親愛的讀者您好：BabyHome更新了隱私權條款說明，在您瀏覽本網站前，請閱讀 新版條款說明
育兒．持家．愛自己
抗議客服不給叫基金答人的葉小媽
他的寶貝
他的興趣
文章分類
日期
#Tag
Hi~ 小寶真是可愛
資料載入中...
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技基金8強 今年績效2位數2013-06-25 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 近期台股受到美國QE（量化寬鬆政策）可能退場、歐美股市重挫衝擊，但國內科技基金今年以來平均報酬率仍有6.4％，績效前8強的科技基金更強者恆強，報酬率都達兩位數，表現遠勝大盤。 據Lipper最新統計，不論近3月、今年以來、近6月、近1年，科技基金平均報酬率都打敗電子指數及大盤，就績效分析，前3名基金不僅賺贏同類型平均1倍以上，更是電子指數及加權指數的10倍以上。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，今年智慧型手機及平板電腦新產品持續推出，為電子業業績注入活水，且下半年起蘋果新世代產品也將陸續發表，有利於相關供應鏈的股價表現。 李穗佳建議，投資人可利用目前回檔，分批加碼科技基金，後續台股能否止跌回穩，主要觀察美QE發展、外資及成交量等指標，後市較看好面板、XBOX ONE及MacBook供應鏈。 富蘭克林華美投信高科技基金經理人郭修伸指出，今年電子產品並沒有令人驚艷的新產品，價格將是刺激需求的重要來源，電子產品將走低價化為主，對台 灣科技廠商將是營收成長與獲利維持辛苦的一年。他建議，布局獲利能夠成長的個股為主要投資標的，包括雲端產品運用，平板電腦，（低價）智慧型手 機，Server 等，並可留意Clean Tech產品與環保產業。 日盛高科技基金經理人施生元認為，電子股即將進入旺季，對於指數將有正面影響，下半年有兩大亮點，包括國際品牌推新品，蘋果的平價iPhone與iPad5、Amazon與Google的新平板。 另外，大陸4G執照與相關設施的興建，新興市場將是今年電子消費品的最大成長動力，以大陸為主的智慧型手機、4G等都將有大幅度成長機會，十一長假的消費熱潮受到市場期待，短期指數可望在利空出盡後展開反彈。 ---------------下一則--------------- 醫療、科技基金 馬步穩2013/06/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國宣布將逐步縮減量化寬鬆規模，全球股市6月陷入震盪，統計六月以來，各主要產業型基金表現全部收黑，但防禦型產業如醫療、公用事業、科技型基金等相較抗震。 市場擔憂寬鬆的市場流動性不再，且中國經濟成長可能趨緩，衝擊6月全球投資市場波動加劇，拖累6月各主要產業型基金績效全軍覆沒，只有景氣防禦型產業跌幅較輕，如醫療產業基金月線平均下挫3.32%，是最抗跌的資產類股；公用事業型基金下跌3.54%、科技型基金下跌逾4%，表現也相較穩健。 富蘭克林證券投顧表示，在市場震盪下，獲利穩健的製藥類股，成為資金避險去處，輝瑞和嬌生逆勢上漲，支撐醫療類股基金走勢。公用事業類股基金跌幅居次，市場評估主要是公用事業類股已適當反映公債殖利率揚升利空，下檔空間相較有限。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，本月以來， MSCI全球醫療保健指數下跌1.56%，對照MSCI世界指數下跌3.15%，仍相對來的抗跌。由於醫療、製藥的產品週期相當長、景氣循環度也低，觀察歷年全球股災，相關醫療、製藥基金跌幅均相對較輕，成為全球股市多空氣氛未明的情況下，相較安全的投資標的。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，9月到12月國際將有一連串的醫學研討會，包括9月的化療年會、10月歐洲多發性硬化症會議、11月肝病研討會及12月血液學年會等，增添生技類股題材。 至於名列抗震第三名的科技型基金，月線平均下挫4.07%，雖然蘋果股價近期又大跌逾10%，但軟體開發商Adobe，以及美光科技股價表現相較強勢，收斂科技產業基金月線跌幅。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，科技股旺季行情仍值得期待，又以具先進技術的全球科技產業表現可期，目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部都設在美國，在全球眾多已開發國家中，美國經濟穩健復甦態勢最為明確。隨著國內生產總值開始緩慢回升，企業成長也開始恢復至平均水平以上，在市場信心帶動下，企業資本支出可望獲得提升，科技公司的營運及獲利能力仍被看好。 ---------------下一則--------------- 生技指數 第二季一支獨秀2013-06-28 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 第二季所有產業類股指數均下跌，只有生技指數一支獨秀保持正報酬，逆勢上漲8％以上，其他包括MSCI世界、新興市場指數及礦業、金銀指數皆全數下跌。 法人指出，生技產業基本面強勁，近期有小幅回檔，在指數整理後，投資人可單筆分批、定期定額投資生技基金，掌握企業獲利成長商機。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股本季表現稱冠主要市場與各產業，NBI指數本季以來上漲8.18％，MSCI世界指數小跌-0.64％、新興市場跌幅較重，下挫12.65％，其他產業表現也是一片低迷，礦業與金銀更有兩至三成的跌幅。 傅子平分析，生技類股與景氣循環相關性較小，但又具高成長性，在全球景氣較為混沌不明的情勢下，較具表現空間，預期未來若生技企業獲利能持續增長，指數在整理過後，預期未來仍具表現空間。 傅子平說，生技產業受市場系統性風險影響，預期短期仍將呈現震盪整理走勢，但中長期利多因素仍未改變，主要利多驅動因素還包括：新藥通過件數高，2012年通過新成分藥39件，創2000年以來通過件數新高。今年1到5月14件，比2012年同期11件高。另專利斷崖引發購併潮預估將持續等。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，從整體生技產業來看，大型生技公司正脫離非常低的評價水準，2009年到2011年間，生技類股表現落後大盤，華爾街曾認為藥品製造商無法順利回收所付出的研發費用，但現在已了解到企業投資於藥物開發是能得到回報的。觀察目前大型生技股吉利德科學、Celgene及Biogen Idec的本益比分別為24倍、20倍及24.5倍，考慮這些公司的成長率，這樣的評價仍是合理的。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，生技類股連年表現強勢，今年以美國股市為主的生技產業持續走強，在超過十家公司公開發行下，加上未來幾個月上市公司持續攀升，今年生技產業籌資將可超過10億美元，儘管生技產業的投資風險不低，不過只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。 ---------------下一則--------------- 生技股 下半年題材多2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期全球股市與信用債市回檔，生技指數6月隨大盤而修正。法人強調，若生技企業獲利能持續增長，指數在整理過後，有機會重回上升軌道。 根據Bloomberg統計，除生技指數外，其他包括MSCI世界、新興市場指數及礦業、金銀指數皆全數下跌，金銀指數下跌逾三成，跌幅最重。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與景氣循環相關性較小，但成長性高，在全球景氣較為混沌不明的情勢下，較具表現空間。 傅子平說，短線上生技業股價受市場系統性風險影響，仍將呈現震盪整理走勢，但中長期利多因素仍未改變，主要利多因素，包括新藥通過件數仍高，2012年通過新成分藥達39件，創2000年以來通過件數新高，今年1至5月達14件，也比2012年同期11件高。 專利斷崖引發購併潮將持續；2013至2015年產業獲利預估仍有15%至20%，評價仍處合理區間，大型生技股目前本益比約14至25倍，仍低於2000年生技類股泡沫時，大型生技股的29至134倍。 傅子平表示，下半年生技產業有多項重要事件值得關注，包括7月中旬生技公司將公布財報，財報結果偏正向機率高。 9至12月醫學研討會，重要生技廠商將發表臨床數據，若數據優於預期，將帶動類股表現。 12月28日Gilead的C型肝炎新藥審核，市場預估該新藥若上市後，最高單年度銷售額可達70億美元，為今、明兩年產業最重要新藥，若通過審核，預期將帶動類股上漲。 摩根投信投資董事吳淑婷指出，生技產業的獲利與景氣連動性較低，反而與新藥研發與上市攸關，因此，國際情勢動盪之際，具防禦性與新藥審核頗有進展的生技產業。 今年以來，MSCI生技指數上漲逾二成，不過，進入6月也修正了4.8%。 根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增來到8850萬人。 歐洲65歲以上人口占比，2025年與2050年也將攀升至23%與30%，將是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 不過，生技與新藥研發都需長期的試驗過程，平均每10家生技公司只有1家能成功推出新藥，風險不低。 吳淑婷表示，生技產業的投資回報期間偏長，投資人配置比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 REITs多頭不變 逢低小幅加碼2013-06-24 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 各國股市大跌，連有固定收益的REITs也受影響，從5月22日以來，各地REITs跌幅都不少，尤其亞太REITs跌幅較重。但法人表示，市場資金仍寬鬆，REITs多頭走勢不變，只是因獲利了結賣壓還未完全清除，建議逢低小幅加碼。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，市場因恐慌QE轉向，獲利回吐賣壓沈重，全球REITs指數回測至年線附近，本波回跌屬於正常的技術性回檔。 他指出，就技術面來看，近1個月REITs可能仍屬於震盪走勢；至於未來3個月及1年則是「中性偏多」，今年大環境與去年類似，REITs拉回整理後將持續上漲，中長期多頭格局不變。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美國房市持續加溫，包括6月住宅建商信心指數上升至52，為2006年以來首度突破50關卡。 據美林最新統計，今年迄5月底止，資金淨流入美國不動產基金金額逾134億美元，已超越2012年全年淨流入總金額133億美元，在買盤持續熱絡下，北美REITs後市漲升行情看俏。 今年以來REITs漲幅不小，在獲利了結賣壓盡出下，目前走勢仍不穩。 林瑞瑤表示，今年來美國REITs漲幅雖近2成，但距離2006年底的高點，仍有3成左右的彈升空間，而且與亞洲、歐洲的REITs比較，位置相對偏低。 UBS則認為，美國不動產的復甦格局有機會進一步延續至2016年，目前是逢低布局的時機。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，澳洲與日本是亞太REITs指數權重最大的兩國，日本積極的印鈔動作已明顯拉抬了日本REITs價格，儘管日本經濟表現不佳，但澳洲央行日前降息1碼，也凸顯澳洲REITs的資產優勢。 根據統計，在2008年澳洲歷次降息中，REITs指數的表現都領先大盤指數超過2％。 ---------------下一則--------------- 股債平衡基金 亂世獲青睞2013年06月23日【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會統計，5月投信基金淨申購金額前10名仍以債券基金為大宗，但有2檔平衡型基金擠進前10名，其中復華高益策略組合基金淨申 購金額9.7億元，摩根亞太高息平衡基金（累積型）也有6.2億元，顯示在金融市場震盪之際，股債兼具的平衡型基金漸獲投資人青睞。 從近1年成績來看，投信業者發行的平衡型基金，績效前4名都在20%以上，表現與台股科技型基金旗鼓相當，僅略低於台股一般型基金，顯示平衡型基金並未因追求穩定而喪失投資報酬。 多幣別計價選擇多 摩 根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金投資股票及債券，新型平衡型基金還納入REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託基金） 與可轉債，確保多重收益來源，且去年起多檔平衡型基金提供月配息機制，甚至新增多種計價幣別，使投資人選擇更多，成為景氣復甦下的優勢標的。 摩根亞太高息平衡基金經理人陳敏智則表示，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得高報酬，但要能承受市場波動，因此具高股息概念的平衡型基金，不但表現相對股票穩定，又具穩定配息的優勢，逐漸受到投資人青睞。 復華人生目標基金經理人劉建賢認為，平衡型基金勝出的原因，在於調整持股水位的彈性較股票型基金高，且以股債靈活配置與動態期貨避險，較能控制下檔風險。若經理人選股得宜，還能進一步提高基金跟漲抗跌的機會。 劉建賢說：「台股企業獲利將逐季增溫，如果投資人擔心景氣復甦初期，市場行情震盪叫大，可以把部分配置在固定收益部位的資金轉到平衡型基金，做為既能進攻又能防守的投資工具。」 復華神盾基金經理人王偉年則提到，股東會旺季後大盤進入除權息季節，建議投資人以高股息股票為核心持股，搭配績優權值股及景氣循環股，以掌握景氣回升的獲利契機。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 退休族優選2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期市場變動大，退休族群該如何進行理財規劃？投信業者建議，採用「比較積極的平衡」，把握買黑不買紅原則，特別是近期股市修正幅度較大，在股債間靈活調整的平衡基金，是可以考慮的方向。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，投資必須比別人看得更長更遠。過去幾年債券市場並非總是風平浪靜，但只要能早一步洞察世事，並提前調整，就能安然度過市場震盪。 對於退休族來說，以多元收益策略，把握三大收益來源，包括：多元收益（投資級債、高收益債與新興市場債）、戰術收益（銀行貸款、非機構MBS及貨幣配置），搭配多空收益，對於公債採取做多或放空的模式，以最大彈性爭取債市投資契機，廣納收益機會，可締造具有競爭力的風險及報酬表現。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全則建議選擇平衡基金，尤其是參考成立時間夠長，且短中長期表現均優異的平衡式基金。 回顧2009年以來至今，國內表現出色的平衡基金前十強報酬率可達五成，但其中表現最佳的甚至有接近一倍的報酬率，大幅擊敗平均值（約29%），顯示平衡基金在挑選上，也需要留意投資議題、基金經理人過往績效。 德盛東方入息基金經理人允卓德認為，雖然近期市場動盪，但在回檔後，對日本股市維持正向看法不變。目前主要關注日本的兩大區塊，包括： 利率相對敏感產業、受惠匯率貶值的出口導向企業，以及未來會受惠安倍經濟學改革奏效的內需消費族群等。 允卓德目前相對看好的地區是日本，但在相對減持的消費族群內，的確也有些好投資標的，且近期營運狀況普遍出現改善，但從評價角度觀察，並未若其它循環性產業中的企業這麼便宜。未來投資組合，仍將偏向挑選有較長復甦周期，且能創造較佳盈餘成長機會的公司。 ---------------下一則--------------- 高股息概念 資金愛不釋手2013/06/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 各國央行寬鬆步調將出現分歧，美國聯準會已宣示量化寬鬆（QE）退場的前提和時程，預估會持續至今年底，然後減碼可能性增加，而日本與歐洲央行則仍維持寬鬆步調，在低溫復甦與低利率環境下，具備高息概念的標如REITs、高股息股票以及高息貨幣基金等，可望持續受到市場資金青睞。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期長債殖利率飆升雖使REITs高股利優勢縮減，但若後續經濟成長動能持續轉佳，在營運現金流量提升下，REITs業者增發股利的機會增加，如花旗證券即預估美國REITs業者的股利率，將由目前的3.5%，在三年後提升至4.2%，有助於吸引資金回流。 瀚亞投資表示，以目前各類固定收益商品來比較，南非幣計價且投資在海外的債券商品，具備比其他貨幣更高的利差優勢。目前南非名目利率雖然來到史上新低的4.5%，但跟先進國家相比仍相當高，連帶也讓南非幣兌美元享有較高的息差。 以美國高收益債券指數來說，美元計價殖利率約有7%左右，但南非幣對美元高出4%~5%左右的息差，因此投資以南非幣計價的美國高收益債券，再加上4%以上的南非幣利差，可望讓整體報酬達到一成以上。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德認為，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮。因此，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息的優勢下，成為資金進駐首選。通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、現金流量充足，具備相對較佳的財務體質，也較有能力抵禦景氣變化。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 利空發酵 全球債市同步跌2013-06-25 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆（QE）退場的利空持續在全球金融市場發酵，債市反應激烈，全球公債價格周一齊步大跌，美國10年期指標公債殖利率反向飆上近2年最高，澳洲10年期公債殖利率升破4％大關，創逾4年單日最大漲點紀錄。 聯準會主席柏南克上周公布QE逐步退場的時程後，加重全球債市的賣壓，全球債市指標美國各天期公債全面下跌。 美國10年期公債殖利率周一一度大漲10個基本點，衝上2.63％，創2011年8月4日以來新高；德國10年公債殖利率勁揚7個基本點，來到1.79％的14個月最高。 由於澳幣大跌，澳洲公債跌勢尤重，10年公債殖利率周一收上4.03％，創2012年4月以來最高，單日飆升28個基點則創2009年1月以來最大漲點。澳幣周一摜破0.92美元支撐，創33個月新低，自5月初以來已重貶11％。 瑞穗金融集團子公司瑞穗信託銀行資深策略師淺岡表示：「美國公債殖利率正處於上揚的階段，由於美國貨幣政策正值反轉的轉捩點，短期內債市震盪幅度將依舊劇烈。」 根據巴克萊的美國公債指數，美國公債自4月初以來已經大跌2.18％，即將創下2010年底以來單季最大跌幅的紀錄。 另據美銀美林證券的MOVE指數，美國公債的波動率指數上周五已飆至103.73點，創2011年11月23日以來新高，較今年的61.11點均值多出逾4成。 據彭博社彙整的資料，美國公債今年迄上周五為止已下跌2.8％，而追蹤全球股市表現的MSCI全國家世界指數同期間則上漲5％。 美國本周預定將公布房價指數與耐久財訂單等經濟數據，包括達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪等Fed官員會發表演說，美國財政部則將標售990億美元的公債，都是影響債市盤勢的幾個關鍵變數。 GMP證券固定收益策略部門主管米勒指出：「這一周整個市場氛圍仍將充滿不確定與劇烈震盪，風險性資產與債市的市況均嚴峻。」 ---------------下一則--------------- 降融資成本 美企再瘋可轉債2013-06-26 01:26 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 金融時報報導，企業尋求降低融資成本，又開始青睞發行可轉換公司債，美國聯準會量化寬鬆（QE）將要退場，使得一般債券利率回升更是助漲這股熱潮。美企業今年來的可轉換債發行額已超越去年全年，意味今年全年的發行盛況可望達金融危機以來之最。 據Dealogic的數據顯示，美企業今年來已發行224億美元的可轉債，超越去年全年總額，這樣的軌跡，意味今年全年可望創下自2008年以來或金融危機以來的最佳表現。 企業發行可轉債，因附帶可讓投資人在特定條件下轉換成股票的選擇權，因此通常可以極低的利率為之。 在此之前，企業可用已降至歷史谷底的殖利率來發行垃圾級或投資級債券，因此對可轉債興趣缺缺，使這個市場遲滯多年，直到最近聯準會QE可能退場才熱起來。 一般債券利率迅速回升及信用利差的擴大，肇因於市場對聯準會將讓QE退場的預期心理升高，這使得企業向可轉債市場籌資的誘因大增。 這個6月，雖美公債、股票等都顯見賣壓，理應使整個債市的發行都受衝擊，但可轉債依舊熱絡且篤定將要締造2年多來的最佳單月盛況。美銀美林股市資本市場總裁Prasanth Burri Rao-Kathi說：「隨著一般公司債的市場走弱，可轉債的探詢及交易將增加。」 科技企業一直是這股可轉債增溫潮的最大受惠族群之一，因成長導向型企業的股價，更可能觸及其轉換機制的水準。 美國線上旅遊公司Priceline.com在5月底時發行近10億美元的7年期可轉債，息票利率僅35個基點，轉換溢價率66％，其股價周一收805.01美元而論，轉換價格定在1,315美元。專家表示，過去幾年可轉債發行冷清，供需間出現龐大失衡，「Priceline得以用極具吸引力的訂價切入這個市場」。 ---------------下一則--------------- 安本投資經理白肯瀚：利率敏感度低、違約率低與較高的報酬率2013-06-27 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國聯準會宣布將縮減購債規模，引發市場波動，債券也跌得很凶，各種債券投資商品投報率則由正轉負，今年以來至目前為止，只剩高收益債還處於正報酬率，法人表示，高收益債具有「二低一高」特性，逢低進場投資不必怕。 安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，美國QE（量化寬鬆政策）退場，代表美國經濟好轉，基本面有所改善，應屬正面，投資人本來就不必過度反應。 白肯瀚說，相對於其他債券產品，歐洲高收益債有「二低一高」的特性，歐高收對利率敏感度較低、違約率低，且歐洲高收益債信用評等又較美國高收益債券更高，因此可享有較高的投資報酬率。 高收益債對利率敏感度原本就不高，白肯瀚表示，在高收益債中，歐洲高收益債券的存續期間更短，目前僅約2.8年，即使近期高收益債價格出現一波回檔，就長期而言，對高收益債後市還是樂觀以待。 投資高收益債的風險在於發債公司是否能按時支付利息以及到期後可否正常還款，白肯瀚說，歐洲企業歷經2008年金融海嘯之後，財務管理都非常保守，歐洲高收益市場中擁有BB信評公司的比重約占6成，高於美國的34％。 此外，歐洲CCC評等的高收益債只占1成，低於美國的19％，加上歐高收利差已來到550基本點，高於歷史平均的500基本點，也高於美元歐高收，所以歐高收更具收歛空間。白肯瀚表示，今年歐高收債經過這一波回檔後，報酬率只剩1.5∼2.5％，估今年年底，可望有4∼5％上漲潛力。 ---------------下一則--------------- 債市冰風暴 債券天王也栽了2013-06-27 01:27工商時報記者林國賓�綜合外電報導 在美國量化寬鬆退場警鈴大作後，全球債市狂下6月雪，連債券天王也栽了。根據基金資訊供應商理柏（Lipper）的統計，葛洛斯（Bill Gross）操盤的太平洋投資管理公司（Pimco）總回報債券基金6月以來大跌3.65％，比同類型債券基金平均跌幅還多跌1個百分點。 根據理柏的統計，資產管理規模達2,852億美元的總回報債券基金6月以來（截至24日）已重挫3.65％，在理柏追蹤的177檔中期投資級債券基金中，跌幅高居第12大，這177檔債券基金6月以來平均跌幅則達2.65％。 葛洛斯嫡傳弟子基瑟（Mark Kiesel）更是嚴重受創，其操盤的Pimco投資級公司債基金6月以來總計暴跌4.48％，跌幅居177檔同類型基金之冠。 Pimco這2檔看板基金操盤績效已連續2個月下跌，證明債市這波歷經好幾周的賣壓風暴後，不管是最安全的美國公債，還是公司債或新興市場債，都全面大跌，連債市中最牢靠的舵手也失常。 投資人的信心明顯受到影響，據另一家基金資訊供應商晨星的資料顯示，葛洛斯的總回報債券基金5月份遭投資人淨贖回13.2億美元，為2011年首見基金失血。 另一檔同樣由葛洛斯操盤的總回報債券姐妹檔基金總回報ETF基金，5月份也失血1.078億美元，為2012年2月成立迄今首見資金淨流出。 事實上，葛洛斯的總回報債券基金自4月底起算，迄今累計跌幅已達5.73％，這期間剛好是美國公債從高點反轉急跌，與價格反向的美國10年期公債殖利率5月1日觸及1.61％的今年新低，本周稍早已升破2.60％。 今年以來葛洛斯的總回報債券基金績效為負的4.04％，基瑟的投資級公司債基金則下跌3.83％，均比巴克萊美國綜合債券指數的下跌3.01％為高。 針對債市大跌，葛洛斯過去幾周不斷透過公司的推特帳號發文安撫客戶，並暗示債市這波殺盤已跌過頭，可能還會創造買點。 ---------------下一則--------------- 投資債市 回歸基本面2013/06/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）要退場，資金大量流出新興股市與債市。基金業者指出，新興市場債券波動升高，投資人應專注基本面，採取更慎重靈活的投資策略。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到本月19日為止的一周，新興市場股票基金淨流出金額超過30億美元，新興市場債券基金淨流出金額創90周以來新高，當地貨幣計價債券基金更創20多個月以來最糟失血紀錄。 美盛子公司西方資產管理新興市場投資組合經理亞巴德（Robert Abad）表示，美國QE退場，對新興市場的影響可能被高估。不過，不論是受外部或本國因素，或是兩者兼具的影響，新興市場債券這個資產類別的震盪幅度將日益加劇。 亞巴德分析，年復一年的QE帶動下，流動資金氾濫，新興市場的主權債和公司債品質惡化，為日後走勢逆轉埋下伏筆。首次發債發行機構占新興市場債券的25%到30%，預期將持續增長。 亞巴德說，部分機構在未來將面臨被淘汰的命運，就像之前的「熱門」產業一樣，例如2007年哈薩克銀行業、2008年巴西牛肉生產商、2009年杜拜債券發行機構、近年來中國個別發行機構及邊境市場等。若市場出現任何恐慌性拋售，如2008年至2009年發生的情況，將拖累基本面穩健的企業債券。對於看好基本面及長線的新興市場債券的投資人，將是投資良機。 天達投顧指出，美國10年期公債殖利率急速彈升，長天期債券受到的影響較大，波動風險高於中天期債券。因此，最好降低投資組合中的債券到期時間與存續期間。 此外，天達投顧認為，投資人還可以布局殖利率較高的公司債。較高殖利率優勢擁有較大的利差空間，可以減緩公債殖利率彈升影響，又具有長期投資價值。 天達投顧指出，墨西哥、秘魯有調升信用評等的空間，加上拉丁美洲公司債殖利率逼近6%，不僅高於新興市場公司債殖利率，更是全球公司債指數的約兩倍，是可以列入考慮的投資標的。 ---------------下一則--------------- 歐、美、日債券 抗震2013/06/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球近期陷入美國量化寬鬆將縮減的恐懼中，風險性債券基金表現也呈現拉回修正，統計境內外債券基金6月績效表現，以日圓債券基金表現最佳，繳出3.4%正報酬。歐美中短期債券基金，由於波動性較小表現也相較抗震，近來更湧入不少買盤。 由於市場利率面臨長期向上調升壓力，短天期債券因利率敏感度較低，較不易受市場波動影響，可降低利率反轉對債券價格的衝擊，績效表現也相較穩健。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，利率反轉首要衝擊為長債之主權債券，短天期債券受影響較小且波動低，使得近期債券市場明顯「棄長買短」，2至3年期之短期債券成為熱門標的，5至7年期的中期債券也湧入不少買盤。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，許多國家殖利率自相當低的水準往上調整，利率面臨往上調整壓力，這屬長期趨勢，因此現階段債市投資首重防禦利率上揚風險，債市布局宜採取低存續期間策略，基於美國經濟復甦將優於日本、歐元區，匯市配置建議側重美元及新興貨幣。 值得注意的是，6月境內外債券基金績效前十強中，歐元、歐債相關基金即占了六檔。哈森泰博表示， 歐洲仍具投資機會，歐元區以外的中東歐洲及北歐，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低；另外，積極改革財政、具轉機題材的國家如匈牙利，後市表現仍可期。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎表示，由於歐元與美元走強，加上資金驅趕效應，自5月22起修正的美債、新興市場債券，資金有流向歐洲債券的趨勢，但研判這應是短期資金效應影響。 ---------------下一則--------------- QE縮水 複合債抗震力佳2013-06-24 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會主席柏南克表示，可能逐步減緩購債步伐，引發全球市場震盪。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo認為，美國在房市持續改善下已帶動就業市場回溫，歐洲債務問題未持續惡化，加上日本經濟政策刺激，全球經濟正步入復甦階段，正因美國經濟復甦情況佳，Fed才會拋出可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必太過驚慌。 Enzo Puntillo表示，Fed縮減購債金額，並不代表Fed很快就會升息，現在美國及其他成熟國家仍背負相當多的債務，若貿然升息，反而會增加還債壓力，因此預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率並不高，債券市場仍具投資價值。 Enzo Puntillo預期，全球市場受Fed可能降低購債計畫及夏季修正的衝擊下，市場將較震盪，建議投資人可開始調整資產配置。 據彭博統計，過去10年複合債年化報酬率9.55％、波動度6.84％，與高收益債及新興市場債相較，複合債表現不亞於高收益債及新興市場債，但波動度卻遠低於兩者，顯示複合債是市場震盪之際的最佳投資標的。 Enzo Puntillo進一步分析，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。 面對Fed縮減購債計畫，瑞士寶盛多元機會債券基金已開始降低美債持股存續時間且看好新興市場債投資價值，目前正留意進場契機，藉由靈活的配置來降低波動度風險，充分發揮複合債進可攻、退可守的特性。 Enzo Puntillo表示，從經濟成長面評估，全球GDP成長超過5％的國家多集中新興市場且負債比重較低，顯示新興市場經濟成長動能遠優於成熟國家，未來新興市場債有信評調升的空間。 儘管5月份ECB宣布降息，讓新興國家也吹起降息風，但新興市場債與美國7年期國庫券仍有4％左右的利差空間，相較於美歐負實質利率的現象，新興市場債仍具有相當誘人的投資價值。 ---------------下一則--------------- QE退場疑慮 組合債抗跌有漲2013-06-26 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 量化寬鬆退場疑慮，導致市場因信心不足出現震盪，然而聯準會政策轉變也意味未來美國景氣、經濟展望相對可期，加上美國公債殖利率上揚趨勢確定，對於具景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債與美國高收益公司債來說，這波價格修正似乎已過度反應。 法人建議，投資人可提早逢低回補部位，並透過積極型債券組合，掌握多元債券跌深反彈的投資機會。 根據投信投顧公會最新資料顯示，國人持有組合型基金規模成長幅度，以跨國投資債券型基金年初至今增加15.78％、年增32.11％增幅最大，相較於跨國投資股票型基金年減4.43％，國人持有組合債基金規模年增逾3成，顯示相對受到國內資金的支持。 根據理柏資訊，在過去3次美國公債殖利率彈升期間，統計基金規模逾新台幣15億元的組合型債券基金當中，前十大基金績效皆為正報酬，且三次期間績效表現最為突出的是富蘭克林華美積極回報債券組合基金，其次是群益多利策略組合證券投資信託基金、德盛安聯四季豐收債券組合基金。 再以去年7月24日公債殖利率震盪起算至今，富蘭克林華美積極回報債券組合基金累計報酬率已達4.25％，過去兩次公債震盪期間也有1∼3％的成績，居同類之冠。 銀行財富管理中心表示，債券組合型基金可透過各類債券配置比重、配息率、績效等來強化資產組合。以富蘭克林華美積極回報債券組合基金為例，布局以高收益公司債、新興債為主，也配置部分全球債，強調分享較高債息、匯兌收益機會，表現較其它基金傑出。 專家指出，6月中旬聯準會釋放將逐漸銷減量化寬鬆規模消息，引發美國10年期公債殖利率持續攀高，資金由公債或避險型債券流出，然而量化寬鬆收手方向不變，意味經濟展望可期，有望增加資金回流積極型債市機會。 理財顧問指出，若能利用目前公司債違約率較低、新興債市流動性加快特性，加上各國不同主權債務結構、利率及匯率環境等，建構出多元且分散風險的組合型債券資產，未來可望提高投資債的收益空間。 ---------------下一則--------------- 組合債基金波動低 法人青睞2013-06-26 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 投信投顧公會最新資料顯示，法人受益人數最多的債券型基金，前五名分別為德盛安聯四季回報、富蘭克林華美全球債券、復華全球短期收益、瀚亞精選傘型及安泰ING亞太複合高收益債，其中有3檔為波動度低的組合型債券基金，且法人青睞的債券型基金，多數是規模較大者。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豊弟勻表示，短線債市隨政策擺盪，回檔修正，但投資人不必過度驚慌，債券價格中期將回歸基本面，投資人此時應挑選低波動特性的基金構成核心資產的重心。 他指出，根據經驗，在2010年二次衰退疑慮、2011年美債降評及2012年歐債危機時，多元券種的組合債表現皆較單一券種抗跌。 另外，台灣投資人特別青睞的月配息基金近幾年大行其道，但債市上漲期間，風險性較高的券種通常能配發不錯的債息，只是若遇到債市回檔，投資人也會擔心是否本金及債息接受衝擊。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，以組合債券為配息資產，波動度低於高收益債，與股市相關係數低，承擔同樣風險下，報酬率可高出一籌，本金若波動度低，每月領取配息金額的變化也相對較小。 復華全球高益策略基金經理人周上順表示，目前市場擔心Fed停止QE後，市場資金動能減少，將影響高收益債未來走勢，根據Fed近期公布的銀行信貸主管調查報告，銀行放款行為持續寬鬆，預期未來經濟成長下仍將持續，在銀行持續對企業供給信用下，仍有利高收益債券。 周上順分析，由於市場擔心高收益債有信用安全風險，因此多數債券發行期間一般都較短，目前高收益債指數的平均存續期間約4.14年，利率敏感度低，QE退場後受公債殖利率往上的衝擊相對較小。 他指出，且就經驗顯示，高收益債市在升息前後，雖然會出現修正，但是後來仍可持續維持多頭格局。 宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，綜觀歷史績效，由於亞洲投資級公司債具較低的波動率，且報酬表現優異，因此其獲利效益較佳，具備較高的風險調整後報酬率，適合作為長期布局的核心資產。 ---------------下一則--------------- 布局組合債 搶反彈2013-06-27 01:28 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場恐慌導至債市5月價格下跌，法人指出，具有景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債券與美國高收益債，在這波修正後，價格已有過度反應、超跌的疑慮，建議投資人可逢低回補，透過積極型債券組合基金掌握債券跌深反彈契機。 富蘭克林華美新興趨勢傘型基金積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，全球經濟仍朝向正面發展，量化寬鬆退場是早晚的問題，由於美國勞動市場持續活絡，以及經濟數據繼續改善，將增加未來景氣復甦信心，仍有利新興債和公司債表現。 以公司債券為例，他指出，截至目前，美國企業尚未呈現貸款過熱、槓桿過高的狀況，企業資本支出占營收比重仍低於金融風暴前的水準，加以積極展延債務年限、使債務清償壓力延遲於2015年後，因此違約率沒有太大的升高風險。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美債殖利率彈升短期不利債市，但長期收益率較高的債券類別，受公債殖利率彈升的影響相對較低。 其中以新興市場債最有利，因為當美國公債殖利率彈升時期，通常也是經濟狀況及市場氣氛較佳時，新興國家債、匯資產可望受惠資金流入行情。 他指出，全球高收益債目前利差為532個基本點，與近10年低點243個基本點的差距逐漸拉大，由於低利環境短期內不會結束，投資人將持續追求高收益，經歷回檔後，高收益債仍可望是投資人布局的重點。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧強調，近期不論新興美元主權債，或新興美元公司債，指數表現都有改善。 主要是市場恐慌情緒獲控制，加上新興債券投資價值浮現，吸引買盤支撐。 她指出，新興債市的信用價差與殖利率都回到QE3實施前的水準，從評價面而言，此收益率相當具吸引力，有望吸引資金回流，看好新興債市後續表現。 ---------------下一則--------------- 景氣加持 美元債券有看頭2013-06-24 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國公債殖利率走升，但DXY美元指數持穩在80之上，使美元計價債券仍具吸引力，法人認為，目前看來，隨著避險需求下降，美國公債價格不具走升契機，同樣是美元計價的美國投資等級債、美國高收益債反而漲相較佳，投資人不用因為短期震盪而緊張。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，與景氣亦步亦趨的高收益債券最能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂並推升價格上漲。 庫克以2004∼2006年美國升息循環為例，美國聯準會（Fed）將基準利率由1％逐步調升至5.25％，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高，即是證明。 駿利固定收益產品管理、產品策略與開發團隊總監奈森華許（Nathan Walsh）表示，美國將用循序漸進的方式縮減QE規模，在公司債部分，難免受到利率風險衝擊，但相對公債在升息時，公司債可縮短存續期，靈活調整。 奈森華許預期，Fed明年會升息，但不會是今年，而且要有更強勁的數據出爐才會決定下一步，現在利率風險在上升，因此要更積極管理，不應再將基準指數作為債市基本準則或「中立」的風險評估標準。 奈森華許表示，未來投資人若承擔更多相對於基準指數的主動風險，將可在利率上升環境下，降低投資組合的風險。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，市場先前的回檔，已經消化QE退場的消息，投資人可望回歸理性，以收益率為投資訴求，資金可望回流高票息的債券市場。 元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，QE退場僅是時間早晚，未來觀察美債重點將是每月的非農就業人數增加速度、物價以及經濟成長動能相關數據，若經濟動能持續，預期Fed在9月就會宣布QE開始退場，先前漲多的高收益債，在資金退潮影響下恐受影響，投資人應謹慎。 ---------------下一則--------------- 點心債 穩定軍心2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國聯準會（Fed）主席柏南克提出第三次量化寬鬆貨幣政策（QE3）退場機制，美國10年期公債殖利率飆升至2.53%，上揚至2011年8月以來最高點，債市震盪加大，低波動的債券成為近期市場詢問度甚高的商品。 根據統計，從2011年以來到5月底止，在各類債券種類中，點心債的年化波動度是其中最低者，為3.42%，點心債的報酬風險比在主要債券種類中居冠。 統計彭博資訊2011年至今年5月31日的資料顯示，點心債的年化波動度為3.42%，低於全球公債的4.84%，也低於全球投資等級債的5.73%。 另一方面，在承擔相同程度的風險下，點心債所提供的報酬也優於其他債券。觀察同期間點心債的報酬風險比達1.64，表現優於全球新興市場債的1.60與全球高收益債的1.22。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，與其他風險性債券相較，點心債大多為短債，即存續期間相對較短，對利率的敏感度較小，在美債殖利率波動加劇之際，點心債受到的利空衝擊也相對較少。 黃軍儒表示，點心債兼具「短小（存續期間短）」「精悍（報酬風險比較高）」兩大特色，在債市震盪再起的環境下，成為相對穩定的投資標的。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率約3.7%，且至今零違約率，顯示其具備低風險及高風險溢酬的風險與報酬特性。 陳培倫指出，點心債券平均存續期僅約2.5年，隨著發行企業債信提升，其債券價格波動度亦相對較低，適合希望參與人民幣投資機會的民眾，將其納入投資組合中。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，相較於其他新興貨幣兌美元匯率走勢偏弱，人民幣相對強勢，今年來，人民幣兌美元匯率升值逾1.7%。 ---------------下一則--------------- 美債基金失血量 創單月最高2013-06-28 01:03 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）擬限縮量化寬鬆（QE）規模並使其逐步退場，導致美債基金大失血。美國註冊的債券型共同基金和債券ETF，迄至本月24日當周的贖回金額合計達617億美元，創歷來單月新高紀錄。 加州TrimTabs投資研究公司的電郵聲明指出，6月24日為止當周，債券基金與債券ETF的投資人，分別抽走528億美元與89億美元，總贖回金額617億美元，刷新2008年10月締造的418億美元空前紀錄。 TrimTabs執行長桑斯奇（David Santschi）聲明中說：「債券基金於本月爆發前所未見的贖回潮，大大悖離近來的趨勢。6月之前，債券基金可是連續21個月淨流入。」 華盛頓投資公司協會（Investment Company Institute）周三指出，美國境內債券共同基金在截至本月19日當周，被贖回80億美元﹔而迄至本月12日與本月5日這2周，各失血135億美元和109億美元。 據康乃狄克州諮詢公司Casey,Quirk & Associates上月發表的報告，利率一旦走揚，傳統債券投資組合與債券基金恐流失數千億美元資金。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 利差可期2013/06/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）要退場，資金大量流出新興股市與債市。基金業者指出，QE退場，對新興市場的影響可能被高估，但市場波動難免升高，投資人應專注基本面，採取更慎重靈活的投資策略。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到19日為止的一周，新興市場股票基金淨流出金額超過30億美元，新興市場債券基金淨流出金額創90周以來新高，當地貨幣計價債券基金更創20多個月以來最糟失血紀錄。 美盛子公司西方資產管理新興市場投資組合經理亞巴德（Robert Abad）表示，美國QE退場，對新興市場的影響可能被高估，新興市場債券這個資產類別的震盪幅度，將日益加劇。 亞巴德分析，年復一年的QE帶動下，導致流動資金氾濫，新興市場的主權債和公司債品質惡化，為日後走勢逆轉埋下伏筆。首次發債發行機構占新興市場債券的25%到30%，預期將持續增長。 亞巴德說，部分機構在未來將面臨被淘汰的命運，就像之前的「熱門」產業一樣，例如2007年哈薩克銀行業、2008年巴西牛肉生產商、2009年杜拜債券發行機構、近年來中國個別發行機構及邊境市場等。 亞巴德說，如果市場出現任何恐慌性拋售，如2008年至2009年的狀況，將拖累基本面穩健的企業債券。對於看好基本面及長線的新興市場債券的投資人來說，將是投資良機。 天達投顧指出，美國10年期公債殖利率急速彈升，長天期債券受到的影響較大，波動風險高於中天期債券。因此，最好降低投資組合中的債券到期時間與存續期間。此外，天達投顧認為，投資人還可以布局殖利率較高的公司債。較高殖利率優勢擁有較大的利差空間，可以減緩公債殖利率彈升影響，又具有長期投資價值。 天達投顧指出，墨西哥、秘魯有調升信用評等的空間，加上拉丁美洲公司債殖利率逼近6%，不僅高於新興市場公司債殖利率，更是全球公司債指數的約兩倍，是可以列入考慮的投資標的。 ---------------下一則--------------- 新興債基金 連3周淨流出2013-06-23 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 新興市場持續上演資金外逃記，新興市場債券基金連續3周加速淨流出，主要還是投資人擔心美國聯準會的購債救市措施即將落幕，侵蝕市場對開發中國家的資產需求。 聯準會（Fed）主席柏南克上周三證實，今年將著手縮減每月850億美元的購債規模，明年中此第3輪量化寬鬆（QE3）政策正式劃下句點，消息震撼全球市場，尤以熱錢匯聚的新興市場受創最深。 基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，截至6月19日當周，Fed公布QE3退場時間表之前，新興市場債券基金贖回金額就累達26億美元。UniCredit分析師特別指出，這類基金最近4周平均淨流出17.3億美元，創歷來新高。 衡量全球新興市場債券的EMBI Global指數，上周四殖利率飆破6％，為去年1月來僅見。新興市場股票基金迄至目前淨流出34億美元，資金急撤市場之故，近來新興股市的表現遜於已開發國家股市。FTSE新興市場指數這1個月來下挫近15％。 然許多投資人仍寄望新興市場當前的震盪只是暫時性，畢竟過去1年來新興經濟體的預算及負債問題縱有惡化，但比起多數西方國家財政體質仍相對強健。 ---------------下一則--------------- 歷史經驗顯示╱新興主權債 先跌後漲2013/06/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）主席柏南克表示將逐步縮減購債，明年量化寬鬆政策可望退場，衝擊全球股匯市。市場預期，美國縮減QE規模後，可能展開升息，恐衝擊信用市場表現。但據統計，美國升息代表其經濟復甦，對債市影響短空長多，上一次美國升息後半年，各主要債券價格即明顯出現反彈。 柏南克的談話內容，造成風險性資產紛紛重挫，美債殖利率彈升、美元走揚，也衝擊投資等級債、高收益債與新興市場債籠罩在恐慌性賣壓，各類信用資產短時間內出現相當幅度修正。 市場預期，美國QE縮減購債規模與展開升息，可能衝擊信用市場表現，但根據統計，Fed於2004年6月升息，各主要債券類別就呈現「先跌後漲」現象，例如新興市場主權債在升息前半年價格走跌逾2%，升息後半年則出現高達14%的漲勢。 永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗表示，QE逐步退場，Fed是否會立即升息，投資人無須過度恐慌，由於各國與美國經濟復甦腳步仍偏緩和，低利率政策至少會維持至2014年底、甚至2015年中，美債殖利率短期內再強勁彈升的可能性低。 曹清宗指出，以往殖利率呈現平緩揚升之際，信用資產在高殖利率、利差保護，與票息支撐下，仍可望出現價格緩步揚升走勢。 ---------------下一則--------------- 資金充裕 新興債釀補漲2013-06-27 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興市場債券近期表現不佳，但法人統計，近10年來，新興市場債每逢遭遇修正後3∼6個月，平均可拉出一波7.54∼10.9％的補漲機會，回檔愈深，後續反彈幅度也愈大。 ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興債市在這段期間受到QE可能縮減的預期而有一波修正，但QE的調整風向仍取決於經濟數據表現，此時距離美國實際著手調整仍有一段時間，加上下半年全球景氣仍在持續復甦，對新興債的看法依然保持正面。 盧馬克認為，以目前的評價來看，本次超過5％的跌幅為過去數年來罕見，而這樣的跌幅就過去的角度來看，都是很好的進場點，下跌所造成的利差擴大也提供未來利差收斂的機會，美債殖利率未來的走勢是需要密切觀察的重點。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，新興市場債券震盪加大，不免讓投資人擔心，但全球經濟持續復甦，新興市場債仍有表現空間，因全球主要央行積極採取寬鬆政策，市場資金相當充裕，雖然短線新興市場債波動較大，投資人不必太過悲觀。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，近期新興債回檔，主要是美債殖利率在過短時間內急速彈升，市場對景氣復甦預期雖然樂觀，卻無法判斷央行政策走向及力道強度，導致新興債不敵賣壓。 施羅德固定收益主管Philippe Lespinard表示，投資新興市場比投資某些歐洲區域安全，傳統避險天堂觀念已改變，考量財政赤字與債務程度，新興國家債券會是更安全的選擇。 ---------------下一則--------------- 高收債 資產配置優選2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，全球股債市大震動。基金業者指出，QE退場代表景氣復甦上軌道，有利高收益債券，但短期市場難免震盪，原因是投資人信心不足。 國泰投顧分析，高收益債券受惠於QE帶來的資金浪潮，但隨著QE逐步退場，流動性風險、利率上升風險兩大不確定性浮現，高收益債券受波及。 不過，國泰投顧指出，景氣好壞對於高收益債市的影響，比利率變動的影響大得多。美國聯邦準備理事會（Fed）開始縮減購債規模，代表經濟成長步伐更穩健，對於高收益債是利多。 第一金投顧指出，今年以來，高收益債仍是表現最佳的債券資產，美國高收益債漲幅1.86%，歐洲高收益債漲幅2.77%，都是少數維持正報酬的債種。 第一金投顧指出，歷史資料顯示，美國高收益債券與美國股市連動性高達0.8（1為百分之百正相關），以企業獲利推估，預期美股仍有上漲空間，與景氣正向連動的高收益債看好。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示，高收益債與股市具連動性，但波動度較低，具進可攻、退可守雙重優勢，仍是資產配置中不可缺少的核心標的。 徐建華說，在2011年歐債危機最烈時，高收益債券最大跌幅約一成，這次跌了約5%，但目前企業基本面好很多，雖然信心不足可造成造成市場持續動盪，但再大跌的空間有限，投資人不必急著殺出。 台灣投資人對高收債基金情有獨鍾，徐建華指出，投資人可檢視投資組合，如果基金中有較多信評較差的CCC等級債券，或有較高的當地貨幣計價債券，基金波動就可能較高。 國泰投顧指出，高收債基本面無虞，高殖利率特性可抵擋利率風險。不過，近年來高收債利差大幅下降，未來違約風險監控更顯重要。 ---------------下一則--------------- 高收益債券 有反彈空間2013/06/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 QE退場效應致使資金近期明顯撤出高收益債及新興市場債，不過，根據統計，歷年美國聯準會（Fed）升息緊縮前後，高收益債市平均跌幅約4%~5%，新興市場債也會修正5%，而本次高收益債跌幅接近歷史滿足點，美林新興主權債從高點下跌更達9%，對照歷史經驗，相關信用債有反彈空間。 復華全球高益策略基金經理人周上順表示，目前市場擔心Fed停止QE後，資金動能減少，將影響高收益債未來走勢，不過，根據Fed近期公布的銀行信貸主管調查報告指出，銀行放款行為持續寬鬆，預期未來經濟成長下仍將持續，在銀行持續對企業供給信用下，有利於高收益債券。短線可觀察公債殖利率、高收益債衍生性商品是否止穩，再行布局。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，根據數據統計，以最近一次Fed從寬鬆轉成緊縮的情形來看，當時在Fed轉變立場後，美林新興主權債券指數最大跌幅是9.07%，後續花了約3.5個月即回復下跌之前的水準，而這次高點來已經修正9%，若再回檔反倒可適時布局。 ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興債市短期的風險主要為技術性的修正，而來自券商的賣盤更加深了本次跌幅，但目前就供需的角度來看，市場的基本面沒有改變。 由於距離聯準會實際著手調整QE為時過早，加上下半年全球景氣預期仍持續復甦，本次因恐慌對新興債市造成的衝擊實為反應過度，以目前的評價來看，本次超過5%的跌幅實為過去數年來罕見，就歷史的角度來看，這樣的跌幅都是很好的進場點。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，美國10年期公債殖利率上揚，導致資金回流美元資產，不過統計過去20年共15次的經驗，即使美國公債殖利率上揚會衝擊債券價格，但就回復能力來看，高收益債與新興市場債的恢復力卻最強。 ---------------下一則--------------- 歐美垃圾債 短線急跌2013-06-26 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克釋出量化寬鬆（QE）退場時程重擊全球債市，垃圾債市跌勢慘烈，有公司垃圾債急短線暴跌3成，連帶造成垃圾債發債市場急凍。 倫敦金融時報報導，今年初以來垃圾債一度是債市當紅產品，投資人閉著眼睛買都可賺到錢，如今在Fed敲定QE退場時程後，市況頓時逆轉。 這波美國垃圾債大屠殺，最慘的是Chesapeake能源公司與Quicksilver資源公司所發行的債券，歐洲企業則以Avanza與Eircom的公司債跌勢較重，捷克的新世界資源（New World Resources）更狂洩3成。 整體而言，高收益債今年迄今的表現仍優於投資等級債，根據巴克萊相關債券指數，歷經過去一個月的大跌後，全球投資級公司債今年以來的投報率已轉為負2.6％，不過高收益債則仍維持正報酬。 但這並未真實反映全貌，因為高收益債中跌勢主要集中於最低等級的垃圾債，據JP摩根的CCC高風險債券殖利率指數，已從上個月的8％狂飆至目前的近10％，漲幅逾3成。 低信評公司債市大跌連帶造成全球高收益債發行市場急凍，根據德勤（Dealogic）的資料，上周是全球垃圾債今年以來發債最低迷的一周，全周僅14件，總規模只有37億美元。 高收益債被打入冷宮在亞洲尤其明顯，據德勤的資料，今年前4個月亞洲垃圾債的發債規模達220億美元，遠大於去年全年的160億美元。但亞洲垃圾債市已一個多月無任何的發債紀錄，最近的一宗是印度能源企業Vedanta於5月22日發債，當天即是柏南克開始討論縮減QE的日子。 一名亞洲債券承銷銀行主管表示：「許多債市投資大戶操作相當保守已有一段時日，他們之前已有獲利了結的動作，現在手頭現金充裕，就等適合的買點出現。」 貝萊德首席固定收益投資策略師羅森伯格（Jeffrey Rosenberg）指出：「我不認為Fed縮減QE時程的利空已在債市完全反映，反彈的時點還沒到。」 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 逆勢吸金2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增。投資級企業債經兩周調節後，上周轉淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。 在信用債部分，新興債調節壓力仍大，上周流出金額再擴大至26.43億美元，其中，美元計價新興債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出。 高收益債連續第三周流出，流出金額收斂，上周僅微幅流出3.33億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國量化寬鬆（QE）政策退場，造成美國10年期公債殖利率彈升，6月以來資金大量撤出債市，但相對於資金在新興債市與高收益債市持續流出，投資級債僅流出兩周後，隨即回補6.18億美元，資金動能穩定度較高。 蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期，投資等級債也受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 蔻蔓認為，由於市場變數仍多，投資級企業債相對與股市的連動度較低，適合納入投資組合並作為核心資產。 摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興市場經濟成長動能、貨幣政策遜於成熟國家，未來一段時間市場可能持續反應此議題，預料市場將持續震盪。 在新興市場成長動能受壓，衝擊原物料需求的情況下，建議現階段先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，雖然整體信用債券流出金額較上周縮小，但投資人仍應留意風險，尤其應避免重押單一券種。 鄧漢翔指出，儘管聯準會會議紀錄維持每月850億美元購債政策，但柏南克在FOMC會後表示，經濟展望與就業數據已好轉，若經濟數據持續與預期一致，可能在年底縮減購債，並在2014年中結束購買措施。 QE退場消息推升公債殖利率續揚，上周盤中美債殖利率一度升至2.47%，為2011年8月以來最高，同時亦使得風險性債券利差擴大，造成主要債券市場修正。 鄧漢翔指出，短期受到政策影響，債市動盪，長期來看經濟復甦將有利於信用債，根據歷史經驗顯示，過去市場下跌時，多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合。 鄧漢翔也建議，投資人應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 防禦性強2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增，上周僅投資級企業債淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。 至於新興債調節壓力仍大，上周流出金額擴大至26.43億美元，其中美元債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出，高收益債連續第三周流出，但流出金額已明顯收斂，上周僅流出3.33億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎．蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期亦能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 天利（盧森堡）新興市場公司債基金經理人Zara Kazaryan指出，較看好新興市場公司債券，只要看好公司體質、償債能力，一般來說較不會有資金大幅撤出的疑慮，這也是今年以來相較新興市場主權債、當地貨幣計價債券抗跌的原因。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F.McCafferty指出，在目前殖利率彈升至6.5％左右的水準下，投資機會已浮現，在大型法人買盤回籠下，估計高收益債殖利率有機會回到5.6∼5.7％。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，長期來看經濟復甦將有利於信用債，且根據經驗，過去市場下跌時多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合，建議現在應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。
股優於債 積極型留意印度拉美2013年07月02日【高 佳菁╱台北報導】 Fed量化寬鬆政策動向成為第3季金融市場焦點，資產管理業者表示，就算聯準會停止印新鈔，不代表寬鬆貨幣結束，調升利率不會在短期內發 生，整體政策仍將提供充沛資金到全球其他市場，第3季股仍優於債，積極型投資人可將股票型基金提高至6~7成，穩健型維持4~6成，保守型宜降至2~3成 安全水位。 保守型聚焦新興債市 ING投信投資策略部主管穆正雍說，第3季金融市場將受Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）減少購債規模議題的影響而震盪，預計Fed官員會偏保守解讀經濟數據，即便減債規模降低，亦顯示經濟好轉，對股市反而短空長多，可利用回檔布局。 積極型投資人，可將美日成熟股納入核心配置，而東協、台股等作為衛星配置。 雖然第3季股將優於債，且跌深的新興股市反彈力道可期，但台新投信總經理藍新仁說，新興股市屬於波動度較大的市場，不適合保守型的投資人，但積極型的投資人，可留意投資價值逐漸浮現的印度及拉美市場。 穩 健及保守型的投資人，第3季債券應如何布局？富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博強調，全球利率未來將面臨長期性往上調整壓力，短天期債券因 利率敏感度較低表現可期，布局建議避開美國、日本等仍在印鈔的政府公債，聚焦於基本面健全的新興國家債市，輔以前景看佳的美國高收益公司債。 ---------------下一則--------------- 拉美股票基金 傷勢重2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股市上半年歷經美國將縮減量化寬鬆政策衝擊，股市表現在上半年後期陷入劇烈震盪，統計今年上半年台灣核備境外基金績效，以新興市場股票型基金表現較差，其中，拉美股票型基金平均跌逾12%跌幅最重。 依據理柏資訊統計今年以來台灣核備的境外基金績效，日本及美國基金表現較為突出，主要新興區域型基金績效表現則較不好，其中，拉美股票型基金平均跌幅逾12%表現最差。 富蘭克林證券投顧表示，拉美股市在上半年表現疲弱，原因來自經濟數據疲軟，經濟成長動能不如市場預期，以及商品股表現疲軟等。 不過，下半年隨墨西哥的改革，巴西通膨可能走低，下半年經濟成長率可能優於上半年等因素下，拉美股市仍具正面利多訊息；但由於拉美整體市場前景尚不明朗，建議投資人先觀察全球景氣動能進行波段操作降低風險。 宏利環球拉丁美洲股票基金經理人IanSimmons表示，上半年拉美股市表現相對落後其他新興市場，但近期因美國房市等相關經濟數據持續溫和成長，從供需物流的動向來看，通常原物料行情走勢落後終端需求市場股市大約是六個月。 目前原物料價格目前已完成打底，未來隨全球需求走揚而提升，身為原物料出口國的拉美國家，預料也將因此受惠。 就拉美各主要國家股市觀察，年初以來受到通膨高漲而升息的巴西，股市跌幅已逾22%，IanSimmons指出，部分市場分析師已開始調升巴西企業的獲利預期，預料在資金以及獲利提升效益下，表現相對落後的巴西股市仍有落後補漲空間。 柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理史黛西．史戴莫（Stacy Steimel）表示，過去影響巴西股價修正的原因，主要是通膨壓力，近期受到勞工示威抗議的影響，又再下修整理，但預期巴西股市短線修正過後，有機會回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- Q3投資攻略全視線 澳幣 美元 人民幣 外幣配置3強 穩健型投資人 建議比率25%-2013年07月02日【陳瑩欣╱台北報導】 受到美國量化寬鬆政策退場消息影響，中信銀財富管理建議，今年第3季外幣投資建議，最看好澳幣、美元及人民幣。其中，穩健型投資人的新台幣、外幣資產配置比率，宜採75%台幣及25%外幣的組合最恰當。 至於各外幣的投資優先順序分別是澳幣、美元、人民幣、歐元、日圓，銀行主管也提到，近期美國寬鬆政策轉向，可望帶動美元走強，應可成為短期內最受期待的貨幣。 澳幣急跌 料將反彈 中信銀行財富管理產品處理財規劃部協理廖亭亭表示，澳洲偏低的物價前景仍為降息提供理由，使市場研判第3季再次降息1碼（0.125%）的可能性為5成，此外澳幣近期急跌至2010年起漲區上緣，有跌深反彈的空間。 廖亭亭說，由於中國經濟成長展望遭調降，今年可能達不到7.5%的預定目標，這種情況使仰賴中國的澳洲造成挑戰，這也導致過去一個月澳幣已急跌超過10%，匯價跌至2010年底起漲區的上緣，也是澳幣匯價的支援點，換句話說，就3個月時點來研判，有跌深反彈機會。 至於人民幣，廖亭亭預期人民幣全年漲幅並不會偏離全年物價的增長過多，根據中國的研究機構預測，今年中國消費者物價水準將在2~3%。加上人民幣中間價截至第2季已兌美元升值1.8%，已超過全年上限的一半，也間接限制了第3季的升值空間，第3季預期「以不變（貶）的匯價走勢為基調」。 台大經濟系教授王泓仁指出，中國的錢荒問題延燒近1星期的時間，導致市場預期國際金融秩序恐有變數，宜多加觀察。 危機已過 歐元可期 學者表示，QE 3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆）退場，第3季主要外幣中還是以「美元」走勢較強，但若市場懷疑QE 3退場以後美國經濟表現轉弱，也可能連累美元的表現，惟短期內微升的可能性最大；其次是歐債最危險時機已過，歐元反而可以期待。 理專指出，外幣走勢受到各國經濟發展影響，加上QE將退場的消息，在美國政府不必再印美鈔救市的情況下，澳幣、美元的後續發展可期，惟日圓、人民幣等亞洲區外幣走勢不明，投資前宜多留意。 ---------------下一則--------------- 股優於債 積極型留意印度拉美2013年07月02日【高 佳菁╱台北報導】 Fed量化寬鬆政策動向成為第3季金融市場焦點，資產管理業者表示，就算聯準會停止印新鈔，不代表寬鬆貨幣結束，調升利率不會在短期內發 生，整體政策仍將提供充沛資金到全球其他市場，第3季股仍優於債，積極型投資人可將股票型基金提高至6~7成，穩健型維持4~6成，保守型宜降至2~3成 安全水位。 保守型聚焦新興債市 ING投信投資策略部主管穆正雍說，第3季金融市場將受Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）減少購債規模議題的影響而震盪，預計Fed官員會偏保守解讀經濟數據，即便減債規模降低，亦顯示經濟好轉，對股市反而短空長多，可利用回檔布局。 積極型投資人，可將美日成熟股納入核心配置，而東協、台股等作為衛星配置。 雖然第3季股將優於債，且跌深的新興股市反彈力道可期，但台新投信總經理藍新仁說，新興股市屬於波動度較大的市場，不適合保守型的投資人，但積極型的投資人，可留意投資價值逐漸浮現的印度及拉美市場。 穩 健及保守型的投資人，第3季債券應如何布局？富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博強調，全球利率未來將面臨長期性往上調整壓力，短天期債券因 利率敏感度較低表現可期，布局建議避開美國、日本等仍在印鈔的政府公債，聚焦於基本面健全的新興國家債市，輔以前景看佳的美國高收益公司債。 ---------------下一則--------------- 利多助陣 美日股市最亮 QE衝擊鈍化 經濟復甦跡象明顯2013年07月02日【高佳菁╱台北報導】 時序進入第3季，在量化寬鬆步入尾聲，資產面臨重洗牌，投信業者一致認為，第3季金融市場將聚焦在5大政策上，雖政策不確定性可能增添市 場波動，然而主要經濟體復甦跡象愈見明顯，格外看好美、日等成熟國家股市，及體質較佳的新興亞股，將成景氣復甦及政策漸進式退場下的投資亮點。 富蘭克林證券投顧表示，第3季全球將聚焦政策，包含聯準會退場、美國公債殖利率走勢、安倍經濟學的成效檢驗、歐洲財政政策轉向及中國經濟共5大議題，政策不確定性可能增添市場波動。 美股企業獲利推升 不過，台新投信總經理藍新仁認為，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題已發酵近2個月，部分市場更進入超跌區，隨著QE衝擊逐漸鈍化，並回歸經濟基本面的正常軌道，對投資市場中長線並非壞事，投資人不妨開始留意逢低買點。 在布局上，以經濟復甦跡象愈見明顯的美、日成熟股市為首選，ING投信投資策略部主管穆正雍表示，美國近期經濟數據穩健成長，今年預估美元仍將維 持強勢，觀察1950年代以來的美股獲利周期，美股企業獲利正處於上升循環，就歷史模式而言，本次循環美股企業獲利應會再創歷史新高，上升的獲利為股價上 漲最佳動力。 新興亞股表現看好 至於今年漲幅犀利的日股，雖然近期出現大幅修正，不過，穆正雍認為，在7月參議院大選前，估計政策利多將不斷釋出，且9月又有申奧題材，第3季指數可望續衝高，只是漲幅將不若第2季。 新興市場中，看好中國在基期偏低的環境下，秋季3中全會可望釋出利多，股市將走出箱型整理區間；東南亞市場亦維持偏強走勢。 另債券部分，復華投信副總邱明強表示，短期心理面衝擊使公債殖利率走升，資金暫時流出，但債市終將反映通膨穩定的利多，隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面轉佳，有助於高收益債、新興美元債等債信改善與利差收斂。 ---------------下一則--------------- ETF台股基金領漲尖兵 近1周強彈2013/07/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股指數V型反轉，ETF台股基金績效耀眼，成為領漲尖兵，漲勢最強的元大寶來台灣卓越50（台灣50，0050），近1周淨值彈升4.64%，比大盤3.45%漲幅還高。 若將範圍擴大來看，最近1周共有17檔台股基金反彈逾3%，其中13檔為指數型，排名前10強的台股基金，指數型基金就占了9檔。 投信法人說，上周台股指數漲升近300點，但法人動向反覆，類股快速輪動，盤面上並沒有明顯的主流族群，創造ETF異軍突起機會。 不過台股ETF人氣不足，台灣50、元大寶來台灣高股息（0056）、永豐台灣加權ETF（豐台灣，006204）日均量逾千張，例如台灣50的5日均量達15806張，高股息與豐台灣約2500張左右，其他ETF日均量都不到30張。 另外，這些單周彈幅高的台股ETF，今年的累計報酬3%至4%，表現平平，分析師表示，下半年盤面將以個股表現為主，「選股不選勢」，大盤指數漲升空間有限，投資被動追蹤指數的ETF，恐怕「守成有餘，驚喜不足」。 元大寶來台灣加權股價指數基金經理人粘瑞益分析，從籌碼面來觀察，台股自5月22日急跌至6月底這段期間，外資大舉賣超1446.45億，同期代表散戶的融資餘額，從1817.14億增加至1906.51億，這些都是台股反彈的壓力。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，情勢穩定後，大盤將轉為橫盤築底，市場回歸個股表現，具有實質業績題材、及產業展望相對良好的族群，較易有表現空間，而握有技術優勢及業績題材的個股，將成為資金持續進駐標的。 ---------------下一則--------------- 7檔平衡基金 跑贏大盤2013-07-02 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來台股基金表現強勢，多超越指數表現，但台股平衡基金績效不遑多讓，統計顯示，7檔平衡基金今年來報酬超過1成，領先指數的4.7％，法人建議，在盤勢震盪下，兼具攻擊及防禦的平衡基金是布局較佳標的。 群益安家基金經理人沈宏達表示，台股上周大幅度震盪後收高，觀察全球主要股市，美股呈現高檔震盪，日股出現止跌跡象，在日圓貶值、政策偏多下，日股在整理結束後有機會向上，但陸股持續打底較不利台股。 他指出，短期來看，台股上周月線收長下影線，有止跌跡象，整體而言，台股盤整待變，後續量能若能擴大，方向將較明確，量能不出前指數空間不大，以選股為重。 沈宏達指出，電子股5月營收雖表現平平，但下半年旺季將至，新興市場智慧型手機需求預計將有不錯成長力道；DRAM、FLASH價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上SSD與Mobile DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，台股短線仍將面臨基本面空窗期，大陸資金緊縮、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局具「進可攻，退可守」優勢平衡型基金的最佳時機。 劉宇衡強調，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群；傳產股以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好產業為在大陸及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及原料成本下滑受惠股。 日盛投信分析，美QE退場對於台股影響為短空長多；大陸平價智慧型手機快速成長將帶動台灣供應鏈的動能，中美消費需求將是推升台灣產業動能的兩大推手。 ---------------下一則--------------- 七檔平衡基金 賺10%-2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，台股上沖下洗，台股基金表現勝大盤，台股震盪時，平衡型基金表現出色，兼具攻擊及防禦性質，不但打敗大盤，也超越大多數的台股基金。基金業者認為，市場多空因素夾雜，選股是重點。 台股上周大幅度震盪後收高，昨（1）日是下半年第一個交易日，指數雖然小跌，但守在8,000點之上。CMoney統計，七檔平衡基金今年來報酬率超過一成，不僅領先指數4.7%的漲幅，績效更超越三分之二的台股基金。 群益安家基金經理人沈宏達認為，在6月劇烈波動後，先前強勢族群最近陸續有獲利了結賣壓，預期接下來沉寂較久的族群如生技等有機會吸引資金轉戰，加上7月是生技月，建議可適時加碼。 沈宏達說，在電子股方面，5月營收雖表現平平，但下半年旺季將至，新興市場智慧型手機需求預計將有不錯成長力道。此外，動態隨機存取記憶體（DRAM）、快閃記憶體價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上固態硬碟（SSD）與行動DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升。 ING鴻利基金經理人祝明智表示，台股自5月下旬起趨於月線盤整，主要是因市場對美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮加深，又有證所稅修正案討論等因素，但上周五（28日）大拉尾盤衝上8,000 點大關，伴隨國際盤勢漸趨穩定，市場重新聚焦7月中下旬的法說會旺季行情。 祝明智指出，美債殖利率大幅攀升，市場高度關注QE何時退場，短期股市恐震盪，但中長期資金仍可望由債轉股，在盤勢震盪階段，平衡型基金可透過股債靈活配置來控制下檔風險，並由下而上精選個股操作，有機會達到跟漲抗跌目標。 沈宏達表示，觀察全球主要股市，美股高檔震盪，日股出現止跌跡象，在日圓貶值、政策偏多之下，日股在整理結束後有機會向上，但中國股市持續打底，較不利台股。 短期來看，沈宏達說，台股上周月線收長下影線，有止跌跡象，整體而言，台股盤整待變，後續量能若擴大，方向將較明確，量能不出之前，指數空間不大，以選股為重。 ---------------下一則--------------- 陸股修正 長線買點到2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國股市經過近期的修正，本益比再度跌破八倍，若計算從金融海嘯以來，中國股市本益比這是第三次跌破八倍，前二次跌破時的天數都不長，且日後反彈有逾二成漲幅，目前不失為長線布局中國股市的買點。 近期中國股市的下跌，也讓現階段募集中國相關基金的狀況沒有以往熱烈。但根據過往經驗，通常新基金募集狀況不甚理想時，也代表是股市的相對低檔，一旦閉鎖期打開後，新基金績效都有不錯的成績。 瀚亞中國基金經理人林元平說，按照先前兩次的經驗，中國股市本益比停留在八倍以下的時間均不長，但隨後指數即開始回升。 譬如H股本益比在2008年10月跌破八倍後，其後一年漲幅竟然高達一倍以上；2011年10月第二次跌破八倍後，之後的一、三、六、12個月股價，也多有約二成的漲幅。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，近期中國股市籌碼與資金流動的利空不斷，7月的限售股解禁高峰，短期仍將困擾陸股，不過，銀行間資金緊俏的狀況在7月上旬將持續獲得紓解，籌碼面的不利因素有望轉淡，市場將重新回去檢視經濟情勢。 目前經濟方面正面臨政府減少投資、外需尚未復甦、出口轉內需仍需時間的調整期，因此推估短線指數跌深反彈後，將以震盪整理為主，上證與國企今年選股重於選市的狀況將更為明顯。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，中國股市這波下跌主要是投資人擔心中國融資成本上升將損及經濟成長，但人行已表態將對金融機構提供資金，使銀行間拆款利率明顯下滑，陸股也出現止穩的緩和跡象。 從基本面來看，中國調整GDP成長至7.5%，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，事實上，中國自2011年下半年就進入轉型過程，未來一段時間會保持合理的中度成長，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，這才是投資中國的關鍵。 ---------------下一則--------------- 投信：人民幣計價基金夯2013-07-02 01:06 中國時報 王宗彤�台北報導 金管會證期局今年來已通過3家投信新發行人民幣計價基金，包括復華、富邦和華南永昌，多以債券為主。上(6)月兩岸服貿協議簽署後，投信投顧公會認為，台灣的投信業，將可以申請人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格，直接投資大陸市場，更擴大業者發展人民幣理財商品的商機。 投信投顧公會理事長林弘立表示，台灣人民幣存款金額高速成長，自開放以來，已突破百億元人民幣，比當年香港剛開放時的金額還高，顯示國內的人民幣投資需求不少。 未來投信業者取得RQFII資格及額度後，基金所募得的資金，即能直接匯到大陸投資，將增加在台人民幣資金運用去路，減少資金兌換損耗，提高資金運用效率，投資的商品也可更多元化，提供投資人更多的選擇。 近期QE造成全球市場非理性的資金撤離，由於市場預期中國經濟將進一步趨緩，預計7月中旬大陸錢荒緩解後，殖利率將走低，業者認為，反而提供一個逢低進場的布局良機，未來人民幣計價商品只會多不會少。 ---------------下一則--------------- 歐美製造業景氣 6月來電2013-07-02 01:04 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 歐美6月製造業景氣雙雙報喜！美國供應管理協會（ISM）製造業景氣在歷經5月的萎縮後，6月再度回到擴張軌道。歐元區製造業採購經理人指數（PMI）雖仍低於代表擴張的50，但表現優於預期，顯示該區經濟開始從有史以來最長的衰退泥淖脫身。 受此支撐，歐美股市周一在邁入第3季的第1天交易都強勢，美股道瓊指數勁揚逾150點，漲幅超過1％，而歐洲主要股市漲幅也都在1％左右。 美國ISM周一公布6月製造業景氣指數，從5月的49.0回升到50.9，再度站上景氣榮枯分界水位50以上。市場先前就預期6月製造業PMI指數為50。 在分類指數方面，新訂單指數從48.8上升至51.9，生產指數更從48.6勁揚至53.4，不過就業指數卻陷入萎縮，從5月的50.1下滑至48.7。 稍早Markit也公布美國6月製造業PMI終值，從5月的52.3減緩至51.9。 此外，美國周一也公布5月營造支出經季節調整後年率為8.749億美元，刷新2009年9月以來最高紀錄，較前月增加0.5％，原因是美國住宅建造逐漸回升，這部分支出月增1.2％，民間建屋支出並寫下2008年10月以來新高。 Markit稍早還發布歐元區6月製造業PMI終值，從5月的48.3微幅上升至48.8，高出初值的48.7。歐元區製造業PMI自從2011年7月以來就滑落至景氣榮枯分界點50以下。 除製造業PMI傳出佳績，歐元區公布的6月經濟信心指數也創下2010年7月以來最大增幅。在數據相繼傳出利多下，也讓分析師看好歐元區長達18個月的經濟衰退，有機會在第2季畫下句點。 歐洲央行總裁德拉吉上周曾指出，他們已準備好採取行動來支撐歐元區經濟成長。該央行曾在5月把基準利率下調至0.5％的歷史新低水準。 德拉吉當時還聲稱，歐洲央行貨幣政策「在可預見未來，將會維持寬鬆立場」。他並補充將持開放態度，考慮任何可能工具以協助提振歐洲經濟。 ---------------下一則--------------- 亞洲新小虎 帶旺全球營建業2013-07-02 01:04 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國財經新聞網CNBC報導，根據一份最新產業研究報告指出，在亞洲新小虎的爆炸性成長帶動下，全球營建業景氣至少可旺到2025年，期間總成長率將高達70％。 這份名為「2025年全球營建展望」的調查報告表示，2025年時營建業將占全球經濟總產值的13.5％，推升營建業景氣擴張的主要動能為新興國家的人口成長與社會都市化趨勢加快。 報告的撰寫人為研究機構－全球營建觀察與牛津經濟的產業專家，報告指出，全球營建活動雖然仍以中國大陸、印度與美國市場為主，這3大市場高占全球約三分之二，但成長動能來源逐漸轉至越南、印尼與菲律賓等亞洲新小虎國家。 報告認為，印尼可能是亞洲新小虎中「動能最強的國家」，其營建市場到2025年的平均年成長率估計可達6％。 專家指出：「根據每年的平均新屋需求量推算，印尼將取代美國，成為全球第3大房地產市場。該國主要的經濟走廊係以發展幾大關鍵產業為目標，透過廣闢必要的基礎建設，藉以支撐經濟成長。」 越南與菲律賓的營建市場方面，報告預估，到2025年這段期間的平均年成長率可達5％。 報告表示：「越南與菲律賓將可受惠於和中國大陸與其他鄰國的區域內貿易往來，以及隨著經濟發展程度的提升，這2國對基建投資需求也會大幅增加。」 美國全球營建市場龍頭地位雖於2010年遭中國大陸取代，報告也看好美國營建市場前景，到2025年可望呈現40％的健康成長率。 報告指出：「美國營建市場是從去年開始復甦，景氣轉強的趨勢可望延續，其中以房市的成長動能最強，房市營建產值從2012到2025年估計可激增逾75％。」 報告並預測，美國到2025年時的新屋總需求量估達近2,000萬棟，1年平均需求量約150萬棟。 ---------------下一則--------------- 日製造業信心 攀2年新高2013-07-02 01:04 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 「安倍經濟學」效應持續發酵，日本企業對商業前景逐漸感到樂觀！根據日本銀行（日本央行）周一公布的最新一季短觀調查報告顯示，截至6月當季日本大型製造商的信心指數銳升至近兩年來最高水平，他們還計畫增加本會計年度（從4月起）的資本支出。 專家指出，此一報告有助提振首相安倍晉三與其自民黨在7月眾院改選的聲勢。 報告顯示，在歷經6季的負值後，衡量大型製造商的信心指數已從上次調查的負8強力攀升至4，為2011年3月來最高水平，且信心指數改善幅度也締造2010年6月來最大紀錄。 大型非製造商的信心指數也同樣受到提振，從上次調查的6升高至12，創下2008年3月以來最高水平。 這項正面調查結果，凸顯安倍的經濟政策與日銀總裁黑田東彥的超級貨幣寬鬆措施，在提升企業信心上有卓越成效，如此樂觀氛圍也有助於日本企業更加願意擴增資本支出。 據短觀調查指出，大型製造商與非製造商都調高他們本會計年度的企業投資計畫，從上次的減少2％改為增加資本支出5.5％。分析師指出，先前調查顯示資本支出疲弱，意指日本企業對安倍經濟學能否成功還存有諸多疑慮，這次結果呈現增加，意味日本企業開始對安倍的經濟政策抱持信心。 此外，大型製造商還上修今年度美元兌日圓的匯率預測，從上次的1美元兌85.22日圓調高至1美元兌91.20日圓。他們還預期今年度的稅前獲利將可增長14.6％，也高出先前預測的10.9％增幅。非大型製造商的稅前獲利預測，則從上次的增加3.3％微幅上調至3.7％。 ---------------下一則--------------- 連跌5年 日地價跌幅趨緩2013-07-02 01:04 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據日本國稅廳最新數據顯示，日本今年地價平均年減1.8％，是連續第5年走跌，不過跌幅已較去年的2.8％緩和。 據日經新聞周一報導，鄉村地區的土地需求疲弱，為日本地價連跌5年的主因，不過都市地區的房地產市場逐漸回溫，有助抑制跌勢。日本的平均地價係以36萬個指標地點的路邊地價算出。 日本地價回溫主要發生在主要城市，以及部分飽受2011年311地震和海嘯重創的東北地區，住宅用地的需求隨著重建而上升。 去年日本47個縣市的地價全告下跌，今年的數據顯示，東北部的宮城縣地價上漲1.7％，中部的愛知縣地價小漲0.1％。其餘縣市地價跌幅皆有縮減。 日本地價復甦的原因包括自去年底日本國會大選起，市場預期新政府將採行激進的寬鬆措施，激勵房地產投資增加，以及明年4月調漲消費稅前，新屋和公寓的需求上升。 發生核災意外的福島縣，去年地價慘跌6.7％，今年跌幅已縮減至1.6％。 東京的平均地價跌幅由去年的1.2％，縮小至0.3％。 至於地價大幅走高的主要都市，則有橫濱、名古屋和札幌，今年地價分別大漲5.1％、3.2％和2.4％。 ---------------下一則--------------- 日圓回貶 日股後市看揚2013-07-02 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股本波於6月13日觸底後，連續翻揚向上，截至7月1日為止已上揚11％，多年通縮有望轉為通膨，加上日圓兌美元匯價回貶至99元水位，日股高度震盪區間漸縮小向上，法人指出，日股憑藉轉佳基本面，後市依然可期。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本近期公布的工業生產及零售銷售數據大幅優於前期及預期，PMI也連續6個月揚升，且連4月維持於榮枯分水嶺50之上，最新企業EPS預期成長則上修至62％，若市場風險情緒持續持穩，日經225指數有望收復14,000點。 黃尚婷指出，日圓最近回歸貶勢，但市場壟罩於QE縮減規模與陸股重跌利空，使日股並無機會反映日圓貶值效應，隨著國際局勢漸趨穩定，日股也慢慢拾回先前遭逢獲利了結部位，回歸日圓回貶與經濟數據轉佳利多題材。 以基本面而言，日本第1季GDP年化季成長率上修至4.1％，包括個人消費、薪資所得、出口等經濟數據皆出現好轉，政策面仍有7月參議院大選前消息可期待，建議投資人待全球避險情緒趨於穩定後，可伺機低檔入市。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，只要美國經濟復甦腳步穩健，自然有利於日本出口；再者，若因美國經濟表現佳而結束量化寬鬆政策或升息，日本則仍維持低利率水準，都將使得美日利差擴大，帶動美元走強，可再提升日本出口廠商競爭優勢，更有利日股。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛表示，安倍經濟學效於實體經濟面已有所發酵，就企業獲利而言，MSCI日本指數今年度獲利成長率高達45.8％，遠優於全球股市企業表現，企業獲利動能回升可望為日股提供支撐。 ---------------下一則--------------- 韓今年經濟成長 恐打折扣2013-07-02 01:04 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 周一多項指標顯示南韓經濟疲弱，包括6月出口為4個月來首次下跌，6月製造業採購經理人指數（PMI）更是5個月來首見萎縮，並創7個月新低。增添外界對南韓經濟今年能否達成政府成長目標的的疑慮。 南韓周一公布6月出口年跌0.9％至467.33億美元，進口年跌1.8％至412.18億美元，貿易盈餘為55.16億美元，這是因為進口跌幅大於出口跌幅，讓南韓得以連續17個月出現貿易盈餘。 南韓貿易、工業與能源部解釋，6月出口下跌，跟6月工作天數較少有關，6月平均每天出口仍在成長。南韓6月工作天數為19天，跟2月相同。 南韓統計局也公布6月消費者物價指數（CPI）年增1％，略低於市場預估的年增1.1％。南韓CPI自去年11月以來就一直維持在年增1％左右，此乃1999年9月以來通膨最低的一段時期。6月因農產品與漁價下跌，讓CPI受到控制。與5月相較，6月CPI月跌0.1％。 扣除食品與能源後的核心CPI年增1.4％、月增0.1％。儘管如此，6月通膨率仍低於南韓央行設下2.5％到3.5％區間目標區，代表央行仍有寬鬆貨幣空間來刺激經濟成長。 央行5月降息1碼至2.5％後，6月維持基準利率不變。 HI投資與證券的首席經濟師朴相鉉（音譯）說，南韓經濟尚未有明顯回升跡象。上周五公布的工業產出數據顯示，南韓內部經濟仍停滯不前，有跡象顯示其存在通縮壓力。 此外，匯豐周一公布公布南韓6月PMI，受日圓走貶和市場對美國QE退場憂慮，影響出口訂單減少，經季節因素調整後，從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點；低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。 南韓政府6月才把今年經濟成長預測，調升至成長2.3％到2.7％區間，但在政府與民間的數據均呈疲弱的情況下，市場懷疑南韓恐怕難以達成今年經濟成長目標。 ---------------下一則--------------- 大馬 東協股市最牛2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟復甦動能明確，資金持續撤出新興市場，第2季以來，外資持續調節新興國家股市，東協股市也難以倖免。不過，馬來西亞股市相對抗跌，馬來西亞股票型基金第2季更以5.37%的平均績效，領先東協其他各國走跌的表現。 根據統計，今年第2季以來，除馬來西亞股票型基金外，東協各區域基金表現全軍覆沒，又以菲律賓及泰國股票型基金跌逾11%最重，馬來西亞股票型基金表現一「馬」當先，是東協國家中唯一繳出5.37%正報酬的國家。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，馬來西亞股市最大特色就是外資占比低，主要穩定籌碼來自於退休基金，因而能在外資撤退潮中獨善其身。再者，5月國會大選過後，政策的延續性支撐馬來西亞經濟成長動能。 儘管單一國家表現突出，但黃寶麗建議，近期東協市場波動大，投資人可在東協各國之間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，降低投資單一國家的風險。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞位居整個東南亞的中心位置點，擁有豐富的天然資源橡膠、棕櫚油及錫礦等，以及與中東回教國家密切的關係，憑藉此一優勢，馬來西亞成為亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心。此外，馬來西亞積極進行經濟轉型與吸引外商投資計畫，政策有利經濟表現。 ING新馬基金經理人紀晶心表示，馬來西亞股市5月初在國會大選後，出現一波跳漲，接著5月下旬在國際資金賣超亞洲時，因外資持股比例較低，反而發揮抗跌特色，相關基金績效表現相對持穩。 紀晶心指出，馬國在國會大選結果底定後，大半政治不確定性已解除，另因國際投資人持股比重相對其他東南亞國家較低，後市可望有較平穩的表現。 如果美國量化寬鬆（QE）縮減疑慮持續引發新興市場震盪整理，馬股表現可望較平穩，不過，近月經濟數據出現轉弱跡象，上攻動能可能受限。 ---------------下一則--------------- 打房打不動 星房價Q2飆新高2013-07-02 01:04 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 儘管新加坡政府今年再祭出打房措施，仍抵擋不住房市熱潮，受到郊區房屋需求加溫帶動，新加坡房價在第2季創下新高。 不過分析師表示，倘若利率升高，以及星政府近期新推出的房市降溫措施奏效，預料房價漲勢在今年稍晚趨向緩和。 新加坡市區重建局（URA）周一發布，第2季私人住宅價格指數初值季增0.8％，至214.9點，為連續5季增長。 房貸利率低以及海外資金流入，支撐新加坡房市銳不可擋，房價節節攀升。星政府曾在1月祭出調高房屋交易印花稅等打房措施，曾令第1季房價漲幅略減至0.6％，低於前一季的1.8％。 不動產顧問公司萊坊（Knight Frank）駐新加坡研究主任Alice Tan表示，房屋買家對於新建案興致高昂，反映出市場看好愈來愈多移民進入新加坡、人口數提高，可望對長期房價帶來支撐。 第2季郊區非有地（nonlanded）私宅價格揚升3％，高於第1季的1.4％。 中區核心地帶房價下滑0.2％，此為2012年第1季迄今首見價跌，第1季價格上漲0.6％。中區其他地帶房價漲幅與上季相同，達0.2％。 新加坡私人住宅價格在2008年金融風暴期間受到重挫，而自2009年第2季谷底揚升後，迄今已飆漲61％。 許多星國人民皆對房市過熱的情況表達疑慮，不過分析師認為，一旦美國聯準會（Fed）開始縮減每月850億美元的購債規模，旺盛的房市需求未來幾個月可能降溫。 ---------------下一則--------------- 全球股市 7月印度最看好2013-07-02 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 告別上下震盪的第2季走勢，彭博（Bloomberg）統計，1990∼2012年期間，全球股市7月表現平平，僅微幅收揚0.95％，但亞洲市場的印度股市以23年平均漲幅達3.32％拿下冠軍，由於印度步入雨季行情，搭配下半年降息題材，印度股市走勢可樂觀看待。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度雨季為每年6∼9月，主要降雨季節自7月開始，因印度有7成人口務農維生，降雨量多寡攸關農業生產、農民收入與內需消費，印股往往自7月開始便有所謂的「雨季行情」，市場資金對降雨量保持期待，先行進場卡位。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，從評價面來看，印股在此波修正後，現在MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，是亞太市場相對便宜的股市，看好仍將吸引長線資金加碼進駐。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月印度躉售物價指數（WPI）降至4.7％，連續第4個月放緩，並創下逾3年來新低，通膨明顯回落，有助於印度央行持續降息，以刺激經濟；印度今年前3月GDP年增4.8％，略高於前1季的4.7％，顯示印度經濟復甦有望。 ---------------下一則--------------- 印度 躍亞股吸金王2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 外資今年的買盤力道，似乎對拉抬股市沒有太大的作用。以上半年外資在亞洲的布局來看，印度以133億美元的買超金額登上亞股吸金王，但印度股市小跌0.16%；反觀外資連續調節八周的印尼股市，上半年卻以11.6%的漲幅奪冠，外資買賣對亞股漲跌影響力已明顯式微。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，雖然印度經濟成長力道未如預期，導致股市表現落後其他亞股，不過，外資持續加碼力挺，搭配通膨壓力減輕，印度後市仍大有可為。 施樂富分析，原物料價格疲軟，對於大量進口油金的印度來說，大幅改善了困擾已久的雙赤字與通膨問題，隨著夏季雨季來臨有助於農產收成，通膨壓力可望進一步放緩，這會印度股市後市表現有利。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，隨著國際油、金價格的大幅下挫，印度的通膨也來到過去三年來的最低水準，在低通膨的環境中，而經濟又溫和增長的情況，只要外部狀況止穩，反而有利於股票市場的表現。 此外，跟中國、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此，一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。 在印尼股市方面，ING印尼潛力基金經理人紀晶心認為，近期因市場預期國際極寬鬆環境將有所轉變，今年來漲幅度仍二位數的印尼市場，勢必得面臨一些獲利了結的壓力。不過，印尼股市之前歷經一波下殺，已反映部分寬鬆環境轉變的利空。 此外，印尼能源補貼改革上路，外資多認為將有助改善雙赤字，也有助印尼政府將資源分配於更重要的基建、教育等部分，對印尼總經與股市來說，屬於短空長多。 ---------------下一則--------------- QE縮減流彈 打到IPO市場2013-07-02 01:04 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會量化寬鬆措施準備收傘的震撼彈，不僅震懾股債等金融市場，首次公開募股（IPO）市場也受到波及，不是有IPO案打退堂鼓暫且擱置，就是IPO定價低於預期。 華爾街日報報導，美國IPO市場歷經榮景後，在第2季尾聲卻遭遇亂流，主要是聯準會今年內著手縮減刺激規模的政策，引發全球市場恐慌，連帶使IPO活動出現降溫。 據數據供應商Dealogic資料，迄至今年6月底的第2季，美國完成IPO的企業計有61家，寫下2年半內的季度新高﹔籌資總額144億美元，亦為去年第2季以來之最。 股市多頭氣盛，加上沒有什麼重大利空動搖投資人信心，是今年上半IPO熱絡的主因。然上月下旬投資市場天搖地動，標普500指數出現去年10月來首見的月線收黑，熱錢撤退導致新興市場股市慘跌，不動產投資信託（REITs）與高股息股票也爆出賣壓。 在此陰影籠罩下，聖保羅建材製造商Votorantim Cimentos，暫緩在美國股市掛牌的計畫，此次公開上市目標籌資48億美元，可望成為美國今年最大宗IPO案。 另北美水廠及電力解決方案供應商HD Supply Holdings，宣布IPO發行價後估可募資9,570億美元，但遠低於市場預期的區間。CDW Corp的IPO案計畫籌資3.95億美元，也落在市場預期區間的底端。 ---------------下一則--------------- 熱錢流出 新興市場耐震受考驗2013-07-02 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE啟動退場機制，新興市場在「鬧錢荒」的心理壓力下，上周再度面臨資金調節，全球新興市場、三大新興區域與金磚四國基金合計被賣超逾61億美元，僅次6月6∼12日當周流出64億美元，是2011/8美債遭降評以來第三大流出。 成熟市場中，僅日股表現一枝獨秀，在美國、歐洲遭賣41.3億美元與2.36億美元之際，上周仍有5.44億美元流入，連續23周吸金，累積流入金額來到313.43億美元。 新興股市雖遭資金全面撤出，但指數已有打底回穩的跡象，上周MSCI新興市場指數上漲3.54％，三大新興區域全面走揚，跌深的MSCI拉美指數反彈幅度更達5.59％。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，過去一年在全球央行貨幣寬鬆政策與市場流動性風險下降下，新興市場明顯受惠資金流入，特別是提供較高利差吸引力市場，但受到政策調整的心理預期之下，熱錢將加速流出新興股市。 但新興市場近年流動性提升，以區域來看，何銘銓相對看好新興亞洲在下半年投資機會。主因新興亞洲體質穩健，目前經常帳占GDP比重、外匯存底�進口比重均較1997年穩定，企業負債比也相對較低，股市打底後將回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 鬧錢荒 新興市場遭空襲2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國QE啟動退場機制，新興市場在「鬧錢荒」的心理壓力下，上周再度面臨資金重度調節，全球新興市場、三大新興區域與金磚四國基金全面遭賣，合計賣超逾61億美元，是2011年8月美債遭降評以來的單周第三大流出。 不過，儘管資金面仍面臨較大賣壓，但新興股已有打底回穩的跡象，上周MSCI新興市場指數上漲3.54%，三大新興區域全面走揚，跌深的MSCI拉美指數反彈幅度更高達5.59%。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，過去一年在全球央行貨幣寬鬆政策與市場流動性風險下降之下，新興市場明顯受惠資金流入，但受到政策調整的心理預期下，熱錢加速流出新興股市，尤其是對國際資金流入依賴度較高的市場，包括拉美、歐非中東等區域股市，資產價格波動相對較大。 ING投信認為，成熟股市資金流向尚稱穩定，但新興市場因波動度較高，受到投資信心不足的影響，近期資金呈現流出，未來新興市場能否止穩反彈，須觀察資金流出現象是否趨緩。 而短期內新興市場股市雖有震盪可能，不過若美國景氣穩健復甦，股市終將反映基本面的改善，惟近期新興股市仍將受到中國經濟及政策消息而波動。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期新興國家受到市場對於QE縮減恐慌的影響，導致資金大幅流出，這樣的氣氛於上周稍有轉變，部分新興國家像是印尼及馬來西亞已轉為外資淨流入，再加上新興市場債務水準並不高，同時金融體系的體質也比金融海嘯前來得健全，出現如市場擔心的金融危機機會並不大。 以中長線觀察，下半年美國減支影響將逐步消退，歐洲財政有望從撙節轉向促進經濟成長的政策轉變，預期美歐未來將恢復成為新興國家外部需求的支撐而非拖累。 ---------------下一則--------------- 精品基金 成長潛力佳2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國聯邦準備理事會（Fed）可能會縮減量化寬鬆政策（QE）購債金額，投資人信心鬆動，最近全球市場震盪不安。基金業者認為，精品產業基本面不錯，就算升息，也不太受影響。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，各項經濟數據表現佳，顯示美國經濟明顯復甦，Fed主席柏南克才會提出QE退場機制，投資人應正面思考並樂觀看待美國經濟環境，不必過度恐慌。 康和投顧則指出，彭博資訊統計，五年來，在美國10年期公債殖利率飆升時，十項類股指數平均上漲13.5%，以德意志奢侈品指數平均上漲20.41%表現最優，且明顯超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數、MSCI新興市場指數各五個百分點以上，顯示在美國升息階段，精品產業一樣有亮眼表現。 黃意芝表示，全球精品業者對未來的展望仍然信心滿滿，美國、中東國家、巴西、印尼等國家最近的精品銷售量更是明顯揚升。整體來看，精品銷售量仍然溫和成長。 黃意芝說，雖然中國政府的禁奢令造成中國境內的精品消費下滑，但中國旅客在歐美等地的消費金額卻屢創新高，愈來愈多旅行社推出只購物不觀光的旅遊行程，顯示中國消費者對精品的需求不減。 瑞士寶盛基金經理人石堅（Jian Shi-Cortesi）預估到2020年，中國將有一半以上的家庭成為中產階級。富裕家庭的可支配所得超過3.4萬美元，占總人口比重預估從2010年的2%增加到2020年的6%。 中產階級成長飛快，石堅指出，可支配所得介於1.6萬美元到3.4萬美元的家庭來說，比重將從2010年的6%暴增到2020年的51%，形成消費主力群。 黃意芝表示，精品業者也持續進行生產力提升、新店擴展及電子銷售等投資計畫。購併活動相當熱絡，代表基本面佳，財務體質堅實。 黃意芝強調，精品業者具有強大的定價能力，加上新興市場的消費崛起，未來仍具有相當大的發展潛力，建議投資人不妨趁市場修正時，逢低分批進場。 ---------------下一則--------------- QE將退場 全球債券基金爆贖回潮-自由時報1020702〔編譯盧永山�綜合報導〕 由於美國聯準會收回量化寬鬆（QE）措施的疑慮升溫，6月全球債券價格為連續第二個月下跌，並推高公債殖利率。而根據投資研究公司TrimTabs的最新報告，6月全球債券基金遭贖回金額，為2008年10月金融海嘯高峰時的近2倍。 美銀美林全球總體市場指數涵蓋的41兆美元債券，6月平均下跌1.4%，5月跌幅為1.53%，第二季下跌1.8%，為1997年開始記錄以來最差表現。今年以來包括利息再投資在內，固定收益資產已下跌1.27%，為1999年以來首見。 美國10年期公債殖利率由5月的紀錄低點平均1.51%升至6月的2.06%。週一在倫敦市場早盤，美國10年期公債殖利率上漲0.06個百分點至2.54%。 TrimTabs表示，6月截至27日為止，全球債券基金預估遭贖回近800億美元，包括債券信託基金708億美元和債券ETF基金90億美元。 報告說，隨著投資人未來幾週拿到季報，獲悉他們一度認為安全的債券基金都出現損失時，全球債券基金的贖回潮可能惡化。 TrimTabs 6月24日表示，6月以來投資人已贖回創紀錄的472億美元，這是前所未見的；但才經過不到一週，遭贖回的金額又增至798億美元，與今年初有1096億美元資金流入債券基金的趨勢呈現逆轉。 ---------------下一則--------------- QE喊撤餘波盪漾 債券基金大失血2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆（QE）退場訊息導致國際資金大挪移，美國公債利率短期內大幅波動，加速資金撤出債市。根據EPFR統計，上周債券型基金共淨流出233億美元，為統計以來最大單周淨流出規模，其中，高收益債券及新興國家債券基金流出金額也同創統計以來新高。 據統計，上周高收益債券基金淨流出68億美元、新興國家債券型基金流出56億美元，兩者都創統計以來最大單周淨流出金額。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，此波債市修正大多來自短期恐慌性賣壓，但短線市場已有過度恐慌之嫌。 以新興債市來看，基本面已和過去不同，以往新興國家大多是經常帳赤字，必須仰賴來自美國的短期負債資金融通。 但現今大多新興國家有經常帳盈餘，累積大量外匯存底，現在即使面對外資匯出，也可有充沛外匯存底做為因應緩衝，因此近期市場對新興債市的恐慌恐怕是過度反應。 至於在高收益債部分，摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，JPMorgan預估今、明年高收益公司債券違約率維持在2%，且償債高峰期要到2016至2018年，顯現企業流動性準備較2007年時佳。 賈西德認為，QE規模雖然縮減，但下半年全球央行仍實施寬鬆下，資金仍需收益資產，高收益債兼對美國經濟正向連動性較高，仍具投資契機。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，上周高收益債券資金持續流出，但ETF部分已出現小額買盤出籠，一周淨流入3.01億美元。 根據JPMorgan預估，未來一周共同基金將因ETF影響縮小流出幅度，預料高收益債券低接後可望有表現空間。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議，近期市場修正，股債同遭拋售，出現少見同步走跌現象。 不過，回顧過去五年，全球公債與全球股票相關性為負數。 長線而論，在市場震盪期間，股債配置有利於降低資產波動，提高資產穩定度。 ---------------下一則--------------- 高收益債、新興市場債 大失血2013/07/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆措施將退場，債市殺聲隆隆，EPFR統計，上周全球主要債券基金全數「失血」，高收益債券單周調節31.25億美元，從4月至今累計流失逾百億美元。 新興市場債券基金，上周也賣超達55.78億美元，創單周賣超新高。 全球債市心慌慌，國內上架的高收益債、與新興市場債基金近1個月、近1季績效都喊跌，跌幅2.5%至7%，以當地貨幣計價的新興市場債，加計匯率貶值的損失，近1季平均賠掉6.82%。 投信業者說，新興市場債目前狀況不明朗，量化寬鬆醞釀退場，資金首先撤離新興市場，影響所及，不但新興債大跌，新興國家貨幣也貶，未來也只有利率與匯率止穩，新興債才能止跌。 此外，投資人無法再期待債市的資本利得空間，必須以票息收益為主。 不過，投資專家仍相對看好高收益債市，復華全球高益策略基金經理人周上順表示，高收益債發行期間較短，目前平均存續期間約4.14年，利率敏感度低，受量化寬鬆退場衝擊相對較小。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德表示，美國高收益債券對美債敏感度較低，且與美國景氣關聯性較高，6月以來小幅回跌2.7％，甚至低於投資等級企業債。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬指出，目前美國經濟表現溫和復甦，且美元走強，美債、美股仍是下半年核心標的，不過公債受量化寬鬆縮減影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主。 ---------------下一則--------------- 點心債 撿便宜機會來了2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國傳出資金緊俏，股、債市最近走勢震盪。基金業者認為，中國點心債長期仍看好，但短期仍有波動風險，投資人可以逢低分批布局，但也要加強下檔風險控管。 中國貨幣市場6月突然出現資金緊俏的現象，上海銀行間隔夜拆款利率（SHIBOR）先是在6月8日跳上9.5810%，接著在6月20日更直接飆高到13.4440%。 中國的金融市場也因此中箭落馬，股、債皆黑。6月8日以來，不論是中國債券指數，或是離岸人民幣債券指數，都有2%至5%不等的跌幅。 不過，施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，一年多以來，中國債市一直看回不回，許多投資人想要逢低介入卻苦無良機，現在的整理行情正是難得機會。 李正和說，前一次SHIBOR攀高到8%以上時，也對中國債市造成壓力。但是，如果在當時進場投資債券並持有一段時間，境內和境外債券都交出亮麗的成績單，例如一年後JPM中國債券指數的漲幅達20%，HSBC離岸高收益債券指數同期間也上揚10%。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，儘管近一周人民幣隔夜拆款利率已下滑到6%以下，但仍高於去年的2-4%。短率升高，勢必增加中小企業的資金成本。中國政府要求銀行嚴審授信和控制存放比，企業營運成本提高，不利下半年經濟表現。 劉佳雨指出，5、6月美債殖利率大幅反彈與中國近期短率飆升後，時序邁入暑假，國際主要市場比較沒有重要經濟數據要公布，美國僅有非農業就業人口數據和通貨膨脹率值得多加留意，市場也趁機得以沉澱，回歸平靜。 劉佳雨指出，上周高收益和新興債券已反彈，預見中國政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響。 劉佳雨建議，此時投資宜加強下檔風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，將是第3季投資布局的重心。 李正和表示，中國正在調整經濟結構與金融市場，應會往良性的方向發展。 ---------------下一則--------------- 債市心慌慌 新興債周賣超55.7億美元2013-07-02 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會量化寬鬆退場方向明確，打破市場原先預期，造成美國公債利率短期內大幅波動，加重資金撤出債市壓力。上周主要債券基金全數遭賣，其中新興美元債大幅出走25.95億美元，本地債也受創貨幣貶值，上周流出24.25億美元，整體新興市場債券基金賣超55.78億美元。 低波動的投資級公司債與美債基金也分別流出23.64億美元與86.22億美元，高收益債券則遭調節31.25億美元，累積今年淨流出金額已逼近百億美元大關，達94.85億美元。 摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債在連續50周淨流入後，受到美債殖利率在過短時間內急速彈升影響，導致新興債不敵賣壓，已連續5周淨流出，跌幅也相對其他債市更重。 皮耶說明，由於QE資金出走，也導致新興市場公債利率短期呈現回升現象，未來只跌關鍵需觀察利率與匯率止穩。 皮耶認為，雖近期新興市場經濟數據不如預期，但整體新興經濟體仍具貨幣政策與財政刺激計畫空間，可望帶動景氣復甦力道，下半年料將漸入佳境，預期景氣復甦應可回到正軌，料將帶動新興債走勢回穩。 柏瑞投信投資長高子敬認為，後續仍將觀察資金流向與利率問題，一旦新興市場債與高收益債券的資金淨流出幅度縮小或止穩，加上基本面不變、違約率仍低下，仍建議持續布局相關新興公司債與全球高收益債券。 德盛安聯旗下、全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯認為，債券殖利率在4月底確實有偏低之嫌，但隨著市場恐慌心態過度反應下，使得修正加速，若後續美債殖利率逐步回穩，不失為逢低布局機會。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近期市場修正股債同遭拋售，出現少見同步走跌的現象，但回顧過去5年，全球公債與全球股票相關係數為-0.27，相關性為負數，顯示拉長時間，股債配置仍有利於降低資產波動。 ---------------下一則--------------- 美元重登主流 美高收搶先機2013-07-02 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 聯準會政策轉變的訊號，激勵美元指數強彈，自本波6月18日低點以來，美元指數已彈升3.13％。野村證券認為，長達10年的美元下行趨勢將走向終結，摩根士丹利更認為美元多頭趨勢才開始，並預估2014年美元指數可望上看90價位。 隨著美國經濟可望逐季加溫，國際資金回流美元的效益下，資產管理業者認為，美元資產可望重登主流。從近期因聯準會政策轉變所導致的金融市場修正，美股與美國高收益債明顯較其他區域抗跌的情形來看，美元資產已漸嶄露頭角。 若將時間拉長至金融海嘯結束以來，美元指數2011年最低點至今已彈逾13％，這段期間美國標普500指數漲幅達24.16％，花旗美國高收益債指數漲幅也有16.43％，顯示美國經濟回升，美元重回多頭趨勢下，受惠景氣連動的美股與美國高收益債將有更明顯的助益。 目前銀行端熱門的高收益債基金，在2011年美元指數低點以來平均台幣上漲12.56％，其中富蘭克林坦伯頓公司債基金漲幅達18.54％、居第一，波動風險也僅7.27％、大幅低於同類型基金，凸顯該基金以較低存續期間、美元資產、訴求基本面的策略已發揮效益；其次，貝萊德環球高收益債基金漲幅也有16.83％。 另外，不想錯過美股長多漲勢、又希望降低股市投資風險的投資人，美國平衡型基金將是不錯投資選擇。尤其目前美國標普500大企業股利發放率僅為32％，低於長期平均52％，未來企業可望提高股利發放，增添高股利股票投資吸引力。 追蹤今年來台灣核備的35檔平衡型基金平均上漲2.44％，美國平衡型基金平均漲幅4.93％居冠，亞洲平衡型基金因受大陸、澳洲經濟減緩拖累，今年來平均下跌1.08％。 銀行財富管理中心指出，美國長天期公債殖利率上揚，已逐漸凝聚美元多頭氣勢，輔以美國就業市場與房市持續復甦，可望帶領美國經濟重回長期上升軌道，挹注美國股市與高收益債表現，建議可透過美國平衡型基金與美國高收益債基金，藉由攻守兼備的特性，以較低波動風險，迎接後QE時代美元資產揚升機會。 ---------------下一則--------------- 高收債 本季偏多操作2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期QE規模縮減議題，讓風險性債券價格承壓，全球高收益債利差攀升到今年以來高點逾500個基本點，不過，以近十年全球高收益債券回檔後均拉出一波漲幅來看，近期高收益債不失為布局時機。 分析過去高收債曾歷經九次回檔，平均跌幅為5.22%，但回檔後三個月便收復跌幅，六個月更有平均9.71%的漲幅，觀察本波回檔幅度與時間已差不多，投資人可理性面對，甚至可擇機分批布局。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，高收益債券歷經這波修正，目前殖利率拉高近7%，吸引部分投資買盤進場。 此外，根據歷史經驗顯示，Fed的預估往往趨於樂觀，且自谷底回升的房屋市場還禁不起此時利率風險的威脅，市場對FOMC會後的反應著實過度，短線因市場波動遽增宜審慎面對，但高收債中長期仍可受惠於低利環境，吸引資金回流。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，從資金動向觀察，上周風險較高的高收益債基金流出31.2億美元，較19日當周流出的3.33億美元明顯增加，也凸顯了市場的不安氣氛。 不過高收益債違約率處於低點，根據Moody's資料，明年4月高收益債違約率可望降至2.5%，在各國央行採行量化寬鬆政策和低利環境下，機構法人、退休基金等追求長期穩健資金對收益率仍有龐大需求。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭說，目前市場對債券資產的擔心主要集中在利率風險，而非基本面風險，只要利率風險下降，殖利率的彈升反而是入場的好時機。 Moody's的最新統計顯示，美國高收益債的違約率，已從今年4月的3.1%，下降到5月的2.9%，可見經濟好轉已降低企業違約率，高收益債的基本面不但健全，甚至比過去更好；因此第3季的債券布局，對高收益債仍是偏多操作。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 5檔日股基金 近一周漲幅3∼5%-2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時程確立，全球股市一片哀鴻遍野，但日股基金異軍突起，近一周來在1600多檔境內外基金中，共有5檔日股基金擠進前十強，單周漲幅在3％至5％之間。 值得注意的是，近一周來打敗逾1600檔股債基金、績效擠進前十強的基金中，高達6檔為國內投信發行的基金，包括摩根新興日本、摩根絕對日本、保德信日本、復華復華、安泰ING日本與台新2000高科技基金。這6檔基金不僅近一周「抗震」，今年來的報酬也相對優異，幾乎都有兩成的水準。 摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股基金能在全球恐慌中異軍突起，很重要的是日本實質經濟數據改善，第一季GDP年增率4.1％，創一年來新高，讓市場對於日本內部結構朝正向發展更具信心與共識，在長線看好日本經濟之下，吸引資金進駐。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股接下來要進入「基本面見真章」的時代，能否續強，除了基本面要夠力，也要有市場氣氛支撐，短線震盪的機率依舊偏高。現階段先觀察7月參議院的大選結果，是安倍第三支箭能否真正發酵的指標之一。 ……………………………………… 近一周績效 日本基金犀利2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場時程確立，造成全球股災，各主要市場幾乎重挫，僅日股逆勢上揚，同步帶動日本基金績效抗跌；在1,600多檔境內外基金中，共有五檔日本基金入列近一周績效前十名，占比高達五成。 日股因受惠日圓兌美元匯率再度走弱，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出，單周股市上揚幅度高達4.28%。 摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股不但已提前消化美國QE退場利空，且美元應聲走強之際，日圓升勢不再，近日相對美元的匯價已回貶至97元，再者，對照美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆的貨幣政策，因此，在美歐股市大跌之際，日股跌幅則相對有限。 雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。 張正鼎表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。 聯博投信指出，日股短線的震盪，反而提供中長線投資人進場布局的良機。因為不論從政策面、基本面，還是日股目前所在位置，在在顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。 ---------------下一則--------------- 10大境外基金規模 新星入列2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年有兩品牌境外基金後來居上，規模已竄升至台灣境外基金前十大，分別是安本基金及鋒裕基金，前者靠基金績效佳受到台灣投資人青睞，後者則靠「高月配息率」的債券基金搶攻穩健基金受益人荷包。 根據投信投顧公會資料，境外基金品牌已達72個，國內投資人共持有2.8兆元境外基金，若以基金規模來看，聯博的資產管理規模達6,145億元最大，市占率21.72％；富蘭克林坦伯頓也有3,866億元，市占率13.67％。 摩根則有3,322億元，市占率11.74％；其他破千億元的還有富達、貝萊德、PIMCO和鋒裕。前5大境外基金品牌瓜分6成5的境外基金市場。 在股債市場詭譎多變的情況下，前5大基金品牌地位雖未被撼動，排名從去年已開始變換。其中因摩根、PIMCO、鋒裕以及安本旗下都有些績效不錯且有特色的基金深受投資人喜愛，使得近一年基金規模成長很快，安本基金規模今年更首次擠入境外基金前10大。 根據境外基金觀測站資料，安本今年第1季資金流入前3大基金，分別是安本亞洲小型公司基金、安本新興市場債券基金、安本亞太股票基金等，由於投資人在安本基金獲利不少，安本投顧總經理陳明哲表示，4月之後，投資人已開始停利，有出現短期基金被贖回的情況。 至於鋒裕旗下基金則是以「高配息率」獲得基金受益人的喜愛，也使得該品牌基金馬上就在銀行通路上打出名號。 有境外基金總代理總經理表示，這幾年「高配息率」的基金產品銷售一路長紅，細究原因，主要是投資人最在意的還是每個月可有固定的「現金流」，相較之下，比較不在乎配息是不是出自本金。 ---------------下一則--------------- Q2基金募集 吹中國風2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 第2季基金募集市場吹起「中國風」，主要瞄準人民幣升值趨勢下的股、債、匯投資契機，由於目前金管會只允計國內投信可募集人民幣計價基金，國內投信業者表示，希望靠「人民幣」搶攻市占率、殺出重圍。 根據統計，國內公募基金規模，2010年12月底規模是1兆8,957億元、2011年底卻降至1兆7,360億元、2012年底才又回到1兆8,465億元；今年才過了5個多月，國內基金規模就已突破2兆元，達2兆430億元。 其中，法人看好點心債、人民幣計價產品會成為未來投信募集新主力，霸菱投資在台灣負責人林志明表示，目前只有國內投信可以募集人民幣計價產品，這業務是境外基金業者搶不來的。 第2季以來，國內新基金募集也很「中國」，據CMoney統計，不僅有首檔A股基金即將展開募集，更有多檔人民幣計價債券，或新增人民幣計價級別的債券、貨幣型基金，預期將可帶動資金活水上看千億元。 除了目前正在或者已募集10檔中國相關基金，元大寶來投信總經理劉宗聖表示，未來元大寶來投信將會募集人民幣相關產品。 華南永昌投信董事長林怡君也指出，除了華南永昌人民幣高收益債基金，將來還會募集第2、第3檔和人民幣計價有關的基金產品。 近期人民幣匯價迭創2005年7月匯改新高，摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來投信紛紛搶發人民幣計價產品，均是看好本波人民幣長線走升趨勢，然而人民幣升值不僅有利債市，也會讓陸股受惠。大陸政府進一步推出緊縮政策的空間有限，預期下半年消費將可望回溫，並帶動經濟成長穩步向上 ---------------下一則--------------- 恐慌指數升 美股持續大震盪 路透示警：本周不是進場好時機2013年06月24日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減收購資產計劃時間表出爐，衝擊上周美股明顯修正，標準普爾500指數下修逾2%。路透報導示警，有意搶反彈的投資人 本周或許還不是進場好時機，預期本周美股將持續大幅波動。 芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五收在19，上周大升10.2%，該指數過去5周有4周都出現上升情況。 本周影響美股走勢的重要經濟數據包括個人支出、個人所得、消費者信心，以及第1季經濟成長率修正值、房市相關數據等。這些數據都是評估美國經濟現 況的重要數據，基金經理人還是將依據這些數據去調整投資部位、資產配置，以符合聯準會寬鬆貨幣政策退場的市場狀況，短期間美股波動仍將很劇烈。 全球市場資金趨緊 美 國紐約歐尼爾證券（O’Neil Securities）派駐紐約證交所主管波加利（Ken Polcari）指出，聯準會的寬鬆貨幣政策退場談話引發出的將是資產重新訂價浪潮，避險基金是市場主要賣壓之一，但當恐慌指數接近20，應該所有投資人 都欲拋售手中持股，以保留現金。 聯準會欲緊縮銀根，中國政府態度也趨向如此，全球市場資金趨緊現象，將讓所有基金經理人調整投資部位。 另 外，值得美股投資人憂心還有美國企業獲利前景，根據湯森路透調查報告，看壞第2季美國企業獲利成長與看好比例達到6.5：1。Calvert投資管理首席 投資長土諾指出，美國聯邦政府自動減支機制的負面效應，將於第2季顯現，加上聯準會表明收購資產計劃將逐步縮減利空，美股投資氣氛未來數個月將很低迷。 根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，5月美國個人支出將月增0.3%，優於4月的衰退0.2%。 新屋銷售可望增加 美國Naroff Economic Advisors總裁納諾夫指出，美國房市領先復甦效應已經可從消費支出與信心相關經濟數據看出，消費者支出增加有利於美國經濟適度成長。 美國商務部本周除將公布5月個人支出，也將公布同月個人所得，根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，可望成長0.2%，優於4月的零成長。 5月新屋銷售依照年率計算，將增加46萬棟，將創2008年7月來最高紀錄。富國證券經濟學家居蘭說：「房市相關經濟數據不斷報佳音，這有利於美國民眾財富增加，消費意願與能力也會同步提高。」 ---------------下一則--------------- QE退場效應 資金重返美股2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會傳遞更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市震盪，但也有助市場加速趕底，資金在變數排除後，重返美股，上周美股吸金73.16億美元，創近5周流入新高，同屬成熟股市的歐、日股也吸金3.1億與6.57億美元。 至於近期面臨資金大失血的新興市場，則有流出減緩趨勢，全球新興市場調節金額由連2周逾30億美元的流出，縮減至16.06億美元。三大新興區域中，歐非中東率先回補0.27億美元，亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續流出。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會上周FOMC會議後的言論，很清楚地傳達了對美國經濟的樂觀展望，金融市場的地震是修正投資人過度期待QE持續的想像空間。 他指出，清晰的QE退場藍圖，不僅加速釐清市場過度的想像空間，也透露美國脫離財政懸崖與公共減支陰影後，景氣下檔風險減輕，搭配就業市場持續復甦，聯準會對未來經濟展望轉為樂觀。 強納森．賽門指出，美股短線出現高檔整理，月線下彎，但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且不少企業獲利展望良好，走勢與大盤脫鉤，受惠美國實質經濟復甦的內需股是現階段最看好的族群。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖然引發短期股債市承壓，也消弭部分政策不確定性，評估若沒有有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。 再者，聯準會表態後激勵美元反彈，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，有助吸引資金回流美股，預估美股短線震盪後、中長多格局未變。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，觀察本次下跌期間類股表現，循環性類股表現勝出，一改過去防禦性類股一枝獨秀的現象，可見基金經理人可能趁此下跌期間換股操作，重新為下半年偏向樂觀的美國景氣走勢布局。 他指出，美股短期資金退場疑慮仍存，但中長期來看，在經過近期價格修正，換股布局後，美股下半年及明年走勢仍然可期。 ---------------下一則--------------- QE掃到新興市場 美日歐股資金仍流入2013-06-25 01:28中國時報王宗彤�台北報導 經濟改善使得美聯準會傳遞出更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市巨震，亦有助市場加速趕底，資金果然在變數排除後重返美股，上周擴大吸金73.16億美元，創近5周來流入新高。另外成熟股市的歐、日股也連袂吸金3.1億與6.57億美元，日股為連續22週獲資金淨流入。觀察相關美日股基金表現中，統計38檔日股基金今年來平均績效還有18％以上，68檔美股基金平均績效也有15％以上。 三大新興區域中，只有歐非中東率先回補0.27億美元，而亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續面臨流出壓力。整體而言，資金失血的新興市場有流出減緩趨勢。 富蘭克林潛力組合經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖引發短期股債市賣壓，但也消弭部分政策不確定性，評估若缺有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。 ---------------下一則--------------- 美元升勢起 美股債吃香2013-06-26 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE退場時程確立，金融市場應聲走跌之際，美元匯價反而順勢走強，驅使國際資金向美元資產靠攏，支持美國股市及美國高收益債市表現抗跌，眼見美元升勢再起，搭配景氣回溫加持，美國股債較占上風，法人建議，下半年布局應將美股基金及高收益債基金納入投資組合。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，代表美國景氣回春趨勢確立，聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2％，今年來也走升3.2％，帶動國際資金大舉回流美元資產。 根據EPFR統計，上周美股基金吸金73億美元，創近五周流入新高，高收益債基金雖然仍呈現淨流出，但已從單周流出30∼40億美元收歛至3億美元。 劉玲君指出，美元走勢與市場風險偏好及聯準會政策相關，在QE退場持續發酵下，美元強勢地位不易動搖，再者，就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度仍相對較高，加上日本政府弱勢日圓政策不變，美元料將維持高檔震盪格局。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，Fed定調後，全球寬鬆政策將步入尾聲，資產重洗牌下，掌握基本面是下一輪牌局勝負關鍵，第3季宜掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌。 富蘭克林華美投信表示，聯準會此次政策轉變的背後，意味未來美國經濟將朝向更樂觀的方向前進，美國公債殖利率上揚趨勢確立，但對於具景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債券與美國高收益債來說，此波修正似乎有過度反應之虞，建議可伺機逢低回補部位，並透過積極型債券組合，掌握多元債券跌深反彈契機。 ---------------下一則--------------- 美元走俏 帶動美股、高收益債基金2013/06/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國QE退場時程確立，美元資產喊漲，摩根投信表示，今年下半年的投資策略，應將美股基金及高收益債基金納入投資組合。 摩根投信副總劉玲君說，QE規模縮減，代表美國景氣回春趨勢確立，聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2%，今年來走升3.2%，帶動國際資金回流美元資產。 劉玲君說，QE退場持續發酵，美元強勢不易動搖，再者就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度相對較高，加上安倍內閣弱勢日圓政策不變，美元料將維持高檔震盪。 美元轉強，美元資產大受歡迎，美股與美國高收益債表現抗跌，今年分別上漲10%及1.9%，相關基金績效也滿面紅光，分別有逾14%及4%的表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE退場並非立刻停止購債，歐、日央行仍維持大規模寬鬆，市場流動性不虞匱乏。 賽門指出，美股中長期正向趨勢不變，受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。 ---------------下一則--------------- 美經濟數據報捷 股債喘口氣2013-06-26 01:26 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國周二公布多項指標，在在顯示美國經濟復甦加溫，包括5月新屋銷售年率創近5年新高；4月凱斯席勒20大城市房價指數年增幅創7年新高，未經修正的月增幅度更創歷史新高；5月耐久財訂單連續2個月增長，6月消費者信心指數也達到5年高點。 受此支撐，周二美股、美元皆告上揚，道瓊指數反彈逾百點，且帶動歐股回升，美元兌歐元匯價也升破1.31美元。同時，近來跌勢慘重的美債價格終於止跌，10年期公債殖利率因而小跌0.375個百分點，至2.5894％。 這些指標也呼應聯準會主席柏南克上周的談話。他表示隨著經濟復甦轉好，聯準會可能會縮小量化寬鬆的買債規模。 商務部公布5月新屋銷售月增2.1％，年率達47.6萬戶，是5年高點，優於市場預估。新屋中間價位從4月的272,600美元，小幅下降至263,900美元。5月待售新屋量達16.1萬戶，創2011年8月來新高。 標普公布4月凱斯席勒房價指數，同樣顯示房市復甦，其10大都會與20大城市的房價指數，分別年增11.6％和12.1％；跟3月相比分別月增2.6％和2.5％。數據顯示美國4月平均房價重回2004年水準。 美國目前房貸利率處歷史低點，法拍屋數量減少，加上經濟持續好轉，消費者信心增強，繼續支撐美國房市復甦。 商務部另公布5月耐久財訂單月增3.6％至2,310億美元，是連增2個月，優於市場預估的月增3.2％。 扣除飛機後非國防耐久財訂單月增1.1％，連增3個月。這部份是被市場用來觀察企業支出計劃的變化，結果顯示企業投資活動回升。 紐約經濟諮商理事會公布6月消費者信心指數，從5月的74.3點上升至81.4點，高於市場預估的75.1點，並且是自2008年1月以來最高。 ---------------下一則--------------- 美國股債 魅力三級跳2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國宣布量化寬鬆（QE）退場時程，金融市場應聲大跌，美元匯價卻走強，驅使國際資金向美元資產靠攏。投信業者指出，美國景氣回溫，美國股債勢必較占上風，下半年布局應將美股基金及美國高收益債基金納入投資組合。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，代表美國景氣回春，聯準會不需大量印鈔，推升美元走勢轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2%，今年來也走升3.2%，帶動國際資金大舉回流美元資產。 根據EPFR統計，上周美股基金吸金73億美元，創近五周流入新高，高收益債基金雖然淨流出，但已從單周流出30至40億美元，收歛至3億美元。 劉玲君分析，美元走勢與市場風險偏好、聯準會政策相關，在QE退場議題發酵下，美元強勢地位不易動搖。就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度相對較高，加上日本政府弱勢日圓政策，美元走勢不會太弱。 在資金推升下，美國股市及高收益債市在全球一片慘綠中抗跌演出，今年來分別上漲10%及1.9%，連帶基金績效也滿面紅光。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE退場並非立刻停止購債，歐、日央行仍維持大規模寬鬆，市場流動性不虞匱乏，加上資金回流美國市場，下檔支撐相對強勁，現階段最看好美國實質經濟復甦的內需股。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國高收益債資金動能不若美股，但與其他債券相較，是今年來唯一收紅的主要債券指數，且調節賣壓已縮減，美國景氣回升，美國高收益債違約率將維持低檔，利差有進一步收歛空間。 群益投信海外投資長葉書弘表示，美國QE一傳出可能退場，美元資產即開始轉強。以美元來說，今年來美元兌一籃子貨幣上漲了3.33%，主要漲勢集中在6月下旬。 葉書弘表示，6月19日FOMC會後，美元急速上漲2.25%，主要是QE退出，有利美元價值回升，加上美國競爭力復甦，美國是下半年的投資主軸之一，本波美股的漲勢主要是房地產及消費產業帶動，後續仍看好相關標的。 ---------------下一則--------------- 日、美股票基金 有擋頭2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 6月全球股市陷入動盪，但美歐股市在此波修正中相對抗震，主要是成熟國家經濟持續復甦，基本面穩健支撐股市走勢。統計6月以來，國內核備境外主要地區股票型基金績效表現，以日本股票型繳出0.59%正報酬最強，美國股票型基金以及側重歐美股市布局的環球股票基金，平均跌幅在2%~5%間，都相較抗跌。 美歐股市在這波股市下跌過程中相對抗震，主要是成熟國家經濟情勢表現優於市場預期。反觀新興股市受到美國要縮減量化寬鬆（QE）規模，恐抽離資金的利空衝擊，新興投資市場近期陷入劇烈波動。 統計國際股市自5月22日，美國聯準會發表將縮減QE規模談話後，全球股市全面下挫，境內外股票型基金6月份績效一片慘綠，截至6月25日為止，以新台幣計價共1,110檔股票型基金平均下跌達7.17%，相對抗跌是日股基金、美股基金和環球股票型基金等。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，近期美國公布的經濟數據顯示美國房屋市場持續改善、價量齊揚，美國家庭財務狀況改善且購買力提升，有利消費增長，再從資金面來看，QE縮減有望推升美元並吸引資金流入美元資產，搭配企業買回股票有利美股資金動能維持暢旺。 在歐股部分，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，歐洲政策轉向有利經濟復甦及財政改善，歐元區2014經濟成長率預估有機會回到正成長1%以上，加上歐洲股市評價面低廉，後市表現仍值得留意。 瀚亞環球資產暨固定收益部經理周曉蘭指出，美國QE逐步退場、而不是「終結」，加上歐洲、日本仍維持寬鬆政策，市場資金面依舊無虞，近期全球股市出現的劇烈震盪，部分來自獲利了結的技術性賣壓，而不是看壞市場前景。尤其，美國逐漸釋出縮減購債規模的訊息，投資人對「QE縮減」的適應及接受度已提升，預期市場短線修正後，將回歸基本面表現。 至於在這波全球動盪中最為抗震的日股，雖近期也受陸股重挫弱勢整理，但跌幅並不大。ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本內資持續力挺日股，加上近期市場氣氛逐漸恢復理性後，投資人了解美國QE逐步收手，反而是反映了美國經濟將呈現穩健，對日本未來經濟表現具正面效益。 同時，美元走強、日圓弱勢下，也助日股企業獲利，兩者都對股市有利，因此部份外資重新歸隊，日股走勢也逐漸回穩。 ---------------下一則--------------- 美躍全球投資首選 12年來首度贏中國 勞工更具競爭力 出口表現轉好 相對優勢2013年06月27日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據美國顧問公司科爾尼(A.T. Kearney)最新年度調查報告，美國12年來首次超過中國、成為全球企業高級主管心目中最適合外商直接投資（Foreign Direct Investment，FDI）的國家，比去年進步3名，中國則退居第2名，巴西、加拿大各列第3、第4，印度由去年的第2跌至第5。 科爾尼於去年10、11月針對全球28個國家、300名企業高級主管進行調查，調查報告顯示美國以微弱優勢超過中國，美國積分為2.09、中國為2.02，受訪對象認為美國勞工更具競爭力，美國出口表現轉好，而美國房市景氣復甦、原油產出增加，都有利美國競爭地位。 中國處經濟轉型期 中國名次下滑與勞工成本增加、運輸成本上升，以及人民幣升值有關。中國正處於經濟轉型期，期望由製造業大國轉成消費大國，這讓外商企業必須調整當地市場競爭策略。 報告顯示，外商對投資美國製造業有興趣。日本最大車廠豐田汽車（TOYOTA）近期決定投資2億美元（60.5億元台幣）於美國中部擴建零件工廠。 更多外商公司透過收購擴大在美國業務。中國雙匯國際控股5月同意斥資47億美元（1422億元台幣）收購美國的豬肉生產商Smithfield Foods Inc.。 外商青睞美製造業 印度的阿波羅輪胎(Apollo Tyres)兩周前宣布，斥資約25億美元（756億元台幣）收購固鉑輪胎（Cooper Tire & Rubber）。 科爾尼名譽董事長勞迪奇納（Paul Laudicina) 說：「儘管外商企業擔心美國的聯邦預算赤字，不過部分公司已經把先前外包到亞洲的生產業務重新移回美國，這相當有助於美國經濟發展。」 他指出，部分外商企業等於重新發現美國，美國經濟仍不算穩定，但自金融海嘯以來，經濟表現優於歐洲，而與多數開發國家相比，美國人口結構比較好，出生率也比較高。 巴西將受惠足球賽 勞迪奇納針對中國名次下滑，表示中國主要受到工資提高、人口老化的影響，但其投資吸引力仍高。另外，金磚四國之一的巴西可望因為主辦明年世界盃足球賽、2016年奧運會而受益。 此份報告是要求受訪高級主管們就未來3年可能投資的國家作答，調查報告以各受訪者針對25個國家打分數，最低得分是0分，最高得分是3分。 科爾尼自1998年來，每年都進行此項調查，調查開始進行的前5年，美國一直位居第1，自2002年至2012年期間美國均落後中國。 ---------------下一則--------------- 保值地位動搖 投資人不要黃金、要現金2013-06-27 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 金價重跌，讓民眾對黃金保值性出現動搖，根據中信房屋宅指數的大調查發現，原本被民眾視為最具保值的「黃金」，這一季不但輸給「房地產」，民眾居然寧可握「現金」，也不要抱「黃金」，黃金保值性已掉到第4名。 金價近期跌破每盎司1,300美元，由於各法人還持續下修對金價預估，也影響到民眾愛金的程度。 中信房屋董事長鄭余正全指出，景氣數據表現不佳，不動產仍最抗跌，根據本季宅指數調查，民眾認為最抗跌保值的標的物是「不動產」的比重高達44.2％，第2∼5名的投資工具分別是現金、保險、黃金和基金。 截至目前為止，投資人似乎還是緊抱現金，但貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，美國10年期政府公債殖利率已跳升至2.54％，債券價格重挫，投資人情緒轉為不安，接下來幾個月市場波動仍大，但股市可望處於多頭走勢。 他指出，股票價格合理、利率偏低、還沒有通貨膨脹疑慮及資產負債表健全，中期來看，股票價格應會表現更好，特別是新興市場股市；但也有些市場要小心，特別是公用事業類股在利率上揚的環境中，表現較疲弱以及難抵禦流動性緊縮與強勢美元環境的區域，如俄羅斯和香港。 ---------------下一則--------------- 資源國家 股匯驚驚跌2013/06/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場疑雲，資源國家衝擊最深！資源大國澳洲、巴西、南非過去一個月的股匯雙市跌幅驚人，加總都從10%起跳，若將時間拉長至今年以來計算，部分國家已經進入熊市標準。 從澳洲、巴西、歐非中東基金績效來看，今年報酬青筍筍，其中巴西跌勢最猛，平均賠掉18.45%，投信業者建議，原物料短線走強機會不高，資源國股匯市也不易有好表現，短線宜保守因應，若看好長線成長趨勢，建議從內需比重高的基金介入。 亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正分析，商品出口國的股、匯表現，容易受到基本面、資金面與利率的影響。根據統計，巴西里拉近一月下跌8.13%，股市重挫16.87%，進入熊市。 南非幣近一月貶值5.24%，股市下挫6.13%；澳幣走跌3.64%，股市下挫6.66%，跌幅全數超過1%％。至於交易量較小的俄羅斯盧布，匯率近一月下跌4.82%，股市下跌10.47%，跌幅僅次於巴西。 林宜正指出，QE退場的確讓商品出口國的經濟雪上加霜，在外資撤離下，股匯雙市近一個月跌勢加劇。 各國資源國陸續祭出寬鬆措施應變，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，澳洲即採取降息措施，歐洲央行也降息1碼，而澳洲經濟依賴原物料出口，商品價格下跌衝擊全年經濟成長預期；巴西政府放鬆外資管控力道，取消外國債券投資的IOF稅率。 南非政府雖然沒有出手，不過本周一外資結束連日賣超，反手買超債市3億南非幣；復華南非長期收益基金經理人吳易欣表示，上周南非公布的CPI及經常帳赤字皆優於預期，通膨及國際收支狀況不再惡化，有助於匯率的穩定，南非匯率開始有築底的現象。 另外，本周有勞資協議談判，若順利簽署，南非在國內政治疑慮減輕下，匯率或許有止貶回升的機會。 ---------------下一則--------------- 日本基金 14檔6月績效逾1％-2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市在美國QE政策轉變下而風雲變色，6月份僅有28檔境內外股票基金交出正報酬，日本基金就包辦27檔，其中，績效逾1％的14檔基金亳無意外地由日本基金一手攬下。 摩根日本科技基金經理人寇克斯（Oliver Cox）指出，對照美國QE將在明年年中終止，日本央行仍維持相當寬鬆的貨幣政策，充沛資金環境引領日股止跌回穩。雖然日股短線波動大增，但經濟數據改善是不爭事實，第1季GDP年增率4.1％，創一年來新高。市場對日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，吸引資金持續進駐日股，EPFR統計，日股基金今年吸金超過300億美元。 瀚亞投資建議，只要日圓壓低在90元以下，對日股企業獲利都有正面幫助，現階段仍是長線布局日股的時點。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，現階段無論從評價面、企業獲利及總體經濟活動觀察，日本相對歐、美具相對吸引力，尤其在市場經歷回檔後，逢低進場機會再次浮現。 ---------------下一則--------------- 日股基金 6月撐大局2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）擬退場，全球股市風雲變色，6月僅28檔境內外股票基金交出正報酬，日本基金就包辦27檔，其中績效逾1%的14檔基金由日本基金一手攬下。 摩根日本科技基金經理人寇克斯（Oliver Cox）指出，美國聯準會宣布QE緩步退場擾亂市場動能，日股隨之波動，尤其是日圓止貶回升，帶來壓力，加上獲利了結賣壓，使日股走跌。 不過，市場已逐步接受QE規模縮減的事實，而美元偏強，美元兌日圓匯率又回貶至98元，日經225指數也重新展開反彈走勢。 寇克斯指出，美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍維持寬鬆貨幣政策，充沛的資金環境引領日股止跌回穩。 日股短線波動大增，但實質經濟數據改善，卻是不爭的事實，日本第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。 寇克斯表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 專家建議多元資產切入2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯邦準備理事會上周表示量化寬鬆（QE）最快下半年逐步退場，造成全球市場資金大震盪。投信業主管指出，「後QE時代」的投資亮點，成熟市場機會在美、日兩國，新興市場則以新興亞洲、中國大陸呼聲最高。 匯市方面，專家看好資金回流推升，且具避險作用的美元。 隨著全球資產出現洗牌效應，資金將回流美國；而商品資產已提前反應QE退場預期，金價摔落至1300美元以下，跌幅近三成之多；布蘭特原油近期也掉到每桶100美元附近，今年來跌幅達一成。 摩根證券副總謝瑞妍指出，寬鬆政策退場，反應美國經濟下檔風險大幅下降，聯準會提高2014年經濟增長至3％至3.5％，顯示美國經濟前景樂觀，因此基本面佳、利率敏感偏低的風險性資產漲升潛力大。 德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，全球無疑還在成長格局中緩步前進，目前最宜留意基本面較佳的四張王牌：「美國」中興、安倍翻身、大陸升級、東協擴大。 陳柏基說，美國已有些部門進入成長復甦態勢，如房市、能源業、生技業等；日本則有首相安倍晉三全力讓經濟翻身。新興市場方面，大陸經濟正轉型升級，未來陸股投資重點在選股；至於東協市場，無論是各國內需擴大或區域貿易成長，都讓東協市場「看得到未來」。 群益投信海外投資長葉書弘表示，東協各國近期可能受資金撤出影響，但在人民購買力提升、區域整合加速下，投資人可聚焦醫藥、電信及金融股。 至於大陸股市，元大寶來投信海外投資長吳懷恩分析，在習李體制調整舊有經濟問題，加上秋季召開三中全會，換屆效應將由內需產業啟動漲勢，經濟轉型也將吸引外資流入，成為下階段全球投資亮點。 QE退場期間，謝瑞妍建議「以多元資產切入」，並漸進式擴大對股票等風險性資產比重。 ---------------下一則--------------- 美日復甦激勵 新興股市後勁十足2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 上半年全球市場由美、日及東協的印尼、菲律賓領漲，時序將進入下半年，法人認為，全球經濟前景改善，在美、日回溫下帶動新興市場股市可期，可把握相關基金投資機會。 富蘭克林證券投顧認為，Fed表示在美國經濟情勢允許下，將逐漸減少量化寬鬆規模的訊息後，美國指標10年期公債殖利率急揚，加上美元走強，引發資金撤離。 全球主要股市表現方面，新興市場和日本股市受害最深，波段跌幅逾10％，歐股有約5.74％跌幅，美股相對抗跌僅下滑3.89％，但富蘭克林投顧指出，市場回歸基本面後，獲投資人認同的成熟、新興、邊境市場等，在未來股市回升時，將有機會延續擔任主流漲升族群。 群益投信海外投資長葉書弘表示，從第2季以來，美國聯準會（Fed）釋出的訊息已可預期會分階段逐步停止極度寬鬆的貨幣政策，差別只是終止的時間點，市場無可避免會出現一些震盪來消化這樣的恐慌，再回歸各國各產業景氣方向。 他指出，日本寬鬆政策促使日圓大幅度貶值，讓汽車、消費性電子等出口產業帶來一線生機，長期遭低估後，未來將有增值潛力。 葉書弘指出，大陸調整GDP成長至7.5％，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，未來會保持合理中度成長，關注重點是二元經濟結構質的轉變，現階段轉型領域已浮現成果，是投資大陸關鍵。 至於東協各國經過多年調養國家財政，力行有效的經濟發展政策，儘管近期受到資金進出影響出現拉回，但在人民購買力提升、區域整合進一步加速下，成長勢頭可望持續，可聚焦醫藥、電信及金融股。 ---------------下一則--------------- 基金業看後市╱低利持續 債市仍看好2013/06/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前結束，引發全球金融市場恐慌。基金業者認為，QE縮水不等於升息，全球仍將維持低利率環境，債券、美日股市持續看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克上周表示，如果經濟符合預期，將逐步縮減購債規模，QE最快將於明年中「退場」。此話一出，美元指數大漲，美國股市大跌，美國10年期公債殖利率從原本約2%最高飆升到2.469%，是2011年以來新高。 不過，東亞證券（台灣）資深業務副總黃賢楨認為，柏南克明白點出退場時間和條件，顯示Fed已確認美國經濟復甦腳步足堪負荷，能有效降低市場的不確定性，減緩未來政策變化對市場的衝擊，就投資人而言是短空長多。 瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，由於美國經濟復甦情況轉佳，Fed才拋出未來一、二季可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必驚慌。 龐提洛分析，Fed縮減購債金額，並不代表很快會升息，現在美國等國家仍背負相當多債務，貿然升息會增加還債壓力，預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率不高，債市仍有投資價值。 龐提洛指出，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。瑞士寶盛多元機會債券基金已降低美債存續時間，準備加碼新興市場債。 龐提洛說，全球經濟正步入復甦階段，除美國以外，歐洲、英國及日本也都採取QE，全球各國持續維持低利率政策。市場熱錢流竄，但Fed降低購債計畫影響投資人短期信心，市場將較震盪，建議投資人可持有較多的複合債因應。 彭博資訊統計，近10年來複合債年化報酬率9.55%，不亞於高收益債券與新興市場債，但波動度只有6.84%，遠低於前兩種債券。 施羅德多元資產團隊協理莊志祥表示，擁有低基期、高報酬空間的股票與債券資產，有機會成為下一波資金聚集重鎮。資金將湧入美、日股市，主因美國經濟走強，日本則受惠安倍經濟政策刺激。 此外，資金也將移轉到美元、歐元等國家的貨幣。 ---------------下一則--------------- 東協股市 長多格局不變2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）將退場的消息造成全球股市大震撼，雖然短線影響全球股市表現，但長線來看，也代表市場景氣有一定程度的恢復，對基本面佳的區域有利，其中以亞股東協最為看好，其次是美股。 群益投信表示，從過去歷史兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳的地區，大多集中在東協國家及美股。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需及人口紅利持續看好趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管美國聯準會可能縮減購債規模，但因壽險法人目前持股仍偏低，在美股企業獲利收益率已超過美高收債殖利率情況下，估計未來壽險法人等市場主要參與者持股仍有加碼空間。 另外以價值面來看，美股本益比目前只有約15倍，與2007年高點的16倍相比，美股價格仍具上揚空間。 復華投信海外股票研究部主管詹硯彰表示，美股因景氣邁向復甦，加上產業出現長期結構性革新，例如頁岩油探勘技術突破與行動裝置技術與營運模式領先，將帶領美股持續走升。 此外，東協股市基本面仍然良好，中長期多頭趨勢不變，建議投資人可逢低加碼。 摩根證券副總謝瑞妍指出，美日股市在政策利多行情告一段落後，未來走勢將由基本面趨動，即使QE購債減少，但實質經濟復甦對股市帶來的正向影響更大，搭配內部經濟結構的改善，長線向上趨勢不變。 ---------------下一則--------------- 歷次QE喊撤 東協美股雙強2013-06-24 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE可能逐步退場，讓全球股市大震撼，法人認為，QE實施是為刺激經濟景氣，QE退場代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，投資將回到基本面佳的區域，根據經驗，其中以亞股東協最被看好，其次則是美股。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓，6月以來，外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元，菲律賓也流出2.55億美元，並難得出現連續2周全面賣超，可見熱錢撤出東協，進而引發東協股市震盪。 但黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。既然東協經濟基本面並未受到影響，本波修正反倒是將先前市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳買點。 群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳前五名，QE1結束後是泰國、菲律賓、印尼、馬來西亞、印度；QE2結束後是菲律賓、泰國、NASDAQ指數、墨西哥、S&P 500指數，綜合來看，以亞股東協及美股表現較佳。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 美股方面，富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，展望下半年，美國經濟可望逐季增溫，2014年更可望終止過去6年復甦遲緩的情況、以高於趨勢的速度成長；此外，近期美國公債殖利率走升壓力大，統計2000年以來，10年公債利率上升的月份，史坦普500指數月收紅機率達7成。 他指出，美國經濟表現相對優異、經常帳赤字改善等利基有望支撐美元展開持續數年的升勢，有助吸引資金流向美股，美股中長期展望樂觀，與景氣連動性較強的中小型股有望參與美股漲升行情。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE購債規模縮減代表美國景氣轉好，且美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒疑慮；目前美股各均線呈現多頭排列，價值面也很合理，短線續強機會仍濃。 ……………………………………… 群益：東協震盪 定額、單筆皆宜2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 東協5國除了新加坡，其他4國今年GDP成長都可望超過或接近5％，經濟體質健全讓東協區域中長線看好，法人指出，面臨短線市場震盪，目前已持有東協部位投資人，可以定額方式加碼，加速累積成本較低的單位數。 群益投信表示，統計海嘯以來，MSCI東南亞指數共面臨4次從近6個月高點回檔超過10％的較大幅度修正，除了這次，一次是2010年5月希臘債信危機，一次是2011年8月美國降評，最近一次則是希臘組閣失敗。 如果在回檔一開始時，就分別以單筆及定額進場投資，在3個月內，市場仍持續震盪不穩的當下，單筆投資的報酬率波動也較大，而定額表現則相對穩定。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的6億人口商機，是全世界消費人數最大的經濟共同體之一，且人均所得剛跨過3,000美元門檻，真正向上的消費曲線才正要開始，龐大的消費潛力可望締造新的經濟奇蹟。 根據亞洲開發銀行資料顯示，東協各國消費年年成長，近9年來成長近2倍，後續民生消費相關類股值得期待。 群益投信建議，目前手上已持有東協部位的投資人，可以定額方式進場加碼攤平，加速累積成本較低的單位數，短線穩定報酬情況，讓投資更有效率。 至於想逢低參與東協中長線成長契機，卻尚未進場的投資人，若投資屬性趨向保守，可以定額方式進場投資。 要是投資屬性較為積極的投資人，可以運用手頭上短期內用不到的閒置資金，採單筆布局東協基金，以免錯過東協區域中長線的人口紅利，以及生活水準改善帶來的消費成長動能。 ---------------下一則--------------- 賺升息財 日本、泰國優選2013-06-26 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 國際股市高度震盪，市場預期美國2015年可能重回升息走勢，法人分析，美國前兩波升息時間點落於1999年與2004年，統計在升息前18個月定時定額投資股票型基金，以日本中小型基金、泰國基金和印度基金在升息前表現最好，績效最差的則是黃金貴金屬基金。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，美國QE逐步收手的實質意涵為美國經濟經評估後，為穩健回溫而非短暫性復甦，對以外銷為主的日本經濟與股市影響相當正面，且美國邁入升息循環將牽引美元走強，更確立日圓匯價相對弱勢，兩者皆對日股有利。 她指出，過去日股往往隨美國聯邦基金利率調升而走高，現階段相當適合中長期布局日股基金，提前因應升息前的市場波動。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，QE縮減規模預期逐漸在市場發酵，另觀察大陸銀行體系並未面臨系統性風險，從政策面來看，短期嚴格監管反而有利於大陸銀行控制長期經營風險。 元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，新興亞股經歷回檔修正，股市仍將回歸基本面檢視，相對看好南韓及台灣科技股的表現機會，觀光內需部分則看好泰國股市，至於基礎建設則看好馬來西亞及泰國股市的後續力道。 摩根亞洲內需主題基金經理人王浩指出，新興亞洲下半年題材多元，大陸十一長假及印度10月新年均能引發消費熱潮，連動股市向上動能；西方國家的感恩節及聖誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動大陸、印度、台灣、南韓等製造和科技重鎮的下半年利多題材，因而創造新興亞股走升空間。 新光多元複合收益組合基金經理人劉敏俐認為，長期來看，現階段投資股票的潛升空間，明顯優於債券，反映在資產配置上，包含亞股的新興市場股市，現階段投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- QE退場 黃金、拉美基金褪色2013/06/22【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國聯準會宣布量化寬鬆政策(QE)將逐步退場，引爆全球股債匯市再度震盪，使得近1周不論是台股或國際股市、債市或商品原物料市場皆出現明顯回跌，不過，今年來表現績優的台股基金近1周表現不跌反漲；境外基金部分則是以日本、東協及亞太市場表現較佳，黃金及與原物料市場連動性高的拉美基金，受需求疲弱拖累影響，近1周跌幅最重。 根據統計，近一周海外基金績效表現以日股基金表現最佳。前10名中即包辦了7席。其中，摩根新興日本基金周績效達5.19%，為周績效冠軍，摩根絕對日本基金居次，另外包括保德信日本基金、安泰ING日本基金、新加坡大華日本成長基金、利安資金日本基金 (新元)、利安資金日本增長基金(新元)等周報酬率都逾3%。 海外基金近一周績效最慘的則是富蘭克林黃金基金，周績效達-14.62%；另外，拉美基金在資金抽腿下，績效也敬陪末座，包括柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金、瀚亞投資拉丁美洲股票基金、宏利環球拉丁美洲股票基金周報酬率等，都負報酬逾8%。 台股基金方面，近一周以科技型和中小基金表現較優。仧外，復華投信旗下基金，也是本周台股基金績效的常勝軍，前10 名中即囊括了6席，其中，復華復華基金周報酬率達3.65%，是近一周台股基金冠軍。另外，中小型股基金近一周績效也不錯，包括保德信中小型股基金、復華中小精選基金，以及科技型的台新2000高科技基金、復華數位經濟基金，周績效皆名列前茅。 復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，近期台股雖受QE退場影響，出現明顯回檔，不過基本面來看，美國經濟好轉，國內GDP也可望逐季改善，加上今年第一季上市櫃獲利達3400 億，下半年季獲利仍有成長空間，2013年上市櫃稅後獲利估可逾1.4兆元，可望支持台股中長期趨勢向上。 ---------------下一則--------------- QE收手 中小型股基金抗震2013-06-22 02:28中國時報王宗彤�台北報導 美國QE退場疑慮發酵後，市場擔憂資金寬鬆環境不再，5/22以來金融市場拉回整理，不僅股票基金，債券基金也受到美債殖利率快速彈升而幾乎全面收黑，但其中也有逆勢抗震族群，以中小型股基金最拉風。 統計5/22來，績效前10名的股票基金在1.02％以上，其中有7檔都屬於中小型基金，表現相對突出。景順台灣精選成長績效近4％最勇，接下來以美中小型股族群最嗆。 摩根美國小型企業經理人克里斯•瓊斯(Chris Jones)表示，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股來得抗跌，由於中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，加上歷經金融海嘯及歐債風暴的洗禮，中小型股的企業體質已今非昔比，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距將擴大。 至於歐洲中小型股，摩根證券副總謝瑞妍指出，雖然歐洲中小型股在估值回升行情帶動下，表現相對抗跌，但投資面上，仍需留意政局變數與偏高估值造成技術性拉回。 謝瑞妍提醒，由於中小型股波動劇烈，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。 ---------------下一則--------------- QE退場震撼 中小型股票基金抗跌2013/06/22【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場消息衝擊全球金融市場，從5月22日股市、債市全面反轉以來，相關基金也烏雲罩頂，不過觀察同期逆勢走強者，績效前10名的股票型基金，就有7檔是中小型基金，其中以美國類型基金最抗跌。 投信統計，5月22日以來投報率1%以上的10檔股票型基金依序為：景順台灣精選成長、瑞銀美國小型、法巴百利達美國小型、瑞銀中歐、法巴百利達美國中型、景順全歐洲企業、摩根士丹利美國增長、施羅德美國小型公司、瑞銀美國精選、施羅德瑞士中小型。 以基金類型來看，儘管台股基金以波段上漲3.98%奪冠，但第2至第10名則幾乎由美國中小型股包辦。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，易受資金點火的中小型股，在QE熱錢退場疑慮下，表現較大型股優異，加上中小型股大多以內需產業為主，較不容易受國際情勢影響，且中小型股歷經2008年金融海嘯及去年歐債風暴的洗禮，企業體質已今非昔比。 克里斯•瓊斯說，全球景氣已從谷底翻揚，在成長性及獲利爆發性加持下，中小型股往往能跑贏大型股，漲幅差距也擴大。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉指出，在QE縮手疑慮下，中小型股成長性相對高於大型股，後市仍維持穩定成長態勢。他認為只要央行維持低利率政策，企業資金流動性及銀行借放款需求充裕，中小型股依然可期。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙說，美國經濟露出曙光，投資人可在復甦趨勢上找到潛力產業布局，譬如生技業就是其中之一，而頁岩油的技術突破以及房地產市場，也可從公司債角度適度切入。 ---------------下一則--------------- 股息緩衝波動 創造投資總報酬2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 市場動盪，有風險，也有機會，法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，中長期投資人趁股價拉回時，正是布局高配息股票最佳時點。 鄺樂天指出，尤其縱觀過去14年來在低成長環境時，股息收益對投資總報酬的貢獻度逾96％，特別是過去14年來成熟國家和歐股投資總報酬，股價表現不佳時，股息更是投資報酬最大支撐力量，才足以彌補股價損失，續創造正報酬。 近來國際資金大舉撤出風險性資產，市場波動度增加，鄺樂天分析，但若將投資期間拉長來看，波動正是創造逢低布局的時點，至於股價和股息建構出來的投資報酬率，若以2000年以來，股息對投資回報居功偉厥。 其中，投報率最高的股市依序是新興市場、澳洲、不含日本亞太市場、美股、世界股票、成熟股市、歐洲和日本，尤其新興股市、澳洲和亞態更是報酬前三大市場，雖然股價上漲是關鍵，股息對總報酬率貢獻度分別有40、58.8和50％。 至於美股、全球股市、成熟股市和歐股過去14年累積投報率雖有三、四成，但股息貢獻度達88∼266％不等。鄺樂天指出，這些股市股價成長有限，或碰到空頭股價重挫時，反倒是靠股息支撐股票投資報酬率。 若再比較企業盈餘增長的環境，在企業盈餘低增長時，他指出，股息對股票投資報酬率貢獻更達96.4％；高增長時期，股息貢獻度也有近18％。 美國QE即將退場，大環境仍是低利率和低成長，追求收益是退休法人和多數投資人理財需要，法國巴黎投資近來新增法巴百利達亞太高股息股票基金月配息級別，提供台灣在內的全球投資人，一個追求成長和收益新選擇。 鄺樂天指出，美日經濟轉趨活絡，對亞太地區具有正向循環，亞洲股票除有成長，也有不少願意配發高股息，此時趁股價拉回，正是長線布局亞太高股息股時點，尤其是澳洲和日本銀行股。 他指出，澳洲銀行股以高配息知名，從5.2∼7.6％不等，日本金融業也有不少股息，目前這些金融股股價合理，還有誘人股利率。 ---------------下一則--------------- 美歐股債 風雨生信心2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球金融市場動盪，基金業者認為，強勢貨幣資產可留意，包括美股、美債、歐股、歐債等。此外，中國股市雖然大跌，但也出現低檔承接的機會，投資人可以透過亞洲基金布局，降低波動風險。 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，施羅德多元資產團隊協理莊志祥評估，QE退場已是既定事實，主要看兩大指標，即失業率與通貨膨脹率，失業率已穩步下滑，通膨率也控制在溫和的2%，QE退場效應將漸漸浮現，美、日股票將持續受青睞。 先鋒投顧指出，短線來說，投資人的信心勢必受到影響，市場也有可能進一步修正。不過，換個角度思考，QE之所以退場，代表經濟體質已明顯改善，不再需要政府印鈔來帶動景氣循環。 先鋒投顧認為，投資人會將焦點重新放在美國的基本面上。目前美國房市、就業市場改善，企業獲利表現仍然亮眼，美國的前景依舊受期待。 先鋒投顧表示，5月中以來，市場已提前反應QE退場的消息，這波回檔可視為利空出盡、醞釀反彈的機會，建議投資人除了美股以外，也可以布局回升空間較大的東協等亞洲市場。 除了美股以外，施羅德投信指出，投資人也不宜忽略歐股的投資價值，歐股同時具備高股利率和低本益比的價值優勢，隨著歐債危機持續減緩，歐洲中央銀行（ECB）預估歐洲經濟可望於下半年復甦，股市前景看好。 施羅德投信指出，由於全球利率位於歷史低檔，投資人將眼光轉向以收益為主的投資標的，具有穩定現金流量、營收來自全球、獲利動能持續，並有能力配發股利的跨國企業，將持續受到投資人的青睞。與其他地區相比，歐股股利率平均高達4%，居全球之冠，更幾乎是美國股利率的兩倍。 在債券方面，先鋒投顧看好歐洲高收益債券和當地貨幣債。投資人如果想布局新興市場債券基金，則最好挑選高收益債比重較高的強勢貨幣新興債基金，較能受惠於景氣的復甦。 ---------------下一則--------------- 股市超跌 下半年吹反攻號2013-06-27 01:28 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球股市歷經QE收手震盪，即將脫離惱人的第2季，彭博（Bloomberg）統計，扣除2008年大空頭、2009年大反彈的2年極端，全球股市通常在第2季拉回整理，第3季將緩步走揚到第4季，股市下半年可望吹起反彈號。 投資市場向來有「Sell in May and go away（5月脫手莫回頭）」的說法，反映第2季向來是股市淡季，今年的利空則是美國釋出QE縮減訊息，壓垮全球股市走勢。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，這波掀起的「聯準會風暴（Fed Storm）」已經造成股市超跌，盤勢有機會逐步回穩，美日仍將繼續扮演股市領漲火車頭，且回檔整理後，新興市場將浮現投資價值，股市評價相當合理，下半年股市行情可期。 而ING（L）美國高股息基金經理人Adour Sarkissian指出，後金融海嘯時代的思維，應轉變為美股漲幅將勝過新興股市，即便美國果真減少購債規模，表示美國經濟足以在沒有QE的催化劑也能穩健持續的成長。 Adour Sarkissian認為，風險性資產出現大幅波動，但觀察重要經濟體如美國和日本等景氣仍維持復甦態勢，新興國家經濟動能雖減緩但也未發生重大改變，短期市場對於美國QE政策的揣測實已過度反應。 摩根全球發現基金經理人趙心盈表示，去年第3季全球GDP增速是全年最低水準，因此年成長的角度來看，今年第3季經濟增長的基期頗低，加上反映市場對景氣預期的花旗驚奇指數也在上半年回落低檔，顯示市場預期已下修。 換言之，配合下半年消費旺季效應，經濟數據開始有優於預期表現，對市場信心有正面影響，看好全球股市第3季反彈向上機會較大。 ---------------下一則--------------- QE退場 找股債A咖進場2013-06-27 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會（Fed）量化寬鬆退場、大陸資金不足，造成市場動盪，展望第3季，德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，扮演龍頭的Fed已為牌局定調，全球寬鬆政策步入尾聲，將為資產帶來重洗牌效應。 陳柏基指出，掌握基本面是下一輪牌局勝負關鍵，第三季宜掌握「美國中興（America）、安倍翻身（Abe）、大陸升級(Advanced)、東協擴大（ASEAN）」四張王牌，以A咖多元債、A咖成長股為依歸，並採取定期定額，執行紀律投資。 陳柏基指出，美國力圖中興的主調中，已經有些部門確定進入成長復甦態勢，如房市、能源業的技術突破、生技業成長等。 其次，日本安倍全力讓日本翻身，大陸經濟正進行轉型升級，追求「重質不重量」的成長，換言之，大盤指數不一定能寄望有很好的報酬，取而代之是選股；最後，東協擴大是目前全球最亮眼的一環，無論是各國內需擴大或區域貿易大幅成長，都是必須著眼的地區。 陳柏基認為，四大王牌各有投資機會，但建議不宜重押，應以擴大投資範圍，比如以中國東協股票參與亞洲成長，或是以平衡型基金參與中日再起行情，或是以多元債券把美國中興題材等公司債納入投資組合，具利基的生技產業也建議以定期定額搭配鎖利的方式，分散進退場選時風險。 陳柏基表示，在美國為首的經濟還沒有確立更強勁成長前，股市大盤（BETA）空間已不若從前，雞犬升天的甜美漸漸回歸事實，往後投資人將越來越仰賴透過選股，創造優於大盤的超額報酬（Alpha）。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦 逢低布局優質股2013-06-27 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期股、債市波動加劇，讓不必投資人擔心債市多頭即將結束，法人則認為，即使美國QE逐步退場但低利率環境仍會持續一段時間，加上景氣是走向復甦階段，現在市場過度反應，隨景氣復甦趨勢來看，現在反而應逢低布局優質股市。 瑞銀投信泛亞區主管史凱樂（Scott Keller）昨（26）日指出，美債殖利率現階段雖不會繼續下滑，但也不表示會反轉直線攀高，主要是Fed仍需維持低房貸利率，讓美國民眾持續有意願購屋、申貸。 他指出，加上過去幾年QE的推波助瀾下，推升了股、債、房市的發展，已讓美國人的財富增加，由於美國內需消費占GDP比重達7成，因此Fed不可能讓殖利率快速上升造成股、債、房市重挫，導致美國家庭財富縮水，影響經濟復甦。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬建議，就目前市場情況來看，可採股債均衡布局策略積極型投資人可以股八債二、穩健型投資人則為股四債六。 他認為，由於短期修正幅度已大，股市隨著經濟基本面改善後，仍處於向上軌道，建議投資人可以持續定期定額加碼新興市場股市，如亞洲、拉美等區域基金。 瑞銀投信總經理李哲宏表示，QE退場表示經濟景氣等總經面樂觀，長期而言，股市應會比債市好，長線投資人可逢低布局跌深的陸股，因為大陸內需市場仍是長線題材，而今年來說，日股在休息一陣子後，也仍有表現機會。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，現階段股市投資應著重產業，建議以政策支持與成長股產業為主軸，政策支持股像是大陸內需、消費、醫療保健類股，另一方面具題材性的美國生技產業在新藥銷售、專利併購趨勢下，下半年也有表現機會。 至於債市方面，信用與通膨風險相對偏低，利率風險重，因此應減碼固定收益部位，尤其是美國公債，且建議持有債券的投資人，應縮短存續期。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲股債匯 優選2013/06/27【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 瑞銀環球資產管理泛亞區主管、同時也是瑞銀投信董事長史凱樂（Scott Keller）昨（26）日表示，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）規模，預期未來3至5年股債市皆會大幅波動，資產配置宜多元化，勿重押單一資產。 史凱樂表示，短期資金可能因為恐慌心態，逃往美元資產避險，但一旦市場恐慌氣氛平息，資金還是會回流基本面強的市場。他建議投資新興亞洲，新興亞洲經濟前景健康，不論是股債匯市，皆是未來首選。 美國聯準會宣布QE退場機制，嚴重衝擊股、債市場，經過一周的時間消化，市場依然餘波盪漾，資金不但大量從債市撤出，而且血流不止，一時之間，恐慌的心態還難以平息。 史凱樂表示，最近他最常被客戶問到的問題就是「債市是不是要結束30年的多頭了」？他認為，現階段美債殖利率應不會繼續下滑，但這也不表示殖利率就將反轉直線往上攀高。 史凱樂表示，預期美債殖利率會隨著美國經濟數據好壞而變動，債市的波動將增加，但還不至於結束多頭市場，因為聯準會一定會試圖壓抑美債殖利率急速走高的現象，避免過高的殖利率帶來對經濟的傷害。 史凱樂表示，目前很難預期這些從債市流出的資金，會移往那個資產，投資人因為恐慌心理而撤出債市，而大型投資機構為減少曝險，也必須釋出手中的庫存，造成債市波動加大。 不過，史凱樂表示，全球低利率環境短期不致改變，預期美國可能要到2015年才會升息，在這段時間，如果沒有投資，只保有現金，財富將被通膨侵蝕，購買力也會降低。 但在波動的環境，該如何投資呢？ 史凱樂說，他日前出席在瑞士舉行的全球央行會議，各國央行擔心美國公債殖利率攀升，會導致資本損失，決定將外匯準備金多元布局，部分資金將移往股市，例如新興亞洲，以減少債券波動風險。由此可知，多元布局是現階段保護資產的重要策略。 目前全球的三大風險，除了QE退場外，還有中國信貸風險升高、及日圓波動等因素。史凱樂指出，受到這三大因素影響，短期內，亞洲市場及亞洲貨幣將出現下跌走勢，但是，長期而言，新興亞洲的經濟前景最佳，並已呈現復甦，仍值得留意。 ---------------下一則--------------- 美林股市買進訊號 浮現2013-06-28 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 根據最新美林市場研究報告「美林全球廣度規則」數據顯示，目前MSCI世界指數45個組合國家，除美國及日本外，有43個國家符合「超賣」條件，股市買進訊號浮現，後續MSCI新興市場指數將有不錯報酬表現。 群益投信表示，統計2000年以來共12次出現「美林全球廣度規則」買進訊號，僅2008年7月失靈過1次，其他11次平均表現，後1個月都有逾3％報酬，後3到6個月也有5％至9％，1年後表現更達雙位數報酬，其中MSCI新興市場指數更是有超過2成報酬亮麗表現。 「美林全球廣度規則」（BofAML Global Breadth Rule）買進訊號判定原則，當MSCI世界指數組合國家中，超過88％國家股市價位同時低於50日及200日移動平均線，代表股市被「超賣」，即視為買進訊號，為反向操作的市場指標，可用來判斷市場短期內反彈。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興國家股市表現，近期受QE退場消息影響跌勢雖然來勢洶洶，但不至於構成市場所擔心的金融風暴，目前MSCI新興市場指數本益比已來到11.45，相較MSCI成熟國家指數本益比24.36，顯示在新興市場成長性未減的情況下，新興市場價值面趨於便宜，在基本面與股市表現背離的情況下，反彈力道將更加可觀。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如認為，根據歷史經驗，通常新興股市跌幅擴大，後續便是醞釀逢低回補部位的時機，統計1990年以來，MSCI新興股市跌幅逾5％後進場，未來一年反彈幅度平均可達約35％，尤其未來當美國利率水準自低點反彈時，受惠於美國經濟復甦，新興股市通常會有不錯表現，目前亞股市場下檔風險有限，亦有機會醞釀反彈行情。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正強調，新興市場要謹慎且中性看待，因目前分別面臨內外衝擊，外部有QE退場的疑慮，內部又有自身的經濟問題尚待解決。如大陸經濟仍有雜音，與經濟連動甚深的巴西也受到拖累，QE退場之際，全球資金從商品原物料撤出，同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體，加上東協股市也已經連漲3年，因此以區域來看，新興市場在第3季同樣也是中性看待。 ---------------下一則--------------- 美林報告�全球股市 買進訊號浮現2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 根據最新美林市場研究報告指出，近期市場震盪，但「美林全球廣度規則」（BofAML Global Breadth Rule）數據則顯示，MSCI世界指數45個國家中，除了美國及日本外，已有43個國家符合「超賣」條件，股市買進訊號已浮現。 以歷史經驗來看，一旦市場出現買進訊號後，MSCI新興市場指數及MSCI世界指數皆呈現上揚。若拉長至一年期間，分別有二成及一成以上的報酬率。 根據統計，2000年以來共有12次出現「美林全球廣度規則」買進訊號，但曾在2008年7月失靈過一次，當時資產的去槓桿化，導致股市大崩盤。 近一步統計分析MSCI新興市場指數以及MSCI世界指數11次（不含2008年）出現買進訊號的表現，後一個月平均有超過3%的報酬率，一年後的表現，平均更有雙位數報酬，反彈行情突出。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興市場國家的財政及企業體質等基本面看好，今年雖受到能源與原物料價格下跌，拖累以能源及原物料為出口大宗的新興市場表現，但不至於有基本面的問題出現。 王文宏指出，目前MSCI新興市場指數本益比已來到11.45倍，相較MSCI成熟國家指數本益比24.36倍便宜，新興市場在基本面與股市表現背離的情況下，反彈力道可觀。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）則指出，今年上半年全球經濟漸進恢復元氣，經濟數據表現起伏，新興股市行情明顯降溫，幾乎吐回原本的漲幅。 美國量化寬鬆（QE）規模緩步縮減，引發市場震盪，卻代表全球景氣回溫。弗瑞認為，成熟股市已有一波漲幅，尚未啟動漲勢的新興市場將落後補漲，全球經濟成長可望提升原物料需求，新興股市補漲可期。 弗瑞分析，全球景氣將因企業資本支出而提振，但仍受制於成熟國家去槓桿壓力，回升力道將較為溫和，不過，新興市場憑藉內需消費力，將足以支撐經濟持續成長。 新興市場占全球民間消費比重，已從2008年的26%增長至33%，超越美國的內需實力。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 美元再起 分析師看好前景2013-06-22 02:26 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 在聯準會量化寬鬆將要退場和美國經濟復甦的強烈預期下，沉潛多年的美元，近來重新展現王者之姿。分析師普遍認為，無論從短、中、長期來看，這波行情都有利多支撐，預料美元將拉出「多年漲勢」。 聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）周三表示，今後將視經濟走勢表現，可能在今年底前開始縮減該行購債規模。 儘管聯準會微幅下調今年美國經濟成長率預估，但市場人士普遍更看重柏南克的談話，並將之解讀為聯準會確定美國經濟將持續復甦。 Brown Brothers Harriman首席貨幣策略師錢德勒（Marc Chandler）直言，現在美元正是王道，柏南克談話後，美元對各種貨幣又進一步擴大升勢。 一般認為，除了聯準會的政策影響之外，美國經濟持續改善，更是推升美元走高的穩定力道。且值得注意的是，短期內市場預期將高度震盪，亦應有助於美元發揮避險天堂功能，吸引資金進入。周四恐慌指數（VIX）急躥23％，至20.49點。 Pioneer Investments資深貨幣策略師Paresh Upadhyaya表示：「這些因素匯聚起來，將帶出美元多年漲勢。」 據他指出，美國經濟成長率料將高過其它已開發國家、美國財政赤字預期改善，再加上本土能源產量大增有助於弭平貿易逆差，在在都是美元上漲的有利因素。 而就短期來看，法國興業銀行分析師指出，由於寬鬆退場讓投資人成為驚弓之鳥，市場動盪劇烈，會凸顯出美元的避險天堂地位。 根據興業銀行，美元是今年以來全球最為強勢的貨幣之一，表現僅次於墨西哥幣和歐元。 同時，待聯準會正式展開升息循環時，相較於其它利率處於低檔的貨幣，美元更將維持優勢。 ---------------下一則--------------- 肯定QE收傘 德拉吉：不過ECB寬鬆退場還早2013-06-26 01:26 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克上周宣布量化寬鬆（QE）將要減縮與退場，引發全球市場大亂，遭到多方指責，不過他也獲得歐洲央行前、現任總裁、英國央行總裁以及Fed的官員力挺。 ECB總裁德拉吉雖支持柏南克，但他認為目前還不到ECB的量化寬鬆措施退場時機。 德拉吉周二指出，歐洲經濟前景仍不明朗，失業率高，通膨偏低，有鑑於此，現在談QE退場還很遙遠。言下之意，ECB未準備跟隨Fed的腳步收回QE。 2011年卸下ECB總裁職務的特里榭，接受美國財經電視台CNBC專訪時表示：「假如央行做得過多，他們只是替政府、國會及民間部門的政策鋪路。央行並非萬能，這是不言而喻。」 他說：「柏南克表示QE不可能永遠不退場，這麼說很恰當，而且他解釋QE退場時仍帶有一定條件，我認為聯準會的作法非常明智。」 柏南克上周提出QE退場時程表引發市場恐慌，對此即將卸任的英國央行總裁金恩周二指出，市場投資人若馬上聯想到央行可能升息在即，恐怕是反應慮過度。「聯準會只是說將視經濟情況，在某個時間點縮減寬鬆規模。」 反寬鬆的達拉斯聯儲銀行總裁費雪，與支持寬鬆的明尼阿波里斯聯儲銀行總裁柯奇拉科塔儘管立場各異，都周一都表示支持柏南克結束QE的打算。 但費雪強調，「退場（exit）」這個措辭並不適當，「我們這裡談的是逐步撤回QE。」
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 工業生產 6月可望轉正成長2013-06-25 01:26 工商時報 記者潘羿菁�台北報導 經濟部發佈5月工業生產指數為104.53，創近一年來新高，不過與去年5月相比，年減0.07％，是連續4個月衰退。經濟部表示，受惠於智慧手持裝置新品將上市，帶動半導體產能大增，拉抬電子零組件業產能創新高紀錄，預期6月可望由負轉正。 製造業指數在5月為104.50，年減0.91％，同樣也是連四摔，在製造業之下的四大行業別裡，唯獨資訊電子工業成長2.47％，而金屬機電工業減少5.05％衰退最重，化學工業年減2.58％，民生工業年減0.33％。 資訊電子工業能夠一路暢旺，因有電子零組件業帶頭衝，其生產動能指數114.57，創歷年新高。經濟部副統計處長楊貴顯表示，晶圓代工、IC設計與封裝測試產能大開，晶圓代工5月產量達208萬片，封裝測試業則有513億個購裝IC，兩者產量均為歷史紀錄。 楊貴顯指出，高階智慧手持裝置熱銷，加上往後數月有新品推出，帶動電子零組件業產能大開，同時，LED背光源與照明訂單也有好表現，多少有挹注。 智慧手持裝置買氣，也帶動光學鏡頭成長，造就電腦電子產品及光學製品業，小幅年減1.33％，遭到筆電需求減弱影響。而化學材料業較去年同期衰退3.66％，連續4個月減產。楊貴顯表示，石化景氣不如預期，加上大陸產能開出造成排擠效應。 ---------------下一則--------------- 工業生產指數連4衰 6月可轉正2013-06-25 01:28中國時報蒼弘慈�台北報導 經濟部統計處昨日公布，5月工業生產指數為104.53，年衰退0.07％，衰退幅度雖已較前3個月減少，但仍是連續第4個月衰退，經濟部統計處副處長楊貴顯表示，減幅已逐漸縮小，預估6月會呈現正成長，「景氣有好一點」。 此外，儘管製造業生產指數同步連4個月衰退，但衰退幅度已趨向回穩，且電子零組件生產指數達131.57，創下歷史以來新高，包括晶圓代工、構裝IC銷售量皆創下歷史以來新高。楊貴顯表示，受到各品牌陸續推出智慧型行動裝置新品，半導體及相關零組件需求將持續活絡，預計今年6月製造業生產指數將由負轉正。 經濟部並公布4月商業營業額為1兆1824億元，年衰退1.9％，除零售業受到端午節應景持品預購及酷涼商品需求活絡影響下，年成長0.1％，批發業、綜合商品零售業都呈現負成長。 展望6月，楊貴顯表示，目前全球景氣復甦仍遲緩，加上市場競爭激烈及日圓貶值干擾，導致我國製造業景氣震盪盤整，雖然5月製造業指數較去年同期衰退，但主因是因去年基數較高導致，且減幅已有下降，趨向回穩，故6月製造業指數將呈正成長。 ---------------下一則--------------- 5月工業生產指數 連4個月負成長 產業復甦 經部樂觀6月可望正成長2013年06月25日【黃馨儀╱台北報導】 經濟部昨公布5月工業生產指數年減0.07%來到104.53，年增率連4個月為負。經濟部統計處副處長楊貴顯觀察，產業逐步復甦，許多產業減幅也縮小，預期6月工業生產指數可望正成長。 另，5月商業營業額年減1.9%、月增2.2%，來到1.18兆元，加上因毒澱粉事件引發食品安全疑慮，餐飲業營業額年減0.7%來到328億元，餐館業營業額則年減1.8%。 餐飲中「毒」 營業額減 5月工業生產指數年減0.07%、月增4.86%，年增率連4個月負成長。其中，製造業生產年減0.91%，金屬機電工業、化學工業及民生工業各年減5.05%、2.58%及0.33%；資訊電子工業則年增2.47%。 楊貴顯指出，製造業主要行業中，電子零組件業受惠行動裝置新品對高階製程晶片需求強勁，帶動晶圓代工、IC製造等持續增產，加上LED產業在面板背光源與照明應用日益廣下，挹注產量提升，生產指數年增3.47%，來到114.57，表現最佳。 基本金屬業因國內鋼鐵大廠歲修，加上中國鋼材產能供過於求，致國際鋼價走低，下游客戶下單轉趨保守，在產品產量同步縮減下，導致年減7.37%最多。 而汽車及其零件業因汽車廢氣排放標準五期於年初上路，部分商用改款車上市遞延或減產，抑制相關零組件生產，導致年減6.66%；機械設備業則因全球經濟復甦遲緩，設備投資動能持續盤整，加上日圓貶值效應，影響部分工具機產出，指數年減5.03%。 製造業生產指數轉好 楊 貴顯指出， 5月製造業生產指數雖年減0.91%，但已達近1年新高。由於近期各品牌陸續推出智慧型行動裝置新品，半導體高階製程及相關零組件需求將持續活絡，預期6 月製造業生產指數將呈正成長。未來電子零組件業表現若能維持，而鋼鐵、石化陸續復甦，還有中油新六輕6月底將投產，可望帶動7月工業生產表現。 5月商業營業額1.18兆元，年減1.9%。其中，批發業年減2.6%最多，零售業則受益於端午節預購及酷涼商品需求商機下，無店面零售業5月業績年增11.2%。不過，因5月爆發問題澱粉事件，引發食品安全疑慮，5月餐飲業營業額年減0.7%來到328億元。 楊貴顯預估，商業營業額主要關鍵在於批發零售業，只要未來出口動能回穩，6月商業營業額將不至於繼續負成長。 ---------------下一則--------------- 5月景氣燈號 恐連9黃藍2013-06-27 01:30 中國時報 鐘惠玲�台北報導 經建會將於今日公布5月景氣燈號，外界依照已知的燈號組成項目表現來推估，連9顆黃藍燈的機率較高，史上最長黃藍燈紀錄再延續，不過景氣對策信號綜合判斷分數可能比4月的17分稍有提升。 從去年9月到今年4月，景氣燈號已連續亮8顆黃藍燈，遲遲未見轉佳為綠燈的明顯跡象，甚至4月的景氣對策分數還比3月減少1分，降到17分，差1分就要降到藍燈分數區間的上緣16分。 依照目前所知資料，在燈號組成9大項目，包括貨幣統計數M1B、股價指數，以及海關出口值等3項，5月都有可能增加分數，但商業營業額指數則可能減少分數，其餘如直間接金融、工業生產指數、非農業部門就業人數、機械及電機設備進口值等可能持平，製造業銷售值則仍有變數。 綜合而論，5月景氣對策信號綜合判斷分數，可能小幅提升到18分以上，不過距離轉為綠燈的最低門檻22分，恐怕還有一小段距離。4月為止，包括工業生產指數、製造業銷售值與海關出口值等3個項目，都是相對弱勢指標，子燈號均呈現藍燈。 台經院景氣預測中心主任孫明德說，近期股市與就業市場表現還不錯，下半年將逐漸進入出口旺季，7、8月之後，景氣燈號會較有轉機，內需部分，第1季不如預期，但從第2季後，就應該好些。 ---------------下一則--------------- 元大寶華 大砍今年GDP至2.47％-2013-06-27 01:30中國時報陳宥臻�台北報導 今年經濟成長率（GDP年增率）難保3％！元大寶華綜合經濟研究院昨大幅下修GDP至2.47％，較3月預測的3.56％，下修1.18個百分點；院長梁國源更直言，「今年保3％機率非常低」。 經建會主委管中閔日前對今年台灣經濟成長保3％有信心，強調他是天生樂觀派、打死不退。但梁國源認為，今年GDP要保3％機率非常低，且政府提出的經濟成長率目標值與預測值差距不宜太大，以免最後目標值與實際值差距太大，將會被外界質疑目標值訂定有問題。 梁國源指出，下修的主因是台灣第1季經濟成長率明顯不如預期，實際統計僅1.67％，「比預期差很多」，因此若全年要保3％，其它各季成長率數字要非常高才行。再加4、5月海關出口、零售消費也不好，全年經濟成長率勢必往下調整。 不過，元大寶華預測的數字仍比主計總處預測的2.4％高，梁國源指出，因為貿易順差數字拉升，所以整體會較主計總處預測的高。 梁國源強調，對下半年景氣仍保持樂觀，元大寶華預測今年2~4季經濟成長率，分別是2.2％、3.01％、和2.91％。關於未來景氣是否好轉的風險，包括台灣出口未隨國際景氣復甦好轉、國際景氣復甦未如預期，以及美國聯準會對貨幣量化寬鬆政策讓市場不安等。 ---------------下一則--------------- 6月消費者信心指數正轉負2013-06-28 01:06 中國時報 陳宥臻�台北報導 台灣人近來對股市和家庭經濟狀況都逐漸悲觀！中央大學台經中心昨日公布6月消費者信心指數調查，呈現連續5個月上升後首度下降，其中，未來半年投資股票信心跌最大；以及國內「凍薪」趨勢讓家庭經濟狀況不佳，呈近3年新低。 調查顯示，6月消費者信心總數為75.08點，較5月下降3.17點，6項指標全部下跌，包括物價水準、就業機會、耐久性財貨時機、投資股票時機、家庭經濟狀況，及國內經濟景氣。 降幅最大為「未來半年投資股票時機」，指數是61.4點，較5月下降8.7點。中央大學台經中心主任吳大任解釋，由於調查時間剛好遇到美國聯準會釋出QE3（第3輪量化寬鬆）可能終止，及中國資金緊縮等消息，影響全球股市，連帶讓國內投資股票信心下跌。 至於立法院日前三讀通過證所稅修正案，投資股票信心是否回升？吳大任認為，證所稅因素早在5月調查時已發酵，所以未來投資股票信心還是要看全球經濟是否好轉才能帶動。 下降幅度第2的指標是「未來半年國內就業機會」，第3指標是「未來半年國內經濟景氣」，第4是「未來半年家庭經濟狀況。 吳大任指出，家庭經濟狀況是民國99年7月以來，近3年新低，主要受薪資所得成長停滯，連帶使得家庭狀況也表現不佳。 至於其它2項指標，「國內物價水準」及「購買耐久性財貨時機」下跌幅度不顯著，與5月持平。 ---------------下一則--------------- 史上最長 景氣燈號連9黃藍燈2013-06-28 01:06中國時報鐘惠玲�台北報導 經建會昨日公布5月景氣燈號，延續史上最長紀錄，亮出連續第9顆黃藍燈，對策信號綜合判斷分數則由4月的17分，提升到19分。目前領先指標已連10個月回升，經建會經濟研究處洪瑞彬表示，下半年景氣仍有不確定因素。 景氣對策信號綜合判斷分數若介於17至22分，對應燈號為代表景氣遲緩的黃藍燈，當分數提升為23至31分，燈號就會轉為代表景氣穩定的綠燈。 5月綜合判斷分數之所以增加，主要是在9大構成項目中，貨幣總計數M1B、股價指數以及出口海關值這3項，分別增加1分，其中股價指數對應的子燈號，從綠燈提升為黃紅燈。但商業營業額指數則減少1分，對應的子燈號也由綠燈轉為黃藍燈。 構成項目分數加減之後，促使綜合判斷分數提升2分到19分。 針對商業營業額指數分數降低，洪瑞彬坦言，5月餐飲業受到食品安全相關議題影響，即使適逢母親節檔期，餐館營收仍稍有降低。 不過洪瑞彬強調，食品安全議題只會造成短期衝擊，相關廠商應會著手改善，主管機關也會注意。例如過去的三聚氰胺與塑化劑事件，也都是短期影響，之後就回穩。 同時，經建會認為，國際景氣可望緩步復甦，但美國量化寬鬆政策可能退場，引發外界關切，加上歐洲主要國家經濟成長有限，部分國家青年失業率仍偏高，影響其內需消費，中國經濟成長也放緩，拖累全球經濟復甦步伐，不利我國出口擴增。 經建會指出，5月我國金融面、消費面與勞動市場指標穩定，生產面、貿易面指標也逐漸改善。領先指標維持上升，同時指標則貼近水平微揚。 整體而言，國內景氣可望和緩復甦、漸入佳境，可審慎期待。 ---------------下一則--------------- 連九黃藍燈 景氣膠著創紀錄-自由時報1020628〔記者陳梅英、王孟倫�台北報導〕 經建會昨天公佈五月景氣燈號續亮黃藍燈，這是自去年九月以來連續第九顆黃藍燈，也是史上最長的黃藍燈紀錄。經建會經研處處長洪瑞彬表示，這顯示國內景氣復甦力道不強，還處於膠著。 外銷接單衰退幅度降低 台灣經濟研究院昨也發布五月份製造業景氣燈號，雖較前月分數略增○．二五個百分點，但僅十．七七分，連續第二個月停留在代表景氣低迷的黃藍燈。台經院分析，五月製造業生產指數及外銷訂單持續負成長，但衰退幅度已降低，加上五月出口轉為正成長，讓分數微幅止跌回升。 經建會公佈的景氣燈號是由九項指標構成，五月有三項指標分數轉好，分別是貨幣總計數M1B從黃藍燈轉綠燈、股價指數由綠燈升到黃紅燈，海關出口值也脫離藍燈進入黃藍燈；但商業營業額指數受毒澱粉事件影響，從綠燈降到黃藍燈，是唯一減分項目，整體對策信號分數略升到十九分。 洪瑞彬說，原預期五月母親節檔期對內需有提振效果，但從經濟部數據來看，餐館營業額反較去年同期減少一．八％，顯示食品安全議題確對商品營業額造成影響，但影響應該是短期。 至於五月領先指標是連續第十個月走揚，同時指標也在連九降後止跌轉正。 洪瑞彬分析，雖然領先指標連十升，但景氣仍有不確定因素，如美國QE退場影響、日圓走勢等，加上中國經濟成長趨緩疑慮、歐債危機後幾個核心國家經濟成長率不佳等問題，都可能拖累全球經濟復甦步伐。 他說，同時指標在經過一段時間盤整後轉正，的確是比較正面指標；不過僅是一個月情況，且回升幅度僅○．○○二％，幾乎是持平，只能說有往上走跡象，後續仍待觀察。 ---------------下一則--------------- 黃藍燈連9亮 史上最長2013-06-28 01:03 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布景氣報告，在生產、消費續呈低迷下，5月亮出連續第9個月的黃藍燈，刷新史上黃藍燈最長期間。而景氣領先指標雖連10個月上升，但回升力道微弱，顯示國內景氣仍續呈膠著，復甦力道不強。 經建會每月都會綜合股價、出口、就業等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依分數高低對映各色燈號。5月份雖股價回升、出口略佳，但消費受毒澱粉事件拖累，綜合判斷分數僅微升2分至19分，所對映的燈號仍是黃藍燈。 依經建會統計，這是自去年9月以來所亮出的連續第9個月黃藍燈，過去景氣脫離藍燈後，通常只會在「黃藍燈」過度幾個月，即轉呈代表景氣回穩的綠燈，但本次黃藍燈已持續9個月，為史上最長。 經研處長洪瑞彬對此表示，台灣景氣目前確實還處於膠著狀態，5月同時指標雖在連續9個月下滑之後首次止降回穩，但升幅僅0.002％，回升力道極為微弱，幾乎貼近水平，這說明復甦力道不強。 5月的領先指標（6個月平滑化年變動率）呈連續10個月的回升，升幅0.5個百分點，但洪瑞彬表示，領先指標上揚，雖意味景氣可望緩和復甦，但由於下半年的不確定因素仍多，需多加注意。 他強調，下半年不確定因素包括美國量化寬鬆（QE）政策可能退場、日圓匯率變化、歐洲核心國家德、法經濟成長接近水平、中國大陸經濟成長也趨緩，這些因素都會影響台灣下半年的景氣走勢。 儘管國內、外持續出現不利景氣復甦的事件，但洪瑞彬強調，政府的「提振景氣措施」及「台商回台投資，皆可以推升經濟成長動能，國內景氣仍可望和緩復甦、漸入佳境。 ---------------下一則--------------- 台股基金 四檔逆勢賺2013/06/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國聯準會（Fed）表示量化寬鬆將退場疑慮，台股上周連續兩個交易日重挫，周線下跌144點，不過，檢視上周台股基金自6月13日至20日的表現，仍有四檔繳出逾3%報酬。 Fed表示QE將退場，引發全球股災，台股上周共重挫144點，指數跌幅1.82%，但統計至周四（20日）的台股基金表現，有四檔繳出逾3%報酬，分別是復華復華證券投資信託基金、台新2000高科技證券投資信託基金、復華高成長證券投資信託基金，以及景順台灣精選成長證券投資信託基金。 復華投信指出，台股目前景氣及獲利面變化不大，本波台股修正主要仍來自於QE縮減規模擔憂，以及固定收益產品價格下跌，影響整體金融市場投資情緒，但有鑑於美國經濟好轉，台股企業獲利也將逐季增溫，對台股後市仍不看淡。 復華投信表示，台股待技術指標修正完畢後，將可望重新回到上漲趨勢，經理人分析，現階段基金操作策略將選股不選市，並以控制下檔風險及注重流通性為原則，較看好半導體、通訊、生技、中概、面板族群。 保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，台股短線已出現超跌現象，但台股目前走跌的時空環境，相較金融海嘯時期、歐債問題期間不同，現階段全球景氣已出現復甦，景氣並未如想像中的差，僅是復甦力道較小，因此台股短線跌點滿足後，仍有反彈空間，建議在台股修正期間，投資人可尋找相較大盤抗跌、基本面良好的個股進行布局。 永豐領航科技基金經理人邱鶴倫表示，從技術面來看，台股快速跌破季線和半年線，是必須留意的警訊，但預估年線位置應有支撐，主要是今年企業獲利或產業前景都優於去年，上市櫃公司營收普遍較去年成長，多家上市櫃公司配發高股息，在尚未除息前，大盤仍有支撐。 另外，下周若立法院臨時會證所稅修正案可望過關，另有兩岸將簽署服務貿易協議等利多，第3季台股仍有高點可期。 ---------------下一則--------------- 三讀通過 散戶免徵證所稅 台股基金按讚2013-06-27 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 影響台股1年多的利空變數證所稅，25日在立院三讀通過修正案，廢除8,500點天險及對散戶停徵，法人指出，觀察前兩次證所稅停徵後，台股表現均佳，投資人可趁勢布局台股基金，掌握台股上漲契機。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，前兩次證所稅議題紛擾台股，停徵後大盤平均表現，後1周上漲4.93％、2周11.16％、1個月達21.57％、3個月18.97％。他指出，近期市場擔心QE退場造成全球股市震盪，台股也無法倖免，短線有漲升機會，但指數空間受限；整體而言，預期台股第3季獲利成長率仍有不錯表現，配合下半年電子旺季，若指數回漲，大型權值股將先回溫。 台新主流基金經理人吳胤良指出，QE退場議題造成全球股市大部分均已反映，未來市場逐漸回歸經濟基本面，台股在證所稅修正案過關、企業獲利逐步成長、政府代操基金800億至900億可望釋出等利多下，下半年漲勢可期。 類股操作上，他指出，具業績題材及高現金殖利率題材的個股可望勝出，電子股以下半年營收動能佳、具新產品利基的個股優先布局，看好半導體、光電、觸控NB概念等類股；可留意兩岸內需消費、輪胎、生技、金融及資產營建族群。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，台股後市須留意先前強勢族群，近期陸續獲利結賣壓，並觀察基本面有突破個股，才有機會吸納市場資金；看好沉寂較久的壽險、生技等，可望吸引資金轉戰。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢強調，近期全球股市大致滿足多頭行情波段漲幅約3成修正，回歸基本面，台股將進入內外經濟同步改善的基本面回升行情，短期將於7,600∼8,100點區間整理，年底前有機會突破8,500點關卡。 ---------------下一則--------------- 台股基金 反彈號角響2013/06/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 證所稅的不確定因素，終於在立院三讀通過修正案後對散戶停徵解除警報，台股也上漲逾百點反應。觀察前兩次證所稅停徵後，台股表現佳，投資人不妨趁勢布局台股基金，掌握台股上漲契機。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，近期市場擔心聯準會QE政策退場造成全球股市震盪，台股也無法倖免。其實聯準會對於QE政策退場是遲早的事情，只要有明確的日期，待政策底定，就如同年初美國自動減赤發生一樣，後續的影響效力也會下降，市場近期的調整反而有利於後市行情走勢。 沈萬鈞強調，台股短線雖有漲升機會，但指數空間受限，以資金面而言，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點。 從技術面來看，日KD低檔鈍化、周KD回落至超賣區，加上評價面回落至低檔區，有機會弱勢反彈，回到8,000點整數關卡。 摩根中小基金經理人顏榮指出，新版證所稅過關，取消8,500點天險及散戶免徵證所稅等，市場信心大受提振，大盤展開強勁反彈格局。 隨著證所稅變數消弭，接下來就是要觀察國際股市走勢及外資動向。顏榮宏說，隨著金融市場逐漸接受QE退場的事實，國際股市已見止跌回穩，加上中國人行出手提供流動性支持，帶動陸股跌深反彈，有望連動台股同步走升。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，近期全球股市已大致滿足多頭行情波段漲幅約三成的修正，亦已反應市場對聯準會年底QE規模減半的預期，回歸基本面，台灣經濟將同時受惠於美中兩大經濟體成長，加上政府積極作多，除釋出多項振興股市方案及加速兩岸金融市場開放，亦已通過證所稅，台股今年將進入內外經濟同步改善的基本面回升行情。 周奇賢預期，短期台股將於7,600點至8,100點區間整理，年底前有機會突破8,500點的整數關卡。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 八強突圍2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國金融業傳出「錢荒」，中國人民銀行不準備出手相救，導致陸股連番下挫，上證指數跌破2,000點大關，且已跌回去年12月的起漲點，上證指數今年來跌幅已逾12%，恆生中國企業指數（H股）跌幅更大逾二成。 不過，從去年12月4日波段起漲點至今，32檔投信發行的大中華基金中，有17檔打敗大盤，甚至有8檔基金績效雙位數報酬，表現相對突出。群益投信表示，陸股目前已低於十年線的2,365點，經驗法則顯示，低於十年線幾乎都是極為難得的長線買點。 統計2000年以來，加上目前這一次，陸股共有三個期間處於10年線下方，前兩次分別是2004年10月至2006年3月共18個月，以及2008年10月至12月共兩個月，近一步分析，陸股前兩次突破十年線後，指數波段漲幅分別高達375%及73%。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國「錢荒」問題基本上這是一個假議題。中國是全球第二大經濟體，央行及主要四大行庫資金充裕，雖然近期隔夜拆款利率攀升，但不會是常態，反而間接加速企業的「汰弱留強」，中國經濟轉型已將近兩年，目前仍持續進行中，期間股市震盪在所難免。 葉書弘指出，轉型中的中國仍有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤上下震盪，還有很多產業具備投資價值。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，美國量化寬鬆（QE）退場時程確立，金融市場面臨套現壓力，與國際股市高度連動的港股首當其衝，導致H股跌勢較大。 根據彭博統計，目前H股14天RSI跌至1998年1月以來最低水平，來到14.43左右；上證指數14天RSI跌至2001年7月以來最低水平的15.9，顯示H股與A股均跌至超賣區。 張正鼎認為，A股或H股都已超跌，在市場逐漸消化利空，且系統性風險機率低的情況下，跌深反彈行情值得期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 張正鼎進一步指出，隨著QE退場預期逐步被市場接受，加上中國人行仍具有足夠控制金融系統性風險和風險能力，如透過公開市場操作注資、發行央票、短期流動性調節工具等，中國股市應會逐漸回穩。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 人民幣基金 商機旺2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 中國持續對台灣資產管業者開大門，中國證監會已核准滙豐環球投資管理（台灣）的合格的境外機構投資者（QFII）資格，預期滙豐可以拿到1.5億美元的QFII額度，使台灣有QFII資格的投信業家數，增加至11家。 滙豐中華投信董事長李選進昨（24）日表示，滙豐獲得QFII資格，是該公司在台灣發展資產管理業務的重大里程碑，將進一步強化滙豐環球資產管理在人民幣投資相關業務的領導地位。 除了滙豐，尚有元大寶來、第一金、永豐、摩根、統一、富邦、保德信、復華、國泰及群益等業者，拿到QFII資格，拿到的QFII額度，以富邦最多，計有2.5億美元，元大寶來居次，有2億美元。 除了QFII之外，由於海基、海協兩會已於21日簽署「海峽兩岸服務貿易協定」，大陸方面同意台灣的投信業，將可以申請人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格，直接投資大陸市場，更增添投信業者發展人民幣理財商品的商機。 投信投顧公會理事長林弘立表示，台灣人民幣存款金額高速成長，在今年的短短數個月，已突破人民幣700億元，待未來投信業者取得RQFII資格及額度後，基金所募得的資金，即能直接匯到大陸投資，將增加在台人民幣資金運用去路，減少資金兌換損耗，提高資金運用效率，投資的商品也可更多元化，提供投資人更多的選擇。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，隨著RQFII申請資格的放寬，兩岸金流將更為暢通，發行人民幣計價的投信基金、或從現有的商品直接增加人民幣計價類別、甚至是引進人民幣計價的境外基金，應是指日可待。 人民幣的升值潛力充滿想像空間，投資人對於人民幣商品引頸期盼，劉玲君說，隨著兩岸金融開放，人民幣商品的多元化，將提供投資人更多的投資選擇，也有助於提升台灣人民幣商品的競爭力。 群益投信表示，人民幣資產將成為未來資產配置重要的一環，在投資中國的方向上，中國A股是一項重大投資標的，人民幣計價基金也是市場焦點。 群益投信表示，5月下旬全球金融市場表現動盪，各類主要資產幾乎全面淪陷，只有美元、人民幣表現相對穩健，人民幣兌美元匯率屢創歷史新高，由於人民幣走勢長線看升，將是持有人民幣理財商品的優勢之一。 ---------------下一則--------------- 雙利空襲擊 陸股跌逾5% 人行嚴控流動性加深疑慮 高盛降中國成長目標2013年06月25日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國人民銀行（人行）嚴控流動性，升高市場資金緊俏疑慮，加上高盛（Goldman Sachs）下修中國經濟成長目標，衝擊中國上海證券綜合指數（上證指數）昨收盤跌逾5%，失守2000點，綜合上海、深圳2市行情的滬深300指數更跌 逾6%，雙雙創下近4年來單日最大跌幅，並拖累亞洲其他主要股市重挫1~2%。 在銀行股領跌下，上海證券綜合指數昨終場大跌5.3%，收1963.23點，為去年12月5日以來首見「1」開頭，並自今年2月高點回檔近20%；滬深 300指數同步慘跌6.3%，同樣自今年2月高點回檔逾20%，再度步入熊市，拖累香港、菲律賓、泰國股市跌逾2%，日本、南韓、新加坡、印尼等，跌幅也 在1%以上。 中國資金緊俏不僅使中國銀行業籠罩陰霾，也升高香港銀行體系風險。信評機構穆迪（Moody’s）昨宣布下修香港銀行體系信評展望至「負向」（negative）。 穆迪降港銀行信評展望 人行周一發布「關於商業銀行流動性管理事宜」函，稱當前整體流動性仍在合理範圍，並要求各金融機構改善流動性管理，並謹慎控制信貸擴張偏快可能導致的流動性風險等，澆熄市場寬鬆期望。 此 外，人行周末雖公布新聞稿指出，貨幣政策將適時微調，但據新華社報導稱，影子銀行規模擴大，加上金融機構擴大槓桿操作提高獲利，金融機構的風險日益攀升， 暗示打擊影子銀行，管控金融機構信貸擴張才是人行政策要務。據《每日經濟新聞》引述未具名的城商行資金部人士報導指出，中國資金緊俏恐延續至7月中旬，瑞 銀證券也認為，此波「錢荒」也會延續至7月中旬。 暗示打擊影子銀行 中 國銀行業資金緊俏，有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）指出，中國房市問題確實很大，堪與美國次貸泡沫相提並論，然而中國銀行業雖充斥壞帳，但因隸屬國有，中國政府不會坐視銀行倒閉，因此不會引 發類似雷曼兄弟（Lehman Brothers）事件的崩盤危機。 不會引發雷曼式危機 中 國堅持改革，金融市況趨緊，升高經濟走疲風險，繼瑞士銀行（UBS）、巴克萊（Barclays）等機構陸續下調中國經濟成長目標後，高盛也跟進下修中國 經濟成長目標，第2季年成長率目標由原估的7.8%降至7.5%，2013年全年成長目標也由原估的7.8%降至7.4%，恐無法達到官方7.5%目 標，2014年也由8.4%降至7.7%。 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）上周明確表示將減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），人行表明不會釋出流動性。TD Securities全球匯率研究主管格林說：「交易市場原本預測資金將永遠流動順暢的情況，如今必須全部重新評估。」 ---------------下一則--------------- 陸股落底 投資魅力浮現2013-06-25 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 資金緊俏疑慮未除，陸股持續探底，上證指數昨（24）日下跌逾5％， 跌破2,000點整數關卡，來到半年多新低。但法人指出，MSCI中國股市預估本益比現僅7.9倍、滬深300指數本益比僅9.1倍，都再次跌回谷底水 位，投資價值已深具吸引力，中長期投資人可考慮逢低布局。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來相對寬鬆的資金環境並未明顯支持實體經濟活動，反而是流入房市或金融體系，但中國人行並未明顯出手相救，顯示人行是有計畫、有準備與有目的的行動。 他指出，這一方面可能是為美國量化寬鬆（QE）政策退出做準備，讓大陸監管當局希望收緊流動性；另一方面是為藉此降低金融機構槓桿，對維護金融系統長期安全穩定具有指標性作用。 在大陸調整結構的大前提不變下，他認為，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間仍令人期待。 第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸政府對境外投資者的資格審批鬆綁加速，這項政策有助金融市場發展，除了能透過外資投資額度開放且增加股市資金來源，也能透過資金浪潮推升陸股一波波行情。 尤其目前大陸QFII及RQFII投資額度僅佔資本市場約1.5％，未來擴增空間仍大。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，觀察大陸官方在貨幣政策及財政政策的態度，透露出似乎可接受GDP成長率慢慢下滑，現在看來第2季 到第3季總體經濟都可能持續偏於弱勢，但全年經濟成長率若有低於7.5％、甚至7％時，官方可能再推出新振興經濟政策，預料景氣可望在第3季落底。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，展望第3季，可望隨著三中全會題材發酵，大陸股市上攻可期，投資人可以利用第2季末陸股的整理格局，逢低布局。 先機（Old Mutual）大中華股票基金經理人熊熊指出，陸股近來表現不振，主要是因為經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增的風險，讓股價遭到嚴重低估。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期大陸內部受流動性收緊及熱錢流出預期所干擾，導致向來穩定的上海銀行隔業拆款利率（SHIBOR）近期意外飆升至6％以上，短期利率走高加上經濟數據利空未盡，使不確定性充斥，陸股承壓。 ---------------下一則--------------- 跟著大陸政策選股 更勝一籌2013-06-25 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 今年來在中國相關基金績效上表現優異的國泰投信，其中績效最佳的是鎖定7大新興戰略產業的國泰中國新興戰略基金，至5月底止，該基金已近3成的報酬率居同類型基金之冠，下半年仍將隨大陸政策步調調整持股，持續掌握陸股補漲商機。 國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，A股不僅僅是具有本益比低的優勢，更該令人期待的是產業成長性。大陸股市向來和政策動向脫離不了關係，產業面也是如此，尤其政策面加持的產業，在股價表現上都可望比大盤更勝一籌，跟著政策選股市是今年來這檔基金績效勝出主要原因。 時序即將進入下半年，蔡佩芬認為，綜觀目前全球資金移動，全球利率水準是否上揚，將是下波投資關鍵因素；另外，由於成長股為首的中小型、創業板股年初以來漲幅已高，市場將會靜待半年報數據檢視，並且針對2014年企業獲利狀況調整。 她預期，下半年大陸經濟仍是緩步落底過程，倒是政策面，不太會有大規模振興政策出台，經濟結構轉型仍是主軸；另一方面，4月M2資料為16.1％，顯示整體資金動能仍充裕、而市場所擔憂的IPO重啟，倒是有遞延的可能，醞釀A股上揚契機。 蔡佩芬強調，大陸是成長型市場，不能用台股價值型投資模式，也就是不能只看經濟數據，雖然公布數據優於預期時股市仍有機會成長，但尋找具快速成長潛力的新興產業中的精選個股，才不會要悶著等待股市反轉，當市場行情不好時，一樣有會漲的股票，不論漲跌都有賺錢的機會。 國泰中國新興戰略基金強調投資大陸要跟著趨勢走。其中，2014年成長趨勢確立的公司股票將是未來值得投資標的，另外也會配合著季節性進行操作。整體而言，頁岩氣及天然氣、大陸電子股及軟件、醫藥股、環保類股，是長線投資標的。 ---------------下一則--------------- 陸企獲利佳 可布局2013/06/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國股市在周一暴跌後昨（25）日止跌，基金經理人認為，中國政府擁有一半的中國企業，有能力在危機時紓困。目前陸股本益比只有8倍多，企業獲利則有兩位數成長，投資機會佳。 瑞士寶盛基金經理人石堅（Jian Shi-Cortesi）分析，中國債務快速成長是最大的風險，尤其是地方政府及國營事業債務，成為投資人最憂心的議題。 石堅指出，投資人持續擔心中國前景。以Google搜尋結果來看，「中國泡沫」有1.36億則，遠超過「網路泡沫」的8,000萬則；「中國經濟崩潰」有6,100萬則，也遠超過問題更嚴重的「歐洲經濟崩潰」的500萬則。 不過，石堅說，即使危機爆發，中國政府也有能力紓困。以資產價值來看，中國政府擁有一半的中國企業，如果再加上自然資源、土地、社會安全基金、存款等，估計中國政府共擁有人民幣142.3兆元的資產，超過負債72.7兆元。 石堅說，投資人對中國股市的悲觀情緒已持續一陣子，市場也已反映，中國股市有投資價值，本益比已比長期平均值低1.5個標準差，但股市要反彈，仍缺乏觸媒。 石堅看好中國的結構調整、消費提升及科技題材。政策的影響尤大，例如，中國資本市場改革對銀行獲利形成壓力，不利銀行業；環保政策不利重工業，但有利節能、潔能產業；薪資上揚不利低階製造業，但有利於高科技業。 先機大中華股票基金經理人熊熊認為，中國股市近來表現不振，主要是中國經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，卻又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增風險，加上數據不夠透明化，以致股價嚴重低估。投資中國股票一、兩年要賺錢不容易，熊熊建議，最好抱持投資三到五年的心態。 ---------------下一則--------------- 陸股 底部浮現2013/06/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受中國大陸銀行資金緊俏問題波及，上證指數本周來慘跌，昨（25）日最低達1,849.65點，跌破去年底低點1,949點，然而上證指數測試底部時，卻出現大陸當地三大股票指數型基金（ETF）之一的華夏上證50ETF逆勢連續十周淨申購，底部資金可望撐盤，底部醞釀浮現。 據統計，從2008年以來，只要出現ETF連續淨申購三周以上，陸股後市上漲機率都超過五成，尤其在2011年至2013年期間出現淨申購的後一周上漲機率達71％。 被陸股視為機構資金風向指標的華夏上證50ETF，至上周為止，已連續十周淨申購。 而6月7日至21日，上證50ETF、上證180ETF兩檔基金合計獲淨申購48.47億份（申購單位數），市場傳出此為國家隊社保基金再度出手掃貨，低點入市現象明顯。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，當法人機構在初級市場出現連續淨申購，通常都是透露資金進場方向，例如近期大陸國家隊的社保基金進場。 以去年底陸股持續探底時來觀察，大陸國家隊也曾出現底部進場的訊息，去年陸股從1,949點起漲的前三周，華夏上證50ETF也呈現連續三周淨申購，帶動後續上證50指數漲逾31％。 新光投信總經理蘇英孝表示，近期陸股大跌或許是相對可布局的時機，因為目前陸股指數已經朝金融海嘯期間低點1,644點逼近。 中長期來看，目前短線跌幅夠大，加上昨日陸股從低檔大幅拉回，收斂跌幅，預期底部即將浮現。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸市場整體資金流動性充裕，銀行傳出「錢荒」只是一時的結構性短缺。 由於市場處於估值低位，向下的空間並不大，預料此波修正可望於7月結束，下半年陸股行情不看淡。 ---------------下一則--------------- 投信看陸股 生技帶勁2013/06/27【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 中國人民銀行出手穩定市場，加上美股上漲，帶動亞股昨（26）日回穩，中國股市平盤作收。投信業者指出，今年陸股表現疲弱，各類股漲跌互異，白酒、煤炭開採下跌最凶，但科技類股、生技等族群逆勢上漲，選股不選市，是未來投資陸股的關鍵。 觀察1至5月上證綜合指數，在經濟復甦疲弱及政府反腐、反貪、反過度投資打壓之下，僅微幅上漲1.39%，但文創、環保及科技等「美麗中國」相關產業獲利表現強勁，股價上漲超過50%。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，今年以來陸股表現落後，中國政府加速改革，結構改變正在發酵，雖得忍受短期的陣痛，但中長期經濟改革紅利值得期待。目前陸股與港股本益比低、股利率約4%，頗具有投資誘因。 李忠翰表示，習李新政上路近百日，從習李兩人的談話，可以發現中國新領導階層的改革重點，在反腐、減支與下放權力，為了讓改革到位，中國官方可以忍受宏觀經濟較弱，即使近兩個月製造業採購經理人指數（PMI）趨弱，官方仍沒有釋出刺激經濟政策。 不過，進一步觀察上證指數的分類指數表現，上證指數今年以來至6月26日下跌逾14%，科技類股、傳媒、生技醫藥等族群卻逆勢上漲，代表科技類股的創業板，漲幅更達四成以上。李忠翰指出，比較全球股市的本益比，目前陸股與港股的評價偏低，香港國企指數的股利率約4%，報酬機會或是報酬率都相當誘人。 摩根中國A股基金經理人張正鼎說，投資中國向來要跟著政策走。儘管第2季以來滬深30指數下跌逾一成，但並非所類股皆走跌，受惠政策扶植的生技醫療股漲幅逾14%，公用事業、非必需消費及資訊科技等也有3%以上的漲幅，可見投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，將創造優於大盤的機會。 張正鼎表示，隨人均所得倍增、消費起飛，「中國製造」正逐步邁向「中國創造」，帶動新興戰略產業蓬勃發展，包括特色民生消費、多元醫藥等產業。 ---------------下一則--------------- 先機：陸股 嚴重低估2013/06/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）可能退場，全球股市持續震盪。亞洲股市這兩天反彈，但中國股市卻仍疲弱，基金業者認為，美國7月公布財報可望高於預期，看好大中華營建、手機族群。 QE退場成定局，國際資金紛紛撤離風險資產，一個月以來，美股下跌不到4%就大幅反彈，但亞洲股市跌幅較大，從6%到20%不等。 三年多來，中國股市跌破許多專家眼鏡，儘管經濟成長率是全球之冠，但股市表現卻不如經濟低成長的美歐股，先機（Old Mutual）大中華股票基金經理人熊熊指出，中國股市遭到嚴重低估。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益表示，最近市場波動主要是因應QE暫告段落，市場忙著重新定價和換股操作。 但美國經濟基本面的確改善良多，美股頂多再修正3%至4%。至於中國，最近跌幅深，但再下修的幅度也不過3%到5%。 唐雲益指出，美國企業將在7、8月公布第2季財報，由於目前期待不高，到時有可能高於分析師預期。QE退場代表美國經濟回溫，加上企業獲利逐步改善，預期全球股市動盪將降低，市場回歸基本面，是不錯的長線布局時點。 熊熊指出，中國經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，卻又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增的風險，加上數據不夠透明化，以致股市大跌。新領導人的政策值得關注，一旦政策推升將為經濟注入活水，市場將回給中國股市公道。 熊熊說，中國企業今年預估獲利可成長一成多，但本益比只有八倍多，加上配息率約3%，人民幣可望穩定升值，一旦股價獲調升投資評等，投資人有機會賺匯差和股價資本利得。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 今年以來跌9%-2013/06/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸股市本周一暴跌逾6%，累計今年跌幅超過14%，陸股慘不忍睹，相關陸股基金跟著「掉漆」，今年平均跌掉9.16%，投資人未來應逢低攤平，還是認賠殺出？ 值得注意的是，本周一陸股暴跌逾6%，單日急跌後，醞釀反彈契機；就中長線來看，陸股連跌多年，跌到「忍無可忍」的地步，一旦新任領導人的「改革」塵埃落定，新政策效應發酵，市場將「還給陸股公道」。 據統計，2008年金融海嘯至今，陸股屢次喊漲不漲，最近3年跌勢更深，上證指數從2500多點一路走低到目前的1950點，跌幅超過3成；同一時間，相關陸股基金統統賠，平均跌幅在20%以上，投資人的「中國夢」幻滅。 周一由於「錢慌」疑慮擴大，陸股重挫逾6％，陸股基金近一周績效大跌3%至9%不等，但隨著上海銀行同業隔夜拆款回落，陸股止穩，市場反彈氣氛濃烈。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩說，2002年以來，陸股共15次單日跌幅逾6%，之後一周，漲跌機率各半為53%，時間若拉長至1、3、6個月，反彈機率超過，彈幅在4.7%至14%。 吳懷恩說，大陸新任領導人力行改革，加上國際股市動盪不安，使得陸股跌勢不止；預期在調整舊有經濟問題及責任釐清後，新政策效應逐漸顯現，屆時將由內需產業及題材式議題領軍，如「城鎮化政策」及「綠色中國」等，修復A股估值。 摩根中國A股基金經理人張正鼎認為，從價值面來看，「陸股值得長線投資」，此波回檔後，預期體質較佳、第2季財報優異的族群，有機會先築底反彈。 張正鼎說，想搭「反彈列車」的投資人，宜先觀察7月企業財報能否提振股市氣氛，再行分批布局。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，陸股的政策雜音太多，即使過去12個月陸企盈餘走升，股市也未反應這些利多，況且大陸經濟確實已放緩，投資人最好等到中央經濟工作會議在10月召開後，觀察第四季走勢，再決定是否進場。 ---------------下一則--------------- 陸股跌逾6％後 反彈機率高2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 陸股在大陸銀行錢荒暫時趨緩，以及美股連續反彈帶動下而止跌回穩，整體亞洲股市也普遍出現強近反彈走勢。根據過去經驗，當陸股單日跌幅出現逾6％後，多有反彈行情可期。 根據統計，過去陸股從2002年以來曾有15次單日跌幅逾6％的情況，在之後的一週漲跌機率幾乎各半，為53％，小幅上漲1.4％，但若將時間拉長至後1、3、6個月來看，則反彈機率可達60％至73％，反彈幅度則為4.7％至14.0％。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，近日在陸股修正過程中，中國外匯局火速放行9億美元QFII資金、以及92億人民幣RQFII額度，不難理解在調整舊經濟問題的同時，也藉此引導法人資金進行「撈底」之結構調整。 待秋天三中全會召開、將未來經濟政策定調後，隨著政策議題逐漸發酵，及第4季的旺季效應，企業獲利成長動能恢復，陸股將會再吹起攻堅之號角。 本周以來陸股走勢戲劇化，周一因銀行業資金面緊俏疑慮導致A、H股同步受壓重挫，但隨官方明確宣示市場流動性無虞，上海銀行同業隔夜拆款也從高點回落下，陸股隨即回穩，短線仍有跌深反彈空間。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，觀察市場流動性指標─上海銀行同業隔夜拆款利率已自歷史高點13.4％回落，但現仍處於相對高檔位置的5.73％，張正鼎認為，預期待人行實質注入流動性發酵，以及6月底季節性緊縮結束後，利率將可進一步回落至正常2-4％的區間。短期因流動性而造成的股市超跌現象可望改善。 張正鼎分析，隨市場流動性逐步緩解，觀盤重心就逐步轉向至企業獲利的實質增長。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸正值結構調整期，而以現階段的大陸經濟結構來觀察，產業面有一半好、一半壞，不好的是過度投資的如：有色金屬、水泥、太陽能及風力發電等，好的則是轉型過程當中，調整相對成功的產業，包括消費升級與精密製造兩大議題，經過兩年的轉型調整部分產業也確實有好的成果出現，可掌握的趨勢也更加明顯，投資價值隨之出現。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測╱美股震盪 日股反彈2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球金融市場聚焦於美國聯準會利率會議看法，由於美國經濟數據好壞參半，在聯準會主席柏南克發表談話前，市場多認為聯準會不至於提前縮減購債規模，上周初出現反彈走勢，但柏南克表示若經濟數據許可，將在年底前縮減QE規模後，股市再度陷入震盪回檔，歐美股市回檔幅度頗深，但日本股市則是止跌反彈。 ING投信表示，聯準會對美國經濟復甦的信心及後續政策的透明度讓市場感到意外，短期內市場仍需消化相關議題，預期第3季美股將以震盪整理走勢為主，若美國經濟確實如聯準會預估的復甦步調，美股最終仍會隨經濟走強而上揚。 近幾周走勢震盪的日本股市，上周雖一度受到QE退場疑慮與美股回檔的影響而走低，但在日圓兌美元走弱後，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出。 由於日本政府持續推動超寬鬆政策，加上基本面正在增強，提供日股實質支撐力道，待獲利了結賣壓告一段落後，可望重新吸引資金進場。 在新興市場中，拉美股市上周回檔幅度較深，除受到聯準會減少購債規模影響，原物料價格因美元走強而承受回檔壓力，也影響市場對原物料色彩較高的新興股市之疑慮。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 外資大撤退 亞洲股匯雙悲2013-06-22 02:26 工商時報 記者蕭麗君、王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會量化寬鬆（QE）將要退場的震撼彈，引爆外資從亞洲新興市場全面撤離潮，導致亞洲股匯市哀鴻遍野，MSCI亞太指數（不含日本）周五跌至去年9月以來最低價位，亞幣更受空頭大軍壓境，全面敗陣，寫下21個月來最大單周貶幅紀錄。 南韓股匯受重傷 從南韓股匯市即可看出外資撤出造成的傷害。外資自本月7日以來即對韓股賣超，迄周五已連續11日賣超，規模達5.2兆韓元，是3個月連續賣超最長紀錄，韓股周五已跌到11個月的低點。同時，韓元兌美元匯價周五也跌到一年來的谷底，在1154.12韓元。 憂心聯準會今年下半就將啟動QE退場，國際熱錢加速從亞洲市場撤離腳步。根據證交所資料顯示，外資本周從台灣、南韓、泰國與印尼等股市共撤出21億美元。此外，基金調查機構EPFR Global的資料也顯示，到6月12日為止的過去3周，投資新興國家資產的資金已經撤出超過190億美元。 日本第一生命保險研究所分析師西濱指出，聯準會QE動向主導整個市場走勢，還西日繼續衝擊亞洲貨幣與資產。 外資抽腿，也讓亞洲周五除日本以外多數股市度收黑。MSCI亞太指數（不含日本）週五下跌0.8％至420.33點，是去年9月以來最低紀錄。在主要股市，韓股週五收盤重貶1.49％，印尼與菲律賓股市周五收盤貶幅都超過2％。 亞幣也在外資狂撤下哀鴻遍野。主要追蹤亞洲前10大交易貨幣的彭博摩根大通亞幣指數從上週五迄今已經下跌1.2％，料將締造2011年9月23日以來最大單周貶幅。 多國央行出手干預 印度盧比週五觸及歷史低點，本周該貨幣兌美元匯率暴貶3.6％，受創最為慘重，其次是馬幣走貶2.9％，菲律賓披索以2.5％貶幅名列第3。韓元與泰銖本周貶幅也都超出2％。亞幣慘跌也迫使亞洲多國央行出手捍衛貨幣。印度與泰國央行已經出面喊話，指若貨幣波動過劇，將介入干預。 QE退場，意味弱勢美元告終，亞幣前景遭到空頭大軍的嚴重威脅。路透調查顯示，交易商對印尼盾與馬幣的空頭部位已升至4年來多高點。此外對韓元空頭部位也翻了5番，對新元空頭部位則增加兩倍。 ---------------下一則--------------- 外資連賣兩周 亞股氣虛2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國量化寬鬆（QE）即將退場，外資連續兩周賣超亞洲股市，與國際股市高度連動的台灣及南韓賣壓最沈重，上周分別淨流出14億及13.8億美元。 其中，台股已連續五周遭到調節，上周賣超金額還創下2012年5月中旬以來單周最大量。 東協市場賣壓也不輕，連續三周全面失血。上周印尼、泰國股市下跌4%~5%，昨（24）日亞股仍一片慘綠，泰國、印度股市跌幅逾2%，菲律賓股市更下挫逾3%，陸股另內部別因素，單日即大跌5%以上。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美國聯準會提出QE退場時程，國際股市應聲走跌，台股持續中期修正走勢，外資調節賣壓未見減緩，今年以來對台股已由買超轉為賣超，短空氣氛相當濃厚。 葉鴻儒說，美國QE規模縮減，推升美元走勢轉強，吸引資金前進美元資產，導致外資在美股以外的市場大肆「提款」，台股也難以置身事外。短線來看，外資賣股套現壓力不小，在投資信心不振的情況下，震盪盤整格局在所難免。 葉鴻儒認為，台股已加速趕底，在逐步消化政策退場利空後，有機會隨國際股市展開跌深反彈行情。若國際股市回穩，證所稅修正案順利過關，下半年電子旺季到來，台股有機會逐步向上化解上方的均線反壓。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市大幅修正，外資獲利了結賣壓出籠，壓抑東協股市走勢，6月以來，外資賣超印尼與泰國達19億與14億美元，連續三周全面賣超，熱錢撤出引發東協股市陷入震盪。 不過，黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。 黃寶麗指出，MSCI東南亞指數的股價淨值比已來到1.96倍的低檔，不僅低於長期平均的2.11倍，就過去經驗來看，當股價淨值比落在1.8-2.1倍區間時，後一年正報酬機率高達九成，且平均漲幅上看21%，本波修正反倒是將市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳的買點。 中國信託投信表示，聯準會主席柏南克說出QE要退出後，市場心情一時難以接受，加上美國10年期公債殖利率彈升，低廉的套利成本恐增加，使得短期資金快速撤離新興市場，部分股市已有過度反應的現象出現。 就在這個時候，中國實施嚴厲的緊縮銀根措施，來消減威脅經濟穩定的泡沫危機，但可能損及自身的經濟活動，各預測機構紛紛調降對中國經濟的成長展望，並擔心恐將波及仰賴中國市場的國家，加重新興市場的不安氣氛。中國信託投信表示，信心牽引資金，信心回穩則需仰賴各國政策，或美國經濟數據超乎預期，一旦基本面好轉的訊息釋出，美股止穩，資金急撤危機解除，股市跌深反彈可期。 ---------------下一則--------------- QE退場 亞洲7股市跌光漲幅2013/06/26【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）量化寬鬆將退場，加上中國大陸緊縮銀根，陸股持續重跌，亞股也一片慘澹；統計顯示，從5月22日Fed宣布縮減QE規模至今，MSCI亞洲指數（不含日本）累計跌幅已逾14%，其中台灣、香港、新加坡、大陸等七國的股市，不但跌光了今年的漲幅，還倒貼一把，投資人由盈轉虧。 美國QE退場「心意已定」，引發全球資金大挪移，熱錢大舉返回歐、美等成熟市場「避風頭」，造成新興市場哀鴻遍野，本月亞股籠罩一片愁雲慘霧，除了前述七國股市回吐今年漲幅，印尼與馬來西亞股市漲幅也收斂至不到3%。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯說，由於QE縮減以及陸股重挫等問題仍須時間來消化，亞股短線震盪難免。 值得慶幸的是，美國QE已確定退場，Fed變數降低，同時亞股目前本益比也相對低廉，若各主要經濟體的經濟數據與企業財報能優於預期，亞股有機會止跌反彈。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，QE縮減效應已逐漸發酵，但短線亞股已超跌，資金面有待回穩，7月將公布的聯準會利率會議紀錄，以及日本國會大選等事件，均是亞股的觀察重點。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，短期而言，由於陸股較偏震盪，處於整理的格局，故影響周邊亞股表現；長線來看，投資亞股仍以負債比較低的國家如台、韓、新加坡等國家表現較好。 赤字較高的國家如印度、印尼，由於資金較容易受利率政策改變，股市較容易出現波動。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率若升 資金加速逃離亞洲-自由時報1020627〔編譯盧永山�綜合報導〕 瑞銀南亞和太平洋地區投資長Kelvin Tay警告，亞洲市場的最大風險不是中國金融不穩定，而是美國公債殖利率進一步攀升，若美國十年期公債殖利率升破三％，亞洲市場將面臨大災難，「因這將導致龐大資金加速撤離亞洲」。 投資人拋售亞債 改買美債 五月以來，美國十年期公債殖利率快速上升，從一．六％升至目前的二．六一％，主因市場預期聯準會最快九月就會縮減購債規模。美國和亞洲公債殖利率利差縮減，已導致投資人拋售亞洲公債，改買更安全的美國公債，對亞洲股匯市產生衝擊。 根據基金研究業者EPFR資料，截至六月五日為止的一週，投資人自新興市場債券基金贖回十五億美元，自新興市場股票基金則贖回五十億美元，金額為近兩年來最大。 MSCI日本以外亞太指數過去一個月下跌十一％，亞洲貨幣也受創，馬幣兌美元從五月初以來下挫四．三％，泰銖大跌六．一％。 巴克萊銀行亞太首席技術策略師Dhiren Sarin也認為，美國十年期公債殖利率破三％，對亞洲市場是一大風險，但衝擊有多大得看破三％的速度。 Sarin指出，若未來一到二週就升到三％，將對新興市場構成龐大壓力，到達三％速度越快，所造成的恐慌也越大，因為融資成本升高，將導致資金快速撤離新興市場，並使股市跌至幾年來最低；若是逐漸走高，資產經理人將有時間重新評估和配置投資組合，風險偏好程度可能升高。 Tay和Sarin均認為，美國十年期公債殖利率不會迅速飆升，但風險仍存。Tay表示：「我認為聯準會了解這種不穩定的影響，若殖利率迅速飆高，聯準會將發表某些措辭，好讓市況穩定下來。」 ---------------下一則--------------- \澳股基金 今年績效差2013/06/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 澳洲工黨昨（26）日改選黨魁，陸克文（Kevin Rudd）勝選，將回鍋擔任澳洲總理。法人表示，陸克文的政策有待觀察，但可確定的是全球景氣才是影響澳洲股、匯、債市前景的關鍵原因。 今年以來，澳洲股市小跌，不及日股的25%漲幅、美股的一成漲幅。不過，相較於部分歐洲及新興市場，澳股的表現還算平穩。 國內目前有七檔澳洲股票基金，今年以來也大都是負的報酬率，除澳股表現平平以外，澳幣貶值也會拖累這些澳洲基金的表現。 澳洲去年以來持續降息，目前已降到2.75%的歷史新低，澳幣對美元也持續貶值，單是5月就貶值7%以上，累計今年以來貶值近11%，25日收在1美元兌0.9260澳元。 富達證券指出，澳幣近來大幅貶值，將有助於推升出口企業獲利及股市。且澳幣目前仍高估，預期未來將進一步走軟，持續推升出口。 近年來，由於澳洲大量出口原物料到中國等新興市場，貨幣走強，利率也高，吸引投資人大量持有澳幣。 ---------------下一則--------------- 6月績效逾1% 全是日本基金2013/06/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆政策轉向，全球股市風雲變色，統計6月境內外1130檔股票基金，只有28檔基金交出正報酬，日本基金就包辦了27檔，同時績效超過1%的14檔基金，清一色都是日本基金。 基金經理人說，日本基金有「股市跌、匯市升」或「股市升、匯市跌」翹翹板效應，6月全球股市逆轉，日股跌得青筍筍，日圓則由貶反升，日本基金「賠股價、賺匯價」，兩相抵消後虧損縮減，成了6月「抗跌英雄」。 例如6月來日經225指數跌6.8%，同期日圓兌美元升值3.36%，不像其它亞幣因為美元走升而貶值，加重基金虧損幅度。 摩根日本科技基金經理人寇克斯說，第1季日本GDP年增率4.1%，創1年新高，日本基金今年淨流入已逾300億美元。 不過，日股短線仍難脫動盪格局，預料7月參議院選舉底定後，安倍內閣經濟政策明朗化，屆時日股才會有明確的方向。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾說，改選後安倍內閣提出什麼改革政策？美國經濟復甦是否穩健？美若提前結束QE，或者開始升息，將使美、日利差擴大，日本出口商將更具競爭優勢。 ---------------下一則--------------- 東協股市破年線 進場1年後賺2成2013-06-27 01:30中國時報王宗彤�高雄報導 美國聯準會明確宣示縮減QE規模，外資變現賣壓重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回甚至跌破年線。不過，根據摩根投信整理，金融海嘯後東協股市共4度跌破年線，前3次都是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後1月、後3月、後半年漲幅逐步擴大，1年後的平均報酬率更高達21.89％。 摩根東協經理人黃寶麗表示，QE逐步退場是奠基在美國經濟好轉的前提下，並非市場系統性風險，從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協往上走升動能將更加強勁。 黃寶麗認為，東協投資價值良好，現階段已可留意低檔分批進場的機會。 觀察今年以來7檔東協相關基金，只有1檔負報酬1.11％，其餘都是正報酬，平均績效在2％。但近1個月這7檔東協基金平均跌幅在12％。 群益投信表示，觀察東協五國去年底起漲以來的漲幅，以及今年5月底以來的回檔幅度，可發現跌幅與先前漲幅成正比，回檔幅度尚在合理範圍，顯示東協區域近期漲多，外資於是順勢在QE退場議題發酵時進行獲利了結。 群益東協成長經理人蘇士勛指出，根據世界銀行預估，東協五國中除新加坡外，其餘四國今年GDP都超過5％，顯示東協基本面佳帶動股市表現，歷經回檔前，市場已有東協漲幅過大偏離評價面的雜音，回檔後本益比已接近海嘯以來平均水準，評價面相對合理，對未來股市表現有利。 蘇士勛強調，外資近期雖大量撤出東協區域，但根據歷史經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全，以及評價面合理的東協五國可望再度受寵。 ---------------下一則--------------- 跌破年線 東協彈得快2013-06-27 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導 MSCI東協指數近期明顯拉回甚至跌破年線，但據法人統計，金融海嘯後東協股市共4度跌破年線，前3次都是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更達21.89％。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來甚至已買轉賣，先前漲多的貨幣也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11％的主因。 黃寶麗分析，QE逐步退場是奠基在美國經濟好轉的前提下，並非市場系統性風險，研判本波外資出走東協是獲利了結的成分居高。從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協往上走升動能將更強勁。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協5國自去年年底全球股市起漲以來，平均上漲超過20％，觀察東協5國今年5月底以來的回檔幅度，可發現東協五國的跌幅與先前的漲幅成正比，回檔幅度在合理範圍。 瀚亞投信股票投資部主管林宜正指出，東協國家以印尼股市最值得期待，主要是政府陸續推出新政，包括上調利率水平來降低財政赤字壓力，短期雖可能造成通膨升高而不利股市，長線反而有利經濟發展和基礎建設投資。 法人強調，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來共出現21次，而未來12個月後平均報酬24％，正報酬機率更達90％。 ---------------下一則--------------- 東協跌深 可逢低買進2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 聯準會明確宣示縮減量化寬鬆（QE）規模，外資變現賣壓，重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回，甚至跌破年線。不過，本周已出現跌深反彈，泰股及印尼股市各有2%以上的漲幅。 根據投信業者整理，金融海嘯後東協股市共四度跌破年線，前三次都是受到歐債、美債降評等系統性疑慮而引起，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月或是後半年漲幅逐步擴大。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，近期資金加速自新興股市撤出，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億美元、13億美元與3.87億美元，這造成泰國與印尼今年以來已買轉賣，先前漲多的貨幣，也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11%的主因。 不過，黃寶麗分析，QE逐步退場的前提，是因美國經濟好轉，並不是市場系統性風險，研判本波外資出走東協是獲利了結的成分居高。從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協仍會強勁上揚。 此外，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力增強。黃寶麗指出，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，是推升指數後續走升的利基。 ---------------下一則--------------- 印度基金 跟著匯價跌2013/06/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來金磚四國股市表現弱勢，僅印度股市相對抗跌，今年來跌幅不到5%，但印度基金卻多數績效不如大盤，甚至今年來跌幅逾二位數的比比皆是，主要就是匯率因素，建議投資人在布局印度基金要特別留意。 受到美國量化寬鬆（QE）退場預期，資金從新興市場撤離回流美元，造成印度盧比跌破歷史低點，一度達59.97，由於印度盧比今年以來表現相對弱勢，即便不少基金進行匯率避險操作，但對績效衝擊仍難免。 台新印度基金經理人張晨瑋分析，印度盧比短線匯價已過度反映市場風險，並貶破多數券商預期的區間，就實質有效匯率評價來說，盧比已遭低估逾6%，包含德意志銀行和摩根史坦利等國際券商紛紛表示，盧比有望因雙赤的改善和政策的開放而走升，因此不需過度悲觀。 元大寶來印度基金經理人林志映認為，即使印度盧比今年以來表現疲弱，但預期伴隨美國景氣緩步復甦的趨勢逐漸明顯下，將有助於提振印度出口類股表現，印度景氣有機會在下半年好轉，搭配明年印度將進行總理大選，政策面上預期將有相關提振經濟表現的利多出現。 ING印度基金經理人葉菀婷表示，印度央行為穩定匯價，上周維持指標利率不變，但會後聲明用詞轉趨鴿派，使市場預期年底前仍有降息空間，過去兩年遞延的消費買氣可望跟著引爆。 群益印度中小基金經理人楊子江認為，從基本面來看，近期印度盧比貶值較大，暫時將影響印度央行降息意願，尤其受到4、5月黃金進口量大增，恐使經常帳赤字高於預估的影響而有走貶壓力，也意味近期印度盧比走勢仍是影響印度投資的一大關鍵。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，國際信評公司惠譽日前將印度主權信用評級展望從負向調整為穩定。 ---------------下一則--------------- 投資印度基金 今年全都賠2013/06/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據投信投顧公會統計，從境外單一國家股票基金規模來看，印度基金647.39億元為單一國家股票基金之最，遠高於亞軍日本的261.04億元及第三名俄羅斯的170.1億元，但由於金磚四國褪色，去年5月以來印度基金「月月流出」，一年內失血逾百億元。 統計也顯示，印度股市今年的跌幅約4.52%，24檔在國內上架的印度基金卻平均賠掉10.43%，績效表現排名第一的首域印度次大陸基金仍跌了2.96%，換句話說，今年進場投資印度基金的投資人統統賠錢。 更糟的是，回顧近三年來印度基金的整體績效，幾乎都是下挫居多，跌幅高達2成，只有近一年來的績效平均為正報酬，大批資金紛紛離場。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，印度內有經濟溫和增長、低通膨的環境，且與大陸、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。 摩根印度基金經理人施樂富說，印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口占經常帳赤字超過八成，隨著近期原物料價格修正，有望改善困擾已久的雙赤字與通膨問題。但印度盧比貶值壓力仍大，央行很也可能再降息，會相對提高印度股市的波動度。 ---------------下一則--------------- 通膨改善 印度股匯雙漲可期2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 向來左右印度經濟的通膨，已連續4個月放緩，5月躉售物價指數（WPI）年增率達4.7％，來到3年來新低。法人表示，伴隨通膨的走低，央行降息刺激經濟的空間也相對增加，未來印股股匯雙漲可期，第三季各新興股市中，是相對較佳的佈局標的。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，由於印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口佔經常帳赤字超過八成，導致印度經常帳呈現逆差，隨著近期原物料價格大幅修正，有望改善困擾已久的雙赤字與通膨問題，對印度股市而言自然是一大利多。 不過，施樂富表示，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行很有可能再採取降息措施，短線在QE退場導致資金加速撤出亞股，並造成盧比匯價震盪加大的情況下，印度SENSEX指數仍持續受到干擾，波動度也相對提高。 從正面來看，市場預期今年印度企業EPS年成長12％，擺脫去年僅6％之低潮。除了內需消費長期趨勢外，可留意金融及水泥等改革受惠產業。此外，在此波修正過後，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，為亞太市場中相對便宜的股市，施樂富認為，看好印度仍將持續吸引長線資金加碼進駐。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，以單一國家來看，Q3對印度可望偏多操作。 林宜正表示，印度GDP雖然去年Q4與今年Q1的表現都5％以下，不過卻是從4.5％、4.8％的年增率開始觸底反彈；且隨著國際油、金價格的大幅下挫，印度的通膨也來過過去3年來的最低水準，這種經濟溫和增長、卻又低通膨的環境，只要外部環境止穩，反而有利於股票市場的表現。此外，跟中國、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。 法人強調，印度4月份物價年增率已經下降到4.9％，央行今年來也已降息3碼，可見伴隨通膨走低，央行降息刺激經濟的空間也相對增加；儘管QE可能退場與印度盧比貶值，讓印度央行在先前做出利率不動的決議，但伴隨經濟回溫與資金回流，印度日後反而有機會面臨股、匯雙漲的行情。 ---------------下一則---------------
上半年基金績效 平均1.52％-2013-06-29 01:12中國時報王宗彤�台北報導 上半年基金績效總體檢出爐！美國QE要收傘，讓全球股市回吐不小漲幅，但據統計，國內投信發行638檔基金上半年平均報酬率僅1.52％，但有6成是正報酬；至於表現最佳類型中為生技，最出色的生技基金上半年報酬率逼近30％，不少日本基金也有近2成好表現。 今年以來表現最佳者為德盛全球生技大壩基金，以29.92％的報酬率奪魁，其次為景順全球康健基金22.6％，國泰中國新興戰略基金以20.66％緊追在後。 相較之下，由於金價大幅修正，也拖累黃金及礦業相關類股表現，多檔黃金、礦業相關基金今年以來報酬率為負30％以上。就產業類型來看，生技仍是全球亮點。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美日股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，創下5年來單年度流入新高。 ---------------下一則--------------- 上半年基金績效總體檢 股票型…逾9成、千檔正報酬2013/06/29【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 今年上半年交易結束，針對基金績效總體檢，截至6月27日為止，股票型基金正報酬比率超過九成，有1042檔股票基金收紅。而就區域類型比較，則由領頭擴大QE規模、大打寬鬆牌的日本、美國拔得頭籌；各區域中小型股基金最為受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金，平均績效都均逾8%，幾乎全面搶占績優基金排行榜。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金，分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下五年來單年度流入新高。反應在績效上，今年表現最強基金前四名，也由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均都漲超16%。 摩根投信表示，日本經濟在安倍前兩支箭──擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下，數據開始出現正向循環，首季經濟成長4.1%，4月份薪資成長也創下近一年來最大增幅，顯示政府刺激經濟政策見效。 另美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。根據1963年至今的統計，當美國10年期公債殖利率在5%以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈現正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，都會吸引資金流入美股。 ---------------下一則--------------- 今年上半年 股票基金逾九成有賺2013/06/29【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策即將收傘，近期全球股市回吐漲幅，但今年上半年股票型基金正報酬比例仍超過九成，有1042檔股票基金收紅，尤其以大打寬鬆牌的日本、美國基金績效亮眼，而各區域中小型股基金是資金浪潮最大受惠者，平均績效逾8%，全面搶占績優排行榜。 表現最強基金類型，前四類由日本中小型股票、美國中小型股票、日本股票與美國股票型基金拿下，平均漲幅超過16%。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，上半年資金追逐有政策面撐腰的美、日股市，截至6月中旬的EPFR統計，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下五年來單年度流入新高。 德盛安聯產品首席陳柏基指出，今年資金流入美國股票基金金額，遠高於其它股票市場，在美國力圖振作的主調中，已經有一些產業確定進入成長復甦週期，如房市、能源業與生技產業等。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀指出，日股自去年低點起算，波段漲幅已逾七成。至於投資人該如何看待日股短線調節壓力？井村大崛認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的佈局時機。 至於下半年的基金操作方向為何？陳柏基認為，投資人在尋找投資機會時，應留意主要國際流通貨幣國家的央行政策改變所引發的衝擊，也應避開那些已經被炒高的資產。由於金融市場錢滿為患，各類資產的輪動速度加快，分散投資是必要的。 ---------------下一則--------------- 績效逾6％ 台股基金包辦9檔2013-06-29 01:12中國時報王宗彤�台北報導 在美國QE退場效應，以及中國流動性緊俏搗亂，全球金融市場臉色鐵青，投信基金績效也跟著變臉，第2季僅有2成左右比例基金繳出正報酬，其中，10檔基金績效超過6％，台股基金包辦9檔之多，表現相對抗震。台新2000高科技和保德信店頭名列抗震前2名。 摩根台灣金磚經理人葉鴻儒指出，第2季以來，國際股市反轉走跌，台股也難以倖免，指數下跌0.44％，OTC指數卻逆勢走升1.87％，重壓中小型股的基金因而出線。 累計上半年台股漲幅4.7％，192檔台股基金超過7成勝大盤，更有48檔績效逾1成，前10強基金都有16％以上的漲幅，也是以店頭、中小型股表現最為突出，為今年台股基金中的強棒。 葉鴻儒表示，面對Q2市場大幅震盪，不易受到國際情勢左右、聚焦內需消費的傳產股相對抗跌，第2季以來，非金非電指數上漲0.6％，反觀電子及金融指數則分別走跌0.4％及3％。 隨著下半年電子股旺季來臨，金融市場逐漸接受QE退場之事實，國際股市已見止跌回穩，加上中國人行出手提供流動性支持，帶動陸股跌深反彈，加上新版證所稅過關，下半年台股可望重返上升格局。 群益馬拉松經理人鍾景星指出，由於市場變數仍多，選股策略仍將決勝的關鍵，在投資上可聚焦雙主軸，傳產鎖定中國消費成長契機、電子則以新生活形態、新技術、新產品為投資主流，台股下半年將會再戰高點。 富蘭克林華美傳產經理人楊金峰表示，下半年傳產股仍以民生消費為主流，受惠原物料成本下降的輪胎、成衣代工業依舊看好，營建股亦持續受惠鮭魚返鄉及偏低的台灣實質利率水準，獲利、配息、財務表現佳的優質建商可望有所表現。此外，對百貨類股看好度較上半年提升，尤其在量販店部分。 ---------------下一則--------------- 投信基金 Q2僅兩成有賺2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆退場效應及中國大陸「錢荒」搗亂，國際股市漲多回檔壓力在第二季全面釋放，投信基金績效受拖累，第二季僅有兩成交出正報酬。 不過，這些正報酬基金中，有10檔基金績效超過6％，其中台股基金包辦了9檔。 投信業者指出，台股基金第二季繳出不錯的成績，有三項因素：第一，台股今年一直以「個股表現」為主軸，即使大盤下挫，仍有個股持續創高，選股得宜的基金自然勝出。 第二，OTC指數第二季以來相對加權指數抗跌，加權指數下跌0.44％，OTC指數卻逆勢走升1.87％，讓保德信店頭市場、新光店頭、復華中小精選三檔以中小型股為持股重心的基金出線。 第三，根據Cmoney統計，第二季店頭市場逆勢上漲1.87％，其中紡纖類股漲幅達54％、半導體及營建類股亦有逾6％；而集中市場中的橡膠、汽車、半導體、金融保險、食品等類股也是逆盤走升。分析第二季績優的台股基金投資組合，大多持有上述族群或個股，凸顯入榜基金對台股產業的掌握度。 此外，由於今年不少投信業者在台股基金領域主打團體戰，通常旗下基金績效會「同時崛起」，以復華投信為例，第二季以來績效超過6％的台股基金高達四檔，包括：復華復華、復華高成長、復華全方位、復華中小精選；台新投信則是旗下的台新2000高科技、台新大眾報酬亮眼。 針對行情可能震盪的第三季，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著下半年電子股旺季來臨、兩岸開放持續深化，與大陸新型城鎮化政策如火如荼展開，與民生攸關的內需族群成長潛力備受看好，加上新版證所稅過關，下半年台股可望重返上升格局。 ---------------下一則--------------- 生技、日本基金 靚2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國QE退場說成為上半年全球股債市最大的震撼彈，也讓638檔國內投信發行的基金，上半年平均報酬率僅1.52%，但也有表現突出的基金，以生技基金及日本基金最出色，有逾二成的佳績。 根據理柏統計，上半年國內投信基金中，表現最佳是德盛全球生技大壩基金，以29.92%的報酬率奪魁，其次為景順全球康健基金22.6%，國泰中國新興戰略基金以20.66%緊追在後。 就產業類型來看，生技是全球亮點。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業在市場動盪中突圍，除生技產業基本面擁有利多，基金若能採取「大小通吃」策略，指數修正時靠大型股抗震、指數走多時掌握中小型併購熱的爆衝力，搭配優異的選股能力，如以臨床三期後的公司避開風險，均是生技基金績效優異的主因。 傅子平認為，帶動生技指數走揚的兩大利多仍未改變，2015年還會有一波專利到期高峰，美國FDA態度不變，加上成熟國家人口老化及新興國家醫療需求提高，生技產業長線多頭不變，後市仍有想像空間，而生技產業評價仍處合理區間，逢回可介入。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股獲利成長預期樂觀，今年首季平均每股盈餘年增率達18%，足以支撐該族群享有較高的本益比評價。 日本基金方面，摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日本實質經濟數據改善，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元。 聯博投信表示，安倍第三支箭的成效仍待觀察，但從政策面、基本面，還是日股目前所在位置，都顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，日股在經過修正後，相信市場評價對投資人已具吸引力，儘管美國QE退場及總體經濟趨緩等雜音可能影響短期市場表現，但在企業基本面預期將續改善下，潛在投資價值並未出現改變。 ---------------下一則--------------- 生技上半年奪冠 賺近3成2013/06/30【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國聯準會打算讓量化寬鬆（QE）政策退場，全球股債市陷入動盪，檢視投信638檔基金表現，上半年平均報酬率僅1.52%，不少基金投資人上半年白忙一場。不過，仍有表現突出的基金類型，尤其以生技、日本類型更是出盡鋒頭。 根據Lipper最新統計，國內投信發行的638檔基金中，今年來表現最佳的為德盛全球生技大壩基金，以29.92%的報酬率奪冠，其次為景順全球康健基金22.6%，國泰中國新興戰略基金則以20.66%的報酬率緊追在後。 相較之下，由於金價大幅修正，多檔黃金、礦業相關基金受到拖累，今年來報酬率為負30%以上。 值得注意的是，美國那斯達克生技指數不受全球經濟影響，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，美國食品藥物管理局（FDA）新藥放行速度加快，加上大型藥廠因專利到期，引發藥廠併購案件增溫，為中小型生技股漲勢點火。 傅子平認為，帶動生技指數走揚的利多仍未消失，加上成熟國家人口老化及新興國家醫療需求提高，生技產業長線多頭不變，後市仍有想像空間。 至於表現西為出色的日本市場，摩根絕對日本基金經理人張正鼎提醒，日股雖然在政策積極寬鬆助陣下，可望維持強勢，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，還需要實質經濟作為，後續仍需觀察財政刺激政策是否有助於改善經濟結構，操作上仍有風險。 下半年市場變數仍多，該如何進行基金操作？摩根證券副總經理謝瑞妍建議，以「估值提升」型及「落後補漲」的市場為主。前者具經濟政策的優勢，可望吸引資金回補加碼，以美國、東協與日本股市為代表；後者則多是先前受特定因素壓抑，低於本身10年平均值，但價值面吸引力帶動資金回流，有機會出現落後補漲行情，如亞洲、中國大陸市場。 ---------------下一則--------------- 上半年海外基金績效 美日基金勝出-自由時報1020701〔記者廖千瑩�台北報導〕 上半年基金績效總體檢，雖然QE收傘讓全球股市回吐不小漲幅，不過上半年股票型基金正報酬比例仍有9成，有1042檔股票基金收紅。其中，各類基金中，則由日本、美股基金拔得頭籌。 下半年多元布局 投信法人認為，美國QE將退場，聯準會下半年就會開始減少購債規模，近期大量資金撤出新興股債，一旦資金撤離，「過去漲得越兇的，跌得也越兇」，建議下半年投資，風險意識不可少，且最好保留部分現金、並採取多元布局。 美國聯準會宣布QE將退場，衝擊全球股債匯市大震盪，近期市場仍然餘波蕩漾，隨著時序進入下半年，市場恐慌情緒恐怕仍難以平息。 若看上半年基金績效表現，雖然QE將退場，縮減不少全球股市漲幅，但上半年股票型基金正報酬比例有9成，有1042檔股票基金收紅。 就區域類型來看，由日本、美股基金拔得頭籌，而各區域中小型股基金，則受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金平均績效均逾8%，幾乎全面搶占前段班基金排行榜。 東歐中國績效 落後 值得注意的是，上半年巴西股市暴跌逾二成，俄羅斯下跌一成七，且中國股市也有一成多的跌幅，連帶衝擊拉美、東歐基金及中國基金績效，均名列上半年的後段班基金。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，根據EPFR統計，至6月19日為止，美國與日本股票基金分別淨流入654億與307億美元，為各類股票基金之冠。反映在績效上，今年表現最強基金前4名由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均漲幅都逾16%。 展望下半年，富蘭克林證券投顧表示，聯準會下半年將縮減購債規模，造成股債市承壓，法國興業銀行指出，QE縮減將使利率走升、加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，可望讓美元下半年續強，有助吸引資金流向美股。不過新光投信也提醒，近期大量資金撤離新興股債，建議應避開經常帳赤字、且通膨高於經濟成長率的國家。若以基本面來觀察，下半年仍可留意美股的投資機會。 ---------------下一則--------------- 路透社調查 台美日股市 反彈先鋒2013-07-01 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導 路透社每季會針對全球主要券商分析師進行調查，詢問其對各地股價指數的預期水準。根據27日最新公佈的2013年第二季調查結顯示，雖然受訪的分析師們對調查國家目前到年底的行情普遍看多，但與前一季調查相比，股市的預估年底指數位置普遍遭到下調，唯有日本、美國S&P500、台灣3個股市反而是受青睞而上調。 群益投信表示，本季受上調年底預估值的日本預估年底值15,700點，美國S&P500為1,700點、台灣則為8,550點，目前指數到年底預估值的漲幅為6％至22％，其中中國、俄羅斯、巴西、韓國到年底漲幅空間逾2成，這份調查報告也顯示出許多新興股市還是深具投資價值。整體而言，新興股市第三季深具跌深反彈的投資機會，建議投資人可適時佈局，等待反彈契機。 群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，現階段台股處於除權息旺季，目前公佈的台股現金股利約有7,100億元，大約會在Q3陸續發放，有機會進一步推升台股行情，高殖利率概念股由於股價回檔，隨著第三季除權息日將至，可以逢回佈局相關類股。 摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪幅度加大，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋正式打開，散戶資金回流可期，台股今年很有機會交出優於去年的報酬。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)指出，雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，未來日股走勢將由基本面來驅動。從企業面來看，企業獲利大幅回升有目共睹，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。 ……………………………………… 路透調查 台美日股受青睞2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 路透社每季會針對全球主要券商分析師進行調查。根據27日最新公布的2013年第2季調查結顯示，分析師對調查國家目前到年底的行情普遍看多，但若與前季相比，則僅有日本、美國S&P500、台灣三個股市上調指數目標價。 群益投信表示，與上次調查相比，目前為成熟國家股市勝出，日股以調升目標價超過二位數的漲幅最高，進一步分析其他指數到年底的漲幅空間，包括中國、俄羅斯、巴西、韓國到年底漲幅空間逾二成，這份調查報告也顯示出許多新興股市還是深具投資價值。 然而全球市場關注焦點仍在中美兩大國。惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，美國和中國股市恐怕還有3%至5%拉回修正，第3季是今年逢低布局時點。 ---------------下一則--------------- 生技、中小基金 Q3首選2013-07-01 01:26 工商時報 記者呂清郎�台北報導 6月以來統計台灣1,020檔海外基金平均下跌4.79％，其中760檔股票型基金平均下跌5.55％，時序進入第3季，投顧建議，第3季可聚焦中小型股及內需景氣連動性高的美國股票基金，或生技基金掌握醫療業利多匯聚投資機會。 富蘭克林證券投顧表示，第3季考量美國房市與消費穩健復甦，有助於帶動下半年成長動能，建議透過聚焦於中小型股及內需景氣連動性高的美國股票型基金，或以生技基金掌握醫療產業利多匯聚投資機會，屬性穩健的投資人亦可透過美國平衡型基金介入投資；新興股市中以新興亞洲國家受惠於美國經濟復甦最多，可透過新興亞洲股票型基金掌握長線投資機會。 摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下5年來單年度流入新高。反應在績效上，今年表現最強基金前4名由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均漲幅都超過16％。 劉玲君說，雖然QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利。因大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論是台灣、美國與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸的市場化、金融改革、新型城鎮化改革為未來經濟的發展重點，城鎮城市化、城市智能化並行將成為中國經濟未來發展的主軸；經濟發展所衍伸的環境污染將帶動環保產業維持長多的格局，人口老化將帶動醫療發展，食品安全的重視帶動部份食品原料將獲得更多的重視，其他如天然氣與民生建設等亦可為佈局的重點。 ---------------下一則--------------- 匯豐 下修全球GDP成長率2013-07-01 01:25 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 匯豐銀行日前將今年全球經濟預期成長率從2.2％下修至2％，明年預期成長率也下修至2.6％，主因是過去推動全球成長的新興市場經濟，在中國成長減速與美國量化寬鬆規模縮減後面臨風險。 匯豐上周末發表今年第3季全球經濟預測報告。匯豐首席經濟學家金恩（Stephen King）及全球經濟學家吉哈（Madhur Jha）於報告中表示：「聯準會或許考慮縮減量化寬鬆規模，但對我們而言，該縮減的應是全球經濟預測。」 長久以來全球投資人將希望寄託在新興市場，並期望開發中國家能成為全球經濟支柱，但金恩和吉哈坦言新興市場正是本次下修全球經濟預期的主因。兩人表示：「本季報告的修正值主要集中在新興市場：今年新興市場經濟預期成長率下修0.8個百分點，明年成長率也下修0.5個百分點。」 兩人指出，除了中國經濟成長減速之外，金磚四國（BRIC）成長不如預期也是本季報告下修全球經濟預期的原因之一。 該報告預期今、明兩年中國經濟分別成長7.4％，低於中國央行預期的7.5％。巴西今、明兩年經濟成長率也分別下修至2.4％及3％。匯豐預期印度今、明年經濟成長率5，如今也分別下修為5.1％及6.5％。 金恩與吉哈表示，新興市場過度依賴美國量化寬鬆及中國強勁成長帶來的需求，導致國內遲遲不推動改革。先前全球投資人追求高收益率情況下，開發中國家的財務問題與通膨風險暫時被忽略，但在美、中兩大推手消失後，部分開發中國家迅速面臨風險。 匯豐與上周發表經濟預期的研究機構Capital Economics皆認為，全球需求減弱與商品行情走跌皆對高度依賴商品出口的新興市場造成衝擊。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：台股下半年 外資看好傳產2013/06/28【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 瑞銀證券於昨 (27)日下午舉行2013瑞銀企業論壇媒體說明會，會後瑞銀台灣證券主管董成康受媒體訪問時表示，台灣股市因為相對穩定具防禦性，近期外資對台股興趣提高。觀察近期外資動向，在科技新品推出延宕，電子股表現不如以往的情況下，許多外資開始對台灣傳產股產生興趣，展望下半年，瑞銀台灣非科技產業分析陳玟瑾表示，最看好輪胎、房地產與自動化產業相關個股。 陳玟瑾首先指出，製造輪胎所使用的天然橡膠與合成橡膠，這兩年因為供給過剩、價格持續走低，在成本大幅下滑的情況下，輪胎廠商將因此受惠，陳玟瑾預估這將是好幾年的題材，且未來美元若再升值，原物料價格也會再下探，有機會進一步增加輪胎業毛利，也將因此鼓舞輪胎股價格。 此外，近期與大盤一起出現修正的營建類股也受陳玟瑾的青睞，大盤與營建類股因美國長天期公債殖利率上升而受挫，但陳玟瑾指出，事實上台灣房貸走勢與短天期利率連動關係較大，投資人不需過度擔心，基於台灣目前經濟復甦的狀況，瑞銀團隊並不預期台灣央行將大幅升息，房貸利率近期也應維持在現階段區間，因此看好預售推案銷售速度與價格具利基、且品牌優良建商的股價。 自動化的部分，陳玟瑾分析自動化趨勢是未來長期趨勢，儘管因為經濟復甦較預期緩慢，工具機目前尚未看到強勁反彈，但下半年情況將持續改善，且若台幣貶值、美元升值，對機器需求將是好的刺激，部分台灣機器廠商在美國有不錯的市佔率，未來油頁岩開發勢必也將帶動相關機器需求。 ---------------下一則--------------- 70%台股基金 打敗大盤2013/07/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股在6月最後一個交易日，尾盤急拉百點，單日大漲2.26%，周線結束連三黑，上漲3.45%，月線則終結連七紅的歷史紀錄，下跌2.33%，指數重回季線8,062點，累積上半年漲幅4.71%。 觀察台股基金，192檔有超過七成勝大盤，更有48檔績效逾一成，前十強基金有16%以上的漲幅，以店頭、中小型股表現最為突出，為今年台股基金中的強棒。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股經歷震盪的6月，股市波動加劇，在外資撤出下，指數一度下跌至7,663點，統計從5月22日高點8,439點來的波段最大跌幅達9.1%。不過，最後三個交易日的反彈，跌幅收斂，並留下399點的下影線。 沈萬鈞認為，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量，對指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點，對台股指數帶來影響。 沈萬鈞指出，由於美國量化寬鬆貨幣政策退場，大宗原物料價格下滑，下游食品業毛利率可望提升，預期在下半年陸續反映在財報上，其他獲利穩健、具高殖利率概念的傳產股，值得留意。 沈萬鈞指出，北美半導體B/B Ratio維持在1.0以上，顯示半導體產業景氣仍穩定成長，根據Gartner預估，2013年全球中低階智慧手機與平板電腦出貨量分別為4.5億支（年增率73.3%）與1.3億台（年增率146%）。 整體而言，預期台股第3季獲利成長率不錯，配合下半年電子旺季，若指數回漲，大型權值股將率先回溫。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，蘋果雖然股價弱勢，但此次是蘋果新品推出間隔最長的一次，預計iPhone5S或iPad 5仍應有讓市場驚豔的部分，相關供應鏈表現將可期待。 ---------------下一則--------------- 大中華基金8強 報酬率逆勢飆逾10％-2013-07-01 01:26 工商時報 記者呂清郎�台北報導 陸股近期走勢疲弱，上證指數不但跌破2,000點大關，指數位置更是跌破去年12月4日1,975.14波段起漲點，反觀32檔投信發行大中華基金，有17檔打敗大盤，前8強績效更達兩位數。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，近期市場關心大陸「錢荒」問題，基本上這是個假議題，大陸為第二大經濟體，央行及主要4大行庫資金仍充裕，雖然近期隔夜拆款利率攀升，但不會是常態，反而間接加速企業的「汰弱留強」，大陸經濟轉型已將近兩年，目前仍持續進行中，期間股市震盪在所難免，轉型中的大陸還是有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤呈現上下震盪，還是有很多產業具備投資價值，不須太拘泥指數表現空間，要看趨勢正確的產業投資。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，從今年以來股市表現顯示政府加速改革，引領的結構性改變確實正在發酵，目前雖暫時忍受短期的陣痛，但中長期經濟改革紅利將值得期待，且目前陸股與港股本益比低、股利率約4％，具投資誘因。比較全球股市的本益比，目前陸股與港股的評價偏低，香港國企指數的股利率約4％，不管就報酬機會或報酬率都相當誘人，且目前中國通膨率低、資金寬鬆，對於股市發展有利，相關類股可留意。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，大陸錢荒問題左右市場投資情緒，周一已危若累卵的A股市場在錢荒衝擊下，遭遇黑色星期一，但傳國務院插手，上演戲劇性反彈，僅以小跌收盤。展望後續，雖然實際政策釋放的誠意並不足夠，銀行間借貸利率短期仍在高位，但最慢在7月中旬前，隨著銀行季末考核結束，準備金退款，以及大型商業銀行發放完股息，屆時資金面緊張的情況可望獲得舒解。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益強調，全球股市受到美國量化寬鬆貨幣政策（QE）將退場影響，國際資金忙著乾坤大挪移，美國和中國股市恐怕還有3％至5％拉回修正，第3季是今年逢低布局時點，隨著中美兩國企業即將公布第2季獲利，在目前市場沒有過多期待下，反而有更多上調的想像空間，可多留意基本面強勁的兩岸三地營建房產類股、買氣暢旺的智慧型手機等相關電子類股。 ---------------下一則--------------- 日通縮改善 CPI終止連6降2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 日本5月核心消費者物價指數（CPI）較去年同期持平，結束連續6個月來的下降走勢，顯示通貨緊縮有所改善，這也等於是對致力於終結通縮的日本央行（日銀）總裁黑田東彥的一次肯定。 日本五公布全國核心CPI（含能源但不含鮮食）與去年同期相比持平，4月時則為下降0.4％。，是自去年10月以來，全國核心CPI首度擺脫負成長。 若與前月相比，日本5月核心CPI呈增長0.2％，已是連續4個月正成長。 此外，做為日本全國核心CPI領先指標的東京核心CPI，6月數值較去年同期高出0.2％，為連續第2個月正成長。有專家預測，6月日本全國核心CPI與去年同期相比，就可望呈現上漲。 日股周五因日圓走貶以及美國聯準會（Fed）信心喊話而呈現走揚，日經平均指數終場收在13,677.32點，日線收紅3.5％，周線收紅3.4％。日圓周五在1美元兌99.04日圓作收，貶值0.5％，本周共走貶1.2％。 日本自1990年代晚期陷入通縮泥淖迄今，財務大臣麻生太郎周五在例行記者會上表示，終結通縮並不容易，10多年的病症不能期望在半年之內就醫好。 日相安倍晉三的內閣將國內通膨目標設定在2％（核心CPI），而在黑田東彥帶領下，日銀宣示要在兩年內達成此一目標。 日銀於4月金融政策決定會議結束後宣布，其量化暨質化貨幣寬鬆將進入新階段，欲藉買進更大量的較長期國債來使日本貨幣基礎擴大一倍。 這場會議是黑田東彥接任日銀總裁後首場金融政策決定會議。 摩根士丹利三菱日聯証券經濟學家山口毅表示，日本5月核心CPI較前月增長，有一半要歸功於日圓貶值帶動能源價格攀高，到目前為止，核心CPI數據持續大起大落透露出的是，物價趨勢僅稍稍往上走。 日本周五出爐的經濟指標尚有：5月工業產值月增2％，明顯高於市場預期；5月零售額月增1.5％；5月失業率為4.1％，與前月相比呈持平。這些數據說明了日本景氣正在持續復甦之中。 ---------------下一則--------------- 日經濟安啦 有望擺脫通縮 5月CPI與工業生產報雙喜 日股激漲3.5%-2013年06月29日【王秋燕╱綜合外電報導】 安倍經濟學逐漸收效，日本5月經濟數據亮眼，為市場注入一劑強心針，日本5月不含新鮮食物之消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）與去年5月持平，為7個月來首度物價未見下滑，擺脫通貨緊縮（通縮）希望漸濃；5月工業生產成長2%，為2011年最大增幅，顯示企業復甦力道轉強。 日本經濟數據利多消息激勵，加上日圓匯率走貶，房地產與金融類股領漲下，日本股市昨大漲3.51%或463.77點。 惟家庭支出依舊疲弱 日本4月消費者物價指數（不含新鮮食物）年減0.4%；5月不含新鮮食物、能源價格的消費者物價指數年減0.4%，4月同樣數據年減0.6%。5月家庭支出依舊疲弱，年減1.6%，遠低於彭博經濟學家調查報告預估目標成長1.3%。5月失業率則維持4月水準4.1%。 日本央行4月初開始執行最有力度的刺激經濟政策，欲投入1.4兆美元提振經濟，透過收購公債與風險資產，以期望2年實現2%通貨膨脹（通膨）率目標。 日本財政大臣麻生太郎淡化消費者物價指數持平的重要性，他說：「日本物價下滑速度放緩，但要終止通貨緊縮（通縮）不容易。」 瑞穗研究中心資深經濟學家山本說：「整體而言，我相信日本經濟數據證實日本經濟走向復甦，不過渦輪機等機械產量有利5月工業生產成長表現，這應該屬於短暫因素。」 日本研究中心資深經濟學家松村指出，日本通貨緊縮壓力已經減弱。瑞穗證券研究與顧問公司資分析師宮川指出，能源價格影響5月經濟數據很多；扣除食品與能源價格的核心消費者物價指數依舊出現下滑，終端需求依舊疲弱。 通膨率2%得再努力 他說：「一旦下半年日本經濟表現無進一步改善跡象，日本央行可能再度放寬貨幣政策。」 路透報導指出，儘管日本5月多數經濟數據顯示出日本經濟穩定，緩步復甦的現況，有機會擺脫15年通縮情況已經有所改善，不過要達到日本央行通膨率目標2%勢必需要更多時間，2年內達到可能性甚低。 據路透經濟學家調查結果，多數受訪者預估今年度日本核心消費者物價指數可成長0.3%，不過多數受訪者不認為，2年內日本可達到2%通膨率目標。 ---------------下一則--------------- 經濟數據表現佳 日股大漲-自由時報1020629〔編譯王詩韻�綜合報導〕 日本安倍經濟學持續發威，週五出爐的多項統計數據顯示五月經濟表現強勁，包含消費者物價暌違七個月終於止跌、工業生產創近一年半來最大增幅，以及新增就業人數增加、新屋開工戶數連續九個月上升等利多消息，使日經指數收盤大漲三．五一％，寫下今年來第三大漲幅。 日本總務省昨日公佈，五月全國消費者物價指數（ＣＰＩ）扣除價格變動較劇烈的生鮮食品後為一○○．○，與去年同期持平。相較之下，四月份ＣＰＩ指數下滑○．四％，五月份物價為去年十月以來首次脫離負成長。 上月電費上漲八．八％，將ＣＰＩ指數整體推升○．三％，且平面電視價格跌幅縮小，使物價跌幅趨緩，加上日圓走貶使進口物價上漲，預估今後物價可望轉跌為升。經濟財政大臣甘利明表示，「我們正確實地朝著脫離通縮的方向前進。」認為纏繞日本十年以上的通貨緊縮現象已出現轉機。 日本經濟產業省同日公佈，五月工業生產指數較前月上升二．○％至九十七．八，為連續第四個月上升，創下一年五個月來最大增幅，主因國內商業用途機械生產增加；但一直以來扮演動力火車頭的汽車等「輸送機械工業」指數卻減少三．四％，因國內銷售業績下滑，加上出口歐洲和中國的需求疲軟。 總務省同日也公佈，五月失業率經季節調整後為四．一％，為連續第三個月持平，但就業人數較前月增加兩萬人，顯示日本國內就業環境正逐步改善，男女性失業率分別為四．二％和三．九％。 另外，上月新屋開工戶數較去年同期增加十四．五％，至七萬九七五一戶，為連續第九個月增加。 多樣經濟數據捷報出爐，加上前一日美股收紅、日圓持續貶值等利多因素，帶動日經指數在六月最後一個交易日以大漲作收，上漲四六三．七七點或三．五％至一三六七七．三二點，連兩週週線收紅也使本月跌幅縮減至○．七一％。日圓匯率盤中一度貶至一美元兌九十九日圓，為兩週來首次。 ---------------下一則--------------- 韓5月工業產值 意外縮水2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 在安倍經濟學幫助日本經濟出現改善之際，南經濟所受傷害也逐漸顯現。南韓周五公布5月工業生產，意外減少。南韓國工業生產4月好轉，中止連續兩個月萎縮紀錄，但沒想到5月又再度縮減，跌破經濟學家眼鏡。 南韓5月工業生產年減1.4％，主因機械和煉油成品出貨量下降；4月經修訂呈年增1.6％。根據道瓊斯社調查，受訪經濟學家原本預測南韓5月工業生產年增1.3％。 若與前月相比，南韓5月工業生產經季節調整後呈月減0.4％，與前月0.6％月增率相比，同樣是由增反減，亦跌破經濟學家眼鏡。經濟學家原估南韓5月工業產值月增0.9％。 此前，韓國1至3月連續3個月的工業生產經季節調整後均遜於前月。如此頹勢直到4月才中止。 韓國第1季國內生產毛額（GDP）季增率不及1％，為將近兩年來首見。去年全年GDP成長率為2％，是3年來最差。 韓國企劃財政部甫於周四宣布將韓國今年GDP成長率預測由2.3％上修至2.7％，原因是政府振興經濟措施的效果可望於今年稍晚開始全面化。 另一方面，韓國5月景氣領先指標雖較前月增長，自99.6攀高至99.9，但卻仍未突破景氣分水嶺100.0，高於100.0代表經濟景況趨於好轉。 韓股KOSPI周五主因美國聯準會（Fed）官員出面緩和市場對量化寬鬆（QE）退場的疑慮而走揚，終場收在1,863.32點，日線收紅1.56％，周線收紅2.17％。韓元周五走強，進逼1美元兌1,142韓元，單日升值近0.7％，本周共升值1％。 ---------------下一則--------------- 東協基金 近三月全軍覆沒2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯邦準備理事會明確宣示縮減量化寬鬆（QE）規模，外資變現賣壓重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回，甚至一度跌破年線，東協基金也幾乎回吐今年來的獲利，7檔基金今年的平均報酬只剩2.02％。 若看近一個月與近三個月來的績效，則是全軍覆沒；東協基金近一個月來平均已大跌逾12％。 摩根東協基金經理人黃寶麗表示，近期資金加速自新興股市撤出，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來由買轉賣，先前漲多貨幣也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11％的主因。 不過，投信業者統計，金融海嘯後東協股市共四度跌破年線，前三次是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達2.89％。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，世界銀行6月將2013年全球經濟成長率預估從2.4％下修至2.2％，而東協五國除了新加坡以外，其餘四國今年GDP都超過5％，顯示東協有基本面支撐。另外，東協股市走了三年多頭市場，在回檔前，市場一直說東協漲幅過大；這波回檔後，東協本益比已接近海嘯以來的平均水準，反而利於股市表現。 但也有投資專家認為，東協市場這三年的牛市是由QE資金推升，一旦QE規模縮減，東協股市短線要再啟漲勢，可能不易。 ---------------下一則--------------- 越南盾貶值 2年來首見2013年06月29日【王秋燕╱綜合外電報導】 越南央行昨晚發出聲明，越南盾兌美元參考匯率貶值1%，成為1美元兌21036盾。越南央行規定越南盾在參考匯率的上下1%範圍內交易，這是2011年以來首次貶值。 成長率5.5%難達陣 彭博報導指出，越南央行放手讓越南盾貶值與今年上半該國進口額超越出口額14億美元有關。越南央行並且對美元存款利率的上限調降，以協助「改善」收支平衡和增加外匯存底。 ING亞洲區研究主管科登指出，越南貿易收支已經出現逆差，通常國家政府此時會執行的標準政策，就是讓貨幣貶值。 根據越南國家統計局公告，今年上半年越南經濟年增4.9%，上半年新增就業72萬人，失業率2.28 %，為相對低水準。不過，越南國家統計局示警，今年越南經濟成長率5.5%目標達成困難度已經提高。 越南政府總理阮晉勇日前指示，要求政府各部門訂定明年社會經濟發展計劃，經濟成長率要達6%；另外還要求加大經濟結構調整力度等。 ---------------下一則--------------- 印度盧比單季貶幅 20年新高2013-06-29 01:09 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 印度幣盧比本季大幅走弱，對美元創下20年來最大單季貶幅，反映出外資憂心美國聯準會（Fed）開始收縮量化寬鬆的購債操作，而大舉出脫印度資產。此一情況使得印度國際收支更形惡化。 據統計，印度幣盧比本季對美元崩跌9％，是1992年3月當季以來或20年來的最大單季貶幅。盧比僅今年6月就對美元暴跌5.3％，在主要的78種全球貨幣中，表現敬陪末座。全球基金今年6月共減持53億美元的印度債券，一反先前的連6個月加碼。 聯準會主席柏南克上周三（6月19日）在談話中，為量化寬鬆購債操作勾勒出縮減或退場的時程表，尤其加重盧比下壓，致使本周三（6月26日）對美元寫下60.765盧比的歷史新低。 紐約聯邦準備銀行總裁杜德利周四出面為柏氏的談話緩頰，表示若美國經濟表現未達預期，則聯準會決策者可能延續資產收購操作。 杜德利的談話，加上印度通過提高國內能源價格，被認為有助降低依賴進口，乃激勵印度盧比周五強彈，孟買匯市尾盤對美元報59.695盧比，較周四的60.535盧比大漲1.4％。 對於盧比後市，分析師普遍審慎。 澳洲國協銀行（CBA）駐新加坡的策略師Andy Ji說：「聯準會說法一出，市場正在重新訂價，風險胃納顯著減小，資金加速撤離。我們不知道這還會進行多久。」 巴克萊分析師群在報告中說：「即使印度經常帳赤字未來幾季微幅改善，但若預期聯準會縮減的心理持續升高，則融通這項赤字仍是挑戰。」 盛傳印度央行過去2周已進場拋匯阻貶盧比。但野村控股駐孟買的經濟學家在報告中寫道：「考量外匯存底有限，無法進行強力干預，經濟成長前景不佳，又很難升息，印度央行應讓盧比漸進地調整。」 ---------------下一則--------------- 印度股市 雨季行情來了2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據Bloomberg統計，近25年來全球股市在7月表現平平，但亞洲市場的印度股市以平均漲幅達3.32%拿下冠軍，其次依序為韓股2.42%、港股2.3%，亞股自第3季將逐漸反映歐美消費旺季而走揚。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度主要降雨季節自7月開始，由於印度有七成人口務農維生，降雨量多寡攸關農業生產、農民收入與內需消費，印股自7月開始有「雨季行情」，市場資金對降雨量保持期待，先行進場卡位。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月印度躉售物價指數（WPI）降至4.7%，連續第四個月放緩，並創逾三年來新低，通膨明顯回落，有助於印度央行持續降息，以刺激經濟。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口占經常帳赤字超過八成，導致印度經常帳呈現逆差，隨著近期原物料價格大幅修正，有望改善雙赤字與通膨問題，對印度股市是一大利多。 施樂富表示，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行可能再採取降息措施，短線在QE退場導致資金加速撤出亞股，造成盧比匯價震盪加大，印度SENSEX指數續受干擾。 ING韓國基金經理人紀晶心指出，歐美下半年為消費旺季，出口廠商多自第3季初展開備貨，出口類股為主的韓股下半年走勢較佳，今年諸多困擾韓股負面因素可望緩解，包括韓元兌日圓升幅應放緩、先鋒基金（Vanguard）今年調整參考指標所導致韓股資金流出，7月初將告一段落，資金壓力將逐步紓解。 ---------------下一則--------------- Fed主席 柏南克仍可能留任 葉倫呼聲最高 今年秋季將公布2013年06月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）任期將於明年1月屆滿，傳美國白宮已啟動尋找柏南克繼任者的工作。據《華爾街日報》報導，目前並沒有領先人選，總統歐巴馬（Barack Obama）仍有可能說服柏南克留任，提名人選料於今年秋季初公布。 素有「Fed傳聲筒」稱號的《華爾街日報》記者希爾拉什（Jon Hilsenrath）在最新報導中指出，美國財政部長傑克．路（Jack Lew）正在與白宮部分高層官員密切合作匯總最後名單。 目前尚無領先人選 消息人士表示，白宮仍處於遴選Fed主席繼任者的初步階段，可能不會在今年秋季初之前透露相關細節，不過目前沒有任何一位候選人處於領先地位。 儘管歐巴馬仍有可能試圖說服柏南克再留任，但柏南克的友人與同事表示，他無意留任。 由於Fed正面臨考量QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時機與措施的關鍵時刻，新主席人選對退場的安排及與市場清晰溝通的能力，勢必都是歐巴馬政府必須考量的重點。 葉倫缺乏市場經驗 據彭博與路透進行的調查，受訪者普遍看好，目前身為Fed第2把交椅的副主席葉倫（Janet Yellen）將是最適合人選，其他可能人選還包括2位前財長蓋瑟納（Timothy Geithner）與薩默思（Lawrence Summers）、2位Fed前副主席佛格森（Roger Ferguson）與布蘭德（Alan Blinder）等人。 呼聲最高的葉倫，從2010年10月起擔任Fed副主席，參與了QE的擬定與推動，有助未來QE順利退場，而她若順利獲得提名與批准，將成為Fed史上第1位女主席。但在市場仍為QE退場而動盪不安之際，葉倫的缺乏市場經驗，恐成為議員點名批評的缺點。 ---------------下一則--------------- QE退場嚇壞市場 Fed理事接力安撫2013年06月29日【賴宇萍、陳智偉╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼退場，引發市場軒然大波，Fed理事接力安撫市場，周四又有3位理事信心喊話，稱Fed不會貿然行動，並強調，必要時QE執行時間可能延長、規模也可能擴大。 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）指出，市場誤解柏南克（Ben Bernanke）的退場規劃，並以戒菸做比喻表示，柏南克的意思是循序漸進、彈性從事，市場卻誤以為必須要斷然戒除。 經濟惡化仍會加碼 紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）也強調，如果金融市場認為貨幣政策將立刻收緊的話，顯然誤解Fed的意圖。杜德利說：「如果勞動市場狀況與經濟成長動力，不如Fed期望，我預計資產收購規模將擴大，持續時間會拉長。」 此外，Fed理事鮑威爾（Jerome Powell）也指出，Fed可能觀察一段時間，再降低資產收購力度，並依據經濟數據調節，沒有特定日程，若經濟惡化，甚至可能加碼資產收購。 ---------------下一則--------------- QE9月退場？ Fed官員忙滅火-自由時報1020630〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）官員近來紛紛出面喊話，試圖安撫投資人對聯準會主席柏南克宣示今年稍晚可能縮減量化寬鬆措施（QE）的過度反應，但美股道瓊與史坦普五百指數在連漲三天後上週五仍收黑，主因聯準會理事史坦因最新談話，再次引發九月就可能減碼QE購債規模的疑慮。 美國股市一週來的波動，主要受美國、中國、歐洲等央行官員致力打消外界臆測其貨幣刺激政策即將縮減的影響。德意志銀行紐約固定收益交易主管波拉克表示，近來市場高低震盪非常大，對聯準會的溝通與經濟數據都很敏感。 他說，公債市場在沒有聯準會的參與下，會有更正常的殖利率水準，「市場沒有耐心，沒有人想成為最後一個離場的人」。 聯準會理事史坦因（Jeremy Stein）表示，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）決策時應清楚表達，「假設在九月決策時，應主要衡量（去年）刺激措施推出以來累積的大量新聞上，而非不適當地受到會議前幾週新公布經濟數據的影響」。 史坦因先前支持創紀錄的刺激措施，他認為自去年九月聯準會推出第三輪資產收購計畫（QE3）以來，「經濟基本面」開始好轉。失業率從八．一％降至七．六％，過去半年就業人數每月平均增加至十九．四萬人，高於QE3推出前半年的九．七萬人。 美股上週五因此應聲下挫，華爾街交易員將焦點放在史坦因提及時間點九月上。道瓊指數收跌一一四．八九點或○．八％，至一四九○九．六點。史坦普五百指數盤中跌幅最深達○．八％，終場收跌六．九二點或○．四％，至一六○六．二八點。 美國十年期公債殖利率則攀升○．○二個百分點，至二．四九％，此前觸及二．五五％。 縮減購債規模 有人嫌早 舊金山聯準銀行總裁威廉斯則表示，聯準會現在就開始縮減購債規模，時間仍然太早。他警告美國在低通膨與政府預算削減下，經濟動能仍受財政緊縮風險影響，謹慎做法是再等待一段時間，確保通膨不會持續低於預期。 ---------------下一則--------------- 惠譽維持美3A信評不變 展望仍負向-自由時報1020630〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 惠譽信評確認美國「AAA」頂級主權信評，但維持「負向」展望，主因美國經濟與信用基本面強勁，但債務水準仍高，採取進一步減赤措施的前景持續面臨不確定性。 拋售債券金額 創新高 另外，投資人對美國聯準會可能結束量化寬鬆（QE）的購債措施保持警戒，各國央行前一週出售美國公債及投資人拋售債券基金的金額，雙雙創下新高紀錄。 惠譽指出，美元是全球領導儲備貨幣，且聯邦預算赤字下跌至可讓債務穩定下來的水準，基於「強健的經濟與信用基礎」，美國仍然保有３Ａ頂級信評。 然而，惠譽認為，美國政府中長期能否採取行動削債，仍有「持續不確定性」，「負向」展望反映美國近期信用風險，即部分聯邦撥款機制在九月的財務年度結束後到期將帶來的短期風險。惠譽年底前將對美國主權信評進一步評估。 標準普爾在二○一一年八月摘除美國「AAA」信評，降一級至「AA+」，但六月十日上調債信展望至「穩定」，移除近期內降評的威脅。 穆迪則維持對美國的「Aaa」主權信評，展望「負向」。 英國《金融時報》報導，各國央行等官方機構保留在美國聯準會的美國公債部位大減，上週減少三二四億美元、至二．九三兆美元，改寫二○○七年八月創下的減持二四○億美元紀錄。 過去四週來，美國公債第三週出現資金流出的現象，主因持有美債最多的日本投資人上週淨出售外國債券一二○億美元，創十四個月來最大拋售金額。 根據新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）統計，截至二十六日當週，全球投資人贖回債券基金總額達二三三億美元，美國債券基金受到衝擊最大，遭贖回總額一○六億美元，新興市場債券基金贖回金額也創紀錄、達五十六億美元。 ---------------下一則--------------- 美國6月消費者信心上探6年高點2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 美國湯姆森路透與密西根大學周五公布6月消費者信心指數，優於市場的預期，並且接近5月創下的6年高點。 不過，6月芝加哥採購經理人指數（PMI）則大幅下滑，寫下4年來最大減幅。由此也顯示，美國消費者信心與製造業景氣並不同調，美國經濟變數仍多。 受此影響，周五美股下跌，道瓊指數一度下跌逾百點，不過隨後跌勢快速縮小。美國聯準會官員連日來紛紛出面為主席柏南克的量化寬鬆退場論解釋，投資人心安不少，承擔風險的意願已有所恢復。 密西根大學6月消費者信心指數終值，由初值82.7點上修至84.1點，略低於5月的84.5點，後者是6年來高點。 華爾街經濟學家原先預測6月終值為82.8點。 負責此一信心調查的柯丁（Richard Curtin）表示，「消費者相信（經濟）復甦已展現向上動能，而此趨勢不會輕易被扭轉。」 柯丁認為，近來股市走跌和房貸率升高並未影響消費者對景氣的看法。 該項調查同時顯示消費者現況指數為93.8點，低於5月的98.0點，高於華爾街原先預測的92.8點。 至於6月的消費者預期指數則是從前月的75.8點上升至75.8點，寫下去年10月以來最高，亦優於華爾街預測的77.0點。 該調查也顯示消費者對未來1年的通膨率預測是3.0％，低於5月的3.1％。 此外，6月芝加哥PMI指數由5月的58.7點銳減至51.6點，並且不如經濟學家預期的56.0點。 分析師指出，該指數大幅衰退，部分是因5月異常強勁表現後的回彈。 指數高於50點即意味著景氣擴張。 未出貨訂單指數亦重挫至38.4點，寫下了40年來最大月減幅，歸因於天氣因素以及5月企業加快交貨速度所致。 ---------------下一則--------------- 美股6月翻黑 半年線仍大漲2013-06-30 00:54 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美股上周五同步收周線、月線、季線與半年線，受聯準會（Fed）理事對量化寬鬆（QE）最新發言衝擊，美股下挫逾百點；受QE準備退場、購債規模最快9月開始減碼衝擊，6月3大指數震盪收黑，標普500、那斯達克都中斷月線連7紅，道瓊指數月線連6紅亦告終。不過美股第2季季線仍漂亮收紅，而半年線更是漲幅可觀，標指上半年更繳出1998年來最佳成績。 聯準會QE縮手的消息引發投資人恐慌，Fed官員紛紛出言安撫市場；但是Fed理事史坦（Jeremy Stein）上周五指稱，隨著失業率可望降至7％，Fed縮減購債愈來愈明確、最快可能從9月開始的談話，又攪亂市場一池春水，美股普遍回跌。 道指上周五收跌0.76％報14,909.6點、標指跌0.43％收在1,606.28點、那指勉強收紅上漲0.04％以3,403.25點作收；幸好之前連漲3天，3大指數上周周線全收紅。 但6月月線則翻黑，道指、標指、那指的6月跌幅分別為1.4％、1.5％、1.5％，標指還是去年10月來首見月線收黑。不僅標指與那指月線連7紅的紀錄破功，道指連6個月收漲也嘎然而止。 不過3大指數季線成績亮眼，道指與標指第2季各漲2.3％、2.4％，係標指4年來首見第2季收紅，那指漲幅更高達4.2％。總結今年上半年，標指勁揚13％，是繼1998年上半漲17％之後的最佳紀錄；道指的半年線亦締造1999年來的最佳表現。 反映華爾街投資人恐慌情緒的VIX指數，上周五收在16.86點，過去1周下滑近11％。但該指數自今年3月觸及6年低點之後，迄今已狂升49％，顯示美股投資人對QE退場所引發的不安大幅升高。 由於本周適逢美國國慶假日，預料股市交投清淡；但歐洲央行與英國央行將於本周集會發表最新貨幣決策，且美國月度就業報告等重要指標將出爐，可能在往後幾天牽動美股走勢。 本周除了勞工部發布6月就業報告之外，供應管理協會（ISM）採購經理人指數、工廠訂單、貿易收支和營建支出等指標，也將陸續揭曉。 ---------------下一則--------------- 金價 跌破1,200美元大關2013-06-29 01:09工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會量化寬鬆（QE）將要退場，害金價近來跌很大，周五跌破1,200美元的重要心理關卡，挫低至2010年8月以來最低價位，邁向至少是1968年來最大季線跌幅。 現貨金價周五在亞洲盤中一度挫跌1.7％至每英兩1,180.20美元的近3年低點，隨後儘管在歐美早盤反彈，然而仍無法站穩1,200美元價位。 今年春季金價大跌時，以大陸與印度為主的消費者趁機大買實體黃金，使得金價獲得支撐。然而現今卻無法看到這樣的實體黃金買盤。專家警告，沒有這種實體黃金需求的支撐，金價還將進一步下跌。 自從上周聯準會主席柏南克宣布可能縮減每月850億美元購債規模後，金價大受打擊，跌勢加重。本季以來金價累計已下跌26％，創下路透自1968年追蹤金價以來最大單季跌幅。至於今年以來金價跌幅則達近30％。 交易商指出，當金價在周五觸及1,200美元大關後，立即引發大量停損賣單湧入金市，基金經理人季底拋售黃金也對金價造成壓力。 然而相較4月金價暴跌，曾觸發一波搶金熱，這次金價再次重挫，逢低買進的人潮卻寥寥無幾。分析師指出，在投資者爭相認賠出場下，金價恐將再度下探。交易公司Triland Metals預測金價下一個測試價位將在1,150美元。 這次進場買金的人潮大減，其實受到許多因素影響。首先是許多投資者散戶或零售業者早在4、5兩月就已經先進場掃金，導致他們手中已沒有太多閒錢再度購買黃金。 瑞士信貸商品研究部門負責人達洛維指出，許多投資者先前趁4月的金價崩跌時就進場撿便宜，如今他們已沒有額外需求。 此外，全球主要實體黃金消費國印度與大陸這次也不見買金熱潮。分析師表示印度受到進口黃金關稅增加，以及印度盧比兌美元重貶，讓他們對黃金的需求受到抑制。至於大陸則是憂心成長減緩與信貸危機可能爆發，導致他們對黃金的狂熱已不復以往。（相關新聞見A4） ---------------下一則--------------- 金價直直落 黃金存摺爆停損潮 悲觀情緒瀰漫 國銀主管：這波恐是段漫長等待2013年06月29日【王立德╱台北報導】 受美國量化寬鬆（QE）即將縮減購債規模的利空衝擊，國際金價直直落，從20日每盎司約1350美元，到昨日一度跌至每盎司1180美元，跌幅12.6%，若與今年高點每盎司1697美元相比，下挫更逾500美元，悲觀情緒瀰漫下，台銀黃金存摺已經出現停損潮。 台北市銀樓公會報價也顯示，昨飾金賣出價每台錢跌160元，達4620元，但買氣仍清淡，未出現先前金價急跌時的「台灣大媽搶金潮」。銀樓業者說，美國喊出QE退場把買氣都嚇跑，不少銀樓業者也套牢。 昨一度跌至1180美元 台銀貴金屬部指出，美國聯準會主席柏南克發表QE政策的立場後，美元一改先前頹勢，金價因與美元反向連動而下跌，且市場也擔憂中國第2季經濟成長放緩，會影響黃金的需求量，光是SPDR黃金ETF持有流出量16.232公噸，創近9周最大單日跌幅。 澳洲資源暨能源經濟局調降今年黃金均價至每盎司1444美元，另外也預測明年金價為1340美元，台銀貴金屬部副理楊天立解釋，主要是市場預期美國將於今年縮減資產購買規模，市場避險情緒降溫，投資人減持黃金。 德意志銀行預估，商品價格拉回過程將是漫長的，建議保持謹慎，調降今、明年大宗商品價格預測，黃金均價今年下調至每盎司1428美元，明年為1338美元。 待築底完成訊號出現 楊天立表示，這顯示投資人對黃金信心不足，美國陸續出爐的經濟數據，因優於市場預期，繼續將金價往下踹，導致黃金跌破了開採成本價約每盎司1250美元。 黃金分析師預估，對於手上還有高點買進黃金的投資人，若前一波未停損殺出，積極者可向下攤平，保守穩健者可靜待金價回穩訊號，但國銀主管提醒，「這波恐怕是段漫長的等待」。 空手且對黃金有興趣的投資人，則可分批向下建立部位，若金價下跌至每盎司1000美元，則是短線加碼的大好時機，而空手的穩健投資人，不妨先等待金價築底完成的訊號出現，再進場建立部位。 黃金分析師建議，定期定額的投資人，短期內先不要貿然提高投資金額，中短線投資人也必須嚴格執行停損概念，若不願忍痛全部停損殺出，最好也能部分停損，接下來若金價上演反彈波，逢高調節是比較好的作法。 ---------------下一則--------------- 金價跌破1200美元 三年新低-自由時報1020629〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價昨日跌破每英兩一二○○美元大關後，亞洲盤開市後賣壓仍不斷湧現，最低一度下探一一八○美元價位，續創近三年新低，國內慘遭套牢的黃金存摺投資人，不僅放棄進場攤平，甚至開始陸續停損。 台灣銀行黃金交易員表示，受到基金及投資機構季底平倉賣壓湧現，加上美元指數再創近期高點，金價跌破一二○○美元整數大關，短線須觀察二○一○年七月的起漲點一一五○美元關卡能否守住。 黃金交易員指出，近期黃金存摺交易量雖較日前金價盤整時成長，但幅度卻相當有限，且昨日已有不少投資人進場停損。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬建議，短期勿貿然提高投資金額，中短線操作的投資人，則要有停損概念，若非全部停損也須部份停損，遇反彈至少略作調節。 高盛本週下修明年金價目標至一○五○美元後，荷蘭銀行也公布最新預測，分別調降今、明年底黃金目標價至一一○○美元、九○○美元。顯示短線金市持續籠罩悲觀氣氛。 國內金市方面，銀樓每台錢飾金暴跌一六○元，賣出價降至四六二○元；台銀每公克黃金存摺售價也跌破一二○○元，來到一一六九元。 ---------------下一則--------------- 金價跌破1200美元 創3年新低2013-06-29 01:12中國時報沈婉玉�台北報導 金價昨天跌破每英兩1200美元大關，最低達1180.71美元，回到2010年5月10日的價位，創下逾3年新低。台灣金銀珠寶同業公會名譽理事長曾健民說，黃金基本盤每英兩在1000美元至1200美元之間，逢低進場可搶短線；若慘遭套牢，「反彈線就是防禦線」，有機會就要「趕快跑」。 在國內金市方面，昨銀樓每台錢飾金賣出價跌至4380元，台銀1公斤黃金條塊報價117萬4264元。持有一公斤黃金條塊的投資人，比前天虧了3.6萬元。更慘的是在4月前波大跌時瘋狂掃金的「中國大媽」們，可說是踢到大鐵板，慘遭套牢。 台銀黃金分析師表示，儘管德國失業人數減少及歐元區消費者信心指數回升，激勵歐元兌美元升值，提供金價支撐，但因基金及投資機構季底平倉賣壓湧現，加上美國最新公布個人所得增加、首次申請失業救濟金人數減少及成屋待銷數大幅成長，激勵美元指數再創近期高點，使金價大跌。 台銀黃金分析師指出，金價一跌破每英兩1200美元關卡後，觸及停損賣單湧入金市，使金價最低跌至1180美元。累計金價本季已跌了25％，今年跌幅已高達28％。 曾健民表示，黃金終結12年的黃金多頭行情，曾一度引起「中國大媽」搶進黃金，但大部分台灣投資人比較理性，因當年爆發石油危機時，金飾賣出價每台錢從3700元，一路跌破1000元，大家都餘悸猶存。 「現在才剛回到基本面」他指出，南非的黃金開採成本約每英兩1400美元，但黃金還有澳洲、俄羅斯等生產成本較低的地區，平均成本約在1000至1200美元之間。因此金價跌破1200美元後，才可以逢低買進，趁波動賺差價。 但要注意近期因中國鬧錢荒，資金紛紛從金市抽回，有「多殺多」現象。 對慘遭套牢的投資人，曾健民指出，「大跌小回」，一定會等到反彈，要把握「反彈線就是防禦線」的原則，找相對價高的出場時機。 荷蘭銀行（ABN Amro）表示，在投資報酬率下滑，及美國經濟持續改善，加上近期技術指標轉空下，調降2013年及2014年底黃金價格預測為每英兩1100美元及900美元。 ---------------下一則--------------- 金價Q2崩跌23％-2013-06-30 00:54 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 國際金市上周五在空單回補下猛拉尾盤，帶動現貨與期貨金價由黑翻紅，現貨金價大漲逾2％，成功保住1,200美元關鍵防線。不過，金價第2季總共暴跌23％，創45年來單季最大跌幅。 金市上周五劇烈震盪，現貨金價早盤一度摜破1,200美元支撐，最低來到1,180.71美元的3年新低，紐約8月黃金期貨最低也殺至1,179.40美元。 不過，跌深後似已達到空頭短線滿足點，空單紛紛進行獲利了結，盤勢馬上由跌翻升，收盤時現貨與期貨金價分報1,226.46與1,223.70美元，大漲2.2％與1％。 總計第2季金價挫幅仍達23％，創下至少是1968年以來單季最大跌幅紀錄；自上周聯準會主席柏南克公布量化寬鬆退場時程後，短線更一度暴跌200美元或15％。 管理逾4億美元資產的AIS集團投資長哈梅爾（John Hummel）表示：「這波下殺已經跌過頭，我雖不確定低點是不是已經浮現，但至少應該非常接近。」 這波金價急跌，對沖基金等專業投資大戶是追砍殺手，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的資料，這類金市專業炒客在6月25日持有的黃金期貨與選擇權淨多頭部位僅剩31,197口，創6年新低，較前一周銳減2成。 紐約BullionVault公司副總裁桑塔拉（Migeul Perez-Santalla）指出：「多方目前大多退避三舍，盤勢由空方主導。」 不過，部分分析師認為，部份對沖基金近來操作偏空可能也是金市已接近底部的一項訊號，盤勢若不跌反漲，預料將上演軋空行情，將帶動金價強勁反彈。 受到金價大跌的影響，加拿大全球金礦開採龍頭Barrick Gold上周五宣布消息指出，其位於智利與阿根廷邊界的帕斯卡拉瑪（Pascua Lama）礦場開採時程確定將延後，從原定的2014年下半年延後至2016年中。 Barrick並表示，受到該礦場延後開採與金價大跌的影響，公司將在第2季認列45到55億美元的資產減損。 ---------------下一則--------------- 金價大崩跌 全台4千銀樓 市值蒸發百億-自由時報1020701〔記者盧冠誠�台北報導〕 連走十二年多頭的國際金市，今年遭遇三十年來最大空襲，上週五盤中一度跌破每英兩一二○○美元大關，全台銀樓上半年庫存黃金市值已蒸發逾百億元，成為這波黃金崩盤最大苦主之一。 每台錢飾金 跌1370元 國際金價由去年底的一六七四．三美元，重挫至六月底的一二三四．八美元，暴跌逾四百美元，跌幅二十六％。 台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，全台銀樓共有四千多家，平均每家銀樓庫存黃金至少二百台兩（一台兩等於一．二一英兩），今年初每台錢飾金報價為六一○○元，如今只剩四七三○元，大跌一三七○元，各銀樓不是少賺，就是大虧。 若以台灣四千家銀樓、每家持有二百台兩黃金估算，今年以來市值蒸發高達一○九．六億元，平均一家業者慘賠約二七四萬元。 老店有賺 新銀樓慘 不過，李文欽指出，營業超過十五年的銀樓，長期下來持有黃金的成本，換算國際金價仍不到一千美元，所以目前小賺，但近年新開業的銀樓就損失慘重。 「中實戶開始進場！」李文欽說，上週五金價盤中跌破一二○○美元整數大關，早上九點就接到客戶來電要買黃金條塊，並以五台兩、十台兩為單位搶購，預估若金價再破底，單位就是公斤起跳。 李文欽表示，黃金開採成本約介於一一○○至一二○○美元，如果跌破這個支撐，金市供需就會反轉，所以只要金價低於一二○○美元，都可視為極佳買點，「連我自己都下去買了！」 1150美元起漲點 關鍵 相對於銀樓現貨買氣逐漸回籠，一般民眾投資黃金存摺則是「攤平攤到沒力」，甚至出現一波停損潮，特別是金價創下近三年新低，這段期間，國內銀行紛紛開辦黃金存摺業務，數十萬黃金存摺客戶幾乎全數慘遭套牢。 台灣銀行黃金交易員表示，近期黃金存摺交易量，雖較日前金價盤整時成長，但幅度有限，且近日已有不少投資人進場停損；短線須觀察二○一○年七月的起漲點一一五○美元關卡能否守住，建議空手投資人應持續觀望。 ……………………………………… 淘金慘套 南韓虧逾300億元-自由時報1020701〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價崩盤並創近三年新低，近年進場掃貨的新興國家央行損失慘重，我國主要競爭對手南韓帳面虧損就超過三百億元，台灣央行則是全身而退，持有黃金儲備未實現利益仍逾三千億元。 台灣握有全球第十三名的四二三．六公噸（一三六二萬英兩）黃金，據了解，我國持有黃金成本不到四百美元，換算目前未實現收益仍高達一一三．七三億美元（約新台幣三四二五億元）。 很多民眾可能會誤會，央行持有高達一三六二萬英兩黃金，都是蔣介石從中國帶來的；但事實上，央行一九六一年七月一日在台復業，由台銀移交的黃金僅約一○八萬英兩，其餘一二五四萬英兩，則是在一九八一至一九八九年所購入。 台灣央行審慎看待金價走勢，且持有黃金目的，主要是做為新台幣發行準備；但南韓央行近年卻積極投入金市，二○一一年七月金價處於波段高點時，創下十三年來首度增持黃金儲備的紀錄，兩年下來共五度、合計買入逾九十公噸黃金。 南韓央行購買黃金的價格，加權平均約落在一六○○至一六五○美元，若以六月底收盤價一二三五美元計算，兩年下來增持的九十公噸黃金，帳面虧損至少十．五六億美元（約台幣三一八億元）。 南韓央行投資失當，遭到各界砲轟「淘金」時點不對，不過，南韓央行官員緩頰說，購買黃金的目的不是為了獲利，而是要分散外匯存底。 ……………………………………… 同一公司不同礦場 成本差十倍 黃金開採成本1200美元？ 連動變數多 跌到長線買點？ 多空論戰不休-自由時報1020701〔編譯盧永山�綜合報導〕 看多金市者認為，金價實際生產成本約在一一○○到一二○○美元間，一旦跌破這個區間，就是長線買點；看空者則吐槽，黃金開採成本與匯率、燃料、勞工、開採技術及地點等連動，當條件不同、成本也不同，以全球最大金礦業者Barrick為例，第一季平均每英兩開採成本僅九一九美元。 金礦業者的採礦成本包括現金成本、特許開採費用、管理費、外匯波動等，合計稱為全部可持續現金成本（all in sustainable cash cost，即總生產成本）。 中國黃金經濟發展研究中心首席研究員覃維桓表示，二○一一年國際黃金生產成本是每英兩一一○○到一二○○美元，這是國際黃金統計年鑑的數據；最近兩年物價上漲，生產成本應略有上升，但絕對不超過一二○○美元。 根據澳洲券商Bell Potter最近調查，澳洲十五家中型金礦業者開採每英兩黃金的總生產成本平均為一一七○美元；其中有五家超過一三○○美元。 RBC資本市場分析師表示，金價若跌破一三○○美元，很多金礦業者的財務將面臨壓力，該公司預估，北美金礦業者的平均總生產成本約一二○○美元。 但RBC報告也指出，黃金開採成本與設備、工資投入、匯率波動等有連動關係，當美元強勢、開採國的匯率走貶，相對會降低開採成本；另燃料占開採成本約十五％到三十％、勞工占三十％，當燃料成本下跌及薪資下降，也會讓黃金開採成本下滑。 另大型金礦業者因開採設備及技術較佳，礦坑地理位置便於開採，也能降低平均開採成本。 以全球最大金礦業者Barrick第一季財報為例，在全球共有二十三個礦坑，平均總生產成本僅九一九美元。但Barrick各礦坑開採成本差異甚大，例如位於秘魯的Lagunas Norte礦坑，總生產成本才三三三美元；但坦尚尼亞的Tulawake礦坑，成本則高達三七六四美元。 ---------------下一則--------------- 金礦基金慘跌 專家：少碰2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 黃金基金今年來報酬跌幅高達近五成，資金也開始逃離黃金基金資產。根據投信投顧公會統計，4月黃金礦業相關基金整體規模，從前一個月的208.59億元，迅速落至158.82億元。 從基金績效來看，第二季是黃金基金的「重傷區」，短短三個月讓投資人賠掉39.37％、今年來大賠48％，比起現貨負23％的跌幅更加猛烈。 投資專家認為，隨金價直直落，金礦公司未來尚看不到止跌回穩，或築底彈升跡象，即使想搶短線賺金價反彈財的投資人，也不建議現在進場，特別是在美元走強、全球股市轉強的大前提下，黃金資產「少碰為妙」。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，今年來富時黃金礦脈類股指數大跌超過五成，代表金礦類股基本面「出現問題」，而且金礦類股在短時間大幅重挫。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，無論是落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和通膨，對投資人來說，已無長期持有黃金的理由，加上亞洲對實體黃金需求也降溫，包括印度於6月5日再度調高黃金進口關稅，是1年半來第三度調升，印度央行亦遏制投機性黃金購買活動，可能對金價構成衝擊。 上周五國際金價一度跌破每英兩1200美元價位，國際各大券商包括摩根士丹利、瑞士信貸和高盛等亦紛紛調降金價預測，瑞士信貸預估，金價在未來12個月內，將跌至每英兩1150美元。 ---------------下一則--------------- 財管：白金恐失守900美元2013-07-01 01:26 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 黃金價格上周五（28日）歐美盤出現反彈，價格關聯度極高的白金價格，稍稍止穩在每盎司1,329美元。 國銀財管部門指出，歷史上白金價格v.s.黃金價格達1.43倍，由於白金在6月20日已跌破頸線每盎司1,400美元，上週重挫的黃金價格加重白金價格的跌勢，依照技術分析推估，合理預期白金會跌到888美元。 歐美盤的白金期貨最新報價，7月交割的白銀期貨價格28日大幅上揚6.29％，繼27日出現4.94％大翻揚之後的第二天價格回升。10月交割的白金期貨價格則收在每盎司1,339.9美元，高於目前的現貨價格。 國銀財管部門資深經理指出，近年來白金價格的最高點，是2008年3月間的2,299美元�盎司，但就次高點的2011年8月間1,912美元為頭部，1,400美元則為頸線，該價位在今年6月20日跌破以來，呈現跌勢難止的窘境，完全與價格重挫的黃金價格一致走勢。 對於黃金價格的後市，市場人士一面看空，法商東方匯理銀行也下修全年預估價位，認為美國債券殖利率和美元走強，已經實質推倒黃金價格，就技術面來看，黃金價格看跌，成交價遠低於其100和200日均線。 然而，該銀行分析師指出，站在消費需求端來看，即使印度和中國大陸的零售黃金需求轉弱，今年底的價格仍然預估有每盎司1,150美元，明年則約在1,050美元。 據此，在「白金價格v.s.黃金價格為1.43倍」公式下，白金價格今年內應會看到1645美元�盎司，但銀行理專認為，由白金月K線圖來看，白金價格的跌勢看不到底，每盎司888美元儘是「合理預期」，在黃金價格止穩之前，同樣要為白金部位考慮反彈逢高出場。 ---------------下一則--------------- 炎夏來了 農金基金不看淡2013-07-01 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 預期美國QE政策將自今年9月開始陸續退場，短期股市有獲利賣壓，投信法人分析，若農作物報價在7月受到天氣乾旱影響而上漲，農業相關產業有機會跟漲，基本上就農業生產面來看，將處於上瘦下肥態勢，看好產業包括肉品以及飲料、輪胎、箱板紙等下游消費類股。 元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，就產業面來看，真正影響產量最重要時間在今年7月，若當月美國天氣過熱，上游產業較具表現空間，種子類股就有機會表態，主因是今年企業每股EPS約有10％增長，目前已具備長期投資價值的條件。 至於下游類股，今年因上游的咖啡、橡膠、糖等原物料報價皆疲弱，判斷上瘦下肥的趨勢將不易改變。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，農金產業短期是個看天吃飯的產業，去年因大旱衝擊導致供給拉警報而急漲的黃豆、小麥、玉米價格，今年來黃小玉表現相對較缺乏題材，後續還要觀察6、7月北半球耕種狀況，天候因素是重要關鍵之一。 不過，林孟洼指出，全球穀物庫存仍在相對低水位，即使在天候狀況正常，回補過低的庫存仍對農金產業中長期有利，而如果天氣發生任何異狀，對於穀價將帶來正面支持，而農金上游產業如肥料與農業機具在此情境下將具有爆發力。 孟洼表示，短線農金要看天候，但即使天候狀況佳，下游產業也有機會。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，美國農業部6月WASDE報告顯示美國穀物的生產偏向樂觀，2013/2014年度三大穀物庫存/消費比較前月減少，仍維持健康水準，不過目前的樂觀預估與市場預估值仍需受時間考驗，對於玉米價格中性看待，大豆的庫存符合市場預期，但預估有下調空間，小麥價格走勢則保守看待。 第一金全球資源基金經理人葉端如表示，今年糧食及食用油價格仍將持續走高，主要因天氣異常導致農糧產量減少，目前玉米、黃豆，以及小麥庫存仍處於歷史低點，供需吃緊激勵農糧價格，預期農夫收入有望持續增加，此有助化肥、農具機設備服務等農金類股表現。 ING投信表示，展望農糧穀物後市，玉米良率達64％令市場樂見玉米產量復甦，黃豆播種進度85％亦逐漸跟上歷史步伐的91％，加上美國國家氣象局樂觀看待未來耕種地區的氣候條件，令市場預期新作物產量有望舒緩供給面壓力，卻也平添穀物後市下行壓力，對黃豆、玉米、小麥價格的看法偏空。 ---------------下一則--------------- 群益投信：REITs多頭趨勢不變2013-07-01 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 房地產市場雖然是引發金融海嘯的起源，但在海嘯後反彈的強勁力道並未落後，不論是北美、歐洲或是亞洲，各區域的NAREIT不動產指數都有超過1倍以上漲幅，今年以來不動產指數跟著全球股市漲勢往上攀升，表現領先債市，也使得不動產這種擁有租金收益的類固定收益商品，成為今年投資亮點。 群益投信表示，但自5月以來，由於美國十年期公債殖利率彈升，一路過關斬將突破2％水準，連帶也影響到不動產收益率對市場投資人的吸引程度，各區域不動產指數都在5月份創下高點後回檔，跌幅多超過10％以上。 其中在日本REITs方面，由於日本公債單月上彈30個基點至0.9％，加上該國央行因接近購買上限可能減緩J-REITs購買，以及累積漲幅已高等因素交互影響，J-REITs及不動產營運商跌幅分別達14.5％及16.4％。其餘如香港地產開發商、S-REITs與美國REITs等也受美債殖利率反彈帶動，今年來漲幅多數已回吐。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，根據歷史經驗，全球REITs多頭期間約6至7年，從金融海嘯以來，全球REITs反彈才約2年，今年以來經濟溫和復甦，不動產交易率及出租率日增，同時商用不動產新建案未見增加，顯示供給面持穩有利不動產市場後續表現空間。 再分區域觀察，北美熱門的REITs標的含括零售業與辦公室不動產，亞洲的焦點則是不動產開發REITs，而辦公室不動產主要集中在日本與澳洲，零售業則分佈在新加坡與澳洲，區域特色各不相同，因此以全球平衡佈局最為恰當。 李運婷強調，雖然QE退市短期間屬利空影響，然QE結束的背景是在經濟呈現明顯復甦的情況下，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期有利於不動產市場。 再者從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長態勢；至於日本因安倍政權穩固，企業信心也將隨之提升，有利於住宅與商辦相關不動產。整體而言，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 歐洲債券基金 Q2受「匯」2013/07/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在美國公債殖利率走升的衝擊下，第2季的債市表現不理想，反而是受到歐元升值挹注的歐債基金相對突出，在前十名債券基金類型中占了七席之多，此外，景氣回春加持的可轉債基金，也有二席入列。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，歐債極端風險下滑，歐元走勢不再疲軟，加上歐洲央行維持利率不變，歐元對美元匯價走升，第2季以來升值2.38%，也帶動歐債相關基金在弱勢格局中出線。 庫克表示，美國量化寬鬆（QE）規模減縮，導致美債利率波動向上，歐元區距離退出量化寬鬆還有一段時間，相較之下，歐債利率表現持平，價格波動也相對較小。 雖然今年歐洲GDP仍將陷入衰退，但伴隨全球景氣回春，將帶動歐洲經濟動能朝正面發展，歐洲央行預估明年GDP將恢復成長2%。庫克指出，歐洲經濟恢復成長有望，經濟數據已見改善，並優於預期，先前大幅流往美債的資金，開始回流歐洲債市，在歐債供給量並未增加的情況下，資金回籠，將進一步推升歐債價格。 此外，歐洲企業營運也將隨之回升，企業債及高收益債料將最先受惠，以高於公債的收益率吸引資金回流，搭配企業獲利回穩維持較低違約率，後市成長空間值得期待。 庫克指出，近期市場回檔修正後，已拉近金融資產價格與實體經濟增速間的距離，在經濟基本面不變的前提下，待投資氣氛回穩，高收益債的投資價值將更具吸引力。 ---------------下一則--------------- 美債基金 資金贖回潮暴量2013-06-29 01:09 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國聯準會證實將要讓量化寬鬆（QE）退場，使得美債大跌，投資人擔心利率上揚影響債券的投資收益，而觸發美國債券型基金贖回潮，過去1周內把資金大舉撤出各類型債券基金。 根據湯森路透旗下基金研究機構理柏（Lipper）周四公布的資料，迄6月26日止當周，投資人從美國應稅債券基金中贖回86.2億美元（逾2,580億台幣），為2008年來首度連續4周資金撤出債券型基金，而且金額較19日當周流出的5.079億美元呈暴增現象。理柏共追蹤5,528支美國債券基金，而今年以來有五分之四都呈虧損。 專家指出，儘管近日美國公債價格反彈，然而這只是之前大跌後的修正，下壓其實並未解除。 在各類型的應稅債券基金當中，共同基金失血64.3億美元，指數股票型基金（ETFs）撤出21.9億美元，一改原先資金淨流入的情況。共同基金被視為觀察散戶動向的指標，ETFs則反映法人心態。 理柏分析師Matthew Lemieux說，市場的憂慮達到頂點，擔心聯準會縮小買債規模後可能造成債市崩盤。 其他型式的債券基金，在26日當周都出現龐大贖回潮。包括抗通膨證券（TIPS）等抗通膨債券流出9.0815億美元，創下單周新高。 該類證券今年來已經累積流出99.3億美元，若按照目前的流出速度來估計，今年勢必創下歷年來最高流出記錄。 市政債券基金流出45.3億美元，為1992年來最高記錄，是19日當周流出22.2億美元的逾2倍。 除了美國公債價格下跌影響市場信心外，投資人也擔心利率上揚，會讓市政府難以發債來應付債務。 投資等級公司債基金也流出3億美元，創2008年10月來新高。 風險較高的高收益債基金流出31.2億美元，較19日當周流出的3.329億美元暴增。 ---------------下一則--------------- 高收債基金好日子過完 收益歸平淡2013-07-01 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期有不少法人對「高收益債」提警訊，另建議投資人加碼新興市場債。不過，根據近1個月債券基金跌幅顯示，各種新興市場債基金跌幅都比高收益債基金多。因此，金融商品並沒有好或不好，只要投資人知道投資商品的特性和風險，任何投資專家警告和主管機關的管制似乎都是多餘的。 近期不少投資專家大喊，投資人不要再買高收益債基金，因為「美國10年期公債利率反轉向上，債券價格下跌，讓高收益債的整體報酬率下降，現在仍繼續投入的人應特別小心。」但若以近期各債券基金表現來看，專家的說法，只是對了一半，因為新興市場債基金的跌跌更重。 因為一旦利率走高時，不只有高收益債的價格下跌，而是所有的債券價格都會下挫。若就各種債券對利率的敏感度來說，利率走高，影響最大的是政府公債和投資等級債，而不是高收益債。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球高收益債與美股相關係數高達6成，與公債殖利率則為負數，因此，若在殖利率走升、價格走跌，一般公債以及政府債是無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，只要是違約率維持低檔，就會有不錯的報酬表現。 因此，投資高收益債基金的風險，並不完全在於利率反轉向上，而是在企業違約率走高，當企業發生違約時，投資人收不到債息，到期時拿不回本金，若不是高收益債基金買到違約債，即使高收益債或者基金價格出現波動，投資人持債至到期的投資風險並不大。 上一波高收益債基金價格出現大跌時是發生在金融海嘯時，安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，當時市場高收益債違約發生了11件，就算買到這11檔違約高收益債，債權人也不是無法拿回本金，因為有的高收益債可以「以債換股」，還是可以拿回本金。近期利率波動主要反應美國QE（量化寬鬆政策）退場，QE之所以可退場，正代表基本面有所改善，應屬正面，而且高收益債違約率持續走低之際，所以，要出現類似上波金融海嘯的違約機率很低。 多位法人也表示，「高收益債好日子確實過完了!」未來投資人只能平淡過日子，每年可收6∼7％債息收益，但也要承受一點價格波動，不太可能有過去雙位數的投資報酬率。 ……………………………………… 規模破表 限制令上身2013-07-01 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在台灣，高收益債基金規模多到主管機關不但要基金業者要對高收益債基金廣告文宣提警語，而且也悄悄對投信投顧業者發出「口頭」限制令。 由於近幾年高收益債基金呈現多頭走勢，去年高收益債基金投資報酬率逾2成，在口耳相傳下，讓台灣人再掀起一股高收益債基金熱。高收益債基金在台灣究竟有多熱？根據晨星基金統計，被列入「高收益債」類別的境外基金就有83檔，不過，高收益債券的檔數不只有這些，最讓人感到驚訝的是台灣人放在高收益債基金的金額已逾兆元。 當利率蠢蠢欲動時，高收益債基金錢潮不但沒退，反而因新興市場股票大跌，資金持續往高收益債基金流，另據晨星基金統計，光是5月份，淨流入高收益債基金就達320億元，其中ING（L）Renta環球高收益基金以及聯博全球高收益債、摩根環球高收益債基金等單月都淨流入都超過70億元。 正因資金流入高收益債基金不減反增，5月時，金管會已對各投信投顧已下達加註警語指示。據投顧業者透露，但更早前，金管會透過投信投顧公會以口頭方式「勸說」業者暫時不要送高收益債基金申請。 投信投顧業者表示，不僅是架上有「高收益債」基金暫時不要送，即使基金名字不是叫「高收益債」，只要持有6成以上在高收益債的債券基金都建議暫時不要再送件。 不過，投信投顧理事長林弘立否認投信投顧公會曾幫主管機關轉呈上述相關訊息，他指示，主管機關除了在5月份時針對1.高收益債基金要求投信投顧業者作廣告要更謹慎，2.在銷售高收益債基金時，全面請投資人簽風險預告書外，3.還要求業者要提醒投資人在利率變化時投資高收益債基金的風險。 林弘立也表示，「業者應該不會想再申請高收益債基金了吧!」 在這情況下，高收益債基金不易銷售，投信投顧業者發行高收益債基金也會承受較大的壓力。因為今年高收益債基金績效並不好，今年上半年，有不少高收益債基金績效已由正轉負，或者投資報酬率快要由正轉負。 另外，也有境外基金業者高層表示，確實有聽到同業談論此事，但該品牌高收益債基金產品線已相當完整，並未接到類似電話。 然而不管主管機關是否有作指示，相關境外基金業者說，就算送了，恐怕還是過不了。 ---------------下一則--------------- QE喊退、美元生輝 貨幣基金群起搶戲2013/06/29【聯合晚報╱記者馬瑞璿╱台北報導】 美國QE確定明年中退場，導致全球股市一陣驚惶，而美元匯價卻在此時走強，綜觀本周境內、境外基金一周績效前10名，幾乎都是與貨幣市場有關的基金，台股基金近一周績效前10名中，有9檔為貨幣市場證券投資信託基金，境外基金近一周績效前10名中，則有7檔基金與美元貨幣市場有關。無論是國內、還是國外資金，本周明顯聚焦貨幣市場。 QE規模縮減，代表美國景氣回春，聯準會再也不需要印製大量鈔票，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，聯準會對美國經濟展望樂觀，而金融市場的地震，則是修正投資人過度期待QE持續的想像空間。QE議題雖然引發全球股市大震盪，但是QE的退出，有利美元價值回升，美元強勢地位立見分明。 當貨幣市場成為國內外投資焦點後，股票證券投資信託基金，甚至黃金基金、天然資源基金績效明顯走跌，台股基金近一周績效後10名，全都屬
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 成長不馬虎 睡眠障礙 兒童占1成都有過動-中華醫藥網1020621《2013/06/20 21:51》記者戴淑芳�台北報導 台灣失眠人口約 200萬，失眠不是老年人的專利，台大醫院睡眠中心統計，近 4年來因睡眠障礙求診者，超過 1成是 10歲以下的兒童，這些睡不好的孩子幾乎都有過動兒症狀，導致發育遲緩。 台大睡眠中心醫師許巍鐘表示， 2006年 6月成立以來，睡眠中心每年服務量達 2600人次以上，雖然主要年齡層是 31到 60歲，但還有超過 1成是 10歲以下孩童，如再加青少年則超過 2成。 許巍鐘表示，學齡前兒童打鼾比例約 10%∼ 30%，但也有 2%∼ 3%兒童是罹患阻塞性睡眠呼吸中止症，最常表現的症狀包括：睡覺打鼾、張口呼吸、嗆咳、呼吸中止及睡不安穩、早上叫不起來、賴床、夜尿等。 小朋友因為睡不好，容易生長遲緩，比同年齡生長慢小，並有神經及精神認知功能障礙，白天在校會明顯不專心，精神不佳甚至躁動不安、坐不住及學習障礙，有攻擊性行為。 許巍鐘表示，許多睡眠障礙兒的症狀甚至類似注意力不足過動症，被診斷為「過動兒」，長大後也會有較高機率罹患心臟血管系統疾病及心肺功障礙，如高血壓、心臟病等。 許巍鐘提醒，小孩如睡覺打鼾、張口呼吸、嗆咳、呼吸中止及睡不安穩、早上叫不起來、賴床、夜尿等，可能罹患阻塞性睡眠呼吸中止症。若過胖，應控制體重、調整睡姿儘量側睡、避免睡前吃太多食物、養成固定作息和良好的睡眠習慣。 ---------------下一則--------------- 自閉兒免疫低 避過敏原改善-中華醫藥網1020620《2013/06/19 21:08》記者戴淑芳�台北報導 免疫紊亂導致過敏性疾病及自體免疫疾病，甚至可能致癌；醫師建議，從避開過敏原及補充益菌整腸，可根本改善免疫問題，更能預防癌症，並增加抵抗病菌的防禦力。 6歲半的小宇， 2歲 8個月時被診斷為中度自閉症，無法與人互動外，免疫力也較低下， 1年有 2/3的時間都在感冒，每次感冒都持續 1-2個月，更曾因肺炎及腺病毒感染住院。 小宇媽媽表示，她格外注重小宇的飲食健康，不但天天早晚 1杯牛奶，也嘗試過多種市售益生菌，但始終沒有改善。 直到去年 11月底，母子倆都接受過敏原檢查，小宇媽媽才發現，牛奶和雞蛋都是孩子過敏，導致免疫力不足的禍首；想到讓小宇喝了那麼多牛奶，她就很自責。 在接受醫師建議，日常飲食避開過敏原，再搭配服用專屬益生菌，不到半年，小宇感冒頻率及天數都大幅下降，與一般孩子無異；過去半夜哭鬧、無法入眠的情況也逐漸好轉，至今年 5月已可安穩一覺到天亮。最重要的是，因紓緩了小宇的生理不適，進而幫助改善其情緒及學習狀況，慢慢開始與人互動。 癌症去年持續 31年蟬聯國人十大死因榜首，聯欣診所院長林美秀醫師指出，防癌兩大利器包括防癌基因與免疫系統 NK細胞，前者是先天遺傳而來， NK細胞則可獨力吞噬癌細胞，是體內最穩定的免疫力指標。 林美秀表示，腸道健康會使 NK細胞的活性增加，因此，建議依個人體質整腸，除可改善免疫疾病外，更能預防癌症，並增加抵抗病菌的防禦力。 林美秀也建議民眾，落實「對食、對時、慢食」三大觀念及行為的培養，只要在對的時間用餐、選擇正確的食物攝取及養成細嚼慢嚥的飲食習慣，也有助增強腸道的屏障功能，能提供身體正確的能量來源。 ---------------下一則--------------- 安全有保護 高中女生初嘗禁果 平均15.6歲-中華醫藥網1020620《2013/06/19 21:38》記者戴淑芳�台北報導 根據 99年癌症登記資料顯示， 15∼ 34歲女性罹患子宮頸原位癌首度突破 2成，調查也發現，超過 1成高中女初嘗禁果，平均初體驗年齡為 15.6歲。 台灣婦產科醫學會理事長謝卿宏醫師表示，越早有性經驗就越早暴露於人類乳突病毒 (HPV)感染風險下，故暑假前針對全台高中職及大專院校女學生進行調查，發現超過 1成高中職女生坦承有初體驗，平均年齡為 15.6歲。顯示台灣年輕女生提早陷於子宮頸癌威脅卻不自知。 謝卿宏表示，美國一項針對 18∼ 35女性的研究說明，性經驗 1年後，約 4成女性感染 HPV；國內研究也發現，若持續感染 HPV病毒，可能增加高達 25倍的子宮頸原位癌風險。 台灣婦產科醫學會呼籲，目前最有效防治子宮頸癌方法還是「疫苗 +抹片」雙管齊下，已有性經驗女性需每年定期作抹片檢查，並鼓勵儘早依醫囑接種疫苗，幫助預防子宮頸癌、子宮頸腺癌、外陰癌、陰道癌癌前病變及菜花。 不過，日本因傳出接種公費子宮頸癌疫苗陸續傳出副作用，包括全身疼痛、痠麻，甚至步行困難，因此，態度轉為「不鼓勵」。 對此，台灣婦產科醫學會副秘書長林姿吟醫師表示，國內至今施打百萬劑，衛生署並未接獲重大不良反應通報，副作用發生率也僅約千分之一二，且症狀輕微，因此，站在預防角度，只要沒有過敏或發燒，仍建議接種。 懷孕中-營養飲食篇 孕婦飲食禁忌多 精力湯、生食應避免2013/06/20【台灣新生報�記者 蘇湘雲�台北報導】 懷孕女性要特別注意飲食。台北馬偕紀念醫院營養師鍾政玲表示，懷孕女性抵抗力、荷爾蒙都出現變化，因此對微生物、寄生蟲感染會特別敏感。此時最好不要吃生菜、生魚片等生食食物，精力湯可能含有生菜，也最好別喝，青菜盡量煮熟，以減少感染風險。 根據外電媒體報導，有些乳酪是未經高溫消毒的牛奶、羊奶製成，像軟質乳酪布里乳酪（Brie）、羊奶乳酪（Feta）、卡蒙貝爾乳酪（Camembert）、洛克福乳酪（Roquefort）、克索布蘭可乳酪（Queso Blanco）、克索法萊斯可乳酪（QuesoFresco）所用牛奶、羊奶都沒有經過高溫殺菌、消毒，裡面可能含有大腸桿菌、李斯特菌等致病菌，孕婦最好不要吃。 孕婦如果真想吃點乳酪，可以食用切達乳酪、瑞士乳酪等硬質乳酪，較為安全。孕婦選購乳酪之前，最好看一下製造標示，確認製做原料是否使用經高溫消毒。 魚類雖然很營養，但並非所有魚類都適合孕婦食用。舉例來說，像鯊魚、旗魚，鯖魚（青花魚）、馬頭魚等魚類重金屬汞含量偏高。建議孕婦一星期最多食用十二盎司（約三百四十公克）的魚類、貝類，且盡量選擇蝦子、鮭魚、鱈魚、鯰魚等汞含量較少魚類，若要吃長鰭鮪魚（白鮪魚），一星期食用量不要超過六盎司（約一百七十公克）。 還有一些生蠔、生蛤蠣可能帶有弧菌致病菌，煮熟再吃，會比較讓人放心。另外，懷孕的時候，也不要吃生苜蓿芽、生綠豆芽、生蘿蔔絲等，這些食物可能帶有大腸桿菌、沙門氏症等細菌，也最好煮熟再吃。 鍾政玲營養師提醒，像薏仁、蘆薈、麻油等可能促進子宮收縮，為避免早產、流產，建議孕婦暫時不要吃這些食物。其他像韭菜、麥芽等食物則會幫助退奶，孕婦生產後大多需要哺餵母乳，所以還是少吃為妙。 常有孕婦出現水腫困擾，鍾政玲營養師叮嚀，孕婦吃太鹹，很容易造成下肢水腫，因此飲食鹽分不要過多，清淡一點，較不會發生水腫問題。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 巧克力 有助減輕發炎反應2013/06/14【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 肥胖的人喝點熱巧克力、吃點巧克力，或可幫助對抗身體發炎反應。美最新研究認為，肥胖的人食用巧克力，或許有助控制糖尿病、脂肪肝等發炎相關疾病。 研究作者美國賓州州立大學食品系副教授約書亞•藍伯特表示，透過動物實驗發現，兩組老鼠同樣食用高脂肪飲食，其中搭配食用巧克力的老鼠雖然也會肥胖，但身體較不會因肥胖出現發炎反應。研究持續十星期，這段時間老鼠吃巧克力的份量相當於人類食用十湯匙巧克力粉，如果沖泡成熱巧克力，大約是四、五杯熱巧克力。 藍伯特指出，研究顯示，巧克力對體重增減影響不大，比較讓人驚訝的地方在於，巧克力竟然可以大幅減少體內發炎反應，並幫助減輕脂肪肝病情。研究人員表示，食用高脂食物的老鼠吃巧克力後，身體一些發炎指數、糖尿病指數都比沒有吃巧克力的老鼠來得低。 為什麼巧克力可以抑制發炎反應？藍伯特對此表示，有兩個理論可以解釋這種現象。第一，身體多餘脂肪會釋出求救訊號，導致免疫系統活化，進而引起發炎反應，巧克力也許可以抑制這些求助訊號，減輕體內發炎反應。 第二，過多脂肪會干擾腸道屏障功能，使細菌毒素更容易進入血流，誘發免疫反應，巧克力或許也會促進腸道屏障功能，使細菌毒素不致四處流竄。 ---------------下一則--------------- 緩和濕疹 多吃冬瓜、薏仁【聯合報╱記者凌筠婷�二林報導】 夏天到了，許多人皮膚出現濕疹，彰化基督教醫院二林分院中醫師董懿容說，可煮冬瓜粥或綠豆薏仁粥，幫助身體排出濕氣，減緩濕疹症狀。 天氣越來越熱，許多皮膚比較敏感的人，就會開始出現濕疹，紅紅疹子，表面有的濕濕的或是會癢，使人不堪其擾。 董懿容說，濕疹通常有三種，一種是熱邪，疹子呈現紅色；另一種是濕邪，疹子的表面會有濕潤感；第三種是風邪，也就是會乾癢，讓病患難以忍受。 「油、鹹、重口味加上冰品，都會造成身體濕氣。」董懿容說，若不想讓濕疹復發，就是要讓身體保持乾燥，若因外出流汗，也要隨時以乾淨的毛巾擦乾，平常可以多喝黃耆紅棗茶、桑葚汁、綠豆湯，可幫助身體「除濕」，若擔心綠豆性冷，吃紅豆也很有幫助。 黃懿容另建議說，「冬瓜粥」對於身體排濕也很有用，做法相當簡單，先把冬瓜肉和冬瓜皮、冬瓜子分開，以冬瓜皮和冬瓜子來煮水，煮20分鐘之後將皮和子撈出，加入冬瓜肉、米、山藥、蓮子煮成冬瓜粥，就成為美味又健康的夏日養生餐。【2013/06/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 5種食物 讓皮膚水噹噹2013/06/18【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 許多女性為了愛美而購買許多保養品、保健食品，日常飲食中，有很多天然食物也能讓人看起來更容光煥發，皮膚更加細緻、有光澤。營養學專家大衛•沃爾夫表示，像小黃瓜、椰子油、木瓜等食物都對皮膚很有好處，適量攝取，搭配健康飲食，臉上就會散發自然光彩。 小黃瓜 小黃瓜屬於瓜類家族，因為具有利尿功能，所以可幫助預防水腫。黃瓜皮含有豐富的礦物質矽，如果一個人外表要美麗，就得攝取充足的矽。建議購買新鮮、有機小黃瓜，小黃瓜外皮就不會上蠟，這樣就能連皮一起吃。將小黃瓜加入生菜沙拉或莎莎醬當中，或者在飲用水放幾片小黃瓜，就能隨時隨地享受小黃瓜所帶來的種種好處。 椰子油 大衛•沃爾夫表示，像橄欖油、芥花油、奶油遇到高溫就容易氧化，產生自由基，而自由基會使臉部脂肪大量流失，皮膚也較容易出現肝斑、老化斑點。相較之下，椰子油含有獨特中鏈脂肪酸，遇高溫會比其他油脂更穩定，較適合用來烹調。 椰子油也含有一些抗菌成分與「妊烯醇酮」，妊烯醇酮是黃體素等許多荷爾蒙原料之一，可促進身體循環、修復受損肌膚。烘焙食物時，以椰子油取代奶油，或在奶昔中加點椰子油，能讓身體更有飽足感，較不會一下就感到飢餓。 薑黃 許多咖哩含有不少薑黃，大衛•沃爾夫指出，薑黃是一種強效抗氧化、抗發炎物質，也可幫助清血路，減少血液雜質，血液暢通、乾淨，皮膚自然就會柔軟、光滑，薑黃也可減緩青春痘等發炎反應。薑黃不但可做成咖哩，也可做成沙拉沾醬，吃下薑黃，皮膚很可能馬上從蒼白轉變成紅潤，散發出玫瑰色光澤。 木瓜 木瓜含有豐富的維生素A、維生素C，這些營養素都對皮膚很好，另外，木瓜含有獨特木瓜酵素，可以軟化、溶解老化皮膚組織，促使皮膚再生，還可以修補膠原蛋白纖維，改善、減緩皺紋生成。 芭樂 內湖國泰診所張斯蘭營養師表示，芭樂含有豐富的維生素C，可抑制黑色素生成，膠原蛋白生長也需要靠維生素C輔助，攝取芭樂等含維生素C食物，對皮膚也是好處多多。 國內營養師看法 內湖國泰診所張斯蘭營養師指出，維生素A、β胡蘿蔔素、維生素B2、維生素B6、維生素C、礦物質鋅、膠原蛋白等營養素都對皮膚很重要。芒果、地瓜、胡蘿蔔等紅黃素食物多半含有維生素A、β胡蘿蔔素。麥片、酵母粉含有維生素B2，核桃、肉類食物則含有維生素B6。 ---------------下一則--------------- 甜椒�富維生素、類胡蘿蔔素宜生食2013/06/18【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 甜椒屬於茄科番椒屬，與辣椒為同一作物，又名番椒、海椒、柿子椒、燈籠椒，具辛辣味者稱為辣椒，不辣的辣椒便叫甜椒，統稱為番椒，以顏色分別有綠色、黃色、紅色、紫色及象牙色。 由於消費及栽培習慣的差異，在食用上又分兩大類，一為食用嫩果青果期，果實尚未成熟均呈綠色的青椒；另一為成熟期時採收，已由綠色轉成紅、黃等顏色的甜椒。 成分與功效 根據農委會資料，甜椒含有β胡蘿蔔素、維生素A、維生素B群、維生素C、維生素K、鉀、磷、鐵等營養素。甜椒比綠色的青椒肉質更厚，水分多，質地脆且口感更甜，更適合生吃，一天只要吃兩個甜椒，就可以滿足人體一天所需的維生素C。因富含維生素A和C和類胡蘿蔔素，在烹飪上不宜太熱，以免維他命C被破壞，所以生食最好。採用生食、川燙、低油烹調或運用甜椒豐富多彩的顏色來做涼拌菜等烹飪方式，最能保留住甜椒特色。不過，甜椒含有一種植物鹼，會抑制關節的修復作用，如有對茄科食物過敏的人或關節炎、類風溼性關節炎患者，食用上需特別注意，不宜多食甜椒。 100公克就含有94毫克的維生素C，尤其適合生吃，像生鮮甜椒沙拉，含量最完整，而且清脆的口感不輸水果。一天只要吃兩個甜椒，就可以滿足人體一天所需的維生素C。除此之外，它跟番茄一樣，熟食有助人體對茄紅素的吸收，而且它的熱量很低，每100克只有28大卡。甜椒還含有β胡蘿蔔素，搭配油脂一起炒，最能提高人體對類胡蘿蔔素的攝取吸收。 專家意見 臺大醫院北護分院營養師簡妙凌表示，甜椒的味道與青椒不一樣，吃起來甜甜的；一但過炸後食用，會增加熱量攝取。 怎麼選？怎麼吃？ 挑選甜椒要看它的果形是不是很端正，形狀完整且飽滿的品質較好，然後要皮薄肉厚、果面平滑。既然是彩椒，當然要色澤鮮明，沒有雜色，亮度也要夠。愈大的彩椒愈硬，口感較佳。蒂頭的部位若是枯萎，就表示不夠新鮮。 挑選時要挑選形狀完整且飽滿，不要奇形怪狀，愈大的彩椒愈硬，口感較佳，且要色澤鮮明、沒有雜色，亮度要夠。外皮不能有蟲蛀或是腐爛的情形。甜椒可用報紙或有孔的塑膠袋包裝好，放在冰箱冷藏庫，可保存一週。蒂部下凹區，易沉積塵土及農藥，擦淨即可，或在去籽時，將蒂部切除。 ---------------下一則--------------- 釋迦�熱量、甜度高 勿過量2013/06/19【台灣新生報�記者 鍾佩芳�台北報導】 釋迦因果型奇特，幼果的外表很像荔枝又自「番夷」引入，所以稱為「番荔枝」；同時果實很像釋迦牟尼佛頭飾物，因此國人習慣稱呼為「釋迦」或「佛頭果」。 釋迦為國內重要經濟果樹之一，目前台東所栽種的各品種番荔枝（釋迦），有山刺番荔枝、牛心梨、刺番荔枝、圓滑番荔枝、冷子番荔枝、大目種、蘋果釋迦、軟枝種、紫色種、鳳梨釋迦等十個品種，其中最受歡迎的為太麻里大目釋迦及卑南鄉的鳳梨釋迦，產期從每年七月起至隔年二月。 太麻里大目釋迦果實碩大帶有微微的香味，果肉甜而不膩；卑南鄉的鳳梨釋迦果肉Q，甜中帶一點點酸，鳳梨釋迦果肉相連在一起，不像一般釋迦的果肉一瓣一瓣很容易分開，表皮各瓣間的裂紋也比較淺而平滑，所以通常都是切開來食用，而不像一般釋迦用手撥開就能夠吃到。 成分與功效 根據農委會資料，釋迦含有大量的蛋白質、碳水化合物，豐富的維生素C、鉀、鈣、鎂、磷等，為一熱量極高的水果、平均一顆釋迦大約等於半碗白飯的熱量，所以釋迦當點心也會有飽足感喔。 專家意見 臺大醫院北護分院營養師簡妙凌表示，釋迦的甜度高，血糖需控制者，在份量的攝取上需控制，過量易使血糖飆高。 由於釋迦屬於熱量高的食物，約一個女生拳頭大小的釋迦等同兩個蘋果，等同兩份蔬果的量。簡妙凌營養師表示，釋迦含籽，真正吃到的果肉較少，為高熱量的食物。 選購方式 選購釋迦時應以果實圓潤外形飽滿為佳、鱗溝呈奶黃色，鱗目大且一致者，果形圓整端正完好，無畸形、無裂果，沒有病蟲害及藥斑者為佳。鳳梨釋迦比較沒有鱗目，選購時要挑果實肥大、突起、尖粒狀且外觀平整的好。 釋迦採收後放置陰涼處約3~5天，釋迦果皮壓下微軟時，即可食用。 ---------------下一則--------------- 吃素10多年 「三高」照樣上身【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 吃素也會有三高問題。一名四十幾歲、吃素十幾年的「師姐」，中等身材，一次健檢時卻發現有高血壓、高血脂以及高血糖問題，醫師問診後才發現，雖然她吃素，但常食用素泡麵、糕餅等高熱量、高油脂食品，導致三高。 收治該名患者的台北榮民總醫院心臟內科主治醫師陳肇文說，該名患者晚睡、早起，加上吃素易肚子餓，常以餅乾、糕餅或是泡麵果腹，有些素食加工食品為加強口感與味道，常會添加過量的調味料，如棕櫚油、椰子油、糖或香油等，熱量更高。 陳肇文表示，臨床上也看到不少吃素患者，自以為吃素就等於健康，卻還是以煎、炸等高油方式烹調，長期下來，很容易出現高血脂等心血管疾病。健康清淡的飲食原則，就是未加工的天然食品，避免油炸，應改用蒸、煮等烹調方式。 中華民國心臟學會秘書長殷偉賢表示，高血脂、血脂異常指的是血中總膽固醇、三酸甘油酯、低密度脂蛋白膽固醇，任何一項指數過高，或是高密度脂蛋白膽固醇偏低。 陳肇文說，三酸甘油酯過高主要與長期攝取高熱量的食物有關，容易併發糖尿病以及胰臟發炎等；膽固醇過高多與個人體質有關，一到兩成是因飲食中攝取過多膽固醇所致，臨床上近六成的高血脂患者三酸甘油酯及膽固醇都超標。 陳肇文建議，膽固醇過高通常用藥物控制都有不錯效果，不過三酸甘油酯過高多與飲食習慣較有關，用藥控制效果不如控制膽固醇來得好，患者還是要改變生活方式、飲食習慣為優先。 殷偉賢也說，民眾發現膽固醇上升時，應趕快改變生活習慣，飲食控制、規律運動、戒菸、減重；仍無法改善者，再尋求醫師協助。若已有心血管疾病者，則要及早就醫，配合藥物治療。【2013/06/15 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 糖、澱粉 吃太多易傷「心」2013/06/17【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 美國最新研究顯示，吃太多糖、澱粉類食物，很容易傷害心臟，造成心臟衰竭。 美國德州大學健康科學中心研究團隊進行動物實驗、人體組織實驗發現，葡萄糖代謝產物「6-磷酸葡萄糖」會對心臟造成壓力，使心臟肌肉蛋白質出現變化，心臟收縮、心臟打血功能就會大受影響，進而出現心臟衰竭。研究成果已發表於「美國心臟協會期刊」。當食用過多糖份、澱粉類食物，就會造成6-磷酸葡萄糖堆積，增加心臟負擔。 台灣每年大約有兩百萬人罹患心臟病，當中約四十萬人有心臟衰竭問題。在美國，每天有五百萬人死於心臟衰竭。患者確診罹患心臟衰竭後，一年存活率大約只有百分之五十，意思是說，每一百名確診患者當中，約有五十人在確診一年內死亡。美國每年出現五十五萬名心臟衰竭新增病例。 研究作者心臟科教授漢里奇•泰格梅爾表示，治療心臟衰竭非常棘手，醫師多半使用利尿劑，以控制體液，醫師也會使用β阻斷劑、血管緊張素轉化酵素抑制劑（ACEinhibitors）等幫助減輕心臟負荷，讓心臟收縮、打血更有效率。不過過去二十年來都是這樣做，一直沒有新方法、新藥可治療心臟衰竭，因此到了今天，治療心臟衰竭成果還是不甚理想。 泰格梅爾教授指出，患者罹患高血壓或其他疾病，很容易對心臟造成負擔，如果又食用過多葡萄糖，對心臟來說，無異雪上加霜，心臟功能可能變得更差。 另外，小型動物實驗顯示，免疫抑制劑「雷帕埋辛」（Rapamycin）、糖尿病用藥雙胍類降血糖藥物可針對6-磷酸葡萄糖作用，未來或可用來治療心臟衰竭。 ---------------下一則--------------- 多喝白開水不吃油炸品 外食也能呷健康-中華醫藥網1020615《2013/06/14 18:14》記者黃興文�台北報導 外食族多，如何吃才能吃得健康？專家建議，選擇健康飲食的店家，以白開水或無糖茶取代含糖飲料，儘量不去吃到飽的餐廳。 依 98年「台北市社區健康營造評價指標暨現況調查」顯示，人們平均 1週外食 9.26餐；內湖區健康服務中心去年問卷調查發現， 5成 7民眾至少有 1項健康問題，包括便秘、痔瘡、體重過重、腰圍過粗、高血壓、高血脂、高血糖等。 統計顯示，只有 1成 1受訪者吃 3到 5碟蔬菜、 7成 1自覺蔬菜攝取量不足、 2成 8每天吃水果 2到 5份、 5成 8自覺攝取水果不夠， 6成 4受訪者每 2到 4天有吃到油炸食物、 7成 4每週有喝含糖飲料、 6成 72到 4天會食用加工食品。 營養專家指出，外食大多是高油、高鹽、高糖等烹調方式，容易在不自覺中攝取過多添加物；肥胖也是外食衍生的問題，建議儘量選擇五穀雜糧為主食，多喝白開水或無糖飲料，不吃油炸，儘量不去吃到飽餐廳，外食也可以吃得健康。 ---------------下一則--------------- 不吃早餐 易得糖尿病2013/06/18【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 早餐很重要，平常一定要記得吃早餐。美國一項小型研究發現，體重過重女性如果每天都有吃早餐，可幫助降低糖尿病風險。反之，不吃早餐的話，胰島素就會越來越遲鈍，較容易罹患糖尿病。 研究首席作者美國科羅拉多大學醫學系講師伊莉莎白•松瑪思解釋，研究中女性一旦沒有吃早餐，胰島素就會出現抗阻性，胰島素作用變遲鈍，因此身體需要更多胰島素才能讓血糖恢復正常。雖然一次不吃早餐，只會讓胰島素暫時出現抗阻性，不過長時間不吃早餐，胰島素一直都有抗阻性，產生糖尿病的機率就會直線攀升。研究成果已發表於內分泌醫學會年會。 松瑪思表示，早餐吃得很健康，對身體很有好處，不但可以幫助減重，還能遠離糖尿病威脅。 在台灣，根據二ＯＯ七年統計，每十萬人當中就有四十四點六人死於糖尿病，在十大死因當中，排名第四位。國家衛生研究院張新儀副研究員也曾做過研究發現，台灣糖尿病盛行率為百分之九點二，幾乎每十名台灣人就有一人罹患糖尿病。在美國，根據美國糖尿病醫學會資料，美國糖尿病確診人數超過一千八百萬人，多數患者得的是第二型糖尿病。 體重過重的人較容易得糖尿病。這項研究只包含九名女性，平均年齡二十九歲，全部的人都體重過重或有肥胖問題。研究人員讓她們一天吃早餐，另一天沒吃早餐，然後在午餐後為她們測量胰島素、血糖濃度。 吃飯後，血糖濃度多會上升，胰島素較會出現，幫助細胞吸收血糖，讓血糖轉化為能量。研究發現，這些女性只要沒吃早餐，午餐飯後血糖值就會大幅上揚。松瑪思指出，這代表身體必須使用更多胰島素才能應付同樣餐點。研究顯示，不吃早餐時，胰島素濃度增百分之二十八，血糖濃度上升百分之十二。 ---------------下一則--------------- 天天５蔬果 增強抗毒免疫力-中華醫藥網1020618《2013/06/17 19:34》記者戴淑芳�台北報導 黑心食品有毒恐致癌，發現時卻可能早已吞下肚。專家表示，一般正常人體的免疫力，足夠自行代謝少量的毒物，因此，要增強抗毒免疫力，建議從飲食做起。 台北市衛生局資料顯示， 2011年中年死亡人口中每 2名就有 1名死於癌症。台灣免疫細胞應用協會理事長潘俊佑表示，現代人壓力大、飲食不正常、常熬夜，或攝取過量有害身體的飲食，導致免疫系統較為虛弱，容易引起各種疾病。 免疫力與疾病環環相扣，擁有良好的免疫力，可以有效的遠離疾病。潘俊佑表示，正常的免疫系統會對人體做嚴格的把關，以這次的毒澱粉事件，一般而言，正常人體能夠自行代謝少量的毒物，如果經年累月吃入毒性物質，超過人體可以代謝的忍受度，便會造成生理上的病變。 由於免疫力是抗毒抗癌的防線，對人體的健康有舉足輕重的地位。潘俊佑表示，隨著年齡漸長，不可避免的老化也使得免疫力逐漸下降，免疫力在 40歲時僅剩最高峰時的 1/2， 70歲時甚至只有 1/10。 為維護自己的免疫力，潘俊佑建議，要從平日的飲食習慣做起，包括服用至少每天 1顆綜合維它命、 1天中吃 5種以上的蔬果、喝茶攝取天然植物抗氧化物、限制紅肉與飽合動物脂肪的攝取、多吃大豆類及膳食纖維高食物，戒菸、少喝酒，並透過多運動，才是根本解決之道。 ---------------下一則--------------- 致癌？焦糖色素改列添加物管理-中華醫藥網1020621《2013/06/20 20:48》記者戴淑芳�台北報導 日前爆出醬油驗出焦糖色素製程中所產生的衍生物「甲基咪唑 (4-MEI)」，衛生署食品藥物管理局表示，已著手研擬將焦糖色素改列食品添加物管理，並訂定其使用範圍及限量，屆時若未依規定查驗登記或登錄者，處 3萬至 3百萬元罰鍰。 食品藥物管理局表示， 4-甲基咪唑 (4-MEI)是焦糖色素製程中所產生的衍生物，也是食品加熱過程中，因「梅納反應」自然產生的物質。 儘管有研究顯示， 4-MEI可能引起實驗大鼠癌症，但其致癌劑量極高，且也沒有證據顯示造成人體癌症，消費者食用食品與引起致癌的劑量差異甚大，無須過度擔心。 不過，民眾仍恐有疑慮，因此，食管局決定對焦糖色素加強管理，研擬從天然色素改成食品添加物，採正面表列管理，並且依據使用範圍，針對不同品項訂出不同限量標準，影響遍及醬油、可樂、罐頭、布丁、美乃滋、水產品等。 一旦新制規定通過後，單方食品添加物必須辦理食品添加物查驗登記，以焦糖色素為關鍵原料調配食品原料，或其他食品添加物的複方食品添加物，都應辦理食品添加物登錄，未依規定辦理查驗登記或登錄者，處 3萬元到 3百萬元罰鍰。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 肩頸僵硬 非中風前兆-中華醫藥網1020617《2013/06/16 20:05》記者戴淑芳�台北報導 現代人工作忙碌、壓力大，常感肩頸僵硬，讓許多人都以為是中風前兆，醫師表示，中風沒有「前兆」，經常是長期不良因素持續累積下所造成，建議避開不良習慣及定期檢查，以保健康。 陳先生最近總是感覺脖子緊緊的，有時候手腳還會發麻，之前員工健檢時，發現有膽固醇過高的問題，醫師說若不多加注意，可能會造成血管硬化的現象，讓他相當緊張，很擔心是中風的前兆。 康聯診所院長陳皇光醫師表示，許多民眾認為，肌肉緊繃是因為血路不順，或是因為血脂肪過高，久了就會演變成中風。但醫學上所謂「中風」是因為腦血管阻塞、破裂，所造成的身體癱瘓、語言障礙及其他神經功能的損傷。 事實上，脖子的緊繃感與血脂過高或腦中風沒有關係，嚴格說來，中風沒有「前兆」，都是突發性的。陳皇光醫師表示，除了體質上有潛在病灶外，中風經常是長期不良因素持續累積下所造成，包括：高血壓、心臟病、糖尿病、高血脂等心血管疾病，長期吸菸、酗酒、肥胖、老化。 雖然頸動脈狹窄會減少大腦血流供應，但不會以脖子緊繃或疼痛來表現，況且頸動脈位在脖子前方，並不是在脖子經常緊繃的肩頸之處。 但若出現短暫視力模糊、手腳麻木、吞嚥困難、四肢無力，卻在 24小時之內完全恢復，稱為「短暫性腦缺血發作 (TIA)」，這種情況是一種輕微的中風，同時也是日後發生嚴重中風的警訊。 陳皇光醫師表示，如果長期或反覆性的感到後頸部緊繃，甚至延伸到手臂，或者常有麻痺無力的狀況，就要懷疑是頸部神經遭到壓迫，其中最常見的原因是頸椎退化、頸椎滑脫，或椎間盤突出。這種狀況雖然與中風無關，但仍應積極尋求專業醫師診斷或治療。 ---------------下一則--------------- 久坐全身痠痛 簡易運動紓壓-中華醫藥網1020620《2013/06/19 18:59》記者黃興文�台北報導 考生久坐，一天下來難免全身痠痛；運動教練提醒，可以適時做簡易運動，舒展筋骨不但可以提升念書效率，也有利於健康。 台北市衛生局健康管理處副處長歐佳齡表示，除了考生長時間念書外，上班族整天盯著電腦螢幕，導致身材日漸走樣，加上每天有 1/3的時間都在辦公室，很難撥出時間運動，但其實利用空閒時間與透過簡單的動作，坐在辦公室也能隨時動起來。 為幫助舒展筋骨、壓力，運動教練謝宗樺設計一些簡單的運動。首先雙手往前伸直再慢慢抬起來，接著摸頭後慢慢吐氣放下，可重複 3次為 1個周期。 另外，看書或盯電腦太久可以加強頸部活動。首先雙手叉腰挺直坐姿或站姿皆可，身體慢慢往前傾將背部跟頸椎有活動到，接著慢慢抬起頭來頭部抬起來拉直， 3次為一組，再來頭部左右轉動也是重複 3次。 他說，簡單的運動可以適度舒展，若感覺痠痛可緩緩停幾秒，等慢慢適應後再接著下一個動作。 ---------------下一則--------------- 激烈節食 小心罹患膽結石2013/06/17【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 減重永遠是民眾最注目的話題，適當的熱量攝取，與規律的運動，就是最好的良方，也很多人藉此甩掉過多的體重，但可能很多人不知道，超低熱量攝取，容易造成膽結石，醫學專家依舊強調，減重欲速則不達，越是心急極端飲食，非常容易造成身體傷害，反而得不償失，溫和長期的減重，才能達到最終目的。 激烈節食與一般節食 瑞典一間減重公司研究，統計了6640位節食減重的民眾，發現有一半的人採取激烈節食法，每天僅攝取500大卡的流質食物，不吃任何固體食物，為期六至十周，隨後再配合九個月的運動維持體重不，另外一半的人每天攝取1200至1500大卡的食物，兩餐的流質食物，為期三個月，再配合九個月的運動。 減重計畫實施三個月後，研究人員發現採取激烈節食法的民眾，平均瘦了30磅（約13.5公斤），一般節食的民眾大約瘦下17磅（約7.65公斤），一年後再次追蹤，激烈節食的民眾平均減少體重24.5磅（約11公斤），一般節食的民眾減少體重約19磅（約8.5公斤），雖然前者體重減少較多，但膽結石風險上升。 激烈節食容易導致膽結石 研究人員統計，在激烈節食的民眾中，有四十八人確診膽結石，需要住院治療，一般節食的民眾則有十六人確診膽結石，研究人員無法確定，激烈節食法為何容易導致膽結石，推測可能跟長期低脂肪攝取有關，專家也因此建議，在減重時一定要有醫生監測健康條件，不建議用激烈節食達到減重目的。 國內專家意見 新光醫院肝膽腸胃科主治醫師朱光恩表示，極端飲食，就很容易造成膽結石，膽汁的成份包括脂肪、膽固醇、水等，各成份在一個平衡點，膽汁就會保持液態，只要有一個成份過高或過低，膽汁就會形成結晶，長期就會形成膽結石，目前可以使用微創手術，將結石過多或引起發炎的膽囊取出。 朱光恩補充，飲食均衡就能於預防膽結石，減重的民眾，一定要照標準攝取營養，千萬不可以完全不攝取油脂或脂肪，身體很多機能維持，都需要這些營養素，尤其家族有膽結石、地中海貧血病史的民眾，都是膽結石高風險族群，一定要更小心均衡飲食。 ---------------下一則--------------- 保養痘痘肌 皮膚清潔是關鍵-中華醫藥網1020617《2013/06/16 19:12》記者戴淑芳�台北報導 隨著溫度漸漸升高，又到了開始出油冒青春痘的季節，針對痘痘肌保養的關鍵，醫師表示，洗好臉是治療青春痘的第一步，也是守護肌膚重要的第一道關卡。 振興醫院醫學美容中心主任藍淑馨，在台灣高溫潮濕的氣候下，出油多、形成粉刺、毛孔粗大是三部曲。果酸換膚、飛梭雷射、長波雷射皆可達到縮小毛孔的療效，但各有優缺點，必須由專業醫師就個人體質設計療程。 由於醫美療程有治療間隔期，要保有好肌膚，振興醫院醫學美容中心護理師呂佳玲表示，痘痘肌保養的關鍵，第一步就是皮膚清潔。 呂佳玲表示，肌膚的表面會因髒污、臉部多餘的油脂、皮膚老廢的角質細胞，及殘留的化妝品在肌膚累積，若沒有確實地洗臉，對皮膚會形成日積月累的傷害，甚至造成毛孔阻塞、痤瘡。 因此，呂佳玲表示，洗臉觀念正確才能徹底乾淨痘痘肌的洗臉訣竅，要使用溫和、不刺激的洗面乳，並以指腹按摩的方式洗臉，太過用力搓揉皮膚，也會造成痘痘惡化。 同時，洗臉宜用溫水。溫度越高的水，雖然較易去除污垢，但是肌膚表面的保護膜也被破壞，過熱或過冷的水都會刺激皮膚。每天洗臉 2-3次即可，切勿過於頻繁，以免過度清潔，刺激角質增生，破壞天然油脂膜，形成肌膚過乾或造成油脂分泌旺盛的反效果。 ---------------下一則--------------- 耳癢別亂掏 醫師：小心感染【聯合報╱記者曾增勳 �桃園報導】 「耳朵癢就掏耳朵」，觀念不對哦！桃園市聖保祿耳鼻喉科主治醫師曾怡凡說，「不要亂挖耳朵就是最重要的保養」，因為掏耳工具可能沒有消毒、反覆使用，成為細菌傳播媒介，別貪圖一時方便，才能免於耳朵感染。 65歲的張先生，長年游泳健身，最近深受耳朵癢困擾，隨身棉花棒、耳耙子不離手，他求助曾怡凡，檢查才發現是掏耳朵掏得太厲害引發感染。曾怡凡發現，天氣熱、游泳戲水的人變多，類似張先生耳朵發癢就醫的人數也增加。 耳朵癢的原因，包括慢性外耳道發炎，還有神經性耳癢症，可能自律神經失調，形成病人不自覺挖耳朵習慣，也因頻繁挖耳朵，造成耳道慢性發炎。 年紀較大、有過敏體質的民眾，季節交換時，也會容易耳朵癢，一般人習慣用棉花棒、耳耙子掏耳朵，往往短暫緩解耳朵癢感覺，卻無法完全改善，主因是耳道只要輕微刺激，充血就會有發癢感覺，重者會痛。 「耳朵健康最主要靠平時保養」，曾怡凡表示，不要亂挖耳朵是最重要的保養，耳道代謝物正常不會造成阻塞，所以掏耳朵沒有絕對必要，反而使用髮夾、筆蓋等不當工具，因附著的細菌會造成耳道感染。 「保持耳朵乾燥」，洗澡或游泳後，最好將耳道弄乾，一般棉花棒並非無菌，不推薦使用，反而容易將耳垢推入深處，無法自然排出，最好方法是用吹風機，從遠處吹入耳朵，吹乾頭髮時順便將耳朵吹乾。 曾怡凡提醒，許多男性理髮時喜歡接受掏耳朵額外服務，但「最好避免」，非專業人員幫忙掏耳朵，往往工具沒有消毒、多次使用，形成細菌感染，不要貪圖一時方便才能避免耳朵感染。一旦發現耳朵不正常分泌物或感覺阻塞，最好找耳鼻喉科診治。【2013/06/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 不防曬＋熬夜 老臉提前報到-中華醫藥網1020621《2013/06/20 18:15》記者黃興文�台北報導 一名 35歲女子白天不做防曬，晚上熬夜力拚 candy crush， 5年間一張臉又皺又憔悴，活像 50歲的大嬸。皮膚科醫師提醒，長時間暴露在紫外線下是抗老化的最大敵人，加上熬夜長久下來對肌膚影響很大，即使年輕人也會有張老人臉。 書田診所皮膚科主任醫師鄭惠文表示，這名患者 5年來不只白天上班當日光族，晚上也當蝙蝠俠熬夜寫文案，近來很夯的電玩 candy crush也沒放過，為了闖關熬夜拚，導致眼周凹陷，下眼皮細紋鬆弛，法令紋及嘴角紋路變深。 鄭惠文指出，長時間暴露在紫外線是抗老化最大敵人，熬夜更影響荷爾蒙運作，長久下來對肌膚的影響很大，容易出現老態。 研究表示，老化不再只是「皮鬆肉垮」，骨骼及軟組織也會隨著年紀而變化，眼眶和臉部骨老化是外觀改變的開始，尤其眼眶骨上內側、下外側，隨著年紀增長而耗損更容易顯老。 鄭惠文提醒，老化是漸進式的，預防勝於治療，不想提早變大嬸，最好的方式就是防曬，並保持正常作息，不碰菸酒，晚上早點睡覺。 ---------------下一則--------------- 漱口水 無法完全去除牙菌斑2013/06/14【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 漱口水不能完全去除牙菌斑，一定要利用牙刷、牙線才能徹底去除牙菌斑。台北市牙醫師公會前理事長黃明裕表示，牙菌斑是由細菌、唾液、食物殘渣、口腔上皮細胞等組成，在牙齒表面呈現一層薄膜，一再累積，容易鈣化、長出牙結石，並增加齲齒風險。而光靠漱口水無法去除牙菌斑，靠牙刷、牙線才能徹底清潔乾淨。如果長出牙結石，需要靠醫師專業設備洗牙，才能除掉牙結石。 署立雙和醫院牙科部主任黃茂栓也提醒，一天至少要刷牙兩次，最好在飯後三到五分鐘刷牙，較能減少牙菌斑。黃明裕醫師指出，除了刷牙、使用牙線，民眾要記得定期接受牙齒檢查，一般成人每半年檢查一次，年長者、身心障礙民眾、小朋友則最好每三個月檢查一下牙齒狀況。若有牙結石，要定期洗牙，以免牙結石細菌侵蝕骨頭、造成發炎、感染。 黃明裕醫師說，植牙的地方也可能產生牙菌斑，由於植牙處沒有牙周韌帶，一旦發炎蔓延往往更迅速、更嚴重；患者初期不一定會感覺疼痛，不過牙齦常會紅腫，且會變得很紅，嚴重甚至會化膿，細菌還可能侵蝕骨頭。 臺灣牙周病醫學會專科醫師黃仁勇醫師表示，正確選擇牙刷，三餐飯後及睡前確實刷牙，再輔以漱口水的使用，徹底清潔口腔細菌，即可輕鬆遠離牙菌斑的侵擾。 含氟的漱口水可能有幫助防蛀的效果，但是過度使用氟反而對牙齒和骨骼有害，甚至可能造成腦及內分泌系統的損傷。尤其6歲以下的兒童，由於自我控制能力有限，容易誤將漱口水吞服，長期使用可能引起慢性氟中毒，影響兒童的生長發育；且大部分的漱口水顏色鮮艷，氣味香甜，又沒有防止兒童誤用的樽蓋設計，家長應將其妥善存放，特別留意避免兒童接觸把玩而誤食。 由於漱口水僅供漱洗不能吞服，接觸口腔時間短，風險性相對較低，然衛生署食品藥物管理局仍特別提醒消費者留意，此類產品不適合作為一般經常使用，尤其口腔黏膜有傷口時更應停用，並應特別注意須妥善保管以防兒童誤食。 ---------------下一則--------------- 腸道整好 許多疾病可不藥而癒-中華醫藥網1020620《2013/06/19 20:25》記者戴淑芳�台北報導 免疫紊亂導致過敏及自體免疫兩大類疾病，過去數十年間發生率節節上升，國外新興「糞便移植法」救命；醫師表示，腸道是人體最大的免疫系統，把腸整好，許多疾病就可不藥而癒。 免疫疾病從常見的過敏、氣喘、甲狀腺炎到類風濕性關節炎。聯欣診所院長林美秀醫師指出，根據 8萬多份健康問卷發現，國人健康困擾前十名均可能與免疫問題相關。 林美秀表示，在 97年到 102年共 88,125名健康狀況問卷表中發現，前 10大健康困擾包括：倦怠、頭暈、頭痛、心悸、腹脹、便秘、過敏、失眠、腹瀉、容易焦慮緊張，皆可能與免疫相關。 交叉分析近 1年內，共 736名曾接受慢性食物過敏原檢測受檢者發現，也有疲倦、眼睛發癢、鼻竇發炎鼻塞、過敏性鼻炎、腸胃脹氣、皮膚起疹子（濕疹或蕁麻疹）、黑眼圈、皮膚乾燥、失眠、青春痘、焦慮不安等主訴症狀中，其中有 6項與過敏反應相關。 腸道是人體最大的免疫器官，林美秀表示，醫學權威期刊 Science（ 2005）已將「腸道微菌體」列為「人體器官」，其負責的代謝能力甚至與肝臟相等，若能提供好菌占住腸道，就能減輕腸道細胞的慢性發炎反應，從源頭調節免疫系統引起的疾病。 林美秀指出，國外新興的「糞便移植法」，就是將健康人體糞便中的微菌體移植到病患體內，以治療對一般療法已無法控制病情的患者，結果證實對大腸炎、多發性硬化症、慢性疲勞症候群、代謝症候群與自閉症等，有顯著改善。可見腸道微菌體對免疫系統的強化及調節有幫助。 林美秀提出黃金 5R「個人化整腸免疫改善策略」，包括避開過敏原（ Remove）、再定期補充消化酵素（ Replace）、補充益生菌（ Reinoculate）、修復受損的腸胃道黏膜（ Repair），從消化功能、菌叢平衡及腸道屏障能力等面向，維護腸道健康。 ---------------下一則--------------- 防經痛…別吃冰 平日多運動【聯合報╱記者游仁汶�基隆報導】 一名少女昨天下午因生理期劇烈經痛，險些昏厥，趕緊撥119由救護車送醫。婦產科醫師指出，常劇烈經痛的女性，應保持運動習慣，睡眠要充足，才能避免劇痛纏身。 消防局昨下午2時左右，接獲17歲少女電話報案，指她劇烈經痛，痛到快昏到了。消防隊員趕到，見她直冒冷汗、臉色蒼白且意識漸趨模糊，趕緊將她送往署立基隆醫院治療。 署基指出，醫師給予止痛藥物並讓她休息，少女經痛緩解後出院返家。 基隆長庚醫院婦產科主任江其鑫表示，女性經痛基本可分為「原發性」及「續發性」。女性多在初經之後開始經痛，尤其少女時期的經痛，多為原發性；續發性則是子宮肌瘤、子宮內膜異位症等病變引起。 女性生理期時，因子宮內膜脫落，內膜組織和血液混合成經血，經血裡含有前列腺素，刺激子宮，加上子宮劇烈收縮，才導致經痛。 許多女性在經痛時，會用暖暖包、熱水袋敷在下腹部，或吃巧克力等甜食，這都有助於紓緩經痛。平時應保持愉悅心情、睡眠充足，別給自己太大壓力，並養成運動習慣，可讓經期規律、避免經痛。 還有，生理期千萬不要吃冰，以免體溫下降讓子宮收縮更強烈，導致經痛加劇。【2013/06/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 老人衰弱症 及早復健防失能-中華醫藥網1020620《2013/06/19 20:03》記者翁順利�台南報導 成大醫院老年科配合老年醫學熱門研究議題的「老人衰弱症」進行研發，除協助已發病的老年患者復健，並研發出在地專屬的初期辨識標準，提醒民眾留意長者食慾欠佳、活動力弱、疲累感都是發病的徵兆，若是莫名跌倒更需馬上就醫。 成醫老年科主治醫師黃基彰說，世界各國醫界都正積極研究「老人衰弱症」，已完成數萬人的大型世代心血管健康研究，由臨床表徵重新界定，包含無預期的明顯體重減輕、疲憊感、肌力下降、行走速度變慢、低身體活動量。 他指出，臨床常可觀察到衰落症患者有活動力降低、體重減輕、疲倦、食慾下降、肌肉減少、骨質流失、步態與平衡功能異常，甚至出現認知功能退步。這種現象不一定是疾病引起，所以容易被忽略，只有衰弱症前期較有機會回復健康，否則將引發失能。 治療上，適當營養補充及運動是最有效的介入。適度的運動 (有氧運動、伸展運動和抗阻力運動 )可以幫助年長者維持步態平穩，保持肌力並維持骨質密度，減少跌倒帶來的失能。 黃基彰表示，成醫已設計出許多衰弱症專屬的復健儀器和設施，例如站立輪椅、病床運動架，鼓勵患者即使無力、虛弱，無法走路，也不可放棄每天至少活動 15分鐘，以維持肌肉能量。 因此，提醒應留意衰弱症的初期指標，與自身過去 3個月的體能、生活習性比較，例如有名老人家近來不想吃飯，黃基彰細查之後竟是手部無力，無法握住飯碗，呈現「肌少症」，需有效的密集復健，防範惡化。 ---------------下一則--------------- 逾50歲停經婦女 ７成骨質流失-中華醫藥網1020620《2013/06/19 21:21》記者黃興文�台北報導 萬芳醫院過敏免疫風濕科主任廖顯宗表示，許多人照了 X光發現首次骨折，都已經很嚴重了，代表本身已屬重度骨質疏鬆而不自知，建議女性 55歲，男性 60到 65歲以後要保持適量運動、營養均衡、多曬太陽等預防骨質疏鬆。 廖顯宗說，一般來說，女性骨質疏鬆比男性早，約 55歲就要開始注意；有研究指出，國內超過 50歲的停經婦女，約 7成有骨質流失的現象，且有 15%屬於疏鬆程度。骨質疏鬆引發髖骨骨折首年死亡率高達 18％，原因是骨頭是造骨細胞與蝕骨細胞互相平衡所維持，當蝕骨細胞破壞超過造骨細胞的製造速度時，骨質密度就開始流失。大量流失就是骨質疏鬆症。 他指出，骨質疏鬆無法經由症狀或 X光早期診斷。舉例來說，骨質疏鬆就像一根被蟲蛀掉的木材，此時骨頭的韌性變差，強度減弱，只要跌倒或一點外力，就會骨折，特別是在腕部、髖骨、脊椎、肩部等地方。 通常開刀治療，經過 1到 2個月復健大致就可以恢復行走，但有一些慢性重症的患者或心血管病變的長者比較不適合開刀，可能需長時間依賴輪椅。 廖顯宗提醒，運動能增加骨質密度，預防骨質疏鬆，首先要適量且規律運動；另可多補充鈣質，建議每天 1200毫克及維生素 D3，多到戶外曬太陽；儘量不要服用類固醇等會造成骨質流失的藥物。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 類風濕性關節炎迷思 不痛不治療-中華醫藥網1020621《2013/06/20 21:29》記者戴淑芳�台北報導 類風濕性關節炎因漸進式、不可逆的關節傷害破壞性，不但嚴重者恐關節變形而致殘，發作時的疼痛更是難忍，病友往往身心飽受折磨，自喻罹患「不會死的癌症」。 類風濕性關節炎之友協會與風濕病醫學會昨天發佈一份針對全球 42國、 1萬 171名類風濕性關節炎病友的調查發現，部分病友對疾病存有錯誤認知，例如，不曉得「類風濕性關節炎造成的關節破壞是不可逆的」，也不曉得「疾病引起的關節破壞會導致殘障」，或誤以為「只要不痛就代表疾病獲得控制」。 風溼性關節炎之友協會秘書長張玲瑗表示，在台灣對 457名病友進行的調查顯示， 91%病友認為罹病對於生活產生極大負面影響，包括 80%同意罹病帶來經濟負擔， 67%認為影響日常體力活動，如穿衣、煮飯等，更有 12%表示影響到性生活。 張玲瑗形容類風濕性關節炎是「不會死的癌症」，嚴重發作時，關節腫得像氣球，劇痛如同刀割、榔頭搥打，嚴重者關節變形，甚至喪失功能，吃不好、睡不好。 風濕病醫學會秘書長陳怡行也說，發作時連刷牙都是一大挑戰，甚至如廁時不能擦屁股，女性無法扣內衣，騎機車時無法轉動龍頭手把、催油門、煞車。 中華民國風濕病醫學會理事長蔡嘉哲表示，類風濕性關節炎是常見的慢性、全身性、發炎性自體免疫疾病，屬重大傷病之一。發病多落在 25至 50歲間，以女性居多。大部分病情為漸進式發展，隨著嚴重程度增加，常發生對稱性的關節侵犯或慢性發炎，導致關節逐漸變形。若未妥善治療，嚴重可能會殘廢，甚至死亡。 蔡嘉哲強調，部分病患錯誤以為不痛就是病情控制，擅自停藥、減藥，或未回診追蹤。但這是錯誤觀念，因為即使關節沒有腫痛，若持續發炎，關節正無聲地被破壞。 ---------------下一則--------------- 等免費乳房攝影 拖成乳癌2期-中華醫藥網1020620《2013/06/19 18:01》記者黃秋儒�新北報導 43歲蘇姓女子 2年前摸到右乳外側有硬塊，拖了 2年才到醫院看診，經診斷為乳癌第 2期，被迫切除右乳。經詢問才知道因政府提供 45歲以上免費乳房攝影篩檢，患者想等到符合資格時再做檢查，因此拖 2年。 另一名 44歲陳姓女子 1年前到醫院想做免費乳房攝影，因不符資格作罷，最近摸到左乳上方有硬塊，因放心不下直接掛門診就醫，檢查幸無大礙，為良性腫瘤，僅須定期追蹤。 台北醫院院長林水龍指出，近半年門診已有多起類似案例，其中一例還是護理人員。他表示，提供 45歲以上免費乳癌篩檢是政府的美意，但若看診並經醫師確認應作篩檢，同樣可由健保給付作檢查；何況自費乳房攝影為 1245元，千萬勿因小失大。 林水龍表示， 45至 55歲為女性乳癌好發年齡，國健局補助 45至 69歲婦女 2年 1次免費乳房攝影檢查。年輕婦女乳房組織密度高，乳房攝影檢查容易產生死角，建議 30歲即進行第一次乳房超音波檢查，之後至 44歲前最少每 2年追蹤 1次， 45歲之後再改為乳房攝影定期篩檢。 林水龍提醒，若胸部疼痛、有分泌物、硬塊時，應立即至醫院檢查。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 心情溫度計 DIY測憂鬱指數-中華醫藥網1020615《2013/06/03 19:50》記者翁順利�台南報導 現代人工作壓力大，不易及時診治身心症狀，奇美醫學中心台南分院釋出員工自用的「心情溫度計」測量表，鼓勵民眾 DIY自行檢測，若發現得分偏高，就需要求診了。 蔡小姐， 30歲，未婚，個性較壓抑，易鑽牛角尖，在乎別人看法，擔心找不到工作而焦慮不安，天黑時就感到莫名的害怕，擔心晚上睡不著，後來工作不如預期，心情開始低落，甚至出現負面的輕生念頭。 奇美台南分院精神科主任林進嘉說，類似前述的個案在門診很常見，許多同事也常反映有類似感受，因此引進由台大醫院精神部李明濱教授研發的「心情溫度計」，供應給院內員工使用，由於成效明顯，林進嘉決定不藏私，提供給社會大眾使用，每週自我檢測。 「心情溫度計」要求受測者回想近一週中，造成困擾的程度，然後圈選出最能代表感覺等級的分數，包括︰感覺緊張不安、覺得容易苦惱或動怒、感覺憂鬱和心情低落、覺得比不上別人、睡眠困難（難以入睡或易醒早醒），每 1項各 5分。 若得分 6至 9分：輕度情緒困擾，須找家人或朋友談談，抒發情緒； 10至 14分：中度情緒困擾，應尋求心理諮商或接受專業諮詢。 15分以上：重度情緒困擾，則要尋求專業輔導或精神科治療。附加題若有自殺想法，單項自評 2分以上（中等程度）時，則應該趕快就醫。 林進嘉指出，心情溫度生變初期的基本舒壓技巧是「正念減壓」，對於重大感覺、想法、情緒等，不做任何的評價、批判，他建議再搭配實施作息正常、睡眠充足、營養均衡、規律運動、身心放鬆、適當休閒，身心即能有不同的回應方式。 ---------------下一則--------------- 睡不著 9成自行買安眠藥-中華醫藥網1020618《2013/06/17 20:20》記者戴淑芳／台北報導 半夜輾轉難眠，苦不堪言，台北榮總醫院表示，睡眠障礙大多是心理因素造成，不能僅靠服用安眠藥物，最好經過完整檢查及確診治療，才能減少安眠藥的錯用與濫用。 台北榮總睡眠醫學中心昨天成立，由院長林芳郁率催生最力的前副院長蘇東平及副院長趙灌中等醫療團隊舉行揭牌儀式。目前設置睡眠檢查室 12張床位，除將成立睡眠障礙門診及提供呼吸器衛教服務，更將創立睡眠醫學次專科教學訓練。 台北榮總胸腔部呼吸生理科主任蕭光明表示，台灣失眠人口超過 200萬，每千人每天平均服用 9.1顆安眠藥，為美國 3倍， 9成民眾不求診，自行購買安眠藥服用，常不慎吃進偽藥而不自知。 蕭光明表示，睡眠醫學為一跨領域、跨專科的學門，如亞洲人由於顱顏結構有異於西方人，睡眠呼吸障礙以「阻塞型睡眠呼吸中止症」為大宗，有白天嗜睡、大量鼾聲為主要症狀，更是誘發許多心血管疾病的危險因子，重度個案甚至要以手術治療。 除了睡眠呼吸中止症外，精神部主治醫師楊智傑指出，失眠也是相當常見且複雜的睡眠疾患。以北榮身心科門診統計，每個月約 4000到 5000人次因失眠或睡眠問題求診，其中因壓力與焦慮等心理因素造成失眠者約占 2/3，且以年輕族群居多，其次才是身體疾病造成。 楊智傑表示，失眠造成的身心困擾，更間接的造成生產力下降及社會成本的上升。但睡眠障礙不能僅是靠服用安眠藥物，最好經過完整的評估和檢查，才能得到精確的診斷和治療，也才能減少安眠藥物的錯用與濫用。 楊智傑表示，睡眠醫學中心也引入包括居家型的腕動睡眠記錄儀、失眠認知行為治療等，完整的失眠評估及治療，協助睡眠障礙患者找出真正原因，重拾良好的睡眠品質，減少藥物依賴。 ---------------下一則--------------- 居家生活 市售電蚊拍 逾4成標示違規【聯合報╱記者黃福其�板橋報導】 新北市府抽檢市售的炎夏熱門商品電蚊拍及電扇的商品標示，147件有41件不合格，比例高達27.89％；其中電蚊拍不合格率逾4成。 市府經發局說，這次到各大賣場、連鎖店及一般商店查核電蚊拍、電扇。71件電蚊拍有29件不合格，不合格率40.85％；不合格原因以未完整標示製造年分及製造號碼占24％最高，其次是未完整標示總額定消耗電功率（耗電程度）或額定輸入電流（安全電流量）占19％。 電扇抽查76件有12件不合格，不合格率15.79％；不合格原因多為未完整標示製造（委製）商名稱占41％，其他缺失包含未標示進口（代理）商名稱、地址、電話及製造年分及製造號碼等。 41件不合格商品，外國進口占29件、都是中國生產，遠高於本國商品的9件，另有3件未標示來源。 就售價高低比較，電蚊拍以100元至200 元的商品不合格較多，約占38％；電扇則以500元到1000元的商品較多，約占33％。 經發局長葉惠青說，選購電器商品若有來路不明、品質不佳或標示不清等問題，恐有危害使用安全及健康等疑慮；標示不合格商品，將依商品標示法要求廠商限期改善，否則依法處2萬至20萬元罰鍰。【2013/06/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 室內灰塵 竟含毒化物 5成未列管 吸入體內損健康2013年06月19日【王玉樹╱台北 報導】 國際環保組織綠色和平昨公布「室內灰塵檢測報告」，15件從家庭與辦公室採集的灰塵樣本化驗後都檢出塑化劑與用作牆面塗料的短鏈氯化石蠟等成分，其 中DINP這種塑化劑的平均濃度高達1174 ppm，比該組織在英國抽驗結果高出24倍；民眾恐經呼吸或飲食帶進體內損害健康。綠色和平要求環保署儘速納管所有毒化物。 塑化劑濃度最大 綠 色和平今年1月在5縣市的13個家庭和2間辦公室吸附室內灰塵樣本15件，送往英國檢驗，結果全都檢出塑化劑與短鏈氯化石蠟，部分樣本也檢出溴化阻燃劑等 毒化物；整體共檢出塑化劑、短鏈氯化石蠟、溴化阻燃劑及全氟化合物等4大類共36小項毒化物，當中有一半的毒化物政府未列管。 其中毒性濃度最大的是DINP塑化劑，其平均濃度為1174ppm（parts per million，百萬分之一濃度），比英國的46ppm多出24倍。DEHP塑化劑被檢出平均濃度736ppm，比英國的 192ppm多出近3倍。 「住家定期打掃」 綠 色和平污染防治專案主任賴倩如說，這些毒化物主要來自家中的電器、沙發牆面等，因使用摩擦或老化而使毒物成份飄散沉積在室內環境中，有損健康；如塑化劑具 生殖毒性，恐影響睪丸發育。環保署指，《毒性化學物質管理法》修正案已送立院審議，通後過即可加強管理，「建議住家環境定期打掃。」北市民眾林立蘋說，沒 想到家裡毒物這麼多，「希望政府加強管理！」 ---------------下一則--------------- 電腦、裝潢散發化學物 家變「毒窟」【聯合報╱記者劉盈慧�台北報導】 居家灰塵藏有害化學物，綠色和平組織昨天公布「室內灰塵檢測報告」，發現台灣居家灰塵含有鄰苯二甲酸酯（塑化劑）、溴化阻燃劑、短鏈氯化石蠟、全氟化合物等四大類、卅六項有害化學物，且其中半數都不是環保署列管的化學物。綠色和平呼籲環署儘速納管危險化學物質。 綠色和平汙染防治專案主任賴倩如表示，以上有害化學物，普遍存在於電腦外殼、電線、牆面、玩具、指甲油等居家用品上，產品用久老化了，這些有害化學物就容易釋放出來，沉積在灰塵中。國人若長期在這情況下呼吸、飲食，可能將潛藏在灰塵裡的有害化學物帶進體內。 賴倩如表示，去年底綠色和平以吸塵器，吸取全台十三個家庭與兩間國會辦公室的灰塵，密封後送去英國的第三方獨立實驗室檢驗。 分析結果顯示，檢測出毒性最濃的是鄰苯二甲酸二異壬酯（DINP），平均濃度高達一千一百七十三ppm；而鄰苯二甲酸二酯（DEHP）檢出的平均濃度是七百卅六ppm，是英國相同檢驗的四倍。短鏈氯化石蠟測出的濃度是廿九點八ppm，比利時的相同檢驗值只有二點一ppm，台灣室內空氣的短鏈氯化石蠟，是比利時的十五倍之多。 環保署毒管處長袁紹英回應指出，環保署已將部分的烷基酚、鄰苯二甲酸酯、溴化阻燃劑與全氟化合物等卅七項有害化學物質列入管制，短鏈氯化石蠟則在觀察名單中。不過，袁紹英指出，毒管法管制的是工業上產製的毒性化學物質，居家日常用品的相關管制，是由商品檢驗法管理。 袁紹英指出，環保署提出的毒管法修正草案，就是要推動「化學物質登錄制度」。草案目前已經通過委員會初審，若能順利在這次的臨時會議中通過，登錄制最快明年上路。【2013/06/19 聯合報】@ http://udn.com/
日本基金 14檔6月績效逾1％-2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市在美國QE政策轉變下而風雲變色，6月份僅有28檔境內外股票基金交出正報酬，日本基金就包辦27檔，其中，績效逾1％的14檔基金亳無意外地由日本基金一手攬下。 摩根日本科技基金經理人寇克斯（Oliver Cox）指出，對照美國QE將在明年年中終止，日本央行仍維持相當寬鬆的貨幣政策，充沛資金環境引領日股止跌回穩。雖然日股短線波動大增，但經濟數據改善是不爭事實，第1季GDP年增率4.1％，創一年來新高。市場對日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，吸引資金持續進駐日股，EPFR統計，日股基金今年吸金超過300億美元。 瀚亞投資建議，只要日圓壓低在90元以下，對日股企業獲利都有正面幫助，現階段仍是長線布局日股的時點。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，現階段無論從評價面、企業獲利及總體經濟活動觀察，日本相對歐、美具相對吸引力，尤其在市場經歷回檔後，逢低進場機會再次浮現。 ---------------下一則--------------- 日股基金 6月撐大局2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）擬退場，全球股市風雲變色，6月僅28檔境內外股票基金交出正報酬，日本基金就包辦27檔，其中績效逾1%的14檔基金由日本基金一手攬下。 摩根日本科技基金經理人寇克斯（Oliver Cox）指出，美國聯準會宣布QE緩步退場擾亂市場動能，日股隨之波動，尤其是日圓止貶回升，帶來壓力，加上獲利了結賣壓，使日股走跌。 不過，市場已逐步接受QE規模縮減的事實，而美元偏強，美元兌日圓匯率又回貶至98元，日經225指數也重新展開反彈走勢。 寇克斯指出，美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍維持寬鬆貨幣政策，充沛的資金環境引領日股止跌回穩。 日股短線波動大增，但實質經濟數據改善，卻是不爭的事實，日本第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。 寇克斯表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。 ---------------下一則--------------- 美林股市買進訊號 浮現2013-06-28 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 根據最新美林市場研究報告「美林全球廣度規則」數據顯示，目前MSCI世界指數45個組合國家，除美國及日本外，有43個國家符合「超賣」條件，股市買進訊號浮現，後續MSCI新興市場指數將有不錯報酬表現。 群益投信表示，統計2000年以來共12次出現「美林全球廣度規則」買進訊號，僅2008年7月失靈過1次，其他11次平均表現，後1個月都有逾3％報酬，後3到6個月也有5％至9％，1年後表現更達雙位數報酬，其中MSCI新興市場指數更是有超過2成報酬亮麗表現。 「美林全球廣度規則」（BofAML Global Breadth Rule）買進訊號判定原則，當MSCI世界指數組合國家中，超過88％國家股市價位同時低於50日及200日移動平均線，代表股市被「超賣」，即視為買進訊號，為反向操作的市場指標，可用來判斷市場短期內反彈。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興國家股市表現，近期受QE退場消息影響跌勢雖然來勢洶洶，但不至於構成市場所擔心的金融風暴，目前MSCI新興市場指數本益比已來到11.45，相較MSCI成熟國家指數本益比24.36，顯示在新興市場成長性未減的情況下，新興市場價值面趨於便宜，在基本面與股市表現背離的情況下，反彈力道將更加可觀。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如認為，根據歷史經驗，通常新興股市跌幅擴大，後續便是醞釀逢低回補部位的時機，統計1990年以來，MSCI新興股市跌幅逾5％後進場，未來一年反彈幅度平均可達約35％，尤其未來當美國利率水準自低點反彈時，受惠於美國經濟復甦，新興股市通常會有不錯表現，目前亞股市場下檔風險有限，亦有機會醞釀反彈行情。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正強調，新興市場要謹慎且中性看待，因目前分別面臨內外衝擊，外部有QE退場的疑慮，內部又有自身的經濟問題尚待解決。如大陸經濟仍有雜音，與經濟連動甚深的巴西也受到拖累，QE退場之際，全球資金從商品原物料撤出，同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體，加上東協股市也已經連漲3年，因此以區域來看，新興市場在第3季同樣也是中性看待。 ---------------下一則--------------- 美林報告�全球股市 買進訊號浮現2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 根據最新美林市場研究報告指出，近期市場震盪，但「美林全球廣度規則」（BofAML Global Breadth Rule）數據則顯示，MSCI世界指數45個國家中，除了美國及日本外，已有43個國家符合「超賣」條件，股市買進訊號已浮現。 以歷史經驗來看，一旦市場出現買進訊號後，MSCI新興市場指數及MSCI世界指數皆呈現上揚。若拉長至一年期間，分別有二成及一成以上的報酬率。 根據統計，2000年以來共有12次出現「美林全球廣度規則」買進訊號，但曾在2008年7月失靈過一次，當時資產的去槓桿化，導致股市大崩盤。 近一步統計分析MSCI新興市場指數以及MSCI世界指數11次（不含2008年）出現買進訊號的表現，後一個月平均有超過3%的報酬率，一年後的表現，平均更有雙位數報酬，反彈行情突出。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興市場國家的財政及企業體質等基本面看好，今年雖受到能源與原物料價格下跌，拖累以能源及原物料為出口大宗的新興市場表現，但不至於有基本面的問題出現。 王文宏指出，目前MSCI新興市場指數本益比已來到11.45倍，相較MSCI成熟國家指數本益比24.36倍便宜，新興市場在基本面與股市表現背離的情況下，反彈力道可觀。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）則指出，今年上半年全球經濟漸進恢復元氣，經濟數據表現起伏，新興股市行情明顯降溫，幾乎吐回原本的漲幅。 美國量化寬鬆（QE）規模緩步縮減，引發市場震盪，卻代表全球景氣回溫。弗瑞認為，成熟股市已有一波漲幅，尚未啟動漲勢的新興市場將落後補漲，全球經濟成長可望提升原物料需求，新興股市補漲可期。 弗瑞分析，全球景氣將因企業資本支出而提振，但仍受制於成熟國家去槓桿壓力，回升力道將較為溫和，不過，新興市場憑藉內需消費力，將足以支撐經濟持續成長。 新興市場占全球民間消費比重，已從2008年的26%增長至33%，超越美國的內需實力。 ---------------下一則--------------- 6月消費者信心指數正轉負2013-06-28 01:06 中國時報 陳宥臻�台北報導 台灣人近來對股市和家庭經濟狀況都逐漸悲觀！中央大學台經中心昨日公布6月消費者信心指數調查，呈現連續5個月上升後首度下降，其中，未來半年投資股票信心跌最大；以及國內「凍薪」趨勢讓家庭經濟狀況不佳，呈近3年新低。 調查顯示，6月消費者信心總數為75.08點，較5月下降3.17點，6項指標全部下跌，包括物價水準、就業機會、耐久性財貨時機、投資股票時機、家庭經濟狀況，及國內經濟景氣。 降幅最大為「未來半年投資股票時機」，指數是61.4點，較5月下降8.7點。中央大學台經中心主任吳大任解釋，由於調查時間剛好遇到美國聯準會釋出QE3（第3輪量化寬鬆）可能終止，及中國資金緊縮等消息，影響全球股市，連帶讓國內投資股票信心下跌。 至於立法院日前三讀通過證所稅修正案，投資股票信心是否回升？吳大任認為，證所稅因素早在5月調查時已發酵，所以未來投資股票信心還是要看全球經濟是否好轉才能帶動。 下降幅度第2的指標是「未來半年國內就業機會」，第3指標是「未來半年國內經濟景氣」，第4是「未來半年家庭經濟狀況。 吳大任指出，家庭經濟狀況是民國99年7月以來，近3年新低，主要受薪資所得成長停滯，連帶使得家庭狀況也表現不佳。 至於其它2項指標，「國內物價水準」及「購買耐久性財貨時機」下跌幅度不顯著，與5月持平。 ---------------下一則--------------- 史上最長 景氣燈號連9黃藍燈2013-06-28 01:06中國時報鐘惠玲�台北報導 經建會昨日公布5月景氣燈號，延續史上最長紀錄，亮出連續第9顆黃藍燈，對策信號綜合判斷分數則由4月的17分，提升到19分。目前領先指標已連10個月回升，經建會經濟研究處洪瑞彬表示，下半年景氣仍有不確定因素。 景氣對策信號綜合判斷分數若介於17至22分，對應燈號為代表景氣遲緩的黃藍燈，當分數提升為23至31分，燈號就會轉為代表景氣穩定的綠燈。 5月綜合判斷分數之所以增加，主要是在9大構成項目中，貨幣總計數M1B、股價指數以及出口海關值這3項，分別增加1分，其中股價指數對應的子燈號，從綠燈提升為黃紅燈。但商業營業額指數則減少1分，對應的子燈號也由綠燈轉為黃藍燈。 構成項目分數加減之後，促使綜合判斷分數提升2分到19分。 針對商業營業額指數分數降低，洪瑞彬坦言，5月餐飲業受到食品安全相關議題影響，即使適逢母親節檔期，餐館營收仍稍有降低。 不過洪瑞彬強調，食品安全議題只會造成短期衝擊，相關廠商應會著手改善，主管機關也會注意。例如過去的三聚氰胺與塑化劑事件，也都是短期影響，之後就回穩。 同時，經建會認為，國際景氣可望緩步復甦，但美國量化寬鬆政策可能退場，引發外界關切，加上歐洲主要國家經濟成長有限，部分國家青年失業率仍偏高，影響其內需消費，中國經濟成長也放緩，拖累全球經濟復甦步伐，不利我國出口擴增。 經建會指出，5月我國金融面、消費面與勞動市場指標穩定，生產面、貿易面指標也逐漸改善。領先指標維持上升，同時指標則貼近水平微揚。 整體而言，國內景氣可望和緩復甦、漸入佳境，可審慎期待。 ---------------下一則--------------- 連九黃藍燈 景氣膠著創紀錄-自由時報1020628〔記者陳梅英、王孟倫�台北報導〕 經建會昨天公佈五月景氣燈號續亮黃藍燈，這是自去年九月以來連續第九顆黃藍燈，也是史上最長的黃藍燈紀錄。經建會經研處處長洪瑞彬表示，這顯示國內景氣復甦力道不強，還處於膠著。 外銷接單衰退幅度降低 台灣經濟研究院昨也發布五月份製造業景氣燈號，雖較前月分數略增○．二五個百分點，但僅十．七七分，連續第二個月停留在代表景氣低迷的黃藍燈。台經院分析，五月製造業生產指數及外銷訂單持續負成長，但衰退幅度已降低，加上五月出口轉為正成長，讓分數微幅止跌回升。 經建會公佈的景氣燈號是由九項指標構成，五月有三項指標分數轉好，分別是貨幣總計數M1B從黃藍燈轉綠燈、股價指數由綠燈升到黃紅燈，海關出口值也脫離藍燈進入黃藍燈；但商業營業額指數受毒澱粉事件影響，從綠燈降到黃藍燈，是唯一減分項目，整體對策信號分數略升到十九分。 洪瑞彬說，原預期五月母親節檔期對內需有提振效果，但從經濟部數據來看，餐館營業額反較去年同期減少一．八％，顯示食品安全議題確對商品營業額造成影響，但影響應該是短期。 至於五月領先指標是連續第十個月走揚，同時指標也在連九降後止跌轉正。 洪瑞彬分析，雖然領先指標連十升，但景氣仍有不確定因素，如美國QE退場影響、日圓走勢等，加上中國經濟成長趨緩疑慮、歐債危機後幾個核心國家經濟成長率不佳等問題，都可能拖累全球經濟復甦步伐。 他說，同時指標在經過一段時間盤整後轉正，的確是比較正面指標；不過僅是一個月情況，且回升幅度僅○．○○二％，幾乎是持平，只能說有往上走跡象，後續仍待觀察。 ---------------下一則--------------- 黃藍燈連9亮 史上最長2013-06-28 01:03 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布景氣報告，在生產、消費續呈低迷下，5月亮出連續第9個月的黃藍燈，刷新史上黃藍燈最長期間。而景氣領先指標雖連10個月上升，但回升力道微弱，顯示國內景氣仍續呈膠著，復甦力道不強。 經建會每月都會綜合股價、出口、就業等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依分數高低對映各色燈號。5月份雖股價回升、出口略佳，但消費受毒澱粉事件拖累，綜合判斷分數僅微升2分至19分，所對映的燈號仍是黃藍燈。 依經建會統計，這是自去年9月以來所亮出的連續第9個月黃藍燈，過去景氣脫離藍燈後，通常只會在「黃藍燈」過度幾個月，即轉呈代表景氣回穩的綠燈，但本次黃藍燈已持續9個月，為史上最長。 經研處長洪瑞彬對此表示，台灣景氣目前確實還處於膠著狀態，5月同時指標雖在連續9個月下滑之後首次止降回穩，但升幅僅0.002％，回升力道極為微弱，幾乎貼近水平，這說明復甦力道不強。 5月的領先指標（6個月平滑化年變動率）呈連續10個月的回升，升幅0.5個百分點，但洪瑞彬表示，領先指標上揚，雖意味景氣可望緩和復甦，但由於下半年的不確定因素仍多，需多加注意。 他強調，下半年不確定因素包括美國量化寬鬆（QE）政策可能退場、日圓匯率變化、歐洲核心國家德、法經濟成長接近水平、中國大陸經濟成長也趨緩，這些因素都會影響台灣下半年的景氣走勢。 儘管國內、外持續出現不利景氣復甦的事件，但洪瑞彬強調，政府的「提振景氣措施」及「台商回台投資，皆可以推升經濟成長動能，國內景氣仍可望和緩復甦、漸入佳境。 ---------------下一則--------------- 先機：陸股 嚴重低估2013/06/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）可能退場，全球股市持續震盪。亞洲股市這兩天反彈，但中國股市卻仍疲弱，基金業者認為，美國7月公布財報可望高於預期，看好大中華營建、手機族群。 QE退場成定局，國際資金紛紛撤離風險資產，一個月以來，美股下跌不到4%就大幅反彈，但亞洲股市跌幅較大，從6%到20%不等。 三年多來，中國股市跌破許多專家眼鏡，儘管經濟成長率是全球之冠，但股市表現卻不如經濟低成長的美歐股，先機（Old Mutual）大中華股票基金經理人熊熊指出，中國股市遭到嚴重低估。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益表示，最近市場波動主要是因應QE暫告段落，市場忙著重新定價和換股操作。 但美國經濟基本面的確改善良多，美股頂多再修正3%至4%。至於中國，最近跌幅深，但再下修的幅度也不過3%到5%。 唐雲益指出，美國企業將在7、8月公布第2季財報，由於目前期待不高，到時有可能高於分析師預期。QE退場代表美國經濟回溫，加上企業獲利逐步改善，預期全球股市動盪將降低，市場回歸基本面，是不錯的長線布局時點。 熊熊指出，中國經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，卻又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增的風險，加上數據不夠透明化，以致股市大跌。新領導人的政策值得關注，一旦政策推升將為經濟注入活水，市場將回給中國股市公道。 熊熊說，中國企業今年預估獲利可成長一成多，但本益比只有八倍多，加上配息率約3%，人民幣可望穩定升值，一旦股價獲調升投資評等，投資人有機會賺匯差和股價資本利得。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 今年以來跌9%-2013/06/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸股市本周一暴跌逾6%，累計今年跌幅超過14%，陸股慘不忍睹，相關陸股基金跟著「掉漆」，今年平均跌掉9.16%，投資人未來應逢低攤平，還是認賠殺出？ 值得注意的是，本周一陸股暴跌逾6%，單日急跌後，醞釀反彈契機；就中長線來看，陸股連跌多年，跌到「忍無可忍」的地步，一旦新任領導人的「改革」塵埃落定，新政策效應發酵，市場將「還給陸股公道」。 據統計，2008年金融海嘯至今，陸股屢次喊漲不漲，最近3年跌勢更深，上證指數從2500多點一路走低到目前的1950點，跌幅超過3成；同一時間，相關陸股基金統統賠，平均跌幅在20%以上，投資人的「中國夢」幻滅。 周一由於「錢慌」疑慮擴大，陸股重挫逾6％，陸股基金近一周績效大跌3%至9%不等，但隨著上海銀行同業隔夜拆款回落，陸股止穩，市場反彈氣氛濃烈。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩說，2002年以來，陸股共15次單日跌幅逾6%，之後一周，漲跌機率各半為53%，時間若拉長至1、3、6個月，反彈機率超過，彈幅在4.7%至14%。 吳懷恩說，大陸新任領導人力行改革，加上國際股市動盪不安，使得陸股跌勢不止；預期在調整舊有經濟問題及責任釐清後，新政策效應逐漸顯現，屆時將由內需產業及題材式議題領軍，如「城鎮化政策」及「綠色中國」等，修復A股估值。 摩根中國A股基金經理人張正鼎認為，從價值面來看，「陸股值得長線投資」，此波回檔後，預期體質較佳、第2季財報優異的族群，有機會先築底反彈。 張正鼎說，想搭「反彈列車」的投資人，宜先觀察7月企業財報能否提振股市氣氛，再行分批布局。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，陸股的政策雜音太多，即使過去12個月陸企盈餘走升，股市也未反應這些利多，況且大陸經濟確實已放緩，投資人最好等到中央經濟工作會議在10月召開後，觀察第四季走勢，再決定是否進場。 ---------------下一則--------------- 陸股跌逾6％後 反彈機率高2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 陸股在大陸銀行錢荒暫時趨緩，以及美股連續反彈帶動下而止跌回穩，整體亞洲股市也普遍出現強近反彈走勢。根據過去經驗，當陸股單日跌幅出現逾6％後，多有反彈行情可期。 根據統計，過去陸股從2002年以來曾有15次單日跌幅逾6％的情況，在之後的一週漲跌機率幾乎各半，為53％，小幅上漲1.4％，但若將時間拉長至後1、3、6個月來看，則反彈機率可達60％至73％，反彈幅度則為4.7％至14.0％。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，近日在陸股修正過程中，中國外匯局火速放行9億美元QFII資金、以及92億人民幣RQFII額度，不難理解在調整舊經濟問題的同時，也藉此引導法人資金進行「撈底」之結構調整。 待秋天三中全會召開、將未來經濟政策定調後，隨著政策議題逐漸發酵，及第4季的旺季效應，企業獲利成長動能恢復，陸股將會再吹起攻堅之號角。 本周以來陸股走勢戲劇化，周一因銀行業資金面緊俏疑慮導致A、H股同步受壓重挫，但隨官方明確宣示市場流動性無虞，上海銀行同業隔夜拆款也從高點回落下，陸股隨即回穩，短線仍有跌深反彈空間。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，觀察市場流動性指標─上海銀行同業隔夜拆款利率已自歷史高點13.4％回落，但現仍處於相對高檔位置的5.73％，張正鼎認為，預期待人行實質注入流動性發酵，以及6月底季節性緊縮結束後，利率將可進一步回落至正常2-4％的區間。短期因流動性而造成的股市超跌現象可望改善。 張正鼎分析，隨市場流動性逐步緩解，觀盤重心就逐步轉向至企業獲利的實質增長。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸正值結構調整期，而以現階段的大陸經濟結構來觀察，產業面有一半好、一半壞，不好的是過度投資的如：有色金屬、水泥、太陽能及風力發電等，好的則是轉型過程當中，調整相對成功的產業，包括消費升級與精密製造兩大議題，經過兩年的轉型調整部分產業也確實有好的成果出現，可掌握的趨勢也更加明顯，投資價值隨之出現。 ---------------下一則--------------- 6月績效逾1% 全是日本基金2013/06/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆政策轉向，全球股市風雲變色，統計6月境內外1130檔股票基金，只有28檔基金交出正報酬，日本基金就包辦了27檔，同時績效超過1%的14檔基金，清一色都是日本基金。 基金經理人說，日本基金有「股市跌、匯市升」或「股市升、匯市跌」翹翹板效應，6月全球股市逆轉，日股跌得青筍筍，日圓則由貶反升，日本基金「賠股價、賺匯價」，兩相抵消後虧損縮減，成了6月「抗跌英雄」。 例如6月來日經225指數跌6.8%，同期日圓兌美元升值3.36%，不像其它亞幣因為美元走升而貶值，加重基金虧損幅度。 摩根日本科技基金經理人寇克斯說，第1季日本GDP年增率4.1%，創1年新高，日本基金今年淨流入已逾300億美元。 不過，日股短線仍難脫動盪格局，預料7月參議院選舉底定後，安倍內閣經濟政策明朗化，屆時日股才會有明確的方向。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾說，改選後安倍內閣提出什麼改革政策？美國經濟復甦是否穩健？美若提前結束QE，或者開始升息，將使美、日利差擴大，日本出口商將更具競爭優勢。 ---------------下一則--------------- 東協跌深 可逢低買進2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 聯準會明確宣示縮減量化寬鬆（QE）規模，外資變現賣壓，重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回，甚至跌破年線。不過，本周已出現跌深反彈，泰股及印尼股市各有2%以上的漲幅。 根據投信業者整理，金融海嘯後東協股市共四度跌破年線，前三次都是受到歐債、美債降評等系統性疑慮而引起，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月或是後半年漲幅逐步擴大。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，近期資金加速自新興股市撤出，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億美元、13億美元與3.87億美元，這造成泰國與印尼今年以來已買轉賣，先前漲多的貨幣，也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11%的主因。 不過，黃寶麗分析，QE逐步退場的前提，是因美國經濟好轉，並不是市場系統性風險，研判本波外資出走東協是獲利了結的成分居高。從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協仍會強勁上揚。 此外，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力增強。黃寶麗指出，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，是推升指數後續走升的利基。 ---------------下一則--------------- 通膨改善 印度股匯雙漲可期2013-06-28 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 向來左右印度經濟的通膨，已連續4個月放緩，5月躉售物價指數（WPI）年增率達4.7％，來到3年來新低。法人表示，伴隨通膨的走低，央行降息刺激經濟的空間也相對增加，未來印股股匯雙漲可期，第三季各新興股市中，是相對較佳的佈局標的。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，由於印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口佔經常帳赤字超過八成，導致印度經常帳呈現逆差，隨著近期原物料價格大幅修正，有望改善困擾已久的雙赤字與通膨問題，對印度股市而言自然是一大利多。 不過，施樂富表示，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行很有可能再採取降息措施，短線在QE退場導致資金加速撤出亞股，並造成盧比匯價震盪加大的情況下，印度SENSEX指數仍持續受到干擾，波動度也相對提高。 從正面來看，市場預期今年印度企業EPS年成長12％，擺脫去年僅6％之低潮。除了內需消費長期趨勢外，可留意金融及水泥等改革受惠產業。此外，在此波修正過後，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，為亞太市場中相對便宜的股市，施樂富認為，看好印度仍將持續吸引長線資金加碼進駐。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，以單一國家來看，Q3對印度可望偏多操作。 林宜正表示，印度GDP雖然去年Q4與今年Q1的表現都5％以下，不過卻是從4.5％、4.8％的年增率開始觸底反彈；且隨著國際油、金價格的大幅下挫，印度的通膨也來過過去3年來的最低水準，這種經濟溫和增長、卻又低通膨的環境，只要外部環境止穩，反而有利於股票市場的表現。此外，跟中國、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。 法人強調，印度4月份物價年增率已經下降到4.9％，央行今年來也已降息3碼，可見伴隨通膨走低，央行降息刺激經濟的空間也相對增加；儘管QE可能退場與印度盧比貶值，讓印度央行在先前做出利率不動的決議，但伴隨經濟回溫與資金回流，印度日後反而有機會面臨股、匯雙漲的行情。 ---------------下一則--------------- 歐股 可逢低承接2013-06-28 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國傳遞出更明確的QE退場時間表，全球股市巨幅震盪，歐股當然難以倖免，加上IMF很有可能在6月終止對希臘撥款，更加打擊市場信心，道瓊歐洲600指數跌至今年來新低，6月以來下跌逾8％，不過投信法人認為，歐洲為全球股利率最高地區，長線的投資人反而可以逢低承接。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，短線來看，資金對歐股可能較為觀望，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且歐股當中的營收，來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較為穩定。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲5月製造業景氣和企業信心等數據改善，因此歐洲央行6月維持基本利率於0.5％不變，儘管目前歐元區經濟仍有下行風險，然而總裁德拉吉表示透過ECB寬鬆政策及金融市場改善，有助支撐歐元區經濟下半年回溫的展望，未來可望緩慢回穩復甦。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但歐債問題只是緩解並未消除，從基本面來看，歐元區國家的公共債務比重仍舊上升，加上撙節支出等政策實施，更壓抑經濟增長動能，後續仍要持續觀察。 施羅德投資表示，歐元區經濟今年持續好轉，受惠外部需求回溫，加上歐洲央行降息影響，預期德國、芬蘭、和奧地利經濟成長前景較佳，法國經濟則有望在下半年脫離衰退，隨著歐洲央行持續收購債券，歐債危機逐漸淡化，目前被低估的高品質歐洲高股利股票，可望隨著資金回流歐股而率先受惠，是逢低進場的潛力標的。 ---------------下一則--------------- 指標雙星報喜 美股開香檳2013-06-28 01:03 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國周四公布兩項經濟指標均傳出捷報，顯示美國經濟復甦正持續加速。其中5月個人支出反彈，凸顯經濟前景好轉，美國民眾信心增強，促使他們願意再度打開荷包消費。此外，上周初領失業救濟人數也出現減少，意味就業市場持續緩步改善。 在經濟指標走強刺激下，美股延續近來反彈氣勢，3大指數周四早盤跳空開高，道瓊工業指數重新站上15,000點大關，來到15,034.70點，大漲124點或0.8％。 商務部表示，5月個人支出較4月增加0.3％，該數據符合市場預期。不過4月個人支出經修正後則由原先的減少0.2％下調至減少0.3％，創下2009年9月以來最大減幅。 此外，5月個人所得增加0.5％，儲蓄率也從前月的3％攀升至3.2％。 消費支出高占美國經濟約70％，是最近幾季推升美國經濟成長的主要引擎。受就業市場緩步改善、房價回升與股市上揚，讓民眾信心大受鼓舞，導致他們願意再度花錢消費。 Jefferies公司經濟學家賽蒙斯表示，「消費支出將持續成為經濟復甦的引擎」，他還預期下半年經濟情況將比上半年更好，因為就業市場持續復甦，房市反彈也將提供助力。 勞工部周四表示，到6月22日為止該周，初領失業救濟人數較前周減少9千人，經季節因素調整後達到34.6萬人，略高出市場預估的34.5萬人。 前周初領失業救濟人數則由先前的35.4萬人上修至35.5萬人。此外較能反映就業市場現況的4周移動平均初領人數，在上周則減少2,750人至34萬5,750人。 分析師指出，初領失業救濟人數出現減少，意指只要房市復甦繼續加溫與消費者對前景趨於樂觀，企業將對需求持續充滿信心，這將驅使他們加快增聘人手的速度，有助於壓低至今聯準會還認為處於高檔的失業率。 ---------------下一則--------------- 柏南克QE退場論 害Fed虧了1,510億美元2013-06-28 01:03 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克近來表示將逐漸淡出量化寬鬆操作的一番話，不但搞得債市天翻地覆，連帶也讓持有3.3兆美元債券部位的聯準會受到重創。根據財富雜誌預估，過去7周聯準會債券損失至少為1,510億美元，而且虧損金額還在攀升當中。 經濟學家長久以來就懷疑，聯準會自全球金融危機爆發以來就持續透過買債來刺激經濟，這些舉措最終將面臨虧損命運。不過多數也認為赤字金額應會縮減，而且要等好幾年才會發生。 今年2月，前聯準會理事米希金（Frederic Mishkin）與其他3名經濟學家曾推估，聯準會在債券資產配置的年投資損失最多為500億美元。他們認為該損失將直到2016年才開始出現。 摩根士丹利資本國際公司（MSCI）同期間也發布一份分析報告，指出在最壞經濟情況下，聯準會恐將面臨近5,500億美元赤字。假若美國經濟逐漸出現改善，聯準會的債券損失最多約在2,160億美元。 但財富雜誌也補充，即使是目前的1,510億美元赤字預估，還很可能是保守的推論。它指出聯準會除了公開資產配置規模與公債及不動產抵押債券的投資金額外，其他相關債券持有細節並沒有對外透露。在今年5月初債券利率尚未開始攀升前，聯準會的公債持有金額將近1.9兆美元，不動產抵押債券金額為1.1兆美元。 該雜誌還強調，即使聯準會今日面臨債券虧損，但並非意味納稅人在近期內必須要為該損失買單。其關鍵在於聯準會的1,510億美元債券損失，並非是實現損失（realized losses）。除非聯準會實際上脫售這些債券，否則它無須認列這些損失。柏南克在過去已明白表示沒有出售手中債券的計畫。 更甚者，若聯準會沒有打算售債，任何帳面損失都可透過它持續獲取的債券利息而抵銷。聯準會迄今在其債券資產配置上已有2千億美元的利息收入進帳。 ---------------下一則--------------- 美中小型股 活力旺2013-06-28 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國中小企業的代表指數「羅素2000指數」今年以來有13.2％的正報酬，近一年也有逾25％的漲幅，由於美股仍處多頭格局，主要觀察景氣前景及企業獲利成長能力持續擴張的趨勢不變，牛市時期的中小型股表現將超越大型股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，即便在QE縮手疑慮下，對後續小型股表現仍然短空長多，主因中小企業資金充裕，在金融海嘯以來持續擴張帳上流動資金，成長性相對高於大型股，可以保持穩定成長態勢。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，市場預計第4季才有可能減少購債，且為了降低對經濟及金融市場的衝擊，預期初期減少購債的規模不大，對股票市場的影響將有限，因此股市走勢將回歸到對於經濟數據敏感程度，預計美國經濟前景將逐漸好轉，第3季將震盪向上，建議投資人可緩慢佈局下半年行情。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股抗跌，主要是中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長性與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國縮減QE將促使利率走升、加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，有望維繫美元下半年強勢格局，有助吸引資金流向美股，預估美股短線震盪後、中長多格局未變。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，建議投資人現在可以採取小跌小買、大跌大買的美股分批進場策略，積極者加碼近期趨勢轉強的科技或長線獲利動能優異的生技產業型基金，穩健者可選擇中小型或成長型股票基金。 ---------------下一則--------------- 美高股息股 提供穩健回報2013-06-28 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國QE要謝幕，經濟復甦已步上正軌，先機（Old Mutual）基金總代理富盛證券投顧指出，下半年投資要掌握大契機就在美國，特別是美國股票，以美國標準普爾（S&P）500指數為例，1930年起，股利對股票總報酬的貢獻高達50％以上，配發高股息和配息穩定成長的美股，是值得多加留意的標的。 市場擔憂QE退場，國際資金紛紛從新興股債市撤走，有趣的是卻轉入成熟國家股市，EPFR最新統計顯示，美國股票基金（6月13日到19日）淨流入73億美元。 富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，QE退場從整體經濟角度來看，絕對是一件好事，表示美國經濟不必仰賴政府提供流動性、自我找到成長力道，惟近來市場以下跌來解讀QE的退出，僅是市場因應情勢和美國公債殖利率彈升，不得不做的重新訂價。一旦經濟確定復甦，股市也會再現榮景，目前市場拉回，反倒是進場不錯時點。 根據Ned Davis Research研究顯示，自1930年起，美國S&P500指數股票總報酬的53％為股利，林汎指出，支付現金股利、且股利成長率較高的個股表現，相對優於不支付股利且股利成長率低的個股。 在當前低利率環境下，股利將提供穩定且具吸引力的報酬來源。 林汎表示，目前美國企業的現金部位正處歷史高檔，發放股利水準卻相對偏低，但現在連一向不發放現金股利的蘋果電腦也開始配現金給股東，加上統計顯示，發放股利企業股價通常表現較佳，美國企業是否有提高現金股利趨勢，值得密切留意。 ---------------下一則--------------- 新興股市 蓄勢拚反彈2013/06/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會主席柏南克上周宣布量化寬鬆政策將逐漸減碼，市場預期美國下一步將展開升息，在美元未來走強趨勢下，近期全球資金開始撤出新興市場；但根據統計，過去三次美國升息期間，MSCI新興指數在整理三至六個月後，隨後的漲勢可望超越前波高點。 根據彭博資料，過去三次美國聯準會升息區間，MSCI新興市場指數與亞太不含日本指數分別修正10%至 20%不等，但MSCI新興市場指數修正過後，隨著市場消息面淡化，股市回歸基本面表現，一至三個月後，市場資金開始回流，指數又回升到起跌點。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲指出，新興市場過去在政策改變的期間，約有三至六個月的修正，但隨後在資金逐漸歸隊，基本面表現穩健下，新興股市指數就回漲到前波高點，且常超越前波高點。 但近來隨美國量化寬鬆將減碼，加上中國市場信貸出現疑慮，幸好大陸央行適時出手干預，否則可能擴大金融市場惡化，導致陸股再進入另一階段的修正，增添新興市場股市動盪；對此馬治雲分析，這波修正主要是市場對於經濟成長的擔憂，但美國、日本等成熟市場經濟溫和成長趨勢不變，目前資金短期雖抽離新興股債，不排除修正過後，充沛的全球資金動能將持續回補股票市場，預期亞股、新興股市可望回歸基本面表現，有機會重新向上。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，隨著新興市場股價與估值適度調節後，市場回歸基本面的同時，經濟與企業獲利動能較強的新興股市補漲機會濃厚。此外，隨著投資目光從估值修復轉向實質成長，坐擁強勁成長動能的新興市場，仍受資金關注。 ---------------下一則--------------- 今年來黃金基金跌幅4成六-自由時報1020628〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國聯準會上週釋出QE將退場的消息後，國際金價一路暴跌，連帶重擊黃金基金績效，統計顯示，光是6月以來，黃金基金就賠掉二成，若看今年以來，黃金基金的跌幅高達四成六，跌勢驚人。 分析師認為，金價近期走勢偏弱，建議先觀望為宜；投信法人則說，金價每英兩1200美元，可能是個具支撐的價位，但「不代表金價會就此止跌」，後續還是需要觀察美元走勢、黃金ETF的投資部位變動以及印度對黃金的限制進口政策等因素。 金價近期一路崩跌，光是最近一週跌幅就超過一成，昨天金價盤中則來到每英兩1229美元。 金價暴跌，黃金基金淨值也跟著急縮，根據最新出爐的6月份產業基金績效，黃金基金平均跌掉20%報酬率，為各類產業基金跌勢最重；且將時間拉長至今年以來，黃金基金今年以來平均下跌高達45.69%，讓投資人看了欲哭無淚。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，從近期金價走勢來看，金價後續變數仍大；但據巴克萊資本估計，金價來到每英兩1200美元，可能會是個具支撐的價位，但並不代表金價會就此止跌，後續還需觀察。 ---------------下一則--------------- 醫療、科技基金 馬步穩2013/06/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國宣布將逐步縮減量化寬鬆規模，全球股市6月陷入震盪，統計六月以來，各主要產業型基金表現全部收黑，但防禦型產業如醫療、公用事業、科技型基金等相較抗震。 市場擔憂寬鬆的市場流動性不再，且中國經濟成長可能趨緩，衝擊6月全球投資市場波動加劇，拖累6月各主要產業型基金績效全軍覆沒，只有景氣防禦型產業跌幅較輕，如醫療產業基金月線平均下挫3.32%，是最抗跌的資產類股；公用事業型基金下跌3.54%、科技型基金下跌逾4%，表現也相較穩健。 富蘭克林證券投顧表示，在市場震盪下，獲利穩健的製藥類股，成為資金避險去處，輝瑞和嬌生逆勢上漲，支撐醫療類股基金走勢。公用事業類股基金跌幅居次，市場評估主要是公用事業類股已適當反映公債殖利率揚升利空，下檔空間相較有限。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，本月以來， MSCI全球醫療保健指數下跌1.56%，對照MSCI世界指數下跌3.15%，仍相對來的抗跌。由於醫療、製藥的產品週期相當長、景氣循環度也低，觀察歷年全球股災，相關醫療、製藥基金跌幅均相對較輕，成為全球股市多空氣氛未明的情況下，相較安全的投資標的。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，9月到12月國際將有一連串的醫學研討會，包括9月的化療年會、10月歐洲多發性硬化症會議、11月肝病研討會及12月血液學年會等，增添生技類股題材。 至於名列抗震第三名的科技型基金，月線平均下挫4.07%，雖然蘋果股價近期又大跌逾10%，但軟體開發商Adobe，以及美光科技股價表現相較強勢，收斂科技產業基金月線跌幅。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，科技股旺季行情仍值得期待，又以具先進技術的全球科技產業表現可期，目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部都設在美國，在全球眾多已開發國家中，美國經濟穩健復甦態勢最為明確。隨著國內生產總值開始緩慢回升，企業成長也開始恢復至平均水平以上，在市場信心帶動下，企業資本支出可望獲得提升，科技公司的營運及獲利能力仍被看好。 ---------------下一則--------------- 生技指數 第二季一支獨秀2013-06-28 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 第二季所有產業類股指數均下跌，只有生技指數一支獨秀保持正報酬，逆勢上漲8％以上，其他包括MSCI世界、新興市場指數及礦業、金銀指數皆全數下跌。 法人指出，生技產業基本面強勁，近期有小幅回檔，在指數整理後，投資人可單筆分批、定期定額投資生技基金，掌握企業獲利成長商機。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股本季表現稱冠主要市場與各產業，NBI指數本季以來上漲8.18％，MSCI世界指數小跌-0.64％、新興市場跌幅較重，下挫12.65％，其他產業表現也是一片低迷，礦業與金銀更有兩至三成的跌幅。 傅子平分析，生技類股與景氣循環相關性較小，但又具高成長性，在全球景氣較為混沌不明的情勢下，較具表現空間，預期未來若生技企業獲利能持續增長，指數在整理過後，預期未來仍具表現空間。 傅子平說，生技產業受市場系統性風險影響，預期短期仍將呈現震盪整理走勢，但中長期利多因素仍未改變，主要利多驅動因素還包括：新藥通過件數高，2012年通過新成分藥39件，創2000年以來通過件數新高。今年1到5月14件，比2012年同期11件高。另專利斷崖引發購併潮預估將持續等。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，從整體生技產業來看，大型生技公司正脫離非常低的評價水準，2009年到2011年間，生技類股表現落後大盤，華爾街曾認為藥品製造商無法順利回收所付出的研發費用，但現在已了解到企業投資於藥物開發是能得到回報的。觀察目前大型生技股吉利德科學、Celgene及Biogen Idec的本益比分別為24倍、20倍及24.5倍，考慮這些公司的成長率，這樣的評價仍是合理的。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，生技類股連年表現強勢，今年以美國股市為主的生技產業持續走強，在超過十家公司公開發行下，加上未來幾個月上市公司持續攀升，今年生技產業籌資將可超過10億美元，儘管生技產業的投資風險不低，不過只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。 ---------------下一則--------------- 生技股 下半年題材多2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期全球股市與信用債市回檔，生技指數6月隨大盤而修正。法人強調，若生技企業獲利能持續增長，指數在整理過後，有機會重回上升軌道。 根據Bloomberg統計，除生技指數外，其他包括MSCI世界、新興市場指數及礦業、金銀指數皆全數下跌，金銀指數下跌逾三成，跌幅最重。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與景氣循環相關性較小，但成長性高，在全球景氣較為混沌不明的情勢下，較具表現空間。 傅子平說，短線上生技業股價受市場系統性風險影響，仍將呈現震盪整理走勢，但中長期利多因素仍未改變，主要利多因素，包括新藥通過件數仍高，2012年通過新成分藥達39件，創2000年以來通過件數新高，今年1至5月達14件，也比2012年同期11件高。 專利斷崖引發購併潮將持續；2013至2015年產業獲利預估仍有15%至20%，評價仍處合理區間，大型生技股目前本益比約14至25倍，仍低於2000年生技類股泡沫時，大型生技股的29至134倍。 傅子平表示，下半年生技產業有多項重要事件值得關注，包括7月中旬生技公司將公布財報，財報結果偏正向機率高。 9至12月醫學研討會，重要生技廠商將發表臨床數據，若數據優於預期，將帶動類股表現。 12月28日Gilead的C型肝炎新藥審核，市場預估該新藥若上市後，最高單年度銷售額可達70億美元，為今、明兩年產業最重要新藥，若通過審核，預期將帶動類股上漲。 摩根投信投資董事吳淑婷指出，生技產業的獲利與景氣連動性較低，反而與新藥研發與上市攸關，因此，國際情勢動盪之際，具防禦性與新藥審核頗有進展的生技產業。 今年以來，MSCI生技指數上漲逾二成，不過，進入6月也修正了4.8%。 根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增來到8850萬人。 歐洲65歲以上人口占比，2025年與2050年也將攀升至23%與30%，將是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 不過，生技與新藥研發都需長期的試驗過程，平均每10家生技公司只有1家能成功推出新藥，風險不低。 吳淑婷表示，生技產業的投資回報期間偏長，投資人配置比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 退休族優選2013/06/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期市場變動大，退休族群該如何進行理財規劃？投信業者建議，採用「比較積極的平衡」，把握買黑不買紅原則，特別是近期股市修正幅度較大，在股債間靈活調整的平衡基金，是可以考慮的方向。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，投資必須比別人看得更長更遠。過去幾年債券市場並非總是風平浪靜，但只要能早一步洞察世事，並提前調整，就能安然度過市場震盪。 對於退休族來說，以多元收益策略，把握三大收益來源，包括：多元收益（投資級債、高收益債與新興市場債）、戰術收益（銀行貸款、非機構MBS及貨幣配置），搭配多空收益，對於公債採取做多或放空的模式，以最大彈性爭取債市投資契機，廣納收益機會，可締造具有競爭力的風險及報酬表現。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全則建議選擇平衡基金，尤其是參考成立時間夠長，且短中長期表現均優異的平衡式基金。 回顧2009年以來至今，國內表現出色的平衡基金前十強報酬率可達五成，但其中表現最佳的甚至有接近一倍的報酬率，大幅擊敗平均值（約29%），顯示平衡基金在挑選上，也需要留意投資議題、基金經理人過往績效。 德盛東方入息基金經理人允卓德認為，雖然近期市場動盪，但在回檔後，對日本股市維持正向看法不變。目前主要關注日本的兩大區塊，包括： 利率相對敏感產業、受惠匯率貶值的出口導向企業，以及未來會受惠安倍經濟學改革奏效的內需消費族群等。 允卓德目前相對看好的地區是日本，但在相對減持的消費族群內，的確也有些好投資標的，且近期營運狀況普遍出現改善，但從評價角度觀察，並未若其它循環性產業中的企業這麼便宜。未來投資組合，仍將偏向挑選有較長復甦周期，且能創造較佳盈餘成長機會的公司。 ---------------下一則--------------- 高股息概念 資金愛不釋手2013/06/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 各國央行寬鬆步調將出現分歧，美國聯準會已宣示量化寬鬆（QE）退場的前提和時程，預估會持續至今年底，然後減碼可能性增加，而日本與歐洲央行則仍維持寬鬆步調，在低溫復甦與低利率環境下，具備高息概念的標如REITs、高股息股票以及高息貨幣基金等，可望持續受到市場資金青睞。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期長債殖利率飆升雖使REITs高股利優勢縮減，但若後續經濟成長動能持續轉佳，在營運現金流量提升下，REITs業者增發股利的機會增加，如花旗證券即預估美國REITs業者的股利率，將由目前的3.5%，在三年後提升至4.2%，有助於吸引資金回流。 瀚亞投資表示，以目前各類固定收益商品來比較，南非幣計價且投資在海外的債券商品，具備比其他貨幣更高的利差優勢。目前南非名目利率雖然來到史上新低的4.5%，但跟先進國家相比仍相當高，連帶也讓南非幣兌美元享有較高的息差。 以美國高收益債券指數來說，美元計價殖利率約有7%左右，但南非幣對美元高出4%~5%左右的息差，因此投資以南非幣計價的美國高收益債券，再加上4%以上的南非幣利差，可望讓整體報酬達到一成以上。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德認為，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮。因此，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息的優勢下，成為資金進駐首選。通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、現金流量充足，具備相對較佳的財務體質，也較有能力抵禦景氣變化。 ---------------下一則--------------- 投資債市 回歸基本面2013/06/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）要退場，資金大量流出新興股市與債市。基金業者指出，新興市場債券波動升高，投資人應專注基本面，採取更慎重靈活的投資策略。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到本月19日為止的一周，新興市場股票基金淨流出金額超過30億美元，新興市場債券基金淨流出金額創90周以來新高，當地貨幣計價債券基金更創20多個月以來最糟失血紀錄。 美盛子公司西方資產管理新興市場投資組合經理亞巴德（Robert Abad）表示，美國QE退場，對新興市場的影響可能被高估。不過，不論是受外部或本國因素，或是兩者兼具的影響，新興市場債券這個資產類別的震盪幅度將日益加劇。 亞巴德分析，年復一年的QE帶動下，流動資金氾濫，新興市場的主權債和公司債品質惡化，為日後走勢逆轉埋下伏筆。首次發債發行機構占新興市場債券的25%到30%，預期將持續增長。 亞巴德說，部分機構在未來將面臨被淘汰的命運，就像之前的「熱門」產業一樣，例如2007年哈薩克銀行業、2008年巴西牛肉生產商、2009年杜拜債券發行機構、近年來中國個別發行機構及邊境市場等。若市場出現任何恐慌性拋售，如2008年至2009年發生的情況，將拖累基本面穩健的企業債券。對於看好基本面及長線的新興市場債券的投資人，將是投資良機。 天達投顧指出，美國10年期公債殖利率急速彈升，長天期債券受到的影響較大，波動風險高於中天期債券。因此，最好降低投資組合中的債券到期時間與存續期間。 此外，天達投顧認為，投資人還可以布局殖利率較高的公司債。較高殖利率優勢擁有較大的利差空間，可以減緩公債殖利率彈升影響，又具有長期投資價值。 天達投顧指出，墨西哥、秘魯有調升信用評等的空間，加上拉丁美洲公司債殖利率逼近6%，不僅高於新興市場公司債殖利率，更是全球公司債指數的約兩倍，是可以列入考慮的投資標的。 ---------------下一則--------------- 歐、美、日債券 抗震2013/06/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球近期陷入美國量化寬鬆將縮減的恐懼中，風險性債券基金表現也呈現拉回修正，統計境內外債券基金6月績效表現，以日圓債券基金表現最佳，繳出3.4%正報酬。歐美中短期債券基金，由於波動性較小表現也相較抗震，近來更湧入不少買盤。 由於市場利率面臨長期向上調升壓力，短天期債券因利率敏感度較低，較不易受市場波動影響，可降低利率反轉對債券價格的衝擊，績效表現也相較穩健。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，利率反轉首要衝擊為長債之主權債券，短天期債券受影響較小且波動低，使得近期債券市場明顯「棄長買短」，2至3年期之短期債券成為熱門標的，5至7年期的中期債券也湧入不少買盤。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，許多國家殖利率自相當低的水準往上調整，利率面臨往上調整壓力，這屬長期趨勢，因此現階段債市投資首重防禦利率上揚風險，債市布局宜採取低存續期間策略，基於美國經濟復甦將優於日本、歐元區，匯市配置建議側重美元及新興貨幣。 值得注意的是，6月境內外債券基金績效前十強中，歐元、歐債相關基金即占了六檔。哈森泰博表示， 歐洲仍具投資機會，歐元區以外的中東歐洲及北歐，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低；另外，積極改革財政、具轉機題材的國家如匈牙利，後市表現仍可期。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎表示，由於歐元與美元走強，加上資金驅趕效應，自5月22起修正的美債、新興市場債券，資金有流向歐洲債券的趨勢，但研判這應是短期資金效應影響。 ---------------下一則--------------- 美債基金失血量 創單月最高2013-06-28 01:03 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）擬限縮量化寬鬆（QE）規模並使其逐步退場，導致美債基金大失血。美國註冊的債券型共同基金和債券ETF，迄至本月24日當周的贖回金額合計達617億美元，創歷來單月新高紀錄。 加州TrimTabs投資研究公司的電郵聲明指出，6月24日為止當周，債券基金與債券ETF的投資人，分別抽走528億美元與89億美元，總贖回金額617億美元，刷新2008年10月締造的418億美元空前紀錄。 TrimTabs執行長桑斯奇（David Santschi）聲明中說：「債券基金於本月爆發前所未見的贖回潮，大大悖離近來的趨勢。6月之前，債券基金可是連續21個月淨流入。」 華盛頓投資公司協會（Investment Company Institute）周三指出，美國境內債券共同基金在截至本月19日當周，被贖回80億美元﹔而迄至本月12日與本月5日這2周，各失血135億美元和109億美元。 據康乃狄克州諮詢公司Casey,Quirk & Associates上月發表的報告，利率一旦走揚，傳統債券投資組合與債券基金恐流失數千億美元資金。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 利差可期2013/06/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）要退場，資金大量流出新興股市與債市。基金業者指出，QE退場，對新興市場的影響可能被高估，但市場波動難免升高，投資人應專注基本面，採取更慎重靈活的投資策略。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到19日為止的一周，新興市場股票基金淨流出金額超過30億美元，新興市場債券基金淨流出金額創90周以來新高，當地貨幣計價債券基金更創20多個月以來最糟失血紀錄。 美盛子公司西方資產管理新興市場投資組合經理亞巴德（Robert Abad）表示，美國QE退場，對新興市場的影響可能被高估，新興市場債券這個資產類別的震盪幅度，將日益加劇。 亞巴德分析，年復一年的QE帶動下，導致流動資金氾濫，新興市場的主權債和公司債品質惡化，為日後走勢逆轉埋下伏筆。首次發債發行機構占新興市場債券的25%到30%，預期將持續增長。 亞巴德說，部分機構在未來將面臨被淘汰的命運，就像之前的「熱門」產業一樣，例如2007年哈薩克銀行業、2008年巴西牛肉生產商、2009年杜拜債券發行機構、近年來中國個別發行機構及邊境市場等。 亞巴德說，如果市場出現任何恐慌性拋售，如2008年至2009年的狀況，將拖累基本面穩健的企業債券。對於看好基本面及長線的新興市場債券的投資人來說，將是投資良機。 天達投顧指出，美國10年期公債殖利率急速彈升，長天期債券受到的影響較大，波動風險高於中天期債券。因此，最好降低投資組合中的債券到期時間與存續期間。此外，天達投顧認為，投資人還可以布局殖利率較高的公司債。較高殖利率優勢擁有較大的利差空間，可以減緩公債殖利率彈升影響，又具有長期投資價值。 天達投顧指出，墨西哥、秘魯有調升信用評等的空間，加上拉丁美洲公司債殖利率逼近6%，不僅高於新興市場公司債殖利率，更是全球公司債指數的約兩倍，是可以列入考慮的投資標的。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 電子發票「中雙彩」 擇一領取2013/06/21【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 財政部修正統一發票給獎辦法，增列1,000到3,000個「無實體電子發票專屬獎項」，獎金最高2,000元，每張中獎發票只限領取一個獎項，重複中獎者，可以擇高領取。 另外，為了要杜絕爭議，財政部亦明訂統一發票未載消費額，或消費額為零元、甚至負數者，因均未繳納營業稅，即使中獎也不能領獎。 這類發票常見於商品禮券或以抵用券兌付商品（零元發票），以及掉換貨物時未作廢前張發票，開出負數發票以為沖抵等居多。 為鼓勵消費者以載具索取電子發票，替代列印紙本電子發票，提升節能減碳效益，財政部已修正統一發票給獎辦法，增訂無實體電子發票除可按一般情形對獎外，額外還可享有增開的電子發票專屬獎，每組獎金為2,000元。 無實體電子發票是指：營業人銷售貨物或勞務與使用財政部核准載具的消費者，或經消費者指定以愛心碼捐贈給社會福利團體時，依統一發票使用辦法規定開立、傳輸或接收的統一發票。 財政部強調，專屬獎項的目的在減紙，因此銷售時列印紙本電子發票交付給消費者，這類具紙本實體的電子發票，並不在專屬獎項的給獎之列。 ---------------下一則--------------- 台中、高雄購屋 8年不吃不喝2013-06-20中國時報王莫昀�台北報導 投資風潮南移，台中、高雄房價飆升，但民眾薪資漲不動，導致區購屋痛苦指數飆高！內政部營建署昨公布今年第一季住宅需求動向調查，台中房價一年內飆升近三成，每坪均價十八．三萬元，高雄更每坪衝上十七．五萬元。以家戶薪資所得換算，在台中購屋必須八．六年不吃不喝，高雄民眾也要八．三年才買得起。 薪資漲不動 痛苦指數大攀升 學者分析，中南部房價飆升，但薪資漲不動，是購屋痛苦指數大幅攀升的主因。營建署資料顯示，台中購屋痛苦指數由去年第一季的六．八倍，大幅攀升至今年首季的八．六倍，高雄也從去年同期的七倍大幅成長至今年的八．三倍；全台房價所得比來到八．九倍，創調查以來次高。 淡大副教授莊孟翰說，美國量化寬鬆政策（ＱＥ）如果退場，將對國內房市造成衝擊。「ＱＥ退場，勢將導致熱錢出走、房貸利率上升，如果資金退得太快，過去漲幅過大地區，如桃園、新北外圍，房價恐大幅修正！」台中、高雄因過去基期較低，落後補漲，即使修正，修正幅度相對有限。 全台平均房價 漲幅達一成二 調查同時指出，近一年全台平均房價漲幅一成二左右，平均每坪單價約二十四．五萬元。 這次調查也對租屋市場進行一年一度研究分析發現，目前民眾相當重視生活品質與隱私，過去價格親民的雅房產品，首季租金大幅下修，全國每戶每月平均租金下修二五八元，來到六三九六元，台北市更大幅下修逾三千元，由去年第四季的一萬三二二元，重挫至今年首季的七三二一元。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 出國換外幣 2撇步匯更省 善用ATM與線上結匯 須留意門檻限制2013年06月17日【林巧雁╱台北報導】 暑期旅遊旺季即將來臨，民眾出國結匯需求大增，到機場換外幣雖然最省時方便，不過匯率卻最差最貴。萬泰銀行個人金融產品處處長莊木隆建議，可利用網路線上結匯或ATM（自動櫃員機）2個小撇步換外幣，可享更優惠的結匯匯率。 兆豐銀行國外部副理李黑楓表示，如果是要到國外長期居留，除了帶些現金之外，建議也可以再買旅行支票，到達國外時再到銀行開戶，將現金與旅支存入帳戶。因為旅支約可便宜3~4分，而且遺失還可以補發，不像現金丟了就沒了。 備小額現鈔支付小費 至於短期旅行，兆豐銀建議以旅支、現金與信用卡搭配，還可以準備一些小額的外幣現鈔，比如換些1元的美鈔，給旅館小費或臨時小額消費時，不必擔心只有大面額鈔票找不開。 李黑楓說，利用ATM換外幣雖然可享優惠便宜的匯率，但是外幣提款機僅提供面額100元的美鈔，而且必須是銀行的客戶才能使用，如果要換小面額的外幣方便使用，仍要到銀行臨櫃結匯。 通常銀行為了鼓勵客戶使用自動化設施，會提供一些優惠給使用網路銀行的客戶，比牌告匯率減3~5分。兆豐與台銀所提供的網路線上結匯，不一定要該行客戶也可換，繳費可選ATM或網路轉帳，付款後再到指定的分行取貨。 萬泰銀舉例指出，假設張先生預計利用暑假帶一家5口去日本遊玩，若利用網路銀行結購日幣，可再優惠0.0009元新台幣，如果銀行日圓匯款牌價為0.2988元，以網銀結購可享0.2979元的匯率，10萬日幣可節省90元台幣。 部分銀行已提供外幣提款機供客戶領取，適用的匯率也較一般臨櫃結匯優惠。莊木隆指出，假設王先生想帶媽媽回陸探親，若利用外幣提款機領取人民幣現鈔，領取人民幣2萬元可享0.02元的優惠，可省台幣400元。 限制最低金額與上限 此外，線上結匯還須特別注意下單的最低金額與上限，以兆豐銀為例，每日每筆不超過50萬元台幣，人民幣每日上限為2萬人民幣。買美國運通旅行支票不論是臨櫃或網路下單，合計上限為2萬5000美元。 線上結匯也有單筆金額的最低購買門檻，約介於2000~6000元台幣，兆豐銀的美元單筆下限是100美元，約3000元台幣；人民幣最少要買500元人民幣；日圓最低下單為1萬日圓。 另外，民眾也要注意銀行的營業時間，是否能配合出國登機前拿到外幣。 ---------------下一則--------------- 人民幣存款 怎麼存最有「利」？2013/06/18 09:12【經濟日報�記者陳美君�台北報導】 人民幣躍升民眾投資新寵，怎麼存最有「利」？根據各家銀行最新牌告顯示，京城銀行的1年期定期存款，利率高達2.53%，為目前市面上最高水準。此外，萬泰銀行的1年期定期存款利率也高達2.5%，元大、澳盛、渣打等銀行也都有2%以上。 銀行大打價格戰，不只定期存款，就連活期存款的利率也水漲船高，當中又以星展銀行的活存利率1.5%最優惠，是同業平均值0.34%的四倍有餘。 星展銀成為國內唯一活存利率超過1%以上的銀行，其餘絕大多數的銀行，人民幣活存利率都在0.3%~0.35%間，平均值為0.34%。 國內指定外匯銀行（DBU）開辦人民幣業務以來，已屆滿四個月，為吸引民眾目光，銀行持續推出優惠利率存款方案，並反映在牌告利率調漲。 以人民幣1年期定存牌告為例，包括京城、萬泰、元大、澳盛、渣打銀行的利率都在2%以上，另外，中國信託、第一銀行、台新銀行、上海銀行則是1.98%，也逼近2%水準。 以6個月期而言，萬泰與元大銀行的定存利率為2.3%，高居市場之冠，澳盛和京城銀行皆為2%，渣打銀行則是1.85%。短暫停泊1個月期的人民幣存款，以星展、萬泰和渣打銀行，利率1.35%最為優惠，玉山與大台北銀行也有1.25%水準。 銀行業者表示，手中持有短短一周、二周的人民幣資金，可考慮存放渣打銀行，即使天期短，利率仍高達1.25%，與新台幣1年期定存利率已相去不遠。 銀行主管提醒，民眾存放人民幣存款，除「逐高利而居」外，也要弄清楚各家銀行的起息額規定。 根據中央銀行最新統計，截至11日止，國內人民幣存款餘額突破人民幣700億元，意即不到一個月，人民幣存款就大幅成長100億元，銀行高利吸金為主要原因。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 3保險 幫你補足退休缺口2013-06-21 01:08工商時報記者張中昌�台北報導 壽險業者認為，現在國人已普遍明白財務規劃的重要，但對退休的準備仍不足，建議可多善用利率變動型增額終身壽險、增額終身壽險和利率變動型年金3種保險商品，盡早準備退休生活。 根據調查，台灣民眾資產配置中，投入股票的比重極高，甚至超過全球平均水準，但資產用於退休規劃方面，比重卻僅有全球平均水準的一半。 主計處統計顯示，國人近5年平均退休年齡，已從54.9歲往後延至56.3歲，但距離可請領勞保年金的65歲門檻，仍有近9年的空檔，且近來國內年金制度面臨改革，未來不確定性升高。 中國人壽表示，國人自行準備退休金時，首要考量就是穩健安全，第2則是長期持續，現在投資市場變數大，選擇財務工具時，應先避免風險過大的金融商品，先追求本金的保值，再求未來有機會能穩健增值。 舉例來說，目前業界常見的利率變動型增額終身壽險，就有兩大特色，除了保障年年增值，還有機會依宣告利率領取增值回饋分享金，等於兼顧保險保障需求與穩健累積資產的功能。 至於增額終身壽險，同樣可作為退休規畫時的工具，此類商品保障額度將依條款所載增額方式逐年遞增，所以未來同樣能享有增額的壽險保障。 國泰人壽提醒，增額終身壽險要注意繳費期間，以及繳費期滿後的壽險保障增值幅度，保戶要自己評估保障是否能夠有效的對抗通膨等外在因素。 另外，利率變動型年金也是功能類似的商品，主要是以宣告利率方式反應市場趨勢，讓退休規畫可以能夠更靈活的運用。
日、美股票基金 有擋頭2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 6月全球股市陷入動盪，但美歐股市在此波修正中相對抗震，主要是成熟國家經濟持續復甦，基本面穩健支撐股市走勢。統計6月以來，國內核備境外主要地區股票型基金績效表現，以日本股票型繳出0.59%正報酬最強，美國股票型基金以及側重歐美股市布局的環球股票基金，平均跌幅在2%~5%間，都相較抗跌。 美歐股市在這波股市下跌過程中相對抗震，主要是成熟國家經濟情勢表現優於市場預期。反觀新興股市受到美國要縮減量化寬鬆（QE）規模，恐抽離資金的利空衝擊，新興投資市場近期陷入劇烈波動。 統計國際股市自5月22日，美國聯準會發表將縮減QE規模談話後，全球股市全面下挫，境內外股票型基金6月份績效一片慘綠，截至6月25日為止，以新台幣計價共1,110檔股票型基金平均下跌達7.17%，相對抗跌是日股基金、美股基金和環球股票型基金等。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，近期美國公布的經濟數據顯示美國房屋市場持續改善、價量齊揚，美國家庭財務狀況改善且購買力提升，有利消費增長，再從資金面來看，QE縮減有望推升美元並吸引資金流入美元資產，搭配企業買回股票有利美股資金動能維持暢旺。 在歐股部分，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，歐洲政策轉向有利經濟復甦及財政改善，歐元區2014經濟成長率預估有機會回到正成長1%以上，加上歐洲股市評價面低廉，後市表現仍值得留意。 瀚亞環球資產暨固定收益部經理周曉蘭指出，美國QE逐步退場、而不是「終結」，加上歐洲、日本仍維持寬鬆政策，市場資金面依舊無虞，近期全球股市出現的劇烈震盪，部分來自獲利了結的技術性賣壓，而不是看壞市場前景。尤其，美國逐漸釋出縮減購債規模的訊息，投資人對「QE縮減」的適應及接受度已提升，預期市場短線修正後，將回歸基本面表現。 至於在這波全球動盪中最為抗震的日股，雖近期也受陸股重挫弱勢整理，但跌幅並不大。ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本內資持續力挺日股，加上近期市場氣氛逐漸恢復理性後，投資人了解美國QE逐步收手，反而是反映了美國經濟將呈現穩健，對日本未來經濟表現具正面效益。 同時，美元走強、日圓弱勢下，也助日股企業獲利，兩者都對股市有利，因此部份外資重新歸隊，日股走勢也逐漸回穩。 ---------------下一則--------------- 美躍全球投資首選 12年來首度贏中國 勞工更具競爭力 出口表現轉好 相對優勢2013年06月27日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據美國顧問公司科爾尼(A.T. Kearney)最新年度調查報告，美國12年來首次超過中國、成為全球企業高級主管心目中最適合外商直接投資（Foreign Direct Investment，FDI）的國家，比去年進步3名，中國則退居第2名，巴西、加拿大各列第3、第4，印度由去年的第2跌至第5。 科爾尼於去年10、11月針對全球28個國家、300名企業高級主管進行調查，調查報告顯示美國以微弱優勢超過中國，美國積分為2.09、中國為2.02，受訪對象認為美國勞工更具競爭力，美國出口表現轉好，而美國房市景氣復甦、原油產出增加，都有利美國競爭地位。 中國處經濟轉型期 中國名次下滑與勞工成本增加、運輸成本上升，以及人民幣升值有關。中國正處於經濟轉型期，期望由製造業大國轉成消費大國，這讓外商企業必須調整當地市場競爭策略。 報告顯示，外商對投資美國製造業有興趣。日本最大車廠豐田汽車（TOYOTA）近期決定投資2億美元（60.5億元台幣）於美國中部擴建零件工廠。 更多外商公司透過收購擴大在美國業務。中國雙匯國際控股5月同意斥資47億美元（1422億元台幣）收購美國的豬肉生產商Smithfield Foods Inc.。 外商青睞美製造業 印度的阿波羅輪胎(Apollo Tyres)兩周前宣布，斥資約25億美元（756億元台幣）收購固鉑輪胎（Cooper Tire & Rubber）。 科爾尼名譽董事長勞迪奇納（Paul Laudicina) 說：「儘管外商企業擔心美國的聯邦預算赤字，不過部分公司已經把先前外包到亞洲的生產業務重新移回美國，這相當有助於美國經濟發展。」 他指出，部分外商企業等於重新發現美國，美國經濟仍不算穩定，但自金融海嘯以來，經濟表現優於歐洲，而與多數開發國家相比，美國人口結構比較好，出生率也比較高。 巴西將受惠足球賽 勞迪奇納針對中國名次下滑，表示中國主要受到工資提高、人口老化的影響，但其投資吸引力仍高。另外，金磚四國之一的巴西可望因為主辦明年世界盃足球賽、2016年奧運會而受益。 此份報告是要求受訪高級主管們就未來3年可能投資的國家作答，調查報告以各受訪者針對25個國家打分數，最低得分是0分，最高得分是3分。 科爾尼自1998年來，每年都進行此項調查，調查開始進行的前5年，美國一直位居第1，自2002年至2012年期間美國均落後中國。 ---------------下一則--------------- 保值地位動搖 投資人不要黃金、要現金2013-06-27 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 金價重跌，讓民眾對黃金保值性出現動搖，根據中信房屋宅指數的大調查發現，原本被民眾視為最具保值的「黃金」，這一季不但輸給「房地產」，民眾居然寧可握「現金」，也不要抱「黃金」，黃金保值性已掉到第4名。 金價近期跌破每盎司1,300美元，由於各法人還持續下修對金價預估，也影響到民眾愛金的程度。 中信房屋董事長鄭余正全指出，景氣數據表現不佳，不動產仍最抗跌，根據本季宅指數調查，民眾認為最抗跌保值的標的物是「不動產」的比重高達44.2％，第2∼5名的投資工具分別是現金、保險、黃金和基金。 截至目前為止，投資人似乎還是緊抱現金，但貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，美國10年期政府公債殖利率已跳升至2.54％，債券價格重挫，投資人情緒轉為不安，接下來幾個月市場波動仍大，但股市可望處於多頭走勢。 他指出，股票價格合理、利率偏低、還沒有通貨膨脹疑慮及資產負債表健全，中期來看，股票價格應會表現更好，特別是新興市場股市；但也有些市場要小心，特別是公用事業類股在利率上揚的環境中，表現較疲弱以及難抵禦流動性緊縮與強勢美元環境的區域，如俄羅斯和香港。 ---------------下一則--------------- 資源國家 股匯驚驚跌2013/06/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場疑雲，資源國家衝擊最深！資源大國澳洲、巴西、南非過去一個月的股匯雙市跌幅驚人，加總都從10%起跳，若將時間拉長至今年以來計算，部分國家已經進入熊市標準。 從澳洲、巴西、歐非中東基金績效來看，今年報酬青筍筍，其中巴西跌勢最猛，平均賠掉18.45%，投信業者建議，原物料短線走強機會不高，資源國股匯市也不易有好表現，短線宜保守因應，若看好長線成長趨勢，建議從內需比重高的基金介入。 亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正分析，商品出口國的股、匯表現，容易受到基本面、資金面與利率的影響。根據統計，巴西里拉近一月下跌8.13%，股市重挫16.87%，進入熊市。 南非幣近一月貶值5.24%，股市下挫6.13%；澳幣走跌3.64%，股市下挫6.66%，跌幅全數超過1%％。至於交易量較小的俄羅斯盧布，匯率近一月下跌4.82%，股市下跌10.47%，跌幅僅次於巴西。 林宜正指出，QE退場的確讓商品出口國的經濟雪上加霜，在外資撤離下，股匯雙市近一個月跌勢加劇。 各國資源國陸續祭出寬鬆措施應變，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，澳洲即採取降息措施，歐洲央行也降息1碼，而澳洲經濟依賴原物料出口，商品價格下跌衝擊全年經濟成長預期；巴西政府放鬆外資管控力道，取消外國債券投資的IOF稅率。 南非政府雖然沒有出手，不過本周一外資結束連日賣超，反手買超債市3億南非幣；復華南非長期收益基金經理人吳易欣表示，上周南非公布的CPI及經常帳赤字皆優於預期，通膨及國際收支狀況不再惡化，有助於匯率的穩定，南非匯率開始有築底的現象。 另外，本周有勞資協議談判，若順利簽署，南非在國內政治疑慮減輕下，匯率或許有止貶回升的機會。 ---------------下一則--------------- 股市超跌 下半年吹反攻號2013-06-27 01:28 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球股市歷經QE收手震盪，即將脫離惱人的第2季，彭博（Bloomberg）統計，扣除2008年大空頭、2009年大反彈的2年極端，全球股市通常在第2季拉回整理，第3季將緩步走揚到第4季，股市下半年可望吹起反彈號。 投資市場向來有「Sell in May and go away（5月脫手莫回頭）」的說法，反映第2季向來是股市淡季，今年的利空則是美國釋出QE縮減訊息，壓垮全球股市走勢。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，這波掀起的「聯準會風暴（Fed Storm）」已經造成股市超跌，盤勢有機會逐步回穩，美日仍將繼續扮演股市領漲火車頭，且回檔整理後，新興市場將浮現投資價值，股市評價相當合理，下半年股市行情可期。 而ING（L）美國高股息基金經理人Adour Sarkissian指出，後金融海嘯時代的思維，應轉變為美股漲幅將勝過新興股市，即便美國果真減少購債規模，表示美國經濟足以在沒有QE的催化劑也能穩健持續的成長。 Adour Sarkissian認為，風險性資產出現大幅波動，但觀察重要經濟體如美國和日本等景氣仍維持復甦態勢，新興國家經濟動能雖減緩但也未發生重大改變，短期市場對於美國QE政策的揣測實已過度反應。 摩根全球發現基金經理人趙心盈表示，去年第3季全球GDP增速是全年最低水準，因此年成長的角度來看，今年第3季經濟增長的基期頗低，加上反映市場對景氣預期的花旗驚奇指數也在上半年回落低檔，顯示市場預期已下修。 換言之，配合下半年消費旺季效應，經濟數據開始有優於預期表現，對市場信心有正面影響，看好全球股市第3季反彈向上機會較大。 ---------------下一則--------------- QE退場 找股債A咖進場2013-06-27 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會（Fed）量化寬鬆退場、大陸資金不足，造成市場動盪，展望第3季，德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，扮演龍頭的Fed已為牌局定調，全球寬鬆政策步入尾聲，將為資產帶來重洗牌效應。 陳柏基指出，掌握基本面是下一輪牌局勝負關鍵，第三季宜掌握「美國中興（America）、安倍翻身（Abe）、大陸升級(Advanced)、東協擴大（ASEAN）」四張王牌，以A咖多元債、A咖成長股為依歸，並採取定期定額，執行紀律投資。 陳柏基指出，美國力圖中興的主調中，已經有些部門確定進入成長復甦態勢，如房市、能源業的技術突破、生技業成長等。 其次，日本安倍全力讓日本翻身，大陸經濟正進行轉型升級，追求「重質不重量」的成長，換言之，大盤指數不一定能寄望有很好的報酬，取而代之是選股；最後，東協擴大是目前全球最亮眼的一環，無論是各國內需擴大或區域貿易大幅成長，都是必須著眼的地區。 陳柏基認為，四大王牌各有投資機會，但建議不宜重押，應以擴大投資範圍，比如以中國東協股票參與亞洲成長，或是以平衡型基金參與中日再起行情，或是以多元債券把美國中興題材等公司債納入投資組合，具利基的生技產業也建議以定期定額搭配鎖利的方式，分散進退場選時風險。 陳柏基表示，在美國為首的經濟還沒有確立更強勁成長前，股市大盤（BETA）空間已不若從前，雞犬升天的甜美漸漸回歸事實，往後投資人將越來越仰賴透過選股，創造優於大盤的超額報酬（Alpha）。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦 逢低布局優質股2013-06-27 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期股、債市波動加劇，讓不必投資人擔心債市多頭即將結束，法人則認為，即使美國QE逐步退場但低利率環境仍會持續一段時間，加上景氣是走向復甦階段，現在市場過度反應，隨景氣復甦趨勢來看，現在反而應逢低布局優質股市。 瑞銀投信泛亞區主管史凱樂（Scott Keller）昨（26）日指出，美債殖利率現階段雖不會繼續下滑，但也不表示會反轉直線攀高，主要是Fed仍需維持低房貸利率，讓美國民眾持續有意願購屋、申貸。 他指出，加上過去幾年QE的推波助瀾下，推升了股、債、房市的發展，已讓美國人的財富增加，由於美國內需消費占GDP比重達7成，因此Fed不可能讓殖利率快速上升造成股、債、房市重挫，導致美國家庭財富縮水，影響經濟復甦。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬建議，就目前市場情況來看，可採股債均衡布局策略積極型投資人可以股八債二、穩健型投資人則為股四債六。 他認為，由於短期修正幅度已大，股市隨著經濟基本面改善後，仍處於向上軌道，建議投資人可以持續定期定額加碼新興市場股市，如亞洲、拉美等區域基金。 瑞銀投信總經理李哲宏表示，QE退場表示經濟景氣等總經面樂觀，長期而言，股市應會比債市好，長線投資人可逢低布局跌深的陸股，因為大陸內需市場仍是長線題材，而今年來說，日股在休息一陣子後，也仍有表現機會。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，現階段股市投資應著重產業，建議以政策支持與成長股產業為主軸，政策支持股像是大陸內需、消費、醫療保健類股，另一方面具題材性的美國生技產業在新藥銷售、專利併購趨勢下，下半年也有表現機會。 至於債市方面，信用與通膨風險相對偏低，利率風險重，因此應減碼固定收益部位，尤其是美國公債，且建議持有債券的投資人，應縮短存續期。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲股債匯 優選2013/06/27【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 瑞銀環球資產管理泛亞區主管、同時也是瑞銀投信董事長史凱樂（Scott Keller）昨（26）日表示，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）規模，預期未來3至5年股債市皆會大幅波動，資產配置宜多元化，勿重押單一資產。 史凱樂表示，短期資金可能因為恐慌心態，逃往美元資產避險，但一旦市場恐慌氣氛平息，資金還是會回流基本面強的市場。他建議投資新興亞洲，新興亞洲經濟前景健康，不論是股債匯市，皆是未來首選。 美國聯準會宣布QE退場機制，嚴重衝擊股、債市場，經過一周的時間消化，市場依然餘波盪漾，資金不但大量從債市撤出，而且血流不止，一時之間，恐慌的心態還難以平息。 史凱樂表示，最近他最常被客戶問到的問題就是「債市是不是要結束30年的多頭了」？他認為，現階段美債殖利率應不會繼續下滑，但這也不表示殖利率就將反轉直線往上攀高。 史凱樂表示，預期美債殖利率會隨著美國經濟數據好壞而變動，債市的波動將增加，但還不至於結束多頭市場，因為聯準會一定會試圖壓抑美債殖利率急速走高的現象，避免過高的殖利率帶來對經濟的傷害。 史凱樂表示，目前很難預期這些從債市流出的資金，會移往那個資產，投資人因為恐慌心理而撤出債市，而大型投資機構為減少曝險，也必須釋出手中的庫存，造成債市波動加大。 不過，史凱樂表示，全球低利率環境短期不致改變，預期美國可能要到2015年才會升息，在這段時間，如果沒有投資，只保有現金，財富將被通膨侵蝕，購買力也會降低。 但在波動的環境，該如何投資呢？ 史凱樂說，他日前出席在瑞士舉行的全球央行會議，各國央行擔心美國公債殖利率攀升，會導致資本損失，決定將外匯準備金多元布局，部分資金將移往股市，例如新興亞洲，以減少債券波動風險。由此可知，多元布局是現階段保護資產的重要策略。 目前全球的三大風險，除了QE退場外，還有中國信貸風險升高、及日圓波動等因素。史凱樂指出，受到這三大因素影響，短期內，亞洲市場及亞洲貨幣將出現下跌走勢，但是，長期而言，新興亞洲的經濟前景最佳，並已呈現復甦，仍值得留意。 ---------------下一則--------------- 5月景氣燈號 恐連9黃藍2013-06-27 01:30 中國時報 鐘惠玲�台北報導 經建會將於今日公布5月景氣燈號，外界依照已知的燈號組成項目表現來推估，連9顆黃藍燈的機率較高，史上最長黃藍燈紀錄再延續，不過景氣對策信號綜合判斷分數可能比4月的17分稍有提升。 從去年9月到今年4月，景氣燈號已連續亮8顆黃藍燈，遲遲未見轉佳為綠燈的明顯跡象，甚至4月的景氣對策分數還比3月減少1分，降到17分，差1分就要降到藍燈分數區間的上緣16分。 依照目前所知資料，在燈號組成9大項目，包括貨幣統計數M1B、股價指數，以及海關出口值等3項，5月都有可能增加分數，但商業營業額指數則可能減少分數，其餘如直間接金融、工業生產指數、非農業部門就業人數、機械及電機設備進口值等可能持平，製造業銷售值則仍有變數。 綜合而論，5月景氣對策信號綜合判斷分數，可能小幅提升到18分以上，不過距離轉為綠燈的最低門檻22分，恐怕還有一小段距離。4月為止，包括工業生產指數、製造業銷售值與海關出口值等3個項目，都是相對弱勢指標，子燈號均呈現藍燈。 台經院景氣預測中心主任孫明德說，近期股市與就業市場表現還不錯，下半年將逐漸進入出口旺季，7、8月之後，景氣燈號會較有轉機，內需部分，第1季不如預期，但從第2季後，就應該好些。 ---------------下一則--------------- 元大寶華 大砍今年GDP至2.47％-2013-06-27 01:30中國時報陳宥臻�台北報導 今年經濟成長率（GDP年增率）難保3％！元大寶華綜合經濟研究院昨大幅下修GDP至2.47％，較3月預測的3.56％，下修1.18個百分點；院長梁國源更直言，「今年保3％機率非常低」。 經建會主委管中閔日前對今年台灣經濟成長保3％有信心，強調他是天生樂觀派、打死不退。但梁國源認為，今年GDP要保3％機率非常低，且政府提出的經濟成長率目標值與預測值差距不宜太大，以免最後目標值與實際值差距太大，將會被外界質疑目標值訂定有問題。 梁國源指出，下修的主因是台灣第1季經濟成長率明顯不如預期，實際統計僅1.67％，「比預期差很多」，因此若全年要保3％，其它各季成長率數字要非常高才行。再加4、5月海關出口、零售消費也不好，全年經濟成長率勢必往下調整。 不過，元大寶華預測的數字仍比主計總處預測的2.4％高，梁國源指出，因為貿易順差數字拉升，所以整體會較主計總處預測的高。 梁國源強調，對下半年景氣仍保持樂觀，元大寶華預測今年2~4季經濟成長率，分別是2.2％、3.01％、和2.91％。關於未來景氣是否好轉的風險，包括台灣出口未隨國際景氣復甦好轉、國際景氣復甦未如預期，以及美國聯準會對貨幣量化寬鬆政策讓市場不安等。 ---------------下一則--------------- 三讀通過 散戶免徵證所稅 台股基金按讚2013-06-27 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 影響台股1年多的利空變數證所稅，25日在立院三讀通過修正案，廢除8,500點天險及對散戶停徵，法人指出，觀察前兩次證所稅停徵後，台股表現均佳，投資人可趁勢布局台股基金，掌握台股上漲契機。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，前兩次證所稅議題紛擾台股，停徵後大盤平均表現，後1周上漲4.93％、2周11.16％、1個月達21.57％、3個月18.97％。他指出，近期市場擔心QE退場造成全球股市震盪，台股也無法倖免，短線有漲升機會，但指數空間受限；整體而言，預期台股第3季獲利成長率仍有不錯表現，配合下半年電子旺季，若指數回漲，大型權值股將先回溫。 台新主流基金經理人吳胤良指出，QE退場議題造成全球股市大部分均已反映，未來市場逐漸回歸經濟基本面，台股在證所稅修正案過關、企業獲利逐步成長、政府代操基金800億至900億可望釋出等利多下，下半年漲勢可期。 類股操作上，他指出，具業績題材及高現金殖利率題材的個股可望勝出，電子股以下半年營收動能佳、具新產品利基的個股優先布局，看好半導體、光電、觸控NB概念等類股；可留意兩岸內需消費、輪胎、生技、金融及資產營建族群。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，台股後市須留意先前強勢族群，近期陸續獲利結賣壓，並觀察基本面有突破個股，才有機會吸納市場資金；看好沉寂較久的壽險、生技等，可望吸引資金轉戰。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢強調，近期全球股市大致滿足多頭行情波段漲幅約3成修正，回歸基本面，台股將進入內外經濟同步改善的基本面回升行情，短期將於7,600∼8,100點區間整理，年底前有機會突破8,500點關卡。 ---------------下一則--------------- 台股基金 反彈號角響2013/06/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 證所稅的不確定因素，終於在立院三讀通過修正案後對散戶停徵解除警報，台股也上漲逾百點反應。觀察前兩次證所稅停徵後，台股表現佳，投資人不妨趁勢布局台股基金，掌握台股上漲契機。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，近期市場擔心聯準會QE政策退場造成全球股市震盪，台股也無法倖免。其實聯準會對於QE政策退場是遲早的事情，只要有明確的日期，待政策底定，就如同年初美國自動減赤發生一樣，後續的影響效力也會下降，市場近期的調整反而有利於後市行情走勢。 沈萬鈞強調，台股短線雖有漲升機會，但指數空間受限，以資金面而言，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點。 從技術面來看，日KD低檔鈍化、周KD回落至超賣區，加上評價面回落至低檔區，有機會弱勢反彈，回到8,000點整數關卡。 摩根中小基金經理人顏榮指出，新版證所稅過關，取消8,500點天險及散戶免徵證所稅等，市場信心大受提振，大盤展開強勁反彈格局。 隨著證所稅變數消弭，接下來就是要觀察國際股市走勢及外資動向。顏榮宏說，隨著金融市場逐漸接受QE退場的事實，國際股市已見止跌回穩，加上中國人行出手提供流動性支持，帶動陸股跌深反彈，有望連動台股同步走升。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，近期全球股市已大致滿足多頭行情波段漲幅約三成的修正，亦已反應市場對聯準會年底QE規模減半的預期，回歸基本面，台灣經濟將同時受惠於美中兩大經濟體成長，加上政府積極作多，除釋出多項振興股市方案及加速兩岸金融市場開放，亦已通過證所稅，台股今年將進入內外經濟同步改善的基本面回升行情。 周奇賢預期，短期台股將於7,600點至8,100點區間整理，年底前有機會突破8,500點的整數關卡。 ---------------下一則--------------- 投信看陸股 生技帶勁2013/06/27【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 中國人民銀行出手穩定市場，加上美股上漲，帶動亞股昨（26）日回穩，中國股市平盤作收。投信業者指出，今年陸股表現疲弱，各類股漲跌互異，白酒、煤炭開採下跌最凶，但科技類股、生技等族群逆勢上漲，選股不選市，是未來投資陸股的關鍵。 觀察1至5月上證綜合指數，在經濟復甦疲弱及政府反腐、反貪、反過度投資打壓之下，僅微幅上漲1.39%，但文創、環保及科技等「美麗中國」相關產業獲利表現強勁，股價上漲超過50%。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，今年以來陸股表現落後，中國政府加速改革，結構改變正在發酵，雖得忍受短期的陣痛，但中長期經濟改革紅利值得期待。目前陸股與港股本益比低、股利率約4%，頗具有投資誘因。 李忠翰表示，習李新政上路近百日，從習李兩人的談話，可以發現中國新領導階層的改革重點，在反腐、減支與下放權力，為了讓改革到位，中國官方可以忍受宏觀經濟較弱，即使近兩個月製造業採購經理人指數（PMI）趨弱，官方仍沒有釋出刺激經濟政策。 不過，進一步觀察上證指數的分類指數表現，上證指數今年以來至6月26日下跌逾14%，科技類股、傳媒、生技醫藥等族群卻逆勢上漲，代表科技類股的創業板，漲幅更達四成以上。李忠翰指出，比較全球股市的本益比，目前陸股與港股的評價偏低，香港國企指數的股利率約4%，報酬機會或是報酬率都相當誘人。 摩根中國A股基金經理人張正鼎說，投資中國向來要跟著政策走。儘管第2季以來滬深30指數下跌逾一成，但並非所類股皆走跌，受惠政策扶植的生技醫療股漲幅逾14%，公用事業、非必需消費及資訊科技等也有3%以上的漲幅，可見投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，將創造優於大盤的機會。 張正鼎表示，隨人均所得倍增、消費起飛，「中國製造」正逐步邁向「中國創造」，帶動新興戰略產業蓬勃發展，包括特色民生消費、多元醫藥等產業。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率若升 資金加速逃離亞洲-自由時報1020627〔編譯盧永山�綜合報導〕 瑞銀南亞和太平洋地區投資長Kelvin Tay警告，亞洲市場的最大風險不是中國金融不穩定，而是美國公債殖利率進一步攀升，若美國十年期公債殖利率升破三％，亞洲市場將面臨大災難，「因這將導致龐大資金加速撤離亞洲」。 投資人拋售亞債 改買美債 五月以來，美國十年期公債殖利率快速上升，從一．六％升至目前的二．六一％，主因市場預期聯準會最快九月就會縮減購債規模。美國和亞洲公債殖利率利差縮減，已導致投資人拋售亞洲公債，改買更安全的美國公債，對亞洲股匯市產生衝擊。 根據基金研究業者EPFR資料，截至六月五日為止的一週，投資人自新興市場債券基金贖回十五億美元，自新興市場股票基金則贖回五十億美元，金額為近兩年來最大。 MSCI日本以外亞太指數過去一個月下跌十一％，亞洲貨幣也受創，馬幣兌美元從五月初以來下挫四．三％，泰銖大跌六．一％。 巴克萊銀行亞太首席技術策略師Dhiren Sarin也認為，美國十年期公債殖利率破三％，對亞洲市場是一大風險，但衝擊有多大得看破三％的速度。 Sarin指出，若未來一到二週就升到三％，將對新興市場構成龐大壓力，到達三％速度越快，所造成的恐慌也越大，因為融資成本升高，將導致資金快速撤離新興市場，並使股市跌至幾年來最低；若是逐漸走高，資產經理人將有時間重新評估和配置投資組合，風險偏好程度可能升高。 Tay和Sarin均認為，美國十年期公債殖利率不會迅速飆升，但風險仍存。Tay表示：「我認為聯準會了解這種不穩定的影響，若殖利率迅速飆高，聯準會將發表某些措辭，好讓市況穩定下來。」 ---------------下一則--------------- 澳股基金 今年績效差2013/06/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 澳洲工黨昨（26）日改選黨魁，陸克文（Kevin Rudd）勝選，將回鍋擔任澳洲總理。法人表示，陸克文的政策有待觀察，但可確定的是全球景氣才是影響澳洲股、匯、債市前景的關鍵原因。 今年以來，澳洲股市小跌，不及日股的25%漲幅、美股的一成漲幅。不過，相較於部分歐洲及新興市場，澳股的表現還算平穩。 國內目前有七檔澳洲股票基金，今年以來也大都是負的報酬率，除澳股表現平平以外，澳幣貶值也會拖累這些澳洲基金的表現。 澳洲去年以來持續降息，目前已降到2.75%的歷史新低，澳幣對美元也持續貶值，單是5月就貶值7%以上，累計今年以來貶值近11%，25日收在1美元兌0.9260澳元。 富達證券指出，澳幣近來大幅貶值，將有助於推升出口企業獲利及股市。且澳幣目前仍高估，預期未來將進一步走軟，持續推升出口。 近年來，由於澳洲大量出口原物料到中國等新興市場，貨幣走強，利率也高，吸引投資人大量持有澳幣。 ---------------下一則--------------- 東協股市破年線 進場1年後賺2成2013-06-27 01:30中國時報王宗彤�高雄報導 美國聯準會明確宣示縮減QE規模，外資變現賣壓重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回甚至跌破年線。不過，根據摩根投信整理，金融海嘯後東協股市共4度跌破年線，前3次都是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後1月、後3月、後半年漲幅逐步擴大，1年後的平均報酬率更高達21.89％。 摩根東協經理人黃寶麗表示，QE逐步退場是奠基在美國經濟好轉的前提下，並非市場系統性風險，從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協往上走升動能將更加強勁。 黃寶麗認為，東協投資價值良好，現階段已可留意低檔分批進場的機會。 觀察今年以來7檔東協相關基金，只有1檔負報酬1.11％，其餘都是正報酬，平均績效在2％。但近1個月這7檔東協基金平均跌幅在12％。 群益投信表示，觀察東協五國去年底起漲以來的漲幅，以及今年5月底以來的回檔幅度，可發現跌幅與先前漲幅成正比，回檔幅度尚在合理範圍，顯示東協區域近期漲多，外資於是順勢在QE退場議題發酵時進行獲利了結。 群益東協成長經理人蘇士勛指出，根據世界銀行預估，東協五國中除新加坡外，其餘四國今年GDP都超過5％，顯示東協基本面佳帶動股市表現，歷經回檔前，市場已有東協漲幅過大偏離評價面的雜音，回檔後本益比已接近海嘯以來平均水準，評價面相對合理，對未來股市表現有利。 蘇士勛強調，外資近期雖大量撤出東協區域，但根據歷史經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全，以及評價面合理的東協五國可望再度受寵。 ---------------下一則--------------- 跌破年線 東協彈得快2013-06-27 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導 MSCI東協指數近期明顯拉回甚至跌破年線，但據法人統計，金融海嘯後東協股市共4度跌破年線，前3次都是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更達21.89％。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來甚至已買轉賣，先前漲多的貨幣也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11％的主因。 黃寶麗分析，QE逐步退場是奠基在美國經濟好轉的前提下，並非市場系統性風險，研判本波外資出走東協是獲利了結的成分居高。從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協往上走升動能將更強勁。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協5國自去年年底全球股市起漲以來，平均上漲超過20％，觀察東協5國今年5月底以來的回檔幅度，可發現東協五國的跌幅與先前的漲幅成正比，回檔幅度在合理範圍。 瀚亞投信股票投資部主管林宜正指出，東協國家以印尼股市最值得期待，主要是政府陸續推出新政，包括上調利率水平來降低財政赤字壓力，短期雖可能造成通膨升高而不利股市，長線反而有利經濟發展和基礎建設投資。 法人強調，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來共出現21次，而未來12個月後平均報酬24％，正報酬機率更達90％。 ---------------下一則--------------- 投資印度基金 今年全都賠2013/06/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據投信投顧公會統計，從境外單一國家股票基金規模來看，印度基金647.39億元為單一國家股票基金之最，遠高於亞軍日本的261.04億元及第三名俄羅斯的170.1億元，但由於金磚四國褪色，去年5月以來印度基金「月月流出」，一年內失血逾百億元。 統計也顯示，印度股市今年的跌幅約4.52%，24檔在國內上架的印度基金卻平均賠掉10.43%，績效表現排名第一的首域印度次大陸基金仍跌了2.96%，換句話說，今年進場投資印度基金的投資人統統賠錢。 更糟的是，回顧近三年來印度基金的整體績效，幾乎都是下挫居多，跌幅高達2成，只有近一年來的績效平均為正報酬，大批資金紛紛離場。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，印度內有經濟溫和增長、低通膨的環境，且與大陸、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。 摩根印度基金經理人施樂富說，印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口占經常帳赤字超過八成，隨著近期原物料價格修正，有望改善困擾已久的雙赤字與通膨問題。但印度盧比貶值壓力仍大，央行很也可能再降息，會相對提高印度股市的波動度。 ---------------下一則--------------- 歐股疲軟 恐慌指數升高2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 道瓊歐洲600指數美國時間24日下跌1.69%，創下今年以來新低，累計六月以來，指數跌幅達8%，已回吐今年漲勢；此外，自美國聯準會5月22日宣布可能縮減量化寬鬆（QE）政策以來，歐洲恐慌指數（VStoxxIndex）更升高55.28%。 聯準會要縮減QE規模、中國經濟動能及流動性緊俏的擔憂，加上IMF很有可能在6月終止對希臘撥款，衝擊歐股走勢。 統計道瓊歐洲600指數走勢6月以來跌幅約8%，如果從5月22日起算至今，跌幅更逾11%，拖累近一個月歐股基金績效平均跌逾5%。 此外，觀察道瓊歐盟50指數波動度的歐洲恐慌指數，自今年5月 22日以來更飆升55.28%，顯現全球股匯市陷入震盪之際，歐股市場信心頹靡。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人海樂•安諾表示，雖然歐洲市場短線震盪，但歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業進行投資，進行人力結構性改革，預期歐洲政策轉向有利經濟復甦及財政改善，歐元區2014年經濟成長率有機會回到正成長1%以上。 貝萊德投信則指出，歐股短線雖震盪，但仍看好營收來自全球各地的大型企業，以及發派高股息的企業，如民生消費、醫療產業，因收益穩定、營運波動度低，相關防禦性類股後市仍有表現空間。 不過，也有經理人認為，歐債問題僅是緩解並未徹底消除，對歐股後市表現較中性看待。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示， 去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但就基本面來看，歐元區國家的公共債務比重仍舊呈現上升趨勢，債務壓力依然沈重，撙節支出等政策實施，更進一步壓抑經濟增長動能，加上歐洲今年又有不少政治變數，恐將影響撙節政策落實情形，對歐股後市表現不宜過度樂觀。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬認為，市場預期歐洲經濟成長率仍偏低，股市表現也相較溫和。 由於全球股市震盪修正，歐股也難置身事外，今年以來歐股近一成漲幅幾乎回吐，儘管少數市場仍看好如德國消費者信心創新高，但歐洲經濟成長偏弱仍是事實。 而明（27）日及6月28日歐盟將召開歐盟高峰會，外界預期歐盟領袖可能提出由歐洲投資銀行支持中小企業融資及青年就業計畫等相關方案。 ---------------下一則--------------- 美下修Q1經濟成長 市場猜測將續購債-自由時報1020627〔編譯楊芙宜、王詩韻�綜合報導〕 美國第一季經濟成長較先前預估減緩，國內生產毛額（ＧＤＰ）年化成長率由之前預估的二．四％下修到一．八％，反映消費者在年初加稅後量入為出、減少服務方面支出，占經濟約七成比例的民間消費經修正後僅成長二．六％，低於前估的成長三．四％。 繼週二收漲，週三美股開盤持續走揚，台灣晚間十點半道瓊與史坦普指數漲幅約○．七％，主因是中國資金緊縮情況趨緩，美國成長下修促使市場臆測聯準會（Fed）將延續貨幣刺激的購債措施。 對近來量化寬鬆（QE）退場引發的紛擾，即將卸任的英格蘭銀行（英國央行）總裁金恩（Mervyn King）表示，市場誤解美國聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）談話內容，利率要回歸到正常水準還太早。全球最大債券基金公司PIMCO首席經理人葛洛斯也指出，量化寬鬆退場時程太過急促，目前美國經濟還無力應付利率上升的風險。 QE退場說 英央行總裁︰市場誤解 金恩認為，市場針對柏南克先前的談話，預估QE將於近期退場的解讀是錯誤的，柏南克對QE退場時間表示會「視接下來的經濟數據表現而定」，並未明確地為未來利率設定走向。他說：「沒有人會挑明說接下來我們將走向升息之路，那是很瘋狂的。」 ---------------下一則--------------- 首季GDP疲弱美股好高興2013-06-27 01:27 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國周三公布第1季國內生產毛額（GDP）終值，受到消費者支出與企業投資雙雙大幅下修影響，首季GDP成長年率從上次估測的2.4％下修至1.8％，凸顯經濟成長近幾個月有走緩之勢。 由於首季成長率比預期疲軟，意謂著聯準會（Fed）量化寬鬆措施退場時程可能延後，美股周三早盤跳空開高，道瓊工業指數大漲130點或0.9％，標普5百指數漲0.8％，收復1,600點大關。 波士頓投顧公司基金經理人高爾（James Gaul）表示：「過去幾天股市投資人拋售造成美股超跌，現在開始反彈。GDP終值疲軟市場可能以利多解讀，因為這代表Fed可能延緩縮減購債時程。」 商務部指出，經估算後的首季GDP終值，成長年率為1.8％，比前估的2.4％減少0.6個百分點，華爾街經濟學家預估的終值成長率也是2.4％。 美國經濟雖已連續15季擴張，但平均成長率僅約2％，是二次世界大戰以來幾個最疲軟的復甦之一，去年最後一季的成長年率則僅0.4％。 首季成長率縮水的主因為個人消費支出，增幅由原估的3.4％下修至2.6％。消費者支出為美國經濟成長火車頭，高占整體經濟活動的3分之2。 第1季美國企業固定投資支出同樣比原先估計疲軟，估算終值成長率僅0.4％，遠低於前估的2.2％，該季企業縮減通訊設備與軟體的支出。 儘管房市、就業市場景氣持續走強，可望刺激消費者信心，但市場對於第2季消費者支出能挹注經濟成長多少動能仍存有不少疑慮。總經顧問公司預估，美國第2季經濟成長率可能只有1.4％。 Fed上周甫公布最新經濟預測，預估今年經濟成長率將介於2.3％至2.6％之間，明年則高於3％，但相關數字比華爾街經濟學家的預測來得樂觀。 ---------------下一則--------------- 新興市場跌深 醞釀反彈2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球市場近期籠罩在美國量化寬鬆（QE）縮減疑慮下，股匯市表現動盪，又以新興市場跌勢最劇，6月以來MSCI新興市場指數跌幅達12.19%；但根據統計，1990年以來，MSCI新興股市跌幅逾5%後，未來一年反彈幅度平均可達約35%，新興市場仍具跌深反彈投資契機。 根據統計，6月至今MSCI世界指數下跌約4.04%、MSCI新興市場指數跌幅達12.19%，顯示新興股市較易受到市場流動性隱憂影響走勢。不過，觀察昨（26）日陸股及亞股表現回穩，投信業者認為，亞股及新興市場下檔空間有限。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，目前新興市場各項經濟數據顯示，新興市場已處於溫和回升階段，雖然成長動能不若以往快速，但新興市場在貨幣政策或財政政策均採取刺激成長立場，對於新興股市價值面或資金面仍有利，提供新興股市中長線上漲動能。 在亞股部分，陳韻如指出，現階段亞股正面臨美國利率攀升所帶來的衝擊，然而利率上揚也意味經濟復甦展望趨於正向，只要美國復甦方向與步調不變，等待經濟數據與企業獲利明顯改善後，亞股反彈空間可期。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於美國與中國經濟復甦，市場分析師對於新興市場企業獲利預估已逐步觸底，尤其，新興亞洲企業獲利在3、4月都獲得上調，儘管後續調整力道趨疲，等到7月邁入財報季後，如果相關數據亮眼，可望帶動另一波向上趨勢。 另外，陳伯禎指出，原物料價格回落，也有利新興亞洲基本面，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國、韓國、印尼等受惠最多，其他新興國家中則以土耳其受惠最大，加上通膨壓力趨緩，新興市場國家維持低利率的環境，都能幫助降低企業成本，在企業獲利獲得改善下，新興股後市仍可望有表現空間。 柏瑞亞太高股息暨拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，美國商務部昨天公布的5月耐久財訂單，以及消費者信心指數都優於預期，美股回穩、亞股開盤走高，投資人氣回籠，陸股跌幅收斂。 ---------------下一則--------------- 金價一路崩 1250關卡失守2013/06/27【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 國際金價昨天再挫低，一舉跌破每英兩1250美元短線重要支撐，最低殺到1223.5美元，暴跌53美元，下跌逾4%。 據了解，美國聯邦準備理事會主席柏南克在上周釋出年底前量化寬鬆政策可望逐步退場訊息後，金價即一路崩跌，過去5個交易日跌掉152美元，重挫逾11%。 隨國際金價重挫，昨天台銀黃金存摺賣出牌價殺破1公克1200元整數價位，最低至1198元，較前1交易日下跌53元。 1台兩黃金條塊也跌破4.7萬，跌至4萬6373元，下跌125元。 銀樓業者表示，近日黃金市場幾近崩盤，昨天飾金1錢賣出牌價摔到只剩下4750元，「客人都嚇死了，投資買盤全部縮手。」 台銀貴金屬部副理楊天立說，在歐美股市反彈，及高盛等投資銀行呼籲大家做空銅等利空衝擊下；昨天國際金價跌破1250美元短線支撐「並不太意外」。 他說，預估這波金價將測1200美元大關，「如果1200美元失守，下個支撐區是1159到1170美元，但跌破1000美元機率不大。」 楊天立並指出，隨著金價一路走跌，近日多家銀行陸續調降預期今年黃金目標價，最低將下探1050美元價位。 他表示，昨天下午黃金在歐洲開盤後金價「殺的更凶」，主因是ETF賣出來的黃金增加，加上期貨市場空頭部位增加，「整個市場都是由資金面主導，加上現在是淡季。」 他建議投資人這個時候不宜進場搶反彈，「現階段保持觀望比較安全」。 ---------------下一則--------------- 金價慘跌高盛：明年下看1050美元2013-06-27 01:30中國時報沈婉玉�台北報導 美國QE（量化寬鬆）要退場，引發大型投資基金撤出金市，造成金價持續走弱，昨金價每英兩最低跌至1223美元左右，創下近3年新低，陷入1200美元關卡保衛戰，外資高盛更火上加油，調降明年目標價至1050美元。台銀黃金分析師表示，近期走勢偏弱，「掉下的刀子千萬不要接」，建議保守觀望為宜。 國際白銀價格昨天也大跌，跌幅約4.9％，每英兩約18.6美元。國內金市方面，台灣銀行1公斤條塊122萬3314元，下跌3萬3203元；北市銀樓每台錢飾金賣出價4580元，跌逾百元。 黃金分析師指出，近期美國聯準會（FED）連續多次表態，將逐步減少甚至結束QE政策，導致全球大宗商品處於較為疲弱的狀態，黃金近期表現「軟趴趴」。因美國經濟復甦的態勢比較明朗，美元指數近期也出現明顯上揚，對金價的打壓會比較大。 分析師說，受「QE喊退」影響，美元走強，隨著全球股市動盪，「黃金一定會大跌一波」，但因逢低買進的接手力道，一直沒有轉強，大家被這次跌破每英兩1270美元的前波低點嚇壞了，目前還看不出有信心恢復的表現。 匯豐銀行(HSBC)宣佈，調降2013年黃金及白銀平均價格，從每英兩1542美元及26美元，調降至1396美元及21美元。2014年黃金及白銀平均價格，也從每英兩1600美元及27美元，調降至1435美元及20美元。 匯豐銀行預期，中國經濟成長放緩及FED將計畫降低刺激經濟的規模，將支撐美元上漲，對金價形成壓力。雖然匯豐預期金價下跌仍將吸引實金需求，將提供金價支撐，但預期實金買盤的力道，將低於今年4月金價重挫時的規模。 高盛（Goldman Sachs）表示，新興國家央行仍持續增加黃金儲備，但因受到FED調整量化寬鬆政策影響，各類資產面臨重新估價，金價仍有下跌風險，加上預期全球黃金ETF持有量仍持續流出，因此調降2013年底金價預測至每英兩1300美元，並調 降2014年平均國際金價至每英兩1050美元。 瑞士信貸（Credit Suisse）也宣布，調降2013年原油、基本金屬及貴金屬的預測價位，黃金及白銀平均價格下調至每英兩1400美元及24.20美元。 ---------------下一則--------------- 金價再破底 買家愈攤愈平-自由時報1020627〔編譯楊芙宜、盧冠誠�綜合報導〕 國際金價週三再重挫至近3年新低，現貨金價先是亞洲交易時段跌破每英兩1250美元，接著歐洲交易時段續跌深摜破1230美元價位，朝最大的單季跌幅紀錄邁進，主因美國經濟數據改善，量化寬鬆（QE）刺激措施減碼的機會升高。銀、白金等稀貴金屬價格也大跌。 現貨金價跌深達4.2%，至每英兩1224.18美元，創2010年8月24日以來新低，台灣晚間約7點半，報1228.29美元，紐約8月交割黃金期貨跌3.7%至1227.3美元。金價在4月跌進熊市，本季以來跌幅已達23%，朝1920年以來最大單季跌幅邁進。 美國聯準會（Fed）主席柏南克上週表示，若經濟持續改善，今年就可能減緩資產購買計畫。週二最新數據顯示，美國耐久財訂單成長超過預期，新屋銷售、消費信心皆攀升至5年來新高。 現貨銀價在倫敦也大跌6.1%，至每英兩18.4505美元，為2010年8月以來最低。上週進入熊市的鉑則跌深2.4%，至每英兩1317.24美元，為2009年9月以來新低。 國際金價昨天再度跳水重挫，跌破每英兩1250美元關卡，續創近三年新低，近一週進場攤平的民眾整個傻眼，不但已經攤到沒力，甚至有民眾抱持最壞打算，要把黃金留給還未成年的女兒當嫁妝。「問的客人很多，買氣卻不如預期！」台北市金銀珠寶商業公會召集人石文信說，即使國內每台錢飾金價格跌破五千元心理關卡，但仍未見明顯買氣，與四月中旬瘋狂搶進相比，這次民眾選擇退場觀望。 台灣銀行黃金分析師表示，過去金價大跌，總是吸引民眾搶進，但近一週黃金存摺交易量，雖較日前盤整時成長，幅度卻相當有限，這次投資人較「淡定」。 台銀黃金分析師指出，美國公布多項經濟數據優於預期，激勵美元持續走揚，投資人更擔心美國聯準會（Fed）將提早縮減量化寬鬆措施（QE）購債規模，金價面臨龐大壓力，跌破1250美元關卡後，恐朝1200美元整數大關尋求支撐。 黃金分析師建議，短線金市氣氛依舊悲觀，有部位的民眾要適時停損，空手投資人則不要搶短，畢竟刀子還沒落地！台灣時間昨日下午4點，國際金價於1235美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金重挫超過百元，賣出價降至4820元，台銀每公克黃金存摺售價跌至1218元。 ---------------下一則--------------- 金價33月新低 沒人想進場2013年06月27日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國周二公布多項經濟數據優於預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）未來縮減印鈔救市規模可能性更高，激勵美元走強，以美元計價的商品行情續挫，其中貴金屬黃金、白銀昨雙雙一度跌逾4%。 黃金現貨價昨一度大跌4.2%，來到每盎司1224.18美元，創下33個月新低，另外白銀現貨更一度暴跌逾6%，來到每盎司18.445美元。 白銀現貨一度暴跌6% 原油在美國庫存增加下，昨也一度下跌近1%，紐約西德州原油期貨一度跌破95美元，來到每桶94.27美元，布蘭特原油雖同步下挫，但相對有撐，未跌破100美元大關。 黃金自從今年4月步入熊市之後，至今仍未止跌，本周包括摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞士信貸（Credit Suisse）以及高盛（Goldman Sachs）都紛紛下修金價的目標。 研究機構Quantitative Commodity Research負責人費提格說：「黃金等貴金屬已經失寵，若（Fed）有進一步終止收購債券的訊號，市場會看得更空。部分投資人看見刀子落下，並預期還會進一步下墜，沒有承接意願，可能延後進場時機。」 ---------------下一則--------------- 金價重摔 數十萬黃金存戶套牢2013-06-27 01:28工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價重挫，昨（26）日一口氣再跌50美元，傍晚下探至每盎司1,224美元的近3年新低，即2010年8月低點。銀行業者保守估計，國內至少數十萬戶黃金存摺戶套牢。 銀行業者指出，國內黃金存摺自2010年開始掀起熱潮，台銀、兆豐銀、台企銀等銀行，陸續爭取開辦黃金存摺業務銀行，當年黃金存摺開戶數約30萬戶起跳。 目前國內黃金存摺開辦數已經超過百萬戶以上，其中台銀開戶數量超過50萬戶，華南銀、台企銀開戶數也在數十萬戶左右。 這波國際金價重摔，讓金價回到當年開辦熱潮時間，等於當年之後開辦黃金存摺的民眾，現在多半都「套牢」。 昨天台銀黃金存摺的每公克新台幣賣出價格，從上個星期的1,322元下滑至1,218元，掉了104元。 除了黃金存摺，國內銀樓黃金掛牌昨天賣出價，1天之內每台錢也跟著跌掉190元，1公斤黃金條塊1天蒸發約5萬元，6月以來檯面價位更下滑13.6萬元，僅剩123萬元。 銀行業者指出，近期黃金存摺交易量隨著金價重挫持續增加，不少存摺戶選擇逢低買進攤平，但也有投資人選擇認賠出場，暫時不玩。 銀樓業者則以「重挫」形容此波跌勢，指出歐美投銀今年聯手啟動國際金價放空，日前再下調國際金價目標，促使金價跌跌不休，國際金價6月以來下跌超過13％，其中6月20日以來至昨日的跌幅超過10％，下跌幅度罕見。 銀樓業者指出，此波金價下跌，時間短、跌幅深，讓黃金大戶與散戶投資人急於縮手，至今還未出手買金，目前可能進場承接的低點，仍然先鎖定在國際金價每盎斯1,125∼1,150美元。 ---------------下一則--------------- 空頭成型 黃金ETF遭拋售500公噸2013-06-27 01:28 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 黃金價格持續疲軟，QE規模縮減代表景氣復甦，也進一步加重金價跌幅，法人指出，金價今年以來下跌23.75％，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場成型。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來除通膨壓力大幅減輕，美、日等國際股市表現亮眼也削弱投資人對黃金保值的興趣，再加上量化寬鬆政策將於明年年中退場，更難以支撐金價走勢。 葛瑞森強調，近年來黃金價格幾乎是由投資需求主導，眼見實質需求未見增加，投資需求退場，當然無法持續支撐黃金多頭走勢，從全球最大的黃金指數型基金SPDR Gold Trust持有黃金部位，4年來首度跌破1,000公噸可見。 短線來看，葛瑞森認為，金價在急跌之後會有跌深反彈的機會，但金價要大幅走升、再創新高的條件有限，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金礦股表現比黃金來得弱勢，主要是金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響。 GFMS表示，去年黃金金礦廠生產成本再上揚9％至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損的風險，且金礦類股波動較黃金來得高，黃金投資人需格外留意。 據美銀美林證券預期，短期內金價有機會見到1,200美元的價位，未來幾周金價可能在1,000∼1,500美元區間大幅震盪。 大華銀投顧副總鄧盛銘指出，金價整理到今年底明年初，黃金下檔看每盎司1,200美元，但金礦類股就估值而言已很便宜，純粹是技術因素仍需要時間整理。 ---------------下一則--------------- 替代能源 獲利展望看好2013/06/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 KBI全球替代性能源基金組合經理歐康納（Colm O'Connor）指出，替代能源產業預期今、明兩年的獲利成長約15%，高於全球股市平均，最看好能源效率方面的投資機會。 今年以來，替代性能源表現出色，即使最近修正，但今年以來KBI全球替代性能源基金漲幅仍超過一成，打敗不少全球股票型基金。 歐康納指出，替代性能源主要分成數塊投資領域，包括風能、太陽能、生質能源、公用事業、燃料電池、能源效率等，但近年來投資重心發生很大的轉變。 在2009年第4季，當時風力與太陽能次產業比重就占了替代性能源的六成多，能源效率不到5%，但現在前兩者合計不到兩成，能源效率就占五成。 以風力來說，歐康納指出，由於這個次產業的固定成本高，一直有產能過剩的問題，加上面臨高度的法規規範風險，美國又發現油頁岩，對風力的需求更會降低，都不利這個次產業。 太陽能也面臨類似的狀況，不過，歐康納指出，經過一番殺價競爭後，這個次產業終於出現一點曙光。 雖然美歐日等業者未來兩、三季仍會有產能過剩的問題，但加拿大太陽能業者可望在本季轉虧為盈。 不過，歐康納說，替代能源的發電成本近年來快速下滑，愈來愈有競爭力。傳統能源來每瓩小時的成本是3到5美分，風力是5到7美分，太陽能則從五年前的15到20美分降到7到12美分，降幅頗大。 能源效率是替代能源最有前景的次產業，包括電動車、綠色建築、智慧電網等，都是能源效率的投資範圍。 歐康納舉美國的Tesla電動車為例，原本以為要二、三十年才能還向政府借的90億美元，但今年年初就還清了。 Tesla的股價一飛沖天，從25美元一路衝到150美元，KBI雖然沒有賣在最高點，在約75美元就賣掉了，不過，也已經有不少的獲利。 此外，由於基金中美股的比重不低，也受惠於今年以來美股的強勁表現。 歐康納指出，替代能源產業獲利能力強，整體來說受惠於法規、產業整合、突破性的科技、成本結構改善、新興市場成長等利多因素。 ---------------下一則--------------- 安本投資經理白肯瀚：利率敏感度低、違約率低與較高的報酬率2013-06-27 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國聯準會宣布將縮減購債規模，引發市場波動，債券也跌得很凶，各種債券投資商品投報率則由正轉負，今年以來至目前為止，只剩高收益債還處於正報酬率，法人表示，高收益債具有「二低一高」特性，逢低進場投資不必怕。 安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，美國QE（量化寬鬆政策）退場，代表美國經濟好轉，基本面有所改善，應屬正面，投資人本來就不必過度反應。 白肯瀚說，相對於其他債券產品，歐洲高收益債有「二低一高」的特性，歐高收對利率敏感度較低、違約率低，且歐洲高收益債信用評等又較美國高收益債券更高，因此可享有較高的投資報酬率。 高收益債對利率敏感度原本就不高，白肯瀚表示，在高收益債中，歐洲高收益債券的存續期間更短，目前僅約2.8年，即使近期高收益債價格出現一波回檔，就長期而言，對高收益債後市還是樂觀以待。 投資高收益債的風險在於發債公司是否能按時支付利息以及到期後可否正常還款，白肯瀚說，歐洲企業歷經2008年金融海嘯之後，財務管理都非常保守，歐洲高收益市場中擁有BB信評公司的比重約占6成，高於美國的34％。 此外，歐洲CCC評等的高收益債只占1成，低於美國的19％，加上歐高收利差已來到550基本點，高於歷史平均的500基本點，也高於美元歐高收，所以歐高收更具收歛空間。白肯瀚表示，今年歐高收債經過這一波回檔後，報酬率只剩1.5∼2.5％，估今年年底，可望有4∼5％上漲潛力。 ---------------下一則--------------- 債市冰風暴 債券天王也栽了2013-06-27 01:27工商時報記者林國賓�綜合外電報導 在美國量化寬鬆退場警鈴大作後，全球債市狂下6月雪，連債券天王也栽了。根據基金資訊供應商理柏（Lipper）的統計，葛洛斯（Bill Gross）操盤的太平洋投資管理公司（Pimco）總回報債券基金6月以來大跌3.65％，比同類型債券基金平均跌幅還多跌1個百分點。 根據理柏的統計，資產管理規模達2,852億美元的總回報債券基金6月以來（截至24日）已重挫3.65％，在理柏追蹤的177檔中期投資級債券基金中，跌幅高居第12大，這177檔債券基金6月以來平均跌幅則達2.65％。 葛洛斯嫡傳弟子基瑟（Mark Kiesel）更是嚴重受創，其操盤的Pimco投資級公司債基金6月以來總計暴跌4.48％，跌幅居177檔同類型基金之冠。 Pimco這2檔看板基金操盤績效已連續2個月下跌，證明債市這波歷經好幾周的賣壓風暴後，不管是最安全的美國公債，還是公司債或新興市場債，都全面大跌，連債市中最牢靠的舵手也失常。 投資人的信心明顯受到影響，據另一家基金資訊供應商晨星的資料顯示，葛洛斯的總回報債券基金5月份遭投資人淨贖回13.2億美元，為2011年首見基金失血。 另一檔同樣由葛洛斯操盤的總回報債券姐妹檔基金總回報ETF基金，5月份也失血1.078億美元，為2012年2月成立迄今首見資金淨流出。 事實上，葛洛斯的總回報債券基金自4月底起算，迄今累計跌幅已達5.73％，這期間剛好是美國公債從高點反轉急跌，與價格反向的美國10年期公債殖利率5月1日觸及1.61％的今年新低，本周稍早已升破2.60％。 今年以來葛洛斯的總回報債券基金績效為負的4.04％，基瑟的投資級公司債基金則下跌3.83％，均比巴克萊美國綜合債券指數的下跌3.01％為高。 針對債市大跌，葛洛斯過去幾周不斷透過公司的推特帳號發文安撫客戶，並暗示債市這波殺盤已跌過頭，可能還會創造買點。 ---------------下一則--------------- 布局組合債 搶反彈2013-06-27 01:28 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場恐慌導至債市5月價格下跌，法人指出，具有景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債券與美國高收益債，在這波修正後，價格已有過度反應、超跌的疑慮，建議投資人可逢低回補，透過積極型債券組合基金掌握債券跌深反彈契機。 富蘭克林華美新興趨勢傘型基金積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，全球經濟仍朝向正面發展，量化寬鬆退場是早晚的問題，由於美國勞動市場持續活絡，以及經濟數據繼續改善，將增加未來景氣復甦信心，仍有利新興債和公司債表現。 以公司債券為例，他指出，截至目前，美國企業尚未呈現貸款過熱、槓桿過高的狀況，企業資本支出占營收比重仍低於金融風暴前的水準，加以積極展延債務年限、使債務清償壓力延遲於2015年後，因此違約率沒有太大的升高風險。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美債殖利率彈升短期不利債市，但長期收益率較高的債券類別，受公債殖利率彈升的影響相對較低。 其中以新興市場債最有利，因為當美國公債殖利率彈升時期，通常也是經濟狀況及市場氣氛較佳時，新興國家債、匯資產可望受惠資金流入行情。 他指出，全球高收益債目前利差為532個基本點，與近10年低點243個基本點的差距逐漸拉大，由於低利環境短期內不會結束，投資人將持續追求高收益，經歷回檔後，高收益債仍可望是投資人布局的重點。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧強調，近期不論新興美元主權債，或新興美元公司債，指數表現都有改善。 主要是市場恐慌情緒獲控制，加上新興債券投資價值浮現，吸引買盤支撐。 她指出，新興債市的信用價差與殖利率都回到QE3實施前的水準，從評價面而言，此收益率相當具吸引力，有望吸引資金回流，看好新興債市後續表現。 ---------------下一則--------------- 資金充裕 新興債釀補漲2013-06-27 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興市場債券近期表現不佳，但法人統計，近10年來，新興市場債每逢遭遇修正後3∼6個月，平均可拉出一波7.54∼10.9％的補漲機會，回檔愈深，後續反彈幅度也愈大。 ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興債市在這段期間受到QE可能縮減的預期而有一波修正，但QE的調整風向仍取決於經濟數據表現，此時距離美國實際著手調整仍有一段時間，加上下半年全球景氣仍在持續復甦，對新興債的看法依然保持正面。 盧馬克認為，以目前的評價來看，本次超過5％的跌幅為過去數年來罕見，而這樣的跌幅就過去的角度來看，都是很好的進場點，下跌所造成的利差擴大也提供未來利差收斂的機會，美債殖利率未來的走勢是需要密切觀察的重點。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，新興市場債券震盪加大，不免讓投資人擔心，但全球經濟持續復甦，新興市場債仍有表現空間，因全球主要央行積極採取寬鬆政策，市場資金相當充裕，雖然短線新興市場債波動較大，投資人不必太過悲觀。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，近期新興債回檔，主要是美債殖利率在過短時間內急速彈升，市場對景氣復甦預期雖然樂觀，卻無法判斷央行政策走向及力道強度，導致新興債不敵賣壓。 施羅德固定收益主管Philippe Lespinard表示，投資新興市場比投資某些歐洲區域安全，傳統避險天堂觀念已改變，考量財政赤字與債務程度，新興國家債券會是更安全的選擇。
超不舒服的....
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 ETF未來10年 鎖定亞洲2013-06-21 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導 全球ETF規模今年5月底突破2兆美元，達2兆1,260億美元，對照全球各區域及台灣ETF市場成長規模，都已突破金融海嘯前的水準，甚至都出現逾倍數成長，法人指出，未來10年全球ETF的成長主軸將在亞洲，其中又以兩岸三地ETF的發展特別值得注意。 2003年以來，境內共同基金規模減少23％，但被動式產品逆向成長279％，目前市占率約7％，現在國內有元大寶來、富邦、永豐、復華、凱基和國泰等6家投信參與相關市場，近年指數型商品也快速崛起。元大寶來投信總經理劉宗聖表示，全球ETF市場近幾年成長展現相當驚人的速度，跟ETF產品定位屬於「長效型投資」有關。 他說，若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，可具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者的需求。 復華滬深300A股基金經理人張力文表示，布局連結陸股指數的ETF，可提供投資人直接參與大陸A股市場的管道，而且投資標的具代表性並可囊括主要產業、投資效率高，免除投資人選股問題，此外，交易相對便利且成本低廉。 ---------------下一則--------------- 台灣ETF發展 落後中韓2013/06/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 國內ETF市場邁入第十個年頭，雖然ETF市場規模及成熟度都有成長，但相較於近期崛起的中國ETF市場已經有相當完整的ETF產品線，國內的ETF市場仍裹足不前。 元大寶來投信總經理劉宗聖認為，未來有待法令開放及產品創新，才能讓ETF與國際接軌。 全球ETF規模於今年5月底突破2兆美元，對照全球各區域以及台灣ETF市場成長規模，不僅目前的規模都已經突破金融海嘯前，甚至都出現逾倍數成長。 台灣與亞洲地區ETF，從2008年以來，成長幅度超越全球以及美國，代表未來十年全球ETF的成長主軸將在亞洲，其中，兩岸三地ETF的發展與成長表現將成為關鍵。 劉宗聖指出，在亞洲鄰近國家中，台灣ETF的發展時間跟中國、韓國時間較為接近，近幾年中、韓ETF成長速度明顯強於台灣，真正的關鍵點在於產品不斷創新，吸引更多參與者加入，因此讓整個市場ETF的餅愈做愈大。 以中國ETF市場來說，目前除擁有本地市場的ETF外，還包括跨境ETF、債券ETF、黃金ETF等，產品線算很完整，但台灣的ETF市場仍還以指數ETF為主，需要繼續創新，才能推升下一個十年ETF持續成長。 劉宗聖認為，若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，不僅具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF 產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者的需求。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，近幾年台灣ETF產品從投資台灣，拓展到投資中國、香港，產品類型包含市值型、產業型、主題型，近二年因為政策的開放，A股ETF加入，未來隨著法令的開放，將可使國內ETF 產品更趨完整。 ---------------下一則--------------- 不動產基金 後市可期2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來，不動產指數跟著全球股市漲勢往上攀升，表現領先債市，也使得不動產這樣擁有租金收益的類固定收益商品，成為今年投資亮點。 不過自5月份由於美國十年期公債殖利率彈升，一路過關斬將突破2％水準，連帶也影響到不動產收益率對市場投資人的吸引程度，各區域不動產指數都在5月份創下高點後回檔，跌幅多超過10％以上，5月指數月線因此收黑。 群益投信表示，影響美國十年期公債殖利率的可能因素有以下三點：1、通膨預期增溫，2、利率政策，3、特殊事件引發資金退場。目前全球通膨壓力未見升高，因此近期美國十年期公債殖利率彈升的原因並非通膨所致。 此外，聯準會在實施第三波量化寬鬆政策（QE3）時已表示，失業率需降至6.5％才可望重啟升息，因此近期未見升息拉升美債殖利率的可能。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，就基本面來看，QE3的逐步退場意味著總體經濟朝正向循環的軌道前進，而不動產市場的實質需求也會隨之增長，因此，此時不動產指數回檔修正，只是反應投資商品間比價效應下的結果，並非長線趨勢的改變。 李運婷強調，根據歷史經驗，全球REITs多頭期間約6至7年，從金融海嘯以來，全球REITs反彈才約2年，今年以來經濟溫和復甦，不動產交易率及出租率日增，同時商用不動產新建案未見增加，顯示供給面持穩有利不動產市場後續表現空間。 統計2000年以來，全球NAREIT不動產指數經歷過約10次連跌2個月，且累計跌幅超過10％以上的回檔，回檔原因雖然各異，但以平均報酬率來看，全球NAREIT不動產指數經歷回檔後確實更具吸引力，因此建議投資人遇回檔時，可以單筆、定期定額布局或加碼全球不動產基金，適時掌握不動產市場中長線成長契機。 群益投信建議投資人，投資全球REITs基金，布局放眼全球，同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域�國家風險，保持靈活配置，掌握上漲契機及參與收益的機會，結合配息機制，更能一次掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。 ---------------下一則--------------- 漲多修正 REITs可逢低加碼2013-06-17 01:28 工商時報 記者陳欣文�台北報導 最近一段時間市場持續籠罩在QE規模可能縮減的陰霾中，全球金融市場展開一波修正，就連今年以來表現最強勢的REITs也難脫離全球股市的波動。 然而，在美國房市復甦趨勢愈趨明確，加上根據過去經驗，即使美國聯準會（Fed）進入升息，正是REITs市場進入主升段，因此近期REITs進行漲多後的適當修正，投資人不妨逢低分批布局。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，全球富時REITs指數在今年5月初上漲至2280點高點，漲幅一度達13.6％，近期受到美國QE規模可能縮減，引發全球股債市修正，REITs指數也從今年5月初高點回跌至短線低點，修正幅度約10％，惟今年以來仍小漲2.3％。預期修正後，下半年REITs行情仍可期。 吳宗穎認為，REITs具備三大特性：包含首兩項的收益性、成長性，REITs因資產類別特殊，景氣恢復，配息愈來愈高；以及第三的不怕升息，升息所有資產類別都跌，但升息是確認景氣進入成長循環，建物價值上升，商用不動產空置率降，租金提高，進入基本面主升段循環。在基金操作部分，今年於REITs相對高檔已經減碼降低持股，近期市場修正後將逢低布局下一階段看好的潛力投資標的。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，雖然Fed的退場疑慮衝擊到REITs資產表現，但講求孳息利潤的REITs資產本來就適合長期持有，不應該跟一般股票比擬。且根據過去10年統計，在REITs與股票及債券等資產中，REITs以年複合報酬率12％明顯打敗其他股票跟債券資產，可見無論從抗通膨的角度還是長期投資的角度來看，REITs都比其他資產有更大優勢。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，近期影響不動產市場最大的因素在於債券利率走升，因債券利率上揚會排擠不動產投資收益，不過債券利率上揚的原因是Fed縮減購債規模的疑慮導致，並非市場通膨預期增溫的結果，這會造成很大的差異，若是通膨預期增溫，代表投資不動產市場的未來收益將被物價明顯上揚給吃掉，也就是代表實質投資收益降低。但本次是因Fed可能縮減購債規模的疑慮導致，意味著總體經濟朝正向循環的軌道前進，房市的實質需求也會隨之增長，此時REITs回檔修正只是投資商品間比價效應下的結果。 ---------------下一則--------------- 8檔REITs基金 5月吸睛2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 REITs指數與基金績效5月以來受美國公債殖利率急彈影響而回檔，但美國房市復甦轉強，仍有資金逢低搶進REITs基金，統計共有八檔相關基金5月呈現淨申購。 資產管理業者認為，REITs於景氣復甦初期，常因貨幣政策由寬轉緊而短期修正，隨後再反應基本面的多頭趨勢，建議可分批逢低布局。 復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，未來QE規模減少若僅因就業及經濟逐漸好轉，而非通膨快速上升所引發，則經濟基本面與企業獲利逐漸好轉，仍有利REITs市場表現，依據地產循環、就業市場狀況與利率政策綜合研判，目前REITs市場仍處於多頭循環。 詹硯彰分析，以過去歷史經驗來看，REITs在經濟景氣擴張初期，可能因市場擔憂利率水準上揚，寬鬆資金的結束而發生短期修正，但實際升息之後，反而因經濟景氣復甦更確立而再度回復到多頭循環走勢。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs雖在近期震盪盤勢中呈現下挫格局，但REITs不僅具有收益優勢，仍將吸引低利環境下市場資金競逐，另一方面，REITs的投資標的多元，也具風險分散的效果。 舉例來說，除了商辦大樓，工業用廠房、倉儲設備外，保健相關的REITs也是趨勢下的標的。施厚德分析，由於美國65歲以上老年人口增速為全體人口的兩倍，長期高齡化趨勢驅動醫療需求，因此包括老人住宅、醫院、醫療辦公室、護理之家等相關REITs展望極佳。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，以過去經驗來看，過去10年公債走高期間，REITs普遍有優於股市大盤的表現，因此利率即使上揚，REITs也有機會優於大盤。 由於今明兩年REITs獲利持續成長，且若未來經濟進一步走強，租用率與租金收入皆可望提升，REITs獲利有可能再上調，未來展望依然良好，而市場短期內難免震盪，近一周資金亦由買進轉為賣出，資金動向將是影響近期盤勢關鍵。 ---------------下一則--------------- 美債彈升 不動產後市不看淡2013-06-21 01:08工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國量化寬鬆逐步退場，讓全球不動產指數連續11個月月線收高後，指數也跟隨大盤拉回修正，但法人分析，2003年以來，美國主流債共計彈升6次，不動產類股短線修正但仍收正報酬，且後3個月到半年更可穩健上揚。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，標普已開發不動產指數5月8日創新高，統計至6月17日的修正幅度約9.68％，但地產相關經濟數據表現仍佳，顯示本波修正並非金融市場重大危機導致，初步判斷指數下檔風險有限。 葉菀婷指出，REITs指數於美國10年期公債殖利率彈升期間高度震盪，但後3個月平均報酬達8.88％，後半年平均可達13.72％，僅2006年至2007年因美國房市泡沫化而走勢一路不佳。 近期美國新屋開工、租金收入及租用率均可望隨經濟轉佳而攀升，REITs表現亦不遜於大盤，她指出，即便近期長債殖利率急彈，主要國家REITs與不動產業者股利率仍相對具有優勢，下半年不看淡。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，外資紛紛上修美股S&P500指數今年目標價，包括高盛將S&P500指數年底目標價進一步上調至1,750點、JP Morgan將年底目標價調高至1,715點，隨著美股攻堅，美國REITs後市大有可為。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner指出，REITs是介於股票與債券間極具吸引力的投資選擇，可投資於以租金為主要收入來源的資產，包括商場、辦公大樓、公寓、倉庫及酒店等，投資REITs可同時投資多項房地產項目，有效分散風險，且具有穩定配息、具流動性、具增長潛力及擁有專業管理等優勢，可作為通膨避險工具。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，全球REITs在經歷近期一波修正後，日本回檔幅度可觀，基本面持續好轉，政策積極作多，且房價與租金都在谷底，投資風險偏低，日本將是下半年REITs最為看好的地區，美國REITs及新加坡高息地產股也不錯。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs會受房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，尤其在各國政府皆都採取低利率與量化寬鬆政策，市場資金湧向具保值、抗通膨效果的房地產市場，而伴隨美國房市明顯復甦，REITs可望延續去年的漲勢。 ---------------下一則--------------- 聚焦美股利題材平衡型基金2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 雖然美國聯準會（Fed）政策不確定性造成市場短線震盪，但富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭（Matthew Quinlan）認為，美經濟展望依然樂觀，建議聚焦美國大型類股股利題材的平衡型基金，分享美國溫和復甦及企業股利成長的投資機會。 馬修•昆蘭表示，美國房市與實質消費持續復甦，勞動市場漸改善，有助維繫美國經濟溫和成長，企業資產負債表仍強健，現金水位處於高檔且股利率低於歷史平均，未來有相當大的空間增加股利發放，經濟展望依然樂觀。 馬修•昆蘭指出，2009年來，史坦普500指數呈多頭走勢，惟投資人心態保守，資金明顯流入固定收益基金，股票型基金連續4年資金淨流出。但今年來市場氣氛轉變，截至今年第1季，股票型基金呈現淨流入，為4年多來首見，固定收益基金也續獲資金淨流入，這是相當正面的訊號。 昆蘭認為，目前美股價位雖已創歷史新高，但企業獲利持續成長，價值面仍具吸引力，相較2000年8月及2007年10月過去兩度歷史高點位置，目前美國本益比仍低廉。經歷金融海嘯後，企業營運效率提升且成本結構改善，獲利及毛利均取得強勁成長，借貸成本及債務下降、帳上現金充沛，財務健全度較過去幾年更為優異。 昆蘭分析，目前有8成的史坦普500企業配發股利，有7成於過去1年提高或者開始配發股利，包括摩根大通、Home Depot、Cisco、Target均增發股利，現階段企業握有龐大現金水位。觀察過去30年史坦普500大型企業股利發放率平均為52％，目前僅為32％，遠低於歷史平均，未來企業可望提高股利發放。 馬修•昆蘭強調，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金聚焦於美國，美國投資比重75％以上，能同時分享股市與固定收益的投資機會；並且重視收益，投資流程嚴謹，因應全球景氣變化，動態調整股債配置。其中股票佈局聚焦於財務體質良好，獲利穩健成長及具股利題材的美國大型類股，公用事業類股持股比重較高，因公用事業類股約4％股利率；債市佈局以美國高收益債市為主軸，著眼經濟復甦及企業獲利成長正向連動，且波動度低於股市，有利降低突發利空對投資組合的衝擊。 ---------------下一則--------------- 美經濟放晴 資金擁抱平衡基金2013-06-19 00:50工商時報記者呂清郎�台北報導 過去幾年資金熱烈蜂擁至固定收益商品，然而，隨著美國帶動全球經濟持續復甦，資金板塊開始挪移，逐漸由債券型基金轉入能分享股市漲升行情，但波動度相對較低的平衡型基金。 根據彭博資訊5月28日及資金流向研究公司ICI（Investment Company Institute）統計，今年前4月，美國平衡型基金流入352億美元，為歷年來任何4個月期間的最大流入金額。 2010∼2012年受到歐美債信問題干擾，金融市場走勢動盪，但平衡型基金仍有穩定表現。根據理柏資訊統計，2009年以來，國內核備22檔境外美元計價平衡型基金台幣計價年化報酬率平均達7.34％，前5名基金年化報酬率都有9％以上。 其中，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金年化報酬率為11.45％，排名居首，霸菱亞洲平衡基金以及羅素環球70多元經理人基金則有9∼10％表現，分居2、3名。 觀察近2年來績效表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金累積報酬逾17％，表現也相對突出。 理專分析，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金能維持穩健績效表現的重要原因，在於重視由下而上，採取嚴謹基本面研究，找尋財務體質穩健，價值被低估的投資標的。 例如在2008年金融海嘯期間，高收益債價格慘遭錯殺，該基金即危機入市，大幅增持高收益債投資比重，成功掌握2009至2012年高收益債市亮麗漲幅。目前該團隊相對看好股票投資價值，逐漸提高股票配置，並看好美國大型企業股利與股利成長投資機會。 受惠於低利政策及獲利改善，標準普爾500大型企業現金水位充沛，有7成企業於過去1年提高或是開始配發股利。另外，觀察過去30年大型企業股利發放率為52％，目前僅為32％，遠低於長期平均，未來美國企業可望提高股利發放，創造股利投資機會。 整體而言，美國復甦力道較其他成熟國家穩健，加上企業財務體質與獲利大有改善，美股評價面具吸引力，透過聚焦美國大型企業高股利與股利成長題材的美國平衡型基金，可望穩健分享美元資產長線走升投資契機。 ---------------下一則--------------- 高股息股 配息兼耐震2013-06-21 01:08 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期股市震盪轉大，法人表示，建議此時進場買高股利股票，因為無論多空頭市場，高股利股票的長期報酬表現都相對較佳。以亞太高股息股票基金為例，1994∼2011年期間，高股息股平均報酬率是不配息股的2倍。 法人指出，上述期間，亞太高股息股票平均總報酬率逾16％，但MSCI AC亞太（日本除外）指數漲幅才13.4％，至於不配發股息股票平均投報率更只有8％。 在多頭市場時期，高配息股表現更相對突出，高股息股平均漲幅是40％，不配息股是34％；空頭市場時，高股息股的表現則較抗跌，高股息股跌幅是14％，不配息股是24％。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，當全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪，具有高股息概念的商品，因可穩定配發股息的優勢，自然會受到不少資金青睞。 羅傑瑞進一步指出，高股息股耐震，主要是股息殖利率高於目前利率水準，如亞洲股票平均股息殖利率即有4.4％，股利對亞股總報酬的的貢獻度日益增加，為僅次於每股盈餘外的最大來源。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 債券基金 5月規模破3千億元2013/06/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 投信基金規模連續二個月站上2兆元大關，雖然面對市場波動加劇，但債券基金的青睞度依然居高不下，5月債券基金規模首度突破3,000億元，創下歷史新高紀錄，且單月淨申購金額高達214億元，成為推升投信基金規模回升的主力。 仔細分析，跨國一般債淨申購金額最高，主要是因為5月有四檔新募基金的挹注，反倒是跨國高收益債吸金力道持續強勁，基金規模連續12個月成長，並幾乎包辦了5月淨申購基金的前十名，占了七檔之多，但也有業者預期，6月受到QE退場疑慮影響，高收益債吸金力可能銳減。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎分析，近一個月由於聯準會的QE退場預告，引發市場波動增加，投資人訴求收益較公債高、波動度又較高收益債券低的產品需求上升，讓相關跨國一般債券類基金規模成長快速。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，5月中旬起，市場開始擔憂聯準會可能提早縮減量化寬鬆規模，造成全球股債市震盪，但即使美國公債殖利率彈升，具利差優勢的信用債券如高收益債、新興市場債，吸引力仍優於其他類型債券，相對亦較具抗跌力。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，Fed政策不確定性增加，且不排除在今年縮減購債規模；另外，對日本安倍空前「實驗性」寬鬆政策，其成敗感到不安，導致5月市場波動較大。雖然債市亦有修正，不過，跌幅較股票小，仍是投資人資金的避風港。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 人氣滿點2013/06/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國人持有境外基金再創新高峰，投信投顧公布最新4月境外基金規模，已來到2.85兆元歷史新高。 如以金額計算，高收益債今年來增加近千億元，增加的金額居冠，新興市場債與平衡型基金則分別成長60億元與513億元。而股票型基金則持續淨流出，今年來已減少529億元。 但就成長幅度而言，平衡型基金是今年的境外基金之星，由去年底553億元，規模近乎翻倍，成長至1,066.7億元，增幅高達92.75%。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金納入REITs與可轉債，增添多重收益來源。自去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，投資選擇上更具彈性，因而成為受惠景氣復甦下的優勢標的。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，低利環境將促使投資人持續追求收益，在微溫經濟下，除了高收益債與新興債券外，股票、REITs提供不同於債券的收益來源選擇。 以高股息股來說，施厚德分析，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，相較一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數三年年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P500指數的14.13%。 至於REITS雖也會受到房地產周期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分的抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。 施厚德認為，近期因第三波量化寬鬆政策（QE3）預期調整，而引發市場巨震，但隨景氣仍處正向復甦，看好將帶動投資風險胃納量逐漸擴大，而多元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。 聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld ）表示，雖然近幾年來高收益債市表現格外亮眼，殖利率更達歷史新低；隨著高收益債市平均價格來到歷史相對高點位置，現階段投資人要多留意所持有債券的投資評價。但高收益債券就像其他債券一樣，有明確的到期價值。 狄斯坦費指出，只要債券發行者不要破產或違約，投資人都可以在到期領時，領回債券的票面價值。 ---------------下一則--------------- 新興債資金撤 複合債較穩2013-06-18 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 市場擔憂美國QE踩煞車，資金連續2周全面撤出債市，不僅新興債基金流出較前周更重，單周調節來到25億美元，創近20個月流出新高。高收益債基金流出金額雖較前周縮小，但近2周流出規模累計至近80億美元；低波動的投資級企業債與美債基金也遭資金棄守，均呈現淨流出。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期債市修正主因市場對於美國聯準會Fed後續寬鬆政策QE縮手的擔憂。不過，回顧過去3度（94'、99'與04'年）Fed升息下的債市表現，若Fed採緩步升息方式，美國公債殖利率僅在1％上下盤整，推估此次美國經濟僅溫和成長、Fed官員偏向鴿派下，即使QE退場，只要步伐控制得宜，美債殖利率短線急升空間有限，仍有利信用債持續提供合理報酬。 在考量風險性債券近來波動加劇，理財顧問建議不要重押單一券種，宜在資產中搭配投資級債、短天期債或絕對收益策略基金，以多元收益取代高收益，可平衡整體資產風險與報酬，在整體市場風險意識已較先前明顯提升下，採取多元收益策略在各券種間彈性配置的複合債或是債券組合基金，是目前較佳的投資策略。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，在全球總經數據仍不穩定的情況下，會發生大量資金從債市移往股市的Great Rotation可能性仍低。建議投資人優先以收息較高、利率敏感度較低的高收益債券或新興市場債券為主要投資標的。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，僅管新興債市短線整理幅度大，上周資金仍出現淨流出新興債，金額創第二高記錄，但本周可靜待聯準會18日、19日釋出訊息，一旦止跌回穩，短線超跌也是個買點，整體債市有機會回歸基本面表現，向上反彈，建議布局高評級的新興投資等級企業債券為核心，以新興高收益債為衛星部位。 ---------------下一則--------------- 利差護體 新興、高收債有檔頭2013-06-19 00:50 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會將召開利率決策會議，市場關注是否縮減購債規模，根據美銀美林證券最新公布的全球固定收益基金經理人調查報告，經理人普遍認為信用債券（新興市場債券、高收益債券）因有較高利差護體，相對具抵抗力。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，觀察美國30年期房貸利率已回升至2012年11月QE施行前的水準，顯然市場反應過度，以高收益債過去走勢多與公債脫勾，原因則是利差提供的緩衝空間。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，近期債市因QE政策恐鬆動，導致美債殖利率快速彈升，因此修正較劇烈，但央行政策走向與力道強度仍是主導債市的關鍵。 他指出，全球總經數據仍不穩定，會發生大量資金從債市移往股市的Great Rotation可能性仍低，投資人優先以收息較高、利率敏感度較低的高收益債或新興市場債為主要投資標的。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人黃勇諴表示，隨全球央行採行低利率政策，2010年來高收益債企業發債量大幅增加，去年發債量更創下1995年以來新高。 黃勇諴指出，高收益債券發行年限多為3∼5年，未來幾年為高收益債償債的高峰，企業將會面臨景氣溫和復甦，以及利率隨QE的退場而逐步攀升的不利環境，違約率恐怕將會攀升。 施羅德亞洲債券團隊資深投資策略師Pieter van der Schaft表示，亞洲債券5月以來表現相對穩定，尤其是亞洲當地貨幣市場債，有機會成為全球資金的避風港，因有高信用評等、可分散風險的特性，以及多數亞洲國家有高額的外匯存底作為後援。 此外，亞洲國家外匯存底高、財政結構健全、政府負債低、而且外國投資部位高等優勢，亞債仍具優勢。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 資金退潮2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場憂心美國聯準會提前縮減公債規模，造成五月以來美國10年期公債殖利率持續飆升，債券市場陷入波動；根據晨星統計，截至5月底的近三個月來，各主要類型債券表現，以高收益債表現最佳、新興市場債績效最差。 根據晨星數據統計，今年2-5月五大類債券型基金中，以高收益債型基金績效表現最優，除亞洲高收益債券型基金出現跌幅，其他全數為正報酬；績效表現最差的是新興市場債券型基金，主要是市場擔憂量化寬鬆可能退場，資金紛紛撤出新興市場所致。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，保守型債券市場例如美國公債，受到縮減量化寬鬆預期的影響繼而震盪加大、利率風險提高；反觀美國經濟逐步復甦，與景氣有高度連動性的高收益債表現相對較佳。 富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥指出，市場預期量化寬鬆不至於急著退場，相對維繫住全球銀行與資金的流動性，將有利債市基本面。 ---------------下一則--------------- 信用債 利差優勢抬身價2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於近期美國經濟數據好壞參半，市場對於聯準會可能提早縮減購債規模的擔憂降低，目前共識為「聯準會寬鬆政策規模可能變，但方向不會變」。在此架構下，資金可望由避險的現金部位移出，債市首選仍以具備利差優勢的信用債為主，投資人可留意布局機會。 ING投信表示，以過去五年及十年各類債券指數與美國公債殖利率的相關係數來看，高收益債的相關係數為負值，顯示當美國公債殖利率彈升時，高收益債相對具抵抗力，而近期市場波動期間，高收益債表現也相對突出，未來即使QE退場，代表美國經濟真正邁向復甦，對於高收益債亦屬正面助益。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，以現階段投資環境而言，各國經濟基本面溫和復甦，聯準會即使未來縮減購債規模，也仍是寬鬆貨幣政策，因此近期市場修正似乎有過度反應的情況，當恐慌情緒降低後，即可擇機進場布局。 面對QE是否退場的疑慮，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，聯準會頂多改變規模，但方向不會太快改變，主要是因為聯準會今年1月才啟動每月850億美元購債計畫，計畫至少要推出三到六個月後觀察成效再做調整，下半年有可能討論政策調整，但比較可能是縮減規模，而不是改變方向。 此外，聯準會在去年底會議提出失業率未降至6.5%、且通膨未超過2.5%的情況下，貨幣政策將持續寬鬆。目前來看，美國景氣放緩，通膨無虞，就業市場僅溫和改善，今年內不至於推出緊縮貨幣政策的措施。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，此次FOMC會議結論內容預料將與前次大同小異，不會帶給市場太多驚奇，不過，面對近期金融市場因QE規模縮減而大幅震盪，聯準會主席柏南克應該會有安撫市場情緒等相關言論來提振市場投資士氣，可望使近期低迷的股市脫離盤整，回歸基本面表現。 謝仁華表示，QE購債規模縮減時間點，市場共識最有可能發生在第4季。 ---------------下一則--------------- 衝寶島債市場 金管會3鬆綁2013年06月19日【廖珮君╱台北報導】 為擴大寶島債市場，好跟香港的點心債抗衡，金管會昨宣布3大法規鬆綁，鬆綁外國企業來台發債條件，將國內企業的海外子公司納入，並取消強制信評規定，最後是簡化審查流程，希望藉此吸引國內外企業來台發債籌資。 據了解，明日行政院會中金管會還將向行政院報告，把外國發行人也納入中國企業，讓陸企也可以來台發行人民幣債券（俗稱寶島債）籌資。 金管會證期局官員說，外國企業只要是銷售給專業投資機構，條件大幅鬆綁，該外國發行人不再限定得在海外或國內掛牌，如本國企業海外子公司也納入可來台發債對象。 據了解，本國企業海外子公司回台發寶島債，因屬境外公司，可免扣繳利息所得稅，也可省去在海外另找承銷商的成本，對企業有相當誘因。金管會此舉，也頗有希望拉回赴香港發點心債的本國企業，對抗點心債。 簡化審查流程 其次，全面取消強制信評規定。官員說，海嘯後，國際間多降低對信評依賴，且如香港也沒有信評規定。 根據了解，過去的發行機構要強制信評，光一件信評的費用就要200~300萬元。 最後，若是外國企業來台發債，不必再取得央行同意函、也不必跟金管會申報生效，只要事前跟央行報備，募足完成後3天就可以上櫃買中心掛牌。 ---------------下一則--------------- 睽違7周 美債周線翻紅2013-06-16 01:33 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國公債價格上周收漲，7周以來周線首度由黑翻紅，終結自2009年後的最長周線連跌紀錄，主要是市場對聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）措施縮手的不安淡化，且據傳Fed本周集會可能強調繼續支撐經濟以安撫人心，助債市止跌回升。 美國指標10年期公債殖利率，上周二曾攀抵2.293％，創2012年4月以來的14個月高點，但總計全周下滑4個基點收在2.13％。 這也是10年期美債殖利率連6周（截至本月7日）揚升後，周線首度走滑，美債自2009年5月以來拉出的最長周線跌勢終於劃下句點。 盛傳聯準會擬縮減每月850億美元購債規模的影響，美債市場近來大幅震盪，尤其5月還引爆一波資金出走潮。 不過華爾街日報上周四報導，投資人急拋美債怕是反應過度，且聯準會訂本周二、周三（18、19日）召開決策會議，料有意淡化QE縮手的衝擊以安撫人心，強調調整購債腳步非意味QE即將全面罷手。 投資人也開始衡量當前經濟情勢，是否好轉到足以讓Fed考慮收回QE，對購債救市措施退場的疑慮減輕，反映在美債價格止跌回升。 市場雖預期Fed本周集會不致改變目前的購債手筆，但仍會緊盯Fed有無透露啟動退場的時機。債券交易員則表示，Fed本周集會釋出的訊息，或將替美債市場今夏的走勢定調。 澳洲TD證券分析師指出，美國經濟緩步回溫復甦，提高Fed今年9月首度宣布縮減QE規模的機率。據部分分析師估算，一旦購債計畫開始縮手，10年期美債的收益率上看3％。 然多數債券經理人認為，美債市場最近超賣的情況，反倒替投資人創造逢低搶便宜的好機會。他們指稱，美國經濟的擴張速度還不夠強勁，Fed不會冒著阻礙復甦的風險，在時機尚未成熟時就貿然撤回刺激措施。 ---------------下一則--------------- 美債 日本投資人最愛2013/06/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本超級量化寬鬆政策，造成日圓急貶，美元相對強勢。根據巴克萊統計，有高達87%的日本投資人計劃投資海外資產，而在海外資產當中，美國債券是日人首選，其次是歐洲核心國債券。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，安倍經濟學的附帶效果，讓日本公債收益率降到歷史低點，但日圓貶值，使日圓資產的持有價值急速下降。根據巴克萊統計，有17.4%的日本投資人急著想要轉換投資標的，更有高達69.6%的投資人考慮出脫日圓資產。 周曉蘭說，日本投資人的屬性較保守，再加上公債未來兩年的供給下滑，對日本投資人來說，勢必要被迫轉往其他資產，尋求較高收益。依照巴克萊的統計，有超過70%的日本投資人首選美國債券，其次是德國與法國，再其次是高息債券，如澳洲與加拿大債券。 周曉蘭表示，美國和日本同時施行量化寬鬆政策，但最受益的是美國債券，同時來自美國與日本機構投資人的買盤支撐；即使5月底以來資金退場美國高收益債，但是在買盤不墜的情況下，以美國為主的高收益債及投資級債，有堅定買盤支撐。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國公債殖利率走升，但美元指數持穩在80以上，使美元計價債券仍具吸引力。隨著避險需求下降，美國公債價格不具走升契機，但同樣是美元計價的美國投資等級債及美國高收益債，反而漲相較佳。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克表示，與景氣亦步亦趨的高收益債券，最能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。以2004年至2006年聯準會升息循環為例，美聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5.25%，JPMorgan高收債券指數向上創新高即是證明。 庫克表示，觀察2000年以來各類資產走勢也可發現，JPMorgan全球高收益債券指數與美國S&P 500指數相關係數高達0.65，意謂美國景氣走升，高收益債也能同步受惠。另一方面，JPMorgan全球高收益債券指數反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數是-0.54，顯示高收益債券與公債在景氣復甦利率趨升的環境中，呈現不同調的特性。 ---------------下一則--------------- 美林調查�債券組合基金 可布局2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國公債殖利率升高，並沒有讓經理人出現棄股轉債的跡象。根據美林全球經理人調查顯示，認為全球資金從債市轉向股市的時間點，將從原本預計的今年底延後到2014年底。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，其實從1月以來，美國花旗經濟驚奇指數已露出疲態，景氣成長狀況並未如市場預期樂觀，但在這環境下股市卻屢創新高；因此相信聯準會傳遞可能提前退場消息，目的是降低市場對股市過度樂觀氣氛。 瀚亞投資全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Black lock也指出，美國經濟表現相當平緩，歐洲與中國也有結構性的問題未解，但是股市之前卻持續創新高，顯見投資人對實體經濟的表現已過度樂觀，股市拉回修正是很正常的事，因此還是主張應該以信用債券當核心資產。 聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，隨著景氣好轉，企業基本面受惠，財務面轉佳，高收益債違約率也可望維持在低點。 尤其在這波經濟開始起步之際，不同於以往，企業反而是以比較謹慎的態度去面對，加上目前低利率成本的有利條件，以新償舊，有利整體違約率維持在相對低檔。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，跟年初時債券價格過貴相比，債市在修正後提供買點，目前在看好的公司債中建議向中間靠攏，「在投資級債中找高收益、高收益中選擇買高評級」為原則，並以規模夠大、有避險機制能降低波動的組合債逢低介入。 債券組合基金是透過持有一籃子債券基金，讓投資組合徹底分散在各券種以降低風險，是債市近期波動時相對受投資人青睞的類型。 ---------------下一則--------------- 對付升息 組合債抗震兼收息2013-06-20 01:46工商時報記者呂清郎�台北報導 國人投資債券基金熱度不減，根據投信投顧公會最新統計，債券型基金持有規模年初至今已成長41.58％，年增率達116％，相較股票型基金持有規模年初以來衰退3.77％，顯示風險控管仍是現階段國人投資最在意的事。 專家表示，隨著市場對QE退場的預期升高，債市波動可能加劇，建議以債券組合型基金抗震，透過專業經理人精選全球債市投資機會。 統計國內前5大債券組合型基金的表現，自去年7月24日美國公債殖利率震盪以來，均能維持正報酬表現，其中表現最好的是富蘭克林華美積極回報債券組合基金，累計報酬率為5.71％，其次為群益多利策略組合的5.16％。 基於國人對配息的偏好，多檔債券組合型基金也提供每月配息機制，以滿足有固定資金需求投資人，如富蘭克林華美積極回報債券組合、富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合、摩根總收益組合、瀚亞債券精選組合及德盛安聯四季豐收。 以富蘭克林華美積極回報債券組合為例，布局以美高收為主，不僅債息較具吸引力，於債市震盪期間，也有利美高收後續表現。 專家指出，在下半年歐美經濟持續改善，與量化寬鬆使全球銀行流動性提高後，將不利避險型債券表現，國際資金仍持續向具有利差收斂空間的積極型債券基金靠攏。且5月下旬公債殖利率急升，法人建議透過組合型債券基金來介入高收益債、新興國家債等風險債市。 ---------------下一則--------------- 美利率看升 債市挫著等2013-06-20 01:45 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據華爾街日報報導，美國經濟復甦日趨明朗，在預期聯準會量化寬鬆(QE)即將退場，將拉抬利率從谷底回升下，企業與投資人目前正忙著擬定對策以因應利率升高。 投資人已爭相把資金從美債撤出，數目之大為金融危機以來未見。據湯森路透旗下的基金研究機構理柏統計，到6月12日為止的過去兩周，債券基金大幅失血176.72億美元。 此外部分信用評級較低的企業例如Warren Resource與Yankee Candle也相繼取消發債計畫。信用評級較高的沃爾瑪，則是趁利率還在低檔時加速完成籌資交易。至於在4月發債的蘋果公司，其債券價格迄今則下跌超過8％。 這些跡象凸顯聯準會主席柏南克與其他官員先前針對QE退場的發言，已對金融市場造成衝擊。投資者目前正坐立難安，等待柏南克在兩天利率會議結束後的發言，來決定是否要繼續從債市撤出，還是重返債市。 根據巴克萊數據顯示，自從美國公債在5月初遭到拋售以來，截至6月17日收盤，美國公債投資者已經損失1.89％。高收益債券在同期間也損失1.83％。 此外美債電子交易平台Tradeweb也指出，美國10年期公債殖利率已經從5月2日觸及的低點1.62％攀升至2.18％。 面臨市場波動加劇，一些投資者正透過購買衍生金融商品，來保護自己投資組合不受利率變動影響。 根據芝加哥商交所集團(CME Group Inc)數據顯示，6月至今，該交易所的利率期貨與選擇權合約的每日平均成交量為770萬口，遠高於4月的427萬口。 還有投資人則暫時把資金停泊在貨幣市場基金。美國投資公司學會(Investment Company Institute)的數據顯示，在6月12日的當週，散戶投資人共投入110.4億美元至貨幣市場基金，創下1月2日當週以來，貨幣市場基金吸金金額最高的1週。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯報告�中天期美債 吃香2013/06/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆（QE）退潮疑慮干擾全球市場，「債券天王」PIMCO創辦人兼共同投資長葛洛斯（Bill Gross）在最新報告指出，估計未來幾年美國聯準會都不會顯著升息，但短期利率波動會加大。 在固定收益資產配置上，PIMCO將著重資產負債品質較佳的公債，包括美國、巴西、墨西哥及澳洲等國家公債。PIMOC也認為，美國10年公債在殖利率彈升後，5至10年中天期美國公債價值誘人，值此全球經濟未見穩定復甦之際，中天期美國公債有切入的投資機會。 本報獨家取得葛洛斯這份最新報告，葛洛斯在報告中詳細闡述他對債券後市的看法。 葛洛斯指出，在1980年，美聯準會主席保羅．沃爾克積極收緊貨幣政策，以控制雙位數的通貨膨脹，為債券價格創造空前「順風」力量。 30年後，市場來到另一個極端，各國央行發行數以兆美元計算的貨幣，希望刺激經濟成長，而通膨位於異常的低水位。在可見的未來，他估計，不會再看到債券的大多頭市場，但他也不認為，現在是債券空頭市場的起點。葛洛斯指出，至少在未來幾年，聯準會都不會顯著升息。 但PIMCO提醒，各國央行現在也面臨關鍵轉折點，積極的寬鬆貨幣政策，壞處可能超過好處，且可能妨礙經濟成長。由於全球的經濟成長尚未擺脫萎靡狀態，失業率也居高不下，風險性資產投資人應擔心市場拉回的可能性。 PIMCO認為，或許在今年底以前，就會看到聯準會減少購買債券，但估計未來一段時間，聯準會都不會結束購債操作，也不認為利率將大幅上升，短期內利率將會波動。 因應此一環境，PIMCO將避免持有長存續期資產，減少經濟面脆弱的市場部位，並增加資產負債品質較佳的國家公債部位。例如，目前殖利率在2%左右的中期美國公債，是可加碼標的。 ---------------下一則--------------- 柏瑞：新興企業債 中長買點浮現2013-06-19 00:50工商時報陳欣文�台北報導 經過1個月短線修正，新興市場政府與企業債券皆出現逾3％跌幅，柏瑞投信認為，美國經濟持續溫和成長，新興市場基本面未變，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數不僅殖利率回升至5.448％（至6月18日），加上與公債利差擴大，違約率仍偏低，中長線買點已漸漸浮現。 由於聯準會QE政策不明朗，使全球債市5月底以來蒙塵，短線整理幅度較大。其中，新興市場無論投資級債及高收益債券，近一月修正分別為3.08％及3.58％，但19日聯準會會議後，柏瑞投信認為，市場可進一步確認對美國聯準會對QE後續看法，將有助降低市場不確定性，及抑止資金繼續大幅流出。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，市場普遍認同聯準會將維持目前的購債步調（450億美元長期公債加上400億美元有擔保證券化商品MBS）至2014年初，之後再慢慢減少購買規模、回收資金，最後再視目標通膨年率2％以上、失業率6.5％以下是否達成，與整體經濟情況來做升息考量。 柏瑞投信表示，市場對於QE普遍認為是「縮減QE規模將會取代QE退場」，而在聯準會定調景氣改善才調整政策的前提下，風險性債種應不致有基本面疑慮。因為當美國公債殖利率彈升時期，通常也是經濟狀況及公司營運較佳時，新興市場企業債可望長期受惠，而在近期市場明顯修正後，也存在反彈機會。 根據美林研究，許家禎分析，新興市場企業債合理利差應該是美國公司債1.2倍左右，目前不論是新興市場的投資級或高收益公司債，都大於這個數值，顯示利差尚有收斂空間可以期待。 許家禎提醒，新興市場企業債5月底雖無大幅違約風險（美林新興高收益債指數違約率為2.23％），短期內市場仍需要時間消化負面消息，因此，2013年下半年收入來源仍以票息為主，資本利得為輔，投資應策重殖利率（或利差）相對較高、存續期間相對較短的債券為先，建議投資人視本身風險屬性，適時逢低進場布局。 ---------------下一則--------------- 高收債跌過頭 拚反彈2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到資金流出風險性資產的影響，高收益債基金連續二周賣超超過百億美元，導致高收益債今年來呈現淨流出，其實，在各類型債券中，高收益債受到公債殖利率走升影響較低，與景氣的連動度較高，因此近期高收益債的賣壓似乎已有過度反應的情況。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，隨世界銀行及IMF公布經濟成長預估，市場對於聯準會提早收手的緊張情緒稍稍抒解，利率市場波動趨緩下，高收益債已有止跌跡象。 而自5月低點以來，巴克萊全球高收益債券指數利差已修正達100個基本點。 在目前低利環境不至於大幅反轉的情況下，高收益債的修正幅度似有過度反應情況。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，用來觀察市場風險承受度的高收益債與新興市場債的信用違約交換（CDS），5月初以來明顯走升，顯示市場不願承擔風險性債券曝險。 不過，在CDS短線大幅彈升後，隨美國公債殖利率高檔止穩、利差空間與殖利率相對具吸引力，促使CDS高檔回落，顯示風險性債券投資價值浮現。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，近期表現疲弱的高收益債，受到美國零售銷售、初請失業救濟金人數均優於預期，標普上調美國債信展望，在聯準會政策不確定性籠罩下持續收黑。 展望後市，雖然5月以來全球債市遭逢較大壓力，但除美國外，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且同期間有多數國家持續降息，顯示市場處於過度恐慌，在近期明顯修正後，反而存在反彈的機會。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，美國公債殖利率維持在2%之上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題。 而高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。 ---------------下一則--------------- 亞洲高收債基金 逢回布局2013-06-18 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 根據Bloomberg統計，過去亞洲高收債券指數在美債殖利率彈升期間正報酬機率高，顯示受美債影響偏低，反而與美股連動性較高，美股在美國經濟復甦下，即使QE退場亦將逐步走穩，加上亞洲企業獲利率出現落底反彈情形，亞洲高收債經過修正後表現仍可期。 專家建議，現在正是是亞洲高收債基金逢回布局時機。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察亞高收債歷史表現有三大優勢，首先，除非遭遇流動性風險，亞洲高收債年度正報酬機率高；其次，歷史平均資金流出3周即會轉為流入；再者，高收債歷經超過3％調整後，其恢復期短且歷經震盪後反彈力道將相當強。 鄭易芸分析，近期美債彈升至2.2％左右，使亞債長天期債跌幅較重，短券及具極佳基本面的優質的公司債，也因市場反應過度遭大幅賣壓；根據過去美債彈升經驗，往往配合景氣上揚與股市同屬正向，待市場震盪過後回歸基本面，有機會拉回反彈，亞高收債也可望同步上揚，投資人可逢回進場布局。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，雖然5月以來全球債市遭逢較大壓力，但除美國外，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策；且同期間被調升評等的國家包括菲律賓、土耳其及墨西哥，更有多數國家持續降息，顯示市場處於過度恐慌的情形，無視於其他利多因素，在近期明顯修正後反而存在反彈的機會。 台新亞澳高收益債券基金經理人潘秀慧強調，下半年進入發債淡季，近期亞洲高收債回檔，都對債信穩定的標的提供相當的投資機會，未來幾月投資策略與看好標的，包括近期評等展望被S&P調升的印度銀行業、經濟基本面無重大惡化但價格修正較多的斯里蘭卡主權債，及市場穩定後優先回補的大陸石油及天然氣相關產業。 ---------------下一則--------------- 逆轉！澳幣基金在台規模躍居第二2013/06/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會統計，到4月底止，以澳幣計價的境外基金規模，已逼近新台幣1600億元，超過歐元基金，僅次於美元，成為國人持有第二多境外基金。 公會統計也顯示，過去境外基金規模排名一向是美元第一、歐美第二；不過，近2年情勢逆轉，澳幣基金「極速成長」取代歐元，奪下亞軍。 統計指出，2010年12月底時，澳幣基金規模約224.96億元，到了今年4月底，已擴大為1579.25億元，短短2年半就成長超過600%；同一時期，歐元基金規模卻從2245億縮水到1577.58億元，大減近700億元，投信業者說，澳幣與歐元基金一長一消，主要兩大原因，一是歐債問題延燒，導致歐元資產身價大跌，投資人避而遠之；二是澳幣利率平均達2%，是成熟國家中利息最高的貨幣，吸引投資人投懷送抱。 瀚亞投資表示，債券連漲4年之後，不論是高收益債或是新興市場債，殖利率都已經壓低，促使紐幣、澳幣等高息貨幣基金大賣。 不過，澳洲5月初意外降息至歷史低點2.75%，澳幣跟著大貶，5月至今兌美元貶值逾7%，早已吃掉債息酬，且因澳洲央行可能再降息，18日澳幣一度重貶逾1%。 投資專家表示，澳幣、南非幣等高息貨幣的波動相當大，投資人賺利息之外，更應注意匯率波動，甚至貨幣貶值帶來的投資損失。 德盛安聯產品首席陳柏基認為，澳幣計價商品適合手上有澳幣的投資人，增加投資選擇的更多元，對於長期績效表現穩健的產品具有加分作用。 但回歸到投資本質，陳柏基建議投資人在幣別布局上應多元均衡，「勿把雞蛋在同一個籃子裡」是較佳作法。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣基金 賣贏歐元資產2013-06-20 01:46 工商時報 記者陳欣文�台北報導 低利環境與歐債危機對境外基金的衝擊已反映在資產計價幣別。根據統計，過去4年，國人對歐元資產持有金額急速下降，反觀澳幣、加幣、南非幣和紐幣等高息貨幣的規模則超過歐元。 根據統計，2010年12月時，歐元計價的基金規模還有2,245億元，當時紐、澳幣等高息貨幣的基金規模只有224.96億元，但短短2年半，歐元計價境外基金規模只剩下1,558億元，高息貨幣基金（紐、澳、南非幣）規模則增長到1,703億元。 此外，對照國人偏愛的固定收益商品，可發現就殖利率或孳息率來看，在定存、租金報酬、高股息投資、甚至是高收益債中，也以南非10年期公債殖利率6.50％最高，顯示低利環境有助投資人青睞高息貨幣資產。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，相對歐元、日圓甚至英鎊，澳幣兌美元利差達251個基本點，南非幣更達483個基本點，若把高息貨幣對美元的利差優勢導入債券商品，可獲得比美元計價商品高出約2.5∼4.5％的報酬。 群益多重資產組合基金張俊逸指出，近期新興貨幣因景氣表現不理想及美國寬鬆預期縮減而偏弱，加上一些新興國家也直接或間接干預匯市，使新興貨幣震盪空間加大，建議投資人短線可降低新興貨幣曝險，增持美元計價資產。 摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，JPMorgan新興市場匯率指數與套利交易指數相關係數達7成，受到日圓由貶轉升、套利交易平倉壓力衝擊，新興匯價自5月高點以來跌逾5％，接近2012年低檔，部分匯市更出現超跌的現象。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣基金 超越歐元2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 低利環境與歐債危機對境外基金的衝擊，已反映在資產的計價幣別上。根據統計，以澳幣、加幣、南非幣、紐幣等高息貨幣的境外基金，規模上已經正式超過歐元，成為國人海外基金第二大的計價幣別。 投信業者指出，最近這些高息貨幣波動甚大，澳幣兌美元匯率已經到近一年的低點，南非幣兌美元匯率也來到近四年低點，投資人如果除利差之外，還想要賺匯差，可投資高息貨幣計價的債券基金，或直接找銀行買高息貨幣定存，或是雙元貨幣定存，皆是不錯的選擇。 根據投信投顧公會的數據顯示，在2010年12月歐元計價的基金規模高達2,245億元，當時紐、澳幣等高息貨幣的基金規模只有24.96億元。短短兩年半後，歐元計價的境外基金規模只剩下1,558億元，高息貨幣基金（紐、澳、南非幣）的規模卻增長到1,703億元。 瀚亞投資表示，高息貨幣基金主要著眼於賺取與美元之間的利差，投資人為追逐利差，促使高息貨幣基金規模不斷成長，且超越歐元資產，成為國人在美元以外，最大的外幣資產。 瀚亞投資表示，低利環境壓低資本利得，即使是債券資產，在連續上漲多年後，高收益債、新興市場債的殖利率都已被壓低，促使高息貨幣在最近兩年內大賣，以透過高息貨幣對美元的利差優勢，增加債券基金在報酬上的表現。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，相對於歐元、日圓、英鎊，澳幣兌美元的利差達251個基點，南非幣兌美元的利差更高達483個基點，若把高息貨幣兌美元的利差優勢導入債券商品，可以獲得比美元計價商品高出約2.5%~4.5%的報酬率。皮耶認為，原物料價格疲弱，在外幣資產配置上，建議先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 大陸資產題材 躍基金新寵2013/06/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 持續多年的台灣基金市場募集主流出現微妙變化，受惠於人民幣業務的龐大商機，最新一波投信基金募集主角，正逐漸從高收益債券基金轉由大陸資產題材擔綱。 近期開募的四檔基金，其中三檔包括摩根中國A股基金、富邦中國債券傘型基金、華南永昌人民幣高收益債基金，打出的都是大陸資產相關的題材。 其中，摩根中國A股與富邦中國債券傘型基金都選在今（17）日同步開募，備受市場矚目。富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜指出，人民幣存款業務在今年2月6日啟動後，單單一個月的存款量即近人民幣130億元，超過香港當初開放後一年才達到的人民幣121億元，顯示人民幣的理財新紀元已開啟。 摩根中國A股基金經理人張正鼎認為，過去十年大陸QFII（合格境外機構投資者）累計核准額度不到400億美元，但預估未來五年核准的QFII額度將為過去十年年平均的十倍，中國A股的成長空間令人期待。 投信業者分析，新基金募集朝向大陸資產相關題材發揮，主要受惠政策開放，尤其國內人民幣業務大開之後，衝出人民幣百億元存款的商機，讓投信業者紛紛搶發人民幣計價基金，或是在原有較相關的基金上，如點心債或中國高收益債，加掛以人民幣幣別計價的基金。 投信業者表示，從新基金募集趨勢可看出，業者的競爭已從國內延伸至對岸。 ---------------下一則--------------- 新A股基金 手續費衝高2013/06/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 國內第一檔主動式A股基金─「摩根中國A股基金」今（17）日開募，引起市場矚目。不過，眼尖的投資人應該會留意到，這檔純中國基金的表訂手續費，收到3%的高標，比起也投資大陸A股的相關基金，手續費甚至多了一倍。 根據摩根投信的說法指出，摩根中國A股基金是國內首檔可100%投資中國A股，並將A股投資比重直接寫進公開說明書的中國基金。A股目前僅供中國本地居民和取得QFII�RQFII資格及額度的境外投資機構參與，不僅申請及審批標準嚴格，往往要等一年以上才能取得額度，每次取得額度後必須再等一年才能申請追加。 由於QFII額度的物以稀為貴，加上選股操作的難度和種種規範，因此讓摩根中國A股基金必須以較高的手續費率反映其管理成本。 摩根中國A股基金在公開說明書明訂，直接布局中國A股企業的比重為七成至百分之百，但中國A股對資金的控管相關嚴格，不但是一個月僅能贖回一次，且必須要就獲利的部分才能贖回，造成基金在贖回機制上會有流動性的問題，因此，市場研判這檔基金不太可能持股達百分之百，會預留一些空間投資在香港掛牌的中資股上，以因應贖回。 摩根投信強調，目前國內投信取得直接投資A股的QFII額度不到12億美元，但多數投信業者將取得額度運用於既有產品，摩根投信則是目前唯一將全數額度運用於單一產品、且直接發行A股產品的基金公司，對A股最低持股高達七成，業界最高，雖然操作成本高，但透過網路申購的優惠不會縮水。 QFII是什麼？ QFII是英文Qualified Foreign Institutional Investors的簡稱，是指合格的境外機構投資者，所有外資機構要投資中國證券交易所掛牌的金融商品，都必須取得QFII資格。 在QFII制度下，中國相關管理部門會允許經核准的外資機構，在一定的監管及限額下，把外幣轉為人民幣，並透過專戶投資中國大陸當地的證券市場，而投資者的資本所得與股息等獲利，亦須經過批准後才可匯出，等於是對外資有限度的開放中國證券市場。 ---------------下一則--------------- 2檔人民幣債券基金 相繼募資2013-06-18 01:28中國時報王宗彤�台北報導 人民幣投資夯，今年投信新發行的人民幣相關債券基金，本周起相繼募資，包括富邦的中國債券傘型和華南永昌的人民幣高收債等。 尤其，看好人民幣長線升值趨勢及人民幣債券投資潛力，華南永昌投信的人民幣高收益債券基金，有別於今年來其他投信的人民幣計價的傘型基金，投資標的以人民幣高收益債券為主軸，基金計價級別則分為新台幣和人民幣，為全台首檔新發行的新台幣和人民幣雙幣別基金，並分為不配息和月配息。 霸菱資產管理台灣地區負責人林志明說，近期高收債市場跌得七葷八素，不過，跌的是美高收債，中國高收債是完全不同的市場，不能相提並論，中國是走自己的路。 華南永昌投信董事長林怡君則說，要設計出一個不同於市場的人民幣商品，讓投資人可長期投資，又不要有太大風險，所以這檔人民幣高收債基金應運而生，目前有幾家壽險公司已來洽談，想把這檔人民幣高收債納入壽險產品投資組合。 近期受到美國聯準會可能提早結束量化寬鬆（ＱＥ）貨幣政策消息影響，導致高收益債券市場出現修正，但觀察人民幣高收益債券的表現，5月仍維持正報酬。 華南永昌人民幣高收益債經理人廖欣華說，隨著中國政府持續推動人民幣國際化，人民幣升值趨勢可望持續；近期中國經濟成長趨緩，中國政府可望以偏向寬鬆的貨幣政策來因應，預期將有效挹注離岸人民幣高收益債券的後市表現。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券基金 強打多幣別2013-06-18 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 看好人民幣長線升值趨勢及人民幣債券投資潛力，各投信紛紛募集人民幣相關債券的基金，華南永昌投信推出國內第一檔「新發行」的多幣別基金「人民幣高收益債券基金」，包含新台幣及人民幣計價，並分為不配息和月配息，多幣別讓投資人可供選擇。 人民幣計價基金中，新募集基金中，搶頭香的是復華投信人民幣傘型基金，富邦投信則推出人民幣計價、囊括各信評等級人民幣債券的傘型基金，施羅德投信、宏利投信等公司先以舊有的新台幣計價基金，申請募集人民幣計價幣別，也變成多幣別基金。 從投信投顧公會的資料當中，尚有施羅德投信、國泰投信等公司申請新募集人民幣相關債券基金，這市場持續火紅，也都希望提供投資人參與人民幣升值利基及追求較高收益報酬的機會。 彭博資訊（Bloomberg）資料顯示，今年以來至5月31日，HSBC離岸人民幣高收益債指數上漲5.16％，表現優於JP Morgan全球高收益債券指數的4.02％，亦明顯優於JP Morgan新興市場當地貨幣債券指數下跌3.15％的表現。 人民幣高收益債券的表現，在5月份仍維持正報酬。華南永昌人民幣高收益債券基金經理人廖欣華表示，依據HSBC離岸人民幣高收益債指數，整體市場的平均票息約5％，可望提供給投資人穩健的利息收益。 廖欣華說，今年以來離岸人民幣高收益債市受惠人民幣升值及利差收歛，表現優於整體新興市場債市，隨著大陸政府持續推動人民幣國際化，人民幣的升值趨勢可望持續，另外，鑑於近期大陸總經成長趨緩，大陸政府可望以偏向寬鬆的貨幣政策來因應，預期將有效挹注離岸人民幣高收益債券的後市表現。 施羅德亞洲債券團隊資深投資策略師Pieter van der Schaft也表示，離岸人民幣債券與全球主要市場債券的連動性很低。惟香港的離岸人民幣1年期定存利率約在2.75％，現債券的殖利率已向此水準接近，建議投資人可適度調降點心債部位，將之移往大陸高收益債券。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日本與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 元大寶來中國平衡基金經理人鄧嘉雯表示，離岸人民幣債券市場自2012年起持續維持多頭格局，海外資金流動性仍呈現寬鬆，對人民幣資產需求強烈。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣季節性升值旺季，而目前市場亦普遍預料中國大陸今年下半年經濟成長率將會優於上半年，所以目前到第3季為布局人民幣債券良機。 ---------------下一則--------------- 首檔人民幣、台幣雙幣別債券基金2013/06/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 華南永昌投信公司發行的「華南永昌人民幣高收益債券基金」，預計本月24日開始募集，這是國內第1檔以人民幣、新台幣雙幣別計價的債券基金。 華南永昌投信表示，新基金採取雙幣別計價，主要考量的是，手中沒有人民幣，卻看好人民幣資產的投資需求；未來，投資人以新台幣申購，贖回時也是新台幣，而以人民幣買進，仍得以人民幣賣出，幣別不能替代。 華南永昌投信代總經理陳紹蔚說，目前國內人民幣存款餘額已達701億元人民幣，但民間仍有相當可觀的人民幣現鈔，並未存入銀行體系，這些資金將是申購人民幣債券基金的潛在買家。 人民幣高收益債券基金經理人廖欣華表示，新基金初步的投資規劃，會以香港發行的人民幣點心債為主，彈性配置美元計價的亞洲債券，並預留10%現金部位。 這檔雙幣別債券基金，分為不配息和月配息，以俾投資人資產配置，兩種幣別募集上限都是台幣100億元。 ---------------下一則--------------- 掌握陸股投資趨勢 趁現在2013-06-18 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 大陸A股市值達3兆美元，高居全球第五大市場，光是A股市場就有2,470家掛牌公司，創業板也有355家公司，並且大陸是全球第二大經濟體，過去每年10％以上經濟成長，以及13億人口的商機，使得陸股成為目前最具投資潛力的市場。 國泰投信旗下中國新興戰略、國泰中國內需增長及國泰中港台三檔中國主題基金，看好陸股商機，動員專業投資團隊，尋找值得投資的好公司，讓投資人有機會搭上大陸市場成長列車。其中，國泰中國新興戰略基金及國泰中國內需增長基金3個月、6個月及今年以來績效，均分別居於市場同類型中第一、二名。 時序即將進入下半年，國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，大陸經濟仍是緩步落底過程，倒是政策面不太會有大規模振興政策出台，經濟結構轉型仍是主軸；另一方面，4月份M2資料為16.1％，顯示整體資金動能仍充裕、市場所擔憂的IPO重啟，倒有遞延可能，醞釀A股上揚契機。 另外，蔡佩芬預期，由於成長股為首的中小型、創業板股年初以來漲幅已高，市場將會靜待半年報數據檢視，並針對2014年企業獲利狀況調整。 5月份大陸國務院常務會議確定，2013年重點推進的金融改革方向，包括資本帳戶開放和人民幣國際化，暗示人民幣國際化進程將在今年加速推進，通過QFII和RQFII管道將進而影響A股，包括A股將納入MSCI指數、A股估值與全球估值將靠攏等，國泰投信中國股票投資部認為，可投資於A股的中國基金將是投資組合中不可或缺標的。 蔡佩芬表示，大陸是成長型市場，雖然公布經濟數據優於預期時，股市仍有機會成長，但尋找具快速成長潛力的新興產業精選個股，才不會悶著等待股市反轉，當市場行情不好時，一樣有會漲的股票。 蔡佩芬認為，近期調整後，2014年成長趨勢確立的公司將是未來值得投資標的。 整體而言，頁岩氣及天然氣、大陸電子股及軟件、醫藥股、環保類股，都是長線投資標的。因此，為鼓勵理財族錢進陸股，7月底前申購國泰投信三檔中國主題基金均享有手續費優惠。
美元升勢起 美股債吃香2013-06-26 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE退場時程確立，金融市場應聲走跌之際，美元匯價反而順勢走強，驅使國際資金向美元資產靠攏，支持美國股市及美國高收益債市表現抗跌，眼見美元升勢再起，搭配景氣回溫加持，美國股債較占上風，法人建議，下半年布局應將美股基金及高收益債基金納入投資組合。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，代表美國景氣回春趨勢確立，聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2％，今年來也走升3.2％，帶動國際資金大舉回流美元資產。 根據EPFR統計，上周美股基金吸金73億美元，創近五周流入新高，高收益債基金雖然仍呈現淨流出，但已從單周流出30∼40億美元收歛至3億美元。 劉玲君指出，美元走勢與市場風險偏好及聯準會政策相關，在QE退場持續發酵下，美元強勢地位不易動搖，再者，就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度仍相對較高，加上日本政府弱勢日圓政策不變，美元料將維持高檔震盪格局。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，Fed定調後，全球寬鬆政策將步入尾聲，資產重洗牌下，掌握基本面是下一輪牌局勝負關鍵，第3季宜掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌。 富蘭克林華美投信表示，聯準會此次政策轉變的背後，意味未來美國經濟將朝向更樂觀的方向前進，美國公債殖利率上揚趨勢確立，但對於具景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債券與美國高收益債來說，此波修正似乎有過度反應之虞，建議可伺機逢低回補部位，並透過積極型債券組合，掌握多元債券跌深反彈契機。 ---------------下一則--------------- 美元走俏 帶動美股、高收益債基金2013/06/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國QE退場時程確立，美元資產喊漲，摩根投信表示，今年下半年的投資策略，應將美股基金及高收益債基金納入投資組合。 摩根投信副總劉玲君說，QE規模縮減，代表美國景氣回春趨勢確立，聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2%，今年來走升3.2%，帶動國際資金回流美元資產。 劉玲君說，QE退場持續發酵，美元強勢不易動搖，再者就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度相對較高，加上安倍內閣弱勢日圓政策不變，美元料將維持高檔震盪。 美元轉強，美元資產大受歡迎，美股與美國高收益債表現抗跌，今年分別上漲10%及1.9%，相關基金績效也滿面紅光，分別有逾14%及4%的表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE退場並非立刻停止購債，歐、日央行仍維持大規模寬鬆，市場流動性不虞匱乏。 賽門指出，美股中長期正向趨勢不變，受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。 ---------------下一則--------------- 美經濟數據報捷 股債喘口氣2013-06-26 01:26 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國周二公布多項指標，在在顯示美國經濟復甦加溫，包括5月新屋銷售年率創近5年新高；4月凱斯席勒20大城市房價指數年增幅創7年新高，未經修正的月增幅度更創歷史新高；5月耐久財訂單連續2個月增長，6月消費者信心指數也達到5年高點。 受此支撐，周二美股、美元皆告上揚，道瓊指數反彈逾百點，且帶動歐股回升，美元兌歐元匯價也升破1.31美元。同時，近來跌勢慘重的美債價格終於止跌，10年期公債殖利率因而小跌0.375個百分點，至2.5894％。 這些指標也呼應聯準會主席柏南克上周的談話。他表示隨著經濟復甦轉好，聯準會可能會縮小量化寬鬆的買債規模。 商務部公布5月新屋銷售月增2.1％，年率達47.6萬戶，是5年高點，優於市場預估。新屋中間價位從4月的272,600美元，小幅下降至263,900美元。5月待售新屋量達16.1萬戶，創2011年8月來新高。 標普公布4月凱斯席勒房價指數，同樣顯示房市復甦，其10大都會與20大城市的房價指數，分別年增11.6％和12.1％；跟3月相比分別月增2.6％和2.5％。數據顯示美國4月平均房價重回2004年水準。 美國目前房貸利率處歷史低點，法拍屋數量減少，加上經濟持續好轉，消費者信心增強，繼續支撐美國房市復甦。 商務部另公布5月耐久財訂單月增3.6％至2,310億美元，是連增2個月，優於市場預估的月增3.2％。 扣除飛機後非國防耐久財訂單月增1.1％，連增3個月。這部份是被市場用來觀察企業支出計劃的變化，結果顯示企業投資活動回升。 紐約經濟諮商理事會公布6月消費者信心指數，從5月的74.3點上升至81.4點，高於市場預估的75.1點，並且是自2008年1月以來最高。 ---------------下一則--------------- 美國股債 魅力三級跳2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國宣布量化寬鬆（QE）退場時程，金融市場應聲大跌，美元匯價卻走強，驅使國際資金向美元資產靠攏。投信業者指出，美國景氣回溫，美國股債勢必較占上風，下半年布局應將美股基金及美國高收益債基金納入投資組合。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，代表美國景氣回春，聯準會不需大量印鈔，推升美元走勢轉強，近一周DXY美元指數上漲2.2%，今年來也走升3.2%，帶動國際資金大舉回流美元資產。 根據EPFR統計，上周美股基金吸金73億美元，創近五周流入新高，高收益債基金雖然淨流出，但已從單周流出30至40億美元，收歛至3億美元。 劉玲君分析，美元走勢與市場風險偏好、聯準會政策相關，在QE退場議題發酵下，美元強勢地位不易動搖。就成熟國家經濟動能來看，美國景氣能見度相對較高，加上日本政府弱勢日圓政策，美元走勢不會太弱。 在資金推升下，美國股市及高收益債市在全球一片慘綠中抗跌演出，今年來分別上漲10%及1.9%，連帶基金績效也滿面紅光。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE退場並非立刻停止購債，歐、日央行仍維持大規模寬鬆，市場流動性不虞匱乏，加上資金回流美國市場，下檔支撐相對強勁，現階段最看好美國實質經濟復甦的內需股。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國高收益債資金動能不若美股，但與其他債券相較，是今年來唯一收紅的主要債券指數，且調節賣壓已縮減，美國景氣回升，美國高收益債違約率將維持低檔，利差有進一步收歛空間。 群益投信海外投資長葉書弘表示，美國QE一傳出可能退場，美元資產即開始轉強。以美元來說，今年來美元兌一籃子貨幣上漲了3.33%，主要漲勢集中在6月下旬。 葉書弘表示，6月19日FOMC會後，美元急速上漲2.25%，主要是QE退出，有利美元價值回升，加上美國競爭力復甦，美國是下半年的投資主軸之一，本波美股的漲勢主要是房地產及消費產業帶動，後續仍看好相關標的。 ---------------下一則--------------- 賺升息財 日本、泰國優選2013-06-26 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 國際股市高度震盪，市場預期美國2015年可能重回升息走勢，法人分析，美國前兩波升息時間點落於1999年與2004年，統計在升息前18個月定時定額投資股票型基金，以日本中小型基金、泰國基金和印度基金在升息前表現最好，績效最差的則是黃金貴金屬基金。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，美國QE逐步收手的實質意涵為美國經濟經評估後，為穩健回溫而非短暫性復甦，對以外銷為主的日本經濟與股市影響相當正面，且美國邁入升息循環將牽引美元走強，更確立日圓匯價相對弱勢，兩者皆對日股有利。 她指出，過去日股往往隨美國聯邦基金利率調升而走高，現階段相當適合中長期布局日股基金，提前因應升息前的市場波動。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，QE縮減規模預期逐漸在市場發酵，另觀察大陸銀行體系並未面臨系統性風險，從政策面來看，短期嚴格監管反而有利於大陸銀行控制長期經營風險。 元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，新興亞股經歷回檔修正，股市仍將回歸基本面檢視，相對看好南韓及台灣科技股的表現機會，觀光內需部分則看好泰國股市，至於基礎建設則看好馬來西亞及泰國股市的後續力道。 摩根亞洲內需主題基金經理人王浩指出，新興亞洲下半年題材多元，大陸十一長假及印度10月新年均能引發消費熱潮，連動股市向上動能；西方國家的感恩節及聖誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動大陸、印度、台灣、南韓等製造和科技重鎮的下半年利多題材，因而創造新興亞股走升空間。 新光多元複合收益組合基金經理人劉敏俐認為，長期來看，現階段投資股票的潛升空間，明顯優於債券，反映在資產配置上，包含亞股的新興市場股市，現階段投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 肯定QE收傘 德拉吉：不過ECB寬鬆退場還早2013-06-26 01:26 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克上周宣布量化寬鬆（QE）將要減縮與退場，引發全球市場大亂，遭到多方指責，不過他也獲得歐洲央行前、現任總裁、英國央行總裁以及Fed的官員力挺。 ECB總裁德拉吉雖支持柏南克，但他認為目前還不到ECB的量化寬鬆措施退場時機。 德拉吉周二指出，歐洲經濟前景仍不明朗，失業率高，通膨偏低，有鑑於此，現在談QE退場還很遙遠。言下之意，ECB未準備跟隨Fed的腳步收回QE。 2011年卸下ECB總裁職務的特里榭，接受美國財經電視台CNBC專訪時表示：「假如央行做得過多，他們只是替政府、國會及民間部門的政策鋪路。央行並非萬能，這是不言而喻。」 他說：「柏南克表示QE不可能永遠不退場，這麼說很恰當，而且他解釋QE退場時仍帶有一定條件，我認為聯準會的作法非常明智。」 柏南克上周提出QE退場時程表引發市場恐慌，對此即將卸任的英國央行總裁金恩周二指出，市場投資人若馬上聯想到央行可能升息在即，恐怕是反應慮過度。「聯準會只是說將視經濟情況，在某個時間點縮減寬鬆規模。」 反寬鬆的達拉斯聯儲銀行總裁費雪，與支持寬鬆的明尼阿波里斯聯儲銀行總裁柯奇拉科塔儘管立場各異，都周一都表示支持柏南克結束QE的打算。 但費雪強調，「退場（exit）」這個措辭並不適當，「我們這裡談的是逐步撤回QE。」 ---------------下一則--------------- 大中華基金 八強突圍2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國金融業傳出「錢荒」，中國人民銀行不準備出手相救，導致陸股連番下挫，上證指數跌破2,000點大關，且已跌回去年12月的起漲點，上證指數今年來跌幅已逾12%，恆生中國企業指數（H股）跌幅更大逾二成。 不過，從去年12月4日波段起漲點至今，32檔投信發行的大中華基金中，有17檔打敗大盤，甚至有8檔基金績效雙位數報酬，表現相對突出。群益投信表示，陸股目前已低於十年線的2,365點，經驗法則顯示，低於十年線幾乎都是極為難得的長線買點。 統計2000年以來，加上目前這一次，陸股共有三個期間處於10年線下方，前兩次分別是2004年10月至2006年3月共18個月，以及2008年10月至12月共兩個月，近一步分析，陸股前兩次突破十年線後，指數波段漲幅分別高達375%及73%。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國「錢荒」問題基本上這是一個假議題。中國是全球第二大經濟體，央行及主要四大行庫資金充裕，雖然近期隔夜拆款利率攀升，但不會是常態，反而間接加速企業的「汰弱留強」，中國經濟轉型已將近兩年，目前仍持續進行中，期間股市震盪在所難免。 葉書弘指出，轉型中的中國仍有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤上下震盪，還有很多產業具備投資價值。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，美國量化寬鬆（QE）退場時程確立，金融市場面臨套現壓力，與國際股市高度連動的港股首當其衝，導致H股跌勢較大。 根據彭博統計，目前H股14天RSI跌至1998年1月以來最低水平，來到14.43左右；上證指數14天RSI跌至2001年7月以來最低水平的15.9，顯示H股與A股均跌至超賣區。 張正鼎認為，A股或H股都已超跌，在市場逐漸消化利空，且系統性風險機率低的情況下，跌深反彈行情值得期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 張正鼎進一步指出，隨著QE退場預期逐步被市場接受，加上中國人行仍具有足夠控制金融系統性風險和風險能力，如透過公開市場操作注資、發行央票、短期流動性調節工具等，中國股市應會逐漸回穩。 ---------------下一則--------------- 陸企獲利佳 可布局2013/06/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國股市在周一暴跌後昨（25）日止跌，基金經理人認為，中國政府擁有一半的中國企業，有能力在危機時紓困。目前陸股本益比只有8倍多，企業獲利則有兩位數成長，投資機會佳。 瑞士寶盛基金經理人石堅（Jian Shi-Cortesi）分析，中國債務快速成長是最大的風險，尤其是地方政府及國營事業債務，成為投資人最憂心的議題。 石堅指出，投資人持續擔心中國前景。以Google搜尋結果來看，「中國泡沫」有1.36億則，遠超過「網路泡沫」的8,000萬則；「中國經濟崩潰」有6,100萬則，也遠超過問題更嚴重的「歐洲經濟崩潰」的500萬則。 不過，石堅說，即使危機爆發，中國政府也有能力紓困。以資產價值來看，中國政府擁有一半的中國企業，如果再加上自然資源、土地、社會安全基金、存款等，估計中國政府共擁有人民幣142.3兆元的資產，超過負債72.7兆元。 石堅說，投資人對中國股市的悲觀情緒已持續一陣子，市場也已反映，中國股市有投資價值，本益比已比長期平均值低1.5個標準差，但股市要反彈，仍缺乏觸媒。 石堅看好中國的結構調整、消費提升及科技題材。政策的影響尤大，例如，中國資本市場改革對銀行獲利形成壓力，不利銀行業；環保政策不利重工業，但有利節能、潔能產業；薪資上揚不利低階製造業，但有利於高科技業。 先機大中華股票基金經理人熊熊認為，中國股市近來表現不振，主要是中國經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，卻又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增風險，加上數據不夠透明化，以致股價嚴重低估。投資中國股票一、兩年要賺錢不容易，熊熊建議，最好抱持投資三到五年的心態。 ---------------下一則--------------- 陸股 底部浮現2013/06/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受中國大陸銀行資金緊俏問題波及，上證指數本周來慘跌，昨（25）日最低達1,849.65點，跌破去年底低點1,949點，然而上證指數測試底部時，卻出現大陸當地三大股票指數型基金（ETF）之一的華夏上證50ETF逆勢連續十周淨申購，底部資金可望撐盤，底部醞釀浮現。 據統計，從2008年以來，只要出現ETF連續淨申購三周以上，陸股後市上漲機率都超過五成，尤其在2011年至2013年期間出現淨申購的後一周上漲機率達71％。 被陸股視為機構資金風向指標的華夏上證50ETF，至上周為止，已連續十周淨申購。 而6月7日至21日，上證50ETF、上證180ETF兩檔基金合計獲淨申購48.47億份（申購單位數），市場傳出此為國家隊社保基金再度出手掃貨，低點入市現象明顯。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，當法人機構在初級市場出現連續淨申購，通常都是透露資金進場方向，例如近期大陸國家隊的社保基金進場。 以去年底陸股持續探底時來觀察，大陸國家隊也曾出現底部進場的訊息，去年陸股從1,949點起漲的前三周，華夏上證50ETF也呈現連續三周淨申購，帶動後續上證50指數漲逾31％。 新光投信總經理蘇英孝表示，近期陸股大跌或許是相對可布局的時機，因為目前陸股指數已經朝金融海嘯期間低點1,644點逼近。 中長期來看，目前短線跌幅夠大，加上昨日陸股從低檔大幅拉回，收斂跌幅，預期底部即將浮現。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸市場整體資金流動性充裕，銀行傳出「錢荒」只是一時的結構性短缺。 由於市場處於估值低位，向下的空間並不大，預料此波修正可望於7月結束，下半年陸股行情不看淡。 ---------------下一則--------------- QE退場 亞洲7股市跌光漲幅2013/06/26【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）量化寬鬆將退場，加上中國大陸緊縮銀根，陸股持續重跌，亞股也一片慘澹；統計顯示，從5月22日Fed宣布縮減QE規模至今，MSCI亞洲指數（不含日本）累計跌幅已逾14%，其中台灣、香港、新加坡、大陸等七國的股市，不但跌光了今年的漲幅，還倒貼一把，投資人由盈轉虧。 美國QE退場「心意已定」，引發全球資金大挪移，熱錢大舉返回歐、美等成熟市場「避風頭」，造成新興市場哀鴻遍野，本月亞股籠罩一片愁雲慘霧，除了前述七國股市回吐今年漲幅，印尼與馬來西亞股市漲幅也收斂至不到3%。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯說，由於QE縮減以及陸股重挫等問題仍須時間來消化，亞股短線震盪難免。 值得慶幸的是，美國QE已確定退場，Fed變數降低，同時亞股目前本益比也相對低廉，若各主要經濟體的經濟數據與企業財報能優於預期，亞股有機會止跌反彈。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，QE縮減效應已逐漸發酵，但短線亞股已超跌，資金面有待回穩，7月將公布的聯準會利率會議紀錄，以及日本國會大選等事件，均是亞股的觀察重點。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，短期而言，由於陸股較偏震盪，處於整理的格局，故影響周邊亞股表現；長線來看，投資亞股仍以負債比較低的國家如台、韓、新加坡等國家表現較好。 赤字較高的國家如印度、印尼，由於資金較容易受利率政策改變，股市較容易出現波動。 ---------------下一則--------------- 原物料震盪 能源、農金有撐2013-06-26 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 QE可能逐步退場，讓原物料價格全面下跌，其中以金價近期跌幅較深，油價跌幅也不小，法人表示，原物料價格正在尋找支撐，短期走勢較震盪，建議投資人不宜貿然搶短。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，QE退場對商品市場是短期利空，隨美元走強、熱錢縮手，投資人對商品市場觀望，不排除商品價格會進入一波修正期，但不同商品仍可能會有不同表現。 林孟洼說，目前看起來與景氣連動的能源產業股後市表現可望較佳；富蘭克林證券投顧協理盧明芬也認為，從能源供需觀之，能源未來表現會比較好，農產品對經濟周期敏感度較低，兩者較具有投資機會。 林孟洼解釋，只要景氣回升，就會帶動原油需求，油價可獲得相對支撐。 天達天然資源投資團隊在5月底前即對能源、農業以及基本金屬加碼，而且近2年來，該投資團隊則持續提高能源產業在資產組合中的投資比重，目前已達近5成的水準。 至於持續加碼能源產業股比重原因，天達投資團隊表示，目前美國緻密油產出預估多基於核心產區的狀況，外界對產出預期過度樂觀，加上OECD國家需求成長強勁、大陸能源普及率上升，將使全球原油供需趨於均衡並支撐原油價格。 從價值面的角度來看，目前MSCI所有國家世界指數中，5月底能源產業的本益比10.63倍，為所有產業中最低者，以近10年的角度來觀察，能源產業的本益比也處於相對低的區間。 雖然農金價格和經濟景氣連動相關性較低，法人表示，但短期還是要留意寬鬆政策之資金動能，然而市場資金退場時，農金價格短期還是會有波動，也會讓原物料及農業肥料等產業價格下修。 近期受到QE退場，原物料價格有機會陷入修正，相關族群表現仍會有波動，法人表示，即使投資人逢低買，也建議不宜重押單一產業基金，並搭配定期定額，利用市場修正時加倍扣款、「買黑不買紅」，逢低布局商品基金。 ---------------下一則--------------- 黃金目標價 投銀砍到1,400美元英兩2013-06-26 01:26 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 鑑於金價持續探底，華爾街業者調降其目標價。繼高盛之後，摩根士丹利和瑞士信貸周一亦下修金價預測，將今年的黃金目標價大砍至每英兩1,400美元左右。 瑞士信貸策略師表示，由於核心通膨放緩和美國聯準會（Fed）公開表示將縮減購債規模，使得貴金屬「進一步承受龐大壓力」。瑞士信貸預估2013年平均金價約在每英兩1,400美元，低於先前預測的1,580美元。 摩根士丹利將2013年的黃金目標價由每英兩1,487美元降至1,409美元，2014年的均價由1,563美元下修至1,313美元，2015年的目標價自1,450美元下調至1,300美元。摩根士丹利將黃金和白銀目標價一路砍至2018年。 黃金經歷了長達12年的多頭走勢後，今年行情急轉直下。聯準會主席柏南克上周表示，若美國經濟持續好轉，可能縮減量化寬鬆（QE）規模。QE可能退場的言論一出，上周五金價重摔至每英兩1,269.46美元，寫下2010年9月16日以來最低紀錄。 周二黃金現貨價儘管上升0.2％，至每英兩1,285.15美元，但也是在近日低檔，無力回升至1,300美元以上。 今年金價累計跌幅高達23％。指數股票型基金（ETF）持有的黃金部位周一降至2,094.6公噸，創2010年6月以來最低。 摩根士丹利首席金屬經濟學家李察森（Peter Richardson）在報告中指出，「隨著投資人對避險性資產的需求降低，黃金和白銀的行情也告下跌。」 另一方面，瑞士信貸基於先前對中國經濟成長預測過於樂觀，調降多項商品價格預測。今年的白銀均價由每英兩28.5美元下修至24.2美元，銅價由每公噸7,482美元調降至7,240美元，白金由每英兩1,655美元大砍至1,540美元。 布蘭特原油由先前預估的每桶112美元，下調至108美元，西德州中級原油則由每桶98美元下修至97美元。 ---------------下一則--------------- 生態基金 掌握氣候變遷商機2013-06-26 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 生態劇變造成全球一年近80萬名5歲孩童死亡，且預期至2050年將有2.5億名兒童因此營養不良。氣候變遷所影響層面極廣，看好生態領域重要性，康和投顧總代理KBI資產管理很早就開始聚焦生態領域發展，旗下水資源基金、替代性能源基金年初以來漲幅都逾1成。 KBI執行長史恩．霍克蕭（Sean Hawkshaw）表示，隸屬英國私人銀行Kleinwort Benson集團的KBI基金，過去也曾和同業一樣，擁有股、債及貨幣等多樣化基金商品。但為區隔市場，KBI重新檢視未來趨勢，目前以生態、高股息投資團隊為主，聚焦生態基金及高股息基金。 史恩．霍克蕭表示，目前全球經濟正處於溫和復甦階段，在低利率及全球資金氾濫的情況下，資金終將回歸投資市場，但因股票市場較為震盪，建議投資人選擇基本面佳且具防禦特質的水資源基金。 史恩．霍克蕭指出，水資源在長期供需失衡下，預期至2030年全球水務基礎建設金額達22兆美元，將成為地表上最大建設項目，具有相當大投資商機。 史恩．霍克蕭指出，KBI投資團隊過去亮眼績效，已吸引全球勞退、公募基金、企業自有資金、地方政府基金、慈善基金投資，目前客戶族群涵蓋美、英、日及南韓等地。 ---------------下一則--------------- 水資源股 長線釣大魚2013/06/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 KBI執行長霍克蕭（Sean Hawkshaw）指出，水資源相關公司受景氣波動的影響小，目前本益比約14倍，在市場震盪時具防禦效果。水資源長期商機龐大，建議投資人分批布局。 雖然量化寬鬆政策（QE）退場消息持續震撼全球金融市場，但霍克蕭指出，目前全球經濟正處於溫和復甦階段，利率仍維持低檔，全球資金仍氾濫，資金終將回歸投資市場。 霍克蕭說，水資源為民生必須用品，獨特性高且無可取代，在長期供需失衡下，預期至2030年全球水務基礎建設金額達22兆美元，將成為地表上最大的建設項目，到2030年，對水的需求將成長40%，高於能源需求的33%成長率。 KBI永續投資策略發展主管佛契（Steve Falci）指出，從2000年到2025年，預估水的消耗量將是人口成長的兩倍，未來全球基礎建設中，有一半將花在水資源。 佛契指出，水的投資機會可以分成三大塊，即公用事業、基礎建設及科技。在景氣好時，水科技受惠最大，獲利也最多，因此會加碼；但在景氣不確定時，就會加碼防禦性質較高的公用事業。 佛契說，新興市場快速成長，對水的需求高；成熟市場水管老舊，以目前的替換率來說，需要250到300年，才能全面更換美國水管。 佛契預期，今、明年兩年的水公司每股稅後純益平均可望成長約15%，目前本益比約14倍，雖然不如兩年前便宜，但由於獲利動能強，仍有投資機會。 十年來，水資源類股表現優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數。 ---------------下一則--------------- 降融資成本 美企再瘋可轉債2013-06-26 01:26 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 金融時報報導，企業尋求降低融資成本，又開始青睞發行可轉換公司債，美國聯準會量化寬鬆（QE）將要退場，使得一般債券利率回升更是助漲這股熱潮。美企業今年來的可轉換債發行額已超越去年全年，意味今年全年的發行盛況可望達金融危機以來之最。 據Dealogic的數據顯示，美企業今年來已發行224億美元的可轉債，超越去年全年總額，這樣的軌跡，意味今年全年可望創下自2008年以來或金融危機以來的最佳表現。 企業發行可轉債，因附帶可讓投資人在特定條件下轉換成股票的選擇權，因此通常可以極低的利率為之。 在此之前，企業可用已降至歷史谷底的殖利率來發行垃圾級或投資級債券，因此對可轉債興趣缺缺，使這個市場遲滯多年，直到最近聯準會QE可能退場才熱起來。 一般債券利率迅速回升及信用利差的擴大，肇因於市場對聯準會將讓QE退場的預期心理升高，這使得企業向可轉債市場籌資的誘因大增。 這個6月，雖美公債、股票等都顯見賣壓，理應使整個債市的發行都受衝擊，但可轉債依舊熱絡且篤定將要締造2年多來的最佳單月盛況。美銀美林股市資本市場總裁Prasanth Burri Rao-Kathi說：「隨著一般公司債的市場走弱，可轉債的探詢及交易將增加。」 科技企業一直是這股可轉債增溫潮的最大受惠族群之一，因成長導向型企業的股價，更可能觸及其轉換機制的水準。 美國線上旅遊公司Priceline.com在5月底時發行近10億美元的7年期可轉債，息票利率僅35個基點，轉換溢價率66％，其股價周一收805.01美元而論，轉換價格定在1,315美元。專家表示，過去幾年可轉債發行冷清，供需間出現龐大失衡，「Priceline得以用極具吸引力的訂價切入這個市場」。 ---------------下一則--------------- QE退場疑慮 組合債抗跌有漲2013-06-26 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 量化寬鬆退場疑慮，導致市場因信心不足出現震盪，然而聯準會政策轉變也意味未來美國景氣、經濟展望相對可期，加上美國公債殖利率上揚趨勢確定，對於具景氣連動性、基本面仍佳的新興市場債與美國高收益公司債來說，這波價格修正似乎已過度反應。 法人建議，投資人可提早逢低回補部位，並透過積極型債券組合，掌握多元債券跌深反彈的投資機會。 根據投信投顧公會最新資料顯示，國人持有組合型基金規模成長幅度，以跨國投資債券型基金年初至今增加15.78％、年增32.11％增幅最大，相較於跨國投資股票型基金年減4.43％，國人持有組合債基金規模年增逾3成，顯示相對受到國內資金的支持。 根據理柏資訊，在過去3次美國公債殖利率彈升期間，統計基金規模逾新台幣15億元的組合型債券基金當中，前十大基金績效皆為正報酬，且三次期間績效表現最為突出的是富蘭克林華美積極回報債券組合基金，其次是群益多利策略組合證券投資信託基金、德盛安聯四季豐收債券組合基金。 再以去年7月24日公債殖利率震盪起算至今，富蘭克林華美積極回報債券組合基金累計報酬率已達4.25％，過去兩次公債震盪期間也有1∼3％的成績，居同類之冠。 銀行財富管理中心表示，債券組合型基金可透過各類債券配置比重、配息率、績效等來強化資產組合。以富蘭克林華美積極回報債券組合基金為例，布局以高收益公司債、新興債為主，也配置部分全球債，強調分享較高債息、匯兌收益機會，表現較其它基金傑出。 專家指出，6月中旬聯準會釋放將逐漸銷減量化寬鬆規模消息，引發美國10年期公債殖利率持續攀高，資金由公債或避險型債券流出，然而量化寬鬆收手方向不變，意味經濟展望可期，有望增加資金回流積極型債市機會。 理財顧問指出，若能利用目前公司債違約率較低、新興債市流動性加快特性，加上各國不同主權債務結構、利率及匯率環境等，建構出多元且分散風險的組合型債券資產，未來可望提高投資債的收益空間。 ---------------下一則--------------- 組合債基金波動低 法人青睞2013-06-26 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 投信投顧公會最新資料顯示，法人受益人數最多的債券型基金，前五名分別為德盛安聯四季回報、富蘭克林華美全球債券、復華全球短期收益、瀚亞精選傘型及安泰ING亞太複合高收益債，其中有3檔為波動度低的組合型債券基金，且法人青睞的債券型基金，多數是規模較大者。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豊弟勻表示，短線債市隨政策擺盪，回檔修正，但投資人不必過度驚慌，債券價格中期將回歸基本面，投資人此時應挑選低波動特性的基金構成核心資產的重心。 他指出，根據經驗，在2010年二次衰退疑慮、2011年美債降評及2012年歐債危機時，多元券種的組合債表現皆較單一券種抗跌。 另外，台灣投資人特別青睞的月配息基金近幾年大行其道，但債市上漲期間，風險性較高的券種通常能配發不錯的債息，只是若遇到債市回檔，投資人也會擔心是否本金及債息接受衝擊。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，以組合債券為配息資產，波動度低於高收益債，與股市相關係數低，承擔同樣風險下，報酬率可高出一籌，本金若波動度低，每月領取配息金額的變化也相對較小。 復華全球高益策略基金經理人周上順表示，目前市場擔心Fed停止QE後，市場資金動能減少，將影響高收益債未來走勢，根據Fed近期公布的銀行信貸主管調查報告，銀行放款行為持續寬鬆，預期未來經濟成長下仍將持續，在銀行持續對企業供給信用下，仍有利高收益債券。 周上順分析，由於市場擔心高收益債有信用安全風險，因此多數債券發行期間一般都較短，目前高收益債指數的平均存續期間約4.14年，利率敏感度低，QE退場後受公債殖利率往上的衝擊相對較小。 他指出，且就經驗顯示，高收益債市在升息前後，雖然會出現修正，但是後來仍可持續維持多頭格局。 宏利亞太入息債券基金經理人王建欽表示，綜觀歷史績效，由於亞洲投資級公司債具較低的波動率，且報酬表現優異，因此其獲利效益較佳，具備較高的風險調整後報酬率，適合作為長期布局的核心資產。 ---------------下一則--------------- 點心債 穩定軍心2013/06/26【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國聯準會（Fed）主席柏南克提出第三次量化寬鬆貨幣政策（QE3）退場機制，美國10年期公債殖利率飆升至2.53%，上揚至2011年8月以來最高點，債市震盪加大，低波動的債券成為近期市場詢問度甚高的商品。 根據統計，從2011年以來到5月底止，在各類債券種類中，點心債的年化波動度是其中最低者，為3.42%，點心債的報酬風險比在主要債券種類中居冠。 統計彭博資訊2011年至今年5月31日的資料顯示，點心債的年化波動度為3.42%，低於全球公債的4.84%，也低於全球投資等級債的5.73%。 另一方面，在承擔相同程度的風險下，點心債所提供的報酬也優於其他債券。觀察同期間點心債的報酬風險比達1.64，表現優於全球新興市場債的1.60與全球高收益債的1.22。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，與其他風險性債券相較，點心債大多為短債，即存續期間相對較短，對利率的敏感度較小，在美債殖利率波動加劇之際，點心債受到的利空衝擊也相對較少。 黃軍儒表示，點心債兼具「短小（存續期間短）」「精悍（報酬風險比較高）」兩大特色，在債市震盪再起的環境下，成為相對穩定的投資標的。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率約3.7%，且至今零違約率，顯示其具備低風險及高風險溢酬的風險與報酬特性。 陳培倫指出，點心債券平均存續期僅約2.5年，隨著發行企業債信提升，其債券價格波動度亦相對較低，適合希望參與人民幣投資機會的民眾，將其納入投資組合中。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，相較於其他新興貨幣兌美元匯率走勢偏弱，人民幣相對強勢，今年來，人民幣兌美元匯率升值逾1.7%。 ---------------下一則--------------- 高收益債券 有反彈空間2013/06/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 QE退場效應致使資金近期明顯撤出高收益債及新興市場債，不過，根據統計，歷年美國聯準會（Fed）升息緊縮前後，高收益債市平均跌幅約4%~5%，新興市場債也會修正5%，而本次高收益債跌幅接近歷史滿足點，美林新興主權債從高點下跌更達9%，對照歷史經驗，相關信用債有反彈空間。 復華全球高益策略基金經理人周上順表示，目前市場擔心Fed停止QE後，資金動能減少，將影響高收益債未來走勢，不過，根據Fed近期公布的銀行信貸主管調查報告指出，銀行放款行為持續寬鬆，預期未來經濟成長下仍將持續，在銀行持續對企業供給信用下，有利於高收益債券。短線可觀察公債殖利率、高收益債衍生性商品是否止穩，再行布局。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，根據數據統計，以最近一次Fed從寬鬆轉成緊縮的情形來看，當時在Fed轉變立場後，美林新興主權債券指數最大跌幅是9.07%，後續花了約3.5個月即回復下跌之前的水準，而這次高點來已經修正9%，若再回檔反倒可適時布局。 ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興債市短期的風險主要為技術性的修正，而來自券商的賣盤更加深了本次跌幅，但目前就供需的角度來看，市場的基本面沒有改變。 由於距離聯準會實際著手調整QE為時過早，加上下半年全球景氣預期仍持續復甦，本次因恐慌對新興債市造成的衝擊實為反應過度，以目前的評價來看，本次超過5%的跌幅實為過去數年來罕見，就歷史的角度來看，這樣的跌幅都是很好的進場點。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，美國10年期公債殖利率上揚，導致資金回流美元資產，不過統計過去20年共15次的經驗，即使美國公債殖利率上揚會衝擊債券價格，但就回復能力來看，高收益債與新興市場債的恢復力卻最強。 ---------------下一則--------------- 歐美垃圾債 短線急跌2013-06-26 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克釋出量化寬鬆（QE）退場時程重擊全球債市，垃圾債市跌勢慘烈，有公司垃圾債急短線暴跌3成，連帶造成垃圾債發債市場急凍。 倫敦金融時報報導，今年初以來垃圾債一度是債市當紅產品，投資人閉著眼睛買都可賺到錢，如今在Fed敲定QE退場時程後，市況頓時逆轉。 這波美國垃圾債大屠殺，最慘的是Chesapeake能源公司與Quicksilver資源公司所發行的債券，歐洲企業則以Avanza與Eircom的公司債跌勢較重，捷克的新世界資源（New World Resources）更狂洩3成。 整體而言，高收益債今年迄今的表現仍優於投資等級債，根據巴克萊相關債券指數，歷經過去一個月的大跌後，全球投資級公司債今年以來的投報率已轉為負2.6％，不過高收益債則仍維持正報酬。 但這並未真實反映全貌，因為高收益債中跌勢主要集中於最低等級的垃圾債，據JP摩根的CCC高風險債券殖利率指數，已從上個月的8％狂飆至目前的近10％，漲幅逾3成。 低信評公司債市大跌連帶造成全球高收益債發行市場急凍，根據德勤（Dealogic）的資料，上周是全球垃圾債今年以來發債最低迷的一周，全周僅14件，總規模只有37億美元。 高收益債被打入冷宮在亞洲尤其明顯，據德勤的資料，今年前4個月亞洲垃圾債的發債規模達220億美元，遠大於去年全年的160億美元。但亞洲垃圾債市已一個多月無任何的發債紀錄，最近的一宗是印度能源企業Vedanta於5月22日發債，當天即是柏南克開始討論縮減QE的日子。 一名亞洲債券承銷銀行主管表示：「許多債市投資大戶操作相當保守已有一段時日，他們之前已有獲利了結的動作，現在手頭現金充裕，就等適合的買點出現。」 貝萊德首席固定收益投資策略師羅森伯格（Jeffrey Rosenberg）指出：「我不認為Fed縮減QE時程的利空已在債市完全反映，反彈的時點還沒到。」
看的高興 吃的好撐...
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東協基金 近1個月跌10%-2013/06/15【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 近期全球股市回跌、日圓震盪再度回檔，去年以來表現亮麗的東協市場也受拖累，東協基金績效近1個月下跌約一成。不過，今年以來7檔東協基金仍有平均逾6%的報酬率。資產業者認為，東協為強勢市場，相關股票型基金仍算是穩健的投資標的。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮，及波段漲幅已大，引發獲利了結賣壓，導致東協股市隨國際股市大幅修正。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，東協股市近8個多月累積可觀漲幅，因金融市場消息面衝擊，短線出現沉重賣壓，但短期技術指標已達相對低檔，落底指標逐漸浮現。 長線而言，由於全球資金寬鬆環境與東協市場景氣向上趨勢並未改變，樂觀看待東協市場的內需商機與潛力。 但是，根據彭博統計，外資上周賣超東協股市金額達14億美元，創8年來單周新高，是否代表東協基金後市轉趨悲觀？許家瑝指出，根據過去經驗，當外資出現單周大幅賣超3至6周後，通常東協股市也將出現波段低點。 由於外資近12個月累積買超東協比重，僅占東協股市市值約0.5%，遠低於2009年後東協股市相對高點時的1.0%至1.2%，亦低於金融海嘯前的2%至2.5%，外資賣壓影響有限。 ---------------下一則--------------- 東協股回檔 基金趁勢布局2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 近期印尼、泰國、菲律賓等主要東協國家股市均面臨較大幅度的回檔修正，主受資金動能撤離的衝擊，探究原因並非東協企業獲利或經濟展望不佳，主要是美國主權信評展望調升、美債殖利率上揚影響，投信業者預估，外資未來將有大舉回補可能，續推升東協股市，有利東協相關基金表現。 群益投信表示，統計歷史數據來看，當外資近1個月累積賣超東協3國股市逾20億美元後，後續1個月雖仍呈現持續賣超居多，但後續3個月累積淨買超規模由負轉正，平均累積淨流入規模達3.29億美元，後續6個月完全回補先前的賣超，平均累積淨流入金額達25.5億美元，後續1年則累積達63億美元，近期資金大舉撤離將可能創造未來回補動能。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，從東協3國股市來看，當外資近1個月累積賣超東協3國股市逾20億美元後股市平均表現，以中長期來看，3個月、6個月、1年後報酬率表現佳。短期東協股市確實面臨震盪，但基本上再下跌的空間也不會太大，建議投資人不要在跌深時急著出脫，或採定期定額方式進場布局，待1至3個月後反彈的機會更高。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇分析，東協股市這波下跌自5月下旬開始，由泰國率先下跌至今日為止跌幅最重為16.8％、其次是菲律賓15％、印尼13.7％、中國大陸與新加坡都是8％、馬來西亞小跌不到1％，近期這些回檔幅度大的國家都是今年基本面相對好的國家。 ---------------下一則--------------- 東協基金三雄 逆風飛行2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 亞股近期受全球股市回跌、日圓匯價震盪再度回檔，連近年表現強勢的東協也受拖累。資產管理業者認為，東協股市此波漲多回檔主因來自獲利了結賣壓，但東協中長期多頭趨勢不變，加上落底指標出浮現，後續仍可透過定時定額布局，參與經濟持續成長的東協市場。 就基金績效來看，目前國內共有七檔東協股票型基金，近一個月類型基金平均下跌近一成，復華東協世紀、群益東協成長、利安資金東南亞等三檔基金表現相對突出，也較同期MSCI東協指數抗跌。 根據彭博統計，外資6月首周賣超東協股市達14億美元。 根據過去經驗，當外資出現單周大幅賣超後三至六周，東協股市波段低點通常也將出現。 復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，東協股市近八個多月累積可觀漲幅，短期因金融市場消息面衝擊出現獲利了結賣壓，外資也大幅賣超，但觀察短期技術指標已達相對低檔，落底指標逐漸浮現。 許家王皇指出，根據復華東協多重評價模型顯示，東協五國今年內需消費指標，仍高於長期平均水準2.1個標準差，但出口指標則低於長期平均水準1個標準差，顯示東協市場內需消費力道與民間投資狀況仍持續增長。 第一金投信指出，東協因擁有廣大人口紅利且人口結構年輕，民眾消費意願高推升內需市場，加上各國逐漸加強基礎建設，在政府投資及民間消費同步提振下，GDP增速表現趨穩，這就是東協市場今年來獲得資金青睞的原因。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，人口結構持續優化是東協創造龐大消費需求的關鍵。相對東北亞勞動人口（15-64歲）占總人口比已經開始下滑，東協的勞動人口曲線仍維持向上趨勢。 進一步比較金融海嘯前後內需消費對GDP貢獻，印、菲、泰、馬等國均成長了一成以上，凸顯消費已逐漸成為主導東協經濟向上的主要動能。 ---------------下一則--------------- 東協5國 法人續看好2013-06-21 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 東協5國近期成為外資提款機，但法人指出，去年底全球股市起漲以來，東協5國平均上漲逾20％，本波回檔可視為合理的漲多修正，且目前東協5國本益比已接近金融海嘯以來平均值，評價面相對合理，有利未來股市表現，投資人仍可注意東協基金。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，世界銀行6月將2013年全球經濟成長率預估從2.4％下修至2.2％，東協5國除新加坡，其餘4國今年GDP都超過5％，顯示基本面仍佳，可望帶動股市表現。 此外，這波股市回檔前，市場普遍擔心東協先前漲幅過大，可能偏離評價面，但股市回檔後，東協5國本益比已接近金融海嘯以來平均本益比水準，評價面相對合理，對於未來股市表現有利。 蘇士勛強調，外資近期大量撤出東協區域，但根據經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應在市場反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全以及評價面合理的東協5國可望再度受寵。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠指出，柏南克於QE退市措辭由鴿派轉偏鷹派，20日亞洲股市呈現明顯下跌，年初以來強勢的股市因而修正，但觀察整體美國經濟持續成長，有助帶動亞洲國家動能，中長期股市展望樂觀。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉分析，QE政策逐步退場，造成亞股跟著美股拉回修正，尤其是東協股市短線持續受到資金抽離影響而明顯回檔，短線震盪難免。 他指出，近期股市下跌主要受資金面的影響，但東協經濟基本面表現在亞洲區域仍相對強勁；中長期來看，東協股市享有人口紅利，相關內需產業成長表現佳，未來若美國經濟好轉，有機會再帶動東協出口至美國成長再起。 ---------------下一則--------------- 東協基金 近一月跌8%-2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 自5月22日美國聯準會釋出量化寬鬆（QE）政策恐縮減規模以來，東協五國股市表現全部由紅翻黑，全面回吐今年初至5月22日的漲幅，又以巴西、印尼、泰國股市修正幅度約三成最重，拖累東協基金近一月來平均跌幅也逾8%。向來抗跌的東協股市，近期也隨國際股市走弱不支倒地。其中，今年以來至5月22日，菲律賓股市原先上漲約27%，在美國釋出恐縮減QE規模後，近一個月來下跌股市表現轉為走跌逾一成；印尼及泰國股市同樣修正約三成。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓，以及安倍改革政策不若市場預期，導致東協股市隨國際股市進入修正。 另外，外資持續獲利了結也壓抑了東協股市走勢，黃寶麗指出，6月以來，外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元，菲律賓也流出2.55億美元，並難得出現連續二周全面賣超的情形，顯現熱錢撤出東協國家引發股市陷入震盪。不過，黃寶麗認為，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致，不論就經濟動能或財政體質來看，都足以支撐東協股市走勢，只要國際投資氣氛好轉，搭配企業獲利持續增長，可望帶動東協股市回升反彈。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，目前東協裡的泰國與印尼股市股價淨值比來到長期平均以下，雖然近期東協國家受資金流出影響，面臨較大賣壓，但東協整體經濟成長佳，待市場對量化寬鬆等政策釐清後可望回歸基本面表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，東協國家具有人口紅利及內需潛力，企業獲利及經濟穩健，東協五國今明兩年經濟成長率預估維持於5%以上，股市在此波修正後、不排除有跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 印度股市 轉買為賣2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周外資對印度股市由買超轉為淨賣超3.77億美元，終止連八周淨流入；印度Sensex指數上周下探至今年4月下旬的價位，印度盧比兌美元匯價也再創歷史新低。今年來外資青睞印度股市有加，累計買超逾149億美元，居亞股買超之冠，然而，受到美國QE縮減購債規模的影響，上周印度股市也轉買為賣。 美國聯準會寬鬆政策退場疑慮持續增溫、日本央行利率會議也未推出進一步刺激措施，衝擊亞洲股匯市投資信心，印度股匯市同步受到壓抑，投資人對於印度經常帳赤字問題的擔憂加以資金外流，衝擊印度盧比兌美元匯價貶值至歷史新低價位；此外，印度工業生產成長率不如預期，衝擊上周印股由工業與原物料類股領跌。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，相較於其他亞洲經濟體，印度經常帳赤字偏高，在市場對量化寬鬆政策擔憂尚未緩解前、印度股匯市短線恐較為震盪，若後續市場對聯準會政策擔憂能有所緩解，加上印度官方在國會大選前一年，將更致力推動改革以刺激成長回溫，印度股市未來仍有表現機會。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度通膨問題出現緩和，5月躉售物價指數年增率達4.7%，來到三年來新低，不過，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行很有可能再採取降息措施刺激經濟，長線可望吸引資金進駐。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，印度國家的信評展望亦獲得惠譽自負面上調至穩定，加上印度兩大進口商品、原油與黃金價格維持低檔，讓印度貿易赤字有所縮減，降低了企業成本，將有利於印度的總體經濟表現。 此外，下半年印度企業獲利預估可望開始獲得上修，將掀起股市上漲動能，目前印度股市本益比仍在13.5倍左右，低於其歷史長期平均，後市表現仍可期。 ---------------下一則--------------- 印通膨牽絆 寬鬆路受阻2013年06月18日【陳智偉╱綜合外電報導】 印度央行決議維持基準利率7.25%不變，並表示，唯有通膨持續降溫，才有寬鬆政策空間。 印度央行先前連3次降息1碼，此次會前儘管多數分析師預期將維持利率不變，但近期物價指標下滑，在彭博調查中，仍有4成分析師認為會連4度降息。 不過，印度央行對通膨的擔心顯然更大於經濟走疲。會後聲明指出：「唯有通膨持續降溫，才會打開寬鬆貨幣政策空間，才得以持續聚焦成長風險。」 印度央行表示，儘管已採取措施抑制經常帳赤字，未來仍須面對全球市場不確定、風險意識快速提高及對資本流動衝擊，保持高度警戒。 盧比貶增進口成本 儘管日前公布印度5月躉售物價指數年增4.7%，創43個月新低，但印度盧比本季以來兌美元貶值約6%，在亞洲主要貨幣中貶值幅度最深，可能拉高進口成本，推升未來物價上揚，印度央行不敢掉以輕心。 不過，里昂證券（CLSA）資深經濟學家馬立克認為，印度央行未來幾個月仍有可能調降利率來支持經濟，可能在7月降息1碼，但寬鬆空間確實有限。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區經濟雙響砲 4年最高2013-06-18 01:25 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 歐元區4月出口大幅躍升，且德國今年首季的薪資成長速度創下4年最高，墜入衰退深淵的歐元區顯露復甦曙光。 據歐洲統計局Eurostat最新報告顯示，歐元區4月出口較去年同期躍升9％，進口只增加1％，使得該月有貿易盈餘149億歐元（約200億美元），大幅優於去年同期的貿易盈餘33億歐元，但低於3月創紀錄的225億歐元盈餘。 歐元區4月出口值達1,613億歐元，低於前月紀錄性的1,656億歐元。進口則由1,430億歐元增加至1,464億歐元。 4月的進出口數據顯示，歐元區的內需轉強，海外市場需求減弱。由於歐洲主權債務危機遲遲未能落幕，歐元區擬藉由內需和外需點燃經濟成長力道。 Eurostat指出，歐元區經濟火車頭德國今年第1季總勞工成本勁揚3.9％，寫下2009年第1季以來最大增幅，並優於歐元區整體的上升1.6％。 德國薪資增加意味著德國的消費者更能負擔到西班牙度假開支，購買義大利名車，或是葡萄牙的美酒，對歐元區其他深陷衰退經濟體有幫助。 歐元區第1季總勞工成本成長幅度高於去年第4季的1.3％，但遜於去年第2和第3季的增加1.7％。 就產業別來看，歐元區的工業今年首季勞工成本攀升3.3％，寫下2011年第2季以來最大增幅，並為推動歐元區上季勞工成本上升的主要推手。相較之下，服務業的勞工成本僅增加1.3％。 相較於今年第1季德國的勞工成本上揚，西班牙、賽普勒斯、葡萄牙和斯洛維尼亞則呈現下滑。法國的薪資雖然有增加，但增幅僅區區0.1％，創下2009年開始編纂該項紀錄以來最低。 歐洲央行（ECB）預估，歐元區今年的國內生產毛額（GDP）恐衰退0.6％，相較於3月份預估的衰退0.5％。 ---------------下一則--------------- 熱錢避風港 歐元躍新寵 歐局勢趨穩 近2周空頭部位驟降9成2013年06月18日【賴宇萍╱綜合外電報導】 全球主要央行可能減碼寬鬆貨幣政策疑慮下，今年春季以來，包括日本股市、新興市場債券到美國公債均面臨拋售潮，日圓、美元波動劇烈，但歐元卻意外成為資金避風港，近4周兌美元升值近4%，徘徊4個月高點附近。 市場人士指出，儘管歐債問題依然未解，但歐元區短期內發生危機的憂慮已逐漸消退，歐元做為全球主要儲備貨幣的地位並未動搖。 據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，近2周歐元空頭部位已驟降90%。 分析師：難作空歐元 Constellation Wealth Advisors投資長卡茲曼（Sam Katzman）表示，除非美國停止印鈔，否則當前的環境仍然對歐元有利。卡茲曼說：「現在很難作空歐元。」 近來公布的數據顯示，歐元區似有走出漫長衰退期的跡象。OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）上周公布的一項領先指標顯示，歐元區將在年底恢復成長。 Investec Asset Management策略師帕帕薩瓦斯（Thanos Papasavvas）說：「歐洲正在處理經濟問題，儘管需要時間，但當前局勢穩定，我認為歐元很可能會走升。」 資金加速逃離新興國 然而，新興市場卻持續面臨資金外逃困境。據EPFR Global統計資料顯示，截至6月12日的1周內，共同基金與ETF（指數股票型基金）經理人累計撤出89億美元（2670億元台幣），較前1周近60億美元（1800億元台幣）擴大，近半月合計賣出新興市場資產近150億美元（4500億元台幣）。 新加坡華僑銀行集團財富管理副總裁梅農（Vasu Menon）表示，新興市場充斥著美國印鈔帶來的豐沛資金，因此一旦美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）開始減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），新興市場可能遭逢慘劇。梅農說：「減碼措施一旦啟動，重災區可能就是新興市場。」 德意志銀行（Deutsche Bank）分析師在報告中直言，自從Fed主席柏南克（Ben Bernanke）改口考慮減碼QE來，亞洲市場面臨的修正狀況已經形同一場危機。南韓央行昨也發布報告指出，Fed政策轉向將對南韓造成極大的負面衝擊。 陸媒：中國經濟尚好 但中國官媒《人民日報》昨發文指出，中國經濟基本面尚好，對外商仍具吸引力，且與其他新興經濟體相比，中國經濟規模龐大，料熱錢出逃也不會動搖中國經濟的穩定性。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE亂股市 美基金挺住2013-06-15 01:06中國時報王宗彤�台北報導 美國量化寬鬆(QE)退場疑雲，引發全球市場債券殖利率上揚、信用利差擴大、新興市場貨幣走貶，亞股跌勢猛烈，聯準會政策不確定性對金融市場帶來負面影響。 觀察近一周全球股市跌得七葷八素，但美股相關基金表現還是挺得住，平均還有正報酬達1.07％。 摩根美國增長經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，QE退場疑慮持續發酵，拖累全球股市走跌，不過，美國聯準會可能縮減購債規模，其實代表美國景氣轉好，美股指數表現最抗跌，近一周逆勢收紅。 聯準會將於18-19日召開利率會議，還將公布最新經濟預測，市場關注聯準會是否釋出更多訊號。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人馬修•昆蘭認為，預估聯準會不太可能有新的結論或動作，柏南克會後記者會為觀察重點。 ---------------下一則--------------- 美經濟成長 專家不再唱衰2013-06-17 01:27工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 紐約時報報導，儘管美國就業市場至今不見明顯起色，但近來不只摩根士丹利、IHS Global Insight等華爾街機構調升其經濟預期，就連過去持悲觀論調的學界專家也轉向樂觀，皆預期美國經濟成長將較往年穩健持久。 美國學界過去不看好經濟在短期內明顯改善，但喬治梅森大學經濟學教授柯文（Tyler Cowen）近日卻改口稱國內經濟「實質上比表面更好」。他認為國內人工智慧等科技日漸成熟，且線上教育普及、國內能源產量增加及健保成本漲幅縮小都有助經濟成長。 IHS首席經濟學家貝拉維許（Nariman Behravesh）也表示：「近來各界對美國經濟的看法更加樂觀，尤其看好今年下半年與明年表現。換做是3個月前，我們或許不會有相同結論。」 以西北大學經濟學教授高登（Robert Gordon）為首的悲觀派學者，不久前才唱衰美國經濟已陷入長期停滯。然而，今年隨著美股一路攀升，越來越多學者也逐漸改觀，甚至預期2009年以來美國經濟復甦的情形將比想像中來得更持久。 貝拉維許表示，國內經濟對政府增稅、刪減支出的抵抗力超乎預期，才使各界扭轉先前悲觀看法。他預期明年美國經濟成長2.9％，後年成長3.5％，不僅高於過去3年平均的2％經濟成長率，也將是2005年以來最大年成長率。 美國國會預算辦公室也預期，國內經濟明年成長3.4％，並在2015至2018年達到平均3.6％的年成長率。摩根大通資深經濟學家葛拉斯曼（Jim Glassman）看法更加樂觀，甚至預期國內經濟明、後年分別成長4％。 美國布魯金斯學會（Brookings Institute）資深研究員貝里（Martin Neil Baily）也表示，近日他對美國經濟短期發展的看法更加樂觀。他表示：「儘管高登針對美國人口成長趨緩將衝擊經濟的說法正確，但國內科技革命至今仍持續進行中。」 ---------------下一則--------------- Fed看美經濟展望 勝過民間2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 在聯準會（Fed）週二舉行例行性貨幣政策會議的前夕，華爾街日報發佈6月調查顯示，受訪的民間經濟學家認為，Fed對美國經濟預測向來過於樂觀。他們還預測，Fed可能在10月開始縮減購債計畫規模。 華爾街日報每月初都會對經濟學家進行訪調。最新結果指出，受訪者預期今年美國經濟成長率平均將達2.3％，明年為2.8％。Fed對美國經濟前景的看法，顯然比民間經濟學家樂觀許多。 Fed在3月發布預測指出，今年美國經濟成長率將接近2.6％，2014年更將加速至近3.2％。聯準會在結束本周的會議後，將更新對美國經濟成長、通膨與失業率的預估。 這些預測變動將成為外界關注議題。外界預料Fed官員本周雖不太可能改變每月850億美元的購債計畫，但他們對經濟的看法將攸關未來貨幣政策走向。若聯準會對經濟前景深具信心，它將暗示今年稍後開始著手縮減購債規模。 華爾街日報月調指出，受訪經濟學家相信Fed將在10月開始減債行動，但到2014年5月前不會結束整個購債行動，不至於發生市場憂心突然終止所有的購債計畫。此外還有部分受訪者認為，聯準會恐將再次對美國經濟表現感到失望，因此會把減債時機延後而非提前。巴黎銀行經濟學家柯蘿納多就預期聯準會將等到12月才會將開始縮減購債規模。 超過半數的受訪者還指出，美國10年期公債殖利率自5月以來遽升約0.5個百分點，其禍首必須歸咎於聯準會表示將準備對購債計畫進行減碼。 柯蘿納多還與其他經濟學家針對聯準會對外溝通該議題的表現給予不及格分數。她說在經濟數據尚未顯現美國經濟有明顯起色之際，聯準會在此時卻急著表示要縮減購債規模，只讓投資者更加坐立不安。因此她在0到100分的溝通分數上，只給了20分。至於該調查給聯準會的平均分數為62分，相較之下聯準會在去年8月則是獲得75分。 ---------------下一則--------------- QE退場風向 Fed會後見端倪 週三公布最新經濟預測-自由時報1020618〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）週二起召開兩天決策會議，主席柏南克上月表示可能在「未來幾次會議」減碼空前量化寬鬆（ＱＥ）措施後，全球金融市場在ＱＥ恐提早退場下顯現焦慮性波動震盪。經濟師認為，週三會後公布的最新經濟成長預測，可視為其未來政策的風向指標。 柏南克五月二十二日赴國會聽證時發言曖昧，表示聯準會只在就業市場將持續改善的情況下減碼刺激措施，聯準會須小心在經濟仍未達到標準時過早減碼。 柏南克的發言被市場認為溝通失利，《華爾街日報》調查五十二位經濟師對聯準會的溝通項目評分，滿分一百分，平均僅獲得六十二分，低於去年八月的七十五分。 投資人面對模稜兩可訊息感到困惑，擔憂聯準會很快減緩每月八五○億美元購債規模，恐導致長期利率竄高、股價重挫，甚至弱化經濟。 自柏南克國會作證後，美股道瓊指數急遽波動，已縮減三％市值。最大震撼出現在債市，美國十年期公債殖利率從五月初一．六三％低點一路走高至二．一三％。 聯準會週三將公布最新對經濟成長、通膨與失業率等預測，柏南克在會後記者會時有機會澄清相關問題與立場。 摩根大通經濟師法羅利表示，柏南克可能聚焦在如何或為何減碼ＱＥ，強調減碼並非緊縮貨幣政策，也不一定不可逆轉。 債券天王葛洛斯預期，聯準會今年購債規模不會減碼，且未來幾年不會大幅升息，主因美國失業率仍居高不下，經濟結構性問題仍嚴重。 《華爾街日報》調查經濟師預測，美國今、明年將分別成長二．三％、二．八％，低於聯準會三月預測的成長二．六％、三．二％。經濟師平均預估，聯準會將於十月開始減碼購債規模，明年五月結束購債。 預期樂觀 美歐股大漲 華爾街交易員預期聯準會本週會宣布強化經濟復甦的承諾，週一台灣時間晚上十一點半，美股三大指數漲幅均超過一％，道瓊上漲逾一七○點，歐股德英法三大指數收高。 ---------------下一則--------------- 指標報喜 美股吹響反攻號2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國周一公布紐約州聯準銀行6月製造業指數與房屋建商信心指數，結果雙雙呈現強勁，也激勵美股開盤跳空大漲。三大指數盤中勁揚逾1.0％。 美國房屋建商協會（NAHB）公布6月房市指數，從5月的44升高至52，創下該指數自2006年以來首度升破50。該房市指數不僅代表美國房市也代表營建商的信心指數。指數在50以上，顯示營建業者對房市銷售前景感到樂觀。 NAHB董事長朱德森認為，受到新屋增加的需求升溫帶動，營建商對房市前景正逐漸看好。原本市場預期該指數將升至45。 此外紐約州聯準銀行則公布紐約州6月製造業指數，結果攀升至3個月高點，高出市場預期，凸顯即使面臨訂單、銷售與就業人手減少，不過紐約地區製造業者卻對前景漸感樂觀！ 紐約州聯準銀行6月製造業指數從5月的負1.4大幅升高至7.8，創下3月以來最高。該指數也被稱為「帝國州指數」（Empire State Index），調查地區涵蓋紐約州、紐澤西州北部以及康乃迪克州南部地區，是觀察全美每個月工廠對景氣看法的領先指標。 若指數高於零，意味這些地區的製造業者對未來景氣感到樂觀者多過於悲觀者。原本市場預測該指數在6月為零。 總部位於康乃狄克州的聯合科技公司財務長兼副總裁海斯認為，美國經濟正逐漸好轉。他表示，雖然自動減支對美國經濟造成部分影響，不過他認為其他領域表現依然亮眼，因此對製造業的衝擊應該也不會太大。 儘管製造業指數上升，不過該調查的其他指標方面則多呈現疲弱，新訂單指數從5月的負1.2降至負6.7的5個月低點，出貨指數也下滑至負11.8，為4年來最低點。另外工廠就業指數也從5.7降至零，為1月以來最低。 ---------------下一則--------------- 美股基金逆勢衝 賺逾1%-2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期市場對美國聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）政策的揣測，造成全球金融市場波動升高、新興市場貨幣走貶、亞股跌勢猛烈；但統計市場動盪期間全球各主要股市表現，美股S&P 500指數跌幅僅0.83%，跌幅最小；6月以來，日股及新興股市出現約5%的跌幅，但S&P 500指數逆勢上漲約0.5%，表現最強的美股基金更繳出逾1%的報酬，領先大盤走勢。 近來全球投資市場受到聯準會對QE政策的不確定談話出現動盪，市場關注聯準會19日召開利率會議後，聯準會主席伯南克能否進一步指明美國貨幣政策的方向。 值得注意的是，美國釋出的QE購債規模疑慮，雖干擾全球股市，卻對美股本身沒有太大影響。6月以來美股表現相對抗跌，對照MSCI世界指數下跌0.3%的表現，道瓊工業指數和S&P 500指數分別上漲0.4%及0.5%，可見美股已逐漸消化利空，並正面看待QE退場代表其經濟復甦的意義。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE購債規模縮減，代表美國景氣轉好，此外，美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行仍處在降息或量化寬鬆措施中，資金浪潮並沒有退燒的疑慮，使得美股表現相較全球其他股市穩健。 賽門指出，從近期美國公布的經濟數據可發現，內部經濟結構朝正向發展。以美國房價指數為例，S&P 20大城市房價指數從金融海暴低點至今已成長超過11%，房市復甦可望同步帶動相關的銀行、零售、運輸等產業，並支撐消費市場，進而帶動美股漲升動能。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為，美國經濟正在成長當中，企業的資產負債表也持續改善，部分美國企業股利率已高於債券殖利率，股票投資吸引力提高，相較2000年與2007年高點，目前美股更具吸引力，評價面也相對低廉。 景順投信表示，市場注目焦點仍在美國量化寬鬆政策是否可能提前退場，雖這個議題導致美股震盪，但相對其他經濟體，美國景氣相對穩定，左右美國景氣後續表現的關鍵在於，財政議題對經濟前景及就業市場表現。 ---------------下一則--------------- 富達回歸股市系列報導－3利多 支撐美股引領全球市場2013-06-21 01:08工商時報記者黃惠聆�台北報導 富達股票投資團隊指出，美國聯準會寬鬆貨幣政策縮手，背後代表的意義是美國經濟已回歸正軌，已可自發性復甦，市場正反映利空因素出盡後，加速趕底，投資人不必過度反應。 美股、美元在全球低成長與再平衡的環境下逆勢走強，美國的結構趨動力包括頁岩能源改革、製造及營造業回流、科技與企業創新的動能持續啟動，美股可望是未來10年全球市場領頭羊的希望。 富達美國基金經理人艾德里安•布理斯（Adrian Brass）表示，美國財政懸崖威脅已解，預期美國企業資本支出雄厚，可望積極拓展版圖，為美國經濟提供了一個順風環境。 美國能源自給自足 頁岩能源是驅動結構性改善的關鍵動力。美國頁岩氣能夠自給自足，根據國際能源總署預期，美國將在2017年成為最大油產國，甚至超過沙烏地阿拉伯。 擁有頁岩能源，加上新興市場人工變貴，導致美國製造業回流美國本土。便宜的能源將為美國經濟帶來實質效益。預期美元天然氣價格比起世界其他許國家便宜許多，美國是歐洲價格的1/3，是日本價格的1/4。頁岩能源開採技術變革不但利於企業及其他未來贏家，也利於美股。 製造、營造業回流 6成6的美國工作集中在商業服務、營造、醫療保健、製造業、休閒娛樂、製造與零售。其中有些產業成長快速，預期在2020年，這些產業將占美國就業領域的85％，可望創造2,100萬新的工作機會。 其中，營造業是推升美國成長的重要驅動力，美國人口普查局與住房與城市開發部3月的數據顯示，經過季節性調整的核准民間自有住屋建案年率化戶數達90.2萬戶，超越2012年3月估計的76.9萬戶的17.3％。 來自高盛的研究報告顯示，未來4年，美國住房開工戶數將以18％的年成長率增加，該指標是很好衡量美經濟改善的指標。 創新企業蓬勃發展 美國是全球籌資最為活絡的國家，今年首季美國證交所共計有31件IPO籌資案，金額達76億美元，預期今年美國IPO市場仍可望持續此強力動能。 房地產、生命科學、科技與原油及天然氣等產業占了美國IPO市場50％以上。 艾德里安.布理斯表示，今年5月以來，股、債基金雙雙面臨資金流出狀況，但是股票型基金流出量已明顯低於債券。 大方向來看，就算Fed開始緊縮貨幣政策，依照經驗，當美國2年期公債殖利率走揚，美股及全球股市一樣呈現多頭發展。 ---------------下一則--------------- 退場是必然 關鍵在美經濟穩住2013-06-21 01:12 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國聯準會提出ＱＥ退場時間表，引起市場震動。政大金融系教授殷乃平昨指出，美國量化寬鬆政策，已到進退兩難、不得不退場的地步，若美國經濟失去ＱＥ就撐不下去，全世界都將遭殃。 台灣經濟研究院副院長龔明鑫則認為，聯準會的「預告」是在測試市場反應，目前看來市場反應還好，只算是震盪、不是崩跌。 雖然ＱＥ退場的方向很明確，但聯準會將視美國經濟的表現來調整。若ＱＥ明年退場，顯示美國經濟已好轉，預期台灣明年經濟表現也會比今年好。 「ＱＥ是不得不退場。」殷乃平說，購債措施讓美國聯準會滿手債券，三•三兆的資產總額中，九成都是政府公債及證券化的房地產抵押債券。當鈔票愈來愈多，通貨膨脹的壓力會讓利率不得不上升，將使債券走跌，聯準會就會面臨虧損危機。 殷乃平指出，聯準會想解套，但既無法繼續印鈔買債券，也不能拋售債券，以免影響好不容易才穩住的房市，ＱＥ是不得不退場。 一旦ＱＥ退場，聯準會對美國經濟的支撐的力量消失，經濟一定產生波動，心理衝擊就會馬上出現。 殷乃平說，「未來關鍵在於美國經濟能否穩住。」在ＱＥ不得不結束下，一旦實質經濟起不來、美股跌不止，熱錢逃離將使美元貶值，將引發全球競貶的效應，金融市場有失序危機。 龔明鑫指出，目前美國經濟已沒有流動性問題，失業率從去年九月到現在變動不大，顯示貨幣政策效果已到極限，再寬鬆下去也沒效了，退場是必然的。 龔明鑫認為，近期因基本面的支持力道度不夠，在信心不足下，市場容易受消息面所影響，因此未來大漲不易。不過美國應會視經濟表現來調整政策，如果經濟不是實質復甦，不會輕易讓ＱＥ退場，因此資本市場也不會大跌。以今年美股漲幅來相較，昨美股只算是震盪。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 績效慘兮兮2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場先前擔心聯準會寬鬆政策退場，且中國經濟不如預期，資金撤出新興市場，拉美股市應聲倒地，拉美基金績效慘跌，近一個月平均跌幅近7%，今年以來更跌近10%。 拉美股市利空消息頻傳，以近期跌幅最重的巴西來看，巴西持續受高通膨疑慮干擾，經濟成長率頻遭經濟學家下修，且巴西央行為宣示控制通膨的決心，日前意外升息二碼至8.0%，對巴西股市帶來壓抑；另外，日前巴西示威抗議遊行，更衝擊巴西股市跌至兩年新低點。 統計自今年高點走跌的全球股市中，阿根廷與巴西股市修正幅度逾24%；近三個月來，世界各主要國家股市表現最差前三名，巴西股市以重挫逾15%居冠、阿根廷股市跌逾10%排第三，墨西哥跌逾7%排第五。 富蘭克林證券投顧表示，由於整個拉美市場與商品有高連動性，目前全球經濟呈溫和成長的預期，投資拉美股市暫時適宜以觀察全球景氣動能來做波段操作。 在巴西股市方面，富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，巴西今年來的經濟復甦狀況一直不如預期，讓目前外資對巴西的態度較為保守，不過，目前市場對巴西的看法可能太過悲觀，隨著巴西人民收入水準的上升，巴西有可能成為一個重要的消費品市場，在內需消費支持下，其經濟復甦表現仍可期。 柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西史戴莫（Stacy Steimel ）認為，先前干擾拉美市場雜音已逐漸獲得紓緩，美國景氣好壞參半降低了QE提早退場疑慮，市場信心回穩。此外，資金流出拉美股市情況已獲得改善，近期資金淨流出金額持續收斂，市場對拉美市場信心已逐漸恢復。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間整理後，許多個股目前投資價值都相對合理，只要市場氣氛更加正面，都有向上突破機會，建議投資人不需急於調節基金部位，拉美長線仍具投資成長潛力。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場 熱錢加速撤出2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）即將召開利率會議，市場觀望氣氛濃厚，資金持續撤出新興市場。根據EPFR統計，上周整體新興市場流出64億美元，金額較前周55億美元淨流出更多。 而全球型新興市場、亞太（不含日本）、拉美、歐非中東與金磚四國無一倖免，分別調節36.27億、21.3億、1.42億、5.04億與0.41億美元。 在成熟市場部分，由於Fed將召開利率會議，全球關注會後談話，是否提及寬鬆退場，在不確定因素升溫下，資金連續二周自美股出走，且調節金額擴大至10.31億美元。 日股則持續21周淨流入，上周和歐股連袂吸金3.45億與2.23億美元。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近期市場觀察指標喜憂參半，喜的是，近期處於弱勢的澳幣和匯豐黃金能源指數並未進一步破底，但日圓尚未明顯止穩，美股VIX恐慌指數仍在年線以上，整體而言，短期內市場仍將較為震盪。 從資金撤出新興股市來看，反應全球經濟動能復甦力道仍相對偏弱。張正鼎分析，只要景氣沒有明顯好轉，全球央行的寬鬆政策就不會大舉轉向，朝循序漸進式的調整機會較大。 進一步分析新興亞股的資金流向，上周新興亞股持續呈現淨流出，其中以韓國失血最重，流出逾23億美元，台灣、印度與東協三國也同樣遭外資減碼，台股單周流出超過8億美元。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，此波的資金流出，主要是來自市場信心不足，對於寬鬆政策退場的疑慮延燒，亞洲淪為外資提款機，外資先前獲利了結出場，暫時觀望。 不過，傅子平指出，亞洲基本面並無疑慮，觀察各國的GDP及通膨數字，經濟成長率並不比去年差且通膨威脅低，長期仍有利股市上漲。 就QE的觀察部分，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，雖然美國就業改善幅度加快，2011年來每月非農就業人口平均達15萬人，但主要集中在醫療相關產業，仍未收復自2008年以來失去工作機會。 賽門分析，在美國經濟未全面好轉情況下，考量政策調整對市場與景氣影響，Fed的貨幣政策應採取漸進調整，並具有雙向政策彈性的機會較高。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 經理人 擴大減碼商品2013/06/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林公布的6月全球經理人報告顯示，經理人持續撤出商品資產，對商品資產的減碼幅度擴大至32%，除較上月29%提升，更創下調查以來新高。 儘管全球經濟出現復甦，但力道僅屬於微溫增長，並非強勁成長，連帶使得商品需求及價格皆受到壓抑。其中，受到美國聯準會恐縮減量化寬鬆政策規模影響，黃金價格陷入盤整，紐約商品交易日前公布的黃金期貨價格，創下近1個月來新低點。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，近期商品市場關注焦點圍繞在美國聯準會何時開始縮小量化寬鬆政策規模，造成商品市場的部分資金轉移。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的資料顯示，截至6月11日為止，貴金屬及基本金屬管理資金淨多單部位持續減少。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，相較於全球股市大走估值回升行情，商品市場反而相對弱勢，主要是股市盤整已久，本益比來到相對低檔，因而呈現估值修復走勢；反觀商品市場過去二年表現強勢，金價甚至一度來到歷史新高，在沒有更多需求面支撐下，獲利了結賣壓不小，商品價格也難有起色。 富蘭克林證券投顧表示，中國經濟成長減緩，再加上中國逐步將出口驅動型的經濟轉化為消費導向型經濟，市場擔憂中國未來對原物料及大宗商品的需求恐下滑，壓抑基本金屬價格走勢。此外，聯準會退場議題發酵，貴金屬市場首當其衝，雖然低檔有亞洲的實體需求買盤承接，但黃金投資需求已出現衰退。 不過，並非所有商品資產前景皆遭市場看壞，在農油礦金四大產業裡，用指數來看，以能源產業表現最為強勢。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，能源產業受到中東出現地緣政治風險影響，國際能源署（EIA）預測，下半年北美夏季用油高峰將至，對於OECD國家下半年石油需求將提高，加上聯準會量化寬鬆仍持續進行、歐巴馬政府能源政策長期有利能源公司，對於能源的投資標的有較正面的幫助。 ---------------下一則--------------- 供需吃緊 能源基金績效彈升2013-06-17 01:28工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐洲、大陸經濟復甦不如預期，加上美元兌日圓以及各主要貨幣走強，使得整體天然資源價格表現受到壓抑，今年以來，貴金屬指數已跌逾2成，道瓊瑞銀商品指數跌幅也逾5％，唯獨在能源指數上漲1.8％，表現最佳，部份能源基金績效也見彈升。 天達投顧研究團隊表示，之前因為市場對美國緻密油、頁岩氣的產量樂觀預期，而壓抑油價走勢，但從德州Eagle Ford產區所公布的生產數量卻發現，頁岩氣產量已開始下滑、緻密油的成長速度明顯放緩，並不如市場預期。隨著市場下修緻密油產出預估、非OECD原油需求保持快速成長速度，能源供需漸吃緊，讓近期能源價格逆勢上漲。 另外，富蘭克林投顧則認為，沙烏地阿拉伯新煉油廠投產以及中國煉油廠春季維修後開工，今年夏天原油需求將出現大於歷史平均的季節性增加，帶來油價上漲壓力。再加上夏季的用油旺季需求，包括美國人開車度假、北半球空調等冷氣裝置用電需求增，也會增加發電原油需求。 因此，法人預期，除受市場消息讓原油價格出現較大震盪外，原油價格在夏季有支撐且較不易大幅回落。 從今年以來至6月14日止，能源基金平均績效5％比黃金基金投資報酬率重挫34％和商品原物料基金下跌11％略佳，但MSCI所有國家世界能源指數本益比仍低，只有10.63倍，不僅較大盤的本益比折價3成以上，也是所有產業中本益比最低者，因此，法人認為，只要未來股市氣氛轉佳，相關能源股價還有續揚潛力。 能源基金績效比黃金、原物料基金平均投報率高，還是在於能源基金經理人選股能力。其實能源市場近期表現也是屬於波動，美國、歐洲能源產業股價表現參差不齊，唯探勘生產與設備服務這兩個次產業族群整體表現最佳，富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，主要是因能源產出難度不斷提高，若要提供開採量，需要投入的成本將不斷提高，也使得探勘生產與設備產業類股具成長利基，股價有較突出的表現。 ---------------下一則--------------- 黃金反彈不追高 急跌分批買-自由時報1020617〔記者盧冠誠�台北報導〕 市場擔憂美國聯準會（Fed）的量化寬鬆措施（QE）提前退場，國際金市恐承受壓力，有黃金王子封號的台灣銀行貴金屬部副理楊天立建議，投資人仍要謹記反彈不追高的原則，不過，遇到急跌拉回時，反而可以分批建立部位。 楊天立表示，雖然金價短、中期依舊偏弱，但並非進入熊市，長期趨勢有轉趨樂觀的跡象，今年底前有機會挑戰每英兩1500美元大關。 對於市場擔憂QE退場的衝擊，楊天立認為，如果QE很快在1、2個月內大幅退場，相信對金價會有滿大負面影響，不排除回測前波低點1321美元價位，甚至1300美元整數關卡，這也是短期最大風險。 楊天立指出，事實上近期金市已逐步反應QE恐退場的波動，資金面外流的壓力開始減輕，若QE等到秋天或年底，利用漸次縮減購債規模的方式退場，此時就可以慢慢消化資金面壓力，市場心理面也較能接受，或許會產生利空出盡的效應。 金市即將步入下半年旺季，楊天立說，旺季可以期待，並提供金價一定支撐，但由於全球景氣復甦力道仍弱，因此要讓金價往上衝，動力仍嫌不足，加上4月至5月上旬金價急跌時，黃金需求大幅湧現，其中是否代表旺季需求提前出現，尚需觀察。 楊天立表示，整體看來，在資金面與基本面交互作用下，目前金價處於相對底部期，然而，未突破1500美元前，都還算打底階段，空手投資人可遵循反彈不追高的原則，當金價急跌拉回時，再分批進場布局，建立部位。 對於短線金價走勢，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價自4月中旬大跌以來，兩度嘗試朝1400美元以上突破，但仍無法成功，預期第二季末之前，將維持1350至1450美元的區間格局。 ---------------下一則--------------- 黃金多頭鬆動 股債基金大失血-自由時報1020618〔編譯王詩韻、記者廖千瑩�綜合報導〕 因擔憂美國量化寬鬆措施（ＱＥ）提前退場，避險基金三週以來首次減持黃金多頭部位，股債基金也幾乎全面失血；而今年來的金價大跌，也導致億萬富翁鮑爾森（John Paulson）旗下基金損失擴大。 美國商品期貨交易委員會統計數據顯示，截至本月十一日止，避險基金和大型投資人減持黃金期貨和選擇權淨多頭部位四．一％、至五四七七九口；銅空頭部位增加逾倍，因該商品寫下去年十一月以來最長跌勢。 黃金期貨今年來累積下跌十七％、至每英兩一三八五．六○美元，正邁向二○○○年以來首次跌破年線走勢。鮑爾森旗下的黃金基金五月重挫十三％，使今年來的虧損規模擴大至五十四％。 Frost Investment Advisors LLC基金經理人哈波（Ted Harper）表示，「若聯準會每月購債計畫開始退場，那就代表經濟逐漸轉強，進而促使資金流向美元，想當然耳金價將受到衝擊。」 新興市場基金 三週遭提款150億美元 股債基金也大失血。根據研究機構ＥＰＦＲ統計，光是新興市場股票基金上週就失血六十四．四四億美元，累計過去三週失血高達一五○億美元，新興市場股票基金續爆大規模資金撤出潮。 另，上週各類型債券基金均呈淨流出，其中新興市場債基金淨流出二十五億美元、美國高收益債基金資金淨流出三十九億美元，均為紀錄以來第二大單週淨流出。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯評估，市場擔憂ＱＥ退場，其實僅是縮減每月投入市場資金的規模，並非不再挹注市場資金；因此，近期外資資金大量自新興市場撤出，主要仍是來自恐慌性賣壓所致。 南山人壽副董事長杜英宗認為，ＱＥ不會在經濟不好的時候退場，近期這波對股債影響，其實是心理面而非實質面；他認為ＱＥ退場的時間點應會在明年。 ---------------下一則--------------- QE退場 鄭貞茂：金價跌2波2013-06-19 00:52 中國時報 沈婉玉�台北報導 市場關注美國聯準會（FED）利率決策會議（FOMC）最新結果，金價陷入盤整，昨日每盎司在1385美元與1373美元之間盤整。金融研訓院院長鄭貞茂說，預期金價未來會因美國量化寬鬆措施（QE）退場及利率調高而再跌2波，等經濟實質復甦、基本面好轉後，才會重回多頭。 不過，台銀黃金分析師認為，金價近期走勢震盪，但始終沒有跌破4月中的前波低點、每盎司1321美元，有底部墊高現象，未來則要觀察聯準會重要決策聲明後的市場反應。當新的政策消息出爐，一定會帶動市場波動，可能會牽動美元及金價走勢，短線操作有機會，但風險很高。 台銀黃金分析師說，若聯準會宣布QE退場，而金價仍未跌破前波低點，顯示下方有強勁的支撐力道，走勢穩定，投資人可擇低點進場。但若金價崩跌，則進場必須再保守觀望，等待時機。 對於已慘遭套牢的黃金投資人，台銀黃金分析師說，「可能要做好長期抗戰的心裡準備」。 鄭貞茂不看好近期金價發展，他認為，過去金價狂飆主要受資金效應推動，已脫離實質基本面，未來QE退場是必然的，甚至可能會比預期的時間還要提早，並預期美國在2015年將宣布升息。當QE退場，或美國宣布升息，金價就會再跌。一直到經濟好轉，全球開始走升息趨勢，黃金才會走回多頭的趨勢。 鄭貞茂認為，美國財政懸崖不易解決，全球利率仍寬鬆，不會太早升息。經濟不好，美元仍是主要投資標的。人民幣因為要國際化，將持續表現強勢。日圓今年以來已貶值超過8%，他預期日圓明後年可能貶值到125日圓兌1美元，台灣今年貿易仍持續出超，外資也持續匯入，新台幣價位應仍在30元左右震盪。 ---------------下一則--------------- 金市熊來了 遇反彈伺機脫手2013/06/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆可能提前退場，昨天國際金價跌破前波低點，摜破每英兩1300美元大關，盤中一度來到1291美元。投資專家認為，金市「熊來了」，若遇急跌反彈，建議可出脫手中的黃金部位。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，除了國際投資資金急速退場，印度於6月5日調高黃金進口關稅，等於再度壓抑飾金需求面，不利黃金資產，況且聯準會若下半年真的開始縮減量化寬鬆規模，黃金未來可能不排除下探至1200美元。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩也認為，國際金價已跌破1360美元至1350美元平台，金價恐持續走低，由於黃金資產沒有現金流優勢，現階段市場又不到如金融海嘯的極端風險，資金自然不買黃金的帳，若還持有黃金部位的投資人，建議伺機全數出清。 不只黃金現貨光芒盡失，投資黃金類股的黃金基金更是慘不忍睹，今年來平均重挫37％，比黃金下跌18％還慘。 胡志豪表示，金礦股表現比黃金弱勢，主要因金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊，導致波動大於黃金現貨。 日前各大外資機構紛紛發表對金市看空的報告，包括瑞信、高盛等都將金價看得相當空。瑞信預計黃金在5年內恐跌破一千美元以下；德意志銀行則認為，金價在未來一年就會崩跌至1050美元。 摩根商品市場產品經理謝瑞妍建議，金價今年沒有反轉大幅走強的條件，投資人可趁短線反彈獲利了結，若要投資，必需以長線角度看待金市。 ---------------下一則--------------- 金價熊來了 專家喊賣2013/06/21【經濟日報╱記者周小仙�台北報導】 在美國量化寬鬆可能提前退場的衝擊下，昨天國際金價跌破前低，摜破每英兩1,300美元大關，盤中一度來到1,291元。投資專家認為，黃金市場「熊來了」，建議投資人出脫手中的黃金部位。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金如此弱勢的情況下，未來不排除下探至1,200美元的可能。除了國際投資資金急速退場，印度於6月5日調高黃金進口關稅，等於再度壓抑飾金需求面，相當不利黃金資產，況且聯準會若下半年真的開始縮減量化寬鬆規模，金價勢必會受相當大的衝擊。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩也認為，一旦國際金價跌破目前的平台，金價恐持續走低，若還持有黃金部位的投資人，建議全數出清，由於黃金資產沒有現金流的優勢，現階段市場又不到如金融海嘯的極端風險，讓黃金能發揮避險作用，資金自然不買黃金的帳。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森則說，近年來黃金價格幾乎是由投資需求主導，如今實質需求未見增加，投資需求退場，全球最大的黃金指數型基金SPDR Gold Trust持有黃金部位，四年來首見跌破1,000公噸，把黃金從「猛牛」打成「狗熊」。 ---------------下一則--------------- 黃金被判死刑 跌破1300美元 與白銀同創近3年新低 亞幣貶勢加快2013年06月21日【賴 宇萍╱綜合外電報導】 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）首度明示，QE可能在今年內減碼，明年中退場，帶動美元急升，新興市場貨幣包括印度盧比與土耳其里拉均創歷史新低，商品行情更全面重 挫，黃金再度湧現沉重賣壓，現貨價昨一度大跌逾65美元或近5%，失守1300美元大關，與白銀雙創近3年新低。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時間明朗，美元在Fed將減少印鈔下回升，美元指數繼周三強彈1%後昨續升，盤中升幅一度達0.5%，來到81.793。 商品行情均大幅回檔 美 元強升，造成以美元計價的商品行情大幅回檔。國際原油期貨、期銅昨盤中挫逾2%，貴金屬黃金、白銀跌勢更加驚人，雙雙失守重要關卡。黃金現貨價昨盤中大跌 逾4%，一度來到近3年新低每盎司1286.20美元，白銀期貨慘跌逾7%，失守20美元大關，一度來到每盎司19.7370美元，創近3年新低。 Fed的QE措施是支撐金價的重要動力，但投資人對QE可能提前退場的憂慮揮之不去，已拖累金價今年來大跌逾20%。市場分析師表示退場傳言終獲證實，等於判了黃金死刑。 CMC Markets首席市場分析師史波納（Ric Spooner）預估，黃金可能從目前水平進一步下挫，未來幾個月可能落至1150~1300美元區間。Ultimate Wealth Report編輯海曼（Sean Hyman）更預估，黃金最低可能跌至1000美元。 悲觀看金價破千美元 BDO Unibank首席市場策略師拉維拉斯（Jonathan Ravelas）說：「多數投資人都希望，低廉的寬鬆貨幣派對未來2年還可以持續下去，但是Fed卻暗示酒吧就快要打烊了。」 金價大跌，投資人爭相撤出黃金相關投資部位。據彭博報導，全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust持金量已跌破1000公噸大關4年來首見，今年失血近300億美元（9000億元台幣）。 美元走強，全球主要貨幣相對走貶，日圓一度貶近2%，1美元兌日圓來到98.29，；歐元昨盤中失守1.32大關，1歐元兌美元一度貶至1.3181，貶幅逾0.8%；紐元一度重貶2%；澳元也貶逾1%。 亞洲新興國家貨幣貶勢更明顯，印度盧比昨續創新低，貶值幅度一度超過2%，累計本季來貶值逾9%，貶幅居亞幣之冠，其他包括菲律賓披索、韓元，貶值幅度都在1%以上。 ---------------下一則--------------- 金價 應聲暴跌 近3年最低2013-06-21 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 受到美國聯準會的量化寬鬆(QE)措施今年稍後將逐漸淡出的衝擊，國際商品行情周四全面下跌，金價跌勢最受矚目，周四跌破每英兩1300美元的大關，重挫至近3年低點。黃金指數型基金也跌至2年多低點。專家也紛紛下修對金價預測，有人認為年底可能下探1,100美元。 油價也告大跌，西德州中級原油跌至一周來的低點，在每桶96美元，下跌2.3％，北海布蘭特原油則是下跌2.6％，至103.4美元。追蹤24種原物料行情的標普GSCI指數重挫2％。 黃金現貨價週四一度急瀉4.7％至每英兩1287. 91美元，寫下2010年9月28日以來最低點。交易最活絡的紐約8月金更重挫6.4％至1286.5美元。白銀也追隨金價腳步急挫7.3％至每英兩19.849美元。 追蹤黃金的指數型基金（ETF）也不支倒地，週三收盤相繼創下2011年2月以來最低點。其中全球最大黃金指數型基金SPDR Gold Trust收黑1.2％至130.59美元。iShares Gold Trust終場下跌1.2％至13.13美元，盤中最低跌至13.10美元。 聯準會主席柏南克周三表示，假若美國經濟持續好轉，每月購買850億美元債券的量化寬鬆措施可能在今年稍後將開始減碼，明年中將完全退場，這番言論造成全球市場大亂，並且引發黃金賣壓出籠。聯準會的QE措施在過去曾支撐金價飆漲至1921.15美元的歷史高點。 但過去18個月來，美國經濟持續復甦、歐債危機疑慮舒緩與美股勁揚，都使得黃金前景由多翻空。金價今年來已暴跌23％，正邁向1981年以來最大年跌幅紀錄。 瑞士信貸集團商品研究部門負責人戴維爾目前預測，金價未來幾天可能再跌50美元，到年底可能下探至1,100美元。瑞銀分析師戴斯周四發布報告表示，金價在1個月內將續跌至1,250美元。該銀行並調降金價未來3個月的估值，從1,500美元下修至1,350美元，還把2013年的金價平均估值從1,600美元降至1,440美元。 ---------------下一則--------------- 金價殺破1300美元 近3年新低2013-06-21 01:12中國時報沈婉玉�台北報導 美國聯準會（ＦＥＤ）昨明確宣布年底將縮減量化寬鬆（ＱＥ）購債規模，引發美元大漲，再加ＦＥＤ大幅調降今年通膨率預估值，造成黃金賣壓湧現。昨日金價硬聲跌破一三○○美元大關，最低跌至一二八五•九美元，跌幅逾四％，創下近三年來新低。 同時，白銀昨跌幅約五•八％，前日收盤價為每英兩二十一•三一美元，昨最低跌至一九•六八美元，也創下近三年以來新低。 在國內金市方面，台銀每公克黃金存摺報價跌至一二九一元，一公斤黃金條塊跌破一三○萬元，銀樓每台錢飾金賣出價為五○九○元。 「金飾變便宜，恐又將吸引民眾購金。」北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信說，目前飾金售價已跌至每台錢五○九○元，創下今年以來新低價。雖然昨多數民眾仍以觀望為主，但預估國際金價跌破一三○○美元後，買氣就會引爆。 台銀黃金分析師表示，金價一度跌破前波低點一三二一美元，就有認賠殺出的龐大賣壓湧現。不過，聯準會預先宣告，會讓投資人提早反應、預先打底，有利空出盡的效果，反而使年底ＱＥ真正開始減碼的影響變小。建議民眾持續觀望，待止跌訊號及支撐力道出現時，再考慮進場點。 台銀黃金分析師指出，金礦開採平均成本每英兩一二一○美元，黃金長線投資人在一三○○美元以下可逢低佈局，但面對金市震盪的風險，最好進場價位估計在一二○○至一二五○美元間。 台銀黃金分析師說，近期包括印度限制民眾購金政策、資金撤出金市、ＱＥ退場等因素，都使金市瀰漫悲觀氣氛，短期間黃金表現悲觀。從技術分析上來看，每英兩一二○○美元可能才是跌勢的滿足點。 黃金從二○○八年以來狂漲，台銀黃金分析師認為，部分是資金狂潮推升，未來恐有下修風險，需要一、二年時間來消化、打底，金價短線偏弱且不穩定。不過，金價有實質基本面支撐，只要經濟表現好轉，金價可望走回溫和向上走勢。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 農金基金 近1周維持正報酬2013/06/16【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 全球股市5月22日起普遍陷入修正，不過農金DAX指數相對抗跌，且觀察8檔農金基金近一周的表現，平均績效仍維持正報酬。資產業者認為，農金基金短線易受天候因素影響，但中長線具穩定成長特性。 所謂「農金基金」，其實並未投資農產品，而是投資農業生產、製造及配銷等相關企業股票，範圍包括農化肥料、農業機械、農田建設等，甚至肉品出口與加工、食品零售，都被視為「泛農金」領域。 農金企業在成熟國家發展完善，基金投資標的多集中在北美、紐澳、日本等，在新興市場的占比低。 不過，農金基金短線走勢得視天候變數，但中長線則因需求增加而被看好。基金投資人可採定期定額方式進場，已持有農金基金的投資人，可適度在市場波動較大的時刻採取加碼，降低成本，掌握買黑不買紅原則，以追求長線獲利。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，由於中國大陸等新興市場肉品需求強勁，加上經濟成長帶動現代人追求精緻飲食，進入「蛋白質經濟」時代，有利農金產業的長線發展。 林孟洼指出，正常天候狀況下，回補過低的庫存，中長期仍對農金產業有利；若氣候異常釀成天災，農金上游產業如肥料、農業機具則具成長力。 富邦農糧精選基金經理人龔曉薇表示，近期整體金融市場受全球經濟增長遲緩疑慮進行整理，但仍看好下半年景氣復甦力道。 ---------------下一則--------------- 黃金失色 農金、藍金竄出2013-06-17 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 農金和藍金（水資源）都是生活必需，因此，在綠金和黃金逐漸褪色之後，農金和藍金(水)基金績效則是穩穩地向前進。 5月22日起全球股市陷入修正，不過，農金DAX指數以及藍金（水資源）相對抗跌，8檔農金基金平均跌幅不到2％；至於藍金基金也相對抗跌，如德盛安聯全球綠能趨勢基金、匯豐氣候變遷基金、華南永昌全球神農金等基金原幣別計價跌幅也都不到2％。而德盛安聯全球農金趨勢基金甚至是正報酬，其主要是因為下游食品加工相關的肉品公司股價明顯抗跌所致。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，目前天氣狀況並未出現異常，但全球庫存已在相對低水位，在回補過低的庫存下，對農金產業中長期有利，而且若未來天氣發生異狀時，農金上游產業如肥料與農業機具會更具爆發力。 林孟洼也指出，但即使天候狀況佳，下游產業也有機會，因為農糧等都是生活必需品，中國大陸等新興市場對肉品需求強勁，加上經濟成長帶動現代人追求精緻飲食，已進入「蛋白質經濟」時代。 以吃豬肉為例，每飼養1公斤的豬肉需要消耗3.5公斤的糧食，中國大陸每年人均豬肉消費量持續上揚，近期就傳出中國併購美國最大豬肉生產商訊息，有利農金產業。而且今年第一季財報多優於預期，因此，農金中長期持續看好。 除了農金中長期的走勢被看好之外，藍金基金績效也是緩步走揚。在台灣，水費相對便宜，除了久不下雨，否則一般人感受不到水的珍貴，然而在國外卻不同，例如在阿拉伯聯合大公國水已經比石化燃料還要貴！普通汽油每公升的成本是1.72阿聯幣，但是1公斤水要價卻高達1.75阿聯幣。 百達投顧表示，除了阿拉伯地區外，歐洲、美洲許多地區也都有著相同的情況，以1公升容量來看，在加拿大溫哥華地區，水價要價4.17美元，而油價僅1.24美元；在法國，油價2.2美元也比水價最貴地區的4.5美元便宜一半；丹麥首都哥本哈根最誇張，汽油價格只要2.11美元，但水價卻要價9.7美元。 百達投顧指出，而且水資源是所有自然資源中，唯一沒有替代品的商品，且隨著全球發展，水資源的供需失衡也將持續推升水價，因此，水資源的確有相當大的機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 那斯達克生技指數回檔 生技基金小跌2013/06/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年以來強勢上漲的那斯達克生技指數（NBI），從5月底至6月上旬下跌約7％，導致國內核銷的生技相關基金，近一個平均下跌1％至5％。 統計2010年以來，生技指數出現三次回檔，主要原因包括美債降評、歐債疑慮、生技廠商財報不佳、投資人獲利了結等因素，通常回檔的幅度都在15％至23％之間；從這一波生技指數回檔幅度來看，尚不到修正滿足點。投信業者指出，生技基金短線仍會受到國際股市牽動，但在整理之後，生技股通常會再次反應基本面，出現反彈走勢。 這次生技指數走跌，是因為美國聯準會寬鬆政策可能提前退場，引發獲利了結賣壓，且部分企業臨床數據不佳與新藥銷售未達高標準，亦導致股價修正。 但即使短線走跌，今年來生技基金還是替投資人賺進約三成左右的報酬。投資家專指出，目前許多企業陸續推出新藥上市，生技產業成長前景明確，美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、併購交易熱絡，均有利生技類股。 ---------------下一則--------------- MSCI消費、科技指數 抗跌2013/06/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期受到聯準會貨幣寬鬆政策可能縮手疑慮，美國公債殖利率續升，投資市場陷入震盪，但根據統計，過去五次美國公債殖利率走升期間，MSCI資訊科技指數、MSCI非必須消費指數平均漲幅都達10%以上，表現最抗跌。這次公債殖利率走升階段，兩項類別指數漲幅來到1%-2%，成為少數呈現上漲的產業指數。根據統計，過去五次美國公債殖利率走升期間，新興經濟體的景氣循環類股表現較出色，如MSCI原料指數、MSCI能源指數、MSCI資訊科技指數、MSCI非必須消費指數平均漲幅都達10%以上。 若以最近一次公債殖利率走升波段來說，MSCI資訊科技指數、MSCI非必須消費指數表現最佳，其中，MSCI資訊科技指數在近五次公債殖利率走升期間，平均有逾12%的漲勢。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，美國舉債上限問題已經延後到8月中以後，短期零利率政策仍將維持。儘管量化寬鬆政策將採漸進式縮減，造成金融市場震盪，但短空長多格局不變，隨美國景氣復甦，將有機會拉抬與成熟市場總經走勢連動性相對小、以內需消費為主的新興經濟體產業景氣。 黃壬信表示，新興經濟體的人口數不斷成長，持續擴大對消費品的需求。以消費性電子產品為例，隨著中國市場中產階級消費人口已快達3億人口，對平板電腦與低階智慧型手機的需求增加。因此，與中國等重要新興經濟體經貿往來密切的美國、日本及台灣的相關產業，有機會因為需求擴增帶動產銷動能。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍指出，美國公債利率走升，代表避險需求下滑，經濟恢復成長動能。 ---------------下一則--------------- 生技、消費基金 走路有風2013/06/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5月金融市場大幅震盪，產業基金表現也深受影響。根據Lipper統計，今年全球仍有七類產業基金投資報酬率出現雙位數，主要是醫療、消費產業。 投信業者指出，生技醫療產業長線具成長潛力，消費產業則主要受惠景氣回溫，因而表現相對突出。 群益投信指出，今年美國生技企業股價持續走強，有超過十家公司公開發行，加上未來幾個月上市公司持續增加，今年生技產業籌資將可超過10億美元。儘管生技產業的投資風險不低，不過，只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，從指數表現來看，今年來AMEX生技指數及NBZ生技指數分別上漲23.11%及27.05%，領先S＆P 500指數的14.92%，這也意味投資人願意承受更大的風險。 生技醫療產業長期趨勢向上，且相對不受景氣影響，以近兩年的狀況來看，剛好遇到專利藥密集到期的期間，替其他新興市場的學名藥廠帶來不小的商機，也成為投資市場不容小覷。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，從消費產業的角度分析，先前包括農產品在內的原物料價格下滑，雖不利於相關出口商，但對中間製程的廠商卻相對有利。 以加工食品為例，如米果、洋芋片、巧克力派等原料成本降低，且因中國與東協等國人均所得提高，消費升級，一方面毛利提高，另一方面受惠需求的增長，企業獲利反而有提升的契機。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，面對全球市場震盪，生技醫療及內需消費產業表現相對突出，今年以來，MSCI生技指數及MSCI必需性消費指數分別上漲28%及12%，優於MSCI世界指數的10%。 不過，謝瑞妍表示，已有一波漲幅的生技醫療股，短線回檔壓力不小，6月以來下跌4.9%，投資生技股宜以長期投資心態、分批布局。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，金融海嘯後，各國政府積極發展內需消費產業，來降低國際變數帶來的波動風險，進一步強化經濟結構，促使內需消費產業表現火熱，漲勢從去年延燒至今。 黃寶麗說，全球化趨勢使股市波動加劇，鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不但獲利穩定度較高，即使全球經濟成長趨緩，所受的外部衝擊也相對較小。 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學 引爆精品消費熱2013-06-19 00:50 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 儘管「安倍經濟學（Abenomics）」振興經濟的成效開始受到市場質疑，但諮詢機麥肯錫（McKinsey）調查顯示，在日本首相安倍晉三的激進寬鬆手段下，日本民眾重燃消費奢侈精品的興趣，國際精品業者亦受此鼓舞調整策略，加碼投資日本市場。 金融時報周二報導，自日相安倍去年12月上台，矢言擊退困擾日本逾10年的通縮問題後，消費者信心逐步回溫，民眾漸漸拋開全球金融危機及2011年東北地震海嘯災後養成的節儉心態，願意打開荷包放膽消費。 安倍的貨幣寬鬆、財政擴張與提升競爭力措施的三支箭，有效壓低日圓，提振企業獲利，並活絡股市、房市等資產市場，連高爾夫球會員證也變得炙手可熱。 麥肯錫針對逾500位日本精品消費者進行調查發現，他們對高檔時裝和配件的購買興趣最為濃厚。以手錶與珠寶為例，13％受訪者表示傾向選購高檔名牌，僅5％回應對名牌敬謝不敏。 麥肯錫駐東京合夥人薩斯伯格（Brian Salsberg），上月出席精品業主管的年度聚會時指出，超過半數的日本精品公司社長和執行長，看好今年的營收成長將「明顯優於」去年。 薩斯伯格表示，部分精品業者開始趁日圓走貶的機會抬高價格，係這幾年來首見。 進口法國水晶製品的Baccarat Pacific公司社長小川（Hiroshi Ogawa）指出，企業贈禮的風氣有恢復趨勢，故今年來該公司水晶吊燈等商品的銷量成長約2成。 日本雖貴為全球第2大奢侈品市場，近年來卻被展現驚人消費力的中國市場比了下去，不過日本精品支出回升後，激勵國際精品業者重回日本懷抱，增加對日本市場的投資。 旗下擁有Gucci和Bottega Veneta兩大名牌的法國奢侈品集團Kering（前身為PPR）本月宣布，明年起將整修翻新在日本的66家Gucci門市。 ---------------下一則---------------
QE退場效應 資金重返美股2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會傳遞更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市震盪，但也有助市場加速趕底，資金在變數排除後，重返美股，上周美股吸金73.16億美元，創近5周流入新高，同屬成熟股市的歐、日股也吸金3.1億與6.57億美元。 至於近期面臨資金大失血的新興市場，則有流出減緩趨勢，全球新興市場調節金額由連2周逾30億美元的流出，縮減至16.06億美元。三大新興區域中，歐非中東率先回補0.27億美元，亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續流出。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，聯準會上周FOMC會議後的言論，很清楚地傳達了對美國經濟的樂觀展望，金融市場的地震是修正投資人過度期待QE持續的想像空間。 他指出，清晰的QE退場藍圖，不僅加速釐清市場過度的想像空間，也透露美國脫離財政懸崖與公共減支陰影後，景氣下檔風險減輕，搭配就業市場持續復甦，聯準會對未來經濟展望轉為樂觀。 強納森．賽門指出，美股短線出現高檔整理，月線下彎，但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且不少企業獲利展望良好，走勢與大盤脫鉤，受惠美國實質經濟復甦的內需股是現階段最看好的族群。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖然引發短期股債市承壓，也消弭部分政策不確定性，評估若沒有有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。 再者，聯準會表態後激勵美元反彈，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，有助吸引資金回流美股，預估美股短線震盪後、中長多格局未變。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，觀察本次下跌期間類股表現，循環性類股表現勝出，一改過去防禦性類股一枝獨秀的現象，可見基金經理人可能趁此下跌期間換股操作，重新為下半年偏向樂觀的美國景氣走勢布局。 他指出，美股短期資金退場疑慮仍存，但中長期來看，在經過近期價格修正，換股布局後，美股下半年及明年走勢仍然可期。 ---------------下一則--------------- QE掃到新興市場 美日歐股資金仍流入2013-06-25 01:28中國時報王宗彤�台北報導 經濟改善使得美聯準會傳遞出更明確的QE退場時間表，造成上周全球股匯市巨震，亦有助市場加速趕底，資金果然在變數排除後重返美股，上周擴大吸金73.16億美元，創近5周來流入新高。另外成熟股市的歐、日股也連袂吸金3.1億與6.57億美元，日股為連續22週獲資金淨流入。觀察相關美日股基金表現中，統計38檔日股基金今年來平均績效還有18％以上，68檔美股基金平均績效也有15％以上。 三大新興區域中，只有歐非中東率先回補0.27億美元，而亞洲不含日本、拉美與金磚四國則持續面臨流出壓力。整體而言，資金失血的新興市場有流出減緩趨勢。 富蘭克林潛力組合經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，雖引發短期股債市賣壓，但也消弭部分政策不確定性，評估若缺有利的經濟發展作為支撐，聯準會不會輕易退場。 ---------------下一則--------------- 股息緩衝波動 創造投資總報酬2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 市場動盪，有風險，也有機會，法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，中長期投資人趁股價拉回時，正是布局高配息股票最佳時點。 鄺樂天指出，尤其縱觀過去14年來在低成長環境時，股息收益對投資總報酬的貢獻度逾96％，特別是過去14年來成熟國家和歐股投資總報酬，股價表現不佳時，股息更是投資報酬最大支撐力量，才足以彌補股價損失，續創造正報酬。 近來國際資金大舉撤出風險性資產，市場波動度增加，鄺樂天分析，但若將投資期間拉長來看，波動正是創造逢低布局的時點，至於股價和股息建構出來的投資報酬率，若以2000年以來，股息對投資回報居功偉厥。 其中，投報率最高的股市依序是新興市場、澳洲、不含日本亞太市場、美股、世界股票、成熟股市、歐洲和日本，尤其新興股市、澳洲和亞態更是報酬前三大市場，雖然股價上漲是關鍵，股息對總報酬率貢獻度分別有40、58.8和50％。 至於美股、全球股市、成熟股市和歐股過去14年累積投報率雖有三、四成，但股息貢獻度達88∼266％不等。鄺樂天指出，這些股市股價成長有限，或碰到空頭股價重挫時，反倒是靠股息支撐股票投資報酬率。 若再比較企業盈餘增長的環境，在企業盈餘低增長時，他指出，股息對股票投資報酬率貢獻更達96.4％；高增長時期，股息貢獻度也有近18％。 美國QE即將退場，大環境仍是低利率和低成長，追求收益是退休法人和多數投資人理財需要，法國巴黎投資近來新增法巴百利達亞太高股息股票基金月配息級別，提供台灣在內的全球投資人，一個追求成長和收益新選擇。 鄺樂天指出，美日經濟轉趨活絡，對亞太地區具有正向循環，亞洲股票除有成長，也有不少願意配發高股息，此時趁股價拉回，正是長線布局亞太高股息股時點，尤其是澳洲和日本銀行股。 他指出，澳洲銀行股以高配息知名，從5.2∼7.6％不等，日本金融業也有不少股息，目前這些金融股股價合理，還有誘人股利率。 ---------------下一則--------------- 美歐股債 風雨生信心2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球金融市場動盪，基金業者認為，強勢貨幣資產可留意，包括美股、美債、歐股、歐債等。此外，中國股市雖然大跌，但也出現低檔承接的機會，投資人可以透過亞洲基金布局，降低波動風險。 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，施羅德多元資產團隊協理莊志祥評估，QE退場已是既定事實，主要看兩大指標，即失業率與通貨膨脹率，失業率已穩步下滑，通膨率也控制在溫和的2%，QE退場效應將漸漸浮現，美、日股票將持續受青睞。 先鋒投顧指出，短線來說，投資人的信心勢必受到影響，市場也有可能進一步修正。不過，換個角度思考，QE之所以退場，代表經濟體質已明顯改善，不再需要政府印鈔來帶動景氣循環。 先鋒投顧認為，投資人會將焦點重新放在美國的基本面上。目前美國房市、就業市場改善，企業獲利表現仍然亮眼，美國的前景依舊受期待。 先鋒投顧表示，5月中以來，市場已提前反應QE退場的消息，這波回檔可視為利空出盡、醞釀反彈的機會，建議投資人除了美股以外，也可以布局回升空間較大的東協等亞洲市場。 除了美股以外，施羅德投信指出，投資人也不宜忽略歐股的投資價值，歐股同時具備高股利率和低本益比的價值優勢，隨著歐債危機持續減緩，歐洲中央銀行（ECB）預估歐洲經濟可望於下半年復甦，股市前景看好。 施羅德投信指出，由於全球利率位於歷史低檔，投資人將眼光轉向以收益為主的投資標的，具有穩定現金流量、營收來自全球、獲利動能持續，並有能力配發股利的跨國企業，將持續受到投資人的青睞。與其他地區相比，歐股股利率平均高達4%，居全球之冠，更幾乎是美國股利率的兩倍。 在債券方面，先鋒投顧看好歐洲高收益債券和當地貨幣債。投資人如果想布局新興市場債券基金，則最好挑選高收益債比重較高的強勢貨幣新興債基金，較能受惠於景氣的復甦。 ---------------下一則--------------- 工業生產 6月可望轉正成長2013-06-25 01:26 工商時報 記者潘羿菁�台北報導 經濟部發佈5月工業生產指數為104.53，創近一年來新高，不過與去年5月相比，年減0.07％，是連續4個月衰退。經濟部表示，受惠於智慧手持裝置新品將上市，帶動半導體產能大增，拉抬電子零組件業產能創新高紀錄，預期6月可望由負轉正。 製造業指數在5月為104.50，年減0.91％，同樣也是連四摔，在製造業之下的四大行業別裡，唯獨資訊電子工業成長2.47％，而金屬機電工業減少5.05％衰退最重，化學工業年減2.58％，民生工業年減0.33％。 資訊電子工業能夠一路暢旺，因有電子零組件業帶頭衝，其生產動能指數114.57，創歷年新高。經濟部副統計處長楊貴顯表示，晶圓代工、IC設計與封裝測試產能大開，晶圓代工5月產量達208萬片，封裝測試業則有513億個購裝IC，兩者產量均為歷史紀錄。 楊貴顯指出，高階智慧手持裝置熱銷，加上往後數月有新品推出，帶動電子零組件業產能大開，同時，LED背光源與照明訂單也有好表現，多少有挹注。 智慧手持裝置買氣，也帶動光學鏡頭成長，造就電腦電子產品及光學製品業，小幅年減1.33％，遭到筆電需求減弱影響。而化學材料業較去年同期衰退3.66％，連續4個月減產。楊貴顯表示，石化景氣不如預期，加上大陸產能開出造成排擠效應。 ---------------下一則--------------- 工業生產指數連4衰 6月可轉正2013-06-25 01:28中國時報蒼弘慈�台北報導 經濟部統計處昨日公布，5月工業生產指數為104.53，年衰退0.07％，衰退幅度雖已較前3個月減少，但仍是連續第4個月衰退，經濟部統計處副處長楊貴顯表示，減幅已逐漸縮小，預估6月會呈現正成長，「景氣有好一點」。 此外，儘管製造業生產指數同步連4個月衰退，但衰退幅度已趨向回穩，且電子零組件生產指數達131.57，創下歷史以來新高，包括晶圓代工、構裝IC銷售量皆創下歷史以來新高。楊貴顯表示，受到各品牌陸續推出智慧型行動裝置新品，半導體及相關零組件需求將持續活絡，預計今年6月製造業生產指數將由負轉正。 經濟部並公布4月商業營業額為1兆1824億元，年衰退1.9％，除零售業受到端午節應景持品預購及酷涼商品需求活絡影響下，年成長0.1％，批發業、綜合商品零售業都呈現負成長。 展望6月，楊貴顯表示，目前全球景氣復甦仍遲緩，加上市場競爭激烈及日圓貶值干擾，導致我國製造業景氣震盪盤整，雖然5月製造業指數較去年同期衰退，但主因是因去年基數較高導致，且減幅已有下降，趨向回穩，故6月製造業指數將呈正成長。 ---------------下一則--------------- 5月工業生產指數 連4個月負成長 產業復甦 經部樂觀6月可望正成長2013年06月25日【黃馨儀╱台北報導】 經濟部昨公布5月工業生產指數年減0.07%來到104.53，年增率連4個月為負。經濟部統計處副處長楊貴顯觀察，產業逐步復甦，許多產業減幅也縮小，預期6月工業生產指數可望正成長。 另，5月商業營業額年減1.9%、月增2.2%，來到1.18兆元，加上因毒澱粉事件引發食品安全疑慮，餐飲業營業額年減0.7%來到328億元，餐館業營業額則年減1.8%。 餐飲中「毒」 營業額減 5月工業生產指數年減0.07%、月增4.86%，年增率連4個月負成長。其中，製造業生產年減0.91%，金屬機電工業、化學工業及民生工業各年減5.05%、2.58%及0.33%；資訊電子工業則年增2.47%。 楊貴顯指出，製造業主要行業中，電子零組件業受惠行動裝置新品對高階製程晶片需求強勁，帶動晶圓代工、IC製造等持續增產，加上LED產業在面板背光源與照明應用日益廣下，挹注產量提升，生產指數年增3.47%，來到114.57，表現最佳。 基本金屬業因國內鋼鐵大廠歲修，加上中國鋼材產能供過於求，致國際鋼價走低，下游客戶下單轉趨保守，在產品產量同步縮減下，導致年減7.37%最多。 而汽車及其零件業因汽車廢氣排放標準五期於年初上路，部分商用改款車上市遞延或減產，抑制相關零組件生產，導致年減6.66%；機械設備業則因全球經濟復甦遲緩，設備投資動能持續盤整，加上日圓貶值效應，影響部分工具機產出，指數年減5.03%。 製造業生產指數轉好 楊 貴顯指出， 5月製造業生產指數雖年減0.91%，但已達近1年新高。由於近期各品牌陸續推出智慧型行動裝置新品，半導體高階製程及相關零組件需求將持續活絡，預期6 月製造業生產指數將呈正成長。未來電子零組件業表現若能維持，而鋼鐵、石化陸續復甦，還有中油新六輕6月底將投產，可望帶動7月工業生產表現。 5月商業營業額1.18兆元，年減1.9%。其中，批發業年減2.6%最多，零售業則受益於端午節預購及酷涼商品需求商機下，無店面零售業5月業績年增11.2%。不過，因5月爆發問題澱粉事件，引發食品安全疑慮，5月餐飲業營業額年減0.7%來到328億元。 楊貴顯預估，商業營業額主要關鍵在於批發零售業，只要未來出口動能回穩，6月商業營業額將不至於繼續負成長。 ---------------下一則--------------- 人民幣基金 商機旺2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 中國持續對台灣資產管業者開大門，中國證監會已核准滙豐環球投資管理（台灣）的合格的境外機構投資者（QFII）資格，預期滙豐可以拿到1.5億美元的QFII額度，使台灣有QFII資格的投信業家數，增加至11家。 滙豐中華投信董事長李選進昨（24）日表示，滙豐獲得QFII資格，是該公司在台灣發展資產管理業務的重大里程碑，將進一步強化滙豐環球資產管理在人民幣投資相關業務的領導地位。 除了滙豐，尚有元大寶來、第一金、永豐、摩根、統一、富邦、保德信、復華、國泰及群益等業者，拿到QFII資格，拿到的QFII額度，以富邦最多，計有2.5億美元，元大寶來居次，有2億美元。 除了QFII之外，由於海基、海協兩會已於21日簽署「海峽兩岸服務貿易協定」，大陸方面同意台灣的投信業，將可以申請人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格，直接投資大陸市場，更增添投信業者發展人民幣理財商品的商機。 投信投顧公會理事長林弘立表示，台灣人民幣存款金額高速成長，在今年的短短數個月，已突破人民幣700億元，待未來投信業者取得RQFII資格及額度後，基金所募得的資金，即能直接匯到大陸投資，將增加在台人民幣資金運用去路，減少資金兌換損耗，提高資金運用效率，投資的商品也可更多元化，提供投資人更多的選擇。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，隨著RQFII申請資格的放寬，兩岸金流將更為暢通，發行人民幣計價的投信基金、或從現有的商品直接增加人民幣計價類別、甚至是引進人民幣計價的境外基金，應是指日可待。 人民幣的升值潛力充滿想像空間，投資人對於人民幣商品引頸期盼，劉玲君說，隨著兩岸金融開放，人民幣商品的多元化，將提供投資人更多的投資選擇，也有助於提升台灣人民幣商品的競爭力。 群益投信表示，人民幣資產將成為未來資產配置重要的一環，在投資中國的方向上，中國A股是一項重大投資標的，人民幣計價基金也是市場焦點。 群益投信表示，5月下旬全球金融市場表現動盪，各類主要資產幾乎全面淪陷，只有美元、人民幣表現相對穩健，人民幣兌美元匯率屢創歷史新高，由於人民幣走勢長線看升，將是持有人民幣理財商品的優勢之一。 ---------------下一則--------------- 雙利空襲擊 陸股跌逾5% 人行嚴控流動性加深疑慮 高盛降中國成長目標2013年06月25日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國人民銀行（人行）嚴控流動性，升高市場資金緊俏疑慮，加上高盛（Goldman Sachs）下修中國經濟成長目標，衝擊中國上海證券綜合指數（上證指數）昨收盤跌逾5%，失守2000點，綜合上海、深圳2市行情的滬深300指數更跌 逾6%，雙雙創下近4年來單日最大跌幅，並拖累亞洲其他主要股市重挫1~2%。 在銀行股領跌下，上海證券綜合指數昨終場大跌5.3%，收1963.23點，為去年12月5日以來首見「1」開頭，並自今年2月高點回檔近20%；滬深 300指數同步慘跌6.3%，同樣自今年2月高點回檔逾20%，再度步入熊市，拖累香港、菲律賓、泰國股市跌逾2%，日本、南韓、新加坡、印尼等，跌幅也 在1%以上。 中國資金緊俏不僅使中國銀行業籠罩陰霾，也升高香港銀行體系風險。信評機構穆迪（Moody’s）昨宣布下修香港銀行體系信評展望至「負向」（negative）。 穆迪降港銀行信評展望 人行周一發布「關於商業銀行流動性管理事宜」函，稱當前整體流動性仍在合理範圍，並要求各金融機構改善流動性管理，並謹慎控制信貸擴張偏快可能導致的流動性風險等，澆熄市場寬鬆期望。 此 外，人行周末雖公布新聞稿指出，貨幣政策將適時微調，但據新華社報導稱，影子銀行規模擴大，加上金融機構擴大槓桿操作提高獲利，金融機構的風險日益攀升， 暗示打擊影子銀行，管控金融機構信貸擴張才是人行政策要務。據《每日經濟新聞》引述未具名的城商行資金部人士報導指出，中國資金緊俏恐延續至7月中旬，瑞 銀證券也認為，此波「錢荒」也會延續至7月中旬。 暗示打擊影子銀行 中 國銀行業資金緊俏，有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）指出，中國房市問題確實很大，堪與美國次貸泡沫相提並論，然而中國銀行業雖充斥壞帳，但因隸屬國有，中國政府不會坐視銀行倒閉，因此不會引 發類似雷曼兄弟（Lehman Brothers）事件的崩盤危機。 不會引發雷曼式危機 中 國堅持改革，金融市況趨緊，升高經濟走疲風險，繼瑞士銀行（UBS）、巴克萊（Barclays）等機構陸續下調中國經濟成長目標後，高盛也跟進下修中國 經濟成長目標，第2季年成長率目標由原估的7.8%降至7.5%，2013年全年成長目標也由原估的7.8%降至7.4%，恐無法達到官方7.5%目 標，2014年也由8.4%降至7.7%。 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）上周明確表示將減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），人行表明不會釋出流動性。TD Securities全球匯率研究主管格林說：「交易市場原本預測資金將永遠流動順暢的情況，如今必須全部重新評估。」 ---------------下一則--------------- 陸股落底 投資魅力浮現2013-06-25 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 資金緊俏疑慮未除，陸股持續探底，上證指數昨（24）日下跌逾5％， 跌破2,000點整數關卡，來到半年多新低。但法人指出，MSCI中國股市預估本益比現僅7.9倍、滬深300指數本益比僅9.1倍，都再次跌回谷底水 位，投資價值已深具吸引力，中長期投資人可考慮逢低布局。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來相對寬鬆的資金環境並未明顯支持實體經濟活動，反而是流入房市或金融體系，但中國人行並未明顯出手相救，顯示人行是有計畫、有準備與有目的的行動。 他指出，這一方面可能是為美國量化寬鬆（QE）政策退出做準備，讓大陸監管當局希望收緊流動性；另一方面是為藉此降低金融機構槓桿，對維護金融系統長期安全穩定具有指標性作用。 在大陸調整結構的大前提不變下，他認為，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間仍令人期待。 第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸政府對境外投資者的資格審批鬆綁加速，這項政策有助金融市場發展，除了能透過外資投資額度開放且增加股市資金來源，也能透過資金浪潮推升陸股一波波行情。 尤其目前大陸QFII及RQFII投資額度僅佔資本市場約1.5％，未來擴增空間仍大。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，觀察大陸官方在貨幣政策及財政政策的態度，透露出似乎可接受GDP成長率慢慢下滑，現在看來第2季 到第3季總體經濟都可能持續偏於弱勢，但全年經濟成長率若有低於7.5％、甚至7％時，官方可能再推出新振興經濟政策，預料景氣可望在第3季落底。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，展望第3季，可望隨著三中全會題材發酵，大陸股市上攻可期，投資人可以利用第2季末陸股的整理格局，逢低布局。 先機（Old Mutual）大中華股票基金經理人熊熊指出，陸股近來表現不振，主要是因為經濟成長放緩、經濟結構需要改革和轉型，又有地方債務攀升、影子銀行和銀行授信潛藏的壞帳激增的風險，讓股價遭到嚴重低估。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期大陸內部受流動性收緊及熱錢流出預期所干擾，導致向來穩定的上海銀行隔業拆款利率（SHIBOR）近期意外飆升至6％以上，短期利率走高加上經濟數據利空未盡，使不確定性充斥，陸股承壓。 ---------------下一則--------------- 跟著大陸政策選股 更勝一籌2013-06-25 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 今年來在中國相關基金績效上表現優異的國泰投信，其中績效最佳的是鎖定7大新興戰略產業的國泰中國新興戰略基金，至5月底止，該基金已近3成的報酬率居同類型基金之冠，下半年仍將隨大陸政策步調調整持股，持續掌握陸股補漲商機。 國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，A股不僅僅是具有本益比低的優勢，更該令人期待的是產業成長性。大陸股市向來和政策動向脫離不了關係，產業面也是如此，尤其政策面加持的產業，在股價表現上都可望比大盤更勝一籌，跟著政策選股市是今年來這檔基金績效勝出主要原因。 時序即將進入下半年，蔡佩芬認為，綜觀目前全球資金移動，全球利率水準是否上揚，將是下波投資關鍵因素；另外，由於成長股為首的中小型、創業板股年初以來漲幅已高，市場將會靜待半年報數據檢視，並且針對2014年企業獲利狀況調整。 她預期，下半年大陸經濟仍是緩步落底過程，倒是政策面，不太會有大規模振興政策出台，經濟結構轉型仍是主軸；另一方面，4月M2資料為16.1％，顯示整體資金動能仍充裕、而市場所擔憂的IPO重啟，倒是有遞延的可能，醞釀A股上揚契機。 蔡佩芬強調，大陸是成長型市場，不能用台股價值型投資模式，也就是不能只看經濟數據，雖然公布數據優於預期時股市仍有機會成長，但尋找具快速成長潛力的新興產業中的精選個股，才不會要悶著等待股市反轉，當市場行情不好時，一樣有會漲的股票，不論漲跌都有賺錢的機會。 國泰中國新興戰略基金強調投資大陸要跟著趨勢走。其中，2014年成長趨勢確立的公司股票將是未來值得投資標的，另外也會配合著季節性進行操作。整體而言，頁岩氣及天然氣、大陸電子股及軟件、醫藥股、環保類股，是長線投資標的。 ---------------下一則--------------- 外資連賣兩周 亞股氣虛2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 美國量化寬鬆（QE）即將退場，外資連續兩周賣超亞洲股市，與國際股市高度連動的台灣及南韓賣壓最沈重，上周分別淨流出14億及13.8億美元。 其中，台股已連續五周遭到調節，上周賣超金額還創下2012年5月中旬以來單周最大量。 東協市場賣壓也不輕，連續三周全面失血。上周印尼、泰國股市下跌4%~5%，昨（24）日亞股仍一片慘綠，泰國、印度股市跌幅逾2%，菲律賓股市更下挫逾3%，陸股另內部別因素，單日即大跌5%以上。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美國聯準會提出QE退場時程，國際股市應聲走跌，台股持續中期修正走勢，外資調節賣壓未見減緩，今年以來對台股已由買超轉為賣超，短空氣氛相當濃厚。 葉鴻儒說，美國QE規模縮減，推升美元走勢轉強，吸引資金前進美元資產，導致外資在美股以外的市場大肆「提款」，台股也難以置身事外。短線來看，外資賣股套現壓力不小，在投資信心不振的情況下，震盪盤整格局在所難免。 葉鴻儒認為，台股已加速趕底，在逐步消化政策退場利空後，有機會隨國際股市展開跌深反彈行情。若國際股市回穩，證所稅修正案順利過關，下半年電子旺季到來，台股有機會逐步向上化解上方的均線反壓。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市大幅修正，外資獲利了結賣壓出籠，壓抑東協股市走勢，6月以來，外資賣超印尼與泰國達19億與14億美元，連續三周全面賣超，熱錢撤出引發東協股市陷入震盪。 不過，黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。 黃寶麗指出，MSCI東南亞指數的股價淨值比已來到1.96倍的低檔，不僅低於長期平均的2.11倍，就過去經驗來看，當股價淨值比落在1.8-2.1倍區間時，後一年正報酬機率高達九成，且平均漲幅上看21%，本波修正反倒是將市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳的買點。 中國信託投信表示，聯準會主席柏南克說出QE要退出後，市場心情一時難以接受，加上美國10年期公債殖利率彈升，低廉的套利成本恐增加，使得短期資金快速撤離新興市場，部分股市已有過度反應的現象出現。 就在這個時候，中國實施嚴厲的緊縮銀根措施，來消減威脅經濟穩定的泡沫危機，但可能損及自身的經濟活動，各預測機構紛紛調降對中國經濟的成長展望，並擔心恐將波及仰賴中國市場的國家，加重新興市場的不安氣氛。中國信託投信表示，信心牽引資金，信心回穩則需仰賴各國政策，或美國經濟數據超乎預期，一旦基本面好轉的訊息釋出，美股止穩，資金急撤危機解除，股市跌深反彈可期。 ---------------下一則--------------- 印度基金 跟著匯價跌2013/06/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來金磚四國股市表現弱勢，僅印度股市相對抗跌，今年來跌幅不到5%，但印度基金卻多數績效不如大盤，甚至今年來跌幅逾二位數的比比皆是，主要就是匯率因素，建議投資人在布局印度基金要特別留意。 受到美國量化寬鬆（QE）退場預期，資金從新興市場撤離回流美元，造成印度盧比跌破歷史低點，一度達59.97，由於印度盧比今年以來表現相對弱勢，即便不少基金進行匯率避險操作，但對績效衝擊仍難免。 台新印度基金經理人張晨瑋分析，印度盧比短線匯價已過度反映市場風險，並貶破多數券商預期的區間，就實質有效匯率評價來說，盧比已遭低估逾6%，包含德意志銀行和摩根史坦利等國際券商紛紛表示，盧比有望因雙赤的改善和政策的開放而走升，因此不需過度悲觀。 元大寶來印度基金經理人林志映認為，即使印度盧比今年以來表現疲弱，但預期伴隨美國景氣緩步復甦的趨勢逐漸明顯下，將有助於提振印度出口類股表現，印度景氣有機會在下半年好轉，搭配明年印度將進行總理大選，政策面上預期將有相關提振經濟表現的利多出現。 ING印度基金經理人葉菀婷表示，印度央行為穩定匯價，上周維持指標利率不變，但會後聲明用詞轉趨鴿派，使市場預期年底前仍有降息空間，過去兩年遞延的消費買氣可望跟著引爆。 群益印度中小基金經理人楊子江認為，從基本面來看，近期印度盧比貶值較大，暫時將影響印度央行降息意願，尤其受到4、5月黃金進口量大增，恐使經常帳赤字高於預估的影響而有走貶壓力，也意味近期印度盧比走勢仍是影響印度投資的一大關鍵。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，國際信評公司惠譽日前將印度主權信用評級展望從負向調整為穩定。 ---------------下一則--------------- 美股基金吸金 前景佳2013/06/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國股票型基金獲得淨流入73.16億美元，為六周來最大淨流入金額，也是三周來首度獲資金流入，顯現市場看好美股趨勢。 美國聯準會釋出購債規模將逐漸縮減訊息，衝擊全球股匯市表現，美股上周在連續兩個交易日暴跌後，周五止跌回穩，顯現市場將美國縮減量化寬鬆（QE）的措施，正向解讀為美國經濟情勢好轉，對美股長線為正面利多。 根據EPFR統計，上周股票型基金淨流入48億美元，主要因美國股票型基金淨流入73.16億美元，是六周以來最大流入金額，並且為三周以來首度獲資金淨流入。 儘管QE縮減引發近期全球股匯市震盪，美股更連續兩天重挫回應，但美國縮減QE規模，除因採漸進式可降低對市場衝擊外，也凸顯美國經濟明確復甦，對美股長線表現仍屬正面訊息，使得美股重獲外資青睞。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，QE縮減將促使利率走升，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，在美元走強趨勢下，吸引資金流向美股。 布魯斯•鮑曼表示，儘管美股自底部以來的漲幅不小，但目前美股本益比與歷史均值相當，評價面合理，近來美國房市持續復甦，也有利經濟及股市表現。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國股市上周五走高，S&P 500指數創2011年11月來單日最大反彈。上周五美股止跌，是全球投資市場的重要訊號，美股止住跌勢後，可望帶領全球市場回穩。本周美國將在周四公布失業率及首領失業救濟金狀況，將是判斷美國經濟強弱訊號，這一數據表現也將左右美股走勢。 ---------------下一則--------------- 美股淨流入73億 創近5周新高2013/06/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯準會宣示量化寬鬆（QE）退場時間表，引發全球資金大洗牌，從新興市場回流至以美國為主的成熟市場，統計顯示，上周美股淨流入73.16億美元，創近5周新高，歐、日股也分別吸金3.1億與6.57億美元，其中，日股已連續吸金22周。 統計顯示，今年美股吸金達654.63億美元，吸金力第二名的日股也也流入307.99億美元，其中273.26億美元集中在第二季回流。 成熟股市錢潮滾滾，以美、歐、日股為主的全球型股票基金也繳出亮麗績效，平均正報酬率近10%。 反觀亞股上周大失血，外資撤離43.39億美元，已連續第兩周出走，台灣及韓國賣壓最沉重，上周分別淨流出14億及13.8億美元，其中，台股連續5周「失血」，上周失血金額創下2012年5月中旬以來單周最大。 東協賣壓也不輕，連續三周撤出，印尼、泰國股市下跌4%、5%；印度市場上周流出5.5億美元，創2011年11月底以來單周最大賣超紀錄。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，儘管美股出現高檔整理跡象，短線可能介於季、月線間徘徊，但仍有不少企業獲利展望佳，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股，是現階段最看好的族群。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會表態QE退場時間，美元應聲彈升，由於日本及歐洲央行仍維持甚至擴大量化寬鬆政策，下半年可望維持強勢美元吸引更多資金回流美國市場。 中國信託投信表示，短期而言，亞洲股市信心回穩需依靠政策，或美國經濟數據超乎預期，美股止跌回穩，新興股市才有跌深反彈可期。 但要注意，近日外資殺盤重心從東南亞移至大陸，恐牽動後續外資在亞股的動向。 ---------------下一則--------------- 資金出逃 巴西股匯雙殺2013-06-25 01:26 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國聯準會證實量化寬鬆（QE）政策可能會在下半年開始縮小規模，引發資金大舉撤出新興市場，巴西股市由於近日內示威抗議頻頻，因此受創尤重，今年來跌幅逾20％，為新興市場股市中表現最差。巴西幣兌美元匯率更因為資金外流而貶值至4年新低。 以巴西Bovespa指數上周五收47,056點計算，今年來跌幅已達22.8％。 除了聯準會因素外，全球經濟放緩影響原物料等商品需求下降，導致以商品出口為主的巴西經濟前景被看淡，也同樣衝擊巴西股市。 投資人紛紛把資金從巴西抽走，對巴西幣近期構成沉重貶值壓力。即使巴西央行採取多項措施來穩定巴西幣匯率，包括5月做出今年第二度升息決定，讓利率上升至8％，但巴西幣兌美元周一已跌到2.2612巴西幣，創下逾4年新低。 巴西近期政局也不穩，像上周末即爆發25萬人大遊行，要求政府改善福利政策和打擊貪腐等問題，但專家認為政局因素尚未影響巴西經濟。 經濟學人情報單位（EIU）巴西分析師伍德（Robert Wood）說，巴西目前面臨的問題主要來自外部因素。 不過最近的示威活動，雖然還不至於影響市場對巴西的信心，卻反映貧富差距擴大問題。 IHS Global Insight拉丁美洲經濟部主管阿米爾（Rafael Amiel）說，巴西近期的示威活動，並不能與阿拉伯之春相提並論。 市場認為，真正打擊巴西股市表現的因素，是全球對石油和商品需求放緩。目前巴西內部消費規模，尚未能抵銷海外減少天然資源需求，對巴西經濟帶來的衝擊。 雖然巴西為主辦明年世界盃，在過去幾年大舉投資基礎建設，但仍不足以彌補商品價格下挫所帶來的影響。 國際貨幣基金（IMF）已把巴西今年經濟成長預測，從年初時預估成長3.5％，調降至成長3％。 ---------------下一則--------------- 雙利空夾擊 新興股票基金大失血2013/06/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興股市受到聯準會退場，加上中國經濟數據不如預期的雙重利空影響下，掀起資金出走潮。EPFR統計，上周新興市場股票型基金淨流出34.75億美元，是連續五周呈現淨流出，高盛證券日前更直指，「新興市場長達十年的優異表現已結束」。 EPFR統計，上周新興市場整體股票型基金淨流出34.75億美元，其中，較大幅流出的是亞洲（不含日本）區域股票，淨流出12.64億元，以及拉丁美洲淨流出5.05億元。 統計今年5月22日，聯準會釋出量化寬鬆（QE）規模將縮減以來，新興市場股票型基金淨流出金額約達180億美元，在外資持續提款下，新興市場股市表現也受壓抑。檢視相關區域境內投信發行的環球新興市場股票型23檔基金中，這段期間波段績效平均跌幅超過11%。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，今年上半年全球景氣逐漸恢復，但經濟數據表現仍起伏，導致新興股市行情明顯降溫，股價持續整理來消化先前波段漲幅。 不過，弗瑞認為，今年以來成熟股市出現領漲，隨美國縮減QE規模，代表全球景氣回溫，尚未啟動漲勢的新興市場因多數國家為原物料出口國，在全球經濟持續復甦下，可望提升原物料需求，預期新興股市補漲空間仍可期。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，聯準會宣示QE將退場，代表美國經濟復甦，美元可望走強，在資金重回美國的過程裡，新興股市投資人短線上不免要面臨市場震盪的陣痛期，預期基本面較佳的市場，長線可能會有較大的上揚空間，布局上較看好新興亞洲及邊境市場未來表現。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲認為，自從柏南克上月宣稱若經濟持續好轉，可能縮減每月購債規模，導致全球股債市資金挪移，新興市場在投資人信心及技術面偏弱影響下，股市表現持續呈現盤整。但長線來看，新興市場仍受美國、日本經濟牽動，在美、日經濟持續回溫下，新興股市整理後後市仍可期。 ---------------下一則--------------- 買新興股 等陸股有起色2013-06-25 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導 新興市場是此波跌幅最大的重災區，基於經驗，新興市場大跌都是好買點，法人表示，現在隨時都可定期定額新興市場，但若想大筆加碼，最好等陸股有起色再買新興市場股，尤其是亞股，投資風險會比較小。 萬寶投顧副總經理朱彥忠指出，新興市場指數與陸股有高關聯性，最主要顯示在香港流通的陸股及其指數，如香港國企及MSCI中國，因為資金流通沒有阻礙，近10年的相關係數非常的高，約在0.8左右。 但在大陸內地的上證指數與MSCI新興市場指數相關性相對較低，因為中國內地股市有資本流通限制，較不國際化，受國際市場連動性相對較低。 朱彥忠說，以最近3個月來看，上證漲跌與MSCI新興市場連動性大幅提高，已約0.55，從統計上，雖不能推論是上證跌帶動新興市場跌，還是新興市場跌帶動上證跌，但齊跌齊漲的機率已提高。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，若美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，所以不必看淡新興市場的長期表現。 然而，若聯準會確實在未來進行資金收縮動作，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔投資資產的投資品質以及基本面，基本面較佳的市場，長線就有較大的上揚空間，他說，新興亞洲就是目前看來體質較佳的投資區域。 另外，他認為，邊境市場也是長線看好的標的，建議投資人可趁近期市場回檔期間，採逢低分批布局或定期定額方式介入。 ---------------下一則--------------- 巴土基金 有「政」盪風險2013/06/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 繼土耳其爆發百萬人抗議後，巴西也有80萬人齊上街頭，抗議政府忽略在醫療與教育上的投資；就在美國量化寬鬆退場時，這兩國的大規模反政府抗爭格外引起市場關注，造成股市動盪，值得投資人特別關注。 瀚亞投資表示，這些國家爆發內部大規模的抗議活動，都反映出該國政府長期忽略社會公平議題，而社會問題涉及資源分配，不但難度高，且都不是短期內能夠解決的事。 瀚亞投資表示，從今年2月底以來，土耳其是新興東歐唯一強勢的股市，若放在歐非中東裡觀察，土耳其跟杜拜是表現強勢唯二的兩個市場；不過無論是新興東歐還是歐非中東指數，土耳其占的比重並不高；也可以解釋這兩大指數今年來並未受到土耳其指數帶動的原因。 除了土耳其單一國家基金外，區域型基金的投資人暫時不用擔心，不過，這次土耳其的國內抗爭活動，涉及民意對政府長期施政的總檢討，不會因一次抗議事件就平息，後續依舊有震盪的可能，建議相關基金的投資人要審慎留意局勢。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西股市回跌主要是受到全球股市擔憂美國QE退場的影響，加上巴西通膨率有升高情況，升息預期壓抑股市表現。 ---------------下一則--------------- 金價中期走低 別急著抄底 高盛估今年底落至1300美元2013年06月25日【賴宇萍╱綜合外電報導】 商品價格持續溜滑梯。高盛指出，美國經濟好轉，加大金價下滑風險，大砍今、明年金價目標，預估今年底金價將落至1300美元，明年則 進一步降至1050美元。倫敦布蘭特原油期貨價則在中國經濟放緩恐衝擊需求下，昨盤中一度失守每桶100美元關卡，為3周來首見。 美國黃金空單跳增14% 高 盛（Goldman Sachs）分析師在最新報告中表示，隨著美國經濟狀況改善，且貨幣政策將收緊，中期來看，金價還會進一步走低。因此將今、明年金價預估目標，分別從原估 的1435美元與1270美元，大幅下調9.4%與17.3%。今年來金價跌幅已高達24%，若下滑趨勢不改，料創下32年來最大年減幅。部分分析師呼 籲，投資人不要急於抄底承接，金價仍將繼續下跌。 三菱分析師巴特勒（Jonathan Butler）說：「以中期前景來看，金價仍難言樂觀，因為光是提及要終結QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），金價就已嚴重受創。加上近期價格修正期間，投資人已買足所需的黃金，實體需求可能受限。」 今年4月，金價邁進熊市時，曾引發中國、印度等地的黃金搶購熱潮，俄羅斯與南韓等國今年也持續購買黃金作為儲備資產，但高盛分析師表示，儘管全球各大央行仍在持續購買黃金，但仍不足以抵銷金價的下滑走勢。 據 美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，在預期美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）計劃減碼QE下，截至6月18日當周，黃金淨多頭部位大減29%，空單部位則跳增14%，創8周來最大增幅。 國際油價同步走低 以 美元計價的商品行情持續回檔，加上中國「錢荒」恐壓抑中國經濟成長，拖累商品需求，衝擊國際油價走低，紐約西德州原油期貨價昨一度跌至每桶92.67美 元，倫敦布蘭特原油期貨價失守100美元關卡，一度跌至每桶99.82美元，跌幅皆逾1%。倫敦期銅昨開盤重挫2%，一度落至近21個月新低。 ---------------下一則--------------- 金價跌不休 大咖、散戶不敢買2013-06-25 01:26工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價今年以來跌跌不休，昨（24）日在每盎司1,285美元震盪，今年逢低進場買進民眾套牢，業者透露，這波跌幅讓不少投資人轉買為賣，恐慌性拋售，包括黃金存摺、銀樓買進量都不若之前大跌時來得高。 根據金銀珠寶公會統計，昨天國內銀樓黃金每台錢掛牌賣出價僅剩新台幣4,860元，與6月最高點新台幣5,230元相比，每公斤黃金條塊掉了逼近新台幣10萬元，僅剩近新台幣130萬元。 昨天台銀黃金存摺的每公克新台幣賣出價格，也從上個星期的1,322元下滑至1,253元，掉了69元。 金銀珠寶公會理事長李文欽指出，此次國際金價跌勢兇猛，嚇壞不少黃金大戶與散戶投資人，目前買氣並沒有明顯增溫，顯示民眾觀望意味濃厚。 李文欽指出，市場普遍認為，此次國際金價如果沒有守穩每盎司1,285∼1,300美元，若再有空頭消息出現，可能將會下探每盎司1,125∼1,150美元，這也是大戶評估可能進場承接的低點。 銀行業者透露，此次買氣不若過往多。以上一波國際金價重挫跌跌破每盎司1,400美元為例，銀行平均的買與賣成交量約為3比1，但此次下跌，平均買與賣成交量約2比1，整體成交量較平日增加約1∼2倍，上次增加3∼4倍，顯示逢低進場承接的投資人轉少。 台銀貴金屬部指出，此次國際金價受到美國宣布可能結束QE3影響，而出現恐慌性賣壓，如果短線指標黃金交叉向上，加上中國大陸實金買盤持續增溫，帶動國際金價重返每盎司1,300美元整數關卡，才有機會挑戰1,321美元的壓力價位。 ---------------下一則--------------- 金價落難 賺黃金財別著急2013-06-25 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導 由於黃金用在工業只有10％，加上印度政府加稅打壓黃金進口，在美國QE可能逐步退場後，法人表示，黃金已沒有儲存及投資價值，若未來看不到黃金的利多訊息，金價後市恐樂觀不起來，現只能等金價落底，建議投資人短線以觀望代替躁進。 近期法人紛紛下修黃金預估價格，根據彭博社報導，高盛分析師團隊下調今、明兩年金價預估，今年年底金價預估從1,435美元調降至1,300美元，明年底預估價更下調至1,050美元；德意志銀行及法興銀行等，也已將今年金價預估下調到1,200美元。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年以來金價已跌逾2成，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場成型，從基本面來看，美國利率走升及強勢美元，對投機性投資人來說，尚無持有黃金的理由。 至於實體需求，以亞洲最為強勁，根據國際黃金協會統計，首季來自印度及大陸的需求與去年同期相比，成長幅度逾２成，並預期第2季印度的進口需求可 達300∼400噸，但印度政府在日前進一步調高黃金進口關稅，以抑制國內需求並減少日益擴大的經常帳赤字，且已是18個月來第3度調升。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，在美國聯準會打算逐漸退場QE後，黃金基本價值已不那麼顯著，在沒有特別利多的情況下，金價有機會再回到 QE2前的水準，當時價格約在1,000∼1,200美元，即使反彈，也不會立即由空翻多，投資人若想逢低承接，最好是小量且以短線操作為主。 金價跌，金礦股價格跌幅更深，胡志豪表示，主要是金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響，去年黃金金礦廠生產成本再上揚至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動向來較黃金更高。 但在市場一片空頭聲中，「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）則向反加碼黃金。他21日接受彭博電視專訪時表示，已在1,300美元價位進場買黃金，且指若金價續跌至1,200美元、1,100美元，他將會進場買更多。 ---------------下一則--------------- 科技基金8強 今年績效2位數2013-06-25 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 近期台股受到美國QE（量化寬鬆政策）可能退場、歐美股市重挫衝擊，但國內科技基金今年以來平均報酬率仍有6.4％，績效前8強的科技基金更強者恆強，報酬率都達兩位數，表現遠勝大盤。 據Lipper最新統計，不論近3月、今年以來、近6月、近1年，科技基金平均報酬率都打敗電子指數及大盤，就績效分析，前3名基金不僅賺贏同類型平均1倍以上，更是電子指數及加權指數的10倍以上。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，今年智慧型手機及平板電腦新產品持續推出，為電子業業績注入活水，且下半年起蘋果新世代產品也將陸續發表，有利於相關供應鏈的股價表現。 李穗佳建議，投資人可利用目前回檔，分批加碼科技基金，後續台股能否止跌回穩，主要觀察美QE發展、外資及成交量等指標，後市較看好面板、XBOX ONE及MacBook供應鏈。 富蘭克林華美投信高科技基金經理人郭修伸指出，今年電子產品並沒有令人驚艷的新產品，價格將是刺激需求的重要來源，電子產品將走低價化為主，對台 灣科技廠商將是營收成長與獲利維持辛苦的一年。他建議，布局獲利能夠成長的個股為主要投資標的，包括雲端產品運用，平板電腦，（低價）智慧型手 機，Server 等，並可留意Clean Tech產品與環保產業。 日盛高科技基金經理人施生元認為，電子股即將進入旺季，對於指數將有正面影響，下半年有兩大亮點，包括國際品牌推新品，蘋果的平價iPhone與iPad5、Amazon與Google的新平板。 另外，大陸4G執照與相關設施的興建，新興市場將是今年電子消費品的最大成長動力，以大陸為主的智慧型手機、4G等都將有大幅度成長機會，十一長假的消費熱潮受到市場期待，短期指數可望在利空出盡後展開反彈。 ---------------下一則--------------- 利空發酵 全球債市同步跌2013-06-25 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆（QE）退場的利空持續在全球金融市場發酵，債市反應激烈，全球公債價格周一齊步大跌，美國10年期指標公債殖利率反向飆上近2年最高，澳洲10年期公債殖利率升破4％大關，創逾4年單日最大漲點紀錄。 聯準會主席柏南克上周公布QE逐步退場的時程後，加重全球債市的賣壓，全球債市指標美國各天期公債全面下跌。 美國10年期公債殖利率周一一度大漲10個基本點，衝上2.63％，創2011年8月4日以來新高；德國10年公債殖利率勁揚7個基本點，來到1.79％的14個月最高。 由於澳幣大跌，澳洲公債跌勢尤重，10年公債殖利率周一收上4.03％，創2012年4月以來最高，單日飆升28個基點則創2009年1月以來最大漲點。澳幣周一摜破0.92美元支撐，創33個月新低，自5月初以來已重貶11％。 瑞穗金融集團子公司瑞穗信託銀行資深策略師淺岡表示：「美國公債殖利率正處於上揚的階段，由於美國貨幣政策正值反轉的轉捩點，短期內債市震盪幅度將依舊劇烈。」 根據巴克萊的美國公債指數，美國公債自4月初以來已經大跌2.18％，即將創下2010年底以來單季最大跌幅的紀錄。 另據美銀美林證券的MOVE指數，美國公債的波動率指數上周五已飆至103.73點，創2011年11月23日以來新高，較今年的61.11點均值多出逾4成。 據彭博社彙整的資料，美國公債今年迄上周五為止已下跌2.8％，而追蹤全球股市表現的MSCI全國家世界指數同期間則上漲5％。 美國本周預定將公布房價指數與耐久財訂單等經濟數據，包括達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪等Fed官員會發表演說，美國財政部則將標售990億美元的公債，都是影響債市盤勢的幾個關鍵變數。 GMP證券固定收益策略部門主管米勒指出：「這一周整個市場氛圍仍將充滿不確定與劇烈震盪，風險性資產與債市的市況均嚴峻。」 ---------------下一則--------------- 高收債 資產配置優選2013/06/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，全球股債市大震動。基金業者指出，QE退場代表景氣復甦上軌道，有利高收益債券，但短期市場難免震盪，原因是投資人信心不足。 國泰投顧分析，高收益債券受惠於QE帶來的資金浪潮，但隨著QE逐步退場，流動性風險、利率上升風險兩大不確定性浮現，高收益債券受波及。 不過，國泰投顧指出，景氣好壞對於高收益債市的影響，比利率變動的影響大得多。美國聯邦準備理事會（Fed）開始縮減購債規模，代表經濟成長步伐更穩健，對於高收益債是利多。 第一金投顧指出，今年以來，高收益債仍是表現最佳的債券資產，美國高收益債漲幅1.86%，歐洲高收益債漲幅2.77%，都是少數維持正報酬的債種。 第一金投顧指出，歷史資料顯示，美國高收益債券與美國股市連動性高達0.8（1為百分之百正相關），以企業獲利推估，預期美股仍有上漲空間，與景氣正向連動的高收益債看好。 第一金全球高收益債券基金經理人徐建華表示，高收益債與股市具連動性，但波動度較低，具進可攻、退可守雙重優勢，仍是資產配置中不可缺少的核心標的。 徐建華說，在2011年歐債危機最烈時，高收益債券最大跌幅約一成，這次跌了約5%，但目前企業基本面好很多，雖然信心不足可造成造成市場持續動盪，但再大跌的空間有限，投資人不必急著殺出。 台灣投資人對高收債基金情有獨鍾，徐建華指出，投資人可檢視投資組合，如果基金中有較多信評較差的CCC等級債券，或有較高的當地貨幣計價債券，基金波動就可能較高。 國泰投顧指出，高收債基本面無虞，高殖利率特性可抵擋利率風險。不過，近年來高收債利差大幅下降，未來違約風險監控更顯重要。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 逆勢吸金2013/06/25【經濟日報╱記者李娟萍／台北報導】 資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增。投資級企業債經兩周調節後，上周轉淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。 在信用債部分，新興債調節壓力仍大，上周流出金額再擴大至26.43億美元，其中，美元計價新興債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出。 高收益債連續第三周流出，流出金額收斂，上周僅微幅流出3.33億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國量化寬鬆（QE）政策退場，造成美國10年期公債殖利率彈升，6月以來資金大量撤出債市，但相對於資金在新興債市與高收益債市持續流出，投資級債僅流出兩周後，隨即回補6.18億美元，資金動能穩定度較高。 蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期，投資等級債也受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 蔻蔓認為，由於市場變數仍多，投資級企業債相對與股市的連動度較低，適合納入投資組合並作為核心資產。 摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興市場經濟成長動能、貨幣政策遜於成熟國家，未來一段時間市場可能持續反應此議題，預料市場將持續震盪。 在新興市場成長動能受壓，衝擊原物料需求的情況下，建議現階段先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，雖然整體信用債券流出金額較上周縮小，但投資人仍應留意風險，尤其應避免重押單一券種。 鄧漢翔指出，儘管聯準會會議紀錄維持每月850億美元購債政策，但柏南克在FOMC會後表示，經濟展望與就業數據已好轉，若經濟數據持續與預期一致，可能在年底縮減購債，並在2014年中結束購買措施。 QE退場消息推升公債殖利率續揚，上周盤中美債殖利率一度升至2.47%，為2011年8月以來最高，同時亦使得風險性債券利差擴大，造成主要債券市場修正。 鄧漢翔指出，短期受到政策影響，債市動盪，長期來看經濟復甦將有利於信用債，根據歷史經驗顯示，過去市場下跌時，多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合。 鄧漢翔也建議，投資人應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 防禦性強2013-06-25 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 資金棄守風險性資產，信用債流出壓力大增，上周僅投資級企業債淨流入6.18億美元，是唯一吸金的主要債券，今年來累積流入超過369億美元。 至於新興債調節壓力仍大，上周流出金額擴大至26.43億美元，其中美元債單周失血13.48億美元，今年來首度轉為淨流出，高收益債連續第三周流出，但流出金額已明顯收斂，上周僅流出3.33億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎．蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期亦能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 天利（盧森堡）新興市場公司債基金經理人Zara Kazaryan指出，較看好新興市場公司債券，只要看好公司體質、償債能力，一般來說較不會有資金大幅撤出的疑慮，這也是今年以來相較新興市場主權債、當地貨幣計價債券抗跌的原因。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F.McCafferty指出，在目前殖利率彈升至6.5％左右的水準下，投資機會已浮現，在大型法人買盤回籠下，估計高收益債殖利率有機會回到5.6∼5.7％。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，長期來看經濟復甦將有利於信用債，且根據經驗，過去市場下跌時多元信用債表現較為抗震，適合做為資產配置核心組合，建議現在應掌握高品質收益率，對抗利率彈升及市場波動風險。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 國泰金景氣樂觀指數 連3降2013-06-19 00:50工商時報記者張中昌�台北報導 經濟成長率不斷下修，國內民眾對景氣看法也持續悲觀。國泰金控昨（18）日公布6月國民經濟信心調查，包括對景氣現況或展望的樂觀指數，都出現連3個月下滑的情況，更由正轉負，代表對景氣持較悲觀看法的民眾已占多數。 國泰金控表示，6月調查民眾對景氣現況樂觀指數掉至-9.4，景氣展望樂觀指數也降至-5.2的今年最低點，凸顯全球經濟放緩的趨勢確立，加上主計處大幅下修經濟成長率預測值，及經建會的景氣對策燈號繼續處黃藍燈，讓民眾信心轉涼。 國泰金本月時事題是證所稅可能取消8,500點門檻，是否增加民眾進場投資股票意願，結果有39％回答會因而進場，61％則表示不受影響。 但受到證所稅修法有望的因素加持，民眾對台股投資信心仍微幅回升，包括股市樂觀指數-1.0，風險偏好指數-9.2，都較前一個月稍微提升。 國泰金控分析，取消證所稅8,500點門檻近期可能修法通過，在此激勵下，台股5月一度來到近21個月以來最高點，儘管後續股市出現修正，成交量也有再度縮小的跡象，但民眾投資信心並未受到衝擊，仍具一定的支撐力道。 國泰金控表示，台灣5月出口轉為成長0.9％，顯示製造業營運似乎好轉，但民眾對就業市場樂觀程度，仍然受景氣展望不佳影響，依舊稍顯悲觀，且對薪資上漲的樂觀程度也微幅下滑。所幸好消息是，民眾消費意願仍有支撐，耐久財與大額消費意願指數並未明顯衰退。 國泰金控指出，值得留意的是，近期通貨膨脹壓力明顯趨緩，但民眾對通膨的預期在6月出現轉向，可能要留意對下半年消費可能產生的衝擊。 至於奢侈稅上路滿2年，政府有意修改此政策，可能延長課稅持有年限，據調查，民眾賣房意願指數升至-9.9，買房意願指數則連續3個月下滑至-51.4，顯示買賣房意願指數背離狀況持續擴大，國泰金認為，應留意房市價量變化是否出現轉折。 ---------------下一則--------------- 6月國民經濟信心 國泰金：轉悲觀 星展銀2度下修我今年成長率至2.6%-2013年06月19日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】 國泰金控經濟研究處昨日公布6月國民經濟信心調查報告，受到全球景氣下修影響，景氣現況及展望樂觀指數均連3月下滑，且由正轉負，代表多數民眾對景氣抱持較悲觀看法。 另外，星展銀昨也發布最新經濟預測，2度下修我國今年經濟成長率預估值至2.6%，不過仍較主計總處預估的2.4%略高。星展銀今年5月的預測是3.3%，此次下修0.7個百分點，而明年經濟成長率預測仍維持4%。 今年利率維持1.875% 星展銀經濟學家馬鐵英表示，台灣出口表現仰賴G3國家(美國、日本、歐元區)及中國，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出縮減正開始，企業復甦疲弱、中國管理階層著重長期改革而非短期經濟成長，影響台灣出口復甦延緩。 星展銀建議，政府應持續進行改革及開放，兩岸貿易及投資自由化將加速進行。貨幣政策上，預期今年利率將維持在1.875%的水準不變。 另外，根據國泰金的調查指出，立法院近期可能修法取消證所稅8500點課稅門檻，僅39%民眾會因此提高台股進場意願。對於法令修正後未來半年台股加權指數的表現，43.7%的民眾認為高點在8250~8750點之間。星展銀也提到，亞洲股市還有10%的下跌風險，投資人可適時逢低買進。 39%民眾提高買股意願 國泰金表示，景氣現況指數在今年2月時轉正，但僅持續4個月又轉負，創5個月來新低。至於對未來的展望樂觀指數從1月轉正後，6月又轉負。 國泰金經濟研究處經理陳欽奇表示，調查發現股市投資信心相對有撐，股市樂觀指數為-1.0，風險偏好指數為-9.2，兩者皆微幅回升。 至於民眾買、賣房意願指數背離則持續擴大，近期政府釋放出修改奢侈稅的風向球，可能延長課稅持有年限，加上受到經濟轉弱及央行政策預期影響，本月賣房意願指數上升至-9.9；買房意願指數則連續3個月下滑至-51.4。 雖然台灣5月出口轉為正成長0.9%，顯示製造業營運似乎有好轉的跡象、而失業率持續好轉，無薪假實施人數持續減少，但6月民眾對就業市場樂觀程度似受景氣展望影響而顯悲觀，對薪資上漲的樂觀程度也微幅下滑。 所幸民眾消費意願還有撐，耐久財與大額消費意願指數並無明顯下滑。 ---------------下一則--------------- 景氣樂觀指數正轉負 5個月新低-自由時報1020619〔記者廖千瑩�台北報導〕 景氣持續冷颼颼！國泰金昨公布最新國民經濟信心調查，顯示國內經濟復甦動能疲弱，民眾對景氣看法持續轉涼，景氣現況及展望樂觀指數均呈現連3月下滑走勢，且由正轉負，創5個月新低。 不過，多數民眾對景氣雖然抱持悲觀看法，但調查顯示，因立法院可能在近期修正證所稅8500點課稅門檻，股市樂觀指數與風險偏好指數則有微幅回升，顯示民眾投資信心仍有支撐力道。 國泰金表示，主計總處日前公布今年第一季GDP陷入負成長，並大幅下修今年GDP成長率預測值至2.4%，加上經建會的景氣對策燈號續處黃藍燈，顯示經濟復甦動能依舊不振；最新調查也顯示，景氣現況及展望樂觀指數連3月下滑，且由正轉負。 值得注意的是，在股房市方面，國泰金調查顯示，若立法院修正證所稅8500點課稅門檻，僅39%民眾會因此提高對台股進場意願。對於修法後未來半年加權指數的表現，43.7%民眾認為台股高點會落在8250點至8750點之間。 另奢侈稅上路已滿二週年，近期政府釋放出政策風向球，可能延長課稅的持有年限，加上經濟轉弱及央行政策預期影響，6月賣房意願指數上升，買房意願指數則連3個月下滑。 國泰金分析也指出，買、賣房意願指數背離狀況持續擴大，應留意房地產市場的價量變化是否出現轉折。 國泰金昨公布國民經濟信心6月調查結果，調查時間為6月1日至7日，針對國泰人壽官方網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，成功回收共1萬3568份有效填答問卷。 ---------------下一則--------------- 我今年經濟成長率 星展銀下修至2.6％-2013-06-19 00:50 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 星展銀行對台灣今年經濟成長率再開一槍，昨（18）日從3.3％再下修至2.6％，距離前次下修僅1個月的時間，和第一次估值4.2％更相差了1.6個百分點。德意志銀行經濟研究部門昨天也把全年GDP估值由先前的3.2％，下調至2.7％。 星展銀總經研究部門指出，台灣出口展望依舊面臨挑戰，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出縮減正開始，加上私人企業復甦依舊疲弱，大陸新管理階層著重在長期改革而非短期經濟成長，出口復甦將延緩，預期明年經濟成長率才會復甦至4％。 德意志銀行則表示，儘管出口出現暫時復甦，但國內需求依舊疲軟，可能造成第2季GDP成長疲軟。 澳盛銀行高級經濟師楊宇霆指出，近期台灣的經濟成長多由半導體產業帶動，但如果過度依賴半導體產業，反而可能成為台灣經濟的重大風險，若環球科技周期出現下行，再加上和日本、韓國的競爭加劇，台灣整體經濟將受到衝擊。 針對央行第2季理監事會議的貨幣政策，星展和巴克萊都預期，今年利率都將維持在1.875％不變，即接下來3個季度，官方利率都不會調整。 巴克萊指出，低通膨率有助於央行持續進行融通性貨幣政策，市場自然機制及資金動能性充足，央行將會持續降低可轉讓定期單（NCD）部位，維持資金動能及隔夜拆款利率在目前0.38％左右的水準。 對於影響台灣出口甚鉅的美國及大陸經濟，星展指出，預期今年美國經濟成長依舊緩慢，預估今年經濟成長率為1.6％，通膨也會下滑，美國QE逐漸退場預計要等到12月才可能發生，QE退場對股市將有助益，債市資金可望轉移至股市。 ---------------下一則--------------- QE擾盤 台股等電力復原2013/06/15【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 近來市場因擔憂美國量化寬鬆退場，投資信心出現浮動，在國際總經數據多空夾雜下，各主要市場均進入震盪區間。第一金投信電子基金經理人俞瑞華表示，國際股持續盤整，日股幾乎回到4月起漲點，但隨後又反彈，美股也呈現大漲大跌趨勢，市場持續關心QE是否退場及股市是否超漲的議題，此刻，消息面引導股市走向更甚於基本面，在國際市場多空消息未定、台股在證所稅議題懸而未決下，短期市場觀望氣氛偏濃，盤勢仍以震盪走勢居多；惟隨著時序進入下半年，在電子新品上市、消費旺季來臨，NB、PC、半導體等相關利基廠商獲利及股價將有表現機會，可望引領台股走出一波像樣的漲升行情。 根據Fed最新的褐皮書報告，美國12個聯邦準備銀行轄下區域，計有11個地區以「適中到溫和」的腳步擴張，在企業服務、營建、製造業等都有廣泛成長。後續，聯準會官員將參酌褐皮書報告，討論何時開始縮減量化寬鬆措施規模。整體而言，目前普遍認為，美國市場僅處於溫和復甦階段，因此QE是否快速退出市場，仍有待商榷。 俞瑞華指出，加權指數在過前高後，量價見背離，短線指數在過前高後，已領先基本面趨勢的股價，多已反應上半年利多，現階段來看，基本面雖無重大利空，但向上推升空間不大，建議投資人本月先行審慎觀望。至於下半年，有機會轉向樂觀，主因電子業新產品發表、返校拉貨需求、旺季等利多激勵下，台股不排除呈現先蹲後跳。 展望電子業後市，電子股5月營收乏善可陳，剛結束的computex雖提供新產品發表，但預估也是在第三季才能大量出貨，預估6月淡季電子股表現機會不大。幸下半年旺季買氣將至，新興市場高階Feature Phone預計將有不錯成長力道、觸控NB滲透率也有機會在第三季提升。另DRAM、FLASH價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上SSD與Mobile DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升，屆時投資人或可適時擇價、擇機進場佈局。 ---------------下一則--------------- 央行可能維持利率 連8季不動-自由時報1020617〔記者盧冠誠�台北報導〕 中央銀行下週四召開第二季理監事會議，考量下半年景氣可望優於上半年，加上為穩定房市，市場預期，央行降息機率頗低，而是連續八季維持利率不變。 受到日本「安倍經濟學」衝擊，南韓央行五月意外降息一碼（○．二五個百分點），一度引發我國央行可能跟進的聲音，不過，南韓央行上週四再度維持利率不變後，市場對央行維持重貼現率為一．八七五％的預期更加濃厚。 央行官員表示，央行會密切注意國際金融情勢，國內十年期公債殖利率及隔拆利率皆比南韓低，有助於企業籌資，央行目前態度與三月底理監事會議決議相同，貨幣政策仍定調為「適度寬鬆」。 行庫主管表示，由於南韓經濟正在好轉，市場認為南韓五月降息是今年的最後一次，而根據主計總處預測，我國今年經濟成長率也將逐季攀升，央行下週實在沒有降息必要，且國內市場資金充裕，足以支應經濟成長所需。 至於房市穩定，央行三月底理監事會議曾強調，已督促銀行對特定地區（台北市及新北市十三區）以外、房價漲幅較大地區的放款，採取自律審慎措施，以加強不動產授信風險控管。 央行雖未指名是哪些地區，但一般預料主要集中在近年漲幅驚人的桃園青埔、南崁、八德等地，八大公股行庫對於上述區域，均已自訂規範限縮房貸，成為重要指標，市場關注央行本次理監事會議，是否會明文納入管控範圍。 ---------------下一則--------------- 台股上週大跳水 僅1檔基金賺錢-自由時報1020617記者廖千瑩�專題報導 美日股市高檔修正，台股也跟著回檔整理，近一週下跌1.78％，台股基金也一片慘綠，僅一檔交出正報酬，若與台股大盤相比，則僅4成台股基金打敗大盤，平均績效下跌2.01％，不如大盤表現。 法人認為，短線來看，台股在外資賣壓湧現下失守8000點關卡，多頭線型已遭破壞，整理期恐將拉長。不過也有法人認為，只要國際情勢未再破底，台股跌幅料將受限，後續可再觀察6月立院臨時會對證所稅調整是否有實質進展。 擔心美QE退場 憂美國QE退場，國際股市持續震盪，加上證所稅修正的不確定因素，台股近期也呈現弱勢整理，台股基金投資人持續申請贖回。 根據投信投顧公會統計，台股基金規模今年以來約減少60億元，由於指數今年來上漲、基金淨值應增加，換算下來台股基金淨贖回恐近百億元。 另統計也顯示，台股近一週下跌1.78％，台股基金績效也一片慘綠，僅一檔交出正報酬。若進一步與台股大盤相較，僅4成基金打敗大盤，平均績效下跌2.01％，不如大盤表現。 以類型來看，近一週表現較為抗跌的台股基金，仍以廣佈各產業的一般型較為抗跌。摩根台灣增長基金經理人葉鴻儒說，美國QE退場的恐慌情緒蔓延全球，加上日股大跌，及證所稅修正案受阻等，導致法人看法趨保守，外資賣壓加重，上週四外資更出現單日大賣170億元，創2011年9月22日以來單日賣超新高，台股失守8000點大關。 短線來看，台股失守8000點關卡，多頭線型已遭破壞，整理期恐將拉長。不過，葉鴻儒說，下半年傳統旺季將至，上游的半導體、IC設計前景不弱，消費性電子如平板、觸控電腦出貨量可望逐季走高；選股方向可留意營運回溫的電子股。 由於國際股市不穩，台股短線震盪恐加劇，葉鴻儒分析，美國聯準會本週將召開會議，會後對量化寬鬆政策是否退場，或是規模縮減的談話將是全球股債匯市的關注焦點。 台股跌幅有限 保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，台股最近這波跌勢雖劇烈，但離季線距離不遠，下檔又有半年線作支撐，只要國際情勢未再破底，台股跌幅料將受限。 陳明勛也分析，若6月立院臨時會對證所稅調整有實質進展，預料加權指數仍有機會向上攻堅。反之，如果證所稅議題沒有突破，則大盤持續於半年線7930點到8400點震盪期間，中小型股較易因個別題材表現。 布局策略上，陳明勛指出，時序即將進入第三季，中小型股看好具基本面優勢的遊戲機、隱形眼鏡及光通訊概念股。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，指數跌破8000點關卡後，後續不排除回測今年2、3月的7700點至8050點成本區，預估整理期將需要再一段時間。預料台股大盤下跌空間有限，此時反而可擇機介入績優、具競爭力個股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技型最威2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股今年來漲幅約3%，呈現橫向整理，不過，科技型基金以超過大盤一倍以上的高績效勝出，今年來平均報酬率為7.46%，而績效前十強的科技基金，報酬率更高達二位數，展現強者恆強的實力。 根據Lipper統計，不論近一個月、近六個月、近一年或今年來，科技基金平均報酬率皆同步打敗電子指數及大盤，可看出今年在選股不選市的行情下，基金操盤人的選股功力大大發揮效益。 台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，科技產業下半年業績可期，以面板來說，由於智慧型手機及平板電腦需求持續強勁，獲利率較佳的中小尺寸面板比重提升，將有助抵銷大尺寸面板價格緩降壓力，面板廠第2季轉盈可期。 李穗佳表示，今年智慧型手機及平板電腦新產品持續推出，為電子業業績注入活水，且下半年起蘋果新世代產品也將陸續發表，有利於相關供應鏈的股價表現，建議投資人可以利用目前的回檔時機分批加碼科技基金。 摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，電子股向來有五窮六絕之說，但5月電子股營收表現不差，加上下半年傳統旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，預料將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金亦將水漲船高。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，台股自5月下旬出現較大震盪整理格局，進入6月後，市場持續面臨QE退場疑慮、證所稅修正案仍未底定、國際資金暫時撤離新興市場等因素，投資人信心不足、市場氣氛偏保守，不過在經歷上周回檔後，昨（17）日出現反彈，8,000點整數關卡仍有壓力，且成交量僅561億元，顯示追價意願不足。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅指出，第2季NB與蘋果族群處於產業淡季，因此較看好高股息權值及盈餘品質穩健的族群，如半導體上游與中國智慧型手機概念股等。 ---------------下一則--------------- 16檔台股基金 逆勢吸金2013/06/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆退場疑慮升高，全球股市摒息以待，資金也退場觀望，根據統計，5月台股基金總計被贖回161億餘元，基金規模減少約89億元，但仍有16檔基金逆勢吸金，績效表現也優於大盤。 這16檔逆勢吸金的台股基金，8檔是大小通吃的一般型股票基金、6檔為兼顧股債的平衡型基金，2檔為科技基金，顯示分散風險優先獲利考量。 資料也顯示，平衡型的復華人生目標基金5月淨申購4.07億元，排名台股基金「吸金」冠軍，復華人生目標基金今年績效達14.84%，在16檔基金中，只低於永豐領航科技基金的17.46%。 復華神盾、復華傳家二號、台新高股息等3檔平衡基金，今年績效亮麗，都從11%起跳。 基金經理人說，大多頭行情時，買股又買債的平衡型基金「票房」欠佳，因債券部位會「稀釋」報酬，績效常拚不過單純投資股票的台股基金；但今年股債多空混沌，平衡型基金異軍突起。 ---------------下一則--------------- 台股仍有題材 免驚2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 台股近來受國際股市震盪干擾，指數一度跌落至8,000點之下整理，貝萊德寶利基金經理人詹祖光指出，投資人對於美國量化寬鬆政策恐縮減規模的訊息，其實不必太過恐慌，今年景氣溫和成長，預期第3季台股仍有填息行情，第4季受惠科技新品齊發，電子股也可望有表現空間。 貝萊德寶利基金經理人詹祖光指出，上半年台股漲多的個股平均分散在體質表現佳的產業別，電子股僅上游半導體表現較佳，下半年電子旺季到來，盤面漲跌的結構進行轉變，資產配置也將有所調整。 詹祖光指出，第3季進入除權息旺季，就往年經驗觀察，儘管大環境不景氣，台股仍可上演填息行情，今年景氣溫和復甦，填息行情可期；而隨大盤近來下跌至8,000點附近整理，使得先前漲多、殖利率不吸引人的個股，隨股價回檔後，殖利率反彈回升，反倒提供投資人進場買點。 在產業布局方面，詹祖光指出，下半年電子旺季報到，受惠新品齊發題材激勵，看好蘋果相關概念股，以及高解析度面板、IC族群，PC部分在英特爾Haswell發布後，第4季可望有較好表現；另外，上半年漲多的半導體類股，由於先前漲幅較大，在大盤回檔時也陷入修正，股價在整理過後，提供下半年續揚空間。 至於傳產部分，詹祖光指出，傳產股業績大多穩定，但基本面並無太大突出表現下，部分個股先前已漲多，評價變貴，本益比被提升至15倍左右，股價可能較容易回檔整理。 此外，詹祖光提醒投資人，上半年不少低價轉機股漲多，部分業績表現平淡的中小型股，跟隨轉機題材股掀起一波漲勢，但隨著半年報將於8月公布，低價股的基本面重新受到檢視，將左右股價走勢。 詹祖光指出，下半年影響台股表現的三大因素，國內方面包括證所稅修正案進度、年底核四是否公投，政策面仍牽動台股走勢；美國量化寬鬆政策是否縮手，將牽動整體金融市場，但詹祖光預期，美國量化寬鬆政策雖總有結束一天，但今年應該還看不到，主要是全球經濟並沒有強勁到可讓QE退場，因此，面對近來QE政策不確定對市場造成的波動，投資人不必過於恐慌。 ---------------下一則--------------- 台股平衡型基金 討投資人歡心2013/06/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 因美國QE退場疑慮引發台股5月回檔，讓台股基金規模再縮水高達近89億元，不過，仍有16檔台股基金逆勢淨申購、且近一個月績效打敗大盤，以一般股票型及平衡型基金最受投資人青睞。 根據投信投顧公會公布最新數據顯示，截至5月底止，國內投資股票型基金規模為265.65億元，較上個月減幅達3.24%，不過，國內平衡投資股票型基金則逆勢上揚，5月較上個月增加5.13億元，增幅為2.32%。 5月共有16檔台股基金逆勢淨申購，其中，復華人生目標基金獲淨申購超過4億元，居所有台股基金之冠，復華人生目標基金經理人劉建賢表示，平衡型基金勝出的原因在於調整持股水位的彈性較股票型高，透過股債靈活配置與動態期貨避險，相對較能控制下檔風險，若經理人選股得宜，更能進一步提高基金跟漲抗跌的機會。 由於台股企業獲利逐季增溫，若擔心景氣復甦初期的行情震盪，建議可將部分配置在固定收益部位的資金，轉至平衡型基金，作為因應盤勢進攻兼具防守的投資工具。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，全球PMI出現回落，加上QE退場雜音干擾，歐美股市在創新高後紛紛呈現大幅度的回檔修正，也衝擊台股跌破一度跌破8,000點心理關卡。 後續台股能否止跌回穩，主要觀察美國QE、外資及成交量三大指標，若QE持續進行、外資轉買以及大盤成交量衝上千億以上，才有利台股的彈升。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，儘管近期台股陷入盤整，但長線向上趨勢不變，因而吸引投資人趁回檔進場佈局，尤以一般型最受青睞，此外，股債平衡基金挾進可攻、退可守的優勢，在大盤波動之際也備受關愛。 統一投信認為，美國失業率及通膨仍有改善空間，預期聯準會寬鬆政策仍將持續，即使結束購債，代表景氣回升確立，資本市場在基本面帶動下，可望在短期整理後持續走高，第3季台股漲勢可期，短期受到資金縮手的回檔階段，是不錯的進場點。 ---------------下一則--------------- 半導體、智慧機 台股熱點2013/06/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 QE的退場機制讓台股跌破7,900 點，但投信業者對下半年普遍仍抱持樂觀態度，指數最高上看9,000點，電子股有望優於傳產股，半導體、智慧型手機族群，將是下半年投資熱點。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐認為，下半年台股波動風險會增加，但基本面GDP年增率可望逐季上揚，證所稅一旦三讀通過，有利資金回流及成交量擴增。 台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，下半年電子業進入銷售旺季，可望帶動企業獲利逐季成長，此外，尚有高達850億元的政府代操基金可投入股市，挹注資金活絡性。台股仍需要面臨QE縮減規模的疑慮，估計下半年台股將以7,600至9,000點大箱型震盪格局為主。 ING投信認為，在總體經濟數據溫和成長之下；偏好實質獲利題材之標的。短線台股資金行情暫時告歇，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳之題材。 復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，主計處下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變，今年首季上市櫃獲利達3,400億元，下半年季獲利仍有成長空間，今年上市櫃稅後獲利可逾1.4兆元，支持台股中長期向上趨勢。 摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋有望打開，台股今年有機會優於去年報酬。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技型掛帥2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）縮減，撼動全球股市，美歐股市大幅下挫，台股臉色跟著鐵青，單日大跌百點，加權指數棄守7,900點。不過摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，QE退場的前提是美國總體經濟明顯改善，亦代表全球景氣回溫，對於與美股高度連動的台股而言，未來電子業的企業獲利增長可期。 龔真樺表示，短線來看，台股將隨國際股市反應利空出盡，而呈現盤整格局，在市場加速趕底後，資金料將回歸基本面，迎接下半年電子旺季的來臨，因此，台股科技基金出線機會大增。 根據CMoney統計，今年以來電子指數漲幅4.13%，31檔科技型台股基金平均報酬率9.79%；5月以來，QE退潮干擾全球金融市場以來，電子指數下跌2.11%，科技型基金平均僅負報酬0.09%，表現皆優於大盤。 隨著傳統旺季來臨，電子股有漸入佳境的趨勢。龔真樺表示儘管第2季為電子股淡季，但5月電子股營收表現不差，加上下半年旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，料將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金績效亦將水漲船高。 下半年電子股有兩大亮點，包括蘋果的新品: 平價iPhone、iPad5，與中國4G基地台興建。日盛高科技基金經理人施生元表示，中國市場將是今年電子消費品的主流，以中國為主的智慧型手機、電視、4G都有大幅度的成長機會，十一長假的消費熱潮，依然受到市場期待。 從5月22日聯準會主席柏南克在國會釋出QE政策退場訊息後，觀察美股與亞股的反應，今年以來漲幅大的亞股，相對跌幅也較大，跌幅最大前三名分別為菲律賓、日本與泰國，台股相對抗跌。 施生元指出，QE退場議題對於金融市場來說是短空長多，且市場透過多次的壓力測試後可望利空鈍化，市場將回歸對基本面好轉的反應，由產業面的表現，取代過去由資金所推動的榮景。施生元認為，今年電子消費品重點是中國市場，中國正開始由功能型手機轉化到智慧型手機。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金犀利 近1年全賺2013-06-19 00:50工商時報記者呂清郎�台北報導 陸股近期隨著歐美股市回檔整理，上證指數再度跌破2,200點關卡，但大中華基金近1年績效表現優異，35檔基金全面正報酬，同類型平均報酬率達12.2％，並有19檔基金報酬率超過兩位數，其中績效前7強基金報酬率更都在20％以上。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，進入6月因大陸經濟數據平淡，預期陸股走勢以整理格局為主，強弱表現需觀察PMI、通膨（資金流動性）及銀行放款政策等指標，若能出現符合或優於市場預期的表現，有利股市止跌回穩。 他指出，第3季隨三中全會題材發酵，大陸股市上攻可期，類股操作上建議布局具政策加持的醫藥、環保、非常規能源概念股；大型市值藍籌股是本波大幅修正的主要類股，跌深後將出現基本買盤，可逢低布局。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，MSCI中國指數每股獲利水準正處於新高，摩根士丹利也表示企業獲利正在轉好，MSCI中國指數與恒生國企指數全年報酬上看20％，陸股後市表現可期。 葉書弘強調，在大陸進入經濟轉型的關鍵時期，選股也成為投資關鍵，可能會出現產業走勢相異的狀況，有的行業向上，有的則是向下，因此應該避免選到供過於求、產能過剩的行業。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智說，大陸政府已釋放許多有關改革的紅利，尤其是權力下放，開放私營資本，對消費加大鼓勵支持，內需在政策釋放的政策紅利下，應能釋放一部分活力出來，如果外部需求能在下半年稍微止穩，下半年經濟還是有機會保持回穩或稍見回升。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 本月來跌5%-2013/06/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸經濟數據不如預期，加上美國量化寬鬆（QE）政策恐縮減規模的疑慮，加速資金自大陸及香港股市流出。統計過去一個月，外資從陸股、港股共流出52億美元，創下金融海嘯以來新高，也拖累境內大中華基金績效一個月來平均跌了逾5%。 中國5月公布的經濟數據都不如市場預期，多數券商紛紛下修中國經濟成長率。根據美林美銀最新的經理人調查也顯示，有三成的經理人認為，中國未來12個月內經濟表現將轉弱，並憂心中國經濟有硬著陸的風險。 在眾多經濟數據不佳，以及全球股市因QE恐退場的雙重疑慮影響下，熱錢逐漸撤出大陸和香港兩地的股市；EPFR統計，陸股及港股在6月12日前的一個月，遭外資提款52億美元，創下2008年以來新高；香港恆生指數近一個月來跌幅逾8%、滬深300指數跌幅逾6%，統計投信發行的境內35檔大中華基金績效，近一個月來跌5.44%。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，多數券商已下修中國經濟增長，預期實體經濟增長下修將告一段落，目前中國官方的施政中心放在結構性改革上，在政策上全力刺激消費，也因此，大陸經濟目前最大的問題不在內需，而是外需，但如果外部需求能在下半年稍微止穩，中國下半年經濟還有機會保持回穩或回升。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期全球資本市場大幅波動，中國內部受流動性收緊及熱錢流出預期的干擾，導致向來穩定的上海銀行隔業拆款利率近期意外飆升至6%以上，預計央行將持續向銀行體系注入流動性，讓銀行緊縮局面不致延續。但短期利率走高加上經濟數據利空未盡，諸多不確定性充斥的情況下，也提高陸股再度承壓的可能性。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平認為，中國經歷利空測試，但在升級版經濟的城鎮化和產業調整下，可望帶動新一輪的經濟動力，中國股市在短線修正後仍具向上空間，10月三中全會將有新政策出爐，可望刺激經濟表現。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 守住正報酬2013/06/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國際股市震盪，大中華基金卻相對抗震！今年來，兩岸三地股市只剩下台股還維持2.59％正報酬，港股與陸股全數下挫一成左右，也讓能布局台股的大中華基金，績效優於只能投資港股、國企股中國基金。 從平均績效來看，48檔大中華基金力守正報酬，今年來仍賺0.04％，而23 檔中國基金則下跌3.66％，只有瑞銀 (盧森堡)中國精選股票基金、景順中國基金、首域中國核心基金、木星中國基金4檔還讓投資人賺錢。 觀察各檔大中華基金，由於布局地區多元，績效差異相當大，像今年來前四強的國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、統一強漢與群益華夏盛世基金，清一色為國內投信發行的基金，績效從10％起跳；國泰中國新興戰略與國泰中國內需增長基金，即使面臨5月下旬開始的股市大震盪，今年報酬還能維持兩成以上。 投信業者指出，今年中國大陸股市因為量化寬鬆縮手擾亂投資情緒，且經濟數據都透露景氣放緩問題，加上昨天6月匯豐中國製造業採購經理人指數為48.2，創下9個月新低，導致上證指數昨天重挫2.76％，收在2083點，再度面臨2000點大關保衛戰。 不過，從股價位置與投資價值面來看，投資專家仍看好大陸股市後市展望。摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，大陸股市目前股價淨值比來到1.39倍，較長期平均的1.92倍折價逾27 ％，相當接近海嘯時的歷史低檔，是亞太股市中折價幅度最大的市場。 匯豐晉信首席投資官林彤彤則表示，大陸股市「打底」時間夠久，配合大陸官方將「調結構」視為經濟發展的核心，以「消費服務產業鏈」和「新興產業產業鏈」為代表的企業，將是未來大陸股市中的亮點產業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 熱錢撤 在港A股ETF爆贖回潮2013/06/17 10:23【經濟日報╱記者林宸誼�綜合報導】 受熱錢撤離影響，在港掛牌交易的RQFII（人民幣合格境外機構投資者）A股ETF（指數股票型基金）近期全面遭遇贖回。業內人士分析，國際資金撤出的影響並非外界想像的那樣嚴重，更多的是對市場信心的打擊，而熱錢逃出對大陸本土市場影響也受限。 東方早報、新華社等陸港媒體報導，截至上周五收盤，在港上市的RQFII A股ETF已經轉為全面折價，即市價低於每單位淨資產價值（淨值）。包括易方達中證100A股指數ETF折價0.17%，嘉實MSCI中國A股指數ETF折價0.36%，南方A50ETF折價0.3%，華夏滬深300ETF的折價更是高達0.42%。 「南方A50ETF和華夏滬深300ETF歷史溢價，分別是1%和0.5%左右，目前折價都在0.5%上下，算是相對較大幅度的折價。」東航金融分析師廖料認為，從RQFII ETF歷史平均來看，均為小幅溢價，最近的折價現象，表現外資對大陸A股的態度並不樂觀。 港交所資料顯示，RQFII A股ETF正在遭遇「贖回潮」。其中，南方A50ETF近一周來被贖回750萬個基金單位，資金流出近人民幣6,000萬元（約新台幣2.92億元）；華夏滬深300ETF6月以來，再被贖回870萬個基金單位，基金規模縮水逾人民幣2億元（約新台幣9.74億元）；易方達中證100A股ETF和嘉實MSCI中國A股指數ETF，近期也分別被贖回3,580萬及120萬個基金單位。 「資金流向跟基金表現有關，近期的贖回是正常現象，但說明外資看淡大陸資本市場。」上海交通大學高級金融學院副院長朱寧認為，日前外資機構僅放出「唱空」大陸，這次外資是「用腳投票」，資金是實實在在流出。 大陸和東南亞國家一樣，對於國際資本來說是高風險、高收益的新興市場。廖料說：「新興市場的市盈率（本益比），比發達國家便宜25%，近期更是降至32%。折價幅度的擴大說明投資價值更高，未來趨勢預計還會擴大。」 國際熱錢對美元資產更有信心，資料顯示，隨著美聯儲會量化寬鬆政策可能退出的預期增強，海外投資者已淨賣出價值13億美元泰國股票、12億美元印尼股票及7,000萬美元菲律賓股票。 「人民幣資本項目可兌換並未完全開放，『防火牆』的存在使得大陸市場受到國際資本波動影響較小。」朱寧認為，不同於泰國、印尼等國家，大陸A股市場的整體規模較大，相對而言RQFII（人民幣合格境外機構投資者）和QFII（合格境外機構投資者）等外資總體資金占比非常小，單方面的資金變化不足以導致市場大規模下跌。 ---------------下一則--------------- 政府基金進場 陸股將演反攻行情2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股在端午節後走勢疲弱，昨（17）日亞股多呈現反彈，陸股依然下跌作收。 投信業者指出，中國的中央匯金投資公司進場增持股票，政府基金進場，將有助於提振短期投資信心。 中長期來看，中國持續開放外資流入，人民幣國際化，以及中國企業獲利提升，加上陸股估值相對便宜，將有助於陸股展開反彈行情。 近一個月大中華股市隨著國際股市進行一波修正，但觀察36檔大中華基金表現，仍有一檔國泰內需成長基金維持正報酬。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國股市上周經歷過連續三天的端午節假期，但並未能扭轉先前弱勢的表現，來自經濟數據疲弱、IPO重啟後，市場面臨供給擴增壓力，以及海外市場下挫等多重利空打擊。不過，由於指數來到近六個月新低，也吸引部分中長線資金卡位。 葉書弘表示，證監會前周發布「新股發行體制改革徵求意見稿」，有市場人士認為，目前擬上市公司財務查核已接近尾聲，若這項意見正式定稿並發布後，A股IPO最快在7月份將重新啟動。 在經濟數據方面，中國通膨回落與出口成長率下滑，顯示內、外部需求都乏善可陳，企業第2季利潤預期，將可能面臨向下修正的壓力。 葉書弘表示，中國證監會、央行和外匯管理局決定增加人民幣2,000億元合格境外機構投資者（RQFII）額度，使總額度增加到2,700億元，是一年內兩次調高RQFII額度上限，在合格境外機構投資者（QFII）家數與額度的審核，也創下過去幾年最快的速度，中國官方引進境外資金的態度積極，對陸股的資金面可望帶來支撐。 國泰投信中國股票投資部主管陳士心資深經理認為，經濟維持弱復甦下，近期中國股市進入中期修正波段，但資金面及盈餘面改善下，下檔也有撐。 中長期而言，結構性機會相對空間較大，個股表現將優於指數。 國泰中國內需增長基金經理人陳秋婷也認為，即將到來的暑假消費旺季來臨，將帶來下一波增長動能，包括旅遊、品牌消費、軟體服務、電子零組件等類股中可找尋值得投資的標的；另外，與景氣循環低度相關行業，如醫藥、環保等類股，由於盈餘增長強勁，也是可以留意的投資標的。 ---------------下一則--------------- 11檔人民幣基金 有錢途2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 央行最新人民幣存款統計，國內人民幣存款餘額已達人民幣701億元，成長速度極快。投信業者紛紛趕著推出人民幣計價債券基金，搶食人民幣理財商品市場。 根據投信投顧公會資料統計，國內共有11檔核准的人民幣基金，富邦、復華、華南永昌投信新募集的六檔基金，富邦及復華兩家投信是傘型基金，華南永昌投信則是新台幣及人民幣雙幣別計價。 其他五檔人民幣基金，則是由宏利、滙豐、永豐投信旗下既有的基金加掛人民幣計價級別。 國內人民幣存款大增，除了定存以外，市面上的理財工具有限，而壽險業推出的人民幣保單，也只能連結香港的四檔ETF，投信業界推出人民幣計價的債券基金，除可搶食一般人民幣存款戶的理財市場，壽險業的人民幣計價保單更是一塊兵家必爭的大餅。 華南永昌人民幣高收益債券基金經理人廖欣華表示，美國量化寬鬆政策（QE）退場預期，導致近期全球金融市場波動甚大，但就歷史經驗來看，人民幣高收益債券與美債走勢的關聯性低，離岸人民幣高收益債指數的波動程度，也較其他高收益債券市場為低。 依據HSBC離岸人民幣高收益債指數，2011年1月至2013年3月底，離岸人民幣高收益債平均收益率可達4.93%，提供給投資人穩健的利息收益。 廖欣華說，今年以來離岸人民幣高收益債受惠人民幣升值及利差收歛，表現優於新興市場債，中國政府持續推動人民幣國際化，人民幣的升值趨勢可望持續。 自5月以來，市場再度面臨大幅度震盪，亞洲貨幣幾乎皆下跌，只有人民幣相對穩定，宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，不論是近期亞幣同步下滑，或是2011年股災，亞幣全線走跌時，境內外人民幣都相對抗跌，甚至維持穩中帶升的走勢。 陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣季節性升值旺季，市場預料中國2013年下半年經濟成長率將會優於上半年，從現在到第3季應為布局人民幣債券良機。 元大寶來中國平衡基金經理人鄧嘉雯表示，美國聯準會在短期內降低購債規模可能性不高，市場對人民幣匯率市場化改革也抱有期待，中國人民銀行持續下調人民幣兌美元中間價，引導人民幣即期匯率於6月創下匯改以來高點，預期海外資金將持續流向人民幣資產。 鄧嘉雯表示，中國財政部將在香港發行230億元人民幣國債，6月26日將發行130億元，下半年將再發行100億元，本次將首次發行30年期點心債券，今年以來點心債新發行額度穩定增加，加上財政策有計劃的發債，有助於香港點心債券市場健全發展。 ---------------下一則--------------- 中國景氣 經理人悲觀2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據6月美林美銀證券全球經理人調查報告顯示，經理人對中國景氣的樂觀程度再見走低，約三成的經理人預期，中國經濟將在未來12個月內轉弱，上個月這個看法只有8%，這為2011年10月調查以來，經理人對中國景氣看法中最悲觀的一次。 美林美銀調查指出，經理人對未來景氣看法偏多，有淨56%的經理人認為在未來一年，全球經濟將轉強，但經理人對中國的經濟前景看法卻相對悲觀；31%的經理人預期，中國經濟將在未來12個月內轉弱，且有32%的經理人擔憂中國經濟將出現硬著陸。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，就過去幾年經驗來看，中國經濟在政策的收放之間，呈現強弱表現來回態勢。雖近月來中國經濟情勢走低，但卻也意味政策方向進行微調的機率再加大，可望刺激中國經濟表現。此外，目前各家投資機構對中國第2季的經濟成長率預估，多在7.5%到8%間，預期再被下調的空間已經不大，因此對中國經濟前景應不需太過悲觀。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，中國經濟數據表現仍平淡，其中，5月中國採購經理人指數PMI，跌破擴張分水嶺50。但官方所發布的大型企業PMI表現仍維持穩定，5月PMI 50.8，比上月回升0.2個百分點，更是連續8個月在擴張線50以上，顯示製造業景氣不弱。 此外，中國10月舉行的十八屆三中全會，官方可望推出一系列改革措施及刺激景氣方案，帶動經濟的回溫，儘管中國今年GDP成長率應可達官方設定目標7.5%，略低於市場預期，在全球市場仍相對突出。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國5月出口年增率大幅下滑至1%，除了嚴查假貿易外，外需疲弱也是出口不振的主因之一。由於內外需求都有轉弱的跡象，因此市場近期陸續下修2013年中國經濟成長率，預期如果中國經濟成長率保持在7%至8%的區間，政策以靜制動的可能性相對較大，中國經濟將呈現自然調整。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 大陸股匯 投資亮點2013-06-21 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE可能逐步退場，牽動未來的投資方向，法人表示，短期市場將持續震盪，但回歸基本面且考量相對風險後，大陸股匯和美元將成為後QE時期的投資亮點。 匯豐晉信首席投資官林彤彤表示，A股表現相對其他亞洲股市落後，而經歷一段修正後，目前A股的價值面已處於歷史低點。 且對比過去3年，A股與全球其他主要股票市場的估值差距，A股的估值水準已從溢價轉為折價，加上A股市值占GDP比重仍低，對應全球主要股市，仍有相當大的提升空間。 此外，由於MSCI有意將A股納入全球指數，一旦達成協議，將吸引更多資金流入，A股未來漲升空間可期。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，美國公債殖利率緩步回升向上，以經驗來看，美國10年期公債殖利率觸底向上後，A股後市漲升可期，後半年上漲機率更達8成，且平均漲幅達19％。他指出，搭配A股當前不到10倍本益比，A股在景氣回暖下估值回升可期。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，預期陸股在秋天大陸的三中全會後，將成為投資亮點。他指出，今年以來股市受資金簇擁而上漲，但關鍵基本面轉佳的檢測訊號，包括產能利用率是否回升、失業率能不能下降、以及銀行放款有無增加等3個主要信號未出現，在此背景下，市場將劇烈震盪，相對風險考量下，美元與人民幣是最佳選擇。 匯豐晉信固定收益總監鄭宇塵認為，美國聯準會量化寬鬆退場，使5月下旬以來美債波動率加大，連帶讓債券走跌，但點心債因存續期間較短，較不易受利率波動衝擊，加上人民幣匯率波動相對低於其他貨幣，在美債震盪程度加大之際，點心債反而能發揮相對穩定的特性。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 陸股成投資亮點2013-06-21 01:11中國時報王宗彤�台北報導 美國聯準會（FED）主席伯南奇對QE退場時間及背景做出具體說明，引發全球金融市場大震盪，元大寶來投信海外投資長吳懷恩說，在此背景下，以相對風險考量，美元與人民幣資產投資是最佳選擇，人民幣債券將持續有表現空間，至於中國股市則在第3季中國三中全會後，陸股將成投資亮點。 吳懷恩指出，隨著第3季政策議題逐漸發酵及第4季企業動能恢復，陸股將有機會重啟漲勢，上證指數年底前有機會上看2800點。 據統計，自美國聯準會宣布實施第二輪寬鬆貨幣政策（2010/7/21）以來，熱錢推升全球股市大漲，尤其以東協國家與歐美股市創新高表現最佳，尤其東協市場漲幅都有近7成以上，菲律賓更漲1.05倍。但吳懷恩提醒說，上漲愈大的市場，回檔壓力就愈大，尤其要特別注意外匯存底薄弱的部份新興市場國家。 因此，漲幅相對少的中、港、台股市，下半年最有機會受到資金簇擁。 吳懷恩說，陸股過去10年平均在第2及第3季表現相對疲弱，預料今年習李體制對於舊有經濟問題調整後，換屆效應將由內需產業帶動股市估值修復，當三中全會在第3季召開而將經濟未來規劃細節底定後，中國經濟轉型將吸引資金持續流入，人民幣必成為未來投資主流，中國有機會順勢而起。 摩根中國A股經理人張正鼎強調，5月底以來中國股市修正較為劇烈，但主要是受到政策與季節性因素，造成資金面相對緊縮。但隨美國公債殖利率正常化，朝向緩步回升向上，以過去經驗來看，美國10年期公債殖利率觸底向上後，中國A股後市漲升可期。後半年上漲機率高達8成，且平均漲幅達19％。 匯豐中華投信指出，今年來A股表現相對其他亞股落後，但修正後，目前A股價值面已處歷史低點，再加A股市值占GDP比例仍低，對應全球主要股市仍有很大提升空間。 ---------------下一則--------------- 6月PMI 美製造業擴張放緩2013-06-21 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 市調機構Markit周四發布6月歐美採購經理人指數（PMI）初值，呈現憂喜兩樣情。美國6月製造業PMI擴張放緩，降至去年10月來次低﹔反觀歐元區6月綜合PMI連續3個月揚升，優於預期還攀至15個月高點，增添該區經濟於第2季落底，擺脫歷來最長衰退的希望。 據Markit周四最新報告，美國6月製造業PMI初值由5月終值52.3微跌到52.2，為去年10月來的次低紀錄，顯示製造業擴張減緩。 美國製造業6月擴張減緩，主要受業主放慢聘僱腳步及海外需求疲軟拖累。該月聘僱指數由前月52.6跌落到50.4，係2010年1月來最低點﹔出口指數從前月的49.8滑降至47.5。 而涵蓋服務業與製造業的6月歐元區綜合PMI初值，從5月的47.7攀升至48.9，觸抵去年3月來新高，同時超越彭博社調查預估中值48.1。 其中歐元區6月服務業PMI，由5月的47.2升至48.6﹔6月製造業PMI，則自5月的48.3揚至48.7。 另一好消息是，歐元區龍頭德國的6月服務業PMI，從5月的49.7跨過50之擴張門檻升至51.3，創4個月來新高。第2大經濟體法國民間部門萎縮亦見放緩，6月製造業PMI升至48.3，服務業PMI升至46.5，分創16個月及10個月新高。 儘管6月綜合PMI仍低於50之景氣榮枯分界線處於緊縮，但連續3個月攀揚，意味歐元區民間商業活動萎縮趨緩。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區經濟將在第3季趨於穩定，第4季恢復成長。」 彭博社調查顯示，歐元區締造連續6個季度萎縮的歷來最長衰退紀錄，可望於今年第2季告終，經濟學家預期歐元區本季經濟呈現停滯，第3季重返成長達0.1％。 ---------------下一則--------------- 陸股物美價廉 拚反彈2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）首度鬆口，量化寬鬆政策（QE）縮手，亞股昨（20）日一片慘綠，陸股上海A股及香港國企股跌幅都超過3%，跌勢最重。投信業者指出，亞股股價淨值比（PB）已低於長期平均值，投資價值浮現，陸股估值最便宜，反彈空間可期。 根據統計，以PB值來看，亞股中以中國最具吸引力，目前股價淨值比來到1.39倍，較長期平均的1.92倍折價逾27%，是亞太股市中折價幅度最大的市場，投資價值誘人。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國股市便宜的投資價值，不僅有機會吸引價值面買盤逢低搶進，就過去經驗來看，當中國股市股價淨值比落在1.0-1.8倍期間，未來一年正報酬機率高達67%，平均漲幅上看16%。 張正鼎強調，目前中國A股本益比不到10倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近海嘯時的歷史低檔，中國股市底部幾乎確立，搭配中國企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，A股已屬物美價廉。 中國股市的股價淨值比僅1.39倍，相對於股東權益報酬率處於較低水平，張正鼎說，由此可見，A股估值不僅來到低檔水位，能提供的回報，也較於其他股市空間大。 因應美國QE退場，短期內中國央行應不會放鬆貨幣政策，張正鼎指出，中國當局仍有充足工具來管理短期流性，如透過公開市場操作注資、發行央票、短期流動性調節工具等。 滙豐晉信基金管理公司首席投資長林彤彤則指出，陸股表現弱勢，主要製造業採購經理人指數（PMI）放緩，影響投資信心，但QE的退潮對陸股影響不大，且因為合格境外機構投資者（QFII）管制外資資金匯出入，資金退潮作用不大，林彤彤認為，陸股目前價值相對便宜，自去年底到今年以來，政府主管機關也有加快放審批QFII的動作，如只有一年有400億美元的放行，對A股的影響就很大。 至於中國官方有無護盤動作？林彤彤表示，中國對陸股在1999年後，就很少護盤，讓資本市場自己發展。不過，針對上市公司財報質量不好問題，中國證監會上個月對萬福生科開出罰單，要求公司對投資人賠償，可以視為中國官方管理資本市場的指標，儘管中國政府沒有護盤動作，但有一些嚴格的監理動作，對投資人信心的提振，勢將有所助益。 ---------------下一則--------------- 陸製造業PMI 創9個月新低2013-06-21 01:07 工商時報 記者林殿唯�綜合報導 大陸景氣先行指標之一的匯豐中國製造業PMI預覽值6月的數據創下近9個月的新低，反映內需與外需持續低迷、製造業活動萎縮，市場更預估大陸第2季的經濟成長可能再度減緩。 匯豐與市調公司Markit昨（20）日公布的數據顯示，6月份大陸製造業PMI預覽值為48.3，不但低於50的分水嶺，更比5月份終值49.2明顯下滑。而分項指數中的新訂單指數，更創下近10個月的最低水準，只有47.1。 Markit表示，PMI分項指數中的產出價格指數呈現8個月以來的首度萎縮，就業指數與新出口訂單指數不但連續第3個月低於50，而且比5月的數據更差，突顯內外需不振導致製造業無力復甦。 在PMI數據公布之後，滬深港三地股市隨即重挫，加上美國聯準會考慮退出QE，使得上證綜指收盤時下跌2.77％，以2,084.02點作收，創下今年以來新低。對大陸經濟數據敏感的澳元兌美元匯率也觸及0.9163的33個月新低，反映出市場對於大陸經濟前景的悲觀氣氛。 匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，生產與需求繼續降溫、去庫存壓力加大，是導致製造業PMI預覽值下滑的主因。他認為，大陸政府目前傾向於通過改革而非刺激政策來保持經濟增速，長期而言有利於增長前景，短期的影響較為有限，因此預估第2季經濟增速將略為放緩。 匯豐將今年大陸的GDP成長率從8.2％下修到7.4％，世界銀行則是從8.4％下調到7.7％，顯示市場普遍看淡大陸今年的經濟表現。 ---------------下一則--------------- 績效贏大盤 A股基金爭氣2013-06-21 01:08 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 大陸上證綜合指數近兩個月又被打回原形，但大陸的338檔陸股基金績效相當爭氣，平均績效有16.8％，最佳的基金投報率更逾5成，最差者則下跌1成多，法人指出，目前投資陸股重點不是看指數高低，而是選股。 截至今年5月底，國內銷售23檔中國基金今年來平均報酬率達3.36％，超越上證指數0.08％漲幅；大中華基金平均報酬率更來到5.65％；最厲害的是大陸在地銷售A股基金，今年來平均績效達16.78％。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近幾年大陸當地銷售A股基金成長迅速，金融海嘯後成立的基金檔數超過6成，且近3年不僅維持正報酬比重相當高，今年來更僅有6檔收黑，正報酬機率超過95％。 張正鼎說，大陸不少大型企業是香港掛牌的H股，國內現有中國、大中華基金主要也是投資在香港掛牌的H股，但大型股受政策壓力較重，具有成長爆發力的陸股反而比較偏向緊扣在地商機的多元產業，包括生技醫療、特色消費、綠色能源等特色股，這也是近幾年A股基金跑贏中國基金主因。 富達投資在第3季投資展望也看好陸股，但富達投資強調，投資重點在「大陸內需消費產業」。富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳•楊恩（Catherine Yeung）表示，大陸未來成長率不會像過去那麼高，可能下修至7.5％甚至7％以下，經濟主軸已從外銷導向逐漸轉型內需，過去3年來大陸重工業指數年增率由正轉負趨緩態勢，顯示重工業興盛時期已過，但大陸網路銷售市場在龐大內需及人口支撐下不斷成長，值得注意。 凱瑟琳•楊恩說，大陸今年網路零售市場可達2兆人民幣，至2015年可望超越4兆人民幣，目前陸股本益比在亞股中最便宜，也有不少具成長性且股價便宜的個股。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞股雙高 長線後市可期2013-06-18 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 亞股具備高股利和高成長特性，儘管近期動盪，但長期投資後市可期。法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，過去14年來亞洲高股息股票表現優於大盤指數，報酬率高出7倍多，年初以來漲多的亞股，此次拉回後股利率更吸引人，創造逢低長線布局亞股好時點，特別是日本、澳洲的金融股。 法國巴黎投資研究顯示，從1989年到2013年3月，標準普爾亞太指數（亞洲高股息的指標）表現遠優於摩根士丹利資本國際（MSCI）亞洲指數，前者投資總回報是後者的7倍多。亞股不僅高成長吸引人，高股息更是長期投資亞股、提升總報酬率的一大關鍵。 鄺樂天喜歡用亞洲首富李嘉誠的經驗，佐證亞股高股利和高成長是長期投資總報酬率可以翻數倍的關鍵。 鄺樂天分析，投資港股若跟著恆生指數，要注意進出時點，但若學李嘉誠長期持有電能實業（Power Assets Holding Co.）38.9％股權，這檔股票過去10年來平均配息率4.8％，過去10年來就配得172.79億港幣股息，股息有助緩衝全球金融危機和歐債危機帶給股市的重擊，恆生股價尚未回到海嘯前高點，但電能實業股價卻續創新高。 鄺樂天指出，法國巴黎投資追蹤1999年到2013年亞洲（不含日本）、澳洲、美國、歐洲和日本五大股市投資報酬率，股息對總報酬貢獻度，澳洲高達85.5％高居各區之冠，亞太以56％排名第二；至於股價貢獻度，澳洲和亞太各為62.2％和59.9％，也遠優於成熟市場。 鄺樂天看好亞太高股息股票，尤其是澳洲和日本。儘管近來日股拉回，但他依然看好日本金融股，以日本東證股價指數（TOPIX）金融類股為例，股價從高點以來修正逾一成五，日本銀行股目前已比美歐便宜，他認為，日本金融業者可望受惠於市場流動性增加和改善，日本銀行股基本面沒有改變，目前股價拉回，提供不錯進場時點。 澳洲方面，澳洲央行已降息，澳洲金融業者資金成本下降，銀行授信也開始活絡起來，銀行存款也在增加，銀行股股利率高，從5.2％到7.6％不等，股價合理，還有誘人股利率。 ---------------下一則--------------- 亞洲股票基金 災情慘重2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周亞股在美股重挫拖累下表現疲軟，觀察近一周全球各主要股市中，跌幅前十名的國家，亞洲國家就占4名，也拖累相關股票型基金表現；統計上周境外亞股基金相關績效表現，以東協國家相關基金跌幅最重，菲律賓、印尼、泰國股票型基金平均跌幅在5%之上。 近來全球投資市場仍瀰漫QE恐退場的不安，上周美股重挫下，拖累日股單日大跌逾6%，亞股也難以置身事外，上周跌幅前十大的全球股市，亞洲國家股市就占近半，又以菲律賓跌逾6%最重、越南、泰國跌幅逾3%、香港恆生指數跌幅近2%。 統計上周境外亞洲股票型基金表現，跌幅前三名皆是東協國家基金，又以菲律賓股票型基金單檔跌幅逾8%最重、其次為印尼的逾7%，及泰國的逾5%。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近三周以來，菲律賓、泰國與印尼等東南亞股市面臨沉重賣壓，由於過去幾年菲泰印三國股市受惠外資資金流入帶動股市走強，若自 2008美國聯準會宣布實施量化寬鬆政策以來統計，外資對三國股市的淨買超金額已達到250億美元，也因此，當聯準會釋出可能縮減量化寬鬆政策規模的訊息後，隨即導致資金大量撤出。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇分析，東協股市自5月下旬開始拉回修正，包含泰國、菲律賓、印尼等下跌幅度都超過10%，但預期若若本周聯準會召開利率會議，維持QE政策不變，應有機會展開一波跌深反彈走勢。 呂自勇指出，東協國家在今年的經濟基本面表現，在整體亞洲國家中仍算是相對穩健，中長期來看，東協國家仍是新興市場中最有活力且最具成長動能的區域，預期中期回檔修正後，下半年應該還有表現機會。 ---------------下一則--------------- 熬過短期震盪 新興亞股 中長線可期2013-06-21 01:08 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 資金逃逸和信心不足近期成為主導亞股動向的主因，法人指出，市場動盪是經濟復甦中的短期調整，持續的時間應該不會超過3∼6個月，未來可靜待資金回籠，逢回分批布局參與亞洲市場經濟長線發展、靜待下半年旺季發酵投資契機。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，目前市場信心偏弱，短期新興股市將持續震盪整理，但衡量美國就業市場與各項經濟數據，預期開始縮減購債規模時間點將落於第4季，但新興股市自5月下旬以來的跌幅，其實已過度反應。 白芳苹認為，美國經濟邁向回升步伐，對於全球經濟展望將帶來極大助益，中長期對新興股市也是正面訊息，投資人要稍具耐心，渡過短期震盪，第3季仍看好基本面較為堅實的新興亞股，短線修正反而帶來中長期的布局機會。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年來成熟與新興國家經濟成長的脫鉤受到市場關注，不僅成熟國家公布較多正面經濟數據，由資金流向來看，從近期新興市場大量淨流出可發現，未來1季內成熟國家經濟成長動能都優於新興國家。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，量化寬鬆步入尾聲，代表資金行情的牌局步入尾聲，將為資產帶來重洗牌效應，掌握基本面是攸關下一輪牌局勝負的關鍵，建議第3季掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，以價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力，新興市場平均本益比約10.2倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞股本益比約10.5倍，仍低於中長期平均的12倍，股價水準具吸引力。 施羅德投信投資長陳朝燈表示，今年投資建議以亞洲為主，主要國家中，日本現正全力施行寬鬆貨幣政策，拉抬出口產業及物價；大陸政策方向則是專注於經濟平衡與結構性改革，投資人可以亞洲高股利族群為主要投資標的。 ---------------下一則--------------- H股韓股 撿便宜好時機2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 外資撤出新興市場，不但讓先前漲多的東協與日本股市大跌，也讓中國與韓國股市的本益比進一步降低，甚至來到新興市場中最便宜的前兩名。 目前市場已經預期未來12個月內，中國與韓國會是新興股市中最有吸引力的市場。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，根據高盛最新發布的報告，香港H股今年本益比已來到7.5倍，且伴隨企業獲利的增加，明年的本益比更會低到七倍。 至於韓國股市的本益比在明年同樣會來到7.4倍，跟香港H股雙雙位居亞洲股市最便宜者。 林元平認為，雖然韓國股市也同樣便宜，但明年的股東權益報酬率是12.7%，不及香港H股的15.6%，可見把中國股市跟韓國股市比較，中國股市相對顯得物美價廉。 不過，中國市場仍有雜音，無論是中國境內「影子銀行」的問題，還是國際上針對量化寬鬆可能退場的疑慮，都足以打壓H股短期內的表現，建議投資人若要投資中國股市，這時候只要微幅加碼即可，不用積極買進。 ---------------下一則--------------- 日圓護淨值 日基金又發爐2013/06/15【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 美國QE退場恐慌情緒蔓延全球，歐、美、日股市近期紛自高檔壓回修正，台股也回檔整理，8000點關卡宣告失守，台股基金也一片慘綠，僅兩檔交出正報酬。 觀察近一周境外基金表現，儘管日股拉回，但日圓升值挹注下，近一周境外基金前10名，幾乎由與日本市場相關基金囊括；印尼與印度股市則因外資大拋售，拖累基金表現。 從近一周境外基金前10名表現來看，日本相關基金在日圓升值下，全面攻占前10名，其中績效報酬第一名為摩根日本小型企業基金，近一周投資報酬達9.45%，第二名的法巴百利達日本小型股票基金，也有約8.02%正報酬，近周前10大境外基金報酬都在6%以上。 另由於近來國際股市自高檔回檔，印尼與印度股市因外資拋售及資金撤出壓力而大跌，連帶拖累相關市場基金表現，包括瀚亞投資印尼股票基金、德盛印尼基金及富達基金印尼基金A股，近一周負報酬達8%以上；另本周與新興市場、東協相關地區的基金表現也轉弱，負報酬都達6%以上。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀指出，日圓由貶轉升，加上市場對安倍政策疑慮，日經225指數近一周重挫，但日股基金績效受惠日圓升值挹注淨值走升，因而日股與基金表現不同步。 而台股基金表現上，由於歐美日股打噴嚏，台股重感冒，近一周台股跌幅約1.9%，跌破8000點整數關卡，連帶台股基金表現也一片綠油油。以基金績效前10名來看，僅新光靈活增益100與日盛新台商維持正報酬，其餘近一周績效都在0至負報酬0.75%間，且近一周台股基金表現較弱的後10名，負報酬更達3-4%。以類型來看，一般型基金較為抗跌。 摩根台灣增長基金經理人葉鴻儒表示，美國QE退場恐慌情緒蔓延全球，加上日股大跌及證所稅修正案等議題，導致法人看法趨於保守，法人賣超壓力加重，台股跌破8000點關卡，短線來看，台股在外資賣壓湧現下失守8000點關卡，多頭線型已破壞，整理期恐將拉長，美國聯準會本月18、19將召開會議，量化寬鬆政策是否退場，或規模縮減談話將是全球金融市場關注焦點。 ---------------下一則--------------- 日股熊來了？投信仍看長多2013-06-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股連續數日重跌後，上週五再度跌深反彈，統計這波自5月23日盤中高點15,942點下跌至上周五，跌幅約20％，引發市場討論日股是否進入熊市。 投信法人表示，日股自去年11月12日起漲至本波高點的漲幅達83.7％，在美國QE（量化寬鬆政策）提前退場憂慮加重，日股首當其衝成為市場提款機，但並非所有市場自高點下修20％便代表熊市降臨，以技術面分析日股為多頭修正格局，且考量日本基本面轉佳，長期仍不看弱，建議投資人待全球避險情緒趨於穩定，再伺機低檔入市。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日銀於今年4月4日宣布出乎市場意料的質化量化寬鬆政策，日經225指數由12,362點一路揚升至5月22日收盤高點15,627點，指數在1個半月內上漲26％，日圓兌美元匯率也由93.04貶至103.21，近期市場大幅修正使投資人加重對日銀決策期望。 黃尚婷分析，熊市論點未免顯得偏頗，並非所有市場自高點修正20％就顯示下跌趨勢來臨，1個半年內漲幅達100％與1個漲幅10％的市場，下跌20％的意義大有不同。 以日股而言，雖目前全球避險情緒依然高漲，短期震盪恐難避免，但日經225指數可望於12,000點有撐，最低不排除測試滿足多頭修正3分之1位置的10,313點，考量日股基本面轉佳，長期仍不看弱，有待市場信心恢復。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，日股現階段為技術面獲利了結賣壓，並非日股和經濟基本面有所改變。從日本企業2012年度的財報可知，日本首相安倍晉三的經濟政策已然看到一些成果，不只是企業股價大幅上揚，獲利也大幅成長，未來仍有續揚空間，在基本面沒有改變前提下，目前的修正，提供投資人買進的大好機會。 來自期貨與ETF主導的獲利回吐，但短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，在企業基本面預期仍將持續改善下，日股潛在投資價值並未出現改變，在經過近期修正後，當前的市場評價對投資人而言，反而更具吸引力。 聯博日本策略價值基金經理人克明緒方（Katsuaki Ogata）表示，日本上市公司的股東權益報酬率仍維持在8％左右的水準，並未顯著下滑，顯示近年來日股的評價面被過度壓抑。隨著日本政策效應可望逐漸浮現，料未來日股整體評價仍有回升空間。 ---------------下一則--------------- 日本基金 一枝獨秀2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國量化寬鬆政策恐退場疑慮持續干擾市場，不過觀察EPFR統計股票基金資金流向顯示，雖然資金撤出各區域基金，日本基金連續兩周表現一枝獨秀，儘管上周日股單周跌幅1.48%，但仍獲資金淨流入3.45億美元。 近期亞太市場因美國政策不確定疑慮引發資金提款效應，連帶使得累積漲幅較大地區如東協、日本，均出現較大幅回落。但日股卻相較獲外資青睞，在資金幾乎全面性撤出亞股下，逆勢買超日股3.45億美元，統計三月以來日股基金共計流入260億美元，明顯超越全球新興市場基金三個多月流出的68億美元。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本央行於6月11日決策會議中再度上調日本經濟成長預測，但因未提及未來將擴大風險性資產與延長銀行融資計畫，引發市場疑慮導致日股修正。 不過許廷全指出，日本政府最近公布的經濟成長統計，第1季扣除通膨後經濟成長年增率達4.1%，高於初步預估的3.5%，雖然市場投資人擔憂一連串加碼政策可能因而歇息，實際上眾多政策效應尚未充分展現，4月啟動的央行超寬鬆政策至今僅執行2個月，相關後續效應仍值得期待。 上周世界銀行調降全球經濟成長預期至2.2%，但對美國及日本的經濟成長率逆勢上調，顯見對兩大已開發經濟體成長動能仍持正向肯定。 許廷全分析，根據世界銀行的預測可判斷，日本景氣循環指標近月停滯，但整體上升趨勢並未改變，短期內因投資情緒不穩導致日股波動，但未來日本經濟成長逐步成長，可望讓市場重拾投資信心。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日銀今年4月4日宣布質化量化寬鬆政策，日經225指數由12,362點一路揚升至5月22日收盤高點15,627點，指數在1個半月內上漲26%，由於全球避險情緒高漲，短期日股震盪難免，但長期仍不看弱。 ---------------下一則--------------- 鄭貞茂：日圓明後年貶至125-2013年06月19日【林巧雁╱台北報導】 金融研訓院院長鄭貞茂昨日到財政部演講國際經濟情勢，他預期日圓明、後年可能貶值到125日圓兌1美元，也提到台幣沒有條件貶值，除非外資撤走台灣，否則台幣價位約在30元左右震盪。 「台幣沒有條件貶值」 鄭貞茂說，日圓貶值是因為基本面不好、經常帳赤字，但是台灣跟日本不同，台灣今年貿易出超比去年好，外資5月匯入超過60億美元，沒啥條件貶值。台灣出口不好，台幣卻升值，是因為貶值沒人家多，如果日圓繼續貶，台灣決策者也需思考對台灣出口的衝擊。 他認為今年的強勢貨幣為美元、人民幣與台幣。不過他也調侃自己預測價格「不是很準」，價位要看市場交易情況，不準沒關係，重要的是看是否有道理。 鄭貞茂指出，美國財政懸崖不易解決，全球仍是長期低利，預估2015年才開始升息，但QE（貨幣寬鬆政策）會提早逐漸退場，在全球經濟不好的情況下，美元仍是主要投資標的。 美元今年以來仍是強勢貨幣，只有瑞典的克朗、歐元與瑞典幣對美元升值，其它貨幣都貶值，日圓今年以來貶值超過8%，亞幣只有人民幣升值，其它都是貶值，台幣貶值幅度排名第5。 ---------------下一則--------------- 日本基金 連六個月吸金2013/06/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年境外股票基金規模已連續三個月衰退，就投信投顧公會最新資料來看，4月份股票基金類型多呈現淨流出，僅有六類基金淨流入，其中，日本基金以38億元的淨流入居冠，並連續六個月吸金；亞洲及美國基金也逆勢獲得資金挹注，分別淨申購6.7億及6.3億元。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高，市場對於日本內部結構朝正向發展都有共識，日本經濟可望好轉，進而吸引資金持續進駐日股。 井村大堀認為，短線日股技術性整理，無礙長線基本面發展，接下來需關注7月上議院選舉，以目前安倍內閣的高人氣，可望贏得勝選，並順利推動後續結構改革政策。在政策面及基本面支撐下，資金應會持續回流日股。 日本經濟轉好，亞太（含日本）基金也受到投資人青睞。摩根中國A股基金經理人張正鼎認為，不僅是日股表現左右亞股投資氣氛，中國經濟動能維持高速成長，企業獲利恢復成長步伐，增添亞股吸金魅力。張正鼎表示，中國企業獲利今年可望回到兩位數增長幅度，看好周期性復甦繼續推進經濟穩健成長，不但支撐陸股後續表現，並可望活絡亞股向上動能。 張正鼎指出，雖然近期銀行流動性收緊造成陸股震盪，但中長期來看，陸股流動性良好格局不變。隨著季節性因素逐步消退，銀行間流動性將回歸正常水平，中國貨幣政策維持寬鬆，陸股可望展開反彈，亞股將跟著走升。 ---------------下一則--------------- 韓股擁雙題材 高盛喊進2013-06-19 00:50工商時報記者林國賓�綜合外電報導 全球股市近來遭逢美國量化寬鬆(QE)即將退場亂流空襲慘跌，亞洲新興市場更是被轟得七葷八素，美國投資銀行高盛周一發表研究報告以經濟基本面看強與股價偏低為由，叫進韓股。 美財經新聞網CNBC報導，這波全球股災亞洲新興市場是一級災區，美商高盛此時發布研究報告建議投資人低接韓股。 高盛的策略師團隊在報告中指出：「即使在利率上揚的環境，對像南韓這樣與景氣循環連動度較高的國家來說反而可能利多於弊，因為南韓是出口導向的經濟體，將受惠於美國經濟走強。」 高盛表示，這波全球股災韓股雖無法倖免，但較其他新興市場表現相對抗跌，新興市場股市指標摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數自5月5日高點反轉後，迄今已大跌近9％，韓國綜合股價指數（Kospi）則僅跌4％。 針對韓股近期的表現，報告指出：「QE退場的疑慮難免會造成市場驚慌，但還不至於對韓股造成太大衝擊。」 韓股周二大漲近1％，較大多數亞股相對強勢，指數並重登1,900點大關，但今年迄今下跌近5％，居亞股末段班。 股價相對便宜因此成為高盛喊進的另一個理由，高盛策略師群指出，不論是從大盤本益比還是股價淨值比，韓股都是亞股第2便宜的股市，僅次於中國股市。 KOSPI大盤本益比目前約9.9倍，相較於中國上證綜合指數的8.9倍與日股日經指數的20.4倍。 高盛並非是唯一看好韓股的美系券商，本月稍早花旗發布研究報告喊多韓股，宣稱由於今年下半年經濟好轉與企業獲利成長增強，韓股今年全年可望拉出大漲的多頭行情。 個股方面，高盛指名現代汽車為買進首選，並喊出未來一年會有19％的上漲空間，高盛報告指出：「美國經濟轉強將嘉惠現代汽車，因為該公司在美國有龐大的融資業務，而且公司高層預估今年美國市場汽車銷量可望增加7.4％。」 ---------------下一則---------------
5檔日股基金 近一周漲幅3∼5%-2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時程確立，全球股市一片哀鴻遍野，但日股基金異軍突起，近一周來在1600多檔境內外基金中，共有5檔日股基金擠進前十強，單周漲幅在3％至5％之間。 值得注意的是，近一周來打敗逾1600檔股債基金、績效擠進前十強的基金中，高達6檔為國內投信發行的基金，包括摩根新興日本、摩根絕對日本、保德信日本、復華復華、安泰ING日本與台新2000高科技基金。這6檔基金不僅近一周「抗震」，今年來的報酬也相對優異，幾乎都有兩成的水準。 摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股基金能在全球恐慌中異軍突起，很重要的是日本實質經濟數據改善，第一季GDP年增率4.1％，創一年來新高，讓市場對於日本內部結構朝正向發展更具信心與共識，在長線看好日本經濟之下，吸引資金進駐。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股接下來要進入「基本面見真章」的時代，能否續強，除了基本面要夠力，也要有市場氣氛支撐，短線震盪的機率依舊偏高。現階段先觀察7月參議院的大選結果，是安倍第三支箭能否真正發酵的指標之一。 ……………………………………… 近一周績效 日本基金犀利2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場時程確立，造成全球股災，各主要市場幾乎重挫，僅日股逆勢上揚，同步帶動日本基金績效抗跌；在1,600多檔境內外基金中，共有五檔日本基金入列近一周績效前十名，占比高達五成。 日股因受惠日圓兌美元匯率再度走弱，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出，單周股市上揚幅度高達4.28%。 摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日股不但已提前消化美國QE退場利空，且美元應聲走強之際，日圓升勢不再，近日相對美元的匯價已回貶至97元，再者，對照美國QE即將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆的貨幣政策，因此，在美歐股市大跌之際，日股跌幅則相對有限。 雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。 張正鼎表示，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長的聲浪不斷，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元，且僅有一周淨流出。 聯博投信指出，日股短線的震盪，反而提供中長線投資人進場布局的良機。因為不論從政策面、基本面，還是日股目前所在位置，在在顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。 ---------------下一則--------------- 10大境外基金規模 新星入列2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年有兩品牌境外基金後來居上，規模已竄升至台灣境外基金前十大，分別是安本基金及鋒裕基金，前者靠基金績效佳受到台灣投資人青睞，後者則靠「高月配息率」的債券基金搶攻穩健基金受益人荷包。 根據投信投顧公會資料，境外基金品牌已達72個，國內投資人共持有2.8兆元境外基金，若以基金規模來看，聯博的資產管理規模達6,145億元最大，市占率21.72％；富蘭克林坦伯頓也有3,866億元，市占率13.67％。 摩根則有3,322億元，市占率11.74％；其他破千億元的還有富達、貝萊德、PIMCO和鋒裕。前5大境外基金品牌瓜分6成5的境外基金市場。 在股債市場詭譎多變的情況下，前5大基金品牌地位雖未被撼動，排名從去年已開始變換。其中因摩根、PIMCO、鋒裕以及安本旗下都有些績效不錯且有特色的基金深受投資人喜愛，使得近一年基金規模成長很快，安本基金規模今年更首次擠入境外基金前10大。 根據境外基金觀測站資料，安本今年第1季資金流入前3大基金，分別是安本亞洲小型公司基金、安本新興市場債券基金、安本亞太股票基金等，由於投資人在安本基金獲利不少，安本投顧總經理陳明哲表示，4月之後，投資人已開始停利，有出現短期基金被贖回的情況。 至於鋒裕旗下基金則是以「高配息率」獲得基金受益人的喜愛，也使得該品牌基金馬上就在銀行通路上打出名號。 有境外基金總代理總經理表示，這幾年「高配息率」的基金產品銷售一路長紅，細究原因，主要是投資人最在意的還是每個月可有固定的「現金流」，相較之下，比較不在乎配息是不是出自本金。 ---------------下一則--------------- Q2基金募集 吹中國風2013-06-24 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 第2季基金募集市場吹起「中國風」，主要瞄準人民幣升值趨勢下的股、債、匯投資契機，由於目前金管會只允計國內投信可募集人民幣計價基金，國內投信業者表示，希望靠「人民幣」搶攻市占率、殺出重圍。 根據統計，國內公募基金規模，2010年12月底規模是1兆8,957億元、2011年底卻降至1兆7,360億元、2012年底才又回到1兆8,465億元；今年才過了5個多月，國內基金規模就已突破2兆元，達2兆430億元。 其中，法人看好點心債、人民幣計價產品會成為未來投信募集新主力，霸菱投資在台灣負責人林志明表示，目前只有國內投信可以募集人民幣計價產品，這業務是境外基金業者搶不來的。 第2季以來，國內新基金募集也很「中國」，據CMoney統計，不僅有首檔A股基金即將展開募集，更有多檔人民幣計價債券，或新增人民幣計價級別的債券、貨幣型基金，預期將可帶動資金活水上看千億元。 除了目前正在或者已募集10檔中國相關基金，元大寶來投信總經理劉宗聖表示，未來元大寶來投信將會募集人民幣相關產品。 華南永昌投信董事長林怡君也指出，除了華南永昌人民幣高收益債基金，將來還會募集第2、第3檔和人民幣計價有關的基金產品。 近期人民幣匯價迭創2005年7月匯改新高，摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來投信紛紛搶發人民幣計價產品，均是看好本波人民幣長線走升趨勢，然而人民幣升值不僅有利債市，也會讓陸股受惠。大陸政府進一步推出緊縮政策的空間有限，預期下半年消費將可望回溫，並帶動經濟成長穩步向上 ---------------下一則--------------- 恐慌指數升 美股持續大震盪 路透示警：本周不是進場好時機2013年06月24日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）縮減收購資產計劃時間表出爐，衝擊上周美股明顯修正，標準普爾500指數下修逾2%。路透報導示警，有意搶反彈的投資人 本周或許還不是進場好時機，預期本周美股將持續大幅波動。 芝加哥期權交易所波動率指數（俗稱恐慌指數）上周五收在19，上周大升10.2%，該指數過去5周有4周都出現上升情況。 本周影響美股走勢的重要經濟數據包括個人支出、個人所得、消費者信心，以及第1季經濟成長率修正值、房市相關數據等。這些數據都是評估美國經濟現 況的重要數據，基金經理人還是將依據這些數據去調整投資部位、資產配置，以符合聯準會寬鬆貨幣政策退場的市場狀況，短期間美股波動仍將很劇烈。 全球市場資金趨緊 美 國紐約歐尼爾證券（O’Neil Securities）派駐紐約證交所主管波加利（Ken Polcari）指出，聯準會的寬鬆貨幣政策退場談話引發出的將是資產重新訂價浪潮，避險基金是市場主要賣壓之一，但當恐慌指數接近20，應該所有投資人 都欲拋售手中持股，以保留現金。 聯準會欲緊縮銀根，中國政府態度也趨向如此，全球市場資金趨緊現象，將讓所有基金經理人調整投資部位。 另 外，值得美股投資人憂心還有美國企業獲利前景，根據湯森路透調查報告，看壞第2季美國企業獲利成長與看好比例達到6.5：1。Calvert投資管理首席 投資長土諾指出，美國聯邦政府自動減支機制的負面效應，將於第2季顯現，加上聯準會表明收購資產計劃將逐步縮減利空，美股投資氣氛未來數個月將很低迷。 根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，5月美國個人支出將月增0.3%，優於4月的衰退0.2%。 新屋銷售可望增加 美國Naroff Economic Advisors總裁納諾夫指出，美國房市領先復甦效應已經可從消費支出與信心相關經濟數據看出，消費者支出增加有利於美國經濟適度成長。 美國商務部本周除將公布5月個人支出，也將公布同月個人所得，根據彭博針對經濟學家所做的調查報告預估，可望成長0.2%，優於4月的零成長。 5月新屋銷售依照年率計算，將增加46萬棟，將創2008年7月來最高紀錄。富國證券經濟學家居蘭說：「房市相關經濟數據不斷報佳音，這有利於美國民眾財富增加，消費意願與能力也會同步提高。」 ---------------下一則--------------- 後QE時代 專家建議多元資產切入2013/06/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯邦準備理事會上周表示量化寬鬆（QE）最快下半年逐步退場，造成全球市場資金大震盪。投信業主管指出，「後QE時代」的投資亮點，成熟市場機會在美、日兩國，新興市場則以新興亞洲、中國大陸呼聲最高。 匯市方面，專家看好資金回流推升，且具避險作用的美元。 隨著全球資產出現洗牌效應，資金將回流美國；而商品資產已提前反應QE退場預期，金價摔落至1300美元以下，跌幅近三成之多；布蘭特原油近期也掉到每桶100美元附近，今年來跌幅達一成。 摩根證券副總謝瑞妍指出，寬鬆政策退場，反應美國經濟下檔風險大幅下降，聯準會提高2014年經濟增長至3％至3.5％，顯示美國經濟前景樂觀，因此基本面佳、利率敏感偏低的風險性資產漲升潛力大。 德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，全球無疑還在成長格局中緩步前進，目前最宜留意基本面較佳的四張王牌：「美國」中興、安倍翻身、大陸升級、東協擴大。 陳柏基說，美國已有些部門進入成長復甦態勢，如房市、能源業、生技業等；日本則有首相安倍晉三全力讓經濟翻身。新興市場方面，大陸經濟正轉型升級，未來陸股投資重點在選股；至於東協市場，無論是各國內需擴大或區域貿易成長，都讓東協市場「看得到未來」。 群益投信海外投資長葉書弘表示，東協各國近期可能受資金撤出影響，但在人民購買力提升、區域整合加速下，投資人可聚焦醫藥、電信及金融股。 至於大陸股市，元大寶來投信海外投資長吳懷恩分析，在習李體制調整舊有經濟問題，加上秋季召開三中全會，換屆效應將由內需產業啟動漲勢，經濟轉型也將吸引外資流入，成為下階段全球投資亮點。 QE退場期間，謝瑞妍建議「以多元資產切入」，並漸進式擴大對股票等風險性資產比重。 ---------------下一則--------------- 美日復甦激勵 新興股市後勁十足2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 上半年全球市場由美、日及東協的印尼、菲律賓領漲，時序將進入下半年，法人認為，全球經濟前景改善，在美、日回溫下帶動新興市場股市可期，可把握相關基金投資機會。 富蘭克林證券投顧認為，Fed表示在美國經濟情勢允許下，將逐漸減少量化寬鬆規模的訊息後，美國指標10年期公債殖利率急揚，加上美元走強，引發資金撤離。 全球主要股市表現方面，新興市場和日本股市受害最深，波段跌幅逾10％，歐股有約5.74％跌幅，美股相對抗跌僅下滑3.89％，但富蘭克林投顧指出，市場回歸基本面後，獲投資人認同的成熟、新興、邊境市場等，在未來股市回升時，將有機會延續擔任主流漲升族群。 群益投信海外投資長葉書弘表示，從第2季以來，美國聯準會（Fed）釋出的訊息已可預期會分階段逐步停止極度寬鬆的貨幣政策，差別只是終止的時間點，市場無可避免會出現一些震盪來消化這樣的恐慌，再回歸各國各產業景氣方向。 他指出，日本寬鬆政策促使日圓大幅度貶值，讓汽車、消費性電子等出口產業帶來一線生機，長期遭低估後，未來將有增值潛力。 葉書弘指出，大陸調整GDP成長至7.5％，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，未來會保持合理中度成長，關注重點是二元經濟結構質的轉變，現階段轉型領域已浮現成果，是投資大陸關鍵。 至於東協各國經過多年調養國家財政，力行有效的經濟發展政策，儘管近期受到資金進出影響出現拉回，但在人民購買力提升、區域整合進一步加速下，成長勢頭可望持續，可聚焦醫藥、電信及金融股。 ---------------下一則--------------- 基金業看後市╱低利持續 債市仍看好2013/06/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前結束，引發全球金融市場恐慌。基金業者認為，QE縮水不等於升息，全球仍將維持低利率環境，債券、美日股市持續看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克上周表示，如果經濟符合預期，將逐步縮減購債規模，QE最快將於明年中「退場」。此話一出，美元指數大漲，美國股市大跌，美國10年期公債殖利率從原本約2%最高飆升到2.469%，是2011年以來新高。 不過，東亞證券（台灣）資深業務副總黃賢楨認為，柏南克明白點出退場時間和條件，顯示Fed已確認美國經濟復甦腳步足堪負荷，能有效降低市場的不確定性，減緩未來政策變化對市場的衝擊，就投資人而言是短空長多。 瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，由於美國經濟復甦情況轉佳，Fed才拋出未來一、二季可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必驚慌。 龐提洛分析，Fed縮減購債金額，並不代表很快會升息，現在美國等國家仍背負相當多債務，貿然升息會增加還債壓力，預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率不高，債市仍有投資價值。 龐提洛指出，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。瑞士寶盛多元機會債券基金已降低美債存續時間，準備加碼新興市場債。 龐提洛說，全球經濟正步入復甦階段，除美國以外，歐洲、英國及日本也都採取QE，全球各國持續維持低利率政策。市場熱錢流竄，但Fed降低購債計畫影響投資人短期信心，市場將較震盪，建議投資人可持有較多的複合債因應。 彭博資訊統計，近10年來複合債年化報酬率9.55%，不亞於高收益債券與新興市場債，但波動度只有6.84%，遠低於前兩種債券。 施羅德多元資產團隊協理莊志祥表示，擁有低基期、高報酬空間的股票與債券資產，有機會成為下一波資金聚集重鎮。資金將湧入美、日股市，主因美國經濟走強，日本則受惠安倍經濟政策刺激。 此外，資金也將移轉到美元、歐元等國家的貨幣。 ---------------下一則--------------- 東協股市 長多格局不變2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）將退場的消息造成全球股市大震撼，雖然短線影響全球股市表現，但長線來看，也代表市場景氣有一定程度的恢復，對基本面佳的區域有利，其中以亞股東協最為看好，其次是美股。 群益投信表示，從過去歷史兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳的地區，大多集中在東協國家及美股。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需及人口紅利持續看好趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管美國聯準會可能縮減購債規模，但因壽險法人目前持股仍偏低，在美股企業獲利收益率已超過美高收債殖利率情況下，估計未來壽險法人等市場主要參與者持股仍有加碼空間。 另外以價值面來看，美股本益比目前只有約15倍，與2007年高點的16倍相比，美股價格仍具上揚空間。 復華投信海外股票研究部主管詹硯彰表示，美股因景氣邁向復甦，加上產業出現長期結構性革新，例如頁岩油探勘技術突破與行動裝置技術與營運模式領先，將帶領美股持續走升。 此外，東協股市基本面仍然良好，中長期多頭趨勢不變，建議投資人可逢低加碼。 摩根證券副總謝瑞妍指出，美日股市在政策利多行情告一段落後，未來走勢將由基本面趨動，即使QE購債減少，但實質經濟復甦對股市帶來的正向影響更大，搭配內部經濟結構的改善，長線向上趨勢不變。 ---------------下一則--------------- 歷次QE喊撤 東協美股雙強2013-06-24 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE可能逐步退場，讓全球股市大震撼，法人認為，QE實施是為刺激經濟景氣，QE退場代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，投資將回到基本面佳的區域，根據經驗，其中以亞股東協最被看好，其次則是美股。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓，6月以來，外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元，菲律賓也流出2.55億美元，並難得出現連續2周全面賣超，可見熱錢撤出東協，進而引發東協股市震盪。 但黃寶麗強調，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致。既然東協經濟基本面並未受到影響，本波修正反倒是將先前市場偏貴的疑慮解除，也醞釀絕佳買點。 群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，觀察全球股市表現最佳前五名，QE1結束後是泰國、菲律賓、印尼、馬來西亞、印度；QE2結束後是菲律賓、泰國、NASDAQ指數、墨西哥、S&P 500指數，綜合來看，以亞股東協及美股表現較佳。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 美股方面，富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，展望下半年，美國經濟可望逐季增溫，2014年更可望終止過去6年復甦遲緩的情況、以高於趨勢的速度成長；此外，近期美國公債殖利率走升壓力大，統計2000年以來，10年公債利率上升的月份，史坦普500指數月收紅機率達7成。 他指出，美國經濟表現相對優異、經常帳赤字改善等利基有望支撐美元展開持續數年的升勢，有助吸引資金流向美股，美股中長期展望樂觀，與景氣連動性較強的中小型股有望參與美股漲升行情。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE購債規模縮減代表美國景氣轉好，且美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒疑慮；目前美股各均線呈現多頭排列，價值面也很合理，短線續強機會仍濃。 ……………………………………… 群益：東協震盪 定額、單筆皆宜2013-06-24 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 東協5國除了新加坡，其他4國今年GDP成長都可望超過或接近5％，經濟體質健全讓東協區域中長線看好，法人指出，面臨短線市場震盪，目前已持有東協部位投資人，可以定額方式加碼，加速累積成本較低的單位數。 群益投信表示，統計海嘯以來，MSCI東南亞指數共面臨4次從近6個月高點回檔超過10％的較大幅度修正，除了這次，一次是2010年5月希臘債信危機，一次是2011年8月美國降評，最近一次則是希臘組閣失敗。 如果在回檔一開始時，就分別以單筆及定額進場投資，在3個月內，市場仍持續震盪不穩的當下，單筆投資的報酬率波動也較大，而定額表現則相對穩定。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的6億人口商機，是全世界消費人數最大的經濟共同體之一，且人均所得剛跨過3,000美元門檻，真正向上的消費曲線才正要開始，龐大的消費潛力可望締造新的經濟奇蹟。 根據亞洲開發銀行資料顯示，東協各國消費年年成長，近9年來成長近2倍，後續民生消費相關類股值得期待。 群益投信建議，目前手上已持有東協部位的投資人，可以定額方式進場加碼攤平，加速累積成本較低的單位數，短線穩定報酬情況，讓投資更有效率。 至於想逢低參與東協中長線成長契機，卻尚未進場的投資人，若投資屬性趨向保守，可以定額方式進場投資。 要是投資屬性較為積極的投資人，可以運用手頭上短期內用不到的閒置資金，採單筆布局東協基金，以免錯過東協區域中長線的人口紅利，以及生活水準改善帶來的消費成長動能。 ---------------下一則--------------- QE退場 黃金、拉美基金褪色2013/06/22【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國聯準會宣布量化寬鬆政策(QE)將逐步退場，引爆全球股債匯市再度震盪，使得近1周不論是台股或國際股市、債市或商品原物料市場皆出現明顯回跌，不過，今年來表現績優的台股基金近1周表現不跌反漲；境外基金部分則是以日本、東協及亞太市場表現較佳，黃金及與原物料市場連動性高的拉美基金，受需求疲弱拖累影響，近1周跌幅最重。 根據統計，近一周海外基金績效表現以日股基金表現最佳。前10名中即包辦了7席。其中，摩根新興日本基金周績效達5.19%，為周績效冠軍，摩根絕對日本基金居次，另外包括保德信日本基金、安泰ING日本基金、新加坡大華日本成長基金、利安資金日本基金 (新元)、利安資金日本增長基金(新元)等周報酬率都逾3%。 海外基金近一周績效最慘的則是富蘭克林黃金基金，周績效達-14.62%；另外，拉美基金在資金抽腿下，績效也敬陪末座，包括柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金、瀚亞投資拉丁美洲股票基金、宏利環球拉丁美洲股票基金周報酬率等，都負報酬逾8%。 台股基金方面，近一周以科技型和中小基金表現較優。仧外，復華投信旗下基金，也是本周台股基金績效的常勝軍，前10 名中即囊括了6席，其中，復華復華基金周報酬率達3.65%，是近一周台股基金冠軍。另外，中小型股基金近一周績效也不錯，包括保德信中小型股基金、復華中小精選基金，以及科技型的台新2000高科技基金、復華數位經濟基金，周績效皆名列前茅。 復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，近期台股雖受QE退場影響，出現明顯回檔，不過基本面來看，美國經濟好轉，國內GDP也可望逐季改善，加上今年第一季上市櫃獲利達3400 億，下半年季獲利仍有成長空間，2013年上市櫃稅後獲利估可逾1.4兆元，可望支持台股中長期趨勢向上。 ---------------下一則--------------- QE收手 中小型股基金抗震2013-06-22 02:28中國時報王宗彤�台北報導 美國QE退場疑慮發酵後，市場擔憂資金寬鬆環境不再，5/22以來金融市場拉回整理，不僅股票基金，債券基金也受到美債殖利率快速彈升而幾乎全面收黑，但其中也有逆勢抗震族群，以中小型股基金最拉風。 統計5/22來，績效前10名的股票基金在1.02％以上，其中有7檔都屬於中小型基金，表現相對突出。景順台灣精選成長績效近4％最勇，接下來以美中小型股族群最嗆。 摩根美國小型企業經理人克里斯•瓊斯(Chris Jones)表示，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股來得抗跌，由於中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，加上歷經金融海嘯及歐債風暴的洗禮，中小型股的企業體質已今非昔比，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距將擴大。 至於歐洲中小型股，摩根證券副總謝瑞妍指出，雖然歐洲中小型股在估值回升行情帶動下，表現相對抗跌，但投資面上，仍需留意政局變數與偏高估值造成技術性拉回。 謝瑞妍提醒，由於中小型股波動劇烈，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。 ---------------下一則--------------- QE退場震撼 中小型股票基金抗跌2013/06/22【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場消息衝擊全球金融市場，從5月22日股市、債市全面反轉以來，相關基金也烏雲罩頂，不過觀察同期逆勢走強者，績效前10名的股票型基金，就有7檔是中小型基金，其中以美國類型基金最抗跌。 投信統計，5月22日以來投報率1%以上的10檔股票型基金依序為：景順台灣精選成長、瑞銀美國小型、法巴百利達美國小型、瑞銀中歐、法巴百利達美國中型、景順全歐洲企業、摩根士丹利美國增長、施羅德美國小型公司、瑞銀美國精選、施羅德瑞士中小型。 以基金類型來看，儘管台股基金以波段上漲3.98%奪冠，但第2至第10名則幾乎由美國中小型股包辦。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，易受資金點火的中小型股，在QE熱錢退場疑慮下，表現較大型股優異，加上中小型股大多以內需產業為主，較不容易受國際情勢影響，且中小型股歷經2008年金融海嘯及去年歐債風暴的洗禮，企業體質已今非昔比。 克里斯•瓊斯說，全球景氣已從谷底翻揚，在成長性及獲利爆發性加持下，中小型股往往能跑贏大型股，漲幅差距也擴大。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉指出，在QE縮手疑慮下，中小型股成長性相對高於大型股，後市仍維持穩定成長態勢。他認為只要央行維持低利率政策，企業資金流動性及銀行借放款需求充裕，中小型股依然可期。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙說，美國經濟露出曙光，投資人可在復甦趨勢上找到潛力產業布局，譬如生技業就是其中之一，而頁岩油的技術突破以及房地產市場，也可從公司債角度適度切入。 ---------------下一則--------------- 美元再起 分析師看好前景2013-06-22 02:26 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 在聯準會量化寬鬆將要退場和美國經濟復甦的強烈預期下，沉潛多年的美元，近來重新展現王者之姿。分析師普遍認為，無論從短、中、長期來看，這波行情都有利多支撐，預料美元將拉出「多年漲勢」。 聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）周三表示，今後將視經濟走勢表現，可能在今年底前開始縮減該行購債規模。 儘管聯準會微幅下調今年美國經濟成長率預估，但市場人士普遍更看重柏南克的談話，並將之解讀為聯準會確定美國經濟將持續復甦。 Brown Brothers Harriman首席貨幣策略師錢德勒（Marc Chandler）直言，現在美元正是王道，柏南克談話後，美元對各種貨幣又進一步擴大升勢。 一般認為，除了聯準會的政策影響之外，美國經濟持續改善，更是推升美元走高的穩定力道。且值得注意的是，短期內市場預期將高度震盪，亦應有助於美元發揮避險天堂功能，吸引資金進入。周四恐慌指數（VIX）急躥23％，至20.49點。 Pioneer Investments資深貨幣策略師Paresh Upadhyaya表示：「這些因素匯聚起來，將帶出美元多年漲勢。」 據他指出，美國經濟成長率料將高過其它已開發國家、美國財政赤字預期改善，再加上本土能源產量大增有助於弭平貿易逆差，在在都是美元上漲的有利因素。 而就短期來看，法國興業銀行分析師指出，由於寬鬆退場讓投資人成為驚弓之鳥，市場動盪劇烈，會凸顯出美元的避險天堂地位。 根據興業銀行，美元是今年以來全球最為強勢的貨幣之一，表現僅次於墨西哥幣和歐元。 同時，待聯準會正式展開升息循環時，相較於其它利率處於低檔的貨幣，美元更將維持優勢。 ---------------下一則--------------- 台股基金 四檔逆勢賺2013/06/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國聯準會（Fed）表示量化寬鬆將退場疑慮，台股上周連續兩個交易日重挫，周線下跌144點，不過，檢視上周台股基金自6月13日至20日的表現，仍有四檔繳出逾3%報酬。 Fed表示QE將退場，引發全球股災，台股上周共重挫144點，指數跌幅1.82%，但統計至周四（20日）的台股基金表現，有四檔繳出逾3%報酬，分別是復華復華證券投資信託基金、台新2000高科技證券投資信託基金、復華高成長證券投資信託基金，以及景順台灣精選成長證券投資信託基金。 復華投信指出，台股目前景氣及獲利面變化不大，本波台股修正主要仍來自於QE縮減規模擔憂，以及固定收益產品價格下跌，影響整體金融市場投資情緒，但有鑑於美國經濟好轉，台股企業獲利也將逐季增溫，對台股後市仍不看淡。 復華投信表示，台股待技術指標修正完畢後，將可望重新回到上漲趨勢，經理人分析，現階段基金操作策略將選股不選市，並以控制下檔風險及注重流通性為原則，較看好半導體、通訊、生技、中概、面板族群。 保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，台股短線已出現超跌現象，但台股目前走跌的時空環境，相較金融海嘯時期、歐債問題期間不同，現階段全球景氣已出現復甦，景氣並未如想像中的差，僅是復甦力道較小，因此台股短線跌點滿足後，仍有反彈空間，建議在台股修正期間，投資人可尋找相較大盤抗跌、基本面良好的個股進行布局。 永豐領航科技基金經理人邱鶴倫表示，從技術面來看，台股快速跌破季線和半年線，是必須留意的警訊，但預估年線位置應有支撐，主要是今年企業獲利或產業前景都優於去年，上市櫃公司營收普遍較去年成長，多家上市櫃公司配發高股息，在尚未除息前，大盤仍有支撐。 另外，下周若立法院臨時會證所稅修正案可望過關，另有兩岸將簽署服務貿易協議等利多，第3季台股仍有高點可期。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測╱美股震盪 日股反彈2013/06/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球金融市場聚焦於美國聯準會利率會議看法，由於美國經濟數據好壞參半，在聯準會主席柏南克發表談話前，市場多認為聯準會不至於提前縮減購債規模，上周初出現反彈走勢，但柏南克表示若經濟數據許可，將在年底前縮減QE規模後，股市再度陷入震盪回檔，歐美股市回檔幅度頗深，但日本股市則是止跌反彈。 ING投信表示，聯準會對美國經濟復甦的信心及後續政策的透明度讓市場感到意外，短期內市場仍需消化相關議題，預期第3季美股將以震盪整理走勢為主，若美國經濟確實如聯準會預估的復甦步調，美股最終仍會隨經濟走強而上揚。 近幾周走勢震盪的日本股市，上周雖一度受到QE退場疑慮與美股回檔的影響而走低，但在日圓兌美元走弱後，日本股市上周五出現反彈，上周在全球股市中表現相對突出。 由於日本政府持續推動超寬鬆政策，加上基本面正在增強，提供日股實質支撐力道，待獲利了結賣壓告一段落後，可望重新吸引資金進場。 在新興市場中，拉美股市上周回檔幅度較深，除受到聯準會減少購債規模影響，原物料價格因美元走強而承受回檔壓力，也影響市場對原物料色彩較高的新興股市之疑慮。 ---------------下一則--------------- 外資大撤退 亞洲股匯雙悲2013-06-22 02:26 工商時報 記者蕭麗君、王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會量化寬鬆（QE）將要退場的震撼彈，引爆外資從亞洲新興市場全面撤離潮，導致亞洲股匯市哀鴻遍野，MSCI亞太指數（不含日本）周五跌至去年9月以來最低價位，亞幣更受空頭大軍壓境，全面敗陣，寫下21個月來最大單周貶幅紀錄。 南韓股匯受重傷 從南韓股匯市即可看出外資撤出造成的傷害。外資自本月7日以來即對韓股賣超，迄周五已連續11日賣超，規模達5.2兆韓元，是3個月連續賣超最長紀錄，韓股周五已跌到11個月的低點。同時，韓元兌美元匯價周五也跌到一年來的谷底，在1154.12韓元。 憂心聯準會今年下半就將啟動QE退場，國際熱錢加速從亞洲市場撤離腳步。根據證交所資料顯示，外資本周從台灣、南韓、泰國與印尼等股市共撤出21億美元。此外，基金調查機構EPFR Global的資料也顯示，到6月12日為止的過去3周，投資新興國家資產的資金已經撤出超過190億美元。 日本第一生命保險研究所分析師西濱指出，聯準會QE動向主導整個市場走勢，還西日繼續衝擊亞洲貨幣與資產。 外資抽腿，也讓亞洲周五除日本以外多數股市度收黑。MSCI亞太指數（不含日本）週五下跌0.8％至420.33點，是去年9月以來最低紀錄。在主要股市，韓股週五收盤重貶1.49％，印尼與菲律賓股市周五收盤貶幅都超過2％。 亞幣也在外資狂撤下哀鴻遍野。主要追蹤亞洲前10大交易貨幣的彭博摩根大通亞幣指數從上週五迄今已經下跌1.2％，料將締造2011年9月23日以來最大單周貶幅。 多國央行出手干預 印度盧比週五觸及歷史低點，本周該貨幣兌美元匯率暴貶3.6％，受創最為慘重，其次是馬幣走貶2.9％，菲律賓披索以2.5％貶幅名列第3。韓元與泰銖本周貶幅也都超出2％。亞幣慘跌也迫使亞洲多國央行出手捍衛貨幣。印度與泰國央行已經出面喊話，指若貨幣波動過劇，將介入干預。 QE退場，意味弱勢美元告終，亞幣前景遭到空頭大軍的嚴重威脅。路透調查顯示，交易商對印尼盾與馬幣的空頭部位已升至4年來多高點。此外對韓元空頭部位也翻了5番，對新元空頭部位則增加兩倍。 ---------------下一則--------------- 逾4成專家預期9月減縮ＱＥ2013-06-22 02:28 中國時報 楊明暐�綜合報導 美國聯準會主席柏南克發表量化寬鬆（ＱＥ）措施可能退場的談話，引發全球股災，國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)發言人萊斯（Gerry Rice）表示，聯準會可能縮減ＱＥ，新興市場應及早採取因應措施。他說，近期發生的金融危機提醒新興市場，在發達國家回歸貨幣政策常態化的過程中，新興市場要注意增加政策因應的空間。 此外，對柏南克鬆口表示將縮減ＱＥ後，彭博社進行的一項調查發現，逾四成經濟專家預期，聯準會九月中旬就會決定將每月850億美元的購債金額，縮減至650億美元。 萊斯廿日在華府舉行例行新聞簡報會上，被問及ＱＥ退場問題。他說，按ＩＭＦ最近發布的美國經濟評估報告和成長前景預測，聯準會應繼續ＱＥ措施至今年年底，這對美國和全球經濟復甦至關重要。 ＩＭＦ表示，ＱＥ退場時機有必要進行溝通與評估，以避免中斷經濟發展。ＩＭＦ認為，聯準會應繼續目前大規模購債計畫，且至少維持到今年年底。 彭博社針對柏南克發言，訪問54位經濟專家的意見，其中44％預期，9月17、18日聯準會的貨幣政策會議上，柏南克將宣布把每月購債規模縮減200億美元，而到2014年6月結束ＱＥ措施。 同一項調查中，認為聯準會十月開始退出ＱＥ的比例，佔15％，另有28％認為要到今年12月聯準會才會有所行動，甚至有13％專家仍預期聯準會在明年以前不會有動作。本月4日、5日所作的調查，預期聯準會9月就會展開縮減購債規模的專家比例只有27％。 柏南克於19日記者會上表示，聯準會可能在今年便開始縮減購債規模，而美國經濟復甦情況若達到聯準會的目標，明年（2014年）年中就會完全退出ＱＥ。聯準會預估美國今年經濟成長率為2.6％，明年為3.5％。 聯準會前經濟專家、現任摩根大通首席經濟學家費洛里（Michael Feroli）稱，聯準會貨幣政策委員會及柏南克本人都對美國經濟前景抱持出人意料的信心，聯準會官員願意透露他們正準備退出ＱＥ，令他感到意外。 聯準會對美國經濟成長的預估，要比華爾街樂觀許多。彭博社針對華爾街經濟學家的調查顯示，專家對美國今年經濟成長預估平均值為1.9％，明年則為2.7％。 ---------------下一則--------------- QE退定了 美國股債 恐雙殺到Q3-2013-06-23 01:34 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會證實量化寬鬆（QE）將要退場，使得美股、美債上周受重擊，前者周線表現是今年來最糟，後者更是出現自2003年3月以來最大的單周跌幅。然而專家表示，美國股債這種激烈震盪，慘遭雙殺的局面短期內還將持續，可能要到第3季結束才會有所減緩。 美股上周五儘管小漲，然而周線卻是連兩周收黑，標普500指數上周下跌2.1％、道瓊指數上周跌幅也達1.8％；在此同時，美國指標性的10年期公債價格上周也告重挫，與價格反向的殖利率則告勁揚，突破2.5％的重要關卡，是22月的高點。 該殖利率上周總共上揚0.4個百分點，顯示10年期公債價格在上周出現自2003年3月以來最大跌勢。 在經歷上周有如大屠殺的美股與美債，本周是否有望回穩？專家的看法是不宜樂觀。巴克萊分析師默尹表示，QE將要退場已是事實，投資人都必須調整投資組合，以因應後QE代的來臨。這也代表短期內資金走勢將益趨混亂，使得美股與美債行情震盪不定。 野村證券的分析師馬瑞安也表示，聯準會主席柏南克已明白表示今年下半可能就將開始縮小QE規模，而隨著上半年已到尾聲，投資人調整投資策略因應新局的急迫性也更為加重。他指出，投資人的急迫感將使得他們更加注意經濟指標，即使是一些次級指標也將受到重視，然而這也代表市場的波動會更為劇烈。 他表示，現在有太多的不確定性，例如QE要在何時縮減，縮減幅度有多大，美國經濟復甦是否真如聯準會所言有所改善等。不過他也認為，美股這樣的混亂情勢最多不過持續兩、三個月左右，只要指標確定美國經濟復甦穩健，股市即會反彈。 然而美債的情況可能要比股市嚴重。聯準會的QE主要就是買進公債，如今QE將要退場，代表美國公債的最大主力將要抽腿，資金自然急著要出走，這也是美國公債行情自5月柏南克首次暗示QE將要退場之後一路下滑的主因。 根據CNBC指出，華爾街分析師大都認為美國10年期公債殖利率隨著QE結束也將進入3％的時代，這代表美國公債陷入熊市。 ---------------下一則--------------- QE退場時機 沒這麼快2013-06-23 01:34 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克上周證實量化寬鬆（QE）行動將要緊縮與退場，使得全球市場大亂。華爾街日報素有「Fed傳聲筒」稱號的記者赫森拉夫撰文指出，市場誤解柏南克了，其實柏南克有暗示Fed緊縮時機可能會比大家所認為的都要晚。 華爾街日報的Fed記者赫森拉夫在圈內以柏南克御用記者著稱，往往有Fed的第一手訊息。他在上周六撰文指出，近來Fed多位官員有關QE的談話，使得市場的不確定感大增，而柏南克上周針對QE緊縮與退場時機的發言，其實是為市場卻除這樣的不確定感。 然而市場反而誤會柏南克由寬鬆鴿派轉為緊縮鷹派，導致市場混亂，甚至引來聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德的批評，指責柏南克宣布QE退場時間表的時機不對。 赫森拉夫表示，市場最大的問題是誤會柏南克可能會比原先所認為的時間提前進行QE的緊縮，而且緊縮力度也會比原先預測要強。這樣的誤會使得市場大感恐慌，引發混亂。 赫森拉夫指出，柏南克其實在上周三的談話有釋出緊縮時機可能會比原先預期要晚的訊息。柏南克當時表示，6.5％的失業率可能還是過高，Fed可能會考慮在失業率降至此一水準之下後仍維持超低利率。 赫森拉夫表示，Fed為調高利率所訂的條件之一是失業率降到6.5％，而Fed預測在2014年底失業率即會降至此一水準，因此外界多認為Fed會在明年底開始調升利率。但是由柏南克談話所透露的訊息，卻是即使失業率降到6.5％以下，Fed 都不一定會調升利率。 赫森拉夫表示，根據Fed上周三決策會議後所公布的一項內部預測，在19位Fed官員中，有15位都認為聯邦基金利率（短期利率）在2015年，甚至2016年都會維持在現行接近零的水準，只有4位認為利率在2015年前會調升。 ---------------下一則--------------- 花旗：美經濟動能好轉 不是禍2013-06-23 01:34 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 QE即將退場，花旗（台灣）銀行董事長管國霖昨天表示，目前美國公債殖利率往上、利率正從谷底反轉，美元也將展開強勢之路，背後主要因素是美國經濟動能好轉，包括花旗銀行的美國代表企業已走出金融海嘯陰影，以新的強健體質重回市場，美國將重新取得全球市場的領導地位，放眼國際的台灣廠商應體認此趨勢，特別關注並跟隨美國經濟再復興的腳步。 至於是否會在此時邀請美商來台發行寶島債？管國霖表示，花旗正一併考慮寶島債的發行成本、流程和審核時間；香港目前的EMTM模式較適合外商的管理，台灣也在廣泛研議修正，一旦台灣的發債環境「夠友善」，花旗（台灣）隨時可以邀請美商參與寶島債。 管國霖指出，目前美國市場好轉在即，將會以「outbound」思維，鼓勵台商現階段加快美國產業的併購合資、或策略聯盟的機會。 ---------------下一則--------------- 今年以來 巴西基金賠13%-2013/06/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 原物料市場疲弱不振，相關基金全都賠，國內已上架的7檔俄羅斯基金今年平均幅跌7.54%，7檔巴西基金績效平均下挫13.72%，這14檔基金中，境外的霸菱俄羅斯基金、與投信發行的安泰ING大俄羅斯基金，跌幅在5%以內。 更慘的是，巴西股市「躺平」已久，投資巴西基金「抱愈久、賠愈多」，近3年績效慘兮兮，累計跌幅超過3成。 基金經理人說，美國QE確定退場，對新興市場與商品市場衝擊最大，巴西與俄羅斯因此中箭落馬，跌勢最深重。 德盛安聯產品首席陳柏基認為，雖然能源價格不振不利俄羅斯股市，但俄股評價面相當具有吸引力，是新興股市裡最便宜的市場，因此中性看待。 目前持有這兩類基金的投資人該走該留？富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，巴西是否能改善高通膨低成長的狀況，是未來觀察方向。 要注意的是，巴西股市和經濟結構受礦業影響相當大，但現今全球經濟成長動能不強，大陸轉型又不利礦業產業，除非巴西出現結構型的變化，否則巴西基金較適合以觀察全球景氣動能做波段操作。未來觀察重點在匯率變化，若匯市止穩，巴西股市可能走一波反彈行情，但反彈後仍需觀察經濟成長的回復力道。 而俄羅斯基金的操作，陳韻如也認為酌量波段操作為宜，且必需密切觀察歐洲經濟的復甦前景和油價動向。 ---------------下一則--------------- 黃金夢碎 中國大媽 不敢再搶黃金2013-06-22 02:26 工商時報 記者吳瑞達�綜合報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克表示將逐漸縮減QE（量化寬鬆政策）的談話，不僅全球釀成股災，國際黃金價應聲重挫。前陣子金價大跌時，「中國大媽」的勇敢搶進闖出名號，但之後慘遭套牢，如今再逢金價重挫，一朝被蛇咬，「中國大媽」已避談搶黃金。 報導稱，一位先前在金價每公克292元人民幣（下同）時，投資買進金條的孟大媽表示，前陣子雖然買得有些高了，但買黃金是抱著長線投資的心態，只要比先前買得便宜就是賺到了。如今，黃金價格又跌了，問及孟大媽是否會逢低買進，攤平投資成本？孟大媽說：「不會，有幾根玩玩就夠了。」 證券理財網指出，黃金銷售市場的不景氣急壞了黃金賣家，許多大型金飾店為了迅速衝量，紛紛使出「降價促銷」等手段，部分小金飾店甚至出現恐慌性拋售。稍早，一家規模較小的金子店，以每公克250元的價格拋售投資金條。 這家小金店的老闆娘說，自己做黃金生意7、8年還是首次遇到黃金如此下跌，先前賺的錢已經賠進去不少。這位老闆娘表示，美國經濟復甦是必然趨勢，而經濟復甦意味著黃金價格將會下跌，所以與其等到日後黃金價格更低時拋售，不如這時候果斷出售，損失會少些。 ---------------下一則--------------- 股債平衡基金 亂世獲青睞2013年06月23日【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會統計，5月投信基金淨申購金額前10名仍以債券基金為大宗，但有2檔平衡型基金擠進前10名，其中復華高益策略組合基金淨申 購金額9.7億元，摩根亞太高息平衡基金（累積型）也有6.2億元，顯示在金融市場震盪之際，股債兼具的平衡型基金漸獲投資人青睞。 從近1年成績來看，投信業者發行的平衡型基金，績效前4名都在20%以上，表現與台股科技型基金旗鼓相當，僅略低於台股一般型基金，顯示平衡型基金並未因追求穩定而喪失投資報酬。 多幣別計價選擇多 摩 根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金投資股票及債券，新型平衡型基金還納入REITs（Real Estate Investment Trusts，不動產投資信託基金） 與可轉債，確保多重收益來源，且去年起多檔平衡型基金提供月配息機制，甚至新增多種計價幣別，使投資人選擇更多，成為景氣復甦下的優勢標的。 摩根亞太高息平衡基金經理人陳敏智則表示，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得高報酬，但要能承受市場波動，因此具高股息概念的平衡型基金，不但表現相對股票穩定，又具穩定配息的優勢，逐漸受到投資人青睞。 復華人生目標基金經理人劉建賢認為，平衡型基金勝出的原因，在於調整持股水位的彈性較股票型基金高，且以股債靈活配置與動態期貨避險，較能控制下檔風險。若經理人選股得宜，還能進一步提高基金跟漲抗跌的機會。 劉建賢說：「台股企業獲利將逐季增溫，如果投資人擔心景氣復甦初期，市場行情震盪叫大，可以把部分配置在固定收益部位的資金轉到平衡型基金，做為既能進攻又能防守的投資工具。」 復華神盾基金經理人王偉年則提到，股東會旺季後大盤進入除權息季節，建議投資人以高股息股票為核心持股，搭配績優權值股及景氣循環股，以掌握景氣回升的獲利契機。 ---------------下一則--------------- REITs多頭不變 逢低小幅加碼2013-06-24 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 各國股市大跌，連有固定收益的REITs也受影響，從5月22日以來，各地REITs跌幅都不少，尤其亞太REITs跌幅較重。但法人表示，市場資金仍寬鬆，REITs多頭走勢不變，只是因獲利了結賣壓還未完全清除，建議逢低小幅加碼。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，市場因恐慌QE轉向，獲利回吐賣壓沈重，全球REITs指數回測至年線附近，本波回跌屬於正常的技術性回檔。 他指出，就技術面來看，近1個月REITs可能仍屬於震盪走勢；至於未來3個月及1年則是「中性偏多」，今年大環境與去年類似，REITs拉回整理後將持續上漲，中長期多頭格局不變。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美國房市持續加溫，包括6月住宅建商信心指數上升至52，為2006年以來首度突破50關卡。 據美林最新統計，今年迄5月底止，資金淨流入美國不動產基金金額逾134億美元，已超越2012年全年淨流入總金額133億美元，在買盤持續熱絡下，北美REITs後市漲升行情看俏。 今年以來REITs漲幅不小，在獲利了結賣壓盡出下，目前走勢仍不穩。 林瑞瑤表示，今年來美國REITs漲幅雖近2成，但距離2006年底的高點，仍有3成左右的彈升空間，而且與亞洲、歐洲的REITs比較，位置相對偏低。 UBS則認為，美國不動產的復甦格局有機會進一步延續至2016年，目前是逢低布局的時機。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，澳洲與日本是亞太REITs指數權重最大的兩國，日本積極的印鈔動作已明顯拉抬了日本REITs價格，儘管日本經濟表現不佳，但澳洲央行日前降息1碼，也凸顯澳洲REITs的資產優勢。 根據統計，在2008年澳洲歷次降息中，REITs指數的表現都領先大盤指數超過2％。 ---------------下一則--------------- QE縮水 複合債抗震力佳2013-06-24 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會主席柏南克表示，可能逐步減緩購債步伐，引發全球市場震盪。瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo認為，美國在房市持續改善下已帶動就業市場回溫，歐洲債務問題未持續惡化，加上日本經濟政策刺激，全球經濟正步入復甦階段，正因美國經濟復甦情況佳，Fed才會拋出可能縮減QE購債規模的看法，投資人不必太過驚慌。 Enzo Puntillo表示，Fed縮減購債金額，並不代表Fed很快就會升息，現在美國及其他成熟國家仍背負相當多的債務，若貿然升息，反而會增加還債壓力，因此預估Fed仍將維持低利率政策，未來出現1994年殖利率大幅反轉的機率並不高，債券市場仍具投資價值。 Enzo Puntillo預期，全球市場受Fed可能降低購債計畫及夏季修正的衝擊下，市場將較震盪，建議投資人可開始調整資產配置。 據彭博統計，過去10年複合債年化報酬率9.55％、波動度6.84％，與高收益債及新興市場債相較，複合債表現不亞於高收益債及新興市場債，但波動度卻遠低於兩者，顯示複合債是市場震盪之際的最佳投資標的。 Enzo Puntillo進一步分析，以高收益債而言，目前企業財報基本面佳，未來仍有獲利空間；新興市場債歷經前一波修正後，投資價值浮現；投資等級債依舊是平衡市場波動的最佳利器。 面對Fed縮減購債計畫，瑞士寶盛多元機會債券基金已開始降低美債持股存續時間且看好新興市場債投資價值，目前正留意進場契機，藉由靈活的配置來降低波動度風險，充分發揮複合債進可攻、退可守的特性。 Enzo Puntillo表示，從經濟成長面評估，全球GDP成長超過5％的國家多集中新興市場且負債比重較低，顯示新興市場經濟成長動能遠優於成熟國家，未來新興市場債有信評調升的空間。 儘管5月份ECB宣布降息，讓新興國家也吹起降息風，但新興市場債與美國7年期國庫券仍有4％左右的利差空間，相較於美歐負實質利率的現象，新興市場債仍具有相當誘人的投資價值。 ---------------下一則--------------- 景氣加持 美元債券有看頭2013-06-24 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國公債殖利率走升，但DXY美元指數持穩在80之上，使美元計價債券仍具吸引力，法人認為，目前看來，隨著避險需求下降，美國公債價格不具走升契機，同樣是美元計價的美國投資等級債、美國高收益債反而漲相較佳，投資人不用因為短期震盪而緊張。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，與景氣亦步亦趨的高收益債券最能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂並推升價格上漲。 庫克以2004∼2006年美國升息循環為例，美國聯準會（Fed）將基準利率由1％逐步調升至5.25％，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高，即是證明。 駿利固定收益產品管理、產品策略與開發團隊總監奈森華許（Nathan Walsh）表示，美國將用循序漸進的方式縮減QE規模，在公司債部分，難免受到利率風險衝擊，但相對公債在升息時，公司債可縮短存續期，靈活調整。 奈森華許預期，Fed明年會升息，但不會是今年，而且要有更強勁的數據出爐才會決定下一步，現在利率風險在上升，因此要更積極管理，不應再將基準指數作為債市基本準則或「中立」的風險評估標準。 奈森華許表示，未來投資人若承擔更多相對於基準指數的主動風險，將可在利率上升環境下，降低投資組合的風險。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，市場先前的回檔，已經消化QE退場的消息，投資人可望回歸理性，以收益率為投資訴求，資金可望回流高票息的債券市場。 元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，QE退場僅是時間早晚，未來觀察美債重點將是每月的非農就業人數增加速度、物價以及經濟成長動能相關數據，若經濟動能持續，預期Fed在9月就會宣布QE開始退場，先前漲多的高收益債，在資金退潮影響下恐受影響，投資人應謹慎。 ---------------下一則--------------- 新興債基金 連3周淨流出2013-06-23 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 新興市場持續上演資金外逃記，新興市場債券基金連續3周加速淨流出，主要還是投資人擔心美國聯準會的購債救市措施即將落幕，侵蝕市場對開發中國家的資產需求。 聯準會（Fed）主席柏南克上周三證實，今年將著手縮減每月850億美元的購債規模，明年中此第3輪量化寬鬆（QE3）政策正式劃下句點，消息震撼全球市場，尤以熱錢匯聚的新興市場受創最深。 基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，截至6月19日當周，Fed公布QE3退場時間表之前，新興市場債券基金贖回金額就累達26億美元。UniCredit分析師特別指出，這類基金最近4周平均淨流出17.3億美元，創歷來新高。 衡量全球新興市場債券的EMBI Global指數，上周四殖利率飆破6％，為去年1月來僅見。新興市場股票基金迄至目前淨流出34億美元，資金急撤市場之故，近來新興股市的表現遜於已開發國家股市。FTSE新興市場指數這1個月來下挫近15％。 然許多投資人仍寄望新興市場當前的震盪只是暫時性，畢竟過去1年來新興經濟體的預算及負債問題縱有惡化，但比起多數西方國家財政體質仍相對強健。 ---------------下一則--------------- 歷史經驗顯示╱新興主權債 先跌後漲2013/06/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）主席柏南克表示將逐步縮減購債，明年量化寬鬆政策可望退場，衝擊全球股匯市。市場預期，美國縮減QE規模後，可能展開升息，恐衝擊信用市場表現。但據統計，美國升息代表其經濟復甦，對債市影響短空長多，上一次美國升息後半年，各主要債券價格即明顯出現反彈。 柏南克的談話內容，造成風險性資產紛紛重挫，美債殖利率彈升、美元走揚，也衝擊投資等級債、高收益債與新興市場債籠罩在恐慌性賣壓，各類信用資產短時間內出現相當幅度修正。 市場預期，美國QE縮減購債規模與展開升息，可能衝擊信用市場表現，但根據統計，Fed於2004年6月升息，各主要債券類別就呈現「先跌後漲」現象，例如新興市場主權債在升息前半年價格走跌逾2%，升息後半年則出現高達14%的漲勢。 永豐新興高收雙債組合基金經理人曹清宗表示，QE逐步退場，Fed是否會立即升息，投資人無須過度恐慌，由於各國與美國經濟復甦腳步仍偏緩和，低利率政策至少會維持至2014年底、甚至2015年中，美債殖利率短期內再強勁彈升的可能性低。 曹清宗指出，以往殖利率呈現平緩揚升之際，信用資產在高殖利率、利差保護，與票息支撐下，仍可望出現價格緩步揚升走勢。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 4月境外基金2.85兆 創新高2013-06-19 00:52 中國時報 王宗彤�台北報導 國人持有境外基金再創新高峰。繼3月首度突破2.8兆元後，投信投顧公布最新統計，4月境外基金規模已來到2.85兆歷史新高。 其中，以絕對金額計算，高收益債今年以來增長近千億元居冠，新興債與平衡型基金則分別成長620億與513億元。但就成長幅度而言，平衡型基金無疑是今年境外之星，由去年底553億規模近乎翻倍成長至1066.7億元，增幅高達92.75％。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。 自去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，投資選擇上更具彈性，因而成為受惠景氣復甦下優勢標的。 ……………………………………… 4月境外基金破2.85兆 新高2013-06-19 00:50工商時報記者陳欣文�台北報導 國人持有境外基金再創新高峰，自上月首度突破2.8兆元，投信投顧最新公布，4月境外基金規模已來到2.85兆元的新高。就成長幅度而言，平衡型基金無疑是今年的境外之星，由去年底553億規模近乎翻倍成長至1,066.7億元，增幅達92.75％。 如以絕對金額計算，高收益債今年來增長近千億元居冠，新興債與平衡型基金則分別成長620億與513億元。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。 去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，投資選擇上更具彈性，因而成為受惠景氣復甦下的優勢標的。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，低利環境將促使投資人追求收益，在微溫經濟下，除了高收益債與新興債券，股票、REITs可提供不同於債券的收益來源選擇。 以高股息股來說，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，相較一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數3年年化波動度僅7.55％，明顯低於S&P500指數的14.13％。 至於REITS雖也會受到房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分的抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs具備3大特性：包含收益性、成長性（REITs因資產類別特殊，景氣恢復，配息愈來愈高）和不怕升息。基金操作部分，今年於REITs相對高檔已經減碼降低持股，近期市場修正後將逢低布局下一階段看好的潛力投資標的。 復華投信表示，平衡型基金勝出原因在調整持股水位的彈性較股票型高，透過股債靈活配置與動態期貨避險，相對較能控制下檔風險，若是經理人選股得宜，更能進一步提高基金跟漲抗跌的機會，也因此在市場動盪之際，較受投資人的青睞。 ---------------下一則--------------- 國內投信基金規模 連2個月破2兆元2013/06/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國內投信公司發行的投信基金規模績連2個月站上2兆元大關，5月再成長0.6%，總資產達2.04兆元，「債增股減」的趨勢未變。 統計顯示，5月債券基金整體金額已逾3000億元，創下歷史新高，單月淨申購214億元，是推升投信基金規模回升的主力。 同一時間，股票型基金（含國內外）規模縮減166億元，滑落為5547.33億元，與年初的6066.37億元相比，不到半年期間大幅縮水了519億元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，5月股票型基金規模減少166億元，但投資人贖回達271.38億元，這波贖回應是獲利了結所致。 反而是海外債券基金，5月淨申購215.49億元，整體規模小增160.24元，反應出海外債券基金淨值走跌。況且215.49億元的淨申購資金中，還包括了吸金逾176億元的4檔新募集的海外債券基金。 投信業者統計，從5月最熱銷的股票基金來看，第一名為德盛全球生技大壩基金單月淨申購達4.8億元，宏利亞太中小企業基金與摩根絕對日本基金緊追在後。 ……………………………………… 全台持有基金規模 5月達2.04兆2013/06/18【聯合晚報╱記者陳雲上╱台北報導】 美國QE退場疑慮，加速國際短線資金撤離新興市場，MSCI新興亞洲 (不含日本)股市上周成為重災區，外資連兩周大舉賣超，金額擴大至49.73億美元，單周賣超量創2006年5月26日以來最大量。不過，據投信投顧公會所公布國人5月持有基金規模為台幣2.04兆元，年增率達17.71%，創2008年年中至今的高峰，代表國人的投資信心不減。 富蘭克林華美投信表示，5月份美國經濟數據憂喜參半，歐洲經濟數據疲弱，引起風險性資產短線震盪，聯準會主席柏南克5月22日預告將逐步縮減購買債券的規模，意味對未來經濟前景抱持正面態度，市場預測未來將呈現短空長多格局，反而推升風險性債券逢回布局的契機。 富蘭克林華美投信表示，據投信投顧公會資料顯示，5月國人持有基金規模年增率進入第二個月維持在雙位數的17.71%、今年以來也有10.65%的成長幅度。國人持有基金規模持續創新高達2.04兆元，創2008年中至今的高峰，代表市場對於投資基金的意願未受到過多壓抑。其中固定收益型基金持有規模月增5.46%至超過3078億元，明顯優於股票型基金月減2.91%的表現，說明了債券資產在市場震盪局勢之中，延續對投資人的吸引力。 不過，中國信託投信也點出，近期外資加速撤離新興市場幾無一國家倖免。南韓被狂提23.8億美元，為2011年8月19日美債被降評以來最大量，占上周新興亞洲賣超金額的48%；印尼則連續6周失血，單周被大賣9.25億美元，創2005年6月3日以來新高。 中國信託投信總經理于蕙玲指出，短多獲利利賣壓意外觸發停損賣壓出籠，致使新興亞股下半周大跌。雖然QE提前退場的可能性不高，但Fed卻放任預期心理擴大，顯然在測試金融市場的反應程度。在當前先跑先贏心態瀰漫，及需要釐清Fed動向前，亞股震盪依舊。 受到資金大幅流出影響，上周新興亞股多數股市相繼跌破季線或前波低檔支撐，自5月22日以來，包括菲律賓、泰國、香港國企股跌幅超過10%，泰國、印尼近月賣超金額逾15億美元，迫使印尼央行調升隔夜存款利率，來穩定投資人信心。印度在外資買盤力挺下跌幅最小，但盧比兌美元卻貶至歷史新低；台股則受政策做多與內資護持，表現抗跌。 ---------------下一則--------------- 定期定額前十強 聚焦台股、生技2013/06/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔；本周又有美國、日本、歐洲三大央行將提出貨幣政策動向，市場可能仍不平靜。不過，投資專家指出，市場震盪反而能顯現定期定額投資的效果，建議投資人選擇具利基產業、長短表現皆穩定的基金。 根據投信業者統計，至2013年5月底止，國內投信發行的635檔基金中，有100支基金今年來定期定額報酬率超過6％，這些基金不只短期報酬不錯；即使把時間拉長到2008年5月，進場後經歷金融海嘯的重挫，但長期扣款下來，各天期報酬仍有一定的水準。 以近5年定期定額報酬最佳的前10檔基金來說，包括德盛全球生技大壩、德盛台灣大壩、永豐主流品牌、安泰ING中小、復華全球大趨勢、安泰ING鴻運、安泰ING成長、德盛安聯台灣智慧趨勢、群益店頭市場基金等，5年來的績效都從四成起跳，今年來報酬也有8％到10％的水準；這些基金類型明顯聚焦台股基金與能掌握產業利基的全球股票型基金，像是生技、品牌等。 復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，定期定額投資必須掌握長期趨勢向上的投資主題，例如「新興市場內需」與「具競爭力的全球型企業」，將是基金中長線報酬勝出的關鍵，持續看好新興市場消費、醫療、基礎建設、公用事業、金融地產與具先進技術之全球科技產業。 摩根投信副總經理邱可君指出，短線全球金融市場震盪劇烈，但長期具有成長潛力的市場，最適合定期定額布局、平均投資成本；但投資人得依各自風險承受度，選擇適合的理財標的。 ---------------下一則--------------- 月配息最賣座 七強搶市2013/06/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 債券型基金規模創歷史新高紀綠，其中以配息基金最賣座，5月國內投信發行基金前十強賣座基金中，有七檔為月配息債券型基金，顯示國人對月配息債券基金仍然青睞有加。 觀察5月基金淨申購狀況，仍然呈現債優於股，申購前十強中，除一檔為平衡型基金之外，其餘皆為債券型基金，其中又以配息型的債券基金最受歡迎，共占七檔，分別為德盛安聯四季豐收、摩根亞洲總合高收益、瀚亞全球高收益、富蘭克林華美全球高收益、第一金全球高收益、柏瑞全球策略高收益以及柏瑞新興市場高收益。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪許家豪指出，國內投資人一向青睞配息型的債券，尤其是月配息基金，每月配發債息收益，滿足具有固定資金需求的投資人。他建議，現階段市場波動較大，要精選配息型債券基金，不能只押單一高風險券種，透過分散的多元債息來源，在單一資產面臨修正時，組合債較能靈活加減碼因應。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，相較於股票波動明顯受景氣循環影響，就過去經驗來看，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下仍有良好表現。 郭世宗強調，全球景氣回春，進一步大幅降低高收益債違約風險。JPMorgan證券預估，一直到2014年年中，高收益債的違約率可望保持在2%的低檔，眼見違約風險不高，預期高收益債價格在市場信心改善下，可望隨利差收歛看漲。 ING投信認為，市場對於美國聯準會可能縮減購債規模疑慮，讓國際股市首當其衝受到衝擊，穩健與保守資金仍傾向透過多樣化債券產品降低風險，加上5月有多檔債券基金募集成立，使得國內跨國債券基金規模持續攀升，後續仍有數檔人民幣債券基金排隊募集，海外債券基金仍是今年主流。 ---------------下一則--------------- 全球股債基金 大失血2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會恐逐步縮減量化寬鬆（QE）規模的訊息，持續影響投資人信心。根據EPFR統計，上周全球債券型基金淨流出145億美元，再創統計以來新高；全球股票型基金流出85億美元，也是九個月來最大量。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，上周美國公布的經濟數據實好壞參半，不過風險性資產持續籠罩在擔憂聯準會將縮減購債規模的賣壓中，日銀會議也未釋出進一步利多，也讓市場失望，除了日股持續重挫，新興股市也紛紛「跳水」，近周股債市多數呈現資金流出情況。 白芳苹指出，雖然風險性資產大幅波動，但觀察重要經濟體如美國和日本等景氣仍維持復甦態勢。 ---------------下一則--------------- 新興股基金大失血 日基金獨夯2013-06-18 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國量化寬鬆QE退場持續干擾市場，觀察近期全球股票基金資金流向，資金明顯撤出各區域基金，唯有日本基金連第二周一枝獨秀，資金淨流入3.45億美元，統計3月以來日股基金共流入260億美元，明顯超越全球新興市場基金3個多月流出68億美元。 本周市場不確定因素升溫，資金連2周自美股出走，日股則持續21周淨流入，上周和歐股連袂分別吸金3.45億美元與2.23億美元。因市場震盪未息，資金大舉撤出新興股市尚未縮手，上周整體新興市場流出64億美元，金額較前周55億淨流出更重。 摩根中國A股基金經理人張正鼎分析，長線來看，新興股市當前通膨維持低檔，經濟成長力也明顯優於歐美，一旦企業獲利盈餘開始明顯反轉向上，看好資金終將回歸成長潛力較佳的新興股市。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全建議投資人仍可趁近期市場雜音較多之際，透過區域投資，分批投入具谷底翻身機會、以中日為首的亞太股票市場，一方面降低重押單一國家股市波動風險，另一方面也可汲取景氣回升下潛在投資行情。 ---------------下一則--------------- QE3明年退場？ 美、歐、亞股驚跌2013/06/21【聯合報╱編譯任中原�綜合報導】 美國聯準會（Ｆｅｄ）十九日舉行決策會議後，提出第三次量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ３）的「退場機制」；主席柏南克指出，如果美國經濟能夠達成聯準會所預估的目標，聯準會可能將從今年底開始縮小ＱＥ３的規模，減少購買資產的金額，並於明年年中時完全停止ＱＥ３。但如果經濟實況不如預期，聯準會將會隨時彈性調整。 ＱＥ３是從去年九月開始實施，聯準會每個月購買四百億美元的房貸擔保證券（ＭＢＳ）；到十二月時又再加碼，每月另外購買四百五十億美元的公債。總金額為每月八百五十億美元，直到就業市場大幅改善時才會停止。 聯準會於十八及十九兩日召開決策會議，會後聲明重申目前仍維持現行的ＱＥ３規模，而且債券到期所獲得的本息也將投入市場；同時表示經濟及勞動市場惡化的風險已降低，並將明年的經濟成長預估區間提高到百分之三─三點五，預估失業率最低將下修到百分之六點五。 柏南克在記者會上表示，「如果未來的經濟數據與上述的預估大致相符，我們將於明年上半年以適當的步調，繼續減緩購買債券的速度，並於明年年中前後停止購買。」 不過柏南克為顧及聯準會可能再次過早退場，或造成市場動盪不安，因此他強調聯準會目前「尚未有訂出決定性或既定的計畫」。他說，「如果你們從我的談話中，所獲得的結論是我們將於明年年中結束購買債券政策，則實屬錯誤，因為我們的購買動作將與經濟實況相互連繫。如果經濟未能依據我們的預期而改善，我們還會提供額外的支撐經濟措施。」 然而儘管如此，柏南克的談話已造成十九日美國股市及債券市場均大幅下跌，廿日亞洲及歐洲股市也重挫。美股道瓊工業指數廿日一開盤又大跌將近兩百點。 各界最關心的另一項問題─聯準會何時會調高利率，之前聯準會曾多次宣示在失業率降到百分之六點五之前，不會提高目前趨近於零的聯邦基金利率。 柏南克強調，聯準會在考慮提高利率之前，可能會把失業率的門檻降到百分之六點五以下。他表示，「我可以肯定的說，這個門檻只會降低，不會提高。」他強調，要提高利率，仍在「遙遠的未來」。 ---------------下一則--------------- QE下半年縮減 明年中終結2013-06-21 01:07工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會(Fed)周三結束為期2天的決策會議，針對萬眾矚目的量化寬鬆(QE)何時退場問題，Fed主席柏南克給了明確的答案。柏南克表示，Fed擬於今年下半年某個時間開始縮減QE3的購債規模，明年年中終結QE計畫。 Fed會後聲明調高經濟評估，同時維持現有貨幣政策不變，但重頭戲在於會後的柏南克記者會，外界最想知道的是QE何時退場。 柏南克親口證實市場對Fed即將展開讓QE逐漸退場的疑慮，他表示：「決策委員會目前預期應可在今年稍後放緩每月的購債步調，若接下來的經濟指標大致符合Fed的經濟預測，則我們將會在明年上半年進一步縮小購債的規模，並於明年年中左右終止購債。」 Fed目前實施第3波QE，每月購買450億美元的美國公債與400億美元的房貸抵押證券。 柏南克指出，當QE退場時，失業率應可從目前的7.6％下滑至近7％，萬一此一預測過於樂觀，Fed可以停止減緩購債，甚至反向擴大購債。 柏南克強調，即便縮減購債對於經濟仍具有支撐效果，而且還需很長一段時間才會做成完全移除貨幣刺激的決策，最終展開升息循環時也會是漸進升息。 路透向17家華爾街公債承銷商完成的預測訪調結果顯示，有16家認為Fed最晚在今年底就會開始縮減購債，大多數預測的時點是9月，第1階段每月購債的縮減幅約200億美元。 Fed的會後聲明雖重申要在失業率降到6.5％或通膨率達2.5％時才會升息，柏南克進一步說明時強調，失業與通膨率目標僅是升息的參考依據，並非必然要件。 Fed並公布最新一季的經濟預測，明年經濟成長率從原估的2.9％到3.4％之間，上修至3.0％至3.5％，明年第4季失業率預測從原估的6.7％到7.0％，下修至6.5％到6.8％。 儘管調高經濟預測，但Fed決策委員會認為，最快也要等到2015年可能才是適合的升息時點。 ……………………………………… QE退場倒數 熱錢派對人去財空2013-06-21 01:07 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆（QE）資金熱潮近尾聲，隨人去財空，全球資本市場周三、周四陷入可能是金融風暴後最嚴重的混亂之中，股、債市全面大跌，美股道瓊指數周四開盤狂跌逾200點，亞股更暴跌逾4％，是2年多來最悽慘的一天。 美元則強升，兌歐元與日圓分別升破1.32美元與98日圓，新興市場貨幣則全盤皆墨。 美聯準會（Fed）主席柏南克周三公布美國史上最刺激的量化寬鬆（QE）退場時程表，證實近來市場有關熱錢派對已近尾聲的疑慮。 受此打擊，美股周三率先殺尾盤重挫，亞股周四全告不支，日股大跌1.7％，韓國、香港股市分別重挫2％與2.9％，MSCI亞太指數單日暴跌4.2％，創2011年3月來最大跌幅。 周四歐股也全面倒地，英、德、法3大指標股市早盤均重挫逾2.4％；美股周四早盤續跌，道瓊指數失守15,000點大關，三大指數（道瓊、標普500與那斯達克）跌幅都在1.5％左右。 全球債市同步大跌，美國10年期公債殖利率繼周三跳升17個基本點後，周四再漲3個基本點，來到2.38％15個月新高；德國10年期公債殖利率大漲12個基本點，至4個月新高；紐西蘭10年期公債殖利率單日更飆升30個基點，創近5年單日最大漲點。 美元兌16大對手貨幣全面走升，兌日圓勁升1.8％至98.25日圓，兌歐元大漲0.7％至1.3197美元，兌澳元一度升至0.9172美元，創2010年9月以來新高價。 柏南克在周三會後記者會上針對QE退場問題罕見地透露具體時程表。他表示，Fed擬於今年稍後就開始啟動QE退場計畫，將分階段逐步縮減購債規模，直至明年年中完全退場。 自2008年底將基準利率降至近乎零後，Fed接著啟動非傳統貨幣工具QE，目前QE正值第3輪，使得資產負債表已擴增逾2倍至3.3兆美元，堪稱是全球金融市場資金行情的最大推手。 菲律賓金融銀行（BDO Unibank）首席市場策略師雷夫拉斯（Jonathan Ravelas）指出：「許多投資人原本還盼望著全球這個成本便宜、條件超寬鬆的資金派對可以持續2年，如今Fed已表明派對沒多久就會結束。」 ---------------下一則--------------- QE退潮下的投資建議2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍、曹佳琪、葉家瑋�綜合報導】 美國聯準會（Fed）19日發布會後聲明，主席柏南克明確訂立量化寬鬆（QE）退場時間表，消息一出美國股債齊跌，美國10年期公債殖利率攀升至2.35%，S&P 500下跌1.39%，亞股昨（20）日全數走跌，黃金期貨更是再破新低價。 針對QE退潮帶來股、債、商品全數下跌現象，本報昨天調查九大投信投顧業者對後市看法，業者一致認為是短空長多，因Fed確立退場時間，代表美國經濟情勢呈現好轉，短線上市場波動雖大，但長線應屬正面訊息。 投信投顧業者認為，由於美國聯邦公開市場委員會（FOMC）19位委員中，15人預計首次升息將落在2015年或更晚時間，預期全球仍將處於低利率環境，市場加速趕底後，隨著經濟數據發布，景氣復甦獲得證實，風險性資產胃納將提升。 債市部分，多數投信投顧建議，持有債券以信用債為核心配置，如新興市場債及高收益債，經過這波修正後，信用債因票息高，具利差收歛空間，可望有較佳表現，但持有債券的投資人，應縮短存續期，短線若擔心波動，可以美元計價者為主。 至於美國公債，多數投信投顧業者不看好。但德盛安聯投信認為，美國公債仍須適度配置，主因Fed將技巧性縮減購債，美國減赤使公債發行量降低，在兩者同時降低情況下，Fed收購公債比重將大致相同。且在美國經濟還無法回到強勁成長狀態下，成長疑慮將支撐美國公債價格。 此外，德盛安聯投信也認為，QE退潮下，幾乎所有市場都會修正，因此，適度配置美國公債及其他優質公債，仍是避險策略。 ---------------下一則--------------- QE退場 資金將轉進中小型、高股息股2013/06/21【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場哨聲響起，市場擔心國際熱錢回流，引發全球金融市場動盪，投資專家表示，台股為淺碟性市場，金融市場一有風吹草動，台股也無法倖免，未來半年內盤勢恐轉趨震盪，預料台股資金將青睞中小型及高股息族群。 亞洲股市近期遭受美國QE退場傳聞衝擊，包括南韓、新加坡等成熟國家股市都已跌破年線，台股原本相對抗跌，且距離年線甚遠；如今，台股面臨美國QE退場、7月除權息影響以及季底投信結帳賣壓等利空，指數上漲空間恐受限。 摩根投信副總經理葉鴻儒指出，QE退場主要奠基在美國經濟好轉的前提下，並且保有視就業市場復甦情況好壞，維持調整QE的彈性。 葉鴻儒說，儘管美國聯準會（Fed）明確訂立QE退場進程，但事實上，這有助市場不確定因素出盡，帶動股市加速趕底，加上以歐美流動性指標Libor利差及羅素2000小型股指數仍持穩來看，市場流動性仍佳，且未有立即性影響。 保德信高成長基金經理人葉獻文表示，雖大盤持續回檔，但市場資金將轉往股性較活潑的中小型股流竄，預期二線股比價效應可期。 葉獻文認為，下半年中小型股將優於大型股，電子業又將優於傳產業；選股方面，中小型標的可優先尋找市值300至500億元之間，且具有題材性個股，不僅能吸引法人買盤進駐，電子股也首重成長潛力。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中也說，台股目前最有轉機的是二線股，可瞄準長期回升到基本價值的題材族群，小型成長趨勢股則可酌量配置，籌碼安定標的相對可期。 ---------------下一則--------------- 展望海外市場 中國、東協股市首選2013/06/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 後QE時代來臨，投信業者對下半年海外市場展望也略有調整。 根據調查，海外股市方面，包括近期回檔的中國及東協股市成為各家投信首選。海外債市方面，雖然高收益債近期表現弱勢，但隨景氣緩步回溫，與景氣連動性高的高收益債，仍受多數投信青睞。 元大寶來投信及ING投信同步看好中國股市可望受惠秋季三中全會釋出利多，股市將走出箱型整理區間。 ING投信表示，市場震盪主要來自於信心不足，而非基本面轉差，在主要經濟體復甦的環境下，持續看好股市表現，第3季股債市配置比重建議為六比四。 復華投信海外債券研究部主管黃大展表示，債市終將反映通膨穩定的利多，預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面好轉，有助於債信改善與利差收斂，新興債與全球高收益債待公債波動度降低後，買盤將開始進駐。 摩根證券副總謝瑞妍認為，美國景氣明顯改善，美國公債利率區間將緩步墊高，資金將在波動中逐漸向低利率敏感性資產靠攏，其中，受惠企業獲利回升且與公債利率負相關的高收益債券將最有表現空間。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩則認為高收益債價值面有過高疑慮，若未來利率上升，獲利未能同步增加，將加大高收益債的違約率。 ---------------下一則--------------- QE恐收傘�外資提款 台股空襲警報-自由時報1020621〔記者卓怡君、王孟倫�台北報導〕 美國聯準會主席柏南克釋出量化寬鬆（QE）即將收傘，全球股市臉綠，台股昨應聲大跌一○八．四八點，摜破半年線與七九○○點關卡，收在七八九八．九一點。法人指出，QE退場恐引發熱錢退潮，外資賣超台股仍未停手，台股還有下探可能，建議短線保守。 外資昨單日賣超台股近新台幣九十七億元，六月以來累積賣超更達七九四億元。金管會昨表示，由於海外投資人要求基金贖回，外資必須大舉變現持股，並非台灣基本面出現問題，主管機關將密切觀察市場變化。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，QE收傘、中國匯豐版ＰＭＩ指數持續走低，加上證所稅仍有變數，中期來看，台股指數恐難避免持續修正。 但他也認為，美國明確表態未來貨幣政策，並訂立QE退場進程，有助不確定因素出盡，並帶動市場加速趕底，預計在四月份起漲點七六八八到七八○○間，台股仍有不弱支撐。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正看法較樂觀，他指出，實際上QE原本就會隨經濟轉佳而慢慢退場，回歸基本面才是投資不變法則；台股在獲利轉佳，又有評價面低於長期平均的支撐，經過近期震盪整理後，後市不看淡。 ……………………………………… QE恐收傘�金價大跌 1300美元失守-自由時報1020621〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會打算縮減量化寬鬆措施（QE）購債規模，激勵美元大漲，加上Fed大幅調降今年通貨膨脹率預估值，引發金市賣壓湧現，昨跌破四月中旬的每英兩一三二一美元低點後，一三○○美元整數關卡跟著失守，台灣時間晚間六點，報價一二九五美元，較前一個交易日挫跌五十五美元。 台灣銀行黃金分析師表示，金價跌破前波低點一三二一美元價位，認賠殺出的龐大賣壓再度湧現，建議民眾持續觀望，待止跌訊號及支撐力道出現時，再考慮進場時點。 「大家沒這麼勇敢了！」黃金交易員說，本週金價大跌，雖又吸引許多民眾進場淘金，但與四月中旬那波急跌相比，買氣及狂熱度都明顯降溫。 第二季至今，金價已狂瀉三○○美元，跌幅逼近二十％；國內金市方面，台銀每公克黃金存摺報價跌至一二九一元，一公斤黃金條塊跌破一三○萬元，銀樓每台錢飾金賣出價為五○九○元。 法國興業銀行上週預測，近期受債券殖利率上升，以及強勢美元等衝擊，資金持續流出黃金ETF，黃金投資性需求大幅減少，因此把今年第四季黃金平均價格自一三七五美元，大幅下調至一二○○美元。 ---------------下一則--------------- 亞股美股基金潛力足2013年06月21日【劉煥彥╱台北報導】 美國聯準會提出QE提前退場時程後，外資投信業者認為，隨著資金行情進入尾聲，金融市場將加速趕底，掌握基本面將是下階段決勝關鍵，建議投資人可留意高收益債、亞股及美股。 高收益債理想標的 富達資產配置總監Trevor Greetham認為，QE規模縮減，意味美國經濟回歸正軌，已可自行復甦，近期市場修正是反映利空出盡後的加速趕底，投資人不需過度反映，反而是中長期布局的好時點。 摩根投信表示，美國聯準會釋出QE退場進程，雖然使美國股債周三齊跌，但QE退場意味美國經濟下檔風險大降，且聯準會提高2014年美國經濟成長率預估值至3%~3.5%，顯示前景樂觀，待市場加速趕底後，基本面佳、利率敏感偏低的風險性資產，未來漲升潛力十足。 摩根證券副總經理謝瑞妍建議，未來投資人在債券可增持與景氣連動較高的企業債，例如高收益債券，而積極型投資者則可找機會提高股票投資，以美股、亞股與日股為首選。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則指出，聯準會即使縮小QE規模，方向並不會改變。與年初時債券價格過高相比，債市在修正後提供買點，建議投資人「在投資級債券中找高收益、高收益債券中選擇高評等」為原則，並逢低布局規模夠大、有避險機制，能降低波動的組合債。 駿利資產固定收益團隊總監華許（Nathan Walsh）分析債券投資前景，認為從利率風險來看，投資級公司債的壓力低於美國公債。但若聯準會開始升息，就意味美國經濟變好，企業獲利與財務體質可望雙雙提升，因此高收益債券將是未來理想標的。 ---------------下一則--------------- 歐債解悶 成避險天堂2013-06-21 01:08 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 金融時報報導，過去3年來西班牙、義大利和歐元區邊緣國的公債，因歐債危機影響，每當遇上緊急時刻即出現賣壓，殖利率飆升。但近期投資人因憂慮聯準會量化寬鬆(QE)可能退場而大為緊張，歐債卻意外成資金避風港。 市場擔心聯準會縮小QE規模，導致美國與德國公債賣壓出籠，價格下跌，與其反向的殖利率則告急升。在此同時西國與義國10年期公債殖利率與德債之間利差則是接近今年來低點，由此顯示，西國與義國公債價格下跌與殖利率上升情況較德國緩和，也代表受到資金的支撐。 專家擔心這局面只屬暫時。因為南歐經濟、公債與政局仍讓人憂慮。Henderson全球投資人副董事長傑考布（David Jacob）說：「歐洲市場仍相當脆弱。」 但市場顯然已開始把西國與義國等歐債，跟美、德公債同等看待，不認為有違約的信用風險，因此歐債殖利率變動跟央行利率方向一致。 專家認為歐元區國家受惠今年來債市上漲，滿足資金需求，因此下半年不急於發債而限制公債供應量。同時，也有跡象顯示歐洲經濟持續平穩。 更重要是歐債結構已轉變。外資撤出歐債，各國銀行傾向購買本國公債，讓歐元區銀行跨國持有別國公債水準，低於1999年成立歐元區時水準。 此外，外資今年來湧入新興市場，在回補歐債空單同時，並沒有進一步增加歐債曝險，讓歐債賣壓大減。歐債資金結構「重回本土化」，使遭到外資撤出的壓力大減，歐債近期波動幅度也因此降至3年來最低。 歐洲央行力挺歐元區完整，也為歐債構成支撐。歐洲央行總裁德拉吉去年7月表示，要採取一切措施來防堵歐元區解散，促使歐債開始揚升，殖利率下降。 ---------------下一則--------------- 法人：股債將趨穩2013-06-17 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 本周全球資本市場觀察重點在聯準會（Fed）利率會議，法人表示，利率會議後，股債市將趨於穩定，但預期下半年走勢最穩健者還是在美股，近期跌幅最大的新興市場股票彈幅或許會有，但震盪恐仍大！ 近期市場討論焦點在聯準會是否提早結束量化寬鬆貨幣政策上，也造成全球股市大幅滑落，風險性債券如新興市場債以及高收益債也出現些跌勢，但美國5月份製造業採購經理人指數再度落入衰退區間，失業率也因勞動參與率增加而回升至7.6％，美國經濟復甦顯然尚未進入較穩固的階段，多數法人都認為，預期聯準會仍會維持貨幣政策寬鬆。 然而美國聯準會是否提早結束量化寬鬆政策（QE）討論已經讓全球股市投入了變數，這一變數雖只讓美股在這1個月在原地搖擺，但卻讓新興市場股市大崩落，根據彭博資訊統計6月14日止，新興拉丁、東歐以及新興市場指數等跌幅都逾9％，亞洲不含日本指數也跌了8％，使得今年才進場買基金的投資人大部份都處於套牢階段。 萬寶投顧副總經理朱彥忠表示，目前新興市場投資氣氛悲觀，在陸股沒有出現明顯強勁走勢前，新興市場股市恐將在底部區整理，不過，就中長線的投資人而言，卻是很適合以定期定額進行加碼的好時機，在低檔區耐心累積部位，等待時機到來。 在本週只要聯準會主席柏南克有明確說明以及表態，全球市場即使沒有大幅彈升，但走勢也會趨於穩定，朱彥忠說，在聯準會是否提早結束QE政策的訊息被釐清後，美股有機會再攻高，下半年道瓊指數有機會挑戰1萬6千點關卡，目前較看好美國科技以及中小型股票。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 （Jonathan Simon）也說，現階段美國企業滿手現金，企業資金大部份主要都用於發放股利、購買庫藏股，然而今年美國國會上調股利稅後，會讓企業更熱衷在實施庫藏股，這是支撐或者助漲美股上漲的一大動能，預期至年底前美股仍具走強機率高。 ---------------下一則--------------- 理專調查︰下半年股優於債-自由時報1020618〔記者卓怡君�台北報導〕 「摩根2013年上半年度理專調查」結果出爐，調查全台近千名理財專員對投資環境的看法，發現理專對於資產配置建議轉趨積極，股先於債的投資建議突破二成（20.8%），遠高於前次調查僅5.7%，多出四倍之多，創2012年以來新高，並有92%理專認為下半年客戶有機會賺錢，為2011年下半年以來最樂觀的一次。 針對未來六個月最推薦的股票基金，前三名依序為東協（35%）、亞洲（33%）和美國基金（31%）；債券型基金部分，高收益債基金以62.9%重返人氣王，新興市場債券基金以38.1%退居第二位。 此次調查可發現，理專開始建議投資人增加股票部位，東協基金及亞洲基金連續第三次蟬聯股票基金推薦前二名，分別獲得35%及33%的推薦。 此外，在客戶投資狀況方面，理專評估客戶下半年獲利機會賺多於賠，超過92%的理專認為有機會賺錢，為2011年下半年以來看法最樂觀的一次，其中，以報酬率介於0-10%的比例最高，達70.4%，賺10%-20%的比例達21%居次，僅5.3%理專認為2013年下半年會賠錢。 ---------------下一則--------------- 摩根：下半年股先於債 比率升高2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 摩根投信昨（17）日公布最新理專調查報告，全台近千名理財專員對於下半年資產配置建議轉趨積極，股先於債的投資建議突破二成（20.8%），遠高於前一次調查的5.7%，創2012年以來新高。 不過，由於全球市場震盪加劇，近五成（47.7%）理專仍建議今年下半年投資組合應重債輕股。 30.5%理專建議股債各半布局，也遠高於前一次調查的10.7%。 針對未來六個月最推薦的股票基金，前三名依序為東協（35%）、亞洲（33%）和美國基金（31%）；在債券型基金部分，高收益債基金以62.9%重返人氣王，新興市場債券基金以38.1%，退居第二位。 就下半年的獲利預期部分，理專的看法相當樂觀，92%理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，是2011年以來首次超過九成，且有七成理專預估報酬率會落在10%以內。 摩根投信執行董事邱亮士指出，雖然近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀。 反映在投資建議上，建議股先於債的配置建議達20.8%，較前次調查（2012年12月）的5.7%成長近四倍，顯見景氣已經脫離去年底的谷底。 邱亮士分析，也有30.5%的理專建議以股債各半的均衡配置，也比前一次10.7%高出甚多，顯示目前整體投資方向仍不明朗。 東協基金及亞洲基金連續第三次蟬連股票基金推薦前二名，分別獲得35%及33%的推薦。 其中，亞洲基金更是自2010年以來穩居前五名。邱亮士說，理專們對於亞洲股市最熟悉，搭配中國經濟勢力崛起，使亞洲高度成長優勢備受矚目，成為近年國際買盤進駐標的。 邱亮士指出，高收益債基金成為理專在今年下半年債券推薦首選，推薦率高達62.9%，較前次調查的39.5%成長近二倍，顯見與景氣亦步亦趨的高收益債，受惠經濟復甦環境而維持低違約率，利差收斂空間可期。 ---------------下一則--------------- 摩根理專調查報告 7成估下半年投報率10％-2013-06-18 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導 「摩根2013年上半年度理專調查」結果出爐，調查全台近千名理財專員對投資環境看法，發現理專對資產配置建議轉趨積極，近五成（47.7％）仍建議下半年投資組合應重債輕股，但股先於債的投資建議突破二成（20.8％），遠高於前次調查5.7％，創2012年以來新高，另七成理專預估報酬率落在10％以內。 不過，市場震盪加劇，30.5％理專建議股債各半布局，也遠高於前次調查的10.7％。針對未來6個月最推薦的股票基金，前3名依序為東協（35％）、亞洲（33％）和美國基金（31％）。居第四名的中國基金推薦比重雖下滑至16％，但對投資管道限制嚴格的中國A股卻相當看好，未來1年看漲比例達74.8％，且有興趣向客戶推薦中國A股基金者近六成（58.5％），顯示理專對A股落後補漲行情有所期待。 債券型基金部分，高收益債基金以62.9％重返人氣王，新興市場債券基金以38.1％退居第二位。此外，理專對下半年的獲利預期相當樂觀，92％理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，為2011年以來首次超過九成，且有七成理專預估報酬率會落在10％以內。 摩根投信執行董事邱亮士指出，雖然近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，搭配先前成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀。 其中東協抗跌強漲實力，獲得理專推薦首選；美國基金在財政問題緩解及股市不斷創新高的推波助瀾下，推薦率從前次調查的7％，迅速增加4倍來到31.6％。 債市方面，高收益債基金及新興市場債基金持續獲得理專青睞，自2010年以來一直盤踞債券基金推薦前2名。其中，高收益債基金重返寶座，推薦率高達62.9％，較前次調查的39.5％成長近2倍，顯見與景氣亦步亦趨的高收益債，受惠經濟復甦環境而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，面對近期市場的高度波動，建議以透過多元債券投資獲取領息的組合債基金介入為宜，可因應各種債券的投資價值，靈活調整基金配置。對於有新台幣固定資金需求的投資人，應選擇具匯率避險機制的基金，避免額外受匯率波動影響。此外，投資海外商品，若長期採用匯率避險，將有利降低資產波動度。 ---------------下一則--------------- 下半年投資 理專首推東協基金2013-06-18 01:28中國時報王宗彤�台北報導 最新「摩根2013年上半年理專調查」結果出爐，全台近千名理財專員對未來6個月最推薦的股票基金前三名，依序為東協(35％)、亞洲(33％)和美國基金(31％)；相關理專對下半年投資看法也轉趨積極，近5成(47.7％)理專仍建議下半年投資重債輕股，但股先於債的投資建議突破2成，創2012年以來新高。 觀察今年來相關東協基金表現，復華東協世紀11.65％暫居第一，平均7檔東協基金績效也有6.5％；另外觀察亞洲不含日本基金績效，平均55檔績效為負1.37％，不過排名前5檔今年來績效還有2.7％以上，以未來資產亞洲新富基金的10.42％暫時居冠。 摩根投信執行董事邱亮士指出，身處亞洲市場，理專們對於亞股最為熟悉，搭配中國經濟勢力崛起，使亞洲高度成長優勢備受矚目，成為近年國際買盤進駐標的。邱亮士說，近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，搭配先前成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀，反應在投資建議上，建議股優於債的配置建議達20.8％，較前次調查（2012年12月）的5.7％大幅成長，顯見景氣已經脫離去年底的谷底。 調查中，居第4名的中國基金推薦比重雖下滑至16％，但對投資管道限制嚴格的中國A股卻相當看好，未來一年看漲比例達74.8％，且有興趣向客戶推薦中國A股基金者亦近6成(58.5％)，顯示理專對A股落後補漲行情有所期待。 債券型基金部分，高收益債基金以62.9％重返人氣王，較前次調查的39.5％增加近1倍，新興市場債券基金以38.1％退居第二位。此外，理專對下半年的獲利預期相當樂觀，92％理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，為2011年以來首次超過9成，且有7成理專預估報酬率會落在10％以內。 ---------------下一則--------------- 摩根調查 下半年最推薦東協基金2013/06/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 最新「摩根2013年上半年度理專調查」出爐，20.8%受訪理專建議下半年投資「股先於債」，遠高於前次調查的5.7%，創2012年以來新高，3成建議「股債各半」，也高於前次的1成，凸顯市場氣氛好轉，理專人員操作建議更為積極。 至於下半年「最推薦的股票基金」，理專最推荐東協基金，推荐度達35%，排名第二的是亞洲基金，推茬度33%；亞洲基金大受歡迎，自2010年以來穩居前5名之列。 第3到第5名股票基金排名大洗牌，美國基金推薦率從前次調查的7%，躍增四倍來到31.6％；中國基金排去年下半年的看好度逾3成，如今只有16.7%，排名第4；日本基金推薦率16.1%，排名第5。 在債券基金方面，高收益債券基金推薦率高達62.9％，較前次調查的39.5%，成長近兩倍，新興市場債券基金則因為近期資金出現調節，推薦率雖從前次調查的66.4%下滑至38.1%。 另外，高達92%理專認為下半年客戶有機會賺錢，此數據為2011年以來最樂觀的一次。7成理專認為客戶下半年的報酬率在10%以內，比例最高，2成理專認為可賺10%至20%，僅5.3%理專認為下半年投資會賠錢。 ---------------下一則--------------- 全球經理人報告：景氣看多 增股減債2013-06-19 00:50 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）退場議題主導市場投資情緒與資產配置，根據美銀美林證券6月全球經理人調查報告，經理人對未來景氣的看法偏多，有56％將在未來1年迎向轉強的全球經濟環境，較5月提升，也與七大工業國領先指標向上格局一致。 調查顯示，由於經理人預期Fed可能展開退場動作，開始認為未來利率將出現反向走高的趨勢，有81％經理人預期長期利率將攀揚，為2年多來高點；43％預期短期利率也將走高；由於預期債市殖利率將反轉向上，48％經理人表示正在加碼股票，高於先前的41％。 相對的，有50％經理人表示正在減碼債券，較5月的38％增加；現金持有比重則由4.3％降至4.2％；並且撤出商品資產，對商品資產淨減碼幅度擴大至32％。 類股展望方面，科技與醫療成長前景及企業體質持續獲經理人認可，分居最受看好的兩大產業。看好度增幅較大的是在消費耐久財產業，表示正在加碼的經理人，從3％跳升至19％，看好度排名第3；至於最不被看好的產業依序為公用事業、通訊、原物料和能源股。 區域配置上，經理人最看好美國，因為經濟情勢相對其他區域強勁，吸引資金重返美股，對美股看好度來到13個月高點，淨加碼程度達到25％，較5月的20％提升；歐元區股市的看好程度提升，歐股從淨減碼8％轉向為淨加碼6％。至於日股，則出現8個月來首次淨加碼比重下滑至17％；新興股市也大幅下降，從5月淨加碼3％轉為淨減碼9％，為2008年9月來首見。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，Fed政策不確定性造成市場短線震盪，但美國房市與實質消費持續復甦，勞動市場逐漸改善，有助維繫經濟溫和成長。預計Fed接下來可能不會給出太多新內容。 群益投信海外投資長葉書弘指出，美國經濟數據好壞參半，零售銷售數字雖優於預期，消費者信心指數則欠佳，投資人除持續憂慮Fed可能開始著手縮減量化寬鬆政策，讓美股表現震盪。 ---------------下一則--------------- 亞股逢低買 東協長線靚2013/06/19【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 時序即將進入第3季，星展銀最新投資展望指出，亞洲股市建議逢低買進，並著重有主題支撐產業；中長期應投資有國內推動力題材的東協及中小型股等。資產配置上，建議加碼印尼、菲，減碼台、韓、印度。 星展銀建議逢低買進亞股。星展銀表示，因為市場正反映美國公債殖利率彈升到2.5％∼3％的狀況，預期股市還有10％下跌風險，美國QE要等到12月才可能逐漸退場，並將對股市帶來助益，債市資金可望轉移至股市，短期在股票價格相對便宜下，預期美國公債有機會下跌，帶動股市反彈。 星展銀指出，因為復甦相對溫和，投資循環性產業不見得會穩贏，高股息及REITs因為相當多資金湧入，獲利出場風險提高，因此建議投資人著重在成長與價值平衡，有主題支撐的產業。中長期來看，星展銀指出，在全球景氣有明顯復甦前，總體經濟不確定性將會加大市場震盪，因此投資人應以受總體經濟不確定影響較小的投資來降低風險，以國內推動力為主的投資，例如東協及中小型股；也應留意美國預算封存、歐洲復甦、日本經濟重建計畫、及聯準會等因素。 在全球主要經濟體的經濟成長率預測上，星展銀調低對台、中、歐的全年經濟成長率，其中對台經濟成長率預測值，從5月的3.3％調降為2.6％。 星展銀經濟學家馬鐵英表示，台灣出口展望依舊面臨挑戰，因為台灣出口表現仰賴美、日、歐及中國，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出正在縮減，再加上私人企業復甦依舊疲弱，而中國新管理階層著重在長期改革，非短期經濟成長，因此台灣出口復甦將會延緩，預期台灣今年經濟成長率為2.6％，明年則為4％。 貨幣政策上，預期今年利率將維持在1.875％的水準不變。另外，在亞洲市場的資產配置方面，星展銀建議加碼印尼、菲，減碼印度、韓、台，對星、馬、中、港保持中立看法。 ---------------下一則--------------- 未來一年 50%經理人考慮賣債券2013/06/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 6月全球經理人調查報告指出，高達56%的經理人認為全球經濟在未來一年會轉強，由於預期利率走升，48%經理人有意加碼股市，50%經理人考慮賣掉債券。 不過，雖然全球經理人看好股市，卻相對看衰商品資產與大陸股市，由於大陸景氣遲遲未見起色，31%的經理人預期大陸經濟在未來一年恐轉弱，，創下2011年10月以來最悲觀的一次調查。 商品市場更慘，經理人減碼不手軟，5月有29%經理人撤出商品資產，6月減碼幅度更擴大至32%創下調查來最低。 統計也顯示，5月時還有3%經理人有意加碼新興股市，6月卻急轉直下，經理人對新興股市從加碼轉為減碼9%，此狀況為2008年9月金融海嘯以來首見。 反而是美日股市走勢強勁，強化經理人對成熟市場的信心。由於美國經濟情勢相對其他區域強勁，資金大舉重返美股，數據顯示，6月的調查，經理人對美股的看好度增溫至13個月高點，願意加碼比率達25%，讓美股成為全球最被看好的市場。 日股也獲得經理人青睞，6月有17%經理人有意加碼日股，不過，受到日經225指數5月底開始暴跌暴漲，且日圓大幅彈升影響，經理人對日股加碼比重，從上次調查的31%下降至17%，是近8個月來首次出現加碼比重下滑。 至於經理人對全球各產業的加減碼狀況，科技與醫療是最受經理人看好的兩大產業，而耐久財產業則是看好度增幅最大的產業，從前次調查的3%加碼比例，躍升至19%。 另方面，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊、原物料和能源股，在利率可能走升與大陸商品需求減緩等考量下，持續減碼這些產業。 ---------------下一則--------------- 美元資產 最受青睞2013-06-20 01:46工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券全球固定收益型基金經理人調查，6月有45％受訪經理人認為具高殖利率優勢的公債最可能受聯準會縮減量化寬鬆政策衝擊，今年底美國10年期公債殖利率目標區間約2.25∼2.5％，美元躍升經理人青睞度最高的貨幣。 美林調查顯示，美元淨配置持數自5月的60躍升至65重回今年高點，新興市場及北歐貨幣也同列加碼區。 但市場擔憂退場政策造成資金自新興國家外流，新興國家貨幣的加碼程度降至記錄來的低點，基本面相對疲弱的歐元及日圓仍列於減碼區。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，目前匯市波動主要來自於投資人害怕聯準會可能縮減其資產買回規模，但從基本面來看，並沒有太大的變化，投資還是要以基本面展望為基礎。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）強調，新興市場債仍具投資價值，從成交量來看，2010年迄今，新興企業債成交量持續提升，顯示市場交投與熱度同步放大，且流動性無虞。 根據JPMorgan證券新興市場投資人調查報告，目前投資新興市場債券的主權債、企業債、利率、匯率等4大項目中，仍以投資企業債的資產規模最高，法人指出，預期市場修正過後，新興企業債仍可居主流地位。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，高收益債與浮動利率貸款受利率走升的影響相當小，經驗顯示這兩類債券與公債呈現低度或負相關性，即使美債殖利率水準已低，相關債券仍具相對優勢。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 ＱＥ若縮減 恐引發全球升息-自由時報1020615〔編譯盧永山�綜合報導〕 南韓央行總裁金仲秀表示，主要經濟體收回量化寬鬆措施（ＱＥ），恐升高外匯市場和資本流動的波動性，引發全球升息的風險。而繼週四恐慌性大跌後，週五亞股和亞幣反彈回升，分析師表示，由於美國聯準會縮減ＱＥ的疑慮未消，亞股和亞幣仍將持續震盪。 金仲秀表示，擁有主要貨幣的國家，肩負全球經濟穩定的責任，須了解他們的貨幣政策會衝擊其他國家，輕忽這類溢散效應，恐危及國際社會對主要貨幣的信任。他指出，南韓須密切關注全球金融市場走勢，以更大的彈性遏止外匯市場和資本流動過度震盪。 歷經週四的大跌後，週五亞洲股市反彈回升，主因美國零售銷售數據優於預期，MSCI亞太指數收漲一．一％、至一三○．四三。週四該指數收盤跌至去年十二月二十七日以來最低，單日市值蒸發一．○六兆美元；自五月十日創下波段高點後，該指數回跌幅度逾十％。 週五韓元兌美元狂升○．七％、至一一二六．二五韓元，為四月十五日以來單日最大漲幅，但全週跌幅達○．八％。此外，印度盧比、菲律賓披索、馬幣、印尼盾等亞洲貨幣紛紛下挫；追蹤區域內十種交易熱絡貨幣走勢的彭博摩根大通亞元指數下跌○．二％、至一一六．七三點，距離六月十一日創下的九個月低點僅○．七％。 亞幣貶值迫使印度、泰國和印尼政府採取拋售美元和升息等行動，以捍衛匯價。東京樂天證券固定收益事業經理人相馬勉表示：「亞洲貨幣和資產依然脆弱，ＱＥ縮減的市場傳聞陰魂不散。」 ---------------下一則--------------- IMF：QE年底前應續實施 美經濟仍存下滑風險 持續執行利多於弊2013年06月16日【賴宇萍╱綜合外電報導】 IMF（國際貨幣基金）呼籲，美國聯邦準備理事會（Fed）需要審慎處理QE（量化寬鬆）退場計劃，以免對金融市場造成衝擊，並指出，由於美國經濟存有下滑風險，Fed退場計劃將充滿挑戰，建議Fed至少在今年底之前應繼續實施購債計劃。 從IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）對美國經濟預估來看，IMF主席拉加德（Christine Lagarde）表示，Fed可能明年才會開始微幅減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）。 自動減支效應發酵 IMF在美國經濟年度評估報告中，雖維持今年經濟成長率目標為1.9%不變，但調降明年預估目標至2.7%，低於4月預估的3%。 IMF批評，美國今年啟動的自動減支措施，導致今年美國經濟增速拉低1.25~1.75個百分點，而明年成長目標遭下修，也是因為自動減支的後續效應在明年仍持續發酵。 儘管Fed寬鬆貨幣政策引發不少爭議，但IMF表示，相關措施帶來的經濟效益仍是利多於弊，不過Fed需要在退場計劃上發出明確訊號，否則恐對全球造成負面影響，包括引發新興市場資本外流。 Fed周四發新決議 拉加德說：「為監督市場預期與降低不確定性，溝通將是重要關鍵，在未來幾周、幾個月內，情況將更加明顯。」 不過Fed可能提早減碼QE的預期，已造成市場動盪不安。自Fed主席柏南克（Ben Bernanke）在5月22日透露考慮減碼QE以來，全球股市市值已蒸發近3兆美元（約90兆元台幣）。 Fed預計台北時間20日（周四）清晨2點公布最新決議。為避免Fed最新決議與Fed主席柏南克會後發言可能對市場造成風險，謹慎情緒令買家卻步，加上美國近期經濟數據仍有疲軟跡象，導致美股回檔修正。上周美股3大指數周線全數收黑，跌幅皆逾1%。 羅傑斯：不要買美股 「債 券天王」稱號的太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）基金經理人葛洛斯（Bill Gross）表示，由於美國失業率仍偏高，儘管Fed可能在年底前開始縮減購債規模，但真正要採取升息措施，還要等上好幾年的時間。 「商品大師」羅傑斯（Jim Rogers）則批評，美股之前的漲勢是受到Fed激進寬鬆貨幣政策的刺激，然而這場遊戲終有一天會停止。 羅傑斯說：「最終股市將以悲劇收場。我認為，現在絕不是買入美股的時機。」 ---------------下一則--------------- IMF下修美明年GDP 促QE到年底-自由時報1020616〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 國際貨幣基金（ＩＭＦ）下修美國二○一四年經濟成長預測，並呼籲美國聯準會（Ｆｅｄ）維持現行每月購債規模至少到今年底，謹慎管理退場計畫以免引起金融市場大亂，並撤銷「設計不良」的政府全面減支措施。 ＩＭＦ公布美國經濟年度評估報告，維持今年經濟成長預測在一．九％，若無匆促削減政府預算赤字，估計經濟成長原可再增加一．七五個百分點；至於明年經濟成長率，則由四月預測的三％下修至二．七％，主因預算全面性減支效應。 ＩＭＦ主席拉加德表示，美國今年減赤「過快且設計不良」，現在應減緩預算削減，改採可增加歲收、減緩社福津貼支出成長的混合計畫。美國華府三月啟動聯邦預算全面減支，繼一月增稅生效後加重經濟拖累。 促減緩減支措施 改採混合計畫 ＩＭＦ警告，教育、科學、基礎建設等支出的削減將損害美國潛在的經濟成長，目前除減緩預算削減外，也必須加快實施可恢復長期財政永續性的中程準則藍圖。 另外，ＩＭＦ提醒，儘管美國聯準會在收回刺激措施方面握有「一系列工具」，如何退出紀錄最低的利率政策與被稱為量化寬鬆（ＱＥ）的每月八五○億美元購債計畫，挑戰仍大。 ＩＭＦ報告指出，當ＱＥ臨近退場時，聯準會在退場策略方面的有效溝通與謹慎評估退場時機，對減低長期利率突然持續變動與利率過度波動等風險十分關鍵；這種退場時的利率變化，「可能對全球產生不利影響，包括新興市場資金流向反轉，與國際金融市場波動升高」。 事實上，ＱＥ退場疑慮已經出現。自聯準會主席柏南克五月二十二日表達若勞動市場前景顯示「持續改善」、央行可能縮減購債規模後，全球股市市值已損失近三兆美元。 不過，拉加德表示，ＩＭＦ的預測是假設聯準會將在明年「些微（very slightly）」降低每月購債金額，而不是大幅緊縮。 ……………………………………… 雙重打擊 美股黑、美債跌-自由時報1020616〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國股市上週五收黑，受國際貨幣基金（ＩＭＦ）下修美國明年經濟成長率影響，加上新公布經濟數據不佳，投資人在本週美國聯準會決策會議召開前持謹慎觀望態度，美股三大指數全部收跌，美債價格則是四年來最長的週線跌勢。 道瓊指數上週五收跌一○五．九點或○．七％、至一五○七○．一八點；史坦普五百指數跌○．六％、收一六二六．七三點，累計一週下跌一％；科技股為主的那斯達克指數跌○．六％、收三四二三．五六點。 聯準會本週將召開一連兩天的決策會議，預訂在美東時間十九日公布是否維持現行每月購債規模與利率。在投資人觀望氣氛濃厚下，美股上週五成交量約五十五億股，比三個月日均量低了十三％。 芝加哥基金經理人諾瓦克（Bryan Novak）表示，現在正處於「波動度升高期」，利率雖必須調高，但目前美國經濟成長乏力、僅約二％，利率政策沒有出錯空間，市場將密切聚焦聯準會所說的每個字。 美股史坦普指數自聯準會主席柏南克五月二十二日暗示可能縮減購債以來，已回跌二．五％；市場投資人密切關注美國經濟數據，藉以判斷成長是否強勁到足以讓聯準會減碼量化寬鬆（ＱＥ）。 最新數據顯示，湯森路透�密西根大學六月消費者信心指數初值從六年的高點八十四．五下滑至八十二．七，低於經濟師預估的八十四．五；美國五月工業生產持平，躉售物價三個月來首升，主因燃料與食品價格上揚，其他商品價格則未見增加。 聯準會ＱＥ退場疑慮波及美國公債市場，十年期公債殖利率上週二攀升至十四個月新高的二．二九三％，隨後因買盤推動，殖利率上週五下滑至二．一二六％，仍比四月低點高了約半個百分點。 美國財政部上週五報告顯示，外國投資人對美國長期公債拋售遠大於美國民眾購買幅度；海外民間投資人四月拋售美國長期公債創紀錄，淨賣出三○八億美元，官方機構也拋售二三七億美元，為二○○八年十一月金融海嘯以來最高。 ……………………………………… QE若退場 新興市場產出下滑12％ 長期利率恐上升-自由時報1020616〔編譯盧永山�綜合報導〕 世界銀行首席經濟學家巴蘇（Kaushik Basu）表示，先進經濟體開始結束量化寬鬆措施（ＱＥ）時，新興市場的成長將面臨風險，隨著長期利率上升，新興市場的潛在產出最多減少十二％。 巴蘇在世銀發布半年度「全球經濟展望」報告時指出，先進經濟體結束寬鬆措施的長期風險，可能比新興市場貨幣和債券市場波動的短期衝擊來得大，因交易商試圖在聯準會一開始收回寬鬆措施時先行卡位。 報告表示，歐元區和美國財政上的不確定性，對全球經濟造成的重大風險正逐漸消退；相反的，開發中國家須對先進國家積極貨幣擴張作法的副作用有所防備。 近來全球市場因聯準會可能收回刺激措施而劇烈震盪。巴蘇表示，對新興市場而言，此一市場波動中期內應不致於造成太大破壞，但可能在三至六個月內造成一些資本流動波動的情況。 巴蘇指出：「市場波動是一種調整性創傷，預期未來即將發生的事情，一旦政策改變就位，我想這個創傷將會消失。」 報告指出，聯準會收回量化寬鬆措施，應會抵銷日本寬鬆政策帶來的一些過熱衝擊，更令人擔心的是接下來會發生的事，隨著聯準會等央行開始緊縮貨幣政策，長期利率將會走升，而高利率將使新興市場的融資成本升高，導致資本投資下滑，最終導致成長放緩。 報告表示，長期而言，新興市場的潛在產出將下滑七％至十二％，除非採取一些措施，降低促使高資本成本的國內因素。 ……………………………………… 日銀可能加碼 收購不動產基金-自由時報1020616〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 《日經新聞》週六報導，日本央行（日銀）可能持續收購「日本房地產投資信託基金（J-REITs）」，可能比從四月初宣布的規模再增加一○○億日圓，年底達一五○○億日圓（約四六八億台幣）。 日銀自四月初宣布空前量化寬鬆（ＱＥ）貨幣刺激措施後，積極收購資產，已提高資產負債表內所持有的「日本房地產投資信託基金」部位，接近一四○○億日圓水準，引爆該基金市場下跌，投資人擔憂日銀收購將失去動力而減緩。 四月初日銀公布超級ＱＥ政策時表明，每年將以收購三○○億日圓的速度增加「日本房地產投資信託基金」部位，預期至今年底將達一四○○億日圓。 但《日經新聞》未引述消息來源報導，預期日銀將持續收購「日本房地產投資信託基金」，因此至年底其所持基金部位將超過原先估計金額最高達一○○億日圓。 不過，日銀總裁黑田東彥上週二才表示，日銀決定維持現行各項寬鬆措施不變，短期內不會提高收購「日本房地產投資信託基金」，因為該基金規模不大，並將密切關注市場波動性，隨時靈活因應。 ---------------下一則--------------- Fed例會 聚焦QE去留 柏南克如能訂時間表 降低對市場衝擊2013年06月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於台北時間20日（周四）凌晨2點公布最新決策與經濟預估，主席柏南克（Ben Bernanke）緊接著將在2點半舉行記者會。投資人期盼，柏南克的發言能夠為市場帶來QE（量化寬鬆）退場計劃的確定答案，降低不確定性對市場帶來的衝擊。 柏南克在內的美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）成員將從明天起接連2天舉行會議。市場將密切關注其會後聲明與柏南克在本次例會後的發言內容。 IMF呼籲退場慎之再慎 自從柏南克於5月22日透露考慮減碼QE（Quantitative Easing ，量化寬鬆）以來，恐慌情緒席捲金融市場，導致全球股市市值蒸發近3兆美元（90兆元台幣）。 D.A. Davidson & Co.首席市場策略師狄克森（Fred Dickson）說：「柏南克的作法導致了初夏的市場風暴，儘管規模不算龐大，但足以導致投資人開始緊張起來。」 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）在最新的美國經濟年度評估報告中也呼籲，Fed需要審慎處理QE退場計劃，以免對金融市場造成衝擊。 減碼若急 股債有風險 分析師希望，Fed本次例會可以掃除市場部分的不安情緒，降低金融市場波動，但也指出，投資人期盼的QE減碼或退場具體細節可能不會在本次例會中敲定。 BB&T Wealth Management資深副總裁赫維格（Bucky Hellwig）說：「全球經濟成長釋出不同的訊號，就算微幅減碼寬鬆政策都會造成嚴重的後果。如果太快減碼，將導致金融資產，包括股票與債券都出現風險。」 G8峰會牽動日圓升貶 另外，8大工業國（Group of Eight，G8）領袖峰會今天起將於北愛爾蘭召開。德國表示，峰會中可能會就央行角色與貨幣政策的不同觀點進行討論。 市場人士指出，若G8會後公報對日本「安倍經濟學」表示肯定之意，等於准許日圓走貶，有望讓近來反彈升值的日圓走勢暫時回穩。 花旗（citi）首席外匯策略師高島修日前發表報告指出，近來1美元兌日圓已來到該行預估目標93水平，儘管目前日圓的反彈走勢可能暫停在此水平附近，但由於在日本國會秋季會期前的3個月裡，首相安倍晉三的第2波經濟成長策略可能缺乏新的具體進展，日圓短線內仍可能走升，未來幾個月走向90的風險正在升高。 ---------------下一則--------------- 憂美QE退場 美元歐元避險寵兒2013-06-18 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆（QE）退場的疑慮近來引發全球金融市場動盪不安，日股與新興市場債券同步大跌，資金一方面湧向經濟基本面與利率面看升的美元，同時也轉進受惠於債務危機逐漸平息的歐元，這2大全球儲備貨幣明顯成為當前投資人最想停泊的避風港。 聯準會(Fed)召開貨幣會議前夕，市場趨吉避凶的保守氛圍濃厚，歐元與美元雙雙走強，周一兌日圓分報126.67日圓與94.94日圓，大漲0.9％與0.7％。 美國CNBC新聞網報導，全球股市與債市正籠罩於美國QE可能退場的利空風暴中，市場分析師認為，QE若確定逐步退場，美元將受惠走升。 投資管理公司Triple 3 Partners執行董事Simon Ho表示：「美國經濟基本面看強，配合QE可能縮減，我看好美元兌一籃子貨幣將會走升。」 近來資金也有大舉湧進美元指數股票型基金(ETF)的情況，BetaShares Capital駐雪梨通路銷售部門主管哈波(Peter Harper)指出：「當前影響金融市場行情的頭號因素是QE可能退場，這對於美股與美債不利，但對美元是利多。」 哈波表示，過去一個月來投入美元ETF的資金總額已超過3,500萬美元。 德國商業銀行貨幣分析師Lay Nguyen則說，美元5月以來因Fed政策的不確定性而走貶，「但待QE縮減情勢趨於明朗後，美元某個時間點勢必再度轉強。」 歐元甚至更為強勢，自5月中以來兌美元大漲約3％。分析師認為，歐元的主要利多在於歐債危機已大為緩和，以及具備高流動性儲幣貨幣的避險特性。 紐約投顧星宿財富顧問公司投資長卡茲曼(Sam Katzman)表示：「目前要做空歐元很難，在美國停止印鈔票前，勢頭都對歐元有利。」 根據商品期貨交易委員會的資料，歐元空頭部位過去兩周累計已劇減90％。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 營養要充足 幼兒便秘 多因偏食-中華醫藥網1020614《2013/06/13 17:28》記者翁順利�台南報導 幼兒便秘的病例越來普遍，台南新樓醫院小兒科臨床發現大多起因於偏食，調整飲食和排便習慣後很快就能恢復正常。 台南新樓醫院小兒肝膽腸胃科主治醫師鄭超宏說，日前有位家屬帶著小孩來求診，愁眉苦臉的說她小孩大便硬硬的，常常 4、 5天都沒大便，而且會喊肚子痛。 詢問病史後，發現小孩偏食，不愛吃蔬菜水果，水分也攝取不足，蹲廁所時沒幾分鐘就說好了，其實頂多只大出一點點的「羊大便」。鄭超宏表示，類似案例和病情常在門診出現，也是目前許多小孩便秘的主因。 鄭超宏指出，便秘泛指大便次數變少，質地變硬，一般來說，排便次數從 1天 3次以內到 1週至少 3次都算正常。 4歲以上兒童須還有下列的症狀，包括︰每週排便不超過 2次、每週至少 1次大便失禁、排便困難或疼痛病史、過度憋住大便、直腸內有大量的糞便曾粗大到阻塞馬桶。 兒童因處於成長期，便秘須先排除器質性因素，例如先天性巨結腸症、脊髓異常、內分泌異常（如甲狀腺低下、高血鈣、糖尿病等）及結締組織疾病，幸好約 9成都屬於功能性，實施功能性的治療即可。 治療重點事對於排便的教育，鼓勵兒童應規律如廁，不能強迫，讓他們放鬆心情，不慌不忙的排便習慣很重要，並且多運動，不要憋便。 飲食方面，多攝取含高纖維食物，如蔬菜水果，多喝水，減少高蛋白高脂肪飲食。另外，高醣食物如蜂蜜水（ 1歲以前不宜使用），也能增加排便次數，讓大便質地變軟，改善便秘前述個案就是因為如此調整生活方式，就能逐漸恢復常態生活。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 每天大量閱讀 4、5歲近視4百度【聯合報╱記者張念慈�新竹報導】 許多父母都希望孩子多讀書，但新竹市有一對年僅4、5歲的小兄妹卻因每天大量閱讀，導致近視高達4百度，新竹馬偕醫院透過為孩子配戴夜戴型角膜塑型片，幫小朋友矯正視力。 眼科醫師簡鸝瑩表示，這對兄妹從小就跟父母參加讀書會，每天長時間大量閱讀，但因書籍字體又小，因此小小年紀就近視。還有對姊妹，受父母都是千度高度近視遺傳影響，即使生活上已小心注意，還使用散瞳劑在門診控制近視，但小學中年級就近視6百度。 簡鸝瑩說，環境與遺傳是影響近視與否和度數深淺最重要因素，許多父母擔心孩子輸在起跑點上，要求孩子從小學習很多才藝，導致近視度數增加快速，夜戴型角膜塑型片可延緩近視增加速度，白天不用戴眼鏡就有好視力，方便戶外活動且不會有散瞳劑畏光等不適。 「夜戴型角膜塑型片」藉由鏡片的特殊設計，睡前配戴使角膜屈率變平，有效減少近視與散光度數，持續配戴2至4周即可達穩定的矯正效果，但若未每晚按時配戴，角膜將會回復至原來的形狀。具醫療效果的夜戴型角膜塑型片，需由眼科醫師詳細的評估與檢查方可配戴，為確認控制矯正近視的效果與角膜的健康狀況，必須定期回診。 她建議，孩子3歲前應做眼部檢查，看是否有先天性的眼病變或是斜視。視力檢查未達合格標準並不等於近視或是弱視，須由眼科醫師配合年齡與視力發展曲線作屈光檢查確認。 「屈光不正」包括近視、遠視與散光。幼稚園或低年級學生，應有淺淺的遠視，若無就要小心近視的形成。散光是指角膜的弧度不對稱，小於100度散光大多不影響視力也很少需要配眼鏡，但高度散光就需要配戴眼鏡，造成小朋友弱視常見原因是高度散光和高度遠視。【2013/06/10 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 兒童頭暈、嘔吐 當心腦瘤作怪【聯合報╱記者施靜茹�台北報導】 7歲的小豪2年前讀幼稚園中班時，突然嚷著頭暈、頭痛，還會嘔吐。還好他的阿公許壽銘警覺，帶他到大醫院檢查才發現，小豪罹患惡性星狀細胞瘤，經台北醫學大學臨床兒童腫瘤團隊治療後，小豪重拾健康。 許壽銘說，小豪4歲時常說「頭不舒服」，還會嘔吐。醫師說，可能是過敏或病毒感染所致；小豪狀況時好時壞。直到家人帶他去到醫院做Ｘ光等檢查，才赫然發現他小小腦袋，竟有5、6公分大的惡性星狀細胞瘤，阻塞腦血管，造成水腦及腦壓升高，才會常叫頭痛。 小豪在兒童腫瘤團隊治療下，歷經化療和2次手術，後腦勺被醫師劃開15公分長的刀口，把腦部的「壞東西」都拿出來。 現在小豪恢復了活蹦亂跳，展露小孩該有的笑容和天真。昨天阿公和小豪一起出席記者會，阿公開心地說：「我孫剛學會了騎兩輪腳踏車呢！」 北醫大小兒血液腫瘤科主治醫師劉彥麟說，台灣每年有500名兒童及青少年罹患癌症，其中腦瘤占二成三、固態腫瘤三成三、白血病三成三、淋巴瘤一成一等；兒童癌症有七成機會可治癒，有些特定癌症的治癒率更可達九成，只要及早就醫，孩子還能擺脫病魔。 北醫大成立臨床兒童腫瘤團隊，延聘美國希望之城（City of Hope）癌症醫學中心前執長梅傑斯（Dr. James S. Miser），與專長癌症轉譯醫學的北醫大校長閻雲、中研院院士彭汪嘉康等人，以多團隊照護模式，結合北醫的「領航護理師」服務，希望讓癌症小朋友能恢復健康。【2013/06/11 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 兒癌及早治療 7成可治癒-中華醫藥網1020612《2013/06/11 17:28》記者戴淑芳�台北報導 台灣兒童癌症年增 500例，其中約 7成可治癒，但每年也有逾百人死亡。台北醫學大學昨天宣布，為整合醫療，將邀美國知名兒童癌症專家， 7月成立兒童腫瘤臨床團隊，提升兒童癌症的存活率。 少子化趨勢下，兒童健康議題益形嚴重，衛生署上週公布 101年國人 10大死因，癌症不是成人的專利，每年也有超過 100位兒童與青少年因罹患癌症而死亡。根據統計，台灣 0到 14歲的兒童與青少年中，每年約有 500人罹患癌症，其中腦瘤 23%、固態腫瘤 33%、白血病 33%、淋巴瘤 11%等。 北醫大學附設醫院小兒血液腫瘤科主治醫師劉彥麟表示，只要及早就醫、治療，兒童癌症平均約有 7成的機率可以治癒，某些特定癌症的治癒率甚至可達 9成，但若疾病復發，情況就變得複雜許多，需要採用多專科團隊照護的模式，才有機會再次戰勝腫瘤。 為了提高兒童癌症的治療與存活率，北醫大學邀請美國知名兒童癌症專家梅傑斯，領導成立台灣第一個兒童腫瘤臨床團隊，希望透過跨領域、多專科的合作，幫助更多病童戰勝癌症。 劉彥麟指出，我國近年來在兒童癌症、白血病的治療，已接近其他高所得國家的水準。但在兒童的固態腫瘤方面，特別是腦瘤、神經母細胞瘤、骨肉瘤、軟組織肉瘤、肝母細胞瘤等，有 3-5成的患者仍然很難治癒。 北醫兒童腫瘤臨床團隊在成立之初，特別強調發展固態腫瘤多專科治療的重要性。召集人梅傑斯教授過去曾擔任美國兒童癌症研究群多個固態腫瘤治療委員會的召集人，將以北醫校院多專科團隊治療為基礎，發展轉譯醫學與臨床研究，進而提昇治療成績。 根據中華民國兒童癌症基金會建議，兒童癌症發病時有 9大警訊，包括臉色蒼白、出血傾向、不明原因的發燒、疼痛、腫塊、淋巴腺腫大、肝脾腫大、神經症狀、眼睛有異常的反射光等，小朋友如果出現疑似症狀，應盡速就醫。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 電視內容 易影響小孩行為2013/06/11【台灣新生報�記者陳敬哲�綜合外電報導】 電視節目內容，會改變小孩的行為。美國廣播公司報導，新研究發現，童年時期長期看電視，成年後出現攻擊行為機率較高，另一項研究也發現，內容優良的電視節目，卻能提高小孩的行為規範，很多專家都建議家長，減少孩子看電視的時間，但部分學者則認為，必須依照電視內容而定。 研究中，調查了一千名從出生到二十六歲的年輕人，觀察他們的看電視習慣外，還檢測他們是否有反社會人格、與被法院定罪的紀錄，發現看電視越久的兒童，成年後越可能有刑事案件紀錄，還可能被斷定有反社會人格，並且不論性別、智商、社經地位，都會有類似的情形，許多專家因此建議，減少孩子看電視時間。 另一項研究中卻顯示，電視節目的內容，才是改變幼兒行為的關鍵，研究團隊調查了八百二十個家庭，都包含了三至五歲的孩童，將他們分成兩組，一組要求父母不讓小孩看有暴力內容的節目，另一組則不干預看電視的安排，結果發現，兩組相較下，減少看暴力節目的組別，兒童的暴力行為確實有減少。 部分專家建議，兒童若是觀看教育類節目，其實可以改善他們的行為，因為小孩會模仿電視的內容，若是內容是良好的，則會把孩子導至好的方向，反之亦然，父母應該要充分利用這個特質，所以不只是關掉電視，而是把關節目的內容。 ---------------下一則--------------- 國二生網路成癮 吃飯要媽媽餵2013/06/14【聯合報╱記者陳雅芃�台北報導】 據國外研究，建議國中生每天使用3C螢幕的時間為1.5小時，不過有名國二男生足足超出10倍。該名國二生長期沉溺臉書、網路遊戲，每天上網超過15小時，並曾蹺課一個月，甚至要求在外工作的母親，返家餵他吃飯並幫他把屎把尿。 北市聯醫松德院區兒童青少年精神科醫師賴柔吟指出，「電子保母」時代來臨，許多研究發現，3C產品會造成兒童及青少年的近視、肥胖，甚至加速心血管疾病及第二型糖尿病的危險因子；同時也影響對腦部發展、注意力問題。 賴柔吟說，網路成癮也影響心理社會健康，不利於社交溝通、情緒壓力處理。 她說，依美國兒科學會去年底發表的研究資料，學齡前3至7歲建議的螢幕使用時間，每天0.5小時至1小時，7歲至12歲每天1小時，12歲至15歲每天1.5小時，16歲以上每天2小時。 她表示，有名14歲國二生的門診患者，已近1年沉浸在網路世界，還曾蹺課近1個月，忙著上社交網站、打怪。該國二生是單親家庭，母親忙於保險業務，還要接受兒子隨傳隨到。 賴柔吟說，該國中生依賴成性，要母親將飯菜端到電腦桌前，甚至上廁所，都要母親幫他準備好腳踏墊並幫他擦屁股。該國二生因幾乎足不出戶，身高160出頭的他，卻重達90公斤。 她說，容易網路成癮的孩子，通常在生活中歸屬感、自尊心缺乏滿足，而尋求網路世界的慰藉，例如遊戲中打怪升級的成就感，網路匿名的自由感等。 賴柔吟指出，網路成癮百害無一利，希望藉著暑假來臨，建議父母親擬定假期目標，養成規律作息很重要，多讓孩子們出外踏青，漸進式改善沉迷網路時間。 ---------------下一則--------------- ３Ｃ當保母 腦力降社交差-中華醫藥網1020614《2013/06/13 18:51》記者黃興文�台北報導 暑假將到，醫師提醒，長期使用 3C產品打發時間，除了會使視力變差，也會影響腦部及認知發展，易造成注意力、社交能力下降。 台北市立聯合醫院松德院區兒童青少年精神科醫師賴柔吟表示，隨著智慧型 3C產品普及，越來越多家長習慣以「電子保母」來照顧孩子；她提醒， 3C產品除了對視力有影響外，許多研究也發現，兒童青少年每天在螢幕前的時間，是心血管疾病及第二型糖尿病的獨立危險因子。 另外，對腦部及認知發展、注意力以及心理社會健康都有顯著的影響。因此，美國兒科學會明確建議兒童青少年螢幕使用的時間，就算活動量較大的青少年，螢幕使用時間過長，都會造成肥胖、心血管疾病、胰島素抗性等問題。 她說，當孩子習慣邊看螢幕邊吃飯，會有很多不必要的熱量被吃下肚，也影響「吃飯記憶」的形成，在電視結束或電玩結束時反而會吃下更多東西及熱量。 她指出，每天看螢幕增加 1小時，有注意力問題的機率會增加 9%。因大腦接收螢幕上高強度、快速、新奇有趣的訊息，紋狀體會有顯著的多巴胺分泌，不僅影響後續對於其他較平淡訊息的不容易專注，更會造成成癮問題。 她表示，在網路虛擬的世界裡，「交朋友」很容易。當兒童青少年現實上的歸屬感、自尊沒辦法被滿足時，但是網路中皆可被滿足，反而逃避現實的生活，進而在家庭及社會適應上遇到更多困難。 做人的原則 越來越晚生 台女30歲才當媽2013年06月09日【唐鎮宇╱台北報導】 內政部昨公布2012年我國生育狀況，雖因生肖龍年影響，使得生育數回升到23萬4599名，創近10年新高，卻擋不住生育年齡持續延後的情況，去年生第一胎生母年齡突破30歲，達30.11歲，10年間提高了3.2歲。 過35歲併發症多 婦產科醫師建議，高齡產婦（35歲以上）懷孕時併發高血壓、糖尿病等機率高，小孩染色體異常也較高，應盡量早生。 根據內政部資料，去年30歲以上才生第一胎者達45.9%，10年來增加10.2個百分點；所有生育數中，高達19%是高齡產婦所生。若不計胎次，去年所有產婦平均年齡是31.88歲，也較2011年增加0.2歲，同樣持續延後。 馬偕醫院婦產部主治醫師黃閔照說，統計來看，35歲以上的高齡產婦10年前、後懷孕時的內科併發症發生機率還是很高，「早點生、除了有體力照顧小孩外，小孩也會比較健康」。 近40歲才生第一胎的陳小姐說，年紀較大時生小孩，雖然讓小孩補習、學才藝等養小孩經費沒什麼問題，但照顧上真的很累人。 ---------------下一則--------------- 逾45％媽媽 過30歲才生寶寶-自由時報1020609〔記者陳慧萍、邱宜君�綜合報導〕 台灣「晚婚遲育」現象越來越明顯，內政部昨公布最新統計，台灣女性生育年齡逐年上升，已有將近一半新生兒母親超過三十歲才生第一胎，平均年齡達三十．一歲；與九十一年的平均年齡廿六．九歲相比，十年來足足提高三．二歲。 首次生育為30.1歲 比91年多3.2歲 內政部昨公布「一○一年新生嬰兒生母狀況分析」，去年因為龍年生育熱潮，出生嬰兒達廿三萬四千五百九十九人，較前年增加十八．三％，其中生母為本國籍者占九十二．六四％，大陸港澳地區者占四．三一％，東南亞國籍者占二．九三％，其他國籍者○．十三％。 內政部戶政司長謝愛齡指出，近年民眾與外籍配偶結婚人數有減少趨勢，非本國籍者生母僅占七．四％，較前年續減○．四個百分點，比重遠低於九十二年的最高峰十三．四％。 不過，台灣三十歲以上才生第一胎的女性比率占四十五．九％，比率已將近一半，與十年前的三十五．六％相比，增加了十．三個百分點。 據內政部統計，台灣新生兒母親主要分布在廿五到卅四歲之間，生母平均年齡呈逐年上升現象，去年已達三十．一歲，其中，東南亞國籍生母年齡最低為廿九．二歲，本國籍達卅一．二歲。 減少歧視保障就業 婦女才敢生 婦產科醫學會秘書長黃閔照表示，先進國家由於女性教育時間拉長、就業比例提高，且初投入職場時就懷孕、生產，容易受歧視或因此工作不保，使得女性初投入職場時都不敢生小孩。但等到真的想生，已經三十、三十五歲，甚至已經不孕了。 黃閔照說，以優生保健的角度，在三十歲以前生小孩，母子健康風險一定比三十歲以後低，這個理想需要有雇主、社會政策配合，才可能達成，否則就算三十五歲才生，「願意生，就已經不錯了」。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 吃清淡多喝水 享受腎利人生-中華醫藥網1020610《2013/06/09 20:31》記者黃興文�台北報導 國內食安問題亮起紅燈，民眾陷入恐慌的同時也引起對於腎臟疾病的重視，醫師建議，若檢查出腎功能問題時，除改變平時飲食習慣，吃清淡些及多喝水，配合運動，並養成定期健康檢查的習慣，都可讓腎功能逐漸獲得改善。 國內約有 200萬人罹患慢性腎臟病，換句話說每 10個成年人就有 1人患有慢性腎衰竭，也造成腎功能的逐漸喪失，最終體內廢物堆積，造成腎功能受損而需一輩子靠洗腎「透析治療」來生活。 康聯預防醫學醫師陳皇光表示，近日毒澱粉事件 (順丁烯二酸 )，讓許多民眾陷入恐慌，他說，順丁烯二酸屬修飾澱粉，可以縮短烹調時間也能讓食物快熟，背後值得注意的是對腎臟疾病的影響為何。 他說，腎臟是體內代謝廢物及藥物的重要器官，除了製造尿液，排除身體多餘的水及廢物，維持電解質平衡外，還負責製造紅血球生成素，促進造血，以及調控血壓的功能，人體血液來回通過腎臟，濾淨身上的廢物，再藉由尿液排出體外，所以腎臟功能受損，首當其衝就是尿液的變化。 當腎臟功能出問題時，尿液成份也會改變，某些物質排泄減少導致這些物質的濃度上升；相反可能像是蛋白質、脂肪等的排出會增加，所以健檢時對於腎臟、泌尿功能的項目是以抽血、驗尿為主。 陳皇光呼籲，若是發現腎功能減退時，先不要太過擔心，因為大部分的人只要養成良好的飲食習慣，把鹽、糖減量，少喝市售飲料要多喝開水，就可以讓腎功能慢慢休息負擔不會加重，另外養成規律的運動並定期健康檢查，都是保有「腎」利人生的作法。 ---------------下一則--------------- 夏天消暑 喝「香梅飲」顧胃2013/06/11【聯合報╱記者凌筠婷�二林報導】 夏天到來，氣溫越來越高，民眾吃冰消暑，反而造成腸胃受寒不適，彰化基督教醫院二林分院中醫師許博期推出「香梅飲」，以山楂、陳皮、烏梅、紅棗煮成茶，可作為夏季消暑飲品。 「夏天喝冰飲，會讓暑氣更難排出。」許博期說，冰品的寒氣會把體內熱氣都包裹在身體內部，反而造成腸胃受寒，民眾不會解暑，還可能造成腸胃不適。 許博期說，「香梅飲」配方以山楂、陳皮、烏梅、紅棗各2到3錢，放入1500到2000CC水中煮成茶，放涼後作為夏日飲品。 許博期說，山楂能降低血脂肪，不但止渴還能減肥；烏梅可以促使人們分泌唾液；陳皮則能幫助腸胃消化，免得人們因為天熱食慾不振；紅棗不但能保護腸胃，還能讓茶中帶點甜味更好喝。 ---------------下一則--------------- 少油、少鹽、多水、多蔬果 外食族健康吃-中華醫藥網1020611《2013/04/30 17:39》記者邱生茂�嘉義報導 營養師王子南表示，根據國健局統計，職場中約有 5成男性及 2成女性過重或肥胖。三餐老是在外的勞動者常為了趕工，無法沒有定時定量，長期下來可能導致慢性病。 王子南表示，多數上班族也是外食族，外食的特性不外乎是高油及重口味，如果過度攝取高脂食物，食物中的脂肪容易沉積在血管壁，降低換氧能力，也會延緩胃排空，造成腸胃不適。另一方面，鹽分高的菜式易促使血壓上升，讓情緒更緊繃，建議用餐時儘可能選擇低油的菜式。 許多民眾工作疲勞時都會飲用濃茶、咖啡或藥酒，王子南指出，若大量飲用這些提神飲品，反而會造成腸胃負擔、使骨鈣流失，甚至影響睡眠品質，建議每日至少喝水 1500c.c.至 2000c.c.，以促進新陳代謝，並謹守「除三害」的原則，應去除香料、色素及防腐劑，才能喝得安心又健康。 在主食方面，王子南建議，全穀類可增加飽足感、平穩提供血糖，以維持體力及清晰思緒，也能補充因壓力所過度消耗的維生素 B群。因此每日主食可選擇 1/3量的胚芽米、糙米、薏仁、小麥胚芽等全穀類食物取代精製穀物。 為增加體內的抗氧化物，維持腸道蠕動避免便秘，王子南表示，每日應攝取 3至 5碟蔬菜及 2至 4碗水果，並著重顏色及種類的變化。 ---------------下一則--------------- 冷熱食「混」著吃 夏季病易上身【聯合報╱記者施靜茹專題報導】 農民曆的節氣進入「芒種」，稻穀結穗，雖還未到酷熱的「大暑」，但民眾已感受到暑氣逼人，汗流個不停。急診科醫師也應接不暇，忙於應付大小病號。 台北醫學大學附設醫院急診部主任高偉峰說，夏天急診病人數量比冬天多，冬天大多是疾病嚴重度較高，如心肌梗塞、腦中風等病人；夏天卻是感染症、腸胃炎、熱衰竭、蜂窩性組織炎和尿路結石等。 一位20多歲妙齡女子，因劇烈腰痛來到北醫急診。醫師一開始以為她懷孕，後來做超音波檢查，發現她腎臟有如泡在水裡，輸尿管也腫大如細香腸，這才知道她腎臟結石，結石掉到輸尿管裡，刮磨輸尿管而痛得哇哇叫。 原來夏天氣溫高、汗水流得多，有人卻忘了多補充水分，導致尿路結石。 夏天細菌猖狂，40歲的「小邱」（化名），連三天上吐下瀉，次數都多得數不清，稀便幾乎都用噴射出來；後來甚至發燒到41度，因為小邱女兒也上吐下瀉，醫師懷疑他是被女兒感染沙門氏菌，導致腸胃不適。 高偉峰指出，夏日食物易孳生細菌，大腸桿菌和金黃葡萄球菌也常讓人跑急診，症狀多以惡心、嘔吐、腹瀉、發燒表現；症狀類似的病毒性腸胃炎如輪狀病毒與腺病毒，則好發在冬天。 其中的大腸桿菌，是腸道常需要的益菌，但腸道出血性大腸桿菌會釋放出毒素，讓腸道生病，除腹痛、嘔吐、腹瀉，還會拉血便。 歐洲曾於前年5月爆發大腸桿菌集體感染事件，大多數病人都曾去德國，吃到受汙染的豆芽。 不少民眾在夏天吃不下熱食，愛吃冰冰涼涼的生菜沙拉。但高偉峰提醒，清潔不夠徹底的生食，容易有沙門氏菌和大腸桿菌，冷熱食混著吃要特別注意清潔。 急診醫學會理事長、新竹馬偕醫院急診科主任蔡維謀說，除了急性病，慢性病也容易在夏天惡化，像糖尿病患者要是不小心劃傷皮膚，傷口在夏天不容易癒合，而可能演變成蜂窩性組織炎。 另外，也要多關心住在安養院的長者，尤其有糖尿病、心血管疾病和肝腎等多種疾病的老人家，夏天要注意避免病況惡化，產生敗血症。 破解尿路結石 別吃重鹹、多運動 書田診所副院長、泌尿科醫師蔡培斌說，結石在腎臟和膀胱慢慢形成時，多不會感覺痛；但結石一旦掉到輸尿管、尿道等處卡住，病人就常會痛到打滾，什麼姿勢都不對。 蔡培斌說，一開始，尿路結石只是草酸鈣和磷酸鈣結晶，大小在0.3公分以下，大多可藉由排尿排出，病人自己甚至不知道，但結晶若太大時，就易卡在輸尿管或尿道。 國人尿路結石盛行率約10%，即每10名國人，就有1人曾罹患疾病。男女發病約6比4，特別是30到50歲的坐辦公室男性，由於缺乏運動，身體代謝差，容易有尿路結石。 蔡培斌說，夏天到了，一般人每天應攝取1500到2000西西的水分，檢視水分是否缺少的方法不難，即每天至少有1到2泡尿是清澈的。 另外，避免重鹹口味，重鹹會使身體鈉離子增多，加強鈣的吸收，而形成草酸鈣和磷酸鈣結晶；再來，就是應該要多運動。【2013/06/08 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 冷凍、解凍食物 迷思多2013/06/10【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 冷凍無法殺死食物中的細菌，只能抑制其生長。一旦解凍食物後，不建議再次冷凍。美國營養師及內布拉斯加林肯大學講師艾儷絲•海納蔓(AliceHenneman)表示，冷凍、解凍的次數增加，細菌的繁殖也隨之增多，建議在冰箱下層冷藏室慢慢解凍，而非放在桌上室溫下解凍，如果解凍過的食物要再冷凍，一定要儘快。 營養師建議民眾看清楚保存條件，別把『冷凍』誤為『冷藏』，需冷凍的食物置入冷藏室保存，容易腐敗。冰箱只能延緩食品腐敗、變質的時間，並不能殺菌、防腐，同時一旦食物貯存過度擁擠會影響冷氣流通，導致冰箱內冷凍溫度不足。 營養師饒月娟提醒，已熟的流質食物若未即時食用，如果放在「冷藏」保存，勿超過1天。另天氣炎熱，購買即食產品後避免放在室溫太久，有些民眾購買後拎著菜餚走回家，路程稍遠者，經陽光曝曬，如果到家沒有馬上食用，又沒冷藏，很容易腐敗。 冷藏販售的食品，需存放於冷藏7℃以下的冰箱，高水活性的食品如米製品、湯、粥，麵類食品，常溫下極易使微生物繁殖，故經生產後，於批發、零售或供麵攤使用時，皆應儘可能冷藏保存於7℃以下，消費者冷藏時需留意時間，採先買先食用的原則。，以維持產品的新鮮與品質。 含油的食物如堅果，如果吃不完也要密封後冷藏，有些堅果因為常溫販賣，商品離開冷藏庫太久造成氧化加快，產生油臭味。 ---------------下一則--------------- 林杰樑：食用0.25克皂黃 就會惡心-中華醫藥網1020608《2013/06/07 21:05》記者黃興文�台北報導 食安問題連環爆，昨天傳出添加皂黃的黑心豆干。林口長庚臨床毒物科主任林杰樑指出，研究顯示，成人只要食用 0.25克皂黃，就會惡心、嘔吐等。 台北市衛生局食品藥物管理處長邱秀儀表示，皂黃屬工業用色素，規定中不得作為食用色素，但有不肖業者常添加在醃漬鹹魚、豆乾等，人體吸收後，對肝臟細胞有嚴重影響，也會增加肝癌的發生率。 林口長庚臨床毒物科主任林杰樑指出，皂黃是工業用色素，常用於皮革染色，動物實驗已證實會引起肝發炎、肝腫瘤。另有研究顯示，成人只要食用 0.25克皂黃，就會惡心、嘔吐等。 林杰樑表示，大豆營養價值很高，他建議，豆干偏黃不要吃，因為豆干大多是褐色，添加皂黃的豆干會特別黃；泡水 5到 10分鐘後，水呈黃色的也不要吃，豆干可能因為「上色」不均勻，產生刺鼻的化學味道。另要嚴選有信譽的商家購買。 衛生局表示，未來會加強宣導，食品業者勿違法使用工業用色素皂黃，應選用標示食品添加物許可字號的合法添加物，並依規定使用範圍及限量標準使用。 ---------------下一則--------------- 豆干太黃 多用皂黃上色-中華醫藥網1020611《2013/06/10 18:58》記者黃興文�台北報導 台北市衛生局在端午節前夕提供 1000份過氧化氫及皂黃 DIY快速篩檢試劑，讓民眾自行檢測，以保障安全。 衛生局表示，民眾可以自行在家篩檢豆製品、火鍋料、丸類等是否殘留過氧化氫，色澤太鮮黃的大黃豆干或鹹魚，也可以檢驗是否有皂黃。過氧化氫試劑滴在食品上呈現黃褐色；皂黃試劑滴在食品上呈現紫紅色，都表示有過氧化氫及皂黃殘留反應。 衛生局檢驗室主任許朝凱表示，豆類常溫保存不易，部分業者會添加過氧化氫漂白、殺菌，更可惡甚至使用工業用皂黃色素。 他說，干絲、豆干、豆腐等是最常被驗出含過氧化氫的食物，大黃豆干色澤偏黃多是使用皂黃「上色」。 許朝凱強調，食用 3％過氧化氫，就會引發急性腸胃炎症狀，包括惡心、嘔吐、腹漲、腹瀉；皂黃屬工業用色素，不得作為食用色素，人體長期吸收後，會損害肝臟細胞，導致肝發炎或肝癌。 許朝凱提，食用前要先將豆干浸泡在冷水 30到 40分鐘，再煮熟才安全。 ---------------下一則--------------- 芒果�營養豐富 外表青綠別急著冷藏2013/06/13【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 現在正是芒果盛產季節，農委會農糧署主任秘書蘇茂祥建議，民眾買芒果後，若發現芒果還有點青綠色，不必急著放冰箱，可以暫時將芒果放在通風處，等芒果熟一點、軟一點再放冰箱，這樣會比較好吃。 蘇茂祥表示，目前所生產的芒果九成以上都是愛文芒果，另外一成則是金煌芒果，現在芒果產地以屏東、高雄為主，大約七月左右，台南玉井芒果就會開始出來。 農糧署指出，民眾挑選芒果時，如果果皮上有果粉，代表剛採收；果蒂部分呈現青綠色，代表比較新鮮；果皮全紅不帶青者，則代表品質較佳。以芒果外觀來說，果皮要細緻、光滑、無蟲害，紋路少者為佳。芒果原產於熱帶地區，屬後熟性水果，購買後需先等後熟、軟化才可食用，若馬上放入冰箱，除了可能影響後熟，還會影響芒果品質、風味。 蘇茂祥提醒，如果芒果果皮上有黑點，可能代表芒果患有炭疽病，品質就會大打折扣。若發現果肉有黑點，就要避免食用。 農糧署指出，國產芒果品種包括愛文、金煌、凱特、海頓、聖心及玉文等，產地主要分布於屏東、高雄、台南等地區，其中愛文芒果深具特色，果皮紅色，果肉淡黃，果核不大且纖維少，肉質細緻，甜度高，備受年輕人喜愛，屏東盛產期為每年六月初至六月中旬，台南盛產期則約在每年七月初至七月中旬左右。 農糧署進一步表示，經研究報導指出，芒果的β胡蘿蔔素是橙色植化素成分，是最天然的抗氧化劑，進入人體後會轉換成對提升免疫力很重要的維生素A，是很健康的夏季水果。 ---------------下一則--------------- 辣椒、燕麥、扁豆 促進代謝能力2013/06/13【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 國外媒體建議民眾可補充辣椒、胡椒、綠茶、燕麥、扁豆、葡萄柚、瘦火雞肉(或雞肉)、莓果、魚，咖啡等食物，促進代謝能力。台北市立聯合醫院松德院區營養師陳淑美表示，這些食物單位熱量不高，可增加代謝能力，但民眾不宜為了減肥只吃這幾種食物，單一食物吃太多，仍可能造成不適及營養不均。 辣椒、胡椒 食用胡椒、辣椒，紅辣椒醬後，有產熱作用，增加熱量消耗。但營養師陳淑美表示，如果不習慣吃辣，卻為了減肥而刻意吃大量的辣椒，大部分人可能出現腸胃刺激等身體不適，同時辣椒醬的含鈉量通常不低。如果只是加少量的辣椒、胡椒，產熱的效益有限，時間也很短暫。 綠茶 兒茶素可短暫促進代謝。營養師指出，喝綠茶確實能改善代謝機能，但要避免一次喝太多的冰綠茶，有些人腸胃容易感到不適，加糖綠茶則增加負擔。 燕麥 含豐富的膳食纖維，促進熱量消耗。營養師指出，膳食纖維可增進飽足感及腸胃蠕動。營養師提醒，燕麥也是碳水化合物的一種，若刻意一下子吃很多碗，恐怕仍囤積過多熱量。 扁豆 蛋白質與鐵質、鉀含量豐富，脂肪量低。但營養師指出，普林含量不低，避免一次大量食用。 葡萄柚 一顆中等大小的葡萄柚僅74大卡，含15克的果膠、豐富的鉀及維生素C，無脂肪與鈉，具抗動脈硬化的作用。營養師指出，葡萄柚熱量不高，但略酸，吃太多腸胃容易感到不適。 瘦火雞肉、雞肉 攝取蛋白質後，由於身體消化作用，具有一定的產熱效益。營養師指出，蛋白質是必要的營養素，但減肥千萬別只吃蛋白質，還是要搭配碳水化合物、纖維質等其他營養素。 魚 在動物性蛋白質類食物中，熱量不高，其中的omega-3脂肪酸促進新陳代謝，一罐鮪魚熱量約90至120大卡。經常吃魚有助降膽固醇、心血管疾病，甚至減少發炎。營養師指出，魚類是較健康的蛋白質，但別用油炸方式料理，儘量吃巴掌大的中小型魚為主，大型魚通常汙染較多。 莓果 抗氧化物質豐富，一杯黑莓、藍莓、覆盆莓及草莓的熱量分別約有74、81、60及45大卡，熱量不高。營養師提醒，莓果農藥殘留量通常較多，食用前要多洗幾次，再用開水沖過。很多人吃莓果還添加糖粉、糖漿或奶油，恐增加熱量攝取。 蘋果 適合當下午茶點心，略有提升血糖的作用，增加飽足感，含鉀無鈉，無飽和脂肪。 咖啡 一杯不加糖，奶精的爪哇咖啡幫助加速新陳代謝，但喝太多容易焦慮、失眠。營養師指出，咖啡不需喝太多，喝咖啡容易失眠的民眾，建議早上少量飲用即可，下午、晚上儘量別喝。 ---------------下一則--------------- 蓮藕�補血高纖 降膽固醇2013/06/13【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 蓮藕是蓮的地下莖，由日本引進台灣種植。在中國將蓮藕稱之為「西施臂」。 蓮藕屬蓮科多年生宿根水生植物，根莖生於水中，肥大粗壯，有明顯節五段，因藕節相連故名「蓮藕」，藕莖剖開，中空多為7孔，故又叫「七孔菜」，即為一般食用部分。全台最大的蓮子及蓮藕產地在台南縣白河鎮。 成分與功效： 蓮藕含有豐富的維生素C、B1、B2、胺基酸、醣類、葉酸和鐵等，是高營養價值的蔬菜，對人體健康的維持，心臟系統的保健、排泄功能的正常均有助益。蓮藕中的鐵質能補血，有益於缺血性貧血患者。所含纖維和維生素C及微量糖分，對便秘和糖尿病患者很有助益。 專家意見： 台大醫院北護分院營養師石慧玲表示，蓮藕算是主食類，澱粉含量高的食物。蓮藕含鐵，對於有缺鐵性貧血情形的人有幫助；纖維質多，對降膽固醇有幫助。 少量的攝取對飯後血糖影響較不大，由於蓮藕常被作為涼拌菜，吃的量較多時，應與飯做代換才行。 怎麼選、怎麼吃？ 蓮藕選購以節粗且長，表皮光滑呈微紅色，莖中空孔大者為佳。購買時如蓮藕未洗帶土，可包好放冰箱冷藏保存一週，已洗者以現食為佳。 清洗時，可用毛刷輕刷，可削皮食用，若發現孔洞中有泥土，需清潔乾淨，最好整節藕洗完，再切節取段，氧化節面變色則可切除。 蓮藕可生食也可熟食，或是可加工製成蓮藕粉。根據台灣大百科資料，蓮藕具有潤肺、促進血液循環、健胃、增進食慾、止吐、調節食欲不振等食補食療價值。 DIY�晶米蓮藕： 材料：圓糯米4兩、冰糖4兩、桂花醬少許、蓮藕1斤（老的孔大的）。 做法：糯米洗淨，浸水3小時。蓮藕在節處切開，靠邊端切下2公分一塊，將浸過水之米塞入藕孔，塞滿後以切下來的邊端蓋上，用牙籤固定。將蓮藕放在深鍋中加多量之水煮，煮至蓮藕酥爛後加入冰糖熬至湯汁濃稠，取藕切片，排盤。湯汁加入桂花醬拌勻，淋在藕片上即成軟鬆可口的糖藕。 ---------------下一則--------------- 正確使用添加物 遠離食物中毒-中華醫藥網1020613《2013/06/12 18:33》記者戴淑芳�台北報導 受近來問題澱粉等黑心食品事件影響，使民眾對食品添加物避之唯恐不及，衛生署食品藥物管理局澄清表示，正確適量使用食品添加物，其實有避免食品中毒等正效益。 食品藥物管理局食品組長蔡淑貞表示，不是含「食品添加物」的食品就是不好的食品。食品添加物可為生活帶來很多的便利性，但不當的使用當然會對健康可能有負面影響。 蔡淑貞指出，我國訂有「食品添加物使用範圍及限量暨規格標準」，只要正確適量的使用，可以提升食品保存安全性、避免食品中毒、補充或強化營養、幫助食品加工的安定品質、促進發酵、增加稠度、防止氧化劣變等正面效益。 其實，有些「食品添加物」的添加是有必要的，蔡淑貞表示，例如：製造豆腐過程中，添加硫酸鈣使其凝固，烘焙餅乾使用膨脹劑，以及製造香腸、火腿加入「亞硝酸」可以抑制肉毒桿菌生長，避免發生食物中毒。 蔡淑貞呼籲消費者，為健康選擇適當的食物，建立正確的飲食觀念，做個聰明的消費者，遠離不必要的食品風險。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 夏日減重甩肉 補充水分少吃冰【台灣醒報╱台北報導】 如何甩掉身上多餘的贅肉，在夏日維持輕盈好體態？肥胖專科醫師劉伯恩表示，夏天大家穿的比較少，身體的肚子、大腿、手臂都「原形畢露」，導致許多人想減重，因此夏季進入4、5月後，減肥門診人數上升兩成左右。他認為夏日減重，應避免喝冷飲、吃冰品，並減少攝取澱粉，補充足夠水分，並盡量養成在晨間運動的習慣，促進新陳代謝。 劉伯恩指出，肥胖是冬季多吃造成，夏天比較不容易胖。但在夏季，人體會產生一種「人工冬眠」的情況。他解釋，一般動物在寒冷天氣冬眠，體內新陳代謝降低。夏天大家在辦公室吹冷氣，人體會降低新陳代謝速度，產生人工冬眠情況，因此體重不易下降。他建議，上班族應該待在冷氣房50分鐘後，就外出曬太陽10分鐘，促進新陳代謝。 「夏日減重的幾項要點，首先要避免喝冷飲、吃冰，減少攝取澱粉，補充足夠水分，並在晨間運動。」劉伯恩說，吃冰會讓體溫下降，降低體內新陳代謝速度，體溫每下降1度，新陳代謝就會降低10％，酶的反應速率也會降低7％，因此會增加肥胖速度；而冰品中含有糖份及調味料，也會造成肥胖。 他也建議應減少攝取澱粉，多攝取澱粉增加肥胖；另外，必須補充足夠的水分，白開水是最好的飲料，也可多喝無糖飲料；而早晨去運動，既不被曬傷，又可以吸收維他命D，促進新陳代謝。 有些人步入中年後，即使沒多吃食物體重仍增加，如何減重？劉伯恩認為，這是因為新陳代謝緩慢造成，建議多吃地中海型食物，攝取有顏色的蔬果如海帶、青椒、茄子，少攝取紅肉。 至於有些人採用建康食品減肥，劉伯恩另有看法，他說，健康食品多強調低卡、高纖、低熱量，但是價格卻很昂貴，不如採用天然蔬果飲食如香蕉、芭樂、柳橙等，不僅價格低，又有高纖維。 他指出，肥胖不只是吃得多、運動少的問題，還可能有潛在疾病，若出現暴食、心理壓力大狂吃食物，就要找營養師或醫師檢查，看看是否有潛在疾病，如甲狀腺、卵巢功能、新陳代謝的問題。【2013/06/10 台灣醒報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 炎夏防中暑 身體排熱多喝水【聯合報╱記者游仁汶�基隆報導】 時序入夏，日漸炎熱，許多人常中暑而不自知，以為自己感冒。醫師提醒民眾，避免長時間處在濕熱環境，也不要突然吹冷風、進冷氣房，以免體內熱氣難以排出而中暑。 署立基隆醫院中醫師賴卉蓮指出，夏天長時間待在太陽下或身處濕熱、悶熱的環境，體溫會升高，但身體散熱不及、水分補充不足，就會開始出現頭暈、疲倦、肢體無力、食慾不振等症狀。 賴卉蓮表示，除了避免長時間處在濕熱、悶熱環境當中，還要多補充水分，從室外進入室內最好先擦乾汗水、保持身體乾燥，不要直接從室外進入冷氣房，也不要猛灌冰水。 她說，從炎熱的室外進入冷氣房，毛細孔會瞬間收縮，熱氣便無法排出而存留在體內。喝冰水後，腸胃溫度下降，身體誤以為「已經降溫了」而停止散熱，熱氣便會積存體內，導致中暑。 賴卉蓮說，如果輕微中暑，可以藉由刮痧減輕症狀。但若出現呼吸不順、惡心甚至神智不清等症狀，表示已嚴重中暑，必須趕緊送醫。 預防中暑，平時可吃綠豆湯、薏仁、蓮子、冬瓜和西瓜等食物。另外還可以麥門冬1錢、黨參1錢、五味子5分、菊花3錢和藿香3錢，搭配1千西西左右的開水熬煮成茶飲，常溫或退冰後供日常飲用，也可達到益氣養陰、解除中暑症狀的效果。【2013/06/14 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 熬夜壓力大… 當心頂上風光-中華醫藥網1020608《2013/05/27 20:27》記者黃興文�台北報導 現代人因壓力大，掉髮的人數激增，其中許多是 25歲到 35歲的年輕人，對掉髮及保養頭髮缺乏正確觀念，書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，懂得適時釋放壓力，飲食均衡，不熬夜，可以改善掉髮，否則耽誤治療先機，就必須靠植髮才能恢復頂上風光。 徐嘉琪指出，掉髮大致分 2類，不可逆的掉髮，即雄性禿，以及可逆的掉髮，如圓禿、因壓力掉髮。壓力型掉髮通常都是患者理髮、洗頭才被告之；圓禿目前不清楚成因，一般認為與壓力有關，也可能為自體免疫系統攻擊自身毛囊系統造成毛髮掉落。 她說，頭髮生長期分為 3期，分別是生長期、轉變期、中止期，正常狀況下，頭髮壽命約 2到 4年，約 85％的頭髮都處於生長期；轉變期為頭髮老化的開端；中止期為毛囊開始萎縮變小。老化掉落的時期是正常掉髮的階段，而壓力型掉髮就是從生長期直接跳到中止期，生長期的頭髮占 3成，中止期占 7成，致新髮銜接不上而形成禿頭。 不可逆的雄性禿是最讓人束手無策的掉髮，主要是遺傳、或荷爾蒙失調導致，徐嘉琪說，擔心是否為雄性禿可以自我檢視，一開始若前額兩側髮線退後、掉落的頭髮越變越細、因容易忽略導致延誤就醫的時機，目前治療雄性禿可使用口服藥，或生髮水來減緩繼續惡化。 徐嘉琪提醒，大多雄性禿的患者皮脂分泌旺盛，選擇洗髮精時盡量選擇單效洗髮精，因為太多功效配方的洗髮精，除了洗淨力不足外，也會造成頭皮悶住，可能會造成發癢、發炎。 ---------------下一則--------------- 白醋洗臉想美白 變成粽葉臉-中華醫藥網1020611《2013/06/10 19:20》記者戴淑芳�台北報導 烈日艷陽傷皮膚，網路偏方千奇百怪，急著美白的女救生員，便用白醋洗臉，卻洗出粗糙如粽葉臉皮；醫師提醒，抗黑、美白若用錯方式，可能會讓肌膚問題更雪上加霜。 美女救生員婷婷每天在游泳池畔待命，頂著大太陽才曬上 1個星期，就開始覺得皮膚明顯變乾長斑，竟用網路偏方，以白醋洗臉想趕快美白淡斑；沒想到， 3天後臉部皮膚冒出暗沉小痘，且皮膚乾癟焦黃，更增生不少小細紋，全臉如同粽葉表面一般粗糙，只得趕緊尋求醫師協助。 開業醫師陳美齡指出，紫外線最強的 5∼ 8月是日光性老化症狀出現的巔峰時期，皮膚長時間接受紫外線侵害後，除了乾燥暗沉、容易有黑斑等問題，還會讓皮膚的膠原蛋白組織流失失去彈性，產生毛孔粗大、皺紋、鬆弛等老化現象。 愛美是天性，但用錯方式可能會讓肌膚問題更雪上加霜。陳美齡表示，網路流傳不少偏方，例如用優酪乳洗臉，號稱可加強保濕和代謝老化角質，卻可能刺激皮膚引發過敏；拿水晶肥皂或粗鹽洗臉抗痘，可能因刺激性過強引發皮膚炎。 至於網路上很火紅的白醋洗臉法，陳美齡表示，化學醋（白醋）如果濃度過高，應用在脆弱的皮膚上如眼周或曬傷的臉頰，很容易造成體表保護層被破壞殆盡，甚至有化學性灼傷的風險。 「以前皮膚黑歸黑，但還是擁有好膚質，這次皮膚卻差到幾乎毀容，我照鏡子都嚇死了！」婷婷經診斷後，配合療程促進膠原蛋白增生，恢復皮膚自我修復功能改善暗沉粉刺與鬆垮問題後， 4週後再用玻尿酸填補凹陷恢復彈力膚質。 陳美齡強調，有問題找專業，不要隨便嘗試偏方，才能夠美麗與健康兼具。 ---------------下一則--------------- 銀髮族看電視開很大聲 恐重聽-中華醫藥網1020608《2013/06/03 20:59》記者黃興文�台北報導 老年人聽力障礙以老年性重聽為主因，大多是內耳退化或中樞神經退化所引起。醫師提醒，老年人聽力障礙必須重視，因為耳背會進而影響人際互動，連帶也對老年人心理健康有影響，家人可從日常的蛛絲馬跡觀察，儘早治療。 台北市立聯合醫院和平婦幼院區耳鼻喉科主治李奕輝指出，老年人聽力障礙以老年性重聽為主因，大多內耳退化或中樞神經退化所引起。聽損特徵有雙側、對稱性、漸近性聽力喪失，如鳥叫、電話鈴聲等高頻率聲音會特別聽不清楚，表現得比較嚴重。 他說，許多老年人因為聽力退步，所以對自信心產生莫名打擊，加上因耳背，聽不清別人在說什麼，也不易與他人互動，日常生活遭受不便，如聽不到喇叭聲可能造成危險，甚至常常引起誤會，導致乾脆封閉自己，自我隔離，也造成孤僻、暴燥嚴重時導致憂鬱症。 李奕輝提醒，如果發現家中老人看電視時音量開得很大聲、與人交談時不自覺提高音量，或常聽不清楚他人說話等，可能有聽力方面障礙問題。目前老年性重聽無有效的治療方法，但大多患者可使用助聽器，若助聽器效果不佳，則可使用人工電子耳。 ---------------下一則--------------- 濕度過敏 耳癢就下雨 耳咽管黏膜敏感 並非氣象奇人2013年06月10日【張博亭╱台北報導】 一名五十歲男子發現每次只要他耳朵癢悶、聽不清楚，沒過多久就會下雨，但他可不是能預測天氣的奇人，而是耳咽管黏膜對濕度過敏、耳咽管功能異常，只要空氣濕度增高，黏膜就因此腫脹，致耳內悶癢、重聽。醫師表示，若耳朵因過敏發癢而抓破皮，小心造成細菌感染。 收治病例的振興醫院耳鼻喉科主治醫師力博宏說，男子就醫時透露，他以往只要耳朵悶塞或發癢、聽不清楚，之後沒多久就會下雨，親友一開始不相信他有這「特異功能」，覺得只是巧合，後來發現兩者確實有關聯性，「真的很準。」 服藥一周即改善 男子最近因耳朵悶癢、重聽情況比以前嚴重，開始懷疑自己罹患耳中風，終於就醫檢查，才發現是耳咽管功能異常。力博宏解釋，男子耳咽管黏膜對濕度敏感，只要空氣中濕度升高，耳咽管黏膜就腫脹、過敏，造成耳壓不平衡，導致耳朵悶、癢及聽不清楚。 後來給予抗過敏藥物約一周後，男子耳咽管黏膜過敏狀況就有所改善。力博宏指出，耳咽管功能異常的時間通常短暫，並不會傷害聽力，但可能會對生活作息產生影響。 聽不清楚應就醫 台北榮總耳鼻喉部耳科主任蕭安穗舉例，耳咽管功能異常較常見的情形，包含搭飛機起降時，因大氣壓力變化，造成耳咽管暫時閉鎖，產生聽不清楚、悶悶的感覺；感冒或過敏性鼻炎，也會造成耳咽管功能異常。 另如耳內長腫瘤、蟲子跑進耳朵，都會導致聽不清楚。書田診所家醫科主任醫師康宏銘提醒，若是因搭機壓力變化，造成耳咽管暫時閉鎖，可透過吞口水或打呵欠等方式，運動耳咽管附近的肌肉、讓閉鎖狀況改善，其餘狀況則應就醫治療。 防治耳咽管問題 注意事項 ．耳咽管功能異常、耳內長腫瘤、耳中風或蟲子進耳，都會導致聽不清楚，應就醫診斷治療 ．減重速度過快，也可能導致耳咽管周邊肌肉脂肪減少，造成肌肉鬆弛、閉合功能不佳，造成功能異常，應避免快速減肥 ．過敏性鼻炎易伴隨耳咽管功能異常，應改善過敏原，並口服過敏藥 ．飛機起降時氣壓改變，會造成耳咽管閉鎖，可透過打呵欠或吞口水改善 資料來源：醫師力博宏、蕭安穗、康宏銘 ---------------下一則--------------- 漱口水 無法完全去除牙菌斑2013/06/14【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 漱口水不能完全去除牙菌斑，一定要利用牙刷、牙線才能徹底去除牙菌斑。台北市牙醫師公會前理事長黃明裕表示，牙菌斑是由細菌、唾液、食物殘渣、口腔上皮細胞等組成，在牙齒表面呈現一層薄膜，一再累積，容易鈣化、長出牙結石，並增加齲齒風險。而光靠漱口水無法去除牙菌斑，靠牙刷、牙線才能徹底清潔乾淨。如果長出牙結石，需要靠醫師專業設備洗牙，才能除掉牙結石。 署立雙和醫院牙科部主任黃茂栓也提醒，一天至少要刷牙兩次，最好在飯後三到五分鐘刷牙，較能減少牙菌斑。黃明裕醫師指出，除了刷牙、使用牙線，民眾要記得定期接受牙齒檢查，一般成人每半年檢查一次，年長者、身心障礙民眾、小朋友則最好每三個月檢查一下牙齒狀況。若有牙結石，要定期洗牙，以免牙結石細菌侵蝕骨頭、造成發炎、感染。 黃明裕醫師說，植牙的地方也可能產生牙菌斑，由於植牙處沒有牙周韌帶，一旦發炎蔓延往往更迅速、更嚴重；患者初期不一定會感覺疼痛，不過牙齦常會紅腫，且會變得很紅，嚴重甚至會化膿，細菌還可能侵蝕骨頭。 臺灣牙周病醫學會專科醫師黃仁勇醫師表示，正確選擇牙刷，三餐飯後及睡前確實刷牙，再輔以漱口水的使用，徹底清潔口腔細菌，即可輕鬆遠離牙菌斑的侵擾。 含氟的漱口水可能有幫助防蛀的效果，但是過度使用氟反而對牙齒和骨骼有害，甚至可能造成腦及內分泌系統的損傷。尤其6歲以下的兒童，由於自我控制能力有限，容易誤將漱口水吞服，長期使用可能引起慢性氟中毒，影響兒童的生長發育；且大部分的漱口水顏色鮮艷，氣味香甜，又沒有防止兒童誤用的樽蓋設計，家長應將其妥善存放，特別留意避免兒童接觸把玩而誤食。 由於漱口水僅供漱洗不能吞服，接觸口腔時間短，風險性相對較低，然衛生署食品藥物管理局仍特別提醒消費者留意，此類產品不適合作為一般經常使用，尤其口腔黏膜有傷口時更應停用，並應特別注意須妥善保管以防兒童誤食。 ---------------下一則--------------- 熟女熱潮紅夜盜汗 並非進入更年期2013/06/13【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 不是只有更年期女性才會出現夜間盜汗、熱潮紅困擾。美國最新研究發現，半數以上中年女性雖有月經周期，但也有夜間盜汗、熱潮紅等問題，不過與白人女性相比，亞洲女性較少夜間盜汗、熱潮紅。 研究人員針對不同族裔約1500名女性進行問卷調查，而得到上述結論。研究成果昨（12）日發表於北美更年期醫學會所出版的「更年期」醫學期刊。 美國「團體健康機構」、「佛瑞德•哈欽森癌症研究中心」研究團隊以華人、日本人、白人、黑人、拉丁美洲人等為研究對象，參與研究女性年齡介於45到56歲，都還有月經周期，且沒有服用任何荷爾蒙藥物。 結果顯示，高達55％的女性表示曾出現熱潮紅、夜間盜汗困擾。其中美洲原住民、黑人出現熱潮紅、夜間盜汗的比率最高。亞洲女性方面，華人有18％曾出現熱潮紅、夜間盜汗，日本出現這些症狀的比率為25％。 研究人員還有一項有趣發現，有熱潮紅、夜間盜汗的白人女性較容易在飲食加入黃豆製品。相較之下，白人女性如果沒有這些症狀，飲食則較少出現黃豆製品。 北美更年期醫學會執行長瑪格莉•嘉絲醫師表示，有部分女性在生小孩幾天後就出現熱潮紅。不少女性明明還有月經，卻出現熱潮紅、夜間盜汗，這篇研究報告顯示，這種現象很普遍，也很正常，有這種情況不代表已經是更年期，因此有月經周期，且出現熱潮紅、夜間盜汗的女性不需過度憂慮。 ---------------下一則--------------- 尿失禁�哎唷… 打噴嚏就漏尿2013/06/13【聯合報╱者張嘉芳�專題報導】 哈啾！「奇怪，褲子怎麼會濕濕的？」不少中年婦人打噴嚏或大笑，只要動作太大，常會出現漏尿、尿失禁等窘境。醫師表示，女性尿失禁就像關不緊的水龍頭，加上膀胱過動症急尿，是造成女性下泌尿道問題的兩大主因。 據統計，2008年亞洲有漏尿困擾的民眾約兩億人，估計到了2018年，人數將飆升至2億5千萬人。 三軍總醫院泌尿外科醫師蒙恩表示，男性尿道長度15公分，女性尿道較短、約3、4公分，因尿道短、較難控制，如果沒彈性，壓力一來，就容易漏尿；且尿路短也會增加感染率。此外，懷孕造成骨盆肌肉鬆弛，女性停經荷爾蒙濃度降低，造成尿道、陰道及膀胱黏膜萎縮，這些都容易導致尿失禁。 台灣尿失禁防治協會秘書長廖俊厚表示，女性較男性易出現尿失禁現象，年紀愈大，漏尿困擾愈多，老年女性盛行率可達30%。 蒙恩說，目前治療應力性尿失禁有三種方法，首先是保守治療，如骨盆肌肉強化訓練、電磁波刺激療法及行為治療，配合減重、減少茶及咖啡因攝取、晚餐後少喝水、多做凱格爾運動（骨盆底肌肉訓練）等。 其次是藥物如使用女性荷爾蒙；第三種是手術療法，包括在膀胱頸注射膠原蛋白，或膀胱懸吊術、陰道無張力懸吊術等，手術成功率達80至90%，可以不漏尿。一旦尿失禁嚴重，可考慮做人工括約肌手術。 大體而言，蒙恩說，輕微尿失禁可藉由骨盆底肌肉訓練改善；但嚴重者需手術矯治。膀胱過動引起的急尿感，可合併行為治療及藥物改善症狀。 ---------------下一則--------------- 膀胱過動症 來不及跑廁所2013/06/13【聯合報╱記者張嘉芳�專題報導】 除了尿失禁，膀胱過動症亦是女性漏尿常見原因之一。 三軍總醫院泌尿外科醫師蒙恩說，膀胱約可裝400至500C.C.尿液，但膀胱彈性佳，少數人可達上千C.C.容量。蒙恩說，通常膀胱容量達150至200C.C.，就會出現尿意，一旦有膀胱過動症，膀胱不易儲尿，就容易尿失禁。 基本上，每公斤體重可製造0.5至1C.C.尿液，一小時約60C.C.，通常2、3小時才會想上廁所，若白天排尿次數超過8次即為頻尿。蒙恩說，膀胱過動症與關節炎、鼻竇炎一樣普遍，60、70歲約有三分之一人有膀胱過動症。 蒙恩解釋，膀胱過動症主要是膀胱太敏感，或膀胱功能過分亢進，易出現「急急復急急」情況，常見症狀是來不及跑廁所「急尿」。 膀胱過動症可採取保守性治療方式，改變行為與環境以減輕膀胱過動症狀，包括寫排尿日記、限制咖啡因攝取、定時上廁所的膀胱訓練、凱格爾運動等。另外，抗乙醯膽鹼藥物或侵襲性手術治療，亦是改善漏尿症狀方法。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 反覆感冒、發燒還開刀 半年後竟確診是血管炎-自由時報1020608記者魏怡嘉�台北報導 4年前，當時26歲的小惠（化名）因反覆感冒、發燒，到多家診所就醫查不出病因後，被診斷為鼻竇炎需手術，但開刀後還是持續高燒，她才發現不對勁，趕緊轉診到醫學中心。 剛開始做了許多檢測還是查不出病因，最後內科醫師安排她抽血檢驗ANCA（抗嗜中性白血球細胞質抗體）後，證實她是血管炎患者，從發病到確診，小惠歷經了半年的煎熬。 中華民國風濕病學會理事長蔡嘉哲醫師表示，血管炎是因為免疫系統攻擊全身血管組織，進而侵犯血管，造成發炎性反應及壞死的現象，導致血管阻塞及所支配的器官產生缺血性變化；如果免疫系統攻擊肺部血管，會引起肺泡出血及咳血；攻擊腎臟血管，則會引起腎小球腎炎及血尿；攻擊皮膚則會出現紫斑。由於症狀多變，有如千面女郎，連醫師也難以正確診斷。 不過，血管炎雖然症狀多變，但只要抽血驗ANCA，就可以立即得知是否罹患與ANCA抗體相關的血管炎，台大醫院風濕免疫科醫師謝松洲表示，血管炎分為大、中、小血管炎，國外統計，罹患血管炎機率為1/10,000到2/1,000，推估全台約有2400人至48000人不等，其中，ANCA陽性血管炎患者，每年新增約50人，全台約有200人。 至於血管炎的治療，謝松洲指出，傳統治療ANCA血管炎的方式，為口服免疫調節藥物加類固醇，病情嚴重者則是改以高劑量類固醇加上化療藥物治療，或併用血漿置換術及免疫球蛋白療法，但病患需忍受水牛肩、月亮臉、骨鬆及白內障等副作用。 目前血管炎的治療已有新的B細胞標靶治療藥物，病患可以不用再忍受傳統治療的副作用，目前健保有給付ANCA抗體檢驗；至於B細胞標靶治療藥物用於血管炎治療，則尚未納入健保給付適應症。 ---------------下一則--------------- 反覆感冒發燒 血管炎作祟-中華醫藥網1020608《2013/06/07 18:53》記者黃翠娟�台北報導 發燒、鼻竇炎，會看耳鼻喉科；血尿，會看腎臟內科；有名 26歲休學女發燒、鼻竇炎及血尿，反覆奔波耳鼻喉科、腎臟內科診間半年查無病因，最後轉到風濕免疫科並做了抽血，才確診血管炎。 4年前，當時 26歲的小惠 (化名 )因為反覆感冒、發燒，到多家診所查不出病因後，被診斷為鼻竇炎需手術，但開刀後還是持續高燒，轉診醫學中心急診室、感染科，做了許多檢測，半年還是查不出病因。最後在內科診斷下，抽血檢驗 ANCA(抗嗜中性白血球細胞質抗體 )後，才確診血管炎。 中華民國風濕病學會理事長蔡嘉哲醫師說，血管炎是因免疫系統攻擊全身血管組織，侵犯血管造成發炎性反應及壞死，出現發燒、倦怠、紅疹、咳血、血尿或神經痛，連醫師也難以正確診斷。 台大醫院風濕免疫科醫師謝松洲也表示，血管炎雖然症狀多變，但只要抽血驗 ANCA，結果立判。 國外統計，罹患血管炎機率為萬分之一至千分之二，推估全台約有 2,400人至 48,000人，其中， ANCA陽性血管炎患者每年新增約 50人，全台約 200人。由於血管炎症狀複雜，容易被輕忽且不易正確診斷，患者可能被低估。 傳統治療血管炎方式雖可控制病情，但需忍受很大副作用。如長期服用類固醇會產生水牛肩、月亮臉、骨鬆、白內障等，化療藥物則會有生育能力下降、膀胱損傷、膀胱癌等副作用可能。 目前治療 ANCA陽性血管炎最新方式為使用 B細胞標靶藥物。謝松洲指出，最近一份針對韋格納肉芽腫血管炎的治療研究發現，德國學者分析 59例施打 B細胞標靶藥物治療韋格納肉芽腫血管炎患者顯示， 9.3%患者完全緩解， 61.3%患者對治療有反應，而且惡心、嘔吐、皮疹、盜汗等副作用較低，相對的提高患者生活品質。 ---------------下一則--------------- 乳房超音波篩檢 有７成良性發現-中華醫藥網1020608《2013/06/07 11:36》記者徐義雄�台中報導 衛生署豐原醫院為 25至 44歲婦女進行乳房超音波檢測， 66人中約有 7成有良性發現， 5人建議立即就醫檢查。乳房外科醫師袁天民呼籲，切勿輕忽定期檢查的重要性，以免錯失早期發現的良機。 袁天民說，乳癌的發生目前沒有確切原因，包括遺傳基因、個人體質、女性荷爾蒙、環境因素、甚至情緒等都可能影響，建議婦女 20歲以上每個月月經後 7-10天自我檢查， 35歲以上每年到醫院做 1次乳房檢查，國健局建議 45歲至 69歲每 2年 1次免費乳房攝影檢查。 乳房超音波篩檢有 7成有良性發現，多為水泡或乳房纖維囊腫。一般良性腫瘤在乳房上可觸摸到大小不一的結節或腫塊，觸摸時是柔軟且會滑動。乳房纖維囊腫屬良性腫瘤，變成惡性的機會很少，定期追蹤即可，若有變化可手術切除。 癌症資源中心個管師楊瑋婷表示，台灣乳癌雖好發 40歲至 50歲，但 40歲以下也不能忽視乳房健康的重要性。有乳癌家族史者、曾患一側乳癌者、患有其他種類的癌症、喜好高脂肪食物、從未哺乳或不孕、初經過早 (10歲左右 )或停經過晚 (50歲以後 )、大於 35歲的初產婦、荷爾蒙異常者等，臨床統計罹癌機率比一般人高 5-6倍。 袁天民建議，心情放輕鬆、減低工作壓力，減少攝取高脂肪食物，平時多運動，避免太晚生育，定期篩檢。早期乳癌外觀並無明顯異常，但乳房會有不痛性腫塊，若為晚期乳癌腋下會有不痛性腫塊、乳頭濕疹樣皮膚或異樣分泌物、乳房變形、乳房皮膚潰爛或橘皮樣變化、乳房有久不癒合的傷口，要儘及就醫。 ---------------下一則--------------- 夏天預防腸胃炎-中華醫藥網1020614《2013/06/06 18:25》記者黃興文�台北報導 夏天是腸胃炎好發時節，中醫師提醒，夏天應預防腸胃、小兒腸病毒等疾病；夏天養生食物應以清淡為主。 台北市立聯合醫院忠孝院區中醫科主任許毓芬表示，急性腸胃炎是胃與腸壁發炎，大多發生夏秋兩季，嘔吐與腹瀉是最常見的症況。 中醫疾病分類為嘔吐、瀉泄、霍亂的範圍，患者常暴飲暴食或飲食不潔，發生急性嘔吐腹瀉，上腹或臍周圍疼痛，伴有腸鳴音，排便黏稠而臭，中醫診斷為濕熱證型，常會給予清熱化濕藥物；兒童應預防脫水。 另外，寒濕型的人排泄物成水樣清稀，有時合併感冒，通常因為吃了太多涼性瓜果或冰品引起，治療通常給化濁止嘔的藥物。若是暴飲暴食引起，會出現腹痛、腹脹悶症狀，屬於食滯不化，可使用消食導滯的藥物。 她建議，夏天飲食以芳香清淡為佳，並注意衛生。常出汗但沒有腎臟疾病的民眾，要多喝開水，也可加入少量鹽，多喝現榨果汁可降溫消暑，但不要放太多冰塊。 許毓芬說，夏天，人的生理活動很旺盛，營養物質消耗很快，加上氣候炎熱，綠豆、薏苡仁、冬瓜、苦瓜等瓜果是不錯的消暑食物。 她強調，中醫注重四季保健養生，目的就是預防疾病於未然，夏天應預防腸胃疾病、小兒腸病毒等。此外，中醫說「冬病夏治」也是疾病防治，指冬天寒冷好發因寒冷誘發疾病，可趁夏天運動強身及少食生冷的食物，調整體質就可以減少冬天疾病的發生。 ---------------下一則--------------- 居家生活 重複用塑膠碗盤碟 須標示耐熱溫度-自由時報1020611〔記者洪素卿�台北報導〕 衛生署擴大塑膠食品容器標示規定，明年下半年起，重複性使用的塑膠碗、盤及塑膠小碟等，也必須在容器「本體」上直接標示耐熱溫度及材質，讓民眾清楚適不適合用來盛裝高熱食品！ 明年下半年實施 衛生署食品藥物管理局科長鄭維智指出，這是我國第三波強制標示的塑膠食品容器。第一波強制標示的是針對可重複使用的塑膠水壺、水杯、奶瓶、餐盒、保鮮盒等。這五大類產品只要是去年七月二十日以後製造生產者，除需在容器本體上標示耐熱溫度及材質，其他如容器製造日期、原產地、品名、廠商聯絡方式、重量及使用注意事項等也要清楚標示，但可以標在容器包裝上。 第二波則是針對拋棄式塑膠免洗餐具、冷熱飲杯、塑膠袋、攪拌棒等食品容器、器具。今年七月二十一日起，這幾類拋棄式塑膠食品容器製造時都必須在最小販售包裝上清楚標示材質名稱及耐熱溫度等相關資訊。 容器上也要標材質 這次是第三波公告，對象是可重複使用的塑膠（例如美耐皿樹酯類）碗、盤、碟，明年六月十日起，比照重複性使用的塑膠水壺等，需在本體上標示耐熱溫度、材質及其他必要資訊。 依規定，沒有標示的舊產品，只要製造日期在法令正式實施前者，仍可於市面上流通，但據了解，不少業者已經變更標示。建議民眾購買這類塑膠容器時，可注意製造日期以及是否有相關標示、使用注意事項等。 各地方衛生局也將陸續展開查核，若查獲有未依規定標示，依法產品必須下架，並依現行法規可處三萬到十五萬罰鍰；未來食品衛生管理法修正案上路後，未依公告規定標示者，最高可罰三百萬元。 ---------------下一則--------------- 蘋果調查 6號杯蓋致癌 3業者拒換 麥當勞 肯德基 星巴克 「說不過去」2013年06月13日【生活中心╱台北報導】 連鎖速食和咖啡業者的外帶熱飲杯蓋多用有致癌疑慮的6號杯蓋，數月前北市議員點名多家業者要求改善；《蘋果》近日檢視13家業者的外帶 咖啡，僅2家改用沒致癌疑慮的5號杯蓋，8家表示會更換或研議中，但星巴克、麥當勞和肯德基堅決不改。消基會和環保團體均呼籲企業善盡社會責任，撤換有健 康疑慮的杯蓋。 林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑說，6號杯蓋材質為聚苯乙烯，特性是不耐高溫，若達攝氏90度以上的熱飲接觸杯蓋，可能釋出致癌物苯乙烯，人體長期接觸，可能引發白血病等血液疾病，建議業者應改用耐高溫的5號杯蓋。 僅兩家已改用5號 現 行法令沒規定外帶熱飲杯蓋的材質，北市議員吳思瑤4月點名麥當勞、星巴克等業者用6號杯蓋有致癌疑慮，當時有部分業者曾回應會討論更換耐熱度較高的5號杯 蓋。《蘋果》記者本月5日至7日至7-ELEVEn、麥當勞、摩斯等13家通路購買美式咖啡，結果僅在摩斯漢堡和西雅圖咖啡買到採用5號杯蓋的熱飲，其餘 11家仍用6號杯蓋。 經詢問業者，包括年賣1億杯CITY CAFE的7-ELEVEn、伯朗、丹堤、壹咖啡、路易莎、西雅圖、摩斯漢堡7家均表示，為符合大眾觀感，已陸續更換杯蓋。有廠商坦言，更換5號杯蓋的成本約增2％至5%。 漢堡王、怡客咖啡、21世紀風味館表示討論中，不排除全面更換；但星巴克、麥當勞和肯德基表示不更換杯蓋，3業者在台店數達780家，年賣約4500萬杯咖啡。 星巴克表示，使用6號杯蓋是全球作法，皆通過各市場測試標準和把關，會維持。麥當勞表示，考量產品適用性與延展性，仍用6號杯蓋。肯德基回應，6號杯蓋符合法規，無更換計劃。 民眾黃先生說：「麥當勞、星巴克這種國際企業，連這種不到1元的成本錢都要省，真的說不過去。」 消基會祕書長雷立芬批評，企業應善盡社會責任，不能因不違法就危害環境和消費者健康。環保團體看守台灣協會祕書長謝和霖說，業者應負企業社會責任，不能因法令未禁止就不更換。 呼籲依咖啡選杯蓋 北市衛生局食品藥物管理處處長邱秀儀說，已至販賣咖啡通路調查杯蓋和咖啡溫度，結果最快下月初公布。初步調查，6號杯蓋耐受溫度約70至90℃，5號杯蓋約100至140℃，市售熱拿鐵咖啡溫度約60至70℃，熱美式咖啡約90℃左右。 邱秀儀說，衛生局將要求業者選擇適合咖啡溫度的杯蓋，如熱美式咖啡外帶杯蓋就應用5號。衛生署食品藥物管理局食品組組長蔡淑貞表示，廠商應就實際狀況，遵照標準選擇容器材質。 連鎖業者更換咖啡杯蓋規劃 ★丹堤咖啡、壹咖啡、路易莎咖啡、西雅圖咖啡、摩斯漢堡 →各門市正陸續更換成5號杯蓋，預計數月後各門市才會全面完成更換。 ★伯朗咖啡 →正陸續更換中，下周一全面更換成5號杯蓋。 ★7-ELEVEn →正陸續更換中，6月中旬可全面更換成5號杯蓋。 ★漢堡王、怡客咖啡、21世紀風味館 →正和供應商討論中，有可能全面更換。 ★星巴克、麥當勞、肯德基 →沒更換5號杯蓋計劃。 資料來源：上述業者 ……………………………………… 5號耐熱逾百度 6號易釋有毒物2013年06月13日 為方便回收分類，環保署將塑膠容器材質標示為7類，其中5號和6號材質較常見用於塑膠杯蓋，但6號塑膠是用聚苯乙烯製成，可能釋出致癌物質，耐熱度只有 70℃ 到90℃ ，且也不耐酸、不耐酒精，從製造、使用到廢棄後，對人體和對環境的危害都比5號杯蓋來得嚴重，醫師更建議不要用嘴唇直接接觸塑膠杯蓋。 嘴勿接觸塑膠杯蓋 環保署指出，5號塑膠材質是聚丙烯（PP），耐熱可達100℃以上，也比較耐碰撞；6號塑膠材質是聚苯乙烯（PS），和保麗龍是同樣材質，耐熱僅70℃ 到90℃，應避免用來裝填高溫飲料。 環保團體看守台灣協會祕書長謝和霖說，6號杯蓋含有苯，穩定性低，除飲用時可能有釋出有毒物質的風險外，在製造過程和廢棄後對環境污染也較大，且業者不可能保證百分之百回收，所以應限制。 台大醫院家醫部主任黃國晉說，若消費者買到仍在使用6號材質杯蓋的熱咖啡，建議可將熱咖啡放冷一點再喝，或是喝咖啡時，將杯蓋拿起，不讓嘴唇直接 接觸杯蓋，不怕麻煩的消費者，也可將咖啡買回後，倒進自己的咖啡杯，甚至用自備杯子購買咖啡，以防喝進有毒物質。記者陳嘉恩、沈能元 ---------------下一則--------------- 6號PS杯蓋 衛署:無健康疑慮-中華醫藥網1020614《2013/06/13 20:33》記者戴淑芳�台北報導 針對外帶咖啡杯蓋選用 6號塑膠材質，似有健康疑慮，衛生署表示，近年檢測結果都沒問題，如果消費者仍有疑慮，建議飲用時可將杯蓋取下。 現行塑膠材質容器的辨識碼已是國際通用， 6號塑膠材質名稱為聚苯乙烯 (PS)。報載超商咖啡選用 PS杯蓋可能釋出致癌物質，衛生署食品藥物管理局食品組長蔡淑貞表示，市售食品容器具及包裝皆須符合「食品器具容器包裝衛生標準」，只要合格就沒有問題。 蔡淑貞表示， 100年及 101年抽驗 PS材質塑膠食品容器具包裝共 62件，僅 1件黃色條棒產品因使用黃色漆，檢出含超過 100ppm的重金屬鉛，未符合材質試驗，已由衛生機關督導銷毀外，溶出試驗均合格。 國際上，對於塑膠食品容器，蔡淑貞強調，只要符合衛生標準，並正確使用，就不會有問題。我國使用的衛生標準與日本、歐美等相同，且國際間未有強制業者禁止使用 PS材質杯蓋的規定。一般咖啡熱飲的操作溫度約攝氏 80到 90度，如果消費者仍有疑慮，飲用時可將杯蓋取下。 ---------------下一則--------------- 防過敏 防蚊液最好別噴皮膚-自由時報1020609〔記者魏怡嘉�台北報導〕 夏日炎炎，又是蚊蟲出沒時節。專家指出，蚊子是靠氣味來尋找獵物，最愛吸取流汗多、喘氣粗、穿黑衣、化妝及愛飲酒吃肉的人。蚊子也愛黑色物體，色澤愈黑和斑馬條紋等有閃爍效果的生物，因此噴防蚊液最好噴在鞋子、褲子及衣服上，但儘量不要直接噴在皮膚上，避免過敏產生。 英國牛津大學分子生物學博士劉炫亨表示，夏天小朋友流汗量大，皮嫩血香是蚊子愛攻擊的目標；常化妝的女性朋友更容易吸引蚊子，因為研究發現，許多髮膠、護手霜及洗面乳等美妝品，對蚊子的誘惑力非比尋常，有化妝的人比不化妝的人更容易被蚊子叮上。正值排卵期的女性與孕婦，遭蚊子叮咬的機率更是比一般人多上一倍。 蚊子最愛叮咬的部位是腳，再來才是手跟臉，目前還沒有人知道其中蹊蹺。劉炫亨指出，夏天到戶外活動，不少民眾會噴上防蚊液防蚊，但無論是何種防蚊液，都會有揮發性物質，噴擦時，一定要避開口鼻等黏膜組織，避免刺激難耐，即便是天然的防蚊液亦然。 至於經常出現在化學防蚊液中的DEET（待乙妥、又稱敵避），切忌與含有oxybenzon成分的防曬劑同時使用，因為兩者擦在一起時，會促進皮膚對兩者的吸收，其中防蚊液的吸收會比原來高出三倍，患者會出現抽搐、昏迷、癲癇及神經病變等病徵。 所幸現在含DEET的防蚊液只能用在環境用藥上，如果防蚊液含有這個成分，也都強調只能噴在衣服上，民眾在使用前一定要先看清楚。防蚊液的選擇，儘量選擇天然成分，可降低過敏，過敏嚴重時，會有引發休克的風險。 ……………………………………… 市售天然防蚊用品 不一定有效-自由時報1020609〔記者洪素卿�台北報導〕 夏天蚊蟲多，坊間各式各樣防蚊用品也開始促銷，不少更標榜天然無毒。但宣稱天然的防蚊用品，卻可能根本無法有效防止蚊蟲叮咬。專家呼籲，民眾不要迷信天然、反而選擇了無用的防蚊用品。 「本品為純天然精油，不含DEET（敵避）成分，請安心使用！」大賣場不少防蚊商品都有類似標籤，但看在林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑眼裡，卻覺得這情形十分奇怪。 林杰樑說，純天然精油多數並沒有充分證據支持可有效驅逐病媒蚊；反之，DEET成分已經使用超過五十年，是安全又有效防蚊成分，連台灣近年橫行的小黑蚊也會怕。但坊間的產品卻個個都標榜自己沒有DEET，「令人不解」。 事實上，天然不等於無害，天然精油除了成分複雜、也可能有過敏風險。民眾要選擇防蚊用品，重點應在「有效」。 台大昆蟲系教授徐爾烈指出，目前人工合成的防蚊成分有三種，DEET是其中一種，該成分要用在人體，需取得衛生署許可證號；不抹在身上，則需取得環境用藥許可證。至於精油類產品，在我國並未列管，是否有效？沒有衛生署或是環保署的字號可做參考。徐爾烈指出，天然精油中，目前已知確有防蚊效果的是檸檬桉精油、其萃取物PMD，效果與DEET差不多。但若真為天然精油就很貴，民眾買到的也未必天然！ 徐爾烈表示，坊間各種防蚊撇步中，香茅油有驅蚊效果，但持續時間不長；明星花露水有可能是因為裡面有酒精等揮發溶劑，揮發期間有防蚊效果，但效果一樣不持久；至於麻油，「可能有效，塗在身上卻很不舒服！」 ---------------下一則--------------- 天天穿雨靴 時髦女「悶出」香港腳【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 天氣不穩定，午後雷陣雨也讓香港腳患至少增加三成；最近就有一名女性因為連續穿雨靴，雙腳密不通風而罹患香港腳。 這名廿多歲的年輕上班族，因近日連日多雨，上下班都穿著流行雨靴，一周後腳趾搔癢也長出水泡，搔抓腳部反而更糜爛，險釀蜂窩性組織炎。 開業皮膚科醫師趙昭明表示，這名女性來求診時，雙腳已經有臭味，且水泡糜爛很嚴重。 趙昭明表示，最近因為連日高溫多雨，確實收治不少罹患香港腳的病患，男女皆有，尤其不少女性趕時髦穿著流行雨靴上班，雖然方便，但整天穿下來就容易造成腳部黴菌孳生。 台北馬偕醫院皮膚科主任吳育弘表示，台灣地處亞熱帶，夏天是香港腳發生高峰期，多因穿著不透氣的靴子或膠鞋所致。夏天保持足部乾爽，是對抗香港腳的良方。 趙昭明表示，如果腳部出現脫皮、水泡，要避免搔抓；否則恐釀成蜂窩性組織炎；女性也不宜長時間穿雨靴，平時也應該穿著吸汗力佳的棉襪。【2013/06/13 聯合報】@ http://udn.com/
QE3明年退場？ 美、歐、亞股驚跌2013/06/21【聯合報╱編譯任中原�綜合報導】 美國聯準會（Ｆｅｄ）十九日舉行決策會議後，提出第三次量化寬鬆貨幣政策（ＱＥ３）的「退場機制」；主席柏南克指出，如果美國經濟能夠達成聯準會所預估的目標，聯準會可能將從今年底開始縮小ＱＥ３的規模，減少購買資產的金額，並於明年年中時完全停止ＱＥ３。但如果經濟實況不如預期，聯準會將會隨時彈性調整。 ＱＥ３是從去年九月開始實施，聯準會每個月購買四百億美元的房貸擔保證券（ＭＢＳ）；到十二月時又再加碼，每月另外購買四百五十億美元的公債。總金額為每月八百五十億美元，直到就業市場大幅改善時才會停止。 聯準會於十八及十九兩日召開決策會議，會後聲明重申目前仍維持現行的ＱＥ３規模，而且債券到期所獲得的本息也將投入市場；同時表示經濟及勞動市場惡化的風險已降低，並將明年的經濟成長預估區間提高到百分之三─三點五，預估失業率最低將下修到百分之六點五。 柏南克在記者會上表示，「如果未來的經濟數據與上述的預估大致相符，我們將於明年上半年以適當的步調，繼續減緩購買債券的速度，並於明年年中前後停止購買。」 不過柏南克為顧及聯準會可能再次過早退場，或造成市場動盪不安，因此他強調聯準會目前「尚未有訂出決定性或既定的計畫」。他說，「如果你們從我的談話中，所獲得的結論是我們將於明年年中結束購買債券政策，則實屬錯誤，因為我們的購買動作將與經濟實況相互連繫。如果經濟未能依據我們的預期而改善，我們還會提供額外的支撐經濟措施。」 然而儘管如此，柏南克的談話已造成十九日美國股市及債券市場均大幅下跌，廿日亞洲及歐洲股市也重挫。美股道瓊工業指數廿日一開盤又大跌將近兩百點。 各界最關心的另一項問題─聯準會何時會調高利率，之前聯準會曾多次宣示在失業率降到百分之六點五之前，不會提高目前趨近於零的聯邦基金利率。 柏南克強調，聯準會在考慮提高利率之前，可能會把失業率的門檻降到百分之六點五以下。他表示，「我可以肯定的說，這個門檻只會降低，不會提高。」他強調，要提高利率，仍在「遙遠的未來」。 ---------------下一則--------------- QE下半年縮減 明年中終結2013-06-21 01:07工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會(Fed)周三結束為期2天的決策會議，針對萬眾矚目的量化寬鬆(QE)何時退場問題，Fed主席柏南克給了明確的答案。柏南克表示，Fed擬於今年下半年某個時間開始縮減QE3的購債規模，明年年中終結QE計畫。 Fed會後聲明調高經濟評估，同時維持現有貨幣政策不變，但重頭戲在於會後的柏南克記者會，外界最想知道的是QE何時退場。 柏南克親口證實市場對Fed即將展開讓QE逐漸退場的疑慮，他表示：「決策委員會目前預期應可在今年稍後放緩每月的購債步調，若接下來的經濟指標大致符合Fed的經濟預測，則我們將會在明年上半年進一步縮小購債的規模，並於明年年中左右終止購債。」 Fed目前實施第3波QE，每月購買450億美元的美國公債與400億美元的房貸抵押證券。 柏南克指出，當QE退場時，失業率應可從目前的7.6％下滑至近7％，萬一此一預測過於樂觀，Fed可以停止減緩購債，甚至反向擴大購債。 柏南克強調，即便縮減購債對於經濟仍具有支撐效果，而且還需很長一段時間才會做成完全移除貨幣刺激的決策，最終展開升息循環時也會是漸進升息。 路透向17家華爾街公債承銷商完成的預測訪調結果顯示，有16家認為Fed最晚在今年底就會開始縮減購債，大多數預測的時點是9月，第1階段每月購債的縮減幅約200億美元。 Fed的會後聲明雖重申要在失業率降到6.5％或通膨率達2.5％時才會升息，柏南克進一步說明時強調，失業與通膨率目標僅是升息的參考依據，並非必然要件。 Fed並公布最新一季的經濟預測，明年經濟成長率從原估的2.9％到3.4％之間，上修至3.0％至3.5％，明年第4季失業率預測從原估的6.7％到7.0％，下修至6.5％到6.8％。 儘管調高經濟預測，但Fed決策委員會認為，最快也要等到2015年可能才是適合的升息時點。 ……………………………………… QE退場倒數 熱錢派對人去財空2013-06-21 01:07 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆（QE）資金熱潮近尾聲，隨人去財空，全球資本市場周三、周四陷入可能是金融風暴後最嚴重的混亂之中，股、債市全面大跌，美股道瓊指數周四開盤狂跌逾200點，亞股更暴跌逾4％，是2年多來最悽慘的一天。 美元則強升，兌歐元與日圓分別升破1.32美元與98日圓，新興市場貨幣則全盤皆墨。 美聯準會（Fed）主席柏南克周三公布美國史上最刺激的量化寬鬆（QE）退場時程表，證實近來市場有關熱錢派對已近尾聲的疑慮。 受此打擊，美股周三率先殺尾盤重挫，亞股周四全告不支，日股大跌1.7％，韓國、香港股市分別重挫2％與2.9％，MSCI亞太指數單日暴跌4.2％，創2011年3月來最大跌幅。 周四歐股也全面倒地，英、德、法3大指標股市早盤均重挫逾2.4％；美股周四早盤續跌，道瓊指數失守15,000點大關，三大指數（道瓊、標普500與那斯達克）跌幅都在1.5％左右。 全球債市同步大跌，美國10年期公債殖利率繼周三跳升17個基本點後，周四再漲3個基本點，來到2.38％15個月新高；德國10年期公債殖利率大漲12個基本點，至4個月新高；紐西蘭10年期公債殖利率單日更飆升30個基點，創近5年單日最大漲點。 美元兌16大對手貨幣全面走升，兌日圓勁升1.8％至98.25日圓，兌歐元大漲0.7％至1.3197美元，兌澳元一度升至0.9172美元，創2010年9月以來新高價。 柏南克在周三會後記者會上針對QE退場問題罕見地透露具體時程表。他表示，Fed擬於今年稍後就開始啟動QE退場計畫，將分階段逐步縮減購債規模，直至明年年中完全退場。 自2008年底將基準利率降至近乎零後，Fed接著啟動非傳統貨幣工具QE，目前QE正值第3輪，使得資產負債表已擴增逾2倍至3.3兆美元，堪稱是全球金融市場資金行情的最大推手。 菲律賓金融銀行（BDO Unibank）首席市場策略師雷夫拉斯（Jonathan Ravelas）指出：「許多投資人原本還盼望著全球這個成本便宜、條件超寬鬆的資金派對可以持續2年，如今Fed已表明派對沒多久就會結束。」 ---------------下一則--------------- QE退潮下的投資建議2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍、曹佳琪、葉家瑋�綜合報導】 美國聯準會（Fed）19日發布會後聲明，主席柏南克明確訂立量化寬鬆（QE）退場時間表，消息一出美國股債齊跌，美國10年期公債殖利率攀升至2.35%，S&P 500下跌1.39%，亞股昨（20）日全數走跌，黃金期貨更是再破新低價。 針對QE退潮帶來股、債、商品全數下跌現象，本報昨天調查九大投信投顧業者對後市看法，業者一致認為是短空長多，因Fed確立退場時間，代表美國經濟情勢呈現好轉，短線上市場波動雖大，但長線應屬正面訊息。 投信投顧業者認為，由於美國聯邦公開市場委員會（FOMC）19位委員中，15人預計首次升息將落在2015年或更晚時間，預期全球仍將處於低利率環境，市場加速趕底後，隨著經濟數據發布，景氣復甦獲得證實，風險性資產胃納將提升。 債市部分，多數投信投顧建議，持有債券以信用債為核心配置，如新興市場債及高收益債，經過這波修正後，信用債因票息高，具利差收歛空間，可望有較佳表現，但持有債券的投資人，應縮短存續期，短線若擔心波動，可以美元計價者為主。 至於美國公債，多數投信投顧業者不看好。但德盛安聯投信認為，美國公債仍須適度配置，主因Fed將技巧性縮減購債，美國減赤使公債發行量降低，在兩者同時降低情況下，Fed收購公債比重將大致相同。且在美國經濟還無法回到強勁成長狀態下，成長疑慮將支撐美國公債價格。 此外，德盛安聯投信也認為，QE退潮下，幾乎所有市場都會修正，因此，適度配置美國公債及其他優質公債，仍是避險策略。 ---------------下一則--------------- QE退場 資金將轉進中小型、高股息股2013/06/21【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場哨聲響起，市場擔心國際熱錢回流，引發全球金融市場動盪，投資專家表示，台股為淺碟性市場，金融市場一有風吹草動，台股也無法倖免，未來半年內盤勢恐轉趨震盪，預料台股資金將青睞中小型及高股息族群。 亞洲股市近期遭受美國QE退場傳聞衝擊，包括南韓、新加坡等成熟國家股市都已跌破年線，台股原本相對抗跌，且距離年線甚遠；如今，台股面臨美國QE退場、7月除權息影響以及季底投信結帳賣壓等利空，指數上漲空間恐受限。 摩根投信副總經理葉鴻儒指出，QE退場主要奠基在美國經濟好轉的前提下，並且保有視就業市場復甦情況好壞，維持調整QE的彈性。 葉鴻儒說，儘管美國聯準會（Fed）明確訂立QE退場進程，但事實上，這有助市場不確定因素出盡，帶動股市加速趕底，加上以歐美流動性指標Libor利差及羅素2000小型股指數仍持穩來看，市場流動性仍佳，且未有立即性影響。 保德信高成長基金經理人葉獻文表示，雖大盤持續回檔，但市場資金將轉往股性較活潑的中小型股流竄，預期二線股比價效應可期。 葉獻文認為，下半年中小型股將優於大型股，電子業又將優於傳產業；選股方面，中小型標的可優先尋找市值300至500億元之間，且具有題材性個股，不僅能吸引法人買盤進駐，電子股也首重成長潛力。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中也說，台股目前最有轉機的是二線股，可瞄準長期回升到基本價值的題材族群，小型成長趨勢股則可酌量配置，籌碼安定標的相對可期。 ---------------下一則--------------- 展望海外市場 中國、東協股市首選2013/06/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 後QE時代來臨，投信業者對下半年海外市場展望也略有調整。 根據調查，海外股市方面，包括近期回檔的中國及東協股市成為各家投信首選。海外債市方面，雖然高收益債近期表現弱勢，但隨景氣緩步回溫，與景氣連動性高的高收益債，仍受多數投信青睞。 元大寶來投信及ING投信同步看好中國股市可望受惠秋季三中全會釋出利多，股市將走出箱型整理區間。 ING投信表示，市場震盪主要來自於信心不足，而非基本面轉差，在主要經濟體復甦的環境下，持續看好股市表現，第3季股債市配置比重建議為六比四。 復華投信海外債券研究部主管黃大展表示，債市終將反映通膨穩定的利多，預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面好轉，有助於債信改善與利差收斂，新興債與全球高收益債待公債波動度降低後，買盤將開始進駐。 摩根證券副總謝瑞妍認為，美國景氣明顯改善，美國公債利率區間將緩步墊高，資金將在波動中逐漸向低利率敏感性資產靠攏，其中，受惠企業獲利回升且與公債利率負相關的高收益債券將最有表現空間。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩則認為高收益債價值面有過高疑慮，若未來利率上升，獲利未能同步增加，將加大高收益債的違約率。 ---------------下一則--------------- QE恐收傘�外資提款 台股空襲警報-自由時報1020621〔記者卓怡君、王孟倫�台北報導〕 美國聯準會主席柏南克釋出量化寬鬆（QE）即將收傘，全球股市臉綠，台股昨應聲大跌一○八．四八點，摜破半年線與七九○○點關卡，收在七八九八．九一點。法人指出，QE退場恐引發熱錢退潮，外資賣超台股仍未停手，台股還有下探可能，建議短線保守。 外資昨單日賣超台股近新台幣九十七億元，六月以來累積賣超更達七九四億元。金管會昨表示，由於海外投資人要求基金贖回，外資必須大舉變現持股，並非台灣基本面出現問題，主管機關將密切觀察市場變化。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，QE收傘、中國匯豐版ＰＭＩ指數持續走低，加上證所稅仍有變數，中期來看，台股指數恐難避免持續修正。 但他也認為，美國明確表態未來貨幣政策，並訂立QE退場進程，有助不確定因素出盡，並帶動市場加速趕底，預計在四月份起漲點七六八八到七八○○間，台股仍有不弱支撐。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正看法較樂觀，他指出，實際上QE原本就會隨經濟轉佳而慢慢退場，回歸基本面才是投資不變法則；台股在獲利轉佳，又有評價面低於長期平均的支撐，經過近期震盪整理後，後市不看淡。 ……………………………………… QE恐收傘�金價大跌 1300美元失守-自由時報1020621〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會打算縮減量化寬鬆措施（QE）購債規模，激勵美元大漲，加上Fed大幅調降今年通貨膨脹率預估值，引發金市賣壓湧現，昨跌破四月中旬的每英兩一三二一美元低點後，一三○○美元整數關卡跟著失守，台灣時間晚間六點，報價一二九五美元，較前一個交易日挫跌五十五美元。 台灣銀行黃金分析師表示，金價跌破前波低點一三二一美元價位，認賠殺出的龐大賣壓再度湧現，建議民眾持續觀望，待止跌訊號及支撐力道出現時，再考慮進場時點。 「大家沒這麼勇敢了！」黃金交易員說，本週金價大跌，雖又吸引許多民眾進場淘金，但與四月中旬那波急跌相比，買氣及狂熱度都明顯降溫。 第二季至今，金價已狂瀉三○○美元，跌幅逼近二十％；國內金市方面，台銀每公克黃金存摺報價跌至一二九一元，一公斤黃金條塊跌破一三○萬元，銀樓每台錢飾金賣出價為五○九○元。 法國興業銀行上週預測，近期受債券殖利率上升，以及強勢美元等衝擊，資金持續流出黃金ETF，黃金投資性需求大幅減少，因此把今年第四季黃金平均價格自一三七五美元，大幅下調至一二○○美元。 ---------------下一則--------------- 亞股美股基金潛力足2013年06月21日【劉煥彥╱台北報導】 美國聯準會提出QE提前退場時程後，外資投信業者認為，隨著資金行情進入尾聲，金融市場將加速趕底，掌握基本面將是下階段決勝關鍵，建議投資人可留意高收益債、亞股及美股。 高收益債理想標的 富達資產配置總監Trevor Greetham認為，QE規模縮減，意味美國經濟回歸正軌，已可自行復甦，近期市場修正是反映利空出盡後的加速趕底，投資人不需過度反映，反而是中長期布局的好時點。 摩根投信表示，美國聯準會釋出QE退場進程，雖然使美國股債周三齊跌，但QE退場意味美國經濟下檔風險大降，且聯準會提高2014年美國經濟成長率預估值至3%~3.5%，顯示前景樂觀，待市場加速趕底後，基本面佳、利率敏感偏低的風險性資產，未來漲升潛力十足。 摩根證券副總經理謝瑞妍建議，未來投資人在債券可增持與景氣連動較高的企業債，例如高收益債券，而積極型投資者則可找機會提高股票投資，以美股、亞股與日股為首選。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則指出，聯準會即使縮小QE規模，方向並不會改變。與年初時債券價格過高相比，債市在修正後提供買點，建議投資人「在投資級債券中找高收益、高收益債券中選擇高評等」為原則，並逢低布局規模夠大、有避險機制，能降低波動的組合債。 駿利資產固定收益團隊總監華許（Nathan Walsh）分析債券投資前景，認為從利率風險來看，投資級公司債的壓力低於美國公債。但若聯準會開始升息，就意味美國經濟變好，企業獲利與財務體質可望雙雙提升，因此高收益債券將是未來理想標的。 ---------------下一則--------------- 歐債解悶 成避險天堂2013-06-21 01:08 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 金融時報報導，過去3年來西班牙、義大利和歐元區邊緣國的公債，因歐債危機影響，每當遇上緊急時刻即出現賣壓，殖利率飆升。但近期投資人因憂慮聯準會量化寬鬆(QE)可能退場而大為緊張，歐債卻意外成資金避風港。 市場擔心聯準會縮小QE規模，導致美國與德國公債賣壓出籠，價格下跌，與其反向的殖利率則告急升。在此同時西國與義國10年期公債殖利率與德債之間利差則是接近今年來低點，由此顯示，西國與義國公債價格下跌與殖利率上升情況較德國緩和，也代表受到資金的支撐。 專家擔心這局面只屬暫時。因為南歐經濟、公債與政局仍讓人憂慮。Henderson全球投資人副董事長傑考布（David Jacob）說：「歐洲市場仍相當脆弱。」 但市場顯然已開始把西國與義國等歐債，跟美、德公債同等看待，不認為有違約的信用風險，因此歐債殖利率變動跟央行利率方向一致。 專家認為歐元區國家受惠今年來債市上漲，滿足資金需求，因此下半年不急於發債而限制公債供應量。同時，也有跡象顯示歐洲經濟持續平穩。 更重要是歐債結構已轉變。外資撤出歐債，各國銀行傾向購買本國公債，讓歐元區銀行跨國持有別國公債水準，低於1999年成立歐元區時水準。 此外，外資今年來湧入新興市場，在回補歐債空單同時，並沒有進一步增加歐債曝險，讓歐債賣壓大減。歐債資金結構「重回本土化」，使遭到外資撤出的壓力大減，歐債近期波動幅度也因此降至3年來最低。 歐洲央行力挺歐元區完整，也為歐債構成支撐。歐洲央行總裁德拉吉去年7月表示，要採取一切措施來防堵歐元區解散，促使歐債開始揚升，殖利率下降。 ---------------下一則--------------- 半導體、智慧機 台股熱點2013/06/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 QE的退場機制讓台股跌破7,900 點，但投信業者對下半年普遍仍抱持樂觀態度，指數最高上看9,000點，電子股有望優於傳產股，半導體、智慧型手機族群，將是下半年投資熱點。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐認為，下半年台股波動風險會增加，但基本面GDP年增率可望逐季上揚，證所稅一旦三讀通過，有利資金回流及成交量擴增。 台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，下半年電子業進入銷售旺季，可望帶動企業獲利逐季成長，此外，尚有高達850億元的政府代操基金可投入股市，挹注資金活絡性。台股仍需要面臨QE縮減規模的疑慮，估計下半年台股將以7,600至9,000點大箱型震盪格局為主。 ING投信認為，在總體經濟數據溫和成長之下；偏好實質獲利題材之標的。短線台股資金行情暫時告歇，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳之題材。 復華投信台股研究部副總吳英鎮指出，主計處下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變，今年首季上市櫃獲利達3,400億元，下半年季獲利仍有成長空間，今年上市櫃稅後獲利可逾1.4兆元，支持台股中長期向上趨勢。 摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋有望打開，台股今年有機會優於去年報酬。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技型掛帥2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）縮減，撼動全球股市，美歐股市大幅下挫，台股臉色跟著鐵青，單日大跌百點，加權指數棄守7,900點。不過摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，QE退場的前提是美國總體經濟明顯改善，亦代表全球景氣回溫，對於與美股高度連動的台股而言，未來電子業的企業獲利增長可期。 龔真樺表示，短線來看，台股將隨國際股市反應利空出盡，而呈現盤整格局，在市場加速趕底後，資金料將回歸基本面，迎接下半年電子旺季的來臨，因此，台股科技基金出線機會大增。 根據CMoney統計，今年以來電子指數漲幅4.13%，31檔科技型台股基金平均報酬率9.79%；5月以來，QE退潮干擾全球金融市場以來，電子指數下跌2.11%，科技型基金平均僅負報酬0.09%，表現皆優於大盤。 隨著傳統旺季來臨，電子股有漸入佳境的趨勢。龔真樺表示儘管第2季為電子股淡季，但5月電子股營收表現不差，加上下半年旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，料將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金績效亦將水漲船高。 下半年電子股有兩大亮點，包括蘋果的新品: 平價iPhone、iPad5，與中國4G基地台興建。日盛高科技基金經理人施生元表示，中國市場將是今年電子消費品的主流，以中國為主的智慧型手機、電視、4G都有大幅度的成長機會，十一長假的消費熱潮，依然受到市場期待。 從5月22日聯準會主席柏南克在國會釋出QE政策退場訊息後，觀察美股與亞股的反應，今年以來漲幅大的亞股，相對跌幅也較大，跌幅最大前三名分別為菲律賓、日本與泰國，台股相對抗跌。 施生元指出，QE退場議題對於金融市場來說是短空長多，且市場透過多次的壓力測試後可望利空鈍化，市場將回歸對基本面好轉的反應，由產業面的表現，取代過去由資金所推動的榮景。施生元認為，今年電子消費品重點是中國市場，中國正開始由功能型手機轉化到智慧型手機。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 守住正報酬2013/06/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國際股市震盪，大中華基金卻相對抗震！今年來，兩岸三地股市只剩下台股還維持2.59％正報酬，港股與陸股全數下挫一成左右，也讓能布局台股的大中華基金，績效優於只能投資港股、國企股中國基金。 從平均績效來看，48檔大中華基金力守正報酬，今年來仍賺0.04％，而23 檔中國基金則下跌3.66％，只有瑞銀 (盧森堡)中國精選股票基金、景順中國基金、首域中國核心基金、木星中國基金4檔還讓投資人賺錢。 觀察各檔大中華基金，由於布局地區多元，績效差異相當大，像今年來前四強的國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、統一強漢與群益華夏盛世基金，清一色為國內投信發行的基金，績效從10％起跳；國泰中國新興戰略與國泰中國內需增長基金，即使面臨5月下旬開始的股市大震盪，今年報酬還能維持兩成以上。 投信業者指出，今年中國大陸股市因為量化寬鬆縮手擾亂投資情緒，且經濟數據都透露景氣放緩問題，加上昨天6月匯豐中國製造業採購經理人指數為48.2，創下9個月新低，導致上證指數昨天重挫2.76％，收在2083點，再度面臨2000點大關保衛戰。 不過，從股價位置與投資價值面來看，投資專家仍看好大陸股市後市展望。摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，大陸股市目前股價淨值比來到1.39倍，較長期平均的1.92倍折價逾27 ％，相當接近海嘯時的歷史低檔，是亞太股市中折價幅度最大的市場。 匯豐晉信首席投資官林彤彤則表示，大陸股市「打底」時間夠久，配合大陸官方將「調結構」視為經濟發展的核心，以「消費服務產業鏈」和「新興產業產業鏈」為代表的企業，將是未來大陸股市中的亮點產業。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 大陸股匯 投資亮點2013-06-21 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE可能逐步退場，牽動未來的投資方向，法人表示，短期市場將持續震盪，但回歸基本面且考量相對風險後，大陸股匯和美元將成為後QE時期的投資亮點。 匯豐晉信首席投資官林彤彤表示，A股表現相對其他亞洲股市落後，而經歷一段修正後，目前A股的價值面已處於歷史低點。 且對比過去3年，A股與全球其他主要股票市場的估值差距，A股的估值水準已從溢價轉為折價，加上A股市值占GDP比重仍低，對應全球主要股市，仍有相當大的提升空間。 此外，由於MSCI有意將A股納入全球指數，一旦達成協議，將吸引更多資金流入，A股未來漲升空間可期。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，美國公債殖利率緩步回升向上，以經驗來看，美國10年期公債殖利率觸底向上後，A股後市漲升可期，後半年上漲機率更達8成，且平均漲幅達19％。他指出，搭配A股當前不到10倍本益比，A股在景氣回暖下估值回升可期。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，預期陸股在秋天大陸的三中全會後，將成為投資亮點。他指出，今年以來股市受資金簇擁而上漲，但關鍵基本面轉佳的檢測訊號，包括產能利用率是否回升、失業率能不能下降、以及銀行放款有無增加等3個主要信號未出現，在此背景下，市場將劇烈震盪，相對風險考量下，美元與人民幣是最佳選擇。 匯豐晉信固定收益總監鄭宇塵認為，美國聯準會量化寬鬆退場，使5月下旬以來美債波動率加大，連帶讓債券走跌，但點心債因存續期間較短，較不易受利率波動衝擊，加上人民幣匯率波動相對低於其他貨幣，在美債震盪程度加大之際，點心債反而能發揮相對穩定的特性。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 陸股成投資亮點2013-06-21 01:11中國時報王宗彤�台北報導 美國聯準會（FED）主席伯南奇對QE退場時間及背景做出具體說明，引發全球金融市場大震盪，元大寶來投信海外投資長吳懷恩說，在此背景下，以相對風險考量，美元與人民幣資產投資是最佳選擇，人民幣債券將持續有表現空間，至於中國股市則在第3季中國三中全會後，陸股將成投資亮點。 吳懷恩指出，隨著第3季政策議題逐漸發酵及第4季企業動能恢復，陸股將有機會重啟漲勢，上證指數年底前有機會上看2800點。 據統計，自美國聯準會宣布實施第二輪寬鬆貨幣政策（2010/7/21）以來，熱錢推升全球股市大漲，尤其以東協國家與歐美股市創新高表現最佳，尤其東協市場漲幅都有近7成以上，菲律賓更漲1.05倍。但吳懷恩提醒說，上漲愈大的市場，回檔壓力就愈大，尤其要特別注意外匯存底薄弱的部份新興市場國家。 因此，漲幅相對少的中、港、台股市，下半年最有機會受到資金簇擁。 吳懷恩說，陸股過去10年平均在第2及第3季表現相對疲弱，預料今年習李體制對於舊有經濟問題調整後，換屆效應將由內需產業帶動股市估值修復，當三中全會在第3季召開而將經濟未來規劃細節底定後，中國經濟轉型將吸引資金持續流入，人民幣必成為未來投資主流，中國有機會順勢而起。 摩根中國A股經理人張正鼎強調，5月底以來中國股市修正較為劇烈，但主要是受到政策與季節性因素，造成資金面相對緊縮。但隨美國公債殖利率正常化，朝向緩步回升向上，以過去經驗來看，美國10年期公債殖利率觸底向上後，中國A股後市漲升可期。後半年上漲機率高達8成，且平均漲幅達19％。 匯豐中華投信指出，今年來A股表現相對其他亞股落後，但修正後，目前A股價值面已處歷史低點，再加A股市值占GDP比例仍低，對應全球主要股市仍有很大提升空間。 ---------------下一則--------------- 6月PMI 美製造業擴張放緩2013-06-21 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 市調機構Markit周四發布6月歐美採購經理人指數（PMI）初值，呈現憂喜兩樣情。美國6月製造業PMI擴張放緩，降至去年10月來次低﹔反觀歐元區6月綜合PMI連續3個月揚升，優於預期還攀至15個月高點，增添該區經濟於第2季落底，擺脫歷來最長衰退的希望。 據Markit周四最新報告，美國6月製造業PMI初值由5月終值52.3微跌到52.2，為去年10月來的次低紀錄，顯示製造業擴張減緩。 美國製造業6月擴張減緩，主要受業主放慢聘僱腳步及海外需求疲軟拖累。該月聘僱指數由前月52.6跌落到50.4，係2010年1月來最低點﹔出口指數從前月的49.8滑降至47.5。 而涵蓋服務業與製造業的6月歐元區綜合PMI初值，從5月的47.7攀升至48.9，觸抵去年3月來新高，同時超越彭博社調查預估中值48.1。 其中歐元區6月服務業PMI，由5月的47.2升至48.6﹔6月製造業PMI，則自5月的48.3揚至48.7。 另一好消息是，歐元區龍頭德國的6月服務業PMI，從5月的49.7跨過50之擴張門檻升至51.3，創4個月來新高。第2大經濟體法國民間部門萎縮亦見放緩，6月製造業PMI升至48.3，服務業PMI升至46.5，分創16個月及10個月新高。 儘管6月綜合PMI仍低於50之景氣榮枯分界線處於緊縮，但連續3個月攀揚，意味歐元區民間商業活動萎縮趨緩。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區經濟將在第3季趨於穩定，第4季恢復成長。」 彭博社調查顯示，歐元區締造連續6個季度萎縮的歷來最長衰退紀錄，可望於今年第2季告終，經濟學家預期歐元區本季經濟呈現停滯，第3季重返成長達0.1％。 ---------------下一則--------------- 陸股物美價廉 拚反彈2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）首度鬆口，量化寬鬆政策（QE）縮手，亞股昨（20）日一片慘綠，陸股上海A股及香港國企股跌幅都超過3%，跌勢最重。投信業者指出，亞股股價淨值比（PB）已低於長期平均值，投資價值浮現，陸股估值最便宜，反彈空間可期。 根據統計，以PB值來看，亞股中以中國最具吸引力，目前股價淨值比來到1.39倍，較長期平均的1.92倍折價逾27%，是亞太股市中折價幅度最大的市場，投資價值誘人。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國股市便宜的投資價值，不僅有機會吸引價值面買盤逢低搶進，就過去經驗來看，當中國股市股價淨值比落在1.0-1.8倍期間，未來一年正報酬機率高達67%，平均漲幅上看16%。 張正鼎強調，目前中國A股本益比不到10倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近海嘯時的歷史低檔，中國股市底部幾乎確立，搭配中國企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，A股已屬物美價廉。 中國股市的股價淨值比僅1.39倍，相對於股東權益報酬率處於較低水平，張正鼎說，由此可見，A股估值不僅來到低檔水位，能提供的回報，也較於其他股市空間大。 因應美國QE退場，短期內中國央行應不會放鬆貨幣政策，張正鼎指出，中國當局仍有充足工具來管理短期流性，如透過公開市場操作注資、發行央票、短期流動性調節工具等。 滙豐晉信基金管理公司首席投資長林彤彤則指出，陸股表現弱勢，主要製造業採購經理人指數（PMI）放緩，影響投資信心，但QE的退潮對陸股影響不大，且因為合格境外機構投資者（QFII）管制外資資金匯出入，資金退潮作用不大，林彤彤認為，陸股目前價值相對便宜，自去年底到今年以來，政府主管機關也有加快放審批QFII的動作，如只有一年有400億美元的放行，對A股的影響就很大。 至於中國官方有無護盤動作？林彤彤表示，中國對陸股在1999年後，就很少護盤，讓資本市場自己發展。不過，針對上市公司財報質量不好問題，中國證監會上個月對萬福生科開出罰單，要求公司對投資人賠償，可以視為中國官方管理資本市場的指標，儘管中國政府沒有護盤動作，但有一些嚴格的監理動作，對投資人信心的提振，勢將有所助益。 ---------------下一則--------------- 陸製造業PMI 創9個月新低2013-06-21 01:07 工商時報 記者林殿唯�綜合報導 大陸景氣先行指標之一的匯豐中國製造業PMI預覽值6月的數據創下近9個月的新低，反映內需與外需持續低迷、製造業活動萎縮，市場更預估大陸第2季的經濟成長可能再度減緩。 匯豐與市調公司Markit昨（20）日公布的數據顯示，6月份大陸製造業PMI預覽值為48.3，不但低於50的分水嶺，更比5月份終值49.2明顯下滑。而分項指數中的新訂單指數，更創下近10個月的最低水準，只有47.1。 Markit表示，PMI分項指數中的產出價格指數呈現8個月以來的首度萎縮，就業指數與新出口訂單指數不但連續第3個月低於50，而且比5月的數據更差，突顯內外需不振導致製造業無力復甦。 在PMI數據公布之後，滬深港三地股市隨即重挫，加上美國聯準會考慮退出QE，使得上證綜指收盤時下跌2.77％，以2,084.02點作收，創下今年以來新低。對大陸經濟數據敏感的澳元兌美元匯率也觸及0.9163的33個月新低，反映出市場對於大陸經濟前景的悲觀氣氛。 匯豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，生產與需求繼續降溫、去庫存壓力加大，是導致製造業PMI預覽值下滑的主因。他認為，大陸政府目前傾向於通過改革而非刺激政策來保持經濟增速，長期而言有利於增長前景，短期的影響較為有限，因此預估第2季經濟增速將略為放緩。 匯豐將今年大陸的GDP成長率從8.2％下修到7.4％，世界銀行則是從8.4％下調到7.7％，顯示市場普遍看淡大陸今年的經濟表現。 ---------------下一則--------------- 績效贏大盤 A股基金爭氣2013-06-21 01:08 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 大陸上證綜合指數近兩個月又被打回原形，但大陸的338檔陸股基金績效相當爭氣，平均績效有16.8％，最佳的基金投報率更逾5成，最差者則下跌1成多，法人指出，目前投資陸股重點不是看指數高低，而是選股。 截至今年5月底，國內銷售23檔中國基金今年來平均報酬率達3.36％，超越上證指數0.08％漲幅；大中華基金平均報酬率更來到5.65％；最厲害的是大陸在地銷售A股基金，今年來平均績效達16.78％。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近幾年大陸當地銷售A股基金成長迅速，金融海嘯後成立的基金檔數超過6成，且近3年不僅維持正報酬比重相當高，今年來更僅有6檔收黑，正報酬機率超過95％。 張正鼎說，大陸不少大型企業是香港掛牌的H股，國內現有中國、大中華基金主要也是投資在香港掛牌的H股，但大型股受政策壓力較重，具有成長爆發力的陸股反而比較偏向緊扣在地商機的多元產業，包括生技醫療、特色消費、綠色能源等特色股，這也是近幾年A股基金跑贏中國基金主因。 富達投資在第3季投資展望也看好陸股，但富達投資強調，投資重點在「大陸內需消費產業」。富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳•楊恩（Catherine Yeung）表示，大陸未來成長率不會像過去那麼高，可能下修至7.5％甚至7％以下，經濟主軸已從外銷導向逐漸轉型內需，過去3年來大陸重工業指數年增率由正轉負趨緩態勢，顯示重工業興盛時期已過，但大陸網路銷售市場在龐大內需及人口支撐下不斷成長，值得注意。 凱瑟琳•楊恩說，大陸今年網路零售市場可達2兆人民幣，至2015年可望超越4兆人民幣，目前陸股本益比在亞股中最便宜，也有不少具成長性且股價便宜的個股。 ---------------下一則--------------- 熬過短期震盪 新興亞股 中長線可期2013-06-21 01:08 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 資金逃逸和信心不足近期成為主導亞股動向的主因，法人指出，市場動盪是經濟復甦中的短期調整，持續的時間應該不會超過3∼6個月，未來可靜待資金回籠，逢回分批布局參與亞洲市場經濟長線發展、靜待下半年旺季發酵投資契機。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，目前市場信心偏弱，短期新興股市將持續震盪整理，但衡量美國就業市場與各項經濟數據，預期開始縮減購債規模時間點將落於第4季，但新興股市自5月下旬以來的跌幅，其實已過度反應。 白芳苹認為，美國經濟邁向回升步伐，對於全球經濟展望將帶來極大助益，中長期對新興股市也是正面訊息，投資人要稍具耐心，渡過短期震盪，第3季仍看好基本面較為堅實的新興亞股，短線修正反而帶來中長期的布局機會。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年來成熟與新興國家經濟成長的脫鉤受到市場關注，不僅成熟國家公布較多正面經濟數據，由資金流向來看，從近期新興市場大量淨流出可發現，未來1季內成熟國家經濟成長動能都優於新興國家。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，量化寬鬆步入尾聲，代表資金行情的牌局步入尾聲，將為資產帶來重洗牌效應，掌握基本面是攸關下一輪牌局勝負的關鍵，建議第3季掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，以價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力，新興市場平均本益比約10.2倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞股本益比約10.5倍，仍低於中長期平均的12倍，股價水準具吸引力。 施羅德投信投資長陳朝燈表示，今年投資建議以亞洲為主，主要國家中，日本現正全力施行寬鬆貨幣政策，拉抬出口產業及物價；大陸政策方向則是專注於經濟平衡與結構性改革，投資人可以亞洲高股利族群為主要投資標的。 ---------------下一則--------------- 東協5國 法人續看好2013-06-21 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 東協5國近期成為外資提款機，但法人指出，去年底全球股市起漲以來，東協5國平均上漲逾20％，本波回檔可視為合理的漲多修正，且目前東協5國本益比已接近金融海嘯以來平均值，評價面相對合理，有利未來股市表現，投資人仍可注意東協基金。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，世界銀行6月將2013年全球經濟成長率預估從2.4％下修至2.2％，東協5國除新加坡，其餘4國今年GDP都超過5％，顯示基本面仍佳，可望帶動股市表現。 此外，這波股市回檔前，市場普遍擔心東協先前漲幅過大，可能偏離評價面，但股市回檔後，東協5國本益比已接近金融海嘯以來平均本益比水準，評價面相對合理，對於未來股市表現有利。 蘇士勛強調，外資近期大量撤出東協區域，但根據經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應在市場反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全以及評價面合理的東協5國可望再度受寵。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠指出，柏南克於QE退市措辭由鴿派轉偏鷹派，20日亞洲股市呈現明顯下跌，年初以來強勢的股市因而修正，但觀察整體美國經濟持續成長，有助帶動亞洲國家動能，中長期股市展望樂觀。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉分析，QE政策逐步退場，造成亞股跟著美股拉回修正，尤其是東協股市短線持續受到資金抽離影響而明顯回檔，短線震盪難免。 他指出，近期股市下跌主要受資金面的影響，但東協經濟基本面表現在亞洲區域仍相對強勁；中長期來看，東協股市享有人口紅利，相關內需產業成長表現佳，未來若美國經濟好轉，有機會再帶動東協出口至美國成長再起。 ---------------下一則--------------- 東協基金 近一月跌8%-2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 自5月22日美國聯準會釋出量化寬鬆（QE）政策恐縮減規模以來，東協五國股市表現全部由紅翻黑，全面回吐今年初至5月22日的漲幅，又以巴西、印尼、泰國股市修正幅度約三成最重，拖累東協基金近一月來平均跌幅也逾8%。向來抗跌的東協股市，近期也隨國際股市走弱不支倒地。其中，今年以來至5月22日，菲律賓股市原先上漲約27%，在美國釋出恐縮減QE規模後，近一個月來下跌股市表現轉為走跌逾一成；印尼及泰國股市同樣修正約三成。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮引發獲利了結賣壓，以及安倍改革政策不若市場預期，導致東協股市隨國際股市進入修正。 另外，外資持續獲利了結也壓抑了東協股市走勢，黃寶麗指出，6月以來，外資賣超印尼與泰國達14億與10億美元，菲律賓也流出2.55億美元，並難得出現連續二周全面賣超的情形，顯現熱錢撤出東協國家引發股市陷入震盪。不過，黃寶麗認為，東協經濟以區域貿易與內需為主，基本面不易受外部影響，本波下跌並非自身經濟基本面轉差所致，不論就經濟動能或財政體質來看，都足以支撐東協股市走勢，只要國際投資氣氛好轉，搭配企業獲利持續增長，可望帶動東協股市回升反彈。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，目前東協裡的泰國與印尼股市股價淨值比來到長期平均以下，雖然近期東協國家受資金流出影響，面臨較大賣壓，但東協整體經濟成長佳，待市場對量化寬鬆等政策釐清後可望回歸基本面表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，東協國家具有人口紅利及內需潛力，企業獲利及經濟穩健，東協五國今明兩年經濟成長率預估維持於5%以上，股市在此波修正後、不排除有跌深反彈。 ---------------下一則--------------- 富達回歸股市系列報導－3利多 支撐美股引領全球市場2013-06-21 01:08工商時報記者黃惠聆�台北報導 富達股票投資團隊指出，美國聯準會寬鬆貨幣政策縮手，背後代表的意義是美國經濟已回歸正軌，已可自發性復甦，市場正反映利空因素出盡後，加速趕底，投資人不必過度反應。 美股、美元在全球低成長與再平衡的環境下逆勢走強，美國的結構趨動力包括頁岩能源改革、製造及營造業回流、科技與企業創新的動能持續啟動，美股可望是未來10年全球市場領頭羊的希望。 富達美國基金經理人艾德里安•布理斯（Adrian Brass）表示，美國財政懸崖威脅已解，預期美國企業資本支出雄厚，可望積極拓展版圖，為美國經濟提供了一個順風環境。 美國能源自給自足 頁岩能源是驅動結構性改善的關鍵動力。美國頁岩氣能夠自給自足，根據國際能源總署預期，美國將在2017年成為最大油產國，甚至超過沙烏地阿拉伯。 擁有頁岩能源，加上新興市場人工變貴，導致美國製造業回流美國本土。便宜的能源將為美國經濟帶來實質效益。預期美元天然氣價格比起世界其他許國家便宜許多，美國是歐洲價格的1/3，是日本價格的1/4。頁岩能源開採技術變革不但利於企業及其他未來贏家，也利於美股。 製造、營造業回流 6成6的美國工作集中在商業服務、營造、醫療保健、製造業、休閒娛樂、製造與零售。其中有些產業成長快速，預期在2020年，這些產業將占美國就業領域的85％，可望創造2,100萬新的工作機會。 其中，營造業是推升美國成長的重要驅動力，美國人口普查局與住房與城市開發部3月的數據顯示，經過季節性調整的核准民間自有住屋建案年率化戶數達90.2萬戶，超越2012年3月估計的76.9萬戶的17.3％。 來自高盛的研究報告顯示，未來4年，美國住房開工戶數將以18％的年成長率增加，該指標是很好衡量美經濟改善的指標。 創新企業蓬勃發展 美國是全球籌資最為活絡的國家，今年首季美國證交所共計有31件IPO籌資案，金額達76億美元，預期今年美國IPO市場仍可望持續此強力動能。 房地產、生命科學、科技與原油及天然氣等產業占了美國IPO市場50％以上。 艾德里安.布理斯表示，今年5月以來，股、債基金雙雙面臨資金流出狀況，但是股票型基金流出量已明顯低於債券。 大方向來看，就算Fed開始緊縮貨幣政策，依照經驗，當美國2年期公債殖利率走揚，美股及全球股市一樣呈現多頭發展。 ---------------下一則--------------- 退場是必然 關鍵在美經濟穩住2013-06-21 01:12 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國聯準會提出ＱＥ退場時間表，引起市場震動。政大金融系教授殷乃平昨指出，美國量化寬鬆政策，已到進退兩難、不得不退場的地步，若美國經濟失去ＱＥ就撐不下去，全世界都將遭殃。 台灣經濟研究院副院長龔明鑫則認為，聯準會的「預告」是在測試市場反應，目前看來市場反應還好，只算是震盪、不是崩跌。 雖然ＱＥ退場的方向很明確，但聯準會將視美國經濟的表現來調整。若ＱＥ明年退場，顯示美國經濟已好轉，預期台灣明年經濟表現也會比今年好。 「ＱＥ是不得不退場。」殷乃平說，購債措施讓美國聯準會滿手債券，三•三兆的資產總額中，九成都是政府公債及證券化的房地產抵押債券。當鈔票愈來愈多，通貨膨脹的壓力會讓利率不得不上升，將使債券走跌，聯準會就會面臨虧損危機。 殷乃平指出，聯準會想解套，但既無法繼續印鈔買債券，也不能拋售債券，以免影響好不容易才穩住的房市，ＱＥ是不得不退場。 一旦ＱＥ退場，聯準會對美國經濟的支撐的力量消失，經濟一定產生波動，心理衝擊就會馬上出現。 殷乃平說，「未來關鍵在於美國經濟能否穩住。」在ＱＥ不得不結束下，一旦實質經濟起不來、美股跌不止，熱錢逃離將使美元貶值，將引發全球競貶的效應，金融市場有失序危機。 龔明鑫指出，目前美國經濟已沒有流動性問題，失業率從去年九月到現在變動不大，顯示貨幣政策效果已到極限，再寬鬆下去也沒效了，退場是必然的。 龔明鑫認為，近期因基本面的支持力道度不夠，在信心不足下，市場容易受消息面所影響，因此未來大漲不易。不過美國應會視經濟表現來調整政策，如果經濟不是實質復甦，不會輕易讓ＱＥ退場，因此資本市場也不會大跌。以今年美股漲幅來相較，昨美股只算是震盪。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 績效慘兮兮2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場先前擔心聯準會寬鬆政策退場，且中國經濟不如預期，資金撤出新興市場，拉美股市應聲倒地，拉美基金績效慘跌，近一個月平均跌幅近7%，今年以來更跌近10%。 拉美股市利空消息頻傳，以近期跌幅最重的巴西來看，巴西持續受高通膨疑慮干擾，經濟成長率頻遭經濟學家下修，且巴西央行為宣示控制通膨的決心，日前意外升息二碼至8.0%，對巴西股市帶來壓抑；另外，日前巴西示威抗議遊行，更衝擊巴西股市跌至兩年新低點。 統計自今年高點走跌的全球股市中，阿根廷與巴西股市修正幅度逾24%；近三個月來，世界各主要國家股市表現最差前三名，巴西股市以重挫逾15%居冠、阿根廷股市跌逾10%排第三，墨西哥跌逾7%排第五。 富蘭克林證券投顧表示，由於整個拉美市場與商品有高連動性，目前全球經濟呈溫和成長的預期，投資拉美股市暫時適宜以觀察全球景氣動能來做波段操作。 在巴西股市方面，富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，巴西今年來的經濟復甦狀況一直不如預期，讓目前外資對巴西的態度較為保守，不過，目前市場對巴西的看法可能太過悲觀，隨著巴西人民收入水準的上升，巴西有可能成為一個重要的消費品市場，在內需消費支持下，其經濟復甦表現仍可期。 柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西史戴莫（Stacy Steimel ）認為，先前干擾拉美市場雜音已逐漸獲得紓緩，美國景氣好壞參半降低了QE提早退場疑慮，市場信心回穩。此外，資金流出拉美股市情況已獲得改善，近期資金淨流出金額持續收斂，市場對拉美市場信心已逐漸恢復。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間整理後，許多個股目前投資價值都相對合理，只要市場氣氛更加正面，都有向上突破機會，建議投資人不需急於調節基金部位，拉美長線仍具投資成長潛力。 ---------------下一則--------------- 金市熊來了 遇反彈伺機脫手2013/06/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆可能提前退場，昨天國際金價跌破前波低點，摜破每英兩1300美元大關，盤中一度來到1291美元。投資專家認為，金市「熊來了」，若遇急跌反彈，建議可出脫手中的黃金部位。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，除了國際投資資金急速退場，印度於6月5日調高黃金進口關稅，等於再度壓抑飾金需求面，不利黃金資產，況且聯準會若下半年真的開始縮減量化寬鬆規模，黃金未來可能不排除下探至1200美元。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩也認為，國際金價已跌破1360美元至1350美元平台，金價恐持續走低，由於黃金資產沒有現金流優勢，現階段市場又不到如金融海嘯的極端風險，資金自然不買黃金的帳，若還持有黃金部位的投資人，建議伺機全數出清。 不只黃金現貨光芒盡失，投資黃金類股的黃金基金更是慘不忍睹，今年來平均重挫37％，比黃金下跌18％還慘。 胡志豪表示，金礦股表現比黃金弱勢，主要因金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊，導致波動大於黃金現貨。 日前各大外資機構紛紛發表對金市看空的報告，包括瑞信、高盛等都將金價看得相當空。瑞信預計黃金在5年內恐跌破一千美元以下；德意志銀行則認為，金價在未來一年就會崩跌至1050美元。 摩根商品市場產品經理謝瑞妍建議，金價今年沒有反轉大幅走強的條件，投資人可趁短線反彈獲利了結，若要投資，必需以長線角度看待金市。 ---------------下一則--------------- 金價熊來了 專家喊賣2013/06/21【經濟日報╱記者周小仙�台北報導】 在美國量化寬鬆可能提前退場的衝擊下，昨天國際金價跌破前低，摜破每英兩1,300美元大關，盤中一度來到1,291元。投資專家認為，黃金市場「熊來了」，建議投資人出脫手中的黃金部位。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金如此弱勢的情況下，未來不排除下探至1,200美元的可能。除了國際投資資金急速退場，印度於6月5日調高黃金進口關稅，等於再度壓抑飾金需求面，相當不利黃金資產，況且聯準會若下半年真的開始縮減量化寬鬆規模，金價勢必會受相當大的衝擊。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩也認為，一旦國際金價跌破目前的平台，金價恐持續走低，若還持有黃金部位的投資人，建議全數出清，由於黃金資產沒有現金流的優勢，現階段市場又不到如金融海嘯的極端風險，讓黃金能發揮避險作用，資金自然不買黃金的帳。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森則說，近年來黃金價格幾乎是由投資需求主導，如今實質需求未見增加，投資需求退場，全球最大的黃金指數型基金SPDR Gold Trust持有黃金部位，四年來首見跌破1,000公噸，把黃金從「猛牛」打成「狗熊」。 ---------------下一則--------------- 黃金被判死刑 跌破1300美元 與白銀同創近3年新低 亞幣貶勢加快2013年06月21日【賴 宇萍╱綜合外電報導】 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）首度明示，QE可能在今年內減碼，明年中退場，帶動美元急升，新興市場貨幣包括印度盧比與土耳其里拉均創歷史新低，商品行情更全面重 挫，黃金再度湧現沉重賣壓，現貨價昨一度大跌逾65美元或近5%，失守1300美元大關，與白銀雙創近3年新低。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時間明朗，美元在Fed將減少印鈔下回升，美元指數繼周三強彈1%後昨續升，盤中升幅一度達0.5%，來到81.793。 商品行情均大幅回檔 美 元強升，造成以美元計價的商品行情大幅回檔。國際原油期貨、期銅昨盤中挫逾2%，貴金屬黃金、白銀跌勢更加驚人，雙雙失守重要關卡。黃金現貨價昨盤中大跌 逾4%，一度來到近3年新低每盎司1286.20美元，白銀期貨慘跌逾7%，失守20美元大關，一度來到每盎司19.7370美元，創近3年新低。 Fed的QE措施是支撐金價的重要動力，但投資人對QE可能提前退場的憂慮揮之不去，已拖累金價今年來大跌逾20%。市場分析師表示退場傳言終獲證實，等於判了黃金死刑。 CMC Markets首席市場分析師史波納（Ric Spooner）預估，黃金可能從目前水平進一步下挫，未來幾個月可能落至1150~1300美元區間。Ultimate Wealth Report編輯海曼（Sean Hyman）更預估，黃金最低可能跌至1000美元。 悲觀看金價破千美元 BDO Unibank首席市場策略師拉維拉斯（Jonathan Ravelas）說：「多數投資人都希望，低廉的寬鬆貨幣派對未來2年還可以持續下去，但是Fed卻暗示酒吧就快要打烊了。」 金價大跌，投資人爭相撤出黃金相關投資部位。據彭博報導，全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust持金量已跌破1000公噸大關4年來首見，今年失血近300億美元（9000億元台幣）。 美元走強，全球主要貨幣相對走貶，日圓一度貶近2%，1美元兌日圓來到98.29，；歐元昨盤中失守1.32大關，1歐元兌美元一度貶至1.3181，貶幅逾0.8%；紐元一度重貶2%；澳元也貶逾1%。 亞洲新興國家貨幣貶勢更明顯，印度盧比昨續創新低，貶值幅度一度超過2%，累計本季來貶值逾9%，貶幅居亞幣之冠，其他包括菲律賓披索、韓元，貶值幅度都在1%以上。 ---------------下一則--------------- 金價 應聲暴跌 近3年最低2013-06-21 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 受到美國聯準會的量化寬鬆(QE)措施今年稍後將逐漸淡出的衝擊，國際商品行情周四全面下跌，金價跌勢最受矚目，周四跌破每英兩1300美元的大關，重挫至近3年低點。黃金指數型基金也跌至2年多低點。專家也紛紛下修對金價預測，有人認為年底可能下探1,100美元。 油價也告大跌，西德州中級原油跌至一周來的低點，在每桶96美元，下跌2.3％，北海布蘭特原油則是下跌2.6％，至103.4美元。追蹤24種原物料行情的標普GSCI指數重挫2％。 黃金現貨價週四一度急瀉4.7％至每英兩1287. 91美元，寫下2010年9月28日以來最低點。交易最活絡的紐約8月金更重挫6.4％至1286.5美元。白銀也追隨金價腳步急挫7.3％至每英兩19.849美元。 追蹤黃金的指數型基金（ETF）也不支倒地，週三收盤相繼創下2011年2月以來最低點。其中全球最大黃金指數型基金SPDR Gold Trust收黑1.2％至130.59美元。iShares Gold Trust終場下跌1.2％至13.13美元，盤中最低跌至13.10美元。 聯準會主席柏南克周三表示，假若美國經濟持續好轉，每月購買850億美元債券的量化寬鬆措施可能在今年稍後將開始減碼，明年中將完全退場，這番言論造成全球市場大亂，並且引發黃金賣壓出籠。聯準會的QE措施在過去曾支撐金價飆漲至1921.15美元的歷史高點。 但過去18個月來，美國經濟持續復甦、歐債危機疑慮舒緩與美股勁揚，都使得黃金前景由多翻空。金價今年來已暴跌23％，正邁向1981年以來最大年跌幅紀錄。 瑞士信貸集團商品研究部門負責人戴維爾目前預測，金價未來幾天可能再跌50美元，到年底可能下探至1,100美元。瑞銀分析師戴斯周四發布報告表示，金價在1個月內將續跌至1,250美元。該銀行並調降金價未來3個月的估值，從1,500美元下修至1,350美元，還把2013年的金價平均估值從1,600美元降至1,440美元。 ---------------下一則--------------- 金價殺破1300美元 近3年新低2013-06-21 01:12中國時報沈婉玉�台北報導 美國聯準會（ＦＥＤ）昨明確宣布年底將縮減量化寬鬆（ＱＥ）購債規模，引發美元大漲，再加ＦＥＤ大幅調降今年通膨率預估值，造成黃金賣壓湧現。昨日金價硬聲跌破一三○○美元大關，最低跌至一二八五•九美元，跌幅逾四％，創下近三年來新低。 同時，白銀昨跌幅約五•八％，前日收盤價為每英兩二十一•三一美元，昨最低跌至一九•六八美元，也創下近三年以來新低。 在國內金市方面，台銀每公克黃金存摺報價跌至一二九一元，一公斤黃金條塊跌破一三○萬元，銀樓每台錢飾金賣出價為五○九○元。 「金飾變便宜，恐又將吸引民眾購金。」北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信說，目前飾金售價已跌至每台錢五○九○元，創下今年以來新低價。雖然昨多數民眾仍以觀望為主，但預估國際金價跌破一三○○美元後，買氣就會引爆。 台銀黃金分析師表示，金價一度跌破前波低點一三二一美元，就有認賠殺出的龐大賣壓湧現。不過，聯準會預先宣告，會讓投資人提早反應、預先打底，有利空出盡的效果，反而使年底ＱＥ真正開始減碼的影響變小。建議民眾持續觀望，待止跌訊號及支撐力道出現時，再考慮進場點。 台銀黃金分析師指出，金礦開採平均成本每英兩一二一○美元，黃金長線投資人在一三○○美元以下可逢低佈局，但面對金市震盪的風險，最好進場價位估計在一二○○至一二五○美元間。 台銀黃金分析師說，近期包括印度限制民眾購金政策、資金撤出金市、ＱＥ退場等因素，都使金市瀰漫悲觀氣氛，短期間黃金表現悲觀。從技術分析上來看，每英兩一二○○美元可能才是跌勢的滿足點。 黃金從二○○八年以來狂漲，台銀黃金分析師認為，部分是資金狂潮推升，未來恐有下修風險，需要一、二年時間來消化、打底，金價短線偏弱且不穩定。不過，金價有實質基本面支撐，只要經濟表現好轉，金價可望走回溫和向上走勢。 ---------------下一則--------------- ETF未來10年 鎖定亞洲2013-06-21 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導 全球ETF規模今年5月底突破2兆美元，達2兆1,260億美元，對照全球各區域及台灣ETF市場成長規模，都已突破金融海嘯前的水準，甚至都出現逾倍數成長，法人指出，未來10年全球ETF的成長主軸將在亞洲，其中又以兩岸三地ETF的發展特別值得注意。 2003年以來，境內共同基金規模減少23％，但被動式產品逆向成長279％，目前市占率約7％，現在國內有元大寶來、富邦、永豐、復華、凱基和國泰等6家投信參與相關市場，近年指數型商品也快速崛起。元大寶來投信總經理劉宗聖表示，全球ETF市場近幾年成長展現相當驚人的速度，跟ETF產品定位屬於「長效型投資」有關。 他說，若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，可具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者的需求。 復華滬深300A股基金經理人張力文表示，布局連結陸股指數的ETF，可提供投資人直接參與大陸A股市場的管道，而且投資標的具代表性並可囊括主要產業、投資效率高，免除投資人選股問題，此外，交易相對便利且成本低廉。 ---------------下一則--------------- 台灣ETF發展 落後中韓2013/06/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 國內ETF市場邁入第十個年頭，雖然ETF市場規模及成熟度都有成長，但相較於近期崛起的中國ETF市場已經有相當完整的ETF產品線，國內的ETF市場仍裹足不前。 元大寶來投信總經理劉宗聖認為，未來有待法令開放及產品創新，才能讓ETF與國際接軌。 全球ETF規模於今年5月底突破2兆美元，對照全球各區域以及台灣ETF市場成長規模，不僅目前的規模都已經突破金融海嘯前，甚至都出現逾倍數成長。 台灣與亞洲地區ETF，從2008年以來，成長幅度超越全球以及美國，代表未來十年全球ETF的成長主軸將在亞洲，其中，兩岸三地ETF的發展與成長表現將成為關鍵。 劉宗聖指出，在亞洲鄰近國家中，台灣ETF的發展時間跟中國、韓國時間較為接近，近幾年中、韓ETF成長速度明顯強於台灣，真正的關鍵點在於產品不斷創新，吸引更多參與者加入，因此讓整個市場ETF的餅愈做愈大。 以中國ETF市場來說，目前除擁有本地市場的ETF外，還包括跨境ETF、債券ETF、黃金ETF等，產品線算很完整，但台灣的ETF市場仍還以指數ETF為主，需要繼續創新，才能推升下一個十年ETF持續成長。 劉宗聖認為，若投資人看好某一市場或商品趨勢，透過ETF投資，不僅具備交易成本相對低、且透明的優勢，且可省去選股的煩惱，跟著追蹤標的指數漲跌波動，且隨著ETF 產品發展不斷創新，可用投資元件更多元化，滿足投資者的需求。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，近幾年台灣ETF產品從投資台灣，拓展到投資中國、香港，產品類型包含市值型、產業型、主題型，近二年因為政策的開放，A股ETF加入，未來隨著法令的開放，將可使國內ETF 產品更趨完整。 ---------------下一則--------------- 美債彈升 不動產後市不看淡2013-06-21 01:08工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國量化寬鬆逐步退場，讓全球不動產指數連續11個月月線收高後，指數也跟隨大盤拉回修正，但法人分析，2003年以來，美國主流債共計彈升6次，不動產類股短線修正但仍收正報酬，且後3個月到半年更可穩健上揚。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，標普已開發不動產指數5月8日創新高，統計至6月17日的修正幅度約9.68％，但地產相關經濟數據表現仍佳，顯示本波修正並非金融市場重大危機導致，初步判斷指數下檔風險有限。 葉菀婷指出，REITs指數於美國10年期公債殖利率彈升期間高度震盪，但後3個月平均報酬達8.88％，後半年平均可達13.72％，僅2006年至2007年因美國房市泡沫化而走勢一路不佳。 近期美國新屋開工、租金收入及租用率均可望隨經濟轉佳而攀升，REITs表現亦不遜於大盤，她指出，即便近期長債殖利率急彈，主要國家REITs與不動產業者股利率仍相對具有優勢，下半年不看淡。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，外資紛紛上修美股S&P500指數今年目標價，包括高盛將S&P500指數年底目標價進一步上調至1,750點、JP Morgan將年底目標價調高至1,715點，隨著美股攻堅，美國REITs後市大有可為。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner指出，REITs是介於股票與債券間極具吸引力的投資選擇，可投資於以租金為主要收入來源的資產，包括商場、辦公大樓、公寓、倉庫及酒店等，投資REITs可同時投資多項房地產項目，有效分散風險，且具有穩定配息、具流動性、具增長潛力及擁有專業管理等優勢，可作為通膨避險工具。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，全球REITs在經歷近期一波修正後，日本回檔幅度可觀，基本面持續好轉，政策積極作多，且房價與租金都在谷底，投資風險偏低，日本將是下半年REITs最為看好的地區，美國REITs及新加坡高息地產股也不錯。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs會受房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，尤其在各國政府皆都採取低利率與量化寬鬆政策，市場資金湧向具保值、抗通膨效果的房地產市場，而伴隨美國房市明顯復甦，REITs可望延續去年的漲勢。 ---------------下一則--------------- 高股息股 配息兼耐震2013-06-21 01:08 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期股市震盪轉大，法人表示，建議此時進場買高股利股票，因為無論多空頭市場，高股利股票的長期報酬表現都相對較佳。以亞太高股息股票基金為例，1994∼2011年期間，高股息股平均報酬率是不配息股的2倍。 法人指出，上述期間，亞太高股息股票平均總報酬率逾16％，但MSCI AC亞太（日本除外）指數漲幅才13.4％，至於不配發股息股票平均投報率更只有8％。 在多頭市場時期，高配息股表現更相對突出，高股息股平均漲幅是40％，不配息股是34％；空頭市場時，高股息股的表現則較抗跌，高股息股跌幅是14％，不配息股是24％。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，當全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪，具有高股息概念的商品，因可穩定配發股息的優勢，自然會受到不少資金青睞。 羅傑瑞進一步指出，高股息股耐震，主要是股息殖利率高於目前利率水準，如亞洲股票平均股息殖利率即有4.4％，股利對亞股總報酬的的貢獻度日益增加，為僅次於每股盈餘外的最大來源。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 資金退潮2013/06/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場憂心美國聯準會提前縮減公債規模，造成五月以來美國10年期公債殖利率持續飆升，債券市場陷入波動；根據晨星統計，截至5月底的近三個月來，各主要類型債券表現，以高收益債表現最佳、新興市場債績效最差。 根據晨星數據統計，今年2-5月五大類債券型基金中，以高收益債型基金績效表現最優，除亞洲高收益債券型基金出現跌幅，其他全數為正報酬；績效表現最差的是新興市場債券型基金，主要是市場擔憂量化寬鬆可能退場，資金紛紛撤出新興市場所致。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，保守型債券市場例如美國公債，受到縮減量化寬鬆預期的影響繼而震盪加大、利率風險提高；反觀美國經濟逐步復甦，與景氣有高度連動性的高收益債表現相對較佳。 富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥指出，市場預期量化寬鬆不至於急著退場，相對維繫住全球銀行與資金的流動性，將有利債市基本面。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣基金 超越歐元2013/06/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 低利環境與歐債危機對境外基金的衝擊，已反映在資產的計價幣別上。根據統計，以澳幣、加幣、南非幣、紐幣等高息貨幣的境外基金，規模上已經正式超過歐元，成為國人海外基金第二大的計價幣別。 投信業者指出，最近這些高息貨幣波動甚大，澳幣兌美元匯率已經到近一年的低點，南非幣兌美元匯率也來到近四年低點，投資人如果除利差之外，還想要賺匯差，可投資高息貨幣計價的債券基金，或直接找銀行買高息貨幣定存，或是雙元貨幣定存，皆是不錯的選擇。 根據投信投顧公會的數據顯示，在2010年12月歐元計價的基金規模高達2,245億元，當時紐、澳幣等高息貨幣的基金規模只有24.96億元。短短兩年半後，歐元計價的境外基金規模只剩下1,558億元，高息貨幣基金（紐、澳、南非幣）的規模卻增長到1,703億元。 瀚亞投資表示，高息貨幣基金主要著眼於賺取與美元之間的利差，投資人為追逐利差，促使高息貨幣基金規模不斷成長，且超越歐元資產，成為國人在美元以外，最大的外幣資產。 瀚亞投資表示，低利環境壓低資本利得，即使是債券資產，在連續上漲多年後，高收益債、新興市場債的殖利率都已被壓低，促使高息貨幣在最近兩年內大賣，以透過高息貨幣對美元的利差優勢，增加債券基金在報酬上的表現。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，相對於歐元、日圓、英鎊，澳幣兌美元的利差達251個基點，南非幣兌美元的利差更高達483個基點，若把高息貨幣兌美元的利差優勢導入債券商品，可以獲得比美元計價商品高出約2.5%~4.5%的報酬率。皮耶認為，原物料價格疲弱，在外幣資產配置上，建議先避開原物料相關債券及貨幣投資標的。
這二天因為QE發展,股市大變 其實,有關心經濟的朋友應該發現 這個因素一直影響全球經濟 進場也許是偶然,但退場肯定是必然 沒有什麼對錯,一切都很自然...不然,要怎麼辦?? 當然,苦的是我們這些投資人啦 怎麼買,怎麼錯 (就像我今年唯一買的單筆=黃金) 不過還覺得好家在的是,三四月時把定期獲利出掉 人生不也如此嗎?? 有得也會有失啦 但總希望得的多,失的少 唯...無法事事順心如意 目前可建議大家的 手上還有獲利的,可先出掉一些 沒有獲利的,看還有沒有資金 沒有資金的,有時停損也是一種智慧 至於小媽自己...因為還有現金.. 加上賭性堅強!!?? 要去,要留... 還沒有做最後決定啦
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 領22K不夠花 戴勝益：跟爸媽要 勉畢業生 不到50K別存 應多花錢交朋友2013年06月09日【鄭敏玲、朱俊彥╱台中報導】 大學畢業生起薪只有22Ｋ怎麼辦？王品集團董事長戴勝益昨在台中中興大學畢業典禮致辭時說，月入不到5萬元就別存錢，應多花錢和朋友交際，至於不夠的錢「就回家跟爸媽要！」台下畢業生掌聲如雷，觀禮家長卻猛搖頭。理財專家認為：「錢賺越少越要妥善運用，建立人脈不一定要花錢。」 戴勝益昨致辭時掏出一疊鈔票對學生說：「你們畢業後只領到22K、25K，甚至28K，但千萬不要儲蓄，理財書教你出社會就儲蓄是錯的。」台下畢業生一片錯愕，戴又說，如果22K硬要存，會失去和朋友交際的機會，對未來沒有幫助，「如果你月收入低於5萬塊，千千萬萬不要儲蓄，如果你1個月收入只有3萬元，寫信或打電話回家跟你爸媽要兩萬塊。」 觀禮家長頻搖頭 他強調：「爸媽從小到大花了那麼多錢，讓你們補習，怎麼可以大學畢業後，就放你們去死？」畢業生報以如雷掌聲，但觀禮家長有的搖頭、有的笑容尷尬，家長王進雄說：「我現在月薪也沒有5萬！誰來給我2萬元啊？」家長林筱月說：「有能力當然能幫就幫，但前提是孩子受教，不然像李宗瑞那樣，家裡金山銀山都不夠。」 畢業生鄭芸雲說：「戴董的話讓我們知道拓展人際關係很重要。」畢業生陳辰鈞說：「這2萬元應該是企業家或政府提高薪資，不應叫父母出。」 須衡量家中經濟 戴勝益事後說：「新鮮人薪資都在谷底，若能提早累積人脈資源，成功會來得比較快。」他強調，自己小孩在美國時，也是要他們別存錢，至於當時每個月給孩子多少錢，他說：「我才不告訴你呢！」 職場專家何啟聖同意，累積人脈成功的速度比存錢快。親子專家林武雄說，如果畢業後每月給2萬元，可幫助孩子盡早達成夢想，多數家長還是會同意，不過須衡量家中經濟。 「30歲還靠父母」 元大銀行財管資深副總吳鴻麟說：「畢業5年月薪都不見得有5萬，難道30歲還要父母養嗎？」他建議，錢越少越要妥善運用，月薪至少存3分之1，建立人際關係不見得要花錢。 天下雜誌創辦人高希均昨也在亞洲大學畢業典禮演講，他說，找不到工作不要怪政府、怪景氣，要體認到是自己專業、技能不夠，要繼續學習。大學生每天上網6至8小時，都是吸收沒用的訊息，期許畢業生利用時間學習知識。 ---------------下一則--------------- 戴勝益建議畢業生 月薪沒5萬別儲蓄-自由時報1020609〔記者陳怡靜、蘇孟娟、蔡彰盛、黃旭磊、周敏鴻�綜合報導〕 國內多所大學昨天舉辦畢業典禮，海大畢業生跨海划獨木舟領畢業證書、清大生創意送上蔬果花束給校長，創意百出。王品集團董事長戴勝益則要畢業生若月薪低於五萬元，「千千萬萬不要儲蓄」，以免為了存錢，下班就回家，變成宅男宅女。 台灣海洋大學由校長張清風領軍開帆船，二十位畢業生划著獨木舟與兩百位搭乘不同船隻的畢業生，雙雙跨海到離校七公里遠的基隆嶼領取畢業證書。船隊中有對情侶檔為參加獨木舟畢典，每週集訓超過十小時，留下難忘回憶。 海大生划獨木舟 清大蔬果花束很環保 清華大學學生今年設計了充滿環保綠色概念的「水清木華綠色畢業典禮」，共自製四百朵回收紙胸花與五十束蔬果花束，有畢業生笑說：「拿回家還能煮菜！」 戴勝益在中興大學畢業典禮上，用筷子比喻說，無論自己多厲害，若別人不跟你配合，「你就死了」，家世、學歷再好都沒有用，只剩下一根筷子什麼都做不好，「出社會千萬人緣第一，專業才能發揮」。 接著，他秀出一疊千元大鈔說，教人要儲蓄的理財書籍全錯了，他手中的千元大鈔共廿二張，就是所謂的廿二Ｋ，一個月只有廿二Ｋ，存個三千元，再寄給父母五千元，手頭只剩一萬四千元，還要扣房租，怎麼活？ 戴勝益說，出社會後若月收入低於五萬元，「千千萬萬不要儲蓄」，很多人為了儲蓄下班只好趕快回家，不敢跟朋友喝咖啡，因為要花錢，人緣只剩桌子跟電腦，最後變宅男宅女，什麼人都不認識。 台灣科技大學校長廖慶榮也勉勵畢業生「當個可愛的人」，多微笑、有禮貌、謙虛、心存感恩、外表整潔、保持愉快，「一個可愛的人，大家會願意、喜歡和你接觸」。 做過中央大學校長的教育部長蔣偉寧昨則出席中大畢業典禮，勉勵畢業生展現「待人以誠、任事以勤」的作為，同時不忘「關心社會、終身學習」，勇敢面對人生挑戰。行政院長江宜樺則在中山大學畢業典禮上，提醒要不斷學習，讓生命經歷更多樣。 肌萎生林佑思 好成績回報母接送 罹患先天性肌肉萎縮症的銘傳大學應用英文系畢業生林佑思，過去四年由她的母親謝秀玉天天接送她上學。女兒上課，謝秀玉則到圖書館看書，或在校園逛逛。下課時間，謝秀玉就會前往教室，或陪林佑思如廁，或倒水、帶便當給她吃。林佑思以優異成績、過人的毅力來回報母愛，銘傳大學校長李銓昨也代表學校，致贈感恩花束給謝秀玉。 ---------------下一則--------------- 最富5％VS.最窮5％ 所得差距逾96倍 2011年最富家庭年均所得達463.5萬 最窮僅4.8萬-自由時報1020610〔記者鄭琪芳�台北報導〕 台灣貧富差距持續惡化。根據財政部財政資訊中心最新統計，二○一一年綜所稅申報戶共五六六．三萬戶，按所得高低分成二十等分，最貧窮五％家庭平均年所得只有四．八萬元，最富有五％家庭平均年所得高達四六三．五萬元，貧富差距飆升至九十六．五六倍，持續創下歷史新高。 若納免報稅戶 實際差距更大 財稅官員私下表示，綜所稅申報核定資料，不含分離課稅、免稅所得及非課稅所得，且真正的窮人是收入低到不用報稅，有錢人則有許多避稅管道或免稅所得不用申報，例如炒房、炒股的資本利得等；因此實際的所得差距可能更大，但貧富差距仍應以行政院主計總處公布的資料為準。 政府公布的貧富差距資料，主要以主計總處的「家庭收支調查」為依據，將國內家庭分成五等分，二○一一年所得最高二十％及最低二十％家庭，貧富差距六．一七倍；若未計入社福及稅負等政府移轉收支，貧富差距則達七．七五倍，為史上第二高。 不過，主計總處將家庭所得按收入高低分成五等分，且調查樣本不到一萬五千戶，常被質疑太過粗糙。 根據財政資訊中心統計，若將全國綜所稅申報戶分成十等分，二○一一年所得最低十％平均年所得十萬元，所得最高十％平均年所得三三一．一萬元，貧富差距三十三．一一倍，高於二○一○年的三十二．六二倍。 若將綜所稅申報戶分成二十等分，二○一一年所得最低五％平均年所得僅四．八萬元，所得最高五％平均年所得達四六三．五萬元，貧富差距再擴大至九十六．五六倍。 由於「富者愈富、貧者愈貧」，二○○五年所得最高五％與最低五％家庭，貧富差距五十五倍，二○○八年已超過六十五倍，二○○九年攀升至七十五倍，二○一一年飆至九十六．五六倍；短短七年，貧富差距就增加逾四十倍。 北市家戶所得 為東縣近兩倍 另外，各縣市貧富差距也相當明顯，二○一一年平均每戶所得最高前三名，依序是台北市一三一．一萬元、新竹市一二一．三萬元及新竹縣一○一萬元；平均每戶所得最低三名，則依序是台東縣六十七．三萬元、南投縣六十七．七萬元及嘉義縣六十七．八萬元。台北市的平均每戶所得，將近台東縣的兩倍。 ---------------下一則--------------- 電子發票 將增2,000個中獎號碼2013/06/11【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 財政部長張盛和昨（10）日宣布，持悠遊卡購物消費，不索取任何紙本發票，9月開出102年7-8月期統一發票中獎號碼時，將同時增設2,000個無紙化發票的專屬獎項，為期一年（共六期）。 張盛和說，為提高民眾使用載具索取電子發票的誘因，規劃實施「無實體電子發票專屬獎項」，並自102年7-8月期統一發票起，每期無實體電子發票加開2,000個專屬中獎號碼，每個中獎號碼獎金新台幣2,000元。 規劃中的「無實體電子發票專屬獎項」，9月將開出第一期中獎號碼（即7-8月期統一發票），每期抽出的2,000個專屬獎項，必須含兩位英文字及八位阿拉伯數號碼全數符合者才算中獎；財政部明訂，民眾若同時對中統一發票各獎別，及無實體電子發票專屬獎項號碼，只可選擇較高獎額兌領，不能重複領獎。 財政部強調，民眾如以愛心碼捐贈社福團體的電子發票，或是消費時直接捐贈給社福團體的無紙化電子發票，亦包含在無實體電子發票抽獎範圍，中獎獎金會直接歸屬受贈社福團體所有。 推動電子發票最終目標是達成全面無紙化，但財政部統計目前每期無實體電子發票開立張數約3,000萬張，占整體電子發票比率僅6%。 基於鼓勵民眾使用手機條碼、悠遊卡、icash卡、會員卡等載具儲存電子發票，替代索取紙本電子發票，財政部決定每期加開2,000個無實體電子發票專屬獎項，未來並將視推行成果檢討是否再加碼。 ---------------下一則--------------- 銀行客服專線 1/3不及格2013/06/14【經濟日報╱記者麥育瑋�台北報導】 消基會調查國內33家銀行銀行客服專線，發現三分之一銀行未按照金管會規定執行，呼籲銀行改進。 部分消費者撥打銀行客服專線，可能都有這樣的經驗：需要先聽一長串的語音，或連按好幾層選項、輸入身分證字號，才會轉到客服專員接聽，過去甚至有銀行要通過七層才有客服人員接聽的情況。 為保障消費者權益，金管會早於2011年底要求各發卡銀行，必須調整信用卡客服專線，讓「緊急服務選項」（信用卡掛失、海外支援、道路救援）置於語音系統的第一層，而「專人服務選項」置於第三層以內，以解決民眾等候太久的問題。 但依據消基會今年5月29至31日，對國內銀行的調查結果，發現在共33家銀行中，有10家未依金管局要求執行，總體不友善率達33%。 金管會也要求，客戶選擇「專人服務選項」後，接通專人之平均等候秒數於營業時間內不超過30秒；以及須簡化語音系統流程及行銷廣告說明，並以自動化設備或網路等管道，提供客戶查詢信用卡帳務及活動訊息。 依據消基會調查，高達50%的銀行無法在首頁看到客服電話，必須再進入客服中心的頁面才行。消基會認為，消費者若遇到信用卡使用上的問題、尤其是卡片已遺失時，都希望能夠及時得到解決，搜尋網頁找服務電話是常用的方法之一，若客服專線未揭示在顯眼處，讓消費者好像在玩尋寶遊戲般，辛苦的搜尋目標，只是徒增消費者的困擾。 ……………………………………… 客服不及格 滙豐星展花旗：符合規範2013/06/14【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 消基會昨（13）日指出，花旗銀、滙豐銀、星展銀等外銀客服專線，讓消費者需經過層層轉接，才能掛失信用卡、或獲得專人服務等選項。遭點名外銀發表聲明指出，消費者都可在三層內獲得服務，符合規範。 花旗銀表示，消費者撥打客服專線，在選擇信用卡服務並確認身份後，就可選擇轉接專人服務，符合規範。 滙豐銀也指出，消費者可在總體語音系統第三層選項選擇「轉接專員」。實際流程為第一層選擇信用卡服務、第二層選擇語言、第三層選擇轉接專員，符合規定。 此外，星展銀更被點名，客服專線第一層並無信用卡掛失、海外支援、道路救援等緊急服務選項。星展銀強調，信用卡掛失是「個人金融」內的優先服務項目。因為客戶涵蓋本國人與外國人，因此進入客服專線需先選擇語言，消費者選擇個人金融後，就可選擇信用卡掛失或專人服務，符合規定。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存款+利率 銀行推高利活儲 利率最高1.38%-2013/06/10【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 為讓投資人資金運用更有彈性，不少民營銀行推出活期儲蓄存款專案，利率最高可達1.38%，相當於一年期定存利率，遠高於目前一般業界0.33%的活儲利率。 萬泰銀行、台新銀行、澳盛銀行，大眾銀行等都有提供高於市場水準的活儲利率方案。其中，台新銀行的「神氣活現」活儲利率，第1到3個月利率0.82%，第4到6個月利率是1.38%，但門檻是必須存滿新資金10萬元以上。 台新銀行主管指出，台股近期比較震盪，投資人若把資金放在定存，可能擔心錯失投資的時間點；但如果把定存解約，利息又會被打折，因此投資人不妨比較、選擇利率較高的活儲，做為資金暫時的停泊港。 萬泰銀行「好利雙享Ⅱ」，活儲利率為0.66%，固定每月計息。只要客戶存入的新資金，比指定期初的帳戶餘額增加，新增資金在次月即適用0.66%的利率。 澳盛銀行的「樂高儲蓄理財帳戶」優惠利率是0.75%，如果每月新增資金滿新台幣2萬元以上，隔月適用0.75%；但如果沒有到達2萬元，利率將會被大降至只有0.1%。 ---------------下一則--------------- 外幣定存+匯率 換匯享優惠 看清規則2013/06/11【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 為增加外匯交易量，不少銀行業者主動推出外匯換匯優惠。消費者除了注意各銀行提供不同的減碼幣別種類及優惠外，也要注意是透過網路銀行或是臨櫃，何種方式才有優惠。 星展銀、渣打銀、玉山銀、日盛銀等銀行都有提供外匯換匯優惠，依照不同幣別，提供0.07分到12分的減碼優惠。渣打銀、玉山銀、日盛銀以網路銀行換匯優惠為主。渣打銀、玉山銀都提供超過14種以上外幣線上換匯優惠，除主要外幣外，也有現在最熱門的人民幣。日盛銀提供的優惠幣別較少，只有歐元、美元、港幣、日圓等主要外幣，另再提供免收手續費優惠。 星展銀則推出臨櫃換匯優惠，提供美元、澳幣、紐幣、加幣、新加坡幣等五種外幣，依照各幣別不同，可減碼3.8分到8.5分。 在優惠活動時間上，渣打銀換匯優惠到6月28日止、星展銀到7月12日、玉山銀則到年底。換匯限制上，渣打銀每日累計換匯最高限額，不得超過等值新台幣50萬元；星展銀則需要從新台幣帳戶轉入外幣帳戶，單筆金額達新台幣等值88萬元以上，新台幣300萬元以下，才可享有換匯優惠。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 青年成家專案 每戶500萬不變2013-06-11 01:07 工商時報 記者朱漢崙�台北報導 青年安心成家專案，財政部傾向維持每戶500萬元借款上限。財政部長張盛和昨（10）日指出，由於現行青年安心成家專案平均每案金額只有300多萬元，因此整體上限金額尚無立即調整的必要，若有部分個案有超過500萬元上限金額的情況，財政部願與各行庫商討相關因應對策。 至於借款年限是否由30年延長到40年？張盛和則指出：「倘若借款人（30歲）到70歲還在還，就不叫青年專案了」。根據行庫統計，青年安心成家專案的平均借款年紀，仍集中在40∼50歲，特別是50歲左右，已不符「青年」的定義，對此，財政部官員也透露，在年紀方面可能會再作限制。 財政部出具最新統計指出，截至4月底止，青年安心成家專案的總房貸餘額為3,281億元、借款戶數共93,442戶。官員表示，財政部傾向維持原案，包括最高500萬元上限，以及最長借款年限30年，但將全案報送行政院前，仍會召集8大公股行庫進行意見匯總，預定最快本月中召集8大公股行庫開會。 財政部官員指出，青年安心成家專案是否調整相關方案，目前主要針對3個重點評估，包括：1、與過去內政部所辦理的房貸專案的借款人重疊性如何；2、青年安心成家專案的每戶平均借款額度；3、借款人需求超過現行500萬元上限的個案數量如何。 官員表示，過去借款人能同時從兩部會取得額度，對其他房貸戶而言未必公平，這一部分也將檢討。 據了解，政院在上月由副院長毛治國出面召集內政部、財政部等相關部會商討財政部的青年安心成家專案是否加碼，最主要的原因在於內政部青安專案停辦後，原本相關借款人能分別從財政部、內政部各取得500萬元、200萬元的優惠房貸額度，共700萬元，現在少了內政部的200萬元。 因此，政院也思考，是否可由財政部藉由對8大公股行庫主辦的青年安心成家優惠專案，每案500萬元的上限加碼200萬元，將總額度仍補到700萬元不變。 日前財政部已由銀行公會出面匯總8大公股行庫意見，所有行庫一致反對青年安心成家再把每件個案貸款最高額度由500萬元提高到700萬元，以及將最長貸款年限由現行的30年延長到40年，行庫指出，目前青年安心成家專案每戶平均貸款金額僅334萬元，尚無提高上限的必要。 ---------------下一則--------------- 青年房貸額度 暫不調升2013/06/11【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 青年安心成家貸款，財政部國庫署初步傾向暫時維持現行額度及貸款期限，等再觀察一段時間後，再評估是否有必要提高額度、拉長期限。 財政部長張盛和昨（10）日與媒體茶敘時表示，公股銀行承作的青年安心成家貸款，平均每人貸款餘額是300多萬元，顯示現行每人500萬元的額度，目前還可以滿足貸款人的需求。 對於青年安心成家貸款貸款額度，是否從現行500萬元提高到700萬元？張盛和表示，青年若需要房貸，公股行庫資金充裕是沒有問題的，但從過去紀錄來看，平均每人貸款金額是300多萬元。 因貸款金額愈多，還本付息的負擔就愈重，如果少數個案有需要，銀行評估後若有需要就可以做，這沒有問題的，但目前額度還可滿足貸款人需求。 至於貸款期限是否從現行30年延長到40年？張盛和說，30年後就不是青年了，所以期間不需要太長。 財政部國庫署官員表示，從各公股銀行提供的意見來看，現階段額度應可以滿足貸款人需求，可以再觀察一段時間後再評估是否有必要調整。不過，全案目前還在內部呈核中，尚未作最後定案。 大型行庫主管指出，青年安心成家專案，目前平均貸款金額約350至360萬元，500萬元的貸款上限對多數貸款人都夠用；而且，年輕人買不起房子，「問題不在貸款額度和年限，而是房價太貴了。」 銀行主管表示，目前青安房貸幾乎集中在房價較低的桃園、台中、台南和高雄等中南部地區；雙北市比重很低，特別是房價高的台北市，僅占5%左右。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 在全聯消費 將可刷卡2013/06/11【經濟日報╱記者孫中英�台北報導】 在全聯福利中心消費，未來可以刷信用卡了。 全聯已與中國信託商銀簽署合作備忘錄，中信銀將爭取，卡友可獨家在全聯福利中心刷卡消費。 另外，好市多已確定將和國泰世華銀行合作發行聯名卡，國泰世華最快將自8月起開始發卡。 外傳全聯本次與中國信託合作，是發行「聯名卡」；但據了解，雙方只會進行收單業務合作，並不會合發聯名卡，雙方最快在下半年開始合作。全聯昨天不願做任何回應。 全聯福利中心由於商品單價較低，在市場頗受消費者歡迎，目前在全台灣已有超過650家分店，未來計畫衝刺到1,000店。 銀行業多年來一直爭取與全聯合作發行聯名卡，前後談了快10年，全聯後來選擇與同集團內的華泰銀行合作發行「華泰金融福利卡」，該卡可在全聯店內消費，但該卡非信用卡，發行量約10萬張。 據了解，中信銀與全聯本次是談妥收單合約，即全聯雖可接受信用卡刷卡消費，但中信銀只會做「自行收單」業務，即中信銀發行的所有卡片，包括一般銀行卡及其他聯名卡，都可在全聯店內刷卡；但「其他銀行」的信用卡，則不得在全聯店內消費。外傳中信銀爭取到與全聯合作，是因為將收單手續費率降到零。 另外，國泰世華銀行已確定與好市多合作，最快自8月起發行聯名卡。 中信銀雖不再與好市多續約合作，但為近400萬卡友「獨家」爭取到在全聯福利中心內刷卡權益，也算扳回一城。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 職業不同 保費恐貴4倍 意外險6級分類 各家歸類不一可多比較2013年06月09日【林巧雁╱台北報導】 職業不同保費差很大！高危險職業的意外險，保費可能比一般行業高4倍以上，甚至遭拒保。但各家保險公司對意外險的職業歸類風險略有不同，費率也有差異，投保前可多比較。 舉例來說，三商美邦人壽拒保馴獸師與爆破人員，國壽雖可承保馴獸師，但賠付累計上限30萬元，而遠洋與近海漁船船員理賠累計限額150萬元、礦工上限只有10萬元。 最容易發生運動傷害的運動員也可投保，國壽營業企劃部商品行銷企劃科薏如指出，運動員有特殊費率，保費較一般人高，但從事高危險運動時，比如潛水、特技表演、賽車、跳傘時，都不在承保範圍內。 一般運動員可投保 一般傷害險費率依職業別分為6級，第1級職業代表發生意外可能性最低，保費最低，國壽將教師、設計師等內勤工作歸類為第1級，第6級的高危險職業包含空姐、空少、森林伐木工等，等級愈高保費愈貴，現役軍人的特種兵、在空中或海上服勤者則是拒保對象。 珠寶、銀樓負責人或店員雖屬室內工作者，但以第2級計費。 全球人壽表示，一般教師職業為第1級，但體育老師意外發生率較高，因此職業為第2級。電機工程師雖為室內工作者，但以第3級計費。 全球人壽副總劉靖姍指出，職業本身或工作場所若為「意外發生率較高者」，投保傷害險的保費較高，像船員、砂石車司機、核工人員等，保費比一般行政人員或家管高。 依全球人壽為例，第2級保費較第1級高25%，第3級較第2級高20%，第4級較第3級高50%，第5級較第4級高56%，第6級較第5級高29%。 工作場所影響等級 三商美邦人壽以30歲男性、投保100萬元保額為例，第2級的一般外勤人員較一般內勤保費高25.2%，第3級一般軍人、護士比第1級保費高49.6%，第4級的搬家工人、交警保費，又比第1級高2.252倍。第5級的瓦斯分裝工、海水浴場救生員，比第1級的職業高3.496倍。第6級的義消人員比第1級的職業高4.496倍。 年繳保費最為划算 壽險業者特別提醒客戶，投保時應據實告知職業及兼業內容，投保後如有變更，應即時以書面通知保險公司，以免產生理賠爭議。比如轉換跑道，職業風險升高卻沒有告知保險公司，萬一發生意外，保險金恐縮水。 保費如何買繳較划算？全球人壽建議，可採年繳方式繳費（比月、季、半年繳年化保費便宜）、附約型式及團體險方式投保。 另外，保戶也可利用金融機構轉帳繳費或集體彙繳方式節省保費。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 夫妻分居 房產合計課稅2013/06/10 10:39【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 財政部規定，夫妻處於分居狀態，未辦妥離婚登記手續之前，各自持有的不動產，計算特種貨物及勞務稅（奢侈稅）持有戶數時，必須併同計算。超過一戶以上，且持有未及二年即出售者，需課奢侈稅。 依特種貨物及勞務稅條例第5條第1款規定，所有權人與其配偶及未成年直系親屬僅有一戶房屋及其坐落基地，辦竣戶籍登記且持有期間無供營業使用或出租者，非屬課徵範圍。 財政部規定，夫妻處於分居狀態而未辦妥離婚登記手續者，因仍具配偶關係，雙方持有的房地應合併計算持有戶數。 財政部舉例，甲在2011年11月間登記取得A房地，並在A房地辦竣戶籍登記，且持有期間無出租或營業等情事。2012年12月間立契出售。 但是，甲出售A房地時，甲的配偶乙同時持有在2002年5月間登記取得B房地，形成甲與配偶乙共持有二戶房地的情形。 甲雖表示，其所出售的A房地為自用住宅，因居住環境不佳，為換屋需求出售A房地，另行購買C房地，但因與其配偶處分居狀態，甲認為其出售A房地時僅持有一戶自住房地而未申報奢侈稅。 依據財政部規定的自用住宅戶數計算原則，甲出售其名下房屋，與特種貨物及勞務稅條例第5條第1款規定不符，應申報繳納特銷稅。由於甲未自動申報，除需按銷售價格補徵10%奢侈稅外，還要再處一倍罰鍰。 財政部呼籲，民眾在出售不動產時，若有類似情形尚未辦理申報者，應儘速主動向轄區國稅局辦理申報。凡屬未經檢舉、未經稽徵機關或財政部指定調查人員調查前，自動補報並補繳稅款者，可適用稅捐稽徵法第48條之1規定，只需加計利息補稅，免另處漏稅罰。 ---------------下一則--------------- 堵避稅漏洞 嚴查扶養其他親屬2013/06/10 10:38【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 財政部放寬其他親屬申報限制，卻成為新種避稅漏洞。稅捐機關今（2013）年將嚴查列報其他親屬免稅額的報稅案件。特別是高所得者若扶養親屬中列有「其他親屬」時，將逐件查稅。 財政部發現，今年核發309萬份稅額試算書表，回收份數不到200萬份，利用率約僅61%，低於去年。經分析，與符合資格者選擇增列其他親屬有關。 財政部強調，因此放棄稅額試算資格者，明年起將不會再收到稅捐機關寄發的稅額試算書表，形同被「除名」。 自2012年12月31日免除其他親屬年齡限制之後，今年是第一個報稅年。稅捐機關發現，5月申報時，有極多納稅人選擇增列其他親屬節稅，甚至原本符合稅額試算服務的民眾，寧可放棄便捷的試算服務，也要增列符合其他親屬免稅額以降低稅負。 財政部指出，扶養其他親屬的年齡限制雖然取消，但以其他親屬做為節稅管道，被剔除補稅的機會很高。特別是高所得者，若選擇列報的其他親屬例如外甥、姪子等，其父母本身亦有所得或財產時，改由高所得親屬列報以圖降稅，仍將被剔除補稅。 北區國稅局也表示，根據稅法規定，其他親屬包括叔、伯、甥、舅等，申報扶養時，首重民法規定的扶養順序。 官員說，當負扶養義務者有數人時，履行義務者依序分別是：直系血親卑親屬；直系血親尊親屬；家長；兄弟姊妹；家屬；子婦、女婿；夫妻之父母。 國稅局舉例，甲申報扶養年滿20歲在校就學的姪女，但姪女的父親當年度仍然有薪資、利息等所得，按照民法規定，甲並非其姪女的優先順位扶養人（應該為姪女的直系血親，即父親），因此，即使甲申報扶養姪女，並將姪女戶籍遷至自己的戶口內，還是不符合列報條件，稅捐機關會剔除甲姪女的免稅額，並對甲補徵所得稅。 財政部強調，納稅人列報其他親屬，並非單憑受扶養親屬的父母出具切結書即可認列，而是以納稅人對受扶養權利人有義務，且無其他履行扶養義務之人，或扶養順序在先者無扶養能力，並與納稅人同居一家為限。財政部提醒，若有任一條件不符，就會被補稅。
答 積極型的,不想贖回,就轉吧 不然其實還有獲利或小賠的,寧可先出場 至於保守型的,應該轉去貨幣型基金做資金停泊用
未來一年 50%經理人考慮賣債券2013/06/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 6月全球經理人調查報告指出，高達56%的經理人認為全球經濟在未來一年會轉強，由於預期利率走升，48%經理人有意加碼股市，50%經理人考慮賣掉債券。 不過，雖然全球經理人看好股市，卻相對看衰商品資產與大陸股市，由於大陸景氣遲遲未見起色，31%的經理人預期大陸經濟在未來一年恐轉弱，，創下2011年10月以來最悲觀的一次調查。 商品市場更慘，經理人減碼不手軟，5月有29%經理人撤出商品資產，6月減碼幅度更擴大至32%創下調查來最低。 統計也顯示，5月時還有3%經理人有意加碼新興股市，6月卻急轉直下，經理人對新興股市從加碼轉為減碼9%，此狀況為2008年9月金融海嘯以來首見。 反而是美日股市走勢強勁，強化經理人對成熟市場的信心。由於美國經濟情勢相對其他區域強勁，資金大舉重返美股，數據顯示，6月的調查，經理人對美股的看好度增溫至13個月高點，願意加碼比率達25%，讓美股成為全球最被看好的市場。 日股也獲得經理人青睞，6月有17%經理人有意加碼日股，不過，受到日經225指數5月底開始暴跌暴漲，且日圓大幅彈升影響，經理人對日股加碼比重，從上次調查的31%下降至17%，是近8個月來首次出現加碼比重下滑。 至於經理人對全球各產業的加減碼狀況，科技與醫療是最受經理人看好的兩大產業，而耐久財產業則是看好度增幅最大的產業，從前次調查的3%加碼比例，躍升至19%。 另方面，最不被經理人看好的產業依序為公用事業、通訊、原物料和能源股，在利率可能走升與大陸商品需求減緩等考量下，持續減碼這些產業。 ---------------下一則--------------- 美元資產 最受青睞2013-06-20 01:46工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券全球固定收益型基金經理人調查，6月有45％受訪經理人認為具高殖利率優勢的公債最可能受聯準會縮減量化寬鬆政策衝擊，今年底美國10年期公債殖利率目標區間約2.25∼2.5％，美元躍升經理人青睞度最高的貨幣。 美林調查顯示，美元淨配置持數自5月的60躍升至65重回今年高點，新興市場及北歐貨幣也同列加碼區。 但市場擔憂退場政策造成資金自新興國家外流，新興國家貨幣的加碼程度降至記錄來的低點，基本面相對疲弱的歐元及日圓仍列於減碼區。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，目前匯市波動主要來自於投資人害怕聯準會可能縮減其資產買回規模，但從基本面來看，並沒有太大的變化，投資還是要以基本面展望為基礎。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）強調，新興市場債仍具投資價值，從成交量來看，2010年迄今，新興企業債成交量持續提升，顯示市場交投與熱度同步放大，且流動性無虞。 根據JPMorgan證券新興市場投資人調查報告，目前投資新興市場債券的主權債、企業債、利率、匯率等4大項目中，仍以投資企業債的資產規模最高，法人指出，預期市場修正過後，新興企業債仍可居主流地位。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，高收益債與浮動利率貸款受利率走升的影響相當小，經驗顯示這兩類債券與公債呈現低度或負相關性，即使美債殖利率水準已低，相關債券仍具相對優勢。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 本月來跌5%-2013/06/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸經濟數據不如預期，加上美國量化寬鬆（QE）政策恐縮減規模的疑慮，加速資金自大陸及香港股市流出。統計過去一個月，外資從陸股、港股共流出52億美元，創下金融海嘯以來新高，也拖累境內大中華基金績效一個月來平均跌了逾5%。 中國5月公布的經濟數據都不如市場預期，多數券商紛紛下修中國經濟成長率。根據美林美銀最新的經理人調查也顯示，有三成的經理人認為，中國未來12個月內經濟表現將轉弱，並憂心中國經濟有硬著陸的風險。 在眾多經濟數據不佳，以及全球股市因QE恐退場的雙重疑慮影響下，熱錢逐漸撤出大陸和香港兩地的股市；EPFR統計，陸股及港股在6月12日前的一個月，遭外資提款52億美元，創下2008年以來新高；香港恆生指數近一個月來跌幅逾8%、滬深300指數跌幅逾6%，統計投信發行的境內35檔大中華基金績效，近一個月來跌5.44%。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，多數券商已下修中國經濟增長，預期實體經濟增長下修將告一段落，目前中國官方的施政中心放在結構性改革上，在政策上全力刺激消費，也因此，大陸經濟目前最大的問題不在內需，而是外需，但如果外部需求能在下半年稍微止穩，中國下半年經濟還有機會保持回穩或回升。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，近期全球資本市場大幅波動，中國內部受流動性收緊及熱錢流出預期的干擾，導致向來穩定的上海銀行隔業拆款利率近期意外飆升至6%以上，預計央行將持續向銀行體系注入流動性，讓銀行緊縮局面不致延續。但短期利率走高加上經濟數據利空未盡，諸多不確定性充斥的情況下，也提高陸股再度承壓的可能性。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平認為，中國經歷利空測試，但在升級版經濟的城鎮化和產業調整下，可望帶動新一輪的經濟動力，中國股市在短線修正後仍具向上空間，10月三中全會將有新政策出爐，可望刺激經濟表現。 ---------------下一則--------------- H股韓股 撿便宜好時機2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 外資撤出新興市場，不但讓先前漲多的東協與日本股市大跌，也讓中國與韓國股市的本益比進一步降低，甚至來到新興市場中最便宜的前兩名。 目前市場已經預期未來12個月內，中國與韓國會是新興股市中最有吸引力的市場。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，根據高盛最新發布的報告，香港H股今年本益比已來到7.5倍，且伴隨企業獲利的增加，明年的本益比更會低到七倍。 至於韓國股市的本益比在明年同樣會來到7.4倍，跟香港H股雙雙位居亞洲股市最便宜者。 林元平認為，雖然韓國股市也同樣便宜，但明年的股東權益報酬率是12.7%，不及香港H股的15.6%，可見把中國股市跟韓國股市比較，中國股市相對顯得物美價廉。 不過，中國市場仍有雜音，無論是中國境內「影子銀行」的問題，還是國際上針對量化寬鬆可能退場的疑慮，都足以打壓H股短期內的表現，建議投資人若要投資中國股市，這時候只要微幅加碼即可，不用積極買進。 ---------------下一則--------------- 日本基金 連六個月吸金2013/06/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年境外股票基金規模已連續三個月衰退，就投信投顧公會最新資料來看，4月份股票基金類型多呈現淨流出，僅有六類基金淨流入，其中，日本基金以38億元的淨流入居冠，並連續六個月吸金；亞洲及美國基金也逆勢獲得資金挹注，分別淨申購6.7億及6.3億元。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高，市場對於日本內部結構朝正向發展都有共識，日本經濟可望好轉，進而吸引資金持續進駐日股。 井村大堀認為，短線日股技術性整理，無礙長線基本面發展，接下來需關注7月上議院選舉，以目前安倍內閣的高人氣，可望贏得勝選，並順利推動後續結構改革政策。在政策面及基本面支撐下，資金應會持續回流日股。 日本經濟轉好，亞太（含日本）基金也受到投資人青睞。摩根中國A股基金經理人張正鼎認為，不僅是日股表現左右亞股投資氣氛，中國經濟動能維持高速成長，企業獲利恢復成長步伐，增添亞股吸金魅力。張正鼎表示，中國企業獲利今年可望回到兩位數增長幅度，看好周期性復甦繼續推進經濟穩健成長，不但支撐陸股後續表現，並可望活絡亞股向上動能。 張正鼎指出，雖然近期銀行流動性收緊造成陸股震盪，但中長期來看，陸股流動性良好格局不變。隨著季節性因素逐步消退，銀行間流動性將回歸正常水平，中國貨幣政策維持寬鬆，陸股可望展開反彈，亞股將跟著走升。 ---------------下一則--------------- 經理人 擴大減碼商品2013/06/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林公布的6月全球經理人報告顯示，經理人持續撤出商品資產，對商品資產的減碼幅度擴大至32%，除較上月29%提升，更創下調查以來新高。 儘管全球經濟出現復甦，但力道僅屬於微溫增長，並非強勁成長，連帶使得商品需求及價格皆受到壓抑。其中，受到美國聯準會恐縮減量化寬鬆政策規模影響，黃金價格陷入盤整，紐約商品交易日前公布的黃金期貨價格，創下近1個月來新低點。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，近期商品市場關注焦點圍繞在美國聯準會何時開始縮小量化寬鬆政策規模，造成商品市場的部分資金轉移。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布的資料顯示，截至6月11日為止，貴金屬及基本金屬管理資金淨多單部位持續減少。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，相較於全球股市大走估值回升行情，商品市場反而相對弱勢，主要是股市盤整已久，本益比來到相對低檔，因而呈現估值修復走勢；反觀商品市場過去二年表現強勢，金價甚至一度來到歷史新高，在沒有更多需求面支撐下，獲利了結賣壓不小，商品價格也難有起色。 富蘭克林證券投顧表示，中國經濟成長減緩，再加上中國逐步將出口驅動型的經濟轉化為消費導向型經濟，市場擔憂中國未來對原物料及大宗商品的需求恐下滑，壓抑基本金屬價格走勢。此外，聯準會退場議題發酵，貴金屬市場首當其衝，雖然低檔有亞洲的實體需求買盤承接，但黃金投資需求已出現衰退。 不過，並非所有商品資產前景皆遭市場看壞，在農油礦金四大產業裡，用指數來看，以能源產業表現最為強勢。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，能源產業受到中東出現地緣政治風險影響，國際能源署（EIA）預測，下半年北美夏季用油高峰將至，對於OECD國家下半年石油需求將提高，加上聯準會量化寬鬆仍持續進行、歐巴馬政府能源政策長期有利能源公司，對於能源的投資標的有較正面的幫助。 ---------------下一則--------------- MSCI消費、科技指數 抗跌2013/06/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期受到聯準會貨幣寬鬆政策可能縮手疑慮，美國公債殖利率續升，投資市場陷入震盪，但根據統計，過去五次美國公債殖利率走升期間，MSCI資訊科技指數、MSCI非必須消費指數平均漲幅都達10%以上，表現最抗跌。這次公債殖利率走升階段，兩項類別指數漲幅來到1%-2%，成為少數呈現上漲的產業指數。根據統計，過去五次美國公債殖利率走升期間，新興經濟體的景氣循環類股表現較出色，如MSCI原料指數、MSCI能源指數、MSCI資訊科技指數、MSCI非必須消費指數平均漲幅都達10%以上。 若以最近一次公債殖利率走升波段來說，MSCI資訊科技指數、MSCI非必須消費指數表現最佳，其中，MSCI資訊科技指數在近五次公債殖利率走升期間，平均有逾12%的漲勢。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，美國舉債上限問題已經延後到8月中以後，短期零利率政策仍將維持。儘管量化寬鬆政策將採漸進式縮減，造成金融市場震盪，但短空長多格局不變，隨美國景氣復甦，將有機會拉抬與成熟市場總經走勢連動性相對小、以內需消費為主的新興經濟體產業景氣。 黃壬信表示，新興經濟體的人口數不斷成長，持續擴大對消費品的需求。以消費性電子產品為例，隨著中國市場中產階級消費人口已快達3億人口，對平板電腦與低階智慧型手機的需求增加。因此，與中國等重要新興經濟體經貿往來密切的美國、日本及台灣的相關產業，有機會因為需求擴增帶動產銷動能。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍指出，美國公債利率走升，代表避險需求下滑，經濟恢復成長動能。 ---------------下一則--------------- 8檔REITs基金 5月吸睛2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 REITs指數與基金績效5月以來受美國公債殖利率急彈影響而回檔，但美國房市復甦轉強，仍有資金逢低搶進REITs基金，統計共有八檔相關基金5月呈現淨申購。 資產管理業者認為，REITs於景氣復甦初期，常因貨幣政策由寬轉緊而短期修正，隨後再反應基本面的多頭趨勢，建議可分批逢低布局。 復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，未來QE規模減少若僅因就業及經濟逐漸好轉，而非通膨快速上升所引發，則經濟基本面與企業獲利逐漸好轉，仍有利REITs市場表現，依據地產循環、就業市場狀況與利率政策綜合研判，目前REITs市場仍處於多頭循環。 詹硯彰分析，以過去歷史經驗來看，REITs在經濟景氣擴張初期，可能因市場擔憂利率水準上揚，寬鬆資金的結束而發生短期修正，但實際升息之後，反而因經濟景氣復甦更確立而再度回復到多頭循環走勢。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs雖在近期震盪盤勢中呈現下挫格局，但REITs不僅具有收益優勢，仍將吸引低利環境下市場資金競逐，另一方面，REITs的投資標的多元，也具風險分散的效果。 舉例來說，除了商辦大樓，工業用廠房、倉儲設備外，保健相關的REITs也是趨勢下的標的。施厚德分析，由於美國65歲以上老年人口增速為全體人口的兩倍，長期高齡化趨勢驅動醫療需求，因此包括老人住宅、醫院、醫療辦公室、護理之家等相關REITs展望極佳。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，以過去經驗來看，過去10年公債走高期間，REITs普遍有優於股市大盤的表現，因此利率即使上揚，REITs也有機會優於大盤。 由於今明兩年REITs獲利持續成長，且若未來經濟進一步走強，租用率與租金收入皆可望提升，REITs獲利有可能再上調，未來展望依然良好，而市場短期內難免震盪，近一周資金亦由買進轉為賣出，資金動向將是影響近期盤勢關鍵。 ---------------下一則--------------- 信用債 利差優勢抬身價2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於近期美國經濟數據好壞參半，市場對於聯準會可能提早縮減購債規模的擔憂降低，目前共識為「聯準會寬鬆政策規模可能變，但方向不會變」。在此架構下，資金可望由避險的現金部位移出，債市首選仍以具備利差優勢的信用債為主，投資人可留意布局機會。 ING投信表示，以過去五年及十年各類債券指數與美國公債殖利率的相關係數來看，高收益債的相關係數為負值，顯示當美國公債殖利率彈升時，高收益債相對具抵抗力，而近期市場波動期間，高收益債表現也相對突出，未來即使QE退場，代表美國經濟真正邁向復甦，對於高收益債亦屬正面助益。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，以現階段投資環境而言，各國經濟基本面溫和復甦，聯準會即使未來縮減購債規模，也仍是寬鬆貨幣政策，因此近期市場修正似乎有過度反應的情況，當恐慌情緒降低後，即可擇機進場布局。 面對QE是否退場的疑慮，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，聯準會頂多改變規模，但方向不會太快改變，主要是因為聯準會今年1月才啟動每月850億美元購債計畫，計畫至少要推出三到六個月後觀察成效再做調整，下半年有可能討論政策調整，但比較可能是縮減規模，而不是改變方向。 此外，聯準會在去年底會議提出失業率未降至6.5%、且通膨未超過2.5%的情況下，貨幣政策將持續寬鬆。目前來看，美國景氣放緩，通膨無虞，就業市場僅溫和改善，今年內不至於推出緊縮貨幣政策的措施。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，此次FOMC會議結論內容預料將與前次大同小異，不會帶給市場太多驚奇，不過，面對近期金融市場因QE規模縮減而大幅震盪，聯準會主席柏南克應該會有安撫市場情緒等相關言論來提振市場投資士氣，可望使近期低迷的股市脫離盤整，回歸基本面表現。 謝仁華表示，QE購債規模縮減時間點，市場共識最有可能發生在第4季。 ---------------下一則--------------- 美林調查�債券組合基金 可布局2013/06/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國公債殖利率升高，並沒有讓經理人出現棄股轉債的跡象。根據美林全球經理人調查顯示，認為全球資金從債市轉向股市的時間點，將從原本預計的今年底延後到2014年底。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，其實從1月以來，美國花旗經濟驚奇指數已露出疲態，景氣成長狀況並未如市場預期樂觀，但在這環境下股市卻屢創新高；因此相信聯準會傳遞可能提前退場消息，目的是降低市場對股市過度樂觀氣氛。 瀚亞投資全球戰略資產配置團隊（GAA）投資長Kelvin Black lock也指出，美國經濟表現相當平緩，歐洲與中國也有結構性的問題未解，但是股市之前卻持續創新高，顯見投資人對實體經濟的表現已過度樂觀，股市拉回修正是很正常的事，因此還是主張應該以信用債券當核心資產。 聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，隨著景氣好轉，企業基本面受惠，財務面轉佳，高收益債違約率也可望維持在低點。 尤其在這波經濟開始起步之際，不同於以往，企業反而是以比較謹慎的態度去面對，加上目前低利率成本的有利條件，以新償舊，有利整體違約率維持在相對低檔。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，跟年初時債券價格過貴相比，債市在修正後提供買點，目前在看好的公司債中建議向中間靠攏，「在投資級債中找高收益、高收益中選擇買高評級」為原則，並以規模夠大、有避險機制能降低波動的組合債逢低介入。 債券組合基金是透過持有一籃子債券基金，讓投資組合徹底分散在各券種以降低風險，是債市近期波動時相對受投資人青睞的類型。 ---------------下一則--------------- 對付升息 組合債抗震兼收息2013-06-20 01:46工商時報記者呂清郎�台北報導 國人投資債券基金熱度不減，根據投信投顧公會最新統計，債券型基金持有規模年初至今已成長41.58％，年增率達116％，相較股票型基金持有規模年初以來衰退3.77％，顯示風險控管仍是現階段國人投資最在意的事。 專家表示，隨著市場對QE退場的預期升高，債市波動可能加劇，建議以債券組合型基金抗震，透過專業經理人精選全球債市投資機會。 統計國內前5大債券組合型基金的表現，自去年7月24日美國公債殖利率震盪以來，均能維持正報酬表現，其中表現最好的是富蘭克林華美積極回報債券組合基金，累計報酬率為5.71％，其次為群益多利策略組合的5.16％。 基於國人對配息的偏好，多檔債券組合型基金也提供每月配息機制，以滿足有固定資金需求投資人，如富蘭克林華美積極回報債券組合、富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合、摩根總收益組合、瀚亞債券精選組合及德盛安聯四季豐收。 以富蘭克林華美積極回報債券組合為例，布局以美高收為主，不僅債息較具吸引力，於債市震盪期間，也有利美高收後續表現。 專家指出，在下半年歐美經濟持續改善，與量化寬鬆使全球銀行流動性提高後，將不利避險型債券表現，國際資金仍持續向具有利差收斂空間的積極型債券基金靠攏。且5月下旬公債殖利率急升，法人建議透過組合型債券基金來介入高收益債、新興國家債等風險債市。 ---------------下一則--------------- 美利率看升 債市挫著等2013-06-20 01:45 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據華爾街日報報導，美國經濟復甦日趨明朗，在預期聯準會量化寬鬆(QE)即將退場，將拉抬利率從谷底回升下，企業與投資人目前正忙著擬定對策以因應利率升高。 投資人已爭相把資金從美債撤出，數目之大為金融危機以來未見。據湯森路透旗下的基金研究機構理柏統計，到6月12日為止的過去兩周，債券基金大幅失血176.72億美元。 此外部分信用評級較低的企業例如Warren Resource與Yankee Candle也相繼取消發債計畫。信用評級較高的沃爾瑪，則是趁利率還在低檔時加速完成籌資交易。至於在4月發債的蘋果公司，其債券價格迄今則下跌超過8％。 這些跡象凸顯聯準會主席柏南克與其他官員先前針對QE退場的發言，已對金融市場造成衝擊。投資者目前正坐立難安，等待柏南克在兩天利率會議結束後的發言，來決定是否要繼續從債市撤出，還是重返債市。 根據巴克萊數據顯示，自從美國公債在5月初遭到拋售以來，截至6月17日收盤，美國公債投資者已經損失1.89％。高收益債券在同期間也損失1.83％。 此外美債電子交易平台Tradeweb也指出，美國10年期公債殖利率已經從5月2日觸及的低點1.62％攀升至2.18％。 面臨市場波動加劇，一些投資者正透過購買衍生金融商品，來保護自己投資組合不受利率變動影響。 根據芝加哥商交所集團(CME Group Inc)數據顯示，6月至今，該交易所的利率期貨與選擇權合約的每日平均成交量為770萬口，遠高於4月的427萬口。 還有投資人則暫時把資金停泊在貨幣市場基金。美國投資公司學會(Investment Company Institute)的數據顯示，在6月12日的當週，散戶投資人共投入110.4億美元至貨幣市場基金，創下1月2日當週以來，貨幣市場基金吸金金額最高的1週。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯報告�中天期美債 吃香2013/06/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆（QE）退潮疑慮干擾全球市場，「債券天王」PIMCO創辦人兼共同投資長葛洛斯（Bill Gross）在最新報告指出，估計未來幾年美國聯準會都不會顯著升息，但短期利率波動會加大。 在固定收益資產配置上，PIMCO將著重資產負債品質較佳的公債，包括美國、巴西、墨西哥及澳洲等國家公債。PIMOC也認為，美國10年公債在殖利率彈升後，5至10年中天期美國公債價值誘人，值此全球經濟未見穩定復甦之際，中天期美國公債有切入的投資機會。 本報獨家取得葛洛斯這份最新報告，葛洛斯在報告中詳細闡述他對債券後市的看法。 葛洛斯指出，在1980年，美聯準會主席保羅．沃爾克積極收緊貨幣政策，以控制雙位數的通貨膨脹，為債券價格創造空前「順風」力量。 30年後，市場來到另一個極端，各國央行發行數以兆美元計算的貨幣，希望刺激經濟成長，而通膨位於異常的低水位。在可見的未來，他估計，不會再看到債券的大多頭市場，但他也不認為，現在是債券空頭市場的起點。葛洛斯指出，至少在未來幾年，聯準會都不會顯著升息。 但PIMCO提醒，各國央行現在也面臨關鍵轉折點，積極的寬鬆貨幣政策，壞處可能超過好處，且可能妨礙經濟成長。由於全球的經濟成長尚未擺脫萎靡狀態，失業率也居高不下，風險性資產投資人應擔心市場拉回的可能性。 PIMCO認為，或許在今年底以前，就會看到聯準會減少購買債券，但估計未來一段時間，聯準會都不會結束購債操作，也不認為利率將大幅上升，短期內利率將會波動。 因應此一環境，PIMCO將避免持有長存續期資產，減少經濟面脆弱的市場部位，並增加資產負債品質較佳的國家公債部位。例如，目前殖利率在2%左右的中期美國公債，是可加碼標的。 ---------------下一則--------------- 逆轉！澳幣基金在台規模躍居第二2013/06/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會統計，到4月底止，以澳幣計價的境外基金規模，已逼近新台幣1600億元，超過歐元基金，僅次於美元，成為國人持有第二多境外基金。 公會統計也顯示，過去境外基金規模排名一向是美元第一、歐美第二；不過，近2年情勢逆轉，澳幣基金「極速成長」取代歐元，奪下亞軍。 統計指出，2010年12月底時，澳幣基金規模約224.96億元，到了今年4月底，已擴大為1579.25億元，短短2年半就成長超過600%；同一時期，歐元基金規模卻從2245億縮水到1577.58億元，大減近700億元，投信業者說，澳幣與歐元基金一長一消，主要兩大原因，一是歐債問題延燒，導致歐元資產身價大跌，投資人避而遠之；二是澳幣利率平均達2%，是成熟國家中利息最高的貨幣，吸引投資人投懷送抱。 瀚亞投資表示，債券連漲4年之後，不論是高收益債或是新興市場債，殖利率都已經壓低，促使紐幣、澳幣等高息貨幣基金大賣。 不過，澳洲5月初意外降息至歷史低點2.75%，澳幣跟著大貶，5月至今兌美元貶值逾7%，早已吃掉債息酬，且因澳洲央行可能再降息，18日澳幣一度重貶逾1%。 投資專家表示，澳幣、南非幣等高息貨幣的波動相當大，投資人賺利息之外，更應注意匯率波動，甚至貨幣貶值帶來的投資損失。 德盛安聯產品首席陳柏基認為，澳幣計價商品適合手上有澳幣的投資人，增加投資選擇的更多元，對於長期績效表現穩健的產品具有加分作用。 但回歸到投資本質，陳柏基建議投資人在幣別布局上應多元均衡，「勿把雞蛋在同一個籃子裡」是較佳作法。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣基金 賣贏歐元資產2013-06-20 01:46 工商時報 記者陳欣文�台北報導 低利環境與歐債危機對境外基金的衝擊已反映在資產計價幣別。根據統計，過去4年，國人對歐元資產持有金額急速下降，反觀澳幣、加幣、南非幣和紐幣等高息貨幣的規模則超過歐元。 根據統計，2010年12月時，歐元計價的基金規模還有2,245億元，當時紐、澳幣等高息貨幣的基金規模只有224.96億元，但短短2年半，歐元計價境外基金規模只剩下1,558億元，高息貨幣基金（紐、澳、南非幣）規模則增長到1,703億元。 此外，對照國人偏愛的固定收益商品，可發現就殖利率或孳息率來看，在定存、租金報酬、高股息投資、甚至是高收益債中，也以南非10年期公債殖利率6.50％最高，顯示低利環境有助投資人青睞高息貨幣資產。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，相對歐元、日圓甚至英鎊，澳幣兌美元利差達251個基本點，南非幣更達483個基本點，若把高息貨幣對美元的利差優勢導入債券商品，可獲得比美元計價商品高出約2.5∼4.5％的報酬。 群益多重資產組合基金張俊逸指出，近期新興貨幣因景氣表現不理想及美國寬鬆預期縮減而偏弱，加上一些新興國家也直接或間接干預匯市，使新興貨幣震盪空間加大，建議投資人短線可降低新興貨幣曝險，增持美元計價資產。 摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，JPMorgan新興市場匯率指數與套利交易指數相關係數達7成，受到日圓由貶轉升、套利交易平倉壓力衝擊，新興匯價自5月高點以來跌逾5％，接近2012年低檔，部分匯市更出現超跌的現象。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 獨鍾「石油」產業 能源基金抗跌2013/06/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 原物料、大宗物資行情直直落，在國內上架的38檔天然資源基金跟著失寵，今年平均績效負數，所幸能源基金（俗稱石油基金）相對抗跌，天利（盧森堡）全球能源股票基金，今年投報率高達11.28%，名列天然資源基金「第一勇」。 據了解，天然資源基金投資範圍包括能源、礦業、黃金等相關產業，能源基金則獨鍾「石油」產業，鎖定投資與石油有關的探勘、開採、煉製、相關製品等產業，基金名稱通常冠上「能源」兩字，以示區別。 根據統計，天然資源基金績效鴉鴉烏，38檔今年平均績效為-1.88%，年初進場的投資人都沒賺到錢。 如以天然資源基金前10強排行榜來看，布局能源相關產業的比重愈高、績效愈好，例如富蘭克林坦伯頓全球投資系列天然資源基金的能源比重高達7成，德盛安聯全球油礦金趨勢基金也重押超過5成。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，近期能源產業成為天然資源中最強勢的原因，在於中東出現一些地緣政治風險，使得油價上漲，帶動能源股指數上漲。 不過，因為美國頁岩油的開採技術進步，且全球景氣尚不足以讓油價「大噴發」，未來油價持平的機會相當高。 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿分析，OPEC五月底決議每日維持3000萬桶產量不變，另一方面，北美頁岩油持續增加開採量，油量供應相當充足，因此分析師普遍認，為今年布蘭特原油價格將在95至110美元之間區間震盪。 陳雯卿指出，目前原油開採商的長期平均成本約在80至90美元之間，頁岩油廠平均成本甚至只有60至70美元，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森則認為，今年油價將維持高檔區間震盪，投資人即使看好原油、原物料的長線機會，建議不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 買盤回來了 金價1360美元有撐 穩定訊號浮現 專家：伺機逢低布局2013年06月10日【王立德╱台北報導】 步入黃金需求淡季尾聲，金價底部支撐轉強，台銀貴金屬部副理楊天立說，全球黃金ETF持有數量減幅趨緩，加上全球股市下跌，部分避險買盤轉進金市，提供給下檔支撐，每盎司1380美元及1360美元都是支撐點。 台銀貴金屬部表示，上周五美國就業數據比預期佳，加大市場對美國寬鬆量化（QE）退場的疑慮，美元走強導致金價下跌，但暫在每盎司1380美元止穩，對金價來說是穩定訊號，可觀察未來數天走勢，若未進一步跌深，底部區將更明確。 1400美元附近盤整 元大銀行財富管理資深副總吳鴻麟說，目前市場空方訊息雖然較多，但各國央行續買進黃金，近期將在每盎司1400美元附近盤整，可逢低布局。 對保守投資人而言，吳鴻麟說，全球各黃金開採廠開採成本約每盎司1000~1300美元，下檔空間有限，若跌破1300美元，是不錯進場時機。 觀察國際金價近10日多在每盎司1380至1415美元徘徊。5月20日創近期低點1338美元後，黃金續漲，中期技術指標MACD出現黃金交叉，若遇突發利多而上漲，有機會突破1421美元，甚至挑戰1432美元及1450美元。 需求淡季接近尾聲 國銀主管分析，上半年通常都民間消費淡季，影響金價，這也是「低買」布局下半年旺季漲勢好時機。 銀行主管說，市場充斥著美元將因QE政策退場而走強的觀點，看壞與美元走勢反向連動黃金行情，但美元走強須來自美元實際出現緊縮，美元緊縮的堅實基礎，須來自大幅且積極升息，或經濟再度衰退。 但目前看來這些情況都不易出現，因此擔心美元走強而看空黃金，都將使得金價超跌。現階段便嗅出有這種意味，喜歡長線投資的民眾，此時可參酌是否布局黃金部位。 行庫主管分析，美國5月ISM製造業指數跌破代表景氣榮枯分界的50，景氣尚無法確定是否已步入自發性成長，服務業ISM指數中就業分項降至50.1，顯示美就業狀況暫趨緩。有利金價支撐走勢趨穩。 ---------------下一則--------------- 5月下旬以來 7檔黃金基金平均漲7.9％-2013/06/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 8月的黃金期貨上周五（7日）又下挫2.3％，再度跌破每英兩1400美元關卡；不過，之前率先破底的黃金貴金屬基金反而上演跌深反彈戲碼，5月下旬全球股市回檔以來，7檔黃金基金平均上漲7.94％，大幅超越黃金現貨1.88％的漲幅。 投資專家認為，近期美元兌歐元和日圓匯率走弱，增加黃金做為替代性投資需求，加上即將進入第三季黃金傳統旺季，有買盤需求支撐，這些因素都是讓黃金類股相對耐震的原因。 不過，由於近期黃金價格在1400美元附近反覆震盪，市場對黃金多空看法仍分歧，樂觀派認為，短線即使黃金價格可能再下跌，也已進入末跌段，且近日市場的賣壓已經明顯減緩；只是目前仍處於黃金淡季，在未見買盤積極進場下，暫時還不易見到金價或黃金類股持續性上漲。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年來黃金價格走跌，造成金礦商獲利明顯受壓縮，因此在金價下跌過程中，金礦類股跌幅遠大於黃金現貨；而這一波全球市場下跌，黃金價格反而止穩，加上黃金類股修正幅度已經不小，因此出現明顯反彈。 根據統計，過去10年黃金在每年第二季表現相對不佳，第三季的平均漲幅則有6.4％，第四季亦有5.09％的報酬。方立寬認為，金價跌勢至今已具備止跌條件，配合金市淡季將盡，且籌碼沉澱，預期金價將展開低檔回漲。 不過，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪提醒，金價跌深後引來的實質需求，可支撐黃金短線在1400至1450美元之間，但黃金空頭走勢不易反轉，加上上檔解套賣壓重重，若利空再現不排除出現較重的跌勢。此外，若聯準會未來開始縮減量化寬鬆規模時，對金價又是一個打擊，建議投資人不宜對黃金資產有過高的期待。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 生技基金 鬥志昂2013-06-13 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 國際重點醫學年會的美國臨床腫瘤會議（ASCO）4日閉幕，就過去表現來看，ASCO會後通常會因短線利多出盡導致生技股出現修正，但會後1∼2個月，多以小漲作收，下半年受旺季效應提振，平均漲幅更可望達12.6％。 生技股短線因國際股市修正拉回，但法人指出，相關族群具防禦優勢，現階段是相當好的進場時機。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，今年發布的Amgen的黑色素瘤療法T-Vec及Gilead的新型白血病口服藥物idelalisib第3期臨床試驗結果均偏向正面，但近期在資金獲利了結壓力下，生技醫療類股走勢反而受壓抑，唯NBI那斯達克生技指數仍保住1,800點季線關卡，發揮生醫股防禦特質。黃靜怡指出，下半年將有不少新藥研發及審核訊息釋出，預期類股潛在上漲動能依舊值得期待。 摩根投信投資董事吳淑婷表示，今年來美國已有10家生技公司掛牌上市，約占美國整體公開發行市場（IPO）的14％，籌資規模達7.25億美元，市場更預估未來幾個月還有7家生技公司準備掛牌，可望帶動上市家數與籌資總額雙雙攀高。 吳淑婷說，美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人。此外，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 施羅德投信指出，目前市場現金報酬率和政府公債收益率雙雙處於歷史低檔，評價相對便宜且有股利回報的高股利股票，將成為市場主流，投資人可多留意生技醫療族群。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，展望後市，雖不排除生技股短線仍將受國際股市牽動，但整體來看，向上趨勢不變，可趁這波震盪機會分批布局。 ---------------下一則--------------- 消費基金 熱潮不退2013-06-13 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 IMF4月發布的「世界經濟展望」報告，下修2013年及2014年全球經濟成長年增率，分別由3.6％及4.1％下調至3.3％及4.0％，在全球成長疲弱下，法人認為，消費仍是投資主流，投資時可留意相關主題。 法人指出，在全球經濟低成長、低回報率的大環境下，投資消費題材，擁有更大的成長性及較佳的投資回報契機。 未來資產投信指出，2008年金融海嘯為投資人帶來許多的不確定性及擔憂，在精品業卻看不到任何憂慮，這都要歸功於金字塔頂端消費力道，以精品龍頭LV為例，從2011年以來，亞洲與美國的成長都能維持5％以上。 未來資產投信表示，看準全球大消費趨勢，投資人可聚焦全球前100大品牌企業，掌握新興市場消費商機，更可藉由全球企業具有規模、廣度及品牌能力於各個產業或區域，掌握受惠消費趨勢的投資機會。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期股市回檔修正、投資氣氛不佳，但旅遊消費熱潮不退，尤其每年7∼8月是繼歐美耶誕年節後第2次全球海外度假旺季，預期可為全球帶來無限商機。 莊凱倫指出，第1季末，全球精品業一度因大陸境內肅貪引發分析師憂慮，但多數精品業首季財報仍繳出優於預期的佳績，顯示先前市場過度反應，因此精品股價自5月以來，再度出現強勁的補漲力道，配合下半年度假及年節旺季，精品股價漲勢可期。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來新興市場表現不若成熟市場，但新興亞洲表現相對抗跌，憑藉的就是龐大內需動能的支撐；亞洲包括大陸在內，各國城鎮化比重逐年提升，內需消費商機不言可喻。 以大陸為例，他指出，目前城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，此遷徙意謂將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設。 ---------------下一則--------------- 雙力支撐 精品業有錢景2013-06-13 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據研究機構亞洲財富報告統計2012年4月至2013年4月亞洲20項高端商品及服務價格，過去1年高端生活成本指數漲幅為8％，高於同期通貨膨脹指數，法人指出，精品業具有較高的定價能力，相較其他產業具較佳的保值力，值得定期定額。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，亞洲國家的高度成長優勢，不僅在全球景氣微溫增長的環境下特別顯目，旺盛消費需求也帶動精品產業的獲利亮眼，包括Coach及Burberry等精品企業，第1季營收均優於預期。 近年全球市場波動加劇，資金轉向具有保值功能的投資標的，精品珠寶成為投資首選，也進一步推升精品產業的成長，黃寶麗認為，目前新興市場消費金額僅約成熟市場的6成，人口總數卻是成熟市場6倍，成長空間相當大，建議可直接以內需、消費等相關基金切入，參與新興市場長線消費商機。 據瑞士寶盛年度亞洲財富報告，2013年亞洲（日本除外）可投資流動資金逾百萬美元的高凈值人士估計為217萬人，預期到2015年增至最少282萬人，其中大陸高資產凈值人數增速加快，約占亞洲1/4。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，相較其他成熟國家，大陸仍保有較佳的經濟成長動能，在富豪人數激增的情況下，將有益精品銷售成長。 據貝恩諮詢公司（Bain & Co）全球精品市場研究報告，全球精品獲利的長期成長動能優於全球經濟成長（GDP）約50％，預估至2015年全球精品業的獲利將達3,220億美元，1995∼2025年的30年期間，全球精品市場成長將超過5倍，顯示精品業長期成長動能強勁。 法人指出，目前精品類股本益比為15倍左右，仍低於長期的平均水準，精品市場具有不錯的投資價值，年初迄今精品消費基金平均漲幅逾10％，建議投資人可分批布局，參與精品市場。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 賺6％租金投報率 REITs辦得到2013-06-10 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 理財專家表示，國外房價雖低，買了之後若「看不到、用不到」，只想賺6％的租金投報率，還不如投資買REITs、新興市場債或高收益債，除更簡單方便，資金更可隨時進出，又不用擔心想賣時賣不掉。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，他本身對於赴國外買房興趣高，也一直留意相關資訊，他發現有些人至國外買屋只是跟著流行走、或者房價相對便宜就買進，似乎對於當地情況毫無所悉，就會發生買進時睡覺會掛著徵笑、過一陣子苦笑，接下來則可能笑不出來。 他建議，到國外買房，要想到最壞的情況，如果在房子租不出去、賣也賣不掉時，自己若還會用得到，那就沒有關係，如買在香港、日本，因距離台灣不遠，或出差考察可以住、或旅遊度假用得到。 劉宗聖說，例如原本就有日圓資產配置，或者未來對有日圓需求，與其將錢大筆放在日圓定存，可以趁日圓大貶、日本房地產可能上揚之際，以買地產的方式持有日圓資產；但至國外買房，若只是為了6∼7％的租金投報酬率，就不一定要到國外投資房地產，其他可選擇的投資工具還很多。 他指出，例如買REITs基金照樣可以搭房市漲升的順風車；買高收益債、新興市場債基金年配息率也可以超過6％，而且想賣時隨時都可賣。 要注意的是，REITs基金波動近期比房地產價格更大，和股市連動性高，近期股市呈現漲多回檔修正，根據彭博資訊（Bloomberg）統計，至6月6日，各地REITs指數自今年高點滑落幅度不小，日本REITs就修正了25％，美、香港及新加坡等相關REITs指數跌幅都逾10％。 瑞銀亞洲全方位不動產基金經理人張繼文和元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝都表示，急漲後的回檔修正是正常，投資人可趁低價進場，未來幾年REITs仍處於多頭走勢中。 張繼文指出，只要全球景氣復甦無虞，房價還有成長機會的空間，REITs行情絕非如此而已；李文孝也說，全球REITs指數位置低於2007年的高點約25％；日本、歐洲以及澳洲甚至還有3成的空間，目前價格並不算貴。 張繼文說，目前全球REITs的平均配息率約3∼4％，遠比公債或定存更吸引人，況且全球央行還在實行低利率政策，這種又可以收息、又可參與未來房價上漲的金融商品，未來勢必還會持續吸金。 ---------------下一則--------------- REITs看漲 亞太北美最靚2013/06/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期市場籠罩在美國量化寬鬆（QE）規模可能縮減的陰霾中，全球金融市場展開修正，今年表現強勢的REITs也受全球股市波動影響，由於美國房市復甦趨勢愈趨明確，根據經驗，即使美國聯準會（Fed）進入升息，也正是REITs市場進入主升段，近期漲多後修正的REITs可留意布局機會。 全球富時REITs指數今年5月初上漲至2,280點高點，漲幅一度超過13%，近期受到美國QE規模可能縮減影響，引發全球股債市修正，REITs指數也從5月初高點回跌至短線低點，修正幅度約10%，惟今年以來仍小漲2.3%。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs具備三大特性，包含收益性、成長性，以及不怕升息。由於升息是確認景氣進入成長循環，建物價值上升，商用不動產空置率降，租金提高，讓REITs進入基本面主升段循環。 吳宗穎分析，就全球區域別來看，未來看好的REITs市場分別是美國循環性REITs、日、星高息REITs；今年區域表現仍將以亞太與北美為布局主軸。基金操作部分，今年於REITs相對高檔已減碼降低持股，將逢低布局下階段看好的潛力投資標的。 ---------------下一則--------------- 北美REITs買盤熱2013-06-11 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國房市增溫，住宅建築商信心指數、房價增幅、新屋銷售年增率、成屋銷售均創近年新高，據美林最新統計，今年至5月，資金淨流入美國不動產基金134億美元，超越2012年全年淨流入總金額133億美元，法人指出，買盤熱絡，讓北美REITs漲升行情看俏。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，今年來美國REITs漲幅近2成，房價也全面上揚，距離2006年底的高點仍有近3成空間，且相較亞洲、歐洲的REITs，位置也仍相對偏低。 就美國整體大環境分析，她指出，美國房市目前庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售熱絡，屬良性循環，UBS認為，美國不動產復甦有機會延續至2016年。 林瑞瑤指出，美國REITs走勢與美股高度相關，美股後續動向受到QE議題牽動，市場普遍預期9月FOMC會議較有可能開始考慮縮減QE規模，但對美股影響可望逐漸鈍化，美股走勢應會回歸基本面，隨美股攻堅，美國REITs後市仍可為。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，統計金融海嘯以來，不論北美、歐洲或亞洲，各區域NAREIT不動產指數都有逾1倍漲幅。 她指出，今年來不動產指數跟著全球股市漲勢攀升，表現領先債市，也使不動產這樣擁有租金收益的類固定收益商品，成為今年投資亮點。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson強調，亞太地產最近修正主因是日本國債利率彈升，讓市場視為債券類比資產的JREITs短期受波及。儘管債券殖利率彈升，但日本通貨膨脹預期同時升高，一來一往下，實質利率仍維持在負1％左右，基本評價仍有利REITs和地產股，且日本央行大規模量化寬鬆才剛開始，後續對REIT買盤將形成價格有力支撐。 ---------------下一則--------------- REITs回檔 投信籲逢低佈局-自由時報1020612〔記者張慧雯�台北報導〕 今年5月市場籠罩在美國QE規模可能縮減的陰霾中，REITs也難脫離全球股市波動而回檔修正，各國REITs指數回檔約7%-20%不等，不過，投信認為，美國房市復甦趨勢愈趨明確，加上根據過去經驗，Fed進入升息，正是REITs市場進入主升段，REITs適當修正後，建議投資人不妨逢低分批佈局。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，REITs進入整理拉回階段，休息整理後下半年有機會再繼續上攻；他指出，美國REITs每年獲利與股利成長皆平穩在5%-10%，股價表現幾乎每年相對穩定呈現上揚，今年美國經濟成長力道轉強、就業環境改善，美國REITs股價表現較其他國家強勢，後市將以循環性的REITs次產業如旅館、工業類表現相對看好，至於風險點仍須觀察經濟成長動能是否延續，就業情況、ISM指數為觀察指標。 李文孝分析，儘管目前股市走勢進入修正階段，整體氣氛偏保守，而地產股基本面仍相當堅強，第三季預期指數短期回檔後將持續向上格局，而亞洲市場景氣回春，零售市場租金持續緩增，商辦也持續走揚，且股利率居高，對亞洲地產股仍持續佈局。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner也說，儘管短線市場可能波動仍大，但對後市看法仍相當正面，並認為在修正後，部分股票的價值更顯吸引人，也會趁機逢低買進，目前全球地產會將亞洲方面部分獲利了結的資金轉投北美區塊。 他指出，從基本面來看，地產基本面受歐美經濟表現影響，很少市場出現供應過剩；若從價值面分析，估值合理，預估回報率與長期走勢相符，股息收益率遠高於政府債券收益率；消息面則受惠於寬鬆的貨幣政策，地產業利多消息也將不斷。 ---------------下一則--------------- 美企業滿手現金 股利題材旺2013-06-13 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 5月以來受政策不確定性影響，金融市場走勢較動盪，但高品質債市已難以扮演過去資金避風港角色，美國10年期公債殖利率走升趨勢明顯，不利高品質債市後續表現，法人指出，這讓市場對追求收益與資本增值的投資需求日趨明朗。 美銀美林證券5月24日指出，針對2012∼2015年表現可望勝出的資產類別，看好美元多頭走勢，高收益債以及股利題材類股，也是券商青睞的資產類別。 回顧金融海嘯以來，即使受到歐美債信危機以及政策不確定性等變數干擾，股債兼備的平衡型基金依然有穩定表現。 根據理柏資訊統計，2009年以來，國內核備22檔境外美元計價平衡型基金，年度平均報酬率可達6.37％，前5名年度平均報酬率更有9％以上。 展望未來，理專認為，隨全球資金逐漸由美國公債等保守資產類別中撤出，具有高股利與高殖利率題材的投資標的，將吸引資金進駐。 以富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金為例，2009年以來，平均年度漲幅為11.34％，且連續4年的年度報酬率為正報酬；霸菱亞洲平衡基金期間年度報酬為10.62％、德盛東方入息基金為9.57％。 如果觀察過去2年績效表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲16.87％，表現也優於同類型基金，主要是富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金聚焦於美股與美國高收益債等美元資產，可望受惠於美元走升的環境。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為，美股雖已突破前波高點，企業獲利依然持續成長，就本益比來看，評價面仍相對低廉。 另外，他指出，企業握有龐大現金水位，觀察過去30年標普500大型企業股利發放率（股利支出佔企業獲利比率）平均為52％，但目前僅32％，遠低於歷史平均，未來企業可望提高股利發放，各類產業均具有股利與股利成長的投資機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 美信評展望 標普調升2013-06-11 01:07 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 在調降兩年之後，信評機構標普周一終於將美國主權信用展望從先前的「負面」調升為「穩定」，但依舊將主權信用評等維持在「AA+」級。 受此支撐，美元周一漲勢擴大，兌日圓站上99日圓，至99.14日圓。 標普周一表示：「我們相信美國貨幣政策單位有能力也有意願持續推動經濟成長，並避免國內再次受到重大經濟或財務問題衝擊。」 儘管標普對美國主權信用展望給予肯定，但該機構周一依舊將美國主權信用評等維持在2011年8月降評後的「AA+」級，原因是美國政府負債比重依舊偏高，且政府內部「黨派對立情況加劇」，導致白宮與國會遲遲無法就打擊財政赤字的長期計畫達成共識。 2011年美國政府與國會對調升國債上限的協商陷入僵局，令市場擔心美國債務違約，標普調降美國主權信用評等與展望，美國也因此痛失頂級的AAA信評。標普是當時唯一調降美國債信評等的信評業者。 ---------------下一則--------------- 標普調高美債信展望 負向變穩定-自由時報1020611〔編譯盧永山�綜合報導〕 標普將調高美國債信展望，理由是財政風險降低。西北大學教授戈登（Robert Gordon）等經濟學家認為，美國經濟復甦露出曙光，當前的經濟擴張將持續四至五年。 不過，太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）共同創辦人葛洛斯表示，美國失業率上升，聯準會不可能降低購債規模。 標普將美國債信展望由「負向」調為「穩定」，並稱短期內美國信評被調降的機率不到三分之一。 二○一一年八月，標普將美國AAA信評調降一級至AA+，並將債信展望降為負向，當時曾導致美股大跌，十年期公債殖利率降至歷史最低一．六七％。如今道瓊工業指數已創下歷史新高，十年期公債殖利率目前來到二．一八％。 學者：經濟擴張持續四至五年 戈登（Robert Gordon）等經濟學家表示，美國通膨逐漸放緩，家庭負債減少，就業市場和緩，經濟復甦露出曙光，二○○九年六月開始的這段擴張期，可能較美國二次戰後的平均擴張時間高出一倍。 戈登指出：「當前的經濟擴張將持續四至五年。」這將成為美國史上第二長的擴張期，僅次於一九九○年代的十年，而美國二次戰後的平均擴張時間達五十八個月。 葛洛斯：聯準會不可能縮QE 紐約Decision Economics公司執行長西奈（Allen Sinai）表示，若未來三至五年美國經濟持續擴張，企業獲利將上升，股市也會漲高。他預估，史坦普五○○指數今年底將漲至一七五○點，二○一五年上看二○○○點。 葛洛斯接受彭博訪問指出，美國五月失業率升高，且工作時數及薪資情況也非常不好，這代表了聯準會完全不會縮手。即便如此，為了讓經濟恢復常態，聯準會終將調升利率至更正常水準。 美國勞工部表示，五月新增就業人數十七．五萬人，高於四月上修的十四．九萬人，但不如市場預期。五月失業率由四月的七．五％上升至七．六％。根據美國勞工部的數據，美國民眾五月平均時薪為二十三．八九美元，與四月的二十三．八八美元相當；在截至五月為止的十二個月，時薪僅增加二％。 ---------------下一則--------------- 歐尼爾：美債30年多頭結束了2013年06月13日【王秋燕╱綜合外電報導】 高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）前董事長歐尼爾（Jim O'Neill）指出，債券市場30年多頭走勢即將告終，投資人應習慣美國公債殖利率一路升至4%。他於倫敦接受彭博專訪：「這是將發生的大規模正常化現象，過程中將遭逢不好過的日子。新興國家，尤其是高赤字國家，金融市場變化將會很激烈。」 10年期美債殖利率上看4% 他指出，2010年4月美國10年期公債曾達到4%，美國10年期公債短時間將不會快速升至4%，應該需要2年時間。歐尼爾先前已經指出，全球經濟處於股票投資文化復甦初期階段，30年來和債券的親密愛戀關係或許已結束。 債券近期大幅波動，美國高品質公司債也無法倖免於難，蘋果公司債發行不到6周，已經大跌9%。根據美國金融業監管局債券報價系統顯示，至5月22日，蘋果（Apple）30年期債券價格，從發行時的99.418美分跌至95.145美分，殖利率從發行時的3.85%上升到了4.1%，總市值由原本30億美元（906億元台幣）縮減1.282億美元，10年期部分更縮水逾3億美元。 ---------------下一則--------------- 美高收債、公司債 打敗新興債2013/06/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 信評機構標準普爾上調美國主權信用的展望，從先前的「負面」調升為「穩定」，但主權信用評等依舊維持在「AA+」級，此舉將凸顯美元資產的強勢，也代表美國經濟持續復甦的力道有助降低債務壓力，對美元計價的信用債券形成利多。 根據Lipper統計，資金重回美元資產，已經讓以美國為主的高收益債與公司債，在今年來的績效表現明顯勝過新興市場債。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，標普的這項決定，顯示Fed以貨幣政策推動美國經濟成長的決心強烈，儘管市場正在猜測Fed的退場訊號，但 美、歐及日本央行的政策風向仍是寬鬆，甚至會寬鬆直到全球景氣明確恢復為止，可見未來市場會深受消息面影響，股市不確定性加重，但美元計價的債券資產反而 會更形鞏固。 聯博投信指出，美國首季經濟成長在消費性耐久財與房市的帶動下表現亮眼，其中，第1季美國民間部門經濟成長率為4%，更寫下美國自2009年中，經濟衰退後至今表現最強勁的季度之一。 而美國就業市場的持續成長，亦證實美國經濟成長週期已步入自立自強階段。近期國際信評機構標準普爾上調美國評級展望至穩定的舉動，也顯示美國經濟續露曙光。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，標普將美國信貸評級展望自負面上調為穩定，應有助美債整體展望，但就不同類別債券而言，仍是相對看好企業債表現。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，國際信評機構S&P將美國債信評展望從「負面」向上調升至「穩定」，為美國自二年前失去AAA最高評級後，首 度出現正向發展，顯見市場對於美國經濟與財政狀況轉趨樂觀，有助於改善美股投資氣氛，但美債受惠則相對有限，從美國10年期公債殖利率回升至2.2%以上 可見一斑。 劉玲君表示，去年美歐面臨政策不確定，市場過度風險趨避，導致美國10年期公債價格一路飆漲，但隨著全球風險偏好回溫，避險需求大幅下降，美債不太可能重演去年強勢格局。 ---------------下一則--------------- 配息債基金 抱愈久愈賺2013/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 主管機關緊盯規模不斷擴增的高收益債基金，引起投信業界緊張。但觀察國人最愛的上百檔境內外配息債券基金績效，1年、2年、3年、5年及10年中長期績效，平均皆呈正報酬，吸金魅力難擋。 在全球低利率時代下，退休族群及保守型投資人紛紛將資金轉存在配息債券基金，以定期收取固定收益，境內、外配息債券基金成為近幾年市場上最熱賣的商品。 根據晨星統計，今年第1季國人持有的配息債券基金規模，含境內外高收益債券基金、新興市場債券基金，高達新台幣1.289兆元，熱銷程度可見一斑。 配息債券基金可分為月配息、季配息、半年配息及年配息，此類基金最具吸引力的地方，是提供較穩定的配息收益，適合偏好在固定期間領取配息收益的投資人。 投資專家指出，由於國內實質利率已呈現負報酬，銀行定存無法提供國人足夠的收益，為免資產被通膨吃掉，加上債券市場在過去一段時間，又走了30年的牛市， 在尋找較高收益需求的驅動下，許多高資產族群及銀髮族群將手上的資金轉到配息債券基金，造就配息債券基金規模的大幅成長。 而以中長期績效來看，1年期配息債券基金平均報酬率有8.68%，2年期平均報酬率有12.3%，3年期平均報酬率有18.07%，5年期平均報酬率有35.82%，10年期平均報酬率更有79.74%，中長期報酬頗為穩定，對投資人而言，吸引力也隨之上升。 近期市場受到美國可能縮減購債規模消息影響，新興市場債及高收益債券資金近期出現淨流出，而美國10年期公債殖利率急速攀升，一度突破2.2%，新興市場債及高收益債指數也由紅翻黑，配息債券基金1個月、3個月平均績效也呈現負報酬。 但柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，就目前美國經濟情況而言，要談量化寬鬆（QE）政策退場還太早，僅管就業人數及消費動能好轉，但仍未達美國聯準會先前設定標準，預期退場時間在2014年初機率較高。 柏瑞投信認為，美國QE不會太早退場，低利率環境短期內仍未改變，投資人不妨逢低布局高息債券。 ---------------下一則--------------- 新興債 類股票報酬＋低波動2013-06-11 01:07 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 法國巴黎投資新興債市策略分析師魏特羅（Michael Victoros）表示，新興債過去10年投資報酬率不僅與股市相當，波動更僅有股市一半，加上與成熟國家股債低相關，新興債納入投資組合愈趨重要。 尤其新興債占大盤指數權重將調高1倍，預期國際資金也將跟進，隨大盤「起舞」，他指出，此時市場拉回，正是加碼新興債的好時機。 儘管近來市場擔憂美國縮減QE購債規模，魏特羅指出，2008年全球金融海嘯以來，央行、退休金和投資人流入新興債市規模達2,600億美元，由於這類型投資人獨特交易型態，包括長線投資、交易量大但不易短線進出，對新興債市具有正面和穩定意義。 魏特羅指出，近期市場回跌，主要是國際資金憂心不確定性，但新興國家基本面並未改變，不僅經濟成長，新興國家債務占國內生產毛額（GDP）比重平均更僅35％，低於國際水準（40％），更優於成熟國家。 魏特羅強調，新興債殖利率和利差已大幅下滑和縮減，強勢貨幣計價新興債的發行出現明顯轉變，特別是不少新興強國例如俄羅斯、巴西等國家外匯存底增加，減少強勢貨幣債券的發行；國際資金追求收益的需求強勁，卻碰上新興債供給減少，使得新興債價格不論是基本面或供給面都有支撐。 新興市場債券市值約12兆美元，約為全球股債總值的7％，魏特羅指出，巴克萊全球債券指數中，新興債占全球債大盤指數目前權重約4∼5％，此權重預計將調高到11∼12％。法巴投資建議法人，新興債投資比重可適度加碼到15％。 魏特羅分析，過去10年，當地貨幣計價新興債券投資回報年化是9.73％，美元新興債為8.25％，新興股票市則有10.87％；至於波動率，新興債波動率僅有8∼10％，新興股市逾20％，新興債報酬與新興股市相差無幾，資產穩定度卻較高。 魏特羅表示，新興債近期波動大，法人尚未大舉進場加碼，正是投資人逢低布局時點，法巴投資並提供單一策略（如強勢美元、本地貨幣計價）、多元投資策略和區域型（如亞洲日本除外債券）等多種新興債基金為資產配置參考標的。 ---------------下一則--------------- 基本面讚 新興債逢低接2013-06-13 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 金融市場反應QE退場疑慮，導致新興債連續第2周出現淨流出，新興債指數也拉回整理，美林美銀依然把高殖利率資產列為2013的10大投資主題，認為在美國聯準會維持零利率至2015年的情況下，具高殖利率的企業債與新興債，仍因市場高度需求而有表現機會。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，觀察2005年以來，JPMorgan新興債券指數修正時間平均大約2.1個月，之後會迅速反彈並展開長波段的上揚趨勢，如果在修正期進場半年後都有逾1成報酬，顯示新興債的反彈力強勁。 從基本面來看，新興債整體規模持續成長，在所有債券商品中利差最高，投資報酬機率較高，新興國家的經濟成長依然是全球領頭羊，中長期趨勢看好，拉回是布局進場時點。 馬志豪分析，近期債市修正多來自短線投機資金的移動，但由於波動過大，可能牽動投資人的退場觀望趨勢，短線市場風險較高，價格震盪可能較大，但長線投資人不必太過擔心，反而可趁修正，調整手中部位，將核心配置放在美元新興市場債，衛星放在高收益及股票，分散風險。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，市場處於過度恐慌的情形，無視於其他利多因素，在近期明顯修正後，反而存在反彈的機會，其中又以新興市場債最為有利，因為當美國公債殖利率彈升時期，通常也是經濟狀況及市場氣氛較佳時，新興國家債、匯資產可望受惠資金流入行情。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博表示，新興國家仍具備償債利基，近期修正因素多半為漲多後的評價面調整，且以5月的花旗新興債指數表現，新興歐洲和中東非洲債的跌幅都低於占指數權重高的拉丁美洲債，建議投資人可以選擇側重於歐非中東債的配置。 ---------------下一則--------------- 新興公司債 布局要謹慎2013-06-13 01:34 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 國際評等機構標準普爾最新統計，新興市場公司債將有4,000億美元到期，9成以上有再融資的需求，但標普全球固定收益研究部門警告，世界各地政治社會事件叢生帶給全球經濟風險備增，信用評等偏弱的公司債發行人勢必面臨籌資的困難，尤其是非金融業公司債。 業者指出，金融海嘯發生以來，公司債市場最明顯的差異，是非金融業的發行人及發債金額雙雙上升，而且非金融業的投機級公司債也明顯增加，都成為未來5年在市場進行再融資的壓力。 就新興亞洲地區來看，標普統計，投資級金融業在2017年到期的公司債務為677.4億美元，投機級金融業公司債僅19.6億美元；可是非金融業投資級公司債將有786.3億美元到期，投機級則多達193.6億美元到期，是金融業別的10倍。 台灣納屬在標普的新興亞洲區，目前市面公司債包含金融業與非金融業的發行，能取得國際或國內AAA信評等級的券種，僅有公共事業的油、電業可能拿到，如台電公司因政府完全支援而能掛上twAAA等級，在台灣債市每年發行600∼1,000億元，是壽險業、銀行、及外資等法人新台幣重要停泊站。 台經院五所副所長陳詩豪指出，台電公司自有資金的合理報酬率，相等於10年期公債殖利率加上風險貼水，等同是「沒有風險的融借」，市場上公司債的一般風險貼水已有2.5％。 他指出，台電長期借款（5年）平均利率1.74％、3年平均1.5％，幾近10年期公債殖利率1.5％。存續期間1年以內的台電公司債，成交於0.57∼0.6％，存續期間1∼2年則成交於0.55∼0.75％，無論長短期都大受法人歡迎，顯示AAA等級公司債的搶手程度。 反之，信評等級在BB以下的投機級公司債，標普全球固定收益研究負責人Diane Vazza指出，投機級公司債信評近來被降級的威脅上升，發行人尋求債務再融資的壓力變大，尤其新興亞洲占全球即將到期公司債的42％，投資人需要保持謹慎態度。 ---------------下一則--------------- 恐慌指數飆 新興債可低接2013/06/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球金融市場震盪加劇，VIX恐慌指數過去一個月上升約三成，過去二天就上揚20％，顯示市場投資人投資情緒陷入恐慌，各類資產皆出現下跌。投信業者建議，此時可以加碼新興市場公債、美國高收益債，掌握反彈契機。 根據統計，金融風暴以來，VIX恐慌指數的單周升幅逾20％時，成熟股市、新興股市、新興公債、美國公債、美國高收益債指數等五類資產，在VIX恐慌指數大升後一個月，平均指數報酬率皆呈上揚，但漲幅有限。 若時間拉長至一年，新興市場公債、美國高收益債指數漲幅逾12％，成熟股市也有10％，可以擇機逢低布局。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，預期美債殖利率將趨於收斂，短期內再度大幅彈升機會應不大。 ---------------下一則--------------- 恐慌指數升 布局新興公債基金2013-06-14 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 近來全球金融市場震盪加劇，VIX恐慌指數過去1個月上升約3成，過去2天更上揚了20％，顯示市場投資人投資情緒短期陷入恐慌，法人認為，市場動盪之際，往往是加碼新興市場公債的好時機，建議擇機布局新興公債相關基金。 群益投信表示，統計金融風暴以來，當VIX指數周漲幅超過20％，成熟股市、新興股市、新興公債、美國公債、美國高收益債指數這5類資產的後市表現在1個月後平均都是正報酬；若時間拉長，則以新興公債在5類資產中表現最好。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，預期未來美債殖利率將在美國經濟數據震盪後趨於收斂，短期殖利率再大幅彈升的風險較低，目前國際債市承壓利空並非因新興公債違約率提升，新興債市將吸引資金進駐。 富蘭克林華美投信認為，目前市場仍在觀察實質經濟成長能否接軌，但歐美央行官員對於景氣前景看法樂觀，只要經濟復甦動能持續，市場過度恐慌後，將營造第3季長線進場機會。 據統計，近1個月各主要債市指數走跌，但公債走跌、利率揚升環境下，仍可支撐高收益債走勢。宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，投資人尋求固定收益需求仍高，預期美國仍維持緩成長、低通膨、低利率環境，促使投資人尋求固定收益需求仍高。 ---------------下一則--------------- 高收益債後市 法人仍力挺2013-06-10 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期不少大型資產管理公司仍持續看好高收益債後市，還有國外基金經理人到台灣來，目的就是告訴台灣投資人，現在投資高收益債真的沒有那麼可怕。 法人指出，依然叫進高收益債的原因有3，1是高收益債違約率在低檔；2是高收益債和10年公債利差和金融海嘯時相比，仍有繼續收歛的空間；3是全球經濟還是在緩步復甦。 富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）表示，高收益債殖利雖在歷史低檔，今年高收益債收益率不會如過去亮眼，但目前利差還是比金融海嘯時多。 以美國高收益債為例，金融海嘯時是315個基本點，目前有449基本點；這種情況同樣發生在歐洲高收益債以及亞洲高收益債，而且在低成長、實質殖利率低與高齡化人口下，將促使收益型資產，像高收益債，持續受到投資人青睞。 葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）指出，即使高收益債已走了數年多頭，目前整體高收益債券的基本面如違約率、企業盈餘表現與資產負債表的槓桿程度，目前仍可繼續持有高收益債券基金，特別是高收益債基金中持債存續期較短者，因為債的存續期短，可降低預期利率上漲時價格的波動程度。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，由於高收益債與美國公債呈現負相關，因此美公債走跌，高收債相對抗跌，因此未來就算QE退場，利率走高，高收益債也會較抗跌。 法人認為，美國高收益債和美股史坦普500指數正相關，若美經濟持續回溫，美高收債券價格將持續走揚。 ---------------下一則--------------- 三大投資機會 首選高收益債2013-06-11 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 歐元區4月失業率飆新高、美國QE規模縮減疑慮，引發債市近期震盪。債市5年多頭是否即將結束？富達認為，高收益債市基本面、投資評價良好，就利差來看今年還有收斂空間，追求較高收益率，怎能捨高收益債？ 對近期市場對於美國QE提前結束、未來可能升息憂慮，富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可．卡爾（Gregor Carle）表示，高收益債也比新興市場債有更高防禦力，主要是高收益債券存續期多在3∼4年，存續期較短，利率敏感度較長天期新興市場債券來得低，因新興市場主權債存續期多半在6∼7年，對公債利率反彈風險比高收益債高出一倍。 葛瑞可．卡爾指出，目前投資高收益債不看殖利率，而是要聚焦利差，因2013年不管是美國高收益債、亞洲高收益債、歐洲高收益債殖利率都處於低檔，但利差與歷史低點比較仍有收斂空間。 以美高收來說，目前利差位在449個基本點，距離15年以來低點315個基本點仍有一段空間；以亞高收來說，目前利差位在588個基本點，距離低點257點還有330個基本點，歐高收也有同樣情形，根據富達合理價值信用模型計算，這樣的信用利差仍具投資吸引力。 葛瑞可．卡爾認為，對高收益債券投資人來說，債券本身的基本面會比存續期、利率更重要。目前高收益債基本面合理穩健，隨著景氣復甦，企業獲利增加，違約率可望維持低檔，就美國企業來看，截至今年第1季美國企業槓桿比率位於3.4倍低水平，在企業資產負債表強健下，利息覆蓋率達4.1倍水準。 葛瑞可．卡爾強調，現階段高收益債具有三大投資機會，一是貨幣寬鬆政策有助經濟復甦與市場流動性；二是低利環境下，收益及基本面仍具投資吸引力；三是再融資帶動新債發行，對於優質債券提供籌資管道。 ---------------下一則--------------- 高收債基金熱 單月淨申購150億2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據投信投顧公會資料顯示，4月跨國高收益債基金規模高達1,952.66億元，單月淨申購金額就達150億元，是扣除貨幣型基金外，吸金能力最高的基金產品。 而跨國高收益債目前占固定收益型基金的比重約66%，比重相當高，也透露國人非常喜歡買高收益債產品，即便近年來配息率跟資本利得都降低，也不減國人買高收益債的熱情。 此外，4月淨申購超過10億元的五檔境內投信基金中，高收益債基金就占了四檔之多，等於幾乎包辦全部的資金淨流入，市場對高收益債的熱愛可見一斑。 摩根投信產品投資部副總劉玲君認為，高收益債與景氣狀況呈現高度連動，雖然近期收益率較低，但仍能提供高於公債的收益率，且波動幅度又不如股市劇烈，成為微利時代下追求收益的首選，也創造高收益債基金規模屢創新高的紀錄。 不過，業者仍建議，目前的高收益債收益大多僅能靠配息而來，而配息率卻是年年下降，投資人要有高收益債已經沒有過往風光的想法，只是收益的確仍比定存利率佳，且高收益債還有違約率的問題，投資人仍要慎選投資標的。 ---------------下一則--------------- 高收債大失血 趁回檔可加碼2013-06-11 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國10年期公債殖利率由1.67％快速彈升至2.13％，造成各類債券指數回檔整理，上周更出現資金同步撤出股債市罕見現象，其中高收益債單周失血46億美元，流出規模之大，幾乎是首見，今年以來更轉為淨流出27.1億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債指數5月下跌0.53％，但高盛證券認為市場有過度反應之嫌。 他指出，近期美國10年期公債殖利率上揚帶動信用型債券的殖利率回升，反提供債市投資人相對有利的進場點。5月美國高收益債券的債券殖利率由低點4.99％彈升至5.79％，相對提高收益債券吸引力，建議中長期投資人反而可利用此回檔機會，加碼布局。 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示，目前高收益債的債信基本面良好，包括利息保障倍數仍在歷史高點，企業槓桿比率也維持合理水位，未來3∼4個季度的違約率可望維持低檔，加以市場資金充沛，她認為，雖然高收債短期面臨修正壓力，現在反而是進場的較佳時機，特別是以美國為主的高收益債券市場，仍具投資優勢。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國投資級債在5月創下史上最大交易量，達139億美元，打破2009年5月創下的134億美元紀錄，顯示近期公司債投資人積極調整部位，考量存續期風險，近期資金偏向流入短天期投資級債。PIMCO認為，在寬鬆政策退場雜音與資產價格偏高的隱憂下，近期宜降低風險性資產比重，汰弱留強。 至於新興市場流出壓力單周則遭調節16億美元，為2011年10月以來最大淨流出，除了新興美元債流出10億美元，本地債更是連續46周吸金後，首度轉為淨調節3億美元，反應近期新興匯價的急跌壓力。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，新興市場債券資金創2011年9月後單周最大幅淨流出，使市場出現技術性修正，但期間有法人與其他機構的買盤逢低承接，加上日本量化寬鬆才開始，國際資金訴求收益仍是主軸，不妨趁此時挑選長期表現較佳的基金，一旦波動降低，即可適度介入布局。 ---------------下一則--------------- 金管會 盯上高收債基金2013/06/11【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 高收益債基金已成為近幾年當紅炸子雞，國人投資規模直逼兆元。近來美國聯準會將縮減量化寬鬆（QE）規模的消息衝擊債市，金管會盯上高收益債券基金，下令投信投顧公會13日前修改自律規範，要求投資人必須簽署風險預告書，並注意高收益債券利率反轉時可能的風險。 QE何時退場近來成為國內外市場關注的焦點，QE一旦退場，利率反轉，債券價格將下跌，由於最近一年來，高收益債券基金在台熱賣，銷售規模愈滾愈大，金管會擔心引發投資爭議，特別發函下令業者注意。 根據投信投顧公會統計，到3月底止，境外的高收益債券基金已高達7,991億元，4月底止，境內的高收益債券基金有1,952億元，合計近兆元規模。 金管會在5月13日發函給投信投顧公會，針對高收益債券基金下達兩道命令，第一道，要求投信事業及其銷售機構銷售高收益債券基金，均應要求投資人簽署風險預告書。並要求投信投顧公會在文到一個月內，修改公會自律規範並函報金管會。 第二道，要求投信投顧公會轉知投信事業、總代理人及所有境內外基金銷售機構，對於高收益債券基金的投資組合應自行加強控管，並注意高收益債券利率反轉的經濟情勢，以及時因應。 投信投顧公會也依金管會指示，在5月24日發函給信託公會、壽險公會等銷售機構，提醒注意。 金管會官員表示，目前高收益債券基金的申購書中原本就有粗字體「基金經理公司不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益」等語提醒投資人注意風險，但投資人多不會特別留意，因此，有必要另外以風險預告書方式讓投資人簽署，藉以提醒投資人，目的也是為保障投資人權益。 官員指出，近來市場都在關注QE會否退場、利率會否反轉，所以有關高收益債券基金的風險也有必要特別注意。官員說，一般投資人多認為債券是固定收益，不像股票波動大，但實際上，高收益債券有些垃圾債券，波動不同於一般債券，怕投資人誤認，或業者銷售時沒講清楚，就容易有糾紛。 ---------------下一則--------------- 緊盯高收益債 公會：落實風險預告2013/06/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 針對金管會緊盯高收益債基金之事，投信投顧公會理事長林弘立昨（10）日指出，投信業者將依主管機關要求，在銷售風險系數較高商品時，落實對客戶「風險預告」說明程序。 由於美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策（QE）可能縮減規模，引起市場資金退潮疑慮，美國10年期公債殖利率攀升，5月以來，ML高收益債指數也由紅翻黑。 由於國人近年頻頻買進高收益債券基金，引起主管機關關切，要求投信業者注意銷售誤失風險（Mis-selling risk）。 針對此事，林弘立指出，主管機關的目的主要是重申相關規定，要求投信業者在銷售高收益債等非投資等級債券基金時，應落實對客戶的風險預告說明，包括基金投資風險及影響市場行情因素等，並提醒客戶確實作好財務規劃與風險評估，以免因貿然投資，而遭到難以承受的損失。 在基金廣告上，林弘立指出，投信業者對於高收益債券等非投資等級債券基金的廣告說明，也須標註警語。 高收債基金【經濟日報╱李娟萍】 高收益債基金是指基金投資標的鎖定在信用評等較差的企業所發行的債券，信用評等就穆迪投資服務公司的定義是在Baa級以下，若以標準普爾公司的定義，則是在BBB以下的債券。 由於這類債券信用評等較差，違約風險較高，相較於信用評等高的公債及投資等級債，高收益債券發行者必須付出較高利息給債券持有人，因此，市場一般稱為高收益債。 高收益債既然是信用評等在BBB級以下的債券，發行者不會是知名的大型績優企業或是政府單位，而是一些相對較小或是新成立的公司，沒有辦法提供較好的擔保或是擁有較好的信評，這些企業皆具有高舉債與高風險的特性，較不適合保守型投資人投資。 ---------------下一則--------------- 市場震盪 投資級企業債抗震2013-06-14 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期市場對美國購債規模縮減的預期轉濃，國際股市在資金退潮下全面回檔，特別是美國聯準會（Fed）動向不明，加深市場波動度，法人指出，投資人可考慮評等較高與波動度較低的投資級債券，尤其是美元投資級債券。 ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，投資人明顯對近期利率風險提高警覺，但在先前的修正過後，投資級債殖利率已逐步朝3％邁進，在經濟動能溫和的環境下，投資價值持續加溫。 黃奕栩指出，根據JP Morgan統計，截至5月底新發行量達4,170億美元已超前進度，傳統6∼8月為發行淡季，預料供需狀況將為債券價格提供支撐，但短期仍須留意公債波動帶來的衝擊。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，QE政策可能退場先前造成美國10年期公債殖利率短線彈升，上周資金撤出高收益債46億美元、新興債流出逾15億美元，投資級債僅小幅調節4.4億美元。但蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，因此在景氣衰退時期經常成為資金避風港；在景氣擴張時期，投資等級債也能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，觀察過往量化寬鬆期間，投資人資金追逐高收益率資產，高信評的投資級債券仍將是較佳的資產配置工具。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 隨漲抗跌表現佳2013-06-10 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國QE是否逐步縮減退場的擔憂，引發近期股、債齊跌，但統計5月各債種基金表現，可發現環球可轉債基金表現相對突出，5月單月上漲2.16％、今年以來上漲近8％，表現遠優於其它券種。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，兼具股、債特質的可轉債，績效具有多重驅動因子特性，其中大約50％績效來源為股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自於可轉債獨特的市場供需變動。 第一金投顧表示，統計過去10年，可轉債年化波動度低於12％，股市年化波動度則高於17％；可轉債隨漲抗跌特性，既可參與股市上漲潛力、又具備相對抗跌優勢，且投資風險小於股票，是金融動盪下相對優質的替代投資工具。 英傑華環球可轉債基金經理人David Clott預估，中長期而言今年股市會有不錯表現，對於可轉債市場展望持樂觀看法，今年第1季以來可轉債發行量仍大，在供給面大情況下，新發行債券定價低於次級市場債券價格時，投資機會將浮現。 英傑華環球可轉債基金經理人David Clott建議，持續加碼美國和亞太地區（含日本）可轉債，減碼歐洲；美國市場則以中型企業的非投資等級可轉債，具有最佳投資價值和基本面條件。且這類企業通常較不受賣方市場（sell-side）關注，代表願意深入了解此類企業的投資人，將可從中發掘價值被低估的潛在投資契機。 面對近期多空不明市場走勢，第一金投顧建議，可轉債具備股、債雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月還可領債券配息，有助投資組合風險平衡。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 投信競推陸債基金 蔚為潮流2013-06-11 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 人民幣存款開放後，銀行、投信、壽險公司搶攻相關市場，投信更紛紛推出大陸債券基金，除了搶頭香的復華投信人民幣傘型基金，富邦投信也推出人民幣計價、囊括各信評等級人民幣債券的傘型基金，華南永昌投信則是國內首檔「新發行」的多幣別基金，包含新台幣及人民幣計價。 至於施羅德投信是以大陸高收益債券為主要投資標的，以舊有基金申請募集外幣計價，包含人民幣、美元計價，加原有的新台幣，共有3個幣別。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜指出，觀察過去5年，相較開發中國家貨幣波動率動輒逾10％，人民幣具備低波動度特性，加上人民幣債券長期看好，人民幣債券基金是投資人搶人民幣商機絕佳選擇。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，根據大麥克指數來看各國貨幣的購買力，3大新興市場最被低估貨幣就是亞洲貨幣，最具代表性的人民幣遭低估幅度更達4成，未來升值潛力值得期待。
4月境外基金2.85兆 創新高2013-06-19 00:52 中國時報 王宗彤�台北報導 國人持有境外基金再創新高峰。繼3月首度突破2.8兆元後，投信投顧公布最新統計，4月境外基金規模已來到2.85兆歷史新高。 其中，以絕對金額計算，高收益債今年以來增長近千億元居冠，新興債與平衡型基金則分別成長620億與513億元。但就成長幅度而言，平衡型基金無疑是今年境外之星，由去年底553億規模近乎翻倍成長至1066.7億元，增幅高達92.75％。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。 自去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，投資選擇上更具彈性，因而成為受惠景氣復甦下優勢標的。 ……………………………………… 4月境外基金破2.85兆 新高2013-06-19 00:50工商時報記者陳欣文�台北報導 國人持有境外基金再創新高峰，自上月首度突破2.8兆元，投信投顧最新公布，4月境外基金規模已來到2.85兆元的新高。就成長幅度而言，平衡型基金無疑是今年的境外之星，由去年底553億規模近乎翻倍成長至1,066.7億元，增幅達92.75％。 如以絕對金額計算，高收益債今年來增長近千億元居冠，新興債與平衡型基金則分別成長620億與513億元。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。 去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，投資選擇上更具彈性，因而成為受惠景氣復甦下的優勢標的。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，低利環境將促使投資人追求收益，在微溫經濟下，除了高收益債與新興債券，股票、REITs可提供不同於債券的收益來源選擇。 以高股息股來說，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，相較一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數3年年化波動度僅7.55％，明顯低於S&P500指數的14.13％。 至於REITS雖也會受到房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分的抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs具備3大特性：包含收益性、成長性（REITs因資產類別特殊，景氣恢復，配息愈來愈高）和不怕升息。基金操作部分，今年於REITs相對高檔已經減碼降低持股，近期市場修正後將逢低布局下一階段看好的潛力投資標的。 復華投信表示，平衡型基金勝出原因在調整持股水位的彈性較股票型高，透過股債靈活配置與動態期貨避險，相對較能控制下檔風險，若是經理人選股得宜，更能進一步提高基金跟漲抗跌的機會，也因此在市場動盪之際，較受投資人的青睞。 ---------------下一則--------------- 國內投信基金規模 連2個月破2兆元2013/06/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國內投信公司發行的投信基金規模績連2個月站上2兆元大關，5月再成長0.6%，總資產達2.04兆元，「債增股減」的趨勢未變。 統計顯示，5月債券基金整體金額已逾3000億元，創下歷史新高，單月淨申購214億元，是推升投信基金規模回升的主力。 同一時間，股票型基金（含國內外）規模縮減166億元，滑落為5547.33億元，與年初的6066.37億元相比，不到半年期間大幅縮水了519億元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，5月股票型基金規模減少166億元，但投資人贖回達271.38億元，這波贖回應是獲利了結所致。 反而是海外債券基金，5月淨申購215.49億元，整體規模小增160.24元，反應出海外債券基金淨值走跌。況且215.49億元的淨申購資金中，還包括了吸金逾176億元的4檔新募集的海外債券基金。 投信業者統計，從5月最熱銷的股票基金來看，第一名為德盛全球生技大壩基金單月淨申購達4.8億元，宏利亞太中小企業基金與摩根絕對日本基金緊追在後。 ……………………………………… 全台持有基金規模 5月達2.04兆2013/06/18【聯合晚報╱記者陳雲上╱台北報導】 美國QE退場疑慮，加速國際短線資金撤離新興市場，MSCI新興亞洲 (不含日本)股市上周成為重災區，外資連兩周大舉賣超，金額擴大至49.73億美元，單周賣超量創2006年5月26日以來最大量。不過，據投信投顧公會所公布國人5月持有基金規模為台幣2.04兆元，年增率達17.71%，創2008年年中至今的高峰，代表國人的投資信心不減。 富蘭克林華美投信表示，5月份美國經濟數據憂喜參半，歐洲經濟數據疲弱，引起風險性資產短線震盪，聯準會主席柏南克5月22日預告將逐步縮減購買債券的規模，意味對未來經濟前景抱持正面態度，市場預測未來將呈現短空長多格局，反而推升風險性債券逢回布局的契機。 富蘭克林華美投信表示，據投信投顧公會資料顯示，5月國人持有基金規模年增率進入第二個月維持在雙位數的17.71%、今年以來也有10.65%的成長幅度。國人持有基金規模持續創新高達2.04兆元，創2008年中至今的高峰，代表市場對於投資基金的意願未受到過多壓抑。其中固定收益型基金持有規模月增5.46%至超過3078億元，明顯優於股票型基金月減2.91%的表現，說明了債券資產在市場震盪局勢之中，延續對投資人的吸引力。 不過，中國信託投信也點出，近期外資加速撤離新興市場幾無一國家倖免。南韓被狂提23.8億美元，為2011年8月19日美債被降評以來最大量，占上周新興亞洲賣超金額的48%；印尼則連續6周失血，單周被大賣9.25億美元，創2005年6月3日以來新高。 中國信託投信總經理于蕙玲指出，短多獲利利賣壓意外觸發停損賣壓出籠，致使新興亞股下半周大跌。雖然QE提前退場的可能性不高，但Fed卻放任預期心理擴大，顯然在測試金融市場的反應程度。在當前先跑先贏心態瀰漫，及需要釐清Fed動向前，亞股震盪依舊。 受到資金大幅流出影響，上周新興亞股多數股市相繼跌破季線或前波低檔支撐，自5月22日以來，包括菲律賓、泰國、香港國企股跌幅超過10%，泰國、印尼近月賣超金額逾15億美元，迫使印尼央行調升隔夜存款利率，來穩定投資人信心。印度在外資買盤力挺下跌幅最小，但盧比兌美元卻貶至歷史新低；台股則受政策做多與內資護持，表現抗跌。 ---------------下一則--------------- 月配息最賣座 七強搶市2013/06/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 債券型基金規模創歷史新高紀綠，其中以配息基金最賣座，5月國內投信發行基金前十強賣座基金中，有七檔為月配息債券型基金，顯示國人對月配息債券基金仍然青睞有加。 觀察5月基金淨申購狀況，仍然呈現債優於股，申購前十強中，除一檔為平衡型基金之外，其餘皆為債券型基金，其中又以配息型的債券基金最受歡迎，共占七檔，分別為德盛安聯四季豐收、摩根亞洲總合高收益、瀚亞全球高收益、富蘭克林華美全球高收益、第一金全球高收益、柏瑞全球策略高收益以及柏瑞新興市場高收益。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪許家豪指出，國內投資人一向青睞配息型的債券，尤其是月配息基金，每月配發債息收益，滿足具有固定資金需求的投資人。他建議，現階段市場波動較大，要精選配息型債券基金，不能只押單一高風險券種，透過分散的多元債息來源，在單一資產面臨修正時，組合債較能靈活加減碼因應。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗分析，相較於股票波動明顯受景氣循環影響，就過去經驗來看，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下仍有良好表現。 郭世宗強調，全球景氣回春，進一步大幅降低高收益債違約風險。JPMorgan證券預估，一直到2014年年中，高收益債的違約率可望保持在2%的低檔，眼見違約風險不高，預期高收益債價格在市場信心改善下，可望隨利差收歛看漲。 ING投信認為，市場對於美國聯準會可能縮減購債規模疑慮，讓國際股市首當其衝受到衝擊，穩健與保守資金仍傾向透過多樣化債券產品降低風險，加上5月有多檔債券基金募集成立，使得國內跨國債券基金規模持續攀升，後續仍有數檔人民幣債券基金排隊募集，海外債券基金仍是今年主流。 ---------------下一則--------------- 全球經理人報告：景氣看多 增股減債2013-06-19 00:50 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）退場議題主導市場投資情緒與資產配置，根據美銀美林證券6月全球經理人調查報告，經理人對未來景氣的看法偏多，有56％將在未來1年迎向轉強的全球經濟環境，較5月提升，也與七大工業國領先指標向上格局一致。 調查顯示，由於經理人預期Fed可能展開退場動作，開始認為未來利率將出現反向走高的趨勢，有81％經理人預期長期利率將攀揚，為2年多來高點；43％預期短期利率也將走高；由於預期債市殖利率將反轉向上，48％經理人表示正在加碼股票，高於先前的41％。 相對的，有50％經理人表示正在減碼債券，較5月的38％增加；現金持有比重則由4.3％降至4.2％；並且撤出商品資產，對商品資產淨減碼幅度擴大至32％。 類股展望方面，科技與醫療成長前景及企業體質持續獲經理人認可，分居最受看好的兩大產業。看好度增幅較大的是在消費耐久財產業，表示正在加碼的經理人，從3％跳升至19％，看好度排名第3；至於最不被看好的產業依序為公用事業、通訊、原物料和能源股。 區域配置上，經理人最看好美國，因為經濟情勢相對其他區域強勁，吸引資金重返美股，對美股看好度來到13個月高點，淨加碼程度達到25％，較5月的20％提升；歐元區股市的看好程度提升，歐股從淨減碼8％轉向為淨加碼6％。至於日股，則出現8個月來首次淨加碼比重下滑至17％；新興股市也大幅下降，從5月淨加碼3％轉為淨減碼9％，為2008年9月來首見。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，Fed政策不確定性造成市場短線震盪，但美國房市與實質消費持續復甦，勞動市場逐漸改善，有助維繫經濟溫和成長。預計Fed接下來可能不會給出太多新內容。 群益投信海外投資長葉書弘指出，美國經濟數據好壞參半，零售銷售數字雖優於預期，消費者信心指數則欠佳，投資人除持續憂慮Fed可能開始著手縮減量化寬鬆政策，讓美股表現震盪。 ---------------下一則--------------- 亞股逢低買 東協長線靚2013/06/19【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 時序即將進入第3季，星展銀最新投資展望指出，亞洲股市建議逢低買進，並著重有主題支撐產業；中長期應投資有國內推動力題材的東協及中小型股等。資產配置上，建議加碼印尼、菲，減碼台、韓、印度。 星展銀建議逢低買進亞股。星展銀表示，因為市場正反映美國公債殖利率彈升到2.5％∼3％的狀況，預期股市還有10％下跌風險，美國QE要等到12月才可能逐漸退場，並將對股市帶來助益，債市資金可望轉移至股市，短期在股票價格相對便宜下，預期美國公債有機會下跌，帶動股市反彈。 星展銀指出，因為復甦相對溫和，投資循環性產業不見得會穩贏，高股息及REITs因為相當多資金湧入，獲利出場風險提高，因此建議投資人著重在成長與價值平衡，有主題支撐的產業。中長期來看，星展銀指出，在全球景氣有明顯復甦前，總體經濟不確定性將會加大市場震盪，因此投資人應以受總體經濟不確定影響較小的投資來降低風險，以國內推動力為主的投資，例如東協及中小型股；也應留意美國預算封存、歐洲復甦、日本經濟重建計畫、及聯準會等因素。 在全球主要經濟體的經濟成長率預測上，星展銀調低對台、中、歐的全年經濟成長率，其中對台經濟成長率預測值，從5月的3.3％調降為2.6％。 星展銀經濟學家馬鐵英表示，台灣出口展望依舊面臨挑戰，因為台灣出口表現仰賴美、日、歐及中國，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出正在縮減，再加上私人企業復甦依舊疲弱，而中國新管理階層著重在長期改革，非短期經濟成長，因此台灣出口復甦將會延緩，預期台灣今年經濟成長率為2.6％，明年則為4％。 貨幣政策上，預期今年利率將維持在1.875％的水準不變。另外，在亞洲市場的資產配置方面，星展銀建議加碼印尼、菲，減碼印度、韓、台，對星、馬、中、港保持中立看法。 ---------------下一則--------------- 國泰金景氣樂觀指數 連3降2013-06-19 00:50工商時報記者張中昌�台北報導 經濟成長率不斷下修，國內民眾對景氣看法也持續悲觀。國泰金控昨（18）日公布6月國民經濟信心調查，包括對景氣現況或展望的樂觀指數，都出現連3個月下滑的情況，更由正轉負，代表對景氣持較悲觀看法的民眾已占多數。 國泰金控表示，6月調查民眾對景氣現況樂觀指數掉至-9.4，景氣展望樂觀指數也降至-5.2的今年最低點，凸顯全球經濟放緩的趨勢確立，加上主計處大幅下修經濟成長率預測值，及經建會的景氣對策燈號繼續處黃藍燈，讓民眾信心轉涼。 國泰金本月時事題是證所稅可能取消8,500點門檻，是否增加民眾進場投資股票意願，結果有39％回答會因而進場，61％則表示不受影響。 但受到證所稅修法有望的因素加持，民眾對台股投資信心仍微幅回升，包括股市樂觀指數-1.0，風險偏好指數-9.2，都較前一個月稍微提升。 國泰金控分析，取消證所稅8,500點門檻近期可能修法通過，在此激勵下，台股5月一度來到近21個月以來最高點，儘管後續股市出現修正，成交量也有再度縮小的跡象，但民眾投資信心並未受到衝擊，仍具一定的支撐力道。 國泰金控表示，台灣5月出口轉為成長0.9％，顯示製造業營運似乎好轉，但民眾對就業市場樂觀程度，仍然受景氣展望不佳影響，依舊稍顯悲觀，且對薪資上漲的樂觀程度也微幅下滑。所幸好消息是，民眾消費意願仍有支撐，耐久財與大額消費意願指數並未明顯衰退。 國泰金控指出，值得留意的是，近期通貨膨脹壓力明顯趨緩，但民眾對通膨的預期在6月出現轉向，可能要留意對下半年消費可能產生的衝擊。 至於奢侈稅上路滿2年，政府有意修改此政策，可能延長課稅持有年限，據調查，民眾賣房意願指數升至-9.9，買房意願指數則連續3個月下滑至-51.4，顯示買賣房意願指數背離狀況持續擴大，國泰金認為，應留意房市價量變化是否出現轉折。 ---------------下一則--------------- 6月國民經濟信心 國泰金：轉悲觀 星展銀2度下修我今年成長率至2.6%-2013年06月19日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】 國泰金控經濟研究處昨日公布6月國民經濟信心調查報告，受到全球景氣下修影響，景氣現況及展望樂觀指數均連3月下滑，且由正轉負，代表多數民眾對景氣抱持較悲觀看法。 另外，星展銀昨也發布最新經濟預測，2度下修我國今年經濟成長率預估值至2.6%，不過仍較主計總處預估的2.4%略高。星展銀今年5月的預測是3.3%，此次下修0.7個百分點，而明年經濟成長率預測仍維持4%。 今年利率維持1.875% 星展銀經濟學家馬鐵英表示，台灣出口表現仰賴G3國家(美國、日本、歐元區)及中國，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出縮減正開始，企業復甦疲弱、中國管理階層著重長期改革而非短期經濟成長，影響台灣出口復甦延緩。 星展銀建議，政府應持續進行改革及開放，兩岸貿易及投資自由化將加速進行。貨幣政策上，預期今年利率將維持在1.875%的水準不變。 另外，根據國泰金的調查指出，立法院近期可能修法取消證所稅8500點課稅門檻，僅39%民眾會因此提高台股進場意願。對於法令修正後未來半年台股加權指數的表現，43.7%的民眾認為高點在8250~8750點之間。星展銀也提到，亞洲股市還有10%的下跌風險，投資人可適時逢低買進。 39%民眾提高買股意願 國泰金表示，景氣現況指數在今年2月時轉正，但僅持續4個月又轉負，創5個月來新低。至於對未來的展望樂觀指數從1月轉正後，6月又轉負。 國泰金經濟研究處經理陳欽奇表示，調查發現股市投資信心相對有撐，股市樂觀指數為-1.0，風險偏好指數為-9.2，兩者皆微幅回升。 至於民眾買、賣房意願指數背離則持續擴大，近期政府釋放出修改奢侈稅的風向球，可能延長課稅持有年限，加上受到經濟轉弱及央行政策預期影響，本月賣房意願指數上升至-9.9；買房意願指數則連續3個月下滑至-51.4。 雖然台灣5月出口轉為正成長0.9%，顯示製造業營運似乎有好轉的跡象、而失業率持續好轉，無薪假實施人數持續減少，但6月民眾對就業市場樂觀程度似受景氣展望影響而顯悲觀，對薪資上漲的樂觀程度也微幅下滑。 所幸民眾消費意願還有撐，耐久財與大額消費意願指數並無明顯下滑。 ---------------下一則--------------- 景氣樂觀指數正轉負 5個月新低-自由時報1020619〔記者廖千瑩�台北報導〕 景氣持續冷颼颼！國泰金昨公布最新國民經濟信心調查，顯示國內經濟復甦動能疲弱，民眾對景氣看法持續轉涼，景氣現況及展望樂觀指數均呈現連3月下滑走勢，且由正轉負，創5個月新低。 不過，多數民眾對景氣雖然抱持悲觀看法，但調查顯示，因立法院可能在近期修正證所稅8500點課稅門檻，股市樂觀指數與風險偏好指數則有微幅回升，顯示民眾投資信心仍有支撐力道。 國泰金表示，主計總處日前公布今年第一季GDP陷入負成長，並大幅下修今年GDP成長率預測值至2.4%，加上經建會的景氣對策燈號續處黃藍燈，顯示經濟復甦動能依舊不振；最新調查也顯示，景氣現況及展望樂觀指數連3月下滑，且由正轉負。 值得注意的是，在股房市方面，國泰金調查顯示，若立法院修正證所稅8500點課稅門檻，僅39%民眾會因此提高對台股進場意願。對於修法後未來半年加權指數的表現，43.7%民眾認為台股高點會落在8250點至8750點之間。 另奢侈稅上路已滿二週年，近期政府釋放出政策風向球，可能延長課稅的持有年限，加上經濟轉弱及央行政策預期影響，6月賣房意願指數上升，買房意願指數則連3個月下滑。 國泰金分析也指出，買、賣房意願指數背離狀況持續擴大，應留意房地產市場的價量變化是否出現轉折。 國泰金昨公布國民經濟信心6月調查結果，調查時間為6月1日至7日，針對國泰人壽官方網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，成功回收共1萬3568份有效填答問卷。 ---------------下一則--------------- 我今年經濟成長率 星展銀下修至2.6％-2013-06-19 00:50 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 星展銀行對台灣今年經濟成長率再開一槍，昨（18）日從3.3％再下修至2.6％，距離前次下修僅1個月的時間，和第一次估值4.2％更相差了1.6個百分點。德意志銀行經濟研究部門昨天也把全年GDP估值由先前的3.2％，下調至2.7％。 星展銀總經研究部門指出，台灣出口展望依舊面臨挑戰，隨著歐洲經濟陷入衰退，美國財政支出縮減正開始，加上私人企業復甦依舊疲弱，大陸新管理階層著重在長期改革而非短期經濟成長，出口復甦將延緩，預期明年經濟成長率才會復甦至4％。 德意志銀行則表示，儘管出口出現暫時復甦，但國內需求依舊疲軟，可能造成第2季GDP成長疲軟。 澳盛銀行高級經濟師楊宇霆指出，近期台灣的經濟成長多由半導體產業帶動，但如果過度依賴半導體產業，反而可能成為台灣經濟的重大風險，若環球科技周期出現下行，再加上和日本、韓國的競爭加劇，台灣整體經濟將受到衝擊。 針對央行第2季理監事會議的貨幣政策，星展和巴克萊都預期，今年利率都將維持在1.875％不變，即接下來3個季度，官方利率都不會調整。 巴克萊指出，低通膨率有助於央行持續進行融通性貨幣政策，市場自然機制及資金動能性充足，央行將會持續降低可轉讓定期單（NCD）部位，維持資金動能及隔夜拆款利率在目前0.38％左右的水準。 對於影響台灣出口甚鉅的美國及大陸經濟，星展指出，預期今年美國經濟成長依舊緩慢，預估今年經濟成長率為1.6％，通膨也會下滑，美國QE逐漸退場預計要等到12月才可能發生，QE退場對股市將有助益，債市資金可望轉移至股市。 ---------------下一則--------------- 16檔台股基金 逆勢吸金2013/06/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆退場疑慮升高，全球股市摒息以待，資金也退場觀望，根據統計，5月台股基金總計被贖回161億餘元，基金規模減少約89億元，但仍有16檔基金逆勢吸金，績效表現也優於大盤。 這16檔逆勢吸金的台股基金，8檔是大小通吃的一般型股票基金、6檔為兼顧股債的平衡型基金，2檔為科技基金，顯示分散風險優先獲利考量。 資料也顯示，平衡型的復華人生目標基金5月淨申購4.07億元，排名台股基金「吸金」冠軍，復華人生目標基金今年績效達14.84%，在16檔基金中，只低於永豐領航科技基金的17.46%。 復華神盾、復華傳家二號、台新高股息等3檔平衡基金，今年績效亮麗，都從11%起跳。 基金經理人說，大多頭行情時，買股又買債的平衡型基金「票房」欠佳，因債券部位會「稀釋」報酬，績效常拚不過單純投資股票的台股基金；但今年股債多空混沌，平衡型基金異軍突起。 ---------------下一則--------------- 台股仍有題材 免驚2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 台股近來受國際股市震盪干擾，指數一度跌落至8,000點之下整理，貝萊德寶利基金經理人詹祖光指出，投資人對於美國量化寬鬆政策恐縮減規模的訊息，其實不必太過恐慌，今年景氣溫和成長，預期第3季台股仍有填息行情，第4季受惠科技新品齊發，電子股也可望有表現空間。 貝萊德寶利基金經理人詹祖光指出，上半年台股漲多的個股平均分散在體質表現佳的產業別，電子股僅上游半導體表現較佳，下半年電子旺季到來，盤面漲跌的結構進行轉變，資產配置也將有所調整。 詹祖光指出，第3季進入除權息旺季，就往年經驗觀察，儘管大環境不景氣，台股仍可上演填息行情，今年景氣溫和復甦，填息行情可期；而隨大盤近來下跌至8,000點附近整理，使得先前漲多、殖利率不吸引人的個股，隨股價回檔後，殖利率反彈回升，反倒提供投資人進場買點。 在產業布局方面，詹祖光指出，下半年電子旺季報到，受惠新品齊發題材激勵，看好蘋果相關概念股，以及高解析度面板、IC族群，PC部分在英特爾Haswell發布後，第4季可望有較好表現；另外，上半年漲多的半導體類股，由於先前漲幅較大，在大盤回檔時也陷入修正，股價在整理過後，提供下半年續揚空間。 至於傳產部分，詹祖光指出，傳產股業績大多穩定，但基本面並無太大突出表現下，部分個股先前已漲多，評價變貴，本益比被提升至15倍左右，股價可能較容易回檔整理。 此外，詹祖光提醒投資人，上半年不少低價轉機股漲多，部分業績表現平淡的中小型股，跟隨轉機題材股掀起一波漲勢，但隨著半年報將於8月公布，低價股的基本面重新受到檢視，將左右股價走勢。 詹祖光指出，下半年影響台股表現的三大因素，國內方面包括證所稅修正案進度、年底核四是否公投，政策面仍牽動台股走勢；美國量化寬鬆政策是否縮手，將牽動整體金融市場，但詹祖光預期，美國量化寬鬆政策雖總有結束一天，但今年應該還看不到，主要是全球經濟並沒有強勁到可讓QE退場，因此，面對近來QE政策不確定對市場造成的波動，投資人不必過於恐慌。 ---------------下一則--------------- 台股平衡型基金 討投資人歡心2013/06/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 因美國QE退場疑慮引發台股5月回檔，讓台股基金規模再縮水高達近89億元，不過，仍有16檔台股基金逆勢淨申購、且近一個月績效打敗大盤，以一般股票型及平衡型基金最受投資人青睞。 根據投信投顧公會公布最新數據顯示，截至5月底止，國內投資股票型基金規模為265.65億元，較上個月減幅達3.24%，不過，國內平衡投資股票型基金則逆勢上揚，5月較上個月增加5.13億元，增幅為2.32%。 5月共有16檔台股基金逆勢淨申購，其中，復華人生目標基金獲淨申購超過4億元，居所有台股基金之冠，復華人生目標基金經理人劉建賢表示，平衡型基金勝出的原因在於調整持股水位的彈性較股票型高，透過股債靈活配置與動態期貨避險，相對較能控制下檔風險，若經理人選股得宜，更能進一步提高基金跟漲抗跌的機會。 由於台股企業獲利逐季增溫，若擔心景氣復甦初期的行情震盪，建議可將部分配置在固定收益部位的資金，轉至平衡型基金，作為因應盤勢進攻兼具防守的投資工具。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，全球PMI出現回落，加上QE退場雜音干擾，歐美股市在創新高後紛紛呈現大幅度的回檔修正，也衝擊台股跌破一度跌破8,000點心理關卡。 後續台股能否止跌回穩，主要觀察美國QE、外資及成交量三大指標，若QE持續進行、外資轉買以及大盤成交量衝上千億以上，才有利台股的彈升。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，儘管近期台股陷入盤整，但長線向上趨勢不變，因而吸引投資人趁回檔進場佈局，尤以一般型最受青睞，此外，股債平衡基金挾進可攻、退可守的優勢，在大盤波動之際也備受關愛。 統一投信認為，美國失業率及通膨仍有改善空間，預期聯準會寬鬆政策仍將持續，即使結束購債，代表景氣回升確立，資本市場在基本面帶動下，可望在短期整理後持續走高，第3季台股漲勢可期，短期受到資金縮手的回檔階段，是不錯的進場點。 ---------------下一則--------------- 大中華基金犀利 近1年全賺2013-06-19 00:50工商時報記者呂清郎�台北報導 陸股近期隨著歐美股市回檔整理，上證指數再度跌破2,200點關卡，但大中華基金近1年績效表現優異，35檔基金全面正報酬，同類型平均報酬率達12.2％，並有19檔基金報酬率超過兩位數，其中績效前7強基金報酬率更都在20％以上。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，進入6月因大陸經濟數據平淡，預期陸股走勢以整理格局為主，強弱表現需觀察PMI、通膨（資金流動性）及銀行放款政策等指標，若能出現符合或優於市場預期的表現，有利股市止跌回穩。 他指出，第3季隨三中全會題材發酵，大陸股市上攻可期，類股操作上建議布局具政策加持的醫藥、環保、非常規能源概念股；大型市值藍籌股是本波大幅修正的主要類股，跌深後將出現基本買盤，可逢低布局。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，MSCI中國指數每股獲利水準正處於新高，摩根士丹利也表示企業獲利正在轉好，MSCI中國指數與恒生國企指數全年報酬上看20％，陸股後市表現可期。 葉書弘強調，在大陸進入經濟轉型的關鍵時期，選股也成為投資關鍵，可能會出現產業走勢相異的狀況，有的行業向上，有的則是向下，因此應該避免選到供過於求、產能過剩的行業。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智說，大陸政府已釋放許多有關改革的紅利，尤其是權力下放，開放私營資本，對消費加大鼓勵支持，內需在政策釋放的政策紅利下，應能釋放一部分活力出來，如果外部需求能在下半年稍微止穩，下半年經濟還是有機會保持回穩或稍見回升。 ---------------下一則--------------- 中國景氣 經理人悲觀2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據6月美林美銀證券全球經理人調查報告顯示，經理人對中國景氣的樂觀程度再見走低，約三成的經理人預期，中國經濟將在未來12個月內轉弱，上個月這個看法只有8%，這為2011年10月調查以來，經理人對中國景氣看法中最悲觀的一次。 美林美銀調查指出，經理人對未來景氣看法偏多，有淨56%的經理人認為在未來一年，全球經濟將轉強，但經理人對中國的經濟前景看法卻相對悲觀；31%的經理人預期，中國經濟將在未來12個月內轉弱，且有32%的經理人擔憂中國經濟將出現硬著陸。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，就過去幾年經驗來看，中國經濟在政策的收放之間，呈現強弱表現來回態勢。雖近月來中國經濟情勢走低，但卻也意味政策方向進行微調的機率再加大，可望刺激中國經濟表現。此外，目前各家投資機構對中國第2季的經濟成長率預估，多在7.5%到8%間，預期再被下調的空間已經不大，因此對中國經濟前景應不需太過悲觀。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，中國經濟數據表現仍平淡，其中，5月中國採購經理人指數PMI，跌破擴張分水嶺50。但官方所發布的大型企業PMI表現仍維持穩定，5月PMI 50.8，比上月回升0.2個百分點，更是連續8個月在擴張線50以上，顯示製造業景氣不弱。 此外，中國10月舉行的十八屆三中全會，官方可望推出一系列改革措施及刺激景氣方案，帶動經濟的回溫，儘管中國今年GDP成長率應可達官方設定目標7.5%，略低於市場預期，在全球市場仍相對突出。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國5月出口年增率大幅下滑至1%，除了嚴查假貿易外，外需疲弱也是出口不振的主因之一。由於內外需求都有轉弱的跡象，因此市場近期陸續下修2013年中國經濟成長率，預期如果中國經濟成長率保持在7%至8%的區間，政策以靜制動的可能性相對較大，中國經濟將呈現自然調整。 ---------------下一則--------------- 鄭貞茂：日圓明後年貶至125-2013年06月19日【林巧雁╱台北報導】 金融研訓院院長鄭貞茂昨日到財政部演講國際經濟情勢，他預期日圓明、後年可能貶值到125日圓兌1美元，也提到台幣沒有條件貶值，除非外資撤走台灣，否則台幣價位約在30元左右震盪。 「台幣沒有條件貶值」 鄭貞茂說，日圓貶值是因為基本面不好、經常帳赤字，但是台灣跟日本不同，台灣今年貿易出超比去年好，外資5月匯入超過60億美元，沒啥條件貶值。台灣出口不好，台幣卻升值，是因為貶值沒人家多，如果日圓繼續貶，台灣決策者也需思考對台灣出口的衝擊。 他認為今年的強勢貨幣為美元、人民幣與台幣。不過他也調侃自己預測價格「不是很準」，價位要看市場交易情況，不準沒關係，重要的是看是否有道理。 鄭貞茂指出，美國財政懸崖不易解決，全球仍是長期低利，預估2015年才開始升息，但QE（貨幣寬鬆政策）會提早逐漸退場，在全球經濟不好的情況下，美元仍是主要投資標的。 美元今年以來仍是強勢貨幣，只有瑞典的克朗、歐元與瑞典幣對美元升值，其它貨幣都貶值，日圓今年以來貶值超過8%，亞幣只有人民幣升值，其它都是貶值，台幣貶值幅度排名第5。 ---------------下一則--------------- 韓股擁雙題材 高盛喊進2013-06-19 00:50工商時報記者林國賓�綜合外電報導 全球股市近來遭逢美國量化寬鬆(QE)即將退場亂流空襲慘跌，亞洲新興市場更是被轟得七葷八素，美國投資銀行高盛周一發表研究報告以經濟基本面看強與股價偏低為由，叫進韓股。 美財經新聞網CNBC報導，這波全球股災亞洲新興市場是一級災區，美商高盛此時發布研究報告建議投資人低接韓股。 高盛的策略師團隊在報告中指出：「即使在利率上揚的環境，對像南韓這樣與景氣循環連動度較高的國家來說反而可能利多於弊，因為南韓是出口導向的經濟體，將受惠於美國經濟走強。」 高盛表示，這波全球股災韓股雖無法倖免，但較其他新興市場表現相對抗跌，新興市場股市指標摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數自5月5日高點反轉後，迄今已大跌近9％，韓國綜合股價指數（Kospi）則僅跌4％。 針對韓股近期的表現，報告指出：「QE退場的疑慮難免會造成市場驚慌，但還不至於對韓股造成太大衝擊。」 韓股周二大漲近1％，較大多數亞股相對強勢，指數並重登1,900點大關，但今年迄今下跌近5％，居亞股末段班。 股價相對便宜因此成為高盛喊進的另一個理由，高盛策略師群指出，不論是從大盤本益比還是股價淨值比，韓股都是亞股第2便宜的股市，僅次於中國股市。 KOSPI大盤本益比目前約9.9倍，相較於中國上證綜合指數的8.9倍與日股日經指數的20.4倍。 高盛並非是唯一看好韓股的美系券商，本月稍早花旗發布研究報告喊多韓股，宣稱由於今年下半年經濟好轉與企業獲利成長增強，韓股今年全年可望拉出大漲的多頭行情。 個股方面，高盛指名現代汽車為買進首選，並喊出未來一年會有19％的上漲空間，高盛報告指出：「美國經濟轉強將嘉惠現代汽車，因為該公司在美國有龐大的融資業務，而且公司高層預估今年美國市場汽車銷量可望增加7.4％。」 ---------------下一則--------------- 美股基金逆勢衝 賺逾1%-2013/06/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期市場對美國聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）政策的揣測，造成全球金融市場波動升高、新興市場貨幣走貶、亞股跌勢猛烈；但統計市場動盪期間全球各主要股市表現，美股S&P 500指數跌幅僅0.83%，跌幅最小；6月以來，日股及新興股市出現約5%的跌幅，但S&P 500指數逆勢上漲約0.5%，表現最強的美股基金更繳出逾1%的報酬，領先大盤走勢。 近來全球投資市場受到聯準會對QE政策的不確定談話出現動盪，市場關注聯準會19日召開利率會議後，聯準會主席伯南克能否進一步指明美國貨幣政策的方向。 值得注意的是，美國釋出的QE購債規模疑慮，雖干擾全球股市，卻對美股本身沒有太大影響。6月以來美股表現相對抗跌，對照MSCI世界指數下跌0.3%的表現，道瓊工業指數和S&P 500指數分別上漲0.4%及0.5%，可見美股已逐漸消化利空，並正面看待QE退場代表其經濟復甦的意義。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE購債規模縮減，代表美國景氣轉好，此外，美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行仍處在降息或量化寬鬆措施中，資金浪潮並沒有退燒的疑慮，使得美股表現相較全球其他股市穩健。 賽門指出，從近期美國公布的經濟數據可發現，內部經濟結構朝正向發展。以美國房價指數為例，S&P 20大城市房價指數從金融海暴低點至今已成長超過11%，房市復甦可望同步帶動相關的銀行、零售、運輸等產業，並支撐消費市場，進而帶動美股漲升動能。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為，美國經濟正在成長當中，企業的資產負債表也持續改善，部分美國企業股利率已高於債券殖利率，股票投資吸引力提高，相較2000年與2007年高點，目前美股更具吸引力，評價面也相對低廉。 景順投信表示，市場注目焦點仍在美國量化寬鬆政策是否可能提前退場，雖這個議題導致美股震盪，但相對其他經濟體，美國景氣相對穩定，左右美國景氣後續表現的關鍵在於，財政議題對經濟前景及就業市場表現。 ---------------下一則--------------- QE退場 鄭貞茂：金價跌2波2013-06-19 00:52 中國時報 沈婉玉�台北報導 市場關注美國聯準會（FED）利率決策會議（FOMC）最新結果，金價陷入盤整，昨日每盎司在1385美元與1373美元之間盤整。金融研訓院院長鄭貞茂說，預期金價未來會因美國量化寬鬆措施（QE）退場及利率調高而再跌2波，等經濟實質復甦、基本面好轉後，才會重回多頭。 不過，台銀黃金分析師認為，金價近期走勢震盪，但始終沒有跌破4月中的前波低點、每盎司1321美元，有底部墊高現象，未來則要觀察聯準會重要決策聲明後的市場反應。當新的政策消息出爐，一定會帶動市場波動，可能會牽動美元及金價走勢，短線操作有機會，但風險很高。 台銀黃金分析師說，若聯準會宣布QE退場，而金價仍未跌破前波低點，顯示下方有強勁的支撐力道，走勢穩定，投資人可擇低點進場。但若金價崩跌，則進場必須再保守觀望，等待時機。 對於已慘遭套牢的黃金投資人，台銀黃金分析師說，「可能要做好長期抗戰的心裡準備」。 鄭貞茂不看好近期金價發展，他認為，過去金價狂飆主要受資金效應推動，已脫離實質基本面，未來QE退場是必然的，甚至可能會比預期的時間還要提早，並預期美國在2015年將宣布升息。當QE退場，或美國宣布升息，金價就會再跌。一直到經濟好轉，全球開始走升息趨勢，黃金才會走回多頭的趨勢。 鄭貞茂認為，美國財政懸崖不易解決，全球利率仍寬鬆，不會太早升息。經濟不好，美元仍是主要投資標的。人民幣因為要國際化，將持續表現強勢。日圓今年以來已貶值超過8%，他預期日圓明後年可能貶值到125日圓兌1美元，台灣今年貿易仍持續出超，外資也持續匯入，新台幣價位應仍在30元左右震盪。 ---------------下一則--------------- 生技、消費基金 走路有風2013/06/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5月金融市場大幅震盪，產業基金表現也深受影響。根據Lipper統計，今年全球仍有七類產業基金投資報酬率出現雙位數，主要是醫療、消費產業。 投信業者指出，生技醫療產業長線具成長潛力，消費產業則主要受惠景氣回溫，因而表現相對突出。 群益投信指出，今年美國生技企業股價持續走強，有超過十家公司公開發行，加上未來幾個月上市公司持續增加，今年生技產業籌資將可超過10億美元。儘管生技產業的投資風險不低，不過，只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，從指數表現來看，今年來AMEX生技指數及NBZ生技指數分別上漲23.11%及27.05%，領先S＆P 500指數的14.92%，這也意味投資人願意承受更大的風險。 生技醫療產業長期趨勢向上，且相對不受景氣影響，以近兩年的狀況來看，剛好遇到專利藥密集到期的期間，替其他新興市場的學名藥廠帶來不小的商機，也成為投資市場不容小覷。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，從消費產業的角度分析，先前包括農產品在內的原物料價格下滑，雖不利於相關出口商，但對中間製程的廠商卻相對有利。 以加工食品為例，如米果、洋芋片、巧克力派等原料成本降低，且因中國與東協等國人均所得提高，消費升級，一方面毛利提高，另一方面受惠需求的增長，企業獲利反而有提升的契機。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，面對全球市場震盪，生技醫療及內需消費產業表現相對突出，今年以來，MSCI生技指數及MSCI必需性消費指數分別上漲28%及12%，優於MSCI世界指數的10%。 不過，謝瑞妍表示，已有一波漲幅的生技醫療股，短線回檔壓力不小，6月以來下跌4.9%，投資生技股宜以長期投資心態、分批布局。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，金融海嘯後，各國政府積極發展內需消費產業，來降低國際變數帶來的波動風險，進一步強化經濟結構，促使內需消費產業表現火熱，漲勢從去年延燒至今。 黃寶麗說，全球化趨勢使股市波動加劇，鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不但獲利穩定度較高，即使全球經濟成長趨緩，所受的外部衝擊也相對較小。 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學 引爆精品消費熱2013-06-19 00:50 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 儘管「安倍經濟學（Abenomics）」振興經濟的成效開始受到市場質疑，但諮詢機麥肯錫（McKinsey）調查顯示，在日本首相安倍晉三的激進寬鬆手段下，日本民眾重燃消費奢侈精品的興趣，國際精品業者亦受此鼓舞調整策略，加碼投資日本市場。 金融時報周二報導，自日相安倍去年12月上台，矢言擊退困擾日本逾10年的通縮問題後，消費者信心逐步回溫，民眾漸漸拋開全球金融危機及2011年東北地震海嘯災後養成的節儉心態，願意打開荷包放膽消費。 安倍的貨幣寬鬆、財政擴張與提升競爭力措施的三支箭，有效壓低日圓，提振企業獲利，並活絡股市、房市等資產市場，連高爾夫球會員證也變得炙手可熱。 麥肯錫針對逾500位日本精品消費者進行調查發現，他們對高檔時裝和配件的購買興趣最為濃厚。以手錶與珠寶為例，13％受訪者表示傾向選購高檔名牌，僅5％回應對名牌敬謝不敏。 麥肯錫駐東京合夥人薩斯伯格（Brian Salsberg），上月出席精品業主管的年度聚會時指出，超過半數的日本精品公司社長和執行長，看好今年的營收成長將「明顯優於」去年。 薩斯伯格表示，部分精品業者開始趁日圓走貶的機會抬高價格，係這幾年來首見。 進口法國水晶製品的Baccarat Pacific公司社長小川（Hiroshi Ogawa）指出，企業贈禮的風氣有恢復趨勢，故今年來該公司水晶吊燈等商品的銷量成長約2成。 日本雖貴為全球第2大奢侈品市場，近年來卻被展現驚人消費力的中國市場比了下去，不過日本精品支出回升後，激勵國際精品業者重回日本懷抱，增加對日本市場的投資。 旗下擁有Gucci和Bottega Veneta兩大名牌的法國奢侈品集團Kering（前身為PPR）本月宣布，明年起將整修翻新在日本的66家Gucci門市。 ---------------下一則--------------- 美經濟放晴 資金擁抱平衡基金2013-06-19 00:50工商時報記者呂清郎�台北報導 過去幾年資金熱烈蜂擁至固定收益商品，然而，隨著美國帶動全球經濟持續復甦，資金板塊開始挪移，逐漸由債券型基金轉入能分享股市漲升行情，但波動度相對較低的平衡型基金。 根據彭博資訊5月28日及資金流向研究公司ICI（Investment Company Institute）統計，今年前4月，美國平衡型基金流入352億美元，為歷年來任何4個月期間的最大流入金額。 2010∼2012年受到歐美債信問題干擾，金融市場走勢動盪，但平衡型基金仍有穩定表現。根據理柏資訊統計，2009年以來，國內核備22檔境外美元計價平衡型基金台幣計價年化報酬率平均達7.34％，前5名基金年化報酬率都有9％以上。 其中，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金年化報酬率為11.45％，排名居首，霸菱亞洲平衡基金以及羅素環球70多元經理人基金則有9∼10％表現，分居2、3名。 觀察近2年來績效表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金累積報酬逾17％，表現也相對突出。 理專分析，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金能維持穩健績效表現的重要原因，在於重視由下而上，採取嚴謹基本面研究，找尋財務體質穩健，價值被低估的投資標的。 例如在2008年金融海嘯期間，高收益債價格慘遭錯殺，該基金即危機入市，大幅增持高收益債投資比重，成功掌握2009至2012年高收益債市亮麗漲幅。目前該團隊相對看好股票投資價值，逐漸提高股票配置，並看好美國大型企業股利與股利成長投資機會。 受惠於低利政策及獲利改善，標準普爾500大型企業現金水位充沛，有7成企業於過去1年提高或是開始配發股利。另外，觀察過去30年大型企業股利發放率為52％，目前僅為32％，遠低於長期平均，未來美國企業可望提高股利發放，創造股利投資機會。 整體而言，美國復甦力道較其他成熟國家穩健，加上企業財務體質與獲利大有改善，美股評價面具吸引力，透過聚焦美國大型企業高股利與股利成長題材的美國平衡型基金，可望穩健分享美元資產長線走升投資契機。 ---------------下一則--------------- 債券基金 5月規模破3千億元2013/06/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 投信基金規模連續二個月站上2兆元大關，雖然面對市場波動加劇，但債券基金的青睞度依然居高不下，5月債券基金規模首度突破3,000億元，創下歷史新高紀錄，且單月淨申購金額高達214億元，成為推升投信基金規模回升的主力。 仔細分析，跨國一般債淨申購金額最高，主要是因為5月有四檔新募基金的挹注，反倒是跨國高收益債吸金力道持續強勁，基金規模連續12個月成長，並幾乎包辦了5月淨申購基金的前十名，占了七檔之多，但也有業者預期，6月受到QE退場疑慮影響，高收益債吸金力可能銳減。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎分析，近一個月由於聯準會的QE退場預告，引發市場波動增加，投資人訴求收益較公債高、波動度又較高收益債券低的產品需求上升，讓相關跨國一般債券類基金規模成長快速。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，5月中旬起，市場開始擔憂聯準會可能提早縮減量化寬鬆規模，造成全球股債市震盪，但即使美國公債殖利率彈升，具利差優勢的信用債券如高收益債、新興市場債，吸引力仍優於其他類型債券，相對亦較具抗跌力。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，Fed政策不確定性增加，且不排除在今年縮減購債規模；另外，對日本安倍空前「實驗性」寬鬆政策，其成敗感到不安，導致5月市場波動較大。雖然債市亦有修正，不過，跌幅較股票小，仍是投資人資金的避風港。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 人氣滿點2013/06/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國人持有境外基金再創新高峰，投信投顧公布最新4月境外基金規模，已來到2.85兆元歷史新高。 如以金額計算，高收益債今年來增加近千億元，增加的金額居冠，新興市場債與平衡型基金則分別成長60億元與513億元。而股票型基金則持續淨流出，今年來已減少529億元。 但就成長幅度而言，平衡型基金是今年的境外基金之星，由去年底553億元，規模近乎翻倍，成長至1,066.7億元，增幅高達92.75%。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金納入REITs與可轉債，增添多重收益來源。自去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，投資選擇上更具彈性，因而成為受惠景氣復甦下的優勢標的。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，低利環境將促使投資人持續追求收益，在微溫經濟下，除了高收益債與新興債券外，股票、REITs提供不同於債券的收益來源選擇。 以高股息股來說，施厚德分析，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，相較一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數三年年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P500指數的14.13%。 至於REITS雖也會受到房地產周期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分的抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。 施厚德認為，近期因第三波量化寬鬆政策（QE3）預期調整，而引發市場巨震，但隨景氣仍處正向復甦，看好將帶動投資風險胃納量逐漸擴大，而多元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。 聯博高收益債券投資總監葛尚•狄斯坦費（Gershon Distenfeld ）表示，雖然近幾年來高收益債市表現格外亮眼，殖利率更達歷史新低；隨著高收益債市平均價格來到歷史相對高點位置，現階段投資人要多留意所持有債券的投資評價。但高收益債券就像其他債券一樣，有明確的到期價值。 狄斯坦費指出，只要債券發行者不要破產或違約，投資人都可以在到期領時，領回債券的票面價值。 ---------------下一則--------------- 利差護體 新興、高收債有檔頭2013-06-19 00:50 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會將召開利率決策會議，市場關注是否縮減購債規模，根據美銀美林證券最新公布的全球固定收益基金經理人調查報告，經理人普遍認為信用債券（新興市場債券、高收益債券）因有較高利差護體，相對具抵抗力。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，觀察美國30年期房貸利率已回升至2012年11月QE施行前的水準，顯然市場反應過度，以高收益債過去走勢多與公債脫勾，原因則是利差提供的緩衝空間。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，近期債市因QE政策恐鬆動，導致美債殖利率快速彈升，因此修正較劇烈，但央行政策走向與力道強度仍是主導債市的關鍵。 他指出，全球總經數據仍不穩定，會發生大量資金從債市移往股市的Great Rotation可能性仍低，投資人優先以收息較高、利率敏感度較低的高收益債或新興市場債為主要投資標的。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人黃勇諴表示，隨全球央行採行低利率政策，2010年來高收益債企業發債量大幅增加，去年發債量更創下1995年以來新高。 黃勇諴指出，高收益債券發行年限多為3∼5年，未來幾年為高收益債償債的高峰，企業將會面臨景氣溫和復甦，以及利率隨QE的退場而逐步攀升的不利環境，違約率恐怕將會攀升。 施羅德亞洲債券團隊資深投資策略師Pieter van der Schaft表示，亞洲債券5月以來表現相對穩定，尤其是亞洲當地貨幣市場債，有機會成為全球資金的避風港，因有高信用評等、可分散風險的特性，以及多數亞洲國家有高額的外匯存底作為後援。 此外，亞洲國家外匯存底高、財政結構健全、政府負債低、而且外國投資部位高等優勢，亞債仍具優勢。 ---------------下一則--------------- 衝寶島債市場 金管會3鬆綁2013年06月19日【廖珮君╱台北報導】 為擴大寶島債市場，好跟香港的點心債抗衡，金管會昨宣布3大法規鬆綁，鬆綁外國企業來台發債條件，將國內企業的海外子公司納入，並取消強制信評規定，最後是簡化審查流程，希望藉此吸引國內外企業來台發債籌資。 據了解，明日行政院會中金管會還將向行政院報告，把外國發行人也納入中國企業，讓陸企也可以來台發行人民幣債券（俗稱寶島債）籌資。 金管會證期局官員說，外國企業只要是銷售給專業投資機構，條件大幅鬆綁，該外國發行人不再限定得在海外或國內掛牌，如本國企業海外子公司也納入可來台發債對象。 據了解，本國企業海外子公司回台發寶島債，因屬境外公司，可免扣繳利息所得稅，也可省去在海外另找承銷商的成本，對企業有相當誘因。金管會此舉，也頗有希望拉回赴香港發點心債的本國企業，對抗點心債。 簡化審查流程 其次，全面取消強制信評規定。官員說，海嘯後，國際間多降低對信評依賴，且如香港也沒有信評規定。 根據了解，過去的發行機構要強制信評，光一件信評的費用就要200~300萬元。 最後，若是外國企業來台發債，不必再取得央行同意函、也不必跟金管會申報生效，只要事前跟央行報備，募足完成後3天就可以上櫃買中心掛牌。 ---------------下一則--------------- 美債 日本投資人最愛2013/06/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本超級量化寬鬆政策，造成日圓急貶，美元相對強勢。根據巴克萊統計，有高達87%的日本投資人計劃投資海外資產，而在海外資產當中，美國債券是日人首選，其次是歐洲核心國債券。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，安倍經濟學的附帶效果，讓日本公債收益率降到歷史低點，但日圓貶值，使日圓資產的持有價值急速下降。根據巴克萊統計，有17.4%的日本投資人急著想要轉換投資標的，更有高達69.6%的投資人考慮出脫日圓資產。 周曉蘭說，日本投資人的屬性較保守，再加上公債未來兩年的供給下滑，對日本投資人來說，勢必要被迫轉往其他資產，尋求較高收益。依照巴克萊的統計，有超過70%的日本投資人首選美國債券，其次是德國與法國，再其次是高息債券，如澳洲與加拿大債券。 周曉蘭表示，美國和日本同時施行量化寬鬆政策，但最受益的是美國債券，同時來自美國與日本機構投資人的買盤支撐；即使5月底以來資金退場美國高收益債，但是在買盤不墜的情況下，以美國為主的高收益債及投資級債，有堅定買盤支撐。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國公債殖利率走升，但美元指數持穩在80以上，使美元計價債券仍具吸引力。隨著避險需求下降，美國公債價格不具走升契機，但同樣是美元計價的美國投資等級債及美國高收益債，反而漲相較佳。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克表示，與景氣亦步亦趨的高收益債券，最能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。以2004年至2006年聯準會升息循環為例，美聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5.25%，JPMorgan高收債券指數向上創新高即是證明。 庫克表示，觀察2000年以來各類資產走勢也可發現，JPMorgan全球高收益債券指數與美國S&P 500指數相關係數高達0.65，意謂美國景氣走升，高收益債也能同步受惠。另一方面，JPMorgan全球高收益債券指數反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數是-0.54，顯示高收益債券與公債在景氣復甦利率趨升的環境中，呈現不同調的特性。 ---------------下一則--------------- 柏瑞：新興企業債 中長買點浮現2013-06-19 00:50工商時報陳欣文�台北報導 經過1個月短線修正，新興市場政府與企業債券皆出現逾3％跌幅，柏瑞投信認為，美國經濟持續溫和成長，新興市場基本面未變，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數不僅殖利率回升至5.448％（至6月18日），加上與公債利差擴大，違約率仍偏低，中長線買點已漸漸浮現。 由於聯準會QE政策不明朗，使全球債市5月底以來蒙塵，短線整理幅度較大。其中，新興市場無論投資級債及高收益債券，近一月修正分別為3.08％及3.58％，但19日聯準會會議後，柏瑞投信認為，市場可進一步確認對美國聯準會對QE後續看法，將有助降低市場不確定性，及抑止資金繼續大幅流出。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，市場普遍認同聯準會將維持目前的購債步調（450億美元長期公債加上400億美元有擔保證券化商品MBS）至2014年初，之後再慢慢減少購買規模、回收資金，最後再視目標通膨年率2％以上、失業率6.5％以下是否達成，與整體經濟情況來做升息考量。 柏瑞投信表示，市場對於QE普遍認為是「縮減QE規模將會取代QE退場」，而在聯準會定調景氣改善才調整政策的前提下，風險性債種應不致有基本面疑慮。因為當美國公債殖利率彈升時期，通常也是經濟狀況及公司營運較佳時，新興市場企業債可望長期受惠，而在近期市場明顯修正後，也存在反彈機會。 根據美林研究，許家禎分析，新興市場企業債合理利差應該是美國公司債1.2倍左右，目前不論是新興市場的投資級或高收益公司債，都大於這個數值，顯示利差尚有收斂空間可以期待。 許家禎提醒，新興市場企業債5月底雖無大幅違約風險（美林新興高收益債指數違約率為2.23％），短期內市場仍需要時間消化負面消息，因此，2013年下半年收入來源仍以票息為主，資本利得為輔，投資應策重殖利率（或利差）相對較高、存續期間相對較短的債券為先，建議投資人視本身風險屬性，適時逢低進場布局。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 安倍經濟學掃疑慮 日股強彈2013-06-11 01:07工商時報記者林國賓�綜合外電報導 日本政府周一將今年首季實質國內生產毛額（GDP）較前季增幅上修至1.0％，季增年率則由3.5％上修至4.1％，4月份經常帳盈餘更年增1倍至7,500億日圓（77億美元），顯示安倍經濟學效益已開始顯現。 連串經濟指標同聲報喜，一掃市場近來對安倍經濟學的疑慮，加上美量化寬鬆縮減疑慮減輕，日股應聲強彈，日經指數收盤暴漲636.67點或4.9％，回升至13,514.20點，創2011年3月16日以來單日最大漲幅。 日股這波空襲已持續2個多星期，上周五在連3個交易日重挫後一度陷入熊市，期間市值蒸發5,000億美元。 日本內閣府周一公布今年首季GDP修正值，實質GDP較去年第4季成長率從原估的0.9％，上修至1.0％，季增年率則由原估的3.5％上修至4.1％。 依據年率數據，如果日本接下來3季都以相同幅度成長，則全年成長率可達4.1％。 此一成長率相當強勁，將超過許多其他工業國家，國際貨幣基金（IMF）對日本今年全年經濟成長率的預估值為1.6％。 GDP上修主因為企業資本支出，該項目今年首季較前季的跌幅由原估的0.7％，縮小至0.3％。 財務省公布4月份經常帳盈餘則高達7,500億日圓，較去年同期大增1倍，也遠高於市場預期的3,200億日圓。 日本經常帳已連續第3個月呈現盈餘，主因為日圓貶值增加海外投資的收益，同時抵銷掉龐大的貿易逆差。 另外，日本5月消費者信心指數較4月上漲。 其中預期物價將上漲的日本民眾比率也升至近5年高檔，在在都顯示日本民眾對安倍經濟學的信心。 日本經濟總研資深經濟學家松村表示：「經濟成長率上修等於是確認日本經濟復甦步伐趨於穩健。」 ---------------下一則--------------- 投資日股逾40% 八檔基金抗跌2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日圓近期回升，日本股市短線跌近二成後，昨（10）又大漲近5%。投信業者認為，日股先前短線震盪拉回整理尚屬合理範圍， 從政策持續、企業成長、資金動能三面向觀察，日股仍有政策加持長線趨勢不變，後市無需過度擔憂。 根據截至6月6日的統計，國內投信發行的基金中，有八檔投資日股比重超過四成的基金，即使近一個月來日本股市重挫，基金表現仍相對抗跌，甚至第一金亞洲科技基金仍繳出正報酬績效。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，安倍經濟學的精神是改善過去20年日本通縮、消費遲緩的情況，同時以財政政策及貨幣政策組合成三支箭，以求達到2%的通膨目標，從通縮走向通膨，會導致金融市場狀態需要重新再平衡，過程中必然伴隨資產價格的波動，短線的回檔在所難免。 王文宏強調，根據過去經驗，日本公司股價表現與整體宏觀經濟關聯度較低，主要與公司盈利情況有關，機構預估未來一年日本企業盈利，可望增長三成以上，在亞洲市場中屬於較高的增長，可望推動日股後市表現。 安倍公布的第三支箭，提出了經濟特區以及養老金入市等政策，將敦促政府部門養老基金增加股市和海外資產比重，希望藉由通過推高股價，帶動財富效果來刺激居民消費意願，日股後市資金面仍有政策支撐。 ---------------下一則--------------- 日股基金 打強心針2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本昨（10）日公布第1季GDP成長率修正至4.1%，表現超出市場預期，在出色的經濟數據帶動及日圓回貶下，日股單日出現近5%的漲幅，創下2011年3月來單日最大漲幅，日股基金有望跌深反彈。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股自去年11月起漲至今年5月中，漲幅近八成，在全球擔憂美國寬鬆政策收手之際，短線漲幅大的日股自然成為最佳提款機，先前遭資金大幅作空的日圓也急轉直升。 不過，日經指數目前仍在4月4日日本央行宣布QE超強寬鬆政策時之上，加上美國就業數據應可緩解市場對於美國聯準會縮減購債規模之慮，日本經濟表現亮眼，應有助日股回穩。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，儘管早先投資人將日股的回檔歸咎於日債殖利率的上揚，不過從政策角度剖析，日本央行政策目標明確，一方面拉高通膨、一方面穩定債市，此點從日本央行的資產負債表即可窺知，而未來日本央行將會是日債的最大買家，將極力維持日債殖利率的穩定變動。 隨著市場已充分反映擴大量化寬鬆之利多效應，未來日股走勢將由基本面來驅動。從企業面來看，摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，企業獲利大幅回升有目共睹，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本第1季成長力道比政府原先預期更強勁，有助首相安倍晉三維繫外界對其打敗通貨緊縮的信心。 許廷全分析，預計6月中，日本政府將會針對整套結構性增長策略做全盤且更完整揭露，以下波將推動的企業減稅措施來說，對於日本企業帶來潛在效益即相當驚人，目前OECD國家中，日本有效稅率37%是第二高，當符合規定企業獲得減稅，將得以使盈利與未來資本支出意向提高，並反映於民間薪資結構中，有助長期經濟正向循環。 ---------------下一則--------------- 日股基金 夠嗆2013-06-11 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股債匯市震盪加劇，資金調節力道大增，僅有日股一枝獨秀，上周逆勢吸金3.88億美元，連續20周淨流入，累積今年流入金額更來到297億美元，是去年全年76億美元流入量的近4倍。 柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里認為，消費與商業活動逐漸改善，加上政府增加公共支出雖然短線與實際數據反映上仍有一段時間落差，但獲得國際資金流入與市場預期兩者搭配，消費者信心提升，對企業營收獲利成長，將有樂觀改善空間，相當值得期待。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一認為，日本政府14日將進一步公布成長策略的施行細則，至於對經濟有改革性變化的政策，預期將在7月底政府選舉底定後出爐，看好更多細節公布後，有助吸引日企、外資回流日本進行直接投資。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期因美國寬鬆政策可能提前結束，造成市場雜音，加上漲多出現獲利回吐，使得市場進入回檔修正格局，但在經歷一波修正之後，亞太主要市場，如日本、大陸的投資價值已重新浮現。 上周全球型新興市場基金流出31.06億美元，創2011年1月底來流出新高，加計3大新興區域與金磚四國，整體新興市場基金流出金額近55億美元，更創2000年來第六大單周淨流出量。就連成熟市場也不敵賣壓，美、歐股市分別被調節3.02億與2.35億美元。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，觀察全球製造業與服務業活動，新興市場動能偏弱，目前仍在去化庫存與調整產能的過程中，但訂單已呈現穩定回升，短期經濟活動仍處於微溫增長的態勢，並無大幅滑落的風險。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，全球股市表現仍看美、日等成熟市場臉色，美國是全球經濟最大國，而美國的需求也牽動新興市場變化，尤其是大陸市場；新興市場整體表現則以大陸經濟為依據。 ---------------下一則--------------- 匯兌收益挹注 日股基金跌幅縮小2013/06/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日股上周重挫超過6％，可是加計日圓升值因素，反而讓日股基金相對抗跌，換算回台幣績效甚至還有匯兌收益！ 統計近一周38檔日股基金表現，原幣計價績效平均賠掉4.39％，若換算回台幣績效，平均只下跌2.91％，跌幅未如想像可怕；其中富蘭克林坦伯頓日本基金與ING(L)日本投資基金，績效換回台幣後還逆勢走升，上周分別上漲2.23％與0.32％。 即使上周日股摔得鼻青臉腫，大跌逾6.5％，日本股市反而逆勢吸金3.88億美元，連續20周淨流入，累計今年以來流入金額來到297億美元。 此外，昨天日本政府上修第一季GDP成長率至4.1％，且日本政府退休金（GPIF）將調整投資組合配置，國內股票及海外股票部位分別由11％及9％提高至12％，鼓舞日股昨天再度上演絕地大反攻。 日經225指數暴漲636點，漲幅高達4.94％，指數重返1萬3514點，JASDAQ與東證二部則分別強彈5.45％、4.18％，不論大型股或是中小型股市都歡欣「股」舞。 反觀美歐兩大市場，上周獲利了結賣壓出籠，美、歐股市分別遭調節3.02億與2.35億美元。 施羅德投信多元資產投資團隊莊志祥協理表示，日股近期波動相當大，昨天大漲之後，短期內仍有可能再度修正。 ---------------下一則--------------- 日銀沒新招 股債失望下挫2013-06-12 01:12工商時報記者蕭麗君�綜合外地報導 日銀（日本央行）周二結束為期兩天貨幣政策例會後，宣布維持現行超級寬鬆貨幣政策不變，同時鑑於日本經濟復甦漸趨穩定，還連續第6個月上調經濟評估。 但由於日銀並沒有祭出額外措施以抑制債市波動，讓市場大失所望，日本股市與債市雙雙下挫，日圓則告揚升。 周二日經225指數終場收黑1.5％至13,317.62點。日債也告走跌，指標10年期公債殖利率收盤上升4個基點至0.88％。此外，日圓走升，兌美元匯率從日銀會議前的98.8日圓升值至97.50日圓兌1美元。 日銀指出，出口改善、企業投資與民間消費增加，加上工業生產也出現上升，促使其上調日本經濟評估。日銀總裁黑田東彥在會後記者會上強調，日銀的寬鬆政策與其他多項措施多管齊下，他預期日本經濟將回復到溫和的復甦軌道。 不過日銀也警告，受到主要出口市場歐洲債務危機影響，以及美國經濟復甦腳步緩慢，導致日本經濟依然面臨「高度的不確定性」。 日銀曾在4月推出龐大的資產購買計畫，引發日本債市波動劇烈。原本市場期待日銀周二會宣布延長對銀行業者低利貸款期限至2年，以穩定債市，但該希望卻遭落空。黑田東彥指出，日銀決策官員達成一致結論，認為目前並沒有必要延長該措施。 東京三菱日聯銀行分析師關戶表示，這項決議讓市場大失所望，並再次引發日圓走高。瑞穗證券債券分析師早乙也表示日銀可能誤判情勢，認為債市已經穩定下來，事實上最近幾周價格波動有加劇趨勢。 分析師猜想，日銀無意延長所謂的固定利率融資操作措施，主要是基於它不願鼓勵銀行一昧將客戶存款放在債市，相反的它要迫使銀行採取更積極行動對企業放貸，以協助日本經濟復甦。 ---------------下一則--------------- 日股挫6.4% 亞股步修正期 日本投資人連4周淨賣出海外資產 日圓一度升破94-2013年06月14日【陳智偉╱綜合外電報導】 日本投資人連4周淨賣出海外資產，未如日本當局預期轉賣為買幫助日圓貶值，日圓昨一度急升逾2%，連破96、95、94三關，日本股、債市應聲大跌，日經225指數終場暴跌843點或6.4%，累計自5月22日高點回檔逾20%，步入象徵空頭的熊市，日本10年公債殖利率一度升至0.864%。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）準備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）疑慮持續凌遲投資人，加上世界銀行（World Bank）下修全球經濟展望、日股大跌利空，衝擊亞洲股市昨全盤皆墨。 表徵亞股整體行情的MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數昨重挫逾2%，並自5月20日高點下跌逾10%，步入一般定義的修正期。 日股成當沖投機樂園 長假後恢復交易的中國股市一度大跌3.7%，上海證券綜合指數終場下跌2.8%，收在半年新低，港股恒生指數則下跌2.2%，收8個月新低，東南亞股市更在熱錢外逃疑慮下持續重挫，菲律賓股市收盤大跌6.75%，泰國股市盤中也一度大跌5.5%，印尼股市盤中跌幅一度逼近3%。 市場對安倍經濟學信心漸失，造成日本股市近期暴漲暴跌，波動幅度動輒5~6%，讓日股成為當沖投機客的樂園。 而先前在日股建立龐大部位的大型避險基金近期開始拋售獲利了結，投機散戶也順勢操作大撈一票，使日股的震盪幅度加劇。 據《華爾街日報》報導指出，27歲的日本當沖客山下琢磨聲稱，5月已進帳1100萬日圓（11.7萬美元，約353萬元台幣），近3周則曾在5個跌幅較大的交易日淨獲利近37萬日圓（近4000美元，約12萬元台幣），他說：「日股進入牛市或熊市都沒差，若勢必會跌，殺愈大愈好賺。」 日本央行（日銀）原欲以超寬鬆貨幣政策，來刺激日本資金買進海外資產，進一步帶動日圓走貶，但日本財務省昨公布最新統計卻顯示，日本投資人連4周淨賣出海外資產，截至6月7日的1周內，淨賣出海外債券3869億日圓（41億美元）、海外股票2218億日圓（24億美元）。 日銀信心喊話不出招 面對日本股、債市大跌，資金持續回流影響日圓回升，日本央行（日銀）官員昨接力信心喊話，但包括日銀總裁黑田東彥、日銀理事白井早由里都相信市場終將回穩，沒有提出進一步穩定措施。 日本政府昨下午也2度調升經濟局勢評估欲提振信心，包括出口及工業生產均有提升。 ---------------下一則--------------- 日股連3跌 摔落空頭市場2013-06-14 01:35 中國時報 黃菁菁、沈婉玉�綜合報導 東京股市接連三天重挫，十三日的日經平均指數收盤價為一萬二四四五•三八點，比十二日下跌八四三•九四點，跌幅為六•三五％，創今年第二大的跌幅，較近期高點跌逾二○％，正式進入空頭市場。 日股跌破一萬三千點，日本野村證券總和研究所首席經濟學家辜朝明昨表示，安倍經濟學的第一支箭，也就是貨幣寬鬆政策的效果已達極限，蜜月期結束，預期市場需有調節期，日股未來表現仍不穩定。 受到日圓急速升值、前一天歐美股價下跌等影響，東京股市十三日一早就出現沈重的賣壓，汽車等以出口為主的相關類股被大量拋售，一直到終盤都不見起色。此外，東京匯市的日圓價位三天來也連續升值，十三日一度升至一美元兌九十四日圓左右。 市場相關人士表示，日圓升值的情形若持續下去，股價可能會持續下跌。再者，美國可能提早縮小貨幣寬鬆對策，也使得投資人為了避險而拋售日股。有經濟專家指出，「安倍經濟學」的第一支箭「寬鬆貨幣政策」的蜜月期已過。 日本官房長官菅義偉十三日在記者會上對股市、匯市的動向表示，「日圓升值時曾達到七十六日圓，現在為一美元兌九十四日圓，而與安倍政府剛起步時相比，股價指數則漲四成左右。今天匯率雖回升，但日圓仍貶值約十五日圓左右，因此無需為這種動向時喜時憂。」 日本銀行（央行）總裁黑田東彥十三日與日本首相安倍晉三會談後向媒體表示，「由於八大工業國高峰會將至，因此與首相針對內外經濟情勢交換意見。日本經濟已有順利復甦傾向，將以堅強決心推動重質重量的寬鬆貨幣政策。」 針對股市大跌的情形，黑田表示，實體經濟已穩健復甦，反映出具前瞻性的經濟前景，市場勢必也會逐漸穩定。 ---------------下一則--------------- 日圓走升 日股基金跟著漲2013/06/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日圓強勢走升，昨（13）日盤中對美元匯價升破95美元關卡，拖累日本股市表現，日經225指數單日跌幅超過6%，摜破13,000點大關。 根據統計，雖然近一周日股下跌3.55%，但日股基金平均績效卻逆勢上揚4.05%，主要是日圓升值、挹注淨值走升，使日本股市與日股基金表現不同步。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，日股大幅下挫，除了來自獲利了結賣壓，主要還是日圓升值所帶來的壓力，加上市場憂慮量化寬鬆（QE）規模縮減，拖累全球股市下挫，日股也樂觀不起來。 不過，井村大堀強調，儘管日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，日本內部結構正朝向正面發展。安倍政府積極擴張貨幣政策，壓低利率，激發經濟活動與投資，日本第1季經濟成長4.1%，創一年來新高，4月份薪資成長也創近一年來最大增幅，刺激經濟政策已見效。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，短線上，日股可能漲多震盪，美國聯準會的利率決策會議，聯準會主席柏南克對於量化寬鬆政策的說法，將牽動全球股債匯市表現。 此外，黃廷偉表示，若日圓能夠止升回貶，代表日股將有機會展開反彈，日本從去年11月底8,000點左右，一路上漲至15,942點，從高點以來修正已經達波段漲幅的二分之一。本周五日本首相安倍晉三將提出未來經濟成長政策，是否獲得市場正面回應，也將牽動日本股市能否反彈。 瀚亞亞太基礎建設基金經理人方鈺璋表示，受市場避險買入日圓影響，日圓對美元匯價一度突破95元，市場信心不足，使得日本股市跟新興股市同時出現大跌，日股波段雖已跌了20%，但短期內仍會受到熱錢動向影響。 方鈺璋表示，以目前的狀況評估，日圓兌美元在今年應該很難再貶破100，日股已經步入短期修正的軌道；儘管從大盤指數上來看，波段跌幅超過20%，但只要QE退場的疑慮未消除，日圓就沒有貶值空間，日股同樣也就缺少反彈空間，建議投資人對日股布局，更加謹慎。 ---------------下一則--------------- 日幣升值 日本基金發「意外財」2013/06/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近一周來日圓暴升、日股暴跌，由於日圓升值的「匯兌收益」，彌補了日股下跌的「資本虧損」，日本基金（含一般型與中小型）換算為新台幣後，近一周平均投報率都超過2%，投資人多了一筆意外小財。 若將時間拉長至5月22日全球大回檔以來，日經225指數累計跌幅達20%，而51檔日本相關基金平均走跌逾6%，仍然相對抗跌，而且今年以來，日本相關基金平均仍有2成左右獲利。 專家指出，近一周日股跌不停，但日圓匯價大漲至95日圓，日股相關基金換回新台幣計價時，績效令人驚喜，一般型日本基金近一周平均績效為4.05%，中小型日本基金為2.88%。 日股基金與日本中小基金的前三強，包括法巴百利達日本股票基金、歐義銳榮日本股票基金、法巴百利達日本小型股票基金，近一周甚至上漲6%至7%。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀指出，日股短線劇烈波動，但日本實質經濟已見改善，首季經濟成長達4.1%，創1年來新高，大幅優於市場預期。 ---------------下一則--------------- 南韓 擬上修今年GDP成長率2013-06-10 01:31工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導 南韓聯合通訊社周日引述政府官員談話指出，南韓政府正考慮上修2013年的經濟成長預測，以反映財政支出和央行降息對經濟的正面影響。 南韓官員表示，政府有意將今年的經濟成長預測由3月預估的擴張2.3％，上修至2.6％至2.8％。基於國內外經濟不確定性，南韓政府在3月大砍經濟成長預估，由原先預測的成長3％下修至2.3％。 1名財政部官員表示，「政府正考慮上修今年經濟成長預測，經濟展望應反映政府追加預算和央行降息帶來的影響，以及近來的經濟活動趨勢。」 假若南韓政府上修今年的經濟預測，政府的預測數字將略高於南韓央行預估的擴張2.6％。至於主要國外投資銀行的平均預測為成長2.8％。 為了提振經濟成長動能，朴槿惠政府追加預算17.3兆韓元（約155億美元），並推出一連串措施以刺激投資，和活化停滯的房地產市場。 南韓央行5月宣布調降利率，此是7個月來首見，協助政府提振經濟。央行於去年7月和10月都曾宣布降息。 即便南韓上修今年的經濟成長預測，經濟表現仍大幅遜於其他亞洲新興經濟體。今年中國的經濟估計將擴張7.8％，印尼和菲律賓預料都有6％的成長率。 南韓聯合通訊社指出，在10個亞洲國家中，新加坡可能是今年唯一一個經濟擴張步伐較南韓慢的國家，預估僅成長2.4％。南韓財長玄日午錫和央行總裁金仲秀均認為，今年下半年南韓的經濟不確定性依舊，美國聯準會（Fed）可能縮減量化寬鬆規模，便是影響因素之一。 去年南韓的經濟僅成長2％，寫下3年來最差紀錄。央行估計，南韓的長期潛在成長率約達3.8％。 另方面，據周日公布的最新官方數據顯示，南韓5月科技產品出口揚升至史上高點，凸顯市場對南韓的智慧型手機和半導體需求依然穩健。 根據南韓科技規劃部的數據顯示，5月科技產品出口值攀升至創下新高的151.5億美元，較去年同期勁揚17.2％。 ---------------下一則--------------- 南韓利率 按兵不動2013-06-14 01:33 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 韓國央行繼上月意外降息後，周四一如外界預期，維持基準利率不變。分析師普遍認為，由於南韓經濟已逐漸好轉，這也意味到今年底南韓利率應不會有所變動。 韓國央行貨幣政策委員會在週四例會後宣布維持基準利率於2.5％不變。由於該結果早在預期中，南韓市場變動不大，週四首爾匯市收盤韓元兌美元為1,134.4韓元兌1美元，較週三收盤的1133.6韓元小貶。 該央行會後發布聲明，預期南韓經濟將跟隨全球經濟漸進復甦而持續溫和成長力道。不過它也警告，美國量化寬鬆政策提早退場，是威脅南韓經濟成長下跌的主要風險。 在韓國央行召開貨幣會議前，根據路透社對22名分析師的調查預測，在該央行繼5月意外調降利率1碼後，周四利率政策將按兵不動。 KTB證券公司分析師鍾頌伍（譯音）表示，「在5月調降利率後，南韓經濟在第2季或第3季繼續趨緩的可能性不大，因此韓國央行也沒有再度降息的必要。」 身為亞洲第4大經濟體的南韓經濟復甦正在加速，根據最新經濟數據顯示，該國5月出口年增3.2％，超出市場預期。 此外，工業產能在歷經數個月的緊縮後，在4月再度出現擴張。這些利多都支撐南韓經濟可望持續好轉。 外界還預期，南韓政府將在本月底公布最新經濟預測修正報告時，會把今年經濟成長率從目前預測的2.3％向上調升。 南韓去年全年經濟成長2％，創下自1990年代後期金融風暴以來第2糟的表現。 不過韓國央行認為，受到振興措施的提振下，今年成長率可望接近3％。 ---------------下一則--------------- 內需投資雙引擎 東協股夯2013-06-10 01:32 工商時報 記者呂清郎�台北報導 東協股市是今年以來表現最佳的股市，短線雖然回檔震盪，但從基本面來看，法人認為，無論是內需消費與建設投資，都仍深具投資價值，短線如果拉回，反而是長線布局的好時機。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從東協本身的內需動能觀察，雖然該區域人口數量僅為大陸的45％，人口結構卻具備絕對優勢，因東協30歲以下人口占比即逾7成，遠優於大陸34.1歲的平均年齡。 以個別國家來看，印尼中產階級成長速度達12.9％，是東協成長速度最快的國家，其次依序為菲律賓9.2％、泰國5.6％、馬來西亞5％，這些中產階級的勞動力，也都會轉換成消費力。 蘇士勛強調，東協人均GDP在2011年突破3,000美元，觀察過去美、日及台灣等消費模式，當人均GDP突破3,000美元關卡，消費市場將升級到下一個階段，人民消費習慣從只求溫飽轉往高品質消費，並帶動內需消費相關產業加速起飛。 他認為，未來無論勞動人口或勞動力成長，都將是東協經濟成長一大亮點。 再者，投資人既往印象是東協隸屬於內需主導區域，所以面臨歐美的系統性風險，東協股市反而抗跌，實際上東協經濟正在轉型，在2003∼2009年，東協5國投資占GDP比重一直在25∼26％徘徊，2010年開始則跳升到28％以上，股市也開始大漲。他指出，東協正被注入投資動能，而投資比重預估會達到3成以上，往後一直上升到2017年，投資東協股市，買的就是投資加速。 群益投信強調，東協國家股市間有不同的利基點互補，因此若執著投資於單一國家股市，效率將不及整體東協股市；以印尼、菲律賓與泰國為例，3國對原物料帶動的通膨敏感度較高，若商品市場維持弱勢，反有利於當地央行維持目前的低利水準，進一步刺激消費與投資。 群益投信分析，東協股市以內需為主，受全球景氣循環影響程度較小，展望後市，由於歐美經濟成長速度相對溫和，需求不強也會繼續壓抑原物料價格，因此以內需為主的東協股市，2013年可望有優於其他地區的表現。 ---------------下一則--------------- 外資持續賣超 東協基金全倒2013/06/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周亞股淪為外資提款機，遭外資拋售30.34億美元，創下去年5月19日以來單周最大賣超量，其中台、韓、泰國股市賣壓最沈重，上周分別賣超9.8億美元、7.4億美元、6.84 億美元，今年來買氣不差的東協股市也全遭調節。 上周包括今年領漲的泰國、印尼、菲律賓全數走跌，分別下挫2.93％、4.01％、4.56％，相繼跌破季線與半年線支撐，也造成東協基金「全倒」，據統計，上周7檔基金平均下跌2.92％，沒有1檔正報酬。 中國信託投信指出，外資對東協市場賣超不斷擴大，尤其印尼已經連續五周遭調節12.14億美元，泰國連兩周賣超11.6億美元。 投資專家認為，東協市場是亞股相對「漲相」佳的股市，因此全球出現回檔，這些地區的跌幅自然較深，對照東北亞股市本益比來到歷史低檔，吸引買盤進駐，資金排擠效應也拉大東協股市的回檔幅度。 ---------------下一則--------------- 東協賣壓湧現 逢低找買點2013-06-14 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國聯準會釋出可能縮減購債規模的議題以來，印尼、泰國、菲律賓、新加坡等股市都大幅回檔3∼10％，法人表示，短線東協股市獲利了結賣壓湧現，但中長線後市仍不看淡，投資人可以逢低找買點。 中國信託投信表示，泰國、菲律賓、印尼等東南亞股市，相繼跌破季線與半年線支撐，但中長期仍看好泰國、印尼以及菲律賓等股市，因為菲律賓的信評被調升、印尼有人口紅利等實質基本面支撐。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，QE退場疑慮不僅擾亂金融市場多頭氣勢，也將東協股市從全球表現最強的市場拉下來。 她指出，近年東協已出現一大波漲勢，甚至常常逆勢強漲，以JPMorgan東南亞指數為例，該指數從金融海嘯後的漲幅逾140％，因此在QE退場疑慮下，獲利了結賣壓自然湧現。 黃寶麗說，東協區域題材包括原物料、製造業、消費、金融等多元題材，且產業結構互補性高。 富達投資表示，東協股市近期出現賣超，但今年以來資金還是淨流入東協股市，所以對於東協國家的展望仍抱持看好的立場。其中，富達投資指出，最看好泰國股市以及馬來西亞，除了東協國家，也看好大陸以及印度。 ---------------下一則--------------- 大馬越南 抗跌尖兵2013/06/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國日前釋出考慮量化寬鬆（QE）退場、縮減購債規模的訊息，擾亂全球金融市場，今年以來漲多的東協股市自高點拉回。根據統計，美國聯準會（Fed）5月22日發表談話後到6月6日，印尼、泰國、菲律賓、新加坡等股市回檔3%至10%不等。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，今年來東協股市表現亮眼，累計JPMorgan東南亞指數在金融海嘯後已上漲逾140%，也因此面臨逢高獲利了結壓力，在QE退場疑慮下，部分市場大回檔。 統計5月22日到6月6日期間，泰國股市下跌超過8%，新加坡股市超過7%，菲律賓股市回檔則超過10%。 但也不是全部東協市場都回檔，也有例外。期間馬來西亞股市只下跌0.80%，而越南股市逆勢上漲3.81%。投顧指出，馬來西亞及越南股市一向較不受熱錢效應影響，因此，在這一波資金移轉的過程中表現明顯抗跌。 黃寶麗表示，外資占馬來西亞股市比重不到三成，該國產業也幾乎集中在內需族群；越南股市也同樣受內需動能支撐。今年以來統計至6月10日止，越南股市漲幅26.79%，馬來西亞股市上漲5.85% 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯指出，越南股市近期漲多，主要是受惠通膨壓力趨緩及央行降息的利多激勵，加上越南政府預估今年經濟成長可望自去年的5%加速至5.5%。 若從歷史走勢來看，越南股市與通膨及利率通常呈負相關的走勢，越南政府近來積極對抗通膨成功，有助股市表現。 ---------------下一則--------------- 資金退潮 印尼升息阻貶幣值-自由時報1020613〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國聯準會恐縮減寬鬆規模造成外資近來爭相撤出新興市場。印尼為阻貶印尼盾匯率，其央行週三意外宣布升息一碼，且持續動用外匯儲備、拋售美元來支撐本國貨幣。另越南兩個主要證券交易所擬於第三季起延長交易時間，以提高流動資金並吸引更多投資人進場。 印尼央行昨宣布調高銀行隔夜存款利率一碼，以提振貨幣匯率。印尼盾本週貶到逾三年來最低，十二日貶值○．三四％至一美元兌九八六一印尼盾。印尼股市昨出現反彈，收漲一．九一％至四六九七．八八點，終止連六跌。 印尼是東南亞最大經濟體，已連續十三個交易日面臨外資抽離窘境，海外投資人已從股市及貨幣債券市場抽出十九億美元資金，對印尼盾造成壓力。 印尼央行持續出售美元以強化本國貨幣，外匯儲備一年來減少五．七％，於五月降至一○五○億美元。相對之下，台灣及南韓則不斷增加外匯儲備規模。 越南股市將延長交易 另據彭博報導，越南胡志明市及河內證券交易所，午盤交易時間將延長四十五分鐘至下午三點整，計畫於第三季實行。越南證交所希望藉此吸引更多投資人進入比新加坡小十三倍的市場。越南股市今年來累積上漲二十七．三九％，漲幅居東南亞股市之冠。 ---------------下一則--------------- 印度盧比貶近2% 匯價創新低2013年06月11日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國上周就業數據亮眼，升高聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能減碼寬鬆預期，帶動美元走強、新興市場貨幣貶值，印度盧比昨一度重貶近2%，創歷史新低58.1618印度盧比兌1美元，貶 破58大關，刷新去年6月57.3275記錄，惟印度政府表態，沒有阻貶打算。 印度經濟事務部部長馬雅南（Arvind Mayaram）昨天表示，市場恐慌是毫無根據的，印度盧比波動情況和亞洲其他國家差不多，不認為有干預匯市必要。 印度政府不打算阻貶 馬雅南說：「市場錯誤解讀Fed主席柏南克（Ben Bernanke）有關QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）談話，投資人會弄清楚這（減碼QE）不會立即發生，過一陣子將塵埃落定。」 在美元轉強下，表徵亞洲貨幣整體行情的彭博摩根大通亞元指數昨下挫0.5%，創9個月新低。分析師指出，印度盧比雖然不是唯一走貶的亞洲貨幣，但由於財政與貿易赤字偏高，貶值恐令情況惡化，潛在衝擊較他國嚴重。 此外，印度盧比走貶還有可能打亂印度目前通膨降溫趨勢，限縮印度央行寬鬆貨幣政策空間。 印度央行近3次利率決策會議均降息1碼，但彭博及路透調查都顯示，市場分析師與交易員預期印度央行下周一（6月17日）例會，將維持現行基準利率7.25%不變。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 5月22日起 67檔境外歐股基金全面跌2013/06/10【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲中央銀行（ECB）日前未宣布新的刺激經濟措施，拖累歐股下挫。回顧上周歐股表現，受到日股走跌拖累，及歐元區經濟數據不佳等利空衝擊，英國、德國、法國股市單周跌幅近4%，連帶拖累歐股基金表現。 回顧自5月22日美國聯準會釋出恐縮減QE規模的訊息後，全球股市陷入震盪，歐股也難以倖免、拖累歐股基金績效表現。統計5月22日至今，境外67檔歐元及歐洲股票基金全面下挫，平均走跌2.38%，表現最佳的一檔也只繳出0.87%的負報酬。 歐洲央行上周宣布利率按兵不動，由於歐洲央行總裁德拉吉並未提及更多振興經濟的相關措施，同時調降今年歐元區成長預估值，導致歐股走跌。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人海樂•安諾表示，近期歐洲政治領袖意識到持續削減財政支出無法帶動經濟繁榮，開始考慮轉變為促進經濟成長及創造就業的政策，歐洲央行及歐盟也願意給予各國更多時間調整以落實財政目標，相關政策可望帶動歐洲經濟於下半年自谷底反彈。 景順泛歐洲增長基金Clas Olsson表示，由於投資人持續推斷寬鬆貨幣政策的利多因素，帶動歐股今年以來表現仍算強勁。然而，市場並未有直接證據證明歐洲國家疲弱的經濟已經出現改善，加上企業獲利並未強勁到可支撐股市走揚，一旦全球投資市場出現盤整，歐股仍然有回檔風險。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，投資人對歐洲經濟前景仍應謹慎以對，尤須留意其政局變數、與偏高估值可能造成的技術性拉回。短線來看，資金對歐股可能較觀望，布局較看好以大型股為主的歐股基金，主要是較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。 ---------------下一則--------------- 上周歐股基金 全倒2013/06/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲央行（ECB）日前未宣布新的刺激經濟措施，拖累歐股下挫。回顧上周歐股表現，受到日股走跌拖累，及歐元區經濟數據不佳等利空衝擊，英國、德國、法國股市單周跌幅近4%，連帶拖累歐股基金表現。 統計5月22日至今，境外67檔歐元及歐洲股票型基金平均走跌2.38%，表現最佳的一檔也繳出0.87%的負報酬。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人海樂•安諾認為，目前歐股的價位仍相當便宜，尤其看好醫療、金融、工業及能源類股。 景順泛歐洲增長基金Clas Olsson表示，一旦全球投資市場出現盤整，則歐股仍有回檔風險。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，投資人對歐洲經濟前景仍應謹慎以對，短線來看，資金對歐股可能較為觀望，布局較看好以大型股為主的歐股基金，主要是較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較為穩定。 ---------------下一則--------------- 俄股基金 今年來跌6%-2013/06/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 經濟合作與發展組織（OECD）日前指出，俄羅斯經濟增速將放緩，並下調俄羅斯領先指標自99.1降至98.5，而俄羅斯疲弱的經濟成長也拖累股市表現，今年以來，俄羅斯股市下跌逾14%，在金磚四國中僅領先跌幅逾15%的巴西，連累基金績效表現不佳，平均跌6%。 俄羅斯是全球最大能源輸出國，但國際油價走弱，影響俄羅斯經濟增速趨緩，此外，歐洲為俄羅斯最大貿易國，隨歐洲景氣仍未見明朗復甦，連帶壓抑俄羅斯經濟成長動能；市場預期，俄羅斯央行最快第3季降息刺激經濟，不過，日前最新的利率會議仍宣布利率維持不變。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價走勢偏弱，連動俄股表現疲軟，經濟增速隨之趨緩，然而通膨卻有上升壓力，導致俄羅斯央行連九個月維持利率不變。 白祐夫指出，油價下滑影響俄羅斯出口與能源股獲利，但還不致於對財政構成壓力,由於油價出現10%-20%的波動時，俄羅斯可運用油儲基金來因應，因此，除非布蘭特原油均價降至70-80美元，才會對俄羅斯經濟造成明顯衝擊。在油價高檔盤整之際，受惠經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，相較看好零售消費與銀行在獲利能力提升下，相關類股表現機會較佳。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯表示，歐洲的原油需求將繼續維持低迷態勢，同時美國頁岩氣出現快速發展，及頁岩油生產技術改革正在改寫全球能源版圖，衝擊以能源為出口導向的俄羅斯經濟成長表現。 墨比爾斯指出，中國經濟轉型，能源及基本金屬等商品需求放緩，不利跟商品連動性較高的俄股，但俄股以評價面來看，已經在相當便宜的水準， 若企業釋出更多公正向發展訊息，俄股還是有投資機會。 ---------------下一則--------------- 俄羅斯基金 績效有檔頭2013-06-14 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來，俄羅斯股市下跌逾14％，在金磚四國中僅領先跌幅逾15％的巴西，但基金績效表現相對抗跌，僅下跌6.02％，較大盤抗跌。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價走勢偏弱，連動俄股表現跟著疲軟，然而通膨卻有上升壓力，導致俄羅斯央行連續9個月維持利率不變；但油價下滑對俄羅斯較大的影響，是損及出口與能源股獲利，尚不致對財政構成壓力。 今年國際油價飆高機會不大，白祐夫預期，能源股難以靠油價帶動營收，因此在油價高檔橫盤震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，食品價格飆升，是去年下半年至今俄羅斯通膨居高不下的主因，考量基期因素與俄羅斯農業部預估今年產出將較去年高出25∼30％，下半年通膨壓力可望紓解，配合新、舊任央行行長將在6月24日交接，預期俄羅斯央行最慢第3季初將調降利率。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，近期中國大陸經濟數據較弱影響油價表現，拖累俄股表現，加上俄羅斯本身通膨疑慮增溫，以及OECD的綜合領先指標顯示俄羅斯經濟增速放緩，投資人應多留意相關利空。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE減碼雜音多 估10月啟動 Fed理事發言紛歧 59位經濟學家聯手問診2013年06月08日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）可能減碼QE（量化寬鬆）的疑慮加深。根據彭博針對59位經濟學家的調查顯示，Fed估將在10月例會中開始減碼QE，每月購債規模從目前的850億美元（2.5兆元台幣），縮減至650億美元（1.9兆元台幣）。 第一步削減規模應很小 據彭博6月4~5日最新調查，經濟學家預估當Fed首度減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）時，抵押貸款債券與美國公債收購規模將分別減至300億美元（8961億元台幣）與350億美元（1兆元台幣），也就是每項資產減少100億美元（2987億元台幣）。 由於Fed內部對於退出QE的時間點與方式意見紛歧，相關爭論持續衝擊金融市場。隨著Fed不同理事的公開發言，各界也不斷修正對Fed動向的看法。彭博上次在Fed於4月30日~5月1日例會前進行類似的調查時，經濟學家預估，Fed將在第4季首度減碼QE，但當時預計的縮減幅度更大，原本估每月購債規模將大減至500億美元（1.5兆元台幣）。 法國巴黎銀行（BNP Paribas）北美首席經濟學家柯羅納杜（Julia Coronado）說：「即使是支持縮減QE的理事也認為，第一步削減規模會很小，以便觀察效果。」 DMG & Partners Securities首席經濟學家蘭姆（Tom Lam）說：「如果就業人數持續維持在每月增加15~20萬人的區間，可能足以小幅降低失業率，加上實質經濟成長率達到2.5%，將足以促使Fed在12月會議上考慮溫和減碼。」 市場憂帶動利率飆升 部分市場人士樂觀解讀，一旦Fed開始減碼QE，等於釋出美國經濟轉好訊息，但投資人仍擔心，Fed的寬鬆措施開始退場，將帶動利率快速升高。《華爾街日報》報導指出，為防範利率走高風險，部分美國公司被迫加快融資計劃，另一些公司則不得不暫停從債市融資。 【各界對美國聯準會減碼QE看法】 ★費城Fed總裁 普洛瑟：應從6月會議開始削減QE規模 ★達拉斯Fed總裁 費雪：Fed的資產負債表規模不可能無限制持續擴張 ★法國巴黎銀行北美首席經濟學家 柯羅納杜：即使是支持縮減QE的理事也認為，第一步削減規模會很小，以便觀察效果 ★DMG & Partners Securities首席經濟學家 蘭姆：若就業市場與經濟成長表現穩定，Fed將在12月會議上考慮溫和減碼 ★Wells Capital Management首席投資策略師 鮑爾森：一旦Fed開始減碼QE，等於釋出經濟轉好的訊息 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- 美QE縮減 第4季開始2013-06-12 01:12 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 MarketWatch報導，根據藍籌經濟指標（Blue Chip Economic Indicators）針對經濟學家的最新訪調發現，近3分之2受訪者預期聯準會將在2013年第4季開始縮減QE（量化寬鬆）規模。 該調查指出，35.1％受訪者相信聯準會將從今年9月開始減少現行每月收購850億美元債券的QE規模。27％認為聯準會將等到10月才會對QE減碼，另外還有35.1％預期聯準會將堅守QE措施直到12月。 但沒有任何1位經濟學家認為，聯準會將在6月18到19日的利率會議後就會開始對QE採取退場行動。只有2.7％預期聯準會將在7月30到31日會後進行縮減規模的動作。 藍籌經濟指標自從1976年起，每月都會對美國主要經濟學家進行調查，以了解他們對美國經濟成長、通貨膨脹、利率與其他未來商業活動主要指標的預測與看法。 今年在聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）擁有投票權的聖路易聯邦儲備銀行總裁布洛德（James Bullard），日前接受華爾街日報訪問時，推測聯準會可能的QE退場作法。他指出聯準會一開始可能將縮減100億到200億美元的購債規模，縮減目標主要為住房抵押貸款證券（MBS），但仍會維持美國公債購買規模不變。 目前聯準會每月收購450億美元的美國公債及 400億美元的MBS，單月減少100至200億美元的購債規模相當於聯邦基金利率調升25個基點。 美國資本市場最近幾周受到外界憂心聯準會很可能在近期對QE退場，而出現大幅震盪。若聯準會能等到9月才開始行動，這將給予股票投資人一些時間獲利出場。 一般而言，聯準會的QE措施被視為提振股市的一大利多，分析師指出一旦QE撤退，股市恐將面臨長時間的波動。 ---------------下一則--------------- 信評獲升 美股中長線續旺2013-06-13 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 標普信評機構將美國信貸評級展望從負面上調為穩定，並重申美國AA+的主權信貸評級，法人表示，這代表美國未來半年內再度降評的機率低於1/3，短期QE退場的訊息可能會讓股市出現波動，但中長期來看，股市表現將明顯優於債市。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，標普信評機構將美國信貸評級展望從負面上調為穩定，並重申美國AA+的主權信貸評級，就表示未來半年內再度降評的機率不高，代表美國財政面的系統性風險已降低。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，2011年8月美債失去AAA評級，造成美股道瓊單日重挫600點，隨QE3加持帶動景氣回升，美股今年以來迭創歷史新高，為全球表現最突出的市場之一，美信評調升消息有機會讓美股續強。 賽門進一步說明，因現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主要途徑，在年初國會兩黨上調股利稅後，預期實施庫藏股將形成熱潮，這也是助漲美股的一大動能，預期至年底前美股仍具走強、向上機率。 富蘭克林證券投顧指出，標普上調展望的動作，有機會吸引資金重返美國市場，美股和美元在未來有機會相對強勢。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼也說，美國經濟表現相對優異、經常帳赤字改善等利基有望支撐美元展開持續數年的升勢，有助吸引資金流向美股，雖然政策不確定性及漲多獲利了結賣壓可能壓抑美股短線表現，美股中長多格局並未改變。 ---------------下一則--------------- 經濟轉佳 美股領攻機率增2013-06-13 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 美國政策不確定引發股市短線震盪，但較佳的經濟成長，對於與經濟呈現正向連動的股市有正面影響，法人指出，史坦普500指數月收紅機率達7成，且利率彈升讓資金流入股市，有助美股收紅，近1年美股基金前10名報酬率更逾達28％。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修昆蘭表示，政策不確定可能引發股市短線震盪，但較佳的經濟成長對於與經濟呈現正向連動的股市有正面影響，其中景氣循環股的表現又有望優於防禦類股。 過去美股於美國公債殖利率上揚期間，有較佳的防禦性，統計2000年以來10年公債利率上升月份，史坦普500指數月收紅機率達7成，且利率彈升時資金亦有流入股市的情況，顯示利率上揚環境、美股收紅機率較高。 他指出，未來數月的經濟數據將是觀察重點，即便聯準會開始縮減購債規模，意味美國經濟轉佳且具可持續性。 群益投信海外投資長葉書弘指出，5月美國聯準會回收QE政策的耳語甚囂塵上，也在投資市場掀起波動，從過去一段時間Fed釋出的訊息顯示，在失業率下降至6.5∼7％時，將分階段逐步停止極度寬鬆貨幣政策。 他指出，此訊號在失業率每月明顯改善下，差別只是在時間點的判斷，以失業率改善速度推算，最可能開始停止購買MBS將是明年上半年，市場可能出現一段震盪來消化這樣的預期，但後續仍會回歸依循景氣的方向。 葉書弘說，目前美國景氣持續穩定復甦，房地產、網路零售為主要推動力，近期隨著政府削減支出與加稅逐漸影響需求，包括ISM指數等經濟數據開始出現反覆，但由於資產價格回升帶動消費信心，美國景氣仍持續健康。 富達投信認為，美國初領失業金人數下滑，且美國5月非農就業人口增幅優於預期；雖然失業率些微上揚至7.6％，但整體勞動力大幅增加，預期美國就業情況將進一步好轉。 富達投信認為，受惠房市強勁復甦、消費支出增溫及企業聘僱趨於穩定，全美4∼5月的經濟維持溫和到適中的成長，顯示出美國政府的自動減支措施，對美國經濟與就業尚未造成明顯的衝擊。 ---------------下一則--------------- 美零售就業亮眼 復甦添動能2013-06-14 01:33 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國周四指標顯示就業市場好轉和內需消費增加，反映美國經濟持續復甦。上周（6月8日當周）初領失業救濟人數，連續第2周減少，並減至5年低點；5月零售銷售成長幅度也優於市場預期，5月進口物價連續3個月下降，顯示通膨壓力不大。 上述指標在在顯示美國經濟復甦有漸入佳境跡象，然而也意味美國量化寬鬆行動縮減規模或提出出場的可能性增大。 勞工部公布上周初領失業救濟人數減少1.2萬人，下降至33.4萬人，低於市場預估的35萬人，接近4月底創下的5年低點，當時為32.7萬人。顯示就業市場穩定成長。 平抑短線波動因素的初領失業救濟4周移動平均值，上周減少7,250人至345,250人。迄6月1日止的當周續領失業救濟人數，增加2,000人至297.3萬人。 商務部公布5月零售銷售月增0.6％至4,211.5億美元，優於市場預估的月增0.4％；與去年同期相比成長4.3％。 汽車銷售是推升零售銷售成長的主要動能。5月汽車與零件銷售月增1.8％，為過去6個月內表現最好的1個月。 雖然美國整體製造業表現仍然疲弱，但汽車業卻是表現最亮眼。 扣除汽車銷售，5月零售銷售月增0.3％，民眾在服飾、一般商品和網路等領域消費都告增加。 美國消費支出占整體經濟活動的三分之二，因此零售銷售穩定成長，反映美國經濟持續復甦。 但美國薪資成長緩慢和政府加稅，仍會左右民眾消費意願。 勞工部同時公布5月進口物價月跌0.6％，市場預期持平；與去年同期相比下跌1.9％。主要是燃料價格持續下跌，讓進口物價走低。 聯準會將在下周二和周三舉行決策會議，就業與通膨等兩大因素，成為其是否縮減買債規模的觀察指標。 有些專家預測，聯準會在這次決策會議將可能會說明在何時縮減量化寬鬆規模與縮減幅度。 ---------------下一則--------------- 標普降巴西展望至負向 信評不變2013年06月08日【連欣儀╱綜合外電報導】 國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）以巴西經濟疲軟及擴張性財政政策恐導致政府負債水平上升為由，將巴西主權信評展望由「穩定」（stable）調降至「負向」（negative），並維持巴西BBB級主權信評，和垃圾等級僅差 2 級，與墨西哥與哥倫比亞評級相同。 標普分析師布里歐佐說：「巴西經濟持續疲軟，財政以及外部環境也表現疲弱，加上政府所提出的經濟政策模稜兩可等因素，都削減了巴西處理外部衝擊的能力。」他同時表示，家庭支出面臨進一步下滑的風險，亦對巴西經濟成長前景帶來壓力。 政策缺乏連貫一致性 巴西央行6月3日公布報告顯示，2012年經濟成長僅增0.9%，預估2013年經濟將僅成長2.77%，相較於2010年經濟成長創25年來新高的7.5%遜色許多，顯示金磚褪色榮景不再。 Jefferies Group固定收益資產分析師摩登說：「巴西政策沒有連貫性與一致性是關鍵，預料信評展望調降恐使巴西債券表現遜於市場平均表現。」 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興基金 31億美元落跑2013/06/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 資金急撤新興市場基金。根據EPFR統計，上周全球型新興市場基金流出31.06億美元，是2011年1月底來的流出新高，再加計三大新興區域與金磚四國，新興市場基金流出金額近55億美元，更創下2000年來第六大單周淨流出金額。 投信業者分析，這股調節力道主要日圓在5月23日止貶轉升，先前受惠利差交易的資產價格急跌，全球股債匯市全面震盪加劇，資金調節壓力大增。 成熟市場也不敵賣壓，美、歐股市分別調節3.02億與2.35億美元，僅日股一枝獨秀，上周逆勢吸金3.88億美元，連續20周淨流入，累積今年以來流入金額來到297億美元，是去年度76億美元流入量的將近四倍。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，安倍上任後推動弱勢日圓政策，日圓成為主要放空貨幣進行利差交易，推升全球資產價格，日圓止貶造成市場大地震，VIX恐慌指數波動漲幅一度飆升四成，市場恐慌氣氛。 張正鼎指出，由於目前市場仍持續消化平倉壓力，目前觀察指標為利差交易的主要作多貨幣，也就是澳幣兌美元走勢回穩，以及日圓反彈升壓趨緩，套利交易的平倉壓力也將跟著改善。 ---------------下一則--------------- 外資逃離新興市場 菲泰股市大跌-自由時報1020612〔編譯王詩韻�綜合報導〕 在美國聯準會（Fed）恐縮減寬鬆規模的疑慮下，外資持續撤離新興市場，導致股匯市下挫。週二新興市場股市跌至9個月低點，菲律賓和泰國股市創下2011年來最大跌幅，領跌新興市場。 菲律賓最大電話公司菲律賓長途電話（Philippine Long Distance Telephone Co.）股價下跌逾4%，拖累菲律賓指數重挫4.64%至6556.65點。菲國國家統計局昨日公佈，至4月底的3個月期間，失業率攀升至7.5%，為近3年來最高，且4月份出口大減12.8%，遠差於市場預期的減少5.3%。 印尼股市下挫3.5%至4609.95點，自上月20日寫下的歷史高點重挫11%，且外資連續12個交易日站在賣方。印尼盾貶至3年多來最低水準，貨幣貶值將侵蝕該國仰賴進口原料或握有高比重美元計價債券的企業獲利表現。泰國股市則大跌4.97%，收在1452.63點。 自上月22日聯準會主席柏南克（Ben S. Bernanke）表示，若美國勞動市場狀況好轉，可能會考慮縮減經濟刺激規模開始，外資已淨賣出13億美元泰國股票，另外自印尼和菲律賓各抽出12億美元和7000萬美元。 美寬鬆縮減 市場承壓 泰國Trinity證券投資策略分析師昂皮帕塔納庫（Visit Ongpipattanakul）指出，「這段期間內這些市場波動相當大，估計短期內仍將持續看到外國資金流出泰國、菲律賓和印尼等國，美國寬鬆規模縮減使這些市場承壓。」 亞股方面，因日本央行決定維持貨幣政策不變，令市場失望，導致日股收盤大跌1.45%，拖累亞股表現。中國銀行在香港股市下跌2.98%，拖累香港國企指數下跌1.65%，為連續第10個交易日下滑，創下17年來最長跌勢。 週二盤中印度盧比和菲律賓披索兌美元匯率雙雙貶值逾0.5%，泰銖貶值0.62%，使彭博摩根大通亞元指數（Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index）跌至9個月來最低水準。日圓匯率升值1.73%至約1美元兌97.05日圓水準。 ---------------下一則--------------- 全球股災 邊境市場抗跌-自由時報1020613〔編譯盧永山�綜合報導〕 在美國聯準會量化寬鬆（ＱＥ）恐提前退場陰霾下，過去三週全球股市市值蒸發一．九兆美元，但邊境市場相對抗跌，十五個表現最好股市中，邊境市場就占了十三個。 美國聯準會傳將縮減購債規模，五月二十二日以來，包括已開發及新興市場的MSCI AC世界指數下跌三．二％，MSCI邊境市場指數卻上漲○．七％，但邊境市場市值僅四九○億美元，只有美國股市市值十九．五兆美元的零頭。 從五月二十二日以來，彭博追蹤七十二個股市中，有五十二個股市下挫，邊境市場因與國際資本市場連結不深，躲過這波股災，Advanced Emerging Capital和摩根士丹利投資管理公司甚至押注，邊境市場將進一步上漲。 但買賣邊境市場股票並不容易。彭博統計，五月MSCI邊境市場指數換手的股票僅八十六億美元，而MSCI新興市場指數換手的股票達一．五二兆美元。 MSCI也表示，希臘成為第一個被降級為新興市場的已開發國家股市，該國在證券借貸工具、賣空及轉移性上均未達標準；南韓和台灣維持為新興市場。中國Ａ股市場已列入評估是否納入新興市場指數。 ---------------下一則--------------- 邊境市場漲相靚2013-06-13 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 邊境市場今年表現不俗，年初迄今漲幅已達18％，股市大揚逾40％以上的包括阿聯、保加利亞和肯亞，漲幅前10大市場更都有逾1成以上的表現，成為今年最令人驚豔的市場，根據EPFR統計，全球邊境市場基金已連續17周獲資金淨流入。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，中東市場不論第2季或是年初至今的表現都優於MSCI新興市場，具穩定成長優勢，加上與其他新興市場連動性低，股利率、EPS成長率又比MSCI新興市場高，吸引追求穩定收益的資金進駐。 白芳苹指出，中東多數國家被歸為邊境市場，但中東產油國的財政因龐大的石油收入，遠優於西方國家。除巴林，各國在布蘭特原油每桶100美元以下的油價，皆可達到預算平衡。 從股市價值面的本益比（PE）或股價淨值比（PB）來看，相較歷史水準，目前中東除沙烏地阿拉伯以外的市場，都低於歷史平均值，即股價低於合理價值，可望持續出現重估行情。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，投資邊境市場可享3大優勢，包括高成長、低本益比、低連動性；邊境市場眾多國家仍處在新興市場10∼15年前的發展階段，豐富天然資源及人口紅利商機帶來很大的經濟增長潛力。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，許多邊境市場雖然近來漲幅甚大，但相對其歷史高點，仍處於相對低檔，投資前景值得期待，建議投資人買進長期持有，或定期定額布局。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，去年來阿根廷、杜拜、埃及等股市表現突出，且盤踞全球股市漲幅前幾名。受歐債危機拖累，未來1至2年內，歐洲國家都將deleverage（去槓桿化），因此資金層面來自歐洲較高的邊境市場，現階段風險過高，如東歐國家及阿根廷等，相較下，資金面較穩定的中東或非洲反而較無疑慮。 ---------------下一則--------------- 土耳其股 靜待利空消散2013/06/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 土耳其環保人士所引領的抗議政府都市開發案，已持續約兩周之久，衝擊土耳其股市在6月第一個交易日重挫10%，兩周以來跌幅更逾16%。不過，投信業者認為，土耳其政府當局傾向讓抗爭和平解決，預期短線震盪後，土耳其股市在內需明顯成長帶動下，可望走向中性偏多格局。 去年MSCI土耳其股市累積超過60%的亮眼表現，儘管今年以來，土耳其股市一度遭遇部分獲利了結賣壓，但截至5月27日止， 土股仍有逾一成的漲幅，表現依舊優於新興歐洲其他國家。不過，自5月31日掀起萬人抗議行動以來，土耳其股債市皆出現下挫。 宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，儘管抗議活動令土耳其股市短期震盪，由於土耳其為進口內需導向國家，對外來資金投資依賴相當高，外資信心將是土耳其經濟發展命脈，因此，土耳其當局傾向讓抗爭事件往和平方向解決，預料土耳其股市可望走出頹勢。 ---------------下一則--------------- 抗爭若和平解決 土國股市可解2013/06/13【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 土耳其環保人士所引領的抗議政府都市開發案，已持續約兩周之久，衝擊土耳其股市在6月第一個交易日重挫10%，兩周以來跌幅更逾16%。不過，投信業者認為，土耳其政府當局傾向讓抗爭和平解決，預期短線震盪後，土耳其股市在內需明顯成長帶動下，可望走向中性偏多格局。 去年MSCI土耳其股市累積超過60%的亮眼表現，儘管今年以來，土耳其股市一度遭遇部份獲利了結賣壓，但截至5月27日止，土股仍有逾一成的漲幅，表現依舊優於新興歐洲其他國家。不過，自5月31日掀起萬人抗議行動以來，土耳其股債市皆出現下挫。 宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，儘管抗議活動令土耳其股市短期出現較為劇烈的震盪，但由於土耳其為進口內需導向的國家，對於外來資金投資的依賴度相當高，外資的信心將是土耳其經濟發展的重要命脈，也因此，土耳其當局傾向讓抗爭事件往和平方向獲得解決，預料土耳其股市在抗議行動沉澱後，可望走出頹勢。 霸菱資產管理認為，土耳其股市過去一年來漲多，使得本益比來到12.1倍、高於新興市場的10.6倍，雖然土耳其股市已不如過去便宜，但也不到昂貴，若將土耳其與同處於「結構性甜蜜投資點」的國家相較，土耳其本益比仍低於泰國、墨西哥和菲律賓，其評價仍有上修的空間。 ---------------下一則---------------
全球股債基金 大失血2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會恐逐步縮減量化寬鬆（QE）規模的訊息，持續影響投資人信心。根據EPFR統計，上周全球債券型基金淨流出145億美元，再創統計以來新高；全球股票型基金流出85億美元，也是九個月來最大量。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，上周美國公布的經濟數據實好壞參半，不過風險性資產持續籠罩在擔憂聯準會將縮減購債規模的賣壓中，日銀會議也未釋出進一步利多，也讓市場失望，除了日股持續重挫，新興股市也紛紛「跳水」，近周股債市多數呈現資金流出情況。 白芳苹指出，雖然風險性資產大幅波動，但觀察重要經濟體如美國和日本等景氣仍維持復甦態勢。 ---------------下一則--------------- 新興股基金大失血 日基金獨夯2013-06-18 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國量化寬鬆QE退場持續干擾市場，觀察近期全球股票基金資金流向，資金明顯撤出各區域基金，唯有日本基金連第二周一枝獨秀，資金淨流入3.45億美元，統計3月以來日股基金共流入260億美元，明顯超越全球新興市場基金3個多月流出68億美元。 本周市場不確定因素升溫，資金連2周自美股出走，日股則持續21周淨流入，上周和歐股連袂分別吸金3.45億美元與2.23億美元。因市場震盪未息，資金大舉撤出新興股市尚未縮手，上周整體新興市場流出64億美元，金額較前周55億淨流出更重。 摩根中國A股基金經理人張正鼎分析，長線來看，新興股市當前通膨維持低檔，經濟成長力也明顯優於歐美，一旦企業獲利盈餘開始明顯反轉向上，看好資金終將回歸成長潛力較佳的新興股市。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全建議投資人仍可趁近期市場雜音較多之際，透過區域投資，分批投入具谷底翻身機會、以中日為首的亞太股票市場，一方面降低重押單一國家股市波動風險，另一方面也可汲取景氣回升下潛在投資行情。 ---------------下一則--------------- 理專調查︰下半年股優於債-自由時報1020618〔記者卓怡君�台北報導〕 「摩根2013年上半年度理專調查」結果出爐，調查全台近千名理財專員對投資環境的看法，發現理專對於資產配置建議轉趨積極，股先於債的投資建議突破二成（20.8%），遠高於前次調查僅5.7%，多出四倍之多，創2012年以來新高，並有92%理專認為下半年客戶有機會賺錢，為2011年下半年以來最樂觀的一次。 針對未來六個月最推薦的股票基金，前三名依序為東協（35%）、亞洲（33%）和美國基金（31%）；債券型基金部分，高收益債基金以62.9%重返人氣王，新興市場債券基金以38.1%退居第二位。 此次調查可發現，理專開始建議投資人增加股票部位，東協基金及亞洲基金連續第三次蟬聯股票基金推薦前二名，分別獲得35%及33%的推薦。 此外，在客戶投資狀況方面，理專評估客戶下半年獲利機會賺多於賠，超過92%的理專認為有機會賺錢，為2011年下半年以來看法最樂觀的一次，其中，以報酬率介於0-10%的比例最高，達70.4%，賺10%-20%的比例達21%居次，僅5.3%理專認為2013年下半年會賠錢。 ---------------下一則--------------- 摩根：下半年股先於債 比率升高2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 摩根投信昨（17）日公布最新理專調查報告，全台近千名理財專員對於下半年資產配置建議轉趨積極，股先於債的投資建議突破二成（20.8%），遠高於前一次調查的5.7%，創2012年以來新高。 不過，由於全球市場震盪加劇，近五成（47.7%）理專仍建議今年下半年投資組合應重債輕股。 30.5%理專建議股債各半布局，也遠高於前一次調查的10.7%。 針對未來六個月最推薦的股票基金，前三名依序為東協（35%）、亞洲（33%）和美國基金（31%）；在債券型基金部分，高收益債基金以62.9%重返人氣王，新興市場債券基金以38.1%，退居第二位。 就下半年的獲利預期部分，理專的看法相當樂觀，92%理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，是2011年以來首次超過九成，且有七成理專預估報酬率會落在10%以內。 摩根投信執行董事邱亮士指出，雖然近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀。 反映在投資建議上，建議股先於債的配置建議達20.8%，較前次調查（2012年12月）的5.7%成長近四倍，顯見景氣已經脫離去年底的谷底。 邱亮士分析，也有30.5%的理專建議以股債各半的均衡配置，也比前一次10.7%高出甚多，顯示目前整體投資方向仍不明朗。 東協基金及亞洲基金連續第三次蟬連股票基金推薦前二名，分別獲得35%及33%的推薦。 其中，亞洲基金更是自2010年以來穩居前五名。邱亮士說，理專們對於亞洲股市最熟悉，搭配中國經濟勢力崛起，使亞洲高度成長優勢備受矚目，成為近年國際買盤進駐標的。 邱亮士指出，高收益債基金成為理專在今年下半年債券推薦首選，推薦率高達62.9%，較前次調查的39.5%成長近二倍，顯見與景氣亦步亦趨的高收益債，受惠經濟復甦環境而維持低違約率，利差收斂空間可期。 ---------------下一則--------------- 摩根理專調查報告 7成估下半年投報率10％-2013-06-18 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導 「摩根2013年上半年度理專調查」結果出爐，調查全台近千名理財專員對投資環境看法，發現理專對資產配置建議轉趨積極，近五成（47.7％）仍建議下半年投資組合應重債輕股，但股先於債的投資建議突破二成（20.8％），遠高於前次調查5.7％，創2012年以來新高，另七成理專預估報酬率落在10％以內。 不過，市場震盪加劇，30.5％理專建議股債各半布局，也遠高於前次調查的10.7％。針對未來6個月最推薦的股票基金，前3名依序為東協（35％）、亞洲（33％）和美國基金（31％）。居第四名的中國基金推薦比重雖下滑至16％，但對投資管道限制嚴格的中國A股卻相當看好，未來1年看漲比例達74.8％，且有興趣向客戶推薦中國A股基金者近六成（58.5％），顯示理專對A股落後補漲行情有所期待。 債券型基金部分，高收益債基金以62.9％重返人氣王，新興市場債券基金以38.1％退居第二位。此外，理專對下半年的獲利預期相當樂觀，92％理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，為2011年以來首次超過九成，且有七成理專預估報酬率會落在10％以內。 摩根投信執行董事邱亮士指出，雖然近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，搭配先前成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀。 其中東協抗跌強漲實力，獲得理專推薦首選；美國基金在財政問題緩解及股市不斷創新高的推波助瀾下，推薦率從前次調查的7％，迅速增加4倍來到31.6％。 債市方面，高收益債基金及新興市場債基金持續獲得理專青睞，自2010年以來一直盤踞債券基金推薦前2名。其中，高收益債基金重返寶座，推薦率高達62.9％，較前次調查的39.5％成長近2倍，顯見與景氣亦步亦趨的高收益債，受惠經濟復甦環境而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，面對近期市場的高度波動，建議以透過多元債券投資獲取領息的組合債基金介入為宜，可因應各種債券的投資價值，靈活調整基金配置。對於有新台幣固定資金需求的投資人，應選擇具匯率避險機制的基金，避免額外受匯率波動影響。此外，投資海外商品，若長期採用匯率避險，將有利降低資產波動度。 ---------------下一則--------------- 下半年投資 理專首推東協基金2013-06-18 01:28中國時報王宗彤�台北報導 最新「摩根2013年上半年理專調查」結果出爐，全台近千名理財專員對未來6個月最推薦的股票基金前三名，依序為東協(35％)、亞洲(33％)和美國基金(31％)；相關理專對下半年投資看法也轉趨積極，近5成(47.7％)理專仍建議下半年投資重債輕股，但股先於債的投資建議突破2成，創2012年以來新高。 觀察今年來相關東協基金表現，復華東協世紀11.65％暫居第一，平均7檔東協基金績效也有6.5％；另外觀察亞洲不含日本基金績效，平均55檔績效為負1.37％，不過排名前5檔今年來績效還有2.7％以上，以未來資產亞洲新富基金的10.42％暫時居冠。 摩根投信執行董事邱亮士指出，身處亞洲市場，理專們對於亞股最為熟悉，搭配中國經濟勢力崛起，使亞洲高度成長優勢備受矚目，成為近年國際買盤進駐標的。邱亮士說，近期市場陷入震盪，但景氣復甦跡象鮮明，搭配先前成熟股市屢創波段新高，有效提振理專信心，市場看法漸由極度保守轉向中立樂觀，反應在投資建議上，建議股優於債的配置建議達20.8％，較前次調查（2012年12月）的5.7％大幅成長，顯見景氣已經脫離去年底的谷底。 調查中，居第4名的中國基金推薦比重雖下滑至16％，但對投資管道限制嚴格的中國A股卻相當看好，未來一年看漲比例達74.8％，且有興趣向客戶推薦中國A股基金者亦近6成(58.5％)，顯示理專對A股落後補漲行情有所期待。 債券型基金部分，高收益債基金以62.9％重返人氣王，較前次調查的39.5％增加近1倍，新興市場債券基金以38.1％退居第二位。此外，理專對下半年的獲利預期相當樂觀，92％理專預期今年下半年客戶有機會賺錢，為2011年以來首次超過9成，且有7成理專預估報酬率會落在10％以內。 ---------------下一則--------------- 摩根調查 下半年最推薦東協基金2013/06/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 最新「摩根2013年上半年度理專調查」出爐，20.8%受訪理專建議下半年投資「股先於債」，遠高於前次調查的5.7%，創2012年以來新高，3成建議「股債各半」，也高於前次的1成，凸顯市場氣氛好轉，理專人員操作建議更為積極。 至於下半年「最推薦的股票基金」，理專最推荐東協基金，推荐度達35%，排名第二的是亞洲基金，推茬度33%；亞洲基金大受歡迎，自2010年以來穩居前5名之列。 第3到第5名股票基金排名大洗牌，美國基金推薦率從前次調查的7%，躍增四倍來到31.6％；中國基金排去年下半年的看好度逾3成，如今只有16.7%，排名第4；日本基金推薦率16.1%，排名第5。 在債券基金方面，高收益債券基金推薦率高達62.9％，較前次調查的39.5%，成長近兩倍，新興市場債券基金則因為近期資金出現調節，推薦率雖從前次調查的66.4%下滑至38.1%。 另外，高達92%理專認為下半年客戶有機會賺錢，此數據為2011年以來最樂觀的一次。7成理專認為客戶下半年的報酬率在10%以內，比例最高，2成理專認為可賺10%至20%，僅5.3%理專認為下半年投資會賠錢。 ---------------下一則--------------- 憂美QE退場 美元歐元避險寵兒2013-06-18 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆（QE）退場的疑慮近來引發全球金融市場動盪不安，日股與新興市場債券同步大跌，資金一方面湧向經濟基本面與利率面看升的美元，同時也轉進受惠於債務危機逐漸平息的歐元，這2大全球儲備貨幣明顯成為當前投資人最想停泊的避風港。 聯準會(Fed)召開貨幣會議前夕，市場趨吉避凶的保守氛圍濃厚，歐元與美元雙雙走強，周一兌日圓分報126.67日圓與94.94日圓，大漲0.9％與0.7％。 美國CNBC新聞網報導，全球股市與債市正籠罩於美國QE可能退場的利空風暴中，市場分析師認為，QE若確定逐步退場，美元將受惠走升。 投資管理公司Triple 3 Partners執行董事Simon Ho表示：「美國經濟基本面看強，配合QE可能縮減，我看好美元兌一籃子貨幣將會走升。」 近來資金也有大舉湧進美元指數股票型基金(ETF)的情況，BetaShares Capital駐雪梨通路銷售部門主管哈波(Peter Harper)指出：「當前影響金融市場行情的頭號因素是QE可能退場，這對於美股與美債不利，但對美元是利多。」 哈波表示，過去一個月來投入美元ETF的資金總額已超過3,500萬美元。 德國商業銀行貨幣分析師Lay Nguyen則說，美元5月以來因Fed政策的不確定性而走貶，「但待QE縮減情勢趨於明朗後，美元某個時間點勢必再度轉強。」 歐元甚至更為強勢，自5月中以來兌美元大漲約3％。分析師認為，歐元的主要利多在於歐債危機已大為緩和，以及具備高流動性儲幣貨幣的避險特性。 紐約投顧星宿財富顧問公司投資長卡茲曼(Sam Katzman)表示：「目前要做空歐元很難，在美國停止印鈔票前，勢頭都對歐元有利。」 根據商品期貨交易委員會的資料，歐元空頭部位過去兩周累計已劇減90％。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技型最威2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股今年來漲幅約3%，呈現橫向整理，不過，科技型基金以超過大盤一倍以上的高績效勝出，今年來平均報酬率為7.46%，而績效前十強的科技基金，報酬率更高達二位數，展現強者恆強的實力。 根據Lipper統計，不論近一個月、近六個月、近一年或今年來，科技基金平均報酬率皆同步打敗電子指數及大盤，可看出今年在選股不選市的行情下，基金操盤人的選股功力大大發揮效益。 台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，科技產業下半年業績可期，以面板來說，由於智慧型手機及平板電腦需求持續強勁，獲利率較佳的中小尺寸面板比重提升，將有助抵銷大尺寸面板價格緩降壓力，面板廠第2季轉盈可期。 李穗佳表示，今年智慧型手機及平板電腦新產品持續推出，為電子業業績注入活水，且下半年起蘋果新世代產品也將陸續發表，有利於相關供應鏈的股價表現，建議投資人可以利用目前的回檔時機分批加碼科技基金。 摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，電子股向來有五窮六絕之說，但5月電子股營收表現不差，加上下半年傳統旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，預料將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金亦將水漲船高。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，台股自5月下旬出現較大震盪整理格局，進入6月後，市場持續面臨QE退場疑慮、證所稅修正案仍未底定、國際資金暫時撤離新興市場等因素，投資人信心不足、市場氣氛偏保守，不過在經歷上周回檔後，昨（17）日出現反彈，8,000點整數關卡仍有壓力，且成交量僅561億元，顯示追價意願不足。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅指出，第2季NB與蘋果族群處於產業淡季，因此較看好高股息權值及盈餘品質穩健的族群，如半導體上游與中國智慧型手機概念股等。 ---------------下一則--------------- 政府基金進場 陸股將演反攻行情2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股在端午節後走勢疲弱，昨（17）日亞股多呈現反彈，陸股依然下跌作收。 投信業者指出，中國的中央匯金投資公司進場增持股票，政府基金進場，將有助於提振短期投資信心。 中長期來看，中國持續開放外資流入，人民幣國際化，以及中國企業獲利提升，加上陸股估值相對便宜，將有助於陸股展開反彈行情。 近一個月大中華股市隨著國際股市進行一波修正，但觀察36檔大中華基金表現，仍有一檔國泰內需成長基金維持正報酬。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國股市上周經歷過連續三天的端午節假期，但並未能扭轉先前弱勢的表現，來自經濟數據疲弱、IPO重啟後，市場面臨供給擴增壓力，以及海外市場下挫等多重利空打擊。不過，由於指數來到近六個月新低，也吸引部分中長線資金卡位。 葉書弘表示，證監會前周發布「新股發行體制改革徵求意見稿」，有市場人士認為，目前擬上市公司財務查核已接近尾聲，若這項意見正式定稿並發布後，A股IPO最快在7月份將重新啟動。 在經濟數據方面，中國通膨回落與出口成長率下滑，顯示內、外部需求都乏善可陳，企業第2季利潤預期，將可能面臨向下修正的壓力。 葉書弘表示，中國證監會、央行和外匯管理局決定增加人民幣2,000億元合格境外機構投資者（RQFII）額度，使總額度增加到2,700億元，是一年內兩次調高RQFII額度上限，在合格境外機構投資者（QFII）家數與額度的審核，也創下過去幾年最快的速度，中國官方引進境外資金的態度積極，對陸股的資金面可望帶來支撐。 國泰投信中國股票投資部主管陳士心資深經理認為，經濟維持弱復甦下，近期中國股市進入中期修正波段，但資金面及盈餘面改善下，下檔也有撐。 中長期而言，結構性機會相對空間較大，個股表現將優於指數。 國泰中國內需增長基金經理人陳秋婷也認為，即將到來的暑假消費旺季來臨，將帶來下一波增長動能，包括旅遊、品牌消費、軟體服務、電子零組件等類股中可找尋值得投資的標的；另外，與景氣循環低度相關行業，如醫藥、環保等類股，由於盈餘增長強勁，也是可以留意的投資標的。 ---------------下一則--------------- 11檔人民幣基金 有錢途2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 央行最新人民幣存款統計，國內人民幣存款餘額已達人民幣701億元，成長速度極快。投信業者紛紛趕著推出人民幣計價債券基金，搶食人民幣理財商品市場。 根據投信投顧公會資料統計，國內共有11檔核准的人民幣基金，富邦、復華、華南永昌投信新募集的六檔基金，富邦及復華兩家投信是傘型基金，華南永昌投信則是新台幣及人民幣雙幣別計價。 其他五檔人民幣基金，則是由宏利、滙豐、永豐投信旗下既有的基金加掛人民幣計價級別。 國內人民幣存款大增，除了定存以外，市面上的理財工具有限，而壽險業推出的人民幣保單，也只能連結香港的四檔ETF，投信業界推出人民幣計價的債券基金，除可搶食一般人民幣存款戶的理財市場，壽險業的人民幣計價保單更是一塊兵家必爭的大餅。 華南永昌人民幣高收益債券基金經理人廖欣華表示，美國量化寬鬆政策（QE）退場預期，導致近期全球金融市場波動甚大，但就歷史經驗來看，人民幣高收益債券與美債走勢的關聯性低，離岸人民幣高收益債指數的波動程度，也較其他高收益債券市場為低。 依據HSBC離岸人民幣高收益債指數，2011年1月至2013年3月底，離岸人民幣高收益債平均收益率可達4.93%，提供給投資人穩健的利息收益。 廖欣華說，今年以來離岸人民幣高收益債受惠人民幣升值及利差收歛，表現優於新興市場債，中國政府持續推動人民幣國際化，人民幣的升值趨勢可望持續。 自5月以來，市場再度面臨大幅度震盪，亞洲貨幣幾乎皆下跌，只有人民幣相對穩定，宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，不論是近期亞幣同步下滑，或是2011年股災，亞幣全線走跌時，境內外人民幣都相對抗跌，甚至維持穩中帶升的走勢。 陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣季節性升值旺季，市場預料中國2013年下半年經濟成長率將會優於上半年，從現在到第3季應為布局人民幣債券良機。 元大寶來中國平衡基金經理人鄧嘉雯表示，美國聯準會在短期內降低購債規模可能性不高，市場對人民幣匯率市場化改革也抱有期待，中國人民銀行持續下調人民幣兌美元中間價，引導人民幣即期匯率於6月創下匯改以來高點，預期海外資金將持續流向人民幣資產。 鄧嘉雯表示，中國財政部將在香港發行230億元人民幣國債，6月26日將發行130億元，下半年將再發行100億元，本次將首次發行30年期點心債券，今年以來點心債新發行額度穩定增加，加上財政策有計劃的發債，有助於香港點心債券市場健全發展。 ---------------下一則--------------- 亞股雙高 長線後市可期2013-06-18 01:26 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 亞股具備高股利和高成長特性，儘管近期動盪，但長期投資後市可期。法巴百利達亞太高股息股票基金經理人鄺樂天指出，過去14年來亞洲高股息股票表現優於大盤指數，報酬率高出7倍多，年初以來漲多的亞股，此次拉回後股利率更吸引人，創造逢低長線布局亞股好時點，特別是日本、澳洲的金融股。 法國巴黎投資研究顯示，從1989年到2013年3月，標準普爾亞太指數（亞洲高股息的指標）表現遠優於摩根士丹利資本國際（MSCI）亞洲指數，前者投資總回報是後者的7倍多。亞股不僅高成長吸引人，高股息更是長期投資亞股、提升總報酬率的一大關鍵。 鄺樂天喜歡用亞洲首富李嘉誠的經驗，佐證亞股高股利和高成長是長期投資總報酬率可以翻數倍的關鍵。 鄺樂天分析，投資港股若跟著恆生指數，要注意進出時點，但若學李嘉誠長期持有電能實業（Power Assets Holding Co.）38.9％股權，這檔股票過去10年來平均配息率4.8％，過去10年來就配得172.79億港幣股息，股息有助緩衝全球金融危機和歐債危機帶給股市的重擊，恆生股價尚未回到海嘯前高點，但電能實業股價卻續創新高。 鄺樂天指出，法國巴黎投資追蹤1999年到2013年亞洲（不含日本）、澳洲、美國、歐洲和日本五大股市投資報酬率，股息對總報酬貢獻度，澳洲高達85.5％高居各區之冠，亞太以56％排名第二；至於股價貢獻度，澳洲和亞太各為62.2％和59.9％，也遠優於成熟市場。 鄺樂天看好亞太高股息股票，尤其是澳洲和日本。儘管近來日股拉回，但他依然看好日本金融股，以日本東證股價指數（TOPIX）金融類股為例，股價從高點以來修正逾一成五，日本銀行股目前已比美歐便宜，他認為，日本金融業者可望受惠於市場流動性增加和改善，日本銀行股基本面沒有改變，目前股價拉回，提供不錯進場時點。 澳洲方面，澳洲央行已降息，澳洲金融業者資金成本下降，銀行授信也開始活絡起來，銀行存款也在增加，銀行股股利率高，從5.2％到7.6％不等，股價合理，還有誘人股利率。 ---------------下一則--------------- 亞洲股票基金 災情慘重2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周亞股在美股重挫拖累下表現疲軟，觀察近一周全球各主要股市中，跌幅前十名的國家，亞洲國家就占4名，也拖累相關股票型基金表現；統計上周境外亞股基金相關績效表現，以東協國家相關基金跌幅最重，菲律賓、印尼、泰國股票型基金平均跌幅在5%之上。 近來全球投資市場仍瀰漫QE恐退場的不安，上周美股重挫下，拖累日股單日大跌逾6%，亞股也難以置身事外，上周跌幅前十大的全球股市，亞洲國家股市就占近半，又以菲律賓跌逾6%最重、越南、泰國跌幅逾3%、香港恆生指數跌幅近2%。 統計上周境外亞洲股票型基金表現，跌幅前三名皆是東協國家基金，又以菲律賓股票型基金單檔跌幅逾8%最重、其次為印尼的逾7%，及泰國的逾5%。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近三周以來，菲律賓、泰國與印尼等東南亞股市面臨沉重賣壓，由於過去幾年菲泰印三國股市受惠外資資金流入帶動股市走強，若自 2008美國聯準會宣布實施量化寬鬆政策以來統計，外資對三國股市的淨買超金額已達到250億美元，也因此，當聯準會釋出可能縮減量化寬鬆政策規模的訊息後，隨即導致資金大量撤出。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇分析，東協股市自5月下旬開始拉回修正，包含泰國、菲律賓、印尼等下跌幅度都超過10%，但預期若若本周聯準會召開利率會議，維持QE政策不變，應有機會展開一波跌深反彈走勢。 呂自勇指出，東協國家在今年的經濟基本面表現，在整體亞洲國家中仍算是相對穩健，中長期來看，東協國家仍是新興市場中最有活力且最具成長動能的區域，預期中期回檔修正後，下半年應該還有表現機會。 ---------------下一則--------------- 日本基金 一枝獨秀2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國量化寬鬆政策恐退場疑慮持續干擾市場，不過觀察EPFR統計股票基金資金流向顯示，雖然資金撤出各區域基金，日本基金連續兩周表現一枝獨秀，儘管上周日股單周跌幅1.48%，但仍獲資金淨流入3.45億美元。 近期亞太市場因美國政策不確定疑慮引發資金提款效應，連帶使得累積漲幅較大地區如東協、日本，均出現較大幅回落。但日股卻相較獲外資青睞，在資金幾乎全面性撤出亞股下，逆勢買超日股3.45億美元，統計三月以來日股基金共計流入260億美元，明顯超越全球新興市場基金三個多月流出的68億美元。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本央行於6月11日決策會議中再度上調日本經濟成長預測，但因未提及未來將擴大風險性資產與延長銀行融資計畫，引發市場疑慮導致日股修正。 不過許廷全指出，日本政府最近公布的經濟成長統計，第1季扣除通膨後經濟成長年增率達4.1%，高於初步預估的3.5%，雖然市場投資人擔憂一連串加碼政策可能因而歇息，實際上眾多政策效應尚未充分展現，4月啟動的央行超寬鬆政策至今僅執行2個月，相關後續效應仍值得期待。 上周世界銀行調降全球經濟成長預期至2.2%，但對美國及日本的經濟成長率逆勢上調，顯見對兩大已開發經濟體成長動能仍持正向肯定。 許廷全分析，根據世界銀行的預測可判斷，日本景氣循環指標近月停滯，但整體上升趨勢並未改變，短期內因投資情緒不穩導致日股波動，但未來日本經濟成長逐步成長，可望讓市場重拾投資信心。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日銀今年4月4日宣布質化量化寬鬆政策，日經225指數由12,362點一路揚升至5月22日收盤高點15,627點，指數在1個半月內上漲26%，由於全球避險情緒高漲，短期日股震盪難免，但長期仍不看弱。 ---------------下一則--------------- 東協基金三雄 逆風飛行2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 亞股近期受全球股市回跌、日圓匯價震盪再度回檔，連近年表現強勢的東協也受拖累。資產管理業者認為，東協股市此波漲多回檔主因來自獲利了結賣壓，但東協中長期多頭趨勢不變，加上落底指標出浮現，後續仍可透過定時定額布局，參與經濟持續成長的東協市場。 就基金績效來看，目前國內共有七檔東協股票型基金，近一個月類型基金平均下跌近一成，復華東協世紀、群益東協成長、利安資金東南亞等三檔基金表現相對突出，也較同期MSCI東協指數抗跌。 根據彭博統計，外資6月首周賣超東協股市達14億美元。 根據過去經驗，當外資出現單周大幅賣超後三至六周，東協股市波段低點通常也將出現。 復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，東協股市近八個多月累積可觀漲幅，短期因金融市場消息面衝擊出現獲利了結賣壓，外資也大幅賣超，但觀察短期技術指標已達相對低檔，落底指標逐漸浮現。 許家王皇指出，根據復華東協多重評價模型顯示，東協五國今年內需消費指標，仍高於長期平均水準2.1個標準差，但出口指標則低於長期平均水準1個標準差，顯示東協市場內需消費力道與民間投資狀況仍持續增長。 第一金投信指出，東協因擁有廣大人口紅利且人口結構年輕，民眾消費意願高推升內需市場，加上各國逐漸加強基礎建設，在政府投資及民間消費同步提振下，GDP增速表現趨穩，這就是東協市場今年來獲得資金青睞的原因。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，人口結構持續優化是東協創造龐大消費需求的關鍵。相對東北亞勞動人口（15-64歲）占總人口比已經開始下滑，東協的勞動人口曲線仍維持向上趨勢。 進一步比較金融海嘯前後內需消費對GDP貢獻，印、菲、泰、馬等國均成長了一成以上，凸顯消費已逐漸成為主導東協經濟向上的主要動能。 ---------------下一則--------------- 印度股市 轉買為賣2013/06/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周外資對印度股市由買超轉為淨賣超3.77億美元，終止連八周淨流入；印度Sensex指數上周下探至今年4月下旬的價位，印度盧比兌美元匯價也再創歷史新低。今年來外資青睞印度股市有加，累計買超逾149億美元，居亞股買超之冠，然而，受到美國QE縮減購債規模的影響，上周印度股市也轉買為賣。 美國聯準會寬鬆政策退場疑慮持續增溫、日本央行利率會議也未推出進一步刺激措施，衝擊亞洲股匯市投資信心，印度股匯市同步受到壓抑，投資人對於印度經常帳赤字問題的擔憂加以資金外流，衝擊印度盧比兌美元匯價貶值至歷史新低價位；此外，印度工業生產成長率不如預期，衝擊上周印股由工業與原物料類股領跌。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，相較於其他亞洲經濟體，印度經常帳赤字偏高，在市場對量化寬鬆政策擔憂尚未緩解前、印度股匯市短線恐較為震盪，若後續市場對聯準會政策擔憂能有所緩解，加上印度官方在國會大選前一年，將更致力推動改革以刺激成長回溫，印度股市未來仍有表現機會。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度通膨問題出現緩和，5月躉售物價指數年增率達4.7%，來到三年來新低，不過，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行很有可能再採取降息措施刺激經濟，長線可望吸引資金進駐。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，印度國家的信評展望亦獲得惠譽自負面上調至穩定，加上印度兩大進口商品、原油與黃金價格維持低檔，讓印度貿易赤字有所縮減，降低了企業成本，將有利於印度的總體經濟表現。 此外，下半年印度企業獲利預估可望開始獲得上修，將掀起股市上漲動能，目前印度股市本益比仍在13.5倍左右，低於其歷史長期平均，後市表現仍可期。 ---------------下一則--------------- 印通膨牽絆 寬鬆路受阻2013年06月18日【陳智偉╱綜合外電報導】 印度央行決議維持基準利率7.25%不變，並表示，唯有通膨持續降溫，才有寬鬆政策空間。 印度央行先前連3次降息1碼，此次會前儘管多數分析師預期將維持利率不變，但近期物價指標下滑，在彭博調查中，仍有4成分析師認為會連4度降息。 不過，印度央行對通膨的擔心顯然更大於經濟走疲。會後聲明指出：「唯有通膨持續降溫，才會打開寬鬆貨幣政策空間，才得以持續聚焦成長風險。」 印度央行表示，儘管已採取措施抑制經常帳赤字，未來仍須面對全球市場不確定、風險意識快速提高及對資本流動衝擊，保持高度警戒。 盧比貶增進口成本 儘管日前公布印度5月躉售物價指數年增4.7%，創43個月新低，但印度盧比本季以來兌美元貶值約6%，在亞洲主要貨幣中貶值幅度最深，可能拉高進口成本，推升未來物價上揚，印度央行不敢掉以輕心。 不過，里昂證券（CLSA）資深經濟學家馬立克認為，印度央行未來幾個月仍有可能調降利率來支持經濟，可能在7月降息1碼，但寬鬆空間確實有限。 ---------------下一則--------------- 歐元區經濟雙響砲 4年最高2013-06-18 01:25 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 歐元區4月出口大幅躍升，且德國今年首季的薪資成長速度創下4年最高，墜入衰退深淵的歐元區顯露復甦曙光。 據歐洲統計局Eurostat最新報告顯示，歐元區4月出口較去年同期躍升9％，進口只增加1％，使得該月有貿易盈餘149億歐元（約200億美元），大幅優於去年同期的貿易盈餘33億歐元，但低於3月創紀錄的225億歐元盈餘。 歐元區4月出口值達1,613億歐元，低於前月紀錄性的1,656億歐元。進口則由1,430億歐元增加至1,464億歐元。 4月的進出口數據顯示，歐元區的內需轉強，海外市場需求減弱。由於歐洲主權債務危機遲遲未能落幕，歐元區擬藉由內需和外需點燃經濟成長力道。 Eurostat指出，歐元區經濟火車頭德國今年第1季總勞工成本勁揚3.9％，寫下2009年第1季以來最大增幅，並優於歐元區整體的上升1.6％。 德國薪資增加意味著德國的消費者更能負擔到西班牙度假開支，購買義大利名車，或是葡萄牙的美酒，對歐元區其他深陷衰退經濟體有幫助。 歐元區第1季總勞工成本成長幅度高於去年第4季的1.3％，但遜於去年第2和第3季的增加1.7％。 就產業別來看，歐元區的工業今年首季勞工成本攀升3.3％，寫下2011年第2季以來最大增幅，並為推動歐元區上季勞工成本上升的主要推手。相較之下，服務業的勞工成本僅增加1.3％。 相較於今年第1季德國的勞工成本上揚，西班牙、賽普勒斯、葡萄牙和斯洛維尼亞則呈現下滑。法國的薪資雖然有增加，但增幅僅區區0.1％，創下2009年開始編纂該項紀錄以來最低。 歐洲央行（ECB）預估，歐元區今年的國內生產毛額（GDP）恐衰退0.6％，相較於3月份預估的衰退0.5％。 ---------------下一則--------------- 熱錢避風港 歐元躍新寵 歐局勢趨穩 近2周空頭部位驟降9成2013年06月18日【賴宇萍╱綜合外電報導】 全球主要央行可能減碼寬鬆貨幣政策疑慮下，今年春季以來，包括日本股市、新興市場債券到美國公債均面臨拋售潮，日圓、美元波動劇烈，但歐元卻意外成為資金避風港，近4周兌美元升值近4%，徘徊4個月高點附近。 市場人士指出，儘管歐債問題依然未解，但歐元區短期內發生危機的憂慮已逐漸消退，歐元做為全球主要儲備貨幣的地位並未動搖。 據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，近2周歐元空頭部位已驟降90%。 分析師：難作空歐元 Constellation Wealth Advisors投資長卡茲曼（Sam Katzman）表示，除非美國停止印鈔，否則當前的環境仍然對歐元有利。卡茲曼說：「現在很難作空歐元。」 近來公布的數據顯示，歐元區似有走出漫長衰退期的跡象。OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）上周公布的一項領先指標顯示，歐元區將在年底恢復成長。 Investec Asset Management策略師帕帕薩瓦斯（Thanos Papasavvas）說：「歐洲正在處理經濟問題，儘管需要時間，但當前局勢穩定，我認為歐元很可能會走升。」 資金加速逃離新興國 然而，新興市場卻持續面臨資金外逃困境。據EPFR Global統計資料顯示，截至6月12日的1周內，共同基金與ETF（指數股票型基金）經理人累計撤出89億美元（2670億元台幣），較前1周近60億美元（1800億元台幣）擴大，近半月合計賣出新興市場資產近150億美元（4500億元台幣）。 新加坡華僑銀行集團財富管理副總裁梅農（Vasu Menon）表示，新興市場充斥著美國印鈔帶來的豐沛資金，因此一旦美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）開始減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），新興市場可能遭逢慘劇。梅農說：「減碼措施一旦啟動，重災區可能就是新興市場。」 德意志銀行（Deutsche Bank）分析師在報告中直言，自從Fed主席柏南克（Ben Bernanke）改口考慮減碼QE來，亞洲市場面臨的修正狀況已經形同一場危機。南韓央行昨也發布報告指出，Fed政策轉向將對南韓造成極大的負面衝擊。 陸媒：中國經濟尚好 但中國官媒《人民日報》昨發文指出，中國經濟基本面尚好，對外商仍具吸引力，且與其他新興經濟體相比，中國經濟規模龐大，料熱錢出逃也不會動搖中國經濟的穩定性。 ---------------下一則--------------- Fed看美經濟展望 勝過民間2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 在聯準會（Fed）週二舉行例行性貨幣政策會議的前夕，華爾街日報發佈6月調查顯示，受訪的民間經濟學家認為，Fed對美國經濟預測向來過於樂觀。他們還預測，Fed可能在10月開始縮減購債計畫規模。 華爾街日報每月初都會對經濟學家進行訪調。最新結果指出，受訪者預期今年美國經濟成長率平均將達2.3％，明年為2.8％。Fed對美國經濟前景的看法，顯然比民間經濟學家樂觀許多。 Fed在3月發布預測指出，今年美國經濟成長率將接近2.6％，2014年更將加速至近3.2％。聯準會在結束本周的會議後，將更新對美國經濟成長、通膨與失業率的預估。 這些預測變動將成為外界關注議題。外界預料Fed官員本周雖不太可能改變每月850億美元的購債計畫，但他們對經濟的看法將攸關未來貨幣政策走向。若聯準會對經濟前景深具信心，它將暗示今年稍後開始著手縮減購債規模。 華爾街日報月調指出，受訪經濟學家相信Fed將在10月開始減債行動，但到2014年5月前不會結束整個購債行動，不至於發生市場憂心突然終止所有的購債計畫。此外還有部分受訪者認為，聯準會恐將再次對美國經濟表現感到失望，因此會把減債時機延後而非提前。巴黎銀行經濟學家柯蘿納多就預期聯準會將等到12月才會將開始縮減購債規模。 超過半數的受訪者還指出，美國10年期公債殖利率自5月以來遽升約0.5個百分點，其禍首必須歸咎於聯準會表示將準備對購債計畫進行減碼。 柯蘿納多還與其他經濟學家針對聯準會對外溝通該議題的表現給予不及格分數。她說在經濟數據尚未顯現美國經濟有明顯起色之際，聯準會在此時卻急著表示要縮減購債規模，只讓投資者更加坐立不安。因此她在0到100分的溝通分數上，只給了20分。至於該調查給聯準會的平均分數為62分，相較之下聯準會在去年8月則是獲得75分。 ---------------下一則--------------- QE退場風向 Fed會後見端倪 週三公布最新經濟預測-自由時報1020618〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）週二起召開兩天決策會議，主席柏南克上月表示可能在「未來幾次會議」減碼空前量化寬鬆（ＱＥ）措施後，全球金融市場在ＱＥ恐提早退場下顯現焦慮性波動震盪。經濟師認為，週三會後公布的最新經濟成長預測，可視為其未來政策的風向指標。 柏南克五月二十二日赴國會聽證時發言曖昧，表示聯準會只在就業市場將持續改善的情況下減碼刺激措施，聯準會須小心在經濟仍未達到標準時過早減碼。 柏南克的發言被市場認為溝通失利，《華爾街日報》調查五十二位經濟師對聯準會的溝通項目評分，滿分一百分，平均僅獲得六十二分，低於去年八月的七十五分。 投資人面對模稜兩可訊息感到困惑，擔憂聯準會很快減緩每月八五○億美元購債規模，恐導致長期利率竄高、股價重挫，甚至弱化經濟。 自柏南克國會作證後，美股道瓊指數急遽波動，已縮減三％市值。最大震撼出現在債市，美國十年期公債殖利率從五月初一．六三％低點一路走高至二．一三％。 聯準會週三將公布最新對經濟成長、通膨與失業率等預測，柏南克在會後記者會時有機會澄清相關問題與立場。 摩根大通經濟師法羅利表示，柏南克可能聚焦在如何或為何減碼ＱＥ，強調減碼並非緊縮貨幣政策，也不一定不可逆轉。 債券天王葛洛斯預期，聯準會今年購債規模不會減碼，且未來幾年不會大幅升息，主因美國失業率仍居高不下，經濟結構性問題仍嚴重。 《華爾街日報》調查經濟師預測，美國今、明年將分別成長二．三％、二．八％，低於聯準會三月預測的成長二．六％、三．二％。經濟師平均預估，聯準會將於十月開始減碼購債規模，明年五月結束購債。 預期樂觀 美歐股大漲 華爾街交易員預期聯準會本週會宣布強化經濟復甦的承諾，週一台灣時間晚上十一點半，美股三大指數漲幅均超過一％，道瓊上漲逾一七○點，歐股德英法三大指數收高。 ---------------下一則--------------- 指標報喜 美股吹響反攻號2013-06-18 01:25 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國周一公布紐約州聯準銀行6月製造業指數與房屋建商信心指數，結果雙雙呈現強勁，也激勵美股開盤跳空大漲。三大指數盤中勁揚逾1.0％。 美國房屋建商協會（NAHB）公布6月房市指數，從5月的44升高至52，創下該指數自2006年以來首度升破50。該房市指數不僅代表美國房市也代表營建商的信心指數。指數在50以上，顯示營建業者對房市銷售前景感到樂觀。 NAHB董事長朱德森認為，受到新屋增加的需求升溫帶動，營建商對房市前景正逐漸看好。原本市場預期該指數將升至45。 此外紐約州聯準銀行則公布紐約州6月製造業指數，結果攀升至3個月高點，高出市場預期，凸顯即使面臨訂單、銷售與就業人手減少，不過紐約地區製造業者卻對前景漸感樂觀！ 紐約州聯準銀行6月製造業指數從5月的負1.4大幅升高至7.8，創下3月以來最高。該指數也被稱為「帝國州指數」（Empire State Index），調查地區涵蓋紐約州、紐澤西州北部以及康乃迪克州南部地區，是觀察全美每個月工廠對景氣看法的領先指標。 若指數高於零，意味這些地區的製造業者對未來景氣感到樂觀者多過於悲觀者。原本市場預測該指數在6月為零。 總部位於康乃狄克州的聯合科技公司財務長兼副總裁海斯認為，美國經濟正逐漸好轉。他表示，雖然自動減支對美國經濟造成部分影響，不過他認為其他領域表現依然亮眼，因此對製造業的衝擊應該也不會太大。 儘管製造業指數上升，不過該調查的其他指標方面則多呈現疲弱，新訂單指數從5月的負1.2降至負6.7的5個月低點，出貨指數也下滑至負11.8，為4年來最低點。另外工廠就業指數也從5.7降至零，為1月以來最低。 ---------------下一則--------------- 新興市場 熱錢加速撤出2013/06/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）即將召開利率會議，市場觀望氣氛濃厚，資金持續撤出新興市場。根據EPFR統計，上周整體新興市場流出64億美元，金額較前周55億美元淨流出更多。 而全球型新興市場、亞太（不含日本）、拉美、歐非中東與金磚四國無一倖免，分別調節36.27億、21.3億、1.42億、5.04億與0.41億美元。 在成熟市場部分，由於Fed將召開利率會議，全球關注會後談話，是否提及寬鬆退場，在不確定因素升溫下，資金連續二周自美股出走，且調節金額擴大至10.31億美元。 日股則持續21周淨流入，上周和歐股連袂吸金3.45億與2.23億美元。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近期市場觀察指標喜憂參半，喜的是，近期處於弱勢的澳幣和匯豐黃金能源指數並未進一步破底，但日圓尚未明顯止穩，美股VIX恐慌指數仍在年線以上，整體而言，短期內市場仍將較為震盪。 從資金撤出新興股市來看，反應全球經濟動能復甦力道仍相對偏弱。張正鼎分析，只要景氣沒有明顯好轉，全球央行的寬鬆政策就不會大舉轉向，朝循序漸進式的調整機會較大。 進一步分析新興亞股的資金流向，上周新興亞股持續呈現淨流出，其中以韓國失血最重，流出逾23億美元，台灣、印度與東協三國也同樣遭外資減碼，台股單周流出超過8億美元。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，此波的資金流出，主要是來自市場信心不足，對於寬鬆政策退場的疑慮延燒，亞洲淪為外資提款機，外資先前獲利了結出場，暫時觀望。 不過，傅子平指出，亞洲基本面並無疑慮，觀察各國的GDP及通膨數字，經濟成長率並不比去年差且通膨威脅低，長期仍有利股市上漲。 就QE的觀察部分，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，雖然美國就業改善幅度加快，2011年來每月非農就業人口平均達15萬人，但主要集中在醫療相關產業，仍未收復自2008年以來失去工作機會。 賽門分析，在美國經濟未全面好轉情況下，考量政策調整對市場與景氣影響，Fed的貨幣政策應採取漸進調整，並具有雙向政策彈性的機會較高。 ---------------下一則--------------- 黃金多頭鬆動 股債基金大失血-自由時報1020618〔編譯王詩韻、記者廖千瑩�綜合報導〕 因擔憂美國量化寬鬆措施（ＱＥ）提前退場，避險基金三週以來首次減持黃金多頭部位，股債基金也幾乎全面失血；而今年來的金價大跌，也導致億萬富翁鮑爾森（John Paulson）旗下基金損失擴大。 美國商品期貨交易委員會統計數據顯示，截至本月十一日止，避險基金和大型投資人減持黃金期貨和選擇權淨多頭部位四．一％、至五四七七九口；銅空頭部位增加逾倍，因該商品寫下去年十一月以來最長跌勢。 黃金期貨今年來累積下跌十七％、至每英兩一三八五．六○美元，正邁向二○○○年以來首次跌破年線走勢。鮑爾森旗下的黃金基金五月重挫十三％，使今年來的虧損規模擴大至五十四％。 Frost Investment Advisors LLC基金經理人哈波（Ted Harper）表示，「若聯準會每月購債計畫開始退場，那就代表經濟逐漸轉強，進而促使資金流向美元，想當然耳金價將受到衝擊。」 新興市場基金 三週遭提款150億美元 股債基金也大失血。根據研究機構ＥＰＦＲ統計，光是新興市場股票基金上週就失血六十四．四四億美元，累計過去三週失血高達一五○億美元，新興市場股票基金續爆大規模資金撤出潮。 另，上週各類型債券基金均呈淨流出，其中新興市場債基金淨流出二十五億美元、美國高收益債基金資金淨流出三十九億美元，均為紀錄以來第二大單週淨流出。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯評估，市場擔憂ＱＥ退場，其實僅是縮減每月投入市場資金的規模，並非不再挹注市場資金；因此，近期外資資金大量自新興市場撤出，主要仍是來自恐慌性賣壓所致。 南山人壽副董事長杜英宗認為，ＱＥ不會在經濟不好的時候退場，近期這波對股債影響，其實是心理面而非實質面；他認為ＱＥ退場的時間點應會在明年。 ---------------下一則--------------- 新興債資金撤 複合債較穩2013-06-18 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 市場擔憂美國QE踩煞車，資金連續2周全面撤出債市，不僅新興債基金流出較前周更重，單周調節來到25億美元，創近20個月流出新高。高收益債基金流出金額雖較前周縮小，但近2周流出規模累計至近80億美元；低波動的投資級企業債與美債基金也遭資金棄守，均呈現淨流出。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，近期債市修正主因市場對於美國聯準會Fed後續寬鬆政策QE縮手的擔憂。不過，回顧過去3度（94'、99'與04'年）Fed升息下的債市表現，若Fed採緩步升息方式，美國公債殖利率僅在1％上下盤整，推估此次美國經濟僅溫和成長、Fed官員偏向鴿派下，即使QE退場，只要步伐控制得宜，美債殖利率短線急升空間有限，仍有利信用債持續提供合理報酬。 在考量風險性債券近來波動加劇，理財顧問建議不要重押單一券種，宜在資產中搭配投資級債、短天期債或絕對收益策略基金，以多元收益取代高收益，可平衡整體資產風險與報酬，在整體市場風險意識已較先前明顯提升下，採取多元收益策略在各券種間彈性配置的複合債或是債券組合基金，是目前較佳的投資策略。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，在全球總經數據仍不穩定的情況下，會發生大量資金從債市移往股市的Great Rotation可能性仍低。建議投資人優先以收息較高、利率敏感度較低的高收益債券或新興市場債券為主要投資標的。 柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，僅管新興債市短線整理幅度大，上周資金仍出現淨流出新興債，金額創第二高記錄，但本周可靜待聯準會18日、19日釋出訊息，一旦止跌回穩，短線超跌也是個買點，整體債市有機會回歸基本面表現，向上反彈，建議布局高評級的新興投資等級企業債券為核心，以新興高收益債為衛星部位。 ---------------下一則--------------- 高收債跌過頭 拚反彈2013/06/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到資金流出風險性資產的影響，高收益債基金連續二周賣超超過百億美元，導致高收益債今年來呈現淨流出，其實，在各類型債券中，高收益債受到公債殖利率走升影響較低，與景氣的連動度較高，因此近期高收益債的賣壓似乎已有過度反應的情況。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，隨世界銀行及IMF公布經濟成長預估，市場對於聯準會提早收手的緊張情緒稍稍抒解，利率市場波動趨緩下，高收益債已有止跌跡象。 而自5月低點以來，巴克萊全球高收益債券指數利差已修正達100個基本點。 在目前低利環境不至於大幅反轉的情況下，高收益債的修正幅度似有過度反應情況。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，用來觀察市場風險承受度的高收益債與新興市場債的信用違約交換（CDS），5月初以來明顯走升，顯示市場不願承擔風險性債券曝險。 不過，在CDS短線大幅彈升後，隨美國公債殖利率高檔止穩、利差空間與殖利率相對具吸引力，促使CDS高檔回落，顯示風險性債券投資價值浮現。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，近期表現疲弱的高收益債，受到美國零售銷售、初請失業救濟金人數均優於預期，標普上調美國債信展望，在聯準會政策不確定性籠罩下持續收黑。 展望後市，雖然5月以來全球債市遭逢較大壓力，但除美國外，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且同期間有多數國家持續降息，顯示市場處於過度恐慌，在近期明顯修正後，反而存在反彈的機會。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，美國公債殖利率維持在2%之上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題。 而高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利其利差收斂並推升價格上漲。 ---------------下一則--------------- 亞洲高收債基金 逢回布局2013-06-18 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 根據Bloomberg統計，過去亞洲高收債券指數在美債殖利率彈升期間正報酬機率高，顯示受美債影響偏低，反而與美股連動性較高，美股在美國經濟復甦下，即使QE退場亦將逐步走穩，加上亞洲企業獲利率出現落底反彈情形，亞洲高收債經過修正後表現仍可期。 專家建議，現在正是是亞洲高收債基金逢回布局時機。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察亞高收債歷史表現有三大優勢，首先，除非遭遇流動性風險，亞洲高收債年度正報酬機率高；其次，歷史平均資金流出3周即會轉為流入；再者，高收債歷經超過3％調整後，其恢復期短且歷經震盪後反彈力道將相當強。 鄭易芸分析，近期美債彈升至2.2％左右，使亞債長天期債跌幅較重，短券及具極佳基本面的優質的公司債，也因市場反應過度遭大幅賣壓；根據過去美債彈升經驗，往往配合景氣上揚與股市同屬正向，待市場震盪過後回歸基本面，有機會拉回反彈，亞高收債也可望同步上揚，投資人可逢回進場布局。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，雖然5月以來全球債市遭逢較大壓力，但除美國外，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策；且同期間被調升評等的國家包括菲律賓、土耳其及墨西哥，更有多數國家持續降息，顯示市場處於過度恐慌的情形，無視於其他利多因素，在近期明顯修正後反而存在反彈的機會。 台新亞澳高收益債券基金經理人潘秀慧強調，下半年進入發債淡季，近期亞洲高收債回檔，都對債信穩定的標的提供相當的投資機會，未來幾月投資策略與看好標的，包括近期評等展望被S&P調升的印度銀行業、經濟基本面無重大惡化但價格修正較多的斯里蘭卡主權債，及市場穩定後優先回補的大陸石油及天然氣相關產業。
