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摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，國際不確定因素逐漸消弭，促使國際資金紛紛回流東協市場，泰國以強健的經濟基本面及財政體質率先獲得資金回補，9月以來，外資買超逾5.8億美元，推升SET指數上漲9.5%，成為東協市場中的吸金及漲幅雙冠王。 黃寶麗說明，本波引領泰股反彈的類股，主要集中在受惠匯率貶值的出口類股，如觀光及石化股等，及基本面佳且不受熱錢流出影響的內需類股，如金融股等，後市漲升契機值得期待。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，泰國股市因體質相對較佳，在一波急殺後反而值得留意，因內需強勁及相關刺激政策加持，預計經濟成長可重回軌道，且泰國主要企業今、明兩年獲利成長率仍在一成以上，可望持續支持股市表現。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動巴西及拉美基金向上表現。 露巴力亞指出，巴西黑奧止貶回升，近一月升值逾6%，搭配中國經濟溫和復甦，年底原物料拉貨旺季來臨，第4季可望續有表現。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，雖然印度央行意外升息造成股市下跌，但9月以來印度盧比止跌反彈逾4%，推升SENSEX指數上漲近7%。施樂富指出，MSCI印度指數本益比也已降至13.3倍，接近歷史低檔水位，一旦資金面風險改善，股市將有反彈空間。 ---------------下一則--------------- 泰厲害 基金績效9月稱王2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 9月國際變數多，但金融市場多已提前反應而漲多跌少，股市表現優於債市，就股票基金類型來看，除了黃金基金平均下跌8％，其餘全面收紅，由跌深反彈市場主導，泰國基金以13.8％的平均績效領先群雄，稱霸9月。 至於巴西、印度及拉美基金也不遑多讓，平均績效逾一成，搶進前五名之列。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，國際不確定因素逐漸消弭，促使國際資金紛紛回流東協市場，泰國以強健的經濟基本面及財政體質率先獲得資金回補，9月以來外資買超逾5.8億美元，推升SET指數上漲9.5％，成為東協市場中的吸金及漲幅雙冠王。 黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較樂觀，主要是泰國目前尚未有通脹問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間，由於歐美經濟數據持續偏多、大陸經濟動能回升，泰股後市漲升契機值得期待。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，大陸原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯回穩走升，進而帶動巴西及拉美基金向上表現；巴西通膨年增率雖然仍在6％的高檔，但已連續兩個月下滑，巴西黑奧更止貶回升，搭配年底原物料拉貨旺季，第4季可望續攻。 至於近期表現強勢的印度，瀚亞印度基金經理人林宜正指出，自從新任央行總裁拉姜上任之後，印度盧比明顯止跌，甚至還出現回升；連帶也讓印度股市在9月18日來到20,646的今年高點。 9月以來外資反手買進印度股市10.4億美元，本益比價格也低於歷史平均約15％，股價淨值比更是比十年平均值低30％。林宜正指出，但因短期印度經濟數據還沒有持續且穩定的出色表現，伴隨QE暫停退場，國際股市仍將呈現震盪格局，建議投資人小額買進，待經濟數據更上揚再擴大投資部位。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，印度盧比在央行採取措施後已止貶回升，但政府開始升息力抗通膨，對原已趨緩之經濟將產生衝擊，因此出口相關企業及受惠雨季豐沛的農村消費，將是下一季度引領經濟發展的重點。 ---------------下一則--------------- 越股今年漲2成 新興股市資優生2013-09-25 01:37工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 越南長達10年經濟榮景在2009年戛然而止，越南股市隨之大跌數年。但政府積極做多，並已花數年時間解決問題，讓越股起死回生並今年大漲近2成，完全無視美國可能縮小買債規模，導致資金從新興市場外逃的衝擊。 越南綜合股價市指數（VN-Index）今年來漲幅已達16.7％。越股為今年來表現最好的新興市場股市之一。同期間，追蹝21國股市的MSCI新興市場指數下跌3.7％。 5月以來，美國聯準會釋出有意縮小買債規模後，觸發資金大舉從新興市場股市撤出。但越南無懼這股資金外逃狂潮，因為越南自2009年以來，已花數年時間來強化經濟，不像其他新興市場那樣措手不及。 政府積極做多，除了整頓國營企業弊端，加快私有化步伐之外，總理阮晉勇近期強調政府正專注打擊通膨，而非一味追求經濟成長。儘管8月通膨率7.5％，高於7月的7.3％，但仍在可控制的範圍內，並反映經濟仍在加快成長。 企業信心也因此好轉，讓今年1月到3月的新公司註冊數量，增加7.6％至新高水準。 越南投資人陶大孝（Dao Danh Hieu）認為許多股票的股價被低估。雖然他擔心許多上市公司的財務報表不實，但仍看好大盤後勢。 PXP Vietnam執行長史諾波爾（Kevin Snowball）最近加碼越股的原因，是政府要成立壞帳銀行越南資產管理（VAM），買下銀行業的不良貸款，有助恢復市場信心。 ---------------下一則--------------- 印度央行升息 跌破市場眼鏡2013-09-21 01:29 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 印度央行（RBI）周五召開新總裁拉加恩（Raghuram Rajan）上任後的首次貨幣政策會議，會後宣布升息1碼，大出市場預料之外，連同說明的內容，都顯示在追求成長與防制通膨之間，新總裁目前較側重後者。 印度央行周五宣布將其指標利率─基準附買回利率利率─從7.25％調升至7.5％，即升息1碼，在會後說明中，則表示此舉旨在防制通膨的潛在威脅。 市場並未預期印度央行周五會降息，而是大多預期會維持利率不變，並預期該行會祭出一些其他措施來驅動經濟。 印度央行周五的升息，大出市場預料之外。但該行的確放鬆一些短期性的緊縮措施。這些措施旨在減少匯市波動，減輕印度幣盧比受到外資撤離的衝擊。 印度央行周五宣布調降該行邊際貸款工具利率3碼，從10.25％降至9.5％，同時將銀行必須存放在該行的現金準備最低比率，由99％降至95％，但現金準備率仍維持4％不變。 印度央行周五在會後說明中指出：「按目前評估，若未以適切政策因應，則到今年底，印度的躉售物價指數（WPI）通膨率都將高於初始預測。」 聲明中也說：「以消費者物價指數（CPI）評估的零售端通膨，已多年居高，將通膨預期心理固著在較高水準，侵蝕消費者及企業的信心。」 分析師認為，透過升息之舉及說明內容，拉加恩已表明他將側重於遏止潛在的通膨威脅，而前總裁蘇巴拉奧在任上也曾長期奮戰於此。 新加坡發展銀行的經濟學家拉奧（Radhika Rao）說：「隨著外部的疑慮消退，印度央行的焦點將轉回國內的通膨問題上。」 周五決策出爐後，印股幾分鐘內重挫達2％，終場時收跌1.84％；印度盧比微幅走弱，對美元滑至62.02盧比，較周四跌0.1％。 ---------------下一則--------------- 穩匯市、防通膨 印度央行升息1碼2013/09/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 為了抑制通膨，印度央行20日意外宣布升息1碼至7.5％，市場措手不及，SENSEX指數連續兩天大跌逾300點，昨天收在1萬9900點。 值得注意的是，印度央行將基準附買回利率由7.25％上調至7.50％，為2011年10月以來首次升息，同時下調貸款工具利率MSF，由10.25％降至9.5％，放鬆對銀行系統流動性的限制。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，印度央行主要是為了防止通膨攀升，且美國聯準會對量化寬鬆按兵不動，降低印度資金外流與盧比貶值壓力，但後續仍需見到印度通膨改善與盧比走勢穩定，政策才可能再轉為寬鬆，現階段印度將以調整經濟體質為主。 摩根印度基金經理人施樂富進一步指出，印度央行為了穩定盧比匯價，除了先前已收緊銀行流動性，近期再推出一系列政策，包括黃金、石油等主要大宗商品的進口上限，限定離境印度市民可攜帶外幣數量，但目前看來效果不彰。他說，市場信心不振，外資更再度下修經濟成長預估，印度股市恐將持續反應盧比走貶與經濟下檔風險。 據統計，印度基金經過8月資金大逃殺後，近一個月績效已出現反彈，前10強印度基金績效至少9％起跳，漲勢最猛的匯豐環球投資印度股票基金大漲13.55％，但將時間拉長至今年以來，印度基金還是大虧約一成，整體印度基金的規模，則從年初的707.07億，縮水至530.66億元。 施羅德投信投資長陳朝燈認為，印度無預警升息，除想穩定匯市，更重要的是穩定印度金融體系，重建印度市場在國際的信心與可信度，至於成效如何，還需要一季至半年的觀察期。 瀚亞印度基金經理人林宜正指出，印度新央行總裁上任後，盧比明顯止跌，股市也曾回到2萬點之上，但印度股市仍得看歐美的臉色，短期印度經濟數據還未止穩，有意進場的投資人宜以小額買進為佳。 ---------------下一則--------------- 印度股市 短空長多2013/09/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 就在聯準會宣布量化寬鬆（QE）暫緩退場之後，印度央行在上周五無預警升息一碼，也讓印度股市連續兩天跌幅都在1%以上。 不過，印度盧比對美元的匯價，從8月底以來反彈一成，加上外資持續買超印度股市，對後市可解讀短空長多。 瀚亞印度基金經理人林宜正指出，雖然新總理對於抑制盧比貶值的做法受到市場歡迎，但印度股市的後市主要還是看歐美表現；9月以來外資已經開始反手買進印度股市10.4億美元，本益比評價也低於歷史平均約15%，股價淨值比更是比十年平均值低30%；長線來看，印度股市的投資價值不言可喻。 林宜正建議，短期印度經濟數據還沒有持續且穩定的出色表現，伴隨QE暫緩退場，國際股市仍將震盪，再加上印度指數短線已快速反彈突破20,000點區間，可見指數上攻空間有限，投資人還是以小額買進為佳。 元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，為抑制通貨膨脹率持續升高，印度央行決議升息。 整體來說，雖然升息措施出乎市場意料之外，但近期印度政府新政策的實行，已重新提振市場投資氣氛，但因市場仍有許多不確定因素，股市波動度加大在所難免。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，基於物價壓力回升考量，印度央行意外調升附買回及附賣回利率，但同時也宣布調降邊際貸款工具（MSF）利率，並放寬銀行現金準備要求，由此可見印度央行此舉僅為平抑物價而非全面轉趨緊縮。 元大寶來印度基金經理人林志映指出，印度明年將進行國會改選，預期相關政策利多可陸續發酵，基建、消費、金融將具布局題材。外資今年以來仍加碼印度股市逾百億美元，雖然近三個月市場不確定性較多，預期股市在第4季表現將呈現高檔整理。 ---------------下一則--------------- 亞幣升 印度盧比強彈2013/09/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國暫緩量化寬鬆（QE）的購債規模縮減計畫，讓新興市場大鬆了一口氣，資金並有重回新興市場趨勢，使得先前飽受壓抑的新興亞洲國家貨幣，近期展開反攻。 花旗亞太外匯主管更直指，亞幣年底前可望有4%漲升空間；若就個別區域貨幣表現看來，近一個月以印度盧比反彈近一成幅度最大。 美國暫緩QE縮減，激勵先前備受QE退場衝擊的新興市場，湧現資金回流。花旗集團和德意志銀行等全球外匯交易商指出，由於QE縮手暫緩，資金流出亞洲的趨勢已經減緩，將有助於扭轉過去亞幣走跌的頹勢，現在不失為買進亞幣好時機。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，現階段亞洲國家基本面與過去不同，包括對外融資的依賴度較低、經常帳已有改善，且有較高的外 匯準備及彈性匯率制度，政府較以往還要有能力來因應全球金融環境的變化。此外，美國經濟改善也可帶動新興國家成長動能，加上中國經濟落底反彈跡象浮現，他 看好韓元、馬幣及星幣等與中國連動性較高的國家貨幣，未來可望相較強勢。 根據統計，自5月22日聯準會釋出縮減QE消息以來，印度盧比走跌近兩成跌幅最大，但近一個月來，亞幣跌深反彈，也以印度盧比反彈近一成表現最亮眼；另外，菲律賓披索及泰銖過去三個月跌幅逾7%，近一個月來也分別各有逾3%的漲勢。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，若就資金面觀察，外資是牽動印度盧比走勢最重要因素，9月以來外資對印度是淨流入，日前印度央行意外升息一碼，顯示印度 政府抗通膨決心，再激勵印度股市表現。此外，外資偏多格局未變，未來若外資仍維持買超，盧比便會穩定區間整理，對印度股市匯市表現應不必過度擔憂。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，美國QE暫緩縮手，新興市場得以迎來喘息機會，包括人民幣在內的新興市場貨幣紛紛上漲，其中，盧比已跌至近幾年來低位，再重貶幅度有限，且隨著新任央行總裁上任，加上外資持續買超印度股市，帶動近期盧比跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 盧比大貶後 印股彈力足2013-09-25 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 根據經驗，盧比重貶後一個月，印度股匯市呈現齊揚格局，印度股市平均漲幅可達13.4％，法人指出，盧比已跌至1990年代以來最低價位，再重貶的空間有限，隨9月新央行總裁拉詹（Rajan）就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統銷售旺季，預期印度股市反彈行情可期。 台新印度基金經理人張晨瑋表示，根據Bloomberg統計，在2008年金融海嘯期間、2011年美國遭降評期間、2012年歐債風暴期間，三次危機中，盧比重貶後一個月，平均彈幅達2.8％，印度股市彈幅達13.4％。 他指出，目前市場期待新行長拉詹提振印度在國際市場名聲，解決目前信任危機，並透過他深厚的學術背景，加速印度的金融改革，提升政策的透明度。 張晨瑋指出，9月開始是印度傳統節慶旺季，接續而來的有象神節、排燈節至婚禮旺季，配合今年印度雨季狀況良好，農村消費可望拉動部分經濟增長，且盧比通常於第4季會有不錯的升值表現，投資人不需過度悲觀。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆（QE）規模，新興市場得以迎來喘息的機會，隨著印度新任央行總裁拉詹的上任，可望推出更彈性政策，上周就宣布調降邊際貸款工具利率，並且放寬銀行現金準備要求。 高仰遠指出，印度央行此舉是為平抑物價，加上外資持續買超印度股市，而且將進入傳統銷售旺季十勝節以及排燈節，由於短期印度經濟數據尚未持續且穩定的好表現，對於印度股市，建議宜採分批酌量布局。 群益印度中小基金經理人楊子江強調，根據人力資源機構Hewitt統計，印度薪資成長率是亞洲國家最快速的，中、高收入家庭的家計所得平均年成長逾14％，印度人口紅利加上薪資成長，有龐大內需消費市場，將帶動經濟成長。 ---------------下一則--------------- 印度股市 Q4行情看漲2013/09/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 印度受到政府轉向採取「管制」資本的態度，以及敘利亞衝突擴大使風險趨避心態再度升溫的影響，導致盧比及印股8月中旬以來皆呈現大幅下挫的走勢，但根據歷史經驗，盧比重貶後一個月，印度股匯市呈現齊揚格局，其中，印度股市平均漲幅可達13.4%，隨著9月新央行總裁拉詹（Rajan）就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統銷售旺季，預期印度股市後市反彈行情可期。 台新印度基金經理人張晨瑋指出，盧比已跌至1990年代以來最低價位，再重貶的空間有限。據Bloomberg統計，在2008年金融海嘯、2011年美國遭降評，以及2012年歐債風暴期間，盧比重貶後一個月，平均彈幅達2.8%，印度股市彈幅達13.4%。 張晨瑋表示，新行長拉詹在2005年曾警告過度浮濫的證券化資產將對於金融體系和經濟環境造成嚴重傷害，隨後美國的次貸危機與金融海嘯皆印證拉詹的想法。市場期待他長時間與西方世界的交流，有助解決目前印度市場的信任危機，並透過他深厚的學術背景，加速金融改革及提升政策透明度。 類股方面，看好科技、紡織、農業等出口商獲利前景與股價表現。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐製造業PMI回落 歐元走軟 德法不給力 沖淡莫克連任利多2013年09月24日【賴宇萍╱綜合外電報導】 歐元區前2大經濟體德國與法國製造業不給力，9月製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）初值分別意外下滑至51.3與49.5，拖累同月歐元區製造業PMI初值降至51.1，不如市場預估的51.7，沖淡莫克 （Angela Merkel）連任德國總理利多，歐股昨早盤震盪走跌，歐元由升轉貶。 莫克順利連任，激勵歐元早盤走升，兌美元一度升至1.3554，逼近19日寫下的7個月高點1.3569，但市場憂心莫克未來將繼續堅持撙節路線，歐元回落。 經濟成長依然緩慢 市場調查機構Markit Economics昨日公布，德國9月製造業PMI初值由8月的51.8意外下滑至51.3，不如市場原先預估的回升至52.2，歐元貶勢也因此加大，兌美元一度落至1.3499，失守1.35關卡。 歐元區第2大經濟體法國製造業表現同樣不容樂觀。法國9月製造業PMI初值由8月的49.7放緩至49.5，不如市場預估的50.1，連續第19個月落在代表萎縮的50以下。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）指出，從製造業PMI數據看來，歐元區整體經濟成長依然緩慢，但他強調，雖然歐元區經濟仍有風險，「但肯定不會很快回到衰退」。 莫克連任德國總理，意味著接受紓困的歐元區國家接下來4年仍無法擺脫這位堅守撙節立場的政治女強人。 希臘將達預算盈餘 據 路透、《華爾街日報》等媒體報導，別稱3巨頭的歐盟、IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）及歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）官員，在與希臘財政部長史陶納拉斯（Yannis Stournaras）商談近4小時之後，樂觀預估希臘今年將達成預算盈餘，有助後續債務協商。 希臘也力圖自救，上周末傳出希臘考慮利用國家資產擔保，換取融資，以避免要求第3輪國際金援。 ---------------下一則--------------- 歐9月綜合PMI 創27個月新高2013-09-24 01:25 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 市調機構Markit周一公布，歐元區9月綜合採購經理人指數（PMI）初估值揚升至52.1點，不僅連續第6個月揚升，且達到27個月高點，令外界預期第3季歐元區經濟持續復甦。 分析師原先預期9月歐元區綜合PMI達51.7點，但實際結果優於預期，也是連續第3個月指數大於擴張臨界點。該指數大於50點代表產業擴張，低於50點則代表產業萎縮。 就產業別觀察，9月歐元區製造業PMI從8月的51.4點降至51.1點，且低於分析師預期的51.8點。但服務業PMI則從8月的50.7點增至52.1點，且大於分析師預期的51.1點。 Markit報告指出，9月歐元區綜合PMI是受到新企業成長推動。此外，新訂單連續2個月成長，並在9月達到2011年中以來最快成長速度，也是促成綜合PMI成長的一大動力。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區景氣普遍好轉是本次報告最值得慶幸之處。儘管德國依舊帶領整體歐元區成長，但法國產業出現2012年初以來首次成長。歐元區其他國家也呈現2011年初以來最大成長。」 歐元區經濟在歷經史上最漫長的6季衰退後，終於在今年第2季成長0.3％，但周一報告透露歐元區復甦之路短期內將維持緩慢成長腳步。該報告預期第3季歐元區經濟成長0.2％，增幅小於第2季。 儘管歐元區產業活動漸有起色，但企業遲遲不增員仍是拖慢整體經濟復甦的主因之一。周一報告顯示9月歐元區就業人數再度下滑，所幸失業人數降至2012年初以來低點，因此威廉森預期「就業人數即將觸底回升」。 安永資深經濟顧問羅傑斯（Tom Rogers）認為「未來幾個月歐元區各國應更努力維繫復甦力道」，並隨時保持警覺以因應全球資金流動緊縮可能帶來的衝擊。他呼籲歐盟盡快建立銀行聯盟加強監管並適時援救銀行業，以協助希臘或西班牙競爭力強的企業取得資金。 ---------------下一則--------------- 國際資金回補 歐股飛上枝頭2013-09-23 01:31 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 歐股終於擺脫歐債危機陰霾！歐股在下半年急起直追，道瓊歐洲600指數漲幅已追過了美股和日股，不僅歐股指數漲，歐洲基金績效一樣亮眼，自7月份以來至今，平均上漲逾1成，從歐債危機以來，歐股表現再度躍上枝頭。 歐股在下半年跑得快，道瓊歐洲600指數上漲逾9％，已超越美股的6％、日股的4％，急起直追。至於歐股中那些國家股市漲最多？根據StockQ資料顯示，截到9月17日為止，近2個月全球股市漲幅排名前10名中歐股即占一半，而且都是過去身陷歐債危機的國家，如希臘上漲20％居冠，其次是西班牙的15.91％、排名第3的是義大利，近2個月來也漲12％！ 在歐股近期大漲之後，不但法人們對歐股愈趨樂觀，投資人詢問度遞增，有些歐洲基金經理人還特別應台灣基金銷售端邀請，專程來台灣為投資人說分明。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美日股市今年表現，歐股確實有落後補漲的潛力，所以，之前就吸引國際資金大舉回補，根據EPFR統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但事實上，從8月以來，美歐股基金資金流向已出現消長，歐股吸金逾百億美元，但美股基金反而是流出136億美元。 資金大量流入歐股，主要是歐洲近期的經濟數據令市場深感驚豔。富達卓越領航全球組合基金經理人游蕙蘭( Helena Yu)表示，歐元區第2季的國內生產毛額（GDP）季增率為0.3％，不僅優於市場預期，更終結6季以來的衰退；甚至連在2011年接受國際貨幣基金援助的葡萄牙，第2季GDP也有1.1％的成長；歐元區8月份綜合採購經理人指數（PMI）更是創下2011年6月以來新高，新訂單出現2年來首度增長。 景順泛歐洲基金經理Martin Walker也認為，從目前已公布的經濟數據來看，歐洲的景氣似乎已從谷底回升，但復甦力道尚未十分明顯，由於未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，故將有利於整體經濟的發展。現階段若要投資歐股，若只投資防禦性股票如消費品與副消費品等，投資人還是要留意買進價位，因現在這些類股評價上已不便宜，反而是與經濟週期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司的評價比過去歷史水準相對便宜。 ---------------下一則--------------- 歐股基金吸金強 下半年出風頭2013/09/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年成熟市場股市大出風頭，不讓美日股市專美於前，歐股下半年急起直追，道瓊歐洲指數表現超越美股及日股，基金績效也亮眼，下半年平均上漲逾一成。 根據統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但若拉近從8月以來觀察，歐股基金吸金逾百億美元，美股基金反而流出136億美元。 歐洲8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張的50之上，再次確認歐元區經濟擺脫衰退，並朝成長方向前進。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，國際買盤可望持續進駐。 雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期愈來愈多數據顯示，先前嚴重拖累經濟的內需市場，已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。 英格姆認為，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，根據過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。 天利投資指出，在經濟復甦力道支撐下，今年來歐股累計吸金突破百億美元，歐洲市場逐漸重返吸金寶座。而8月PMI指數由50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，加上歐元區各國也屢報佳音，法國央行上調第3季經濟成長率預測至0.2%，英國全年經濟成長率亦獲經濟合作與發展組織（OECD）上調至1.5%，基本面轉佳。 宏利投信認為，隨著歐洲經濟相關指標落底後，市場對歐股的關注焦點也同步提升，除歐洲區域股票基金外，歐洲地產股也是投資人可留意的產業基金，受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，倫敦地產的基本面仍最為強勁。 ---------------下一則--------------- 歐元區內需概念股 可多留意2013/09/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐元區經濟終於脫離衰退，明年更可望有正成長。基金業者指出，歐洲各項指標都呈現成長趨勢，加上政局穩定，市場流動性充沛，企業財務狀況好轉，股票評價具吸引力，布局歐股可從偏重出口股轉向受惠於歐洲內需的組合。 天利歐洲股票部門主管艾利森（Francis Ellison）昨（23）日在台指出，歐元區緩慢復甦格局已確立，今年下半年經濟可望開始有正成長，明年國內生產毛額（GDP）成長率預估可達0.9%，雖然不及美國，但終於脫離衰退，有利股市。 德國大選落幕，梅克爾如預期可望連任，艾利森說，德國的政治凝聚力及支持力上揚，經濟也傳出好消息。不只是德國數據好轉，歐洲各國經濟都漸露曙光，主要是因為出口、寬鬆貨幣政策、低通貨膨脹、金融市場的財富效果等動力，預估未來兩年對全球經濟成長的貢獻度會提高。 歐洲景氣復甦速度比美國慢，許多投資人先前避開歐股，也造成歐股較便宜。艾利森表示，目前歐股本益比達13.4倍，遠低於30年長期平均的16.3倍，也低於美國S&P 500指數的15.1倍及日股的18倍。 除了低本益比外，歐股的高現金股利率更是亮點。艾利森指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲指數的股利率高達3.3%，居全球之冠。 如果與德國10年期公債2%的殖利率相比，歐股更是有吸引力。艾利森說，即使不算美國或亞洲資金，單是歐洲人投入債券的資金中，只要有一小部分流向績優高股息股，就足以推升歐股持續上揚。 艾利森年初時來台曾指出，歐洲政治與經濟表現不穩，但部分歐洲企業仍很有競爭力，像是出口與內需概念股也可多留意。 ---------------下一則--------------- 買歐股 正逢時2013-09-24 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 德國總理大選落幕，日前歐洲議會通過設立歐盟單一銀行業監管機構，全球投資人密切關注歐洲市場將如何發展，法人認為，歐元區緩慢復甦格局已確立，歐洲各項指標都呈現成長趨勢，加上市場豐沛的流動性、企業財務狀況好轉、股票評價具吸引力及企業併購活動增加，可逢低布局歐股。 天利歐洲股票部門主管法蘭西斯•艾利森（Francis Ellison）指出，目前歐股本益比已來到30年低點、僅13.4倍，遠低於長期平均16.3倍，相較美國，處於相對便宜的位置；預估2013年MSCI歐洲指數本益比為13.6倍，低於美國標普500指數的15.1倍及東證股價指數（TOPIX）的18倍，2014年歐股本益比則預估為12.9倍。 法蘭西斯•艾利森表示，歐洲景氣復甦主要建立在四大驅動力，包括出口、寬鬆貨幣政策、低通膨，以及金融市場的財富效果；歐洲央行刺激有限情形下，歐洲經濟的復甦表現實為需關注的面向。 據國際貨幣基金組織（IMF）預測，2013∼2015年歐洲經濟成長可望成為帶動全球景氣變化的主要來源，預估未來兩年的經濟成長貢獻值為0.35％，高於美國的0.18％。 德盛德利德國產品經理許廷全表示，就經濟基本面來看，美、日、歐接力復甦，歐洲也脫離衰退透出復甦曙光，德國更是其中的領頭羊，由於德國在推動歐元區經濟體發展上占有舉足輕重的地位。且德國主要企業盈收比重有超過4成來自西歐以外的地區，從實質經濟活動來看，未來若企業資本支出擴大，德國廠商受惠機會大，投資德國等於投資全球景氣。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，梅克爾三度連任總理，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速經濟復甦及整合步伐，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，對歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定。 ---------------下一則--------------- 歐洲復甦 中小型股活力旺2013-09-23 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 德國大選結果將出爐，而歐洲經濟早自第2季已漸有起色，向來領先反應的歐股，也在6月下旬美國QE退場疑慮稍減後反彈，大盤指數至今已有近14％的漲幅，不僅大盤表現佳，充滿活力的歐洲小型股也有亮麗的走勢，6月24日至今上揚了17％，年初至今更已上揚了22.57％。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥說，德國選舉後，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，而過去2年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定。因此，莊志祥建議，投資人應趁早以歐洲小型股基金參與已開發國家中上漲速度較慢的歐股，可免再錯過多頭行情之憾。 高盛證券統計美國財政部的數據顯示，美國退休基金等法人機構今年上半年已投資歐洲股市金額達650億美元，創1977年以來同期間最高紀錄。另外，依據IBES的企業盈餘預估，歐洲中小型企業於2013年與2014年的獲利成長率將連兩年超越大型股。在企業盈餘動能增溫搭配景氣復甦成長以及資金回流行情下，歐洲中小型股可為現階段投資人鎖定歐洲景氣復甦行情的投資首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐股目前14倍的本益比明顯偏低，價值仍被低估。歐洲央行於9月初會議維持利率不變，且承諾將延長目前低利率水準的期間同時也調升經濟展望，預期歐股可望成為美股和日股後的第3個投資亮點。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，在ECB堅守寬鬆，即使後續美國QE縮減，並不構成歐股長線動能失效的憂慮，短期若遇修正，均可視為長線再次參與大歐洲復甦故事的好買點。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，就過去歷程顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，消費信心改善對於股市估值有一定幫助。 亨德森遠見基金指出，在美國經濟帶動下，歐洲可望接續成長，演出落後補漲行情，類似於2004至2006年的歷史經驗，歐股表現有機會勝出美股。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，以歐洲中小型股而言，今、明兩年盈餘均有雙位數增長，目前未來1年本益比為14.7倍，輔以經濟趨勢上行，建議布局具有利基性的產業與公司，且歐洲央行對於歐洲信貸市場運作仍抱持謹慎看法，因此有可能於明年初推出中小企業貸款機制等刺激措施，幫助中小企業更容易取得低成本資金，預料未來股價仍有提升空間。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 「小」而美2013/09/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲逐漸脫離景氣衰退，預期明年經濟可望恢復正成長。基金業者指出，歐洲處於景氣復甦初期，中小型股受惠深，布局歐股基金時不宜忽略中小型股相關基金。 繼美國及日本之後，歐元區經濟也傳出好消息，製造業及服務業採購經理人指數（PMI）雙雙超越景氣榮枯指標的50，創兩年半以來新高，顯示經濟持續復甦並邁向擴張。 更重要的是，義大利和西班牙的PMI指數也同步回升至50以上。歐元區第2季經濟成長率達0.3%，更加確立歐洲經濟已擺脫歐債危機長達六季衰退的陰霾，開始進入復甦期。 新興組合基金研究（EPFR）統計，歐洲股票型基金已連續12周吸引資金淨流入，而且最近一周擴大到31億美元（約新台幣930億元），創2011年7月以來新高，繼美國和日本之後，成為第三大淨流入的區域型股票基金。 高盛證券統計，美國財政部數據顯示，單是今年上半年，美國退休基金等法人機構已投資歐洲股市金額達650億美元，創1977年以來同期間最高紀錄。 施羅德投信指出，美國股市創新高，但歐洲三年來深陷主權債務危機，雖然自去年6月以來歐股已上漲約四成，但同期間漲幅仍低於美股及日股。歐洲經濟復甦，企業獲利改善，加上歐股本益比只有14倍，投資價值仍低估，預期歐股可望成為美股和日股之後的第三個投資亮點。 梅克爾順利連任，施羅德投信多元資產團隊莊志祥協理表示，在德國選舉之後，歐洲最大的政治不確定因素將可消除，而兩年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定。 天利歐洲股票部門主管艾利森（Francis Ellison）指出，國際貨幣基金（IMF）預測，到2015年前，歐洲經濟成長可望成為帶動全球景氣變化的主要來源，預估未來兩年的經濟成長貢獻值為0.35個百分點，高於美國的0.18個百分點。 施羅德投信認為，在景氣復甦初期，中小型成長力道可觀。IBES企業盈餘預估，歐洲中小型企業今、明兩年的獲利成長率將連續兩年超越大型股。 企業盈餘動能增溫，搭配景氣復甦成長、資金回流，建議投資人可布局歐洲中小型股，以參與歐洲景氣的復甦行情。 ---------------下一則--------------- 歷史經驗…俄股投報率 Q4最傲人 2013/09/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 俄羅斯股市近期表現突出，根據歷史經驗，第4季向來是俄股投報率最高的一季，上漲機率高於其他季度，旺季效應明顯，歷史平均年化報酬率約達10%。投信業者看好俄股將伴隨著五大優勢，多頭醞釀大反攻。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher看好第4季俄股可挾五大優勢大反攻，首先是中國大陸與歐洲地區經濟回穩，美歐等已開發國家占俄羅斯出口比重高達五成，市場預期歐洲明年經濟成長率可望回正，將對俄羅斯經濟有正面挹注。 俄羅斯內需持續成長支撐經濟，加上就業情況維穩，政府的金融市場改革措施也已陸續上路，其經濟體質強度足以承受以循序漸進方式進行相關改革等利多消息，可望替俄股增添成長動能。 Stefan Bottcher認為，俄羅斯物價壓力持續緩解，目前俄羅斯總體經濟回軟且預期物價回穩將提供央行寬鬆貨幣的空間，俄羅斯央行目前傾向以長期融通操作（LTRO）寬鬆銀根，因此市場預料未來央行仍將有2至3碼的降息空間。 與去年相較，主要產油國今年產量供給增加有限，預料布蘭特原油將維持每桶100美元以上高檔價位。Stefan Bottcher分析，以中長期趨勢看，俄羅斯股市相對原油仍有補漲空間，預料能支撐與提振俄羅斯能源出口公司的收益。 Stefan Bottcher指出，市場資金持有俄股水位偏低，價值面相對便宜。歷史顯示在企業盈餘復甦階段，俄羅斯股市表現為新興市場之最，且與長期均值相較，俄股仍被低估二至三成，投資人可把握時機搶進布局。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯股市能源、原物料股權重高，表現與全球風險偏好連動度極高，周期性強弱現象明顯。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 布拉德：10月QE仍可能減碼2013-09-21 01:29 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德周五表示，只要指標顯示美國經濟趨強，聯準會仍有可能在10月宣布縮減量化寬鬆（QE）的買債規模。聯準會周三意外宣布維持QE不變，布拉德是之後首位公開發言的聯準會官員，而他的談話又使市場不確定性升高。 受此影響，周五美股早盤下跌，道瓊指數挫低20點左右 ，歐洲股市則是先揚後挫。與此同時，美元先軟後堅，兌日圓匯一度升至一周來的高點，在99.56日圓，兌歐元也反彈到1.3517美元。周五美元指數也告回升，在80.454點。 周三聯準會意外維持QE不變，股市大漲，美元則告重挫，不過迄周五稍早，市場激情趨冷，股市止漲，美元則在低檔徘徊。不過布拉德的談話又使市場產生10月QE將會減碼的預期心理。 布拉德周五在彭博電視上指出，經濟指標在聯準會周三的決策扮演重要角色，而這些指標可能會再次影響聯準會決策。他指的是聯準會在10月29日與30日的決策會議，這是聯準會今年來倒數第2次決策會議，由於會後不會召開由柏南克主持的記者會，因此市場預料這次會議應不會做出縮減QE規模的決策。 聯準會一向是利用會後記者會來說明其決策原因與前瞻指引，有鑑於此，市場大都認為聯準會若真的要調整QE，也會在12月決策會議。 不過布拉德指出，他並非表示聯準會一定會在10月做出縮減QE的決策，不過確實有其可能性。 專家指出，由布拉德的談話顯示，儘管聯準會9月決策會議按兵不動，但並不代表聯準會要減碼QE的政策有任何改變。 布拉德也透露，聯準會日前維持QE不變的原因之一，是在於市場利率走高。他表示，今年夏季利率大幅揚升，這有些出乎聯準會決策單位的意料之外。 ---------------下一則--------------- 美經濟轉差 QE退場戒急用忍-自由時報1020922〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會出乎意料暫緩退出量化寬鬆政策（ＱＥ）、維持現行每月購債八五○億美元規模，決策官員布拉德透露，這是在收到較差的數據後的「臨界性決策」，由於支持與反對減碼ＱＥ票數接近，委員會才做成「再等等看」的決定。 美股上週五收黑，投資人擔憂聯準會ＱＥ減碼不確定性、華府預算角力威脅到經濟成長，造成道瓊指數重挫一八五．四六點或一．二％、至一五四五一．○九點，史坦普五百指數收跌○．七％、報一七○九．九一點，雙雙寫下八月來最大跌幅，回吐聯準會宣布維持購債後漲勢。 ＵＳＡＡ投資公司經理人克維塔斯（John Kvantas）分析，市場慶祝行情快速消退，主要與聯準會行動令人困惑有關；聯準會可能試圖傳達「我們雖未減碼，但不代表不會、且也許很快就會減碼」的訊息。 除了聯準會寬鬆貨幣政策退場路徑不明確外，華府甫開啟聯邦預算辯論。McQueen Ball & Associates投資長舒茲指出，投資人面對政治不確定性與政府可能關門命運，很難對股市持正面態度。 根據彭博十八、十九日調查四十一位經濟師，逾半的多數（二十四人）改為預估十二月聯準會才會開始首次縮減購債。 10 月底可能討論減碼 今年具決策投票權的聖路易聯準銀行總裁布拉德受訪則拋出最快十月底決策會議減碼的可能性，「九月這次決議相當接近，所以之後可能拿到能改變（經濟）前景態勢的數據，可讓委員會安心在十月小幅減碼」。 布拉德指出，這次決策官員拿到有些轉差數據，導致委員會偏「可以延緩」立場；通膨低迷情況下，「我們有本錢戒急用忍」，日後利率調升的前瞻指引可能除失業率外再引入通膨門檻，例如「只要通膨低於一．五％」就不升息。 布拉德也表示，市場不該對這次決議結果感到意外，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）成員先前曾多次表示減碼購債的決定會「視數據而定」，他對訝異說法感到有些沮喪。 但鷹派的堪薩斯市聯準銀行總裁喬治則表達對決議失望，砲轟聯準會在金融市場都準備好時錯失開始減碼購債的機會，等於在傷害政策信用，製造「困惑」與「不連貫」，低估經濟持續改善情況與政策工具潛在成本。 ---------------下一則--------------- 美PMI 意外下滑2013-09-24 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 市調機構Markit周一公布調查結果指出，受到產品需求減少、企業放緩增聘人力等影響，美國製造業採購經理人指數（PMI）9月初估值意外下滑至52.8點，創3個月最低，顯示景氣擴張力道減弱。 Markit公布美製造業9月PMI初值為52.8點，較8月終值53.1點下滑0.3點。數據在50點之上代表景氣擴張，但Markit表示，9月初值是3個月來最低。 主要次指數表現分歧，產出指數走揚，但新訂單與出口指數重挫。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示，產出指數從52.5點揚升至55.3點，創6個月新高，但來自國內外客戶的新訂單卻減少，顯示「如果10月份需求沒有回升，第4季製造業景氣擴張可能走疲。」 Markit指出，新訂單指數從8月的55.7點下滑至9月52.7點，出口指數從52.0點跌至49.1點，聘僱指數也從53.1點下滑至51.4點，創3個月新低。 Markit在調查報告還表示：「製造商9月份聘僱心態轉趨保守，創造就業的力道降到3個月最低，儘管有些廠商因應產能增加而增聘人力，但其他廠商也在降低成本考量下出現裁員的動作。」 威廉森進一步指出，PMI報告顯示製造業成長動能可能減弱，「同時也支持聯準會（Fed）暫緩縮減資產購買規模的決定。」 Fed上周以美國經濟體質仍有疑慮為由，意外宣布維持每月購買850億美元債券的計畫，藉以壓低市場利率、支持經濟成長。 Markit的調查報告與美國供應管理協會（ISM）呈現不同的結果，本月初ISM公布8月製造業PMI上升至55.7點，創2011年6月以來新高。ISM 9月製造業PMI於10月1日出爐，同日Markit將公布9月PMI終值。 ---------------下一則--------------- Fed官員：10月QE縮減 機率低2013-09-25 01:37工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）上周宣布量化寬鬆（QE）不減碼，大出市場意料之外，但也開始預期Fed仍可能在10月縮減購債規模。不過紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）與亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周一表示，美國經濟成長動能不足，Fed在10月會期應不會啟動QE退場。 受到10月QE退場可能性偏低的相關官員評論激勵，美債周一應聲上漲，指標10年期公債殖利率反向大跌3個基點至2.7％，創近1個月新低，周二早盤再下滑至2.69％。 杜德利身兼Fed決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）的副主席，因此立場相當關鍵，他周一在紐約福特漢姆大學商學院發表演說，說明Fed不縮減QE全因為基本面還不夠強。 儘管杜德利表示Fed今年底前仍有可能縮減QE，但他看衰經濟前景，預估減支與增稅等財政政策衝擊可能延續到明年，除非經濟與就業市場前景好轉，否則經濟仍「需要超級貨幣寬鬆政策的支持。」 依據杜德利的說法，如果Fed目前找不到縮減QE的充份理由，那10月底的貨幣會期也會是同樣的狀況。 洛克哈特稍後接受華爾街日報專訪也表達與杜德利類似的觀點，他表示：「從現在開始到10月會期的這段短時間內，我不認為會有足夠的跡象顯示經濟情勢會出現大幅改變。」 洛克哈特還警告，這期間白宮與國會方面還需就預算案與舉債問題協商，據過去的經驗，經濟前景面臨潛在的衝擊。 不過通膨鷹派的達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）則抨擊說，Fed未縮減QE已自損威信，Fed的決策結果與近幾月來向市場傳達的訊息完全相反，這會讓外界質疑Fed說一套做一套，也會使未來政策走向更加渾沌不明。 ---------------下一則--------------- 美經濟數據 好壞參半2013-09-25 01:37 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 美國周二公布的經濟數據好壞參半，7月標準普爾凱斯席勒房價指數持續上揚，不過標普持續對房價展望維持謹慎。此外，紐約經濟諮商理事會的9月消費者信心指數則較前月小幅下滑。 據標準普爾最新數據顯示，凱斯席勒7月10大都會區房價年增12.3％，20大城市的房價年增12.4％，符合市場預期。 若未經季節因素調整，7月10大都會區和20大城市的房價指數分別月增1.9％和1.8％，經季調後月增0.7％和0.6％。 雖美國房價持續走揚，但標普仍對房價後市保持謹慎。報告指出，「自今年4月起，20大城市的房價逐月攀升，但價格升幅有趨緩之勢。越來越多城市房價升幅一月不如一月，意味房價漲勢可能已觸頂。」 紐約經濟諮商理事會同日公布美國9月消費者信心指數，由8月修正後的81.8點下滑至79.7點。消費者對經濟現況的信心指數從70.9點升至73.2點，但對未來6個月景氣信心預期，則由89點大跌至84.1點。 ---------------下一則--------------- QE不退 美股基金吸金2013-09-24 01:28 中國時報 王宗彤�台北報導 美聯準會暫緩QE退場，寬鬆且低利環境維持不變，先前抽腿的國際資金大回補，其中以美股基金回流力道最強勁，上周淨流入172億美元，創下近9周單周吸金之最，並連續第2周登上股票吸金之冠，且全年累計淨流入再度破千億美元，達1075億美元，也是2008年金融風暴以來最多。 歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。據EPFR統計資料，全體股票基金上周吸金231億美元，創下2000年以來的次高紀錄。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，雖然美聯準會維持QE購債規模不變，但QE調整在今年發生的機率仍相當高，未來需持續關注就業、房市與通膨數據是否符合預期，若經濟回升趨勢支持，很有可能年底前就會啟動退場。由於10月會議距離僅1個月，經濟數據變化機率不大，因此，聯準會應該在12月會議才會對QE政策做調整。 許長泰建議，投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主，如美國及亞洲都是不錯的選擇。 富蘭克林坦伯頓成長經理人諾曼•波斯瑪表示，資金大舉回流股票市場，尤其美歐日仍然持續扮演吸金要角，新興市場的跌深反彈，仍不敵投資人對於成熟國家正向的經濟復甦給予的高度期待。 ---------------下一則--------------- QE退場喊卡 美股基金狂吸金2013-09-24 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場，寬鬆且低利環境維持不變，國際資金大回補，其中又以美股基金回流力道最強勁，單周淨流入172億美元，創下近9周單周吸金之最，並連續第2周登上股票吸金王，全年累計淨流入更突破千億美元，達1,075億美元。 歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。 至於新興市場也開始見到資金回流，全球新興市場基金連續第2周吸金9.8億美元，亞洲（不含日本）基金更終止連七周淨流出，上周獲得資金回補7.1億美元，為今年3月以來單周吸金之最。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，QE調整在今年發生的機率仍相當高，為了避免房貸與其他借貸成本大幅上升而衝擊景氣，調整過程將是漸進且具有彈性。 許長泰表示，QE調整框架依然不變，未來需持續關注就業、房市與通膨數據是否符合預期，若經濟回升趨勢支持，很有可能年底前就會啟動退場。 他認為，聯準會不可能讓資產負債表無限量擴張，未來幾個月仍將伺機開始調整購債，建議投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產，美國及亞洲都是不錯的選擇。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，然而緊接著舉債上限、財政預算等料將干擾股市表現，美股仍可以適度布局，只是建議要選擇成長趨勢向上的產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，資金大舉回流股票市場，尤其美歐日仍持續扮演吸金要角，顯示投資人對於成熟國家正向的經濟復甦趨勢仍然存有高度期待，針對聯準會維持寬鬆政策利多，預期先前承壓較重的新興國家資產仍有持續反彈的機會，中期表現則仍須回歸各國基本面。 ---------------下一則--------------- 美財長預警 債限10/17破表-自由時報1020927〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國財長路傑克對國會示警，政府10月17日面臨突破舉債上限，往後特定日子將破天荒陷入無錢可用、無力償債的災難。 最快10月起 聯邦政府關門 美國府會面臨迫近兩大期限：若國會無法於9月底前達成臨時預算撥款案共識，10月1日新財年聯邦政府將關門停擺；若國會無法及時提高債限，政府將首次出現債務違約。 路傑克致函國會眾議院議長貝納，稱迄10月17日財政部將耗盡借貸權限，手上將剩約300億美元現金可履行國家義務，「若沒有足夠現金，美國將出現史上首次無法履行所有支付義務」。 美國政府5月就用盡舉債上限16.7兆美元，在採取特別措施創造會計騰挪空間後才避免觸及債限與違約，但11月1日馬上面臨社會保險、聯邦醫療保險、軍方支出等到期帳單約550億美元。 跨黨派國會預算處（CBO）最新預估，聯邦政府可能在10月22日至31日期間債務開始違約。 彭博報導，美商界領袖避免捲入華府政黨角力，迥異於年初財政懸崖的攤牌態度，表示雖不願政府關門，但首要關切仍在避免聯邦政府違約。調查顯示，多數美國人反對「無條件提高美國舉債上限」，認為債限提高後應減少支出。 ---------------下一則--------------- 美財政陷僵局 市場挫著等2013-09-27 01:01 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 又來了！儘管期限逐漸逼近，美國國會對新年度聯邦預算案與舉債上限的協商依然沒有明顯進展，金融市場對於美國政府停擺與債務違約危機的疑慮升高，近來摜壓美元與美股，全球股市表現也普遍低迷。 專家警告，對全球金融市場而言，美舉債上限的問題遠比預算案嚴重。 受到財政僵局利空發酵的衝擊，美股周三再度收黑，是連5天下跌，道瓊工業與標普5百指數分跌0.4％與0.3％。周四美股盡管反彈，但也開高走低。美元持續走貶，周四兌歐元貶至1.3526美元，兌日圓下滑至98.43日圓，華爾街日報的美元指數從72.973點跌至72.77點。 受惠於避險買盤轉進，美債持續上漲，10年期券殖利率反向跌至2.61％。亞股周四跌多漲少，歐股也走低，德國、英國與法國股市早盤跌幅介於0.1％至0.3％。 根據規定，美國國會最晚必需在10月1日（下周二）通過新年度聯邦預算案，否則政府將因財政斷炊被迫關門，另外10月中左右美國就會觸及16.7兆美元的舉債上限，國會方面若無具體做為，美國就會爆發債務違約。 在預算案方面，參院民主黨團表示願意支持聯邦支出展延6周的臨時法案，但此一版本與眾院通過的版本少了1個月，如何達成共識勢必還需一番激烈角力。 大多數專家認為，預算案方面，國會在期限屆滿最後一刻前一定會達成協議，倒是債限問題比較令人憂心，美國財政部周三警告，政府財庫估計10月17日就會見底，之後債務還款就會跳票。 現為摩根士丹利董事經理的前美國眾議員福特（Harold Ford）指出：「預算案過關應不是問題，債限問題就比較大，萬一無法如期解套，美國債務違約將是一場大災難。」 ---------------下一則--------------- 美就業續好轉 為復甦撐腰2013-09-27 01:01 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國周四公布上周初領失業救濟人數，較前周減少5,000人，總人數維持在近6年低點，顯示就業市場持續在改善當中。另官方也發布第2季國內生產毛額（GDP）終值，維持先前預估的季增年率2.5％，但不如市場預期。 根據勞工部最新報告，上周（迄至本月21日）初申失業救濟金人數，經季調後較前周減少5,000人至30.5萬人，少於經濟學家預估的33萬人。而前周（截至本月14日）的申請人數，由原先發布的30.9萬人上修到31萬人。 上周初領失業救濟的4周移動平均值，比前周少了7,000人，總數滑降到30.8萬人。 請領失業救濟總數仍在2007年來的最低水位附近，反映企業雇主對美國復甦前景的信心持續增強，只是這份信心尚未轉化成擴大聘僱的動力。8月新增就業數16.9萬人，低於今年來的月均值18萬人。 與此同時，商務部發布第2季GDP終值，與上月修正後的季增年率2.5％相符，並未再度修正，令樂觀預測會上修到2.8％的經濟學家大失所望。 不過第2季企業投資擴大4.7％，高於上月預估的增幅4.4％，係因企業強化硬體設備方面的支出。 但值得注意的是，企業對智慧財產的投資縮手，研發恐受到波及。 此外，州級與地方政府第2季支出，亦由上月預估的縮減0.5％，上修成微增0.4％。聯邦政府在該季的支出，仍與上月預估的持平，下滑1.6％，應和年初啟動的全面自動減支脫不了干係。 而占美國GDP最大比重的消費支出，第2季維持年增1.8％未修正。房價反彈及股市走高，提振消費者對家庭財富增加的信心，進而激勵他們放膽花錢消費。 Macroeconomics Advisers經濟預測機構基於消費支出不如預期，7月汽車產量又遭到下修，保守看待美國第3季GDP成長率，預估恐從第2季的2.5％倒退到1.7％。 ---------------下一則--------------- 財長警告 10月財庫恐斷炊2013-09-27 01:01 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國財長李烏（Jack Lew）周三致函國會議員，警告國債上限問題可能較他原先所認為的還嚴重。他說政府到10月中用盡所有借貸額度後，財政部手中的現金不足以應付整個國家開銷。而且他估計手中現金水位可能還會較原先預計少許多。 李烏數周前估計到10月中，財政部有500億美元（逾1.47兆台幣）現金，但現在估計僅300億美元。 他說政府有些時日的淨支出達600億美元，因此到10月中所剩現金，遠遠不夠應付日常開銷。他說：「若我們手上沒有足夠現金，就不可能讓美國履行所有責任。」 李烏說，財政部自春季以來，為應付開銷而採取的「特別措施」，將在10月17日前用完。他強調過去估計的一些數字其實有許多不確定性，像每天進帳國庫的稅金就無法說得準。 財政部每個月處理約8,000萬筆款項。若國會在10月中前沒有調高國債上限，財政部只能等到手中現金加上陸續進國庫的稅金，等錢夠之後才能付款。 國會預算辦公室（CBO）按照李烏的估算，財政部可能在10月22日到31日期間，就全部用完手上現金，從而無法再支應國家開銷。CBO的估計較其數周前預估的時間來得更早，其中一個原因是企業稅收不如預期。 美國民主與共和兩黨對國債上限看法有很大紛歧。歐巴馬與民主黨希望大幅調高上限，強調此舉並非為增加支出，而是為過去國會開出的支票買單。外界認為兩黨都該為國會過去大開支票行為負責。 ---------------下一則--------------- 債限僵局 分析師：歐巴馬恐需出招2013年09月27日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國財政部明確指出聯邦政府將在10月17日達到16.7兆美元舉債上限，美國國會兩黨不僅還沒通過10月1日開始的新年度預算，並持續在債限問題上角力，分析師指出，歐巴馬可能得考慮使出大絕招，援引美國憲法第14條修正案，逕自調高債限，解除美國違約倒債危機。 逕自調高債限 歐巴馬政府2011年夏季因債限爭議面臨債信危機時，前總統柯林頓（Bill Clinton）便曾建議歐巴馬，依據美國憲法第14條修正案第4款「對於法律批准的美國公共債務，其效力不容懷疑」，逕自調高債限，但未獲採納。 研究機構Potomac首席政治策略分析師瓦立業指出，儘管國會預算及債限協商不一定會走到這一步，但若違約實在無法避免，歐巴馬必須將這個選項列入考量。 美國財政部長傑克•路（Jack Lew）近日持續示警，周三明確指出債限大限落在10月17日，屆時將僅剩300億美元現金，不足以應付必須支出；據美國會會預算辦公室預估，10月22日開始就瀕臨債限；兩黨政策中心則預估達債限時間在10月18日至11月5日。 ---------------下一則--------------- 巴西指數 搶先反彈2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到美國宣布維持現行寬鬆貨幣政策激勵，MSCI拉美指數近周上漲3.16％，股匯市皆有所表現，尤其是巴西股市於上周三單日上漲超過3％，匯率也大幅升值，短線拉美股市指數將隨美股偏多格局反彈，巴西聖保羅指數可望拉出一波反彈行情。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西石油因當地汽油價格將調漲，近期出現較大漲幅，其次為受惠升值的內需與地產類股，撐起巴西盤勢表現良好，由於美國出乎意外維持寬鬆政策，對美國股市、全球股市乃新興拉美地區，都利大於弊。 白芳苹指出，截至9月19日的EPFR資金流向顯示，拉美共同基金資金流入1.2億美元，後市在信心面增強下，將有利資金流入，短線拉美股市指數將屬偏多格局，巴西聖保羅指數若能攻克年線55,000點，將可朝57,000∼60,000的指數區間邁進。 台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，拉美未來最大的成長利基來自巴西基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額高達1,210億美元，可望帶動拉美股市中長線的漲升動能。 張菁惠指出，就基本面分析，巴西及墨西哥第2季財報並不佳，但外資看好下半年成長動能，反而上調兩國的展望估值，根據彭博（Bloomberg）調查，最近四周對未來12個月企業獲利預估巴西上調5.3％，墨西哥上調3.1％。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，現階段對於巴西股市中性看待，後續重點觀察為CPI降溫與匯率變動等數據表現。元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠預期股市可能震盪整理，但每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉股市回檔時進場布局。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場反攻 Q4看旺2013/09/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年以來表現落後的新興市場，終於在9月展開大反攻，MSCI新興市場指數上漲9.3%，超越MSCI世界指數的5.7%，不僅如此，65檔環球新興市場基金績效也全面收紅，平均上漲逾7.5%，急起直追態勢鮮明，眼見傳統旺季來臨，新興市場氣勢可望旺到第4季。 根據摩根投信統計，近十年以來，MSCI新興市場指數在各季度的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8%，優於MSCI世界指數3.2%，上漲機率更高達九成，僅2008金融海嘯當年為負報酬。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，新興市場歷經大半年盤整後，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已接近2008年水準。隨著傳統旺季來臨，搭配9月反彈氣勢，加上基礎建設年底趕工及原物料拉貨效應，新興市場可望在第4季續有表現。 雖然美國量化寬鬆（QE）暫不退場，QE調整框架依然不變，預期在資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現。何銘銓表示，新興市場製造業採購經理人指數（PMI）觸底回升，製造業、出口型的新興市場表現相對強勁，以東亞及俄羅斯為代表。俄羅斯經常帳較其他新興國家優異，加上通膨偏低，貨幣政策可望偏向寬鬆。 何銘銓說，新興市場估值已極具吸引力，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間，從歷史經驗來看，只要新興市場經濟復甦向上趨勢不變，搭配第4季旺季題材，近期回檔修正都是不錯的布局時點。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，展望第4季，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力，新興市場平均本益比約9.8倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞洲股價極具投資吸引力。由資金面來看，目前全球仍維持低利率政策，投資人繼續追尋高風險、高收益資產，基本面較佳的新興市場可望持續吸引資金流入。新興市場投資仍建議採取「股優於債」模式，區域選擇新興亞洲優於東歐及拉美。 ---------------下一則--------------- 65檔新興市場基金 全收紅2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 今年來表現落後的新興市場，9月終於展開大反攻，MSCI新興市場指數上漲9.3％，超越MSCI世界指數的5.7％，65檔環球新興市場基金績效更全面收紅，平均上漲逾7.5％，眼見傳統旺季來臨，新興市場氣勢可望旺到第4季。 根據摩根投信統計，近十年來，MSCI新興市場指數在各季度的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8％，優於MSCI世界指數3.2％，上漲機率更達9成，僅2008金融海嘯當年出現負報酬。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銘分析，新興市場歷經大半年的盤整，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興市場已陸續反應負面消息。 何銘銘指出，印度教新年、大陸十一長假及歐美感恩節與聖誕節均落在第4季，假期效應帶來強勁消費力道，零售銷售買氣高，往往帶動新興市場第4季利多題材，加上基礎建設年底趕工及原物料拉貨效應的激勵，進而拉抬新興市場第4季表現。他指出，預期與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以東亞及俄羅斯為代表。 德盛安聯全球新興市場基金經理人黃媺雯表示，過去20年，只要PMI反彈且原物料價格走高，新興市場股市表現勝出的機率高達83％，新興股市不但評價面便宜，而且三大訊號顯示新興股市可逢低布局。 第一是花旗經濟驚奇指數在6月已出現反轉向上的趨勢；第二是投資人雖看壞新興市場，卻持續在成熟國家股市加碼布局在新興國家的股票；第三則是市場投資人逐漸加碼新興國家。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，短線來看，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率都回穩，顯示新興市場正在逐漸消化量化寬鬆的利空因素，中長線來看，資金流向仍是後續觀察重點。 他指出，量化寬鬆（QE）收手的疑慮暫告落幕後，緊接著美國財政年度也將在9月結束，債務上限的討論恐將再起，市場將不時因消息面震盪，新興市場的投資將要更加回歸基本面，應避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家。 ---------------下一則--------------- 新興市場基金 Q4看俏2013/09/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2000年以來，第4季基金表現以印度、德國及中國股票基金的平均漲幅最大，單季平均漲幅接近6%。基金業者認為，今年第4季大中華行情看好。 第4季向來是全年股票表現最佳的一季。理柏（Lipper）統計，2000年以來，第4季區域基金以拉丁美洲基金漲幅最大，新興亞洲基金也不錯，帶領全球新興市場基金第4季表現搶眼。 不過，今年以來成熟市場表現勝過新興市場，只有中國表現佳，中國基金今年以來平均上漲近4.4%，大中華基金平均更上漲7.7%，優於其他新興市場基金。中國股市沈寂已久，市場人士對今年行情寄以厚望。 群益投信指出，美國聯邦準備理事會（Fed）維持量化寬鬆政策（QE）不變，新興市場原來擔心借貸成本上升會損害經濟復甦，警報暫時解除，也讓新興股市反彈行情不受阻礙。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，QE退場的不確定性仍在，後續仍將不定時影響市場。在QE訊息持續干擾市場的背景下，東北亞是值得注意的布局重點，主要是因為經常帳表現較好，更有能力承受外資流出的衝擊。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉認為，新興市場的核心消費及醫療保健股漲幅已大，但能源股及科技股的預估本益比僅5.6倍及9.7倍，低於五年平均值的7.5倍及14倍，具備補漲條件。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，剛出爐的中國9月採購經理人指數（PMI）創下六個月以來新高，上綜指數也一路走揚，近一個月漲幅逼近8%，在全球股市中表現可圈可點。 惠理康和投信投資長唐雲益看好中國房產與金融股、台股的金融、生技和汽車零組件類股。QE暫不退場，過渡期的市場波動也不小，中國股市雖落後補漲，但中國A股和B股急漲急跌，布局中國不妨選擇流動性較佳的H股，並選擇配息率高、較抗波動的金融股應對。 陳培文說，中國8月汽車銷售優於預期，顯見金九銀十商機潛力仍在。中國發布加強城市基礎設施建設意見，相關類股抗跌。此外，中國具國際競爭力的產業也是需長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 ---------------下一則--------------- 新興市場 審慎布局2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，全球許多股市出現慶祝行情。基金業者指出，整體新興市場仍然處於折價，「金磚四國」折價幅度最大，但有些新興市場已是溢價，有些則基本面不佳，布局宜小心。 9月最新出爐的全球基金經理人調查報告指出，新興市場股市不但已經連續三個月被基金經理人大幅減碼，淨減碼比重接近二成，同時也名列最不受經理人青睞的資產第一名。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨指出，目前基金經理人持有新興市場股市的部位遠遠低於歷史均值，已大致反映新興國家面對的利空，相對的，這表示法人部位未來回補的空間很大，任何利多都有促成股價反彈的機會。 黃賢楨表示，如果以股價淨值比、股東權益報酬率和股東權益成本作參數，計算新興市場各國的股市合理估值，則整體新興市場股市目前普遍都已進入便宜階段，平均折價幅度高達21%。 黃賢楨指出，南韓同時具備股價估值便宜、金融風險承受度高的雙重優勢。金磚四國的巴西、中國、俄羅斯也都在安全範圍內；印度雖股價便宜，但金融風險承受度偏低；東南亞的泰國、印尼、馬來西亞，則是股價既貴、金融風險承受度又低。 ---------------下一則--------------- 新興市場基金 Q4勝率9成2013-09-27 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導 第4季不僅是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據統計近10年第4季表現最佳的基金類型，以印度、中國大陸基金氣勢最旺，平均上漲6.28％與5.73％，新興市場則維持超高勝率，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前10名，上漲機率更都高達9成。 隨QE暫緩退場、歐美PMI數據回升，法人普遍看好整理已久、基期偏低的新興市場補漲機會濃厚。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11％，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月以來外資大舉流出新興國家，但投入印度資金並未見到大幅流出。私人銀行各項數據均優於國營銀行，為股價修正後優先挑選標的。 陸股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸淡季原物料庫存下降，代表需求上升。此外，隨著經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，均有助陸股表現。 另外，摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，現階段新興市場籌碼皆已相對整理乾淨，伴隨風險偏好改善，且聯準會9月會議維持QE購債規模暫時不變，有助於新興市場資產短期反彈動能。 德盛安聯旗下PIMCO新興市場債總監騰立銘（Ramin Toloui）指出，過去10年裡，只要某季新興市場報酬率出現負值，下一季上漲的可能性則會超過70％。 ---------------下一則--------------- 中俄 最具補漲空間2013/09/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，歐美股市在景氣復甦中持續驚驚漲，新興股市最近也展開一波反彈行情。 以本益比評比來看，新興股市的中國大陸、俄羅斯最具補漲空間，離五年平均值的折價幅度最大。 彭博資訊統計，全球金融海嘯以來，全球主要股市中，仍有九個股市的現在本益比低於過去五年平均，分別是台灣、大陸、香港、印尼、紐西蘭、澳洲、美國那斯達克（Nasdaq）、英國、俄羅斯。 不過，成熟市場今年以來漲幅大，那斯達克指數漲幅已超過兩成，澳洲、紐西蘭及英國也都有一成以上的漲幅。相反的，新興市場漲少跌多，大陸及俄羅斯今年以來仍是負報酬，本益比離五年平均值也仍有一段距離。 群益投信表示，具基本面、超跌的低本益比新興股市值得投資人多留意，特別是新興亞股，雖然今年以來受通貨膨脹干擾，資金也退潮，但長線而言還是看好新興亞股投資價值。 尤其大中華股市更是值得留意，群益投信指出，投資策略上建議「重選股」的概念介入，像是受惠於人口紅利與經濟成長的新興內需消費類股，就是不錯的投資標的。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸8月製造業採購經理人指數（PMI）攀升至51的16個月高點，加上高盛證券上調大陸今年國內生產毛額（GDP）成長率預估至7.6%，都讓投資人產生大陸經濟前景轉佳的預期。 在產業投資上，陳培文看好大陸的內需消費潛力，特別是新領導的刺激經濟新政策即將開啟新一波經濟成長模式，都市化又持續進行，消費類長線看好。 十一長假將至，陸股近來放量走強，惠理康和投信投資長唐雲益表示，市場擔憂情緒逐漸消退，加上大陸陸續公布經濟數據良好，經濟正逐步加溫，未來一、兩個月有機會挑戰今年2 月的高點，金融和房產類股將是帶動陸股上攻的急先鋒。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，大陸總經及產業基本面已明顯穩定復甦，加上消費旺季來臨、政策持續偏多，後市行情不容小覷。 目前基金已布局大陸A股，以公共事業、核心消費、醫療、工業及科技類股為主。 ---------------下一則--------------- 金磚基金大反攻 9月來平均績效逾7％-2013-09-23 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導 金磚股市終於重振雄風，9月以來強勢走升，連動下半年來表現由黑翻紅，9檔金磚基金績效也水漲船高，9月以來平均上漲逾7％。隨著金磚國家經濟領先指數已有所起色，搭配第4季原物料及消費旺季來臨，補漲動能不容小覷。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，金磚四國強勁的經濟動能，總是無法與股市表現劃上等號，今年來金磚股市多震盪走跌，除經濟回溫動能不若成熟市場，資金調節壓力也抑制股市表現。所幸，隨著美國QE政策調整即將塵埃落定，熱錢退潮趨緩，加上經濟數據好轉、風險偏好回升，激勵金磚股市9月展開絕地大反攻。 何銘銓則最看好陸股及俄羅斯。何銘銓說明，受惠於成熟國家經濟復甦，全球新訂單/最終存貨指數續創2012年下半年新高，預期將有強勁的庫存回補需求，伴隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，有助於大陸出口動能進一步向上，第4季可望有表現機會。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，金磚國家投資策略建議以選股為核心，著重產業趨勢及企業獲利。在產業部分，由於巴西通膨壓力大，央行持續升息，短期將壓抑消費，看好金融、農產品、教育類股，金融股受惠利差擴大、以及跌深回升機會，另外補教業者不受通膨影響，亦值得留意；印度部分，匯率大幅貶值後，有利具國際競爭力的出口企業獲利表現，持續看多生技醫療、科技服務及部分消費品牌等類股。 ---------------下一則---------------
8成境外基金 Q3正報酬2013/10/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）貨幣政策退場疑慮自5月下旬起干擾市場，但QE確定緩退後，第三季以來境外基金普遍繳出好成績，全台上千檔境外基金第三季以來平均報酬率4.71％，共有822檔正報酬。 統計顯示，包含股債基金在內的境外基金共1,021檔，其中，第三季表現最佳的十檔基金，集中在歐洲與天然資源，科技、生技類也榜上有名，第三季繳出平均18％以上的報酬率。 但前十強的境外基金中，泛歐洲相關、生技與科技相關的單檔基金，不論第三季或今年的績效至少都2、3成起跳，僅有資源相關今年以來慘跌15％以上。投資專家指出，美國聯準會的量化寬鬆政策終將退場，商品市場短期難見到基本面大幅好轉，建議投資人逢反彈出場。 富達國際歐洲團投資總監卡瑞爾分析，投資人過去較注意歐洲的經濟活動，與歐元區政治對金融市場的影響，卻忽略了歐洲企業的獲利，以及這些企業在全球的競爭力。他說，歐洲企業近十年來深知布局全球市場，能降低歐洲內需疲軟的衝擊，因此許多歐洲企業持續降低內需比重，提高國際市場布局。 此外，歐洲經濟擺脫衰退，摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯指出，歐元區經濟成長由衰退轉為成長，採購經理人指數（PMI）也來到26個月新高，刺激歐洲企業盈餘觸底回穩。高盛證券便預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將成長2.1％。 德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，美股強勢擴大科技與生技產業能見度，且科技產業明顯位於成長趨勢，未來仍有表現空間。 許廷全也建議，此時投資科技基金，應採取「軟硬通吃」的策略，除了投資在硬體外，建議也可把軟體、社群平台服務等軟體服務納入，以及今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體等，讓投資觸角更全面。 ---------------下一則--------------- 美夢難安 歐股買氣連旺13周2013-10-01 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 市場關注焦點從量化寬鬆（QE）調整轉移到美國債務上限，不確定氣氛籠罩下，國際資金趁機獲利了結出場，上周美股基金淨流出70億美元，反觀歐股吸金氣勢並未減緩，買氣連旺13周，創下2009年以來最長吸金周數，9月累計吸金85億美元，僅次美股，凸顯資金回補歐股意願高漲。 新興市場歷經大半年的資金調節後，9月份資金回流趨勢愈顯鮮明，根據EPFR統計，全球新興市場基金連續第3周吸金19億美元，9月更以25億美元的淨流入，創下今年來單月最大吸金量。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國聯準會延續量化寬鬆政策，並未帶給美股太多的激勵，反而伴隨獲利了結賣壓湧現，主要是市場關注焦點轉移到財政預算及舉債上限議題，不確定氣氣蔓延，讓資金紛紛選擇退場觀望。 德盛德利德國基金產品經理許廷全表示，歐洲只是微復甦，但最壞狀況已過，加上過去幾年因應歐債風暴的緊縮措施預期不會再推出，歐洲股市在低利環境下，今年第2季起恢復成長，第3季應可持續。 但他提醒，歐洲經濟目前仍在萌芽階段，對於近期漲多的股市仍要有警覺，想參與歐洲股市觸底反彈行情的投資人，建議在基金上應選擇更重視結構性成長的歐洲成長型基金。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，就資金動能來看，歐股基金下半年以來，持續獲得國際買盤青睞，連續吸金周數達13周，顯示資金正在回流歐股。 至於新興股市，摩根新興35基金經理人何銘銓指出，在成熟市場經濟復甦的引領下，搭配出口旺季的加持，回流新興市場的資金明顯偏好亞洲，預期與出口高度相關的東亞經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈機會。 日股與全球新興股市基金也已連續第3周吸金，德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，日本三大都會區的房價與地價五年來首度回升，安倍政策利多已由股市延燒到房市，帶來財富效應並進而推動股市走揚，預期以日本為首的亞太股市行情可期。 ---------------下一則--------------- 新興市場債市 回復動能2013/10/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會確定暫緩縮減購債，加上新興債修正幅度及時間已屆滿足點，上周新興債券型基金終結連17周淨流出，轉為淨流入5.7億美元，顯現新興債市的動能回復，其中，新興美元債連二周獲得資金青睞，新興本地債則為近四個月以來首見資金流入。 根據EPFR統計，新興國家債券型基金上周已終結連17周賣出，轉為淨流入5.7億美元，投信業者分析，先前新興債之所以遭受沉重賣壓，主要是受QE將縮減疑慮所致，由於聯準會宣布暫不縮減購債，加上新興市場經濟基本面並未改變，在經濟情勢更加明朗、美債利率回穩，又新興債市跌幅已屆滿足點等因素下，新興債市可望重獲資金青睞。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家已不再像90年代時，只依賴短期外債來融通，如今新興國家有較強的經濟體質，如低負債、高外匯存底、經濟高成長、相對較高的利率等，這些基本面優勢再加上市場利空逐漸鈍化，將帶動新興債市持續吸引資金流入。 摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補新興市場，使得新興美元債及本地債亦聯袂出現淨流入。由於新興市場經濟基本面仍佳，加上新興債有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，後續表現可望更加穩健。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，9月滙豐中國製造業採購經理人指數初值升至6個月來新高，美國8月個人所得與支出齊揚，在景氣復甦、投資人信心回穩下，對新興市場投資有正面激勵。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，近期流入新興市場債券基金的動能已回溫。 ---------------下一則--------------- 亞洲股債 Q4布局優選2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，為第4季增添不確定因素。基金業者指出，雖然景氣復甦，股市比重宜高於債券，但布局債券可降低投資組合的波動程度。 美國聯邦準備理事會（Fed）在9月中旬的會議中仍維持購債規模，大出市場意料之外。由於Fed今年年底前仍有兩次會議，到底是10月或12月宣布，引發市場討論。 施羅德預期Fed到12月才會宣布QE開始退場，施羅德投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）表示，如此將延長市場不確定性，直到Fed對QE有明確策略為止。目前經濟環境有利於現金以外的風險資產，但未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。 施羅德投信產品研究部協理王翰瑩指出，第4季除了QE退場時間以外，又有美國舉債上限協商、Fed主席繼任人選等問題，預期市場波動風險及不確定性將大幅增加。第4季最佳的因應策略應是股、債兼具，二者不宜偏廢，亞洲股債尤其看好。 歷史經驗顯示，第4季往往是亞洲股市與債市的旺季。彭博資訊統計，從1998年底以來，亞洲高股利股票在第4季平均漲幅高達6.38%，是全年中最高的一季。 至於亞洲債券，2005年9月以來，亞洲債券第4季平均漲幅雖不是各季中最高，但正報酬機率達70%，延續到隔年第1季的正報酬機率更高達100%。 以施羅德亞洲高息股債基金來說，王翰瑩指出，基金投資範圍廣泛，包括亞洲股市、債市、不動產投資信託（REITs）、甚至商品指數型基金（ETF）等皆可投資，基金對波動較大的亞洲貨幣進行避險、低接有投資價值的公司債、布局日本等部位，以分散風險。 即使債券部位也應該分散風險，瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）指出，信用債券表現不錯，但信用市場與信用循環息息相關，基金經理人會善用景氣循環特色，配置不同的債券類型。 龐提洛指出，在債券基金組合中，不論是投資級債券（投資評級為AAA到BBB-）、高收益債券（BB+到D）或新興市場債券，都可以找到有投資價值的標的。投資人如果透過複合式債券基金布局這些債券，可以掌握各種債券的利基，降低投資組合的波動風險。 ---------------下一則--------------- 台股基金 中概型最生猛2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股告別國內外多空因素夾雜的第3季，即使在動盪中，台股基金平均績效都打敗大盤，以中概基金表現最優，全季上漲7.7%。基金業者認為，第4季中概股仍可持續受惠於中國需求，電子業則將淡季不淡。 CMoney統計，台股第3季漲幅不過2%，但各類型基金平均績效全數打敗大盤，表現最好的前三名漲幅都達6%以上，分別是中概型7.7%、價值型7.07%、其他型6.47%。 進一步分析今年前3季表現，所有台股基金平均績效也是優於大盤，而且漲幅都超過一成，表現最好的中概及店頭型基金都有15%以上的漲幅。 群益投信指出，之前投資人擔心美國量化寬鬆政策（QE）退場，資金撤出新興股市，外資流出台灣及南韓，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 群益投信指出，從8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲將近6%，也讓今年來的報酬率拉高至6.9%。儘管外資最近終結連續20買超，但波段仍有超過千億元的加碼金額。 亞洲股市昨（30）日普遍大跌，但中國大陸股市逆勢收紅，上海證券綜合指數收2,174.66點，漲14.64點。惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益認為，陸股最近放量增溫，未來一、兩個月有機會挑戰今年2月的高點。 唐雲益說，中國陸續公布良好的經濟數據，經濟正逐步加溫，第3季陸股表現相對強勁，後市看好，金融和房產類股將是帶動陸股上攻的急先鋒，台股也會受惠。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股後續逐漸進入電子等淡季，但由於蘋果發表新機，接下來Sony及微軟也將在11月推新款遊戲機，預期第4季將淡季不淡，股市下檔應將有撐，後市可望跟隨景氣行情而走堅。 沈萬鈞指出，由於景氣逐漸走穩，故傳統景氣循環股可望有表現機會，投資布局可增加此類股比重，如塑化、航運。 傳產可側重具備季節性報價優勢的原物料相關類股，水泥價格淡季走揚，旺季仍具漲相，中國鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上中國金九銀十效應明顯，相關題材都值得留意。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 投資聚焦2013/10/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）終值由初值的51.2降至50.2，仍高於8月的50.1，創下五個月新高，其中新出口訂單指數來到十個月高點，顯見美歐景氣復甦，加持中國出口訂單回升，凸顯官方穩增長策略見效。此外，十一長假將展開，相關消費類股亦可受惠，第4季陸股行情可期。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市下半年以來的好表現，除了亮麗的經濟數據加持，來自政策面利多的加持，更是挹注陸股漲勢。沈松表示，中國股市估值處於相對低檔的時日已久，由於金融市場開放有利於中國股市估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國9月滙豐PMI終值由初值下調1個百分點，下修幅度較大，而新出口訂單指數50.7表現相對亮眼，且是50以上的擴張水平，目前外貿有回穩跡象，但製造業補庫存力道則相對緩慢，10月1日公布的官方PMI數字將成為觀察重點，中國持續溫和復甦，但幅度稍減。 游清翔認為，近期數據好轉主要是受惠於近期政策變化。3月新政府上任以來，採取非常明確的政策，新任領導人強調要容忍較低的增長速度，以換取經濟成長品質的提升。 如果中國政策維持不變，預期經濟增長仍會復甦，但是這一輪復甦可能不會持久，明年經濟增速可能會小幅滑落並穩定在7%左右。主因近期政策主要目的在防止經濟持續下滑，完成此近程目標後，新政府會持續推動經濟結構調整和深化改革。市場關注的11月三中全會，將提出重點改革領域具體措施。 由於市場對於11月三中全會存在期待，上證指數未來仍有持續向上機會。在經濟結構調整的趨勢確立下，投資類股建議以未來改革的重點區塊為主，建議投資人第4季可逢低承接布局大中華主動型基金。 ---------------下一則--------------- 陸股相對便宜 後市仍可期2013-10-01 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 大陸9月匯豐製造業採購經理人指數終值為50.2，低預估初值51.2，消息面不佳，但陸股走勢並未受到太大的影響，法人表示，因為陸股相對便宜，且是新興亞洲經濟成長的火車頭，預期11月大陸改革方向漸明朗後，股市應可出現漲勢。 先鋒投顧總經理周智釧表示，大陸9月匯豐製造業採購經理人指數仍是近五個月最佳，並顯示製造業景氣連續兩個月保持擴張；6月發生「錢荒」後，大陸無論進出口數據或國內零售銷售數字都呈現好轉，呼應大陸國務院總理李克強「能實現今年經濟成目標」的發言。 根據彭博社調查，大陸官方版製造業PMI數據預估將呈現連3月回升，若成真，代表大陸景氣趨勢向好，是一大利多消息。而在上海自貿區的成立，試行人民幣自由兌換，可望推動人民幣國際化，可望幫助大陸吸引資金。 周智釧說，目前陸股相對便宜，本益比約11.4，是在全球股市中較低者，而與過去水準相比，也處於低水位，並較近3年平均的13.3還有近兩成的回升空間，同時今明兩年預估盈餘平均仍將有雙位數成長，兩者都是陸股正面驅動因子。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，整體而言，大陸將逐步從出口與投資導向轉型為內需消費引導，隨大陸工資上漲及教育水平日漸提升，預期大陸轉型成功後，陸股漲勢可延續。 ---------------下一則--------------- 東北亞正夯 快布局亞股基金2013-10-01 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場中，呈現明顯北優於南的現象，東北亞的台、韓、日同步吸金，而東南亞除了印度股市，均普遍呈現資金淨流出。法人指出，跟去年相比，東北亞的台韓表現優於大陸和東南亞，主要是受惠大陸和已開發國家的需求，建議逢低布局亞股基金以掌握復甦財。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，近期外資有偏好東北亞更勝東南亞的趨勢，主要韓國出口可受惠於已開發國家經濟復甦，大陸出口占韓國總出口比率達25％，但其中約有一半為中間產品，在大陸加工後再出口，以最後出口地調整，已開發國家占韓國總出口的44％，大陸約14％，投資韓國可掌握美日歐等國的經濟復甦。 至於台股後市，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，近期美國舉債上限、財政問題可能造成短線市場雜音，不過這些雜音屬短線，預期終究能解決，不是重大利空議題，只是可能會造成市場干擾與波動，展望10月台股在外部雜音紛擾下，不排除震盪。 不過，他認為，從資金面、產業面與季節性旺季效應來觀察，台股第4季整體有機會突破上半年的高點。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡指出，現階段較看好東北亞市場，舉例而言，南韓在總經與企業獲利基本面轉佳支撐下，可望持續回溫；部分東南亞國家因量化寬鬆（QE）退場疑慮仍在，短期匯率仍有波動風險，且雙赤字的問題短期難解決，震盪幅度可能較高。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，隨市場開始預期美國QE未來可能緩步退場，以往支持新興市場國家高速成長的熱錢流出情形下，新興各國處於不得不調整體質的轉折點，而體質較好、受惠成熟市場進口需求回升，且估值相對便宜的的北亞出口相關國家，以台、韓股市為首，預期將吸引經理人回補部位。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資捧場2013/10/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到美國債務協商變數影響，全球股市上周回歸理性，觀望氣氛再起，但外資對東北亞市場仍死忠，上周再分別加碼韓、台股市10.77億美元與8.88億美元，9月吸金爆量。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，相對於南亞股市，北亞市場因長期成長相對穩定且溫和，不過，顏榮宏強調，隨市場開始預期美國量化寬鬆（QE）未來可能緩步退場，以往支持新興市場國家高速成長的熱錢將可能流出。 而新興各國處於不得不調整體質的轉折點，體質較好、受惠成熟市場進口需求回升，且估值相對便宜的的北亞出口相關國家，以台、韓股市為首，預期將吸引經理人回補部位。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，南韓內需指標相對穩健，出口年增率亦高於預期，景氣能見度仍穩健，台股短期架構偏多，但成交量縮減，觀望心態轉濃，未來將以個股表現為主，整體來看，9月外資資金積極流入東北亞，以台韓為首的亞洲地區，股市展望仍佳。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，近期外資有偏好東北亞更勝東南亞的趨勢，事實上，跟去年相比，東北亞的台韓表現優於中國和東南亞，主要是受惠於中國和已開發國家的需求，韓國出口可受惠於已開發國家的經濟復甦。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，亞太（不含日本）股票基金已連續兩周呈資金淨流入情況，由於歐美成熟經濟緩步復甦，有利亞洲出口，整體展望轉趨樂觀。舉例來說，南韓在總經與企業獲利基本面轉佳支撐下，可望持續回溫。部分東南亞國家因QE退場疑慮仍在，短期匯率有波動風險，且雙赤字問題短期難以解決，相對而言震盪幅度較高。 ---------------下一則--------------- 日韓8月工業生產 兩樣情2013-10-01 01:10工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導 日本與南韓周一雙雙公布最新工業生產，呈現憂喜兩樣情。日本8月工業生產意外下跌，南韓的數據則攀升至9個月來最高。由此顯示日本經濟儘管有安倍經濟學的支撐，但復甦步調並不穩定。反對南韓，經濟復甦有加速之勢。 據日本經濟產業省最新報告顯示，受到出口和內需疲軟所累，日本8月工業生產較前月減少0.7％，大幅遜於7月的揚升3.4％，亦不如市場預估的下滑0.4％。 另一方面，南韓統計局表示，受惠於汽車和手機生產強勁，8月份工業生產月增1.8％，寫下2012年11月以來最高。相較之下，7月修正後的數據為下滑0.3％。 就年度來看，南韓8月工業生產年增3.3％，創下今年1月以來最高。 南韓最主要的出口品－汽車以及電視與手機生產，8月的數據分別較前月勁揚18.9％和11.1％。 在日本方面，8月份包括汽車、冰箱、電視和筆記型電腦在內的消費耐久財生產，平均減少2.5％，以出口為大宗的資本財生產亦下滑1.7％。 經濟學家對日本上個月的工業生產數據看法分歧，RBS證券首席經濟學家西岡純子表示，「近期出口表現並不強勁，工業生產好轉的步伐不如先前快速。」 不過瑞士信貸則認為，「日本8月工業生產下滑只是暫時性調整，製造業活動可能持續維持復甦趨勢。」 日本經濟產業省對8月份工業生產仍維持樂觀態度，稱工業生產「顯露溫和的復甦跡象」，與7月的論調一致。 另外，Markit/JMMA周一公布9月日本製造業採購經理人指數（PMI），亦能佐證經濟產業省觀點。 日本9月季調後的PMI由前月的52.2點上揚至52.5點，已連續7個月站在景氣擴張分水嶺50點之上，亦寫下2011年2月以來最高。 9月的產出指數由53.5點揚升至53.8點，寫下311強震以來最高。新出口訂單指數由49.3點上升至53.3點，創下今年3月以來最高。 ---------------下一則--------------- 富達：歐股漲聲響 仍可進場2013-10-01 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐洲經濟成長仍落後全球均值，但歐洲企業具備高度競爭力，加上歐股股價之前跌幅大，使得今年來再度吸引國際資金青睞。富達投資表示，歐洲不少知名國際企業獲利率續上揚、股利率也具吸引力，且股東權益報酬率潛力大，即使股價已出現一波漲勢，仍具投資潛力。 今年以來成熟市場引領漲勢，不但美日股市分別都出現20％、40％的漲幅，國際資金更擴散至歐股，也讓道瓊歐洲600指數漲幅一度創下五年高點。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）指出，歐洲經濟成長仍落後全球均值，但一些歐洲知名企業因為布局全球，獲利佳，企業成長率當然可有優於歐洲經濟景氣表現。 他說，日前歐洲央行行長德拉吉再次重申寬鬆立場，並稱歐元區經濟復甦仍脆弱，將持續以寬鬆貨幣政策，所以，歐股也沒有量化寬鬆（QE）退場問題，也不會受到QE退場問題干擾，這也是歐股表現可以勝出原因之一。 卡瑞爾指出，在快速變化的金融環境中，全球資金開始從固定收益產品流到股市，投資人尤其愛具有高股利股，而歐洲企業正可以持續穩定地提供高股利，切合投資人的需求。根據統計，全球主要指數企業所發放的股利率平均值，以歐洲企業發放的股利率最高，目前歐元藍籌50指數的股利率在3.3％，優於MSCI世界指數的股利率2.8％、更比S&P500指數股利率2.2％高。 但他提醒，投資人還是要留意歐洲市場風險，尤其邊陲歐洲國家債務還需要再整合，因此現階段買歐股，要挑選結構性改善與景氣循環向上產業，投資評價便宜的標的。 景順投信產品經理唐紀為認為，歐洲現在是核心國家如德國、英國、法國等，帶領邊陲國家的希臘、西班牙、義大利等，走出經濟泥沼，8月公布的製造業PMI指數即可發現，歐元貶值下，歐元區出口暢旺，製造業表現亮麗，其中以德國受惠最大。 ---------------下一則--------------- 歐股活力旺 富達喊進2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟脫離衰退，德國總理梅克爾獲得大選勝利，今年以來表現不錯的歐洲股市再度獲得投資人的矚目。富達昨（30）日發布歐洲投資展望指出，歐洲經濟回溫，企業有競爭力，歐股值得進場。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）昨日指出，雖然歐洲經濟成長仍落後全球平均值，但歐洲企業獲利卻優於全球平均，歐洲企業具備高度的競爭力，也能受惠於全球的復甦。 卡瑞爾說，1985年以來，歐洲企業每股盈餘一路成長，優於全球平均。在快速變化的金融環境中，歐洲企業持續穩定提供高股利，目前歐元藍籌50指數的股利率約3.3%，優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的股利率2.8%、美國S&P500指數的2.2%。 此外，近十年來，歐洲企業營運結構完全改變，內需比重持續降低，國際市場占比則不斷攀升。卡瑞爾說，從去年以來的匯價走勢來看，即使面臨匯價不利的條件，出口到新興市場的歐洲業者表現仍優於新興市場。 卡瑞爾指出，歐洲企業基本面改善，股東權益報酬率（ROE）有成長潛力，加上投資評價便宜，歐股值得進場。不論是本益比或股價淨值比，目前的價位都低於歷史平均值。 相較美股，歐股顯得更便宜。卡瑞爾指出，美股已漲了一波，造成美股與歐股之間的本益比差距擴大，一些美系資金也開始流到歐股，但這些資金仍未大量進場，預期歐股仍有上漲動能。 不過，卡瑞爾也說，歐洲仍有一些風險，尤其是邊陲國家的競爭力不足，單位勞動成本上揚幅度遠高於德國、奧地利、法國等國家。競爭力並非一朝一夕可以改善，但投資歐股可以選擇有競爭力的企業。 富達是國內歐洲相關基金最多的基金公司，區域加單國基金數目高達14檔，投資人如果看好歐股前景，該如何選擇？卡瑞爾指出，要看投資人自己的風險承受度。 例如，富達歐洲基金就專注買進投資評價具有吸引力的好公司，像是瑞士核心消費優質企業；富達歐洲動能基金偏重中型公司；富達歐洲小型企業基金看好結構性投資主題，如網際網路、外包服務、奢侈品、醫療等。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 資金回流2013/10/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報】 市場關注焦點轉移到美國債務上限議題，不確定氣氛籠罩下，上周美股基金淨流出70億美元，但9月仍以88億美元淨流入勇奪股票吸金冠軍。相對於美股陷入觀望，歐股吸金氣勢並未減緩，買氣連旺13周，創下2009年以來最長吸金周數，9月吸金85億美元，僅次於美股，凸顯資金回補歐股意願高漲。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國聯準會延續量化寬鬆（QE）政策，並未帶給美股太多激勵，反而伴隨獲利了結賣壓湧現，導致標準普爾500指數（S&P 500）一度連跌五天，主要是因為市場關注焦點轉移到財政預算及舉債上限議題，不確定氣氣蔓延之下，資金紛紛選擇退場觀望。 賽門指出，參眾兩院須於9月30日通過臨時支出法案，若不通過，美國政府將在10月中旬被迫關門，有鑑於兩黨都負擔不起政府關門或債務協商破裂的衝擊，預期發生機率並不高，一旦臨時支出法案通過，將可支持政府運作至12月15日，同時也給予兩黨在債務上限協商有更多討論時間。 此外，美國企業第3季財報即將登場，Thomson Reuters預估，第3季S&P 500企業獲利年增率將達4.8%，賽門分析，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額高達3,000億美元，在美國企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，並有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）說明，歐元區市場預期德國大選後各黨組成聯合政府機率較高，不僅政局更穩，政策變數相對較小，有利歐洲經濟動能及股市表現。歐股基金連續吸金13周，顯示資金正在回流，景氣復甦行情正如火如荼展開。 ---------------下一則--------------- 義國陷倒閣危機 股債重摔2013-10-01 01:10 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 義大利面臨倒閣危機，前總理貝魯斯柯尼所領導的人民自由黨閣員上周集體退出退出聯合政府，給義大利金融市場投下震撼彈，股市周一開盤重挫逾2％，金融股成重災區。 義大利股市FTSE Mib指數周一盤中下跌2.09％，報17,278點。銀行類股跌幅最慘重，部份個股跌幅甚至達到5％。 投資人擔心政局不穩，將為義大利本就疲軟的經濟造成雪上加霜的打擊，除股市重挫外，公債也告大跌，義大利10年期公債殖利率周一盤中上升0.08個百分點至4.5％。 貝氏上周要求其5名人民自由黨籍部長，退出總理雷塔的內閣後，周一是義大利金融市場在事件發生後首個交易日。 在此同時，儘管美國預算爭議使歐元兌美元上揚，但義大利危機同時使歐元兌日圓匯價下跌，一度跌到131.38日圓，是3周來的低點。 專家認為，義國聯合政府本就有裂痕，上周的事件也在預料之中，最令擔心的是，投資人接下來要面臨多場國會投票與可能的大選，種種不確定因素，可能拖累經濟陷入亂局。 義國目前失業率12％，國債占國內生產毛額（GDP）比率130％，為歐元區內第2高，極需財政與經濟改革。但政治惡鬥使經濟問題被擱置一旁。 上台才5個月的雷塔，已要求國會於周三對他領導的聯合政府展開信任投票。雖然雷塔表示有信心通過國會的信任投票，但若不獲通過，義大利勢必要進行大選。 ---------------下一則--------------- 美股打強心針 Q4有擋頭2013/10/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期美股受到預算及舉債上限協商壓抑而回跌，但9月在聯準會意外維持每月購債規模不變、桑默斯退出聯準會主席之爭，加上敘利亞緊張情勢舒緩，美歐中製造業數據傳出佳音的帶動下，激勵美股S&P500指數9月至今，罕見以上漲作收，替美股即將到來的第4季旺季表現，再打一劑強心針。 根據歷史經驗，9月一向是美國股市表現最差的一個月，在過去美股116年的歷史中，在9月有67年都是呈現下跌；統計1990年以來至2012年的S&P500指數表現，平均走跌0.32%；不過，今年9月截至27日止，史坦普500指數上漲3.6%，表現格外亮眼。 然而，近期市場聚焦美國財政協商僵局，除了臨時支出方案之外，財務部長 Jack Lew警告，若不及時提高舉債上限，美國將面臨首度債務違約，消息面增溫恐加劇短線市場波動，但投信業者認為，美股即便因此受到干擾，幅度也相較有限。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，雖近期美國財政協商無法達成共識，但預期就算股市陷入回檔，也不至於出現大幅修正表現，主要原因包括美國債務水平相較當時已有下滑，且聯準會政策支持力度仍強，加上全球經濟活動復甦與景氣回升的趨勢愈趨明顯，在基本面支撐之下，短線股市回檔修正，反而不失為投資人進場契機，將可望掌握第4季旺季行情的投資機會。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，今年9月美股同樣面臨多重壓力與不確定因素，包括美聯儲貨幣政策前景存疑、敘利亞政治局勢動盪，以及美國財政預算與債務上限爭議等；不過，美國聯準會暫緩縮減QE，讓投資者預期，市場將持續受益於寬鬆政策帶來的充沛資金流動。 而接下來美國勞工部預計於10月4日發表9月失業率、非農業就業人口變動，市場對此數據多持樂觀看法，預期數據發布後，將有機會穩定美股投資人信心。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美股續漲創高後，再因國會預算案陷僵局而拉回測試支撐，短線美股將陷盤整，但歷史經驗顯示，每年第4季至隔年第1季，美股通常有不錯表現，對美股後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 美股紅色10月 面臨4大考驗2013-10-01 01:10 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美股近來陷入低潮，道瓊指數回跌到5月水準，而在接下來的紅色10月，還得面臨美國府會預算與債務危機、9月就業報告公布、第3季企業財報出爐及聯準會召開最新決策會議等4大關卡考驗。 華爾街日報報導，投資市場在10月免不了受到這4大變數干擾，甚至可能遭到擊垮。有投資人預料10月股市大跌而縮手觀望，但樂觀者可能趁機逢低搶進。 美國國會兩黨若無法化解預算僵局，部分政府機構將被迫自10月1日起停擺，且無力支付10月中旬以後的帳單。 基金經理人指出，一旦美國爆發主權債務違約，即便是短暫或技術性的，美股及海外金融市場都將在劫難逃而崩跌。 國際信評機構惠譽警告，美國若未能及時提高舉債上限，會重新評估美國的主權評級，不排除調降評級。美債若遭降評，2011年金融動盪恐怕演。 儘管美國經濟復甦已邁入第4年，但企業獲利成長仍滑降到個位數低檔，許多投資人擔心企業第3季獲利不振，可能讓仍籠罩在聯準會縮減QE陰影的股市更不知所措。 截至目前為止，美國企業的利潤主要來自削減成本，隨著雇主開始擴大聘僱、提高工資，未來獲利得仰賴加強營收，偏偏這要實現並非易事。 美國勞工部訂本周五發布9月就業報告，就業人口成長仍未加快，失業率下滑主要因民眾放棄謀職。聯準會（Fed）9月集會出乎意料未著手減碼QE，就是基於勞動市場尚嫌疲弱乏力。 Fed上月的決策令市場大感意外，多數基金經理人以為Fed主席柏南克的QE退場計畫箭在弦上。照柏南克解釋，經濟疲軟加上房貸利率走揚，促成Fed暫且按兵不動。 柏南克並暗示，何時縮減QE還要看政府的債務和預算紛爭能否落幕，種種因素使Fed10月集會的決策走向殊難逆料。 不過還是有不少基金經理人看好所有不確定因素會煙消雲散，因而預期10月股價即使跌低也將反彈，且股價處於低檔正是買點。 ---------------下一則--------------- ETF規模 10年大增3倍2013/10/01【經濟日報╱記者王淑以�台北報導】 根據主計處統計，今年前六月國人的實質平均薪資倒退回16年前的水準。面對現今萬物齊漲唯有薪水不漲的時代，投資理財已變成每位民眾都必須學習的重要課題，證交所表示，ETF就是其中一項適合民眾選擇和關注的金融商品。 ETF全名為指數股票型基金，是一種結合共同基金及股票優點的金融商品。近幾年全球ETF的發展規模成倍數增長，國內的發展趨勢亦同，證交所目前有國內及跨境共21檔的ETF上市掛牌交易，總資產規模從2003年的394億，至今年7月已大幅上升至1,550億元，增加約3倍。而總成交金額由2003年的340億新台幣，到2011年最高峰達到3,610億新台幣，增幅超過十倍以上。目前ETF占台股平均成交金額約1.5%，可見ETF已成功為台股挹注更多活力與動能。 投資ETF的好處可由其特點了解，ETF主要概念為被動式地追蹤指數，因此只要掌握整體趨勢即可輕鬆了解ETF的漲跌情形。 ETF在交易所上市，其交易方式與股票相同，亦可信用交易，不但交易便利且收取的證交稅1‰比股票還低，能夠有效降低投資人的交易成本。另一方面，投資ETF就如同投資一籃子的股票，有效降低個別股票可能產生的風險，具分散風險效果。同時，ETF的內含投資組合與指數成分股一樣，資訊透明度高，相關資訊可以簡單地在證交所網站內ETF專區查詢。 ETF適合多種類型的投資人，以忙碌的菜籃族及上班族為例，都是為了給予家庭健康舒適的環境，每天辛勤地忙於家務或工作。這二類投資人就算知道理財的重要，但是無瑕整日盯盤及研究挑選個股，那麼就非常適合投資ETF，因為只要掌握總體經濟趨勢，即可有效利用ETF追蹤指數及交易方便的特性，累積長期報酬。 另一類投資人為退休族，此類投資人所得收入有限，只能靠過去累積的財富進行投資，風險承受度低，則適合利用ETF風險分散及成本低廉的特性，從事長期投資，規劃出自己愜意的退休生活。若是積極交易金融商品的投資人，也可以考慮將ETF納入個人的投資組合。 ---------------下一則--------------- 資金回流 美債反彈2013/10/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國財政議題的不確定性，致使最近一個月的美債殖利率回落，資金全面回流主要債市，並推升信用型債券展開反彈，其中，高收益債上周獲得買盤進駐逾30億美元，創下近九周單周吸金之最，買氣連旺三周。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 根據JPMorgan證券統計，8月環球高收益債違約率在1.06%的低檔水準，並預測今明兩年違約率將維持2%，低於歷史平均的4%。 庫克強調，高收益債得利於經濟復甦，將使違約率維持低檔，預期有不錯的報酬表現。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，高收益債受到美國政策面壓力影響而趨向震盪，不過歐元區政策面支撐消息激勵信心，歐洲高收益債表現領先。 此外，除了企業大舉趁利率回檔之際舉借新債，資金亦明顯重回高收益債券市場，已連續三周呈現淨流入，基於高收益債基本面良好，逢修正即可適當布局。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔認為，過去四個月，美國量化寬鬆（QE）退場的不確定性造成市場震盪，也引發對債券資產的質疑，不過，QE延後退場，加上風險資產漲多，在美國債務協商等政策不確定性接踵而來下，資金重返債市，不僅帶動成熟國家公債上漲，三大信用債也出現淨流入，資金重返後，債市投資信心可望走穩。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，高收益債受到財政協商不確定性壓抑，上周美國地區小跌，反觀德、法9月服務業採購經理人指數（PMI）初值優於預估，支撐歐洲高收益債市收紅。 展望債券後市，由於QE縮減暫緩，債市先前跌勢料將停滯。 ---------------下一則--------------- 睽違17周 新興債買氣回籠2013-10-01 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 美國財政議題的不確定性，致使近月美債殖利率回落，債券波動度降低同時，資金全面回流主要債市，並推升信用型債券展開反彈。其中承受17周連續賣壓的新興債，終在上周資金回流5.7億美元；高收益債也同步獲得買盤進駐30.8億美元，創近9周單周吸金之最，買氣連旺三周。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興債歷經回檔修正後，利差水準吸引力大幅提升，追求收益資金開始回流；2009年以來新興債市持續吸引資金大舉流入，今年5月在QE退場預期的干擾下，投機資金退出新興債市，反而有利於長線穩定發展。 過去十年，新興市場歷經各種利空測試，包括2004∼2006年美國升息、2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009∼2011年歐債危機，期間還不乏新興市場各種地緣政治風險、政權交替、不同時期不同國家升降息循環，但中長期向上發展趨勢依舊沒變。 皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，而且，新興債還有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更加穩健。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，新興債市動能逐漸回復，近期流入新興市場債券基金的動能已回溫，且機構法人資金已出現回流新興債市的狀況，且從5月金融市場動盪至今觀察，新興債修正幅度與時間皆已接近滿足點，對中長期投資人而言，近期震盪反是不錯的布局時間。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，自5月底起，新興市場債券連續有17周淨流出的態勢，上周已經轉賣為買，自前一周起，即可看出流金額明顯減少，JPMorgan新興市場債券指數反彈快速，建議積極型投資人可以分批回補新興市場高收益債券。 柏瑞投信認為，投資人信心回穩，將有利於延續資金淨流入趨勢，但因10月初美國仍有債務到期上限延展的壓力；短線受消息面的影響市場波動難免，建議較穩健型或保守型的投資人，利用投資等級債或投資組合具較高評級的債券部位的新興投資等級債基金布局。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 擁四優勢2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟邁向復甦，企業獲利能力改善，不但有利於歐股，對歐洲高收益債券也是利多。 基金業者指出，相對於美國高收益債券，歐洲高收益債券有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等四大優勢。 儘管外界對於歐洲區域仍有許多疑慮，但是，歐洲第2季國內生產毛額（GDP）成長率由負轉正，而且下半年以來歐洲股市漲幅達8.83%，超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的6.8%。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）指出，部分歐洲企業具備高度競爭力，已成為全球領導者，如在台灣成功經營的Zara、LVMH、Essilor與SAP等。 經濟復甦 強化競爭力 2003年以來，這些企業歷經金融海嘯、歐債危機等震盪，股價走勢仍持續向上，為投資人帶來強勁的回報。 歐洲企業有競爭力，歐洲經濟溫和復甦，對歐洲高收益債券也是利多。 美國量化寬鬆政策（QE）不變，短期風險淡化，資金持續回籠高收益債券基金。天達投顧指出，利率仍維持低檔，投資人如果要布局高收益債券，不可忽略歐洲高收益債券。 美林歐洲基金經理人調查報告顯示，困擾多時的歐債問題已被經理人拋諸腦後，加上德國大選底定後的政治不確定因素消除，使經理人對歐洲景氣前景的看好度持續提升，預料將帶動歐洲資產走升的機會。 天達投顧指出，年底前，美國聯邦準備理事會（Fed）還要召開兩次利率決策會議，決定QE退場時程，市場預期利率仍有彈升風險，市場不免波動。 優於美債 避升息風險 天達投顧看好歐洲高收益債券的投資機會。相較於美國高收益債券，歐洲高收益債券的存續期間短、利差大，更能因應利率上揚的風險。 歐洲高收益債殖利率雖然略低於美國高收益債，但仍有5.48%。 天達投顧認為，一旦利率水準持續攀升，體質不佳企業的違約風險升高，歐洲高收益債的預估違約率1.12%，低於美國高收益債券的2.11%，突顯投資評等較高的優勢。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 政爭QE緩退 未來景氣有雜音2013年09月23日【陳瑩欣╱台北報導】 台經院將在25日公告製造業、服務業與營建業景氣動向調查，雖然美國聯邦理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）量化寬鬆退場壓力趨緩，不過受到9月政爭、國際景氣復甦仍存在不確定等因素影響，市場預期業界對未來半年景氣前景預測仍有雜音。 製造業PMI將擴張 另中經院也將在下周公告台灣製造業最新PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數），同樣受到政爭危機、油電價上漲等因素將成為企業經理人採購考量縮手的可能因素之一，不過因美國量化寬鬆退場干擾減弱影響，市場預期9月台灣製造業PMI值可望因此維持連續2個月正向擴張的局面。 台經院景氣問卷是在月初發放，約在每月21日回收，25日公告結果；至於中經院台灣PMI值問卷在每月中下旬發放，月底回收分析，也就是這2分問卷調查期間剛好是9月政爭發展最為激烈的時候，難免影響到企業主對國內經濟前景的疑慮，也或許會反映在即將發表經濟數據調查報告中。 但中經院助理研究院陳馨蕙則表示，政爭不像SARS或重大天災爆發一樣，造成經濟停擺，是否真的造成衝擊，還是要視最後調查分析結果而定。 去除政爭非經濟因素不談，台北大學亞洲研究中心榮譽顧問李勝彥指出，美國量化寬鬆退場進度會影響國內經濟發展。 他表示，由於國內通膨風險相對低，央行沒有理由升息，預料我國央行應持續維持低利率，惟今年內外在因素干擾相當多，經濟成長想保3機率相當低，但若維持在2%以上的水準，應該還可以。 ---------------下一則--------------- 66檔低周轉率台股基金 穩當2013-09-23 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 QE議題帶給國際股市震盪，外資卻持續買超台股，投信建議選擇低周轉率基金相對穩健，統計投信發行192檔台股基金，月周轉率低於15％，今年來績效雙位數達66檔。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股後續在大陸延續溫和加速傾向，加上金融秩序回穩，導致市場信心有回穩跡象，股價緩步回升。政府積極推出政策，希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，短期電子族群新產品將推出而優於傳產股，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。 法人建議第4季若布局展望較佳的傳產與電子股，本月反彈後區間打底整理後，逢低也可布局績優產業龍頭個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，中秋長假後觀盤重點回到成交量能上，法人波段買超態勢若能持續，則有利台股繼續震盪走揚，波段盤堅態勢可望維持至第4季。 科技股可留意東京電玩展開始展售後，市場對PS4及Xbox One的評價；價值偏低績優股亦可同步留意，焦點應在傳產，安控、車用零組件、工業電腦及金融，金融可將焦點放在高獲利的金控股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，第4季電子布局重點仍以消費性電子與雲端伺服器為主，搭配大陸城鎮化帶來的商機如LED照明下游、載板、數位安全監視器及車用相關的電器連接器、端子等。消費性電子部分，蘋果概念股後續不看淡，惟上周有關新機銷售的消息略顯凌亂，投資人不妨依實際銷量來回操作。 ---------------下一則--------------- 台股基金13強 淨值創高2013-09-25 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 台股在外資持續買超下，指數向上攀升續創波段新高，法人認為挑戰今年5月22日新高8,398.84點可期，台股基金績效也隨著水漲船高，更領先大盤，績效創新高，統計投信發行的189檔台股基金，有13檔基金淨值創新高。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，台股月、季線黃金交叉向上，成交量溫和放大，後市看漲；隨時序進入第4季，QE退場消息將利空出盡，同時在去槓桿化狀況持續改善下，十一長假、聖誕節消費回溫可望帶動年終旺季需求。他指出，美國景氣逐季轉強都將有利美股，也能帶動台股短線築底後長線向上趨勢。 群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，台股未來布局建議重點放在第3季成長動能較強產業，包括低價智慧型手機、Apple供應鏈及安控產業；面板多空看法分歧，但預估股價已打底，將擇時逢低佈局。 至於傳產，包含食衣住行的中國內需概念股仍是持股重點，美國景氣復甦也可望帶動內需以及汽車零組件需求，傳產未來佈局重點將於在汽車、資產、生技以及百貨業。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，下半年全球主要經濟體歐、美、日、大陸為近兩年來首度同步復甦，全球經濟落底確立，主要經濟體持續穩定復甦，對第4季台股不必太悲觀。 不過，他認為，目前台股量能未出，權值股不易有表現空間，市場資金持續擁入落後補漲的業績題材中小型股上，次族群在業績加持下，有機會成為盤面焦點；產業面上游半導體、封測、金融、車用零組件、安全監控、工業電腦等次產業族群，在業績題材加持下，也可持續關注。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，台灣電子產業今年下半年獲利仍有30％成長，基本面不差，隨著電子旺季來臨，消費性電子、雲端伺服器、工業電腦、汽車電子化、LED照明等族群均有所表現，可望有助科技基金表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金績優 13雄淨值領先創高 外資連19買 指數碎步走高 鎖定科技型基金2013年09月25日【高佳菁╱台北報導】 外資熱錢持續湧入，昨再買超56.8億元，已連19買，帶動台股維持高檔震盪，逼近8300點，台股基金績效同步水漲船高，根據投信統計，在189檔台股基金中，已有13檔基金淨值領先大盤創下歷史新高，表現相當出色。 儘 管亞股周二普遍回檔，但台股在蘋果（Apple）概念股轉強支撐下，加上外資繼續加碼，指數緩步走揚，終場小漲6.29點，收8299.12點；由於近期 大盤不斷墊高，台股基金績效突出，包括永豐台灣加權ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）、日盛精選五虎等淨值領先改寫歷史新高。 群益台股指數基金經理人呂鴻德說，在外資連19買，買超金額高達1257.8億元，且月、季線呈現黃金交叉向上，隨著成交量溫和放大、時序進入第4季，在十一長假、聖誕節消費回溫可望帶動年終旺季需求，加上美國景氣逐季轉強都有利美股，將帶動台股短線築底後長線向上趨勢。 短線築底長線向上 德盛安聯台灣好息富基金經理人鍾兆陽分析，近期推升台股力道主要來自外資，經驗顯示，當外資買超力道轉弱或停滯，指數會陷入震盪，不過短期來看，外資回補亞股，特別是東北亞的態勢尚未結束，資金面仍偏正面。 除 了資金面有支撐，全球總體經濟好轉，歐洲與中國PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）均繳出好成績。歐元區9月綜合PMI升至52.1，中國9月民間製造業PMI初值攀升至51.2，創半年新高，且愈靠近11 月三中全會，更多改革紅利將逐漸釋放，有助提振市場信心。唯一要留意的是美國9月PMI下滑至52.8，新訂單指數為4月來新低，就業指數也為3個月來低 值。 電子股有機會接棒 展 望第4季，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，電子股有機會接棒，形成類股良性輪動，選股重心聚焦於獲利上修及對2014年產業能見度佳的產業， 包括工業電腦、安全監控及工業自動化等產業，其他類股則看好中、低階智慧型手機、SiP（System in Package，系統封裝）相關概念股。 隨著指數碎步走高，台股基金淨值領先創新高，鍾兆陽建議，投資人可回歸基金屬性，舉例來說，看好價值型投資、著重在高股息的台股基金投資人，可布局高股息基金，著重在成長趨勢的投資人，則可鎖定科技型基金。 復華全方位基金經理人孫民承指出，隨iPhone 5S及5C預購傳佳績，有利電子族群營收動能，中國及歐美地區將進入消費旺季，預估消費性電子、內需族群有向上的空間，若盤面拉回整理，投資人可留意相關概念題材。 ---------------下一則--------------- 台股基金 Q4可伺機布局2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股在國際股市走強帶動、外資大買、政策作多等加持下，近三個月反彈幅度近7%，也激勵國內一般型台股基金績效大放異彩。總計94檔基金中，僅一檔負報酬，並有高達31檔基金報酬率達二位數以上。隨著銷售旺季到來，第4季可伺機布局台股基金。 台新主流基金經理人吳胤良表示，進入第4季，台股基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的鋪貨效應及中國十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線若遇回檔整理都可布局台股基金。 吳胤良表示，從近期國際總經觀察，不論美國、歐洲或中國的經濟數據都優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。 在類股操作上，吳胤良指出，預期後市將以類股輪動為主，故建議採取均衡布局策略。電子股方面，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群；傳產股方面，則以具基本面支撐及政策加持的族群優先布局，看好兩岸內需消費類股、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。 復華全方位基金經理人孫民承表示，全球主要經濟體維持溫和擴張趨勢，預期明年可望優於今年，市場將從整理再轉為溫和正向循環，台股因為與國際股市連動性高，配合外資持續看多台股、連20日買超，預估台股將保持向上趨勢。大陸十一長假將到，加上歐美消費旺季將至，內需消費以及新機種傳銷售佳績的蘋果概念股將有機會受惠，後續盤面走勢可留意廠商拉貨情況及上市公司9月營收數據。 ---------------下一則--------------- 台股基金 Q3全面正報酬2013/09/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台北股市第3季漲幅達8.1%，一般型台股基金操作績效也大放異采，總計94檔基金檔檔都是正報酬，其中51檔投資報酬率超過10%。 一般型台股基金布局遍及電子、傳統與金融等各大類股，更能凸顯經理人的操盤實力；根據統計，第3季績效最好的3檔一般型台股基金分別為台新主流、復華全方位與華南永昌愛台灣基金，投資報酬率都在15%以上，第一名的台新主流基金績效更達21.51%。 以今年操作表現來看，復華全方位基金大賺33.91%，台新主流基金大漲逾30%，94檔基金平均報酬率達13.88%，都遠超過今年大盤指數7.59%的漲幅。的平均報酬。 台新主流基金經理人吳胤良表示，進入第4季，台股基本面空窗期即將過去，隨著蘋果新產品舖貨效應及大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持，有助企業獲利成長，加上外資力捧，第4季台股有機會再創今年新高，短線若回檔整理，可伺機布局。 ---------------下一則--------------- 22檔台股中小型基金 閃亮2013/09/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股昨（24）日一度站上8,300點，表現令人刮目相看，在資金持續回流下，不僅櫃買指數昨日續創今年新高，上市部分的中小型股表現也強，統計近一個月，台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚4.77%及3.93%，表現優於加權指數，也帶動中小股基金績效亮眼。 統計近一個月22檔台股中小型基金全數為正報酬，元大寶來精準中小以逾5%績效居冠，主要因較高比重持有生技產業標的有關。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，由於選股是未來布局的重點，投資的產業是否具有未來性將相對重要。 在電子股方面，宜挑選競爭優勢拉開，如站穩相關產業龍頭地位的公司，或受惠特殊應用趨勢如雲端、高解析度等的個股或次產業。此外，汽車零組件、工業電腦等族群也多屬中小型股，由於這些產業的長期趨勢仍向上，預期至2014年仍將會是市場主角之一。 華頓中小型基金經理人葉時雙表示，現階段基金操作策略將轉向持股集中、精選具反彈爆發力的特色股，包括高成長低評價的新成長價值股、潛力佳表現優的中小型股。目前在電子股部分較為看好新產品、新應用、新技術、新材料個股；傳產股布局中國城鎮化需求、中概內需、擁有通路個股；就金融股布局來說，主要以具央行升息淨利差利基的金控下壽險公司為優先布局對象。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，台股月、季線黃金交叉向上，成交量溫和放大，後市看漲，隨著時序進入第4季，量化寬鬆退場消息將利空出盡，同時在去槓桿化狀況持續改善下，十一長假、耶誕節消費回溫可望帶動年終旺季需求，加上美國景氣逐季轉強都將有利美股，也能帶動台股短線築底後長線向上趨勢。 ---------------下一則--------------- 中小型股活跳跳 基金沾光2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 台股自9月以來站穩8,000點整數關卡，於中秋節過後表現更令人刮目相看，在資金流入、市場氣氛轉佳下，不僅櫃買指數24日續創今年新高，上市部分中小型股也表現出色。統計近一個月至9月24日止，台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚4.77％及3.93％，表現優於加權股價指數的3.45％。 法人認為，在選股不選市的盤勢下，產業趨勢展望佳的公司表現將和其他個股明顯拉開，目前展望較佳的產業，相關公司多集中為中小規模，使台股中小型基金近月表現相對突出，其中有22檔台股中小型基金全數為正報酬，但由於經理人押寶產業及比重有別，使得基金績效也出現明顯落差。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，在基本面轉佳，但資金面卻有量化寬鬆（QE）縮減心理預期的多空交錯效應下，預期台股行情將相對震盪，許多基本面紮實的個股可望繼續上攻，表現將明顯優於大盤。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，產業布局方面，電子部分，北美8月半導體設備訂單出貨比（BB值）跌破1，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整確立，將進行調整，接下來仍需觀察下游實際銷售情形；Apple新手機需求未如預期般悲觀，加上白牌手機需求進入旺季，相關概念股有布局機會。 傳產部分，則可側重具備季節性報價優勢之原物料相關類股，他指出，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，大陸鐵礦砂庫存回補效應可望延續至第4季，加上金九銀十效應明顯、消費基建旺季同步到，加上11月大陸三中全會，相關個股可留意。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，歐元區9月綜合PMI升至52.1創逾兩年新高，大陸9月匯豐製造業PMI預覽值為51.2，創6個月最高水準，全球主要經濟體皆往正面方向走，加權指數從低點反彈速度快，持續大漲可能性較低，短期以個股操作為主，中小型股及次產業族群相對有表現機會。 ---------------下一則--------------- OTC創近2年新高 中小型台股基金沾光2013/09/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中小型股表現突出，櫃買中心OTC指數昨天上攻到122點，創2011年8月以來的新高，中小型台股基金也跟著沾光。 最近一個月，台灣中型100指數及OTC指數分別上揚4.77％與3.93％，表現優於加權股價指數的3.45％，22檔中小型台股基金近一個月更是全數獲利。 由於經理人押寶產業及比重不同，基金績效落差頗大，前三名中小型基金，押寶產業前景光明的生技醫療產業，績效突出。 第一名的元大寶來精準中小持有近兩成的生技股，近一個月繳出逾5％的報酬率；第二名的摩根中小，持有生醫類股近一成，並押注其他類與電機機械股，占總持股約三成；第三名的日盛小而美，生技股為第二大持股，約12.55％，僅次於持股13％的電子零組件。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，生技股集中在櫃買市場掛牌，且生技產業正啟動一波長多，產業具實質基本面，不少個股具有扎實的獲利成長，獲得不少法人的青睞。 不過隨著各類股輪漲，近期櫃買指數以電子中小型股接棒領漲，生技、傳產股則稍事休息。 摩根中小基金經理人葉鴻儒分析，成熟市場景氣復甦態勢明朗，歐美市場占台灣出口訂單比重達42％，其中台灣科技產品出口至美國比重達31％，歐美景氣回溫，帶動科技產品需求，加惠台灣企業業績。 華頓中小型基金經理人葉時雙認為，可選定獲利績優的小型股逢低布局，電子股看好新產品、新應用、新技術、新材料、市場滲透率提高的個股，傳產股則是以大陸城鎮化需求、中概內需、擁有通路個股為主。 葉鴻儒指出，也可留意專攻新興市場的中低階智慧型手機概念股，市場預估2013至2015年智慧手機的銷量增長，高達9成將由新興市場推動，其中半數來自大陸市場，相關供應鏈獲利持續看佳。 ---------------下一則--------------- 上櫃型基金 今年全都賺2013-09-25 01:37 工商時報 記者呂清郎�台北報導 店頭市場指數今年以來表現出色，優於大盤，且年初至今漲幅逾1成，台股上櫃型基金績效連帶上漲，根據CMONEY統計，今年以來6檔上櫃型基金全都賺，有3檔績效超過20％，表現更優於指數。 群益投信分析，原本市場多認為量化寬鬆（QE）將於9月開始溫和退場，但聯準會（Fed）決議維持不變，超出市場預期，對中秋節後的台股，可望帶來暫時的正向激勵。 自技術面來看，台股月、季線黃金交叉向上，美中不足的是成交量能不足，短線可能持續波動，外資連續買超台股，預期接下來買盤推升指數空間有限，但台股後市並不看淡。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股中線持續看好，月線、季線、半年線在8,050點糾結，若有回檔為短線支撐，年線三度測試支撐，中線支撐力道強。 他指出，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，長期來看將有機會追上大型龍頭股，股價也將有截然不同的表現；整體市場短期選股難度增加，投資方向仍是以產業趨勢正確的業績股與醫材族群為加碼標的。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前經濟數據持續好轉，美國10月底舉債上限可望通過，市場對Fed主席人選疑慮漸降低，大陸經濟可望止穩回溫，歐洲經濟見曙光，美國經濟展望持續回穩，美國FOMC會議決議維持購債規模，優於市場預期，德國國會改選圓滿結束，所以後市若有回檔皆可視為好的買點。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，第4季電子布局重點仍以消費性電子與雲端伺服器為主，搭配大陸城鎮化帶來的科技商如LED照明下游、載板、數位安全監視器及汽車電子化相關的電器連接器、端子等。 大陸市場仍處前端作業階段，相關概念股股價雖已反應部分利多，隨著雲端服務與數位匯流普及引爆的商機，4G概念股股價後續表現可期，為科技基金增添柴火。 ---------------下一則--------------- 店頭指數今年新高 基金好賺2013年09月24日【高佳菁╱台北報導】 店頭市場指數昨收122.47點，領先台股改寫今年新高，且今年來指數表現優於大盤，漲幅更逾1成，激勵店頭基金績效走揚，根據CMoney統計，今年來6檔上櫃型基金全都賺，更有3檔報酬率逾20%，以群益店頭市場基金的25.8%遙遙領先。 群益店頭市場25.8% 群 益投信分析，原本市場多認為QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）會在9月開始溫和退場，但聯準會決議維持不變，超出市場預期，就技術面來看，台股月、季線黃金交叉向上，美中不足的是成交量不 足，短線可能持續震盪，且外資已連18買，接下來買盤再推升指數空間有限。 在指數上漲空間有限，中小型股反而有機會竄出，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，相較於大型股，小型股營收基期低、創新及市場開發潛力強，產品在獲得市場認同後有爆發性的成長力道，長期來看有機會追上大型龍頭股，股價也有截然不同的表現。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏分析，店頭市場9月以來日均量已見增溫，且店頭指數創下今年以來新高，只要國際市場無重大利空，在市場資金移動快速下，店頭市場個股仍具表現空間。 在類股上，新光店頭基金經理人吳文正表示，在QE不退場下，市場轉趨樂觀，資金將積極轉進店頭市場，波動性升高，明年具有題材的類股包括今年跌深的半導體、IC（Integrated Circuit，積體電路）設計，或營運成長的中概股及政策作多的生技股。 資產管理業者建議，如果空手的投資人，可逢低進場，至於已持有者，若有獲利可先出脫一半獲利了結，再重新加碼，尚未獲利者則可續抱等待獲利再出場。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 十一長假到 中概型基金Q4喊衝2013/09/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季哪類台股基金「漲」相最佳？統計2000年以來，台股各類型基金多能在第四季交出正報酬，其中，中概型基金在大陸內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39％，上漲機率高達七成以上。 回顧今年中概型台股基金平均漲幅14.5％，僅次於上櫃型及中小型，接下來大陸十一長假即將替第四季消費旺季揭序幕，漲勢有望迎頭趕上。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，從過去經驗看，連結兩岸民生消費題材，包括食品、電子通路、零售百貨等相關類股，在傳統消費旺季拉抬下，將繳出不錯的業績成長。 此外，近期一連串經濟數據反應了大陸景氣好轉趨勢，8月製造業PMI指數來到16個月新高，帶動陸股表現亮眼，亦為中概股增添利多。葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力較佳，持續看好如登陸金融股、深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股等。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，傳產目前最強的主流，是進入旺季的車用電子及零組件，與機能性鞋材，亦看好美國房市修繕零件及高毛利醫材；在金融股方面，若服貿協議通過審議，加速兩岸金融交流空間，對金融股長線具有想像空間，而未來步向升息循環，對壽險股可以產生利差益或是改善利差損。 今天是中秋連假之後的第一個開盤日，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，美國量化寬鬆決議維持現況，且全球PMI指數8月持續回升，對台股是一大利多，若能搭配成交量進一步擴大至900至1000億元以上，以及外資續買，短線波段行情可期。 隨著台股即將邁入第四季，劉興唐認為，只要國際未發生重大利空事件，成交量也回溫至千億元以上，第四季可望挑戰今年高點；假使遇到事件風險產生急跌，是未來中多行情的買點，下檔支撐可看三個關卡：8000點是整數心理關卡、7700點年線關卡、以及7500點中期趨勢線。 ---------------下一則--------------- 陸股轉骨 大中華基金猛吸金2013-09-23 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 看好大陸結構轉型，習李政權上台有利經濟穩增長，加上大陸政府加速QFII家數及額度，陸股轉骨時機在即，基本面、資金面及價值面3大利多推升，國內掀起一波波大陸基金投資熱潮。 投信投顧公會9月最新資料顯示，今年下半年截至8月底，國內36檔隸屬於跨國投資股票型大中華區基金，其整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的637.1億元，整體規模平均增長7.4％。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，大陸市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才越過2,100點，況且目前的位置遠低於10年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市估值處於相對低檔的時日已久，由於金融市場開放有利於陸股估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期陸股走堅主要來自於熱錢管制下的籌碼面乾淨、經濟數據反彈反映景氣底部成形，以及更清晰的宏觀經濟政策，最新出爐的9月美林全球經理人調查報告便顯示，全球經理人持續減碼新興市場持股比重，僅點名加碼俄羅斯、大陸和墨西哥，大陸淨加碼比重更來到58％之多。 莊凱倫認為，大陸出口有望受成熟經濟體拉動持續復甦，加上政府穩增長措施成效漸顯，陸股在價值面便宜以及資金回流等前提下，中長期投資價值浮現。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，大陸經濟的調整勢必會迎來更長遠平穩發展的經濟，加上人民幣國際化前景，近期若因消息面因素而使大陸股債有所震盪，都可視為加碼的最佳時機。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，預期9月、10月進入「金九銀十」銷售旺季，景氣將維持擴張格局，甚至可望走強，激勵陸股上攻力道。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，隨著三中全會的逼近，政策紅利的釋放將會持續，不致改變市場中期偏多的趨勢。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，11月的三中全會將是重點大戲，官方應不會容忍在此前過於動盪的盤勢表現，因此發生大跌機率不高，而近期又再度出現QFII審批的新一波浪潮，複製去年下半年QFII補倉行情的機率仍高。預計三中全會後，新政策對大陸經濟的轉型與結構調整預料將讓市場焦點轉回成長股，目前已是佈局A股的良機。 ---------------下一則--------------- 陸股帶動漲…5檔大中華基金 淨值新高2013/09/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中國大陸政策利多可期，上海自由經貿區即將上路，帶動陸股下半年漲勢響叮噹，也讓5檔大中華基金淨值創下成立以來新高。基金經理人指出，中國經濟數據轉強，接近11月的中共十八大三中全會，市場會更期待政策利多，陸股漲勢可望延續。 5檔淨值創新高的基金包括元大寶來大中華價值指數、國泰中國內需增長、國泰中國新興戰略、摩根中國A股、統一強漢基金，其中4檔是布局A股為主的大中華基金。 基金淨值創新高，代表任何時間進場的投資人都獲利，除了反映經理人的操盤實力，基金成立時間也會影響淨值走勢，如果成立時剛好在股市低點，只要市場走升，淨值容易創高；若成立時間長，歷經市場多空，淨值仍創新高，則是經理人操盤得宜。 大陸股市近年幾乎都是個股表現，陸股下半年來到波段高點，但許多個股股價更創歷史新高；有些大中華基金今年在港、台布局美國內需股，相關族群股價走揚，也為助漲績效與淨值。 這5檔基金，以統一強漢的成立時間最久，淨值也最高。統一強漢基金經理人張繼聖指出，強漢基金布局A股比重約27％，另布局創業板，這兩個次版塊的智慧手機零件、半導體股、工業電腦等，今年表現亮麗，加上基金維持9成的高持股水位，帶動淨值上漲。 今年6月成立的摩根中國A股基金，A股比重近7成。摩根大中華團隊投資總監王浩指出，A股下半年有經濟數據成長與政策利多雙重助漲，直接受惠政策加持的產業及個股，多數僅在A股掛牌。 他強調，投資陸股不能只看大盤，需慎選受惠政策利多的內需商機個股，以9月來看，非必需消費及資訊科技等內需版塊漲幅逾兩成，遠超越大盤的10.3％。 追蹤「羅素大中華大型股價值指數」的元大寶來大中華價值指數基金，基金淨值改寫成立以來新高。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋分析，羅素大中華大型股價值指數涵蓋中港台個股，今年國企、紅籌、台股都是正報酬，帶動基金淨值上揚。 ---------------下一則--------------- 5檔大中華基金 淨值新高2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 9月以來中國釋放政策利多，香港國企股及台股受惠，國內投信發行的37檔大中華基金中，有五檔淨值改寫新高，計有元大寶來大中華價值指數基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、摩根中國A股基金、統一強漢基金。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，羅素大中華大型股價值指數涵蓋中港台三地大型籃籌股，國企、紅籌股權重達到五成以上，但不受陸股表現不佳影響，今年以來反而呈現6.23%的正報酬。 陳品橋表示，這個指數成分股同時具備股票「價值性」與「成長性」的選股概念，在市場下跌時發揮抗跌能力，市場上漲時，展現隨漲效果，同時持有多國市場股票的投資組合，分散單一市場波動風險。 展望第4季行情，陳品橋指出，雖然美國量化寬鬆（QE）退場的不確定性仍可能衝擊全球股市，但在中國市場方面，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後十年改革定調的三中全會將於11月召開等，預期將有利多政策陸續出台，陸股、港股、台股都可望受惠，大中華股市仍值得期待。 群益投信指出，全球基金經理人對中國經濟前景轉趨樂觀，對中國經濟預期大幅上升，雖然仍有經理人擔心中國經濟硬著陸風險，但比重由五成下滑到不到兩成，法人多看好中國後續表現。滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）9月初值51.2，已連續兩個月在50以上。 ---------------下一則--------------- 10檔大中華基金 報酬逾1成2013-09-26 01:05 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美林全球基金經理人調查報告，大陸經濟預期大幅上升，淨看好比重由原來的-32％躍升至28％，顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀，近一步觀察投信發行34檔大中華基金，今年以來報酬率有十檔逾一成，表現最好更逾三成，績效出色，後續金九銀十商機潛力十足。 群益投信表示，就經濟數據來看，匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）9月初值為51.2，已連續兩個月在50之上，顯示在穩增長措施下，大型企業率先受益。 中小企業已回穩，整體製造業活動擴張步伐加快，大陸8月汽車銷售優於預期，金九銀十商機潛力大。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，陸股各產業產能的二元結構現象持續，投資大陸的重點關鍵更加落在產業選擇，像趨勢上已朝向於本地製造的精密機械；此外，大陸具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，大陸8、9月不論是官方物流與採購聯合會所發布的PMI同步揚升，顯示復甦力道增加，預期10月進入「金九銀十」銷售旺季，景氣將維持擴張格局，甚至可望進一步走強，激勵陸股上攻力道；類股可布局第2季盈利成長較佳的電力、電子、房地產等。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠強調，8月工業產值同比增長10.4％，重回雙位數增幅，且為17個月來的高位；大陸9月製造業數據持續轉佳，增加大陸經濟回穩希望，加上投資人受Fed意外未縮減刺激計劃規模激勵，有利全球股市，隨著當地數據好轉帶動下，預期A股走揚可能性仍高。 ---------------下一則--------------- 大中華基金5雄 淨值創高2013-09-27 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來大中華市場的中港台三地股市表現出現明顯差異，台灣加權指數以及以香港在地成分股為主的恆生指數，受到美國股市創新高的激勵而有正報酬績效，但以中國企業為主的上證綜合指數以及香港國企指數，今年以來卻呈現下跌。 惟9月以來大陸釋放政策利多，使得香港國企股及台股連帶受惠，國內投信發行的37檔大中華基金中，有5檔淨值改寫新高，計有元大寶來大中華價值指數基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、摩根中國A股基金、統一強漢基金。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，涵蓋中港台三地具代表性之大型籃籌股的羅素大中華大型股價值指數，雖然國企、紅籌股權重達到5成以上，但不受陸股表現不佳影響，今年以來反而呈現6.23％的正報酬。 主因是，該指數成分股同時具備股票「價值性」與「成長性」的基本面選股概念，不僅在市場下跌時發揮「價值性」抗跌能力，在市場上漲時展現「成長性」的隨漲效果。再加上同時持有多國市場股票的投資組合，分散單一市場波動風險。 展望第4季行情，陳品橋指出，雖然美國QE退場的不確定性仍可能衝擊全球股市，但在陸股方面，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後10年改革定調的三中全會將於11月召開等，預期將有利多政策陸續出台，陸股、港股、台股都可望受惠，預料大中華股市的後續行情仍值得期待。 摩根大中華基金經理人王浩表示，大陸內需動能增溫，美歐景氣復甦明確、需求回暖，提振經濟成長動能。大陸出口至歐、美總額佔國民生產毛額高達5.6％與4.4％，眼見歐美景氣動能好轉，加上年底傳統消費旺季，皆有助出口動能進一步向上。 王浩認為，目前陸股估值低廉，且通膨相對溫和，只要宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地的大陸股票表現。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，大陸市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才2,000點左右，況且目前的位置遠低於十年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 中國製造業PMI 9月登半年新高 人民幣又臨升值壓力 中間價再攀頂2013年09月24日【連欣儀╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）9月中國製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）初值創半年新高，由8月50.1升至51.2，連2月維持在象徵景氣擴張的50以上，超越預期，反映中國經濟復甦持續轉強， 激勵上海證券綜合指數（上證）昨收漲1.33%，創2周來單日最大漲幅。 此外，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）緩退，加上中國9月製造業PMI優於預期，人民幣再度面臨升值壓力，中國人民銀行（人行）昨公布人民幣中間價6.1475兌1美元，升幅0.13%，升破6.15，再創匯改以來新高。 受惠於產出、新訂單以及出口訂單攀升，滙豐與Markit Economics昨公布9月中國製造業PMI初值創半年新高，優於市場預期的50.9，其中產出指數創5個月來新高、新訂單指數創6個月新高、出口訂單為6個月來首次攀升至50以上。 數據終值月底公布 滙豐與Markit Economics將於9月30日公布該數據終值。 滙 豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，9月中國製造業PMI升至6個月高點，顯示經濟回暖持續。他說：「隨著國內刺激政策拉動投資增長加快，加上外部需求回 穩，預期經濟回暖趨勢在未來幾季仍將持續。經濟回穩有助於改革的深化及推進，而後者正是經濟中長期可持續成長的關鍵。」 陸股近3月反彈14% 中國製造業PMI報佳音，提振市場對中國經濟復甦信心，更進一步支持中國國務院總理李克強今年有信心達成全年經濟成長目標7.5%的說法。隨著出口、工業生產等一系列數據顯示中國經濟復甦轉強，中國股市已由6月底創下的今年低點反彈14%。 此外，人民幣也持續看升。據彭博彙編數據顯示，12個月期人民幣無本金遠期交割（NDF）昨一度創新高達6.1860人民幣兌1美元，傍晚回落至6.1890，升值0.08%。 澳盛：今年成長率7.6% 澳 盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）經濟學家楊宇霆說：「滙豐9月中國製造業PMI初值數據強勁，增強市場對中國經濟復甦的信心。隨著中國政府支出加快，在下半年進一步 支持經濟成長，預料第4季經濟維持溫和復甦。今年中國經濟成長率可望達7.6%。」 ---------------下一則--------------- 中國基金 將神龍擺尾2013/09/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）初值來到51.2的6個月新高，已連續2個月處於50以上擴張水準，顯示中國製造業活動回溫，股市也上漲回應，近一月上證指數漲幅逾5%，由於經濟數據好轉，第4季以中國為主的東北亞仍是投資人布局重點。 摩根中國基金經理人沈松指出，PMI數據連續2個月改善，顯見中國經濟在歷經上半年的疲軟之後已逐漸好轉，在內需動能回升帶動下，中小型企業活動開始活絡，企業庫存也有回補跡象，經濟復甦態勢可望延續至第4季。 經濟數據的改善顯示穩增長策略見效，還有受惠於成熟市場景氣的復甦。沈松說，隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，皆有助中國出口動能進一步向上，進而支持經濟持續維持在成長軌道上。 沈松進一步指出，因基本面明顯改善，券商上調中國第3季與全年的經濟成長預估，近期中金公司對第3季國內生產毛額（GDP）預測由7.6%調升為7.8%，今年全年GDP預估則由7.5%上調至7.6%，2014年GDP則由7.3%上調至7.4%；高盛證券也將中國今年全年經濟成長預估由7.4%調升至7.6%。 沈松認為，歷經上半年反覆打底與多重利空測試，陸股不僅估值偏低，目前滬深300指數本益比約僅9倍、股價淨值比約在1.4倍，而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍，均處於歷史區間的谷底水準，加上市場預期已低，看好中國經濟活動回溫，可望拉抬陸股重回合理估值水準。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，上海自貿區試點，帶動上證指數周線於9月初連2周收紅。 最新中國8月出口年成長較上月5.1%升至7.2%，已連續2個月優於市場預期，歐美國家對外需求改善是一大主因。 中國人民銀行行長周小川表示今年下半年將繼續執行穩健的貨幣政策，由於市場普遍預期在量化寬鬆（QE）退場效應下，將使外匯占款創造的基礎貨幣減少。但游清翔認為人行仍將利用「逆回購」等工具，短期流動性風險已大幅降低。 ---------------下一則--------------- 十一長假到 陸股添柴火2013/09/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸十一長假將來臨，市場再進入另一波消費旺季高峰。根據歷史經驗統計，十一假期刺激中國內需消費動能，替陸股表現增色不少，過去四年，十一長假後一個月，上證指數平均上漲逾5%，民生消費類股平均漲幅逾6%，表現更勝大盤。 大陸景氣復甦腳步漸走穩，滙豐新公布9月中國製造業採購經理人指數（PMI），大幅上升到51.2，再較上月成長。值得注意的是，幾乎所有分項指數如產出、新訂單和價格等都出現上升，顯示中小企業營運狀況出現改善。 中國經濟頻頻報喜，接下來中國十一長假即將來臨，今年假期長達七天，由於目前天氣預測狀況又不錯，將有利民眾出外消費，替陸股再添動能。 根據歷史經驗統計，過去五年（除2008年金融海嘯）時期，上證指數在十一長假過後一個月都是上漲的，漲幅最高更達13%；其中，在十一長假啟動的消費動能挹注下，民生消費類股更有好表現，漲幅最高達一成，平均漲勢逾6%。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，今年十一長假期間的氣象預測顯示天氣穩定，有利內地民眾出外看屋、遠行旅遊，另多部大卡司電影也瞄準長假期間熱鬧上檔，搶攻人潮休閒商機，看好地產、旅遊及影視娛樂相關類股，將會是十一長假受惠股的三大亮點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，十一假期是傳統的出遊高峰期，相關旅遊及消費產業的業績有望受到帶動，看好觀光、博弈、餐飲與零售業的投資機會，且在中國經濟轉型的背景下，受益調結構政策的行業如資訊、消費產業等應有較大的成長機會。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近來中國經濟持續回溫，加上中國十一長假、三中全會將召開，一連串節慶及政策面利多將替第4季陸股行情增色不少。十一黃金周將為旅遊業及消費將帶來一定刺激作用。 ---------------下一則--------------- 政策支撐 陸股信心回穩2013-09-27 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 ING中國機會基金經理人莊凱倫指出，在一片美國QE縮減導致新興市場資金外逃潮中，陸股明顯較為淡定，如8月MSCI中國指數不僅逆勢上漲，漲幅更為亞洲之最，人民幣亦同步微揚。分析陸股走堅主因，來自於熱錢管制下的籌碼乾淨，更清晰的宏觀經濟政策，支撐投資信心由悲觀轉為中性，有助市場信心回穩。 匯豐9月大陸製造業指數來到51.2，為近6個月最高點，顯示經濟體正逐漸復甦。投信法人表示，製造業經濟數據改善，顯示景氣下行風險有限，加上政府穩增長措施成效漸顯，改革後的大陸經濟體終見回溫跡象。 莊凱倫認為，展望未來，出口及投資支出將成為帶領大陸經濟走堅的強力支柱，且出口有望受成熟經濟體拉動持續復甦，加上政府穩增長措施成效漸顯，陸股在價值面便宜以及基金低配等前提下，中長期投資價值浮現。 摩根中國基金經理人沈松指出，大陸經濟在歷經上半年的疲軟後已逐漸好轉，在內需動能回升的帶動，經濟復甦態勢可望延續至第4季。 沈松認為，陸股估值偏低，目前滬深300指數本益比約僅9倍、股價淨值比約在1.4倍，而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍，均處於歷史區間的谷底水準，看好大陸經濟活動回溫，可望拉抬陸股重回合理估值水準。 施羅德投信投資長陳朝燈說，大陸經濟持續溫和，微刺激與三中全會可能公布的經改策略將有助於市場氣氛。他建議，可用活力充沛的小型股基金作為投資標的，也可用亞洲的股債平衡基金來投資，較積極的投資人則可投資大陸高收益債券基金。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，11月三中全會將制定長期經濟方向，推估經濟調結構以及城鎮化將為重點，因此環保、科技、食安與醫療仍為關注的重點產業，未來3年也將確立地方政府債務的正式規範，為地方提供可持續財政收入來源。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，陸股目前下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數才2,000點左右，指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後10年改革定基調的三中全會即將於11月召開，預期會有更多的利多政策。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測站�美經濟數據 觀盤重點2013/09/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周金融市場充滿變化，先是偏鷹派的美國前財長桑默斯主動退出美國聯準會（Fed）主席候選名單，接著是美國聯邦利率會議宣布量化寬鬆（QE）暫緩退場，全球股市短線熱情反映，而因應中秋節休市的台股、陸股等，將於本周落後反應。 ING投信表示，QE暫緩退場，歐洲、日本央行在支持經濟考量下，都持續鴿派立場，全球仍是相當寬鬆的環境，資金面無虞。在美國與全球經濟維持增溫，配合企業獲利轉強、資金依然充沛，股價仍在合理水準等條件下，股市正向格局可望延續。 不過，短線波動風險仍在，包括美國舉債上限及敘利亞化武等，仍有可能衝擊投資信心，雖然上周部分新興市場持續反彈，但亦隨時可能因獲利賣壓而拉回。 除成熟市場應能維持穩健表現，在第4季較具題材性的市場如俄羅斯，可望受惠於油價因季節性因素走高，帶動能源股表現，以及經濟觸底反彈的中國大陸，皆具備不錯的投資潛力。 ING投信表示，未來QE退場速度取決於美國經濟表現，本周需持續留意相關數據如領先指標、新屋銷售及第2季GDP修正值。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 6檔澳洲基金 賺逾10%-2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 下半年來，原物料價格展開反彈，MSCI原物料指數上漲12%，推升澳洲股市反彈9%，加上澳幣走勢止貶回升，8月以來升值逾4%，投資氣氛改善。而六檔澳洲基金下半年也齊步反彈，平均報酬率逾一成。 摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，美歐中經濟數據屢傳佳音，景氣復甦態勢明確，進一步挹注澳洲經濟成長動能。澳洲經濟高度開放，與歐美、中國股市連動度各達0.8與0.7，美歐中景氣回春，有助於改善市場投資氣氛，國際買盤回籠。 英格指出，由於澳幣走勢與鐵礦石價格高度相關，中國需求回溫，鐵礦石價格下半年大漲逾一成，挹注澳股一臂之力。中國原物料需求提升，搭配住宅、基建年底加速趕工，拉貨效應可望持續，有利澳洲股市後市表現。 德銀遠東投信則指出，9月7日澳洲國會大選，在野的自由黨與國家黨聯盟獲眾議院過半的88席，執政的工黨聯盟僅得57席。澳洲總理當選人艾波特（Tony Abbott）宣示，他的保守執政聯盟，將推動減稅及擴大公共工程的措施，激勵澳洲經濟。 德銀遠東投信表示，今年以來美國經濟穩健復甦，歐洲經濟由谷底攀揚，正式擺脫連續幾季的衰退，日本安倍首相新政帶領全國投資信心回復，中國製造業採購經理人指數（PMI）也站穩50並向上發展。 歷史經驗顯示，全球的生產指數與金屬價格走勢息息相關，在成熟市場帶動下，德意志銀行認為，新興市場經濟第4季至明年有機會自谷底攀揚，帶動金屬價格回穩，澳洲因而將從中受惠。 澳洲從2011年底開始一連八次降息，將利率由4.75%調降至現今的2.5%，至目前為止澳洲利率仍為G10貨幣中最高。澳洲在今年底前，還會有一次的降息可能，貨幣政策的滯延效果逐漸顯現，將有利經濟正向發展。 澳洲第2季房價創三年多最大漲幅，有助央行再平衡經濟成長，房價的溫和上漲，也將帶動內需產業發展。 ---------------下一則--------------- 德意志資產 看好亞洲2013/09/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志資產及財富管理全球最高主管法索爾（Michele Faissola）指出，亞洲市場進步快速，且區域中各國差異化大，整合資產管理及財富管理的平台，將能夠為亞洲的客戶提供更全面的投資方案。 為在瞬息萬變的投資環境中，滿足客戶多樣需求，德意志銀行集團（Deutsche Bank AG）一年前成立一個新的事業部門─德意志資產及財富管理（Deutsche Asset & Wealth Management），將資產管理及財富管理加以整合。 經此組織改革，德意志旗下管理資產近1兆歐元（約新台幣40兆元），並躍升為全球第八大資產管理業者，法索爾在2012年被任命為新的事業部門最高主管。 法索爾19日在新加坡出席日本、香港、台灣、新加坡記者的聯訪會中指出，現在對資產管理業者是非常有吸引力的時刻，由於各國央行已提供很多流動性，現在將進入轉變期，且這段時間可能延續很久。 法索爾指出，每當市場出現不確定因素時，也可能是投資機會出現之時，照過往經驗顯示，每當美元走強及美國聯準會（Fed）升息時，新興市場貨幣即受傷害，而依照投資者的習性，會將資金帶回到母國，預期此現象也會再次反覆出現。 就市場來看，法索爾說：「我們持續看好亞洲。」並將投注資源開展亞洲業務，包含人才的投資與發展；但亞洲市場仍存有正面及負面因素，在策略上會審慎進行。 他認為，中國大陸新的領導階層正在改革，包括公部門及私部門領域；日本安倍政府射出三箭後，已射中目標，日本經濟可能逐漸好轉，日本消費力也可能改善。 法索爾表示，隨著亞洲人口的老化，將誘發退休理財及醫療保險的需求，而亞洲製造業升級後，如大陸對潔能及汙染也日益重視，德國等歐洲國家在這些方面都有前瞻性作法，可以轉移經驗到亞洲國家。 以全球市場而言，法索爾指出，整體上已朝「生氣勃勃」方向發展，特別是美國，過去幾年多數的關注焦點都在亞洲興起與快速發展，但除亞洲外，美國目前也有兩個產業正在帶動新的財富階級興起，一為能源及商品相關產業（主要在德州），另外是科技創新相關產業（主要在加州），值得密切留意其發展。 德意志資產及財富管理亞洲區主管羅吉（Ravi Raju）則指出，亞洲各國經濟的發展及財富結構各有差異，如日本為成熟的已開發國家，大陸及印度財富新貴及中產階級的興起，過去25至30年高度發展的國家，如台灣、南韓及馬來西亞，這些國家對於資產投資及財富管理相關需求皆不相同。 羅吉表示，德意志期望提供各種不同的投資解決方案，橫跨各種投資產品及資產類別，如基金、ETF、另類投資、退休方案、借貸、私募股權等相關產品，藉此加強對客戶的服務。 ---------------下一則--------------- 七大亞股 外資青睞2013-09-24 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 資金持續回流亞股，據彭博統計，七大亞股連續第二周同步獲資金青睞，包括印度、印尼、日本、菲律賓、韓國、台灣與泰國上周全數吸金。法人認為，在資金提款效應下，東協國家股市股匯雙貶，但隨提款效應逐漸趨緩，加上過度急殺後造成投資價值浮現，亞股投資價值也重新獲重視。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，2013年6月後，在量化寬鬆可能退場的疑慮衝擊，並可能引發部分亞洲國家重演金融風暴的隱憂，使得資金大舉流出新興亞股，包括印尼、泰國、印度均遭外資大幅提款。 印尼今年累計最大流出金額達36.63億美元，幾乎接近2005年全年外資累計賣超的39.37億美元；泰國股市累計最大流出幅度達43.7億美元，也接近金融海嘯時賣超的47.9億美元。 傅子平認為，東協各國股市前陣子受資金流出衝擊，部分國家暴露雙赤字的結構弱勢和信貸擴張過快的問題，但部分優質國家體質仍健全，修正後宜逢低擇優布局。 他指出，雖然資金開始出現回流趨勢，在市場波動尚未止息前，建議不宜重押單一國家股市，還是採取區域布局分散單一國家股市的波動風險，同時也可掌握區域貿易往來帶來的成長與商機。 富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克．墨比爾斯表示，隨著亞洲外部需求改善，大陸經濟也透露著築底回升的跡象，資金將有機會轉向東北亞國家。 另外，產業中除了透過大型出口類股掌握美歐需求復甦的商機，更為貼近亞洲在地需求的中小型類股，也是值得留意的標的，特別是亞洲各國政府傾向以提升內需表現以強化長期可持續性的經濟成長力，預期內需消費類股仍將擔綱亞股長期投資主軸。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，目前總經與市場狀況類似於2004年與1994年，都是美國升息前的回檔，由於升息顯示全球經濟回溫、基本面好轉，以經驗推斷，預料半年內亞股大盤，可以有20％以上報酬可期，將複製2004年的行情。 此外，目前亞洲企業每股獲利已較前波高點高出18％，然本益比仍較前波高點低42％，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。 摩根東協基金經理人黃寶麗分析，東協股市長線趨勢仍向上，搭配東協股市估值已回落至13.3倍，為近三個月下降幅度最大的市場之一，且低於指數成立以來的均值13.4倍，可望續吸引逢低買盤回流。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 亞股Q4添動能2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 10月股市多頭行情，備受期待。十年來，全球主要股市10月漲幅前五名中，有三名在亞洲，以香港單月漲幅最高。基金業者認為，第4季亞股有消費旺季行情帶動，後市不看淡。 彭博資訊統計，2003年以來，每年10月以港股的平均報酬率最高，單月漲幅達2.44%，其次依序是馬來西亞的1.92%、德國的1.73%、菲律賓1.69%、那斯達克（Nasdaq）指數1.26%。 中國6月錢荒紓解後，香港恆生和香港國企指數近三個月來大漲15-16%，上證指數漲幅也有7%。不過，惠理康和投信投資長唐雲益指出，香港政府雷厲風行執行打房政策，未來港股漲幅相對有限，不像中國有基本面及政策面的加持，預期陸股較有表現空間。 東協向來是新興股市的績優生，但今年夏天股、匯一度重挫。群益投信分析，主要導火線在於經常帳赤字擴大、通貨膨脹率上升及量化寬鬆政策（QE）縮減的可能，引發投資人擔心新興市場的央行能否穩定金融秩序。 群益投信指出，相較於過去幾次金融危機，雖然東協國家在體質上已健全許多，但投資人仍選擇保守觀望態度，尤其印尼更出現資金加速撤離的窘況，在羊群效應下其餘東協市場也受影響。不過近期因政策強力干預，東協市場已有初步止跌跡象。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，展望後市，資金流依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在於印尼。表面來看印尼經常帳赤字有擴大的疑慮，但外資直接投資金流卻持續匯入。因此，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲基金 有賺頭2013/09/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐美經濟逐步復甦，基金業者指出，有利亞洲以出口為導向的經濟體，也就是東北亞，投資人可以布局東北亞投資比重較高的新興亞洲基金。 美國8月ISM製造業指數達55.7，攀升至2011年6月以來新高，這個數據是亞洲國家對美國出口的領先指標，顯示亞洲國家出口有望持續改善。 市場法人表示，過去資金對新興市場的流向隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家。 群益投信表示，從資金流向而言，從2003年1月至2013年8月，在美國製造業ISM處於45~55時，資金多流向東南亞與印度這些內需為重的區域或國家。反觀當美國製造業ISM處於55以上時，資金都以流向東北亞為主。 例如，2009年以來，由於歐美需求不振，美國聯邦準備理事會（Fed）藉由量化寬鬆政策（QE）釋出龐大資金，轉向內需題材較為豐沛的東南亞股市以尋求較高收益，帶動東南亞股市近幾年的亮眼漲勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，隨著亞洲外部需求改善，中國大陸經濟也透露築底回升跡象，資金可能再次轉向布局能率先受惠的東北亞國家，現階段來看，南韓汽車、電子產業仍具全球競爭力，中國大陸則在政策調控中，展現出令市場安心的經濟數據，因此對股市料將有明確的支撐效果，同樣是未來看好的區域。 英傑華亞洲股票收益基金經理人威許爾（ED Whire）表示，8月布局東北亞洲科技類股比重較高的基金，表現明顯優於其他亞洲股票類型基金，尤其受惠歐美景氣復甦的東北亞科技出口導向國家南韓、台灣，較不受東南亞熱錢撤離影響，近期表現較突出。 群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股方面，由於政府積極推出政策希望提升成交量，因此外資自8月底開始由賣轉買，資金加速流動。 ---------------下一則--------------- 日股現牛蹤 長線釣大魚2013-09-24 01:25 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 華爾街日報報導，日經225指數在夏季價穩量縮，已呈現重回牛市的氣勢，專家認為現在是長線投資人進場良機。 日經225指數周一因秋分日休市。上周五收在14,742點，周線上漲2.3％，連漲3周。若接下來幾個交易日裡，指數上升至14,934點，技術線型就正式轉為牛市。以上周五收盤來看，只差約200點。 安倍經濟學奏效，市場充滿樂觀氛圍，認為日本可脫離逾廿年的經濟泥淖，日經225指數從去年底起漲，迄今年5月22日15,627點高點，漲幅達80％。雖然隨後指數急跌至6月中，技術線型陷入熊市，但接下來價穩量縮，醞釀上漲。 立花證券市場顧問平野憲一說：「日股大漲6個月後，幾乎所有人都在賣股票，但經過回檔修正後，再給那些錯過起漲的走長線、看基本面和價值型投資人進場機會。」 在日本政府致力打擊通縮之下，本土和外國投資人，都看好日股投資前景。 近期日本數據也有利多頭。7月消費者物價指數年增0.7％，為4年來最大增幅。東京、大阪和名古屋等平均地價出現5年來首次上漲。日銀總裁黑田東彥上周五信誓旦旦能達成2％通膨目標。 更重要是，券商近期舉辦的投資人大會爆滿，反映市場氣氛。首相安倍上周五，以書面向美銀美林在東京舉辦的法說會致詞，直呼投資日本正合時宜。摩根資產管理經理人魏安迪林（Nicholas Wiendling）說，目前是日本史上，首次有首相、整個政府和日本央行，同時採取積極的貨幣與經濟改革等政策。 但有專家認為，日股能否續強，全看日圓匯率尤其兌美元匯率能否持續弱勢。因為日圓走勢，能有效提升日本出口商的獲利。以豐田為例，日圓兌美元每貶值1日圓，就能增加該公司300億日圓（逾3億美元）獲利。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 日股最可能受惠2013-09-24 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日股最有機會成為「後量化寬鬆（QE）時代」下的受惠者。法人指出，即使聯準會（Fed）縮減QE，日本依然會維持寬鬆貨幣政策，此外，日本還有申奧成功利多，也幫日股漲勢添柴火。 截至今年9月20日，日本225指數今年來已經漲了41％，漲幅居全球主要股市之冠，主要是日股利多消息接二連三，包括安倍經濟發酵、寬鬆貨幣政策、財政支出擴張等，近期又多了日本申奧成功，法人表示，即使未來美國聯準會縮減QE，日股仍有續漲潛力。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）認為，日本首相安倍晉三上任至今，日本經濟持續站穩腳步，且通貨緊縮持續有減緩跡象，依經濟數據來看，政策效應正在浮現。 他指出，雖然日本股市在第2季大幅拉回，但在日圓走貶及獲利前景良好支撐下，日本政府政策效應才將浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，過去七次已知的夏季奧運主辦國家股市的表現，包括1992年西班牙巴塞隆納、1996年美國亞特蘭大、2000年澳洲雪梨、2004年希臘雅典、2008年中國北京、2012年英國倫敦、2016年巴西里約熱內盧等，從宣布成為主辦城市開始起算，在獲選後的200個交易日平均都上漲近16％。 主辦國獲選後的200個交易日當地股市多半能上漲，但黃賢楨說，奧運主辦國股市的上漲並不完然是因為舉辦奧運的關係，因為即使沒有獲得主辦權的國家，同一時間也同樣上漲，有些國家股市漲幅甚至贏過主辦國。 例如2005年7月，倫敦打敗巴黎成2012年夏季奧運主辦城市，英國富時100指數在獲選後半年內漲9.7％，法國CAC40指數漲11.1％。 他指出，日股未來續走揚，主要還是因為經濟有起色，若日本主辦2020年的夏季奧運，可帶來更多對於基建投資的憧憬，對日本股市也會如虎添翼。 ---------------下一則--------------- 日股經理人愛 連9月加碼標的2013-09-25 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 根據最新出爐的9月美林全球經理人調查報告，日本股市連續九個月蟬連加碼標的，僅次於連續12個月的歐股，在日銀堅持寬鬆刺激政策與日企業盈餘大幅增加下，有76％的經理人認為日本經濟將強力復甦，其中又以汽車、銀行和工業等類股為加碼族群。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，東京申奧成功帶領股市上演慶祝行情，經濟數據也有亮眼表現，第2季GDP成長率由2.6％上修至3.8％，優於美國的2.5％、歐元區的1.1％，且資本支出增長5.1％，遠優於初值所預估的-0.4％，且為六個季度來首次增長，顯示經濟基本面轉佳，持續看好日股。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐歸納，安倍經濟學已經逐漸展露成效，日本企業信心顯著上揚，彈性較大的加班工時也開始提高。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本申奧成功預估將為日本帶來近3兆日圓的產值，約占GDP比重0.6％，可望對經濟形成助益。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球景氣溫和復甦，且日本企業已現復甦，根據日本企業公布第2季財報後，野村證券統計指出，企業對日圓匯率預估已來到93日圓，而至年底可能貶值到110日圓的水準，長期對出口產業有利。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 日股動能強2013-09-27 01:02 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 後QE時代，日股最有機會成為「後QE時代」下的受惠者！因為即使聯準會縮減QE，但是日本依然會維持寬鬆貨幣政策，此外，日本還有申奧成功的利多，也幫日股漲勢添柴火。 因擔憂美國撤QE，資金大舉逃離興國家股市之際，截至9/26為止，日本225指數今年來已經漲了42％，漲幅居全球主要股市之冠，主要是日股利多消息接二連三，包括安倍經濟發酵、寬鬆貨幣政策、財政支出擴張等，近期又多了日本申奧成功，法人表示，即使未來美國聯準會縮減QE，日股仍有續漲的潛力。 一般都認為日股可續漲是因日本申奧成功，但是東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只是讓日股中長走多錦上添花而非絕對因素。 黃賢楨說，過去7次已知的夏季奧運主辦國家股市的表現，包括1992年西班牙巴塞隆納、1996年美國亞特蘭大、2000年澳洲雪梨、2004年希臘雅典、2008年中國北京、2012年英國倫敦、2016年巴西里約熱內盧等，從正式宣布成為主辦城市開始起算，在獲選後的200個交易日平均都上漲近16％。 雖然主辦國獲選後的200個交易日當地股市多半能夠上漲，然黃賢楨說，奧運主辦國股市的上漲並不完然是因為舉辦奧運的關係，因為即使沒有獲得主辦權的國家，同一時間也同樣上漲，有些國家股市漲幅甚至贏過主辦國，如2005年7月，倫敦打敗巴黎成為2012年夏季奧運主辦城市，英國富時100指數在獲選後半年內上漲9.7％，法國CAC40指數上漲11.1％。因此，日股未來續走揚，主要還是因為經濟有起色，若日本主辦2020年的夏季奧運，可帶來更多對於基建投資的憧憬，對日本股市也會產生如虎添翼之效。 保德信日本基金經理人林如惠表示，日股近期雖有調高消費稅與成長策略內容未定等不確定因素，短線或將呈區間震盪，唯企業獲利明顯改善，安倍經濟學料將持續發酵，預期日股中線趨勢向上，因此，逢回仍建議續加碼。 此外，聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本首相安倍晉三上任至今，目前日本經濟持續站穩腳步，且通貨緊縮持續有減緩跡象，依經濟數據來看，政策效應正在浮現。雖然日本股市在第2季大幅拉回，但在日圓走貶及獲利前景良好支撐下，日本政府政策效應才將浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。 ---------------下一則--------------- 外資挺 韓股基金衝鋒2013/09/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 南韓9月債券發行量創一年來新高，發債量大增顯現南韓金融市場前景備受看好。外資9月以來大幅加碼韓國股市逾65億美元，帶動韓股擺脫盤整格局，今年來指數更由黑翻紅；韓國股票型基金近一月平均績效也繳出逾一成正報酬的好成績。 根據資料顯示，南韓政府和企業9月至今已發行近40億美元國際債券，預估9月整體發債量上看60億美元，將創下2012年1月以來新高。 今年以來，新興國家股匯市大幅波動，南韓因經濟數據頻頻報喜，避開這一波新興市場的動盪，股匯走勢相較穩健。外資9月以來淨買超韓國股市65.29億美元，從8月23日以來已連續22個交易日獲外資淨買超。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，南韓發債量創高，可望重新奪回亞洲最大發債國的地位，凸顯國際資金重返南韓金融市場意願高漲。隨著市場逐漸消化利空雜音，搭配韓股盤整後的便宜估值，韓股後市表現仍可期待。 若以價值面來看，韓股預估本益比已來到歷史低檔的7.7倍，較五年平均值折價約18%，且低於亞太不含日本指數的11倍，隨著企業獲利有機會向上修正，可望吸引價值性買盤持續回補，為韓股後市表現帶來有效支撐。 富蘭克林坦伯頓韓國基金經理人馬克•墨比爾斯表示，從基本面看，韓國第2季國內生產毛額季增1.1%，創下2011年首季以來最大增幅，並超出市場預期的季增0.8%，顯示南韓經濟可能已走過低潮，第3季起隨著美中兩國持續復甦提振南韓出口需求，南韓經濟改善狀況可望持續。 ---------------下一則--------------- 熱錢壓境 韓央行嗆要先發制人2013-09-27 01:01工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 韓股已成最新的避險天堂！迄昨（26）日止，外資已連續22天買超，帶動南韓股市當天收盤再次站上2千點重要關卡，也帶動韓元勁升至近8個月高點。面臨熱錢大軍再度壓境，南韓政府也已經升高警戒，表示將密切關注這波資金動向。 韓國綜合股價指數週四收盤上漲0.5％至2007.32點，其中外資持續站在買方，連續第22個交易日買超韓股。總計22天這段期間外資買超韓股金額累計已達8.7兆韓元（約81億美元）。至於韓股在該期間也大漲8.55％。 外資持續擁入韓股，也推升韓元持續走強。週四首爾匯市收盤韓元兌美元升值0.2％至1,075.19韓元兌1美元。它曾在周二觸及1,072.2韓元，創下8個月來最高價位。 韓元勁升引發南韓政府對這波熱錢再次前進韓股的憂心，他們深憂一旦美國啟動量戶寬鬆退場機制，熱錢急速抽離，恐讓南韓經濟也跟著嚴重受創。 韓國央行總裁金仲秀昨天在記者會上宣稱，決策官員必須採取「先發制人」措施以因應金融不穩情況。 金仲秀指出亞洲新興市場目前正面臨多項風險，包括高度波動的資金流動、經濟成長減緩，以及聯準會決定暫緩實施量化寬鬆退場措施等。 企劃財政部1名不願透露姓名的官員也指出，他們正密切關注資金動向。他說外資流入可以是利多因素，但一旦市場出現意料之外的逆轉，「我們必須對可能的急速資金撤離預作準備」。 瑞士信貸集團在最近調升對韓元匯率的3個月預估，從先前1,075韓元兌1美元調高至1,060韓元。該集團分析師費瑞斯解釋，南韓經常帳盈餘與資金流入是韓元匯率估值調升的原因。他還補充，韓國央行可能持續干預以減緩韓元升值速度，但他預期該舉動可能不敵外資大舉流入。 ---------------下一則--------------- 揮別陰霾 東協股匯強彈2013/09/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）緩退場，帶動資金浪潮再度襲捲亞洲，外資連續第二周全面買超亞股，上半年賣壓最重的韓股，不僅連六周獲外資加碼，更一舉扭轉今年來淨流出趨勢，全年累計首度由賣轉買，東協國股市漲勢驚人，股匯強彈。 上周亞洲股市全面收紅，尤其先前跌深的東協國最亮眼，泰股單周大漲6.12%，印尼與菲律賓也有逾4%的漲幅。東協國家匯率，包括泰銖、印尼盾、菲律賓披索、馬來西亞林吉特，單周兌美元也均升值逾1%，呈現股匯雙漲的強勢格局。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，QE超出預期並未在本次退場，全球央行下半年續行寬鬆，也引發美元指數重挫，在熱錢重啟帶動亞幣升值潮下，短線亞股可望受惠資金流入效應，波段行情可期。 從外資加碼的方向來看，仍以東北亞的台、韓股市受到青睞。顏榮宏說，台、韓因中秋長假，未能跟上國際股市的慶祝行情，本周應有落後補漲的行情。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，QE購債規模不變，外資對亞洲主要國家全部轉買，新興亞股展開近一年來最大彈幅，9月以來上漲逾7%，東協出口主要來自區域內貿易，將助有印尼、馬來西亞、泰國等國出口表現。 ---------------下一則--------------- 泰股漲勢最猛 9月絕地大反攻2013/09/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 東協市場9月起展開跌深反彈，以泰國股市漲勢最猛，後市最被市場看好，法人指出，東協仰賴外資投資，在QE醞釀退場之際，容易陷入動盪，因此看好財政體質較健全的泰國、新加坡，至於赤字高居不下的印尼，儘管股市也出現反彈，但財政體質脆弱，對後市看法仍偏保守。 東協市場歷經8月大幅修正，9月展開大反攻，MSCI東南亞指數漲幅近7%，其中以泰國反彈逾一成最強勢，其次為印尼近8%的漲勢。法人認為，東協股市全面性跌深反彈，但在QE退場仍存不確定因素下，個別國家股市將重回基本面表現。 ---------------下一則---------------
美日中小基金 賺逾30%-2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來在量化寬鬆（QE）將退場的共識形成下，資金棄債轉股，也讓股市績效表現相當優異，但以成熟國家為主，尤其是中小型股表現更亮麗，日本中小型基金、美國中小型基金，今年來平均都有三成以上績效，傲視群雄。 美、日、歐成熟市場今年在資金流入下，股市漲幅均優於新興市場，摩根證券副總謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，自2008年以來，今年全球股票型基金資金首度淨流入超越債券型基金。此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，成為此波資金調整的主要受惠市場。 謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 ING投信指出，現階段除觀察美國政府舉債上限困境解決的時間表外，QE是否會於10月退場，將取決於近期公布的經濟數據表現，本周可先留意芝加哥採購經理人及ISM製造業數據表現。 雖然第4季股市在基本面支撐下，前景依然看好，但在相關不確定性因素未獲得釐清前，建議選擇基本面佳市場，並逢低分批布局為主。 華頓投信表示，9月美國聯準會意外未進行QE退場，美股先漲後跌，一方面市場反應QE規模未縮小的短線利多，但一方面擔憂美國成長力道減弱，以及債務上限可能無法獲得解決的利空而回跌。 ---------------下一則--------------- 基金單筆投資 鎖定已開發國家2013年09月30日【林巧雁╱台北報導】 全球關注QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）退場時點，全球經濟成長型態也出現重大改變，美國、歐洲等成熟國家成為新的市場焦點與經濟火車頭。 大眾銀行建議，基金單筆投資以美歐已開發國家為主，新興市場則建議以中國為首的新興亞洲國家為重點。 大眾銀行財富管理事業處協理吳碧芬說，前一陣子新興市場債跟高收益債很夯，但是因為QE退場疑慮，投資減少，如果不是膽子大的投資人，建議可以選擇母子基金結構型的產品，可配置股4成、債6成，較保守的人可提高債的比例，好處是有穩定配息收入，等股市慢慢上來又可賺資本利得。 她建議拉美基金可先等一段時間再調整，東南亞基金短期也要再觀察，新興歐洲預期未來表現不錯，中長期看好歐洲、美國、日本3大市場。至於黃金與石油為避險需求，以現況來看，往高價走不太可能，投資人可逢低可布局。 黃金空頭市場已成型 今年以來，金價已跌超過2成，黃金空頭市場已然成型，金價跌至34個月低點曾度出現跌深反彈，但彭博資訊預估今年第4季金價平均價格僅在1300元左右，高盛證券更預估明年金價可能跌至1000美元以下。 目前升息狀況仍不明朗，吳碧芬說，等第4季或明年初升息趨勢更確定時，投資人可積極布局股票型基金，當全球進入經濟復甦時，股票也是漲愈多的時候。 ---------------下一則--------------- 新興弱 Q4成熟市場仍掛帥2013-09-30 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來，在市場傾向「量化寬鬆（QE）終將漸進退場，資金逐步由債轉股」的投資思維下，股票市場明顯優於債市，但各區域股市表現大不同，統計今年以來的類型基金績效呈現「成熟強、新興弱、中小型股領漲」的趨勢，日本中小、美國中小、日股基金平均漲幅都超過28％，印尼、印度基金今年來則是下跌超過一成。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 美、日、歐成熟市場今年在資金流入、股市漲幅均優於新興市場，謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，今年是2008以來，全球股票型基金資金淨流入超越債券型基金。 此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，因而成為此波資金再調整的主要受惠市場。 至於新興市場第4季表現分化的機會仍高，法人指出，經濟體發展潛力與競爭優勢相對低落的國家在急跌之後，隨風險偏好情緒改善，軋空壓力稍減，但在結構性問題未獲解決前，長期資金難以大舉進駐。 法人建議，第4季新興市場布局可留意兩大市場，第一是由成熟國家引領，出口動能有改善契機的東亞市場，例如陸股、台、韓股市均有再向上空間；第二則是下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的的國家，以俄羅斯為代表。 謝瑞妍說明，俄羅斯經常帳遠較整體新興市場優異、受QE退場影響偏低，加上通膨偏低下，貨幣政策可維持偏寬鬆水準。此外，油價在季節性需求與地緣政治因素下，第4季油價預計維持偏強格局，有利俄羅斯股市表現。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，隨著景氣溫和向上，美國的內需動能重新啟動，顯示金融風暴過後，隨著房市、股市上漲等資產價格回升帶動的財富效果，逐步推動美國建材、汽車銷售榮景再現，加上就業狀況好轉，因此帶領消費產業的蓬勃成長。 林如惠指出，除了美國的消費需求回溫，來自新興市場的消費力量同樣不可小覷，由於中產階級人口及所得的增加，預料內需消費將成為推升新興國家下一波經濟成長的動力，預料將為消費產業帶來相當可觀的成長潛力。 復華投信預期，美國聯準會（Fed）可能延後至12月中旬才開始縮減QE規模，將有利市場總體不確定性降低或延後，先前表現弱勢的新興股市、黃金、不動產信託基金（REITs）、債市都可望反彈。 ---------------下一則--------------- 美歐、兩岸 Q4投資亮點2013/09/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季國際市場變數多，從全球經濟復甦、量化寬鬆（QE）終將退場等因素考量，四大投信投資長皆表示，成熟市場中的美國與歐洲，是第四季最大的投資亮點；大陸與台灣則是專家眼中最具「漲相」的新興股市。 德盛安聯產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，第四季要選擇有基本面、在成長趨勢中的市場。富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美建議，第四季增加股票比重，股票投資需挑選「景氣向上」及「評價向上」題材。 美部分產業 走多頭趨勢 四位專家都直指，美國是第四季最具亮點的投資標的之一。 陳柏基說，美國未來12個月實質GDP有機會達到2.8％的強勁水準，雖然財政爭議等隱憂可能重上檯面，企業獲利能力也有待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保產業。 歐元區 已逐漸擺脫衰退 至於歐洲，陳柏基說，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退；希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不致出現系統性風險。 施羅德投信投資長陳朝燈建議，第四季投資歐洲，可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 東北亞股市 擁三大優勢 而在新興市場方面，包含大陸與台灣的東北亞股市，第四季展望佳的呼聲最高，羅尤美指出，東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面較低、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，尤其近期大陸、台灣與韓國出口數據均好轉，11月大陸三中全會可望有金融自由化、取消能源價格管制等結構性改革措施，能提振信心。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，東北亞與景氣、出口正向連動，因此科技、汽車等產業，以及景氣循環股最為受惠；另外，有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，如俄羅斯股市也具表現空間。 ---------------下一則--------------- 印度中國 Q4氣勢旺2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 第4季是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據投信整理，近十年表現最佳的基金類型，以印度、中國基金氣勢最旺，平均上漲6.28%與5.73%，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前十名，上漲機率都高達九成。 投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）暫緩退場、歐美製造業採購經理人指數（PMI）數據回升，新興市場補漲機會濃厚。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度雙赤字壓力重，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11%，在亞幣中僅次於印尼盾與日圓。不過，由於盧比貶值幅度已大，價值面相對便宜，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚，Sensex指數加計匯率漲幅高達14.41%。 施樂富說，印度自1991年改革開放以來，20年來GDP平均每年成長7%，過去兩年雖呈現下滑，但成長仍驚人。在人口紅利、基礎建設帶動下，印度消費與內需潛力十足，如印度智慧型手機從2009年200萬支，成長到2012年增至2,000萬支，若包含傳統手機，印度每年新機需求高達2億支，而小型車更取代日本，成為全球最大的銷售國家，內需、消費等相關族群，均是投資印度股市的亮點。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）分析，歐美感恩、耶誕節傳統消費旺季，往往能刺激新興市場的出口，並帶動第4季新興股市走強。 ---------------下一則--------------- 利空烏雲罩頂 美元賣壓加重2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會量化寬鬆政策意外按兵不動，加上美國聯邦預算案及舉債上限協商陷入僵局，美元多頭大軍持續撤退！ 根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，美元上周淨多頭部位銳減超過7成，降至7個月來最低水平。 CFTC指出，截至9月24日為止的上周，美元淨多頭部位從前周的108億美元銳減至35.8億美元，減幅高達72％。這不但是美元淨多頭部位連續第2周下滑，其金額並寫下7個月來低點。 除了聯準會在9月中旬意外宣布維持現有購債規模不變，持續對美元造成打壓外，美國府會惡鬥，聯邦預算案與舉債上限談判依然不見進展，更在上周加重美元賣壓。 在諸多利空罩頂下，專門追蹤美元兌一籃子貨幣的華爾街日報美元指數，從周四的72.977降至周五的72.732。至於EBS電子盤歐元兌美元匯價則從周四的1歐元兌1.3489美元走升至1.3522美元。 美元兌日圓從周四的1美元兌99.02日圓走低至98.27日圓。 根據規定，美國國會最晚必須在10月1日(下周二)前通過新年度聯邦預算案，否則政府將被迫停擺。 儘管參院週五緊急通過臨時性預算案，暫時可讓政府支出展延6周，不過眾院院長貝納卻揚言，除非總統歐巴馬同意暫延他的健保改革法案，否則眾院將不會接受參院通過的應急法案。 預算案懸而未決，美國債限又是另一個未爆地雷。財政部上週初再度警告，指稱美國若無法在10月17日前提高舉債上限，美國財庫將會見底，屆時美國恐將面臨倒債危機。 BK資產管理公司蓮恩指出，隨著通過預算案的最後日期逐漸逼近，投資者憂心若府會對峙情勢不見改變，美國政府恐將被迫關門，這也促使他們正加速出售手中美元。 她還悲觀認為，由於國會似乎將美國經濟與美元作為人質，因此國會通過新年度預算案的希望也日漸渺茫。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦力弱 8月續黃藍燈-自由時報1020928〔記者陳梅英、王孟倫�台北報導〕 景氣持續膠著，經建會昨公布八月景氣燈號續亮黃藍燈。經建會經研處處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心的提振仍為當前主要課題。 股市低迷拖累 經建會發布的景氣燈號由九項指標構成，八月綜合判斷分數較七月下滑一分，掉到十九分，主要是股價指數變動率從黃紅燈掉至綠燈，其餘八項指標不變，製造業銷售值與商業營業額指數仍在藍燈；工業生產指數、非農業部門就業人數、海關出口值、機械及電機設備進口值均為黃藍燈；貨幣總計數M1B、製造業營業氣候測驗點為綠燈。 此外，領先指標較上月微幅上升，同時指標則連續十五個月下滑。洪瑞彬表示，領先指標上升幅度持續縮小，同時指標雖未止跌，但跌幅逐漸縮小，今年以來經常出現這種情況，指標時好時壞，但都是貼近水平，表示景氣復甦力道還是不夠，呈現膠著狀態。 不過，洪瑞彬認為，美、日及歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（ＰＭＩ）也多屬擴張階段，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦；但背後還隱藏一些負面的因素，例如北美消費者信心指數下滑、半導體接單出貨比從一降至○．九八，歐元區的工業生產指數表現也不是太好。 內需方面，洪瑞彬看好百貨公司週年慶檔期陸續展開，可望支撐投資與消費增長，但他也指出，若實質薪資無法提高，失業率未見改善，要增加民間消費來支持批發零售及餐飲業，仍有些困難。 中央大學台灣經濟發展中心昨天則公布九月消費者信心指數（ＣＣＩ），較前月回升，在六項指標中，五項上升，以「未來半年的投資股票時機」信心上升最大，但「未來半年的國內經濟景氣」信心則是唯一下降的指標，顯示國人對未來景氣仍有高度隱憂。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦沒力 8月續亮黃藍燈 QE傳退場嚇壞股價指數 總分小減至19分2013年09月28日【林海╱台北報導】 經建會昨公布8月景氣燈號，續亮「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數由7月的20分減為19分，領先指標雖微幅上升，但同時指標尚未明顯止跌，顯示當前景氣復甦力道仍然不足。 經建會經濟研究處處長洪瑞彬表示，8月金融面、市場信心調查指標大致穩定，但生產面、消費面、勞動市場表現仍然不理想，因股價指數由景氣轉向熱絡的黃紅燈降為代表景氣穩定的綠燈，使總分數小減1分，其餘構成項目的燈號則維持不變。 生產消費勞動表現差 據統計，8月景氣領先指標綜合指數為102.92，比7月上升0.19%，不含趨勢的領先指標為100.49，也略增0.05%；同時，指標綜合指數為100.79，較7月下滑0.1%，不含趨勢的同時指標為98.41，也下滑0.23%。 洪瑞彬表示，股價指數轉變，主要是8月盛傳QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場可能高，因此有短期干擾。 全球經濟復甦添利多 洪瑞彬指出，領先指標雖然上升，但是否持續還有待觀察，「今年初以來領先指標持續上升，但是幅度縮小，而同時指標下跌，但是呈現水平的趨勢，經建會也在研擬戰略與對策。」 對於未來的景氣發展，洪瑞彬認為，在外需方面，美國、日本與歐元區等先進國家的領先指標持續上升，採購經理人指數（PMI）也大都高於50，反映產業發展前景處於擴張狀態。 同時，美國聯準會也宣布，維持現有的債券購買規模，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，有助於台灣出口動能的維繫。 至於在台灣內需方面，洪瑞彬也說，自由經濟示範區第1階段的推動計劃，已經正式啟動，加上百貨公司周年慶檔期陸續開跑，應可支持9月投資與消費增長，但整體而言，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心提振，還是當前的首要課題。 「趁勢調整產業結構」 台經院景氣預測中心主任孫明德表示，8月經濟各項數據表現都不好，加上美國、中國的經濟復甦速度十分緩慢，台灣沒有連帶受惠，也沒有辦法自己跑。孫明德表示，台灣的內部產業結構，可以趁這個機會好好調整，「這是練功的好時機。」 ---------------下一則--------------- 膠著 8月景氣續亮黃藍燈2013-09-28 01:27 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布景氣燈號指出，在生產面、貿易面及消費面表現未盡理想下，8月景氣續亮「黃藍燈」，領先指標雖微升0.05％，但力道微弱，顯示國內景氣持續膠著，民間信心的提振是當前首要課題。 經建會每月都會綜合出口、工業生產、股價指數等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依據分數高低對映不同顏色的燈號。8月份景氣綜合判斷分數較7月減1分，降至19分，所對應的燈號仍是代表景氣低迷的黃藍燈。 經建會表示，8月景氣燈號構成的9項指標中，金融面、市場信心調查大致穩定，而生產面、貿易面、消費面及勞動市場表現未盡理想，這是造成景氣續呈「黃藍燈」的原因。 另外，經建會公布的同時指標，在7月份仍持續下跌0.23％，這已是連續15個月下滑；而領先指標雖呈連兩個月上升，但僅微升0.02％、0.05％，上升力道極弱，顯示當前台灣景氣復甦力道仍然不足。 經研處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展及民間信心的提振是當前首要課題。 展望未來，洪瑞彬表示，在美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，反映產業發展前景處在擴張狀態；加以美國聯準會宣布維持現有債券購買規模，大陸景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，預期這將有助我國出口動能的維繫。我國景氣燈號於今年6月重現綠燈，但隨後在7月、8月又回落至黃藍燈，顯示景氣走勢仍不明朗。 ---------------下一則--------------- 台股基金 近3個月表現夠猛2013-09-30 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導 台股因外資大買、政策作多加持，近3個月反彈8.1％，激勵台股基金績效大放異彩，總計94檔台股基金全面正報酬，更有51檔績效達兩位數以上，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線逢回整理便可布局台股基金。 台新主流基金經理人吳胤良表示，近期國際總經不論美、歐或大陸皆優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。 第4季類股操作上，預期將以類股輪動為主，建議採取均衡布局策略，其中電子股除看好iPhone、PS4、XBOX ONE等新產品利基股，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股指數來到相對高點，後續由於無明確投資亮點，相對追價意願低，加上成交量未有效放大，後市不會大跌也不易大漲，將是個股表現為主。 產業方面，iPad5預估10月中發表，新款平板將較輕螢幕較大，相關族群有機會表現，傳產可觀察安控、車用零組件、工業電腦及金融；IP Camera出貨量預計今年達到20％滲透率，並逐年提升，產值滲透率將在今年超過50％。 美國及大陸車市穩定成長，台系零組件廠商沾光，汽車零組件族群有亮點；金融股則受惠消息題材面，可留意後續表現。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，即將進入10月，電子出貨旺季啟動，在蘋果新機銷售優於預期、供應鏈業績有所提升，且第3季為台股股息入帳獲利高峰期，業績表現及獲利面均能支撐台股向上趨勢，指數欲破前高仍須電子助攻。 目前市場話題及資金仍聚焦在消費性電子，且10月iPad5接續上場，包括蘋果供應鏈、大陸小米機接單廠商等，股價短線仍有推升空間，但平板電腦與智慧型手機走向低價化後，產業毛利率已低，操作上宜視為景氣循環股，留意季節效應，採短期持有策略，旺季結束前逢高減碼。 ---------------下一則--------------- 台股基金全賺 平均漲4%-2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資創下連續20個交易日的超長買超，累積加碼台股超過1,200億元，多集中在大型股身上，在台股基金中，指數型基金表現相對突出，出現超過6%報酬率。 從8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲達5.92%，也讓今年來的報酬率拉高至7.59%，波段漲幅亮眼，而外資加碼期間，鎖定大型股為買超標的，也讓指數基金走勢突出。 觀察189檔台股基金中，本波總計有37檔基金打敗大盤，而189檔台股基金則全數上漲，均漲幅為4.44% 。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，但經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市，反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金回補台、韓股市。 呂鴻德認為，美國聯準會（Fed）決議量化寬鬆政策不變，超出市場預期，對中秋節後的台股帶來正向激勵。台股月、季線黃金交叉向上，成交量能卻不足，短線可能持續波動。 儘管外資大舉買超後，接下來買盤推升指數空間有限，但台股中線持續看好，月線、季線、半年線在8,050點糾結，若有回檔為短線支撐，而年線三度測試支撐，中線支撐力道強。 呂鴻德指出，北美8月半導體設備訂單出貨比（B�B值）跌破1 ，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整仍持續，接下來需觀察下游實際銷售情形。 蘋果新手機需求優於預期，加上白牌手機需求進入旺季，蘋果及低價智慧型手機有布局機會。 傳產部分，可側重具備季節性報價優勢原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，中國鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上中國金九銀十效應明顯，相關個股值得留意。 不過，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，9月營收數字將陸續公布，也將是接下來的盤面焦點。 ---------------下一則--------------- 傳產基金 10月放光芒2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 即將進入10月，統計近十年來台股10月表現較好的類股，清一色幾乎都是傳產股，台股10月可說是傳產稱霸，預期傳產基金後市績效看俏。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，傳產類股可以鎖定中國大陸消費成長的契機，而民生必需是後續投資不可缺的一環。此外，受惠於日圓貶值與原料價格持續下跌，下游廠商如汽車、自行車、輪胎、紡織代工、塑化等產業都是獲利可期。 另外，第3季汽車、營建及資產族群預期也將會有所表現，同樣值得關注。台股漲多短線難免震盪，但逐步回溫的經濟基本面，可望支撐台股後續表現。 元大寶來經貿基金經理人郭一信表示，傳產類股目前都還堅挺在季線之上，只要5日線及10日線能夠守住，預期仍將是盤面上的主流。 在類股方面，郭一信認為，美國8月新車銷售年增率成長17%，改寫2007年5月來新高紀錄，由於目前美國上路汽車的平均車齡已達到創紀錄的11.4年，因此今、明年兩年美國車市的銷量仍將持續看好。 至於大陸車市方面，8月乘用車銷量年成長11%，累計前八月銷售量年增率達13%的水準，因此國內有於美國及大陸車市相關的零組件概念股持續看好。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及量化寬鬆（QE）延後退場時程，及大陸11月的中共三中全會是否推出利多政策。 整體而言，台股近期在缺乏資金動能且短線漲多後，將陷入整理格局，震盪之際，有幾個題材仍值得逢低布局，例如外銷市場持續復甦，包括汽車零組件、機械產業均可留意。長線具升息題材的金融股，及年底大陸三中全會政策相關中概族群。 ---------------下一則--------------- 傳產獨紅 相關基金Q4看俏2013-09-30 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導 時序將進入10月，統計近10年台股各分類指數10月報酬平均表現，前10名清一色都是傳產類股，電子股表現相對落後，法人認為，傳產股第4季機會表現，建議投資可多留意傳產基金投資契機。 根據統計顯示，近10年台股10月單月報酬平均表現，分類指數前5名報酬率分別為油電燃氣2.86％、玻璃陶瓷2.73％、塑膠類2.57％、水泥類1.96％、紡織纖維0.58％等。 群益長安基金經理人鄭亦婷表示，第4季傳產類股可鎖定大陸消費成長契機，及民生必需是後續投資不可缺的一環；受惠於日幣貶值與原料持續下跌，下游廠商的汽車、腳踏車、輪胎、紡織代工、塑化等產業，獲利可期。 此外，營建及資產族群預期也會有表現，同樣值得關注。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及QE延後退場時程，以及大陸11月進行的三中全會是否推出利多政策。 整體而言，台股近期可能缺乏資金動能且短線漲多後將陷入整理格局，但震盪之際，逢低布局可留意外銷市場持續復甦的汽車零組件、機械產業；長線具升息題材的金融股及年底大陸三中全會政策可望帶動的中概族群，也是市場焦點。 合庫巴黎投信投資長陳人麒認為，近期多項政策作多措施陸續出籠，外在環境不確定性逐漸消失，台股具備高股息題材，加上與歐美成熟經濟體的連動性高，景氣轉強的受惠程度較高，他提醒，接下來個股表現恐較為分歧，高股息題材、較不占指數權重的各產業中型龍頭企業等，可望有所表現，投資人不妨分批布局。 ---------------下一則--------------- 中期投資 歐洲仍不如美國2013-09-30 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期基金界再掀起「歐股基金熱」，全球資金追捧下，根據統計，截至9月24日為止，愛爾蘭股市漲幅25％、芬蘭以及瑞士漲幅也都逾17％，至於歐諸五國中的希臘、義大利以及西班牙等漲幅都逾一成。 富達資產配置總監Trevor Greetham日前表示，截至目前為止，在資產配置上仍強烈偏好美股，但考量到歐洲復甦，已降低美股原本投資比重；貝萊德投資也表示，可加碼歐股，對歐股看法轉趨樂觀。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐股近期大吸金，主要是歐元區採購經理人指數（PMI）連續回到代表景氣擴張的50之上，連歐債重災區國家經濟如義大利、西班牙等PMI也重回50以上，顯示這些國家逐步從歐債危機走出。 且歐股比美股多了一個優勢，英格姆說，歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息可能，歐洲較不必擔心或者可降低美國聯準會量化寬鬆（QE）退場威脅。 台經院第六所所長楊家彥說，目前而言，歐洲有些好的資產，且歐洲經濟應不會再壞了，但是歐洲經濟什麼時候會好還很難說，以中期來說，歐洲仍不如美國。 ---------------下一則--------------- 全球觀測站�中東突出 美歐震盪2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市焦點，從美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場轉移至美國政府預算上限爭議，在結果未定前，投資氣氛轉趨觀望，美股連續五個交易日拉回整理，其他市場也呈整理走勢，中東股市在區域氣氛和緩下持續反彈，表現相對突出。 ING投信表示，美國參眾兩院針對歐巴馬總統所提的健保改革法案意見分歧，若國會不立即行動提高舉債上限，將會出現違約。由於目前縮減購債規模的時點、政府支出及債務上限均具不確定性，美股短期內恐將持續震盪。 歐股方面，除受到美國舉債上限消息面影響，9月22日德國大選後梅克爾所屬政黨雖然勝選，但須組成聯合政府，不確定因素也使股市震盪。 相較美股先前屢創新高走勢，目前歐股僅德國Dax指數曾突破新高，隨著區域景氣復甦，帶動企業獲利回升，在資金可望持續回流成熟股市下，歐股仍具向上攻堅潛力。 在新興市場方面，上周泰國股市走勢落後，單周回檔幅度超過4%。ING投信指出，泰國2兆泰銖基礎建設法案因反對黨試圖封殺，未來發展仍有變數；而泰國東北部、中部及西部15個府治近期因暴雨而造成淹水，曼谷地區是否再度面臨危機，引發關注。惟長期而言，泰股企業獲利成長強勁，價值面投資價值逐漸浮現，未來仍有表現空間。 ---------------下一則--------------- 申奧立功 日本基金又八面玲瓏2013/09/28【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 美國量化寬鬆購債規模不變、東京申奧利多，日股本周風雲再起，境外基金近一周績效前10名，幾乎由日本基金獨霸，共有8檔入榜，至於本月一度展開波段強彈的印尼與黃金基金，在QE暫緩退場的利多發酵完畢後，本周遭打回原形，單周跌幅超過6%。台股基金方面，普遍陷入狹幅盤整，近一周小跌0.3%，台股基金績效也陷入震盪，平均下跌0.72%，遜於大盤，而且只有38檔打敗大盤，在盤面未見主流下，以一般型基金表現相對突出。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀 (Ryuske Ohori)表示，東京申奧成功利多持續發酵，使日股置身於QE緩退的紛擾之外，加上日本政府考慮調降企業稅及退休基金可能進場買股等利多，大幅提振市場投資士氣。 據東京都政府估算，至2020年奧運相關商機有機會創造15萬個就業機會，帶動服務業、營建業蓬勃發展。井村大堀分析，奧運龐大的經濟效益，在觀光、服務業需求提升下，就業市場將大提振。據Morgan Stanley預估，在奧運舉辦前的七年之間，GDP有機會增0.7~0.8%，總產值約6~8兆日圓。 隨著申奧成功，看好將進一步帶動消費者信心上揚，並有助資金持續流入。井村大堀認為，目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，台股加權指數表現空間不大，OTC指數卻強勢表現，一度來到2年來高點，主要是QE規模不減，全球資金依然充沛，股本小、籌碼集中的中小型股表現異軍突起，帶動中小型基金近一周也有不錯表現。不過，由於大盤成交量在中秋後仍無法放大，高檔8200~8400反壓無法有效化解。葉鴻儒表示，短線操作仍需保持高檔追價買盤不足的風險意，預估盤勢持續震盪整理機會大，需留意短線震盪加劇的風險。 ---------------下一則--------------- 消費稅將利空出盡 日股添動能 資金重返亞洲 亞太平衡基金強勢表態2013年09月28日【高佳菁╱台北報導】 日本首相安倍的3箭齊發，帶領日本邁向復甦，雖然下半年遭逢消費稅可能提高的疑慮，不過，10月1日消費稅可望最終定奪，在經濟成長、信心回升降低增稅的衝擊，加上日本申奧成功，3大都會區的房價與地價出現5年來首度回升，日股漲聲響起，近1個月上漲逾1成。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本消費稅將在10月1日揭曉，市場除對消費稅提高做好心理準備外，日本官方也透露，目前正研議推出大規模振興方案以搭配消費稅提高，有效降低消費稅的衝擊。 短線看好房地產汽車 ING日本基金經理人黃尚婷指出，市場傳出安倍政權將推出5兆日圓（約1.7兆台幣）經濟振興計劃，以緩和消費稅調升可能造成的短暫衝擊，此振興計劃包含眾所關切的企業稅下調等，野村證券預估整體計劃可為實質GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）帶來0.5%增長。 此外，日本3大都會區房價與地價出現5年來首度回升，顯示政策利多由股市延燒到房市，短線相對看好房地產、汽車及日本科技及電訊等產業。 全球債券龍頭PIMCO新興債總監騰立銘（Ramin Toloui）預期，在積極擴張的財政與貨幣政策延續，日本在2014年可穩定成長，雖政策走向是未來1年全球經濟不確定因素，預估，日圓貶勢將受限，可望為日本企業獲利成長帶來順風。 此外，就中長線題材來看，富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本申奧成功預估將為日本帶來近3兆日圓（約1.01兆元台幣）的產值，約佔GDP比重0.6%，對經濟形成助益。 亞太市場行情Q4可期 許廷全指出，日本復甦力道增強，不只日股可望受惠，對於區域內的貿易將發揮帶動效果，以日本為首的亞太市場行情第4季值得期待，擔心單一國家股市波動較大投資人，建議以跨亞太區域、跨股債類型的方式，分批逢回進場。事實上，隨近期資金重返亞洲、日股翻身，也帶動亞太平衡基金近1個月強勢表態。 ---------------下一則--------------- 泰印股票基金 最猛2013/09/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，加上美國前財長桑默斯宣布退出主席之爭，央行貨幣政策可望維持溫和，激勵全球股市反彈，統計9月以來，國內核准的756檔股票型基金平均漲逾5%，泰國、印度股票型基金分別以平均逾一成漲幅居績效排名第一、二，東協股市反彈力道強勁。 Fed持續維繫寬鬆貨幣政策，加上全球經濟復甦力道增溫，即使短期間仍需面對美國債務與預算上限協商等變數，但預期對市場衝擊應有限，其中以資金回流新興股市跡象最為明顯，泰國、印度、拉丁美洲及東歐股票型基金月線勁揚逾8%，表現最突出。 9月以來，泰國股票型基金以平均逾14%漲勢居冠，印度也有逾10%漲勢，為各主要區域唯二績效逾一成的基金。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人馬克•墨比爾斯認為，隨著QE不確定性逐漸緩和，東協具基本面良好優勢，加上投資與消費仍替東協帶來經濟成長動力，後市反彈力道值得關注。 霸菱大東協基金經理人林素亥分析，相較其他國家，泰國較不依賴外部融資，財務體質較為良好，另外，泰國政府致力於推行2.2兆泰銖的基礎建設支出計畫，泰銖近期貶值也增加出口價格的競爭力，將有利於泰國經濟扭轉目前的經常帳赤字，倘若美國經濟主導的全球經濟成長範圍逐漸擴大，泰國將可望受此影響，成為早期的受惠者之一。 在印度市場方面，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯指出，印度央行新任總裁拉加恩釋出的政策利多，帶動短線印度股市與匯市止跌反彈，預期印度股匯市最差時期已過。不過，印度經濟成長動能顯著放緩，官方仍須採取積極態度，進行結構性改革，刺激經濟成長與推升盧比匯率，印度股市投資相對看好受惠於美國經濟加速復甦、出口導向的軟體服務類股。 ---------------下一則--------------- 歐元區9月信心 連5升2013-09-28 01:27 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 歐盟執委會周五公布，歐元區9月經濟信心指數（ESI），連續第5個月上升，並且創下2年新高，顯示在企業與消費者對經濟前景信心增強，認為可望在未來幾個月內持續成長。 歐元區17國的9月ESI，從8月的95.3點，上升至96.9點，為2011年8月以來新高。歐盟27國的9月ESI上升2.4點至100.6點，為2011年7月以來首度高於長期平均值。 近期採購經理人指數顯示，歐元區第3季經濟可望持續成長，若真的如此，加上經濟信心增強，勢必有助帶動民眾增加消費和企業增加投資。歐元區第2季經濟季增0.3％。 至於歐元區各主要經濟體的信心，西班牙和義大利增加2.5點，法國增加1.6點。德國則維持不變。荷蘭仍受房市泡沫餘波之苦，下跌0.9點，是各主要經濟體裡唯一出現信心下跌的國家。 各行業的信心也都好轉，像製造業在新訂單（包括出口訂單）帶動下，從8月的負7.8點，上升至負6.7點。至於服務、銀行、零售和營建等行業信心都上升。 歐元區消費者信心指數9月也上升0.7點，為去年12月以來首次出現連續上升。主要是民眾看好未來12個月的經濟和就業市場好轉。這反映民眾將增加消費，尤其願意在未來12個做重大消費（像購買汽車）的家庭數量，較8月為多。 儘管如此，外界認為歐元區的經濟復甦力度仍然疲軟，因為區內許多國家為強化財政體質而持續削減支出。此舉勢必會影響經濟復甦的腳步。。 Capital Economics首席歐洲經濟學家洛依尼斯（Jonathan Loynes）說：「雖然信心指數反映歐元區經濟的持續成長，但對於要解決區內的失業與債務問題來說，這樣的成長速度仍不夠。」 歐元區失業率迭創新高和政府削減支出，加上區內許多銀行無力放款，都拖累企業投資和民間消費。 ---------------下一則--------------- 政府停擺陰霾 美股收黑 參院通過臨時開支法案至11月15日 風險未除2013年09月29日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國國會針對預算法案互踢皮球戲碼持續，美國聯邦政府停止運作風險未除，美股3大指數上周五回檔修正，跌幅都不到0.5%，顯示美股投資人對於美國政府運作可能停擺危機似乎仍處之泰然，市場分析師示警，市場尚未完全反映美國財政危機風險。 美國參議院投票通過保留維持美國政府臨時開支法案，直至11月15日法案，刪除有關停止歐巴馬醫療改革撥款附加條款，這將維持美國聯邦政府持續運作，避免10月1日美國聯邦政府立刻關門大吉。 投資信心尚未喪失 不過，美國眾議院共和黨籍國會議員可能不會善罷干休，美國時間周六還將召開緊急會議討論相關法案，各界都密切關注，眾議院、參議院能否在10月1日新聯邦會計年度開始前，通過相同版本的預算法案。 美國總統歐巴馬（Barack Obama）上周五警告，美國聯邦政府停止運作、債務違約將嚴重衝擊美國經濟。 除預算法案外，美國國會還得在債務上限法案上達成共識。美國財政部表示，到10月17日財政部僅餘300億美元，屆時美國聯邦政府將瀕臨債務違約。 納斯達克周線收紅 美國政局亂糟糟，但美股投資人更加冷靜看待再度上演的財政危機戲碼，市場分析師指出，這與美國近期經濟數據表現，證實美國經濟持續復甦有很大關係，美股市場觀望氣氛濃，但投資信心尚未喪失。 標準普爾500指數上周五下跌0.4%，收在1691.75點，道瓊工業指數下跌70.06點或0.5%，收在15258.24點，納斯達克指數下挫0.15%。 美股3大指數周線表現，除納斯達克指數上周勉強收紅，上漲0.18%外，其他2大指數包括標準普爾500指數、道瓊工業指數都收黑，上周周線分別下挫1.1%、1.3%。 財政懸崖風險不小 Pioneer Investments投資分析師瓦維爾說：「從經濟數據方面看，我覺得根本無需擔心經濟衰退。不過，一旦美國國會鬧劇一發不可收拾，美國聯邦政府將面臨真正財政懸崖，這足以導致經濟陷入衰退，這個風險愈來愈大。」 根據Moody's Analytics1報告，美國聯邦政府停止運作對美國經濟衝擊程度視時間而定，停擺3~4周估計削減第4季經濟成長率1.4個百分點。 Macroeconomic Advisers報告預估，美國聯邦政府停擺2周將削減成長率0.3個百分點至2.3%。若排除美國聯邦政府停止運作可能性，穆迪預期，美國第4季經濟將成長3%。 ---------------下一則--------------- 美Q3財報 美股漲跌風向球2013-09-30 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會（Fed）未調整量化寬鬆（QE）購債規模，外界疑慮景氣復甦不如預期，加上兩黨對峙導致政府預算遭卡，美股先漲後跌，目前市場開始聚焦10月第二周開始公布的第3季財報，儘管市場預估保守，若有優於預期結果，看好將帶動美股擺脫盤整，重啟漲勢。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國經濟數據好壞參半，就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，因此美國企業增聘雇員、提升資本支出意願等等，使第3季財報成為焦點；目前市場預估S&P500第3季每股盈餘增長為3.4％，恐較前一季下滑。 整體而言，美國企業仍具「低利率水準、全球化優勢、國內景氣改善」等多重利基，今年S&P500企業獲利年增預估將達6.4％。賽門強調，即使短線不確定因素尚未完全消弭，但長線來看，美股向上趨勢依然不變。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，參眾兩院有關債務和支出的談判就此拉開序幕，由於財政部目前的可運用資金將於10月中用盡，若國會不立即行動提高舉債上限，便會出現違約；由於縮減購債規模時點、政府支出及債務上限都具不確定性，預期美股短期將震盪。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，與今年6月底的估值相較，S&P500指數十大類股第3季獲利預估值已被市場下修，其中又以原物料類股下修幅度最大，其次為消費耐久財、民生消費、科技及能源類股。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國景氣雖未至全面復甦的程度，但已日益好轉，至於低利率政策是否改變的關鍵因素「失業率」，何時可明顯好轉是下一觀察重點。 群益投信副總經理張俊逸指出，從基本面觀察，美歐景氣良好，特別是歐洲谷底翻揚，在歐美股市持穩下，後市並不看淡，尤其美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，可作為長期資金配置時的參考。 ---------------下一則--------------- 拉美 吹響多頭號角2013/09/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 第4季一向為股市傳統旺季，統計2011年來全球各主要區域的股市表現，以拉美股市平均漲幅逾8%居冠，領先歐美、新興市場股市平均2%至6%的漲勢，而自9月以來，拉美股市也因美國量化寬鬆政策（QE）疑慮紓緩，全面揚升，率先吹起第4季旺季行情來臨的號角。 根據2001年以來統計，第4季為全球股市表現較佳的季度。進一步觀察各區域表現，以進入消費旺季的拉美股市平均漲逾8%表現最佳。隨著美國暫緩縮減QE，加上中國大陸經濟頻傳捷報，帶動拉美股市反彈。 9月以來，拉美股匯市全面揚升，巴西里拉大漲近7%，拉美各國股市，阿根廷第2季GDP增速為8.3%，高於市場預估值的7%，阿根廷股市大漲逾二成，巴西股市也有7%以上漲幅。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，市場先前對美國聯準會（Fed）退場議題反應過度，隨著Fed延遲縮減寬鬆貨幣政策，對拉美股市和匯率形成正面推升作用；此外，拉美股市與大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，雖然拉美經濟體質上仍有一些隱憂，但第4季的股市旺季行情仍然可期。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，QE雖延退，對市場來說，QE退場是正在進行式，拉美股市要回歸基本面，由於大陸經濟拉抬對巴西股具正面效益，只要大陸經濟向上，就有利拉美股市。 ---------------下一則--------------- 新興市場基金 九月來全收紅2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 新興市場9月大反攻，MSCI新興市場指數上漲8.7%，超越MSCI世界指數的5.6%，65檔環球新興市場基金績效9月以來也全面收紅，平均上漲逾7.12%。專家認為，新興市場進入傳統拉貨及消費旺季，預計新興市場氣勢將旺到第4季。 投信業統計，近10年來，MSCI新興市場指數在各季的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8%，優於MSCI世界指數3.2%，上漲機率更高達9成，僅於2008金融海嘯當年為虧損。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆貨幣政策（QE）暫不退場，新興市場暫時擺脫外資撤離的陰霾，短線反彈行情可望持續。但QE縮減規模的不確定性仍在，進出口經常帳表現較好的國家集中在東北亞，如擔心QE退場的不定時干擾，可布局東北亞。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓則看好東亞及俄羅斯，他認為QE調整框架不變，只是時間點難捉摸，預期資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 蘋果新機熱賣 科技基金點火2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 蘋果新機iPhone 5S與iPhone 5C締造手機銷售新紀錄，三天熱賣900萬支，帶動蘋果股價上攻，也激勵以科技股為主的美國那斯達克指數。那斯達克指數今年來漲幅逾25％，過去三個月走高12％，科技股表現強勢，也帶動59檔境內、外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過15%。 理柏統計，近3個月科技基金平均報酬6%，績效表現前10名的基金，下半年來績效表現逾11%。今年來漲幅逾3成的科技基金包括摩根歐洲科技、德盛德利全球高科技基金、德盛全球高成長科技基金、德信數位時代證券投資信託基金，成績表現相當亮眼。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，蘋果新機的銷售成績，不但優於市場預期，也高於去年iPhone 5上市首個周末500萬隻的銷售量，帶動科技股投資氣氛轉佳，MSCI全球科技指數9月以來上漲5.4%。 ---------------下一則--------------- 美REITs看旺2013-09-30 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球不動產信託基金（REITs）在經歷前波修正後，近期重拾上揚動能，近1個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國則小漲。法人表示，美國REITs近期已見小幅淨流入，中長期表現機會仍濃，第4季相對看好隸屬成長型的旅館及工業REITs表現機會。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，第4季美國REITs預料成長型的旅館及工業類最具表現機會，由於旅館需求與總體環境連動，來自團體訂房的需求自今年下半年起逐漸上升，2014年將維持樂觀趨勢。 至於工業部分，因美國受到製造業回流、網路零售業興起，工業類REITs需求穩定上升，支撐該類REITs的投資前景。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，中長期來看，若美國經濟及房市真能如美國預期延續穩定成長的步伐，無論租用率、租金收入或REITs業者旗下資產價值均有上修空間，進而出現增發股利的契機，但此利多仍需時間醞釀，建議投資人選擇全球型不動產證券化基金，降低投資波動度。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國不動產強勁復甦，可望帶動北美REITs後市漲升行情；就投資類型，建議以住宅型REITs相對看好，目前空置率僅4.3％，達歷史低點；且第2季EPS成長8.4％，超越市場預估的7.5％，估計2013年全年EPS可成長7.4％。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard指出，目前總體環境將持續有利地產股走勢，而地產股票經常成為直接市場的絕佳領先指標，股價通常領先反應房地產六至九個月後的價值。 富蘭克林證券投顧指出，透過投資不動產基金，租金收入可作為穩定可依賴的收益來源，加以股利與淨值具成長空間，可加速財富累積成果，是小額投資人輕鬆參與不動產市場的良好工具之一。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs因具固定租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆下，更具收益優勢。 ---------------下一則--------------- QE緩退 平衡型基金喊燒2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 投資股票怕經濟衰退，投資債市又擔心利率反轉，投資人或許可考慮股債雙保險的平衡型基金。投信投顧公會最新統計，截至7月底平衡型基金規模1229億元，再創新高，今年以來規模更成長了122％，增幅居各類基金之冠。專家認為，QE緩退，股債雙保險的平衡型基金將更具賣點。 平衡型基金規模3月底還不到千億元，4月底首度站上1,066億元，到最新統計的7月底已經是1,229億元，短短3個月，又增加了15％，成為市場渾沌期，投資人的最愛。 專家分析，美國考量失業率仍在歷史高水準，10月又有債務瀕臨上限風險及房貸利率上升迅速等因素，致使美國聯準會維持第三次量化寬鬆的購債規模不變。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，景氣與利率環境快速轉變，美債殖利率長線走升，第四季股優於債趨勢更明顯，建議漸進增持風險性資產。 不過，QE變數未除，投資人對增持股票又愛又怕，施厚德建議，投資人應擺脫投資只愛債券的心態，可透過股債平衡基金或多重資產基金同時布局多項資產，隨時增加股票的持有部位。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰說，美國QE退場只是時間問題，仍是影響投資人行為與全球資金流向的關鍵，預估市場投資偏好將由過去防守轉為兼顧成長，也就是從債券等固定收益商品轉向風險性資產，投資人可觀察總體經濟變化來調整資產配置。 除了傳統的股債平衡型基金，市面上還有「多重資產」的平衡型基金可供選擇，如納入不動產投資信託資產（REITs）與可轉債，一網打盡股息、債息、房息等多元收益來源。 ---------------下一則--------------- 美債多頭氣盛 連漲3周2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美債持續上演多頭反攻行情！受聯準會維持現有量化寬鬆政策不變，加上財政危機陰霾罩頂等兩大因素支撐，截至上周，美國公債已經連漲3周，指標10年期殖利率並觸及7周低點。 憂心財政危機若未能及時化解，美國政府恐在下周陷入停擺，這也促使資金持續流向債市避險。根據Tradeweb指出，具指標作用的10年期公債殖利率在上周五曾下滑至2.603％，為8月12日以來最低點，尾盤殖利率微幅回升至2.623％。債券價格與殖利率呈現反向走勢。 分析師表示，若國會無法在最後期限通過新年度預算案，以扭轉政府關門命運，10年期公債殖利率恐在未來數周還將繼續下探至2.4％到2.45％之間。 聯準會9月利率會議，一反市場預期並未縮減量化寬鬆規模後，支撐美債反轉走強。加上美國財政僵局疑慮未解，更在上周讓美債多頭氣盛。 Cantor Fitzgerald公司利率交易員李德勒指出，由於美國依然握有國際儲備貨幣，因此美債也持續被視為避險天堂。 除了財政危機外，銀行與投資公司在季底為了作帳，通常偏愛高流動性與避險資產，這也對債市造成支撐。 興業銀行美債交易員柯羅尼指稱，「月底與季底可望在周一為美債帶來新一波買盤。」 交易員指出，儘管國會能在最後一刻通過預算案，以避免政府關門危機發生，但緊接不久美國又要面臨提高舉債上限的談判。因此投資者將持續把部分資金停泊在債市，以因應舉債談判破局的最壞局面發生。 RBS證券公司美債策略部門負責人唐納爾預測，美債殖利率短期將持續走低。交易員多預測美債殖利率短期間將在2.5％到2.85％之間遊走。 此外影響美債走勢的另一個變數將是聯準會何時啟動量化寬鬆退場。 芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯周五表示，聯準會最快在10月起開始縮減購債規模，但該時間點也有可能延後到明年，主要將視「美國經濟有更多正面發展而定」。 ---------------下一則--------------- 買債 逢低介入不宜追高2013-09-30 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場債以及高收益債出現一波漲勢，但法人表示，進場買債可以再等等。根據統計，9月至25日新興市場債券指數漲幅都逾4％，但新興市場債最大變數就是量化寬鬆（QE），只要傳出美聯準會要撤QE，資金就會呈現鳥獸散，因此法人認為只能逢低介入、不宜追高。 貝萊德新興市場固定收益主管Sergio Trigo-Paz表示，熱錢之前大幅流出新興市場債，使新興市場債的波動度變高，也讓一些具有債信品質的新興市場債同樣受波及，價格回挫，但價格下跌是投資新興市場債的好機會，只是要注意，買新興市場債宜避開基本面有疑慮者。 瑞銀投信投研部主管張繼文建議，對新興市場債券，投資人可以採取停看聽的投資策略，因為儘管新興債的基本面沒有問題，但還是會受QE何時退場消息面影響。 至於高收益債基金，先鋒投顧研究部表示，目前投資人不妨「保持現狀」，現在還不是買高收益債最佳時點，原因是高收益債目前殖利率接近歷史低檔區，換言之，現在高收益債並不便宜。 ---------------下一則--------------- 美債多頭氣盛 連漲3周2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美債持續上演多頭反攻行情！受聯準會維持現有量化寬鬆政策不變，加上財政危機陰霾罩頂等兩大因素支撐，截至上周，美國公債已經連漲3周，指標10年期殖利率並觸及7周低點。 憂心財政危機若未能及時化解，美國政府恐在下周陷入停擺，這也促使資金持續流向債市避險。根據Tradeweb指出，具指標作用的10年期公債殖利率在上周五曾下滑至2.603％，為8月12日以來最低點，尾盤殖利率微幅回升至2.623％。債券價格與殖利率呈現反向走勢。 分析師表示，若國會無法在最後期限通過新年度預算案，以扭轉政府關門命運，10年期公債殖利率恐在未來數周還將繼續下探至2.4％到2.45％之間。 聯準會9月利率會議，一反市場預期並未縮減量化寬鬆規模後，支撐美債反轉走強。加上美國財政僵局疑慮未解，更在上周讓美債多頭氣盛。 Cantor Fitzgerald公司利率交易員李德勒指出，由於美國依然握有國際儲備貨幣，因此美債也持續被視為避險天堂。 除了財政危機外，銀行與投資公司在季底為了作帳，通常偏愛高流動性與避險資產，這也對債市造成支撐。 興業銀行美債交易員柯羅尼指稱，「月底與季底可望在周一為美債帶來新一波買盤。」 交易員指出，儘管國會能在最後一刻通過預算案，以避免政府關門危機發生，但緊接不久美國又要面臨提高舉債上限的談判。因此投資者將持續把部分資金停泊在債市，以因應舉債談判破局的最壞局面發生。 RBS證券公司美債策略部門負責人唐納爾預測，美債殖利率短期將持續走低。交易員多預測美債殖利率短期間將在2.5％到2.85％之間遊走。 此外影響美債走勢的另一個變數將是聯準會何時啟動量化寬鬆退場。 芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯周五表示，聯準會最快在10月起開始縮減購債規模，但該時間點也有可能延後到明年，主要將視「美國經濟有更多正面發展而定」。 ---------------下一則--------------- 後QE 歐高收債4優搶人氣2013/09/28【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 受到Fed寬鬆政策不變影響，短期風險淡化，高收益債資金開始回流，天達投顧指出，歐洲高收益債券相對美國高收益債具有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等4大優勢，是後QE時代追逐高收益資產的投資優選。 天達投顧指出，根據最新的美林歐洲基金經理人調查報告顯示，困擾多時的歐債問題已被經理人拋諸腦後，加上德國大選底定後的政治不確定因素消除，使得經理人對歐洲景氣前景的看好度持續提升，預料將帶動歐洲資產走升的機會，如高收益債與歐元都將是主要受惠族群。 此外，天達投顧也強調，美國10年期公債殖利率已由逼近3%，大幅收斂到2.6%左右，然而，根據彭博統計市場分析師預估，年底前美國的10年期公債殖利率合理價位，將來到約2.8%，意味著目前公債殖利率已過度收斂的情況，加上年底前，Fed還要再召開兩次利率決策會議(FOMC)，屆時QE是否退場，其可能引發的利率彈升波動風險，仍不可不慎，而歐洲高收益債具有抵禦利率彈升風險的優勢，如較高殖利率、債券存續期間較短、利差較大等，以及歐洲企業獲利隨景氣復甦而逐步回升，使得歐洲高收益債的投資評價，越來越受到矚目。 天達投顧比較歐洲與美國高收益債券指數，歐洲高收益債雖然殖利率水準略低於美國高收益債，但仍有5.48%，加上迎戰利率彈升風險的2大要素：縮短存續期間、利差大，歐洲高收益債都占有較佳優勢，尤其未來一旦利率水準持續攀升，體質不佳企業的違約風險升高，歐洲高收益債較低違約率、投資評等較高的優勢將更被凸顯。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 擺脫低薪族 投資配置要夠利2013-09-26 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 據勞委會先前公布2013年國際勞動統計報告，台灣勞工每月薪資約為新台幣4.6萬元，是亞洲四小龍最低，再看定存的實質報酬率在亞洲當中也偏低，法人建議，投資人宜做好資產配置，不能死抱定存，要主動積極為資產尋求高收益。 宏利資產管理的熟齡亞洲系列報告顯示，亞洲有八個市場的存戶面對負實質報酬情況。 過去十年，台灣的銀行存款年率化「真正實質報酬」為負0.68％，馬來西亞（0.56％）和日本（0.35％）略呈正數，越、菲和印尼的水準則顯著偏低，只有負2.25∼2.31％。 宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）表示，不少投資人有通膨會侵蝕到實質利率的概念，但大多不會考慮利息所得稅和信用風險等因素，但，這些因素事實上也明顯影響到存款的報酬，且在不同國家，影響存在很大的差異。 宏利投信投資長王彥傑建議，在低利率的環境下，點心債（離岸人民幣債券）和以美元計價的亞洲高收益債券是具吸引力的投資選擇，殖利率分別為4.3％和8.0％；此外，支撐這兩類資產的經濟體系前景成長較佳和整體外部債務偏低。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，展望第4季，投資人可利用後量化寬鬆（QE）時代震盪再洗牌機會，低接修正後仍處於多頭趨勢的資產，例如日本回升、大陸升級版經濟、歐洲復甦，以及美國再膨脹復甦下的成長產業帶來的機會，包括生技、油礦金等都是可以留意的產業方向。 至於債券，則宜掌握多種投資來源的債券收益，單一券種或是不全面的投資策略，不僅收益來源過於集中，且暴露的風險也較大，因應複雜多變的市場震盪，多元化全面債券投資，收益面才夠完全，也才能分散風險。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 股票型 攻進熱銷榜2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投信投顧公會最新公布資料顯示，截至8月底止，投信基金總規模再度摔落跌破2兆元，來到1.996兆元，銷售動能為小幅流出38億元，規模縮減主要來自於市場震盪。 不過，同時成熟國家經濟成長透出曙光，包括美日經濟數據轉趨正向，歐洲也脫離衰退的疑雲，成熟國家經濟成長有基本面可循，也帶動國人股票投資信心。 根據淨銷售排行榜來看，多檔股票型基金已打入熱銷排行榜，有別於過去債券基金占據賣座榜的情況。 統計8月熱銷的股票基金，集中在四大類型，包括中國、台股、生技與中小型。表現最佳的為第一金中國世紀基金，其次依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越及德盛全球生技大壩、宏利亞太中小及安泰ING中小，8月淨申購金額都超過1億元。 中國大陸股市在8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底反彈，至今漲幅已近13%。第一金投信指出，由於近期大陸所公布的數據皆優於預期，總經及產業基本面已明顯穩定復甦，加上消費旺季來臨及大陸政策持續偏多，陸股後市行情可期。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期亞太市場中的東協區域受資金外流衝擊而出現較大幅震盪，但表現落後的東北亞市場，近期在大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟復甦，出口擴張想像空間加大下，不僅表現抗跌，更重獲外資青睞，吸引力更勝其它新興市場。 許廷全認為，市場過度反應美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，恰好提供進場時機，但仍要精選趨勢，未來企業能否提供高品質成長，是能否投資的關鍵。就區域別來看，陸股目前評價仍便宜，可以低接原物料相關類股。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金績效 泰拉風 黃金涼半截2013/09/21【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 近一周境內外基金表現差很大，境外基金以東南亞國家表現最佳，黃金基金最差。其中，境外基金10強，泰國基金占五名，大獲全勝，平均漲幅達4%以上，第一名的聯博印度成長基金達7.05%績效。境外基金表現最差的為貝萊德世界黃金基金，報酬率為-4.56%，主因黃金急跌，黃金、資源基金近一周餘全軍覆沒。台股基金受到大盤出現橫盤走勢影響，前十名與後十名績效差別不大，前十名最佳的報酬率為2.64%，最差的為-1.62%，上下空間不大。 近一周境外基金績效可說是涇渭分明，績效前10名中有7檔是東南亞國家基金，泰國基金更包辦5名，除了宏利土耳其基金外，清一色為亞洲國家基金。顯示外資資金在大舉流向美、歐、日等成熟市場後，新興亞洲賣壓已明顯減緩，台、韓並成為最大的加碼國家。 反之，此時間內境外基金以黃金基金表現最差，由於日前美、敘戰爭一蹴即發，令黃金一度達1400美元，但戰事轉緩，加上QE3將暫緩退場，使避險性需求減低。黃金近日急跌，回測1300美元大關，黃金、資源基金全面大跌，在一周境外基金排名最差的10名中，包辦了9名，清一色都走跌。 台股基金部分，由於外資連續大買，16天內買超超過千億元大關，但受到國內政爭及中秋節長假影響，節前每天的震幅都很小，且頻出現拉尾盤走勢，吸引不了散戶進場，造成台股基金基金經理人的績效，呈現各憑本事的「選股」能力見真章。近一周台股基金績效最佳的為元大寶來績效基金，報酬率為2.64%，前10名的績效約在1.66%-2.64%之間，但後10名的約在-0.91至1.62%之間，呈現整體膠著走勢。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，美國前財長桑默斯表明退出聯準會主席競爭，令市場對未來聯準會提前緊縮的疑慮下降，市場信心獲得提振，導致近期跌幅較深的新興市場，特別是東南亞地區，出現明顯反彈行情。東南亞市場由於過去幾年外資大幅流入，因此出現較大的漲勢，但近期經濟成長開始放緩，預料隨著美國啟動QE退場，後續仍可能面臨外資流出的壓力。所幸，中國經濟已有觸底回升態勢，加上東南亞各國積極發展內需市場，因此仍看好東南亞各國的中長線表現，建議投資人可以較長線的投資策略，如定期定額來布局該區域的成長契機。 林如惠指出，隨著敘利亞地緣政治風險降溫，油價從高點有所回落，同時，市場也降低了對黃金的避險需求，因此造成近期資源類股表現相對弱勢。展望未來，由於石油需求與全球經濟關聯程度高，預料隨著景氣復甦，將帶動需求回升，因此看好能源產業的股價表現。此外，貴金屬向來與美元走勢呈現負相關，預料隨著QE退場，美元有機會出現緩步走揚趨勢，後市展望相對保守。 台股部分，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，秋節前台股大抵在7800~8200點間箱型整理，中秋過後，台股能否立刻展開向上變盤，需配合成交量進一步擴大至900~1000億以上、QE3暫緩退場符合或小於預期，以及外資續買等三指標。不過，由於全球PMI於8月持續回升，總經系統風險不大，台股下檔空間有限，建議遇有回檔可以逢低分批承接，以迎接第四季另一波漲升行情。 在類股操作上，劉宇衡指出，基本面仍是選股的首要條件，電子股可留意具中國十一長假拉貨效應的TFT面板族群、新產品出貨利基的智慧型手機相關、中國政策支持的替代能源概念股；至於傳產股方面，以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好銷量在中國及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及受惠報價上揚的原物料股。 ---------------下一則--------------- 美QE政策太複雜 全球股市回軟-自由時報1020921〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國量化寬鬆措施（ＱＥ）出乎預料暫不縮手，金融市場慶祝行情僅一日，週五亞股在印度央行意外升息後普遍收黑，國際金價下挫。《華爾街日報》報導，聯準會官員政策指引過於複雜，反而製造了ＱＥ政策將續行多久、何時退場的新不確定性，凸顯貨幣政策溝通不良問題。 印度央行週五調高基準利率一碼（○．二五個百分點），附買回利率由七．二五％升至七．五％，為二○一一年來首度升息，旨在抑制通膨高漲壓力。同時，印度央行放鬆流動性緊縮措施以支持盧比匯價，邊際貸款工具利率從十．二五％降到九．五％，放寬銀行體系現金準備規定。 這項決策繼聯準會後再度出乎市場意料，印度股市週五收挫一．九％，盧比兌美元貶約○．七％。 國際金價三天來首度下挫，台灣週五晚上六點四十分，倫敦即期金價跌○．七％至每英兩一三五六．四五美元，相較週三聯準會決議維持每月購債八五○億美元後金價大漲四．一％、創十五個月來最大漲幅。 知名投資人「商品大師」羅傑斯接受雅虎財經網站「Daily Ticker」節目訪問時警告，一、二年內金價將翻跌至九百或一千美元。 古根漢合資集團投資長邁納德表示，政策前瞻指引的關鍵就是讓市場相信所傳達的訊息，但聯準會所做的卻降低了此前瞻指引的可信度。 自聯準會主席柏南克五月開始提及縮減購債規模的時間表後，市場對減碼購債的預期已導致美國抵押貸款與債券利率攀升，進而抑制美國房市復甦，更導致新興股匯市遭拋售，衝擊開發中經濟體動盪。 ---------------下一則--------------- 成熟市場大PK 歐股基金超美趕日2013/09/21【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年成熟市場大出風頭，引領全球景氣復甦，股市表現更是亮眼。不讓美、日專美於前，歐股下半年急起直追，道瓊歐洲600指數上漲逾9%，超越美股及日股6%及4%的漲幅，基金績效一樣「超美趕日」，下半年平均上漲逾一成。 專門追蹤全球基金資金流向的EPFR統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但統計8月以來，歐股基金強勢吸金逾百億美元，美股基金反而淨流出136億美元。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較美日股市今年來已有一波漲幅，歐股有落後補漲的契機，且籌碼相對乾淨，又有本益比偏低的吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，7月歐元區工業生產月減1.5%、不如預期，但8月的製造業指標PMI升至代表景氣擴張的51.4，尤其被視為包袱的義、西兩國，PMI也回到51.3 及51.1，經濟狀況好轉，配合歐洲央行總裁德拉吉強調仍將維持低利率環境，有利資金轉向歐股。 美國QE退場變數暫解，但英格姆認為，歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息，有助維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境。 就資金動能來看，相較美股基金今年吸金近千億美元，國際資金回補歐股的空間仍大，支持歐股表現空間。 但不少投資人在歐債風暴中受傷的陰影仍在，是否該隨國際資金進場？專家表示，歐股歷經債務風暴的長時間整理，隨資金逐步回流、經濟復甦腳步站穩，是相對樂觀的標的。 專家建議，保守型投資人可留意基本面較佳的德國市場，或是挑選受惠景氣復甦的房地產業，及金融業配置比例較高的基金。 ---------------下一則--------------- 全球歡欣股舞 紅通通2013-09-24 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 被視為「貨幣寬鬆派」現任聯準會（Fed）副主席葉倫接任Fed主席呼聲高，加上美國並未宣布縮減量化寬鬆（QE）規模，全球股市上演歡慶行情，包括MSCI全球、新興市場指數分別創下波段高點，道瓊歐洲600指數、德國DAX指數更來到5年與歷史新高。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，整體而言，隨成熟國家景氣進入周期性擴張，並正面帶動新興市場與出口高度相關的經濟體，第4季金融市場可望維持正向氣氛。 謝瑞妍強調，仍有部分新興國家因利率上揚造成融資成本上揚，進而侵蝕企業獲利並拖累經濟增速，使得新興各國經濟表現更為分化，預期第4季仍以成熟股市、東北亞市場表現較佳，經常帳穩定的俄羅斯則有區間操作的空間。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，FOMC會議未減少購債，且彭博社（Bloomberg）調查，57％受訪者認為市場早已反應該議題風險，預計美股將不會有巨幅波動。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，類股方面，去年防禦性類股表現優於循環性類股，經濟加溫下，美股開始偏好具投資價值的循環性類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，長期來看，蘋果無論是在大陸市場與中國移動簽訂合作或是和日本NTT Docomo通訊簽訂代理，最終都會提升亞太市占率，預估蘋果產品仍具有看頭。 ---------------下一則--------------- 美歐股基金 湧錢潮2013/09/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會上周定調量化寬鬆政策（QE）暫緩退場，國際資金展開強勢回補，上周股票型基金淨流入260億美元，是有紀錄以來新高，其中美股大吸金172億美元，全年累計淨流入再度突破千億美元，歐股吸金31億美元，創近兩年單周新高。 Fed宣布暫緩QE退場，市場低利環境維持不變，使得先前較為觀望的國際資金展開大回補，其中，股市吸金動能仍以成熟股市較為明顯，顯現儘管金融市場不確定性仍存，但景氣復甦及寬鬆環境有利股市多頭續航。 根據EFFR統計，上周股票型基金以歐美股吸金力道最強，美股上周淨流入172億美元，創下近九周單周吸金的最大量，並連續第二周登上股票吸金王，全年累計淨流入再度突破千億美元，達1,075億美元。另外，歐股基金以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，美國聯準會維持QE購債規模不變，主要是考量失業率仍在歷史較高水準。不過，QE縮減調整在今年發生的機率仍相當高，聯準會不可能讓資產負債表無限量擴張，未來幾個月仍將伺機開始調整購債。因此，投資人可調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球經濟呈現緩步加溫跡象，美國扮演火車頭角色，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，有利成熟股市表現。由於2009~2012年國際資金簇擁債券及新興股市，忽略成熟股市的投資機會，在基本面向上提升的過程中，將伴隨獲利及資金買盤的回籠。 在歐股部份，景順投信產品經理唐紀為表示，自8月公布的製造業PMI指數可看出，在歐元貶值的助力下，歐元區出口暢旺，製造業表現亮麗，其中又以德國受惠最大。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，過去二年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，此利多因素將有利歐股後續走勢。 ---------------下一則--------------- 熱錢回補 美歐基金吸金-自由時報1020924〔記者卓怡君�台北報導〕 美國聯準會暫緩QE退場，寬鬆且低利環境維持不變，先前抽腿的國際資金展開大回補，除了部分新興市場小幅流出，其餘全面呈現淨流入，其中又以美股基金回流力道最強勁，上週創下近9週最大吸金量，並連續2週登上股票吸金之冠，歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單週最大量。 此外，備受QE退場衝擊的新興市場，也見到資金回流，全球新興市場基金連續第二週吸金9.8億美元，亞洲（不含日本）基金更終止連7週淨流出，上週獲得資金回補7.1億美元，為今年3月以來單週吸金之最；雖然拉美、歐非中東及金磚四國基金仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛。 ---------------下一則--------------- 新興市場 連兩周吸金2013/09/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場，先前抽腿的國際資金展開大回補，備受QE退場衝擊的新興市場，也開始見到資金回流，全球新興市場基金連續第二周吸金，規模達9.8億美元。雖然同期間拉美、歐非中東及金磚四國基金，仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛至0.3億至1.2億美元。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，新興市場歷經大幅盤整後，籌碼已相對整理乾淨，不但熱錢調節壓力減緩，甚至有回流跡象，尤以受惠成熟市場經濟復甦的亞洲，率先獲得國際買盤青睞。顏榮宏說明，目前全球新訂單及最終存貨指數續創去年下半年以來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，預期與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。 此外，中國大陸經濟數據回穩更是改善亞洲投資氣氛。顏榮宏表示，隨著中國經濟硬著陸風險大幅下降，搭配政府穩增長策略見效，經濟增速回穩，將同步帶動亞洲經濟動能恢復成長軌道，亦有助吸引資金開始回流。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，自5月底Fed釋放QE縮減訊息後，全球新興市場表現受壓抑。其中累積漲幅較高東協市場蒙受較大獲利了結賣壓，然而現今東協地區並無信用過度擴張疑慮。中長期仍持續看好中國大陸、東協經貿整合及內需成長商機。 ---------------下一則--------------- 景氣循環股 強出頭2013/09/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 聯準會放緩退場進度、維持購債規模不變，激勵MSCI世界指數周線上揚1.08%，也帶動MSCI十大產業指數幾乎收紅。其中，又以MSCI資訊科技指數上周勁揚近2%最強勢，主要是受惠全球經濟穩健向上，景氣循環類股強出頭。 聯準會延後量化寬鬆進度，激勵全球股市上漲。在全球股市熱頭正起的時候，利基型景氣循環產業打鐵趁熱強勁表態，上周各產業指數中，MSCI資訊科技、MSCI消費等指數領漲MSCI世界指數，顯現隨景氣復甦，循環性產業受資金青睞。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，9月以來，歐、美、中、日等國經濟數據利好條件釋出，短線雖美國因經濟數據不如預期而暫緩QE退場，但伴隨中國消費動能轉佳，以及歐美成熟國家景氣緩和復甦，全球景氣向上趨勢未變，中長期股市表現仍回歸產業基本面表現，相關區域內的龍頭產業股有望展現投資利基。 以科技股來說，美國蘋果股價逐步擺脫低檔，後市的預期心理仍有望使蘋果概念股逐步奪回市場主流，加上今年第4季將會是供應鏈動能高峰，預計處於低檔的的科技與電子類股，將有翻身機會。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman指出，雖然QE暫不縮手，但整體來說，多數美國經濟數據都維持改善趨勢，包括失業率、製造業ISM、NAHB房價指數以及密西根大學消費者信心指數等，強勁的經濟數據顯示美國復甦的步伐穩健。本波美國經濟成長可能重演2004年的循環，在經濟基本面的支撐下，第4季美股可望維持高檔，且看好受惠於景氣循環向上的科技、循環消費、地產等類股。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，美國公債利率長線走升，代表避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來。 ---------------下一則--------------- 生技、科技基金 9月雙嬌2013-09-27 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導 9月各主要產業型基金績效幾乎全面收高，其中生技產業型基金漲幅最大，月線平均上漲5.47％，重奪月線冠軍，科技產業基金漲幅居次，平均走揚4.75％，但黃金及貴金屬產業基金逆勢下挫，月線平均大跌8.65％。 富蘭克林證券投顧表示，生技產業在9月的漲勢主要由併購和新藥研發題材所帶動，各併購議題大廠月線大漲，且心血管病病醫療研發大廠Celldex獲券商大幅調高目標價，因預期新藥產品線極具潛力，股價飆升54.14％。 群益安家基金經理人沈宏達指出，根據高盛證券各季底統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健生技類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，今年第2季底加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低。 因此，在QE退場因素震盪股市的同時，成為大型基金經理人的最愛。 日盛新台商基金經理人林明輝認為，台灣生技產業部份，目前市值已達6,000億元，上市櫃家數已超過70家，雖然目前佔台股市值約2.5％，但成交值經常衝上10％以上，佔上櫃市場更常常超過20％，顯見在台股的重要性日漸提高。 第4季開始部份重要公司會有里程金入帳及授權題材，可望繼續推升投資市場熱度，加上新上市櫃生技股將會帶來股價的比價效應，生技股可望為台股第4季盤面焦點。 科技部份，富蘭克林證券投顧分析，社群網路近期走勢強勁，如臉書9月大漲19.82％，騰訊上揚12.65％，微軟同意以54.4億歐元收購諾基亞旗下手機業務，諾基亞飆漲70.00％，加上蘋果新手機上市，帶動相關零組件產業股價，成為科技產業月線表現領先主要因素。 表現獨差的貴金屬產業，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪強調，聯準會出乎市場預期維持每月債券購買規模於850億美元不變，一度激勵金價大幅反彈至近1,370美元。 但敘利亞軍事危機暫緩，令避險需求消退，且市場揣測聯準會未來仍有縮減寬鬆政策的機會，恐不利黃金長期的投資前景，在金價回檔下，連帶拖累相關個股的表現。 ---------------下一則--------------- Q4投資趨勢 股優於債2013/09/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季投資市場變數多，包括美國債限問題、日本消費稅調高時程、大陸三中全會是否端出新經濟政策等，都使市場波動加劇。好在美國和日本經濟持穩，歐洲經濟預估值提高，施羅德投信投資長陳朝燈指出，第四季成熟市場以歐、日的勝率最高。 陳朝燈分析，今年三大成熟股市以美股漲幅最大，評估第四季美股漲勢會稍緩。他說，漲幅較落後的歐股，以及下半年較沉寂的日股可望接棒上漲。 對於第四季的投資策略，羅德投信建議投資人把握六大投資機會：貨幣輪動、利率上揚、資產挪移、回歸常態、經濟常速成長，以及股優於債。 回顧2009年至2013年6月，因低經濟成長、低通貨膨脹及財務去槓桿環境，債市一直優於股市，但陳朝燈指出，第四季後，金融環境重返常態愈來愈明顯，未來經濟將處於常速成長、溫和通膨與投資支出擴張的環境。 陳朝燈認為，投資趨勢將轉為股優於債，建議投資人可以股性活潑的美國、歐洲和台灣小型股基金為主要標的，日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價、賠了匯價。 ---------------下一則--------------- 施羅德：明年投資 股優於債2013/09/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然量化寬鬆政策（QE）延後退場，但全球經濟復甦趨勢確定。施羅德投信認為，資產大挪移的趨勢不會變，資金將持續從債券移往股票，到明年底前股票仍都是優於債券。 施羅德投信昨（23）日發布第4季投資展望時指出，全球經濟將回歸常態成長，明年全球經濟成長率將介於4%到6%，股票表現會優於債券，但在資金挪移的過程中，多元資產與高股息資產將是過渡階段的受青睞產品。 施羅德投信投資長陳朝燈指出，從2009年至2013年6月，經濟成長低、通貨膨脹也低，政府與民間的財務都去槓桿化，金融市場的表現則為債優於股。 不過，在多次QE及經濟進行結構調整之後，陳朝燈認為，金融環境將重返常態，經濟常速成長，通膨及投資支出擴張。投資方向也應該大扭轉，拉高股票部位。歷史經驗也顯示，在升息期間，股票報酬率優於債券。 事實上，從美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在5月宣布QE將退場之後，股債表現逆轉。美國10年期公債價格跌了一成，德國10年期公債價格也下挫8%，但美股、歐股及日股都是正報酬。 陳朝燈說，數年來全球主要國家不僅利率維持低檔，更以QE在市場上注入豐沛資金。但隨著美歐經濟復甦的態勢愈來愈明確，QE規模將逐步縮減，過去低利率的環境不再是長期的趨勢。債息收入的重要性終將隨著利率方向的改變而降低，投資人需要以多元的管道獲取配息，例如高股息概念股。 至於第4季的投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」8字箴言，因為金融市場雖然在資產移轉的大潮流中，但仍有各種變數難以預期。以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。 陳朝燈建議，美、歐和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價賠了匯價。穩健型投資人以亞洲的股債平衡基金為主，較積極的投資人則以全球高股利股票基金搭配中國高收益債券基金。 ---------------下一則--------------- 增持股票 混搭債券基金2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布維持現有每月收購850億美元公債的量化寬鬆（QE）政策不變，市場投資氣氛偏向樂觀，投信業發表的第4季市場展望，股票的比重上升，但因市場波動仍大，核心資產配置不能偏廢債券基金。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，必須掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則，挑選有基本面、有成長趨勢的投資標的，建議投資人以核心基金穩住資產，策略基金偏重中期投資，戰術基金適合短打。 美國在已開發國家中，經濟走在最前面，未來12個月實質經濟成長率（GDP）可能達到2.8%強勁水準，雖然財政爭議可能重上檯面，企業獲利能力也待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保等產業。 陳柏基分析，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退，希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不至於出現系統性風險，德國總理梅克爾如當選，是否願意拉動內需，支撐邊陲國家將是關鍵。德國工藝獨步全球，優質企業除了受惠歐洲成長，相當比重的盈餘成長，也來自於全球。 日本申奧成功為安倍首相多添一支箭，預估至2020年相關效益高達2.96兆日圓，安倍政策促使實體經濟質變，包括久違的資本支出和物價擺脫通縮，稅制改革、結構改革和產業提升是重頭戲。 中國大陸總理李克強對經濟成長劃下7.5%的底線，「微刺激」促使經濟升級，儘管影子銀行構成威脅，但決策者應有智慧循序解決。 陳柏基表示，美、中、歐、日四巨頭的穩定，為全球奠下良好基礎，雖然第4季面臨波動較大風險，但只要趨勢確立，嚴設停損點、趁回檔分批布局，搭配定期定額投資，解決選擇時點的風險；並適度布局美、歐、日、中等國家或區域股票，若善於選股，將能創造優於大盤的表現，也能增加報酬攻擊力。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩則表示，當金融資產走向，貼近經濟未來發展時，股優於債將是未來的投資趨勢。 在投資建議方面，吳懷恩指出，股市投資依循基本面走向及資金流向順勢布局、債市投資嚴防利率風險，投資往高成長、低波動的趨勢靠攏，第4季股市投資比重可於50%至70%，債券30%至40%，貨幣部分約10%。 對於第4季全球股市看法，吳懷恩相對看好中國大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現機會，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）以及巴西。 ---------------下一則--------------- Q4資產布局 股可多於債2013-09-26 01:05 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，激勵投資氣氛回復樂觀，全球股債市與國際金價都正面回應，法人認為，第4季可維持股優於債的投資策略。 施羅德投信投資長陳朝燈表示，第4季的展望是「股優於債」，利率所以走高，常是在經濟成長期間，為免經濟過熱、抑制通貨膨脹的發生而調高利率；而正是因為在經濟成長期間，所以股票的走勢往往優於債券。 針對第4季投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」 八字箴言。「多元分散」以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。「首重收益」仍是投資重要考量因素。穩健投資人可以亞洲的股債平衡基金為主，積極投資人則以全球高股利股票基金和大陸高收益債券基金為主。 陳朝燈建議，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價但賠了匯價。 ING投信表示，美國維持量化寬鬆規模不變，有助企業獲利提升及承擔風險的意願，並展望成熟股市的投資預期報酬將優於債市，第4季建議配置為股市投資60％，債市投資比重為40％。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，因近期政府預算及債務上限議題浮上檯面，根據過去兩黨財政預算的協商經驗，可能會拖延至最後一刻才會有結論，此不確定性將使市場陷入上下震盪。她指出，S&P500指數今年以來已累計上漲20％，價值面大多已反應，建議可轉向具有營收成長、獲利成長及股利率成長等類股。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，第4季相對看好大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）及巴西。 ---------------下一則--------------- 加碼股票 減持債券現金2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 保德信金融集團執行董事兼旗下PIIA 首席投資分析師－約翰•普利文（John Praveen）博士昨（25）日指出，美國量化寬鬆（QE）緩退，美歐中經濟溫和復甦，歐日央行持續提供流動性，低利率及低通膨環境，將有助於股市表現。 普利文之前曾準確預測美國不會在9月舉行聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議中宣布QE退場，但根據當時彭博調查分析師的意見顯示，95%的經濟分析師預期美國會在9月宣布QE退場，普利文是市場上，研判美國經濟及就業數據沒有好到QE可以立即退場的極少數分析師。 普利文昨天來台帶來第一手市場展望。他認為，美國QE雖然在9月沒有退場，但第4季仍會退場，他預期是採取逐步緩退的方式，時間可能落在美國聯準會下一任主席上任之後。 另一方面，歐洲及日本央行持續以買債方式，提供市場流動性，維持低利政策，歐洲央行甚至可能再降息，以刺激經濟，日本央行也可能在施行消費稅的同時，祭出企業減稅的利多。整體而言，市場的資金依然充裕，而美歐中經濟皆見溫和復甦，投資條件將有利股市表現。 普利文認為，就股市來看，成熟國家及新興國家市場皆有表現機會。日本今年漲幅三成，美國漲幅有二成，歐盟也上漲一成，但新興市場表現劣於預期，隨著企業獲利提升，各國GDP成長，股市將有續升機會。 就評價而言，美歐日市場雖漲了不少，但評價仍屬合理，預期歐洲股市表現將優於日本股市，而日本股市則優於美國股市。 至於新興市場，受到資金撤出及QE退場之說影響，新興市場今年是股匯皆跌，評價相對便宜。普利文認為，東歐及拉丁美洲皆有反彈機會，但在中國股市部分，因中國政府是否推出刺激措施，態度仍然不明，較難研判未來六個月的表現。 債市部分，普利文認為，美國十年公債殖利率今年底可能續升至3%，明年可能升至3.5%，債市波動加大，且相較於股票的價值，債券價值仍偏貴。他建議長期投資人股債配置上，宜加碼股票，但應減碼債券及現金配置比重。 ---------------下一則--------------- QE暫不退 專家：中長線投資先觀望2013/09/21【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 出乎市場預料，美國聯準會決定貨幣寬鬆措施（QE）暫不退場。專家說，短線股債可望同步上揚，可把握未來一個月的投資良機，並伺機逢高出脫，但須避開年底前的震盪期。 至於中長線的投資人，建議先觀望，等到情勢較明朗時再出手。 星展銀行投資顧問部副總裁林雅慧認為，QE最後還是會退場，但近期債市或黃金都會反彈，帶來「驚喜」。不過，若想趁此時「討便宜」，討到的便宜恐怕會少一些！ 她建議，目前手上有債券或黃金部位的投資人，可在近期反彈幅度較高時，出脫部位；手上沒有部位的投資人，不建議此時追高。 中國信託銀行財富管理產品處副總經理黃培直昨天指出，在未來一個月，股市、債市可能同步上揚；尤其高收益債、新興市場債，可望一甩今年5月的低迷走勢，向上反彈。 不過，美國聯準會12月的會議仍將影響市場，預計從11月、12月起，市場又會開始猜測QE是否退場，屆時波動加劇，投資風險增加；所以，已有部位的投資人，若先前因債券被套牢，可把握從現在起的一個月，並逢高檔出脫，獲利了結。 黃培直也說，由於市場先前已普遍接受QE可能退場，且看好成熟國家的表現；但沒想到QE這次不退場，因此，短期內，新興市場反而較被看好；也就是說，以中國大陸為首的新興市場股票，短線可望有較大的漲幅。 在匯率方面，近期以紐幣、澳幣等商品貨幣較具漲勢；美元近期將因QE未退場而受到壓抑，走勢偏弱，但QE終會退場，美元下檔有限。 至於中長線的投資人，因為情況還不明朗，建議先觀望，等到接近年底，市場趨勢比較明確時，尋覓合適的標的再進場，也不遲。 ---------------下一則--------------- 德意志資產：錢進成熟股市2013-09-23 01:31 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 QE意外暫不退場，全球股市應聲大漲，德意志資產及財富管理投資長Asoka Woehrmann指出，葉倫接任聯準會（Fed）下一任主席機會大，若是她接任則延續寬鬆政策機率大，Asoka預期未來12個月美股有機會再創新高，S&P500還有9％上漲空間到1,800點左右，另外，歐洲、日本經濟也持續正向發展，現在是布局成熟股市的好時機。 德意志資產及財富管理部門近日在新加坡舉行亞洲媒體聯訪記者會。Asoka Woehrmann表示，Fed意外宣布QE不退場，但並不表示Fed未來不會退場，隨著美國就業市場、房市的好轉，預期今年內仍會啟動QE退場。 不過，如果是葉倫接任聯準會主席，未來市場較不會出現意外的決策，因為葉倫是聯準會副主席，過去5年也參與了貨幣政策的決策。 Asoka Woehrmann指出，德德意志資產及財富管理預期2014年美國經濟成長率可達3％，Fed則預估3.3％，但這些差異無關緊要，美國經濟會持續成長才是關鍵，可看到美國就業市場每月持續增加10萬到20萬個工作機會，且房市也在復甦中，而隨著失業率的下降，也會讓消費者信心回升，而美股也屢創新高，市場氣氛樂觀。 歐洲目前雖未擺脫蕭條，但隨著歐元區製造業採購經理人指數的上升，不只是德國，而是像義大利、西班牙、法國等其他歐洲國家也跟著復甦，但歐洲的年輕人失業率仍高是個隱憂，目前預估歐洲2014年經濟成長率會由負轉正成長0.7％，展望正面。 Asoka Woehrmann表示，儘管歐洲經濟持續改善中，但並不表示危機已完全過去，因此歐洲股市投資策略應著重於業務不受限歐洲各國國內經濟，受惠全球歐美復甦腳步的歐洲大型企業，以德國為例，大型企業如出口業者、汽車業者或化學業。 另外具年營收成長5到7％或獲利成長8到10％中型利基型企業，也是可持續關注的布局方向。 在日本方面，國內支持度高是支撐安倍持續進行經濟改革政策的重要因素。日本在過去2年貨幣大幅升值28％，最高到74元，使日本過去2年經常債出現赤字，但在安倍的三支箭下，使日圓貶值28％、經常帳回復，更成功創造出通膨，已達到刺激日本經濟之效果。他說，在美、歐、日經濟展望同步樂觀下，全球股市不看淡。 ---------------下一則--------------- 天達 三類資產 布局優選2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，市場短暫激情反應後逐漸回歸理性。天達投顧指出，第4季看好三類資產，也就是歐洲及新興股市、高殖利率債券、天然資源。QE不知何時退場，仍將是全球金融市場的不確定因素。 天達投顧分析，持續實施QE，一方面可緩和美國債券殖利率上升的速度，另一方面也可望刺激美國景氣持續回升，有助市場資金持續追逐較高的投資回報，風險資產可望持續受惠。 天達投顧指出，房市與就業復甦動能，是美國聯邦準備理事會（Fed）衡量QE是否退場的重要觀察指標。 就房市而言，美國30年期房貸利率已由去年底3.35%上升至4.58%，現在Fed每月購買房貸資產達400億美元（約新台幣1.2兆元），一旦QE規模貿然縮減，可能進一步推升房貸利率，影響美國房市復甦。 ---------------下一則--------------- 錢進陸股＋高收債 多元布局2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球景氣持續回升，中、美、歐市場持續釋出回暖訊號，第一金投信投資處副總暨投資長高子敬認為，大陸經濟轉型、美歐景氣復甦，對企業獲利、投資信心均有正面助益，尤其對股市、高收益債等風險性資產更是一大利多。 高子敬建議，在資產配置上，股市布局首選大陸，債市配置優選高收益債，透過前進A股、參與經濟展望正向及QFII和RQFII資金潮陸續開啟所推升的陸股行情，同時搭配受利率影響較低、與股市連動性較高，且收益率優的高收益債，利用股債多元布局及靈活配置，輕鬆迎接新一波景氣看升行情。 觀察大陸市場，8月以來，無論官方或HSBC公佈的製造業採購經理人指數，均站穩50且持續回升，另外拉動經濟增長的三駕馬車，包括消費、投資、出口，也連續兩個月出現增長，利多消息連連，讓人期待陸股轉骨後的多方行情。 高子敬認為，景氣向上態勢明顯，投資人風險偏好應順勢提升。 就股市來看，新興市場中最看好大陸市場表現，除兼具價值性及成長性，沈寂四年的陸股自6月下旬以來已見反彈，近來更已站上年線。 預期歷經長時間調整後的陸股，未來一年指數有上漲動能，且上漲速度及幅度均極有看頭。 另外，他指出，債券也是資產配置必備商品。尤其推崇高收益債，主要因景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債力，基本面展望看佳。加上高收益債企業提供較高票息，足以緩衝利率走升對債券價格影響，有助吸引市場買盤持續進駐。 高子敬建議，景氣回升下，投資人仍應配置一定的高收益債部位，減少資產波動的同時，也有機會跟隨景氣回升，享受接下來復甦成長的市場動能及投資契機。 ---------------下一則--------------- 外資回流亞股 短線股債將反彈-自由時報1020924〔記者廖千瑩�台北報導〕 聯準會上週決定量化寬鬆（QE）暫不退場，帶動資金連二週回流亞股，上週外資買超亞股前三名，就屬韓國、印度及台灣股市。法人認為，短線股債可能反彈，但年底前QE收傘機率仍高。 過去一週外資資金連續第二週回補亞股，包括南韓、台灣、泰國、印尼與印度股市全數獲得外資淨買超，外資買超亞股前三名分別為韓國、印度及台灣股市。韓國上週吸金8.62億美元，居亞股吸金王寶座；台股上週也獲外資買超7.31億美元，就連先前資金外流嚴重的東南亞股市也獲外資回補。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，QE未退，也引發美元指數重挫，短線亞股可望受惠資金流入效應，波段行情可期。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，受惠QE未退的意外利多，帶動東南亞與南亞獲外資回補，股市反彈且短線仍可望向上，不過這些國家中期仍將面臨經濟調整壓力，仍須格外留意。 天利歐洲股票部門主管法蘭西斯．艾利森（Francis Ellison）指出，相較於經濟露出曙光的歐洲，從新興市場的歷史經驗推測，中國市場的經濟成長率將下滑，未來中國經濟成長率將降至4%至5%區間。 ---------------下一則--------------- 日股基金月月吸金 連9月獲加碼2013/09/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台灣投資人今年很「哈日」，不論是基金單月申購金額、連續加碼時間或是總持有金額，都顯示投資人又開始熱衷投資日本股市。 根據投信投顧公會資料，今年境外日股基金連續9個月獲投資人加碼，也就是自去年11月起「月月吸金」，今年以來累積淨申購金額高達162.13億元，是各區域股票基金之冠。從持有金額來看，日股基金也名列前茅，截至7月底已達353億元，僅次於印度基金的530億元。 至於今年屢屢創新高的美股基金，也漸漸擄獲台灣投資人的目光，今年出現連續淨申購4個月的紀錄，國人持有金額也從年初的182億元，大幅「增胖」至7月底的279.8億元，僅次於日股基金。 投信業者指出，上一波台灣投資人「哈日」是在2006年至2007年，日經225指數曾於2007年達到1萬8300點，當時市場都認為，日股重返2萬點大關在望；想不到隔年金融海嘯重創全球，日股被打入歷史新低，日股基金沉寂了好幾年。 直到去年底安倍晉三重掌日本首相職位，大膽推出三箭經濟政策，刺激日股今年一度衝破1萬5000點大關之上。 專家表示，安倍政府的三箭：寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略，前兩箭效應顯著，讓日股自去年低點以來波段漲幅超過七成；如今又有東京順利拿下2020年奧運主辦權的加持，後續帶動的就業成長與相關商機，可望成為安倍的第四支箭。 摩根日本基金經理人水澤祥一分析，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第二季經濟成長年增率達3.8％，大幅超越市場預期的2.6％，且東京2020年奧運有望在日本創造15萬個就業機會，能大幅提振就業市場。 目前市場較憂心的是，日本增加消費稅對經濟的衝擊，德盛東方入息產品經理許廷全指出，消費稅最終定案預期在10月初做最後定奪，目前多數與會政策制定者，傾向依照原定時程，在2014年進行第一階段調升。不過，日本官員透露，現階段正研議消費稅施行同時，搭配大規模的振興方案，控制消費稅的衝擊。專家建議，若要投資日股，可採分批布局方式逢回進場。 ---------------下一則--------------- 美日歐股 加碼時機到2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志資產及財富管理投資長Asoka Woehrmann指出，國際三大干擾因素，美國量化寬鬆（QE）已確定暫緩退場，葉倫接任聯準會（Fed）下一任主席機會大增，而德國總理本周將大選，梅克爾勝選呼聲高，整體市場情勢較過去兩年趨於正向，美日歐股市均可加碼。 德意志資產及財富管理19日在新加坡舉行國際聯訪記者會，Asoka Woehrmann指出，原本市場預期，Fed會在9月宣布縮減每月100億至150億美元的購債金額，啟動QE退場，孰料，這次並沒有宣布退場，但這不表示Fed未來不會退場，隨著美國失業率的好轉，QE退場是遲早的事，他預期今年內仍會啟動QE退場。 如果葉倫接替柏南克擔任Fed新任主席，Asoka Woehrmann表示，將對市場是正面訊息，因為葉倫是現任Fed副主席，大家對她皆較為熟悉，將有經驗帶領美國QE緩退。 就歐美、日、中等主要國家經濟成長預測來看，Asoka Woehrmann指出，美國經濟已回歸「正常」的景氣循環，理由有四：一是勞工新增工作數已增加，就業市場好轉，二是美國房市復甦，三是美股指數頻創新高，市場氣氛好轉，四是美國經濟成長率顯著成長，預估2014年可上看3%，消費者信心回升。 Asoka Woehrmann指出，歐洲目前雖未擺脫蕭條，但隨著歐元區製造業採購經理人指數的上升，歐洲2014年經濟成長率也會由負轉正成長0.7%，而安倍首相三箭齊發後，經濟數據也改善，即使是中國大陸2013年的經濟成長被官方定義7.5%為成長底線，仍屬穩定成長，有助於區域內其他國家的經濟。 由於短期內不到升息，也不必擔心通膨，但是低利率的環境，讓存款幾無利息，Asoka Woehrmann指出，投資人勢必得投資，以增加收益，他對股債看法是，安全天堂資產如美公債的殖利率將回歸正常化；至於利差相關資產部分，他看好高收益債、投資等級公司債、浮動利率債券及邊陲國家債。 在股票投資部分，成熟國家美歐日的看法皆正向，而新興國家中，Asoka Woehrmann較看好大陸，但是全面重新回到新興市場投資，為時仍太早。 ---------------下一則--------------- 10月天 亞股動能最帶勁2013-09-27 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察2003年至2012年近10年來，每年10月期間全球主要股市平均月漲幅，前10名中以亞股表現相對最佳，前5名就占3席，且法人對亞股第4季消費旺季帶動而後市不看淡，建議趁勢布局亞股及東協相關基金。 群益投信表示，東協股匯市8月以來明顯重挫，因經常帳赤字擴大、通膨上升、QE縮減可能等，尤其印尼出現資金加速撤離，羊群效應下衝擊整體東協，但近期政策強力干預，東協已有初步止跌跡象。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，資金流依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在印尼，表面上雖然該國經常帳赤字有擴大之虞，但外資直接投資（FDI）的金流卻持續匯入，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間，市場將轉為聚焦於GDP與企業營運；在總體經濟成長無虞下，預期遭錯殺的東協市場投資價值浮現，在利空逐步消化後，中、長線東協股市仍有反彈空間。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，觀察東協區主要國家目前本益比，相較於1年內PE最高值尚有約10∼15％空間，且加上QE暫不退場，新興市場資產短期有反彈機會。隨著東盟經濟共同體將在2015年建立，加上中國大陸、寮國、緬甸、泰國、柬埔寨及越南的GMS（大湄公河次區域）國家將增加國內投資，相關東協國家可望從處於中心位置優勢獲益。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉強調，受經常帳赤字困擾的印度、印尼及土耳其，表現最為落後，但這幾個國家合計權重僅佔MSCI新興市場指數一成左右。預期投資人接下來會將投資焦點轉向基本面好轉中的新興市場，經濟面穩健的國家具備反彈條件，而現在就是重新切入新興市場股市或長線加碼布局的好時機。 ---------------下一則--------------- 美系資金 湧向歐股債2013/09/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲經濟擺脫衰退，吸引國際資金開始大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續12周吸金，全年累計淨流入近160億美元（約新台幣4,750億元），為2008年以來單年度流入之最，不僅如此，美系資金更大舉流入歐洲股債。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，根據高盛證券統計，美國退休基金與大型法人在今年上半年加碼歐洲股票高達650億美元，為1977年以來新高。隨著歐債極端風險下滑，經濟數據築底回升，今年以來美系資金投入歐洲企業債也高達1,060億美元（約新台幣3.15兆元）。 歐洲經濟露出曙光，不僅歐元區國內生產毛額（GDP）走出衰退，製造業採購經理人指數（PMI）也來到26個月新高。英格姆說明，過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱，但伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長，高盛證券預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1% 英格姆進一步指出，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42%，不過，隨著歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數每股稅後純益（EPS）年增率可望達13%，此外，目前歐元區股東權益比率8.3%，較長期平均值低310個基點，未來有觸底改善機會。 歐洲景氣走出惡性循環有跡可循，英格姆表示，歐洲消費者信心指數早在去年第4季領先觸底反彈，連動歐股同步展開反彈走勢；就過去經驗來看，當消費者信心從底部回升過程，MSCI歐洲股票指數波段漲幅高達三至四成。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson分析，歐股目前價值面仍相當低廉，極具吸引力。而且，美股自2009年以來屢創新高，目前美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之差距，依過去歷史經驗，在美國經濟帶動下，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情，表現勝出美股。 ---------------下一則--------------- 歐美中股市 Q4迎暖流2013/09/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新公布的採購經理人指數（PMI），歐元區與中國9月PMI數值皆優於8月，歐元區綜合PMI更是近27個月新高，美國製造業PMI雖略降，表現仍是相當突出。隨著全球主要市場景氣持續復甦，股市中長線投資價值看好。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，雖然第2季以來量化寬鬆（QE）退場疑慮導致全球股市震盪，但根據過去十年來多頭年股市走勢，第4季旺季仍有行情可期，加上經濟數據顯示全球景氣確實緩步復甦中，有利第4季股市走勢。 不過，QE退場疑慮仍在，加上美國債務上限問題，近期仍有震盪可能，因此能夠提供穩健股息收益並掌握景氣回升動能的高股息類股，成為後QE時代投資股市的優質選擇。 摩根證券副總謝瑞妍強調，眼見美國經濟活力增強、歐洲經濟趨向穩定、中國經濟將由過去高速增長轉為穩健增長步伐，全球經濟溫和復甦更加明顯，因此建議投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主，如美國及亞洲等均是不錯的選擇。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，不過，緊接著舉債上限、財政預算等料將干擾股市表現。 此外，企業支出是否持續增長以及企業獲利是否能持續跟上，將是後勢表現強弱的關鍵，不過，美股仍可以適度布局，只是建議要選擇成長趨勢向上的產業，並透過緊貼美股大盤搭配主動式操作短期固定收益的方式，增加美股收益機會。 摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，不確定因素逐漸消弭，全球景氣復甦態勢亦更加鮮明，歐中美PMI指數均在50以上的擴張水準，滙豐中國PMI指數更是連續二個月站上50。 趙心盈表示，成熟市場製造業活動回溫，帶領全球經濟從觸底回升進入擴張階段，再者，製造業領先指標新訂單�存貨比大幅攀高，反應庫存下滑與訂單回升，預期第4季庫存回補行情可期。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 全球金融市場 恐掀10月風暴2013-09-22 01:04工商時報記者王曉伯�綜合外電報導 全球金融市場在邁入第4季之際，將受到美國府會預算爭議、聯準會量化寬鬆（QE）動向、中東問題以及德國大選等四大因素的牽引，投資人必須有心理準備，可能會面臨行情急劇波動的局面，甚至可能會遭遇一場10月風暴。 美國府會間的預算爭議可能是影響最大的變數，聯準會主席柏南克上周就警告府會的舉債上限相關爭議，將會拖累美國經濟的復甦，這也是柏南克上周決定維持QE規模不變的主因之一。 然而由近來跡象顯示，府會間在此一議題的對立態度都更加強硬。眾院共和黨上周五通過一項法案，刪除總統歐巴馬大力推動的保健改革計畫經費，即是向白宮展現其刪減預算的強硬態度。不過歐巴馬也不甘示弱，日前致電眾院議長貝納，表示不會在預算上進行談判。 在此同時，儘管上周聯準會決定維持QE不變，然而並未說明QE未來動向，使得市場的不確定性不減反增。而本周一開始，共有5位聯準會官員將發表談話，包括亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛哈特、紐約聯邦準備銀行總裁杜德利、達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪、克里夫蘭聯邦準備銀行總裁皮納圖與薩斯聯邦準備銀行總裁喬治，投資人將洗耳恭聽，自其中尋找有關QE未來動向的訊息。 另外中東問題仍將繼續困擾市場，重心不僅是在敘利亞的化武，還有伊朗對西方態度的改變，引發市場臆測。伊朗新任總統羅哈尼日前接受美國國家廣播公司（NBC）訪問，表示伊朗無意發展核武，而且將來也不會。伊朗意外伸出橄欖枝，反而造成國際社會與市場的疑慮，不知伊朗葫蘆賣什麼藥？有專家指出，伊朗若是真心如此，油價必然大跌，但也可能一夕翻臉，衝擊全球市場。周二歐巴馬將在聯合國發表演說，是否會對伊朗的善意做出回應，備受市場矚目。 此外，德國大選結果也將牽動市場。德國大選周日舉行，儘管各界看好現任總理梅克爾將3度續任，但執政聯盟與在野聯盟目前是勢均力敵，最終選舉結果很有可能出現左右共治的大聯合政府，這也代表梅克爾緊縮財政、及對歐元區債務危機國紓困的政策，都可能有所改變。 ---------------下一則--------------- 美股反挫＋美元震盪 不確定性加深2013-09-22 01:04 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 上周美國聯準會意外維持量化寬鬆（QE）買債規模不變，一度激勵美股再創歷史新高，但周五美股反轉重挫，跌勢之重是逾一個月來之最，在在突顯投資人已開始了解到聯準會該決策所隱含的不確定性。 此外，美元上周震盪加劇、漲跌不定，也意味市場的不確定氣氛益趨濃厚。 美股道瓊指數上周周線上揚0.5％，主要是因為聯準會周三宣布維持QE不變，令市場大感意外，也刺激美股在當天創下新高。 然而投資人隨著開始解讀該決策背後的含意，美股隨即回跌，周五道瓊指數更大跌逾185點或1.2％，是自8月15日以來最大跌點，使得周線漲幅明顯縮小。 瑞士信貸的分析師錢德斯瑪表示，在上周三聯準會做出宣布時，原本預期QE將會減碼的股市是喜出望外，買盤大量湧現，甚至有人樂觀認為美股會出現新一波的多頭行情。然而隨著投資人恢復理性，開始尋找聯準會做此決策的原因之後，市場的歡樂氣氛也告消散，代之而起的對不確定性升高的憂慮。 德意志銀行分析師史賓奈利表示，聯準會這項決策代表美國經濟復甦依然虛弱，因此減碼QE的時機尚未成熟。然而由聲明中也可看出，儘管按兵不動，並不代表聯準會己放棄該QE減碼與退場的計畫，重點在於QE何時開始減碼。 周五聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德表示，聯準會不無可能在10月開始減碼QE。由於他是聯準會在該決策後首位發言的官員，因此其談話備受市場矚目，也使得市場不確定性大為升高。 在匯市中也可感受到這樣的不確定性氣氛！上周在聯準會決策會議之前，由於預期會減碼QE，美元挺升，當決策出來之後，市場大感意外，美元隨之重挫，但周五在布拉德發表談話之後，美元又告反彈。基本上，聯準會的QE政策對美元而言是利空因素，因為此一政策會導致美元供給增多，進而壓抑美元價值。 巴黎興業銀行分析師賽伯表示，市揚的不確定性氛圍濃厚，投資人無所適從，這也代表市場將會持續動盪。 ---------------下一則--------------- Fed若縮減寬鬆 亞銀：新興東亞國家籌資難2013年09月27日【王秋燕╱綜合外電報導】 亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB）昨表示，新興東亞國家未能在全球貨幣政策最寬鬆時期，利用充沛資金擴大建設道路、港口等基本建設，將面臨經濟成長減緩的風險。 亞洲開發銀行於報告中指出，新興東亞國家近期金融市場波動幅度劇烈，將使基礎建設籌資更困難，而美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）一旦實施緊縮政策，借貸成本將提高。 仍需8兆美元經費 亞洲開發銀行預期，至2020年止，新興東亞國家需要投資8兆美元（237.38兆台幣）於運輸、通訊和能源架構上，以支持經濟動能。相關國家發展更有深度、流動性更好的債券市場有利於退休基金等投資人將資金投入基礎建設計劃，國家政府保證有利協助提升基礎建設債券評等。亞洲開發銀行經濟整合辦公室主任阿濟斯（Iwan Azis）於菲律賓馬尼拉接受彭博電話專訪時說：「當你有龐大借貸成本低廉資金時，卻不去注意更基本、最需要的基本建設。全球經濟刺激措施縮減，強大基礎建設有助保護經濟。」 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 脖子像沒洗乾淨 原是黑色棘皮症-中華醫藥網1020917《2013/09/16 15:50》記者黃俊昇�大里報導 12歲王姓男童近年來常食用高熱量食物、喝甜飲料，體重不斷上升，起初家人以為是進入青春期正常的發育；後來發現他脖子後面出現一片黑黑髒髒的，以為沒洗乾淨，因洗也洗不掉，才覺得不對勁，就醫發現罹患黑色棘皮症。 大里仁愛醫院內分泌新陳代謝科主治醫師謝旻晃表示，王姓男童身高 150公分，體重超過 70公斤，身體質量指數已達肥胖，加上後頸部一片黑色的區塊被轉 診到內分泌新陳代謝科評估；在高熱量飲食及缺乏運動下，這樣的情形並不少見，甚至有年輕化趨勢，醫學上，這種皮膚問題就是所謂的黑色棘皮症。 黑色棘皮症好發頸部、腋下、鼠蹊部、肘部或關節彎曲部的皮膚皺摺上，外觀像絨毛狀、粗粗、暗沉的色素沉積，常被誤以為洗不乾淨的髒污。 黑色棘皮症好發於肥胖、高胰島素血症、第二型糖尿病和多囊性卵巢症候群患者，相關表現就是體重過重、腰圍過粗、高血糖、高血壓、高三酸甘油酯和過低的高密 度膽固醇。女性還可能合併多毛、不孕或雄性化特徵。肥胖者常伴有高胰島素抗性和高胰島素血症；血中過多的胰島素反而會活化生長因子接受器，造成皮膚角質細 胞和纖維母細胞過度增生，讓表層上皮細胞變厚，看起來就像黑色素沉澱。 值得注意的是，這類患者即使目前血糖、血脂肪或血壓都在標準範圍，未來患糖尿病或代謝症候群的風險比體重正常高。少數黑色棘皮症原因不明，或和藥物、惡性腫瘤、內分泌疾病、自體免疫結締組織疾病相關。 謝旻晃表示，要改善這種皮膚問題，還是要從生活飲食著手。因為黑色棘皮症和高胰島素抗性、糖尿病等代謝問題相關，所以應減少糖分、油脂和熱量攝取，配合運動，積極減輕體重和腰圍，並定期追蹤血糖、血壓和血脂肪。 ---------------下一則--------------- 體檢前吃冰 12歲童驗出尿糖-中華醫藥網1020918《2013/09/17 21:00》記者戴淑芳�台北報導 夏天吃冰消暑很暢快， 12歲男童愛吃冰，入學體檢驗尿驗出尿糖，醫師提醒，當驗尿出現尿糖時，仍需驗血才能確認是否有糖尿病，但攝取高糖食品要節制，避免驗尿前吃大量甜食，以免自己嚇自己。 書田診所家醫科主任醫師林兆啟表示，這名 12歲男童是因入學體檢驗尿報告出現尿糖，被家長帶來就醫。問診得知男童在驗尿前不久才剛吃了一大碗剉冰，評估他的身體狀況及日常作息後，建議過兩天再次驗尿及空腹血糖，結果一切正常，體檢驗尿出現的尿糖，有可能是因檢驗前吃進大量甜食所造成，虛驚一場。 另一名 49歲陳先生因頻尿至泌尿科就診，驗尿發現有尿糖 3+，轉至家醫科，驗血發現血糖 561mg/dL，醣化血紅素 12.9％，已罹有糖尿病，經體重飲食控制，並藥物治療，血糖有所改善，尿糖也消失了。 林兆啟表示，當葡萄糖進入體內後，可自腎絲球體濾出，再由近端腎小管再吸收回體內，但腎小管再吸收有極限 (稱為腎臟葡萄糖閾值 )，一般而言，血糖濃度升高到 180mg/dl以上時，葡萄糖會從尿液中漏出來，於是可以偵測到尿糖，通常尿糖愈多表示血糖也愈高。 腎小管再吸收葡萄糖的極限值，就稱為「腎臟葡萄糖閾值」，葡萄糖閾值會因人而異，閾值愈高，尿中比較不會出現葡萄糖，即使血糖高也不一定會在尿中驗出葡萄糖；閾值低的人，縱使血糖在正常範圍內，也可能出現尿糖。通常年齡愈大或糖尿病史愈久，閾值愈高，男性比女性略低，但婦女懷孕時或小孩閾值也會偏低。 林兆啟指出，若在驗尿前吃入大量的甜食或是高熱量食物，則有可能影響驗尿的結果，但目前並不以尿糖為診斷標準，還要了解是否有多吃、多喝、多尿和體重下降典型的症狀，並驗血糖才能確認。若驗尿出現異常時，不要過度緊張，自己嚇自己，應儘早就醫診斷。 生產篇 花生豬蹄湯 助產婦追奶-中華醫藥網1020914《2013/09/04 18:41》記者黃興文�台北報導 上班族工作壓力大，導致許多新手媽媽泌乳不順。中醫師表示，除了醫院的「通乳茶」與「增乳茶」方便產婦追奶成功外，「泌乳花生豬蹄湯」也是 DIY的食補的藥膳。 28歲劉姓上班族第 1胎順產，但產後乳汁量少且稠，兩乳微脹，惡露量少，色暗無塊狀，腹不痛，但因為是新手媽媽，缺乏經驗下而憂鬱，不但情緒低落也沒有食慾。 北市聯合醫院林森中醫院區中醫師黃王玉表示，這是由於產後陰血虧虛，肝氣鬱滯所致，故以疏肝通絡，養血和胃等水煎藥劑治療，大約 1星期就會看見效果。她說，許多新手媽媽都會有產後哺乳憂鬱症，外界的氛圍好像不餵母奶就沒有母愛，也讓許許多泌乳不順的媽媽精神上承受很大壓力。 黃王玉表示，現代人壓力大，奶水分泌不足讓許多媽媽非常苦惱，她提供追奶的方法給新手媽媽，除了醫院的「通乳茶」與「增乳茶」方便產婦追奶成功外，「泌乳花生豬蹄湯」也是 DIY最好的食補的藥膳。 先準備人參、黃耆、當歸、通草、麥冬等中藥燉煮花生、豬蹄。把豬蹄 2到 4個先切塊汆燙後備用，接著把中藥材先煎好 8碗水藥 4碗，濾掉渣後備用；再把豬蹄放入藥汁中，加上老薑片、花生適量以及米酒、米酒頭或高梁酒約 2湯匙一起煮後調味當配菜食用。 黃王玉說，泌乳花生豬蹄湯不但可增加乳汁，也可通暢乳汁分泌，產後 24小時後， 3到 5天吃 1次，建議服用 3帖以上，也可看情況增減。
生技、科技基金 9月雙嬌2013-09-27 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導 9月各主要產業型基金績效幾乎全面收高，其中生技產業型基金漲幅最大，月線平均上漲5.47％，重奪月線冠軍，科技產業基金漲幅居次，平均走揚4.75％，但黃金及貴金屬產業基金逆勢下挫，月線平均大跌8.65％。 富蘭克林證券投顧表示，生技產業在9月的漲勢主要由併購和新藥研發題材所帶動，各併購議題大廠月線大漲，且心血管病病醫療研發大廠Celldex獲券商大幅調高目標價，因預期新藥產品線極具潛力，股價飆升54.14％。 群益安家基金經理人沈宏達指出，根據高盛證券各季底統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健生技類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，今年第2季底加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低。 因此，在QE退場因素震盪股市的同時，成為大型基金經理人的最愛。 日盛新台商基金經理人林明輝認為，台灣生技產業部份，目前市值已達6,000億元，上市櫃家數已超過70家，雖然目前佔台股市值約2.5％，但成交值經常衝上10％以上，佔上櫃市場更常常超過20％，顯見在台股的重要性日漸提高。 第4季開始部份重要公司會有里程金入帳及授權題材，可望繼續推升投資市場熱度，加上新上市櫃生技股將會帶來股價的比價效應，生技股可望為台股第4季盤面焦點。 科技部份，富蘭克林證券投顧分析，社群網路近期走勢強勁，如臉書9月大漲19.82％，騰訊上揚12.65％，微軟同意以54.4億歐元收購諾基亞旗下手機業務，諾基亞飆漲70.00％，加上蘋果新手機上市，帶動相關零組件產業股價，成為科技產業月線表現領先主要因素。 表現獨差的貴金屬產業，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪強調，聯準會出乎市場預期維持每月債券購買規模於850億美元不變，一度激勵金價大幅反彈至近1,370美元。 但敘利亞軍事危機暫緩，令避險需求消退，且市場揣測聯準會未來仍有縮減寬鬆政策的機會，恐不利黃金長期的投資前景，在金價回檔下，連帶拖累相關個股的表現。 ---------------下一則--------------- 天達 三類資產 布局優選 2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，市場短暫激情反應後逐漸回歸理性。天達投顧指出，第4季看好三類資產，也就是歐洲及新興股市、高殖利率債券、天然資源。QE不知何時退場，仍將是全球金融市場的不確定因素。 天達投顧分析，持續實施QE，一方面可緩和美國債券殖利率上升的速度，另一方面也可望刺激美國景氣持續回升，有助市場資金持續追逐較高的投資回報，風險資產可望持續受惠。 天達投顧指出，房市與就業復甦動能，是美國聯邦準備理事會（Fed）衡量QE是否退場的重要觀察指標。 就房市而言，美國30年期房貸利率已由去年底3.35%上升至4.58%，現在Fed每月購買房貸資產達400億美元（約新台幣1.2兆元），一旦QE規模貿然縮減，可能進一步推升房貸利率，影響美國房市復甦。 ---------------下一則--------------- 10月天 亞股動能最帶勁2013-09-27 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察2003年至2012年近10年來，每年10月期間全球主要股市平均月漲幅，前10名中以亞股表現相對最佳，前5名就占3席，且法人對亞股第4季消費旺季帶動而後市不看淡，建議趁勢布局亞股及東協相關基金。 群益投信表示，東協股匯市8月以來明顯重挫，因經常帳赤字擴大、通膨上升、QE縮減可能等，尤其印尼出現資金加速撤離，羊群效應下衝擊整體東協，但近期政策強力干預，東協已有初步止跌跡象。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，資金流依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在印尼，表面上雖然該國經常帳赤字有擴大之虞，但外資直接投資（FDI）的金流卻持續匯入，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間，市場將轉為聚焦於GDP與企業營運；在總體經濟成長無虞下，預期遭錯殺的東協市場投資價值浮現，在利空逐步消化後，中、長線東協股市仍有反彈空間。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，觀察東協區主要國家目前本益比，相較於1年內PE最高值尚有約10∼15％空間，且加上QE暫不退場，新興市場資產短期有反彈機會。隨著東盟經濟共同體將在2015年建立，加上中國大陸、寮國、緬甸、泰國、柬埔寨及越南的GMS（大湄公河次區域）國家將增加國內投資，相關東協國家可望從處於中心位置優勢獲益。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉強調，受經常帳赤字困擾的印度、印尼及土耳其，表現最為落後，但這幾個國家合計權重僅佔MSCI新興市場指數一成左右。預期投資人接下來會將投資焦點轉向基本面好轉中的新興市場，經濟面穩健的國家具備反彈條件，而現在就是重新切入新興市場股市或長線加碼布局的好時機。 ---------------下一則--------------- 美系資金 湧向歐股債2013/09/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲經濟擺脫衰退，吸引國際資金開始大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續12周吸金，全年累計淨流入近160億美元（約新台幣4,750億元），為2008年以來單年度流入之最，不僅如此，美系資金更大舉流入歐洲股債。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，根據高盛證券統計，美國退休基金與大型法人在今年上半年加碼歐洲股票高達650億美元，為1977年以來新高。隨著歐債極端風險下滑，經濟數據築底回升，今年以來美系資金投入歐洲企業債也高達1,060億美元（約新台幣3.15兆元）。 歐洲經濟露出曙光，不僅歐元區國內生產毛額（GDP）走出衰退，製造業採購經理人指數（PMI）也來到26個月新高。英格姆說明，過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱，但伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長，高盛證券預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1% 英格姆進一步指出，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42%，不過，隨著歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數每股稅後純益（EPS）年增率可望達13%，此外，目前歐元區股東權益比率8.3%，較長期平均值低310個基點，未來有觸底改善機會。 歐洲景氣走出惡性循環有跡可循，英格姆表示，歐洲消費者信心指數早在去年第4季領先觸底反彈，連動歐股同步展開反彈走勢；就過去經驗來看，當消費者信心從底部回升過程，MSCI歐洲股票指數波段漲幅高達三至四成。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson分析，歐股目前價值面仍相當低廉，極具吸引力。而且，美股自2009年以來屢創新高，目前美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之差距，依過去歷史經驗，在美國經濟帶動下，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情，表現勝出美股。 ---------------下一則--------------- Fed若縮減寬鬆 亞銀：新興東亞國家籌資難2013年09月27日【王秋燕╱綜合外電報導】 亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB）昨表示，新興東亞國家未能在全球貨幣政策最寬鬆時期，利用充沛資金擴大建設道路、港口等基本建設，將面臨經濟成長減緩的風險。 亞洲開發銀行於報告中指出，新興東亞國家近期金融市場波動幅度劇烈，將使基礎建設籌資更困難，而美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）一旦實施緊縮政策，借貸成本將提高。 仍需8兆美元經費 亞洲開發銀行預期，至2020年止，新興東亞國家需要投資8兆美元（237.38兆台幣）於運輸、通訊和能源架構上，以支持經濟動能。相關國家發展更有深度、流動性更好的債券市場有利於退休基金等投資人將資金投入基礎建設計劃，國家政府保證有利協助提升基礎建設債券評等。亞洲開發銀行經濟整合辦公室主任阿濟斯（Iwan Azis）於菲律賓馬尼拉接受彭博電話專訪時說：「當你有龐大借貸成本低廉資金時，卻不去注意更基本、最需要的基本建設。全球經濟刺激措施縮減，強大基礎建設有助保護經濟。」 ---------------下一則--------------- 台股基金 Q3全面正報酬2013/09/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台北股市第3季漲幅達8.1%，一般型台股基金操作績效也大放異采，總計94檔基金檔檔都是正報酬，其中51檔投資報酬率超過10%。 一般型台股基金布局遍及電子、傳統與金融等各大類股，更能凸顯經理人的操盤實力；根據統計，第3季績效最好的3檔一般型台股基金分別為台新主流、復華全方位與華南永昌愛台灣基金，投資報酬率都在15%以上，第一名的台新主流基金績效更達21.51%。 以今年操作表現來看，復華全方位基金大賺33.91%，台新主流基金大漲逾30%，94檔基金平均報酬率達13.88%，都遠超過今年大盤指數7.59%的漲幅。的平均報酬。 台新主流基金經理人吳胤良表示，進入第4季，台股基本面空窗期即將過去，隨著蘋果新產品舖貨效應及大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持，有助企業獲利成長，加上外資力捧，第4季台股有機會再創今年新高，短線若回檔整理，可伺機布局。 ---------------下一則--------------- 大中華基金5雄 淨值創高2013-09-27 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來大中華市場的中港台三地股市表現出現明顯差異，台灣加權指數以及以香港在地成分股為主的恆生指數，受到美國股市創新高的激勵而有正報酬績效，但以中國企業為主的上證綜合指數以及香港國企指數，今年以來卻呈現下跌。 惟9月以來大陸釋放政策利多，使得香港國企股及台股連帶受惠，國內投信發行的37檔大中華基金中，有5檔淨值改寫新高，計有元大寶來大中華價值指數基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、摩根中國A股基金、統一強漢基金。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，涵蓋中港台三地具代表性之大型籃籌股的羅素大中華大型股價值指數，雖然國企、紅籌股權重達到5成以上，但不受陸股表現不佳影響，今年以來反而呈現6.23％的正報酬。 主因是，該指數成分股同時具備股票「價值性」與「成長性」的基本面選股概念，不僅在市場下跌時發揮「價值性」抗跌能力，在市場上漲時展現「成長性」的隨漲效果。再加上同時持有多國市場股票的投資組合，分散單一市場波動風險。 展望第4季行情，陳品橋指出，雖然美國QE退場的不確定性仍可能衝擊全球股市，但在陸股方面，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後10年改革定調的三中全會將於11月召開等，預期將有利多政策陸續出台，陸股、港股、台股都可望受惠，預料大中華股市的後續行情仍值得期待。 摩根大中華基金經理人王浩表示，大陸內需動能增溫，美歐景氣復甦明確、需求回暖，提振經濟成長動能。大陸出口至歐、美總額佔國民生產毛額高達5.6％與4.4％，眼見歐美景氣動能好轉，加上年底傳統消費旺季，皆有助出口動能進一步向上。 王浩認為，目前陸股估值低廉，且通膨相對溫和，只要宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地的大陸股票表現。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，大陸市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才2,000點左右，況且目前的位置遠低於十年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 ---------------下一則--------------- 政策支撐 陸股信心回穩2013-09-27 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 ING中國機會基金經理人莊凱倫指出，在一片美國QE縮減導致新興市場資金外逃潮中，陸股明顯較為淡定，如8月MSCI中國指數不僅逆勢上漲，漲幅更為亞洲之最，人民幣亦同步微揚。分析陸股走堅主因，來自於熱錢管制下的籌碼乾淨，更清晰的宏觀經濟政策，支撐投資信心由悲觀轉為中性，有助市場信心回穩。 匯豐9月大陸製造業指數來到51.2，為近6個月最高點，顯示經濟體正逐漸復甦。投信法人表示，製造業經濟數據改善，顯示景氣下行風險有限，加上政府穩增長措施成效漸顯，改革後的大陸經濟體終見回溫跡象。 莊凱倫認為，展望未來，出口及投資支出將成為帶領大陸經濟走堅的強力支柱，且出口有望受成熟經濟體拉動持續復甦，加上政府穩增長措施成效漸顯，陸股在價值面便宜以及基金低配等前提下，中長期投資價值浮現。 摩根中國基金經理人沈松指出，大陸經濟在歷經上半年的疲軟後已逐漸好轉，在內需動能回升的帶動，經濟復甦態勢可望延續至第4季。 沈松認為，陸股估值偏低，目前滬深300指數本益比約僅9倍、股價淨值比約在1.4倍，而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍，均處於歷史區間的谷底水準，看好大陸經濟活動回溫，可望拉抬陸股重回合理估值水準。 施羅德投信投資長陳朝燈說，大陸經濟持續溫和，微刺激與三中全會可能公布的經改策略將有助於市場氣氛。他建議，可用活力充沛的小型股基金作為投資標的，也可用亞洲的股債平衡基金來投資，較積極的投資人則可投資大陸高收益債券基金。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，11月三中全會將制定長期經濟方向，推估經濟調結構以及城鎮化將為重點，因此環保、科技、食安與醫療仍為關注的重點產業，未來3年也將確立地方政府債務的正式規範，為地方提供可持續財政收入來源。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，陸股目前下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數才2,000點左右，指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後10年改革定基調的三中全會即將於11月召開，預期會有更多的利多政策。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 亞股Q4添動能2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 10月股市多頭行情，備受期待。十年來，全球主要股市10月漲幅前五名中，有三名在亞洲，以香港單月漲幅最高。基金業者認為，第4季亞股有消費旺季行情帶動，後市不看淡。 彭博資訊統計，2003年以來，每年10月以港股的平均報酬率最高，單月漲幅達2.44%，其次依序是馬來西亞的1.92%、德國的1.73%、菲律賓1.69%、那斯達克（Nasdaq）指數1.26%。 中國6月錢荒紓解後，香港恆生和香港國企指數近三個月來大漲15-16%，上證指數漲幅也有7%。不過，惠理康和投信投資長唐雲益指出，香港政府雷厲風行執行打房政策，未來港股漲幅相對有限，不像中國有基本面及政策面的加持，預期陸股較有表現空間。 東協向來是新興股市的績優生，但今年夏天股、匯一度重挫。群益投信分析，主要導火線在於經常帳赤字擴大、通貨膨脹率上升及量化寬鬆政策（QE）縮減的可能，引發投資人擔心新興市場的央行能否穩定金融秩序。 群益投信指出，相較於過去幾次金融危機，雖然東協國家在體質上已健全許多，但投資人仍選擇保守觀望態度，尤其印尼更出現資金加速撤離的窘況，在羊群效應下其餘東協市場也受影響。不過近期因政策強力干預，東協市場已有初步止跌跡象。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，展望後市，資金流依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在於印尼。表面來看印尼經常帳赤字有擴大的疑慮，但外資直接投資金流卻持續匯入。因此，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 日股動能強2013-09-27 01:02 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 後QE時代，日股最有機會成為「後QE時代」下的受惠者！因為即使聯準會縮減QE，但是日本依然會維持寬鬆貨幣政策，此外，日本還有申奧成功的利多，也幫日股漲勢添柴火。 因擔憂美國撤QE，資金大舉逃離興國家股市之際，截至9/26為止，日本225指數今年來已經漲了42％，漲幅居全球主要股市之冠，主要是日股利多消息接二連三，包括安倍經濟發酵、寬鬆貨幣政策、財政支出擴張等，近期又多了日本申奧成功，法人表示，即使未來美國聯準會縮減QE，日股仍有續漲的潛力。 一般都認為日股可續漲是因日本申奧成功，但是東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只是讓日股中長走多錦上添花而非絕對因素。 黃賢楨說，過去7次已知的夏季奧運主辦國家股市的表現，包括1992年西班牙巴塞隆納、1996年美國亞特蘭大、2000年澳洲雪梨、2004年希臘雅典、2008年中國北京、2012年英國倫敦、2016年巴西里約熱內盧等，從正式宣布成為主辦城市開始起算，在獲選後的200個交易日平均都上漲近16％。 雖然主辦國獲選後的200個交易日當地股市多半能夠上漲，然黃賢楨說，奧運主辦國股市的上漲並不完然是因為舉辦奧運的關係，因為即使沒有獲得主辦權的國家，同一時間也同樣上漲，有些國家股市漲幅甚至贏過主辦國，如2005年7月，倫敦打敗巴黎成為2012年夏季奧運主辦城市，英國富時100指數在獲選後半年內上漲9.7％，法國CAC40指數上漲11.1％。因此，日股未來續走揚，主要還是因為經濟有起色，若日本主辦2020年的夏季奧運，可帶來更多對於基建投資的憧憬，對日本股市也會產生如虎添翼之效。 保德信日本基金經理人林如惠表示，日股近期雖有調高消費稅與成長策略內容未定等不確定因素，短線或將呈區間震盪，唯企業獲利明顯改善，安倍經濟學料將持續發酵，預期日股中線趨勢向上，因此，逢回仍建議續加碼。 此外，聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本首相安倍晉三上任至今，目前日本經濟持續站穩腳步，且通貨緊縮持續有減緩跡象，依經濟數據來看，政策效應正在浮現。雖然日本股市在第2季大幅拉回，但在日圓走貶及獲利前景良好支撐下，日本政府政策效應才將浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。 ---------------下一則--------------- 外資挺 韓股基金衝鋒2013/09/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 南韓9月債券發行量創一年來新高，發債量大增顯現南韓金融市場前景備受看好。外資9月以來大幅加碼韓國股市逾65億美元，帶動韓股擺脫盤整格局，今年來指數更由黑翻紅；韓國股票型基金近一月平均績效也繳出逾一成正報酬的好成績。 根據資料顯示，南韓政府和企業9月至今已發行近40億美元國際債券，預估9月整體發債量上看60億美元，將創下2012年1月以來新高。 今年以來，新興國家股匯市大幅波動，南韓因經濟數據頻頻報喜，避開這一波新興市場的動盪，股匯走勢相較穩健。外資9月以來淨買超韓國股市65.29億美元，從8月23日以來已連續22個交易日獲外資淨買超。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，南韓發債量創高，可望重新奪回亞洲最大發債國的地位，凸顯國際資金重返南韓金融市場意願高漲。隨著市場逐漸消化利空雜音，搭配韓股盤整後的便宜估值，韓股後市表現仍可期待。 若以價值面來看，韓股預估本益比已來到歷史低檔的7.7倍，較五年平均值折價約18%，且低於亞太不含日本指數的11倍，隨著企業獲利有機會向上修正，可望吸引價值性買盤持續回補，為韓股後市表現帶來有效支撐。 富蘭克林坦伯頓韓國基金經理人馬克•墨比爾斯表示，從基本面看，韓國第2季國內生產毛額季增1.1%，創下2011年首季以來最大增幅，並超出市場預期的季增0.8%，顯示南韓經濟可能已走過低潮，第3季起隨著美中兩國持續復甦提振南韓出口需求，南韓經濟改善狀況可望持續。 ---------------下一則--------------- 熱錢壓境 韓央行嗆要先發制人2013-09-27 01:01工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 韓股已成最新的避險天堂！迄昨（26）日止，外資已連續22天買超，帶動南韓股市當天收盤再次站上2千點重要關卡，也帶動韓元勁升至近8個月高點。面臨熱錢大軍再度壓境，南韓政府也已經升高警戒，表示將密切關注這波資金動向。 韓國綜合股價指數週四收盤上漲0.5％至2007.32點，其中外資持續站在買方，連續第22個交易日買超韓股。總計22天這段期間外資買超韓股金額累計已達8.7兆韓元（約81億美元）。至於韓股在該期間也大漲8.55％。 外資持續擁入韓股，也推升韓元持續走強。週四首爾匯市收盤韓元兌美元升值0.2％至1,075.19韓元兌1美元。它曾在周二觸及1,072.2韓元，創下8個月來最高價位。 韓元勁升引發南韓政府對這波熱錢再次前進韓股的憂心，他們深憂一旦美國啟動量戶寬鬆退場機制，熱錢急速抽離，恐讓南韓經濟也跟著嚴重受創。 韓國央行總裁金仲秀昨天在記者會上宣稱，決策官員必須採取「先發制人」措施以因應金融不穩情況。 金仲秀指出亞洲新興市場目前正面臨多項風險，包括高度波動的資金流動、經濟成長減緩，以及聯準會決定暫緩實施量化寬鬆退場措施等。 企劃財政部1名不願透露姓名的官員也指出，他們正密切關注資金動向。他說外資流入可以是利多因素，但一旦市場出現意料之外的逆轉，「我們必須對可能的急速資金撤離預作準備」。 瑞士信貸集團在最近調升對韓元匯率的3個月預估，從先前1,075韓元兌1美元調高至1,060韓元。該集團分析師費瑞斯解釋，南韓經常帳盈餘與資金流入是韓元匯率估值調升的原因。他還補充，韓國央行可能持續干預以減緩韓元升值速度，但他預期該舉動可能不敵外資大舉流入。 ---------------下一則--------------- 歷史經驗…俄股投報率 Q4最傲人2013/09/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 俄羅斯股市近期表現突出，根據歷史經驗，第4季向來是俄股投報率最高的一季，上漲機率高於其他季度，旺季效應明顯，歷史平均年化報酬率約達10%。投信業者看好俄股將伴隨著五大優勢，多頭醞釀大反攻。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher看好第4季俄股可挾五大優勢大反攻，首先是中國大陸與歐洲地區經濟回穩，美歐等已開發國家占俄羅斯出口比重高達五成，市場預期歐洲明年經濟成長率可望回正，將對俄羅斯經濟有正面挹注。 俄羅斯內需持續成長支撐經濟，加上就業情況維穩，政府的金融市場改革措施也已陸續上路，其經濟體質強度足以承受以循序漸進方式進行相關改革等利多消息，可望替俄股增添成長動能。 Stefan Bottcher認為，俄羅斯物價壓力持續緩解，目前俄羅斯總體經濟回軟且預期物價回穩將提供央行寬鬆貨幣的空間，俄羅斯央行目前傾向以長期融通操作（LTRO）寬鬆銀根，因此市場預料未來央行仍將有2至3碼的降息空間。 與去年相較，主要產油國今年產量供給增加有限，預料布蘭特原油將維持每桶100美元以上高檔價位。Stefan Bottcher分析，以中長期趨勢看，俄羅斯股市相對原油仍有補漲空間，預料能支撐與提振俄羅斯能源出口公司的收益。 Stefan Bottcher指出，市場資金持有俄股水位偏低，價值面相對便宜。歷史顯示在企業盈餘復甦階段，俄羅斯股市表現為新興市場之最，且與長期均值相較，俄股仍被低估二至三成，投資人可把握時機搶進布局。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，俄羅斯股市能源、原物料股權重高，表現與全球風險偏好連動度極高，周期性強弱現象明顯。 ---------------下一則--------------- 美財長預警 債限10/17破表-自由時報1020927〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國財長路傑克對國會示警，政府10月17日面臨突破舉債上限，往後特定日子將破天荒陷入無錢可用、無力償債的災難。 最快10月起 聯邦政府關門 美國府會面臨迫近兩大期限：若國會無法於9月底前達成臨時預算撥款案共識，10月1日新財年聯邦政府將關門停擺；若國會無法及時提高債限，政府將首次出現債務違約。 路傑克致函國會眾議院議長貝納，稱迄10月17日財政部將耗盡借貸權限，手上將剩約300億美元現金可履行國家義務，「若沒有足夠現金，美國將出現史上首次無法履行所有支付義務」。 美國政府5月就用盡舉債上限16.7兆美元，在採取特別措施創造會計騰挪空間後才避免觸及債限與違約，但11月1日馬上面臨社會保險、聯邦醫療保險、軍方支出等到期帳單約550億美元。 跨黨派國會預算處（CBO）最新預估，聯邦政府可能在10月22日至31日期間債務開始違約。 彭博報導，美商界領袖避免捲入華府政黨角力，迥異於年初財政懸崖的攤牌態度，表示雖不願政府關門，但首要關切仍在避免聯邦政府違約。調查顯示，多數美國人反對「無條件提高美國舉債上限」，認為債限提高後應減少支出。 ---------------下一則--------------- 美財政陷僵局 市場挫著等2013-09-27 01:01 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 又來了！儘管期限逐漸逼近，美國國會對新年度聯邦預算案與舉債上限的協商依然沒有明顯進展，金融市場對於美國政府停擺與債務違約危機的疑慮升高，近來摜壓美元與美股，全球股市表現也普遍低迷。 專家警告，對全球金融市場而言，美舉債上限的問題遠比預算案嚴重。 受到財政僵局利空發酵的衝擊，美股周三再度收黑，是連5天下跌，道瓊工業與標普5百指數分跌0.4％與0.3％。周四美股盡管反彈，但也開高走低。美元持續走貶，周四兌歐元貶至1.3526美元，兌日圓下滑至98.43日圓，華爾街日報的美元指數從72.973點跌至72.77點。 受惠於避險買盤轉進，美債持續上漲，10年期券殖利率反向跌至2.61％。亞股周四跌多漲少，歐股也走低，德國、英國與法國股市早盤跌幅介於0.1％至0.3％。 根據規定，美國國會最晚必需在10月1日（下周二）通過新年度聯邦預算案，否則政府將因財政斷炊被迫關門，另外10月中左右美國就會觸及16.7兆美元的舉債上限，國會方面若無具體做為，美國就會爆發債務違約。 在預算案方面，參院民主黨團表示願意支持聯邦支出展延6周的臨時法案，但此一版本與眾院通過的版本少了1個月，如何達成共識勢必還需一番激烈角力。 大多數專家認為，預算案方面，國會在期限屆滿最後一刻前一定會達成協議，倒是債限問題比較令人憂心，美國財政部周三警告，政府財庫估計10月17日就會見底，之後債務還款就會跳票。 現為摩根士丹利董事經理的前美國眾議員福特（Harold Ford）指出：「預算案過關應不是問題，債限問題就比較大，萬一無法如期解套，美國債務違約將是一場大災難。」 ---------------下一則--------------- 美就業續好轉 為復甦撐腰2013-09-27 01:01 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國周四公布上周初領失業救濟人數，較前周減少5,000人，總人數維持在近6年低點，顯示就業市場持續在改善當中。另官方也發布第2季國內生產毛額（GDP）終值，維持先前預估的季增年率2.5％，但不如市場預期。 根據勞工部最新報告，上周（迄至本月21日）初申失業救濟金人數，經季調後較前周減少5,000人至30.5萬人，少於經濟學家預估的33萬人。而前周（截至本月14日）的申請人數，由原先發布的30.9萬人上修到31萬人。 上周初領失業救濟的4周移動平均值，比前周少了7,000人，總數滑降到30.8萬人。 請領失業救濟總數仍在2007年來的最低水位附近，反映企業雇主對美國復甦前景的信心持續增強，只是這份信心尚未轉化成擴大聘僱的動力。8月新增就業數16.9萬人，低於今年來的月均值18萬人。 與此同時，商務部發布第2季GDP終值，與上月修正後的季增年率2.5％相符，並未再度修正，令樂觀預測會上修到2.8％的經濟學家大失所望。 不過第2季企業投資擴大4.7％，高於上月預估的增幅4.4％，係因企業強化硬體設備方面的支出。 但值得注意的是，企業對智慧財產的投資縮手，研發恐受到波及。 此外，州級與地方政府第2季支出，亦由上月預估的縮減0.5％，上修成微增0.4％。聯邦政府在該季的支出，仍與上月預估的持平，下滑1.6％，應和年初啟動的全面自動減支脫不了干係。 而占美國GDP最大比重的消費支出，第2季維持年增1.8％未修正。房價反彈及股市走高，提振消費者對家庭財富增加的信心，進而激勵他們放膽花錢消費。 Macroeconomics Advisers經濟預測機構基於消費支出不如預期，7月汽車產量又遭到下修，保守看待美國第3季GDP成長率，預估恐從第2季的2.5％倒退到1.7％。 ---------------下一則--------------- 財長警告 10月財庫恐斷炊2013-09-27 01:01 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國財長李烏（Jack Lew）周三致函國會議員，警告國債上限問題可能較他原先所認為的還嚴重。他說政府到10月中用盡所有借貸額度後，財政部手中的現金不足以應付整個國家開銷。而且他估計手中現金水位可能還會較原先預計少許多。 李烏數周前估計到10月中，財政部有500億美元（逾1.47兆台幣）現金，但現在估計僅300億美元。 他說政府有些時日的淨支出達600億美元，因此到10月中所剩現金，遠遠不夠應付日常開銷。他說：「若我們手上沒有足夠現金，就不可能讓美國履行所有責任。」 李烏說，財政部自春季以來，為應付開銷而採取的「特別措施」，將在10月17日前用完。他強調過去估計的一些數字其實有許多不確定性，像每天進帳國庫的稅金就無法說得準。 財政部每個月處理約8,000萬筆款項。若國會在10月中前沒有調高國債上限，財政部只能等到手中現金加上陸續進國庫的稅金，等錢夠之後才能付款。 國會預算辦公室（CBO）按照李烏的估算，財政部可能在10月22日到31日期間，就全部用完手上現金，從而無法再支應國家開銷。CBO的估計較其數周前預估的時間來得更早，其中一個原因是企業稅收不如預期。 美國民主與共和兩黨對國債上限看法有很大紛歧。歐巴馬與民主黨希望大幅調高上限，強調此舉並非為增加支出，而是為過去國會開出的支票買單。外界認為兩黨都該為國會過去大開支票行為負責。 ---------------下一則--------------- 債限僵局 分析師：歐巴馬恐需出招2013年09月27日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國財政部明確指出聯邦政府將在10月17日達到16.7兆美元舉債上限，美國國會兩黨不僅還沒通過10月1日開始的新年度預算，並持續在債限問題上角力，分析師指出，歐巴馬可能得考慮使出大絕招，援引美國憲法第14條修正案，逕自調高債限，解除美國違約倒債危機。 逕自調高債限 歐巴馬政府2011年夏季因債限爭議面臨債信危機時，前總統柯林頓（Bill Clinton）便曾建議歐巴馬，依據美國憲法第14條修正案第4款「對於法律批准的美國公共債務，其效力不容懷疑」，逕自調高債限，但未獲採納。 研究機構Potomac首席政治策略分析師瓦立業指出，儘管國會預算及債限協商不一定會走到這一步，但若違約實在無法避免，歐巴馬必須將這個選項列入考量。 美國財政部長傑克•路（Jack Lew）近日持續示警，周三明確指出債限大限落在10月17日，屆時將僅剩300億美元現金，不足以應付必須支出；據美國會會預算辦公室預估，10月22日開始就瀕臨債限；兩黨政策中心則預估達債限時間在10月18日至11月5日。 ---------------下一則--------------- 新興市場 審慎布局2013/09/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，全球許多股市出現慶祝行情。基金業者指出，整體新興市場仍然處於折價，「金磚四國」折價幅度最大，但有些新興市場已是溢價，有些則基本面不佳，布局宜小心。 9月最新出爐的全球基金經理人調查報告指出，新興市場股市不但已經連續三個月被基金經理人大幅減碼，淨減碼比重接近二成，同時也名列最不受經理人青睞的資產第一名。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨指出，目前基金經理人持有新興市場股市的部位遠遠低於歷史均值，已大致反映新興國家面對的利空，相對的，這表示法人部位未來回補的空間很大，任何利多都有促成股價反彈的機會。 黃賢楨表示，如果以股價淨值比、股東權益報酬率和股東權益成本作參數，計算新興市場各國的股市合理估值，則整體新興市場股市目前普遍都已進入便宜階段，平均折價幅度高達21%。 黃賢楨指出，南韓同時具備股價估值便宜、金融風險承受度高的雙重優勢。金磚四國的巴西、中國、俄羅斯也都在安全範圍內；印度雖股價便宜，但金融風險承受度偏低；東南亞的泰國、印尼、馬來西亞，則是股價既貴、金融風險承受度又低。 ---------------下一則--------------- 新興市場基金 Q4勝率9成2013-09-27 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導 第4季不僅是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據統計近10年第4季表現最佳的基金類型，以印度、中國大陸基金氣勢最旺，平均上漲6.28％與5.73％，新興市場則維持超高勝率，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前10名，上漲機率更都高達9成。 隨QE暫緩退場、歐美PMI數據回升，法人普遍看好整理已久、基期偏低的新興市場補漲機會濃厚。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11％，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月以來外資大舉流出新興國家，但投入印度資金並未見到大幅流出。私人銀行各項數據均優於國營銀行，為股價修正後優先挑選標的。 陸股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸淡季原物料庫存下降，代表需求上升。此外，隨著經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，均有助陸股表現。 另外，摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，現階段新興市場籌碼皆已相對整理乾淨，伴隨風險偏好改善，且聯準會9月會議維持QE購債規模暫時不變，有助於新興市場資產短期反彈動能。 德盛安聯旗下PIMCO新興市場債總監騰立銘（Ramin Toloui）指出，過去10年裡，只要某季新興市場報酬率出現負值，下一季上漲的可能性則會超過70％。 ---------------下一則--------------- 生技 稱霸產業基金 2013/09/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會暫緩縮減購債規模，加上敘利亞戰亂緩和，全球股市9月表現多數走高，各主要產業型基金表現也大多收紅，其中，又以生技產業型基金月線平均上漲5.47%，漲幅居冠，科技型產業漲逾4%居次。 敘利亞問題暫時緩和，本月利率決策會議後，聯準會維持購債規模不變、全球經濟數據多顯示溫和復甦，激勵全球股市走揚。 統計9月各主要產業型基金績效幾乎全面收高，以生技產業型基金漲幅最大，月線平均上漲5.47%，主要是受到併購和新藥研發題材所帶動；另外，科技產業基金漲幅居次，平均走揚4.75%，主要受惠社群網路類股如臉書、騰訊股價強漲，為帶動指數走強因素之一。 富蘭克林證券投顧分析，生技產業在9月掀起漲勢主要由併購和新藥研發題材增添利多，有傳言指出，羅氏藥廠計畫收購BioMarin製藥，激勵BioMarin股價月線漲升11%，而擅長癌症醫療的Regeneron也被市場推測為一潛在被併購的標的，月線大漲20%。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，雖然許多生技及製藥公司股價今年來紛紛創下歷史新高，但受到生技醫藥審核環境改善、及大環境有利於新股上市及併購交易等利多因素，生技股後續走勢仍具支撐。 科技股方面，社群網路行業近期強勁，如臉書股價9月大漲近兩成，騰訊上揚逾一成，加上蘋果新手機上市，帶動相關零組件產業股價。亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，可投資的科技公司總部，有75%設於美國，量化寬鬆（QE）雖暫不縮手，多數美國經濟數據維持改善趨勢，預料市場信心帶動資本支出、加上美國內需復甦跡象漸明朗，科技公司將受惠進而改善獲利。 ---------------下一則--------------- REITs喊燒 亞太近月最搶眼2013/09/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 全球REITs（不動產投資信託）經歷前波修正後，近期再度走高，近1個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國小漲，布局亞太區REITs基金的投資人，近1月荷包滿滿。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，北美房市今年回溫，但美國道瓊REITs在過去兩年漲幅已相當可觀，落後補漲的亞太REITs也面臨漲多的問題，因此第2季開始修正。如今在量化寬鬆（QE）退與不退的干擾下，美國公債殖利率近期走揚，波動性增加，對的REITs類股形成壓力。 不過，市場專家認為，一旦景氣轉佳，未來最具「漲相」的REITs市場仍以美國為主。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，QE退場與否，將視美國經濟復甦程度而定，尤其房市與就業市場的復甦狀況，而房市與就業，也是推升美國不動產市場的兩大指標。 因此未來QE若退場，股票等風險性資產恐陷入震盪，但美國REITs受到衝擊較小，也是相對安全的投資標的。 吳宗穎指出，隨著需求上升，美國商用不動產正在復甦，主要復甦地區以一線城市為主，包括紐約、舊金山、洛杉磯、休士頓等，預料成長型的旅館及工業類最具表現機會。 ---------------下一則--------------- 美國REITs Q4有看頭2013/09/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球REITs在經歷前波修正後，近期重拾上揚動能，近一個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國則是小漲格局。 投信表示，美國REITs在8月資金淨流出之後，近期已見小幅淨流入，REITs兼具成長及收益，中長期表現機會濃厚，第4季相對看好美國的旅館及工業REITs的表現機會。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs中長期表現需要靠失業率大幅下降支撐，美國在短期內經濟出現大幅向下風險機率不大，但經濟數據大幅改善機會亦不高，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，有利REITs正向發展。 美國商用不動產地區性差異相當大，主要復甦地區仍以一線城市為主，包括紐約、舊金山、洛杉磯、休士頓，因其需求上升較快且供應短缺；而辦公大樓因空置率高復甦緩慢，紐約曼哈頓市場中城區復甦快於下城區，併購活動比去年已見增溫，且中城區的辦公大樓租金年增率已約達5%-10%。 紐約曼哈頓房市供需吃緊，上城東西區幾無新增供給，新建案逐漸往哈林區與中下城區擴散，房價已大幅上升；目前曼哈頓仍由零售業帶動成長，下城金融區復甦較慢，投資以套房與一房報酬率較高。 ---------------下一則--------------- 亞太平衡基金 日頭正盛2013-09-27 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 股債兼具的平衡基金今年來繳出可圈可點的績效，境外平衡基金平均報酬率超過一成，隨著近期資金重返亞洲、日股翻身，帶動亞太平衡基金好「日」頭，近1個月強勢表態。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，目前日本三大都會區的房價與地價出現5年來首度回升，顯示政策利多已由股市延燒到房市，將會帶來正面積極的財富效應，並進而再推動股市走揚，近來相對看好的產業包括房地產、汽車以及日本的科技及電訊等產業。 許廷全指出，日本消費稅最終定案預期將在10月初依央行短觀報告做最後定奪，但就日前政策公聽會結果顯示，多數與會政策制定者，均傾向依照原定時程在2014年進行第一階段消費稅調升，近期在第二季經濟增長上修後，市場信心已更為強勁，政策接受度亦更加提高。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，過去1個月雖然QE退場議題持續干擾全球金融市場，但影響性已開始淡化，以亞洲地區來看，雖然亞幣表現普遍弱勢，但從資金流向分析，東南亞是資金撤離源頭，反觀東北亞股市卻持續有外資湧入，因此8月以來日、韓匯率相對穩定。 未來而言，日本央行卻不改基調，維持2年後資產負債表擴大270至280兆日圓的目標，在貨幣政策目標明確下，資金寬鬆局面並未打破。 另從債券殖利率觀察，近期即便美國10年期公債殖利率急升至近3％，但日債殖利率表現卻相對平穩，可見市場信心穩定，在低利率環境下有利於日本企業購併與發債需求，且銀行貸放金額確實呈現上揚，代表寬鬆政策刺激經濟效益慢慢顯現，對股市也會有正面助益，因此日股仍是投資焦點。 ---------------下一則--------------- 新興亞債 風險看升2013-09-27 01:01 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 亞洲開發銀行（ADB）周四警告，美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆，恐將迫使新興亞洲進一步升息，導致債市風險加劇。亞銀表示，新興亞洲債市雖已比過去更為強健，但仍將面臨到越來越多的挑戰。 亞銀在這份最新公布的「亞洲債券觀察報告」（Asia Bond Monitor）中還稱，亞洲經濟成長減弱，可能加劇資金流出，導致本國貨幣貶值。 根據亞銀表示，過去幾年亞洲經濟的成長動力是來自資金寬鬆，但現在這方面將出現更多限制。 亞銀警告，各國若想透過升息手段來支撐匯價，應該三思而後行，因為這非但可能無助於激勵投資人信心，甚至稍有不慎，還會賠上經濟成長。 亞銀區域經濟整合辦公室主任阿濟斯（Iwan Azis）指出，和1997至1998年亞洲金融風暴時相比，現在亞洲的債市本身和借貸者，體質都有改善，更能因應最新一波的全球經濟動盪，「但未來的路也勢必會更加艱難。」 亞銀報告顯示，第2季新興東亞本國貨幣債券市場規模達6.8兆美元，比去年同期成長11.9％。但與上季相比增幅為1.7％，低於第1季的2.9％。 根據基金追蹤機構EPFR Global統計數據，6月初以來，新興亞洲債券基金就持續資金外流，截至6月26日止的一周更是單周便失血15億美元。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 天天喝高糖飲料 腎結石機率增23%-自由時報1020917記者謝鳳秋�台中報導 「多喝水可預防腎結石，若喝市售含糖飲料就不盡然」，台中慈濟醫院腎臟內科醫師馬弘桓指出，根據「美國腎臟醫學會」臨床期刊最新研究，每天一瓶高糖分碳酸飲料，恐怕會提升23%腎結石機率。 日前知名的黃金比例手搖杯飲品被點名甜度太高，引起國人矚目，馬弘桓提醒民眾，坊間含糖飲料大部份都是添加高果糖糖漿製作，以增加甜度，喝這種飲料補充水份，不但無法預防腎結石，還可能會提升腎結石機率。 根據美國腎臟醫學會臨床期刊8月份最新研究報告，每天一瓶高糖分的碳酸飲料，會提升受試者23%腎結石機率。這項研究調查19萬4千人，以問卷詢問參與者健康狀況、飲食、生活習慣等，4年做一次調查。 研究團隊分析前後8年資料發現，含高糖分的碳酸飲料會增加結石的風險；相對地，咖啡、茶能利尿，自己現榨、少糖或不加糖的柳橙汁與檸檬汁則都有檸檬酸鹽，比較可以降低結石的風險。 馬弘桓指出，人工添加製造、透明如水的果糖吃下肚，並不會造成飽食中樞血流改變、造成飽足感，所以很容易吃太多，含糖飲料會提高腎結石機率的原因，可能是其中添加的果糖，促使尿液中鈣、草酸與尿酸的濃度升高，以致增加結石的機率。 水果也含有果糖，但馬弘桓說，水果大部份是水份加上纖維，果糖比例相對低很多，且吃幾個就飽了，比較不會有過量的問題。 馬弘桓強調，腎結石發作時會有劇烈的腰痛、血尿，這種痛被形容與分娩的痛差不多，為預防腎結石的發生，應減少飲用含糖飲料，且含糖飲料還會導致肥胖，提高尿酸、高血壓與糖尿病等疾病風險。 ---------------下一則--------------- 愛喝含糖飲料 增腎結石風險-中華醫藥網1020917《2013/09/16 12:27》記者徐義雄�台中報導 台中慈濟醫院腎臟內科醫師馬弘桓 16日說，美國最新研究發現「每天只要喝 1瓶含糖飲料，腎結石風險就會增加近 1/4。」值得愛喝含糖飲料民眾注意。 馬弘桓根據「美國腎臟醫學會」臨床期刊 8月份最新研究報告，強調坊間含糖飲料大部分都是添加高果糖糖漿製作，以增加甜度，研究發現，每天 1瓶高糖分的 碳酸飲料會提升受試者 23％腎結石機率。他說，多喝水可以預防腎結石，是醫界普遍觀點，但如果多喝市售飲料補充水分，就不盡然。 這項研究調 查 19萬 4千人，以問卷詢問參與者健康狀況、飲食、生活習慣等， 4年做 1次調查，分析前後 8年的資料，結果發現，並不是每一種飲料都能發揮預防 腎結石的功用，含糖的碳酸飲料會增加結石風險；咖啡、茶能利尿，柳橙汁與檸檬汁都有檸檬酸鹽，可以降低結石風險。 馬弘桓指出，相對於葡萄糖會減低大腦食中樞血流，造成飽足感，人工添加製造透明如水的果糖吃下肚，並不會造成飽食中樞血流改變，造成飽足感，所以很容易吃太多。水果雖然也含有果糖，但大部分是水分加上纖維，果糖比例相對低很多，吃幾個就飽了，比較不會有過量問題。 馬弘桓表示，含糖飲料之所以會提高腎結石的原因可能是其中添加的果糖，因為果糖促使尿液中鈣、草酸與尿酸的濃度升高，增加結石機率。 馬弘桓說，含糖飲料除導致肥胖問題外，還會提高尿酸、高血壓與糖尿病等疾病風險。腎結石發作時會劇烈腰痛、血尿，為預防腎結石，應降低飲用含糖飲料。 ---------------下一則--------------- 減肥失敗…都怪周末大吃大喝2013/09/14【聯合晚報╱編譯蔡致仁╱綜合報導】 英國《每日郵報》報導，許多想減肥的人平日規律飲食，可是碰到周末就大吃大喝，兩天吃下的熱量超過一周正常值的一半，這就是減肥失敗的原因。 英國佛爾沙健康食品公司所做的調查指出，周末暴飲暴食導致減肥失敗。該調查訪問1000多位想減肥的民眾，其中83%的人承認自己碰到周末就大吃。 調查報告說，周一到周四因為上班作息規律，使民眾有辦法控制食物攝取，可是一碰到周五，什麼減肥計畫都拋到腦後了。特別是男性從周五晚上到周日一路大吃，攝取熱量高達1萬卡路里；女性則吃進8000卡路里。 男性一般每天需攝取熱量2500卡，女性2000卡。民眾周末放縱大吃攝取的卡路里，等於一周正常值的一半以上。 報告指出，83%受訪者說到周末時通常與朋友或家人一起一邊喝酒一邊吃東西，最後常再加上一頓消夜。但只要吃飯配酒，男性一餐攝取的卡路里就會飆到3500卡，女性攝取高達3000卡。 超過一半的受訪者說，周末因為在家時間多，經常翻冰箱找東西吃。報告也指出，70%的受訪者周末都吃一些高熱量的外帶餐點，最常吃的是披薩。而且幾乎全部受訪者都承認，周末喝的酒比周一到周四加起來還多。 報告說，約70%的人喜歡周日中午來頓烤肉大餐，或跟家人與朋友出去吃一頓，其中又有三分之一的人會在晚上再來一頓大餐。 英國周六晚上播放的熱門節目如「X音素」(X Factor)與實境舞蹈競賽節目「Strictly Come Dancing」，也助長民眾暴飲暴食，因為通常是全家人一起看，而65%的人說他們一邊看一邊吃點心，如餅乾或洋芋片。 ---------------下一則--------------- 吃多 奇異果助快速消化【聯合晚報╱編譯蔡致仁/綜合報導】 吃太多，飯後感到胃脹難受嗎？英國《每日郵報》報導，這時可吃一顆奇異果幫助消化。奇異果含有一種獨特酵素actinidin，能快速消化能幫助消化紅肉、魚肉、乳製品所含的蛋白質。 胃脹難受，紐西蘭科學家研究證明，一頓飯中如果吃了很多肉或者乳製品，再來一顆奇異果，就能明顯改善消化，而且年紀較大的人效果更好。 這份研究刊登在《食品與營養研究》期刊，由全球最大奇異果品牌Zespri贊助。結論指出，「actinidin加速胃淨空，幫助緩解攝取過多高蛋白食物引起的胃脹不適」。 研究主持人梅西大學高爾博士說，「我們發現吃奇異果後，胃消化蛋白質的表現變好，可增加小腸對蛋白質吸收率，使人體利用蛋白質的效率更高」。 高爾說，只有奇異果才有的酵素，讓食物中蛋白質消化更快更完整。而且就算沒有其他消化酵素，actinidin酵素本身就能消化食物中大量蛋白質，特別對優格、起士、鮪魚與生蛋表現更明顯。這表示消化功能不佳的人若吃蛋白質含量高的食物，可以奇異果做為解決辦法。 奇異果好處多，除了助消化外，也比相同份量的橘子含有更多維他命C。不過，愈來愈多人發現自己對這毛茸茸的水果過敏，症狀激烈的偶有所聞，小孩對奇異果嚴重過敏的情況較多。【2013/09/14 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 柚子富含鉀 過量易心律不整-中華醫藥網1020919《2013/09/18 19:58》記者戴淑芳�台北報導 中秋節偏逢颱風，全台各地賞不到月，但肉照烤、餅照吃，營養師提醒，月餅要選低熱量、烤肉一定要烤熟，並搭配蔬果和無糖飲料，吃飽不忘散步多走走。 彰基合作醫院員生醫院營養師張淑涵表示，中秋節少不了吃月餅，建議選擇低油、低熱量月餅，盡量選擇小一點的，避免一次吃過量，或將月餅切成 4-5塊分享，只能當點心淺嘗就好。 柚子雖然是高纖維、富含礦物質、維生素 C及果膠的水果，可是熱量也不低，張淑涵表示， 165公克（白柚約 2瓣、白文旦約 3瓣）的柚子就有 60卡，相當於一份的水果量，一不注意吃多了，不只熱量高，其所富含的鉀離子，對於血鉀過高的患者更應小心，因鉀攝取過多易引發心律不整。 烤肉時，張淑涵表示，一定要烤熟，並要避免吃進過量的蛋白質食物，如肉類、海鮮類、黃豆製品等，以免造成腎臟負擔，尤其是痛風的患者應減少攝取蛋白質，少吃香菇、蘆筍、內臟類等高普林食物。 另外，要減少烤肉時調味料的使用，最好利用自製水果烤肉醬汁，並酌量使用，以減少鈉離子的攝取量。並多選用蔬菜類，例：菇類、筊白筍、絲瓜、青椒。酒足飯飽後，不妨散步、活動筋骨，有助於消耗攝取過多的熱量。 ---------------下一則--------------- 吃柚子後用藥 當心有副作用-中華醫藥網1020920《2013/09/19 18:16》記者陳金龍�沙鹿報導 柚子是中秋佳節不可或缺的應景水果，但美食佳餚同歡時，一不小心可能就讓藥物與柚子產生交互作用。醫師提醒，柚子與葡萄柚含有類黃酮，會抑制體內肝臟酵素，降低藥品於體內的正常代謝，建議用藥前掌握停看聽三大原則，才能避免藥物副作用或毒性發生的機率。 光田綜合醫院內分泌新陳代謝科醫師曾士婷表示，柚子除含有維生素Ｃ、鈣、蛋白質、礦物質、酵素、檸檬酸等營養素外，熱量也不高。柚子中的柚皮甙可以降低血 液的黏滯度，防止血栓及中風，且柚子「昇糖指數」相較於其他水果低，因此適合糖尿病患者食用。但患者往往只知其一，不知其二，即使是適合食用的水果，糖尿 病患者依然要注意食用量。 曾士婷說，柚子去皮去籽 1天最好只吃 195公克，大約是小型的柚子半顆左右，一旦超量所攝取糖分就過多了，應該要適量攝取，小心控制才是上策。 由於柚皮會抑制肝臟某些專責代謝藥物的酵素，當服用藥物、又吃大量的柚皮時，酵素無法協助肝臟代謝藥物，可能會讓藥物在體內的濃度過高，甚至發生藥物中毒，因此，正在服藥的民眾最好不要吃太多。 藥劑科藥師也表示，一般病患在領藥時，藥師會特別叮嚀或於藥袋上註記，此項藥品不能和葡萄柚一起服用，由於葡萄柚和柚子均屬芸香科柑橘類的水果，加上葡萄柚成分中的類黃酮會抑制體內肝臟酵素，因而降低藥品於體內之正常代謝，使得血中藥品濃度增加，導致藥品副作用的產生。 藥師說，若有服用藥品時應特別注意，葡萄柚抑制的酵素需要 3天後才會重新作用，所以就算是間隔數小時，也是無法避開此交互作用。因此，若在服用易被葡萄柚影響的藥品期間，建議避免食用葡萄柚，以降低不必要的藥物交互作用產生。 ---------------下一則--------------- 太極飲食 減低壓力修復身體-中華醫藥網1020918《2013/09/17 19:40》記者黃翠娟�台北報導 中山醫學大學營養學系教授王進崑說，多數人誤以為壓力無法以食物來消除，但這是錯誤的，將「最新飲食科學」結合中醫太太的「古老太極智慧」，只要掌握互補的平衡，就能有效減低壓力，重新修復身體。 王進崑認為，飲食平衡是喚起人體自癒力的首要，像頭髮變白是外在與內在壓力的雙重刺激，多數人誤以為壓力無法以食物來消除，但這是錯誤的。 同時是全球最大保健食品學會──國際保健營養學術組織（ ISNFF）總執行長的王進崑說，將「最新飲食科學」結合中醫太太的「古老太極智慧」，光靠「吃東西」，兩個月後就讓他的白髮幾乎全都黑回來，活力再現。 台灣營養學泰斗、台大醫學院名譽教授黃伯超認為，王教授提出的營養學見解，是根據現代飲食科學，將營養與中醫結合，對一般民眾來說非常容易上手。 王進崑的太極健康飲食法，首先將「生理酸性」跟「生理鹼性」食物分類，運用「動靜、冷熱、多少、酸鹼」的平衡，以「一天」為原則來調整飲食與運動，以回復身體的活力。 鹼性食物包括蔬果、全穀雜糧、葡萄乾等；酸性食物則有肉蛋類與高澱粉食物等。所謂「太極飲食」就是，今天吃了烤肉大餐，第二天就要補充大量蔬菜與全穀雜糧。對於糖尿病、高血脂症、痛風、高血壓患者，特別要注意鹼性食物要多於酸性食物 2至 3倍，並且至少持續 3個月以上，症狀才會改善。 王進崑認為一天保持兩次的排便，是人體最重要的排毒，並獨家分享他的排氣操，一天重複做個二、三次，就能保持腸胃道正常蠕動。 ---------------下一則--------------- 後年起包裝食品 須標示含糖量-自由時報1020916〔記者洪素卿�台北報導〕 引發話題的黃金比例飲品，經媒體實測發現酸甜滋味裡、含有相當於十五顆方糖的糖量。究竟市面上還有哪些食品可能包藏甜蜜禍心？未來民眾可望直接在產品包裝上看到。 只要是精製糖全得標清楚 經過近一年收集意見，衛福部食品藥物管理署重新預告包裝食品營養標示草案，除配合世衛減鹽政策，將每日鈉攝取參考值從原本二四○○毫克下修至二○○○毫克，未來包裝食品也擬強制標示「含糖量」。預計一○四年七月起，包裝飲品或食品中不管是果糖、蔗糖，只要是精製糖，全得標清楚。 傳統只須標碳水化合物含量 過去包裝食品營養成分只需標出「碳水化合物」含量，但專業減重醫師、肝膽腸胃專科醫師蕭敦仁指出，碳水化合物其實是一統稱，包括多糖、寡糖及單糖、雙糖等，而其中，經過加工製造的蔗糖、果糖、葡萄糖等精製糖，由於過度純化，幾乎不含維生素等營養成分，還可能迅速提高血糖、提高肥胖危機，不宜攝取過量。 但因缺乏標示，民眾根本不知道吃了多少糖，也不知糖的種類好壞！甚至飲料業者也搞不清楚，先前有業者拿著糖度計測鮮奶、測出甜度高達十三度，讓外界訝異。 但東海大學食科所教授蘇正德指出，市售糖度計、鹽度計等屈折度計，測的是溶液中的可溶性固形物，亦即水中溶了多少糖或鹽等。但溶在牛奶、養樂多中的並非只有糖，因此拿糖度計測牛奶糖度，完全不準。若實際檢視有的乳品標示會發現，每一百毫升的糖（碳水化合物）含量不到六公克，一瓶三七五西西鮮乳，含糖量可能不到五顆方糖。 手搖杯飲料 不在強制範圍 在包裝標示直接標出含糖量，有助消費者更清楚飲食資訊。不過，這項新規範預計限於包裝食品，諸如黃金比例飲品等手搖杯飲料，還不在強制標示範圍內。 董氏基金會食品營養組主任許惠玉指出，許多市售手搖杯飲品，甚至比媒體點名的黃金比例飲料還不健康，但手搖現製飲品各有獨門配方，民眾更無從得知其中有多少糖！ 衛福部次長許銘能指出，對於現場製作的飲品、食物等，衛生機關除透過抽驗，確保衛生安全無虞，有關熱量及營養等資訊，目前鼓勵業者自行標示，也將尋找是否有法律依據可進一步強制規範標示。 ---------------下一則--------------- 烤肉熱量破表 1餐相當14碗飯-中華醫藥網1020917《2013/09/16 18:24》記者陳金龍�台中報導 中秋節快到了，光田綜合醫院發現，這幾天醫院門診有關腸胃炎、血壓、血糖方面及痛風病人增加約 2成；營養室計算常見 16樣烤肉食材刷上烤肉醬後的熱量，一頓烤肉大餐熱量竟約等同吃下 14碗飯。 營養室主任林淑雯表示，烤肉時除了注意食材新鮮度外，也應注重營養的均衡性，並把握低脂、去油原則；例如 2片吐司夾肉熱量就可能高達 1.5碗飯， 4顆 一串的烤貢丸熱量等同 1.2碗飯，一串烤玉米也有 1.3碗飯的熱量，其他林林總總美食加起來，可能不知不覺就把 10幾碗白飯的熱量吃進肚。 林淑雯提醒，香腸屬高脂肉類、培根屬油脂類，應盡量少選擇；避免烤多油、多皮的肉類及內臟，因其含高油及高膽固醇；多選擇瘦肉，因肥肉的油滴在炭火上會產生有害的致癌物質。烤肉時可加入青椒、四季豆、香菇、筊白筍、絲瓜、金針菇等為，以達營養均衡。 林淑雯指出，烤肉時通常會先用醬油醃製，如果再加上烤肉醬會攝取過多鹽分，導致腎臟或心血管疾病負擔。此外燒焦物質是很強的致癌物，最好將燒焦部位丟棄，不要食用，烤時可用錫箔紙包裹，預防烤肉醬料因火候控制不佳而燒焦。 林淑雯建議，烤肉食材可用醬油及少許鹽巴、蔥等自調醬料醃過，取代烤肉醬，可減少近一半熱量攝取；除了肉類、海鮮外，蔬菜、水果也不可少。 ---------------下一則--------------- 爆表！中秋烤肉 一頓熱量＝14碗飯 游泳5小時才能代謝掉-自由時報1020917〔記者歐素美�台中報導〕 又到中秋烤肉季，光田醫院營養室主任林淑雯整理出十六種民眾最愛的烤肉食材，經統計一頓豐富烤肉餐吃下來，攝取的熱量約四千一百大卡，形同一口氣吃下十四碗飯，必需游泳五小時才能代謝掉。 少吃香腸、培根 多蔬菜 林 淑雯說，豬肉、貢丸、玉米等都是民眾較喜愛的烤肉食材，但兩片吐司夾肉，熱量就高達約一．五碗飯，四顆一串的烤貢丸，熱量也有一．二碗飯，一串烤玉米也有 一．三碗飯的熱量，不知不覺一餐烤肉吃下來，等於吃下十幾碗白飯。可多選擇青椒、四季豆、茭白筍、絲瓜、金針菇等蔬菜，則可達到均衡營養的效果。 林淑雯提醒民眾，烤肉時應注意食材的新鮮度，並把握「低脂去油」及營養均衡原則，例如香腸屬於高脂肉類，培根屬於油脂類，應盡量少選擇；多油多皮的肉類及內臟則含油脂及膽固醇，也最好避免。 用錫箔紙包裹防燒焦 由於一般烤肉都會事先醃漬，若再加上烤肉醬，將攝取過多鹽分，導致腎臟或心血管的負擔，民眾最好選擇低鹽醬油或以加水稀釋烤肉醬方式，降低鹹度。另食物烤焦容易致癌，烤肉時最好用錫箔紙包裹，避免燒焦，並可保留食物鮮味。 林淑雯指出，將十六種最常用來烤肉的食材全部吃下肚，等於攝取了四千一百大卡的熱量，以體重六十公斤的人來說，扣除一天正常的熱量需求外，還要游泳五個小時或慢跑六小時或騎腳踏車十六小時，才能夠全部代謝掉。 她也提醒，烤肉食材大多為高鹽、高油、高膽固醇，甚至部分醬料含糖量也高，糖尿病、心血管、痛風及慢性腎病等患者，最好少吃為妙。 ……………………………………… 燒烤易生致癌物 芭樂可去亞硝酸鹽-自由時報1020917〔記者鍾麗華�台北報導〕 秋節烤肉，別忘多吃蔬果降低燒烤產生的致癌物！營養師建議，烤肉除可搭配蔬菜如青椒、洋蔥、茭白筍等一起烤外，也可生菜夾肉；最好先吃蔬果再吃烤肉，因為胃空時，抗氧化物比較容易吸收，較能降低致癌風險。 台 灣癌症基金會營養師賴怡君指出，蛋白質遇高溫燒烤會出現致癌物，而維生素Ｃ抗氧化力強，可清除體內致癌的自由基。其實一般蔬果都有維生素Ｃ，不過，維生素 Ｃ不耐高溫烹煮，直接從水果攝取到的較多。而應景的文旦柚有豐富維生素Ｃ及纖維素，高纖蔬果可增進腸蠕動代謝，讓致癌物隨糞便排掉。 高雄農改場助理研究員朱堉君更強調，芭樂的維生素Ｃ居台灣水果之冠，根據美國農業部營養資料庫顯示，每一百公克的芭樂維生素Ｃ高達二二八．三毫克，是奇異果九十二．七毫克的兩倍多。 農試所研究也證實，芭樂具有超強的亞硝酸鹽清除力，國產的珍珠芭樂果汁稀釋一百倍，即可清除九成以上的亞硝酸鹽。亞硝酸鹽常添加在香腸、培根及熱狗等肉類加工品中，其與肉類的蛋白質結合後，會產生致癌的亞硝酸胺。賴怡君強調，蔬果攝取應多樣化、多顏色。 毒物專家林杰樑的遺孀譚敦慈也在臉書貼上林杰樑生前所寫「烤肉守則」。臉書提到，以啤酒或洋蔥、大蒜、檸檬汁、橄欖油醃肉，可減少九成的致癌物質異環胺。香腸、火腿、培根先水煮再烤，可減少亞硝酸鹽的攝取。準備芭樂、蘋果、奇異果、番茄等水果及大量蔬菜搭配烤肉。 此外，木碳燒紅不冒煙再烤肉，食材離炭火越遠越好，不要烤焦。選擇可重複使用編號304或18/8的不銹鋼烤網或用烤盤取代烤網更好，串肉竹籤則先以水煮滾後再使用。 ---------------下一則--------------- 烤肉健康吃 營養師教妙招-中華醫藥網1020919《2013/09/18 17:53》記者陳金龍�台中報導 中秋節烤肉近年來幾乎已成為全民運動，營養師提供幾個妙招，避免不健康、油滋滋的烤肉吃下肚。 童綜合醫院營養師楊舒涵說，傳統烤肉都以炭火燒烤肉類或魚類，受熱的油脂滴在炭火上，即產生可能致癌物質，一定要先將食材略蒸煮過，再以錫箔紙包好再烤，或以石板烤肉等方式，避免食物湯汁滴到木炭上及沾染燃燒的煙霧；燒焦的烤肉不可食用，減少致癌的風險。 楊舒涵表示，烤肉要注意食材選擇，例如香腸、熱狗、培根或臘肉都會添加硝酸鹽、亞硝酸鹽等保存劑，過量的亞硝酸鹽在腸胃道會轉變成致癌的物質「硝酸胺」。另外，豆干的非法色素「鹽基性芥黃」、增加魚丸脆度的「硼砂」等。 燒烤是否導致卡油重點就在於肉的挑選，平均約 80至 100公克的香腸、五花肉、梅花肉或雞心有 270大卡，所以就光吃肉的熱量相當可能超過 1000大卡；選擇魚類、海鮮類、去皮雞肉或低脂的紅肉，如牛腱肉或豬後腿肉，比較符合健康，能減少動物性的脂肪及總熱量的攝取量。 楊舒涵也建議，多選擇結球萵苣、蘿美生菜或廣東生菜等，取代吐司包住烤肉，也多採買金針菇、美白菇、絲瓜、筊白筍、香菇、紅、黃椒片等蔬菜，平衡每日所需的蔬菜攝取量；烤玉米、香菇時不要抹奶油，同時適量使用烤肉醬，都可以降低熱量攝取。 ---------------下一則--------------- 月餅熱量高 1天不宜逾1顆半-中華醫藥網1020917《2013/09/17 18:19》記者陳金龍�梧棲報導 中秋佳節即將到來，賞月之餘，坊間各式各樣的月餅、蛋黃酥、鳳梨酥等糕餅都令人食指大動，但在要吃下美味月餅時，仍應考量熱量、甜度等成分，以免增加身體負擔，影響健康。 童綜合醫院營養治療科營養師楊婷羽表示，在選購月餅時需注意製造日期與保存期限，也要仔細閱讀食品標示，注意其產品成分與熱量。目前市售月餅種類繁多，五花 八門，其餡料大多使用豬油、烘培油脂、鹹蛋黃、滷肉及高糖份的內餡，過量攝取容易導致血中三酸甘油酯及膽固醇上升。 楊婷羽指出，正常大小月餅熱量約為３００至５００卡，１顆蛋黃酥熱量約３００卡，因此正常人１天建議月餅食入量不宜超過１顆半，而慢性病人則不宜超過半顆。 如何輕鬆吃月餅，減少身體負擔？她說，一塊月餅與多人共同分食，不僅增添過節團圓熱鬧氣氛，也可避免身體負擔。吃下一顆月餅時，記得下一餐全穀根莖類需減少 １�２至２�３碗，並增加纖維質的攝取，例如蔬菜、水果等。此外，可從食品標示選擇低脂、低糖、低熱量的月餅，搭配無糖茶類或飲料，除了可解膩外，也可避 免攝取過多含糖飲料。 楊婷羽表示，市面上推出的健康、養生月餅雖然少了膽固醇及糖份，但油脂仍偏高，且都含有一定份量的全穀根莖類，因此能夠減少的熱量程度也有限，尤其是患有慢性疾病之病友，仍需小心且少量攝取。 中秋飲食原則其實很簡單，只要把握「低糖、低油、高纖」的飲食概念，加上多動；購買有食品檢驗合格，及食品營養標示完整的月餅店家，就可度過一個健康又安心的中秋節。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 8成青壯年認微老-中華醫藥網1020920《2013/09/11 22:38》記者戴淑芳�台北報導 青壯年外表年輕，但卻有 8成坦言「微老」，最想提高免疫力與體力、促進新陳代謝、心血管健康。中醫師建議，秋涼補身首重補氣，可以調養腑臟經絡，改善全身不適。 根據一項針對 30∼ 50歲的 543名青壯年調查指出， 8成 5自認自己看起來符合或較實際年齡年輕，但也有 8成坦承，自己的身體狀況已經開始出現「微老」症狀，如體力差、失眠、夜尿、免疫力降低和過敏問題，較容易疲勞及感冒，鼻塞、流鼻水、咳嗽常好不了，大嘆跟 20來歲、年輕的時候完全不能比，也深怕身體狀況開始出現退化、衰老，可能是慢性病的前兆。 民眾保健意識抬頭，調查也發現，有近 9成青壯年認為要用「調養」來解決「微老」，而非急著吃藥；因此，有超過 8成青壯年希望服用保健食品補身，但也近 6成受訪者覺得健康並無改善。 其實，要提高免疫力與體力、促進新陳代謝、心血管健康，中醫師廖婉絨表示，長期調養的觀念，的確是符合中醫的角度，只是體力差、失眠、夜尿、免疫力降低和過敏等身體不適症狀，與多腑臟的氣血狀況有關，因此，要對抗微老，首重調理五臟經絡。 人參、鹿茸、冬蟲夏草是中醫調理的三寶，其中，《本草從新》記載「冬蟲夏草補肺、腎。甘、平、保肺、益腎、止血、化痰、止勞嗽」，因此，古代帝王愛用冬蟲夏草調養腑臟經絡，廖婉絨表示，冬蟲夏草具特有保健作用，主訴調理臟腑經絡，進而改善全身不適，可惜野生冬蟲夏草已瀕臨滅絕，市面成品難辨真假，售價更是昂貴。 廖婉絨表示，目前已有先進科學實驗室培植出冬蟲夏草菌絲體，具相似或更佳的活性成分多醣體、核甘酸、甘露醇等，能幫助改善心臟、調節血脂、鎮靜安眠、肝臟保護、增強呼吸道功能。 秋涼，正是養生補身的好時機，廖婉絨表示，每個人體質不同，服用保健食品和中藥前，最好諮詢專業醫師，才能量身進補，調理體質。 ---------------下一則--------------- 每60人就1人曾有鬼剃頭-中華醫藥網1020916《2013/09/15 20:29》記者戴淑芳�台北報導 現代人生活力大，使禿頭有年輕化趨勢，醫師表示，常見的落髮以圓禿（鬼剃頭）、雄性禿及休止期落髮為主，壓力、作息不正常都會使頭皮血管收縮失調導致供血量不足，造成毛囊缺乏營養而落髮。 過去禿頭者多為 40至 60歲中年男性，所以多有「十個禿頭九個富」的說法，對現代人來說，卻是有錢買不回一頭秀髮，據最新調查指出，最年輕落髮者只有 19歲， 40歲以下禿頭男性高達 8成。 振興醫院醫學美容中心主任藍淑馨指出，落髮臨床上分類為「疤痕性禿髮」及「非疤痕性禿髮」。「疤痕性禿髮」是由於發炎造成毛囊破壞導致癒合後形成疤痕，病灶處可見發炎、疤痕及萎縮使毛髮無法再生；「非疤痕性禿髮」常見的以圓禿（鬼剃頭）、雄性禿以及休止期落髮為主，壓力、作息不正常都會使頭皮血管收縮失調導致供血量不足，造成毛囊缺乏營養而落髮。 一般人正常落髮量為每天 100根左右，藍淑馨表示，常聽見的鬼剃頭指的就是圓禿，平均每 60個人就有一人曾經得到圓禿， 4%至 28%患者具有家族病史，好發於年輕人，男女比相當，屬於自體免疫系統的疾病，與情緒、壓力有關。大多數自行緩解數月後恢復原樣，但若反覆發作、範圍很大，或進展成全頭禿或全身禿時，則較難恢復。 藍淑馨提醒，造成落髮的原因很多，當落髮量明顯增加，又無重大疾病時，要注意飲食及生活壓力，戒菸、少染燙、注意防曬以及慎選洗髮用品，但若懷疑是疾病或雄性禿所引起的落髮，還是要就醫治療，以做出正確的診斷並把握黃金治療期。 ---------------下一則--------------- 長期當低頭族 頸痠痛手不能拿-中華醫藥網1020914《2013/09/13 22:33》記者陳金龍／梧棲報導 26歲黃姓女子和同事比賽遊戲破關，幾乎空閒時都盯著手機玩遊戲。 2個星期後，覺得頸部越來越痠痛，後來不但沒辦法一直拿著手機玩遊戲，雙手也容易有抽痛感；復健科醫師說，這是長時間使用 3C產品姿勢不正確所致。 童綜合醫院物理治療師何致耀表示， 3C產品雖然重量輕，但長時間低頭或姿勢不正確，對身體依然會造成慢性的痠痛症狀；尤其對頭頸部的肌肉和軟組織造成影響。初期雖然看不出傷害，或只出現痠痛症狀，但長時間下來，會漸漸引起頸背部的肌肉疲勞和頸椎傷害，包括椎間盤突出等，部位從頭頸部到上肢，甚至延伸到腰背部和下肢都會發生。 何致耀說，使用 3C產品必須注意姿勢，手拿 3C的使用高度不得過低，適當使用支撐架或放在桌上使用。此外，利用幾個簡單的頭頸部和上肩胛運動，可適度牽拉，放鬆過緊的肌肉軟組織。 包括坐著時頭部往前下壓，先將下巴後縮，再利用手掌由後枕部緩慢將下巴往胸口壓，直到後頸部有拉緊的感覺為止。 之後，往後伸展。將頭枕部放置在手掌中，緩慢的向後倒，直到後側頸部和上背部有放鬆的感覺為止。 有空時也可以左右旋轉。先將下巴後縮，再緩慢的向左右旋轉頸部，直到能活動的範圍終點為止。 或是彎腰前後拉伸。雙手交握，配合吐氣，盡量上半身往下、往前拉伸，帶動肩胛和上背部的動作；再配合吸氣，盡量往後伸展來帶動上背部和胸椎骨的動作。之後，旋轉肩胛，利用前後旋轉兩側肩關節的動作，放鬆肩頸部的肌肉。 何致耀建議，在使用 3C產品約半小時，每個動作各進行 5次，每次動作大約進行 5到 10秒鐘即可。 ---------------下一則--------------- 心房顫動 老人罹患率逾5%-中華醫藥網1020914《2013/09/13 19:36》記者黃翠娟�台北報導 身形壯碩的姚姓男子有天竟然連短短的 20公尺都走不動，緊急就醫才發現，心臟有個拇指大的血栓，心跳快到每分鐘 160下，醫師還發出病危通知；心房顫動的毛病讓姚先生吃足苦頭。 中華民國心律醫學會理事長吳茲睿表示，初步統計全台約有超過 13萬以上人口，籠罩在心房顫動風險中。對正邁入高齡化社會的台灣而言，未來可能為此支出龐大的醫療及照護費用。 吳茲睿表示，心律不整中最常見也是最麻煩的是心房顫動。病患病情嚴重程度包括生活品質下降，心臟衰竭、中風，甚至死亡。由於心房顫動的發生率隨年齡逐漸增高， 65歲以上可達 5%以上。 中國醫藥大學心臟科主任張坤正表示，當心房不正常搏動，很容易在心臟內形成血栓，這些血栓隨著血流進入腦部進而阻塞血液循環，就會引發腦中風。 張坤正說，每 6個腦中風病人就有 1個與心房顫動有關，因此，心房顫動患者比一般人多出 5倍中風的風險及 2倍死亡率，其殘障程度及住院天數也會增加。 台北榮總心臟內科醫師張世霖表示，心房顫動提早「預防」變得極重要，根據歐洲心臟科醫學會建議，超過 65歲平時可藉由「把脈」來檢測，養成每日量血壓及把脈習慣，收縮壓�舒張壓保持在 130� 85，脈搏則在 50∼ 100之間。若發現速度不規律，應盡速就醫，把握黃金治療時機。 張世霖說，造成心房顫動的原因不明，不過，如伴隨高血壓、糖尿病及心臟疾病或其他疾病，會增加罹患心房顫動的機會。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 中藥有副作用 3成5民眾不知-中華醫藥網1020914《2013/09/13 17:50》記者黃秋儒／新北報導 新北市衛生局調查發現，超過 3成 5民眾有「吃中藥不會有副作用」的錯誤觀念；近 2成不知道用藥時要注意的事項。顯示民眾用藥安全觀念仍不足。 衛生局表示，許多民眾把中藥當食補，認為溫和不傷身、沒有副作用。但其實中藥也是藥，且可能含有脂肪酸、單寧酸等複雜成分，其含量多寡及作用機制不同，在人體可能有不同的藥理反應。例如當歸過量可能會引起腹瀉；甘草過量會水腫；含肉桂的成分吃了可能會流鼻血等。中藥無法適當、適量使用，也會傷人體。 調查也顯示，在用藥安全方面，雖有 70.1％知道要「按藥師指示服藥」，但仍有 18.2％「不知道」。西藥會與中藥或健康食品互相干擾，也有 24.4％表示不知道。 衛生局說，藥品跟中藥及食物也會有交互作用，如某些抗生素和中藥一起服用，會影響抗生素的吸收和療效；葡萄柚汁與某些鎮定劑一同服用，會影響藥品的吸收與代謝；咖啡具有中樞神經興奮作用，與鎮靜安眠藥品一同服用，會影響鎮靜安眠效果等。 ---------------下一則--------------- 秋冬季節 氣喘易急性發作-中華醫藥網1020918《2013/09/17 19:04》記者翁順利�台南報導 目前深秋季節，氣喘病患容易急性發作，輕者須使用支氣管擴張劑，衛生福利部台南醫院最近發現許多嚴重患者經常往急診室跑，甚至住院治療，因此籲請患者應及時保養，並求醫施打新型過敏針，切莫延宕。 台南醫院內科主任劉建興醫師說，根據臨床經驗，天氣變化是誘發氣喘的主因之一，尤其遇到秋冬時刻空氣通常較為汙染，危害度則會提升。 他指出，重度氣喘佔一般氣喘的 5%至 10%，但未必都是出自於呼吸問題，有一些是因為胃食道逆流所引起，診斷需利用胃鏡診斷胃食道逆流（逆流行食道炎），治療藥物則必需使用（ PPI）藥物，氫離子幫浦阻斷劑，如耐適恩錠劑。 也有過敏性鼻炎在此刻加重症狀，出現鼻涕倒流，於夜間發作，就得商請耳鼻喉科協助診斷及治療。 部分患者只是依賴長期使用吸入式類固醇，或與長效支氣管擴張劑合併使用，但過敏源頭沒有解決，仍然無法將氣喘控制良好，甚至就需要長期使用口服類過醇，增加類固醇副作用的風險。 因此劉建興認為，這類嚴重性氣喘病患必需進行痰液分析，抽血檢驗 IgE及過敏原檢驗，並檢驗肺功能檢驗，因為氣道內引發嚴重過敏反應的免疫球蛋白 E，過度升高，若大於 70，造成肥大細胞釋出介質，引發嚴重氣喘。 此時有效的療法是注射能夠中和 IgE的氣喘針，內含抗免疫球蛋白 E，可使嚴重氣喘得到控制。 他指出，南醫胸腔內科門診最近配備完整的支氣管鏡、胃鏡及多種過敏原的檢測，可以積極尋找出過敏源，協助重度氣喘病人，有機會脫離口服類固醇的負擔。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 3年111人過勞死 保全最慘 工時長 須輪班 心血管疾病上身2013年09月14日【陳嘉恩╱台北報導】 保全業過勞死最嚴重！勞委會昨公布最新過勞死統計，發現過去3年半國內有111名勞工過勞死，製造業、運輸倉儲業、及含保全在內的支援服務業過勞死人數最多；以比率來看，以保全為主的支援服務業平均每年每百萬人有15人過勞死，過勞風險最高。勞團批，過勞高風險行業工時普遍過長，政府應加強檢查。 勞委會2010年起放寬過勞認定準則，勞工是否因過勞而傷病或死亡的認定，不再受限於工時，而由職業病醫師依工作樣態和工時綜合認定。 比率百萬分之15 勞委會昨公布2010年初至今年6月資料，顯示3年半來國內有111名勞工過勞死，以製造業33人過勞死最多，其次是運輸及倉儲業20人、支援服務業（如保全、派遣）18人。 勞委會分析，國內970萬名勞工中以製造業299萬人最多，因此過勞死人數相對偏多。以比率來看，以保全為主的支援服務業平均每年每百萬人15人過勞死，其次是運輸倉儲業13人過勞死，長期都是過勞風險最高的2個行業，主因是工時長、須夜間輪班，易因工作疲勞引發腦心血管疾病所致。 勞委會指，過勞人數較多的行業，在去年勞動檢查時，業者違反《勞基法》工時規定的比率也偏高，呼籲長時間工作、輪班、夜間工作和工作負荷較重行業，業者應遵守法令，預防勞工過勞。 勞團籲加強檢查 從事保全工作的張先生說，每天工作12小時是家常便飯，經常日夜顛倒，對身體很不好。不具名的保全業主管說，多數職務須24小時輪班，業界普遍削價競爭，造成工時過長，「但會盡力減輕員工負荷，避免過勞死。」 台灣勞工陣線祕書長孫友聯說，保全業和運輸業一向是過勞高危險族群，政府應加強檢查，並想辦法用取消特許營業資格或撤銷路權方式督促業者守法，「中秋節前夕是物流業加班高峰，許多送貨員一大早送貨到半夜，恐還有過勞族群產生。」 ---------------下一則--------------- 5大過勞死族群 製造業居首-中華醫藥網1020914《2013/09/13 20:22》記者姜伯誠�台北報導 勞委會昨天公布近 3年來，因職業病、過勞而死亡的前 5名的高危險群，分別為製造業、運輸倉儲業、支援服務業、批發零售和營造業。今年上半年過勞死 13人，保全業比例最高。 勞檢處長吳世雄指出，近 3年來，因職業病、過勞而死亡的勞工有 111人，前 5大行業分別是製造業 33人占 29%、運輸及倉儲業 20人占 17%、包括保全在內的「支援服務業」 18人占 16%，及批發及零售業 12人和營造業 11人占 10%。 今年至 6月底過勞死 13人，勞檢處科長劉約瑟說，以保全業比例最高，共 5人，另外如醫療保健服務業和不動產業的過勞死亡者，也有很高的比例。 劉約瑟說，若從勞動條件檢查年報觀察，前 5大行業違反工時規定者相對偏高，他說，過勞跟長時間工作非常有關係，呼籲工作時間比較長，如保全業、需夜間輪班，或工作負荷比較重的事業單位，應遵守勞基法有關工時加班跟休息的規定，並依法辦理勞工健康促進跟管理，維護勞工健康。 勞委會表示，自 2010年將腦心血管疾病過勞死亡納入職業「過勞」死給付，為避免勞工「過勞」死，各縣市勞工行政主管機關和勞檢機構，應加強查察，如發現違反相關規定，將可處 2萬元以上、 30萬元以下罰鍰。 ---------------下一則--------------- 自律神經失調恐引發憂鬱症-中華醫藥網1020919《2013/09/18 18:10》記者黃興文�台北報導 憂鬱症與癌症、愛滋病列為全球 3大疾病，萬芳醫院傳統醫學科主治醫師賴東淵表示，時序入秋，情緒容易低落，加上工作壓力大、熬夜等，中醫說法原因出在「肝」，西醫指的就是自律神經系統發生問題。 賴東淵表示，秋天溫差大，呼吸循環疾病與自律神經失調的患者因此增加。他解釋，自律神經又稱自主神經，掌控身體各器官及血管，呼吸、心跳、消化吸收、體溫、血壓、流汗、排尿、解便等，一般來說，交感和副交感神經保持微妙平衡，但當長期壓力過大、生活作息不正常，或疾病造成神經受損， 2大系統就會失去平衡。 賴東淵指出，目前全球有 2到 4億人口是憂鬱症患者，主要原因現代人工作壓力繁重、超過身心負荷，如果常出現疲倦、悲觀、對週遭事物不感興趣，都有可能是憂鬱症前兆，一旦開始睡不著、食慾不振、莫名哭泣，甚至有自殺傾向時，就要趕緊就醫。 他建議，運動是可以改善憂鬱的症狀，因為運動可產生腦內啡，對身體產生歡欣愉快感，靜坐或散步、慢跑，也可以減輕壓力，運動完畢在泡澡時可加入檀香、薰衣草、迷迭香等天然植物或藥草，都可以緩解神經疲勞。
擺脫低薪族 投資配置要夠利2013-09-26 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 據勞委會先前公布2013年國際勞動統計報告，台灣勞工每月薪資約為新台幣4.6萬元，是亞洲四小龍最低，再看定存的實質報酬率在亞洲當中也偏低，法人建議，投資人宜做好資產配置，不能死抱定存，要主動積極為資產尋求高收益。 宏利資產管理的熟齡亞洲系列報告顯示，亞洲有八個市場的存戶面對負實質報酬情況。 過去十年，台灣的銀行存款年率化「真正實質報酬」為負0.68％，馬來西亞（0.56％）和日本（0.35％）略呈正數，越、菲和印尼的水準則顯著偏低，只有負2.25∼2.31％。 宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）表示，不少投資人有通膨會侵蝕到實質利率的概念，但大多不會考慮利息所得稅和信用風險等因素，但，這些因素事實上也明顯影響到存款的報酬，且在不同國家，影響存在很大的差異。 宏利投信投資長王彥傑建議，在低利率的環境下，點心債（離岸人民幣債券）和以美元計價的亞洲高收益債券是具吸引力的投資選擇，殖利率分別為4.3％和8.0％；此外，支撐這兩類資產的經濟體系前景成長較佳和整體外部債務偏低。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，展望第4季，投資人可利用後量化寬鬆（QE）時代震盪再洗牌機會，低接修正後仍處於多頭趨勢的資產，例如日本回升、大陸升級版經濟、歐洲復甦，以及美國再膨脹復甦下的成長產業帶來的機會，包括生技、油礦金等都是可以留意的產業方向。 至於債券，則宜掌握多種投資來源的債券收益，單一券種或是不全面的投資策略，不僅收益來源過於集中，且暴露的風險也較大，因應複雜多變的市場震盪，多元化全面債券投資，收益面才夠完全，也才能分散風險。 ---------------下一則--------------- Q4資產布局 股可多於債2013-09-26 01:05 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，激勵投資氣氛回復樂觀，全球股債市與國際金價都正面回應，法人認為，第4季可維持股優於債的投資策略。 施羅德投信投資長陳朝燈表示，第4季的展望是「股優於債」，利率所以走高，常是在經濟成長期間，為免經濟過熱、抑制通貨膨脹的發生而調高利率；而正是因為在經濟成長期間，所以股票的走勢往往優於債券。 針對第4季投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」 八字箴言。「多元分散」以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。「首重收益」仍是投資重要考量因素。穩健投資人可以亞洲的股債平衡基金為主，積極投資人則以全球高股利股票基金和大陸高收益債券基金為主。 陳朝燈建議，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價但賠了匯價。 ING投信表示，美國維持量化寬鬆規模不變，有助企業獲利提升及承擔風險的意願，並展望成熟股市的投資預期報酬將優於債市，第4季建議配置為股市投資60％，債市投資比重為40％。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，因近期政府預算及債務上限議題浮上檯面，根據過去兩黨財政預算的協商經驗，可能會拖延至最後一刻才會有結論，此不確定性將使市場陷入上下震盪。她指出，S&P500指數今年以來已累計上漲20％，價值面大多已反應，建議可轉向具有營收成長、獲利成長及股利率成長等類股。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，第4季相對看好大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）及巴西。 ---------------下一則--------------- 加碼股票 減持債券現金2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 保德信金融集團執行董事兼旗下PIIA 首席投資分析師－約翰•普利文（John Praveen）博士昨（25）日指出，美國量化寬鬆（QE）緩退，美歐中經濟溫和復甦，歐日央行持續提供流動性，低利率及低通膨環境，將有助於股市表現。 普利文之前曾準確預測美國不會在9月舉行聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議中宣布QE退場，但根據當時彭博調查分析師的意見顯示，95%的經濟分析師預期美國會在9月宣布QE退場，普利文是市場上，研判美國經濟及就業數據沒有好到QE可以立即退場的極少數分析師。 普利文昨天來台帶來第一手市場展望。他認為，美國QE雖然在9月沒有退場，但第4季仍會退場，他預期是採取逐步緩退的方式，時間可能落在美國聯準會下一任主席上任之後。 另一方面，歐洲及日本央行持續以買債方式，提供市場流動性，維持低利政策，歐洲央行甚至可能再降息，以刺激經濟，日本央行也可能在施行消費稅的同時，祭出企業減稅的利多。整體而言，市場的資金依然充裕，而美歐中經濟皆見溫和復甦，投資條件將有利股市表現。 普利文認為，就股市來看，成熟國家及新興國家市場皆有表現機會。日本今年漲幅三成，美國漲幅有二成，歐盟也上漲一成，但新興市場表現劣於預期，隨著企業獲利提升，各國GDP成長，股市將有續升機會。 就評價而言，美歐日市場雖漲了不少，但評價仍屬合理，預期歐洲股市表現將優於日本股市，而日本股市則優於美國股市。 至於新興市場，受到資金撤出及QE退場之說影響，新興市場今年是股匯皆跌，評價相對便宜。普利文認為，東歐及拉丁美洲皆有反彈機會，但在中國股市部分，因中國政府是否推出刺激措施，態度仍然不明，較難研判未來六個月的表現。 債市部分，普利文認為，美國十年公債殖利率今年底可能續升至3%，明年可能升至3.5%，債市波動加大，且相較於股票的價值，債券價值仍偏貴。他建議長期投資人股債配置上，宜加碼股票，但應減碼債券及現金配置比重。 ---------------下一則--------------- 錢進陸股＋高收債 多元布局2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球景氣持續回升，中、美、歐市場持續釋出回暖訊號，第一金投信投資處副總暨投資長高子敬認為，大陸經濟轉型、美歐景氣復甦，對企業獲利、投資信心均有正面助益，尤其對股市、高收益債等風險性資產更是一大利多。 高子敬建議，在資產配置上，股市布局首選大陸，債市配置優選高收益債，透過前進A股、參與經濟展望正向及QFII和RQFII資金潮陸續開啟所推升的陸股行情，同時搭配受利率影響較低、與股市連動性較高，且收益率優的高收益債，利用股債多元布局及靈活配置，輕鬆迎接新一波景氣看升行情。 觀察大陸市場，8月以來，無論官方或HSBC公佈的製造業採購經理人指數，均站穩50且持續回升，另外拉動經濟增長的三駕馬車，包括消費、投資、出口，也連續兩個月出現增長，利多消息連連，讓人期待陸股轉骨後的多方行情。 高子敬認為，景氣向上態勢明顯，投資人風險偏好應順勢提升。 就股市來看，新興市場中最看好大陸市場表現，除兼具價值性及成長性，沈寂四年的陸股自6月下旬以來已見反彈，近來更已站上年線。 預期歷經長時間調整後的陸股，未來一年指數有上漲動能，且上漲速度及幅度均極有看頭。 另外，他指出，債券也是資產配置必備商品。尤其推崇高收益債，主要因景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債力，基本面展望看佳。加上高收益債企業提供較高票息，足以緩衝利率走升對債券價格影響，有助吸引市場買盤持續進駐。 高子敬建議，景氣回升下，投資人仍應配置一定的高收益債部位，減少資產波動的同時，也有機會跟隨景氣回升，享受接下來復甦成長的市場動能及投資契機。 ---------------下一則--------------- 台股基金 Q4可伺機布局2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股在國際股市走強帶動、外資大買、政策作多等加持下，近三個月反彈幅度近7%，也激勵國內一般型台股基金績效大放異彩。總計94檔基金中，僅一檔負報酬，並有高達31檔基金報酬率達二位數以上。隨著銷售旺季到來，第4季可伺機布局台股基金。 台新主流基金經理人吳胤良表示，進入第4季，台股基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的鋪貨效應及中國十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線若遇回檔整理都可布局台股基金。 吳胤良表示，從近期國際總經觀察，不論美國、歐洲或中國的經濟數據都優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。 在類股操作上，吳胤良指出，預期後市將以類股輪動為主，故建議採取均衡布局策略。電子股方面，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群；傳產股方面，則以具基本面支撐及政策加持的族群優先布局，看好兩岸內需消費類股、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。 復華全方位基金經理人孫民承表示，全球主要經濟體維持溫和擴張趨勢，預期明年可望優於今年，市場將從整理再轉為溫和正向循環，台股因為與國際股市連動性高，配合外資持續看多台股、連20日買超，預估台股將保持向上趨勢。大陸十一長假將到，加上歐美消費旺季將至，內需消費以及新機種傳銷售佳績的蘋果概念股將有機會受惠，後續盤面走勢可留意廠商拉貨情況及上市公司9月營收數據。 ---------------下一則--------------- 中小型股活跳跳 基金沾光2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 台股自9月以來站穩8,000點整數關卡，於中秋節過後表現更令人刮目相看，在資金流入、市場氣氛轉佳下，不僅櫃買指數24日續創今年新高，上市部分中小型股也表現出色。統計近一個月至9月24日止，台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚4.77％及3.93％，表現優於加權股價指數的3.45％。 法人認為，在選股不選市的盤勢下，產業趨勢展望佳的公司表現將和其他個股明顯拉開，目前展望較佳的產業，相關公司多集中為中小規模，使台股中小型基金近月表現相對突出，其中有22檔台股中小型基金全數為正報酬，但由於經理人押寶產業及比重有別，使得基金績效也出現明顯落差。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，在基本面轉佳，但資金面卻有量化寬鬆（QE）縮減心理預期的多空交錯效應下，預期台股行情將相對震盪，許多基本面紮實的個股可望繼續上攻，表現將明顯優於大盤。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，產業布局方面，電子部分，北美8月半導體設備訂單出貨比（BB值）跌破1，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整確立，將進行調整，接下來仍需觀察下游實際銷售情形；Apple新手機需求未如預期般悲觀，加上白牌手機需求進入旺季，相關概念股有布局機會。 傳產部分，則可側重具備季節性報價優勢之原物料相關類股，他指出，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，大陸鐵礦砂庫存回補效應可望延續至第4季，加上金九銀十效應明顯、消費基建旺季同步到，加上11月大陸三中全會，相關個股可留意。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，歐元區9月綜合PMI升至52.1創逾兩年新高，大陸9月匯豐製造業PMI預覽值為51.2，創6個月最高水準，全球主要經濟體皆往正面方向走，加權指數從低點反彈速度快，持續大漲可能性較低，短期以個股操作為主，中小型股及次產業族群相對有表現機會。 ---------------下一則--------------- 陸股帶動漲…5檔大中華基金 淨值新高2013/09/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中國大陸政策利多可期，上海自由經貿區即將上路，帶動陸股下半年漲勢響叮噹，也讓5檔大中華基金淨值創下成立以來新高。基金經理人指出，中國經濟數據轉強，接近11月的中共十八大三中全會，市場會更期待政策利多，陸股漲勢可望延續。 5檔淨值創新高的基金包括元大寶來大中華價值指數、國泰中國內需增長、國泰中國新興戰略、摩根中國A股、統一強漢基金，其中4檔是布局A股為主的大中華基金。 基金淨值創新高，代表任何時間進場的投資人都獲利，除了反映經理人的操盤實力，基金成立時間也會影響淨值走勢，如果成立時剛好在股市低點，只要市場走升，淨值容易創高；若成立時間長，歷經市場多空，淨值仍創新高，則是經理人操盤得宜。 大陸股市近年幾乎都是個股表現，陸股下半年來到波段高點，但許多個股股價更創歷史新高；有些大中華基金今年在港、台布局美國內需股，相關族群股價走揚，也為助漲績效與淨值。 這5檔基金，以統一強漢的成立時間最久，淨值也最高。統一強漢基金經理人張繼聖指出，強漢基金布局A股比重約27％，另布局創業板，這兩個次版塊的智慧手機零件、半導體股、工業電腦等，今年表現亮麗，加上基金維持9成的高持股水位，帶動淨值上漲。 今年6月成立的摩根中國A股基金，A股比重近7成。摩根大中華團隊投資總監王浩指出，A股下半年有經濟數據成長與政策利多雙重助漲，直接受惠政策加持的產業及個股，多數僅在A股掛牌。 他強調，投資陸股不能只看大盤，需慎選受惠政策利多的內需商機個股，以9月來看，非必需消費及資訊科技等內需版塊漲幅逾兩成，遠超越大盤的10.3％。 追蹤「羅素大中華大型股價值指數」的元大寶來大中華價值指數基金，基金淨值改寫成立以來新高。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋分析，羅素大中華大型股價值指數涵蓋中港台個股，今年國企、紅籌、台股都是正報酬，帶動基金淨值上揚。 ---------------下一則--------------- 5檔大中華基金 淨值新高2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 9月以來中國釋放政策利多，香港國企股及台股受惠，國內投信發行的37檔大中華基金中，有五檔淨值改寫新高，計有元大寶來大中華價值指數基金、國泰中國內需增長基金、國泰中國新興戰略基金、摩根中國A股基金、統一強漢基金。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，羅素大中華大型股價值指數涵蓋中港台三地大型籃籌股，國企、紅籌股權重達到五成以上，但不受陸股表現不佳影響，今年以來反而呈現6.23%的正報酬。 陳品橋表示，這個指數成分股同時具備股票「價值性」與「成長性」的選股概念，在市場下跌時發揮抗跌能力，市場上漲時，展現隨漲效果，同時持有多國市場股票的投資組合，分散單一市場波動風險。 展望第4季行情，陳品橋指出，雖然美國量化寬鬆（QE）退場的不確定性仍可能衝擊全球股市，但在中國市場方面，隨著十一長假即將到來、上海自貿區的積極籌備，以及對今後十年改革定調的三中全會將於11月召開等，預期將有利多政策陸續出台，陸股、港股、台股都可望受惠，大中華股市仍值得期待。 群益投信指出，全球基金經理人對中國經濟前景轉趨樂觀，對中國經濟預期大幅上升，雖然仍有經理人擔心中國經濟硬著陸風險，但比重由五成下滑到不到兩成，法人多看好中國後續表現。滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）9月初值51.2，已連續兩個月在50以上。 ---------------下一則--------------- 10檔大中華基金 報酬逾1成2013-09-26 01:05 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美林全球基金經理人調查報告，大陸經濟預期大幅上升，淨看好比重由原來的-32％躍升至28％，顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀，近一步觀察投信發行34檔大中華基金，今年以來報酬率有十檔逾一成，表現最好更逾三成，績效出色，後續金九銀十商機潛力十足。 群益投信表示，就經濟數據來看，匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）9月初值為51.2，已連續兩個月在50之上，顯示在穩增長措施下，大型企業率先受益。 中小企業已回穩，整體製造業活動擴張步伐加快，大陸8月汽車銷售優於預期，金九銀十商機潛力大。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，陸股各產業產能的二元結構現象持續，投資大陸的重點關鍵更加落在產業選擇，像趨勢上已朝向於本地製造的精密機械；此外，大陸具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，大陸8、9月不論是官方物流與採購聯合會所發布的PMI同步揚升，顯示復甦力道增加，預期10月進入「金九銀十」銷售旺季，景氣將維持擴張格局，甚至可望進一步走強，激勵陸股上攻力道；類股可布局第2季盈利成長較佳的電力、電子、房地產等。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠強調，8月工業產值同比增長10.4％，重回雙位數增幅，且為17個月來的高位；大陸9月製造業數據持續轉佳，增加大陸經濟回穩希望，加上投資人受Fed意外未縮減刺激計劃規模激勵，有利全球股市，隨著當地數據好轉帶動下，預期A股走揚可能性仍高。 ---------------下一則--------------- 十一長假到 陸股添柴火2013/09/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸十一長假將來臨，市場再進入另一波消費旺季高峰。根據歷史經驗統計，十一假期刺激中國內需消費動能，替陸股表現增色不少，過去四年，十一長假後一個月，上證指數平均上漲逾5%，民生消費類股平均漲幅逾6%，表現更勝大盤。 大陸景氣復甦腳步漸走穩，滙豐新公布9月中國製造業採購經理人指數（PMI），大幅上升到51.2，再較上月成長。值得注意的是，幾乎所有分項指數如產出、新訂單和價格等都出現上升，顯示中小企業營運狀況出現改善。 中國經濟頻頻報喜，接下來中國十一長假即將來臨，今年假期長達七天，由於目前天氣預測狀況又不錯，將有利民眾出外消費，替陸股再添動能。 根據歷史經驗統計，過去五年（除2008年金融海嘯）時期，上證指數在十一長假過後一個月都是上漲的，漲幅最高更達13%；其中，在十一長假啟動的消費動能挹注下，民生消費類股更有好表現，漲幅最高達一成，平均漲勢逾6%。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，今年十一長假期間的氣象預測顯示天氣穩定，有利內地民眾出外看屋、遠行旅遊，另多部大卡司電影也瞄準長假期間熱鬧上檔，搶攻人潮休閒商機，看好地產、旅遊及影視娛樂相關類股，將會是十一長假受惠股的三大亮點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，十一假期是傳統的出遊高峰期，相關旅遊及消費產業的業績有望受到帶動，看好觀光、博弈、餐飲與零售業的投資機會，且在中國經濟轉型的背景下，受益調結構政策的行業如資訊、消費產業等應有較大的成長機會。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近來中國經濟持續回溫，加上中國十一長假、三中全會將召開，一連串節慶及政策面利多將替第4季陸股行情增色不少。十一黃金周將為旅遊業及消費將帶來一定刺激作用。 ---------------下一則--------------- 6檔澳洲基金 賺逾10%-2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 下半年來，原物料價格展開反彈，MSCI原物料指數上漲12%，推升澳洲股市反彈9%，加上澳幣走勢止貶回升，8月以來升值逾4%，投資氣氛改善。而六檔澳洲基金下半年也齊步反彈，平均報酬率逾一成。 摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger）表示，美歐中經濟數據屢傳佳音，景氣復甦態勢明確，進一步挹注澳洲經濟成長動能。澳洲經濟高度開放，與歐美、中國股市連動度各達0.8與0.7，美歐中景氣回春，有助於改善市場投資氣氛，國際買盤回籠。 英格指出，由於澳幣走勢與鐵礦石價格高度相關，中國需求回溫，鐵礦石價格下半年大漲逾一成，挹注澳股一臂之力。中國原物料需求提升，搭配住宅、基建年底加速趕工，拉貨效應可望持續，有利澳洲股市後市表現。 德銀遠東投信則指出，9月7日澳洲國會大選，在野的自由黨與國家黨聯盟獲眾議院過半的88席，執政的工黨聯盟僅得57席。澳洲總理當選人艾波特（Tony Abbott）宣示，他的保守執政聯盟，將推動減稅及擴大公共工程的措施，激勵澳洲經濟。 德銀遠東投信表示，今年以來美國經濟穩健復甦，歐洲經濟由谷底攀揚，正式擺脫連續幾季的衰退，日本安倍首相新政帶領全國投資信心回復，中國製造業採購經理人指數（PMI）也站穩50並向上發展。 歷史經驗顯示，全球的生產指數與金屬價格走勢息息相關，在成熟市場帶動下，德意志銀行認為，新興市場經濟第4季至明年有機會自谷底攀揚，帶動金屬價格回穩，澳洲因而將從中受惠。 澳洲從2011年底開始一連八次降息，將利率由4.75%調降至現今的2.5%，至目前為止澳洲利率仍為G10貨幣中最高。澳洲在今年底前，還會有一次的降息可能，貨幣政策的滯延效果逐漸顯現，將有利經濟正向發展。 澳洲第2季房價創三年多最大漲幅，有助央行再平衡經濟成長，房價的溫和上漲，也將帶動內需產業發展。 ---------------下一則--------------- 「泰」厲害 基金績效漲逾13%-2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月國際變數多，但金融市場多已提前反應而漲多跌少，股市表現優於債市。就股票基金類型來看，除了黃金基金平均下跌8%，其餘全面收紅，由跌深反彈市場主導，泰國基金以13.8%的平均績效領先群雄，稱霸9月，巴西、印度及拉美基金亦不遑多讓，平均績效逾一成，搶進前五名。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，國際不確定因素逐漸消弭，促使國際資金紛紛回流東協市場，泰國以強健的經濟基本面及財政體質率先獲得資金回補，9月以來，外資買超逾5.8億美元，推升SET指數上漲9.5%，成為東協市場中的吸金及漲幅雙冠王。 黃寶麗說明，本波引領泰股反彈的類股，主要集中在受惠匯率貶值的出口類股，如觀光及石化股等，及基本面佳且不受熱錢流出影響的內需類股，如金融股等，後市漲升契機值得期待。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，泰國股市因體質相對較佳，在一波急殺後反而值得留意，因內需強勁及相關刺激政策加持，預計經濟成長可重回軌道，且泰國主要企業今、明兩年獲利成長率仍在一成以上，可望持續支持股市表現。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動巴西及拉美基金向上表現。 露巴力亞指出，巴西黑奧止貶回升，近一月升值逾6%，搭配中國經濟溫和復甦，年底原物料拉貨旺季來臨，第4季可望續有表現。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，雖然印度央行意外升息造成股市下跌，但9月以來印度盧比止跌反彈逾4%，推升SENSEX指數上漲近7%。施樂富指出，MSCI印度指數本益比也已降至13.3倍，接近歷史低檔水位，一旦資金面風險改善，股市將有反彈空間。 ---------------下一則--------------- 泰厲害 基金績效9月稱王2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 9月國際變數多，但金融市場多已提前反應而漲多跌少，股市表現優於債市，就股票基金類型來看，除了黃金基金平均下跌8％，其餘全面收紅，由跌深反彈市場主導，泰國基金以13.8％的平均績效領先群雄，稱霸9月。 至於巴西、印度及拉美基金也不遑多讓，平均績效逾一成，搶進前五名之列。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，國際不確定因素逐漸消弭，促使國際資金紛紛回流東協市場，泰國以強健的經濟基本面及財政體質率先獲得資金回補，9月以來外資買超逾5.8億美元，推升SET指數上漲9.5％，成為東協市場中的吸金及漲幅雙冠王。 黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較樂觀，主要是泰國目前尚未有通脹問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間，由於歐美經濟數據持續偏多、大陸經濟動能回升，泰股後市漲升契機值得期待。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，大陸原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯回穩走升，進而帶動巴西及拉美基金向上表現；巴西通膨年增率雖然仍在6％的高檔，但已連續兩個月下滑，巴西黑奧更止貶回升，搭配年底原物料拉貨旺季，第4季可望續攻。 至於近期表現強勢的印度，瀚亞印度基金經理人林宜正指出，自從新任央行總裁拉姜上任之後，印度盧比明顯止跌，甚至還出現回升；連帶也讓印度股市在9月18日來到20,646的今年高點。 9月以來外資反手買進印度股市10.4億美元，本益比價格也低於歷史平均約15％，股價淨值比更是比十年平均值低30％。林宜正指出，但因短期印度經濟數據還沒有持續且穩定的出色表現，伴隨QE暫停退場，國際股市仍將呈現震盪格局，建議投資人小額買進，待經濟數據更上揚再擴大投資部位。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，印度盧比在央行採取措施後已止貶回升，但政府開始升息力抗通膨，對原已趨緩之經濟將產生衝擊，因此出口相關企業及受惠雨季豐沛的農村消費，將是下一季度引領經濟發展的重點。 ---------------下一則--------------- 巴西指數 搶先反彈2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到美國宣布維持現行寬鬆貨幣政策激勵，MSCI拉美指數近周上漲3.16％，股匯市皆有所表現，尤其是巴西股市於上周三單日上漲超過3％，匯率也大幅升值，短線拉美股市指數將隨美股偏多格局反彈，巴西聖保羅指數可望拉出一波反彈行情。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西石油因當地汽油價格將調漲，近期出現較大漲幅，其次為受惠升值的內需與地產類股，撐起巴西盤勢表現良好，由於美國出乎意外維持寬鬆政策，對美國股市、全球股市乃新興拉美地區，都利大於弊。 白芳苹指出，截至9月19日的EPFR資金流向顯示，拉美共同基金資金流入1.2億美元，後市在信心面增強下，將有利資金流入，短線拉美股市指數將屬偏多格局，巴西聖保羅指數若能攻克年線55,000點，將可朝57,000∼60,000的指數區間邁進。 台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，拉美未來最大的成長利基來自巴西基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額高達1,210億美元，可望帶動拉美股市中長線的漲升動能。 張菁惠指出，就基本面分析，巴西及墨西哥第2季財報並不佳，但外資看好下半年成長動能，反而上調兩國的展望估值，根據彭博（Bloomberg）調查，最近四周對未來12個月企業獲利預估巴西上調5.3％，墨西哥上調3.1％。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，現階段對於巴西股市中性看待，後續重點觀察為CPI降溫與匯率變動等數據表現。元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠預期股市可能震盪整理，但每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉股市回檔時進場布局。 ---------------下一則--------------- 65檔新興市場基金 全收紅2013-09-26 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 今年來表現落後的新興市場，9月終於展開大反攻，MSCI新興市場指數上漲9.3％，超越MSCI世界指數的5.7％，65檔環球新興市場基金績效更全面收紅，平均上漲逾7.5％，眼見傳統旺季來臨，新興市場氣勢可望旺到第4季。 根據摩根投信統計，近十年來，MSCI新興市場指數在各季度的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8％，優於MSCI世界指數3.2％，上漲機率更達9成，僅2008金融海嘯當年出現負報酬。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銘分析，新興市場歷經大半年的盤整，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興市場已陸續反應負面消息。 何銘銘指出，印度教新年、大陸十一長假及歐美感恩節與聖誕節均落在第4季，假期效應帶來強勁消費力道，零售銷售買氣高，往往帶動新興市場第4季利多題材，加上基礎建設年底趕工及原物料拉貨效應的激勵，進而拉抬新興市場第4季表現。他指出，預期與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以東亞及俄羅斯為代表。 德盛安聯全球新興市場基金經理人黃媺雯表示，過去20年，只要PMI反彈且原物料價格走高，新興市場股市表現勝出的機率高達83％，新興股市不但評價面便宜，而且三大訊號顯示新興股市可逢低布局。 第一是花旗經濟驚奇指數在6月已出現反轉向上的趨勢；第二是投資人雖看壞新興市場，卻持續在成熟國家股市加碼布局在新興國家的股票；第三則是市場投資人逐漸加碼新興國家。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，短線來看，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率都回穩，顯示新興市場正在逐漸消化量化寬鬆的利空因素，中長線來看，資金流向仍是後續觀察重點。 他指出，量化寬鬆（QE）收手的疑慮暫告落幕後，緊接著美國財政年度也將在9月結束，債務上限的討論恐將再起，市場將不時因消息面震盪，新興市場的投資將要更加回歸基本面，應避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家。 ---------------下一則--------------- 新興市場基金 Q4看俏2013/09/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2000年以來，第4季基金表現以印度、德國及中國股票基金的平均漲幅最大，單季平均漲幅接近6%。基金業者認為，今年第4季大中華行情看好。 第4季向來是全年股票表現最佳的一季。理柏（Lipper）統計，2000年以來，第4季區域基金以拉丁美洲基金漲幅最大，新興亞洲基金也不錯，帶領全球新興市場基金第4季表現搶眼。 不過，今年以來成熟市場表現勝過新興市場，只有中國表現佳，中國基金今年以來平均上漲近4.4%，大中華基金平均更上漲7.7%，優於其他新興市場基金。中國股市沈寂已久，市場人士對今年行情寄以厚望。 群益投信指出，美國聯邦準備理事會（Fed）維持量化寬鬆政策（QE）不變，新興市場原來擔心借貸成本上升會損害經濟復甦，警報暫時解除，也讓新興股市反彈行情不受阻礙。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，QE退場的不確定性仍在，後續仍將不定時影響市場。在QE訊息持續干擾市場的背景下，東北亞是值得注意的布局重點，主要是因為經常帳表現較好，更有能力承受外資流出的衝擊。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉認為，新興市場的核心消費及醫療保健股漲幅已大，但能源股及科技股的預估本益比僅5.6倍及9.7倍，低於五年平均值的7.5倍及14倍，具備補漲條件。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，剛出爐的中國9月採購經理人指數（PMI）創下六個月以來新高，上綜指數也一路走揚，近一個月漲幅逼近8%，在全球股市中表現可圈可點。 惠理康和投信投資長唐雲益看好中國房產與金融股、台股的金融、生技和汽車零組件類股。QE暫不退場，過渡期的市場波動也不小，中國股市雖落後補漲，但中國A股和B股急漲急跌，布局中國不妨選擇流動性較佳的H股，並選擇配息率高、較抗波動的金融股應對。 陳培文說，中國8月汽車銷售優於預期，顯見金九銀十商機潛力仍在。中國發布加強城市基礎設施建設意見，相關類股抗跌。此外，中國具國際競爭力的產業也是需長期關注的重點，消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 ---------------下一則--------------- 17檔境外科技基金 甜2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 蘋果新推出的手機iPhone5S/C，締造手機銷售新紀錄，三天熱賣900萬支，帶動蘋果股價止穩上攻。美國那斯達克指數今年來漲幅達24.8%，過去三個月走高13.4%，科技股表現強勢，也帶動17檔境外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過兩成。 根據理柏統計，過去三個月科技基金平均報酬率為13%，德盛全球高成長科技基金三個月報酬率超過兩成，德盛德利全球高科技、貝萊德世界科技基金過去三個月也有16%以上的報酬率。 德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，蘋果新機銷售數字突出，帶動投資信心與機會，展望未來，第4季除了觀察蘋果兩款新iPhone手機外，接下來新款iPad 5與iPad Mini 2等產品，也會是未來市場的新注目焦點。 許廷全建議，此時想把科技納入投資組合裡，應採取「軟硬通吃，網路不漏失」的策略，除了投資在硬體外，建議也可把軟體、社群平台服務等軟體服務納入。 就區域來看，除投資在美國掛牌的公司外，投資範圍可以廣納歐洲與亞洲，讓投資觸角更全面，除了可以受惠於電子產業與美股強勢外，也把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入，為追求正績效尋找更多機會。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，全球景氣回春不僅激勵企業支出增加，也刺激內需消費提升，帶動科技股後市看俏，MSCI全球科技指數下半年來上漲9.2%，優於MSCI世界指數的8.5%。 ---------------下一則--------------- 歐地產股 Q4優選2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球房地產指南網站針對2013年第2季全球42國房價變動調查，結果顯示亞太地區領漲全球，台灣以14.52%年增率衝上亞軍，第2季季增率更以超過7%的漲幅高居全球第一。由於直接投資房地產需準備大筆資金，對於一般投資人來說門檻偏高，投信業者建議，若看好不動產投資趨勢，可考慮將資金投入地產類股基金。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard也指出，全美住宅建築商協會（NAHB）指數顯示，住宅投資占美國國內生產毛額（GDP）比重，可望自目前的3%上升至4.5%，顯現美國房市復甦力道強勁，地產類股成為投資人第4季的布局重點策略之一。 此外，歐洲市場呈現緩步復甦局勢，帶動全球皆瘋歐股的熱潮，目前歐洲上市地產公司財政狀況，亦自風暴與危機後陸續恢復穩健，整體產業負債比率約40%，Guy Barnard因此認為，歐洲地產股將是投資人下一波布局重點。 目前總體環境將持續有利地產股走勢，且股價通常領先反應房地產6~9個月後的價值。 Guy Barnard表示，地產股投資可視為介於債券與股票之間的資產種類，相較於一般股票，地產股的波動性較低防禦性較高，且報酬多數源自收益率，為投資人現階段理想選擇。而受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，英國倫敦地產的基本面最為強勁。 富蘭克林證券投顧表示，隨著歐洲經濟自谷底反彈，內需循環性類股可望優先受惠，房地產就是其中一環。 ---------------下一則--------------- 空頭回補 資金重返新興債2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國維持量化寬鬆（QE）購債規模不變，先前極度看空的債市醞釀短線技術反彈，連遭資金調節17周的新興美元債，上周流入0.8億美元，顯示市場信心好轉。法人指出，新興市場債券有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更穩健。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，過去三年，新興債基金連續吸引創新高的資金流入，在本波國際資金挪移的過程中，調節壓力相對較大，因而造成先前價格下修，但隨市場風險偏好改善，加上美國暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓已大幅減輕。 皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，只要經濟情勢更加明朗，美債利率回穩後，資金可望回補新興債。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，QE退場時程延後，美債殖利率下降，美元反轉貶值，使之前拖累新興市場的負面因素暫時解除，跌深的新興市場債價格大幅彈升，新興市場債在經過修正後的投資價值已增加。但投資人需視新興國家基本面有否改善，及資金是否持續外流來考量。 富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞指出，下一個QE縮減時間點，最快也要等到12月的會議，加以敘利亞地緣政治風險減緩、葉倫可能接任美國聯準會主席，都可望帶給新興市場貨幣明顯的支撐。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，全球金融市場仍充斥豐沛的流動性，仍會尋求基本面佳、更具投資吸引力的地區投資，市場不必過度擔憂緊縮的問題。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興美元債經歷先前急遽修正後，因投資價值浮現已吸引長期投資買盤進駐，FOMC會議意外維持QE規模不變，資金可望回流新興市場債券。 他指出，展望第4季，鑒於利率風險驟降、新興國家景氣逐漸改善，以及資金重新回流新興市場債，預料新興市場債反彈行情可望延續。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，預期新興債市續跌機會降低，後市料將持續震盪打底，短期由於QE縮減暫緩，債市先前跌多短期勢必反彈。 且許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，只要精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍會是投資上選。 ---------------下一則--------------- 挺過QE危機 新興美元債由賣轉買2013/09/25【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 美國聯準會18日意外宣布維持每月850億美元購債規模，並重申仍將維持現行高度寬鬆貨幣政策，直至美國經濟復甦力道出現更多改善跡象，消息一出，美公債殖利率大幅下滑至2.73%，創下過去兩個月來最大周漲幅。投信業者表示，新興債市在連續17周呈現資金淨流出後，終於在上周看到新興美元債出現資金淨流入。 受惠於公債殖利率波動趨緩，也帶動上周高收益債與新興市場債等風險性債券表現強勁反彈，全球高收益漲1.36%而新興政府債漲2.75%。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，新興債在經歷17周資金淨流出後，終於在上周出現資金回流的情況，預期這樣的資金流向趨勢將持續，此外，長線上來看，QE政策退場的確對債市有影響，但好的債券靠基本面還是能為投資人帶來報酬。最後，馬志豪也分析，從1996年至今，第四季都是高收債與新興債表現出現亮點的時間，預計未來將走中性偏多的格局。 合庫巴黎新興多重收益組合基金經理人陳雅真則表示，不可否認的是未來市場不確定性仍在，但新興債基本面健康，且市場擔心新興國家將因資金外移受到衝擊的疑慮，也因為這些國家的體質越來越健康，問題不如外界想像的大。在資金的部分，陳雅真指出這波沒有殺出新興債的資金對新興國家相對有信心，預期就算未來QE縮減規模，也不至於產生太大額的資金流出，先視下周後能否看到資金穩定流入新興債市。 ---------------下一則--------------- 新興債資金露曙光 亮點再現2013-09-26 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）9月18日決議維持購債規模不變，使先前因擔心量化寬鬆（QE）縮減而退出的資金重回新興市場，根據EPFR統計，在連17周淨流出後，9月18日當周新興債資金流出量已創5月以來新低，美元債ETF更有小幅流入，代表資金面已見曙光，新興債將具反彈契機。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，聯準會決議維持購債計劃不變後，股債強勢反彈，單周美元新興債反彈2.3％，自9月5日波段新低點美元新興債累計更已反彈3.7％，新興市場債賣壓下降，投資價值將重獲肯定。 馬志豪分析，美債利差過度擴張，後續收斂機會大，10年期美公債反彈過快，短線10年期公債殖利率上揚空間小；2年期公債殖利率則因之前上漲較少，在未來上揚機率大，新興債受影響較小，QE暫不退場及年底季節效應，目前是建立部位的好機會，投資人可適度佈局具基本面利多的新興債。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，新興債市回漲，亞幣包括馬幣、泰銖、印度盧比、印尼盾單周升值幅度也都在1.7％以上，馬幣單週升值近4％、創1998亞洲金融危機以來最大漲幅，因此亞債表現亮眼。 他指出，建議投資人可慎選新興債市相關基金，具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，在美國聯準會貨幣政策態度仍然相當溫和下，新興債市後續反彈機會值得期待；目前新興債市具備評價面、資金面、政策面、基本面四大利多，有利新興債後市。 ---------------下一則--------------- 中天期高評等債 有擋頭2013/09/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場時間延後，但基金業者認為，QE明年仍將退場，短期市場仍將動盪，投資人不必急著加碼或減碼。 美國聯邦準備理事會（Fed）18日宣布暫不縮減每月850億美元購債規模，出乎市場意外。Fed同時微幅下修今、明兩年美國的經濟成長率預估值，對於今、明年兩年的失業率，則維持原本7.2%和6.6%的預測值不變。 聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，Fed維持購債規模，將有助於支撐市場的流動性。儘管如此，並不代表QE在2014年中至年底的退場時程會延後，畢竟美國經濟數據仍持續好轉，QE終將退場。 狄儂表示，雖然Fed延後啟動縮減購債計畫，支撐債券價格上揚，但今年以來，受到減債規模與利率上升擔憂影響，債券價格普遍下跌。不過，隨著利空逐漸消化，這種情形不會一直延續。他認為，投資人應不必賣出債券，以免損及投資收益，不妨布局中天期高評等債券，有利整體債券投資組合。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 領先回漲2013/09/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲經濟明確復甦，企業獲利轉佳，帶動歐洲高收益債企業財務體質逐漸改善，整體違約率降至約1%，統計今年以來，流入歐洲高收益債券基金的規模已達118億美元，美銀美林債券指數的歐洲高收益債指數更以上漲5.94%，領先美國高收益債表現。 全球經濟下半年出現穩定復甦現象，美國縮減量化寬鬆政策在即，未來也可能逐步走向升息，根據美銀美林7月信用市場投資人調查報告指出，約四成機構法人認為，未來三個月美國10年期公債殖利率彈升至3.5％，將引發失序性由債轉股現象；相較之下，歐洲未來升息時間以及升息幅度都相較輕微，加上其經濟穩健復甦，卻能維持寬鬆基調，有助其金融市場較為穩健表現。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人派翠西亞．歐康諾認為，目前整體歐洲經濟回溫，歐洲高收益債企業財務體質比2008年金融危機前的狀況更佳，目前企業利息保障倍數超過四倍，且營運態度保守、槓桿程度低，信用風險比其他區域來的低。依美銀美林證券統計至8月底，歐洲高收債整體違約率僅1.12%，預期歐洲高收益債利差有再收斂的空間。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，歐元區下半年經濟展望優於上半年，且根據彭博資訊全球調查顯示，全球投資者恢復了對歐洲經濟的信心，有四成的受訪者表示歐元區經濟形勢正在持續改善，由於歐洲央行幾乎沒有展現減碼刺激措施的跡象，相較於美國仍對量化寬鬆縮減一事擔憂，歐洲央行對貨幣政策仍相當寬鬆，在美歐經濟與企業回升動能加速，企業財務體質轉好情況下，歐洲高收益債表現值得關注。 富達投顧指出，歐洲高收益債市場成長快速、擁有較佳流動性，加上信用評級相對較高，且具及票息支撐，長期表現相對穩定，且歐洲高收益企業隨其經濟穩健復甦，企業違約率也受到控制，後市表現值得期待。不過，歐洲經濟缺乏明顯的成長動能，因此在資產配置上，建議精選產業或是國家，採取防禦性操作手法較為安全。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 3B步驟 存第一桶金2013/09/20【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 「錢不夠用啦！」，初入職場的社會新鮮人薪水不高，馬上又要面臨10月可能出現萬物齊漲的現象，該如何進行理財？壽險業者表示，要透過有紀律的方式選擇適當的商品，並透過財務規劃「3B步驟」，還是可存到人生第一桶金。 你存到100萬元了嗎？最近有項針對三十世代的財力調查，結果顯示三十世代有近半數、約49.9%的人已經存下人生第一桶金，其中有46.3%的人僅靠儲蓄就存到第一個100萬元。全球人壽表示，由此可知，即使整體大環境不佳，職場新鮮人如果從「及早行動（Be active）、聰明選擇（Be smart）、持之以恆 (Be persistent)」的3B步驟，還是能築夢踏實。 一般來說，初入職場的社會新鮮人最擔心薪水太低，全球人壽認為，如果是跟同儕比較，就該想辦法贏在起跑點，做好全方位的保險及財務規劃，趁年輕及早開始規劃個人財務，及早做好退休準備並挑選適合商品及早開始投資，惟有及早行動才能儘早享受富足人生。 面對市面上多元化的投資商品，要如何聰明選擇也是一大學問，風險性較高投資工具包括股票、期貨，接下來風險相對較低的依序為基金、保險及定存等。 全球人壽認為投資型保險商品較適合職場新鮮人，不僅可累積財富還能兼顧保險需求。建議職場新鮮人依據自己的投資風險屬性多比較及評估，聰明選擇適合自己的商品。 三商美邦人壽則提醒，社會新鮮人在理財前，應該先做好醫療等風險規劃，再規劃壽險保障；建議利用具儲蓄特色的投資型保單、增額終身壽險等商品。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 信貸+房貸 固定型房貸 鎖住低利2013/09/19【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 目前市場房貸利率依然偏低，平均利率約1.95%上下。銀行業者認為，即便QE真的開始退場，在景氣未明確復甦下，台灣央行應不至於升息，房貸利率更不可能驟然攀升，但長期而言，利率上揚的壓力會愈來愈大，建議有意購屋民眾可趁利率仍處在低檔時，選擇固定利率方案「鎖住低利」，避免日後升息加重負擔。 目前銀行推出的房貸商品，大致可區分成「指數型房貸」與「固定型房貸」。其中，指數型房貸利率計算方式是按照指標利率加減碼；至於固定型房貸則採固定利率，好處是市場升息時，利息負擔不會隨之增加，但若市場降息，則相對較為不利。 銀行主管指出，指數型房貸利息採階梯式計息，適合還款能力強、有意提前還款的民眾；而固定利率則較適合收入有限，無法在短期內提前還款者。整體而言，相同額度、貸款年限的房貸，選擇階段式計息所繳總息可能較固定利率來得高，主要是因為階段式利率多採前低後高式，貸款利率會逐漸提高。 理財型房貸也是銀行力推的商品之一，銀行主管解釋，一般房貸還款後的本金部分無法再動用，而理財型房貸的還款本金則會轉換為循環額度，且可隨時動用，資金運用相對有彈性。 觀察目前銀行理財型房貸利率多半在3%以下，較一般房貸偏高，但銀行主管強調，理財型房貸的計息方式按實際動用天數計算，意即只要沒動用就不必計息，可達到節省利息目的。 銀行主管表示，理財型房貸可將已經償還給銀行的房貸本金額度，依需要借出使用，且借款利率比小額信貸、保單質借、股票融資或信用卡循環利息信用還低，有資金需求的民眾可考慮申請。 ---------------下一則--------------- 貸款搬家 先算算手續費2013/09/19【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 銀行競相殺低房貸利率，吸引不少為省息的民眾「跳槽」轉貸，不過銀行業者提醒，轉貸固然有助於省息，仍須精打細算，利息雖較原先貸款低，但必需新增轉貸手續費，是否划算需要再打打算盤。 銀行為爭取客戶，多半會祭出降低利率吸引轉貸，台灣房屋智庫發言人張旭嵐表示，轉貸需將額外規費等開銷納入考量，因此若是利率「不夠低」，不見得比心中的預期來的划算。 銀行主管表示，辦理轉貸過程中，要先申辦塗銷、重新辦抵押，一般新申辦貸款服務費約3,000元不等，另外，包括地政規費、代書手續費等費用也須考量，這些都是轉貸須支出的成本，假設貸款額700萬元，則上述手續費支出約1.2萬元。 舉例來說，假設轉貸利息相差一碼（0.25個百分點），以貸款額為700萬元計算，則約可省下17,500元，才足夠支付轉貸手續費。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 美元滑落 壽險業推美元保單2013/09/20【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 美國量化寬鬆(QE）政策未如預期退場，美元應聲滑落，看準國人投資美元誘因增加，主要壽險公司第4季將力推美元保單，美元保單生存保險金還本比率也越拉越高，已達20%上限。 美元保單前兩年在壽險市場獨領風騷，每年都吸收上千億保費進帳，但今年美元保單利率大幅調降，造成保費上漲；在同樣條件下，購買美元保單，已不像過去，可比買台幣保單再「便宜個2到3成」，造成美元保單吸引力下降。 但在美國聯準會釋出，QE短期還不會退場訊息後，預期美元年底前都會維持弱勢格局，將可提高投資人買美元誘因。主要壽險公司近期已準備開始主打美元保單，例如國泰人壽日前新增兩張短年期繳費美元終身保險，富邦人壽則同步推美元及澳幣保單。 國泰人壽表示，美元保單今年起雖然變貴，但美元保單報酬率仍然高過台幣；且近年越來越多人透過美元保單規劃退休，也讓美元保單從過去強調的多元資產配置，轉為主打退休生活。 由於美元保單更為強調「退休功能」，包括國泰、富邦、新光及保德信人壽的美元終身險，標榜繳費期滿，每年可領回的「生存保險金」比率，也越飆越高；已有壽險公司提供保戶，每年可領回「生存保險金」金額，為保額的20%，已達到法定上限。 除推動美元保單以外，富邦人壽在本周也新增2檔澳幣養老險商品，提供保戶更多選項。澳幣今年以來，也是一路走貶；壽險業者說，只要「外幣越貶，台灣投資人就越愛」，像今年上半年，澳幣計價的債券基金就成長超過42%；市場也有一張澳幣保單，推出後，保費進帳達80億台幣，可見台灣投資人對外幣投資，仍然相當熱中。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 欠稅超過10萬 恐遭限制出境2013年09月18日【林巧雁╱台北報導】 中秋節連續假期來臨，國稅局提醒欠稅民眾應繳清稅款，以免被限制出境無法出國遊玩，得不償失。依行政執行法，只要欠款超過10萬元，被認定故意不還，就可能被限制出境。 鼓勵檢舉有錢不繳稅 最近某位民眾欠稅超過百萬元，因擔心被限制出境，先繳納20萬元，以為可安心帶全家出國旅遊，但卻因為已被國稅局移送行政執行署而被擋下。 北區國稅局局長李慶華指出，稅捐稽徵法規定欠稅100萬元會強制限制出境，不過只要開出稅單30天內沒繳納就會送行政執行署，而行政執行法規定只 要欠款超過10萬元，被認定有可能故意不履行，逃匿或隱匿財產等，就可限制出境。因此即使沒有欠稅超過100萬，也可能被行政執行署限制出境。 李慶華說，最有效的催收方式是管收，像是欠稅名人孫道存，為了避免被關，家人與友人很快幫他還清。現在也有禁奢條款，如果民眾發現欠稅大戶奢侈浪費，有錢不繳稅，可檢舉賺獎金。 另外，限制出境也是有效的催收方式，李慶華說，若是民眾需要到國外做生意，被限制出境影響很大，如果民眾繳清稅款，或是提供擔保，如銀行存款或不動產，也可以解除出境限制。 李慶華指出，統計至2012年底，全國欠稅金額為1808億元，追回金額334億元。國稅局追討時間為5年，送給行政執行署的執行時間5年，可再延長5年，總計追稅期限最長15年。
全球歡欣股舞 紅通通2013-09-24 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 被視為「貨幣寬鬆派」現任聯準會（Fed）副主席葉倫接任Fed主席呼聲高，加上美國並未宣布縮減量化寬鬆（QE）規模，全球股市上演歡慶行情，包括MSCI全球、新興市場指數分別創下波段高點，道瓊歐洲600指數、德國DAX指數更來到5年與歷史新高。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，整體而言，隨成熟國家景氣進入周期性擴張，並正面帶動新興市場與出口高度相關的經濟體，第4季金融市場可望維持正向氣氛。 謝瑞妍強調，仍有部分新興國家因利率上揚造成融資成本上揚，進而侵蝕企業獲利並拖累經濟增速，使得新興各國經濟表現更為分化，預期第4季仍以成熟股市、東北亞市場表現較佳，經常帳穩定的俄羅斯則有區間操作的空間。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，FOMC會議未減少購債，且彭博社（Bloomberg）調查，57％受訪者認為市場早已反應該議題風險，預計美股將不會有巨幅波動。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，類股方面，去年防禦性類股表現優於循環性類股，經濟加溫下，美股開始偏好具投資價值的循環性類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，長期來看，蘋果無論是在大陸市場與中國移動簽訂合作或是和日本NTT Docomo通訊簽訂代理，最終都會提升亞太市占率，預估蘋果產品仍具有看頭。 ---------------下一則--------------- 美歐股基金 湧錢潮2013/09/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會上周定調量化寬鬆政策（QE）暫緩退場，國際資金展開強勢回補，上周股票型基金淨流入260億美元，是有紀錄以來新高，其中美股大吸金172億美元，全年累計淨流入再度突破千億美元，歐股吸金31億美元，創近兩年單周新高。 Fed宣布暫緩QE退場，市場低利環境維持不變，使得先前較為觀望的國際資金展開大回補，其中，股市吸金動能仍以成熟股市較為明顯，顯現儘管金融市場不確定性仍存，但景氣復甦及寬鬆環境有利股市多頭續航。 根據EFFR統計，上周股票型基金以歐美股吸金力道最強，美股上周淨流入172億美元，創下近九周單周吸金的最大量，並連續第二周登上股票吸金王，全年累計淨流入再度突破千億美元，達1,075億美元。另外，歐股基金以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，美國聯準會維持QE購債規模不變，主要是考量失業率仍在歷史較高水準。不過，QE縮減調整在今年發生的機率仍相當高，聯準會不可能讓資產負債表無限量擴張，未來幾個月仍將伺機開始調整購債。因此，投資人可調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球經濟呈現緩步加溫跡象，美國扮演火車頭角色，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，有利成熟股市表現。由於2009~2012年國際資金簇擁債券及新興股市，忽略成熟股市的投資機會，在基本面向上提升的過程中，將伴隨獲利及資金買盤的回籠。 在歐股部份，景順投信產品經理唐紀為表示，自8月公布的製造業PMI指數可看出，在歐元貶值的助力下，歐元區出口暢旺，製造業表現亮麗，其中又以德國受惠最大。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，過去二年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，此利多因素將有利歐股後續走勢。 ---------------下一則--------------- 熱錢回補 美歐基金吸金-自由時報1020924〔記者卓怡君�台北報導〕 美國聯準會暫緩QE退場，寬鬆且低利環境維持不變，先前抽腿的國際資金展開大回補，除了部分新興市場小幅流出，其餘全面呈現淨流入，其中又以美股基金回流力道最強勁，上週創下近9週最大吸金量，並連續2週登上股票吸金之冠，歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單週最大量。 此外，備受QE退場衝擊的新興市場，也見到資金回流，全球新興市場基金連續第二週吸金9.8億美元，亞洲（不含日本）基金更終止連7週淨流出，上週獲得資金回補7.1億美元，為今年3月以來單週吸金之最；雖然拉美、歐非中東及金磚四國基金仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛。 ---------------下一則--------------- 新興市場 連兩周吸金2013/09/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場，先前抽腿的國際資金展開大回補，備受QE退場衝擊的新興市場，也開始見到資金回流，全球新興市場基金連續第二周吸金，規模達9.8億美元。雖然同期間拉美、歐非中東及金磚四國基金，仍呈現淨流出，但賣壓均已收歛至0.3億至1.2億美元。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，新興市場歷經大幅盤整後，籌碼已相對整理乾淨，不但熱錢調節壓力減緩，甚至有回流跡象，尤以受惠成熟市場經濟復甦的亞洲，率先獲得國際買盤青睞。顏榮宏說明，目前全球新訂單及最終存貨指數續創去年下半年以來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，預期與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。 此外，中國大陸經濟數據回穩更是改善亞洲投資氣氛。顏榮宏表示，隨著中國經濟硬著陸風險大幅下降，搭配政府穩增長策略見效，經濟增速回穩，將同步帶動亞洲經濟動能恢復成長軌道，亦有助吸引資金開始回流。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，自5月底Fed釋放QE縮減訊息後，全球新興市場表現受壓抑。其中累積漲幅較高東協市場蒙受較大獲利了結賣壓，然而現今東協地區並無信用過度擴張疑慮。中長期仍持續看好中國大陸、東協經貿整合及內需成長商機。 ---------------下一則--------------- 景氣循環股 強出頭2013/09/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 聯準會放緩退場進度、維持購債規模不變，激勵MSCI世界指數周線上揚1.08%，也帶動MSCI十大產業指數幾乎收紅。其中，又以MSCI資訊科技指數上周勁揚近2%最強勢，主要是受惠全球經濟穩健向上，景氣循環類股強出頭。 聯準會延後量化寬鬆進度，激勵全球股市上漲。在全球股市熱頭正起的時候，利基型景氣循環產業打鐵趁熱強勁表態，上周各產業指數中，MSCI資訊科技、MSCI消費等指數領漲MSCI世界指數，顯現隨景氣復甦，循環性產業受資金青睞。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，9月以來，歐、美、中、日等國經濟數據利好條件釋出，短線雖美國因經濟數據不如預期而暫緩QE退場，但伴隨中國消費動能轉佳，以及歐美成熟國家景氣緩和復甦，全球景氣向上趨勢未變，中長期股市表現仍回歸產業基本面表現，相關區域內的龍頭產業股有望展現投資利基。 以科技股來說，美國蘋果股價逐步擺脫低檔，後市的預期心理仍有望使蘋果概念股逐步奪回市場主流，加上今年第4季將會是供應鏈動能高峰，預計處於低檔的的科技與電子類股，將有翻身機會。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman指出，雖然QE暫不縮手，但整體來說，多數美國經濟數據都維持改善趨勢，包括失業率、製造業ISM、NAHB房價指數以及密西根大學消費者信心指數等，強勁的經濟數據顯示美國復甦的步伐穩健。本波美國經濟成長可能重演2004年的循環，在經濟基本面的支撐下，第4季美股可望維持高檔，且看好受惠於景氣循環向上的科技、循環消費、地產等類股。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，美國公債利率長線走升，代表避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來。 ---------------下一則--------------- Q4投資趨勢 股優於債2013/09/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季投資市場變數多，包括美國債限問題、日本消費稅調高時程、大陸三中全會是否端出新經濟政策等，都使市場波動加劇。好在美國和日本經濟持穩，歐洲經濟預估值提高，施羅德投信投資長陳朝燈指出，第四季成熟市場以歐、日的勝率最高。 陳朝燈分析，今年三大成熟股市以美股漲幅最大，評估第四季美股漲勢會稍緩。他說，漲幅較落後的歐股，以及下半年較沉寂的日股可望接棒上漲。 對於第四季的投資策略，羅德投信建議投資人把握六大投資機會：貨幣輪動、利率上揚、資產挪移、回歸常態、經濟常速成長，以及股優於債。 回顧2009年至2013年6月，因低經濟成長、低通貨膨脹及財務去槓桿環境，債市一直優於股市，但陳朝燈指出，第四季後，金融環境重返常態愈來愈明顯，未來經濟將處於常速成長、溫和通膨與投資支出擴張的環境。 陳朝燈認為，投資趨勢將轉為股優於債，建議投資人可以股性活潑的美國、歐洲和台灣小型股基金為主要標的，日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價、賠了匯價。 ---------------下一則--------------- 施羅德：明年投資 股優於債2013/09/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然量化寬鬆政策（QE）延後退場，但全球經濟復甦趨勢確定。施羅德投信認為，資產大挪移的趨勢不會變，資金將持續從債券移往股票，到明年底前股票仍都是優於債券。 施羅德投信昨（23）日發布第4季投資展望時指出，全球經濟將回歸常態成長，明年全球經濟成長率將介於4%到6%，股票表現會優於債券，但在資金挪移的過程中，多元資產與高股息資產將是過渡階段的受青睞產品。 施羅德投信投資長陳朝燈指出，從2009年至2013年6月，經濟成長低、通貨膨脹也低，政府與民間的財務都去槓桿化，金融市場的表現則為債優於股。 不過，在多次QE及經濟進行結構調整之後，陳朝燈認為，金融環境將重返常態，經濟常速成長，通膨及投資支出擴張。投資方向也應該大扭轉，拉高股票部位。歷史經驗也顯示，在升息期間，股票報酬率優於債券。 事實上，從美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在5月宣布QE將退場之後，股債表現逆轉。美國10年期公債價格跌了一成，德國10年期公債價格也下挫8%，但美股、歐股及日股都是正報酬。 陳朝燈說，數年來全球主要國家不僅利率維持低檔，更以QE在市場上注入豐沛資金。但隨著美歐經濟復甦的態勢愈來愈明確，QE規模將逐步縮減，過去低利率的環境不再是長期的趨勢。債息收入的重要性終將隨著利率方向的改變而降低，投資人需要以多元的管道獲取配息，例如高股息概念股。 至於第4季的投資原則，陳朝燈提出「多元分散、首重收益」8字箴言，因為金融市場雖然在資產移轉的大潮流中，但仍有各種變數難以預期。以不同資產類別分散投資，可以降低短期內受到單一事件衝擊的力道，同時也可掌握各個地區景氣復甦的機會。 陳朝燈建議，美、歐和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價賠了匯價。穩健型投資人以亞洲的股債平衡基金為主，較積極的投資人則以全球高股利股票基金搭配中國高收益債券基金。 ---------------下一則--------------- 外資回流亞股 短線股債將反彈-自由時報1020924〔記者廖千瑩�台北報導〕 聯準會上週決定量化寬鬆（QE）暫不退場，帶動資金連二週回流亞股，上週外資買超亞股前三名，就屬韓國、印度及台灣股市。法人認為，短線股債可能反彈，但年底前QE收傘機率仍高。 過去一週外資資金連續第二週回補亞股，包括南韓、台灣、泰國、印尼與印度股市全數獲得外資淨買超，外資買超亞股前三名分別為韓國、印度及台灣股市。韓國上週吸金8.62億美元，居亞股吸金王寶座；台股上週也獲外資買超7.31億美元，就連先前資金外流嚴重的東南亞股市也獲外資回補。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，QE未退，也引發美元指數重挫，短線亞股可望受惠資金流入效應，波段行情可期。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，受惠QE未退的意外利多，帶動東南亞與南亞獲外資回補，股市反彈且短線仍可望向上，不過這些國家中期仍將面臨經濟調整壓力，仍須格外留意。 天利歐洲股票部門主管法蘭西斯．艾利森（Francis Ellison）指出，相較於經濟露出曙光的歐洲，從新興市場的歷史經驗推測，中國市場的經濟成長率將下滑，未來中國經濟成長率將降至4%至5%區間。 ---------------下一則--------------- 歐美中股市 Q4迎暖流2013/09/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新公布的採購經理人指數（PMI），歐元區與中國9月PMI數值皆優於8月，歐元區綜合PMI更是近27個月新高，美國製造業PMI雖略降，表現仍是相當突出。隨著全球主要市場景氣持續復甦，股市中長線投資價值看好。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，雖然第2季以來量化寬鬆（QE）退場疑慮導致全球股市震盪，但根據過去十年來多頭年股市走勢，第4季旺季仍有行情可期，加上經濟數據顯示全球景氣確實緩步復甦中，有利第4季股市走勢。 不過，QE退場疑慮仍在，加上美國債務上限問題，近期仍有震盪可能，因此能夠提供穩健股息收益並掌握景氣回升動能的高股息類股，成為後QE時代投資股市的優質選擇。 摩根證券副總謝瑞妍強調，眼見美國經濟活力增強、歐洲經濟趨向穩定、中國經濟將由過去高速增長轉為穩健增長步伐，全球經濟溫和復甦更加明顯，因此建議投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主，如美國及亞洲等均是不錯的選擇。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，不過，緊接著舉債上限、財政預算等料將干擾股市表現。 此外，企業支出是否持續增長以及企業獲利是否能持續跟上，將是後勢表現強弱的關鍵，不過，美股仍可以適度布局，只是建議要選擇成長趨勢向上的產業，並透過緊貼美股大盤搭配主動式操作短期固定收益的方式，增加美股收益機會。 摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，不確定因素逐漸消弭，全球景氣復甦態勢亦更加鮮明，歐中美PMI指數均在50以上的擴張水準，滙豐中國PMI指數更是連續二個月站上50。 趙心盈表示，成熟市場製造業活動回溫，帶領全球經濟從觸底回升進入擴張階段，再者，製造業領先指標新訂單�存貨比大幅攀高，反應庫存下滑與訂單回升，預期第4季庫存回補行情可期。 ---------------下一則--------------- 台股基金13強 淨值創高2013-09-25 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 台股在外資持續買超下，指數向上攀升續創波段新高，法人認為挑戰今年5月22日新高8,398.84點可期，台股基金績效也隨著水漲船高，更領先大盤，績效創新高，統計投信發行的189檔台股基金，有13檔基金淨值創新高。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，台股月、季線黃金交叉向上，成交量溫和放大，後市看漲；隨時序進入第4季，QE退場消息將利空出盡，同時在去槓桿化狀況持續改善下，十一長假、聖誕節消費回溫可望帶動年終旺季需求。他指出，美國景氣逐季轉強都將有利美股，也能帶動台股短線築底後長線向上趨勢。 群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，台股未來布局建議重點放在第3季成長動能較強產業，包括低價智慧型手機、Apple供應鏈及安控產業；面板多空看法分歧，但預估股價已打底，將擇時逢低佈局。 至於傳產，包含食衣住行的中國內需概念股仍是持股重點，美國景氣復甦也可望帶動內需以及汽車零組件需求，傳產未來佈局重點將於在汽車、資產、生技以及百貨業。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，下半年全球主要經濟體歐、美、日、大陸為近兩年來首度同步復甦，全球經濟落底確立，主要經濟體持續穩定復甦，對第4季台股不必太悲觀。 不過，他認為，目前台股量能未出，權值股不易有表現空間，市場資金持續擁入落後補漲的業績題材中小型股上，次族群在業績加持下，有機會成為盤面焦點；產業面上游半導體、封測、金融、車用零組件、安全監控、工業電腦等次產業族群，在業績題材加持下，也可持續關注。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，台灣電子產業今年下半年獲利仍有30％成長，基本面不差，隨著電子旺季來臨，消費性電子、雲端伺服器、工業電腦、汽車電子化、LED照明等族群均有所表現，可望有助科技基金表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金績優 13雄淨值領先創高 外資連19買 指數碎步走高 鎖定科技型基金2013年09月25日【高佳菁╱台北報導】 外資熱錢持續湧入，昨再買超56.8億元，已連19買，帶動台股維持高檔震盪，逼近8300點，台股基金績效同步水漲船高，根據投信統計，在189檔台股基金中，已有13檔基金淨值領先大盤創下歷史新高，表現相當出色。 儘 管亞股周二普遍回檔，但台股在蘋果（Apple）概念股轉強支撐下，加上外資繼續加碼，指數緩步走揚，終場小漲6.29點，收8299.12點；由於近期 大盤不斷墊高，台股基金績效突出，包括永豐台灣加權ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）、日盛精選五虎等淨值領先改寫歷史新高。 群益台股指數基金經理人呂鴻德說，在外資連19買，買超金額高達1257.8億元，且月、季線呈現黃金交叉向上，隨著成交量溫和放大、時序進入第4季，在十一長假、聖誕節消費回溫可望帶動年終旺季需求，加上美國景氣逐季轉強都有利美股，將帶動台股短線築底後長線向上趨勢。 短線築底長線向上 德盛安聯台灣好息富基金經理人鍾兆陽分析，近期推升台股力道主要來自外資，經驗顯示，當外資買超力道轉弱或停滯，指數會陷入震盪，不過短期來看，外資回補亞股，特別是東北亞的態勢尚未結束，資金面仍偏正面。 除 了資金面有支撐，全球總體經濟好轉，歐洲與中國PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）均繳出好成績。歐元區9月綜合PMI升至52.1，中國9月民間製造業PMI初值攀升至51.2，創半年新高，且愈靠近11 月三中全會，更多改革紅利將逐漸釋放，有助提振市場信心。唯一要留意的是美國9月PMI下滑至52.8，新訂單指數為4月來新低，就業指數也為3個月來低 值。 電子股有機會接棒 展 望第4季，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，電子股有機會接棒，形成類股良性輪動，選股重心聚焦於獲利上修及對2014年產業能見度佳的產業， 包括工業電腦、安全監控及工業自動化等產業，其他類股則看好中、低階智慧型手機、SiP（System in Package，系統封裝）相關概念股。 隨著指數碎步走高，台股基金淨值領先創新高，鍾兆陽建議，投資人可回歸基金屬性，舉例來說，看好價值型投資、著重在高股息的台股基金投資人，可布局高股息基金，著重在成長趨勢的投資人，則可鎖定科技型基金。 復華全方位基金經理人孫民承指出，隨iPhone 5S及5C預購傳佳績，有利電子族群營收動能，中國及歐美地區將進入消費旺季，預估消費性電子、內需族群有向上的空間，若盤面拉回整理，投資人可留意相關概念題材。 ---------------下一則--------------- 22檔台股中小型基金 閃亮2013/09/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股昨（24）日一度站上8,300點，表現令人刮目相看，在資金持續回流下，不僅櫃買指數昨日續創今年新高，上市部分的中小型股表現也強，統計近一個月，台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚4.77%及3.93%，表現優於加權指數，也帶動中小股基金績效亮眼。 統計近一個月22檔台股中小型基金全數為正報酬，元大寶來精準中小以逾5%績效居冠，主要因較高比重持有生技產業標的有關。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，由於選股是未來布局的重點，投資的產業是否具有未來性將相對重要。 在電子股方面，宜挑選競爭優勢拉開，如站穩相關產業龍頭地位的公司，或受惠特殊應用趨勢如雲端、高解析度等的個股或次產業。此外，汽車零組件、工業電腦等族群也多屬中小型股，由於這些產業的長期趨勢仍向上，預期至2014年仍將會是市場主角之一。 華頓中小型基金經理人葉時雙表示，現階段基金操作策略將轉向持股集中、精選具反彈爆發力的特色股，包括高成長低評價的新成長價值股、潛力佳表現優的中小型股。目前在電子股部分較為看好新產品、新應用、新技術、新材料個股；傳產股布局中國城鎮化需求、中概內需、擁有通路個股；就金融股布局來說，主要以具央行升息淨利差利基的金控下壽險公司為優先布局對象。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，台股月、季線黃金交叉向上，成交量溫和放大，後市看漲，隨著時序進入第4季，量化寬鬆退場消息將利空出盡，同時在去槓桿化狀況持續改善下，十一長假、耶誕節消費回溫可望帶動年終旺季需求，加上美國景氣逐季轉強都將有利美股，也能帶動台股短線築底後長線向上趨勢。 ---------------下一則--------------- OTC創近2年新高 中小型台股基金沾光2013/09/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中小型股表現突出，櫃買中心OTC指數昨天上攻到122點，創2011年8月以來的新高，中小型台股基金也跟著沾光。 最近一個月，台灣中型100指數及OTC指數分別上揚4.77％與3.93％，表現優於加權股價指數的3.45％，22檔中小型台股基金近一個月更是全數獲利。 由於經理人押寶產業及比重不同，基金績效落差頗大，前三名中小型基金，押寶產業前景光明的生技醫療產業，績效突出。 第一名的元大寶來精準中小持有近兩成的生技股，近一個月繳出逾5％的報酬率；第二名的摩根中小，持有生醫類股近一成，並押注其他類與電機機械股，占總持股約三成；第三名的日盛小而美，生技股為第二大持股，約12.55％，僅次於持股13％的電子零組件。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，生技股集中在櫃買市場掛牌，且生技產業正啟動一波長多，產業具實質基本面，不少個股具有扎實的獲利成長，獲得不少法人的青睞。 不過隨著各類股輪漲，近期櫃買指數以電子中小型股接棒領漲，生技、傳產股則稍事休息。 摩根中小基金經理人葉鴻儒分析，成熟市場景氣復甦態勢明朗，歐美市場占台灣出口訂單比重達42％，其中台灣科技產品出口至美國比重達31％，歐美景氣回溫，帶動科技產品需求，加惠台灣企業業績。 華頓中小型基金經理人葉時雙認為，可選定獲利績優的小型股逢低布局，電子股看好新產品、新應用、新技術、新材料、市場滲透率提高的個股，傳產股則是以大陸城鎮化需求、中概內需、擁有通路個股為主。 葉鴻儒指出，也可留意專攻新興市場的中低階智慧型手機概念股，市場預估2013至2015年智慧手機的銷量增長，高達9成將由新興市場推動，其中半數來自大陸市場，相關供應鏈獲利持續看佳。 ---------------下一則--------------- 上櫃型基金 今年全都賺2013-09-25 01:37 工商時報 記者呂清郎�台北報導 店頭市場指數今年以來表現出色，優於大盤，且年初至今漲幅逾1成，台股上櫃型基金績效連帶上漲，根據CMONEY統計，今年以來6檔上櫃型基金全都賺，有3檔績效超過20％，表現更優於指數。 群益投信分析，原本市場多認為量化寬鬆（QE）將於9月開始溫和退場，但聯準會（Fed）決議維持不變，超出市場預期，對中秋節後的台股，可望帶來暫時的正向激勵。 自技術面來看，台股月、季線黃金交叉向上，美中不足的是成交量能不足，短線可能持續波動，外資連續買超台股，預期接下來買盤推升指數空間有限，但台股後市並不看淡。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股中線持續看好，月線、季線、半年線在8,050點糾結，若有回檔為短線支撐，年線三度測試支撐，中線支撐力道強。 他指出，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，長期來看將有機會追上大型龍頭股，股價也將有截然不同的表現；整體市場短期選股難度增加，投資方向仍是以產業趨勢正確的業績股與醫材族群為加碼標的。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前經濟數據持續好轉，美國10月底舉債上限可望通過，市場對Fed主席人選疑慮漸降低，大陸經濟可望止穩回溫，歐洲經濟見曙光，美國經濟展望持續回穩，美國FOMC會議決議維持購債規模，優於市場預期，德國國會改選圓滿結束，所以後市若有回檔皆可視為好的買點。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，第4季電子布局重點仍以消費性電子與雲端伺服器為主，搭配大陸城鎮化帶來的科技商如LED照明下游、載板、數位安全監視器及汽車電子化相關的電器連接器、端子等。 大陸市場仍處前端作業階段，相關概念股股價雖已反應部分利多，隨著雲端服務與數位匯流普及引爆的商機，4G概念股股價後續表現可期，為科技基金增添柴火。 ---------------下一則--------------- 店頭指數今年新高 基金好賺2013年09月24日【高佳菁╱台北報導】 店頭市場指數昨收122.47點，領先台股改寫今年新高，且今年來指數表現優於大盤，漲幅更逾1成，激勵店頭基金績效走揚，根據CMoney統計，今年來6檔上櫃型基金全都賺，更有3檔報酬率逾20%，以群益店頭市場基金的25.8%遙遙領先。 群益店頭市場25.8% 群 益投信分析，原本市場多認為QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）會在9月開始溫和退場，但聯準會決議維持不變，超出市場預期，就技術面來看，台股月、季線黃金交叉向上，美中不足的是成交量不 足，短線可能持續震盪，且外資已連18買，接下來買盤再推升指數空間有限。 在指數上漲空間有限，中小型股反而有機會竄出，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，相較於大型股，小型股營收基期低、創新及市場開發潛力強，產品在獲得市場認同後有爆發性的成長力道，長期來看有機會追上大型龍頭股，股價也有截然不同的表現。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏分析，店頭市場9月以來日均量已見增溫，且店頭指數創下今年以來新高，只要國際市場無重大利空，在市場資金移動快速下，店頭市場個股仍具表現空間。 在類股上，新光店頭基金經理人吳文正表示，在QE不退場下，市場轉趨樂觀，資金將積極轉進店頭市場，波動性升高，明年具有題材的類股包括今年跌深的半導體、IC（Integrated Circuit，積體電路）設計，或營運成長的中概股及政策作多的生技股。 資產管理業者建議，如果空手的投資人，可逢低進場，至於已持有者，若有獲利可先出脫一半獲利了結，再重新加碼，尚未獲利者則可續抱等待獲利再出場。 ---------------下一則--------------- 中國製造業PMI 9月登半年新高 人民幣又臨升值壓力 中間價再攀頂2013年09月24日【連欣儀╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）9月中國製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）初值創半年新高，由8月50.1升至51.2，連2月維持在象徵景氣擴張的50以上，超越預期，反映中國經濟復甦持續轉強， 激勵上海證券綜合指數（上證）昨收漲1.33%，創2周來單日最大漲幅。 此外，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）緩退，加上中國9月製造業PMI優於預期，人民幣再度面臨升值壓力，中國人民銀行（人行）昨公布人民幣中間價6.1475兌1美元，升幅0.13%，升破6.15，再創匯改以來新高。 受惠於產出、新訂單以及出口訂單攀升，滙豐與Markit Economics昨公布9月中國製造業PMI初值創半年新高，優於市場預期的50.9，其中產出指數創5個月來新高、新訂單指數創6個月新高、出口訂單為6個月來首次攀升至50以上。 數據終值月底公布 滙豐與Markit Economics將於9月30日公布該數據終值。 滙 豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，9月中國製造業PMI升至6個月高點，顯示經濟回暖持續。他說：「隨著國內刺激政策拉動投資增長加快，加上外部需求回 穩，預期經濟回暖趨勢在未來幾季仍將持續。經濟回穩有助於改革的深化及推進，而後者正是經濟中長期可持續成長的關鍵。」 陸股近3月反彈14% 中國製造業PMI報佳音，提振市場對中國經濟復甦信心，更進一步支持中國國務院總理李克強今年有信心達成全年經濟成長目標7.5%的說法。隨著出口、工業生產等一系列數據顯示中國經濟復甦轉強，中國股市已由6月底創下的今年低點反彈14%。 此外，人民幣也持續看升。據彭博彙編數據顯示，12個月期人民幣無本金遠期交割（NDF）昨一度創新高達6.1860人民幣兌1美元，傍晚回落至6.1890，升值0.08%。 澳盛：今年成長率7.6% 澳 盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）經濟學家楊宇霆說：「滙豐9月中國製造業PMI初值數據強勁，增強市場對中國經濟復甦的信心。隨著中國政府支出加快，在下半年進一步 支持經濟成長，預料第4季經濟維持溫和復甦。今年中國經濟成長率可望達7.6%。」 ---------------下一則--------------- 中國基金 將神龍擺尾2013/09/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月滙豐中國製造業採購經理指數（PMI）初值來到51.2的6個月新高，已連續2個月處於50以上擴張水準，顯示中國製造業活動回溫，股市也上漲回應，近一月上證指數漲幅逾5%，由於經濟數據好轉，第4季以中國為主的東北亞仍是投資人布局重點。 摩根中國基金經理人沈松指出，PMI數據連續2個月改善，顯見中國經濟在歷經上半年的疲軟之後已逐漸好轉，在內需動能回升帶動下，中小型企業活動開始活絡，企業庫存也有回補跡象，經濟復甦態勢可望延續至第4季。 經濟數據的改善顯示穩增長策略見效，還有受惠於成熟市場景氣的復甦。沈松說，隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，皆有助中國出口動能進一步向上，進而支持經濟持續維持在成長軌道上。 沈松進一步指出，因基本面明顯改善，券商上調中國第3季與全年的經濟成長預估，近期中金公司對第3季國內生產毛額（GDP）預測由7.6%調升為7.8%，今年全年GDP預估則由7.5%上調至7.6%，2014年GDP則由7.3%上調至7.4%；高盛證券也將中國今年全年經濟成長預估由7.4%調升至7.6%。 沈松認為，歷經上半年反覆打底與多重利空測試，陸股不僅估值偏低，目前滬深300指數本益比約僅9倍、股價淨值比約在1.4倍，而MSCI中國指數則約處於8.5倍與1.42倍，均處於歷史區間的谷底水準，加上市場預期已低，看好中國經濟活動回溫，可望拉抬陸股重回合理估值水準。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，上海自貿區試點，帶動上證指數周線於9月初連2周收紅。 最新中國8月出口年成長較上月5.1%升至7.2%，已連續2個月優於市場預期，歐美國家對外需求改善是一大主因。 中國人民銀行行長周小川表示今年下半年將繼續執行穩健的貨幣政策，由於市場普遍預期在量化寬鬆（QE）退場效應下，將使外匯占款創造的基礎貨幣減少。但游清翔認為人行仍將利用「逆回購」等工具，短期流動性風險已大幅降低。 ---------------下一則--------------- 七大亞股 外資青睞2013-09-24 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 資金持續回流亞股，據彭博統計，七大亞股連續第二周同步獲資金青睞，包括印度、印尼、日本、菲律賓、韓國、台灣與泰國上周全數吸金。法人認為，在資金提款效應下，東協國家股市股匯雙貶，但隨提款效應逐漸趨緩，加上過度急殺後造成投資價值浮現，亞股投資價值也重新獲重視。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，2013年6月後，在量化寬鬆可能退場的疑慮衝擊，並可能引發部分亞洲國家重演金融風暴的隱憂，使得資金大舉流出新興亞股，包括印尼、泰國、印度均遭外資大幅提款。 印尼今年累計最大流出金額達36.63億美元，幾乎接近2005年全年外資累計賣超的39.37億美元；泰國股市累計最大流出幅度達43.7億美元，也接近金融海嘯時賣超的47.9億美元。 傅子平認為，東協各國股市前陣子受資金流出衝擊，部分國家暴露雙赤字的結構弱勢和信貸擴張過快的問題，但部分優質國家體質仍健全，修正後宜逢低擇優布局。 他指出，雖然資金開始出現回流趨勢，在市場波動尚未止息前，建議不宜重押單一國家股市，還是採取區域布局分散單一國家股市的波動風險，同時也可掌握區域貿易往來帶來的成長與商機。 富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克．墨比爾斯表示，隨著亞洲外部需求改善，大陸經濟也透露著築底回升的跡象，資金將有機會轉向東北亞國家。 另外，產業中除了透過大型出口類股掌握美歐需求復甦的商機，更為貼近亞洲在地需求的中小型類股，也是值得留意的標的，特別是亞洲各國政府傾向以提升內需表現以強化長期可持續性的經濟成長力，預期內需消費類股仍將擔綱亞股長期投資主軸。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，目前總經與市場狀況類似於2004年與1994年，都是美國升息前的回檔，由於升息顯示全球經濟回溫、基本面好轉，以經驗推斷，預料半年內亞股大盤，可以有20％以上報酬可期，將複製2004年的行情。 此外，目前亞洲企業每股獲利已較前波高點高出18％，然本益比仍較前波高點低42％，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。 摩根東協基金經理人黃寶麗分析，東協股市長線趨勢仍向上，搭配東協股市估值已回落至13.3倍，為近三個月下降幅度最大的市場之一，且低於指數成立以來的均值13.4倍，可望續吸引逢低買盤回流。 ---------------下一則--------------- 日股現牛蹤 長線釣大魚2013-09-24 01:25 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 華爾街日報報導，日經225指數在夏季價穩量縮，已呈現重回牛市的氣勢，專家認為現在是長線投資人進場良機。 日經225指數周一因秋分日休市。上周五收在14,742點，周線上漲2.3％，連漲3周。若接下來幾個交易日裡，指數上升至14,934點，技術線型就正式轉為牛市。以上周五收盤來看，只差約200點。 安倍經濟學奏效，市場充滿樂觀氛圍，認為日本可脫離逾廿年的經濟泥淖，日經225指數從去年底起漲，迄今年5月22日15,627點高點，漲幅達80％。雖然隨後指數急跌至6月中，技術線型陷入熊市，但接下來價穩量縮，醞釀上漲。 立花證券市場顧問平野憲一說：「日股大漲6個月後，幾乎所有人都在賣股票，但經過回檔修正後，再給那些錯過起漲的走長線、看基本面和價值型投資人進場機會。」 在日本政府致力打擊通縮之下，本土和外國投資人，都看好日股投資前景。 近期日本數據也有利多頭。7月消費者物價指數年增0.7％，為4年來最大增幅。東京、大阪和名古屋等平均地價出現5年來首次上漲。日銀總裁黑田東彥上周五信誓旦旦能達成2％通膨目標。 更重要是，券商近期舉辦的投資人大會爆滿，反映市場氣氛。首相安倍上周五，以書面向美銀美林在東京舉辦的法說會致詞，直呼投資日本正合時宜。摩根資產管理經理人魏安迪林（Nicholas Wiendling）說，目前是日本史上，首次有首相、整個政府和日本央行，同時採取積極的貨幣與經濟改革等政策。 但有專家認為，日股能否續強，全看日圓匯率尤其兌美元匯率能否持續弱勢。因為日圓走勢，能有效提升日本出口商的獲利。以豐田為例，日圓兌美元每貶值1日圓，就能增加該公司300億日圓（逾3億美元）獲利。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 日股最可能受惠2013-09-24 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日股最有機會成為「後量化寬鬆（QE）時代」下的受惠者。法人指出，即使聯準會（Fed）縮減QE，日本依然會維持寬鬆貨幣政策，此外，日本還有申奧成功利多，也幫日股漲勢添柴火。 截至今年9月20日，日本225指數今年來已經漲了41％，漲幅居全球主要股市之冠，主要是日股利多消息接二連三，包括安倍經濟發酵、寬鬆貨幣政策、財政支出擴張等，近期又多了日本申奧成功，法人表示，即使未來美國聯準會縮減QE，日股仍有續漲潛力。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）認為，日本首相安倍晉三上任至今，日本經濟持續站穩腳步，且通貨緊縮持續有減緩跡象，依經濟數據來看，政策效應正在浮現。 他指出，雖然日本股市在第2季大幅拉回，但在日圓走貶及獲利前景良好支撐下，日本政府政策效應才將浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，過去七次已知的夏季奧運主辦國家股市的表現，包括1992年西班牙巴塞隆納、1996年美國亞特蘭大、2000年澳洲雪梨、2004年希臘雅典、2008年中國北京、2012年英國倫敦、2016年巴西里約熱內盧等，從宣布成為主辦城市開始起算，在獲選後的200個交易日平均都上漲近16％。 主辦國獲選後的200個交易日當地股市多半能上漲，但黃賢楨說，奧運主辦國股市的上漲並不完然是因為舉辦奧運的關係，因為即使沒有獲得主辦權的國家，同一時間也同樣上漲，有些國家股市漲幅甚至贏過主辦國。 例如2005年7月，倫敦打敗巴黎成2012年夏季奧運主辦城市，英國富時100指數在獲選後半年內漲9.7％，法國CAC40指數漲11.1％。 他指出，日股未來續走揚，主要還是因為經濟有起色，若日本主辦2020年的夏季奧運，可帶來更多對於基建投資的憧憬，對日本股市也會如虎添翼。 ---------------下一則--------------- 日股經理人愛 連9月加碼標的2013-09-25 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 根據最新出爐的9月美林全球經理人調查報告，日本股市連續九個月蟬連加碼標的，僅次於連續12個月的歐股，在日銀堅持寬鬆刺激政策與日企業盈餘大幅增加下，有76％的經理人認為日本經濟將強力復甦，其中又以汽車、銀行和工業等類股為加碼族群。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，東京申奧成功帶領股市上演慶祝行情，經濟數據也有亮眼表現，第2季GDP成長率由2.6％上修至3.8％，優於美國的2.5％、歐元區的1.1％，且資本支出增長5.1％，遠優於初值所預估的-0.4％，且為六個季度來首次增長，顯示經濟基本面轉佳，持續看好日股。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐歸納，安倍經濟學已經逐漸展露成效，日本企業信心顯著上揚，彈性較大的加班工時也開始提高。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本申奧成功預估將為日本帶來近3兆日圓的產值，約占GDP比重0.6％，可望對經濟形成助益。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球景氣溫和復甦，且日本企業已現復甦，根據日本企業公布第2季財報後，野村證券統計指出，企業對日圓匯率預估已來到93日圓，而至年底可能貶值到110日圓的水準，長期對出口產業有利。 ---------------下一則--------------- 揮別陰霾 東協股匯強彈2013/09/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）緩退場，帶動資金浪潮再度襲捲亞洲，外資連續第二周全面買超亞股，上半年賣壓最重的韓股，不僅連六周獲外資加碼，更一舉扭轉今年來淨流出趨勢，全年累計首度由賣轉買，東協國股市漲勢驚人，股匯強彈。 上周亞洲股市全面收紅，尤其先前跌深的東協國最亮眼，泰股單周大漲6.12%，印尼與菲律賓也有逾4%的漲幅。東協國家匯率，包括泰銖、印尼盾、菲律賓披索、馬來西亞林吉特，單周兌美元也均升值逾1%，呈現股匯雙漲的強勢格局。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，QE超出預期並未在本次退場，全球央行下半年續行寬鬆，也引發美元指數重挫，在熱錢重啟帶動亞幣升值潮下，短線亞股可望受惠資金流入效應，波段行情可期。 從外資加碼的方向來看，仍以東北亞的台、韓股市受到青睞。顏榮宏說，台、韓因中秋長假，未能跟上國際股市的慶祝行情，本周應有落後補漲的行情。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，QE購債規模不變，外資對亞洲主要國家全部轉買，新興亞股展開近一年來最大彈幅，9月以來上漲逾7%，東協出口主要來自區域內貿易，將助有印尼、馬來西亞、泰國等國出口表現。 ---------------下一則--------------- 越股今年漲2成 新興股市資優生2013-09-25 01:37工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 越南長達10年經濟榮景在2009年戛然而止，越南股市隨之大跌數年。但政府積極做多，並已花數年時間解決問題，讓越股起死回生並今年大漲近2成，完全無視美國可能縮小買債規模，導致資金從新興市場外逃的衝擊。 越南綜合股價市指數（VN-Index）今年來漲幅已達16.7％。越股為今年來表現最好的新興市場股市之一。同期間，追蹝21國股市的MSCI新興市場指數下跌3.7％。 5月以來，美國聯準會釋出有意縮小買債規模後，觸發資金大舉從新興市場股市撤出。但越南無懼這股資金外逃狂潮，因為越南自2009年以來，已花數年時間來強化經濟，不像其他新興市場那樣措手不及。 政府積極做多，除了整頓國營企業弊端，加快私有化步伐之外，總理阮晉勇近期強調政府正專注打擊通膨，而非一味追求經濟成長。儘管8月通膨率7.5％，高於7月的7.3％，但仍在可控制的範圍內，並反映經濟仍在加快成長。 企業信心也因此好轉，讓今年1月到3月的新公司註冊數量，增加7.6％至新高水準。 越南投資人陶大孝（Dao Danh Hieu）認為許多股票的股價被低估。雖然他擔心許多上市公司的財務報表不實，但仍看好大盤後勢。 PXP Vietnam執行長史諾波爾（Kevin Snowball）最近加碼越股的原因，是政府要成立壞帳銀行越南資產管理（VAM），買下銀行業的不良貸款，有助恢復市場信心。 ---------------下一則--------------- 穩匯市、防通膨 印度央行升息1碼2013/09/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 為了抑制通膨，印度央行20日意外宣布升息1碼至7.5％，市場措手不及，SENSEX指數連續兩天大跌逾300點，昨天收在1萬9900點。 值得注意的是，印度央行將基準附買回利率由7.25％上調至7.50％，為2011年10月以來首次升息，同時下調貸款工具利率MSF，由10.25％降至9.5％，放鬆對銀行系統流動性的限制。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，印度央行主要是為了防止通膨攀升，且美國聯準會對量化寬鬆按兵不動，降低印度資金外流與盧比貶值壓力，但後續仍需見到印度通膨改善與盧比走勢穩定，政策才可能再轉為寬鬆，現階段印度將以調整經濟體質為主。 摩根印度基金經理人施樂富進一步指出，印度央行為了穩定盧比匯價，除了先前已收緊銀行流動性，近期再推出一系列政策，包括黃金、石油等主要大宗商品的進口上限，限定離境印度市民可攜帶外幣數量，但目前看來效果不彰。他說，市場信心不振，外資更再度下修經濟成長預估，印度股市恐將持續反應盧比走貶與經濟下檔風險。 據統計，印度基金經過8月資金大逃殺後，近一個月績效已出現反彈，前10強印度基金績效至少9％起跳，漲勢最猛的匯豐環球投資印度股票基金大漲13.55％，但將時間拉長至今年以來，印度基金還是大虧約一成，整體印度基金的規模，則從年初的707.07億，縮水至530.66億元。 施羅德投信投資長陳朝燈認為，印度無預警升息，除想穩定匯市，更重要的是穩定印度金融體系，重建印度市場在國際的信心與可信度，至於成效如何，還需要一季至半年的觀察期。 瀚亞印度基金經理人林宜正指出，印度新央行總裁上任後，盧比明顯止跌，股市也曾回到2萬點之上，但印度股市仍得看歐美的臉色，短期印度經濟數據還未止穩，有意進場的投資人宜以小額買進為佳。 ---------------下一則--------------- 印度股市 短空長多2013/09/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 就在聯準會宣布量化寬鬆（QE）暫緩退場之後，印度央行在上周五無預警升息一碼，也讓印度股市連續兩天跌幅都在1%以上。 不過，印度盧比對美元的匯價，從8月底以來反彈一成，加上外資持續買超印度股市，對後市可解讀短空長多。 瀚亞印度基金經理人林宜正指出，雖然新總理對於抑制盧比貶值的做法受到市場歡迎，但印度股市的後市主要還是看歐美表現；9月以來外資已經開始反手買進印度股市10.4億美元，本益比評價也低於歷史平均約15%，股價淨值比更是比十年平均值低30%；長線來看，印度股市的投資價值不言可喻。 林宜正建議，短期印度經濟數據還沒有持續且穩定的出色表現，伴隨QE暫緩退場，國際股市仍將震盪，再加上印度指數短線已快速反彈突破20,000點區間，可見指數上攻空間有限，投資人還是以小額買進為佳。 元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，為抑制通貨膨脹率持續升高，印度央行決議升息。 整體來說，雖然升息措施出乎市場意料之外，但近期印度政府新政策的實行，已重新提振市場投資氣氛，但因市場仍有許多不確定因素，股市波動度加大在所難免。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，基於物價壓力回升考量，印度央行意外調升附買回及附賣回利率，但同時也宣布調降邊際貸款工具（MSF）利率，並放寬銀行現金準備要求，由此可見印度央行此舉僅為平抑物價而非全面轉趨緊縮。 元大寶來印度基金經理人林志映指出，印度明年將進行國會改選，預期相關政策利多可陸續發酵，基建、消費、金融將具布局題材。外資今年以來仍加碼印度股市逾百億美元，雖然近三個月市場不確定性較多，預期股市在第4季表現將呈現高檔整理。 ---------------下一則--------------- 亞幣升 印度盧比強彈2013/09/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國暫緩量化寬鬆（QE）的購債規模縮減計畫，讓新興市場大鬆了一口氣，資金並有重回新興市場趨勢，使得先前飽受壓抑的新興亞洲國家貨幣，近期展開反攻。 花旗亞太外匯主管更直指，亞幣年底前可望有4%漲升空間；若就個別區域貨幣表現看來，近一個月以印度盧比反彈近一成幅度最大。 美國暫緩QE縮減，激勵先前備受QE退場衝擊的新興市場，湧現資金回流。花旗集團和德意志銀行等全球外匯交易商指出，由於QE縮手暫緩，資金流出亞洲的趨勢已經減緩，將有助於扭轉過去亞幣走跌的頹勢，現在不失為買進亞幣好時機。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，現階段亞洲國家基本面與過去不同，包括對外融資的依賴度較低、經常帳已有改善，且有較高的外 匯準備及彈性匯率制度，政府較以往還要有能力來因應全球金融環境的變化。此外，美國經濟改善也可帶動新興國家成長動能，加上中國經濟落底反彈跡象浮現，他 看好韓元、馬幣及星幣等與中國連動性較高的國家貨幣，未來可望相較強勢。 根據統計，自5月22日聯準會釋出縮減QE消息以來，印度盧比走跌近兩成跌幅最大，但近一個月來，亞幣跌深反彈，也以印度盧比反彈近一成表現最亮眼；另外，菲律賓披索及泰銖過去三個月跌幅逾7%，近一個月來也分別各有逾3%的漲勢。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，若就資金面觀察，外資是牽動印度盧比走勢最重要因素，9月以來外資對印度是淨流入，日前印度央行意外升息一碼，顯示印度 政府抗通膨決心，再激勵印度股市表現。此外，外資偏多格局未變，未來若外資仍維持買超，盧比便會穩定區間整理，對印度股市匯市表現應不必過度擔憂。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，美國QE暫緩縮手，新興市場得以迎來喘息機會，包括人民幣在內的新興市場貨幣紛紛上漲，其中，盧比已跌至近幾年來低位，再重貶幅度有限，且隨著新任央行總裁上任，加上外資持續買超印度股市，帶動近期盧比跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 盧比大貶後 印股彈力足2013-09-25 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 根據經驗，盧比重貶後一個月，印度股匯市呈現齊揚格局，印度股市平均漲幅可達13.4％，法人指出，盧比已跌至1990年代以來最低價位，再重貶的空間有限，隨9月新央行總裁拉詹（Rajan）就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統銷售旺季，預期印度股市反彈行情可期。 台新印度基金經理人張晨瑋表示，根據Bloomberg統計，在2008年金融海嘯期間、2011年美國遭降評期間、2012年歐債風暴期間，三次危機中，盧比重貶後一個月，平均彈幅達2.8％，印度股市彈幅達13.4％。 他指出，目前市場期待新行長拉詹提振印度在國際市場名聲，解決目前信任危機，並透過他深厚的學術背景，加速印度的金融改革，提升政策的透明度。 張晨瑋指出，9月開始是印度傳統節慶旺季，接續而來的有象神節、排燈節至婚禮旺季，配合今年印度雨季狀況良好，農村消費可望拉動部分經濟增長，且盧比通常於第4季會有不錯的升值表現，投資人不需過度悲觀。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆（QE）規模，新興市場得以迎來喘息的機會，隨著印度新任央行總裁拉詹的上任，可望推出更彈性政策，上周就宣布調降邊際貸款工具利率，並且放寬銀行現金準備要求。 高仰遠指出，印度央行此舉是為平抑物價，加上外資持續買超印度股市，而且將進入傳統銷售旺季十勝節以及排燈節，由於短期印度經濟數據尚未持續且穩定的好表現，對於印度股市，建議宜採分批酌量布局。 群益印度中小基金經理人楊子江強調，根據人力資源機構Hewitt統計，印度薪資成長率是亞洲國家最快速的，中、高收入家庭的家計所得平均年成長逾14％，印度人口紅利加上薪資成長，有龐大內需消費市場，將帶動經濟成長。 ---------------下一則--------------- 印度股市 Q4行情看漲2013/09/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 印度受到政府轉向採取「管制」資本的態度，以及敘利亞衝突擴大使風險趨避心態再度升溫的影響，導致盧比及印股8月中旬以來皆呈現大幅下挫的走勢，但根據歷史經驗，盧比重貶後一個月，印度股匯市呈現齊揚格局，其中，印度股市平均漲幅可達13.4%，隨著9月新央行總裁拉詹（Rajan）就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統銷售旺季，預期印度股市後市反彈行情可期。 台新印度基金經理人張晨瑋指出，盧比已跌至1990年代以來最低價位，再重貶的空間有限。據Bloomberg統計，在2008年金融海嘯、2011年美國遭降評，以及2012年歐債風暴期間，盧比重貶後一個月，平均彈幅達2.8%，印度股市彈幅達13.4%。 張晨瑋表示，新行長拉詹在2005年曾警告過度浮濫的證券化資產將對於金融體系和經濟環境造成嚴重傷害，隨後美國的次貸危機與金融海嘯皆印證拉詹的想法。市場期待他長時間與西方世界的交流，有助解決目前印度市場的信任危機，並透過他深厚的學術背景，加速金融改革及提升政策透明度。 類股方面，看好科技、紡織、農業等出口商獲利前景與股價表現。 ---------------下一則---------------
歐製造業PMI回落 歐元走軟 德法不給力 沖淡莫克連任利多2013年09月24日【賴宇萍╱綜合外電報導】 歐元區前2大經濟體德國與法國製造業不給力，9月製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）初值分別意外下滑至51.3與49.5，拖累同月歐元區製造業PMI初值降至51.1，不如市場預估的51.7，沖淡莫克 （Angela Merkel）連任德國總理利多，歐股昨早盤震盪走跌，歐元由升轉貶。 莫克順利連任，激勵歐元早盤走升，兌美元一度升至1.3554，逼近19日寫下的7個月高點1.3569，但市場憂心莫克未來將繼續堅持撙節路線，歐元回落。 經濟成長依然緩慢 市場調查機構Markit Economics昨日公布，德國9月製造業PMI初值由8月的51.8意外下滑至51.3，不如市場原先預估的回升至52.2，歐元貶勢也因此加大，兌美元一度落至1.3499，失守1.35關卡。 歐元區第2大經濟體法國製造業表現同樣不容樂觀。法國9月製造業PMI初值由8月的49.7放緩至49.5，不如市場預估的50.1，連續第19個月落在代表萎縮的50以下。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）指出，從製造業PMI數據看來，歐元區整體經濟成長依然緩慢，但他強調，雖然歐元區經濟仍有風險，「但肯定不會很快回到衰退」。 莫克連任德國總理，意味著接受紓困的歐元區國家接下來4年仍無法擺脫這位堅守撙節立場的政治女強人。 希臘將達預算盈餘 據 路透、《華爾街日報》等媒體報導，別稱3巨頭的歐盟、IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）及歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）官員，在與希臘財政部長史陶納拉斯（Yannis Stournaras）商談近4小時之後，樂觀預估希臘今年將達成預算盈餘，有助後續債務協商。 希臘也力圖自救，上周末傳出希臘考慮利用國家資產擔保，換取融資，以避免要求第3輪國際金援。 ---------------下一則--------------- 歐9月綜合PMI 創27個月新高2013-09-24 01:25 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 市調機構Markit周一公布，歐元區9月綜合採購經理人指數（PMI）初估值揚升至52.1點，不僅連續第6個月揚升，且達到27個月高點，令外界預期第3季歐元區經濟持續復甦。 分析師原先預期9月歐元區綜合PMI達51.7點，但實際結果優於預期，也是連續第3個月指數大於擴張臨界點。該指數大於50點代表產業擴張，低於50點則代表產業萎縮。 就產業別觀察，9月歐元區製造業PMI從8月的51.4點降至51.1點，且低於分析師預期的51.8點。但服務業PMI則從8月的50.7點增至52.1點，且大於分析師預期的51.1點。 Markit報告指出，9月歐元區綜合PMI是受到新企業成長推動。此外，新訂單連續2個月成長，並在9月達到2011年中以來最快成長速度，也是促成綜合PMI成長的一大動力。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區景氣普遍好轉是本次報告最值得慶幸之處。儘管德國依舊帶領整體歐元區成長，但法國產業出現2012年初以來首次成長。歐元區其他國家也呈現2011年初以來最大成長。」 歐元區經濟在歷經史上最漫長的6季衰退後，終於在今年第2季成長0.3％，但周一報告透露歐元區復甦之路短期內將維持緩慢成長腳步。該報告預期第3季歐元區經濟成長0.2％，增幅小於第2季。 儘管歐元區產業活動漸有起色，但企業遲遲不增員仍是拖慢整體經濟復甦的主因之一。周一報告顯示9月歐元區就業人數再度下滑，所幸失業人數降至2012年初以來低點，因此威廉森預期「就業人數即將觸底回升」。 安永資深經濟顧問羅傑斯（Tom Rogers）認為「未來幾個月歐元區各國應更努力維繫復甦力道」，並隨時保持警覺以因應全球資金流動緊縮可能帶來的衝擊。他呼籲歐盟盡快建立銀行聯盟加強監管並適時援救銀行業，以協助希臘或西班牙競爭力強的企業取得資金。 ---------------下一則--------------- 歐元區內需概念股 可多留意2013/09/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐元區經濟終於脫離衰退，明年更可望有正成長。基金業者指出，歐洲各項指標都呈現成長趨勢，加上政局穩定，市場流動性充沛，企業財務狀況好轉，股票評價具吸引力，布局歐股可從偏重出口股轉向受惠於歐洲內需的組合。 天利歐洲股票部門主管艾利森（Francis Ellison）昨（23）日在台指出，歐元區緩慢復甦格局已確立，今年下半年經濟可望開始有正成長，明年國內生產毛額（GDP）成長率預估可達0.9%，雖然不及美國，但終於脫離衰退，有利股市。 德國大選落幕，梅克爾如預期可望連任，艾利森說，德國的政治凝聚力及支持力上揚，經濟也傳出好消息。不只是德國數據好轉，歐洲各國經濟都漸露曙光，主要是因為出口、寬鬆貨幣政策、低通貨膨脹、金融市場的財富效果等動力，預估未來兩年對全球經濟成長的貢獻度會提高。 歐洲景氣復甦速度比美國慢，許多投資人先前避開歐股，也造成歐股較便宜。艾利森表示，目前歐股本益比達13.4倍，遠低於30年長期平均的16.3倍，也低於美國S&P 500指數的15.1倍及日股的18倍。 除了低本益比外，歐股的高現金股利率更是亮點。艾利森指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲指數的股利率高達3.3%，居全球之冠。 如果與德國10年期公債2%的殖利率相比，歐股更是有吸引力。艾利森說，即使不算美國或亞洲資金，單是歐洲人投入債券的資金中，只要有一小部分流向績優高股息股，就足以推升歐股持續上揚。 艾利森年初時來台曾指出，歐洲政治與經濟表現不穩，但部分歐洲企業仍很有競爭力，像是出口與內需概念股也可多留意。 ---------------下一則--------------- 買歐股 正逢時2013-09-24 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 德國總理大選落幕，日前歐洲議會通過設立歐盟單一銀行業監管機構，全球投資人密切關注歐洲市場將如何發展，法人認為，歐元區緩慢復甦格局已確立，歐洲各項指標都呈現成長趨勢，加上市場豐沛的流動性、企業財務狀況好轉、股票評價具吸引力及企業併購活動增加，可逢低布局歐股。 天利歐洲股票部門主管法蘭西斯•艾利森（Francis Ellison）指出，目前歐股本益比已來到30年低點、僅13.4倍，遠低於長期平均16.3倍，相較美國，處於相對便宜的位置；預估2013年MSCI歐洲指數本益比為13.6倍，低於美國標普500指數的15.1倍及東證股價指數（TOPIX）的18倍，2014年歐股本益比則預估為12.9倍。 法蘭西斯•艾利森表示，歐洲景氣復甦主要建立在四大驅動力，包括出口、寬鬆貨幣政策、低通膨，以及金融市場的財富效果；歐洲央行刺激有限情形下，歐洲經濟的復甦表現實為需關注的面向。 據國際貨幣基金組織（IMF）預測，2013∼2015年歐洲經濟成長可望成為帶動全球景氣變化的主要來源，預估未來兩年的經濟成長貢獻值為0.35％，高於美國的0.18％。 德盛德利德國產品經理許廷全表示，就經濟基本面來看，美、日、歐接力復甦，歐洲也脫離衰退透出復甦曙光，德國更是其中的領頭羊，由於德國在推動歐元區經濟體發展上占有舉足輕重的地位。且德國主要企業盈收比重有超過4成來自西歐以外的地區，從實質經濟活動來看，未來若企業資本支出擴大，德國廠商受惠機會大，投資德國等於投資全球景氣。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，梅克爾三度連任總理，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速經濟復甦及整合步伐，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，對歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 「小」而美2013/09/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲逐漸脫離景氣衰退，預期明年經濟可望恢復正成長。基金業者指出，歐洲處於景氣復甦初期，中小型股受惠深，布局歐股基金時不宜忽略中小型股相關基金。 繼美國及日本之後，歐元區經濟也傳出好消息，製造業及服務業採購經理人指數（PMI）雙雙超越景氣榮枯指標的50，創兩年半以來新高，顯示經濟持續復甦並邁向擴張。 更重要的是，義大利和西班牙的PMI指數也同步回升至50以上。歐元區第2季經濟成長率達0.3%，更加確立歐洲經濟已擺脫歐債危機長達六季衰退的陰霾，開始進入復甦期。 新興組合基金研究（EPFR）統計，歐洲股票型基金已連續12周吸引資金淨流入，而且最近一周擴大到31億美元（約新台幣930億元），創2011年7月以來新高，繼美國和日本之後，成為第三大淨流入的區域型股票基金。 高盛證券統計，美國財政部數據顯示，單是今年上半年，美國退休基金等法人機構已投資歐洲股市金額達650億美元，創1977年以來同期間最高紀錄。 施羅德投信指出，美國股市創新高，但歐洲三年來深陷主權債務危機，雖然自去年6月以來歐股已上漲約四成，但同期間漲幅仍低於美股及日股。歐洲經濟復甦，企業獲利改善，加上歐股本益比只有14倍，投資價值仍低估，預期歐股可望成為美股和日股之後的第三個投資亮點。 梅克爾順利連任，施羅德投信多元資產團隊莊志祥協理表示，在德國選舉之後，歐洲最大的政治不確定因素將可消除，而兩年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定。 天利歐洲股票部門主管艾利森（Francis Ellison）指出，國際貨幣基金（IMF）預測，到2015年前，歐洲經濟成長可望成為帶動全球景氣變化的主要來源，預估未來兩年的經濟成長貢獻值為0.35個百分點，高於美國的0.18個百分點。 施羅德投信認為，在景氣復甦初期，中小型成長力道可觀。IBES企業盈餘預估，歐洲中小型企業今、明兩年的獲利成長率將連續兩年超越大型股。 企業盈餘動能增溫，搭配景氣復甦成長、資金回流，建議投資人可布局歐洲中小型股，以參與歐洲景氣的復甦行情。 ---------------下一則--------------- 美PMI 意外下滑2013-09-24 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 市調機構Markit周一公布調查結果指出，受到產品需求減少、企業放緩增聘人力等影響，美國製造業採購經理人指數（PMI）9月初估值意外下滑至52.8點，創3個月最低，顯示景氣擴張力道減弱。 Markit公布美製造業9月PMI初值為52.8點，較8月終值53.1點下滑0.3點。數據在50點之上代表景氣擴張，但Markit表示，9月初值是3個月來最低。 主要次指數表現分歧，產出指數走揚，但新訂單與出口指數重挫。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示，產出指數從52.5點揚升至55.3點，創6個月新高，但來自國內外客戶的新訂單卻減少，顯示「如果10月份需求沒有回升，第4季製造業景氣擴張可能走疲。」 Markit指出，新訂單指數從8月的55.7點下滑至9月52.7點，出口指數從52.0點跌至49.1點，聘僱指數也從53.1點下滑至51.4點，創3個月新低。 Markit在調查報告還表示：「製造商9月份聘僱心態轉趨保守，創造就業的力道降到3個月最低，儘管有些廠商因應產能增加而增聘人力，但其他廠商也在降低成本考量下出現裁員的動作。」 威廉森進一步指出，PMI報告顯示製造業成長動能可能減弱，「同時也支持聯準會（Fed）暫緩縮減資產購買規模的決定。」 Fed上周以美國經濟體質仍有疑慮為由，意外宣布維持每月購買850億美元債券的計畫，藉以壓低市場利率、支持經濟成長。 Markit的調查報告與美國供應管理協會（ISM）呈現不同的結果，本月初ISM公布8月製造業PMI上升至55.7點，創2011年6月以來新高。ISM 9月製造業PMI於10月1日出爐，同日Markit將公布9月PMI終值。 ---------------下一則--------------- Fed官員：10月QE縮減 機率低2013-09-25 01:37工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）上周宣布量化寬鬆（QE）不減碼，大出市場意料之外，但也開始預期Fed仍可能在10月縮減購債規模。不過紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）與亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周一表示，美國經濟成長動能不足，Fed在10月會期應不會啟動QE退場。 受到10月QE退場可能性偏低的相關官員評論激勵，美債周一應聲上漲，指標10年期公債殖利率反向大跌3個基點至2.7％，創近1個月新低，周二早盤再下滑至2.69％。 杜德利身兼Fed決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）的副主席，因此立場相當關鍵，他周一在紐約福特漢姆大學商學院發表演說，說明Fed不縮減QE全因為基本面還不夠強。 儘管杜德利表示Fed今年底前仍有可能縮減QE，但他看衰經濟前景，預估減支與增稅等財政政策衝擊可能延續到明年，除非經濟與就業市場前景好轉，否則經濟仍「需要超級貨幣寬鬆政策的支持。」 依據杜德利的說法，如果Fed目前找不到縮減QE的充份理由，那10月底的貨幣會期也會是同樣的狀況。 洛克哈特稍後接受華爾街日報專訪也表達與杜德利類似的觀點，他表示：「從現在開始到10月會期的這段短時間內，我不認為會有足夠的跡象顯示經濟情勢會出現大幅改變。」 洛克哈特還警告，這期間白宮與國會方面還需就預算案與舉債問題協商，據過去的經驗，經濟前景面臨潛在的衝擊。 不過通膨鷹派的達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）則抨擊說，Fed未縮減QE已自損威信，Fed的決策結果與近幾月來向市場傳達的訊息完全相反，這會讓外界質疑Fed說一套做一套，也會使未來政策走向更加渾沌不明。 ---------------下一則--------------- 美經濟數據 好壞參半2013-09-25 01:37 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 美國周二公布的經濟數據好壞參半，7月標準普爾凱斯席勒房價指數持續上揚，不過標普持續對房價展望維持謹慎。此外，紐約經濟諮商理事會的9月消費者信心指數則較前月小幅下滑。 據標準普爾最新數據顯示，凱斯席勒7月10大都會區房價年增12.3％，20大城市的房價年增12.4％，符合市場預期。 若未經季節因素調整，7月10大都會區和20大城市的房價指數分別月增1.9％和1.8％，經季調後月增0.7％和0.6％。 雖美國房價持續走揚，但標普仍對房價後市保持謹慎。報告指出，「自今年4月起，20大城市的房價逐月攀升，但價格升幅有趨緩之勢。越來越多城市房價升幅一月不如一月，意味房價漲勢可能已觸頂。」 紐約經濟諮商理事會同日公布美國9月消費者信心指數，由8月修正後的81.8點下滑至79.7點。消費者對經濟現況的信心指數從70.9點升至73.2點，但對未來6個月景氣信心預期，則由89點大跌至84.1點。 ---------------下一則--------------- QE不退 美股基金吸金2013-09-24 01:28 中國時報 王宗彤�台北報導 美聯準會暫緩QE退場，寬鬆且低利環境維持不變，先前抽腿的國際資金大回補，其中以美股基金回流力道最強勁，上周淨流入172億美元，創下近9周單周吸金之最，並連續第2周登上股票吸金之冠，且全年累計淨流入再度破千億美元，達1075億美元，也是2008年金融風暴以來最多。 歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。據EPFR統計資料，全體股票基金上周吸金231億美元，創下2000年以來的次高紀錄。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，雖然美聯準會維持QE購債規模不變，但QE調整在今年發生的機率仍相當高，未來需持續關注就業、房市與通膨數據是否符合預期，若經濟回升趨勢支持，很有可能年底前就會啟動退場。由於10月會議距離僅1個月，經濟數據變化機率不大，因此，聯準會應該在12月會議才會對QE政策做調整。 許長泰建議，投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持股票，以與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產為主，如美國及亞洲都是不錯的選擇。 富蘭克林坦伯頓成長經理人諾曼•波斯瑪表示，資金大舉回流股票市場，尤其美歐日仍然持續扮演吸金要角，新興市場的跌深反彈，仍不敵投資人對於成熟國家正向的經濟復甦給予的高度期待。 ---------------下一則--------------- QE退場喊卡 美股基金狂吸金2013-09-24 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場，寬鬆且低利環境維持不變，國際資金大回補，其中又以美股基金回流力道最強勁，單周淨流入172億美元，創下近9周單周吸金之最，並連續第2周登上股票吸金王，全年累計淨流入更突破千億美元，達1,075億美元。 歐股基金吸金續航力亦不容小覷，以31億美元的淨流入，改寫2011年8月以來單周最大吸金量。 至於新興市場也開始見到資金回流，全球新興市場基金連續第2周吸金9.8億美元，亞洲（不含日本）基金更終止連七周淨流出，上周獲得資金回補7.1億美元，為今年3月以來單周吸金之最。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，QE調整在今年發生的機率仍相當高，為了避免房貸與其他借貸成本大幅上升而衝擊景氣，調整過程將是漸進且具有彈性。 許長泰表示，QE調整框架依然不變，未來需持續關注就業、房市與通膨數據是否符合預期，若經濟回升趨勢支持，很有可能年底前就會啟動退場。 他認為，聯準會不可能讓資產負債表無限量擴張，未來幾個月仍將伺機開始調整購債，建議投資人應調整過去過度偏重債券投資的資產配置，漸進增持與全球、美國景氣回升連續較高的產業及資產，美國及亞洲都是不錯的選擇。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，然而緊接著舉債上限、財政預算等料將干擾股市表現，美股仍可以適度布局，只是建議要選擇成長趨勢向上的產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，資金大舉回流股票市場，尤其美歐日仍持續扮演吸金要角，顯示投資人對於成熟國家正向的經濟復甦趨勢仍然存有高度期待，針對聯準會維持寬鬆政策利多，預期先前承壓較重的新興國家資產仍有持續反彈的機會，中期表現則仍須回歸各國基本面。 ---------------下一則--------------- 新興市場反攻 Q4看旺2013/09/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年以來表現落後的新興市場，終於在9月展開大反攻，MSCI新興市場指數上漲9.3%，超越MSCI世界指數的5.7%，不僅如此，65檔環球新興市場基金績效也全面收紅，平均上漲逾7.5%，急起直追態勢鮮明，眼見傳統旺季來臨，新興市場氣勢可望旺到第4季。 根據摩根投信統計，近十年以來，MSCI新興市場指數在各季度的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8%，優於MSCI世界指數3.2%，上漲機率更高達九成，僅2008金融海嘯當年為負報酬。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，新興市場歷經大半年盤整後，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已接近2008年水準。隨著傳統旺季來臨，搭配9月反彈氣勢，加上基礎建設年底趕工及原物料拉貨效應，新興市場可望在第4季續有表現。 雖然美國量化寬鬆（QE）暫不退場，QE調整框架依然不變，預期在資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現。何銘銓表示，新興市場製造業採購經理人指數（PMI）觸底回升，製造業、出口型的新興市場表現相對強勁，以東亞及俄羅斯為代表。俄羅斯經常帳較其他新興國家優異，加上通膨偏低，貨幣政策可望偏向寬鬆。 何銘銓說，新興市場估值已極具吸引力，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間，從歷史經驗來看，只要新興市場經濟復甦向上趨勢不變，搭配第4季旺季題材，近期回檔修正都是不錯的布局時點。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，展望第4季，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力，新興市場平均本益比約9.8倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞洲股價極具投資吸引力。由資金面來看，目前全球仍維持低利率政策，投資人繼續追尋高風險、高收益資產，基本面較佳的新興市場可望持續吸引資金流入。新興市場投資仍建議採取「股優於債」模式，區域選擇新興亞洲優於東歐及拉美。 ---------------下一則--------------- 花旗大摩 唱衰金價2013-09-24 01:25 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 花旗集團及摩根士丹利的分析師出具報告指出，聯準會（Fed）上周的令市場意外決策，對金價的支撐將僅短期性，隨著美國經濟日益好轉，金價後市仍看跌。 花旗集團分析師莫斯（Ed Morse）及詹森（Heath Jansen）在周一的報告中說：「聯準會做出延後縮減的決定，對黃金只是緩刑。這意味金價下跌趨勢告終嗎？答案並非如此。」 這兩位分析師表示，隨著美經濟轉強及投資人仍預期聯準會將開始縮減購債，金價在今年底前可能跌破每盎司1,250美元。 他們並預期，平均金價將從今年的1,405美元，在明年跌至1,250美元。 摩根士丹利包括首席金屬經濟學家李察森（Peter Richardson）在內的分析師，也在報告中說：「延後縮減，只是延後不可避免的事。」他們預測，未來一年的平均金價將在1,200美元到1,350美元。 聯準會上周的決策，激勵紐約指標期金上周四飆出4.7％的一個月來最大單日漲幅。 但聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德於受訪時，直指聯準會「有可能」在10月決策會議中通過小幅度縮減購債操作，導致金價隨即在上周五重挫2.7％，收1,332.50美元。 周一金價續弱，紐約指標性12月期金盤中曾重挫達14美元或1.05％，觸及每盎司1318.50美元，稍後回升到1323.10美元，跌幅0.7％。 金價上周四大漲，曾促使法國興業銀行建議賣出黃金。BMO私人銀行的投資長艾柏林（Jack Ablin）也表示，聯準會上周的動作「並未改變黃金的長期前景」。 美國商品期貨交易委員會的統計顯示，在至9月17日止的前一周中：投機客的黃金期貨與選擇權淨多頭部位銳減17％，多頭部位減少6.8％並降至6月25日來最低水位，空頭部位則大增21％。 ---------------下一則--------------- 金價連跌4週 短線恐下探1300美元-自由時報1020924〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會（Fed）上週意外維持量化寬鬆措施（QE）購債規模，但國際金價反彈僅1日行情，單週仍以小跌作收，且已連跌4週，分析師認為，短線不排除跌破每英兩1300美元大關。 台灣銀行黃金分析師表示，Fed上週雖然意外宣布維持QE，激勵金價一度大漲至1375美元附近，但卻無法站穩半年線（約1367美元）之上，加上Fed官員透露若經濟持續好轉，或將於10月開始縮減刺激經濟政策，引發技術性賣壓湧現，迫使金價大幅拉回。 台銀黃金分析師指出，近期黃金的技術型態偏弱，不排除再度跌破1300美元整數關卡，以及回測前波低點1290美元價位，短線投資人進場搶反彈風險仍高。 瑞士信貸及高盛兩大國際投資機構，皆預期金價跌勢將持續至明年，瑞士信貸預估明年黃金平均價格為1180美元，高盛則給予更低的1050美元目標價位。 Fed年底前在10月29、30日，以及12月17、18日還有兩次決策會議；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場勢在必行，因此這項議題的角力上，看空黃金的一方可謂獲勝。 方立寬指出，上週Fed意外釋出利多，對於黃金行情的影響應僅限於短期，年底前恐呈現大漲乏力格局，預估金價落於1200至1400美元區間整理機率高。 台灣時間昨天下午5點，國際金價於1330美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價再度跌破5000元大關、降至4980元，台銀每公克黃金存摺報價1268元。 ---------------下一則--------------- 生技指數屢創新高 前景放晴2013/09/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投資信心回溫、生技業併購傳聞不斷，那斯達克生技指數（NBI）9月以來8度改寫新高，23日NBI指數收2205點，只比歷史高點2206點「微降」1點，今年來漲幅已突破五成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，今年生技產業「漲」聲不斷，要歸功大型生技股的新產品周期與生技股的強勁獲利成長。他說，生技公司藥物研發若能持續進行，股價就有上攻空間，特別看好癌症及罕見疾病領域。 德盛安聯投信針對生技產業的五大指標，加總計算出「9月生技觀測指數」總分達7分，較8月的6分高出1分，進入代表投資前景健康的「晴天區」。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平解釋，NBI指數不斷改寫新高，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，加上市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標由中性轉正。不過，9月沒有新藥通過，指標由中性轉負；另外NBI指數走強，讓大型生技股預估本益比升至20.48倍，高於歷史平均的17.94倍，本益比指標由正向轉至中性。 ---------------下一則--------------- 併購利多加持 生技指數放晴2013-09-25 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 9月生技產業續熱，那斯達克生技指數（NBI）9月來已8度改寫新高，今年來漲幅已突破五成，隨著併購案升溫、技術面轉強，德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數總分達7分，較8月的6分高出1分，進入投資前景健康的「晴天區」。 據德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數，隨著NBI指數不斷改寫新頁，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標也由中性轉正，兩項觀測指標加計較8月多出3分。 由於9月未有新藥通過，使得通過件數低於均值一個標準差，新藥通過指標由中性轉負，且隨指數不斷走強，本益比指標也由正向轉至中性，兩項指標扣掉2分，但在利多於弊下，9月生技觀測指數總計較8月高出1分，進入晴天區。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，跟8月相比，在市場擔心美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模影響，NBI指數回檔，進入9月後，退場疑慮較為淡化，加上歐洲與大陸各國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫。此外，生技業併購傳聞不斷，資金連續三周淨流入生技、健康護理基金。 傅子平指出，從產業中長期來看，最重要的兩大觀察指標，是美國食品藥物管理局（FDA）審藥放行速度及市場併購熱度，其中新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助帶動生技中小型股表現。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股波段漲幅已不小，然而在今、明兩年預估EPS成長率達12∼13％，盈餘成長比仍低於1，使得生技股仍具投資價值，可望持續吸引資金青睞。 ---------------下一則--------------- 併購升溫 生技股展望佳2013/09/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 9月生技產業續熱，那斯達克生技指數（NBI）9月以來已八度改寫歷史新高，今年來漲幅已突破五成。 隨著併購案升溫、技術面轉強，德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數總分達7分，較8月的6分高出1分，進入投資前景健康的「晴天區」。 德盛安聯生技觀測指數於8月首度推出，從三大面向、五大指標等短中長期角度觀測生技產業投資前景，每月定期發布觀測結果，作為投資生技產業的參考。 德盛安聯生技觀測指數依據五大指標加總，正向晴天給2分，中性陰天為1分，負向雨天則為0分。如果五大指標全部亮晴天，就拿下10分滿分，五大指數若全為負向則為0分。整體來看，7到10分代表投資前景健康樂觀，0到3分則代表投資前景較不樂觀。 根據德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數，隨著NBI不斷改寫新高，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，加上市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標也由中性轉正，兩項觀測指標加計較8月多出3分。 不過，由於9月沒有新藥通過，使通過件數低於均值一個標準差，新藥通過指標由中性轉負向。另外，指數不斷走強，本益比指標也由正向轉至中性。兩項指標扣掉2分，但在利多於弊下，9 月生技觀測指數總計較8月高出1分，進入晴天區的下緣。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，8月時市場擔心量化寬鬆政策（QE）縮減規模，NBI回檔，但進入9月後，退場疑慮較淡化，歐洲與中國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫，加上生技業併購傳聞不斷，資金連續三周淨流入生技�健康護理基金，帶動NBI走揚。 傅子平指出，從產業中長期角度來看，最重要的兩大觀察指標是美國食品藥物管理局（FDA）的審藥放行速度、市場的併購熱度。新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助於帶動生技中小型股表現，在五大指標中代表生技業中長期投資趨勢。 德盛安聯投信指出，生技業基本面佳，企業獲利高，第4季又是生技傳統旺季，但在9月強勢上漲後，大型生技股預估本益比升至20.48倍，略高於歷史平均的17.94倍。 德盛安聯投信建議，目前空手投資人可採取單筆分批或定期定額結合鎖利的投資策略。 中長線角度來看，生技基本面中長期展望仍佳，手中已有生技部位的投資人則應續抱。 ---------------下一則--------------- 生技指數屢創新高 前景放晴2013/09/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投資信心回溫、生技業併購傳聞不斷，那斯達克生技指數（NBI）9月以來8度改寫新高，23日NBI指數收2205點，只比歷史高點2206點「微降」1點，今年來漲幅已突破五成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，今年生技產業「漲」聲不斷，要歸功大型生技股的新產品周期與生技股的強勁獲利成長。他說，生技公司藥物研發若能持續進行，股價就有上攻空間，特別看好癌症及罕見疾病領域。 德盛安聯投信針對生技產業的五大指標，加總計算出「9月生技觀測指數」總分達7分，較8月的6分高出1分，進入代表投資前景健康的「晴天區」。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平解釋，NBI指數不斷改寫新高，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，加上市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標由中性轉正。不過，9月沒有新藥通過，指標由中性轉負；另外NBI指數走強，讓大型生技股預估本益比升至20.48倍，高於歷史平均的17.94倍，本益比指標由正向轉至中性。 ---------------下一則--------------- 併購利多加持 生技指數放晴2013-09-25 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 9月生技產業續熱，那斯達克生技指數（NBI）9月來已8度改寫新高，今年來漲幅已突破五成，隨著併購案升溫、技術面轉強，德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數總分達7分，較8月的6分高出1分，進入投資前景健康的「晴天區」。 據德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數，隨著NBI指數不斷改寫新頁，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標也由中性轉正，兩項觀測指標加計較8月多出3分。 由於9月未有新藥通過，使得通過件數低於均值一個標準差，新藥通過指標由中性轉負，且隨指數不斷走強，本益比指標也由正向轉至中性，兩項指標扣掉2分，但在利多於弊下，9月生技觀測指數總計較8月高出1分，進入晴天區。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，跟8月相比，在市場擔心美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模影響，NBI指數回檔，進入9月後，退場疑慮較為淡化，加上歐洲與大陸各國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫。此外，生技業併購傳聞不斷，資金連續三周淨流入生技、健康護理基金。 傅子平指出，從產業中長期來看，最重要的兩大觀察指標，是美國食品藥物管理局（FDA）審藥放行速度及市場併購熱度，其中新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助帶動生技中小型股表現。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股波段漲幅已不小，然而在今、明兩年預估EPS成長率達12∼13％，盈餘成長比仍低於1，使得生技股仍具投資價值，可望持續吸引資金青睞。 ---------------下一則--------------- 併購升溫 生技股展望佳2013/09/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 9月生技產業續熱，那斯達克生技指數（NBI）9月以來已八度改寫歷史新高，今年來漲幅已突破五成。 隨著併購案升溫、技術面轉強，德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數總分達7分，較8月的6分高出1分，進入投資前景健康的「晴天區」。 德盛安聯生技觀測指數於8月首度推出，從三大面向、五大指標等短中長期角度觀測生技產業投資前景，每月定期發布觀測結果，作為投資生技產業的參考。 德盛安聯生技觀測指數依據五大指標加總，正向晴天給2分，中性陰天為1分，負向雨天則為0分。如果五大指標全部亮晴天，就拿下10分滿分，五大指數若全為負向則為0分。整體來看，7到10分代表投資前景健康樂觀，0到3分則代表投資前景較不樂觀。 根據德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數，隨著NBI不斷改寫新高，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，加上市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標也由中性轉正，兩項觀測指標加計較8月多出3分。 不過，由於9月沒有新藥通過，使通過件數低於均值一個標準差，新藥通過指標由中性轉負向。另外，指數不斷走強，本益比指標也由正向轉至中性。兩項指標扣掉2分，但在利多於弊下，9 月生技觀測指數總計較8月高出1分，進入晴天區的下緣。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，8月時市場擔心量化寬鬆政策（QE）縮減規模，NBI回檔，但進入9月後，退場疑慮較淡化，歐洲與中國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫，加上生技業併購傳聞不斷，資金連續三周淨流入生技�健康護理基金，帶動NBI走揚。 傅子平指出，從產業中長期角度來看，最重要的兩大觀察指標是美國食品藥物管理局（FDA）的審藥放行速度、市場的併購熱度。新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助於帶動生技中小型股表現，在五大指標中代表生技業中長期投資趨勢。 德盛安聯投信指出，生技業基本面佳，企業獲利高，第4季又是生技傳統旺季，但在9月強勢上漲後，大型生技股預估本益比升至20.48倍，略高於歷史平均的17.94倍。 德盛安聯投信建議，目前空手投資人可採取單筆分批或定期定額結合鎖利的投資策略。 中長線角度來看，生技基本面中長期展望仍佳，手中已有生技部位的投資人則應續抱。 ---------------下一則--------------- 隔17周 新興美元債資金回流2013-09-24 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆（QE）購債規模不變，全球債市終於見到資金明顯回籠，新興美元債在睽違17周後首見資金回流8,000萬美元；高收益債維上周吸金量更放大至13.9億美元，創8月以來單周最大淨流入。 摩根投信債券產品策略長劉玲君認為，聯準會沒有調整QE購債規模，帶動美國10年期公債殖利率一度下滑至2.7％以下，但中長期來看，只要景氣復甦態勢不變，市場仍將反應QE政策逐步調整的趨勢，帶動市場利率回歸正常化。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，聯準會貨幣政策態度仍相當溫和，新興債市因為投資題材豐富，後續反彈機會值得期待，且就評價面而言，今年以來新興債市跌幅已深，被拉升的殖利率展現了投資吸引力。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近期大陸經濟與公債波動度皆有改善跡象，新興市場債在前一波被賣過頭之後，投資價值浮現，吸引資金逢低布局，也出現觸底反彈走勢，但新興市場貨幣表現不一，預期新興市場債後市波動度仍高，因而建議以多元債或組合債持有新興債較佳。 德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基建議，債券部位仍不可偏廢，但不能單獨依賴單一券種，如信用、期限、波動性、殖利率曲線策略等，與其追求「高收益」，且除持有債券之外，需要採取多元的策略，收益才能完全，同時分擔股票的風險，並帶來相對穩定的結果。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 錢來也2013/09/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 先前因市場預期量化寬鬆（QE）購債規模將逐步退場，使得資金出現由債市轉股市的變化，但QE傳出緩退後，債市上周已見到資金回籠，連下半年來賣壓沈重的新興債，不但整體流出金額大幅收歛，新興美元債更在睽違17周後，首見資金回流，惟長期而言，資金是否持續自債市流出仍待觀察。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau ）指出，隨市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭回補，新興債賣壓大減，新興美元債出現淨流入。皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，只要經濟情勢更加明朗，美債利率回穩後，資金回補新興債可期。 而美國10年期公債殖利率雖然下滑，但長期仍將回歸正常化，面對利率變化劇烈的投資環境，皮耶建議，新興債投資以美元債為首選，此外，新興企業債存續期間較短，利率風險較低，亦是不錯的投資選擇。 天利投顧總經理華本源認為，在債市方面，還是應該先避開政府公債，重新考量擁抱新興市場債，不過，在考量新興市場債時，應該選擇天期愈短的新興市場債，對投資人愈有利。 ---------------下一則--------------- 低利時代 全球高收債吸金2013-09-25 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）9月會議結果出爐，決議維持每月購債850億美元的量化寬鬆政策不變，不僅對股票市場有助力，信用類債券商品也同樣上演慶祝行情。柏瑞投信預期，在聯準會態度溫和與寬鬆貨幣環境加持下，全球債市後續表現可期，建議積極型投資人加碼全球高收益債。 聯準會暫緩緊縮QE消息一出，美公債殖利率大幅下滑至2.73％，創下過去兩個月來最大周漲幅，也帶動上周高收益債與新興市場債等風險性債券強勁反彈，其中全球高收益債漲了1.36％，新興政府債更大漲2.75％。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，全球高收債與公債間殖利率仍有3個百分點以上的利差，在低利環境之下，全球高收益債具有較高殖利率與票息，仍會吸引國際資金繼續持有。 林紹凱分析，自金融海嘯以來，美國企業持續去槓桿化，現金相當充沛。隨著美國企業競爭力持續改善，獲利表現也相當強勁。因此企業財務體質穩健，充沛的盈餘足以負擔債務與利息支出，進一步支撐高收益債基本面。 目前高收益債利息保障倍數雖自先前高點下滑，但仍處於歷史高水位，反映企業償債能力仍舊穩健。截至8月底，美國高收益債違約率仍處於2.1％的低水位，JP摩根預估2013與2014年整體違約率仍可望維持在2％。 數據顯示，美國高收益債與美股相關性高，如果以2000∼2002年與2008年空頭市場為例，高收益債跌幅皆較股票小，隨後市場出現反彈時，表現也毫不遜於股市。且自金融海嘯以來，單年度報酬表現皆優於美股。 林紹凱認為，目前美國高收益債殖利率約6∼7％，利差雖貼近長期平均，但距歷史低點仍有一段距離，考量到目前美國企業基本面依舊穩健，利差仍有機會進一步收斂。美林預估，年底前利差仍有70∼80個基本點的潛在收斂空間可期。 在全球經濟持續復甦的環境下，相較於股票，布局高收益債可望掌握市場攀升行情，同時降低波動度，但因高收益債不等於高報酬，投資人仍需注意潛在投資風險，包含利率與信用等相關風險。 ---------------下一則--------------- 不畏市場變數 高收債有擋頭2013-09-25 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 根據美林美銀最新全球經理人調查顯示，利率上升風險跟美國財政議題，已經取代過去大陸經濟、歐洲主權債信跟全球緩增長，成為全球經理人最擔心的兩大變數。法人指出，現階段最佳應變方式，是以孳息較高且殖利率已反彈至吸引力的高收益債作為核心資產。 最新調查顯示，雖然QE暫緩退場讓市場獲得喘息空間，但是對債券經理人來說，無論QE何時退場，利率風險都已箭在弦上；且QE未退場的另一主因，是美國10月即將面臨的舉債上限攻防，這跟利率風險並列當前經理人關注的兩大議題。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，利率上升風險未必指Fed升息，而是美國10年期公債殖利率是否會降低債券投資的吸引力。目前已有47％的經理人認為今年底以前公債殖利率會上看3.0∼3.5％，萬一這情況發生，是資金「棄債轉股」的觸媒。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，QE購債規模縮減遞延，但美債利率回歸正常化趨勢不變此舉反映聯準會仍需要更多證據顯示經濟好轉、就業與房市數據持續改善，並排除了政府債務上限不確定風險後，才會開始啟動QE購債機制退場。 謝瑞妍分析，從利差角度來觀察，當景氣觸底回升初期，市場利率往往比聯準會更快反映未來利率環境轉變預期。 觀察1994年與2004年兩次景氣觸底回升周期，利差最高達3.5∼4％，對比現階段利差仍不到2.5％，未來美債利差仍可能進一步擴大，將大舉提升資金「由債轉股」的誘因。 謝瑞妍建議，在景氣持續回升的前提下，投資人應減持利率敏感性較高的公債部位，增持風險性資產，包括與景氣復甦連動密切的成熟股市、北亞市場、高收益債券、多重收益等資產。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，後QE時代Fed將維持寬鬆政策的尾勁，以利經濟成長，因為利率進一步飆升將戕害得來不易的房市復甦和經濟成長，且結構失業仍有待時間解決，整體而言，這段時間全球將從「超寬鬆」步入「寬鬆」，但因各項資產重新訂價，資金流竄下震盪難免。 陳柏基指出，除了美國QE緩退的時間表，美國國會將再度為財政預算問題開戰，不管前幾次有關爭議的結果如何，兩黨如今似乎都已挖好壕溝，準備再為幾項高度爭議性的財政及經濟法案大戰一場，其中包括政府部門可能關門、調高債務上限及聯準會（Fed）新主席人選均可能干擾市場。
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摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，一向扮演原油供給調節角色的沙烏地阿拉伯，原油產量再創金融海嘯後新高，達995萬桶，剩餘產能減少，進而使油價下檔空間有限。 就能源股來看，除反映油價上漲，近期設備產能過剩情形出現微幅改善，價格表現較國際油價強勢。 葛瑞森指出，油價維持高檔，需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。 ING（L）能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，美國、大陸經濟持續好轉以及敘利亞議題帶動下，商品相關的產業近期表現頗佳，能源產業表現擊敗大盤；OPEC仍然穩定地控制油價，即便今年以來存在許多不確定性，長期油市供需仍吃緊。 高油價對於能源產業屬正面利多因素，樂觀看待第4季產業表現；投資策略方面，由於長線油價看好，可直接開採能源的公司以及可穩定持續提供油氣的公司都可受惠，此外，美國頁岩油相關題材類股，也是近期看好投資標的。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期油價也成為商品中表現最突出者，油價出現波段上漲後，原油的投資人等待即將發布的美國原油庫存數據，油價後市走勢仍值得關注。 ---------------下一則--------------- 油金商品齊漲2013-09-20 01:35 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）周三公布最新決策，未如外界預期減縮收量化寬鬆（QE）措施讓市場鬆一口氣，油金等商品價格應聲齊揚。尤其貴金屬是最大受惠者，周四現貨金價漲至逾1周高點，Fed主席柏南克決定維持QE不動，儼然成了疲軟金市的救命丹。 受到Fed未縮減QE的激勵，周四金價一度衝上每盎司1,375美元，為本月10以來的最高點。 金價周三獲悉Fed仍持續每月購債850億美元的規模後，曾大漲4.4％至當日盤中高點每盎司1,367.52美元，創今年6月1日來的最大單日盤中漲幅。周四金價持續上揚，不過漲勢減緩。 黃金交易商GoldMoney研究部門主管麥克羅德（Alasdair Macleod）指出：「市場誤信Fed的寬鬆措施退場在即，昨夜金價銀價戲劇化反彈，實在不令人意外。」 不過高盛集團提醒投資人勿被沖昏頭，金價不可能一直維持目前的走強格局。不受Fed的最新政策聲明影響，高盛周四重申對金價的「中立（neutral）」評級。 高盛指出，雖然Fed決議維持刺激經濟規模，助金價向上走揚，但長期來看金價走勢仍恐向下。高盛預期，金價將重啟跌勢進入2014年，主要是強勁的經濟數據證明美國經濟成長重新加速，實無緊守寬鬆政策立場不放的必要。 高盛預估到今年底，金價在每盎司1,300美元，明年底前將跌到1,050美元。 Fed暫不讓QE退場，也帶動油價走高，紐約商品交易所西德州中原油，周四漲至每桶108.68美元。 倫敦北海布蘭特原油，周四漲到每桶110.78美元，逼近111美元價位。 ---------------下一則--------------- 金價本周跌近6% 1300美元保衛戰2013年09月14日【連欣儀、陳智偉╱綜合外電報導】 距下周二FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）不到1周，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼預期再度引發金、銀等貴金屬賣壓，金價回測每盎司1300美元。 在下周二前全球並無重大財經事件，市場預期Fed下周將縮減QE下，國際黃金現貨價繼周四重挫逾3%，周五一度又續跌1.3%，創5周新低1305美元，面臨1300美元保衛戰，本周跌幅近6%，創近3個月來周線最大跌幅。 銀價本周暴跌近10% 此外，銀價繼周四慘跌逾6%後，昨一度續跌1.2%，本周跌幅近10%，將創近5月來周線最大跌幅。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）下周二起召開2天FOMC，預計台北時間周四凌晨2時，可望公布決策結果，市場預期將小幅減碼QE，縮減每月購債規模。 隨著QE減碼迫近，交易員對金價短線走勢再度轉趨悲觀。據彭博調查，黃金交易員有6成認為下周金價將走跌，看空比率為6月底來最高，看漲的不到3成，另有約1成預估將持平。 不過，Adrian Day資產管理公司總裁戴伊認為，市場過度擔心QE減碼，就算每月購債額度由目前850億美元（約2.54兆元台幣）減至650億美元（約1.94兆元台幣），刺激政策力度仍然很強。 ---------------下一則--------------- 高盛：金價明年跌破1千美元-自由時報1020914〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 高盛集團（Goldman Sachs）評估，隨著美國聯準會量化寬鬆刺激措施退場、經濟逐漸好轉，黃金跌勢恐將延續下去，甚至有跌破每英兩1000美元的風險。 聯準會美東時間17、18日會議將決定是否縮減每月850億美元的購債計畫。金價週五跌至五週低點，紐約12月交割黃金期貨跌最深達1.7％，至每英兩1307.8美元，台灣下午約4點半報1309.5美元。期金自2009年以來不曾跌破過1000美元。 今年跌幅高達21％ 黃金今年跌幅高達21％，主因美國經濟改善、股市屢創新高與美元走強下，部分投資人對此稀貴金屬的保值作用失去信心。《華爾街日報》調查47名經濟學家，66％預測聯準會下週就會宣布減碼購債。 高盛商品研究部門主管分析師柯里週五受訪指出，美國舉債上限討論、敘利亞危機雖可能支撐短線金價，但隨後可能走跌至明年。高盛把2014年黃金目標價定在1050美元，預測聯準會下週將宣布每月購債金額減少100億美元，美元走強將使黃金需求減少。 柯里說，我們認為在此一景氣循環中段金價約落在1200美元左右，但近期仍可能擴大跌勢，黃金「有可能會跌破1000美元」。 剩3個月最後喝采 但湯森路透（Thomson Reuters）新報告持不同看法，今年最後3個月會出現「最後喝采」，明年初再次觸及1500美元，然後才會跌至平均1350美元價位。 瑞士銀行（UBS）新加坡商品研究主管施德銘表示，一旦聯準會減碼購債的時間表為外界知悉，黃金指數股票型基金（EFT）部分將會看到新一波賣壓。根據彭博數據，投資人今年拋售黃金速度創紀錄，交易所買賣產品（ETP）的黃金部位每月都縮減，迄今已遭削減684.1公噸，至1947.8公噸。 ---------------下一則--------------- 高盛看衰金價 投信：1400美元調節2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】 日前黃金價格因為敘利亞問題出現一波漲幅，然而在國際緊張情勢稍緩，且距離美國召開公開操作市場委員會 (FOMC)的日期越來越近，黃金價格再度出現下挫，這次高盛更直接點出黃金每盎司的價格可能跌到1000美元之下。投信業者認為，黃金旺季最晚10月底就會結束，對投資黃金有興趣的投資人建議謹守買黑不買紅、1400美元以上進行調節的原則。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金第三季順利起漲，但漲至8月28日的第三季相對高點1417.51美元之後，近期出現明顯回檔，下跌原因主要來自於全球原油用油旺季進入尾聲，價格創新高的空間不大，且敘利亞問題獲得紓解，使通膨避險的賣壓出場所致。另外，美國聯準會 (Fed)下周即將召開的利率決策會議，對於QE退場的潛在不利消息，市場呈現觀望反應，也是金價下跌的原因之一。 方立寬指出，即使上述因素不利金價，但9月到10月金價本身處於旺季，可望使得金價得以維持1300美元到1400美元之間來回震盪，惟其中存在FED減碼QE的風險，結果是利多、利空或中性，都有可能，但不變的是，最晚10月底，黃金旺季就會結束，因此操作上不宜追高，即使Fed釋出利多亦然，需堅守買黑不買紅，1400美元以上應嚴守調節原則，以免旺季一過，不但沒有成本優勢，又頓失旺季支撐，獲利將更為不易。 天達投顧則指出，近日金價下跌主要受到三大因素影響：首先，美國公佈上週初請失業救濟金人數跌破30萬人，此數據為2006年初以來最低水準，增加下周QE退場的擔憂；再者，黃金期貨空頭投機部位減少幅度趨緩，觀望氛圍升高；第三，近週黃金ETF部位持續小幅度流出，也提高金價下跌壓力。 天達投顧同時強調，隨著時間愈來愈接近美國聯準會 (Fed)利率決策會議時間，市場臆測貨幣政策動向對黃金價格的影響程度將愈大，預料近期黃金價格及金礦類股表現可能會趨於波動，但若股市投資氛圍偏多，金礦股可望相對金價有較佳的表現空間，只是近期金價波動仍將使金礦股漲勢受壓抑，投資建議以低檔分批佈局為宜。 ---------------下一則--------------- Fed本周料減碼QE 黃金白銀價格重挫 資金撤離 周線跌幅同創6月來最大2013年09月15日【賴宇萍╱綜合外電報導】 利亞緊張局勢緩解，加上Fed本周減碼QE（量化寬鬆）預期升高，資金撤離貴金屬市場，黃金與白銀期貨價上周分別慘跌5.6%與9.1%，同步創下6月以來最大周線跌幅。 不過美國近期經濟數據不佳，市場預估，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）在台北時間本周四宣布最新決策時，即使真如預期啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，力道料相當溫和，舒緩投資人對於Fed恐大舉減碼的疑慮，美股3大指數周線同步收紅，道瓊工業指數周線更大漲3%，創1月以來最大周線漲幅。 敘利亞緊張局勢緩解 紐約商品交易所（COMEX）12月黃金期貨價，上周五收在每盎司1308.60美元，12月白銀期貨價收在每盎司21.72美元，分別下挫1.7%與1.9%。黃金現貨價上周五盤中一度逼近1300美元關卡，周線跌幅也高達4.7%。 Kitco Metals全球交易主管賀格（Peter Hug）說：「市場一直在緊盯，Fed在例會後可能宣布的決議內容。加上美國對敘利亞採取軍事行動的機率降低，持續對作為避險資產的黃金帶來賣壓。」 前Fed官員艾森比（Robert Eisenbeis）預估，Fed將在本周例會上宣布小幅縮減QE規模，且Fed目前正在進行一項退場策略，料可限制市場遭受破壞的程度。 艾森比說：「Fed將把債券收購規模縮減50億美元（1500億元台幣）。」目前Fed每月債券收購規模為850億美元（2.55兆元台幣），市場普遍預估，縮減幅度可能達100~150億美元（3000~4500億元台幣）。 為了支撐美國經濟度過雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產後引發的金融危機所造成的衰退，Fed持續大開印鈔機，也帶動國際金價飛漲。據MarketWatch報導，自雷曼兄弟破產以來，金價已大漲近70%。 金價恐失守1000美元 不過隨著美國經濟緩步改善，Fed啟動QE退場已是勢在必行。高盛（Goldman Sachs）更預估，金價可能失守1000美元大關。 Hartford Funds投資長梅耶（Vernon Meyer）說：「Fed的貨幣政策討論，以及是否縮減購債與縮減的規模，為市場來說，都是重大新聞。更重要的是，市場會如何解讀Fed即將採取與沒有採取的行動。」 ---------------下一則--------------- 黃金蒙塵 保值地位直直落2013-09-16 01:29 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 國際金價漲不上去、投資人對黃金青睞程度也大不如前。根據調查，在各種投資工具在投資人心目中地位，「黃金」已被「股票」迎頭趕上，黃金從上季第二名，掉到本季的第三名，排序次於房地產以及股票。 根據最新「2013年Q3永慶房產趨勢前瞻報告」結果，房地產連七季蟬連最適宜投資工具，股票竄升至第二名，黃金則滑落到第三，排名第四到六名的投資工具分別是外幣、投資型保單以及定存。 和上季比較，永慶房產集團研究發展中心經理黃舒衛表示，房地產雖連續七季奪冠，但看好房地產比率也從上季的32.4％滑落至26.3％，而最佳投資工具本季名次往下掉，有黃金以及有定存，民眾偏好股市的比重卻明顯增加，可見民眾資金開始從保守性產品已轉向風險性投資趨勢。 黃金在投資人心目中保值地位從去年第一名，掉到第二名，本季更滑至第三名，不少法人都認為，「金價多頭走勢是回不去了」。高盛在近日也再對金價踹一腳，表示金價每盎司有可能跌到1,000美元。 此波金價漲勢至9月4日衝到最高點，當天每盎司來到1,402美元之後就直直掉，在高盛對金價放空頭後，9月13日金價已掉到1,316美元，短短七個交易日跌了6％。 雖然有法人認為，黃金市場第4季投資氛圍比之前好一些，能否在傳統飾金旺季更進一步發酵可以再觀察，然而國際金價短多氣氛已經有點「走味」。 至於未來金價是否還會再衝關突破1,400美元壓力區，天達投顧表示，還是得視美國聯準會決定以及中東政局的發展而定，隨著時間愈來愈接近美國聯準會（Fed）利率決策會議時間，金價就會隨著市場猜測貨幣政策動向波動。 一般而言，大多數法人對短期金價看法相對保守，元大寶來投信經理人方立寬表示，就技術面看來，預料金價第3季底前將以1,250∼1,400美元區間格局為主。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，從基本面來看，由於美元可能長期走升加以通膨情況相當溫和，除非出現突發性變數，讓民眾想持有黃金或者有感受到避險需求，否則金價未來恐不易大漲，現階段投資人若想續投資黃金，宜考量自身風險承受能力。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場 投資大戶狂砍黃金多頭2013-09-17 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 擔憂美國量化寬鬆（QE）即將退場，投資大戶對於黃金操作再度轉買為賣。根據資料顯示，對沖基金等投資大戶最近一周持有的美國黃金期貨與選擇權淨多頭部位銳減16％，創8月初以來單周最大減幅。 根據美國商品期貨交易委員會公布的資料，截至9月10日止的當周，投資大戶持有的黃金衍生性商品淨多頭部位降至84,929口，較前周大減16,466口或16％。 其中多空單變化方面，最近一周多單急降10％，創去年12月以來最大減幅，空單則暴增9.8％。 受到大戶拋售多頭部位與敘利亞戰爭危機暫告解除的雙利空包夾，紐約期金上周五每英兩收1,308.60美元，周線大跌5.6％，創近3個月來最大周線跌幅。 金價上一波急反彈眼見差3個百分點就可重返牛市，但之後又逆轉下殺。投資專家表示，本周金價行情主要看美國聯準會（Fed）臉色，副主席葉倫傳將扶正可對金價帶來支撐，但Fed決策會議若決議QE開始退場，則將對金價帶來龐大下壓。 紐約國家證券公司首席市場策略師薩爾金（Donald Selkin）表示：「敘利亞引爆的金價短多行情已經結束，由於Fed即將縮減政策刺激，市場將開始消化相關利空。」 目前市場預期，Fed本周決策會議將決議啟動QE退場，多數經濟學家預估房貸抵押債券每月購買金額將維持於400億美元不變，但美國公債購買額度將從450億美元減至350億美元。 Fed自2008年12月推出QE1到2011年6月QE2結束，總共斥資逾2兆美元購債，期間金價總共狂飆70％。 高盛商品研究部門主管柯瑞（Jeffrey Currie）日前受訪時表示，隨著QE逐步退場而經濟成長走強，金價低點可能摜破1,000美元。 金價2011年9月飆上1923.70的天價，反轉翻空後迄今累計重挫32％。不僅高盛，法國興業與荷蘭銀行也都看空金價後市。 ---------------下一則--------------- 聯準會鴿派抬頭 金價慶祝行情曇花一現 一度應聲漲破1330美元 晚上回落至1315美元2013年09月17日【王立德╱台北報導】 薩默思（Lawrence Summers）放棄角逐美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席，市場傳出鴿派的現任Fed副主席葉倫（Janet Yellen）接任機率大增，也引爆國際資金昨日大幅湧入債市及金市的「慶祝」行情，被視為指標的台灣10年公債價格上漲，不過金價隨著歐洲賣盤湧出，昨日晚間7點半回落至每盎司1315美元。 交易員分析，若葉倫執掌Fed並採QE漸進式退場，可降低對金融市場的衝擊，央行升息時間可望向後遞延，若民眾、企業有買房、籌資等需求，暫時不需擔心利率驚驚漲，形成財務負擔。 長債殖利率下跌 長天期債券殖利率下跌，是企業發債籌資的利多，因為未來要付出高額利息的機率可望下滑。而對一般民眾而言，假使葉倫接任Fed主席，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可望「蕭規曹隨」而延續，央行短期內緊縮貨幣或升息的機率下降，房貸戶不用擔心房貸利率會在短期內跳升。 昨日國際資金不僅湧往債市，一度也湧往金市，昨日一早國際金價迅速漲破每盎司1330美元價格，但隨後歐洲賣盤湧出，至昨日晚間7點半，回落至每盎司1315美元。台銀貴金屬部表示，顯示投資人不敢追高，主因應與不少國際大型投資銀行發表不看好黃金後市談話有關。 渣打銀行首席經濟學家符銘財昨表示，雖然債市激情反應薩默思退選利多，但激情反應預估僅會持續3~7天，後續在Fed出手下，長年期美國公債殖利率不會「井噴（激烈噴出）」，因美國的房地產對長率十分敏感，一旦長率上揚，房地產恐受到重擊，因此只要有任何會引發長率井噴風險，Fed都會積極出手控管。 美元短期難走強 復華投信投資策略長吳易欣也以歷史經驗來看，認為Fed主席換人，通常會衝擊債市，導致殖利率上揚，但今日開始，一連2天的FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議結論已經大至被市場預期，利多可能大於利空，短期內看好新興市場本地債，10月後則看好高收益債，基金投資人可以多加留意。 符銘財說「現在美元處境很尷尬」，已經擺脫了過去幾年「套利貨幣」的角色，但因利率趨近於0，要說美元開始長線多頭格局，還太早。 ---------------下一則--------------- 印度加稅 金價下探1300美元 分析師：QE遲早須退場 空方終將勝出2013年09月19日【王立德╱台北報導】 黃金消費大國印度17日宣布調高黃金飾金進口稅，由10%上調至15%，壓抑金價走勢，截至昨日晚間6點半止，金價已經由月初的每盎司1400美元，跌至每盎司1300美元上下，下跌逾100美元。黃金分析師指出，短線頹勢能否扭轉，還待今日清晨的FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議結論而定。 黃金分析師指出，若FOMC會議意外釋出「退場機制延後」或「退場規模小於預期」，對金價是利多，但因QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場勢在必行，空方無論如何都會獲勝，因此即使釋出利多，影響也僅限短期。 購債縮減左右金價 台銀貴金屬部副理楊天立分析，今日清晨FOMC會議結論看2大重點，分別是「縮減購債的規模有多少」，及「QE後續退場的幅度、速度」，若縮減購債規模低於100億美元，空頭將加速回補，金價可望守住每盎司1300美元，「即使破，最差也不會破每盎司1250美元。」 若縮減的購債規模介於100~200億美元之間，楊天立認為，市場就會開始震盪，甚至有可能測試每盎司1200美元價位，若縮減購債規模進一步擴大到200億美元之上，可能連每盎司1200美元都會失守。 近期廠商縮手不賭 楊天立說，目前市場上有一批包括大型投資銀行在內的作手，希望金價可以跌破前波低點每盎司1180美元價位，但若要成功，必須要配合Fed（Federal Reserve，聯準會）的會後談話。若Fed會後談話暗示將加速QE退場的速度，或是繼續擴大縮減購債的幅度，這波作手就有機會得逞。 台銀貴金屬部透露，由於FOMC會議結論可讓金價「豬羊變色」，因此近期廠商、交易部門都縮手不賭，企業除非有立即需求，否則不會購金。 黃金分析師表示，今年以來黃金飽受QE退場議題所苦，價格已經下跌逾20％，而黃金也已逐漸步入旺季尾聲，預估年底前恐大漲乏力。 ---------------下一則--------------- 金價跌 黃金存摺申購逆勢增2013/09/19【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 黃金價格再跌！昨（18）日盤中一度跌至每盎司1,291美元，跌破1,300美元大關，市場預測，若是聯準會真的如期縮減購債規模，恐使金價持續探底。但公股行庫主管透露，近期市場仍有買盤湧進，黃金存摺申購黃金重量仍持續增加中。 事實上，今年4月中旬起因國際金價重跌，6月金價曾摔至1,200美元，但仍吸引不少逢低搶進買盤，一銀主管表示，根據內部資料顯示，6月份黃金存摺存戶買進重量單月增加近200公斤，買氣不減反增。 一銀主管表示，儘管5月起黃金價格曾受到QE可能退場消息衝擊下滑，但仍有不少投資人不畏利空消息逢低布局買進，累計至今年以來黃金存摺新開戶數約增加2.7萬戶，目前黃金存摺戶數約6.5萬戶，顯示市場買盤仍不斷湧進。 一銀分析，未來若由鴿派的Fed副主席葉倫接棒主席，可望讓QE退場趨向和緩，金價應不至於進一步走跌。且觀察密西根大學9月份消費者信心指數創近5個月以來新低，也低於市場預估值，顯示經濟成長增速有放緩跡象，這些都是對金價相對有利的因素。 銀行主管分析，國際因素QE動向未明，本周黃金存摺不論是買進或贖回相對平淡，建議投資人靜待聯準會決議後再決定進場或贖回。 法人分析，若是最後若由葉倫出任Fed主席，預估美國貨幣政策可望延續較為寬鬆的立場，使金價短線有撐，預估金價將介於1,280到1,360美元間震盪，反映市場多呈悲觀氛圍。 ---------------下一則--------------- QE未退場 金價聞聲暴漲2013/09/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國聯邦準備理事會(Fed)意外地未減緩每月購債速度，商品價格聞訊大漲，其中，又以金價反應最為激烈，盤中出現超過4%的漲幅，創下近4年半最大漲幅，其餘金屬期貨也普遍出現上揚。油價亦反應Fed不縮減購債決議可望刺激經濟成長，原油價格跟著飆升，美期油價格以勁揚2.5%作收，且電子盤持續震盪走揚。 美國聯邦準備理事會維持一個月850億美元經濟振興計畫不變，並調降美國今年與明年經濟成長預測。紐約商業交易所黃金期貨聞訊飆漲急拉，來到每盎司1,367.8美元，盤中漲幅達4.6%，是2009年3月來電子盤交易最大漲幅。另外，期銅價格也出現勁揚，電子盤盤中來到每磅3.335美元，漲幅達1.68%。除了金屬期貨聯袂上漲，油價部分也受激勵，紐約商品交易所原油期貨電子盤來到每桶108.49美元，也呈現上揚格局。 市場原先預期，美國聯準會若收回刺激措施與經濟數據改善，顯示美元和美股將隨經濟好轉上漲，而黃金則將失去保值功能，引發今年以來金價暴跌，並有外資預言，金價明年將跌破1,000美元。不過，由於Fed不縮減購債的決議超乎市場預期，使得之前預先反應的金價在短多激勵下，快速反彈。 不過，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，雖然會議意外釋出利多，但對於黃金行情的影響應僅限於短期，主要是無論Fed在哪一次會議啟動退場機制，QE退場勢在必行，因此長線來看，金價向下的趨勢並未改變。加上黃金目前已經逐步進入旺季尾聲，季節性的民間需求支撐也將開始退潮，金價在年底前，將呈現大漲乏力的格局。 至於原油長期趨勢將與經濟成長呈現高度連動，油價要持續上漲端賴長期經濟復甦穩定。不過，因持續量化寬鬆政策，可能使美元走弱，對油價形成支撐，另外，美國原油庫存繼續下跌，也助漲油價反彈。 ---------------下一則--------------- QE緩退 國內銀樓飾金價格暴衝 掛牌參考價 昨每錢跳漲110~200元2013年09月20日【陳瑩欣╱台北報導】 美國量化寬鬆暫不退場，北中南銀樓昨掛牌參考價跳漲，各銀樓每錢調漲價格約110~200元，單日漲幅約2.3~4.1%。對於後市，又以北部銀樓老闆最樂觀，預期金價後市看漲，估計飾金買氣近期可增約2成左右，中南部老闆則持保守態度。 全國金銀珠寶商業公會副理事長李文欽表示，量化寬鬆暫不退場，國際金價已從每盎司1298美元漲破1300美元，前波每盎司1270~1280美元搶進的人不多，很多投資人想在秋節後加碼買進，現在有這個利多，消費者會比較敢進場，行情應該會一路旺到農曆年。 北飾金買氣看增2成 為了避免市場壟斷，國內銀樓掛牌無統一售價，由業者自行判斷國際行情調整掛牌售價，台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，儘管之前國際金價下修，但銀樓飾金買氣平穩，如今，美國聯準會未縮減購債規模，年底前國際金價恐上揚至1460美元。 石文信表示，受國際金價走揚影響，銀樓飾金買氣預期將增1~2成，昨掛牌參考價每錢約5080元，較前一交易日高出約160元，但受到中秋節連假影響還沒一次漲足，若與國際市場連動，昨銀行掛牌實際銷售價應至每錢5110元左右才合理。 中南部憂有行無市 相對於台北市銀樓老闆看好後市，中南部老闆則持保守態度，認為金價雖短期內欲小不易，可是再往上攻民眾也買不起，恐造成有行無市。 彰化聚成珠寶公司董事長曾健民表示，投資人歷經多次金價來回洗禮，進出相對冷靜，台版黃金大媽並不多見，短線雖有利多，但預料未來3~6個月仍有回檔壓力，要謹慎看待。 民眾：買不買都揪心 高雄金寶成珠寶公司董事長李明道表示，美國量化寬鬆暫不退場，昨掛牌參考銷售價跳升至每錢4840元，較前一交易日上漲110元。 李明道指出，最近上門購買的客群，以秋節送禮、結婚飾金需求較多，投資用金條、金元寶較少人買，若金價再漲上去，買的人會更少，依經驗判斷，金價每錢4500元是最好賣的。 民眾王小姐表示，最近參考很多專家建議觀望美國量化寬鬆動作後再進場買黃金，沒想到量化寬鬆沒退場，跌破專家眼鏡，害她錯失很多進場時機，現在又得眼睜睜看著金價上漲、擔心搶進再度陷入追高套牢的陷阱，買不買黃金都覺得很揪心。 ---------------下一則--------------- 美元強勢 黃金短多長空2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）政策暫緩退場，原物料行情上揚，尤其之前跌深的黃金大漲，費城金銀指數大漲逾8%、CBOE黃金指數大漲近9%，不過，投信業者認為，聯準會雖暫緩QE退場，但退場機制勢在必行，因此，對跌深走揚的行情應僅限於短期。 黃金價格今年飽受QE可能退場的壓力所苦，今年來重挫，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來黃金市場都在反映QE退場這件事，但無論聯準會在哪一次會議啟動退場機制，QE退場勢在必行，因此，今年來看空黃金的投資人，受惠此議題獲勝。 雖然此次會議意外釋出QE退場機制延後啟動的利多，但因聯準會主席柏南克仍表示，不排除年底前退場，因此對於黃金行情來看，仍為短多長空。 此外，由於季節性的民間需求支撐開始退潮，金價在年底前，將呈現大漲乏力的格局，方立寬預估，金價年底前將落於1,200~1,400美元的區間範圍內為主。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，在全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，並不利於金價多頭走勢，而且在美元強勢地位不變，金價大幅走升的條件相當有限。油價方面，受到QE暫緩退場激勵，原油價格也上揚，布蘭特原油期貨守穩在110美元之上，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，以原油為主的能源商品，長期趨勢將與經濟成長呈高度連動，未來仍須視美國經濟表現是否穩定復甦，以利油價維持高檔支撐。曾士育表示，目前國際原油價格處於夏季用油旺季尾聲，即將進入第4季傳統淡季，加上敘利亞事件已漸緩和，短線較不利油價走勢，但明年第1季冬季用油旺季時，則可望有優於平均的上漲空間。 ---------------下一則--------------- 業者： 短多長空 別追高2013-09-20 01:35中國時報唐玉麟、王莫昀�台北報導 美國聯邦準備理事會（Fed）昨晨意外未縮減每月購債額度850億美元的規模，引發國際金價勁揚，國內銀樓每台錢也上漲約200元台幣。銀樓業者認為，QE未退場，加上第4季是兩岸華人黃金市場的傳統旺季，預估今年底前，每英兩上看1410美元至1420美元。 但是，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，國際黃金市場已經進入旺季的尾聲，加上QE未來終將退場，目前只是「暫時解除警報」，可謂「短多長空」。長期來看，金價向下趨勢並未改變，即使短期偶爾突破每英兩1400美元，建議投資人不宜追高。 適逢中秋節長假，昨天只有部分銀樓營業。台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信說，短期預期銀樓飾金買氣將增加1至2成，今年底前，金價上看每英兩1420美元。 台灣省金銀珠寶商業同業公會名譽理事長曾健民認為，美國此一政策引發國際金價飆漲，從本周三每英兩1291美元，飆漲到昨晚1380美元，單日上漲約100美元。國內銀樓每台錢賣出價為4940元，較前一個交易日上漲200元台幣。 但他也認為，金價短期反彈上揚，加上第4季是金價的傳統旺季，今年底前，金價每英兩最高上看至1410美元，普遍是在1300美元至1400美元之間盤整。但是，在明年2月春天後，金價將會下滑，預估中長期將下探至每英兩1100美元。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 綠色環保基金 績效近2成2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐美景氣復甦，以歐美為主要掛牌地的綠色環保產業，企業獲利亮眼，相關基金繳出雙位數報酬，整體平均績效逼近兩成。 根據投信投顧公會統計，綠色環保相關基金今年平均績效18.07％，超越全球股票型基金的平均15.34％。 其中，表覝最好的前兩名瀚亞全球綠色金脈與德盛安聯全球綠能趨勢，報酬分別達25.37％與23.89％。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，綠色環保是未來的趨勢，且領域涵蓋廣泛，除了潔淨能源外，廢棄物處理、綠色交通、水資源與環境服務等，都是綠色環保產業的一環。 但也因為這類基金較缺乏主流產業引導，各檔綠色環保基金的投資邏輯也不盡相同，有的聚焦水資源投資，有的以節能產業為主，經理人選股的好壞，則是影響績效的關鍵。 綠能環保基金標的股票多在歐美日等成熟市場掛牌，林宜正說，歐美日等股市今年漲勢明顯勝過新興股市，且最具競爭力的綠色產業多為歐美企業，最有機會在股市上漲中獲益。 綠色環保產業不是短線爆發型產業，而是穩健的長線發展產業，而且這些類股在市場震盪時，通常能發揮防禦作用。 KBI全球水資源基金經理人馬修•薛爾登指出，例如供水的自來水公司，就屬於水務公用事業類股，具防禦性與高股息的雙重優勢，2008年金融海嘯時期，加州水務公用事業股價就曾創下30％漲幅的佳績。另外，美國頁岩油氣開採技術持續進步，由於這種開採方式需要使用大量的水，也讓不少相關企業股價穩健成長。 德盛安聯投信建議，投資綠色環保相關主題，可掌握五大題材，包括節能與自動化產業、節能汽車與排氣控制產業、廢棄物及廢金屬回收處理產業、水資源以及LED。 德盛安聯投信指出，各國環保法規愈來愈嚴格，新興市場快速發展城市化，歐美國家則致力降低環境汙染，都帶動全球綠能產業長期成長。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 美科技工業股 好運到2013/09/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國巴隆周刊近期採訪十位華爾街預測人士，受訪者指出，美國經濟成長率（GDP）增幅走強，將推動公司盈利增加，對科技股及工業股表現最能帶來激勵。 巴隆周刊指出，華爾街專業投資人對於今年美股表現相當看好，預期美股今年全年漲幅將達到19%，高於去年全年13.4%。隨著美國GDP增幅走強，將推動公司企業盈利，對於科技股與工業股激勵較大，以工業股來說，今年表現已超越大盤。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，雖然美國可能縮減購債規模對市場造成動盪，但美國經濟活動穩健復甦，預估2014至2016年美國實質GDP在3%以上。 民間消費動能提升，加上財政緊縮對經濟的負面影響下滑，將驅動經濟成長更為強勁，增添美股漲升動能。其中，又以循環類股表現可望較突出，產業中看好科技生技、金融、工業、能源等類股。 市場大多看好美國科技股進入第4季旺季的表現，日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，9月是超級科技月，科技新品陸續出爐，後續接著遇上中國十一長假，美國感恩節、聖誕節等節慶，預計將帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。 景順科技基金經理Warren Tennant指出，目前不少美國科技行業是亞洲強勁的經濟成長的主要受惠者之一，中國等亞洲市場對智慧型手機、個人電腦、系統軟體、網路服務，以及資訊科技基建服務和顧問服務的需求十分強勁。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國就業及房市明顯改善，帶動美國經濟重返成長軌道，聯準會也調升對今年兩年景氣的展望，今年預估將達2.3-2.6%，明年則上調至3%-3.5%。 在工業類股部分，賽門表示，汽車業與其他製造業增加產能的帶動下，美國8月工業生產較前月成長0.4%，開工率也增加0.2%至77.8%，在內需市場回溫下，帶動汽車銷售創下近六年來的最佳成績，並拉抬工業生產增幅來到近六個月新高，替類股走勢增添動能。 ---------------下一則--------------- 新藥+併購 生技基金氣勢如虹2013-09-16 01:29 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來美國那斯達克生技指數（NBI）氣勢如虹，漲幅約5成，且從8月中旬觸底回升以來，漲幅也已接近1成，法人認為，生技產業正有著結構面的轉變，新藥核可速度加快，加上併購題材不斷，逢回即是買點。 瑞銀生化基金經理人安格斯默漢指出，受到量化寬鬆（QE）退場引發全球股市系統風險，生技股也無法避免，但目前生技業正產生結構轉變，長線看俏。 據統計，自2012年初開始，美國FDA核可、有望成為10億美元以上的暢銷藥當中，生技新藥就占多數，生技科技成為新藥主要來源，預期生技新藥也將逐漸成為市場主流。 現在生技藥品雖只占全球市場4分之1，但生技藥品正快速的從傳統藥廠取得市占，這也說明生技的併購活動為何如此蓬勃，因為傳統製藥商往往掌握通路但卻缺乏創新研發技術，因此成為生技公司的最佳策略性買家。 此外，法人表示，美國FDA食品藥物管理局也是推動生技上漲的主要推手之一，2009年新的FDA主席上台，FDA的立場開始軟化，結果讓更多完成測試的新藥重審，這讓FDA排隊等待核准的新藥來到歷史高峰，今年新藥申請通過核可上市的數量更將創下新高。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技利多，主要是臨床數據、新藥審核及產業併購三大塊。 臨床數據方面，他指出，近期美國生技大廠Amgen發表抗血脂藥物臨床二期數據優於預期，不僅激勵Amgen股價，也引發市場對於Regeneron目前在臨床三期審核的類似新藥未來通過可能性大增的想像，也帶動Regeneron表現。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，目前生技股盈餘成長比僅1.03倍，低於5年前的水準，顯示生技股並無超漲疑慮，特別看好癌症及罕見疾病領域的投資機會。 ---------------下一則--------------- 生技基金後市旺2013-09-17 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導 各類產業基金中，近期以生技基金漲幅最大，今年以來生技基金平均績效已逾三成，法人表示，生技基金前景看好，已有高額獲利的投資人逢高可部分調節，但如遇價格回檔，還是可以定期定額再承接。 生技基金去年漲了一大波，今年又再衝高，截至9月12日為止，生技基金平均報酬率逾33％，表現最佳前3名生技基金投報率甚至逾五成，分別是富蘭克林坦伯頓生技領航基金、瑞銀生化基金以及德盛全球生技大壩基金。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅表示，目前生技產業位處投資甜蜜點，預期隨著第4季眾多國際醫學會議將陸續登場，若有新藥研發或核可利多消息傳出，還是有利生技股走勢。 即使今年那斯達克生技指數雖屢創新高，伊凡．麥可羅表示，由於2012∼2015年大型生技股預估年複合獲利成長率高達兩成，股價本益比卻低於五年前水平，顯示生技股還未超漲。他指出，若後續生技公司藥物研發能取得進一步的成功，股價有進一步上攻的空間，在眾多醫療領域中，特別看好癌症及罕見疾病領域的投資機會。 美國生技指數從8月中旬以來，累計漲幅已經超過一成。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技類股表現強勢，主要是9月起進入醫學研討會旺季，且近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，加上併購案件持續出現等利多消息一一出籠，使相關個股及生技指數出現大漲走勢。 傅子平認為，生技產業後市依然樂觀，因9∼12月有重要醫學研討會議展開，而且第4季向來是生技產業傳統旺季，若無大的系統性風險，生技指數有表現機會。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，今年以來，醫療生化產業新上市（IPO）公司家數創近幾年新高，併購案也持續增加，都有利該產業股價走勢；長期而言，人口高齡化及新興市場需求的崛起是未來數十年的趨勢，可望為醫療生化產業奠定長線利基，加上審查加速與藥品持續創新，中長期的營運有相當大的潛力。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 各期債券商品 價格大漲2013/09/17【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 時值美國利率決策會議前夕，象徵鷹派的桑默斯昨（16）日退出下任聯準會（Fed）主席的角逐，牽動金融市場敏感神經，台債上演短多行情，各期公債價格大漲、殖利率重挫收盤。 交易員預估，美10年債殖利率將因此走低，暫時不會升破3%警戒線；國內債市反應此利多，10年債殖利率下跌5.17個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），以1.721%收盤，成交量為86.5億元。 另外，5年期公債殖利率昨日下跌5.5個基本點，以1.685%作收，成交量為1億元。 交易員認為，若葉倫執掌聯準會並採取漸進式退場，可降低對金融市場的衝擊，升息時間也可望向後遞延，民眾與企業有買房、籌資等需求，暫時不用憂慮利率驚驚漲、荷包大失血。 債券交易員表示，桑默斯過去的發言，讓投資人認為他對量化寬鬆態度強硬，他退出聯準會主席競逐，有利債市多頭。 交易員指出，美國總統歐巴馬如果讓桑默斯接任聯準會主席，市場將相當憂慮。如今傳出桑默斯提前出局，鴿派的副主席葉倫可望勝出的消息，市場不用擔心「激進式退場」，意即聯準會短期內大幅緊縮貨幣或升息的機率降低。 渣打首席經濟學家符銘財昨日在債券聯誼會上表示，美國長率不會急速噴出，因為房地產市場對長率很敏感，若有任何恐引發長率驟彈的風險，聯準會都會出手。 ---------------下一則--------------- 高收債、投資級債 哥倆好2013-09-17 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 全球景氣復甦，帶動市場風險偏好回升，債券基金也獲得追捧。其中高收益債及投資級企業債再度連手吸金，上周分別淨流入6.3億美元及15.7億美元，同步創下8月以來單周最大吸金量；新興債資金動能持續偏弱，但上周流出金額已收歛至11億美元。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，今年來美國高收益債表現領先於其他主要債券類別，也更為吸引資金青睞，反映美國高收益債與景氣連動且利率風險較低的特性。 由於美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，故投資風險比其他區域高收益債低，輔以美國經濟前景愈趨樂觀，美元長多趨勢之下，將有助於凝聚美國高收益債的投資吸引力。 摩根證券副總謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3％，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期，目前市場普遍共識為9月將減少100∼150億美元的購債規模，明年年中QE會完全退場。如果本周美國聯準會宣佈更明確的QE退場時程，全球市場應不致過度反應。 謝瑞妍強調，美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢廣泛而全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率回歸正常化趨勢未改變，料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，觀察市場面，過去創造高收益的債券資產將回歸本質，隨量化寬鬆政策QE逐漸退場，債市利空出盡，波動可望下滑，債券可望再度發揮協助投資人保護資產的功用，未來仍舊看好信用債表現。 ---------------下一則--------------- 三債券基金 吃景氣甜頭2013/09/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，債券基金以可轉換公司債、歐洲高收益債券及點心高收益債券基金表現最優，反映出景氣逐步好轉。基金業者指出，全球經濟溫和成長，通貨膨脹壓力不大，有利與景氣連動較大的債券。 美國聯邦準備理事會（Fed）將於本周開會，到底量化寬鬆政策（QE）退場速度有多快，受到全球金融市場的高度關注。 市場目前預估，Fed每月減少購債規模約在100至150億美元。 無論縮減規模多大，聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）認為，Fed縮減購債，用意並不是縮減市場流動性，只是減少對市場挹注的流動性。 也就是說，Fed並不是緊縮貨幣政策，而是要讓短期利率水準在明年下半年前仍可維持在逼近零的偏低水準。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨分析，美國最近公布的8月非農就業人口僅有16.9萬，遠低於市場預期的18萬，7月非農就業人口數字也從原本公布的16.2萬下修到10.4萬人，市場已反映QE會逐步退場，債市應該不會有太大波動。 狄儂說，美國10年期公債殖利率已從歷史低點上升約100個基本點（1個基本點是0.01個百分點），目前約為2.7%、2.8%，遠比四、五個月前要好許多，投資人能以較低成本擁有同樣的收益水準。預期未來殖利率將上升至3.5%，屆時可望提供投資人低價的進場投資機會。 富達證券指出，雖然投資情緒受到QE影響，但高收債具備利差優勢，可提供利率風險保護。 上周美國高收益債券型基金創近兩個月以來最大單周買超，歐洲高收益債券基金更是連續十周享有資金淨流入。 富達證券分析，歐洲高收益市場擁有較佳流動性、信用評級較高、產業中的金融產業比重大、有票息支撐等優勢，長期表現較穩定。 美債走穩，加上市場擔憂情緒退場，有助亞洲企業發行美元債券。 劉佳雨指出，亞洲投資等級美元債券利差從5、6月間的160個基本點擴大到200個基本點，高收益債從第2季的540個基本點擴大到700個基本點，已相當於一年前的利差水準，投資價值出現。 狄儂說，經濟成長穩定，通膨溫和，有利固定收益，但要小心中東的不確定因素、美國即將面臨下一輪舉債上限等議題。另外，需留意多數已開發國家必須持續去槓桿化，以降低整體經濟負債規模。 ---------------下一則--------------- 投資要訣 緊盯法人動態2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到殖利率收斂影響，高收益債的配息也不斷下降，讓配息率不再成為挑選高收益債的關鍵。投信業者指出，法人挑債券看的不只是配息，更重視長期績效的穩定跟投資標的的違約率，未來在債券基金挑選上，法人動態已成為重要參考指標。 投信投顧公會統計，在國內所有的海外債券基金當中，前十大法人最多的基金主要在全球高收益債券基金，其次是亞太高收益債券基金。其中瀚亞全球高收益債券基金累積級別以78個法人數量居冠，其次是安泰ING亞太複合高收益債券基金的76個法人。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，相較於散戶只看配息率，法人挑選債券基金的標準很多，譬如各區間績效最好都要在同類型前四分之一、規模在前三大、貝他值（波動度）偏低、但夏普值要高等。 反映在基金上，以美國為主的全球高收益債券基金，就會比其他類型的債券基金更具優勢。畢竟以規模跟績效來看，美國高收益債都比其他地區的高收益債表現更佳，這情況無論是在全球還台灣，結果都一樣。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，從基本面來看，目前環球高收益債違約率僅2.09%，在歷史低檔，但利差距離歷史低點尚有一段距離，顯示高收益債的優異體質尚未完全反映，未來仍有獲利空間可期。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，隨著全球經濟邁入擴張，與景氣高度連動的高收益債可望最為受惠。 就過去經驗來看，前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債利差可進一步收斂至400個基本點以下的低檔水準，對照目前利差水準在516個基本點，利差可望收斂並推升價格上漲。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，因美國總統歐巴馬態度轉趨由外交途徑解決，敘利亞情勢緩和，在全球股市走強的帶動下，資金回流高收益債，因此，歐、美、亞高收益債市齊揚。就區域來看，亞洲高收益利率水準最具吸引力、違約率低，近期表現也最亮眼。 ---------------下一則--------------- 亞洲掀發債熱 兩周90億美元2013-09-15 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據華爾街日報報導，受新興市場資產逐漸反彈，加上聯準會（Fed）即將召開備受矚目的利率會議，推升過去1周企業與政府重回亞洲債市發債熱潮。 金融數據提供商Dealogic發布的調查顯示，過去1周在亞洲（不含日本）發行，以美元、歐元與日圓計價的債券總額為56億美元，創下5月13日截止該周以來最高。該周恰巧是聯準會主席柏南克首度釋出今年稍後將啟動量化寬鬆（QE）減碼訊息的前1周。 柏南克當時的暗示，曾推升借貸成本大幅攀升，並促使投資者爭相逃離新興市場。 總計過去兩周在亞洲發債的總額為90億美元，約等於過去9周發債金額的總和。 亞洲債市再度升溫，適逢許多新興市場資產，包括債券、股票與貨幣，在歷經數周遭瘋狂拋售後，逐漸出現反彈的時機。根據匯豐控股資料顯示，印尼美元債券，在5月到8月之間曾重挫20％，不過本月卻告彈升2.6％。此外整體而言，亞洲美元債券在過去4個月暴跌7％後，過去兩周已經微幅反彈0.5％。 巴克萊亞債資本市場負責人普拉特表示，亞洲債市再度升溫，主要有幾項原因。首先是受美國就業數據疲弱，讓外界預期聯準會可能不會立即實施QE減碼。此外敘利亞危機暫時獲得緩解，也使整體市場的氣氛有所改善。 事實上最近債市買氣已漸趨回溫，例如美國電信業巨擘Verizon Communication在過去1周曾發行創下紀錄的490億美元公司債，結果市場反應熱烈，顯示債市已走出低潮。 不過普拉特也補充，投資者對於亞洲新債並非照單全收。他說過去兩周亞洲發債者多是等級較高的政府或與政府相關的企業，他們對於前往債市籌資的計畫已經準備良久，並且正等待最佳時機發債。 ---------------下一則--------------- 新興債等解套 法人：調整配置為宜2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導 各種債券基金今年淨值有不少「倒退嚕」，其中以新興巿場相關債券跌最多，法人表示，如果不想長抱，賣掉重新調整配置，應該會比等新興市場債基金價格上漲來得快。 近一年才進場買新興市場債基金的投資人今年來心情很悶，不但沒有享受到過去甜蜜的果實，淨值還愈走愈低，不少新興市場債券基金受益人今年來幾乎都虧了一成。 貝萊德新興市場固定收益主管Sergio Trigo-Paz表示，不要期待短期可以回本，短期內不易再出現兩位數的投資報酬率，因為過去投資人是在低利率環境作投資，但未來要面對利率逐漸走高的投資環境，即使要達到相同的報酬，投資人需要花更多的時間。 Sergio Trigo-Paz表示，熱錢流出新興債券市場會使新興債的波動度變高，同樣也會讓一些國家債信品質佳債券標的價格受影響，而新興國家貨幣會因資金流出而續貶，所以現今只建議投資強勢貨幣債；但對於想投資新興市場債的投資人，反而出現不錯的投資機會。 過去投資人買新興市場債，常常期待兩位數的投資報酬率，但不少法人從今年以來即不斷釋出「新興市場債基金未來不會有超額報酬，也不會有雙位數的投報率」，如虧損一成的新興市場債，未來要漲12％以上才可以解套，換言之，如果什麼都沒有動作的話，短期內，投資人不太可能解套。 投資人如果要快點解套，法人說，不如賣掉再重新作資金配置。摩根投信表示，若要調整新興債的部位，現階段建議以美元計價債券優於本地貨幣計價債券、新興企業債則優於新興主權債。 ---------------下一則--------------- 新興債 失血幅度趨緩2013/09/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興債市連續16周呈現資金淨流出，上周資金再撤出逾11億美元，不過，近兩周流出幅度已有縮減。法人指出，根據歷史經驗顯示，資金連續數周流出後會開始出現單周淨流入，若資金轉為連續性淨流入，可視為這一波波資金外流幅度已趨緩。 受到美國聯準會量化寬鬆退場（QE）的預期，資金持續自新興市場退場，使得債市波動度偏大。由於新興債基金過去三年大幅吸引資金淨流入，在這一波國際資金挪移的過程中，調節壓力也相對較大。 不過，觀察過去五周，從新興債市撤出的資金僅一周超過20億美元，其餘四周都縮減至10-16億美元間，顯現資金流出態勢趨緩。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市仍潛藏許多優質的投資標的。例如，菲律賓和馬來西亞經濟成長動能仍強，韓國更因財政與經常帳雙盈餘在這波債匯市修正中有較為抗跌的表現；再如拉丁美洲的墨西哥，景氣與美國經濟有緊密關連；新興歐洲的波蘭和匈牙利則可望受惠德國出口產業的需求等。因此，選擇基本面較佳的債券進行配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，已開發市場經濟體的驚奇指數（ESI）續處正值，新興市場經濟驚奇指數也由低檔回升，中國經濟數據優於預期比例明顯提高，在基本面前景不差、資金面提款效應尚未止息下，加上近期中國經濟與公債波動度皆有出現改善的跡象，新興市場債將具有反彈機會。 摩根新興市場企業債券基金經理人史考特•麥奇分析，新興市場股票與債券歷經市場各種利空測試，包括2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009年歐債危機等，但通常在利空反應過後，中長期向上發展趨勢依舊沒變，未來可觀察新興貨幣走勢是否回穩，再搭配美國QE退場時程確認，以及金磚四國經濟領先指標有所起色，新興債有望重回軌道。 ---------------下一則--------------- 新興債若跌深 加碼意願高2013-09-17 01:38 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美銀美林證券全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，美國公債淨配置指數已來到歷史低檔，主要債市中僅北歐國家仍維持加碼區，但新興債市雖中止連57個月加碼，首度落入減碼區，預計跌深後，經理人相對願意加碼新興國家。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，多數成熟國家的長天期公債市場有泡沫化疑慮，但其中仍有值得投資標的，像基本面良好及負債水準低的瑞典等北歐國家相對具投資吸引力。 至於新興國家債匯市近期跌幅較重，他指出，但新興市場潛藏許多令人振奮的投資機會，尤其新興亞洲，雖然成長放緩，但仍超越許多成熟國家，預期將持續吸引資金流入，相對看好新興國家原幣債市表現。 哈森泰博指出，新興國家貨幣因資金緊縮擔憂造成無差異性賣壓，但基本面並沒有出現太大的改變，何況就算美國停止買債，日本釋出的流動性足以彌補短缺的流動性，市場擔憂已過度，多數基本面佳的新興國家貨幣已被低估，看好像韓元、馬幣及墨西哥披索等可望受惠中美經濟成長的貨幣。 經理人認為，聯準會未來仍採緩步退場的政策，但美國公債殖利率向上趨勢幾乎確定，有四成經理人認為年底前10年期公債殖利率將落於3.01∼3.25％，逾一成甚至認為可能達3.25％以上。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，只要精選無違約風險疑慮的公債，仍會是投資上策，包括馬來西亞、菲律賓與墨西哥等國家債市都是首選。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平強調，5月底聯準會釋放縮減現行貨幣刺激政策訊息後，全球新興市場表現受壓抑，其中漲幅較高的亞洲東協市場蒙受較大獲利了結賣壓，股、債、匯市無一倖免。 ---------------下一則--------------- 新興債 展現反彈氣勢2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策暫緩退場，美國10年期公債殖利率下降至2.7%以下，而QE不退場，市場資金持續充沛，也意味升息時程可能往後延，有利債市後市發展，但高報酬債市已不復見，穩定收益將成常態。 從JP Morgan全球債券指數在過去14年的走勢可證，即便美國聯準會曾在1999年與2004年分別展開兩次升息循環，短線債券指數受到衝擊；但時間拉長來看，全球債券指數之後反而緩步墊高，整體報酬不輸MSCI全球股票指數，可見債券的穩定收益表現。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，QE暫緩退場，加上日本央行在明年持續替市場注資，且英國與歐盟央行也分別表明繼續對市場提供流動性，可見全球整體資金依舊相當充沛，債券指數的收益將續穩。 除了資金面外，從基本面來看，周曉蘭分析，當美國的嬰兒潮轉為退休潮，反而需要較安全的資產以支應退休需求；且金融危機的經驗讓人餘悸猶存，家庭投資在債券的部位也將明顯提高。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，隨著投資氣氛趨於正向，將有利債市整體表現，以新興市場債券來說，雖仍面對連續第16周的資金流出，從新興股大幅上漲、匯率持穩及當地幣計價債券價格變化觀察，初步顯現跌深反彈氣勢，預期將反應今年來價格遭估情況，逾6%的殖利率，將吸引積極型的機構投資人目光。 ---------------下一則--------------- 歐、美高收益債 搭景氣順風車2013/09/14【聯合晚報�記者嚴雅芳�台北報導】 高收債因近期眾多不確定因素干擾下表現不佳，但歐、美兩大經濟體復甦趨勢明確，市場看好，基本面優勢將讓歐、美高收益債券成為債市避風港。主要是高收益債存續期間較公債短，較能面對利率走升壓力，根據研究顯示，美債殖利率與高收益債報酬為正相關，因為利率走升意謂景氣轉佳，企業獲利及違約率可望同步改善，有利於高收益債上漲。 受市場預期QE規模縮減，與經濟數據好轉之影響，美國公債殖利率逐漸彈升至合理水準，使近期債市表現不佳，利率風險對債券投資影響逐漸顯現。惟回顧過去3次利率走升階段，各類債券正報酬機會仍高於負報酬，尤其2004-2006年景氣熱絡期間，美聯準會連續17次升息，高收益債券及新興市場債受益於企業基本面好轉及新興市場經濟成長強勁，總報酬表現並不亞於股票市場。但在利率走升初期仍難免受到利率風險的衝擊，只要確認景氣轉佳，風險性債市尤其與景氣正向連動的高收益債仍有表現空間。 英傑華全球高收益債基金經理人Todd Youngberg表示，由於歐美景氣在金融海嘯後僅是溫和復甦，企業擴張及財務操作保守，各項衡量企業違約風險的財務指標皆不斷改善，根據信評機構穆迪統計全球高收益債違約率僅2.8%(以發行人計算)，低於長期平均4.2%，違約風險仍低。加上高收益發債企業仍維持高水平的現金部位，以及利率保障比率仍高於歷史平均，高收益債基本面仍維持強健，但須留意企業獲利可能已達到高水位點。 富達國際投資也表示，隨著美國經濟漸入佳境，美國高收益企業獲利可望進一步提升，利息保障倍數也維持在良好水平，預估今、明兩年違約率可在2%以下，良好的基本面依然支撐著美國高收益債市。歐洲高收益市場則在擁有較佳流動性、信用評級相對較高、產業以金融產業比重大以及票息支撐等優勢下，長期表現相對穩定。 ---------------下一則--------------- 美企犀利 推升高收債2013/09/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）主席柏南克表示，將暫緩量化寬鬆（QE）的退場機制，希望看到更多經濟好轉的證據再決定是否縮減購債規模，投信業者指出，投資人不需糾結Fed何時縮減購債，著眼美國經濟持續回溫，著重企業獲利動能的高收益債，可望列為當前債市投資重點。 美國前任財政部長桑默斯退出Fed主席之爭，葉倫成為呼聲最高人選，緩和市場擔憂Fed可能提早結束QE疑慮；Fed主席柏南克表示，美國失業率仍令人無法接受，經濟數據也未達確保縮減購債規模基準，QE退場還沒固定時間表。 富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，投資人不必糾結Fed何時縮減購債，即使Fed放緩購債規模，但歐、日仍維持寬鬆基調，可望降低QE對整體股匯市影響，著眼美國經濟回升，就業市場緩步復甦，著重企業獲利動能的高收益債、貨幣遭錯置且殖利率被推高的原幣新興債相對看好。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，Fed政策轉變，象徵美國經濟動能將加強，尤其房市復甦效益，包括財富效果、刺激消費支出與住宅投資，可望貢獻2013年美國經濟成長率0.9%成長。預估美國企業獲利料將回升至兩位數的成長，有望持續支撐高收益債表現。 ---------------下一則--------------- 貨幣基金一枝獨秀 逆勢大吸金2013/09/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 8月受到市場利空因素夾雜，熱錢全面流出新興市場影響，8月投信基金規模再度跌破2兆元關卡，且股債雙雙失血，僅貨幣型基金在市場「避風頭」下，成為資金避風港，逆勢吸金逾180億元，表現一枝獨秀。 股票型基金自金融海嘯後規模陸續縮減，錢進債券型基金，但規模一路攀高的債券型基金，近期也受到量化寬鬆（QE）收傘、美債殖利率上揚衝擊，整體規模自今年5月歷史高峰3,078億元，下滑至8月的2,730億元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚，只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。 劉玲君建議，由於短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，市場波段難免，建議透過多重布局來建置資產組合，不僅能動態參與景氣復甦，票息收益亦能提供相對下檔保護，現階段相對具有投資優勢。 而8月規模縮減主要原因來自熱錢大幅流出新興市場，但9月以來似乎扭轉頹勢，統一投信指出，經歷8月重挫後，9 月以來亞洲全面上漲，在歐美景氣復甦、中國實質需求回升、美國暫緩攻打敘利亞、外資回流等正面因素激勵下，有利亞股重啟多頭行情。 至於逆勢吸金的貨幣型基金，由於一向是法人資金停泊靠站，在市場動盪未明的情況下，法人已經連續數月將資金進駐貨幣型基金。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，目前金融市場仍震盪，短期內市場資金預期仍將以貨幣型基金為首選，投資人可以觀察資金流向，若從貨幣型基金撤出，則可視資金流向作為操作策略參考。 ---------------下一則--------------- 新興貨幣止穩 反彈可期2013/09/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據9月美銀美林針對全球固定收益型基金經理人調查顯示，新興國家貨幣在7月落入減碼區後，再度回升至加碼區；法人認為，新興國家經濟體質無虞，同時具有鉅額外匯存底來減緩貨幣波動幅度，近期新興貨幣已出現超跌止穩現象，後續反彈力道可期。 美銀美林9月全球固定收益型基金經理人調查顯示，受訪經理人認為，目前是買進新興國家資產的時機，但要精選標的。這是新興國家貨幣在7月落入減碼區後，首度回升至加碼區。至於美元淨配置指數則與上月持平，仍是主要貨幣中淨配置指數最高者。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，雖然新興國家貨幣因資金緊縮擔憂，湧現龐大賣壓，但新興國家基本面並沒有出現太大的改變，美國縮減購債規模的市場擔憂已過度反應，造成多數基本面佳的新興國家貨幣已被低估，預期韓國、馬來西亞及墨西哥等國貨幣，未來可望受惠中美經濟成長表現相較強勢。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，今年以來新興貨幣受量化寬鬆（QE）規模縮減，以及經濟成長不如先前亮麗而大幅修正，金磚四國中，巴西的黑奧、南非幣與印度盧比貶幅達兩位數。另外，印尼盾和土耳其里拉貶幅隨著經常帳赤字升高的擔憂，表現弱勢。 不過，儘管美國經濟持續復甦令聯準會逐步退出QE政策不變，但為避免利率彈升衝擊房市復甦，美國縮減購債規模將採取溫和步伐，加以原先被認為是鷹派的桑默斯退出聯準會主席競爭，貨幣政策急遽緊縮可能性已大幅降低，有利新興貨幣扭轉今年以來大幅貶值趨勢。其中，高殖利率、受中國景氣復甦提振的巴西黑奧走勢值得期待。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，部分新興巿場貨幣近期由貶轉升，這屬於跌深後的反彈。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 美股領軍 中東強彈2013/09/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於美國出兵攻打敘利亞機率降低，上周美股帶領全球主要股市持續反彈，量化寬鬆（QE）退場影響雖仍在，但市場已逐漸能坦然面對，因此多數股市呈現上揚格局，且以新興市場反彈力道較強。 中東股市在區域危機降溫後出現強勁反彈走勢，杜拜股市單周漲幅名列前茅。ING投信表示，杜拜經濟復甦基本面不變，先前回檔因今年來漲幅較大，加上敘利亞內戰恐有外力介入導致賣壓。 日股受惠舉辦2020奧運利多，持續上揚走勢。ING投信指出，上周公布第2季經濟成長率由2.6%上修至3.8%，印證日本經濟持續復甦。 ING投信表示，本周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）利率會議後，聯準會是否會宣布縮減QE購債規模，是關注重點。 ---------------下一則--------------- 歐美股 短線優於新興股2013/09/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）緩步退場幾成定局，全球股市震盪幅度縮減，而經過今年5月以來的修正，新興市場的本益比已低於成熟市場，但投資看的是未來，成熟市場的景氣動能仍比新興國家強，所以在短線上，歐美股市依舊可望強過新興市場。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，目前除東協外，多數新興市場本益比都已掉到10倍附近，跟美國的15倍、日本的14倍以及歐洲的12倍相比都便宜；但問題在於成熟市場的製造業動能比新興市場強，而QE退場的衝擊甚至也影響到新興市場的經濟增長，所以從景氣動能的角度來看，成熟市場往上，新興市場卻是持平與緩步向下。 林宜正建議，投資人別以為新興市場股價便宜，就認為現在就是布局新興市場的時機，畢竟中國大陸經濟才剛復甦，除中國大陸之外，其他新興市場仍遭受資金外流衝擊；建議投資人在資產配置上，短線還是以歐美為核心；新興市場以中國大陸為主；待中國大陸經濟復甦格局確立，才是布局其他新興市場的時候。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，即使美國QE縮減，在歐洲央行堅守寬鬆的情況下，歐股長線動能不致受影響，短期的修正均可視為長線再次參與大歐洲復甦故事的好買點。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歷史經驗顯示，每年第4季至隔年第1季，美股通常有不錯表現，因此短期若出現震盪整理，反倒是布局機會。 此外，美國經濟數據的持續利多，將推升美股近一步走揚。宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，美國家戶資產淨值提升，帶動美國消費回升，嘉惠美國經濟進入正向循環。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 Q4投資信心增強 亞股贏回外資心2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）利空鈍化，熱錢出走亞洲速度減緩，加上中國大陸經濟數據優於預期、雙印央行出手穩匯，上周外資全面買超亞股，為近26周以來首見，帶動亞洲股匯同步反彈，東協上周最為強勢，MSCI東南亞指數單周強彈4.86%。 印尼股市大漲7.44%、泰國上漲4.85%，帶動今年來股市表現再度由黑轉紅，且印度盧比、菲律賓披索、泰銖兌美元匯價單周都升逾1%，資金回流明顯。 東北亞股市維持近期穩定流入態勢，南韓與台灣兩地上周再獲外資大買36.03億美元與15.28億美元，同創今年來最大單周買超金額。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，中國大陸8月消費、投資、工業生產與M2的年增率，皆優於或符合預期，顯示穩增長政策與出口改善。而中國大陸需求轉強的預期，也增強外資對亞股第4季投資信心，並已開始回補亞股部位。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，為了力阻資金出走潮及通膨壓力，印度與印尼央行均以政策穩匯，其中印尼在半個月內兩度升息，目前基準利率來到7.25%的四年新高，市場預期到年底前，仍有兩碼升息空間。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，經過一波急殺，亞洲股市開始出現反彈，以泰國為例，泰股下半年受到資金流出及政治動盪等干擾，股市陷入修正，但在歷經接近兩個月的資金流出後，東協市場重獲國際資金青睞。 傅子平認為，從資金面來看，亞股已有提款止穩的跡象，加上接近聯準會釋出未來量化寬鬆政策時刻，不排除有機會利空出盡。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業信心 第3季急凍2013年09月19日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據湯森路透和知名工商管理院校英士國際商學院（INSEAD）最新調查顯示，亞洲大型企業信心惡化，第3季整體企業景氣指數，雖維持在象徵對未來前景樂觀的50以上，但指數由第2季的71驟降至66，中斷先前連3季提升的局面，其中台灣更由67大幅降至50，創去年第4季來最低紀錄。 台灣由67大降至50 與台灣一樣出口導向的亞洲國家，包括南韓、中國、新加坡，第3季景氣指數也落至50，瀕臨由樂觀轉為悲觀的分界點，凸顯出全球經濟步履蹣跚所帶來的影響。 湯森路透和知名工商管理院校英士國際商學院此份調查報告於9月2~13日進行，共訪問90家亞洲企業。 瑞士信貸私人銀行暨財富管理部門亞太地區首席投資長范卓雲(Fan Cheuk Wan) 表示，亞洲企業對獲利前景保守，這應該與近期新興市場波動有關；市場波動大，衝擊亞洲企業信心，以及對全球經濟成長前景評估。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資上周進駐首選2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台灣、韓國股匯市相較東南亞穩健，成了資金進駐亞洲的首選。上周外資大舉買超韓股與台股，分別卡位36.03億美元與15.28億美元，雙雙創今年來最大單周買超，韓股更是連續五周獲外資追捧。 統計顯示，上周外資大手筆回補韓股逾36億美元，已超越2012年全年淨買超金額逾兩成。 台、韓財政體質優越，經常帳餘額、外匯存底和外部債務都優於1997年亞洲金融風暴時狀況，出口導向型的產業結構更受惠美國經濟穩定復甦，是最有本錢抵禦美債殖利率彈升、資金流出壓力的亞股。 從基金績效來看，台股、韓股基金今年皆維持正報酬。台股基金平均12.41％的成績，勝於韓國基金的0.7％；9月以來在外資大舉回補下，韓國基金則上漲4.96％，則超越台股基金的0.85％。 摩根南韓基金經理人崔光鉉指出，韓國經濟先行指數自4月起走升，6月首次突破100，顯示下半年經濟景氣轉好可能性大增。此外，第二季GDP年增率2.3％，為近一年來最大成長，大幅提振市場對下半年的預期，亦吸引外資買氣回籠。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏說，韓國股市價值面長期遭低估，目前本益比僅8.5倍，低於過去10年平均的9.5 倍，更較亞太不含日本指數折價約25％，讓外資在8月加碼韓國的速度與力道更勝以往，短短五周幾乎將前8月累積賣超的74億美元全部收復，韓股也站回2000點整數關卡。 周俊宏指出，台股隨著大陸十一長假帶來的龐大消費商機，外資看準電子、百貨、食品等民生消費相關類股業績，不僅連續15個交易日買超，昨又大買133.54億元，累計買超金額突破千億新台幣，加權指數順利回補8260至7737的跌勢缺口，並帶動月線往上突破季線形成中期黃金交叉，盤勢上攻的結構更紮實，有機會挑戰今年高點8439點。 ---------------下一則--------------- 東北亞股市 看俏2013-09-18 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 量化寬鬆（QE）退場恐慌使得資金先前大撤出新興市場，全球新興股市也出現一波修正，但法人認為，資金大筆流出後的收斂，代表股市修正將止穩，投資可多留意新興股市基金布局，並且以基本面較佳的東北亞股市最被看好。 群益投信表示，過去十年依美銀美林統計全球基金淨流出統計，新興市場股債基金在累積3個月淨流出金額超過600億美元的紀錄共3次，分別是2004年7月、2006年8月以及2008年9月，且流出600億美元後即會收斂。 除非是遭遇如2008年的系統風險，否則新興股債市短期內多會反彈；以MSCI新興市場指數來看，扣除2008年的數據，之後各天期平均表現都是正報酬，其中3個月後更有雙位數報酬，表現出色。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離FOMC會議愈近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩跡象，顯示新興市場正在逐漸消化量化寬鬆的利空，待會議結果公布，可望產生利空出盡的效果。 他指出，QE退場後，新興市場基本面將是關鍵，經常帳表現較好的國家集中在東北亞，將是後續可觀察的布局重點。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，近兩周外資對亞洲國整體明顯轉為買超，外資對亞洲主要國家全部轉為買超，其中已連續7個交易日買超泰國。 根據麥肯錫預估，2030年印尼消費階層人數將達1.35億，內需相關商機將達1.1兆美元，長期支撐整體經濟成長的龐大內需動能依然存在，在QE步調放緩之際，新興亞洲表現依然可期。 台新投信總經理藍新仁強調，新興股市今年以來表現相較歐、美、日等成熟市場弱勢，主要是受QE將退場致資金撤出新興國家的影響，待資金回流布局股價位置相對偏低的新興市場，基本面趨勢向上的台股、大中華、新興歐洲相對會有較佳表現。 ---------------下一則--------------- 日股基金 人氣加溫2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本安倍政府三箭齊發見效，第2季經濟成長上修，加上申奧成功，日股持續成為市場焦點。根據EPFR統計，日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，今年累計已達362億美元，吸金功力僅次美國。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，日本內閣府近期公布上修第2季經濟成長修正數據，從一個月前初估的年增率2.6%上修為年增3.8%，上修動能主要來自於企業資本支出增長率達5.1%，高過原先預估，為近六季度以來首見成長。 在公共建設部分，也出現3%成長，較原先初次統計的1.8%走揚，若與其他主要已開發地區相較，日本增速3.8%，較美國2.5%與歐元區1.1%更為強勁。 許廷全說，日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將最受惠，經濟效益估計可達1,500億至6,500億日圓。 許廷全表示，日本消費稅預期在10月初最後定奪，政策制定者傾向依照原定時程，在2014年進行第一階段調升，消費稅可能帶來衝擊。 日本同時也研議大規模的振興方案，以抵銷消費稅的衝擊，隨著日本復甦力道增強，對區內貿易將發揮帶動效果，第4季以日本為首的亞太市場行情值得期待。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍政府的三箭─寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略中，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。最新經濟數據也反映日本景氣穩定正向復甦，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第2季經濟成長年增率達3.8%。 ---------------下一則--------------- 安倍：投資日本正當時2013-09-18 01:17 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 日本首相安倍晉三周二扮演日本資產的代言人，他以書面向美銀美林在東京舉辦的法說會致詞，預言日本最好的時候還沒到來，呼籲投資人不要錯失投資日本的良機，也建議現在就應該買。 安倍首相周二在致詞中說：「顯而易見，日本現在就值得買進。」他強調了東京贏得2020年奧運主辦權，所將帶來的強勁企業獲利及經濟成長機會，並再度喊出「現在就是我們的機會」的口號。 他列舉出種種理由，包括有如他自有品牌的經濟政策（安倍經濟學）、像壽司這種會讓人連想到飼料的東西或是東京的地鐵等，說明何以日本市場，即使是對心存懷疑的人，都深具吸引力。 他說：「投資成功的祕訣，就是要比其他人都早一步。既然如此，那麼現在就應是投資日本的正確時候，因為我成長策略及奧運的效益，都還沒有顯現。」 這場在東京某飯店舉辦的法說會，擠滿來自全球的投資人。有將近500位外國投資人報名出席這個為期4天的法說會，創下美林從10年前開始舉辦以來的參加最多人數紀錄。 美銀美林這次安排聽取日本政府官員說明的行程，因報名人數太多，以至於有些人向隅，反應出投資人深深著迷於安倍的追求成長策略。據指出，去年只有少數投資人報名參加與政府官員的會談。 不過受到觀望美國聯準會（Fed）本周決策會議結果的影響，日股周二小黑作收，指標的日經指數跌93點或0.7％，收在14,311.67點，較廣泛的東證一部（Topix）跌3.6點或0.3％，收在1,181.64點。 法國巴黎證券（日本）公司的首席日本股票策略師丸山俊表示，外資任何大規模流入日本，在10月前都不太可能，因為要等聯準會下任主席人選底定及觀察縮減購債後的效應。 ---------------下一則--------------- 東協基金 績效翻紅2013/09/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 東協股市近期展開大反攻，在跌深反彈、美國縮減量化寬鬆政策（QE）的利空鈍化，加上政府政策積極改革激勵下，股匯市同步回穩，統計MSCI東南亞指數自8月底至今，反彈幅度達7%，帶動八檔東協基金績效翻紅，9月以來上漲3.56%。 受到美國縮減量化寬鬆政策退場擔憂的影響，東協股匯市同步重挫，MSCI東南亞指數自5月8日收盤高點至8月28日跌幅超過兩成，但自8月底以來東協股市出現跌深反彈，漲幅逾7%，帶動東協基金績效轉正。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協市場近期資金流出態勢明顯加劇，但為了穩定匯率、力阻資金出走潮，東協政府透過政策以改善財政赤字並穩定匯率，對中長期產業結構與企業競爭力都有助益。 ---------------下一則--------------- 股市止血 東協基金紅通通2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 東南亞國家經過8月股匯債市「大逃殺」，9月終於「止血」，除了8檔東協基金績效全數收紅，9月來平均上漲3.56％，東協單一國家基金如泰國、菲律賓、新加坡、馬來西亞、印尼等也由黑翻紅。 另外，印度在新上任央行總裁提出積極穩定匯率政策措施後，印度股市近期大舉彈升至1萬9700點附近，距離2萬點大關只差一步之遙，印度基金9月以來績效彈幅高達10％以上，是反彈最強勁的東南亞市場。 從基金績效來看，除了印尼、印度與東協基金今年來還是賠錢外，其他東協相關基金績效都已由黑翻紅，其中泰國是9月彈幅最大的單一國家基金。 不過，市場分析師對東南亞股市是否真的止跌回穩，看法分歧。看好的分析師認為，歐美景氣復甦、大陸實質需求回升，讓亞股的籌碼、出口、通膨都轉向正面。 摩根東協基金經理人黃寶麗指出，東協政府如泰國、馬來西亞、印尼已降低稻米補助與減少燃油補助，可改善財政赤字並穩定匯率，對中長期產業結構調整具正面助益。 統一投信基金管理部協理林鴻益則說，近期東南亞很多股價加計貨幣的實質跌幅，高達3至5成不等，實屬超跌，但只要大陸需求穩定成長、通膨威脅和緩，亞股仍有多頭行情可期，特別是跌深的泰國、印度、印尼皆可加碼。 但較不樂觀的分析師認為，量化寬鬆政策退場仍未明朗，且通膨、政府赤字問題對部分東南亞國家造成壓力。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正指出，印尼貨幣仍疲軟，輸入性通膨壓力提升，造成民眾消費力下降，對於內需占整體GDP達8成以上的印尼而言，並非好消息。 之前同樣慘跌的印度市場，也有許多問題待解，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度第二季經濟成長率低於5％，為近10年來最低，且服務業與製造業萎縮，股市仍需整理。 ---------------下一則--------------- 東協基金 逢低布局不停扣2013/09/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 8月跌深的東協國，9月來扭轉頹勢，出現跌深反彈，以歷史經驗來看，一旦東協國的單一國家出現重挫，透過定期定期投資或低檔加碼，其績效將遠優於單筆投資報酬。 今年以來表現亮眼的泰國和印尼，近期在外有市場擔憂量化寬鬆（QE）縮減規模、內有政治和升息等因素干擾，8月波段跌幅最多達15%以上，並一度引發亞洲金融風暴可能重演的疑慮。 ING投信指出，根據歷史經驗，如能採取定時定額甚至低檔加碼進場的「D檔投資法」，即便是金融風暴期間皆可望由虧轉盈。 回顧歷史經驗，自1997年亞洲金融風暴初期單筆投資泰國與印尼股市，至1999年6月底報酬率分別為-20.59%、-10.12%，同期間定時定額方式投資，報酬率分別可提升至三成以上，若能採取D檔投資法（低檔投資），績效可望更突出。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國不論是在經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。 黃寶麗說，儘管泰國第2季經常帳赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚未有通貨膨脹問題，經常帳赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。 ---------------下一則--------------- 外資：加碼菲律賓2013/09/18【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）動態塵埃落地前夕，外商銀行對2014年亞洲各經濟體作出持有等級評價。從亞洲各國股市本益比角度來看，外商建議國際投資人減持南韓、台灣、印度和馬來西亞，加碼菲律賓。 星展銀行認為，2014年亞洲地區的盈餘成長率（earning growth）約12.7%，因此存在許多下行風險，包含貨幣貶值、利率調升以及經濟成長趨緩等可能影響。從股市本益比的狀況來看，亞洲比美國、歐洲、拉丁美洲更便宜。 當中各區狀況各有差異，星展認為韓國、台灣是美國復甦後最大受惠地區，但以目前QE退場幅度可能趨緩，表示美國經濟增溫不如預期，建議減持台灣、南韓，中國、香港則維持中立。菲律賓則是目前國內現金水位足夠抵抗外資撤出風險，建議加持。 瑞銀投信認為，目前最有可能提名人選是葉倫(Yellen)或前任副主席科恩(Kohn)，不論是哪一位雀屏中選，其貨幣政策都較為鴿派，可視為風險性資產重大利多。反映在股市表現上，瑞銀投信建議持有新興歐洲、新興亞洲和拉丁美洲區股票，表現都優於全球股市均值。 明年台灣經濟成長，星展銀行認為，台灣地區出口展望受中國及其他新興市場風險影響，較難有亮麗表現。 ---------------下一則--------------- 雙印股票型基金 解悶2013/09/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 8月股匯雙跌的雙印股市（印度、印尼），9月以來扭轉頹勢，紛紛勁揚，近一周印尼股市大漲7.4%，印度股市也有2.4%的漲幅，表現亮眼，也帶動相關基金績效跌幅縮減。 印尼及印度股市分別於8月27日及28日修正至本波低點，而自低點以來，元大寶來印尼指數基金上揚12.24%居同類型之冠，印度基金則以摩根印度基金、富蘭克林坦伯頓印度基金漲幅接近二成最強。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正指出，雖然目前印尼受貨幣貶值、經常帳赤字擴大、貿易逆差提升及通貨膨脹上升，但印尼當局已開始進行刺激經濟政策，包括針對勞動密集型的企業提供稅務優惠、提高外資投資的誘因、及減緩進出口不平衡等相關政策。 儘管利率上升將增加企業貸款成本，對印尼當地投資活動造成影響，但由於目前貨幣持續貶值，輸入性通膨壓力亦跟隨提升，造成民眾消費力道跟隨下降，而對於內需占整體GDP達八成以上，消費能力不佳對經濟的威脅更甚於升息。因此日前印尼策略性升息，對中長期經濟影響隸屬正面效應 印尼央行繼8月底升息2碼後，出乎市場意外地於上周四再度升息1碼。ING投信表示，印尼盾走勢是現階段主要觀察重點，只要匯率能止穩，股市有持續反彈機會。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，美國利率緩步回升，使印度國內市場利率不降反升，銀行對借貸更為謹慎，料將進一步壓抑投資與消費動能。 此外，隨市場再度下修2014財政年度GDP增速至5.5%，企業獲利也將面臨持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續買單也是關鍵。 元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5%，為近十年來最低，印度市場服務業與製造業萎縮，難題在盧比過度貶值、經常帳赤字擴大、經濟成長率下降等問題。 ---------------下一則--------------- 新央行總裁端牛肉救市 印度基金正點2013/09/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度央行新任總裁拉加恩（Raghuram Rajan）就任後，祭出一系列刺激經濟的政策挽救市場信心，帶動印度股匯市同步反彈，基金績效更是展開絕地大反攻，統計18檔境外印度基金9月以來績效全數轉正，平均上漲近10%。 印度央行新任總裁拉加恩就任後，宣布提供銀行業外幣存款優惠貨幣交換，並將放寬對銀行業設置新分行等利多。市場專家認為，印度新任央行總裁已經踏出「正確的第一步」，印度長線的改革不會停，對印度後市仍樂觀看待。 貝萊德亞洲信貸主管Neeraj Seth指出，印度目前經濟結構改革雖然沒有很大進步，經常性赤字仍有些嚴重，但長線來說，印度經濟成長與政策改革不會停止，近期新任央行行長拉加恩的就任，釋出一連串利多政策，也已經替市場帶來一點信心，儘管美國縮減量化寬鬆政策 （QE）仍對新興市場帶來震盪，但市場先前已有過度反應之虞，風險性資產在低點回檔後，反倒提供投資人長線的良好投資機會。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯指出，市場對聯準會退場議題反應過度，印度股匯市最差時期已過，不過，印度經濟成長動能顯著放緩，官方仍須採取積極態度，進行結構性改革刺激經濟成長與推升盧比匯率。 宏利環球印度股票基金經理人Rana Gupta表示，印度2014年國會大選前政府將擴大公共支出，可望帶動下半年印度經濟成長回升，有機會鼓舞印度股市第4季有上漲行情。類股選擇部分，此波印度盧比貶幅遠高於出口競爭對手如斯里蘭卡、越南、中國等國的貨幣，將有助於提高印度出口產業競爭力，在歐美國家經濟持續復甦之下，將有利印度科技、紡織、農業等出口業者提高市占。 ---------------下一則--------------- 政策作多 印股基金吃香2013-09-16 01:29 工商時報 記者陳欣文�台北報導 印度新任央行總裁大幅提高國內美元供給，且印度國會允許外資投資國內退休基金，讓印度股匯市齊揚，帶動國內印股基金也強勢反彈。法人表示，一旦新興股市資金回補，中長線看好的印股可望有不錯表現，建議逢低分批布局。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，近期大漲不代表印度股、匯即將撥雲見日，萬一敘利亞戰爭爆發，高漲的油價依然有可能對印度構成通膨與財政的壓力；但中長線來看，伴隨量化寬鬆（QE）收傘幾成定局，印度股匯恐慌賣壓已到尾聲，一旦資金回流新興市場，印度可望享受股匯優勢。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度央行新任總裁拉詹宣布一連串金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，隨市場流動性改善，加速金融自由化，有助挹注銀行營收動能。 中期來看，施樂富認為，盧比貶值幅度已大，價值面便宜，且MSCI印度指數未來12個月本益比已降至13.3倍，大幅低於近三年均值16.3倍，已接近歷史低點，一旦資金面風險改善，市場有反彈空間。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度面臨雙赤字問題，但從外匯存底來看，印度有七個月的進口金額，且其外幣債務占GDP比重遠低於其他亞洲國家，加上近期印度政府推出刺激政策阻止貨幣貶值，印度銀行業開放等金融改革政策也陸續推出，均有利印度股市後市。 呂尚謙認為，整體來看，亞洲國家具有多元投資議題，建議此時與其重押單一國家，不如鎖定景氣復甦後最具成長契機的亞洲小型企業，把具有漲升契機的各題材一口氣納入投資組合。 ---------------下一則--------------- 新興股市反攻 印股有看頭2013-09-16 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 9月以來新興股市大反攻，2008年金融海嘯後至今，每年9月全球主要股市平均月漲幅表現，印度以6.83％居冠，尤其統計9月以來投信發行205檔海外股票基金，績效10％以上的有7檔，前5名都由印度基金包辦。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，9月以來表現較好的股市分別為俄羅斯8.56％、泰國8％、大陸7.49％、日本7.46％、巴西6.59％、印度6.24％，新興股市包辦前段班，漲幅平均6％以上。 其中印度股市今年來震盪，但近期在印度央行新總裁的新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，連帶國內投信發行印度基金表現出色。 楊子江指出，印度年輕人口紅利旺，成為經濟發展的驅動力，以全球人口第二多、人口最年輕，平均年齡25歲，未來30年都沒有人口老化危機。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，從經驗觀察，國際資金操作偏向保守時，印度股市波動都較劇烈，一旦市場恢復信心，反彈的力道也相當強勁，觀察2008∼2012年指數約一、兩個月即回到原來位置。 觀察近期資金走向，相較8月的淨流出，9月外資對印度已轉為淨買超，後市表現空間可期，建議可留意消費及科技類股。 台新印度基金經理人張晨瑋強調，印度股市後市反彈要看盧比走勢，以市場高度期待新央行總裁的貨幣政策效果，拉抬近期印度國際形象，降低市場對政策的信任風險，盧比走勢應可更加穩定，進而協助印股反彈。 至於印度基本面的農業在降雨佳的助力下，將帶來農作物豐收，並抑制物價上揚降低通膨壓力，提供良好的降息條件。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 經濟回溫 歐股展望樂觀2013/09/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區日前公布7月區域整體的失業率數字為12.1%，維持在相對高檔，其中，法國公布的第2季失業率更創下1998年第1季以來新高，儘管歐元區失業問題仍嚴重，但法人認為，歐洲失業率仍在市場預期內，隨歐元區消費者信心指數自谷底攀升，有助內需消費動能回升，並改善國內失業狀況。 歐元區7月區域整體失業率為12.1%歷史高點，經濟專家直指，歐元區整體失業情況，且金融市場各自為政，未來仍有數國需要進行財政整頓，凸顯儘管歐洲經濟自谷底復甦，但失業問題仍未獲得改善。 景順投信產品策略部副理唐紀為表示，歐洲邊陲國家的就業情況普遍不佳，經濟學家預估到2015年，整體歐元區的失業率仍會在12%以上，主要是因為這些國家仍採取緊縮的財政政策，因此，適度的放寬撙節以創造就業機會，可能會是未來歐盟會討論或實施的政策方向。 日前法國公布第2季失業率達10.5%，創下1998年第1季以來新高，不過，宏利投信分析，細究其數字結構，數值上揚主要源自於25~49歲的族群其失業率上揚0.2%，15~24歲與50歲以上的年齡區間，其失業率則持穩或下滑。 但整體歐洲經濟轉佳，失業率問題可望趨緩，對歐股後市展望也趨於樂觀。 ---------------下一則--------------- 走出衰退有望 歐股樂觀2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 敘利亞化武問題和平解決露出曙光，加上大陸經濟數據連番告捷，且美國近周經濟數據欠佳，市場預期量化寬鬆（QE）退場速度可望放緩，激勵歐股上漲，法人指出，預期歐元區可望於下半年走出衰退，對歐股前景樂觀。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，彭博社調查，有四成受訪者看好歐洲經濟展望，該比重是5月調查時的四倍，本周市場密切關注美國FOMC會議決議，預計在歐洲中央銀行（ECB）堅守寬鬆，即使美國QE縮減，並不構成歐股長線動能失效的憂慮，短期若遇修正，可視為長線買點。 根據德意志銀行分析，道瓊歐洲600指數本益比來到12.8倍，已反映歐債危機過後的風險溢酬，之後股市表現需仰賴企業盈餘表現，若2014年企業盈餘年增可達10％，道瓊歐洲600指數有機會到345點水準。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，在歐洲經濟好轉、資金充沛帶動下，新興歐洲成為最大的受惠市場，如波蘭、捷克及匈牙利受惠對歐洲出口增加，第2季經濟成長率均較前季成長，預期後市歐洲地區經濟仍將持續成長。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲股市連二周收紅，從基本面觀察，歐洲谷底翻揚，加上8月消費者信心指數上升，顯示歐元區景氣呈現谷底翻揚復甦態勢，歐股後市表現空間大，值得期待。 施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德•桑加納（Azad Zangana）認為，歐元區復甦的腳步並不一致，預期整個歐元區的經濟活動如同PMI的表現，會持續改善，大部分成長會集中在未涉入主權債務危機的國家，及受惠於出口貿易的國家。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐洲景氣走出惡性循環，先前重災區的邊陲歐洲也逐步復甦，義大利、西班牙等PMI重回50以上擴張，顯示這些國家已逐步從兩年前衝擊市場的歐債危機走出，歐股籌碼相對乾淨，且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退，歐股可望續走景氣復甦行情。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連11周吸金2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐洲景氣復甦，資金回流歐股，推升歐股下半年的漲勢超美贏日，美國聯準會主席提名人選偏向鴿派葉倫的利多，帶動德國股市攀上歷史高峰，法國及西班牙股市也創下近一年新高，道瓊歐洲600指數亦來到近六年來的高點。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，歐洲景氣走出惡性循環，8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張50之上，確認歐元區經濟擺脫衰退，朝著成長方向前進。消費信心、汽車註冊及零售銷售等內需領先指標持續改善，反映歐洲經濟重回正增長循環。 更可喜的是，先前重災區的邊陲歐洲也逐步復甦，趙心盈說，義大利、西班牙等國PMI重回50以上的擴張，顯示這些國家已逐步從二年前不斷衝擊市場的歐債危機中走出。在近期樂觀經濟數據帶動下，資金已連11周加碼歐股基金，今年以來累積流入更突破百億美元，為2008年以來單年度流入之最。 不過，美、歐均有政策變數，恐將增加歐股短線波動。趙心盈認為，美國聯準會大幅減少購債規模可能性不高，低利政策也將延續至2015年，因此短線對歐股影響較大的仍屬德國大選。德國經濟數據明顯回升，且梅克爾的支持率超過四成，選情有逐漸明朗的趨勢。若梅克爾順利當選，將延續先前對於歐債處理的態度，降低歐洲金融市場的不確定性。 德盛德利德國產品經理許廷全表示，德國在兩周後就要舉行大選，不過，一般預期德國在政局上不至於有太大變化，目前呼聲最高的是梅克爾，她的政策，在財政整合議題上有所發揮，預期選舉結果對經濟面帶來的衝擊不高。 許廷全指出，德國在歐元區具有舉足輕重的地位，德國主要企業的盈收比重超過四成來自西歐以外的地區，因德國為出口強國，投資德國等於投資全球的景氣復甦。 許廷全指出，就經常帳狀況、負債占GDP比重來看，德國在歐元區國家中表現相對出色；從評價面來看，歐元區股價淨值比為1.69，德國僅1.55，就本益比來看，歐元區為13.8，但德國股市僅12.4，目前德國股市也比整體歐元區評價便宜，建議想投入德國基金的投資人，可選擇著重在原物料、健康護理與科技相關產業，參與全球景氣復甦回升行情。 ---------------下一則--------------- 歐股翻身 經理人喊加碼2013/09/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據9月美銀美林全球經理人報告指出，經理人對歐元區股市的看好程度出現顯著攀升，從淨加碼17%，再上升至淨加碼36%，看好度來到六年來新高，且為六年來首次成為全球股市最被看好的市場。 今年4、5月，經理人對歐股還抱持淨減碼態度，但隨歐洲經濟情勢轉趨穩定，相關經濟數據報喜，加以評價面相對美日股市低廉，自6月起歐股逐漸受市場青睞，帶動美銀美林針對經理人調查中，對歐元區股市的看好程度明顯提升。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業進行投資、雇用人力的結構性改革，將帶動歐洲經濟恢復增長；隨著歐洲經濟自谷底反彈，看好內需循環性類股可望優先受惠，建議投資人側重核心歐洲國家的歐洲價值型股票型基金，掌握歐洲股市漲升契機。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson指出，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）於2012年7月觸底後持續走高，2013年7月更一舉突破50的擴張臨界線，攀升至一年多來的高點50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號，無疑替歐股市場再注入一劑強心針。 Tim Stevenson分析，自2009年開始，美股屢創新高，造成現階段美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之高度差距，但預期在美國經濟成長帶動下，歐洲可望接續勁揚，演出股市落後補漲行情，甚至漲贏美股。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱不堪，但伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長。歐洲企業（不含金融）的淨負債比例，已從2008年55%的高點下滑至去年的40%，今年將再下降至35%，在企業財政體質改善有成下，將有助歐股持續向上動能。 ---------------下一則--------------- 歐洲中小型股強漲 爆發力優於大型股2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中小型股大爆發，據統計，今年來成熟市場的中小型股漲勢，普遍超越權值股。其中，歐洲小型股更是從去年6月歐股回升以來，一路領先大型股。 統計顯示，今年MSCI歐洲小型指數強漲23.48％，MSCI歐洲指數漲幅則只有14.76％；美股也有同樣的狀況，道瓊工業指數今年漲幅為20.46％，羅素2000則上漲25.49％。 基金績效同步反應小型股強漲的現象，今年來22檔歐洲小型基金績效平均高達24.12％。 美銀美林最新公布的9月全球經理人報告顯示，隨歐洲經濟谷底回升，且股價評價相對美日便宜，經理人對歐元區股市的看好程度創六年來新高，淨加碼幅度達36％，歐股在全球最被看好。 林良軍表示，美國股市已創歷史新高，反觀過去三年深陷歐債危機的歐洲市場，雖然自去年6月以來已上漲38％，但漲幅仍低於同期間的日股。他說，經濟復甦且企業獲利改善，歐股目前14倍的本益比仍被低估。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝則說，歐洲消費信心指數自去年11月落底後就一路向上攀升，從過去經驗來看，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月歐股通常都會上漲。 ---------------下一則--------------- 需求增 俄能源出口得利2013-09-18 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 國際油價拉升俄羅斯RTS美元指數下半年以來上漲逾9％，法人分析，歐美成長動能加溫，包括市場券商、美國能源署近期開始上調油價預估，在油價相對中性偏多下，預料對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，能源大廠Gazprom和Novatek近期先後傳出與中石油達成合作協議的利多，進一步推升俄股。 她說，俄羅斯天然氣出口至歐洲已回到5年平均值以上，已可看出歐洲經濟回春對於能源需求增加、進而提升俄羅斯能源出口，因美歐經濟復甦，大陸經濟數據也出現好轉跡象，能源產業基本面已隨著需求增加而轉強，有助俄股後市。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，以評價角度來看，俄股本益比已降至歷史低位，後續觀察重點包括物價成長率（CPI）降溫等經濟數據表現。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄股在整體市場氛圍逐步回穩，且歐陸也擺脫衰退回穩，以俄羅斯目前股價水位與高貝他的特性看來，預料俄股在邁入第4季傳統旺季下，可望展開上漲行情。 近年俄羅斯持續開放市場，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，包括俄國加入WTO、兩大交易所RTS、Micex合併、國營企業開放上市等，對資本開放與股市流動性更添正面動能。 白祐夫認為，俄羅斯受到QE退場因素干擾程度相對輕微，近期股市表現抗震，搭配估值水準偏低，資金有極高機會回流，重啟俄股漲升動能。 ---------------下一則--------------- Q4迎旺季 俄股漲聲響起2013-09-18 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 受惠油價維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年來俄股強彈12.6％，更勝今年以來一路領先的美日股市，且回顧歷來第4季至隔年第1季因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，俄股助漲效應強。 根據摩根投信整理，第4季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過8成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第1季的上漲機率也都有近7成以上，旺季效應相當明顯。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，俄股的能源股權重較高，股市周期表現更加明顯，往往下半年到隔年第1季有較佳的波段行情，主要受惠因素包括這段期間為傳統消費旺季，經濟數據較佳帶動全球風險偏好改善，對俄股也有相當助益。 另外，冬季是用油的次高峰，也是傳統天然氣消費旺季，往往能拉抬能源股表現。 法人指出，本波俄股在6月下旬觸底反彈來，資金回補先前調節或賣空部位，帶動股市反彈逾一成，更勝同期間美國道瓊指數3.92％與日經指數5.32％漲幅，且RTS美元指數本益比目前僅約5.3倍，相對過去區間水準仍在相對低檔，第4季指數續彈有望。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯以基本面來看，表現不錯，8月工業生產年增率再度轉為正成長，出口訂單回升到14個月高點，外需逐漸觸底回升，資本投資恢復正增長，失業率持續下降，且實質薪資成長，加上第4季用油旺季，高油價受惠國像俄羅斯、巴西股市表現都可望不錯。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，新歐最大經濟體俄羅斯利多訊號浮現，包括下半年景氣回溫、新上任央行總裁可望採取較寬鬆的貨幣政策、非常便宜的股市評價，將帶動新歐股市下半年反彈行情。 德意志銀行也看好，俄羅斯股市到今年底指數上漲空間有機會達40％。 ---------------下一則--------------- 股匯穩定 俄基金上漲9.51％-2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 油價維持高檔，且俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，俄國股匯穩定，下半年來俄股強彈12.6％，俄羅斯基金平均上漲9.51％。 俄羅斯基金績效輸給大盤，投資專家分析，俄羅斯股市權重最高的類股是能源股，但油價高低會左右俄股走勢，部分俄股基金經理人為了降低基金波動度，刻意減輕能源股持股，導致績效不如指數。 也有經理人見到上半年能源股價明顯疲弱，且能源後市展望不佳，率先減碼能源股，但下半年俄股由能源股帶動反彈，經理人錯失行情。 若將時間拉長至今年以來，俄股走跌6.42％，但俄羅斯相關基金則因能源股持股水位低，績效抗跌，今年來平均小賺1.45％，且7檔基金全數打敗大盤。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，俄股的能源股權重高，股市周期性明顯，在傳統消費旺季與冬季用油旺季來臨的推升下，下半年到隔年第一季有較佳的波段行情。 據統計，第四季向來是俄股勝率最高的一季，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第一季的上漲機率也有近七成的水準，旺季效應明顯。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher認為，俄羅斯企業盈餘漸漸好轉，部分外資券商開始上調俄羅斯投資評等。 ---------------下一則--------------- 俄股 7月以來強彈12%-2013/09/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受惠油價走揚且維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年以來俄股強彈12.6%，更勝今年以來一路領先的美日股市。且回顧歷史經驗，第4季至隔年第1季因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，助漲俄股效應明顯。 根據摩根投信整理，第4季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或俄羅斯TS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1%與7.2%，第1季的上漲機率近七成以上，旺季效應明顯。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，由於俄股的能源股權重較高，股市周期表現更明顯，下半年到隔年第1季有較佳波段行情，主要受惠傳統消費旺季，經濟數據較佳，帶動全球風險偏好改善等。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美QE本週減碼 經濟成長下修-自由時報1020915〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 多數華爾街經濟師預期，美國聯準會（Fed）十七至十八日的決策會議，可能宣布減碼量化寬鬆措施（QE）的每月購債規模，並調降今、明年經濟成長預測，聯準會將面臨解釋兩相互矛盾動作的挑戰。而隨著QE逐漸退場，亞洲企業也告別廉價資金時代，面臨交易成本提高的考驗。 根據彭博調查，三十四個經濟師的預估中值，聯準會官員可能會將每月資產收購規模縮減至七五○億美元，且預期將連續第三次下修經濟成長預測。聯準會前次對美國今、明年經濟成長的預測中值分別為二．三％、二．九％。 不過，法國巴黎銀行的紐約經濟師柯羅納杜質疑，央行面對成長預測下修、通膨仍低、就業不振的情況，還會縮減資產收購嗎？「這是一個溝通挑戰」。 美國政府近期借貸成本大幅攀升，十年期公債殖利率九月六日在就業數據出爐前曾攀高破三％，相較六月十八日在聯準會主席柏南克表達今年會減碼購債前的殖利率僅二．一九％。 德意志銀行紐約的利率研究部門主管康士坦指出，對聯準會官員來說，要抑制借貸成本攀升的方法之一，就是擴大短期利率指引。當前聯準會的政策是，只要失業率仍在六．五％或以上、通膨預測在二．五％或以下，就不會考慮升息。 市場預期 美元續強 亞幣走貶 隨著美國縮減QE購債規模，市場預期美元將持續走強，亞洲新興貨幣則相對走貶，恐導致區域企業交易成本提高。例如，香港避險基金Senrigan Capital正與泰國卜蜂集團（Charoen Pokphand）打官司，因為Senrigan為卜蜂收購中的泰國零售商萬客隆（Siam Makro）股東，控訴因泰銖貶值、未獲合理償付。 另外，根據摩根士丹利，亞洲企業借貸規模已超過二○○八年峰值，負債率高於世界其他地區。全球金融危機後亞洲企業處於資金寬鬆的環境，可以持續發行美元債券籌資的原因，在於美元利率遠低於本國水準。 一旦美元利率持續上升，彌補美元缺口的成本也迅速增加。 ---------------下一則--------------- 道瓊成分股調整 美股添動能2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 美國道瓊工業指數日前剔除HP電腦、美國銀行、美國鋁業，取而代之的是高盛、Visa及Nike。本次成分股調整是8年以來最大，美國GDP成分中近7成來自消費，法人指出，道瓊成分股汰換，將有助拉近股市及經濟成長連動，預計美股長期表現與經濟動能更同步。 目前道瓊工業指數前五大成分股為IBM、雪佛龍、3M、波音、聯合科技，在Visa、高盛及Nike入列成分股後，前五大權重股將重新洗牌，Visa及高盛將可望成為第二大及第三大權重股，指數最新調整將於23日生效。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，根據過去道瓊指數成份股調整後的股價表現，2004年AIG、輝瑞、Verizon表現遜色，2008年因金融海嘯剛開始，美國銀行、雪佛龍、卡夫等多數股票整年度下挫，2009年下半年反而由旅行家、思科、UnitedHealth表現突出。 成分股中無論金融、科技、醫療，都沒有因為納入道瓊工業指數成分股而呈現下跌的絕對現象，代表股價走勢與是否納入指標的關聯性甚低。另外，訂定成分股主要是要突顯美國競爭能力中較具代表性的公司及其產業發展地位，以達到個別重要產業的綜合平均貢獻度及其合理化權重。 道瓊工業指數納入投資銀行高盛對未來美國股市的收購合併動能可望有正面效用，添加消費股Visa及Nike更能肯定美國消費動能的趨勢穩步走高，法人建議，投資人可長期布局金融及消費類股。 聯博投信指出，回顧過去在利率上升期間，全球股市表現通常相對出色；加上現階段美國經濟持續復甦態勢明確，企業基本面好轉，及通膨壓力仍溫和的情況下，美股前景相對樂觀，投資人可掌握升息初期和經濟回溫的布局契機，逐步增加美股部位，掌握全球經濟復甦的脈動。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，近期美國道瓊工業指數成分股調整，一方面反應目前經濟趨勢，另一方面突顯美國內需市場回溫。 他指出，全球景氣微溫增長，原物料需求並未大幅提升，導致原物料股上衝無力；反之，本波經濟復甦動能主要來自內需市場回溫，消費相關類股不但上漲有力，更具實質基本面改善的支撐。 ---------------下一則--------------- 美鴿派勝出全球股債漲2013-09-17 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 由於前財長桑默斯意外退出角逐，具鴿派色彩的美國聯準會（Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）成為Fed新主席的機率大幅升高，全球股市受此激勵周一全面上漲，強勢站上5年新高。全球債市同步大漲，美元則應聲重貶。 在葉倫接掌下任美Fed主席呼聲衝至首位後，全球股市周一歡聲雷動，亞太股市跳漲1.7％，帶動全球新興市場股市大漲1.4％至3個月新高；Stoxx 600歐股指數早盤大漲約1％，創逾5年新高；美股跳空開高，道瓊工業指數大漲135點或0.9％；富時全球股市指數上漲0.7％，來到252點的2008年6月以來最高。 美元兌10大集團貨幣全面走貶，兌澳幣重貶1.5％至0.9382美元，彭博美元指數重挫0.5％；全球債市大漲，美國10年期指標公債殖利率反向大跌10個基點至2.79％。 桑默斯致函美國總統歐巴馬，表明退出角逐下屆Fed主席的行列，歐巴馬並已批准。此發展大出市場意料之外，葉倫隨即成為最可能獲歐巴馬提名的人選。 相較於桑默斯被視為「鷹派」，葉倫因為是柏南克推動寬鬆貨幣政策的主力擁護者，因此被歸類為「鴿派」代表，市場樂觀預期，若由葉倫出線，Fed將以緩慢步調讓QE退場，意即未來幾年都將維持超寬鬆的貨幣政策環境。 東京三菱銀行駐倫敦貨幣分析師哈德曼（Lee Hardman）指出：「市場行情已開始朝向葉倫將接掌Fed的情況提前反應，她若獲得提名有利於Fed延續現行的寬鬆貨幣政策。」 投資銀行Coutts駐新加坡亞洲暨中東地區投資長杜根（Gary Dugan）也說：「由於桑默斯被視為立場偏向積極緊縮，因此他若出線勢必造成市場大幅震盪，市場則青睞由葉倫出現，因為她會延續柏南克的政策。」 Fed周二將召開貨幣決策會議，桑默斯宣布退選同時也降低市場對Fed本周會議將決議啟動QE退場的預期。 債券天王葛洛斯在推特推文表示：「桑默斯退選的消息將是周一風險資產的大利多，股市長紅可期，債市也會大漲。」 ---------------下一則--------------- 歷史經驗：美股Q4有亮點2013/09/17【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 近期美國零售銷售數據增幅減弱，市場揣測聯準會將放緩量化寬鬆的縮減幅度，加上美國前財長桑默斯宣布放棄角逐聯準會主席，緩解日前主席鷹派與鴿派之政爭，為全球股匯市帶來利多，美道瓊指數也以上漲118.72點作收。市場並普遍看好，第四季美股續揚力道。主要是根據歷史經驗統計，過去10年，美股史坦普500指數第四季上漲機率達到7成，且10年來平均漲幅為各季度最高，今年底前美股仍可望有所作為。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，美國零售銷售成長增加0.2%較低於預期，代表資產購買規模的縮減速度亦將放緩，以維繫資金流動性的平衡，當然對支撐美股盤面多有助益。然最近就業市場明顯改善，每周初領失業救濟金人數降低至30萬人以下、創下2006年4月以來新低點，對美國經濟與景氣復甦有催化效果。 陳韻如表示，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，若利率會議結果能使聯準會政策方向明朗化，市場不確定性降溫，有助於推升全球股市走勢從資金行情轉為基本面行情。目前評估若沒有政策意外，金融市場將不會有太劇烈的反應，歐美有望維持目前溫和復甦基調，其中美國失業率已逐漸下滑近至聯準會的目標，經濟成長及勞動市場的下行風險日漸降低，預期下半年經濟成長將增加，有望推升美股繼續上攻。 ---------------下一則--------------- 分析師唱旺 美股續航力強2013-09-18 01:17 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美股可望持續旺到明年！繼德意志銀行和摩根士丹利分析師月初上調美股展望後，花旗首席美股策略師雷夫柯維奇（Tobias Levkovich）也加入看多行列，他看好明年底前標普500指數上攻到1,900點，道瓊指數上看17,100點。 雷夫柯維奇係基於企業獲利、股票本益比、貨幣措施和消費者信心等角度，研判美股走勢。不過他也提醒，勿期待美股會一飛沖天，舉債上限之爭再起及聯準會收回量化寬鬆（QE）政策等利空干擾，市場在往後幾個月內恐仍處於震盪。 儘管雷夫柯維奇也調升今年底前的標普指數預估，但僅由先前預測的1,615點小幅上修至1,650點。德意志銀行首席美股策略師畢昂科（David Bianco）本月初上調標普指數今年年底目標，由原先預估的1,675點調升到1,750點。畢昂科看漲美股，主要是今年下半美國企業資本支出及出口料會適度擴張，製造業活動回春及油價保持彈性也是原因。 畢昂科認為只要歐元和油價維持彈性，即使年底前10年期美債殖利率觸抵3％高點也不足為慮。他相信美國國會兩黨終究會達成共識，同意提高舉債上限，也認為敘利亞問題對市場的衝擊有限。 摩根士丹利首席美股策略師帕克（Adam Parker）亦在本月初給客戶的報告指出，鑑於已開發市場經濟成長加溫，新興市場擴張腳步回穩，他看好標普指數在未來12個月內大漲11％至1,840點。 帕克共模擬3種情境，在基本情境下，標普指數明年此時目標1,840點﹔在多頭情境下，標普指數目標2,327點；在空頭情境下，標普指數目標1,362點。 ---------------下一則--------------- 美購債規模 每月可能減百億美元-自由時報1020918〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）週二將展開為期2天的例行會議，市場預料，決策人士將宣布縮減購債規模，由每月的850億美元縮減100億美元至750億美元。週二美國公債價格上漲，10年期公債殖利率維持在2.86%。 根據彭博對34位經濟學家的調查，認為Fed在週三會後將把每月購債規模縮減100億美元至750億美元，低於7月預估的縮減200億美元。 紐澤西州Wrightson ICAP首席經濟學家克蘭達爾（Lou Crandall）表示：「借貸利率升高，是決策人士壓低縮減購債金額的主因。」 Fed主席柏南克5月21日表示，若就業市場改善，不排除縮減購債規模，美國10年期公債殖利率從5月21日的1.93%，升至9月5日的2.999%。在前財長薩默斯宣布退出Fed主席之爭，促使市場臆測，Fed的貨幣刺激措施變動應不會太大後，週一美國10年期公債殖利率下跌0.02個百分點至2.86%。 美國銀行全球經濟研究部門共同主管哈里斯（Ethan Harris）則預估，Fed可能等到12月才縮減購債規模，部分是因為公債殖利率升高，讓決策人士感到些許不安，房地產市場出現搖擺的跡象。美國7月新屋銷售暴跌13.4%，為3年多來最大跌幅，引發市場擔憂，抵押貸款利率升高，將衝擊房地產市場反彈。過去18週抵押貸款的申請數量銳減15%，觸及2008年10月以來最低。 根據房地美的資料，截至9月12日為止當週，美國30年固定抵押貸款利率升至4.57%，接近2年最高，5月為3.4%。 ---------------下一則--------------- 買氣弱 美年終銷售不樂觀2013-09-18 01:17 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周二報導，研究機構ShopperTrak預估，美國今年年終購物旺季的銷售額成長率可能是2009年來最弱的一年，主要因為消費者對經濟和政治等議題感到憂心，以致影響買氣。商家也大為擔心，有些甚至在9月就展開年終折扣促銷活動。 ShopperTrak預估，11月至12月的年終購物旺季銷售額將僅年增2.4％，成長率低於2012年的3％，以及2011年和2010年的4％左右。 ShopperTrak創辦人馬丁（Bill Martin）指出，消費者擔心總體經濟、政治和利率上揚等問題，例如美國預算案和敘利亞戰爭，「皆沖淡消費者的購物情緒」。 此外，今年缺乏新的流行趨勢，例如去年必買的彩色牛仔褲，致使許多消費者延後購物。消費者也將大部分的可支配所得投入房屋和汽車，因而減少購買在年終購物季強打的服飾和配件等商品。 部分零售商已經感受到市場買氣低迷，因而讓年終購物季較往年更早開跑。席爾斯控股（Sears Holdings）旗下的Kmart，在聖誕節前105天就推出第1個促銷廣告。 玩具反斗城則祭出優惠折扣，凡是在9月21日前來店的消費者便能得到20％的折扣。該公司罕見的將退貨期限延長至90天，早鳥消費者在明年1月25日前都能退貨。 ---------------下一則--------------- 意外！Fed未縮QE 維持850億美元-自由時報1020919〔編譯張沛元、盧永山�綜合報導〕 美國聯邦準備理事會（Fed）公開市場操作委員會（FOMC）週四凌晨約兩點，出人意表地宣布量化寬鬆政策（QE）購債規模不變，每月維持八五○億美元，聯邦基金利率維持○至○．二五％不變，震撼因經濟成長而預期購債規模將會縮減的金融市場！史坦普500、道瓊和那斯達克等三大指標齊揚！ 在此同時，聯準會也調降今年經濟成長預估值為二．○％至二．三％，明年成長率為三％。今年失業率預估為七．一％至七．三％，明年失業率則估計將降至六．四％。 市場原估至少縮減50億 此前，據彭博及CNBC的調查，分析師預估聯準會可能將每月八五○億美元的購債規模，縮減五十到一五○億美元間。 彭博報導，由於房貸利率飆升到兩年最高，已壓低申請房貸的意願，造成去年九月以來的再融資減少七成以上。摩根大通指出，下半年與上半年相較，房貸金額可能減少四十％。 巴克萊銀行駐紐約的美國高級經濟學家蓋本（Michael Gapen）表示，聯準會將以減購公債而非房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities）的方式，降低縮減購債規模衝擊；持續購買MBS將降低房貸利率、拉抬房市，並提升消費信心及支出。 Fed目前每月購買四五○億美元公債及四○○億美元MBS。根據彭博對經濟學家的調查，預估FOMC將縮減每月購買公債規模五十億美元，但維持購買MBS四○○億美元不變。 CNBC對經濟學家的調查則預估，FOMC每月將縮減購債規模約一五○億美元。高盛執行長貝蘭克梵對CNBC指出，若聯準會縮減購債規模超過一五○億美元，將對市場不利，若只縮減一○○億美元，市場會很高興。 美國商業新聞網站Marketwatch報導，聯準會公布QE政策後，美股走勢有三種可能性：若縮減規模符合預估，美股將會上漲；若QE延後退場，美股可能先漲後跌，因這代表美國經濟復甦仍不夠強勁，QE還不到退場時機；若QE縮減規模太大，美股可能重挫，然後隨著投資人逐漸習慣慢慢回穩。 ---------------下一則--------------- QE暫不退 Fed：今年底再說-自由時報1020920〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會意外採取謹慎態度維持現行量化寬鬆措施（QE），且表示必須看到更多經濟持續改善跡象才能開始減碼QE，並警告近月來借款利率升高情況已威脅到景氣擴張。 歐亞股漲聲迎 黃金強彈 受此激勵，全球金融市場週四上演慶祝行情，亞、歐股繼美股前日再創新高後大漲，巴西到印度等新興國家股匯市也因獲得喘息勁揚，美元走軟、美債與黃金價格強彈。 美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）結束兩天例會後表示，「決議等到出現更多可持續的進展跡象再調整收購速度」，亦即維持每月購債八五○億美元規模。 柏老：就業市場未達目標 聯準會主席柏南克在會後記者會上解釋，目前就業市場仍遠不及委員會希望看到的情況，維持寬鬆是預防性措施，強調聯準會減碼QE沒有時間表，但「如果數據確認我們的基本展望，如果我們對此展望有更大信心等，那麼我們可能在今年稍晚採取行動」。 此一決議讓市場大吃一驚，先前分析師普遍預估聯準會將小幅減碼QE。 聯準會也未調整利率的前瞻指引，稱無論如何只要失業率仍超過六．五％、通膨展望不高於二．五％，目標利率仍將保持接近零的水準。美國八月失業率為七．三％，多數聯準會決策官員預期可能要到二○一五年才會首次調升基準利率。 聯準會還下修美國經濟成長預測，今年成長率為二％至二．三％，低於六月預估的二．三％至二．六％，明年為三％左右。 ---------------下一則--------------- 柏老臨退逆襲 捍衛QE向前行-自由時報1020920〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會在主席柏南克帶領下決議維持現行每月八五○億美元購債額度，顯示柏南克即使明年一月底任期將屆，下台前仍堅持貫徹貨幣寬鬆立場，表示聯準會決策必須基於「經濟所需」，即使所做決議讓市場感到意外。 不少分析師認為柏南克是美國歷來最積極任事的央行總裁。Wrightson ICAP LLC首席分析師克蘭達爾表示，聯準會未減碼購債的決議，凸顯柏南克為降低失業願做任何事，包括把政策緊縮的預期再往後推。 柏南克︰經濟仍面臨挑戰 五十九歲的柏南克兩屆聯準會主席任期多在處理如何把美國帶出金融海嘯後的衰退，他推出史上最大膽的量化寬鬆措施（QE），把聯準會資產負債表膨脹到三．六六兆美元，推升美股屢創新高、基準利率壓至紀錄最低、讓房市止跌回穩，這次更拒絕讓出貨幣刺激政策的權力。 約翰霍普金斯大學經濟學教授賴特（Jonathan Wright）分析，聯準會可能對給予太強暗示要減碼購債感到後悔，且無法說服市場接受結束QE與升息是兩碼事，所以乾脆讓購債延續久一點。 本次聯準會另項意外在於決策官員對基準利率預期中值，迄二○一六年底聯邦基金利率目標將達二％，仍低於預估充分就業和物價穩定時的適當利率中值四％。 柏南克解釋，決策官員願意持續刺激政策的原因在於經濟仍面臨房市復甦緩慢、財政政策緊縮、金融危機後續效應等挑戰。 美國銀行放貸數據也支持經濟疲弱的評估。 前北方信託銀行首席經濟師卡斯瑞爾（Paul Kasriel）分析，美國脫離衰退底部後四年，商業銀行放貸與租賃僅成長四％，相較一九九○年初衰退後有著逾四倍的成長。 《華爾街日報》分析，美國經濟處於改善中卻仍疲弱的情況，包括新增就業人數成長緩慢、失業率因民眾長期失業放棄找工作而下降、近期房價上漲與利率上升抑制房市需求、消費支出增加後又趨緩、渡過財政懸崖後又迎來新的預算角力。 美國電視新聞網哥倫比亞廣播公司（ＣＢＳ）列舉四項聯準會決議的可能原因：華府財政衝突、通膨太低與失業率太高、聯準會在市場利率走揚後持謹慎態度、新興市場資金大量外流等。 ……………………………………… 美財經爛攤 年底前須清空-自由時報1020920〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國聯準會意外未縮減量化寬鬆（QE）購債規模，雖讓美股歡慶創高、美債殖利率下滑，且讓新興國家鬆了一口氣；但美國財經爛攤子不少，年底前亟待收拾。穆迪首席經濟師扎蒂警告，若美國國會未能即時調高美國政府債務上限、以防止債務違約，新一輪風暴恐將來臨。 一、預算過不了 聯邦政府恐停擺 就在聯準會新任主席人選話題沸騰之際，白宮已通知聯邦機構，要準備好政府部份部門恐於十月一日關門。美國會計年度將於九月底結束，二○一四會計年度十月一日開始，但政府預算案尚未通過，聯邦政府恐停擺，且十六．七兆美元的舉債上限可能於十月中觸頂。 扎蒂指出，雖然市場對美國財政恐出現債務違約風險已有些麻木了，但若到十月初，美國國會還不能達成協議，金融市場就會開始感到緊張，一旦美國出現債務違約，投資市場氣氛將快速轉變成驚恐不安。 他指出，若無法調高美國政府十六．七兆美元債務上限，美國財政預計將在十月十八日到十一月一日面臨首波債務違約。 二、債限不提高 十月中面臨違約 針對美國舉債上限和政府預算議題，總統歐巴馬與國會的共和黨政敵陷入激戰。歐巴馬表示，共和黨利用預算問題當賭注，恐會導致美國政府關門。他不滿共和黨保守派企圖延後實施健保改革法，作為提高舉債上限的條件。 另外，美國聯準會副主席葉倫（Janet Yellen）成為下任主席的機率攀升，在美國白宮官員開始評估國會議員支持人選之際，她獲得參議院民主黨大咖議員的支持。 三、Fed誰接班 葉倫出線率攀升 彭博報導指出，美國參議院民主黨第三號人物兼參議院銀行委員會資深成員舒默（Charles Schumer）表示，葉倫是在柏南克任期於明年一月三十一日到期後接任職務的「絕佳人選」。 據要求匿名的參議院助理表示，白宮官員並未透露將於何時決定人選，或者總統歐巴馬是否已作出決定。消息人士透露，葉倫是下任主席首要人選，這個決定可能到下週或之後才會揭曉。 ---------------下一則--------------- 柏南克：復甦不如預期 美QE意外未退場 強調無時間表 將視數據調節 貨幣戰恐重燃2013年09月20日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）意外未縮減外稱QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的資產收購計劃，台北時間昨凌晨宣布維持每月購債規模850億美元（約2.53兆元台幣）不變，基準利率也維持歷史低點0~0.25%，激勵全球股、債市大漲，美元重貶，黃金、原油等商品行情狂飆。 不過，Fed不縮減QE，市場美元資金持續氾濫，隨著美元走貶，澳元、歐元、英鎊等主要貨幣及新興市場貨幣強勁升值，各國央行可能出手阻升，若10月、12月例會再不減碼，有引發貨幣戰爭之虞。 Fed推遲QE減碼退場時間，代表美經濟復甦情況不如預期。 調降今明年成長率 Fed在同步公布的展望報告中，調降今、明年經濟成長目標，2013年由6月預估的2.3~2.6%降至2.0~2.3%，調降0.3個百分點，2014年同步由3.0~3.5%降至2.9~3.1%。 Fed主席柏南克會後記者會上表示，Fed對成長一直過度樂觀，6月來數據不足以支持經濟好轉的看法，未來將視經濟數據來調節QE。他強調減碼沒有既定規劃及時間表，也不一定要在有召開會後記者會的會期敲定。 市場原本預期Fed至少象徵性削減購債額度50億美元（約1488億元台幣），啟動QE減碼，如今延後，使超低利率退場時間也有推遲傾向。 儘管多數理事雖仍預期，結束超低利率、啟動升息時間在2015年，但有預測結果顯示預期有推遲的傾向，預估2015年升息人數較6月減少2人，預估2016年升息人數則增加1人。 美債創2年最大漲幅 美股道瓊工業指數周三收盤大漲147點，與S&P500指數同創歷史新高，美債創近2年最大漲幅，10年期殖利率跌破2.7%，創8月中來新低。 MSCI亞太指數周四改寫4個月新高，創1年來單日最大漲幅2.2%。先前受QE減碼利空衝擊最深的東南亞股市反彈力道最強，印尼收盤大漲近5%最強。 另外，美元重貶，美元指數連7個交易日下滑，周四又續貶至80附近，逼近7個月低點。 全球其他貨幣相對走強，泰銖昨升值2.2%，創2007年來最大升幅；馬元升2.6%，創15年來最大；歐元也連4日升值，1歐元兌美元來到1.35以上。 亞幣油金同步強彈 此外，美元計價商品大漲，黃金現貨周三漲逾4%，周四又震盪走高，一度來到每盎司1375.81美元，西德州原油期貨周四續漲一度逼近109美元。 法國興業銀行全球策略分析師朱奇斯說：「柏南克先前預告QE派對即將結束，如今好像在對投資人說『繼續狂歡吧！』」 報你知 量化寬鬆(QE) Quantitative Easing，量化寬鬆政策，也就是資產收購計劃，主要透過央行出面收購公債、房貸機構債券及房貸抵押證券等資產，大量對金融市場注入資金。按Fed公告，此舉旨在降低包括房貸在內的市場利率，減輕融資成本，藉此促進信貸流通，帶動經濟、金融及就業復甦。 ……………………………………… 鴿派葉倫 主導態勢成形 決策核心正在過渡 超低利率估將延長2013年09月20日【賴宇萍╱綜合外電報導】 繼鷹派薩默思（Lawrence Summers）被擠出美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席候選名單，鴿派勢力再度逆襲成功，硬是推延減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）啟動時間，Fed由鴿派葉倫（Janet Yellen）主導的態勢儼然成形。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）昨在美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）決議公布後直言，Fed按兵不動，顯示柏南克已將主導權交給葉倫，決策核心正由柏南克（Ben Bernanke）過渡至葉倫，並意味著維持超低利率的時間還將延長。 9：1維持規模不變 據FOMC會後聲明顯示，與會委員以9：1的壓倒性多數，決定維持現有的購債規模不變，就連曾在6月投下反對票的聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard），本次例會也投下支持票，僅堪薩斯Fed總裁喬治（Esther George）維持今年例會上的一貫立場，投票反對維持QE規模。 《華爾街日報》與英國《金融時報》等媒體均報導，白宮開始釋出葉倫將獲提名訊號。《華爾街日報》報導指出，薩默思宣布退出角逐Fed主席大位之後3天，白宮官員就開始接觸國會議員，討論下屆Fed主席的提名程序，對談中至少2度提及葉倫，而1位白宮官員也證實，葉倫是領先人選。 最快下周公布提名人 白宮發言人卡尼（Jay Carney）日前已表示，美國總統歐巴馬（Barack Obama）最快將在下周公布提名人選。 在薩默思落馬後，市場一度傳出現任Fed主席柏南克可能留任，柏南克在此次會後記者會中，依然大踢皮球，避談個人去留與未來計劃，不回答是否留任Fed主席的問題。柏南克強調，Fed是個極為稱職的強勢獨立機構，他並不擔心Fed面臨的政治環境。 ---------------下一則--------------- 跌破眼鏡 美聯準會沒砍QE-2013-09-20 01:35工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）經過2天會議後，周三意外宣布維持量化寬鬆（QE）的購債規模於每月850億美元不變，讓原本預期將會宣布減縮的市場專家跌破眼鏡。 Fed主席柏南克表示，貨幣政策主要依據經濟所需進行調整，年底前仍有可能宣布減碼QE。 在外界普遍預期美國QE即將開始退場之際，Fed周三結束9月例會後宣布維持每月購買850億美元債券的步調，會後聲明指出：「委員會決定將等待看到更多成長可以持久的訊號後，再調整購債的規模。」 會後聲明提及，自7月決策會議以來，經濟持續以溫和步調成長，似乎也抵擋住聯邦政府大幅自動減支的衝擊，「惟近幾個月來金融情勢明顯吃緊，如果此一情況持續下去，恐拉低經濟與就業市場的復甦。」 反映相關疑慮，FOMC因此調降今、明兩年的經濟成長預測，今年成長率下調至2.0至2.3％，明年降至2.9到3.1％。 為去除市場對QE退場的不安，FOMC再次重申2015年才會開始升息，會後聲明：「在失業率降到6.5％，通膨率升破2.5％前，聯邦基金利率都將維持於現行的0到0.25％的目標區。」17名決策委員中有12人均預估最快要到2015年才會開始升息。 柏南克在Fed會後記者會上，就決策結果進行說明時指出，考量華府政壇可能就新年度預算與債限問題再度鬧僵，以及近幾個月來金融市場緊張情勢急速升高，「委員會認為必需確保經濟有足夠的政策支撐。」 柏南克等於是對財政問題打預防針，同時向華府官員喊話，盡快就預算案達成協議，他表示：「債限問題若是無法解決對經濟將有重大衝擊，貨幣政策基本上取決於經濟的需求，任何可能造成經濟成長放緩的原因，都是委員會需要考量因素。」 柏南克同時指出，如果經濟前景轉強，Fed年底前仍 可能宣布減碼QE。Fed下次會期排在10月29-30日。 ---------------下一則--------------- 美股旺季行情 倒數計時2013/09/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布暫不縮減每月購買850億美元資產計劃的規模，激勵美股大漲逾百點，市場風險意識降溫，美國經濟復甦力道持續向上，全球股市資金行情可望持續，且根據過去十年經驗統計，美股史坦普500指數第4季上漲機率達到七成，法人看好，在QE未縮手激勵下，美股可望喜迎旺季行情。 今年以來，資金持續回流美股市場，加上美股企業基本面佳有助美股發展，市場對美股後市持續看好，若就歷史經驗統計，過去十年，美股史坦普500指數第4季上漲機率達到七成、且10年來的平均漲幅為各季度最高，在確定QE未縮減、市場資金仍寬鬆激勵下，美股第4季行情持續被看好。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，美國零售銷售成長增加0.2%較低於預期，失業率、通膨未達預期目標，代表資產購買規模的縮減速度也需放緩，以維繫資金流動性的平衡，使得聯準會未做出啟動縮減QE的決策，在不確定因素降溫下，有助於支撐美股走勢。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，雖美國未縮減QE，但美國失業率仍降低，又房市與股市上揚帶來的財富效果，帶動美國家戶資產淨值提升、以及美國消費回升，嘉惠美國經濟進入正向循環，有助美國企業獲利，並推升美股表現。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國未縮減QE後，接下來市場將關注9月22日德國總理選舉，是否繼續讓梅克爾連任以維持歐元區寬鬆貨幣政策，另外，10月15日美國舉債上限談判結果也備受關注。 不過，明確的是，美國經濟復甦明顯，歐元區經濟步伐也底部翻揚，亞太區熱錢資金外移竄往歐美成熟國家的趨勢成形，對北美等成熟國家相當有利，相對看好價值被低估的金融、消費、工業、醫療等類股族群的表現機會。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 大反攻2013/09/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美經濟改善，中國大陸經濟自谷底攀升，激勵商品價格反彈，支撐以商品出口為主的拉美股市表現回溫，MSCI拉丁美洲股票指數本月以來漲逾9%，拉美基金一個月來的平均績效，也成功轉為正報酬。 過去十年來，拉美國家依靠對中國大量出口，加速其經濟發展，隨近期中國經濟頻頻報喜，再為以出口原物料為主的拉美股市增添動能，加上第4季為拉丁美洲消費旺季、又先前拉美股市修正幅度過大等因素，皆為此波拉美股市反彈助力，統計本月以來，MSCI拉丁美洲股票指數反彈逾9%，帶動拉美股票型基金平均繳出逾7%正報酬。 其中，以拉美股市最大權值國巴西來看，市場原對巴西今年經濟增長前景看淡，但巴西第2季經濟成長率意外年增3.3%，市場轉而調升巴西今年經濟成長率目標，且近來巴西通膨有降溫跡象，在商品與消費股領軍反彈下，帶動巴西股市近期大漲。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，隨著即將舉辦2014世界盃和2016年奧運，帶動巴西上半年的投資增速，也使得巴西上半年經濟情勢優於預期。另外，巴西里拉貶值增加出口競爭力，加以全球經濟好轉，通膨亦見到改善跡象，有望增進下半年的經濟表現。 柏瑞拉丁美洲暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，巴西市場通貨膨脹率已經連續兩個月下滑，對於市場有正面幫助，特別是民生消費類股、食品及醫療類股相對看好，此外，近期大陸經濟數據表現改善，對於拉丁美洲出口動能帶來正面的幫助，看好墨西哥與秘魯股市表現，類股則聚焦在工業、消費、營建、造紙及鐵路公路建設等類別。 瀚亞投資指出，大陸經濟止穩對巴西、阿根廷與秘魯的貢獻最大，墨西哥股市則是跟隨美股；在大陸經濟復甦動能優於預期的情況下，以巴西為主的拉美股市，表現反而會優於墨西哥。反觀之前漲多的墨西哥股市，因經濟與美國高度連結，在美股面臨漲多修正壓力下，下半年起呈現修正局面。 ---------------下一則--------------- 海外基金 巴西包辦前三名2013-09-16 01:29 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 近期全球股市明顯反彈，其中新興國家中的巴西及大陸股市，以及剛取得奧運主辦權的日本，相關基金近一周表現突出，其中巴西基金就包辦前三名，後市看俏。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西股匯市已走穩，加上通膨數據逐漸降溫並在央行的控制，經濟逐步回穩，但短期巴西指數自7月初低點上漲至今，已有約2成漲幅，且目前指數已接近年線反壓，預期股市可能拉回修正。 但她表示，每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉由股市回檔修正時，分批進場布局。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期巴西與墨西哥主要貨幣匯率趨於穩定，有利拉美股市指數表現，以技術線型而言，也已打出短底跡象，短線巴西股市仍有上揚機會；以類股來說，短期內原物料與出口類股將維持強勢。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，中期來看，隨股價先前跌深，且大陸經濟降溫速度不如先前市場所預期的悲觀，正在階段性轉強，拉美股市應至少有波段行情可期。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期拉美股市在阿根廷及巴西大漲的帶動下有不錯的表現，但巴西股市在反彈的同時，仍要觀察貨幣貶勢是否止穩，目前巴西經濟面變數大，看好金融、農產品、教育類股。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，巴西受限於通膨壓力不輕，經濟動能難以靠寬鬆貨幣政策支持下，短線市場變數與波動幅度仍相對較大，投資人仍需留意震盪回檔風險。 凱瑞認為，就中長線趨勢而言，隨拉美區域經濟整合逐漸發酵，加上部分拉美國家興起基礎建設的投資熱潮，可望成為拉動整體經濟成長的強力引擎。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 QE不退場 新興股醒了2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）暫緩實施，美股大漲，帶動新興市場股市同步慶祝行情，尤其是之前跌深的新興市場如巴西、東協國的泰國、印尼、菲律賓等全面大漲，預期新興市場短線可望全面收復日前跌勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，本次聯準會會議暫緩QE退場，加上隨著中國大陸選擇性採取刺激措施，提供短暫支撐，以及新興市場國家需求變強，新興市場國家的經濟增長應該穩定在較低的水準，看好新興亞洲以及基本面佳的東北亞區域。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩則認為，QE規模按兵不動，將增添市場對於未來聯準會政策預期的不確定性，對金融資產的影響未必有利。 吳懷恩表示，全球金融資產過去幾個月以來已多數在反映對於景氣、政策的預期，資金更出現差異化的分野，即成長性、趨勢性強的成熟市場備受資金關愛，新興市場則遭到拋售，資金由債轉股的趨勢正在進行。 而未來除了是否再繼續啟動退場疑慮將引發金融市場關注外，美國薩默斯（Larry Summers）已宣布退出競逐聯準會主席，若溫和派的葉倫（Janet Yellen）接任，將有助於原有柏南克時期貨幣政策鴿派的調性，對於風險性資產則具正面助益。 瀚亞投信指出，QE暫緩退場，短線來說對新興市場股市有利，畢竟之前跌得夠深，但從基本面來看，新興市場經濟若要有起色，看得還是製造業，製造業復甦了，原物料也才能受到帶動。 ---------------下一則--------------- 9檔金磚基金 平均漲7%-2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金磚股市終於重振雄風，9月以來強勢走升，連動下半年來表現由黑翻紅，9檔金磚基金績效也水漲船高，9月以來平均上漲逾7%。隨著金磚國家經濟領先指數已有所起色，搭配第4季原物料及消費旺季來臨，補漲動能不容小覷。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，金磚四國強勁的經濟動能，總是無法與股市表現畫上等號，今年以來金磚股市多震盪走跌，除了經濟回溫動能不若成熟市場，資金調節壓力也抑制了股市表現。所幸，隨著美國量化寬鬆（QE）政策調整塵埃落定，熱錢退潮趨緩，加上經濟數據好轉、風險偏好回升，激勵金磚股市9月展開絕地大反攻。 就歷史經驗來看，金磚四國在下半年表現普遍較上半年突出，何銘銓分析，由於下半年有十一長假、感恩節及耶誕節等節慶消費旺季，往往帶動中國大陸、印度等製造和科技重鎮的下半年利多題材，此外，巴西及俄羅斯等擁有豐富天然資源，在新興國家的基礎建設和消費商機激勵下也有表現。 何銘銓指出，近期巴西、印度相繼推出穩匯政策，中國則有諸多金融市場開放措施，政策面利多大放送，挹注股市上漲動能。 金磚四國中，何銘銓最看好中國及俄羅斯。受惠成熟國家經濟復甦，全球新訂單及最終存貨指數續創2012年下半年新高，預期將有強勁庫存回補需求。大陸出口至歐美總額，占國民生產毛額高達5.6％與4.4％，伴隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，有助出口動能，下季表現可期。 俄羅斯在財政及貨幣政策支撐下，可望續有表現。何銘銓分析，俄羅斯經常帳較其他新興國家優異，且通膨偏低，貨幣政策可望偏向寬鬆，預期年底前有降息機會。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄股主要指數第2季受壓，近期整體市場氛圍回穩，伴隨預期降息、油價高檔持穩、企業盈餘下修到底、歐洲與大陸經濟回溫、利空出盡等優勢，預料相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具漲升空間。 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股票型 攻進熱銷榜2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投信投顧公會最新公布資料顯示，截至8月底止，投信基金總規模再度摔落跌破2兆元，來到1.996兆元，銷售動能為小幅流出38億元，規模縮減主要來自於市場震盪。 不過，同時成熟國家經濟成長透出曙光，包括美日經濟數據轉趨正向，歐洲也脫離衰退的疑雲，成熟國家經濟成長有基本面可循，也帶動國人股票投資信心。 根據淨銷售排行榜來看，多檔股票型基金已打入熱銷排行榜，有別於過去債券基金占據賣座榜的情況。 統計8月熱銷的股票基金，集中在四大類型，包括中國、台股、生技與中小型。表現最佳的為第一金中國世紀基金，其次依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越及德盛全球生技大壩、宏利亞太中小及安泰ING中小，8月淨申購金額都超過1億元。 中國大陸股市在8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底反彈，至今漲幅已近13%。第一金投信指出，由於近期大陸所公布的數據皆優於預期，總經及產業基本面已明顯穩定復甦，加上消費旺季來臨及大陸政策持續偏多，陸股後市行情可期。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期亞太市場中的東協區域受資金外流衝擊而出現較大幅震盪，但表現落後的東北亞市場，近期在大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟復甦，出口擴張想像空間加大下，不僅表現抗跌，更重獲外資青睞，吸引力更勝其它新興市場。 許廷全認為，市場過度反應美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，恰好提供進場時機，但仍要精選趨勢，未來企業能否提供高品質成長，是能否投資的關鍵。就區域別來看，陸股目前評價仍便宜，可以低接原物料相關類股。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金績效 泰拉風 黃金涼半截2013/09/21【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 近一周境內外基金表現差很大，境外基金以東南亞國家表現最佳，黃金基金最差。其中，境外基金10強，泰國基金占五名，大獲全勝，平均漲幅達4%以上，第一名的聯博印度成長基金達7.05%績效。境外基金表現最差的為貝萊德世界黃金基金，報酬率為-4.56%，主因黃金急跌，黃金、資源基金近一周餘全軍覆沒。台股基金受到大盤出現橫盤走勢影響，前十名與後十名績效差別不大，前十名最佳的報酬率為2.64%，最差的為-1.62%，上下空間不大。 近一周境外基金績效可說是涇渭分明，績效前10名中有7檔是東南亞國家基金，泰國基金更包辦5名，除了宏利土耳其基金外，清一色為亞洲國家基金。顯示外資資金在大舉流向美、歐、日等成熟市場後，新興亞洲賣壓已明顯減緩，台、韓並成為最大的加碼國家。 反之，此時間內境外基金以黃金基金表現最差，由於日前美、敘戰爭一蹴即發，令黃金一度達1400美元，但戰事轉緩，加上QE3將暫緩退場，使避險性需求減低。黃金近日急跌，回測1300美元大關，黃金、資源基金全面大跌，在一周境外基金排名最差的10名中，包辦了9名，清一色都走跌。 台股基金部分，由於外資連續大買，16天內買超超過千億元大關，但受到國內政爭及中秋節長假影響，節前每天的震幅都很小，且頻出現拉尾盤走勢，吸引不了散戶進場，造成台股基金基金經理人的績效，呈現各憑本事的「選股」能力見真章。近一周台股基金績效最佳的為元大寶來績效基金，報酬率為2.64%，前10名的績效約在1.66%-2.64%之間，但後10名的約在-0.91至1.62%之間，呈現整體膠著走勢。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，美國前財長桑默斯表明退出聯準會主席競爭，令市場對未來聯準會提前緊縮的疑慮下降，市場信心獲得提振，導致近期跌幅較深的新興市場，特別是東南亞地區，出現明顯反彈行情。東南亞市場由於過去幾年外資大幅流入，因此出現較大的漲勢，但近期經濟成長開始放緩，預料隨著美國啟動QE退場，後續仍可能面臨外資流出的壓力。所幸，中國經濟已有觸底回升態勢，加上東南亞各國積極發展內需市場，因此仍看好東南亞各國的中長線表現，建議投資人可以較長線的投資策略，如定期定額來布局該區域的成長契機。 林如惠指出，隨著敘利亞地緣政治風險降溫，油價從高點有所回落，同時，市場也降低了對黃金的避險需求，因此造成近期資源類股表現相對弱勢。展望未來，由於石油需求與全球經濟關聯程度高，預料隨著景氣復甦，將帶動需求回升，因此看好能源產業的股價表現。此外，貴金屬向來與美元走勢呈現負相關，預料隨著QE退場，美元有機會出現緩步走揚趨勢，後市展望相對保守。 台股部分，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，秋節前台股大抵在7800~8200點間箱型整理，中秋過後，台股能否立刻展開向上變盤，需配合成交量進一步擴大至900~1000億以上、QE3暫緩退場符合或小於預期，以及外資續買等三指標。不過，由於全球PMI於8月持續回升，總經系統風險不大，台股下檔空間有限，建議遇有回檔可以逢低分批承接，以迎接第四季另一波漲升行情。 在類股操作上，劉宇衡指出，基本面仍是選股的首要條件，電子股可留意具中國十一長假拉貨效應的TFT面板族群、新產品出貨利基的智慧型手機相關、中國政策支持的替代能源概念股；至於傳產股方面，以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好銷量在中國及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及受惠報價上揚的原物料股。 ---------------下一則--------------- 美QE政策太複雜 全球股市回軟-自由時報1020921〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國量化寬鬆措施（ＱＥ）出乎預料暫不縮手，金融市場慶祝行情僅一日，週五亞股在印度央行意外升息後普遍收黑，國際金價下挫。《華爾街日報》報導，聯準會官員政策指引過於複雜，反而製造了ＱＥ政策將續行多久、何時退場的新不確定性，凸顯貨幣政策溝通不良問題。 印度央行週五調高基準利率一碼（○．二五個百分點），附買回利率由七．二五％升至七．五％，為二○一一年來首度升息，旨在抑制通膨高漲壓力。同時，印度央行放鬆流動性緊縮措施以支持盧比匯價，邊際貸款工具利率從十．二五％降到九．五％，放寬銀行體系現金準備規定。 這項決策繼聯準會後再度出乎市場意料，印度股市週五收挫一．九％，盧比兌美元貶約○．七％。 國際金價三天來首度下挫，台灣週五晚上六點四十分，倫敦即期金價跌○．七％至每英兩一三五六．四五美元，相較週三聯準會決議維持每月購債八五○億美元後金價大漲四．一％、創十五個月來最大漲幅。 知名投資人「商品大師」羅傑斯接受雅虎財經網站「Daily Ticker」節目訪問時警告，一、二年內金價將翻跌至九百或一千美元。 古根漢合資集團投資長邁納德表示，政策前瞻指引的關鍵就是讓市場相信所傳達的訊息，但聯準會所做的卻降低了此前瞻指引的可信度。 自聯準會主席柏南克五月開始提及縮減購債規模的時間表後，市場對減碼購債的預期已導致美國抵押貸款與債券利率攀升，進而抑制美國房市復甦，更導致新興股匯市遭拋售，衝擊開發中經濟體動盪。 ---------------下一則--------------- 成熟市場大PK 歐股基金超美趕日2013/09/21【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年成熟市場大出風頭，引領全球景氣復甦，股市表現更是亮眼。不讓美、日專美於前，歐股下半年急起直追，道瓊歐洲600指數上漲逾9%，超越美股及日股6%及4%的漲幅，基金績效一樣「超美趕日」，下半年平均上漲逾一成。 專門追蹤全球基金資金流向的EPFR統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但統計8月以來，歐股基金強勢吸金逾百億美元，美股基金反而淨流出136億美元。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較美日股市今年來已有一波漲幅，歐股有落後補漲的契機，且籌碼相對乾淨，又有本益比偏低的吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰指出，7月歐元區工業生產月減1.5%、不如預期，但8月的製造業指標PMI升至代表景氣擴張的51.4，尤其被視為包袱的義、西兩國，PMI也回到51.3 及51.1，經濟狀況好轉，配合歐洲央行總裁德拉吉強調仍將維持低利率環境，有利資金轉向歐股。 美國QE退場變數暫解，但英格姆認為，歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息，有助維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境。 就資金動能來看，相較美股基金今年吸金近千億美元，國際資金回補歐股的空間仍大，支持歐股表現空間。 但不少投資人在歐債風暴中受傷的陰影仍在，是否該隨國際資金進場？專家表示，歐股歷經債務風暴的長時間整理，隨資金逐步回流、經濟復甦腳步站穩，是相對樂觀的標的。 專家建議，保守型投資人可留意基本面較佳的德國市場，或是挑選受惠景氣復甦的房地產業，及金融業配置比例較高的基金。 ---------------下一則--------------- QE暫不退 專家：中長線投資先觀望2013/09/21【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 出乎市場預料，美國聯準會決定貨幣寬鬆措施（QE）暫不退場。專家說，短線股債可望同步上揚，可把握未來一個月的投資良機，並伺機逢高出脫，但須避開年底前的震盪期。 至於中長線的投資人，建議先觀望，等到情勢較明朗時再出手。 星展銀行投資顧問部副總裁林雅慧認為，QE最後還是會退場，但近期債市或黃金都會反彈，帶來「驚喜」。不過，若想趁此時「討便宜」，討到的便宜恐怕會少一些！ 她建議，目前手上有債券或黃金部位的投資人，可在近期反彈幅度較高時，出脫部位；手上沒有部位的投資人，不建議此時追高。 中國信託銀行財富管理產品處副總經理黃培直昨天指出，在未來一個月，股市、債市可能同步上揚；尤其高收益債、新興市場債，可望一甩今年5月的低迷走勢，向上反彈。 不過，美國聯準會12月的會議仍將影響市場，預計從11月、12月起，市場又會開始猜測QE是否退場，屆時波動加劇，投資風險增加；所以，已有部位的投資人，若先前因債券被套牢，可把握從現在起的一個月，並逢高檔出脫，獲利了結。 黃培直也說，由於市場先前已普遍接受QE可能退場，且看好成熟國家的表現；但沒想到QE這次不退場，因此，短期內，新興市場反而較被看好；也就是說，以中國大陸為首的新興市場股票，短線可望有較大的漲幅。 在匯率方面，近期以紐幣、澳幣等商品貨幣較具漲勢；美元近期將因QE未退場而受到壓抑，走勢偏弱，但QE終會退場，美元下檔有限。 至於中長線的投資人，因為情況還不明朗，建議先觀望，等到接近年底，市場趨勢比較明確時，尋覓合適的標的再進場，也不遲。 ---------------下一則--------------- 德意志資產：錢進成熟股市2013-09-23 01:31 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 QE意外暫不退場，全球股市應聲大漲，德意志資產及財富管理投資長Asoka Woehrmann指出，葉倫接任聯準會（Fed）下一任主席機會大，若是她接任則延續寬鬆政策機率大，Asoka預期未來12個月美股有機會再創新高，S&P500還有9％上漲空間到1,800點左右，另外，歐洲、日本經濟也持續正向發展，現在是布局成熟股市的好時機。 德意志資產及財富管理部門近日在新加坡舉行亞洲媒體聯訪記者會。Asoka Woehrmann表示，Fed意外宣布QE不退場，但並不表示Fed未來不會退場，隨著美國就業市場、房市的好轉，預期今年內仍會啟動QE退場。 不過，如果是葉倫接任聯準會主席，未來市場較不會出現意外的決策，因為葉倫是聯準會副主席，過去5年也參與了貨幣政策的決策。 Asoka Woehrmann指出，德德意志資產及財富管理預期2014年美國經濟成長率可達3％，Fed則預估3.3％，但這些差異無關緊要，美國經濟會持續成長才是關鍵，可看到美國就業市場每月持續增加10萬到20萬個工作機會，且房市也在復甦中，而隨著失業率的下降，也會讓消費者信心回升，而美股也屢創新高，市場氣氛樂觀。 歐洲目前雖未擺脫蕭條，但隨著歐元區製造業採購經理人指數的上升，不只是德國，而是像義大利、西班牙、法國等其他歐洲國家也跟著復甦，但歐洲的年輕人失業率仍高是個隱憂，目前預估歐洲2014年經濟成長率會由負轉正成長0.7％，展望正面。 Asoka Woehrmann表示，儘管歐洲經濟持續改善中，但並不表示危機已完全過去，因此歐洲股市投資策略應著重於業務不受限歐洲各國國內經濟，受惠全球歐美復甦腳步的歐洲大型企業，以德國為例，大型企業如出口業者、汽車業者或化學業。 另外具年營收成長5到7％或獲利成長8到10％中型利基型企業，也是可持續關注的布局方向。 在日本方面，國內支持度高是支撐安倍持續進行經濟改革政策的重要因素。日本在過去2年貨幣大幅升值28％，最高到74元，使日本過去2年經常債出現赤字，但在安倍的三支箭下，使日圓貶值28％、經常帳回復，更成功創造出通膨，已達到刺激日本經濟之效果。他說，在美、歐、日經濟展望同步樂觀下，全球股市不看淡。 ---------------下一則--------------- 增持股票 混搭債券基金2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布維持現有每月收購850億美元公債的量化寬鬆（QE）政策不變，市場投資氣氛偏向樂觀，投信業發表的第4季市場展望，股票的比重上升，但因市場波動仍大，核心資產配置不能偏廢債券基金。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，必須掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則，挑選有基本面、有成長趨勢的投資標的，建議投資人以核心基金穩住資產，策略基金偏重中期投資，戰術基金適合短打。 美國在已開發國家中，經濟走在最前面，未來12個月實質經濟成長率（GDP）可能達到2.8%強勁水準，雖然財政爭議可能重上檯面，企業獲利能力也待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保等產業。 陳柏基分析，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退，希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不至於出現系統性風險，德國總理梅克爾如當選，是否願意拉動內需，支撐邊陲國家將是關鍵。德國工藝獨步全球，優質企業除了受惠歐洲成長，相當比重的盈餘成長，也來自於全球。 日本申奧成功為安倍首相多添一支箭，預估至2020年相關效益高達2.96兆日圓，安倍政策促使實體經濟質變，包括久違的資本支出和物價擺脫通縮，稅制改革、結構改革和產業提升是重頭戲。 中國大陸總理李克強對經濟成長劃下7.5%的底線，「微刺激」促使經濟升級，儘管影子銀行構成威脅，但決策者應有智慧循序解決。 陳柏基表示，美、中、歐、日四巨頭的穩定，為全球奠下良好基礎，雖然第4季面臨波動較大風險，但只要趨勢確立，嚴設停損點、趁回檔分批布局，搭配定期定額投資，解決選擇時點的風險；並適度布局美、歐、日、中等國家或區域股票，若善於選股，將能創造優於大盤的表現，也能增加報酬攻擊力。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩則表示，當金融資產走向，貼近經濟未來發展時，股優於債將是未來的投資趨勢。 在投資建議方面，吳懷恩指出，股市投資依循基本面走向及資金流向順勢布局、債市投資嚴防利率風險，投資往高成長、低波動的趨勢靠攏，第4季股市投資比重可於50%至70%，債券30%至40%，貨幣部分約10%。 對於第4季全球股市看法，吳懷恩相對看好中國大陸、美國、台灣、南韓等國家的表現機會，日本股市則以中性偏多看待，建議先行避開的股市包括東協市場（印尼、菲律賓）以及巴西。 ---------------下一則--------------- 日股基金月月吸金 連9月獲加碼2013/09/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台灣投資人今年很「哈日」，不論是基金單月申購金額、連續加碼時間或是總持有金額，都顯示投資人又開始熱衷投資日本股市。 根據投信投顧公會資料，今年境外日股基金連續9個月獲投資人加碼，也就是自去年11月起「月月吸金」，今年以來累積淨申購金額高達162.13億元，是各區域股票基金之冠。從持有金額來看，日股基金也名列前茅，截至7月底已達353億元，僅次於印度基金的530億元。 至於今年屢屢創新高的美股基金，也漸漸擄獲台灣投資人的目光，今年出現連續淨申購4個月的紀錄，國人持有金額也從年初的182億元，大幅「增胖」至7月底的279.8億元，僅次於日股基金。 投信業者指出，上一波台灣投資人「哈日」是在2006年至2007年，日經225指數曾於2007年達到1萬8300點，當時市場都認為，日股重返2萬點大關在望；想不到隔年金融海嘯重創全球，日股被打入歷史新低，日股基金沉寂了好幾年。 直到去年底安倍晉三重掌日本首相職位，大膽推出三箭經濟政策，刺激日股今年一度衝破1萬5000點大關之上。 專家表示，安倍政府的三箭：寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略，前兩箭效應顯著，讓日股自去年低點以來波段漲幅超過七成；如今又有東京順利拿下2020年奧運主辦權的加持，後續帶動的就業成長與相關商機，可望成為安倍的第四支箭。 摩根日本基金經理人水澤祥一分析，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第二季經濟成長年增率達3.8％，大幅超越市場預期的2.6％，且東京2020年奧運有望在日本創造15萬個就業機會，能大幅提振就業市場。 目前市場較憂心的是，日本增加消費稅對經濟的衝擊，德盛東方入息產品經理許廷全指出，消費稅最終定案預期在10月初做最後定奪，目前多數與會政策制定者，傾向依照原定時程，在2014年進行第一階段調升。不過，日本官員透露，現階段正研議消費稅施行同時，搭配大規模的振興方案，控制消費稅的衝擊。專家建議，若要投資日股，可採分批布局方式逢回進場。 ---------------下一則--------------- 美日歐股 加碼時機到2013/09/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志資產及財富管理投資長Asoka Woehrmann指出，國際三大干擾因素，美國量化寬鬆（QE）已確定暫緩退場，葉倫接任聯準會（Fed）下一任主席機會大增，而德國總理本周將大選，梅克爾勝選呼聲高，整體市場情勢較過去兩年趨於正向，美日歐股市均可加碼。 德意志資產及財富管理19日在新加坡舉行國際聯訪記者會，Asoka Woehrmann指出，原本市場預期，Fed會在9月宣布縮減每月100億至150億美元的購債金額，啟動QE退場，孰料，這次並沒有宣布退場，但這不表示Fed未來不會退場，隨著美國失業率的好轉，QE退場是遲早的事，他預期今年內仍會啟動QE退場。 如果葉倫接替柏南克擔任Fed新任主席，Asoka Woehrmann表示，將對市場是正面訊息，因為葉倫是現任Fed副主席，大家對她皆較為熟悉，將有經驗帶領美國QE緩退。 就歐美、日、中等主要國家經濟成長預測來看，Asoka Woehrmann指出，美國經濟已回歸「正常」的景氣循環，理由有四：一是勞工新增工作數已增加，就業市場好轉，二是美國房市復甦，三是美股指數頻創新高，市場氣氛好轉，四是美國經濟成長率顯著成長，預估2014年可上看3%，消費者信心回升。 Asoka Woehrmann指出，歐洲目前雖未擺脫蕭條，但隨著歐元區製造業採購經理人指數的上升，歐洲2014年經濟成長率也會由負轉正成長0.7%，而安倍首相三箭齊發後，經濟數據也改善，即使是中國大陸2013年的經濟成長被官方定義7.5%為成長底線，仍屬穩定成長，有助於區域內其他國家的經濟。 由於短期內不到升息，也不必擔心通膨，但是低利率的環境，讓存款幾無利息，Asoka Woehrmann指出，投資人勢必得投資，以增加收益，他對股債看法是，安全天堂資產如美公債的殖利率將回歸正常化；至於利差相關資產部分，他看好高收益債、投資等級公司債、浮動利率債券及邊陲國家債。 在股票投資部分，成熟國家美歐日的看法皆正向，而新興國家中，Asoka Woehrmann較看好大陸，但是全面重新回到新興市場投資，為時仍太早。 ---------------下一則--------------- 全球金融市場 恐掀10月風暴2013-09-22 01:04工商時報記者王曉伯�綜合外電報導 全球金融市場在邁入第4季之際，將受到美國府會預算爭議、聯準會量化寬鬆（QE）動向、中東問題以及德國大選等四大因素的牽引，投資人必須有心理準備，可能會面臨行情急劇波動的局面，甚至可能會遭遇一場10月風暴。 美國府會間的預算爭議可能是影響最大的變數，聯準會主席柏南克上周就警告府會的舉債上限相關爭議，將會拖累美國經濟的復甦，這也是柏南克上周決定維持QE規模不變的主因之一。 然而由近來跡象顯示，府會間在此一議題的對立態度都更加強硬。眾院共和黨上周五通過一項法案，刪除總統歐巴馬大力推動的保健改革計畫經費，即是向白宮展現其刪減預算的強硬態度。不過歐巴馬也不甘示弱，日前致電眾院議長貝納，表示不會在預算上進行談判。 在此同時，儘管上周聯準會決定維持QE不變，然而並未說明QE未來動向，使得市場的不確定性不減反增。而本周一開始，共有5位聯準會官員將發表談話，包括亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛哈特、紐約聯邦準備銀行總裁杜德利、達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪、克里夫蘭聯邦準備銀行總裁皮納圖與薩斯聯邦準備銀行總裁喬治，投資人將洗耳恭聽，自其中尋找有關QE未來動向的訊息。 另外中東問題仍將繼續困擾市場，重心不僅是在敘利亞的化武，還有伊朗對西方態度的改變，引發市場臆測。伊朗新任總統羅哈尼日前接受美國國家廣播公司（NBC）訪問，表示伊朗無意發展核武，而且將來也不會。伊朗意外伸出橄欖枝，反而造成國際社會與市場的疑慮，不知伊朗葫蘆賣什麼藥？有專家指出，伊朗若是真心如此，油價必然大跌，但也可能一夕翻臉，衝擊全球市場。周二歐巴馬將在聯合國發表演說，是否會對伊朗的善意做出回應，備受市場矚目。 此外，德國大選結果也將牽動市場。德國大選周日舉行，儘管各界看好現任總理梅克爾將3度續任，但執政聯盟與在野聯盟目前是勢均力敵，最終選舉結果很有可能出現左右共治的大聯合政府，這也代表梅克爾緊縮財政、及對歐元區債務危機國紓困的政策，都可能有所改變。 ---------------下一則--------------- 美股反挫＋美元震盪 不確定性加深2013-09-22 01:04 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 上周美國聯準會意外維持量化寬鬆（QE）買債規模不變，一度激勵美股再創歷史新高，但周五美股反轉重挫，跌勢之重是逾一個月來之最，在在突顯投資人已開始了解到聯準會該決策所隱含的不確定性。 此外，美元上周震盪加劇、漲跌不定，也意味市場的不確定氣氛益趨濃厚。 美股道瓊指數上周周線上揚0.5％，主要是因為聯準會周三宣布維持QE不變，令市場大感意外，也刺激美股在當天創下新高。 然而投資人隨著開始解讀該決策背後的含意，美股隨即回跌，周五道瓊指數更大跌逾185點或1.2％，是自8月15日以來最大跌點，使得周線漲幅明顯縮小。 瑞士信貸的分析師錢德斯瑪表示，在上周三聯準會做出宣布時，原本預期QE將會減碼的股市是喜出望外，買盤大量湧現，甚至有人樂觀認為美股會出現新一波的多頭行情。然而隨著投資人恢復理性，開始尋找聯準會做此決策的原因之後，市場的歡樂氣氛也告消散，代之而起的對不確定性升高的憂慮。 德意志銀行分析師史賓奈利表示，聯準會這項決策代表美國經濟復甦依然虛弱，因此減碼QE的時機尚未成熟。然而由聲明中也可看出，儘管按兵不動，並不代表聯準會己放棄該QE減碼與退場的計畫，重點在於QE何時開始減碼。 周五聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德表示，聯準會不無可能在10月開始減碼QE。由於他是聯準會在該決策後首位發言的官員，因此其談話備受市場矚目，也使得市場不確定性大為升高。 在匯市中也可感受到這樣的不確定性氣氛！上周在聯準會決策會議之前，由於預期會減碼QE，美元挺升，當決策出來之後，市場大感意外，美元隨之重挫，但周五在布拉德發表談話之後，美元又告反彈。基本上，聯準會的QE政策對美元而言是利空因素，因為此一政策會導致美元供給增多，進而壓抑美元價值。 巴黎興業銀行分析師賽伯表示，市揚的不確定性氛圍濃厚，投資人無所適從，這也代表市場將會持續動盪。 ---------------下一則--------------- 政爭QE緩退 未來景氣有雜音2013年09月23日【陳瑩欣╱台北報導】 台經院將在25日公告製造業、服務業與營建業景氣動向調查，雖然美國聯邦理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）量化寬鬆退場壓力趨緩，不過受到9月政爭、國際景氣復甦仍存在不確定等因素影響，市場預期業界對未來半年景氣前景預測仍有雜音。 製造業PMI將擴張 另中經院也將在下周公告台灣製造業最新PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數），同樣受到政爭危機、油電價上漲等因素將成為企業經理人採購考量縮手的可能因素之一，不過因美國量化寬鬆退場干擾減弱影響，市場預期9月台灣製造業PMI值可望因此維持連續2個月正向擴張的局面。 台經院景氣問卷是在月初發放，約在每月21日回收，25日公告結果；至於中經院台灣PMI值問卷在每月中下旬發放，月底回收分析，也就是這2分問卷調查期間剛好是9月政爭發展最為激烈的時候，難免影響到企業主對國內經濟前景的疑慮，也或許會反映在即將發表經濟數據調查報告中。 但中經院助理研究院陳馨蕙則表示，政爭不像SARS或重大天災爆發一樣，造成經濟停擺，是否真的造成衝擊，還是要視最後調查分析結果而定。 去除政爭非經濟因素不談，台北大學亞洲研究中心榮譽顧問李勝彥指出，美國量化寬鬆退場進度會影響國內經濟發展。 他表示，由於國內通膨風險相對低，央行沒有理由升息，預料我國央行應持續維持低利率，惟今年內外在因素干擾相當多，經濟成長想保3機率相當低，但若維持在2%以上的水準，應該還可以。 ---------------下一則--------------- 66檔低周轉率台股基金 穩當2013-09-23 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 QE議題帶給國際股市震盪，外資卻持續買超台股，投信建議選擇低周轉率基金相對穩健，統計投信發行192檔台股基金，月周轉率低於15％，今年來績效雙位數達66檔。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股後續在大陸延續溫和加速傾向，加上金融秩序回穩，導致市場信心有回穩跡象，股價緩步回升。政府積極推出政策，希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，短期電子族群新產品將推出而優於傳產股，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。 法人建議第4季若布局展望較佳的傳產與電子股，本月反彈後區間打底整理後，逢低也可布局績優產業龍頭個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，中秋長假後觀盤重點回到成交量能上，法人波段買超態勢若能持續，則有利台股繼續震盪走揚，波段盤堅態勢可望維持至第4季。 科技股可留意東京電玩展開始展售後，市場對PS4及Xbox One的評價；價值偏低績優股亦可同步留意，焦點應在傳產，安控、車用零組件、工業電腦及金融，金融可將焦點放在高獲利的金控股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，第4季電子布局重點仍以消費性電子與雲端伺服器為主，搭配大陸城鎮化帶來的商機如LED照明下游、載板、數位安全監視器及車用相關的電器連接器、端子等。消費性電子部分，蘋果概念股後續不看淡，惟上周有關新機銷售的消息略顯凌亂，投資人不妨依實際銷量來回操作。 ---------------下一則--------------- 十一長假到 中概型基金Q4喊衝2013/09/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季哪類台股基金「漲」相最佳？統計2000年以來，台股各類型基金多能在第四季交出正報酬，其中，中概型基金在大陸內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39％，上漲機率高達七成以上。 回顧今年中概型台股基金平均漲幅14.5％，僅次於上櫃型及中小型，接下來大陸十一長假即將替第四季消費旺季揭序幕，漲勢有望迎頭趕上。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，從過去經驗看，連結兩岸民生消費題材，包括食品、電子通路、零售百貨等相關類股，在傳統消費旺季拉抬下，將繳出不錯的業績成長。 此外，近期一連串經濟數據反應了大陸景氣好轉趨勢，8月製造業PMI指數來到16個月新高，帶動陸股表現亮眼，亦為中概股增添利多。葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力較佳，持續看好如登陸金融股、深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股等。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，傳產目前最強的主流，是進入旺季的車用電子及零組件，與機能性鞋材，亦看好美國房市修繕零件及高毛利醫材；在金融股方面，若服貿協議通過審議，加速兩岸金融交流空間，對金融股長線具有想像空間，而未來步向升息循環，對壽險股可以產生利差益或是改善利差損。 今天是中秋連假之後的第一個開盤日，台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，美國量化寬鬆決議維持現況，且全球PMI指數8月持續回升，對台股是一大利多，若能搭配成交量進一步擴大至900至1000億元以上，以及外資續買，短線波段行情可期。 隨著台股即將邁入第四季，劉興唐認為，只要國際未發生重大利空事件，成交量也回溫至千億元以上，第四季可望挑戰今年高點；假使遇到事件風險產生急跌，是未來中多行情的買點，下檔支撐可看三個關卡：8000點是整數心理關卡、7700點年線關卡、以及7500點中期趨勢線。 ---------------下一則--------------- 陸股轉骨 大中華基金猛吸金2013-09-23 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 看好大陸結構轉型，習李政權上台有利經濟穩增長，加上大陸政府加速QFII家數及額度，陸股轉骨時機在即，基本面、資金面及價值面3大利多推升，國內掀起一波波大陸基金投資熱潮。 投信投顧公會9月最新資料顯示，今年下半年截至8月底，國內36檔隸屬於跨國投資股票型大中華區基金，其整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的637.1億元，整體規模平均增長7.4％。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，大陸市場不僅具成長性，更富價值性，尤其沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才越過2,100點，況且目前的位置遠低於10年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市估值處於相對低檔的時日已久，由於金融市場開放有利於陸股估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期陸股走堅主要來自於熱錢管制下的籌碼面乾淨、經濟數據反彈反映景氣底部成形，以及更清晰的宏觀經濟政策，最新出爐的9月美林全球經理人調查報告便顯示，全球經理人持續減碼新興市場持股比重，僅點名加碼俄羅斯、大陸和墨西哥，大陸淨加碼比重更來到58％之多。 莊凱倫認為，大陸出口有望受成熟經濟體拉動持續復甦，加上政府穩增長措施成效漸顯，陸股在價值面便宜以及資金回流等前提下，中長期投資價值浮現。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，大陸經濟的調整勢必會迎來更長遠平穩發展的經濟，加上人民幣國際化前景，近期若因消息面因素而使大陸股債有所震盪，都可視為加碼的最佳時機。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，預期9月、10月進入「金九銀十」銷售旺季，景氣將維持擴張格局，甚至可望走強，激勵陸股上攻力道。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，隨著三中全會的逼近，政策紅利的釋放將會持續，不致改變市場中期偏多的趨勢。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，11月的三中全會將是重點大戲，官方應不會容忍在此前過於動盪的盤勢表現，因此發生大跌機率不高，而近期又再度出現QFII審批的新一波浪潮，複製去年下半年QFII補倉行情的機率仍高。預計三中全會後，新政策對大陸經濟的轉型與結構調整預料將讓市場焦點轉回成長股，目前已是佈局A股的良機。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�美經濟數據 觀盤重點2013/09/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周金融市場充滿變化，先是偏鷹派的美國前財長桑默斯主動退出美國聯準會（Fed）主席候選名單，接著是美國聯邦利率會議宣布量化寬鬆（QE）暫緩退場，全球股市短線熱情反映，而因應中秋節休市的台股、陸股等，將於本周落後反應。 ING投信表示，QE暫緩退場，歐洲、日本央行在支持經濟考量下，都持續鴿派立場，全球仍是相當寬鬆的環境，資金面無虞。在美國與全球經濟維持增溫，配合企業獲利轉強、資金依然充沛，股價仍在合理水準等條件下，股市正向格局可望延續。 不過，短線波動風險仍在，包括美國舉債上限及敘利亞化武等，仍有可能衝擊投資信心，雖然上周部分新興市場持續反彈，但亦隨時可能因獲利賣壓而拉回。 除成熟市場應能維持穩健表現，在第4季較具題材性的市場如俄羅斯，可望受惠於油價因季節性因素走高，帶動能源股表現，以及經濟觸底反彈的中國大陸，皆具備不錯的投資潛力。 ING投信表示，未來QE退場速度取決於美國經濟表現，本周需持續留意相關數據如領先指標、新屋銷售及第2季GDP修正值。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲基金 有賺頭2013/09/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐美經濟逐步復甦，基金業者指出，有利亞洲以出口為導向的經濟體，也就是東北亞，投資人可以布局東北亞投資比重較高的新興亞洲基金。 美國8月ISM製造業指數達55.7，攀升至2011年6月以來新高，這個數據是亞洲國家對美國出口的領先指標，顯示亞洲國家出口有望持續改善。 市場法人表示，過去資金對新興市場的流向隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家。 群益投信表示，從資金流向而言，從2003年1月至2013年8月，在美國製造業ISM處於45~55時，資金多流向東南亞與印度這些內需為重的區域或國家。反觀當美國製造業ISM處於55以上時，資金都以流向東北亞為主。 例如，2009年以來，由於歐美需求不振，美國聯邦準備理事會（Fed）藉由量化寬鬆政策（QE）釋出龐大資金，轉向內需題材較為豐沛的東南亞股市以尋求較高收益，帶動東南亞股市近幾年的亮眼漲勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，隨著亞洲外部需求改善，中國大陸經濟也透露築底回升跡象，資金可能再次轉向布局能率先受惠的東北亞國家，現階段來看，南韓汽車、電子產業仍具全球競爭力，中國大陸則在政策調控中，展現出令市場安心的經濟數據，因此對股市料將有明確的支撐效果，同樣是未來看好的區域。 英傑華亞洲股票收益基金經理人威許爾（ED Whire）表示，8月布局東北亞洲科技類股比重較高的基金，表現明顯優於其他亞洲股票類型基金，尤其受惠歐美景氣復甦的東北亞科技出口導向國家南韓、台灣，較不受東南亞熱錢撤離影響，近期表現較突出。 群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股方面，由於政府積極推出政策希望提升成交量，因此外資自8月底開始由賣轉買，資金加速流動。 ---------------下一則--------------- 德意志資產 看好亞洲2013/09/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志資產及財富管理全球最高主管法索爾（Michele Faissola）指出，亞洲市場進步快速，且區域中各國差異化大，整合資產管理及財富管理的平台，將能夠為亞洲的客戶提供更全面的投資方案。 為在瞬息萬變的投資環境中，滿足客戶多樣需求，德意志銀行集團（Deutsche Bank AG）一年前成立一個新的事業部門─德意志資產及財富管理（Deutsche Asset & Wealth Management），將資產管理及財富管理加以整合。 經此組織改革，德意志旗下管理資產近1兆歐元（約新台幣40兆元），並躍升為全球第八大資產管理業者，法索爾在2012年被任命為新的事業部門最高主管。 法索爾19日在新加坡出席日本、香港、台灣、新加坡記者的聯訪會中指出，現在對資產管理業者是非常有吸引力的時刻，由於各國央行已提供很多流動性，現在將進入轉變期，且這段時間可能延續很久。 法索爾指出，每當市場出現不確定因素時，也可能是投資機會出現之時，照過往經驗顯示，每當美元走強及美國聯準會（Fed）升息時，新興市場貨幣即受傷害，而依照投資者的習性，會將資金帶回到母國，預期此現象也會再次反覆出現。 就市場來看，法索爾說：「我們持續看好亞洲。」並將投注資源開展亞洲業務，包含人才的投資與發展；但亞洲市場仍存有正面及負面因素，在策略上會審慎進行。 他認為，中國大陸新的領導階層正在改革，包括公部門及私部門領域；日本安倍政府射出三箭後，已射中目標，日本經濟可能逐漸好轉，日本消費力也可能改善。 法索爾表示，隨著亞洲人口的老化，將誘發退休理財及醫療保險的需求，而亞洲製造業升級後，如大陸對潔能及汙染也日益重視，德國等歐洲國家在這些方面都有前瞻性作法，可以轉移經驗到亞洲國家。 以全球市場而言，法索爾指出，整體上已朝「生氣勃勃」方向發展，特別是美國，過去幾年多數的關注焦點都在亞洲興起與快速發展，但除亞洲外，美國目前也有兩個產業正在帶動新的財富階級興起，一為能源及商品相關產業（主要在德州），另外是科技創新相關產業（主要在加州），值得密切留意其發展。 德意志資產及財富管理亞洲區主管羅吉（Ravi Raju）則指出，亞洲各國經濟的發展及財富結構各有差異，如日本為成熟的已開發國家，大陸及印度財富新貴及中產階級的興起，過去25至30年高度發展的國家，如台灣、南韓及馬來西亞，這些國家對於資產投資及財富管理相關需求皆不相同。 羅吉表示，德意志期望提供各種不同的投資解決方案，橫跨各種投資產品及資產類別，如基金、ETF、另類投資、退休方案、借貸、私募股權等相關產品，藉此加強對客戶的服務。 ---------------下一則--------------- 泰股漲勢最猛 9月絕地大反攻2013/09/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 東協市場9月起展開跌深反彈，以泰國股市漲勢最猛，後市最被市場看好，法人指出，東協仰賴外資投資，在QE醞釀退場之際，容易陷入動盪，因此看好財政體質較健全的泰國、新加坡，至於赤字高居不下的印尼，儘管股市也出現反彈，但財政體質脆弱，對後市看法仍偏保守。 東協市場歷經8月大幅修正，9月展開大反攻，MSCI東南亞指數漲幅近7%，其中以泰國反彈逾一成最強勢，其次為印尼近8%的漲勢。法人認為，東協股市全面性跌深反彈，但在QE退場仍存不確定因素下，個別國家股市將重回基本面表現。 ---------------下一則--------------- 錢進印尼 專家：搶短不重押2013/09/21【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 印尼近來股、匯市重挫，通膨高漲、經濟成長率下修，讓外界憂心印尼經濟榮景不再。但鴻海董事長郭台銘卻加碼投資印尼，不少投資人也想要跟進。投資專家建議，「錢」進印尼可搶短，長線則要觀察印尼盾是否止穩。 印尼人口數居全球第4大，人力資源充沛，近年來政治改革成效明顯，自2009年金融海嘯以來，股市走出一波長達5年的大多頭行情，漲幅高達3.2倍，頗為驚人。 今年5月底以來，印尼股市受到美國聯邦準備理事會（Fed）可能緊縮量化寬鬆政策的影響，指數自歷史高點大跌25%。印尼盾持續重挫，近日一度跌至1萬1371印尼盾兌1美元。連續多年保持在6%以上經濟成長率的紀錄也將中止。 儘管利空消息不斷，但電子大廠鴻海仍堅定地前進印尼，郭台銘更說印尼是鴻海下一個「新藍海」。專家認為，鴻海著眼的是當地勞工資源與基礎建設，有條件讓印尼成為亞洲另一個製造中心。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree表示，雖然印尼股價極具吸引力，但印尼股市上漲的關鍵還是在匯率止穩。以印尼盾指數來看，目前印尼盾對美元離金融海嘯時期的價位仍貶1000印尼盾，跟印度盧比創下10年新低相比，印尼盾似乎還會續跌。 Robert指出，此時要布局印尼，買的就是股市指數反彈的價差，積極型的投資人可以短線進出，但是如果要賺印尼真正大波段行情，則要觀察並等待印尼盾止穩。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平認為，雖然近兩周資金重返亞股，但漲勢略為鈍化，印尼股市修正幅度相對較大，建議長線投資人可考慮低接，但避免重押。 ---------------下一則--------------- 印度央行升息 跌破市場眼鏡2013-09-21 01:29 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 印度央行（RBI）周五召開新總裁拉加恩（Raghuram Rajan）上任後的首次貨幣政策會議，會後宣布升息1碼，大出市場預料之外，連同說明的內容，都顯示在追求成長與防制通膨之間，新總裁目前較側重後者。 印度央行周五宣布將其指標利率─基準附買回利率利率─從7.25％調升至7.5％，即升息1碼，在會後說明中，則表示此舉旨在防制通膨的潛在威脅。 市場並未預期印度央行周五會降息，而是大多預期會維持利率不變，並預期該行會祭出一些其他措施來驅動經濟。 印度央行周五的升息，大出市場預料之外。但該行的確放鬆一些短期性的緊縮措施。這些措施旨在減少匯市波動，減輕印度幣盧比受到外資撤離的衝擊。 印度央行周五宣布調降該行邊際貸款工具利率3碼，從10.25％降至9.5％，同時將銀行必須存放在該行的現金準備最低比率，由99％降至95％，但現金準備率仍維持4％不變。 印度央行周五在會後說明中指出：「按目前評估，若未以適切政策因應，則到今年底，印度的躉售物價指數（WPI）通膨率都將高於初始預測。」 聲明中也說：「以消費者物價指數（CPI）評估的零售端通膨，已多年居高，將通膨預期心理固著在較高水準，侵蝕消費者及企業的信心。」 分析師認為，透過升息之舉及說明內容，拉加恩已表明他將側重於遏止潛在的通膨威脅，而前總裁蘇巴拉奧在任上也曾長期奮戰於此。 新加坡發展銀行的經濟學家拉奧（Radhika Rao）說：「隨著外部的疑慮消退，印度央行的焦點將轉回國內的通膨問題上。」 周五決策出爐後，印股幾分鐘內重挫達2％，終場時收跌1.84％；印度盧比微幅走弱，對美元滑至62.02盧比，較周四跌0.1％。 ---------------下一則--------------- 國際資金回補 歐股飛上枝頭2013-09-23 01:31 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 歐股終於擺脫歐債危機陰霾！歐股在下半年急起直追，道瓊歐洲600指數漲幅已追過了美股和日股，不僅歐股指數漲，歐洲基金績效一樣亮眼，自7月份以來至今，平均上漲逾1成，從歐債危機以來，歐股表現再度躍上枝頭。 歐股在下半年跑得快，道瓊歐洲600指數上漲逾9％，已超越美股的6％、日股的4％，急起直追。至於歐股中那些國家股市漲最多？根據StockQ資料顯示，截到9月17日為止，近2個月全球股市漲幅排名前10名中歐股即占一半，而且都是過去身陷歐債危機的國家，如希臘上漲20％居冠，其次是西班牙的15.91％、排名第3的是義大利，近2個月來也漲12％！ 在歐股近期大漲之後，不但法人們對歐股愈趨樂觀，投資人詢問度遞增，有些歐洲基金經理人還特別應台灣基金銷售端邀請，專程來台灣為投資人說分明。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美日股市今年表現，歐股確實有落後補漲的潛力，所以，之前就吸引國際資金大舉回補，根據EPFR統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但事實上，從8月以來，美歐股基金資金流向已出現消長，歐股吸金逾百億美元，但美股基金反而是流出136億美元。 資金大量流入歐股，主要是歐洲近期的經濟數據令市場深感驚豔。富達卓越領航全球組合基金經理人游蕙蘭( Helena Yu)表示，歐元區第2季的國內生產毛額（GDP）季增率為0.3％，不僅優於市場預期，更終結6季以來的衰退；甚至連在2011年接受國際貨幣基金援助的葡萄牙，第2季GDP也有1.1％的成長；歐元區8月份綜合採購經理人指數（PMI）更是創下2011年6月以來新高，新訂單出現2年來首度增長。 景順泛歐洲基金經理Martin Walker也認為，從目前已公布的經濟數據來看，歐洲的景氣似乎已從谷底回升，但復甦力道尚未十分明顯，由於未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，故將有利於整體經濟的發展。現階段若要投資歐股，若只投資防禦性股票如消費品與副消費品等，投資人還是要留意買進價位，因現在這些類股評價上已不便宜，反而是與經濟週期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司的評價比過去歷史水準相對便宜。 ---------------下一則--------------- 歐股基金吸金強 下半年出風頭2013/09/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年成熟市場股市大出風頭，不讓美日股市專美於前，歐股下半年急起直追，道瓊歐洲指數表現超越美股及日股，基金績效也亮眼，下半年平均上漲逾一成。 根據統計，歐股基金下半年來吸金156億美元，雖然不及美股基金290億美元的淨流入，但若拉近從8月以來觀察，歐股基金吸金逾百億美元，美股基金反而流出136億美元。 歐洲8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張的50之上，再次確認歐元區經濟擺脫衰退，並朝成長方向前進。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，國際買盤可望持續進駐。 雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期愈來愈多數據顯示，先前嚴重拖累經濟的內需市場，已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。 英格姆認為，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，根據過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。 天利投資指出，在經濟復甦力道支撐下，今年來歐股累計吸金突破百億美元，歐洲市場逐漸重返吸金寶座。而8月PMI指數由50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，加上歐元區各國也屢報佳音，法國央行上調第3季經濟成長率預測至0.2%，英國全年經濟成長率亦獲經濟合作與發展組織（OECD）上調至1.5%，基本面轉佳。 宏利投信認為，隨著歐洲經濟相關指標落底後，市場對歐股的關注焦點也同步提升，除歐洲區域股票基金外，歐洲地產股也是投資人可留意的產業基金，受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，倫敦地產的基本面仍最為強勁。 ---------------下一則--------------- 歐洲復甦 中小型股活力旺2013-09-23 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 德國大選結果將出爐，而歐洲經濟早自第2季已漸有起色，向來領先反應的歐股，也在6月下旬美國QE退場疑慮稍減後反彈，大盤指數至今已有近14％的漲幅，不僅大盤表現佳，充滿活力的歐洲小型股也有亮麗的走勢，6月24日至今上揚了17％，年初至今更已上揚了22.57％。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥說，德國選舉後，歐洲近期最大的政治不確定因素將可消除，而過去2年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定。因此，莊志祥建議，投資人應趁早以歐洲小型股基金參與已開發國家中上漲速度較慢的歐股，可免再錯過多頭行情之憾。 高盛證券統計美國財政部的數據顯示，美國退休基金等法人機構今年上半年已投資歐洲股市金額達650億美元，創1977年以來同期間最高紀錄。另外，依據IBES的企業盈餘預估，歐洲中小型企業於2013年與2014年的獲利成長率將連兩年超越大型股。在企業盈餘動能增溫搭配景氣復甦成長以及資金回流行情下，歐洲中小型股可為現階段投資人鎖定歐洲景氣復甦行情的投資首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，歐股目前14倍的本益比明顯偏低，價值仍被低估。歐洲央行於9月初會議維持利率不變，且承諾將延長目前低利率水準的期間同時也調升經濟展望，預期歐股可望成為美股和日股後的第3個投資亮點。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，在ECB堅守寬鬆，即使後續美國QE縮減，並不構成歐股長線動能失效的憂慮，短期若遇修正，均可視為長線再次參與大歐洲復甦故事的好買點。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，就過去歷程顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，消費信心改善對於股市估值有一定幫助。 亨德森遠見基金指出，在美國經濟帶動下，歐洲可望接續成長，演出落後補漲行情，類似於2004至2006年的歷史經驗，歐股表現有機會勝出美股。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，以歐洲中小型股而言，今、明兩年盈餘均有雙位數增長，目前未來1年本益比為14.7倍，輔以經濟趨勢上行，建議布局具有利基性的產業與公司，且歐洲央行對於歐洲信貸市場運作仍抱持謹慎看法，因此有可能於明年初推出中小企業貸款機制等刺激措施，幫助中小企業更容易取得低成本資金，預料未來股價仍有提升空間。 ---------------下一則--------------- 布拉德：10月QE仍可能減碼2013-09-21 01:29 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德周五表示，只要指標顯示美國經濟趨強，聯準會仍有可能在10月宣布縮減量化寬鬆（QE）的買債規模。聯準會周三意外宣布維持QE不變，布拉德是之後首位公開發言的聯準會官員，而他的談話又使市場不確定性升高。 受此影響，周五美股早盤下跌，道瓊指數挫低20點左右 ，歐洲股市則是先揚後挫。與此同時，美元先軟後堅，兌日圓匯一度升至一周來的高點，在99.56日圓，兌歐元也反彈到1.3517美元。周五美元指數也告回升，在80.454點。 周三聯準會意外維持QE不變，股市大漲，美元則告重挫，不過迄周五稍早，市場激情趨冷，股市止漲，美元則在低檔徘徊。不過布拉德的談話又使市場產生10月QE將會減碼的預期心理。 布拉德周五在彭博電視上指出，經濟指標在聯準會周三的決策扮演重要角色，而這些指標可能會再次影響聯準會決策。他指的是聯準會在10月29日與30日的決策會議，這是聯準會今年來倒數第2次決策會議，由於會後不會召開由柏南克主持的記者會，因此市場預料這次會議應不會做出縮減QE規模的決策。 聯準會一向是利用會後記者會來說明其決策原因與前瞻指引，有鑑於此，市場大都認為聯準會若真的要調整QE，也會在12月決策會議。 不過布拉德指出，他並非表示聯準會一定會在10月做出縮減QE的決策，不過確實有其可能性。 專家指出，由布拉德的談話顯示，儘管聯準會9月決策會議按兵不動，但並不代表聯準會要減碼QE的政策有任何改變。 布拉德也透露，聯準會日前維持QE不變的原因之一，是在於市場利率走高。他表示，今年夏季利率大幅揚升，這有些出乎聯準會決策單位的意料之外。 ---------------下一則--------------- 美經濟轉差 QE退場戒急用忍-自由時報1020922〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會出乎意料暫緩退出量化寬鬆政策（ＱＥ）、維持現行每月購債八五○億美元規模，決策官員布拉德透露，這是在收到較差的數據後的「臨界性決策」，由於支持與反對減碼ＱＥ票數接近，委員會才做成「再等等看」的決定。 美股上週五收黑，投資人擔憂聯準會ＱＥ減碼不確定性、華府預算角力威脅到經濟成長，造成道瓊指數重挫一八五．四六點或一．二％、至一五四五一．○九點，史坦普五百指數收跌○．七％、報一七○九．九一點，雙雙寫下八月來最大跌幅，回吐聯準會宣布維持購債後漲勢。 ＵＳＡＡ投資公司經理人克維塔斯（John Kvantas）分析，市場慶祝行情快速消退，主要與聯準會行動令人困惑有關；聯準會可能試圖傳達「我們雖未減碼，但不代表不會、且也許很快就會減碼」的訊息。 除了聯準會寬鬆貨幣政策退場路徑不明確外，華府甫開啟聯邦預算辯論。McQueen Ball & Associates投資長舒茲指出，投資人面對政治不確定性與政府可能關門命運，很難對股市持正面態度。 根據彭博十八、十九日調查四十一位經濟師，逾半的多數（二十四人）改為預估十二月聯準會才會開始首次縮減購債。 10 月底可能討論減碼 今年具決策投票權的聖路易聯準銀行總裁布拉德受訪則拋出最快十月底決策會議減碼的可能性，「九月這次決議相當接近，所以之後可能拿到能改變（經濟）前景態勢的數據，可讓委員會安心在十月小幅減碼」。 布拉德指出，這次決策官員拿到有些轉差數據，導致委員會偏「可以延緩」立場；通膨低迷情況下，「我們有本錢戒急用忍」，日後利率調升的前瞻指引可能除失業率外再引入通膨門檻，例如「只要通膨低於一．五％」就不升息。 布拉德也表示，市場不該對這次決議結果感到意外，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）成員先前曾多次表示減碼購債的決定會「視數據而定」，他對訝異說法感到有些沮喪。 但鷹派的堪薩斯市聯準銀行總裁喬治則表達對決議失望，砲轟聯準會在金融市場都準備好時錯失開始減碼購債的機會，等於在傷害政策信用，製造「困惑」與「不連貫」，低估經濟持續改善情況與政策工具潛在成本。 ---------------下一則--------------- 中俄 最具補漲空間2013/09/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，歐美股市在景氣復甦中持續驚驚漲，新興股市最近也展開一波反彈行情。 以本益比評比來看，新興股市的中國大陸、俄羅斯最具補漲空間，離五年平均值的折價幅度最大。 彭博資訊統計，全球金融海嘯以來，全球主要股市中，仍有九個股市的現在本益比低於過去五年平均，分別是台灣、大陸、香港、印尼、紐西蘭、澳洲、美國那斯達克（Nasdaq）、英國、俄羅斯。 不過，成熟市場今年以來漲幅大，那斯達克指數漲幅已超過兩成，澳洲、紐西蘭及英國也都有一成以上的漲幅。相反的，新興市場漲少跌多，大陸及俄羅斯今年以來仍是負報酬，本益比離五年平均值也仍有一段距離。 群益投信表示，具基本面、超跌的低本益比新興股市值得投資人多留意，特別是新興亞股，雖然今年以來受通貨膨脹干擾，資金也退潮，但長線而言還是看好新興亞股投資價值。 尤其大中華股市更是值得留意，群益投信指出，投資策略上建議「重選股」的概念介入，像是受惠於人口紅利與經濟成長的新興內需消費類股，就是不錯的投資標的。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸8月製造業採購經理人指數（PMI）攀升至51的16個月高點，加上高盛證券上調大陸今年國內生產毛額（GDP）成長率預估至7.6%，都讓投資人產生大陸經濟前景轉佳的預期。 在產業投資上，陳培文看好大陸的內需消費潛力，特別是新領導的刺激經濟新政策即將開啟新一波經濟成長模式，都市化又持續進行，消費類長線看好。 十一長假將至，陸股近來放量走強，惠理康和投信投資長唐雲益表示，市場擔憂情緒逐漸消退，加上大陸陸續公布經濟數據良好，經濟正逐步加溫，未來一、兩個月有機會挑戰今年2 月的高點，金融和房產類股將是帶動陸股上攻的急先鋒。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，大陸總經及產業基本面已明顯穩定復甦，加上消費旺季來臨、政策持續偏多，後市行情不容小覷。 目前基金已布局大陸A股，以公共事業、核心消費、醫療、工業及科技類股為主。 ---------------下一則--------------- 金磚基金大反攻 9月來平均績效逾7％-2013-09-23 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導 金磚股市終於重振雄風，9月以來強勢走升，連動下半年來表現由黑翻紅，9檔金磚基金績效也水漲船高，9月以來平均上漲逾7％。隨著金磚國家經濟領先指數已有所起色，搭配第4季原物料及消費旺季來臨，補漲動能不容小覷。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，金磚四國強勁的經濟動能，總是無法與股市表現劃上等號，今年來金磚股市多震盪走跌，除經濟回溫動能不若成熟市場，資金調節壓力也抑制股市表現。所幸，隨著美國QE政策調整即將塵埃落定，熱錢退潮趨緩，加上經濟數據好轉、風險偏好回升，激勵金磚股市9月展開絕地大反攻。 何銘銓則最看好陸股及俄羅斯。何銘銓說明，受惠於成熟國家經濟復甦，全球新訂單/最終存貨指數續創2012年下半年新高，預期將有強勁的庫存回補需求，伴隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，有助於大陸出口動能進一步向上，第4季可望有表現機會。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，金磚國家投資策略建議以選股為核心，著重產業趨勢及企業獲利。在產業部分，由於巴西通膨壓力大，央行持續升息，短期將壓抑消費，看好金融、農產品、教育類股，金融股受惠利差擴大、以及跌深回升機會，另外補教業者不受通膨影響，亦值得留意；印度部分，匯率大幅貶值後，有利具國際競爭力的出口企業獲利表現，持續看多生技醫療、科技服務及部分消費品牌等類股。 ---------------下一則--------------- QE緩退 金價年底前攻1500美元 短中期不宜追高 長線不淡惟需看Fed臉色2013年09月22日【王立德╱台北報導】 美國聯邦理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）意外宣布QE暫時不退場，掀起全球資金滔天巨浪，台銀貴金屬部副理楊天立指出，市場氣氛轉趨樂觀，可望挑戰1400美元整數大關，更有市場派預期，若年底前Fed不採任何退場行動，且美國國債上限協商過程不順利，上檔目標可望拉高至年線，也就是每盎司1480~1520美元位置。 楊天立建議黃金投資人，短線、中線操作仍不適合過度追高，以「高檔調節、急跌後分批承接」為宜，長線則不宜看淡，不過還需看Fed態度而定。 1430~1450美元有賣壓 楊天立說，目前市場的預期心理，短線上對金價有利，短空將迅速回補，投機性的短多買盤也會進場，加上原本觀望季節性需求的實質買盤無法再等，短期金價下檔支撐可望拉高至周線、百日線所在的每盎司1320~1350美元水準，伺機突破1400美元整數價位，但必須注意的是，在每盎司1430~1450美元之間，仍有相當沉重的賣壓。 目前來看，壓力價位為每盎司1400美元、1421美元及1450美元，主要支撐價位則為每盎司1350美元、1327美元、1300美元。 美元指數近7月新低 上周Fed舉行FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議，會前市場觀望氣氛濃厚，金價在投機性賣壓，及預先平倉的離場賣盤影響下，一度跌至每盎司1291美元，但FOMC會議意外決定維持目前的寬鬆政策，激勵美股再創歷史新高、債市殖利率大幅走低及商品價格全面大漲，迫使美元指數重挫至近7個月來的低點，金市買盤迅速湧入，大幅反彈逾60美元，重新站上1350美元關卡，最高上漲至1367.16美元。 楊天立分析，Fed除了維持目前每月850億美元的資產購買計劃，會後聲明更傳達出明顯的鴿派訊息，Fed主席柏南克對外表示，未來QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策調整並沒有任何預先設定的時間表，且維持一貫支持景氣復甦的論調，在綜合考量就業成長、不明朗且好壞互見的景氣數據、現階段的政府財政困境、即將到來的政府預算與債務上限協商、金融市場的緊縮等因素後，委員會決定不採取任何資產負債表調整行動。 長線下跌趨勢未反轉 楊天立說，FOMC會議結論與6月以來Fed對外釋出的訊息明顯混淆，市場已經將QE開始縮減購債規模的預期時間，延後到12月，甚至是明年第1季，多數機構更預測屆時的縮減購債規模將在100~200億美元之間，QE則依然可望在2014年中完全退場。 不過，金價長期下跌的趨勢仍沒有扭轉，且底部型態不明顯，楊天立認為，短中期內的金價上漲，仍然必須以大區間的技術性反彈視之，在季節性買盤逐步消化及金價走高後，支撐力道也可能會減弱。 ---------------下一則--------------- 金價上沖下洗 專家︰空方將獲勝-自由時報1020922〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價上沖下洗，猶如乘坐雲霄飛車，上週三美國聯準會（Fed）意外宣布不縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）購債規模，激勵金價大漲逾五十美元，但上週五又以重挫四十美元作收，專家認為，即使ＱＥ延後退場，空方仍將獲勝。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，本次Fed會議意外釋出ＱＥ延後退場的利多，對黃金行情應僅限於短期，建議投資人隨著金價上彈，若有獲利可以進場調節。國際金價上週於每英兩一二九○至一三七五美元間劇烈波動，震盪達八十五美元，單週以小跌作收，週線已連四黑。 方立寬指出，Fed年底前，十月底及十二月中下旬還有兩次決策會議，市場會再猜測ＱＥ是否退場，由於ＱＥ退場勢在必行，因此在這項議題的角力上，看空黃金的一方可謂獲勝。 渣打銀行首席經濟學家符銘財也認為，當未來ＱＥ確定縮手時，即代表商品市場的多頭結束，而Fed資產負債表規模縮減，就是空頭確立時候。 方立寬表示，黃金十月底進入旺季尾聲，就算這次ＱＥ方面的消息屬於利多，但季節性的民間需求支撐也將開始退潮，金價在年底前，恐呈現大漲乏力的格局，預估落在一二○○至一四○○美元間區間震盪機率高。 ---------------下一則--------------- 利多頻傳 科技基金熱力四射 今年來績效逾2成 專家：多元布局軟硬兼吃2013年09月22日【高佳菁╱台北報導】 科技股漲聲響起！9月以來蘋果、三星、中國小米相繼發表新機，加上微軟同意以54.4億歐元（約2168億元台幣）收購諾基亞旗下手機業務並獲得其專利授權許可，9月17日微軟更宣布回購400億美元（約1.19兆元台幣）股票且調高季度股利22%，激勵全球科技股活蹦亂跳，台灣核備19檔境外科技產業基金，本月來平均上漲3.88%，今年來平均漲幅也超過2成。 新品競推帶旺類股 富蘭克林證券投顧表示，統計1998年美銀美林科技100指數成立以來，除了2000年網路泡沫、2007及2008年金融風暴期間外，科技股第4季皆為正報酬，平均上漲12.2%，優於其他3季，預計在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，亦將帶旺相關行動設備元件、資料儲存、資料分析和雲端運算等廠商的成長動能，建議投資人現階段可積極進場布局，單筆或定期定額皆宜，掌握科技股旺季行情及長線成長潛力。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，美國經濟顯現復甦跡象，有助帶動民眾消費與企業資本支出回升，目前科技業本益比相對偏低，史坦普500科技類股本益比僅有13.09倍、低於10年平均的16.36倍，未來許多公司仍有買回股票或提高股利發放等機會，可望吸引資金進駐。 此外，全球經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材，景順科技基金經理Warren Tennant說，不少美國科技行業是亞洲強勁經濟成長的主要受惠者之一，中國等亞洲市場對智慧型手機、個人電腦、系統軟體、網路服務，以及資訊科技基建服務和顧問服務的需求十分強勁。 留意新科技概念股 緊接著第4季旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價亦有機會跟著水漲船高。德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，除了關注科技股外，節能、環保、電動車等新科技趨勢已成型，相關概念股也值得留意。 陳柏基建議投資人，選擇全球型的科技基金，應選擇布局範圍廣泛的，能涵蓋軟、硬體、網路服務、節能環保等多元的面向，方能掌握科技趨勢，一網打盡不漏接。 ---------------下一則--------------- 科技基金 「雲端」有晴天2013/09/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球景氣回春，刺激內需消費力道提升，加上全球電子新品齊發，替科技類股走勢增添題材利多，統計美國那斯達克指數，今年以來已上漲24%，帶動科技型基金平均上漲14%，績效前十名的基金以全球及台灣科技型居多。 在台灣科技股部分，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，第4季電子股聚焦重點除消費性電子外，雲端伺服器概念股後市不看淡，主要是消費性電子有淡旺季之分，但雲端服務與數位匯流推升的4G LTE為長線題材，可望受惠族群包括基地台、光纖通訊、網通設備及手機支付、互聯網等相關族群。 摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，電子股庫存歷經近半年調整與消化後，有機會隨傳統旺季到來，啟動拉貨潮，帶動部分基期偏低的電子績優股補漲空間，其中消費性電子產品市場快速走向低價化，握有技術優勢且提前切入中低價消費電子產品商機的晶圓代工及IC設計等類股，未來營收展望最被看好。 美國聯準會宣布暫緩縮減量化寬鬆（QE）後，美股大漲回應，但受QE退場不確定性提升，隨後美股陷入修正，道瓊工業指數20日重挫逾180點，跌幅逾1%，但以高科技股為主的那斯達克指數表現相較穩健，僅小跌0.39%，顯示出科技類股在旺季效應支撐下，展現抗跌功力。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，隨著美歐經濟復甦，資訊設備支出跟著回升，加上第4季電子科技新品齊發，內需驅動的電子服務商機等，都增添科技股向上動能，預期科技股企業獲利可望交出亮麗成績，股價有機會水漲船高。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，9月可說是超級科技月，科技新品陸續出爐，後續接著遇上中國大陸十一長假，美國感恩節、耶誕節等節慶，預計將帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍，美國科技股預估本益比約13倍，低於大盤的15.3倍，後市不看淡，成長空間可期。 ---------------下一則--------------- 蘋果新機齊發 科技基金吃香2013-09-23 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 蘋果新機上市，再度吸引市場關注，投信法人分析，過去5年蘋果推新機均帶動台股供應鏈一波漲勢達6％漲幅，台股科技基金後市看俏。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就美股來看，隨著時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強亦有助於美股下檔支撐。第3季科技產業脈動觀察兩大主軸包括大陸中低階智慧型手機持續高度成長及美國Apple即將推出新產品。 陳煌仁指出，預期大陸十一長假前中低階智慧手機零組件拉貨將十分暢旺，加上Apple第3季末發表新手機，以及即將問世的iPad 5，可望帶動相關關鍵零組件之出貨動能，較不受景氣影響的安全監控及工業電腦亦值得留意。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，面對全球景氣緩慢復甦與缺乏驚艷的應用刺激下，3C市場需求面臨挑戰，PC、TV下半年旺季不旺機會大增，通訊市場也僅剩中低價市場有著亮麗表現，電子產業焦點鎖定在中低階智慧型手機、平板的旺季表現，與品牌廠商新品推出前的拉貨行情，未來只有能夠在產業大幅度領先的廠商才有投資價值，電子族群觀盤重點可聚焦在蘋果概念股、中低價智慧型手機及中小型利基型電子股。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，台股在持續進入除權息旺季下，具高股息優勢的個股相對具吸引力，但在類股操作上，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，蘋果供應鏈近期表現已開始反應新品上市的拉貨效應，依目前新機上市時程來看，電子股表現9月主打iPhone供應鏈，10月則以iPad供應鏈為要角，具高階技術進入門檻的光學鏡頭股、拉貨動能強勁的軟板族群表現可望較為強勢。過去5年半導體指數9月份的表現，有8成機率收紅，預估今年收紅機率仍高，台股第4季可望在電子股帶動下，有較優質的表現機會。 ---------------下一則--------------- 多元投資 REITs優選2013/09/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）17日至18日召開聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議，量化寬鬆（QE）政策的調整深受全球矚目。出乎市場意料之外，Fed決議QE暫緩退場，債市有望小幅反彈，但股匯市表現分化情況將會加劇。 針對Fed主席柏南克在FOMC會後聲明強調，只有在失業率、通膨等經濟數據都符合條件下，才有可能縮減QE。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，此舉可能會讓市場認為景氣復甦狀況不如預期，債市有望小幅反彈，股匯市表現分化情況加劇，震盪走勢恐會持續到10月的FOMC會議。 謝瑞妍認為，由於市場已逐步消化寬鬆政策終將退場的利空，政策面變數釐清後，未來風險性資產將回歸基本面表現。其中，體質健全、經濟與企業獲利動能較佳的成熟市場展望良好，尤其是復甦面向廣泛的美國仍最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐股也看好將受惠資金回流。 雖然QE退場還沒有時間表，謝瑞妍分析，未來在預期聯準會降低購債、導引利率回歸正常化趨勢下，伴隨美、歐、日、中近期經濟數據持續好轉，將導引市場資金逐步加碼股票資產，且市場波動率邊際遞減，對風險性資產有利，成熟股市有機會延續上半年的強勢格局。 謝瑞妍說明，目前全球市場資金仍然充裕，高收益債具收益率保護且利率敏感性較低，並可同步參與美國景氣回升，仍具投資優勢。 謝瑞妍進一步指出，在美國長債利率回歸正常化趨勢下，投資人可透過涵蓋股票、信用債券、不動產投資信託（REITs）型基金等多重收益的投資組合，以多元布局角度漸進增加股票比重，並減持債券資產。 ---------------下一則--------------- 高股息族群 醫療製藥最讚2013/09/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 不論美國量化寬鬆政策（QE）退場速度有多快，基金業者認為，歐美的利率仍維持低檔，通貨膨脹的壓力也不大，高股息概念股仍將受歡迎，醫療保健與製藥業尤其看好。 市場人士認為，QE全面出場將是明年的事，短期內不致快速升息，低利率仍將維持一段期間。 富盛投顧指出，目前美國經濟相對穩定，預期也將持續成長。以中長線角度來看，美股的基本面行情仍有揮灑的空間。富盛投顧認為，此時投資美股，與其追逐大盤漲跌，不如尋找利基股票，尤其是股價仍低廉、能配發高股息兼具成長性股票。 ---------------下一則--------------- QE延後縮減 有利高股息股2013-09-23 01:31 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 前美國財長薩默斯（Lawrence Summers）宣布退出角逐美國聯準會（Fed）主席後，加上美國FOMC上周並未縮減QE規模，等於QE退場速度將放緩，全球市場預期低利率環境持續下，高股息族群不僅提供股市報酬且兼顧收益性，成為債轉股階段下的投資優選。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，以美股為例，長期分析1901年至2012年的平均報酬率為4.9％，包含股息後推升至9.5％，報酬表現幾乎翻倍，歐股與日股皆然，顯見股息及股息成長貢獻股票長期總報酬70％以上，相當適合中長期投資人作為核心配置。 白芳苹指出，在溫和成長、低利率環境下，股票的投資價值提高，看好以成長與防禦兼具的族群，高股息類股將是良好的投資策略，只要未來數年全球成長率維持溫和的基本面走勢，高股息股票仍將具備投資吸引力。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，現階段若以債券為收益投資的主角，很可能面臨實質利率為負的窘境，而且不論是政府公債或公司債，在近年的債市多頭走勢後，其收益率多已低於長期平均值。相反地，高股利股票的收益率則高於10年平均值。 詹姆斯•道森說，能夠穩定發放股利的企業通常獲利也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者之間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，因此，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息的優勢下，成為資金進駐首選。 施厚德分析，根據美林證券資料估算，長期持有高股息且高股利成長的股票的總報酬，硬是比高股息股票多出1.7倍，顯示兼具「高配息率」與「成長性」的企業，長期報酬值得期待。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，MSCI全球高股息指數今年以來至9月16日上揚9.5％，相對MSCI全球指數同期間上漲12.8％來得遜色。過去受QE退場的機率上升而整體美國10年期公債殖利率飆升至2.9％，使全球高股息類股股價回檔。不過，今年第4季只要QE沒有大幅度退場，整體高股息類股將會重新受到投資人青睞，主因是長期公債殖利率仍維持低檔，投資人反而對高股息的殖利率相對有信心。 ---------------下一則--------------- 原幣新興債 等著撐竿跳2013/09/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）決議量化寬鬆（QE）暫緩退場，投信業者指出，QE終將退場，公債殖利率走揚為長期趨勢，可布局高收益債與原幣新興債，掌握政策利空消褪後的彈升行情。 富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯認為，美國QE政策終將逐漸退場，投資人需體認公債殖利率走揚是長期趨勢，但不同類的債市基本面有相當大差異，相對看好著重企業獲利動能的高收益債、殖利率已被推高的原幣新興債市，建議可列為當前債市的布局重點，迎接未來彈升行情。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博指出，全球寬鬆資金環境並不會因為聯準會漸進退場而轉為吃緊，包括日本和英國央行仍採取積極寬鬆政策，許多保守資金仍將尋求高息標的，歐美高收益債市利基浮現。 此外，許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，看好韓國財政與經常帳雙盈餘的基本面優勢，以及拉丁美洲的墨西哥，景氣可受惠美國經濟復甦，新興歐洲的波蘭和匈牙利則可受惠德國出口產業的需求，新興國家原幣債市蘊藏投資契機，建議投資人可逢低布局。 麥可．哈森泰博表示，近期新興國家債匯市跌幅較重，但新興市場潛藏許多令人振奮的投資機會，看好日本以外的亞洲國家，成長率仍超越許多成熟國家，預期將持續吸引資金流入，且看好新興國家原幣債市表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，美國經濟持續復甦，市場預期QE未來仍將逐漸減碼，美國公債殖利率近期已反彈至接近3%水準，然而，由於高收益債具較高利息收益保護，且企業獲利可望受惠於經濟復甦持續成長，再加上違約率維持低檔，第4季高收益債在公債利率攀升的環境下，利差可望仍有部分收斂空間，在固定收益市場中，表現可望穩健。 ---------------下一則--------------- 低利率敏感 首選企業債、高收債2013-09-23 01:31 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國貨幣寬鬆政策退出雖然減緩，利率卻已「降無可降」，未來走升肯定無法避免，法人表示，債市空頭還未結束，未來至少還會持續數個月，因此，目前要布局債市，最好買對利率敏感度低債券如企業債或者高收益債等利差型債券。 美國近期公布的經濟數據包括7月份訂單及產量數字出現顯著提升，顯示下半年經濟成長可望加速。因此，聯博投信表示，美國聯準會可望在今年秋天開始縮減量化寬鬆政策，不過，若利率快速上升可能衝擊美國經濟，故推估聯準會2015年前應不會調高短期利率水準。 即使聯準會不會那麼快就調高短期利率水準，但聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，近來10年期美國國庫券殖利率約在2.7％至2.9％震盪，預期利率還是會逐步走高，上升幅度不一定會像第2季一樣，投資人應先做好債券投資組合的布局，以因應升息的現實環境。 富達資產配置總監Trevor Greetham也表示，隨著房市強勁復甦，意味著消費者準備融資並願意承受負債，美國經濟正逐漸加速成長。10年期公債殖利率自5月聯準會釋出如果經濟持續強勁成長，將縮減量化寬鬆的訊息以來，迄今的跌幅達10％，而且債券的跌勢恐怕還未結束。就之前的經驗顯示，市場的賣壓雖已釋出了三分之二，但若殖利率回到2003∼2007年平均4.5％的水準，這一波跌勢只走到一半，債市的空頭將會持續數個月。 正因為看空政府公債，所以，富達投資在8月已大幅減碼政府公債，預期在聯準會結束量化寬鬆，美國經濟復甦後，還會加速債市資金流出。 投資人現在該如何布局債券？葆羅•狄儂建議，投資人可以用透過全球債、增加利差型債券或者選擇主動管理的債券基金等3項布局策略來降低投資組合的利率敏感度。法人表示，利差型債券包括企業債、高收益債等皆是，因為企業債、高收債對利率敏感度低，反而跟股市連動性較高。 ---------------下一則--------------- 高收債迎接彈升行情2013-09-23 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）延後退場，市場樂觀預期，利率決策會議初步縮減QE購債下修為50∼100億美元，代表減緩購債將形成利空鈍化，高收益債與原幣新興債也可啟動迎接利空鈍化的彈升行情。 富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，投資人不應糾結於聯準會何時縮減購債的問題，著眼於美國經濟處於回升狀態，就業市場緩步復甦，已不需要保持龐大規模的貨幣刺激政策，因此，在未來某一時間點，量化寬鬆政策勢必終止。假設新興市場不再擴大央行負債規模，未來1年內全球總流動性占GDP的比重仍將上升約1.5％，因此，不宜將聯準會政策擴大解讀為全球央行政策。 肯特．伯恩斯認為，美國政策的逐漸退場，美國公債對利率有高度的敏感，強勢貨幣新興債與美國公債殖利率走勢較為貼近，需審慎因應其長期利率風險；高收益債、貨幣遭錯置且殖利率已被推高的原幣新興債市則相對看好，建議可列為當前債市的布局重點，掌握政策利空消褪後的彈升行情。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，受到敘利亞擔憂減緩，市場對新興市場的偏好上揚，大陸經濟數據優於預期，根據Bloomberg統計，亞高收年化報酬率約10％，年化波動約7∼8％，整體亞債市場交易熱絡，呈現正向的上漲，其中以主權債及大陸工業債券表現最佳，債券新發行也開始明顯增加，整體而言，亞高收投資價值逐漸浮現，建議可分批布局。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，敘利亞情勢緩和，全球股市走強帶動下，資金回流高收益債，歐、美、亞高收益債市齊揚，尤其亞洲高收益利率水準最具吸引力、違約率低，近期表現亦最為亮眼。根據EPFR資料，截至9月11日的1周，高收益債券由前周的淨流出，轉為淨流入7.5億美元，後市因高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐。
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摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚。一旦只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。 保德信投信投資長余睿明也發現，美國公債殖利率快速攀高，反應投資人對量化寬鬆（QE）將於今年開始減量的預期，資金迅速從債券市場移出的結果，一方面轉入原物料市場，對油價形成中長線支撐，一方面積極轉入股市。 至於國人向來偏好的台股，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，電子股有機會接棒傳產股的漲勢，形成類股的良性輪動，未來選股重心可聚焦於獲利上修及明年能見度佳的產業為，包括工業電腦、安全監控及工業自動化等。 ---------------下一則--------------- 投信基金規模 跌破2兆元關卡2013/09/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 全球都在等待本周登場的聯準會的量化寬鬆（QE）政策如何退場，加上熱錢大舉撤出亞股，8月投信基金規模再度跌破兩兆元關卡，來到1.99兆元，較上月下滑154.75億元。 8月不論股、債等各類型基金規模幾乎全數失血，僅有被視為「資金避風港」的國內外貨幣型基金，8月淨申購183.1億元，總金額升至8725億元，創下2010年12月有統計以來新高，「資金避風頭」等待變數釐清的趨勢十分明顯。 最新統計也顯示，八月以海外股票基金規模大減86.97億元最多，國人喜愛的高收益債券基金也縮水58.56億元，指數型基金也下滑86.92億。 回顧年初全球資金慢慢回流，投信基金總規模在4月重返2兆元大關，但僅維持了兩個月，受QE可能提前退場的訊息影響，6月投信基金規模又落至2兆元之下，大失血1032億元，創下2011年9月來單月最大減少金額與最大減幅，其中台灣投資人熱愛的高收益債券基金，6月遭淨贖回288億元。 6月風頭過後，資金迅速回補股債基金，7月投信基金規模成長3.71％，再度重回2.01兆元，但美好光景不長，受本月即將登場的聯準會利率會議影響，資金轉進貨幣基金避險，8月投信基金整體基金規模又落至2兆元之下。 投信業者指出，今年資金潮「暴起暴落」，與QE退場訊息息息相關。目前台灣投資人仍「多問少做」，除法人資金等待QE方向更明確，投資人也不敢在此時貿然進場。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，看風向意味相當濃厚。 ---------------下一則--------------- 金融海嘯來最高 海外基金Q2贖回千億 QE傳退場 資金回流 國銀跨國債權下滑2013年09月15日【王立德╱台北報導】 Fed（Federal Reserve，美國聯準會）口頭說要讓QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，影響有多大？可以確定的是讓國人單季從海外贖回基金及資產規模至少36億美元（約1073億元台幣），創金融海嘯以來最大海外基金贖回潮。 央行昨日公布第2季國銀國家風險統計，受到Fed今年5月22日喊出QE退場，引發資金大退潮的影響，截至今年6月底止，國銀的跨國國際債權總額2263.9億美元，季減53.6億美元，減幅2.31%，最終風險淨額2274.4億美元，季減43.4億美元，減幅1.87%，為自金融海嘯以來，國銀跨國債權首次下滑。 對盧森堡債權減35.6億 央行金檢處副處長蘇導民表示，第2季國銀跨國債權總額下滑，主要是受到境外資產、海外資金贖回潮影響，而我國前10大債務國排名及債權金額也因此產生變化。 央行指出，盧森堡、愛爾蘭為境外基金掛帳的國家，因此截至第1季止，盧森堡雖以跨國國際債權餘額442.6億美元，居國銀10大債務國之冠，但至第2季止，餘額大減35.6億美元，勉力保住第1名寶座，而原本排名第10的愛爾蘭，則直接退出前10大榜單，由印度取而代之第10大債務國，顯示第2季海外基金贖回情況相當顯著。 錢往避稅天堂很活躍 上季躍居國銀第2大債務國的中國，也因面臨經濟成長放緩，國銀放款成長減速，央行資料顯示，國銀對中國跨國國際債權餘額，第1季底止為304.55億美元，第2季僅略增3.98億美元，至308.53億美元。 排名第3到第10的國家則分別為美國、香港、英屬西印度群島、開曼群島、英國、新加坡、澳大利亞、印度。 以地區別來看，第2季因歐元資產看跌，國銀紛紛把歐洲的投資部位贖回並匯回台灣，或是配合金管會鼓勵國銀「南進」轉往東南亞。 以跨國國際債權最終風險分析表來看，國銀對歐洲地區債權季減66.45億美元，對美洲、加勒比海地區季減13.32億美元，對亞洲及太平洋地區卻季增40.65億美元。 此外，蘇導民也特別用直接風險、最終風險交叉分析，指出國銀第2季「錢往避稅天堂」的情況特別活躍。外銀主管透露，因美國肥咖條款（FATCA）全球大追稅，不少具有美籍身分的富人避免被查到逃漏稅，補稅外還要繳鉅額罰金，因此將資金匯往開曼群島等免稅天堂「轉一圈」來避稅。 至於錢投資到哪些地方去了？央行官員以最終風險分析，52.98%債權為工業國家，29.53%為開發中國家，17.16%為境外中心。 ---------------下一則--------------- 債轉股 台投資人慢半拍2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導 正當全球資產管理公司大喊「股優於債」之際，台灣投資人無動於衷，國內投信也不為所動，今年新申請的30檔投信基金只有三檔是股票基金，近日金管會也再核准一檔全球新興市場債基金募集，有投資專家指出，台灣投資人「債轉股」似乎慢了全世界半拍。 投資專家表示，去年底法人便已有嘗試買盤投入股市；今年第1季全球基金經理人對景氣看法轉趨樂觀，更轉為積極布局全球股市。 以今年元月的全球基金經理人調查報告為例，當月有63％的基金經理人看好陸股，此比重創2009年以來新高，包括富達、富蘭克林等今年元月也都發布2013年「股優於債」的看法，但當時法人們比較看好新興市場股票。 第2季因聯準會開始釋出擬撤量化寬鬆（QE）的消息，法人修正看好新興市場股票的看法，並建議投資人將資金挪移至成熟市場股票。從ICI、Bloomberg資料來看，至8月為止，全球資金流入股票基金金額為2,780億美元，已超過流入債券基金的2,130億美元。 從8月房仲業對民眾問卷調查看出，即使投資人認同風險性金融商品，也認同債券收益率已大不如前，但台灣資金由「債轉股」的趨勢卻不明顯。 摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，以台灣基金市場來看，前七月國內外股票基金淨流出逾852億元，但海外一般債、高收益債淨流入金額仍達509億元；另外，境外股票型基金規模上半年來也減少13.7％，同期間一般債、高收益債與新興市場債分別成長近20％、7％與6％。 德盛安聯投信也指出，基金投資人在買基金普遍存在「追強勢、找價值」，從旗下各類基金規模變化來看，績效佳的股票及債券基金都有不少淨申購量，基金投資人雖未放棄債券基金，但是表現不錯的股票基金如生技基金、台股基金，也吸引不少買盤。 ---------------下一則--------------- 資金出走潮 定期定額保獲利2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 熱錢8月撤出亞洲，外資全面提款更造成亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金，仍以亞洲為大宗，尤其大中華、台股與日本等亞洲股市因財務體質良好、政策面挹注等利多，反獲投資人定期定額布局。 摩根投信副總邱可君表示，面對市場波動和不確定性，定期定額仍是較有效率的投資工具。 今年以來，定期定額扣款人數較去年底的51.2萬人，微降至7月的51萬人，但總定期定額扣款金額卻增加8,895萬元到32.08億元，反映定期定額人均扣款金額反而有增加的趨勢。 以區域來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的，邱可君分析，雖然QE政策疑慮未消，南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但北亞表現穩定。再就財務體質來看，無論經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域也都以亞洲（不含日本）勝出；若以企業觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，大陸經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。 保德信大中華基金經理人楊佳升表示，大陸8月固定資產投資增速開始走揚，特別是新開工項目表現亮眼，加上鐵礦砂及銅需求復甦，均隱含著景氣已有回升跡象；隨歐美景氣回升，出口與內河貨櫃運價也隨之反彈。 至於日前修正較多的雙印市場，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度目前經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5％，但隨印度央行總裁提出穩定匯率政策措施，有助激勵市場信心。近期流出印度的外資籌碼大幅縮減，且印度股市本益比位於長期平均水準間，指數點位仍屬合理範圍。 ---------------下一則--------------- 海嘯前進場…賺逾13%-2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 距離全美第四大投資銀行雷曼兄弟破產已滿五周年，根據理柏統計，如果採取定期定額紀律扣款，從海嘯前開始進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，但目前已有九成投信基金獲利，平均報酬率達13.24%。 五年扣款下來表現最佳的類型為生技，最高繳出五年73%的定期定額報酬率，台股基金及精品基金表現也頗為出色。 根據投信投顧公會資料顯示，截至8月底的定期定額人數微幅下滑，但投資金額上升，顯示留在場內的投資人有擴大投資金額、逢低布局的傾向。 投信業者指出，在市場動盪之際不知如何掌握進場時間點時，採取定期定額投資是相當有效的投資方式，以2008年8月底海嘯發生前進場為例，國內投信發行的637檔基金中，過去五年定期定額平均報酬率達13.24%，其中有九成基金擁有正報酬。 其中，五年定期定額表現最優異的十檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰ING中小、兆豐國際豐台灣及安泰ING成長基金。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，那斯達克生技指數（NBI）近幾年表現強勢，今年將邁向第五年多頭，由於產業趨勢從海嘯後觸底向上，長期定期定額下來能擁有好成績。 傅子平分析，生技產業坐擁三大利多，包括，9月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，大幅激勵股價；近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價。 加上併購案件持續為生技個股點火，也引導NBI指數持續走高。 台股基金表現也不遑多讓，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，9月20日美國聯準會將舉行公開市場操作委員會（FOMC）會議，一般預期，聯準會將會宣布量化寬鬆（QE）退場機制，每月購債規模可能從200億美元縮減至50-100億美元，結果如何，將是影響第4季台股的重要關鍵。 鍾兆陽分析，由於歐美景氣數據好轉，房市、車市也轉佳，加上年底感恩節、耶誕節等西方重要節慶來臨，將帶動零售業銷售金額上升，台股的電子、傳產等類股都可望受惠。 鍾兆陽認為，只要能鎖定能見度佳的產業長期擇優布局，台股基金也是可定期定額可考慮的加碼方向。 ---------------下一則--------------- 八月股票基金 台股等4大類熱銷2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 據投信投顧公會統計，8月熱銷股票基金，主要集中在四大類型，包括陸股、台股、生技與中小型。法人指出，陸股8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底至今的漲幅已近13％，包括渣打及美銀等券商也看多陸股後市，台股、生技、中小型股也各有題材。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期因大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟體接力復甦，出口擴張想像空間加大，表現抗跌，更重獲外資青睞。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，中、美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市後續上演補漲行情，且預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估計第4季仍有20％報酬可期。 韓國方面，陳伯禎指出，許多中小型科技股因先前QE退場疑慮導致評價都相對便宜，建議可續增韓國部位。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫新高，第4季將進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核，近期市場密切關注的是生技公司Medivation前列腺癌新藥進入臨床三期審核，市場預期過關機率高。 台股方面，群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。 ---------------下一則--------------- 外資回流 泰國基金彈力足2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 熱錢調節壓力減緩，南亞股市大反彈，近一周基金表現也以印度與泰國基金表現最佳，幾乎包辦單周漲幅最強的前十名，且不少基金一周來的漲幅超過1成。 摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，泰國不論經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。 黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚無通膨問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。 從政策面來看，黃寶麗說，近期泰國政府降低補貼稻米價格，有助改善政府收入，財政赤字疑慮相對較小，而且，2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，料將挹注每年GDP近3％的成長動能。 再者，隨著美歐景氣復甦，出口需求愈趨強勁，有利於泰國經常帳，並帶動經濟成長動能。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，目前東協區域內相對看好的有菲律賓與泰國，但菲律賓評價相對貴，泰國則比印尼與馬來西跟印度好，主要是經常帳赤字沒有雙印來得嚴重，且內需強勁。 他指出，泰國政府推出相關刺激政策，預計經濟成長下半年可重回軌道，泰國政府推動基礎建設更是不遺餘力，今年2月泰國已通過未來五年2.27兆泰銖的基礎建設預算。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，泰國9月以來漲幅達8％，觀察亞幣今年以來波動幅度劇烈，但泰銖表現卻相對平穩，加上通膨壓力低，泰國基本面穩健，有良好成長潛力。 本波雖然東協國家股市普遍出現修正，但背後多少隱含本波東協國家漲勢驚人，因此獲利了結賣壓較重；一旦熱錢的賣壓告一段落，外資仍可望回流泰國等東協國家，反彈空間可期。 ---------------下一則--------------- 84檔基金賺很大 獲利逾100％-2013-09-17 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信投顧公會統計，國內投信發行的627檔海、內外基金，共有84檔基金成立以來績效逾100％，其中台股基金有66檔，台股平衡有7檔，海外基金有11檔，法人指出，經濟溫和復甦下，台股基金後市仍然可期。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股受蘋果推出新品利多出盡、政爭干擾及中秋連假影響，短線呈高檔震盪、漲勢減速的格局。 由於美國聯準會（Fed）利率決策會議結束時，適逢台股假期休市，屆時國際股市產生反應仍有變數，不確定因素也使投資人較保守；但大陸總經數字優於預期，十一長假將近，內需可期，手機、平板新品上市將帶動零組件拉貨潮，為相關供應鏈提供營運動能，可多留意相關類股表現。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，桑默斯宣布退出Fed主席競爭，有助緩和市場對QE退場的憂慮，敘利亞情勢緩和，陸股政策偏多，國際利空淡化，有助台股走勢，短線上不追高，逢回可適度加碼，次產業在業績續強支持下，仍為盤面主流。 台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股目前有四大觀察指標，即Fed新主席人選若是葉倫接任，有利全球股市正向發展、敘利亞同意化武交給國際監管後美國暫時不出兵、大陸三中全會10月將召開對振興經濟的具體方案及加快執行速度、國內政壇紛擾持續觀察後續。 類股操作上，他指出，可優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，其中看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。 ---------------下一則--------------- 股票基金 8月吸金逾20億2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 資金從債市逃出，股票基金成為新亮點，8月逆勢吸金逾20億元！投信業者指出，8月熱銷的股票基金，主要集中在陸股、台股、生技與中小型四大類。 吸金最旺的為第一金中國世紀基金，在基金公司加強通路銷售的策略下，8月淨申購金額達12.19億元，傲視群倫，其他依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越、德盛全球生技大壩、宏利亞太中小、安泰ING中小與瀚亞中國基金，8月吸金皆超過1億元。 這四大類基金，都是今年或下半年來表現突出的基金。例如，台股與生技基金，今年一直維持雙位數報酬，生技基金更締造超過五成的報酬率，操作得宜的台股基金也有25%的優異績效。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫歷史新高，主因第四季進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核。10月後，許多重要大型醫學研討會將連番登場，包括10月歐洲多發性硬化症、11月美國肝病研討會、12月美國血液學年會，炒熱生技產業的能見度。 陸股基金受惠下半年股市大幅反彈，吸引投資人，也有人進場搶未來續強的機會。 瀚亞中國基金經理人林元平分析，國企指數自6月25日低點以來的波段漲幅達23%，可見這次的反彈具備紮實基本面支撐，投資人可以偏多操作陸股基金，短線建議部分贖回分批小額加碼。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗指出，中小型股主要以內需股為主。 流動性低、高波動、透明度較低、資訊不足等風險，是投資中小型股的障礙，建議投資人定期定額操作為主，以長期投資累積報酬。 ---------------下一則--------------- 投信亞股基金 人氣旺2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 8月熱錢撤出亞洲，造成部分亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金中，仍以亞洲為主，大中華、台股與日本等股市，因財務體質良好、政策面挹注等利多，最受定期定額投資人青睞。 根據投信投顧公會統計，8月定期定額扣款人數微幅下滑至51萬人，低於去年底的51.2萬人，但今年來定期定額總扣款金額逆勢增加8,895萬，來到32.08億元水準，定期定額每人平均扣款金額有增加趨勢。 以區域市場來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的。摩根投信副總邱可君表示，雖然有量化寬鬆（QE）政策疑慮，東南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但東北亞股市表現穩定。就財務體質來看，無論是經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域中都以新興亞洲勝出；若以企業表現觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，中國經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。 不過，葉鴻儒說，台股成交量自去年證所稅議題後，目前日均量離千億元水準始終有一段差距。在量能不出，指數空間較難有明顯突破，盤勢呈現箱型區間震盪。 市場預估，美國QE縮減步伐可能放緩、敘利亞局勢的逐漸緩和，加上中秋節與大陸十一長假將近，相關消費產業如家電、食品、百貨零售等業績將被帶動。 觀察2008年至2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數十一長假後表現，可發現一個月後，約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有表現。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的消費旺季「金九銀十」，是業績促銷重點，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。 ---------------下一則--------------- 美股基金 吸金力道超猛2013/09/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）政策調整早已在全球資本市場反應，越接近美國公開市場操作委員會（FOMC）會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，以成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼。其中，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。 新興市場亦見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近8個月以來單周最大淨流入。再者，拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年以來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3%，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期。雖然美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率將回歸正常化，預料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，就算近期美股資金動能偏弱，股市仍能維持強勢整理格局，除了美國經濟穩定復甦，企業積極實施庫藏股亦扮演重要角色。賽門說明，今年以來美國企業實施庫藏股金額已高達3,000億美金，在美國企業帳上現金處於歷史高檔，預期庫藏股實施趨勢將延續，有利於企業每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 今年以來表現不振的拉美股市，在資金回流拉抬下，上周MSCI拉美指數上漲3.2%。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）說，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動拉美股市向上表現。就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最為深厚，眼見美國經濟回春，拉美企業獲利將能雨露均霑。 ---------------下一則--------------- 成熟市場吸金 美股基金最夯2013-09-17 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導 眼見量化寬鬆（QE）政策調整利空已提前反應，愈接近美國FOMC會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，其中成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。 日股基金在日本申奧成功加持下，上周淨流入10.6億美元，創5月底以來單周最大金額，歐股基金則連續第11周吸金達22億美元。 資金回補成熟市場的同時，新興市場也見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近八個月來單周最大淨流入。拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股下半年的向上動能不若上半年，但經濟好轉卻日益鮮明，雖然近期房地產數據受到利率回升而略有雜音，但整體房市仍呈現緩步復甦態勢。 他指出，此外，大筆消費支出的汽車與家電的銷售數據持續改善，非住宅投資與企業設備軟體也在回升趨勢，顯示內需動能在財富效果帶動下增溫，今年來整體固定資產投資相關項目也見改善，復甦面向可望抵消QE退場可能的衝擊。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，市場風險意識降溫、資金回流股票市場，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，由於多數投資人已預期聯準會將於9月起開始縮減購債，金融市場將不會有太劇烈的反應。 且若利率會議結果能使得聯準會政策方向更為明確，不確定性降溫，反有利全球股市走勢由先前的資金行情轉化至基本面行情。 日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，加上日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。 目前初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將是最大受惠族群，日股長線表現可期。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，MSCI新興市場指數相對成熟市場落後幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興股市已陸續反應經濟面與資金面的負面消息。 何銘銓強調，眼見新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局，再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。 ---------------下一則--------------- Fed當家之爭 新興股債不同調2013/09/17【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 昨日在傳出桑默斯 (Lawrence Summers)退出角逐聯準會主席一位後，多個新興股市，包括台股在內都出現上漲的慶祝行情，然而在一天的激情過後，今日新興股市多呈現在平盤附近震盪的水準。對於現任聯準會副主席葉倫 (Janet Yellen)可能出線，投信業者表示，短線內對新興股市有提振作用，而在債市方面，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，桑默斯退出選舉對新興市場的利多可以分成三方面：首先是寬鬆政策的持續。桑默斯一直對QE的效果存疑，但葉倫的態度就是鴿派，肯定QE的貢獻，因此當桑默斯退出，葉倫幾乎篤定成為唯一的人選，加上又有民主黨參議員的聯署加持，對QE後續實行的看法偏樂觀。 第二，葉倫因長期擔任Fed理事或副主席，又長期與柏南克合作，對議題的看法透明，也被認為是接續柏南克政策的最佳人選。柏南克被金融市場視為金融海嘯後的救世英雄，因此葉倫的出線將一方面消除不確定性，二方面延續政策效力。第三，之前一直傳聞桑默斯是歐巴馬屬意人選，也因此金融市場多少反應這個利空，如今桑默斯確定出局，這部分利空可望解除，市場以上漲反應。陳信嘉認為，QE退場是必然，葉倫上台也很可能會在明年年中停止QE，甚至可能為了平衡自己過去鴿派的印象，而略向鷹派靠攏，不過短時間來看，對新興市場中原先被認為資金風險較高的市場，的確有提振的作用。 而在債市的影響方面，德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉倫上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，殖利率曲線維持陡峭，另外，美國通膨連結債 (TIPS)表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。 市場認為葉倫是「鴿派」版本的柏南克。她的貨幣政策「最適控制」模式常是影響Fed決策背後的主要推手。以外行人的話來說，這個模式要求央行更積極的參與，而不單純刺激就業成長，甚至允許通膨超過2%一段時間。相較於其他官員，她展現一股想大膽進行實驗的意願。 ---------------下一則--------------- 固定收益基金 檔數激增2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新統計，國內基金規模今年首季突破新台幣2兆元，但平衡型與組合型基金的檔數不斷下滑。統計自今年以來，平衡型基金有3檔消滅，組合型基金也有4檔被消滅，對照固定收益基金今年來新增12檔，可見國人在基金類型的挑選上，仍有大者恆大的趨勢。 據統計，組合型基金中，今年來有4檔基金消失，資產規模共縮水63.47億元，其中儘管股票組合與債券組合基金的規模持續下降，但跨國投資股債平衡型的組合基金，規模反而增加21.73億元；現有平衡型基金，規模同樣也增加10.24億元。 固定收益基金在今年也受到投資人青睞，光是基金檔數就增加12檔，資產規模增加631.2億元，可見今年1∼7月間，固定收益基金還是市場明星，但也有部分投資人開始嘗試透過平衡型基金參與股票的投資機會。 投信業者表示，基金類型檔數的變化，多少反映國人的投資行為與市場的趨勢；尤其在債券與股票投資都各有機會下，訴求股債平衡的基金類型反而出現增長；不過貨幣型基金今年規模大增1,404.34億元，顯示同樣有更大一批投資人，寧願把錢放在貨幣型基金觀望，而不是積極進場。 未來這些觀望資金成為各家投信競逐的主要市場，業者評估，股票型基金第4季可望成為拉高整年投資勝率的主角，債券基金則仍以跌多的新興債、有穩定收益的高收益債券基金為主打，建議投資人可開始分批布局。 ---------------下一則--------------- QE減碼今揭曉 新興市場已消化利空 專家：台韓股市與全球成長相關度高 可望領先2013年09月19日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）台北時間今晨2時公布FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）決議，料將啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，象徵性微幅削減每月美國公債收購額度50億美元（約1488億元台幣），並維持基準利率在歷史低點0~0.25%不變。 市場對QE初步減碼幅度預期近月持續下修，據彭博昨最新調查結果顯示，分析師預期FOMC此次只會縮減美國公債每月收購額度50億美元，由現行450億美元（約1.35兆元台幣）降至400億美元（約1.19兆元台幣），MBS（Mortgage-Backed Securities，房貸抵押證券）收購額度則維持400億美元不變，每月整體資產收購規模由目前850億美元（約2.55兆台幣）降至800億美元（約2.38兆元台幣）。 美基準利率估不變 自5月底Fed主席柏南克（Ben Bernanke）預告今年內減碼QE以來，新興市場漸消化QE減碼利空，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數8月底來反彈9%，較MSCI全球指數漲幅4.6%高。 分析師對新興市場能否續漲看法雖然分歧，但就連對後市抱持悲觀看法的Bank Julius Baer分析師馬修也認為，如台灣、南韓股市等與全球成長相關度較高的股市表現可望持續領先。 目前市場各種QE減碼幅度預估，中間值為100億美元（約2975億元台幣），最高不超過150億美元（約4463億元台幣）。財經新聞網站MarketWatch分析市場對此次FOMC決議可能出現3種反應： QE減碼幅度3版本 第1為減碼幅度在150億美元以內或小於預期，股市短線可望上漲；第2為意外沒有縮減、延後減碼啟動時間，代表經濟復甦仍有疑慮，股市短線恐先漲後跌；第3若減幅超乎預期，股市勢必大跌。 據美國財經媒體CNBC報導指出，由於市場對減碼預期很高，若意外未減碼，反而容易引發金融市場震盪。 BK Asset Management管理主管連恩說：「Fed本身也清楚若沒有符合市場預期，將會帶來市場巨幅動盪，進而損及整體經濟復甦。」 另據英國《金融時報》（Financial Times）分析指出，目前Fed每月購入450億美元的美國公債，其中有超過40%、或約56億美元（約1670億元台幣）的公債在美國境外，若QE減碼意味著將影響到美國以外的經濟體，料將使其借貸利率攀升，尤其是持有大量美債的國家所受衝擊更大。 此外，先進國家的利率攀升後也恐導致邊境資金流入減緩，進而衝擊經濟等疑慮也不能忽視。 ---------------下一則--------------- QE不退場 全球股漲2013-09-20 01:38 中國時報 鍾玉玨�綜合報導 美國聯準會「公開市場操作委員會」（FOMC）18日結束為期兩天的決策會議，出乎意料維持每月850億美元的購債規模不變，基準利率也維持在歷史低點0至0.25％不變。受此激勵，美股道瓊工業指數和標準普爾500指數收盤雙雙創歷史新高，而慶祝行情19日繼續延燒到亞股及歐股。 原本市場預期，聯準會（Fed）在這次決策會議上會宣布縮減購債規模，但結果維持不變。Fed主席柏南克在會後解釋說，儘管過去一年美國勞動市場情況改善，但若在本月便開始縮減貨幣刺激措施，恐拖累經濟復甦的腳步。 柏南克強調，由於經濟表現仍不如預期，維持寬鬆政策是防範措施，可避免經濟又緊縮，而Fed沒有設定量化寬鬆（QE）減碼的時間表，執行規模將視未來經濟數據調節。他說，如果美國經濟持續成長，Fed決策人士也看好經濟前景，Fed仍可能在年底啟動QE退場機制。 關於未來經濟成長，Fed將美國今年經濟成長率預估下調0.3％，由6月預期的2.3％至2.6％調降至2％至2.3％，並預估明年經濟成長率約為3％。 Fed多數委員預估短期利率至2016年第4季都將維持在2％以下，且在2015或2016年都不會有升息的打算，即使升息循環開始，速度也會很緩慢。 對白宮與共和黨議員間針對預算赤字及舉債上限的爭論，柏南克警告，一旦政府機關作業停擺及無法提高舉債上限，將對金融市場及經濟造成嚴重後果。 FOMC決定維持現有每月收購850億美元資產的QE規模（450億購公債，400億購房貸抵押證券），美國股、債市場聞訊大漲，道瓊工業指數18日上漲147.21點，收15676.94點，標普500指數上漲20.76點，收1725.52點，均刷新紀錄。19日亞股包括日本、香港、印尼、泰國、菲律賓，漲勢凌厲，印尼、菲律賓、泰國漲幅都在3％以上。歐股開盤後，德、英、法等主要股市指數均上漲超過1％。 ---------------下一則--------------- 謝國忠：12月QE一定退2013-09-20 01:35 工商時報 記者張志榮�台北香港連線報導 玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（19）日接受本報獨家專訪指出，目前就業數據並不允許美國聯準會（Fed）此時讓QE退場，想拚歷史定位的柏南克可能會選擇12月才進行退場，在此之前，全球股債市還有得漲，黃金是最大亮點，短線看1,420美元、長線看3,000美元。 在全球投資人屏息聲中，Fed亮出最新貨幣政策底牌，每個月購債規模維持850億美元不變，等於宣告QE暫不退場，以下是謝國忠獨家專訪紀要： 問：Fed不讓QE退場的邏輯為何？ 答：QE退場消息自6月釋出後，美國7、8月就業數據始終不好，甚至GDP成長率也不如預期，其實已給予9月QE暫緩退場部份想像空間，但我認為12月退的機率非常高，柏南克肯定知道潛在通膨發生嚴重性，應會選在下台前的12月執行QE退場，對外宣示。未來美國若發生不可收拾的通膨問題，問題不在我。 問：美國經濟真正進入穩定、緩和復甦之路嗎？ 答：我一直對美國經濟復甦持質疑態度，因為這波呈現的復甦，是由貨幣政策堆砌而成，美國Fed可用籌碼已不多，但就業結構性問題依舊存在，目前失業率看起來是下降，但若將臨時工也計入，失業率仍高達14％，跟歐洲國家沒有太大差別。 美國就業市場存在2個結構性問題：一是全球化趨勢下，美國高生活成本（每人每月醫療成本高達1.5至1.6萬美元）與低教育水準，並不利就業市場發展；二是白領階級生活壓力大，美國所增加的新就業機會，主要是在能源、農業、工程師，並非白領階級選擇範圍，就業結構存在著嚴重落差。 問：QE既然不退場，全球股匯市會如何因應？ 答：我預期全球股匯市還會再漲一波，股市方面，美股即便已超貴50％，但散戶尚未大幅進場，年底前會漲最後一波，尤其是金融股，至於亞洲新興市場，未來國際資金再度大幅湧入機率已不高，短期內資金會由東北亞股市流往東南亞股市搶短，但長期並不影響台灣與南韓股市的資金動能；債市方面，美國10年期公債殖利率預估會來到2.5％。 問：那麼，怎麼看黃金價格接下來走勢？ 答：這陣子黃金價格所以重挫，主因對沖基金獲利了結所致，但QE不退場效應短線可能會讓價格回漲至1,420美元，但我認為長期可上看3,000美元。 中國是全球黃金消費大國，每年得消耗1,400噸，佔全球每年生產2,800噸的一半，預估5年內將上看100％，隨著上海將成為黃金儲備市場、開始制定價格，與人民幣逐步成為全球流通貨幣的升值效應，全球黃金將流向中國，合理價格至少3,000美元。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場效應 紅酒指數連4黑2013-09-14 01:26中國時報洪凱音�台北報導 受到美國聯準會量化寬鬆退場政策擔憂，全球股市震盪加劇，嚇得紅酒指數（Liv-ex 100 Fine Wine）連續4個月收黑，一改第1季的亮眼表現；根據彭博資訊，7月紅酒指數為272.98，單月再跌0.45％，自今年3月以來累積跌幅達2.5％。 傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動，但7月竟與紅酒指數呈「反向」走勢，7月摩根士丹利世界股價指數出現跌深反彈5％，但後勢表現無力回天，8月又轉弱2.33％。富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信解讀，這意味投資人對政策不確定的忐忑心情，對任何市場資訊會特別敏感。 黃壬信表示，雖然市場充斥量化寬鬆退場擔憂，但伴隨全球主要國家8月製造業指數多重返50以上的擴張點，且數據來到近2年波段新高，顯示全球經濟正以溫和加速的方式擴張。 展望今年第4季後的市場，黃壬信看好成熟股市生技及創新產業的表現，若是評價面優勢，預估歐股、大中華及東北亞股市最具潛力。 紅酒指數是國際間最具公信力的葡萄酒銷售指標，選擇500支具代表性酒莊出產的紅酒，做為成分股，編製成紅酒指數，各酒類在同時段的價格會反映在指數上，做為投資者或酒類消費者買賣紅酒的參考。 紅酒指數連4黑，也反映在國人消費紅酒的行為表現；量販店愛買表示，今年下半年酒類市場M型化更明顯，高單價（3000元以上）威士忌仍維持一定買氣，但中價位的威士忌、紅酒銷量卻有下滑趨勢，異軍突起的是價位在300元至400元的甜白酒、氣泡酒，銷售較去年暑假同期成長20％，部分消費者在不景氣之際，乾脆選擇投入平價的啤酒懷抱。 ---------------下一則--------------- 全球經理人調查 股市看好度升 科技股最紅2013-09-18 01:19 中國時報 洪凱音�台北報導 根據美銀美林證券最新「全球經理人調查」報告指出，由於公債殖利率反轉向上，月初盤中一度突破3%(昨為2.838%)，9月經理人表示加碼股票比減碼多60%，股市看好度創下近31個月以來新高。 對於類股展望，經理人樂觀看待全球經濟前景，高達35%經理人表示將持續加碼「科技類股」，再度衛冕最受看好的產業；另外，經理人也看好經濟復甦下資本與消費支出提升，使得「工業」與「消費耐久財」類股，看好度分別為第2、第3名。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，由於第4季是消費旺季，科技大廠相繼推出科技新品搶攻市場，且行動裝置滲透率快速提高，將啟動新一代網路與電子商務浪潮，樂觀看待科技股的投資機會；另外，科技業本益比已來到相對低點、財務結構良好，加上股票回購及股利率提高等優勢，在今年美國科技股漲幅相對大盤落後下，可望吸引資金持續進駐。 另一方面，隨著公債殖利率上升與景氣回升，成長性有限的防禦性產業遭到市場冷落，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊和民生消費股。 在區域投資方面，經理人對歐元區股市的看好度明顯攀升近2成，看好度是6年以來新高，目前歐元區成為全球股市最被看好的市場；而經理人對對中國大陸的經濟悲觀情緒也有和緩趨勢，認為經濟硬著陸的可能性降低。 美銀美林所做的「全球經理人調查」，訪問全球172名基金經理人，代表5180億美元的資金流向。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國市場不僅具成長性，更富價值性，加上目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，也成為國人青睞的投資標的；根據投信投顧8月底統計顯示，國內36檔大中華區股票型基金，整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的規模增長7.4%。 ---------------下一則--------------- 布局股市 時機快到了2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日前遭外資大量提款的新興市場，近期在市場變數逐漸消除下，資金有回流的跡象，且根據歷史經驗，新興市場股市在資金大量流出到一定的水準後，流出現象會開始收斂，進一步推升股市表現，現階段投資人可留意逢低進場布局新興市場股市時機。 群益投信表示，過去十年來，美銀美林統計全球基金淨流出的新興市場股債基金在累積三個月淨流出金額超過600億美元紀錄共有三次，但大筆資金流出600億美元後，通常即會收斂。 同時，新興國家股市及債市除非遭遇像2008年的系統性風險，否則新興股債市在短期內多會有所反彈。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離預期公布量化寬鬆（QE）是否退場的時間越近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩的跡象，顯示新興市場正在逐漸消化QE的利空因素。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全面呈現淨流出。 反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，造成新興股市下挫，且新興貨幣貶值壓力也不小。 ---------------下一則--------------- 歐股、新興亞股 優選2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 時序已邁入第3季末，許多投資人開始關心第4季的投資策略。目前全球股債市氣氛仍處於觀望，展望第4季布局，由成長面與價值面來看，新興亞洲及歐洲股市為首選。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，帶動美國消費回升及經濟進入正循環。近期資金流已有反轉跡象，近六個月共有1,442億元資金流入股市，僅有304億元資金流入債市，顯然股市資金動能較大。 展望第4季，美國經濟加溫可望帶動歐洲及東北亞出口成長，近年來流入股市資金大幅低於趨勢線的市況下，預期未來股市資金仍有大幅流入空間。 鄭安佑表示，在美國經濟成長帶動下，目前各項科技業指標持續走高，新興亞太可望受惠美國第4季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利及提高競爭力，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場。 綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年，皆是美國升息前的回檔，依歷史經驗推斷，預料半年內亞股大盤將有20%以上報酬可期，複製2004年的行情。 目前亞洲企業每股獲利已較前波高點高出18%，然本益比仍較前波高點低42%，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。 此外，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月攀升至50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號。 依據歷史經驗，以往歐洲經濟觸底反彈年，經濟成長可達1%至2.5%，企業獲利則可因此達到至少30%以上的成長率，然目前市場預估僅14%，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映至股價。 另外，歐股目前價值面仍相當低廉，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股已較美國銀行股便宜40%，股價極具吸引力。此外，2009年起美股屢創新高，造成美國與歐元區大盤指數表現已有56%之差距，類似2004至2006年的歷史經驗，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情表現。 ---------------下一則--------------- QE緩退 歐美東北亞俄國 Q4海外布局亮點 債市可望小幅反彈 投信點名高收益債 點心債2013年09月20日【劉煥彥╱台北報導】 美國聯準會出乎市場預料，完全沒有調整現行QE政策，國內投信業者認為，儘管年底前QE變數仍在，但市場已消化QE終將退場的利空，經濟基本面已成國際資金主要考量，第4季海外資產配置看好歐美、東北亞及俄國股市，債券則看好高收益債及點心債。 摩根證券副總謝瑞妍認為，聯準會FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）決議維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）現狀，可能使市場認為景氣復甦不如預期，債市可望小幅反彈，震盪走勢可能持續到FOMC下次10月的定期會議。 市場利空 逐步消化 但她也說：「由於市場已逐步消化QE終將退場利空，在政策變數釐清後，未來風險性資產將回歸基本面表現，體質健全、企業獲利動能較佳的成熟市場，展望相對較佳。」 在股市方面，謝瑞妍指出，復甦面向廣泛的美國最有投資機會；基期低、籌碼面乾淨的歐股也將受惠資金回流；新興市場以景氣連動、出口關連度高的新興經濟體受益最大，例如東北亞；經常帳良好，下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，例如俄羅斯，股市也有表現空間。 其次，高收益債券具收益率保護及利率敏感性較低的2大特性，且可參與美國景氣回升，現階段仍有投資優勢。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，美中2大經濟體復甦，將帶動以這2國為出口市場的代工或科技產品同步受惠，因此在美股之外，台灣及南韓股市，也是第4季布局要角。 台韓股市 同步看好 在債券方面，他認為，在利率回歸正常化的過程中，具備高殖利率、與其他資產走向相關度低的點心債，將是未來債券布局首選，且美元計價的新興市場債，已下跌至中長期投資價位，有機會止穩甚至反彈，投資人可分批布局，但仍需留意新興市場國家後續升息的時點。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月突破50的榮枯分界線，攀升至1年多來高點50.4，且8月續揚，顯示歐洲經濟強力復甦，且歐股價位仍低，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股，較美國銀行股便宜40%。 再者，2009年起美股屢創新高，至今美股與歐元區主要指數差距已達約56%，類似2004~2006年時的經驗。美國經濟復甦可望使歐洲接續成長，帶動歐股落後補漲，表現可望優於美股，且觀察資金流向，歐股基金過去2個月淨流入120億美元（約3564億台幣），創下2009年以來新高，顯示國際資金開始布局歐股。 ---------------下一則--------------- PIMCO：美股&通膨債 看俏2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美前財長桑莫斯退出聯準會（Fed）主席競逐，鴿派葉倫出線機率大增，市場預期美國量化寬鬆（QE）政策緊縮腳步將放緩，全球市場多上漲回應。專家認為，美股及美國通膨連結債券（TIPS）將受惠，可留意。 根據PIMCO的最新觀點，葉倫若上任，可能使美國政府公債殖利率維持相當低的水準，殖利率曲線陡峭，美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。 現任Fed主席柏南克將在2014年1月第二任期滿後下台，歐巴馬政府將提名新任主席人選。雖然沒有一個特定的截止日期，但必須給參議院在1月底前有足夠的時間來討論及通過任命案。 PIMCO指出，外界對Fed主席提名人選諸多揣測，若葉倫被提名，市場視她是「最不會引起市場騷動」的候選人，也能提供最大的政策延續性，她對貨幣政策的看法及做法，也較為市場熟知。 提名葉倫也為歐巴馬在政治上帶來好處，因為他一直被批評未拔擢女性領導人，這給了他機會，提名史上第一位女性Fed主席。葉倫在學術及專業領域都具分量，而且沒有背負太多的政治包袱，可望獲得參院同意。 由於葉倫被提名的呼聲高漲，帶動美國股債雙市同步走升，美國十年期公債殖利率下滑至2.9%之下，美元微幅走貶。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，市場預期葉倫接任Fed主席後，將延續柏南克鴿派的寬鬆貨幣政策的主場，不過，QE退場的政策方向不會改變。 賽門強調，不論是誰接任聯準會主席，Fed終將宣布QE購債縮減計劃，且在明年夏季前完全退場。 賽門認為，美國失業率有可能在2014年底前下滑至6.5%，驅使Fed於2015年年初開始調升利率。由於葉倫傾向採取和緩的貨幣政策，預期美國基準利率調升步伐，不會太過激烈且快速，預估2015年前基準利率將調升至1.25%，2016年達2.25%。 賽門指出，即使QE政策退場，Fed並無立即出售帳上資產的意圖，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，不僅有利於美股延續漲勢，也將進一步挹注風險性資產動能。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 匯豐：美元強彈機會低2013-09-14 01:26 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國量化寬鬆（QE）措施醞釀退場，匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，為避免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，FED可能延遲或縮小減碼幅度，美元指數短線可能在81.70至82.40間波動，美元短期內出現大幅反彈的機會不高。 美國聯準會（FED）將於9月17∼18日召開利率決策會議，市場預測聯準會將決定，是否在9月開始減少每月850億美元的資產購買。美國周四公布首次申請失業救濟金人數，大減3.1萬人至29.2萬人，創2006年4月來新低，使昨日美元指數迅速走高。 美元指數上升，使QE退場疑慮升高，金市湧現賣壓。台銀黃金分析師指出，金價昨日最低下探至每英兩1304.56美元之下，創8月中以來新低。 葉劍雄表示，美國非農業就業人數和失業率將是美國聯準會決定的重要參考數據。數據顯示，8月非農業就業人數遠低於市場預期，新增就業近期一直處於下降趨勢。8月美國失業率數字雖有微幅改善，主因卻是美國8月勞工參與率下降至35年來最低。 葉劍雄認為，在美國各項經濟數據表現不一下，聯準會對QE減碼態度可能會較保守謹慎，以免打擊剛有復甦走勢的美國經濟。 ---------------下一則--------------- QE規模縮減之際 投資人續看好美元 美元淨多頭6周新高 美股本周料不會重挫2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 市場高度關注美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本周可能宣布縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模之際，除拖累金、銀價格重挫外，據CFTC最新數據顯示，投資人增持美元淨多頭部位升至6周來新高。 另一方面，Fed最新動向也將牽動美股本周表現，不過，市場分析師預估，由於過去幾個月來Fed已經多次暗示過將會縮減QE規模，投資人已將訊息消化的差不多，加上縮減幅度並不大，預料美股本周不會有重挫情況發生。 市場並無太多恐慌 據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）最新公布數據顯示，截至9月10日止當周，投資人持有的美元淨多頭部位規模增至220.1億美元（約6603億元台幣），相較於前1周為200.8億美元（約6024億元台幣），淨多頭部位達6周以來新高，儘管美元指數近日有下滑趨勢，仍顯示投資人看好美元前景走勢。 Fed明（17）日起召開2天FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會），預計台北時間周四（19日）凌晨2時，可望公布決策結果。 據路透調查顯示，分析師預估Fed減碼額度僅約100億美元（約3000億元台幣），比先前預估還要低。正由於QE減幅料將不大，市場目前並無出現太多恐慌情緒。 例如芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五盤旋在14，顯示市場情緒穩定。 就業數據料將走弱 Fed日前已經表示，若就業市場出現實質性改善，將會縮減購債計劃。 美國本周重要經濟數據中，申請失業救濟金人數的數據將會在於台北時間周四晚間公布，儘管目前市場的預估值低於前期表現，但是由於是在FOMC利率決策公布後才公布，市場分析師預料將不會直接影響美股的表現。 房市指標喜憂參半 此外，美國本周重要經濟數據將包括房市景氣指標的8月新屋開工、8月營建許可以以及8月成屋銷售等，市場預估值目前是喜憂參半。 Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼說：「如果Fed只將QE規模縮減100億美元，預料股、債市將對之表示歡迎。另外，若Fed縮減購買房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）規模，預料市場將擔憂其對房市的影響。」 ---------------下一則--------------- 經濟成長佳 英鎊強勢拉升2013-09-16 01:29工商時報記者陳碧芬�台北報導 瑞銀財管部門自8月底即建議投資人，外匯投資應增加布局英鎊，英鎊上周出現強力升勢，單周兌美元升幅近1.5％，上周五（13日）收到1.5876美元，也帶動大英國協貨幣如澳幣、紐幣全力反攻。 外匯交易員指出，受到美國量化寬鬆（QE）退場翻盤在即，美元以外的交易型貨幣趁機表態，英鎊即使周一國際匯市開盤出現小回，在技術線型上，兌1美元的支撐位在1.5775，上檔價位先看1.592。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，本周17、18日舉行的美國聯準會會議，場預測屆時將決定是否在9月開始減少高達每月850億美元的資產購買。 他表示，近日接連公布的美國各項經濟數據，呈現景氣復甦或減緩走向不一，有可能延遲聯準會減少購債的時間表或數量，以免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，估計美元指數短期大幅反彈的機會不高，可能在81.7∼82.4間波動。 瑞銀財富管理全球首席投資總監弗德曼Alexander S. Friedman認為，基本上看好美元，肯定美元將脫離十年空頭的趨勢，但此過程需要實質經濟復甦的配合。 渣打銀台灣經濟學家符銘財分析，美元回到「投資貨幣」地位的時間仍需等待，主要參考關鍵是Fed開始升息，將會是美元真正強升的投資時點。 在目前的空檔，瑞銀財管認為，貨幣投資人可以多關注走出經濟衰退的歐洲地區，如歐元、英鎊和瑞郎等。弗德曼表示，歐元兌美元先力求匯率走穩，保持在1.25∼1.35區間，投資人可視情況買進；英鎊部位則是9月可新增的外幣布局，將得益於近期英國的良好成長趨勢。 英鎊連續兩周走強，同為大英國協的澳幣、紐幣和加幣也都表態跟進。星展銀行財管部門指出，澳幣兌美元在澳洲第2季GDP和匯豐中國8月服務業PMI數據出爐後，得到強勁買盤支撐，從8月30日的低點0.8848開始反彈，累計升幅達3.8％。 澳幣兌美元上周升值至0.93元，回到今年6月底價位，星展銀認為，澳幣匯率發展與大陸經濟有直接關係，而且非礦業區塊的經濟成長能否順利替代原物料產業，也會影響澳幣實質匯率，若美國聯準會一旦開始縮減寬鬆政策，澳幣將受到美元走強影響而再度貶值。 ---------------下一則--------------- 外銀：關注美長債利率2013/09/19【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）縮減結果，台灣時間於今（19）日凌晨公布。台灣外資銀行圈普遍認為，5月公布QE縮減後，金融市場已逐步反映在利率上，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果公布退場與否，都不會造成太大影響，投資人不需要過度緊張。 花旗銀行研究部主管表示，如果以QE每月減少100億至150億美元購債規模預估，對債券市場影響不大。目前10年期公債殖利率由1.6%，彈升到2.8%至2.9%水準，債券價格修正10%以上，並非QE退場效用所導致，而是美國實質經濟已經逐漸轉正。 花旗銀行認為，金融市場定價由10年債券價格來訂定融資成本和股票成本，投資人與其擔心QE退場後短天期利率彈升，更應該關注10年期債券利率變動。 瑞銀（UBS）投資研究部主管持類似看法。瑞銀指出，金融市場已經震盪過一輪，目前觀察指標是美國長天期公債利率，三個多月來上漲幅度陡峭，現落在2.8%附近盤整，若年底前突破3%，表示利空攻勢還在，不利復甦。 瑞銀表示，本波QE預計頂多縮減200億美元，對市場衝擊不會太大。從當前全球市場可觀察到，歐債危機暫歇、中國大陸經濟政策走向趨於穩定。 ---------------下一則--------------- QE沒退 股債勁揚 美元重挫2013-09-20 01:35 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）周三意外做出量化寬鬆（QE）暫緩退場的決定，全球金融市場投資人喜出望外，大膽進場搶買風險性資產，美股飆上歷史新高；新興市場股、匯市漲勢凌厲，債市也是同步激揚，美元獨憔悴，兌一籃子貨幣的美元指數重貶1.2％，改寫7個月新低。 收到Fed這份QE不減碼的大禮，全球股市狂賀，美股周三尾盤瞬間急拉，3大指數收盤均大漲逾1％，其中道瓊工業與標普500指數同創歷史新高；周四早盤美股漲勢減緩，道瓊小漲20點至15,695點，標普500漲4點至1,729.86點。 亞股周四更是牛氣沖天，日經指數大漲1.8％，菲律賓股市勁揚2.8％，泰國、印尼股市更分別暴漲3.5％與4.7％，不含日本的MSCI亞太股市指數飆升2.3％，來到4個月新高。 歐股隨後接棒，法國股市周四盤中大漲0.9％，英國股市急衝1.4％，德國股市勁揚1.1％，來到8,715.18點歷史新高；Stoxx 600歐股指數大漲0.9％，創2008年6月以來新高。 債市反應同樣激烈，從美債率先點火強攻，引領工業國與新興市場債市全面飆漲。美國10年期公債殖利率從Fed會議結果公布前的2.866％急墜至2.695％，一度來到2.671％的1個月新低；美債以價格論則創下近2年單日最大漲幅。 德國、英國10年期公債殖利率分別下滑0.14與0.16個百分點，前者創7個月來最大跌點，日本公債10年期券殖利率下滑0.028個百分點，來到4個月的低點。 國際美元應聲重貶，追蹤兌一籃子主要貨幣表現的美元指數周三單日重貶1.2％，最低一度跌到80.06點的7個月最低。美元兌歐元周四續跌至1.3550美元的7個半月新低，兌澳幣也重貶至0.9518美元。 在此同時，新興市場貨幣漲勢凌厲，馬幣、泰銖與印度盧比兌美元單日均猛升逾2％，馬幣創1998亞洲金融危機以來最大漲幅。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 半導體加持 巴克萊看好台Q4-2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】 8月份台灣出口總值呈正向成長，尤其以石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，巴克萊資深經濟學家梁偉豪發布最新市場評論指出，預期美國及歐盟需求逐漸改善，看好台灣第四季經濟表現。 巴克萊證觀察，台灣8月份出口較去年同期呈正向成長(3.5%)，整體產業均有復甦情況，石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，尤以半導體產業占台灣出口總額30%，是今年度台灣經濟成長的主要力量，另外，巴克萊也觀察，手機大廠於9月份推出新產品的計劃，也帶動台灣資訊通訊產業(ICT)出口成長。 巴克萊觀察，台灣出口成長率自2012年第四季以來，呈現波動的狀態，成長趨勢較緩和，2013年第二季與7-8月的平均出口成長也趨平穩 (第二季為2.5%，7-8月則為2.6%)，根據巴克萊對各項數據的觀察，美國以及歐洲的出口正逐漸改善，採購經理人指數 (PMI)均顯示成長情況，巴克萊預期，美國與歐盟的需求將會在下半年逐漸增加，中國的經濟情況也將趨於穩定，看好台灣第四季經濟成長。 巴克萊觀察，台灣八月份進口微幅下降 (1.2%)，資本財的進口量減少，顯示台灣製造業者對於全球經濟復甦持續性以及中國經濟成長穩定性的態度較謹慎，巴克萊認為，製造業者的謹慎態度，表示目前較注重存貨出清，年底假期旺季的需求增加可能延後出現。 ---------------下一則--------------- 126檔台股基金 前三季都賺2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 無懼8月震盪，台股基金績效保持今年的強勁態勢，統計189檔台股基金，高達126檔每季皆獲利，而且台股基金今年的平均報酬近13％，優於加權指數上漲5.75％，短、中期投資成果亮眼。 投信業者指出，過去兩個月台股受到美國量化寬鬆退場議題影響，一度回吐今年漲幅，但投信「認養」的中小型股表現強勢，又有固定買盤支持大型股，讓台股基金大獲全勝。 統計顯示，今年來績效超過兩成的基金有34檔、127檔績效達雙位數，還有126檔季季都賺錢，堪稱台股盤整格局中的贏家。 若以今年每季皆獲利、累積報酬擠進前10強的台股基金來看，今年初投資這些基金至今，報酬率至少從26％起跳，其中復華全方位、復華高成長、德信數位時代三檔，報酬更高達三成。 今年來繳出33.91％報酬的復華全方位基金，是目前績效位居第一的台股基金。復華全方位基金經理人孫民承分享操作心得說，選股首重基本面與未來成長性，他較青睞業績題材中小型股，並以靈活操作累積報酬。 至於台股至年底前的走勢與選股，孫民承表示，第四季電子接單已有回流跡象，且外資態度稍轉正向，大盤將逐漸由區間整理轉向回升走勢，且9月政潮屬於消息面干擾，對基本面影響不大，接下來可留意消費性電子或內需等旺季題材。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞說，科技股相關題材可留意大陸中低階智慧手機，及Apple、三星等推出新產品等利多。 ---------------下一則--------------- 台股基金氣勢強 逾6成今年每季都賺 消費旺季帶動 中概型基金第4季可期2013年09月17日【劉煥彥╱台北報導】 今年以來逾8成台股基金績效超越大盤，更有6成以上每季都賺，且這類基金今年以來的績效前10名，報酬率都超過24%，遠優於同期大盤的5.8%，顯示只要選對基金，今年投資台股仍然可獲得超額報酬。 群益投信表示，今年來台股上下震盪，過去2個月雖然受到美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策退場拖累，一度回吐今年所有漲幅，但中小股表現強勢，又有固定買盤推升大型股，使台股基金仍有8成出現獲利，且今年來績效逾2成台股基金就有34檔，在亞股基金中表現搶眼。 籌碼面相對穩定 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連續買超台股，使籌碼面相對穩定。儘管近期台股受到政爭干擾，惟事件落幕後股市仍須回歸基本面，因此具有獲利成長前景，且產業進入門檻高的個股，仍會吸引投資人目光。 在電子股方面，他建議，可留意中國中低階智慧手機，及蘋果（Apple）、三星（SAMSUNG）等新產品需求，其中中國低階智慧手機維持高成長，十一長假也將來臨，使手機供應鏈受惠強勁拉貨力道。至於非電子股，他認為具題材性的生技及中概股，以及低本益比的工具機族群，都值得投資人留意。 展望第4季，摩根投信統計，2000年以來台股各類型基金多能在第4季交出正報酬，其中中概型基金受惠中國龐大內需，當季平均漲幅近3.4%，且各類台股基金之冠，上漲機率亦領先群雄，高達7成以上，今年以來漲幅也超過14%，僅次於上櫃型及中小型台股基金。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說：「中國十一長假為第4季消費旺季揭開序幕，從過去經驗來看，連結兩岸的民生消費題材，像是食品、電子通路、零售百貨等，都可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。而且近期國際變數不少，內需、中概股，可望成為撐盤焦點。」 須留意3大主題 宏利台灣動力基金經理人周奇賢則建議，年底前投資人可注意3大主題，第1是兩岸金融開放題材，因為金融業長期將受惠兩岸投資鬆綁，及參與中國金融市場改革。 第2是中國低價智慧手機需求旺盛，台灣供應鏈成主要推手，相關廠商將受惠量價雙重成長；第3是成熟國家復甦概念股，因美、歐及日本的經濟復甦跡象漸趨明確，汽車零組件、房屋修繕、紡織及鞋業等相關產業，不僅前景明朗，價格也因資金流入而可望調升。 ---------------下一則--------------- 台股基金夠猛 近7成季季賺2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股近期表現亮眼，台股基金也維持強勁表現，儘管經歷7、8月的震盪，統計189檔台股基金，仍有近7成的126檔每季皆獲利，更有八成台股基金今年績效打敗大盤，平均報酬近13％，短、中期投資成果都很亮眼。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連買超台股，為籌碼面帶來穩盤效果；電子股看好業績動能佳大陸智慧手機、蘋果供應鏈及安全監控，非電子部分，可留意具題材生技及中概股，以及低本益比工具機類股。 ING中小基金經理人林界政表示，9月電子產業觀察重點在於大陸十一長假備貨需求能否有效去化先前過多庫存，以及蘋果年度新產品的性價比是否重新吸引市場目光；需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈也是較佳標的。 元大寶來矽谷基金經理人夏光宇表示，台股9月將盤整，個股表現差異更明顯，隨9月諸多國際變數消除或釐清，第4季台股可望挑戰今年高點。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，年底消費旺季拉抬，包括大陸十一黃金周、歐美感恩與耶誕節慶消費，一直到華人農曆新年前拉貨潮帶旺下，指數秋節後多半能一路墊高，近十年來上漲機率達八成。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，進入第4季，基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的舖貨效應及大陸十一長假旺季加持，台股仍有高點可期，行情可正面看待。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，德盛安聯台股研究團隊長期追蹤265家公司做出的最新估計，今年上市櫃公司獲利年成長率達32％，第3季年成長率23％，第4季達到43％，展望明年企業獲利仍有雙位數成長機會。 ---------------下一則--------------- 台股基金 指數型神氣2013/09/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到市場利空消息鈍化，美股走揚激勵，台股昨（16）日大漲百餘點，指數勁揚帶動台股指數化產品走強，近一個月台股基金績效前15強中，就有十檔是指數化產品，其中九檔ETF，一檔為指數型基金。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，近一個月ETF績效表現突出，在台股基金表現亮麗，由於9月外資大舉進場買超台股，指數揚升了400點的行情，在「短而急」的行情下，ETF的表現完全反映指數上漲績效，沒有基金經理人布局時點落差的問題，使得指數化產品較台股主動式基金表現來得優異。 黃昭棠指出，在前波台股漲升時，因中國銀行股成為領頭羊，加上市場預期未來將召開的三中全會將有多項利好政策出台，陸股因而展開一波反彈，台灣投資人因而選擇配置與陸股有關的台商收成ETF。另外，成份股多為利基型產業的中型100ETF，以及具傳產股濃厚色彩的新台灣ETF，都獲得資金加碼，得以繳出不錯的報酬率。 主動式基金表現也不錯，ING中小基金經理人林界政認為，第3季結束前台股都將在7,900-8,300點震盪，選股成為重要的關鍵，預期穩定成長的族群如安控、汽車電子及部分傳產等，都仍是主流。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，本周碰到9月台指期及選擇權要結算，以及市場關注的美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議召開，加上中秋假期影響本土資金進場意願，外資則持續買超，桑默斯宣佈退出聯準會主席競爭，有助緩和市場對量化寬鬆（QE）退場憂慮。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台灣由於政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，資金開始開速流動，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。 而下半年將開始布局展望較佳的績優傳產與電子股，預估本月將在反彈後區間打底整理，逢低可佈局績優的產業龍頭個股。 ---------------下一則--------------- 31檔科技基金 平均績效逾1成2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，1至8月台股電子指數上漲1.42%，不過31檔投信發行的科技基金平均績效達11.49%，部分基金績效逾3成，中秋節後將進入電子產業旺季，科技型台股基金能否持續發熱，備受關注。 統計顯示，今年前三強「土產」科技基金包括德信數位時代、安多利高科技與第一金電子基金，前8月報酬率都在3成以上；台新2000高科技、永豐領航科技、永豐高科技、復華數位經濟基金，也繳出逾2成的好表現。 細究績效優異的科技型台股基金，布局的電子次族群普遍聚焦電子零組件、電腦和周邊設備、半導體、光電等。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，下半年布局，投資人可將重點放在消費性電子與雲端伺服器，搭配大陸城鎮化帶來的科技商機，如LED照明下游、載板、數位安全監視器及汽車電子化相關的電器連接器、端子等。 元大寶來多元基金經理人林彥豪指出，消費性電子產業陸續推出新品，配合旺季效應，可留意相關供應鏈拉貨狀況，此外，隨著高解析度電視滲透率提升，面板、驅動IC設計與封測類股也值得關注。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華主動型基金 專家看好2013/09/17【聯合報╱記者王奐敏�台北報導】 中國大陸經濟數據好轉，市場期待大陸即將召開的三中全會釋出政策利多，上證指數仍有持續向上的機會。分析師指出，經濟結構調整趨勢確立，指數類股板塊比重預估將持續位移，選股的重要性大幅增加，大中華主動型基金的表現可望優於指數。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近期大陸數據多優於預期，在官方持續推出多項維穩政策帶動下，企業信心回升並回補庫存，此由8月工業生產者出廠價格持續反彈至-1.6%，以及採購經理人指數（PMI）中的原材料購進價格指數大幅回升可知。 市場期望11月三中全會能再一次釋放出改革紅利，會議中將制定長期大陸經濟發展方向，推估經濟調整結構以及城鎮化將為討論重點，改革重點將集中在行政體制、金融體制、財稅體制、資源品價格改革、土地制度改革與戶籍制度改革等六大領域。 摩根中國基金經理人沈松說，隨著大陸經濟數據明顯改善，搭配政策利多加持，推升大陸股市重返多頭格局。他說，美歐景氣復甦明確、需求回暖，也進一步挹注大陸經濟成長動能。 政策面開放更是助漲陸股的一大關鍵。沈松指出，上海與深圳證交所實施融資、融券業務的標的範圍第三次擴大，本次新納入的股票多擁有較大流通市值與較佳流動性，且標的股數將由原本的494檔增加至700檔，可望提升股市交易活躍度。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸宏觀經濟轉佳，但資金成本卻高於上半年，加上基期效應，需注意第4季經濟成長腳步是否再度轉弱，不建議重押在大陸的部位。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 世銀：中國經濟成長仍可達7.5%-2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 據法新社報導，世界銀行（World Bank，世銀）總裁金墉周日表示，中國正進行結構性改革之際，預料中國今年經濟成長率仍可達7.5%；他並示警，若QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，料將帶動新興市場利率攀升，恐衝擊該區經濟。 QE減碼衝擊新興市場 金墉說：「若美國聯準會（Federal Reserve，Fed）宣布減碼QE後，將帶動新興市場利率攀升，也將衝擊新興市場已顯疲弱的經濟，因此我們呼籲新興市場決策者必須做好相關措施因應。」 金墉也針對中國經濟成長表示：「依據中國8月公布多項搶眼的經濟數據來看，我們預估中國今年經濟成長率可望達到預定目標的7.5%。」中國去年經濟成長率僅7.7%，創1999年以來最低經濟成長紀錄。 美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）日前指出，隨著全球需求改善，中國經濟前瞻性指標也在回升，在外部需求提高，內部需求政策支撐下，第3季經濟成長動力樂觀，並將中國今年經濟成長預測值從7.4%調高至7.6%。相較於高盛2個月前對中國經濟前景偏保守，把中國今年經濟成長率目標從7.8%下調至7.4%一事顯得樂觀許多。 市場擔憂中國進行結構性改革恐衝擊中國經濟成長率，據香港《文匯報》報導，中國國家主席習近平近日到俄羅斯參加G20（Group of Twenty，20國集團）峰會中表示，未來中國經濟成長寧可降速也要進行改革，代表4兆人民幣（約19.4兆元台幣）刺激經濟做法將很難再出現，中國目前偏向透過改革為經濟創造更長期的成長動力。 ---------------下一則--------------- 中國三題材 專家按讚2013/09/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 瑞士最大私人銀行寶盛集團（Julius Baer）舉辦「新興亞洲Next Generation」論壇，中國大陸復星投資集團副董事長梁信軍說，未來中國最值得投資的三個項目，分別是財務管理、醫療管理以及房地產。 梁信軍指出，所有和中產階級消費模式相關的領域，是最佳的投資風向。未來10年，每年財富管理市場約人民幣3兆元，中國在這塊還是未開發處女地，還沒有出現財富管理的強勢品牌，各家業者應把握當前機會。 渣打銀行首席經濟分析師符銘財也認為，人民幣目前占全球交易貨幣比率不到3%，隨著大陸內需興起、進出口提升，長期看來可能挑戰美元地位，人民幣財富管理將是未來主流市場。 第二大商機與中國人口老化相關。梁信軍指出，2013年中國45%人口分布集中在50歲左右，醫療需求是未來10年趨勢。梁信軍預估，5年後中國醫療支出費用會出現2倍以上成長，到時醫院、養老社區、醫療健康產業等供不應求，深耕養老族市場將是高獲利的投資項目。 第三，梁信軍認看好短期中國大陸房地產發展，4到6年內將出現爆炸性成長。中國政府2010年10月頒布房產限購令，北京、上海等16個一線城市，兩次購房時間需相隔兩年以上。法令距今三年半，房市預料又開始蠢動。寶盛銀行亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）持反面看法，他表示一線城市房產價格高估，並非好投資。 ---------------下一則--------------- 基本面轉強 陸股蓄勢上攻2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導 陸股市近來走反彈格局，基本面好轉搭配對三中全會改革的預期心理，法人認為，過去三年一直被視為「不受歡迎」資產類別的陸股，有機會在年底前上演一波行情。 景順中國基金經理鄧偉基指出，近期有初步跡象顯示大陸多項經濟數據趨於穩定或適度增長，包括最新的採購經理人指數、貿易、工業生產、固定資產投資及廣義貨幣供應增長等數據。 大陸整體經濟指標數據優於預期，加上政府致力支持增長，可望帶動經濟活動在2013年第3季起至年底溫和回升，經濟進一步惡化的風險也大為降低。 再以本益比來看，摩根士丹利中國指數2013年的本益比為8.7倍，而20年歷史平均值為12.4倍。以股價淨值比來看，陸股同樣也具支撐，歷史股價淨值比為1.4倍，20年平均值則為1.9倍。 鄧偉基認為，大陸在財政與貨幣政策方面的態度將保持審慎，致力維持金融業的穩定性；新任政府官員透過銀行體系去槓桿化，為結構性改革作好準備，同時為11月舉行的三中全會鋪路。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸8月發電量年增率達13.4％，反映工業需求明顯成長，6∼8月是淡季，原物料庫存卻下降，代表需求上升，應該和政策微調、企業預期轉佳跟補庫存有關。 隨著大陸經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，法人認為，一定有助於陸股的表現。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月規模以上工業增加值年增10.4％，為今年以來新高，近期的製造業PMI、PPI、規模以上工業增加值、用電量等年增率均同步回升，顯示大陸製造業復甦強勁，基礎建設回暖。政策刺激下，未來大陸製造業可望維持溫和增長，A股將震盪上行。 ---------------下一則--------------- 經濟增長 仍為大陸首要任務2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導 在過去數年，全球投資人對新興市場的風險承受意願低落，因而對大陸股票的持有比重也相對偏低。景順中國基金經理人鄧偉基指出，經濟放緩期間，投資策略可專注於能維持行業領先地位，並具競爭優勢的優質公司，這類公司可望成功的在動盪環境中勝出。 鄧偉基表示，現階段相對看好消費市場、博弈、健康護理、汽車、另類能源、環保主題、媒體及科技相關產業的投資契機，主因是這些行業具長期成長潛力，而且在內需帶動下，對外部不明因素的抵禦能力較強，同時也能受惠中國消費力道的爬升。 鄧偉基建議，避免投資對總體經濟波動相當敏感的產業或主題，包括能源、商品、船務及航空業。 至於許多投資人所關注的壓抑通膨問題，鄧偉基表示，大陸政府致力在取得下列目標，包括2013年的國內生產毛額增長維持或高於所訂的7.5％底線水準；2013年的消費物價指數低於或相等於3.5％，及確保就業市場穩定。 另有鑑於大陸7月消費物價指數年增率僅為2.7％，遠低於大陸政府所訂目標。因此，2013年下半年可望不會出現嚴重的通膨問題，鄧偉基相信，大陸政府當局將以支持經濟增長作為首要任務。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 成長不馬虎 過敏體質吃轉骨方 小心補過頭-中華醫藥網1020907《2013/09/06 22:03》記者黃玉龍�中市報導 入秋後的「白露」，是許多人認為轉骨的好時節，不少家長詢問「我的孩子適不適合吃轉骨方？」台中慈濟醫院中醫師鄭宜哲指出，通用方劑不見得適合過敏等特殊體質，先求醫問診以免補過頭，適得其反。 今天是「白露」，不少期待孩子「高人一等」的家長，已紛紛詢問轉骨方。鄭宜哲表示，國人對「轉骨」的觀念多局限在小孩子的身高；其實，所謂的「轉骨」指的是青春期的轉化過程，從小孩轉換為成年人，指的是發育完全的生殖系統，如果以為光吃轉骨方就要讓孩子長高，觀念上有待釐清。 鄭宜哲說，就生殖系統的變化來看，發育的重要指標是生育功能的健全。當女生胸部開始發育，男生睪丸變大，就是轉骨方的使用時機，太早吃轉骨方可能會讓孩子太過早熟，比同學早發育，但該長高的時候反而停下來。女生發育比較早，在小學 5、 6年級， 9、 10歲左右，男生小 6到國 1，約莫 11、 12歲，進入成長加速期。 鄭宜哲表示，轉骨方男女有別，還分前、中、後期。男生重在補腎、女生則重養血。前期著重在營養，先補脾胃，讓孩子對食物的興趣高一點、消化吸收好一點。上國中後屬中期，也是長高的黃金期，中醫的重點在補腎壯骨，一般 1年可長高 3到 6公分。到後期，即使生長板完全癒合，調理方向又不同，就像是賽車一樣，在最後一個彎道前直線催油門、加把勁仍有一點空間，讓骨頭更緊密。 鄭宜哲強調，有些孩子容易過敏感冒、長痘痘、體型虛胖、容易失眠、便秘，甚至月經遲遲不來等，都可能屬特殊體質，坊間的偏方不能一體適用。鄭宜哲提醒家長，身高除了與遺傳有關，睡眠與營養對孩子的成長很重要，如果吃得少、睡不好，吃再多的轉骨方效果有限。 ---------------下一則--------------- 秋天轉骨調體質-中華醫藥網1020908《2013/08/28 17:21》記者王正平�高雄報導 秋天轉骨好時機。秋天時以中藥補氣血和調理腎、脾二臟並補充養份，等到春天就能促進成長，高雄市立民生醫院中醫門診說，秋天正是轉骨好時機，藥膳最好能先諮詢中醫師，依個人體質調理，再配合充足睡眠、均衡飲食以及適當運動，必能事半功倍如願以償。 民生醫院指出，轉骨，指的就是轉大人，青春期正是轉大人的最佳時機，轉骨發育期有男女之別，女生一般比男生較早開始發育，女生則約是在 10至 16歲左右，男生約是在 12至 18歲左右。 現代青春期似乎有提早的趨勢，所以轉骨時機也需要順勢進行調整，女性約於初次月經來潮的時候，而男性則是在青春期開始變聲的時候。 民生醫院指出，長高除了先天遺傳，後天調理體質很重要。在季節方面，中醫觀點認為氣候逐漸轉涼的秋天，最適合為邁入青春期孩子改造體質。因為春生、夏長、秋收、冬藏是自然界規律；秋天時以中藥補氣血和調理腎、脾二臟並補充養份，等到春天就能促進成長。 轉骨男女有別，男主補腎，女主補氣血。男生要注意筋骨，預防運動筋骨損傷。 ---------------下一則--------------- 開學季 腸病毒高峰期-中華醫藥網1020907《2013/09/06 17:22》記者黃興文�台北報導 各級學校開學已 1星期，據疾管署疫情監測資料顯示，今年已出現 8例腸病毒，台北市立聯合醫院和平婦幼院區小兒科主治邱志宇表示，腸病毒以 4到 9月為高峰期，尤其開學季，學童間大量接觸，增加腸病毒感染的機率。 邱志宇指出，一般來說，腸病毒以糞口傳播為主，與病人長時間密切接觸也會感染，潛伏期為 2到 10天，其中約 5成到 8成不會出現症狀，最多會出現類似感冒的發燒症狀，只有少數會有高燒、咽喉腫痛、全身痠痛、或口腔多處潰瘍、四肢出疹較明顯症狀。 邱志宇表示，腸病毒症狀與感冒很類似，不容易發覺，建議家長注意腸病毒高危險的 333原則，包括 3歲以下、發燒 3天以及「抽搐、嘔吐、昏睡」等 3大症狀，就要立即就醫；同時養成勤洗手等良好的衛生習慣，小朋友的玩具要經常清拿出來洗並消毒，新生兒建議多餵食母乳，以提高嬰孩的抵抗能力。 另外，病毒性的腸胃炎也是最讓家長感到頭痛的問題，傳染途徑與腸病毒非常相似，也是大多以糞口傳播為主，攝取到污染的食物也會引發病毒性腸胃炎，若感染病毒性腸胃炎，需多補充水分和電解質，嚴重者才需靜脈輸注，只要平時勤加洗手、注意烹飪環境、食材的新鮮度與保存條件就可避免病毒或細菌感染。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 肺炎鏈球菌19A型感染率 高達5成7-中華醫藥網1020911《2013/09/10 19:03》記者黃翠娟�台北報導 近來氣溫早晚變化大，加上幼稚園開學季到來，開學後幼童彼此之間群聚感染肺炎鏈球菌的風險也會跟著增加；高雄長庚紀念醫 院兒童內科部部長陳志誠醫師特別提醒家長，針對民國 97-100年出生且年滿 2~5歲幼兒，過去未曾接種或尚未完成 13價結合型肺炎鏈球菌疫苗接種 者，政府目前有公費政策，家長應儘速帶家中幼兒補接種一劑肺炎鏈球菌疫苗（涵蓋血清型 19A），以確保幼童健康。 陳志誠醫師提到，肺炎鏈球菌主要是從空氣飛沫傳染，傳染途徑跟感冒類似，但單純罹患感冒的小朋友在抵抗力增強後也許痊癒，可是如果合併有肺炎鏈球菌感染，就可能造成嚴重的侵襲性肺炎鏈球菌感染症，恐留下終生後遺症，甚至有死亡的危險！ 根據疾管局最新侵襲性肺炎鏈球菌 19週週報指出， 5歲以下幼童感染肺炎鏈球菌的血清型占比中，血清型 19A高達 5成 7。陳志誠醫師說明血清 型 19A為高度危險性的血清型別，除了高盛行性外，高侵襲使病程短，易併發嚴重併發症，像是肺炎、腦膜炎及敗血症等。 以腦膜炎跟敗血症的 情況來看，細菌一旦侵入到腦部組織導致腦部受傷，小朋友可能會有智力或是聽力受損的情況；而細菌入侵血液，也可能導致全身性的細菌感染，死亡率相當高，家 長不能輕忽。且血清型 19A抗藥性高，常使治療難度增高，所以家長讓幼兒接種時也應注意接種的疫苗是否能產生血清型 19A的抗體。 針對肺炎鏈球菌的防範，陳志誠醫生建議應從生活以及疫苗施打的兩方面同時進行： ─生活防範：感冒流行期間儘量不要讓孩子到密閉的公共空間活動，家人有感冒狀況時，也能儘量做好自我防護，戴口罩勤洗手。 ─疫苗防範：陳醫師強調，最好還是施打肺炎鏈球菌結合型疫苗，才能積極防護。 根據疾管局今年六月公布資料指出，目前 2-5歲公費肺炎鏈球菌疫苗接種率僅兩成，顯示仍有極多數幼童尚未完成公費肺炎鏈球菌疫苗接種。陳志誠醫生分析， 這可能是因為多數的常規疫苗多集中在 2歲以前就接種完畢，因此許多 2-5歲幼兒的家長，容易忽略需帶孩子去補接種一劑公費肺炎鏈球菌疫苗，使得孩子曝 露在肺炎鏈球菌的感染危機之中，家長對此應特別留意！ 另外，陳志誠醫生也提醒，由於現代家庭多為隔代教養，阿公阿嬤照顧孫子的情況很多，但 是 50歲以上成人其實也是肺炎鏈球菌帶菌高危險群，也有可能傳染給小朋友，所以如果家中經濟許可， 50歲以上長者不妨也可以考慮自費接種有免疫記憶 力、保護效果較好的最新型肺炎鏈球菌結合型疫苗，以避免交叉感染，為孩子增加一層保護。 ---------------下一則--------------- 驚！寶寶宅在家 輪狀病毒仍找上門-自由時報1020913記者洪素卿�台北報導 寶寶待在家，病毒一樣可能上門來！ 年僅1歲半的男童「噗噗」（化名）是一個天天待在家的「宅寶寶」，有一天突然發燒、嘔吐、持續腹瀉，診所醫師原本判定是一般腸胃炎，沒想到看完醫師回家後，不僅高燒不退，還連吐10多次，趕忙送至醫院才知道是感染輪狀病毒。住院治療4天，連續吊了13瓶點滴，才穩定下來。 「噗噗媽」表示，原本以為自己親手帶小孩，家裡也清潔得很乾淨，應該不會有問題。經過這次經驗才驚覺，原來大人也是病毒的傳染媒介，會把病毒帶回家。 一項針對全台1200名2歲以下幼兒家長對輪狀病毒的認知調查顯示，將近50%的媽媽跟「噗噗媽」有一樣的想法，認為只要做好家中清潔，孩子就能遠離輪狀病毒威脅。 台 北榮總兒童醫學部主任宋文舉指出，雖然小孩子沒出門，但是大人會出門，因此就可能把外面流行的細菌或病毒帶回家裡來。若大人返家後沒有先洗手、先換衣服就 直接跟幼兒親親、抱抱，就可能直接把病毒傳給小孩。此外，病毒也可能會附著在大人接觸的地方，例如玩具、兒童座椅、門把、馬桶沖水的把手等。 相 關研究發現，輪狀病毒只要10顆就能致病，一旦沾在衣服、物體表面，甚至可存活達10天之久。大人沾染輪狀病毒後，頂多是小病、甚至沒事，但幼兒除了發 燒、嘔吐及腹瀉外，嚴重者甚至可能會出現脫水、熱痙攣、中樞神經系統併發症等。估計臨床上約有5成的幼兒腸胃疾病住院是感染輪狀病毒所致。 宋文舉指出，輪狀病毒有許多型，幾年前流行G1型，目前G8型有增多趨勢。曾感染過輪狀病毒的嬰幼兒，仍有可能感染不同型別，建議幼兒服用輪狀病毒疫苗；並提醒家長外出返家後，應先換下外出服，洗臉、洗手、換衣服，尤是手要洗乾淨，才去抱抱、親親2歲以下幼兒。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 提神飲料含咖啡因 易影響神經2013/09/12【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 許多人為了舒緩疲勞感，或者因為睡眠不足等問題，影響日常生活工作等作息，選擇飲用提神飲料，但是這類飲料，多含有咖啡因等成份，過量飲用容易影響身體中樞神經等系統。 提神飲料成份 一些能量飲料宣稱可以快速補充體力，不少人在熬夜前後習慣喝上一瓶。市售提神飲料成份常見含維生素B群，維生素C，糖，有些飲品會另添加含酒精成份，以及有些飲品含有硫磺酸物質，雖然可提神，卻容易刺激中樞神經，影響心臟系統，因此過量可能造成心悸、心跳快，肌肉易抽筋等問題。 提神飲料過量與疾病關聯性 根據國外研究提到，過量飲用提神飲料可能引起肝臟受損、腎衰竭、呼吸失調、躁動、癲癇、情緒障礙、噁心嘔吐、腹痛、橫紋肌溶解、心率不整、心肌梗塞、高血壓、心臟衰竭，嚴重甚至會致死。通常這類飲料的咖啡因含量很高，尤其對於兒童而言，若服用過量，很可能對身體造成傷害。青少年咖啡因過量，有可能造成心悸、癲癇發作、中風等不良影響。 一般建議，18歲以下的青少年，每天攝取的咖啡因應低於100毫克。而其他提神飲品，像是普通的可樂飲料咖啡因含量約為35毫克，一杯咖啡約有100毫克，而有些能量飲料，一罐就約含有160毫克，應特別注意。 專家看法 三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，提神飲料，除了常見的咖啡、可樂、茶，一些市售提神飲料，或是宣稱的能量飲料，通常含有咖啡因成份，對於青少年、兒童較不適合飲用，且咖啡因過量會影響鈣質吸收，造成骨頭礦物化等不良影響，對於成長發育有所阻礙。此外，一些提神飲料含有酒精成份，會影響肝腎功能。有心臟血管問題，肝腎功能差者，易影響排尿、解毒功能。 注意事項 營養師提醒，長期飲用提神飲料，可能造成咖啡因成癮現象，導致平常容易出現情緒躁動，不喝情緒就差，反而感覺愈喝愈累，注意及無法集中。應避免養成只要感覺精神不好就飲用習慣。 ---------------下一則--------------- 花椰菜、白菜 有助抑制膽固醇再吸收2013/09/09【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 膽固醇愈高愈容易引起心血管疾病。心臟內科醫師林俊龍表示，植物不含膽固醇，所以吃素者血中膽固醇濃度相對較低，且如花椰菜、白菜等都有助抑制膽固醇再吸收，因此吃素可望減少心血管疾病風險。 林醫師指出，人的血中膽固醇濃度與冠狀動脈心臟病有直接的關連性，也就是說，當血中膽固醇濃度愈高的時候就更加容易囤積在血管壁上面，進而促使血管硬化，不過，一般民眾應了解，其實血中膽固醇有兩種，一種是蛋白質含量相對比較高、密度比較高的高密度膽固醇，這種膽固醇可協助清理血管內的多餘膽固醇，然後再回收至肝臟代謝，所以又稱為好的膽固醇。 林醫師進一步指出，另一種是蛋白質含量相對比較少、密度比較低的低密度膽固醇，這種膽固醇經氧化後往往囤積在血管壁，進而引起血管硬化，所以又稱為壞的膽固醇。 根據統計發現，經常吃素的人，其血液中的低密度膽固醇相對比吃葷的人低三成七左右，因此，比較不容易讓膽固醇囤積在血管壁上面。此外，低密度膽固醇進行氧化的時候，通常是囤積在血管壁前的一個重要步驟，而蔬菜、水果當中多半含有β胡蘿蔔素、維生素C、維生素E等抗氧物質，像是番茄、胡蘿蔔的含量就相當豐富，這些抗氧化物質有助於抑制低密度膽固醇發生氧化，進而減少血管出現硬化的情形。 ---------------下一則--------------- 蜂蜜 不容易腐敗的優良食品2013/09/09【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 蜂蜜的美味滋味，讓許多人都無法抗拒，回溯人類吃蜂蜜的歷史，約在五千年前就有記載，許多民俗療法更將蜂蜜放入藥方中，不只是口服，還用來外敷傷口，謠傳希臘亞歷山大大帝的棺木內，裝滿許多蜂蜜進行防腐，或許很多人都發現，蜂蜜不論擺放多久都不會變質，能夠長期保存，這是蜂蜜最大的特質。 蜂蜜不易滋長微生物 蜂蜜是一種很特別的糖，很多人說用蜂蜜代替砂糖，對身體有種種好處，但蜂蜜最大的特性就是不容易壞，蜜蜂採集花蜜製造蜂蜜時，使用極少量的水份，讓微生物無法在內生存，食物會變質，就是因為微生物破壞攝取養分，微生物無法生存的環境，就能保持良好品質，蜂蜜因此能夠久擺不變質。 須保存在乾燥環境 蜜蜂採集花蜜時，會用翅膀煽動花蜜減少含水量，然後吃進肚子裡，雖然聽起來有點噁心，但蜜蜂肚子裡的化合物，能夠幫助蜂蜜長期保存，當中包含葡萄糖氧化（酉每）、過氧化氫、都能減少微生物入侵，不過儘管如此，潮濕環境依舊不適合保存蜂蜜，存放一定要保持乾燥、密封，才能確保蜂蜜品質不受到影響。 蜂蜜會結晶 很多人意想不到，蜂蜜擺久了底下有一層結晶，會誤以為蜂蜜變質，或著純度不夠，其實這是正常的蜂蜜，不同的蜂蜜種類，結晶程度會有不同，低於攝氏十二度，蜂蜜就會開始結晶，如果要減少結晶，就要避免存放在冰箱，如果家中存放的蜂蜜已經結晶，可用隔溫水加熱，就可以將結晶還原為液狀。 一歲以下小孩不適合食用 雖然蜂蜜不會變質，但幼兒還是不適合吃蜂蜜，原因是蜂蜜裡還是有肉毒桿菌孢子，雖然這不是病菌，對於免疫功能健全的民眾，幾乎沒有威脅，但對於一歲以下免疫功能不全的嬰兒，還是可能有一定風險，不過大體上而言，蜂蜜是一個很好的食品，易於保存味道也相當好，不用太擔心會變質。 國內專家意見 新光醫院營養師蔡宜璇表示，又香又甜的蜂蜜廣受民眾喜愛，也常使用在飲料及甜品或菜餚點綴上，其組成成分大多是葡萄糖及果糖，皆屬於人體容易快速吸收的單醣類，也含有多種微量礦物質及胺基酸，在營養素份類上屬於醣類，在熱量計算上亦與一般蔗糖及果糖相同為1公克4大卡。 因此其實吃蜂蜜的同時也吃進了果糖及葡萄糖，並不等同於代糖，吃多了還是會吃進許多不必要的熱量，對於糖尿病及高尿酸或想控制熱量攝取的民眾還是需要斟酌使用的，但未滿一歲的小朋友並不建議食用蜂蜜。 ---------------下一則--------------- 麵包越白 對健康越不好2013/09/09【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 最近「胖達人」麵包添加人工香料事件引起民眾、輿論極大關注，事實上，麵包當中不只人工香料可能傷害健康，有的麵包還含有大量玉米糖漿、麥麩，對身體健康大大不利，美國一名專研營養學的醫學生克里斯•剛納爾斯更宣稱，如果麵包越白，吃這種麵包可能死得更快。 剛納爾斯表示，麵包越白，代表營養價值不高。麵包熱量往往很高，且很容易讓血糖快速飆升、暴起暴落，當血糖快速升起、快速下降，就會激發食欲，讓人更想吃東西，長時間下來便會造成飲食過量、肥胖等問題。 不少營養師、醫師鼓勵民眾以全麥麵包取代白麵包，即使如此，食用過多全麥麵包還是會對健康造成負面影響。全麥麵包也含有不少麥麩成份，像小麥、黑麥、大麥等都含有麥麩，麥麩是一種蛋白質，部分民眾對麥麩過敏，當麥麩進到身體，消化道當中的免疫系統就會開始「攻擊」這種蛋白質，此時消化道就會受到損害，進而造成腹痛、脹氣、排便不順、容易疲倦等問題。 有的麵包就好像其他加工食品一樣，含有大量糖份、高果糖玉米糖漿，對身體形成很大的負擔。另外，很多穀類都含有植酸成份，植酸會與鈣質、鐵質、鋅等營養素結合，導致營養素吸收率大為下降。因此吃麵包還是適可而止比較好，以免影響身體健康。 國內營養師建議 汐止國泰綜合醫院營養師羅悅伶提醒，麵包可能含有膨鬆劑、乳化劑、香料、香精等添加物，食用過量，便會增加肝臟、腎臟代謝負擔。 有些麵包油量、含糖量都很高，還含有鹽分，糖尿病患者吃太多麵包，血糖就會上升，高血脂症患者吃太多麵包，也會造成三酸甘油脂濃度攀升，高血壓患者則可能食用過量鹽分，糖尿病、高血脂症、高血壓患者食用麵包都要特別留意這些問題。 羅悅伶營養師建議，口感較有嚼勁的麵包油脂含量比口感鬆軟的麵包低，民眾選購麵包時，最好多選擇新鮮、原味、口感較有嚼勁的麵包，盡量不要選擇含有餡料的麵包，大蒜麵包多半有抹上奶油，脂肪含量頗高，最好少吃為妙。另外，像奶酥麵包含有酥油，而酥油帶有反式脂肪，對身體傷害更大。 ---------------下一則--------------- 自製烤肉醬 有果香健康加分2013/09/09【聯合報�記者游仁汶�基隆報導】 烤肉醬因為含有大量的鈉及熱量，容易讓人在不知不覺中過量攝取。衛生福利部基隆醫院營養師表示，除了可加水稀釋烤肉醬，基隆醫院也研發使用水果製成的「健康烤肉醬」食譜。 基隆醫院營養師許秋萍說，市售的烤肉醬高鹽又高油，在食材上一刷再刷，很容易吃過量。 烤肉想要減少身體負擔，可以在烤肉醬或醬油加進等量開水稀釋，再加上一點蔥、蒜提味。 此外，基隆醫院營養室自創「健康烤肉醬」食譜。許秋萍說，6人分的健康烤肉醬，需使用的材料為5顆金桔、2顆奇異果、2顆蘋果、1顆洋蔥、4大匙蒜泥、2大匙蜂蜜、半碗的醬油與水。 先將金桔、奇異果與蘋果去皮取果肉後，再把所有食材一起打成泥狀、拌勻，不需去渣，可以用來醃肉或直接刷抹在食材上。 許秋萍說，糖尿病患者可用可加熱的代糖取代蜂蜜，醬油則可以隨口味增減使用量。金桔皮去掉後可別浪費，可以用來醃肉，具有軟化肉質的效果。 ---------------下一則--------------- 烤肉食材烤焦易致癌-中華醫藥網1020910《2013/09/09 16:28》記者汪惠松�台南報導 許多民眾中秋節會烤肉，奇美營養科組長劉彩如提醒，應將鋁箔紙鋪在烤肉架上，預防肉類因高溫炭烤滴下油脂或食材烤焦產生致癌物質。生、熟食也要分開擺放及區分使用的長夾或筷子，防止交叉污染。 劉彩如說，烤肉最好準備多樣化新鮮食材，購買原產地的當季食材，儘量避免加工食品。為了達到 3蔬 2果，烤肉時可多攝取高纖維的全穀、蔬菜類，建議以鋁箔紙包裝蔬菜食材，烤肉器具以不鏽鋼材質為主。 有些因炭火過大使得食材烤成焦黑狀，但內部尚未熟，因食材焦黑會產生致癌物質，民眾應將焦黑部分去除再食用。 劉彩如說，海鮮食材如蛤蜊、花枝等一定要烤熟，醬料可自製，減少含鈉量。慢性疾病患者更應注意份量控制，如糖尿病人應適量攝取全穀根莖類；高血壓病人少吃鈉含量高食材；膽固醇及三酸甘油脂高者要避免海鮮或高油脂；腎臟病人應酌量攝取富含蛋白質食物。 劉彩如表示，以少油方式烹煮，可減少油脂因高溫產生變質的問題。此外，要多攝取水果，增加纖維質及維生素，均衡飲食。 ---------------下一則--------------- 沖洗生肉 易造成污染2013/09/10【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 「別再洗生肉！」美國卓索克大學食品安全研究員珍妮佛•昆蘭(Jennifer Quinlan)提醒，沖洗生肉恐讓細菌隨四濺的水花，沾染流理台及周遭的食物。 料理肉品前，不少民眾總會先沖洗一番，然而食品安全專家認為毫無意義，畢竟沖洗無法除菌，正確烹煮才能滅菌。沖洗過程產生的水花還可能帶菌，四處噴濺，汙染四周食物。 過去許多廚藝專家都認為肉品料理前要先沖洗，食譜書籍也大都如此教導民眾。 台北市立聯合醫院營養師周千欽認為，生肉還是可以稍微過一下自來水，但不必大力沖洗，同時熟食不要擺在水槽、流理台附近。她說，在水槽沖洗生肉的確可能讓細菌隨水花噴沾到龍頭，美國人又大都直接拿杯子從水龍頭接自來水生飲，影響較大。 另有專家認為，肉類倒不必特別沖洗，可直接先用滾開水稍燙一下，倒掉血水後再烹煮，減少肉的腥味，也更衛生。 台灣細菌性食物中毒多半是由能迅速繁殖的腸炎弧菌所引發，一旦料理者不分生、熟食，容器、砧板、或受污染食物中的腸炎弧菌很容易致病。不過腸炎弧菌怕熱，以攝氏八十度煮熟，就能滅菌。還有部分少見的特殊類型大腸桿菌曾在美國、日本引起肉品、蔬菜食物汙染事件，患者症狀發燒、全身溶血、出血、甚至急性尿毒症。 另一常見的沙門氏菌因此容易污染肉類及雞蛋，造成疾病。部分年長者、兒童生食雞蛋，恐造成沙門氏菌敗血症，導致生命危險。沙門氏菌感染引發發冷、顫抖、發燒、頭痛、腹痛腸胃炎等症狀；需抗生素治療。 少部分衛生不佳卻又密封香腸、火腿、罐頭、豆干可能發生肉毒桿菌素汙染，通常得在百度滾煮沸十分鐘以上才被破壞。 不過，並非所有的細菌汙染都能仰賴烹煮解決。以金黃葡萄球菌來說，在進入被污染食物之後數小時產生腸毒素，即使在百度滾水煮半小時仍無法破壞，故食物一旦腐敗，就不能再煮食，否則食物中毒風險很高。 ---------------下一則--------------- 研究：果糖吃太多 胰島素反應易變遲鈍2013/09/12【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 吃太多果糖不但會增加肥胖風險，還會讓胰島素反應變遲鈍，持續一段時間，就可能形成糖尿病，脂肪肝風險也會上升。美國科羅拉多大學醫學院研究團隊近日發表研究指出，身體本身就會製造果糖，如果又額外攝取過多果糖，很容易就會形成肥胖，且胰島素也容易產生阻抗性。 最近幾年，醫界、學界越來越重視玉米糖漿、果糖、蔗糖對身體的危害，很多人認為，這些額外添加的甜味劑很可能造成肥胖、胰島素阻抗性等問題。不少研究指出，可能是因為現代人吃太多果糖，因而引起上述健康風險。 美國科羅拉多大學醫學院研究團隊本月十日在「自然溝通」期刊發表一份研究報告，研究顯示，不光從飲食會攝取到果糖，肝臟也會運用沒有含果糖的碳水化合物製造出果糖，而這些體內製造的果糖也會增加脂肪肝、胰島素阻抗性風險。 研究人員進行老鼠實驗發現，肝臟可以將葡萄糖轉化成果糖，這樣的老鼠若再額外攝取葡萄糖，很快就會出現肥胖、胰島素阻抗性。 研究作者米格爾•拉納斯帕指出，這次研究發現，身體會將葡萄糖轉化成果糖，可能是這原因，因此食用過多碳水化合物會引起脂肪肝、胰島素阻抗性。 該大學醫學教授、研究資深作者李察•強森表示，透過這次研究，可以了解為什麼高升糖食物容易引起肥胖、胰島素阻抗性。高升糖食物之所以造成脂肪肝、胰島素阻抗性，就是因為身體會把葡萄糖轉化成果糖，進而產生種種傷害。過去多半認為果糖比較安全，但這項研究推翻這項理論，事實上，果糖的確會傷害身體，且食用高升糖食物也會增加身體果糖濃度，因此高升糖食物也不宜多吃。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 天熱頻繁進出冷氣房 易感冒-中華醫藥網1020912《2013/09/11 20:50》記者黃興文�台北報導 醫師表示，秋老虎發威，若頻繁進出高溫室外與低溫的冷氣房，會引發不適，提醒若長時間待在炎熱的戶外，進冷氣房前要先擦乾汗水稍微休息再進入。 萬芳醫院家庭醫學科兼任主治醫師陳柏臣表示，入秋日夜溫差大，一旦著涼，抵抗力將大幅下降，病菌、病毒便趁虛而入。 為預防秋老虎發威因頻繁進出炎熱的室外與冷氣房而產生不適，建議進入室內冷氣房前先將身上汗水擦乾後稍事休息再進入，因為高溫下，毛細孔都會擴張，若是一下子衝進冷氣房，就會造成微血管疾速收縮，而且滿頭大汗之下又直接吹著冷氣，也容易造成頭痛、肩膀痛。 書田診所家醫科主治醫師康宏銘表示，鼻黏膜可把空氣加溫或是加濕，季節交替溫差大，當冷時或乾燥的氣溫會加速鼻黏膜的血液循環，鼻黏膜則會充血腫脹，早晚外出最好戴口罩或圍巾，以避免冷空氣直接刺激鼻腔，導致流鼻水甚至感冒。 ---------------下一則--------------- 去角質變濕疹？破解秋季保濕4迷思2013/09/09【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 涼爽的秋天一到，許多人成為「乾妹妹」，以為皮膚脫屑是角質代謝差所致，故而拚命去角質，但曾有1名30歲女性，臉上出現許多屑屑，以為是角質過度堆積，天天去角質，希望能代謝掉老舊且乾燥的角質層，使新生的健康角質露出，沒想到幾天後卻引發濕疹，皮膚狀態變得更糟糕。 秋冬的天氣變冷，身體和肌膚的新陳代謝減慢，皮膚容易變乾燥，常有乾癢、脫屑、發炎等症狀，雖然多數人都知道秋冬的肌膚保養重點在「保濕」，但保濕方法，大家真的做對了嗎？ Check 1：天天去角質可幫助肌膚新生，呈現水嫩感？ 每到秋天，許多女性感覺臉上的角質變厚，肌膚黯淡無光，粉屑直直掉，於是每天做去角質， 讓肌膚重拾光澤、水嫩，但台北林口長庚皮膚科主治醫師黃毓惠表示，民眾一直以來有個錯誤觀念，認為肌膚脫屑與角質堆積有關，所以拚命去角質，其實脫屑代表肌膚角質處於「不健康」的狀態，會影響自然的新陳代謝。 健康的角質層會自動代謝和新生，不需要藉外力去除，即使每星期一次也沒必要，逕自去角質反而容易傷害皮膚，造成泛紅、發炎甚至濕疹等症狀，尤其是乾性肌膚或皮膚乾燥時，更不能去角質，以免破壞角質層的健康。 Check2：三不五時噴噴水，提升肌膚保水度？ 許多女性擔心肌膚缺水會老化，出現細紋，隨身攜帶保濕噴霧，感覺臉部緊繃就猛往臉上噴灑、補充水分，不過黃毓惠醫師提醒，秋冬的空氣濕度較低，水分容易蒸發，同時帶走噴霧和肌膚水分，使肌膚變得更乾。 若感覺肌膚乾燥甚至有脫屑症狀者，建議在洗完澡、肌膚仍保有些許水分的情況下，改用乳液或更滋潤的乳霜塗抹，可增加保水度，減少水分蒸發。 Check3：肌膚缺水時，保養品越滋潤越好？ 告別高溫夏天，專櫃保養品也跟著換季，改打滋潤劑型，不過並非人人適合滋潤型的保養品，以免太過油膩、肌膚無法吸收而導致毛孔阻塞和痘痘的肌膚問題。建議購買時仍要依個人膚況做挑選，採分區保養的概念，兩頰部位易乾，可選擇較滋潤的保養品，而出油量大的T字部位，則宜用清爽型產品。 Check4：清潔肌膚，一條洗面乳年頭用到年尾？ 黃毓惠醫師表示，夏天的皮脂腺分泌旺盛，毛細孔易堆積髒污，洗臉宜注意深層清潔，去除多餘油脂；但秋冬肌膚偏乾，僅需做一般清潔即可，應避免選擇含有皂性成分的洗臉用品，可改用添加乳液成分的洗面乳，減少肌膚刺激。 【醫師小叮嚀】： 除了加強保濕之外，秋冬季節也要做好防曬，防止紫外線對肌膚造成傷害，破壞角質層，降低肌膚含水量，使肌膚抵抗力下降，乾癢、發炎。 ……………………………………… 過度去角質了嗎？自我檢測4招2013/09/08【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】 皮膚自然代謝的角質層有好處也有壞處，角質層可以保護皮膚不會直接接觸到外界髒汙、刺激，不過如果角質層堆積過厚，反而成為皮膚粗糙、暗沉無光澤的原因，去角質是基礎保養重要的步驟之一，但對於去角質的基本概念，你知道多少？ 洗完臉後，照習慣塗上化妝水、乳液，但總是覺得保養品難以吸收，皮膚的問題也很難改善。這時候就要注意，可能是皮膚角質層過厚的徵兆，才會導致保養品的成份都吸收不了。不過，若選用太過刺激的去角質產品，或是太過頻繁使用，都會讓臉部肌膚變得更脆弱敏感，反而害肌膚扣分。因此應先了解自己肌膚角質堆積的速度，再搭配個人保養順序來判定是否有過度去角質。 check一下自己平常的保養習慣！ 1.潔顏產品有無去角質顆粒？ 市面上有許多洗顏產品都主打邊洗臉同時去角質，會在洗面乳中加入細微顆粒，讓人覺得邊洗臉似乎也能達到去角質，不過如果使用有顆粒的潔顏產品，那就要平衡一下使用額外去角質產品的次數，建議減少至每周1次即可。 2.化妝水有無去角質功能？ 有些化妝水本身成份就有軟化肌膚角質、搭配化妝棉使用就可以清除肌膚表層角質，平日早晚洗臉使用這類化妝水，基本上就已經達到去角質的標準，除非屬於容易出油、角質層較厚的膚質類型，才需要額外再使用去角質產品。 3.平常有無使用果酸類產品？ 果酸類產品過去在醫美場所才能接觸到，但現在也可以買到溫和不過度刺激的相關保養品，濃度從5%~20%都有，如果平常就有在使用如杏仁酸這類煥膚產品，再去角質就絕對是對肌膚過度傷害，果酸類就已經幫肌膚做好去除角質的工作了。 4.臉部皮膚常泛紅、發癢？ 過度去角質會讓保護肌膚的基本保護罩也不見，肌膚變薄的情況下如又持續去角質，還有可能造成肌膚脆弱、變成敏感性膚質，這樣皮膚就更難照料了。因此如果肌膚出現紅疹、泛紅現象，就要注意是否保養上讓皮膚去角質過度。 【美顏小叮嚀】： 如果發現4個問題答案皆為「是」，就表示你的皮膚有可能已經過度去角質，開始呈現敏感肌的現象，建議先暫時停止額外去角質保養，並加強皮膚保濕滋潤，改用溫和洗面乳，讓皮膚自行修復以避免未來變成敏感性膚質。 ---------------下一則--------------- 維生素K不足 輕熟女恐提早骨鬆-中華醫藥網1020912《2013/09/11 21:56》記者戴淑芳�台北報導 骨質疏鬆症是危害健康的沈默殺手，鈣質搭配維生素 K與 D才是維持骨骼健康的關鍵。中華民國骨質疏鬆症學會昨天公布調查，推估全台 190萬輕熟女攝取維生素 K不足，恐無法滿足骨骼健康營養需求，提早面臨骨質流失問題。 骨骼健康是重要的健康議題，國內曾接受骨質檢測的 25-39歲民眾，每 4人即有 1人屬於骨質疏鬆症的高危險群，為了解女性對骨骼健康的認知，中華民國骨質疏鬆症學會秘書長詹鼎正醫師昨天公布「全台輕熟女骨氣危機調查」，發現輕熟女普遍對維生素 K的認知低落且每日攝取量不足。 詹鼎正指出，鈣質、維生素 D和維生素 K才是維持骨骼健康的關鍵，但調查結果顯示，雖然許多女性知道鈣質和維生素 D對於骨骼健康的重要性，但卻只有 12.6%女性知道維生素 K是維持健康骨骼的必需營養素。 此外，若從營養攝取的行為面來看，調查發現，有 49.6%輕熟女沒有每天固定攝取足量含維生素 K的食物，推估全台約 190萬名輕熟女性， 因為經常外食而忽略保骨的營養。 詹鼎正提醒，鈣質、維生素 D教育行之有年，民眾已有基本認識，但是維生素 K卻不是。此次調查就發現，由於對維生素 K的認知低落，且每日攝取量不足，因此，根據 Zbranca的研究， 30歲左右女性恐怕現在就開始面臨骨質流失問題。 中華民國骨質疏鬆症學會楊榮森理事長表示，維生素 D可促進小腸壁吸收鈣質進入血液內，血液內的鈣質要能成為骨質，就需要維生素 K來搬運。 彰化基督教醫院營養師也表示，膳食營養補充是保持骨骼健康的重要因素，攝取含鈣食物及多元的蔬果來源，兩者缺一不可。建議 30歲以上的女性應趁年輕就開始行動，多攝取深綠色蔬菜，或善用膳食營養補充品，補足所有維持強健骨骼所需的營養素。 ---------------下一則--------------- 口紅重金屬含量超標 身體害了了2013/09/06【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 化粧品已成為大多數人，不可或缺的生活必須品，尤其亮麗的唇色，是臉色好不好的第一印象，常有人說不化粧也要畫口紅，市售口紅款式非常多樣化，各式各樣的顏色符合各年齡層的需求，但化粧品常常傳出內含重金屬，尤其口紅常有研究報告指出，口紅製造時被鎘與錳汙染，長期使用很可能身體受到傷害。 超量重金屬、肝腎腦都容易受傷 加州大學曾做過研究，市售口紅有多起被驗出重金屬含量超標，尤其鉛、鎘、硌、錳特別受到關注，鎘會累積在腎臟中，可能因此罹患慢性腎病，最嚴重會導致腎衰竭，鉛攝取過量會造成腦部傷害，有糖尿病或需要洗腎的病患，使用口紅更需要注意重金屬，有可能因為誤用不合格口紅，導致病情更加嚴重。 研究學者劉薩（音譯）博士說，口紅不止一次被驗出含有重金屬，在美國食藥局的百餘次檢測中，都一定會有口紅被驗出超量的鉛，曾有提倡化粧品安全的組織，要求化粧品公司，必須在口紅外包裝上標示警語，註明口紅內含許多重金屬，最後並未獲得認同，成為身體健康很大的漏洞，很可能因此造成極大危害。 可能是顏料惹禍 目前還不清楚口紅為何會和重金屬扯上關係，很多學者直指最大原因是顏料，為了創造各種令人喜愛的顏色，必須讓各種染料融合在一起，當中可能使用各種化合物，或者顏料本身就含有毒素，但也只有業者瞭解確實成份，雖然各國法規對化粧品都有規範，但違規事件還是層出不窮，唯有消費者自己小心才能避免。 減少口紅使用量 無法避免一定要使用口紅時，最好注意使用量，在塗好口紅後，可以使用面紙將多餘的口紅擦去，最好每天擦一次就好，可大幅減少誤食量，有特別喜好的化粧品廠商，一定要打電話表達自己意見，詢問口紅成份外，一定要表明拒絕使用有毒口紅，讓製造廠能有自覺，仔細閱讀標示成份，有任何疑問都要停止使用。 國內專家意見 林口長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海表示，口紅含鉛的問題常出現，就算是美國的化粧品大廠，都曾被驗出超標的鉛，可能是因為鮮豔的顏料惹禍，鉛會導致大腦與神經病變，除行動受影響外，甚至會出現老年癡呆症狀，還可能引起血壓升高與腎臟病變，不論少量或大量，長期誤食對身體傷害非常大。 ---------------下一則--------------- 日剁雞鴨4000下 婦手肌肉萎縮-中華醫藥網1020910《2013/09/09 16:39》記者陳金旺�台中報導 一名在市場賣雞鴨的 54歲婦女，每天至少剁刀 4千下以上， 5年來同樣動作約 770萬下，竟罹患「職業性腕隧道症侯群」。醫師表示，長期持續以不自然姿勢工作，又缺乏休息復健，可能造成職業傷病。 切剁雞鴨造成手腕的職業傷害很少見。這名婦女每天切剁約 50隻雞鴨，逢年過節則逾 5倍，除春節 3天和中元普度 1天休業外，其餘全年無休。 澄清醫院中港院區職業醫學科醫師表示，他曾到市場觀察患者工作情形，發現按雞、鴨、鵝大小，每隻約剁 75至 85刀；另鴨血每片 6刀，每天約售 15片。估算平日反覆手腕剁刀約 3800至 4300下，逢年過節更高達約 19000至 21500下。 2年來，患者手腕疼痛惡化，夜間會因雙手麻木感而影響睡眠。今年 3月曾到澄清醫院神經外科門診就醫，接受神經傳導檢查，診斷為雙側腕隧道症候群，且右手較嚴重，並接受右手正中神經減壓術。 7月再接受職業醫學科門診，右手魚際肌明顯萎縮，是嚴重腕隧道症候群造成。 王俊堯指出，職業性腕隧道症候群是手腕部累積性傷害病變，主要是因工作關係，手腕部須反覆運動，持續以不自然姿勢工作，或經常用力扭轉等，長時間下來引起手腕部軟組織病變或功能異常，造成附近肌的發炎或周邊神經壓迫，產生手腕疼痛或麻痺，嚴重時可能導致手部肌萎縮或功能減損。 針對患者的病情，王俊堯建議持續復健，最好能調整工作內容，避免手腕暴露於重覆性、施力性動作，可佩戴腕部護具，以減少腕部過度活動，並適當休息及定時活動筋骨。 ---------------下一則--------------- 常量腰圍 有助預防心肌梗塞-中華醫藥網1020910《2013/09/09 21:04》記者戴淑芳�台北報導 義大犀牛隊總教練徐生明因心肌梗塞送醫不治，昨天舉辦告別式。醫師提醒，健康與危機只在「一線」間，呼籲常用量尺量腰圍預防心肌梗塞。 國人普遍運動量低，健康檢查報告中不難發現膽固醇、血壓、三酸甘油脂及體重均上升。哈佛健診院長納祖德表示，這些都會造成代謝症候群；代謝症候群是心血管疾病的前驅症狀，如果沒有調整生活作息，加上抽菸、飲酒、家族病史及壓力累積，就容易引發心肌梗塞。 納祖德表示，心肌梗塞的發生原因是心臟的冠狀動脈血管阻塞，使供應心臟肌肉的血液和氧氣中斷，造成心肌受損、甚至壞死及心臟衰竭。要預防心肌梗塞，除了從飲食注意起，要以低鹽、多蔬果、少攝取肥肉與動物內臟為原則，最重要的就是要降低身體內臟脂肪的比例，從代謝症候群的風險防堵，就不擔心心臟梗塞找上門。 內臟脂肪如何檢視？納祖德表示，量腰圍是最簡單的檢測指標，女性超過 80公分、男性超過 90公分即為警訊，要特別注意。如何降低內臟脂肪？正確的運動是不二法門，運動的關鍵不在激烈程度，而在於能否真正燃燒脂肪。 心肌梗塞的好發族群年齡日漸下降，更不乏正處人生巔峰期的中壯年發生悲劇，納祖德表示，只要早點預防，在三高紅字數據發生時就提醒自己，可以改變下半場的人生。 ---------------下一則--------------- 脂肪肝置之不理 小心肝硬化-中華醫藥網1020910《2013/09/09 19:25》記者戴淑芳�台北報導 飲食偏油膩喜燒烤，就算體重沒有過重問題，仍要小心脂肪肝上身；醫師提醒，若脂肪肝嚴重並長期置之不理，造成脂肪性肝炎，嚴重可能會導致肝硬化。 根據台灣肝臟學術文教基金會調查，國內成年人約有 33%有脂肪肝，即使體重未過重，仍有可能有脂肪肝。康聯預防醫學肝膽腸胃科主任林姿伶表示，脂肪肝主要是因為肝臟細胞內有脂肪滴堆積所造成；因俗稱「肝包油」，往往讓人誤解為肝臟被油脂包裹住。 脂肪肝與體重雖然有關，但非絕對關係，林姿伶表示，許多人飲食偏油膩，加上喜歡燒烤，往往攝取過多營養熱量，加上運動量減少，經常熬夜日夜顛倒，新陳代謝功能變慢，逐漸使得肝臟堆積油脂，若再缺乏運動就會肥胖，更導致脂肪肝普遍且越年輕化。 通常糖尿病患者也是非酒精性脂肪性肝炎的高危險群，都是屬於新陳代謝症候群，要特別注意體重、血脂異常、血糖代謝異常及高血壓等心血管疾病風險。酗酒者也因酒精對肝臟細胞造成傷害，導致肝臟油脂堆積，造成所謂酒精性脂肪肝，戒酒是最好的治療方式。 林姿伶指出，脂肪肝不會有什麼異樣感或症狀，頂多偶爾產生疲憊或食慾不振等，大多數是因其他健康問題、或健檢進行腹部超音波檢查時，才診斷出有脂肪肝。若情形嚴重並長期置之不理，部分患者會造成肝細胞發炎，成為所謂的「脂肪性肝炎」，嚴重者會導致肝硬化。 脂肪肝不是疾病，卻代表身體健康情況的症狀與相關疾病發展的可能性。林姿伶表示，要消除脂肪肝首重規律運動，其次是生活作息正常，及少油、少鹽，且減少或改掉喝酒習慣，加上定期健檢，早期發現異狀就可及早因應改善。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 喉嚨腫痛 淋巴癌誤為感冒【聯合報╱記者詹建富專題報導】 任職某國營事業的邱先生，原本身體健朗，6年前感覺喉嚨腫痛，起初他以為只是小感冒而不以為意，但症狀長達1個月都未見好轉，後來整個頸部和鎖骨周圍都腫痛，甚至還腫如雞蛋般大小。他趕緊求醫，被診斷是非何杰金氏淋巴癌第四期。 邱先生為此辭去工作，展開一連串的開刀及化療，接受第一次化療後，腫瘤已明顯消褪，他繼續接受標靶藥物治療，如今未再復發。他說，生病後才知道健康的可貴，現在他維持良好的生活作息與運動習慣，每天早晨慢跑健身。 另一位就讀某國立大學研究所的葉先生，一向熱愛籃球運動，有一天在打球中途突然喘不過氣、心跳加快，險些在球場休克，就醫發現他的縱橫腔長出一顆8公分的淋巴結腫瘤，且有心包膜及胸腔積水，導致呼吸困難，醫師診斷為非何杰金氏淋巴癌第三期。 台北醫學大學附設醫院血液腫瘤科主治醫師謝政毅表示，淋巴癌被稱為「沉默的癌症」，患病初期無明顯症狀，像邱先生已喉嚨腫痛，卻還誤以為是感冒或扁桃腺發炎，恐因此延誤就醫。此外，部分病人缺乏病識感，或不敢面對事實，也會造成病況加劇，謝正義曾收治過一名頸部已出現如蘋果大的腫瘤，不得已才來就醫的個案。 謝政毅說，淋巴癌最大的病徵就是淋巴結腫大，其中以頸部淋巴結腫大最常見，其次是腋下、鼠蹊部位，他提醒一旦出現慢性、進行性、無痛性的淋巴結腫大，應儘早接受切片檢查。 此外，若有突發性且無法解釋的發燒、全身發癢、夜間盜汗、咳嗽、6個月內體重驟減10%等症狀，可能是體內淋巴系統出現異狀，或因腫瘤壓迫到肺臟或心臟、體內釋放出組織胺等警訊。他呼籲，如果民眾有前述症狀，務必就醫檢查，這對淋巴癌的預後十分重要。【2013/09/10 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 淋巴癌 就怕晚期發現【聯合報╱記者詹建富專題報導】 9月15日「世界淋巴癌日」前夕，中國大陸創新工場董事長、Google前全球副總裁李開復透露自己罹患淋巴癌（惡性淋巴瘤）；在此之前，新加坡總理李顯龍也在1992年得了淋巴癌。 兩位知名華人罹癌，印證了「在癌症面前，人人平等」。但專家也提醒，淋巴癌若能早期發現，並接受正確治療，其治癒率高，是少數可以完全根治的惡性腫瘤之一。 台北馬偕醫院癌症中心主任謝瑞坤指出，人體組織除了頭髮、指甲外，大多數組織都有淋巴系統的分布，這些掌管人體免疫系統的淋巴球，是人體的巡防艦隊，一般可分為B淋巴球和T淋巴球。這些淋巴球一旦過度增殖，就會產生癌變，形成所謂的淋巴癌。 雖然大部分淋巴癌的發病原因不明，但臨床發現某些免疫低下的患者，例如接受器官移植、愛滋病患者等，皆是好發淋巴癌的高危險群。另外，暴露於有機溶劑、染料或輻射物質環境者，也較一般人容易得到淋巴癌。 淋巴癌年齡層的分布極廣，從小孩到老人皆可能罹病，但統計仍以成人居多。根據衛生福利部公布最新民國99年癌症登記報告指出，國內淋巴癌一年新診斷人數為2915人，其中常見的非何杰金氏淋巴癌就占了2082人。謝瑞坤說，所謂何杰金氏淋巴癌與非何杰金氏淋巴癌的差別在於，前者可在病人體內發現一種異常細胞，醫界依組織細胞的型態進行簡單區分。 癌症希望基金會董事、台北醫學大學附設醫院血液腫瘤科主治醫師謝政毅表示，淋巴癌的病理表現及組織型態複雜，有些病人一經確診，可能在3至6個月過世，但有病人即使是第四期，卻照樣趴趴走，主要差別在於病人罹患的淋巴癌究竟屬於高度惡性，或中度惡性、還是低度惡性的淋巴癌。 不過，謝政毅強調，無論淋巴癌的惡性程度為何，都必須接受全程完整治療，尤其是標靶藥物的問世，即使是高度惡性的淋巴癌，仍有治療希望。他說，化學治療與放射線治療對於淋巴癌的治療效果良好，化療是對抗淋巴癌的首選武器；加上放療可有效清除癌細胞，如果能及早發現，並根據腫瘤的類型及亞型，採用綜合性治療，超過六成患者的存活期可達5年以上。 除化療及放療外，傳統自體幹細胞移植或骨髓移植療法也是治療淋巴癌的方法。謝政毅表示，近年由於化療合併標靶治療的療效有極大進展，難免壓縮幹細胞治療空間，但對於病情復發，且未滿50歲，又能接受高劑量化療殲滅療法的患者而言，也是可嘗試的治療方法。 淋巴癌六大警訊 1.燒：突發性不明原因發燒 2.腫：頸、腋窩或鼠蹊部淋巴結出現2公分以上無痛感的異常腫塊 3.癢：持續性全身發癢 4.汗：夜間不正常排汗 5.咳：喘不過氣或咳嗽 6.瘦：不明原因的體重減輕超過10%，並合併疲倦感 資料來源�台北醫學大學附設醫院血液腫瘤科醫師謝政毅 製表�詹建富█聯合報【2013/09/10 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 中秋前後 腹瀉病號多-中華醫藥網1020910《2013/09/09 18:12》記者黃興文�台北報導 萬芳醫院消化內科醫師姚振榮表示，每年中秋節前後，許多醫院的胃腸科門診都人滿為患，大多以急性腸胃炎造成的腹瀉最多；他提醒，賞月大啖美食的同時，也要注意食品安全及衛生，避免吃下大量病菌而不自知。 衛福部公布的集體食物中毒統計顯示， 2009、 2010及 2011年中秋節當週平均腹瀉急診分別為 4.21％、 5.05％及 5.56％，都較當年中秋節的前 1週增加，代表中秋活動與腹瀉關係密切。 姚振榮提醒，烤肉時若食材未妥善保存、肉品不熟、或生熟食未分開處理，就會給各種病毒和細菌有可趁之機，造成腹瀉。 他說，常見的感染源有沙門氏菌、腸炎弧菌、金黃色葡萄球菌、病原性大腸桿菌及霍亂弧菌等，大多會發生腹痛、水瀉、頭痛、發燒及嘔吐等症狀。 姚振榮建議，烤肉前應要先將食材洗乾淨，肉品一定要烤熟；肉品、海鮮、蔬菜分開處理，減少食材交叉污染的機會，且未烤完的食材應冷藏，再度食用前應高溫加熱。 姚振榮提醒，若腸胃道感染細菌或病毒，除了趕快就醫，可適時補充水分及電解質，避免脫水及電解質不足。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 130萬人情緒困擾 逾半曾想自殺-中華醫藥網1020909《2013/09/08 20:22》記者戴淑芳／台北報導 每年的 9月 10日為「世界自殺防治日」，今年主題為「污名化：自殺防治的重大阻礙」。全國自殺防治中心昨天公布調查，發現台灣約有 134萬人有情緒困擾，其中逾半曾認真想過要自殺，但曾求助者僅不到 25%。呼籲大眾破除偏見，讓意圖自殺者也能勇於求助。 台灣自殺防治學會暨全國自殺防治中心與國際接軌，昨天舉辦「破除偏見、勇於求助」國際學術研討會及記者會，特別邀請到美、日、韓三國自殺防治領域的專家學者發表專題演講，交流該國最新防治策略及推動經驗。 台灣自殺防治學會理事長李明濱表示，全世界平均每年有 100萬人死於自殺，平均每 40秒就有 1人自殺身亡、每 4秒就有 1人企圖自殺，去年自殺死亡人數共有 3,766人，與 100年相比呈現略微上升趨勢，但仍低於 95年台灣自殺死亡人數的最高峰（ 4,406人）。所幸今年 1到 6月自殺死亡人數統計為 1521人，相較去年同期下降了 19.9%。 縱觀全球趨勢，李明濱表示，英國、澳洲、日本的自殺防治策略，皆有訂定 10年內自殺死亡率應下降 20%的目標，台灣則是自 94年至 99年的 5年內，國人自殺死亡率就下降 20%，可見政策推動的重要性，防治工作也仍不可懈怠。 自殺防治中心針對全國 15歲以上民眾，抽樣進行的自殺防治認知調查，結果顯示有情緒困擾的民眾達 7.3%，推估約有 134萬人，其中有 52.4%曾認真想過要自殺，可見自殺意念的生成和情緒困擾嚴重程度有關，然而曾求助於醫療診所的人僅不到 25%。 同時，呼應「世界自殺防治日」的「污名化」主題，台灣自殺防治學會副秘書長張家銘也表示，今年特別增加自殺認知與態度的調查題目，發現造成影響的偏見有：「自殺是不負責任的行為」占 87.3%、「自殺是自私的行為」占 81.7%、「自殺行為是弱者的表現」占 59.6%、「自殺是羞恥的行為」占 38.8%。這些負向的評價和責備，這些可能會使當事人感覺受傷被否定，而削弱他們尋求協助的可能。 其他普遍存在的迷思，尚有 52.8%的民眾認為「自殺身亡的人在生前不會說出他們想要自殺」， 63.4%認為「說出自己想自殺的人只是在發洩而已，並非真的想死」，也有一半的民眾認同「自殺是個人的權利，決定權在自己」，張家銘指出，這樣的社會氛圍會降低對自殺者伸出援手的意願，更不利於防治工作的推展。 令人欣慰的是， 70.7%的民眾表示贊同自殺問題是可以公開討論的，更有 62.2%的民眾表達可為自殺防治工作貢獻心力，是歷年調查結果最高的一次，其中的 75.6%也表示會以關懷陪伴的方式協助對方，符合珍愛生命守門人理念當中關懷探詢、支持陪伴的精神。 李明濱呼籲，只要多一份關心，多用一點心聆聽，對發出自殺警訊的人伸出援手，人人都可以成為自殺防治的守門人。「自殺防治，人人有責」，期待全國民眾攜手合作，落實「網網相連、面面俱到」，共同為自殺防治盡一份心力，為挽救寶貴生命而努力。（珍惜生命，請撥打一九九五） ---------------下一則--------------- 自殺被當弱者 3/4拒求援2013年09月09日【蔡明樺╱台北報導】 全國自殺防治中心昨公布最新自殺防治認知調查，推估全台一百三十四萬人有情緒困擾，其中約五成二、七十萬人曾有自殺念頭，且每四名想尋短者，僅一人會對外求助。醫師分析，外界對自殺者貼上自私、弱者等污名化標籤，導致想自殺者拒絕求援，不利自殺防治。 70萬國人曾想尋短 自殺防治中心七月電訪全台兩千一百五十八名十五歲以上民眾，從而推估全台約七十萬人，曾因情緒困擾有過自殺念頭，數據創近三年調查新高；造成想尋短者拒絕求助的前三名原因，依序為外界認為自殺是不負責任、自私、弱者的行為。 林口長庚自殺防治中心主任張家銘說，世衛組織定義每十萬人有逾十三人自殺亡，屬自殺高盛行率地區，台灣連十一年名列其中，去年自殺死亡三千七百六十六人，較前年增兩百五十九人。 台灣自殺防治學會祕書長廖士程說，外界除對想自殺者污名化，導致其拒絕求助外，逾六成民眾認同「想自殺者只是說說而已，並非真的想死」，更有過半民眾認「自殺決定權在自己」，造成對有意尋短者伸出援手的意願下降。 張家銘籲國外研究顯示曾自殺未遂者，再自殺機率較一般人高六十六倍，應主動關懷自殺未遂者，避免再次尋短。 再給自己一次機會 張老師專線：1980 生命線：1995 自殺諮詢專線：0800-788995（24小時） ---------------下一則--------------- 高齡化 逾65歲每百人6人失智-中華醫藥網1020908《2013/09/07 21:12》記者戴淑芳�台北報導 面對高齡海嘯來襲，根據失智症協會最新統計數據， 65歲以上的長者失智症盛行率已經超過 5%，平均每 100人就有 6人有輕度以上失智症狀，呼籲國人實踐「三動」：多動腦、多運動、多社交活動為出發點，以降低失智風險。 國內失智症人口數逐年攀升，台灣失智症協會理事長邱銘章昨天在失智症聯合學術研討會中表示，隨著高齡海嘯來襲，失智人口有增無減，統計數據，國人罹患失智症的比例為千分之 6，且隨著年紀增長，罹患比例越高，其中每 100名 65歲以上老年人，就有 5.4人罹患失智症； 90歲以上者，更是每 3人就有至少 1人發病。 面臨人口高齡化社會的衝擊，失智症協會推估，國內失智人口將以每年新增 1700萬人的速度成長，民國 130年時的失智人口數將會有 70萬人，無論是疾病治療或醫療照護，未來勢必增加龐大的社會成本。 劉慧芳女士也表示，先生在 8年前失智，因為早期對不了解失智症，不清楚患者的個性、行為會發生驟變，家人一度以為先生是被鬼怪附身，也看過許多科別門診，都未能確定診斷；除了浪費許多時間金錢在四處逛醫院、尋求宗教協助外，中途也被知情的第三者趁虛而入，居然利用先生認知能力退化的時候，詐騙取財；使得夫妻兩人前半生的積蓄幾乎不保。 智症越早發現治療效果越好，劉慧芳呼籲國人：每個人都會老、都可能失智；政府應加強宣導，讓民眾對失智症的了解從知識變成常識，才能保護自己與家人的安全。
定期定額買基金 9成獲利2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信業者統計，如果採取定期定額投資，從海嘯前進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，目前已有9成投信基金獲利，而5年扣款下來表現最佳的類型為生技基金，投報率達73%。 另外台股、消費品牌基金等，也是近5年來投資報酬率最佳的基金類型，獲利率超過4成。 從單檔基金來看，海嘯至今定期定額獲利最佳的10檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰NG中小、兆豐國際豐台灣、安泰ING成長基金。 專家指出，這些「賺很大」的基金，部分是近一、兩年竄起的黑馬，例如去年起漲的生技基金，台股基金則在「選股不選市」策略下，淨值績效打敗大盤，漲幅甚至超過美、日等成熟市場。 不過，印度、拉美、金磚四國、能源等類型的基金，即使透過定時定額投資，5年來還賠。 專家說，這些賠錢的基金，今年基本面都急轉直下，印度有雙赤字問題，巴西面臨原物料走弱與匯市重貶等不利因素。 德盛安聯投信海外投資首席傅子平說，不論定期定額或單筆投資，並非進場就「放著不動」，要搭配停利機制。 ---------------下一則--------------- QE減碼今揭曉 新興市場已消化利空 專家：台韓股市與全球成長相關度高 可望領先2013年09月19日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）台北時間今晨2時公布FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）決議，料將啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，象徵性微幅削減每月美國公債收購額度50億美元（約1488億元台幣），並維持基準利率在歷史低點0~0.25%不變。 市場對QE初步減碼幅度預期近月持續下修，據彭博昨最新調查結果顯示，分析師預期FOMC此次只會縮減美國公債每月收購額度50億美元，由現行450億美元（約1.35兆元台幣）降至400億美元（約1.19兆元台幣），MBS（Mortgage-Backed Securities，房貸抵押證券）收購額度則維持400億美元不變，每月整體資產收購規模由目前850億美元（約2.55兆台幣）降至800億美元（約2.38兆元台幣）。 美基準利率估不變 自5月底Fed主席柏南克（Ben Bernanke）預告今年內減碼QE以來，新興市場漸消化QE減碼利空，MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數8月底來反彈9%，較MSCI全球指數漲幅4.6%高。 分析師對新興市場能否續漲看法雖然分歧，但就連對後市抱持悲觀看法的Bank Julius Baer分析師馬修也認為，如台灣、南韓股市等與全球成長相關度較高的股市表現可望持續領先。 目前市場各種QE減碼幅度預估，中間值為100億美元（約2975億元台幣），最高不超過150億美元（約4463億元台幣）。財經新聞網站MarketWatch分析市場對此次FOMC決議可能出現3種反應： QE減碼幅度3版本 第1為減碼幅度在150億美元以內或小於預期，股市短線可望上漲；第2為意外沒有縮減、延後減碼啟動時間，代表經濟復甦仍有疑慮，股市短線恐先漲後跌；第3若減幅超乎預期，股市勢必大跌。 據美國財經媒體CNBC報導指出，由於市場對減碼預期很高，若意外未減碼，反而容易引發金融市場震盪。 BK Asset Management管理主管連恩說：「Fed本身也清楚若沒有符合市場預期，將會帶來市場巨幅動盪，進而損及整體經濟復甦。」 另據英國《金融時報》（Financial Times）分析指出，目前Fed每月購入450億美元的美國公債，其中有超過40%、或約56億美元（約1670億元台幣）的公債在美國境外，若QE減碼意味著將影響到美國以外的經濟體，料將使其借貸利率攀升，尤其是持有大量美債的國家所受衝擊更大。 此外，先進國家的利率攀升後也恐導致邊境資金流入減緩，進而衝擊經濟等疑慮也不能忽視。 ---------------下一則--------------- QE不退場 全球股漲2013-09-20 01:38 中國時報 鍾玉玨�綜合報導 美國聯準會「公開市場操作委員會」（FOMC）18日結束為期兩天的決策會議，出乎意料維持每月850億美元的購債規模不變，基準利率也維持在歷史低點0至0.25％不變。受此激勵，美股道瓊工業指數和標準普爾500指數收盤雙雙創歷史新高，而慶祝行情19日繼續延燒到亞股及歐股。 原本市場預期，聯準會（Fed）在這次決策會議上會宣布縮減購債規模，但結果維持不變。Fed主席柏南克在會後解釋說，儘管過去一年美國勞動市場情況改善，但若在本月便開始縮減貨幣刺激措施，恐拖累經濟復甦的腳步。 柏南克強調，由於經濟表現仍不如預期，維持寬鬆政策是防範措施，可避免經濟又緊縮，而Fed沒有設定量化寬鬆（QE）減碼的時間表，執行規模將視未來經濟數據調節。他說，如果美國經濟持續成長，Fed決策人士也看好經濟前景，Fed仍可能在年底啟動QE退場機制。 關於未來經濟成長，Fed將美國今年經濟成長率預估下調0.3％，由6月預期的2.3％至2.6％調降至2％至2.3％，並預估明年經濟成長率約為3％。 Fed多數委員預估短期利率至2016年第4季都將維持在2％以下，且在2015或2016年都不會有升息的打算，即使升息循環開始，速度也會很緩慢。 對白宮與共和黨議員間針對預算赤字及舉債上限的爭論，柏南克警告，一旦政府機關作業停擺及無法提高舉債上限，將對金融市場及經濟造成嚴重後果。 FOMC決定維持現有每月收購850億美元資產的QE規模（450億購公債，400億購房貸抵押證券），美國股、債市場聞訊大漲，道瓊工業指數18日上漲147.21點，收15676.94點，標普500指數上漲20.76點，收1725.52點，均刷新紀錄。19日亞股包括日本、香港、印尼、泰國、菲律賓，漲勢凌厲，印尼、菲律賓、泰國漲幅都在3％以上。歐股開盤後，德、英、法等主要股市指數均上漲超過1％。 ---------------下一則--------------- 謝國忠：12月QE一定退2013-09-20 01:35 工商時報 記者張志榮�台北香港連線報導 玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠昨（19）日接受本報獨家專訪指出，目前就業數據並不允許美國聯準會（Fed）此時讓QE退場，想拚歷史定位的柏南克可能會選擇12月才進行退場，在此之前，全球股債市還有得漲，黃金是最大亮點，短線看1,420美元、長線看3,000美元。 在全球投資人屏息聲中，Fed亮出最新貨幣政策底牌，每個月購債規模維持850億美元不變，等於宣告QE暫不退場，以下是謝國忠獨家專訪紀要： 問：Fed不讓QE退場的邏輯為何？ 答：QE退場消息自6月釋出後，美國7、8月就業數據始終不好，甚至GDP成長率也不如預期，其實已給予9月QE暫緩退場部份想像空間，但我認為12月退的機率非常高，柏南克肯定知道潛在通膨發生嚴重性，應會選在下台前的12月執行QE退場，對外宣示。未來美國若發生不可收拾的通膨問題，問題不在我。 問：美國經濟真正進入穩定、緩和復甦之路嗎？ 答：我一直對美國經濟復甦持質疑態度，因為這波呈現的復甦，是由貨幣政策堆砌而成，美國Fed可用籌碼已不多，但就業結構性問題依舊存在，目前失業率看起來是下降，但若將臨時工也計入，失業率仍高達14％，跟歐洲國家沒有太大差別。 美國就業市場存在2個結構性問題：一是全球化趨勢下，美國高生活成本（每人每月醫療成本高達1.5至1.6萬美元）與低教育水準，並不利就業市場發展；二是白領階級生活壓力大，美國所增加的新就業機會，主要是在能源、農業、工程師，並非白領階級選擇範圍，就業結構存在著嚴重落差。 問：QE既然不退場，全球股匯市會如何因應？ 答：我預期全球股匯市還會再漲一波，股市方面，美股即便已超貴50％，但散戶尚未大幅進場，年底前會漲最後一波，尤其是金融股，至於亞洲新興市場，未來國際資金再度大幅湧入機率已不高，短期內資金會由東北亞股市流往東南亞股市搶短，但長期並不影響台灣與南韓股市的資金動能；債市方面，美國10年期公債殖利率預估會來到2.5％。 問：那麼，怎麼看黃金價格接下來走勢？ 答：這陣子黃金價格所以重挫，主因對沖基金獲利了結所致，但QE不退場效應短線可能會讓價格回漲至1,420美元，但我認為長期可上看3,000美元。 中國是全球黃金消費大國，每年得消耗1,400噸，佔全球每年生產2,800噸的一半，預估5年內將上看100％，隨著上海將成為黃金儲備市場、開始制定價格，與人民幣逐步成為全球流通貨幣的升值效應，全球黃金將流向中國，合理價格至少3,000美元。 ---------------下一則--------------- 歐股、新興亞股 優選2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 時序已邁入第3季末，許多投資人開始關心第4季的投資策略。目前全球股債市氣氛仍處於觀望，展望第4季布局，由成長面與價值面來看，新興亞洲及歐洲股市為首選。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，帶動美國消費回升及經濟進入正循環。近期資金流已有反轉跡象，近六個月共有1,442億元資金流入股市，僅有304億元資金流入債市，顯然股市資金動能較大。 展望第4季，美國經濟加溫可望帶動歐洲及東北亞出口成長，近年來流入股市資金大幅低於趨勢線的市況下，預期未來股市資金仍有大幅流入空間。 鄭安佑表示，在美國經濟成長帶動下，目前各項科技業指標持續走高，新興亞太可望受惠美國第4季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利及提高競爭力，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場。 綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年，皆是美國升息前的回檔，依歷史經驗推斷，預料半年內亞股大盤將有20%以上報酬可期，複製2004年的行情。 目前亞洲企業每股獲利已較前波高點高出18%，然本益比仍較前波高點低42%，由成長面與價值面來看，新興亞洲遠優於東歐及拉美。 此外，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月攀升至50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號。 依據歷史經驗，以往歐洲經濟觸底反彈年，經濟成長可達1%至2.5%，企業獲利則可因此達到至少30%以上的成長率，然目前市場預估僅14%，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映至股價。 另外，歐股目前價值面仍相當低廉，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股已較美國銀行股便宜40%，股價極具吸引力。此外，2009年起美股屢創新高，造成美國與歐元區大盤指數表現已有56%之差距，類似2004至2006年的歷史經驗，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情表現。 ---------------下一則--------------- QE緩退 歐美東北亞俄國 Q4海外布局亮點 債市可望小幅反彈 投信點名高收益債 點心債2013年09月20日【劉煥彥╱台北報導】 美國聯準會出乎市場預料，完全沒有調整現行QE政策，國內投信業者認為，儘管年底前QE變數仍在，但市場已消化QE終將退場的利空，經濟基本面已成國際資金主要考量，第4季海外資產配置看好歐美、東北亞及俄國股市，債券則看好高收益債及點心債。 摩根證券副總謝瑞妍認為，聯準會FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）決議維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）現狀，可能使市場認為景氣復甦不如預期，債市可望小幅反彈，震盪走勢可能持續到FOMC下次10月的定期會議。 市場利空 逐步消化 但她也說：「由於市場已逐步消化QE終將退場利空，在政策變數釐清後，未來風險性資產將回歸基本面表現，體質健全、企業獲利動能較佳的成熟市場，展望相對較佳。」 在股市方面，謝瑞妍指出，復甦面向廣泛的美國最有投資機會；基期低、籌碼面乾淨的歐股也將受惠資金回流；新興市場以景氣連動、出口關連度高的新興經濟體受益最大，例如東北亞；經常帳良好，下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，例如俄羅斯，股市也有表現空間。 其次，高收益債券具收益率保護及利率敏感性較低的2大特性，且可參與美國景氣回升，現階段仍有投資優勢。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，美中2大經濟體復甦，將帶動以這2國為出口市場的代工或科技產品同步受惠，因此在美股之外，台灣及南韓股市，也是第4季布局要角。 台韓股市 同步看好 在債券方面，他認為，在利率回歸正常化的過程中，具備高殖利率、與其他資產走向相關度低的點心債，將是未來債券布局首選，且美元計價的新興市場債，已下跌至中長期投資價位，有機會止穩甚至反彈，投資人可分批布局，但仍需留意新興市場國家後續升息的時點。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）7月突破50的榮枯分界線，攀升至1年多來高點50.4，且8月續揚，顯示歐洲經濟強力復甦，且歐股價位仍低，尤其在歐債危機中受傷最重的銀行股，較美國銀行股便宜40%。 再者，2009年起美股屢創新高，至今美股與歐元區主要指數差距已達約56%，類似2004~2006年時的經驗。美國經濟復甦可望使歐洲接續成長，帶動歐股落後補漲，表現可望優於美股，且觀察資金流向，歐股基金過去2個月淨流入120億美元（約3564億台幣），創下2009年以來新高，顯示國際資金開始布局歐股。 ---------------下一則--------------- 外銀：關注美長債利率2013/09/19【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）縮減結果，台灣時間於今（19）日凌晨公布。台灣外資銀行圈普遍認為，5月公布QE縮減後，金融市場已逐步反映在利率上，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議結果公布退場與否，都不會造成太大影響，投資人不需要過度緊張。 花旗銀行研究部主管表示，如果以QE每月減少100億至150億美元購債規模預估，對債券市場影響不大。目前10年期公債殖利率由1.6%，彈升到2.8%至2.9%水準，債券價格修正10%以上，並非QE退場效用所導致，而是美國實質經濟已經逐漸轉正。 花旗銀行認為，金融市場定價由10年債券價格來訂定融資成本和股票成本，投資人與其擔心QE退場後短天期利率彈升，更應該關注10年期債券利率變動。 瑞銀（UBS）投資研究部主管持類似看法。瑞銀指出，金融市場已經震盪過一輪，目前觀察指標是美國長天期公債利率，三個多月來上漲幅度陡峭，現落在2.8%附近盤整，若年底前突破3%，表示利空攻勢還在，不利復甦。 瑞銀表示，本波QE預計頂多縮減200億美元，對市場衝擊不會太大。從當前全球市場可觀察到，歐債危機暫歇、中國大陸經濟政策走向趨於穩定。 ---------------下一則--------------- QE沒退 股債勁揚 美元重挫2013-09-20 01:35 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）周三意外做出量化寬鬆（QE）暫緩退場的決定，全球金融市場投資人喜出望外，大膽進場搶買風險性資產，美股飆上歷史新高；新興市場股、匯市漲勢凌厲，債市也是同步激揚，美元獨憔悴，兌一籃子貨幣的美元指數重貶1.2％，改寫7個月新低。 收到Fed這份QE不減碼的大禮，全球股市狂賀，美股周三尾盤瞬間急拉，3大指數收盤均大漲逾1％，其中道瓊工業與標普500指數同創歷史新高；周四早盤美股漲勢減緩，道瓊小漲20點至15,695點，標普500漲4點至1,729.86點。 亞股周四更是牛氣沖天，日經指數大漲1.8％，菲律賓股市勁揚2.8％，泰國、印尼股市更分別暴漲3.5％與4.7％，不含日本的MSCI亞太股市指數飆升2.3％，來到4個月新高。 歐股隨後接棒，法國股市周四盤中大漲0.9％，英國股市急衝1.4％，德國股市勁揚1.1％，來到8,715.18點歷史新高；Stoxx 600歐股指數大漲0.9％，創2008年6月以來新高。 債市反應同樣激烈，從美債率先點火強攻，引領工業國與新興市場債市全面飆漲。美國10年期公債殖利率從Fed會議結果公布前的2.866％急墜至2.695％，一度來到2.671％的1個月新低；美債以價格論則創下近2年單日最大漲幅。 德國、英國10年期公債殖利率分別下滑0.14與0.16個百分點，前者創7個月來最大跌點，日本公債10年期券殖利率下滑0.028個百分點，來到4個月的低點。 國際美元應聲重貶，追蹤兌一籃子主要貨幣表現的美元指數周三單日重貶1.2％，最低一度跌到80.06點的7個月最低。美元兌歐元周四續跌至1.3550美元的7個半月新低，兌澳幣也重貶至0.9518美元。 在此同時，新興市場貨幣漲勢凌厲，馬幣、泰銖與印度盧比兌美元單日均猛升逾2％，馬幣創1998亞洲金融危機以來最大漲幅。 ---------------下一則--------------- 31檔科技基金 平均績效逾1成2013/09/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，1至8月台股電子指數上漲1.42%，不過31檔投信發行的科技基金平均績效達11.49%，部分基金績效逾3成，中秋節後將進入電子產業旺季，科技型台股基金能否持續發熱，備受關注。 統計顯示，今年前三強「土產」科技基金包括德信數位時代、安多利高科技與第一金電子基金，前8月報酬率都在3成以上；台新2000高科技、永豐領航科技、永豐高科技、復華數位經濟基金，也繳出逾2成的好表現。 細究績效優異的科技型台股基金，布局的電子次族群普遍聚焦電子零組件、電腦和周邊設備、半導體、光電等。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，下半年布局，投資人可將重點放在消費性電子與雲端伺服器，搭配大陸城鎮化帶來的科技商機，如LED照明下游、載板、數位安全監視器及汽車電子化相關的電器連接器、端子等。 元大寶來多元基金經理人林彥豪指出，消費性電子產業陸續推出新品，配合旺季效應，可留意相關供應鏈拉貨狀況，此外，隨著高解析度電視滲透率提升，面板、驅動IC設計與封測類股也值得關注。 ---------------下一則--------------- 歐美股 短線優於新興股2013/09/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）緩步退場幾成定局，全球股市震盪幅度縮減，而經過今年5月以來的修正，新興市場的本益比已低於成熟市場，但投資看的是未來，成熟市場的景氣動能仍比新興國家強，所以在短線上，歐美股市依舊可望強過新興市場。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，目前除東協外，多數新興市場本益比都已掉到10倍附近，跟美國的15倍、日本的14倍以及歐洲的12倍相比都便宜；但問題在於成熟市場的製造業動能比新興市場強，而QE退場的衝擊甚至也影響到新興市場的經濟增長，所以從景氣動能的角度來看，成熟市場往上，新興市場卻是持平與緩步向下。 林宜正建議，投資人別以為新興市場股價便宜，就認為現在就是布局新興市場的時機，畢竟中國大陸經濟才剛復甦，除中國大陸之外，其他新興市場仍遭受資金外流衝擊；建議投資人在資產配置上，短線還是以歐美為核心；新興市場以中國大陸為主；待中國大陸經濟復甦格局確立，才是布局其他新興市場的時候。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，即使美國QE縮減，在歐洲央行堅守寬鬆的情況下，歐股長線動能不致受影響，短期的修正均可視為長線再次參與大歐洲復甦故事的好買點。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歷史經驗顯示，每年第4季至隔年第1季，美股通常有不錯表現，因此短期若出現震盪整理，反倒是布局機會。 此外，美國經濟數據的持續利多，將推升美股近一步走揚。宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，在美國失業率降低、房市與股市上揚帶來的財富效果加持下，美國家戶資產淨值提升，帶動美國消費回升，嘉惠美國經濟進入正向循環。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業信心 第3季急凍2013年09月19日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據湯森路透和知名工商管理院校英士國際商學院（INSEAD）最新調查顯示，亞洲大型企業信心惡化，第3季整體企業景氣指數，雖維持在象徵對未來前景樂觀的50以上，但指數由第2季的71驟降至66，中斷先前連3季提升的局面，其中台灣更由67大幅降至50，創去年第4季來最低紀錄。 台灣由67大降至50 與台灣一樣出口導向的亞洲國家，包括南韓、中國、新加坡，第3季景氣指數也落至50，瀕臨由樂觀轉為悲觀的分界點，凸顯出全球經濟步履蹣跚所帶來的影響。 湯森路透和知名工商管理院校英士國際商學院此份調查報告於9月2~13日進行，共訪問90家亞洲企業。 瑞士信貸私人銀行暨財富管理部門亞太地區首席投資長范卓雲(Fan Cheuk Wan) 表示，亞洲企業對獲利前景保守，這應該與近期新興市場波動有關；市場波動大，衝擊亞洲企業信心，以及對全球經濟成長前景評估。 ---------------下一則--------------- 東協基金 逢低布局不停扣2013/09/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 8月跌深的東協國，9月來扭轉頹勢，出現跌深反彈，以歷史經驗來看，一旦東協國的單一國家出現重挫，透過定期定期投資或低檔加碼，其績效將遠優於單筆投資報酬。 今年以來表現亮眼的泰國和印尼，近期在外有市場擔憂量化寬鬆（QE）縮減規模、內有政治和升息等因素干擾，8月波段跌幅最多達15%以上，並一度引發亞洲金融風暴可能重演的疑慮。 ING投信指出，根據歷史經驗，如能採取定時定額甚至低檔加碼進場的「D檔投資法」，即便是金融風暴期間皆可望由虧轉盈。 回顧歷史經驗，自1997年亞洲金融風暴初期單筆投資泰國與印尼股市，至1999年6月底報酬率分別為-20.59%、-10.12%，同期間定時定額方式投資，報酬率分別可提升至三成以上，若能採取D檔投資法（低檔投資），績效可望更突出。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國不論是在經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。 黃寶麗說，儘管泰國第2季經常帳赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚未有通貨膨脹問題，經常帳赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。 ---------------下一則--------------- 歐股翻身 經理人喊加碼2013/09/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據9月美銀美林全球經理人報告指出，經理人對歐元區股市的看好程度出現顯著攀升，從淨加碼17%，再上升至淨加碼36%，看好度來到六年來新高，且為六年來首次成為全球股市最被看好的市場。 今年4、5月，經理人對歐股還抱持淨減碼態度，但隨歐洲經濟情勢轉趨穩定，相關經濟數據報喜，加以評價面相對美日股市低廉，自6月起歐股逐漸受市場青睞，帶動美銀美林針對經理人調查中，對歐元區股市的看好程度明顯提升。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業進行投資、雇用人力的結構性改革，將帶動歐洲經濟恢復增長；隨著歐洲經濟自谷底反彈，看好內需循環性類股可望優先受惠，建議投資人側重核心歐洲國家的歐洲價值型股票型基金，掌握歐洲股市漲升契機。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson指出，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）於2012年7月觸底後持續走高，2013年7月更一舉突破50的擴張臨界線，攀升至一年多來的高點50.4，8月亦持續走揚，給予歐洲經濟復甦強而有力的訊號，無疑替歐股市場再注入一劑強心針。 Tim Stevenson分析，自2009年開始，美股屢創新高，造成現階段美國與歐元區大盤指數的表現已有56%之高度差距，但預期在美國經濟成長帶動下，歐洲可望接續勁揚，演出股市落後補漲行情，甚至漲贏美股。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，過去在歐債危機衝擊下，歐洲企業動能疲弱不堪，但伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長。歐洲企業（不含金融）的淨負債比例，已從2008年55%的高點下滑至去年的40%，今年將再下降至35%，在企業財政體質改善有成下，將有助歐股持續向上動能。 ---------------下一則--------------- 意外！Fed未縮QE 維持850億美元-自由時報1020919〔編譯張沛元、盧永山�綜合報導〕 美國聯邦準備理事會（Fed）公開市場操作委員會（FOMC）週四凌晨約兩點，出人意表地宣布量化寬鬆政策（QE）購債規模不變，每月維持八五○億美元，聯邦基金利率維持○至○．二五％不變，震撼因經濟成長而預期購債規模將會縮減的金融市場！史坦普500、道瓊和那斯達克等三大指標齊揚！ 在此同時，聯準會也調降今年經濟成長預估值為二．○％至二．三％，明年成長率為三％。今年失業率預估為七．一％至七．三％，明年失業率則估計將降至六．四％。 市場原估至少縮減50億 此前，據彭博及CNBC的調查，分析師預估聯準會可能將每月八五○億美元的購債規模，縮減五十到一五○億美元間。 彭博報導，由於房貸利率飆升到兩年最高，已壓低申請房貸的意願，造成去年九月以來的再融資減少七成以上。摩根大通指出，下半年與上半年相較，房貸金額可能減少四十％。 巴克萊銀行駐紐約的美國高級經濟學家蓋本（Michael Gapen）表示，聯準會將以減購公債而非房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities）的方式，降低縮減購債規模衝擊；持續購買MBS將降低房貸利率、拉抬房市，並提升消費信心及支出。 Fed目前每月購買四五○億美元公債及四○○億美元MBS。根據彭博對經濟學家的調查，預估FOMC將縮減每月購買公債規模五十億美元，但維持購買MBS四○○億美元不變。 CNBC對經濟學家的調查則預估，FOMC每月將縮減購債規模約一五○億美元。高盛執行長貝蘭克梵對CNBC指出，若聯準會縮減購債規模超過一五○億美元，將對市場不利，若只縮減一○○億美元，市場會很高興。 美國商業新聞網站Marketwatch報導，聯準會公布QE政策後，美股走勢有三種可能性：若縮減規模符合預估，美股將會上漲；若QE延後退場，美股可能先漲後跌，因這代表美國經濟復甦仍不夠強勁，QE還不到退場時機；若QE縮減規模太大，美股可能重挫，然後隨著投資人逐漸習慣慢慢回穩。 ---------------下一則--------------- QE暫不退 Fed：今年底再說-自由時報1020920〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會意外採取謹慎態度維持現行量化寬鬆措施（QE），且表示必須看到更多經濟持續改善跡象才能開始減碼QE，並警告近月來借款利率升高情況已威脅到景氣擴張。 歐亞股漲聲迎 黃金強彈 受此激勵，全球金融市場週四上演慶祝行情，亞、歐股繼美股前日再創新高後大漲，巴西到印度等新興國家股匯市也因獲得喘息勁揚，美元走軟、美債與黃金價格強彈。 美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）結束兩天例會後表示，「決議等到出現更多可持續的進展跡象再調整收購速度」，亦即維持每月購債八五○億美元規模。 柏老：就業市場未達目標 聯準會主席柏南克在會後記者會上解釋，目前就業市場仍遠不及委員會希望看到的情況，維持寬鬆是預防性措施，強調聯準會減碼QE沒有時間表，但「如果數據確認我們的基本展望，如果我們對此展望有更大信心等，那麼我們可能在今年稍晚採取行動」。 此一決議讓市場大吃一驚，先前分析師普遍預估聯準會將小幅減碼QE。 聯準會也未調整利率的前瞻指引，稱無論如何只要失業率仍超過六．五％、通膨展望不高於二．五％，目標利率仍將保持接近零的水準。美國八月失業率為七．三％，多數聯準會決策官員預期可能要到二○一五年才會首次調升基準利率。 聯準會還下修美國經濟成長預測，今年成長率為二％至二．三％，低於六月預估的二．三％至二．六％，明年為三％左右。 ---------------下一則--------------- 柏老臨退逆襲 捍衛QE向前行-自由時報1020920〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會在主席柏南克帶領下決議維持現行每月八五○億美元購債額度，顯示柏南克即使明年一月底任期將屆，下台前仍堅持貫徹貨幣寬鬆立場，表示聯準會決策必須基於「經濟所需」，即使所做決議讓市場感到意外。 不少分析師認為柏南克是美國歷來最積極任事的央行總裁。Wrightson ICAP LLC首席分析師克蘭達爾表示，聯準會未減碼購債的決議，凸顯柏南克為降低失業願做任何事，包括把政策緊縮的預期再往後推。 柏南克︰經濟仍面臨挑戰 五十九歲的柏南克兩屆聯準會主席任期多在處理如何把美國帶出金融海嘯後的衰退，他推出史上最大膽的量化寬鬆措施（QE），把聯準會資產負債表膨脹到三．六六兆美元，推升美股屢創新高、基準利率壓至紀錄最低、讓房市止跌回穩，這次更拒絕讓出貨幣刺激政策的權力。 約翰霍普金斯大學經濟學教授賴特（Jonathan Wright）分析，聯準會可能對給予太強暗示要減碼購債感到後悔，且無法說服市場接受結束QE與升息是兩碼事，所以乾脆讓購債延續久一點。 本次聯準會另項意外在於決策官員對基準利率預期中值，迄二○一六年底聯邦基金利率目標將達二％，仍低於預估充分就業和物價穩定時的適當利率中值四％。 柏南克解釋，決策官員願意持續刺激政策的原因在於經濟仍面臨房市復甦緩慢、財政政策緊縮、金融危機後續效應等挑戰。 美國銀行放貸數據也支持經濟疲弱的評估。 前北方信託銀行首席經濟師卡斯瑞爾（Paul Kasriel）分析，美國脫離衰退底部後四年，商業銀行放貸與租賃僅成長四％，相較一九九○年初衰退後有著逾四倍的成長。 《華爾街日報》分析，美國經濟處於改善中卻仍疲弱的情況，包括新增就業人數成長緩慢、失業率因民眾長期失業放棄找工作而下降、近期房價上漲與利率上升抑制房市需求、消費支出增加後又趨緩、渡過財政懸崖後又迎來新的預算角力。 美國電視新聞網哥倫比亞廣播公司（ＣＢＳ）列舉四項聯準會決議的可能原因：華府財政衝突、通膨太低與失業率太高、聯準會在市場利率走揚後持謹慎態度、新興市場資金大量外流等。 ……………………………………… 美財經爛攤 年底前須清空-自由時報1020920〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國聯準會意外未縮減量化寬鬆（QE）購債規模，雖讓美股歡慶創高、美債殖利率下滑，且讓新興國家鬆了一口氣；但美國財經爛攤子不少，年底前亟待收拾。穆迪首席經濟師扎蒂警告，若美國國會未能即時調高美國政府債務上限、以防止債務違約，新一輪風暴恐將來臨。 一、預算過不了 聯邦政府恐停擺 就在聯準會新任主席人選話題沸騰之際，白宮已通知聯邦機構，要準備好政府部份部門恐於十月一日關門。美國會計年度將於九月底結束，二○一四會計年度十月一日開始，但政府預算案尚未通過，聯邦政府恐停擺，且十六．七兆美元的舉債上限可能於十月中觸頂。 扎蒂指出，雖然市場對美國財政恐出現債務違約風險已有些麻木了，但若到十月初，美國國會還不能達成協議，金融市場就會開始感到緊張，一旦美國出現債務違約，投資市場氣氛將快速轉變成驚恐不安。 他指出，若無法調高美國政府十六．七兆美元債務上限，美國財政預計將在十月十八日到十一月一日面臨首波債務違約。 二、債限不提高 十月中面臨違約 針對美國舉債上限和政府預算議題，總統歐巴馬與國會的共和黨政敵陷入激戰。歐巴馬表示，共和黨利用預算問題當賭注，恐會導致美國政府關門。他不滿共和黨保守派企圖延後實施健保改革法，作為提高舉債上限的條件。 另外，美國聯準會副主席葉倫（Janet Yellen）成為下任主席的機率攀升，在美國白宮官員開始評估國會議員支持人選之際，她獲得參議院民主黨大咖議員的支持。 三、Fed誰接班 葉倫出線率攀升 彭博報導指出，美國參議院民主黨第三號人物兼參議院銀行委員會資深成員舒默（Charles Schumer）表示，葉倫是在柏南克任期於明年一月三十一日到期後接任職務的「絕佳人選」。 據要求匿名的參議院助理表示，白宮官員並未透露將於何時決定人選，或者總統歐巴馬是否已作出決定。消息人士透露，葉倫是下任主席首要人選，這個決定可能到下週或之後才會揭曉。 ---------------下一則--------------- 柏南克：復甦不如預期 美QE意外未退場 強調無時間表 將視數據調節 貨幣戰恐重燃2013年09月20日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）意外未縮減外稱QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的資產收購計劃，台北時間昨凌晨宣布維持每月購債規模850億美元（約2.53兆元台幣）不變，基準利率也維持歷史低點0~0.25%，激勵全球股、債市大漲，美元重貶，黃金、原油等商品行情狂飆。 不過，Fed不縮減QE，市場美元資金持續氾濫，隨著美元走貶，澳元、歐元、英鎊等主要貨幣及新興市場貨幣強勁升值，各國央行可能出手阻升，若10月、12月例會再不減碼，有引發貨幣戰爭之虞。 Fed推遲QE減碼退場時間，代表美經濟復甦情況不如預期。 調降今明年成長率 Fed在同步公布的展望報告中，調降今、明年經濟成長目標，2013年由6月預估的2.3~2.6%降至2.0~2.3%，調降0.3個百分點，2014年同步由3.0~3.5%降至2.9~3.1%。 Fed主席柏南克會後記者會上表示，Fed對成長一直過度樂觀，6月來數據不足以支持經濟好轉的看法，未來將視經濟數據來調節QE。他強調減碼沒有既定規劃及時間表，也不一定要在有召開會後記者會的會期敲定。 市場原本預期Fed至少象徵性削減購債額度50億美元（約1488億元台幣），啟動QE減碼，如今延後，使超低利率退場時間也有推遲傾向。 儘管多數理事雖仍預期，結束超低利率、啟動升息時間在2015年，但有預測結果顯示預期有推遲的傾向，預估2015年升息人數較6月減少2人，預估2016年升息人數則增加1人。 美債創2年最大漲幅 美股道瓊工業指數周三收盤大漲147點，與S&P500指數同創歷史新高，美債創近2年最大漲幅，10年期殖利率跌破2.7%，創8月中來新低。 MSCI亞太指數周四改寫4個月新高，創1年來單日最大漲幅2.2%。先前受QE減碼利空衝擊最深的東南亞股市反彈力道最強，印尼收盤大漲近5%最強。 另外，美元重貶，美元指數連7個交易日下滑，周四又續貶至80附近，逼近7個月低點。 全球其他貨幣相對走強，泰銖昨升值2.2%，創2007年來最大升幅；馬元升2.6%，創15年來最大；歐元也連4日升值，1歐元兌美元來到1.35以上。 亞幣油金同步強彈 此外，美元計價商品大漲，黃金現貨周三漲逾4%，周四又震盪走高，一度來到每盎司1375.81美元，西德州原油期貨周四續漲一度逼近109美元。 法國興業銀行全球策略分析師朱奇斯說：「柏南克先前預告QE派對即將結束，如今好像在對投資人說『繼續狂歡吧！』」 報你知 量化寬鬆(QE) Quantitative Easing，量化寬鬆政策，也就是資產收購計劃，主要透過央行出面收購公債、房貸機構債券及房貸抵押證券等資產，大量對金融市場注入資金。按Fed公告，此舉旨在降低包括房貸在內的市場利率，減輕融資成本，藉此促進信貸流通，帶動經濟、金融及就業復甦。 ……………………………………… 鴿派葉倫 主導態勢成形 決策核心正在過渡 超低利率估將延長2013年09月20日【賴宇萍╱綜合外電報導】 繼鷹派薩默思（Lawrence Summers）被擠出美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席候選名單，鴿派勢力再度逆襲成功，硬是推延減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）啟動時間，Fed由鴿派葉倫（Janet Yellen）主導的態勢儼然成形。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）昨在美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）決議公布後直言，Fed按兵不動，顯示柏南克已將主導權交給葉倫，決策核心正由柏南克（Ben Bernanke）過渡至葉倫，並意味著維持超低利率的時間還將延長。 9：1維持規模不變 據FOMC會後聲明顯示，與會委員以9：1的壓倒性多數，決定維持現有的購債規模不變，就連曾在6月投下反對票的聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard），本次例會也投下支持票，僅堪薩斯Fed總裁喬治（Esther George）維持今年例會上的一貫立場，投票反對維持QE規模。 《華爾街日報》與英國《金融時報》等媒體均報導，白宮開始釋出葉倫將獲提名訊號。《華爾街日報》報導指出，薩默思宣布退出角逐Fed主席大位之後3天，白宮官員就開始接觸國會議員，討論下屆Fed主席的提名程序，對談中至少2度提及葉倫，而1位白宮官員也證實，葉倫是領先人選。 最快下周公布提名人 白宮發言人卡尼（Jay Carney）日前已表示，美國總統歐巴馬（Barack Obama）最快將在下周公布提名人選。 在薩默思落馬後，市場一度傳出現任Fed主席柏南克可能留任，柏南克在此次會後記者會中，依然大踢皮球，避談個人去留與未來計劃，不回答是否留任Fed主席的問題。柏南克強調，Fed是個極為稱職的強勢獨立機構，他並不擔心Fed面臨的政治環境。 ---------------下一則--------------- 跌破眼鏡 美聯準會沒砍QE-2013-09-20 01:35工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）決策機構聯邦公開市場委員會（FOMC）經過2天會議後，周三意外宣布維持量化寬鬆（QE）的購債規模於每月850億美元不變，讓原本預期將會宣布減縮的市場專家跌破眼鏡。 Fed主席柏南克表示，貨幣政策主要依據經濟所需進行調整，年底前仍有可能宣布減碼QE。 在外界普遍預期美國QE即將開始退場之際，Fed周三結束9月例會後宣布維持每月購買850億美元債券的步調，會後聲明指出：「委員會決定將等待看到更多成長可以持久的訊號後，再調整購債的規模。」 會後聲明提及，自7月決策會議以來，經濟持續以溫和步調成長，似乎也抵擋住聯邦政府大幅自動減支的衝擊，「惟近幾個月來金融情勢明顯吃緊，如果此一情況持續下去，恐拉低經濟與就業市場的復甦。」 反映相關疑慮，FOMC因此調降今、明兩年的經濟成長預測，今年成長率下調至2.0至2.3％，明年降至2.9到3.1％。 為去除市場對QE退場的不安，FOMC再次重申2015年才會開始升息，會後聲明：「在失業率降到6.5％，通膨率升破2.5％前，聯邦基金利率都將維持於現行的0到0.25％的目標區。」17名決策委員中有12人均預估最快要到2015年才會開始升息。 柏南克在Fed會後記者會上，就決策結果進行說明時指出，考量華府政壇可能就新年度預算與債限問題再度鬧僵，以及近幾個月來金融市場緊張情勢急速升高，「委員會認為必需確保經濟有足夠的政策支撐。」 柏南克等於是對財政問題打預防針，同時向華府官員喊話，盡快就預算案達成協議，他表示：「債限問題若是無法解決對經濟將有重大衝擊，貨幣政策基本上取決於經濟的需求，任何可能造成經濟成長放緩的原因，都是委員會需要考量因素。」 柏南克同時指出，如果經濟前景轉強，Fed年底前仍 可能宣布減碼QE。Fed下次會期排在10月29-30日。 ---------------下一則--------------- 美股旺季行情 倒數計時2013/09/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布暫不縮減每月購買850億美元資產計劃的規模，激勵美股大漲逾百點，市場風險意識降溫，美國經濟復甦力道持續向上，全球股市資金行情可望持續，且根據過去十年經驗統計，美股史坦普500指數第4季上漲機率達到七成，法人看好，在QE未縮手激勵下，美股可望喜迎旺季行情。 今年以來，資金持續回流美股市場，加上美股企業基本面佳有助美股發展，市場對美股後市持續看好，若就歷史經驗統計，過去十年，美股史坦普500指數第4季上漲機率達到七成、且10年來的平均漲幅為各季度最高，在確定QE未縮減、市場資金仍寬鬆激勵下，美股第4季行情持續被看好。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，美國零售銷售成長增加0.2%較低於預期，失業率、通膨未達預期目標，代表資產購買規模的縮減速度也需放緩，以維繫資金流動性的平衡，使得聯準會未做出啟動縮減QE的決策，在不確定因素降溫下，有助於支撐美股走勢。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，雖美國未縮減QE，但美國失業率仍降低，又房市與股市上揚帶來的財富效果，帶動美國家戶資產淨值提升、以及美國消費回升，嘉惠美國經濟進入正向循環，有助美國企業獲利，並推升美股表現。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國未縮減QE後，接下來市場將關注9月22日德國總理選舉，是否繼續讓梅克爾連任以維持歐元區寬鬆貨幣政策，另外，10月15日美國舉債上限談判結果也備受關注。 不過，明確的是，美國經濟復甦明顯，歐元區經濟步伐也底部翻揚，亞太區熱錢資金外移竄往歐美成熟國家的趨勢成形，對北美等成熟國家相當有利，相對看好價值被低估的金融、消費、工業、醫療等類股族群的表現機會。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 大反攻2013/09/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美經濟改善，中國大陸經濟自谷底攀升，激勵商品價格反彈，支撐以商品出口為主的拉美股市表現回溫，MSCI拉丁美洲股票指數本月以來漲逾9%，拉美基金一個月來的平均績效，也成功轉為正報酬。 過去十年來，拉美國家依靠對中國大量出口，加速其經濟發展，隨近期中國經濟頻頻報喜，再為以出口原物料為主的拉美股市增添動能，加上第4季為拉丁美洲消費旺季、又先前拉美股市修正幅度過大等因素，皆為此波拉美股市反彈助力，統計本月以來，MSCI拉丁美洲股票指數反彈逾9%，帶動拉美股票型基金平均繳出逾7%正報酬。 其中，以拉美股市最大權值國巴西來看，市場原對巴西今年經濟增長前景看淡，但巴西第2季經濟成長率意外年增3.3%，市場轉而調升巴西今年經濟成長率目標，且近來巴西通膨有降溫跡象，在商品與消費股領軍反彈下，帶動巴西股市近期大漲。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，隨著即將舉辦2014世界盃和2016年奧運，帶動巴西上半年的投資增速，也使得巴西上半年經濟情勢優於預期。另外，巴西里拉貶值增加出口競爭力，加以全球經濟好轉，通膨亦見到改善跡象，有望增進下半年的經濟表現。 柏瑞拉丁美洲暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，巴西市場通貨膨脹率已經連續兩個月下滑，對於市場有正面幫助，特別是民生消費類股、食品及醫療類股相對看好，此外，近期大陸經濟數據表現改善，對於拉丁美洲出口動能帶來正面的幫助，看好墨西哥與秘魯股市表現，類股則聚焦在工業、消費、營建、造紙及鐵路公路建設等類別。 瀚亞投資指出，大陸經濟止穩對巴西、阿根廷與秘魯的貢獻最大，墨西哥股市則是跟隨美股；在大陸經濟復甦動能優於預期的情況下，以巴西為主的拉美股市，表現反而會優於墨西哥。反觀之前漲多的墨西哥股市，因經濟與美國高度連結，在美股面臨漲多修正壓力下，下半年起呈現修正局面。 ---------------下一則--------------- QE不退場 新興股醒了2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）暫緩實施，美股大漲，帶動新興市場股市同步慶祝行情，尤其是之前跌深的新興市場如巴西、東協國的泰國、印尼、菲律賓等全面大漲，預期新興市場短線可望全面收復日前跌勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，本次聯準會會議暫緩QE退場，加上隨著中國大陸選擇性採取刺激措施，提供短暫支撐，以及新興市場國家需求變強，新興市場國家的經濟增長應該穩定在較低的水準，看好新興亞洲以及基本面佳的東北亞區域。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩則認為，QE規模按兵不動，將增添市場對於未來聯準會政策預期的不確定性，對金融資產的影響未必有利。 吳懷恩表示，全球金融資產過去幾個月以來已多數在反映對於景氣、政策的預期，資金更出現差異化的分野，即成長性、趨勢性強的成熟市場備受資金關愛，新興市場則遭到拋售，資金由債轉股的趨勢正在進行。 而未來除了是否再繼續啟動退場疑慮將引發金融市場關注外，美國薩默斯（Larry Summers）已宣布退出競逐聯準會主席，若溫和派的葉倫（Janet Yellen）接任，將有助於原有柏南克時期貨幣政策鴿派的調性，對於風險性資產則具正面助益。 瀚亞投信指出，QE暫緩退場，短線來說對新興市場股市有利，畢竟之前跌得夠深，但從基本面來看，新興市場經濟若要有起色，看得還是製造業，製造業復甦了，原物料也才能受到帶動。 ---------------下一則--------------- 9檔金磚基金 平均漲7%-2013/09/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金磚股市終於重振雄風，9月以來強勢走升，連動下半年來表現由黑翻紅，9檔金磚基金績效也水漲船高，9月以來平均上漲逾7%。隨著金磚國家經濟領先指數已有所起色，搭配第4季原物料及消費旺季來臨，補漲動能不容小覷。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，金磚四國強勁的經濟動能，總是無法與股市表現畫上等號，今年以來金磚股市多震盪走跌，除了經濟回溫動能不若成熟市場，資金調節壓力也抑制了股市表現。所幸，隨著美國量化寬鬆（QE）政策調整塵埃落定，熱錢退潮趨緩，加上經濟數據好轉、風險偏好回升，激勵金磚股市9月展開絕地大反攻。 就歷史經驗來看，金磚四國在下半年表現普遍較上半年突出，何銘銓分析，由於下半年有十一長假、感恩節及耶誕節等節慶消費旺季，往往帶動中國大陸、印度等製造和科技重鎮的下半年利多題材，此外，巴西及俄羅斯等擁有豐富天然資源，在新興國家的基礎建設和消費商機激勵下也有表現。 何銘銓指出，近期巴西、印度相繼推出穩匯政策，中國則有諸多金融市場開放措施，政策面利多大放送，挹注股市上漲動能。 金磚四國中，何銘銓最看好中國及俄羅斯。受惠成熟國家經濟復甦，全球新訂單及最終存貨指數續創2012年下半年新高，預期將有強勁庫存回補需求。大陸出口至歐美總額，占國民生產毛額高達5.6％與4.4％，伴隨歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，有助出口動能，下季表現可期。 俄羅斯在財政及貨幣政策支撐下，可望續有表現。何銘銓分析，俄羅斯經常帳較其他新興國家優異，且通膨偏低，貨幣政策可望偏向寬鬆，預期年底前有降息機會。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄股主要指數第2季受壓，近期整體市場氛圍回穩，伴隨預期降息、油價高檔持穩、企業盈餘下修到底、歐洲與大陸經濟回溫、利空出盡等優勢，預料相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具漲升空間。 ---------------下一則--------------- 油金商品齊漲2013-09-20 01:35 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）周三公布最新決策，未如外界預期減縮收量化寬鬆（QE）措施讓市場鬆一口氣，油金等商品價格應聲齊揚。尤其貴金屬是最大受惠者，周四現貨金價漲至逾1周高點，Fed主席柏南克決定維持QE不動，儼然成了疲軟金市的救命丹。 受到Fed未縮減QE的激勵，周四金價一度衝上每盎司1,375美元，為本月10以來的最高點。 金價周三獲悉Fed仍持續每月購債850億美元的規模後，曾大漲4.4％至當日盤中高點每盎司1,367.52美元，創今年6月1日來的最大單日盤中漲幅。周四金價持續上揚，不過漲勢減緩。 黃金交易商GoldMoney研究部門主管麥克羅德（Alasdair Macleod）指出：「市場誤信Fed的寬鬆措施退場在即，昨夜金價銀價戲劇化反彈，實在不令人意外。」 不過高盛集團提醒投資人勿被沖昏頭，金價不可能一直維持目前的走強格局。不受Fed的最新政策聲明影響，高盛周四重申對金價的「中立（neutral）」評級。 高盛指出，雖然Fed決議維持刺激經濟規模，助金價向上走揚，但長期來看金價走勢仍恐向下。高盛預期，金價將重啟跌勢進入2014年，主要是強勁的經濟數據證明美國經濟成長重新加速，實無緊守寬鬆政策立場不放的必要。 高盛預估到今年底，金價在每盎司1,300美元，明年底前將跌到1,050美元。 Fed暫不讓QE退場，也帶動油價走高，紐約商品交易所西德州中原油，周四漲至每桶108.68美元。 倫敦北海布蘭特原油，周四漲到每桶110.78美元，逼近111美元價位。 ---------------下一則--------------- 印度加稅 金價下探1300美元 分析師：QE遲早須退場 空方終將勝出2013年09月19日【王立德╱台北報導】 黃金消費大國印度17日宣布調高黃金飾金進口稅，由10%上調至15%，壓抑金價走勢，截至昨日晚間6點半止，金價已經由月初的每盎司1400美元，跌至每盎司1300美元上下，下跌逾100美元。黃金分析師指出，短線頹勢能否扭轉，還待今日清晨的FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議結論而定。 黃金分析師指出，若FOMC會議意外釋出「退場機制延後」或「退場規模小於預期」，對金價是利多，但因QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場勢在必行，空方無論如何都會獲勝，因此即使釋出利多，影響也僅限短期。 購債縮減左右金價 台銀貴金屬部副理楊天立分析，今日清晨FOMC會議結論看2大重點，分別是「縮減購債的規模有多少」，及「QE後續退場的幅度、速度」，若縮減購債規模低於100億美元，空頭將加速回補，金價可望守住每盎司1300美元，「即使破，最差也不會破每盎司1250美元。」 若縮減的購債規模介於100~200億美元之間，楊天立認為，市場就會開始震盪，甚至有可能測試每盎司1200美元價位，若縮減購債規模進一步擴大到200億美元之上，可能連每盎司1200美元都會失守。 近期廠商縮手不賭 楊天立說，目前市場上有一批包括大型投資銀行在內的作手，希望金價可以跌破前波低點每盎司1180美元價位，但若要成功，必須要配合Fed（Federal Reserve，聯準會）的會後談話。若Fed會後談話暗示將加速QE退場的速度，或是繼續擴大縮減購債的幅度，這波作手就有機會得逞。 台銀貴金屬部透露，由於FOMC會議結論可讓金價「豬羊變色」，因此近期廠商、交易部門都縮手不賭，企業除非有立即需求，否則不會購金。 黃金分析師表示，今年以來黃金飽受QE退場議題所苦，價格已經下跌逾20％，而黃金也已逐漸步入旺季尾聲，預估年底前恐大漲乏力。 ---------------下一則--------------- 金價跌 黃金存摺申購逆勢增2013/09/19【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 黃金價格再跌！昨（18）日盤中一度跌至每盎司1,291美元，跌破1,300美元大關，市場預測，若是聯準會真的如期縮減購債規模，恐使金價持續探底。但公股行庫主管透露，近期市場仍有買盤湧進，黃金存摺申購黃金重量仍持續增加中。 事實上，今年4月中旬起因國際金價重跌，6月金價曾摔至1,200美元，但仍吸引不少逢低搶進買盤，一銀主管表示，根據內部資料顯示，6月份黃金存摺存戶買進重量單月增加近200公斤，買氣不減反增。 一銀主管表示，儘管5月起黃金價格曾受到QE可能退場消息衝擊下滑，但仍有不少投資人不畏利空消息逢低布局買進，累計至今年以來黃金存摺新開戶數約增加2.7萬戶，目前黃金存摺戶數約6.5萬戶，顯示市場買盤仍不斷湧進。 一銀分析，未來若由鴿派的Fed副主席葉倫接棒主席，可望讓QE退場趨向和緩，金價應不至於進一步走跌。且觀察密西根大學9月份消費者信心指數創近5個月以來新低，也低於市場預估值，顯示經濟成長增速有放緩跡象，這些都是對金價相對有利的因素。 銀行主管分析，國際因素QE動向未明，本周黃金存摺不論是買進或贖回相對平淡，建議投資人靜待聯準會決議後再決定進場或贖回。 法人分析，若是最後若由葉倫出任Fed主席，預估美國貨幣政策可望延續較為寬鬆的立場，使金價短線有撐，預估金價將介於1,280到1,360美元間震盪，反映市場多呈悲觀氛圍。 ---------------下一則--------------- QE未退場 金價聞聲暴漲2013/09/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國聯邦準備理事會(Fed)意外地未減緩每月購債速度，商品價格聞訊大漲，其中，又以金價反應最為激烈，盤中出現超過4%的漲幅，創下近4年半最大漲幅，其餘金屬期貨也普遍出現上揚。油價亦反應Fed不縮減購債決議可望刺激經濟成長，原油價格跟著飆升，美期油價格以勁揚2.5%作收，且電子盤持續震盪走揚。 美國聯邦準備理事會維持一個月850億美元經濟振興計畫不變，並調降美國今年與明年經濟成長預測。紐約商業交易所黃金期貨聞訊飆漲急拉，來到每盎司1,367.8美元，盤中漲幅達4.6%，是2009年3月來電子盤交易最大漲幅。另外，期銅價格也出現勁揚，電子盤盤中來到每磅3.335美元，漲幅達1.68%。除了金屬期貨聯袂上漲，油價部分也受激勵，紐約商品交易所原油期貨電子盤來到每桶108.49美元，也呈現上揚格局。 市場原先預期，美國聯準會若收回刺激措施與經濟數據改善，顯示美元和美股將隨經濟好轉上漲，而黃金則將失去保值功能，引發今年以來金價暴跌，並有外資預言，金價明年將跌破1,000美元。不過，由於Fed不縮減購債的決議超乎市場預期，使得之前預先反應的金價在短多激勵下，快速反彈。 不過，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，雖然會議意外釋出利多，但對於黃金行情的影響應僅限於短期，主要是無論Fed在哪一次會議啟動退場機制，QE退場勢在必行，因此長線來看，金價向下的趨勢並未改變。加上黃金目前已經逐步進入旺季尾聲，季節性的民間需求支撐也將開始退潮，金價在年底前，將呈現大漲乏力的格局。 至於原油長期趨勢將與經濟成長呈現高度連動，油價要持續上漲端賴長期經濟復甦穩定。不過，因持續量化寬鬆政策，可能使美元走弱，對油價形成支撐，另外，美國原油庫存繼續下跌，也助漲油價反彈。 ---------------下一則--------------- QE緩退 國內銀樓飾金價格暴衝 掛牌參考價 昨每錢跳漲110~200元2013年09月20日【陳瑩欣╱台北報導】 美國量化寬鬆暫不退場，北中南銀樓昨掛牌參考價跳漲，各銀樓每錢調漲價格約110~200元，單日漲幅約2.3~4.1%。對於後市，又以北部銀樓老闆最樂觀，預期金價後市看漲，估計飾金買氣近期可增約2成左右，中南部老闆則持保守態度。 全國金銀珠寶商業公會副理事長李文欽表示，量化寬鬆暫不退場，國際金價已從每盎司1298美元漲破1300美元，前波每盎司1270~1280美元搶進的人不多，很多投資人想在秋節後加碼買進，現在有這個利多，消費者會比較敢進場，行情應該會一路旺到農曆年。 北飾金買氣看增2成 為了避免市場壟斷，國內銀樓掛牌無統一售價，由業者自行判斷國際行情調整掛牌售價，台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，儘管之前國際金價下修，但銀樓飾金買氣平穩，如今，美國聯準會未縮減購債規模，年底前國際金價恐上揚至1460美元。 石文信表示，受國際金價走揚影響，銀樓飾金買氣預期將增1~2成，昨掛牌參考價每錢約5080元，較前一交易日高出約160元，但受到中秋節連假影響還沒一次漲足，若與國際市場連動，昨銀行掛牌實際銷售價應至每錢5110元左右才合理。 中南部憂有行無市 相對於台北市銀樓老闆看好後市，中南部老闆則持保守態度，認為金價雖短期內欲小不易，可是再往上攻民眾也買不起，恐造成有行無市。 彰化聚成珠寶公司董事長曾健民表示，投資人歷經多次金價來回洗禮，進出相對冷靜，台版黃金大媽並不多見，短線雖有利多，但預料未來3~6個月仍有回檔壓力，要謹慎看待。 民眾：買不買都揪心 高雄金寶成珠寶公司董事長李明道表示，美國量化寬鬆暫不退場，昨掛牌參考銷售價跳升至每錢4840元，較前一交易日上漲110元。 李明道指出，最近上門購買的客群，以秋節送禮、結婚飾金需求較多，投資用金條、金元寶較少人買，若金價再漲上去，買的人會更少，依經驗判斷，金價每錢4500元是最好賣的。 民眾王小姐表示，最近參考很多專家建議觀望美國量化寬鬆動作後再進場買黃金，沒想到量化寬鬆沒退場，跌破專家眼鏡，害她錯失很多進場時機，現在又得眼睜睜看著金價上漲、擔心搶進再度陷入追高套牢的陷阱，買不買黃金都覺得很揪心。 ---------------下一則--------------- 美元強勢 黃金短多長空2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）政策暫緩退場，原物料行情上揚，尤其之前跌深的黃金大漲，費城金銀指數大漲逾8%、CBOE黃金指數大漲近9%，不過，投信業者認為，聯準會雖暫緩QE退場，但退場機制勢在必行，因此，對跌深走揚的行情應僅限於短期。 黃金價格今年飽受QE可能退場的壓力所苦，今年來重挫，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來黃金市場都在反映QE退場這件事，但無論聯準會在哪一次會議啟動退場機制，QE退場勢在必行，因此，今年來看空黃金的投資人，受惠此議題獲勝。 雖然此次會議意外釋出QE退場機制延後啟動的利多，但因聯準會主席柏南克仍表示，不排除年底前退場，因此對於黃金行情來看，仍為短多長空。 此外，由於季節性的民間需求支撐開始退潮，金價在年底前，將呈現大漲乏力的格局，方立寬預估，金價年底前將落於1,200~1,400美元的區間範圍內為主。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，在全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，並不利於金價多頭走勢，而且在美元強勢地位不變，金價大幅走升的條件相當有限。油價方面，受到QE暫緩退場激勵，原油價格也上揚，布蘭特原油期貨守穩在110美元之上，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，以原油為主的能源商品，長期趨勢將與經濟成長呈高度連動，未來仍須視美國經濟表現是否穩定復甦，以利油價維持高檔支撐。曾士育表示，目前國際原油價格處於夏季用油旺季尾聲，即將進入第4季傳統淡季，加上敘利亞事件已漸緩和，短線較不利油價走勢，但明年第1季冬季用油旺季時，則可望有優於平均的上漲空間。 ---------------下一則--------------- 業者： 短多長空 別追高2013-09-20 01:35中國時報唐玉麟、王莫昀�台北報導 美國聯邦準備理事會（Fed）昨晨意外未縮減每月購債額度850億美元的規模，引發國際金價勁揚，國內銀樓每台錢也上漲約200元台幣。銀樓業者認為，QE未退場，加上第4季是兩岸華人黃金市場的傳統旺季，預估今年底前，每英兩上看1410美元至1420美元。 但是，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，國際黃金市場已經進入旺季的尾聲，加上QE未來終將退場，目前只是「暫時解除警報」，可謂「短多長空」。長期來看，金價向下趨勢並未改變，即使短期偶爾突破每英兩1400美元，建議投資人不宜追高。 適逢中秋節長假，昨天只有部分銀樓營業。台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信說，短期預期銀樓飾金買氣將增加1至2成，今年底前，金價上看每英兩1420美元。 台灣省金銀珠寶商業同業公會名譽理事長曾健民認為，美國此一政策引發國際金價飆漲，從本周三每英兩1291美元，飆漲到昨晚1380美元，單日上漲約100美元。國內銀樓每台錢賣出價為4940元，較前一個交易日上漲200元台幣。 但他也認為，金價短期反彈上揚，加上第4季是金價的傳統旺季，今年底前，金價每英兩最高上看至1410美元，普遍是在1300美元至1400美元之間盤整。但是，在明年2月春天後，金價將會下滑，預估中長期將下探至每英兩1100美元。 ---------------下一則--------------- 新興債 展現反彈氣勢2013/09/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策暫緩退場，美國10年期公債殖利率下降至2.7%以下，而QE不退場，市場資金持續充沛，也意味升息時程可能往後延，有利債市後市發展，但高報酬債市已不復見，穩定收益將成常態。 從JP Morgan全球債券指數在過去14年的走勢可證，即便美國聯準會曾在1999年與2004年分別展開兩次升息循環，短線債券指數受到衝擊；但時間拉長來看，全球債券指數之後反而緩步墊高，整體報酬不輸MSCI全球股票指數，可見債券的穩定收益表現。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，QE暫緩退場，加上日本央行在明年持續替市場注資，且英國與歐盟央行也分別表明繼續對市場提供流動性，可見全球整體資金依舊相當充沛，債券指數的收益將續穩。 除了資金面外，從基本面來看，周曉蘭分析，當美國的嬰兒潮轉為退休潮，反而需要較安全的資產以支應退休需求；且金融危機的經驗讓人餘悸猶存，家庭投資在債券的部位也將明顯提高。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，隨著投資氣氛趨於正向，將有利債市整體表現，以新興市場債券來說，雖仍面對連續第16周的資金流出，從新興股大幅上漲、匯率持穩及當地幣計價債券價格變化觀察，初步顯現跌深反彈氣勢，預期將反應今年來價格遭估情況，逾6%的殖利率，將吸引積極型的機構投資人目光。 ---------------下一則--------------- 美企犀利 推升高收債2013/09/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）主席柏南克表示，將暫緩量化寬鬆（QE）的退場機制，希望看到更多經濟好轉的證據再決定是否縮減購債規模，投信業者指出，投資人不需糾結Fed何時縮減購債，著眼美國經濟持續回溫，著重企業獲利動能的高收益債，可望列為當前債市投資重點。 美國前任財政部長桑默斯退出Fed主席之爭，葉倫成為呼聲最高人選，緩和市場擔憂Fed可能提早結束QE疑慮；Fed主席柏南克表示，美國失業率仍令人無法接受，經濟數據也未達確保縮減購債規模基準，QE退場還沒固定時間表。 富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，投資人不必糾結Fed何時縮減購債，即使Fed放緩購債規模，但歐、日仍維持寬鬆基調，可望降低QE對整體股匯市影響，著眼美國經濟回升，就業市場緩步復甦，著重企業獲利動能的高收益債、貨幣遭錯置且殖利率被推高的原幣新興債相對看好。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼指出，Fed政策轉變，象徵美國經濟動能將加強，尤其房市復甦效益，包括財富效果、刺激消費支出與住宅投資，可望貢獻2013年美國經濟成長率0.9%成長。預估美國企業獲利料將回升至兩位數的成長，有望持續支撐高收益債表現。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 三險 化解子女「三高」風險2013/09/10【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 家有寶貝子女上學去，對父母來說是欣慰，也是風險。壽險業者提醒，小朋友就學有「三高」風險，包括疾病、意外、教育費用，並非學生團保或健保能支應，建議父母可利用適合的保險商品未雨綢繆。 保險法第107條修正案規定15歲以下兒童保單無死亡給付，若被保險人在15歲以前身故，保險公司只加計利息退還所繳保費，讓不少父母對規劃子女保險怯步。 不過，第一金人壽總經理林元輝提醒家長，孩童該有的保障仍不能少，可以醫療、意外及教育金儲存為主，解決孩童開學後的「三高」問題。 林元輝指出，學校的學生來自四面八方，有些傳染病容易因為群聚感染而擴大，像腸病毒在8月底前已出現多例重症，開學後可能引發另一波流行高峰，家長可考慮以住院醫療險來幫小朋友提高保障。 此外，像前一陣子引發流行的H7N9、狂犬病、登革熱等法定傳染病，因為1998年開始實施「住院醫療費用保險單示範條款」後，已將法定傳染病從醫療險除外責任中刪除，現在投保的醫療險都可以獲得保障，家長務必幫孩童備好此類醫療保單，打好抵抗疾病的基礎。 另外，根據衛生署2012年統計資料顯示，1~14歲的兒童死因中，意外事故死亡為首位、占23%，建議父母可多加利用意外險及意外醫療保險，降低小朋友因意外事故產生的傷殘傷害。 再來是學費，林元輝說，教育金花費最高的時候大多是高中、大學時期，父母可即早規劃，透過時間複利慢慢累積，減輕壓力，像是投資型保單、美元保單都是適合的工具。 至於打算讓小孩出國深造的父母，可考慮外幣保單，例如美元增額壽險、美元養老險等。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 外幣存款 挑利率盯匯率2013/09/11【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 不少銀行推出標榜短天期、優利定存方案，看了令人心動。不過主管提醒，民眾欲從外幣存款賺利息，務必先研究該國經濟情勢，掌握正確的匯率走勢，才能避免利差被匯差吃掉白忙一場。 低利時期，外幣高利定存方案頗為誘人，但銀行主管表示，選擇外幣存款除了看利率，也要留意匯率。一般來說，一國的匯率走勢通常與經濟成長息息相關，以近期而言，自從QE退場風聲四起，澳幣就暴跌，過去看上澳幣高利辦理存款的民眾，匯差的損失會相當程度抵銷掉高利率的獲益。 銀行理財專員也說，面對瞬息萬變的匯率市場，建議挑選短天期，像一到三個月期短天期定存較有利，利用高機動性，避免定存天數過長，來規避匯率風險。 另外，投資外幣不要「複雜化」，別一次擁有過多的幣別部位，較有機會「嚐甜頭」。 【記者郭幸宜�台北報導】美國經濟數據持續好轉，熱錢班師回「美」帶動美元重拾強勢地位，多家銀行緊抓趨勢端出美元高利定存方案，標榜短天期即可賺取逾1%的利息，吸納資金；於此同時，部分銀持續鎖定外幣「新秀」人民幣，年化利率最高達3%以上。 ---------------下一則--------------- 美元澳幣 強勢整理2013/09/12【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 國內外政經情勢牽動匯市波動，永豐金控旗下永豐投顧研究指出，資金流往東北亞的態勢不變及熱錢流入下，新台幣將持續升值，但預期央行干預下升幅不大，而美國將吸引避險資金轉進美元，澳幣則可望受惠中國大陸經濟景氣轉佳連動，持續強勢整理。 銀行業者表示，主要貨幣受國際政經變數影響波動，建議投資人留意匯率變動適時調整外幣資產配置，而在美國量化寬鬆措施（QE）將退場之下，加上近期美敘衝突，均支持美元強勢，澳幣則是在上周大幅彈升後，可望持續強勢。對需要長期持有外幣資產的投資人來說，可以評估在新台幣匯率升值下，伺機布局外幣資產。 永豐投顧經研處指出，上周五台債10年券殖利率升至近五年新高，而觀察匯入資金部分轉進債市附買回操作，有炒匯之嫌，推動新台幣走升，央行也因而加強尾盤調節力道，此一態勢本周將持續。 美元走勢則是可望續強，除了原本QE退場因素外，永豐投顧指出，避險需求也導引資金轉進美元。此外，美國基本面轉佳也帶動中國大陸出口升溫，帶動人民幣匯率走穩，而中國數據轉佳，澳幣則可望受惠連動，延續上周在歐元、日圓兌美元貶值下逆勢彈升的氣勢。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 壽險投保率 女性多高於男性2013-09-11 01:50 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 女性較有風險意識。依據壽險公會最新統計，到今年上半年的投保總歸戶資料顯示，女性在壽險、傷害險及日額型醫療險的投保率，都高於男性，尤其是有經濟能力的20∼59歲女性，投保率是各年齡層女性中最高者。 壽險公會每年都會進行身分總歸戶後的投保統計，以身分證字號統計投保率及平均保額，到今年6月底止，國人有1,531萬多人投保人壽保險（死亡險、生存險等），投保率達65.6％，其中男性投保率為63.81％，女性則為67.4％。 由比重來看，女性高於男性3個百分點，投保人數則是女性比男性多出41萬人次。 特別的是，0∼19歲的年齡層投保率卻是男性高於女性，如0∼14歲男性投保率是59.1％，女性則是58.03％，15∼19歲則是男性有67.15％，女性65.4％，壽險業者表示，這與台灣社會的傳統觀念可能有關，不排除部分家庭仍「重男輕女」，因此年齡較小的部分，男性投保率高於女性。 但若看20∼39歲的青壯年，女性在壽險的投保率達76.79％，男性則只有72.19％；若以40∼59歲的年齡層來看，女性投保率73.55％，男性則只有67.9％，顯示女性在有經濟收入後，對以保單存錢、預防生命不測風險，相對較男性重視。 到今年6月底止，人壽保險的平均保額為163萬元。另外在傷害保險的投保率則有53.87％，男性投保為53.4％，女性則為54.33％，同樣也是20∼39歲的女性投保率最高，達63.98％，傷害險的平均保額為152萬元，若與壽險保額相加，則每人平均保額301萬元。 在為自己預先準備醫療費用的部分，到6月底，國人投保日額型醫療險的比率有49.87％，同樣是女性投保率高於莮性，20∼39歲女性投保率達61.7％，是男女各年齡層中投保率最高者，在日額醫療部分，平均投保保額為1,619元。 ---------------下一則--------------- 兒童保單看招 首重醫療→壽險→儲蓄 掌握年齡保費優勢 依附父母親公司團保最划算2013年09月12日【林巧雁╱台北報導】 即將迎接新生兒的新手爸媽該如何幫小朋友規劃保單呢？壽險業者建議，父母親若預算有限，投保順序首重醫療險，壽險與意外險次之，若還有預算再加買儲蓄險。 三商美邦人壽副總張財源說，現在的食物很不安全，如近日爆發的胖達人、山水米、更早之前還有毒奶粉等醜聞事件，父母很擔心小朋友吃到奇奇怪怪的食物，而健保自付項目又變多，醫療險應最先規劃。 他指出，通常剛出生的小孩死亡率最高，2、3歲之後死亡率雖然逐漸降低，但是小孩到了國中階段，有自主力又好動，可能會發生自己跑去海邊游泳而溺斃的意外，因此壽險與意外險皆不可少。最後若還有預算，儲蓄險愈早買愈好，可幫孩子趁早存教育金。 規劃合適商業保險 法國巴黎人壽則提5方向規劃兒童保單，首先是優先順序，建議首重醫療險，壽險第2，儲蓄險最後。 第2是掌握不同年齡不同險種的年齡保費優勢，例如某些險種2歲購買可能比0歲或5歲時買更便宜。 第3，依附父母親公司團保最划算。法國巴黎人壽指出，小朋友在小學3年級以前的抵抗力比較弱，強化醫療險為當務之急。最划算的莫過於父母親任職公司的眷屬團保，保費可能一個月只要幾百元，就可同時涵蓋住院醫療、防癌與意外。 第4是規劃合適的商業保險。趁保費便宜時幫子女規劃一張合宜的商業保險，擁有終身的保險保障。第5，儲蓄規劃要趁早，複利的效果需要搭配時間才能呈現。 張財源說，現在年輕人買房大不易，父母若有預算，可先幫下一代買儲蓄險，可選儲蓄加還本的保單，提早存教育基金或買房基金。 儲蓄險可存教育金 法國巴黎人壽銀行保險業務訓練部資深經理呂翊榮表示，兒童保單規劃的重點在於「減輕防範家庭不確定的負擔」；而家長的保單規劃重點則在「確保實踐家庭幸福美滿的承諾」，因此兒童首重醫療，父母首重壽險。法巴人壽也建議，兒童保單以年繳保費2萬4000元作為基礎，既可適用綜所稅的保險列舉扣除額，又可涵蓋醫療險、防癌險、壽險、意外險所有保障。 ---------------下一則--------------- QE退場前 投資型保單 該體檢了 比較連結標的績效 再作停利停損動作2013年09月08日【廖珮君╱台北報導】 美國經濟數據逐漸好轉，QE退場在即，投資市場變化多端，壽險業者建議，民眾可掌握3招檢視手上投資型保單，首先觀察保單所連結的基金標的表現，再和其他同類型基金做比較，最後設停利停損點，避免投資型保單績效受到影響。 第一金人壽總經理林元輝說，投資型保單和傳統保單不同，投資型保單的保單價值準備金，會受到所連結的投資標的影響，「若是投資標的長期持續虧損，可能會影響到投資型保單的保障部位」。 適時作標的轉換 他說，若手上有投資型保單的民眾，除定期檢視投資標的績效，也要留意重大經濟事件，例如美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策、日本經濟走向等，都需適時了解可能造成的影響，調整投資標的配置。 壽險業者建議，民眾可掌握基本3招來檢視投資型保單績效。首先觀察整體市場表現，例如市場大盤指數，再評估保單所連結的基金標的表現，是比大盤好、還是更差。 其次，民眾可找出與其他同類型基金標的做比較，若是發現持有標的長期績效不佳，就可考慮轉換到其他標的；若是績效良好則可繼續持有。通常保險公司每年會提供約6次免費投資標的轉換，民眾可多利用。 看景氣調股債比 最後是設停利停損點。業者建議，可考量自己風險屬性及基金波動程度來設定範圍，讓獲利可以落袋為安，確保損失不會擴大。 林元輝說，若景氣即將好轉，可分配較多比率在股票型基金，若當景氣反轉，則以債券型基金為主，若是前景不明，可暫時將資金停泊在貨幣帳戶，降低景氣波動的風險。 林元輝也建議，若民眾沒有時間、也無法隨時注意市場變化，現在壽險業者也有推出「類全委」投資型保單，也就是委託基金公司幫忙操作的投資型保單，由專家幫忙操盤，可充分掌握投資市場變化，也較能嚴守投資紀律。 目前推出「類全委保單」者，包括第一金人壽、法國巴黎人壽、國泰人壽和中國信託人壽等多家壽險業者。 慎選類全委保單 不過壽險業者也說，類全委保單是壽險公司委託基金公司代為投資操作，保戶無法自己選擇投資標的，保戶購買前，還是要先了解該基金公司過去的績效、投資策略、投資組合等。 此外，由於投資型保單容易受投資績效影響，理財專家提醒民眾，買投資型保單後，「千萬不要放著不管，也不要把資金都放在同一類型的標的中，需要做好股債配置比例，也就是雞蛋不要放在同一籃子內，才能確保風險分散」。 中國人壽表示，投資型壽險功能多元，除提供保險保障與保單帳戶價值累積機會外，許多同類型商品還有彈性的保費繳交方式、提供投資標的轉換，及投資標的部分終止免費次數等，可協助民眾實現各項人生規劃。 ---------------下一則--------------- 醫療險保障 宜10年檢視一次2013-09-09 01:42工商時報記者張中昌�台北報導 國人醫療風險意識逐漸成熟，不少民眾都會利用購買醫療險來轉嫁相關風險，壽險公司提醒，醫療險並非有投保就好，不同人生階段保障應該有不同需求，建議最好每隔10年就重新檢視手上醫療險保單是否符合現階段醫療需求。 其中，最值得注意的是0∼9歲的幼童，以及60歲以上的銀髮族，是醫療費用最高的二個階段，更要特別加強保障。 國泰人壽認為，國人一生中醫療花費大概超過新台幣300萬，費用算是相當龐大，因此醫療險應該愈早規劃愈好，尤其是新生兒如從零歲起投保，就能在成長階段開始享有全方位的醫療保障。 根據統計，國內0∼9歲的幼童，平均每人每年醫療費用為新台幣21,156元，為40歲以下之冠；而60歲以上的銀髮族，每年醫療費用更要新台幣71,512元。 中國人壽強調，人生在不同階段對醫療保障需求都不同，像幼兒階段因抵抗力較弱，容易得到病毒感染、呼吸道及消化系統疾病；青少年學生時期因正值發育，運動量大增，伴隨而來的就是各項運動及意外傷害。 至於青壯年階段，隨疾病年輕化，現在也要格外注意癌症等重大疾病提早到來；老年階段是醫療花費最多的時期，應該要檢視醫療保障是否充足，所以建議每隔10年就重新檢視購買的醫療險內容，並加強不足之處。 中國人壽指出，像新生兒及幼兒階段應著重於住院日額給付，青少年階段可以考慮加強意外醫療給付，而青壯年建議加強重大疾病及特定傷病給付，銀髮族除了醫療保障之外，還可附加身故保障給付。 此外，如果家中有年幼子女，一旦需要住院治療，雙薪父母勢必有一人需請假陪同，最好將父母請假陪同照料造成的經濟損失一併考慮進去。 ---------------下一則--------------- 投保海外旅平險 3點不落空2013-09-12 01:41工商時報記者張中昌�台北報導 暑假的海外旅遊旺季已過，但今年接下來還有中秋、雙十連假，預計國人旅遊潮可望持續，壽險業者提醒，民眾若投保海外旅平險，必須掌握三大重點，才有打造最周全的旅遊保障。 所謂三大重點，一是保障範圍需涵蓋身故、殘廢、實支實付傷害醫療、海外突發疾病的住院、門診及急診；二是到海外醫療費用較高的特定區域，保額可以加倍給付；三是保險公司能提供充足的海外緊急救援服務。 國泰人壽表示，國人出國旅遊多會利用信用卡支付團費，儘管有附加旅平險作為自身保障，但依卡別不同，實際內容也大不相同，且多數刷卡贈送的旅平險，僅提供搭乘大眾交通工具時的意外保障，並非全程旅遊保障，明顯較陽春。 但如果額外購買保險公司提供的旅平險，保障內容可擴大至身故、殘廢、實支實付傷害醫療、海外突發疾病的住院、門診及急診等，才能真正讓旅遊行程更安心。 另外，部分海外國家的就醫費用昂貴，特別是到歐美地區旅遊，所以不少壽險業者推出的旅平險，都有特別提供被保險人，於保單有效期間內，若因「海外突發疾病」而接受住院、門診及急診醫療者，在「海外特定地區」保額將能提高倍數給付。 例如日本、歐洲、紐西蘭、澳洲提高2倍；美加地區提高3.5倍等。 遠雄人壽指出，民眾投保旅平險時，可留意這塊保障的相關規定，且如果是背包客型式，也建議增加保旅遊不便險，降低行李延誤或遺失、班機延滯或取消等突發狀況的損失。 現在也有不少壽險公司，還提供海外緊急救援服務，包含就醫安排、代轉住院醫療費用、親友前往探視等。 中國人壽強調，投保該公司旗下1年期以上的個人有效保單，個人壽險、意外險、健康險等，皆有海外的諮詢服務，躉繳保費12,000元以上，更享緊急醫療轉送、緊急轉送回國、復原期間住宿安排及一名親友前往協助處理及探視的費用補助。 ---------------下一則--------------- 旅平保障 最高6,000萬2013-09-12 01:41 工商時報 記者張中昌�台北報導 民眾安排海外旅遊蔚為風潮，為吸引消費者利用刷卡支付機票或團費，銀行積極包裝相關權益，其中像是附加的旅遊平安險保障，如果持有卡片等級愈高，保額往往也愈高，特別是頂級卡最高甚至可達6,000萬元。 現階段信用卡等級無限卡、世界卡都算是「高檔卡」，銀行業者針對這類卡別給予的旅平險保額也都最高，基本都有5,000萬元以上，但國泰世華世界卡給予6,000萬元保障，高於市場平均水準。 但申辦這類卡片除門檻高，持有成本通常也要考慮，以年費來說，動輒可能須負擔萬元以上，或每年刷滿百萬才能免年費，因此不見得適合每個人。 如果是目前較普遍的白金卡等級，大多數銀行附加的旅遊平安險保額，幾乎也都有2,000萬元的水準，包括玉山銀行、中國信託、國泰世華銀行、台新銀行等，但萬泰銀行算是最特別，將保額拉高到2,500萬元。 值得一提的是，近年開始興起的鈦金卡、御璽卡，現在申辦條件也愈來愈寬鬆，因此雖然卡片等級比白金卡高，銀行附加的旅遊平安險保額並沒有較高，多數同樣只給予2,000萬元。 銀行業者也提醒，信用卡附加旅遊平安險也有「但書」需注意，卡友所到國家不幸發生戰爭，無論雙方是否宣戰，其實都屬「除外不保」範圍，一切損失恐怕都只能自行吸收。 ---------------下一則--------------- 投保旅行平安險 四要一不2013/09/13【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 你準備好中秋連假的活動了嗎？今年中秋節有四天連續假日，已經有不少上班族把握機會要出遊。壽險業者提醒，規劃旅遊行程要一併考量旅途中的保障，例如投保旅行平安險就要記得「四要一不」原則。「四要」是「保障範圍要完整、保額要充足、要提供海外急難救助、國內旅遊也要保」。「一不」則是不能單靠刷卡贈送的旅平險，自己再投保旅平險才能享有充足保障。 根據交通部觀光局統計資料顯示，國人今年7月出國人次再創新高，單月達近109萬人次，較去年同期成長4.6%。其中，國人最常去的三個地點分別是中國大陸、日本及香港，都是目前中秋連假規劃短期旅遊行程的熱門地點，就連國內飯店的訂房率也接近滿檔。 中國人壽提醒，出門旅遊不能單靠刷卡贈送的旅平險，信用卡提供的旅平險理賠範圍有限，通常僅提供搭機前後特定時間內因特定交通工具發生的事故而導致意外死亡或傷殘的保障，並非全程有旅遊保障，最好是自行投保旅平險。 投保旅平險首要考量是保障範圍要完整，民眾應檢視是否涵蓋意外導致的身故、殘廢、重大燒燙傷、實支實付傷害醫療、海外突發疾病住院、門診及急診等保障範圍。 民眾投保旅平險最容易忽略是否提供海外急難救助及代墊醫療費用的服務。通常海外醫療費用比台灣高，以國人常去的日本為例，闌尾炎手術住院一周約需20萬日圓，約合新台幣61,684元；若是歐美地區醫療費用則更高，選擇有海外急難救助及代墊醫療費用服務的壽險業者，可以避免臨時為了籌措資金而奔忙。 一般人認為「出國要買旅平險」，其實，據交通部統計資料顯示，今年1到5月遊覽車意外事故達11件，可見意外事件不是只在國外旅遊才會發生，國內旅遊仍然有風險存在，不論國內外旅遊，都應投保旅行平安險。 ---------------下一則--------------- 房貸壽險 保護愛巢2013/09/12【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 房地產價格高檔盤旋、成交量穩定上揚，房貸已成年輕人成家的主要負擔，尤其擔心一家之主若碰上不測風雲，高額房貸就搖身一變，成為家庭難以負擔的高額債務。為此，壽險業者順應趨勢主推貸款保險，並建議足期、足額投保，萬一碰上意外，就由理賠金優先償還房貸餘額，避免淪為法拍屋。 保險業者指出，房貸借款人通常是家庭經濟支柱，若在長達數十年的還款期間，借款人不幸發生失去工作能力的意外，甚至身故，不只家中失去經濟支柱，更會債留家人，導致出現無能力還款、房子遭法拍的境況。目前市面上房貸壽險，主要以清償房貸餘額為訴求，保障範圍包含身故、全殘廢、全殘扶助、特定意外傷害身故等不同狀況，消費者可視狀況投保。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+債券及貨幣篇 債市資金向後退 全面喊撤2013-09-10 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 成熟市場製造業復甦，引領全球景氣穩定向上，資金轉向的同時，讓債市承受不小的賣壓，上周主要債券基金全面呈現淨流出，就連下半年來穩定吸金的投資級企業債也終止先前連九周淨流入，轉為淨流出400萬美元，高收益債也小幅流出400萬美元。 新興債連續流出周數更推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國10年期公債殖利率直逼3％，已回復到2011年中的水位，除了反應美國聯準會調整量化寬鬆（QE）政策的預期，成熟市場經濟恢復成長軌道，提升市場風險胃納量，降低資金對債券的偏好度。 目前市場靜待聯準會政策意向，觀望氣氛濃厚，債券資金動能偏弱，劉玲君認為，在利率回歸正常化的過程中，布局債券應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，以高收益債為首選。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家債券型基金已連續第15周遭資金淨流出，不過如南韓因財政與經常帳雙盈餘，在這波債匯市修正中有較抗跌的表現。 至於拉丁美洲的墨西哥，景氣與美國經濟有緊密關連，新興歐洲的波蘭和匈牙利則可受惠德國出口產業的需求，顯示新興債市仍潛藏著許多優質的投資標的，只要選擇具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。 摩根新興市場企業債券基金經理人史考特•麥奇（Scott McKee）表示，過去三年新興債基金連續吸引創新高的資金流入，在國際資金挪移的過程中，調節壓力相對較大，因而造成價格下跌。 麥奇指出，根據經驗，資金連續數周流出後，會開始出現單周淨流入，建議先觀察資金是否暫停流出，再觀察是否轉為連續3∼4周淨流入，若轉為連續淨流入，可視為這波資金外流情況已回穩。 ---------------下一則--------------- 債券基金失血…全面淪陷2013/09/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球資金轉向，債市承受不小賣壓，上周債券基金全面淨流出，連下半年來穩定吸金的投資級企業債，也終止了連九周淨流入，上周轉為淨流出400萬美元，高收益債也小幅流出400萬美元。 新興市場債連續流出周數推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國十年期公債殖利率直逼3%，已回復到2011年年中水位，受美國聯準會調整量化寬鬆（QE）政策預期的影響，成熟市場經濟恢復，提升市場風險胃納量，進一步降低資金對債券的偏好度。 劉玲君認為，在利率回歸正常化過程中，應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時，較具有利差收歛空間。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國景氣復甦，高收益債與景氣屬正向連動，與美國非農就業人口月變動間的相關係數高，在現階段景氣改善、就業增加的環境下，高收益債最得利。 元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，上周美國公布非農就業報告，新增就業僅16.9萬人，低於市場預期。 同時前兩個月份新增人數亦呈現下修，顯示勞動市場為溫和改善。 雖然就業數據並未改變投資人對9月聯準會縮減QE規模的預期，但聯準會在QE縮減力道將較輕微，對金融市場的衝擊也將降低。 張勝原指出，9月初投資人曾擔憂5、6月的恐慌性債券拋售潮重演，目前十年期美債殖利率位於2.92%，相較4月時低點1.63%，已明顯彈升超過1%，顯示部分退場預期已反應。 ---------------下一則--------------- 海外債券 風險等級降低2013/09/11【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 澳盛銀行（ANZ）公布2013年外國債券產品風險等級評估結果，30檔外國債券中，澳盛只調升2014年到期的7年美國銀行債券風險等級。其他如5年花旗集團債券、12年紐西蘭政府債券、5年奇異資融債券等29檔債券，風險等級全面調降，顯示出整體外國債券風險已減低，投資人可更穩健持有。 國內業者推出的海外債券包含由外國政府、機構、公司、或其他組織發行的債券，投資人可以享有固定配息收益，債券在到期日，發行機構會依照債券票面額全數償還，受到不喜風險的投資人喜愛。 澳盛銀行表示，財富管理部門每年會不定期更新一次債券等級風險，方便投資人檢視手中的資產組合風險是否符合預期。每項產品均會給予1~5級的風險等級，等級數字愈高、風險愈高。 本次公布的債權風險評等中，30檔產品除了2014年到期的7年美國銀行債券，其他29檔商品全數調降風險等級。 包含去年被滙豐銀行（HSBC）調升風險等級的5年期花旗集團債券和摩根史丹力債券。其他如5年澳盛銀行債券、10年歐洲投資銀行債券、5年滙豐銀行債等，風險等級分別由2、3級調到最低，適合不願意承擔風險的投資人持有。 ---------------下一則--------------- 組合債 力抗9月亂流2013/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 9月國際重大事件紛至沓來，正值多事之秋，全球市場將受到不小的衝擊，可能使資產價格波動加劇。投信業者建議，為防資產震盪受傷，債券投資也要多元配置。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議，為撐好保護傘，可以債券型基金抗震，但須觀察長期績效，且挑選長期風險報酬佳的多元組合債。 9月登場的國際事件，包括紛擾已久的美國第三次量化寬鬆（QE3）減量疑慮、德國大選，將牽動歐洲政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月舉債上限將至，市場震盪難免。 此時投資上除了追求收益，應兼顧風險報酬。觀察投信發行多元布局於各類債券的組合債基金，前十強組合債長期風險報酬優於同類型基金平均，尤其以德盛安聯四季回報、國泰豐益及聯邦優勢策略全球債券組合基金表現最佳。 許豑勻指出，先前市場對聯準會退場的預期，或將影響債券價格穩定度，但以中長期來看，仍將回歸基本面表現，主要國家貨幣政策仍持續寬鬆，中期貨幣政策並沒有轉向的可能，且近期殖利率已走穩，債市仍有投資價值。 分析各券種，許豑勻說，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券。 高收益債券基本面仍然良好，但評價已趨中性，至於新興市場債券部分，預期QE退場預期心理引發的資金退潮效應，將逐漸降低，未來表現將回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期可酌量緩步承接。 另外，可轉債也應納入債券投資組合中。更重要的是，依目前經濟情勢分析，應平衡各區域與各類債券投資，降低利率風險可能的干擾。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則指出，今年以來流入投資級債金額達整體規模的2.4%，若不計短天期債，則為流出0.1%，顯示市場傾向以短天期投資級債，規避存續期風險。 許家豪說，在歐洲央行仍維持寬鬆態度與政策下，歐洲公司債正處於投資甜蜜點，預期到2015年底利差仍可望持續收斂，建議加碼具利差的歐洲公司債。 ---------------下一則--------------- 可轉債部隊 攻守兼備2013/09/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 市場預期全球經濟逐漸復甦，美國、歐洲及日本股市等成熟市場尤其看好。基金業者指出，透過投資可轉債，並挑選體質良好的公司，也可參與未來股價上漲的機會。 （彭博資訊） 美國量化寬鬆政策（QE）退場速度快慢，將左右全球市場動盪。基金業者指出，可轉換公司債兼具股票與債券特色，在金融環境不明朗時表現搶眼。 今年前八個月，全球債券指數下跌4%，不少投資人會注意到高收益債券上揚3%，但少有人注意到，全球可轉債指數漲幅超過8%。從6月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布QE將退場以來，可轉債表現也優於其他債券。 理柏（Lipper）統計，今年前八個月，在國內核備的近260檔境外債券基金中，績效前八名清一色是可轉債基金，傲視其他債券型基金。以德意志DWS Invest可轉債基金績效最強，高達13%以上，施羅德環球可轉換債券基金也有近13%的漲幅。 利率上揚，對公債的殺傷力最大，尤其是長天期債券。富達證券研究部資深協理郭瑞玲估算，美國10年期公債殖利率在4月時的低點在1.6%，最近則上揚到約2.93%，相差高達1.3個百分點以上，如果以平均存續期間七年來計算，兩者相乘，則可以算出公債價格至少下跌9%以上。 換句話說，在利率將上揚或預期上揚期間，最好持有對利率變動較不敏感的債券種類。郭瑞玲建議，不同類型債券的存續期間差異大，選擇存續期間較短的債券資產，受到利率波動的影響就較低。 除了低存續期債券以外，可轉債也是不錯的工具。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，根據歷史經驗，可轉債與公債間的相關係數只有0.226（1為百分之百正相關），連動性低，受到QE退場的衝擊也就變小。 莊筑豐說明，可轉債在發行時是債券的形式，但同時附有轉換成股票的權利。當債券行情較佳時，投資人可以債券的形式持有可轉債，收取債息；相反的，當股市可望有多頭行情時，則可行使轉換權，依一定的比例將可轉債轉為股票。 莊筑豐指出，當可轉債為債券形式時，擁有固定的票息收益，在市場波動具有抗震的能力。過去在經歷美債降評與歐債危機等，可轉債市場的跌幅都小於股市。 由於可轉債具進可攻退可守的特色，金管會將大幅鬆綁國內投信基金相關投資限制，比照境外基金，開放國內債券基金可以投資可轉債。 市場預期全球經濟逐漸復甦，美國、歐洲及日本股市等成熟市場尤其看好。基金業者指出，透過投資可轉債，並挑選體質良好的公司，也可參與未來股價上漲的機會。 ---------------下一則--------------- 市場震盪 可轉債攻守皆宜2013-09-11 01:50工商時報記者孫彬訓�台北報導 「資金大挪移（Great Rotation）」是今年投資熱門話題，近期資金似有自債券往風險資產移轉的趨勢，但過程中可能使市場面臨上沖下洗的風險，法人建議，穩健型投資人可選擇可轉換債券為標的，較適合現在的金融環境。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，可轉換公司債等於公司債加上股票買權的組合，同時具有債券及股票的優勢，屬於「進可攻、退可守」的商品，最適合在市場大幅震盪下投資，現在全球後市仍受量化寬鬆（QE）退場等不確定性因素影響，震盪將加大，正適合布局可轉債。 元大寶來全球ETF穩健組合基金經理人呂彥慧表示，美國減少購債勢在必行，短期將使股市繼續震盪，但預期在歐美經濟復甦，近期大陸景氣好轉，且歐日央行維持極寬鬆步調下，股市在消化不確定性因素後，可望回歸基本面，重返多頭上揚軌道。 但部分新興股市在基本面仍有疑慮且資金有外流壓力下，短線雖有反彈機會，中長期走勢仍要觀察資金回流與新興市場基本面改善的幅度，若以可轉債或股債平衡方式投資，預估受QE退場影響會較小，相較於股票的波動也較低。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，今年初至8月底，全球債券整體表現下跌4.05％，較多投資人注意到的高收益債券上揚了3.06％，可轉換債券表現則更亮眼，有8.38％的漲幅。 莊筑豐指出，相較股票，可轉債具有收益較高與波動較低的優點。以美國為例，可轉換公司債的收益率，約比S&P500指數成分股的股利率平均高出1個百分點。 當可轉換債券為債券形式時，擁有固定的票息收益，在市場波動具有抗震的能力，所以過去經歷美債降評與歐債危機等，可轉債市場的跌幅皆較股市小；可轉債也給予投資人股票選擇權，當股市波動度愈大，選擇權的價值愈高。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長，具備「股債自然平衡」特色的可轉債成為資金焦點，鑑於投資人對股票投資仍卻步，可轉債具有隨股價連動攀高，且波動度低於股票的特色，成為資金首選。 近三年UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％，施厚德說，可轉債既可隨股市上漲，又有下檔保護，同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會，相當具有投資優勢。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 人民幣債券夯2013-09-09 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球債市受量化寬鬆（QE）退場影響而承受相當壓力，今年以來新興市場債持續面臨賣壓，但法人表示，人民幣相對其他新興市場貨幣有撐，加上大陸通膨壓力減緩，長期趨勢仍有利人民幣債市，特別是房地產業的人民幣債值得布局。 今年以來全球債市受QE退場影響承壓，美債殖利率上升，新興市場債殖利率也上升，法人指出，相較之下，點心債殖利率表現相對抗跌；在大陸調整結構大方向下，經濟降溫可望延續降息循環，有利債券走勢。 中銀香港資產管理公司固定收益投資總監胡嘉林觀察，人民幣今年以來在新興市場貨幣中表現一枝獨秀，預期在大陸政府貫徹人民幣國際化的方向，相關資產前景看好。 胡嘉林指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注的產業，且大陸地產企業發行的債券年化收益率介於6∼11％，是全球高收益債市中，收益率最高的商品之一。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸經濟面已逐漸轉佳，倘若美國QE縮減時間與規模落於市場預期的區間（9月開始，規模100∼150億美元），在不確定因素消除後，對市場來說可能反而是利空出盡的信號。 他指出，預料點心債市場將在區間盤整後搭配人民幣強勢力道，累積更多向上動能，加上11月三中全會將有改革措施，對於離岸人民幣市場中長線偏多格局可樂觀期待。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，大陸經濟調整可能造成短線經濟減緩或震盪，但只要方向正確，勢必會迎來更長遠平穩發展的經濟，加上人民幣國際化的前景不變，近期若因消息面震盪，反可視為加碼時機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，在這波全球資金回流美國的風暴中，大陸因資本管制與先前受惠QE資金程度較小，不僅逆勝抗跌，8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，人民幣債券未來升值潛力值得期待。 保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，大陸經濟築底態勢確定，預料在11月三中全會過後，政治局勢穩定將有利提升市場對於大陸債券的青睞及需求。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣升值旺季，目前市場普遍預料大陸今年下半年經濟成長率將會優於上半年，所以現在是布局人民幣債券的良機。 ---------------下一則--------------- 不隨美債搖擺 點心債底子硬優選2013/09/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 隨著美債殖利率持續彈升，今年5月以來全球債券均受到程度不一的下跌，唯有點心債券表現穩如泰山，相對抗跌。 基金經理人指出，點心債與美債相關係數低，在美債利率彈升的環境下，點心債適合作為債券投資人布局首選。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，點心債的抗跌須歸功於人民幣，在2011年歐債危機、2013年量化寬鬆（QE）減碼的市場震盪中，亞幣幾乎無一倖免，只有人民幣匯率仍表現穩健。 主因為人民幣債券與美債的相關性相對低，且具較高票息，因此受美債殖利率彈升的影響相對較小。 一般來說，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，是傳統人民幣季節性升值旺季，而目前市場也普遍預料中國2013年下半年經濟成長率將會優於上半年，因此目前到第4季為布局人民幣債券良機。 陳培倫表示，隨著境外人民幣國債殖利率曲線上升、境內人民幣國債曲線下滑，兩條殖利率曲線逐步靠攏。 其次，人民幣貿易結算及資本市場開放均有利於離岸人民幣債市發展，且隨著離岸人民幣債券市場發展愈來愈為重要，發行企業的國家、產業與債信分布也越來越多元與分散。 隨著點心債券市場漸趨回暖，人民幣匯率持穩，同時，中國經濟在上半年減速後已趨於穩定，下半年將加速增長。 投資者關注焦點將重回債券信用風險，目前點心債券仍保持零違約率紀錄，點心債券平均殖利率為4.3%，顯示其具備低風險及高報酬特性，持續吸引投資人買入點心債券。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來，人民幣匯價一路走升，以人民幣計價的點心債前景極佳。 郭世宗指出，中國官方版8月製造業採購經理人指數（PMI）升至51，創2012年4月以來新高。 在景氣復甦帶動下，人民幣匯價將有續漲空間，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 微利時代 布局點心債2013/09/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 宏利資產管理最新熟齡亞洲系列研究報告顯示，大部分亞洲市場（包括台灣）的銀行存款獲得負實質報酬，包含通貨膨脹、利息所得稅和信用風險等均為削減存款報酬的因素，提高了投資人尋求其他投資管道的需求。 宏利資產管理在最新發表的熟齡亞洲系列報告推出其專有的「真正實質報酬」指標，該指標反映通膨、利息所得稅和信用風險對銀行存款報酬的負面影響。在宏利業務涵蓋的十個亞洲市場中，有八個市場的存戶面對負實質報酬的情況。 在過去十年，台灣的銀行存款年率化「真正實質報酬」為-0.68%，馬來西亞（0.56%）和日本（0.35%）略呈正數。 報告發現，台灣民眾有四成金融資產存放於銀行。最新的《亞洲偏重現金下的挑戰》報告把研究範圍擴展至其他經濟體系包含中國大陸、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南等，並發現現金部位偏高情況非已開發經濟體系獨有，這些國家均面對類似挑戰，即實質存款利率偏低，甚至處於負數。 宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）解釋，不少投資人均有通膨會侵蝕實質利率的概念，但大多不會考慮利息所得稅和信用風險等因素，這些因素明顯影響存款報酬。 宏利投信投資長王彥傑表示，低利率環境，點心債（離岸人民幣債券）和美元計價亞洲高收益債券，殖利率分別為4.3%和8.0%，支撐這兩類資產的經濟體系前景成長較佳和整體外部債務偏低，是具吸引力的投資選擇。 宏利資產管理的「真正實質報酬」計算方法，反映銀行公布的存款利率減去當前通膨率、預扣稅額和信用風險溢價後的銀行存款實質報酬。 ---------------下一則--------------- 利率看升 歐企業爭相發債2013-09-10 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 金融時報報導，歐洲企業債券市場在經歷近年最冷夏季之後，過去兩周突然急遽轉熱，籌得資金總額將近290億美元。 根據市場調查機構Dealogic指出，在過去兩周共有39件企業債發行案，凸顯企業趁低廉的借貸成本尚未升高前爭相到債市籌資。 高盛歐洲槓桿金融部門負責人柯曼預測，未來企業債市將持續活絡。他認為自從5月份美國聯準會暗示量化寬鬆可能收傘後，企業的心理已經出現明顯改變，他強調企業的思維如今已轉變為趁利率尚未攀升前趕緊進入債市籌資。 儘管今夏企業債市顯得冷清，不過總計今年以來歐洲企業債市已經籌得4160億美元資金，與去年同期相比增加14％。 巴克萊分析師博蒂尼指出，前景不明，加上利率即將走高，促使許多企業趕在此刻發債。他還補充，自從聯準會在5月份釋出減碼量化寬鬆訊息後，儘管投資者已逐漸接受未來利率將揚升，但敘利亞危機變數再起，又導致波動加劇。 跨國食品公司雀巢上周連續兩天發債，分別是上周二發行5億美元的6年期企業債，以及上周三的5億歐元的8年期企業債。 至於前周挪威國營石油天然氣公司Statoil，則發行19.1億歐元的企業債。另外像是法國最大電話公司Orange與歐洲最大汽車集團福斯等也都加入發債行列。 法國興業銀行信用策略部門主管曼恩則指出，義大利石油天然氣集團Eni、總部位於羅馬的電力大廠Acea與葡萄牙最大電力公司EDP，也相繼在上周進行出人意料之外的發債行動。 曼恩強調，市場對於這些歐洲周邊國的發債交易接受度良好，凸顯出投資者對於該地區的態度不再像以前如此緊張。 分析師還指出另1項推升債市熱潮升溫的因素，是歐洲銀行業在降低資產負債表的壓力下，對外放款的意願低弱，迫使企業轉向資本市場籌資。 ---------------下一則--------------- QE減碼 美元雄風再起 美債10年期殖利率升破3% 2年來首見 全球公債面臨賣壓2013年09月07日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國就業情況大幅好轉，升高美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本月宣布減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預期，帶動美元再度走強，全球公債由美債帶頭走跌、殖利率上揚，美國10年期公債殖利率昨一度升破3%，為2年來首見。 另據彭博彙編數據歐元和花旗風險指數之間的相關係數，周四來到0.044，為2008年10月以來最正向的關係，顯示歐元逐漸轉強，成為資金避風港，已擺脫先前萎靡不振情勢。 歐元氣勢逐漸轉強 美元擺脫夏季低潮轉強，美元指數周四衝上近7周來新高的82.671，周五持續徘徊高點，周線升幅上看0.5%，可望連4周收紅。美元指數從8月20日的低點80.754迄今已強彈2.4%。 巴克萊（Barclays）外匯策略分析師門田紳說：「由於市場預期Fed縮減QE規模之日在即，推升美元走強。預料Fed將開始著手讓QE逐步退場。」 全球公債再度面臨賣壓，除10年期美國公債殖利率2011年7月以來首度升破3%，10年期英國公債殖利率也一度升破3%，10年期德國公債殖利率則一度升破2%。 英德公債殖利率揚 美國長、短期公債殖利率皆有走揚跡象，30年期美債殖利率升近4%外，2年期美債殖利率也一度上升4.5基點來到0.52%。不過殖利率走揚刺激買盤搶進，10年期美國公債殖利率衝破3%後不久回落，帶動其他歐美公債殖利率也小幅下滑。 隨著美國10年期公債殖利率不斷上揚，太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）除了在其Twitter上表示，QE幾乎可確定會減碼外，周四在官網公布月度投資報告時建議投資人買進短天期公債。 美就業數據已改善 美國勞工部周四報告指出，隨著聯邦預算削減和工薪稅上調的影響消退，雇主並未擴大裁員；就業成長和收入升高，有利美國消費信心與支出，該日公布截至8月31日當周首次申領失業救濟金人數減少9000人至32.3萬人，創下近5年來新低水準。 澳盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）首席利率研究分析師默里斯說：「美國重要經濟數據正推升美債殖利率上揚，尤其就業數據顯著改善，讓縮減QE立場更加明確，並推升實質短期利率。」 ---------------下一則--------------- 美10年債殖利率破3% 攪亂台債2013/09/07【聯合報╱記者陳美君�台北報導】 中央銀行總裁彭淮南曾說，美國10年期公債飆破3%為「必然的事」，果然一語成讖；美10年債殖利率昨天飆破3%，台債瀰漫恐慌氣氛，停損單如潮水湧出，各年期公債殖利率漲至波段新高，其中10年債收在1.79%，為2008年11月、金融海嘯來的新高。 央行將於26日召開理監事會議，由於下半年經濟成長力道不如預期，估計央行仍將維持利率不變，並嚴防美國量化寬鬆（QE）政策退場，對金融市場可能造成的衝擊。 儘管官方利率文風不動，但反應美國貨幣政策風向轉變，公債利率提前大反彈。 美債殖利率會不會彈到3%，彭淮南7月10日曾表示，「那是必然現象。」他認為，美國公債從以前很高的殖利率降下來，現在QE要退場，殖利率當然要上去。 根據櫃買中心資料顯示，10年債殖利率昨日收在1.79%，上漲3.04個基本點，創下2008年11月國際金融海嘯以來的高點，成交量147.5億元。 美債殖利率持續看升、債券價格續跌，央行會不會考慮「逢低進場，買些美國公債」，彭淮南當時未多作回應，僅表示利率上漲代表價格便宜，也比較有機會賺到錢。 除10年債外，5年債殖利率昨日收盤也創下2年新高，上漲1.25個基本點，收1.19%。 債券交易員指出，美國非農就業報告公布前夕，市場對就業數據表現樂觀，美國9月中縮減購債規模的可能性大增，美債殖利率彈升，帶動台債殖利率翻揚。 展望下周，交易員認為，兩大變數干擾債市行情，包括稍晚公布的非農就業數據，以及下周六登場的10年債標售。 券商分析，若美國非農就業資料不如或符合市場預期，下周美債殖利率可望維持2.8%至3%區間盤整，則台10年債殖利率的交投區間也將落於1.75%至1.8%。 反之，非農就業數據優於預期，下周美10年債殖利率勢必飆破3%，台灣10年債殖利率區間也將上移至1.8%至1.9%，向新一波高點邁進。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率升 股市俏2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國10年期公債殖利率日前一度來到3%，根據歷史經驗，美國10年期公債殖利率介於3%至4%時，美股通常享有較高的本益比，代表景氣持續復甦，但通膨壓力仍可控，美股後市不看淡。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，目前S&P 500指數本益比約14.8倍，低於長期平均值的16至18倍，在公債利率逐漸正常化的趨勢下，美股正處於甜蜜點。 賽門分析，美債利率走升背後代表的意義，就是美國經濟展望確實趨於穩定，隨著政策利空雜音可望逐漸淡化，加上夏季假期結束，交易員重返崗位，預期美股後市表現將更加明朗化。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，從本益比與本淨比來看，美股價值已觸及十年平均，過去幾年推升美股行情的價值重估空間在未來較為有限。不過，企業獲利仍持續成長且利潤率維持上揚走勢，在S&P 500指數中，82家企業發布財測，正面財測發布者眾，企業狀況良好。整體來看，第4季投資焦點可轉向具有成長題材的公司。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，近期市場關注焦點仍在美國聯準會本月17及18日召開會議上，市場普遍預期聯儲將在這次會議上宣布開始縮減量化寬鬆（QE）政策。 但公布的非農就業疲軟，加上先前公布的消費者開支、房屋建築、新屋銷售、耐用品訂單和工業產出等經濟數據都低於預期，預期聯準會緊縮的力度有可能會較為溫和。 ---------------下一則--------------- 新興債基金後市 法人不悲觀2013-09-09 01:42 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）可能結束量化寬鬆（QE）的預期心理，造成資金從新興市場大奔逃，根據基金數據供應商EPFR Global統計，6月以來散戶從新興債基金撤資達181億美元，為機構投資人的2倍，但法人認為，新興國家外匯存底規模大，配合升息、抑制進口等，新興債基金後市並不悲觀。 合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，過去新興國家如面臨美元升值，所發行外幣計價新興債券，因債務不斷增加造成狀況艱難，但隨新興國家已普遍實行浮動匯率（大陸除外）、擴大當地貨幣借款比重，1998年僅27％企業債發行以當地貨幣計價，現在已超過60％。 陳雅真指出，根據彭博統計，主要新興國家（不含大陸）的外匯存底至8月底止仍有2.9兆美元，同時以升息、抑制進口等方式遏止匯價貶勢，具有雄厚實力，因此新興債基金後市不悲觀。 陳雅真認為，目前市場已預先反應QE退場，大陸8月製造業PMI指數優於市場預期，美國及歐元區經濟情形轉佳，將帶動新興經濟體經濟數據回升，觀察新興債目前欠缺的是信心，預期信心消化後，新興債投資價值終將重獲肯定。 瀚亞非洲基金經理人林元平強調，QE退場機率增加，從新興市場撤出的資金，從亞洲及拉美蔓延到歐非中東；尤其中東股市今年漲幅40％起跳，在QE退場與美國進攻敘利亞幾乎成定局的影響，投資人也趁機獲利了結。 富蘭克林證券投顧分析，全球債市持續消化QE縮減規模利空，但基本上全球寬鬆資金環境並未改變，根據EPFR統計，新興國家債券型基金連續第15周淨流出，最近1周也流出16.19億美元，但基本上新興債市仍潛藏許多優質投資標的，5月以來的修正是市場過度恐慌。 富蘭克林證券投顧指出，但這也形成許多價格被低估的投資機會，選擇具基本面債市配置，可在市場恢復理性時，更快獲得反彈利基。 ---------------下一則--------------- 新興市場債風暴 可望結束2013-09-11 01:49工商時報記者林國賓�綜合外電報導 俄羅斯與南非周一同日發債，一共標售近90億美元的公債，創今年來新興市場單日發債金額新高紀錄，顯示資金再度回籠，近期這波新興市場債殺盤風暴可望結束。 俄羅斯周一標售美元與歐元計價公債，最終總共標脫近70億美元，其中10年期公債發債殖利率為5.112％，高於去年發行同天期公債的4.5％；南非則發行12年期公債，最終以6.06％的殖利率條件標售20億美元，舉債成本高於去年1月發債的4.665％。 根據德勤（Dealogic）的統計，俄羅斯與南非周一的發債總金額已創下新興市場今年新高紀錄。 相關發債結果凸顯新興市場債重獲投資人青睞，Stone Harbor投資管理公司新興市場基金經理人海爾契（Angus Halkett）表示：「這感覺像新興市場資產重新開市，主力紛紛回籠。」 自5月中美國聯準會（Fed）釋出量化寬鬆可能退場的訊息後，不但引發美債大跌，資金同時大舉從新興市場債撤出，並導致新興市場發債急凍。 根據德勤的資料，8月份新興市場國家公債發債總額約550億美元，較去年同期縮減逾50億美元。 俄羅斯原本規畫今年稍早發債，就是因為受到Fed量化寬鬆可能退場而延後，如今眼看市況回穩，馬上重回市場發債籌資。 信安環球投資公司（Principal Global Investors）資深新興市場分析師柯勒（Jeff Koele）表示，「俄羅斯政治面因素一直以來雖然都不是讓人很放心，但至少具有償債能力。」資產管理規模達2,891億美元的信安環球投資公司，周一也參與俄羅斯美元公債的認購。 南非公債方面，許多投資人表示，南非發債利率誘人，不買實在可惜，周一也出手認購的安本資產管理公司基金經理人薩博（Viktor Szabo）指出：「許多基金操盤人目前手邊現金充沛，都希望趕快進場投資，尤其是趁發債利率走高之際。」 ---------------下一則--------------- 新興美元債 長線帶勁2013/09/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國將縮減量化寬鬆政策（QE）的疑慮，衝擊新興債市大幅震盪。貝萊德新興市場固定收益團隊指出，熱錢流出新興市場造成當地貨幣計價新興債波動度高，資金轉向擁抱美元計價的新興市場債，可望推升新興市場美元債長線走強。 貝萊德總裁Robert Kapito表示，受到美國縮減QE疑慮衝擊，資金紛紛撤離新興市場，資金不再大幅流入印度、中國以至印尼等國家，但長線而論，未來20年新興市場占全球經濟增長比重達60%以上，現階段市場回檔不失為長線投資者的投資機會。 貝萊德新興市場固定收益團隊主管Sergio指出，熱錢持續流出新興市場狀況，使得新興市場本地計價貨幣債波動度提高，部分企業債債信品質受影響，資金反而轉向回到新興市場美元債，長線可望推升新興市場美元債走強，短線上建議投資人可藉由彈性調整的方式布局新興市場債，至於波動較大的當地貨幣計價新興市場債，在未來市場利空鈍化、新興國家經濟表現穩健下，長線仍有表現機會。 Sergio表示，中國與美國的經濟復甦態勢越來越明確，對於新興市場整體經濟表現帶來激勵作用，新興市場債市的波動度也可望慢慢降低，若新興市場經濟往正向發展，減少市場波動，則新興市場債利差仍有縮小空間；但現階段新興市場債市仍陷波動，建議投資人避開市場流動性低、基本面較差的新興市場債。 貝萊德亞洲信貸團隊主管Neeraj Seth指出，對於新興市場債券，投資人要介入前須謹慎評估風險。 ---------------下一則--------------- 布局新興債 留意兩指標2013/09/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 量化寬鬆政策（QE）退場時間不確定，全球金融市場波動大增，債市受到的衝擊尤大。 至於新興市場債券，可以說是重災區，自5月下旬以來資金就持續流出。先鋒投顧指出，部分市場有經常帳及財政雙赤字，極度依賴外資。資金一撤離，貨幣就貶值，建議投資人對新興股債市要更謹慎小心。 富盛投顧認為，如果要衡量新興市場債券進場時點，可觀察兩項指標，也就是匯率與資金流向。新興市場債券基金已連續15周失血，等到淨流出金額減弱，賣超也應該接近尾聲。 Fed將在下周召開會議，決定QE何時開始退場。 ---------------下一則--------------- 波動後 新興企業債反彈可期2013-09-11 01:50工商時報記者魏喬怡�台北報導 年初以來受美公債殖利率波動影響，加上國際資金持續賣超新興債，已有超賣跡象，近期新興市場企業債修正幅度已逐漸收斂，呈現觸底區間震盪走勢。柏瑞投信認為，一旦市場信心回升，新興市場企業債可望上演一波反彈行情，建議投資人檢視自身風險屬性，逢低布局，長期投資。 美國10年期公債殖利率上揚，新興市場企業債券所以受影響偏低，主因有二，第一相對美國投資級公司債平均7年的存續期間，新興市場企業債券存續期間僅5.45年，利率風險相對較低；第二是新興市場企業債與美國公債相關性為負相關（-0.18），儘管美國公債價格下跌，但是新興債價格也呈現反向走勢，降低未來美國升息對債券表現帶來的影響。 柏瑞新興市場企業策略債基金經理人許家禎認為，近期大陸這個經濟火車頭出現明確復甦跡象，經濟驚奇指標持續走揚，反映整體經濟數據表現優於預期，一旦大陸經濟狀況轉佳，新興市場也將隨之表現轉強。 許家禎分析，大陸製造業PMI指數維持在50以上的水準，反映製造業正持續復甦，未來可望帶動新興市場經濟表現。另一方面，隨著已開發國家製造業強勁復甦，龐大的需求也可望推動新興市場出口表現。在大陸與已開發國家雙引擎的推動下，新興市場企業營收表現可望逐漸回春，自谷底翻揚。 儘管受到新興市場經濟成長動能轉弱，及聯準會可能宣布量化寬鬆（QE）縮減購債的影響，新興市場企業債與新興政府債近一季面臨同樣的修正命運，雖然短期波動情況難免，但未來美國聯準會若公布QE退場執行細節，市場消息面影響趨緩後，則新興企業債反彈可望領先，表現可期。 此外，相對於美國投資級企業債，目前新興企業債利差已來到120個基本點的超賣水準，與長期平均（77基本點）比較相當具投資吸引力。柏瑞投信認為，新興市場波動難免，投資人仍需注意市場變化與潛在風險，但可伺機逢低布局，掌握未來新興市場企業債反彈契機。 ---------------下一則--------------- 新興企業債 優選台墨2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍、王奐敏�台北報導】 摩根全球固定收益暨貨幣研究團隊執行董事、摩根新興市場企業債券基金經理人史考特•麥奇（Scott McKee）昨（11）日指出，歐美經濟數據好轉，新興市場企業債可挑選受惠歐美景氣復甦大的國家，如台、韓、中及墨西哥。 麥奇昨天接受本報獨家專訪，他此行來亞洲，主要是與研究團隊擬定新興市場未來的最新展望，並拜訪日本、台灣等客戶。 他指出，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）之說，自5月22日由聯準會主席柏南克提出後，持續干擾全球債市，美國十年期公債殖利率已從1.6%，攀升至目前的2.95%，預期今年底前將升至3.15%，未來18個月可能來到3.75%。 受此影響，新興市場債連續流出周數推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。 麥奇分析，這波資金流出潮發生非常快速，新興市場債、高收益債市的資金動能皆受到衝擊，新興市場政府債流出金額更超過新興市場企業債。由於短天期的新興市場公司債，對於美債殖利率的彈升較不敏感，因此，在這一波資金退出潮中，受到衝擊相對較小，指數跌幅也較輕。 展望未來，麥奇認為，經過這一波修正後，新興市場企業債的利差擴大，殖利率仍具吸引力，較高的票息，可望彌補債券價格下跌的損失，預期在跌深後，資金仍會因收益較高的吸引力而回流，指數應有5%左右幅度的反彈，相較二個月前，目前是更佳的進入時點。 在新興市場企業債的挑選上，麥奇建議，由於歐洲、日本等主要國家維持低利率政策，市場資金依然充沛，而歐美經濟數據好轉，以製造見長及出口導向的國家將因此受惠，如台、韓、中國及墨西哥等。其中，韓國企業債大部分是投資等級債，最有吸引力；墨西哥則有較高的殖利率；中國企業債則是市場大、選項多，各有不同的投資優勢。 而以出口大宗物資為主的巴西、印尼，則避開。麥奇指出，主要是中國需求減少，原物料及農產品價格不振，加上通膨壓力上升，未來要視這些國家的政府如何因應，再決定是否重新進入。 至於東歐的新興市場企業債，麥奇偏好匈牙利、波蘭等國。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債基金 吸金2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 量化寬鬆政策（QE）退場造成投資人信心脆弱，金融市場將持續波動，不論是股票或債券，現金收益產品都受歡迎。基金業者認為，利率仍將維持低檔，收益較高的股債產品是布局重點。 5月底美國聯邦準備理事會（Fed）暗示QE將退場以來，風險資產起伏擴大，資金進進出出。以高收債基金為例，6月資金瘋狂流出，7月又大量流入，8月則是資金快速流進流出，幾乎每周都不一樣。至於新興市場債券基金，則持續淨流出。 高收益債券基金雖然整體是資金淨流出，但歐洲高收益債券基金卻是淨流入，而且已連續九周吸金。天達投顧分析，歐洲經濟基本面好轉，歐洲高收益債券擁有較高殖利率及利差優勢，都是吸金的原因。 天達投顧指出，除了歐洲高收益債以外，歐洲投資級公司債同樣有不錯表現。美國10年期公債殖利率從5月2日低點1.6255%彈升，一度衝到逼近3%，創兩年高點，同期間許多債券價格都下滑，只有歐洲高收益債券及投資級公司債逆勢收紅。 擁有較高殖利率的產品不只是高收益債券而已，其實股票也有高股息族群，在市場動盪時尤其受到歡迎。以亞洲來說，即使亞股最近表現弱，但亞洲入息基金已連續21個月持續吸金。 富達證券分析，即使面臨美國QE退場與中國經濟成長趨緩壓力，穩健型投資人仍青睞亞洲入息股票型產品，主要就是有高股息概念。 富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）認為，市場仍持續關切美國QE未來的退場機制、歐洲邊陲國家債務、中國經濟趨緩情況、股市投資評價是否偏高等問題，因此股市還會震盪。 羅柏斯說，全球股息概念股在今年5、6月已過度修正，特別是歷經股價修正後的股利率，顯得有利許多，加上景氣回溫，企業獲利也有機會持續攀高。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 基金公司狀況+推廣優惠篇 最快明年 信合社可賣基金2013/09/13【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 信用合作社也可以賣基金了!金管會主委曾銘宗昨天與信聯社及信用合作社負責人座談，將開放信合社辦理特定金錢信託業務、即銷售基金，金管會說，修改相關法規後，最快明年起，信合社即可比照銀行銷售基金。 金管會銀行局局長桂先農表示，信合社目前不能銷售基金，開放後，修改法規需要時間，信合社人員也要考到信託證照，才能推荐基金，預期最快明年起，信合社即可賣基金。 曾銘宗昨天與24家信合社理事主席座談，這也是金管會首次與信合社代表座談，業者除爭取銷售基金之外，還要求放寬融資上限及投資標的，金管會都同意放行。 不過信合社要求開辦人民幣存款業務，因為涉及中央銀行職責，將再洽商央行，才能決定。 桂先農表示，目前信合社僅能對社員做授信，「非社員」部分只能對「自然人」授信；業者爭取，在額度內增加對中小企業放款，金管會已同意。 目前信合社的「非社員」授信額度，是以「非社員」存款金額為上限，最多可做到淨值7倍。 另外，金管會也同意，信合社投資上市公司所發行的公司債，「不受」信用評等限制；原先要BBB等級公司債才能投資，未來會拿掉該限制。 曾銘宗也強調，信合社如能守法、守紀律，並且重視風險管理，在合理範圍內有關擴充業務的建議，金管會都支持。 ---------------下一則--------------- 自動選買點 投資基金好幫手2013/09/13【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 基金投資又有新工具問世，有銀行推出全新的自動設定進場申購時點系統，幫助忙碌的投資人不會錯失合適的投資時機與價位，和現行多家銀行主要針對既有基金部位設定停利或停損點的系統功能有別，提供投資人基金進出雙向下單盯盤好幫手。 遠東銀行昨（12）日推出基金雙向下單理財功能系統，不論是單筆申購或是定期定額購買基金，投資人都可以透過這套系統，設定好合適的價格，就可以自動完成進場投資基金的動作，然後再根據設定的價位自動停利出場。 遠東銀行個金事業群副總經理楊瑞芬表示，遠銀這套基金雙向自動下單交易系統是業界首創，投資人只要選定基金標的，就可自行設定基金的進出價位，只要基金的價格觸及設定價位，就會自動完成買進或是賣出的交易，與一般銀行僅限於已經持有的基金部位單向賣出時，設定停利或停損點的系統不同。 投資人設定的買進或賣出價位，可以選擇以「基金淨值」或「報酬率」兩者擇一設定，如果是台幣信託買進外幣計價境外基金，設算報酬率時，系統也會自動把外幣轉換回新台幣的匯兌收益或損失一併計算進去，不像有些銀行僅能以外幣計算，不能把轉換新台幣的匯兌變數計入。 不過，即使有了系統輔助，投資人還是要自己選定標的、決定買賣價位，而且該套系統有時間限制，最短三個月、最長一年，超過選定的期限，投資人就要自行重新設定標的與進出價位。因此，銀行業者建議，投資理財還是需要花點功夫，根據市場與大環境變化，隔一段時間就考慮是否需要調整設定好的進出價位，才能讓銀行提供的這些輔助系統，真正發揮幫助投資理財效益的功能。 ---------------下一則--------------- 自動觸價交易 上千檔基金入列2013-09-13 01:41工商時報記者楊筱筠�台北報導 銀行搶攻消金市場再邁進，推出基金自動觸價交易機制，客戶只要申請後，依照自己的習慣設定特定基金進出場價格，達到設定標的，基金就會自動買賣，非常方便。 玉山銀推出的母子基金，提供自動停利點服務，當子母基金整體投資組合達到停利點的時候，投資人可以選擇母子基金全部贖回或全部子基金自動轉回母基金。 上海商銀的理財妙管家投資法，則是設定自動贖回機制，當投資標的的基準報酬率達到委託人設定的停利、停損標準，就會啟動自動停損或是自動停利的自動贖回程序。 遠銀個人金融事業群副總楊瑞芬指出，遠銀推出的基金雙向觸價下單理財功能，是目前市場唯一可以設定買進及賣出雙邊下單的銀行。 她指出，客戶申請後，只要事先設定好投資標的的買賣價格，設定完一次，當價格到了，系統就會自動成交，觸價買賣價格可以依照基金標標地的淨值或是報酬率來設定。 遠銀的新系統也設定買進基金的價格不限幣別，且不限制帳戶存款門檻、不收取帳管費。遠銀指出，若在年底前使用，該項服務完全免費，且目前遠銀提供架上的基金達1,000∼2,000檔，擬在本月15日開放客戶申請使用。 銀行主管指出，之前市場推出的基金自動觸價系統，多半有設定特定基金標的，且僅能贖回、不能買進，門檻相當高。但新系統不論是單筆或定期定額都可以設定觸價交易，買進、賣出皆可，打破市場既定操作條款。 據投信投顧公會統計，去年國內境內基金總規模達1兆多元，加上境外基金規模，國內買賣基金大餅不小，部分銀行今年因而鎖定該市場，推出新自動下單系統。
海嘯前進場…賺逾13%-2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 距離全美第四大投資銀行雷曼兄弟破產已滿五周年，根據理柏統計，如果採取定期定額紀律扣款，從海嘯前開始進場，即使經歷金融海嘯大洗禮，但目前已有九成投信基金獲利，平均報酬率達13.24%。 五年扣款下來表現最佳的類型為生技，最高繳出五年73%的定期定額報酬率，台股基金及精品基金表現也頗為出色。 根據投信投顧公會資料顯示，截至8月底的定期定額人數微幅下滑，但投資金額上升，顯示留在場內的投資人有擴大投資金額、逢低布局的傾向。 投信業者指出，在市場動盪之際不知如何掌握進場時間點時，採取定期定額投資是相當有效的投資方式，以2008年8月底海嘯發生前進場為例，國內投信發行的637檔基金中，過去五年定期定額平均報酬率達13.24%，其中有九成基金擁有正報酬。 其中，五年定期定額表現最優異的十檔基金分別為：德盛全球生技大壩、安泰ING全球品牌、台新主流、德盛台灣大壩、台新高股息平衡、永豐主流品牌、安泰ING全球生技醫療、安泰ING中小、兆豐國際豐台灣及安泰ING成長基金。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，那斯達克生技指數（NBI）近幾年表現強勢，今年將邁向第五年多頭，由於產業趨勢從海嘯後觸底向上，長期定期定額下來能擁有好成績。 傅子平分析，生技產業坐擁三大利多，包括，9月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，大幅激勵股價；近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價。 加上併購案件持續為生技個股點火，也引導NBI指數持續走高。 台股基金表現也不遑多讓，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，9月20日美國聯準會將舉行公開市場操作委員會（FOMC）會議，一般預期，聯準會將會宣布量化寬鬆（QE）退場機制，每月購債規模可能從200億美元縮減至50-100億美元，結果如何，將是影響第4季台股的重要關鍵。 鍾兆陽分析，由於歐美景氣數據好轉，房市、車市也轉佳，加上年底感恩節、耶誕節等西方重要節慶來臨，將帶動零售業銷售金額上升，台股的電子、傳產等類股都可望受惠。 鍾兆陽認為，只要能鎖定能見度佳的產業長期擇優布局，台股基金也是可定期定額可考慮的加碼方向。 ---------------下一則--------------- 84檔基金賺很大 獲利逾100％-2013-09-17 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信投顧公會統計，國內投信發行的627檔海、內外基金，共有84檔基金成立以來績效逾100％，其中台股基金有66檔，台股平衡有7檔，海外基金有11檔，法人指出，經濟溫和復甦下，台股基金後市仍然可期。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股受蘋果推出新品利多出盡、政爭干擾及中秋連假影響，短線呈高檔震盪、漲勢減速的格局。 由於美國聯準會（Fed）利率決策會議結束時，適逢台股假期休市，屆時國際股市產生反應仍有變數，不確定因素也使投資人較保守；但大陸總經數字優於預期，十一長假將近，內需可期，手機、平板新品上市將帶動零組件拉貨潮，為相關供應鏈提供營運動能，可多留意相關類股表現。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，桑默斯宣布退出Fed主席競爭，有助緩和市場對QE退場的憂慮，敘利亞情勢緩和，陸股政策偏多，國際利空淡化，有助台股走勢，短線上不追高，逢回可適度加碼，次產業在業績續強支持下，仍為盤面主流。 台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股目前有四大觀察指標，即Fed新主席人選若是葉倫接任，有利全球股市正向發展、敘利亞同意化武交給國際監管後美國暫時不出兵、大陸三中全會10月將召開對振興經濟的具體方案及加快執行速度、國內政壇紛擾持續觀察後續。 類股操作上，他指出，可優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，其中看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。 ---------------下一則--------------- 股票基金 8月吸金逾20億2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 資金從債市逃出，股票基金成為新亮點，8月逆勢吸金逾20億元！投信業者指出，8月熱銷的股票基金，主要集中在陸股、台股、生技與中小型四大類。 吸金最旺的為第一金中國世紀基金，在基金公司加強通路銷售的策略下，8月淨申購金額達12.19億元，傲視群倫，其他依序為群益中小、富蘭克林傳產、宏利台灣高股息、國泰價值卓越、德盛全球生技大壩、宏利亞太中小、安泰ING中小與瀚亞中國基金，8月吸金皆超過1億元。 這四大類基金，都是今年或下半年來表現突出的基金。例如，台股與生技基金，今年一直維持雙位數報酬，生技基金更締造超過五成的報酬率，操作得宜的台股基金也有25%的優異績效。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫歷史新高，主因第四季進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核。10月後，許多重要大型醫學研討會將連番登場，包括10月歐洲多發性硬化症、11月美國肝病研討會、12月美國血液學年會，炒熱生技產業的能見度。 陸股基金受惠下半年股市大幅反彈，吸引投資人，也有人進場搶未來續強的機會。 瀚亞中國基金經理人林元平分析，國企指數自6月25日低點以來的波段漲幅達23%，可見這次的反彈具備紮實基本面支撐，投資人可以偏多操作陸股基金，短線建議部分贖回分批小額加碼。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗指出，中小型股主要以內需股為主。 流動性低、高波動、透明度較低、資訊不足等風險，是投資中小型股的障礙，建議投資人定期定額操作為主，以長期投資累積報酬。 ---------------下一則--------------- 投信亞股基金 人氣旺2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 8月熱錢撤出亞洲，造成部分亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金中，仍以亞洲為主，大中華、台股與日本等股市，因財務體質良好、政策面挹注等利多，最受定期定額投資人青睞。 根據投信投顧公會統計，8月定期定額扣款人數微幅下滑至51萬人，低於去年底的51.2萬人，但今年來定期定額總扣款金額逆勢增加8,895萬，來到32.08億元水準，定期定額每人平均扣款金額有增加趨勢。 以區域市場來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的。摩根投信副總邱可君表示，雖然有量化寬鬆（QE）政策疑慮，東南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但東北亞股市表現穩定。就財務體質來看，無論是經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域中都以新興亞洲勝出；若以企業表現觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，中國經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。 不過，葉鴻儒說，台股成交量自去年證所稅議題後，目前日均量離千億元水準始終有一段差距。在量能不出，指數空間較難有明顯突破，盤勢呈現箱型區間震盪。 市場預估，美國QE縮減步伐可能放緩、敘利亞局勢的逐漸緩和，加上中秋節與大陸十一長假將近，相關消費產業如家電、食品、百貨零售等業績將被帶動。 觀察2008年至2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數十一長假後表現，可發現一個月後，約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有表現。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的消費旺季「金九銀十」，是業績促銷重點，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。 ---------------下一則--------------- 美股基金 吸金力道超猛2013/09/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）政策調整早已在全球資本市場反應，越接近美國公開市場操作委員會（FOMC）會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，以成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼。其中，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。 新興市場亦見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近8個月以來單周最大淨流入。再者，拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年以來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3%，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期。雖然美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率將回歸正常化，預料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，就算近期美股資金動能偏弱，股市仍能維持強勢整理格局，除了美國經濟穩定復甦，企業積極實施庫藏股亦扮演重要角色。賽門說明，今年以來美國企業實施庫藏股金額已高達3,000億美金，在美國企業帳上現金處於歷史高檔，預期庫藏股實施趨勢將延續，有利於企業每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 今年以來表現不振的拉美股市，在資金回流拉抬下，上周MSCI拉美指數上漲3.2%。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）說，中國原物料需求回溫，鐵礦砂價格止跌反彈，拉動巴西股匯市回穩走升，進而帶動拉美股市向上表現。就地理位置來看，拉美的經濟發展與美國關係最為深厚，眼見美國經濟回春，拉美企業獲利將能雨露均霑。 ---------------下一則--------------- 成熟市場吸金 美股基金最夯2013-09-17 01:38 工商時報 記者陳欣文�台北報導 眼見量化寬鬆（QE）政策調整利空已提前反應，愈接近美國FOMC會議，全球市場反而愈趨穩定，國際資金也恢復動能，上周已見回補風潮，其中成熟市場最受青睞，美歐日基金全面獲得加碼，美股基金回補力道最強，上周淨流入61億美元，今年累計吸金量再度突破900億美元。 日股基金在日本申奧成功加持下，上周淨流入10.6億美元，創5月底以來單周最大金額，歐股基金則連續第11周吸金達22億美元。 資金回補成熟市場的同時，新興市場也見資金回流，全球新興市場基金上周吸金23億美元，創下近八個月來單周最大淨流入。拉美基金重獲資金青睞，以6.9億美元的淨流入創下近一年來的單周吸金之最，為上周唯一吸金的新興區域。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股下半年的向上動能不若上半年，但經濟好轉卻日益鮮明，雖然近期房地產數據受到利率回升而略有雜音，但整體房市仍呈現緩步復甦態勢。 他指出，此外，大筆消費支出的汽車與家電的銷售數據持續改善，非住宅投資與企業設備軟體也在回升趨勢，顯示內需動能在財富效果帶動下增溫，今年來整體固定資產投資相關項目也見改善，復甦面向可望抵消QE退場可能的衝擊。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，市場風險意識降溫、資金回流股票市場，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，由於多數投資人已預期聯準會將於9月起開始縮減購債，金融市場將不會有太劇烈的反應。 且若利率會議結果能使得聯準會政策方向更為明確，不確定性降溫，反有利全球股市走勢由先前的資金行情轉化至基本面行情。 日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，加上日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。 目前初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將是最大受惠族群，日股長線表現可期。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，MSCI新興市場指數相對成熟市場落後幅度已接近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比重也創下2006年以來低點，顯示新興股市已陸續反應經濟面與資金面的負面消息。 何銘銓強調，眼見新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局，再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。 ---------------下一則--------------- Fed當家之爭 新興股債不同調2013/09/17【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 昨日在傳出桑默斯 (Lawrence Summers)退出角逐聯準會主席一位後，多個新興股市，包括台股在內都出現上漲的慶祝行情，然而在一天的激情過後，今日新興股市多呈現在平盤附近震盪的水準。對於現任聯準會副主席葉倫 (Janet Yellen)可能出線，投信業者表示，短線內對新興股市有提振作用，而在債市方面，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，桑默斯退出選舉對新興市場的利多可以分成三方面：首先是寬鬆政策的持續。桑默斯一直對QE的效果存疑，但葉倫的態度就是鴿派，肯定QE的貢獻，因此當桑默斯退出，葉倫幾乎篤定成為唯一的人選，加上又有民主黨參議員的聯署加持，對QE後續實行的看法偏樂觀。 第二，葉倫因長期擔任Fed理事或副主席，又長期與柏南克合作，對議題的看法透明，也被認為是接續柏南克政策的最佳人選。柏南克被金融市場視為金融海嘯後的救世英雄，因此葉倫的出線將一方面消除不確定性，二方面延續政策效力。第三，之前一直傳聞桑默斯是歐巴馬屬意人選，也因此金融市場多少反應這個利空，如今桑默斯確定出局，這部分利空可望解除，市場以上漲反應。陳信嘉認為，QE退場是必然，葉倫上台也很可能會在明年年中停止QE，甚至可能為了平衡自己過去鴿派的印象，而略向鷹派靠攏，不過短時間來看，對新興市場中原先被認為資金風險較高的市場，的確有提振的作用。 而在債市的影響方面，德盛安聯旗下PIMCO最新觀點指出，若葉倫上任可能使得政府公債殖利率維持在相當低的水準，殖利率曲線維持陡峭，另外，美國通膨連結債 (TIPS)表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。 市場認為葉倫是「鴿派」版本的柏南克。她的貨幣政策「最適控制」模式常是影響Fed決策背後的主要推手。以外行人的話來說，這個模式要求央行更積極的參與，而不單純刺激就業成長，甚至允許通膨超過2%一段時間。相較於其他官員，她展現一股想大膽進行實驗的意願。 ---------------下一則--------------- 全球經理人調查 股市看好度升 科技股最紅2013-09-18 01:19 中國時報 洪凱音�台北報導 根據美銀美林證券最新「全球經理人調查」報告指出，由於公債殖利率反轉向上，月初盤中一度突破3%(昨為2.838%)，9月經理人表示加碼股票比減碼多60%，股市看好度創下近31個月以來新高。 對於類股展望，經理人樂觀看待全球經濟前景，高達35%經理人表示將持續加碼「科技類股」，再度衛冕最受看好的產業；另外，經理人也看好經濟復甦下資本與消費支出提升，使得「工業」與「消費耐久財」類股，看好度分別為第2、第3名。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，由於第4季是消費旺季，科技大廠相繼推出科技新品搶攻市場，且行動裝置滲透率快速提高，將啟動新一代網路與電子商務浪潮，樂觀看待科技股的投資機會；另外，科技業本益比已來到相對低點、財務結構良好，加上股票回購及股利率提高等優勢，在今年美國科技股漲幅相對大盤落後下，可望吸引資金持續進駐。 另一方面，隨著公債殖利率上升與景氣回升，成長性有限的防禦性產業遭到市場冷落，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊和民生消費股。 在區域投資方面，經理人對歐元區股市的看好度明顯攀升近2成，看好度是6年以來新高，目前歐元區成為全球股市最被看好的市場；而經理人對對中國大陸的經濟悲觀情緒也有和緩趨勢，認為經濟硬著陸的可能性降低。 美銀美林所做的「全球經理人調查」，訪問全球172名基金經理人，代表5180億美元的資金流向。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國市場不僅具成長性，更富價值性，加上目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，也成為國人青睞的投資標的；根據投信投顧8月底統計顯示，國內36檔大中華區股票型基金，整體資產規模為新台幣684.2億元，相較6月底的規模增長7.4%。 ---------------下一則--------------- 布局股市 時機快到了2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日前遭外資大量提款的新興市場，近期在市場變數逐漸消除下，資金有回流的跡象，且根據歷史經驗，新興市場股市在資金大量流出到一定的水準後，流出現象會開始收斂，進一步推升股市表現，現階段投資人可留意逢低進場布局新興市場股市時機。 群益投信表示，過去十年來，美銀美林統計全球基金淨流出的新興市場股債基金在累積三個月淨流出金額超過600億美元紀錄共有三次，但大筆資金流出600億美元後，通常即會收斂。 同時，新興國家股市及債市除非遭遇像2008年的系統性風險，否則新興股債市在短期內多會有所反彈。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離預期公布量化寬鬆（QE）是否退場的時間越近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩的跡象，顯示新興市場正在逐漸消化QE的利空因素。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全面呈現淨流出。 反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，造成新興股市下挫，且新興貨幣貶值壓力也不小。 ---------------下一則--------------- PIMCO：美股&通膨債 看俏2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美前財長桑莫斯退出聯準會（Fed）主席競逐，鴿派葉倫出線機率大增，市場預期美國量化寬鬆（QE）政策緊縮腳步將放緩，全球市場多上漲回應。專家認為，美股及美國通膨連結債券（TIPS）將受惠，可留意。 根據PIMCO的最新觀點，葉倫若上任，可能使美國政府公債殖利率維持相當低的水準，殖利率曲線陡峭，美國通膨連結債（TIPS）表現將勝出，因為聯準會願意維持量化寬鬆，可能造成未來通膨上升及抵押貸款利差收斂。 現任Fed主席柏南克將在2014年1月第二任期滿後下台，歐巴馬政府將提名新任主席人選。雖然沒有一個特定的截止日期，但必須給參議院在1月底前有足夠的時間來討論及通過任命案。 PIMCO指出，外界對Fed主席提名人選諸多揣測，若葉倫被提名，市場視她是「最不會引起市場騷動」的候選人，也能提供最大的政策延續性，她對貨幣政策的看法及做法，也較為市場熟知。 提名葉倫也為歐巴馬在政治上帶來好處，因為他一直被批評未拔擢女性領導人，這給了他機會，提名史上第一位女性Fed主席。葉倫在學術及專業領域都具分量，而且沒有背負太多的政治包袱，可望獲得參院同意。 由於葉倫被提名的呼聲高漲，帶動美國股債雙市同步走升，美國十年期公債殖利率下滑至2.9%之下，美元微幅走貶。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，市場預期葉倫接任Fed主席後，將延續柏南克鴿派的寬鬆貨幣政策的主場，不過，QE退場的政策方向不會改變。 賽門強調，不論是誰接任聯準會主席，Fed終將宣布QE購債縮減計劃，且在明年夏季前完全退場。 賽門認為，美國失業率有可能在2014年底前下滑至6.5%，驅使Fed於2015年年初開始調升利率。由於葉倫傾向採取和緩的貨幣政策，預期美國基準利率調升步伐，不會太過激烈且快速，預估2015年前基準利率將調升至1.25%，2016年達2.25%。 賽門指出，即使QE政策退場，Fed並無立即出售帳上資產的意圖，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，不僅有利於美股延續漲勢，也將進一步挹注風險性資產動能。 ---------------下一則--------------- 台股基金氣勢強 逾6成今年每季都賺 消費旺季帶動 中概型基金第4季可期2013年09月17日【劉煥彥╱台北報導】 今年以來逾8成台股基金績效超越大盤，更有6成以上每季都賺，且這類基金今年以來的績效前10名，報酬率都超過24%，遠優於同期大盤的5.8%，顯示只要選對基金，今年投資台股仍然可獲得超額報酬。 群益投信表示，今年來台股上下震盪，過去2個月雖然受到美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策退場拖累，一度回吐今年所有漲幅，但中小股表現強勢，又有固定買盤推升大型股，使台股基金仍有8成出現獲利，且今年來績效逾2成台股基金就有34檔，在亞股基金中表現搶眼。 籌碼面相對穩定 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連續買超台股，使籌碼面相對穩定。儘管近期台股受到政爭干擾，惟事件落幕後股市仍須回歸基本面，因此具有獲利成長前景，且產業進入門檻高的個股，仍會吸引投資人目光。 在電子股方面，他建議，可留意中國中低階智慧手機，及蘋果（Apple）、三星（SAMSUNG）等新產品需求，其中中國低階智慧手機維持高成長，十一長假也將來臨，使手機供應鏈受惠強勁拉貨力道。至於非電子股，他認為具題材性的生技及中概股，以及低本益比的工具機族群，都值得投資人留意。 展望第4季，摩根投信統計，2000年以來台股各類型基金多能在第4季交出正報酬，其中中概型基金受惠中國龐大內需，當季平均漲幅近3.4%，且各類台股基金之冠，上漲機率亦領先群雄，高達7成以上，今年以來漲幅也超過14%，僅次於上櫃型及中小型台股基金。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說：「中國十一長假為第4季消費旺季揭開序幕，從過去經驗來看，連結兩岸的民生消費題材，像是食品、電子通路、零售百貨等，都可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。而且近期國際變數不少，內需、中概股，可望成為撐盤焦點。」 須留意3大主題 宏利台灣動力基金經理人周奇賢則建議，年底前投資人可注意3大主題，第1是兩岸金融開放題材，因為金融業長期將受惠兩岸投資鬆綁，及參與中國金融市場改革。 第2是中國低價智慧手機需求旺盛，台灣供應鏈成主要推手，相關廠商將受惠量價雙重成長；第3是成熟國家復甦概念股，因美、歐及日本的經濟復甦跡象漸趨明確，汽車零組件、房屋修繕、紡織及鞋業等相關產業，不僅前景明朗，價格也因資金流入而可望調升。 ---------------下一則--------------- 台股基金夠猛 近7成季季賺2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股近期表現亮眼，台股基金也維持強勁表現，儘管經歷7、8月的震盪，統計189檔台股基金，仍有近7成的126檔每季皆獲利，更有八成台股基金今年績效打敗大盤，平均報酬近13％，短、中期投資成果都很亮眼。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，外資連買超台股，為籌碼面帶來穩盤效果；電子股看好業績動能佳大陸智慧手機、蘋果供應鏈及安全監控，非電子部分，可留意具題材生技及中概股，以及低本益比工具機類股。 ING中小基金經理人林界政表示，9月電子產業觀察重點在於大陸十一長假備貨需求能否有效去化先前過多庫存，以及蘋果年度新產品的性價比是否重新吸引市場目光；需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈也是較佳標的。 元大寶來矽谷基金經理人夏光宇表示，台股9月將盤整，個股表現差異更明顯，隨9月諸多國際變數消除或釐清，第4季台股可望挑戰今年高點。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，年底消費旺季拉抬，包括大陸十一黃金周、歐美感恩與耶誕節慶消費，一直到華人農曆新年前拉貨潮帶旺下，指數秋節後多半能一路墊高，近十年來上漲機率達八成。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，進入第4季，基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的舖貨效應及大陸十一長假旺季加持，台股仍有高點可期，行情可正面看待。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，德盛安聯台股研究團隊長期追蹤265家公司做出的最新估計，今年上市櫃公司獲利年成長率達32％，第3季年成長率23％，第4季達到43％，展望明年企業獲利仍有雙位數成長機會。 ---------------下一則--------------- 台股基金 指數型神氣2013/09/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到市場利空消息鈍化，美股走揚激勵，台股昨（16）日大漲百餘點，指數勁揚帶動台股指數化產品走強，近一個月台股基金績效前15強中，就有十檔是指數化產品，其中九檔ETF，一檔為指數型基金。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，近一個月ETF績效表現突出，在台股基金表現亮麗，由於9月外資大舉進場買超台股，指數揚升了400點的行情，在「短而急」的行情下，ETF的表現完全反映指數上漲績效，沒有基金經理人布局時點落差的問題，使得指數化產品較台股主動式基金表現來得優異。 黃昭棠指出，在前波台股漲升時，因中國銀行股成為領頭羊，加上市場預期未來將召開的三中全會將有多項利好政策出台，陸股因而展開一波反彈，台灣投資人因而選擇配置與陸股有關的台商收成ETF。另外，成份股多為利基型產業的中型100ETF，以及具傳產股濃厚色彩的新台灣ETF，都獲得資金加碼，得以繳出不錯的報酬率。 主動式基金表現也不錯，ING中小基金經理人林界政認為，第3季結束前台股都將在7,900-8,300點震盪，選股成為重要的關鍵，預期穩定成長的族群如安控、汽車電子及部分傳產等，都仍是主流。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，本周碰到9月台指期及選擇權要結算，以及市場關注的美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議召開，加上中秋假期影響本土資金進場意願，外資則持續買超，桑默斯宣佈退出聯準會主席競爭，有助緩和市場對量化寬鬆（QE）退場憂慮。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台灣由於政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，資金開始開速流動，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。 而下半年將開始布局展望較佳的績優傳產與電子股，預估本月將在反彈後區間打底整理，逢低可佈局績優的產業龍頭個股。 ---------------下一則--------------- 大中華主動型基金 專家看好2013/09/17【聯合報╱記者王奐敏�台北報導】 中國大陸經濟數據好轉，市場期待大陸即將召開的三中全會釋出政策利多，上證指數仍有持續向上的機會。分析師指出，經濟結構調整趨勢確立，指數類股板塊比重預估將持續位移，選股的重要性大幅增加，大中華主動型基金的表現可望優於指數。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，近期大陸數據多優於預期，在官方持續推出多項維穩政策帶動下，企業信心回升並回補庫存，此由8月工業生產者出廠價格持續反彈至-1.6%，以及採購經理人指數（PMI）中的原材料購進價格指數大幅回升可知。 市場期望11月三中全會能再一次釋放出改革紅利，會議中將制定長期大陸經濟發展方向，推估經濟調整結構以及城鎮化將為討論重點，改革重點將集中在行政體制、金融體制、財稅體制、資源品價格改革、土地制度改革與戶籍制度改革等六大領域。 摩根中國基金經理人沈松說，隨著大陸經濟數據明顯改善，搭配政策利多加持，推升大陸股市重返多頭格局。他說，美歐景氣復甦明確、需求回暖，也進一步挹注大陸經濟成長動能。 政策面開放更是助漲陸股的一大關鍵。沈松指出，上海與深圳證交所實施融資、融券業務的標的範圍第三次擴大，本次新納入的股票多擁有較大流通市值與較佳流動性，且標的股數將由原本的494檔增加至700檔，可望提升股市交易活躍度。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸宏觀經濟轉佳，但資金成本卻高於上半年，加上基期效應，需注意第4季經濟成長腳步是否再度轉弱，不建議重押在大陸的部位。 ---------------下一則--------------- 中國三題材 專家按讚2013/09/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 瑞士最大私人銀行寶盛集團（Julius Baer）舉辦「新興亞洲Next Generation」論壇，中國大陸復星投資集團副董事長梁信軍說，未來中國最值得投資的三個項目，分別是財務管理、醫療管理以及房地產。 梁信軍指出，所有和中產階級消費模式相關的領域，是最佳的投資風向。未來10年，每年財富管理市場約人民幣3兆元，中國在這塊還是未開發處女地，還沒有出現財富管理的強勢品牌，各家業者應把握當前機會。 渣打銀行首席經濟分析師符銘財也認為，人民幣目前占全球交易貨幣比率不到3%，隨著大陸內需興起、進出口提升，長期看來可能挑戰美元地位，人民幣財富管理將是未來主流市場。 第二大商機與中國人口老化相關。梁信軍指出，2013年中國45%人口分布集中在50歲左右，醫療需求是未來10年趨勢。梁信軍預估，5年後中國醫療支出費用會出現2倍以上成長，到時醫院、養老社區、醫療健康產業等供不應求，深耕養老族市場將是高獲利的投資項目。 第三，梁信軍認看好短期中國大陸房地產發展，4到6年內將出現爆炸性成長。中國政府2010年10月頒布房產限購令，北京、上海等16個一線城市，兩次購房時間需相隔兩年以上。法令距今三年半，房市預料又開始蠢動。寶盛銀行亞洲研究部主管馬修斯（Mark Matthews）持反面看法，他表示一線城市房產價格高估，並非好投資。 ---------------下一則--------------- 基本面轉強 陸股蓄勢上攻2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導 陸股市近來走反彈格局，基本面好轉搭配對三中全會改革的預期心理，法人認為，過去三年一直被視為「不受歡迎」資產類別的陸股，有機會在年底前上演一波行情。 景順中國基金經理鄧偉基指出，近期有初步跡象顯示大陸多項經濟數據趨於穩定或適度增長，包括最新的採購經理人指數、貿易、工業生產、固定資產投資及廣義貨幣供應增長等數據。 大陸整體經濟指標數據優於預期，加上政府致力支持增長，可望帶動經濟活動在2013年第3季起至年底溫和回升，經濟進一步惡化的風險也大為降低。 再以本益比來看，摩根士丹利中國指數2013年的本益比為8.7倍，而20年歷史平均值為12.4倍。以股價淨值比來看，陸股同樣也具支撐，歷史股價淨值比為1.4倍，20年平均值則為1.9倍。 鄧偉基認為，大陸在財政與貨幣政策方面的態度將保持審慎，致力維持金融業的穩定性；新任政府官員透過銀行體系去槓桿化，為結構性改革作好準備，同時為11月舉行的三中全會鋪路。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸8月發電量年增率達13.4％，反映工業需求明顯成長，6∼8月是淡季，原物料庫存卻下降，代表需求上升，應該和政策微調、企業預期轉佳跟補庫存有關。 隨著大陸經濟轉佳、年底旺季與三中全會召開，法人認為，一定有助於陸股的表現。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月規模以上工業增加值年增10.4％，為今年以來新高，近期的製造業PMI、PPI、規模以上工業增加值、用電量等年增率均同步回升，顯示大陸製造業復甦強勁，基礎建設回暖。政策刺激下，未來大陸製造業可望維持溫和增長，A股將震盪上行。 ---------------下一則--------------- 經濟增長 仍為大陸首要任務2013-09-18 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導 在過去數年，全球投資人對新興市場的風險承受意願低落，因而對大陸股票的持有比重也相對偏低。景順中國基金經理人鄧偉基指出，經濟放緩期間，投資策略可專注於能維持行業領先地位，並具競爭優勢的優質公司，這類公司可望成功的在動盪環境中勝出。 鄧偉基表示，現階段相對看好消費市場、博弈、健康護理、汽車、另類能源、環保主題、媒體及科技相關產業的投資契機，主因是這些行業具長期成長潛力，而且在內需帶動下，對外部不明因素的抵禦能力較強，同時也能受惠中國消費力道的爬升。 鄧偉基建議，避免投資對總體經濟波動相當敏感的產業或主題，包括能源、商品、船務及航空業。 至於許多投資人所關注的壓抑通膨問題，鄧偉基表示，大陸政府致力在取得下列目標，包括2013年的國內生產毛額增長維持或高於所訂的7.5％底線水準；2013年的消費物價指數低於或相等於3.5％，及確保就業市場穩定。 另有鑑於大陸7月消費物價指數年增率僅為2.7％，遠低於大陸政府所訂目標。因此，2013年下半年可望不會出現嚴重的通膨問題，鄧偉基相信，大陸政府當局將以支持經濟增長作為首要任務。 ---------------下一則--------------- Q4投資信心增強 亞股贏回外資心2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）利空鈍化，熱錢出走亞洲速度減緩，加上中國大陸經濟數據優於預期、雙印央行出手穩匯，上周外資全面買超亞股，為近26周以來首見，帶動亞洲股匯同步反彈，東協上周最為強勢，MSCI東南亞指數單周強彈4.86%。 印尼股市大漲7.44%、泰國上漲4.85%，帶動今年來股市表現再度由黑轉紅，且印度盧比、菲律賓披索、泰銖兌美元匯價單周都升逾1%，資金回流明顯。 東北亞股市維持近期穩定流入態勢，南韓與台灣兩地上周再獲外資大買36.03億美元與15.28億美元，同創今年來最大單周買超金額。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，中國大陸8月消費、投資、工業生產與M2的年增率，皆優於或符合預期，顯示穩增長政策與出口改善。而中國大陸需求轉強的預期，也增強外資對亞股第4季投資信心，並已開始回補亞股部位。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，為了力阻資金出走潮及通膨壓力，印度與印尼央行均以政策穩匯，其中印尼在半個月內兩度升息，目前基準利率來到7.25%的四年新高，市場預期到年底前，仍有兩碼升息空間。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，經過一波急殺，亞洲股市開始出現反彈，以泰國為例，泰股下半年受到資金流出及政治動盪等干擾，股市陷入修正，但在歷經接近兩個月的資金流出後，東協市場重獲國際資金青睞。 傅子平認為，從資金面來看，亞股已有提款止穩的跡象，加上接近聯準會釋出未來量化寬鬆政策時刻，不排除有機會利空出盡。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資上周進駐首選2013/09/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台灣、韓國股匯市相較東南亞穩健，成了資金進駐亞洲的首選。上周外資大舉買超韓股與台股，分別卡位36.03億美元與15.28億美元，雙雙創今年來最大單周買超，韓股更是連續五周獲外資追捧。 統計顯示，上周外資大手筆回補韓股逾36億美元，已超越2012年全年淨買超金額逾兩成。 台、韓財政體質優越，經常帳餘額、外匯存底和外部債務都優於1997年亞洲金融風暴時狀況，出口導向型的產業結構更受惠美國經濟穩定復甦，是最有本錢抵禦美債殖利率彈升、資金流出壓力的亞股。 從基金績效來看，台股、韓股基金今年皆維持正報酬。台股基金平均12.41％的成績，勝於韓國基金的0.7％；9月以來在外資大舉回補下，韓國基金則上漲4.96％，則超越台股基金的0.85％。 摩根南韓基金經理人崔光鉉指出，韓國經濟先行指數自4月起走升，6月首次突破100，顯示下半年經濟景氣轉好可能性大增。此外，第二季GDP年增率2.3％，為近一年來最大成長，大幅提振市場對下半年的預期，亦吸引外資買氣回籠。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏說，韓國股市價值面長期遭低估，目前本益比僅8.5倍，低於過去10年平均的9.5 倍，更較亞太不含日本指數折價約25％，讓外資在8月加碼韓國的速度與力道更勝以往，短短五周幾乎將前8月累積賣超的74億美元全部收復，韓股也站回2000點整數關卡。 周俊宏指出，台股隨著大陸十一長假帶來的龐大消費商機，外資看準電子、百貨、食品等民生消費相關類股業績，不僅連續15個交易日買超，昨又大買133.54億元，累計買超金額突破千億新台幣，加權指數順利回補8260至7737的跌勢缺口，並帶動月線往上突破季線形成中期黃金交叉，盤勢上攻的結構更紮實，有機會挑戰今年高點8439點。 ---------------下一則--------------- 東北亞股市 看俏2013-09-18 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 量化寬鬆（QE）退場恐慌使得資金先前大撤出新興市場，全球新興股市也出現一波修正，但法人認為，資金大筆流出後的收斂，代表股市修正將止穩，投資可多留意新興股市基金布局，並且以基本面較佳的東北亞股市最被看好。 群益投信表示，過去十年依美銀美林統計全球基金淨流出統計，新興市場股債基金在累積3個月淨流出金額超過600億美元的紀錄共3次，分別是2004年7月、2006年8月以及2008年9月，且流出600億美元後即會收斂。 除非是遭遇如2008年的系統風險，否則新興股債市短期內多會反彈；以MSCI新興市場指數來看，扣除2008年的數據，之後各天期平均表現都是正報酬，其中3個月後更有雙位數報酬，表現出色。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，距離FOMC會議愈近，新興股市表現已漸趨穩定，先前匯價大貶的印度及印尼，近期匯率也有止穩跡象，顯示新興市場正在逐漸消化量化寬鬆的利空，待會議結果公布，可望產生利空出盡的效果。 他指出，QE退場後，新興市場基本面將是關鍵，經常帳表現較好的國家集中在東北亞，將是後續可觀察的布局重點。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，近兩周外資對亞洲國整體明顯轉為買超，外資對亞洲主要國家全部轉為買超，其中已連續7個交易日買超泰國。 根據麥肯錫預估，2030年印尼消費階層人數將達1.35億，內需相關商機將達1.1兆美元，長期支撐整體經濟成長的龐大內需動能依然存在，在QE步調放緩之際，新興亞洲表現依然可期。 台新投信總經理藍新仁強調，新興股市今年以來表現相較歐、美、日等成熟市場弱勢，主要是受QE將退場致資金撤出新興國家的影響，待資金回流布局股價位置相對偏低的新興市場，基本面趨勢向上的台股、大中華、新興歐洲相對會有較佳表現。 ---------------下一則--------------- 日股基金 人氣加溫2013/09/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本安倍政府三箭齊發見效，第2季經濟成長上修，加上申奧成功，日股持續成為市場焦點。根據EPFR統計，日股基金單周流入破10億美元，創下過去17周以來高點，今年累計已達362億美元，吸金功力僅次美國。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日股經濟動能強勁，日本內閣府近期公布上修第2季經濟成長修正數據，從一個月前初估的年增率2.6%上修為年增3.8%，上修動能主要來自於企業資本支出增長率達5.1%，高過原先預估，為近六季度以來首見成長。 在公共建設部分，也出現3%成長，較原先初次統計的1.8%走揚，若與其他主要已開發地區相較，日本增速3.8%，較美國2.5%與歐元區1.1%更為強勁。 許廷全說，日本拿下2020年奧運會主辦權，未來延伸效應具龐大想像空間。初步估計，自2013年第4季至2020年，相關籌備活動將對經濟帶來規模2.96兆日圓刺激效應，服務業、建築業、及房產三大產業將最受惠，經濟效益估計可達1,500億至6,500億日圓。 許廷全表示，日本消費稅預期在10月初最後定奪，政策制定者傾向依照原定時程，在2014年進行第一階段調升，消費稅可能帶來衝擊。 日本同時也研議大規模的振興方案，以抵銷消費稅的衝擊，隨著日本復甦力道增強，對區內貿易將發揮帶動效果，第4季以日本為首的亞太市場行情值得期待。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍政府的三箭─寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略中，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。最新經濟數據也反映日本景氣穩定正向復甦，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第2季經濟成長年增率達3.8%。 ---------------下一則--------------- 安倍：投資日本正當時2013-09-18 01:17 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 日本首相安倍晉三周二扮演日本資產的代言人，他以書面向美銀美林在東京舉辦的法說會致詞，預言日本最好的時候還沒到來，呼籲投資人不要錯失投資日本的良機，也建議現在就應該買。 安倍首相周二在致詞中說：「顯而易見，日本現在就值得買進。」他強調了東京贏得2020年奧運主辦權，所將帶來的強勁企業獲利及經濟成長機會，並再度喊出「現在就是我們的機會」的口號。 他列舉出種種理由，包括有如他自有品牌的經濟政策（安倍經濟學）、像壽司這種會讓人連想到飼料的東西或是東京的地鐵等，說明何以日本市場，即使是對心存懷疑的人，都深具吸引力。 他說：「投資成功的祕訣，就是要比其他人都早一步。既然如此，那麼現在就應是投資日本的正確時候，因為我成長策略及奧運的效益，都還沒有顯現。」 這場在東京某飯店舉辦的法說會，擠滿來自全球的投資人。有將近500位外國投資人報名出席這個為期4天的法說會，創下美林從10年前開始舉辦以來的參加最多人數紀錄。 美銀美林這次安排聽取日本政府官員說明的行程，因報名人數太多，以至於有些人向隅，反應出投資人深深著迷於安倍的追求成長策略。據指出，去年只有少數投資人報名參加與政府官員的會談。 不過受到觀望美國聯準會（Fed）本周決策會議結果的影響，日股周二小黑作收，指標的日經指數跌93點或0.7％，收在14,311.67點，較廣泛的東證一部（Topix）跌3.6點或0.3％，收在1,181.64點。 法國巴黎證券（日本）公司的首席日本股票策略師丸山俊表示，外資任何大規模流入日本，在10月前都不太可能，因為要等聯準會下任主席人選底定及觀察縮減購債後的效應。 ---------------下一則--------------- 外資：加碼菲律賓2013/09/18【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）動態塵埃落地前夕，外商銀行對2014年亞洲各經濟體作出持有等級評價。從亞洲各國股市本益比角度來看，外商建議國際投資人減持南韓、台灣、印度和馬來西亞，加碼菲律賓。 星展銀行認為，2014年亞洲地區的盈餘成長率（earning growth）約12.7%，因此存在許多下行風險，包含貨幣貶值、利率調升以及經濟成長趨緩等可能影響。從股市本益比的狀況來看，亞洲比美國、歐洲、拉丁美洲更便宜。 當中各區狀況各有差異，星展認為韓國、台灣是美國復甦後最大受惠地區，但以目前QE退場幅度可能趨緩，表示美國經濟增溫不如預期，建議減持台灣、南韓，中國、香港則維持中立。菲律賓則是目前國內現金水位足夠抵抗外資撤出風險，建議加持。 瑞銀投信認為，目前最有可能提名人選是葉倫(Yellen)或前任副主席科恩(Kohn)，不論是哪一位雀屏中選，其貨幣政策都較為鴿派，可視為風險性資產重大利多。反映在股市表現上，瑞銀投信建議持有新興歐洲、新興亞洲和拉丁美洲區股票，表現都優於全球股市均值。 明年台灣經濟成長，星展銀行認為，台灣地區出口展望受中國及其他新興市場風險影響，較難有亮麗表現。 ---------------下一則--------------- 走出衰退有望 歐股樂觀2013-09-17 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 敘利亞化武問題和平解決露出曙光，加上大陸經濟數據連番告捷，且美國近周經濟數據欠佳，市場預期量化寬鬆（QE）退場速度可望放緩，激勵歐股上漲，法人指出，預期歐元區可望於下半年走出衰退，對歐股前景樂觀。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，彭博社調查，有四成受訪者看好歐洲經濟展望，該比重是5月調查時的四倍，本周市場密切關注美國FOMC會議決議，預計在歐洲中央銀行（ECB）堅守寬鬆，即使美國QE縮減，並不構成歐股長線動能失效的憂慮，短期若遇修正，可視為長線買點。 根據德意志銀行分析，道瓊歐洲600指數本益比來到12.8倍，已反映歐債危機過後的風險溢酬，之後股市表現需仰賴企業盈餘表現，若2014年企業盈餘年增可達10％，道瓊歐洲600指數有機會到345點水準。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，在歐洲經濟好轉、資金充沛帶動下，新興歐洲成為最大的受惠市場，如波蘭、捷克及匈牙利受惠對歐洲出口增加，第2季經濟成長率均較前季成長，預期後市歐洲地區經濟仍將持續成長。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐洲股市連二周收紅，從基本面觀察，歐洲谷底翻揚，加上8月消費者信心指數上升，顯示歐元區景氣呈現谷底翻揚復甦態勢，歐股後市表現空間大，值得期待。 施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德•桑加納（Azad Zangana）認為，歐元區復甦的腳步並不一致，預期整個歐元區的經濟活動如同PMI的表現，會持續改善，大部分成長會集中在未涉入主權債務危機的國家，及受惠於出口貿易的國家。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐洲景氣走出惡性循環，先前重災區的邊陲歐洲也逐步復甦，義大利、西班牙等PMI重回50以上擴張，顯示這些國家已逐步從兩年前衝擊市場的歐債危機走出，歐股籌碼相對乾淨，且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退，歐股可望續走景氣復甦行情。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連11周吸金2013/09/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐洲景氣復甦，資金回流歐股，推升歐股下半年的漲勢超美贏日，美國聯準會主席提名人選偏向鴿派葉倫的利多，帶動德國股市攀上歷史高峰，法國及西班牙股市也創下近一年新高，道瓊歐洲600指數亦來到近六年來的高點。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，歐洲景氣走出惡性循環，8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張50之上，確認歐元區經濟擺脫衰退，朝著成長方向前進。消費信心、汽車註冊及零售銷售等內需領先指標持續改善，反映歐洲經濟重回正增長循環。 更可喜的是，先前重災區的邊陲歐洲也逐步復甦，趙心盈說，義大利、西班牙等國PMI重回50以上的擴張，顯示這些國家已逐步從二年前不斷衝擊市場的歐債危機中走出。在近期樂觀經濟數據帶動下，資金已連11周加碼歐股基金，今年以來累積流入更突破百億美元，為2008年以來單年度流入之最。 不過，美、歐均有政策變數，恐將增加歐股短線波動。趙心盈認為，美國聯準會大幅減少購債規模可能性不高，低利政策也將延續至2015年，因此短線對歐股影響較大的仍屬德國大選。德國經濟數據明顯回升，且梅克爾的支持率超過四成，選情有逐漸明朗的趨勢。若梅克爾順利當選，將延續先前對於歐債處理的態度，降低歐洲金融市場的不確定性。 德盛德利德國產品經理許廷全表示，德國在兩周後就要舉行大選，不過，一般預期德國在政局上不至於有太大變化，目前呼聲最高的是梅克爾，她的政策，在財政整合議題上有所發揮，預期選舉結果對經濟面帶來的衝擊不高。 許廷全指出，德國在歐元區具有舉足輕重的地位，德國主要企業的盈收比重超過四成來自西歐以外的地區，因德國為出口強國，投資德國等於投資全球的景氣復甦。 許廷全指出，就經常帳狀況、負債占GDP比重來看，德國在歐元區國家中表現相對出色；從評價面來看，歐元區股價淨值比為1.69，德國僅1.55，就本益比來看，歐元區為13.8，但德國股市僅12.4，目前德國股市也比整體歐元區評價便宜，建議想投入德國基金的投資人，可選擇著重在原物料、健康護理與科技相關產業，參與全球景氣復甦回升行情。 ---------------下一則--------------- 歐洲中小型股強漲 爆發力優於大型股2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 中小型股大爆發，據統計，今年來成熟市場的中小型股漲勢，普遍超越權值股。其中，歐洲小型股更是從去年6月歐股回升以來，一路領先大型股。 統計顯示，今年MSCI歐洲小型指數強漲23.48％，MSCI歐洲指數漲幅則只有14.76％；美股也有同樣的狀況，道瓊工業指數今年漲幅為20.46％，羅素2000則上漲25.49％。 基金績效同步反應小型股強漲的現象，今年來22檔歐洲小型基金績效平均高達24.12％。 美銀美林最新公布的9月全球經理人報告顯示，隨歐洲經濟谷底回升，且股價評價相對美日便宜，經理人對歐元區股市的看好程度創六年來新高，淨加碼幅度達36％，歐股在全球最被看好。 林良軍表示，美國股市已創歷史新高，反觀過去三年深陷歐債危機的歐洲市場，雖然自去年6月以來已上漲38％，但漲幅仍低於同期間的日股。他說，經濟復甦且企業獲利改善，歐股目前14倍的本益比仍被低估。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝則說，歐洲消費信心指數自去年11月落底後就一路向上攀升，從過去經驗來看，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月歐股通常都會上漲。 ---------------下一則--------------- 需求增 俄能源出口得利2013-09-18 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 國際油價拉升俄羅斯RTS美元指數下半年以來上漲逾9％，法人分析，歐美成長動能加溫，包括市場券商、美國能源署近期開始上調油價預估，在油價相對中性偏多下，預料對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，能源大廠Gazprom和Novatek近期先後傳出與中石油達成合作協議的利多，進一步推升俄股。 她說，俄羅斯天然氣出口至歐洲已回到5年平均值以上，已可看出歐洲經濟回春對於能源需求增加、進而提升俄羅斯能源出口，因美歐經濟復甦，大陸經濟數據也出現好轉跡象，能源產業基本面已隨著需求增加而轉強，有助俄股後市。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，以評價角度來看，俄股本益比已降至歷史低位，後續觀察重點包括物價成長率（CPI）降溫等經濟數據表現。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄股在整體市場氛圍逐步回穩，且歐陸也擺脫衰退回穩，以俄羅斯目前股價水位與高貝他的特性看來，預料俄股在邁入第4季傳統旺季下，可望展開上漲行情。 近年俄羅斯持續開放市場，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，包括俄國加入WTO、兩大交易所RTS、Micex合併、國營企業開放上市等，對資本開放與股市流動性更添正面動能。 白祐夫認為，俄羅斯受到QE退場因素干擾程度相對輕微，近期股市表現抗震，搭配估值水準偏低，資金有極高機會回流，重啟俄股漲升動能。 ---------------下一則--------------- Q4迎旺季 俄股漲聲響起2013-09-18 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 受惠油價維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年來俄股強彈12.6％，更勝今年以來一路領先的美日股市，且回顧歷來第4季至隔年第1季因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，俄股助漲效應強。 根據摩根投信整理，第4季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過8成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第1季的上漲機率也都有近7成以上，旺季效應相當明顯。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，俄股的能源股權重較高，股市周期表現更加明顯，往往下半年到隔年第1季有較佳的波段行情，主要受惠因素包括這段期間為傳統消費旺季，經濟數據較佳帶動全球風險偏好改善，對俄股也有相當助益。 另外，冬季是用油的次高峰，也是傳統天然氣消費旺季，往往能拉抬能源股表現。 法人指出，本波俄股在6月下旬觸底反彈來，資金回補先前調節或賣空部位，帶動股市反彈逾一成，更勝同期間美國道瓊指數3.92％與日經指數5.32％漲幅，且RTS美元指數本益比目前僅約5.3倍，相對過去區間水準仍在相對低檔，第4季指數續彈有望。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯以基本面來看，表現不錯，8月工業生產年增率再度轉為正成長，出口訂單回升到14個月高點，外需逐漸觸底回升，資本投資恢復正增長，失業率持續下降，且實質薪資成長，加上第4季用油旺季，高油價受惠國像俄羅斯、巴西股市表現都可望不錯。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，新歐最大經濟體俄羅斯利多訊號浮現，包括下半年景氣回溫、新上任央行總裁可望採取較寬鬆的貨幣政策、非常便宜的股市評價，將帶動新歐股市下半年反彈行情。 德意志銀行也看好，俄羅斯股市到今年底指數上漲空間有機會達40％。 ---------------下一則--------------- 股匯穩定 俄基金上漲9.51％-2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 油價維持高檔，且俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，俄國股匯穩定，下半年來俄股強彈12.6％，俄羅斯基金平均上漲9.51％。 俄羅斯基金績效輸給大盤，投資專家分析，俄羅斯股市權重最高的類股是能源股，但油價高低會左右俄股走勢，部分俄股基金經理人為了降低基金波動度，刻意減輕能源股持股，導致績效不如指數。 也有經理人見到上半年能源股價明顯疲弱，且能源後市展望不佳，率先減碼能源股，但下半年俄股由能源股帶動反彈，經理人錯失行情。 若將時間拉長至今年以來，俄股走跌6.42％，但俄羅斯相關基金則因能源股持股水位低，績效抗跌，今年來平均小賺1.45％，且7檔基金全數打敗大盤。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫表示，俄股的能源股權重高，股市周期性明顯，在傳統消費旺季與冬季用油旺季來臨的推升下，下半年到隔年第一季有較佳的波段行情。 據統計，第四季向來是俄股勝率最高的一季，不管是MSCI俄羅斯指數或RTS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1％與7.2％，第一季的上漲機率也有近七成的水準，旺季效應明顯。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher認為，俄羅斯企業盈餘漸漸好轉，部分外資券商開始上調俄羅斯投資評等。 ---------------下一則--------------- 俄股 7月以來強彈12%-2013/09/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受惠油價走揚且維持高檔，俄羅斯經常帳良好，在本波熱錢流出新興市場期間，股匯表現穩定，下半年以來俄股強彈12.6%，更勝今年以來一路領先的美日股市。且回顧歷史經驗，第4季至隔年第1季因傳統消費旺季與天然氣需求高峰，助漲俄股效應明顯。 根據摩根投信整理，第4季向來是俄股勝率最高的季度，不管是MSCI俄羅斯指數或俄羅斯TS美元指數，上漲機率都超過八成，平均漲幅分別高達12.1%與7.2%，第1季的上漲機率近七成以上，旺季效應明顯。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，由於俄股的能源股權重較高，股市周期表現更明顯，下半年到隔年第1季有較佳波段行情，主要受惠傳統消費旺季，經濟數據較佳，帶動全球風險偏好改善等。 ---------------下一則--------------- 美鴿派勝出全球股債漲2013-09-17 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 由於前財長桑默斯意外退出角逐，具鴿派色彩的美國聯準會（Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）成為Fed新主席的機率大幅升高，全球股市受此激勵周一全面上漲，強勢站上5年新高。全球債市同步大漲，美元則應聲重貶。 在葉倫接掌下任美Fed主席呼聲衝至首位後，全球股市周一歡聲雷動，亞太股市跳漲1.7％，帶動全球新興市場股市大漲1.4％至3個月新高；Stoxx 600歐股指數早盤大漲約1％，創逾5年新高；美股跳空開高，道瓊工業指數大漲135點或0.9％；富時全球股市指數上漲0.7％，來到252點的2008年6月以來最高。 美元兌10大集團貨幣全面走貶，兌澳幣重貶1.5％至0.9382美元，彭博美元指數重挫0.5％；全球債市大漲，美國10年期指標公債殖利率反向大跌10個基點至2.79％。 桑默斯致函美國總統歐巴馬，表明退出角逐下屆Fed主席的行列，歐巴馬並已批准。此發展大出市場意料之外，葉倫隨即成為最可能獲歐巴馬提名的人選。 相較於桑默斯被視為「鷹派」，葉倫因為是柏南克推動寬鬆貨幣政策的主力擁護者，因此被歸類為「鴿派」代表，市場樂觀預期，若由葉倫出線，Fed將以緩慢步調讓QE退場，意即未來幾年都將維持超寬鬆的貨幣政策環境。 東京三菱銀行駐倫敦貨幣分析師哈德曼（Lee Hardman）指出：「市場行情已開始朝向葉倫將接掌Fed的情況提前反應，她若獲得提名有利於Fed延續現行的寬鬆貨幣政策。」 投資銀行Coutts駐新加坡亞洲暨中東地區投資長杜根（Gary Dugan）也說：「由於桑默斯被視為立場偏向積極緊縮，因此他若出線勢必造成市場大幅震盪，市場則青睞由葉倫出現，因為她會延續柏南克的政策。」 Fed周二將召開貨幣決策會議，桑默斯宣布退選同時也降低市場對Fed本周會議將決議啟動QE退場的預期。 債券天王葛洛斯在推特推文表示：「桑默斯退選的消息將是周一風險資產的大利多，股市長紅可期，債市也會大漲。」 ---------------下一則--------------- 歷史經驗：美股Q4有亮點2013/09/17【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 近期美國零售銷售數據增幅減弱，市場揣測聯準會將放緩量化寬鬆的縮減幅度，加上美國前財長桑默斯宣布放棄角逐聯準會主席，緩解日前主席鷹派與鴿派之政爭，為全球股匯市帶來利多，美道瓊指數也以上漲118.72點作收。市場並普遍看好，第四季美股續揚力道。主要是根據歷史經驗統計，過去10年，美股史坦普500指數第四季上漲機率達到7成，且10年來平均漲幅為各季度最高，今年底前美股仍可望有所作為。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，美國零售銷售成長增加0.2%較低於預期，代表資產購買規模的縮減速度亦將放緩，以維繫資金流動性的平衡，當然對支撐美股盤面多有助益。然最近就業市場明顯改善，每周初領失業救濟金人數降低至30萬人以下、創下2006年4月以來新低點，對美國經濟與景氣復甦有催化效果。 陳韻如表示，未來一周全球投資人將聚焦美國聯準會利率決策會議，若利率會議結果能使聯準會政策方向明朗化，市場不確定性降溫，有助於推升全球股市走勢從資金行情轉為基本面行情。目前評估若沒有政策意外，金融市場將不會有太劇烈的反應，歐美有望維持目前溫和復甦基調，其中美國失業率已逐漸下滑近至聯準會的目標，經濟成長及勞動市場的下行風險日漸降低，預期下半年經濟成長將增加，有望推升美股繼續上攻。 ---------------下一則--------------- 分析師唱旺 美股續航力強2013-09-18 01:17 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美股可望持續旺到明年！繼德意志銀行和摩根士丹利分析師月初上調美股展望後，花旗首席美股策略師雷夫柯維奇（Tobias Levkovich）也加入看多行列，他看好明年底前標普500指數上攻到1,900點，道瓊指數上看17,100點。 雷夫柯維奇係基於企業獲利、股票本益比、貨幣措施和消費者信心等角度，研判美股走勢。不過他也提醒，勿期待美股會一飛沖天，舉債上限之爭再起及聯準會收回量化寬鬆（QE）政策等利空干擾，市場在往後幾個月內恐仍處於震盪。 儘管雷夫柯維奇也調升今年底前的標普指數預估，但僅由先前預測的1,615點小幅上修至1,650點。德意志銀行首席美股策略師畢昂科（David Bianco）本月初上調標普指數今年年底目標，由原先預估的1,675點調升到1,750點。畢昂科看漲美股，主要是今年下半美國企業資本支出及出口料會適度擴張，製造業活動回春及油價保持彈性也是原因。 畢昂科認為只要歐元和油價維持彈性，即使年底前10年期美債殖利率觸抵3％高點也不足為慮。他相信美國國會兩黨終究會達成共識，同意提高舉債上限，也認為敘利亞問題對市場的衝擊有限。 摩根士丹利首席美股策略師帕克（Adam Parker）亦在本月初給客戶的報告指出，鑑於已開發市場經濟成長加溫，新興市場擴張腳步回穩，他看好標普指數在未來12個月內大漲11％至1,840點。 帕克共模擬3種情境，在基本情境下，標普指數明年此時目標1,840點﹔在多頭情境下，標普指數目標2,327點；在空頭情境下，標普指數目標1,362點。 ---------------下一則--------------- 美購債規模 每月可能減百億美元-自由時報1020918〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）週二將展開為期2天的例行會議，市場預料，決策人士將宣布縮減購債規模，由每月的850億美元縮減100億美元至750億美元。週二美國公債價格上漲，10年期公債殖利率維持在2.86%。 根據彭博對34位經濟學家的調查，認為Fed在週三會後將把每月購債規模縮減100億美元至750億美元，低於7月預估的縮減200億美元。 紐澤西州Wrightson ICAP首席經濟學家克蘭達爾（Lou Crandall）表示：「借貸利率升高，是決策人士壓低縮減購債金額的主因。」 Fed主席柏南克5月21日表示，若就業市場改善，不排除縮減購債規模，美國10年期公債殖利率從5月21日的1.93%，升至9月5日的2.999%。在前財長薩默斯宣布退出Fed主席之爭，促使市場臆測，Fed的貨幣刺激措施變動應不會太大後，週一美國10年期公債殖利率下跌0.02個百分點至2.86%。 美國銀行全球經濟研究部門共同主管哈里斯（Ethan Harris）則預估，Fed可能等到12月才縮減購債規模，部分是因為公債殖利率升高，讓決策人士感到些許不安，房地產市場出現搖擺的跡象。美國7月新屋銷售暴跌13.4%，為3年多來最大跌幅，引發市場擔憂，抵押貸款利率升高，將衝擊房地產市場反彈。過去18週抵押貸款的申請數量銳減15%，觸及2008年10月以來最低。 根據房地美的資料，截至9月12日為止當週，美國30年固定抵押貸款利率升至4.57%，接近2年最高，5月為3.4%。 ---------------下一則--------------- 買氣弱 美年終銷售不樂觀2013-09-18 01:17 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周二報導，研究機構ShopperTrak預估，美國今年年終購物旺季的銷售額成長率可能是2009年來最弱的一年，主要因為消費者對經濟和政治等議題感到憂心，以致影響買氣。商家也大為擔心，有些甚至在9月就展開年終折扣促銷活動。 ShopperTrak預估，11月至12月的年終購物旺季銷售額將僅年增2.4％，成長率低於2012年的3％，以及2011年和2010年的4％左右。 ShopperTrak創辦人馬丁（Bill Martin）指出，消費者擔心總體經濟、政治和利率上揚等問題，例如美國預算案和敘利亞戰爭，「皆沖淡消費者的購物情緒」。 此外，今年缺乏新的流行趨勢，例如去年必買的彩色牛仔褲，致使許多消費者延後購物。消費者也將大部分的可支配所得投入房屋和汽車，因而減少購買在年終購物季強打的服飾和配件等商品。 部分零售商已經感受到市場買氣低迷，因而讓年終購物季較往年更早開跑。席爾斯控股（Sears Holdings）旗下的Kmart，在聖誕節前105天就推出第1個促銷廣告。 玩具反斗城則祭出優惠折扣，凡是在9月21日前來店的消費者便能得到20％的折扣。該公司罕見的將退貨期限延長至90天，早鳥消費者在明年1月25日前都能退貨。 ---------------下一則--------------- 資源基金 下季將創佳績2013/09/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國及中國經濟景氣露出曙光，加上步入冬季用油旺季，基金經理人短期內看好原物料及貴金屬價格表現，今年第4季至明年1月前資源類基金目標報酬率預估約10%至15%。 宏利環球-環球資源基金經理人Amine Benali指出，中國採購經理人指數（PMI）表現以及8月出口數據亮眼，且下半年美國經濟加溫可望帶動中國成長加速。 中國經濟增長訊號將帶動原物料需求前景，嘉惠原物料價格上揚，故從目前開始到明年1月看好原物料商品，目標報酬率約為10%至15%。 原油方面，Amine Benali表示，若以目前供需來看，中東緊張情勢以及石油輸出國組織（OPEC）減產效應，致使近期原油庫存持續降低。另外，今年以來美國經濟復甦步伐穩健，歐洲下半年成長表現回溫，7、8月歐美製造業PMI數據表現亮眼，帶動成熟市場原油需求看升。 此外，由於黃金供應仍屬有限，目前邊際生產成本約在1盎司1,200元美金，若跌破成本價，黃金生產商可能停產以減少損失，再加上來自於各國央行，尤其是新興市場央行長期購買需求仍屬強勁，可望為黃金價格提供最大支撐。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，鑑於原物料類股籌碼已經過整理，加上庫存水準下降，搭配中國拉貨行情自第3季揭開序幕，以及中國經濟數據陸續出現改善等利多加持，推升原物料類股價格上漲，亦促使美林美銀全球基金經理人8 月份對原物料類股淨減碼比例出現改善。 ---------------下一則--------------- 油價維持高檔 資源基金吃香2013-09-18 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 敘利亞危機與中東地緣政治變數仍多，國際油價近期在每桶106∼110美元附近震盪。法人指出，敘利亞原油日產量僅7.1萬桶，占全球供給不到0.1％，但兩大產油國俄羅斯與伊朗都強烈支持敘利亞執政當局，在地緣政治變數仍多的情況下，國際油價可望維持在高檔。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，一向扮演原油供給調節角色的沙烏地阿拉伯，原油產量再創金融海嘯後新高，達995萬桶，剩餘產能減少，進而使油價下檔空間有限。 就能源股來看，除反映油價上漲，近期設備產能過剩情形出現微幅改善，價格表現較國際油價強勢。 葛瑞森指出，油價維持高檔，需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。 ING（L）能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，美國、大陸經濟持續好轉以及敘利亞議題帶動下，商品相關的產業近期表現頗佳，能源產業表現擊敗大盤；OPEC仍然穩定地控制油價，即便今年以來存在許多不確定性，長期油市供需仍吃緊。 高油價對於能源產業屬正面利多因素，樂觀看待第4季產業表現；投資策略方面，由於長線油價看好，可直接開採能源的公司以及可穩定持續提供油氣的公司都可受惠，此外，美國頁岩油相關題材類股，也是近期看好投資標的。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期油價也成為商品中表現最突出者，油價出現波段上漲後，原油的投資人等待即將發布的美國原油庫存數據，油價後市走勢仍值得關注。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場 投資大戶狂砍黃金多頭2013-09-17 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 擔憂美國量化寬鬆（QE）即將退場，投資大戶對於黃金操作再度轉買為賣。根據資料顯示，對沖基金等投資大戶最近一周持有的美國黃金期貨與選擇權淨多頭部位銳減16％，創8月初以來單周最大減幅。 根據美國商品期貨交易委員會公布的資料，截至9月10日止的當周，投資大戶持有的黃金衍生性商品淨多頭部位降至84,929口，較前周大減16,466口或16％。 其中多空單變化方面，最近一周多單急降10％，創去年12月以來最大減幅，空單則暴增9.8％。 受到大戶拋售多頭部位與敘利亞戰爭危機暫告解除的雙利空包夾，紐約期金上周五每英兩收1,308.60美元，周線大跌5.6％，創近3個月來最大周線跌幅。 金價上一波急反彈眼見差3個百分點就可重返牛市，但之後又逆轉下殺。投資專家表示，本周金價行情主要看美國聯準會（Fed）臉色，副主席葉倫傳將扶正可對金價帶來支撐，但Fed決策會議若決議QE開始退場，則將對金價帶來龐大下壓。 紐約國家證券公司首席市場策略師薩爾金（Donald Selkin）表示：「敘利亞引爆的金價短多行情已經結束，由於Fed即將縮減政策刺激，市場將開始消化相關利空。」 目前市場預期，Fed本周決策會議將決議啟動QE退場，多數經濟學家預估房貸抵押債券每月購買金額將維持於400億美元不變，但美國公債購買額度將從450億美元減至350億美元。 Fed自2008年12月推出QE1到2011年6月QE2結束，總共斥資逾2兆美元購債，期間金價總共狂飆70％。 高盛商品研究部門主管柯瑞（Jeffrey Currie）日前受訪時表示，隨著QE逐步退場而經濟成長走強，金價低點可能摜破1,000美元。 金價2011年9月飆上1923.70的天價，反轉翻空後迄今累計重挫32％。不僅高盛，法國興業與荷蘭銀行也都看空金價後市。 ---------------下一則--------------- 聯準會鴿派抬頭 金價慶祝行情曇花一現 一度應聲漲破1330美元 晚上回落至1315美元2013年09月17日【王立德╱台北報導】 薩默思（Lawrence Summers）放棄角逐美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席，市場傳出鴿派的現任Fed副主席葉倫（Janet Yellen）接任機率大增，也引爆國際資金昨日大幅湧入債市及金市的「慶祝」行情，被視為指標的台灣10年公債價格上漲，不過金價隨著歐洲賣盤湧出，昨日晚間7點半回落至每盎司1315美元。 交易員分析，若葉倫執掌Fed並採QE漸進式退場，可降低對金融市場的衝擊，央行升息時間可望向後遞延，若民眾、企業有買房、籌資等需求，暫時不需擔心利率驚驚漲，形成財務負擔。 長債殖利率下跌 長天期債券殖利率下跌，是企業發債籌資的利多，因為未來要付出高額利息的機率可望下滑。而對一般民眾而言，假使葉倫接任Fed主席，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可望「蕭規曹隨」而延續，央行短期內緊縮貨幣或升息的機率下降，房貸戶不用擔心房貸利率會在短期內跳升。 昨日國際資金不僅湧往債市，一度也湧往金市，昨日一早國際金價迅速漲破每盎司1330美元價格，但隨後歐洲賣盤湧出，至昨日晚間7點半，回落至每盎司1315美元。台銀貴金屬部表示，顯示投資人不敢追高，主因應與不少國際大型投資銀行發表不看好黃金後市談話有關。 渣打銀行首席經濟學家符銘財昨表示，雖然債市激情反應薩默思退選利多，但激情反應預估僅會持續3~7天，後續在Fed出手下，長年期美國公債殖利率不會「井噴（激烈噴出）」，因美國的房地產對長率十分敏感，一旦長率上揚，房地產恐受到重擊，因此只要有任何會引發長率井噴風險，Fed都會積極出手控管。 美元短期難走強 復華投信投資策略長吳易欣也以歷史經驗來看，認為Fed主席換人，通常會衝擊債市，導致殖利率上揚，但今日開始，一連2天的FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議結論已經大至被市場預期，利多可能大於利空，短期內看好新興市場本地債，10月後則看好高收益債，基金投資人可以多加留意。 符銘財說「現在美元處境很尷尬」，已經擺脫了過去幾年「套利貨幣」的角色，但因利率趨近於0，要說美元開始長線多頭格局，還太早。 ---------------下一則--------------- 綠色環保基金 績效近2成2013/09/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐美景氣復甦，以歐美為主要掛牌地的綠色環保產業，企業獲利亮眼，相關基金繳出雙位數報酬，整體平均績效逼近兩成。 根據投信投顧公會統計，綠色環保相關基金今年平均績效18.07％，超越全球股票型基金的平均15.34％。 其中，表覝最好的前兩名瀚亞全球綠色金脈與德盛安聯全球綠能趨勢，報酬分別達25.37％與23.89％。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，綠色環保是未來的趨勢，且領域涵蓋廣泛，除了潔淨能源外，廢棄物處理、綠色交通、水資源與環境服務等，都是綠色環保產業的一環。 但也因為這類基金較缺乏主流產業引導，各檔綠色環保基金的投資邏輯也不盡相同，有的聚焦水資源投資，有的以節能產業為主，經理人選股的好壞，則是影響績效的關鍵。 綠能環保基金標的股票多在歐美日等成熟市場掛牌，林宜正說，歐美日等股市今年漲勢明顯勝過新興股市，且最具競爭力的綠色產業多為歐美企業，最有機會在股市上漲中獲益。 綠色環保產業不是短線爆發型產業，而是穩健的長線發展產業，而且這些類股在市場震盪時，通常能發揮防禦作用。 KBI全球水資源基金經理人馬修•薛爾登指出，例如供水的自來水公司，就屬於水務公用事業類股，具防禦性與高股息的雙重優勢，2008年金融海嘯時期，加州水務公用事業股價就曾創下30％漲幅的佳績。另外，美國頁岩油氣開採技術持續進步，由於這種開採方式需要使用大量的水，也讓不少相關企業股價穩健成長。 德盛安聯投信建議，投資綠色環保相關主題，可掌握五大題材，包括節能與自動化產業、節能汽車與排氣控制產業、廢棄物及廢金屬回收處理產業、水資源以及LED。 德盛安聯投信指出，各國環保法規愈來愈嚴格，新興市場快速發展城市化，歐美國家則致力降低環境汙染，都帶動全球綠能產業長期成長。 ---------------下一則--------------- 美科技工業股 好運到2013/09/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國巴隆周刊近期採訪十位華爾街預測人士，受訪者指出，美國經濟成長率（GDP）增幅走強，將推動公司盈利增加，對科技股及工業股表現最能帶來激勵。 巴隆周刊指出，華爾街專業投資人對於今年美股表現相當看好，預期美股今年全年漲幅將達到19%，高於去年全年13.4%。隨著美國GDP增幅走強，將推動公司企業盈利，對於科技股與工業股激勵較大，以工業股來說，今年表現已超越大盤。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，雖然美國可能縮減購債規模對市場造成動盪，但美國經濟活動穩健復甦，預估2014至2016年美國實質GDP在3%以上。 民間消費動能提升，加上財政緊縮對經濟的負面影響下滑，將驅動經濟成長更為強勁，增添美股漲升動能。其中，又以循環類股表現可望較突出，產業中看好科技生技、金融、工業、能源等類股。 市場大多看好美國科技股進入第4季旺季的表現，日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，9月是超級科技月，科技新品陸續出爐，後續接著遇上中國十一長假，美國感恩節、聖誕節等節慶，預計將帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。 景順科技基金經理Warren Tennant指出，目前不少美國科技行業是亞洲強勁的經濟成長的主要受惠者之一，中國等亞洲市場對智慧型手機、個人電腦、系統軟體、網路服務，以及資訊科技基建服務和顧問服務的需求十分強勁。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國就業及房市明顯改善，帶動美國經濟重返成長軌道，聯準會也調升對今年兩年景氣的展望，今年預估將達2.3-2.6%，明年則上調至3%-3.5%。 在工業類股部分，賽門表示，汽車業與其他製造業增加產能的帶動下，美國8月工業生產較前月成長0.4%，開工率也增加0.2%至77.8%，在內需市場回溫下，帶動汽車銷售創下近六年來的最佳成績，並拉抬工業生產增幅來到近六個月新高，替類股走勢增添動能。 ---------------下一則--------------- 生技基金後市旺2013-09-17 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導 各類產業基金中，近期以生技基金漲幅最大，今年以來生技基金平均績效已逾三成，法人表示，生技基金前景看好，已有高額獲利的投資人逢高可部分調節，但如遇價格回檔，還是可以定期定額再承接。 生技基金去年漲了一大波，今年又再衝高，截至9月12日為止，生技基金平均報酬率逾33％，表現最佳前3名生技基金投報率甚至逾五成，分別是富蘭克林坦伯頓生技領航基金、瑞銀生化基金以及德盛全球生技大壩基金。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅表示，目前生技產業位處投資甜蜜點，預期隨著第4季眾多國際醫學會議將陸續登場，若有新藥研發或核可利多消息傳出，還是有利生技股走勢。 即使今年那斯達克生技指數雖屢創新高，伊凡．麥可羅表示，由於2012∼2015年大型生技股預估年複合獲利成長率高達兩成，股價本益比卻低於五年前水平，顯示生技股還未超漲。他指出，若後續生技公司藥物研發能取得進一步的成功，股價有進一步上攻的空間，在眾多醫療領域中，特別看好癌症及罕見疾病領域的投資機會。 美國生技指數從8月中旬以來，累計漲幅已經超過一成。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技類股表現強勢，主要是9月起進入醫學研討會旺季，且近期在歐洲有多發性硬化症新藥通過，加上併購案件持續出現等利多消息一一出籠，使相關個股及生技指數出現大漲走勢。 傅子平認為，生技產業後市依然樂觀，因9∼12月有重要醫學研討會議展開，而且第4季向來是生技產業傳統旺季，若無大的系統性風險，生技指數有表現機會。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，今年以來，醫療生化產業新上市（IPO）公司家數創近幾年新高，併購案也持續增加，都有利該產業股價走勢；長期而言，人口高齡化及新興市場需求的崛起是未來數十年的趨勢，可望為醫療生化產業奠定長線利基，加上審查加速與藥品持續創新，中長期的營運有相當大的潛力。 ---------------下一則--------------- 各期債券商品 價格大漲2013/09/17【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 時值美國利率決策會議前夕，象徵鷹派的桑默斯昨（16）日退出下任聯準會（Fed）主席的角逐，牽動金融市場敏感神經，台債上演短多行情，各期公債價格大漲、殖利率重挫收盤。 交易員預估，美10年債殖利率將因此走低，暫時不會升破3%警戒線；國內債市反應此利多，10年債殖利率下跌5.17個基本點（1個基本點等於0.01個百分點），以1.721%收盤，成交量為86.5億元。 另外，5年期公債殖利率昨日下跌5.5個基本點，以1.685%作收，成交量為1億元。 交易員認為，若葉倫執掌聯準會並採取漸進式退場，可降低對金融市場的衝擊，升息時間也可望向後遞延，民眾與企業有買房、籌資等需求，暫時不用憂慮利率驚驚漲、荷包大失血。 債券交易員表示，桑默斯過去的發言，讓投資人認為他對量化寬鬆態度強硬，他退出聯準會主席競逐，有利債市多頭。 交易員指出，美國總統歐巴馬如果讓桑默斯接任聯準會主席，市場將相當憂慮。如今傳出桑默斯提前出局，鴿派的副主席葉倫可望勝出的消息，市場不用擔心「激進式退場」，意即聯準會短期內大幅緊縮貨幣或升息的機率降低。 渣打首席經濟學家符銘財昨日在債券聯誼會上表示，美國長率不會急速噴出，因為房地產市場對長率很敏感，若有任何恐引發長率驟彈的風險，聯準會都會出手。 ---------------下一則--------------- 高收債、投資級債 哥倆好2013-09-17 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 全球景氣復甦，帶動市場風險偏好回升，債券基金也獲得追捧。其中高收益債及投資級企業債再度連手吸金，上周分別淨流入6.3億美元及15.7億美元，同步創下8月以來單周最大吸金量；新興債資金動能持續偏弱，但上周流出金額已收歛至11億美元。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，今年來美國高收益債表現領先於其他主要債券類別，也更為吸引資金青睞，反映美國高收益債與景氣連動且利率風險較低的特性。 由於美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，故投資風險比其他區域高收益債低，輔以美國經濟前景愈趨樂觀，美元長多趨勢之下，將有助於凝聚美國高收益債的投資吸引力。 摩根證券副總謝瑞妍指出，美國10年期公債利率短期大幅回升觸及3％，顯示市場已提前反應9月美國QE購債調整的預期，目前市場普遍共識為9月將減少100∼150億美元的購債規模，明年年中QE會完全退場。如果本周美國聯準會宣佈更明確的QE退場時程，全球市場應不致過度反應。 謝瑞妍強調，美國公債利率可能已達短線滿足點，但美國經濟近期復甦態勢廣泛而全面，加上公債供需可能在明年上半年變差，利率回歸正常化趨勢未改變，料將引導資金前進股票資產，市場波動率也將邊際遞減，個別市場表現分化將日益明顯，成熟市場動能可望領先。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，觀察市場面，過去創造高收益的債券資產將回歸本質，隨量化寬鬆政策QE逐漸退場，債市利空出盡，波動可望下滑，債券可望再度發揮協助投資人保護資產的功用，未來仍舊看好信用債表現。 ---------------下一則--------------- 三債券基金 吃景氣甜頭2013/09/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，債券基金以可轉換公司債、歐洲高收益債券及點心高收益債券基金表現最優，反映出景氣逐步好轉。基金業者指出，全球經濟溫和成長，通貨膨脹壓力不大，有利與景氣連動較大的債券。 美國聯邦準備理事會（Fed）將於本周開會，到底量化寬鬆政策（QE）退場速度有多快，受到全球金融市場的高度關注。 市場目前預估，Fed每月減少購債規模約在100至150億美元。 無論縮減規模多大，聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）認為，Fed縮減購債，用意並不是縮減市場流動性，只是減少對市場挹注的流動性。 也就是說，Fed並不是緊縮貨幣政策，而是要讓短期利率水準在明年下半年前仍可維持在逼近零的偏低水準。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨分析，美國最近公布的8月非農就業人口僅有16.9萬，遠低於市場預期的18萬，7月非農就業人口數字也從原本公布的16.2萬下修到10.4萬人，市場已反映QE會逐步退場，債市應該不會有太大波動。 狄儂說，美國10年期公債殖利率已從歷史低點上升約100個基本點（1個基本點是0.01個百分點），目前約為2.7%、2.8%，遠比四、五個月前要好許多，投資人能以較低成本擁有同樣的收益水準。預期未來殖利率將上升至3.5%，屆時可望提供投資人低價的進場投資機會。 富達證券指出，雖然投資情緒受到QE影響，但高收債具備利差優勢，可提供利率風險保護。 上周美國高收益債券型基金創近兩個月以來最大單周買超，歐洲高收益債券基金更是連續十周享有資金淨流入。 富達證券分析，歐洲高收益市場擁有較佳流動性、信用評級較高、產業中的金融產業比重大、有票息支撐等優勢，長期表現較穩定。 美債走穩，加上市場擔憂情緒退場，有助亞洲企業發行美元債券。 劉佳雨指出，亞洲投資等級美元債券利差從5、6月間的160個基本點擴大到200個基本點，高收益債從第2季的540個基本點擴大到700個基本點，已相當於一年前的利差水準，投資價值出現。 狄儂說，經濟成長穩定，通膨溫和，有利固定收益，但要小心中東的不確定因素、美國即將面臨下一輪舉債上限等議題。另外，需留意多數已開發國家必須持續去槓桿化，以降低整體經濟負債規模。 ---------------下一則--------------- 投資要訣 緊盯法人動態2013/09/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到殖利率收斂影響，高收益債的配息也不斷下降，讓配息率不再成為挑選高收益債的關鍵。投信業者指出，法人挑債券看的不只是配息，更重視長期績效的穩定跟投資標的的違約率，未來在債券基金挑選上，法人動態已成為重要參考指標。 投信投顧公會統計，在國內所有的海外債券基金當中，前十大法人最多的基金主要在全球高收益債券基金，其次是亞太高收益債券基金。其中瀚亞全球高收益債券基金累積級別以78個法人數量居冠，其次是安泰ING亞太複合高收益債券基金的76個法人。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，相較於散戶只看配息率，法人挑選債券基金的標準很多，譬如各區間績效最好都要在同類型前四分之一、規模在前三大、貝他值（波動度）偏低、但夏普值要高等。 反映在基金上，以美國為主的全球高收益債券基金，就會比其他類型的債券基金更具優勢。畢竟以規模跟績效來看，美國高收益債都比其他地區
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 資源基金 當紅炸子雞2013/09/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球經濟復甦明朗，不僅歐美日中最新的製造業採購經理人指數（PMI）均優於預期，中國大陸的出口數據也連兩個月回升，透露景氣春燕不遠。樂觀前景帶動用油需求轉強，國際油價近一季強彈12.13%，反應在基金績效上，下半年來資源與中國基金可謂雙霸天，前三名均由資源基金包辦，並有五檔中國相關基金入列前十名。 摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏指出，中東緊張情勢緩解，油價自高檔拉回，但今年以來油價已上漲近17%。伴隨歐美景氣數據回升，可望推升原油需求穩定增長，美國能源署9月更提高今、明年的油價預測。 就能源股來看，除了反應油價上漲，近期設備產能過剩情形出現微幅改善，價格表現較國際油價更為強勢。 顏榮宏分析，原油需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。 不過，顏榮宏認為，油價走勢仍將受到美國債務上限、量化寬鬆（QE）退場時程與德國大選等變數牽動，若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業。 再者，資源股輪動與波動均大，顏榮宏建議，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，可降低資源股的波動風險。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸改革政策持續釋出，近日也有金融開放政策。大陸合格境外機構投資者（QFII）額度開放大增，近期擴大到1,500億美元。 沈松強調，加速開放外資入股有利提升股市資金活水，對整體股市籌碼面具有穩定的作用。 因為金融市場開放有利中國股票市場的估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技類股表現強勢，因9月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出新藥臨床數據，大幅激勵股價。 目前生技產業基本面佳，產業獲利高、評價仍處於合理區間，生技指數後市可望有表現機會。 ---------------下一則--------------- 資源基金 包辦下半年績效前三名2013/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 資源、生技與陸股基金下半年表現優異，統計投信發行的基金排行，前三名均由資源基金包辦，生技基金卡位4、5名，另外五強全為陸股相關基金。 這三大類型基金，光是下半年來就大漲逾12%。上半年「傷勢慘重」的資源基金，7月以來上演大反攻行情，摩根資源活力股票、台新羅傑斯世界礦業指數、匯豐黃金及礦業股票型基金漲16%至18%。 專家指出，擠進下半年前十強的「三霸天」，都有利多支撐。以資源基金來說，因地緣政治因素、美國處於用油旺季、大陸進口原油創歷史新高的帶動下，國際油價近一季強彈12.13%，帶動資源上漲。 摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏指出，能源股除了反應油價上漲，近期設備產能過剩情形改善，讓能源股表現比油價更強勢。 中國大陸有「穩增長」政策背書，群益新興金鑽基金經理人王文宏說，大陸房地產開工面積持續增加，加上進入年底建築業旺季，不論鐵礦砂、水泥都開始回補庫存，且鐵礦生產大國巴西近期調漲鋼價，顯示原物料市場氣氛轉變。 ---------------下一則--------------- 油價疲軟 112美元是底線2013-09-11 01:50工商時報記者陳碧芬�台北報導 國際油價近期受美國白宮言論左右，本周美國態度軟化，帶動周一以來油價持續重挫，布蘭特原油期貨價格10日下滑到113.19美元，元大寶華綜經院預估，112美元將是本周的底線價。 元大寶華綜經院指出，原油價格短線仍有政治地緣題材，事實上戰爭題材已成為短線油價漲勢的驅動來源，雖然美國出兵行動預料不致出現大規模的衝突，量化寬鬆退場風險仍在，因原油消費旺季進入尾聲，上漲動能不會太強。 該院上修本周的油價預估區間，布蘭特油價波動區間為112∼120美元，較上周增加5元，紐約輕原油價格區間變動為105∼112美元。 布蘭特原油期貨價格六個月來漲幅逾8.05％，即使3個月期也有4.56％漲幅，帶動能源相關類股基金，6個月期間約有4％的績效表現，以美元計價的施羅德環球能源基金、景順能源基金、施羅德環球能源基金和安盛環球─泛靈頓小型能源企業基金，績效則在7.39∼5.68％，超越平均表現。 但能源或大宗商品價格上漲過強，可能影響新興市場的經濟復甦，瑞銀首席中國經濟學家汪濤指出 8月以來，許多新興經濟體金融市場大幅動盪，股市和債市齊跌、匯率大幅貶值，繼5、6月後，再次掀起一波資金撤離高潮。 他指出，在亞洲，以印度和東南亞的印尼所受衝擊最嚴重，也會削弱大陸出口競爭力。 ---------------下一則--------------- 金價跌破1385美元 觀望為宜2013年09月11日【王立德╱台北報導】 即使有美國非農就業數據低於預期，及中東地緣政治不穩定導致油價維持高檔等利多刺激，金價昨日仍跌破每盎司1385美元支撐價位，整體市場氣氛偏弱，黃金分析師建議，投資人暫時觀望或分批降低手中黃金部位為上，以持盈保泰。 截至昨日下午6時止，國際金價約為每盎司1371美元。 台銀貴金屬部指出，隨美國非農就業數據變數已經明朗化，目前影響金市最大重點在於美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時程，及美國是否出兵敘利亞2大變數。 整體市場氣氛偏弱 黃金分析師表示，由於Fed（Federal Reserve，美國聯準會）將於下周召開FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場操作委員會）會議，金價近期下跌，顯示市場認為即使美國非農就業數據低於預期，但Fed仍將維持QE退場不會延後。 台銀貴金屬部副理楊天立也說，市場預料美國並不會真的大舉出兵敘利亞，而是採有限度或是警告的行動，如此一來，油價上漲的短期警報就會暫時解除。 ---------------下一則--------------- 買黃金基金 ETF當指標2013/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 黃金價格走了12年多頭之後，今年第2季價格暴跌，日前又跌深大反彈。金價波動大，基金業者指出，投資人如果想操作黃金基金，可以觀察參考黃金指數基金（ETF）及期貨部位。 第2季，美國聯邦準備理事會（Fed）暗示量化寬鬆（QE）將退場，國際金價狂跌，但8月又強勢上漲，黃金基金漲幅尤凶，平均漲幅達一、兩成，主要是因為跌深反彈。 不少市場人士認為，黃金大多頭的時期已經結束，未來波動會擴大。而且，隨著QE退場，美國經濟也轉好，市場預期美元可望持續強勢，不利金價中長期走勢。 金價已經跌深，短線也出現投資機會。目前國內投資黃金的工具包括直接投資黃金現貨、黃金存摺、黃金基金等。至於黃金ETF，雖然能直接掌握金價的脈動，但國內只限於專業投資人才能投資。 一般投資人雖無法直接投資黃金ETF，但可觀察黃金ETF變化，作為投資黃金資產的參考。同樣的，黃金期貨多空部位也值得參考。一旦資金重拾漲升動能，金價可望彈升。 彭博統計，黃金期貨空單部位在連續下滑七周之後，至9月3日止的當周，空單部位微幅增加，但統計7月9日以來，紐約期貨交易所做空部位已大幅減少，由14.4萬口下降至7.4萬口。 先鋒投顧指出，今年金礦類股指數持續下滑，目前價位還不到歷史高點的一半。基本面來看，金礦公司仍然賺錢。9月國際金融市場有相當多的不確定因素，投資人對股、債市仍宜謹慎，可以持有較多的現金及黃金來避險。 中長期來看，天達投顧指出，黃金仍有傳統旺季效應，十年來，金礦股在第4季旺季期間上漲機率仍有六成，尤其中國大陸、印度是兩大飾金需求大國，今年趁黃金下跌進場掀起搶購熱潮，需求比去年同期大幅成長七成以上，讓逐漸來到的飾金需求旺季備受期待。 天達投顧表示，緊接著印度排燈節及中國新年，飾金需求預計將成為市場關注焦點，加上一旦投資需求資金明顯回升，金礦股後市仍審慎樂觀。 ---------------下一則--------------- QE一減碼 金價下探1250美元-2013年09月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於台北時間下周四凌晨公布最新決策。 瑞士銀行（UBS，瑞銀）分析師指出，若決定開始減碼QE（Quantitative Easing ，量化寬鬆），國際金價料應聲跌至每盎司1250美元。 Fed例會近 金價連3跌 瑞銀分析師泰維斯（Joni Teves）在接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，Fed一開始行動，金價就可能跌到1250美元，如果購債規模縮減幅度較市場預期更大，金價不排除失守1200美元大關。 隨著Fed例會時間逐步逼近，金價已連續3個交易日走跌，黃金現貨價在周二大跌1.67%之後，昨盤中一度續跌至每盎司1356.35美元。 美銀美林的研究報告指出，目前金價已計入Fed可能縮減購債規模100~150億美元（2983~4474億元台幣）影響。 一旦Fed在9月例會中仍決定暫時維持現行每月850億美元（2.5兆元台幣）的購債規模，或縮減幅度小於預期，金價可能短暫反彈。 ---------------下一則--------------- 金價上沖下洗 大戶停看聽2013-09-12 01:41 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價上沖下洗，近日再度從1,385美元附近下挫至1,370美元以下，失守1,380和1,370美元整數關卡，這也讓國內黃金大戶緊盯市場狀態，並建議散戶暫時不要出手。 銀樓業者指出，近一周來國際金價震盪幅度龐大，不到一周，國際金價從每盎司1,415美元下跌至每盎司1,358美元，再回漲至每盎司1,386美元附近，之後又再下挫至不到1,370美元，每個波段震盪幅度幾乎都超過4％，讓投資人已經不知道該如何進場。 以每公斤黃金條塊為例，5月以來國內參考報價最高為138.6萬元，最低則為135萬元，價差達3萬元。 銀行黃金存摺業者則指出，近期國際金價下挫，並未掀起買進潮，估計散戶仍在觀察黃金走勢，認為短線金價風險仍高。 富達證券研究部指出，先前國際敘利亞情勢的確有引起市場避險資金搶入國際黃金市場，但僅是短線行情，長線受到量化寬鬆（QE）可能退場、熱錢回流影響，美元看漲，國際金市偏空以待，下檔價位應在每盎司1,200美元左右。 台銀貴金屬部指出，國際金價跌破1,385美元價位後，金價下方支撐價位分別為1,362美元、1,350美元，上方壓力區分別為1,400美元、1,415美元。 台銀貴金屬部指出，金價如果可以守穩120日平均移動線、約在每盎司1,387美元附近，有機會挑戰上月高點1,434美元，但在美國量化寬鬆政策提前退場的憂慮尚未解除下，短線國際金價失守每盎司1,380美元，並跌破8月以來形成的雙重頂頸線位置1,374美元，可能朝每盎司1,330美元尋求支撐。 黃金分析師表示，美國聯準會（Fed）將在下周召開FOMC利率決策會議，如果維持QE退場不會延後，國際金價受影響機會大，上漲不易。 ---------------下一則--------------- 黃金存摺贖回 手續費要盤算2013-09-12 01:41 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價震盪，國內投資人信心動搖，銀行主管提醒，如果要將黃金存摺贖回實體黃金，每家銀行提供的黃金規格不同、又要收取相關費用，建議投資人最好累計愈多公克、贖回較划算。 至於若持有實體黃金欲至銀樓賣出，銀樓業者建議，則可多家比價。 銀行主管指出，黃金存摺交易單位是1公克，部分銀行有限定若要轉換成提領黃金現貨，必須以該銀行有提供的固定規格黃金條塊為主，且客戶多半必須自負包括鑄造、運輸、保險等費用，提款時必須補繳補款。 以一銀為例，提供轉換提領的黃金條塊規格，包括250公克、500公克、1公斤與1盎司等四種規格，若要提領盎司規格的黃金條塊，每次最低提領數量則為8盎司。 包括華南銀、台銀與一銀等，提領黃金條塊現貨，都必須要補繳貨款差額，華南銀收取的是當時黃金條外賣出價格與等量黃金存摺賣出價格的差額，一般行情而言，每公斤黃金大約要補數千元的價差。 若選擇至銀樓售出，由於目前全台銀樓已經實施牌告價自由化，各家銀樓可以依照自家黃金的成本、人事費用等，調整牌告售出與買進價位，也會公布在各家銀樓的牆上，民眾可以自行比價。 但要注意的是，由於銀樓必須要承擔鑄造、存貨等相關費用，回收金價的牌價會比賣出價格低，目前每台錢的行情價差大約500元。 ---------------下一則--------------- 金價一路趴 12日跌近20美元2013/09/13【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 敘利亞緊張情勢緩解，引爆黃金程式停損賣單出籠，昨天國際金價一路挫低，最低殺至每英兩1,338.3美元，下跌近20美元。 黃金分析師說，昨天國際金價跌破6月以來上升趨勢軌道後，隨即引爆程式停損賣單出籠，加上聯準會下周將開會，市場預期Fed將宣布縮減購債規模，致國際金價走勢偏弱，預估這波下檔支撐在1,320美元左右。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價1公克摔破1,300元台幣大關，最低跌到1,290元，下跌26元。同時，1台兩條塊賣出牌價也摔破5萬元台幣價位，下跌到4萬9,228元，較前一交易日下跌870元。 台銀貴金屬部副理楊天立表示，就短線投資人來說，目前不是很安全的進場價位；倘若Fed下禮拜宣布縮減購債規模，且規模大於市場預期的100億美元，國際金價不排除下測1,300美元。 就短中期來看，他指出，受到資金面及QE退場消息面的衝擊，目前金價還是相當不穩定；但長線來看，金價已進入尋找底部的區域，短期內若遇上金價反彈，投資人儘量不要追高。 ---------------下一則--------------- QE退場規模 金價風向球【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨（12）日指出，若美國量化寬鬆退場，購債規模縮減低於100億美元，金價可望築底反彈；反之，購債金額縮減超過200億美元，金價將有失守每盎司1,300美元的危機。 美國利率決策會議出爐前，金市觀望氣氛濃厚。楊天立表示，從短期投資角度來看，目前價位不適合進場，因為QE退場在即，這是一個很大的變數。昨日晚間國際金價約在1,343美元附近。 他表示，市場預估，如果美國QE在9月中退場，減少購債的規模，可能會在100億至250億美元之間。 而美國QE退場規模，對金價後市影響甚鉅。楊天立說，如果美國宣布縮減100億美元，對金價走勢有利，1,300美元關卡會獲得支撐，今年底前還有機會上攻1,500美元。 反之，若退場規模達200億~250億美元，金價不但可能跌破1,350美元，就連1,300美元都有失守危機。 楊天立說，因美國利率會議即將召開，多數投資人都已經平倉，觀望結論後再作打算。楊天立認為，短中期來看，受到資金面及QE退場消息面的衝擊，金價走勢將劇烈波動，暫時不適合加碼；但長線來看，金價已經進入尋找底部的區域，短期內若遇上金價反彈，投資人儘量不要追高，反倒是拉回時可逢低買進。 楊天立表示，保守投資人可考慮定期定額投資黃金，像是申購台銀的黃金撲滿，每天買一些，就能達到長線布局、分攤風險的功能。 展望未來，楊天立說，國際金價在今年下半年至明年上半年可能進入底部區，但隨時可能因消息面和資金面的衝擊而震盪加劇，投資人要切記，黃金急彈時不要追高，等到金價拉回時再適度進場布局。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 19檔境外科技基金 甜2013/09/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 蘋果新品發表會即將登場，蘋果股價收復500美元大關，連帶拉抬那斯達克指數再次登上13年來新高，今年以來上漲22%，費城半導體指數漲勢一樣凌厲，漲幅高達25%，連袂超越道瓊及S&P 500的14%及17%，帶動19檔境外科技基金績效紅通通，今年以來全面交出正報酬，平均漲幅逼近二成。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，蘋果將於9月10日發表升級版iPhone 5S和平價版的iPhone 5C，睽違一年後的新品登場，不但引起市場關注，也提振投資信心，推升蘋果股價重返500美元大關，那斯達克指數也漲升回應。 平價版iPhone 5C將是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器，而升級版iPhone 5S推出，強化蘋果維持高階智慧型手機市場的領先地位。托特表示，蘋果股價已沉寂許久，新品發表將為股價帶來上漲動能，在比價效應帶動下，美國科技股可望水漲船高，搭配第4季旺季題題，後市表現看俏。 此外，美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。托特說明，根據花旗證券統計700家非金融業公司，隨著美國財政懸崖之不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。 伴隨美國內需動能回春，網路服務類股跟著受惠，托特認為內需驅動的電子服務商機，將支撐科技股漲勢。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，第4季一向為科技產業銷售旺季，在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，亦將帶旺相關行動設備元件、資料儲存、資料分析和雲端運算等廠商的成長動能。富蘭克林證券投顧建議投資人現階段可積極進場布局，提前卡位科技股的旺季行情。 ---------------下一則--------------- 沾「蘋果」光 科技基金噴發2013/09/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 蘋果新品發表會登場，蘋果股價收復500美元大關，拉抬那斯達克指數登上13年新高，今年來上漲22％，費城半導體指數漲勢一樣凌厲，漲幅高達25％，帶動19檔境外科技基金成為「紅蘋果」，今年來全面交出正報酬，平均漲幅逼近兩成。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，蘋果暌違一年發表的新品登場，平價版iPhone 5C是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器；升級版iPhone 5S，則是強化蘋果在高階智慧型手機市場的領先地位。 除了蘋果隨新品發表股價上漲，在比價效應與第四季旺季題材帶動下，美國科技股後市看俏。 先機基金總代理富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，近來科技產業併購活動熱絡，例如微軟併購NOKIA，且美國經濟復甦步伐穩健，提升對半導體需求，均讓科技類股強勢。 今年來科技基金漲勢相當驚人，像是第一、二名的德盛德利全球高科技、德盛全球高成長科技基金，漲幅分別高達42.58％、31.03％，而這兩檔基金的前三大持股，皆為FACEBOOK、salesforce.com與微軟。 基金業者指出，美國科技產業在全球獨領風騷，科技基金主要布局會以美國科技股為大宗，除非基金有特別強調投資歐洲或日本的科技類股。 林汎表示，科技基金過去給投資人的印象，多是投資資訊科技股，如今隨著網路交易蔚為潮流，資訊網路服務、生化、醫學、消費電子和通訊相關的科技股，也逐漸受到市場重視。 由於第四季一向為科技產業銷售旺季，在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，也有利相關行動設備元件、資料儲存、雲端運算等的成長動能。 ---------------下一則--------------- 境外科技基金 今年全都賺2013-09-11 01:50工商時報記者陳欣文�台北報導 蘋果股價收復500美元大關，連帶拉抬那斯達克指數登上13年來新高，今年上漲22％，費城半導體指數漲幅達25％，連袂超越道瓊及S&P500指數的14％及17％，帶動19檔境外科技基金績效紅通通，今年都交出正報酬，平均漲幅近2成。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，平價版iPhone 5C將是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器，而升級版iPhone 5S推出可強化蘋果維持高階智慧型手機市場的領先地位。 托特表示，蘋果股價已沉寂許久，新品發表將為股價帶來上漲動能，在比價效應帶動下，美國科技股可望水漲船高，搭配第4季旺季題題，後市表現看俏。 美國經濟恢復成長趨勢確立，也可望帶動科技產業資本支出的增加，增添科技股走升題材。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國科技股近期表現亮眼，其中蘋果受惠避險經理人增持部位及新品發表，股價一個月內上漲11.4％。 德盛安聯全球高科技產品經理許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，除了美股是強勢市場，科技與生技等成長力道較強的產業持續受市場關注，預期未來表現仍有空間，建議把科技產業納入投資組合，除了投資在硬體，也可注意軟體、社群平台服務等軟體服務。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，今年來美國景氣穩定向上，美國電子股走強顯示需求穩健，對以電子出口為主的包括台灣及韓國都可正面看待，也讓這輪外資資金在撤出亞洲的同時，反而逆勢加碼台、韓股市。 陳煌仁指出，近期台股遭遇政治亂流，但電子股確有相對抗跌，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至五成以下，已處於過去十年的低位，在蘋果新機上市的題材下，資金將轉移至電子股，投資人可多留意。 ---------------下一則--------------- 科技股不怕「蘋」淡 Q4照紅2013/09/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 蘋果概念股表現不佳，不代表科技類股前景差。基金業者認為，美國經濟持續復甦，今年第4季可望有明顯的消費電子商機，行動網路商機尤其看好。 蘋果推出iPhone 5S和平價版iPhone 5C後，引發失望賣壓，但臉書（Facebook）挾行動廣告業績增長的超人氣，11日股價再創歷史新高，加上國際商業機器公司（IBM）同意以5.05億美元（約新台幣150億元）將旗下客服業務出售給新聚思（Synnex），支撐科技類股維持強勢。 富蘭克林投顧分析，9月是超級科技月，眾多科技新品出爐，後續配合大陸十一長假，北美感恩節、耶誕節等節慶帶動消費電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。 富蘭克林投顧表示，科技股從6月底來表現就較大盤強勢，美銀美林科技100指數累積上漲12.92%，是S&P 500指數5.62%漲幅的兩倍多。 就季線因素來說，彭博資訊統計，1998年以來，除了2000年網通泡沫、2007及2008年金融風暴期間外，科技股在第4季都是正報酬，平均上漲12.2%，優於S&P 500指數5.4%的漲幅。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）指出，前幾年行動裝置剛開始熱銷時，科技股投資都聚焦在蘋果、三星等手機品牌業者身上，但未來更看好新一代的行動商務及社群網路浪潮，有利半導體零組件、巨量資料、通訊設備、資料儲存、資料分析和雲端運算等公司的成長動能。 百達投顧指出，下半年向來是科技股的傳統旺季，最近美國包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都明顯復甦，預期將持續拉升科技廠出貨動能。 百達投顧認為，十年來，科技產業的結構已經逐步轉變，「行動上網」已成為現在生活的必須消費品，而且企業更擁有龐大的現金流量，獲利實力紮實，目前正是淘汰舊基金、重新布局科技產業的時機。 百達投顧看好專注投資網路基礎的電子商務、互動軟體、行動裝置、電子資訊內容、網路營運商等五大次產業，但不看好傳統硬體設備、電訊設備製造商及半導體公司等傳統科技製造業。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，非蘋陣營今年值得留意，包括新掘起的中國小米機及紅米機，可望為台灣相關科技廠帶來新機會。 ---------------下一則--------------- 節慶買氣爆 科技基金Q4看旺2013-09-13 01:41 工商時報 記者呂清郎�台北報導 法人指出9月是超級科技月，眾多科技新品出爐，後續配合大陸十一長假，北美感恩節、聖誕節等節慶帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍，科技基金第4季看俏。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，看好行動裝置高速滲透趨勢，將啟動新一代的行動商務及社群網路浪潮，有利半導體零組件、巨量資料、通訊設備、資料儲存、資料分析和雲端運算等公司的成長動能。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，除蘋果題材外，非蘋陣營今年也有值得留意的地方，包括新掘起的大陸小米機、紅米機可望為台灣相關科技廠帶來新機會。 日盛投信認為，那斯達克經過前波整理後再攻，短多趨勢不變，科技股漲跌互見，敘利亞事件擔憂趨緩，對風險性資產屬於利多，根據Bloomberg統計，S&P500指數中，科技股第3季盈餘預估為正成長，獲利偏正面。 群益創新科技基金經理人陳煌仁強調，就產業面來看，科技業觀察兩大主軸，即大陸中低階智慧型手機持續高度成長，以及Apple、三星等推出新產品，大陸十一長假需求及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，有發揮空間。 ---------------下一則--------------- 金融醫療科技股 市場焦點2013-09-09 01:42 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 9月市場面臨多項不確定因子，中間路線的平衡型基金成為市場寵兒，投信投顧公會統計至今年上半年止，不到5年的時間，國人投資於境外平衡型基金規模大幅成長近2倍至新台幣1,109億元水準，成為不可小覷的投資新勢力。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德•溫赫斯特表示，近期市場議題紛擾加劇市場波動，但持續看好全球景氣復甦有利股市跟企業獲利表現，以歐美區域為主軸，尤其看好金融、健康醫療及科技類股。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，以績效來看，平衡基金兼具股債與風險分散的優勢，也成為市場波動下的抗震利器。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）則認為，納入REITs及可轉債等投資工具的新一代平衡型基金，更能有效分散風險、爭取收益。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，金融市場最終將回歸基本面，且美國經濟數據穩健回升加上尚無通膨壓力，後續要觀察量化寬鬆（QE）減碼幅度及美國經濟及通膨展望是否調整。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，全球金融市場走向將持續受到政府政策的影響，股票市場預期將有正報酬的機會，尤其是受惠美國經濟復甦的相關資產。 ---------------下一則--------------- 美科技醫療股 有看頭2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 凱利投資董事暨產品分析師維拉格（Ryan Virag）昨（11）日指出，美國股市本益比接近歷史平均值，部分類股已嫌貴，但科技、健康醫療、能源類股等仍便宜。未來三到五年，美國的經濟與股市仍看好。 維拉格指出，美國景氣持續好轉，消費信心增強，房市從谷底復甦，製造業觸底反彈，耐久財銷售狀況佳，預估汽車明年銷售可達1,700萬輛，加上能源復甦，未來三到五年的景氣看好。 美國經濟變好，有利股市。不過，維拉格說，最近市場仍面臨一些變數。例如，依據100多年來的歷史經驗，9月時美股向來震盪幅度大，不論是往上或往下。不過，投資人可以善用震盪期間，讓波動性成為自己的朋友。 最近市場最關心的議題，莫如美國量化寬鬆（QE）何時開始退場。維拉格說，市場預期本月就會開始退場。不過，上周五（6日）公布的非農就業人口只增加16.2萬人，低於預期的19萬人，因此QE可能延後退場時間。 維拉格分析，目前美國聯邦準備理事會（Fed）每月購債850億美元，其中450億美元是公債，400億美元是房貸抵押證券（MBS）。未來Fed如果降低購債規模，應該會降低公債部分，而會維持MBS的規模，以繼續支撐房市復甦。 Fed新主席人選是誰，也是最近美國金融圈的熱門議題。維拉格說，如果一周之前，最熱門人選是前財政部長桑默斯（Larry Summers），但現在由於敘利亞戰事的爭議，總統歐巴馬的政治影響力減弱，Fed副主席葉倫（Janet Yellen）的呼聲提高。 至於敘利亞，維拉格認為，最近開戰機率已降低。此外，德國大選也是本月的熱門時事。德國經濟政策走向，對美國的跨國企業會有較大的影響。 雖然本月有種種不確定因素，但維拉格認為，美股的體質佳，本益比達17倍，接近歷史平均值，雖然不如2009年時便宜，但價格仍然很合理。雖然電信及公用事業等類股有些貴，但科技、健康醫療、能源等類股仍然便宜。 ---------------下一則--------------- 生技「政」盪 短空長多2013/09/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 立法院長王金平涉入關說司法案，引發台灣政治震盪，由於王金平力挺生技新藥產業發展條例草案，被視為王金平概念的生技股，昨（9）日成為台股重災區；生技股近期走勢活跳跳，部分台股基金手上也抱了不少生技股，短線上績效恐受到衝擊。 根據CMoney統計，截至7月底，台股基金計有45檔基金，前五大持股中含有生技股，而這45檔基金各期間績效也不錯，近一周、近一個月、近三個月、近六個月及今年以來，平均報酬率分別有2.14%、2.04%、5.18%、10.12%、17.33%。 生技股受到政治因素拖累而下挫，但摩根中小基金經理人葉鴻儒認為，生技股基本面並沒有受到影響，政策支持方向也並未改變，而且，非經濟因素的利空發酵通常屬於短期，長線終將回歸基本面。 葉鴻儒表示，生技股短線表現陷入震盪，以營運穩定的醫材股最為看好，不僅本益比不高，獲利能見度也較高。 葉鴻儒指出，近年來隨著生技公司核心技術深化與營運能力提升，國際合作逐漸增加，對整體生技產業發展有正向的影響。拉長來看，全球高齡人口增加，促使新型藥物市場愈加擴大，將是支撐生技股長線發展的題材。 群益安家基金經理人沈宏達表示，過去一段期間，國內通過不少重大生技法案，包括對第二類醫材補助、新藥認證、學名藥補助，但目前國家在發展生技產業，與政治人物關連性不大，短線漲多打亂籌碼，長線生技仍是台灣龍頭產業，建議投資人可以逢低布局。 沈宏達指出，生技受益生產製造研發業務由歐美移向亞洲，台灣不管在原料藥、製劑及新藥研發、醫材方面，都有其利基，產業成長將優於其他產業，且每年都有雙位數成長。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，台灣生技產業呈中長多趨勢，新藥產業大幅升級，以歐、美、中大市場為主，有潛力。 ---------------下一則--------------- 美國生技指數飆新高 生技基金暴漲2013/09/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國那斯達克生技指數（NBI）再展如虹的氣勢，從8月中旬觸底回升以來，漲幅已近一成，昨天站上2147點的歷史新高，也讓7檔生技基金在不到一個月的時間，上漲6.85％。 今年NBI指數大漲逾五成，生技基金跟著繳出4、5成的績效。其中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列生技領航基金上漲54.62％居冠。 生技股去年就大漲三成多，今年再漲五成，瑞銀生化基金經理人安格斯默漢指出，近兩年引領股價上漲的最大動力，是新藥上市題材。 ---------------下一則--------------- 生技族群 後市有看頭2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 瑞銀（盧森堡）生化基金經理人安格斯•默漢（Angus Muirhead）指出，美國量化鬆（QE ）縮減在即，美股易生波動，也將對生技股股價造成衝擊。但在長線利基支撐下，生技股仍可逢低布局，掌握後續的漲升優勢。 默漢日前來台拜訪客戶時指出，美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議即將召開，市場關注QE的縮減時程及規模，消息因素將牽動美股表現，生技股也會受到牽連。 默漢表示，由於生技股基本面看好，短線上不需要對QE退場之後的美股多空走勢下注，只能靜待市場消化利空。以該公司的操作方式是續抱看好的標的，如果出現較大的跌幅，則伺機加碼。 2011、2012連續兩年，那斯達克生技指數（NBI）的報酬率，皆優於S&P500指數及那斯達克指數（NASDAQ），今年亦有三成以上的報酬率，不少還沒進場的投資人，想要買生技基金，又擔心漲幅已大。 默漢分析，生技股此波大漲，主要是基本面的轉變，生技產業因創新技術，使生物新藥成為藥物的新來源，與傳統製藥業相較，生技業蓬勃發展的時間才20多年，空間很大。 默漢指出，近期生物新藥通過的審核速度也加快，統計2012年到2013年8月底，美國食品藥物管理局（FDA）核准的51件新藥中，已有不少是生物新藥，預期在未來十年，生物新藥市場勢將超越傳統新藥市場。 為了不被生物新藥廠取代，有越來越多的傳統製藥廠，藉由併購生技公司方式，以掌握生技專利，近期層出不窮的併購案，推升生技公司股價連番上漲。默漢指出，根據過往經驗，藥廠併購案多的年度，NBI指數表現通常會優於美股大盤，預期今年也是如此。 在過去一段時間，美國FDA著重藥品成本及用藥安全性，要求製藥廠做更多的臨床測試，造成目前已有史上最多的新藥申請案，在FDA排隊，等待FDA核准。默漢表示，近期FDA立場開始軟化，加快審核腳步，預期2013年新藥申請通過核可上市的數量將創下歷史新高。 默漢表示，生技業在2012年、2013年皆表現優異，主要是產業景氣復甦之故，企業獲利成長，基本面的好轉，可望使生技股類本益比提升。 他也提醒，目前有些生技股股價確實已漲多，須嚴選標的，不過，由於大量新藥及新醫療法持續出現，帶動資金匯集，生技股仍有很高的投資價值。 ---------------下一則--------------- 景氣回春 精品股「錢」景佳2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美景氣回春，有錢人先知道。根據高階資產智庫機構Wealth X與UBS的調查顯示，北美洲與歐洲地區的富人數目及資產總額的增長幅度，皆高於亞洲、拉丁美洲等地區。全球富豪資產成長，加上第四季向為精品旺季，精品類股前景可期。 針對全球資產在3,000萬美元的富豪所作的報告顯示，北美洲與歐洲富豪人數年成長約8%以上，資產增幅更達一成，成長率將近亞洲富豪的兩倍，美歐富豪財富已隨著景氣觸底反彈，而出現明顯成長趨勢。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，自2000年以來，全球精品銷售量與實質GDP成長率呈現高度相關，根據國際貨幣基金（IMF）針對今、明兩年的GDP預測，全球景氣仍溫和成長，提供精品產業穩健成長的助力。 ---------------下一則--------------- 精品相關基金 第4季魅力大2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 百達精選品牌基金經理人貝隆尼（Laurent Belloni）昨（11）日指出，全球景氣雖然趨緩，但精品產業成長率仍是全球經濟的三倍強，又可受惠於第4季的旺季效應。 貝隆尼指出，全球景氣溫和復甦，美國經濟持續成長，歐洲剛脫離衰退，日本逐漸改善，以中國為首的新興市場雖然不再高速成長，只是回歸正常，但仍有不低的成長率，預期全球經濟年成長率可達2.5%到3%，精品業的成長率高達8%到10%。 中國自從習近平、李克強上台後，提出倡廉打奢政策，似乎對中國精品產業帶來不小的影響，但貝隆尼並不擔心，因為隨著中國城鎮化與中產階級持續擴大，對於小城市的中、高收入族群來說，精品仍有相當大的吸引力。 此外，貝隆尼表示，內需占中國經濟的比重低，仍有很大的成長空間。目前中國每年對精品需求的成長率高達25%，打奢只會有短期的影響。 除了中國等新興市場外，美日等成熟市場的經濟持續改善，也有利於精品消費的成長。百達投顧認為，雖然日圓貶值，但日本經濟復甦，股市上揚，重燃日本人對奢侈品的興趣。 目前百達精選品牌基金的本益比約17倍，高於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的14到15倍，貝隆尼指出，精品類股享有溢價，主要是因體質好，每股盈餘成長率達15%，高於MSCI世界指數的10%到12%。 貝隆尼強調，精品類股體質好，享有「三高」的加持，也就是營收成長率、淨利率、財報品質都高。目前精品業槓桿與融資比率都創歷史新低，手上現金多，預期今、明兩年的淨利率都可達到23%以上。 ---------------下一則--------------- 精品消費基金 第4季看俏2013/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季一向是全球消費旺季，精品、消費類股強勢表態！據統計，2000年以來，美林與道瓊精品指數第四季表現最佳，平均上漲7.06%，漲幅超越S&P5 500指數或MSCI世界指數的2.90%與3.23%。 雖然，大陸禁奢令影響大陸境內精品銷量，不過從大陸旅客到歐美旅遊的消費金額屢創新高來看，十一長假可望帶來一波旅遊消費商機。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗也說，大陸消費者財力愈來愈雄厚，促使Burberry集團、Prada集團等紛在亞洲拓展版圖，預估大陸的精品消費占全球銷售約25%，將超越美國，居全球之冠。 時間尚未進入第四季，不過今年來國內銷售的精品消費基金，已先替投資人獲利近16%。其中，前三名的景順消閒、荷寶環球消費新趨勢股票、瑞士寶盛精品基金，各繳出35.97%、27.95%、18.99%報酬。 資產管理公司指出，挑選精品消費基金，必須檢視各檔基金的投資策略，有的基金是以民生消費品牌為投資重心，也有基金聚焦珠寶、時裝、鐘錶、汽車、烈酒等高級消費品的品牌。 依照目前企業獲利、成長前景來看，高級消費品品牌股價後市的成長力道，會高於民生消費品牌。 反映在基金績效上，今年是由布局精品為主的基金勝出，像前十強精品消費基金中，重押精品的基金有六檔，包括瑞士寶盛精品、百達精選品牌、華頓全球時尚精品、華南永昌全球精品、安泰ING全球品牌、永豐主流品牌等基金。 ---------------下一則--------------- 消費旺季來臨 精品基金發光2013-09-13 01:41工商時報記者魏喬怡�台北報導 隨歐美萬聖節、感恩節、聖誕節以及新年等重大節日將在第4季陸續到來，再加上十一長假及華人為農曆新年，一連串消費均使得第4季成為精品產業的傳統旺季，法人認為，在消費旺季的激勵下，將為精品產業股價帶來突出的表現。 據百達統計，2000年來各季度表現，可發現精品指數第4季表現最佳，平均漲幅7.06％，較美國標準普爾500指數或MSCI世界指數的2.90％與3.23％超過一倍，顯示精品指數確具有投資人期待的旺季效應。 全球景氣復甦也有利精品產業發展。據麥肯錫調查，在日本新首相安倍晉三激進寬鬆手段下，成功使日圓走貶、日股走高，也帶動日本民眾重燃對奢侈品消費的興趣，國際精品業者則有意擴大對日本投資。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝分析，美國及日本經濟復甦，加上新興市場中產階級崛起，支撐精品銷售持續成長。 她指出，日前大陸禁奢令及GDP成長率下降等利空消息，曾讓市場投資人對精品類股的未來感到憂心，進而出現觀望態度，但觀察近期精品業者公布的最新財報都優於預期，帶動精品股價持續走揚。 黃意芝表示，精品業者可透過多元化的國際布局、男士系列產品的推出及電子商務等靈活經營模式再創新商機，加上精品產業良好的財務體質，預期未來精品產業將維持良好的上漲動能。 精品類股在歷經6月底量化寬鬆（QE）退場言論的影響後，目前德意志奢侈品指數低點已反彈11.97％，優於道瓊指數及MSCI世界指數，法人指出，投資人可留意精品基金的表現。 ---------------下一則--------------- 歐美景氣回春 精品類股看好2013-09-13 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐美景氣回春，有錢人最早知道。高階資產智庫機構Wealth X與UBS合作的2013∼2014年全球富豪財富報告，北美洲與歐洲地區在人數以及資產總額的增長幅度高於亞洲、拉丁美洲等地區，法人指出，隨全球富豪資產持續成長，加上第4季向來是精品旺季，精品類股前景可期。 這分針對全球資產在3,000萬美元的富豪所作的報告，北美洲與歐洲富豪人數年成長約8％以上，資產增幅更達一成，成長率將近亞洲富豪的兩倍；這也顯示，美歐富豪財富已隨著景氣觸底反彈，出現明顯成長的趨勢。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，2000年以來，全球精品銷售量與實質GDP成長率呈現高度相關，根據IMF針對今、明兩年的GDP預測，全球景氣仍溫和成長，提供精品產業穩健成長的助力。 莊凱倫指出，以季節性效應來看，下半年特別是第4季是精品產業傳統旺季，將有助精品銷售，進而帶動類股表現，精品產業在買氣成長下前景看好。 法人表示，精品重鎮歐洲的景氣已逐步回溫，歐元區的PMI指數8月升至51.4，創下26個月新高；第2季經濟成長擺脫衰退，除核心國家的貢獻，南歐高負債國家衰退幅度也縮小，加上英國在房市復甦帶動下，整個歐洲區元氣逐漸復元，也對相關精品產業有助益。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，進入9、10月的大陸「金九銀十」消費旺季，尤其大陸十一長假往往會帶動大中華股市消費、觀光等族群營收，市場預期相關消費類股大有可為，推估指數也有上漲空間。 他指出，第4季是大陸製造業傳統旺季，加上大陸官方主導刺激消費政策，將使高科技、電子相關消費蓬勃發展。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年美國消費動能受惠景氣復甦、就業市場活絡、企業獲利增強、房市復甦帶動家庭可支配所得提升等正面循環因素，上揚動能持續，對整體消費品牌類股有利。 其中，消費品牌相較大宗物資的價值更高，他指出，主要是品牌形象能創造出來的商譽及無形資產相對其他商譽較低的產業更有價值。投資高品牌價值及高ROE股票，是長期布局投資不錯的策略。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 亞太REITs 日本最夯2013-09-10 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來亞太REITs基金表現不若全球REITs基金，但日本不動產市場卻異軍突起，最具表現機會，尤其在申奧成功後也對日本經濟帶來正面效應，就算當股市出現拉回修正，REITs表現仍將相對強勢，法人指出，預計今年大環境轉變為成長收益兼顧，REITs中長期表現機會仍為濃厚。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就亞太地區REITs而言，相對較看好日本REITs的表現機會；日本東京五區空置率下滑到8.29％的三年低點，日本政府三支箭皆有利不動產市場，且今年以來M&A活動已超過1.5兆日圓，代表不動產商看好未來成長，目前基本面持續轉佳。 他指出，供需改善與價格上升將是今年日本地產開發商的投資主軸，且目前日本REITs股利率回到4％，高出公債殖利率超過3個百分點，投資價值浮現。 至於澳洲中長期仍持續降息，將造成國際資金流出反而讓經濟雪上加霜，且降息的流動性全被外資流出而抵消對經濟產生打擊，流動性減少、經濟成長不佳，房價租金也會跟著下跌，因此澳洲降息引發的進一步資金外流需特別注意。 富盛投顧也特別看好日本，尤其日本成為奧運主辦國後可增加政府支持度，以及投資信心；此外，申奧成為繼寬鬆貨幣、擴大財政政策與成長策略，可能是安倍政府所射出的第四支箭。 日本托馬斯不動產公司台灣區總經理平川憲指出，日本不動產市場達2,500兆日圓，包括日本不動產及收益性不動產，日本房價已緩步復甦，但大部份投資人投資日本不動產是著眼於固定收益，以十年屋齡的房子來說，東京都新宿區的租金收入毛利約在4∼6％，福岡市中央區的租金收入毛利達5.5％到9％。 平川憲表示，日本的購屋主力30歲以上已婚人士對日本景氣復甦看法樂觀。據旭化成建設公司所做的調查顯示，有六成購屋主力人士認為安倍經濟學有助於恢復景氣。此外，目前311災後重建仍在持續，加上申奧成功，都將帶動不動產市場的表現。 ---------------下一則--------------- 申奧效應 日本REITs喊燒2013/09/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本東京取得2020夏季奧運主辦權，根據東京預設奧運所帶來的經濟效應，以服務業及營建業最高，不動產業亦可望受惠。對地產公司而言，東京的都市更新題材持續延燒，而REITs（不動產投資信託）亦可受惠奧運所帶來的商機，如零售百貨業及旅館業等，成為東京投資最受矚目的新題材。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝指出，其實日本REITs在政策面利多加持下，今年表現亮麗，東京商辦空置率持續下滑，預期隨景氣持續回溫與就業改善，日本REITs與地產股仍有很大表現空間。 李文孝分析，今年全球REITs最看好的地區莫過於日本，最主要來自安倍首相領導的新政府宣布無上限貨幣寬鬆政策，預計將大幅推升不動產價格，對日本REITs前景十分有利。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，亞太地區中，日本因今年來各項經濟指標持續正向發展，基本面條件有利於不動產和REITs營運。 而日本確定取得2020年奧運舉辦權，官方估計直接經濟效益達3兆日圓，未來七年的民間支出約可達150兆日圓，對經濟的挹注不容小覷。 從日本不動產市場觀察，今年開發商上漲54.8%，REITS上漲21.1%，長線來看仍有不小的上漲空間，尤其日本房市復甦最為明確，狀況與美國相當，短線、長線都具看好條件。 ---------------下一則--------------- 北美REITs 漲升行情可期2013-09-13 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 美國REITs近期因美國20年期公債殖利率上漲，房貸利率急揚衝擊而走跌，但觀察2001年以來房貸利率均屬短線衝擊，中長期REITs指數仍將隨房價上揚墊高，法人指出，美國不動產基本面強勁、民眾購屋能力達高點，北美REITs後市漲升行情依舊可期。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，Morgan Stanley預估2014年Case-Shiller美國20大城市房價將上漲4∼6％，高盛也預估美國房價指數至2020年將上漲30％，加上近期公布的房市數據續創佳績，顯示美國不動產復甦力道強，提供北美REITs下檔支撐。 林瑞瑤指出，依Fed計算，美國貸款財務負擔能力比目前仍位於低點，顯示民眾購屋能力非常高，不會出現房市泡沫化的疑慮；至於投資類型，以住宅型REITs相對看好，因目前空置率僅4.3％，第2季EPS成長8.4％超越市場預估、2014年下半年完工率將超越去化率、今年租金則成長了4.1％。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，先前受到聯準會退場議題發酵影響，推高公債殖利率，衝擊全球REITs出現一波顯著跌勢，但後續因聯準會出面和緩市場情緒，REITs市場再現反彈。 她指出，長線量化寬鬆（QE）終將退場，REITs難免受影響，但全球經濟能持續回升對房市有利，REITs也將隨之受惠。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard強調，現階段就基本面來看，地產市場主要關注焦點仍集中核心國家，非核心國家交投或許會陸續出現復甦跡象，價值面預料也仍將持續偏低，受到國際投資者推動；在新供給有限之下，經濟回溫將同步帶動租金增長。 由於缺乏新開發項目，且大部分不動產市場空置率不高，加上在利率目前仍僅微幅上升，法人認為，不動產市場中期前景仍舊看好，且一旦經濟活動持續回暖，可望同步帶動租金增長。 ---------------下一則--------------- 美國REITs有錢途 可低接2013/09/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 高盛預估美國房價指數至2020年將上漲30%，在房價後市持續看漲且民眾購屋能力仍在歷史高點之下，不動產投資信託（REITs）後市漲升行情值得期待，建議遇有回檔可逢低中長線布局。 美國REITs近期受到美國10年期公債殖利率上漲，引發房貸利率急速上揚的衝擊而走跌，不過，台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，觀察2001年以來美國REITs指數走勢，可發現房貸利率對REITs屬短線衝擊，中長期美國REITs指數仍將隨房價上揚墊高。 林瑞瑤指出，雖然美國房價及房貸利率皆彈升，但整體房貸占民眾收入比重僅由15%上揚至17%，仍低於長期平均的22%，顯示民眾購屋能力仍然位於歷史高點。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期美國REITs股價表現落後大盤，並非基本面 變化，而是由於高股息光環暫時退卻。 先前REITs平均股利率與美國10年期公債殖利率差距最高來到2%，吸引資金持續進駐美國不動產基金，隨著10年期公債殖利率逼近3%大關，REITs高股息優勢顯著縮減，其吸金魅力隨之消退，自然影響REITs業者短線股價表現。 以中長期角度看，美國經濟及房市如聯準會預期延續穩定成長步伐，則無論租用率、租金收入或是REITs業者旗下資產價值均有上修空間，中長期表現不看淡。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，美國不動產市場過去兩年表現強勢，早先受量化寬鬆（QE）緊縮疑慮影響，雖然整體房市復甦確立，但利率轉折仍衝擊房市的銷售狀況。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 攻守兼備2013-09-09 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導 根據ICI資金流向調查機構統計，今年截至8月底，平衡型基金月月都淨流入，累積金額更達589.58億美元，超越2009至2012各年度淨流入水準，法人認為，預期聯準會於年底前降低公債收購規模，10年期公債殖利率走升，資金由保守債市轉出，進駐股債兼備的平衡型基金將成為市場趨勢。 富蘭克林證券投顧統計，自1990年以來，美股與美高收益債於9月表現相對疲弱，但無論平均月報酬率或收紅機率，在第4季各月都呈現逐月增加的表現，11月報酬率收紅機率增至7成，12月提高至約9成。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國經濟持續復甦，企業獲利可望持續成長，待短線政策不確定性釐清之後，美股與美國高收益債市可望開啟另一波實質復甦帶動的漲升行情。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得•溫赫斯特指出，美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與大陸也傳出經濟動能回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利循環類股表現。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪分析，目前風險債券市場表現持續振盪，仍需等資金流出減少，債券表現才會轉為正向；修正過後的債券市場，反而將出現投資價值，尤其是殖利率相對較高的高收益債及新興市場債。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷分析，目前主要金融市場陸續消化聯準會量化寬鬆（QE）減碼的預期，研判對市場影響將逐漸淡化，美國景氣趨勢愈形明朗，美股前景仍然樂觀；全球PMI陸續傳出佳績，從歐美到大陸的PMI最新數據表現優於預期，消費類股後市仍然可期。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，美國經濟持續復甦趨勢未變，製造業及非製造業ISM持續上揚，消費者信心也在高點；至於9月將開始面臨財政政策討論，對金融市場為負面干擾，但較嚴重的舉債上限問題應會通過，對景氣影響應有限。 ---------------下一則--------------- 資金找出口 多重收益正當時2013-09-09 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導 今年國人持有境外基金規模一度突破2.84兆元的歷史新高，但投資人最偏愛的基金類型已從高收益債、新興市場債轉向，隨著全球景氣好轉趨勢越來越明顯，不少資金朝向混合型資產試水溫，境外平衡型基金規模較去年底翻倍成長並突破千億元關卡，其中又以納入多元收益來源，並提供配息機制的多重收益型基金最受市場歡迎。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，在QE3政策變動的資產調整過程中，市場波動難測，因此股債兼具的多重收益產品今年來吸金動能倍增，根據ICI與彭博社統計，今年以來美國平衡型基金流入金額是美國股票型基金一倍。 「多重收益」型基金係以「收益」為主要訴求，投資標的除了股票和債券之外，還可以包括可轉債、REITs等標的，投資範圍更廣，收益來源更多，操作也更為靈活，且以取得收益為目的。相較於傳統的平衡型基金，則是以股票和債券達成資產配置的目標，兩種類型基金的投資方向，明顯不同。加上業者又推出月配、澳幣等多種股份，迎合投資人落袋為安和多幣別需求，頗受投資人歡迎。 針對當前投資人顧慮市場波動大、利率反轉向上侵蝕債券收益，或股票已漲一大波段，擔心進場在高點等疑問，施厚德指出，摩根多重收益基金積極延伸至多樣化資產機會，股票部位以成熟市場高股息股票為佈局主力，債券以收益型的信用債券為主軸，更納入REITs與可轉債，不僅能動態參與景氣復甦，票息收益亦能提供相對下檔保護。 施厚德認為，近期公布中國、歐洲與美國PMI都優於市場預期，甚至分別創下波段高點，全球景氣步入正向復甦，股票投資價值正逐漸浮現。施厚德分析，除了美國以外，歐洲地區亦提供豐富的股息收益機會，其平均股息殖利率高達3.6％，且評價相對歷史平均水準仍具吸引力。且基金並將適度加碼景氣循環類股如循環性消費、能源、科技等產業，更能因應當前金融環境追求股息增長與資本利得空間。 施厚德建議，市場景氣循環周期急遽縮短，面對近年來市場波動度加大，具多重收益概念的基金不拘泥於傳統的股債投資，透過各類收益型資產來廣納配息來源，投資將更有效率且一步到位。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測�拉美領漲 日韓港俏2013/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 進入9月的第一周，中東地緣政治風險雖持續籠罩，但全球股市在良好經濟數據帶動下，出現反彈走勢。整體而言，拉丁美洲的阿根廷、巴西漲勢領先，亞洲則由日本、韓國以及香港股市表現較佳。 上周美中總經數據紛紛傳出捷報，美國供應管理協會（ISM ）指數續揚至55.7，是2011年6月以來最高水準；中國官方8月PMI（採購經理人指數）上升至51，是16個月來高點，滙豐中國服務業PMI達52.8，也是近五個月來高點。 由於經濟數據出色，即使投資人對出兵敘利亞有疑慮，並觀望美國周五公布的就業報告，多數股市仍呈上揚走勢。ING投信表示，經濟數據亮麗亦加深市場對於美國聯準會（Fed）縮減購債規模的臆測，在結果未確定前，股市仍有波動可能。 ING投信指出，在一片美國量化寬鬆（QE）縮減導致新興市場資金外逃潮中，陸股表現顯得淡定，從基本面來看，目前市場對中國經濟預期漸由悲觀轉為中性，未來在穩增長政策紅利的預期發酵下，配合價值面低廉，中長期投資價值已然浮現。 而在8月底先後降息兩碼的巴西與印尼，上周走勢互異。巴西股市在公布第2季經濟成長率優於預期後大幅上揚，印尼股市則微幅下跌。ING投信指出，近期巴西股市已有築底彈升跡象，巴西升息也有利匯率穩定。短期內仍以區間整理為主，但若物價與匯率逐步穩定，將有利股市未來表現。 印尼股市雖然政府積極出手救股匯市，但因能源補貼調整影響民間消費與總體經濟，企業獲利展望偏軟，資金面亦不看好下，短期股市偏震盪。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳洲保頂級信評 股匯振奮2013-09-10 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 新澳洲總理艾波特（Tony Abbott）上台，國際三大信評機構標準普爾、穆迪和惠譽，看好保守執政聯盟的財政方向不會有太大改變，因此重申澳洲AAA頂級信評不變。澳洲股匯市也受激勵而上漲。 澳洲股市S&P�ASZ 200指數，周一收5,181.5點，上漲0.71％。澳元兌美元匯率，周一盤中升值0.15％，報0.9204美元。 三大信評機構都表示，新政府上台沒有立即影響他們對澳洲信評的看法。 標普指出，澳洲的信評是反映其財政與貨幣政策靈活性、經濟彈性和公共政策穩定。預期新政府大致上採取跟前朝相同的財政策略，以縮小預算赤字為目標。 穆迪表示，澳洲頂級信評是建基於其長期的財政政策架構，讓其預算能平衡或出現盈餘，相對於其他獲高等級信評國家，澳洲負債低。 穆迪認為澳洲目前之所出現溫和赤字，主要受全球金融危機以後的情況所影響，並非其整體狀況出問題。看好無論是工黨抑或保守執政聯盟上台，整體的政策架構都相當妥當。 穆迪相信保守執政聯盟上台後，不會對這架構做重大改變，澳洲在財政回復盈餘之前，赤字將繼續維持在小規模狀態。雖然澳洲今年經濟會有所壓抑，但預期明年將見起色，有助新政府讓預算平衡。 惠譽認為，艾波特上台後不可能改變短中期的財政方向，因為執政聯盟和工黨，在財政管理的核心觀點上，彼此並沒有太大差異。因此選舉結果並未影響澳洲信評。 惠譽預期新政府會繼續朝著，讓澳洲在2017年前達致溫和預算盈餘的方向走。強調執政聯盟會跟工黨執政時一樣，財政政策態度謹慎，讓澳洲得以維持強健的信評。 惠譽認為，澳洲的財政政策在選後不太會出現轉變，整體的財政政策立場不可能改變。 ---------------下一則--------------- 澳洲變天 慶祝行情「神隱」2013/09/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 澳洲政局變天，股市小漲，基金業者認為，澳洲經濟仍相當依賴原物料，未來仍受原物料行情的影響，新政府必須推出結構性改革，才能提振經濟。 澳洲聯邦大選7日舉行，在野黨獲得壓倒性勝利，艾伯特（Tony Abbott）將成為澳洲第28任總理，澳洲股市昨（9）日小漲0.7%，收在5,179.4點，但若與普遍收紅的其他亞洲股市相比，表現並不突出。至於澳幣，則在1美元對0.91澳幣平盤上下整理。 美銀美林證券認為，艾伯特的減稅政策貼近人民需求，贏得選舉有助於企業信心改善，若經濟能因此有起色，或許可降低澳洲央行進一步降息的機率。 富蘭克林投顧表示，國際貨幣基金（IMF）預估，澳洲今年經濟成長率不到3%。未來三年，艾伯特領導的自由國家聯盟必須在經濟疲軟的環境下進行多項改革，這需要較長的時間才能看見成效。 富蘭克林投顧指出，雖然澳洲近日公布的第2季經濟成長速度優於預期，但澳洲經濟對原物料的依賴仍高，在中國積極轉型為內需導向經濟的環境下，澳洲經濟仍要面臨眾多挑戰，包括失業率創12年新高、經常帳惡化、財政盈餘縮水等。 今年以來，澳洲股市上揚11%，表現不弱，但美國量化寬鬆政策（QE）傳出退場消息後，澳幣急貶，摩根士丹利認為，澳幣走勢短期內沒有看到反轉的跡象，澳洲央行仍有再降息的可能，2014年底澳幣有機會下探0.8澳幣對1美元，美國聯邦準備理事會（Fed）貨幣政策將是決定因素。 富達證券研究部資深協理郭瑞玲指出，多項因素造成美元趨強，包括QE將退場、資金從新興股市回流美國、美國能源革命及製造業復甦等。 郭瑞玲表示，中國不再以兩位數成長，加上調整經濟結構，對原物料的需求遠不如以前強勁，短期原物料可能反彈，但過去新興市場快速成長造成的原物料超級循環基本上結束了。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為，澳洲至中國的出口量成長幅度減緩且價格下滑，對澳洲經濟可能產生較長遠的影響，對澳幣的影響也偏向負面。 ---------------下一則--------------- 澳洲8月企業信心 創2年新高2013-09-11 01:49 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 澳洲國民銀行（NAB）周二公布8月企業信心指數，創下逾2年新高，顯示企業界在8月樂觀預期艾波特（Tony Abbott）的保守陣營將贏得國會大選，並且會減稅拚經濟。此一指標，加上中國工業生產等經濟數據優於市場預期，讓澳元兌美元匯率周二創下6周高點 。 8月企業信心指數從7月的負3點上升至正6點，為2011年5月來最高。 雖然NAB調查時，澳洲下議院選舉尚未投票，但外界已看好主張減稅和推動新公共工程的艾波特將勝出。企業信心指數正反映工商界對艾波特上台後能快速提振經濟的看法。 專家認為艾波特主張廢除礦業稅和碳稅，是勝選主因。 NAB首席經濟學家奧斯達（Alan Oster）說：「礦業、營建、金融、商業與房地產等產業信心大增。」 他認為，這反映工商界看好新政府上台後，能結束政治紛亂而讓未來政局更明朗。 瑞銀經濟學家薩瑞諾（George Tharenou）說，企業信心上升，除了樂觀預期艾波特勝選外，也跟8月份國際經濟數據顯示全球經濟持穩有關。 企業信心利多，加上中國8月工業生產上升10.4％，讓市場看好澳洲商品出口受惠，帶動澳元兌美元匯率周二升值0.6％，報0.929美元。 儘管澳洲政局明朗帶動澳元在選後連日上漲，但專家認為艾波特的保守執政聯盟只贏得下議院，上議院仍由工黨掌握，執政聯盟的法案要獲得上議院通過，可能會相當吃力。 即使多個產業的企業信心大增，但企業信心指數裡，獲利能力和訂單等項目表現仍疲弱，零售業情況更是各產業裡表現最差，信心水準創2008年金融危機以來最低水準。由此也顯示艾波特要振興澳洲經濟有其難度。 雖然澳元近期貶值有助提升出口競爭力，但製造業的情況仍然不理想。製造業過去26個月受澳元升值與海外不振衝擊而呈現持續萎縮。 ---------------下一則--------------- 20檔亞洲基金 周賺3%-2013/09/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度股市跌深反彈，近一周出現超過3%漲幅，印度新任央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）上任，即著手啟動一連串金融部門改革計畫，可望緩和印度日益嚴重的貨幣危機及經濟成長降低等問題。 除印度股市上漲外，港股恆生指數及國企指數近一周也有4%及5%的漲幅，亞股多數周線收紅，帶動亞洲基金表現，統計亞洲基金近一周表現，有20檔基金報酬率超過3%。 群益中小基金經理人楊子江表示，拉加恩9月4日上任以來，印度股市近兩個交易日出現大漲，拉加恩雖面臨帶領印度走出目前貨幣重貶、貿易赤字創紀錄及經濟成長劇降的「三難」處境，但已立即著手展開改革作業。 拉加恩一上任，即表示，他將完全放鬆對印度銀行的管制，並將向13億印度國民推廣金融服務，印度的銀行可以在不獲得印度央行許可下開設分行，另外，銀行在城市的擴張步伐，必須與服務水平低下的農村偏遠地區成比例，一連串的改革，將讓印度金融體系轉好。 楊子江表示，早先市場擔心印度可能遭到信評機構降評，且調降後恐成為垃圾等級，讓日前印度股市出現單日大跌的走勢，另一方面，印度盧比仍維持弱勢格局，以8月來看，印股下跌3.75%，加計匯率貶值後以新台幣計價累積下跌12.3%，也顯示盧比重挫是印度股市疲弱主因。從資金動向來看，今年來外資仍在印度股市買超超過百億美元，僅比去年同期減少6%左右，在新興亞洲中資金動向相對穩定。 ---------------下一則--------------- 貝萊德：亞股中長期 重返榮耀2013-09-12 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 外資大撤出，加上近期美國量化寬鬆政策退出疑慮，今年以來，新興亞股市明顯回挫，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）表示， 這只是過渡期，不用太過憂慮，新興亞股中長期還是會重返榮耀。 貝萊德新興市場投資團隊主管沈宇青在貝萊德亞洲區投資論壇表示，今年上半年有150億美元資金從新興市場撤出，但細究資金流出主要來自個人投資者，機構投資者撤出情況較平穩。由於過去五年有逾千億美元資金流入新興市場，若未來股市還有其他不確定因素，這一波的撤資潮恐未結束。 沈宇青也說，新興巿場股過去因原物料題材而大漲時代已過，短期內由於各國進入經濟調整期，且有美國撤出量化寬鬆（QE）的疑慮，因此短期新興市場股市仍將波動。 至於現在亞洲究竟還有那些不確定因素，貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，現在無論大陸及印度都在進行政策調整以及改革，而且之前也看到大陸市場拆款利率飆高，讓股市出現波動，如果大陸這一波經濟基本面的改革成功，就會對中長期大陸經濟成長有穩定的支撐，未來也會表現在股價。 至於印度明年會有大選，對印度經濟也會有較大的影響，施安祖（Andrew Swan）說，如果未來中印在改革上沒有看到成效，不但會影響當地經濟及股市表現，也會影響到全球經濟，並左右亞股走向。 施安祖（Andrew Swan）說， 經過大調整後，新興亞股仍將重返榮耀，但未來已不會齊漲，而是會因各產業、國家發展使股市有不同表現，因此，一些財政體質良好的國家，比較不受到外部的影響較佳，如大陸和韓國等。至於產業的部份，則看好一些受惠於結構改革以及幣值波動如網路公司和醫療企業。 即使美國QE退場，貝萊德投資團隊表示，預期美國減少買債的步伐會是逐步進行；加上日本量寬計劃最少持續至2015年，中長期來看，持有亞洲股票的投資報酬率將比持有美債更為可觀。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資愛翻了2013/09/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 成熟國家經濟復甦，與全球景氣高度連動的東北亞股市資金動能再起，上周外資買超台、韓股市分別達11.84億美元與14.77億美元，韓股單周外資流入金額創今年最大，台股也創今年第三大外資買超紀錄，帶動兩地股市周線收紅。上周外資對印度轉手買超15.01億美元，不僅印度盧比止貶反彈0.71%，單周升幅在亞幣中僅次於南韓元，並帶動股市大漲3.49%。泰國、印尼與菲律賓賣壓也明顯收斂，泰股單周也有逾3%反彈。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，歐美製造業採購經理人指數（PMI）創近兩年新高，進口季增率與年增率皆呈現回升，與出口高度相關的亞洲國家如台、韓最受惠，且目前新興亞洲庫存水準已調整，預期將有庫存回補需求，經濟數據可望持續改善。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，台、韓兩國以外銷、代工電子相關產品見長，在歐美景氣復甦下，消費性電子產品需求增加，相關零組件、硬體廠商獲利可期，吸引外資連續三周加碼，在東協國家資金淨流出的情況下，成為亞洲吸金王。 元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，韓國今年8月出口年增率達7.7%，表現優於市場預期，預料南韓股市將受惠於景氣擴張循環，有所表現。 黃湘惠表示，中國出口數據優於預期，帶動韓國造船類股表現強勁，鋼鐵、營建及造船業等相關企業的獲利可望提高，股價表現機會提升。 黃湘惠表示，目前韓股本益比僅8.2倍，過去十年MSCI南韓股市的平均本益比約9.3倍左右，預料第4季南韓股市約為區間來回格局，科技及汽車類股將是市場交投的焦點。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，資金退出東南亞、前進東北亞，但實際上，今年來外資對韓國賣超37.49億美元，對台股則是買超25.47億美元尤其外資對台股連續九個交易日買超，加上政府也積極做多，意味台股仍有行情可期。 ---------------下一則--------------- 外資連三周加碼 台韓哥倆好2013-09-10 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 觀察上周彭博統計外資買、賣超亞洲市場的情況，韓國及台灣為亞洲少數吸金的地區，分別流入14.76及11.84億美元，東協國家仍持續流出，不過流出幅度較前周縮小，印度、印尼、菲律賓及泰國都僅微幅流出。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，台、韓以外銷、代工電子相關產品見長，在歐美景氣復甦之下，消費電子產品需求增加，相關零組件、硬體廠商獲利可期，因而吸引外資連續三周加碼，成為亞洲吸金王。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，歐美PMI均來到近兩年新高，進口季增率與年增率皆呈現回升，與出口高度相關的亞洲國家如台、韓最為受惠，且目前新興亞洲庫存水準已經過調整，預期將有周期性庫存回補需求。 顏榮宏指出，台股日RSI、KD除續走升，短中期技術指標解讀皆偏正向，且周成交量連三周逐步上升，台股本波漲幅相對亞股強勢。 另外再搭配外資連九買，有利整體支撐，後續持穩攻堅機率，但要挑戰前高大盤仍需補量化解高檔壓力。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，大陸與南韓8月出口雙雙延續7月成長趨勢並優於預期，且由於美國ISM製造業指數為亞洲國家對美國出口的領先指標，該指數8月數據攀升至2011年6月以來新高，更顯示亞洲國家出口有望持續改善。 他指出，整體而言，東北亞國家經濟數據均有持續轉佳趨勢，下半年來韓股與台股分別吸引外資資金淨買超達41與24億美元，相較東南亞與印度股市均是外資淨賣超狀態，透露資金對東北亞股市的青睞程度，建議亞股配置可多著墨於大中華與韓股的布局。 ---------------下一則--------------- 申奧成功 日股大利多2013/09/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 2020年夏季奧運主辦權昨天確定花落東京，對於7月以來「靜悄悄」的日本股市是一大利多，短線包括不動產、營建、觀光相關等「奧運概念股」，將會有一波慶祝行情。 外資券商認為，東京申奧成功，有機會刺激日股短期強漲至1萬5600點附近；長線來看，也對日本經濟有助益，因為根據東京申奧委員會估計，在籌辦奧運的7年時間，將可創造3兆日圓的經濟產值，等於貢獻日本GDP0.3個百分點。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，安倍上台以來，日本社會展現了多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道；日股已先行反應申奧成功的預期，日經225指數近一周以來上漲4％，相關受惠族群如地產開發、營建、觀光、消費金融股也連袂走強。 根據日本岡三證券統計由79檔「東京奧運概念股」編纂的指數，今年來大漲47％，明顯勝過日經225指數33.34％的漲幅。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，東京取得2020夏季奧運主辦權，未來將投入1300億日圓來興建運動場與周邊建築。根據東京預設奧運所帶來的經濟效應，以服務業及營建業最高，不動產業也可望帶進1500億日圓的效益。 李文孝分析，對地產公司而言，東京都心的都市更新題材持續延燒，REITs亦可受惠奧運所帶來的商機，如零售百貨業及旅館業等。 專家指出，現階段若要投資日股基金，不妨挑選布局重心以地產開發、營建、觀光、服務、消費金融等具有題材的類股為主。 ---------------下一則--------------- 申奧成功 日股大漲帶動亞股2013/09/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第二季經濟成長率3.8％遠優於預估的2.6％、且東京申奧成功，日股昨天上演慶祝行情，日經225指數大漲2.48％，收復1萬4000點大關，東證一部、東證二部、JASDAQ各大漲2.19％、1.84％、2.94％，帶動亞股全面上漲。 據日本東京都估算，東京獲得2020年夏季奧運主辦權，未來7年將替東京創造3兆日圓的經濟產值。這尚不包含選手村及競賽場直接相關的道路、建築、鐵路等建設需求，以及地價及股市上漲的經濟效益。 專家認為，東京申奧成功，為目前復甦的日本經濟錦上添花，或許股市上漲為短線題材，但奧運帶來的經濟實質效益，以及凝聚民眾對未來景氣信心、加強政局穩定等，是更重要的影響。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本經濟在安倍經濟學三箭齊發下，第二季GDP回溫至3.8％，企業支出則是2011年第四季以來的首度正成長，大幅激勵人心。 日本就業市場也出現好轉趨勢，7月失業率由前期的3.9％降至3.8％，創近5年新低，求才求職比率則創五年新高，勞工現金收入上揚，有助內需消費步正向循環。 除了奧運題材，市場較憂心消費稅調升對日股的衝擊。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉指出，須先觀察今年10月日本是否決定如期在明年4月將消費稅由5％調升至8％，後年10月再由8％升至10％，若真要實施，是否有其他配套措施，降低調高消費稅的衝擊。 富盛投顧則認為，為降低消費稅的影響，明年上半年日本央行可能再次加碼寬鬆措施。 保德信日本基金經理人林如惠指出，短線日股雖仍受美國聯準會減碼量化寬鬆、調高消費稅、成長策略內容未定等因素影響，但日圓貶值帶動今年日本企業第二季獲利全面成長，就歷史經驗來看，日本企業獲利在第四季成長速度最明顯，加上秋天安倍政府將推出第二步的「日本再興戰略」策略，都有助日股第四季走升。 ---------------下一則--------------- 申奧報捷 日股攻勢再起2013-09-10 01:19 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 東京搶下2020年奧運主辦權利多周一在日股發酵，在奧運概念股領漲下，日經指數開高走高，收盤大漲2.5％，來到1個月最高。策略師表示，這波奧運利多行情至少可走到10月1日消費稅案決策底定為止，日經指數上看15,000點。 2020年奧運主辦城市上周末放榜，東京果如預期出線，周一日股開盤，房地產、營建與廣告等奧運相關類股全面飆升，日經指數收報14,205.23點，大漲344.42點或2.5％，東證一部指數也大漲2.2％。市場交投同步升溫，交易值重返2兆日圓大關，為1個月新高。 鹿島建設飆升9.7％，大成建設暴漲14％；觀光類股帝國飯店狂飆19％，廣告龍頭電通也激漲逾7％。 日股近來受消費稅調漲案與美國量化寬鬆退場的不確定因素表現疲弱，分析師看好奧運利多可望點燃一波短線行情。 瑞穗證券策略師倉持指出：「縱使日股短線會出現獲利了結的賣壓，但由於奧運帶動的整體信心面偏多，日經指數10月初時可望漲破15,000點。」 有些策略師則認為，奧運利多題材未來6年會持續發酵，相關受惠個股會有大波段行情，立花證券營運主管平野表示：「籌備奧運需要重大基礎建設，營建大廠將成為最大的受益族群。」 日本經濟大臣甘利明周一表示，日本首相安倍晉三將於10月1日公布消費稅調漲案的最終決定，為了緩和消費稅對經濟的衝擊，政府「需要公布提振經濟的配套方案。」 此外，日本政府周一公布第2季國內生產毛額（GDP）修正值，季增年率從原估的2.6％大幅上修至3.8％，遠高於美國同期的2.5％與歐元區的1.1％。 投資專家認為，經濟成長力道比預期強有利於安倍政府推動消費稅調漲案，投資人對消費稅調漲的疑慮也會減輕，消費稅利空對日股的衝擊將大幅降低。 ---------------下一則--------------- Q2成長率升至3.8% 日股激漲 日圓貶破100 內需回暖 上半年經濟成長創3年新高2013年09月10日【連欣儀╱綜合外電報導】 日本第2季（4~6月）經濟成長率（年化季增，下同）由初估的2.6%調升至3.8%，加上2020年奧運確定在東京舉行有助強化安倍經濟學，日圓昨一度貶逾1%，1美元兌日圓貶破100大關，激勵日股大漲2.5%。 由於上季資本支出數據修正後由負轉正，促使日本調升第2季經濟成長率至3.8%，儘管略低於經濟學家預估的3.9%，但仍延續首季成長4.1%氣勢，讓日本今年上半年整體經濟成長創3年來新高，為安倍經濟學收效再添例證。 日本上季資本支出從原先負0.1%上調至1.3%，為2011年第4季以來首見的正成長。顯示投資環境改善，企業有較高意願投入資本擴增廠房或設備。 美歐經濟數據亮眼 在日本調升第2季成長率前，美國和歐盟也上調同時經濟成長數據，凸顯全球成熟經濟體正邁向復甦情勢。央行以及貨幣官員先前已表示，日本經濟成長對全球經濟成長來說至關重要。 日本經濟財政大臣甘利明指出，上調第2季經濟成長率是支持政府調升銷售稅的正面訊號，若按原訂計劃自明年起調升消費稅，日本政府必須額外編列超過2兆日圓（約201億美元）的預算案，以緩解增稅對經濟造成的衝擊。 10/1決定是否加稅 他並表示，日本首相安倍晉三很有可能於10月1日決定是否調高消費稅。日本央行（Bank of Japan，日銀）也預計於同日發布最新短期經濟觀察報告（短觀）。 據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，經濟學家表示，日本上調第2季經濟成長證明日本有足夠的經濟實力以支撐政府推動2015年前分2階段將現行消費稅5%上調1倍的計劃，最新數據也顯示日本內需持續回暖，顯示消費者和企業已做好準備迎接消費稅調升。 國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）主席德勒拉（Charles Dallara）說：「日本經濟正邁向復甦，這對日本以及全球都是好消息。支撐日本經濟的動能比想像中來的大，尤其是在消費方面。」 另一方面，日本公布7月經常帳順差5773億日圓（約58億美元），由於日本企業海外獲利暢旺以及美債海外投資等利息收益，抵銷高額貿易赤字，經常帳順差金額高於市場先前預估的4970億日圓（約50億美元）。 ---------------下一則--------------- 日股半年看漲15％-2013-09-10 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 日本東京取得2020年奧運主辦權，日股昨（9）日上演慶祝行情，法人指出，申奧成功為日股復甦態勢錦上添花，未來幾年奧運商機可望推動安倍經濟學發酵，近期多家外資報告也指出，申奧成功將成為刺激日股走揚的利多，預期未來半年日股漲幅上看15％。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本政府預估，東京主辦奧運將在未來7年創造3兆日圓的經濟產值，貢獻GDP約0.3個百分點，其中還不包含與選手村及競賽場直接相關的建設需求，如道路、建築、鐵路等，也未包含在諸多商機下帶來的地價及股市上漲等經濟效益。 黃尚婷指出，根據牛津經濟研究院報告，2012倫敦奧運在12年間，為英國帶來GDP達1.1個百分點的貢獻度，券商Morgan Stanley推估，東京主辦奧林匹克賽事將在未來7年創造6∼7兆日圓的經濟產值。 景順日本資產管理投資長Kunihiko Sugio指出，日本取得奧運主辦權，將成驅動日本國內成長的重要來源之一，特別是企業資本支出的意願將因此提高，有利日本長期經濟的發展，和信心面強化。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍政府的三箭（寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資）的成長戰略中，前兩箭效應顯著，隨東京拿下奧運主辦權，後續帶動就業增長與相關商機可望成為第四支箭。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐歸納，安倍經濟學已經逐漸展露成效，日本企業信心顯著上揚，彈性較大的加班工時也開始提高，員工收入增加、對景氣前景較有信心，可讓日本的消費與投資好轉。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本取得奧運主辦權對日股將是一大利多，預期短期不動產、營建、觀光相關等類股將有一波慶祝行情。 保德信日本基金經理人林如惠表示，日股估值在相對低檔區，下檔風險相對有限，配合奧運題材與商機，看好日股中期向上趨勢。 ---------------下一則--------------- 東協漲勢將起2013-09-13 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 5月底市場反映美國量化寬鬆（QE）可能退場的利空以來，東協除新加坡外，短線匯率貶值幅度大，目前多已回至3年前或更低的水準，股市跌幅也不輕，法人指出，外部壓力帶動政策改革，加上估值大幅回落，仍看好東協投資機會。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協過去幾年受惠國際資金流入，但是近期資金流出態勢明顯加劇，為穩定匯率、力阻資金出走潮，財政支出將是穩定內需關鍵，印尼、菲律賓與泰國的基建投資工程是否能順利推動，將是支撐下半年內需景氣的觀察重點。 其中，東協政府已透過政策快速因應當前困境，包括泰國、馬來西亞分別透過降低稻米補助與減少燃油補助來改善財政赤字；印尼政府則調降燃油補助每公升2,000盧比，改善預算赤字，同時減少原油進口，並刺激替代能源發展。 黃寶麗強調，目前東協股市估值已回落至13.3倍，是近3個月下降幅度最大的市場之一，且低於指數成立以來13.4倍的均值水準。 她指出，觀察亞洲主要國家近一季本益比變動幅度，東協降幅達8.3％，修正幅度明顯高於台灣、大陸、南韓等北亞市場，預期當國際情勢回穩後，可望續吸引逢低買盤回流，這波震盪將創造另一個中長期買點。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，隨市場緊張氣氛趨緩，近期泰股強勁反彈，近一周漲幅領先其他東協市場。 8月泰國CPI年增率降至1.59％，低於前期與預期，但考量9月起電價、天然氣與收費道路價格將開始調漲，加上地緣政治因素或刺激油價，泰國物價水準有增溫可能，市場預期年底前央行降息的機率降低，泰股則以區間整理為主。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，現在選股便重於選市，觀察指標以東協各國匯率為主，匯率止穩後，股市才有反彈契機，短期則要關注9月中FOMC利率會議結果。 ---------------下一則--------------- 印尼升息1碼 4年來新高-自由時報1020913〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 印尼央行週四意外再升息1碼（0.25個百分點），基準參考利率由7%升至7.25%，創逾4年來新高，也是6月初以來第四度升息，主要為了支撐持續走貶的印尼盾匯率與冷卻通膨預期。 印尼央行同時把隔夜存款利率FASBI由5.25%提高至5.5%，為2005年以來最積極的政策緊縮，可能衝擊國內消費與銀行放貸，加深印尼盾幣值直直落的經濟困境。印尼通膨飆升至4年多來最高水準。 美國貨幣刺激縮減的可能性促使投資人拋售新興市場資產，印尼與巴西、印度都祭出政策措施支撐本幣匯價。根據彭博，週四台灣時間下午約4點，印尼盾跌1.5%，至11513兌1美元，今年以來已重挫16%，在11個主要亞洲貨幣中表現最差。 穆迪分析（Moody’s Analytics）的雪梨經濟師吉布森表示，升息支持本幣的效果有限，借款成本升高「只會更進一步減緩成長，惡化投資人的悲觀情緒」。 ---------------下一則--------------- 印尼意外再升息 利率4年新高2013-09-13 01:41工商時報記者林國賓�綜合外電報導 為了支撐匯價與對抗通膨，印尼央行半個月內2度升息，周四宣布將基準利率調升1碼至7.25％的逾4年新高，提前預防下周美國聯準會量化寬鬆（QE）退場可能引發的另一場市場風暴。 在此同時，紐西蘭、南韓與菲律賓央行周四果如預期按兵不動。紐國央行表示，最慢明年就會升息。 印尼央行8月底才召開緊急會議宣布升息2碼，因此多數經濟學家原本預估周四例行會議應會先行觀望，不會有新的政策行動，但印尼央行開會後宣布升息1碼，基準利率已來到7.25％的逾4年最高。 印尼央行很可能是為預防下周美國聯準會會決議啟動QE退場，因此連番升息，以支撐印尼盾匯價，印尼央行自5月以來已召開6次會議一共調升基準利率1.5個百分點。 今年來印尼盾兌美元總計狂貶16％，貶幅高居亞洲貨幣之冠。另一個促使央行加快升息的原因是通膨飆升，印尼央行預估，今年通膨率可能逼近10％，遠高於央行設定的3.5至5.5％的目標區間。 受到印尼央行升息的影響，印尼盾周四波動劇烈，盤中最低一度重貶至11,520兌1美元的新低，但尾盤急拉至11,330的平盤價。 經濟學家警告，央行大舉緊縮貨幣對於經濟將更加不利，內需與銀行放款都將大受衝擊，穆迪分析公司駐雪梨經濟學家季伯森（Fred Gibson）表示：「升息對於支撐貨幣的效果十分有限，反而還會壓低經濟成長。」 紐西蘭央行周四決定按兵不動，基準利率仍維持在2.5％的歷史低檔。紐西蘭央行指出，房價雖然上漲，但政府已祭出新的打房措施，加上通膨率仍在14年低檔，因此到今年底前應無升息的必要，但明年開始隨著經濟成長加溫，很可能就需升息。 南韓央行周四同樣決議將基準利率維持於2.5％，市場經濟學家普遍預期，為了支撐經濟成長，南韓央行最快要等到明年中才會升息。 ---------------下一則--------------- 經濟可望趨穩 印尼股匯反彈2013-09-12 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 印尼股匯8月雙跌後，短線出現反彈走勢，法人指出，目前印尼受貨幣貶值、經常帳赤字擴大、貿易逆差提升及通貨膨脹上升等問題困擾，但當局已開始推行刺激經濟政策，經濟有機會穩定增長。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，印尼近期的策略升息，對中長期的經濟影響屬正面效應，若未來印尼貨幣開始穩定，配合過去印尼當局推出各項政策，印尼經濟仍有機會穩定增長，股市也可望回穩。 但他指出，短期仍需觀察美國對量化寬鬆政策是否調整，以及印尼通貨膨脹率等指標，短期內市場仍處於觀望狀態。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，市場持續關注美國動向，但因為印尼雙赤字、外儲少，與境內美元市場小等因素，貨幣穩定度本來就比較差，同時外資持有債市比重相對高，值此資金去槓桿之際，市場難逃股債匯三跌情勢，成為資金主要撤出目標。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，印尼央行在8月23日宣布放寬出口商購匯限制、增加美元定存單期限種類，且本周將開始發行央行定存單收回流動性等短、中期措施，顯示印尼官方欲穩定匯率的強烈意向，配合印尼政府提出長期刺激措施，印尼盾應有止穩契機。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼央行祭出升息措施後，投資氣氛已見改善，股匯雙市止跌回穩，9月以來印尼股市反彈1.72％，印尼盾兌美元也止貶回升0.07％。 短期來看，印尼股匯市波動仍然不小，黃寶麗認為，後續除了持續觀察匯率走勢，基礎建設的執行進度也是重要觀察指標，若符合預期，將支撐基建相關類股的表現，進而挹注GDP增速。 施羅德投信指出，根據IMF估計，2013年亞洲平均政府負債占GDP比重僅31％，低於新興市場平均值，且低於已開發國家的78.1％，從體質面分析，亞洲地區再度發生金融風暴的機率微乎其微，近期亞洲市場的修正可視為循環性修正。 ---------------下一則--------------- 雙印基金 外資回補2013-09-12 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 眾所矚目的敘利亞危機暫告落幕，國際油、金價格大跌，連帶也讓對油、金價格極敏感的印度與印尼出現股、匯雙漲行情；法人表示，之前遭外資超賣的印尼和印度可望成為未來外資首要回補標的。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree表示，印尼盾與印度盧比今年對美元慘跌，但以當地貨幣指數還原來看，目前只有印度盧比的價格還在十年低點；反觀印尼盾的價格目前尚未修正到合理階段，因此短期印度盧比會比印尼盾有更大的表現空間，所以看好印度股市勝過印尼。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印度與印尼是本波遭熱錢調節最劇烈的兩個國家，但在央行聯手穩匯下，市場氣氛已見好轉，並帶動兩地股匯強彈，近一周來印度、印尼股市大漲9.09％與6.13％，印度盧比與印尼盾兌美元也止貶反彈5.09％與1.57％，居亞幣升勢之冠。 黃寶麗認為，後續除了持續觀察匯率走勢，基建執行進度也是下半年重要觀察指標，若符合預期，將支撐基建相關類股的表現，進而挹注GDP增速。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印尼央行8月再次升息2碼，但效果不大，使得8月指數出現較大震盪，但9月以來外資已轉為淨買超，顯示外資態度轉向，有助股市後市表現；根據私人財富顧問公司Wealth-x調查，印尼2013年超富人口年成長率10.2％，年成長率亞洲排名第三，財富增長可望對內需市場動力有正面提升力，相關內需商機可期。在類股上，他指出，可留意包括消費、原物料、電信、醫療等內需類股。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，隨印度央行新任總裁宣布一連串的金融改革措施，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，近一周外資對印股轉賣為買，印度盧比上個月觸及歷史低點後，也開始反彈。施樂富認為，盧比貶值幅度已大，價值面便宜，且MSCI印度指數未來12個月本益比已降至13.3倍，大幅低於近三年均值16.3倍，已接近歷史低點，一旦資金面風險改善，市場有反彈空間。 ---------------下一則--------------- 印度股市漲 帶動亞股基金旺2013-09-10 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 印度股市跌深反彈，近一周出現逾3％的漲幅，法人指出，印度盧比仍偏弱，但印度新一任央行總裁上任，著手啟動一連串金融部門改革計畫，可望緩和印度日益嚴重的貨幣危機及經濟成長降低等問題，印股上漲也帶動亞洲基金繳出好表現，統計20檔亞洲股票基金近一周上漲超過3％。 群益投信表示，自2008年金融海嘯後至今，每年9月全球主要股市平均月漲幅表現，印度以6.83％居冠，儘管印度盧比的貶值對區域投資帶來壓力，不過在新總裁上任帶來新氣象，加上股市近期也有明顯的反彈，後續仍值得留意。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度面臨匯價重貶問題，為穩定匯價，政府宣布將直接出售美元給國營石油業者，以降低公開市場美元需求，終於讓盧比兌美元匯價小幅回升，帶動SENSEX指數站上19,000點整數關卡。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度新任央行總裁上任後，一些大動作的改革，讓疲弱投資信心重新受到鼓舞，雖然近3個月市場不確定性較多，估短期整理後，印股長期仍將隨景氣回升繼續震盪向上。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度央行放寬對銀行業管制，使市場對印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應，隨流動性改善，加速金融自由化，鼓勵資金流入，有助挹注銀行營收動能。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐洲基金 下半年全收紅2013-09-09 01:42 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 全球股市陷入震盪之際，歐股急起直追態勢不容忽視，除8月吸金逾70億美元，超越美國及日本，創下2008年以來單月最大淨流入，更在睽違四年半之後，重新登上單月吸金王寶座，基金績效也同樣亮眼，下半年來，58檔歐洲基金績效全面收紅，平均上漲6.4％。 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐元區經濟擺脫衰退，第2季GDP年增0.3％，邁向成長軌道，吸引國際資金回頭加碼，據EPFR統計，歐洲基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入逼近百億美元。 雖然美國量化寬鬆（QE）可能提前退場的訊息持續干擾市場動能，歐股也難以倖免，但仍憑藉明顯改善的經濟基本面而獲得國際買盤的青睞，成為股市下檔有限的堅實支撐，英格姆指出，下半年來，道瓊歐洲600指數上漲6％，超越美國的2.9％及日本的2.7％。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜．達利指出，歐洲股市目前本益比仍低於長期平均，且擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，吸引資金下半年來開始回流，且與2007年以來淨流出千億美元水準相比，吸金力成長可期，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。 ---------------下一則--------------- 美錢進歐股 上半年站高崗2013-09-10 01:19 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐元區脫離有史以來最長衰退黑暗期，展露經濟復甦曙光，鼓舞美國投資人信心，今年上半年投入歐洲股市的資金總額創36年來同期新高，無異是對歐洲從主權債務危機中復原的能力投下信任票。 金融時報報導，高盛集團歐洲策略團隊根據美國財政部資料所做的研究指出，今年前6個月，美國退休基金及其他大型集團投資歐股的總額為650億美元，締造1977年以來的同期新高。 高盛資產管理公司國際股市首席投資長柏金斯（Eddie Perkins）指出：「從經濟情勢來看歐洲是個不錯的投資標的，隨著歐洲景氣好轉復甦，我們看好歐洲股市會持續上漲。」 基於今年下半企業獲利可望強勁，歐股進一步彈高的希望濃厚。匯豐控股股票策略師帕基斯（Robert Parkes）也提到：「我們預料企業獲利會有驚人成長，這將順水推舟拉升歐股。」 去年7月歐洲央行總裁德拉吉宣示「不計代價」拯救歐元後，激勵歐股大幅走揚，但匯豐表示，與長期平均值相比，歐股股價仍被低估15％。自去年6月4日迄今，歐股已繳出27％的漲幅。 但歐股依舊面臨不小風險，包括美國恐出兵敘利亞、新興市場波動不穩及歐元區危機再形惡化，這都可能阻礙歐股繼續上攻。尤其歐洲企業約三分之一營收由新興市場挹注，若該區經濟表現欠佳勢必衝擊他們的業績。 不過市場分析師與投資經理人指出，即便有這些風險，歐股仍相對便宜的事實，誘使美國投資人大舉進軍歐股。 ---------------下一則--------------- 景氣露曙光 歐洲基金紅不讓2013/09/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐股牛氣十足，歐元區景氣曙光乍現，國際資金持續卡位歐洲市場。基金研究機構EPFR統計，歐股基金下半年來周周吸金，累計今年來吸金已突破百億美元，為2008年來首見。 在台灣銷售的歐洲基金，7月也繳出亮眼報酬，38檔歐股基金平均替投資人賺進7.39％，前五名的景順泛歐洲、富蘭克林坦伯頓歐洲、施羅德歐洲進取股票、富蘭克林坦伯頓互利歐洲、富達歐洲進取基金，下半年至今報酬從10％起跳。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆指出，相較於美、日今年來大舉吸金，歐股不但今年來淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中成為當紅炸子雞。 除了籌碼面有利歐股，從經濟基本面與企業獲利面來看，也是法人進駐歐洲的理由。 德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）升至擴張的51.4，創近兩年來新高，新訂單及產出雙雙優於預期；歐洲企業喜訊不斷，歐股第二季財報普遍優於市場預期。 邊陲歐洲的經濟復甦更帶來希望，包括義大利、西班牙等國PMI重回50以上，顯示已逐步從歐債危機中走出來。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 牛氣逼人2013/09/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 儘管成熟市場經濟數據續傳佳音，但美國聯準會下屆主席提名添變數，市場觀望氣氛再起，國際資金上周賣多買少，僅歐股基金淨流入8.3億美元，今年累計吸金突破百億美元，為2008年來首見。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美、日今年以來大舉吸金，近期備受獲利調節賣壓，歐股不但今年以來淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中成為當紅炸子雞。 不僅如此，英格姆指出，經濟基本面的改善亦是有目共睹，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上升至51.4，創下近二年新高，英國PMI也同步上調至57.2，來到近二年半新高，邊陲歐洲的經濟復甦更是帶來希望，義大利、西班牙等PMI重回50以上的擴張，顯示這些國家已逐步從歐債危機中走出。 雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲經濟持續復甦的信心。英格姆進一步指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，且擁有高股利率優勢，評價面仍具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股、潛在買盤豐沛，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲國家正朝正確的方向改革，看好以內需導向企業的長期展望，過去這些企業的獲利深受財政緊縮政策影響，但未來將是歐洲經濟改善的最大受益者，產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE減碼規模可能縮小 就業數據雖不漂亮 惟Fed本月勢在必行2013年09月08日【賴宇萍╱綜合外電報導】 儘管美國就業數據不如預期，但據彭博與路透最新調查顯示，經濟學家與主要交易商仍普遍認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於本月例會後宣布啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼。 19日公布新利率決策 美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）將於台北時間19日公布最新利率決策。 堪薩斯Fed總裁喬治（Esther George）不僅贊成從本月開始減碼QE，更建議將購債規模從每月的850億美元（2.55兆元台幣）降至700億美元（2.1兆元台幣）。喬治在今年每1次的FOMC會議上都投票反對維持QE規模。 喬治說：「Fed應等量購買美債與房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）。」她強調，儘管減碼QE可能造成市場波動，但這並非推延調整的理由。 據彭博最新調查的中間值顯示，經濟學家預估，Fed購債規模將縮減至750億美元（2.25兆元台幣），其中MBS收購規模估仍為400億美元（1.2兆元台幣）不變，但美國公債收購規模料從450億美元（1.35兆元台幣）減至350億美元（1.05兆元台幣）。 瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家薩波塔（Dana Saporta）表示，儘管就業報告令人失望，但仍不足以阻止Fed於9月啟動QE減碼腳步。薩波塔說：「就業數據不夠漂亮，但還是通過減碼考驗。」薩波塔預估，Fed購債規模將削減至650億美元（1.95兆元台幣）。 非農就業人口低預期 路透針對18家主要交易商最新調查顯示，其中高達13家都認為，Fed將於9月開始減碼。路透在8月的調查中，僅有9家認為有同樣看法。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）也直言，儘管受就業數據影響，QE減碼幅度料將縮小，但Fed主席柏南克（Ben Bernanke）與同僚已鐵了心要減碼QE。葛洛斯說：「不過這次將會是小幅減碼。」 美國勞工部上周五公布，8月非農業就業人口意外僅增16.9萬人，遠低於市場預估的18萬人，7月數據更下修至13個月新低10.4萬人。 各界對聯準會QE減碼看法 專家或機構 / 看法 ★堪薩斯Fed總裁喬治 ．應在9月將購債規模縮減至700億美元 ★芝加哥Fed總裁伊文斯 ．Fed不應過早開始縮減購債規模 ★G20 ．QE退場恐傷害新興市場 ★中國人民銀行行長周小川 ．中國有足夠措施來應對QE退場 ★「債券天王」葛洛斯 ．Fed結束QE時，股市可能承受風險 ★瑞士信貸經濟學家薩波塔 ．Fed料在9月開始減碼，購債規模估減至650億美元 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- 美8月就業數據不佳 QE退場兩難-自由時報1020908〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國八月就業數據不如預期，聯準會面臨十天後是否減碼量化寬鬆（ＱＥ）的重大考驗。數據出爐後，黃金、美國公債價格大幅上揚，分析師認為延後縮減購債計畫的機率升高，但全球最大債券基金公司ＰＩＭＣＯ共同投資長葛洛斯說，聯準會將照原計畫減碼ＱＥ。 決策官員對減碼購債 仍有不同看法 美國勞工部上週五公布，八月新增非農就業十六．九萬人，低於華爾街預期的十八萬人，反映第三季經濟趨緩跡象；八月失業率則再降○．一個百分點，來到四年半新低的七．三％，低於聯準會推出ＱＥ前的八．一％，但主要與美國失業者放棄找工作有關。 聯準會十七至十八日政策會議將決定是否開始縮減每月八五○億美元的購債計畫，決策官員對勞動市場是否強勁到足以減碼購債程度，仍有不同看法與爭辯，這份報告為會議召開前最後一份就業參考數據。 芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）上週五呼籲，在美國通膨、經濟成長加速前，聯準會不應過早開始縮減ＱＥ規模；若要開始減碼，最好有信心日後數據會顯示第三季經濟成長獲得動能。他表示，將持「開放」態度參與決策會議。 不過，鷹派立場堅定的堪薩斯市聯準銀行總裁喬治（Esther George）重申，本次會議就應開始縮小購債規模至每月七○○億美元，同時也提醒減碼ＱＥ可能引發市場波動。 紐約十二月交割黃金期貨上週五收漲十三．五美元或一％、至每英兩一三八六．五美元。西德州中級原油價格攀抵二年高點的一一○．五三美元，主因俄羅斯總統普廷表示，若敘利亞遭攻打將提供協助，緊張情勢恐中斷中東石油出口的疑慮升溫。 十年期公債殖利率 一度升破三％ 另外，美國十年期公債殖利率在就業數據出爐前曾升破三％，隨後回降至二．九三％左右。 ＰＩＭＣＯ共同投資長葛洛斯認為，ＱＥ減碼時間表不可能改變，聯準會主席柏南克與同僚堅持開始縮減購債，減碼幅度恐不如預期強，可能先減少收購一○○億美元的公債。 ---------------下一則--------------- 美就業市場復甦動能 偏弱2013-09-07 01:50 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國周五公布8月就業市場報告，失業率雖降至7.3％的近5年最低，但就業人口增數不到17萬，低於市場預期，且6、7兩個月就業人口增數還大幅下修7.4萬人，顯示就業市場復甦動能減弱，同時也降低聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場的急迫性。 就業市場報告數據雖然開低，儘管意謂Fed9月會期決議啟動QE退場的機率下滑，但美股周五早盤開高後又壓回，道瓊工業指數大跌逾100點，顯示投資人仍擔心QE退場的衝擊。 勞工部從家戶端統計的8月失業率為7.3％，較7月下滑0.1個百分點，創2008年12月以來最低，也低於市場預估的7.4％。勞動參與率則從63.4％滑落至63.2％，改寫1978年8月以來新低。 市場較為關注的新增就業人數方面，8月達16.9萬，不及經濟學家預估的18萬，也低於過去一年平均每月18.4萬的增量，顯示就業市場復甦動能偏弱。 勞工部同時大幅下修前兩個月新增就業人數，總共大幅下修7.4萬之多，其中7月就業人口增數從16.2萬大砍至10.4萬，創逾1年最低增數。 8月民間部門總共新增15.2萬名就業人口，政府部門則小增1.7萬。 8月平均時薪微升0.2％至24.05美元，過去一年總共僅增加2.2％。 Fed將於本月17、18日召開決策會議，8月就業數據是Fed決策諸公可以評估就業情勢的最新報告，進而決定QE是否開始退場與退場初期的減縮規模。 大多數經濟學家原本預期Fed將於9月會期決議啟動QE退場，8月就業報告疲軟讓9月會期決策結果增添變數。 底特律Ameriprise金融公司資深經濟學家普萊斯(Russel Price）精準預測就業報告結果疲軟，他在報告出爐前指出：「在經濟成長加溫前，就業成長都會比預期疲弱。」 ---------------下一則--------------- 美股Q4漲勢猛 9月布局最棒2013-09-09 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導 根據統計，2002年以來，美股在第4季的上漲機率及平均漲幅都是全年各季度之最，上漲機率超過七成，平均漲幅逾3.2％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅更上看5.8％，法人建議，第4季可多關注美股基金表現。 相較上半年的洶湧漲勢，美股下半年腳步明顯趨緩，除了獲利了結壓力增加，還有量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音籠罩，但法人指出，短線震盪反而提供中長線良好的進場時點。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，由於9月Fed和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆Fed主席提名、政府資金需求缺口，另外10、11月再度面臨債務上限問題等，不確定氣氛升溫，使美股震盤。 目前市場預期QE退場很有可能在9/18的FOMC會議宣布，賽門說明，市場多已提前反應QE退場疑慮，且即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也沒有調升的壓力，有利美股延續漲勢。 富蘭克林華美投信表示，統計過去十年，以美國大型企業成分股為主的羅素3000指數，以及美國中小型企業成分股的羅素2000指數，第3、4季上漲機率高於前兩個季度，現將進入第3季尾聲，預期第4季美國產業類股，將會有更多表現機會。 當前美國經濟與景氣處於溫和復甦基調，加上全球資金動能未減，以往美股市場第3、4季將為開學季與耶誕購物旺季展開鋪貨效應，美股中長線展望相對樂觀，若在此波股市修正期間逢低布局，有機會等待另一波反彈行情。 瀚亞股票投資既研究部海外組主管林宜正表示，從1964年以來，美股最怕的就是9月，50年下來平均跌幅為0.4％，但是反觀10月到翌年1月，美股的平均累積漲幅可達4.6％，占全年漲幅將近六成，可見9月是布局美股的最佳時機。 林宜正說，今年以來成熟國家股市漲幅勝過新興市場，但就股價本益比來看，歐、美、日三國股市現在的股價，跟歷史區間相比還在相對偏低位置；可見儘管股市漲幅已大，但在新興市場景氣動能向下的同時，成熟市場向上成長的動能，反而還有利於資金繼續向上堆砌股市。 以本益比的絕對位置來看，目前歐美日股市多在12∼15倍，MSCI新興市場指數的本益比則是落到10倍；表面上新興市場比成熟市場更便宜，但從景氣動能的角度來看，成熟市場指數上攻的力道反而優於新興市場。 ---------------下一則--------------- 熱錢回流 美股後市看俏2013-09-11 01:50 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 全球市場景氣傳出復甦態勢，法人指出，全球經濟成長動能再加速，加上美國量化寬鬆（QE）有機會在年底前退場，熱錢回流下，美股後市看俏。 富達證券公布第4季研究報告，指出今年下半年以來，美國經濟復甦力道轉強、歐洲脫離景氣谷底，大陸也出現穩健訊號，全球成長指標顯著改善，通膨負值情況好轉，持續對股市有利。 富達證券指出，近期受敘利亞緊張情勢升高、利率升高，美股及美國8月消費者信心指數雙雙滑落，但美國房市復甦，意味消費者準備融資且願意承擔負債，美國經濟正在加速成長，石化、肥料與鋼鐵等原料變便宜，對美國是好消息。 富蘭克林華美投信指出，以往美股因第3、4季是開學季與耶誕購物旺季，會展開鋪貨效應，估計美國企業端相對擁有大量資金與獲利成長性，美股基本面條件將逐季好轉。 台信投信指出，美國QE可能縮減，投資人可以視為升息循環開始前的市場修正，根據經驗，未來三個月至一年間獲取正報酬的機率相當高，投資人可以趁此時進場。 ---------------下一則--------------- 金融海嘯5周年 這堂風險課……美國繳14兆美元學費 《經濟學人》警告 下個雷曼來自中國2013年09月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】 雷曼兄弟（Lehman Brothers）在2008年9月15日聲請破產引爆的金融海嘯即將屆滿5周年。美國達拉斯聯邦準備銀行公布研究報告指出，美國經濟為這場危機付出的代價高達6~14兆美元（179~418兆元台幣），若加計搶救「大到不能倒」銀行的隱藏成本，金額甚至可能翻倍。 達拉斯聯邦準備銀行的分析報告指出，2007~2009年的金融危機，導致美國經濟產出、消費支出與金融穩定都遭受巨大下滑衝擊，而為支撐美國經濟成長，美國政府只得一肩擔下相關後續效應產生的額外成本，總計達6~14兆美元的經濟損害，幾乎等同於1整年GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）的總額。 美國房市泡沫再起 美國的房市泡沫是金融海嘯最主要導火線，企業與投資人槓桿過高則是被引爆的炸藥，然而近期房市數據與舉債狀況似乎顯示，美國又重蹈覆轍。 美國財經媒體CNBC報導指出，全美房地產經紀人協會（National Association of Realtors，NAR）最新數據顯示，美國住宅負擔能力指數已連4個月降至長期趨勢均線以下，明顯應證美國房市再度進入泡沫期。 《華爾街日報》報導也指出，5年前，過度舉債的問題造成美國房市崩盤，進而演變為金融危機與經濟衰退，可是企業與投資人似乎並未學到教訓，現在又故態復萌，在去槓桿化後，又再槓桿化，槓桿率正回到危機前的水準。 不過，摩根士丹利(Morgan Stanley）執行長戈曼（James Gorman）認為，儘管未來仍會有動盪與危機，但美國金融系統已大幅好轉，出現類似規模金融災難的可能性近乎零。 大摩：難再有類似災難 在此同時，金融風險似乎西風東漸，《經濟學人》（The Economist）雜誌與《華爾街日報》都點名警告，下一個雷曼風暴恐來自中國，因中國信貸擴張速度已超過金融海嘯前的美國。 瑞士銀行（UBS，瑞銀）資深獨立經濟顧問馬格納斯（George Magnus）表示，中國決策者雖目睹了美國經濟泡沫的破滅，能夠以西方國家無法採用的方法來因應，但這並不意謂著不會有任何痛苦衝擊。 ---------------下一則--------------- 專家：美股不再齊漲跌2013/09/12【聯合報╱記者黃昭勇�台北報導】 最近一年，美國股市屢創新高，科技股、公用事業等，幾乎是齊漲齊跌。不過，凱利投資董事魏拉格（Ryan Virag）昨天指出，美股齊漲齊跌的時代已過去，強弱勢企業的本益比將會拉開，最看好能源服務與LED照明等產業。 凱利投資是美盛環球資產管理旗下專門以股票為標的的投資團隊，旗艦基金美盛凱利美國積極成長基金已成立30年，但年化股票周轉率只有6%。也就是說，30年來持股只換過兩輪，是屬於長期投資的基金，規模超過10億美元。 美盛投顧總經理陳宏達透露，第四季國內將會掀起一股美國基金熱，預料第四季就會出現新基金申請。 長年在華爾街觀察美國股市的魏拉格說，不論新的聯準會主席由葉倫或是桑莫斯出任，寬鬆的資金環境都還會維持，最快得到2015年才可能升息。 他表示，目前美國量化寬鬆（QE）的購債金額是850億美元，其中有400億美元是用來買房地產抵押債等，判斷即使QE縮手，這部分也不會受影響。 魏拉格指出，過去百年，9月開始都是股市震盪期，，但震盪都是進場好機會。 ---------------下一則--------------- 美股基金 罩得住2013-09-12 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 相較上半年的漲勢，美股下半年腳步明顯趨緩，除獲利了結壓力增加，主要是受量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音籠罩，但法人指出，美股基金依然挺得住，下半年來平均上漲5.2％，優於S&P500指數的4.8％，68檔基金更全面收紅。 美盛集團（Legg Mason）旗下凱利投資（ClearBridge Investments）認為，未來12個月美股表現可望領先其他主要市場，主要是新興市場成長疲弱、歐洲市場信心好壞參半，美國的投資環境相對仍較有利。 凱利投資董事暨產品分析師Ryan Virag指出，美國企業盈餘表現強勁，耐久財消費成長，其中特別是汽車成長更強，加上房市數據表現改善，未來3∼5年都看好美股前景，且隨美國企業開始受惠經濟復甦，投資評價也會隨之上揚，未來美國企業可望派發更高的股利，並買回庫藏股。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，短線不確定雜音偏多，但經濟基本面正向發展的看法不變，從經濟數據顯著改善可見；美國8月ISM製造業指數上升至55.7，再度來到近兩年新高，且內需市場逐漸回溫，密西根消費者信心指數持續創新高，顯示景氣向上。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷建議密切留意相關中東局勢發展，觀察本月美國是否有QE政策的最新變動，作為資金配置美股的參考。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，美國經濟加速復甦可望帶動企業獲利增長，且目前S&P500指數本益比僅有15∼16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，當時本益比分別達31倍及17.5倍，目前美股評價面仍處合理水準，中長線持樂觀看法。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，下周FOMC會議可能公布是否減緩QE的幅度及時間點，屆時美國10年期公債殖利率可能由2.9％走揚至3％，值得投資人留意。 ---------------下一則--------------- 道瓊調成分 美股添動能2013/09/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國道瓊工業指數更換部分成分股，在Visa、高盛及Nike成為新成份股後，前五大權重股重新洗牌，而此次成份股調整為八年來最大，由於美國國內生產毛額（GDP）成分中，近七成來自消費，道瓊工業指數成份股汰換有助拉近股市及經濟成長連動性，預計美股長期表現能與經濟動能更同步。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，道瓊工業指數納入投資銀行高盛，對未來美國股市的收購合併動能可望有正面效用，添加消費股Visa及Nike則更能肯定美國消費動能的趨勢穩步走高，建議投資人可長期布局金融及消費類股。 對於短線美股行情看法，許志偉指出，下周將決定量化寬鬆（QE）退場幅度及時間點，可能導致美國10年期公債殖利率破3%，幅度不會太高，但股市大部分已反應殖利率上升的預期，預計到下周會議召開前，美股小幅盤整機率不低。 聯博精選美國股票基金經理人柯特•費曼（Kurt Feuerman）表示，基於美國企業利潤創新高，加上個人財務更加穩健，以及耐用消費品和房地產持續穩定復甦的支撐，顯示私部門將可望持續扮演推動美國經濟成長的主要動能。預期在私部門持續推動下，下半年美國實質經濟成長率可望達3%左右，有利支撐美股表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，訴求成分多元化，道瓊指數成分股調整持股內容，無礙波段上升力道，敘利亞事件趨緩，對風險性資產屬利多，美國企業第3季盈餘除金融業外，多預估為成長，目前美股短底確立，QE退場為短期干擾因素。 ---------------下一則--------------- 巴西月漲逾13％ 最大贏家2013-09-10 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 金磚國家近來發動大反攻，其中大陸再成新興市場發動機，也激勵巴西股市過去一個月躍居金磚最大贏家，股市單月漲達13.34％，法人認為，短期巴西股市上升壓力在55,000區間，現在仍是中長線買點，相關拉美基金後市看俏。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，這波資金出脫新興市場，經常帳赤字只是藉口，重點在美國量化寬鬆（QE）利空何時消化與中美經濟何時回穩。 他指出，QE退場已在各方預期內，美國經濟好轉相當明確，大陸製造業近期復甦，讓巴西、印度、韓國甚至台灣等股市受惠，又以巴西最亮眼。 方鈺璋指出比較金磚股市，國企股近一個月漲7.08％，巴西漲13.34％，南非與俄羅斯也只分別小漲3.48％與3.11％，足見大陸經濟復甦對巴西礦業跟景氣循環股的支撐；EPFR統計，過去一周內外資對巴西買超1.13億美元，韓國與台灣也各買超14.77與2.4億美元。 瀚亞投資提醒，巴西第2季GDP季增長率達6％，為2010年來最佳表現，但當地通膨率還是偏高，央行在年底前仍有升息2∼3碼（1碼是0.25個百分點）的空間，短線反彈行情恐近尾聲，未來還要看巴西里爾是否止穩及通膨表現而定。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，布局拉美對投資氣氛的敏感度掌握度需更高，第4季通常是股市旺季，拉美自2001年來，僅有2008年第4季下跌，其他期間均見上漲，若未來市場再震盪，逢回人可分批買進。 群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，經濟學家上調巴西今年經濟成長率，使投資人期待巴西升息幅度可望趨緩，帶動巴西股市周線反彈，拉美指數上周漲幅達到4.61％，居三大新興區域之首。 ---------------下一則--------------- 巴西基金 近一周漲7%-2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球股市出現明顯反彈，新興國家中的巴西及中國大陸股市，以及剛取得奧運主辦權的日本，前十名基金近一周績效皆逾5%，其中，巴西基金包辦前三名，績效漲逾7%，陸股及日本基金也各有兩檔進榜。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，由於巴西貨幣貶值至近五年來新低，巴西央行自8月23日至年底為止，每周一到周四提供5億美元貨幣交換，而每周五則標售10億美元貸款，藉此支撐匯價，合計至年底將投入600億美元，此一措施實施後，巴西幣匯率已初步止穩。 巴西第2季國內生產毛額（GDP）成長，季增率及年增率數值分別為1.5%及3.3%，優於市場預期0.9%及2.5%，巴西財政部長表示危機谷底已過，巴西經濟將復甦。許雅惠指出，巴西股匯市走穩，加上通膨逐漸降溫，將有利股市。 不過，巴西指數自7月初低點上漲至今，已有約二成漲幅，且指數已接近年線反壓，預期巴西股市可能漲多拉回修正，可待股市回檔修正時，再分批進場布局。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期巴西與墨西哥匯率趨於穩定，有利拉美股市表現，以技術線型而言，亦已打出短底跡象，短線屬偏多格局，巴西股市仍有上揚機會。 短期內原物料與出口類股將維持強勢，內需消費股則在巴西GDP 超乎預期下，可望接棒演出。未來只要巴西物價持穩，投資信心可望回升。 東京申奧成功及第2季GDP增長優於預期，激勵日股脫離盤整格局，9月以來，日經225指數上漲逾7.7% 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，安倍政府射出的寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資等三箭，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。隨東京順利拿下2020年奧運主辦權，帶動的就業增長與相關商機，可望成為安倍政府的第四支箭。 顏榮宏認為，日股投資價值仍處在合理水位，搭配多元秋季題材，經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股更具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 資金大逃亡 新興市場基金多做白工2013/09/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國聯準會寬鬆貨幣（QE）政策退場跡象日趨明顯，國際資金不斷流出新興市場，不但債市與匯市承受壓力，股市也明顯修正，更讓境內所有新興市場區域型基金淨值明顯下跌。據統計，淨值維持在10元以上的基金僅6檔，等於是投資新興市場的基金投資人，多數都是做白工。 這6檔新興市場區域型基金淨值在10元以上，由「瀚亞非洲基金」的18元居首。瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，非洲基金能夠勝出，仰賴的是較低的波動度。 據統計，以南非為主的非洲市場，股市波動度僅為MSCI新興市場指數波動度的一半；南非股市是今年來金磚5國股市中漲幅最高者，因此即便南非幣貶值，但穩定的波動度與強勁的股市，仍使基金淨值上揚。 但其他新興市場基金表現普遍不佳，摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全呈淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，不僅新興股市下挫，新興國家貨幣貶值壓力也不小。 新興市場的基金投資人，近期該如何操作？林宜正說，投資人此時殺低沒有意義，不如靜待時機，尋找下一波資金重回市場的投資機會。 ---------------下一則--------------- 金磚3股市 近1月漲逾4％-2013-09-11 01:50 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 不讓成熟國家專美於前，近期新興股市展開一輪漲勢，不畏資金撤出壓力，近1個月全球股市前十強中，包括巴西、大陸、俄羅斯三金磚全上榜，月漲幅各達8.78％、7.81％、4.12％，波段表現不容小覷。 法人認為，全球景氣轉佳，加上市場已逐漸消化QE縮減訊息，新興股市可望重獲資金青睞，整理後的表現值得留意。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興市場的投資要回歸基本面，避開財政雙赤字及通膨持續增溫的國家，以新興國家的基本面表現來看，財政結構較佳且沒有通膨疑慮的東北亞區域，是不錯的區域布局亮點。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，巴西、俄羅斯與大陸，其股市和經濟有不小的連動性，未來可持續觀察大陸經濟數據能否保持好轉現象，為股市帶來更多的上攻動能。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，本波熱錢調節最重的新興股市，主要是高度仰賴外部資金的國家，如印尼與印度，先前受惠QE資金較少且經常帳較穩定的大陸與俄羅斯，近期股市動能明顯加溫。 摩根俄羅斯經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，目前俄股預估本益比僅5.3倍，股價淨值比也只有0.8倍，不僅遠低於長期平均值，也是金磚四國最具投資吸引力的股市，看好下半年仍具回升空間。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，綜合整體面向考量，現階段對於俄股中性看待，後續觀察重點包括CPI降溫等經濟數據表現。 ---------------下一則--------------- 金磚再起 三股市勇啦2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 不讓成熟國家專美於前，近期新興股市展開一輪漲勢，近一個月全球股市前十強中，包括巴西、中國及俄羅斯三金磚全上榜，月漲幅達4%至8%，波段表現不容小覷。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，三大新興區域股市上周周線全數收紅，尤其中國製造業PMI（採購經理人指數）數據優於預期，加上經濟學家上調巴西今年經濟成長率，使得投資人期待巴西升息幅度可望趨緩，帶動巴西股市周線大幅反彈，因此，拉美指數單周就有4.61%的表現，居三大新興區域的第一。 新興亞股除東協表現偏弱外，印度因新任央行總裁上台推動新政，使股市一掃陰霾，匯市同步止穩，此外，東北亞股市也有好表現，推升新興亞洲指數上周收紅。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，實際數據顯示，在中國拉抬下，巴西第2季的經濟成長季增率達6%，是2010年來最佳表現，不過，巴西當地通膨率還是偏高，央行在年底前仍有升息二至三碼的可能，因此，短線反彈行情恐近尾聲。 未來還是要看巴西黑奧匯率是否止穩，以及通膨表現而定。原則上，只要中國經濟復甦不變，巴西股市即可樂觀看待 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期因成熟市場經濟復甦力道轉強，加上資金由新興市場回流至成熟市場，新興股市表現受到壓抑。不過，近期中國經濟數據起色，未來隨著美歐日製造業PMI（採購經理人指數）持續上揚，中國出口可望加速，將帶領金磚市場走出轉型期。 除了中國經濟底部逐漸成形，推升投資人看法轉為中性偏多以外，具備油價回升、降息利多可期以及高股利優勢的俄羅斯股市，投資價值亦看好；拉丁美洲的巴西股市，在第3季已陸續反映內外利空，第4季表現應優於第3季，但後續需持續觀察匯率走勢以及巴西內部消費力道。 ---------------下一則--------------- 金磚五股PK 南非稱霸2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場，對新興市場帶來資金退潮衝擊，股債匯市皆受傷不輕。但就金磚五國而言，南非股市仍有一成以上正報酬，印度則是在新央行總裁新政策下，股市戲劇性地反敗為勝。 根據統計，南非股市今年漲幅達12%，印度股市則跌深反彈，今年指數由負轉正，今年漲幅近3%。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，歐洲與美國的復甦，對南非市場的影響顯著，尤其歐洲對非洲經濟的影響，更牽動南非股市；且南非的出口市場平均分散在美、歐、中三地，成熟國家的經濟好轉，讓南非股市有一吐悶氣的空間。 此外，南非的景氣動能在第2季出現反彈，製造業年增率已從第1季的0.07%增加到第2季的3.23%，零售銷售年增率也從2.93%上升到3.3%，主要是因為南非央行降息的策略，使民眾減少利息支出，進而支撐當地的消費力。 林元平說，雖然資金回流美國造成南非幣匯率今年貶值，但南非幣對美元匯價的合理估值應該在9.5，現在10.26的價位，顯示南非幣被低估，未來上漲空間反而大過續貶空間，建議投資人可持續留意。 印度新任央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan），自上任之後印度股、匯明顯走穩上揚。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，以前在國際貨幣基金（IMF）跟美國芝加哥大學的經歷，是華爾街歡迎拉加恩的主因，他在9 月4日上任第一天便宣布重大改革措施，包括推動盧比交易結算、引進金融商品、取消銀行設立分行的限制、取消銀行貸款給非國有企業的限制、並放寬進出口商外匯避險的規定等。 林宜正指出，種種措施超乎市場預期，再加上敘利亞危機解除導致油金價格重挫，讓印度受惠最大。 林宜正說，雖然印度本身仍有結構性的問題未解，但拉加恩的措施，卻讓市場停止對印度的恐慌；印度股匯市何時止跌走穩，真正的關鍵不在經濟改革，而是市場信心。 ---------------下一則---------------
8月投信基金 跌破2兆元2013-09-14 01:26 中國時報 王宗彤、洪凱音�台北報導 熱錢流出亞洲壓力大增，8月投信基金規模再度跌破2兆元關卡，較上月小幅下滑154.75億元，來到1.99兆規模水準。尤其9月聯準會QE政策明朗化前，市場風險趨避意識增強，包含股、債在內的各類型基金規模幾乎都較上月萎縮，僅貨幣型基金單月淨申購183.1億元，「資金避風頭」等待政策面變數釐清的趨勢十分明顯。 根據投信投顧公會統計，熱銷排行榜多屬股票型基金，包括中國、台股、生技以及中小型，都是近來詢問度較高的基金類型，有別於過去債券基金一面倒的情況。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚。一旦只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。 保德信投信投資長余睿明也發現，美國公債殖利率快速攀高，反應投資人對量化寬鬆（QE）將於今年開始減量的預期，資金迅速從債券市場移出的結果，一方面轉入原物料市場，對油價形成中長線支撐，一方面積極轉入股市。 至於國人向來偏好的台股，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，電子股有機會接棒傳產股的漲勢，形成類股的良性輪動，未來選股重心可聚焦於獲利上修及明年能見度佳的產業為，包括工業電腦、安全監控及工業自動化等。 ---------------下一則--------------- 投信基金規模 跌破2兆元關卡2013/09/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 全球都在等待本周登場的聯準會的量化寬鬆（QE）政策如何退場，加上熱錢大舉撤出亞股，8月投信基金規模再度跌破兩兆元關卡，來到1.99兆元，較上月下滑154.75億元。 8月不論股、債等各類型基金規模幾乎全數失血，僅有被視為「資金避風港」的國內外貨幣型基金，8月淨申購183.1億元，總金額升至8725億元，創下2010年12月有統計以來新高，「資金避風頭」等待變數釐清的趨勢十分明顯。 最新統計也顯示，八月以海外股票基金規模大減86.97億元最多，國人喜愛的高收益債券基金也縮水58.56億元，指數型基金也下滑86.92億。 回顧年初全球資金慢慢回流，投信基金總規模在4月重返2兆元大關，但僅維持了兩個月，受QE可能提前退場的訊息影響，6月投信基金規模又落至2兆元之下，大失血1032億元，創下2011年9月來單月最大減少金額與最大減幅，其中台灣投資人熱愛的高收益債券基金，6月遭淨贖回288億元。 6月風頭過後，資金迅速回補股債基金，7月投信基金規模成長3.71％，再度重回2.01兆元，但美好光景不長，受本月即將登場的聯準會利率會議影響，資金轉進貨幣基金避險，8月投信基金整體基金規模又落至2兆元之下。 投信業者指出，今年資金潮「暴起暴落」，與QE退場訊息息息相關。目前台灣投資人仍「多問少做」，除法人資金等待QE方向更明確，投資人也不敢在此時貿然進場。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，看風向意味相當濃厚。 ---------------下一則--------------- 金融海嘯來最高 海外基金Q2贖回千億 QE傳退場 資金回流 國銀跨國債權下滑2013年09月15日【王立德╱台北報導】 Fed（Federal Reserve，美國聯準會）口頭說要讓QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，影響有多大？可以確定的是讓國人單季從海外贖回基金及資產規模至少36億美元（約1073億元台幣），創金融海嘯以來最大海外基金贖回潮。 央行昨日公布第2季國銀國家風險統計，受到Fed今年5月22日喊出QE退場，引發資金大退潮的影響，截至今年6月底止，國銀的跨國國際債權總額2263.9億美元，季減53.6億美元，減幅2.31%，最終風險淨額2274.4億美元，季減43.4億美元，減幅1.87%，為自金融海嘯以來，國銀跨國債權首次下滑。 對盧森堡債權減35.6億 央行金檢處副處長蘇導民表示，第2季國銀跨國債權總額下滑，主要是受到境外資產、海外資金贖回潮影響，而我國前10大債務國排名及債權金額也因此產生變化。 央行指出，盧森堡、愛爾蘭為境外基金掛帳的國家，因此截至第1季止，盧森堡雖以跨國國際債權餘額442.6億美元，居國銀10大債務國之冠，但至第2季止，餘額大減35.6億美元，勉力保住第1名寶座，而原本排名第10的愛爾蘭，則直接退出前10大榜單，由印度取而代之第10大債務國，顯示第2季海外基金贖回情況相當顯著。 錢往避稅天堂很活躍 上季躍居國銀第2大債務國的中國，也因面臨經濟成長放緩，國銀放款成長減速，央行資料顯示，國銀對中國跨國國際債權餘額，第1季底止為304.55億美元，第2季僅略增3.98億美元，至308.53億美元。 排名第3到第10的國家則分別為美國、香港、英屬西印度群島、開曼群島、英國、新加坡、澳大利亞、印度。 以地區別來看，第2季因歐元資產看跌，國銀紛紛把歐洲的投資部位贖回並匯回台灣，或是配合金管會鼓勵國銀「南進」轉往東南亞。 以跨國國際債權最終風險分析表來看，國銀對歐洲地區債權季減66.45億美元，對美洲、加勒比海地區季減13.32億美元，對亞洲及太平洋地區卻季增40.65億美元。 此外，蘇導民也特別用直接風險、最終風險交叉分析，指出國銀第2季「錢往避稅天堂」的情況特別活躍。外銀主管透露，因美國肥咖條款（FATCA）全球大追稅，不少具有美籍身分的富人避免被查到逃漏稅，補稅外還要繳鉅額罰金，因此將資金匯往開曼群島等免稅天堂「轉一圈」來避稅。 至於錢投資到哪些地方去了？央行官員以最終風險分析，52.98%債權為工業國家，29.53%為開發中國家，17.16%為境外中心。 ---------------下一則--------------- 債轉股 台投資人慢半拍2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導 正當全球資產管理公司大喊「股優於債」之際，台灣投資人無動於衷，國內投信也不為所動，今年新申請的30檔投信基金只有三檔是股票基金，近日金管會也再核准一檔全球新興市場債基金募集，有投資專家指出，台灣投資人「債轉股」似乎慢了全世界半拍。 投資專家表示，去年底法人便已有嘗試買盤投入股市；今年第1季全球基金經理人對景氣看法轉趨樂觀，更轉為積極布局全球股市。 以今年元月的全球基金經理人調查報告為例，當月有63％的基金經理人看好陸股，此比重創2009年以來新高，包括富達、富蘭克林等今年元月也都發布2013年「股優於債」的看法，但當時法人們比較看好新興市場股票。 第2季因聯準會開始釋出擬撤量化寬鬆（QE）的消息，法人修正看好新興市場股票的看法，並建議投資人將資金挪移至成熟市場股票。從ICI、Bloomberg資料來看，至8月為止，全球資金流入股票基金金額為2,780億美元，已超過流入債券基金的2,130億美元。 從8月房仲業對民眾問卷調查看出，即使投資人認同風險性金融商品，也認同債券收益率已大不如前，但台灣資金由「債轉股」的趨勢卻不明顯。 摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，以台灣基金市場來看，前七月國內外股票基金淨流出逾852億元，但海外一般債、高收益債淨流入金額仍達509億元；另外，境外股票型基金規模上半年來也減少13.7％，同期間一般債、高收益債與新興市場債分別成長近20％、7％與6％。 德盛安聯投信也指出，基金投資人在買基金普遍存在「追強勢、找價值」，從旗下各類基金規模變化來看，績效佳的股票及債券基金都有不少淨申購量，基金投資人雖未放棄債券基金，但是表現不錯的股票基金如生技基金、台股基金，也吸引不少買盤。 ---------------下一則--------------- 資金出走潮 定期定額保獲利2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 熱錢8月撤出亞洲，外資全面提款更造成亞洲股匯市齊跌，但觀察8月逆勢定期定額扣款金額成長的前十大投信基金，仍以亞洲為大宗，尤其大中華、台股與日本等亞洲股市因財務體質良好、政策面挹注等利多，反獲投資人定期定額布局。 摩根投信副總邱可君表示，面對市場波動和不確定性，定期定額仍是較有效率的投資工具。 今年以來，定期定額扣款人數較去年底的51.2萬人，微降至7月的51萬人，但總定期定額扣款金額卻增加8,895萬元到32.08億元，反映定期定額人均扣款金額反而有增加的趨勢。 以區域來看，亞洲仍是投資人最愛的定期定額標的，邱可君分析，雖然QE政策疑慮未消，南亞股市近期面臨較重的調節賣壓，但北亞表現穩定。再就財務體質來看，無論經常帳盈餘或外匯存底，三大新興區域也都以亞洲（不含日本）勝出；若以企業觀察，亞洲企業的資本支出低、利潤率穩健，表現也更勝拉美與歐非中東。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，成熟國家歐美日景氣復甦明朗，大陸經濟已出現觸底反彈跡象，宏觀調控政策也趨於緩和，台股股價在第3季築底整理後，第4季至明年第1季可望受業績行情拉抬，後市可期。 保德信大中華基金經理人楊佳升表示，大陸8月固定資產投資增速開始走揚，特別是新開工項目表現亮眼，加上鐵礦砂及銅需求復甦，均隱含著景氣已有回升跡象；隨歐美景氣回升，出口與內河貨櫃運價也隨之反彈。 至於日前修正較多的雙印市場，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度目前經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5％，但隨印度央行總裁提出穩定匯率政策措施，有助激勵市場信心。近期流出印度的外資籌碼大幅縮減，且印度股市本益比位於長期平均水準間，指數點位仍屬合理範圍。 ---------------下一則--------------- 八月股票基金 台股等4大類熱銷2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 據投信投顧公會統計，8月熱銷股票基金，主要集中在四大類型，包括陸股、台股、生技與中小型。法人指出，陸股8月觸底反彈，上證綜合指數自8月觸底至今的漲幅已近13％，包括渣打及美銀等券商也看多陸股後市，台股、生技、中小型股也各有題材。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期因大陸總體經濟觸底回穩，加上美、日、歐經濟體接力復甦，出口擴張想像空間加大，表現抗跌，更重獲外資青睞。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，中、美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市後續上演補漲行情，且預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估計第4季仍有20％報酬可期。 韓國方面，陳伯禎指出，許多中小型科技股因先前QE退場疑慮導致評價都相對便宜，建議可續增韓國部位。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數自8月下旬以來漲幅近一成，指數不斷改寫新高，第4季將進入生技旺季，許多生技藥廠陸續揭露臨床數據及審核，近期市場密切關注的是生技公司Medivation前列腺癌新藥進入臨床三期審核，市場預期過關機率高。 台股方面，群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，政府積極推出政策希望提升成交量，外資8月底由賣轉買，短期電子族群由於新產品即將推出而優於傳產股，未來指數預估將盤整向上，一波漲幅後靜待量縮回檔，資金將會從題材轉機小股轉至績優個股接棒。 ---------------下一則--------------- 外資回流 泰國基金彈力足2013-09-16 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 熱錢調節壓力減緩，南亞股市大反彈，近一周基金表現也以印度與泰國基金表現最佳，幾乎包辦單周漲幅最強的前十名，且不少基金一周來的漲幅超過1成。 摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，泰國不論經濟基本面或財政體質均優於印尼，隨著國際雜音消弭，當然成為外資回補首選。 黃寶麗說明，儘管泰國第2季經常賬赤字達上億美元，但與印尼相較，泰國的情況仍然較為樂觀，主要是泰國目前尚無通膨問題，經常賬赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間。 從政策面來看，黃寶麗說，近期泰國政府降低補貼稻米價格，有助改善政府收入，財政赤字疑慮相對較小，而且，2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，料將挹注每年GDP近3％的成長動能。 再者，隨著美歐景氣復甦，出口需求愈趨強勁，有利於泰國經常帳，並帶動經濟成長動能。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，目前東協區域內相對看好的有菲律賓與泰國，但菲律賓評價相對貴，泰國則比印尼與馬來西跟印度好，主要是經常帳赤字沒有雙印來得嚴重，且內需強勁。 他指出，泰國政府推出相關刺激政策，預計經濟成長下半年可重回軌道，泰國政府推動基礎建設更是不遺餘力，今年2月泰國已通過未來五年2.27兆泰銖的基礎建設預算。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，泰國9月以來漲幅達8％，觀察亞幣今年以來波動幅度劇烈，但泰銖表現卻相對平穩，加上通膨壓力低，泰國基本面穩健，有良好成長潛力。 本波雖然東協國家股市普遍出現修正，但背後多少隱含本波東協國家漲勢驚人，因此獲利了結賣壓較重；一旦熱錢的賣壓告一段落，外資仍可望回流泰國等東協國家，反彈空間可期。 ---------------下一則--------------- 固定收益基金 檔數激增2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 根據投信投顧公會最新統計，國內基金規模今年首季突破新台幣2兆元，但平衡型與組合型基金的檔數不斷下滑。統計自今年以來，平衡型基金有3檔消滅，組合型基金也有4檔被消滅，對照固定收益基金今年來新增12檔，可見國人在基金類型的挑選上，仍有大者恆大的趨勢。 據統計，組合型基金中，今年來有4檔基金消失，資產規模共縮水63.47億元，其中儘管股票組合與債券組合基金的規模持續下降，但跨國投資股債平衡型的組合基金，規模反而增加21.73億元；現有平衡型基金，規模同樣也增加10.24億元。 固定收益基金在今年也受到投資人青睞，光是基金檔數就增加12檔，資產規模增加631.2億元，可見今年1∼7月間，固定收益基金還是市場明星，但也有部分投資人開始嘗試透過平衡型基金參與股票的投資機會。 投信業者表示，基金類型檔數的變化，多少反映國人的投資行為與市場的趨勢；尤其在債券與股票投資都各有機會下，訴求股債平衡的基金類型反而出現增長；不過貨幣型基金今年規模大增1,404.34億元，顯示同樣有更大一批投資人，寧願把錢放在貨幣型基金觀望，而不是積極進場。 未來這些觀望資金成為各家投信競逐的主要市場，業者評估，股票型基金第4季可望成為拉高整年投資勝率的主角，債券基金則仍以跌多的新興債、有穩定收益的高收益債券基金為主打，建議投資人可開始分批布局。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場效應 紅酒指數連4黑2013-09-14 01:26中國時報洪凱音�台北報導 受到美國聯準會量化寬鬆退場政策擔憂，全球股市震盪加劇，嚇得紅酒指數（Liv-ex 100 Fine Wine）連續4個月收黑，一改第1季的亮眼表現；根據彭博資訊，7月紅酒指數為272.98，單月再跌0.45％，自今年3月以來累積跌幅達2.5％。 傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動，但7月竟與紅酒指數呈「反向」走勢，7月摩根士丹利世界股價指數出現跌深反彈5％，但後勢表現無力回天，8月又轉弱2.33％。富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信解讀，這意味投資人對政策不確定的忐忑心情，對任何市場資訊會特別敏感。 黃壬信表示，雖然市場充斥量化寬鬆退場擔憂，但伴隨全球主要國家8月製造業指數多重返50以上的擴張點，且數據來到近2年波段新高，顯示全球經濟正以溫和加速的方式擴張。 展望今年第4季後的市場，黃壬信看好成熟股市生技及創新產業的表現，若是評價面優勢，預估歐股、大中華及東北亞股市最具潛力。 紅酒指數是國際間最具公信力的葡萄酒銷售指標，選擇500支具代表性酒莊出產的紅酒，做為成分股，編製成紅酒指數，各酒類在同時段的價格會反映在指數上，做為投資者或酒類消費者買賣紅酒的參考。 紅酒指數連4黑，也反映在國人消費紅酒的行為表現；量販店愛買表示，今年下半年酒類市場M型化更明顯，高單價（3000元以上）威士忌仍維持一定買氣，但中價位的威士忌、紅酒銷量卻有下滑趨勢，異軍突起的是價位在300元至400元的甜白酒、氣泡酒，銷售較去年暑假同期成長20％，部分消費者在不景氣之際，乾脆選擇投入平價的啤酒懷抱。 ---------------下一則--------------- 匯豐：美元強彈機會低2013-09-14 01:26 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國量化寬鬆（QE）措施醞釀退場，匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，為避免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，FED可能延遲或縮小減碼幅度，美元指數短線可能在81.70至82.40間波動，美元短期內出現大幅反彈的機會不高。 美國聯準會（FED）將於9月17∼18日召開利率決策會議，市場預測聯準會將決定，是否在9月開始減少每月850億美元的資產購買。美國周四公布首次申請失業救濟金人數，大減3.1萬人至29.2萬人，創2006年4月來新低，使昨日美元指數迅速走高。 美元指數上升，使QE退場疑慮升高，金市湧現賣壓。台銀黃金分析師指出，金價昨日最低下探至每英兩1304.56美元之下，創8月中以來新低。 葉劍雄表示，美國非農業就業人數和失業率將是美國聯準會決定的重要參考數據。數據顯示，8月非農業就業人數遠低於市場預期，新增就業近期一直處於下降趨勢。8月美國失業率數字雖有微幅改善，主因卻是美國8月勞工參與率下降至35年來最低。 葉劍雄認為，在美國各項經濟數據表現不一下，聯準會對QE減碼態度可能會較保守謹慎，以免打擊剛有復甦走勢的美國經濟。 ---------------下一則--------------- QE規模縮減之際 投資人續看好美元 美元淨多頭6周新高 美股本周料不會重挫2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 市場高度關注美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本周可能宣布縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模之際，除拖累金、銀價格重挫外，據CFTC最新數據顯示，投資人增持美元淨多頭部位升至6周來新高。 另一方面，Fed最新動向也將牽動美股本周表現，不過，市場分析師預估，由於過去幾個月來Fed已經多次暗示過將會縮減QE規模，投資人已將訊息消化的差不多，加上縮減幅度並不大，預料美股本周不會有重挫情況發生。 市場並無太多恐慌 據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）最新公布數據顯示，截至9月10日止當周，投資人持有的美元淨多頭部位規模增至220.1億美元（約6603億元台幣），相較於前1周為200.8億美元（約6024億元台幣），淨多頭部位達6周以來新高，儘管美元指數近日有下滑趨勢，仍顯示投資人看好美元前景走勢。 Fed明（17）日起召開2天FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會），預計台北時間周四（19日）凌晨2時，可望公布決策結果。 據路透調查顯示，分析師預估Fed減碼額度僅約100億美元（約3000億元台幣），比先前預估還要低。正由於QE減幅料將不大，市場目前並無出現太多恐慌情緒。 例如芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五盤旋在14，顯示市場情緒穩定。 就業數據料將走弱 Fed日前已經表示，若就業市場出現實質性改善，將會縮減購債計劃。 美國本周重要經濟數據中，申請失業救濟金人數的數據將會在於台北時間周四晚間公布，儘管目前市場的預估值低於前期表現，但是由於是在FOMC利率決策公布後才公布，市場分析師預料將不會直接影響美股的表現。 房市指標喜憂參半 此外，美國本周重要經濟數據將包括房市景氣指標的8月新屋開工、8月營建許可以以及8月成屋銷售等，市場預估值目前是喜憂參半。 Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼說：「如果Fed只將QE規模縮減100億美元，預料股、債市將對之表示歡迎。另外，若Fed縮減購買房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）規模，預料市場將擔憂其對房市的影響。」 ---------------下一則--------------- 經濟成長佳 英鎊強勢拉升2013-09-16 01:29工商時報記者陳碧芬�台北報導 瑞銀財管部門自8月底即建議投資人，外匯投資應增加布局英鎊，英鎊上周出現強力升勢，單周兌美元升幅近1.5％，上周五（13日）收到1.5876美元，也帶動大英國協貨幣如澳幣、紐幣全力反攻。 外匯交易員指出，受到美國量化寬鬆（QE）退場翻盤在即，美元以外的交易型貨幣趁機表態，英鎊即使周一國際匯市開盤出現小回，在技術線型上，兌1美元的支撐位在1.5775，上檔價位先看1.592。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，本周17、18日舉行的美國聯準會會議，場預測屆時將決定是否在9月開始減少高達每月850億美元的資產購買。 他表示，近日接連公布的美國各項經濟數據，呈現景氣復甦或減緩走向不一，有可能延遲聯準會減少購債的時間表或數量，以免對剛復甦的美國經濟造成太大打擊，估計美元指數短期大幅反彈的機會不高，可能在81.7∼82.4間波動。 瑞銀財富管理全球首席投資總監弗德曼Alexander S. Friedman認為，基本上看好美元，肯定美元將脫離十年空頭的趨勢，但此過程需要實質經濟復甦的配合。 渣打銀台灣經濟學家符銘財分析，美元回到「投資貨幣」地位的時間仍需等待，主要參考關鍵是Fed開始升息，將會是美元真正強升的投資時點。 在目前的空檔，瑞銀財管認為，貨幣投資人可以多關注走出經濟衰退的歐洲地區，如歐元、英鎊和瑞郎等。弗德曼表示，歐元兌美元先力求匯率走穩，保持在1.25∼1.35區間，投資人可視情況買進；英鎊部位則是9月可新增的外幣布局，將得益於近期英國的良好成長趨勢。 英鎊連續兩周走強，同為大英國協的澳幣、紐幣和加幣也都表態跟進。星展銀行財管部門指出，澳幣兌美元在澳洲第2季GDP和匯豐中國8月服務業PMI數據出爐後，得到強勁買盤支撐，從8月30日的低點0.8848開始反彈，累計升幅達3.8％。 澳幣兌美元上周升值至0.93元，回到今年6月底價位，星展銀認為，澳幣匯率發展與大陸經濟有直接關係，而且非礦業區塊的經濟成長能否順利替代原物料產業，也會影響澳幣實質匯率，若美國聯準會一旦開始縮減寬鬆政策，澳幣將受到美元走強影響而再度貶值。 ---------------下一則--------------- 半導體加持 巴克萊看好台Q4-2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】 8月份台灣出口總值呈正向成長，尤其以石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，巴克萊資深經濟學家梁偉豪發布最新市場評論指出，預期美國及歐盟需求逐漸改善，看好台灣第四季經濟表現。 巴克萊證觀察，台灣8月份出口較去年同期呈正向成長(3.5%)，整體產業均有復甦情況，石化及半導體兩產業成長幅度最為明顯，尤以半導體產業占台灣出口總額30%，是今年度台灣經濟成長的主要力量，另外，巴克萊也觀察，手機大廠於9月份推出新產品的計劃，也帶動台灣資訊通訊產業(ICT)出口成長。 巴克萊觀察，台灣出口成長率自2012年第四季以來，呈現波動的狀態，成長趨勢較緩和，2013年第二季與7-8月的平均出口成長也趨平穩 (第二季為2.5%，7-8月則為2.6%)，根據巴克萊對各項數據的觀察，美國以及歐洲的出口正逐漸改善，採購經理人指數 (PMI)均顯示成長情況，巴克萊預期，美國與歐盟的需求將會在下半年逐漸增加，中國的經濟情況也將趨於穩定，看好台灣第四季經濟成長。 巴克萊觀察，台灣八月份進口微幅下降 (1.2%)，資本財的進口量減少，顯示台灣製造業者對於全球經濟復甦持續性以及中國經濟成長穩定性的態度較謹慎，巴克萊認為，製造業者的謹慎態度，表示目前較注重存貨出清，年底假期旺季的需求增加可能延後出現。 ---------------下一則--------------- 126檔台股基金 前三季都賺2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 無懼8月震盪，台股基金績效保持今年的強勁態勢，統計189檔台股基金，高達126檔每季皆獲利，而且台股基金今年的平均報酬近13％，優於加權指數上漲5.75％，短、中期投資成果亮眼。 投信業者指出，過去兩個月台股受到美國量化寬鬆退場議題影響，一度回吐今年漲幅，但投信「認養」的中小型股表現強勢，又有固定買盤支持大型股，讓台股基金大獲全勝。 統計顯示，今年來績效超過兩成的基金有34檔、127檔績效達雙位數，還有126檔季季都賺錢，堪稱台股盤整格局中的贏家。 若以今年每季皆獲利、累積報酬擠進前10強的台股基金來看，今年初投資這些基金至今，報酬率至少從26％起跳，其中復華全方位、復華高成長、德信數位時代三檔，報酬更高達三成。 今年來繳出33.91％報酬的復華全方位基金，是目前績效位居第一的台股基金。復華全方位基金經理人孫民承分享操作心得說，選股首重基本面與未來成長性，他較青睞業績題材中小型股，並以靈活操作累積報酬。 至於台股至年底前的走勢與選股，孫民承表示，第四季電子接單已有回流跡象，且外資態度稍轉正向，大盤將逐漸由區間整理轉向回升走勢，且9月政潮屬於消息面干擾，對基本面影響不大，接下來可留意消費性電子或內需等旺季題材。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞說，科技股相關題材可留意大陸中低階智慧手機，及Apple、三星等推出新產品等利多。 ---------------下一則--------------- 世銀：中國經濟成長仍可達7.5%-2013年09月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 據法新社報導，世界銀行（World Bank，世銀）總裁金墉周日表示，中國正進行結構性改革之際，預料中國今年經濟成長率仍可達7.5%；他並示警，若QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，料將帶動新興市場利率攀升，恐衝擊該區經濟。 QE減碼衝擊新興市場 金墉說：「若美國聯準會（Federal Reserve，Fed）宣布減碼QE後，將帶動新興市場利率攀升，也將衝擊新興市場已顯疲弱的經濟，因此我們呼籲新興市場決策者必須做好相關措施因應。」 金墉也針對中國經濟成長表示：「依據中國8月公布多項搶眼的經濟數據來看，我們預估中國今年經濟成長率可望達到預定目標的7.5%。」中國去年經濟成長率僅7.7%，創1999年以來最低經濟成長紀錄。 美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）日前指出，隨著全球需求改善，中國經濟前瞻性指標也在回升，在外部需求提高，內部需求政策支撐下，第3季經濟成長動力樂觀，並將中國今年經濟成長預測值從7.4%調高至7.6%。相較於高盛2個月前對中國經濟前景偏保守，把中國今年經濟成長率目標從7.8%下調至7.4%一事顯得樂觀許多。 市場擔憂中國進行結構性改革恐衝擊中國經濟成長率，據香港《文匯報》報導，中國國家主席習近平近日到俄羅斯參加G20（Group of Twenty，20國集團）峰會中表示，未來中國經濟成長寧可降速也要進行改革，代表4兆人民幣（約19.4兆元台幣）刺激經濟做法將很難再出現，中國目前偏向透過改革為經濟創造更長期的成長動力。 ---------------下一則--------------- 美股領軍 中東強彈2013/09/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於美國出兵攻打敘利亞機率降低，上周美股帶領全球主要股市持續反彈，量化寬鬆（QE）退場影響雖仍在，但市場已逐漸能坦然面對，因此多數股市呈現上揚格局，且以新興市場反彈力道較強。 中東股市在區域危機降溫後出現強勁反彈走勢，杜拜股市單周漲幅名列前茅。ING投信表示，杜拜經濟復甦基本面不變，先前回檔因今年來漲幅較大，加上敘利亞內戰恐有外力介入導致賣壓。 日股受惠舉辦2020奧運利多，持續上揚走勢。ING投信指出，上周公布第2季經濟成長率由2.6%上修至3.8%，印證日本經濟持續復甦。 ING投信表示，本周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）利率會議後，聯準會是否會宣布縮減QE購債規模，是關注重點。 ---------------下一則--------------- 東協基金 績效翻紅2013/09/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 東協股市近期展開大反攻，在跌深反彈、美國縮減量化寬鬆政策（QE）的利空鈍化，加上政府政策積極改革激勵下，股匯市同步回穩，統計MSCI東南亞指數自8月底至今，反彈幅度達7%，帶動八檔東協基金績效翻紅，9月以來上漲3.56%。 受到美國縮減量化寬鬆政策退場擔憂的影響，東協股匯市同步重挫，MSCI東南亞指數自5月8日收盤高點至8月28日跌幅超過兩成，但自8月底以來東協股市出現跌深反彈，漲幅逾7%，帶動東協基金績效轉正。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協市場近期資金流出態勢明顯加劇，但為了穩定匯率、力阻資金出走潮，東協政府透過政策以改善財政赤字並穩定匯率，對中長期產業結構與企業競爭力都有助益。 ---------------下一則--------------- 股市止血 東協基金紅通通2013/09/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 東南亞國家經過8月股匯債市「大逃殺」，9月終於「止血」，除了8檔東協基金績效全數收紅，9月來平均上漲3.56％，東協單一國家基金如泰國、菲律賓、新加坡、馬來西亞、印尼等也由黑翻紅。 另外，印度在新上任央行總裁提出積極穩定匯率政策措施後，印度股市近期大舉彈升至1萬9700點附近，距離2萬點大關只差一步之遙，印度基金9月以來績效彈幅高達10％以上，是反彈最強勁的東南亞市場。 從基金績效來看，除了印尼、印度與東協基金今年來還是賠錢外，其他東協相關基金績效都已由黑翻紅，其中泰國是9月彈幅最大的單一國家基金。 不過，市場分析師對東南亞股市是否真的止跌回穩，看法分歧。看好的分析師認為，歐美景氣復甦、大陸實質需求回升，讓亞股的籌碼、出口、通膨都轉向正面。 摩根東協基金經理人黃寶麗指出，東協政府如泰國、馬來西亞、印尼已降低稻米補助與減少燃油補助，可改善財政赤字並穩定匯率，對中長期產業結構調整具正面助益。 統一投信基金管理部協理林鴻益則說，近期東南亞很多股價加計貨幣的實質跌幅，高達3至5成不等，實屬超跌，但只要大陸需求穩定成長、通膨威脅和緩，亞股仍有多頭行情可期，特別是跌深的泰國、印度、印尼皆可加碼。 但較不樂觀的分析師認為，量化寬鬆政策退場仍未明朗，且通膨、政府赤字問題對部分東南亞國家造成壓力。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正指出，印尼貨幣仍疲軟，輸入性通膨壓力提升，造成民眾消費力下降，對於內需占整體GDP達8成以上的印尼而言，並非好消息。 之前同樣慘跌的印度市場，也有許多問題待解，元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度第二季經濟成長率低於5％，為近10年來最低，且服務業與製造業萎縮，股市仍需整理。 ---------------下一則--------------- 雙印股票型基金 解悶2013/09/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 8月股匯雙跌的雙印股市（印度、印尼），9月以來扭轉頹勢，紛紛勁揚，近一周印尼股市大漲7.4%，印度股市也有2.4%的漲幅，表現亮眼，也帶動相關基金績效跌幅縮減。 印尼及印度股市分別於8月27日及28日修正至本波低點，而自低點以來，元大寶來印尼指數基金上揚12.24%居同類型之冠，印度基金則以摩根印度基金、富蘭克林坦伯頓印度基金漲幅接近二成最強。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正指出，雖然目前印尼受貨幣貶值、經常帳赤字擴大、貿易逆差提升及通貨膨脹上升，但印尼當局已開始進行刺激經濟政策，包括針對勞動密集型的企業提供稅務優惠、提高外資投資的誘因、及減緩進出口不平衡等相關政策。 儘管利率上升將增加企業貸款成本，對印尼當地投資活動造成影響，但由於目前貨幣持續貶值，輸入性通膨壓力亦跟隨提升，造成民眾消費力道跟隨下降，而對於內需占整體GDP達八成以上，消費能力不佳對經濟的威脅更甚於升息。因此日前印尼策略性升息，對中長期經濟影響隸屬正面效應 印尼央行繼8月底升息2碼後，出乎市場意外地於上周四再度升息1碼。ING投信表示，印尼盾走勢是現階段主要觀察重點，只要匯率能止穩，股市有持續反彈機會。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，美國利率緩步回升，使印度國內市場利率不降反升，銀行對借貸更為謹慎，料將進一步壓抑投資與消費動能。 此外，隨市場再度下修2014財政年度GDP增速至5.5%，企業獲利也將面臨持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續買單也是關鍵。 元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度經濟情勢不穩，第2季經濟成長率低於5%，為近十年來最低，印度市場服務業與製造業萎縮，難題在盧比過度貶值、經常帳赤字擴大、經濟成長率下降等問題。 ---------------下一則--------------- 新央行總裁端牛肉救市 印度基金正點2013/09/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度央行新任總裁拉加恩（Raghuram Rajan）就任後，祭出一系列刺激經濟的政策挽救市場信心，帶動印度股匯市同步反彈，基金績效更是展開絕地大反攻，統計18檔境外印度基金9月以來績效全數轉正，平均上漲近10%。 印度央行新任總裁拉加恩就任後，宣布提供銀行業外幣存款優惠貨幣交換，並將放寬對銀行業設置新分行等利多。市場專家認為，印度新任央行總裁已經踏出「正確的第一步」，印度長線的改革不會停，對印度後市仍樂觀看待。 貝萊德亞洲信貸主管Neeraj Seth指出，印度目前經濟結構改革雖然沒有很大進步，經常性赤字仍有些嚴重，但長線來說，印度經濟成長與政策改革不會停止，近期新任央行行長拉加恩的就任，釋出一連串利多政策，也已經替市場帶來一點信心，儘管美國縮減量化寬鬆政策 （QE）仍對新興市場帶來震盪，但市場先前已有過度反應之虞，風險性資產在低點回檔後，反倒提供投資人長線的良好投資機會。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯指出，市場對聯準會退場議題反應過度，印度股匯市最差時期已過，不過，印度經濟成長動能顯著放緩，官方仍須採取積極態度，進行結構性改革刺激經濟成長與推升盧比匯率。 宏利環球印度股票基金經理人Rana Gupta表示，印度2014年國會大選前政府將擴大公共支出，可望帶動下半年印度經濟成長回升，有機會鼓舞印度股市第4季有上漲行情。類股選擇部分，此波印度盧比貶幅遠高於出口競爭對手如斯里蘭卡、越南、中國等國的貨幣，將有助於提高印度出口產業競爭力，在歐美國家經濟持續復甦之下，將有利印度科技、紡織、農業等出口業者提高市占。 ---------------下一則--------------- 政策作多 印股基金吃香2013-09-16 01:29 工商時報 記者陳欣文�台北報導 印度新任央行總裁大幅提高國內美元供給，且印度國會允許外資投資國內退休基金，讓印度股匯市齊揚，帶動國內印股基金也強勢反彈。法人表示，一旦新興股市資金回補，中長線看好的印股可望有不錯表現，建議逢低分批布局。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，近期大漲不代表印度股、匯即將撥雲見日，萬一敘利亞戰爭爆發，高漲的油價依然有可能對印度構成通膨與財政的壓力；但中長線來看，伴隨量化寬鬆（QE）收傘幾成定局，印度股匯恐慌賣壓已到尾聲，一旦資金回流新興市場，印度可望享受股匯優勢。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度央行新任總裁拉詹宣布一連串金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，隨市場流動性改善，加速金融自由化，有助挹注銀行營收動能。 中期來看，施樂富認為，盧比貶值幅度已大，價值面便宜，且MSCI印度指數未來12個月本益比已降至13.3倍，大幅低於近三年均值16.3倍，已接近歷史低點，一旦資金面風險改善，市場有反彈空間。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度面臨雙赤字問題，但從外匯存底來看，印度有七個月的進口金額，且其外幣債務占GDP比重遠低於其他亞洲國家，加上近期印度政府推出刺激政策阻止貨幣貶值，印度銀行業開放等金融改革政策也陸續推出，均有利印度股市後市。 呂尚謙認為，整體來看，亞洲國家具有多元投資議題，建議此時與其重押單一國家，不如鎖定景氣復甦後最具成長契機的亞洲小型企業，把具有漲升契機的各題材一口氣納入投資組合。 ---------------下一則--------------- 新興股市反攻 印股有看頭2013-09-16 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 9月以來新興股市大反攻，2008年金融海嘯後至今，每年9月全球主要股市平均月漲幅表現，印度以6.83％居冠，尤其統計9月以來投信發行205檔海外股票基金，績效10％以上的有7檔，前5名都由印度基金包辦。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，9月以來表現較好的股市分別為俄羅斯8.56％、泰國8％、大陸7.49％、日本7.46％、巴西6.59％、印度6.24％，新興股市包辦前段班，漲幅平均6％以上。 其中印度股市今年來震盪，但近期在印度央行新總裁的新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，連帶國內投信發行印度基金表現出色。 楊子江指出，印度年輕人口紅利旺，成為經濟發展的驅動力，以全球人口第二多、人口最年輕，平均年齡25歲，未來30年都沒有人口老化危機。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，從經驗觀察，國際資金操作偏向保守時，印度股市波動都較劇烈，一旦市場恢復信心，反彈的力道也相當強勁，觀察2008∼2012年指數約一、兩個月即回到原來位置。 觀察近期資金走向，相較8月的淨流出，9月外資對印度已轉為淨買超，後市表現空間可期，建議可留意消費及科技類股。 台新印度基金經理人張晨瑋強調，印度股市後市反彈要看盧比走勢，以市場高度期待新央行總裁的貨幣政策效果，拉抬近期印度國際形象，降低市場對政策的信任風險，盧比走勢應可更加穩定，進而協助印股反彈。 至於印度基本面的農業在降雨佳的助力下，將帶來農作物豐收，並抑制物價上揚降低通膨壓力，提供良好的降息條件。 ---------------下一則--------------- 經濟回溫 歐股展望樂觀2013/09/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區日前公布7月區域整體的失業率數字為12.1%，維持在相對高檔，其中，法國公布的第2季失業率更創下1998年第1季以來新高，儘管歐元區失業問題仍嚴重，但法人認為，歐洲失業率仍在市場預期內，隨歐元區消費者信心指數自谷底攀升，有助內需消費動能回升，並改善國內失業狀況。 歐元區7月區域整體失業率為12.1%歷史高點，經濟專家直指，歐元區整體失業情況，且金融市場各自為政，未來仍有數國需要進行財政整頓，凸顯儘管歐洲經濟自谷底復甦，但失業問題仍未獲得改善。 景順投信產品策略部副理唐紀為表示，歐洲邊陲國家的就業情況普遍不佳，經濟學家預估到2015年，整體歐元區的失業率仍會在12%以上，主要是因為這些國家仍採取緊縮的財政政策，因此，適度的放寬撙節以創造就業機會，可能會是未來歐盟會討論或實施的政策方向。 日前法國公布第2季失業率達10.5%，創下1998年第1季以來新高，不過，宏利投信分析，細究其數字結構，數值上揚主要源自於25~49歲的族群其失業率上揚0.2%，15~24歲與50歲以上的年齡區間，其失業率則持穩或下滑。 但整體歐洲經濟轉佳，失業率問題可望趨緩，對歐股後市展望也趨於樂觀。 ---------------下一則--------------- 美QE本週減碼 經濟成長下修-自由時報1020915〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 多數華爾街經濟師預期，美國聯準會（Fed）十七至十八日的決策會議，可能宣布減碼量化寬鬆措施（QE）的每月購債規模，並調降今、明年經濟成長預測，聯準會將面臨解釋兩相互矛盾動作的挑戰。而隨著QE逐漸退場，亞洲企業也告別廉價資金時代，面臨交易成本提高的考驗。 根據彭博調查，三十四個經濟師的預估中值，聯準會官員可能會將每月資產收購規模縮減至七五○億美元，且預期將連續第三次下修經濟成長預測。聯準會前次對美國今、明年經濟成長的預測中值分別為二．三％、二．九％。 不過，法國巴黎銀行的紐約經濟師柯羅納杜質疑，央行面對成長預測下修、通膨仍低、就業不振的情況，還會縮減資產收購嗎？「這是一個溝通挑戰」。 美國政府近期借貸成本大幅攀升，十年期公債殖利率九月六日在就業數據出爐前曾攀高破三％，相較六月十八日在聯準會主席柏南克表達今年會減碼購債前的殖利率僅二．一九％。 德意志銀行紐約的利率研究部門主管康士坦指出，對聯準會官員來說，要抑制借貸成本攀升的方法之一，就是擴大短期利率指引。當前聯準會的政策是，只要失業率仍在六．五％或以上、通膨預測在二．五％或以下，就不會考慮升息。 市場預期 美元續強 亞幣走貶 隨著美國縮減QE購債規模，市場預期美元將持續走強，亞洲新興貨幣則相對走貶，恐導致區域企業交易成本提高。例如，香港避險基金Senrigan Capital正與泰國卜蜂集團（Charoen Pokphand）打官司，因為Senrigan為卜蜂收購中的泰國零售商萬客隆（Siam Makro）股東，控訴因泰銖貶值、未獲合理償付。 另外，根據摩根士丹利，亞洲企業借貸規模已超過二○○八年峰值，負債率高於世界其他地區。全球金融危機後亞洲企業處於資金寬鬆的環境，可以持續發行美元債券籌資的原因，在於美元利率遠低於本國水準。 一旦美元利率持續上升，彌補美元缺口的成本也迅速增加。 ---------------下一則--------------- 道瓊成分股調整 美股添動能2013-09-16 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 美國道瓊工業指數日前剔除HP電腦、美國銀行、美國鋁業，取而代之的是高盛、Visa及Nike。本次成分股調整是8年以來最大，美國GDP成分中近7成來自消費，法人指出，道瓊成分股汰換，將有助拉近股市及經濟成長連動，預計美股長期表現與經濟動能更同步。 目前道瓊工業指數前五大成分股為IBM、雪佛龍、3M、波音、聯合科技，在Visa、高盛及Nike入列成分股後，前五大權重股將重新洗牌，Visa及高盛將可望成為第二大及第三大權重股，指數最新調整將於23日生效。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，根據過去道瓊指數成份股調整後的股價表現，2004年AIG、輝瑞、Verizon表現遜色，2008年因金融海嘯剛開始，美國銀行、雪佛龍、卡夫等多數股票整年度下挫，2009年下半年反而由旅行家、思科、UnitedHealth表現突出。 成分股中無論金融、科技、醫療，都沒有因為納入道瓊工業指數成分股而呈現下跌的絕對現象，代表股價走勢與是否納入指標的關聯性甚低。另外，訂定成分股主要是要突顯美國競爭能力中較具代表性的公司及其產業發展地位，以達到個別重要產業的綜合平均貢獻度及其合理化權重。 道瓊工業指數納入投資銀行高盛對未來美國股市的收購合併動能可望有正面效用，添加消費股Visa及Nike更能肯定美國消費動能的趨勢穩步走高，法人建議，投資人可長期布局金融及消費類股。 聯博投信指出，回顧過去在利率上升期間，全球股市表現通常相對出色；加上現階段美國經濟持續復甦態勢明確，企業基本面好轉，及通膨壓力仍溫和的情況下，美股前景相對樂觀，投資人可掌握升息初期和經濟回溫的布局契機，逐步增加美股部位，掌握全球經濟復甦的脈動。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，近期美國道瓊工業指數成分股調整，一方面反應目前經濟趨勢，另一方面突顯美國內需市場回溫。 他指出，全球景氣微溫增長，原物料需求並未大幅提升，導致原物料股上衝無力；反之，本波經濟復甦動能主要來自內需市場回溫，消費相關類股不但上漲有力，更具實質基本面改善的支撐。 ---------------下一則--------------- 海外基金 巴西包辦前三名2013-09-16 01:29 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 近期全球股市明顯反彈，其中新興國家中的巴西及大陸股市，以及剛取得奧運主辦權的日本，相關基金近一周表現突出，其中巴西基金就包辦前三名，後市看俏。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西股匯市已走穩，加上通膨數據逐漸降溫並在央行的控制，經濟逐步回穩，但短期巴西指數自7月初低點上漲至今，已有約2成漲幅，且目前指數已接近年線反壓，預期股市可能拉回修正。 但她表示，每年第4季巴西股市上漲機率達8成，建議可藉由股市回檔修正時，分批進場布局。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期巴西與墨西哥主要貨幣匯率趨於穩定，有利拉美股市指數表現，以技術線型而言，也已打出短底跡象，短線巴西股市仍有上揚機會；以類股來說，短期內原物料與出口類股將維持強勢。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，中期來看，隨股價先前跌深，且大陸經濟降溫速度不如先前市場所預期的悲觀，正在階段性轉強，拉美股市應至少有波段行情可期。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期拉美股市在阿根廷及巴西大漲的帶動下有不錯的表現，但巴西股市在反彈的同時，仍要觀察貨幣貶勢是否止穩，目前巴西經濟面變數大，看好金融、農產品、教育類股。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，巴西受限於通膨壓力不輕，經濟動能難以靠寬鬆貨幣政策支持下，短線市場變數與波動幅度仍相對較大，投資人仍需留意震盪回檔風險。 凱瑞認為，就中長線趨勢而言，隨拉美區域經濟整合逐漸發酵，加上部分拉美國家興起基礎建設的投資熱潮，可望成為拉動整體經濟成長的強力引擎。 ---------------下一則--------------- 金價本周跌近6% 1300美元保衛戰2013年09月14日【連欣儀、陳智偉╱綜合外電報導】 距下周二FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）不到1周，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼預期再度引發金、銀等貴金屬賣壓，金價回測每盎司1300美元。 在下周二前全球並無重大財經事件，市場預期Fed下周將縮減QE下，國際黃金現貨價繼周四重挫逾3%，周五一度又續跌1.3%，創5周新低1305美元，面臨1300美元保衛戰，本周跌幅近6%，創近3個月來周線最大跌幅。 銀價本周暴跌近10% 此外，銀價繼周四慘跌逾6%後，昨一度續跌1.2%，本周跌幅近10%，將創近5月來周線最大跌幅。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）下周二起召開2天FOMC，預計台北時間周四凌晨2時，可望公布決策結果，市場預期將小幅減碼QE，縮減每月購債規模。 隨著QE減碼迫近，交易員對金價短線走勢再度轉趨悲觀。據彭博調查，黃金交易員有6成認為下周金價將走跌，看空比率為6月底來最高，看漲的不到3成，另有約1成預估將持平。 不過，Adrian Day資產管理公司總裁戴伊認為，市場過度擔心QE減碼，就算每月購債額度由目前850億美元（約2.54兆元台幣）減至650億美元（約1.94兆元台幣），刺激政策力度仍然很強。 ---------------下一則--------------- 高盛：金價明年跌破1千美元-自由時報1020914〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 高盛集團（Goldman Sachs）評估，隨著美國聯準會量化寬鬆刺激措施退場、經濟逐漸好轉，黃金跌勢恐將延續下去，甚至有跌破每英兩1000美元的風險。 聯準會美東時間17、18日會議將決定是否縮減每月850億美元的購債計畫。金價週五跌至五週低點，紐約12月交割黃金期貨跌最深達1.7％，至每英兩1307.8美元，台灣下午約4點半報1309.5美元。期金自2009年以來不曾跌破過1000美元。 今年跌幅高達21％ 黃金今年跌幅高達21％，主因美國經濟改善、股市屢創新高與美元走強下，部分投資人對此稀貴金屬的保值作用失去信心。《華爾街日報》調查47名經濟學家，66％預測聯準會下週就會宣布減碼購債。 高盛商品研究部門主管分析師柯里週五受訪指出，美國舉債上限討論、敘利亞危機雖可能支撐短線金價，但隨後可能走跌至明年。高盛把2014年黃金目標價定在1050美元，預測聯準會下週將宣布每月購債金額減少100億美元，美元走強將使黃金需求減少。 柯里說，我們認為在此一景氣循環中段金價約落在1200美元左右，但近期仍可能擴大跌勢，黃金「有可能會跌破1000美元」。 剩3個月最後喝采 但湯森路透（Thomson Reuters）新報告持不同看法，今年最後3個月會出現「最後喝采」，明年初再次觸及1500美元，然後才會跌至平均1350美元價位。 瑞士銀行（UBS）新加坡商品研究主管施德銘表示，一旦聯準會減碼購債的時間表為外界知悉，黃金指數股票型基金（EFT）部分將會看到新一波賣壓。根據彭博數據，投資人今年拋售黃金速度創紀錄，交易所買賣產品（ETP）的黃金部位每月都縮減，迄今已遭削減684.1公噸，至1947.8公噸。 ---------------下一則--------------- 高盛看衰金價 投信：1400美元調節2013/09/14【聯合晚報�記者林韋伶�台北報導】 日前黃金價格因為敘利亞問題出現一波漲幅，然而在國際緊張情勢稍緩，且距離美國召開公開操作市場委員會 (FOMC)的日期越來越近，黃金價格再度出現下挫，這次高盛更直接點出黃金每盎司的價格可能跌到1000美元之下。投信業者認為，黃金旺季最晚10月底就會結束，對投資黃金有興趣的投資人建議謹守買黑不買紅、1400美元以上進行調節的原則。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金第三季順利起漲，但漲至8月28日的第三季相對高點1417.51美元之後，近期出現明顯回檔，下跌原因主要來自於全球原油用油旺季進入尾聲，價格創新高的空間不大，且敘利亞問題獲得紓解，使通膨避險的賣壓出場所致。另外，美國聯準會 (Fed)下周即將召開的利率決策會議，對於QE退場的潛在不利消息，市場呈現觀望反應，也是金價下跌的原因之一。 方立寬指出，即使上述因素不利金價，但9月到10月金價本身處於旺季，可望使得金價得以維持1300美元到1400美元之間來回震盪，惟其中存在FED減碼QE的風險，結果是利多、利空或中性，都有可能，但不變的是，最晚10月底，黃金旺季就會結束，因此操作上不宜追高，即使Fed釋出利多亦然，需堅守買黑不買紅，1400美元以上應嚴守調節原則，以免旺季一過，不但沒有成本優勢，又頓失旺季支撐，獲利將更為不易。 天達投顧則指出，近日金價下跌主要受到三大因素影響：首先，美國公佈上週初請失業救濟金人數跌破30萬人，此數據為2006年初以來最低水準，增加下周QE退場的擔憂；再者，黃金期貨空頭投機部位減少幅度趨緩，觀望氛圍升高；第三，近週黃金ETF部位持續小幅度流出，也提高金價下跌壓力。 天達投顧同時強調，隨著時間愈來愈接近美國聯準會 (Fed)利率決策會議時間，市場臆測貨幣政策動向對黃金價格的影響程度將愈大，預料近期黃金價格及金礦類股表現可能會趨於波動，但若股市投資氛圍偏多，金礦股可望相對金價有較佳的表現空間，只是近期金價波動仍將使金礦股漲勢受壓抑，投資建議以低檔分批佈局為宜。 ---------------下一則--------------- Fed本周料減碼QE 黃金白銀價格重挫 資金撤離 周線跌幅同創6月來最大2013年09月15日【賴宇萍╱綜合外電報導】 利亞緊張局勢緩解，加上Fed本周減碼QE（量化寬鬆）預期升高，資金撤離貴金屬市場，黃金與白銀期貨價上周分別慘跌5.6%與9.1%，同步創下6月以來最大周線跌幅。 不過美國近期經濟數據不佳，市場預估，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）在台北時間本周四宣布最新決策時，即使真如預期啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼，力道料相當溫和，舒緩投資人對於Fed恐大舉減碼的疑慮，美股3大指數周線同步收紅，道瓊工業指數周線更大漲3%，創1月以來最大周線漲幅。 敘利亞緊張局勢緩解 紐約商品交易所（COMEX）12月黃金期貨價，上周五收在每盎司1308.60美元，12月白銀期貨價收在每盎司21.72美元，分別下挫1.7%與1.9%。黃金現貨價上周五盤中一度逼近1300美元關卡，周線跌幅也高達4.7%。 Kitco Metals全球交易主管賀格（Peter Hug）說：「市場一直在緊盯，Fed在例會後可能宣布的決議內容。加上美國對敘利亞採取軍事行動的機率降低，持續對作為避險資產的黃金帶來賣壓。」 前Fed官員艾森比（Robert Eisenbeis）預估，Fed將在本周例會上宣布小幅縮減QE規模，且Fed目前正在進行一項退場策略，料可限制市場遭受破壞的程度。 艾森比說：「Fed將把債券收購規模縮減50億美元（1500億元台幣）。」目前Fed每月債券收購規模為850億美元（2.55兆元台幣），市場普遍預估，縮減幅度可能達100~150億美元（3000~4500億元台幣）。 為了支撐美國經濟度過雷曼兄弟（Lehman Brothers）破產後引發的金融危機所造成的衰退，Fed持續大開印鈔機，也帶動國際金價飛漲。據MarketWatch報導，自雷曼兄弟破產以來，金價已大漲近70%。 金價恐失守1000美元 不過隨著美國經濟緩步改善，Fed啟動QE退場已是勢在必行。高盛（Goldman Sachs）更預估，金價可能失守1000美元大關。 Hartford Funds投資長梅耶（Vernon Meyer）說：「Fed的貨幣政策討論，以及是否縮減購債與縮減的規模，為市場來說，都是重大新聞。更重要的是，市場會如何解讀Fed即將採取與沒有採取的行動。」 ---------------下一則--------------- 黃金蒙塵 保值地位直直落2013-09-16 01:29 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 國際金價漲不上去、投資人對黃金青睞程度也大不如前。根據調查，在各種投資工具在投資人心目中地位，「黃金」已被「股票」迎頭趕上，黃金從上季第二名，掉到本季的第三名，排序次於房地產以及股票。 根據最新「2013年Q3永慶房產趨勢前瞻報告」結果，房地產連七季蟬連最適宜投資工具，股票竄升至第二名，黃金則滑落到第三，排名第四到六名的投資工具分別是外幣、投資型保單以及定存。 和上季比較，永慶房產集團研究發展中心經理黃舒衛表示，房地產雖連續七季奪冠，但看好房地產比率也從上季的32.4％滑落至26.3％，而最佳投資工具本季名次往下掉，有黃金以及有定存，民眾偏好股市的比重卻明顯增加，可見民眾資金開始從保守性產品已轉向風險性投資趨勢。 黃金在投資人心目中保值地位從去年第一名，掉到第二名，本季更滑至第三名，不少法人都認為，「金價多頭走勢是回不去了」。高盛在近日也再對金價踹一腳，表示金價每盎司有可能跌到1,000美元。 此波金價漲勢至9月4日衝到最高點，當天每盎司來到1,402美元之後就直直掉，在高盛對金價放空頭後，9月13日金價已掉到1,316美元，短短七個交易日跌了6％。 雖然有法人認為，黃金市場第4季投資氛圍比之前好一些，能否在傳統飾金旺季更進一步發酵可以再觀察，然而國際金價短多氣氛已經有點「走味」。 至於未來金價是否還會再衝關突破1,400美元壓力區，天達投顧表示，還是得視美國聯準會決定以及中東政局的發展而定，隨著時間愈來愈接近美國聯準會（Fed）利率決策會議時間，金價就會隨著市場猜測貨幣政策動向波動。 一般而言，大多數法人對短期金價看法相對保守，元大寶來投信經理人方立寬表示，就技術面看來，預料金價第3季底前將以1,250∼1,400美元區間格局為主。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，從基本面來看，由於美元可能長期走升加以通膨情況相當溫和，除非出現突發性變數，讓民眾想持有黃金或者有感受到避險需求，否則金價未來恐不易大漲，現階段投資人若想續投資黃金，宜考量自身風險承受能力。 ---------------下一則--------------- 新藥+併購 生技基金氣勢如虹2013-09-16 01:29 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來美國那斯達克生技指數（NBI）氣勢如虹，漲幅約5成，且從8月中旬觸底回升以來，漲幅也已接近1成，法人認為，生技產業正有著結構面的轉變，新藥核可速度加快，加上併購題材不斷，逢回即是買點。 瑞銀生化基金經理人安格斯默漢指出，受到量化寬鬆（QE）退場引發全球股市系統風險，生技股也無法避免，但目前生技業正產生結構轉變，長線看俏。 據統計，自2012年初開始，美國FDA核可、有望成為10億美元以上的暢銷藥當中，生技新藥就占多數，生技科技成為新藥主要來源，預期生技新藥也將逐漸成為市場主流。 現在生技藥品雖只占全球市場4分之1，但生技藥品正快速的從傳統藥廠取得市占，這也說明生技的併購活動為何如此蓬勃，因為傳統製藥商往往掌握通路但卻缺乏創新研發技術，因此成為生技公司的最佳策略性買家。 此外，法人表示，美國FDA食品藥物管理局也是推動生技上漲的主要推手之一，2009年新的FDA主席上台，FDA的立場開始軟化，結果讓更多完成測試的新藥重審，這讓FDA排隊等待核准的新藥來到歷史高峰，今年新藥申請通過核可上市的數量更將創下新高。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技利多，主要是臨床數據、新藥審核及產業併購三大塊。 臨床數據方面，他指出，近期美國生技大廠Amgen發表抗血脂藥物臨床二期數據優於預期，不僅激勵Amgen股價，也引發市場對於Regeneron目前在臨床三期審核的類似新藥未來通過可能性大增的想像，也帶動Regeneron表現。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，目前生技股盈餘成長比僅1.03倍，低於5年前的水準，顯示生技股並無超漲疑慮，特別看好癌症及罕見疾病領域的投資機會。 ---------------下一則--------------- 亞洲掀發債熱 兩周90億美元2013-09-15 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據華爾街日報報導，受新興市場資產逐漸反彈，加上聯準會（Fed）即將召開備受矚目的利率會議，推升過去1周企業與政府重回亞洲債市發債熱潮。 金融數據提供商Dealogic發布的調查顯示，過去1周在亞洲（不含日本）發行，以美元、歐元與日圓計價的債券總額為56億美元，創下5月13日截止該周以來最高。該周恰巧是聯準會主席柏南克首度釋出今年稍後將啟動量化寬鬆（QE）減碼訊息的前1周。 柏南克當時的暗示，曾推升借貸成本大幅攀升，並促使投資者爭相逃離新興市場。 總計過去兩周在亞洲發債的總額為90億美元，約等於過去9周發債金額的總和。 亞洲債市再度升溫，適逢許多新興市場資產，包括債券、股票與貨幣，在歷經數周遭瘋狂拋售後，逐漸出現反彈的時機。根據匯豐控股資料顯示，印尼美元債券，在5月到8月之間曾重挫20％，不過本月卻告彈升2.6％。此外整體而言，亞洲美元債券在過去4個月暴跌7％後，過去兩周已經微幅反彈0.5％。 巴克萊亞債資本市場負責人普拉特表示，亞洲債市再度升溫，主要有幾項原因。首先是受美國就業數據疲弱，讓外界預期聯準會可能不會立即實施QE減碼。此外敘利亞危機暫時獲得緩解，也使整體市場的氣氛有所改善。 事實上最近債市買氣已漸趨回溫，例如美國電信業巨擘Verizon Communication在過去1周曾發行創下紀錄的490億美元公司債，結果市場反應熱烈，顯示債市已走出低潮。 不過普拉特也補充，投資者對於亞洲新債並非照單全收。他說過去兩周亞洲發債者多是等級較高的政府或與政府相關的企業，他們對於前往債市籌資的計畫已經準備良久，並且正等待最佳時機發債。 ---------------下一則--------------- 新興債等解套 法人：調整配置為宜2013-09-16 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導 各種債券基金今年淨值有不少「倒退嚕」，其中以新興巿場相關債券跌最多，法人表示，如果不想長抱，賣掉重新調整配置，應該會比等新興市場債基金價格上漲來得快。 近一年才進場買新興市場債基金的投資人今年來心情很悶，不但沒有享受到過去甜蜜的果實，淨值還愈走愈低，不少新興市場債券基金受益人今年來幾乎都虧了一成。 貝萊德新興市場固定收益主管Sergio Trigo-Paz表示，不要期待短期可以回本，短期內不易再出現兩位數的投資報酬率，因為過去投資人是在低利率環境作投資，但未來要面對利率逐漸走高的投資環境，即使要達到相同的報酬，投資人需要花更多的時間。 Sergio Trigo-Paz表示，熱錢流出新興債券市場會使新興債的波動度變高，同樣也會讓一些國家債信品質佳債券標的價格受影響，而新興國家貨幣會因資金流出而續貶，所以現今只建議投資強勢貨幣債；但對於想投資新興市場債的投資人，反而出現不錯的投資機會。 過去投資人買新興市場債，常常期待兩位數的投資報酬率，但不少法人從今年以來即不斷釋出「新興市場債基金未來不會有超額報酬，也不會有雙位數的投報率」，如虧損一成的新興市場債，未來要漲12％以上才可以解套，換言之，如果什麼都沒有動作的話，短期內，投資人不太可能解套。 投資人如果要快點解套，法人說，不如賣掉再重新作資金配置。摩根投信表示，若要調整新興債的部位，現階段建議以美元計價債券優於本地貨幣計價債券、新興企業債則優於新興主權債。 ---------------下一則--------------- 歐、美高收益債 搭景氣順風車2013/09/14【聯合晚報�記者嚴雅芳�台北報導】 高收債因近期眾多不確定因素干擾下表現不佳，但歐、美兩大經濟體復甦趨勢明確，市場看好，基本面優勢將讓歐、美高收益債券成為債市避風港。主要是高收益債存續期間較公債短，較能面對利率走升壓力，根據研究顯示，美債殖利率與高收益債報酬為正相關，因為利率走升意謂景氣轉佳，企業獲利及違約率可望同步改善，有利於高收益債上漲。 受市場預期QE規模縮減，與經濟數據好轉之影響，美國公債殖利率逐漸彈升至合理水準，使近期債市表現不佳，利率風險對債券投資影響逐漸顯現。惟回顧過去3次利率走升階段，各類債券正報酬機會仍高於負報酬，尤其2004-2006年景氣熱絡期間，美聯準會連續17次升息，高收益債券及新興市場債受益於企業基本面好轉及新興市場經濟成長強勁，總報酬表現並不亞於股票市場。但在利率走升初期仍難免受到利率風險的衝擊，只要確認景氣轉佳，風險性債市尤其與景氣正向連動的高收益債仍有表現空間。 英傑華全球高收益債基金經理人Todd Youngberg表示，由於歐美景氣在金融海嘯後僅是溫和復甦，企業擴張及財務操作保守，各項衡量企業違約風險的財務指標皆不斷改善，根據信評機構穆迪統計全球高收益債違約率僅2.8%(以發行人計算)，低於長期平均4.2%，違約風險仍低。加上高收益發債企業仍維持高水平的現金部位，以及利率保障比率仍高於歷史平均，高收益債基本面仍維持強健，但須留意企業獲利可能已達到高水位點。 富達國際投資也表示，隨著美國經濟漸入佳境，美國高收益企業獲利可望進一步提升，利息保障倍數也維持在良好水平，預估今、明兩年違約率可在2%以下，良好的基本面依然支撐著美國高收益債市。歐洲高收益市場則在擁有較佳流動性、信用評級相對較高、產業以金融產業比重大以及票息支撐等優勢下，長期表現相對穩定。 ---------------下一則--------------- 貨幣基金一枝獨秀 逆勢大吸金2013/09/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 8月受到市場利空因素夾雜，熱錢全面流出新興市場影響，8月投信基金規模再度跌破2兆元關卡，且股債雙雙失血，僅貨幣型基金在市場「避風頭」下，成為資金避風港，逆勢吸金逾180億元，表現一枝獨秀。 股票型基金自金融海嘯後規模陸續縮減，錢進債券型基金，但規模一路攀高的債券型基金，近期也受到量化寬鬆（QE）收傘、美債殖利率上揚衝擊，整體規模自今年5月歷史高峰3,078億元，下滑至8月的2,730億元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月股債基金規模同步縮減，反映當前市場觀望氣氛高漲，資金寧可選擇極度保守，但具流動性優勢的貨幣型基金，「看風向」的意味相當濃厚，只要市場信心回復，資金重回股、債等風險性資產的機會極高。 劉玲君建議，由於短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，市場波段難免，建議透過多重布局來建置資產組合，不僅能動態參與景氣復甦，票息收益亦能提供相對下檔保護，現階段相對具有投資優勢。 而8月規模縮減主要原因來自熱錢大幅流出新興市場，但9月以來似乎扭轉頹勢，統一投信指出，經歷8月重挫後，9 月以來亞洲全面上漲，在歐美景氣復甦、中國實質需求回升、美國暫緩攻打敘利亞、外資回流等正面因素激勵下，有利亞股重啟多頭行情。 至於逆勢吸金的貨幣型基金，由於一向是法人資金停泊靠站，在市場動盪未明的情況下，法人已經連續數月將資金進駐貨幣型基金。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，目前金融市場仍震盪，短期內市場資金預期仍將以貨幣型基金為首選，投資人可以觀察資金流向，若從貨幣型基金撤出，則可視資金流向作為操作策略參考。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 專家投資術－談投資之前先了解自己2013-09-07 01:51工商時報記者張中昌�台北報導 「投資理財要先了解自己的個性」，這是朝陽人壽協理蔡永澄與人分享投資理財之道時，最先點出的一句話。他認為，想要透過投資，讓資產慢慢成長，不熟悉的標的就不要接觸，若知道自己是保守個性，寧願一步一步規劃，而不要想著利用高風險的投資，企圖一口氣賺取高報酬。 保障做足 再求增值 蔡永澄在保險領域服務達26年之久，主要是負責督導理賠相關部門，他自認是追求穩健、保守的個性，所以資產規劃上，絕大多數都是依賴保險，先求保障完備，再慢慢追求增值效果。 蔡永澄觀察，民眾與保險公司發生爭議，很常是以為已經擁有齊全的保障，但等到申請理賠時，才知道規劃不足，抱怨保險公司沒有善盡告知義務，所以他年輕時，雖然收入不高，但除了買一些壽險、定期險之外，也添購基本的意外險、醫療險等，當時每年約繳1.4萬保費。 收入增加 先買醫療險 後來薪水逐步增加，很多人就開始選擇投入股票、基金等，但他反而是趁機再加強醫療保障，包括投保癌症險、重大疾病險、殘障安養險等。 他認為，儘管購足這些保障，沒辦法眼前馬上帶來實質利益，可是等到某天發生不幸時，卻能給予在金錢上極大幫助，所以他不選擇有充裕薪水時，就急著找標的投資。 蔡永澄指出，他是一直到結婚、生子後，才開始無逐步進行一些資值型的投資，但使用工具也是保險，包括像存孩子的教育基金，他就利用躉繳的利變年金；準備自己的退休基金，則是靠增額型的終生壽險。 他提到，很多人都投資股票，甚至購買未上市公司股票的經驗，他也不例外，但在不熟悉的狀況下，最終都是賠錢收場，這讓他領悟到，投資一定找自己熟悉的工具，否則就是勤作功課，只是一味聽別人說法，其實很難累積到資產。 另外，蔡永澄覺得自己也很幸運，曾被公司派到上海工作一段時間，當時由於開銷不大，存一筆錢後買下一間上海的房子，現在除了有翻倍漲幅之外，也為他帶來穩定租金收入。 投資房市 一樣要作功課 不過他強調，房地產投資確實能帶來很多好處，可是涉獵之前，同樣還是要作功課，選擇自己熟悉地段，否則除非是自住，購入後還是有風險存在。 現在不少社會新鮮人，起薪偏低，使得投資規劃上愈來愈消極，蔡永澄建議，人生非常長，最好保障還是要先做足，未來再慢慢透過增額型壽險累積財富，會是比較穩健作法。 投資祕訣： 選擇與自身專業相關的投資，沒有把握的不輕易嘗試。 策略1： 先將保障添購完備，再逐步追求資產增加。 策略2： 不熟悉的投資標的就不要接觸。 策略3： 不要只聽別人講，任何投資都要自己作功課。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 8月境外基金 前10閃「金」光2013/09/06【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 近一年以來黃金價格不斷下修，4月份時更是出現連日重挫的情況，近一年間黃金價格約跌三成，然而回顧8月份境外基金表現前十強可以發現，上榜的基金全都以黃金為投資標的。展望黃金後市，投信業者認為以技術面來看，金價在每盎斯1400美元附近將面臨前波套牢區與下降軌道上緣之壓力，是否能順利突破值得觀察。 天達投顧指出，黃金資產8月強勢上漲，主要受價格跌深、黃金ETF以及黃金基金資金回流的帶動，加上黃金期貨空頭部位回補，大幅減輕黃金賣壓影響。 由於先前造成金價大幅修正的期貨空頭部位，7月起開始出現明顯回補，紐約期貨交易所做空部位，由14.4萬口連續8周下降，來到7.18萬口，儘管投機交易商的多頭部位增幅有限，但空頭持續平倉，讓黃金價格賣壓大幅減輕，市場對黃金資產短期走勢也轉為偏多。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則指出，夏季通常都是印度為了迎接秋天結婚季及慶典前的購金旺季，歷史顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅15%，加以歐元隨歐洲經濟數據好轉而走強，導致美元指數回落，且近期市場對聯準會退場擔憂稍退散，激勵金價波段反彈走勢。 胡志豪分析，就技術面上觀察，金價在每盎斯1400美元附近將面臨前波套牢區與下降軌道上緣之壓力，另外，從基本面來看，落底反彈的美國公債利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，均不利於金價表現，除非目前預設的長期投資背景出現意外性的轉變，否則金價在未來仍有回落風險，投資人宜考量自身風險承受能力，再行介入。 而天達投顧表示，聯準會(FED)貨幣政策退場時程問題尚未釐清，全球股市反應此一不確定因素表現波動，加上波段漲幅大的獲利了結情況，使得近來金礦股表現受壓抑，然而黃金資產投資氣氛明顯好轉，資金流向也悄悄改變，根據美銀美林統計至8月29日資料，貴金屬基金結束連續27周淨流出，上周已出現資金淨流入，此將可視為未來黃金類股中長期回升的良好基礎，而今年以來金礦股票跌幅遠較黃金價格深的情況下，預期金礦股可望有較佳的表現機會。 ---------------下一則--------------- 近一周台股基金全賺 境外基金哈韓2013/09/07【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】 台股本周啟動反彈，加權指數沿著周線向上攀升，站上8100點關卡，帶動近一周台股基金績效也都呈正報酬，即使績效後十名也都有超過1-3%的表現；境外基金則在外資積極回補買超之下，由韓國基金拿下冠軍，印度基金也表現亮眼，拿下第二到第四名。 台股8月向下走低，不過8月28日落底開始吹響反彈號角，帶動台股基金近一周績效全為正數，柏瑞投信國內股票投資部副總經理江品鋒表示，今年以來雖然非電子股表現相對優於電子股，但由於第四季旺季加持，對大盤指數與科技類股表現仍是樂觀看待，可留意包括智慧型手機、遊戲機、電子零組件及觸控面板等次產業，預期股價有向上空間。 至於美國QE即將退場，引起市場恐慌，讓新興市場熱錢開始竄逃，不過卻也讓韓國股市受惠，近期逆勢受到外資買盤青睞，脫離盤整低迷走勢。在外資熱錢催化下，韓股基金績效奪下近一周境外冠軍寶座，而印度股也在本益比較低吸引下，部分外資逢低撿便宜，也讓3檔印度基金擠進十名，另前十名也有3檔大中華基金。境外基金績效表現較疲軟的，集中在印尼和中東基金上，後十名中有5檔印尼基金，近一周負報酬都在4-5%之間，中東基金也有4檔。 江品鋒指出，近期中國公布的PMI數據已經逐步回升，加上國內財金政策作多，積極推升經濟表現，預估第四季台股大盤可望趨勢向上，但短線仍要留意包括美國QE對市場將產生變數，同時還有台股大盤成交量仍偏低的問題，建議投資人可利用一般型股票基金進場或定期定額長期投資。 ---------------下一則--------------- 歐股惹人愛 上周全球獨吸金2013-09-10 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 成熟市場經濟數據續傳佳音，但美國聯準會（Fed）下屆主席提名添變數，市場觀望氣氛再起，國際資金舉足不前，上周賣多買少，僅歐股基金淨流入8.3億美元，今年累計吸金突破百億美元，為2008年來首見。 反觀其他市場卻是賣壓湧現，以美股調節的壓力最大，單周淨流出73億美元，已連續四周流出。新興市場同樣買氣不振，全球新興市場淨流出27億美元，為下半年來單周最大賣壓。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較美、日今年來大舉吸金，歐股今年來的淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中，反而成為當紅炸子雞。 英格姆指出，歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已回穩，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。 其中歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。 德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，歐元區總體經濟逐漸改善，加上全球景氣復甦力道增溫，資金依舊偏好成熟市場、景氣轉佳有利歐洲企業獲利改善，在目前多數經理人仍持續回補歐股趨勢之下，歐洲第4季前景可期。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，且擁有高股利率優勢，評價面仍具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股、潛在買盤豐沛，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）強調，美國短線不確定雜音偏多，但經濟基本面正向發展，加上S&P500指數本益比約14.8倍，低於長期平均值的16∼18倍，公債利率逐漸正常化的趨勢之下，美股正處於甜蜜點。 至於新興股市，摩根新興35基金經理人何銘銓表示，貨幣驟貶造成進口物價飆漲，對輸入性通膨的潛在影響極大，而新興國家央行因通膨升溫，相對壓縮貨幣政策調整空間，對經濟成長與企業獲利都造成壓力，是這波新興國家股、債、匯齊跌的主要原因。 但隨著第4季傳統旺季的來臨，何銘銓指出，美歐經濟明顯復甦帶動消費力道回升，以出口導向為主的新興國家可望受惠，不排除第4季有反彈空間 ---------------下一則--------------- 南韓基金 近1月漲6%-2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 在美國量化寬鬆（QE）退場的干擾下，近一個月全球資本市場仍持續震盪。不過，資源基金、大中華、南韓基金表現勝出，成為最近投資的焦點。 理柏（Lipper）統計，一個月來，黃金及貴金屬基金漲勢最強，單月上漲7.55%，表現最強，中國基金排第二名，平均漲幅接近6.5%，南韓基金以約6%的漲幅排第三。 基金業者分析，黃金價格跌多反彈，油價則因中東緊張局勢而走高，帶動資源相關基金近來走高。投資亞洲的資金流出東南亞，流到東北亞，推升相關基金走揚。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，QE退場疑慮，仍反覆影響市場，加上敘利亞化學武器事件也形成利空，新興市場資金撤出潮再起，亞洲不少國家的股市及匯市都受到衝擊。 王文宏指出，目前市場普遍預期，美國聯邦準備理事會（Fed）購債規模將於本月開始縮減，對於市場的影響程度將趨緩。待正式縮減消息發布，對於新興市場影響可望利空出盡。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國大陸8月工業生產年增10.4%，零售銷售年增13.4%，都優於預期，加上大陸經濟與產業的基本面溫和復甦，以及黃金周消費旺季來臨將帶動鋪貨行情，激勵陸股續揚，成交量達到三年來的最高水準。 ---------------下一則--------------- 資源、陸股基金 下半年雙霸天2013-09-12 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 全球經濟復甦明朗，歐美日中最新PMI均優於預期，大陸出口數據也連兩個月回升，透露景氣春燕不遠。樂觀前景帶動用油需求轉強，國際油價近一季強彈12.13％，反映在基金績效，下半年資源與基金可謂雙霸天，前3名均由資源基金包辦，並有五檔中國相關基金入列前10名。 摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏指出，中東緊張情勢緩解，油價自高檔拉回，但今年以來油價已上漲近17％。原油需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。 顏榮宏認為，油價走勢仍將受到美國債務上限、量化寬鬆（QE）退場時程與德國大選等變數牽動，若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業；從經驗來看，資源股輪動與波動均大，炒短線不見得有利，建議盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資更具彈性。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，國企股指數從今年6月25日至今，波段漲幅已達23.23％，MSCI中國指數漲幅也達19.31％，而國企股指數也突破10,576點的年線；可見這次的反彈具備相當紮實的基本面支撐。 林元平認為，隨著美國聯準會（Fed）可能宣布QE退場，市場正回歸震盪走勢；儘管大陸經濟幾乎不受QE退場影響，然而市場氣氛的好壞，會決定股市是否繼續上揚，短線建議投資人可先部分贖回，然後分批小額加碼，待Fed政策公布後，再決定是否擴大加碼幅度。 摩根中國基金經理人沈松表示，11月大陸的三中全會，市場預期政策改革紅利可望持續帶動陸股表現，三中全會所聚焦的六大領域中，以資本市場改革最重要，因為金融市場開放有利大陸股票市場的估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，隨著十一長假即將到來及三中全會將於11月召開，新一代領導人有機會在此時擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策，提振市場信心，加上去年陸股也是第4季至今年農曆年前出現較大幅度上漲，今年前三季總經數據與去年有相似之處，預料今年第4季陸股行情有望在銀行股帶領下，重演去年同期走勢。 ---------------下一則--------------- 境外基金 買氣回溫2013/09/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場的利空鈍化，隨著歐美景氣復甦跡象明確，市場信心大振，上月規模驟降的境外基金規模買氣回溫，較上月增加838億元至2.68兆元，增幅為3.24%。而且除了新興市場債券與貨幣型基金外，各類基金規模均較上月回升。 國人持有境外高收益債基金規模較上月暴增714億元，重回8,490億元水位，僅次於5月份歷史高點8,557億元，但今年以來資金競逐最火熱的標的，仍莫過於平衡型基金，不僅規模來到1,229億元的歷史高峰，今年以來規模翻倍成長122%，增幅居各類基金之冠。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，7月國人持有境外基金規模較上月增加838億元，其中高達478.59億元屬於淨申購資金，反映市場熱度不減。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德指出，現階段核心投資，需能彈性因應利率上檔與經濟下行風險，可說是兼具股債的平衡型基金最大優勢。 ---------------下一則--------------- 境外基金回溫 平衡型最夯2013-09-13 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 6月規模驟降的境外基金，7月買氣回溫，單月規模增加838億元達2.68兆元，增幅為3.24％；其中除了新興市場債券與貨幣型基金外，各類型基金規模均較上月回升。 其中國人持有境外高收益債基金規模較6月暴增714億元，重回8,490億元水位，僅次5月歷史高點8,557億元，但今年以來資金競逐最火熱的標的仍是平衡型基金，不僅規模來到1,229億元的歷史高峰，今年以來規模更成長122％，居各類基金之冠。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，量化寬鬆（QE）政策是否退場的變數，5月以來持續干擾全球市場，但市場反而看好風險性資產修正過後的逢低布局機會，7月國人持有境外基金規模較6月增加838億元，其中478.59億元屬於淨申購資金，反映市場熱度不減。 境外平衡型基金今年來持續熱銷，規模較去年底增加675億元，在各基金類型中僅次於高收益債基金。高收益債基金6月終止規模連12月走高紀錄，但7月規模再爆增714億元，主要是高收益債市與股市正向連動，隨美、歐、日等成熟市場國家PMI指數持續改善並優於預期，讓高收益債受惠。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，經濟復速優於預期，現階段核心投資，需要能彈性因應利率上檔風險與經濟下行風險，這也是兼具股、債平衡型基金最大優勢。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，高收益債違約率下降，且存續期間短，具有利率敏感度較低的優勢，可適度持有，但在基金挑選上，由於C級發債量與違約率均上揚，加上美國利率走高不利於低評等企業籌資，建議以較高評等的高收益債券為布局主力。 ---------------下一則--------------- 美日股票基金 今年兩大熱點2013-09-13 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來境外股票型基金規模下滑1,169億元，但成熟股市漲幅傲人，指數甚至突破波段高點，使得美、日股票基金，逆勢吸引不少資金加碼，是今年以來最夯的兩大基金。 其中美股基金7月吸金64億元，連續四個月獲資金淨流入；日股7月流入28.98億元，更是連續九個月獲加碼，且今年以來累積淨申購金額達162.13億元，更穩居各區域股票基金之冠。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，相較上半年的洶湧漲勢，美股下半年漲勢相對趨緩，主要來自漲多的獲利了結壓力，以及量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音所致。 就基本面來看，賽門指出，美國8月ISM製造業指數上升至55.7，再度來到近兩年新高，不僅製造業活動活絡，內需市場也逐漸回溫，美國景氣向上趨勢儼然成形，由於市場已提前反應QE退場疑慮，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也流有調升壓力，有利美股延續漲勢。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，然而緊接著舉債上限、財政預算及下任聯準會主席提名等因素，可能干擾股市表現。 此外，他指出，企業支出是否持續增長，以及企業獲利是否能持續跟上，將是美股後續表現強弱的關鍵，但仍建議可適度布局美股。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，從基本面觀察，美歐景氣良好，特別是歐洲谷底翻揚，在歐美股市持穩之下，後市並不看淡；建議投資人可密切留意相關中東局勢發展，觀察月中美國聯準會會後聲明，研判是否有QE政策的最新變動，再作為資金配置上的參考。 日股基金方面，德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本申奧成功，經驗顯示，過去幾次申奧成功地區，在取得資格後，三個月內市場表現多呈現正向上揚。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，最新經濟數據反映日本景氣穩定正向復甦，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第2季經濟成長年增率達3.8％，大幅超越市場預期的2.6％，隨申奧成功，看好將進一步帶動消費者信心上揚，並有助資金持續流入。 ---------------下一則--------------- 日股境外基金 最佳人氣王2013/09/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美、日股市今年漲幅傲人，股票基金持續吸金，在台灣的美股境外基金7月吸金達64億元，連續四個月淨流入；日股境外基金7月流入28.98億元，連續九個月獲加碼，今年以來累積淨申購金額高達162.13億元，是各區域股票基金之冠。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，相較於上半年的洶湧漲勢，美股下半年漲勢相對趨緩，主要來自漲多的獲利了結壓力，以及量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音所導致。 就基本面來看，賽門指出，美國8月ISM製造業指數上升至55.7，來到近二年新高，不僅製造業活動活絡，內需市場也逐漸回溫，密西根消費者信心指數持續創下新高，顯見美國景氣復甦已確立。 9月美國聯準會（Fed）和國會將進行一連串討論，包括QE退場方式、聯準會主席提名、政府資金需求缺口及債務上限問題等。 市場預期，QE退場很有可能在9月18日的美國公開市場操作委員會（FOMC）會議宣布，賽門分析，市場多已提前反應QE退場疑慮，且即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持寬鬆環境，有利於美股延續漲勢。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一表示，安倍政府的三箭─寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略中，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。 隨東京順利拿下2020年奧運主辦權，後續帶動的就業增長與相關商機，可望成為安倍的第四支箭。 水澤祥一認為，目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，但QE退場、舉債上限等議題，將對美股形成干擾，此外，企業支出是否持續增長以及企業獲利是否能持續跟上，將是後勢表現強弱的關鍵。 他建議，美股可以適度布局，但應選擇成長趨勢向上產業，若指數出現修正，可尋找趨勢向上的產業布局。 ---------------下一則--------------- 美、中、東協股市 Q4熱點2013/09/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 富達證券昨（9）日發布第4季投資展望指出，美國量化寬鬆政策（QE）不確定風險仍高，以高股利及高收益雙高布局，有助於降低投資組合的波動程度。 今年下半年以來，美國經濟復甦力道轉強，歐洲脫離景氣谷底，中國也出現穩定訊號，全球成長指標顯著改善，持續對股市有利。 富達證券認為，投資人宜做好股債配置，但整體來看，第4季投資股票優於債券。 富達大中華區投資部資深協理王紹宇指出，就股價價值來看，以今年7月底本益比與2000年12月以來的平均值相比，全球大多數的股市仍然物美價廉，只有拉丁美洲仍比較貴。 QE仍是左右全球金融市場的最重要因素，投資人擔心美國將開始緊縮貨幣政策。 但王紹宇說，1990年以來，在半年內殖利率彈升超過100個基本點（一個基本點是0.01個百分點）的情況共有55次，在這期間，全球股票平均上揚6.1%、美國股票上揚2.9%、新興市場股票上漲9.5%，全都是正報酬。 就第4季全球股市展望來說，王紹宇認為，成熟市場首推美國，主要是美國經濟復甦，頁岩油革命帶動經濟成長，股市將溫和向上，看好金融股有落後補漲的契機。 在新興市場中，王紹宇看好中國及東協，中國股市疲弱，主要是因為受到原物料及能源所拖累，然而醫療保健及資訊科技今年以來卻都有兩成多的漲幅。 至於東協，最近外資大撤資，但其實基本面沒有改變，甚至持續改善，仍是富達長線看好的市場。 在債市方面，富達證券研究部資深協理郭瑞玲指出，投資人擔心美國利率會上揚，公債面臨賣壓，但並非所有債券都不能投資，這個時候布局最好選擇低存續期間、高票息、與股市連動較高的高收益債券。 ---------------下一則--------------- Q4股債布局 上上籤勝出2013-09-11 01:50工商時報記者呂清郎�台北報導 8月全球主要國家製造業指數均重返擴張點50之上，創近兩年波段新高，顯示全球經濟正在溫和擴張，在景氣行情下，理財專家建議，第四季可增持股票比重，鎖定「上上籤」為投資主軸。 所謂上上籤指即股票投資靠攏「景氣向上」及「評價向上」題材，以成熟股市、生技及創新產業為主，評價面提升的歐股、大中華及東北亞股市也較具潛力；債市投資則要「籤挑萬選」，透過短天期債及高殖利率策略，穩健獲利。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，全球經濟呈現緩步加溫跡象，美國扮演火車頭角色，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，有利成熟股市續強，在基本面向上提升中，布局可側重歐美大型績優股，包括金融、醫療、能源及通訊服務產業。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，近期東北亞表現優於東南亞，除了有強勁的日本股市，台灣及南韓也持續吸金，且近期陸股一個月大漲超過7％；其他新興市場的印度、巴西、印尼等因經濟財政體質偏弱，外資態度較謹慎。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷強調，市場高度關注美國縮減量化寬鬆（QE）政策，但非農就業疲軟，消費者開支、房屋建築、新屋銷售、耐用品訂單和工業產出等都低於預期，緊縮力度將偏溫和。 他建議，投資人可密切留意相關中東局勢發展，觀察月中美國聯準會的會後聲明，研判是否有QE政策的最新變動，再作為資金配置的參考。 日盛投信建議，台股方面，第4季預估大盤區間震盪格局，選股不選，陸股因基期低，近期完成底部型態，三中全會召開，預估有提振經濟措施與方案，看好陸股與香港股市第4季表現。 另外，法人表示，信用債市場將持續上漲，亞洲高收益債券高票息、低違約風險、短存續期間性質，可持續留意台股、陸股及亞高收債的表現。 ---------------下一則--------------- 大中華東北亞 前景佳2013/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球主要國家的經濟數據好轉，即使美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，但景氣升溫，景氣行情可望啟動。 基金業者建議，投資組合宜加重股市相關資產，選擇景氣向上及評價向上地區。 8月全球主要國家的製造業指數都重返擴張點50以上，且創下近兩年波段新高，顯示全球經濟正溫和擴張。 但距離景氣高峰的60~65仍有成長空間，預期未來景氣將愈來愈好，可望營造全球股市的多頭氛圍。 富蘭克林投顧表示，雖然敘利亞情勢、QE退場策略、美國聯邦準備理事會（Fed）下任主席人選、債務上限等不確定性仍在，但在景氣行情加溫的推波助瀾下，全球股債市仍有不少投資機會。 富蘭克林投顧建議，在景氣行情加溫下，第4季可增持股票比重，股票投資靠攏「景氣向上」及「評價向上」題材，前者以成熟股市、生技及創新產業為代表，評價面提升則以歐股、大中華及東北亞股市較具潛力。 富蘭克林坦伯頓大中華暨亞洲成長基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）表示，看好東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面低廉、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，第4季表現將優於評價面偏貴的東南亞股市。 ---------------下一則--------------- 北亞看旺 中韓挑大樑2013/09/12【經濟日報╱記者葉家瑋�香港報導】 貝萊德新興市場投資團隊指出，新興國家「齊漲齊跌」的趨勢不再，過去新興市場如金磚四國受惠中國龐大的原物料需求，經濟同步走強，但現今中國經濟已轉為內需導向，其出口動能不再如過去強勁，現階段投資新興市場需有新思維，看好受惠歐美復甦帶動出口、及本身經濟體質較佳的北亞國家。 貝萊德10日於香港舉辦2013年亞洲投資論壇，貝萊德亞洲投資團隊針對新興市場股債市展望提出看法。 自美國宣布將縮減量化寬鬆政策（QE）以來，新興市場遭資金大幅撤離，貝萊德新興市場股票團隊主管沈宇青（Jeff Shen）指出，在資金大幅撤離新興市場之下，新興市場現階段確實充斥負面消息，投資人在投資時需要有新思維。 沈宇青表示，過去新興市場如金磚四國皆為以原物料出口為導向的國家，受惠中國龐大需求，新興市場經濟快速成長，成為投資人青睞的市場標的。然而，隨中國調整成以內需為經濟發展主體的國家後，新興市場出口強勁動能不再，各國股市也不再因受惠原物料出口利多快速成長，而是隨個別國家經濟、企業獲利等基本面不同，強弱各自表態。 貝萊德投資團隊看好北亞國家如韓國與中國後市。在中國方面，沈宇青指出，部分市場人士雖認為中國市場仍具備硬著陸隱憂，但實際來看，中國正在進行結構改革，過去投資方向聚焦在工業化及基礎建設產業上，但如今中國轉換成為以內需為導向的國家，來做為整體經濟成長動力，儘管短線需歷經陣痛期，但長線對中國經濟發展將帶來正向助益。 貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，儘管中國在進行經濟改革過程造成市場動盪，但預期年底中國三中全會，可望提供中國政策發展較明確方向，有助穩定市場表現。 施安祖認為對成熟國家依賴程度較低的新興國家後市表現較值得期待，主要是亞洲經濟已轉向內需經濟，不再像過去需仰賴外部出口，因此，看好自身經濟發展較為穩定、正進行結構改革的國家，比方中國即是一例，看好的產業別包括網路與醫療業。 ---------------下一則--------------- 中印巴景氣循環股 優選2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 攸關全球景氣先行指標的波羅的海乾散裝綜合指數（BDI）最近率先報喜，BDI指數過去一個月上漲47%，不但是近一年來的新高，歐亞航運第4季的價格也因此上揚五成，BDI指數與歐亞航運上漲，代表歐美經濟復甦已初步帶動新興市場出口，投資人可逢低布局中、印、巴的景氣循環股 瀚亞投資表示，BDI指數一向是散裝原物料的航運運價指標，以運輸鋼材、紙漿、穀物、煤、礦砂等民生物資與工業原料為主，因此BDI指數可視為經濟領先指標之一，如今該指數來到近一年新高，足見歐美復甦已帶動全球民生物資需求，這對景氣循環股的加分最多。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Runtree表示，過去三年非景氣循環股的股價已明顯偏高，但亞洲景氣循環股目前的股價價淨值比才1.4倍，遠低於美國的2.4倍，而且即使美國景氣循環股比亞洲貴，但兩者目前的位置仍低於歷史平均的2.6倍與1.6倍；股價依舊便宜。 摩根中國基金經理人沈松指出，BDI指數連日走高，主要來目中國鐵礦砂需求回溫，帶動南太平洋市場的散裝船舶訂艙需求，也進一步突顯中國經濟回穩，身為鐵礦砂最大出口國的巴西也將同步受惠。 沈松說，中國鋼鐵廠重新啟動庫存回補的需求，今年前八月鐵礦砂進口量較去年同期上升8.1%，在歐美景氣動能改善，加上年底前是歐美傳統消費旺季，有助於中國出口動能，相關類股表現可望水漲船高。 群益投信表示，今年中國房地產開工面積持續增加，加上第4季是傳統建築業的旺季，鐵礦砂、水泥的庫存已開始進行回補。此外，鐵道預算追加也有助於需求增加，加上鐵礦生產大國巴西近期調漲了鋼鐵價格，足見原物料市場氣氛已有所改變，相關國家及類股也能因此受惠。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西身為全球最大鐵礦砂出口國，隨著中國鐵礦砂需求增加，鐵礦砂價格止跌回升，占大盤比重超過一半的資源股水漲船高，進而帶動聖保羅指數向上表現。 露巴力亞認為，隨中國景氣持續擴張，原物料需求回溫可期，可望將拉動原物料需求，對巴西出口類股將具正面支撐。 ---------------下一則--------------- 韓巴俄基金 投資熱點2013/09/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上半年表現弱勢的金磚國股市，進入下半年後，包括北亞的韓國、新興大國的巴西、俄羅斯，及部分產業基金都有扭轉上半年虧損的趨勢，部分更已將今年的虧損彌平，可望成為緊接而來第4季的投資焦點。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，近期資金轉入東北亞，包括台灣及韓國股市都受到激勵，除了資金轉入新興市場中相對穩定的股市外，第4季是傳統電子產品的需求旺季，受惠於電子產品出口，對台、韓股市都有激勵作用。 以整個亞股來看，後續可留意包括韓國汽車、電子產業仍具全球競爭力，中國大陸則在政策調控中展現出令市場安心的經濟數據，因此對股市料將有明確的支撐效果，同樣是未來看好的區域。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國KOSPI指數已站上2,000點大關，為今年5月底以來首次突破，外資已連續十多日淨買超，而南韓貿易表現為第19個月呈現順差，主要是拜出口活動持續增溫之賜，在經濟緩步復甦，且外資持續流入下，韓股可持續關注。 在資源股方面，摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，原物料類股籌碼經大幅修正，原物料庫存水準下滑，搭配大陸8月經濟數據明顯翻揚，且原物料拉貨行情通常自第3季開始揭開序幕等因素下，美林美銀全球基金經理人8月對原物料類淨減碼比例出現改善，也帶動原物料類股向上反彈。 謝瑞妍分析，由於拉貨行情通常延續到中國農曆年前，預期在節前原物料價格下檔風險有限，看好也將挹注俄羅斯、巴西等資源大國的出口表現。 不過，長期來看原物料仍將面臨供過於求的壓力，價格呈現區間波動機率較高。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，以拉美市場來看，儘管巴西受到貨幣貶值影響，不過從供需面觀察，身為原物料大國的巴西在原物料價格出現一波漲勢後，又伴隨大陸景氣復甦帶來的需求，波段可望有不錯的行情，不過長線來看，仍須慎選投資標的。 ---------------下一則--------------- 避QE風暴 專家建議抱「雙金」2013/09/13【聯合報╱記者張瀞文�台北報導】 Fed下周會議決定QE何時開始退場。先鋒投顧指出，債市若大跌將波及股市，投資人可以提高現金水位、適度持有黃金資產，擁抱「雙金」避開暴風圈。 先鋒投顧指出，黃金在走完12年大多頭行情後暴跌，如今跌深反彈行情，主因是金礦類股本益比已下滑到合理水位，投資人可以酌量買進黃金基金。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克5月中提出QE將退場以來，美國10年公債殖利率從5月初的1.6%攀升至接近3%，30年期房貸利率從今年低點3.5%升破4.5%，影響美國房市復甦，美國7月新屋銷售較6月衰退13.4%。 目前全球高收益債券殖利率為6.9%，仍在歷史低檔區，先鋒投顧認為，美國公債走勢一旦反轉，高收益債券也會受傷，不過，歐美景氣轉佳，可望支撐高收益債券。 英傑華全球高收益債基金經理人楊博（Todd Youngberg）表示，歐美景氣溫和復甦，企業擴張及財務操作保守，各項衡量企業違約風險的財務指標持續改善，違約風險仍低。高收益債基本面仍強健，但要留意企業獲利可能已達高點。 至於新興市場債券更是重災區，5月下旬來持續失血。先鋒投顧指出，部分市場有經常帳及財政雙赤字，極度依賴外資。資金一撤離，貨幣就貶值，建議投資人對新興股債市要更謹慎小心。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 人民幣擠進全球十大貨幣2013-09-07 01:50工商時報記者林殿唯�綜合報導 隨著大陸經濟實力增強與人民幣在國際貿易使用量增加，人民幣首次躋身交易最活躍的國際貨幣行列，成為全球十大貨幣之一，在香港的人民幣使用甚至已超越港元。 根據國際清算銀行（BIS）外匯交易報告指出，2013年全球前十大交易最頻繁的貨幣榜單排名依序為美元、歐元、日圓、英鎊、澳幣、瑞士法郎、加拿大元、墨西哥披索、人民幣、紐西蘭元。 國際清算銀行引用4月份以來的調查數據顯示，過去三年，人民幣成交額成長了兩倍多，人民幣在全球市場的成交量在2013年達到每日1,200億美元，比起3年前成長2倍。2013年美元的日均成交額，則為4.65兆。 人民幣在全球外匯成交的比率為2.2％，超過紐西蘭元，名列全球第9名，相對於3年前的第17名，可說是大躍進。報告還顯示，墨西哥披索這次也首度躋身全球十大交投最活躍貨幣行列，可見新興市場貨幣普遍崛起。 人民幣成交額飆升，凸顯中國希望在長期由美元和歐元主導的市場中扮演更加重要的角色。 此外，受到金融海嘯後美元貶值、人民幣走升的影響，越來越多的大陸出口業者傾向於採用人民幣來報價與結算。 華爾街日報也引述全球支付公司Western Union Business Solution的調查指出，今年上半年，美國公司的人民幣支付量比去年同期成長近90％，而且美國對大陸的支付之中，人民幣使用的量占12％，高於去年同期的8.5％。 中國央行近年放寬經濟和銀行業準入門檻，及跨境投資鬆綁等政策，顯示中國已認為，自由化的努力不該受到市場波動或其他外部因素而放緩，這種作法，加速推進人民幣更廣泛地被使用。 報導引述外匯交易公司Cambridge Mercantile Group的高級副總裁Anil Sawrup表示，隨著中國開始放鬆銀行業監管，企業將最終發現人民幣可與歐元媲美；既然人民幣已成為全球十大貨幣之一，更多的企業將意識到使用人民幣支付的緊迫性。 另，大陸官方近年來積極推動人民幣國際化，鼓勵企業採用人民幣作為國際貿易的結算貨幣，已造就香港作為人民幣離岸中心的蓬勃發展，人民幣在香港的使用規模也首次超過港元。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 渣打：台灣 明年Q1可能升息2013/09/13【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美國聯準會有可能在下周FOMC會議公布量化寬鬆（QE）是否退場，渣打銀行預測，美國將在2015年升息，而台灣為應付實質通膨壓力，中央銀行升息時點，預料將落在2014年第1季。 渣打銀行首席經濟分析師符銘財說，國內目前經濟條件還沒有改變，7月通膨數據雖然往下調整，但核心通膨還是繼續成長，國內沒有降息條件。 影響因素包括10月份電價調整、高鐵票價上漲，敘利亞問題墊高國內98%進口原油的價格，預計通膨壓力會在明年浮現。符銘財預估，中央銀行可能在2014年第1季升息。 ---------------下一則--------------- 18檔台股基金 淨值新高2013/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 不畏量化寬鬆（QE）退場利空襲擊，台股指數衝上8,100點，也帶動台股基金績效亮麗，共有18檔台股基金淨值創下歷史新高，包括12檔台股股票型基金及六檔台股平衡型基金，成為近期台股基金亮點。 根據統計，投信發行的189檔台股股票基金中，有12檔淨值創新高；25檔台股平衡基金中，則有六檔淨值創新高，包括群益、安泰ING、德信、復華、台新等五家投信，旗下均有兩檔以上台股相關基金淨值創新高，彰顯投研團隊的實力。 群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，資金動能再現，外資開始大舉加碼台股，而台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼趨於穩定，且指數接連站回月、季線，有利於多頭信心。 看好的族群部分，蘋果新產品iPhone 5S及低價iPhone發表在即，多樣新品下，可望激勵供應鏈，成長力道不容忽視。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，台股短線仍受美國是否出兵敘利亞的不確定、油價走高衝擊企業毛利等影響而震盪，但因外資開始積極回補台股，且本土法人動作也轉多，使得台股氣氛逐漸偏多，預期在全球系統性風險不大下，大盤上攻行情可期。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，平衡型基金除了透過選股確保投資戰果外，由於法令將放寬平衡型基金持股上下限比例，將使操作較股票型基金更具彈性，更可因應多空環境，同時藉由動態期貨避險，降低基金大幅波動的可能性，達到追漲抗跌的目標。 ING投信認為，現階段電子產業觀察重點，在於中國十一長假備貨需求能否去化先前過多庫存，以及Apple年度新產品的性價比，是否重新吸引市場目光；非電子部分則看好需求穩定及受惠美國景氣復甦的相關公司。 元大寶來投信基金管理部專業經理許晉誠表示，台股在外資積極回補下，指數重新站回季線之上，近期台股量價齊揚，周線技術指標已呈現黃金交叉，搭配進入產業旺季，未來不宜偏空。 ---------------下一則--------------- 台股基金 上周滿堂彩2013/09/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股不畏政治動盪，昨（9）日開低走高，持續向8,200點靠攏，台股近期表現亮麗帶動台股基金走揚，189檔台股基金上周全數正報酬，其中，更有12檔台股基金繳出單周上漲3%以上的亮眼績效，以上櫃及中小型基金相對優異。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，儘管受到政治影響，但台股仍延續過去兩周的彈升氣勢，指數持續邁向8,200 點，加上政府政策積極偏多，有利台股續揚。 沈萬鈞認為，9月影響台股的外在因素仍為美國聯準會是否開始縮減量化寬鬆（QE）規模與縮減幅度，目前一般認為9月就會開始進行，但規模應會非常溫和，而內部近日有政治紛爭的疑慮，短期台股受消息面干擾震盪難免。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，觀察全球主要股市目前都在高位，帶動財富效果發酵，應可刺激年底銷售業績，因此，即將推出新品的蘋果可望有表現空間，加上蘋果已經半年未有新作，這次新品上市對於消費者仍有吸引力。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，國際股市止穩，加上金管會政策開放利多，台股本周擺脫盤整格局，指數向上收復8,100點關卡。 雖然接下來有QE政策調整變數，但葉鴻儒認為，台股在QE 期間外資流入相對較少，因此近期所受衝擊也明顯小於經常帳不佳、受外部資金影響較大的南亞股市。 葉鴻儒說，即便第4季QE退場，台股亦可憑藉強勁的經常帳與外匯存底實力，減低美國利率正常化的衝擊。 此外，就過去經驗來看，台股在第4季的表現通常不差，指數向上空間也值得期待，加上今年美歐經濟動能明顯改善，搭配第4 季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。 ---------------下一則--------------- 台股基金 今年來績效閃亮2013/09/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股今年以來上漲6%，表現明顯與新興市場脫鉤，主要反映台灣穩定的經常帳盈餘，以及和已開發國家經濟的高度相關性。 整體來看，全球股市已反映量化寬鬆（QE）縮減規模的預期，股市將回歸基本面，預期短期股市將在8,000至8,250點區間整理，並於年底前突破8,500點關卡。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，台灣經常帳盈餘占GDP比重穩定在10%以上，在亞洲國家中僅次於新加坡，澳洲、印度、印尼及泰國等國則是經常帳赤字。 此外，台灣過去二年的國內生產毛額（GDP）成長率與美國經濟的相關係數高達68%，則是亞洲國家最高水準。 根據理柏資訊，截至今年8月31日止，今年以來台股基金的平均報酬率達二位數，績效可說閃亮亮。 台股今年以來上漲6%，其中電子股僅上漲2.9%，金融股則大幅上漲15%，主要反映包括電腦、LCD VT及高階智慧型手機陸續出現終端需求不如預期，金融股則受惠兩岸服務貿易協議的政策利多。 周奇賢建議未來的投資主軸有三，一是兩岸金融開放，台灣金融業長期將受惠於放寬兩岸投資門檻及參與中國金融市場改革，獲利及評價將同步調升。 其次，中國低價智慧型手機需求旺盛，台灣供應鏈成為背後主要推手，相關廠商將受惠。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，國際股市反彈走升，加上資金買氣增溫，帶動台股近期表現亮眼，台股基金績效也跟著水漲船高。 目前新興亞洲庫存水準已經過調整，預期將有周期性庫存回補需求，帶動新興亞洲出口年增率與相關經濟數據可望持續改善，伴隨年底消費旺季，電子股在拉貨效應下可望穩步走高，有利台股向上攻堅。 ---------------下一則--------------- 台股基金 店頭、中小最勇2013-09-11 01:50工商時報記者呂清郎�台北報導 外資連八買激勵台股周線連兩紅，以上櫃指數為主的周漲幅超過3％，也帶動12檔台股基金繳出單周上漲逾3％的成績，其中又以上櫃及中小型股相對優異，顯示台股受資金推升，有不錯的表現，預期第4季台股仍有向上空間。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股日前在生技類股幾乎全面走低下壓抑指數表現，但整體來看，仍延續過去兩周的彈升氣勢，指數持續往8,200點靠攏，尤其外資連續加碼，政府也積極偏多。 金管會宣布提振股市三大措施，包括開放台灣50、台灣中型100等200檔成分股「先買後賣」的現股當沖，開放1,202檔個股平盤以下放空，以及自營商得以漲跌停板買賣股票，可望挹注新一波成交動能。 沈萬鈞指出，9月影響台股的外在因素仍是美國是否開始縮減量化寬鬆（QE）規模與縮減幅度，一般認為9月就會開始，但規模應該非常溫和。 以指數來看，法人指出，台股底部愈墊愈高，7,700支撐力道強，外資近期在期貨開始由空翻多，現貨也轉賣為買，代表對台股看法轉趨正面，加上隨全球景氣展望漸好轉，台股應可受惠於即將來臨的旺季需求。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，蘋果發表新品，加上市場上電子新品無亮點，營運上有庫存去化壓力，資金明顯由電子撤出，流往傳產股，9月下半旬待觀察議題變數多，目前看來盤面走勢仍屬穩健，但個股表現差異大。 台新2000高科技基金經理人李穗佳分析，觀察近期類股表現，資金輪動快速，類股操作建議優先布局產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股方面看好面板相關、XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股；非電子股方面，可留意獲利成長性佳的中概股。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 金九銀十 中概股出頭天十一長假啟動中國消費旺季 食品觀光百貨吃香2013年09月08日【劉煥彥╱台北報導】 時間進入「金九銀十」的中國年底消費旺季，並由為期整整7天的十一長假揭開序幕。投信業者認為，食品、電子通路、零售百貨等兩岸民生消費題材，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現，且近期國際變數仍多，而以內需為主、較不受景氣波動影響的中概股，將在多空夾雜的局勢中，成為股市撐盤要角。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，從總經情勢來看，隨著中國政策性打擊影子銀行、抑制金融風險，國務院總理李克強重申今年經濟成長成長7%，近期多項經濟數據都反映中國景氣好轉，例如8月製造業採購經理人指數（PMI）達16個月新高，加上十一長假將近，有助增添中概股營運動能。 中國由出口轉向內需 其次，中國官方全力引導經濟結構從出口轉向內需，雖然拖累經濟速度減緩，但擴大內需的新型城鎮化政策卻如火如荼進行。 目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，可能有1.2億人口陸續轉移至城鎮，這股變化意味，將產生更多中產階級、帶動更多消費、醫療健保和城市建設，有助推升長期耕耘中國市場的中概股營收動能。 葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質相對健全，股價續航力佳，持續看好包登陸發展的金融股，以及深耕中國、具通路優勢的中國收成股。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰則說：「同樣是中國的長假效應，通常每年在農曆春節，食衣住行等民生需求都是全年最高峰，而十一長假是以旅遊、育樂消費為主，受惠族群集中在觀光飯店、汽車、手機、家電、連鎖餐飲、3C通路及百貨通路等。」 根據中國政府今年安排，中秋節連續假期在9月19~21日，與10月1日開始的十一長假，中間只相隔約1周，兩個連續假期之間的距離較2012年時還近。 楊金峰指出，長假效應對消費市場有加分效果，預期中國內需、兩岸直航觀光股及消費電子族群的受惠程度最大。 長假為消費市場加分 若中國十一長假需求優於預期，電子業接單可望轉強，配合廠商新品上市及歐美耶誕節旺季鋪貨需求，將有助台股持續緩步向上。 國泰投信也提到，中國全年消費最旺的期間都集中下半年，從暑假開始，中秋節連續假期、十一長假，一路延續到年底聖誕節，而且中國政府在十二五計劃期間，每年至少調升最低工資13%，使全國最低工資在2015年較2010年時高出1倍，將大大提升民眾消費力。 ---------------下一則--------------- 陸股走強 大中華基金吃香2013-09-11 01:50 工商時報 記者呂清郎�台北報導 陸股走強，近1個月漲幅超過7％，且6月下旬波段低點以來漲幅達2成，視為進入牛市觀察指標，各外資機構紛紛調升大陸經濟成長，為陸股提供支撐，法人認為，大陸長線不失成長動能，經濟轉好更深化投資信心，大中華基金後續行情可期。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸官方對經濟成長提出底線，政策大方向明朗，市場重拾信心，加上近期數據顯示大陸經濟形勢明顯好轉，外資陸續調升對大陸GDP預估值。 就經濟基本面來看，8月製造業PMI指數攀升至51.0的16個月高點，加上高盛證券上調大陸今年GDP成長預估至7.6％，讓投資人產生大陸經濟前景轉佳的預期。 據路透社大陸基金經理人最新調查，對未來三個月股票配置為85％，升至七個月高點，代表專業投資人對後市看法轉趨樂觀。 法人提醒，大陸產業個股表現差異大，選股重於選市，其中消費、醫藥衛生、電信服務、信息技術等產業維持上漲，甚至有雙位數報酬率，陸股今年則仍有約2.3％的跌幅，但整體來看，大中華基金都有不錯表現。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，大陸出口數據連兩個月成長，在歐美經濟復甦下，外需開始回溫，加上大陸官方啟動微刺激政策，經濟維穩的企圖明顯，預計內需動能也將增強。 法人指出，觀察近期拆款利率回落，人行重啟逆回購，市場資金較寬鬆，且撤出陸股的國際資金近期幅度也開始縮減，9月可望延續好表現，尤其三中全會11月展開，相關政策改革紅利將是盤面表現重心。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，預期未來如果資金、經濟和政策面沒有出現極端情況，已歷經6月恐慌測試的大陸市場，不致再出現大跌走勢，較可能緩步盤升；操作可著重新興行業領域，如服務消費、環保、大眾品牌、醫療和受惠移動裝置盛行的消費電子產業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 深圳創業板指數 攀高峰2013/09/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 大陸深圳創業板指數持續創歷史新高，今年來漲幅高達80%，相較於滬深300指數今年來跌幅逾6%，創業板表現令人驚豔，主要又以具政策利多的醫藥、環保、傳媒產業表現較佳。法人看好在政府政策支持下，市值能夠穩定增長的企業，將持續成為創業板亮點。 大陸創業板氣勢如虹，近期在網際網路、傳媒娛樂、手機遊戲、互聯網相關個股走高推升下，激勵創業板指數日前再創新高。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，創業板是大陸內地投資人偏愛且政策扶植的新興產業，短期籌碼疑慮較少，因內資持有比重高，較不受到外部資金退潮影響。這波指數創高主要由電子、環保、傳媒帶動。接下來看好的產業別，則以傳媒、旅遊、環保和醫藥為主，看好原因主要是傳媒盈餘能見度及成長確定性皆高；旅遊產業成長性和趨勢確立；醫藥、環保則是政府致力發展，市值穩定增長的板塊。 陳意婷分析，要在創業板裡選股，成長股依舊是首選，因此10月公布的企業第3季財報，將是影響個股表現關鍵，獲利不佳的個股，將會面臨較大的股價修正，財報堅實的公司則會再創高峰，因此，選股要挑政府支持、未來成長率仍會持續向上的公司。 不過，創業板今年漲達80%，本益比偏高，後續是否存在投資風險？陳意婷指出，在創業板選股應以「估值」計算，用今年本益比除以明年盈餘預估增長率，以此評估，不少高獲利企業，近期股價大漲後，估值還是很低。 ---------------下一則--------------- 中國經濟雙喜 上證漲3.4% 8月CPI年增率走緩 出口優預期2013年09月10日【陳智偉╱綜合外電報導】 中國國家統計局昨公布8月中國消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率走緩至2.6%，反映通貨膨脹（通膨）維持溫和，周日公布8月出口成長則優於預期，中國經濟下半年復甦前景更趨樂觀。 在物價穩定、外貿復甦激勵下，中國上海證券綜合（上證）指數昨大漲3.4%，創9個月來單日最大漲幅，上海A股成交量創29個月新高，達到1784億元人民幣。 中國國務院總理李克強昨在英國《金融時報》（Financial Times，FT）發表《中國將給世界傳遞持續發展的訊息》文章，重申「中國將保持經濟長期健康發展，中國將繼續走改革開放之路」。 A股成交量29月新高 李克強指出，中國政府已確定經濟運行合理區間的「上限」和「下限」，以防止經濟過度波動，上限就是要防通膨，下限是要穩增長、保就業，中國經濟成長由過去2位數一路過渡至今年7.5%左右，既是經濟規律的趨勢，也是主動調控的結果，而今年CPI增幅在3.5%左右。 《金融時報》指出，中國8月CPI年增率較7月2.7%微幅下滑，今年超過3%機率可能性不高，遠低於官方3.5%上限目標；中國8月生產者物價指數（Producer Price Index，PPI）年減1.6%，雖連18個月下滑，但減幅較7月2.3%趨緩，整體物價趨於穩定。 另一方面，中國海關總署周日公布8月外貿統計，出口年增7.2%。遠優於市場預估的5.5%，連2月成長，並創4個月來最大增幅，也顯示外貿逐漸復甦。 今年成長率可望達陣 據彭博調查，經濟學家預估中間值顯示，中國今年經濟成長雖將較去年7.7%放緩，但目標7.5%可望達陣。 在近期工業生產、貨幣供給等數據顯示中國經濟逐漸回穩下，上證指數6月底觸底以來，已反彈逾13%。華西證券分析師毛勝說：「投資人對經濟數據愈來愈有信心，中國股市今年內可望穩步走高。」 ---------------下一則--------------- 陸股現「牛」蹤 外資看好2013/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國股市走強，進一個月漲幅超過7%，從6月下旬波段低點來上漲更達二成，可望進入牛市。各外資機構紛紛調升中國經濟成長，為股市走強背書。 投信業者指出，中國長線成長動能仍佳，且在經濟轉好後，投資人可望重拾陸股投資信心，應仍有行情可期。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，中國官方對經濟成長提出7.5%底線，政策大方向明朗，加上近期數據顯示，中國經濟形勢明顯趨於好轉，外資陸續調升對中國今年GDP預估值。高盛證券即上調中國今年GDP成長預估至7.6%，中國經濟前景轉佳。 此外，上海自由貿易區等利多政策不斷出爐，上周五國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易，走勢平穩，穩定投資人信心，也同步帶動陸股周線收紅。 根據路透社中國基金經理人最新調查，未來三個月的股票配置是85%，上升至近七個月高點，結束先前連續兩個月跌勢，反映出專業投資人對後市看法轉趨樂觀。 中國適逢「金九銀十」消費旺季，接下來第十八屆三中全會將在11月召開，較以往晚一個月，讓市場保持「後續有改革紅利」的期待，股市大跌機率不高。 陳培文指出，中國產業個股表現差異大，選股重於選市。 ---------------下一則--------------- 中國基金 走出大悶鍋2013/09/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受美國工業生產指數擴張的影響，跌深的中國股市自7月以來已走兩個月的反彈格局；目前國企股指數已突破今年2月、5月與8月高點的下跌趨勢線，可見中國實體經濟的好轉，已經反映在股票市場上。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，上海隔夜拆款利率持續位於正常水平的2.89%，且MSCI中國指數的本益比與股價淨值比仍在相對低位，再加上中國實體經濟的盈餘動能回楊，只要美國實體經濟持續好轉，以H股為主的MSCI中國指數後市依然樂觀。 林元平說，倘若美國聯準會一如市場預期緩慢收傘，一來代表美國經濟持續好轉，二來也象徵量化寬鬆（QE）退場的議題可望利空出盡；屆時全球投資氣氛好轉，因此只要H股一旦突破年線，投資人反而可以擴大投資部位，積極加碼中國股票資產。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，中國經濟改革朝正面發展，時序又接近十一長假及中國農曆新年傳統旺季，加上三中全會召開，都將有助股市表現。此外，外資上調中國企業獲利，將有助於帶動資金回流。 ---------------下一則--------------- A股ETF 人氣強強滾2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股上證綜合指數連續三天上揚，而在台灣掛牌的A股ETF表現也不遑多讓，9月份以來均呈現正報酬，成交量急速擴增。 追蹤上證50指數的元大寶來上證50ETF（簡稱元上證，006206）在報酬率及成交量都名列前茅，該檔ETF於9月9日更創下自2012年5月掛牌以來的新天量，達1萬8,489張。元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，陸股近來是亞股的強棒，金融類股漲幅鮮明，主要是受惠政策面及消息面利多，包括中國央行官方網站發布一篇行長周小川介紹優先股的好處，以及證監會表態支持股價偏低的大型藍籌上市公司，讓市場對於本益比處歷史低點的銀行股，提高期待。 陳品橋表示，中國十一長假即將到來，三中全會將於11月召開，新一代領導人有機會在此時擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策，提振市場信心。 去年陸股第四季至今年農曆年前，曾出現較大幅度的漲幅，而今年前三季總經數據與去年有相似之處，預料今年第四季陸股行情有望在銀行股的帶領之下，重演去年同期走勢。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，上綜指數在過去九個交易日有八天收紅，波段最大漲幅達二成，漲勢強勁。從資金面來看，中國大陸管制資金進出，較不受到本波資金撤出新興市場的影響，且經濟數據改善，各外資券商紛紛上調中國大陸經濟成長率預估，中國大陸總理李克強也表示，今年有信心達7.5%成長目標，經濟不致有硬著陸風險。 陳培文建議，在投資上，可聚焦市場上具國際競爭力及成長性的產業，如精密機械、消費品牌及網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 展望未來，ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，由於中國大陸政府穩增長措施成效逐漸彰顯，配合價值面便宜及基金持有比例偏低等正面因素支持下，陸股中長期投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 陸股利多 經理人看好2013/09/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國大陸進入金九銀十旺季，加上市場期待11月有三中全會政策利多，上證綜合指數自8月觸底反彈，至今漲幅已近13%，渣打及美銀等券商皆看多陸股後市，市場轉趨多頭。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷認為，雖然下半年股市有資金較緊與量化寬鬆（QE）退場等不確定性，但在宏觀微調、旺季效應及三中全會召開下，將有助於支撐市場。 渣打最新報告指出，三中全會將制定大陸下一輪經濟改革規劃，政府體制改革、財政制度改革將是改革方案核心，新改革方案實施，將改善市場對大陸經濟信心。 鄭宇廷指出，大陸每十年確定一個經濟發展大方向，本屆是新政府上台後的第一個三中全會，市場對於11月三中全會的政策紅利充滿期待。雖然市場資金偏緊、QE將退場，但在短期補庫存需求、11月三中全會召開、年底旺季效應三大利多，將有利於陸股後市。 摩根中國基金經理人沈松表示，三中全會將聚焦六大領域，包含資本市場改革、城鎮化與人口戶籍改革、新能源改革、類上海自貿區開放改革、財稅體制改革及國營企業私有化。在六大領域中，以資本市場改革最重要，金融市場開放有利大陸股票市場的估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 沈松指出，歐美景氣動能改善，加上年底前是歐美傳統消費旺季，皆有助大陸出口動能，從8月美銀美林經理人調查來看，對大陸經濟預期將有機會觸底回升。儘管地方政府相關債務在未來幾年進入還款高峰期，預期政府會有相關處理政策因應，以防範市場資金鏈出現斷鏈。 景順中國基金經理人鄧偉基指出，大陸政府重視金融業的穩定性，透過銀行體系去槓桿化，為結構性改革作好準備，同時為11月舉行的三中全會鋪路。市場在6月出現流動性緊絀，主要由於中國人民銀行勒令銀行減債，預期市場將持續減債，但會循序漸進進行。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 10秘訣 讓孩子愛上健康食物2013/09/02【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 孩子不吃正餐，愛吃零食，總讓許多父母傷透腦筋。董氏基金會食品營養組主任許惠玉表示，「十個小秘訣」讓孩子愛上健康食物。 1、多看多聽多試：讓孩子從小多接觸各種食物，藉由熟悉各種食物的顏色及形狀，解說內含營養對健康的好處。 2、多鼓勵不強迫：讓孩子自行選擇自己喜歡的健康食物，再搭配一兩樣新食材，鼓勵孩子嚐試並自行決定吃多少及剩多少。 3、好看更好吃：運用好看的顏色、擺盤和餐具擺設，引起孩子的興趣。 4、好心情好胃口；不在餐桌上訓話!與孩子聊聊趣事，心情開朗，食物也會變好吃。 5、參與改變一切：與孩子一同準備餐食，不但能讓孩子有成就感，還懂得珍惜食物。 6、食物變身秀：換個方式煮出美味！變化烹調方式保持食物新鮮感，訓練孩子的多元口味。 7、想像力量大：用劇情引導孩子嚐試食物，玩出好食慾的同時，還能夠激發想像力。 8、明訂遊戲規則：別把零食當獎勵，訂下規則讓孩子知道零食只能偶爾吃，需在正餐之後吃。 9、健康吃快樂動：運動後享用食物，美味加倍。 10、一起吃最好吃：養成全家一起在家用餐共識，從小養成孩子在餐桌上用餐的習慣，美食親情兼具的餐桌，會讓「好吃的記憶」留在孩子心中。 「四不原則」拒絕不健康食物，原則一：家中不放零食及不健康的食物。若買很多零食放在家中，會讓孩子輕易就可拿到零食，自然增加孩子吃零食的機會，建議家長盡量避免在家放置不健康的食物。 原則二：不主動提供，勿當作獎賞。別把不健康的食物當獎勵，以免提高在孩子心中的地位，連結錯誤的正面印象！過度的控制、限制、對孩子施加壓力、承諾吃完後給獎勵，也會負面的影響孩子對食物的接受度。 原則三：不在孩子面前吃不健康的食物。孩子善於模仿，師長常是孩子學習的對象，為了孩子的健康，師長應樹立良好榜樣，不在孩子面前吃不健康的食物。 原則四：不用「禁止」、「不准」等負面字眼，但要節制頻率和量。不用負面字眼，而是讓孩子知道不健康的食物多久能吃一次、每次能吃多少，甚至告訴孩子壞處在哪裡。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 男童包皮過長 不一定異常-中華醫藥網1020904《2013/09/03 18:46》記者翁順利�台南報導 新學年剛開始，學童到泌尿科求診的疾病通常是「包皮異常」，台南市郭綜合醫院發現仍有許多家長存在一些錯誤觀念，大都只是「過長」，由家長經常協助清潔，防止不要出現太明顯的「包莖」現象即可。 郭綜合醫院泌尿科主治醫師吳建穎說，雖然現在網路資訊很發達，包皮問題在網路上查詢，就有一大堆的衛教資訊，但很多父母似乎按照道聽塗說的觀念，進門診會先問：我的孩子包皮是不是過長？ 吳建穎指出，就包皮的發育來看，嬰幼兒的包皮絕大多數是「過長」的，甚至長到可包住整個龜頭，其實這種現象並不是需要太過擔心，因為對於陰莖的排尿、勃起等功能，並不會有明顯的負面影響，隨著成長，包皮會逐漸後退。 家長應注意的是包皮開口是不是「過緊」，這是指包皮的洞口太小，龜頭無法露出，稱為「包莖」。 文獻指出，到滿 1足歲時，約 50%的男童包皮已可推開到露出龜頭，到 6歲學齡時，大部分男孩子的包皮就能夠被推開露出龜頭，包莖比例約 10％，到青春期 15歲時剩約 1％。 包皮過長或包莖對健康有何影響？吳建穎指出，主要是清潔衛生的考量，包皮過長或包莖會造成解尿時容易有尿液殘留在包皮與龜頭之間，形成包皮垢，不但容易產生異味，還會增加發炎感染的機會。 如果包皮只是過長而無開口過緊的情形，他建議每天將包皮退下來適度的清洗後再將包皮推回。但若包皮開口過緊，龜頭不易推出的時候，不宜太過勉強，因為強行推出後，可能會造成龜頭局部腫脹無法推回的情形。 這種「箝頓性包莖」是泌尿科的急症，必須盡快至急診做緊急處理，利用局部麻醉和適當潤滑後將包皮推回原位，或是在陰莖背部將包皮切開以緩解壓力。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 養成運動習慣 緩解開學壓力-中華醫藥網1020906《2013/09/05 19:31》記者戴淑芳�台北報導 開學了，孩子常出現賴床、精神不佳、疲倦想睡等，醫師表示，這些開學壓力症候群都是正常反應，通常在 1∼ 2週內就能恢復，建議家長陪伴孩子多運動，讓孩子情緒穩定、提升專注力，迎接新學期。 賴床、易怒、想哭」是孩子面對新環境、新學期時容易出現的壓力反應。林口長庚醫院兒童心智科醫師吳佑佑表示，新學期開始，總會有許多爸媽帶著孩子前來門診， 有些是新生，有些是重新編班的舊生，也有因為暑假長時間坐在電腦、電視前都不動，突然要改變安逸的生活形態，造成適應性環境困難；他們會出現精神不佳、常 打哈欠、疲倦想睡等，嚴重者會有整日不想動，脾氣暴躁易怒，容易生病等壓力反應。 所謂的「開學症候群」就像大人的「星期一症候群」一樣，是能改善的。吳佑佑表示，要緩解孩子面對新環境的壓力，家長可陪伴孩子藉由過去學習累積的經驗習慣，替代緩解新環境中的不適應感，例如平常就養成運動習慣，到 新環境後一樣進行運動課程或和朋友運動，就能平撫不安定的心情。不過，若孩子出現上述的壓力症狀時間持續超過一個月就需要注意，需要帶他們尋求專業評估， 避免變成身心疾病。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 颱風後 維持食物潔淨 度災變2013/09/02【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 台灣位處於一個尷尬的地理位置，夏日時常有颱風侵襲，不時又會有地震侵擾，一旦破壞基礎設施，就可能長期停水停電，九二一大地震、納莉颱風、八八風災，都造成嚴重的損害，物資運用是大家必須了解的課題，尤其食物妥善保存，能延長等待物資抵達時間，幫助民眾安然渡過災變。 事先準備冰塊、保持冰箱溫度 颱風過境時帶來的大風雨，常導致配電設施損壞，造成大規模停電，最首要的工作就是延長冰箱低溫，減少冰箱開關次數，應事先準備可在常溫存放的食物，例如罐頭、密封包裝食品，在冷凍庫準備一定數量的冰塊，停電時迅速移到冷藏層，可以空出空間放置更多食物外，也可減緩冷藏空間溫度上升時間。 丟棄腐敗食物 準備一個溫度計擺放於冰箱內，當取用食材時要迅速觀察冰箱內溫度，若空間許可最好把肉品全放入冷凍，葉菜類放入冷藏，冷凍庫溫度最好保持在攝氏4度以下，一旦超過最好放入冰塊降溫，如果超過溫度四小時，最好把生鮮食材丟棄，如生肉、魚肉、雞蛋等，熟食比較能夠保存，但發現任何異常也要馬上丟棄。 泡水餐具要消毒後才能使用 雨勢太大導致家中淹水，所有接觸污水的食物，都一定要立即丟棄，檢查密封罐頭是否生鏽、破洞、或遭到撞擊，鍋碗瓢盆被污水浸泡過，就一定要沖洗消毒，先使用乾淨的水與清潔劑，仔細洗刷髒污，再放到沸水持續煮十五分鐘，接著用消毒過的布將水分擦拭，確保微生物都已經殺死。 只喝煮沸過的水 如果是可預警的颱風，最好在風雨來臨前先儲備乾淨的水，避免停水無水可用，若儲備用水用完，必須使用雨水或其他水源，一定要先靜置一段時間，取中段水簡易過濾，再將水煮沸至少十分鐘後，放置到乾淨的容器中，水源乾淨非常重要，許多疾病都是由不潔淨的水引起，不要任意使用不明水源，才能保護健康。 國內專家意見 疾管署防疫醫師羅一鈞表示，冰箱一定要維持在攝氏四度以下，否則食物會開始腐敗，沙門氏菌或金色葡萄球菌都可能對健康造成威脅，免疫能力不足抵抗恐造成嘔吐、腹瀉、腹痛、發燒等症狀，風災導致淹水，動物排泄物可能污染地下水，任意飲用可能讓沙門氏菌、A型肝炎病毒、痢疾桿菌侵襲，造成身體傷害，呼籲一定要把水煮沸後，才能作為飲用水。 ---------------下一則--------------- 健康飲食 解壓去疲勞-中華醫藥網1020901《2013/08/21 19:18》記者黃興文�台北報導 工作壓力大、用腦過度，很容易就產生疲倦感。營養師提醒，疲勞雖不是病，但長期累積，可能誘發內分泌失調、免疫力下降的健康問題，除了多補充營養素外，運動、均衡的飲食及規律生活缺一不可。 台北市立聯合醫院區林森中醫院區營養科營養師周千欽表示，許多因衝刺事業，常應酬菸酒不忌、同時又不運動，導致成為三高的高危險群，她說，透過日常飲食與適時補充營養，都可幫助除疲勞並對抗壓力。 她指出，維生素 B群能穩定神經系統，缺乏時容易出現疲倦、注意力不集中等，所以當忙碌、壓力大時一定要適時補充，盡量以全穀類為主食，更能吃到足夠 B群，像是糙米、全麥、燕麥、蕎麥、薏仁、深綠色蔬菜、豆製品、瘦肉等都含有豐富的維生素 B群。 另外維生素 C、 E是體內重要的抗氧化營養素，能幫助身體清除傷害細胞的自由基，減輕疲累感。維生素 C能幫助鐵質吸收，間接促進運送氧氣的血紅素製造，避免大腦缺氧而昏昏欲睡。甜椒、芭樂、柑橘類、檸檬、奇異果、蕃茄等含有維生素 C，芝麻、堅果類、橄欖油、南瓜子則含有豐富的維生素 E。 周千欽說，還要攝取適量的鈣、鎂、鋅、鐵等礦物質，尤其鐵，不足時會影響氧氣輸送，使身體含氧量下降產生疲勞，紅肉、櫻桃、葡萄等都是鐵質的來源，而多攝取魚、蝦、貝類，內有豐富牛磺酸，可促進肝細胞再生，幫助脂肪代謝，減少體內含氮廢物，提高氧氣利用率減輕疲勞感。 最後就是多喝水，周千欽建議每天應攝取每公斤體重 30到 40cc水分，活化腦細胞、促進體內代謝的廢物排除，避免身體水分不足就會產生疲勞感。她說，平常除注意飲食外，也可多到郊外散心聊天，同時也能間接促進維生素Ｄ活化，有益身心健康。 ---------------下一則--------------- 貧血缺B6葉酸 老人憂鬱風險增7倍-中華醫藥網1020831《2013/08/30 21:07》記者黃興文�台北報導 國衛院營養醫學研究團隊昨日天公布最新研究報告，國內超過 65歲老人 31.4%有憂鬱情形，貧血、缺乏維生素 B6及葉酸等 3項條件的老人，罹患憂鬱的風險高於一般老人 7倍多。 國衛院群體健康科學研究所研究員潘文涵率領的營養研究團隊發現，血紅素缺乏、維生素 B6及葉酸的缺乏都與老人的憂鬱情緒相關，以 1999到 2000年老人國民營養健康狀況變遷調查中， 65歲以上的老人利用 SF36量表測憂鬱的情形，有「心理憂鬱沮喪」和「情緒影響日常活動」任何一種憂鬱情緒的占了 31.4%。 她指出，貧血及缺乏維生素 B6以及葉酸，會造成腦神經傳導物質的合成不足，腦部供氧量不足，這時就會影響情緒及日常活動的意願。同時強調，許多銀髮族只吃青菜的葉菜類，忽略核果豆類等營養攝取，還有一些長者拒絕吃肉或少吃肉，造成蛋白質不足，也會引起老人衰弱、肌少症。 潘文涵提醒，葉酸及維生素 B群是大腦合成神經傳導物質重要的營養素，每日飲食不論是肉類或是蔬果都要均衡攝取。血脂症民眾建議吃深綠色蔬果、豬肝或鮪魚等皆可得到葉酸及維生素 B群。健康老化要從健康飲食著手，廣泛從自然食品中攝取各類營養素，不但可以預防生理疾病，更是防治心理疾病的最有效方法。 ---------------下一則--------------- 蔬果肉類攝取失衡 老人憂鬱風險高7倍-自由時報1020831記者魏怡嘉�台北報導 國家衛生研究院調查發現，「缺乏維生素B6」、「葉酸不足」，以及「貧血」與老人的憂鬱情緒息息相關。 若以上三項情形都出現，產生憂鬱情緒的風險是正常老人的7.13倍，專家提醒老人應均衡攝取肉類及蔬果，就能獲得適當補充維生素B6、葉酸，並防範貧血現象出現。 貧血又缺維生素B6、葉酸 國衛院群體健康科學研究所研究員潘文涵表示，研究團隊以1999年到2000年國民營養調查資料庫中的1371名65歲以上老人為研究對象，以情緒量表測定其「心理憂鬱沮喪」、「情緒影響日常活動」兩種不同憂鬱情緒，發現我國老人有其中一種憂鬱情緒的比例為31.4%。 研 究團隊校正年齡、性別及認知功能等多變量分析後發現，血紅素缺乏的老人有「心理憂鬱沮喪」的風險是血紅素正常老人的1.87倍；有「情緒影響日常活動」風 險的老人則是血紅素正常老人的1.44倍；維生素B6缺乏的老人，兩種憂鬱情緒的風險則為正常老人的1.58倍及1.47倍，顯示血紅素或維生素B6缺乏 與老人出現憂鬱情緒有關。 潘文涵指出，貧血及維生素B6、葉酸缺乏，可能涉及腦神經傳導物質合成不足及腦部供氧量不足，進而影響老人情緒及從事日常活動的意願，呼籲老人應均衡攝取肉類及蔬果食物。 蔬菜、肝臟及酵母粉同時含有葉酸及維生素B6，而瘦肉、鮭魚等也是維生素B6很好的來源；如果吃素，最好適當補充豆類、堅果及深色蔬菜，以免維生素B6攝取不足。 ---------------下一則--------------- 預防痛風 飲食要控制2013/09/02【台灣新生報�記者鄭綿綿 �台北報導】 痛風患者發作起來，常感覺劇烈疼痛感，無預警的發作更是讓人措手不及，晚上也不能好好睡，經常因豐盛的飲食，如大魚大肉和飲酒而誘發，應改善日常不良的飲食習慣，才能降低發作機會。 痛風與尿酸關聯性 痛風症屬於體內普林代謝異常的病症，會造成血液中的血酸濃度偏高，形成高尿酸血症。當偏高的尿酸與鈉結合，會形成結晶，逐漸沈積在關節、軟骨等處，會引起體中的白血球抵禦，造成一發病，關節就出現紅腫、極端的熱痛，尤其是下肢的關節。 痛風年輕化趨勢 一般觀念中較不易發生高尿酸血症、痛風的青少年、兒童也漸漸出現。根據國內三總統計兒童體重控制班調查發現，約有三分之二的減重學員尿酸值偏高，都易誘發日後痛風發作的可能性大增。 痛風病患飲食原則 應注意控制肉類攝取量，尤其是紅肉。蛋白質的攝取可部分以魚、豆、蛋、奶類取代。應少吃普林含量較高的內臟類、肉汁等，尤其是急性發作時期。而海鮮、豆苗、蘆筍、香菇等也儘量少吃。且應注意脂肪攝取量，根據研究發現，體內過多的脂肪會抑制尿酸代謝，增加痛風發作的機會。尤其動物性脂肪和油炸品少吃為宜。且應減少喝火鍋湯、肉湯。以及少喝酒，由於一些酒類普林含量也不低，如紹興酒、啤酒，且酒精本身會影響尿酸代謝。以及應攝取足夠的水，以幫助尿酸正常代謝，一天至少2000C.C。 專家看法 三軍總醫院營養部主任王秀媛表示，痛風患者應注意避免喝火鍋湯、肉湯，尤其應避免反覆烹煮火鍋湯底，因為火鍋中的湯，經過反覆的煮開，其中普林含量就會更高。反覆煮肉類食品，也容易造成油脂攝取過多。鈉含量也會偏高，造成腎臟加重負擔。 注意事項 痛風病患常見肥胖族群比例較高，應配合適當運動。但是應避免採用激烈方式限制熱量，刻意節食，急速減重，容易讓身體組織迅速分血，反而造成血中尿酸升高。因此，體重超重，尿酸又偏高者減重有其必要性，但應採用溫和的方式，逐步健康減重為宜。 ---------------下一則--------------- 男童戴柚皮帽 睡醒…怪紋爬上額頭【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】 中秋節習俗吃柚子，不少人常將剝下的柚子皮給孩童當瓜皮帽，一名男童還因此額頭留下柚皮的色素沉澱印記。醫師表示，柑橘類水果含醇類及漆酚等感光成分，陽光照射後易致皮膚發炎、形成咖啡色斑點。 皮膚科醫師林上立表示，這名五歲男童在媽媽陪伴下就醫，額頭有數條淡咖啡色的柚皮切紋，讓家長很緊張。問診才知男童日前跟家人烤肉時，將柚子皮戴在頭上半小時，因流汗加速柚子中的醇類感光成分滲透，當晚又太累沒洗澡就睡著。隔天出門一整天，陽光曝曬後導致額頭有明顯色差，像是小鹿斑比。男童後來塗抹軟化角質的尿素，約一、兩周後色素才慢慢消退。 除了柚子，柑橘類的葡萄柚、橘子或檸檬等高油脂水果，對皮膚的刺激較大，被噴到汁液若未洗淨，照射陽光後，容易造成皮膚發炎、色素沈澱。一名卅歲出頭的男子，在手搖飲料店工作，切完檸檬簡單沖水，返家一覺醒來，即發現手背及手臂出現許多黑色疹子，用力洗刷都不掉色，就醫確診是「植物光照性皮膚炎」。 開業皮膚科醫師趙昭明表示，門診每年都會收治許多因感光水果導致皮膚色素沈澱個案，尤其被檸檬汁噴到，色素沈澱情形最嚴重，當下若沒用肥皂徹底清潔雙手，陽光照射就會形成類似雀斑的一整片或點點狀的斑點。 林上立呼籲，民眾擦保養品或切完水果務必清潔皮膚，可用洗面乳或香皂清洗，因皮膚角質層含親脂性，可帶走油脂，若形成斑點就無法洗刷乾淨，須藥物治療。【2013/09/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 長期土司邊當主食 麵包師傅３次中風-中華醫藥網1020906《2013/09/05 22:01》記者黃興文�台北報導 一名 50歲麵包師傅日前吃土司邊，引發 3次小中風，北市聯醫營養師表示，若光吃土司邊就引發中風，正常狀況下應該不太可能，可能與體重或因為土司邊燒烤面吃多了反式脂肪，造成血管的阻塞才引發中風。 據悉這名 50歲男子，這幾年來連續出現 3次小中風，因血脂以及血壓都正常，一度曾找不出發生原因，但經詢下，患者生性節儉所以把切下的土司邊給自己食用，長期飲食都是以土司邊當「正餐」，所以有醫師懷疑中風與土司邊的關係。 台北市立聯合醫院林森中醫院區營養科營養師周千欽表示，根據門診經驗，從事餐飲業的民眾會因為工作需要，長期的試吃口感或是餡料配方，若是麵包師傅可能因為塗抹過多油脂或酥油類製品，導致心血管疾病上身，單單是吃土司邊就中風的可能性不大，長期的飲食習慣不正常可能才是中風的主因。 周千欽說，麵包或是吐司還是儘量簡單店比較好，不要買抹過多的奶油或乳瑪琳的產品，把自己的口慾降低還是健康為要，她建議，喜歡吃麵包的民眾可選擇低糖、低脂並且高纖的麵包土司，口味雖然簡單但是對健康絕對是有幫助的，對於包著酥油等餡料的麵包，不但油脂多長期下來，對健康也有不小的影響。 ---------------下一則--------------- 烤肉避免中毒 慎選食材器具-中華醫藥網1020906《2013/09/05 21:59》記者戴淑芳�台北報導 中秋節連續假期將屆，面對近年來國人多喜歡以歡聚烤肉過節，衛生福利部食品藥物管理署提醒，烤肉要兼顧衛生安全，才能享受健康有趣樂陶陶。 食品藥物管理署食品組長蔡淑貞表示，中秋佳節將至，烤肉更是全家聚會必備的慶祝活動，提醒國人購買烤肉架應選擇外觀完好，如產品表面電鍍已剝落或有髒污，則不要使用。 烤肉時，因為過度高溫烹調含脂肪之食物，減少食物與火直接接觸或油脂滴入炭火中。使用鋁箔烤肉時，勿讓酸性調味醬料接觸鋁箔，或在食材燒烤後再添加，並勤換鋁箔。針對較難烤熟之食材，可預先以蒸、煮或微波等方式烹煮，減少燒烤時間，燒焦的食物宜丟棄不食用。 蔡淑貞呼籲，烤肉時盡量自備可重複使用的環保餐具，如需選購免洗餐具或竹籤等產品時，應選擇標示清楚且完整包裝的產品，同時注意「要洗手、要新鮮、要生熟食分開、要澈底加熱、要低溫保存」，小心防範以免食品中毒。 在大啖烤肉的同時，蔡淑貞也建議，可多搭配各類的蔬菜一起食用或是應景的柚子等都是增加纖維質、減少油膩的好選擇，只要遵守上述的幾項原則，就能享受烤肉樂趣又能兼顧健康。 ---------------下一則--------------- 晚餐飲食方式錯誤 營養易失衡2013/09/05【台灣新生報�記者鄭綿綿 �台北報導】 晚間是人體消耗體能較低的時段，可比白天飲食吃的較少，以利於減重，但應避免完全不吃，或不吃澱粉，以單一食材代替，以免反而影響基礎代謝，造成營養失衡。 常見晚餐錯誤飲食方式 包括像是完全不吃晚餐，當腸胃長時間處於空腹狀態，有礙於健康。其實晚餐只要不要要超過全天需要的熱量的25%即可。或者有些人選擇只吃單一水果，由於單一水果營養不全面，只含維生素和少量蛋白質，及纖維等，人體營養需要攝入一定比例的蛋白質、碳水化合物、脂肪，均衡原則應注意。若只吃水果，時間一久，易造成營養攝取不均衡。 減肥晚餐飲食原則 晚間時段，人體活動較少，代謝機能也會降低，如攝取過多食物，甚至吃太多油膩宵夜，易影響消化，可能產生體內毒素堆積，以及晚餐攝入熱量過多，會轉化成大量脂肪堆積，建議需要減重者，晚餐可適當減量，但仍應維持各種營養素均衡攝取原則。 專家看法 三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，晚餐時段活動量少，休息的時候，許多人多坐著看電視，熱量消耗少。 若以三餐飲食各為三分之一比例，晚餐可吃比三分之一少一些，只要不要超過總熱量三分之一即可。但完全不吃，容易影響熱量轉化、代謝的功能。建議可降低主食份量，但不可完全不吃澱粉，因為飯、麵這類碳水化合物仍是人體需求必要元素，不吃反而會影響基礎代謝。或者偶爾可用冬粉代替，當中所含的澱粉較少。 此外，營養師胡懷玉表示，可搭配蛋白質豐富的食材，如魚肉，或植物性蛋白豆類等，還有纖維質較高的蔬果，增加飽足感，又能維持飲食均衡。另外，蔬菜類可選擇海帶、菇類、藻類搭配，可幫助促進腸胃蠕動。或者吃些蔬菜湯、粱拌菜，都可增加飽足感，又可增加纖維攝取量，有助控制體重。 注意事項 應避免情緒性的暴飲暴食，儘量讓身體血糖保持平衡，以降低胰島素的分泌；因為胰島素的作用會促進脂肪的合成，容易增加肥胖機率。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 慢跑易疲勞 7成撐不過3個月-中華醫藥網1020905《2013/09/04 20:40》記者戴淑芳�台北報導 全民瘋慢跑，統計近 3年大小路跑活動呈大幅成長趨勢， 2013年總數多達 243場；惟調查顯示， 7成慢跑新手撐不過 3個月即放棄，更有 8成跑不過撞牆期，慢跑熱潮恐有泡沫化危機。 為更深入了解民眾是否養成正確運動習慣，復健科醫師陳易進近日進行「慢跑習慣與運動疲勞認知調查」，在有效網路問卷共 566份，男女各半的調查顯示，有 7成慢跑 3個月以下的新手撐不過 3個月即放棄；有接觸慢跑經驗的民眾中， 65%現已放棄慢跑，更有 8成慢跑新手因「耐力差、容易累」而跑不過撞牆期。 「跑步沒凍頭」是慢跑新手入門面臨的最大問題，有 8成的慢跑新手自認運動時易疲勞，更有 6成的慢跑新手認為疲勞感會降低運動意願與頻率。為對抗疲勞感， 53%的慢跑新手會選擇以意志力撐下去。 陳易進解釋，運動過程中，疲勞感與耐力降低的成因有二，其一為運動時會消耗肌肉中的肝醣作為能量來源，當肝醣含量降低時，肌肉會發出訊息給大腦，警告體力已達極限。大腦會傳遞訊息，要求降低運動強度與速度，進而影響運動時的耐力。其二為肝醣代謝後會造成乳酸累積，酸性物質導致肌肉的痠痛不適感。 陳易進表示，沒有養成規律的運動習慣，以運動量不足的上班族影響最嚴重。搭配久坐、作息紊亂的生活型態，小心肥胖、代謝症候群等問題找上身。慢跑在流行熱潮下曇花一現，事後卻無法建立持續的運動習慣，好不容易建立的慢跑熱潮恐有泡沫化疑慮。 面對運動疲勞，增加肝醣的來源是普遍的認知。台大營養學博士吳映蓉建議，平日可透過喝茶攝取兒茶素，幫助脂肪代謝，減緩肝醣消耗與疲勞感生成，以助維持規律運動習慣。運動前，可透過攝取低 GI的碳水化合物，如烤番薯、全麥麵包等作為醣類補充，並搭配綠茶飲用，讓慢跑時的表現更佳。 ---------------下一則--------------- 睡眠不足 易傷腦2013/09/05【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 睡眠充足不只讓精神變好，還能幫助修復大腦。美國威斯康辛大學研究人員進行老鼠實驗發現，睡眠似乎可以讓大腦細胞再生，相反地，如果睡眠不足，大腦細胞就會受到損害。 研究團隊發現，睡眠會促進某些細胞活動，當老鼠睡眠充足的時候，大腦「寡樹突膠細胞」會加速形成「髓鞘」，大腦神經就好像電線一樣，電流會在細胞間快速遊走，而髓鞘就像電線外緣所包覆的絕緣體，讓電流不會亂電其他不相關組織。 研究也發現，當老鼠睡覺時，大腦寡樹突膠細胞的複製速度會翻倍，尤其在快速動眼期，也就是做夢的時候，這種現象更為明顯。反之，如果老鼠都不睡覺、睡眠不足，掌管細胞死亡、調控細胞壓力反應的基因就會變得很活躍。 瑞士洛桑大學睡眠醫學研究員梅哈迪•塔夫提表示，從研究結果來看，睡眠不足會讓大腦受到損害，而睡眠對大腦似乎有修補功能。研究成果已於四日發表於「神經科學期刊」。 多發性硬化症患者的髓鞘部位就常受到損害。研究人員認為，一旦長時間睡眠不足，或嚴重缺乏睡眠時，很可能導致多發性硬化症更為惡化。未來需要進行更多研究，才能了解多發性硬化症症狀與睡眠模式是否有所關聯。 ---------------下一則--------------- 夏秋交替 皮膚易乾癢-中華醫藥網1020905《2013/09/04 19:53》記者黃興文�台北報導 夏秋交替時，保持皮膚的油水平衡是重要功課；因為氣候轉換，許多人容易因過敏導致黑眼圈，或產生皮膚乾癢症狀，營養師林秀芬表示，除營養均衡攝取外，正常的生活作息也是保持肌膚健康的必要條件。 林秀芬指出，初秋日夜溫差大，若疏於皮膚保養，容易產生小細紋；要擁有大家羨慕的凍齡皮膚，可以攝取魚、番茄、堅果等抗老食物，保持充足睡眠與運動習慣。 她建議，天然的營養物質包括維生素 A、 C、 E類的胡蘿蔔素，都有抗氧化自由基的效果，並可隔絕紫外線的傷害。維生素 A也可促進角質的新陳代謝，另外，在日常飲食要多補充胡蘿蔔素的蔬果。 除加強營養攝取，避免吃蔥、姜、蒜、辣椒、胡椒粉、咖喱等太過於刺激性的食物。若患有過敏症、痔瘡、失眠症等，就要更小心，因為夏季、秋季也是皮膚病的好發季節。另外少喝酒忌抽菸。 同時，生活作息也要調整，保持充足的睡眠，規律運動等，都是保持皮膚健康的方法。 ---------------下一則--------------- 習慣皺眉、瞇眼看東西 易生抬頭紋2013/09/02【台灣新生報�記者蘇湘雲、陳敬哲�台北報導】 隨著年紀越來越大，皮膚膠原蛋白逐漸流逝，臉上的細紋也慢慢浮現，令人感到惱怒，尤其額頭的抬頭紋不但明顯還難以遮掩，是許多人惱怒的來源，杜絕皺紋一定要趁年輕，減少過度誇張的表情，一旦出現動態抬頭紋，可能就需要借肉毒桿菌素放鬆肌肉，當固定紋路出現，就比較難挽救。 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，額頭肌肉走向是垂直的，出力收縮時，表層皮膚會成波浪狀，大多數在肌肉放鬆時，皮膚會回復平整，年紀漸長膠原蛋白流逝，紋路會越來越明顯，大約二十至三十歲，就會出現明顯的動態紋路，大多只要施打肉毒桿菌素，放鬆緊繃的肌肉，紋路就不會出現。 到了四十至五十歲，皮膚彈性已不如以往，皮膚因長期受到肌肉拉扯，很容易導致疲乏出現永久紋路，此時除放鬆肌肉外，還可能需要使用玻尿酸，填補皮膚流失的膠原蛋白，大致可以維持六個月至一年，無法長效維持，最好的方法還是延緩細紋出現，放鬆肌肉減少誇張表情，平時做好皮膚保養，減少膠原蛋白流失。 徐嘉琪提醒民眾，很多人都習慣性皺眉，久而久之會形成眉心間直條紋路，令人看起來總是在生氣；避免方式與抬頭紋差不多，減少皺眉次數，避免誇張表情，出現小紋路時可藉由肉毒桿菌與玻尿酸改善。 馬偕紀念醫院整形外科美容中心主任董光義提醒，注射肉毒桿菌素的時候，最好離眼眶骨上緣有一點距離，不要太靠近眼眶骨，否則很可能影響提眼瞼肌功能，造成眼瞼、眼皮下垂等副作用。 董光義主任分析，額頭出現皺紋多半是老化造成，平常習慣皺眉或視力不好，習慣瞇著眼睛看東西，長時間下來，很容易就會出限額頭皺紋。有些人眼皮較低，或有眼皮下垂困擾，看東西時，就得加上額頭力量，額頭一再用力，自然容易產生皺紋。 治療額頭皺紋可考慮使用肉毒桿菌素，讓前額肌肉不要一直收縮，不過劑量一定要控制好，過量或施打位置不正確，可能讓眼睛睜不開。 有的人額頭皮膚出現鬆弛，導致皺紋更嚴重，此時就要考慮進行額頭拉皮手術，讓額頭肌膚更為緊實；若是眼皮、眼瞼下垂引起額頭用力，就要先解決眼皮、眼瞼下垂問題，才是根本之道。 額頭皺紋較輕微時，可以使用電波拉皮、飛梭雷射等方式刺激膠原蛋白重新生長，這樣就能稍微改善皺紋問題。 董光益主任提醒，治療額頭皺紋前，一定要先經過醫師專業評估，才能選擇最適合的療程。平常盡量不要皺眉，有視力問題也要盡早矯正，不要常做誇張臉部表情，以延緩額頭皺紋出現。 ---------------下一則--------------- 秋天「養」肺 保護好呼吸道2013/09/03【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 8月時，台北氣象站曾偵測到氣溫高達39.3度，破設站百年紀錄。那一陣子，衣服不久就曬乾了，也讓人感覺身體水分瞬間乾枯。捱過了熱氣，24節氣最近很快地來到「處暑」，暑氣將要結束，9月7日是「白露」，秋意更深。 潭美、康芮颱風輪番來襲後，陣雨澆灌發燙大地，所謂「一日落雨一日涼」，形容立秋過後，每下一次雨，溫度會隨之下降，老祖宗預估天候的智慧八九不離十。但有人覺得最近這種忽冷忽熱的環境，身體好像需要特別照顧。 開業中醫師陳潮宗說，中醫養生的重點之一，就是要順應自然，黃帝內經：「秋者，天氣始收，腠理閉塞，皮膚引急。」中醫觀點，五臟都可以對應四季，到了秋天要顧肺；而中醫的肺，也包含了皮膚、毛髮、鼻子、咽喉和氣管等部位。 陳潮宗指出，秋天容易讓人口乾舌燥、皮膚乾癢，所謂「秋燥傷肺」，不少人此時就診，會說常乾咳，甚至有痰咳不出來，這種屬於燥咳；體弱的人可能一直咳到冬天，變成慢性支氣管炎。 從中醫觀點，秋燥體質還可能引發便秘，喝的水要是不夠，堆積在腸道的糞便不易排出；還有人會腹部悶痛、脹氣或口臭。 而日夜溫差大，西醫也有不少呼吸道疾病的病人來報到。台大醫院家庭醫學部主治醫師姚建安說，最近夏秋季節交，氣溫忽熱忽冷，空氣雜質多，加上在冷氣房進進出出，容易促使氣管收縮、擴張，有過敏性鼻炎或肺部疾病的老病號，都可能發作。 特別是仍在發育成長的孩子，如有過敏性鼻炎體質，這陣子肯定會常鼻子阻塞，鼻涕連連，少不了要去找平常熟悉的醫師治療。 對溫度敏感的人，一定感受到這幾天氣候濕黏黏的，一看氣象，果然濕度高達近80%。姚建安表示，濕度高，也會影響呼吸時的換氣，若是有慢性阻塞性肺炎（COPD）等肺部疾病的人，應按時回診服藥，控制病情。 至於小朋友過敏性鼻炎，最好是開除濕機使室內空氣保持乾燥，而小朋友使用的棉被、枕頭，也要多清洗，假日多到戶外運動，去除過敏原，才能減少過敏性鼻炎發作。 ---------------下一則--------------- 久坐腰痠背痛 多半有長期便秘困擾2013/09/02【元氣周報�記者楊欣潔�報導】 30歲的徐小姐是標準的上班族，從事行政工作的她，工作內容多在電腦前處理文件，下班後的生活也是「定點移動族」。每天搭固定的公車上班，再走相同路線從公司回家，總是移動到某個定點，像是從公車站移動到辦公室、從廚房移動到客廳後，就繼續黏著椅子動也不動。 不動如山 腰痠背痛便秘 振興醫院物理治療師陳子敬表示，現代人生活忙碌，不少人忙得沒時間運動，上班時間也很少離開座位走動，自己的門診中就有不少因久坐腰痠背痛的患者，多半也有長期便秘的困擾。 造成便秘的因素很多，包含吃太少蔬果膳食纖維不足、生活習慣改變、疾病、藥物等，不過很少人知道，久坐不動也可能導致便秘。陳子敬說，久坐、缺乏運動也會不利腸道健康，減少腸胃蠕動以及新陳代謝。 坐姿老態 腸胃擠成一堆 陳子敬說，不少人為了舒服，坐久就容易忘記要維持正確坐姿，或是桌椅的高度沒有調好，屈就電腦螢幕，常呈現老態龍鍾的坐姿，弓身、駝背姿勢、骨盆往前傾。 陳子敬表示，長期坐姿不良，背部沒有挺直、縮下巴，就可能會讓橫結腸下垂，腸胃因為駝背而「擠成一團」，沒有蠕動空間，使得腸胃蠕動和新陳代謝變慢。相反的，若是腸胃蠕動過快，如吃過多、熬夜或是情緒壓力大時，則容易造成胃及十二指腸發炎，引起腹痛、腹瀉等腸道問題。 腹部有力 腸胃不易下垂 多運動可以訓練腹腰部的肌肉，讓腹部更有力，腸胃也不容易下垂，增加腹部肌肉收縮，排便功能就會較為順暢。陳子敬表示，有便秘困擾的人可每天走路20分鐘，或是進行低衝擊性的游泳、爬山、騎腳踏車、每天累積走一萬步等，也是不錯的選擇。 除了動態的有氧運動，陳子敬也建議，每天上班時，也盡量找個空檔活動，像是喝水時就起身走走，伸展筋骨，或是可做姿勢性反向運動。例如站起身向後伸展頸部及背部；或是挺直脊椎；收縮下腹，練習腹式呼吸，坐在椅子上也可以動動下肢等。 運動保腸 連帶好處多多 陳子敬表示，運動對腸道好處多，不但能讓腹腰有力，還能使腸胃不易下垂，不僅有助維持身材，還能預防大腸息肉、保持骨密度、控制糖尿病，且運動可增加腦內啡分泌，連心情都可以變好。 另外，透過改變生活習慣，也可增加運動量，例如坐公車、捷運回家時，可提前一兩站下車，走路回家增加運動量；假日與三五好友聚會，不要約在餐廳，可改約到戶外健走、爬山等，都是增加運動量的好方法。 ▇相關研究 每周運動1小時 降低大腸息肉風險 長期久坐「不動如山」，不只可能導致便秘問題，也可能增加大腸癌的機率。有項近千人參與的大腸鏡檢查研究發現，每周運動1小時以上的人，發現有大腸息肉的比率為25.3%，沒有運動習慣者檢出大腸息肉的比率則有33.2%。若運動習慣維持超過3年以上，檢出大腸息肉的比率更低。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 病毒知多少？ 估計32萬種在流傳2013/09/05【台灣新生報�記者陳敬哲�綜合外電報導】 美國哥倫比亞大學推估，至少有三十二萬種病毒在動物間互相流通，找出對人類有致病力的病毒，做好預防與治療措施，才能有效對抗傳染病，研究團隊估計這項計畫將花費約二千億台幣，希望能藉此探討，還有多少未知疾病，可能造成恐慌，甚至造成人類浩劫，必須要多加注意。 很多疾病都是由動物傳染給人類，例如愛滋病、伊波拉病毒、中東呼吸症候群（MERS）等，研究團隊從一千八百九十七件蝙蝠樣本中，收集到約六十種不同類型病毒，其中絕大多數都是前所未見，狂犬病病毒曾有研究推斷，就是由蝙蝠傳出，最關鍵的防疫方法，就是在病毒未造成傷害前先防範。 研究學者利普金表示，不可能針對地球上每一個動物進行檢驗，但這是一個概念上的關鍵，找出病毒熱點，例如蝙蝠，期待可以藉由這項方法，找到大量攜帶對人類有害病毒的動物，能夠加強做好防範，避免人類生命因此受到威脅，但這項實驗可能要維持時前，經費超過數十億美金，但絕對能保護絕大多數人命。 英國諾丁漢大學喬納森博士說，科學家一直在找尋病毒爆發的來源，目前已知蝙蝠是很多病毒的宿主，牠們的生活方式非常容易散布病毒，其他哺乳類是否有類似問題，是學術界必須面對的嚴重課題，預防傳染病爆發，總是比疾病發生後再找尋醫治方法，能夠拯救更多生命。 ---------------下一則--------------- 晚孕、不孕罹乳癌率 增２倍-中華醫藥網1020906《2013/09/05 21:39》記者戴淑芳�台北報導 國人晚婚與高齡產婦越來越多，除了衍生少子化問題，也導致乳癌發生率相對提高；醫師表示，乳癌個人化治療目標在提供病患最高品質醫療照護，鼓勵全台乳癌姊妹勇敢做夢。 根據 99年癌症登記資料顯示，高達 7成的乳癌患者年齡介於 30至 60歲間，正值子女年幼、經濟及親職壓力沉重時期，一旦遭逢乳癌打擊，嚴重影響整個家庭。 乳癌人數居高不下，台灣乳房醫學會理事長暨台大醫院乳房醫學中心主任黃俊升表示，由於生活型態改變，加上女性晚婚與高齡產婦的比例高，以致乳癌發生率相對提升；臨床研究發現，受到女性荷爾蒙分泌的影響，晚孕、不孕的女性罹患乳癌風險，比年輕時就生兒育女的女性增加約 2倍。 高雄醫學大學附設中和紀念醫院院長侯明鋒也指出，乳癌是荷爾蒙異常的癌症，台灣乳癌患者有 7成屬於荷爾蒙受體陽性。根據 2013年美國權威癌症治療指引 NCCN建議，在無即刻生命危險下，抗荷爾蒙療法為第一線用藥的優先選擇，對於腫瘤症狀還沒有很嚴重，不需要用化療快速緩解症狀的患者，抗荷爾蒙療法的效果不但與化療相當，副作用還明顯降低許多。 侯明鋒指出，很多早期乳癌患者可能在接受過完整的手術治療、荷爾蒙、化療、放射治療後，依然會出現癌症復發或癌細胞轉移，現也已經有新的口服標靶藥物，可供荷爾蒙受體陽性的乳癌患者接續與荷爾蒙療法併用，可大幅延緩腫瘤惡化時間達 11個月，因此可延緩化療使用時間，兼顧療效與生活品質，呼籲患者勿因罹病而自暴自棄。 ---------------下一則--------------- 居家生活 預防登革熱�一塊錢防蚊 水中孑孓逃不掉2013/09/04【聯合報╱記者林思宇專題報導】 連日暴雨淹水，登革熱疫情蠢蠢欲動。為防止疫情擴散，有專家建議民眾可以用一塊錢防蚊。 高雄市七賢國小日前發表「春眠不孓曉，處處蚊子咬」科展作品，實驗結果發現，在300c.c.的水中放入4枚一塊錢硬幣，就能殺死斑蚊幼蟲。 七賢國小也發現，硬幣成分中的鋁、鎳、鉛，還有非金屬的碳，對幼蟲生存的影響各不相同；銅的影響最大，其他成分影響較小，碳在初期可抑制孑孓成長，但最後還是會結蛹。 這項實驗結果，昨天獲台大家醫科住院醫師林建兌大力讚揚，他在一場預防登革熱的衛教講座中，分享「一塊錢硬幣防蚊法」，建議民眾可在家中積水容器丟入一塊錢防蚊。 林建兌表示，1元與50元硬幣含銅量高，在水中會釋出銅離子消滅孑孓；相對其他方法而言，一塊錢是成本較低廉的防蚊方法。七賢國小這項實驗，也讓高雄市衛生局未來將進行銅離子與斑蚊幼蟲的生物實驗，讓登革熱防治增添利器。 其實，在衛生局展開實驗前，義大利已經有學者從實驗室與田野進行類似研究。一篇刊載在《昆蟲醫學期刊》〈Journal of Medical Entomology〉的論文，科學家以電纜中的金屬銅進行三種不同劑量實驗，結果顯示，銅離子濃度小於500ppb（10億分之一）時，對於斑蚊幼蟲的死亡率影響不大，一旦濃度超過1000 ppb時，就可完全抑制孑孓發育，甚至讓孑孓死亡。 實驗室結果在田野中同樣適用，可減少90%的斑蚊幼蟲數量；這項實驗證明，銅離子不僅可以抑制孑孓發育，也對成蚊體重有所影響。 衛生福利部疾病管制署研檢中心科長鄧華真表示，這項實驗必須認真看待，除了銅離子可能有防蚊效果外，疾管署已經證實鐵鏽對於防蚊沒有太大幫助，另外，殺幼蚊劑或許比一塊錢效果更好。 「或許直接把積水倒掉更乾脆。」鄧華真表示，無論一塊錢是否能夠防蚊，其實直接把積水倒掉，絕對比丟硬幣更有效。 ---------------下一則--------------- 3款休閒爐 恐洩瓦斯令下架2013年09月05日【王玉樹、陳嘉恩╱台北報導】 餐廳與住家拿來煮湯、泡茶的休閒爐安全性堪慮！經濟部標準檢驗局昨公布「休閒爐」抽驗結果，3成不符國家標準，其中「妙管家」與「Polar Star」兩款爐體設計不良，燃燒時會釋出過量一氧化碳，在密閉空間使用有中毒危險。「三華」休閒爐涉變更構造項目，有瓦斯外洩危險，3種商品都被要求回收下架。 易一氧化碳中毒 標檢局今年四、五月間在賣場及網路隨機購買10款休閒爐檢驗，依國家標準，休閒爐在燃燒狀態下一氧化碳濃度不得超過1400 ppm（parts per million，百萬分之一），結果妙管家與Polar Star休閒爐分別達2000與2100 ppm，消費者烹煮時恐發生中毒意外。 另款品牌三華則是廠商自行在爐上增加桶裝瓦斯使用的充填孔，且未裝熄火安全裝置，萬一湯汁外溢或故障熄火，恐因瓦斯外洩引發危險。 生產Polar Star休閒爐的文樑企業主管回應，七月接到標檢局通知後已將產品全面回收改善，已售出的700多台也接受消費者退換貨，可電洽（06）266-0840。生產妙管家紅外線便攜爐的青城公司和生產三華紅外線休閒爐的聖格理企業則無法取得回應。
境外基金 買氣回溫2013/09/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場的利空鈍化，隨著歐美景氣復甦跡象明確，市場信心大振，上月規模驟降的境外基金規模買氣回溫，較上月增加838億元至2.68兆元，增幅為3.24%。而且除了新興市場債券與貨幣型基金外，各類基金規模均較上月回升。 國人持有境外高收益債基金規模較上月暴增714億元，重回8,490億元水位，僅次於5月份歷史高點8,557億元，但今年以來資金競逐最火熱的標的，仍莫過於平衡型基金，不僅規模來到1,229億元的歷史高峰，今年以來規模翻倍成長122%，增幅居各類基金之冠。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，7月國人持有境外基金規模較上月增加838億元，其中高達478.59億元屬於淨申購資金，反映市場熱度不減。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德指出，現階段核心投資，需能彈性因應利率上檔與經濟下行風險，可說是兼具股債的平衡型基金最大優勢。 ---------------下一則--------------- 境外基金回溫 平衡型最夯2013-09-13 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 6月規模驟降的境外基金，7月買氣回溫，單月規模增加838億元達2.68兆元，增幅為3.24％；其中除了新興市場債券與貨幣型基金外，各類型基金規模均較上月回升。 其中國人持有境外高收益債基金規模較6月暴增714億元，重回8,490億元水位，僅次5月歷史高點8,557億元，但今年以來資金競逐最火熱的標的仍是平衡型基金，不僅規模來到1,229億元的歷史高峰，今年以來規模更成長122％，居各類基金之冠。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，量化寬鬆（QE）政策是否退場的變數，5月以來持續干擾全球市場，但市場反而看好風險性資產修正過後的逢低布局機會，7月國人持有境外基金規模較6月增加838億元，其中478.59億元屬於淨申購資金，反映市場熱度不減。 境外平衡型基金今年來持續熱銷，規模較去年底增加675億元，在各基金類型中僅次於高收益債基金。高收益債基金6月終止規模連12月走高紀錄，但7月規模再爆增714億元，主要是高收益債市與股市正向連動，隨美、歐、日等成熟市場國家PMI指數持續改善並優於預期，讓高收益債受惠。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，經濟復速優於預期，現階段核心投資，需要能彈性因應利率上檔風險與經濟下行風險，這也是兼具股、債平衡型基金最大優勢。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，高收益債違約率下降，且存續期間短，具有利率敏感度較低的優勢，可適度持有，但在基金挑選上，由於C級發債量與違約率均上揚，加上美國利率走高不利於低評等企業籌資，建議以較高評等的高收益債券為布局主力。 ---------------下一則--------------- 美日股票基金 今年兩大熱點2013-09-13 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來境外股票型基金規模下滑1,169億元，但成熟股市漲幅傲人，指數甚至突破波段高點，使得美、日股票基金，逆勢吸引不少資金加碼，是今年以來最夯的兩大基金。 其中美股基金7月吸金64億元，連續四個月獲資金淨流入；日股7月流入28.98億元，更是連續九個月獲加碼，且今年以來累積淨申購金額達162.13億元，更穩居各區域股票基金之冠。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，相較上半年的洶湧漲勢，美股下半年漲勢相對趨緩，主要來自漲多的獲利了結壓力，以及量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音所致。 就基本面來看，賽門指出，美國8月ISM製造業指數上升至55.7，再度來到近兩年新高，不僅製造業活動活絡，內需市場也逐漸回溫，美國景氣向上趨勢儼然成形，由於市場已提前反應QE退場疑慮，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也流有調升壓力，有利美股延續漲勢。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，然而緊接著舉債上限、財政預算及下任聯準會主席提名等因素，可能干擾股市表現。 此外，他指出，企業支出是否持續增長，以及企業獲利是否能持續跟上，將是美股後續表現強弱的關鍵，但仍建議可適度布局美股。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，從基本面觀察，美歐景氣良好，特別是歐洲谷底翻揚，在歐美股市持穩之下，後市並不看淡；建議投資人可密切留意相關中東局勢發展，觀察月中美國聯準會會後聲明，研判是否有QE政策的最新變動，再作為資金配置上的參考。 日股基金方面，德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本申奧成功，經驗顯示，過去幾次申奧成功地區，在取得資格後，三個月內市場表現多呈現正向上揚。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，最新經濟數據反映日本景氣穩定正向復甦，在民間消費復甦、房地產市場回溫下，日本第2季經濟成長年增率達3.8％，大幅超越市場預期的2.6％，隨申奧成功，看好將進一步帶動消費者信心上揚，並有助資金持續流入。 ---------------下一則--------------- 日股境外基金 最佳人氣王2013/09/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美、日股市今年漲幅傲人，股票基金持續吸金，在台灣的美股境外基金7月吸金達64億元，連續四個月淨流入；日股境外基金7月流入28.98億元，連續九個月獲加碼，今年以來累積淨申購金額高達162.13億元，是各區域股票基金之冠。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，相較於上半年的洶湧漲勢，美股下半年漲勢相對趨緩，主要來自漲多的獲利了結壓力，以及量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音所導致。 就基本面來看，賽門指出，美國8月ISM製造業指數上升至55.7，來到近二年新高，不僅製造業活動活絡，內需市場也逐漸回溫，密西根消費者信心指數持續創下新高，顯見美國景氣復甦已確立。 9月美國聯準會（Fed）和國會將進行一連串討論，包括QE退場方式、聯準會主席提名、政府資金需求缺口及債務上限問題等。 市場預期，QE退場很有可能在9月18日的美國公開市場操作委員會（FOMC）會議宣布，賽門分析，市場多已提前反應QE退場疑慮，且即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持寬鬆環境，有利於美股延續漲勢。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一表示，安倍政府的三箭─寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資的成長戰略中，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。 隨東京順利拿下2020年奧運主辦權，後續帶動的就業增長與相關商機，可望成為安倍的第四支箭。 水澤祥一認為，目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前對美股看法偏正向，主要是著眼於美國景氣溫和擴張，有利美股後市表現，但QE退場、舉債上限等議題，將對美股形成干擾，此外，企業支出是否持續增長以及企業獲利是否能持續跟上，將是後勢表現強弱的關鍵。 他建議，美股可以適度布局，但應選擇成長趨勢向上產業，若指數出現修正，可尋找趨勢向上的產業布局。 ---------------下一則--------------- 韓巴俄基金 投資熱點2013/09/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上半年表現弱勢的金磚國股市，進入下半年後，包括北亞的韓國、新興大國的巴西、俄羅斯，及部分產業基金都有扭轉上半年虧損的趨勢，部分更已將今年的虧損彌平，可望成為緊接而來第4季的投資焦點。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，近期資金轉入東北亞，包括台灣及韓國股市都受到激勵，除了資金轉入新興市場中相對穩定的股市外，第4季是傳統電子產品的需求旺季，受惠於電子產品出口，對台、韓股市都有激勵作用。 以整個亞股來看，後續可留意包括韓國汽車、電子產業仍具全球競爭力，中國大陸則在政策調控中展現出令市場安心的經濟數據，因此對股市料將有明確的支撐效果，同樣是未來看好的區域。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國KOSPI指數已站上2,000點大關，為今年5月底以來首次突破，外資已連續十多日淨買超，而南韓貿易表現為第19個月呈現順差，主要是拜出口活動持續增溫之賜，在經濟緩步復甦，且外資持續流入下，韓股可持續關注。 在資源股方面，摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，原物料類股籌碼經大幅修正，原物料庫存水準下滑，搭配大陸8月經濟數據明顯翻揚，且原物料拉貨行情通常自第3季開始揭開序幕等因素下，美林美銀全球基金經理人8月對原物料類淨減碼比例出現改善，也帶動原物料類股向上反彈。 謝瑞妍分析，由於拉貨行情通常延續到中國農曆年前，預期在節前原物料價格下檔風險有限，看好也將挹注俄羅斯、巴西等資源大國的出口表現。 不過，長期來看原物料仍將面臨供過於求的壓力，價格呈現區間波動機率較高。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，以拉美市場來看，儘管巴西受到貨幣貶值影響，不過從供需面觀察，身為原物料大國的巴西在原物料價格出現一波漲勢後，又伴隨大陸景氣復甦帶來的需求，波段可望有不錯的行情，不過長線來看，仍須慎選投資標的。 ---------------下一則--------------- 避QE風暴 專家建議抱「雙金」2013/09/13【聯合報╱記者張瀞文�台北報導】 Fed下周會議決定QE何時開始退場。先鋒投顧指出，債市若大跌將波及股市，投資人可以提高現金水位、適度持有黃金資產，擁抱「雙金」避開暴風圈。 先鋒投顧指出，黃金在走完12年大多頭行情後暴跌，如今跌深反彈行情，主因是金礦類股本益比已下滑到合理水位，投資人可以酌量買進黃金基金。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克5月中提出QE將退場以來，美國10年公債殖利率從5月初的1.6%攀升至接近3%，30年期房貸利率從今年低點3.5%升破4.5%，影響美國房市復甦，美國7月新屋銷售較6月衰退13.4%。 目前全球高收益債券殖利率為6.9%，仍在歷史低檔區，先鋒投顧認為，美國公債走勢一旦反轉，高收益債券也會受傷，不過，歐美景氣轉佳，可望支撐高收益債券。 英傑華全球高收益債基金經理人楊博（Todd Youngberg）表示，歐美景氣溫和復甦，企業擴張及財務操作保守，各項衡量企業違約風險的財務指標持續改善，違約風險仍低。高收益債基本面仍強健，但要留意企業獲利可能已達高點。 至於新興市場債券更是重災區，5月下旬來持續失血。先鋒投顧指出，部分市場有經常帳及財政雙赤字，極度依賴外資。資金一撤離，貨幣就貶值，建議投資人對新興股債市要更謹慎小心。 ---------------下一則--------------- 渣打：台灣 明年Q1可能升息2013/09/13【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美國聯準會有可能在下周FOMC會議公布量化寬鬆（QE）是否退場，渣打銀行預測，美國將在2015年升息，而台灣為應付實質通膨壓力，中央銀行升息時點，預料將落在2014年第1季。 渣打銀行首席經濟分析師符銘財說，國內目前經濟條件還沒有改變，7月通膨數據雖然往下調整，但核心通膨還是繼續成長，國內沒有降息條件。 影響因素包括10月份電價調整、高鐵票價上漲，敘利亞問題墊高國內98%進口原油的價格，預計通膨壓力會在明年浮現。符銘財預估，中央銀行可能在2014年第1季升息。 ---------------下一則--------------- 陸股利多 經理人看好2013/09/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國大陸進入金九銀十旺季，加上市場期待11月有三中全會政策利多，上證綜合指數自8月觸底反彈，至今漲幅已近13%，渣打及美銀等券商皆看多陸股後市，市場轉趨多頭。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷認為，雖然下半年股市有資金較緊與量化寬鬆（QE）退場等不確定性，但在宏觀微調、旺季效應及三中全會召開下，將有助於支撐市場。 渣打最新報告指出，三中全會將制定大陸下一輪經濟改革規劃，政府體制改革、財政制度改革將是改革方案核心，新改革方案實施，將改善市場對大陸經濟信心。 鄭宇廷指出，大陸每十年確定一個經濟發展大方向，本屆是新政府上台後的第一個三中全會，市場對於11月三中全會的政策紅利充滿期待。雖然市場資金偏緊、QE將退場，但在短期補庫存需求、11月三中全會召開、年底旺季效應三大利多，將有利於陸股後市。 摩根中國基金經理人沈松表示，三中全會將聚焦六大領域，包含資本市場改革、城鎮化與人口戶籍改革、新能源改革、類上海自貿區開放改革、財稅體制改革及國營企業私有化。在六大領域中，以資本市場改革最重要，金融市場開放有利大陸股票市場的估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 沈松指出，歐美景氣動能改善，加上年底前是歐美傳統消費旺季，皆有助大陸出口動能，從8月美銀美林經理人調查來看，對大陸經濟預期將有機會觸底回升。儘管地方政府相關債務在未來幾年進入還款高峰期，預期政府會有相關處理政策因應，以防範市場資金鏈出現斷鏈。 景順中國基金經理人鄧偉基指出，大陸政府重視金融業的穩定性，透過銀行體系去槓桿化，為結構性改革作好準備，同時為11月舉行的三中全會鋪路。市場在6月出現流動性緊絀，主要由於中國人民銀行勒令銀行減債，預期市場將持續減債，但會循序漸進進行。 ---------------下一則--------------- 東協漲勢將起2013-09-13 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 5月底市場反映美國量化寬鬆（QE）可能退場的利空以來，東協除新加坡外，短線匯率貶值幅度大，目前多已回至3年前或更低的水準，股市跌幅也不輕，法人指出，外部壓力帶動政策改革，加上估值大幅回落，仍看好東協投資機會。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協過去幾年受惠國際資金流入，但是近期資金流出態勢明顯加劇，為穩定匯率、力阻資金出走潮，財政支出將是穩定內需關鍵，印尼、菲律賓與泰國的基建投資工程是否能順利推動，將是支撐下半年內需景氣的觀察重點。 其中，東協政府已透過政策快速因應當前困境，包括泰國、馬來西亞分別透過降低稻米補助與減少燃油補助來改善財政赤字；印尼政府則調降燃油補助每公升2,000盧比，改善預算赤字，同時減少原油進口，並刺激替代能源發展。 黃寶麗強調，目前東協股市估值已回落至13.3倍，是近3個月下降幅度最大的市場之一，且低於指數成立以來13.4倍的均值水準。 她指出，觀察亞洲主要國家近一季本益比變動幅度，東協降幅達8.3％，修正幅度明顯高於台灣、大陸、南韓等北亞市場，預期當國際情勢回穩後，可望續吸引逢低買盤回流，這波震盪將創造另一個中長期買點。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，隨市場緊張氣氛趨緩，近期泰股強勁反彈，近一周漲幅領先其他東協市場。 8月泰國CPI年增率降至1.59％，低於前期與預期，但考量9月起電價、天然氣與收費道路價格將開始調漲，加上地緣政治因素或刺激油價，泰國物價水準有增溫可能，市場預期年底前央行降息的機率降低，泰股則以區間整理為主。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，現在選股便重於選市，觀察指標以東協各國匯率為主，匯率止穩後，股市才有反彈契機，短期則要關注9月中FOMC利率會議結果。 ---------------下一則--------------- 印尼升息1碼 4年來新高-自由時報1020913〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 印尼央行週四意外再升息1碼（0.25個百分點），基準參考利率由7%升至7.25%，創逾4年來新高，也是6月初以來第四度升息，主要為了支撐持續走貶的印尼盾匯率與冷卻通膨預期。 印尼央行同時把隔夜存款利率FASBI由5.25%提高至5.5%，為2005年以來最積極的政策緊縮，可能衝擊國內消費與銀行放貸，加深印尼盾幣值直直落的經濟困境。印尼通膨飆升至4年多來最高水準。 美國貨幣刺激縮減的可能性促使投資人拋售新興市場資產，印尼與巴西、印度都祭出政策措施支撐本幣匯價。根據彭博，週四台灣時間下午約4點，印尼盾跌1.5%，至11513兌1美元，今年以來已重挫16%，在11個主要亞洲貨幣中表現最差。 穆迪分析（Moody’s Analytics）的雪梨經濟師吉布森表示，升息支持本幣的效果有限，借款成本升高「只會更進一步減緩成長，惡化投資人的悲觀情緒」。 ---------------下一則--------------- 印尼意外再升息 利率4年新高2013-09-13 01:41工商時報記者林國賓�綜合外電報導 為了支撐匯價與對抗通膨，印尼央行半個月內2度升息，周四宣布將基準利率調升1碼至7.25％的逾4年新高，提前預防下周美國聯準會量化寬鬆（QE）退場可能引發的另一場市場風暴。 在此同時，紐西蘭、南韓與菲律賓央行周四果如預期按兵不動。紐國央行表示，最慢明年就會升息。 印尼央行8月底才召開緊急會議宣布升息2碼，因此多數經濟學家原本預估周四例行會議應會先行觀望，不會有新的政策行動，但印尼央行開會後宣布升息1碼，基準利率已來到7.25％的逾4年最高。 印尼央行很可能是為預防下周美國聯準會會決議啟動QE退場，因此連番升息，以支撐印尼盾匯價，印尼央行自5月以來已召開6次會議一共調升基準利率1.5個百分點。 今年來印尼盾兌美元總計狂貶16％，貶幅高居亞洲貨幣之冠。另一個促使央行加快升息的原因是通膨飆升，印尼央行預估，今年通膨率可能逼近10％，遠高於央行設定的3.5至5.5％的目標區間。 受到印尼央行升息的影響，印尼盾周四波動劇烈，盤中最低一度重貶至11,520兌1美元的新低，但尾盤急拉至11,330的平盤價。 經濟學家警告，央行大舉緊縮貨幣對於經濟將更加不利，內需與銀行放款都將大受衝擊，穆迪分析公司駐雪梨經濟學家季伯森（Fred Gibson）表示：「升息對於支撐貨幣的效果十分有限，反而還會壓低經濟成長。」 紐西蘭央行周四決定按兵不動，基準利率仍維持在2.5％的歷史低檔。紐西蘭央行指出，房價雖然上漲，但政府已祭出新的打房措施，加上通膨率仍在14年低檔，因此到今年底前應無升息的必要，但明年開始隨著經濟成長加溫，很可能就需升息。 南韓央行周四同樣決議將基準利率維持於2.5％，市場經濟學家普遍預期，為了支撐經濟成長，南韓央行最快要等到明年中才會升息。 ---------------下一則--------------- 道瓊調成分 美股添動能2013/09/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國道瓊工業指數更換部分成分股，在Visa、高盛及Nike成為新成份股後，前五大權重股重新洗牌，而此次成份股調整為八年來最大，由於美國國內生產毛額（GDP）成分中，近七成來自消費，道瓊工業指數成份股汰換有助拉近股市及經濟成長連動性，預計美股長期表現能與經濟動能更同步。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，道瓊工業指數納入投資銀行高盛，對未來美國股市的收購合併動能可望有正面效用，添加消費股Visa及Nike則更能肯定美國消費動能的趨勢穩步走高，建議投資人可長期布局金融及消費類股。 對於短線美股行情看法，許志偉指出，下周將決定量化寬鬆（QE）退場幅度及時間點，可能導致美國10年期公債殖利率破3%，幅度不會太高，但股市大部分已反應殖利率上升的預期，預計到下周會議召開前，美股小幅盤整機率不低。 聯博精選美國股票基金經理人柯特•費曼（Kurt Feuerman）表示，基於美國企業利潤創新高，加上個人財務更加穩健，以及耐用消費品和房地產持續穩定復甦的支撐，顯示私部門將可望持續扮演推動美國經濟成長的主要動能。預期在私部門持續推動下，下半年美國實質經濟成長率可望達3%左右，有利支撐美股表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，訴求成分多元化，道瓊指數成分股調整持股內容，無礙波段上升力道，敘利亞事件趨緩，對風險性資產屬利多，美國企業第3季盈餘除金融業外，多預估為成長，目前美股短底確立，QE退場為短期干擾因素。 ---------------下一則--------------- 金價一路趴 12日跌近20美元2013/09/13【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 敘利亞緊張情勢緩解，引爆黃金程式停損賣單出籠，昨天國際金價一路挫低，最低殺至每英兩1,338.3美元，下跌近20美元。 黃金分析師說，昨天國際金價跌破6月以來上升趨勢軌道後，隨即引爆程式停損賣單出籠，加上聯準會下周將開會，市場預期Fed將宣布縮減購債規模，致國際金價走勢偏弱，預估這波下檔支撐在1,320美元左右。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價1公克摔破1,300元台幣大關，最低跌到1,290元，下跌26元。同時，1台兩條塊賣出牌價也摔破5萬元台幣價位，下跌到4萬9,228元，較前一交易日下跌870元。 台銀貴金屬部副理楊天立表示，就短線投資人來說，目前不是很安全的進場價位；倘若Fed下禮拜宣布縮減購債規模，且規模大於市場預期的100億美元，國際金價不排除下測1,300美元。 就短中期來看，他指出，受到資金面及QE退場消息面的衝擊，目前金價還是相當不穩定；但長線來看，金價已進入尋找底部的區域，短期內若遇上金價反彈，投資人儘量不要追高。 ---------------下一則--------------- QE退場規模 金價風向球【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨（12）日指出，若美國量化寬鬆退場，購債規模縮減低於100億美元，金價可望築底反彈；反之，購債金額縮減超過200億美元，金價將有失守每盎司1,300美元的危機。 美國利率決策會議出爐前，金市觀望氣氛濃厚。楊天立表示，從短期投資角度來看，目前價位不適合進場，因為QE退場在即，這是一個很大的變數。昨日晚間國際金價約在1,343美元附近。 他表示，市場預估，如果美國QE在9月中退場，減少購債的規模，可能會在100億至250億美元之間。 而美國QE退場規模，對金價後市影響甚鉅。楊天立說，如果美國宣布縮減100億美元，對金價走勢有利，1,300美元關卡會獲得支撐，今年底前還有機會上攻1,500美元。 反之，若退場規模達200億~250億美元，金價不但可能跌破1,350美元，就連1,300美元都有失守危機。 楊天立說，因美國利率會議即將召開，多數投資人都已經平倉，觀望結論後再作打算。楊天立認為，短中期來看，受到資金面及QE退場消息面的衝擊，金價走勢將劇烈波動，暫時不適合加碼；但長線來看，金價已經進入尋找底部的區域，短期內若遇上金價反彈，投資人儘量不要追高，反倒是拉回時可逢低買進。 楊天立表示，保守投資人可考慮定期定額投資黃金，像是申購台銀的黃金撲滿，每天買一些，就能達到長線布局、分攤風險的功能。 展望未來，楊天立說，國際金價在今年下半年至明年上半年可能進入底部區，但隨時可能因消息面和資金面的衝擊而震盪加劇，投資人要切記，黃金急彈時不要追高，等到金價拉回時再適度進場布局。 ---------------下一則--------------- 科技股不怕「蘋」淡 Q4照紅2013/09/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 蘋果概念股表現不佳，不代表科技類股前景差。基金業者認為，美國經濟持續復甦，今年第4季可望有明顯的消費電子商機，行動網路商機尤其看好。 蘋果推出iPhone 5S和平價版iPhone 5C後，引發失望賣壓，但臉書（Facebook）挾行動廣告業績增長的超人氣，11日股價再創歷史新高，加上國際商業機器公司（IBM）同意以5.05億美元（約新台幣150億元）將旗下客服業務出售給新聚思（Synnex），支撐科技類股維持強勢。 富蘭克林投顧分析，9月是超級科技月，眾多科技新品出爐，後續配合大陸十一長假，北美感恩節、耶誕節等節慶帶動消費電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。 富蘭克林投顧表示，科技股從6月底來表現就較大盤強勢，美銀美林科技100指數累積上漲12.92%，是S&P 500指數5.62%漲幅的兩倍多。 就季線因素來說，彭博資訊統計，1998年以來，除了2000年網通泡沫、2007及2008年金融風暴期間外，科技股在第4季都是正報酬，平均上漲12.2%，優於S&P 500指數5.4%的漲幅。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）指出，前幾年行動裝置剛開始熱銷時，科技股投資都聚焦在蘋果、三星等手機品牌業者身上，但未來更看好新一代的行動商務及社群網路浪潮，有利半導體零組件、巨量資料、通訊設備、資料儲存、資料分析和雲端運算等公司的成長動能。 百達投顧指出，下半年向來是科技股的傳統旺季，最近美國包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都明顯復甦，預期將持續拉升科技廠出貨動能。 百達投顧認為，十年來，科技產業的結構已經逐步轉變，「行動上網」已成為現在生活的必須消費品，而且企業更擁有龐大的現金流量，獲利實力紮實，目前正是淘汰舊基金、重新布局科技產業的時機。 百達投顧看好專注投資網路基礎的電子商務、互動軟體、行動裝置、電子資訊內容、網路營運商等五大次產業，但不看好傳統硬體設備、電訊設備製造商及半導體公司等傳統科技製造業。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，非蘋陣營今年值得留意，包括新掘起的中國小米機及紅米機，可望為台灣相關科技廠帶來新機會。 ---------------下一則--------------- 節慶買氣爆 科技基金Q4看旺2013-09-13 01:41 工商時報 記者呂清郎�台北報導 法人指出9月是超級科技月，眾多科技新品出爐，後續配合大陸十一長假，北美感恩節、聖誕節等節慶帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍，科技基金第4季看俏。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，看好行動裝置高速滲透趨勢，將啟動新一代的行動商務及社群網路浪潮，有利半導體零組件、巨量資料、通訊設備、資料儲存、資料分析和雲端運算等公司的成長動能。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，除蘋果題材外，非蘋陣營今年也有值得留意的地方，包括新掘起的大陸小米機、紅米機可望為台灣相關科技廠帶來新機會。 日盛投信認為，那斯達克經過前波整理後再攻，短多趨勢不變，科技股漲跌互見，敘利亞事件擔憂趨緩，對風險性資產屬於利多，根據Bloomberg統計，S&P500指數中，科技股第3季盈餘預估為正成長，獲利偏正面。 群益創新科技基金經理人陳煌仁強調，就產業面來看，科技業觀察兩大主軸，即大陸中低階智慧型手機持續高度成長，以及Apple、三星等推出新產品，大陸十一長假需求及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，有發揮空間。 ---------------下一則--------------- 消費旺季來臨 精品基金發光2013-09-13 01:41工商時報記者魏喬怡�台北報導 隨歐美萬聖節、感恩節、聖誕節以及新年等重大節日將在第4季陸續到來，再加上十一長假及華人為農曆新年，一連串消費均使得第4季成為精品產業的傳統旺季，法人認為，在消費旺季的激勵下，將為精品產業股價帶來突出的表現。 據百達統計，2000年來各季度表現，可發現精品指數第4季表現最佳，平均漲幅7.06％，較美國標準普爾500指數或MSCI世界指數的2.90％與3.23％超過一倍，顯示精品指數確具有投資人期待的旺季效應。 全球景氣復甦也有利精品產業發展。據麥肯錫調查，在日本新首相安倍晉三激進寬鬆手段下，成功使日圓走貶、日股走高，也帶動日本民眾重燃對奢侈品消費的興趣，國際精品業者則有意擴大對日本投資。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝分析，美國及日本經濟復甦，加上新興市場中產階級崛起，支撐精品銷售持續成長。 她指出，日前大陸禁奢令及GDP成長率下降等利空消息，曾讓市場投資人對精品類股的未來感到憂心，進而出現觀望態度，但觀察近期精品業者公布的最新財報都優於預期，帶動精品股價持續走揚。 黃意芝表示，精品業者可透過多元化的國際布局、男士系列產品的推出及電子商務等靈活經營模式再創新商機，加上精品產業良好的財務體質，預期未來精品產業將維持良好的上漲動能。 精品類股在歷經6月底量化寬鬆（QE）退場言論的影響後，目前德意志奢侈品指數低點已反彈11.97％，優於道瓊指數及MSCI世界指數，法人指出，投資人可留意精品基金的表現。 ---------------下一則--------------- 歐美景氣回春 精品類股看好2013-09-13 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐美景氣回春，有錢人最早知道。高階資產智庫機構Wealth X與UBS合作的2013∼2014年全球富豪財富報告，北美洲與歐洲地區在人數以及資產總額的增長幅度高於亞洲、拉丁美洲等地區，法人指出，隨全球富豪資產持續成長，加上第4季向來是精品旺季，精品類股前景可期。 這分針對全球資產在3,000萬美元的富豪所作的報告，北美洲與歐洲富豪人數年成長約8％以上，資產增幅更達一成，成長率將近亞洲富豪的兩倍；這也顯示，美歐富豪財富已隨著景氣觸底反彈，出現明顯成長的趨勢。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，2000年以來，全球精品銷售量與實質GDP成長率呈現高度相關，根據IMF針對今、明兩年的GDP預測，全球景氣仍溫和成長，提供精品產業穩健成長的助力。 莊凱倫指出，以季節性效應來看，下半年特別是第4季是精品產業傳統旺季，將有助精品銷售，進而帶動類股表現，精品產業在買氣成長下前景看好。 法人表示，精品重鎮歐洲的景氣已逐步回溫，歐元區的PMI指數8月升至51.4，創下26個月新高；第2季經濟成長擺脫衰退，除核心國家的貢獻，南歐高負債國家衰退幅度也縮小，加上英國在房市復甦帶動下，整個歐洲區元氣逐漸復元，也對相關精品產業有助益。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，進入9、10月的大陸「金九銀十」消費旺季，尤其大陸十一長假往往會帶動大中華股市消費、觀光等族群營收，市場預期相關消費類股大有可為，推估指數也有上漲空間。 他指出，第4季是大陸製造業傳統旺季，加上大陸官方主導刺激消費政策，將使高科技、電子相關消費蓬勃發展。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年美國消費動能受惠景氣復甦、就業市場活絡、企業獲利增強、房市復甦帶動家庭可支配所得提升等正面循環因素，上揚動能持續，對整體消費品牌類股有利。 其中，消費品牌相較大宗物資的價值更高，他指出，主要是品牌形象能創造出來的商譽及無形資產相對其他商譽較低的產業更有價值。投資高品牌價值及高ROE股票，是長期布局投資不錯的策略。 ---------------下一則--------------- 北美REITs 漲升行情可期2013-09-13 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 美國REITs近期因美國20年期公債殖利率上漲，房貸利率急揚衝擊而走跌，但觀察2001年以來房貸利率均屬短線衝擊，中長期REITs指數仍將隨房價上揚墊高，法人指出，美國不動產基本面強勁、民眾購屋能力達高點，北美REITs後市漲升行情依舊可期。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，Morgan Stanley預估2014年Case-Shiller美國20大城市房價將上漲4∼6％，高盛也預估美國房價指數至2020年將上漲30％，加上近期公布的房市數據續創佳績，顯示美國不動產復甦力道強，提供北美REITs下檔支撐。 林瑞瑤指出，依Fed計算，美國貸款財務負擔能力比目前仍位於低點，顯示民眾購屋能力非常高，不會出現房市泡沫化的疑慮；至於投資類型，以住宅型REITs相對看好，因目前空置率僅4.3％，第2季EPS成長8.4％超越市場預估、2014年下半年完工率將超越去化率、今年租金則成長了4.1％。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，先前受到聯準會退場議題發酵影響，推高公債殖利率，衝擊全球REITs出現一波顯著跌勢，但後續因聯準會出面和緩市場情緒，REITs市場再現反彈。 她指出，長線量化寬鬆（QE）終將退場，REITs難免受影響，但全球經濟能持續回升對房市有利，REITs也將隨之受惠。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard強調，現階段就基本面來看，地產市場主要關注焦點仍集中核心國家，非核心國家交投或許會陸續出現復甦跡象，價值面預料也仍將持續偏低，受到國際投資者推動；在新供給有限之下，經濟回溫將同步帶動租金增長。 由於缺乏新開發項目，且大部分不動產市場空置率不高，加上在利率目前仍僅微幅上升，法人認為，不動產市場中期前景仍舊看好，且一旦經濟活動持續回暖，可望同步帶動租金增長。 ---------------下一則--------------- 美國REITs有錢途 可低接2013/09/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 高盛預估美國房價指數至2020年將上漲30%，在房價後市持續看漲且民眾購屋能力仍在歷史高點之下，不動產投資信託（REITs）後市漲升行情值得期待，建議遇有回檔可逢低中長線布局。 美國REITs近期受到美國10年期公債殖利率上漲，引發房貸利率急速上揚的衝擊而走跌，不過，台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，觀察2001年以來美國REITs指數走勢，可發現房貸利率對REITs屬短線衝擊，中長期美國REITs指數仍將隨房價上揚墊高。 林瑞瑤指出，雖然美國房價及房貸利率皆彈升，但整體房貸占民眾收入比重僅由15%上揚至17%，仍低於長期平均的22%，顯示民眾購屋能力仍然位於歷史高點。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期美國REITs股價表現落後大盤，並非基本面 變化，而是由於高股息光環暫時退卻。 先前REITs平均股利率與美國10年期公債殖利率差距最高來到2%，吸引資金持續進駐美國不動產基金，隨著10年期公債殖利率逼近3%大關，REITs高股息優勢顯著縮減，其吸金魅力隨之消退，自然影響REITs業者短線股價表現。 以中長期角度看，美國經濟及房市如聯準會預期延續穩定成長步伐，則無論租用率、租金收入或是REITs業者旗下資產價值均有上修空間，中長期表現不看淡。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，美國不動產市場過去兩年表現強勢，早先受量化寬鬆（QE）緊縮疑慮影響，雖然整體房市復甦確立，但利率轉折仍衝擊房市的銷售狀況。 ---------------下一則--------------- 微利時代 布局點心債2013/09/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 宏利資產管理最新熟齡亞洲系列研究報告顯示，大部分亞洲市場（包括台灣）的銀行存款獲得負實質報酬，包含通貨膨脹、利息所得稅和信用風險等均為削減存款報酬的因素，提高了投資人尋求其他投資管道的需求。 宏利資產管理在最新發表的熟齡亞洲系列報告推出其專有的「真正實質報酬」指標，該指標反映通膨、利息所得稅和信用風險對銀行存款報酬的負面影響。在宏利業務涵蓋的十個亞洲市場中，有八個市場的存戶面對負實質報酬的情況。 在過去十年，台灣的銀行存款年率化「真正實質報酬」為-0.68%，馬來西亞（0.56%）和日本（0.35%）略呈正數。 報告發現，台灣民眾有四成金融資產存放於銀行。最新的《亞洲偏重現金下的挑戰》報告把研究範圍擴展至其他經濟體系包含中國大陸、印尼、馬來西亞、菲律賓、泰國和越南等，並發現現金部位偏高情況非已開發經濟體系獨有，這些國家均面對類似挑戰，即實質存款利率偏低，甚至處於負數。 宏利資產管理國際資產管理總裁杜汶高（Michael Dommermuth）解釋，不少投資人均有通膨會侵蝕實質利率的概念，但大多不會考慮利息所得稅和信用風險等因素，這些因素明顯影響存款報酬。 宏利投信投資長王彥傑表示，低利率環境，點心債（離岸人民幣債券）和美元計價亞洲高收益債券，殖利率分別為4.3%和8.0%，支撐這兩類資產的經濟體系前景成長較佳和整體外部債務偏低，是具吸引力的投資選擇。 宏利資產管理的「真正實質報酬」計算方法，反映銀行公布的存款利率減去當前通膨率、預扣稅額和信用風險溢價後的銀行存款實質報酬。 ---------------下一則--------------- 布局新興債 留意兩指標2013/09/13【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 量化寬鬆政策（QE）退場時間不確定，全球金融市場波動大增，債市受到的衝擊尤大。 至於新興市場債券，可以說是重災區，自5月下旬以來資金就持續流出。先鋒投顧指出，部分市場有經常帳及財政雙赤字，極度依賴外資。資金一撤離，貨幣就貶值，建議投資人對新興股債市要更謹慎小心。 富盛投顧認為，如果要衡量新興市場債券進場時點，可觀察兩項指標，也就是匯率與資金流向。新興市場債券基金已連續15周失血，等到淨流出金額減弱，賣超也應該接近尾聲。 Fed將在下周召開會議，決定QE何時開始退場。 ---------------下一則--------------- 最快明年 信合社可賣基金2013/09/13【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 信用合作社也可以賣基金了!金管會主委曾銘宗昨天與信聯社及信用合作社負責人座談，將開放信合社辦理特定金錢信託業務、即銷售基金，金管會說，修改相關法規後，最快明年起，信合社即可比照銀行銷售基金。 金管會銀行局局長桂先農表示，信合社目前不能銷售基金，開放後，修改法規需要時間，信合社人員也要考到信託證照，才能推荐基金，預期最快明年起，信合社即可賣基金。 曾銘宗昨天與24家信合社理事主席座談，這也是金管會首次與信合社代表座談，業者除爭取銷售基金之外，還要求放寬融資上限及投資標的，金管會都同意放行。 不過信合社要求開辦人民幣存款業務，因為涉及中央銀行職責，將再洽商央行，才能決定。 桂先農表示，目前信合社僅能對社員做授信，「非社員」部分只能對「自然人」授信；業者爭取，在額度內增加對中小企業放款，金管會已同意。 目前信合社的「非社員」授信額度，是以「非社員」存款金額為上限，最多可做到淨值7倍。 另外，金管會也同意，信合社投資上市公司所發行的公司債，「不受」信用評等限制；原先要BBB等級公司債才能投資，未來會拿掉該限制。 曾銘宗也強調，信合社如能守法、守紀律，並且重視風險管理，在合理範圍內有關擴充業務的建議，金管會都支持。 ---------------下一則--------------- 自動選買點 投資基金好幫手2013/09/13【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 基金投資又有新工具問世，有銀行推出全新的自動設定進場申購時點系統，幫助忙碌的投資人不會錯失合適的投資時機與價位，和現行多家銀行主要針對既有基金部位設定停利或停損點的系統功能有別，提供投資人基金進出雙向下單盯盤好幫手。 遠東銀行昨（12）日推出基金雙向下單理財功能系統，不論是單筆申購或是定期定額購買基金，投資人都可以透過這套系統，設定好合適的價格，就可以自動完成進場投資基金的動作，然後再根據設定的價位自動停利出場。 遠東銀行個金事業群副總經理楊瑞芬表示，遠銀這套基金雙向自動下單交易系統是業界首創，投資人只要選定基金標的，就可自行設定基金的進出價位，只要基金的價格觸及設定價位，就會自動完成買進或是賣出的交易，與一般銀行僅限於已經持有的基金部位單向賣出時，設定停利或停損點的系統不同。 投資人設定的買進或賣出價位，可以選擇以「基金淨值」或「報酬率」兩者擇一設定，如果是台幣信託買進外幣計價境外基金，設算報酬率時，系統也會自動把外幣轉換回新台幣的匯兌收益或損失一併計算進去，不像有些銀行僅能以外幣計算，不能把轉換新台幣的匯兌變數計入。 不過，即使有了系統輔助，投資人還是要自己選定標的、決定買賣價位，而且該套系統有時間限制，最短三個月、最長一年，超過選定的期限，投資人就要自行重新設定標的與進出價位。因此，銀行業者建議，投資理財還是需要花點功夫，根據市場與大環境變化，隔一段時間就考慮是否需要調整設定好的進出價位，才能讓銀行提供的這些輔助系統，真正發揮幫助投資理財效益的功能。 ---------------下一則--------------- 自動觸價交易 上千檔基金入列2013-09-13 01:41工商時報記者楊筱筠�台北報導 銀行搶攻消金市場再邁進，推出基金自動觸價交易機制，客戶只要申請後，依照自己的習慣設定特定基金進出場價格，達到設定標的，基金就會自動買賣，非常方便。 玉山銀推出的母子基金，提供自動停利點服務，當子母基金整體投資組合達到停利點的時候，投資人可以選擇母子基金全部贖回或全部子基金自動轉回母基金。 上海商銀的理財妙管家投資法，則是設定自動贖回機制，當投資標的的基準報酬率達到委託人設定的停利、停損標準，就會啟動自動停損或是自動停利的自動贖回程序。 遠銀個人金融事業群副總楊瑞芬指出，遠銀推出的基金雙向觸價下單理財功能，是目前市場唯一可以設定買進及賣出雙邊下單的銀行。 她指出，客戶申請後，只要事先設定好投資標的的買賣價格，設定完一次，當價格到了，系統就會自動成交，觸價買賣價格可以依照基金標標地的淨值或是報酬率來設定。 遠銀的新系統也設定買進基金的價格不限幣別，且不限制帳戶存款門檻、不收取帳管費。遠銀指出，若在年底前使用，該項服務完全免費，且目前遠銀提供架上的基金達1,000∼2,000檔，擬在本月15日開放客戶申請使用。 銀行主管指出，之前市場推出的基金自動觸價系統，多半有設定特定基金標的，且僅能贖回、不能買進，門檻相當高。但新系統不論是單筆或定期定額都可以設定觸價交易，買進、賣出皆可，打破市場既定操作條款。 據投信投顧公會統計，去年國內境內基金總規模達1兆多元，加上境外基金規模，國內買賣基金大餅不小，部分銀行今年因而鎖定該市場，推出新自動下單系統。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 網銀換匯 優惠大比拚2013/09/06【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 網路銀行具節省人力成本優點，向來是銀行積極發展的業務之一，目前包括玉山、一銀、渣打等本外商銀行業者，除祭出減碼、免手續費等「基本款」優惠，部分業者還端出萬元百貨禮券，民眾換匯前可多比較，對省點荷包錢不無小補。 銀行主管表示，網銀結匯主要採「預購制」，因此匯價均以下單時匯價為主，加上免手續費，因此民眾如欲兌換升值中的外幣現鈔，不妨利用網銀「避開」外幣升值壓力，較為划算。 其中，一銀網銀所提供的換匯幣別，涵蓋美元、日圓、英鎊、歐元、澳幣及加幣等六種幣別，只要透過網銀下單，皆可享有指定減碼優惠；渣打銀行網銀也有美元、人民幣、歐元、英鎊、澳幣、泰銖等14種指定外幣換匯優惠，年底前透過網銀進行換匯交易，最高可享減碼10分優惠。 至於彰銀，則端出萬元百貨禮券搶客。彰銀表示，11月底前登錄個人網銀結購、結售及不同幣別，且完成轉帳交易，只要金額滿新台幣1萬元，就有機會抽中新光三越百貨禮券。 兆豐則是對旗下信用卡友，憑信用卡臨櫃可取得包括美元、歐元與英鎊等減碼5分，日圓最高可減5點。銀行主管認為，各家匯率牌告價差距不大，因此若一口可減碼5分，頗為划算。 ---------------下一則--------------- 短期美元定存 夯2013/09/04 03:56【經濟日報╱記者夏淑賢、劉于甄�台北報導】 美國量化寬鬆措施（QE）即將縮減退場，加上敘利亞事件引發避險需求，刺激美元持續走強，新興市場的經濟風險蠢動，非美元新興市場貨幣貶值壓力增加，銀行業者看準市場趨勢，趁勢推出高利美元定存專案吸金，短天期即可達年利率1%以上，比牌告1年期利率還高。 受到QE退市訊息衝擊，以及美國經濟復甦，美元走強下導致新興市場貨幣貶值，為了避免外幣資產價值縮水，美元高利定存最近又成為市場矚目的理財商品，也有銀行趕緊推出短天期1個月期、3個月期的美元高利定存搶市，讓客戶投資理財贖回海外非美元市場標的，資金能有停泊賺取高利的避風港，以免資產貶值。 遠東銀行看好美元後市，新推美元定存加碼優惠專案，3個月期定存年利率1.2%，是牌告利率的1.8倍，為目前市場同天期最高水準，且起存點1萬美元，相對同業為低。 花旗銀行則是推出更短、僅1個月期的美元高利定存專案，且限制必須是客戶自非美元資金匯入或轉入，再換成美元辦理定存，方可適用1個月期高利1.88%優惠。也就是說，一定要有換匯的過程，才能夠享有高利，換匯手續費另計。此外，該專案的起存金額門檻也相對較高，必須達5萬美元。 萬泰銀行的美元高利定存天期較長，達1年期，適合對於美元匯率波動承受風險度較高，或是長期有持有美元資產需求的客戶。只要1萬美元，就可以享有1年期1.3%高利，而若是該行舊客戶且將新台幣定存解約轉存的，利率還再加碼到1.38%，等於是以加碼利率補客戶新台幣定存解約的利息損失，來鼓勵客戶轉存美元。 遠銀表示，近期國內油價飆漲、電價也將調整，物價上漲議題發酵，國際情勢則是美元逐步走強，非美貨幣相對弱勢，客戶急於防止財富縮水，因此該行看準投資人需求推出美元定存加碼優惠專案。況且多數境外理財商品採美元計價，如果標的市場為非美的新興市場例如東協，則即使以美元計價有升值利益，仍補不了標的資產跌價損失，因此建議客戶不如先行停利或是停損，轉進美元高利定存停泊，養足元氣，等待下個進場投資機會。 ---------------下一則--------------- 吸美元定存 銀行拚高利2013-09-06 01:40工商時報記者楊筱筠�台北報導 美國量化寬鬆（QE）可能退場，讓美元後市看漲，銀行期望在現在以低成本收美元，陸續推出高利美元存款，短天期美元定存年利率上看1.2％，是牌告利率的一倍以上，成為目前市場最高利率。 目前包括遠東銀、匯豐銀、渣打銀與萬泰銀，都有推出美元高利定存，其中短天期美元定存利率目前以遠東銀最高，3個月期定存年利率上看1.2％。 遠東商銀指出，隨著美國經濟逐步復甦，美國聯準會將縮減量化寬鬆政策規模，加上敘利亞事件引發美元避險需求，美元持續走強，非美元貨幣相對弱勢，加上新興市場經濟運行風勢逐步暴露，非美元貨幣資產的貶值壓力逐步增加。 目前市場包括元大銀、新光銀、萬泰銀等美元1年期牌告利率約在1％上下，萬泰銀則為1.1％左右，市場上推出的美元專案，都較銀行1年期牌告利率優惠。 遠東商銀指出，近期客戶詢問美元存款比重增加，以短天期美元定存加碼專案為例，8月推出至今，已經吸進新台幣8億元的資金，資金動能超越今年年初首波美元搭配人民幣加碼活動。 匯豐銀的3個月期美元定存利率則是1％，且僅到本月底止；渣打銀、萬泰銀的美元3個月定存年利率都未高於1％，不過專案門檻較低，5,000美元就可申辦，遠東商銀與匯豐銀的門檻則是必須要1萬美元起跳。 萬泰銀則是推出美元1年期利率存款專案，至11月底為止，只要是新資金，1年期美元利率可達1.3％，若是存款戶自動解約新台幣存轉入承作此專案一年，利率可再加碼0.08個百分點，匯入手續費由銀行吸收。 ---------------下一則--------------- 澳幣愈貶國人愈愛 愈買愈多2013-09-02 01:32工商時報記者黃惠聆�台北報導 澳幣今年來大貶值，不少投資人匯兌虧了不少，但澳幣愈貶，台灣投資人卻愈買愈多，根據投信投顧公會統計，今年前上半年澳幣計價債券基金金額成長了42％，已超越歐元計價債券基金，成為第二大外幣債券基金。 觀察目前國內持有澳幣資產變化，澳幣仍相當受到國人偏愛。投信投顧公會統計，6月國人持有澳幣計價的境外基金金額達1,710億元，已超越歐元計價的1,565億元，今年成長幅度更達42％，顯見資金湧向澳幣等高息資產趨勢明顯。 雖然有不少投資人澳幣資產因匯損讓資產縮水了1成，但也正因澳幣今年貶很多以及投資人認同澳幣還有再起之時，只要保險公司或者基金公司推出澳幣商品，銷售成績依然不錯，壽險銷售員表示，因為現在價格比年初價格至少便宜了1成以上，有的甚至打到85折，當然很具吸引力。 德銀遠東DWS澳幣7年期保本型基金經理人楊斯淵指出，澳洲出口至大陸占總出口的35％，大陸下半年起重拾經濟動能，提升原物料中長線需求成長；另外，澳洲為金屬礦出口大國，澳幣走勢與金屬礦價格走勢相關度高，近期鐵礦砂價格已出現上漲走勢，金屬預估價格長線走多，也會對澳幣帶來支撐。 摩根投信副總經理謝瑞妍也認為，短線澳幣走勢偏弱，但投資人不需急於殺出澳幣資產，反而應該著眼於長線升值趨勢，長期持有。 至於紐幣今年貶值幅度不如澳幣大，法人對紐幣後市也不悲觀。國泰投信基金經理人廖維苡表示，因為紐西蘭在十大工業國當中，利率水準相對較高，對紐幣匯率具有明顯的支撐效果。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 房貸比利率 潛在費用更要比2013-09-06 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導 有些銀行理專正在為沒有消化出的銀行爛頭存找出口，多少也會以較優惠房貸利率條件來吸引房貸客戶，但民眾在借房貸之前，除了比利率高低，也要留意一些潛在轉貸費用以及限制。 銀行理專表示，現在各銀行所推出的房貸利率幾乎都差不了多少。以中央銀行日前公布台銀、土銀、合庫、一銀、華銀等五大銀行7月新承作房貸加權平均利率為1.95％，這一利率水準可以作為民眾找房貸的參考。 台灣房屋智庫發言人張旭嵐表示，找銀行借房貸，不是只比表現在房貸利率高低而已，民眾還是要多留意實質利率及其他的服務和費用成本。 例如兩段式利率的數字，第一段雖然很低，但是第二段卻跳升很多，因此，民眾要精算才能算出整個房貸總金額，不要被片面的房貸利率給矇蔽。 若是民眾確定想很快還清貸款的話，當然也是可以選「前低後高」的房貸利率，但是民眾還要注意，銀行是否有「提前解約條款」限制。 張旭嵐說，有些銀行會針對提前還清貸款額客收取「清償違約金」，主要的目的避免顧客於短期內轉貸。 住商不動產企劃研究室主任徐佳馨表示，民眾在轉換房貸前，除了好好算一下轉貸前後的總房貸金額，而且還要細問理專是否有其他轉貸費用。通常房貸轉貸會衍生出三種費用，包括代書費用、手續費用，及地政設定規費。 以目前房貸利率水準來看，除非有特殊目的或者其他因素，否則民眾為房貸轉貸，但「下一個銀行未必會比較好」，徐佳馨說，民眾最好在辦房屋貸款前就要仔細評估。 另外，徐佳馨建議，民眾最好留意一下「優惠房貸」，類似政府優惠房貸、住宅補貼低利房貸專案，以及青年安心成家等等，雖有一些申請資格限制，也不是每個人都可以申請，若民眾可符合條件就不要放棄，因為這類型房貸利率一定會比一般商業銀行的房貸利率優惠。 ---------------下一則--------------- 選對優惠房貸 年省上萬利息2013-09-06 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導 一般民眾辦理房屋貸款仍以優惠房貸額度為第一優先，剩餘不足才搭配銀行房貸產品。因為如可以申請到政府的優惠房貸利率，一年至少可以省1∼2萬元利息支出，對於一般民眾不無小補。 根據調查目前政府可以提供的優惠房貸辦法有三種，分別是「整合住宅補貼資源實施方案」、「財政部青年優惠貸款」以及「築巢優利貸」。 永慶房屋集團契約部經理陳俊宏表示，第一種是由內政部提供，每年所提優惠利率不同，今年申請日期已在8月底截止；第二種「財政部青年優惠貸款」，利率雖然沒有第一種優，但是目前還是有額度；第三種「築巢優利貸」則是公教人員的房貸優惠方案。 陳俊宏說，若可申請到內政部的「整合住宅補貼資源實施方案」，200萬元貸款一年利息少2.4萬元，即使是「財政部青年優惠貸款」前兩年可每年也少1.1萬元的利息支出，但第三年後，利率上調至2.02％，就沒有比較便宜，民眾可再為房貸找新的「金主」。 由於市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場的問題，太平洋房屋副總經理章克勤表示，在美國QE退場之後，國內利率是否會調高是未來值得留意，但國內房 貸利率似乎沒有很大調降的空間，因此，目前自住民眾即使進場買房還是要考量財務能力，最好不要超過家庭收入的1�3為上限，否則當未來房貸利率調高之後， 還是會讓民眾感受到房貸的壓力。 若民眾可貸到優惠房貸，當利率上調之際，房貸差距會愈拉愈大。永慶房產集團研究發展中心經理黃舒衛表示，舉例來說，中南部地區房子成交總價約 600∼800萬元，若搭配財政部青年安心成家的500萬元額度優惠房貸專案，以貸款七成評估，額度大部分仍落在優貸範圍內，頂多僅有60萬元不足的部分 需用一般銀行的貸款產品，因此即使升息1個百分點，月付金差異不到300元。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 北市買房太痛苦 要35.8年不吃不喝 油電漲薪資減 雙薪族難買房-自由時報1020906〔記者林美芬�台北報導〕 油電再度雙漲，但薪資倒退、房價卻一路上漲。根據住展雜誌發佈最新「購屋壓力指數」，以年所得合計近百萬的雙薪家庭，想在台北市買戶 三房、約四十坪的房子，平均得不吃不喝三十五．八年才買得起；如要在信義、大安及松山等三區置產，更得花超過半世紀時間。 住展製作的「購屋壓力指數」，是以該區預售屋與新成屋的平均房價，乘以四十坪三房的總價後，除以主計總處公布的三十到三十四歲受薪階層，年可支配所得約四十八．三萬元、雙薪夫妻合計約九十六．六萬元，來衡量民眾在台北市的購屋負擔壓力。 統計到今年八月底止，台北市平均房價每坪約八十六．六萬元、總價約三四六四萬元，台北市購屋壓力指數飆上新高的三十五．八。 住展指出，七年前同齡的受薪階層年可支配所得達五十．三五萬元，雙薪夫妻年可支配所得一○○．七萬元；七年來，雙薪夫妻小家庭的年可支配所得未增反減，減少約四．一萬元，加上北市房價持續走揚，購屋壓力當然屢創新高。 大安信義松山三區 至少51.8年 若以台北市平均房價前三名的大安、信義及松山區來看，購屋壓力更高到驚人，大安區得不吃不喝五十七．一年才買得起，信義區要五十六．三年、松山區要五十一．八年。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 增額終身險 養老優選2013/09/06【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 少子化社會來臨，退休準備成為上班族理財規劃首要目標。壽險業者建議，退休準備不能隨心所欲，應該先訂定對退休生活期望值，再反推應該準備的預算，才能順利達成退休計畫。 在保險商品選擇上，中國人壽行銷企劃部副總經理洪祝瑞表示，建議民眾先選擇增額終身壽險，或有生存保險金給付的終身保險、利變年金保險等產品，先達到退休準備基礎；如果想要創造更高的人生財富，則可考慮投資型保險商品等波動性相對較高的工具。 南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華提醒，退休規劃是不容有失的人生大計，穩健當然是優先考量，同時也要有耐心持之以恆，未來才能安心享受豐盛成果。 ---------------下一則--------------- 醫療險理賠恐趨嚴 民眾趕修正前投保 未來朝向實支實付 急診不再有日額給付2013年09月05日【王立德╱台北報導】 國內醫療資源過度浪費，也讓保險理賠產生浮濫現象，金管會保險局近期透過行政指導，擬引導醫療險在理賠上「審核趨嚴」。壽險主管指出，醫療險近期在銷售詢問度增溫，不少民眾趕在保單修正前先投保，出現保單停售前的「搶購」效應。 壽險業者透露，金管會正著手研擬，未來新醫療險保單審核時，將要求壽險公司在「保單注意事項」內註明，凡急診醫療行為，將以「實支實付」為理賠方式，現行「急診室待滿6小時，即可以住院1日的日額保險金給付」將不復存。 免費救護車將不給付 目前送急診室，無論是自費搭乘或免費搭乘救護車，是可申請「緊急醫療運送保險金」，一般保險公司都會給付。但未來若是搭乘免費的救護車，請領緊急醫療運送保險金時，將會被保險公司婉拒。 壽險主管分析，醫療險的給付整體而言是朝向「實支實付」，也就是付出多少醫療費用，保險公司就理賠多少的方向修正。 壽險主管表示，金管會之所以要出手管一管，與醫療險市場的競爭有關。不少壽險公司在保單內容上，將早期「在急診室待滿12小時」給付住院日額保險金的規定，改為「待滿6小時」就可申請。 門診醫療預計將檢討 不少業務員也因此教導保戶，要求醫院讓自己在急診室待滿6小時，進而申請更多的理賠金，不過如此一來，一方面浪費了醫療資源。對保險公司來說，也背離「保障醫療支出風險」的本意。 此外，修正方向中，也預計要檢討「門診醫療」。壽險主管說，實務上部分保戶動雙眼皮手術，會要求醫院要開立「睫毛倒插」診斷證明，或是到中醫診所推拿，要求開立「挫傷」等可申請給付的醫療項目，這些都是主管機關有意檢討的方向，壽險公司未來也將從善如流，在保戶申請理賠時，要求出具更多的證明，否則理賠審理很可能不過。 舉例來說，新保單的保戶若以「挫傷」申請理賠，保險公司會希望能多檢附X光片，來判定醫療行為是否屬實。若無法檢附X光片或是其他醫療佐證，保險公司審理理賠時，就有可能跟保戶說NO，不給付保費。 可避免浪費醫療資源 法國巴黎人壽銀行保險業務訓練部資深經理呂翊榮指出，國內醫療資源過度浪費，未來保戶若發生醫療行為，採「實支實付」制，可望將目前被不當佔用的醫療資源，分配到真正有需求的人身上。 不過也由於未來金管會保險局擬妥相關修正方向後，新的醫療險保單理賠審理將趨嚴，「改版效應」讓近期銷售端的詢問度有增溫趨勢。 ---------------下一則--------------- 新醫療險 讓你退休更樂活2013/09/06【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 面對物價飛漲時代，退休規劃愈來愈被受薪階級重視，退休準備成為重要理財目標，能夠樂活退休，更是最大願望。壽險業者提醒，老年生活支出項目中，醫療占用比例將大幅加重，建議用新型態加值型醫療保險搭配生活、醫療「雙帳戶」，確保退休生活品質。 市面上有許多退休產品可供選擇。壽險業者表示，常見退休規劃保單多是選擇利率變動型增額終身壽險、增額終身壽險、利率變動型年金等，以穩健累積退休金為主要考量。退休後除擔心收入來源，醫療費用也是考量重點。行政院衛福部最新統計，平均每人每年的個人醫療費用從60歲後，就直線攀升，70~79歲更突破10萬元，是20~29歲年輕人的七倍以上。若無事先規劃醫療費用恐對退休生活帶來隱憂。 針對退休醫療保障規劃，在預算許可下，南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華建議，應以終身險為優先考量，險種上可選擇「加值型醫療險」，針對60歲後的醫療需求，提供額外加值給付，包含提高住院手術、門診手術給付金額，且多增加住院日額給付、出院療養金、出院後續的門診給付、並提供特定手術高額補助，讓年老後的醫療保障更周全。 王瑜華表示，南山人壽新推出結合加值型醫療險及增額還本險的組合商品，利用生活、醫療「雙帳戶」概念，同步建立退休後的收入來源及足夠的醫療保障，協助輕鬆迎接退休生活。 ---------------下一則--------------- 學生保單3階段 國中小從醫療險買起 高中生加強意外險 大學生規劃投資型保單2013年08月31日【黃國棟╱台北報導】 開學了，也是家長們檢視子女保單的好時機，壽險主管指出，不同學齡階段的保險規劃也不一樣，特別是就讀中、小學階段的學童，容易發生群聚感染，因此醫療保障也就格外重要；高中階段應加強意外險；大學階段則可選擇投資型保單，提前做好理財規劃。 各學齡投保規劃建議 中國人壽副總經理洪祝瑞說，以中小學的學童來說，最容易受到病毒感染或患有呼吸道及消化系統的疾病，加上校園內學生彼此傳染的機率高，家長此時可檢視醫療保障是否足夠。 洪祝瑞提到，若考量家中經濟負擔，可選結合「醫療保障」、「一般意外」、「特定意外」、「一般身故」，同時更將「重大疾病」及「特定傷病」等保障範疇的全保險概念的終身保險，在繳費滿20年後，享有終身保障。 至於子女進入的高中階段後，則可選擇加強意外險。洪祝瑞說，高中學生通常精力旺盛又好動，且正值發育期，運動量大，容易發生運動的意外傷害，因此可以在既有的醫療保險基礎下，加強意外險保障。 增額壽險累積教育金 壽險公司主管提到，現在的意外險主約保單，可以搭配骨折險附約、或意外傷害住院醫療給付、意外傷害重大燒燙傷保險等，讓意外保障可以更完整。 最後則是大學階段此時可適時為子女規劃理財，因此投資型保單可列為投保的優先選擇。洪祝瑞指出，大學生在畢業之後，若選擇進入職場後，將邁入結婚、創業甚至購屋的需求。 壽險業者也提到，若選擇繼續出國深造，就會有教育費及生活費的需求，兩者都是需要一筆資金可供運用，在新鮮人起薪低的現況下，父母不妨此時為子女投保具保單帳戶價值的投資型壽險，在大學階段就為子女理財。 至於家長為子女籌措教育基金，甚至是海外留學基金等，壽險公司主管建議，選擇新台幣計價或美元計價增額終身壽險，是累積教育基金的方式之一。 外幣保單留意期滿匯兌 中信人壽發言人卓長興說，增額終身壽險一方面具備傳統壽險保障，但又有增值效益，保障及保單現金價值還會逐年遞增；繳費期滿後，若有資金的需求，還可以向保險公司申請減少保額，領回部分保價金，讓保戶可依各階段人生需求規劃資產，達到財富累積及保障增值的雙重效果。 惟壽險公司主管也提醒，無論是新台幣與外幣計價的增額終身壽險，保費相對較高，若投保美元計價的增額終身壽險，還需留意投保期滿後，轉換成新台幣的匯兌風險。 ---------------下一則--------------- 三合一險 為子女布防護網2013/09/03【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 又到開學季，父母除關心教育問題外，也別忘乘機為子女規劃保險。壽險業者表示，初入學的小朋友往往腸病毒、感冒等問題激增，可考慮為其買張醫療險、意外險、特定傷病險三合一的全險保單。 家有兩個小寶貝的中國人壽副總洪祝瑞對兒童保險規劃特別有感。她說，不同的學齡階段對醫療保障也有不同需求，就算子女已有醫療險保單，父母仍需檢視保障是否符合現階段醫療需求，可分求學三階段做完整的保單計畫。 首先是進入中小學階段，這時該幫寶貝準備人生第一張全險保單，近來這類保單漸成潮流，已有中壽、友邦人壽推出。 「按理賠實務，小孩生病理賠曲線要到小學三年級後才會下降。」洪祝瑞分析，孩童階段因抵抗力較弱，易受病毒感染或患有呼吸道及消化系統疾病，再加上校園內容易群聚感染，增加生病風險，應優先規劃醫療保險，最好選擇一張保單就能購足基礎保障的商品，以中壽的「元氣御守」終身保險為例，涵蓋醫療保障、一般意外、特定意外、一般身故、重大疾病及特定傷病。 進入高中階段時，可再加強意外險保障。高中階段精力旺盛又好動，且正值發育期，運動量大增，伴隨而來的就是各項運動及意外傷害的發生，在已有醫療險的基礎下，建議此時可再加強意外險的保障。 此外，意外事故產生的醫療費用會隨著意外事故的種類而有所不同，建議意外險保障涵蓋範圍要更全面，例如可附加住院醫療定額給付、意外傷害重大燒燙傷、傷害醫療保險等。 到了大學階段，則可以投資型壽險預先理財。大學畢業後，不管是進入職場成為社會新鮮人，將隨之出現創業、結婚、購屋需求，父母若手邊有預算，可在大學時就為子女投保投資型壽險。 ---------------下一則--------------- 躉繳搭不定期不定額 投資型保單持盈保泰 低檔入市易顯現戰果 但風險較定期定額高2013年09月02日【王立德╱台北報導】 美國喊出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆貨幣政策）退場，市場波動度加大，要達成財務目標難度愈來愈高，壽險主管建議，投資型保單的保戶可採「躉繳搭配不定期不定額」策略，持盈保泰。 對於投資大眾而言，最熟悉的是定期定額投資方式，也就是每隔一段固定期間、扣款一定的金額；如果是定期不定額，指的是每隔一段固定期間扣款投資，但每次扣款金額不一定相同。相對於以上兩種 還有不定期不定額 ，扣款時間不一定，扣款金額也不一定，視市場波動狀況進行調整。 定期定額適長期投資 蘇黎世人壽總經理湯維華指出，要賺得財富，必須勇於在市場彈升前先進場布局，因此只要抓準大趨勢，在市場低檔時介入，短時間內投入一筆到數筆資金，未來配合市場變化，以不定期不定額的彈性繳費模式進場，再嚴格遵守停利紀律，成果很容易顯現。 壽險主管說，定期定額是懶人投資術，適合沒有時間研究，且有意長期投資的人，無論進場時間點為何，只要能熬過完整的經濟循環，獲利機率不低，不過缺點在於要有長期投資的打算，若短進短出，不見得能賺到錢。 對資金規劃較短期，且有做研究功課的投資人來說，以低檔大舉入市、視情況加碼的戰略，較有機會獲得較大戰果，不過背負的風險也比定期定額高，投資人務必要做好功課再進場。 蘇黎世人壽建議，投資人思考資產配置時，要考慮到財務目標及達成時間不同的影響，一般來說，若理財計劃時間愈短，資金配置應該較保守，而理財計劃時間長時，配置就可以較積極。 這是因為資產配置積極時，若遇金融市場波動，影響程度較大，有機會衝高獲利，若是利空襲擊，也可透過「時間可以換取空間」，來持盈保泰。但若理財計劃時間短，時間換取空間不易，這時「穩中求勝」是比較適合的作法。 「二不三要」檢視保單 第一金人壽總經理林元輝則說，投資人可透過「二不」、「三要」來檢視現有的投資型保單。所謂「二不」，指的是「不」要放著不管、「不」要把雞蛋放在同1個籃子裡。 三要則是「要由大而小」、「要同類比較」、「要執行停利停損」。林元輝解釋，由大而小是指先觀察整體市場表現，再評估所連結的基金標的表現比大盤好或差；「同類比較」則是與手上持有的同類型基金標的做比較，若持有標的長期績效不佳，就不妨考慮轉換到其他標的。 再來，就是執行停利停損，考量自己的風險屬性及基金的波動程度來設定範圍，讓獲利可以落袋為安。 ---------------下一則--------------- 保單定期定額 壽險拚回饋2013-09-05 01:19工商時報記者彭禎伶�台北報導 鼓勵保戶定期定額投資，壽險公司投資型保單紛紛祭出回饋機制。中國人壽本周推出最新的投資型保單，強調連結投資內容涵蓋全球五大洲的各類基金，同時保戶若持續定期定額投資30年，即可拿回150％的前置費用。 保戶投保投資型保單，除了要繳交基本保費、投資帳戶維持費用外，壽險公司多數會收取一筆前置費用，也相當於壽險公司推出保單的作業成本，大部分是分五年收取100∼150％不等，也就是說保戶前五年繳的保費，除了一部分用來買保障及給付基金業者費用，大約有一年到一年半的保費是給壽險公司營運成本，有些公司則是後收型，即視帳戶價值收取一定比率。 為鼓勵保戶長期定期定額投資，維持穩定的資金流量，各家壽險公司的投資型保單紛祭出回饋金機制，如安聯人壽的「滿福保」，即前五年收基本保費100％的前置費用，但若保戶持續定期定額，第3∼6年即會每年返還基本保費15％的回饋金，第七年就給40％。 等於保戶只要維持定期定額投資的好習慣，第七年就能拿回100％先前繳的前置費用。 保誠人壽的「百樂人生」也有此機制，且這張保單未收前置費用，保戶若維持定期定額投資第八年起，每年就回饋基本保費的5％。 中壽則新推出「沛樂人生」，強調有76檔基金，投資遍布美洲、歐洲、亞洲、大洋洲及非洲等，客戶可結合自身旅遊及生活經驗，選擇投資標的。 此外，這張保單前五年共收取150％的前置費用，若保戶持續定期定額投資，第6∼10年，每年可拿回基本保費4％的回饋金，第11∼15年即每年拿5％，每五年回饋比率增加1個百分點，25∼30年時即每年拿8％，等於保戶若定期定額習慣維持30年，即可拿回先前所繳的150％前置費用。 ---------------下一則--------------- 投資型保單 二省二好2013/09/06【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 油電雙漲帶動國內物價蠢蠢欲動，升斗小民叫苦連天，省錢成為上班族的熱門話題。壽險業者建議基金族，透過投資型保單連結基金，有機會賺到「二省二好」，包括省下基金轉換費、信託管理費兩大費用，單是基金轉換費，若一年轉換12次就有機會省1.2萬元。 有別於傳統保單，投資型保單是保險連結共同基金、結構型商品、貨幣型帳戶的多元理財平台。 就投資基金而言，有四大優點，包括「一次可投資多檔基金、保險公司代為篩選投資標的」的好處，以及節省「轉換基金免手續費、信託管理費」。 基金已成為國人相當普遍的理財工具，不管是透過銀行或基金公司，每個月要花上3,000元、甚至5,000元才能定期定額投資一檔基金，對於預算不高的上班族來說，只能選擇單一的投資標的，但一樣的預算，透過購買投資型保單卻可以連結更多檔基金，透過資產配置達到分散投資風險的效果。 中國人壽副總洪瑞祝表示，每家保險公司對投資型保單可連結的基金檔數規定不同，以中壽為例，至少可結連十檔。 再者，投資型保單提供的連結標的，均已透過保險公司財務投資部門初步篩選，對基金的投資績效、基金經理人口碑有所調查，等於為投資人做第一道把關，且愈來愈多保險公司主動標示基金的風險高低，供保戶選擇時參考。 ---------------下一則--------------- 僅零件被偷 汽車失竊險不賠2013-09-03 01:28工商時報記者張中昌�台北報導 為求多一層保障，現在民眾購買新車時，通常會再自行投保汽車竊盜損失險（失竊險），但金管會提醒，若未加保「零配件被竊損失附加條款」，除非是整台車遭竊，否則愛車內的單獨配件，不屬於汽車竊盜損失險承保範圍，一旦被偷走，無法請求賠償。 根據近期統計，汽車失竊險的承保車數，每年均超過100萬輛，且從2009年逐漸增加，去年底更達119.5萬輛，是5年來新高。 金管會表示，汽車失竊險是指被保險汽車，在保險契約有效期間內，遭受竊盜、搶奪、強盜所導致的毀損，必須以整台車為主體，若屬於汽車零件或配件的部分，都不在保障範圍。 舉例來說，愛車配裝的音響，或是輪胎、備胎等，如果是單獨遭受竊盜，而非隨著整台車一起被偷，此時民眾無法主張保險公司理賠。 金管會指出，消費者想要把保障範圍擴大，可以在投保汽車失竊險後，再加保「零配件被竊損失附加條款」，如此一來，固定裝置於車輛上的零件、配件，不與被保險汽車同時遭竊時，還是可以要求賠償。 此外還有一種常見情況，是放在車上的筆電、數位相機、名牌包等貴重物品，因沒有攜出車外而被偷走，消費者雖然可能有加保附加條款，由於這些物品都非車輛上的零件、配件，所以還是無法獲得理賠。 產險業者認為，除了新車、高貴車種建議一定要投保竊盜損失險，如果上下班沒有自用車庫、居住所在地區治安太差，車輛失竊率高等，在轉嫁風險的考量下，車主投保竊盜損失險也有必要。 ……………………………………… 嫌失竊險貴 自負額可自行提高2013-09-03 01:28 工商時報 記者張中昌�台北報導 汽車失竊險保費動輒3,000∼5,000元，對一些車主而言，可能是不小的負擔，產險業者建議，可以透過提高自負額的方式，讓保費稍微降低；另外，自行加裝的配備，在投保時也要先聲明，才能避免日後產險爭議。 據瞭解，一般投保汽車失竊險，是以車輛價值投保，因為汽車有折舊因素，例如未滿一個月折舊率是3％，累積到第一年折舊率為25％，所以保費也是逐年遞減，且車輛失竊通知保險公司後，會有30天的尋車期。 產險業者表示，汽車失竊理賠金額是以保額扣除折舊部分外，再扣掉10％或20％的自負額，若自負額愈高，保費自然愈便宜。 不過，由於10％或20％的自負額，保費差異不大，在理賠時就有差，因此產險業者建議，應該選擇10％自負額。 同時，業者建議，在投保汽車失竊險時，若有加保零件損失賠償，在不屬原廠配備部份，如業務員多給的贈品、自己加裝的GPS等，在投保時也一定要先聲明加註，否則可能不被視為承保的零件或配件。 產險業者強調，由於汽車失竊險屬於較高道德風險的險種，在理賠時，除了會要求自負額，零件、配件被竊損失方面，也設有上限規定，一般為保費的6倍，若以保額2,000元計算，最高賠償就是1.2萬元。 產險業者觀察，通常比較容易被偷的車種，以高檔的「雙B車」及零配件比較缺貨、供應量侷限，但零件又容易拆卸的車種為主，冷門車款遭竊機率不高，且即使一些冷門的車款被偷，很多案例是恰巧被歹徒隨機竊取，當作代步工具。 ---------------下一則--------------- 車險保費 占產險五成2013/09/05【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 上半年車市表現不錯，車險銷售也跟著提升。據保發中心統計，今年上半年產險業簽單保費共計650.3億元，其中汽車保險保費占比最大，達49.34%。台產表示，除車市出現好轉的績效外，費率自由化也是影響車險銷售的原因之一，民眾可多比較。 保發中心統計，今年上半年產險業簽單保費共計650.3億元，其中汽車保險保費占大宗，其次是火災保險19.42%、傷害保險10.44%與責任保險6.75 %。 台產表示，產險目前銷售的商品中，業界普遍以車險、住宅火險占大宗。
