美國 今年景氣續發熱2014/02/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球投資主軸，美國部位不能缺席，即使美股今年無法再繳出如去年般的逾兩成漲幅，但美國為全球最大經濟體，國內生產總額約16兆美元，約占全球的四分之一，美國政治、財政、貨幣等任何決策動向，左右了全球經濟的發展。 從各項經濟數據走勢預估，今年美國景氣有機會比去年更好，國際貨幣基金（IMF）和聯準會，也在年初上調美國2014年經濟成長預估值至2.6％至3％之間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美國製造業和就業市場雙雙回春，尤其1月分失業率降至6.6％，創2008年10月以來新低，勞動參與率與就業人口比率同步回升，反應出占美國GDP近七成的內需市場開始好轉。 另外，美國內部經濟結構改善，也增添經濟成長動力，強納森•賽門表示，去年底美國家庭淨資產達79兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的69兆美元，且家庭負債比也已經從去年底的14％高峰，大幅下滑至10.2％，有助美國經濟復甦更加穩健。 不過，一個經濟大國的復甦之路，通常非一帆風順，元大寶來全球成長基金經理人許志偉建議，今年可從製造業動能、就業數據增幅、公債殖利率變化三大指標，觀察美國景氣趨勢及轉折。 許志偉表示，ISM製造業指數是否維持在代表景氣擴張的50以上，是相當重要的指標依據；另外，如果美國三個月平均非農就業數據能穩定維持13萬以上，美國十年期公債殖利率也維持2.6％之上，並緩步升到3.2％，都代表市場正在好轉。 至於美國何時會啟動升息循環？富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，時間至少要到明年才會見到，目前通膨率僅1.5％，相當溫和，尚不致於構成升息壓力。 不過，如果聯準會提前在今年年中就結束量化寬鬆，或是升息動作從明年提前到今年，美國股市就會出現一波賣壓。 ---------------下一則---------------　 債務上限過關 美股領漲2014-02-18 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 美國國會參眾兩院上周無條件順利通過債務上限法案，激勵市場風險偏好回升，也帶動資金回補先前調節劇烈的美股。EPFR統計上周美股基金吸金75.1億美元，創去年12月來單周流入新高；景氣能見度較高的歐、日等成熟股市也受資金偏愛，持續吸金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國非農就業、零售銷售、製造業、房地產銷售等經濟數據均走跌，主要是受到氣候嚴峻而回軟，但仍有超過半數經濟數據優於市場預期，反應經濟復甦體質仍佳。 賽門認為，短期美股雖受籌碼消化與景氣能見度暫時降低，因而產生波動，長期趨勢仍有利於美股長多格局，宜伺機分批布局。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美股基金於前一周遭逢近240億美元的資金撤出後，過去一周迅速吸引逾70億美元資金淨流入，除了市場賣壓消化後的回補動能之外，也反應美國經濟明確步入復甦的趨勢，並不會因為寒冷天候的短期影響而有所扭轉。 此外，美國企業體質良好且現金充沛有望進一步推升企業回購股票及併購意願，有助美股多頭格局延續。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，仍維持相對看好成熟股市的看法，尤其是歐洲股市，從經濟數據來看，元月歐洲公布的PMI製造業指數是成熟國家中少數緩步向上的區域。 他指出，歐洲企業也受惠區域內貿易的熱絡，今年預期有12％的企業盈餘成長率，領先美國企業勉強維持的10％，整體而言，歐股是這波成熟股市上漲時相對值得布局的區域之一。 至於美股最近波動較大，傅子平認為，應慎選產業投入，相對看好科技、追求環保節能概念的工業與油礦相關產業。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，NISA（散戶投資免稅方案）已於今年上路，使散戶1月淨買入日股金額大幅增加至1.4兆日圓，創下30年來新高，但距離市場原先預期的3.5兆日圓尚遠，顯示還有再加碼空間。 ---------------下一則---------------　 索羅斯加倍放空 美股今年回檔6%-2014年02月19日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 索羅斯（George Soros）再度展現「金融巨鱷」快、狠、準的投資神技，去年第4季提高美股賣權1.5倍，以逾13億美元（394億元台幣）重壓美股空頭部位，美股果然在今年初已出現一波近6%回檔。 據索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）上周末提交美國證管會（SEC）資料顯示，去年第4季其S&P 500 ETF（指數股票型基金）賣權部位來到709萬股，較去年第3季激增154%，持股市值由前1季近4.7億美元（143億元台幣）大增至13億美元以上，佔整體投資組合比率也從前1季的5.14%升至11.13%，躍居單一最大部位。 逾13億美元重壓空頭 市場評論家約瑟夫（Joseph）在財經部落格Bullion Baron上發表文章指出，儘管索羅斯持有美股賣權部位可能只是一種對沖操作，用以平衡他在特定股票上的多頭部位，但以過去紀錄觀察，在他賣權部位重大調整後，美股經常大幅震盪。 索羅斯上季加碼賣權後，美股S&P 500指數在2013年12月31日至2014年2月3日下跌5.76%，2011年第2季、2012年第1季及去年上半年擴大押注空頭部位，美股也都在次一季出現幅度不等的回檔修正。 重大調整美股震盪增 約瑟夫表示，索羅斯今年1月曾指出，全球經濟最大變數來自中國，並與2008年金融海嘯前夕類比，讓他相信索羅斯認為另一次危機正在醞釀之中，重壓美股賣權部位則試圖從中獲利。 不過，約瑟夫表示，目前距離下一次揭露持股時間僅剩下6周，由於此次揭露的資料已經是去年第4季時的持股情況，索羅斯放空部位也有可能減少或增加。 ---------------下一則---------------　 美股 價值型勝成長型2014/02/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，突破1,840點的標普500指數，其成長股的本益比已高達20倍，足足比價值型股票貴40%；股價淨值比更是成長型股票的兩倍。資產管理業者指出，今年美股趨堅震盪，價值型選股的優勢將特別凸顯。 根據Bloomberg計算，美股已走了五年的大多頭，美國成長型股票目前本益比已近20倍，股價淨值比也來到3.91倍。但價值型股票的本益比達14.36倍，股價淨值比也只有1.86倍，可見美國價值型股票在今年比成長型股票更兼顧機會與風險。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，歐美指數拉回後開始反彈，資金仍持續流入，上漲動能並未減弱；短線成熟經濟數據將因氣候因素不如預期，將是短線市場關注重點。成熟市場仍是上半年資金流向的重心，但今年相對看好歐洲與日本的成長股，連漲五年美股則是以價值型股票為主；新興市場股匯短線下跌壓力雖減弱，但長期結構調整挑戰仍在，短期不易回溫。 ---------------下一則---------------　 美潛力股要贏大盤 慎選標的2014-02-20 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 去年美股漲幅逾三成，法人表示，今年美股本益比不會進一步被提高，預期股市表現將與企業獲利成長一致，因企業平均成長率約為個位數，預估美股今年漲幅應不到去年一半，但具題材個股仍具爆發力，目前投資美股更要慎選個股。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依目前市場預估，美股企業今年獲利年成長率約10％，若本益比再向上提高，預估今年美股漲幅可望達10∼15％，但震盪幅度可能較去年放大很多。 富達美國成長基金經理人阿迪帝亞•可瓦拉（ADITYA KHOWALA）說，美股投資評價應不會進一步擴張，但預期股市表現將與企業獲利成長一致，預估成長率會遠低於市場預期，在這樣的環境下，美股指數恐無法像去年出現那麼大的漲幅，若聚焦在企業獲利成長高的企業，長線獲利依然可觀。 阿迪帝亞•可瓦拉較看好四大題材，包括美國製造業復興、行動通訊、成熟市場人口高齡化、新興市場中產階級崛起，認為可從這四大題材中，挑選最具潛力的個股。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格說，觀察去年第4季美國企業財報，每股盈餘或營收增幅均為兩年來最佳成績，在美國企業體質良好且現金充沛下，美國企業有望進一步推升企業回購股票及併購的意願，對於獲利佳的優質美股中長多格局還是樂觀以待。 馬特．摩伯格說，在景氣好轉及利率走升環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，且美國科技產業及生技醫療產分別在IT支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉、股利及併購下，這些族群股價後市依然被看好。 ---------------下一則---------------　 景氣走揚 美科技股高峰可期2014-02-20 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限順利展延讓美股反彈，費城半導體指數上周強彈4.45％，指數更勇創2001年5月以來波段新高，法人指出，這顯示在景氣走揚下，科技股受惠空間值得期待。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）表示，美國經濟在就業與製造業活動持續復甦與資本支出回溫下，景氣將持續維持增長，企業營收也將受惠經濟動能轉強。全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會明顯提升，有利拉抬科技股表現。 托特說，科技新品發展日新月異，雲端運算、4G通訊、3D列印、穿戴裝置、自動化設備等新型科技，吸引科技大廠投入大量資金研發，也帶動科技股新一波走勢。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，預期2014年科技產業成長動能回升，科技股具備股價低廉、財務穩健、股利提升及股票回購等利基。 其中科技股預估本益比為15.7倍，尚低於長期平均的16.3倍，且科技股評價面相對低廉且景氣好轉有利科技股後市，加上2014年受惠於新產品上市有望帶動營收獲利成長，科技股長線結構題材完整。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，已有398家S&P500指數成分股企業公布去年第4季財報，其中獲利及營收優於預期的比重各為66％及64％，高於長期平均，受財報優異帶動，美股將高檔震盪。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，預期美股2014年EPS可望有8∼10％成長率，配合本益比重新評估，美國大型類股報酬率可望達到10∼15％，預計美股依舊相對其他已開發國家提供不錯的風險調整後報酬。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，去年12月美國人消費信用貸款額度增加188億美元，比預期更高，代表消費者持續受惠股市及房市回升所帶動的財富效應及消費信心提升。 就經濟面觀察，企業產能利用率提升及營建許可仍成長，代表景氣循環正向，2013年美國平均房價增幅11.5％來到11.7萬美元，幅度為八年新高，目前美國勞動市場改善，失業率達6.7％，消費提升且景氣復甦。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+其他區域篇 新興市場基金 贖回壓力漸減2014-02-17 01:23工商時報記者張志榮�台北報導 「別再為阿根廷哭泣！」新興市場股票型基金過去1周雖仍淨匯出30.5億美元、連續淨匯出周數紀錄推升至16周新高，但與前兩週平均值63億美元相比，贖回壓力已降溫許多。外資圈認為，這波新興市場技術性反彈秀，應該還會上演一段時間。 從美國QE退場議題開始浮現，國際資金撤出新興市場的趨勢就此確立，而阿根廷爆發貨幣危機，則將此波資金淨流出推向高峰。據統計，過去連續16周累計淨流出金額高達363億美元，約佔總管理資產比重的4.7％，成為新興市場劇烈波動的關鍵因素。 美系外資券商分析師指出，亞洲新興市場雖然也是資金淨流出的受害者，但東北亞股市受衝擊程度應會小於東南亞，這也是上週資金淨流出力道趨緩，台、韓股市率先反彈的主因。 誠如摩根大通董事長林照寰所言，國際資金整體而言還是從新興市場流向已開發市場，因此，台股只能說對國際資金而言相對具有防禦性，若要看到像樣的外資回補動能，資金外流情況必須緩和下來。 美銀美林證券亞太區首席策略分析師賀嘉博（Ajay Kapur）坦承，目前仍將此波新興市場上漲視為技術性反彈，長線對新興市場看法還是傾向保守，不過，接下來可針對下列指標進行檢視：一、目前投資氛圍還不算悲觀，必須看到多項投資氛圍指標達到棄甲投降的地步，底部才能看得到。二、技術指標尚未達到「超賣」地步，目前新興市場指數僅低於200天移動平均線約5％的位置，而1997至1998年的亞洲金融風暴與2008年全球金融危機期間，此數據是低於30％至40％。三、投資價值還不夠便宜，儘管市場共識值認為已經很便宜，目前新興市場市值前150大個股的平均P/B值仍達2倍，低於1998年8月的1.5倍、2003年4月的1.6倍、2009年2月的1.8倍，顯然還不夠便宜。四、中國景氣循環指標仍讓人憂心。 ---------------下一則---------------　 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 金價登1300美元 短線有撐 創3個多月新高 關鍵價位看1320美元2014年02月15日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 美國零售銷售等經濟數據差，拖累美元走弱，創1個半月新低，金價順勢走高，紐約黃金現貨價周四收漲0.9%，站上1300美元，昨一度續漲逾1%至每盎司1319.75美元，創3個多月來新高，本周漲幅將逾3%，為4個月來最大。 市場分析人士推測，金價短線可獲支撐，近期關鍵價位不是每盎司1300美元，而是1320美元，因為1320美元附近盤據許多籌碼，金價在1200美元已經有支撐了。 金價至昨日為連續第8個交易日上漲，創2011年7月來最常上漲天數紀錄。至周四為止，全球最大黃金ETF商品SPDR黃金信託基金黃金持有量增加7.5公噸達806.35公噸，為去年12月20日來最高紀錄。 維持漲勢有相當難度 金價上漲帶動銀等金屬期貨價格價跟著走高。銀價周四上漲近2%，一度來到每盎司20.88美元，為去年11月14日最高價。白金價與鈀價分別上漲約0.5%。 美國周四經濟數據不佳，升高美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）維持寬鬆貨幣環境預期，帶動美元走軟，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨一度貶至1個半月低點80.102。 美國商務部周四公布，受到暴風雪影響購物意願，美國1月零售銷售月減0.4%，創10個月來最大跌幅，同日公布初次請領失業金人數也高於預期。聯準會新主席葉倫（Janet Yellen）日前於國會聽證會表示，將繼續實施當前貨幣政策。 高盛喊減碼商品投資 不過，金價短線雖獲支撐，市場分析師卻認為，對金價長線走勢不宜過度樂觀。 知名投資機構巴克萊（Barclays）報告指出，今年金價上漲主要是投資人重新建立黃金投資部位，及中國買盤支撐，黃金價格未來要維持漲勢有相當難度。 巴克萊認為，黃金價格未來能否獲得支撐關鍵，在於印度政府進口限制措施會否放寬，但目前觀察起來，於3月底結束的本年度以前政策將不會有所改變。 知名投資機構高盛（Goldman Sachs）同樣對黃金前景不表樂觀。高盛分析師古瑞（Jefferey Currie）預估，未來1年大宗商品投資將呈現負報酬，商品投資評等維持「減碼」，預計黃金、銅等原物料面臨更多新興市場動盪衝擊。 古瑞撰寫的報告預估，未來1年高盛商品現貨指數將下跌4.3%，其中貴金屬將下跌14%，農產品下跌9%，能源可能跌3.5%。古瑞預期，今年年底黃金價格每盎司將見到1050美元的低價位。 花旗集團（citi）也看空大宗商品投資前景，認為目前金屬、農產品價反彈短期現象，今年原物料市場供過於求。 ---------------下一則---------------　 金價飆破1300美元 上看1450美元-自由時報1020215〔編譯王詩韻�綜合報導〕 國際黃金價格升破每英兩一三○○美元，創三個多月來新高，並朝去年十月以來最大週線漲幅邁進，主因美國經濟數據表現不如市場預期，推升黃金作為避險天堂的需求。分析師指出，金價上揚主要是受投資人心理面影響，而非受市場實際需求支撐。 美國一月份零售銷售創二○一二年中以來最大減幅，且上週初領失業救濟金人數意外增加。 白銀連漲11日 6年來最長漲勢 黃金現貨價格昨盤中上漲○．六％、至每英兩一三一○．七○美元，為去年十一月八日以來最高，本週以來已上漲三．四％；白銀價格則上漲一．八％、至每英兩二十．九五美元，為去年十一月中以來最高，且已連續上漲十一日，創下二○○八年三月以來最長漲勢。 市場預期，美國聯準會將減碼購債規模，刺激去年暴跌二十八％的金價反彈，一月開始逐步退場的ＱＥ措施，傷及新興市場股、匯市表現，也推升了黃金作為避險工具的需求。在美國經濟成長可能失速的疑慮下，今年以來黃金已上漲八．六％，遠優於ＭＳＣＩ世界（股市）指數一．五％的跌幅。 杰拉德金屬公司（Gemsha Metals Co.）駐上海交易員Wallace Ng指出：「去年金價重挫，加上股市表現不如預期，部份投資人正重新考慮投資黃金。本週黃金實際需求多，但還不至於高到可支撐金價走高，主要是受到心理和技術面帶動。」 不過，澳盛銀行（ＡＮＺ）商品策略師Victor Thianpiriya認為，黃金價格短期內將持續走高，預估今年底將進一步攀升至每英兩一四五○美元。 ---------------下一則---------------　 金價突破1300美元 買氣漸回籠-自由時報1020217記者盧冠誠�台北報導 國際金價上週突破每英兩1300美元整數關卡，國內銀樓每台錢飾金價格也漲破5000元大關，金價回穩，帶動情人節買氣跟著回籠，售價4000至6000元的金墜子相當熱銷。 台北市金銀珠寶商業公會召集人、金加家金銀珠寶董事長石文信表示，今年情人節檔期，雖受全台濕冷、天候不佳的影響，但買氣仍不輸去年，金價回穩，有助整體銀樓業買氣。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，上週國際金價自去年11月後，再度回到1300美元以上，這波帶動金價攀升的原因，來自於實體黃金ETF賣壓似乎結束，全球最大實體黃金ETF近一個月甚至出現增持黃金現貨的現象，顯示美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）購債規模的負面影響開始減退。 方立寬指出，金市的關注焦點已經轉移至經濟成長可能產生的通膨風險，再加上去年金價大跌，長線介入價位有利，因此年初至今金價持續反彈，中期來看，預估可望持續上揚。 當投銀唱衰 金價就止跌 不過，去年擔任空頭總司令的高盛，依舊維持年底前金價將緩步下跌至1050美元的看法不變，主因為美國經濟復甦且通膨亦維持低檔，對金價將形成壓力。 「投資銀行持續唱衰，金價就可望止跌！」石文信說，去年初幾乎所有投銀皆看好黃金走勢，但金價卻重挫28%，如今投銀繼續看壞，反而有助金價止跌，看好未來金價可望進一步突破1350美元價位。 方立寬認為，今年全球股市可能波動度較大，黃金系統風險與通膨避險需求將由去年的一路下滑，轉而溫和上升，也使得在去年大跌之後的金價格外顯得吸引人，建議投資人對今年金價不宜再悲觀，可用正面態度看待進場布局的機會。 ---------------下一則---------------　 金價攻上1329美元 3個半月新高2014/02/18【聯合報╱者羅兩莎�台北報導】 受美國經濟數據不如預期等因素激勵，昨天國際金價再攻高，最高衝至每英兩1329.73美元，創3個半月新高，上漲約12美元，今年累計漲幅已達10.34%，每英兩漲了124美元。 市場人士說，台銀台幣計價的黃金存摺漲更多，去年底賣出價為每1公克1159元，昨天達1299元，暴漲140元，漲幅高達12.07%，去年底買入的投資人都賺錢。 黃金分析師說，上周美國公布經濟數據雖不如預期，不過德、法及義大利等國去年第4季GDP表現令人驚喜，歐元區景氣回溫，帶動歐元走高，金價跟著漲。 此外，全球最大的SPDR黃金ETF持有黃金數量增加7.496公噸，即近1%，創下近1個月單日最大增幅，吸引資金湧入黃金市場，激勵金價一路攻高。 分析師提醒，金價在兩個半月內漲逾10%，此時已不宜追高，應靜待拉回再找買點。 昨天1台錢飾金賣出牌價再漲30元，成為5070元，春節至今每台錢漲了100多塊；1公斤條塊賣出牌價130萬1959元，漲14524元；在1台兩條塊方面，台銀賣出牌價為49,327元，漲546元。 ---------------下一則---------------　 黃金現貨 一度突破1330美元-自由時報1030218〔編譯盧永山�綜合報導〕 在市場預期美國經濟復甦恐放緩、避險資產需求增加下，黃金現貨價格昨一度上漲○．九％到每英兩一三三○．○三美元，創去年十月底以來最高。 今年來金價強彈10％ 上週金價大漲四．一％，為去年八月中以來最大的週漲幅，今年來金價已強彈十％。 美國一月製造業產值月減○．八％，是二○○九年五月以來最大跌幅。在美國經濟復甦恐放緩下，億萬富豪保羅森去年雖一度減持旗下的黃金指數型基金持股，但因預期金價可望止跌回升，近半年來未續減持股。 截至二月十四日，以黃金為投資標的的全球最大指數型基金SPDR Gold Trust規模，連續三週增加。SPDR Gold Trust的大股東保羅森，到去年底止持有一○二三萬股，他在去年第二季底大舉將持股減半後，持股就不曾變動。 至於銀現貨價格一度大漲二．二％到每英兩二十一．九七九一美元，是去年十一月七日以來最高，預料週一將連續第十二天走高，創一九六八年以來最長漲勢。 ---------------下一則---------------　 黃金ETF庫存回溫 金價漲聲響起2014-02-20 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 去年慘跌逾二成的國際金價，今年開春就力圖振作，今年來反彈9.67％，近期更持穩在每盎司1,300美元以上，法人表示，金價今年以來漲升，主要是反應投資買盤回溫及近期經濟復甦、通膨推升，在三大利多推升下，預料今年金價將有逐漸轉強的可能，建議投資人宜以中性偏多心態視之。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，投資買盤歸隊，主要可反應在黃金ETF庫存量的增減，近期黃金投資需求已有回溫跡象，實體黃金ETF持有庫存今年1月28日創下1,735.8噸的新低後，便開始止跌回穩，至2月14日為止，黃金持有庫存小幅回升至1,740公噸附近，若庫存量再續增，今年2月將可能是黃金ETF庫存於連續13個月流失後首度單月流入。 就黃金後勢而言，法人指出，今年黃金市場具有需求增加、價位合理、環境轉佳等三大長線的投資利基，可正視布局時點。 長期資產配置面來看，法人認為，現階段全球經濟可望陸續步入復甦中期，傳統上金價於此時容易走堅，恰好去年金價跌多，正提供適時進行配置的機會，預料今年金價走勢區間應落於1,200∼1,500美元，並呈現逐季墊高態勢。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，黃金主要走的是避險行情，今年年初因美國與大陸經濟數據不佳而帶動避險需求，但隨市場風險偏好升溫下，金價短期走的為低檔波段表現，長期投資仍建議以趨勢產業為主。 他指出，就商品部位布局，建議宜採油礦金多元產業彈性配置作法，既可適度掌握黃金低檔波段行情，又能參與頁岩油革命等商機，並掌握商品價格的輪動表現。 摩根證券副總謝瑞妍建議，投資人最好把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 ---------------下一則---------------　 黃金ETF 資金歸隊2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年黃金現貨價格下跌28.03%，創下近年年度最大跌幅，再加上美國量化寬鬆（QE）逐步退場，市場對於黃金後市多偏空看待。但今年到2月18日為止，黃金現貨價格走勢卻出乎市場預料，反向上漲9.65%。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價今年以來上揚，與過去由避險買盤推動不同，這次主要是投資買盤回溫，尤其是黃金ETF資金歸隊。 黃金ETF在2012年12月20日創下2, 632.2公噸的歷史新高後，庫存連續13個月流失，到今年1月底為止，全球黃金ETF庫存只剩下1,738.9公噸，急速減持893.3公噸。 黃金投資熱度減退，資金轉往其他金融產品布局，也促使黃金現貨在2013年價格大跌28.03%。 但近期黃金投資需求有回溫跡象，實體黃金ETF持有庫存至今年1月28日創下1,735.8公噸的新低後，開始有止跌回穩，至2月14 日為止，黃金持有庫存小幅回升至1,740公噸，若庫存量再續增，今年2月可能是黃金ETF庫存首度轉為淨流入的月份。 方立寬指出，黃金投資氣氛改變，可能是受到歐美股市漲多，震盪加劇影響，使得部分股市資金開始思考資產分散性，進而強化持有黃金意願，也可能是因為美國原油庫存顯著下降，推升西德州原油直奔100美元關卡，出現淡季不淡現象，引起通膨疑慮，吸引避險需求。 方立寬表示，今年黃金市場具有需求增加、價位合理、環境轉佳等三大長線的投資利基，可正視布局時點；尤其長期資產配置層面，現階段全球經濟可望陸續步入復甦中期，傳統上金價在這個時容易走強，加上去年金價跌多，預料今年金價走勢區間應落在1,200至1,500美元之間。 群益投信副總經理張俊逸則認為，黃金向來是投資避險需求所在，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到走到頂，預期原物料將出現一波空頭走勢。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 成長動能衝 生技、水資源強漲2014-02-18 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 馬年產業基金能見度較高者由生技基金、水資源、替代能源基金出線。理柏資訊統計數據顯示，近三個月生技基金平均績效26％，在所有境外的各類型基金當中，績效表現拔得頭籌，近兩年水資源基金的漲幅平均也有三成以上。 康和投顧總經理陳冠賀表示，儘管全球股市受到資金撤離新興市場而出現下修，對今年股票市場依舊保持樂觀，去年底開始，長期表現較疲弱的成熟市場已逐漸復甦，可期待今年表現，建議投資人，今年挑選基金時，可留意如水資源、綠能、精品等在景氣復甦階段擁有較佳成長動能的產業。 康和投顧代理之KBI全球水資源基金經理人馬修薛爾登（Matthew Sheldon）表示，今年開始，所有經過美國的中型船隻須依壓艙水管制條例規範，處理壓艙水後才可排放，根據全球水資源協會預期，未來九年與壓艙水相關的水務處理需求將增加至350億，而大型船隻也將於2016年納入規範，預期水務處理相關產業將蘊含龐大商機。 生技基金也同樣是馬年亮點，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，由於近期NBI生技指數六家大型股的2013年財報表現亮眼，在基本面支撐下，預期2014年的生技基金，可望持續繳出兩位數的投資報酬率。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，今年投資生技主要看關鍵大藥的銷售狀況跟財報數據，目前大型生技企業財報表現強勁，反應去年第4季生技企業獲利狀況佳，未來則要觀察包括C肝與多發性硬化症等新藥的銷售結果，如果關鍵大藥銷售如預期般強勁，今年中大型生技股可望有所表現。 ---------------下一則---------------　 替代能源基金 改頭換面2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 替代性能源產業邁入多元化發展，相關基金布局跟著轉向；KBI全球替代性能源基金經理人泰瑞莎•瓊海爾說，替代能源產業過去以風能、太陽能與生質能源為主，現在已逐漸發展為節能、環保與水資源等產業，包括LED燈泡、電動車與綠建築等產業，也成為基金經理人看好、鎖定投資新標的。 基金業者說，替代能源、綠能等相關企業多數在美歐日等成熟市場掛牌，由於各有利基與獨特性，股價表現相對穩健。 值得注意的是，各檔替代能源基金的選股理念、投資標的差異相當大，投資人除了比較績效，也應了解基金布局的產業重心。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，觀察去年大盤指數表現，美股表現優於陸股，但是大陸環保節能相關類股在2013年的表現卻超越美國節能股，顯示在政策力撐下，即使陸股整體行情欠佳，環保節能相關類股也有逆勢表現。 洪華珍說，中美等國祭出多項法令來推展環保節能政策，一來節省政府支出的成本，二來表示消費者和廠商必須順應這趨勢。 以投資面來說，大國藉由政策帶動的潮流趨勢，豐富了綠能產業的面向，包括工廠自動化、機器人、任何和省水、油、電相關的設備等，涉及的次產業面向更廣，支撐該產業成長動能不墜。 統計資料也顯示，去年S&P 500乾淨能源指數漲幅為45.86％，大幅領先同期MSCI全球指數的24.09％漲幅，主要反映現在的替代性能源已跟傳統綠能著重新能源開發運用已不同。 ---------------下一則---------------　 農產品勝利組 咖啡豆今年來漲40%-2014年02月20日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 在全球天候異常、最大作物出口國巴西遭逢大旱影響收成下，包括咖啡、棕櫚油、糖、柳橙汁、小麥等農產品行情持續飆漲，成為農產品勝利組，美元走軟更為漲勢火上澆油，阿拉比卡咖啡豆期貨周二盤中大漲10%，創近10年盤中最大漲幅，今年來短短不到2個月，漲幅已將近40%。 稻米價格今年續跌 表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數自2月以來持續走軟，12個交易日僅2日走升，累計貶值近1.7%，周二盤中一度貶破80大關，帶動以美元計價的農產品走強。咖啡、糖等原料價格上揚勢必增加星巴克（STARBUCKS）及Krispy Kreme甜甜圈等連鎖餐飲業者成本。 阿拉比卡咖啡豆期貨周二盤中一度大漲10%，收盤漲幅仍高達8.8%；在巴西、印度2大糖出口國產量看減下，粗糖期貨周二收漲逾3%，並已自1月底的43個月低點反彈12%；柳橙汁則在近12個月大漲15%。 黃豆期貨周二衝上2個月新高，今年來上漲超過4%；玉米期貨則一度衝上近5個月新高；小麥周二也上漲近2%。棕櫚油期貨昨在馬來西亞創近1年半新高，目前已自去年7月創下的3年低點反彈28%。 不過，農產品仍有失敗組，稻米在泰國庫存創新高，持續在市場拋售去化庫存下，泰國米繼去年大跌23%後，今年仍持續看跌。 越南食品協會董事長Truong Thanh Phong表示，超額供給影響下，全球稻米價格今年仍將下滑。 ---------------下一則---------------　

1030222-0224基金資訊(今日新增圖表網址方便查看)

2014年02月24日
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G20共識 5年後GDP增2% 首度設實際數據目標 德財長：並非政客可承諾2014年02月24日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 G20（Group of Twenty，20國會議）財政部長、央行總裁2天會議昨在澳洲雪梨閉幕，會後公報指出，各國同意採取政策，促使未來5年國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）成長率比目前水準多出2%以上，這是第一次G20公報中首度設下實際數據目標。 根據公報，成員國爭取未來5年整體國內生產毛額成長率由目前水準提高2%以上；未來成員國將就促進貿易和投資、增加就業以及改善競爭等方面共同採取行動。 力促貿易增加就業 G20成員國對全球經濟貢獻高達85%。G20集團主席、澳洲財政部長哈奇（Joe Hockey）力促G20成員國對全球經濟作出更多承諾。 哈奇指出，各國要實施促進經濟成長政策可能耗資2兆美元（60.6兆台幣），可創造數百萬個就業機會。 儘管各國同意公報設經濟成長目標，但仍有成員國代表仍有質疑。德國財政部長蕭伯樂（Wolfgang Schaeuble）指出，各國的經濟成長情況各異，也非常複雜，這不是政治人物隨便就可以承諾的。 G20成員國目前各面臨經濟結構、財政體質、貨幣政策變革階段。公報指出，已開發國家貨幣政策終將正常化，這對全球經濟是正面的，呼籲成員國央行導向正常化政策過程需謹慎處理、落實溝通。 國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）預估，未來5年各國經濟結構改革可能使全球經濟產出每年提高0.5%，產能可望提高2.25兆美元（68.2兆台幣）。IMF預估，今年全球經濟成長率達3.75%，2015年擴張達4%。 中國監控影子銀行 對於外界質疑中國經濟動能趨緩可能拖累全球經濟發展，中國官員昨再度於G20會議中提出解釋。 中國財政部部長樓繼偉表示，G20周末會議中成員國對全球經濟的討論，以及如何促進成長、投資和發展基礎設施建設等議題提出看法，開發中國家意見有相同與相左之處，然而各經濟體情況不一，必須面對自己的挑戰。 中國人民銀行行長周小川表示，中國政府高度重視經濟存在的風險，參照和學習國際經驗教訓，對影子銀行正力行有效監管。 中國影子銀行總體規模不大，但近期擴張速度快，中國政府謹慎應對。 他進一步指出，中國政府致力平衡經濟成長、結構改革和穩定；7%~8%的成長速度不僅適合中國，也有利全球經濟。 【G20財政部長會議公報重點摘要】 ◎成員國爭取未來5年整體國內生產毛額成長率由目前水準平提高2%以上 ◎成員國將就促進貿易和投資、增加就業以及改善競爭等方面共同採取行動 ◎今年11月中將舉辦G20成員國領導人高峰會 ◎將加強國際稅收合作，有效應對全球化、數位化經濟時代出現的全球稅基侵蝕、利潤轉移問題，呼籲各國積極參與稅收情報自動交換工作 ◎重申繼續推動金融改革，終結「大而不能倒」局面 ◎已開發國家貨幣政策終將正常化，這對全球經濟是正面的 ◎各國央行導向正常化政策過程需謹慎處理、落實溝通 資料來源：彭博 ---------------下一則---------------　 QE退場議題 已開發 新興國家G20開槓2014年02月22日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 G20（Group of Twenty，20國集團）財政部長與央行總裁會議今天起在澳洲雪梨登場。以美國為首的已開發國家同聲一氣支持QE退場。 澳洲主張提成長目標 美國財政部長傑克．路（Jack Lew）強調，新興國家應自立自強，貫徹結構改革，料將與要求審慎退出刺激措施的新興國家激辯。 彭博與路透均指出，據目前先行取得的公報草案內容顯示，與會代表雖將呼籲全球加強貨幣政策溝通，但重點仍傾向於支持已開發國家貨幣政策回歸常軌，同時制定具體的全球經濟成長目標，這對會議東道主澳洲來說將是一大勝利。 作為今年G20的輪值主席國，澳洲不顧德國反對，極力主張應提出經濟成長目標，並力圖平息新興市場對美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）推動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場的不滿。 不過被喻為「脆弱5國」的印度、土耳其、巴西、南非與印尼，今年都將面臨大選，極可能在會中拉大分貝，強調QE退場對新興國家的衝擊。 自從Fed去年拋出QE減碼風向球以來，新興市場持續面臨資金外流的壓力。Fed在今年1月正式啟動QE減碼之後，新興市場貨幣更面臨沉重賣壓。 本次G20會議將是葉倫（Janet Yellen）首度以Fed主席身分在國際舞台亮相，料面臨來自新興國家要求Fed調整QE退場步伐的壓力。 ---------------下一則---------------　 台股基金靚 9成獲利贏大盤 中小型最搶眼 報酬率均逾8%-2014年02月23日【劉煥彥╱台北報導】 中小型電子股發威，不僅使櫃買指數率先突破2011年8月美債降評以來高點，帶動台股基金在馬年以來強彈近3%，且近9成的漲幅超越大 盤，以報酬前10名基金來看，5檔均為中小型基金，其中摩根中小、摩根台灣微型及日盛小而美等3檔，報酬率均超過8%，最為搶眼。 櫃買指數上周五價量齊揚，收138.32點，創下2011年6月10日以來新高，成交值340.8億元，是2010年4月30日以來最大量。 元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞表示，櫃買指數無視國際股市波動，2月以來頻創新高，短線可望站上140點整數關卡。由於近期櫃買市場有機會引進中東阿曼資本市場主權基金，可挹注新資金動能，她樂觀看待櫃買後市。 受惠全球經濟復甦 今年2月以來，櫃買指數累計上漲7.51%，代表櫃買指數中大型股的富櫃50指數，漲幅亦達6.89%，反觀同期加權指數漲幅僅約1.65%。 她指出，從報酬率來觀察，近期上櫃股票漲幅明顯超越上市股票，再觀察外資自馬年開紅盤以來大幅賣超，壓抑大部份上市權值股表現，但是小型股受惠全球經濟復甦，即使國際股市修正，櫃買指數表現仍然大幅走高。 保德信投信認為，近期中小股表現機會仍相對較大，其中電子股由於主要產業多受進入淡季影響，預期將以次族群表現為主，例如4G網通、雲端、 IC（Integrated Circuit，積體電路）設計等；受惠中國製造業升級需求的自動化設備與工業電腦，與世足賽帶動的機上盒商機，同樣值得留意。 至於蘋果供應鏈，受到蘋果第4季手機銷售不如預期拖累，預期在新產品推出前，股價空間可能受限。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，法說會行情持續主導電子股，搭配近期MWC（全球行動通訊大會）、德國CeBIT電腦展等，新產品發表不斷，消息面仍有利多 可期，包括4G（第4代行動通訊）、雲端商機、智慧裝置等族群，產業展望相對樂觀，且非電子的生技、工具機、文創等產業，也各具亮點。 ---------------下一則---------------　 科技型台股基金 來電2014/02/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 科技型台股基金來電，全球移動通訊大會（MWC）今將登場，3月中還有德國Cebit電腦展接棒，科技新品問市利多不斷，科技型基金表現轉強，績效前十強的台股基金，科技型就占四強。 今年來台美兩地股市大盤報酬仍在平盤之下遊走，不過，科技股因資金回籠，帶動台股電子股指數及美股那斯達克指數由黑翻紅，相關基金也明顯上漲。 據統計，台股科技股票型基金今年來類型平均報酬逾2％，居台股基金之冠，第一金電子、瀚亞電通網、復華數位經濟、瀚亞高科技四檔台股科技型基金，則擠進今年來強十強，漲幅在5％以上，遠勝大盤的負1.01％。 除了科技型基金績優，其它非科技型的台股基金，持有電子股比重也相當高，平均在6、7成之上，呼應近期電子股強勢，讓這些持有高比重電子股的基金勝出。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，今年的MWC展主軸聚焦4G LTE、物聯網概念、穿戴式裝置以及跨領域結合的創新智慧應用。根據過去經驗，在MWC展及CeBIT展覽期間，有新品題材激勵，台灣電子指數表現相對優異，MWC展後一個月平均上漲2.4％，後三個月平均漲幅近8％。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，除了智慧型手機外，穿戴裝置、自動化設備等領域最受矚目，隨景氣回溫，基期較低、籌碼相對乾淨反而成為電子股優勢，加上重量級電子展的舉辦，替電子族群注入新話題。 不過，摩根新興科技基金經理人龔真樺提醒，今年台股不再是類股齊漲跌，而是個股差異化、強者恆強與弱者恆弱，即使是搶搭電子股商機，也必需挑選能搭上轉型浪頭、業績持續成長、能穩定配發股息等條件的企業，較有機會搭上全球景氣復甦的波段行情。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_304136_1.gif ---------------下一則---------------　 陸股 「紅2月」行情可期2014/02/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中國大陸兩會（大陸全國人民代表大會第二次會議及政協全國委員會第二次會議）政策大戲將於3月登場，在會前穩需求的環境下，今年陸股「紅二月」行情可期。 雖然近期公布的匯豐版中國2月採購經理人指數（PMI）初值降至48.3，連兩月低於50榮枯線，且為近七個月新低。不過，陸股新股上市（IPO）短期暫停發，紓緩流動性，上證指數已同時站回月、季均線之上。專家指出，有技術面支撐且市場預期政策利多將於兩會前陸續釋放，兩會行情有機會提前發酵。 大陸兩會將在3月3日、5日登場，包括今年的經濟成長（GDP）、通貨膨脹（CPI）等宏觀經濟預期目標，已成為市場關注焦點。 法人預估，會議重心將淡化GDP 經濟成長率目標，轉以改革為主軸，並可能進一步強化環保及淘汰落後產能，以及地方政府債務及金融秩序等議題，兩會制定新的政績指標，將是接下來的股市風向球。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，國企改革、環境保護、食品及國家安全等議題，是法人密切留意的焦點。 ---------------下一則---------------　 陸股投資 抓住新機會2014/02/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在中國大陸「調結構」政策下，陸股的傳產、金融類股沒落，取而代之的是網通、軟體服務、環保相關產業興起。 觀察去年大陸兩大指數上證指數與深圳指數成分股表現，漲幅超過200%以上的產業集中在軟體服務、空氣淨化、網路遊戲、消費電子等產業。市場法人表示，投資陸股要挑對產業、選對個股，股價才會漲翻天。 群益投信表示，滬深兩市加起來共有2,600多檔股票，以漲幅超過200%的檔數來看，上證指數有六檔；創業、中小板的深圳指數則有36檔，檔數是上證指數的六倍。 再以個股漲幅來看，上證指數中，去年漲幅最大是中國軟件上漲258%；深圳指數漲幅最大個股則是創業板的網宿科技，去年上漲404%，網宿科技今年來漲幅也有55%，表現出色。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，根據WIND資訊統計，截至2月20日，滬深兩市共有1,767家公司發布2013年全年業績預告，其中有1,125家、約63.67%的企業財報優於預期，其中以科技、電訊、媒體、醫療、環保產業表現最佳。 林我彥指出，大陸總體經濟呈現溫和成長，不過，現階段投資陸股要以「新機會」為主軸，去年大陸股市重點產業出現二分化，藍籌股行業的能源、材料、金融等表現疲弱；新興行業的資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起，且今年仍然維持相同趨勢，擁有新機會的投資題材，都是投資人可留意標的。 國泰投信副總經理江志平指出，陸股今年多空訊息交雜，大陸經濟成長目標保七，金融問題依然存在，但美國景氣好轉，美國公債10年期殖利率彈升，大陸出口會隨美國經濟好轉改善，相對股市表現也有正面效應。 江志平表示，陸股去年表現兩極化，A股去年小跌，創業板表現優，主要因為緊貼政策變化；今年投資主軸仍要選股選不選市，以創造更好的收益。 圖表詳見http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3053&f_ART_ID=304142#ixzz2uE9FQyaZ ---------------下一則---------------　 大陸兩會動向 投資風向球2014/02/22【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 大陸股市近期受能源類股支撐小幅走高，加上兩會下月首周登場，投信業者預估，會議重心將以國企改革、環境保護與食品安全為主軸，投資人宜多觀察兩會新政策動向，作為中長期的投資風向球。 大陸第十二屆全國人民代表大會第2次會議及政協全國委員會第2次會議，將於下月首周登場，復華投信經理人余文耀指出，會議重心將以改革為主軸，包含國企改革、環境保護、食品安全等都將是改革重點，兩會後所制定的新指標可作為中長期投資參考。 余文耀說，陸股IPO短期暫停發行，資金普遍充裕，市場對陸股普遍充滿期待；他建議，現階段至3月企業年報將陸續公布，投資人可留意價值遭低估、有業績支撐的消費股或具基本面、高成長性的產業。 宏利投信經理人游清翔指出，滙豐公布的2月PMI初值已連續兩個月低於50，反映大陸製造業正在萎縮，市場更期待下月初兩會公布更多改革細項。 游清翔樂觀預測，儘管短期經濟數據不理想，隨成熟市場持續復甦、出口需求增加，大陸市場利空將陸續反應完畢，若無過大國際波動，陸股後續走勢可期。 ---------------下一則---------------　 印菲飆 俄巴墊底2014/02/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市呈現高檔震盪。美股雖一度拉回整理，但正向的投資氣氛帶動大盤自低檔回升，歐、日股市亦呈上揚走勢；新興市場走勢分歧，新興亞洲的印尼、菲律賓股市漲勢強勁，金磚市場的俄羅斯與巴西較落後。 上周三美國聯準會（Fed）會議紀錄顯示，部分Fed官員對美國經濟前景與升息時程有不同意見，加上1月新屋開工不如預期，美股震盪走低。不過，隨著Markit公布美國2月採購經理人指數（PMI）來到56.7，是2010年5月以來新高，以及臉書收購WhatsApp等消息激勵，帶動大盤走高。 ING投信表示，美國近期嚴寒氣候，已影響短期景氣表現，現階段美股將以高檔震盪為主，但中長期展望依然良好，回檔為布局時機。 ING投信指出，2014年歐洲經濟由負翻正，歐洲PMI仍在景氣榮枯值以上，顯示經濟持續擴張，歐股轉機題材支撐，極具投資價值。 亞股方面，上周印尼股市單周漲幅約3%，表現相當出色。ING投信指出，印尼12月經常帳與1月物價數據均優於預期，支撐盤勢表現，顯示政策正在發揮效果，將有助總經順利軟著陸。 未來印尼貿易數據有暫時回軟的可能，但在4月以後，選舉題材將逐漸發酵，若有修正，將是適合進場的時機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_304140_1.gif ---------------下一則---------------　 澳幣避險債 匯損吃光報酬2014/02/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年澳幣兌美元貶值14.21%，今年以來，澳幣在市場憂心央行可能降息的預期下，一度再創逾三年新低；但整體而言，澳幣跌勢有趨緩態勢，今年至2月20日止，小升1%；投信法人指出，澳洲的降息循環接近尾聲，澳幣貶值壓力相對減輕，預估今年貶值幅度可望較去年縮小。 去年全年澳洲ASX200指數報酬逼近15%，加計股利之後的總報酬達20%，緊追在美、日之後。但去年澳幣走勢疲弱，去年貶幅高達雙位數，若換算成美元計價的報酬，等同一整年的報酬幾乎都被匯兌損失侵蝕。 澳幣的匯損壓力也反映在澳幣避險債券型基金上，根據統計，過去一年40檔澳幣避險債券基金平均上漲2.39%，但換算成新台幣計價，則變成下跌逾8%。 不過，去年波動幅度大的澳幣，今年走勢明顯回穩，除是QE確定退場的不確定因素消弭，國際情勢回穩，去年貶幅較大的貨幣展開跌深反彈行情，澳幣兌美元2月以來已升值3%，年初至今不跌反小漲逾1%。 霸菱投顧指出，2014年澳幣仍有貶值壓力，澳洲央行傾向讓澳幣走跌，以振興國內製造產業復甦，加上美國啟動QE購債規模縮減，美元將趨於強勢，相對讓澳幣走勢承壓。 不過，根據美銀美林最新調查顯示，高達80%的經濟學家預估，2014年澳幣兌美元匯率將支撐在0.85以上，今年投資澳股的匯兌風險將大幅降低。 圖表詳見http://money.udn.com/fund/storypage.jsp?f_MAIN_ID=339&f_SUB_ID=3055&f_ART_ID=304141#ixzz2uE9tBi3o ---------------下一則---------------　 亞股蓄勢待發 可撿便宜2014/02/24【經濟日報╱記者葉家瑋、張瀞文�台北報導】 貝萊德亞太股票收益基金經理人關睿博（Joshua Crabb）指出，相較歐美股市去年掀起明顯漲勢，亞股（不含日本）估值位於歷史低檔，價格相對吸引人。亞股正處於「蓄勢待發」向上階段，有望複製歐美股走勢。 關睿博有18年投資經驗，他操盤的貝萊德亞太股票收益基金，過去一年上漲2%，優於17檔亞太不含日本股票型基金平均走跌2.7%的表現，大量資金流入，也推動他的基金規模呈倍數成長。 關睿博上周來台指出，亞洲工業生產年增率反彈向上，該指數往往是領先股市的指標，亞股後市看好。以下是專訪紀要： 問：現階段亞股投資優勢？ 答：歐美及日本股市去年掀起兇猛漲勢，但 一年前，外界也沒預料到成熟國家能有如此亮眼表現，現在亞股出現複製歐美股走勢的想像。就基本面論，亞洲工業生產指數落底反彈，依往例，該指數走揚將帶動摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太不含日本指數跟進上漲。現階段亞股處於「蓄勢待發」向上攻堅轉折點，與其追高投資成熟股市，不如低接有上漲潛力、股價便宜的亞股。 問：看好及不看好亞洲哪些國家？ 答：我們強調靈活選股及配置，不特別喜歡或討厭哪一國家。整體來說，在美國縮減購債下，經常帳赤字嚴重的印度及部分東南亞國家受國際資金抽離影響，股市波動較大。星、台、韓等有經常帳盈餘，經濟體質良好，可望抗震。東協估值抵歷史高點，股價偏貴，可能還會下滑，但中型股出現投資價值。中國大陸股市則仍有潛力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_304139_2.gif ---------------下一則---------------　 歐洲中小型股 嗆辣2014/02/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲經濟築底回升，國際資金展開回補引領股市估值回升，爆發力十足的中小型股領銜演出，今年MSCI歐洲小型指數上漲4.4%，領先MSCI歐洲指數的1.8%，拉長至2009年以來，也是年年領先大型股，僅2011年落後。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，除了來自國際資金回流的挹注，過去幾年在歐債問題的拖累下，歐洲中小型股的成長潛能長期被忽略，如今隨景氣回升而展現其投資優勢，吸引國際資金進駐。 再者，坎貝爾表示，隨著歐洲經濟築底回升，銀行信貸標準放寬，有利於中小型企業發展。過去十年，不論是每股稅後純益（EPS）增長或營收動能，歐洲小型股均優於歐洲大型股，加上估值相對便宜，甚至低於美國小型股，仍具估值補漲空間，亦更加突顯歐洲小型股的投資優勢。 MSCI歐洲小型股指數有七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環高度連動，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 去年第3季來市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，坎貝爾說，眼見國際資金回補潮未歇，中小型股將活潑引領，投資人近期可布局歐洲中小型基金，以參與景氣契機。復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，歐元區基本面利多有利歐股走勢，中小型股因為股本較小，股性相對活潑，隨資金回流，表現空間相對較大。 ---------------下一則---------------　 冬奧喜氣拉不住 俄股再掉漆2014-02-24 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 22屆冬季奧林匹克運動會（XXII Olympic Winter Games）在俄羅斯索契舉行，但冬季奧運並沒有為俄股市帶來任何喜氣，俄羅斯股市仍舊跌跌不休，法人表示，近期俄股市下跌已反映到投資前景，未來應不會再大跌。 從今年來至2月20日止，俄股跌幅已逾10％，霸菱投資表示，主要是俄國經濟成長放緩以及近期盧布貶值大。 聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）表示，俄國除了大宗原物料，似乎沒有太多的題材，但俄股大幅下修後，未來再大修機率不大。 但她也指出，近期烏克蘭暴力衝突事件是否波及到俄股和盧布走勢，還是讓人擔憂。 保德信大俄羅斯基金經理人林如惠表示，預期俄股短線市場仍可能持續震盪整理，但中產階級興起與政府改革，中長線俄羅斯經濟成長仍具潛力，且俄羅斯股市本益比目前位在相對低檔加上政府推動國有企業將逐步提高股息配發比率，讓跌深俄股出現一些投資吸引力，可以較長線的心態布局。　　俄羅斯今年GDP年增率仍有2.4％，比去年的1.5％好，霸菱投顧也表示，遭1因俄股跌幅已大，反而可以留意俄股的補漲潛力。 俄羅斯2014冬季奧運並未讓股市走高，但是冬奧和2018世界盃足球賽仍會將動俄羅斯國內消費及投資的升溫，加上目前均保持貿易帳及經常帳盈餘，俄羅斯體質也較不易受到量化寬鬆（QE）退場波及。 霸菱指出，加上俄股的本益比處於相對低檔區，也是俄羅斯股市在市場氣氛逐漸改善後，股市還是有機會走高。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯經濟與企業基本面穩定，股價便宜，下檔空間有限，但未來俄股向上動能則仰賴結構改革是否順利。 他指出，在旺季題材加持下，若可以承受風險的投資人，還是可在未來3∼6個月適度布局俄股基金。 ---------------下一則---------------　 QE退場速度不變 美股嚇趴-自由時報1030223〔編譯方琬庭�綜合報導〕 聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）指出，近來美國經濟數據疲軟，聯準會升息時機，恐延至今年底或明年初；此外，由於聯準會表示無意減緩量化寬鬆（ＱＥ）退場速度，消息傳出，美股昨日紛紛回落。 美國基準利率自二○○八年十二月至今，皆維持近乎零的超低水準，根據聯準會一月底會議紀錄，今年底前首次升息機率高，加上美國一月失業率意外降至六．六％，部分成員呼籲應加快調升利率步調。美國今年第一季經濟成長受到寒冬影響，表現不佳，布拉德表示，大雪恐拖累勞工市場，美國政府將於三月七日公布二月薪資報告，聯準會看好貨幣緊縮政策，不排除三月將再度下砍債購規模至五五○億美元。 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，就目前美國經濟復甦力道而言，預期聯準會要到明年下半年才會調升基準利率；布拉德預測，美國失業率最晚在今年底前將跌破六％，屆時聯準會將面臨龐大升息壓力，通膨最晚明年底前也將升至二．三％。 美股表現也因市場憂心ＱＥ退場過快，史坦普五○○指數原一路攀升，僅差三點即創下新高，昨日盤中一度上漲○．四％，終場收跌○．一九％，報一八三六．二五點。 ---------------下一則---------------　 新興風向差 法人：不宜加碼2014-02-24 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年以來，股市漲幅前十名已出現些新興市場股，如杜拜漲幅近25％、埃及逾1成5，新興亞股中的越南及印尼股市走勢也已走出去年陰霾，但法人表示，在新興市股中只有少數亮點，現今還不是大幅加碼新興市場股的時候。 美國晨星分析師Patricia Oey表示，目前MSCI新興市場指數的本益比為12，較過去18年平均的16低。從這樣的本益比水準來看，新興市場股票未來十年似乎應會出現強勁的報酬，但落仔細檢視新興市場股票過去的報酬表現，可發現新興市場股票其實並不便宜。 他說，MSCI新興市場指數的本益比（Price/Earning ratio）如果要維持在「合理」的水平，新興市場公司的盈餘（Earning）要能追趕得上新興市場股價（Price）迅速上漲的走勢，目前本益比雖在低檔，過去新興市場的「順風」卻正逐漸消失。 新興市場「順風」轉向包括大陸正由以投資驅動轉型為以消費驅動的經濟體，在短期內，大陸經濟可能會面臨更大的挑戰。其次則是新興市場的外資流向出現較大的波動，使得一些基本面較差的新興國家面臨較大的外資流出風險，貨幣波動幅度也可能加劇。 第三則是幾乎所有新興國家中短期的經濟成長率皆趨緩，相較於過去十年，IPO場也較不活絡。 除了新興市場的順風轉向，晨星也指出，由於新興市場股票經歷過大幅上漲與大幅下跌時期，且新興市場指數中的成份股與各國所占比重明顯改變，因此將該指數目前的證券評價水平與過去作比較，並不是相當合適。 聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）認為，新興市場股價淨值比已到了歷史低檔區，新興市場股票本益比也偏低，都顯示投資人憂心企業盈餘穩定性。 雪倫•方認為，現在還不到大幅加碼新興市場股票的時候，因為許多大型新興市場國家體質仍相當脆弱，易受到經濟環境的影響，尤其當大宗商品熱潮退燒之後，有些出口國就難繼續支撐經濟表現。 但她也指出，新興市場的國家相當多，還是有些個別的差異，在一些波斯灣地區國家、在亞洲、印度等，還是會看到一些不錯的投資標的。 ---------------下一則---------------　 脆弱五國 雙印改革有轉機2014-02-24 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 春節期間全球股匯齊跌，尤其在量化寬鬆（QE）退場、外資撤出壓力下，市場點名貿易逆差大、雙赤字壓力、原物料出口導向的印尼、印度、南非、土耳其、巴西為「脆弱五國」，法人表示，五國中，雙印今年最有機會率先走出疲弱走勢。 摩根證券副總謝瑞妍認為，脆弱五國中，印尼與印度最具轉機，在政府積極升息與政策因應下，印尼股、匯市今年來已見漲聲，外資對印尼股票也開始買超，印尼將於7月舉行總統大選，市場預期政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，政策傾向醫療、教育、基礎建設改革受到民眾歡迎，支持率持續上升，7月的總統大選，市場預期Jokowi可望出任總統候選人，而且在大選之後，市場預期後續還有改革利基。 印尼股市從今年來也已逐漸擺脫去年頹勢，從今年以來至2月22日止，已上漲了8.7％，指數已站上4,600點之上，為今年以來的新高。 瑞銀投信投資部主管張繼文也表示，在歐、美景氣持續溫和復甦下，新興市場出口國直接受惠，印尼貿易逆差已呈現縮小的趨勢。印尼盾對美元去年貶幅達兩成，但今年來，印尼盾匯率已趨於穩定，對美元止貶回升。 富蘭克林投顧協理盧明芬說，在脆弱五國中，較看好印度股市，因印度也將於5月底舉辦總統大選，加以基本面已見改善，預期印度政黨輪替後，改革紅利可望為市場注入新動能，讓印度股市呈現緩步走揚格局。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛認為，上半年的印度經濟成長率仍較遲緩，隨著選後財政支出擴張，印度經濟成長動能預期在下半年會逐漸增強。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，就經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情可望增添股市動力，市場對政黨輪替所帶來的政策改革預期抱持高度期待。 ---------------下一則---------------　 黃金中性偏多 切勿追高2014年02月24日蘋果日報【王立德╱台北報導】 金價站穩每盎司1300美元之上，黃金分析師指出，金價上漲與過去避險買盤推動有所不同，最主要是反應投資買盤回溫，及近期經濟復甦推升的結果。在利多推升下，預料今年金價將有逐漸轉強的可能，建議投資人宜以中性偏多心態視之。 黃金ETF庫存升 投資買盤歸隊最主要可反應在黃金ETF庫存量上。分析師指出，代表全球黃金投資與投機需求趨勢的全球實體黃金ETF庫存黃金數量，至1月28日創下1735.8公噸新低後，便開始有止跌回穩跡象，至2月19日止，黃金持有庫存小幅回升至1741公噸附近。 若庫存量續增，2月可能是黃金ETF庫存於連續13個月流失後，首度開始流入的月份。 分析師認為，黃金投資氣氛轉趨熱絡，股市震盪使得部分股市資金思考資產分散性，進而強化持有黃金意願。此外，此時是油價傳統淡季，但西德州原油直奔每桶100美元關卡，引起下半年通膨疑慮，市場資金為求避險，布局已位於相對低檔區的黃金。 不過台銀貴金屬部副理楊天立認為，因新興市場風險湧進的避險買盤已被滿足，除非股市大幅震盪，才有機會再進場，短線上買氣待觀察。 台銀貴金屬部指出，金價短期支撐價位依序為1300、1278和1264美元；壓力價位為1338、1350和1364美元。 反彈已近滿足點 楊天立表示，技術分析而言，目前這波反彈已近滿足點，若回檔修正可站穩1300美元，就有機會挑戰1338甚至1350美元以上價位。但若1300美元沒法獲支撐，回到1270美元以下，就可能反轉向下，重新測試1200美元。 楊天立分析，金價上漲，避險基金和投機者都已開始建立大量多頭部位，最近小回檔，還沒平倉離場，表示還是認為金價有機會往上走。建議投資人反彈不要追高，可適度調節部位，是較安全的做法。 ---------------下一則---------------　 環保正IN 綠能投資比氣長2014年02月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 美國綠能產業公布上季財報，包括水資源、節能汽車、自動化設備等企業獲利普遍優預期，帶動綠能指數2月以來上漲6.28%，資產管理業者表示，歐美經濟好轉，今年綠色產業成長態勢較去年更明朗，不妨透過單筆分批或定期定額長期投資綠能產業，掌握商機。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，全球日趨重視環保節能，推出相關政策，有利綠能企業獲利成長。 受惠歐美經濟好轉 今年綠能產業獲利年增率預估超過雙位數，將有利於未來股價表現。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正進一步分析，去年綠色環保相關股票大漲，主因是歐美股市在長期低利環境下，因本益比擴張而帶動的資金行情。今年在歐美經濟好轉，有助於廢棄物管理產業表現，根據歷史經驗，廢棄物管理的股價與美國製造業ISM指數成高度連動性。 今年選股上，偏重北美、歐洲及日本掛牌的清潔能源與廢棄物管理中小型工業股票。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，1月來全球股市回檔，僅太陽能及風能維持強勢，2月來出現明顯反彈，綠能指數回到趨勢線之上。 洪華珍指出，隨各國重視環保，企業獲利將續成長，相關產業中長期仍有表現空間。 ---------------下一則---------------　 四大指數飆高 生技基金同歡2014-02-24 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 全球生技持續發燒，全球四大生技醫療指數2月20日全數創新高，以NBI生技指數漲幅17.07％的表現最佳，其次為AMEX生技指數16.7％，不到兩個月時間都有雙位數報酬，S&P500健保指數也有6.04％，MSCI世界醫療保健指數5.88％，法人指出，生技基金後市表現可期。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，從德意志銀行的全球股票產業型基金資金流向來看，醫療生技及科技仍然是近期最受資金青睞的兩大類股，其中生技近四周平均資金流入為十大類股之首，資金面加持是支撐類股的重要因素。 沈宏達強調，醫療生技與一般產業的產品周期不同，醫療生技產業中的新藥開發雖研發時間漫長、投資金額也相對龐大，一旦研發成功、上市推廣，後續不僅享有較長的產品生命週期，毛利率也相當可觀。 他認為，整體來說，在長期題材面和基本面的支撐下，醫療生技產業中長線仍可期。 富蘭克林證券投顧指出，在景氣好轉及利率走升環境下，預估景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，今年來生技股股價明顯轉強，資金持續進駐，根據EPFR統計至2/12日，生技醫療基金連續七周吸引資金淨流入。 資金大量流入，主要是看好生技醫療產業可望持續受惠於全球人口老化趨勢提高醫療需求，及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，今年來生技產業的新藥研發與併購利多、臨床實驗發表、藥物審核及醫學會議題材等熱鬧繽紛，上半年有公司有機會取得藥證，市場重拾新藥股的信心，生技股籌碼已沉澱一段時間，本季應有表現機會，可關注有新架構及新市場的公司。 ---------------下一則---------------　 題材簇擁 生技指數後勁強2014-02-24 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 生技股1月下旬至2月初隨美股修正，但在市場信心回籠下，生技股最近再啟動漲勢，那斯達克生技指數領先全球股市再創新高，今年以來累積漲幅達17.07％，優於MSCI世界指數下跌0.3％的表現，法人指出，生技股後市看好。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，長線而言，人口老化及新創新周期將支撐生技醫療產業需求成長，短線則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，精選個股將是今年投資生技產業的必要課題。 依凡．麥可羅指出，與大型製藥股相較，更看好生技股的成長潛力，預估今年大型生技股營收及獲利成長率均將達二成以上，遠優於大型製藥股個位數的水準。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技醫療類股正值財報公布期，美國S&P500指數18家已公布每股盈餘的製藥及生物科技成分股中，有15家表現優於預期，比重達83％，顯示該族群業績仍維持一貫優異表現。 她指出，隨產業步入淡季，2∼3月生技股上攻動能可能暫時放緩，待第2季接近上半年的醫學年會高峰時，可望再展開另一波攻勢。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，量化寬鬆（QE）逐步退場將帶動資金兩大流動趨勢，一是對於升息循環的預期，資金將持續從債市流向股市；二是美元走強，可望使資金從原物料市場移往受惠景氣復甦的成長型類股，有利美股醫療生技產業中長線表現。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，目前投資生技業基本面無太大疑慮，但要留意，由於NBI指數連走五年多頭，2009年低點至今更上漲超過三倍，目前漲幅相對不小，加上市場對生技業期待愈拉愈高，未來要觀察幾個大型生技公司的重要新藥銷售結果。 他指出，生技指數漲多，但在基本面無虞下，手中有持有生技部位的投資人仍可續抱，至於空手投資人則建議採取定期定額結合鎖利方式布局，取代單筆大批進場，以降低進出場的選時風險。 ---------------下一則---------------　 生技基金 績效節節高2014/02/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 不畏去年已漲多，今年來生技指數仍驚驚漲，四大生技指數上周同步再創歷史新高。那斯達克生技指數NBI及美國證交所生技指數AMEX兩，今年來不到兩個月的時間，都有雙位數報酬，帶動生技基金績效水漲船高。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從德意志銀行的全球股票產業型基金資金流向來看，醫療生技及科技仍然是近期最受資金青睞的兩大類股，證明資金確實流入景氣復甦成長股；其中，醫療生技近四周平均資金流入為十大類股之首，有資金面加持更是支撐類股表現的重要因素。 群益投信表示，目前主要醫療生技產業指數的技術線形皆呈現多頭排列格局，從2012年以來，指數沿著100日均線上攻，線圖顯示，指數若是回檔至100日均線即反彈，好買點在此顯現，建議投資人未來也可循此規律找點買入。 富蘭克林證券投顧表示，生技醫療產業基金連續數周吸引資金淨流入，顯示市場對生技醫療產業的青睞度不減，未來看好吉利德科學、Biogen等大型生技股長期獲利年增率仍有約兩成動能，有助推升生技股續揚。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示， 今年以來生技產業的新藥研發與併購利多、臨床實驗發表、藥物審核及醫學會議題材等熱鬧繽紛，以台灣生技業來看，在 今年上半年有公司有機會取得藥證，市場重拾新藥股的信心，有些則會進行授權，若能在上半年取得藥證，對於同類型的新藥公司將是很大的鼓勵，有新架構及新市場公司可關注。 摩根證券副總謝瑞妍表示，生技股走勢強強滾，瞄準全球人口高齡化帶來投資契機，生技股將持續成為全球經理人加碼標的。根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將佔總人口的19%，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23%與30%，支撐生技、醫藥長線發展。 ---------------下一則---------------　 景順：雙債配置，點心變盛宴！2014-02-24 01:24工商時報記者魏喬怡�台北報導 在低利率環境下，市場追逐較高收益商品，點心債由於殖利率相對具吸引力，以及較低存續期間等優勢，法人指出，仍是量化寬鬆退場下的債市投資首選。 法人表示，投資人在考量波動風險的同時，仍可望兼顧收益。法人指出，近期市場雜音增多，可考慮以投資等級點心債搭配優質美元亞洲高收益債，雙債組合配置加上雙重強勢貨幣的優勢，以獲取多元收益並降低投資風險。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞表示，人民幣中長線看升，點心債市場魅力不減，大陸債市受惠人民幣升值議題，與人民幣國際化進程，但是單持有人民幣升值題材的點心債不能完全滿足投資人追求收益的需求。 根據彭博資訊統計，投資組合中，若將60％的人民幣投資等級債，搭配40％的亞洲高收益債，可提高投資效率，且報酬率優於人民幣投資等級債，波動則低於亞洲高收益債。 馬澤亞指出，亞洲高收益債除了擁有較高殖利率與較低存續期間優勢，抗跌能力與平均信評也優於其他新興市場高收益債，且量化寬鬆（QE）逐步退場代表美國經濟有感復甦，帶動美元強勢，在經濟復甦下，高收益債通常是表現較佳的券種，可望帶來收益優勢。 景順人民幣新興亞太入息基金除了至少持有60％的點心債，也同時依景氣變化，動態投資優質美元亞洲高收益債。 馬澤亞表示，後QE時代市場波動性加劇，投資人更能體會資產配置的重要，債券仍為投資人資產配置不可或缺的一環，建議可選擇結合點心債及美元亞洲高收益債優勢、同時具備較低存續期間的債券基金，除了提高收益率，同時可降低波動度，讓人民幣理財效率再升級，豐富投資味蕾。 ---------------下一則---------------　 馬年債市 高收債當核心2014-02-24 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆，有利各類信用債券表現，由於景氣走升中，仍有可能出現短期疲弱，法人建議，布局應平衡各區域與各類債券投資，配置高收益債核心，輔以戰術性操作，迎戰馬年債市。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國聯準會（Fed）公布1月會議，升息議題可能要到明年中才會考慮，且Fed官員認為目前經濟數據較差，主因為氣候影響，3月18、19日會議預期將持續保持縮減的態度。 她指出，目前經濟數據可能受到天氣因素扭曲，市場風險偏好仍在，短期新興市場動盪可能還會持續，在債市配置上建議仍以高收益為核心。 鄭鼎芝指出，可轉債在經歷1月以來的大幅修正，有機會再度走高，2月以來葉倫的溫和談話市場給予正面反應，美國債限問題獲得紓解，股債波動指數都 在低檔，顯示市場情緒穩定並未恐慌，這些利多訊息有助撐起可轉債跌深反彈的力道，建議投資人以可轉債作為衛星配置，或透過組合基金配置。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼認為，經濟動能回升、企業獲利動能堅實、違約率低檔，發行市場熱絡，投資需求暢旺，以及企業併購活動加溫，將持續支撐2014年高收益債表現，且有望持續領先其他債券類別。 他指出，不同債信等級的公司債對利率敏感度仍有差別，建議可提高存續期間較短、收益率較高的B級公司債，以兼顧防禦利率與債信品質。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸建議，在資產價格修正之際，持續加碼與股市連動較高的可轉債，並維持較高的高收益債部位，但可減碼流動性較差的亞洲高收益債。 根據美國銀行美林引用EPFR數據統計，流入高收益債券基金規模達18億美元，其中美國高收益債券即占16億美元。 張俊逸強調，中長線來看，2014年全球景氣復甦動能持續，美國升息時點市場預估最快落在2015年，歐洲央行也可望同步維持低利環境，高收益債券後市表現仍值得期待，因此，在本波資產價格修正之際，宜加碼與股市連動較高的高收益債。

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2014年02月23日
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---------------下一則---------------　 基金操作篇=現況解析+跨類型 QE退場衝擊 投信基金瘦了2014/02/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 元月投信基金規模連續第二個月縮水，主要是因為今年元月量化寬鬆（QE）進行二度減碼，衝擊市場投資信心，來到1.91兆元的近四個月新低。 在類別方面，縮減規模金額最大的是貨幣型及股票型基金，分別失血202億元及188億元，市場預期2月股市回溫，境內基金規模有望終結連四降。 摩根投信副總吳美燕指出，近期隨著三大風險指標改善，包括美國10年期公債殖利率反彈、VIX 恐慌指數回落、日圓空單部位回補，顯見市場風險意識明顯下降，進一步確認短線市場跌幅已達滿足點。 就基本面來看，吳美燕分析，歐美日等主要國家的經濟趨勢並沒有改變，籌碼面也顯示投資人風險指標已脫離過熱區間，引領景氣能見度高的歐美日市場率先展開反彈，持續擔綱領頭羊角色，帶領全球景氣齊步向上。 但在全球景氣復甦向上過程中，市場波動在所難免，吳美燕建議，最好以全球型的多重收益產品做為資產組合中的核心配置，並持續看好美歐日引領的投資機會，以及受惠全球景氣復甦的東北亞的反彈契機，債券則首選與股票走勢大致相同的高收益債。 群益投信表示，近年來國際股市表現明顯優於台股，美股與日股在持續創波段新高下，也吸引不少資金，加上國內投信近年募集的新基金均以海外市場為主，因此，相較之下境內基金規模表現不如海外市場。 不過，股票市場投資氣氛熱絡，也激勵股票基金投資人信心，展望後市，在投資建議上，今年全球市場的表現將回歸經濟體質，美國、德國、日本整體維持強勢，新創類型的美國股票基金是不錯的標的，新興市場則著重國家及產業的篩選，台股基金以及生技產業也可多留意投資契機。 ---------------下一則---------------　 境外股票基金規模逾兆元2014-02-19 01:41 中國時報 洪凱音�台北報導 全球景氣穩步向上，根據投信投顧公會最新資料，國人持有境外股票基金規模為1.1兆元，創下近10個月新高！下半年規模激增13%，以區域類型來看，歐洲、日本與美國基金全年申購分別為185億、179億與177億元，高居淨申購前3強。 在股票基金規模推升下，投信投顧公會統計顯示，去年底境外基金規模達2.73兆元，來到近7個月新高，全年增加322億元，增幅達1.2%，顯見景氣回春帶動境外基金買氣增溫。 摩根證券副總謝瑞妍表示，去年一掃過去債券基金熱銷狀況，境外股票基金淨申購可說大有斬獲，在成熟市場強勢領航，無論股市漲幅、經濟數據與企業獲利都領先新興市場，吸引「由債轉股」資金潮搶先布局，歐股基金下半年買氣突起。 謝瑞妍建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 美銀美林證券昨公布2月全球經理人調查報告，經理人最偏愛歐元區與日本股市，對新興股市看壞度則創近幾個月新高，因為多數經理人擔憂，美國聯準會啟動退場恐衝擊新興市場，且憂心新興市場經濟成長率可能不如預期。 對於類股展望，經理人最看好產業依序為科技、銀行與保險類股；富蘭克林證券投顧分析，主要是全球科技業資本支出回升，且微軟停止Windows XP 支援，可望催生企業換機需求。 ---------------下一則---------------　 境外高收益債基金 去年增2200億2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會統計，在國內銷售的境外基金去(2013)年總規模達2.73兆元，全年成長322億元，其中高收益債券基金最風光，一年激增近2200億元，整體規模達9455億元；另平衡型基金規模逼近1300億元，創歷史新高，成長幅度超過100%。 統計指出，整體境外高收益債基金去年底規模達9455億元，直逼兆元大關，境外平衡型基金也不遑多讓，去年增加746億元，增幅高達134%，規模也同步增胖至1299.5億元，創新高。 不過股票基金就沒有如此風光，全年規模微幅下降2％，整體金額降至1.1兆，已經小於整體境外債券基金的1.46兆規模。 摩根證券副總經理謝瑞妍說，歷經2、3年金融市場震盪洗禮後，投資人風險意識大為提升，即便全球景氣回春鮮明，依然不敢貿然搶進股票基金，因此高收益債與平衡型基金就成了最大贏家。 ---------------下一則---------------　 境外基金去年規模 2.73兆元小增2014年02月19日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會最新統計，2013年底在國內發行的境外基金規模達2.73兆元，全年增加322億元，增幅1.2%，且全年淨申購金額達334億元，顯示景氣回春帶動境外基金買氣增溫。 若觀察境外基金各類別表現，高收益債券基金是金額成長的最大贏家，全年規模增加2196.3億元，達到9455.24億元，至去年12月已是連續第4個月改寫歷史紀錄；平衡型基金次之，規模年增746.2億元，至1299.5億元，創下歷史新高紀錄。 不敢貿然搶股票基金 至於境外股票基金，去年規模雖然微降2.19%，但隨著市場風險意識改善，至去年12月底已達到近10個月新高的1.1兆元。 摩根證券副總謝瑞妍分析，歷經過去2~3年來市場震盪後，投資人風險意識大增，即使今年全球景氣回春鮮明，國人仍不敢貿然搶進股票基金，反而以與股票高度連動的高收債及平衡型基金，參與全球經濟成長的契機。 謝瑞妍認為，企業獲利能見度大增，加碼股票帶來的資本利得空間很有吸引力，因此去年3月以來股票基金規模開始增加，預期在總體經濟轉佳下，增持股票將成為2014年投資趨勢。 陸股今年估落後補漲 全球主要股市今年以來漲多跌少，許多股市頻創今年新高，包括美國費城半導體指數、納斯達克指數，與加拿大、法國、印尼等國股市，而中國、泰國、澳洲、德國股市則急起直追，表現離今年高點不遠。 群益投信認為，今年美股將延續去年強勢動能，陸股去年差強人意，今年可能落後補漲，值得留意。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，目前已公布8成的美股財報中，約3/4企業獲利優於預期，在基本面及企業獲利加持下，美股仍看好。 ---------------下一則---------------　 國人瘋海外投資 金融帳連14季淨流出2014年02月21日蘋果日報【王立德╱台北報導】 央行昨公布去年第4季國際收支餘額統計，其中金融帳連14季淨流出，續創史上最長淨流出紀錄，累計流出金額高達1135億美元（台幣約3.44兆元），若以昨收盤價計，可買下3個鴻海集團（鴻海市值約1.09兆元）還有找。 央行經濟研究處副處長林淑華表示，去年第4季金融帳淨流出138.8億美元，全年淨流出411.6億美元，若再加上國人對外投資、其他投資，金融帳中至少有4個項目淨流出量創史上新高。 所謂國際收支，是用於衡量一國對外商品、服務、所得、移轉和資本交易，主要包括經常帳、資本帳及金融帳。 瘋存民幣亦為主因 去年第4季金融帳淨流出創新高，除國人熱愛購買海外基金，及壽險業大舉投資海外有價證券外，國人對外直接投資143.3億美元也是主因之。值得留意的是，因國人瘋存人民幣，國銀將人民幣存款拆款至海外後，金融帳中其他投資也淨流出500.4億美元。 經常帳方面，去年第4季對中國、香港、東協國家出口成長，較前1年度同期增加1.7%，進口增幅1.6%，因出口增額大於進口，商品貿易順差增為 110.8億美元，服務收支順差也有31.1億美元，推升第4季經常帳順差達171.4億美元，全年順差則達573.8億美元，創史上新高。整體而言，去 年國際收支綜合餘額順差113.2億美元。 央行指出，台灣是出口導向及超額儲蓄國家，經常帳必然出現順差，若以國際收支平衡來看，金融帳淨流出有助平衡。若金融帳與經常帳都是順差，等於資金大量流入，後續必然會出現外匯存底攀升或台幣升值情況。 ---------------下一則---------------　 近一周境外基金�黃金、生技 兩路突擊2014/02/15【聯合晚報╱記者廖賢龍╱台北報導】 台股經歷馬年開紅盤日重挫之後，本周急起直追，店頭市場更是持續走強，讓近一周台股基金績效交出好成績。 境外基金受到黃金價格上漲帶動，績效更是相當亮眼；另外，生技基金表現也不遑多讓，整體而言，近一周的境內外基金表現均十分出色。 境外基金近一周績效以黃金與生技基金績效最為亮眼，富蘭克林投顧協理盧明芬表示，美國零售銷售及就業數據不如預期，美元指數對弱勢，造成買盤進入黃金避險，國際金價上漲，近一周漲幅逾3.5%，以黃金為主要投資標的之基金績效顯現。此外，受到資金撤離新興市場與印度欲調升利率，印度股市表現不佳而影響相關基金績效。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著全球高齡人口激增，老人照護、醫保需求已成為多國政策上重要議題，包括美國、中國政府均投入大量資源推動相關補助計畫，根據預估，中國至2020年健康服務業總規模將可達8兆人民幣。不過，謝瑞妍強調，由於生技醫療股連漲多年、漲幅不小，建議投資人需開始留意生技產業的追高風險。 台股基金方面，近一周加權指數上漲1.89%，OTC指數漲幅更達2.8%，台股基金績效紅通通，近一周平均上漲2.2%，僅一檔交出負報酬，近七成打敗大盤。就類型來看，以一般型表現最為突出。 摩根台灣微型基金經理人葉鴻儒指出，在QE退場不利資金行情的負面效應下，外資買氣尚未完全回復，衝擊權值股表現，葉鴻儒表示，反觀不少中小型業績股獲得內資力挺，DRAM、太陽能、LED族群等短線走勢增強，進而引領OTC指數再創波段新高。短線來看，OTC 指數屢攀波段高點，技術線型強勢，中小型電子業績股可望持續當道。 ---------------下一則---------------　 境外基金規模 去年增1.2%-2014/02/18【經濟日報╱記者張瀞文、李娟萍�台北報導】 2013年境外基金公司規模排行出爐。根據統計，國人投資金額達新台幣2.73兆元，較2012年底成長1.2%，規模增加322.7億元，前五大排序依舊是聯博、富蘭克林、摩根、富達及貝萊德。 2013年的後五大排行變化較大，第六名至第十名分別是ING（L）、德盛安聯、鋒裕、霸菱，以及瀚亞，施羅德及景順被擠出前十名。 其中，以ING最耀眼，前年大幅成長368%，去年又成長284%，不論是規模或成長率，都已經連續兩年排行業界第一。 高收益債券基金熱銷，讓ING排名從去年第3季底的第八大境外基金業者，到年底躍升為第六大境外基金業者。不過，前五大境外基金業者「家大業大」，規模都是ING的兩倍或以上，今年ING的名次是否能繼續往前衝，還是未知數。 在排行前三大業者中，以摩根的表現最強悍，同樣是連續兩年規模都成長三成以上。在去年全球金融市場動盪不安時，摩根適時推出多元收益產品，成功吸引投資人，今年表現持續看好。 富蘭克林規模穩定成長，去年5月引進由債券金童哈森泰博操盤的富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，在銀行端熱賣，即使第2季面臨新興國家市場亂流，這檔基金去年仍有6%正報酬，哈森泰博的操盤功力受投資人肯定。 ---------------下一則---------------　 加碼固定收益資產 法人資金債股六四配2014/02/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球市場瀰漫由債轉股的投資氣氛，不過全球主要國家步入老年化，包括退休金、壽險等法人資金，仍偏好多重資產收益或信用債券等收益型商品，而非全面棄債轉股。 相較之下，國際零售基金才是青睞股票基金投資的大宗資金。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，在全球資產的分布上，去年轉向投入股票資產的零售資金，只占整體資金的40％，剩下高達60％的法人資金包括退休基金、人壽保險等，反而持續加碼固定收益資產。 機構法人的視野與散戶不同，他們多以長期的退休規畫為優先目標，雖然從去年起，全球景氣好轉有利股票資產，但戰後嬰兒潮逐漸高齡化，預估成熟國家65歲以上人口將於2020年成長19％、2050年成長26％，股票資產反而非退休規畫的首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，退休族習慣以存款利息作為退休金來源，不過經金融海嘯洗禮，全球進入低利率，這群投資人改尋求多重收益、固定收益商品替代原先的存款管道。 隨著市場商品多元化，除了傳統債券式的固定收益產品，包括REITs、高股息股票、平衡型基金等，也成為近年追求定期收益的法人資金新歡。林良軍舉例，如1995年6月開始編纂的MSCI世界高息股票指數，成立以來至2013年底，換算年化報酬率約為5.62％，相當適合作為法人機構提供提撥退休金的投資標的。 ---------------下一則---------------　 全球高息股票基金買點到 景氣擴張利率緩漲 對美股最有利2014年02月17日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 歷史統計顯示，MSCI世界高股息指數在從2004 ~2013年的10年間，每年第1季正報酬機率達70%。歷史稍短的MSCI歐洲高股息指數，在2007~2013年的7年間，第1季正報酬機率亦達71%。 彭博統計1985~2013年數據，發現若景氣位擴張階段，股市都是上漲，尤其是當經濟成長且利率緩步上揚時，對美股最有利，漲幅甚至高於經濟成長，目前正是景氣擴張且利率緩漲階段。 亞洲企業獲利看增 施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，趁國際股市近期回檔，現在正是投資人前進全球高息股票基金的好時機。 摩根亞太投資團隊投資長普林（Ted Pulling）說，亞股歷經多時盤整，股市價值相當便宜，亞洲企業獲利過去3年處低檔，基期相對低，可望隨歐美經濟復甦，帶動出口成長，進而推升企業獲利成長，並終結亞股表現落後的狀況。 其 次，觀察1994~2013年間，美國利率上揚對各類資產報酬的影響，若10年期公債殖利率上升1碼，新興市場高息股以9.1%的3個月平均報酬，居所有 資產之冠，亞太（不含日本）高息股8.1%居次，全球市場高息股以5.5%居第3，意味在美國利率緩步上揚時，高息股明顯突出。 兼顧收益股價成長 上 周訪台的百達主題基金團隊產品經理莫森（Alexandre Mouthon）指出，在後QE（Quantitative easing，量化寬鬆）時代，雖然利率終會攀高，縮減債券殖利率與高息股股利率利差，但名目債券殖利率確實會往上走，但實質債券殖利率會好一段時間維持 負值，因此高股息股票仍有其投資吸引力。 後QE時代債券配息收益可能被債券價格下跌所吃掉，且隨全球景氣持續復甦，高股息企業股價有上漲空間，投資人可兼顧收益及股價成長。 再者，與MSCI世界指數相比，MSCI高股息指數的本益比較低，ROE（股東權益報酬率）反而較高，投資高股息股票可獲得較高報酬。 ---------------下一則---------------　 鍾兆陽 四方向選股2014/02/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德盛安聯投信台股首席兼德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽建議投資人持股要分散、周轉率不要太高，等待資金個股輪動表現。 鍾兆陽操盤德盛台灣大壩基金已長達七年多，根據Fund DJ資料顯示，在他操盤的89個月期間，基金績效達80.54%，遠高於台股加權指數的24.27%，主動選股功力深厚。 鍾兆陽表示，整體來說，今年新興市場顛簸，但歐美日前景較有依靠，預期台股也將是高波動市場，股市變數較多。鍾兆陽指出，在選股方向上，他看好四大方向：一是新產品應用概念，包括指紋辨識、新手機模組、大尺寸螢幕等，今年科技股因新產品、新應用多，有跟上趨勢的廠商，將成為市場主流；其次是低基期個股但業績顯著改善者，如被動元件、LED上游等，隨著景氣回升，業績改善，股價也有進一步上揚的機會。 鍾兆陽表示，能見度高工業電腦，也是他看好的族群，主要是受惠歐美景氣好轉，企業資產支出，增購自動化設備，業績上揚；第四是高成長的科技股，包括雲端、巨量資料、電子商務等產業，從美國相關科技股Google、Amazon股價大幅上漲可以看出，這將是未來一大趨勢，值得長期關注。 ---------------下一則---------------　 生醫、科技 布局雙主軸2014/02/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新的美林基金經理人調查報告資料顯示，現階段無論是成熟或新興市場，生技醫療與科技兩大產業是全球經理人的最愛；從區域別來看，最看好成熟國家股市表現。 在區域產業別部份，成熟市場中的美國，主要加碼生技製藥與科技、歐洲加碼汽車與工業、日本加碼工業與科技；新興市場則是加碼非核心消費、醫療保健、科技。整體來看，生技醫療與科技兩大產業最看好。 群益投信表示，量化寬鬆政策（QE）逐步退場，全球難免還是存在不安氣氛，預計在第2季後，市場開始認定聯準會（Fed）照表縮減購債規模大勢抵定，同時對於金融市場衝擊不如想像，到時候全球投資氣氛可望更加穩定。 隨著全球景氣復甦，企業資本支出意願提升，科技需求也跟著回升，加惠科技股未來表現空間。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示隨著美國經濟成長，企業科技支出也回升，增添科技股走升題材。 ---------------下一則---------------　 全球股票 45年來最便宜2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）昨（20）日指出，相對於公債，股票便宜程度達近45年高點，預期今年成熟市場股市仍有許多投資機會，新興股市則要慎選市場。 方雪倫昨天首度來台召開記者會指出，全球央行可望維持寬鬆流動性環境，美國民間消費與政府支出仍將成長，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，日本經濟受到安倍經濟學提振，今年全球經濟仍可望加速成長，有利風險資產，成熟市場更將是支撐全球經濟向上的要角。 聯博統計，如果以全球股票預估盈餘與公債殖利率的差距來看，目前已達到1970年以來最大程度，顯示股票相對於公債價格達近45年來最便宜。 就個別區域來說，美國股市以外尤其便宜，不論是預估盈餘本益比、股價�現金流量比、股價淨值比等，美股即使不到昂貴的程度，但都高於歷史平均，日本及新興市場則低於歷史平均。 方雪倫指出，成熟市場短期內升息的機率不大，資金仍將充沛，即使股市去年漲幅已大，但價值型股票仍具投資機會。投資人最好以全球為布局主軸，以兼顧市場輪動的投資機會，並緩和單一市場波動過大的風險。 方雪倫說，美股景氣復甦，相關個股去年已有一波漲幅，但預期今年仍可望持續受惠於景氣好轉，因此仍看好景氣敏感個股，但也會配置一些其他個股，像是保險等獲利穩定族群。 ---------------下一則---------------　 其他訊息=經濟政策篇 星展銀：亞幣預期升值4∼5％-2014-02-20 01:12 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美元多頭氣勢近日稍挫，多數貨幣展開一波反彈，星展銀行認為，以星幣、韓元為領頭羊的亞幣，預期到年底有4∼5％的升值空間。星展銀另預估目前美元指數79，今年年底會到77，加權美元指數則會到74。 星展銀昨天舉行匯市展望說明，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享指出，投資人預期美國開始「退市」，美元應該能夠從此一路上升，其實是避險因素推高美元，屬於短暫現象，大多看多美元的部位，在去年第3季已經清空。 他指出，近日市場對於美國聯準會對於量化寬鬆（QE）縮減買債帶動美元趨升的預期，正慢慢在改變中。 星展銀看好亞洲貨幣的今年表現，王良享表示，只要沒釘緊美元的亞幣就沒事，不會有太多桿槓高的外幣貸款而引起金融系統崩潰，就亞洲十國總資本帳來看，2011年9月至今已無大量資金流入，QE資金流入亞洲，僅有QE1，其餘都沒有。 再以經常帳及外匯儲備而論，除印尼及印度，亞洲國家貨幣有4∼5％的升值空間，特別是星元、韓元，後者是非常強勁的貨幣，即使預估今年底會到995，離亞洲金融危機870還很遠，還沒回到應有的平衡匯價。 至於對澳幣的看法，匯豐銀估算0.8928美元應是最低值，法國東方匯理銀行建議投資人以0.9087作為上緣目標。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄認為，投資者如果需要購買澳幣，應把握澳幣兌美元回檔的時機，例如在支撐價位0.88美元附近，靜待澳洲經濟全面增長，未來一旦失業率下降，澳洲央行有可能在年底考慮升息，澳幣匯價可能就會走高。 澳幣兌美元匯率18日一度來到0.9077，出現兩個月以來的最高價。法國東方匯理銀行全球市場研究部亞洲主管米圖（Mitul KOTECHA）指出，目前經濟情勢對於澳幣前景相當有利，去年10月以來澳元兌美元走跌與貿易條件惡化一致，隨大陸經濟增長確定，外資流入澳洲市場等正面因素，有關澳幣的壞消息，基本上已在消化中。 他指出，澳洲總體條件仍是非常健康，龐大的直接投資（FDI）和外資流入投資澳洲股市，抵消了澳洲的經常帳赤字，澳幣對美元短期將以0.9087美元作為目標價位。 ---------------下一則---------------　 澳幣、 南非幣 迴光返照 逢彈快跑2014-02-20 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 美元指數跌至六周低點，新興市場貨幣趁勢反彈，連去年跌幅超過14％的澳幣、南非幣都喘息上漲，但法人警告，澳幣與南非幣續貶壓力仍大，巴克萊更指出，0.86美元以上價位，都是出售澳幣的時機。 大陸經濟轉型對澳洲經濟帶來壓力，礦業投資下降，澳洲景氣低迷，失業率更重回至金融海嘯時期的高點，聯準會退場也使澳洲資產具備的利差優勢不再，國際資金相繼出走，造成2013年澳幣兌美元貶值14％，僅次日圓18％跌幅。 國際貨幣基金（IMF）認為，目前澳幣價位仍過高，比平均高出20％，仍有續跌壓力。 南非幣更已連續第四年貶值，2013年貶值幅度將近兩成的情況下，即便定存利率有3％，仍無法彌補貨幣貶值的虧損。法人指出，近年國人瘋高配息基金，許多業者相繼推出以高配息為訴求的澳幣、南非幣計價的債券基金，但過度追求配息的結果，有可能使投資曝露在更高風險環境中。 蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥指出，南非有嚴重的雙赤字問題，加上國內經濟過度仰賴礦業，高失業與高通膨情況嚴重，且負債比例也節節攀高，即便南非央行調高基準利率，仍無法擺脫國內負利率的現況。 他認為，在缺乏基本面的支撐下，南非幣仍有續貶壓力，投資人投資於海外基金時，亦需留意計價幣別對基金報酬率的可能影響。 群益投信副總張俊逸認為，身為新興市場脆弱五國之一的南非赤字沈重、成長趨緩且貨幣弱勢，但南非幣波動幅度大，現階段再貶值的空間有限，加上南非主要是礦產出口國，特別是金礦產量全球第二大，中、長線投資會比短線適合。 ---------------下一則---------------　 外幣投資 今年英鎊強 美元難見轉升 日圓有機會走弱2014年02月20日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】 星展銀財資市場執行董事王良享昨表示，歐元、人民幣及英鎊去年兌美元升值，展望今年較強的貨幣為英鎊。亞幣中日圓在今年調高消費稅施行後，日本央行可能會再加碼寬鬆規模，下半年日圓兌美元有機會走弱至110價位；人民幣未來3~5年仍然會循序漸進升值，預計每年升值2%~3%幅度。 王良享指出，美元不會因為美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）減少買債而升值，必須是長期利率漲得快，才會支撐美元轉強，美國10年期公債殖利率在反彈到3%之後就壓回，因此在低通膨及利率急彈機率低，美元匯價的轉強支撐不強。預估美國要到2015年底才會升息，而即使美國升息，美元也未必會走強。 美元轉強看5條件 王良享進一步表示，市場會認為資金避險買美債，會支撐美元。但現在看來，QE退場可能導致流動性減少，但金融機構放在Fed的存款準備並不短缺，沒有美元短缺的危機，所以對美元的支撐也是有限。 王良享認為依歷史經驗，美元轉強的5個條件包括：美國經濟成長率大於3%、美國失業率小於5%、美國財政赤字小於經濟成長率3%、美國經常帳赤字小於經濟成長率1%，最後是美國股、債重新成為最「強勁」資產。 在亞幣中，星展銀認為，弱勢日圓是安倍經濟學支柱，短期避險情緒可能會推升日圓，但中長期仍看貶；中國去年6月出現的錢荒，引發人民幣貶值並非趨勢，人民幣兌美元預計每年升值2%到3%。 在商品貨幣部分，星展銀表示，低增長、低通膨削弱升值潛力，預料加幣走勢持平，美元兌加幣短期區間在1.07至1.12；澳洲今年為G20主席，不太可能執意唱低澳幣匯價，澳幣兌美元在低檔有支撐；而中國與澳洲經濟增長下半年加速，將有利紐幣上漲。 把握澳幣兌美元回檔 滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄則對近期澳幣走勢提出看法，他指出，就業市場是澳洲較弱一環，但就業市場一般都是落後指標，但澳洲商業環境在改善中，使勞動市場自然受惠，相信6個月至1年後的數據可反映出來。 葉劍雄建議，投資者如需要購買澳幣，應把握澳幣兌美元回檔的時機，例如在支撐價位0.88附近，靜待澳洲經濟全面增長，未來一旦失業率下降，澳洲央行有可能在年底考慮升息，屆時澳幣匯價可能就會走高。 【外銀看全球匯市展望】 星展銀 ◎美元不會因為Fed減少買債而升值，長期利率漲得快，才會支撐美元轉強 ◎英國經濟較快復甦，英國可能比歐洲央行預期更早升息，英鎊表現相對強勢 ◎日圓今年下半年有機會走弱至110價位 ◎人民幣兌美元預計每年升值2%~3% 滙豐銀 ◎澳幣有需求，應把握澳幣兌美元回檔時機，如在支撐價位0.88附近，靜待澳洲經濟全面增長 資料來源：上述銀行，記者整理 ---------------下一則---------------　 星展預測 美元走弱 英鎊看升-自由時報1030220〔記者李靚慧�台北報導〕 在美國聯準會逐步縮減QE3規模之際，外界均預期美元將走強，但星展銀行昨日發表2014年最新市場展望，星展銀行（香港）財資市場執行董事王良享直指，即使QE退場，但市場美元並未短缺，新興市場不會完全崩潰，美元下半年可能走弱，反倒是經濟復甦力道較強的英國，英鎊最具升值潛力，人民幣、韓元也都將升值。 星展銀行昨日發布「2014年外匯趨勢分析」，星展（香港）環球金融市場資深副總裁王良享指出，美國聯準會1月時宣布，將自2月起縮減每月買債規模100億美元，但目前金融機構存放於聯準會的「超額準備金」仍有2兆3500億美元，市場不缺美元，且2月上任的新任聯準會主席葉倫，比柏南克更「鴿派」，預料QE退場不會加速，加上美國通膨偏低、失業率仍高，預期美國要到2015年年中，才會有條件的升息，且即使美國升息，美元也未必會走升。 短期避險 勿仰賴日圓 與美元相較，王良享更看好英鎊。他指出，去年英國的經濟成長率為1.9％，是2007年以來的最佳表現，無論失業率、服務業採購經理指數等數據都大幅改善，由於英國經濟復甦力道較強，他認為英國可能較美國更快升息，英鎊也更具有升值潛力，預期今年底前英鎊可望見到1英鎊兌1.7美元，屆時美元指數將回落至77。 亞洲貨幣方面，星展最不看好日圓，王良享分析，弱勢日圓是安倍經濟學的支柱，中長期而言，短期避險需求仍無法支撐日圓，預期今年下半年日圓兌美元將走弱至110。至於人民幣，則將繼續維持循序漸進的升值走勢，星展銀行預期，今年人民幣仍將維持2％至3％的升值幅度。紐幣方面，中國、澳洲下半年經濟成長將加速，有利紐幣上測0.86美元價位。 ---------------下一則---------------　 G20前夕 IMF出聲挽留QE 「全球經濟復甦仍弱 退場計劃還有協調空間」2014年02月21日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 國際貨幣基金（IMF）在為周末登場的G20財長會準備的報告中警告，全球經濟復甦依然疲弱，包括美國在內的已開發國家應避免太快收 回QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）刺激政策，各國央行的退場計劃還有進一步協調配合空間，近期市場震盪反映部分新興市場面臨重大風險。 不過從美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）台北時間昨凌晨公布的1月會議記錄，看不出Fed有意放慢退場步伐。 G20（Group of Twenty，20國集團）會議將於2月22~23日在澳洲雪梨登場，IMF周三在準備給G20央行官員及財長的報告中說：「重大負面風險仍在…新興經濟 體資本外流、利率上揚及匯率急貶仍是主要疑慮，金融環境持續緊縮恐傷害部份國家的投資與成長。」 明年全球成長率估4% IMF仍維持1月時對全球經濟成長的評估，表示今年成長率可達3.75%，高於去年的3%，明年成長率可望進一步加速至4%，但前提是從土耳其到巴西的新興市場震盪只是短暫的。 IMF認為，各國央行應進行更廣泛討論，以更妥當地收回非傳統貨幣政策，呼籲美國別操之過急，「隨著前景好轉，美國等國應避免過早收緊貨幣政策。」 不 只新興市場持續震盪令人擔憂，歐元區面臨通縮風險同樣對全球經濟前景構成威脅。IMF說：「歐元區通膨低落是新的風險，長期通膨預期可能下滑，在嚴重不利 衝擊來臨之際提高了通縮風險。」IMF建議，倘若邁向2%通膨目標的進度停滯不前或趨勢由通膨轉為通縮，歐洲和日本央行都應進一步採取寬鬆措施。 部份新興國家指責美國聯準會去年開始考慮退場衝擊市場，表徵新興市場股市整體行情的MSCI新興市場指數近1年2度大幅修正，在去年5月8日~6月24日期間跌幅深達17%，去年10月22日~今年2月5日重挫12%。 Fed看不出緩退跡象 Fed已放慢收購資產速度，過去2個月每月收購額降至650億美元，且根據Fed昨凌晨公布最新會議記錄，看不出任何有意緩退的跡象，理事淡化近期疲弱經濟數據對未來政策影響，預期未來每次會議都將縮減購債規模100億美元，續以審慎斟酌步伐退場，除非出現重大經濟意外。 彭博分析指出，Fed主席葉倫（Janet Yellen）本周末參加G20會議將會發現，不論怎麼做都成為眾矢之的，執行QE新興國大罵，如今退場也遭受指責。 ---------------下一則---------------　 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 元月 台股基金失血近75億2014/02/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 元月行情忽漲忽跌，整體台股基金「失血」近75億元，但有13檔台股基金單月淨流入都逾1億元。 投信投顧公會最新公布數據顯示，由於元月行情失色，近200檔的台股基金上個月整體淨值縮水，投資人贖回金額也大於申購，合計台股基金總資產單月減少74.75億元，減幅2.93%。 不過，仍有逾50檔台股基金持續「吸金」，投資人申購的多，贖回的少，其中13檔的單月淨流入金額甚至超過億元。 如以基金公司來看，1月單月吸金破億元的檔數，以復華投信4檔最多，其次是群益投信2檔，台新、摩根、德盛安聯、柏瑞、宏利、富蘭克林華美、第一金等投信各有1檔。 ---------------下一則---------------　 于蕙玲：台股基金 利空見實力2014-02-18 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 農曆年前後台股遭逢外資狂賣，短短六個交易日被提走923億元，加權指數應聲摜破半年線支撐，在風聲鶴唳中，這次內資不但沒慌了手腳，跟隨外資起舞追殺，更大膽採取拉回就買，代表市場信心重要指標的融資餘額。 中信投信總經理于蕙玲分析，台股在暌違近兩年後，再度突破2,000億元大關，在內資搶買，迫使外資回補下，大盤呈現V型反彈，已回到緩漲的攻擊型態。 于蕙玲指出，量化寬鬆（QE）退場點燃了新興市場動盪不安的引信，不論高盛看好的金磚四國、新鑽11國、還是VISTA近十個月的表現都令投資人失望，反倒是逐漸不被重視的台灣，在這波資金退潮、股匯雙殺中，展現驚人的韌性。 且不論新台幣匯率的穩定度、或股市的表現，都遠遠超越南韓、新加坡、香港等競爭對手，統計自去年柏南克暗示QE退場以來（5月23日）以來，至今年2月14日止，外資逆勢加碼台灣達690億元，加權指數亦逆勢上漲1.37％。 「路遙知馬力，利空見實力」，她說，台灣憑藉強健的財政體質、安定的政治、及完整紮實的產業結構，加上政府政策轉向，積極推動各項金融改革與開放。 多數外資報告也給予台股高度肯定，指出台灣是少數新興市場中少數不受QE退場與利率上揚風險影響的國家，但她提醒，台股仍免不了受整體投資氣氛波及，如聯準會首次提及QE將退場時，外資短期大賣1,702億元，但當投資氣氛轉好時，卻加倍奉還，加碼3,198億元。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏指出，由於於景氣擴張力道穩定增強，上市公司今年盈餘可望有雙位數成長，盤勢架構已維持一半年的底部墊高之盤堅格局，及外資多為短期調節等利多條件，讓多方有恃無恐，採取大跌大買策略。 周俊宏認為，全球股市正處本益比調整跨入盈餘成長階段，預估短期全球股市將處於高檔震盪盤整，因此尋找EPS成長好的公司與波段靈活操作，比押大盤方向重要，這恰巧是台股基金經理人的專長。 如觀察QE退與不退成為主要干擾變數後的台股基金表現，有六檔基金能在每次多空氣氛轉換之間擊敗加權指數，同時維持正報酬，當中又以鎖定中小型股為主的中國信託台灣活力基金績效最佳，達27.53％，遠超越同期間大盤1.37％的漲幅，凸顯投資團隊紮實的基本面研究與選股能力。 ---------------下一則---------------　 13檔台股基金 逆勢吸金2014/02/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股基金元月起因外資資金抽腿，行情翻黑，整體規模再度縮水近3%。不過，仍有13檔基金逆勢吸金、淨申購逾億元，成為台股基金亮點。 美國量化寬鬆（QE）從今年元月起逐步退場，使全球股債市場都受干擾，導致國內基金總規模上個月流失逾500億元，元月行情失色。因歐美股市漲多，市場資金藉由QE退場等消息面獲利了結，加上台股又有農曆年長假因素等影響，使上個月整體台股基金賣多於買。 不過，從基本面來看，今年「股優於債」格局不變，而且從農曆年後各主要市場回穩再度翻多的走勢來看，年前回檔反而提供波段布局時點。因此，接下來若有震盪修正，仍可透過績優經理人選股的台股股票型基金或平衡型基金，追求高於大盤的績效報酬。 根據投信投顧公會最新公布數據顯示，上個月台股基金規模較前月減少74.75億元，幅度2.93%。不過，部分績優基金仍受投資人逆勢加碼，累計元月處於淨申購的台股基金超過50檔，其中有13檔申購逾億元。 此外，訴求進可攻、退可守、股債靈活配置的台股平衡型基金反而受惠盤勢震盪，吸引資金青睞，上個月規模仍增加0.66%，成為少數規模逆勢增加的基金類型。復華人生目標、摩根平衡等二檔台股平衡基金則最受投資人青睞。 復華人生目標基金經理人劉建賢指出，今年以來部分投資人改以較穩健的平衡基金參與台股後市行情，代表大盤波動性增加，力求資產配置股債布局的平衡型基金，相對是降低基金大幅波動可能性的布局選擇。 摩根平衡基金經理人陳敏智指出，透過台股平衡型基金不僅可因應市場變化靈活調整股債配置，也可掌握類股輪動先機，同步享有股市漲升機會和債市下檔風險保護，適合長期投資。 ---------------下一則---------------　 電子領漲 台股勝率百分百2014-02-17 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來電子股表現明顯領先傳產類股，逆轉去年傳產領頭盤勢，法人認為，電子股占台股加權指數近一半權重，若今年台股由電子股領漲，從歷史經驗來看，台股指數正報酬可期，投資人布局台股基金最好趁現在。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，觀察台股基本面，根據主計處資料統計，台灣2012年GDP年增率為1.48％，並將2013年預估上修至2％以上，2014年則將達到2.7％，顯示經濟基本面持續溫和復甦。 2月因農曆年因素，多數企業營收雖然恐較趨緩，但世界通訊展MWC即將於2月24至27日登場，預估題材有利於創新電子產品，重點關注智慧型手機、4G、穿戴裝置及行動支付等族群。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，農曆年前歐美股市下跌導致避險需求，在Fed主席葉倫上台發表言論後，歐美股市已止跌回穩，台股回檔至年線支撐後有反彈契機，可偏樂觀看待。 他指出，電子股年後半導體庫存可望重啟回補力道，智能手機、4G、LTE網路建設、雲端、穿戴式裝置，都是電子產業焦點；下半年Apple手機新品將是市場關注重心，在低檔可開始關注蘋果概念股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，因資金回流電子，第2季上游半導體在訂單挹注下領銜表現，LED照明相關個股及生技股也可望獲部分資金青睞。 此外，下半年可聚焦與新產品、新手機應用相關之零組件，與PC相關的IC設計公司也有機會營運改善；2月MWC展覽，預計今年發行所新產品多半會在展覽曝光，可觀察整體新產品狀況，做為布局參考。 台新大眾基金經理人沈建宏強調，今年以來，法人換股或重新布局調整動作明顯，去年第4季股價相對沒有表現的利基股成為加碼的新歡，建議優先布局低基期股。 短線觀察指標方面，他認為，包括企業財報及法說會、外資動向、3月FOMC會議對量化寬鬆（QE）減碼態度；電子股則看好半導體相關、Apple概念股、新產品受惠股的雲端、4G LTE、LED照明等概念股。 ---------------下一則---------------　 85％台股基金 馬上贏大盤2014-02-21 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月美債降評以來高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18％，並有超過八成五的基金漲幅超越大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金，績效更逾8％。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，證所稅調整預期，加上外資開始回補台股，並連九日買超上櫃指數，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周均量擴增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。 葉鴻儒認為，股市維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛維持偏多，尤以櫃買指數仍守在新高附近，線型強勢，近期中小型股為主的選股不選市行情仍將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股。 群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，電子股預估是今年主軸，由於台積電第2季業績展望佳，部分IC設計小廠也有穿戴裝置及指紋辯識等題材支持，因此上半年聚焦重點落在半導體及IC設計，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。 傳產部份，他指出，由於資金集中電子，表現相對平淡，僅未來業績看好的汽車零組件、以及營收公布表現佳的紡織、機電、汽車個股表現較佳；生技推動二類醫材獎勵，且新藥即將通過FDA，也有利相關族群表現。 ---------------下一則---------------　 14強 台股基金淨值衝新高2014-02-21 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股馬年以來12個交易日，僅三個交易日收黑，連帶台股基金績效也跟著上揚。觀察投信發行的184檔台股基金，有151檔打敗大盤，其中更有14檔基金淨值創新高，表現優異，法人指出，布局仍可留宜台股基金。 群益投信表示，今年經濟情勢好轉，不少券商及研究機構也看好台灣GDP成長率有上看3％的實力，台股後市不看淡。不過立法院新會期21日登場，將聚焦於服貿協議及自由經濟示範區特別條例，短線值得留意。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，第1季電子類股優於傳產和金融類股的趨勢持續，電子布局可留意產業秩序好轉包括LED、太陽能等相關個股，而CES相關題材持續發酵，包括車用電子、穿戴式產品、網通及相關IC設計個股表現強勢。 安泰ING中小基金經理人林界政指出，MWC為全球各地手機、通訊、軟體與電信業者展示新產品與新技術趨勢的機會，品牌業者也會趁機推出新年度旗艦機種或新機發展趨勢。 他指出，由於智慧型穿戴裝置的熱潮與雲端技術趨於成熟，軟體的整合也是此次MWC的另一賣點。 ---------------下一則---------------　 台股科技型 布局首選2014/02/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年迄今電子股表現領先傳產類股，逆轉去年由傳產領頭的盤勢。投信業者指出，電子股占台股加權指數近一半的權重，若是今年台股由電子股領漲，從歷史經驗來看，今年台股指數正報酬可期，投資人可乘機布局。 群益投信表示，今年來電子指數表現上漲1.55%，大盤則下跌1.14%。觀察過去台股表現，電子股領漲勝大盤的年度，落在2001、2003、2005、2009、2012年，統計這五個年度中，大盤與電子指數平均表現分別是28.66%、40%，都是雙位數報酬，建議投資人今年布局台股基金，特別是科技型基金。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞指出，根據主計處統計，台灣2012年GDP年增率為1.48%，並將2013年上修至2%以上，2014年將達到2.7%，顯示出經濟基本面持續溫和復甦。從盤勢來看，1月加權指數下跌1.72%，2月迄今下跌0.35%，農曆年前後盤勢震盪加大，主要是為因應外資對於新興市場的提款需求。 不過，未來在全球流動性收緊的背景下，像台灣這樣具有經常帳順差與利率低估的國家，匯率較可承受衝擊，也利於股市後勢。 沈萬鈞表示，類股操作部分，電子權值及通信網路為外資重要標的，因此提款效應較大。2月因農曆年因素，多數企業營收恐較平緩，但世界通訊展（MWC）即將於2月24日至27日登場，預估題材有利於創新電子產品，可關注智慧型手機、4G、穿戴裝置及行動支付等族群。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，台股在封關期間重挫，主要反映中國大陸與美國經濟數據不如預期，剛好為漲多的股市提供回檔理由。由於全球景氣持續正向發展，台股長線展望仍然樂觀，預期將呈現「穩中緩上」格局。 ---------------下一則---------------　 電力足 台股科技基金漲勁強2014-02-19 01:39 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐美股市止跌、外資重回買超行列，帶動台股近期走勢跟著回溫。電子族群因為去年基期相對較低，最受資金青睞，漲幅最為明顯，也帶動台股科技型基金績效引領風騷，統計今年來報酬前十名的台股基金，科技型比重就占了一半。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，電子股接下來因為將迎接如巴塞隆納世界通訊展等重要指標大展來臨，加上基期相對較低、籌碼較乾淨，若法人資金回籠，預估具新產品及業績題材個股將會持續吸引資金目光，推升電子股走勢。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，外資上周五轉賣為買後，一路買超台股，反映外資於農曆年後的賣超籌碼逐漸歸隊，籌碼面有助台股量能回溫，適逢2月底將舉辦MWC（全球行動通訊大會），預計多核心、大螢幕、指紋辨識、無線充電等新趨勢主流為近期市場熱點。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，都有利企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％，今年指數有挑戰9,000點的機會。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，近期有許多族群表現搶眼，例如今年1月營收成績佳，以及對今年展望行情佳的類股，像是汽車零組件、智能電腦、半導體、LED等，預料這些類股股價可望續強，成為盤面交投的要角。 整體來看，他指出，較看好族群如汽車零組件、生技醫材、智能電腦（IPC），及Apple概念股的光學鏡頭、機殼、EMS等產業龍頭股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股即將進入財報公布與法說會高峰期，市場料將回歸基本面，由業績主導盤面走勢，若指標性龍頭股業績表現與展望優於預期，有望成為推動台股下一波漲勢的主力。 ---------------下一則---------------　 台股基金 中小型最靚2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月的高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18%，並有八成五以上的基金漲幅勝過大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金績效都超過8%，表現最為亮眼。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，中小型股熱力十足，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點，比價效應帶動OTC指數持續帶量創近兩年半新高。 葉鴻儒分析，證所稅調降預期，加上外資開始回補台股，連九日買超上櫃市場，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周量增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。 中小型股各擁題材。電子股部分，葉鴻儒指出，法說會行情續主導訊息面，搭配近期世界通訊大會、德國CeBIT電腦展等，新產品發表訊息不斷，仍有利多可期，包括4G、雲端商機、智慧型裝置等族群展望相對樂觀；非電的生技、工具機、文創等產業也各具亮點。 展望後市，葉鴻儒認為，歐股維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛偏多。櫃買指數線型強勢，近期中小型股為主的行情將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股，改布局低檔底部成型且族群整理完畢，以及中期均線處支撐力道浮現的業績股、法人買超族群。 台新主流基金經理人吳胤良表示，隨著歐美股市回穩反彈，台股再度突破8,500點關卡，預期半年線位置約8,300點附近將形成短線下檔有力支撐，短線回檔可分批布局台股基金。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華股市 雙多護體2014/02/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期中國經濟數據報喜，激勵陸股、港股雙雙上漲。投信法人看好，在經濟基本面與跌深反彈技術面雙重優勢下，大中華股市有望持續勁揚，並喜迎「兩會」行情。 根據最近中國經濟數據顯示，1月中國出口年增率達10.6%，進口年成長也有10%，中國經濟數據報喜，激勵陸股、港股勁揚，恆生綜合指數十大類股上周周線全數收紅。在基金績效上，近一周大中華股票型基金平均上漲2.77%，本月以來也有逾2%漲勢；今年來表現飽受壓抑的港股，在原物料類股、地產類股漲勢突出帶領下，十大類股周線全數收紅。 投信法人看好，就基本面而論，歐美經濟與景氣的溫和復甦，將提高對亞洲與大中華市場的貿易需求，估計2014年外需拉動力道將持續有利中國出口，帶動經濟表現；就政策面來說，中國全國及地方各級人民代表大會、人民政治協商會議即將於3月3日、5日召開，市場預期政策利多將於兩會前陸續釋放，這一波大中華股市的多頭氣勢，有望持續並銜接即將到來的「兩會」行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，目前中國市場處於通膨較為溫和的背景，且經濟成長率仍高於其它新興市場國家，企業獲利仍維持穩健增長。即使面對全球時而出現的金融情勢震盪，中國市場有足夠能力抵禦外部風險，下檔風險相對有限，再搭配市場對兩會政策的期待行情，股市短中期可能將獲得支撐，持續反彈上攻。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年1月中國經濟數據表現不佳，影響全球股市走軟，但近期利空已漸反映完畢。本波漲勢由跌深的權值股帶動，拉抬大盤表現，預計3月初召開的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國日後發展的關鍵，除非近期有更差的經濟數據公布，否則陸股短期仍有機會持續強勢到第1季底。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，每年3月召開的人大、政協兩會，市場對政策紅利或將釋放的預期，多能提供大盤一定的上行動力。統計近十年兩會後的陸股表現，不論是短線的會後一個月或是中線的會後三個月及半年，滬深300指數平均報酬率表現全數拿下正報酬，對陸股兩會行情正向看待。 ---------------下一則---------------　 錢進大中華 年報酬上看 10％-2014-02-20 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸經濟減緩、流動性偏緊，使得陸股今年以來表現不佳，法人認為，現在前進陸股，宜布局港股、中概股，估計今年大中華基金仍可有近一成的漲幅。 惠理基金管理公司投資董事王焱東指出，今年全球股市趨勢與去年相當，成熟股市表現可望相對優於新興市場。新興市場因為美國量化寬鬆（QE）退場，表現會出現分化現象，不再像過去出現全面齊漲。 王焱東指出，大陸受QE退場衝擊可望最小，加上股價也在歷史新低，本益比不到十倍，以今年大陸企業盈餘有10∼20％成長來看，全年股價至少有一成以上漲幅，其中又以H股表現可望優於內地的A股。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，大陸經濟減緩、流動性偏緊、QE退場對股市造成壓力，雖然農曆年後流動性可望改善，3月兩會召開可能釋放政策利多，可望為中國大陸股市帶來較正面的力量。 短期來看，大陸疑慮較多，雖然就價值面來看並不貴，但全球仍有其它更不錯的機會，他建議，投資人可以動態組合的概念適度持有大陸股市，取代重押單一國家股票，是在高波動環境中相對較佳的作法。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸每年3月召開的人大、政協兩會，會議前後向來是政策指導意見密集出爐的時段，市場對政策紅利或將釋放的預期，以及會後的反應，多能提供大盤一定的上行動力。 ---------------下一則---------------　 逆勢吸金 大中華1月最嗆2014-02-21 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆（QE）持續退場衝擊基金市場買氣，但觀察元月淨申購且金額突破億元的海外股票基金來看，仍以景氣能見度較高的成熟市場，如歐股、日本與全球型基金為大宗，具政策紅利預期的大中華基金也頗獲青睞，在市場震盪中仍能逆勢吸金。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸官方宣示穩增長調結構，政策方向明確深入，對經濟及股市應以長多看待；就投資面向來看，在大陸經濟結構轉型下，傳統公司將漸趨沒落、新興產業逐步茁壯，布局可聚焦於經濟轉型受惠產業，選擇具備技術、消費及城市升級優勢相關產業。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管陸股因內部錢荒、IPO重啟等多重雜音，去年股市表現落後成熟市場，但人行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性下滑，加上市場焦點轉向3月召開的人大、政協兩會與企業年報發布，在改革紅利獲利增長的預期下，股市醞釀短線反彈機會。 余鎮文認為，年後大陸進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9％，高於前三季的14.3％；3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革藍圖，將推動過去偏低的估值擴張，股市中長線動能可期，可留意逢低分批進場時點。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，陸股近期走勢跌深反彈，市場看好3月的兩會相關受惠股，加上進出口年增率超乎市場預期，尤其是對成熟國家出口升幅明顯，預期第二季後將隨工業旺季回升。 朱繼元指出，短線盤勢反彈後遇均線反壓，加上近月生產數據不佳，預期短線仍以震盪格局居多，持續看好網路、環保、新能源相關類股。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，市場資金仍朝成長股集中，相對看好最具核心競爭力的成長股，包括汽車、網路股、科技傳媒、清潔能源和醫藥等；傳統產業則要尋找存在安全邊際，或能順應改革、擁抱新經濟的較具創新力的企業。 ---------------下一則---------------　 市場趨勢+港陸篇 法國興業銀行：中國 GDP驟降至2 ％ 全球經濟成長掉1.5％-自由時報1020215〔編譯方琬庭�綜合報導〕 法國興業銀行（Societe Generale SA）研究指出，中國經濟成長率若驟降至二％，第一年內就可能拖累全球經濟成長減少一．五個百分點，美元匯率也將受波及而攀升。 中國進口總量占ＧＤＰ（國內生產毛額）的三十％，投資比重又高達五十％，中國經濟擴張速度若大幅下降，亞洲及原物料生產國家將首當其衝，跨國企業則面臨曝險壓力，美元兌人民幣也將升值十％。 彭博報導表示，未來中國任何經濟問題都將透過貿易、銀行及金融市場等各種形式，拖累全球經濟，並指該項預測為「最慘的合理假設」。 瑞士信貸（Credit Suisse Group AG）也指出，中國近年來影子銀行和房市泡沫規模持續擴大，經濟成長在降至二％之前，就會對已開發國家造成嚴重影響。 興業銀行預估，中國今年經濟成長率將降至七％以下，低於中國官方和國際貨幣基金（ＩＭＦ）預測的七．五％。 另外，中國一月消費者物價指數（ＣＰＩ）為二．五％，高於市場預期的二．三％，但與上月持平。若與去年十二月相較，則上漲一％，其中，都市地區漲二．六％、農村漲二．二％。 ---------------下一則---------------　 政策利多可期 陸股漲相佳2014-02-17 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 陸股馬年受春節期間全球股市重挫影響，滬深股市雙雙開低，但法人認為，陸股買盤不弱，且隨人大、政協兩會即將召開，加上農曆年後陸股向來表現強勁，可留意陸股轉折機會。 歷年陸股在春節後多有行情可期，摩根投信統計2000年以來上證指數各月表現，2月上漲機率逼近八成，且平均漲幅達3.3％，也居各月之冠；至於後續的3月平均漲幅0.5％、4月平均漲幅2.44％。 摩根中國基金經理人沈松指出，2月接續春節紅盤效應，以及對3月初人大、政協兩會的政策性利多期待，股市多有好氣色。 沈松強調，陸股因籌碼乾淨、價值面便宜，相對全球股市未有過熱疑慮，反而最有機會受惠年後資金回補效應。而在通膨溫和的背景下，為避免去年上半年經濟下滑再現，經濟下行風險相對有限，股市也有出現拐點向上機會。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸能夠受惠於政府經濟改革及跟隨景氣成長的產業如網路相關、汽車、新型城鎮化等，成長潛力佳；新能源產業如太陽能因受到政策加大力度支持，加上全球供需環境改善，產業鏈中各產品報價上揚，也具表現機會。 施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）指出，大陸當地消費與服務業類股在都市化的過程中基本面仍然相當看好，保險、網路與科技的投資機會也受到來自商品與服務的需求增加推動，潔淨能源、教育與健康照護產業將得到更多來自政府的支持，都持續看好。 對於長期投資人，他指出，三中全會後浮現的改革動能，如果能夠妥善繼續執行下去，將帶來陸股本益比再調高的重新評價行情，大陸成功調結構與優質的長期成長會帶來具有吸引力的投資機會。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，相較其他新興市場國家，大陸經濟在抵禦外部風險方面處於較佳的位置，即使出現全球金融市場出現較壞情況，陸股的下檔空間有可能相對有限，原因包括大陸經濟成長率仍高，企業獲利恢復成長。 惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，大陸城鎮化在未來十年將拉動1億農民進城、刺激消費，更多推動細節可望在人大、政協會議拍板定案，改革紅利可望在各產業百花齊放。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸今年上半年仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此上證指數上半年走勢預估仍以2,000∼2,400點間的區間整理為主，待下半年改革成效逐步展現，指數將有大舉上攻的機會。 ---------------下一則---------------　 陸股 下季看漲20%-2014/02/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 對中國大陸股市有重要影響的PMI（採購經理人）指數，在1月落底後即將出現反彈，根據歷史經驗，每年3、4月都是大陸PMI指數最高的時候，以大陸股市與PMI指數的連動性，已有國際券商看好大陸股市第2季可望反彈15%至20%，目前是布局大陸相關基金時機。 瀚亞中國基金經理人林元平說，MSCI中國指數目前本益比與股價淨值比均在歷史低端，且根據2005年至2013年的統計經驗，大陸製造業PMI指數在每年3月、4月的動能最強，在季節性的回升下，將帶動股市動能。 國泰投信總經理張雍川指出，目前A股本益比首度跌破8倍，而A/H股折溢價也達歷史低位，投資價值浮現。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，陸股持續帶量反彈，隨著3月兩會的召開，市場投資氛圍有望改善，2月以來滬深兩市成交量明顯放大，短期市場大幅下挫的可能性不大。 ---------------下一則---------------　 陸新興行業 壓倒藍籌2014/02/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 觀察中國近年來市場變化，發現去年中國股市重點產業出現二分化，藍籌股行業－能源、材料、金融等表現疲弱；新興行業－資訊技術、電信服務、醫療保健等則是異軍突起。而今年來仍然維持相同趨勢，市場法人表示，挑對產業、選對個股將是決定今年陸股投資勝敗的關鍵因素。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，去年8月中國國務院公布「寬頻中國」戰略及實施方案，提出了發展時間表，將實施分為全面提速階段、推廣普及階段、優化升級階段。到2020年，寬頻網路全面覆蓋城鄉，固定寬頻家庭普及率達到七成，農村寬頻比例超過98%。因此中國股市去年表現最好的就是信息技術類股，漲幅高達75.89%，今年以來也是持續表現強勢漲幅11.97%；其次電信服務類股去年漲幅43.53%，今年也有6.42%，這些都是擁有新機會的投資題材，因此在大盤指數表現不佳的情況下，仍能表現出色，未來也將續強，投資人可留意投資契機。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，信貸增長超預期，貨幣增長符合預期，人行公開市場操作仍將維持平衡偏緊，僅在流動性緊張時進行舒緩。3月初中國將舉行兩會，三中全會的改革重點與方向進一步獲得深化，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，改革紅利可望持續釋放。 短期等待國際資金穩定，在政策向好狀況下，股市表現值得期待，布局上可尋找低估值且有業績支撐的行業。 ---------------下一則---------------　 陸中小型股 經理人按讚2014/02/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 農曆年後，中國股市表現出色，中小型股尤其搶眼。基金經理人指出，現階段投資中國要選對產業，如消費、節能環保、科技網路、醫療生技等新興產業看好。 群益投信指出，上海交易所以大型金融地產為主，是中國過去增長模式的主力，但如今中國經濟已轉型，節能環保、科技網路、醫療生技等新興企業集中在深圳中小板及創業板，具有爆發性的成長空間，是投資人不可忽略的板塊。 群益投信表示，不論是一個月、三個月、六個月或一年以來，深圳中小板、創業板在各期間不但都是正報酬，也都有雙位數的漲幅，遠勝過上證指數。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，上證指數成分股偏重銀行、房地產、基建類股，像是工商銀行、中石油、中石化等，這些企業的獲利高成長期已過，股價或許會有波段小行情，但難以出現結構性大行情。 林我彥說，以企業獲利動能比較，今年中小板、創業板指數企業每股盈餘預估成長率分別高達47.72%、80.15%，明年中小板、創業板也會高速成長，有助於支撐股市持續走揚。 林我彥強調，未來中國投資主軸應聚焦於受惠經濟轉型與市場改革下的重點產業，並著重個股基本面篩選，而不是以主板、中小板或創業板來劃分投資機會。 富達中國內需消費基金經理人馬磊也持續看好新中國概念股。以網路與澳門博奕休閒股來說，雖然去年股價已有一波漲幅，但他持續看好今年後市，考量今、明兩年的獲利成長後，本益比仍然合理。馬磊說，網路類股可望持續受惠於「新傳媒」崛起，受限於政策的風險也較低。 ---------------下一則---------------　 陸兩會催漲 上證拚連紅2014-02-20 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 定調大陸今年施政方向的政協與人大兩會將分別在3月3日與5日召開，法人表示，大陸官方通常會在兩會召開前營造良好市場氛圍，陸股過去漲多於跌，加上陸股本益比低於長期平均，預期近期陸股可望有亮眼的表現。 根據統計，2001年起政協、人大兩會前一個月，上證指數平均表現逾2％、平均上漲機率超過七成，富蘭克林投顧協理盧明芬表示，且兩會召開後，陸股也以漲勢居多。 據統計，兩會召開後平均後一個月，上證指數平均上漲逾3％、漲率逾六成，因此，盧明芬指出，對今年兩會前後期間陸股表現，投資人還是有相當大的期待。 先鋒投顧表示，此次是習近平出任後首次兩會會議，預料此次內容仍將有利於大陸長線發展，投資人也對兩會之後的財政與經濟的政策動向多有所期待，都有利於陸股表現。 除了兩會可能釋出政治利多，宏利投信表示，然而值得留意的是，大陸官方近期發布的經濟數據多不太理想，預期兩會題材發酵過後，上證指數在上半年仍會呈現震盪整理，陸股要走大波段走勢，恐怕要等到今年下半年。 宏利投信表示，若要布局陸股，可於指數區間下緣尋找投資機會。 ---------------下一則---------------　 陸股看漲 分批布局2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 投資人對於中國大陸經濟的憂慮，已導致亞洲市場2014年初以來的波動加劇，但陸股中長期的前景樂觀，3月初的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國大陸日後發展的關鍵，投信業者認為，除非有更差的經濟數據公布，否則陸股第1季底前仍有機會看漲，投資人可趁短期利空分批進場布局相關基金。 美國聯準會（Fed）1月會議記錄顯示，未來量化寬鬆（QE）退場步調不改，加上滙豐公布中國大陸2月製造業採購經理人指數（PMI）初值表現低於預期，從1月的49.5下滑至7個月新低48.3，雙重利空，衝擊亞洲主要股市早盤，其中香港股市跌勢慘烈，惟陸股在能源類股支撐下，還有小幅走高。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，滙豐中國2月PMI初值表現低於預期，再創7個月新低僅為48.3，連續兩個月處於50的下方。然而中國大陸官方的PMI指數至今仍維持50以上，儘管短期經濟數據不夠理想，但預期中國大陸經濟將在今年漸入佳境。 ---------------下一則---------------　 預期兩會利多 法人：陸股行情可期2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 陸股自農曆年後隨國際股市回穩，加上資金流動性紓解，行情自低點反彈漸入佳境，上證同時站回月、季均線之上，扭轉先前頹勢。法人認為，隨新股發行（IPO）2月處於空窗期，降低籌碼面干擾，配合「兩會」將屆有維穩需求，加上過去陸股2月多收紅的經驗，陸股「紅二月」可期，可望持續帶動大中華基金績效。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，陸股IPO短期暫停發行，資金普遍充裕，且經驗顯示，大陸官方於會前有維穩需求，故市場對「紅二月」充滿期待，由於經濟動能在農曆年後也將逐漸轉強，配合政策陸續推行，包括國企改革、環境保護、食品及國家安全等議題都將是市場焦點。 此外，他指出，現階段至3月間將是企業年報密集公布期，可留意估值較低、有業績支撐的消費股或者具基本面、有高成長性的新興產業。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，觀察國際環境，大陸年初公布的經濟數據雖不如預期，但市場預期兩會將有政策利多的激勵下，大陸及香港股市走勢2月明顯走強，未來陸港股市投資重點仍在政策方向，自動化機械與機器人議題持續發酵，中港台相關標的也值得留意。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是除了觀察政策外，關鍵在官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估為7.5％，只要大陸力保7.5％，被壓抑許久的景氣循環類股預期便可有一波重新評價空間。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著3月兩會召開在即，人行可望釋放較多流動性，且政策利多也會在兩會前陸續釋放，有助於延續近期中港股市反彈動能，相對看好中小型股彈升動能，因為中小型股更為貼進亞洲在地需求，經濟擴張更有利提升小型股營運前景。 ---------------下一則---------------　 匯豐中國2月製造業PMI 只有48.3-自時報1030221〔編譯盧永山�綜合報導〕 匯豐中國2月製造業採購經理人指數（PMI）初值跌至7個月以來最低，市場擔憂中國經濟可能加速放緩，週四亞股下挫。 匯豐中國2月製造業PMI指數初值為48.3，遠低於市場預估的49.5，1月終值為49.5。在分項指數中，新訂單指數大跌至48.1，亦為7個月以來首度跌破象徵景氣榮枯分水嶺的50。 匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示：「相信北京決策人士會採取政策微調，以使經濟成長速度保持平穩步伐。」他預測微調的時間將在3月中旬。 但屈宏斌也指出，受到春節因素影響，中國2月製造業數據變弱，建議綜合1至2月數據來看，避免誤判。 週四MSCI亞太指數下跌1.2％至136.01點，大宗商品價格走低，香港離岸交易的人民幣匯率下跌0.2％至6.0594元，為去年5月以來單日最大跌幅。 ---------------下一則---------------　 滙豐中國PMI初值7個月新低 景氣續軟 亞股全黑 恒生重挫逾1%-2014年02月21日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）公布，2月中國製造業採購經理人指數（Purchasing managers’Index，PMI）初值下降至48.3，創7個月新低。該數據反映出中國製造業景氣持續疲軟，衝擊主要亞洲股市昨幾乎全面下挫，其中 香港恒生指數重挫270點，跌幅超過1%。 連續低於榮枯線50 儘管製造業景氣疲軟，中國人民銀行仍堅守回收游資立場，昨透過公開市場操作，執行14天期正回購600億人民幣，得標利率為3.80%。中國人民銀行本周二也執行480億人民幣14天正回購，本周共計回籠資金達1080億人民幣。 根據滙豐報告，2月中國製造業PMI初值跌至48.3，低於上月終值49.5，也低於榮枯線50，表明製造業活動在萎縮。2月新訂單指數和生產指數均降至50以下，跌至7個月來最低點。 滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，新訂單和生產指數的下降導致2月滙豐中國製造業PMI進一步下滑，通貨緊縮壓力漸增，顯示出中國製造業潛在動力將減弱。 滙豐製造業PMI初值根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85~90%為依據編製而成，PMI終值約於1周後公佈。 《華爾街日報》報導，中國農曆春節假期或許影響1月、2月的經濟數據，因此3月的經濟數據結果，更能釐清中國經濟現況。不過，多數經濟學家預期，中國今年上半年經濟成長速度將進一步縮減。 花旗集團（citi）經濟學家丁爽指出，中國經濟持續面臨下行壓力，未來2季經濟成長速度將進一步回落至7%。 Q1~Q2表現恐不佳 野村證券經濟學家張智威預期，中國今年第1、2季經濟表現恐不會太好，目標各為7.5%、7.1%。 受中國人民銀行收回資金，及滙豐2月中國製造業採購經理人指數初值下降至48.3，創7個月新低利空拖累，港股市昨收盤下跌1.2%，中國上海證券綜合指數跌0.18%收黑， 日股在貿易赤字再創新高下，日經225指數昨跌逾2%，跌幅居亞股之冠。東南亞股市，則以政局情勢最為緊張的泰國，股市跌幅直逼1.3%最重。

小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回

2014年02月21日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 營養要充足 孩子挑嘴 不愛吃的別強迫【聯合報╱記者游仁汶�基隆報導】 放寒假加上春節，小朋友在家容易不知覺中吃進太多零食，或只吃喜愛的食物，養成挑食習慣。兒科醫師提醒，正餐之間別讓孩子吃太多零嘴免得食欲下降，也盡量別強迫孩子吃討厭的食物，而是循序漸進誘發孩子的興趣，才不影響親子關係。 衛生福利部基隆醫院小兒科醫師楊爵源指出，孩子挑食易引起營養攝取不均衡、發展不良或心智發展；但家長強迫孩子吃不喜歡的食物，又容易對孩子形成壓力，反而導致負面的親子關係。 如果孩子挑食，最好不要強迫孩子吃新的或不喜歡的食物，強迫進食只會加深小朋友的厭惡感。家長可以在孩子面前吃新的或孩子不愛的食物，讓他產生興趣，主動要求「吃看看」，久而久之孩子的好奇心就會引導他嘗試更多食物。 如孩子精力充沛很少餓肚子，為了促進食欲，須要求孩子在正餐之間不吃其他食物或零食，以免破壞胃口，同時也要孩子乖乖待在餐桌前吃飯。只要孩子學會在正餐間不吃東西，就會辨識到飢餓感；乖乖待在餐桌前吃飯，能學到飽足感，慢慢地改善吃飯習慣。 楊爵源說，家長試著改善孩子挑食、吃飯不認真的習慣，若不見效果，有可能是食欲不振等潛在病徵，建議家長帶孩子就診，讓醫師評估狀況後擬定治療計畫。【2014/02/10 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 成長不馬虎 狂洗熱水 童嫩手皺如老婦　脫脂性皮膚炎 冷冬患者暴增3成2014年02月10日蘋果日報【蔡明樺╱台北報導】 熱水洗過頭，嫩手恐變「老手」。冬天手腳冰冷，一名六歲女童每天手洗熱水十多次，且一定用洗手乳，不斷淋濕、擦乾持續三周後，原本細嫩的雙手，竟出現乾裂細紋、觸感粗糙，雙手皮膚年齡宛如五十歲婦人，經診斷為「脫脂性皮膚炎」。醫師指出，今年冬天較冷，脫脂性皮膚炎患者暴增三成，患部以手背、手臂最常見。 乾裂發癢抓到破皮 收治病例的台北長庚醫院皮膚科醫師楊麗珍說，冬季皮膚較乾，女童熱水洗手次數過多，加上清潔劑破壞皮膚真皮層，導致水分、油脂流失嚴重，嫩手粗得像老手，且皮膚乾裂會癢，女童不斷搔抓到破皮，就醫加強保濕後，皮膚才逐漸恢復細緻、彈性。 開業皮膚科醫師趙昭明表示，今年冬季寒流多，脫脂性皮膚炎患者至少增三成，低溫期間雙手不斷洗熱水，水溫愈熱，皮膚角質層水分蒸發愈嚴重，當皮膚表層失去水分保護會乾裂，且洗手乳過度刺激，真皮層跟著脫脂，雙手就像過期蘋果又皺又乾。 塗護手霜乳液保濕 趙昭明說，脫脂性皮膚炎以六十歲以上患者居多，但因今年冬季太冷，不少四十歲以下女性就醫，若症狀嚴重，須兩到三周加強保濕才會恢復，小朋友皮膚修復力較強，一到兩周就可恢復細嫩。 楊麗珍提醒，患者可塗抹護手霜、保濕乳液等，防止皮膚水分蒸發、加強修護；趙昭明建議，冬季洗手水溫應低於攝氏四十度，非必要少用洗手乳等清潔劑。 ---------------下一則---------------　 及時補充生長激素 助孩童長高-中華醫藥網1030212《2014/02/11 20:25》記者翁順利�台南報導 很多家長常會憂心孩子長不高，台南市郭綜合醫院提出，若國小一年級時身高低於正常體位 3%時，即可檢查手掌生長骨影像、生長激素辨明，及時補充，「矮冬瓜」也能變成「大樹」！ 郭醫小兒科主治醫師陳首硯說，長高不僅是小孩的願望，許多父母都希望自己的小孩「長得像大樹一樣」；但在門診中，常看到許多媽媽煩惱為什麼自己的孩子跟其他同齡的孩子站在一塊時，就是顯得特別嬌小呢？ 例如王小妹因為身高一直都比其他孩子矮了一個頭而就診， 7歲 6個月大的她就診時身高只有 110.5公分，明顯低於正常體位的 3個百分比以下，生長激素最高值 5.6，低於標準 7。 經兩次生長激素刺激測試確認是生長激素缺乏症後，開始予以生長激素治療，目前 11歲身高已達體位的 10%，不只爸媽高興，小朋友也找回該有的自信。 陳首硯指出，子女的身高基本上受到父母的影響，所以男生、女生標準體重各為父母身高總和加減 13公分除以 2，若過低才算矮小，王小妹的爸爸 177公分、媽媽 153公分，所以目標身高為 158.5公分，估算出她現在的確矮了一號。 他建議，如果小朋友發現生長曲線小於第 3個百分位，還有 3歲以上每年身高增加小於 4公分、女孩在滿 13歲或男孩在滿 14歲仍無第二性徵發育，應及早帶去由醫師評估檢查。 由於骨骼的生長板若已癒合的話，就不會再長高，所以想讓矮冬瓜變大樹，根本原則是從生活習慣的養成做起，以運動刺激骨骼生長，讓身體上下跳動，不管是籃球、跳繩、或是散步、慢跑、爬樓梯等，只要每天能持之以恆維持 30分鐘，即可刺激生長。 最後則是正常規律之作息，因為生長激素多在夜間睡眠時分泌，通宵熬夜可是會扼殺成長的。 ---------------下一則---------------　 女童太早「轉大人」 當心變矮冬瓜【聯合報╱記者修瑞瑩�台南報導】 6歲女童愛吃炸雞，長得高又壯，還造成胸部提早發育、家長擔心太早熟而就醫，檢查卻發現骨齡已達11歲，若不治療未來可能變成「矮冬瓜」。 台南市郭綜合醫院小兒內分泌科醫師陳首硯表示，孩子若有生長發育方面的問題，對家長來說可以算「長期抗戰」，必須治療多年，但成效不錯，目前孩子早熟的狀況不少，建議家長帶孩子進行骨齡檢測，如果骨齡與實際歲數相差太多，就必須治療。 這名女童是在多年前、6歲多時由家長帶到醫院就診，當時女童身高達123.5公分，體重有30.6公斤，與同齡女童相比，身高算是前10%高，體重則是前3%重，可說高又胖。 家長表示，女童喊胸部痛、加上觸摸有硬塊，懷疑已開始發育。經X光檢查左手掌骨，醫師觀察骨頭生長狀況，研判骨齡已達約11歲，也就是接近女性13歲骨頭生長板閉合階段，再長高的機會有限。 家長表示，女童從小就愛吃炸雞，家人都會買給她吃，由於比起同齡的孩子高又壯，從未擔心過身高問題。醫師診斷是中樞性性早熟，也就是腦部中樞神經的下視丘作用，使得性激素亢進，造成早熟。 之後女童每個月都接受一次柳菩林（荷爾蒙的一種）注射治療，抑制性早熟，經過5年注射，長到150公分，目前13歲，156公分，由於爸爸171公分、媽媽158公分，家長對女童的身高已很滿意。 陳首硯表示，正常女童應該在8歲後才出現胸部發育等第二性徵、男童則為9歲，如果太早就有性早熟的問題，在排除腦長瘤等問題後，可能就是內分泌出狀況。 原因可能與肥胖有關，因脂肪細胞會分泌雌激素，刺激性早熟，特別在女童容易顯現，而炸雞類的食品，不僅油脂多，也可能因為雞肉含有荷爾蒙，進而影響孩子發育，建議最好不要過量，但也可能是不明原因的性早熟。【2014/02/12 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 新生兒篇 喝母乳 孩子長大不偏食-中華醫藥網1030209《2014/02/08 18:42》記者戴淑芳�台北報導 培養孩子良好的飲食口味愈早愈好，董氏基金會提醒，孕媽咪多吃健康食物，寶寶以後也愛吃，且喝母乳的孩子，長大較不偏食。 董氏基金會食品營養組主任許惠玉表示，培養孩子良好的飲食口味愈早愈好，想讓孩子愛吃蔬果、不偏挑食，可及早從懷孕期和哺乳期就開始作營養胎教。 美國莫乃爾化學感官中心 2001年發表於《兒科》期刊的研究，發現媽媽如果在懷孕末 3週，或是哺乳前 2個月定期喝胡蘿蔔汁，其寶寶日後較容易接受胡蘿蔔的味道，較少出現抗拒的表情且吃得較多；反之，沒有喝胡蘿蔔汁的母親的嬰兒，聞到胡蘿蔔的味道時，通常都採取抗拒的態度；顯示媽媽攝取的食物經驗可透過羊水和母乳傳遞給胎兒和嬰兒。 許惠玉表示，母乳不僅提供嬰兒成長初期所需要的所有營養素、生長因子及生長激素，能減少發炎、過敏及日後各式慢性疾病的發生，更是從小培養嬰兒味覺的重要因素；因為母乳會受到媽媽吃進去的各種食物影響，讓嬰兒在喝母乳時品嚐到不同食物的風味，進而從小培養孩子的多元味覺，可明顯影響並增加孩子日後對不同食物的接受度和喜好，減少偏食。 健康飲食是從小培養的，許惠玉表示，孩子越早接觸某種風味，且接觸越久，日後越容易培養對這口味的喜好。因此想讓孩子不偏挑食，從孕期開始是事半功倍的好方法；孕期和正在哺乳的媽咪多吃各種天然食物，是讓孩子愛上健康食物的重要因素。

1030221基金資訊

2014年02月21日
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國人瘋海外投資 金融帳連14季淨流出2014年02月21日蘋果日報【王立德╱台北報導】 央行昨公布去年第4季國際收支餘額統計，其中金融帳連14季淨流出，續創史上最長淨流出紀錄，累計流出金額高達1135億美元（台幣約3.44兆元），若以昨收盤價計，可買下3個鴻海集團（鴻海市值約1.09兆元）還有找。 央行經濟研究處副處長林淑華表示，去年第4季金融帳淨流出138.8億美元，全年淨流出411.6億美元，若再加上國人對外投資、其他投資，金融帳中至少有4個項目淨流出量創史上新高。 所謂國際收支，是用於衡量一國對外商品、服務、所得、移轉和資本交易，主要包括經常帳、資本帳及金融帳。 瘋存民幣亦為主因 去年第4季金融帳淨流出創新高，除國人熱愛購買海外基金，及壽險業大舉投資海外有價證券外，國人對外直接投資143.3億美元也是主因之。值得留意的是，因國人瘋存人民幣，國銀將人民幣存款拆款至海外後，金融帳中其他投資也淨流出500.4億美元。 經常帳方面，去年第4季對中國、香港、東協國家出口成長，較前1年度同期增加1.7%，進口增幅1.6%，因出口增額大於進口，商品貿易順差增為 110.8億美元，服務收支順差也有31.1億美元，推升第4季經常帳順差達171.4億美元，全年順差則達573.8億美元，創史上新高。整體而言，去 年國際收支綜合餘額順差113.2億美元。 央行指出，台灣是出口導向及超額儲蓄國家，經常帳必然出現順差，若以國際收支平衡來看，金融帳淨流出有助平衡。若金融帳與經常帳都是順差，等於資金大量流入，後續必然會出現外匯存底攀升或台幣升值情況。 ---------------下一則---------------　 全球股票 45年來最便宜2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博全球價值型股票團隊投資長方雪倫（Sharon Fay）昨（20）日指出，相對於公債，股票便宜程度達近45年高點，預期今年成熟市場股市仍有許多投資機會，新興股市則要慎選市場。 方雪倫昨天首度來台召開記者會指出，全球央行可望維持寬鬆流動性環境，美國民間消費與政府支出仍將成長，歐元區經濟浮現初期復甦跡象，日本經濟受到安倍經濟學提振，今年全球經濟仍可望加速成長，有利風險資產，成熟市場更將是支撐全球經濟向上的要角。 聯博統計，如果以全球股票預估盈餘與公債殖利率的差距來看，目前已達到1970年以來最大程度，顯示股票相對於公債價格達近45年來最便宜。 就個別區域來說，美國股市以外尤其便宜，不論是預估盈餘本益比、股價�現金流量比、股價淨值比等，美股即使不到昂貴的程度，但都高於歷史平均，日本及新興市場則低於歷史平均。 方雪倫指出，成熟市場短期內升息的機率不大，資金仍將充沛，即使股市去年漲幅已大，但價值型股票仍具投資機會。投資人最好以全球為布局主軸，以兼顧市場輪動的投資機會，並緩和單一市場波動過大的風險。 方雪倫說，美股景氣復甦，相關個股去年已有一波漲幅，但預期今年仍可望持續受惠於景氣好轉，因此仍看好景氣敏感個股，但也會配置一些其他個股，像是保險等獲利穩定族群。 ---------------下一則---------------　 G20前夕 IMF出聲挽留QE 「全球經濟復甦仍弱 退場計劃還有協調空間」2014年02月21日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 國際貨幣基金（IMF）在為周末登場的G20財長會準備的報告中警告，全球經濟復甦依然疲弱，包括美國在內的已開發國家應避免太快收 回QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）刺激政策，各國央行的退場計劃還有進一步協調配合空間，近期市場震盪反映部分新興市場面臨重大風險。 不過從美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）台北時間昨凌晨公布的1月會議記錄，看不出Fed有意放慢退場步伐。 G20（Group of Twenty，20國集團）會議將於2月22~23日在澳洲雪梨登場，IMF周三在準備給G20央行官員及財長的報告中說：「重大負面風險仍在…新興經濟 體資本外流、利率上揚及匯率急貶仍是主要疑慮，金融環境持續緊縮恐傷害部份國家的投資與成長。」 明年全球成長率估4% IMF仍維持1月時對全球經濟成長的評估，表示今年成長率可達3.75%，高於去年的3%，明年成長率可望進一步加速至4%，但前提是從土耳其到巴西的新興市場震盪只是短暫的。 IMF認為，各國央行應進行更廣泛討論，以更妥當地收回非傳統貨幣政策，呼籲美國別操之過急，「隨著前景好轉，美國等國應避免過早收緊貨幣政策。」 不 只新興市場持續震盪令人擔憂，歐元區面臨通縮風險同樣對全球經濟前景構成威脅。IMF說：「歐元區通膨低落是新的風險，長期通膨預期可能下滑，在嚴重不利 衝擊來臨之際提高了通縮風險。」IMF建議，倘若邁向2%通膨目標的進度停滯不前或趨勢由通膨轉為通縮，歐洲和日本央行都應進一步採取寬鬆措施。 部份新興國家指責美國聯準會去年開始考慮退場衝擊市場，表徵新興市場股市整體行情的MSCI新興市場指數近1年2度大幅修正，在去年5月8日~6月24日期間跌幅深達17%，去年10月22日~今年2月5日重挫12%。 Fed看不出緩退跡象 Fed已放慢收購資產速度，過去2個月每月收購額降至650億美元，且根據Fed昨凌晨公布最新會議記錄，看不出任何有意緩退的跡象，理事淡化近期疲弱經濟數據對未來政策影響，預期未來每次會議都將縮減購債規模100億美元，續以審慎斟酌步伐退場，除非出現重大經濟意外。 彭博分析指出，Fed主席葉倫（Janet Yellen）本周末參加G20會議將會發現，不論怎麼做都成為眾矢之的，執行QE新興國大罵，如今退場也遭受指責。 ---------------下一則---------------　 85％台股基金 馬上贏大盤2014-02-21 01:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月美債降評以來高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18％，並有超過八成五的基金漲幅超越大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金，績效更逾8％。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，證所稅調整預期，加上外資開始回補台股，並連九日買超上櫃指數，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周均量擴增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。 葉鴻儒認為，股市維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛維持偏多，尤以櫃買指數仍守在新高附近，線型強勢，近期中小型股為主的選股不選市行情仍將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股。 群益中小型股基金經理人蔡彥正指出，電子股預估是今年主軸，由於台積電第2季業績展望佳，部分IC設計小廠也有穿戴裝置及指紋辯識等題材支持，因此上半年聚焦重點落在半導體及IC設計，Apple新機將在第3季登場，相關概念股可望成為下半年的電子股主角。 傳產部份，他指出，由於資金集中電子，表現相對平淡，僅未來業績看好的汽車零組件、以及營收公布表現佳的紡織、機電、汽車個股表現較佳；生技推動二類醫材獎勵，且新藥即將通過FDA，也有利相關族群表現。 ---------------下一則---------------　 14強 台股基金淨值衝新高2014-02-21 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股馬年以來12個交易日，僅三個交易日收黑，連帶台股基金績效也跟著上揚。觀察投信發行的184檔台股基金，有151檔打敗大盤，其中更有14檔基金淨值創新高，表現優異，法人指出，布局仍可留宜台股基金。 群益投信表示，今年經濟情勢好轉，不少券商及研究機構也看好台灣GDP成長率有上看3％的實力，台股後市不看淡。不過立法院新會期21日登場，將聚焦於服貿協議及自由經濟示範區特別條例，短線值得留意。 群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，第1季電子類股優於傳產和金融類股的趨勢持續，電子布局可留意產業秩序好轉包括LED、太陽能等相關個股，而CES相關題材持續發酵，包括車用電子、穿戴式產品、網通及相關IC設計個股表現強勢。 安泰ING中小基金經理人林界政指出，MWC為全球各地手機、通訊、軟體與電信業者展示新產品與新技術趨勢的機會，品牌業者也會趁機推出新年度旗艦機種或新機發展趨勢。 他指出，由於智慧型穿戴裝置的熱潮與雲端技術趨於成熟，軟體的整合也是此次MWC的另一賣點。 ---------------下一則---------------　 台股基金 中小型最靚2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中小型電子股發威，OTC指數率先突破2011年8月的高點，帶動台股基金馬年以來強彈3.18%，並有八成五以上的基金漲幅勝過大盤。其中，摩根中小、摩根台灣微型與日盛小而美三檔中小型基金績效都超過8%，表現最為亮眼。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，中小型股熱力十足，今年來上櫃電子通路、電子零組件、航運、機械類股漲幅都逼近甚至超過一成，近期中小型電子高價股、業績股紛紛站上高點，比價效應帶動OTC指數持續帶量創近兩年半新高。 葉鴻儒分析，證所稅調降預期，加上外資開始回補台股，連九日買超上櫃市場，搭配內資買盤力挺，中小型股人氣、買氣火燙，成交動能自馬年開春以來連三周量增，對比加權指數量能萎縮下滑，短線盤面以中小型股為主軸趨勢可望延續。 中小型股各擁題材。電子股部分，葉鴻儒指出，法說會行情續主導訊息面，搭配近期世界通訊大會、德國CeBIT電腦展等，新產品發表訊息不斷，仍有利多可期，包括4G、雲端商機、智慧型裝置等族群展望相對樂觀；非電的生技、工具機、文創等產業也各具亮點。 展望後市，葉鴻儒認為，歐股維持強勢整理、類股輪動與技術指標正向延續，短線氣氛偏多。櫃買指數線型強勢，近期中小型股為主的行情將持續，操作上宜避開短線高檔轉弱與弱勢的法人籌碼鬆動股，改布局低檔底部成型且族群整理完畢，以及中期均線處支撐力道浮現的業績股、法人買超族群。 台新主流基金經理人吳胤良表示，隨著歐美股市回穩反彈，台股再度突破8,500點關卡，預期半年線位置約8,300點附近將形成短線下檔有力支撐，短線回檔可分批布局台股基金。 ---------------下一則---------------　 逆勢吸金 大中華1月最嗆2014-02-21 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆（QE）持續退場衝擊基金市場買氣，但觀察元月淨申購且金額突破億元的海外股票基金來看，仍以景氣能見度較高的成熟市場，如歐股、日本與全球型基金為大宗，具政策紅利預期的大中華基金也頗獲青睞，在市場震盪中仍能逆勢吸金。 群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸官方宣示穩增長調結構，政策方向明確深入，對經濟及股市應以長多看待；就投資面向來看，在大陸經濟結構轉型下，傳統公司將漸趨沒落、新興產業逐步茁壯，布局可聚焦於經濟轉型受惠產業，選擇具備技術、消費及城市升級優勢相關產業。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管陸股因內部錢荒、IPO重啟等多重雜音，去年股市表現落後成熟市場，但人行已開始實施短期流動性調節工具，貨幣政策不確定性下滑，加上市場焦點轉向3月召開的人大、政協兩會與企業年報發布，在改革紅利獲利增長的預期下，股市醞釀短線反彈機會。 余鎮文認為，年後大陸進入年報發布高峰，市場預估2013全年企業獲利成長14.9％，高於前三季的14.3％；3月舉行的兩會將可望釋出更明確的改革藍圖，將推動過去偏低的估值擴張，股市中長線動能可期，可留意逢低分批進場時點。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，陸股近期走勢跌深反彈，市場看好3月的兩會相關受惠股，加上進出口年增率超乎市場預期，尤其是對成熟國家出口升幅明顯，預期第二季後將隨工業旺季回升。 朱繼元指出，短線盤勢反彈後遇均線反壓，加上近月生產數據不佳，預期短線仍以震盪格局居多，持續看好網路、環保、新能源相關類股。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，市場資金仍朝成長股集中，相對看好最具核心競爭力的成長股，包括汽車、網路股、科技傳媒、清潔能源和醫藥等；傳統產業則要尋找存在安全邊際，或能順應改革、擁抱新經濟的較具創新力的企業。 ---------------下一則---------------　 陸股看漲 分批布局2014/02/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 投資人對於中國大陸經濟的憂慮，已導致亞洲市場2014年初以來的波動加劇，但陸股中長期的前景樂觀，3月初的兩會將決定更多改革細項，成為影響中國大陸日後發展的關鍵，投信業者認為，除非有更差的經濟數據公布，否則陸股第1季底前仍有機會看漲，投資人可趁短期利空分批進場布局相關基金。 美國聯準會（Fed）1月會議記錄顯示，未來量化寬鬆（QE）退場步調不改，加上滙豐公布中國大陸2月製造業採購經理人指數（PMI）初值表現低於預期，從1月的49.5下滑至7個月新低48.3，雙重利空，衝擊亞洲主要股市早盤，其中香港股市跌勢慘烈，惟陸股在能源類股支撐下，還有小幅走高。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，滙豐中國2月PMI初值表現低於預期，再創7個月新低僅為48.3，連續兩個月處於50的下方。然而中國大陸官方的PMI指數至今仍維持50以上，儘管短期經濟數據不夠理想，但預期中國大陸經濟將在今年漸入佳境。 ---------------下一則---------------　 預期兩會利多 法人：陸股行情可期2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 陸股自農曆年後隨國際股市回穩，加上資金流動性紓解，行情自低點反彈漸入佳境，上證同時站回月、季均線之上，扭轉先前頹勢。法人認為，隨新股發行（IPO）2月處於空窗期，降低籌碼面干擾，配合「兩會」將屆有維穩需求，加上過去陸股2月多收紅的經驗，陸股「紅二月」可期，可望持續帶動大中華基金績效。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，陸股IPO短期暫停發行，資金普遍充裕，且經驗顯示，大陸官方於會前有維穩需求，故市場對「紅二月」充滿期待，由於經濟動能在農曆年後也將逐漸轉強，配合政策陸續推行，包括國企改革、環境保護、食品及國家安全等議題都將是市場焦點。 此外，他指出，現階段至3月間將是企業年報密集公布期，可留意估值較低、有業績支撐的消費股或者具基本面、有高成長性的新興產業。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，觀察國際環境，大陸年初公布的經濟數據雖不如預期，但市場預期兩會將有政策利多的激勵下，大陸及香港股市走勢2月明顯走強，未來陸港股市投資重點仍在政策方向，自動化機械與機器人議題持續發酵，中港台相關標的也值得留意。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，往年兩會前對於陸股都會有一定的刺激效應，今年較特別的是除了觀察政策外，關鍵在官方如何定調今年經濟成長目標，目前市場普遍預估為7.5％，只要大陸力保7.5％，被壓抑許久的景氣循環類股預期便可有一波重新評價空間。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著3月兩會召開在即，人行可望釋放較多流動性，且政策利多也會在兩會前陸續釋放，有助於延續近期中港股市反彈動能，相對看好中小型股彈升動能，因為中小型股更為貼進亞洲在地需求，經濟擴張更有利提升小型股營運前景。 ---------------下一則---------------　 匯豐中國2月製造業PMI 只有48.3-自時報1030221〔編譯盧永山�綜合報導〕 匯豐中國2月製造業採購經理人指數（PMI）初值跌至7個月以來最低，市場擔憂中國經濟可能加速放緩，週四亞股下挫。 匯豐中國2月製造業PMI指數初值為48.3，遠低於市場預估的49.5，1月終值為49.5。在分項指數中，新訂單指數大跌至48.1，亦為7個月以來首度跌破象徵景氣榮枯分水嶺的50。 匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示：「相信北京決策人士會採取政策微調，以使經濟成長速度保持平穩步伐。」他預測微調的時間將在3月中旬。 但屈宏斌也指出，受到春節因素影響，中國2月製造業數據變弱，建議綜合1至2月數據來看，避免誤判。 週四MSCI亞太指數下跌1.2％至136.01點，大宗商品價格走低，香港離岸交易的人民幣匯率下跌0.2％至6.0594元，為去年5月以來單日最大跌幅。 ---------------下一則---------------　 滙豐中國PMI初值7個月新低 景氣續軟 亞股全黑 恒生重挫逾1%-2014年02月21日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）公布，2月中國製造業採購經理人指數（Purchasing managers’Index，PMI）初值下降至48.3，創7個月新低。該數據反映出中國製造業景氣持續疲軟，衝擊主要亞洲股市昨幾乎全面下挫，其中 香港恒生指數重挫270點，跌幅超過1%。 連續低於榮枯線50 儘管製造業景氣疲軟，中國人民銀行仍堅守回收游資立場，昨透過公開市場操作，執行14天期正回購600億人民幣，得標利率為3.80%。中國人民銀行本周二也執行480億人民幣14天正回購，本周共計回籠資金達1080億人民幣。 根據滙豐報告，2月中國製造業PMI初值跌至48.3，低於上月終值49.5，也低於榮枯線50，表明製造業活動在萎縮。2月新訂單指數和生產指數均降至50以下，跌至7個月來最低點。 滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌表示，新訂單和生產指數的下降導致2月滙豐中國製造業PMI進一步下滑，通貨緊縮壓力漸增，顯示出中國製造業潛在動力將減弱。 滙豐製造業PMI初值根據每月採購經理人問卷反饋總樣本量的85~90%為依據編製而成，PMI終值約於1周後公佈。 《華爾街日報》報導，中國農曆春節假期或許影響1月、2月的經濟數據，因此3月的經濟數據結果，更能釐清中國經濟現況。不過，多數經濟學家預期，中國今年上半年經濟成長速度將進一步縮減。 花旗集團（citi）經濟學家丁爽指出，中國經濟持續面臨下行壓力，未來2季經濟成長速度將進一步回落至7%。 Q1~Q2表現恐不佳 野村證券經濟學家張智威預期，中國今年第1、2季經濟表現恐不會太好，目標各為7.5%、7.1%。 受中國人民銀行收回資金，及滙豐2月中國製造業採購經理人指數初值下降至48.3，創7個月新低利空拖累，港股市昨收盤下跌1.2%，中國上海證券綜合指數跌0.18%收黑， 日股在貿易赤字再創新高下，日經225指數昨跌逾2%，跌幅居亞股之冠。東南亞股市，則以政局情勢最為緊張的泰國，股市跌幅直逼1.3%最重。 ---------------下一則---------------　 布局全球股市 有效避震2014-02-21 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導 全球股市在去年交出亮麗成績單後，從今年以來，波斯灣及亞洲少數新興市場股市表現突出，甚至明顯比成熟股市佳，聯博股票團隊主管暨全球價值型股票團隊投資長雪倫•方（Sharon E. Fay）表示，新興市場變數多，目前仍不是大規模布局新興股市的好時機，股票投資宜在全球布局。 聯博投信建議，今年市場仍易受市場消息所左右，投資人在股市投資上仍以全球布局的股票基金為主軸，主動式管理會比被動式管理的策略佳，也較易掌握各地景氣回升的機會，尤其是目前股價尚未反應經濟復甦的價值型股票，長期具有投資吸引力。 聯博預估，2014年全球實質GDP成長率將達3.2％，可望高於2013年的2.4％。其中成熟市場經濟加速成長，仍將扮演推動今年全球經濟進一步成長的主要動能，在成熟市場中，美國3.1％的成長幅度將領先各國，日本經濟成長率預估將提高至2.5％，歐元區則將成長1％。 雪倫•方指出，成熟國家央行今年還會繼續維持寬鬆流動性環境、美國民間消費與政府支出可望成長、歐元區經濟浮現初期復甦跡象，以及日本經濟在安倍經濟學提振下，將有利風險性資產的表現。 從今年以來至今，全球股市表現最佳是波斯灣國家的杜拜、埃及及阿布達比，還有亞洲的越南股市，截至2月20日止，漲幅皆逾1成以上，且皆屬於新興市場股市。 雪倫•方說，新興市場股市有很多，雖也留意到波灣國家股市以及部分亞股的投資機會，但今年成熟股市表現仍會比新興市場股市佳，因許多大型新興市場國家體質脆弱，易受經濟環境及消息面影響，目前尚不是大規模布局新興市場股市的時候。 雪倫•方也表示，就整體來看，成熟股市仍會是投資主流，但經過去年大漲之後，個股之間評價差距拉大，今年選股方向將和去年大不同。 以歐元區為例，近年來，因投資人趨避風險，導致歐元區內部的股價差異幅度異常拉大，像是較穩定、低風險值個股相對於高景氣敏感度、高風險值個股便呈現顯著價差，但也因而造就了相對較佳的投資機會，例如航太、汽車及相關零組件等產業。 此外，聯博研究團隊也認為2014年的經濟前景仍有部分下檔風險，其中包含美國聯準會縮減購債規模、大陸大大刀闊斧推動結構改革政策，和此舉對短期經濟成長率的潛在影響，以及歐洲央行將如何因應歐元區的通縮走勢，都需要持續關注相關變數對股市的影響。 ---------------下一則---------------　 科技基金 電力一波波2014/02/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國科技產業併購活動熱絡、企業財報佳、又有眾多新產品題材，今年以來科技指數領先大盤。 基金業者建議，積極型投資人可透過科技基金布局，穩健型基金則布局美國股票基金，以參與科技股的長線題材。 馬年以來，科技股表現一馬當先，美國那斯達克指數更創13年半以來新高，臉書、微軟、高通等財報亮麗，科技大展陸續舉辦，營造樂觀正向的投資氣氛。 富蘭克林高科技基金經理人摩伯格（Matt Moberg）表示，世界通訊大會（MWC）將於24日到27日舉行，為創新且前瞻的大型行動通訊展覽，緊接著漢諾威電腦展（CeBIT）將於3月10日到14日登場。 世界級資訊展陸續舉辦，多能帶動科技股表現。 富蘭克林投顧統計，五年來，在MWC展之後，主要科技股指數都有不錯的漲幅，尤其是那斯達克網路指數，MWC展之後一個月平均上漲近2.6%，後三個月平均漲幅逾9%。 摩伯格分析，今年來以科技股明顯轉強，反映投資人對美國企業創新能力的肯定，資金也持續回流，看好美國科技產業資訊科技支出穩步成長、獲利改善、評價面低廉、股利及併購等機會。摩伯格說，至於涵蓋行動裝置、雲端運算、物聯網和社交媒體的「行雲網」概念股，更已成為投資新亮點。此外，去年全球科技業併購交易總額達2,450億美元，創2008年以來新高，預期今年趨勢仍將延續，增添科技股漲升動能。 ---------------下一則---------------　 非必需消費股 去年勁揚37%-2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣復甦，精品消費已率先增溫。根據義大利Altagamma基金會最新「全球精品消費前瞻報告」，預估至2020年全球精品消費金額，將從目前的9,850億美元增加至1.2兆美元，且精品消費者人數將自3.8億增加至4.4億。與過去十年精品企業獲利成長主要來自擴店與開發新興市場相較，未來精品市場將以自然成長（organic growth）為主，成長潛力持續看俏。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，由美國領軍的成熟市場復甦態勢確立，景氣敏感度高的非必需消費類股彈跳力強勁，總計去年度上揚37% ，漲幅居全球十大類股的第一。就次產業來看，精品服飾類股因中國政府禁奢令影響，走勢一度震盪，表現相對落後。 不過，精品龍頭──路易威登（LVMH）最新財報指出，流行皮件製品銷售回升，特別是美國地區銷售明顯彌補中國禁奢缺口，可視為產業發展的正向訊號，這顯示高端精品商基期調整底部浮現，近期股價已見反彈。 華頓投信指出，預估今年精品銷售成長率約8%，亞洲具備雙引擎優勢，仍將引領精品業長線發展。第一個引擎是人口紅利，經濟結構轉變造就新興中產階級興起；第二座是財富成長。以今年全球億萬富豪為例，亞洲富豪財富增長近13%，居各區之冠，人口紅利和財富積累正向循環，形成精品產業雙引擎的消費成長模式。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年奢侈消費增幅，亞洲、中東非洲、南美洲分別年增幅度5.8%、5.4%、5.2%；成熟區域如北美及西歐的奢侈消費僅有4.1%及0.9%增幅。長期來看，到2018年亞洲將取代西歐成為全球精品消費最多區塊，將是兵家必爭的地方。 今年全球精品有四項成長動能：亞洲零售店面增加、國際旅遊增速帶動境外奢侈品消費、奢侈品開發網購，與新品牌上市及產品整合的資本市場動能。 ---------------下一則---------------　 ETF組合基金 亮點2014/02/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股市今年來在美國量化寬鬆（QE）逐步退場的影響下，出現上沖下洗的走勢，市場震盪劇烈，也讓投信業者紛紛朝多元配置基金發展，包括多元配置組合基金、ETF組合基金，以及入息平衡基金等，都將是今年度投信發行新基金的趨勢。 目前已核准的相關基金包括新光全球ETF組合基金、聯博多元資產收益組合基金；送件申請的則有中國信託多元入息平衡基金、宏利全球入息動態組合基金、第一金全球多重資產入息平衡基金及聯邦亞太多重入息平衡基金，這些基金強調的共同特色就是風險的分散。 新光投信總經理蘇英孝強調，今年市場波動度將很高，不應該棄債轉股，而是要掌握各種資產來分散風險，尤其目前聯準會主席葉倫上任後，將繼續維持縮減購債規模，更將引發市場波動。今年1月也看到股票資產修正幅度較債券資產大，顯示股票波動大，債券部位不可偏廢。但2014年全球景氣邁向復甦，基金投資宜聚焦具息利雙收優勢的投資標的，較能吸引全球穩健及保守資金青睞。 新光全球ETF組合基金經理人劉敏俐表示，今年投資焦點在企業獲利與股利成長上，預估今年公債殖利率仍屬於緩步走升的趨勢，但空頭力道預料不會像去年那麼大。 雖然市場對於成熟國家公債的看法相對保守，但低利率環境下，反而將資金推向具利差優勢的債券商品。 ---------------下一則---------------　 境外平衡基金燒 一年增重1.35倍2014-02-21 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 全球金融市場正經歷從收益轉向成長的過程，根據投信投顧公會統計至2013年底的最新資料，平衡基金成為過去一年國人持有的境外基金類型增重比重最高的類型，一年增重134.9％，由2012年底的553億元增重到2013年底的近1,300億元，創下新高。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人蘇士勛表示，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，建議穩健型投資人可運用講求股債均衡配置、低波動的平衡型或組合型基金參與市場。投資配置上，建議股債現金比為 6：3：1，國家配置建議以成熟國家為主，產業可選擇科技、民生消費及耐久財。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到去年漲勢最凌厲的日股漲勢，是成功的投資策略，搭配底部擇優選股、股債平衡配置也易於吸引資金青睞。 他指出，展望2014年，仍對亞洲市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現。 摩根證券協理楊謹嘉指出，去年全球景氣自谷底回春，資金快速輪動、由債轉股，然而，歷經2∼3年的市場波動洗禮，投資信心並未能快速回復，但為了不錯過全球經濟翻轉回升的投資契機，造就股債兼具的平衡型基金成長空間。楊謹嘉認為，全球景氣復甦帶來的股票增值機會不容錯過，但為增加投資組合的穩定性，應將多重收益產品納入核心資產。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，以收益成長的平衡策略投入市場是目前不錯的作法，由於美國量化寬鬆政策（QE）緩步退場，加上股票市場去年已有一波漲勢，此時投資股票的成長部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。 傅子平提醒，全球經濟成長主軸定調，投資應適度冒險，只是股票今年報酬恐不如去年強勁，投資更需擴大收益來源，目前相對看好波動度低的信用債券，對投資人而言，除了爭取更多資本利得的成長機會，透過股債平衡基金布局，投資勝率會更高。 ---------------下一則---------------　 債市看空 經理人：營造買點2014-02-21 01:06 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券2月全球固定收益型基金經理人調查結果，除澳、紐公債與北歐債市外，經理人對多數債市都維持減碼部位，代表美國公債殖利率跌至3個月低點的2.576％後開始走升，壓抑市場對債市的青睞，其中新興債市轉為減碼，反而營造進場時機。 調查顯示，美國公債連續第八個月遭到經理人減碼，但近期美國公布的數據令市場對經濟成長產生疑慮，反而壓縮經理人對美國公債殖利率今年預估的彈升空間，2月78位受訪經理人中，認為10年期公債殖利率至年底會來到3.5％以上的比例自25％降至5％，多數經理人預估區間在3∼3.25％。 調查結果指出，新興國家債市落入減碼區中，經濟體質穩健的北歐公債及未來仍有降息機會的澳紐公債則處於加碼區。但根據前次經驗來看，新興國家債市在2013年9月落入減碼區，隔月便再次獲得經理人加碼，顯示經理人對新興債市仍備一定信心。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一段時間新興債市因市場恐慌而遭逢賣壓，經濟成長動能也遭到質疑，但新興國家經濟體質仍相當穩健，也有很大的政策因應空間，市場其實有些過度反應。 他認為，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的投資機會，加上資金持續匯出後的浮額洗清效應，精選持債可望能搶得新興債市的反彈先機。 日盛全球新興市場債券基金經理人曾咨瑋表示，預期債市將再次回歸價值面，投資人可伺機布局。 ---------------下一則---------------　 組合債基金 優選2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在全球景氣緩步成長、通膨溫和，市場資金仍相對寬鬆下，有利於各類信用債券表現。投信業者指出，投資人如果無法掌握債券輪動，可以選擇組合債基金，由專業基金經理人代為操作。 觀察國內投信發行的債券組合基金績效，今年以來40檔平均報酬率有0.71%，近一年債市波動甚大，績效最好的復華全球債券組合基金仍有4%的報酬率，群益多利策略組合、國泰豐益債券組合兩檔基金也有3.4%以上的績效，帶領投資人安穩度過波動的一年。 摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，美國量化寬鬆（QE）確認退場後，市場對於利率調升預期增溫，對於想追求債息收益又擔心利率上檔風險的投資人而言，布局各類債券的組合債基金，將是不錯的選擇。 陳政一表示，美國公債殖利率緩步走升，公債吸引力大為降低，然而景氣持續復甦，卻有利於信用型債券的表現，信用型債券提供較高的到期收益率，有利於在公債殖利率波動時提供適度的下檔保護。 ---------------下一則---------------　 高收益債基金配息率上看6％ 退休族愛2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 境內高收益債基金人氣紅不讓，在1月市場震盪導致多數投信基金類型呈現淨流出之際，跨國高收益債基金還能有6億元以上淨申購。 高收益債基金魅力不減的原因，主要在於年化配息率仍有5%至6%，遠高於定存利率，因而吸引退休族群持續加碼。 高收益債券其實就是信評較低的券種，評級愈低公司，才會以高息發債，換句話說，高收益債券的違約風險，相對投資等級債券為高。 但在美國10年期公債殖利率攀升之際，投資等級債、政府公債等以往被視為安全避風港的標的，價格波動度也大幅增加，致使投資人轉往高收益債市，冀望以高收益債的高殖利率，弭補債券價格波動的影響。 柏瑞投信認為，挑選全球高收益債券最重要的是看信評等級，由於美國企業高收益債券多為B-BB級，基金若投資可持有幾百檔債券以上，不僅可分散風險，波動度也有機會降低。 柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，根據高盛研究顯示，目前信用品質較佳BB級與B級高收益債券，風險溢酬空間大於預期潛在損失，反映風險調整後價格相對誘人，是較具吸引力的投資標的。而CCC級高收益債整體價格偏高，預期未來潛在價格損失較大，風險也較大。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，不但有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人青睞。 郭世宗認為，全球景氣穩定向上，擴大布局股票逐漸成為市場共識，但債市並非沒有投資機會，對於認同全球經濟恢復成長，但對前進股票略有猶豫的投資人，不如介入與景氣高度掛勾的高收益債。 ---------------下一則---------------　 高收債熱 投信追募2014/02/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 高收益債基金再度發燒，國內規模前三大高收益債券基金-柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全球高收益、瀚亞全球高收益，陸續獲得主管機關准許追加募集的額度，三家投信業者預計將追募630億元，其中，600億元為新台幣計價、30億元是外幣計價。 根據統計，柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券及瀚亞全球高收益債券這三檔基金，目前規模分別是340億、215億及204億元，不論是績效及年化配息率，都頗為穩定，因而成為投資人追棒標的。 柏瑞全球策略高收益債券、富蘭克林華美全球高收益債券這兩檔基金拿到核准函的時間，均在12月底，前者在1月已募到1.28億元，後者在1月更募到超過30億元，吸金速度驚人，預期在2月，瀚亞全球高收益債券基金也加入追募戰局後，三檔高收益債券基金的淨申購金額仍會持續大增。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，現階段選債方向有四：包括高殖利率、與股市高度正相關、低匯率曝險、低存續期間。隨著美國公債殖利率攀升，美國高收益債殖利率也上升至5.62%，比去年5月的4.99%為佳，投資人買高收益債券基金，仍可以享有較佳收益。 謝佳伶表示，高收益債與股市正相關，與公債殖利率負相關，受殖利率攀升波動較小布局。該檔基金布局已開發國家公司債為主，幣別則以美元計價券種為主，並且在新台幣兌美元上有避險操作，可以降低匯兌波動。 柏瑞投信全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，2014年高收益債券資本利得可能不如以往，但是在票息部分仍可持續獲得收益。 根據JPMorgan報告顯示，全球高收益債券今年仍可望有5%至6%以上票息收益，加上新興高收益債的部位，有機會再往上拉高獲利 ---------------下一則---------------　 人民幣亞太入息基金 匯賺2014-02-21 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會新任主席葉倫的證詞沒有給市場帶來意外，減碼量化寬鬆（QE）步伐不變，連帶使得新興市場及貨幣再受衝擊。法人表示，隨大陸經濟前景轉佳，人民幣在國際的影響力扶搖直上，人民幣波動度低，適合手上持有其他不同幣別的投資人，納入外幣組合的配置。 景順人民幣新興亞太入息基金經理人馬澤亞指出，事實上，每隔20∼30年就有一新的霸權貨幣誕生。以日圓及歐元為例，日圓在1971年實施浮動匯率，此後日圓日趨堅挺，根據彭博資訊統計，日圓兌美元在此後的20年間升值152％，並成為較強的國際貨幣。 至於歐元1999年1月誕生後，歐元兌美元在此後的11年間也升值了38％。 反觀人民幣，自2005年大陸第一次匯率改革以來，人民幣逐漸朝向國際化發展；尤其是國際貨幣基金也預估2025年前後，人民幣將成為主要貨幣，回顧日本與歐元經驗，人民幣走入長期升值空間大可期待。 就波動度來看，人民幣的低波動性及與大部分其他貨幣的低相關性，也是近期新興市場貨幣貶值浪潮中，相對強勢的貨幣之一。根據大麥克指數顯示人民幣長期仍具潛在升值空間，將人民幣納入投資組合，是資產配置不可或缺的一環。 景順人民幣新興亞太入息基金結合潛力人民幣債及美元優質亞洲高收益債等兩大債券，布局人民幣及美元等兩大強勢貨幣。 馬澤亞表示，人民幣計價債券的優點在於人民幣幣值穩定且相較美元具升值潛力、存續期低，此外大陸大型企業不管是家數或是營收，逐漸能與歐美分庭抗禮，都有利人民幣計價債券後續表現。 美元亞洲高收益債除了同樣受惠美國經濟逐步復甦帶動美元走勢，也具較高殖利率與較低存續期間優勢，抗跌能力與平均信評也優於其他新興市場高收益債。

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年02月20日
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 維他命C 可減緩癌細胞生長2014/02/11【台灣新生報�綜合報導】 美國堪薩斯大學發現，注射維他命C可以減緩癌細胞生長，避免腫瘤繼續長大，與一般治療可相輔相成，還能減少副作用，但維他命C不是專利藥品，藥廠不會特別進行大規模臨床實驗，無法確認廣泛效力，因此研究團隊呼籲政府衛生單位，應鼓勵大規模臨床實驗執行。 研究團隊利用靜脈注射，將維他命C直接注入癌症病鼠體內，觀察癌細胞會有什麼影響，結果發現癌細胞對維他命C非常敏感，腫瘤體積逐漸縮小，但一般細胞卻完全不受影響，健康與機能都相當正常，若在化療時連同維他命C使用，可以加成治療效果，此外，還發現到一小部分病鼠化療副作用減低。 1970年代曾有類似實驗，發現注射維他命C可以有效治療癌症，接著用口服維他命測試，卻發現很容易流失，效果不如預期後續研究作罷，研究學者珍妮表示，重起維他命治療癌症實驗，是為了更確定低成本、又能確保安全的抵抗癌細胞方式，讓病患能享有更、低價副作用又少的治療方式，減少副作用危害。 但珍妮強調，因為維他命C沒有辦法申請專利，所以不會有藥廠願意開啟大規模實驗，國家衛生單位有必要開啟臨床實驗；英國癌症研究中心凱特博士說，類似研究規模都非常小，不足以代表整體影響，一定要有大規模評估，才能瞭解到高劑量維他命C，是否能有效治療癌症。 ---------------下一則---------------　 吃南瓜降血糖？誤當配菜狂吃反遭殃2014/02/12【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 吃南瓜可以降低血糖嗎？民以食為天，但對糖尿病患者而言，如何選擇適當的食物成為一大難題，疏於留意就會造成血糖過高。營養師表示，臨床常遇到糖尿病患者聽信「南瓜可降低血糖」的謠言，大量攝取南瓜後卻引發血糖飆高的情況，長期恐增加心血管、視力、神經足部等病變。 南瓜當青菜狂吃　血糖加倍奉還！ 中醫認為南瓜具有補中益氣、潤肺化痰的功效，且含有豐富的膳食纖維和果膠，可提高腸胃道中食物的黏稠度，延緩對糖的吸收和消化，有降低餐後血糖的效果；國外也曾有研究分析南瓜的某種植物化學成分，可能有降血糖和血壓的作用。在「南瓜是降糖寶物」的傳播效應下，吸引許多糖尿病患者狂買、狂吃南瓜。 不過，光田醫院營養室營養師趙家容表示，臨床常發現許多平常血糖控制穩定的糖尿病患者，在大量攝取南瓜後，血糖值不減反增，賠了夫人又折兵！進一步分析原因發現，這類患者多誤以為南瓜為「疏菜類」，殊不知其真正的食物結構歸屬於「主食類」，吃飯配南瓜等於同時吃進過量的澱粉，血糖不飆高也難！ 都是主食！1/2碗南瓜＝1/4碗白飯 在食物分類上，南瓜和米飯、馬鈴薯、地瓜、芋頭、山藥、玉米等口感鬆散的食物一樣，都歸屬於「主食類」，其他如薏仁、綠豆、紅豆，也是主食類食物，又稱為「澱粉類食物」或「五穀根莖類食物」，含有豐富碳水化合物和醣分，可分別成人體吸收速度快的葡萄糖，造成血糖上升、產生熱量。 對糖尿病患者而言，過量攝取主食類食物，容易有血糖上升、熱量攝取太多、肥胖等問題，但並非所有主食類都不能吃。趙家容營養師表示，糖尿病患者認識食物結構、學會飲食替代法，採行正確的飲食習慣，什麼東西都能吃，舉例來說，若平常每餐吃一碗白飯，想吃南瓜時，可將四分之一碗白飯用半碗南瓜取代，替換部分的食物熱量同為70大卡。 除南瓜之外，四分之一碗白飯也可用6公分大小的玉米、75公克玉米粒、半碗芋頭、半碗地瓜、半顆馬鈴薯或半碗山藥替代，但若玉米粒罐頭因甜度較高，食用量和次數需再減少。 同類飲食替代　優先選擇低GI食物 上述食物替代法是以熱量換算為基準，若要更精準控制血糖還需計算食物的GI值（升醣指數），纖維量越高的主食，GI值越低，越有利於控制血糖。列舉主食類食材的GI值，由高而低依序為白飯91、地瓜87、烤馬鈴薯85、芋頭79、甜玉米78、南瓜75、山藥53，替換主食時，可優先選擇低GI的食物。 除主食之外，趙家容營養師提醒，糖尿病患者仍需視個人身高、體重、活動量和工作性質等多種因素，在每日建議攝取熱量的限度下，均衡攝取包括五穀根莖類（主食）、蔬菜和蛋白質等各類食物，只需稍加留意食物結構，配合飲食替代法，也能吃遍山珍海味。 ---------------下一則---------------　 靈芝酸可防心肌損傷-中華醫藥網1030212《2014/02/11 18:57》記者翁順利�台南報導 靈芝的臨床療效再添一樁！成功大學醫學院副教授莫凡毅，藉由動物實驗發現「松杉靈芝」所含的三萜類靈芝酸成分具有保護心臟的新療效。 成大細胞生物與解剖學研究所副教授莫凡毅說，近代研究顯示靈芝在臨床上能降低血脂、溶解血栓、調節血壓，進而促進血液循環，然而靈芝對於心臟細胞的作用並未加以探討。 由於氧化壓力常會造成心肌受損，而松杉靈芝在靈芝類中明顯具有高抗氧化特性，他推測松杉靈芝可藉減輕氧化壓力來達到保護心臟的效果，因而深入研發。 他與微生物基金會合作「以細胞及動物模式驗證靈芝保護心臟免於心肌梗塞及化療造成損傷之療效」研究計畫，在小鼠注射「β 1-腎上腺素受體激活劑」（ ISO）刺激心臟過度負荷造成傷害，發現餵食松杉靈芝粉後，能有效避免心臟損傷。 此外，松杉靈芝的三萜類萃取物在小鼠可抑制因 ISO所引起心肌內死亡因子表現及氧化壓力上升而防制細胞凋亡，也可在組織培養的心肌母細胞 H9c2中減少引發胞內氧化自由基的產生，而預防細胞死亡。 此研究提出 4項結論︰ 　─靈芝酸有效避免小鼠心臟過荷引起的心肌細胞死亡及心肌損傷。 　─靈芝酸透過抑制促死亡因子 FasL來保護心臟免於損傷。 　─靈芝酸藉由其抗氧化力來消弭過荷心臟產生的大量氧化壓力而達成保護小鼠心臟功效。 　─靈芝酸保護心肌細胞免於缺乏養分所造成的細胞凋亡。 莫凡毅指出，許多慢性心臟疾病或急性心臟創傷後病患，心臟常因修復緩慢、功能退化而造成過度代償，持續累積心肌細胞死亡，導致心衰竭。未來將可透過增加萃取靈芝酸含量來強化保護心臟的作用。若能在心臟變異初期即給予強化靈芝，將能有效維護心臟功能。 靈芝酸是一種三萜類化合物，含有小分子蛋白質和醣蛋白，可以調節人體的免疫功能及抗過敏，減輕肝炎和肝纖維化。松杉靈芝則是一種藥用真菌，許多靈芝業者普遍栽植。 ---------------下一則---------------　 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 身體小毛病字票選 累、肥居前二-中華醫藥網1030214《2014/02/13 19:52》記者黃興文�台北報導 民間健康管理機構針對健檢的會員進行的「 2013年身體小毛病代表字票選」活動，在 3萬 9675的總票數中，以「累」字占 29.5%居冠，其次是「肥」，第 3名為「眠」。由統計來看，將近 1/3的台灣人覺得疲累和精神不濟。 調查結果發現，選累的民眾中， 46.4%患有失眠且容易做夢、睡不飽或易醒等睡眠問題； 37.2%有肥胖毛病。 進行這項調查的美兆國際健康管理機構表示，代表眼睛乾澀的「澀」，今年排名第 4名，原因與智慧型手機、 3C平板電腦盛行，低頭族越來越多有關。該機構技術長周家宇表示，眼睛是黏膜免疫系統的一環，與腸道健康高度關聯。高油高糖高蛋白的食物，或濫用消炎止痛藥、制酸劑等，都會破壞腸道的健康，只要減少上述因子，保持輕鬆的生活型態，可有效改善眼睛乾「澀」的問題。 健康管理機構營養師詹恩慈表示，「累」和「肥」在生活習慣上也印證食物選擇的重要。超過 6成選「累」與「肥」的人，每週都會喝含糖飲料；另 8成選「累」、「肥」的群組，每星期都會吃油炸的食物。油炸食物含高油和高鹽，雖可以滿足慢性疲勞症候群的口腹之慾。但其實是毒害身體的元凶之一，不但對體力增長毫無幫助，對健康也有負面影響。 她建議，先自我檢測找出累的原因，先提高睡眠的品質，充分休息，血糖穩定度不佳應控制好血糖，同時增加膳食纖維攝取，就可有效克服累的困擾。 ---------------下一則---------------　 五項指標 判斷代謝症候群2014/02/10【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 代謝症候群是一種代謝異常聚集的疾病，症狀包括腹部脂肪堆積、高血糖、血脂異常、血壓增高等，判斷指標包括腰圍、血壓、血糖、三酸甘油酯和高密度脂蛋白膽固醇，五項指標有三項或三項以上超過標準，即被診斷為代謝症候群患者。罹患代謝症候群後，發展成心血管疾病及第二型糖尿病等慢性病的機率大幅增加。 如何診斷是否為代謝症候群？千禧之愛健康基金會表示，以下五項指標符合三項或三項以上即表示已罹患代謝症候群： 1.腹部脂肪堆積：男性腰圍超過90公分（35.5吋）、女性腰圍超過80公分（31.5吋）。 2.血壓增高：收縮壓(高壓)≧130mmHg/舒張壓(低壓)≧85mmHg。 3.好的膽固醇(HDL-C)過低：男性 4.三酸甘油酯(tyriglyceride)上升：三酸甘油酯≧150mg/dl。 5.空腹血糖值(fasting glucose)上升：空腹血糖≧100mg/dl。其中以腰圍為最易測量的指標且是初步判別是否罹患代謝症候群的重要標準。 為什麼腰圍是代謝症候群的重要指標？腰圍是五項指標中最易測量的指標。腰圍過大，代表內臟脂肪過多，容易引起胰島素阻抗性，如果持續無法改善胰島素阻抗性問題，最後將導致肥胖、高血糖、高血脂、高血壓等症狀及疾病。腰圍比起體脂肪量測，更適合做為代謝症候群的指標。 千禧之愛健康基金會執行長陳欣勵表示，要將「腰圍八九十健康常維持」口號謹記在心；更要實踐「3D健康生活」型態，包括“Do Control”定期控制腰圍與血壓、“Do Healthy Diet”健康飲食、“Do Exercise”維持規律運動的觀念。 ---------------下一則---------------　 天冷泡湯 老人心血管病患不宜-中華醫藥網1030211《2014/02/10 20:41》記者黃興文�台北報導 天氣冷很多人喜歡泡湯，醫師提醒，適當泡溫泉對身心有益，但並不是適合每個人，心血管疾病及老年人久泡都不適合， 1次勿超過 10分鐘。 書田診所家醫科主治醫師何一成表示，有研究指出，平均 75歲的老人與平均 27歲的年輕人做實驗，都採坐姿，水高到肩膀的位置，水溫攝氏 40度泡 10分鐘比較。結果發現年輕人血壓平穩降低，但老年人 4分鐘時血壓、心跳突然明顯下降。 他說，對於 75歲以上的老人就算身體健康，泡溫泉都不要超過 10分鐘，更不要說患有疾病和心血管疾病的老人，泡溫泉一定要適可而止。 何一成建議，有慢性病的老年人泡溫泉時要慢慢入池，循序漸進先泡局部，再泡全身，泡完起身也必須緩慢，避免突然站起來造成低血壓，眼前一片漆黑後摔倒。 何一成提醒，泡溫泉前應喝大量水，由於在高熱的泉水中皮膚毛細孔會打開，出汗也流失許多水分，要多補充水分避免脫水，泡完溫泉後，擦乾身體免得著涼。溫泉對一般人心臟血管有益，但對血壓未控制好、心肌梗塞、心絞痛的人都不適合，時間也不宜過長。 ---------------下一則---------------　 五撇步 整天神采奕奕2014/02/11【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 早上起來，總是昏昏沉沉，沒有活力？不妨花幾分鐘微笑、自我肯定，補充一些水分，同時動一動，懷著感恩的心，鐵定能讓一整天都充滿活力。 微笑 一醒來就微笑，是開始一整天最好的方法。微笑可傳遞正面的訊息到腦部。有些家長自己早上心情不好，還要準備早餐，載小孩出門，看到孩子拖拖拉拉，有時大聲斥責。青少年常被家長吼叫、斥責經常覺得不快樂也會影響健康。沮喪或不愉快的心情容易造身體反應遲鈍和無精打采。 感恩 與其怨尤，不如心懷感恩，如此讓人更有動力面對生活。精神科醫師建議，當出現強烈負向想法或想自我傷害時，想快樂的事情。而運動、接觸陽光，學習讓自己找到情緒的出口。心情不好，心懷怨尤時，有人易出現頭痛、胃痛、身體不舒服的症狀。一直負面思考時情緒上容易出現覺得心情不好、易怒、缺乏耐心、責怪他人。 補充水分 起床後要先喝水。最好先喝一杯白開水，再考慮其他飲品，足夠的水分能讓身體有效率地運作。含咖啡因的飲料只能暫時提升一點注意力。若是疏於補充水分，排尿少，尿液滯留膀胱時間長，易孳生細菌，導致泌尿道感染。成人喝水量至少要大於排尿量加上無感散失的液體量，大致上健康的成人每天每公斤約需30毫升。 動起來 早上起來不妨先動一動，伸展、走路都不錯。有些人早上習慣跳一跳，這些幾分鐘的運動都能讓人充滿活力，運動本身可促進身體排除廢物。 自我肯定 大聲說出一句自我肯定的話，例如「今天一定會很棒」。自我肯定讓人充滿精神。 北市聯合醫院精神科醫師洪敬倫表示，早上無精打采，感覺沒勁，如果不是睡眠出問題，不妨先從沖個澡，增加活動量著手。有時早上沖澡讓人感覺有精神，出門散步或短程慢跑也有幫助。如果生活上的調整無法改善無精打采，無活力的感受，再考慮就醫。 ---------------下一則---------------　 寒冷 促進瘦身荷爾蒙分泌2014/02/12【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 年長、健康不佳的人常無法承受寒冬的低溫，但在科學上，「冷到發抖」不見得只有壞處。維吉尼亞州立聯邦大學研究人員法蘭斯科•賽力團隊透過試驗證實，當人冷到發抖10~15分鐘，促進熱量消耗的荷爾蒙釋出量，相當於以中等速度騎室內腳踏車一小時。 法蘭斯科•賽力指出，寒冷卻能促進脂肪消耗，冷到發抖的氣溫能讓人體釋出促進熱量燃燒的荷爾蒙。所以如果健康狀況能承受，把暖氣溫度調低，「既節能，又助減肥。」 研究人員找來10名男女，要他們在高低不同的氣溫環境待著，首先是華氏75度的環境(約攝氏24度)，接下來在溫度略低於華氏54度(低於攝氏12度)的環境下躺半小時，最後在華氏65度(約攝氏18度)的恆溫下，以中等及慢速的的程度騎室內腳踏車，並為他們抽血。 結果顯示，他們冷到發抖的時間愈長，體內促進熱量消耗的荷爾蒙就增加，發抖約10至15分鐘，等同騎健身腳踏車一小時。 然而對於健康不佳及年長者，仍有必要徹底保暖，畢竟天冷血管急遽收縮會促使血壓增高，身體為抵禦寒冷，必須增加熱能，也造成心臟負擔易引發心血管疾病，包含腦中風及心肌梗塞。尤其是肥胖族群及65歲以上的老年人，血管彈性較差，血壓容易不穩。 ---------------下一則---------------　 預約春天好身材 冷冬運動6大法寶2014/02/12【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 規律的運動可增加活力、促進身體健康，更是減重瘦身的必勝關鍵，因此即使近日寒流發威，全台籠罩在低溫之下，仍有不少人走出戶外做運動、跑步或健走，想要甩掉過年暴飲暴食累積在體內的肥油，提早為春天的輕盈身材做好準備。不過，冷天運動好發心血管疾病，甚至有猝死風險，國民健康署提醒民眾在冬天運動時，應備妥6大裝備且注意運動安全，才能越動越健康。 國民健康署表示，每天運動15分鐘可強化免疫系統，還能延長3年壽命，而世界衛生組織建議成年人每周必須從事150分鐘以上的中度身體活動，兒童及青少年每天都應至少達到中度身體活動60分鐘以上，每周累積420分鐘以上。 冬天運動甩肉　6大裝備缺不得 寒冷的冬天裡，常見運動者因保暖功夫做不足，出現感冒、凍瘡、心血管疾病急性發作等現象。國健署提醒民眾於冬天活動前，先檢視是否備妥以下6大相關裝備： 1.衣褲：冬天運動時切勿穿著過於溫暖，運動會產生大量的熱能，一旦開始流汗，此時就容易感冒，應依據流汗程度增減衣物，並保持乾燥。可採洋蔥式穿法（Dress in layers），穿脫方便，適用於溫差變化大的環境，最內層穿排汗衣，中間層可穿人工纖維刷毛衣或羊毛層保暖，最外層可以穿著透氣防水、防風的外套。另外，冬天運動應避免穿著棉質衣物，以免吸汗量多而潮濕，容易感冒。 2.水壺：每日飲水建議至少1500c.c.，運動流汗時，可多攝取水份。冬天運動常常不覺口渴，若未適時補充水分則容易脫水，建議準備水壺以補充適當的水份，但運動時切記不要喝含糖飲料及含咖啡因飲料，前者會影響糖份吸收造成胃的負擔，後者會利尿，加速水分流失。 3.帽子及圍巾：頭頸部散熱量占全身散熱量5成，建議戴上帽子及圍巾避免熱量散失。 4.襪子及手套：冬天時，血液多集中在身體中央，手腳常會冰冷，應配戴手套、襪子，若天氣很冷可穿內層為薄、外層為厚的手套或襪子，可考慮皮革製品或聚丙烯材質，排汗、透氣性佳，如果對牛皮或羊皮材質過敏，應避免穿戴；可選擇運動型襪子，兼具保暖、吸汗、保護腳部功能。 5.口罩：若吸入過多冷空氣可能導致過敏、心絞痛或上呼吸道問題，可以使用口罩或圍巾，避免冷空氣直接接觸呼吸道。 6.鞋子：天氣寒冷時，關節容易僵硬，宜選取穿著支撐力佳、包覆性好、鞋墊軟硬適中、質輕且止滑、抓地力佳、防水透氣的運動鞋。 冬天怕失溫　安全運動觀念不能少 除保暖動作要做好之外，冬天運動前也要做好漸進式暖身直到心跳加速、稍微出汗；隨時注意氣象報導做好身體保暖，寒流來襲或下雨天改做室內運動，特別是有心血管疾病或其他慢性疾病的人，應避免於寒冷清晨出門，等氣溫回升後再出門運動；患有有氣喘、心臟疾病、慢性支氣管炎、雷諾氏病（Raynaud's disease）等疾病者，若必須於寒冷天氣運動，建議先與醫師商討合適的運動方式及應準備之藥物等。 ---------------下一則---------------　 甩肉勿躁進 半年減8%最好-中華醫藥網1030214《2014/02/13 20:54》記者黃興文�台北報導 許多人過年期間大吃大喝，年後拚命減重，但台北市立聯合醫院仁愛院區家庭醫學科醫師楊惟鈞提醒，減重需適度，不能太躁進，建議半年內減原體重的 8%最剛好。 楊惟鈞表示，糖尿病在肥胖者身上的發生率是常人 2倍、心臟病在肥胖者的發生率是常人的 2倍，肥胖者在高血壓、腎臟病、高血脂症等的發生率都較常人高。 他指出，減重要循序漸進，減重控制速率在半年內減原體重 8%最佳，舉例來說，一名 90公斤成人，每天減少 500到 1000大卡熱量， 1週就可減約 0.45到 0.90公斤體重，半年就可減 7.2公斤。 男性腰圍超過 90公分，女性超過 80公分，稱為中心型肥胖，過年吃多動少，過剩的熱量會轉化為脂肪組織儲存在肝臟、肌肉組織，所以除了注意體重外，量腹圍也重要。量測方法是吐氣後量肚臍以下 2公分處的周長。 楊惟鈞說，減肥運動分為走路、騎車的全身性運動、局部運動。根據國健署建議，每天至少運動 30分鐘，每週 3到 5天，運動程度達有點喘且心跳增快就可達到減重效果，分段進行效果一樣。他強調，仰臥起坐、抬腿等局部運動可改善局部肢體脂肪堆積。 楊惟鈞提醒，仰臥起坐每次 10下避免運動傷害，做完要讓腹部休息 10分鐘，進行 1到 2週後再增加次數，須注意手輕放在胸口或肩膀即可，不要抱在頭後面用力拉頸部，以免頸椎受傷。 楊惟鈞表示，運動也可以生活化，像搭乘大眾運輸系統、提早下車步行到公司，多走樓梯，都有減重效果，並建議成人每週運動 150分鐘，小朋友每週運動 1個小時，瘦身不是難事。 ---------------下一則---------------　 冬天保持動態生活 強化免疫力-中華醫藥網1030212《2014/02/11 20:10》記者戴淑芳�台北報導 天寒地凍，衛生福利部提醒，規律運動可以讓人感覺更有活力，建議冬天仍要保持動態生活，且每天運動 15分鐘可強化免疫系統，還能延長 3年壽命。 世界衛生組織建議，成年人每週必須從事 150分鐘以上的中度身體活動，兒童及青少年每天都應至少達到中度身體活動 60分鐘 (1小時 )以上，每週累積 420分鐘以上。 國健署表示，冬天運動時切勿穿著過於溫暖的衣褲，因運動會產生大量的熱量，使人感覺很溫暖，然而一旦開始流汗，此時就容易感冒，應依據流汗程度增減衣物，並保持乾襙。 運動時可根據運動強度嘗試最有效的服裝組合，建議可採洋蔥式穿法，應避免穿著棉質衣物，夜間運動應穿著反光衣。 同時，運動時也要備妥水壺，補充適當水分，切記不要喝含糖飲料及含咖啡因飲料，更不可飲用酒精飲料。 由於頭頸部散熱量占全身散熱量 5成，國健署建議，戴上帽子及圍巾避免熱量散失，若吸入過多冷空氣可能導致過敏、心絞痛或上呼吸道問題，可使用口罩或圍巾，避免冷空氣直接接觸呼吸道。運動鞋要注意選取穿著支撐力佳，包覆性好、鞋墊軟硬適中、質輕且止滑、抓地力佳、防水透氣。 運動也注意安全，國健署強調，運動前一定要做暖身運動，以免發生運動傷害。如有氣喘、心臟疾病、慢性支氣管炎、雷諾氏病等疾病，宜避免於寒流來襲時從事戶外運動。於寒冷天氣運動宜儘量結伴運動，若獨自活動，應事先告知路線並攜帶手機，以便應變。 ---------------下一則---------------　 男童頭暈想吐…一氧化碳中毒-自由時報1030212記者蔡彰盛�竹市報導 日前一名男童因頭暈想吐，被父母送醫急救。他們原本以為孩子感染了最近流行的諾羅病毒，事後檢查才發現竟然是一氧化碳中毒，及時找出可能危害全家人健康的隱形殺手。 台大醫院新竹分院急診兒科主治醫師黃彥銘表示，這名6歲男童日前腸胃炎才康復，不料當天下午又開始頭暈、想吐，而且不僅他出現不適症狀，連爸媽也有類似情形。媽媽原以為孩子是新聞報導說的諾羅病毒腸胃炎，但後來發現孩子活力越來越差，檢查竟發現是一氧化碳中毒。 黃彥銘表示，他聽到父母帶孩子急診時也說想吐，讓他警覺到「會不會是一氧化碳中毒？」馬上問父母：「最近有沒有去哪裡？」但父母都說沒有。他立即抽父母與孩子的血，證實三人血液中的一氧化碳濃度均高於20%（正常值為小於1.5%），其中孩子更高達27.9%，所幸經純氧治療後，孩子的濃度已經降回標準值，順利出院。 經了解，孩子家裡的熱水器裝在室內，且因風大，造成空氣逆流現象，使得通風不良，發生一氧化碳中毒，還好提早就醫，否則在睡眠中發生，恐怕後果不堪設想。 一氧化碳與血液中的血紅蛋白親和力是氧氣的200-300倍，若吸入過量一氧化碳，會使得血中的攜氧量大幅下降，造成缺氧情況。一般只會出現疲倦、暈眩、嘔吐等症狀，但嚴重的話，可能在昏睡中死亡。 最近天冷，熱水器的使用頻率高，且部分民眾未將瓦斯置於通風良好處，易造成一氧化碳中毒事件。民眾若發現家人、朋友疑似中毒時，應立即打開門窗，將中毒者移到通風處；若已無呼吸者，應立即施以人工呼吸；若已無心跳，應立即施以心肺復甦術，並盡速送醫。 一般中毒病人在醫院給予百分之百濃度的氧氣，症狀即可改善，少數病人有昏迷等狀況，可能需要住院，使用高壓氧治療。 由於中毒症狀屬於「非特異性」，部分症狀與流感或腸胃炎類似，若單以症狀診斷，容易被誤認為其他疾病而被忽略，需仔細檢查及抽血才能區別。 ---------------下一則---------------　 適度紓壓 防壓力性掉髮-中華醫藥網1030210《2014/02/09 18:38》記者戴淑芳�台北報導 儘管十個禿頭九個富，但還是有很多人不願頂上無毛，只要梳髮時有掉髮，都會擔心變成禿頭。專家建議，現代人壓力大，需適度紓壓，以免導致壓力性落髮。 小陳 (化名 )隨著職位升遷與資深同事離職，職責變得更重了，最近食慾下降，開會前一晚都會失眠，後來變成天天都睡不好、也吃不下，每天梳頭時會有掉髮殘留在手上。經過 2個月後，他擔心自己會變禿頭，開始使用生髮水卻沒有改善，反倒是越來越嚴重了。 諮商心理師鄔榮霖表示，我們的身體會誠實的反映所受到的壓力，臨床上也常見像小陳那樣，認為自己只要再努力一點就能撐過去，但身體的種種訊息，如掉髮，就顯示他快被壓垮了。 當身體充斥滿滿壓力時，出現食不下嚥或睡不著等症狀，鄔榮霖指出，這些都是身體在提出抗議；而心理壓力則會導致內分泌失調，影響毛囊健康，進而出現壓力性掉髮。如果再不正視面對壓力，工作窘況不但難以突破，整個人也如槁木死灰。 鄔榮霖建議，正視壓力，讓工作成就與健康美麗可以雙贏，不妨可以練習用紓壓情境助眠，啟動放鬆模式，阻斷任何跟工作有關的念頭，讓自己放空，沉澱心情準備睡覺。 對食欲不振問題，也可藉由與麻吉搭配最愛美食，找回享食樂趣 : 用餐時刻安排喜歡的小吃，約朋友聊天小聚，紓解生活中的煩悶，跳脫工作的午休小充電，補充心情維他命。 ---------------下一則---------------　 髮質不佳？洗頭多注意細節2014/02/12【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 有些民眾因為髮質不佳，難梳理及掉髮感到困擾，歐美造型師認為每天洗頭、經常換洗髮精、過度滋潤，完全不護髮、過度沖洗，過度使用熱水都會影響髮質。 每天洗頭 每天洗頭可能讓頭髮看起來乾燥，如果沒有特別油，隔一天洗一次最理想。如果每天洗時，儘量少用一點洗髮精，以清潔髮根、頭皮為主。洗頭頻率，一旦氣溫較高，頭皮出油情況更明顯時，仍可考慮天天洗。 經常換洗髮精 不需要常換洗髮精，但如果常抹髮油、髮膠，常做造型，偶爾得用清潔力強一些的洗髮精，以免髮膠、髮油殘留。 要避免掉髮的不二法門，醫師表示，減少抹髮膠、髮蠟、燙染髮機率，此外做好清潔工作更是不可忽略，有良好的生活作息勿熬夜，少吃刺激、辛辣、避免過多油脂都可以保護毛囊受到刺激而掉髮。 過度滋潤 髮尾容易乾燥，通常比較需要滋潤，而髮根靠近頭皮，頭皮會分泌油脂，所以髮根不需要太過滋潤。 完全不護髮 每次洗完頭，適度護髮有必要。護髮可讓頭髮看起來較不乾燥。有些洗髮精去汙能力強，有些刺激，此時護髮就更有必要。洗頭時，應先用溫水將頭髮沖濕，在髮尾處抹上護髮乳，再將洗髮精倒入掌中搓揉起泡，用指腹按摩清洗頭皮，用溫水溫柔的沖洗乾淨。 水溫過高 過熱的水會帶走更多水份、油脂。用涼一點的水沖洗，頭髮看起來更亮麗。可用少許蘋果醋以水稀釋後沖洗，可洗去頭皮屑及化學物質。皮膚易過敏或有疾病者使用此方法前要先諮詢醫師。 過度沖洗 過度沖洗會讓染過的頭髮更容易退色，尤其是是過燙的水，會更快洗掉頭髮上的色澤。洗頭的技巧不佳固然長期下來會影響髮質與頭皮，但中醫師林在裕表示，頭皮油膩發亮、頭皮屑增多、搔癢明顯等症狀，多半與睡眠不佳又喜歡吃重口味、油膩食物相關。 同時頭髮的健康也與免疫調節正常與否關係密切。 ---------------下一則---------------　 冬季眼睛乾癢 勿揉眼-中華醫藥網1030209《2014/02/08 18:46》記者戴淑芳�台北報導 冬日氣候乾燥寒冷，不只皮膚，眼睛也容易引起搔癢、乾澀等易敏感症狀。眼科醫師提醒，隱形眼鏡族若感到眼睛不適時，千萬不要揉眼睛，以免形成角膜病變。 眼睛是最重要卻最容易疏於保養的器官，在容易引起敏感與乾癢症狀的冬日，多數人會加強對肌膚的滋潤與保濕，卻忽略比肌膚脆弱的眼睛，更需要加強呵護！ 眼科醫師吳怡頡表示，每到敏感季節，診間病人總會多了起來，不少病患因乾冷氣候感到眼睛不適、紅腫、乾癢，加上天冷，更容易引起眼睛搔癢、不舒服。 吳怡頡醫師提醒，隱形眼鏡族若感到眼睛不適時，千萬不要做出揉眼睛動作，以免讓鏡片摩擦眼球而導致角膜紅腫、受損等情況，嚴重的話，還可能會形成角膜病變，應盡速尋求專業的眼科醫師治療，切勿自行購買眼藥水治療，以免造成眼睛更大的傷害。 對日常隱形眼鏡的清潔與保養，使用具有保濕殺菌效果的保養液可有效清除鏡片上的髒污，降低造成眼睛過敏的過敏原，確實做好隱形眼鏡鏡片的保養工作，才能遠離敏感季節的眼睛不適。 吳怡頡指出，冬天氣候乾冷時，若配戴隱形眼鏡容易感到眼睛不適或乾澀，建議應多加注意可選擇具有保濕效果、品質良好的產品。但最重要的是，建議隱形眼鏡族應天天清潔隱形眼鏡，即便沒有配戴，也該更換隱形眼鏡保養液，避免保養液在隱形眼鏡盒過久而滋生細菌，增加眼睛過敏的風險。 ---------------下一則---------------　 老花眼看近物 眉心易痠痛2014/02/11【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 有些人誤以為本身有近視問題，就不會有老花眼的問題發生。其實每個人老化後，都會有老花眼問題產生，只是時間早或晚發生。有相關問題應儘早矯正，如配戴適合的老花眼鏡，避免拖延，造成症狀惡化。 老花眼成因影響 老花眼是由於老化後，水晶體逐漸變硬，失去原有的彈性，造成看近物時，眼睛調節機能較差，導致近距離工作或看書報發生困難。症狀初期可能只是看遠看近會有短暫視力模糊，眨眨眼又恢復正常，其實這時候眼睛的調節能力已經開始退化了。老花眼後期，除了看近物視力不清楚、變困難外，眉心易痠痛及脹痛，眼睛有壓力感，甚至會有頭痛、嘔心、想吐等症狀，不可輕忽。若過去原本就有遠視問題者，老花眼的發生會更早，大約38歲就會出現。至於近視100、150度左右的人，則平均到45歲以後才會出現老花眼。 非手術老花眼矯正方式 可採用老花眼鏡、多焦的鏡框眼鏡或隱形眼鏡來做看遠、看近的焦距調整。使用上需要注意需要適應一段時間，剛配戴時，要小心意外跌倒、頭暈。有些患者因為不願面對眼睛老化的事實，不想戴老花眼鏡，使得症狀更為嚴重，這些患者以40~50歲的上班族居多，應避免因為排斥眼睛老化的事實，拒戴老花眼鏡，以免使眼睛老化症狀加重。 專家看法 眼科醫師張正忠表示，有近視眼的人也是會老花眼。每一個人遲早都會有老花眼，只不過低度數近視的人，發生老花眼的時間會較一般人晚一些。低度數近視，是指近視200~300度已內，因為眼睛本身會變得有如凹透鏡，再加上老花眼的凸透鏡，會產生光學上的折衷，因此，大約可以比一般人晚5~10年左右，才會出現老花眼的症狀。 注意事項 眼睛老化屬於正常現象，應避免拖延戴老花眼鏡，造成症狀更為嚴重。有眼睛脹痛、眼壓高的症狀，或是工作用電腦過度的視力問題，應進一步檢查確認是否是老花眼作祟。 ---------------下一則---------------　 長時間縫布偶 腫成香腸指【聯合報╱記者何炯榮�溪州報導】 彰化縣布偶達人盧文妃每天花很長時間縫製布偶，一個多月前右手食莫名腫脹，沒想到一指接一指紅腫，自嘲是香腸指，皮膚科醫師說是凍瘡，擦藥也無效，最後到台中榮總檢查，才知這是雷諾氏現象。 台中榮總過敏免疫風濕科醫師黃文男說，雷諾氏現象發生原因不明，通常發生在寒冷天氣，建議盧文妃在寒冷天氣裡要做好手指頭保暖，戴手套做事情，減少接觸冷水。 盧文妃是溪州鄉圳寮國小附設幼兒園老師，多才多藝，拼布、襪子娃娃的作品多到自己數不清，有街頭藝人證照。 一個多月前突然查覺右手食指開始紅腫，原本不在意，沒想到一指接一指，除大拇哥，其餘四指都明顯比左手指腫脹，好像香腸指。 她自拍香腸指貼在臉書，竟有多人留言自己也有同樣的遭遇與痛苦。皮膚科醫師說是凍瘡，藥膏擦了也沒用；最後聽朋友建議，到台中榮總掛過敏免疫風濕科急診。 雷諾氏現象以女性居多，呈現不對稱發作；患者在天氣寒冷、壓力增加、抽煙及情緒欠穩等情形下，因為身體的小動脈收縮，引起血流減少，導致手指、指甲床及腳趾等部位顏色，出現蒼白、發紫、發紅等3種反應，而產生手腳出現顏色的變化。 醫師指出，這種現象通常發生在手指、腳趾，若病情惡化，也可能有心臟、肺臟、腎臟等的小動脈收縮，而影響各器官機能。【2014/02/09 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　 中年腹部卡油易罹心血管疾病-中華醫藥網1030210《2014/02/09 18:39》記者戴淑芳�台北報導 年過中年，地心引力變得力大無窮，不但臉部往下垮，脂肪垂到下巴去，水蛇腰沒了，大象腿卻又霸佔下半身，醫師提醒，吃香喝辣又懶得動，小心「年年有餘」來上身！ 雙下巴、水桶腰加上大象腿，成為熟男熟女揮之不去的夢魘。至於女人，最常見發胖時間點為懷孕及產後，曾見過有位婦女產後竟發胖了 40公斤，簡直像吹漲氣球一般。 振興醫院美容中心主任藍淑馨醫師表示，除了從美學角度，無法穿上穠纖合度的洋裝，更別提帥氣翹臀牛仔褲之外，換上以健康角度來看待問題，不論男女如果腹部脂肪比例大，就容易患高血壓病、動脈硬化症和糖尿病，而男性脂肪容易集中在腹腔內，女性則容易集中在皮下。 因此，藍淑馨表示，男人腰圈如大於 90公分，女人大於 80公分， BMI(身體質量 )指數大於 24，先減肥再說。 不過，網路上有許多偽藥，別拿自己健康開玩笑。藍淑馨提醒，使用減肥藥前一定要先問醫生，像是曾有報導指出，補充「生長激素」可使腹部脂肪減少 46%，且就只減腹部、臀部及大腿的脂肪，但費用高昂，副作用不少，更需諮詢醫師小心使用。 如果無肥胖問題，只是脂肪長錯地方，藍淑馨建議，像是雙下巴、小腹凸出及大腿肥胖，都有方法可供選擇，但不論是無線電波、紅外線、減脂針、抽脂等等，都務必先諮詢醫師，才能安心享瘦。 ---------------下一則---------------　 終結便祕！喝生薑檸檬水助排便2014/02/12【華人健康網╱記者洪毓琪�台北報導】 想要促進排便，除了一早起床飲用溫開水外，不妨嘗試換成一杯以生薑、檸檬一起調和的生薑檸檬水。專家指出，生薑檸檬水除了能幫助腸胃蠕動促進排便外，對於刺激腸胃道蠕動，加速代謝也相當有效。 台北醫學大學保健營養學系陳俊榮教授表示，要達到排毒、解決便祕的目的，最重要的就是改善身體的消化功能。不過，要擁用良好的消化功能，可不能忽視腸胃道的健康，適量的水分、膳食纖維都是幫助腸胃道蠕動不可缺少的物質。因此，透過飲用富含膳食纖維的生薑檸檬水，確實能達到促進消化、緩解便祕的效果。 生薑排毒、助便　薑醇功不可沒 生薑檸檬水是利用生薑中，屬於酚類化合物的植物醇成份薑醇，刺激消化道，來達到幫助排出宿便、排毒的效果。另外，薑醇還有抗血小板凝集與抗發炎的功效，能夠預防血栓的發生、促進血液循環。 檸檬汁有機酸　刺激腸胃道蠕動 而檸檬汁當中的有機酸，也有刺激腸胃道作用的效果，將生薑水與檸檬汁一同調和，確實能達到改善便祕的效果。另外，檸檬當中含有的豐富維生素C，也具有消除堆積的水分、清理人體內的毒素、增強免疫系統、幫助淋巴系統正常運作的功效；同時是優質的天然抗氧化劑，可預防氧化壓力引起的老化或疾病。 便祕不再來！試試自製生薑檸檬水 材料：生薑一小段、蜂蜜適量、檸檬一顆。 作法：生薑洗淨切片加水煮3到5分鐘，在熬煮過程中把檸檬用榨汁器擠出汁。接著將煮好的薑汁倒入杯中待涼，即可加入適量的檸檬汁和蜂蜜，攪拌均勻即可飲用。 【專家小叮嚀】： 要注意的是，並不是每一種體質都能使用生薑檸檬水來達到排毒、助消化、排便的效果。對於腸胃較為敏感的老人與小孩來說，直接飲用生薑檸檬水，對於腸道過於刺激，貿然飲用恐會造成胃痛等問題發生。 ---------------下一則---------------　 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 氣溫驟降 好發心臟病-中華醫藥網1030211《2014/02/10 19:30》記者戴淑芳�台北報導 寒流來襲，由於天氣劇變易誘發心臟病、中風急性發作，衛生福利部提醒長者及心血管患者注意保暖，若有心臟病及中風徵兆，應立即就醫，以掌握黃金治療時間。 受到寒流影響，新竹跟淡水昨天都出現 8度左右的低溫，國健署提醒，低溫容易誘發心臟病、中風急性發作，據死因統計資料顯示， 101年因為心臟病、中風及高血壓疾病死亡人數高達 33,168人，平均每天就有 91人因為心血管疾病（心臟病、中風及高血壓疾病）死亡。 氣溫降低時，容易導致血管收縮、血壓上升，引發心血管疾病急性發作，國健署呼籲民眾要加強保暖，尤其長者跟心血管疾病患者要特別留意這種天氣的急劇變化，手套、襪子及保暖衣物不可少外，戴帽子和圍巾來保暖頭部也非常重要。 如果突然有胸悶、胸痛、呼吸困難等症狀，或臉部表情不對稱、單手無力下垂、口齒不清，要儘速就醫。 使用暖暖包、熱水袋做局部保暖，避免長時間使用於同一個部位，尤其糖尿病或有周邊血管疾病對溫度的感覺較遲鈍，使用時應特別小心，以免燙傷。 ---------------下一則---------------　 逾1周或退後復燒 恐有併發症2014/02/12【台灣新生報�記者萬博超、陳敬哲�台北報導】 老年人染上流感發燒的體溫通常較低，北市聯醫藥師曾啟庭表示，部分甚至沒有明顯發燒。一般民眾若懷疑是上呼道感染，然而發燒逾1周或退燒後復發，病情恐不單純，代表可能有併發症；但無論老人或小孩都不建議自行服用退燒藥。 曾啟庭指出，流行性感冒的症狀與普通感冒相似，但受到流行性感冒病毒的感染，病患卻容易出現較嚴重的全身性反應，包括發高燒、全身痠痛、疲倦等；發病前則會出現明顯的全身性症狀，包括發冷、寒顫、疲倦、全身無力、食慾不佳、嗜睡、頭痛、全身肌肉關節酸痛以及有發高燒的現象。大約持續1∼3天，這個階段最明顯的症狀是發高燒，可能達攝氏39∼40度。 兒童較可能出現體溫超過攝氏39度的高燒。發燒的型式以連續性發燒最為常見，發燒的期間通常持續3-5天，但是可能延長到7天。如果沒有使用任何退燒方法降低體溫，體溫通常不會自行下降到正常的體溫範圍內。而老年人發燒的體溫通常較低，部分甚至不會出現發燒的情形。 等到全身性症狀開始緩解，上呼吸道感染症狀仍可能明顯。發燒的情形如果超過1周或是復發，可能不是流行性感冒的自然病程，而是已經產生併發症，一定要再去醫院求診，接受檢查與治療。 部分長輩曾有共同說法，發燒沒有受到控制，會讓大腦受到損害影響智商，必須立刻吃退燒藥降溫，但也有傳言，發燒是身體免疫系統在作用，如果使用外力降溫，反而會延長病程，其實這兩個說法都有問題，退燒藥一定要經由醫生處方，定量吃能幫助舒緩症狀，更有體力對抗疾病。 新光醫院家醫科主治醫師將柏欣表示，最近天氣變化非常大，春節期間還陽光普照，假期一過寒流立刻發威，溫度降到十度左右，許多人身體受不了罹患感冒或流感，大部分症狀都是頭痛、咳嗽、流鼻水、發燒等，醫生會依照病人情況立適合的藥品緩解症狀，只要依照醫師指示用藥，絕大部分都不會有問題。 發燒是人體抵抗疾病自然機制，當微生物入侵與免疫系統交戰，會分泌一些毒素，可能讓體溫上升，發炎部位也會因血流增加，變的紅腫發熱；許多病患會因為發燒極度不舒服，無法適當休息與進食，導致免疫力無法維持，所以醫生會開退燒藥給病患，希望舒緩症狀，讓患者可以好好修養，讓疾病可以盡快復原。 江柏欣補充，發燒不會影響大腦，只要適度調養就能復原，不過部分嚴重感染，如腦膜炎、腦炎，也會出現發燒，一旦延誤病情不治療，大腦發生損傷就有可能影響智商或性格，這才是腦大燒壞主因；身體出現異狀立即就醫、遵照醫囑服藥、適度修養，疾病就能逐漸痊癒。 ---------------下一則---------------　 心事誰人知=綜合>工作>學習 老翁疑神疑鬼睡不著 失智症作祟-中華醫藥網1030211《2014/02/10 20:20》記者翁順利�台南報導 75歲王姓男子 2年來過著晨昏顛倒、疑神疑鬼的怪異生活，經台南市立醫院身心科、精神科組成門診團隊診察終於確認是失智症，及時治療後，狀況已明顯改善。 市醫身心科主治醫師李怡萱說，王老先生退休後和家人同住，平時會到公園運動，和鄰居聊天。最近兩年，變得不愛出門，記憶力變差，前一天答應過的事，隔天常不記得，或總是找不到東西，家人以為是老化，不以為意。 尤其他晨昏顛倒，晚上睡不著覺，同樣的話題時常重複，看到熟人卻叫不出名字，甚至忘記自己已吃過飯，常抱怨有人偷他的東西，莫名指責太太有外遇，容易緊張、激動生氣。 王老先生甚至覺得有人要下毒害他而不太敢吃東西，整天害怕不安，家人帶他到身心科門診就醫，診斷罹患老年失智症併妄想現象；精神科主治醫師胡慧芳治療後，情緒及精神症狀逐漸改善，與家人的衝突也減少了。 台灣失智症人口逐年增加，以阿茲海默症為最大宗，約佔 60%，個案常出現不知不覺且越來越嚴重的記憶力退化，定向感變差，有時搞不清楚人在何處、無法說出正確時間日期、不認得親友等，日常生活功能需要他人協助照顧。 李怡萱指出，失智症的診斷有賴詳細的病史收集，所以親友所提供的資訊對診斷相當重要、搭配血液、神經影像學檢查、認知功能評估與規則的追蹤，所以市醫組成團隊服務，排除其他疾病影響，才能確診，並正確給藥。 預防失智症方面，李怡萱建議民眾應參與健康益智的休閒活動，培養運動習慣，可採地中海飲食，攝食深海魚類、蔬果、橄欖油等，遠離菸酒與毒品，避免肥胖或過重。 ---------------下一則---------------　 居家生活 除去家中多餘水氣 擺脫過敏糾纏2014/02/08【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 每次天氣變冷的時候，待在室內的時間就會增多。美國醫學專家提醒，室內若有塵蹣、寵物皮屑、煙霧、噴霧劑、化學物質、瓦斯氣體等，就可能造成過敏發作，提醒有過敏體質的人要盡量少接觸這些室內過敏原，以免誘發過敏症狀。 美國康乃爾醫學中心、紐約長老教會醫院過敏中心主任威廉•雷沙茄爾表示，過去幾年，花粉季似乎逐漸增長，有季節性過敏問題的人可能會發現過敏症狀出現時間拉長，甚至到冬天還無法擺脫過敏糾纏。 美國紐約長老教會�摩根史坦利兒童醫院過敏與免疫科主任李察•米勒表示，除了花粉過敏，黴菌孢子是另一個常見過敏原，很多地方都有黴菌孢子，只要稍微潮濕一點，有點空氣，黴菌就會長得非常興盛。特別是假期的時候，更要注意一些裝飾品有沒有暗藏黴菌等過敏原。 如果想要減少過敏原、降低過敏發生機率，醫師建議，洗澡、烹飪後，要盡量除去家中多餘水氣、異味，最好使用可以清除塵蹣、寵物過敏原的吸塵器清潔地毯。拖拖地也能減少過敏原殘留。 勤洗手也能避免過敏原傳播，尤其是剛和寵物玩樂、剛摸過寵物，或剛從公共場所回家，都最好能洗洗手。另外，盡量避免讓寵物進入臥室，臥室最好也不要擺放地毯、毛墊與植物。以免塵蹣孳生，這樣也能避免植物腐壞、發黴，導致過敏原四處飄散。 醫師也建議，家中室內溼度最好維持在百分之三十到百分之四十，若過於潮濕，可考慮使用除濕機、除濕劑，平常要記得清理除濕機、除濕劑所收集的水份，以免讓塵蹣有窩藏之處。 若家中有人有過敏體質，每個月最好巡視一下家中角落、室內室外是否發黴、長黴菌，檢查看看哪些地方較容易長出黴菌，像地下室或有木頭的地方都容易長黴菌，一旦出現發黴氣味，就得盡快處理，否則黴菌可能越長越多。 彰化基督教醫院小兒過敏免疫風濕科醫師蔡易晉博士建議，民眾一定要定期清洗被單、被套、枕頭套、床單等寢具，最好用熱水清洗，清洗過後再拿去曬曬太陽，這樣就能大幅減少塵蹣孳生機率。