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富蘭克林證券投顧表示，追蹤1925年至今，當史坦普500指數出現最差的10年報酬後，例如1939年及1974年，接下來美股將迎接10年大多頭行情，約是每40年才出現的機會，美股本波段自2009年3月低點反彈以來，漲幅已逾1倍，但仍位處長期多頭行情的半山腰，建議投資人可積極介入。 富蘭克林高成長基金經理人唐諾•泰勒指出，著眼四大投資利基，預期今年美股仍有續揚空間，包括景氣多、資金多、獲利多、機會多等；今年來美國併購交易成長8％，相較過去3年持平的情況明顯增溫，有利評價提升，產業看好生技及科技兩大創新產業。 他建議，可以「穩健的高股利股票」、「較能受惠於房市復甦及美元升值題材的小型股」、「成長潛力足且題材面活絡的生技類股」三大投資主軸，搶搭美股順風車。 唐諾•泰勒說明，觀察過去30年間的長期績效，股利成長股票兼具穩健報酬及低波動的優勢，隨著傳統固定收益商品報酬率降至低水準，高品質股利成長股票符合市場對提供穩定收益及資本增值產品的殷切需求。 泰勒強調，根據美國人口調查局預估，2010∼2020年，美國65歲以上的人口預估成長36.2％，遠高於18∼64歲及小於18歲人口5.2及8.6％的成長率，有利的人口結構趨勢，加上企業現金充沛、股利發放率偏低、利率處於低檔，均為股利導向策略提供結構性的投資機會。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼分析，觀察過去10年間全球採購經理人指數與股價指數的變化，當經濟轉強時，小型股多有優於大型股的表現，看好如金融保險、能源及原物料族群。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國生技產業蓬勃發展而且具技術領先優勢，低利環境有利生技業籌資並且持續研發，基金布局可以兼納技術領先的大型生技股，以及成長潛力足而且較能掌握併購題材的中小型生技股。 ---------------下一則--------------- 美股基金 今年報酬逾1成2013/04/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股走揚，美股基金表現更亮麗！據統計，S&P五百指數今年漲幅近1成，道瓊工業指數上漲11.52%，而國內銷售的66檔美股基金，今年的平均報酬達12%，勝過大盤。 不過，美股持續在高檔盤旋，本周又進入美國第一季超級財報周，市場對於第一季企業獲利預期偏低，投資人憂心是否成為阻礙美股續揚的不利因素？ 富蘭克林高成長基金經理人唐諾•泰勒指出，雖然目前有許多企業事先發布負面的獲利預警，不過就經驗來看，當企業普遍發布負面獲利預警後，股市反而會有不錯的表現，原因在於企業已預告利空，投資人有心理準備，財報公布時反而不會受到太大干擾，若是財報優於預期，對股價更具正面意義。 但美股自去年11月中下修逾7％後，已連續上漲三、四個月，回檔壓力沉重，低檔才是較佳的進場時點。 投資專家說，今年美股具備景氣回升、企業獲利增加、資金動能充足，以及併購交易熱絡等利基，投資人若擔心指數走高，不如從中鎖定高股利股票、財務健全小型股、生技與科技產業這四大題材布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門分析，市場預估美國企業今年獲利年增有機會達7.5％，其中以海外營收比重接近6成的科技產業，後市展望最看好。 此外，美國整體企業帳上現金高達資產負債表的30%，企業資金去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，若實施庫藏股成為今年熱潮，將是助漲美股的一大動能。 唐諾•泰勒表示，觀察過去30年長期績效，股利成長股兼具穩健報酬及低波動特性，生技股則挾美國食品藥物管理局（FDA）審核流程有助改善藥物研發效率，個股具獲利想像題材，而製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物，強化產品線，併購題材則利於中小型生技股評價提升。 ---------------下一則--------------- 美經濟未康復 柏南克暗示貨幣續寬鬆2013年04月10日【賴宇萍╱綜合外電報導】 儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）的印鈔策略持續引發批評，但Fed主席柏南克（Ben Bernanke）表示，美國經濟復甦的狀況仍遠未達到可令人接受的健全地步，暗示持續實施寬鬆貨幣政策有其必要性。 柏南克在最新演說中表示，美國經濟已明顯較4年前強勁，但距離理想的狀況仍有一段遙遠距離，暗示Fed目前仍將保持貨幣政策寬鬆力道。 柏南克也指出，全球多數大型工業國家都實施了寬鬆貨幣政策，這對各國彼此都具建設性。 柏南克雖未對Fed準備收緊貨幣政策的時機發表評論，但他表示，Fed將把提高超額準備金率作為收緊貨幣政策的主要工具，而不是從其資產負債表中出售資產。 壓力測試功不可沒 柏南克還指出，美國銀行業的實力增強，Fed實施的壓力測試功不可沒。他說：「高資本要求讓這些銀行能更加做好準備，以吸收未來的可能損失，同時銀行也可繼續擔負起它們在經濟體系中的重要角色。」 ---------------下一則--------------- 資金重新進駐 巴西基金正點2013-04-10 01:04工商時報記者黃惠聆�台北報導 國際資金對新興市場股票基金轉賣為買，其中外資大買巴西股票，最引人注意。 原物料的行情不見起色，巴西股市今年以來跌逾9.6％，居金磚股市之末，但是隨著近期資金回補拉美股市，根據EPFR的統計，上周機構法人買超新興市場基金6.86億美元，但是買超巴西金額達到7.9億美元。 法人指出，由於巴西內需股表現佳，近期巴西基金表現已經領先大盤，並開且始由負轉正，今年以來國內7檔巴西基金小漲1.51％，且全數維持正報酬。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西基金績效明顯優於大盤，各基金持有內需股比重超過大盤是關鍵。 露巴力亞指出，由於天然資源等原物料出口占GDP與大盤比重都超過一半，消費、金融產業的增長能見度優於原物料產業，受到官方政策對市場價格的干預較低，配置內需股比重較高的巴西基金相對容易脫穎而出。 外資已經連續5個月漸進買超巴西股票，這是2009年以來首見，由於外資占巴西股市4成的成交量，外資持續的買進，可以說是股市好轉的正向訊號。 露巴力亞認為，巴西Bovespa指數過去年兩年區間盤整，下檔支撐明顯，顯示籌碼乾淨，且目前股價淨值比僅1.1倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，巴西股市仍有成長的潛力。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠則表示，巴西股市從4月以來指數持續向下修正，目前股市仍然處於震盪整理，股市仍然尚未看到明顯止跌訊號，但是今年巴西的經濟成長將呈現緩步的復甦，短期因為通膨因素，預期央行將會升息，可能對股市造成較大的上漲壓力。 許雅惠指出，但中長期來看，在巴西政府致力於減稅及刺激投資的措施下，後市仍可期待，且巴西股市已先行反應原物料行情不振的變數，預期第2季行情以區間盤整的機率較高。 ---------------下一則--------------- 績效勝道瓊美股基金春風滿面2013-04-11 02:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國鋁業首季獲利年增59％，以亮麗表現為美國企業財報揭開序幕，更激勵道瓊指數再創14,673點的新高，法人指出，美股基金春風滿面，今年以來66檔平均上漲12.46％，更勝大盤道瓊與S&P 500指數漲幅。 摩根美國價值基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，兩韓衝突、禽流感等非經濟性利空，造成全球股市普遍收跌，但美股在經濟前景好轉帶動下，是少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，更能續創新高價位，若企業財報持續優於預期，整體向上趨勢將更明確。 雖然市場對於第一季企業獲利預期普遍偏低，賽門指出，根據Thomson預估，第一季企業獲利年增率僅1.5％，但從美國2月企業庫藏股買盤創歷來第二高紀錄來看，顯示企業對後市成長仍相當樂觀，偏低的獲利預估可能是企業主刻意壓低市場預期值。 目前S&P 500收益率已高於高收益債殖利率，為20年來僅見，反應市場對於股票風險趨避意識有過高之嫌，賽門認為，S&P 500本益比仍低於長期平均，且美股風險溢酬達6％，是1981年以來金融風暴期間以外的高點，短線資金活水充沛、買盤可望持續推升美股至高點。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國財報可望比預期更好，從股價來看，標準普爾500指數創波段新高，且2009年來，市值已成長逾10兆美元，整體由於耐久財訂單優於預期，房價創近7年新高，各項數據都顯示美國處於持續向上階段。 他指出，但要留意，美國經濟數據持續穩健好轉，房屋及就業數據持續表現優異，製造業數據也出現落底的情況，但攸關850億美元的自動減赤機制啟動，對美國的經濟後勢復甦力道可能造成影響，加上適逢美股超級財報周，消息面的影響值得關注。 富蘭克林證券投顧表示，預期今年美股仍有續揚空間，主要是財政緊縮對經濟的衝擊自第二季後料將逐漸遞減，輔以天然氣及石油生產的榮景將引領製造業增長，房市復甦也將對經濟帶來正面貢獻，美國經濟動能優於歐日等成熟國家。 富蘭克林投顧認為，美國就業逐漸改善，但距離聯準會設定的6.5％失業率目標仍有距離，預期低利率政策將延續至2014年，且2013年美國企業獲利將持續成長，其中小型股獲利成長率達雙位數、較大型股更突出，有利美股表現。 ---------------下一則--------------- 美股 迎接科技業財報周2013/04/12【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 美國進入科技業財報周，由「軟體巨擘」谷歌（Google）今天鳴槍起跑，緊接著英特爾（Intel）、微軟（Microsoft）、高通（Qualcomm）、蘋果（Apple）等重量級財報陸續登場，法人預料，美國科技企業與台廠關係密切，本周相關供應鏈動態備受矚目。 美股企業財報旺季周一（8日）揭開序幕，第1家公布財報的美國鋁業（Alcoa）上季獲利年增近6成，大幅優於市場預期，讓市場對今年首波財報周效應產生信心。 再加上，10日美股那斯達克（Nasdaq）指數大漲1.83%，帶量再登歷史新高，也暗示著本周美國科技股財報可望優於預期，吸引買盤資金進駐，更有機會帶動台股電子族群上演「反彈秀」。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，美國鋁業以亮麗表現為企業財報揭序，激勵美股再創歷史新高。在國際股市強勢帶動下，台股有望脫離近期兩韓對峙、大陸禽流感等非經濟因素利空陰霾，並回歸基本面表態。 觀察今年首季美國企業獲利表現，保德信店頭市場基金經理人賴正鴻說，目前市場保守預估，整體營收成長僅0.8%，且獲利恐較去年同期衰退1.8%，屆時可能牽動台股相關族群。 ---------------下一則--------------- 美股基金 首季66檔漲13%-2013/04/12【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 美國鋁業第1季獲利年增成長59%，亮麗表現為美國企業財報揭開序幕，激勵道瓊指數再創歷史新高；美股基金春風滿面，今年以來66檔平均上漲12.46%，更勝道瓊與S&P 500指數的漲幅。 摩根美國價值基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，兩韓衝突、中國禽流感等非經濟性利空，雖造成全球股市多收跌，但在經濟前景好轉帶動下，美股是少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，且續創歷史新高價位。如果企業財報有持續優於預期，美股仍有漲幅可期。 市場對於美國第1季企業獲利預期普遍偏低。賽門指出，根據Thomson預估，第1季企業獲利年增率僅1.5%，但美國2月企業庫藏股買盤創歷史第二高，顯示企業對後市成長樂觀，偏低的獲利預估，也可能是企業主刻意壓低市場預期值。 賽門表示，就過往經驗來看，愈接近財報公布前的市場預期會愈悲觀，實際公布後，反而優於預期，搭配近期企業庫藏股的資金活水與量化寬鬆效果，使美股在近期市場不確定性消息頻傳下，仍相對強勢。 景順美國價值基金經理人Kevin Holt則表示，美國2013年經濟成長預測，屬於溫和成長，減稅議題對經濟前景仍有負面影響。但製造業復甦，有助於就業市場回溫，房市趨穩的財富效果，也有助於抵消薪資稅增加的損失。 總體來看，美國經濟成長表現處於歷史平均軌道上，仍優於其他成熟經濟體，就業市場成為關鍵。Kevin Holt表示，目前相對看好金融、消費品及健康護理產業，美企業第1季獲利仍持審慎看法。 富蘭克林證券投顧指出，聯準會最新利率會議紀錄顯示，決策官員對於量化寬鬆政策退場機制看法分歧，多數官員認為，至少將延續至今年年中，激勵美股4月10日再創歷史新高。美國企業財報及財測展望，將影響美股後市，預期類股和個股間的差異將擴大。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，4月底前，將有近六成的S&P 500大企業會公布財報，目前預估第1季獲利將較去年同期下滑1.8%。十大類股當中，公用事業、消費耐久財、通訊服務、民生消費及原物料預估是正成長，其餘產業則為負成長。與去年年底的預估值相比，市場已大幅下調第季1獲利預估值，不排除實際獲利結果將有驚喜的可能。 陳韻如表示，道瓊及S&P 500指數再創歷史新高，那斯達克指數也再創12年高點。 但根據美銀美林證券統計，目前S&P 500大企業的每股盈餘遠高於2007年，本益比也仍處合理水位，尤其在低利率環境下，預期資金仍將朝風險性資產靠攏，有利美股多頭氛圍。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 布局新興股市 選市也要選股2013-04-10 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興股市今年來回檔，主要是去年第4季以來漲多獲利回吐壓力，但新興市場今年以來企業獲利成長率預期超過15％，預估本益比更不到11倍，低於過去10年平均，低於美股的14倍，法人指出，新興股市應有補漲機會，建議逢低布局。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，布局新興股市建議選市也要選股，其中東協的零售、金融、房地產類股；大陸的消費品牌、精密機械、手機零組件；印度的科技服務、生醫、消費品牌均看好。 展望後市，他指出，短期的朝鮮緊張情勢，是影響金融市場關鍵，美、中兩國立場尤其重要，投資人應保持謹慎；但市場資金寬鬆，可聚焦於遭低估或具高附加價值商品。 王文宏強調，歐美股市去年來的強勢，主要是企業握有相當多資金，藉由併購拓展海外營運或降低銷售成本，以目前歐美企業財報來看，現金流在資產負債表上的比重相當高，其中美國企業的現金流約12％，自由現金流也超過5％，槓桿率甚低。他說，歐美股市上漲兩年，反使新興股市評價面極具吸引力，就長期投資與資產配置的觀點來看，現階段應是布局新興相關資產的時機。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興市場仍具高成長動能和龐大內需市場的潛力，目前投資策略以三大新興市場的新興亞洲為主，並建議鎖定內需、區域整合、政策紅利題材為主的亞洲小型股作為配置；及政策面有積極作為的國家如大陸、泰國、印度、邊境市場國家。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，中國官方與匯豐版3月PMI雙雙回升，帶動周邊台、韓製造業指數自上月50.2與50.9，上揚至51.2與52；印尼、日本數據普遍優於預期，加上通膨壓力緩和，經濟環境對新興亞股具驅動力，中長期看好亞洲風險資產和股、匯市。 ---------------下一則--------------- 新興股超跌 買點浮現2013/04/12【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 根據瑞士信貸新發布的全球股市策略報告指出，新興股市股價淨值比降至7年來低點，甚至低於金融海嘯期間，這與全球股市相比，折價值幅度高達15%。另一方，新興國家經濟成長動能已來到近三年高點，加上國際資金持續流入，新興股市超跌買點浮現。 受到大陸發生禽流感和東北亞朝鮮半島緊張情勢影響，新興股市走勢近來顛簸，MSCI新興市場指數年以來下跌約3%，與全球股市上揚7%的落差愈來愈大。 瑞士信貸指出，新興市場超跌是因國際雜音造成景氣循環惡化造成，若以IMF估算2012年到2017年的經濟成長率估算，新興市場優於全球的溢價幅度高達50%。因此，瑞士信貸預估新興股市隱含折價幅度約30%，反映目前新興股市價值面遭到過度修正。如果國際雜音平息與景氣復甦明確，最看好出口比重較高的中國、南韓和印度等金磚股市具反彈機會。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，今年以來資金流入新興股市整體仍屬正面，主要受惠於美國與亞洲轉佳的企業獲利與經濟數據。 觀察中國、印度等大國經濟持續擴張，企業獲利可望重拾動能，許多國家股價水準仍偏低且具相對吸引力，加上資金面仍寬鬆等優勢，有利股市重啟多頭格局。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，整體新興市場在未來幾年在強大的內需消費、人口結構的轉變及薪資結構持續往上提升，後市續航力佳。 例如，在新興市場奢侈品的需求有逐漸增加的跡象，「中產階級的興起並帶動終端消費型形態的改變」絕對是一項關鍵因素，看好未來國際資金將持續淨流入這些正在蓬勃發展的新興國家，並進一步推動該地區的資本市場持續蓬勃發展。 富蘭克林證券投顧表示，今年新興市場企業獲利預估將增長超過15%，預估本益比不到11倍，不僅低於過去十年平均，也明顯低於美股的14倍，預期新興股市補漲潛力雄厚。 由於中國等大型經濟體面臨經濟轉型，各國政策將持續刺激內需消費增長，有利新興亞洲內需股及中小型股表現，建議投資人可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 中巴消費力驚人 內需股振奮2013-04-12 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據聯合國觀光組織統計，大陸旅遊消費金額已躍居全球第一，其他新興市場如巴西、俄羅斯近年國際旅遊消費金額也大幅成長，法人指出，新興市場旅遊消費金額高度成長，顯示所得提升讓消費能力轉強，投資人可注意。 以2005∼2012年的消費金額成長率來說，巴西與大陸的成長幅度均超過3.5倍，俄羅斯也成長近1.5倍。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興市場經濟持續成長，消費等內需概念股後市看好，以大陸為例，正致力產業升級，從勞動密集及資本密集轉向消費型經濟體，地產、旅遊醫療、汽車和保險等相關企業擁有大量商機。 施羅德全球新興市場股票團隊主管康威（Allan Conway）指出，大陸新富消費力驚人，據JP摩根1月公布調查結果，顯示大陸2013年對全球GDP成長貢獻度近40％，高於美國。 新興經濟體成長率將持續較已開發國家快速，依據JP摩根1月公布新興市場及美國消費占全球比重調查結果，可發現2008年新興市場占全球的消費比重已開始超越美國，且差距逐年擴大。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境市場成長潛力不可小覷，邊境市場擁有全球17％的人口，16％的土地，但GDP僅占6％，在相對低基期的情況下，過去十幾年來，實現顯著高於其他國家的成長率。 景順亞洲富強基金經理阮偉國表示，新興市場中的亞洲特別值得關注，亞洲有31億人口，占全球人口45％，人口結構與經濟成長有助消費成長。其中私人消費預計於2030年前達32兆美元，占全球消費43％，亞洲中產階級消費力將為消費主題公司帶來獲利。 ---------------下一則---------------
歐美亞投資 Q2各有亮點2013-04-16 01:04 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年全球經濟走勢分歧，美國與亞洲相對看好，而歐洲則預期衰退機率高。展望本季，法人建議投資人從美國的高品質企業、亞洲的股利成長和歐洲的跌深價值為原則，仍可望找到投資亮點。 施羅德投信投資長陳朝燈建議第2季投資美國應以高品質企業為優先、亞洲選擇具有股利成長特性者；而歐洲雖經濟不被看好，仍有不錯投資機會，其中以來自歐洲企業但營運及獲利擴及全球者為重點。 向來對經濟預測較為保守的施羅德投資，雖然將2013年全球的經濟成長預估值維持在2.4％，但同時將美國及亞洲主要國家的GDP預估值調高，美國由1.9％上調至2.1％、大陸由8.0％上調至8.2％、日本更由-0.4％直接翻正至1.0％。然而同時歐元區則遭下調，由-0.3％再降至-0.6％。陳朝燈建議第2季投資美國與亞洲為主，歐洲為輔。 對近來漲多的美股，陳朝燈說，僅管從部分經濟數據來看美國近期復甦力道稍減弱，但惡化機率不大。投資上應選擇營運穩定、經營品質佳、財務結構強的企業，投資人可以全球優質股票基金方式介入。 摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，整體而言，今年出現類似去年歐元區解體、美國財政墜崖等極端風險機會大幅降低。但第2季市場將逐步檢驗各區域與單一國家股的基本面與企業獲利改善狀態，也就是投資目光將由估值修復轉向實質成長面。 因此股票配置上，看好增長相對出色，有利企業獲利動能的亞洲股市，尤以東協與陸股掛帥，債券則看好收益率與美國公債連動性較低信用債，包括新興債、亞債與高收債。 匯豐中華投信投資長張靜宜認為，2013年全球金融市場在展望景氣好轉的預期心態下持續走高，風險性資產仍將成為資金追逐標的，其中因大陸經濟復甦明確，成為驅動全球經濟成長動能的主要推力，成為首要看好標的。由公債殖利率及資金流向亦可看出投資者已有轉向股票資產跡象，在經濟數據仍未出現明顯雜音之前，預期股票資產上檔空間將優於債券資產。 ---------------下一則--------------- 151檔台股基金 績效贏大盤2013-04-16 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 加權指數自3月12日跌破8,000點後，持續低量盤整格局，迄今下跌2.7％，但台股基金有151檔超越大盤，35檔交出正報酬，投信法人認為，現在可逢低買進台股基金。 摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，全球資金持續寬鬆，市場資金並不於匱乏，目前法人仍尋找基本面佳、能受惠全球景氣好轉的「Recovery」題材股，尤其部分盈餘成長動能回升、景氣能見度佳的中小型股，只要一有法人買盤低接，股價就能明顯反應。 龔真樺指出，全球央行一致維持低利環境，有助於小型股企業體質改善，在成長性與獲利爆發性加持下，小型股往往會跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。 龔真樺認為，隨著新型科技產品陸續推出，加上春季電腦展下周開幕，料將帶動銷售動能增溫，搭配五一長假來臨，電子業下游廠商備貨力道轉強，電子股走勢可望漸入佳境，並將挹注大盤向上動能。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，台股近期因國際政治、經濟情勢改變而受累，總體經濟與企業獲利改善無法支撐台股站穩8,000點，這主要是股市會提早反應消息的特性，若利空因素惡化時，反而是投資人布局的好時機，施羅德投信第2季看好的類股有半導體、光電、金融、中概、紡織、橡膠等，以及財報展望表現佳的個股。 第一金投信萬得福基金經理人曾萬勝表示，台股後市來看，由於市場不確定因素多、投資人觀望氣氛較強，短期盤勢不易有強勢表現，投資人操作上應謹慎應對，建議持股首重汰弱留強，如公司獲利穩定性佳、現金殖利率有4.5％以上的高現金殖利率概念股，依舊是當前不錯的投資標的。 元大寶來投信專業資深經理翁敏松表示，從中長期的角度來看，今年台股在國際情勢趨穩、產業獲利成長（面板轉虧為盈、塑化營運轉佳及半導體等龍頭股持續成長）帶動下，指數仍有表現空間。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，全球景氣溫和復甦、資金環境充沛，績優成長公司更有機會受到投資人青睞。 在中概股方面，沈萬鈞說，大陸人民消費逐漸增溫，零售通路與平價商品將持續平穩成長。電子股方面，目前較看好觸控相關題材。 ---------------下一則--------------- 台股基金抗跌 伺機加碼2013/04/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股進入4月之後，飽經兩韓情勢緊張、中國H7N9疫情擴大等利空驚嚇，截至昨（15）日止，加權指數已下跌1.96%，但觀察183檔台股基金4月以來績效，逾八成表現較大盤抗跌，前15名台股基金還有1%以上的正報酬。 根據統計，保德信科技島基金4月以來有1.84%的報酬率，在台股基金中表現最佳。該檔基金經理人賴正鴻表示，美股進入財報周，市場預估美國企業第1季獲利較去年同期衰退，致使台股加權指數在持續在200點上下狹幅震盪，此時，中小型股將較有表現機會。 賴正鴻認為，在操作策略上，應選股不選市。在電子股方面，他看好中國低價智慧型手機拉貨需求，相關IC設計廠有機會受惠；NB新產品積極推出觸控機種，加上中國五一長假備貨，也為觸控相關廠商帶來商機。 群益奧斯卡基金經理人蔡彥正分析，美國S&P500大企業首季獲利預估由1.2%，下修至-1.8%，市場投資氣氛原本相對保守，但上周率先公布財報的企業，如美鋁等，數字多優於預期，反倒令投資人轉趨樂觀。 蔡彥正指出，時序即進入股東會旺季，高殖利率族群成為選股亮點，多空因素交叉影響，預期大盤呈現區間盤整格局。 ---------------下一則--------------- GDP放緩 投資陸股宜分批2013-04-16 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸公布第一季GDP年增率達7.7％，不如市場預期的8％，亦低於去年第四季的7.9％，令人意外的經濟放緩，不僅拖累陸股跌幅逾1％，多數亞股也跟著收黑。法人認為，第一季GDP低於預期將使上證指數整理期拉長，但大陸城鎮化仍進行中，投資人可逢低承接。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，雖然整體GDP不如預期，但就企業獲利來看，1到2月企業已實現利潤年增17.2％，增速較去年全年增加11.9個百分點，顯現企業利潤在恢復成長的道路上，未來仍看好城鎮化題材帶動的產業，包括：環保、天然氣、文化與民生建設等為輔，此外即將步入夏季旺季的食品飲料類股亦可為布局重點。 摩根中國基金經理人沈松指出，大陸第一季經濟成長放緩，除了反應歐美經濟復甦步伐趨緩，大陸實施宏觀調控壓抑房市，也間接影響到成長動能，加上新任領導人剛上任，政策力度尚未火力全開，再者，第一季7.7％的GDP增速，仍然是全球成長動能最強的市場。 過去政策大放大收現象，因此，經濟成長步調將更為穩健而非飆速，預估今年GDP成長率將從去年的7.8％回升至8％以上。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，目前大陸總體經濟復甦步調未變，3月份中國大陸官方與民間調查的製造業採購經理人指數與服務業採購經理人指數均仍持續回升，從最新3月進出口數據觀察，年增率均超過10％，3月出口較2月上揚3成以上，顯現大陸內需及外銷訂單動能在春節過後重拾，足見景氣回溫態勢未變。 傅子平說，觀察目前大陸企業的盈餘上修態勢未變，近期市場回檔與企業的獲利回升趨勢出現相反走向，反而構成未來下檔風險的有力支撐，由於目前大陸企業整體評價又回到相對亞洲其他地區便宜的位置，未來隨著外部環境利空衝擊淡化，市場仍有機會開啟新一波上漲格局。 ---------------下一則--------------- 大陸經濟導正 商機再現2013-04-16 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 大陸股市雖持續震盪，不過群益投信認為，大陸從2011年便積極於經濟轉型，國際競爭力持續提升，加上新領導班子上任後，改革方向確立，從投資角度來看，這個全球成長最快速的經濟體，現正提供一個長線而言極具潛力的投資機會，也是投資布局不可錯過的市場。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，隨著新領導上台，在對資金開放上有明顯變化速，從QFII加入、吸引外資，加上人民幣國際化等動作，都推升資金活水挹注。事實上，新領導人正明快而具體的發布改革方針，新的體制改革指向長期有利方向，大陸經濟可能再次被導向正軌，這也是再一次的商機。 至於大陸目前國際地位，2012年已正式超越美國，成為全球最大商品貿易國。美國去年全年進出口商品總額合計3.82兆美元，中國大陸則為3.87兆美元，一方面顯示中國大陸經濟地位提升，另方面隨國際貿易持續擴張，人民幣也將逐漸邁向國際舞臺。而人民幣自2005年7月匯改以來，長期穩健升值，向上趨勢始終未見轉折，更加深中國大陸資產投資吸引力。 葉書弘指出，2011年下半年起，大陸致力於經濟轉型，社會資源重新分配，已浮現部份成果，經濟體呈現半冷半熱態勢，所以投資上一定要選對行業、選對個股，受惠於轉型、建立起國際競爭力、高附加價值績優公司，是大陸投資首選。 儘管近期大陸股市回檔，不過大陸去年第4季GDP年增率達到7.9％，是經歷7個季度增長放緩後加速，顯示大陸經濟已走出谷底，重回溫和復甦趨勢，觸發對投資股市信心。加上大陸股市的參與偏低，顯示投資人極度悲觀，加以外資參與陸股比率過低，在A股將加速開放下，可望添加股市動能。 葉書弘認為，關注趨勢發展起始跡象，早一步有所動作，長期將是投資贏家，而大陸股市就是投資人現階段不能忽視的布局標的。 投資大眾如果想對陸股投資商機更深入掌握，本報與群益投信合辦，訂本月18日晚於北市松仁路3號中油國光廳，召開的搶進Ａ股大錢潮中國投資論壇中，群益華夏盛世基金經理人葉書弘將專題分析陸股投資大趨勢。 ---------------下一則--------------- 中國Q1經濟 保8失利 工業生產走疲拖累 恐現成長率下修潮2013年04月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 受累於工業生產不如預期，中國國家統計局公布第1季經濟年成長率僅7.7%，不如市場預期的8%，也較前季的7.9%放緩。市場分析師認為，疲弱數據正好說明中國先前為何放任信貸大幅擴張以支撐經濟，而在信貸大幅擴張下，成長仍不如預期，中國經濟已透露惡兆。 中國經濟成長先前曾連7季走疲，直到去年第4季才反轉走強，經濟學家原預期第1季將持續反彈，不料再度走疲。荷蘭ING集團亞洲經濟研究主管康登接受路透專訪時說：「工業生產意外下滑是造成中國第1季經濟不如預期的主因。據此，各界未來對中國經濟成長預估值料將下修。」 陸港日股昨日跌逾1% 中國經濟疲軟疑慮衝擊昨主要亞股普遍走跌，包括中國、香港及日本昨跌幅均逾1%；西德州原油期貨、黃金、白銀等，也一度重挫。 儘管如此，中國國家統計局新聞發言人盛來運昨強調，中國經濟基本面並無根本上的改變，對達成全年經濟成長年增7.5%的目標仍持樂觀態度，他說：「第1季經濟回落，主因為國際形勢複雜多變及政府主動調控所致，但仍高於政府7.5%的預期目標，經濟仍處於7.4~7.9%間。」 不過，Silvercrest資產管理公司首席策略分析師喬凡尼克說：「中國第1季信貸大幅擴張，不少未顯現在資產負債表上，經濟成長卻仍放緩，對中國經濟是很壞的消息。」 鑒於中國經濟改革將帶來陣痛，世銀昨發布最新報告將中國今年經濟成長目標調降0.1個百分點至8.3%，惟數據未反映第1季經濟成長率不如預期，仍偏樂觀。世銀預估中國明年經濟成長為8%。 世銀也同步調降開發中東亞今年經濟成長率，由先前預期的成長7.9%下調至7.8%，明年則估7.6%。世銀強調，開發中東亞去年受惠於內需強勁，整體經濟成長率7.5%，為全球其他區域經濟體之最。世銀指出，歐美帶給開發中東亞的風險從去年中就已減少。 印躉售物價指數走低 全球主要央行紛採取寬鬆政策，資金湧入新興市場，世銀憂心表示，亞洲新興經濟體應考慮撤回寬鬆措施，以遏止資產泡沫與通膨風險。 印度昨公布3月躉售物價指數年增率5.96%，創40個月來新低，低於2月及先前預估數據，推升印度運用降息以提振經濟的機率。 ---------------下一則--------------- 中國首季GDP疲軟 帶衰亞股匯 僅7.7％ 較外界原估8％差-自由時報1020417〔編譯王詩韻�綜合報導〕 中國昨公布第一季經濟成長率僅七．七％，低於市場預期，投資人擔心亞洲最大經濟體可能失去成長動能，週一亞洲股市及商品價格應聲挫跌。 中國國家統計局週一公布，第一季ＧＤＰ較去年同期成長七．七％，不僅低於去年第四季七．九％，也差於先前彭博調查四十一位分析師預估中值的八％。 除經濟成長率外，中國官方同時公布其他經濟統計數據，這被視為新任國家主席習近平及國務院總理李克強的習李體制運作以來第一份經濟報告。 其中三月份工業生產成長八．九％，低於市場預期的十．一％；第一季零售銷售成長十二．六％，與分析師預期相符；固定資產投資增加二十．九％，比前兩月的二十一．二％及市場預估的二十一．三％還要差。 中國學者 籲加速民營化 雪梨Perpetual投資市場研究部門主管薛伍德（Matthew Sherwood）表示，「中國成長表現遜於預期，令投資人對全球成長展望憂慮情緒升高。」中國清華大學教授李稻葵形容目前的情勢是「冰火兩重天」，呼籲加快改革腳步，「給民營經濟讓利，啟動民營經濟積極性。」 中國經濟數據不僅導致中國股市慘跌，且波及其他亞洲股匯市和商品價格走勢。香港國企指數週一收盤大跌二．○二％，自二月初寫下今年來高點已挫跌十四．八％；香港恆生指數下跌一．四三％；上證指數大跌一．一二％。日經指數下跌一．五五％，韓股下滑○．二％。 中國成長速度減緩造成投資人避險資產需求增加，日圓兌美元匯率升值○．六六％，回到約一美元兌九十七．七二日圓價位。但紐西蘭及澳洲貨幣卻因其最大貿易夥伴恐失去成長動能，雙雙貶值約一％。 摩根大通（JPMorgan）週一宣佈，將中國今年經濟成長預估由先前的八．二％下修至七．八％；蘇格蘭皇家銀行集團（Royal Bank of Scotland Group Plc）亦將預估值由八．四％下調至七．八％。 另南韓貿協週一公布，日圓貶值對該國出口帶來衝擊，今年前兩個月與日本有重複出口的產品中，約五成出現負成長，但手機、液晶顯示器等仍保持較高的成長率。 ---------------下一則--------------- 利空來襲 陸股基金報酬正轉負2013/04/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸公布第1季GDP年增率只有7.7％，不僅不如預期，也低於去年第4季的7.9％，加上新型禽流感有擴大趨勢，陸股昨天「一面倒」包括上海綜合、滬深300、深證成指、香港恆生跌幅都超過1％，香港國企股則重挫2.02％。 由於利空消息接二連三來襲，17檔陸股基金今年平均投資報酬率由正轉負，小賠0.88％，目前只有瑞銀（盧森堡）中國精選股票、景順中國、木星中國、首域中國核心、鋒裕中國股票等5檔基金維持正報酬。 摩根中國基金經理人沈松說，大陸第一季經濟成長不如市場預期，除了反應歐美經濟復甦步伐趨緩，大陸實施宏觀調控壓抑房市，也間接影響到成長動能，加上新任領導人剛上任，政策力度尚未火力全開。不過，就絕對數字來看，大陸第一季繳出7.7％的GDP增速，仍然是全球成長動能最強的市場。 匯豐環球投資管理董事兼高級投資產品經理Geoffrey Lunt表示，大陸本次的經濟復甦，不可能複製2009年凌厲漲勢，不過這次在政策帶領下，大陸經濟將更穩健成長，對股市是正面發展。 除了經濟數據不良，新型禽流感也成為陸股不定時炸彈？根據統計，從新型禽流感4月1日爆發起算至今，17檔陸股基金中，只有荷寶中國股票基金淨值正成長0.17％，其它陸股基金統統翻黑，淨值平走跌0.5％至1％。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，新型禽流感並未發現實際人傳人病例，加上世界衛生組織已取得「實驗用病毒株」，估計最快在一、兩個月內即有疫苗問世，疫情不致大幅惡化，禽流感對於陸股的影響，心理壓力大於實質。 ---------------下一則--------------- 陸股傷風 中國基金「冷」2013/04/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國第一季GDP年增率達7.7%，低於市場預期的8%，亦低於去年第四季的7.9%，中國經濟成長放緩，不僅上證指數昨（15）日跌幅逾1%，香港恆生及香港國企指數更分別下跌1.43%及2.02%，其他亞股也多數跟著收黑，中國基金績效也出現縮水。 觀察23檔中國基金績效，近一個月、近三個月及今年以來的平均報酬率皆由正值轉為負值，主要是因為中國基金多以香港國企股為選股標的，國企股從2月的高點下跌幅度已逾一成，造成中國基金績效下滑。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國第1季經濟成長放緩，主要反映歐美經濟復甦步伐趨緩，中國實施宏觀調控壓抑房市，也間接影響到經濟成長動能，加上新任領導人剛上任，政策力道尚未火力全開，不過，中國第1季7.7%的GDP成長率，仍然是全球成長動能最強的市場。 沈松表示，中國新領導階層的經濟政策，重「穩進」更勝「飆高」，預估今年GDP成長率將從去年的7.8%，回升至8%以上。 此外，中國3月社會融資總額達人民幣2.54兆元，較2月增加1.48兆元，貨幣供給年增率亦高達15.7%，高於年度目標的13%，新增人民幣貸款需求，加上外資流入提升外匯占款，資金寬裕將對第2季經濟帶來正面幫助。 沈松指出，3月中國消費者物價指數（CPI）回落至2.1%的低水準，短期調控壓力不大，下半年貨幣政策可望由目前的寬鬆轉向中性，但為維持經濟成長，官方調控力度應會和緩。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，中國官方對房地產的調控利空訊息，仍待時間消化，中國製造業採購經理人指數（PMI）已連六個月高於50，中國經濟在回溫軌道，陸股也會回到上升趨勢。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，社會消費零售年增率達12.4%，城鎮居民人均收入年增率8.3%，農村居民人均收入增長12.2%，顯示內需市場具成長機會。 ---------------下一則--------------- 經濟拖累 中國基金平均負報酬2013-04-16 01:06中國時報王宗彤�台北報導 中國公布第一季GDP年增率達7.7％，不如市場預期的8％，亦低於去年第四季的7.9％。中國令人意外的經濟放緩，不僅拖累陸股昨(15)日跌幅逾1％，多數亞股也跟著收黑。觀察，今年來23檔中國基金平均報酬率為-1.01％，其中，只有排名前7檔中國基金今年來還維持正報酬。 中國信託投信表示，中國第一季經濟成長率竟低於預估，H7N9疫情控制情形又不理想，將可能影響由消費拉動的各項需求，致使中、港兩市同步走跌。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國第一季經濟成長放緩，除了反應歐美經濟復甦步伐趨緩，中國實施宏觀調控壓抑房市，也間接影響到成長動能，加上新任領導人剛上任，政策力度尚未火力全開，再者，第一季7.7％的GDP增速，仍然是全球成長動能最強的市場。 沈松強調，中國新領導階層經濟政策重「穩進」更勝「飆高」，因此，經濟成長步調將更為穩健而非飆速，預估今年GDP成長率將從去年7.8％回升至8％以上。 不過，今年來大陸一連串利空，上證指數回檔高達1成左右，台新中國精選中小經理人翁智信表示，由於上證短線急跌已部分反映H7N9疫情，預期未來疫情發展主要影響個別產業及公司，對盤面影響可望逐漸鈍化。 第二季陸股的走勢主要受「國五條」及「八號文」的政策面主導，若市場對政策反映鈍化，且能朝良性的經濟結構發展，反而有利陸股中長線的爆發反彈行情。 ---------------下一則--------------- 上半年股市布局 主打美國、亞洲2013/04/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球經濟走勢分歧，第二季又缺乏刺激股市的大利多，不過，施羅德投信投資長陳朝燈昨天表示，上半年全球股市的布局方向，應以美國與亞洲為主、歐洲為輔。 他強調，美股以高品質企業為優先；亞洲則重「成長」，也就是挑選具有股利成長的個股；至於經濟狀況不佳的歐洲，適合投資營運及獲利來自全球的企業。 陳朝燈說，目前成熟國家仍維持寬鬆政策，資金推升股市尚未進入尾聲，特別是美國經過數次量化寬鬆（QE）後，終於刺激房市與民間投資回溫，有助降低失業率與耐久財增長，並使經濟重返合理化成長軌道。在此大環境下，投資人可挑選美股中高品質且獲利穩定的企業。 至於亞洲方面，包括大陸、日本、東協等市場，都是值得留意的區域。陳朝燈表示，隨著安倍經濟學讓日圓貶值，帶動日股狂飆，吸引大批資金回流日股；目前市場預估日經225指數還會持續朝1萬4500點邁進，但待指數到達此價位時，資金將回頭檢視企業獲利與經濟基本面是否因股市上漲而好轉。 另外，指數位於底部的大陸股市，雖然近期出現新型禽流感疫情擴大干擾，但在大陸經理人採購指數（PMI）維持在代表樂觀的50以上，以及由建設、出口與消費構成的三大經濟支撐，讓陸股後市的能見度仍相當高。陳朝燈指出，亞股投資可以穩定並持續增加股利的「股利成長型」股票為主。 在歐元區的投資上，由於歐元區經濟仍未脫離衰退泥沼，但以去年德國股市為例，歐洲仍有獲利機會，他建議，投資時應將商譽可能被高估的歐洲銀行排除，改選營運及獲利來源為全球的歐洲企業。 ---------------下一則--------------- 施羅德：Q2瞄準美亞股2013/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年全球經濟走勢分歧，美國與亞洲最看好，歐洲則預期衰退機率高。施羅德投信投資長陳朝燈昨（15）日指出，今年投資美股重品質，亞洲重成長，歐洲則仍有價值投資機會。 陳朝燈表示，美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可望達2%，中國則是8.2%，今年第2季投資建議以美國與亞洲股票為主，歐洲為輔。雖然歐洲今年經濟可能衰退0.6%，但仍有一些歐洲企業的營運及獲利來自於全球各地，可從價值面選股。 陳朝燈指出，今年全球經濟走向紛歧，經濟成長及復甦的腳步不同，因此各地區也應該有不同的投資策略。以亞洲來說，雖然整體看好，但南韓則可能受到日圓貶值與朝鮮半島局勢不穩的雙重衝擊。 今年投資中國，可以採取股債各半的方式，第2季底可以考慮逢低布局中國股市。 ---------------下一則--------------- 美日吸金聚寶盆 拉美也夯2013-04-16 01:04 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美、日寬鬆貨幣政策推升股市走揚，兩地股市更成名副其實資金聚寶盆，上周再分別淨流入26.06億與8.23億美元，今年累積淨流入分別達414億與113億美元，反觀仍受歐債緊梏的歐股基金連6周失血，上周再流出4.86億美元，維持今年來淨流入狀態岌岌可危。 新興市場焦點則拉丁美洲莫屬，上周獲3.22億美元加碼，扭轉今年淨流出態勢；全球新興市場基金小幅淨流入0.76億美元；至於新興單一區域基金如亞洲（不含日本）、歐非中東與金磚四國則分遭小幅調節。 摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，美國在金融海嘯後連推三次QE（量化寬鬆），而日本為了挽救通縮困境，至2014年前啟動總規模1.3兆美元的寬鬆政策，由於日債多為本國人持有，對全球資產直接效應較為有限，但長線在日圓偏弱預期下，日本國內資金可能有外溢效果，尤其是流向收益型資產。趙心盈認為，信用債市、高股息股票、REITs等標仍有榮景可期。此外，日圓走貶往往能激勵亞洲股匯市表現。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼分析，美股第1季漲勢由較具防禦性的健康醫療及民生消費類股帶動，不過評估美國經濟成長步調將自第2季改善、史坦普500企業每股盈餘將從去年的持平加速至成長11％，隨著經濟及企業獲利成長加速，預期景氣循環股表現有機會後來居上，類股輪動格局也有望支撐美股續攻堅。 至於新興市場中資金明顯回流的拉美市場，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，雖然巴西股市今年來下跌逾9％，但拉美小國十足爭氣，阿根廷迄今漲幅超過兩成，智利與墨西哥則力守平盤，可說是MSCI拉美指數今年在三大新興區域中唯一正報酬的主因。 ---------------下一則--------------- 索羅斯前顧問︰日寬鬆政策 是自殺宣言 恐讓日銀破產-自由時報1020417〔編譯王詩韻�綜合報導〕 日本銀行（日本央行）總裁黑田東彥週一表示，日本經濟「已停止走下坡，且出現恢復成長的跡象」，該行並同時宣布上調全國地區景氣評估。不過，曾任索羅斯投資顧問的藤卷健史警告，日銀寬鬆政策恐引起公債暴跌，導致日銀破產，根本是「與政府一起自殺的宣言」。 黑田昨在東京分行經理會議上表示，「全球投資人規避風險的心態稍退，加上對國內政策的期待感升高，金融市場出現好轉跡象。」他並重申，二％的通膨目標達成期限訂在兩年左右，但「將盡可能提早實現」。 同一天，日銀宣布季度地區經濟報告（俗稱櫻花報告），指全國九個地區景氣評估皆較一月樂觀，在內需力道增強、國外景氣停止下墜下，許多地區被判斷正恢復成長。櫻花報告包含日本九個地理區域的四十七個都道府縣。 不過，索羅斯前顧問FUJIMAKI JAPAN總裁藤卷健史卻看衰日銀貨幣寬鬆政策的效果。他說：「日銀資產中，公債比率自八十％升高至九十％，在公債本位制度下，若公債信任崩解，日圓鈔票價值將化為烏有。」 藤卷表示：「我還在摩根銀行時，日銀公債持有比率還在五十％以下，貨幣基數維持約四十兆日圓，日銀計畫兩年後擴大至二七○兆日圓，是個離譜的數字，要將貨幣基數增加七倍，實際操作起來必定天翻地覆。」 ---------------下一則--------------- 歐美擬籲日本 勿貶抑日圓2013年04月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 G20（Group of Twenty，20國集團）財長周四、五將在華府集會，國際貨幣基金與世銀年會19~20日登場。據彭博報導，美國正敦促日本避免競爭性貶值，歐洲則呼籲日本不應過度仰賴財政及寬鬆措施。 日圓昨一度貶0.35% 在日銀大力寬鬆的政策下，日圓匯價昨一度貶0.35%，1美元兌日圓來到98.71，逼近99大關。 全球主要國家支持日本致力提振疲弱的經濟，但包括南韓等其他國家也擔心隨著日圓匯價的續貶，恐衝擊其出口競爭。 據彭博報導，歐盟在G20會議中將提及「美國與日本缺乏可靠的中期財政重整計劃。」歐盟也將力促日本改革經濟結構，以擺脫過去20年來多次陷入衰退的陰霾；美國敦促日本避免競爭性貶值的立場則呼應了G7（Group of Seven，7大工業國）與G20在2月時的態度。 NLI Research Institute經濟學家矢島康次說：「由於日圓匯價貶勢過快，讓美國難以認同日本打擊通縮的舉措。日本必須明確提出強化財政方案與手段，以證明自己並非僅依賴貶值日圓來提振經濟。」 ---------------下一則--------------- 日圓若貶到100 南韓將全面衰退【聯合報╱記者劉俐珊、編譯葉亭均�綜合報導】 日本採行激進的貨幣政策，造成日圓重貶，上周已一度逼近一美元兌一百日圓大關。根據韓國現代研究院（ＨＲＩ）最新分析，若日圓貶至一美元兌一百日圓，韓國主要產業包括鋼鐵、石化、機械、資通訊及汽車出口在內，都將全面衰退，減幅介於百分之二到百分之五間。 此外，廿國集團（G20）財長十八、十九兩日將於美國華盛頓召開會議，美國財政部將施壓日本避免競貶貨幣，而歐洲政府正敦促日本勿過度仰賴財政與貨幣刺激措施。 自從日銀四日將每月購債規模提高一倍以來，日圓兌十六種交易最活絡的貨幣全都貶值。日銀的措施讓外國決策官員憂喜參半，雖然讚揚提振停滯經濟的努力，卻憂心若日圓續貶，將損害其他國家出口。 南韓現代研究院近期發布研究報告，分析「安倍經濟學」對南韓產業別出口影響。此外，南韓政府本月初也動員擬訂因應方案，包括成立定期監督機制、擴大對中小企業流動性供給，及指示南韓對外貿易協會（ＫＯＴＲＡ）成立「日圓貶值非常對策班」，分析主要海外市場買主動向。 今年三月南韓農產品出口也明顯衰退，對日本、俄羅斯出口已比去年同期衰退約一成一，銷台灣、香港也各衰退百分之九點六與百分之八點六。 經濟部國貿局副局長江文若表示，日、韓出口結構同質性高，包括汽車、鋼鐵、半導體設備等產業競爭激烈；台、日出口重疊性小，因產業鏈互補，日圓走貶反有助我業者降低進口成本。 台灣區機器工業同業公會理事長徐秀滄說，日圓貶值對我機械業是「弊多於利」，因為從日本進口零組件降幅尚未顯現，反而是我與日本成品價差已縮小。【2013/04/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 韓元止貶 升幅創2個月新高2013-04-16 01:04 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 隨著美國國務卿近日亞洲行走訪南韓、中國大陸，表達願與北韓重新進行核武談判，令朝鮮半島情勢稍轉緩和，帶動韓元兌美元匯率周一強勁反彈，升幅寫下2個月以來最高。 北韓先前頻頻揚言即將發射飛彈，不過迄今尚無動靜，市場對於兩韓開戰的恐懼降低，讓韓元止貶回升，韓元兌美元周一大幅升值0.8％，報1,120.48兌1美元，升值幅度為2月4日以來最強勁。此外，反映市場未來波動幅度的一個月隱含波動率下滑70個基點或0.7個百分點，降至8.8％。 首爾大信經濟研究院分析師洪石贊（Hong Seok Chan）表示：「支撐韓元升值的兩個主要因素，其一為北韓緊張情勢較為緩和，其二為日圓貶值速度減慢。」 美國國務卿凱瑞（John Kerry）在亞洲行釋出願與北韓領導人金正恩對話的可能，紓解朝鮮半島劍拔弩張的氛圍，令投資人的擔憂情緒減緩。 此外，美財政部在上周五發布半年度匯率報告，警告日本應該避免競爭性貶值，敦促日本遵守在G7和G20所作出由市場自行決定匯率走向的承諾。報告出爐後，日圓貶勢即稍作喘息，日圓兌美元4月10日以來升值1.5％，今年累積貶幅度也降至11.6％。 韓元近來連連下挫，歸因於北韓挑釁動作頻頻，加上日本祭出威力強大的量化寬鬆措施促使日圓急貶等多重打擊，據Thomson Reuters資料顯示，今年以來韓元兌美元匯率累貶4.5％。 專家認為，本周韓元匯率仍將受到北韓態度牽動，預料約在1,110到1,140韓元間徘徊。 不過專家對於韓元前景看法保守，認為由於中國大陸首季工業生產與投資支出趨緩，顯示大陸經濟復甦疲軟，預期投資人韓元等亞洲貨幣的興趣低落。 韓股大盤Kospi指數周一下挫0.2％，收在1,920.45點。 ---------------下一則--------------- 世銀示警：東南亞恐爆資產泡沫2013-04-16 01:04工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 世界銀行周一警告，部分東南亞開發中國家正面臨經濟過熱危機，而且信用與資產泡沫發生的風險也在增加，像是菲律賓、泰國和馬來西亞。它在同時還調降中國大陸今年經濟成長預估。 世銀在周一發布最新的東南亞與太平洋經濟報告中提出預警，指稱部分東南亞國家的信用與資產泡沫風險正在升高，報告指出在過去14個月，菲律賓股市狂漲56％，泰股漲幅也有48％。 該銀行表示，在全球經濟疲弱時期，寬鬆貨幣政策有助支撐成長。不過它呼籲在成長逐漸復甦，與外部風險像是歐債危機已經減弱下，東南亞開發中國家應停止這些政策。 世銀東南亞與太平洋地區首席經濟學家霍夫曼（Bert Hofman）呼籲，東南亞開發中國家多數都做好消除外部震盪的準備，因此持續進行提振需求的措施，反將適得其反，因為它恐讓通膨壓力增加，並升高信用與資產價格發生的風險。 它說這些風險正發生在擁有強勁資本流入的國家，像是中國大陸、印尼與馬來西亞。此外世銀也警告泰國、馬來西亞與中國大陸的債務水平不斷攀升。它在報告中表示，這3國的政府、非金融企業與家庭債務加總起來，目前都已超過其GDP的150％。 世銀在周一報告以北京目前正努力整頓經濟為由，將大陸今年國內生產毛額（GDP）成長率預估調降0.1個百分點至8.3％，儘管優於2012年的7.8％增幅，不過卻遠低於2010年的10.4％水準。 世銀也預期印尼今年投資成長將轉溫和，將成長率從前估的6.3％降至6.2％。不過泰國今明兩年成長估值則較前估的5％與4.5％上修至5.3％與5％。 整體而言，世銀預測東南亞開發中國家今年經濟可望增長7.8％，雖然低於前估的7.9％，但較去年的7.5％成長率加速。 此外，針對日本為刺激經濟而祭出超寬鬆政策，雖然外界憂心這些熱錢將流入東南亞而引發通膨危機，不過世銀卻認為這對泰國、菲律賓等東南亞開發中國家反而有益，因為這將帶動它們出口增加。 ---------------下一則--------------- 菲律賓 亞洲唯一淨流入2013/04/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 北韓不時武力恫嚇、中國又爆發禽流感，兩大利空挾擊下，外資選擇退場觀望，導致上周亞股賣壓湧現，只有菲律賓呈現淨流入，外資上周買超菲律賓逾1.1億美元；台股在上周被外資大賣5億美元，是亞股中賣壓最沈重的市場。近來賣超不斷的韓股，隨著局勢趨緩及利空鈍化，外資賣超反而漸有縮手跡象，上周淨流出收歛至1.3億美元。 摩根菲律賓基金經理人黃長祺（Changqi Ong）指出，菲律賓備受外資青睞的態勢，主要是總統艾奎諾三世上任後推動一系列政策改革，改善經濟基本面，大幅提升外資投資意願，去年菲律賓股市買超金額逾25億美元，高居東協股市吸金王。 黃長祺分析，菲律賓海外勞工匯款穩定成長，使菲律賓呈現經常帳盈餘，也支撐民間消費及房地產投資，帶動股市強勢表現。在債信部分，惠譽率先將菲律賓主權債信調升至投資等級，長期主權債信由「BB+」上調至「BBB-」，市場預期，穆迪、標普也將隨後跟進，菲律賓經濟成長動能被看好。 黃長祺認為，雖然菲律賓股市短線漲幅過大，但在經濟基本面與企業獲利的支撐下，菲股拉回幅度應有限，中長期則需觀察基礎建設執行效率與貪腐問題。整體來看，菲國經濟結構持續好轉，菲律賓股市這波「估值提升」（re-rating）多頭走勢可望持續。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，受到北韓意圖試射飛彈及中國禽流感的影響，外資暫時撤出亞洲觀望，東協國家也有部分獲利了結的賣壓。 傅子平說，投資人或許會擔心，這一次中國的禽流感疫情，會不會也像2002年底一樣，中國地方政府反應緩慢，又隱匿疫情，進而釀成大禍，但依目前中國網路發展迅速普及，推測消息被壓抑的機率極低，投資人應不需多慮。傅子平認為，亞洲成長趨勢不變，一旦利空散去，股市在整理過後，外資可望重新歸隊。就個別區域來看，受惠於總體經濟持續改善，泰國看好內需股，將持續受惠日圓貶值、泰銖升值的趨勢；印度則以代工概念股為選股重心，如資訊軟體與製藥。 ---------------下一則--------------- 歐元區緊縮時代 宣告結束2013-04-16 01:04工商時報記者林國賓�綜合外電報導 歐盟經改政策出現大轉彎！希臘緊縮計畫因達到歐洲紓困3大金主降低標準後的要求，預計將可獲得總額88億歐元的紓困款，據傳西班牙也已向歐盟提出申請，爭取展延減赤目標的期限，顯見歐盟在還款與減赤立場上大為讓步，緊縮時代即將畫下句點。 稍早在上周五，歐盟財長開會後達成協議，同意給予葡萄牙與愛爾蘭紓困貸款還款期限展延7年，葡萄牙與愛爾蘭將提出新的緊縮計畫，3巨頭官員代表本周將就相關方案進行審查，審查時間估計需一個星期，審查通過還款展延要求才會過關。 與此同時，西班牙已向歐盟提出申請，要求放寬達到歐盟減赤目標的規定與期限，該國1名政府消息人士上周向路透透露，西班牙希望今年赤字占GDP的比率能提高至6％，2014年財政赤字占GDP比率需達3％的期限也能展延。 歐盟、國際貨幣基金（IMF）與歐洲央行紓困3巨頭就希臘的緊縮計畫進行初步審查後肯定希臘所提的經改目標，歐元區財長與IMF決策機構5月份將進行審議，通過後就可撥付總額88億歐元的最新紓困款給希臘。 希臘財長史杜納拉斯周一宣布與3巨頭達成緊縮計畫的最新經改目標協議時表示，3巨頭已承諾，如果希臘達成特定的財政目標，將給予希臘更多的還款優惠，像是降低貸款利率。從希臘、西班牙、葡萄牙與愛爾蘭最近提出的相關緊縮計畫可以發現，歐盟決策官員在紓困貸款還款與減赤的規定立場上大幅讓步，一味強調財政瘦身的緊縮時代即將結束。 主權風險顧問公司Spiro Sovereign Strategy董事長史畢洛（Nick Spiro）表示：「歐元區2011、2012年拚緊縮的財經政策主軸已經改變，因為赤字國赤字愈減愈多，紓困貸款還款期限紛紛展延，最重要的是，債務危機還擴散至核心國，對原本挺緊縮的歐元區政府共識形成極大挑戰。」 ---------------下一則--------------- 新興股 超跌買點浮現2013-04-16 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 受到禽流感和兩韓緊張情勢影響，新興股市走勢顛簸，MSCI新興市場指數年初迄今下跌逾3％，與全球股市上揚7％的距離日益擴大。 瑞士信貸發布新興股市策略報告指出，新興股市PB（股價淨值比）值降至七年來的低點，甚至低於金融海嘯期間，若相較於全球股市的折價值幅度更達15％，但新興國家經濟成長動能，已來到近三年的高點，加上國際資金持續流入，新興股市超跌買點浮現。 瑞士信貸指出，新興市場超跌價值面反映國際雜音造成景氣循環惡化，但美國經濟透露復甦跡象，使得新興股市價值面遭到過度修正，不僅PB值折價，PE（本益比）值亦相較全球股市折價達23％。 若是雜音平息與景氣復甦明確，看好大陸、南韓和印度等金磚股市具反彈機會。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國與亞洲的企業獲利與經濟數據轉佳，觀察大陸、印度等大國經濟持續擴張，企業獲利可望重拾動能，許多國家股價水準仍偏低且具相對吸引力，加上資金面仍寬鬆等優勢，有利股市重啟多頭格局。 施羅德投信投資長陳朝燈則是建議，新興市場可著墨於亞洲，大陸的政策方向是專注於經濟平衡與結構性改革，加速建設與內需增長仍為大陸經濟開展的重點。投資人可以鎖定亞洲高股利族群為主要投資標的。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，美股持續創下高點，但美股短期已面臨漲多修正壓力，之後市場將重新評估新興市場前景，預估今年全球股市仍有上行空間，新興市場表現將優於歐美市場。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，隨著新興市場企業獲利動能改善，在工業生產回升力道，通膨受控的優勢環境之下，看好新興市場今年經濟增長預期將會逐季改善。 聯博投信指出，以往投資人想要前進新興市場，通常想到的會是股票市場，不然就是新興市場的政府債。 聯博新興市場企業債券基金預定經理人陳俊憲表示，隨著新興市場資本市場這些年來的發展成熟，企業到債券市場借發行債券籌資已成為新趨勢，新興市場企業債反而提供投資人另一個前進新興市場的投資機會。 ---------------下一則--------------- 原物料基金 仔細挑2013-04-16 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 油金同步走低，金價近2日呈現跳水式下挫，甚至跌破1,400美元，再創今年新低、油價則是一個月低點，法人表示，雖然原物料普遍情況不佳，但是天然氣、小麥以及黃金價格仍出現漲勢，目前想逢低布局原物料基金，可開始仔細挑選。 塞普勒斯傳出將出售其10公噸的黃金儲備以籌措所需資金，加上近幾日3家主要券商（瑞銀、高盛、德意志銀行）紛紛出面調降今年黃金價位預估值，引起近幾日國際金價大地震，其他包括銅、錫等基本金屬及原油走勢也都不理想。截至15日下午5點半每盎司報價已來到1,407美元，來到2011年2月以來相對低點。 至於金礦股投資，瑞銀投信研究部主管張繼文表示，由於金礦類股波動比金價更大，目前處於跌勢的金價也拖累了金礦類股，但金礦類股跌幅卻是金價近3倍，較過去3年的比例2.1倍超出許多。根據過去經驗，只要金價明顯止跌，被低估的金礦類股便有機會更大幅度反彈，建議長線投資人可以用分批進場的方式，慢慢累積黃金基金的部位。 大華銀投顧研究部副總經理鄧盛銘則表示，依最近一季季報獲利數字推算，目前金礦公司毛利率仍維持於40％以上，但是只要金價在每盎司1,650美元以下，金礦公司增產黃金意願就不高，金礦公司生產黃金速度減緩也會影響黃金下跌的速度。 依新加坡大華資產黃金及綜合基金經理人亞達耶的看法，金價處於每盎司1,650美元以下均相對偏低，目前全球金融市場仍處於實質負利率的環境，各國央行仍維持淨買家的角色，這是支撐黃金價格的長線因素，目前建議投資人還是以定期定額方式長線投資黃金基金為宜，尚不建議單筆投資。 天達投顧研究部主管唐宗凱認為，在原物料低迷的投資氛圍中，仍有表現突出的族群，如天然氣及小麥、黃豆等農糧產品，近來都有不錯漲勢，尤其天然氣今年以來迄4月14日止，漲幅已達26％，表現最為亮眼，各原物料次產業族群輪動態勢。 ---------------下一則--------------- 無懼油、金價下滑 資源基金逆勢衝2013/04/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期油、金價格雙雙下滑，紐約油價格每桶跌破90美元，黃金價格在上周五摜破每盎斯1,500美元關卡後，技術線型轉空，昨（15）日跌勢加速，續向1,400美元探底。 油金價格近一周皆下滑，HSBC綜合資源指數也下跌1.1%，但國內38檔天然資源基金績效卻全數交出正報酬，平均績效達2.4%。 投信投顧業者指出，黃金投資買盤退場，金價短期向上機會不大，投資人若欲停損，可分批進行，以免殺在最低點；空手者則在第2季淡季擇點買進。至於資源基金因買進標的不只單一種類，可以分攤風險，建議定期定額買進。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，由於美股迭創新高，資金轉進風險性資產，具防禦性的黃金失色，原本的投資買盤退場，實體黃金ETF庫存黃金量減少，黃金價格頓失支撐。 方立寬指出，短線金價跌勢較大引發市場對金市疑慮，看多及看空的市場雜音紛陳，加上黃金技術線型轉空後，跌勢加劇，若想逢低進場攤平虧損，建議金價在每盎斯1,450美元以下，可擇點攤平。 方立寬表示，黃金將於第3季起進入旺季，尤其歐元區經濟成長可望於第2季落底，歐美國家經濟成長下半年加速，帶動整體商品原物料需求，黃金下半年展望優於上半年，第2季應是較佳的進場時機。 至於油價，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，原油則因美國零售數據不佳，引發需求放緩疑慮，紐約原油價格跌破每桶90美元。 葛瑞森表示，國際油價上半年維持區間整理的機會較高，目前能源股股價已出現反彈，企業獲利觸底回升，可望帶動股價進一步回升。 ---------------下一則--------------- 恐慌賣壓出籠 油金價再殺低 羅傑斯：黃金還沒跌夠 會進一步修正2013年04月16日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國上季經濟成長不如預期，加上市場對全球主要央行可能緊縮寬鬆貨幣政策疑慮未減，再度引發投資人昨拋售原物料商品投資部位，周一亞洲電子盤時間紐約原油價格一度跌破每桶90美元關卡，大跌3.1%來到88.46美元，為去年12月24日來最低價。 白銀玉米同步下挫 英國倫敦布蘭特原油6月期貨價昨一度下滑1.71美元，來到每桶101.33美元。紐約商品交易所黃金6月期貨價更一度大跌116美元或近8%，摜破1400美元，一度來到1385美元。 除原油、黃金價下挫，包括白銀、玉米期貨價格也重挫。白銀昨一度狂殺近13%，摜破23美元，來到每盎司22.92美元。玉米期貨一度下殺1.4%。 市場料寬鬆恐轉向 商品投資機構Newedge集團能源交易經理海司葛瓦說：「中國周一發布的經濟數據不佳，是油價下殺主因。」中國上季經濟成長率僅7.7%，低於市場原估目標8%，同時世界銀行更下調中國今年經濟成長目標至8.3%。 瑞士銀行資產管理分析師史奈德說：「這是恐慌性賣壓出籠，與美國聯準會官員近期有關貨幣政策談話有很大關係，有部分聯準會理事談話中釋出寬鬆貨幣政策、購債規模可能調整的風向球，這些談話讓金價重挫。同時沒有通膨的環境下，投資人會認為無持有大量黃金的理由。」 CMC市場分析師史普納表示，目前已見到美國經濟復甦遲滯跡象，而從原物料市場供需狀況判斷，似乎需要不確定政治等因素才能維持高價。 投資名人羅傑斯認為，黃金已經於上周進入熊市，價格會進一步修正、還沒跌夠。羅傑斯指出，一旦跌夠深，才考慮買進黃金；他未預測黃金價位。 ---------------下一則--------------- 油金雙跌 西德州中級原油 今年首破90美元 紐約期金續重挫 盤中破1400美元-自由時報1020417〔編譯楊芙宜、盧永山�綜合報導〕 受到美國、中國全球大兩經濟引擎恐減速影響，週一國際原油、黃金雙雙重跌，紐約西德州中級原油重挫三．一％，是今年來首次跌破每桶九十美元；紐約黃金期貨繼上週大跌後，週一續跌至兩年低點，盤中甚至跌破每英兩一千四百關卡。 中國昨公布首季經濟成長率僅七．七％，不如市場預期與去年第四季，加上世界銀行調降中國、印度與開發中東亞成長前景，美國三月零售銷售意外創去年六月以來最大跌幅，市場擔憂美、中經濟成長趨緩，恐影響對原油需求。 據英國石油公司統計，美國、中國分別占二○一一年世界原油消費量的二十一％、十一％。 受此影響，紐約、倫敦期油價格跌到去年底來低點。週一台灣晚間，紐約電子交易顯示五月交割西德州中級原油跌破每桶九十元大關，報八十八．○五美元，是去年十二月廿一日以來最低。 西德州原油自二○○八年全球金融海嘯前的七月三日收盤創每桶一四五．二九美元新高後，到週一盤中低點八十八．○五美元，跌幅近三十九％，距今年一月卅日收盤高點，跌幅達十％。 倫敦五月交割布蘭特原油週一下跌二．五六美元、或二．五 ％，至每桶一○○．五五美元，交易較活躍的六月期油下挫一．四八美元至一○一．五六美元。 黃金盤中跌逾百美元 金市籠罩空頭氛圍，黃金現貨週一台灣晚間十一點重挫逾八％、逾百美元，盤中一度觸及一三五六．五七美元最低，創二○一一年三月中以來新低。 現貨金價今年以來大跌近三百美元，跌幅達十八％，自二○一一年八月紀錄高點以來跌逾二十％，已符合一般熊市定義。 紐約六月交割黃金期貨則重挫九％，至每英兩一三六六．九美元，稍早一度觸及一三五六．六美元，為二○一一年二月以來最低。根據彭博，黃金期貨交易量是過去一百天每日均量的六倍。 白銀期貨週一台北時間深夜十一點下跌十二％到每英兩二十三．一五美元，盤中一度跌到二十二．九二美元，為二○一○年十月二十二日以來最低；白金期貨下跌四．九％到一四二二．六美元，盤中一度觸及一四一九美元，是去年八月中以來最低。 ---------------下一則--------------- 花旗：商品超級循環告終2013-04-16 01:04 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 花旗集團昨（15）日發表最新報告警告，過去10年來商品價格持續飆漲的「超級循環」，現在正敲響喪鐘。花旗並將多項金屬商品預測價位，一口氣調降近10％；並強調商品市場已進入兄弟爬山、各自努力的新時代。 花旗直言：「預料2013年將是商品超級循環敲響喪鐘的1年。」未來商品市場將邁向各自表現的時代，投資者必須判斷何種商品可以超出同儕，或是勝過股、匯等整體指標。 在花旗大刀一揮下，幾乎所有貴金屬、基本金屬無一倖免。金價今年預測價位慘遭下修7％，從每英兩1,675美元降至1,555美元；銀價更下修9.5％，至每英兩28.1美元。同時，銅、鋁、鋅、鎳等基本金屬今年價位，也分別下修5％到10％不等。 受此拖累，花旗也看空原物料類股前景，警告各種鋼鐵、水泥、石化和金屬類股，可能都會受到打擊。話雖如此，花旗上周五仍將今年的布蘭特、西德州原油目標價位，各調高5美元，分別增至每桶104美元和90美元。惟強調這主要是因今年首季油價走高之故，基本上依舊看淡後市。 ---------------下一則--------------- 大陸經濟走緩 原油重挫【聯合報╱編譯組�綜合外電報導】 受到全球第二大原油消費國中國大陸經濟成長意外走緩影響，紐約原油期貨15日盤中跌破每桶90美元，是一個多月來首見；布侖特原油也跌至九個月低點。 國際原油價格連翻下挫，帶動成品油價格下滑，台灣的中油、台塑化兩大石油公司已連續3周調降國內汽柴油零售價格；並可能出現庫存油跌價損失，及部分外銷成品油幾乎虧損的情況。 中國大陸公布上季經濟成長7.7%不如預期，拖累紐約西德州輕原油期貨盤中下挫3.1%，至每桶88.46美元，觸及去年12月24日來低點。伊朗石油部Shana通訊社引述石油輸出國組織（OPEC）表示，OPEC近期若未減產，全球經濟疲弱可能導致原油供過於求。 15日到期的倫敦布侖特原油5月期貨同日下挫2.2%，至100.83美元，創下去年7月13日來新低。 根據摩根士丹利15日公布的報告，受到原油供應過剩效應逐漸消退影響，布侖特油價可能在今年下半年徘徊在100美元至110美元區間；該公司預期在油價逼近100美元時買進。 美國商品期貨交易委員會（CFTC）的報告顯示，基金經理人持有的紐約原油長期部位是四周來首次下降。【2013/04/15 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 天達：看好油田服務2013/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 天達環球能源基金經理人華強思（Charles Whall）表示，美國開採頁岩層天然氣，但油價不致於大幅降低。由於大多數油田的開採高峰期已過，但需求沒有減少，油田服務與鑽探公司尤其看好。 華強思從事石油及天然氣產業達19年，然後才加入資產管理業，因此熟悉能源相關產業作業與實務。首度來台的他認為，美國緻密油開採雖可降低原油進口，但不可能達到能源自給自足。 華強思分析，美國緻密油開採不會像頁岩氣那麼容易，頁岩氣開採使天然氣產量大增的情況，難以發生在緻密油的開採，因為緻密油的分子結構較複雜，開採難度更高，且只有部分區域具有開採的經濟效益，產量很快就會達到高峰，產出水準將不如市場目前的預期樂觀。 華強思指出，美國發生頁岩油革命，也讓目前投資人太過於聚焦在北美天然氣，反而忽略歐洲及全球天然氣市場。例如，中國是全球最大能源消耗國，但天然氣普及率卻很低，僅占中國需求的4%。此外，日本福島核災後，對液化天然氣的需求大增，都提供長期天然氣的良好投資機會。 ---------------下一則--------------- 金苦主�南韓央行套牢 帳面虧230億-自由時報1020417〔記者盧冠誠�台北報導〕 南韓央行增持黃金儲備 國際金價連兩個交易日暴跌超過一百美元，國際間最大苦主就屬南韓央行，二○一一年七月至今購入的九十公噸黃金慘遭套牢，帳面虧損折算新台幣約二三○億元。 國際金價自二○○八年金融海嘯以來，一度從八百美元飆漲至二○一一年九月的一九二○美元歷史新高，波段漲幅達一四○％。當時中央銀行總裁彭淮南赴立法院備詢時，常有立委建議央行增持黃金儲備。 不過，彭淮南去年九月答詢時暗示「不要追高」，免得住進「套房」，他反問：「現在買會不會被套啊？」當時的對話，如今一語成讖。 我國央行審慎看待金價走勢，南韓央行卻積極投入金市，二○一一年七月金價處於波段高點時，單月購買二十五公噸黃金，創下十三年來首度增持黃金儲備的紀錄。 原本只有十四．四公噸黃金的南韓央行，分別於二○一一年七月、十一月、二○一二年七月、十一月及二○一三年二月，五度購買黃金共九十公噸，截至今年二月底，黃金儲備為一○四．四公噸。 南韓央行購買黃金的價格，加權平均落在約一六五○美元，若以昨天盤中低點一三八五美元計算，近兩年增持的九十公噸黃金，帳面虧損七．六七億美元（約新台幣二三○億元），成為這波金價暴跌的最大苦主之一。 另包括俄羅斯、土耳其央行也持續增持黃金，今年以來皆買進超過十公噸。根據世界黃金協會統計，截至今年第一季，美國持有黃金八一三三．五公噸，高居全球第一；中國則突破一千公噸大關，全球排名第六。 台灣央行持有黃金四二三．六公噸排名全球十三名，但持有黃金成本不到四百美元，換算每英兩仍有約一千美元的未實現收益。 ……………………………………… 金苦主�銀樓業者收金 嚇到要收驚-自由時報1020417〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價上週五重挫八十美元、失守每英兩一五○○美元大關，昨晚又一度挫跌逾百美元，摜破一四○○美元關卡，短短兩個交易日，平均每間銀樓虧損超過百萬元，業者苦不堪言，再度上演「收金收到要收驚」慘況。 金價跌勢急又猛，台灣銀行黃金存摺牌告價也換到手抽筋，十二小時內更新高達二十五盤，晚間六點每公克售價跌至一三四五元低點，換算一公斤黃金條塊市價僅剩一三五萬元，較上週五狂瀉近二十萬元。 有黃金王子封號的台銀貴金屬部副理楊天立表示，目前金市已屬於非理性下殺階段，建議投資人靜觀其變。 儘管如此，台灣散戶仍認為「多頭不死！」據第一銀行統計，昨日黃金存摺交易量是平常五倍，買賣比更接近六：一，等於搶買黃金的民眾是賣出的六倍。 國際金價上沖下洗，民眾若開盤以一四四五元買入一公克黃金存摺，晚上市值就只剩一三四五元，現買現虧七％。 台北市金銀珠寶公會理事長李文欽無奈說「我也被套了！」這兩天金價急跌，每台錢飾金就蒸發四百多元，一台兩即四千多元，以一般銀樓庫存黃金約三百台兩計算，每間銀樓至少要虧一百多萬元。 下午四點銀樓每台錢飾金賣出價五四九○元，較上週五大跌四二○元，買入價則跌破五千元，民眾一台錢金戒指回售銀樓，已賣不到五千元。 不過，台北依舊有不少大戶悄悄進場，他們最青睞五台兩重的黃金條塊，不少人一次就買二至三條；但高雄買黃金的人就明顯變少，反而出現散戶恐慌性的拋金潮。 ……………………………………… 高盛喊空 歐豬恐賣金償債-自由時報1020417〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價連續兩個交易日崩跌，除了高盛（Goldman Sachs）強力放送空襲警報，市場更傳出塞浦路斯打算賣金救國，出脫手中近十四公噸黃金儲備。不過，塞國央行否認這項傳聞。 高盛扮演空軍總司令，呼籲投資人趕快放空黃金，「進場放空吧！」高盛說，美國經濟復甦可能加速，黃金十二年的多頭走勢將宣告結束，因此將今、明兩年黃金均價由一六一○、一四九○美元，分別調降至一五四五、一三五○美元。 台灣銀行黃金分析師則說，「塞浦路斯只是小咖」，就算塞國出售手中十餘公噸黃金，對金價衝擊仍有限；重點是市場擔憂義大利、葡萄牙、西班牙、希臘等握有龐大黃金部位的歐債國家，是否會賣金償債。 世界黃金協會統計，義大利黃金儲備高達二四五一．八公噸，全球排名第四，葡萄牙、西班牙與希臘等都持有超過一百公噸的黃金，成為市場潛在賣壓。 台銀黃金分析師表示，塞浦路斯出售黃金的傳聞，帶給市場很大心理打擊，且近期多家投資銀行接連調降金價預測，金市瀰漫空頭氣氛，建議有需求的投資人，短線不要搶反彈，待金價回穩後，再擇機進場布局。 ……………………………………… 劉憶如低買高賣 大賺一倍-自由時報1020417〔記者鄭琪芳�台北報導〕 近日國際金價暴跌，有「黃金女郎」稱號的前財政部長劉憶如，去年六月開始出脫黃金，當時國際金價約每英兩一六○○美元，而她二○○八年十月陸續買進時，約每英兩八○○美元，等於「買在低點、賣在高點」，投資報酬率達一○○％。 據了解，劉憶如母女原本持有黃金約八公斤，目前僅剩約二公斤、價值約三○○萬元，初估已出脫約六公斤。以二○○八年十月台灣銀行每公克黃金存摺七八七元計算，六公斤約四七○萬元，二○一二年每公克達一五三一元，六公斤約九二○萬元，初估劉憶如已賺進約四五○萬元。 不過，劉憶如昨說，獲利多少還沒細算，五月報稅才會知道，因為是陸續買進、陸續出脫，以高點及低點計算獲利，「一定會高估」。 劉憶如指出，二○○八年九月雷曼兄弟破產，當時Ｇ20（二十國集團）開會宣示，不論付出多少代價都要救，也就是要印鈔票，相較之下，黃金比較可靠一點，因此於二○○八年十月陸續買進黃金。去年五月她卸任財長，開始處理手上投資，因歐債危機告一段落，黃金沒有太多走高空間，去年六月開始出脫。 她表示，全球金融市場還不是很穩定，一、二年內沒有太大問題，但長期還是印鈔票，黃金避險需求就會增加，因此長期而言，黃金還是不錯的投資。 ---------------下一則--------------- 一夕崩跌 銀樓庫存金飾 帳面平均虧170萬 部分業主自己進場買 南部出現散戶拋售潮2013年04月16日【王立德╱台北報導】 日圓重貶推升美元價值，加上賽普勒斯賣黃金償債，加重國際金價跌勢，昨日黃金現貨價格一度下探至每盎司1385美元，創2011年3月以來新低點，銀樓業者齊聲叫苦，台北市金銀珠寶公會理事長李文欽指出，以每間現貨庫存至少300台兩黃金估計，每家銀樓業者帳面已慘賠逾170萬元。 國際金價重挫，昨在亞洲金市帶來劇烈震盪，市場憂心賽普勒斯出售黃金儲備來償還債務，恐引起其他歐元區國家仿傚，也使亞洲金市最低下探至1427美元，接力的歐洲盤則貶破1400美元整數關卡，最低達1385美元，收盤勉強站回1400美元。 金價一度破1400美元 李文欽表示，銀樓一般都備有300台兩以上的黃金儲備，此波黃金急殺來的太急太猛，根本來不及調整，近2個交易日每台錢下跌590元，等於每台兩帳面損失近6000元，「存貨多的銀樓業者帳面損失甚至高達200萬元以上」。 他指出，昨日上午詢價散戶相當多，但因不知道底部在哪裡，真正敢進場的人不多，觀望氣氛相當濃厚，但銀樓倒是不少業主自己進場買，看好急跌之後的反彈波獲利契機，先向下攤平再說。 台北市銀樓飾金昨日每台錢賣出價格5490元，買進價4940元，較上周五（12日）下跌420元，高雄市銀樓飾金賣出價5230元，買進價4940元，較上周五下跌170元。 銀樓業者透露，不少想結婚的新人，昨見金價大跌，還不急著出手，想再多等幾天再搶便宜。 甫卸任高雄市金銀珠寶商業同業公會理事長、金寶成珠寶公司負責人李明道說，南部市場上瀰漫觀望氣氛，買黃金的人明顯少了，反而是有一些散戶拋售家中塵封已久的黃金，出現一波散戶售金潮，「整體來說，北部散戶觀望，南部則已經出現散戶售金潮」。 28歲的英國商學院學生曾大祐認為，美國量化寬鬆（QE）沒有推升金價創新高，「感覺怪怪的」，加上黃金無法孳息，目前都還是會觀望。30歲任職傳播業的張心哲則說：「之前沒有投資黃金想法，但最近跌勢驚人，應會再觀察一下，若有好機會就會下手買。」 套牢者分批停損為宜 投信業者仍將此次黃金急跌視為買點，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金最好的投資季節是每年第2季，建議套牢的投資人，可於第2季內擇點攤平，若想要停損，建議以分批方式進行，以免殺在低點，至於空手投資者可於本季逢低介入。 相較投信業者的樂觀看法，台銀貴金屬部副理楊天立指出，本波源自於金市的非理性下殺，「金融市場的尾端風險開始發酵」，情緒主導投資下，很難進一步判斷，不過昨日國際盤的買盤跟賣盤都很多，是值得觀察的重點，建議投資人先靜觀其變為上。 ---------------下一則--------------- 金價暴跌 創2年新低2013-04-16 01:06中國時報沈婉玉�台北報導 長期看多黃金的高盛（Goldman Sachs）上周喊空黃金、塞浦路斯傳出因紓困金額提高而將「賣金求現」，市場擔心深受債信危機之苦的各國央行將仿效賽浦路斯，加上中國大陸經濟表現不佳，使金價昨日延續上周五的行情一路下跌，呈現「恐慌性下殺」，昨日每英兩重跌約100美元、跌逾7％。 「投資人瘋狂殺出、幾乎失去理智了！」台銀黃金分析師表示，昨日金價最低跌至每英兩1384.69美元，跌破1400美元整數大關，金價創2年來新低。目前看來，黃金低接的力道「幾乎沒有」，資金流出金市的現象「沒有止息」，建議投資人在當下金價跌勢未止穩時，千萬要謹慎，不要貿然進場，否則恐又被套牢。 高盛上周預估今年黃金均價將跌至每英兩1450美元，不過昨日跌更深、「殺過頭」，顯示市場恐慌氣氛異常濃厚。台銀黃金分析師舉例，昨日美林銀行狂賣黃金投資部位，一日就賣了400萬英兩。以金價昨日開盤價1490美元來估算，美林共賣了59億美元的黃金。 台銀黃金分析師表示，金價去年低點為每英兩1520美元，也是長期支撐價位，一旦跌破，盤勢就開始「多空反轉」，一路走跌，目前還看不到有回頭的跡象。 「金價漲過頭、早該修正」花旗證券投顧副總裁王進彰指出，商品原物料都已經開始修正，因為過去的利多因素包括通膨、美國印鈔救市等，現在看來根本沒發生，「鈔票根本沒到市場、美元不但沒跌還走強」，在經濟數據表現不佳時，有資金成本壓力的投機買盤趁勢撤出，金價就崩跌了。 王進彰提醒，美元走強隱含股市投資信心變弱。目前景氣沒大好、資金沒出現，現在連日本喊擴大寬鬆，市場上也沒資金行情，連中國大陸這個最大黃金買方，經濟表現也不如預期，未來原物料也將持續修正。除非又爆發金融海嘯，黃金的避險特性再度顯現，否則即使金價跌深反彈，也「不可低接」。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，此波黃金跌勢來自於投資買盤出場，並且主要以實體黃金ETF減少的庫存黃金量為指標，黃金的支撐可望落於1450美元附近。投機空單於今年大幅增加，而投機空單最佳回補點，就在於金價短線大跌以及淡季期間，也就是第二季。 ……………………………………… 金價跌 台灣民眾「撿便宜」2013-04-16 01:06 中國時報 沈婉玉�台北報導 國際金價昨日每英兩跌破1400美元，飾金價格隨之下修，國內黃金存摺交易量則大增。台銀貴金屬部表示，昨日黃金存摺交易「爆大量」。某公股行庫表示，昨日買賣交易量比上周五暴增十倍，且買方大於賣方，「台灣民眾果然愛黃金，逢低下手毫不猶豫」。 外界好奇，曾持有上千萬黃金存摺、有政壇「黃金女郎」之稱的前財政部長劉憶如，在此波黃金崩跌中是否有受重傷？據了解，因歐洲央行力挺歐元，劉憶如判斷國際經濟局市趨穩，因而自去年七月起已陸續逢高賣出黃金，目前手中持有黃金所剩不多，成功躲避黃金大跌災難，堪稱「黃金投資女王」。 銀樓業者表示，黃金急跌，市場上觀望氣氛濃，南部出現散戶售金潮；不過，北部仍有大戶進場搶反彈。台北市銀樓飾金昨天每台錢賣出價為新台幣5490元，買進價為4940元，較上週五下跌420元。高雄市銀樓飾金賣出價為5230元，買進價為4940元，較上週五下跌170元。 台北市金銀珠寶商業同業公會發言人石文信指出，趁著此波金價修正，已有持金大戶悄消進場，看準金價短線將反彈。石文信預估，國際金價今年的均價約在1600美元，如今金價跌破1500美元，價格已屬便宜。以一般結婚金飾來看，現在一組約比上周便宜一萬五千元。 甫卸任高雄市金銀珠寶商業同業公會理事長、金寶成珠寶公司負責人李明道表示，南部市場上瀰漫觀望氣氛，買黃金的人明顯少了，有部分散戶拋售家中舊黃金，出現一波散戶售金潮。他認為，在國際金價沒有止穩前，市場上觀望氣氛不會停歇。預計今年結婚的蘇小姐表示，這幾年金價一直都很高，所以現在看到金價有點下跌的跡象，就個人需求分析，當然是個買飾金的好時機。不過我們比較幸運，有雙方爸媽以前的舊金可以利用，因此目前還不用急著出手。未來要跟媽媽討論看看，若金價持續下跌可以考慮逢低買飾金，或購入投資。 ---------------下一則--------------- 國際金價暴跌 近2年新低【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 塞浦路斯政府將出售黃金籌措財源，引爆市場恐慌性拋售賣壓，昨天國際金價跌破每英兩1,400美元大關，最低殺到1,384.7美元，創近2年新低；短短2個交易日暴跌11.48%。 金價上周五（12日）重挫5%，自2011年9月收在歷史最高價1921美元，這二年已下跌逾20%，昨天跌破1400美元，符合「空頭市場」的定義。 國際金價暴跌，投資人紛紛打電話詢問銀行：「黃金到底怎麼了？」各大銀行說，昨天電話接不完，投資人都很恐慌；但也有投資人進場買進。 銀樓業者說，金價暴跌，飾金變便宜了，不少即將結婚的新人反而「加碼」買進。 銀樓業者指出，昨天銀樓詢問電話明顯變多了，還有人大喊：「終於讓我等到它跌下來了！」銀樓業績較往常多出1到2成。 昨天白銀、白金價格也跟著狂瀉：銀價連續跌破每英兩25 、24及23美元等3道關卡，最低殺到22.97美元，狂瀉17%；白金最低摔到每英兩1,439美元，重挫6.13%。 受到國際金價重挫衝擊，昨天台銀黃金盤後交易最低殺到1公克1,345元，重挫166元，大跌11%，逼近2根台股跌停板；1台兩黃金條塊賣出牌價也殺到5萬3,421元，重跌4,020元。 另1公斤條塊賣出牌價更是殺到141萬741元。上周五進場買的人，只一個周休假期就賠掉近11萬元。 台銀貴金屬部副理楊天立說，上周五金價在跌破1,525美元支撐後，「整個市場對於今年黃金預期和分析完全改觀了，短線市場變得恐慌和悲觀。」 他表示，這波金價狂瀉來自非理性及恐慌性殺盤，何時止跌，「真的很難預測；因為，非理性的下跌，跌幅都會很驚人，會非常恐怖的一直掉下去。」 他說，高盛日前調降今年金價預測，並呼籲投資人放空黃金後，市場即傳出塞浦路斯將出售10公噸黃金；但是出乎預料之外的是，歐洲央行開會討論塞國危機時，塞國紓困金額增至230億歐元。 他表示，投資人這個時候不妨稍作觀望，待非理性殺盤停歇後，再逢低尋找買點。【2013/04/15 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 黃金王子：短線悲觀【經濟日報╱記者呂淑美、羅兩莎�台北報導】 國際黃金價格昨（15）日大跌，市場看法轉為悲觀，但國內買氣攀升，不少買盤趁低進場。台北市金銀珠寶商業同業公會發言人石文信表示，金價雖走跌，但投資客及實質需求的買盤都相當熱絡，昨天國內黃金成交量約較平日增加三成。 有「黃金王子」之稱的台銀貴金屬部副理楊天立說，上周五金價在跌破每盎司1,525美元支撐後，「整個市場對今年黃金預期和分析完全改觀了，短線市場變得恐慌、悲觀。」 他表示，這波金價狂瀉來自非理性及恐慌性殺盤，何時止跌，「真的很難預測；因為，非理性下跌，跌幅都會很驚人，會非常恐怖地一直掉下去。」 他表示，投資人這個時候不妨稍作觀望，待非理性殺盤停歇後，再逢低尋找買點。 石文信則認為，黃金合理價格應在每盎司1,520至1,650美元，即年線附近，高點仍有機會到1,720美元。 根據外電報導，賽普勒斯準備出售儲備黃金4億歐元，相當於10.36噸黃金，消息傳出，國際金價連兩天大跌。各大銀行昨天都緊盯著香港黃金期貨價格報價，盤中最低來到1,403美元。 受到國際金價重挫衝擊，台銀昨天黃金盤後交易最低殺到1公克1,345元，重挫166元，跌幅達11%，逼近兩根台股跌停板；1台兩黃金條塊賣出牌價也殺到53,421元，重跌4,020元。 1公斤條塊賣出牌價更是殺到141萬元左右，上周五進場的人，單是一個周末假期就賠掉近11萬元。 石文信說，國際黃金價格大跌，卻提高民眾買飾金的意願，包括母親節、結婚、送禮的買氣大增。 另外，也有不少投資客進場買金條。【2013/04/16 經濟日報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 黃金短線變得恐慌、悲觀2013/04/16【經濟日報╱記者呂淑美、羅兩莎�台北報導】 國際黃金價格昨（15）日大跌，市場看法轉為悲觀，但國內買氣攀升，不少買盤趁低進場。台北市金銀珠寶商業同業公會發言人石文信表示，金價雖走跌，但投資客及實質需求的買盤都相當熱絡，昨天國內黃金成交量約較平日增加三成。 有「黃金王子」之稱的台銀貴金屬部副理楊天立說，上周五金價在跌破每盎司1,525美元支撐後，「整個市場對今年黃金預期和分析完全改觀了，短線市場變得恐慌、悲觀。」 他表示，這波金價狂瀉來自非理性及恐慌性殺盤，何時止跌，「真的很難預測；因為，非理性下跌，跌幅都會很驚人，會非常恐怖地一直掉下去。」 他表示，投資人這個時候不妨稍作觀望，待非理性殺盤停歇後，再逢低尋找買點。 石文信則認為，黃金合理價格應在每盎司1,520至1,650美元，即年線附近，高點仍有機會到1,720美元。 根據外電報導，賽普勒斯準備出售儲備黃金4億歐元，相當於10.36噸黃金，消息傳出，國際金價連兩天大跌。各大銀行昨天都緊盯著香港黃金期貨價格報價，盤中最低來到1,403美元。 受到國際金價重挫衝擊，台銀昨天黃金盤後交易最低殺到1公克1,345元，重挫166元，跌幅達11%，逼近兩根台股跌停板；1台兩黃金條塊賣出牌價也殺到53,421元，重跌4,020元。 1公斤條塊賣出牌價更是殺到141萬元左右，上周五進場的人，單是一個周末假期就賠掉近11萬元。 石文信說，國際黃金價格大跌，卻提高民眾買飾金的意願，包括母親節、結婚、送禮的買氣大增。 另外，也有不少投資客進場買金條。 ---------------下一則--------------- 熊掌打趴金價 白銀哀號2013-04-16 01:04工商時報記者林國賓�綜合外電報導 國際金市進一步深陷熊市，周一盤中暴跌逾100美元，摜破1,400美元支撐，單日跌幅深達近8％，並寫下2011年9月以來2個交易日的最大跌幅紀錄；另一貴金屬白銀期貨更是暴跌13％，一舉失守23美元防線，創2年半新低價。 近來利空消息不斷的國際金市，周一行情慘不忍睹，紐約6月期金與現貨金價盤中最低分別觸及每英兩1,385與1,390美元，期金暴跌116美元或7.7％，再創2年新低價。 紐約5月白銀期貨盤中狂洩至每英兩22.92美元，創2010年10月22日以來新低，跌幅高達13％，紐約早盤略微回升至23.715美元。白銀於本月初就率先跌入空頭市場。 加計上周五，金價短短2天就重挫逾10％，極可能創下2011年9月以來，連續2個交易日的最大跌幅紀錄。 上周五，將黃金市場打入空頭市場的主要利空為賽普勒斯央行傳將拋售外匯黃金存底，周一新出爐的資料更明確顯示，全球黃金買賣大戶指數股票型基金（ETF）上周續砍黃金部位。 據彭博彙整的數據指出，截至上周五為止，全球ETF持有黃金部位再降至2,406.16公噸，創下去年8月以來新低，全球ETF黃金部位已連9周下降，光是今年首季就劇減6.9％，創2004年以來單季最大減幅。 全球黃金ETF一哥SPDR公布上周五持有的黃金部位為1,158.56公噸，也創下近3年新低水位，較前周五減碼22.9公噸。 國際知名炒手索羅斯早就看空黃金價格後市，他日前接受《南華早報》專訪時就表示，去年歐元區瀕臨崩解危機時黃金價格不漲反跌，顯見其失去避險光環，當時敗相已露。根據申報資料，索羅斯光是去年第4季就大砍55％的SPDR ETF持股。 荷蘭銀行商品策略師波勒（Georgette Boele）周一發表研究報告指出：「金市空頭還只是剛開始，隨著全球景氣看升，市場資金勢必別抱其他具漲相的資產。」 ---------------下一則--------------- 日本股市大好 高檔精品消費熱2013-04-16 01:04 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本首相安倍晉三大膽寬鬆的「安倍經濟學」，已在日本金字塔頂端消費群展現成效。日本股市受政府積極寬鬆激勵暴漲50％後，財富因而大增的富裕階級開始提高消費意願，高檔精品和服飾買氣轉趨熱絡，零售業者大受鼓舞。 56歲的Akira Otomo從股市海撈一票後，大手筆花了超過8,000美元（約新台幣24萬元），買了一套精美和服送給老婆。 日相安倍為終結困擾日本多年的通縮噩夢，不惜展開一場豪賭，以激烈手段寬鬆貨幣，任由日圓狂貶及矢言進行經濟改革，其大膽作為被媒體冠上「安倍經濟學」。 而在安倍敦促下，日本央行也於本月初宣布史無前例的超級量化寬鬆政策，宣稱未來2年內將購債規模擴大1倍，致力達成2％通膨目標。 日本股市受此鼓舞強勢大漲，安倍正是寄望股價勁揚帶來的財富效應，鼓勵投資人多花錢消費。 日本百貨J. Front Retailing總裁山本良一（Ryoichi Yamamoto）指出：「股市暴漲的帶動下，我們百貨公司的精品名牌，以及珠寶、貴金屬和手錶等奢侈品的銷售大增。」 除了高檔零售業外，平價服飾優衣庫母公司迅銷、成衣商恩瓦德集團（Onward Holdings ）、Sogo和西武百貨母公司Seven & I控股皆表示，今年春裝的銷量業績不俗。 Seven & I控股總裁村田紀敏（Noritoshi Murata）提到：「那些並非日常必需的奢侈品居然賣得這麼好，可見經濟前景相當光明樂觀。」 儘管隨著奢侈品與高檔服飾買氣增溫，許多零售業者看好今年獲利可望提升，但仍有部分業者與消費者懷疑，一旦股市的多頭氣氛消退，這股消費勁道是否還能延續下去。畢竟對多數日本人而言，薪資依舊低迷，就業前景未卜。 ---------------下一則--------------- 量化寬鬆效應 美日REITs基金搶眼2013/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本央行於上周由新任總裁黑田東彥舉行會議後宣布擴大量化寬鬆政策以來，美、日股市同步走強，雖日股短線下跌，但在全球量化寬鬆趨勢不變，且經濟緩步復甦支撐下，將有利REITs市場行情延續。 根據統計，近一周逾200檔海外股票型基金中，以日本、受惠美、日REITs上漲的全球REITs基金表現最搶眼，前10名平均績效近5%。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，美國REITs每年獲利與股利成長皆平穩在5至10%，因此股價表現每年幾乎相對穩定呈現上揚走勢，今年美國經濟成長力道轉強，就業環境亦改善，因此美國REITs股價表現也較其他國家強勢，後市將以循環性的REITs次產業如旅館、工業類表現相對看好。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，今年不動產市場仍持續前一年度的亮麗表現，不動產指數高檔震盪，而美國就業市場及房市數據表現穩健，新屋市場維持強勁復甦，不論營建許可、新屋銷售或新屋開工仍維持亮眼成長。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，各國央行極力打造的低利率環境讓產業獲利不斷出現上修的驚喜，2013年全球不動產企業獲利年成長率預估持續上調為7.1%，穩定的獲利表現將有助指數上攻。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托（Neill Nuttall）表示，一般來說，REITs雖然會受到房地產週期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，尤其在各國政府皆採取低利率與量化寬鬆政策的情況下，市場資金湧向具保值、抗通膨效果的房地產市場，伴隨美國房市明顯復甦，REITs可望延續去年漲勢。 REITs的收益優勢不容忽視，納托指出，隨成熟市場擴大寬鬆，目前全球REITs收益率約3.5%，高於成熟國家公債2%的水準，且股息收益占整體報酬超過六成，在低利率時代格外顯眼。 ---------------下一則--------------- 績效贏亞股 超越東協2013/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本第二次的量化寬鬆，替布局在日本的亞太REITs基金創造更優異的條件，根據統計發現，在日本一連串的寬鬆措施下，REITs基金今年以來的績效表現，反而全面勝過亞洲股票基金，甚至還超過東協，僅次於日股。 受量化寬鬆影響，境內日本基金今年來的平均績效超過17%，但是REITs基金的平均績效卻也高達13%以上，反觀亞洲股票型基金，今年來的平均績效僅有3.4%，可見日本的量化寬鬆，的確衝擊到以中國、韓國為主的亞洲股票基金，但是對REITs基金的影響卻極正面。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，日本10年期公債殖利率創下2003年以來新低，特別是受到日本央行的政策影響，短期內日本公債殖利率仍將持續下滑，且將維持低檔水準，對於REITs殖利率與公債殖利率利差將持續收斂，提供REITs價格走升的有利條件。 方定宇認為，今年日本REITs指數大漲近五成，相較於澳洲REITs指數的6.2%、新加坡REITs指數的8.5%及香港地產指數的-2.7%更優異；不過短線有過熱的疑慮，指數高檔震盪機會升高；長期來看，預期貨幣寬鬆的政策性利多，仍將有利REITs價格維持高檔走勢。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，日本地產股或REITs受惠央行的貨幣政策激勵，今年以來漲幅達五成，預期日本長期的寬鬆政策將造成地價與房價的上揚並帶動日本整體景氣，進而推高商辦租金，對地產或REITs皆為長期利多效應，因此持續看好日本REITs。 惟短期內因上漲幅度過大，第2季恐進入整理階段，上下空間並不會太大，適度休息整理後，下半年有機會再繼續上攻。目前的風險點在於貨幣政策的遞延效果過慢，可觀察指標為商辦空置率與租金是否上揚。 ---------------下一則--------------- 跟漲抗跌有一套 組合債受青睞2013-04-16 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來全球風險偏好增加，資金追逐高收益資產，債市以高收益與新興市場公司債最受歡迎，區域上以美國與新興亞洲較受青睞，在資金流動下，債市輪轉也快速，跌深的歐高收與新興市場債4月展開反彈行情，投信建議，掌握債市起消彼漲行情以組合債最佳。 根據Lipper統計，4月以來33檔國內發行組合債平均報酬率達0.9％，其中有10檔報酬率逾1％，展現跟漲抗跌的實力；日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，由於短期有美國財報周、區域風險與疫情的利空因素，導致市場波動加大，中長期仍以高票息的風險性債券較為看好。 鄭鼎芝指出，33檔組合債波動度為5.2，與全球投資級債5.76相當，低於全球高收益的6.27；年化報酬率達5.16％，高於全球投資級的2.1％，在低波動與穩定的報酬條件下，組合債仍是不可缺少的核心配置之一。 鄭鼎芝分析，觀察今年來債市情形，美債在風險偏好殖利率上升，也讓主權債普遍走弱；去年揚眉吐氣的新興市場債表現差強人意，唯有高收益債仍然走勢穩健，但區域強弱差異大，建議投資人以組合債方式投資債券較能掌握全局，避免因為債市的輪轉而錯失良機。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）認為，新興國家與企業發債踴躍且評級躍升，可謂是質量兼備，也成為低利環境之下，退休基金、保險公司以及大型機構法人等長線資金追求較高收益的首選。在買盤源源不絕湧入下，買氣已連旺44周。 ---------------下一則--------------- 新興債 上周氣勢如虹2013/04/16【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 美國聯準會公開市場操作委員會（FOMC）會議紀錄出爐，因幾位官員贊同縮減購債力道，促使美債殖利率由低點緩步回升，公債表現落後；相較下，新興市場債券受巴西、俄羅斯、墨西哥等主要權重國利差大幅收斂鼓舞，主權債與公司債分別上漲1.15%與0.38%，成為上周表現最出色的券種。 德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理鄧漢翔表示，在當前環境下，債券資產將進入汰弱留強的關鍵時刻。PIMCO認為，現階段債券投資應該採取「整體偏防禦、選擇性積極」策略，投資新興市場債除在當地貨幣、美元、公司債及主權債間採取多元配置策略，同時也要留意在承擔每單位風險下所能獲取的報酬。 所謂風險報酬率是指的每承擔一單位風險可獲得的報酬。基金績效是選擇基金投資時的重要參考依據，但除了考量績效外，風險更是不能忽略的因素，尤其是長期風險報酬率愈佳的基金，代表績效穩定度高，更具投資價值。 鄧漢翔分析，新興市場與成熟國家相比具有四大優勢，包含較大的政策彈性、偏低的再融資需求，強健的資產負債表，以及持續的經濟成長。 其中，新興公司債的債券特性在動盪的經濟環境中，比股票更具有防禦特性，高於公債的殖利率又增添投資吸引力，是投資人積極布局的首選。 另外，新興市場主權債則因發行國家經濟成長率高、政府負債低，信評被調升的潛力大，也是不可偏廢的標的。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，國際資金流入趨勢未見轉向，但重心將由主權債轉向公司債。 不過，主權債在修正後將有利差收斂空間，持續看好新興當地貨幣及高利差的新興企業債的表現，可作為選擇債券基金的參考。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱認為，僅管第1季新興市場政府債券維持高檔整理的格局，但隨著日本政府擴大量化寬鬆的刺激方案下，預期資金效應仍將朝向高息類債券步局，特別是新興市場政府債與高收益債券為主，建議投資人可選擇對外幣有作避險的新興市場債券基金，或投資組合中含蓋美元與當地貨幣計價的新興債。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 首勝本地債2013-04-16 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 根據EPFR統計，新興市場債券基金已連續44周淨流入，吸金魅力十足。其中上周新興美元債流入4.38億美元，高於本地債2.2億美元，這是自去年12月、近18周以來單周流入金額首度超越新興本地債，反應近期市場變數增加趨避心理。 穩健路線的美債與投資級企業債基金，上周也分別流入39.99億美元與18.11億美元，連續流入周數推進至14周與16周，高收益債則小幅流出0.79億美元，是上周唯一遭資金調節的主要債券基金。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興國家與企業發債踴躍且評級躍升，可謂質量兼備，也成為低利環境下，退休基金、保險公司與大型機構法人等長線資金追求較高收益的首選。在買盤源源不絕湧入下，買氣連旺44周。 日圓急速貶值，美元獲支撐下，新興貨幣短線難免波動，但皮耶說明，在當前微溫經濟下，本地貨幣新興市場債券的收益率仍相對具吸引力，有利持續吸引資金流入。 美國10年公債殖利率也處於1.72％的歷史相對低檔水準，對於擔憂債券殖利率上檔風險的投資人而言，考量票息與債券天期後，本地債相對美元債敏對公債殖利率變化的敏感度仍相對較低。整體而言，本地債當前投資機會仍優於美元債。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，三大信用債中，目前資金動能較強勁的集中在新興市場債，但是現階段投資級債要懂得挑選，PIMCO認為，公司債價值受到成長性與資產負債調整影響，應慎選成長性佳、資金流穩定且資產負債表持續改善的標的。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 美日股向前衝 新興市場沒動靜2013/04/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年美日兩地成熟股市好風光，美國道瓊指數9日再創1萬4673點歷史新高，日經225指數與東證一部指數也受日圓貶值帶動，持續改寫海嘯後新高。 不過即使美日等成熟市場屢創新高，新興股市並未動起來。摩根投信投資策略部副總謝瑞妍說，今年新興市場跌多漲少，金磚四國黯然失色，僅有部分東協股市如印尼、菲律賓創歷史新高。 謝瑞妍說，這樣的差異主要來自於企業獲利的回升，目前市場對於美國及日本企業獲利預期上調的家數，已高於下調家數，但新興市場及亞洲的企業獲利卻還在下修階段。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年亞股表現分歧主要是受政策、指數位置、評價面等影響。以陸股來說，新任領導人上任後做了政策調整，加上股市從去年底以來漲幅不小，導致陸股出現明顯拉回。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，今年成熟市場強、新興市場弱，與歐美日推出量化寬鬆奏效，以及不少新興國家是以出口原物料為主的結構有關。 不過，如果把時間點拉長，亞股漲勢未必輸成熟市場，陳柏基舉例，去年第四季大陸與印度股市漲幅領先，泰國表現也很好，只是目前的金融市場受到多方力量影響，包括歐美日提出的寬鬆政策，尤其日本推出質量兼具的寬鬆政策，才讓成熟股市領先全球。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞股動盪 債市逆勢揚2013/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 南、北韓情勢緊張、大陸禽流感疫情發燒、日圓重貶，導致亞洲股匯市動盪不安，台股在清明節後開市補跌，昨（8）日跌幅2.39%，僅次於泰股。4月以來，韓股、泰股及恆生國企股跌幅都已超過4%。 日本央行祭出超級寬鬆的貨幣政策後，日圓兌美元昨天貶破99日圓大關，是2009年5月以來首見，加上韓元競貶效應下，帶動新台幣、人民幣及新加坡幣在內亞洲貨幣的貶值走勢。 投信業者分析，在股匯市都巨幅波動下，亞洲債市影響相形較小，近一周JPMorgan亞洲高收益債指數還逆勢上漲0.32%。 中國信託投信指出，回顧上周亞洲資金流向，外資賣超9.2億美元，MSCI新興亞洲 (不包含日本)指數下跌2.6%。南韓受到北韓軍事恫嚇影響，單周被大舉賣超12.53億元，近四周更高達37.2億美元；另一被大幅調節是泰國，賣超金 額3.05億元，單周指數大跌4.6%，技術線型明顯呈現作頭型態。 台股方面，外資連續兩周買超，但金額不大，無法匯集人氣，帶動加權指數進一步上攻。中國信託投信指出，亞洲受日本採取超級寬鬆貨幣政策、北韓威脅動武及禽流感可能再度來襲等變數，短線股市表現將受壓抑，須慎防回檔風險。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，日本推行強力寬鬆政策，讓日本經濟再膨脹，以弱勢日圓，來扭轉外貿的弱勢，矛頭直指南韓，加上近期又有北韓地緣政治風險，日股相對韓股被看好。 陳柏基建議投資人以投資亞洲區域型基金作作核心，用擴大投資範圍的方式避開單一國家股市的波動風險，中國及東協市場如受非經濟因素影響而錯殺，反而成為投資人進場的好時機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日圓及韓元同步走貶時，亞幣走勢難免偏弱，4月以來MSCI亞幣指數下跌0.25%。 ---------------下一則--------------- 經濟前景佳 亞股基金吸金2013-04-09 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 儘管南北韓對峙、禽流感疫情等利空消息充斥，但亞洲經濟復甦樂觀，多數國家3月採購經理人指數（PMI）優於2月，帶動資金重返亞洲（不含日本）上周流入4.22億美元，居所有新興區域股市基金之冠。 全球新興市場基金也終止連續4周淨流出，吸金3.58億美元；拉美有0.19億美元小幅流入，至於歐非中東與金磚四國未改流出趨勢，續遭調節0.83億美元與0.29億美元。 成熟股市變化不大，資金重美、日而輕歐洲，尤其日本央行一如市場預期擴大寬鬆規模，讓資金連續11周買超日股基金，今年以來流入金額突破百億美元。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，大陸官方與匯豐版3月PMI雙雙回升，並帶動周邊台、韓製造業指數大幅上揚，印尼、日本數據也優於預期，加上通膨壓力緩和，投入價格與產初價格3月同步轉向下滑，經濟環境對亞股具驅動力。 此外，日本央行量化寬鬆再升級，亞洲風險性資產有望沾光，歐陽渭棠分析，日圓貶值讓分析師陸續調升日本企業獲利預估，並帶動日股反彈，中長期日圓趨貶效應可能導致資金外溢效果。 他指出，觀察2002∼2006年日本央行實施量化寬鬆期間，配合經濟成長，亞洲風險資產股、匯都明顯受惠。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，日本央行推動日圓匯價貶值至接近四年低點，有望激勵企業獲利與股票價格走揚，進一步推動消費者與企業信心好轉，創造財富效應，再搭配財政政策刺激日本經濟回溫。 此外，陳韻如說，日本寬鬆政策也可望惠及其他亞洲國家，由於日本是全球重要的直接投資者，日本不僅投資亞洲國家股票，也大量投資工廠設備，像是在泰國等東南亞國家，也受惠甚深。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，日本在政策積極寬鬆助陣下，日股本波反彈仍可望延續，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，除了央行積極舉措鋪路， 更需要實質經濟作為，本波日股漲勢由擴張貨幣政策點燃，後市關鍵將是安倍經濟學另兩大利器 「財政政策」與「經濟改革」的實效。 ---------------下一則--------------- 亞洲續旺 提防泡沫化風險2013-04-10 01:03 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 亞洲開發銀行（ADB）周二發布最新亞洲展望報告指出，開發中經濟體今年可望加速擴張，台灣也被看好今明年經濟力道轉強，成長率分別達3.5％和3.9％。但亞銀也警告日本央行積極寬鬆導致日圓重貶，將斲傷台、韓經濟。 亞銀同時警告，亞洲經濟成長強勁，吸引外資熱錢滾滾而來，也加劇該區的資產泡沫化危機，亞銀點名香港、南韓、新加坡等金融市場開放國家，尤其容易面臨這方面的風險。 亞銀最新出爐的「亞洲開發展望（Asian Development Outlook）」報告指出，中國經濟回溫及東南亞經濟「強力擴張」，成為帶動亞洲成長的領頭羊，另內需旺盛也替亞洲經濟動能增添柴火。 亞銀報告預估，涵蓋45國的亞洲開發中經濟體將擺脫去年成長放緩的陰霾，今年成長率加速到6.6％，明年成長率6.7％。亞洲開發中國家去年國內生產毛額（GDP）僅成長6.1％，為2009年來最難看紀錄。 在內需暢旺與出口轉佳的支撐下，中國大陸2013年的GDP成長率，料由2012年的7.8％攀升到8.2％，明年成長率8％。 與中國同列金磚國家的印度，今年GDP成長率應可自去年的5％彈升至6％，明年更擴張到6.5％。 東南亞經濟仍憑藉民間消費強勁與區內貿易熱絡的優勢而表現出色，今年GDP成長率預估為5.4％，明年5.7％。 亞銀報告預測，台灣經濟可望扭轉去年僅成長1.3％的劣勢而轉強，今明年成長率分別上看3.5％與3.9％，表現超越香港、南韓和新加坡，居亞洲四小龍之冠。 儘管亞洲經濟成長持續不輟，但亞銀仍點出該區發展的隱憂，包括通膨有升溫之虞。亞銀報告預估，亞洲開發中國家的通膨率，將從去年的3.7％，揚升到今年的4％與明年的4.2％。 亞銀警告，已開發國家為刺激經濟將持續寬鬆，促使外資湧入亞洲，升高該區資產泡沫化風險，此外美國財政爭議、歐債問題及亞洲地緣政治衝突，也恐危及亞洲總體經濟的穩定。 ---------------下一則--------------- 亞銀預警 熱錢恐釀泡沫風險-自由時報1020410〔編譯王詩韻�綜合報導〕 亞洲各國今、明年經濟成長預測 亞洲開發銀行（ＡＤＢ）週二公布「二○一三年亞洲開發展望報告」指出，亞洲開發中國家在經濟成長復甦的道路上，恐因流入資本增加而面臨資產泡沫的風險。 亞洲開發中國家今年GDP成長6.6％ 該報告預估，四十五個亞洲開發中國家今年ＧＤＰ（國內生產毛額）成長六．六％，明年為六．七％；消費者物價指數（ＣＰＩ）今、明年將分別達四％和四．二％。 根 據亞銀的報告，台灣今年ＧＤＰ成長將達三．五％，受中國需求升高帶動，估計台灣工業活動將提高，且兩岸關係升溫可望刺激觀光業發展，進而提升服務業成長。 出口持續復甦更可望成為二○一四年經濟擴張的主要動力，估計明年ＧＤＰ將達三．九％；今年ＣＰＩ預估一．六％，明年升至一．八％。 亞銀預估中國今年ＧＤＰ成長八．二％，明年將降至八％；南韓ＧＤＰ將分別成長二．八％和三．七％。 部分已開發國家先後祭出寬鬆政策以來，南韓、菲律賓等國皆已採取行動，或者討論對策，以對抗熱錢流入國內。日本央行四日宣布史上最大規模資產購買計畫，將於明年底前將貨幣基數擴增至兩倍，加入美國聯準會和歐洲央行的行列，下重藥企圖刺激經濟成長。 亞銀表示，已開發國家很可能持續維持貨幣寬鬆，而開發中的亞洲國家管理機構須保障金融體系穩健，以避免破壞性資產泡沫發生；強勁的成長大幅淘汰區域內經濟體鬆散的產能，而寬鬆的貨幣政策有重燃通膨的風險。 ---------------下一則--------------- 亞洲雙升 亞股基金站上浪頭2013-04-11 02:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 亞洲開發銀行公布最新的2013年經濟展望報告，將大陸GDP從原先預估的8.1％調高至8.2％，且預估東亞將是亞洲經濟成長最快速的區域，搭配近期日本央行會議後寬鬆貨幣政策幅度超乎市場預期，法人認為，亞洲地區具經濟成長提升、資金動能上升的「雙升優勢」，可望帶動亞股基金表現。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本的寬鬆貨幣政策超乎市場預期，因而帶動日圓今年以來貶值逾12％，日圓貶值將有利日本企業獲利，預估從4月下旬開始陸續公佈今年首季的財報，尤其出口相關類股的企業，將有相當亮麗的成長。 根據預估，今年日本企業的獲利成長幅度平均有30％左右，在亞洲國家中相對強勢，這將支撐日本股市續強表現；產業別部，他指出，看好出口相關類股、金融、不動產以及消費等產業。 黃廷偉分析，從去年底以及今年以來亞洲貨幣的表現來看，日圓貶值並未全面牽動亞洲貨幣出現競貶走勢，主要影響的亞洲國家，主要是與日本產業具有高度競爭關係的韓國、台灣，至於東南亞因產業特性不同，加上資金持續流入，貨幣甚至呈現升值走勢。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，新興亞洲經濟已開始築底反彈，歐美財務陷入泥淖，亞洲的高度成長優勢相當引人注目，除了大陸經濟強勁成長帶領，日本央行量化寬鬆再升級，也有望挹注亞洲風險性資產表現。 歐陽渭棠分析，由於日圓貶值趨勢，分析師陸續調升日本企業獲利預估，並帶動當地股市大舉反彈。但就中長期而言，日幣中長期趨貶效應導致資金外溢效果，觀察2002∼2006年，日本央行實施量化寬鬆期間，配合經濟成長，亞洲風險資產股、匯皆明顯受惠。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，近一個月亞股中的東協市場整體指數維持緩漲格局，且整體而言，東協各國近年國家評等不斷獲得調升、經濟也快速發展，政經環境穩健將持續支撐股市。 ---------------下一則--------------- 亞股 擁資金活水2013/04/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 亞洲開發銀行公布最新2013年經濟展望報告，將中國GDP從原先預估的8.1%調高至8.2%，預估東亞GDP將是亞洲經濟成長最快速的區域。此外，受惠日本的寬鬆貨幣政策，促使亞洲資金動能充沛，可望帶動亞股基金表現。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日圓貶值將有利日本企業獲利表現，預估從4月下旬開始陸續公布今年首季的財報，尤其出口相關類股的企業財報將會有相當亮麗的成長。 根據法人預估，今年日本企業的獲利成長幅度平均有30%左右，在亞洲國家中相對強勁，支撐日本股市續強；產業部分則看好出口相關類股、金融、不動產以及消費等產業。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，新興亞洲經濟已開始築底反彈，中國官方與滙豐版3月PMI雙雙回升，並帶動周邊台、韓製造業同步上揚。 就亞洲企業獲利來看，歐陽渭棠分析，新興亞洲2013年企業EPS成長率預估達15.8%，股息殖利率預估也達2.6%，加上評價面仍低於長期平均，整體而言，股市投資價值相當誘人。 富邦新興亞洲高成長基金經理人江衍德指出，外資持續加碼亞洲股市主要著眼於經濟體質及企業獲利性相對佳，預期資金仍將持續加碼亞洲股市。 江衍德認為，亞洲企業的獲利仍有兩位數的成長，高於S&P500 獲利個位數成長，在目前S&P500本益比預估約14.07倍、獲利年增率僅個位數的狀況來說，整體亞洲市場的估值普遍仍低於S&P500 ，因此預期仍有提升的成長空間，尤其香港國企、韓國、泰國成長空間相對看好。 ---------------下一則--------------- 亞洲開發中國家 今年成長率估6.6% 亞銀看好消費與貿易 明年升至6.7%-2013年04月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 亞洲開發銀行（Asia Development Bank，ADB）昨發布《2013年亞洲發展前景》（Asian Development Outlook 2013）報告，預估受到強勁消費與亞洲國家貿易成長帶動，今年開發中亞洲國家經濟將可望成長6.6%，明年進一步攀升達6.7%。 該報告預估，台灣經濟由去年下半年增溫，彌補上半年經濟成長僅1.3%的頹勢，預估今、明年經濟成長力道將增強，目標分別為3.5%、3.9%。亞洲經濟火車頭中國今年經濟成長目標8.2%，明年目標8%。台灣、中國地處的東亞地區將是亞洲經濟成長最快速地區，經濟成長率今年將達7.1%。 中國需求提高將帶動台灣工業活動，同時帶動台灣觀光業、服務業表現。今年台灣民間投資將展現強勁力道，主要受惠於政府計劃鼓勵投資高科技製造業，以及降低外資投資門檻。 台灣今年目標3.5% 亞銀首席經濟學家李昌鏞表示，「去年亞洲經濟疲弱，今年將展現活力，中國經濟動力回升、東南亞經濟擴張態勢將推動亞洲經濟反彈。亞洲國家支出，特別是消費支出強勁成長，是推動經濟發展主要動力，也是未來擺脫開發國家關鍵。」 亞銀示警，美國債務、歐元區國家緊縮財政，以及亞洲地緣性政治因素是亞洲經濟前景風險；亞洲國家不應滿足於目前良好財政狀況，必須提高財政收入效率。 隨經濟發展，亞洲通膨壓力也將增加，預估今年通膨率可能自去年的3.7%擴大至4%，明年進一步擴增達4.2%。亞洲當前通膨壓力仍可控制，但仍須密切關注，資本大量流入則引發資產泡沫風險。 泰、菲動能最強 亞洲開發銀行預估，金磚4國之一的印度今年經濟成長目標為6%、明年6.5%。東南亞地區中以泰國、菲律賓經濟動能最強，政府公共支出強勁增加是帶動經濟發展的主因，估泰國今年經濟成長目標4.9%，菲律賓今年經濟可望成長6%。 另一方面，亞洲開發銀行預期，往後20年亞洲國家對中東石油的依賴程度將大幅增加，亞洲經濟因此將愈來愈容易受到石油供給的衝擊，對煤炭和石油的依賴將令亞洲的溫室氣體排放增加1倍。 亞洲開發銀行估計，2035年，亞洲能源消費量佔全球能源消費量將大幅提高至51~56%，2010年僅有34%。 李昌鏞指出，亞洲國家必須控制上升的能源需求，需開發綠色能源，這需要創新、決心，各國政府要解決燃料補貼等政治難題，同時要推進區域能源市場整合。 ---------------下一則--------------- 亞幣競貶 日圓逼近100-2013-04-09 01:16工商時報記者林國賓�綜合外電報導 受到日本銀（央）行超級寬鬆措施威力強大，大幅弱化本國貨幣影響，日圓周一兌主要貨幣全面大跌，最低曾跌破99日圓兌1美元，創近4年新低價，直逼100日圓大關。 亞幣競貶壓力隨之升高，韓元跌至逾8個月新低，新台幣也摜破30元兌1美元大關。 上周一起算，日圓短線跌幅達近5％，相形之下，韓元、新台幣貶幅不大，亦代表接下來補貶壓力沉重；短線日圓兌韓元從12韓元兌1日圓急挫至11.57元，台幣兌韓元則從37韓元兌1台幣攀升至近39元。 日銀周一進行超級寬鬆措施的首次購債操作，一舉為市場挹注1.2兆日圓資金，由於後續還有源源不絕資金不斷釋出，日圓銀根氾濫走貶壓力相當沉重。 日圓昨開盤就蹲低，兌16大主要貨幣全面下跌，亞洲匯市尾盤一度見到99.01兌1美元的近4年新低，歐洲匯市時段報98.66日圓，大跌1.1％；日圓兌歐元也重貶1.3％，來到128.48日圓。 日圓是目前國際匯市最弱勢的貨幣，據彭博社相關加權貨幣指數顯示，過去6個月，日圓總計大跌21％，跌幅高居10大工業國貨幣之冠，同期間美元上漲1.6％，歐元則升值2.1％。 國際匯市並且充斥著一面倒看衰日圓後市的氛圍，專家不但認為日圓兌美元短線將貶破100大關。 德國商業銀行駐法蘭克福資深貨幣策略師卡波維茲（Lutz Karpowitz）表示：「美元兌日圓極短線很可能就會挑戰100日圓大關，原本質疑日銀積極寬鬆決心的聲音已消失無蹤，市場甚至開始推測，日銀還有再加碼寬鬆力道的可能。」 德國商業銀行也下修日圓兌美元今年年終匯價預測，從原估100日圓兌1美元下修至115日圓。日本瑞穗實業銀行外匯現貨交易部門主管金平指出：「鑑於市場各路人馬都站在賣方，日圓不用多久就貶破100兌1美元。」 巴克萊銀行駐倫敦貨幣策略師沃克（Chris Walker）也說，隨著4月底日銀下一次貨幣會期的逼近，市場對日銀寬鬆措施再加碼的預期還會增強，進而加重日圓賣壓。巴克萊銀行預估，日圓3個月內會下探103日圓兌1美元。 ---------------下一則--------------- 亞幣長期看升 股債都受益2013-04-12 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 日本激進的量化寬鬆政策，讓東北亞各國付出貨幣競貶的代價，法人表示，亞洲貨幣兩極化的表現，已對股票跟債券資產造成不同衝擊，股票部分由日本和東協優先，債券部分則以新興亞洲本地貨幣較佳。 亞洲成熟經濟體與新興經濟體的貨幣走勢今年相當兩極。根據Bloomberg統計，在成熟亞洲經濟體中，日圓兌美元今年已貶值16％、韓元貶值6.68％、新台幣也貶值3.14％；但反觀新興經濟體，印度盧比今年升值0.43％、人民幣升值0.58％、東協等國貨幣也以升值居多。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，日圓貶值效應對新台幣與韓元較有影響，跟新興亞洲貨幣則呈現負相關，主要是日本與東協產業結構互補，日圓貶值可降低東協進口零組件成本，增加東協廠商出口毛利。 瀚亞投資指出，只要日圓貶值格局不變，東協企業獲利可望維持上調，且日圓貶值讓市場上調日本企業今年獲利預期；日圓與新興亞洲貨幣負關聯，也讓原本殖利率較高亞洲當地貨幣債，更受到資金青睞。 摩根亞洲總合高收益債基金經理人郭世宗指出，雖然亞幣短線波動拉大且走勢分歧，但以經驗來看，在日圓貶值期間，亞幣仍普遍走升，並同步推動亞股漲勢，因此不管亞債、本地計價債券或亞洲股市，都可望受惠資金效應而有表現。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，今年亞洲貨幣呈現東北亞貶值、東南亞升值，但在亞幣長期趨勢看升下，對亞洲資產投資不論債券或股票都有助益，更有利資金續流入。 ---------------下一則--------------- 中韓股 亞太難兄難弟2013/04/10【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 一邊是禽流感威脅，一邊是軍事武嚇，中國與韓國資本市場最近因非經濟因素付出代價，本益比下滑至不到10倍，同列新興亞股中最便宜的兩個股市。 瀚亞投信指出，非經濟因素由於不可預測，因此股市反應也會比較「非理性」。例如，韓國股市過去一周下挫3.87%、匯市下滑1.51%；資金豐沛的香港國企股近一周更下挫3.55%，其中不少航空與觀光股在4月、5日單日跌幅更在6%-9%；可見非經濟因素在過去一周充分打亂中、韓股市。 不過，根據Goldman Sach預估，受到兩大非經濟因素影響，中國與韓國股市指數的本益比反而也變成亞洲最低。如韓國目前是8.4倍，MSCI中國指數是9.1倍，即使是A股也只有10.5倍，影響所及，MSCI亞太不含日本指數，在今明兩年的本益比預期也被拉到12.1倍與11.0倍，明顯低於日本、東協、甚至澳洲等亞太股市。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，在非經濟干擾下，中韓兩國股市也直接受到衝擊，本益比下滑，同列新興亞股中最便宜的兩個股市。 其中，韓股本益比是新興亞股中最低，不到9倍，較5年平均值折價8%；陸股則較5年平均值折價11%，折價幅度是亞股第一。 歐陽渭棠強調，就歷史經驗來看，只要經濟動能沒有急遽惡化，非經濟因素引發的股市動盪，通常都是短期效應。歐陽渭棠表示，眼見股市估值相對便宜，握有基本面優勢的中韓股市，可望在市場回歸基本面後，成為資金首要回補標的。 台新中國精選中小基金經理人翁智信看好，修正已深的銀行股、保險股、地產股的類股，在跌深後，將出現基本買盤，可以逢低布局。 ---------------下一則--------------- 中、韓股市反彈可期 中長線看俏2013/04/10【經濟日報╱記者高佳菁�台北導】 在MSCI亞太（不含日本）股市當中，中國與韓國所占的權重最大，一旦中國經濟回穩且疫情受到控制，或是北韓威脅落幕，中、韓股市有機會反彈，資產管理業者建議，投資人可逢低進場，參與反彈行情。 兩韓緊張局勢升高，南韓4月以來，股市重跌近4%。不過，安泰ING韓國基金卻相對抗跌，只小跌0.47%。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，韓元自今年1月中旬起走貶，基金擇優挑選先前受韓元升值拖累而跌深的電子、汽車等出口股，在這波幣值走弱後表現居前，對基金績效具正面貢獻。 此外，因政府可能提出更多房市刺激政策，也看好相關類股如水泥等，以及循環性消費類股中的汽車零組件與娛樂事業個股，至於必需性消費類股則以中概股表現較佳，將密切觀察國際情勢變化，進行動態調整。 紀晶心進一步指出，近期因南北韓地緣政治緊張情勢影響，韓股表現不佳。不過，根據歷史經驗，股市受相關雜音影響修正後，多能迅速反彈。現在應是中長期投資人良好的介入機會，建議投資人可逢低定期定額參與，或是積極型投資人可考慮於股市相對低點時，分批進場布局。 至於中國基金部分，近期雖修正幅度也不小。不過，基金表現也相對抗跌，尤其是ETF ，不管是近一個月或是今年來，前三強中，就有兩檔是ETF。 元大寶來標智滬深300ETF基金經理人李孟霞指出，預期中國在政策調整期間，第2季總體經濟數據的表現相對保守，第3季仍將會為了穩住GDP的成長而推出新的振興經濟政策，使GDP成長率再度回升。 以目前bloomberg對中國各季GDP的預測，今年中國GDP仍可達8%目標，在基本面的支撐下，預期下半年中國股市仍有表現空間。 至於短線上，面對陸股修正，投資人可透過ETF來布局，績效表現會相對抗跌，尤其是追蹤標的較廣的ETF，如寶滬深是連結香港滬深300ETF，主要是追蹤滬深300指數，該指數涵蓋產業多源且檔數相對多，集中在同一類股的情形相對不明顯，因此近期在中國上證指數修正過程中，受金融地產類股影響相對較小，表現相對抗跌。 ---------------下一則--------------- 中、日、印度基金 布局優選2013/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本的積極貨幣寬鬆政策，造成亞幣的波動劇烈。不過，日圓貶值並未全面牽動亞幣出現競貶走勢，而是東北亞明顯貶值，東南亞明顯升值；建議在股票資產上，以日本、東協優先。 瀚亞投資指出，日本與台、韓的產業結構存有競爭性，但與中國、東協的產業結構卻呈現互補性。因此，日圓貶值雖會損及台、韓出口，但對東協卻大大加分，這也可以解釋，為何日圓持續貶值，但是中國和東協等國的貨幣卻不會貶值的道理。 建議投資人短線可優先選擇東協或日本股票基金，其次是中國與印度基金。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，今年來亞洲貨幣呈現東北亞貶值、東南亞升值的現象，東北亞貨幣中，又以日幣及韓元兌美元分別貶值12%及6%最多。至於東南亞以泰銖升值逾5%相對突出。整體來看，亞洲貨幣維持平盤上下水準。 不過，在亞幣長期趨勢看升下，對亞洲資產的投資不論是債券或股票都有正面助益，也更有利於資金的持續流入。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，東南亞國家因產業特性的不同，加上資金持續流入，在日幣貶值後甚至呈現升值走勢，包含馬來西亞、泰國、紐西蘭、澳洲、印度等，關鍵還是在於這些國家經濟成長動能仍相對看好。其中，澳洲今年的表現或許持平，但預期明年全球經濟成長表現可望優於今年的情況下，將提升對原物料的需求，這將使得澳洲經濟成長受惠。 日本央行加大寬鬆力道刺激經濟，也為金融市場挹注大量流動性，驅使資金前進高度成長優勢的亞洲。摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠認為，資金挹注增添亞股上漲動能，但更重要的是來自基本面復甦的力道，才是股市續漲的堅實支撐。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平建議，貨幣升貶會對於不同產業有不同影響，貨幣升值不利於出口，不過卻有利於需要進口原物料的企業。建議投資人以亞洲區域型基金介入，較能抵禦風險。 ---------------下一則--------------- 不畏北韓武嚇 日本東協基金旺2013/04/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 兩韓情勢沸沸揚揚，外傳北韓今（10）日將發射飛彈，並將進行第四次核試，各國股市受此影響波動加大。不過，從今年2月12日北韓進行第三次核試以來，日本及東協基金績效仍然嚇嚇叫，日本中小型、印尼及日本等基金都有8%以上的報酬，今年來績效也有15%以上。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，日本及東協基金表現不受南北韓情勢影響，主要是日本、東協與韓國貿易往來占國民生產毛額（GDP）比重不到2%，負面衝擊低，在全球市場動盪中，可憑藉政策面及基本面利多，走出自己的路。 日本央行擴大量化寬鬆力度，直接挹注日本股市動能，也帶動日本相關基金表現。歐陽渭棠表示，日圓持續走貶，有利降低東協國家自日本進口機械設備的成本，加上東協產業與日本互補性高，競爭性低，成為日本量化寬鬆下的受惠者。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）指出，弱勢日圓趨勢不變，日本出口競爭力將改善，製造業獲利也將上修。由於製造業相關類股占日本股市比重超過五成，隨著企業獲利提升，日股表現可望更上一層樓。水澤祥一表示，日股雖已有一波漲幅，但目前MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於五年平均的15.6倍，日本股市投資價值仍具吸引力。 東協股市連續3年走強，目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍，雖高於3年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）認為，東協享有稍高的本益比仍屬合理。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協市場指數近期呈現緩漲格局，今年以來表現仍然不錯，但個別市場走勢出現差異。 ---------------下一則--------------- 日本、東協基金帶勁 績效亮眼2013-04-10 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 兩韓緊張情勢沸沸揚揚，世界各國神經緊繃，全球股市均受到波及。但回溯至今年2月12日北韓進行第三次核試以來，日本及東協基金完全沒在怕，日本中小型、印尼及日本等基金都有8％以上的報酬，今年來的報酬也有15％以上。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，日本及東協能在兩韓對峙中領先其他市場，主要是日本及東協與韓國貿易往來占GDP的比重均不到2％，負面衝擊相對較低，在全球市場動盪中，各自憑藉政策面及基本面利多走出自己的路。 再者，日本央行擴大量化寬鬆力度，直接挹注日本股市動能，也帶動日本相關基金表現突出，歐陽渭棠說，日圓進一步走貶，有利於降低東協自日本進口機械設備的成本，加上東協產業與日本互補性高，競爭性低，因而成為日本量化寬鬆下的受惠者。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，北韓為了吸引國際注意，近來動作頻仍，但依經驗，兩韓爆發衝突時，短線市場確會因此波動，但往往創造短線進場點，從績效來看，從1998年以來，兩韓衝突後不論一周、二周甚至一個月後，包括韓國股市及新興亞股平均有1∼3％的漲幅。 蘇士勛指出，今年區域市場最強的地區莫過於東協，在成熟股市頻創波段新高之際，新興市場中僅東協跟上腳步，事實上，東協五國多數是正處於高速發展階段的新興經濟體，超過60％的年輕人口將成為未來推動經濟成長的生力軍，長線投資潛力吸引外資進駐。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，弱勢日圓趨勢不變，日本出口競爭力可望持續改善，製造業獲利也將有所表現；從價值面來看，即便日股已有一波漲幅，但MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於5年平均的15.6倍，日本股市投資價值仍具吸引力。 至於日股能否延續漲勢，水澤祥一認為，尚需觀察央行的寬鬆政策能否刺激銀行放款，以及政府的財政刺激政策是否有助於長期經濟成長。 ---------------下一則--------------- 北韓恫嚇 日本、東協基金沒在怕-自由時報1020410〔記者卓怡君�台北報導〕 兩韓緊張情勢沸沸揚揚，北韓放話將在今日發射飛彈，甚至進行第四次核試，世界各國神經緊繃，全球股市無不嚇到腿軟。不過，回溯今年2月12日北韓進行第三次核試以來，日本及東協基金完全不怕，日本中小型、印尼及日本等基金都有8%以上的報酬。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，日本及東協能在兩韓對峙中領先其他市場，主要是日本及東協與韓國貿易往來佔GDP的比重均不到2%，負面衝擊相對較低，在全球市場動盪中，可望各自憑藉政策面及基本面利多走出自己的路。 至於日本央行擴大量化寬鬆力道，更是直接挹注日本股市動能，同步帶動日本相關基金表現突出，歐陽渭棠說明，日圓進一步走貶，亦有利於降低東協自日本進口機械設備的成本，加上東協產業與日本互補性高，競爭性低，因而成為日本量化寬鬆下的第二大受惠者。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，本季投資市場不確定性增加，除南北韓問題、日本政府量化寬鬆、美國經濟數據表現不如預期外，債券仍相對股票波動度低，而高息債券又較美國、日本十年期公債殖利率高，建議投資人提高新興市場債券的配置比重。 ---------------下一則--------------- 日經常帳 擺脫逆差2013-04-09 01:16工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 周一出爐的日本官方經濟數據及企業信心調查顯示，強力摜壓日圓確已對日本的貿易及消費者部門產生強化效應。 日財務省周一公布2月經常帳，出現4個月來首見盈餘，金額為6,374億日圓（65億美元），遠高於分析師預測的4,575億日圓，主因2月勞務與投資淨收入盈餘年增13％至1.4兆日圓，商品服務貿易赤字較1月減少。 淨收入盈餘激增，明顯受惠於日圓重貶。商品服務貿易赤字減少，部分歸因於2月逢中國農曆年長假，中國對日出口減少，壓低日本對中國的逆差額。日本2月經常帳盈餘仍年減47％。 日本內閣府周一公布最新月度「街頭景氣調查」報告，3月份的企業當前信心指數升至57.3點，這不僅較2月增加4.1點，也是平了在2006年3月時創下的歷史最高紀錄。 這項指數係根據對理髮、計程車司機及其他直接與消費者交易的營業等調查而來。日本政府表示，這項指數的進步，反映著預期日圓弱勢將有助於帶動海外對日本產品的需求。 目前對日本外貿前景，大多數分析師都相當樂觀，廣泛預期日圓劇貶將重振日本出口。摩根大通證駐東京資深經濟師足利正道說：「隨弱勢日圓帶動日本的海外投資收入增值，並強化日本出口品的海外競爭力，經常帳很可能轉佳。」 ---------------下一則--------------- 日圓大貶 日股強勢吸金2013/04/09【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 日本政府推行強力貨幣寬鬆政策，日圓兌美元匯率連日大貶，昨（8）日盤中貶破1美元兌99日圓大關，卻也讓日本股市成為亞股最吸金市場，今年以來已淨流入396億餘美元，年成長率高達一倍。 在資金推升下，日經225指數今年以來也強漲26%，連帶日本基金績效也水漲船高，根據統計，不論是以新台幣計價或是以原幣計價，38檔日本基金今年以來績效皆逾一成以上。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本市場近期因政策受惠而出現上揚，但相較歐、美地區仍屬相對低基期市場；目前亞洲地區東北亞投資基期均相對較低，投資人可利用近期市場雜音較多之際，分批投入以中日為首亞太股票市場。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，近來日股上漲是由擴張貨幣政策點燃，在政策積極寬鬆助陣下，日股漲勢持續，但日本經濟若要擺脫通縮惡性循環，除央行積極舉措鋪路外，更需要實質經濟作為。 若未來日本企業及市場信心回升，加上日本宣布加入TPP（泛太平洋戰略經濟夥伴關係協定），經濟可望擺脫多年通縮重回成長態勢。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠則表示，分析師陸續調升日本企業獲利預估，帶動當地股市大舉反彈，據觀察，日幣中長期趨貶效應，將導致資金外溢效果，以2002~2006年日本央行實施量化寬鬆期間來說，配合經濟穩定成長，即帶動亞洲風險資產股、匯皆明顯受惠。 ---------------下一則--------------- 日圓貶 日股基金首季逆勢漲13%-2013/04/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本央行上周會議決議，將每月購債額度提高一倍至7.5兆日圓，讓日銀寬鬆政策跨入全新階段，日圓昨天續貶，兌美元最低貶至99日圓，日股則逆勢大漲2.8％，日經225指數一舉站上1萬3000點大關，昨天收在1萬3192點。 今年來投資日本基金的投資人都樂開懷，即使匯損吃掉報酬，投資人平均仍賺逾13％，像是今年前三名的亨德森遠見日本股票基金、貝萊德日本價值型基金、瀚亞投資M&G日本基金，今年都是替投資人賺進逾18％獲利。 基金業者指出，現在市面上有部分日本基金也同時進行匯率避險，不希望被匯損侵蝕報酬的投資人，可留意相關投資標的。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，在政策積極寬鬆助陣下，日股本波反彈應該還未見到終點，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，需要實質經濟作為。本波日股漲勢由擴張貨幣政策所點燃，但後市續漲的關鍵，將是安倍經濟學另兩大利器─「財政政策」與「經濟改革」的實質成效。 ---------------下一則--------------- 日圓貶不停 麻生無意踩剎車2013年04月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 日本財務大臣麻生太郎昨指出，日圓近期貶值為先前走強後的回落。他不評論當前匯價，也不理會海外對日本貨幣寬鬆舉措的擔憂。日本官方執意讓日圓走貶，擴大日圓貶勢，兌美元昨一度貶值達99.6，為2009年5月8日來最低價，市場認為日圓很快將貶破100。 日圓兌美元上次貶破100日圓是在2009年4月14日。經濟學家解讀麻生太郎談話，認為麻生暗示日本政府無需採取行動減緩日圓跌勢。 國際投資大鱷、索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）董事長索羅斯（George Soros）日前警告，日本央行推出規模空前寬鬆措施是在進行一個風險很高的實驗。 今年貶值幅度過大 分析師對日圓今年來貶值幅度過大，已經提出空頭投資可獲利了結的建議。今年以來，日圓兌美元下跌了14%，光上周日圓兌美元貶3.4%。 貝萊德基本固定收益業務首席投資長兼美洲固定收益業務聯席主管萊德（Rick Rieder）接受《華爾街日報》專訪表示，上周四日本央行宣布積極實施寬鬆貨幣政策後，已削減日圓空頭部位。萊德表示，考慮到日圓在短時間內已大幅貶值，因此獲利了結。 ---------------下一則--------------- 兩韓對峙 日本股市沒在怕2013/04/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 北韓揚言今天將發射飛彈，甚至進行第四次核試，世界各國神經緊繃；但是北韓過去三次核試至今，日本股市沒在怕，日本中小型與日本基金雙雙繳出逾8％的報酬。 專家指出，日本能在兩韓對峙中領先其他市場，主要是日本與韓國貿易往來占GDP的比重不到2％，負面衝擊相對較低，加上日本央行擴大量化寬鬆力度，直接挹注日本股市。 值得注意的是，這波日股大漲以來，日本中小型基金報酬明顯優於一般型日本基金。今年以來，13檔日本中小型基金在扣除匯損之後，平均還能繳出21％的績效，不僅勝過一般型日股基金的8.33％，也勝過日本中小型基金指標市場東證二部12.51％漲幅。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，日本央行擴大量化寬鬆力度，讓易受資金推升的中小型股率先走升，表現明顯優於大型股，不過當資金熱潮消退，股性活潑的中小型股也可能會率先走跌。 張正鼎分析，由於日本出口產業多屬於大型股，在弱勢日圓之下，獲利動能可望回升，不過日本國內消費尚未完全復甦，以內需為主的中小型股長線續航力可能不如大型股。 施羅德日本股票投資主管前田正吾說，現在日股中最看好的類股，首選汽車、房地產與銀行股。由於日本汽車業已走出311大震、泰國洪災的衝擊，而且日本與大陸的關係也大幅改善，有助於汽車銷售。 另外，日本銀行股目前相對便宜，且許多日本銀行都有投資日本本地企業，當這些企業獲利提升，對銀行股絕對有正面挹注。 富達日本基金經理人June-Yon Kim指出，除了日本新任央行總裁黑田東彥祭出超級量化寬鬆政策，市場更期待日本政府在未來將宣布的結構性改革計畫，此計畫會是今年下半年報酬的轉捩點。 ---------------下一則--------------- 黑田效應1－葛洛斯看多美10年公債2013-04-11 02:19工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 債券天王葛洛斯過去數月對美國公債避之唯恐不及，然而上月態度丕變，增持美公債部位佔其投資組合比重達33％，創下去年7月以來最高水準。他表示，日本央行的積極寬鬆貨幣措施，將迫使日本投資者轉向海外市場以尋求較高報酬率的資產，這也讓他對美國10年期公債看法翻多。 葛洛斯態度轉變也反映出，日本央行總裁黑田東彥推出的全新貨幣政策已引發投資界的改變。 太平洋投資管理公司（PIMCO）首席操盤手葛洛斯接受華爾街日報訪問時表示，他對美國10年期公債前景轉趨樂觀，主要是日本央行的積極購買日債計畫，迫使日本投資者須到海外尋求較高報酬率的資產。 他說，已經把手中日債賣給日本央行的日本機構投資者正尋求報酬率較高的替代標的。葛洛斯指稱，「儘管10年期美債對PIMCO而言報酬率相當低，但對日本投資人而言，卻多出125個基點。」 直到最近不久，葛洛斯對於美國10年期與30年期公債還避之不及。他憂慮若聯準會購債計畫逐漸步入尾聲，恐將推升利率與通膨雙雙走高。他還擔心美國在整頓財政的態度不夠積極，將削減海外投資者對美債與美元的信心。 因此葛洛斯這次態度丕變，也凸顯他看好日本央行的寬鬆措施，有助於提振美債需求上升。不過他對30年期美債的空頭看法依然不變。 此外，根據PIMCO在官網公布的資料顯示，由葛洛斯操盤，總金額高達2,890億美元的旗艦基金總回報基金，在3月底已把美債部位的配置比重由2月的28％提高到33％。該美債部位包括21％的美國公債與12％的抗通膨債券。 至於不動產抵押貸款證券（MBS）比重則從2月的36％降至33％，至於1月為37％，凸顯葛洛斯持續對MBS進行獲利了結。 葛洛斯的總回報基金年初以來的報酬率為1.22％，擊敗巴克萊美國債券綜合指數的0.55％。 ……………………………………… 黑田效應2－日人掀賣金潮2013-04-11 02:19 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 儘管近來國際黃金價格頻頻回檔，但日本國內金價卻因日圓兌美元急遽走貶，反倒直線躥升，短短數日暴漲近7％，吸引日本民眾紛紛翻箱倒櫃，搜括家裡閒置多年的金飾金條，趁著高價變現。 這個星期，從東京到大阪街頭的大大小小珠寶銀樓門外，都可以見到民眾大排長龍，想把手中黃金賣個好價錢的奇特景象。 這是因為受到日銀推出超級量化寬鬆措施的影響，本週日圓兌美元匯價一度逼近100日圓大關，單是從上周一算起，日圓短線跌幅就有5％左右，相應帶動日本以日圓計價金價本週大舉跳漲。 自上周四日銀宣布寬鬆政策以來短短幾個交易日內，東京商品交易所黃金價格已迅速躥升約6.8％，目前每公克在5,030日圓（50.62美元）左右。今年以來漲幅為7.8％。 現年61歲的吉田雅子（譯音）周二就帶著多枚金戒指，趕赴東京銀樓加入排隊。她表示自己是在電視上看到金價飆高的消息，才心動地想跟著逢高出售。 位於銀座的黃金回收業者Goldplaza指出，過去每天來客量通常在20人上下，但現在1天卻衝高到百人左右，該店還得從外地調派人手前來協助紓解人潮。 根據東京銀樓業表示，上一次日本出現類似賣金變現熱潮，是在歐債危機高峰時期。但儘管當年國際金價屢創新高，東京期交所黃金價格卻因彼時日圓匯價居高不下，最高不過只達每公克4,750日圓，比現在還低了5.9％。 但相較於日本金市火熱，國際金價則仍因美國經濟加速復甦而趨向低迷，今年以來累計已下跌5.3％。高盛集團周三也全面下修直至2014年的金價預測。 高盛現將未來3個月的金價目標由每英兩1,615美元，調降到1,530美元。未來半年預測由1,600美元降至1,490美元。未來1年預測值更由1,550美元，砍到1,390美元。 ……………………………………… 黑田效應3－長期外資 重返日股2013-04-11 02:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 日股多頭氣勢如虹，日經225指數週三收盤攀升至近5年高點，交易商指出，自從日本央行上周宣布超級貨幣寬鬆後，多種跡象顯示長期外資已經重返日本。 日銀總裁黑田東彥周三表示，其日前推出的寬鬆貨幣措施應可達到2年內讓通膨率至2％的目標。但他也強調，為確保達到目標，日銀決心增加貨幣供應量，暗示若無法在2年內達到2％通膨率，日銀還會推出進一步的寬鬆措施。 日經225指數週三收高0.7％至13,288.13點，改寫2008年8月12日以來的收盤高點，成交量超過52億股。 東京證交所最近數日來交易熱絡，自從日本央行上週捎來貨幣寬鬆利多後，東證一部指數Topix每日成交量都輕鬆越過40億股關卡。其中4月4日當天，還曾爆出近65億股的天量，締造新歷史紀錄。 一名在東京外商銀行的資深交易員指出，許多新資金湧入日股，多是對沖基金與長期資金。Tachibana證券公司市場分析師平野也指出，在去年11月中旬前，市場預期日本政府將換人做做看，Topix每日成交量為10到20億股已是常態。 他說，當時第一波搶進日股的外資為對沖基金，不過在自民黨開始兌現寬鬆貨幣支票後，長期資金與退休基金開始相信日本政府是玩真的。 ---------------下一則--------------- 日圓兌美元 將向100叩關【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 日圓兌美元匯率昨天再挫低，最低摔到1美元兌99.84日圓，即將叩關100日圓，創下4年新低價。 在日圓一路狂貶、台幣則走升帶動下，昨天日圓兌台幣匯率摜破0.3元台幣大關，盤中一度殺到0.2998元台幣低價，累計今年以來日圓對台幣貶值13%。 大型銀行交易員說，日圓近期就有機會往「百元俱樂部」邁進，準備赴日旅遊的人，越晚結可能越划算。 匯銀人士指出，在美元走弱及外資匯入激勵下，昨天台、韓、新等三大亞幣均走揚，台幣盤中一度升值逾8分，到29.912元高價；尾盤央行進場打壓，終場以29.98元收盤，升值1.8分，成交量僅8.2億美元。 同時，韓元也擺脫過去近1個月以來的貶值格局，昨天在韓國央行宣布維持原利率不變等激勵，出現強勁升值走勢，終場升破1美元兌1,130韓元大關，以1129.1元收盤，升值0.58%。【2013/04/11 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 兩韓危機升溫 韓股基金慘跌-自由時報1020409〔記者廖千瑩�台北報導〕 朝鮮半島緊張情勢升溫，除了外資退避三舍，韓元兌美元貶值至八個多月來低點，韓股累計3月以來跌幅也達5.6%，拖累韓股基金近期績效幾乎全軍覆沒。 但投信業者說，從歷史經驗觀察，除非衝突再擴大，否則市場回跌時間不會太久；但也有基金業者認為，不能完全排除局面失去控制的風險，建議投資人應密切注意兩韓戰事的後續發展。 南北韓戰事一觸即發，北韓近期處於備戰狀態、並進行第三次核試，東北亞地區地緣威脅升溫，亞洲主要經濟體的風險也顯著拉升。 值得注意的是，朝鮮半島緊張情勢持續升高，韓國直接受到影響，近期外資持續大賣韓股，上週大賣12.5億美元，創下今年以來第二大單週賣超。 進一步觀察韓股表現，韓股昨天小跌0.44%，但時間拉長，累計3月至今跌幅約5.6%。至於韓股基金，也隨這波韓股下跌同遭拖累，光是最近一週，幾乎檔檔躺平，平均跌幅達近5%。 保德信亞太基金經理人吳育霖表示，儘管兩韓關係緊張，但預期兩韓開戰的機會不高。 至於近期衝擊韓股表現的主因，應是日圓走貶所帶來的出口競爭壓力，讓外資今年以來賣超韓股約31億美元，成為韓股上攻的絆腳石。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間，從未超過五天，因此，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間可能不會太久。 ---------------下一則--------------- 韓股基金 戰時獲利了結2013-04-09 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 韓元過去一周對美元貶值2.49％，韓股過去一周也下挫3.87％，外資也連續四周賣超韓國股市。法人表示，面對非經濟風險，建議韓股基金有獲利的投資人可先行出場，待利空結束再搶進。 瀚亞投資表示，從經濟面來看，目前韓國沒有利多，而且日本量化寬鬆反增加韓元貶值壓力，進而導致資金持續流出韓元與韓股。 加上北韓軍事恫嚇與大陸禽流感疫情，諸多跡象顯示包括韓國在內的亞洲（不含日本）股市有修正壓力。 法人指出，經濟與非經濟因素目前都不利韓股，但相關負面效應已逐漸發酵，也讓韓股來到具吸引力的邊緣，未來投資韓國與亞太相關股市可觀察兩大指標，一是日本量化寬鬆效應是否遞減；二是大陸PMI製造業指數是否明顯上揚。 根據高盛統計，目前亞股以韓國本益比8.4倍最便宜；摩根投信則統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周下跌，但拉長至後1月、後3月及後6月，韓股則全面上漲。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在與日圓競貶效應帶動下，韓元轉趨貶值，出口類股帶動年初韓國股市反彈，但韓國並非現階段亞股中最被看好的市場，建議以投資亞洲區域型基金為核心，擴大投資範圍來避開單一股市波動風險。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，中、日經濟復甦對南韓經濟影響正面，因為觀察大陸的貿易組成，自南韓進口占GDP 2.2％，僅次日本，而南韓對中、日出口占GDP15.5％，在亞洲諸國僅次台灣，若今年大陸經濟動能回復、日本可望走出長期谷底，對南韓反而相當有利。 ---------------下一則--------------- 韓股跌、韓幣貶 韓國基金1周賠4趴2013/04/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 朝鮮半島瀰漫濃濃火藥味，不僅嚇跑資金，韓國股市也臉色難看，韓國基金更面臨韓幣走貶、韓股下跌的雙重打擊，近一周讓投資人賠掉4.32％。 韓國股市上周在亞股墊底，不僅外資退避三舍，大賣12.5億美元，創下今年第二大單周賣超，韓股也應聲下跌3.87％。韓股基金受傷更甚，投資人除承受股 市大跌，韓幣今年兌台幣貶值3％、兌美元貶值5％，過去一周韓幣兌美元貶值幅度達2.49％，導致贖回基金時，必需再承受三個百分點或五個百分點的匯損， 報酬跌幅超過韓股。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，這次北韓的挑釁，是為了樹立新領導人威信與要求國際資源，真正演變成戰爭的可能性不高。只要沒有開 戰，從兩韓過去歷史與股市來看，北韓單方核武測試等挑釁動作，對於韓國股市的負面影響多為極短期效應，事件過後韓股又會回歸經濟基本面。 瀚亞投資也指出，北韓武力恫嚇對韓國經濟的影響在於信心面，真正引發韓國金融與經濟動盪，主要是日本的量化寬鬆措施，以及大陸經濟趨緩的雙重打擊。目前資金持續撤出韓幣與韓股，現在又加上北韓的軍事恫嚇與大陸爆發禽流感疫情攪局，短線難見韓股跌勢止穩。 不過，ING韓國基金經理人紀晶心表示，未來韓國政府可能推出更多刺激政策，只要不確定因素影響降低，反具有反彈潛力。 ---------------下一則--------------- 韓股基金 4月平均跌逾5％-2013-04-10 01:06中國時報王宗彤�台北報導 朝鮮半島緊張情勢，沸沸揚揚，北韓放話10日發射飛彈，甚至進行第四次核試，世界各國神經緊繃，全球股市4月以來表現也腿軟，南韓基金表現也不太妙。 統計2月12日北韓試射飛彈以來，平均11檔南韓基金跌幅3.7％，4月以來南北韓局勢更趨緊張，韓股基金平均跌幅加大到5.36％，今年來平均跌幅也有5.8％。跌幅都比同期韓股要多。 這11檔韓國基金規模約在16億美元左右，其中只有安泰ING韓國基金為境內基金，近期規模約1.8億台幣，其他10檔都屬境外基金。不過，業者指出，國內南韓基金規模不算大，目前也還未看出有特別贖回潮。 保德信亞太經理人吳育霖表示，雖然南北韓有戰事疑慮，但考量本周四韓國央行將舉行例行性會議，市場預期降息可能性增高，加上近期韓元貶值加劇，將為短期韓股帶來支撐。 富蘭克林華美新興市場股票組合經理人陳韻如認為，就兩韓政治動向而言，真正演變為戰爭可能性不高，對韓股負面影響極短。 隨著朝鮮半島局勢升溫，除了直接影響外資投資信心，韓元兌美元貶值至8個多月來低點，韓股Kospi指數走勢也持續震盪。 保德信投信強調，以往天安艦沉沒、延坪島炮擊、金正日死亡等事件雖然都使韓股下跌，但都能極快恢復。 吳育霖認為，儘管兩韓關係緊張，然而爆發戰爭對北韓金氏家族不見得有利，因此預估兩韓大動干戈機會不高，韓國民眾大多也已習慣這樣對峙情況。若要論起影響韓股表現的因素，日圓走貶帶來的出口競爭壓力才是主因，讓外資今年以來賣超韓股約31億美元，成為韓股上攻的絆腳石。 摩根南韓經理人崔光鉉指出，歷次兩韓情勢緊繃之際，外資連續賣超從未長達兩個月以上。 ---------------下一則--------------- 南韓股市受驚 醞釀反攻潛力2013-04-11 02:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 兩韓緊張局勢升高，讓南韓股市波動轉大。瑞士信貸統計，MSCI韓股預期未來12個月本益比降至8.3倍，出現超跌，市場預估南韓央行可能採取降息或推出更多刺激政策，法人指出，韓股不如想像悲觀，若不確定因素影響降低，反而有機會具反彈潛力。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，受到日圓重貶加上地緣政治緊張情勢，韓股短期投資信心較疲弱，不確定因素造成市場折價效應，但股市受相關雜音影響修正後，多能迅速反彈，此時反是中長期投資人良好的介入機會。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，兩韓對峙持續升溫，韓股下跌，本益比也下滑至新興亞股中最低，更較5年平均值折價8％，投資價值優異。 崔光鉉強調，只要經濟動能沒有急遽惡化，非經濟因素引發的股市動盪，通常都是短期效應，眼見股市估值相對便宜，握有基本面優勢的南韓股市，可望在市場回歸基本面後，成為資金首要回補標的。 元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，朝鮮半島緊張情勢升高，使今年以來韓股表現在新興亞洲國家中相對弱勢，且目前已失守所有短中長期均線，4月仍受北韓不確定變數影響，短期韓股處於整理格局的機率較高。 黃湘惠指出，若韓元跟著日圓貶值，維持出口產業的競爭力，且股市在下跌達到滿足點，出現轉折向上之際，預期南韓的科技及消費類股仍將是投資焦點。 施羅德投資認為，亞洲政府的負債水準仍低，消費支出與企業資產負債表仍強健，配合上亞洲的人口優勢，這表示亞洲不含日本地區的債務在未來10年內不會是個問題，值得長期投資參與經濟成長。 ---------------下一則--------------- 北韓武嚇 南韓今料降息1碼 估達2年多低點2.5% 發債計劃恐延後2013年04月11日【陳智偉╱綜合外電報導】 北韓文攻武嚇影響南韓金融市場，南韓政府恐被迫推遲美元債券發行計劃，南韓央行今天可能降息1碼至2年多低點2.5%，將是9個月來3度降息，協助支持經濟復甦，並壓低市場利率以降低政府舉債成本。 南韓股、匯市昨雖反彈，但本月來表現持續受朝鮮半島緊張局勢升高壓抑。首爾綜合指數昨收盤反彈0.77%，但4月來仍下跌3.5%；韓元昨在首爾匯市收盤升值0.3%，1美元兌韓元來到1135.97，連2日反彈，但4月來仍貶逾2%。 密切監控防止恐慌 南韓企劃財政部昨信心喊話，會密切監控金融與經濟局勢，並快速因應任何偶發事件，「一旦市場恐慌擴大，會立即採取市場穩定措施。」 南韓企劃財政部強調，外資匯出南韓未構成重大疑慮，並未嚴重到衝擊總體經濟情況的程度，近期外幣流動維持穩定，韓元走弱非北韓單一問題的結果，還同時受到近期美元走強影響。 但南韓經濟走疲，並面臨日本強力寬鬆貨幣帶動日圓重貶，相削弱南韓出口競爭力，南韓央行面臨南韓政府壓力，今天上午9時公布利率決策，降息機率高。據彭博調查，20位經濟學家有11位估南韓央行會降息，比率達55%。 KB投資證券分析師李在順說：「北韓文攻武嚇讓南韓央行降息更充分合理，債券市場已反映降息1碼影響。」 將推振興經濟計劃 東洋證券固定收益分析師李傑勇（音譯）說，朝鮮半島緊張局勢拖累南韓股匯市，增加南韓央行降息壓力。他說：「南韓央行可能採取較激進行動，以免投資人與消費者失去信心。」 南韓企劃財政部昨說，振興經濟計劃草案下周將送國會審查，將補充預算投入振興措施，包括確保物價穩定、促進就業、鼓勵青年創業及支持房市等，儘管未決定補充預算規模，但分析師估在15~20兆韓元（132~176億美元）間。 南韓政府先前透露將發債支應補充預算，一般相信南韓財政足以負擔額外債務，但因市場利率隨朝鮮半島緊張局勢走升，分析師預期南韓政府可能推遲發行美元計價債券，以降低發債成本。 瑞穗證券駐香港亞洲固定收益交易部負責人葉傑佛瑞（音譯）說：「我不相信南韓發行人會在在目前融資條件下發債，各界靜觀北韓行動，南韓公債與美國公債利差接下來有可能縮小。」 據美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）資料顯示，南韓公債與美國公債利差上周達99個基點，為半年新高，截至周二仍達98個基點，尤其隨北韓威脅升高，4月第1周利差就擴大達20個基點，為近1年半來單周最大幅度。 ---------------下一則--------------- 韓資投信公司：逢低布局韓股2013-04-12 01:22 中國時報 康文柔�台北報導 台灣唯一「韓資」投信公司的未來資產投信昨表示，北韓向來藉由軍事挑釁，在談判中取得上風，但北韓的威脅，從未損及南韓的經濟基本面及企業活動，這次緊張局勢，預料也不會有顯著衝擊。 未來資產發布來自韓國總部的研究報告，指出這次北韓挑釁行動，之所以讓市場覺得不同以往，主因有二，一是北韓挾核武及長程導彈作為威脅，美國也在關島部署攔截用的導彈回應；二是缺乏調解人，過去只要中國表示關切，局勢便會緩和，但金正恩上台後專注核武發展，不與外界妥協。 未來資產投信指出，北韓與西方國家的緊張關係升溫，中國扮演的角色變得有限，使得市場認為這次的情勢不同，投資氛圍迅速惡化，過去一周外資在韓股呈現淨賣超。 不過，未來資產投信認為，實際發生戰爭的可能性不高，只是北韓挑釁的結果不可預料，市場籠罩不確定因素。其實，北韓的威脅未損及南韓企業活動，美國已試圖藉中國的影響力緩和局勢，韓股的短暫修正，不至於對企業造成顯著的負面衝擊。 未來資產投信指出，此時是逢低布局韓股的機會，具容德建議，加碼內需消費題材、消費服務、醫療保健類股，並持續觀察金融及原物料產業的潛在動能。 ---------------下一則--------------- 北韓搗彈經驗 東協最受股舞2013-04-12 01:20 工商時報 記者呂清郎�台北報導 北韓威脅核爆引發市場危機，法人指出，根據經驗，北韓先前三次核試爆後1個月，MSCI亞太指數都呈上漲走勢，且平均漲幅達3.66％，其中又以東協股市表現最突出，建議投資人最近如遇股市拉回，可視為布局良機。 北韓先前三次核試爆各在2006年10月9日、2009年5月25日與2013年2月12日，MSCI亞太指數在試爆後1個月平均漲3.66％，且東南亞國家漲幅高於東北亞，主要是朝鮮半島危機對東協國家影響較小，且政治危機解除有助投資人信心回籠，股市可望重返基本面。 據亞銀最新公布的2013年亞洲發展前景報告，開發中亞洲國家今年經濟成長率預估達6.6％，明年升抵6.7％，優於去年的6.1％。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家經濟成長力道強勁，靠著國家內需消費持續成長，與國家固定支出增加，都將推升東協股市表現。 高仰遠指出，亞洲3月造業指數復甦，印尼受惠於新訂單增長，匯豐PMI指數上升至51.3的4個月新高；越南在外銷需求帶動下，升至50.8的兩年新高。 此外，受惠大陸工資上漲壓力，愈來愈多美、日企業將工廠轉往東南亞，據大和資本市場統計2002至2011年外國直接投資東協金額，每年以31％的速度成長，未來幾年東協國家將可能取代大陸，成為外國直接投資首選。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平分析，2002∼2011年間，外資每年流入東協平均年增率為25％，且海嘯過後的2011年，外資流入東協金額即達1,170億美元，僅略低於大陸的1,240億美元。 傅子平認為，東協國家信評陸續受到調升是吸引外資投資主因，例如惠譽國際信用評等公司近期因菲律賓經濟成長表現佳，外部債務水準良好、財務情況持續改善、強勁的國內需求，將信評調升至投資級，可望降低整體企業融資成本。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，亞股受兩韓政治動向衝擊，評估北韓挑釁動作真正演變成戰爭可能性不高，經驗顯示，對股市負面影響僅極短期效應，事件後走勢將循經濟基本面。 ---------------下一則--------------- 7東協基金亮眼 打敗MSCI東協指數2013/04/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計資料顯示，今年以來新興市場區域型基金平均報酬只有個位數，不過7檔東協基金卻繳出平均11.35 ％的雙位數報酬，表現亮眼，也打敗同期MSCI東協指數5.33％漲幅。 MSCI東協指數主要成分國家以新加坡、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓5國為主，新加坡是東協5國股市中成交量最大，比重約4成最高，但今年來新加坡股市僅上漲3.98％，表現只領先馬來西亞的0.43 ％；反觀泰國、印尼、菲律賓漲幅達兩位數。 統計也顯示，由於東協股市走勢分明，「押對寶」攸關東協基金表現，在今年績效最好的前10名東協基金，統統押寶印尼、泰國與新加坡等3地股市，其中排名第一的霸菱大東協基金，重押印尼股市，持股比重27%，今年以來基金淨值大增15.06%。 排名第二的復華東協世紀基金則押寶泰國股市，持股比重28%，淨值成長12.82%；第三名的摩根東協基金淨值成長12.81%，最愛新加坡股市，持股比重32%。 證券投資專家說，東協股市漲勢從去年延續至今，短線獲利回檔壓力日漸沉重，不過就基本面來看，東協五國政局尚稱穩定，經濟成長動能可期，中長線並不看淡，與其他新興市場比較，東協基金仍可布局。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，菲律賓經濟成長仍看俏，加上債信評等獲調升，指數再創新高，但有鑑於近期國際金融情勢震盪，且今年來菲律賓股市漲幅不小，有可能因消息面出現獲利了結，需留意波動性。 泰股則因日本擴大量化寬鬆政策，大批熱錢轉入促使泰銖急升，導致股市回檔。整體來看，東協國家今年經濟成長率仍相當看好，建議可趁回檔分批加碼。 摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，除分批布局或長線投資，風險承受度較高的投資人若是想介入單一東協國家基金，具有股市價值重估題材的泰國是不錯的選擇。 ---------------下一則--------------- 東協基金今年漲幅 不輸美日2013-04-12 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美日等成熟市場大放光芒，新興市場退居二線之際，好在東協夠爭氣，今年以11.35％的平均績效雄霸新興市場，也足以匹敵美國及日本基金逾1成的績效表現。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，相較美日股市相繼來到波段高點，東協股市完全不輸陣，菲律賓、馬來西亞再攀高峰，印尼、泰國及新加坡也陸續來到波段新高，且不同美日的短線強漲行情，東協續航力十足，多頭氣勢從去年延續至今年，可謂股市常勝軍。 黃寶麗強調，東協股市維持強勢，主要來自基本面支撐，龐大的勞動力不僅有利製造業發展，消費潛力更不容小覷；且對照成熟國家的財政窘境，東協多數國家享有貿易出超與良好財政狀態，可持續支持東協股市走強。 目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍，高於3年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，黃寶麗認為，東協享有稍高的本益比，仍屬合理。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，根據亞洲開發銀行今年1月統計正在進行或已簽訂的自由貿易協定分數，東協五國中，泰國、馬來西亞、新加坡及印尼均位居亞洲國家前十名，新加坡更奪得冠軍。 他指出，這足見東協五國間貿易整合以及與其他國家或區域間經濟合作都愈發緊密，製造業出口相對擁有便利性與優勢，將為東協五國帶來商機。 蘇士勛強調，觀察匯豐在今年2月底對東協五國近3年製造業出口金額的預估都逐年增加，顯示東協五國製造業將持續吸引外資，出口成長力也逐漸增強，對東協經濟發展及GDP成長可帶來一定的增值，東協長線投資潛力不容小覷。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，在全球股市震盪之際，新興市場以成長潛力最被看好的亞洲市場最能抵禦市場利空，尤其東協股市有基本面和資金面支撐，若近期的股市回檔，提供空手投資人不錯的進場機會。 ---------------下一則--------------- 東協基金爭氣 今年來賺11%-2013/04/12【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 美日等成熟市場大放光芒，新興市場退居二線之際，所幸東協夠爭氣，今年以11.35%的平均績效雄霸新興市場，足以匹敵美國及日本基金逾一成的績效。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，相較於美日股市相繼來到波段高點，東協股市氣勢同樣驚人，不僅菲律賓、馬來西亞再攀歷史高峰，印尼、泰國及新加坡亦陸續來到波段新高，再者。東協則是續航力十足，多頭氣勢從去年延續至今年。 東協股市維持強勢，主要來自基本面的支撐。黃寶麗說明，東協國家人口約6億，其中15至30歲的青壯人口占比約四分之一，龐大勞動力不僅有利於製造業發展，其消費潛力更不容小覷。而且，對照成熟國家的財政窘境，東協多數國家享有貿易出超與良好財政狀態，因而持續支持東協股市持續走強。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，一般來說，人均GDP超過3,000美元是消費進入黃金周期的里程碑，若超過6,000美元時，包括家庭支出、服務性行業等都將急速上升。 從IMF預估的2012年人均GDP來看，只剩菲律賓未達3,000美元門檻，其他四國都處於不同階段的消費增長時期，再加上滙豐預估今明兩年東協五國的平均薪資都呈現正成長，消費潛力不言而喻。整體而言，東協各國近年國家評等不斷獲得調升、經濟亦快速發展，政經環境穩健將持續支撐股市。 雖然目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍，雖高於三年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，因此，黃寶麗認為，東協享有稍高的本益比仍為合理。 瀚亞亞太基礎建設基金經理人方鈺璋表示，雖然從今年的漲幅來看，東協大大超過金磚四國跟成熟國家，不過，從股市價格來看，印尼與泰國現在的本益比都比歷史平均略高，兩者分別在14.5倍與16倍，而去年漲幅最大的菲律賓更在18倍，且跟MSCI新興亞洲指數相比也顯得較貴，因此建議投資人最好採定期定額方式投資。 ---------------下一則--------------- 印尼、菲、馬股市 亮眼2013/04/12【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 東協股市創歷史新高的國家，居各大區域之冠，在內需消費加持下，今年以來，印尼、菲律賓及馬來西亞股市都有攀上新高的紀錄。 資產管理業者表示，菲律賓及馬來西亞股市因今年經濟成長仍看俏，指數持續刷新，但有鑑於近期國際金融情勢較為震盪，而且今年來菲律賓股市漲幅不小，不排除因消息面出現獲利了結，建議以分批加碼、定期定額或者布局東協區域型基金分散追高的風險。 至於東南亞的第三大經濟體馬來西亞，在內需動能十分旺盛，將維持經濟活動持續擴張，預期今年經濟成長率將達5%。 雖然在本月3日宣布解散國會，政治不確定因素造成股市當日震盪，不過，ING新馬基金經理人紀晶心表示，在部分資金回補跌深馬股，加上東協投資題材與區域經濟體回溫，支撐馬股再創股市新高，她認為，除非執政黨敗選，否則結果底定讓不確定性降低，將有助馬股走堅。 復華東協世紀基金經理人許家王皇指出，亞洲開發銀行日前公布經濟成長率預估，東協各國相對優於其他國家，由於馬來西亞、菲律賓成長動能持續，若政治面又能維持穩定，股市仍將維持向上走勢。 ---------------下一則--------------- 企業獲利旺 印尼股市喊衝2013-04-11 02:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 瑞銀集團統計，亞洲不含日本市場去年第四季企業財報表現，有29％優優於預期，其中企業財報表現較佳的市場包括菲律賓、印尼和香港，法人指出，看好印尼股市後續發展。 ING亞太高股息基金經理人吳君函表示，美國工業數據回暖，以出口為主的亞洲企業有機會隨歐美經濟景氣復甦逐漸好轉，高盛證券統計亞太區今年整體EPS年增率可達14％，增長速度優於去年的12％。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，去年印尼第四季企業獲利約公布6成左右，獲利結果高於預期者，多數集中金融地產及水泥產業，不含原物料類股的獲利年成長率預估將達21％，整體獲利水準良好。 紀晶心指出，目前印尼股票收益率與10年債券殖利率比較，印尼股票的吸引力已大幅超越債券，可拉動資金回流股市，外資也因而從年初就開始回流印尼市場。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，今年第一季印尼股市表現亮眼，更創下新高，根據彭博經濟學家市調報告預估，預期今年印尼全年國內生產毛額（GDP）較去年同期上升6.25％，是少數保持6％以上成長率的亞洲國家。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼為全球人口數第四多的國家，內需占整體經濟成長約8成，加上國家財務體質良好，政府債務佔GDP比重在25％以內，將持續吸引外資流入。 ---------------下一則--------------- 泰國ETF 迎接高速成長2013/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 泰國股市近年來表現亮麗，ETF發行也越趨成長，元大寶來投信甫於3月以技術顧問協助泰國泰京資產管理公司（KTAM）發行能源ETF後，4月再度協助KTAM發行糧食ETF，泰國目前累計掛牌ETF已達14檔，預期未來泰國可望複製其他亞洲國家在ETF的發展而進入高速成長期。 （彭博資訊） 泰國股市近年來表現亮麗，ETF發行也越趨成長，元大寶來投信甫於3月以技術顧問協助泰國泰京資產管理公司（KTAM）發行能源ETF後，4月再度協助KTAM發行糧食ETF，泰國目前累計掛牌ETF已達14檔，預期未來泰國可望複製其他亞洲國家在ETF的發展而進入高速成長期。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，元大寶來投信在台灣ETF市場的市占率高達九成以上，並逐步將技術輸出至其他亞洲ETF市場，包含在香港推動台灣ETF海外掛牌、擔任泰國ETF技術顧問，未來更將觸角伸向其他亞洲國家，逐步朝亞洲區資產管理公司的目標邁進。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，目前泰國上市公司股票將近500檔，股市市值已達13.16兆泰銖，相當於台灣股市22兆市值的60%，預期未來泰國股市趨勢仍向上，將有利於泰國ETF市場發展逐漸進入多元化階段。 黃昭棠分析，泰國股市類股的權重前幾大依序為，銀行業、能源類、資訊、商業、物業開發、營造原料、食品等，2012年元大寶來投信協助泰國KTAM發行金融ETF、今年3月發行能源ETF，這次發行糧食ETF，雖然食品類股占泰國股市權重僅有5.3%，但糧食是影響東南亞國家CPI的重要關鍵，也是東南亞國家的特色產業。 黃昭棠指出，在擔任泰國KTAM發行ETF顧問的過程中，不只是技術輸出，同時參考當地類股市值權重，及從當地特色產業來思考，讓雙方在泰國當地的ETF產品策略設計合作深度進一步深化。 ---------------下一則--------------- 泰銖升太快央行發警報2013-04-10 01:03 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 日本超級寬鬆貨幣政策推動熱錢湧入泰國，使泰銖兌美元匯率在周二衝上16年高點，引發泰國央行總裁警告泰銖升值太快，但仍強調政府不打算實施資本控制。 泰銖在周二曼谷匯市一度上漲1.3％至28.92泰銖兌1美元，是1997年以來高點，但在尾盤回到29.00泰銖兌1美元。據湯森路透統計，今年以來泰銖兌美元匯率已上漲5.7％，是今年表現最亮眼的亞洲貨幣。 泰國央行總裁張旭州周二表示：「泰銖升值太快引人憂心，因此我們將密切觀察匯率動向。」 張旭州表示，假設泰銖匯率走勢偏離國內經濟基本面，屆時央行將採取應對措施，但強調此刻若以強硬手段干預恐怕嚇阻資本流入，因此政府不會實施資本控制。2006年底泰國實施嚴格外匯管制曾造成股市暴跌。 泰國財政部長齊蒂拉（Kittirat Na Ranong）也多次表示政府不會實施資本控制，反而呼籲央行降息來減緩熱錢湧入，但央行貨幣政策委員會上周依舊將基準利率維持在2.75％不變。多數分析師預期，未來幾個月基準利率也不會變動。 張旭州表示，周二泰銖匯率驟升除受日本寬鬆貨幣政策激勵外，曼谷空中列車（SkyTrain）營運商BTS基礎建設基金在上周首度公開發行（IPO）時，締造今年亞洲最大規模IPO案，間接助長泰銖匯率。該基金IPO總價高達625億泰銖（約21.5億美元），其中270億泰銖由外資買下。 泰國央行副總裁彭潘（Pongpen Ruengvirayudh）對外稱泰銖近來漲勢只是暫時現象，因為BTS這類基金上市並非常態，且國內市場目前處於新年氣氛也是原因之一。4月13日到16日是泰國新年。 目前泰國央行看好今年國內經濟成長率超越先前預期的4.9％，但稱今年出口成長率受全球需求萎縮影響，恐怕低於先前預期的9％。 ……………………………………… 年底前 泰銖會比新台幣強勢【經濟日報╱記者夏淑賢、陳怡慈�台北報導】 泰銖昨（9）日對美元升值0.8%至28.99元兌1美元，相較新台幣昨收30.05元兌1美元，幣值已經明顯強過新台幣，完全擺脫1997年亞洲金融風暴以來的疲弱。國內老牌匯率專家、前第一銀行金融市場事業群副總楊太平表示，泰銖因為熱錢簇擁泰股，加上這兩年經濟成長率都比台灣好，估計今年底前都會比新台幣強。 楊太平說，除非外資反轉撤出泰股，或是泰國央行出手干預，否則泰銖還是震盪偏強，估計第2季波動區間在28~29.5元兌1美元，貶至「3」字頭的機率不高。 楊太平說，泰國的經濟基本面其實沒有那麼好，然而歐美日等發達國家印了太多鈔票，本益比偏低的泰股於是成為熱錢簇擁對象。 他說，今年以來，東南亞國家貨幣以泰銖、菲律賓披索對美元升值最多，最近一個月來，則是馬來西亞林吉特升值較多。 新台幣對人民幣今年二月初以來貶值約2%，楊太平說，新台幣第2季可能繼續對人民幣貶值，但是幅度不會大，估計最多貶到30.5元。【2013/04/10 經濟日報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 熱錢湧進 泰銖升破29兌1美元-自由時報1020410〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 日本央行祭出空前量化寬鬆措施、擴大印鈔後，熱錢湧入泰國，推升泰銖匯率大幅走揚，自1997年來首次升破29兌1美元。泰國央行表示，泰銖週二升值「太快」，已準備好干預。 根據彭博彙編數據，泰銖自上週五匯價強升1.2%，台灣週二中午12點48分報28.96兌1美元，為泰國央行2008年2月底宣布擬廢除資金流入限制以來的最大升幅。今年以來，泰銖兌美元計升5.4%，漲幅在亞洲11種常使用貨幣當中居冠。 投資人對泰國公債需求增加之際，泰國股市則跌至兩週低點，週一假日休市後，週二股市收挫1.3%至1470.72點。泰國2023年6月到期公債殖利率下跌3個基點，至3.46%，為去年11月6日以來最低。 ---------------下一則--------------- 政治隱憂 泰股基金短線氣氛差2013/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本實施超級量化寬鬆政策，導致熱錢大量湧入泰國，泰銖近期不僅升破29元大關，並來到1997年7月以來的波段高點。投信法人認為，泰銖匯價波動其實不可怕，政治隱憂才須留意，短線氣氛不利泰股。 瀚亞亞太基礎建設基金經理人方鈺璋表示，雖然泰國央行不斷宣稱要干預泰銖的升值速度，但目前僅是口頭宣示，並沒有實際動作；泰國官方原本預期今年的出口年增率是9.9%，如果泰銖繼續升值，這樣的目標可能就無法達成。因此短線來看，目前是泰銖升值的階段滿足點。 方鈺璋說，真正影響泰國股市的不是泰銖匯價，而是政治。特別是總理盈拉計劃修改憲法中的特赦條例，希望引渡胞兄塔信回國，而塔信過去在泰國引發的政治動盪，足以牽動泰國紅、黃兩大勢力；再加上國會即將在6~8月休會，因此官方計劃在5月底前完成修憲，有可能引發政治動盪。 ING投信表示，泰銖近期轉強，主要是由於日本推出強力寬鬆貨幣政策後，尋求收益的資金轉進泰國所帶動。對於已經持有泰國基金的投資人來說，基金資產以泰銖計價，反而具有受益貨幣走升的優勢。但匯率變動並非主要影響因素，未來表現仍要視泰國政局和泰股後市而定。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰銖快速升值，股市的確需要時間消化，但泰國成長動能仍然強勁，且內需產業比重逾55%，泰銖升值對經濟衝擊應屬有限。 黃寶麗說明，泰國已從出口代工為主的型態，轉變成以內需與投資導向的經濟體。因此，貨幣升值侵蝕出口的程度已不若從前。因此，從出口榮枯並非完全由貨幣升貶決定，需求端的帶動仍是主要因素之一。隨著中國景氣復甦與東協自身經濟的成長，將會持續刺激泰國的出口。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳培文認為，泰股去年來大漲，短線確實有過熱跡象，出現獲利了結壓力應屬正常，特別是近日跌幅較重者多為先前上漲較多的股票，脫離基本面表現，原本就可能隨時拉回修正。不過泰國基本面穩定，除了政策面對經濟的刺激外，內需也維持自發性的成長步調，短線或許將震盪，但長線來看仍是不錯的布局標的。 ---------------下一則--------------- 泰銖暴升 泰國基金一周跌近3%-2013/04/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 泰銖近一周升值近1.7％，升破29元大關，來到1997年7月以來的波段高點，市場揣測泰國央行可能祭出資本管制措施，加上12日起將進入為時兩周的潑水節，導致泰股獲利了結賣壓湧現，近一周重挫逾5%。不過泰國基金波動較小，8檔基金平均跌幅僅2.96%。 泰國股匯市發高燒，泰國政府擬祭出資本控管政策，例如針對量價波動較大的股票列入觀察名單等，外界也預期泰銖若再升值，可能會有相關管控政策出籠，使得資金率先獲利離場。 摩根泰國基金經理人黃寶麗說，泰國出口產業比重約4成，雖然泰國已從出口代工為主的型態，轉變為以內需與投資導向的經濟體，貨幣升值侵蝕出口的程度不似以往，但這波泰銖快速升值，股市的確需要時間消化。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰股散戶比重高達8成，由於訊息面紛擾，投資人進場意願低落，可能要等到4月底潑水節結束後，才有助於泰股走穩。 不過即使泰股近一周大跌5%，今年以來泰股仍維持7.06%的成長，泰國基金更是大勝指數，同期繳出逾15％的平均績效，其中第一、二名的安泰ING泰國基金與德盛泰國基金，今年更是替投資人大賺超過兩成。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，泰國歷經2011年洪災，去年經濟復甦，泰股去年強漲34.8%。目前泰國上市公司家數將近500檔，泰股市值達13.16兆泰銖，相當於台股22兆市值的6成；而泰股權重前幾五類股，依序為銀行業、能源類、資訊、商業、物業開發。 ---------------下一則--------------- 泰股後市可期 分批布局2013-04-12 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 日本實施量化寬鬆政策，導致熱錢大量湧入泰國，泰銖快速升值，一度升破29元，來到1997年7月以來波段高點，法人指出，泰銖快速升值引發市場疑慮，近一周SET指數重挫，但泰國基本面佳，泰股後市仍然可期，投資人可分批布局。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，日本擴大量化寬鬆力度，資金大量湧入亞洲，相較於印尼、南韓等祭出外匯管制措施，泰國尚未打算實施資本管控，又維持利率不變，導致熱錢湧入泰國，因而推升泰銖走勢。 此外，近年泰國股市表現強勢，近一年漲幅逾25％，是全球表現最好的股市之一，國際資金因而趁機獲利了結，連帶加重泰股短線跌幅，但泰國成長動能仍然強勁，且內需產業比重逾55％，泰銖升值對經濟衝擊有限。 法人指出，泰國已從出口代工為主的型態，轉變為內需導向的經濟體，因此貨幣升值侵蝕出口的程度不若從前，出口榮枯並非完全由貨幣升貶決定，需求端帶動才是主因，隨大陸景氣復甦與東協自身經濟成長，將持續刺激泰國出口。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國曾實施一連串的資本管制措施，對股市與經濟實體面影響相當大，目前泰國經濟基本面良好，政府也記取上次經驗，央行可能出面調節，但再度實施資本管制的可能性不高，市場應不必過度擔憂。 ---------------下一則---------------
桃太郎照飆 阿里郎跳腳2013/04/13【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 朝鮮政局緊張、美國第一季企業財報即將公布、近期就業市場不如預期，中國景氣反彈力度僅屬溫和，日本大舉量寬等等增添近期全球金融市場不確定性。回顧近一周基金績效表現，境外基金績效前10名幾乎由日股攻占，其中摩根日本(日圓)基金甚至單周大漲10.74%，而朝鮮半島情勢緊張，境外基金以韓國相關表現較差。 台股基金部分，本周台股一開盤即暴跌約2.3%，而後盤面進入盤整格局，並拖累台股基金表現，以類型來看，基金內容廣佈各類產業的一般型最抗跌。 摩根日本基金經理人水澤祥一指出，日本央行擴大購債規模，代表日本量化寬鬆政策跨入全新階段，日圓兌美元匯價隨即大幅走貶，逼近百元大關，日股也以漲升回應。由於本波日股漲勢由擴張貨幣政策所點燃，後市續漲關鍵，將視安倍經濟學另兩大利器「財政政策」與「經濟改革」的實質成效。 另價值面來看，MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於5年平均的15.6倍，日股仍具吸引力。 觀察本周境外基金入榜前10大，除富達義大利基金外，全數均與日本相關，且近一周境外基金表現亮麗，投資報酬率都在7%以上，第一名的摩根日本(日圓)基金單周大漲10.74%，第二名的宏利環球基金日本增長基金也超過9%。 境外基金本周表現較差的則屬韓國相關基金，形成東北亞兩國相關基金在近周表現出現迥異的情況。其中表現較不理想的摩根南韓基金報酬率為-3.98%，共有5檔表現相對差的基金與韓國市場相關。 台股基金方面，國際局勢動盪，台股同步陷入盤整，台股基金臉色也不好看。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，兩韓情勢緊張，導致台股投資氣氛不佳，但非經濟因素利空，衝擊股市時間不會太久，市場終將回歸基本面。 近一周台股基金表現相對平淡，前10名正報酬基金中，廣泛投資各產業的基金表現相對穩健，正報酬第一的元大寶來多多，近一周報酬率也僅0.94%，另表現不理想的為日盛高科技，報酬率為-2.06%，後10名報酬率則在-1%至-2%之間。 ---------------下一則--------------- 市場變數多 投資停利擺第一2013-04-15 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期不少股票基金投報酬率又出現大幅縮水，即使股市多頭走勢還持續著，但法人表示，無法忍受市場波動的投資人，今年只要獲利10％以上，就可考慮全部或者部份停利出場，否則帳上獲利馬上就會成為過眼雲煙。 近期市場變數頗多包括賽普勒斯問題、大陸禽流感疫情、北韓嗆開戰以及日本大規模採貨幣寬鬆政策等，讓各種股票基金績效隨之波動，甚至投資報酬率出現明顯縮水。目前究竟是該危機入市還是停利出場？這讓不少投資人困擾。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，投資還是要回歸理財需求，如果是為期3到6個月或更長的時間，其實不必太過擔心短期市場波動，建議仍可專注在經濟成長力道更為強勁的新興市場資產，包括新興市場股與新興市場債。資金行情會帶動股市上漲，當市場大漲一大段後，接下來就回歸實質成長，成長性較高的區域跟公司，還是可以因能穩定成長，資產價格仍較具爆發力，即使價格作修正也應會有所支撐，因此，反而可利用價格短期修正之際再進場。 對於投資屬性較保守或者較無法忍受市場波動的投資人而言，摩根投信副總經理邱可君即表示，若已有獲利或已達停利點的投資標的，建議可先落袋為安。 舉例來說，投資人定期定額累積的本金是20萬元，目前已經若有10％報酬率，也就是賺了2萬元，則投資人可以先贖回這獲利的2萬元部分，原始本金20萬元可以持續，且持續定期定額扣款，如此一來，不但有獲利入袋，也不會坐失未來股市上漲契機。 於停利贖回後的資金運用，邱可君指出，如果這筆錢仍將持續運用於投資，投資人可重新評估並設定獲利目標與停利停損點，以目前情況來看，5％或10％的報酬率是合理的預期。則對穩健型投資人來說，景氣能見度較高，近期因歐美政治不確定性而陷入整理的亞股是可分批進場布局好標的。 另外，若停利贖回的金額夠高，建議也可以考慮投資門檻較高的配息型基金，受惠景氣復甦、新興貨幣長期看升的新興本地債；或是兼具信用債券、高股息股票、REITs、可轉債等各式收益型標的的多重收益基金，還是可以穩穩坐享其成。 ---------------下一則--------------- 中小型股票基金 領先市場2013-04-15 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 日本擴大量化寬鬆力度，美國持續維持低利政策，貨幣環境寬鬆且資金充沛，易受資金點火的中小型股表現明顯活躍，反應基金績效上，各區域中小型基金全數領先主要股市基金。 以今年表現不如預期的新興市場為例，儘管新興市場基金僅小漲1.05％，但新興市場中小型基金卻大幅走揚7.4％，其他如日本、美國、亞太、歐洲、全球與台灣，也都是由中小型基金勝出，凸顯中小型股在資金行情中漲升潛力十足。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，中小型股由於具備籌碼靈活、股性活潑的特性，雖然波動性較大，但股價飆升的動能亦相對較強。再者，各國央行一致維持低利政策，加上貨幣乘數的遞延效果，全球充沛的資金環境，相當利於中小型股發展。 弗瑞進表示，過去與景氣循環連動甚深，占新興股市比重較高的原物料族群仍將受限庫存調整持續去化的壓力，短線難有大幅反彈空間，反觀獲利動能相對穩定的內需消費族群，可望擔綱新一波新興股市上漲的先鋒角色。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，景氣復甦階段，中小型股往往都有不錯的表現，尤其在資金充裕下，有時表現更勝大型股，以亞太市場來看，今年表現不一，除日本市場在擴大量化寬鬆的推動下，持續強勢格局外，原先表現較佳之中國香港市場，出現回檔壓力，韓國則有轉強跡象。由於美國經濟數據優於預期，外銷產業連結之市場，短期有回溫條件。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，截至2013年3月底止，MSCI亞洲（不含日本）指數今年度本益比為11.4倍，明年盈餘成長率達15.7％，大部分國家盈餘成長修正動能持續改善。 ……………………………………… 中小型基金 亮麗演出2013/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球主要成熟國家持續進行積極的量化寬鬆，在市場資金充沛下，易受資金點火的中小型股表現相對亮麗，已反映在基金績效上，今年以來，各區域中小型基金全數領先主要股市基金。 以今年表現不如預期的新興市場為例，儘管新興市場基金僅小漲1.05%，但新興市場中小型基金卻大漲7.4%，其他如日本、美國、亞太、歐洲、全球與台灣，也都是由中小型基金勝出，凸顯出中小型股在資金行情中的漲升潛力十足。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，中小型股由於具備籌碼靈活、股性活潑等特性，雖然波動性較大，但股價飆升的動能亦相對較強。再者，各國央行一致維持低利政策，加上貨幣乘數的遞延效果，全球充沛的資金環境，相當利於中小型股發展。 進一步觀察各大新興區域的中小型股，弗瑞認為，亞洲中小型股最有潛力。 亞洲國家近一年來薪資水準明顯回升，重返過去幾年持續成長軌道，加上人民幣長線升值趨勢帶動亞洲貨幣，有利實質購買力提升，消費、資產商機暢旺。 保德信全球中小基金經理人江宜虔指出，金融風暴後，資金大幅自中小型股流出，導致近幾年股價處於弱勢，但隨著中小型股的本益比明顯下調，已降低股價大幅修正的風險，同時中小型企業的負債比持續降低、現金流量充裕，加上低利率環境刺激併購活動增加，預料中小型股可望逐步邁向多頭走勢。 百達投顧表示，若由市場氣氛、流動性及價值面來看，只要謹慎選擇投資標的，仍有利於股市投資，可提供長期值得期待的獲利空間。 以市場氣氛來看，市場資金動向顯示，目前市場流入股市的資金已稍微下降，股市過熱疑慮稍減。此外，隱含波動率也徘徊在歷史低點，顯示市場氣氛相對樂觀。 百達投顧認為，美國聯準會每月850億美元的債券購買計畫應會持續不變，日本央行行長黑田東彥甫上任後，就宣布實施更激進的量化寬鬆貨幣政策，以期達成二年內將通貨膨脹率由負值提升至2%的目標，在各國央行仍將維持寬鬆貨幣政策，將為市場提供充足的流動性。 ……………………………………… 獲利活跳跳 中小型股後勁十足2013/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來全球中小型股基金表現亮麗，但根據預估，今、明兩年中小型股的獲利成長預期將較大型股優異，將為中小型股基金帶來長線的績效支撐。 根據統計預估，S&P全球中小型股今年或明年的每股純益都較S&P全球大型股成長率高，明年的S&P全球中小型獲利年增率更會高達二位數，一掃過去數年陰霾。 保德信全球中小基金經理人江宜虔指出，目前美國前1,500大的企業中，平均現金占總資產比重超過10%，充沛資金與良好獲利體質，提供中小型股被併購的潛在機會，從2012年開始，中小型股併購案件明顯增加，預料將讓今年中小型股的股價擁有較佳表現機會。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，今年由於流動性和增長條件普遍帶來支持，預期小型公司股表現將優於大型公司股。 陳伯禎表示，小型公司指數的本益比接近歷史平均，而獲利預估正獲得市場調升。目前總體經濟環境改善，市場之間的相關性也下降，市場對企業獲利預測調整轉為正向，種種跡象都有利小型股後市表現。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）認為，以中小型股投資觀點來看，還是新興市場最有機會，由於新興小型股更貼近內需產業，與新興市場從工廠變市場的趨勢相同，相較於大型股指數，新興市場小型股在消費、工業、保健產業權重較高，受歐美影響較少、成長力道更強。 ---------------下一則--------------- IMF今年GDP預測 美降日升2013-04-13 02:05 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）預訂下周二（16日）發表的「世界經濟展望報告（World Economic Outlook）」草稿曝光，IMF基於美國政府自動減支帶來的衝擊，下修美國今年經濟成長預估，但調升日本的成長估值，顯然看好日本安倍經濟學有助其經濟復甦。 據彭博社取得的報告草稿內容，IMF將美國今年國內生產毛額（GDP）成長預估，由原先的擴張2％調降為1.7％，理由是美國的財政緊縮措施於3月啟動後，會暫時抑制消費支出。 IMF總裁拉加德周四在紐約演說時警告，美國預算僵局恐扯全球經濟後腿，使其無法在今年加速前進。 不過也有人對美國經濟前景有不同看法。摩根士丹利首席美國經濟學家瑞哈特對美國經濟看法由空轉多，現今預測今年首季GDP會成長3％，遠高於去年12月時預測的0.8％。 根據草稿，IMF預測今年全球GDP成長率3.4％，較1月預估的3.5％略為下調。對歐元區的經濟預估則與1月持平，今年料萎縮0.2％，主要是義大利政局瀰漫不確定性，讓歐元區決策者對抗歐債危機時更顯棘手。 這份報告草稿指出：「已開發經濟體的復甦之路依舊崎嶇顛簸，去年以疲軟收場，今年來還是欲振乏力，凸顯先進國家復甦仍面臨重大阻力。」 不過IMF倒是看好世界第3大經濟體日本擴張增速，將其今年GDP預估，由1月時預估的成長1.2％上修至1.5％。 IMF報告顯示，新興市場國家成長動能持續加溫，可望支撐明年的全球經濟成長，IMF預測明年全球成長率4.1％，與1月估值相符。 報告提到一點也讓人暫時鬆一口氣，即歐元區瓦解及美國財政急劇緊縮等全球經濟的2大威脅，已在過去6個月「順利化解」。 然針對部份國家過度寬鬆貨幣殃及其他國家的顧慮，IMF在報告中卻是輕描淡寫，「關於匯率競貶的怨言似有過分誇大之嫌，目前看來，主要貨幣並未嚴重偏離中期基本面。」 報告指出，美元及歐元「顯然略為高估」，人民幣「略為低估」，至於日圓匯價則有「行情混亂」的跡象。 ---------------下一則--------------- 美匯率報告 點名中日韓2013-04-14 01:30 工商時報 記者謝璦竹�綜合報導 美國財政部12日發佈針對10大主要貿易夥伴國的匯率報告，報告中未將中國大陸列貨幣操縱國，但稱人民幣對美元仍「明顯低估」，有進一步升值的理由。除了對中國大陸的匯率政策發表評論外，本次報告也罕見地點名日本與韓國，不過同樣未將各國列為匯率操縱國。 美國財政部依法每半年應向國會提出「國際經濟和匯率政策報告」，本次報告指出，大陸自2010年6月重啟匯率形成機制改革以來，人民幣對美元已升值約10％，如果計入通膨因素，人民幣對美元的實質匯率自重啟匯改至今年2月期間，已升值16.2％。 同時，大陸經常帳順差占國內生產毛額（GDP）的比重也從2007年的歷史高點10.1％降至2.3％。基於這些因素，美國財政部認為大陸不符合匯率操縱國的定義。 不過報告也提出，大陸央行近期加大了對匯率的市場干預，這可從大陸外匯存底加速累積看出。大陸去年前三季外匯存底平均每季增加213億美元，增速下降，但隨後的第4季內，外匯存底大增347億美元。今年1月，大陸央行與金融機構總計購買了1,099億美元的外匯。 報告表示，人民幣對美元仍「明顯低估」，大陸應該按照其承諾，進一步放寬人民幣對美元的每日波動上下限，並依循國際慣例，在干預匯市後公布干預金額。 本次報告還對日本與南韓的匯率政策發表評論。報告稱，將密切關注日本4日發佈的加大購買國內資產以達到2％通膨率目標的貨幣政策，確保這些政策的目的是提振內需、而非壓低日圓匯率。 日圓近期大幅走低，日圓兌美元已降至接近100日圓的4年最低水平。在報告發佈後，美元一度跌至1美元兌換98.08日圓的一周最低水平。後來因投資者將上述評論視為對事實的確認而不是批評，日圓隨後回吐了部份漲幅。 針對南韓，報告稱，韓元去年雖然對美元升值8％，但市場人士認為南韓央行過去一年持續干預匯市，包括即期市場與遠期市場。報告認為，南韓應該只在市場失序的特殊情況才干預匯市，並應循國際慣例公布干預金額。 ---------------下一則--------------- 美警告 日圓不該競貶 批中國大規模干預匯率-自由時報1020414〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國財政部在半年一次的全球匯率報告中施壓日本，應避免競爭性貶值，警告不要為了獲取世界市場的競爭優勢而壓低日圓匯率；同時也批評中國重新展開「大規模」市場干預，以壓低人民幣匯率，「令人不安」，但並未把日、中兩國列為匯率操縱國。 美財政部十二日公布向國會遞交的「國際經濟和匯率政策」報告指出，將力促日本遵守國際承諾，「繼續使用內部政策工具來滿足相關目標，避免競爭性貶值，以及為了競爭目的把匯率當作目標。」 報告公布後，日圓在紐約匯市在一百大關前止跌，應聲強勁反彈，從十一日的九十九．六八日圓兌一美元，一度回升至九十八．○八，最後來到九十八．三七的價位。上週日圓兌美元總計下跌○．八％。 日圓上週五反彈也因為美國數據顯示經濟出現低迷新跡象，包括三月份零售銷售創九個月來最大跌幅、一項消費信心指數跌至去年七月以來最低等，加上大宗商品遭全球拋售，提高日圓作為避險的需求。 美國匯率報告指出，將密切監督日本貨幣與經濟政策，確保這些政策是促進成本而非旨在壓低日圓匯率。 日本央行本月四日意外宣布倍增每月購債規模，並設定在二年內達成通膨目標，央行總裁黑田東彥甫宣布寬鬆沒有時間限制，與首相安倍晉三實施經濟刺激措施日圓貶值，可能加深美日貿易鴻溝。 另外，報告談到中國匯率政策時，使用比平常更嚴厲的措辭，表示近期再度「大規模」干預市場人民幣匯率、抑制升值，這種作法令人不安。報告說，中國政府雖自二○一○年六月以來讓人民幣兌美元升值約十％，且計入通膨的升值幅度更大，但人民幣實際有效匯率仍遭「顯著低估」，需進一步升值。 要求南韓減少干預外匯 報告也討論到南韓貨幣政策，稱南韓央行去年底迄今年初介入市場，阻止韓元升值；除非有必須安定市場失序的意外發生，美國政府將「繼續要求南韓政府減少干預外匯」。 ……………………………………… 日圓走貶 台灣先甘後苦-自由時報1020414〔記者羅倩宜�台北報導〕 外資里昂證券估計，日圓長期仍看貶，未來可能續貶至一二○日圓兌一美元，將對區域各國形成通縮壓力，同時面對日本的出口壓境，各國出口競爭力將下降，台灣也難倖免。 里昂證券首席經濟學家Eric Fishwick預估，日圓兌美元匯率未來可能貶至一二○日圓兌一美元，並分為兩階段，第一階段是從八十六日圓貶到九十日圓八兌一美元，台廠因與日本品牌較少直接競爭，獲利可因匯兌差異而提升。不過當第二階段日圓從目前水位續貶至一二○日圓兌一美元，對台灣是弊多於利，而且亞洲各國的經濟和股匯市都將受到衝擊。 里昂指出，在日圓走貶的第一階段，台灣受惠主要在於匯兌收益。不少台廠向日本採購原料，因日圓貶值成本更低，例如自行車廠美利達和巨大，其變速系統有三分之二向日本Shimano採購。另外，可成、鴻海等廠商都有日圓計價的債務，可因日圓貶值而稀釋。由於台廠多屬日本供應鏈一環，不像韓國有很多品牌直接與日本品牌競爭，日圓貶到目前的九十九兌一美元左右，台廠的優勢仍優於韓廠。里昂分析，即使像是台灣面板廠群創和友達，雖也生產品牌電視，但價格定位較低，與日本的夏普和SONY定位不同，日圓續貶，反而是韓國的三星和ＬＧ這兩大韓廠比較頭痛。 為挽救出口 亞幣被迫走貶 不過，日圓若進入第二階段續貶，也就是貶至一二○兌一美元，主要的衝擊是對區域各國形成通縮效應，亞洲的經濟成長和股匯市表現都將不如歐美市場，資金可能出走。日本是亞洲的大市場之一，但日圓貶值導致購買力下降後，日本對進口商品及服務的需求下滑，亞洲廠商必須另尋市場。但面對日貨降價，各國為挽救出口競爭力，貨幣將被迫走貶，形成亞洲各國普遍通縮的現象。 以台灣科技產業而言，里昂認為軟板、ＩＣ載板及被動元件將因日圓續貶受創最大，主要是在這三大領域，日廠的市占率已大到足以決定價格。非科技產業則將各有輸贏，例如和泰和裕日車從日本進口車輛，日圓續貶使得其車款比歐美品牌更有競爭力。但旅館旅遊業則因日人減少來台、更多台人赴日，遭受負面衝擊。 ……………………………………… 經濟翻身？安倍一場豪賭-自由時報1020414〔記者王孟倫�台北報導〕 日本首相安倍晉三上任後，大膽放手一搏，推出被稱為「安倍經濟學」（Abenomics）的量化寬鬆貨幣政策，讓日圓大幅貶值，以刺激日本長期低迷的經濟。經濟學者專家認為，雖然日本股市與消費信心指數近期大幅上揚，對經濟似乎產生激勵效果；但貶值也會使物價上揚，讓一般民眾負荷加重之負面效應，對日本經濟來說，「安倍經濟學」是場豪賭，也是經濟能否翻身的關鍵時刻。 安倍政策 股匯市熱絡 去年底，安倍晉三回鍋擔任日本首相，他採取日圓大幅貶值來刺激出口，提高通膨目標以及擴大舉債投入公共建設，這就是所謂的「安倍經濟學」。安倍在二月提名黑田東彥出任央行總裁，以落實他的「安倍經濟學」政策，日前在美國訪問時，更公開宣示「日本回來了！」 日圓大幅貶值，真的有助於日本經濟？「安倍經濟學」能帶領經濟走出谷底嗎？首先，從日圓走勢來看，從安倍就任至上週五為止，日圓兌美元已急貶近十六％，匯率來到九八．三七元，也引起國際投資人作空日圓，「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）光是作空日圓三個月，就淨賺十億美元。 股市方面，在「安倍經濟學」加持下，今年第一季日經指數大漲十九．二％，是全球主要股市表現最好的國家，對此，「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）直言，「現在是投資日本股市的好時機」，若他未來十年要購買股票，會考慮大幅加碼日股；而高盛首席日本證券策略師松井（Kathy Matsui）也說，現在很難找到像日本這麼具有吸引力的股市，預估日股還有兩成漲幅。 另外，日本最新公布的消費者信心指數（ＣＣＩ）也創下五年新高，顯示日本民眾對「安倍經濟學」具有高度信心。瑞信證券亞洲區首席經濟學家陶冬認為，如果弱勢日圓與量化寬鬆貨幣政策能常態化，預期日本房地產價格將上揚。 雙管齊下 將走出低潮 對於安倍經濟學的效果，不少國際經濟大師與分析師表達樂觀態度，哥倫比亞大學教授、二○一一年諾貝爾經濟學獎得主史堤格里茲（Joseph Stiglitz）說，日本做法雖仿效美國，但安倍內閣採取雙管齊下，同時運用貨幣與財政政策，效果將優於美國聯準會。松井則指出，日本央行承諾要將資產收購規模提高一倍，這將可有效解決長期通縮困境，讓日本經濟順利走出低潮。 專家預估 恐失敗收場 不過，匯豐全球首席經濟學家史蒂芬金（Stephen King）卻認為，日本面臨人口結構老化、產業外移及女性勞動人口參與率低等結構性問題，這些都是造成日本過去二十年經濟陷入停滯的重要原因，光是靠短期的貨幣政策，並無法讓日本經濟走出低迷，並預估「安倍經濟學」可能將以失敗收場。 英國經濟學人（ＥＵ）也提醒，日圓貶值雖有利出口，但同樣讓進口商品變貴，尤其，安倍只推出短期策略，卻未見經濟現代化新政策，建議安倍政府應大幅解除經濟管制，推動結構性經濟改革。 ---------------下一則--------------- 台股生信心 全看下周法說會2013-04-13 02:07中國時報王宗彤�台北報導 美股道瓊指數再創新高，但未振奮台股，反而是北韓再度出言恫嚇，大陸H7N9疫情拉警報，南韓股市領跌，台股昨日激情退去後，獲利回吐，站不回季線。法人指出，下周重量級公司法說會登場，就看企業大老闆們如何給市場信心。 下周起，包括美台兩地均有重量級財報與法說會登場，4/18的台積電、微軟、Google等大廠，財報數據與企業前景發布將牽動市場投資氣氛。 摩根新興科技經理人龔真樺表示，台股近期量能持續低迷，難見主流類股領軍，除非財報與法說會釋出大幅優於預期的成長數據，不過，在美股強勢帶動下，台股有機會脫離近期兩韓對峙、中國禽流感等非經濟因素利空陰霾，回歸基本面表態。 元大寶來投信基金管理部經理許晉誠說，台股指數跌破季線，收在7821點，本周下跌120點，跌幅1.52％，但因下半周在美股創新高的激勵下，指數緩步回升，周線留下107點的下影線，顯示台股低檔有撐。 許晉誠指出，台灣上市櫃公司3月營收回溫，整體營收月增22.6％，4月有五一長假提前拉貨效應，預期業績表現不差，近期即將開始進入的財報旺季，以及法說會展望，將是左右台股未來走勢關鍵。 本周台股指數一度跌破季線支撐，但根據過往經驗，無論南北韓戰爭或禽流感疫情，都屬非經濟因素，短線衝擊雖然又急又深，但在市場情緒恢復後，終將回歸基本面主導。 富蘭克林華美投信副總黃世洽認為，第4季財報及3月營收已陸續公布，表現符合預期或優於預期的各產業龍頭公司在大盤由高點拉回下，股價仍持續創近期新高，表現不如預期的公司，則持續弱勢，顯示在大盤成交量萎縮下，資金集中到強勢股上，成為強者恆強現象。 ---------------下一則--------------- 60檔台股基金 撐住正報酬2013/04/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 加權指數3月12日跌破8000點後，迄今跌2.7％；不過有60檔台股基金力保正報酬，以中小型、科技型與老字號台股基金為大宗。 據統計，台股跌破8000點以來，還保有正報酬的前三強台股基金，分別為保德信店頭市場、德信數位時代、台新2000高科技，這三檔報酬都維持在2％以上，今年來的績效則都有雙位數。 保德信店頭市場基金經理人賴正鴻表示，近期不論從散戶、內外資動向來看，台股成交人氣都未見回升跡象，只要成交量能沒有明顯增溫，市場資金就會持續著墨股性活潑的中小型股。 摩根新興科技基金經理人龔真樺則說，科技與中小型股發揮抗跌效果，是由於全球持續寬鬆，資金不於匱乏，尤其部分盈餘成長動能回升、景氣能見度佳的中小型股，只要有法人買盤低接，股價就能明顯反應。 況且，全球央行一致維持低利環境，有助小型股企業體質改善，在成長性與獲利爆發性加持下，小型股往往會跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。 另外，老字號的統一大滿貫、群益馬拉松與元大寶來多多，也是這波指數跌破8000點後，表現相對穩健的族群。統一投信指出，統一大滿貫能維持超過2％的正報酬，是由於持有金融股比重相對少，躲過3月12日後金融股一路走跌，加上基金經理人持續看好中概收成、PC、NB族群中的大型龍頭股，在指數走跌時，這樣的布局發揮穩定績效作用。 ---------------下一則--------------- 外資湧入 陸股資金注活水2013/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國大陸官方開放外資投資大陸股市動作轉趨積極，今年3月核准11家取得QFII額度機構，為歷年來單月審核批准家數新高，預計今年包括QFII核准機構家數及金額，都有望創下歷年來新高，在外資資金湧入下，陸股後市看俏。 統計大陸外管局累計發放QFII額度已高達417億美元，觀察歷年來發放QFII額度的狀況，不難發現，近年來外管局的動作相當積極，今年第一季核准家數、額度，已是去年整年核准額度及家數約三分之一，顯示出官方對於開放外資投資大陸股市的政策已轉趨積極開放。 除資金活水外，群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國3月製造業採購經理人指數（PMI），由2月的50.1升至50.9，創近一年新高紀錄，主要受惠出口回溫，該指數已連續六個月維持在代表景氣擴張的50以上，顯示製造業景氣仍呈向正面趨勢發展。 此外，中共十八大報告明確提出，2020年要實現城鄉居民人均收入比2010年翻一番的目標，改革民生相關政策開始雷厲風行啟動，同時代表內需消費正式成為推動未來大陸GDP成長的主力。 ---------------下一則--------------- 疫情影響漸鈍化 逢低布局陸股2013-04-15 01:34工商時報記者呂清郎、黃惠聆�台北報導 針對H7N9疫情衝擊，台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，上證短線急跌已部分反映疫情，預期未來疫情發展主要影響個別產業及公司，對盤面影響可望逐漸鈍化；第2季陸股的走勢主要受國五條及八號文政策面主導，若市場對政策反映鈍化，且能朝良性的經濟結構發展，反而有利陸股中長線的爆發反彈行情。 先鋒投顧總經理周智釧也認為，H7N9禽流感後續發展尚未明朗，且各國已有過對抗SARS經驗，加上已傳出感染後痊癒的病例，整體疫情目前仍然受到控制，所以禽流感對陸股影響應不會太大。陸股在修正後，現在又比之前更加便宜，上證指數以及恆生國企指數本益比距近3年平均皆有將近20％的空間，即使陸股漲勢還未出現，但現在是逢低承接陸股的時機。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，大陸3月各項經濟數據捷報頻傳，顯示經濟復甦力道增強，激勵散戶外資搶進A股，3月QFII單月開戶數創下新高，滬深兩市A股日均新開戶數創1年新高，顯示3月股市低沒有嚇退投資人信心，陸股相關基金後市可期。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，陸股可能需要一點時間消化政策效應及非經濟面的利空訊息，短期市場或處震盪格局。由於目前大陸官方改革方向明確，目前可趁低檔投資，但最好投資政策改革受益產業，如大眾消費、食品安全、環保、信息技術、醫藥等，這些產業在未來陸股反彈時較有機會出較較佳走勢。至於第2季選股，翁智信建議，可布局修正已深的大型銀行股、保險股、地產股，跌深將出現基本買盤，逢低布局；留意財報績優中型成長股，因基本面支撐，下跌空間相對有限；非常規能源概念股在環保意題抬頭下，重獲市場青睞。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美股帶動 多頭揚旗2013/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然北韓不斷恐嚇將發射飛彈，中國大陸也有禽流感疫情，引發全球關注，但北韓尚未真正動手，且禽流感疫情應不致擴大，全球股市仍在良好經濟數據與美股迭創新高帶動下，多數呈現上揚走勢，整體表現不俗。 雖然先前公布的就業數據不盡理想，但市場也預期美國聯準會（Fed）將維持寬鬆貨幣政策，帶動美股上揚。ING投信表示，美國經濟緩慢的復甦，更確立Fed延續積極寬鬆的政策方向，充沛的流動性將為股市提供下檔支撐，隨著企業財報旺季陸續展開，獲利表現將是近期市場關注焦點，整體而言，短線雖有獲利了結的回檔壓力，多頭格局未變。 上周日本股市亦有十分出色表現，主要是受到日本央行持續強力寬鬆貨幣政策激勵。ING投信指出，日本央行最新利率決策將目標由利率轉為貨幣基數，加碼購買風險性資產及擴大可購買公債年限至無限制，大幅超出市場預期，在日本央行政策明確及外部風險未攀高下，日股後市持續正面看待。 亞洲股市中，台、韓股市表現相對落後。南韓央行維持利率不變，市場頗意外，近期日圓重貶，加上地緣政治緊張，投資人對韓股信心較疲弱，拖累韓股表現，但MSCI韓股指數未來12個月預估本益比僅8倍，且兩韓實際開戰的可能性不高，加上政府可望推出更多刺激政策，韓股後市仍具潛力。 ---------------下一則--------------- 日圓貶、資金湧 亞股「漲」聲響起【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 日圓兌美元匯率續貶，距離貶破百元大關僅有一步之遙，牽動亞洲股匯市走勢，摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠說，歷史經驗顯示，日圓升貶往往與亞股表現背道而馳，日圓升、亞股跌，日圓貶、亞股漲。 以2005至2007年為例，日圓貶幅逾15%，亞股漲逾七成；去年9月至今，日圓貶值逾22%，亞洲貨幣平均漲幅0.9%，亞洲地區股市包括香港、台灣、南韓、東協五國等，平均漲幅約10%。 歐陽渭堂說，日本央行推動寬鬆政策以刺激日本經濟，也驅使資金湧入具有高度成長優勢的亞洲，增添亞股上漲動能，加上亞洲地區景氣穩步復甦，提供股市續航力。 歐陽渭堂說，中國大陸是亞太地區（不含日本）最大經濟體，以最新經濟數據顯示，大陸經濟逐漸回春，「硬著陸」風險已解除，陸股止跌反彈，並將帶動周邊地區與股市的表現。 如以亞洲企業獲利來看，歐陽渭棠說，新興亞洲2013年企業EPS成長率預估達15.8%，股息殖利率預估為2.6%，目前股價仍低於長期平均價，整體而言，股市投資價值相當誘人。 歐陽渭棠說，在短線股市漲多與觀望氣氛下，近期市場波動加大，但著眼於未來長線成長趨勢，不妨可視為尋求逢低分批買進的投資機會。 歐陽渭棠表示，除了維持寬鬆貨幣政策外，還偶有降息發生，有利於降低企業籌資金成本及刺激內需消費，帶動亞洲經濟回到加速成長軌道。【2013/04/13 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 看好經濟成長強的新興亞洲2013-04-15 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導 根據理柏（Lipper）統計，今年來績效前十名新興市場股票基金中，前5強以新興小型股基金占多數，突顯新興小型股在資金行情中的漲升潛力。即使3月中旬來受國際因素干擾致全球股市拉回，新興小型股指數跌幅也小於大型股，新興小型企業指數今年來截至4月5日漲幅2.46％，優於整體新興市場指數下跌4.20％。 英傑華基金總代理第一金投顧分析，新興市場小型股與其他主要股市相關性較低，在全球金融市場相關性逐漸上升的時代，新興市場小型股可為投資組合帶來更佳分散投資風險的效益。 第一金投顧指出，新興股市歷經3月中旬拉回整理，已使年初來股市超買狀況獲舒緩。即使近期受國際因素干擾，股市隱含風險仍偏低，全球流動性仍處於十分充沛狀況，新興股市仍具吸引力，只要全球經濟數據持續好轉，各國央行維持寬鬆貨幣政策，新興股、尤其新興小型股後續表現仍看好。 第一金投顧認為，相較於新興市場大型股，小型股存有顯著折價狀況，股價遭低估。再以企業獲利分析，今年新興市場小型股獲利成長率將優於大型股，其中，新興亞洲、拉美等區域小型股營收成長均較全球平均高；預估今年新興亞洲、拉美小型股每股盈餘表現可望有跳躍式成長。 統計至4月5日，涵蓋21個新興國家的MSCI新興市場指數年初至今下跌4.2％，新興股市近期歷經下跌修正，建議逢低分批買進。 英傑華新興市場小型股票型基金經理人威爾巴拉德（Will Ballard）表示，資金潮來臨時，小型股因股本小，是容易被推升標的之一。近期全球股市修正，更使新興股投資價值浮現，中長期看，預料國際資金將持續流入高成長的新興國家，尤其看好經濟成長強及金融流動性的新興亞洲區域，尤其政策利多將助益內需為主的新興小型股。 ---------------下一則--------------- 日圓應聲強勁反彈 美關切日匯率競貶2013-04-14 01:30 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 針對日本近來採取激進寬鬆貨幣政策帶動日圓急貶，美國財政部上周五發布的半年度匯率報告，警告日本應避免競爭性貶值，不過，報告內未指控日本操縱日圓匯率。 報告一出，日圓周五強勁反彈，一度回升至98.08日圓兌1美元，紐約匯市尾盤報98.37日圓，勁升1.3日圓或1.3％。 美財政部周五向國會提交匯率報告指出，「我們將持續敦促日本遵守在G7和G20所作出的承諾……避免競爭性貶值或是以競爭因素而讓匯率成為目標。」 財政部表示，將密切觀察日本新任首相安倍晉三與新任日銀總裁黑田東彥的政策走向，確保其政策目的在於推升日本內需成長。 日本央行（日銀）4月4日宣布每月購債規模倍增，藉以在2年內達成2％的通膨目標，令市場大感意外。新任總裁黑田東彥並於上周四強調，日銀不會對寬鬆措施設立退場時間表。 黑田為了打擊長達15年的通縮，採取威力強大的超級寬鬆措施，令日圓大幅貶值，日圓兌美元匯率上周四刷新4年低點。今年以來日圓兌美元累貶14％。 自4月4日以來，日圓兌16大主要貨幣全面下跌，兌美元貶值2.2％，兌歐元貶值3.5％，兌澳幣貶值2.8％。 法國興業銀行駐倫敦全球策略師雅克斯（Kit Juckes）表示：「美國這是在對日本央行提出警告。每個人都支持日本對抗通縮，但美國希望日圓不要再大幅走貶。」 雅克斯認為，一直到最近，美國仍然支持日本打擊通縮的政策，「不過，隨著日圓貶值速度太過猛烈，使得美財政部決定改口」。 NLI研究機構首席經濟學家矢島指出，日本必須證明財政規劃和措施能夠強化成長動能，而非只是透過日圓貶值來振興經濟。 儘管美財政部期盼日圓走勢能夠有所節制，但並未控訴日本干預匯率。報告中內容提及，日本到目前為止大多避免對日圓發表評論，並且也未干預貨幣市場。 ……………………………………… 美財部警告日本 勿壓低日圓匯率2013年04月14日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國財政部在半年度匯率報告中，雖重申人民幣幣值依然顯著低估，但未點名中國為匯率操縱國，不過卻意外對日本提出警告，不要為獲得市場競爭優勢而壓低日圓匯率。 自2010年6月，中國人民銀行（人行）宣布重啟匯改以來，人民幣兌美元累計已升值10%。美國財政部在報告中表示，中國採取一系列措施，以增強匯率機制靈活性，因此中國不符合操縱國定義。 認民幣應持續升值 報告中仍指出，儘管中國政府對民幣匯率干預已顯著降低，但從實際有效匯率的表現來看，依舊顯著低估，仍有進一步升值理由，並建議中國可進一步放寬每日交易區間。 在這份較預期提早公布的匯率報告中，美國一改之前對日本政策的支持立場，顯示美國對日圓近期的貶勢感到憂慮。自日本央行（日銀）4日宣布採取激進的貨幣寬鬆策略以來，日圓持續走貶，兌美元已貶值2.2%，兌歐元貶值幅度更達3.5%。 批評南韓干預匯市 法國興業銀行全球策略師朱克斯表示，美國多年來一直呼籲日本力抗通縮，因此當然支持日本擴大寬鬆，但如今日圓跌得太快太猛，也難怪美國財政部會改口。 美國財政部在報告中已表示，將密切監督日本貨幣政策，確保這些政策目的是促進經濟成長，而非壓低日圓匯率。朱克斯說：「這份報告是對日銀示警，大家仍支持日本對抗通縮，但美國並不樂見日圓進一步大幅走貶。」 另外，美國也批評南韓干預外匯，以限制韓元升勢。美國表示，將持續向南韓當局施壓，希望該國僅在市場失序等例外狀況下才干預匯市。 ---------------下一則--------------- 兩韓緊張 雙印菲越受惠2013-04-15 01:35 工商時報 記者魏喬怡、孫彬訓�台北報導 南北韓戰事今（15）日預計出現新動作，外資頻頻撤出韓股、泰股避險，印度、印尼、菲律賓、越南股市受惠，資金流向基本面轉強的的新興亞洲地區。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，短線來看，國際情勢未回穩，台股難以獨善其身，觀望氣氛仍相當濃厚，短線以盤整格局為主，後續還需留意美國企業財報公佈情形。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，僅管目前東北亞有不確定因素干擾，但日本量化寬鬆政策，擴大釋出金額由原本的3.8兆擴大為7.5兆，預估追逐較高風險高報酬的資金將繼續流向新興亞洲區域，包括泰國、印尼、菲律賓、馬來西亞、越南及中國等股市仍具表現機會。 柏瑞投信分析，從2013年以來全球表現最佳的股市指數來看，漲幅前6名亞洲就有3個國家，第一名為日經225指數23.46％、其次為越南股市21.48％，第六名為菲律賓15.73％；不僅如此，觀察近1個月全球股市表現，亞洲區同樣有3個國家股市表現強勁，分別是日本、越南及印尼股市，由於經濟成長率預估高於5.7％，各國基本面佳，故中長期仍可持續逢低布局。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，過去1年全球最強股市莫過於泰國，雖近期出現回檔，主要是去年至今漲勢兇猛，因此出現獲利了結壓力屬正常，特別是近日跌幅較重者多為先前上漲較多的股票，在泰國基本面仍穩健下，後續盤勢可持續關注。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，因短期消息面較為紛雜，預期泰國股市將以震盪整理為主。中長期而言，泰國基本面好轉，國內需求強勁有助於支撐經濟成長動能，且出口於今年下半年有機會見到明顯改善，預計可望上調泰國GDP成長率至5％以上，泰股價值重估（re-rating）題材可望發酵，因此近期回檔是不錯進場點，逢回可分批布局。 貝萊德亞洲基本股票團隊主管暨貝萊德亞洲巨龍基金經理人施安祖（Andrew Swan）認為，預期亞洲企業盈餘逐步改善，就投資評價面來說，與歷史價格、以及其他資產類別比較，亞股相對便宜，目前可說相當具有吸引力。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，通膨、升息議題預期下半年才會加溫，仍看好新興股市，若擔心股市漲多回檔，建議定期定額買進，除了分散風險，也可有效降低波動。 ---------------下一則--------------- 泰銖升壓 泰股歇了再上?2013/04/13【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 日本實施超級量化寬鬆政策，導致熱錢大量湧入泰國，泰銖近一周升值近1.7%，不僅升破29元大關，並來到1997年7月以來的波段高點。泰銖快速升值引發市場疑慮，近一周SET指數以下跌近5%回應，反觀基金表現則相對抗跌，近一周平均約小跌2.8%。 摩根泰國基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)分析，日本擴大量化寬鬆力度，資金大量湧入亞洲的同時，相較於印尼、南韓等祭出外匯管制措施，泰國目前未打算實施資本管控，又維持利率不變，導致熱錢湧入泰國，因而推升泰銖走勢。此外，近年來泰國股市表現強勢，近一年漲幅逾25%，為全球表現最好的股市之一，國際資金無不趁機獲利了結，因而加重泰股的跌幅。 泰銖快速升值，股市的確需要時間消化，但黃寶麗認為，泰國成長動能仍然強勁，且內需產業比重逾55%，泰銖升值對經濟衝擊應屬有限。黃寶麗說明，泰國已從出口代工為主的型態轉變為以內需與投資導向的經濟體，因此，貨幣升值侵蝕出口的程度已不若從前。黃寶麗強調，出口榮枯並非完全由貨幣升貶決定，需求端的帶動仍為主要因素之一，隨著中國景氣復甦與東協自身經濟的成長，將會持續刺激泰國的出口。 近年來泰國股市漲勢洶湧，主要是反應內需消費的成長及基礎建設帶動的新商機，股市出現re-rating的現象。黃寶麗指出，雖然泰國股市本益比達13.9倍，高於長期平均值，但今年企業獲利成長率達20%，享有稍高的本益比屬合理現象，將支持後續股市表現空間。 不過，單一國家畢竟波動較大，摩根投信投資策略部副總謝瑞妍建議，要參與泰國股市的成長趨勢，最好仍是透過定期定額來分散風險，或從東協區域基金介入，在東協各國之間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，相對單一國家波動度可明顯降低。 ---------------下一則--------------- 新加坡經濟意外萎縮2013-04-13 02:05 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 新加坡周五公布今年首季國內生產毛額（GDP）意外萎縮。儘管如此，身為新加坡中央銀行的金管局(MAS)依然一如市場預期，繼續維持緊縮的貨幣政策不變，在同時還調降2013年的通膨預測。 周五GDP利空消息宣布後，在當地匯市新元應聲走跌至1.2392新元兌1美元的當日低點，稍後雖小幅回升至1.2382新元兌1美元，不過仍較周四尾盤的1.2370匯價貶值。 新加坡貿工部表示，受製造業產能下滑拖累，今年首季GDP年率較前季萎縮1.4％，一反去年第4季的3.3％增幅。原本分析師預估成長2.5％。 若以上年同期相比，新加坡上季GDP則是萎縮0.6％，也低於市場預估的持平水準。 GDP資料顯示，製造業產能繼去年第4季年減1.1％後，上季又銳減6.5％，此外服務業產能雖增長1.2％，不過也較去年第4季的1.7％增幅減緩。 儘管新加坡上季經濟意外疲弱，不過金管局周五在半年度的貨幣政策聲明中強調，其首要目標是打擊通膨，因此將維持新元漸進升值的立場不變。 有鑑於新加坡的貿易進出量龐大，讓國內經濟規模相形見絀，新加坡是以匯率而非利率，作為其主要的貨幣政策工具 金管局還預測製造業與出口為導向的服務業在今年可望逐漸改善，並重申今年全年經濟成長目標為1％到3％不變。 金管局同時調降2013年通膨率預測，從先前的3.5％到4.5％降至3到4％，至於核心通膨則降至1.5到2.5％。不過它也警告，「勞動市場緊俏將為下半年通膨帶來上升壓力」。 ……………………………………… 星Q1經濟意外衰1.4％ 通膨居高不下 星元將維持升值步伐2013年04月13日【陳智偉╱綜合外電報導】 新加坡貿工部昨公布今年第1季新加坡經濟意外萎縮，年化季增率為負1.4%，但掌管貨幣政策的新加坡貨幣管理局顧忌通膨增溫，昨雖調降今年通膨預估，但仍堅持不寬鬆，決議星元將維持目前升值步伐。 有別於一般央行透過利率調節貨幣政策，新加坡貨幣管理局（Monetary Authority of Singapore，MAS）主要利用匯率機制，包括星元兌一籃子貨幣升值斜率、浮動區間及中間價來調控，但不公布具體數值。 經濟指標急速惡化 新加坡貨幣管理局昨召開半年一度的決策會議，會後發布聲明表示，將維持星元現行升值斜率、浮動區間及中間價不變，繼續緩步升值步伐。聲明中寫到：「新加坡經濟第1季雖經歷調整，但今年在外需復甦之下，接下來會逐漸改善。現行政策立場估計適於抑制通膨壓力及預期，以利經濟重組維持永續成長。」 新加坡貨幣管理局昨雖調降新加坡今年通膨率預估，由先前預估的3.5~4.5%，下修至3~4%，核心通膨率預估為1.5~2.5%，但由於勞力市場持續吃緊，預期下半年通膨還會微幅增溫。 澳盛銀行（ANZ）駐新加坡資深策略分析師郭坤（音譯）說：「新加坡勞力市場吃緊帶動通膨增溫，新加坡貨幣管理局對物價上漲高度警戒。」 新加坡近期通膨居高不下，經濟指標卻急速惡化，局勢十分險峻。新加坡貿工部昨公布新加坡第1季國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP），與前季相比、換算年率後萎縮1.4%。 2月出口年減3成 早先公布新加坡2月出口年減30.6%，創2009年來最大減幅。2月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率升至4.9%，上漲情況較預期更嚴重。 ---------------下一則--------------- 自動減支啟動 IMF砍美經濟成長率 原估值2%降至1.7% 日本1.2%升至1.5%-2013年04月13日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據彭博取得國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）的《全球世界經濟展望》報告草稿，美國因自動預算削減機制啟動，今年經濟成長率目標由1月原估目標2%下調至1.7%，日本由1.2%升至1.5%。 此份報告中，IMF表達出對當前各主要國家採取寬鬆貨幣政策表達立場，認為相關政策不會傷害鄰國，同時指出貨幣匯率貶值競賽的相關批判都過度了。IMF指出，人民幣仍被低估，美元與歐元被高估，日圓價值目前看法尚難有定論。 民幣低估 美歐元高估 IMF認為，3月生效美國財政緊縮措施短期內將抑制消費，美國經濟成長將放緩，不過全球最大經濟威脅包括美國財政支出驟減，以及歐元區解體在過去6個月已經被成功化解，估全球經濟今年將成長3.4%，略低於1月預估目標3.5%。 IMF預估，歐元區經濟將衰退0.2%，與1月預估目標一致，對於努力應對歐洲債務危機的決策者而言，義大利選舉不確定性增加挑戰難度。IMF表示，開發國家經濟復甦之路仍然坎坷，去年底、今年初經濟活動疲軟顯示主要障礙仍存在。 針對彭博報導，IMF發言人羅茲（Conny Lotze）拒絕評論。此份草稿報告上周已經給IMF董事會，預定16日對外公佈前可能會進行修改。 儘管IMF因為美國自動削減支出機制為由下調美國今年經濟成長率，不過去年底看空的摩根士丹利（Morgan Stanley）、摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）經濟學家，紛紛調升今年第1季美國經濟成長預估至3%以上。 摩根士丹利認為，今年來美國經濟數據優異，預估上季經濟成長可望達3%，較去年12月預估的0.8%大幅調升，摩根大通則由1.0%升至3.3%。 摩根士丹利經濟學家雷哈特（Vincent Reinhart）說：「消費支出並未因自動削減支出機制啟動而大受影響，消費支出動力未見消退。」 澳加元Q3納儲備名單 另一方面，IMF周四發布一份報告示警長期低利率環境的風險，該報告指出，長期貨幣寬鬆政策可能引發一些威脅金融穩定的風險，投資者逃離貨幣市場基金就是其中之一。 此外，國際貨幣基金另於外匯準備貨幣組成（Composition of Official Foreign Exchange Reserves，COFER）報告中表示，澳元、加元自第3季起納入IMF的官方儲備貨幣名單。 ---------------下一則--------------- 美今年經濟成長預估 IMF調降-自由時報1020413〔編譯盧永山�綜合報導〕 國際貨幣基金（ＩＭＦ）在「世界經濟展望報告」草稿中，調降今年美國經濟成長預估，理由是美國聯邦政府自動減支，該份報告預計在四月十六日發布。不過，原本看空美國經濟的摩根士丹利和摩根大通，如今卻轉為看多。 ＩＭＦ的報告草稿，將今年美國經濟成長率由原先預估的二％降至一．七％，因美國上月啟動的財政緊縮，將會暫時抑制消費支出。ＩＭＦ並預估今年全球經濟成長率三．四％，低於一月預估的三．五％；歐元區則將萎縮○．二％，與一月預估相同，但義大利國會大選所產生的不確定性，將考驗仍在對抗歐債危機的決策人士。 不過，摩根士丹利駐紐約的美國首席經濟學家芮哈特（Vincent Reinhart）上調美國第一季經濟成長預估，由去年十二月預估的○．八％上修至三％。摩根大通駐紐約分析師卡斯曼（Bruce Kasman）也將美國第一季經濟成長預估由一％調高至三．三％。 卡斯曼上週表示，今年初美國經濟展現的穩健力道令人驚喜。芮哈特也指出，自動減支未對美國消費支出構成更大、更立即的衝擊，令人驚訝。 ---------------下一則--------------- 美股中止連4漲 整周漲幅可觀【聯合晚報╱國際新聞組/綜合報導】 美國3月零售銷售意外下滑，4月消費者信心亦跌至九個月谷底，美股12日全面微幅下挫，終止連四天上漲走勢，但整周漲幅可觀。 標準普爾500指數12日下跌4.52點或0.28%，收1588.85點；道瓊工業指數下跌0.08點，收14865.06點；那斯達克指數下跌 5.21點或0.16%，收3294.95點。儘管如此，標普500與道指均締造今年第一周來最大的單周漲幅；這兩項股數亦於11日雙雙收在歷史新高。 National Penn Investors Trust的莫瑞說，「美股已漲多。現階段不少投資人小心謹慎，漲勢一有趨緩跡象就會趕快賣股」。 未來數周美國企業財報季將近入緊鑼密鼓階段，投資人將密切關注，以判讀經濟體質。目前已公布財報的30家企業中，有70%的表現超過預期。包括美國銀行、可口可樂、Google與奇異等公司預定下周陸續發布財報。 在歐洲方面，塞浦路斯一名政府官員匿名表示，總統阿納斯塔西亞迪斯將爭取歐元區在已承諾提供的100億歐元（130億美元）紓困金之上加碼，塞國經濟雪上加霜，英國、德國、法國股市全面下挫。 【2013/04/13 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 美股基金春風滿面 漲幅勝過道瓊2013-04-13 02:07 中國時報 王宗彤�台北報導 儘管國際貨幣基金（IMF）下修美國經濟成長率至1.7％，但在企業獲利表現亮麗，美國鋁業Q1獲利年增大幅成長59％激勵下，道瓊指數連4天改寫歷史新高；美股基金表現更是春風滿面，今年來66檔平均上漲逾14％，更勝大盤道瓊與S&P500指數今年來11.5％漲幅。 據統計，66檔美國基金今年來平均有14.33％報酬，前10檔績效都在17％以上，若拉長時間來看，近三年來每年平均報酬都有近2成左右。 摩根美國價值基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）分析，儘管兩韓衝突、中國大陸禽流感等非經濟性利空干擾，造成全球股市普遍收跌，但美股在經濟前景好轉帶動下，不僅是少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，更能續創歷史新高，若企業財報有持續優於預期的好表現，整體向上趨勢將更為明確。 雖然IMF下修美國經濟成長，但主因是自動減赤於3/1啟動影響。賽門表示，自動減支規模達850億美元，主要影響在於占5成國防支出與2成健保支出。但由於股價已先行反應利空下，道瓊、S&P500續創歷史新高，未來觀察重點將落在兩黨是否可在5/19前協議出財政改革計畫，並上調債務上限。 富蘭克林證券投顧認為，從美國基本面、資金面、評價面等觀察，看好美股仍有機會續創新高。美股本波段自2009年3月低點反彈以來，漲幅已逾一倍，但仍位處長期多頭行情的半山腰，建議投資人可積極介入。 富蘭克林高成長經理人唐諾．泰勒說，對選股特別重視企業提高股利的續航力，因為這代表企業創造盈餘和現金流量的能力很強，並願意分派股利回饋股東，因此主要佈局於體質良好，且成長中的消費、工業及健康醫療公司，以及高品質的金融股，避開跟景氣循環連動性高，或是成長尚不穩定的草創企業，主要持股如威名百貨等。 ---------------下一則--------------- 美股看多 道瓊衝1萬5千點2013-04-14 01:30工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 受經濟數據欠佳，美股連4天漲勢在週五暫時止步，但3大指數周線均大漲超過2％，締造今年首周以來最佳單周表現。緊接超級財報周將在本周登場，市場看好在企業獲利與全球經濟刺激政策助陣下，可望帶動美股多頭續航，道瓊更有機會挑戰1萬5千點。 周五公布的零售銷售與消費者信心數據均呈現疲弱，顯示美股成長動能趨緩，加上摩根大通與富國銀行財報表現平平，讓連漲多天的美股拉回修正，終場道瓊工業指數小跌0.08點至14,865.06點，標準普爾500指數跌4.51點至1,588.86點，那斯達克指數也收黑5.21點至3,294.95點。 總計標普500周線漲幅2.3％，那斯達克周線漲幅更高達2.8％，兩者均創下今年第1周以來最大單周漲幅紀錄。至於道瓊周線也大漲2.1％。 美股今年來多頭氣勢銳不可擋，標普500指數年初迄今漲幅已達11.4％，而且在不到4個月時間就已超越多數分析師預估的2013年底目標水位。在去年12月接受路透社調查的47名分析師中，有30位預期年底才會看到的指數水準，已被標普超過。這也迫使多數分析師必須棄守先前目標，而調高指數目標水位。 隨著超級財報周將在本周登場，這也是測試美股是否將續攻的關鍵。標普500成分企業預定將有74家在本周公布財報，其中金融業包括美國運通、高盛集團、美國銀行與花旗集團。 至於網路公司則有谷歌與雅虎等兩家龍頭加入財報發布行列。此外道瓊成分企業則有嬌生，可口可樂、麥當勞與奇異等公司。 根據路透社對分析師的調查預估，標普500成分企業的首季獲利，預料將微幅增長1.1％。 然而至今已經發布業績的30家標普成分企業中，有7成超過分析師的獲利預估，至於57％擊敗營收預測。 羅斯福投資集團經理人貝諾維茲認為，外界對企業獲利期待不高，反讓企業可以輕易擊敗預期，因此他認為投資者不至於在財報周脫售持股。 除了財報外，美國本周值得關注的經濟指標將有紐約與費城聯邦儲備銀行公布的地區製造業指數、聯準會褐皮書與房屋開工等。 ---------------下一則--------------- 新興股市 反彈有夢2013/04/12【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 歷史經驗：MSCI新興股市修正跌幅逾5%，下一年反彈漲幅均值達34%。 4月以來因南北韓地緣政治情勢及中國禽流感問題，全球股市出現短線波動，鄰近的亞股也受影響而進行修正。根據歷史經驗，股市受影響修正後，往往能出現反彈走勢。以MSCI 新興股市為例，統計1990年以來該指數的波段跌幅超過5%，未來一年的反彈幅度平均可達約34%；再以最近兩次為例，MSCI新興股市指數於去年月、7月兩次修正後，迄今漲幅已達一成以上，表示股市波段修正之際有機會期待後續漲升動能。 富蘭克林華美投信指出，短線上，近月市場擔憂中國禽流感，南北韓政治局勢升溫，國際情勢牽動亞股神經，也影響外資投資信心，使新興股市短線下挫。然而，股市持續震盪，反而提供中長期投資人逢低定期定額進場的機會。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，新興市場小型股跌幅低於中大型股，受惠於商品股權重較低，目前較看好中小型股相對抗跌的投資優勢。根據歷史經驗，新興股市波段跌幅平均值相對小於反彈後一年的平均漲幅，修正前後可望呈現跌少漲多的走勢。 ---------------下一則--------------- 擔心全球需求趨緩 油價連跌3天 紐約期油跌至91.29美元-自由時報1020414〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 國際原油期貨上週五下挫，倫敦布蘭特期油連三天下跌，收挫至每桶一○三美元，創九個月新低，紐約期油則跌至每桶九十一．二九美元，跌幅達二．四％，主因是市場擔憂美國石油供應增加、全球需求成長趨緩。 國際商品市場上週五全面下跌，金價盤中跌破每英兩一五○○美元大關，美國三月份零售銷售意外下跌，都促使原油、穀物、金屬市場承壓。 交易員指出，歐洲經濟疲弱使得需求下降，美國石油產量增加促使供給競爭激烈，讓歐、美原油期貨同步走跌。 倫敦五月交割的布蘭特期油結算價跌一．一六美元、或一．一％，盤中一度跌至每桶一○一．○九美元低點。 紐約五月交割期油結算價跌二．二二美元，至每桶九十一．二九美元，為五週來低點。 四月初美國國內煉油廠開工率雖升至八年來同期最高，但原油庫存仍增加至一九九○年七月以來最高水準，紐約期油因而下挫。 ---------------下一則--------------- 金價看空 原油剉著等2013/04/15 09:24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 油金市場空頭氣氛再起。受到美國量化寬鬆可能退場，以及塞浦路斯央行將變賣外匯黃金存底，引發機構法人跟著拋售黃金，黃金現貨上周曾單日大跌逾1.5％，每英兩落至1537美元；黃金期貨更是暴跌4.06％，收在1501美元，創21個月以來低點。 除金價疲軟，國際原油也「剉著等」，在金價大跌、美需求疲軟的雙重打擊下，西德州油價也跌至91.29美元，逼近每桶90美元關卡，創近一個月來最低價。 由於現貨價格不振，商品類股表現也慘淡，特別是AMEX金蟲指數今年來大跌逾3成，國內核銷的黃金基金今年來績效也全軍覆沒，平均跌幅達15％以上。 專家建議，投資人今年最好暫時避開黃金類股，因為金礦公司受開採成本上升、獲利下滑等負面因素影響，股價表現遠遜於黃金現貨；若投資人真的想持有黃金部位，也應以現貨為主。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年黃金類股大跌的主因有二：一是國際金價下跌，影響金礦廠商的收入；二是黃金產地政府調高採礦稅負、權利金，以及南非等採礦工人要求加薪，導致金礦生產成本大幅上揚。 胡志豪說，雖然金礦股跌深後可能會有一波反彈行情，但建議持有過多黃金相關資產的投資人宜逢反彈轉換，如果仍看好商品類股，建議轉進與景氣具正向連動的能源相關產業。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，黃金現貨價格近期受到美股走強，使得投資買盤持續退場而壓回。現階段看來，黃金在上周五大跌後，技術線型轉弱且籌碼轉空，金價可能還有下跌空間；不過近期美股若出現明顯修正，金價將可望出現反彈。 ---------------下一則--------------- 金市熊出沒 拖累商品行情2013-04-14 01:30工商時報記者林國賓�綜合外電報導 受到賽普勒斯央行將變賣外匯黃金存底引爆長多機構法人拋售的利空襲擊，國際金市上周五殺聲震天，紐約指標期金與現貨金價雙雙摜破1,500美元關鍵支撐，宣告金市正式跌入熊市。 然而，受到金價破底的拖累，包括原油等商品行情全面走低，指標指數跌到8個月新低。 金市上周五由於長短線賣壓同時殺出，盤勢直線滑落，紐約黃金現貨與期貨盤中最低分別觸及每英兩1,477與1,480美元，重挫超過5％，紐約6月期金尾盤報1,501.40美元，也創下近2年來的收盤新低，跌幅達4.1％。 現貨金價較2011年9月的1,920.30美元高點，已經大跌了23％，期金則較2011年8月創下1,891.90美元收盤歷史高點，也重挫逾21％，均達跌幅逾20％即為熊市的定義。 原物料行情也跟著下跌，白銀重挫5.4％，期銅跌近3％，紐約原油期貨收報每桶91.29美元，創下1個月以來最低。追蹤24種原物料行情的標普高盛商品指數大跌1.3％，來到去年7月以來新低，近2個月累計跌幅已超過8％。 美國周五公布3月零售額意外大跌促使美元走強，連帶增加商品的賣壓，但市場最大的焦點在於跌勢異常兇猛的金價，為當日商品行情走勢定調。 賽普勒斯央行傳出將變賣外匯黃金存底來籌措紓困金引爆新一波金市賣壓，尤其是長線做多的機構法人立場鬆動，跟進大舉出脫黃金多頭部位。 法國興業銀行分析師巴爾（Robin Bhar））表示：「金價周五的跌勢令人吃驚，彷彿一把刀子劃過奶油，下檔幾無支撐可言。」 S.K. Hart管理公司分析師馬可夫（Milko Markov）則說，賽普勒斯要賣黃金的消息，不禁讓人憂心金價的後市，因為在賽國開第一槍後，括葡萄牙、西班牙、義大利與匈牙利等國家都可能跟進。 紐約商品對沖基金Galtere公司基金經理人費拉（Geoffrey Fila）更是指出：「就短線技術面而言，金價可能回測1,300甚至1,200美元。」 ---------------下一則--------------- 金價暴跌 鮑森1天賠百億2013-04-14 01:30 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 黃金空頭來襲，讓擁有黃金多頭總司令稱號的對沖基金大戶鮑森（JohnP aulson），其個人財富光在上週五一天就慘虧超過3億美元（近100億台幣）。 鮑森的對沖基金規模約為95億美元，其中有85％是投資在黃金資產。紐約黃金期貨上週五暴跌4.1％，也讓他當天光是在黃金押注上就淨損3.28億美元。 此外鮑森旗下的鮑森公司基金投資人，包括鮑森本人，週五在黃金概念股股票投資上也損失6,200萬美元。 金價正式進入熊市，也讓過去兩年為黃金報酬率不佳所苦的鮑森更是雪上加霜。他在去年曾向投資者表示，他的7億美元黃金基金將在未來5年擊敗其他投資標的，因為他強調黃金是對抗通膨與貨幣貶值的最佳工具。不過根據內情人士在本月透露，該基金到3月底止的1年內操作績效為大跌28％。 鮑森公司的合夥人，同時也是黃金策略師的瑞德（John Reade）也在電郵中重申對黃金的多頭看法不變。他說：「近來金價走跌並沒有改變我們的長期看法」。 他解釋受到全球主要政府以前所未見的速度挹注資金到經濟，將支撐金價長期續漲。 瑞德預期在經濟與股市相繼轉強下，將導致貨幣供給增加的速度超出經濟實際成長，最終將引發通貨膨脹。此外，貨幣貶值也讓黃金成為深具吸引力的長期投資。 他說，他們是在2009年4月金價每英兩900美元的時候開始進場投資，儘管目前金價已從巔峰滑落至1,500美元，不過仍大幅高於他們當初買進的價格。 高盛集團日前曾指出，黃金歷經12年的多頭走勢後，目前金價反轉走跌的週期已經加速。該集團已調降2014年底前的金價預測。 德意志銀行也調降2013年金價預測目標約12％，表示美元走強與缺乏避險買盤是他們調降的主因。法國興業銀行則是在本月初的報告表示黃金處於「泡沫」。 ---------------下一則--------------- 棄守1500美元 黃金入熊市 賽國擬拋售衝擊 部分分析師喊下探1200美元2013年04月14日【賴宇萍、王立德╱綜合報導】 長達12年的黃金多頭走勢恐在今年告終。賽普勒斯傳將出售黃金儲備以應付籌資需求，恐加重歐元區邊緣國央行拋售黃金壓力，拖累上周五黃金現貨價暴跌，棄守1500美元關卡，收在每盎司1483美元，累計自2011年9月歷史收盤高點1900.23美元已慘跌22%，黃金宣告邁入熊市。 黃金現貨價上周五暴跌5%，創4年多來最大單日跌幅，收2011年5月5日以來新低1483美元，加深部分市場人士對於黃金連漲12年後，升勢可能接近尾聲的預期。部分分析師甚至喊出，短期內金價下看1200美元。 資金已轉向美元股市 Galtere投資組合副理費拉說：「在短期基礎上能否測試1300或是1200美元的關卡？答案當然是肯定的。」 隨著全球經濟緩步復甦，資金明顯轉投美元與股市懷抱，已導致金市人氣低迷。加上近來數據顯示，全球通膨仍處於溫和可控範圍，而美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）的印鈔策略可能在今年底轉彎，或提前結束QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），促使部分投資人早一步轉向其他資產。 義葡等國恐跟進拋售 法國興業銀行分析師巴爾說：「全球經濟逐漸好轉，不利金價走勢，加上Fed的QE策略可能踩煞車，過去一切有利金價的因素，如今都逐漸反轉。」 上周五關於賽普勒斯將拋售黃金儲備，以彌補金援資金不足的消息，更成為壓倒駱駝的最後一根稻草。市場憂心，義大利與葡萄牙等歐元區邊緣國家，恐面臨同樣壓力，若央行大舉拋售黃金，勢將進一步壓低金價。 對於金價跌跌不休，台銀貴金屬部副理楊天立指出，市場擔憂量化寬鬆政策恐提早結束，及賽普勒斯為獲得紓困將賣掉黃金準備，給金市帶來相當大的壓力，市場氣氛十分悲觀。 楊天立說，上周3大銀行調降今年黃金均價預測，瑞士銀行由每盎司1900美元調降到1740美元，德意志銀行下調至1637美元，高盛最低，由1610美元調降到1545美元，高盛甚至還在報告中建議投資人放空，市場信心快速流失，空頭氣焰旺盛。 國內黃金現貨的買賣也轉趨觀望，台北市金銀珠寶公會理事長李文欽指出，過去黃金急跌時，銀樓端都有大戶進場搶短，但本次因周末沒有更新報價的緣故，暫看不到買氣，觀望氣氛濃厚。 李文欽指出，以歷史經驗來看，前一波與本波金價急殺，雖是短線買點訊號，但因國際普遍看空黃金，必須等明天開盤後，才能確定投資人是否有意願進場搶短。 高盛最看好亞股表現 在金市慘兮兮之際，股市受到追捧。高盛在最新報告中樂觀預估，到2015年年底前，全球股市表現將強勁，其中以亞股最佳。除日本以外的亞股，年化總回報率將達21%，歐洲股市為19%，日本股市為15%，美國股市也有9%的報酬率。S&P 500指數到2015年年底可望上衝至1900點。 ---------------下一則--------------- 黃金跌入熊市？ 波段跌幅20％ 經濟復甦 轉戰美元、股市-自由時報1020414〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 國際金價週五跌入熊市，紐約黃金期貨價格盤中一度跌破每英兩一五○○美元，結算價收報一五○一．四美元，創下二○一一年七月以來二十一個月最低價位，從波段高峰算起跌幅達二十％，符合一般定義的空頭市場，顯示投資人在全球經濟復甦下，已紛紛轉戰美元與股市交易。 國際金價從二○○一年的每英兩二百多美元上揚至去年底一千七百多美元，多頭走勢長達十二年，各國央行爭相祭出貨幣寬鬆措施之際，今年以來全球出現黃金拋售潮，為黃金漲勢將在今年終結的預期提供有力支撐。紐約黃金期貨週五盤中一度跌至每英兩一四八○．二美元，結算價則下跌六十三．五美元，跌幅達四．一％，創下去年二月以來最大單日跌幅。整週總計下跌四．七％。 單日跌4.1％ 盤中破1500美元 美元兌歐元匯率週五一度升值○．五％，史坦普五百指數週四一度觸及歷史新高，塞浦路斯可能出售五．二二億美元的黃金儲備，以彌補金援不足，加上美國最新數據透露經濟低迷跡象，也引發拋售黃金、支撐美元。 全球最大黃金指數型基金道富財富黃金指數基金（SPDR Gold Trust）週五所持有黃金部位達一一八一．四公噸，創近三年最低。今年以來，隨著全球經濟復甦，紐約金價累跌十％。 根據彭博報導，避險基金經理人、億萬富翁鮑爾森（John Paulson）因押注黃金，近兩年損失超過三億美元個人資產，成為這一波金價回檔受創最深的重災戶之一。鮑爾森避險基金投資約為九十五億美元，其中八十五％押注黃金市場。今年以來迄至三月，鮑爾森的黃金基金已損失二十八％。 鮑爾森 兩年損失3億美元 紐約期金從二○一一年八月寫下每英兩一八九一．九美元紀錄天價，迄週五結算價一五○一．四美元，回檔跌挫約二十一％，被視為進入熊市。金價在二○一一年八月創新高的主因在於市場對歐債危機不安情緒高漲。 過去十年來，稀貴金屬黃金吸引了大批投資人青睞，首要原因是黃金ETF（指數股票型基金）引進，且背後有實體黃金支持，投資人更容易押注黃金部位，直到二○○九年、二○一○年金融海嘯後國際金價漲幅高達兩位數，吸引更多人進入黃金市場。 然而，在美國股市上漲、通膨溫和，市場認為美國聯準會（Fed）在可見的未來將縮減刺激經濟、提振就業的量化寬鬆措施（QE），黃金投資人開始考慮退場。 美國聯準會十日指出，數位決策官員表態應在今年稍晚開始縮減每月八五○億美元購債規模，年底前停止此量化寬鬆措施。近來美股基準指標道瓊、史坦普指數頻創新高，股市報酬率比黃金來得高，黃金投資魅力不如前幾年金融海嘯與歐債危機高峰期。 ---------------下一則--------------- 金價 1,550∼1,600美元尋求支撐2013-04-15 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 國際金價技術線型轉弱，籌碼轉空，預料短期還有下跌空間，且美股漲勢雖熱，但接著營收淡季將有下跌機會，激勵金價反彈，投信推估，金價目前尋求回到每盎司1,550至1,600美元之間的支撐。 基於券商對金價看法趨保守，包括高盛下修今年底目標價至1,450美元、2014年目標價至1,270美元，預期在美國下半年經濟可望加速改善，及歐債問題尚可控制下，黃金應不太可能出現大漲勢。 富蘭克林證券投顧指出，金價反應量化寬鬆政策動態的敏感性高，雖然聯準會立即大幅度調整寬鬆政策的可能性低，未來若持續有較佳的經濟數字出爐，恐將對黃金造成壓力；並且要留意印度政府為削減財政和經常帳赤字，再度調升黃金進口稅對黃金實質需求的影響。 該投顧業者強調，目前全球利率水準相當低，來自美歐財政面的不確定性仍存，金價跌深後仍易吸引買盤進場。整體而言，金價可望先於1,550至1,600美元間尋求支撐，但上攻1,700至1,750美元以上後，可能有解套賣壓，投資人宜留意追價風險。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬分析，現階段黃金的技術線型轉弱，且籌碼轉空，金價可能還有下跌空間，但由於美股近一周漲勢頗烈，且接近營收淡季，美股下跌機會攀升，則金價可望出現反彈。 方立寬說，美國今年內逐次的FOMC會議，恐將持續拋出QE措施可能修正消息，不利通膨預期，也不利金價，加上油價處於淡季下滑階段，也拉扯金價向下；但美元印鈔數字不斷攀升，且無升息機會，美元隨時有轉弱風險，屆時黃金將受惠。 方立寬認為，歐元區兩個主要問題經濟體的西班牙與義大利公債殖利率持續下降，顯示歐元區金融體系趨穩定，對下半年歐元區復甦有利，下半年金價漲勢可期，第2季為打底醞釀上漲階段，建議可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 禽流感延燒 生醫基金近3月表現火熱2013/04/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 去年表現相對強勁的醫療生技產業，在今年大陸爆發禽流感疫情後再度成為投資人關注的焦點，回顧醫療生技基金近三個月的績效，幾乎都有兩位數報酬的表現，部份基金投資若達三年甚至有超過50%的報酬。展望醫療生技產業前景，投信業者認為基本面良好，有中長期投資的價值，但股價能否如去年一樣狂飆則難以定論，因此建議有獲利的投資人可稍事調節，而現在才進場的人，應持中長期投資心態。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔表示，過去長年被忽略的醫療生化產業，在去年大環境不佳時重新引起市場注意，許多大型醫療公司穩定配股配息且股價偏低，在不穩定的時代成為投資市場中的浮木，也因此過去一年半股價漲勢驚人。除此之外江宜虔也表示，在過去兩、三年間美國FDA核准藥物的量能有增加，且人的壽命越來越長，醫療相關產品的需求持續增強，這些趨勢都說明該產業的成長潛力。 然而江宜虔也提醒投資人，儘管醫療生化產業趨勢不變，但不太可能每季都有兩位數以上的報酬，雖然沒有泡沫化的跡象，但不可否認股價已經漲多，因此建議已有獲利的投資人還是可以把它當作核心標的，可適度減碼調節；而現階段想介入的投資人，則建議持中長期投資的心態介入，在低利環境下，獲利與股利發放相對穩定的醫療生化業是不錯的選擇。 ---------------下一則--------------- 利多匯集 生技基金紅不讓2013-04-15 01:34工商時報記者黃惠聆�台北報導 新型禽流感病毒H7N9在中國大陸進一步擴散，適逢第二季為生技產業旺季，各大業者年會與新藥接棒備出，需求與供應難得同時出現熱度，使得各生技基金淨值紛創新高，法人表示，生技基金今年可望一路長紅。 每年第二季因有多項重量級的醫學會議舉辦，題材多且有多種新藥發表，是生技產業的旺季，同時也會拉抬生技股和生技基金走勢，今年也不例外，目前還只是4月上旬，美國那斯達克生技指數今年以來已揚升逾2成，法人表示，即使漲多後的生技基金淨值可能出現波動，但未來還是可以持續加碼。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技指數大漲，主要是因為新藥研發傳出不少好消息、生技產業預估獲利樂觀，而且在各國都持續維持寬鬆貨幣政策，市場的低利率環境對於需要大量資金作研發的生技製藥產業更是一大助益，因此，目前投資環境對生技產業相當有利。 中國大陸禽流感病毒H7N9疫情出現擴散，雖然沒有發現人傳人的大規模流行，已讓生技產業多了短期的想像空間。百達投顧表示，未來3年原本就是生技公司銷售與營收大爆發的年度，主要是因為許多生技藥品已來到人體試驗尾聲或進入提交美國食品與藥物管理局（FDA）審核階段，一旦這些生技藥物獲得FDA核准並上市銷售，專利期提供的藥價制訂權將為公司銷售及營收帶來極大成長，將進一步推動生技公司的股價表現。 保德信投信基金經理人江宜虔也表示，即使流感對生技有幫助，但所帶來的營收成長多為短期性，醫學會議利多也是一時性題材，最重要的還是藥廠的研發能力及主要藥品的營收潛力才是支撐長期股價走高的重要因素。 依據資產管理公司Sectoral預估，生技公司在2012年至2015年間，每年銷售量可望有15~20％的成長率，每股盈餘也預期有2成至2成5的成長空間。即使生技指數雖然今年頻創新高，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平及百達投顧助理副總裁林秋瑾均表示，生技長期展望仍佳，投資人不必為指數預設立場，可以將生技基金適度納入投資組合中，只要透過定期定額搭配鎖利機制，即可降低進退場的選時風險。 ---------------下一則--------------- 美、日全球型REITs 正夯2013-04-15 01:35 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日本央行擴大寬鬆規模，短線日股、全球地產基金應聲強漲！根據統計，近1周逾200檔海外股票型基金中以日本、以及受惠美、日REITs上漲之全球REITs基金表現最搶眼，前10名平均績效近5％。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，日本地產股或REITs受惠央行的貨幣政策激勵，今年以來漲幅均達五成以上，預期日本長期的寬鬆政策將造成地價與房價的上揚並帶動日本整體景氣，進而推高商辦租金，對地產或REITs皆為長期利多效應，因此持續看好日本REITs。 不過，短期內因上漲幅度過大，第2季恐進入整理階段，上下空間並不會太大，適度休息整理後，下半年有機會再繼續上攻。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托(Neill Nuttall)表示，隨成熟市場擴大寬鬆，目前全球REITs收益率約3.5％，明顯高於成熟國家公債不到2％的水準，且股息收益佔整體報酬超過六成，在低利率時代格外顯眼。不過，納托建議，除了REITs外，納入高股息股票、債券、可轉債等多重收益來源標的的基金，不但適度分散風險，更可一網打盡當前低利環境下的多元收益機會。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，目前安倍政府除了推動10.3兆日圓財政方案以刺激2013年GDP增加1％，也宣布加入TPP泛太平洋戰略經濟夥伴關係協定，積極擴大出口、開放市場競爭。未來若市場與企業信心進一步回升，則日本有機會擺脫多年通縮並重拾成長目標。 ---------------下一則--------------- 人民幣走升 點心債燒燙燙2013-04-15 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸經濟溫和復甦，吸引國際熱錢續流，4月以來人民幣匯價頻頻改寫匯改以來新高價，在匯率走升的預期下，投信法人看好點心債的漲升空間可期。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，大陸央行在2010年啟動二次匯改，去年更擴大人民幣波幅，兌美元匯率浮動由原本的千分之五擴大至1％，人民幣匯價更具彈性。 此外，由於歐、美、日紛紛採取寬鬆政策，貨幣更有競貶壓力，在大陸經常帳、資本和金融帳雙順差情況下，人民幣仍有續升壓力。 郭世宗指出，由於大陸高層呼籲擴大債券市場，統計去年大陸債券發行成長64％，達人民幣3.18兆元，反觀股票發行規模卻下滑55％，僅人民幣1,290億元，隨企業透過債券籌資的風氣日盛，預估未來發債規模仍將更上一層樓。 匯豐環球投資管理董事兼高級投資產品經理(債券) Geoffrey Lunt表示，在眾多亞債券種中，尤其看好點心債。他指出，點心債還兼具人民幣長線題材與較短存續期間等優勢。 Geoffrey Lunt表示，預計未來5年，人民幣將以每年升值2％至4％的幅度走升。另外，市場也看多人民幣未來走勢，匯豐環球研究則認為，長期人民幣升值的趨勢不變，未來預期走勢仍將以緩升的格局為主。 Geoffrey Lunt說，目前看來，人民幣實質上並不如歐美貨幣流通性高，因此投資人會擔心流動性的問題。然而人民幣在大陸政策管控下，市場系統風險對人民幣的衝擊不致過大。 此外，點心債的存續期間較短，受利率波動的衝擊較小，在美債震盪程度加大之際，點心債還是能擁有相對穩健的表現。 施羅德亞洲固定收益投資組合經理人許子峰認為，離岸人民幣債市與其他市場相關性低，且多為短期債券。 此外，他也表示投資離岸人民幣債券應考量國家風險、產業風險，及挑選基本面佳、信用品質良好的企業。 另一方面，假設美國殖利率真的上升了，許子峰認為，即使大陸離岸人民幣市場殖利率也跟著上升，但是不會以同樣的速度、同樣的幅度上升。 再者，目前離岸人民幣市場多是短天期的債券，亦即利率上揚會使10年期債券殖利率大幅上升，但對離岸人民幣債市價格的影響比較小。 ---------------下一則--------------- 亞洲垃圾債務 拉警報2013-04-15 01:35 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 垃圾債務警訊出！國際資本市場近日來的激烈波動，穆迪亞洲流動性壓力指數（LSI）立即反映，穆迪投資者服務公司最新表示，亞洲地區108家投機級發行機構的569億美元，3月份其亞洲流動性壓力指數（LSI）從2月份的24.8％上升至26.9％，翻轉了1、2月期間漸趨緩和的資金壓力。 此外，中華信評基金評等分析部門主管雷明峰也指出，近期爆發的股票交易事件招致主管機關採取處分行動後，投資人對一些基金管理公司的信心亦有所減弱。惟，以基金投資組合的信用品質分析為基礎，29支台灣貨幣市場基金信用評等，未來12個月應可大致維持穩定。 穆迪高級副總裁Laura Acres指出，發行機構和債務金額目前均處於新高水準，加上流動性最弱的企業族群數目增加了1成，導致LSI的指數明顯上升。穆迪指出，投機級別企業的資金（流動性）若下降，LSI就會上升，2011年底以來LSI就逐步上升，在2012年10月達到29.1％的高點，之後緩步小幅下滑。目前的26.9％水準，遠高於2011年11月時的歷史低點9％。 雖然如此，穆迪發現，經過1、2月的沉寂之後，3月間亞洲高收益債券發行量有增加的情形，有10家公司發行債券，其中8家已完成交易，融資總計28億美元。 ---------------下一則--------------- 買新興債 留意風險報酬2013-04-15 01:35 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 Fed持續寬鬆，加上日本央行祭出質量兼具的寬鬆政策，新興債市表現佳，但法人提醒，挑選新興市場債券型基金除了績效之外，更重要是了解基金的「風險報酬率」，才能確保市場多空皆能長期獲利。 觀察國內新興市場債券基金的風險報酬率，其中PIMCO新興市場債券基金、ING(L)Renta 新興市場債券基金及英傑華新興市場債券基金表現最佳，同時可觀察最大跌幅，從中挑選出長期績效好，跌幅低於同類型基金平均績優債券型基金。 德盛安聯PIMCO新興市場債券產品經理鄧漢翔表示，新興市場與成熟國家相比具有4大優勢，包含較大的政策彈性、偏低的再融資需求，強健的資產負債表，以及持續的經濟成長，其中，新興公司債的債券特性在動盪的經濟環境中，較股票更具有防禦特性，高於公債的殖利率又增添投資吸引力，是投資人積極布局的首選。 英傑華新興市場債券基金經理人Jerry Brewin表示，新興國家相對較佳的財政體質與貨幣政策，使得新興債市發行人的債信品質穩定上升，目前約有62％的新興外債擁有投資等級評等，預期今年新興市場主權債信用再獲上調，有機會上演信評調升所伴隨的強勢表現，像是菲律賓主權債近期就獲惠譽調升評級由BB+升至BBB-級別，正式晉升投資級行列，菲律賓內需強勁，去年經濟增長率達6.6％出色水準。 過去1年多，已連獲世界三大信評機構惠譽、標準普爾、穆迪相繼提升債信評等，可望進一步吸引資金。 ---------------下一則--------------- 新興債 吸金動能強勁2013/04/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美、日聯手印鈔，全球資金動能充沛，造就全球債市殖利率同步收斂，新興市場的債、匯市同步上漲，4月以來表現突出。市場人士認為，新興市場經濟前景較優，貨幣長期有升值潛力，新興市場債券將持續吸金。 天達投顧分析，成熟國家央行加碼印鈔，是造就這波債市資金行情的重要推手之一。第二季以來，新興市場債市匯市齊漲，新興當地貨幣指數快速回歸上升趨勢。 天達投顧指出，3月各主要國家製造業採購經理人指數普遍差強人意，美國、歐元區都下滑，經濟成長微弱，使成熟國家央行在貨幣政策上普遍維持寬鬆決心，其中又以日本央行動作最激烈。 天達投顧強調，低利率又資金充沛環境，將誘使市場資金不斷尋找較高收益標的的投資機會。新興債市的殖利率達5%，今年以來持續成為吸金主流，尤其新興當地債資金湧入更熱絡，顯示投資人更看好新興貨幣的升值潛力。 第一金投信新興市場投資等級債券基金經理人游明緯表示，今年以來，新興債市基金周周都是淨流入，吸金氣勢非凡。全球景氣緩步復甦，今年市場將處在低利、通貨膨脹溫和的環境，整體市場有利新興債市。 游明緯分析，新興市場經濟成長加速，長期信評調升潛力佳。以拉丁美洲來說，最大經濟體巴西經濟正重拾成長動能，國際貨幣基金（IMF），巴西今年經濟增長可望達3.5%，明顯優於去年的近1%。 游明緯說，拉美第二大經濟體墨西哥經濟增長穩健，通膨風險受控，最近標準普爾更調高墨國長期信評，由穩定調升至正向，預估後市將吸引更多國際資金流入。 游明緯指出，彭博資訊調查，整體新興市場貨幣今年看升，歐非中東最看好，俄羅斯、南非等貨幣年底前看漲3%至4%漲升空間，可望推升當地債匯兌收益。 ---------------下一則--------------- 新興貨幣債 魅力不減2013/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來新興市場債不論是美元計價或當地貨幣計價都呈現資金淨流入，吸金氣勢非凡。展望後市，由於成熟國家都處在低利，有利新興債市，加上新興市場貨幣升值空間相對大，預期新興債吸金魅力將不減。 今年市場資金蜂擁進入新興債市趨勢未變，其中以新興市場當地貨幣債最吸金，主要是因投資人持續看好新興貨幣中長期的升值潛力。 根據Bloomberg調查顯示，整體新興市場貨幣今年仍有機會走升，可特別關注新興東歐市場，如俄羅斯、南非等國家貨幣年底前仍有3至4%漲升空間，貨幣升值可望推升當地債的匯兌收益，亦為新興債後市表現增添想像空間。 第一金投信新興市場投資等級債券基金經理人游明緯表示，新興市場經濟成長加速，長期信評調升潛力佳。以拉丁美洲地區來說，最大經濟體巴西經濟正重拾成長動能。 根據國際貨幣組織（IMF）預估，巴西2013年經濟增長可望達3.5%，較去年接近1%的增長明顯改善。 此外，第二大經濟體墨西哥經濟增長穩健，通膨風險受到控制，近期標準普爾調整該國長期信評，由穩定調升至正向，預估後市將吸引更多國際資金流入。 保德信好時債組合基金經理人李欣展表示，過去一季市場因股市大漲、美國升息擔憂，具有息收優勢的高收益債、當地貨幣計價新興債持續走揚；但同時避險型的日債、英債表現也相對亮眼，顯示仍有一大群投資人擔憂歐債的變數。 李欣展指出，先前市場擔憂資金將「由債轉股」，從今年以來的資金流向來看，投資人大舉回流股市，但債市並未被排擠，同期仍是淨流入。 事實上，此波湧入股、債市的資金主要來源是貨幣市場，這是因全球經濟呈現溫和復甦，股市雖有上漲機會，但空間相對受限，同時，美日歐央行持續維持寬鬆政策、債券供給明顯減少等利多，讓提供較高收益的信用債市如新興市場債具有吸引力，預料這樣的資金趨勢將維持至今年底。 ---------------下一則--------------- 新興企業債 未來投資首選2013-04-15 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近日來北韓頻頻挑釁開戰，致使全球情勢緊張，兆豐國際投信總經理孫蘭英特別指出，市場瞬息萬變，更顯示資產配置重要性。值得一提是，隨著債市發展，各類債種應有適當調整，尤其在未來利率可能反轉之際，和利率相關係數低的新興市場高收益債券更具投資價值。 兆豐投信於上周於北中南舉行5場「全球債市展望說明會」，並請新興高收益債券基金海外投資顧問盧米斯•賽勒斯（Loomis.Sayles）投資分析師Eddy Ster
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 五年半來首見…Q1基金吸金 股贏債2013/04/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年第1季各類股票基金吸金超越債券型基金，為5年半來首次。不過，流入股票型基金的資金主要來自於贖回貨幣型基金，債券型基金仍持續吸金。 新興組合基金研究（EPFR）指出，雖然投資人對股票基金的興趣提高，但資金主要是流向高股息型基金，投資人認為美國股市較為安全，所以美股基金吸金量也不低。此外，股票與債券都投資的平衡型基金也受青睞。就產業型基金來說，資金多流向防禦型產業基金。 EPFR表示，整體來說第1季，各類股票型基金共吸金1,350億美元，其中新興市場股票型基金只占近300億美元，其餘則都流向成熟股票型基金，顯示投資人雖然願意前進股市，但仍然不敢太積極。 EPFR判斷，股票型基金第1季大吸金，主要是因為投資人同期間淨贖回約1,090億美元的貨幣型基金。至於債券型基金，仍享有850億美元的淨流入。 市場人士仍持續看好美股後市，像是瑞士寶盛股票基金投資長黃意芝表示，第1季美國企業財報將陸續公布。彭博資訊預估，第1季的整體企業獲利將成長1.1%，扣除金融業更有1.4%的成長幅度，雖仍維持正成長，但卻有許多企業發出獲利預警報告，值得投資人留意。 各類美股以公用事業類股及非核心消費類股財報預期較佳，分別為6.6%及5%，遠優於其他產業。黃意芝說，非核心消費股如精品業受惠去年第4季消費旺季及企業財務佳，表現亮眼。 ---------------下一則--------------- 72檔投信基金 股債淨值創新高2013/04/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美日量化寬鬆政策持續，充沛的資金，推動全球市場全面翻揚，在投信發行的626檔基金中，計有72檔股、債基金淨值創新高，超過5.2萬名投資人獲利。 在獲利人數中，群益、摩根、第一金、復華、ING等投信旗下淨值創新高基金的受益人數最多，皆超過4,500人。 群益投信表示，成熟國家不間斷的印製鈔票，全球資金行情可望持續，市場擔心美國自動減赤及歐元區各地政治議題雖一一浮現，但依目前的經濟數據觀察，影響程度有限。 群益投信表示，美國增加所得稅額並未對消費帶來嚴重的負面影響，反而是歐盟對於賽普勒斯援助方案內容，以及賽普勒斯本國議會的決議帶來不確定性，市場出現短暫的恐慌情緒而使股市回檔修正。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，全球低利率政策基調不變，在資金寬鬆、且短期市場投資氣氛謹慎下，投資級債市將吸引穩定的資金進駐。在風險債券方面，投資人對較高收益債需求龐大、及全球經濟溫和回暖下，有利於中長期後市。 特別是新興市場債部分，多數國家負債水準低且經濟前景正面，償債能力受到肯定，主權信評可望調升。根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，截至4月3日當周，新興市場債券基金淨流入約8.83億美元，為連續第43周資金淨流入，持續獲得投資人青睞。 新興市場美元債指數第1季下跌0.83%，創下2006年以來最差的紀錄，本地債首季收紅1.29%，但也是除了2009年以來最差的首季表現。 瑞銀投信表示，第1季美國經濟數據優異，推升10年期美債殖利率上揚，加上美元走強，導致第1季新興債市表現不盡理想。不過，由於資金持續流入新興市場債券基金，具有基本面支撐的新興市場債，投資熱度不減。 ---------------下一則--------------- 72檔基金淨值 再創新高2013-04-12 01:20 工商時報 記者呂清郎�台北報導 聯準會決議量化寬鬆持續，資金源源不絕，推動全球市場全面翻揚，統計國內投信發行的626檔基金中，72檔淨值再創新高，5.2萬多投資人獲利。旗下淨值創新高基金的受益人以群益、摩根、第一金、復華、安泰等較多，均超過4,500人。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，全球低利率政策基調不變，資金寬鬆且短期市場處較謹慎態度下，投資級債市將吸引低波動、報酬穩定資金進駐；風險債券投資人對較高收益需求龐大、及全球經濟溫和回暖，仍利於中長期後市。 張俊逸認為，新興市場多數國家負債水準低且經濟前景正面，償債能力續受肯定，主權信評續在上升軌道。 根據EPFR統計截至4月3日當周，新興市場債券基金整體維持淨流入約8.83億美元，為連續43周資金淨流入，新興市場債體質較好、利率較高的優勢仍可望獲得投資人青睞。 合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示，儘管美國的經濟基本面不差，在啟動減赤機制後，預期將對今年GDP造成約0.6％的負面衝擊，因此市場普遍預期美GDP成長率約2％，處於緩慢復甦的階段。 蔡啟民分析，金融海嘯後，美國GDP以平均每年2％左右的速度增長，帶動失業率以每年0.6∼0.8％的幅度改善。今年3月失業率仍處在7.6％，相較於海嘯前的4.4％，美國就業市場仍有相當大的改善空間。 摩根美國價值基金經理人強納森•賽門強調，儘管兩韓衝突、大陸禽流感等非經濟性利空造成全球股市普遍收跌，但美股在經濟前景好轉帶動下，不僅少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，更能續創新高，若企業財報有持續優於預期的好表現，整體向上趨勢將更明確。 ---------------下一則--------------- 全球央行 擁抱高風險資產2013-04-09 01:16工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 國際性央行刊物《央行雜誌》（Central Banking Publications），與蘇格蘭皇家銀行的聯合調查顯示，全球央行正把現金轉向高風險資產與外幣，以彌補美國公債的超低報酬率，其中在外幣方面，以澳元、加元，北歐貨幣與人民幣為投資首選。 這項年度調查係於今年2月進行。這項調查共針對60國央行進行訪問，他們管理的外匯存底累計達6.7兆美元，高占全球外匯存底的55％。 全球央行管理的外匯存底總計為10.9兆美元，多數由亞洲與中東國家央行持有。這些外匯大部分投資於美債與歐元區較安全的公債。不過幾近於零的利率與歐美央行大規模印鈔，導致這些資產報酬率降至歷史低點，加上美元與歐元貶值，迫使央行必須轉向高風險、報酬率較高的資產，否則恐將面臨虧損。 該調查發現，主要央行因應危機方式已造成深遠影響。超過五分之四的受訪央行官員表示聯準會與歐洲央行的激進貨幣寬鬆已改變他們的投資行為。 其中外幣方面，受訪者表示把投資觸角伸向外幣有助穩定全球金融市場。其中最受歡迎的外幣投資標的包括澳元、加元、北歐貨幣與人民幣。 約有五分之四說他們已投資或考慮把部分外匯投資澳元與加元，超過4成則指出他們已經或考慮投資人民幣。至於約半數已經或考慮投資北歐貨幣與紐元。14％則說他們已擁有或考慮買進以巴西里耳為主的資產。 在債券方面，73％受訪者指稱3A等級的政府債券吸引力已逐漸消退，由於3A公債俱樂部成員逐漸縮減，他們把2A與1A等級的公債視為新3A公債。 另外，受主要央行採取行動提振經濟，加上有國家退出歐元區的憂慮也大幅消退，這讓央行買進高風險股票的意願大增。 調查顯示，8名受訪者表示他們已經買進股票，另外6名則說將在未來5年把股票列入他們的資產組合。 ---------------下一則--------------- 歐、美、日股 大勝金磚國2013/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到中國經濟趨緩與政策降溫衝擊，全球商品與金磚股市今年來表現急轉直下，反觀歐美股市，卻因工業產出快速升溫，讓股市有超前的表現，雖然新興市場的經濟成長較高，但成熟市場的工業產出缺口卻較新興市場更大，因此，企業獲利轉佳的動能也較新興市場更強。 根據Bloomberg統計，歐美日等成熟市場的股市今年表現遠勝過金磚五國。 瀚亞投資指出，雖然新興市場經濟成長率遠較成熟市場更優異，但從復甦預期來看，就因經濟成長偏低，成熟市場的產能缺口卻比新興市場更大，股票投資看的是未 來，儘管成熟國家的經濟成長偏低，但只要產能缺口收斂的速度增加；而增加幅度又超過新興市場的話，就代表好轉速度超過預期，股市反而會有較好的表現。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國經濟數據穩定，加上日本極度量化寬鬆政策持續，今年延續去年已開發國家表現優於新興市場的走勢。 ---------------下一則--------------- 投資可股略高於債 股票基金瞄準美中2013/04/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，股票型基金累計買超金額已超越債券型基金，法人動向值得留意。基金業者建議，投資組合中股票部位可以略高於債券，股市重心可放在美國與中國，搭配高收益債券、新興市場債券等利差型債券。 富達證券指出，去年11月初以來，全球股市拉開一波段的漲幅，資金轉向股市趨勢明顯，到今年4月3日為止，各類股票基金累計淨流入金額達1,269億美元，已超過各類債券型基金的856億美元。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）分析，最新富達投資時鐘顯示，全球已連續三個月位在無通膨的復甦，加上商業信心與領先指標雙雙攀升，美歐日持續採行積極量化寬鬆政策，有利股市發展。 甦初期，加上通貨膨脹仍溫和，特別有利股市等風險資產，目前投資重點應聚焦在「亞洲股市」與「固定收益」。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，今年以來風險資產表現亮麗，建議股票部位從35%提高到40%，債券部位也不宜放棄，可維持在35%。此外，現金部位可維持在10%，商品部位則從20%降到15%。在股票布局方面，黃賢楨說，美股多頭格局確立，雖有賽普勒斯等債務危機干擾，但經濟基本面復甦態勢沒變，股價表現由價值填補，走向成長驅動，美股建議比重25%。 除了美國以外，黃賢楨說，亞洲股市仍然是新興市場投資重點，無論經濟成長或企業獲利動能都優於其他地區，但漲幅也不小，短線可能有較大的回調風險，因此個別市場的挑選格外重要。 黃賢楨說，中國股市具備便宜的評價優勢，加上新任政府領導階層交接過後的政策加持，建議中港台股市比重提高到25%，與美股一樣。東南亞股市漲幅已大，建議比重從30%降到15%。另外，日本、印度、拉丁美洲及歐非中東等比重則都不宜高於10%。 就債券來說，雖然利差型債券去年漲幅不小，但黃賢楨表示，由於基本面仍不錯，利率也仍在低檔，建議將新興市場債與高收益債並列為核心配置，搭配投資等級債和主權債作為衛星配置。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 拉加德：全球經濟 3速格局2013年04月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）將於下周春季年會期間公布最新全球經濟展望報告。IMF主席拉加德（Christine Lagarde）表示，目前全球經濟呈現「3速」格局，各國決策者應當加強合作，克服金融監管等領域內的難題。 今年經濟不會大成長 拉加德雖讚許全球決策者的努力，已讓全球經濟不像半年前那樣陷於危險境地，但今年全球經濟成長速度料不會較去年水平有大幅提升。IMF於1月報告中，預估今年全球經濟成長目標為3.5%。 IMF與世銀的春季年會訂於19~21日在華盛頓舉行。 拉加德表示，按照經濟成長速度，全球分成3種區塊，包括中國在內的東亞地區及撒哈拉以南的非洲地區屬於經濟高速成長區，美國、瑞士與瑞典等先進國家屬於正在修復期，最令人憂心的是歐元區與日本等國。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 外資連賣 不利台股反攻2013/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資昨（10）日續賣超台股，連三天賣超逾163億元，資金面相對不利台股；投信更自2月26日起連續賣23天，在4月1日小買一天，又恢復賣超，法人賣超連連，不利台股反攻。 不過，觀察台股基金持股水位，台股基金規模前十大投信平均持股水位仍高達九成，比法令規定基金持股八成以上高，台股基金規模持股比重高達95％以上的投信，分別有摩根、群益投信兩家。整體而言，39家投信旗下台股基金，目前的台股持有比重也仍有九成以上，近期的賣超，主要是為了因應投資人申贖及調整持股。 群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股融資餘額目前僅1,760 億元，預期在第2季停資券高峰期過後，融資餘額有機會回升；外資自3月份以來淨賣超309億元，但去年第4季以來，外資累計買超較多，進行獲利調節屬正常現象。 鍾景星表示，美國股市近日續創新高、全球持續貨幣寬鬆政策，加以台灣政策面偏多，包括金融參股題材，政府基金代操標案釋出，預期股市資金動能仍充沛。 中國信託投信指出，大盤在半年線雖有強力支撐，但市場觀望氣氛濃厚，若要扭轉劣勢，必須儘速補量上攻收復月線，扭轉快速下彎的壓力。 中國信託投信指出，半年線附近，有低接買盤支撐，上檔則有7,900點的鍋蓋，研判短期大盤仍是小箱型的整理格局。 技術指標分析，加權指數在4月8日以跳空大跌方式摜破季線後，連三個交易日落於5日、10日、月線及季線之下，小波段反彈行情結束。季線開始走平下彎，從中線支撐變成反壓，逐漸不利大盤回攻8,000點。 中國信託投信指出，指數空間有限，盤勢將以個股表現為主，可留意具有競爭優勢加匯兌收益的電子股及禽流感概念股；此外，若北韓真的開打，可短打具有轉單效應個股。 ---------------下一則--------------- 亞幣走升 台幣重返2字頭 北韓飛彈危機 匯市未出現恐慌情緒2013年04月11日【王立德╱台北報導】 由於昨日北韓導彈未發射，使台北匯市淡定表現，加上亞幣普遍走揚，台幣兌美元匯率昨日在央行放手下，以29.998元兌1美元作收，升值5.2分，再度回到「2字頭」，兩大外匯交易經紀公司成交量9.72億美元。 美元多頭勢力撤出 匯銀主管分析，觀察本次北韓飛彈危機，「都是按著劇本走」，未出現恐慌情緒也未見外資大舉撤離台灣，甚至昨日午盤後一改先前作法，反手開始拋售美元，激勵台幣尾盤一舉升破30元關卡，重回到2字頭。 匯銀主管說，這場由北韓揚言開戰的戲碼，提供給美元多頭作手一個好理由，但在上周行情就已經結束，本周美元多頭勢力撤出後，除周一台幣上演補貶行情外，這兩個交易日都是波瀾無驚。 匯市交易員說，除日圓持續試探100元對1美元關卡外，昨日亞幣普遍把北韓導彈宣言視為「狼來了」，菲律賓披索、印尼盾均兌美元升值0.45%、韓元兌美元升值0.33%、馬來西亞幣升值0.27%、新幣升值0.23%、台幣升值0.17%、泰珠升值0.03%，外資仍錢進新興亞洲。 彭淮南坐鎮交易室 預期北緯38度線情勢不會進一步升溫下，海外無本金交割遠期外匯（NDF）也出現變化，1週期雖維持溢價1.5分，但1個月期卻由溢價1分，轉為折價1分，顯示市場對台幣後續走勢為「先貶後升」。 央行總裁彭淮南、副總裁楊金龍、外匯局長林孫源等一級主管昨日坐鎮交易室，緊盯台幣波動，雖然匯市風平浪靜，但仍不敢懈怠，要求匯銀繼續落實通報制，一旦出現炒匯嫌疑資金，需第一時間通報央行，並三申五令各筆交易都必須符合交易申報目的，一旦不符合，直接重罰。 台灣經濟研究院六所所長楊家彥指出，台灣3月出口金額創20個月來新高，顯示央行調控台幣匯率得宜，也讓台幣貶值壓力降低，未來台幣仍會繼續緊盯韓元，但韓元貶值壓力已經減緩，預估未來台幣出現重貶機率不高。 匯銀人士也說，在國際熱錢找不到好的投資標的下，亞洲新興經濟體仍是投資首選，未來台幣有可望力保2字頭，但短期內在日圓仍弱情況下，難見大幅升值。 ---------------下一則--------------- 台股基金 坐冷板凳2013/04/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股昨（11）日反彈，重回7,800點之上，但國內投信仍站在賣方，市場人士分析，除了南北韓局勢及中國禽流感威脅等國際因素以外，獲利了結、投資人贖回、基金公司遭檢調搜索也是原因。 投信投顧公會統計，2011年底，每月定期定額人數仍有近60萬人，去年2月跌到57.8萬人，今年2月更大幅縮水到47.3萬人。也就是說，1年來，定期定額人數大減18% 。 從每個月定期定額投資基金的人數及基金規模都可看出，投資人對台股盤面沒有信心，資金逐漸撤出相關基金。 投信投顧最新統計顯示，到今年2月底，國內投信管理的資產總規模雖達1.97兆元，但固定收益基金就占了一半，另一半投資在股票，有不少是跨國投資，而不是台股基金。 到2月底，主動管理型台股基金規模不過3,000億元，即使連被動管理的台股基金算進去，也才4,000億元。 台股前景不定，投資人不是轉而選擇債券型基金，就是改投指數股票型基金（ETF）的懷抱，也造成投信必須站在賣方。 ---------------下一則--------------- 台股基金 籌碼面仍強2013-04-12 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信台股基金持有比重統計，規模前十大投信平均持股水位達9成，比法令規定的8成以上高出1成，持股比重高達95％以上的有摩根、群益投信，顯示各大投信對台股後市仍看好，籌碼面未鬆動。 群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，觀察台股盤勢，內資部分，台股融資餘額僅1,760億元，預期在第2季停資券高峰期過後，後續融資餘額較有機會回升；外資3月以來雖淨賣超309億元，但去年第4季以來，累計買超較多，獲利調節屬正常現象。 他指出，由於政策面偏多，包括金融題材，代操標案釋出，預期後續股市資金動能仍充沛；預估第2季台股指數可能區間震盪，從技術面來看，7,600∼7,700點間可望有所支撐，建議進場以選股不選市原則，績優股及業績股仍可有表現。 其中電子產業部分，看好大陸智慧型手機、平板電腦及大尺寸電視等平價3C產品相關廠商，第2季的Apple零組件供應鏈季節性淡季，相關廠商股價已先反應，預期季末可望築底向上。 日盛上選基金經理人蔡昀達指出，金融股在政策利多後，立即傳出兩岸合作好消息，利於金融股漲勢不熄火，已公布的第1季營收及獲利，大多數創造高年成長佳績，還有月底第1季財報與法說會登場，上半年的展望將更明朗化。 至於科技第2季目前可望表現良好者，包括基期低的網通類股，及有庫存回補需求的中低階智慧手機供應鏈，由於3月新晶片放量，因此可帶動相關類股的營收動能。 蔡昀達認為，主要企業均陸續公布財報，也已反映在股價，對於指數影響不大，值得注意的是，受惠於日圓貶值，部分對日本有原物料需求或有日圓負債的公司，在匯兌收益上有優於預期的表現，觀察第1季日圓走勢，相關企業匯兌優勢可望延續，可留意這些公司的獲利表現。 中信投信分析，台股大盤半年線附近有看好下半年景氣擴張的低接買盤支撐，上檔則有7,900點的鍋蓋，研判短期大盤仍是小箱型整理格局，可留意具有競爭優勢加匯兌收益的電子股及禽流感概念股，針對兩韓情勢，萬一真的開打，可短打具轉單效應個股。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 人民幣基金 搞懂眉角再投資2013/04/09【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 銀行業者昨天說，陸股表現不如預期，加上近期人民幣頻創新高，不少投資人發現：人民幣越買越貴，人民幣相關基金或產品卻越買越被套，開始對陸股ETF打退堂鼓。 但若投資人仍看好大陸股市長期表現，銀行業者建議，目前仍以陸股指數基金（ETF）及人民幣定存，是較好的投資標的。 業者指出，受限法令，國內已上架的人民幣計價ETF只有易方達中證100A股指數ETF、嘉實MSCI中國A股指數ETF、華夏滬深300指數ETF，及南方富時中國A50 ETF等4檔。 銀行業者指出，美元兌人民幣差價雖小，但匯率就來回被剝好幾層皮，將吃掉部分收益率。 再者，並非國內所有投信都具QFII資格；換言之，投信所募集到的資金，未必能直接投資到大陸股市，甚至只能購買外圍的點心債或ETF等週邊商品。 此外，投信雖開放每天申、贖，惟投資陸股限制很多，並非隨時可贖回等等。 但投資專家表示，大陸經濟基本面優於其他國內，且領導階層已順利接班，中長線來看，大陸股、匯均可期；若嫌手續費太貴，可趁銀行手續費打折時介入。 此外，銀行業者也說，若看好人民幣升值題材，定存亦是不錯的選擇，訣竅是：選擇利率較高的銀行，例如：目前中信銀1年定存高達2.08% 、一銀1年定存達1.88%。 另外，銀行主管說，因每人每日限結2萬元人民幣（約合9.8萬元台幣），若嫌麻煩，包括一銀等已推出「定期定額結人民幣」服務，客戶可與銀行約定每天或1個月指定某一天買2萬人民幣，建立基本人民幣額度，作為未來投資人民幣計價商品基礎。 ---------------下一則--------------- 中國基金患「流感」 內需股發病2013/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到禽流感致死率過高的影響，中國境內出現恐慌跡象，連帶也讓金融市場紛亂，中國基金也得「流感」。根據統計，禽流感影響最大的類股包括中國的航空與旅遊，以其內需類股等，連帶也讓國企股近一周下跌4.29%。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，雖然目前疫情還沒有出現人傳人的跡象，不過單單是家禽類傳染給人類，以及極高的致死率，就足以引發國內恐慌。 根據統計，近來跌幅最深的是國企，類股跌幅較高的包括航空股的南方航空、東方航空、中國國航等，另外，部分旅遊、餐飲、酒店類股也大幅下挫，顯示大陸禽流感的威力，已經造成股市的紛擾。 林元平指出，雖然中國的PMI製造業指數連續五個月都維持在50 以上的擴張區間，但是表現卻極平穩，甚至離跌破50的分水嶺只有極小的差距，可見中國經濟雖然平穩，但並沒有出現更樂觀的訊號。 再加上人民銀行今年貨幣政策相對偏緊，所以短期內中國股市沒有利空，但也沒有利多。 林元平說，現在中國股市的最大利多，就是中國的CPI在未來短期內不致大幅上揚，通膨壓力也不大，所以只要企業獲利增加，股市就會上漲；但由於疫情發展仍須繼續觀察，所以建議短期內投資人對中國股市維持定期定額即可，不須大幅加碼。 群益大中華雙利優勢基金經理人蕭棋文指出，陸股上周主要受到採購經理人指數公布、H7N9疫情出現，以及清明節假期心態保守所影響，兩市出現同步下跌走勢。 中國國家統計局和中國物流與採購聯合會發佈，3月採購經理人指數50.9，低於彭博社26位分析師的預測中值的51.2。 ---------------下一則--------------- 中國3月CPI僅增2.1% 升息壓力減 PPI連13月負成長 經濟復甦仍不夠力2013年04月10日【賴宇萍╱綜合外電報導】 農曆春節食品漲價因素消退後，中國3月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）僅年增2.1%，低於市場預估的2.5%，較2月3.2%放緩，大幅降低中國人民銀行(人行)收緊貨幣政策的壓力。 貨幣維持中性寬鬆 中國國家統計局公布，中國3月PPI（Producer Price Index，生產者物價指數）年減1.9%，連續第13月負成長，顯示經濟復甦仍疲弱，預計人行貨幣政策近期仍維持中性偏寬鬆，以支撐經濟成長。 CPI升幅放緩，緩解市場對貨幣政策收緊憂慮，帶動陸股反彈，上證指數昨為5個交易日來首度收紅，漲0.64%。宏源證券分析師唐永剛說：「低通膨也有利於投資成長；預計股市的技術性反彈能夠持續，但反彈高度有待觀察。」 摩根大通首席中國經濟學家朱海斌表示，儘管年底通膨壓力恐捲土重來，估中國全年CPI增3.1%或3.2%，但仍低於政府預估3.5%目標，「人行今年或許無需升息或升存準率(存款準備金率)。」 部分經濟學家指出，中國近期物價形勢基本穩定，通膨風險不大，但疲軟的復甦力道可能是需要更加關注的目標。滙豐經濟學家馬曉萍說：「中國經濟從去年放緩狀態中復甦，但依然脆弱。」 今年貿易摩擦恐增 中國商務部周一表示，今年的貿易環境不容樂觀，貿易摩擦的增加可能會變得更加常見。中國商務部發言人姚堅表示，今年第1季，中國面臨22起其他國家發起的反傾銷與反補貼調查，較去年同期增加22%。中國商務部公平貿易局調查專員宋和平也指出，中國出口增速相對較快，在全球需求不振的情況下，很容易成為其他國家攻擊的靶子。 ---------------下一則--------------- 陸股短期修正 潛力不減2013/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然金磚五國今年來股市表現較成熟國家落後不少，但金磚主要國家的中國，其實已經從低收入國家，晉身為中等收入國家，加上經濟成長表現傲視全球，即便近年有減緩跡象，仍是十分亮眼，預期中國股市在修正後仍相當有潛力。 根據OECD統計，亞洲各國在經濟高成長30年間的人均GDP年均增速，由中國以9.15%居冠，大幅領先其他亞洲國家。OECD認為，經濟高成長能夠明顯提升人民生活水平，中國按照購買力平價計算的人均GDP在2012年超過9,000美元，晉身為中等收入國家。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，中國經濟數據持續好轉，雖然近期股市因歐債以及政策面因素而轉趨震盪整理，不過後市並不看淡。 儘管香港和中國近期分別推出新一輪房市調控措施，影響市場短期進場加碼意願，但應屬短期效應，在資金持續看好中國經濟與股市前景下，短線震盪反而提供不錯的進場布局時點。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年以來新興市場個別國家表現相當分歧，已不再如過去齊漲齊跌的表現，以亞洲為例，中國、印度雖同為金磚四國成員，但今年以來金磚四國中僅有中國表現相對抗跌，亞洲國家中也以日本、東南亞國家表現相對強勢。 黃廷偉分析，今年以來MSCI亞太指數在日本股市第1季強勁上漲拉動下，累計波段漲幅已大，後市震盪難免，然而中長期在中國經濟回溫，帶動整個亞洲區域經濟成長動能仍強勁，且日本採取寬鬆貨幣政策推動日圓走貶，使得日本企業獲利趨樂觀，將使亞太資金行情有表現。 惠理康和投信投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益表示，儘管近來有疫情和北韓核恫嚇的風險，惟中國PMI指數已回升，新領導人走馬上任後也將推出提振經濟措施，股市深具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 人民幣國際化 A股值得期待2013-04-11 02:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 申銀萬國高級策略分析師楊紹華認為，A股在沈寂3年後，現在已跨入全球資產配置的一環，加上人民幣國際化後加速資本回流，A股行情絕對值得期待。 楊紹華曾獲選2010、2012年中國「新財富」、「水晶球」、「STARMINE」等中國國際分析師評選策略研究第一名，18日他將於北市松仁路中油國光廳，參加本報與群益投信合辦「搶進A股大錢潮2013中國投資論壇」，提供陸股投資觀點。 針對人民幣國際化，楊紹華指出，2010年才開始建立的離岸人民幣交易，規模已達9,000億人民幣，流動性激增2.5倍，同時人民幣互換規模已達1.8萬億，目前大陸已加速QFII和RQFII，而人民幣結算的進出口額已占進出口總額12％，透過QFII和RQFII進行資本回流，對資金活水將有不少挹注。 楊紹華並從資產配置角度分析，認為A股已跨入全球資產配置時代。和90年代的台灣、韓國QFII進程相比，大陸在該制度和放開節奏上，亦步亦趨學習台韓經驗，目前已進入放開的後期，這使得A股正式進入全球資產配置時代。 楊紹華表示，過去幾年陸股表現相對疲弱，其中一個原因是2009年第3季以來，A股陷入存量行情，不過隨著A股進入全球資產配置時代，有望納入MSCI等全球核心指數體系，將被動引入巨量國際資本，進一步估算總額可達9,000億人民幣，資金流入程度可見一斑。 楊紹華舉台灣為例，90年代台灣電子行業為代表高科技產業興起，產業資本回報率較高，外資的不斷買入，為台灣電子產業提供充足的資金支援，充當了產業資本角色，預期A股未來產業資本化主角將邁入國際化，將吸引更多投資人。 楊紹華指出，陸股從2000年後與台股、美股開始呈現強相關性，由於A股在過去和全球指數的聯動性較差，但自去年QFII和RQFII開始加速放開、全球資產配置影響A股以來，A股與其他市場聯動性增強，都將提高投資吸引力，也讓A股後續更吸睛。 ---------------下一則--------------- 中國3月貿易意外逆差 13個月首見 全年走勢樂觀看待2013年04月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 中國海關總署公布，3月出口僅年增10%，不如預期的11.7%，但進口增14.1%，高於預估的6%，意外產生貿易逆差8.8億美元，為13個月來首見逆差。 進口大增14.1% 部分分析師樂觀解讀認為，中國進口增幅高於預估目標1倍以上，顯示中國內需正恢復；儘管出口增速出現回落，3月出口增幅不到2月21.8%的一半，但仍延續今年來的2位數成長。中國海關總署樂觀預期，全年貿易走勢趨好，印證中國經濟將溫和復甦。 中國海關總署發言人鄭躍聲說，雖目前還看不到外部需求穩定增長跡象，但對今年完成8%的外貿目標充滿信心。他說：「總體可判斷，今年外貿進出口可能會略好於去年。」 中國交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛說：「展望未來，預計出口增速會進一步回暖；國內製造業預期向好，進口力度會加大。預計今年外貿再平衡將進一步顯現，順差佔國內生產毛額比重會下降。」 內需正在恢復 中國3月出口為4個月來首度低於市場預期，對主要貿易夥伴包括美、加、歐盟、日、南韓，出口都出現下滑，可是對香港出口增92.9%，創18年來最強勁成長，再度引發外界質疑中國貿易數據準確性。 中國海關總署坦承，對數據可能存在虛報感到擔憂，但同時也為自身數據提出辯護，聲稱對香港出口的成長，源自內地與香港統計方法不同。 鄭躍聲表示，中國政府正在就貿易數據失真的報導進行調查。他說：「針對有些媒體報導，一些企業通過貨物出口帶來資金的流動，來套取內地與香港人民幣利差的現象中國政府進行初步的調查和研究，將在必要時候，視情況所需採取相應的管理措施。」 美銀美林經濟學家陸挺說，今年1~2月中國出口增幅異常強勁，很可能就是受到出口商虛報數據的扭曲。 ---------------下一則--------------- 陸防疫概念股 有錢途2013/04/11【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 上證指數受到打房、銀行理財商品疑慮、H7N9疫情等利空衝擊，回檔幅度約一成，由於上證短線急跌已部分反映H7N9疫情，預期未來疫情發展主要影響個別產業及公司，對盤面影響可望逐漸鈍化，第2季陸股的走勢主要受「國五條」及「八號文」的政策面主導，若市場對政策反映鈍化，且能朝良性的經濟結構發展，反而有利陸股中長線的爆發反彈行情。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，農曆年後陸股重挫的主因之一為「國五條」的出爐，希望保持房價基本穩定、抑制投機投資性購房需求、增加普通商品住房和土地的供應、加快和完善保障性安居工程建設等結構性的改善。 在國五條新政執行前，官方所課徵的20%稅，導致短期二手交易活躍，房價飆漲。 但在新政執行後，二手交易下滑，需求轉向新房，雖然力道超乎預期但方法明確，有助於長期房市的穩健發展。 至於銀監會近日所發布的「八號文」，法人指出，對銀行股衝擊較大的規定為：以理財產品餘額的35%與商業銀行上一年度總資產的4%之間低者為上限，要求銀行對理財產品進行盡職調查及貸後管理，增加了銀行投資非標債權資產的成本，限制了「包裝上市」的業務。 從長遠來看，新規定對於投資人的權益更有保障，且可促進理財產品市場的健康透明化，對金融市場發展並不是壞事。 在第2季的陸股選股上，可著重在修正已深的大型股、財報績優中型成長股、非常規能源概念股及防疫概念股。 ---------------下一則--------------- 熱錢湧 中國外匯存底飆漲 新增信貸急速成長 加深經濟隱憂2013年04月12日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國截至3月底外匯存底3.44兆美元，創下1年半來單季最大增幅，3月新增信貸1.06兆元人民幣，M2（廣義貨幣供給）年增率15.7%，均高於預期，顯示熱錢湧入中國，信貸急速成長，加深經濟隱憂。 中 國人民銀行（人行）昨公布截至3月底外匯存底達3.44兆美元，約相當於德國整體經濟規模，較去年底增加近1300億美元，為連續第6個月維持成長趨勢， 創1年半來單季最大增幅，與去年因中國經濟成長疲軟疑慮而引發外資一度撤離中國一事形成了強烈對比。中國目前仍為全球外匯存底最高的國家。 M2年增率15.7% 人 行同日也公布截至3月底人民幣貸款儘管增加了2.76兆元人民幣，不過該數據佔社會融資規模的比為44.7%，比去年同期低18.6個百分點，市場分析師 認為，這顯示人民幣貸款對社會融資規模的貢獻度明顯下滑，銀行貸款已不再是獲得資金的唯一重要手段，呈現中國政府所希望的朝金融結構多元化發展的情勢。 亞洲信貸泡沫擴大 人行相關負責人日前亦提及新增人民幣貸款已不能完整反映金融與經濟關係，也不能全面反映實體經濟的融資規模。 瑞穗證券經濟學家沈建光直言：「中國外匯存底的增加明顯顯示外資已回流。隨著美國以及日本等央行不斷推出印鈔救市的措施，可預料未來信貸會更進一步擴張，增加經濟隱憂。」 澳洲央行總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）周四表示，儘管中國採取措施遏止俗稱影子銀行的非銀行貸款的活動，不過亞洲信貸泡沫不斷擴大的風險依然存在，料將對亞洲金融穩定構成風險。 惠譽砍民幣債評級 史蒂文斯說：「中國目前的處境是其他國家在不同時期所經歷過的，只要環境有誘因讓民眾可以不選擇正規的銀行業，影子銀行體系及其風險恐將繼續擴大。」 國 際信評機構惠譽（Fitch）周二下調人民幣公債的一項主要評級，理由即為中國國內信貸不斷擴張。惠譽表示，銀行截至去年底對私營部門的信貸約佔中國 GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比135.7%，該數據為惠譽對所有評級的新興市場經濟體中屬於最高。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 民幣債券基金 年報酬率衝4~4.5% 千元民幣就可投資 單筆定期定額都行2013年04月09日【黃國棟╱台北報導】 繼人民幣定存、保單之後，上海商銀昨宣布，民眾即將可在銀行買到首檔人民幣計價的共同基金。 上海商銀財富管理部經理陳建勳表示，國內第1檔人民幣債券基金是由復華投信發行，分2檔子基金，分別是人民幣貨幣市場基金及新興人民幣債券基金，由玉山銀及 上海商銀擔任保管銀行及銷售通路，其中新興人民幣債券基金的年報酬率上看4~4.5%，投資最低門檻約1000人民幣（4930元台幣），可單筆投資也能 定期定額。 可選擇是否月配息 由復華投信發行的第1檔人民幣計價基金，分2檔子基金，一是人民幣貨幣市場基金，連結標的主要是貨幣，並由玉山銀擔任保管銀與主要銷售通路，目標對象為法人或高資產階級，投資最低門檻5萬人民幣（24.65萬元台幣），募集規模約200億人民幣（986億元台幣）。 另一檔子基金則是新興人民幣債券基金，投資連結標的為香港點心債及美元新興市場高收益債券，由上海商銀為保管銀行與主要銷售通路，募集規模約80億人民幣（394億元台幣），投資門檻分為1000人民幣及2.5萬人民幣（12.32萬元台幣）。 留意匯兌投資風險 陳建勳表示，這檔人民幣計價基金屬債券型基金，相較台幣或其他外幣債券型基金，年化報酬率上看4~4.5%，民眾可選擇月配息或不分配累積至淨值的收益模式。以不配息為例，投資門檻為1000人民幣，同時能享日後人民幣升值帶來的報酬收益。 上海商銀表示，若民眾選擇不配息模式，投資門檻僅需要1000人民幣，若採月配息，最低申購金額則是2.5萬人民幣。惟上海商銀主管也提到，民眾須留意匯兌及投資風險，且應根據自己的風險承受度來投資，以免發生投資糾紛。 除了復華投信搶先發行第1檔人民幣債券基金外，投信業者也表示，陸續包括富邦投信、華南永昌投信等，也都陸續將推出人民幣計價的共同基金。 而復華投信總經理周輝啟日前也提到，國內可發行人民幣計價的基金後，一方面可以為台灣爭取人民幣離岸中心舖路，同時也能提供國人更多元投資工具，以利資金去化。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 寶寶便秘 勿吃蘋果泥-中華醫藥網1020330《2013/03/29 19:58》記者黃興文�台北報導 當小寶寶可以開始吃副食品，香蕉泥、木瓜泥或蘋果泥通常是家長的首選，但小兒科醫師提醒，蘋果含豐富鐵質，加上纖維細容易吸附其他東西而使大便變硬；呼籲哺育母乳，因母乳含β型棕櫚酸，有助寶寶腸道吸收，降低便秘的機率。 2歲的林小弟最近排便總是哭鬧，而且大便都是硬的，誤以為吃蘋果泥可以改善。結果連吃了 2星期後更嚴重，造成 4天都不能排便，換尿布時，發現一灘血。 就醫發現林小弟有嚴重便秘，導致肛門破裂。經擦拭藥膏並改食用香蕉泥、木瓜泥等其他副食品，恢復正常的排便。 小兒科醫師曾俊睿表示，小兒便秘是門診中最常見也是最讓家長頭痛的問題，因為 1歲以下的寶寶長時間躺著睡眠或吸奶，腹部的運動量不夠，導致腸子蠕動不足，容易便秘；到了可爬可走活動量增加時，便秘就可以明顯改善。 他估計小兒腸胃科門診中， 10到 25％有排便困難。由於硬的便便會讓寶寶不舒服，就更不想努力大出來，造成惡性循環。嚴重便秘可能造成直腸壁裂傷出血，提醒家長注意。 曾俊睿表示，哺乳還是母乳最好，因為母乳含豐富的棕櫚酸也是主要的脂肪酸，不但可為寶寶提供能量，也容易被腸道吸收，且不會與鈣質產生化學作用，可降低便秘的機率。 台北中山醫院營養師黃子芩指出，超過 1歲的寶寶飲食務求均衡，不偏食，多吃各種水果、蔬菜、油脂，除了配方奶粉外，也可以吃一些蔬菜泥、水果泥，如柳橙、番茄、木瓜、草莓、葡萄柚、奇異果或喝果蔬汁等，增加腸道內的纖維素，都可幫助寶寶排便。 ---------------下一則--------------- 4大NG早餐 營養師教你知-中華醫藥網1020331《2013/03/30 19:11》記者黃興文�台北報導 早餐很重要，根據調查發現，雖有 8成小學童每天都吃早餐，但有 5成吃得不健康，北市聯醫和平婦幼院區營養科營養師黃雅慧提出 4大 NG早餐，提醒家長和寶貝除了乖乖吃早餐，更要知道如何選擇好的食物。 根據董氏基金會調查，有一半學童的早餐會選擇熱狗、雞塊、甜甜圈等油糖鹽三高的食物，不但腸胃負擔增加，上課時也會容易因血糖高而昏沉，還會養成不健康飲食習慣。 黃雅慧表示，一般店家的培根蛋、肉鬆或是丹麥類麵包等，看似營養豐富但是卻是傷害健康的 NG食物，特別提出 4大 NG早餐，提醒家長和小朋友知道如何選擇健康的食物。 NG 一號早餐：培根蛋蔥捉餅＋奶茶。培根是披著肉片模樣的豬油，蔥抓餅則跟燒餅不相上下，需要層層油脂堆疊成香酥口感，因此能征服不少饕客舌尖。奶茶主要由奶 精與糖組合，是沒奶的奶，補油不補鈣。日子一久會嚴重對心血管造成負擔，她建議，可用蔬菜全麥蛋餅＋無糖鮮奶麥茶替代，沒有咖啡因，還能輕鬆解決學童容易 缺鈣的困擾。 NG二號早餐：糯米飯糰加蛋＋米漿。高昇糖指數的糯米除了對血糖波動影響與增加腸胃負擔，其中的肉鬆、油條都是 NG食材，加上米漿、蔥蛋，對學童負擔太多，會造成上課昏沉狀況。她建議，可用鮪魚紫米飯糰＋清漿替代。 NG 三號早餐：紅豆包＋熱巧克力。除了糖、澱粉、咖啡因及口感，容易造成上課不容易專心，也會造成思考力減退。家長可用黑糖起司堅果饅頭＋低脂鮮奶來替代，起 司與鮮乳，除了成長發育所需的鈣質，還有堅果的抗氧化營養素、優質油脂、蛋白質與礦物質，是兼顧口感與健康的優質早餐。 NG四號早餐：丹麥類 麵包、牛角麵包、羅宋麵包、甜甜圈、蛋糕＋果汁。果汁相較於水果來說，提供太多糖分，少太多纖維，會增加代謝負擔。家長可用地瓜香蕉起司吐司＋黑木耳露替 代，因為依然保持香氣及甜味，低脂起司及新鮮香蕉提供穩定情緒的鈣質、色氨酸及維生素 B群，搭配黑木耳露豐富的膳食纖維，還可幫助小朋友容易排便。 ……………………………………… 早餐糯米糰＋米漿… 營養師：別這樣吃！2013/03/29【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 很多學童早餐愛吃糯米飯糰搭配米漿，但在營養師眼中，此並非理想早餐。 市醫和平婦幼院區營養師黃雅慧表示，高升糖指數的糯米除了對血糖波動影響與增加腸胃負擔，其中的肉鬆、油條都是較不理想的食材，加上米漿（花生、糖）、蔥蛋，對學童有點負擔太多，造成上課昏昏沈沈的狀況。 如果愛吃飯糰，營養師建議鮪魚紫米飯糰搭配微甜清漿，現下餐飲競爭激烈，顧客至上、點餐容易客製化，媽咪們可以幫孩子選紫米食材，同時避免紅燈的油條、肉鬆、小魚乾花生及菜脯等，選擇較理想的玉米、鮪魚、芝麻、香鬆、蒟蒻及滷蛋等，飯糰也能很健康。 營養師表示，米食、根莖類、麵粉製品等，消化吸收後轉換的葡萄糖，是孩子動腦的最主要能源，缺乏時就像汽車沒油，腦袋無法運轉。如果能以未精緻種類如糙米、全麥五穀為主，附加的膳食纖維、B群維生素，可幫助腸道蠕動、穩定血糖吸收及幫助神經傳導等好處。 營養師出，早餐不是有吃就好，年紀還小的學童就可能以口味及喜好為優先考量，國內曾有調查顯示，有一半學童的早餐會選擇像熱狗、雞塊、甜甜圈等油糖鹽三高的種類，不但腸胃負擔增加，上課時容易因血糖快速提高而昏昏沈沈，還會奠定日後不健康飲食習慣及慢性病小小候選人的隱憂。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 睡前懶刷牙 8成台灣囡仔滿口蛀牙-自由時報1020404記者邱宜君�台北報導 很多家長都以為小孩的乳牙不重要，等到恆齒長出來再學刷牙就好，每天小孩喝完奶就睡覺，加上台灣大人看到孩子就習慣塞糖果示好，種種錯誤觀念導致「台灣囡仔」的蛀牙比率超高。 長牙就要刷 不可輕忽乳齒蛀牙 衛生署國民健康局調查發現，台灣5到6歲孩童不但高達8成都有蛀牙，平均一個小孩還蛀牙5.4顆，而且有2成孩子直到國小畢業以前，睡前都不刷牙。 「只要有牙，就應該開始看牙醫，使用牙刷和含氟牙膏，好好刷牙。」兒童牙科醫學會理事長蔡珍重呼籲家長記住這個原則。 他指出，很多家長只要看到孩子一哭，就讓他用奶瓶喝奶喝到睡著，如果孩子已開始長牙，又不刷牙就睡覺，不用多久時間就會蛀牙。臨床上就看過有小孩在6到9個月才剛長出來小乳牙，1歲多牙齒就蛀掉了。 蔡珍重提醒，小孩的抵抗力較弱，牙齒蛀深了可能會引起牙髓炎、牙根間囊腫，不但又腫又痛，甚至可能演變為蜂窩性組織炎、敗血病，威脅生命。 蛀牙是細菌引起，有可能波及鄰近牙齒，乳齒底下的恆齒也會跟著遭殃，千萬不可輕忽乳齒蛀牙。家長應幫助孩子養成習慣， 每次刷牙至少3到5分鐘，牙齒的每一面都要刷到。 用含氟牙膏 一天至少刷兩次 由於刷一次含氟牙膏大約可保護12小時，蔡珍重建議，可以早、晚或午、晚各刷一次，每天至少兩次。有些家長以為牙線會傷牙齦，含氟牙膏對身體有害，其實都是錯誤觀念，每天應至少用一次牙線，台灣的飲水未加氟，使用含氟牙膏不會有過量的疑慮，就算刷牙時吃到一點也不要緊。 不同年齡兒童刷牙重點 ●未長牙：每天兩次，家長可用紗布沾水，幫孩子輕輕擦拭上下牙齦，讓孩子習慣口腔清潔動作。 ●0到3歲：孩子可以自己刷牙時：每天兩次，孩子自己刷一次，大人刷一次。用3排6束的小牙刷，每個地方刷10下，橫向來回的刷牙動作。小孩常常只刷下排牙，忽略上排也有牙，家長可特別提醒。 ●3到6歲：每天兩次，孩子自己刷一次，大人刷重點，包括最容易蛀牙的門牙頰側面（靠近嘴唇側），還有上下排牙齒的舌側面（靠近舌頭側），橫向來回的刷牙動作；3歲以後可每半年請牙醫洗牙，清除牙垢和牙菌斑。 ●6到10歲：每天兩次，孩子自己刷，大人檢查有無牙垢殘留，橫向來回的刷牙動作。 ●10歲以後（小臼齒長出後）：每天兩次，孩子自己刷，但要改為「貝氏刷牙法」（下排牙由下往上刷，上排牙由上往下刷），避免磨損牙齦。 （記者邱宜君整理） ---------------下一則--------------- 安全有保護 吹氣玩具抽驗 四款塑化劑超標-自由時報1020403〔記者林詩萍�台北報導〕 經濟部標準檢驗局抽查市售二十款吹氣玩具，發現其中有四件塑化劑含量不符標準，分別超標三十六倍至五百三十四倍，另有十一件標示不符規定。標檢局表示，已要求業者限期回收改正，違者將處十萬元以上、一百萬元以下罰鍰。 標檢局於兒童節前夕抽查市售二十件吹氣玩具進行檢測，檢驗結果發現四件產品塑化劑含量超過國家標準○．一％規定，分別為「億利豐盛國際」代理的31001-61CM沙灘球、「禾亦運動用品」的二十吋海灘球、「永凱塑膠公司」的三毛鼠座船、樂樂貓座船。 查20件 11件標示不清 在查核「中文標示」及「商品安全標章」部分，則有十一件商品標示不符合「商品檢驗法」規定，其中一件產品未附「商品安全標章」，其他不符合情況包括：玩具名稱、玩具適用年齡、產地、進口商、製造商、注意事項及警語等相關資料。 標檢局表示，檢測不符合規定之商品，已依「商品檢驗法」第六十三條之一規定，通知業者限期回收改正，違者將處十萬元以上、一百萬元以下罰鍰。 至於有一件產品未附「商品安全標章」，疑有逃避檢驗的情況，標檢局表示，若經查證逃避檢驗屬實，將依「商品檢驗法」第六十條規定，處以新台幣二十萬元以上、二百萬元以下罰鍰。 ……………………………………… 吹氣玩具 塑化劑超標534倍-中華醫藥網1020403《2013/04/02 22:19》記者陳建興／台北報導 即將進入夏季，戲水玩耍成為消暑的熱門活動之一，為關心兒童安全健康，經濟部標準檢驗局針對市售吹氣玩具抽驗結果，在 20件樣品中有 4件塑化劑含量超標，最高超標達 534倍。 標檢局副局長莊素琴表示，檢驗結果發現，有 11件產品標示不符合商品檢驗法規定，其中含 1件產品未附「商品安全標章」。 其中，不符合情形包括玩具名稱及適用年齡標示錯誤、無標示主要成份或材質、適用年齡、產地、進口商、製造商、注意事項及警語等相關資料。 值得注意的是，標檢局這次抽驗發現，有 4件塑化劑含量超過國家標準 0.1%限量值規定，分別超標 200至 500多倍。 針對檢測不符合規定商品，莊素琴指出，已依商品檢驗法規定，通知業者限期回收改正，違者將處新台幣 10萬元以上、 100萬元以下罰鍰。標檢局這次抽檢 發現，有 1件產品未附商品安全標章，疑有逃檢的情況，莊素琴說，若經查證逃避檢屬實，將依商品檢驗法規定，處以新台幣 20萬以上、 200萬元以下罰 鍰。 ……………………………………… 吹氣沙灘球 塑化劑超標533倍2013年04月03日王玉樹╱台北報導 經 濟部標檢局昨公布市售兒童戲水吹氣玩具檢測結果，產品塑化劑含量不合格率高達兩成。其中，二十件取自高屏地區樣本中，有四件不合格，恐使男性雌性化及增加 女性罹乳癌機率，四件當中的一件是在屏東購買的沙灘球，塑化劑含量更為國家標準值的五百三十三倍，廠商已緊急展開回收。 廠商：已緊急回收 標檢局這次檢測的吹氣玩具，都是在高屏地區的泳具及生活雜貨等類型通路購買，產品類型包含泳圈、沙灘球、水上玩具等，抽檢後發現其中十一件標示不合格、如適用年齡標示錯誤、及未標示主要成分或材質等。 標檢局表示，據規定玩具檢出塑化劑含量不得超過百分之零點一，但這次不合格的四件玩具中，含量卻從百分之二十五點五到五十三點四不等。 其中，屏東一家五金百貨行所販售的七十元沙灘球，檢出量為標準值的五百三十三倍。產品進口商德利豐盛國際股份有限公司昨回應，已依法展開回收。 民眾楊太太表示，夏天快到了，正想買這類氣球玩具給小孩帶去戲水，「希望政府加強檢驗。」標檢局也提醒，家長選購及使用吹氣玩具時應認明有「商品安全標章」之商品，另注意勿讓嬰幼兒將玩具等物品放入口中或啃咬。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 孩子覺得在校比在家幸福-自由時報1020405〔記者謝文華�台北報導〕 昨天兒童節，兒福聯盟公布台灣兒童幸福感調查卻發現，整體兒童有感幸福分數八十八分，僅屬中等幸福。 因為在家乏人陪伴、常被打罵比較等原因，孩子覺得在學校最感到幸福，有九十四分，遠比家庭幸福分數八十五分高出九分，個人自認的幸福感僅八十四分最低。 二○一三年台灣兒童幸福感現況大調查對象為二十二縣市小四至小六學童，回收一八一七份有效問卷。結果顯示，獨生子女幸福感低於有手足的孩子兩分，女孩幸福感高於男孩兩分，單親、隔代或貧窮孩子幸福感偏低，尤以隔代教養孩子在家庭的幸福感比雙親家庭孩子低六分最多。 高達八十三％受訪家長認為現代孩子缺乏愛心、同理心和助人意願，被問到兒童節想送孩子什麼禮物？九十五％選擇「身體健康無病痛」，六十三％家長希望給孩子「關心社會勇於助人」這份激發愛的抽象「禮物」。 近3成孩子曾獨自在家過夜 二十七％孩子曾被家長獨自留在家過夜，二十六％曾須自備三餐，十八％吃飯看不到爸，好孤單。 個人自認的幸福感僅八十四分，源自家長愛比較，讓子女缺乏自信。 兒盟執行長陳麗如分析，孩子受大人及媒體價值觀影響，喜歡做物質上的比較，如穿什麼牌子的球鞋、零用錢多寡。至於在家成就感偏低，呼籲家長多陪孩子，除糾舉做不好的部分，也要多鼓勵孩子有很棒的地方！ 她並指，獨生子女受父母照顧、保護，沒有手足，缺乏練習「分享」和「照顧別人」的機會而較缺乏同理心。 雖在校幸福感高達九十四分，仍有孩子擔心遭霸凌，調查指出，三十一％曾被同學排擠孤立，二十％近兩個月內曾被同學欺負。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 蔬菜油 可降新陳代謝症候群風險2013/04/01【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 美國、加拿大最新研究發現，若以芥花油取代其他混合油，或可減少腹部脂肪，有些蔬菜油含有單元不飽和脂肪酸，還可以減少新陳代謝症候群風險。 根據衛生署國民健康局資料，台灣二十歲以上成人新陳代謝症候群盛行率為百分之十九點七，近百分之二十，等於五名二十歲以上成人中，大約有一人罹患新陳代謝症候群。在美國，每三名成人中有一人罹病。 美國賓州州立大學特聘營養學教授潘妮•克莉絲-艾瑟頓表示，有些蔬菜油裡面的單元不飽和脂肪似乎可以減少腹部脂肪，換句話說，很可能也能降低新陳代謝症候群發生機率。這項研究近日已發表於美國心臟協會所舉辦的醫學研討會。 共有一百二十一名新陳代謝症候群高風險族群參與研究計畫，研究人員取四十毫克油脂參在冰沙當中，分別以五種油脂做實驗，參與研究民眾心臟都很健康，一天攝取兩千卡熱量，每階段每天食用一種帶油冰沙。 參與實驗民眾都有腹部脂肪過多、好膽固醇（高密度脂蛋白）過少、血糖、血壓與三酸甘油脂指數高於平均值等新陳代謝症候群危險因子。 研究結果發現，與食用葵花油、亞麻油混合油相比，若每天食用芥花油、高油酸芥花油，四星期下來，腹部脂肪約減少百分之一點六。 ---------------下一則--------------- 抽查在來米粉 100％含米量不足2013-04-02中國時報朱芳瑤、邱文秀、黃筱珮、鐘武達、王瑄琪�綜合報導 消基會與上下游新聞市集昨日公布抽驗廿九件市售米穀粉原料檢測報告，其中十一件在來米粉的蛋白質含量均低於商品標示，據此推估含米量不足。消基會指出，業者標示不實，有誤導消費者之嫌，應立即改正。 執行檢驗的中華穀類食品工業技術研究所指出，檢驗方式是以米穀粉中的蛋白質含量回推含米量，蛋白質含量至少要有五％，否則含米量不足。各產品包裝上標示的蛋白質含量不一，依衛生署規定，標示值誤差允許範圍為正負二十％，否則標示不實。 此次抽驗十一件在來米粉、十三件糯米粉及五件蓬萊米粉共廿九件米穀粉產品中，多達十五件蛋白質低於標示，不符規定。 其中，「谷統在來米粉」標示蛋白質含量有五．一％，檢驗發現僅一至二％；「日正水磨在來米粉」蛋白質標示六％，實測值也只有一至二％。 「尚旺生技在來米粉」標示蛋白質含量六％，實際上僅○．五％至○．七％。知名品牌龍口食品的「龍口在來米粉」蛋白質含量標示值七．五％，實測為四至五％，也在容許誤差範圍之外。 「尚旺生技在來米粉」公司表示，產品已緊急下架並調查原因，給消費者交待。 龍口食品公司發言人張中光表示，「龍口在來米粉」是委託協力廠商製造，公司都依規定有營養標示，協力廠商也說「並未變更配方」。 谷統食品石姓經理表示，米粉為蘿蔔糕原料，含米成分過高，客戶抱怨糕點口感不佳，蛋白質含量高也易長蟲、保存不易，並非惡意欺騙消費者。但他坦承包裝標示不清，未來將在包裝袋上加註原料含小麥、玉米澱粉等。日正食品工業行銷部表示，會再自行送驗。 消基會指出，所有受測的在來米粉均發現有其他澱粉，推測是玉米澱粉、樹薯澱粉或馬鈴薯澱粉的可能性較高。主管機關應訂定國家標準，要求業者正確標示，讓消費者安心。 ……………………………………… 在來米粉 含米量全不足 最離譜 米不到2成 應下架2013年04月02日【徐毓莉、蔡明樺╱台北報導】 消基會檢測市售製作蘿蔔糕、碗粿等米食的二十七件米穀粉，其中十五件蛋白質含量遠低於標示，在來米粉檢測十一件，全數含米量不足，與標示不符比率達百分百。登豐在來米粉業者表示將下架回收，衛生署表示，包裝食品標示違規者可處三至十五萬元罰鍰。 消基會昨公布和上下游新聞市集合作，針對市售在來米粉、糯米粉與蓬萊米粉的蛋白質含量檢測結果，若蛋白質含量逾百分之五即可推估為含米量百分百。 消基會董事長張智剛表示，依規定，市售包裝食品營養標示的誤差允許範圍為正負百分之二十，二十七件樣品中有十五件的蛋白質含量實測值均低於百分之五，顯示含米量並非百分百，而且也低於業者標示值。 以標示值和實測值計算，其中以尚旺生技在來米粉、劉師傅水磨在來米粉的落差最大，均逾八成。 其餘落差較大者依序為義峰水磨在來米粉、日正水磨在來米粉、谷統在來米粉、冠象牌在來米粉和登豐在來米粉的含米量不足率也超過六成。 恐摻雜玉米澱粉 中華穀類食品工業技術研究所指出，不同水稻品種的蛋白質含量平均介於百分之七，米粒透過不同加工方式研磨，蛋白質流失程度不一，但最低門檻應為百分之五，實測發現，十一件在來米粉中有四件蛋白質含量低於百分之二。 消基會表示，實測與標示蛋白質的差異性較大，意味可能摻雜其他澱粉，檢視發現可能混有玉米澱粉、樹薯澱粉或馬鈴薯澱粉，業者若將價格便宜的食品添加物當成米穀粉主原料，不但欺騙消費者，長期食用也可能影響健康。 可處15萬元罰鍰 谷統表示，標示不符將會改善。日正表示將自行送驗。龍口表示未來會標示澱粉成分，但絕無使用化學修飾澱粉。 登豐表示，將下架回收，近期也會送驗。尚旺生技表示會改善包裝。 衛生署食品藥物管理局食品組科長吳希文昨表示，食品標示誤差值過大，應下架回收改正，否則可處三到十五萬元罰鍰，業者若一年內累犯可廢止其營業或工廠登記證照，已發函要求各地衛生局加強稽查。 ---------------下一則--------------- 多吃7g纖維 中風降7%-2013/04/02【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 英國研究人員最近發現，多吃蔬菜、水果、全穀類、堅果類等富含纖維質食物，可幫助預防中風。 研究指出，一個人每多吃七公克纖維，中風風險就能減少百分之七。像蔬菜、水果、全穀類食物都含有纖維質，可幫助降血壓，減少血液膽固醇濃度，這樣中風風險自然會下降。 過去有些研究認為，纖維質有助穩定血壓，避免壞膽固醇增加，而血壓高、壞膽固醇過多都是中風危險因子。這項研究則發現，一天多攝取七公克纖維質，初次中風機率就會下降約百分之七。 研究人員舉例，像一份全麥義大利麵，加上兩份蔬果，大約就含有七公克纖維質。研究成果已發表於美國心臟協會所出版的「中風」醫學期刊。 研究首席作者英國里茲大學食品科學與營養學學者黛安•薛普頓表示，像體重過重、抽菸、高血壓等都容易造成中風，這些族群更要多攝取纖維質，不光這些族群，一般民眾也要補充纖維質，以維持身體健康。 黛安•薛普頓進一步指出，多數民眾沒有攝取到足夠纖維質，事實上補充纖維質有助降低中風發生機率。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 慢跑 做足準備-中華醫藥網1020330《2013/03/20 20:16》記者黃興文�台北報導 不需要特別的技巧，只需準備一雙慢跑鞋就可以享受慢跑運動，近年養生運動風熱門許多男女老幼，一到晚間紛紛至運動場報到；復健科醫師提醒，為預防運動傷害建議循序漸進、適當休息，以避免慢跑引起的運動傷害。 康寧醫院復健科主任鄭玉慧表示，慢跑一直是國人喜愛的運動之一，它不需特別技巧或專業設備，且可改善心血管功能，進而強化心肺耐力及功能。長期慢跑可以幫助維持體能，也有人靠慢跑減肥，但沒有預防措施的長期慢跑會導致膝痛、肌腱炎等運動傷害。 她說，膝前部位的疼痛常與跑步有關，經常是在跑步時才覺得痛，或覺得膝部有霹靂啪啦的聲音出現、跑者有時會感覺到膝關節不穩，走路或下樓梯時會突然覺得軟弱無力，甚至感覺要跌倒；有上述膝部疼痛、膝關節腫脹及膝關節不穩等症狀出現時，要儘快到復健科檢查及復健治療。 鄭玉慧指出，復健計畫中最重要的項目為「治療性運動」，其中包括肌力、柔軟度、本體感覺、耐力、功能性訓練，適當的復健計畫須強調循序漸進，由低強度，反覆性高的運動開始。除治療性運動外，另外還有藥物治療、休息、護膝的使用，物理儀器治療以及對患者的衛生教育等。 鄭玉慧建議，慢跑時要循序漸進，從較短的距離或速度開始，等到肌力、耐力慢慢累積足夠時再增加距離、時間、速度，且儘量不要跑上下坡的路程以及太硬及不平的路面；另外選擇合適的慢跑鞋也很重要，隨時注意是否已有磨損或是必須要換新的跑鞋。她表示，綜合上述注意的事項，相信可以大幅減少慢跑引起的運動傷害。 ---------------下一則--------------- 球來就打 小心拉傷【聯合報╱記者楊德宜�桃園報導】 世界棒球經典賽再掀全民棒球熱，署立桃園醫院物理治療師許應勃說，要避免「球來就打」，做好伸展運動、慢跑暖身，避免肌肉拉傷等運動傷害。 許應勃說，如果平常沒有規律性運動習慣，而是久久運動一次，或是假日才運動的民眾，最容易因此運動傷害，尤其最怕「當年勇」，忘記身體柔軟度及體力不及年輕人，驟然運動，因此求診，不得不靜養數周至數月之久。 「不要直接上場，最忌諱球來就打。」許應勃說，棒球的揮棒、擲球是單向動作，當身體頻繁做出扭轉動作，再加上使力時重力加速度產生的力量，很容易造成拉傷，尤其沒做伸展操，用力揮棒的動作，超出肌肉實際能伸展的範圍，「運動完可能覺得手快廢了」。 許應勃說，運動前要做伸展操，將身體組織延展開來，保留身體能運動的空間，要評量自身體能、體力再運動，量力而為。【2013/04/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 吃得好睡得飽 常保健康不二法門-中華醫藥網1020401《2013/03/24 20:18》記者黃興文�台北報導 近年人們崇尚自然、養生、各式各樣的健康食品都擺滿家中，但是，追求健康的同時，卻忽略最根本的基本要素「吃得好」、「睡得飽」的觀念，醫師提醒，現代暴食暴飲、通宵熬夜加上睡眠飲食不正常，就是服用再多的健康食品也是枉然，吃得健康、睡眠充足才是增加抵抗力的不二法門。 書田診所小兒科醫師陳永綺表示，現在人的生活壓力都很大，從醫學的角度，適度壓力是可以引起人類免疫系統的活躍，增加抵抗能力。但是過多的壓力卻會導致身體許多不良的反應。根據一項研究顯示，證明壓力能影響內分泌系統、免疫系統的運作，而引起焦慮、憤怒、憂鬱與失眠。若這些現象持續超過 1個月，就會因抵抗力減弱而增加病毒感染的機率。 陳永綺說，睡眠不足會造成免疫系統的失衡，若 48小時不睡，淋巴球的增生數目與分泌可對抗外物的物質會減少； 77小時不睡，白血球抗敵能力明顯的降低。所以睡眠不足，身體的保護機制也會慢慢消失。 飲食習慣上，短時間的絕食或飲食不均衡，時間一久，沒有補充足夠的營養與充分的時間來修復細胞，這樣在身體周遭的細菌、病毒，就會伺機而動。陳永綺舉例，就像裝滿的存錢筒，若沒有養成習慣每天再放進一點，錢就會越來越少直到見底的一天，相對的沒有正常的作息、適當的營養、充足的睡眠，免疫系統將抵抗不了一波又一波侵略。 ---------------下一則--------------- 春陽暖暖曬 強化骨質、調整生理節律2013/04/01【元氣周報�記者施靜茹／台北報導】 100多年前，義大利人Edoardo Di Capua寫下「我的太陽」（’O SoleMio）這首拿坡里民謠，歎詠陽光的美妙。這首原是夏夜裡，對著義大利庭園駐足窗邊那位少女所唱的小夜曲，如今成為世人對義大利最直接的印象之一。 相較於義式浪漫，中國神話人物夸父追日的故事，山海經描述這位巨人，立志追逐高高在上的太陽，終究渴死於途，更令人對太陽有一分敬畏。 陽光，確實如歌聲或文學所述說的溫暖，但也有其陰暗面。 強化骨質 調整晝夜節律 台北醫學大學附設醫院皮膚科主任王國憲說，身體需要陽光，它能活化體內維生素Ｄ，進而促進鈣質吸收，讓骨質變得更好，減少骨質疏鬆造成骨折。 三軍總醫院精神科主任葉啟斌表示，陽光是身體「晝夜節律」的重要因子，眼睛接收光線後，傳達到視上核，抑制能產生睡意的褪黑激素，讓大腦的清醒中樞運作，展開一天的活動。 曝曬日光 避開直射時間 但比起「日出而作、日落而息」的前人，現代人待在室內時間變多了，照射陽光時間普遍不足。就連皮膚科醫師也建議，應適當地曬太陽。 王國憲指出，可避開上午10點到下午2點太陽直射時，戴寬沿帽，擦點防曬油或乳液，到戶外曬太陽，兼顧臉部皮膚保護，又能獲陽光好處。 至於該曬多久？書田診所副院長曾興隆說，因季節、紫外線強弱不同，以及所在緯度會有些差異。但一般來說，一天不要曬超過15分鐘。即使是穿著衣服曬，紫外線也可以穿透。 季節型敏感 沒有陽光就憂鬱 每當台灣北部陰雨連綿，就會有人感覺心情煩躁，想到南部曬太陽。陽光是否與憂鬱有關？雖然日照少的國家如北歐，憂鬱症等精神疾病盛行率高，但精神科醫師表示，陽光並不能和好心情畫上等號。 葉啟斌說，看到陽光聯想到好心情，稱為「季節型敏感」的人，他們才會有此感受。但也有的人不屬於這一型，甚至看到雨滴滑落，覺得超級有美感，這類人就不太會受陽光左右心情。 陽光陰暗面 皮膚癌、白內障 陽光裡的紫外線，是看不見的殺手。王國憲說，紫外線會使體內黑色素產生變化，使表皮細胞病變。一開始產生黑斑，嚴重時成為皮膚癌。 歐美人因為黑色素較少，又愛曬出古銅色皮膚，皮膚癌盛行率高。當地的健檢，甚至把皮膚癌列為常態項目之一，由皮膚科視診，懷疑有病灶便做病理切片確認。 紫外線也會傷害眼睛的水晶體，使其濁化，而產生白內障。所以除了保護皮膚外，戴太陽眼鏡也很重要，可不是耍酷，而是保護眼睛，免得白內障提早報到。 生理節律 陽光助好眠 老人下午曬 少年上午曬 陽光曬得對，也會睡得好。三軍總醫院精神科主任葉啟斌說，通常老年人常是早睡早醒型，最好下午曬太陽，就能避免太早睡；年輕人多晚睡晚醒，則應上午盡量曬太陽，晚上就會好睡一點。 葉啟斌說，日本曾有一項研究，發現小乳牛在乳牛媽媽睡著時吸奶，小乳牛也會睡得好；反之，小乳牛睡不好。原來前者的小乳牛，吸到乳牛媽媽分泌的褪黑激素，所以小乳牛也跟著好睡。 ---------------下一則--------------- 國民健康調查 逾65歲失能率近2成-中華醫藥網1020331《2013/03/30 18:01》記者黃興文�台北報導 隨著台灣逐步邁向高齡化的社會，銀髮長者的長期照護也成為不得不面對的問題，中華安全行動照護協會表示，台灣目前是老化成長最快速的國家之一。也常因許多的照護者對於老人就養、就醫等照護問題，常因處置不良而受傷，遂成為政府及社會要認真研究的重要課題。 中華安全行動照護協會指出，根據國民健康局在今年公布的「國民健康訪問」調查結果顯示，國內逾 65歲的老人，在進食、洗澡、穿脫衣服等方面有困難的失能率接近 2成；超過 85歲的長者的失能率有 5成。另外，根據內政部統計，國內身心障礙者已經超過 111萬人，也是需要被照護的一群。 另根據台大職能治療學系教授毛慧芬於今年發表的「協助病患轉移位方式對護理人員及照顧服務員肌肉骨骼不適的影響」研究報告，以 500位護理人員為研究對象，有 8成也全都有下背或是腰部的疼痛情況。 中華安全行動照護協會為此舉辦「照護受傷心聲徵文」，即日起到 4月 30日辦理收件，只要在照護或被照護的過程中，曾經受過傷，不論是照護者或是被照護者，也不限專業護理人員，都可來稿分享受傷經驗，或是利用輔具協助照護、避免受傷的方法，字數在 1500字內，手寫、打字均可，預計遴選 3位入選者。 ---------------下一則--------------- 換季預防鼻過敏 遠離過敏原-中華醫藥網1020401《2013/03/31 18:45》記者黃興文�台北報導 天氣忽冷忽熱加上適逢換季的時節，許多人便不由自主的「哈啾」噴嚏打不停，耳鼻喉科提醒，家中小朋友若是從小就常常喜歡揉眼睛、揉鼻子，就很有可能是鼻過敏症的體質，最重要是找出過敏原並遠離。 萬芳醫院耳鼻喉科醫師丁義芳表示，每當換季，冷熱變化過大，尤其一早剛起床或是疊棉被整理衣物時，就會打噴嚏同時伴隨眼睛癢、流眼淚、鼻塞、流鼻水、頭痛、失眠等症時就代表具有鼻過敏症的體質了。 他說，台灣屬海島型氣候，濕熱且空氣污染嚴重，目前過敏性鼻炎盛行率約 3成，並且每年都在增加。普遍的症狀就是連續性打噴嚏、流鼻水、鼻塞等 3大症狀，並且鼻子、眼睛、喉嚨常有搔癢感，若是發現家中的孩童從小就喜歡揉眼睛、揉鼻子，其實很有可能是過敏性鼻炎。 丁義芳說，目前最新過敏性鼻炎的分級，是由症狀、生活品質為指標，分「間歇性」、「持續性」，另根據症狀與對生活品質影響的嚴重程度，再分為輕度或中重度，但是大部分都是感受到對生活造成嚴重影響時才來求診。 他提醒，過敏性鼻炎的治療，最重要是遠離過敏原，最常見的是塵蹣，他建議，可用防蹣枕頭套或是床被套，每 2星期用水溫約 60度的熱水洗床單、被套、枕頭套；當家中無人時，最好開窗讓室內通風，減少過敏原在家中累積。 若是使用藥物治療，要根據病患的嚴重度。另手術部分可施以雷射或無線射頻鼻黏膜燒灼術、鼻中膈鼻道成型術、翼管神經截除等手術治療。 ---------------下一則--------------- 宿便推不掉 醫師 先改變飲食習慣-自由時報1020401記者洪素卿�台北報導 宿便摸得到嗎？台中榮民總醫院大腸直腸外科主任王輝明醫師指出，正常在腸胃道裡的糞便是摸不到的；若是摸得到、應該已經有嚴重的便秘問題。此時單純使用手法推肚子、促進腸胃蠕動，對於解除便秘效果有限，還是要從改變飲食做起，必要時甚至也要服用藥物。 國泰醫院外科主任陳樞鴻則指出，平常沒有便秘問題的民眾，如果摸到下腹硬塊，不應該先朝宿便的方向去想；即便平常受便秘所擾的患者，堆積的糞便跟腫瘤摸起來其實還是不一樣。 他指出，糞便因便秘堆積、充滿在腸子裡時，是一段腸子裡有一團一團糞便的感覺；而腫瘤通常是一顆有實質感如高爾夫球等的感覺。 由於便秘可能有許多種原因，面對所謂的宿便問題，應該先就醫找出原因。陳樞鴻指出，腸道中的糞便要往前挪動、靠的是腸道自主蠕動，單純使用手法要把糞便往前推擠、效果有限，其作用比較類似刺激腸胃蠕動。 而要刺激腸胃蠕動，可以藉由喝水、適度運動或是攝取高纖蔬果。民眾多知道攝取高纖食物有助於腸道蠕動，王輝明則表示，其實高纖食物同時也是好菌的食物，可以讓腸道好菌生長得更好，可以使用高纖食物搭配益生菌。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 錯失治療先機 失智症常誤為正常老化-中華醫藥網1020330《2013/03/29 17:11》記者汪惠松�台南康報導 失智症人口快速增加，台灣仍有 7成失智症病人隱藏在社區中未被診斷，主因老年人記憶、判斷力變差、語言表達困難、行為能力退化常被當做「正常老化」，因未及時診斷而失去治療先機。照顧者也多承受極大壓力，最後也成為「病人」。 奇美精神科開辦失智症門診，其中，一名 75歲退休公務員因多疑、易怒等，檢查確定罹患阿茲海默氏失智症合併被偷、被害及嫉妒妄想。 精神科主治醫師高霈馨說，失智症隨著年紀越大盛行率越高， 65歲到 85歲間每增加 5歲盛行率便會倍增。 高霈馨說， 7成的失智症病人在認知功能變差的病程中，會合併出現行為精神症狀，包括憂鬱、妄想、幻覺、錯認及其他行為障礙，是照顧者最主要的壓力來源，也常常是家屬開始帶病人就醫的原因。 高霈馨表示，失智並非正常老化。它是發生在老年期的漸進性智能退化，並影響記憶、抽象思考、語言能力、操作功能和日常生活執行功能。可能導致失智症原因很多，首要在鑑別診斷。 臨床最為常見的是阿茲海默症，次為血管性失智症，其他尚包含路易氏體、額顳葉型失智症等。 高霈馨說，失智症診斷常帶給病人及家屬心、生理與經濟上的衝擊，但唯有透過確定診斷，病人才能獲得藥物與非藥物治療，延緩病程。 他說，照顧失智症病人相當耗費心力，尤其主要照顧者多承受極大身心壓力，往往最後也成為「病人」，高達 7成曾有與病人同歸於盡的念頭，但藉由支持服務的導入可減少照顧者負面情緒，也延遲病人入住機構時間。 高霈馨建議家有長者，尤其是失智症高危險群－ 65歲以上合併有中風或有失智症家族史等，出現疑似記憶力或其他認知功能缺損時，家屬可在家自行透過簡易施測的問卷初步篩檢。 ---------------下一則--------------- 喘息服務限年齡 家屬：不貼心【聯合晚報╱記者鄭惠仁、蔡容喬/台南報導】 政府開辦喘息服務，但50歲以下癱瘓在床、靠呼吸器的身心障礙者的照護人，卻無法申請、受惠居家喘息服務。其實，這類患者多由老年父母照顧，正是最需要喘息的人，台南市照顧癱瘓兒子15年的閻仲祥就嘆息：「我們這些老父母更需要喘息服務呀！」 現行政府喘息服務規定，65歲以上行動不便老人及50歲以上失能的身心障礙者，可申請長期照護的居家喘息服務，但50歲以下癱瘓在床、靠呼吸器的身心障礙者，卻無法獲得居家喘息服務。 台南市民閻仲祥表示，15年前他兒子出事，從此癱瘓在床，這些年來都由他和妻子照顧。事發當初，他們的體力還不錯，但經過多年，體力一年不如一年。目前政府對50歲以下失能的身心障礙者，規定不能在宅喘息服務，只能送護理之家，既不方便也不合理。 「老年人是子女在照顧，但許多失能身障者卻是老父母在照顧。」閻仲祥說：「我們這些老父母更需要喘息服務呀！」 台南市脊髓損傷者協會總幹事蔡林麗華指出，政府為了避免資源重疊與浪費，將喘息與居家服務分開，只能選一項。但居家服務是針對被照顧者，喘息服務是體貼照顧者，目的不同。政府常標榜喘息服務可讓家屬獲得休息機會，但事實上並非如此體貼。 台南市社會局則表示，插管靠呼吸器的失能者，要申請居家喘息服務確實有困難，因涉及醫療專業，必須送護理之家，未來有待克服醫療專業的問題，滿足家屬這方面的需求。 高雄市衛生局長期照顧中心督導劉映伶說，居家喘息或居家服務，面臨的最大問題還是「照顧者不放心」，雖然身心俱疲，仍認為別人照顧得沒有自己好。劉映伶說，高雄市有100多家機構喘息合約單位，但許多遭遇癱瘓、需呼吸器的失能者「本人拒絕入住」，照顧者也只能咬緊牙關撐下去。【2013/04/06 聯合晚報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 地方政府：可改申請零短托服務【聯合晚報╱記者蔡容喬、施鴻基、高宛瑜 /連線報導】 現行規定居家喘息服務有申請年齡限制，有些地方政府因而加強推動「零短托服務」等替代，也有的結合民間醫院，提供50歲以下的患者服務，不過，這些服務時數及補助費率都不同。 針對50歲以下失能者無法申請居家喘息服務，高雄市衛生局長期照顧科科長郭瑩璱表示，居家喘息服務是針對65歲以上高齡失能人口及50歲以上身障者設計，若申請者不滿50歲，則可利用社會局開辦的「零短托服務」。 新竹市政府社會處也注意到50歲以下的身心障礙者，負責照顧的家屬也需要休息，開辦臨時、短期托顧服務，不限年齡都可申請，但不得重複申請長照中心的喘息服務。 臨托一天最多照顧12小時，一年一個案最多申請240小時；短托則是一年最多照顧14天、一天超過12小時。臨短托由受訓合格的照顧服務員到宅看顧患者，或是送到照顧員家中，照顧員也會陪同患者就醫、協助餵食等。 台東縣衛生局長期照顧科長劉鳳琴說，台東縣府結合民間醫院，提供50歲以下的患者服務，實施以來，成效良好。 以台東基督教醫院服務的東海岸吳姓男子個案為例，當初接受服務時，吳姓男子僅38歲，卻已經癱瘓多年，家人除了供應食物，都已經放棄，居家服務員初次訪視時，他除了頭部和右腳，其他地方都不能動彈。 但透過居家服務員劉玉英的協助，天天去幫他推拿關節、按摩僵化的身體，還帶去豐盛飯菜讓他吸收營養，2年下來，他才解除心結對劉玉英展開笑容，如今吳姓男子已可以自己行走20公尺，生活勉強可以自理。 台東縣脊髓損傷者協會理事長楊秀妹說，雖然有民間資源的協助，但喘息服務年齡的限制確實應該解除，以台東縣為例，100多名脊髓損傷會員中，就有一半是50歲以下，政府的規定應該再放寬。【2013/04/06 聯合晚報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 申請喘息服務 專人到府評估【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】 長期照護十年計畫提供民眾申請喘息服務，衛生署表示，凡是65歲以上民眾、50歲以上身心障礙者、55歲以上原住民，且符合日常生活自理功能評估、臨床失智評估，均可申請。民眾提出申請後，會由專人前往家中實際評估個案狀況，依其失能情況，分為輕中重度，輕中度個案，每年可提供最多14天喘息服務，重度個案每年最多21天。 長照服務十年計畫97年上路，八項服務內容之一的喘息服務，可讓家屬在照顧家中失能等長者時，有一個喘息的時間。衛生署護理及健康照護處長鄧素文表示，喘息服務申請標準於長照十年計畫其他服務相同，依照個案的失能、失智情況，分為輕中重度。 鄧素文說，失能評估主要為日常生活自理功能(ADL)，包括個案是否能自己進食、移位(平躺到坐著)、刷牙等個人衛生、上廁所、洗澡、平地移動等六項，由專人到個案家中評估，失能評估則使用臨床失智評估(CDR)，由醫師進行評估。若評估為輕中度，每年提供最多14天喘息服務，重度最多21天。 民眾若想申請喘息等長照服務，可以手機撥打02-4128080或市話撥打4128080專線，將可連結到全國照管中心，由專員協助申請、諮詢等。 鄧素文說，長照十年計畫預計到106年，為了順利接軌，衛生署正積極推動長照服務法，現已在立法院審議，配合正在研擬中的長照保險法，屆時能提供民眾更多、更完善的服務。【2013/04/06 聯合晚報】@ http://udn.com/
五年半來首見…Q1基金吸金 股贏債2013/04/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年第1季各類股票基金吸金超越債券型基金，為5年半來首次。不過，流入股票型基金的資金主要來自於贖回貨幣型基金，債券型基金仍持續吸金。 新興組合基金研究（EPFR）指出，雖然投資人對股票基金的興趣提高，但資金主要是流向高股息型基金，投資人認為美國股市較為安全，所以美股基金吸金量也不低。此外，股票與債券都投資的平衡型基金也受青睞。就產業型基金來說，資金多流向防禦型產業基金。 EPFR表示，整體來說第1季，各類股票型基金共吸金1,350億美元，其中新興市場股票型基金只占近300億美元，其餘則都流向成熟股票型基金，顯示投資人雖然願意前進股市，但仍然不敢太積極。 EPFR判斷，股票型基金第1季大吸金，主要是因為投資人同期間淨贖回約1,090億美元的貨幣型基金。至於債券型基金，仍享有850億美元的淨流入。 市場人士仍持續看好美股後市，像是瑞士寶盛股票基金投資長黃意芝表示，第1季美國企業財報將陸續公布。彭博資訊預估，第1季的整體企業獲利將成長1.1%，扣除金融業更有1.4%的成長幅度，雖仍維持正成長，但卻有許多企業發出獲利預警報告，值得投資人留意。 各類美股以公用事業類股及非核心消費類股財報預期較佳，分別為6.6%及5%，遠優於其他產業。黃意芝說，非核心消費股如精品業受惠去年第4季消費旺季及企業財務佳，表現亮眼。 ---------------下一則--------------- 72檔投信基金 股債淨值創新高2013/04/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美日量化寬鬆政策持續，充沛的資金，推動全球市場全面翻揚，在投信發行的626檔基金中，計有72檔股、債基金淨值創新高，超過5.2萬名投資人獲利。 在獲利人數中，群益、摩根、第一金、復華、ING等投信旗下淨值創新高基金的受益人數最多，皆超過4,500人。 群益投信表示，成熟國家不間斷的印製鈔票，全球資金行情可望持續，市場擔心美國自動減赤及歐元區各地政治議題雖一一浮現，但依目前的經濟數據觀察，影響程度有限。 群益投信表示，美國增加所得稅額並未對消費帶來嚴重的負面影響，反而是歐盟對於賽普勒斯援助方案內容，以及賽普勒斯本國議會的決議帶來不確定性，市場出現短暫的恐慌情緒而使股市回檔修正。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，全球低利率政策基調不變，在資金寬鬆、且短期市場投資氣氛謹慎下，投資級債市將吸引穩定的資金進駐。在風險債券方面，投資人對較高收益債需求龐大、及全球經濟溫和回暖下，有利於中長期後市。 特別是新興市場債部分，多數國家負債水準低且經濟前景正面，償債能力受到肯定，主權信評可望調升。根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，截至4月3日當周，新興市場債券基金淨流入約8.83億美元，為連續第43周資金淨流入，持續獲得投資人青睞。 新興市場美元債指數第1季下跌0.83%，創下2006年以來最差的紀錄，本地債首季收紅1.29%，但也是除了2009年以來最差的首季表現。 瑞銀投信表示，第1季美國經濟數據優異，推升10年期美債殖利率上揚，加上美元走強，導致第1季新興債市表現不盡理想。不過，由於資金持續流入新興市場債券基金，具有基本面支撐的新興市場債，投資熱度不減。 ---------------下一則--------------- 72檔基金淨值 再創新高2013-04-12 01:20 工商時報 記者呂清郎�台北報導 聯準會決議量化寬鬆持續，資金源源不絕，推動全球市場全面翻揚，統計國內投信發行的626檔基金中，72檔淨值再創新高，5.2萬多投資人獲利。旗下淨值創新高基金的受益人以群益、摩根、第一金、復華、安泰等較多，均超過4,500人。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，全球低利率政策基調不變，資金寬鬆且短期市場處較謹慎態度下，投資級債市將吸引低波動、報酬穩定資金進駐；風險債券投資人對較高收益需求龐大、及全球經濟溫和回暖，仍利於中長期後市。 張俊逸認為，新興市場多數國家負債水準低且經濟前景正面，償債能力續受肯定，主權信評續在上升軌道。 根據EPFR統計截至4月3日當周，新興市場債券基金整體維持淨流入約8.83億美元，為連續43周資金淨流入，新興市場債體質較好、利率較高的優勢仍可望獲得投資人青睞。 合庫巴黎全球投資等級債券基金經理人蔡啟民表示，儘管美國的經濟基本面不差，在啟動減赤機制後，預期將對今年GDP造成約0.6％的負面衝擊，因此市場普遍預期美GDP成長率約2％，處於緩慢復甦的階段。 蔡啟民分析，金融海嘯後，美國GDP以平均每年2％左右的速度增長，帶動失業率以每年0.6∼0.8％的幅度改善。今年3月失業率仍處在7.6％，相較於海嘯前的4.4％，美國就業市場仍有相當大的改善空間。 摩根美國價值基金經理人強納森•賽門強調，儘管兩韓衝突、大陸禽流感等非經濟性利空造成全球股市普遍收跌，但美股在經濟前景好轉帶動下，不僅少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，更能續創新高，若企業財報有持續優於預期的好表現，整體向上趨勢將更明確。 ---------------下一則--------------- 拉加德：全球經濟 3速格局2013年04月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）將於下周春季年會期間公布最新全球經濟展望報告。IMF主席拉加德（Christine Lagarde）表示，目前全球經濟呈現「3速」格局，各國決策者應當加強合作，克服金融監管等領域內的難題。 今年經濟不會大成長 拉加德雖讚許全球決策者的努力，已讓全球經濟不像半年前那樣陷於危險境地，但今年全球經濟成長速度料不會較去年水平有大幅提升。IMF於1月報告中，預估今年全球經濟成長目標為3.5%。 IMF與世銀的春季年會訂於19~21日在華盛頓舉行。 拉加德表示，按照經濟成長速度，全球分成3種區塊，包括中國在內的東亞地區及撒哈拉以南的非洲地區屬於經濟高速成長區，美國、瑞士與瑞典等先進國家屬於正在修復期，最令人憂心的是歐元區與日本等國。 ---------------下一則--------------- 台股基金 坐冷板凳2013/04/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股昨（11）日反彈，重回7,800點之上，但國內投信仍站在賣方，市場人士分析，除了南北韓局勢及中國禽流感威脅等國際因素以外，獲利了結、投資人贖回、基金公司遭檢調搜索也是原因。 投信投顧公會統計，2011年底，每月定期定額人數仍有近60萬人，去年2月跌到57.8萬人，今年2月更大幅縮水到47.3萬人。也就是說，1年來，定期定額人數大減18% 。 從每個月定期定額投資基金的人數及基金規模都可看出，投資人對台股盤面沒有信心，資金逐漸撤出相關基金。 投信投顧最新統計顯示，到今年2月底，國內投信管理的資產總規模雖達1.97兆元，但固定收益基金就占了一半，另一半投資在股票，有不少是跨國投資，而不是台股基金。 到2月底，主動管理型台股基金規模不過3,000億元，即使連被動管理的台股基金算進去，也才4,000億元。 台股前景不定，投資人不是轉而選擇債券型基金，就是改投指數股票型基金（ETF）的懷抱，也造成投信必須站在賣方。 ---------------下一則--------------- 台股基金 籌碼面仍強2013-04-12 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信台股基金持有比重統計，規模前十大投信平均持股水位達9成，比法令規定的8成以上高出1成，持股比重高達95％以上的有摩根、群益投信，顯示各大投信對台股後市仍看好，籌碼面未鬆動。 群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，觀察台股盤勢，內資部分，台股融資餘額僅1,760億元，預期在第2季停資券高峰期過後，後續融資餘額較有機會回升；外資3月以來雖淨賣超309億元，但去年第4季以來，累計買超較多，獲利調節屬正常現象。 他指出，由於政策面偏多，包括金融題材，代操標案釋出，預期後續股市資金動能仍充沛；預估第2季台股指數可能區間震盪，從技術面來看，7,600∼7,700點間可望有所支撐，建議進場以選股不選市原則，績優股及業績股仍可有表現。 其中電子產業部分，看好大陸智慧型手機、平板電腦及大尺寸電視等平價3C產品相關廠商，第2季的Apple零組件供應鏈季節性淡季，相關廠商股價已先反應，預期季末可望築底向上。 日盛上選基金經理人蔡昀達指出，金融股在政策利多後，立即傳出兩岸合作好消息，利於金融股漲勢不熄火，已公布的第1季營收及獲利，大多數創造高年成長佳績，還有月底第1季財報與法說會登場，上半年的展望將更明朗化。 至於科技第2季目前可望表現良好者，包括基期低的網通類股，及有庫存回補需求的中低階智慧手機供應鏈，由於3月新晶片放量，因此可帶動相關類股的營收動能。 蔡昀達認為，主要企業均陸續公布財報，也已反映在股價，對於指數影響不大，值得注意的是，受惠於日圓貶值，部分對日本有原物料需求或有日圓負債的公司，在匯兌收益上有優於預期的表現，觀察第1季日圓走勢，相關企業匯兌優勢可望延續，可留意這些公司的獲利表現。 中信投信分析，台股大盤半年線附近有看好下半年景氣擴張的低接買盤支撐，上檔則有7,900點的鍋蓋，研判短期大盤仍是小箱型整理格局，可留意具有競爭優勢加匯兌收益的電子股及禽流感概念股，針對兩韓情勢，萬一真的開打，可短打具轉單效應個股。 ---------------下一則--------------- 熱錢湧 中國外匯存底飆漲 新增信貸急速成長 加深經濟隱憂2013年04月12日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國截至3月底外匯存底3.44兆美元，創下1年半來單季最大增幅，3月新增信貸1.06兆元人民幣，M2（廣義貨幣供給）年增率15.7%，均高於預期，顯示熱錢湧入中國，信貸急速成長，加深經濟隱憂。 中 國人民銀行（人行）昨公布截至3月底外匯存底達3.44兆美元，約相當於德國整體經濟規模，較去年底增加近1300億美元，為連續第6個月維持成長趨勢， 創1年半來單季最大增幅，與去年因中國經濟成長疲軟疑慮而引發外資一度撤離中國一事形成了強烈對比。中國目前仍為全球外匯存底最高的國家。 M2年增率15.7% 人 行同日也公布截至3月底人民幣貸款儘管增加了2.76兆元人民幣，不過該數據佔社會融資規模的比為44.7%，比去年同期低18.6個百分點，市場分析師 認為，這顯示人民幣貸款對社會融資規模的貢獻度明顯下滑，銀行貸款已不再是獲得資金的唯一重要手段，呈現中國政府所希望的朝金融結構多元化發展的情勢。 亞洲信貸泡沫擴大 人行相關負責人日前亦提及新增人民幣貸款已不能完整反映金融與經濟關係，也不能全面反映實體經濟的融資規模。 瑞穗證券經濟學家沈建光直言：「中國外匯存底的增加明顯顯示外資已回流。隨著美國以及日本等央行不斷推出印鈔救市的措施，可預料未來信貸會更進一步擴張，增加經濟隱憂。」 澳洲央行總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）周四表示，儘管中國採取措施遏止俗稱影子銀行的非銀行貸款的活動，不過亞洲信貸泡沫不斷擴大的風險依然存在，料將對亞洲金融穩定構成風險。 惠譽砍民幣債評級 史蒂文斯說：「中國目前的處境是其他國家在不同時期所經歷過的，只要環境有誘因讓民眾可以不選擇正規的銀行業，影子銀行體系及其風險恐將繼續擴大。」 國 際信評機構惠譽（Fitch）周二下調人民幣公債的一項主要評級，理由即為中國國內信貸不斷擴張。惠譽表示，銀行截至去年底對私營部門的信貸約佔中國 GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比135.7%，該數據為惠譽對所有評級的新興市場經濟體中屬於最高。 ---------------下一則--------------- 亞股 擁資金活水2013/04/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 亞洲開發銀行公布最新2013年經濟展望報告，將中國GDP從原先預估的8.1%調高至8.2%，預估東亞GDP將是亞洲經濟成長最快速的區域。此外，受惠日本的寬鬆貨幣政策，促使亞洲資金動能充沛，可望帶動亞股基金表現。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日圓貶值將有利日本企業獲利表現，預估從4月下旬開始陸續公布今年首季的財報，尤其出口相關類股的企業財報將會有相當亮麗的成長。 根據法人預估，今年日本企業的獲利成長幅度平均有30%左右，在亞洲國家中相對強勁，支撐日本股市續強；產業部分則看好出口相關類股、金融、不動產以及消費等產業。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，新興亞洲經濟已開始築底反彈，中國官方與滙豐版3月PMI雙雙回升，並帶動周邊台、韓製造業同步上揚。 就亞洲企業獲利來看，歐陽渭棠分析，新興亞洲2013年企業EPS成長率預估達15.8%，股息殖利率預估也達2.6%，加上評價面仍低於長期平均，整體而言，股市投資價值相當誘人。 富邦新興亞洲高成長基金經理人江衍德指出，外資持續加碼亞洲股市主要著眼於經濟體質及企業獲利性相對佳，預期資金仍將持續加碼亞洲股市。 江衍德認為，亞洲企業的獲利仍有兩位數的成長，高於S&P500 獲利個位數成長，在目前S&P500本益比預估約14.07倍、獲利年增率僅個位數的狀況來說，整體亞洲市場的估值普遍仍低於S&P500 ，因此預期仍有提升的成長空間，尤其香港國企、韓國、泰國成長空間相對看好。 ---------------下一則--------------- 亞幣長期看升 股債都受益2013-04-12 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 日本激進的量化寬鬆政策，讓東北亞各國付出貨幣競貶的代價，法人表示，亞洲貨幣兩極化的表現，已對股票跟債券資產造成不同衝擊，股票部分由日本和東協優先，債券部分則以新興亞洲本地貨幣較佳。 亞洲成熟經濟體與新興經濟體的貨幣走勢今年相當兩極。根據Bloomberg統計，在成熟亞洲經濟體中，日圓兌美元今年已貶值16％、韓元貶值6.68％、新台幣也貶值3.14％；但反觀新興經濟體，印度盧比今年升值0.43％、人民幣升值0.58％、東協等國貨幣也以升值居多。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，日圓貶值效應對新台幣與韓元較有影響，跟新興亞洲貨幣則呈現負相關，主要是日本與東協產業結構互補，日圓貶值可降低東協進口零組件成本，增加東協廠商出口毛利。 瀚亞投資指出，只要日圓貶值格局不變，東協企業獲利可望維持上調，且日圓貶值讓市場上調日本企業今年獲利預期；日圓與新興亞洲貨幣負關聯，也讓原本殖利率較高亞洲當地貨幣債，更受到資金青睞。 摩根亞洲總合高收益債基金經理人郭世宗指出，雖然亞幣短線波動拉大且走勢分歧，但以經驗來看，在日圓貶值期間，亞幣仍普遍走升，並同步推動亞股漲勢，因此不管亞債、本地計價債券或亞洲股市，都可望受惠資金效應而有表現。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，今年亞洲貨幣呈現東北亞貶值、東南亞升值，但在亞幣長期趨勢看升下，對亞洲資產投資不論債券或股票都有助益，更有利資金續流入。 ---------------下一則--------------- 日圓兌美元 將向100叩關【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 日圓兌美元匯率昨天再挫低，最低摔到1美元兌99.84日圓，即將叩關100日圓，創下4年新低價。 在日圓一路狂貶、台幣則走升帶動下，昨天日圓兌台幣匯率摜破0.3元台幣大關，盤中一度殺到0.2998元台幣低價，累計今年以來日圓對台幣貶值13%。 大型銀行交易員說，日圓近期就有機會往「百元俱樂部」邁進，準備赴日旅遊的人，越晚結可能越划算。 匯銀人士指出，在美元走弱及外資匯入激勵下，昨天台、韓、新等三大亞幣均走揚，台幣盤中一度升值逾8分，到29.912元高價；尾盤央行進場打壓，終場以29.98元收盤，升值1.8分，成交量僅8.2億美元。 同時，韓元也擺脫過去近1個月以來的貶值格局，昨天在韓國央行宣布維持原利率不變等激勵，出現強勁升值走勢，終場升破1美元兌1,130韓元大關，以1129.1元收盤，升值0.58%。【2013/04/11 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 韓資投信公司：逢低布局韓股2013-04-12 01:22 中國時報 康文柔�台北報導 台灣唯一「韓資」投信公司的未來資產投信昨表示，北韓向來藉由軍事挑釁，在談判中取得上風，但北韓的威脅，從未損及南韓的經濟基本面及企業活動，這次緊張局勢，預料也不會有顯著衝擊。 未來資產發布來自韓國總部的研究報告，指出這次北韓挑釁行動，之所以讓市場覺得不同以往，主因有二，一是北韓挾核武及長程導彈作為威脅，美國也在關島部署攔截用的導彈回應；二是缺乏調解人，過去只要中國表示關切，局勢便會緩和，但金正恩上台後專注核武發展，不與外界妥協。 未來資產投信指出，北韓與西方國家的緊張關係升溫，中國扮演的角色變得有限，使得市場認為這次的情勢不同，投資氛圍迅速惡化，過去一周外資在韓股呈現淨賣超。 不過，未來資產投信認為，實際發生戰爭的可能性不高，只是北韓挑釁的結果不可預料，市場籠罩不確定因素。其實，北韓的威脅未損及南韓企業活動，美國已試圖藉中國的影響力緩和局勢，韓股的短暫修正，不至於對企業造成顯著的負面衝擊。 未來資產投信指出，此時是逢低布局韓股的機會，具容德建議，加碼內需消費題材、消費服務、醫療保健類股，並持續觀察金融及原物料產業的潛在動能。 ---------------下一則--------------- 北韓搗彈經驗 東協最受股舞2013-04-12 01:20 工商時報 記者呂清郎�台北報導 北韓威脅核爆引發市場危機，法人指出，根據經驗，北韓先前三次核試爆後1個月，MSCI亞太指數都呈上漲走勢，且平均漲幅達3.66％，其中又以東協股市表現最突出，建議投資人最近如遇股市拉回，可視為布局良機。 北韓先前三次核試爆各在2006年10月9日、2009年5月25日與2013年2月12日，MSCI亞太指數在試爆後1個月平均漲3.66％，且東南亞國家漲幅高於東北亞，主要是朝鮮半島危機對東協國家影響較小，且政治危機解除有助投資人信心回籠，股市可望重返基本面。 據亞銀最新公布的2013年亞洲發展前景報告，開發中亞洲國家今年經濟成長率預估達6.6％，明年升抵6.7％，優於去年的6.1％。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家經濟成長力道強勁，靠著國家內需消費持續成長，與國家固定支出增加，都將推升東協股市表現。 高仰遠指出，亞洲3月造業指數復甦，印尼受惠於新訂單增長，匯豐PMI指數上升至51.3的4個月新高；越南在外銷需求帶動下，升至50.8的兩年新高。 此外，受惠大陸工資上漲壓力，愈來愈多美、日企業將工廠轉往東南亞，據大和資本市場統計2002至2011年外國直接投資東協金額，每年以31％的速度成長，未來幾年東協國家將可能取代大陸，成為外國直接投資首選。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平分析，2002∼2011年間，外資每年流入東協平均年增率為25％，且海嘯過後的2011年，外資流入東協金額即達1,170億美元，僅略低於大陸的1,240億美元。 傅子平認為，東協國家信評陸續受到調升是吸引外資投資主因，例如惠譽國際信用評等公司近期因菲律賓經濟成長表現佳，外部債務水準良好、財務情況持續改善、強勁的國內需求，將信評調升至投資級，可望降低整體企業融資成本。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，亞股受兩韓政治動向衝擊，評估北韓挑釁動作真正演變成戰爭可能性不高，經驗顯示，對股市負面影響僅極短期效應，事件後走勢將循經濟基本面。 ---------------下一則--------------- 7東協基金亮眼 打敗MSCI東協指數2013/04/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計資料顯示，今年以來新興市場區域型基金平均報酬只有個位數，不過7檔東協基金卻繳出平均11.35 ％的雙位數報酬，表現亮眼，也打敗同期MSCI東協指數5.33％漲幅。 MSCI東協指數主要成分國家以新加坡、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓5國為主，新加坡是東協5國股市中成交量最大，比重約4成最高，但今年來新加坡股市僅上漲3.98％，表現只領先馬來西亞的0.43 ％；反觀泰國、印尼、菲律賓漲幅達兩位數。 統計也顯示，由於東協股市走勢分明，「押對寶」攸關東協基金表現，在今年績效最好的前10名東協基金，統統押寶印尼、泰國與新加坡等3地股市，其中排名第一的霸菱大東協基金，重押印尼股市，持股比重27%，今年以來基金淨值大增15.06%。 排名第二的復華東協世紀基金則押寶泰國股市，持股比重28%，淨值成長12.82%；第三名的摩根東協基金淨值成長12.81%，最愛新加坡股市，持股比重32%。 證券投資專家說，東協股市漲勢從去年延續至今，短線獲利回檔壓力日漸沉重，不過就基本面來看，東協五國政局尚稱穩定，經濟成長動能可期，中長線並不看淡，與其他新興市場比較，東協基金仍可布局。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，菲律賓經濟成長仍看俏，加上債信評等獲調升，指數再創新高，但有鑑於近期國際金融情勢震盪，且今年來菲律賓股市漲幅不小，有可能因消息面出現獲利了結，需留意波動性。 泰股則因日本擴大量化寬鬆政策，大批熱錢轉入促使泰銖急升，導致股市回檔。整體來看，東協國家今年經濟成長率仍相當看好，建議可趁回檔分批加碼。 摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，除分批布局或長線投資，風險承受度較高的投資人若是想介入單一東協國家基金，具有股市價值重估題材的泰國是不錯的選擇。 ---------------下一則--------------- 東協基金今年漲幅 不輸美日2013-04-12 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美日等成熟市場大放光芒，新興市場退居二線之際，好在東協夠爭氣，今年以11.35％的平均績效雄霸新興市場，也足以匹敵美國及日本基金逾1成的績效表現。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，相較美日股市相繼來到波段高點，東協股市完全不輸陣，菲律賓、馬來西亞再攀高峰，印尼、泰國及新加坡也陸續來到波段新高，且不同美日的短線強漲行情，東協續航力十足，多頭氣勢從去年延續至今年，可謂股市常勝軍。 黃寶麗強調，東協股市維持強勢，主要來自基本面支撐，龐大的勞動力不僅有利製造業發展，消費潛力更不容小覷；且對照成熟國家的財政窘境，東協多數國家享有貿易出超與良好財政狀態，可持續支持東協股市走強。 目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍，高於3年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，黃寶麗認為，東協享有稍高的本益比，仍屬合理。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，根據亞洲開發銀行今年1月統計正在進行或已簽訂的自由貿易協定分數，東協五國中，泰國、馬來西亞、新加坡及印尼均位居亞洲國家前十名，新加坡更奪得冠軍。 他指出，這足見東協五國間貿易整合以及與其他國家或區域間經濟合作都愈發緊密，製造業出口相對擁有便利性與優勢，將為東協五國帶來商機。 蘇士勛強調，觀察匯豐在今年2月底對東協五國近3年製造業出口金額的預估都逐年增加，顯示東協五國製造業將持續吸引外資，出口成長力也逐漸增強，對東協經濟發展及GDP成長可帶來一定的增值，東協長線投資潛力不容小覷。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，在全球股市震盪之際，新興市場以成長潛力最被看好的亞洲市場最能抵禦市場利空，尤其東協股市有基本面和資金面支撐，若近期的股市回檔，提供空手投資人不錯的進場機會。 ---------------下一則--------------- 東協基金爭氣 今年來賺11%-2013/04/12【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 美日等成熟市場大放光芒，新興市場退居二線之際，所幸東協夠爭氣，今年以11.35%的平均績效雄霸新興市場，足以匹敵美國及日本基金逾一成的績效。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，相較於美日股市相繼來到波段高點，東協股市氣勢同樣驚人，不僅菲律賓、馬來西亞再攀歷史高峰，印尼、泰國及新加坡亦陸續來到波段新高，再者。東協則是續航力十足，多頭氣勢從去年延續至今年。 東協股市維持強勢，主要來自基本面的支撐。黃寶麗說明，東協國家人口約6億，其中15至30歲的青壯人口占比約四分之一，龐大勞動力不僅有利於製造業發展，其消費潛力更不容小覷。而且，對照成熟國家的財政窘境，東協多數國家享有貿易出超與良好財政狀態，因而持續支持東協股市持續走強。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，一般來說，人均GDP超過3,000美元是消費進入黃金周期的里程碑，若超過6,000美元時，包括家庭支出、服務性行業等都將急速上升。 從IMF預估的2012年人均GDP來看，只剩菲律賓未達3,000美元門檻，其他四國都處於不同階段的消費增長時期，再加上滙豐預估今明兩年東協五國的平均薪資都呈現正成長，消費潛力不言而喻。整體而言，東協各國近年國家評等不斷獲得調升、經濟亦快速發展，政經環境穩健將持續支撐股市。 雖然目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍，雖高於三年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，因此，黃寶麗認為，東協享有稍高的本益比仍為合理。 瀚亞亞太基礎建設基金經理人方鈺璋表示，雖然從今年的漲幅來看，東協大大超過金磚四國跟成熟國家，不過，從股市價格來看，印尼與泰國現在的本益比都比歷史平均略高，兩者分別在14.5倍與16倍，而去年漲幅最大的菲律賓更在18倍，且跟MSCI新興亞洲指數相比也顯得較貴，因此建議投資人最好採定期定額方式投資。 ---------------下一則--------------- 印尼、菲、馬股市 亮眼2013/04/12【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 東協股市創歷史新高的國家，居各大區域之冠，在內需消費加持下，今年以來，印尼、菲律賓及馬來西亞股市都有攀上新高的紀錄。 資產管理業者表示，菲律賓及馬來西亞股市因今年經濟成長仍看俏，指數持續刷新，但有鑑於近期國際金融情勢較為震盪，而且今年來菲律賓股市漲幅不小，不排除因消息面出現獲利了結，建議以分批加碼、定期定額或者布局東協區域型基金分散追高的風險。 至於東南亞的第三大經濟體馬來西亞，在內需動能十分旺盛，將維持經濟活動持續擴張，預期今年經濟成長率將達5%。 雖然在本月3日宣布解散國會，政治不確定因素造成股市當日震盪，不過，ING新馬基金經理人紀晶心表示，在部分資金回補跌深馬股，加上東協投資題材與區域經濟體回溫，支撐馬股再創股市新高，她認為，除非執政黨敗選，否則結果底定讓不確定性降低，將有助馬股走堅。 復華東協世紀基金經理人許家王皇指出，亞洲開發銀行日前公布經濟成長率預估，東協各國相對優於其他國家，由於馬來西亞、菲律賓成長動能持續，若政治面又能維持穩定，股市仍將維持向上走勢。 ---------------下一則--------------- 泰股後市可期 分批布局2013-04-12 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 日本實施量化寬鬆政策，導致熱錢大量湧入泰國，泰銖快速升值，一度升破29元，來到1997年7月以來波段高點，法人指出，泰銖快速升值引發市場疑慮，近一周SET指數重挫，但泰國基本面佳，泰股後市仍然可期，投資人可分批布局。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，日本擴大量化寬鬆力度，資金大量湧入亞洲，相較於印尼、南韓等祭出外匯管制措施，泰國尚未打算實施資本管控，又維持利率不變，導致熱錢湧入泰國，因而推升泰銖走勢。 此外，近年泰國股市表現強勢，近一年漲幅逾25％，是全球表現最好的股市之一，國際資金因而趁機獲利了結，連帶加重泰股短線跌幅，但泰國成長動能仍然強勁，且內需產業比重逾55％，泰銖升值對經濟衝擊有限。 法人指出，泰國已從出口代工為主的型態，轉變為內需導向的經濟體，因此貨幣升值侵蝕出口的程度不若從前，出口榮枯並非完全由貨幣升貶決定，需求端帶動才是主因，隨大陸景氣復甦與東協自身經濟成長，將持續刺激泰國出口。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國曾實施一連串的資本管制措施，對股市與經濟實體面影響相當大，目前泰國經濟基本面良好，政府也記取上次經驗，央行可能出面調節，但再度實施資本管制的可能性不高，市場應不必過度擔憂。 ---------------下一則--------------- 美股基金 首季66檔漲13%-2013/04/12【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 美國鋁業第1季獲利年增成長59%，亮麗表現為美國企業財報揭開序幕，激勵道瓊指數再創歷史新高；美股基金春風滿面，今年以來66檔平均上漲12.46%，更勝道瓊與S&P 500指數的漲幅。 摩根美國價值基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，兩韓衝突、中國禽流感等非經濟性利空，雖造成全球股市多收跌，但在經濟前景好轉帶動下，美股是少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，且續創歷史新高價位。如果企業財報有持續優於預期，美股仍有漲幅可期。 市場對於美國第1季企業獲利預期普遍偏低。賽門指出，根據Thomson預估，第1季企業獲利年增率僅1.5%，但美國2月企業庫藏股買盤創歷史第二高，顯示企業對後市成長樂觀，偏低的獲利預估，也可能是企業主刻意壓低市場預期值。 賽門表示，就過往經驗來看，愈接近財報公布前的市場預期會愈悲觀，實際公布後，反而優於預期，搭配近期企業庫藏股的資金活水與量化寬鬆效果，使美股在近期市場不確定性消息頻傳下，仍相對強勢。 景順美國價值基金經理人Kevin Holt則表示，美國2013年經濟成長預測，屬於溫和成長，減稅議題對經濟前景仍有負面影響。但製造業復甦，有助於就業市場回溫，房市趨穩的財富效果，也有助於抵消薪資稅增加的損失。 總體來看，美國經濟成長表現處於歷史平均軌道上，仍優於其他成熟經濟體，就業市場成為關鍵。Kevin Holt表示，目前相對看好金融、消費品及健康護理產業，美企業第1季獲利仍持審慎看法。 富蘭克林證券投顧指出，聯準會最新利率會議紀錄顯示，決策官員對於量化寬鬆政策退場機制看法分歧，多數官員認為，至少將延續至今年年中，激勵美股4月10日再創歷史新高。美國企業財報及財測展望，將影響美股後市，預期類股和個股間的差異將擴大。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，4月底前，將有近六成的S&P 500大企業會公布財報，目前預估第1季獲利將較去年同期下滑1.8%。十大類股當中，公用事業、消費耐久財、通訊服務、民生消費及原物料預估是正成長，其餘產業則為負成長。與去年年底的預估值相比，市場已大幅下調第季1獲利預估值，不排除實際獲利結果將有驚喜的可能。 陳韻如表示，道瓊及S&P 500指數再創歷史新高，那斯達克指數也再創12年高點。 但根據美銀美林證券統計，目前S&P 500大企業的每股盈餘遠高於2007年，本益比也仍處合理水位，尤其在低利率環境下，預期資金仍將朝風險性資產靠攏，有利美股多頭氛圍。 ---------------下一則--------------- 新興股超跌 買點浮現2013/04/12【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 根據瑞士信貸新發布的全球股市策略報告指出，新興股市股價淨值比降至7年來低點，甚至低於金融海嘯期間，這與全球股市相比，折價值幅度高達15%。另一方，新興國家經濟成長動能已來到近三年高點，加上國際資金持續流入，新興股市超跌買點浮現。 受到大陸發生禽流感和東北亞朝鮮半島緊張情勢影響，新興股市走勢近來顛簸，MSCI新興市場指數年以來下跌約3%，與全球股市上揚7%的落差愈來愈大。 瑞士信貸指出，新興市場超跌是因國際雜音造成景氣循環惡化造成，若以IMF估算2012年到2017年的經濟成長率估算，新興市場優於全球的溢價幅度高達50%。因此，瑞士信貸預估新興股市隱含折價幅度約30%，反映目前新興股市價值面遭到過度修正。如果國際雜音平息與景氣復甦明確，最看好出口比重較高的中國、南韓和印度等金磚股市具反彈機會。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，今年以來資金流入新興股市整體仍屬正面，主要受惠於美國與亞洲轉佳的企業獲利與經濟數據。 觀察中國、印度等大國經濟持續擴張，企業獲利可望重拾動能，許多國家股價水準仍偏低且具相對吸引力，加上資金面仍寬鬆等優勢，有利股市重啟多頭格局。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，整體新興市場在未來幾年在強大的內需消費、人口結構的轉變及薪資結構持續往上提升，後市續航力佳。 例如，在新興市場奢侈品的需求有逐漸增加的跡象，「中產階級的興起並帶動終端消費型形態的改變」絕對是一項關鍵因素，看好未來國際資金將持續淨流入這些正在蓬勃發展的新興國家，並進一步推動該地區的資本市場持續蓬勃發展。 富蘭克林證券投顧表示，今年新興市場企業獲利預估將增長超過15%，預估本益比不到11倍，不僅低於過去十年平均，也明顯低於美股的14倍，預期新興股市補漲潛力雄厚。 由於中國等大型經濟體面臨經濟轉型，各國政策將持續刺激內需消費增長，有利新興亞洲內需股及中小型股表現，建議投資人可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 中巴消費力驚人 內需股振奮2013-04-12 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據聯合國觀光組織統計，大陸旅遊消費金額已躍居全球第一，其他新興市場如巴西、俄羅斯近年國際旅遊消費金額也大幅成長，法人指出，新興市場旅遊消費金額高度成長，顯示所得提升讓消費能力轉強，投資人可注意。 以2005∼2012年的消費金額成長率來說，巴西與大陸的成長幅度均超過3.5倍，俄羅斯也成長近1.5倍。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興市場經濟持續成長，消費等內需概念股後市看好，以大陸為例，正致力產業升級，從勞動密集及資本密集轉向消費型經濟體，地產、旅遊醫療、汽車和保險等相關企業擁有大量商機。 施羅德全球新興市場股票團隊主管康威（Allan Conway）指出，大陸新富消費力驚人，據JP摩根1月公布調查結果，顯示大陸2013年對全球GDP成長貢獻度近40％，高於美國。 新興經濟體成長率將持續較已開發國家快速，依據JP摩根1月公布新興市場及美國消費占全球比重調查結果，可發現2008年新興市場占全球的消費比重已開始超越美國，且差距逐年擴大。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境市場成長潛力不可小覷，邊境市場擁有全球17％的人口，16％的土地，但GDP僅占6％，在相對低基期的情況下，過去十幾年來，實現顯著高於其他國家的成長率。 景順亞洲富強基金經理阮偉國表示，新興市場中的亞洲特別值得關注，亞洲有31億人口，占全球人口45％，人口結構與經濟成長有助消費成長。其中私人消費預計於2030年前達32兆美元，占全球消費43％，亞洲中產階級消費力將為消費主題公司帶來獲利。 ---------------下一則--------------- 黃金空頭來襲 高盛：快賣快放空2013/04/12【聯合報╱編譯田思怡�報導】 紐約時報報導，一向被視為最安全投資的黃金，最近成為投資毒藥。全球黃金的最大戶美國聯準會設在紐約曼哈坦下城的金庫內有五十萬條黃金，因金價下跌，已損失約七百五十億美元；位於肯塔基州諾克斯堡的美國金庫，損失五百億美元。 至於一些投資小戶，例如愛達荷州的諾斯托格，他在二○一一年投資兩萬九千美元買黃金，現在只值一萬七千美元，損失四成。 金價在飆到每英兩近兩千美元的兩年後，一直往下探。自二○一一年底以來，已下跌百分之十七。十日在聯準會可能縮小量化寬鬆規模及塞浦路斯將賣黃金儲備籌錢的雙重利空衝擊下，每英兩更大跌廿八美元，來到一五五八美元。 金價下跌的速度之快，使華爾街的分析師宣告黃金的「黃金年代」已結束。上次黃金出現這樣的跌法，是在一九八○年代，花了卅年時間才漲回來。 金價出了什麼問題？答案是漲太多了。從一九九九年八月到二○一一年八月，金價漲了六點五倍。二○○九年全球經濟蕭條時，避險基金經理人和一般散戶大買黃金避險。如今自三○年代以來的最大蕭條已過去了，經濟看多，黃金因此看空。而且，聯準會的貨幣寬鬆政策並未引起通貨膨脹，這個吸引投資人買黃金的因素已不存在。 長期看多黃金的高盛公司十日預測金價會繼續下跌，並在一年內跌到每英兩一三九○美元，建議投資人結清多頭部位，放空黃金。 上周法國興業銀行也發布「黃金年代落幕」的研究報告，預測金價今年底會跌到每英兩一三七五美元，而且可能邁入空頭，繼續跌個幾年。 不過，也有黃金多頭總司令出來喊話說，不要太輕易對黃金失去信心。投資公司「歐元太平洋資金」執行長席夫說，他仍認為黃金在幾年內會漲到每英兩五千美元，因為全球正邁向危險的高通膨時代。席夫說：「人們認為美國經濟正在復甦，其實不然。」 美國最出名的黃金多頭總司令是避險基金經理人鮑森（John Paulson），據說他的九億美元黃金基金今年頭兩個月已跌掉百分之廿六。由於鮑森投資金礦公司的比重很高，損失更慘，因為金礦公司股價比黃金本身跌得更深。 ---------------下一則--------------- 傳塞浦路斯賣金還債 金價下挫1.65%【聯合報╱布魯塞爾記者蕭白雪、編譯張佑生�綜合報導】 塞浦路斯經濟情勢發展傳出比預期還糟，需要的紓困金額增加到兩百三十億歐元，塞國需自行承擔的部分也從七十億增為一百三十億。歐盟及國際貨幣基金要求塞國賣黃金儲備自救，籌措其中的四億歐元，向銀行和存戶開刀則可籌得一百零六億歐元。 金融時報報導，塞國將成為歐元區債務危機爆發三年來，第一個出售黃金儲備換取資金的歐元區成員。這個消息一出，從今年初開始走軟的國際金價就應聲下跌百分之一點六五，成為每英兩一五五九美元。有些投資人擔心，其他歐元區接受紓困的國家若比照辦理，金價可能進一步下滑。不過分析師說，其他較大的國家不太可能賣黃金還債。 匯豐銀行駐紐約的貴金屬市場分析師史迪爾說，這個消息還是會對市場造成「心理衝擊」。 根據世界黃金協會紀錄，塞浦路斯到今年二月底的黃金總儲量達十三點九噸，要籌到四億歐元，大約需出售十點三六噸。塞國的外匯存底有六成二以黃金持有，義大利央行的黃金存量有二千四百五十一噸，占外匯存底的七成；葡萄牙的黃金儲量有三百八十三噸，占外匯存底的九成。 歐盟的評估報告顯示，從今年第二季到二○一六年的第一季，塞國共需要二百三十億歐元，歐元區將提供九十億，國際貨幣基金出十億，餘額得由塞國自行埋單。根據消息，歐元區可能在廿三日與塞國正式簽署紓困協議。 法國在二○○九年上半年曾出售十七點四噸的黃金。南韓在一九九七至九八年的金融危機時，曾呼籲民間捐黃金給政府。【2013/04/12 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 賽普勒斯 想賣儲備黃金2013-04-12 01:20 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 媒體引述歐盟執委會文件報導指出，賽普勒斯計畫出售儲備黃金來融通部分紓困所需，引發市場人士擔心歐元區其他債務纏身國可能效尤，攪亂國際金市。 金融時報援引歐盟執委會分析賽普勒斯紓困的文件草稿指出，賽國同意出售價值4億歐元的儲備黃金，以支付局部紓困。然而此舉將攪翻貴金屬市場，因投資人擔心恐為其他深陷債務困境的歐元區成員國設下先例。 深陷債務困境的歐元區南部成員國，都傾向於持有黃金作為大部分的外匯準備。 賽普勒斯央行周四否認有此事。該行發言人向CNBC表示，此事沒有被討論過，也沒有在討論中。 金融時報報導，按當前行情，4億歐元約當於10.36噸黃金，約占賽國央行13.9噸黃金儲備中的近75％，而黃金則占賽國央行總官方儲備的62％。 若真是如此，賽國將成為自1997-98年亞洲金融危機來，第1個在向國際求援中做出此舉者；也將成為在這場已3年的歐債危機中，第1個出售官方儲備的成員國；這也將成為歐元區4年來最大手筆的黃金出售案。 巴克萊資本的稀有金屬主管史伯爾（Jonathan Spall）說：「這可能成為轉折點。先前在紓困中，央行黃金有如化外資產，現在似乎也要派上用場了。」 周三紐約指標期金大跌1.8％，收每英兩1,558.80美元，周四盤中回穩。 ---------------下一則--------------- 新人撿便宜 躋身買金主流2013-04-12 01:20 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 北韓發射飛彈機率低，國際情勢不若之前緊張，消息面利多因素遞減，避險資金減緩流入，讓國際金價回檔，法人指出，國際金價近兩日最大跌幅達2.4％，促使金價回到本月6日起漲點，太慢進場的民眾，短線多半套至每盎司1,580美元附近。 國際金價回檔也讓台銀黃金存摺每公克賣出價跌至1,510元，較前一日下跌20元。國內銀樓黃金掛牌賣出價昨天也回到每台錢5,710元，每公斤黃金條塊較前一日平均下跌約1.8萬元。 銀樓業者指出，目前黃金大戶黃金進場門檻，已降至每盎司1,550美元以下，因此即使國際金價下挫至1,560美元，仍然超過黃金大戶手中持有的平均黃金價位。 由於金價不穩定，讓國內銀樓主要買氣，已經轉至結婚新人。 銀樓業者指出，過往結婚新人多半依賴父母典當手中黃金，再換新金當作結婚首飾，但受惠國際金價下滑，近期新人持現金買金比重至少增加1成；一般新人買進價位多在9萬以內，平均可買到超過一兩半的黃金。 一銀徵信處指出，全球最大黃金上市交易金價SPDR GOLD Trusts持續減少黃金的持有量，利空消息壓抑國際金價走勢，讓國際金價下滑，下滑幅度創近一個月以來單日最大跌幅。 台銀貴金屬部指出，德意志銀行表示，過去十年支撐金價上漲的因素，包括弱勢美元，都已經出現反轉的跡象，國際金價表現受壓力的態勢相當明顯。 法人指出，國際金價若無法站穩每盎司1,560美元，後續再下探機率高。 但是由於北韓11日再發出新聲明，將會以美國作為攻擊目標，估計可以再加深市場避險心態，國際金價有機會獲得支撐。 ---------------下一則--------------- 價格走低 投資黃金等下半年2013-04-12 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 市場傳出賽普勒斯將變現部分黃金儲備，以獲得約4億歐元資金，讓黃金避險需求下降，金價走跌至每盎司1,559美元的近期低點，法人表示，金價上半年走勢不佳在預料之中，投資人可耐心等待下半年黃金旺季來臨。 天達投顧研究部主管唐宗凱表示，黃金ETF賣壓擴大，是近期黃金價格大跌的主因，過去數周包括賽普勒斯及義大利在內的政策風險頻傳，加上亞洲地緣政治不穩，使得市場對黃金避險需求有期待，但股市沒有大跌，讓資金持續流出黃市。 根據德意志銀行（DB）統計至4月3日，黃金ETF實體持有量上周淨流出22.8公噸，第1季黃金所有實體ETF持倉量也呈現大幅減少格局。 至於金價是否會續跌，唐宗凱說，可觀察兩大指標，第一是黃金ETF持有量流出情況是否止穩；第二是各國央行買金動能會不會再加強。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金價反應量化寬鬆政策動態的敏感性相當高，聯準會立即大幅調整寬鬆政策的可能性低，但未來若持續有較佳的經濟數字出爐，恐將對黃金造成壓力。 他指出，目前全球利率水準相當低，且來自美歐財政面的不確定性仍存，金價跌深後仍易吸引買盤進場，短期金價可望於1,550∼1,600美元間尋求支撐，但上攻至1,700∼1,750美元以上後可能有解套賣壓，投資人宜留意追價風險。 金價下跌讓黃金基金也受挫，而且不少金礦公司公布的財報都不如預期，或是對獲利展望保守，使股價在低檔盤旋，法人對此表示，相關企業股價多已反映實際狀況，未來股價反有補漲空間。 法人指出，黃金開採成本因景氣不佳，已開始向下修正，未來金礦公司財報還是有改善的空間，金礦股走勢可望在下半年出現轉機。 ---------------下一則--------------- 生技基金 全球資金狂愛2013/04/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 生技醫藥股近期「燒燙燙」，根據EPFR統計，全球資金目前已連續13周淨流入生技、健康護理類型基金，加上H7N9禽流感與重量級醫學會議舉辦旺季來臨，都成為生技基金熱門題材。 不過生技醫藥產業領域廣泛，國內生技基金績效差異相當大，像是德盛全球生技大壩、德盛德利全球生物科技與富蘭克林坦伯頓生技領航基金，今年來的基金報酬都達20％以上，但兆豐國際生命科學基金卻只有8.59％。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，由於美國食品藥物管理局加速新藥審核加速，從2011年平均19個月大幅縮短至近期的9.6個月，目前最看好受惠新藥上市提升企業獲利，以及具併購題材的公司。 IMS醫療健康信息學院預估，2012至2016年平均每年會有35種新藥推出，超過過去5年的平均，成為刺激生技股續揚主因。 除了藥品市場前景佳，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，全球資金也對生技產業按「讚」，統計全球728檔、總管理規模超過2兆美元的大型券商看法，健康護理產業投資占資產組合達13.7 ％，其中生技產業是健康護理產業中獲得最多加碼的次產業，相對加碼達128億美元。 另外，近期的H7N9禽流感和重量級醫學會議，也增加生技醫療類股投資熱度，保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，目前約有三成新藥研發聚焦癌症藥品，因此6月初的美國癌症學會年會一旦有正面的臨床實驗結果發表，將成股價上漲的契機。 ---------------下一則--------------- 生技基金 生龍活虎2013/04/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國H7N9疫情升溫讓近期生技類股短線有亮點，若回歸基本面，其實全球生技類股各產業未來三年獲利幾乎都有二成左右成長空間，生技相關基金後市仍看俏。 根據資產管理公司Sectoral預估，生技公司在2012-2015年間，每年銷售量可望有近二成的成長，每股盈餘則可望有25%成長，在藥品相關次產業中表現最佳，後續表現值得期待。 研究機構BioWorld的資料也顯示，現階段生技業的商機多來自於藥品上市，2015年前所有新藥許可當中，生技藥品將占超過50%，2025年時將占71%，生技類股的漲勢並非曇花一現。 百達投顧表示，除了最新禽流感疫題為生技產業股價帶來短期的想像空間外，未來三年將是生技公司銷售與營收大爆發的年度，主要是因自2000年正是破解人類DNA序列，已經歷近14年的藥品研發前置期，許多生技藥品來到人類試驗尾聲、或進入提交美國食品與藥物管理局審核階段。 一旦這些生技藥物獲得藥物管理局核准並上市銷售，專利期提供的藥價制訂權將為公司銷售及營收帶來極大成長，進一步推升生技公司的股價表現。 生技指數今年頻創新高，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，由於2014年大型藥廠專利斷崖將持續，併購熱不會退燒，加上未來有重要的大型研討會與新藥上市等題材，生技長期展望仍佳。 傅子平建議，投資人可以鎖定進入臨床實驗第三期以後的公司，降低無法上市的風險，同時透過定期定額搭配鎖利機制，降低進退場的選時風險。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，美國食品藥物管理局主席日前表示傾向核准能滿足醫療迫切需求的新藥，亦樂見更多公司投入生技研發，及支持標靶治療（targeted therapy）發展。 ---------------下一則--------------- 陸客遊天下 炒熱消費股2013/04/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據聯合國觀光組織統計，中國在2012年超越德國及美國，成為全球最大國際旅遊支出國，全球旅遊消費金額高達1,020億美元，中國在旅遊消費金額的高成長，正好顯示所得提升後的強勁消費能力，可望帶動相關消費股商機。 除了中國，其他新興市場如巴西、俄羅斯等，近年國際旅遊消費金額亦大幅成長，以2005年到2012年的消費金額成長率來看，巴西與中國的成長幅度均超過3.5倍，俄羅斯亦成長近1.5 倍。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興市場經濟持續成長，消費等內需概念股後市看好。 以中國為例，消費支出占GDP比重持續被低估，中國消費行業至少有1.6兆美元GDP遭到低估，主要以地產，旅遊醫療，汽車，保險行業為主；特別中國正致力產業升級，從勞動密集及資本密集轉向消費型經濟體，相關企業擁有大量商機。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文信指出，就中國消費來看，去年中國汽車銷售成長8%，但2013累計1至2月成長14.7%，預估全年將成長7至8%，汽車固定財上的消費成長穩定。 蕭棋文認為，中國未來幾個月CPI仍將處於可以容忍的合理區間，因此，央行不太可能即刻大幅收緊貨幣政策，與目前非常悲觀的市場預期相比，新一輪房地產調控政策的實際執行情況有可能相對溫和，對消費的影響也可望降低。 摩根東方內需基金經理人張正鼎表示，中國經濟積極轉型為內需導向，不時端出刺激消費措施，人民幣長線走升趨勢，也帶動消費力道向上提升。他指出，根據世界銀行估計，2030年全球高達93%的中產階級將在新興市場，加上近年新興市場經濟持續擴張，所得水準高升，凸顯新興國家消費成長潛力，隨著中國內需消費動能強勁，景氣穩健復甦，新興市場內需產業將最為受惠。 ---------------下一則--------------- 新興新富崛起 精品基金看俏2013-04-12 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯合國世界觀光組織近日宣布，大陸旅客去年在外地消費金額達1,020億美元，超越德國、美國，躍升全球旅遊消費金額最高國家，法人指出，隨新興市場新富崛起，對精品熱情將持續延燒，可定期定額以精品基金掌握行情。 百達投顧總經理陳詩舜指出，新興市場消費者隨經濟實力增長開始拉高，對80後世代來說，精品已非奢侈品，而是「必需品」，且這些消費者對精品的熱情才剛開始，精品公司除參與到新興市場強勁的消費力道，又擁有成熟市場強健的資產負債表，軟硬實力兼具。 陳詩舜建議，若看好新興市場的成長，精品基金可優先布局，因為在大陸打房政策下，金融地產不太會有表現，精品公司不但參與到大陸的奢侈品消費，又擁有成熟市場的強健資產負債表，且2010年以來，精品類股績效就一直優於新興市場和中國股票的表現。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，大陸市場是精品產業近年最大的亮點，但其他新興市場的貢獻度也不容小覷，預期未來90％的精品需求將來自於新興市場。 此外，她指出，美國經濟復甦也帶動精品的需求，觀察近期精品業者公布的去年第4季財報，像是Prada、PPR（Gucci集團的控股公司）、Swatch及Tiffany集團表現都優於預期，主要是美國及大陸經濟改善推升精品產業表現。 黃意芝指出，今年以來美股道瓊指數持續上揚，儘管前陣子受賽普勒斯紓困案呈現小幅震盪，但整體影響不大，顯示全球投資氣氛轉佳，市場投資信心逐漸回復。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，隨美、中經濟逐漸增溫，精品消費潛力看好，相關類股在經過2012年的調整期，及低基期效應，下半年可望出現加速成長的態勢，精品企業良好的訂價能力，也可望持續反映在獲利能力上。 ---------------下一則--------------- 亞債3優勢 匯豐力挺2013/04/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞洲近期消息面偏空，但債市未受影響。滙豐環球投資管理董事兼高級投資產品經理Geoffrey Lunt 昨（11）日表示，歐美經濟影響力逐漸勢微，亞洲國家基本面強勁、利差收斂空間大及資金動能強勁等三大優勢，推升亞洲債市規模成長。 Geoffrey Lunt昨天來台與國內的機構投資人會面。他指出，就預期亞債整體收益率來說，今年不可能像去年這麼好，但美元計價亞債可以有3%- 6%的報酬可期，本地幣別計價的亞債會好一點，可能有4%到7%的報酬。 據滙豐環球投資管理統計，單是2012年全年，滙豐美元計價亞洲債券指數整體規模就勁揚近45%。 Geoffrey Lunt指出，目前相對看好中國房地產債券。雖然中國政府打房政策不利股市，但卻有利於中國房地產債券。中國房地產債券多為高收益債券，殖利率較高，目前不僅有利差收歛空間，且有人民幣升值匯兌收益可期。 根據彭博資訊數據顯示，今年市場預估的中間值價位是6.1。滙豐環球研究則認為，長期人民幣升值的趨勢不變，未來預期走勢將以緩升的格局為主。 Geoffrey Lunt表示，就亞幣來看，目前相對看好人民幣及印度盧比。人民幣長線升值趨勢不變，今年升幅可望達2%至4%；印度政府積極改善投資環境及經濟，也使印度貨幣走強。 泰銖近期強升，Geoffrey Lunt表示，泰國因出口貿易依賴日本市場甚深，日圓大幅貶值，日本經濟也出現好轉，導致泰銖強升。至於日圓貶勢是否持續，目前很難判斷，短線上匯率走勢的變動，不能以作為買進債券的標準。 目前滙豐對泰國公債持中立看法。 和相同評級的美國高收益債相比，亞洲高收益債的利差收斂空間相對較大，加上隨著日本持續擴大寬鬆貨幣政策，在日債收益率低，且日圓有貶值風險環境下，亞洲國家債券可望持續吸金。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 親子理財 銀行戰線再拉大 存款利息加碼 基金保險手續費享優惠2013年04月02日【陳瑩欣╱台北報導】 行庫掀搶親子理財商機，彰銀、華銀紛推學生優惠存款，合庫銀擴大戰線，推出親子理財專案，4月底前參加相關專案買基金、保險，可享手續費優惠。 理專表示，目前市場上推出的親子金融理財，主要可分成2大方向：一種是針對「幫孩子理財」做準備，提供保險、基金、存款等金融商品優惠措施，鼓勵家長提前理財，為孩子的未來所需預留空間，包括彰銀、華銀、合庫銀等金融機構皆有類似專案，其中彰銀、華銀以存款商品為主，合庫銀則以保險、基金等商品為主。 理財營隊亦受歡迎 另一種則是「教孩子理財」，主要是透過育樂營或是遊戲宣導理財觀念，包括元大銀行、國泰世華銀、花旗銀等，每年均舉辦親子理財的活動或營隊。 合庫銀行副總謝昌俤說，即日起民眾可從合庫銀全國近300個營業據點臨櫃參與合庫寶寶、親子理財活動，以結合智富投資與定期定額的優點、子女教育基金及生活準備金為訴求，並規劃相關可投資的商品。 合庫指出，在本月底前只要合庫理財客戶實際年齡未滿20歲之未成年人臨櫃購買「智富投資專案」商品每筆可享有4.8折申購手續費優惠、「財富存錢筒」專案內容的基金。 合庫表示，若父母與未滿20歲的子女同時申購2筆定期定額，每筆可享申購手續費3.8折的優惠。 理財教育從小開始 除了銀行推出親子理財的商品與手續費優惠外，不少銀行也針對國中小學童推出理財教育，例如近期花旗銀行就推出的「小小理財達人」活動，該活動自推出以來已收到3000件親子線上參與互動回報紀錄，花旗銀今年也深入校園，鼓勵小學老師設計理財教案，希望讓孩子從小了解維持良好信用、存款及投資的重要性。 花旗銀行公共事務中心負責人廖麗雪表示，藉由推廣財金素養教育，在過程中傳達有效的理財學習方式，且與日常生活緊密相關。 花旗銀也提到，利用有計劃的學習3部曲，如看動畫認識錢、動手指勤記帳及做測驗拿獎金等方式，鼓勵孩子透過實際記帳及分享學習心得等方式，成為小小理財達人。 ---------------下一則--------------- 存子女教育金 2大金律 事半功倍2013年04月07日 【王立德╱台北報導】台灣少子化日趨嚴重，父母多半願意砸更多的教育金在孩子身上，壽險業者估計，從幼稚園到大學，即使都念公立學校，教育金都要備妥250萬元才夠，若是私立學校，至少要600萬元，這些都還不包含出國念研究所的錢，建議有意要幫子女存教育金的爸媽們，最好能嚴守「定期定額投資」、「專款專用」2大紀律。 蘇黎世國際人壽總經理湯維華指出，子女教育基金來源令不少家長煩惱，但只要未雨綢繆，提早開始準備，孩子的學習之路仍可「金」力充沛。 善用定期定額 湯維華說，最簡單的準備方式是善用定期定額投資，只要每月定期從薪水提撥資金，透過時間和複利的相乘效果，就有很高機會完成這項任務。 以年報酬率5%來計算，如果每月定期定額投資，每月存5000元，10年便可累積近78萬元，15年可累積到134萬元。 其次，長期、紀律性的投資，是儲存子女教育基金的不二法門，湯維華建議，可先為孩子開立專戶，定期定額、長期投入，而且不可擅自挪用，直到所設定的資金目標達成。 最好專款專戶 專款專戶一般有2種作法，一種是以孩子的名義，一種是用父母的名義，元大銀行資深副總吳鴻麟建議，以孩子的名義開戶，以免父母將資金挪作他途。 目前不少金融機構有推出兒童理財商品或壽險公司推出的變額年金保單，就是以專款專戶的方式為孩子儲存，家長可視需求選擇適合的工具。 湯維華建議，除嚴守2大紀律外，投資工具也很重要，國人多半喜歡直接投資基金，建議也不妨考慮透過投資型保單來準備教育金，例如變額年金保險就是方便的工具，孩子一出生即可投保，透過長期投資，累積子女教育基金。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 64%青年 月賺嘸3萬元 比7年前少1931元 「青貧族」飆新高2013年04月06日【陳嘉恩╱台北報導】 青年低薪化問題越來越嚴重。勞委會最新調查發現，15到29歲青年勞工平均薪資僅27425元，比7年前首次調查時縮水1931元，創歷年調查新低，其中有近64%、約109萬名青年月薪不到3萬元，「青貧族」比率創調查以來最高紀錄。有年輕上班族直呼日子難過、養不活自己；學者憂心，就業環境對青年不友善，低薪情況難改善。 勞委會公布最新「青年勞工就業狀況調查」，這項調查從2006年起每2年進行一次，最近一次是去年底針對4064名有工作的15到29歲青年郵寄問卷調查，但主要受訪族群為25到29歲；結果發現近64%青年月薪不到3萬元，較7年前調查時大增逾10個百分點，為歷次調查最慘的一次。以青年勞工約170萬人推估，薪資不到3萬元者高達約109萬人，比7年前大增26萬人。 平均1年半轉職 調查發現，青年勞工現職平均月薪僅27425元，比7年前首度調查的29356元減少1931元，減幅6.6%，各學歷別的薪資均不如7年前；而這段期間消費者物價漲幅高達9%，以95無鉛汽油為例，2006年初每公升26元有找，到去年已一度飆破36元。 青年換工作也更頻繁，現職平均年資僅1.6年，比過去3次調查約2到3年都低；調查也詢問青年想換工作的原因，以「待遇及福利差」最多。 將推師徒制補助 26歲、從事服務業的李亞萱說，目前薪資約23000元，但每月要還助學貸款、房租、交通費、餐飲開銷，根本入不敷出，快養不活自己。25歲金融業員工林先生說，月薪約28000元，在台北生活要省吃儉用才能度日，更擔心未來無法加薪。 勞委會指，青年人力和產業需求出現落差，造成青年失業率高、薪資難成長，已跨部會研商促進青年就業方案，透過產業結構調整、改善供需落差來帶動薪資。勞委會6月之前也將首推「嚴師高徒計劃」，補助15到29歲青年參與「師徒制」訓練，由專業師傅教導技能1到2年，補貼師傅每月5000元、學徒每月1萬元，預計補貼1000人。 台灣勞工陣線秘書長孫友聯說，金融海嘯期間政府推出22K方案（補助企業以月薪22000元聘用畢業生）造成薪資「破盤」效應遺毒至今，許多青年薪資都還在22K上下，加上越來越多企業使用派遣、壓低底薪等方式節省成本，使青貧現象惡化。 104人力銀行公共事務部經理張雅惠說，金融海嘯造成國內薪資大幅降低，但之後回升幅度不明顯，高等教育普及後造成許多畢業生找不到適合工作、企業也找不到人才，薪資不易往上拉。 「低薪很難改變」 文化大學勞工關係系副教授李健鴻說，國內就業市場對青年極不友善，僅少數僱主願給青年合理薪資，許多僱主以年輕人沒經驗、抗壓力差、不願吃苦為由，壓低薪資，他悲觀憂心：「低薪化是很難改變的大環境。」 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 錢進人民幣 避踩3大地雷 留意匯率 保本性 存保可能不賠付2013年04月08日【陳瑩欣╱台北報導】 存款族定存到期後，容易因為人民幣相關商品利率高於定存，而轉投資人民幣基金等商品，不過金融業者坦言，不論是從銀行買到人民幣組合式商 品、投資型保單甚至基金，都會有匯率、保本性和存保可能不賠付的3大風險，投資人應該先做評估，確定風險承受度足以支撐才行。 中 信銀表示，自今年央行開放人民幣業務以來，各式人民幣理財商品大舉出籠，包括人民幣存款、寶島債、ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）、投資型保險、結構型商品與未來將推出的基金等，其中到期100%保本人民幣結構型商品，因民眾接受度高成為市場競推的重點 商品。 理專表示，目前市場上的人民幣結構型商品發行期間約為1至2周，而商品天期從過去的1年期以內拉長到1年半至2年，顯示投資人看好人民幣長期升值的趨勢，長期投資人民幣商品的意願也隨之升高。 投資人看好長期升值 以 中信銀近期推出18個月期100%保本Wedding Cake（結婚蛋糕）架構人民幣結構型商品為例，以3層配息機制提供客戶不同收益，只要商品到期時，履約匯率符合其中任一層條件時，投資人即可領到該層條 件相對應的收益，每一層條件與對應的收益不同，所以稱為Wedding Cake，若市場走勢符合預期，有機會收取較高收益。 國內只針對存款保障 中信銀副總曾清傳指出，投資人民幣結構型商品須特別留意，所謂的「到期保本」係指雙方未發生提前解約的情形，且保障到期結算稅前金額為100%之人民幣本金，另應注意該商品不受存款保險保障並須承擔發行銀行之信用風險。 曾清傳表示，人民幣結構型商品涉及人民幣匯率，投資報酬可能受人民幣匯率風險的影響。投資人在申購前務必了解並自行評估相關風險後再進行投資。 存保公司表示，各國存款保險公司賠付的範圍不同，包括組合式存款、投資型保單及基金都不在我國存保公司提供的保障範圍中，不過外幣存款（含人民幣）可以和台幣存款共同計算，仍可享有一定的保障。 中央存款保險總經理王南華指出，目前國內存款保險只針對「存款」予以保障，每一存款人在國內同一家要保機構的存款本金及利息，合計受到最高保額等值台幣300萬元的保障，且台、外幣可共同計算，若金融機構出現問題，300萬元內的存款可理賠。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 青年安心成家方案 喊卡2013-04-03 00:57工商時報記者于國欽�台北報導 內政部昨（2）日宣布，鑑於財政困難，已辦理4年的青年安心成家方案（含租金及房貸利息補貼）今年起不再辦理。 但是有購屋需求者仍可循財政部「青年安心成家購屋優惠貸款」、內政部「整合住宅補貼方案」申請補助。 營建署副署長許文龍表示，廣受青年家庭歡迎的青年安心成家方案，自98年實施至101年，以往每年都會於4月左右公告，接受民眾申請，今年將不再公告受理。 許文龍說，青年安心成家方案4年期程屆滿，經報院討論後，由於主計總處認為政府財政困難，加以目前還有其他優惠房貸方案可供申請，因此決定不再續辦。 青年安心成家方案是2008年總統馬英九的競選政見，為鼓勵青年成家，政府提供200萬元優惠房貸，凡符合資格者，前兩年的貸息由政府負擔（即零利率），實施4年以來總計有近8萬戶申請，經審查有6萬6千多戶獲得補貼。 對於不購屋者，青年安心成家方案也提供租金補貼，經審查通過者，以101年為例每月租金補貼4千元，補貼期限最長2年，4年來總計有4萬多戶申請，有3萬3千多戶獲核准。 許文龍表示，青年安心成家方案每年需編列12億元的預算補貼，停辦之後，雖沒有新增案件，但過去4年核准的優惠房貸案仍須持續補貼（前2年零利率，第3∼20年補貼部分貸息），概估每年仍需編列3億元的預算。 青年安心成家方案以五都獲得配額最高，101年的2萬戶優惠房貸配額中，雙北市合計即逾6千戶。 內政部表示，雖然青年安心成家方案不再辦理，但現行尚有財政部辦理的「公股銀行配合青年安心成家購屋優惠貸款」、內政部也還有「整合住宅補貼方案」，其中整合住宅補貼方案最高優惠貸款額度220萬元，租金補貼每戶每月補貼4千元，但官員坦承：「整合住宅主要是照顧經濟弱勢者，申請條件較嚴格。」 內政部強調，在青年安心成家方案停辦後，未來政策方向將研議租金補貼由內政部主辦，購屋優惠貸款由財政部主辦的可能性。 另外，目前也在研擬「社會住宅中長期推動方案」，推動國宅用地興辦社會住宅，運用閒置校園或公有閒置建築物改建社會住宅與青年住宅。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 信用卡現金回饋 喊到5%-2013/04/05【經濟日報╱記者呂淑美�台北報導】 刷信用卡現金回饋成王道，為滿足民眾需求，現金回饋比率也漸拉高。台北富邦、華南、兆豐、聯邦等銀行均有信用卡現金回饋方案，最高享5%現金回饋。 北富銀表示，網購、電視購物、五大電信手機資費自動扣繳、全台有線�數位電視自動扣繳，還有手機App消費等五大數位通路消費，以富邦數位生活卡刷卡或扣款，均有2%現金回饋。 華銀近日也針對卡友推出PChome線上購物、7-net、淘寶網購物，只要刷華銀Visa金融卡，現金回饋最高2%，每月上限1,000元，採級距式計算；活動至6月底。但2%不夠看，兆豐銀行的悠遊聯名卡自動加值有5%現金回饋，聯邦銀行的樂活御璽卡在每周五，於十大量販店刷滿688元，也可享現金回饋5%。 兆豐銀這回針對悠遊聯名卡自動加值推出5%現金回饋，主要是為了在15家發行悠遊聯名卡的業者中殺出重圍，才會下重本辦活動。 兆豐銀表示，只要新卡友申辦兆豐商銀旗下任一悠遊聯名卡，在核卡後六個月內的自動加值交易，就可享有高達5%的現金回饋；至於舊卡友如果完成登錄，一樣也能獲得5%的回饋。 推出刷卡現金回饋方案的還有聯邦銀行，樂活御璽卡友只要周五到台糖、家樂福、大潤發、愛買及頂好等十大量販店刷卡單筆滿688元，即可享5%刷卡回饋金，每月每戶回饋最高500元，活動期間最高1,500元。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 投資型保單 股四債六穩2013/04/05【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 景氣回溫，投資型保單熱銷，專家建議，增加積極投資部位同時，別忘了做好防護機制，建議保守穩健族群，可以四成放積極部位、六成放保守部位的「股債四六配」進行投資。 歐債危機淡化、美國經濟轉佳，台股也朝8,000點攻關，包括第一金人壽、法國巴黎人壽、國泰人壽等都推出投資型保單搶市，甚至訴求如果民眾太忙沒時間投資，可透過專家操盤的全委方式進行投資，以兼顧投資時效與保險保障。 第一金人壽總經理林元輝表示，金融海嘯過後，民眾對於風險的敏感性較高，也比較注重資產規劃及風險分散，因此對於較保守的投資標的接受度也提高。 他提醒，在景氣回溫之際，的確可以增加一些積極性的投資部位，但也別忘了配置好穩健保守的部位，做好防護機制，即使投資市場忽然反轉變化，保戶也不必擔心受到太大影響。 民眾可依自己的風險屬性，分配不同的投資比率，風險屬性較穩健保守的族群，或是想要穩定累積退休金的族群，可以考慮至少規劃六成比例放在較保守的投資部位，其他四成可投入較積極的投資部位中。 投資型保單依管理帳戶的投資屬性，可以分為積極、穩健、保守三種，投資績效主要受帳戶在期初目標設定時的基準指標影響，換言之，管理帳戶的投資屬性是積極、穩健或保守，會透過經理人專業團隊的判斷，配置各種不同風險性資產比例。 ---------------下一則--------------- 景氣回溫 投資型保單熱賣2013/04/08 10:29【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 景氣回溫，投資型保單銷售強強滾，前二月初年度保費銷售477億元、較去年同期大增230%，牽動業者積極搶攻，銀保通路龍頭法國巴黎人壽已擬定三策略，投資型保單要朝總繳保費600億元的歷史新高目標邁進。 壽險公會統計，今年前二月，受到兩波「保單漲價停售」效應已過影響，傳統型保單初年保費銷售量為1,296億元，較去年同期大減27.8%；相較下，投資型保單拜月配息商品熱銷、資本市場回溫之賜，前二月大增230%。 投資型保單的各通路貢獻，前二月銀行通路銷售金額242億元，占比50.76%，超過傳統業務員通路的226億元，牽動以銀行通路為主的相關業者積極搶市。 投資型銀保通路龍頭--法國巴黎人壽去年總保費收入475億元，年增率30%，該公司總經理吳澔如表示，今年總繳保費將再成長20%，其中，投資型商品的成長率要達30%。 金管會要求今年7月起房貸壽險新件須以民眾做為要保人，舊戶則希望透過保單批註條款讓民眾選擇是否變更，法國巴黎人壽目前有1萬多名保戶，正持續與銀行通路溝通。法令轉嚴可能影響銀行銷售意願，因而對今年房貸壽險銷售目標較保守。 相較下，投資型保單為該公司今年銷售主力，吳澔如說，將三管齊下，以求投資型保單總保費至少成長30%的目標能夠達陣。 首先是商品多元化設計；其次為強化基金投資的配息服務；再者，今年將推出100檔法巴精選或嚴選基金，讓保戶輕鬆投資。 ……………………………………… 月配息保單商品 仍是主流2013/04/08 10:30【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 壽險業者指出，老年化社會來臨，去年下半年起熱賣的投資型保單，今年可望延續，「月配息」商品還會是主軸，包括：國泰、新光、法巴、安聯等，都推出相關商品。 壽險公會統計，今年前二月，投資型壽險初年保費銷售較去年同期大增247.7%至324.9億元；投資型年金也成長198.8%至152.42億元，顯示不論業務員或銀行通路，均有不少購買需求支撐。 業者指出，勞退基金瀕臨破產的消息，去年下半年起，三不五時占據媒體版面後，人口老化、高齡化的問題被凸顯，民眾開始想怎麼幫自己準備老年退休生活投資。 投資標的以高收益債券、新興市場債券為主的「月配息」投資型保單買氣不減。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 安太歲、坐月子 不能列舉扣稅-自由時報1020407〔記者張舒婷�台北報導〕 報稅季節將至，不少民眾開始整理報稅資料，國稅局官員提醒，民眾到寺廟點光明燈、安太歲，都不能列舉捐贈扣除額。另外，坐月子中心的非醫療費用或個人看護費，也不能申報醫藥與生育扣除額。 南區國稅局副局長盧貞秀表示，捐贈扣除額以全年收入總額二十％為上限，超過二十％的部分無法扣除。民眾需注意的是，如果捐贈的慈善機構沒有政府立案登記、到沒有健保的私人診所看病，都無法列舉扣除額。另外，在醫院請看護也無法申報醫療扣除額，因為不屬於醫療行為。 國稅局官員指出，民眾到寺廟捐贈，不管是捐樑柱、屋瓦，或每個月固定捐五千元，皆可列舉捐贈扣除額。但若到寺廟點光明燈或安太歲，則屬於提供勞務對價，並非完全無償的捐贈性質，不適用申報綜合所得稅的列舉扣除。 此外，現代職業婦女產後常到坐月子中心調養身體，財政部近期常接獲民眾詢問，坐月子中心的費用可否列報綜所稅的醫藥及生育費八．五萬元扣除額？ 國稅局官員表示，若到政府立案的坐月子中心或護理之家，出具醫生開立的醫療證明（如發燒、感冒費用）可以申報醫藥扣除額，但若是坐月子中心的奶粉錢、請看護等開銷，都不能列入醫藥與生育扣除額。 ---------------下一則--------------- 宗教性醫療財團 免房屋稅2013/04/08 10:37【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 房屋稅5月開徵，具宗教性質醫療財團法人免稅優惠將正式啟動，慈濟、恩主公等醫院受惠最大，估計年省房屋稅逾百萬元。 財政部強調，具宗教性質的醫療財團法人免徵房屋稅，並非無條件，除需符合財政部、衛生署與內政部共同發布「具宗教性質之醫療財團法人符合房屋稅條例第15條第1項第2款規定之私立慈善救濟事業認定基準」所訂三大要件，並通過中央衛生主管機關審查外，房屋稅徵免仍要由稅捐機關查明實際使用情形後辦理。 宗教性質的醫療財團法人免徵房屋稅，課徵期間為2012年7月1日至2013年6月30日。財政部強調，在此期間以前應核課未核課或未確定案件均不適用。官員表示，免稅不可以溯及既往，包括慈濟醫院仍在爭訟中約7,000萬元（2003年至2011年累積稅額）房屋稅，亦無法依據新規定免稅。 根據財政部規定，申請免徵房屋稅的宗教性質醫療財團法人，應具備條件包括: 一、宗教團體或具宗教性質的社會福利事業捐助成立，向中央衛生主管機關立案為醫療財團法人醫院。 二、捐助章程訂有基於宗教慈善救濟本質，從事醫療慈善救濟服務或相關事項。 三、持續提供醫療慈善救濟服務，並在年度經費決算書及執行業務報告書提報具體績效，經目的事業主管機關審查認可者。財政部強調，其中屬於醫療慈善救濟服務事業的支出，需符合認定基準規定，即年度醫療收支有結餘者，屬於醫療救濟部分，應達年度醫療收入結餘的10%以上。 由於這類醫療財團法人房屋稅的徵免，是以中央衛生主管機關審查認可的101年度（即2012101年1月1日至同年12月31日）經費決算書及執行業務報告書等為準，因本年期房屋稅5月1日即將開徵，財部亦已訂定權宜措施。 ---------------下一則--------------- 養孫不能扣稅 阿公：道理何在2013/04/08 10:39【聯合報�記者凌珮君、劉金清、陳信利�連線報導】 教育扣除額限「子女」 稅法不公？每年繳稅四千餘元 「全家一個月菜錢」 法令爭議存在已久 國稅局擔心影響稅收 又到五月報稅季，國內有一群隔代教養孫子女的祖父母，期待相關部門能為他們解決不能列舉申報孫子女教育扣除額的不公問題。 「平平養兒孫，養兒可扣稅，養孫就不行，道理何在？」雲林斗六市民林文南因為孫子的大學學費無法列舉扣除，每年要繳四千二百元所得稅，如果可列舉扣除只需繳一百元，他嘆說「四千多元夠兩老半月生活，差很多！」 林文南的感嘆，也是許多隔代教養祖父母心聲，他們多數都是經濟弱勢。所得稅法規定，教育學費特別扣除額，必須是納稅義務人就讀大專院校的「子女」，祖父母等即使實際支付學費，因不是「子女」，不能申報扣除。 接受雲林家扶扶助的林文南，兒子過世、媳婦離家，他與妻子當作業員，假日妻子到賣場協助包裝，夫婦省吃儉用供孫子讀書。孫子很爭氣，讀的國立大學，每學期註冊費仍需三萬元。 家扶中心說，林文南夫婦年收入四十六萬四千元，孫子的學費如可列舉扣稅，林家可省下三千多元，「在鄉下足夠半個月生活」。 七十歲的口湖鄉「阿花」阿嬤，兒子與媳婦七、八年前相繼過世，她獨力撫養讀私立大學的兩名孫子女，每學期註冊費九萬元，生活壓力龐大。家扶中心指出，阿嬤在紡織廠輪班，月薪二萬六，因不能列舉扣除，須繳稅二千五百元。 「我那麼辛苦，為什麼政府沒照顧到我們？」阿花阿嬤說，如果孫子的學費可列舉，就不用繳稅，不知道有多好，「幾千塊對別人，可能不是很多錢，對我們是真大負擔。」 台南市北門區的陳阿嬤兩個孫子一個就讀南台科技大學，一個去年剛考上南榮技術學院。孫子知道她辛苦，努力念書拚獎學金付學費，但她一年還要再付四、五萬元。 只有小學畢業的陳阿嬤說，前兩年只付一個孫子學費還勉強支撐，「現在兩個讀大學，每學期要付學費很煩惱」，都要靠女兒幫忙貼補才籌得出錢。 「別人家的子孫上大學很開心，我家卻是一則以喜，一則以憂。」阿嬤的女兒說，明明是祖母養孫，卻不能列舉扣除，母親要繳近三千元稅，如果可列舉「媽媽就連稅都不用繳還可退稅」，三千元是全家人一個月的菜錢。 中區國稅局雲林縣分局長于秋姑表示，所得稅法子女疑義爭議存在已久，隨時代變遷，隔代教養越來越多，她贊同修法，以符合現況。南區國稅局副局長盧貞秀則認為，修法要有數據支持其必要性，否則會影響稅法安定。 ……………………………………… 隔代教養學費不能扣除 立委將提案修法2013/04/08 10:41【聯合報�記者凌珮君、林政忠�連線報導】 「為什麼父母能報子女教育學費扣除額，祖父母就不行？這是個奇怪的邏輯！」擔任中華民國稅制稅務委員會委員的會計師林志隆表示，所得稅法長久以來的不公規定，有必要因應社會結構改變修正。 財政部賦稅署副署長許慈美昨天說，列報教育學費扣除額的對象僅限「子女」，這是所得稅法的明文規定，必須透過立法院修法才能處理。 立委黃偉哲、羅淑蕾、陳學聖也都認為，台灣越來越多隔代教養情形，「不合理的法就該修」，不能墨守成規，會在立法院本會期提出修法版本。 立法院國民黨團書記長賴士葆昨天也表示，法律太不合理，他要求財政部研議改進，最好今年五月報稅就能適用。本會期他就會提案修法。 林志隆說，稅制稅務委員會曾向財政部建議修法，但財政部賦稅署都以會影響國家稅收為由，擱置稅務委員提案。 他表示，隔代教養的祖父母通常是「高齡的經濟弱勢者」，所得稅率多在百分之五或百分之十二層級，寬減後對國家稅收影響小，能兼顧社會公平。若財政部擔心會有富人利用此規定將孫子女都納入申報，可增列排富條款。 民進黨立委黃偉哲指出，鄉下隔代教養的情形很多，馬英九總統曾多次表示，「窮不能窮教育，苦不能苦孩子」，財政部賦稅署、國稅局，卻老是以「這是稅法規定」、「放寬扣除影響稅收」為由，對不合時宜法令視而不見。 他表示，就算隔代養育可申報教育扣除額，能影響國家多少稅收？財政部調降富人遺贈稅，國家年稅收就少了近百億，「讓祖父母可申報教育學費扣除額的稅損，會比這個多嗎？」 國民黨立委羅淑蕾是中華民國會計師公會理事長，她表示，有不少會計師向她反映，教育學費特別扣除額的規定不公平。 羅淑蕾說，如果政府認為一下子放寬這麼多人可列入申報，影響層面太大，可先放寬祖父母適用，並設排富條款。
外資連賣 不利台股反攻2013/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資昨（10）日續賣超台股，連三天賣超逾163億元，資金面相對不利台股；投信更自2月26日起連續賣23天，在4月1日小買一天，又恢復賣超，法人賣超連連，不利台股反攻。 不過，觀察台股基金持股水位，台股基金規模前十大投信平均持股水位仍高達九成，比法令規定基金持股八成以上高，台股基金規模持股比重高達95％以上的投信，分別有摩根、群益投信兩家。整體而言，39家投信旗下台股基金，目前的台股持有比重也仍有九成以上，近期的賣超，主要是為了因應投資人申贖及調整持股。 群益馬拉松基金經理人鍾景星表示，台股融資餘額目前僅1,760 億元，預期在第2季停資券高峰期過後，融資餘額有機會回升；外資自3月份以來淨賣超309億元，但去年第4季以來，外資累計買超較多，進行獲利調節屬正常現象。 鍾景星表示，美國股市近日續創新高、全球持續貨幣寬鬆政策，加以台灣政策面偏多，包括金融參股題材，政府基金代操標案釋出，預期股市資金動能仍充沛。 中國信託投信指出，大盤在半年線雖有強力支撐，但市場觀望氣氛濃厚，若要扭轉劣勢，必須儘速補量上攻收復月線，扭轉快速下彎的壓力。 中國信託投信指出，半年線附近，有低接買盤支撐，上檔則有7,900點的鍋蓋，研判短期大盤仍是小箱型的整理格局。 技術指標分析，加權指數在4月8日以跳空大跌方式摜破季線後，連三個交易日落於5日、10日、月線及季線之下，小波段反彈行情結束。季線開始走平下彎，從中線支撐變成反壓，逐漸不利大盤回攻8,000點。 中國信託投信指出，指數空間有限，盤勢將以個股表現為主，可留意具有競爭優勢加匯兌收益的電子股及禽流感概念股；此外，若北韓真的開打，可短打具有轉單效應個股。 ---------------下一則--------------- 亞幣走升 台幣重返2字頭 北韓飛彈危機 匯市未出現恐慌情緒2013年04月11日【王立德╱台北報導】 由於昨日北韓導彈未發射，使台北匯市淡定表現，加上亞幣普遍走揚，台幣兌美元匯率昨日在央行放手下，以29.998元兌1美元作收，升值5.2分，再度回到「2字頭」，兩大外匯交易經紀公司成交量9.72億美元。 美元多頭勢力撤出 匯銀主管分析，觀察本次北韓飛彈危機，「都是按著劇本走」，未出現恐慌情緒也未見外資大舉撤離台灣，甚至昨日午盤後一改先前作法，反手開始拋售美元，激勵台幣尾盤一舉升破30元關卡，重回到2字頭。 匯銀主管說，這場由北韓揚言開戰的戲碼，提供給美元多頭作手一個好理由，但在上周行情就已經結束，本周美元多頭勢力撤出後，除周一台幣上演補貶行情外，這兩個交易日都是波瀾無驚。 匯市交易員說，除日圓持續試探100元對1美元關卡外，昨日亞幣普遍把北韓導彈宣言視為「狼來了」，菲律賓披索、印尼盾均兌美元升值0.45%、韓元兌美元升值0.33%、馬來西亞幣升值0.27%、新幣升值0.23%、台幣升值0.17%、泰珠升值0.03%，外資仍錢進新興亞洲。 彭淮南坐鎮交易室 預期北緯38度線情勢不會進一步升溫下，海外無本金交割遠期外匯（NDF）也出現變化，1週期雖維持溢價1.5分，但1個月期卻由溢價1分，轉為折價1分，顯示市場對台幣後續走勢為「先貶後升」。 央行總裁彭淮南、副總裁楊金龍、外匯局長林孫源等一級主管昨日坐鎮交易室，緊盯台幣波動，雖然匯市風平浪靜，但仍不敢懈怠，要求匯銀繼續落實通報制，一旦出現炒匯嫌疑資金，需第一時間通報央行，並三申五令各筆交易都必須符合交易申報目的，一旦不符合，直接重罰。 台灣經濟研究院六所所長楊家彥指出，台灣3月出口金額創20個月來新高，顯示央行調控台幣匯率得宜，也讓台幣貶值壓力降低，未來台幣仍會繼續緊盯韓元，但韓元貶值壓力已經減緩，預估未來台幣出現重貶機率不高。 匯銀人士也說，在國際熱錢找不到好的投資標的下，亞洲新興經濟體仍是投資首選，未來台幣有可望力保2字頭，但短期內在日圓仍弱情況下，難見大幅升值。 ---------------下一則--------------- 人民幣國際化 A股值得期待2013-04-11 02:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 申銀萬國高級策略分析師楊紹華認為，A股在沈寂3年後，現在已跨入全球資產配置的一環，加上人民幣國際化後加速資本回流，A股行情絕對值得期待。 楊紹華曾獲選2010、2012年中國「新財富」、「水晶球」、「STARMINE」等中國國際分析師評選策略研究第一名，18日他將於北市松仁路中油國光廳，參加本報與群益投信合辦「搶進A股大錢潮2013中國投資論壇」，提供陸股投資觀點。 針對人民幣國際化，楊紹華指出，2010年才開始建立的離岸人民幣交易，規模已達9,000億人民幣，流動性激增2.5倍，同時人民幣互換規模已達1.8萬億，目前大陸已加速QFII和RQFII，而人民幣結算的進出口額已占進出口總額12％，透過QFII和RQFII進行資本回流，對資金活水將有不少挹注。 楊紹華並從資產配置角度分析，認為A股已跨入全球資產配置時代。和90年代的台灣、韓國QFII進程相比，大陸在該制度和放開節奏上，亦步亦趨學習台韓經驗，目前已進入放開的後期，這使得A股正式進入全球資產配置時代。 楊紹華表示，過去幾年陸股表現相對疲弱，其中一個原因是2009年第3季以來，A股陷入存量行情，不過隨著A股進入全球資產配置時代，有望納入MSCI等全球核心指數體系，將被動引入巨量國際資本，進一步估算總額可達9,000億人民幣，資金流入程度可見一斑。 楊紹華舉台灣為例，90年代台灣電子行業為代表高科技產業興起，產業資本回報率較高，外資的不斷買入，為台灣電子產業提供充足的資金支援，充當了產業資本角色，預期A股未來產業資本化主角將邁入國際化，將吸引更多投資人。 楊紹華指出，陸股從2000年後與台股、美股開始呈現強相關性，由於A股在過去和全球指數的聯動性較差，但自去年QFII和RQFII開始加速放開、全球資產配置影響A股以來，A股與其他市場聯動性增強，都將提高投資吸引力，也讓A股後續更吸睛。 ---------------下一則--------------- 中國3月貿易意外逆差 13個月首見 全年走勢樂觀看待2013年04月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 中國海關總署公布，3月出口僅年增10%，不如預期的11.7%，但進口增14.1%，高於預估的6%，意外產生貿易逆差8.8億美元，為13個月來首見逆差。 進口大增14.1% 部分分析師樂觀解讀認為，中國進口增幅高於預估目標1倍以上，顯示中國內需正恢復；儘管出口增速出現回落，3月出口增幅不到2月21.8%的一半，但仍延續今年來的2位數成長。中國海關總署樂觀預期，全年貿易走勢趨好，印證中國經濟將溫和復甦。 中國海關總署發言人鄭躍聲說，雖目前還看不到外部需求穩定增長跡象，但對今年完成8%的外貿目標充滿信心。他說：「總體可判斷，今年外貿進出口可能會略好於去年。」 中國交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛說：「展望未來，預計出口增速會進一步回暖；國內製造業預期向好，進口力度會加大。預計今年外貿再平衡將進一步顯現，順差佔國內生產毛額比重會下降。」 內需正在恢復 中國3月出口為4個月來首度低於市場預期，對主要貿易夥伴包括美、加、歐盟、日、南韓，出口都出現下滑，可是對香港出口增92.9%，創18年來最強勁成長，再度引發外界質疑中國貿易數據準確性。 中國海關總署坦承，對數據可能存在虛報感到擔憂，但同時也為自身數據提出辯護，聲稱對香港出口的成長，源自內地與香港統計方法不同。 鄭躍聲表示，中國政府正在就貿易數據失真的報導進行調查。他說：「針對有些媒體報導，一些企業通過貨物出口帶來資金的流動，來套取內地與香港人民幣利差的現象中國政府進行初步的調查和研究，將在必要時候，視情況所需採取相應的管理措施。」 美銀美林經濟學家陸挺說，今年1~2月中國出口增幅異常強勁，很可能就是受到出口商虛報數據的扭曲。 ---------------下一則--------------- 陸防疫概念股 有錢途2013/04/11【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 上證指數受到打房、銀行理財商品疑慮、H7N9疫情等利空衝擊，回檔幅度約一成，由於上證短線急跌已部分反映H7N9疫情，預期未來疫情發展主要影響個別產業及公司，對盤面影響可望逐漸鈍化，第2季陸股的走勢主要受「國五條」及「八號文」的政策面主導，若市場對政策反映鈍化，且能朝良性的經濟結構發展，反而有利陸股中長線的爆發反彈行情。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，農曆年後陸股重挫的主因之一為「國五條」的出爐，希望保持房價基本穩定、抑制投機投資性購房需求、增加普通商品住房和土地的供應、加快和完善保障性安居工程建設等結構性的改善。 在國五條新政執行前，官方所課徵的20%稅，導致短期二手交易活躍，房價飆漲。 但在新政執行後，二手交易下滑，需求轉向新房，雖然力道超乎預期但方法明確，有助於長期房市的穩健發展。 至於銀監會近日所發布的「八號文」，法人指出，對銀行股衝擊較大的規定為：以理財產品餘額的35%與商業銀行上一年度總資產的4%之間低者為上限，要求銀行對理財產品進行盡職調查及貸後管理，增加了銀行投資非標債權資產的成本，限制了「包裝上市」的業務。 從長遠來看，新規定對於投資人的權益更有保障，且可促進理財產品市場的健康透明化，對金融市場發展並不是壞事。 在第2季的陸股選股上，可著重在修正已深的大型股、財報績優中型成長股、非常規能源概念股及防疫概念股。 ---------------下一則--------------- 美日股向前衝 新興市場沒動靜2013/04/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年美日兩地成熟股市好風光，美國道瓊指數9日再創1萬4673點歷史新高，日經225指數與東證一部指數也受日圓貶值帶動，持續改寫海嘯後新高。 不過即使美日等成熟市場屢創新高，新興股市並未動起來。摩根投信投資策略部副總謝瑞妍說，今年新興市場跌多漲少，金磚四國黯然失色，僅有部分東協股市如印尼、菲律賓創歷史新高。 謝瑞妍說，這樣的差異主要來自於企業獲利的回升，目前市場對於美國及日本企業獲利預期上調的家數，已高於下調家數，但新興市場及亞洲的企業獲利卻還在下修階段。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年亞股表現分歧主要是受政策、指數位置、評價面等影響。以陸股來說，新任領導人上任後做了政策調整，加上股市從去年底以來漲幅不小，導致陸股出現明顯拉回。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，今年成熟市場強、新興市場弱，與歐美日推出量化寬鬆奏效，以及不少新興國家是以出口原物料為主的結構有關。 不過，如果把時間點拉長，亞股漲勢未必輸成熟市場，陳柏基舉例，去年第四季大陸與印度股市漲幅領先，泰國表現也很好，只是目前的金融市場受到多方力量影響，包括歐美日提出的寬鬆政策，尤其日本推出質量兼具的寬鬆政策，才讓成熟股市領先全球。 ---------------下一則--------------- 亞洲雙升 亞股基金站上浪頭2013-04-11 02:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 亞洲開發銀行公布最新的2013年經濟展望報告，將大陸GDP從原先預估的8.1％調高至8.2％，且預估東亞將是亞洲經濟成長最快速的區域，搭配近期日本央行會議後寬鬆貨幣政策幅度超乎市場預期，法人認為，亞洲地區具經濟成長提升、資金動能上升的「雙升優勢」，可望帶動亞股基金表現。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本的寬鬆貨幣政策超乎市場預期，因而帶動日圓今年以來貶值逾12％，日圓貶值將有利日本企業獲利，預估從4月下旬開始陸續公佈今年首季的財報，尤其出口相關類股的企業，將有相當亮麗的成長。 根據預估，今年日本企業的獲利成長幅度平均有30％左右，在亞洲國家中相對強勢，這將支撐日本股市續強表現；產業別部，他指出，看好出口相關類股、金融、不動產以及消費等產業。 黃廷偉分析，從去年底以及今年以來亞洲貨幣的表現來看，日圓貶值並未全面牽動亞洲貨幣出現競貶走勢，主要影響的亞洲國家，主要是與日本產業具有高度競爭關係的韓國、台灣，至於東南亞因產業特性不同，加上資金持續流入，貨幣甚至呈現升值走勢。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，新興亞洲經濟已開始築底反彈，歐美財務陷入泥淖，亞洲的高度成長優勢相當引人注目，除了大陸經濟強勁成長帶領，日本央行量化寬鬆再升級，也有望挹注亞洲風險性資產表現。 歐陽渭棠分析，由於日圓貶值趨勢，分析師陸續調升日本企業獲利預估，並帶動當地股市大舉反彈。但就中長期而言，日幣中長期趨貶效應導致資金外溢效果，觀察2002∼2006年，日本央行實施量化寬鬆期間，配合經濟成長，亞洲風險資產股、匯皆明顯受惠。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，近一個月亞股中的東協市場整體指數維持緩漲格局，且整體而言，東協各國近年國家評等不斷獲得調升、經濟也快速發展，政經環境穩健將持續支撐股市。 ---------------下一則--------------- 中、日、印度基金 布局優選2013/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本的積極貨幣寬鬆政策，造成亞幣的波動劇烈。不過，日圓貶值並未全面牽動亞幣出現競貶走勢，而是東北亞明顯貶值，東南亞明顯升值；建議在股票資產上，以日本、東協優先。 瀚亞投資指出，日本與台、韓的產業結構存有競爭性，但與中國、東協的產業結構卻呈現互補性。因此，日圓貶值雖會損及台、韓出口，但對東協卻大大加分，這也可以解釋，為何日圓持續貶值，但是中國和東協等國的貨幣卻不會貶值的道理。 建議投資人短線可優先選擇東協或日本股票基金，其次是中國與印度基金。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，今年來亞洲貨幣呈現東北亞貶值、東南亞升值的現象，東北亞貨幣中，又以日幣及韓元兌美元分別貶值12%及6%最多。至於東南亞以泰銖升值逾5%相對突出。整體來看，亞洲貨幣維持平盤上下水準。 不過，在亞幣長期趨勢看升下，對亞洲資產的投資不論是債券或股票都有正面助益，也更有利於資金的持續流入。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，東南亞國家因產業特性的不同，加上資金持續流入，在日幣貶值後甚至呈現升值走勢，包含馬來西亞、泰國、紐西蘭、澳洲、印度等，關鍵還是在於這些國家經濟成長動能仍相對看好。其中，澳洲今年的表現或許持平，但預期明年全球經濟成長表現可望優於今年的情況下，將提升對原物料的需求，這將使得澳洲經濟成長受惠。 日本央行加大寬鬆力道刺激經濟，也為金融市場挹注大量流動性，驅使資金前進高度成長優勢的亞洲。摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠認為，資金挹注增添亞股上漲動能，但更重要的是來自基本面復甦的力道，才是股市續漲的堅實支撐。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平建議，貨幣升貶會對於不同產業有不同影響，貨幣升值不利於出口，不過卻有利於需要進口原物料的企業。建議投資人以亞洲區域型基金介入，較能抵禦風險。 ---------------下一則--------------- 黑田效應1－葛洛斯看多美10年公債2013-04-11 02:19工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 債券天王葛洛斯過去數月對美國公債避之唯恐不及，然而上月態度丕變，增持美公債部位佔其投資組合比重達33％，創下去年7月以來最高水準。他表示，日本央行的積極寬鬆貨幣措施，將迫使日本投資者轉向海外市場以尋求較高報酬率的資產，這也讓他對美國10年期公債看法翻多。 葛洛斯態度轉變也反映出，日本央行總裁黑田東彥推出的全新貨幣政策已引發投資界的改變。 太平洋投資管理公司（PIMCO）首席操盤手葛洛斯接受華爾街日報訪問時表示，他對美國10年期公債前景轉趨樂觀，主要是日本央行的積極購買日債計畫，迫使日本投資者須到海外尋求較高報酬率的資產。 他說，已經把手中日債賣給日本央行的日本機構投資者正尋求報酬率較高的替代標的。葛洛斯指稱，「儘管10年期美債對PIMCO而言報酬率相當低，但對日本投資人而言，卻多出125個基點。」 直到最近不久，葛洛斯對於美國10年期與30年期公債還避之不及。他憂慮若聯準會購債計畫逐漸步入尾聲，恐將推升利率與通膨雙雙走高。他還擔心美國在整頓財政的態度不夠積極，將削減海外投資者對美債與美元的信心。 因此葛洛斯這次態度丕變，也凸顯他看好日本央行的寬鬆措施，有助於提振美債需求上升。不過他對30年期美債的空頭看法依然不變。 此外，根據PIMCO在官網公布的資料顯示，由葛洛斯操盤，總金額高達2,890億美元的旗艦基金總回報基金，在3月底已把美債部位的配置比重由2月的28％提高到33％。該美債部位包括21％的美國公債與12％的抗通膨債券。 至於不動產抵押貸款證券（MBS）比重則從2月的36％降至33％，至於1月為37％，凸顯葛洛斯持續對MBS進行獲利了結。 葛洛斯的總回報基金年初以來的報酬率為1.22％，擊敗巴克萊美國債券綜合指數的0.55％。 ……………………………………… 黑田效應2－日人掀賣金潮2013-04-11 02:19 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 儘管近來國際黃金價格頻頻回檔，但日本國內金價卻因日圓兌美元急遽走貶，反倒直線躥升，短短數日暴漲近7％，吸引日本民眾紛紛翻箱倒櫃，搜括家裡閒置多年的金飾金條，趁著高價變現。 這個星期，從東京到大阪街頭的大大小小珠寶銀樓門外，都可以見到民眾大排長龍，想把手中黃金賣個好價錢的奇特景象。 這是因為受到日銀推出超級量化寬鬆措施的影響，本週日圓兌美元匯價一度逼近100日圓大關，單是從上周一算起，日圓短線跌幅就有5％左右，相應帶動日本以日圓計價金價本週大舉跳漲。 自上周四日銀宣布寬鬆政策以來短短幾個交易日內，東京商品交易所黃金價格已迅速躥升約6.8％，目前每公克在5,030日圓（50.62美元）左右。今年以來漲幅為7.8％。 現年61歲的吉田雅子（譯音）周二就帶著多枚金戒指，趕赴東京銀樓加入排隊。她表示自己是在電視上看到金價飆高的消息，才心動地想跟著逢高出售。 位於銀座的黃金回收業者Goldplaza指出，過去每天來客量通常在20人上下，但現在1天卻衝高到百人左右，該店還得從外地調派人手前來協助紓解人潮。 根據東京銀樓業表示，上一次日本出現類似賣金變現熱潮，是在歐債危機高峰時期。但儘管當年國際金價屢創新高，東京期交所黃金價格卻因彼時日圓匯價居高不下，最高不過只達每公克4,750日圓，比現在還低了5.9％。 但相較於日本金市火熱，國際金價則仍因美國經濟加速復甦而趨向低迷，今年以來累計已下跌5.3％。高盛集團周三也全面下修直至2014年的金價預測。 高盛現將未來3個月的金價目標由每英兩1,615美元，調降到1,530美元。未來半年預測由1,600美元降至1,490美元。未來1年預測值更由1,550美元，砍到1,390美元。 ……………………………………… 黑田效應3－長期外資 重返日股2013-04-11 02:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 日股多頭氣勢如虹，日經225指數週三收盤攀升至近5年高點，交易商指出，自從日本央行上周宣布超級貨幣寬鬆後，多種跡象顯示長期外資已經重返日本。 日銀總裁黑田東彥周三表示，其日前推出的寬鬆貨幣措施應可達到2年內讓通膨率至2％的目標。但他也強調，為確保達到目標，日銀決心增加貨幣供應量，暗示若無法在2年內達到2％通膨率，日銀還會推出進一步的寬鬆措施。 日經225指數週三收高0.7％至13,288.13點，改寫2008年8月12日以來的收盤高點，成交量超過52億股。 東京證交所最近數日來交易熱絡，自從日本央行上週捎來貨幣寬鬆利多後，東證一部指數Topix每日成交量都輕鬆越過40億股關卡。其中4月4日當天，還曾爆出近65億股的天量，締造新歷史紀錄。 一名在東京外商銀行的資深交易員指出，許多新資金湧入日股，多是對沖基金與長期資金。Tachibana證券公司市場分析師平野也指出，在去年11月中旬前，市場預期日本政府將換人做做看，Topix每日成交量為10到20億股已是常態。 他說，當時第一波搶進日股的外資為對沖基金，不過在自民黨開始兌現寬鬆貨幣支票後，長期資金與退休基金開始相信日本政府是玩真的。 ---------------下一則--------------- 南韓股市受驚 醞釀反攻潛力2013-04-11 02:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 兩韓緊張局勢升高，讓南韓股市波動轉大。瑞士信貸統計，MSCI韓股預期未來12個月本益比降至8.3倍，出現超跌，市場預估南韓央行可能採取降息或推出更多刺激政策，法人指出，韓股不如想像悲觀，若不確定因素影響降低，反而有機會具反彈潛力。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，受到日圓重貶加上地緣政治緊張情勢，韓股短期投資信心較疲弱，不確定因素造成市場折價效應，但股市受相關雜音影響修正後，多能迅速反彈，此時反是中長期投資人良好的介入機會。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，兩韓對峙持續升溫，韓股下跌，本益比也下滑至新興亞股中最低，更較5年平均值折價8％，投資價值優異。 崔光鉉強調，只要經濟動能沒有急遽惡化，非經濟因素引發的股市動盪，通常都是短期效應，眼見股市估值相對便宜，握有基本面優勢的南韓股市，可望在市場回歸基本面後，成為資金首要回補標的。 元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，朝鮮半島緊張情勢升高，使今年以來韓股表現在新興亞洲國家中相對弱勢，且目前已失守所有短中長期均線，4月仍受北韓不確定變數影響，短期韓股處於整理格局的機率較高。 黃湘惠指出，若韓元跟著日圓貶值，維持出口產業的競爭力，且股市在下跌達到滿足點，出現轉折向上之際，預期南韓的科技及消費類股仍將是投資焦點。 施羅德投資認為，亞洲政府的負債水準仍低，消費支出與企業資產負債表仍強健，配合上亞洲的人口優勢，這表示亞洲不含日本地區的債務在未來10年內不會是個問題，值得長期投資參與經濟成長。 ---------------下一則--------------- 北韓武嚇 南韓今料降息1碼 估達2年多低點2.5% 發債計劃恐延後2013年04月11日【陳智偉╱綜合外電報導】 北韓文攻武嚇影響南韓金融市場，南韓政府恐被迫推遲美元債券發行計劃，南韓央行今天可能降息1碼至2年多低點2.5%，將是9個月來3度降息，協助支持經濟復甦，並壓低市場利率以降低政府舉債成本。 南韓股、匯市昨雖反彈，但本月來表現持續受朝鮮半島緊張局勢升高壓抑。首爾綜合指數昨收盤反彈0.77%，但4月來仍下跌3.5%；韓元昨在首爾匯市收盤升值0.3%，1美元兌韓元來到1135.97，連2日反彈，但4月來仍貶逾2%。 密切監控防止恐慌 南韓企劃財政部昨信心喊話，會密切監控金融與經濟局勢，並快速因應任何偶發事件，「一旦市場恐慌擴大，會立即採取市場穩定措施。」 南韓企劃財政部強調，外資匯出南韓未構成重大疑慮，並未嚴重到衝擊總體經濟情況的程度，近期外幣流動維持穩定，韓元走弱非北韓單一問題的結果，還同時受到近期美元走強影響。 但南韓經濟走疲，並面臨日本強力寬鬆貨幣帶動日圓重貶，相削弱南韓出口競爭力，南韓央行面臨南韓政府壓力，今天上午9時公布利率決策，降息機率高。據彭博調查，20位經濟學家有11位估南韓央行會降息，比率達55%。 KB投資證券分析師李在順說：「北韓文攻武嚇讓南韓央行降息更充分合理，債券市場已反映降息1碼影響。」 將推振興經濟計劃 東洋證券固定收益分析師李傑勇（音譯）說，朝鮮半島緊張局勢拖累南韓股匯市，增加南韓央行降息壓力。他說：「南韓央行可能採取較激進行動，以免投資人與消費者失去信心。」 南韓企劃財政部昨說，振興經濟計劃草案下周將送國會審查，將補充預算投入振興措施，包括確保物價穩定、促進就業、鼓勵青年創業及支持房市等，儘管未決定補充預算規模，但分析師估在15~20兆韓元（132~176億美元）間。 南韓政府先前透露將發債支應補充預算，一般相信南韓財政足以負擔額外債務，但因市場利率隨朝鮮半島緊張局勢走升，分析師預期南韓政府可能推遲發行美元計價債券，以降低發債成本。 瑞穗證券駐香港亞洲固定收益交易部負責人葉傑佛瑞（音譯）說：「我不相信南韓發行人會在在目前融資條件下發債，各界靜觀北韓行動，南韓公債與美國公債利差接下來有可能縮小。」 據美國銀行美林（Bank of America Merrill Lynch）資料顯示，南韓公債與美國公債利差上周達99個基點，為半年新高，截至周二仍達98個基點，尤其隨北韓威脅升高，4月第1周利差就擴大達20個基點，為近1年半來單周最大幅度。 ---------------下一則--------------- 企業獲利旺 印尼股市喊衝2013-04-11 02:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 瑞銀集團統計，亞洲不含日本市場去年第四季企業財報表現，有29％優優於預期，其中企業財報表現較佳的市場包括菲律賓、印尼和香港，法人指出，看好印尼股市後續發展。 ING亞太高股息基金經理人吳君函表示，美國工業數據回暖，以出口為主的亞洲企業有機會隨歐美經濟景氣復甦逐漸好轉，高盛證券統計亞太區今年整體EPS年增率可達14％，增長速度優於去年的12％。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，去年印尼第四季企業獲利約公布6成左右，獲利結果高於預期者，多數集中金融地產及水泥產業，不含原物料類股的獲利年成長率預估將達21％，整體獲利水準良好。 紀晶心指出，目前印尼股票收益率與10年債券殖利率比較，印尼股票的吸引力已大幅超越債券，可拉動資金回流股市，外資也因而從年初就開始回流印尼市場。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，今年第一季印尼股市表現亮眼，更創下新高，根據彭博經濟學家市調報告預估，預期今年印尼全年國內生產毛額（GDP）較去年同期上升6.25％，是少數保持6％以上成長率的亞洲國家。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼為全球人口數第四多的國家，內需占整體經濟成長約8成，加上國家財務體質良好，政府債務佔GDP比重在25％以內，將持續吸引外資流入。 ---------------下一則--------------- 政治隱憂 泰股基金短線氣氛差2013/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本實施超級量化寬鬆政策，導致熱錢大量湧入泰國，泰銖近期不僅升破29元大關，並來到1997年7月以來的波段高點。投信法人認為，泰銖匯價波動其實不可怕，政治隱憂才須留意，短線氣氛不利泰股。 瀚亞亞太基礎建設基金經理人方鈺璋表示，雖然泰國央行不斷宣稱要干預泰銖的升值速度，但目前僅是口頭宣示，並沒有實際動作；泰國官方原本預期今年的出口年增率是9.9%，如果泰銖繼續升值，這樣的目標可能就無法達成。因此短線來看，目前是泰銖升值的階段滿足點。 方鈺璋說，真正影響泰國股市的不是泰銖匯價，而是政治。特別是總理盈拉計劃修改憲法中的特赦條例，希望引渡胞兄塔信回國，而塔信過去在泰國引發的政治動盪，足以牽動泰國紅、黃兩大勢力；再加上國會即將在6~8月休會，因此官方計劃在5月底前完成修憲，有可能引發政治動盪。 ING投信表示，泰銖近期轉強，主要是由於日本推出強力寬鬆貨幣政策後，尋求收益的資金轉進泰國所帶動。對於已經持有泰國基金的投資人來說，基金資產以泰銖計價，反而具有受益貨幣走升的優勢。但匯率變動並非主要影響因素，未來表現仍要視泰國政局和泰股後市而定。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰銖快速升值，股市的確需要時間消化，但泰國成長動能仍然強勁，且內需產業比重逾55%，泰銖升值對經濟衝擊應屬有限。 黃寶麗說明，泰國已從出口代工為主的型態，轉變成以內需與投資導向的經濟體。因此，貨幣升值侵蝕出口的程度已不若從前。因此，從出口榮枯並非完全由貨幣升貶決定，需求端的帶動仍是主要因素之一。隨著中國景氣復甦與東協自身經濟的成長，將會持續刺激泰國的出口。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳培文認為，泰股去年來大漲，短線確實有過熱跡象，出現獲利了結壓力應屬正常，特別是近日跌幅較重者多為先前上漲較多的股票，脫離基本面表現，原本就可能隨時拉回修正。不過泰國基本面穩定，除了政策面對經濟的刺激外，內需也維持自發性的成長步調，短線或許將震盪，但長線來看仍是不錯的布局標的。 ---------------下一則--------------- 泰銖暴升 泰國基金一周跌近3%-2013/04/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 泰銖近一周升值近1.7％，升破29元大關，來到1997年7月以來的波段高點，市場揣測泰國央行可能祭出資本管制措施，加上12日起將進入為時兩周的潑水節，導致泰股獲利了結賣壓湧現，近一周重挫逾5%。不過泰國基金波動較小，8檔基金平均跌幅僅2.96%。 泰國股匯市發高燒，泰國政府擬祭出資本控管政策，例如針對量價波動較大的股票列入觀察名單等，外界也預期泰銖若再升值，可能會有相關管控政策出籠，使得資金率先獲利離場。 摩根泰國基金經理人黃寶麗說，泰國出口產業比重約4成，雖然泰國已從出口代工為主的型態，轉變為以內需與投資導向的經濟體，貨幣升值侵蝕出口的程度不似以往，但這波泰銖快速升值，股市的確需要時間消化。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰股散戶比重高達8成，由於訊息面紛擾，投資人進場意願低落，可能要等到4月底潑水節結束後，才有助於泰股走穩。 不過即使泰股近一周大跌5%，今年以來泰股仍維持7.06%的成長，泰國基金更是大勝指數，同期繳出逾15％的平均績效，其中第一、二名的安泰ING泰國基金與德盛泰國基金，今年更是替投資人大賺超過兩成。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，泰國歷經2011年洪災，去年經濟復甦，泰股去年強漲34.8%。目前泰國上市公司家數將近500檔，泰股市值達13.16兆泰銖，相當於台股22兆市值的6成；而泰股權重前幾五類股，依序為銀行業、能源類、資訊、商業、物業開發。 ---------------下一則--------------- 績效勝道瓊美股基金春風滿面2013-04-11 02:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國鋁業首季獲利年增59％，以亮麗表現為美國企業財報揭開序幕，更激勵道瓊指數再創14,673點的新高，法人指出，美股基金春風滿面，今年以來66檔平均上漲12.46％，更勝大盤道瓊與S&P 500指數漲幅。 摩根美國價值基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，兩韓衝突、禽流感等非經濟性利空，造成全球股市普遍收跌，但美股在經濟前景好轉帶動下，是少數股價力守月、季線關卡的強勢市場，更能續創新高價位，若企業財報持續優於預期，整體向上趨勢將更明確。 雖然市場對於第一季企業獲利預期普遍偏低，賽門指出，根據Thomson預估，第一季企業獲利年增率僅1.5％，但從美國2月企業庫藏股買盤創歷來第二高紀錄來看，顯示企業對後市成長仍相當樂觀，偏低的獲利預估可能是企業主刻意壓低市場預期值。 目前S&P 500收益率已高於高收益債殖利率，為20年來僅見，反應市場對於股票風險趨避意識有過高之嫌，賽門認為，S&P 500本益比仍低於長期平均，且美股風險溢酬達6％，是1981年以來金融風暴期間以外的高點，短線資金活水充沛、買盤可望持續推升美股至高點。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國財報可望比預期更好，從股價來看，標準普爾500指數創波段新高，且2009年來，市值已成長逾10兆美元，整體由於耐久財訂單優於預期，房價創近7年新高，各項數據都顯示美國處於持續向上階段。 他指出，但要留意，美國經濟數據持續穩健好轉，房屋及就業數據持續表現優異，製造業數據也出現落底的情況，但攸關850億美元的自動減赤機制啟動，對美國的經濟後勢復甦力道可能造成影響，加上適逢美股超級財報周，消息面的影響值得關注。 富蘭克林證券投顧表示，預期今年美股仍有續揚空間，主要是財政緊縮對經濟的衝擊自第二季後料將逐漸遞減，輔以天然氣及石油生產的榮景將引領製造業增長，房市復甦也將對經濟帶來正面貢獻，美國經濟動能優於歐日等成熟國家。 富蘭克林投顧認為，美國就業逐漸改善，但距離聯準會設定的6.5％失業率目標仍有距離，預期低利率政策將延續至2014年，且2013年美國企業獲利將持續成長，其中小型股獲利成長率達雙位數、較大型股更突出，有利美股表現。 ---------------下一則--------------- 水指數飆高 水資源基金跟漲2013-04-11 02:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 風水輪流轉，過去5年各類資源類股中，水資源比礦業、黃金等過去大家較為專注的產業表現好很多，以水指數（HHO Index）來說，不但早已超過海嘯前的高點，過去兩年也持續走高，這也帶動了水資源基金表現，年初以來國內9檔水資源相關基金平均漲幅逾1成。 法人建議，如果要布局資源產業，可以用水資源基金、公用事業基金分批布局。 百達投顧總經理陳詩舜表示，過去5年至今，水資源類股漲51.07％，原物料類股則下跌4.28％，全球最大原物料買家大陸對水的需求量會隨人口增加，加上「水」是大陸未來最缺的資源，因為大陸占全球25％人口，卻只擁有全球6％水資源，大陸在水資源上的投資，可望不斷推升產業股價表現。 根據世界銀行研究，以目前全球人口年增7,400萬人的速度推算，到2030年全球水資源需求量將較供給量高出41％，KBI資產管理公司表示，水是民生必需品，缺水不僅會造成農作物欠收，工業生產停擺，對全球的經濟成長將造成極大的殺傷力，甚至成為人類發展的首要危機。 ---------------下一則--------------- 農金基金 逢低布局2013-04-11 02:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 最新公布的美國穀類庫存預估高於市場預期，使得黃小玉價格大跌，在短短兩天之內，小麥和玉米跌幅都在10％上下。法人認為，正因為價格大跌，才有機會檢便宜，而且整體庫存量仍處於低點，未來只要氣候異常，價格就會有回漲。 美國公布3月庫存較市場預期高，黃小玉價格應聲下挫，在消息公布後連兩天，黃豆、玉米及小麥分別下跌4％多、12.6％、10％。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼說，庫存量比預期還要高一些，主要是中南美大幅增加黃豆耕作面積，加上產率由去年低點回升，供給吃緊似有緩和跡象，但不論穀物價格如何波動，整體來看穀物價格仍維持在相對高的水位。 他指出，農夫持續擴大種植面積並增加使用農機、農化肥料和種子等原物料以提高產量仍是常態，農金產業在上游布局相關的肥料與種子仍可受惠於高穀價，特別是美國氣候仍持續乾旱，新增耕地產率不佳，農金後市並不看淡。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，市場需要時間來消化穀類庫存高於市場預期的影響，整體而言，目前庫存量還是在相對低檔，且美國乾旱持續，土壤含水量不足，預期今年農作物產量仍會受影響。 林孟洼指出，只要有讓產量減少的情況再發生都會引發穀物價格再走高，且玉米乙醇、飼料和食用需求還是很強勁，穀物價格上漲機率仍高，所以短期因美國報告導致穀價修正，不排除是逢低布局的好時機。 ---------------下一則--------------- 亞太、北美城市REITs中長線看好2013/04/11【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 國際股市走勢不穩，不過美國與日本不動產表現皆佳，專家建議透過全球型不動產證券化基金布局，掌握美、日等主要不動產市場的上漲契機。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs自去年以來已累積可觀漲幅，加上全球經濟復甦緩慢，預料近期REITs將回檔修正，不過回檔後，仍看好亞太地區及北美二、三線城市REITs的中長線投資潛力，其中高息概念的REITs相對看好。 至於影響全球REITs第2季表現的變數包括：美國5月有舉債上限尚待解決；再者，歐洲塞浦路斯問題是否擴大，導致資金外逃；其三，歐元是否持續破底。若上述「症狀」都獲解決，則全球REITs休養生息後仍將重回上揚軌道。 吳宗穎表示，高息REITs國家可望獲得資金青睞，目前全球各地REITs的股息殖利率，新加坡5.4%、英國4%；美國二、三線城市REITs約4%。 日本則因股價漲多，股息殖利率由先前的4%降至3%，但日本地區REITs在基本面加持之下，後市仍備受期待。 吳宗穎認為，美國二、三線城市REITs未來仍將獲得資金推動，整體而言，美國房價回溫並刺激消費，而財富效果將帶動消費跟著復甦，形成良性循環。 日本央行上周宣布加碼收購金融資產，增加市場流動性以刺激景氣，為終結長達15年通縮。吳宗穎表示，在寬鬆貨幣政策的撐腰下，今年以來J-REITs已大幅上揚47%，市值來到7.25兆日圓，超過2007年高點的6.8兆日圓的水準。 ---------------下一則--------------- 債券基金 台幣計價挨扁2013/04/11【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 日本擴大量化寬鬆措施，不但嚴重波及到韓國的股市與匯率，就連新台幣也跟著貶值，直接損及了台幣計價債券基金的匯差。 根據統計，過去一至三個月以來，台幣計價的高收益債績效全面落後給美元與歐元計價的高收益債，績效落後的幅度，剛好跟台幣貶值的幅度一樣。 瀚亞投信指出，受匯率貶值影響，以致台幣計價的全球高收益債基金避險成本大增，績效明顯不如境外。統計台幣計價的全球高收益債基金近一月平均績效是0.75%，但外幣計價的高收益債基金卻是1.98%；拉長到近三個月來看，台幣計價高收益債券基金的平均績效1.45%，但外幣計價的平均績效卻達5.00%，兩者差距達3.55%，跟同期台幣對美元貶值的幅度差不多。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，對債券資產來說，匯率雖然重要，但畢竟對績效的影響屬於短期，因為真正影響債券基金報酬的還是在殖利率；特別是對高收益債來說，由於超過80%的交易標的在美國，因此只要包含台幣在內的新興亞幣兌美元長線有升值趨勢，投資人就不用因為近一月的匯率動盪而擔心，反而可以抓住此時匯率貶值的機會點，逢低布局高收益債資產，享受未來匯率反彈的加值效果。 從基金波動度來看，柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，境外基金因無匯率避險，波動度通常較有兌美元避險的國內基金，波動度稍大；目前台幣貶值確時有利於外幣資產，匯回時可提高匯兌收益。 但像去年台幣升值，境外基金買回有匯差，投資人一來一往又無法掌握時機，建議不妨仍以台幣計價的全球高收益債券為主。 展望後市，ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）表示，現階段國際雜音仍多，但以賽普勒斯事件為例，雖會造成市場波動，但不至於影響高收益債本質，目前企業槓桿程度仍位於歷史低點，連續五季的企業槓桿倍數穩定低於4倍，因高收益企業發債多用來借新還舊，而非恣意舉債，到期高峰延後將降低今年財務壓力與違約機率。 而且，在2012年新發債總額創新高後，今年初也有不錯開始，除非全球經濟展望確定性升高，股票才會重回鎂光燈下，否則在低利率及低通膨環境下，包括美國減債方案、歐債後續與地緣政治爭議，仍有可能損傷經濟成長，造成市場風險，債券仍為穩健配置資產。 ---------------下一則--------------- 局勢動盪 投資級債護體2013-04-11 02:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國3月非農就業低於市場預期，加上北韓處於隨時將發射飛彈的備戰狀態，引發亞股與全球市場高度戒備，法人指出，北韓如不按牌理出牌，亞洲股市恐將陷入下跌趨勢，G3（美、日、德）公債殖利率有機會再創新低，投資級債券也將受惠。 ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，美國月初出爐的經濟數據，呼應先前美國聯準會（Fed）主席柏南克的看法，儘管經濟成長動能向上，但仍須更明確的數據作為支持，財政緊縮以及稅率提高的效應仍有發酵空間。 此外，國際除了兩韓緊張情勢，尚有禽流感危機，短期讓風險性資產承壓，他指出，建議穩健型與保守型投資人持續保有投資級債券。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，美國投資級債已連續第13周淨流入，顯示經濟情勢轉佳，需求仍維持穩定，且美國投資級公司發債量已見降低，將有助籌碼面穩定，預期避險買盤資金仍在，且債市籌碼面穩定，對投資級債總報酬看法維持中性偏多。 聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，新興債市在近年來長足演進，目前JP摩根全球新興市場指數中，投資等級的指數成分達62％，和2001年時只有35％，不可同日而語。 ---------------下一則--------------- 寶島債節稅新利器 優於點心債2013/04/11【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 報稅季節即將來臨，市面上人民幣商品眾多，高所得者如何投資最省「稅」？資誠會計師事務所會計師許祺昌昨（10）日指出，以資本利得而言，國內富人節稅，以「寶島債」可享受免稅最優惠。 人民幣商品具潛在匯價升值的想像空間，再加上投資報酬率，普遍較新台幣計價的商品高，成為目前市場上最熱門的投資商品。 不過，同樣是人民幣計價，不同商品有不同的租稅負擔，最高與最低稅負影響達40%，民眾投資前應好好檢視各種不同商品的租稅負擔，以免收益被沉重稅負吃光光。目前市場上可見的人民幣商品，包括人民幣存款、人民幣計價債券、人民幣投資型保單、人民幣ETF 、人民幣基金及直接購買大陸上市A股，稅負皆有不同規定。 許祺昌指出，以人民幣計價債券為例，目前可分為台灣發行的寶島債與香港發行的點心債，以孳息而言，台灣民眾不論購買台灣企業發行的點心債或寶島債，僅需分離課稅10%，並無差異。 但若處分債券的資本利得，寶島債享有免稅優惠，點心債則要併入投資人的最低稅負計算，稅率則為20%，也就是比起投資點心債，投資寶島債是富人更聰明的選擇。對於年後以來最熱門的人民幣存款，許祺昌說，應注意利息收入須計入當年度綜合所得稅申報，但每年有27萬元的扣除額可減除。 另外，最近開放台灣民眾投資大陸A股，不論是股票分配股利，或是交易產生的資本利得，都因為非屬台灣的有價證券，須依兩岸人民關係條例，計入綜合所得稅申報，稅率則視個人所得淨額，最低5%、最高40%。 許祺昌建議，投資前，要仔細評估各類不同人民幣商品的租稅效果，避免稅負問題，影響實質投資收益。 ---------------下一則--------------- 人民幣「匯」衝 點心債加溫2013/04/11【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 上周人民幣兌美元中間一度升破6.1986兌1美元，創匯改以來新高，而境外人民幣也一度升破6.2，隨著人民幣走升，沈寂一時的人民幣匯率、點心債與整體中國債市再度翻身，包括債券發行量、資金行情與人民幣升值的熱度加溫，資產管理業者表示，在人民幣「匯」衝，點心債買氣續強，相關基金行情長多可期。 在亞幣競貶下，惟人民幣匯價相對穩定，新台幣兌人民幣牌告匯率將貶破5元，面對人民幣走升趨勢不變下，對投資人而言，以台幣、美元及人民幣計價（未來）的中國債券基金何者有利？ 永豐投信表示，無論是採哪一類貨幣計價基金進行投資，建議主要仍應考量投資人目前資產的幣別配置，儘管外幣計價基金可望享有匯兌收益機會，不過，以美元或人民幣之外幣計價基金申購必須先承受匯率兌換費用，投資人宜優先以手中目前持有貨幣進行投資，尤其定期定額投資為佳。 永豐中國高收益債券基金經理人吳豊色琴指出，人行持續推動利率、匯率市場化，各國搶進人民幣市場，巴西在近期與中國大陸簽署貨人民幣互換協議，改革政策的支持，加上各方需求的湧現，人民幣升值的長多格局可望持續。 市場對於人民幣升值收益的期待，支撐點心債買盤，此外，國際發行者在發行成本考量下，也有更多參與者投入，點心債的券源更為多元，債券收益與匯兌機會都提供點心債相對較佳的投資機會。而適當納入中港美元計價債券，則能強化高收益評級債券的收益豐富度，近期除了點心債市場表現穩健外，美元計價中港債券受益美債殖利率下滑，資本利得與票息挹注亮麗的收益機會。 復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，大陸經濟快速成長，人民幣資金需求高，政府需以高利率控制通膨，因此無論是貨幣市場工具利率或10年期公債殖利率，人民幣利率水準相較於台幣及美元高。 舉例來說，根據Bloomberg統計至今年2月底，大陸10年期公債殖利率為3.61%，優於美國10年期公債殖利率1.88%，在匯率中長線看升與債券利率相對高的情況下，也進一步增加持有人民幣理財工具的理由。 ---------------下一則--------------- 泰匯漲 亞債基金有甜頭2013/04/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 泰國政策不確定性高，宜採分散配置策略，降低持有單一國家的債匯市波動風險⋯ 雖然日圓貶值，但泰銖最近仍走強，主要是經濟基本面強。不過，基金業者認為，單一市場仍有經濟與政策變動的風險，建議投資人布局區域基金，以參與亞洲經濟的潛力。 彭博資訊統計，今年年初至4月9日，日圓對美元貶值12%以上，引發不少亞洲貨幣貶值，但泰銖卻升值5.7%，升值幅度高居亞洲第一，印尼盾、印度盧比、馬來西亞幣及人民幣雖然也升值，但都不到1%。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）分析，泰國經濟成長力道強勁，國際貨幣基金（IMF）預估2013年泰國經濟成長率將達6%，在東協國家中僅次於印尼，政府也持續推動經濟刺激計畫，是支撐泰銖升值的主要利基。 泰銖強勢，但國內並沒有單一的泰銖貨幣型或債券型基金，投資人可以透過亞洲債券基金或新興市場債券基金參與行情，通常前者的泰國比重會高於後者。 在亞洲債券基金中，施羅德亞洲債券基金的泰國債券比重最高，達10%；在新興市場債券基金中，法巴L1新興市場當地貨幣債券基金、安本新興市場當地貨幣債券基金都有7.5%以上在泰國，相較於指標來說都是大幅加碼。 施羅德亞洲固定收益投資團隊主管梅洛（Rajeev de Mello）表示，近年來，亞洲匯市與債券都有不錯的報酬率。以泰國來說，3年來，泰國的債券收益接近15%，泰銖也漲了約10%，兩者相加的總報酬率約25%。但仍比不上印尼的60%、菲律賓的55%，甚至南韓的33%，新加坡的30%。 在亞洲債券中，泰國債券殖利率並不是特別高，10年期公債的殖利率約3.6%，算是「中段班」。梅洛說，印度同天期公債殖利率高達7.8%，印尼也有5.3%。菲律賓近年來股匯債市表現優，10年期公債殖利率也略高於泰國。 雖然泰銖今年以來趨強，但哈森泰博指出，2006年底泰國政府為防堵貨幣升值過巨而祭出重手進行資本管制，在造成泰股重挫後，政府又緊急宣布放寬管制，泰國的政策不確定性高，建議在投資時宜採取分散配置策略，來降低持有單一國家的債匯市波動風險。 以區域來說，梅洛指出，相較於歐美，新興亞洲國家財政赤字占國內生產毛額（GDP）比重低，償債能力強，經濟成長率更高。亞債大都由高信評債券組成，多數國家都有「BBB」以上的評等，風險較低。 ---------------下一則--------------- 德、美公債 防彈衣護身2013/04/11【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 北韓嗆聲導彈瞄準美日韓，東北亞戰雲密布，情勢緊張，投信業者分析，若北韓真的開戰，全球市場皆將大幅修正，影響時間也會拉長，投資人宜將資產轉往防禦型商品，如美國、德國公債。 德盛安聯投信產品首席陳柏基分析，北韓若真的發射飛彈，亞洲受到影響最大，高品質投資級債券或成熟國家公債，將成為市場資金避風港，以度過此危機。 不過，陳柏基認為，南北韓爆發戰爭的可能性較低，如果緊張情勢逐漸降溫，市場將只是良性修正，投資人仍應該回歸投資基本面，選擇投資標的。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，北韓新領導人金正恩近來頻頻釋出戰爭訊息，研判北韓挑釁動作，是為了樹立新領導人威信，以及向美方要求國際資源，零星的擦槍走火或許無法避免，真正演變成大規模戰爭的可能性不高。 根據過往經驗顯示，不論是北韓單方面的武力威脅，或者兩韓爆發衝突，對於南韓股市的負面影響均為短期效應，平均跌幅約在3％，僅有2002年6月29日當時南北韓爆發延坪島第二次海戰，南韓股市波段跌幅達8.5％，跌幅較重，影響期間約14天左右，但事件過後，韓股走勢仍將回歸基本面。 北韓威脅核試爆，也引發亞股高度戒備。根據統計，北韓先前三次核試爆，後一個月亞股多呈漲勢，尤其是東協股市表現格外突出。 另外，根據亞銀最新公布2013年亞洲發展前景報告，亞洲國家今年經濟成長率將達6.6%，明年6.7%，經濟基本面仍強勁。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家經濟成長力道強勁，靠著國家內需消費持續成長，與國家固定支出增加，將推升東協國家股市表現，建議投資人可以趁股市拉回進場布局。 高仰遠觀察，北韓先前三次核試爆分別是2006年10月9日、2009 年5月25日與2013年2月12日，MSCI亞太指數在試爆後一個月均上漲，平均漲幅為3.66％，整體而言，東南亞國家漲幅高於東北亞，一方面顯示朝鮮半島的危機對於東協國家影響較小，另一方面，在兩韓政治危機解除後，投資人信心回籠，股市也回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯轉向 大舉增持美債2013年04月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本激進的寬鬆措施，促使全球投資人改變投資策略，就連素有「債券天王」稱號的太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）基金經理人葛洛斯（Bill Gross）也一改連月來抵制美債的立場，提高美債部位至33%，創去年7月以來新高 日銀印鈔日錢外流 據PIMCO公司網站公布的資料顯示，由葛洛斯操盤、總資產達2890億美元（8.7兆元台幣）的旗艦基金Total Return Fund，3月美債配置比重由2月的28%提高至33%。 葛洛斯在接受《華爾街日報》專訪時表示，日本央行（Bank of Japan，日銀）大舉印鈔的作法，迫使日本投資人到海外其他市場尋求更高的投資回報，這將推高包括美債在內的全球各類資產價格。 葛洛斯看好剩餘期限在10年或更短的美債。葛洛斯指出，將日本公債賣給日銀的日本機構，需要尋找收益率更高的投資標的；儘管10年期美債的收益率，對於美國投資人而言很低，但對於這些日本機構來說，可以獲得高出125個基點的收益率。 ---------------下一則--------------- 新興本地債、美元債 均衡配置2013-04-11 02:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 檢視年初以來市場表現，新興市場股、債市都出現下滑，反觀只有美股一枝獨秀，其中新興市場美元債第一季下滑0.83％，創下2006年以來最差首季紀錄，本地債雖然首季上漲1.29％，也創下除2009年以來最差的首季表現。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，第一季美國經濟數據表現優異，推升10年期美債殖利率上揚、美元走強，但也導致第一季新興債市表現不盡理想，今年以來新興美元債資金呈現少見的外流狀況。 觀察過去資金外流期間，往往在價格修正後出現波段性買點，張繼文建議，投資人可用美元債與本地債均衡配置於新興債，才不會錯過任何出現價格反彈的契機。 近期日銀宣布擴大每月買債規模至7.5兆日圓（約770億美元），張繼文認為，在日本央行超乎預期的宣布買債後，料將迫使資金轉向較具收益潛力的資產，能提供較高實質利率的新興債市，將成為市場焦點之一。 另外，新興市場債除可能有渡邊太太加持外，手中持有10.9兆美元的主要國家央行，投資潛力更不容小覷，目前主要國家外匯存底仍以美元占整體逾6成為大宗，但比重已較10年前低，至於「其他貨幣」更由10年前1.6％增至6.1％。 他指出，隨市場自由化腳步及互相換匯需求，如果新興市場央行人為管制的色彩減低，未來新興貨幣占整體外匯儲備資產的規模，可望持續增加。 張繼文強調，時序進入第二季，美國就業數據不盡理想，美債10年期殖利率再度回落到1.7％左右，4月中也將進入美國超級財報周，即將公布的企業財報勢將影響美股走勢，預計第二季因資金淡出股市，及日銀大量挹注銀彈，今年新興市場債市有機會旺季不旺、淡季不淡，可密切注意第二季新興債市走勢。 ---------------下一則--------------- 全球低利 高收債吸引力十足2013/04/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球低利率仍將持續一段期間，且國際政經局面變數仍多，基金業者預期，高收益債券殖利率仍吸引投資人，但要小心全球經濟與政策變動產生的利差波動。 高收益債券等風險資產去年表現優異，高收益債券指數去年全年漲幅達10%以上，勝過許多新興股市，許多投資人擔心這波已漲完，甚至考慮是否要出場。 合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱表示，2004至2007年上一波景氣大多頭時，高收益債券指數利差收斂的時間長達四年，本波利差收斂的走勢自2011年9月以來，至今不過一年半的時間，預料仍將持續收斂。 短線若出現因利空而導致利差擴大，會是不錯的切入點。 陳敬翱指出，最近金融市場多空訊息雜陳，但美國聯邦準備理事會（Fed）政策是良好的觀測指標。Fed宣示失業率降至6.5%才考慮調整利率，依目前狀況，失業率要有效降低，即使最樂觀的情境下每月新增30萬人就業人口，失業率最快也要到2014年初才有可能降至6.5%以下。 不過，四個月以來美國非農就業人口平均每月新增20萬人，最新失業率仍在7.7%。此外，陳敬翱說，美國景氣復甦已轉樂觀，但未來美國政府啟動減支對企業及消費恐有不利影響，Fed將維持現行利率及購債計畫，待景氣有更明顯的復甦時才可能啟動循序漸進式退場計畫。 也就是說，低利率環境仍將維持相當長的時間。與其他資產類別相比，高收益債券仍有吸引力。 英傑華全球高收益債券基金經理人蘭克（Joshua Rank）表示，今年全球經濟溫和成長，高收益債券違約率仍低，殖利率近6%至8%，依然吸引人。 陳敬翱說，值得留意的是，隨著美股創新高，各類高收益債券基金已連續數周出現不小的淨流入，市場資金流向是否受到最近利空因素所影響，應密切觀察。陳敬翱認為歐洲高收益債券利差短線可能擴大，風險較高，美國高收益債券則可望受惠於景氣回升與企業獲利好轉，比歐洲高收益債券安全。 蘭克則提醒投資人，去年高收益債利差大幅收斂，投資人兼賺票息與資本利得，但今年高收益債的投資收益主要將來自票息，而非資本利得。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 市場觀望油價向下 元大寶華綜經院：短線獲利了結2013-04-03 00:57 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 國際油價強勁上揚的動能，刺激部份投資人獲利了結，造成本周油價明顯緩和，元大寶華綜合經濟研究院認為，4月5日國際間將進行伊朗核武問題的六方會談，成為國際油市的最大不確定來源，本周油價走勢轉為觀望，僅略為上修西德州原油價格（WTI）油價波動區間90∼95美元�桶至94∼100美元�桶，布蘭特（Brent）油價波動區間105∼112美元�桶。 依據能源局觀測國際油價走勢，上周期貨原油價格連漲5天，上季漲幅累達5.9％，呈現今年來最長漲勢，分析師認為，與美國經濟復甦優於預期有關，歐元區主要經濟體德國也有經濟利多，且賽普勒斯銀行重新開門營業後情況平靜。 元大寶華綜經院指出，塞普勒斯紓困案順利，加上美元指數不若先前強勢，以及美國煉油廠陸續復工影響，WTI突破95美元�桶的同時向上測試97.91美元�桶的今年高點，布蘭特原油價格也突破110美元�桶的整數關卡，增加本周油價動態的謹慎觀測。 該院指出，市場對需求面的信心隨景氣復甦而增加，豐沛的資金面帶動油價走勢強勁，上周WTI和布蘭特兩大原油指標價格上揚，兩者價差縮小到13美元�桶的價位，基於最新庫存資料公布，總量皆有大於市場預期的大幅上升，這將壓抑本周WTI油價的上升動能。 ---------------下一則--------------- 國際油價2天跌近3%-2013年04月05日【陳智偉╱綜合外電報導】 日本央行強力寬鬆貨幣，美元再度轉強看升，國際油價、金價周三大跌後續弱，西德州原油期貨周三創4個半月單日最大跌幅，2日跌幅近3%，黃金現貨昨創10個月新低，連3日走跌，累計跌幅近4%。 黃金現貨10個月新低 國際油價不僅受美元轉強影響，並受供需前景利空衝擊，不僅美國近期就業等經濟數據轉弱，影響需求前景，供給又持續不斷增加。 美國能源情報署EIA周三公布上周美國原油庫存增加270萬桶，增幅超越預期，使得庫存總數創22年新高3.886億桶，衝擊西德州原油期貨收盤摜殺至半個月新低每桶94.45美元，較前1日收盤價97.19美元大跌2.8%，創4個半月單日最大跌幅，昨一度續跌0.2%後震盪。 貴金屬行情同步下殺，黃金現貨價昨一度續跌逾1%，創10個月新低每盎司1540.29美元，累計自2011年9月歷史收盤高點1900.23美元下跌近19%，修正幅度接近象徵由多頭牛市轉入空頭熊市的20%，貴金屬白銀昨一度跌逾1%，創8個半月新低，白金跌幅一度深達1.5%，創7個月新低。 ---------------下一則--------------- 國際金價 再度跌破1,600美元2013-04-01 01:23工商時報記者楊筱筠�台北報導 賽普勒斯金融危機未如預期蔓延，全球金融市場緊張情緒紓緩，黃金短線避險需求下滑，國際金價近1周現貨下跌，再破每盎司1,600美元。 受到國際金價下跌影響，銀樓業者預計，今（1）日國內銀樓黃金掛牌賣出價有機會跌破每台錢5,800元，銀樓飾金生意估計可望再跟著成長。 銀行業者指出，黃金存摺開戶量估計也可望再增加至少1成以上，挑戰今年上半年黃金存摺開戶數衝破200萬戶。 銀樓業者指出，今年來國際金價下滑，推升國內民眾逢低買金意願，飾金買金比重多了3成，重量多在1∼3兩，國際金價若續跌，買金存貨的散客可望再增加至少1成以上。 至於黃金大戶，由於農曆年後已砸重金買金，加上目前國際金價並未跌到心中入場價位，約每盎司1,650美元以下，觀察意味反而較濃厚。 法人指出，國際金價日前在狹幅區間震盪，短線底部有墊高跡象，但投資性買盤還未大幅回籠，短線盤整機率高。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則指出，國際金價有機會在第2季醞釀起漲，並步入旺季，逢低都可視為買點布局。 方立寬指出，近日受到賽普勒斯紓困方案出爐，股市投資氣氛轉佳，避險情緒消退，國際金價表現受到壓抑，加上亞洲貨幣中期展望偏弱，國際金價短線在每盎司1,600美元徘徊機率高。 由於目前國際金價壓回幅度不大，加上物價壓力可望於下半年轉強，估計回歸季節性行為後，金價可望擺脫淡季醞釀上漲階段。 國際金價上周四（3月28日）一度站上每盎司1,600美元，但支撐無力，當日隨即跌破每盎司1,600美元，昨（3月31日）傍晚在每盎司1,590美元上下震盪。 ---------------下一則--------------- Q1金價跌4.6% Q2可望回漲-自由時報1020402〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價第一季面臨淡季與消息面干擾，雖然3月小幅反彈1%，但仍無法收復每英兩1600美元整數關卡，單季跌幅為4.6%，展望本季，專家預期，第二季中可望醞釀起漲。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，短線金價於1600美元附近可能還必須迴盪一陣子，暫無持續性大漲環境，但回歸季節性行為來看，預期金價將於第二季中醞釀起漲，並順勢進入旺季，建議逢低可開始視為買點布局。 金價連走12年多頭後，今年面臨極大挑戰，國際研究機構也出現分歧看法，高盛集團指出，美國經濟數據表現普遍優於預期，實質利率可望上揚，預期金市多頭走勢將在今年下半年開始反轉。 紐約商品研究顧問公司3月底創下11年來首次調降金價預測的紀錄，該機構認為，由於導致全球金融體系崩潰的危機事件已逐漸消失，且預測目前各國央行的超寬鬆貨幣政策，引發惡性通膨的機率不高，預估今年平均金價將較去年下跌6.2%至1565美元。 去年黃金均價約1670美元，近期包括美銀美林、巴克萊銀行、野村集團、高盛集團等，對今年平均金價預測主要介於1600至1700美元間，無法上調目標價的主因為全球通貨膨脹壓力維持低檔，且缺乏新的刺激因素激勵金價走高。 不過，匯豐銀行、德國商業銀行皆認為，黃金的大牛市即將終結還言之過早，匯豐銀行預估年底金價有機會上看1800美元，德國商業銀行則預測第四季平均金價可望來到1800美元。 昨晚國際金價於1595美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價剛好守住6000元大關，台灣銀行黃金存摺每公克售價1545元，1公斤黃金條塊要價155萬元。 ---------------下一則--------------- 金價盤整 下半年才有起色 避險需求仍待觀察 加深黃金淡季效應2013年04月07日【王立德╱台北報導】 隨金融市場氣氛轉趨穩定，具有避險功能的黃金走疲，紐約期交所黃金期貨價格近期一度跌破每盎司1540美元，分析師預估，黃金近期難脫盤整格局，要到下半年傳統需求旺季才有機會見到曙光。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來，避險資產配置需求降溫，黃金因此表現弱勢，但金價上半年屬於傳統淡季，買盤較為鬆散，價格本就不穩，整體而言黃金還是走長線多頭行情，下半年旺季來臨時，金價還是有表現的機會。 方立寬分析，油價並未走跌，今年以來持續緩步走高，而受到人民幣國際化影響，人民幣走勢持續強勁，另一方面，美國經濟依舊需要量化寬鬆政策支持，因此美國印鈔總金額續創歷史新高，全球央行亦持續增持黃金，這些都是黃金的長線支撐因子。 美元一枝獨秀 不過，目前除了股市排擠效果之外，還有日圓競貶，以及歐元區經濟持續低迷，導致英鎊與歐元亦同步走弱，使得美元於主要貨幣之間一枝獨秀，對黃金產生壓抑作用。 台銀貴金屬部副理楊天立也說，美國公布3月就業報告雖不如預期，但上周其他經濟數據表現還不錯，周二公布的工廠訂單上升，汽車銷售數據也表現不錯，加上政府醫療給付也提高，帶動市場樂觀氣氛，美股、歐股大漲，使美元上漲，帶給金價下跌壓力。 白銀走勢偏弱 楊天立解釋，短期內金價風險仍然偏高，自去年10月轉為下降趨勢以來，格局一直沒有變化，加上2月、3月時好不容易形成的底部型態被跌破，市場需要花更多時間來累積上漲動能。 另一點值得注意的是，最近白銀價格走勢偏弱，同樣會影響金價走勢。目前市場最大的賣壓為ETF，提醒投資人要注意資金的流向與變動。 好消息是，金價跌破每盎司1600美元時，現貨買盤就進場接手，有一些投資買盤也接手，反映黃金基本面的改善，帶動現貨需求，另一方面，投資人在經過一波盤整後，已經建立下檔的信心。 楊天立指出，期貨市場也看出空頭有所顧忌，不敢測試太低的價位，只要金價下跌，空方就會平倉獲利出場。市場預期，金價在中期有機會小幅上漲，下檔支撐會慢慢浮現，只是還需要更多消息面帶動。 ---------------下一則--------------- 北韓喊戰 金價2天拉漲2.7％-2013-04-08 01:25 工商時報 記者楊筱筠�談台北報導 兩韓戰爭一觸即發，成為國際金價救火隊，近日金價大幅回漲，從每盎司1,539美元回到每盎司1,580美元，漲幅超過2.7％。法人指出，若北韓戰爭問題未解，在避險心態下，國際金價有機會回到每盎司1,600美元。 受惠金價回漲，國內黃金掛牌價6日回到每台錢5,740元，每台錢較前一日大漲100元，每公斤黃金條塊近2日檯面價就漲了2.6萬元以上。 日前受美元強勢影響，國際金價重跌，3日單日跌幅1.6％，創1個多月來單日最大跌幅，4日續跌，回到去年6月低點、一度達每盎司1,539美元。 銀樓業者指出，受惠低價格影響，不少黃金大戶逢低買，買進重量約1∼2公斤，近兩日檯面價格就賺進5萬元以上。 銀行主管指出，此次金價下滑，剛好遇到國內清明連假，黃金存摺交易休息，讓黃金存摺交易人錯過低接的好時機。 法人指出，戰爭對金價屬強勁利多，有助國際金價短線表現，且國際金價仍具相對強勁面，長線多頭環境未改變。 若觀察美元對金價的影響，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，市場貨幣戰爭開打，亞洲貨幣競貶，非美元貨幣受到歐元區經濟低迷影響而同步走弱，讓美元一枝獨強，國際金價因而受壓抑。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 藍金商機 水資源基金夯 各國政策支持 可望加大成長契機2013年03月31日【劉煥彥╱台北報導】 水資源成為近年來兼具環保及投資題材的基金標的，投資相關產業的境外基金，今年以來前6名績效均逾9%，遠優於同期台股指數的不到3%。投信業者認為，水資源應用及相關企業購併，將持續支撐水資源基金後市。 世 界銀行研究指出，以目前全球人口年增7400萬人的速度推算，到2030年全球水資源需求量將較供給量高出41%。比利時KBI資產管理公司指出，水是民 生必需品，缺水會造成農作物歉收、工業生產停擺，對全球經濟成長有極大殺傷力。在全球水資源失衡的情況下，又稱為藍金商機的水資源投資，將成為投資焦點。 需求將會倍數成長 KBI全球水資源基金經理人萊恩（Catherine Ryan）表示，隨著新興市場經濟崛起，水資源需求將以倍數成長，預期未來10年，全球在水資源基礎建設投資額將超過22兆美元，成為地表最大規模建設，未來投資潛力極為看好。 泰 國媒體2月曾報導，泰國最大民營水公司泰國自來水（Thai Tap Water Supply），不僅過去1年股價倍增，更打算在未來5年投入7.98億美元（約合238億元台幣），將事業版圖擴大至緬甸、寮國、越南及印尼，可能在這 些亞洲鄰國成立合資企業或購併當地公司。 華南永昌全球神農水資源基金經理人黃欣儀則表示，由於可用水資源愈來愈珍貴，如何均勻分配水資源及水污染處理，逐漸受各國重視，例如中國政府在十二五時期對水資源建設的投資金額，就比十一五時期增加14%，預計將達4300億人民幣（約2.06兆元台幣）。 跨國業者可望受惠 黃欣儀指出，隨著水資源與污水處理的意識抬頭，各國政府將更重視保護水中生態系統與資源、提高飲用水安全標準，並加強用水環境管理制度，因此具先進設備及技術的跨國水資源及水處理業者可望受惠，具有長期投資利基。 KBI全球水資源基金經理人萊恩也提到，具高股息優勢的水務公用事業、鋪設用水管線及設計下水道系統的水務基礎建設公司，以及海水淡化、廢水處理業者，都是水資源的投資範疇，且各國政策支持及企業購併，可望帶動水資源族群的成長契機，投資人可考慮逢低布局。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 產業基金 生技最勇健2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 全球生技醫療產業近年持續成長，今年來更受併購題材及藥物研發利多激勵，全球生技醫療類股呈盤堅走勢，根據EPFR資金流向最新統計，生技醫療共同基金已連續12周獲得資金淨流入，為所有產業型基金中，連續淨流入周數最長的類別。 國內核准銷售的7檔生技醫療基金，今年以來平均報酬率達18.8%，報酬表現亦居所有產業型基金績效之冠。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，上周MSCI全球醫療保健指數往145點關卡邁進，那斯達克NBI指數亦突破1,650點，雙雙創下指數編制以來新高價位，分析加拿大最大製藥廠Valeant宣布以3.44億美元（溢價28%）收購皮膚美容產品公司Obagi，帶動Obagi股價大漲近三成。 生技大廠Amgen表示治療黑色素瘤新藥TVEC臨床試驗報告具顯著性療效，且Biogen治療多發性硬化症之新藥BG-12甫於上周獲得FDA核准上市，未來5年內年銷售高峰可望達32.5億美元，諸多利多消息帶動生技類股一路走揚。 黃靜怡指出，年初至今之MSCI全球醫療保健指數及那斯達克NBI指數累積漲幅分別達12%及15%，相較於MSCI全球股票指數漲幅近7%，仍為全球股市領漲類股，顯示產業併購活動頻繁、藥物研發訊息均屬正面偏多，加上抗景氣循環之特性，使得該類股持續獲得市場青睞，考量基本面佳且配合資金動能充沛，未來類股表現空間仍舊可期。 雖然生技指數持續走高，但因產業獲利佳，目前預估本益比為24倍，低於歷史平均35.3倍，投資價值仍高。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，就獲利能力來看，預估大型生技股2012至2017年盈餘成長高達14.3%，遠優於美股7%以下的成長率，顯見生技產業獲利成長驚人。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅進一步分析，生技股獲利能夠顯著提升的原因在於，FDA審核流程加速，有助改善藥物研發效率，且許多生技公司的研發正進入收獲期，另外，製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升。 例如去年FDA共批准39種新藥，數量創16年來新高，其中Arena旗下處方減肥藥Belviq上市，為13年來首見，FDA亦核准了包括Medivation與Astellas合作開發的前列腺癌藥物Xtandi在內的多款癌症藥物，預估這股趨勢有望延續，特別是藥物市場需求仍尚未獲得滿足的領域。 ……………………………………… 生技基金加碼趁現在 抱到年底2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 第二季進入醫學年會旺季，諸多題材可望激勵相關股價上揚，且生技醫療類股向來下半年表現優於上半年，該類股走勢並未急漲爆衝，資產管理業者表示，現階段以單筆投資或定時定額進場皆宜，現有的定時定額扣款客戶也可考慮增加扣款金額，無論何種投資方式皆建議可持有到年底，不宜短線進出。 根據Lipper統計，生技基金今年來績效遙遙領先產業型基金，今年來，國內銷售的7檔基金平均就賺了近二成，而1、3個月績效雙冠王的德盛德利全球生物科技基金分別以10.63%與22.88%的績效持續領先同業。 德盛德利全球生物科技基金績效勝出，主要鎖定三大疾病領域，包括癌症、罕見疾病、病毒感染，主要是預期腫瘤、傳染病、肝炎與孤兒藥等藥物至2017年前呈現高度成長，聚焦三大疾病領域，有利掌握相關類股營收獲利高成長。 不過，生技指數爆發力強，但波動也較大，因此，降低風險為投資成功的關鍵因素之一，作法上，德盛德利全球生物科技基金主要投資臨床三期之後、新藥上市機率大增的公司，可有效降低投資風險，而為避免錯過多頭行情，則鎖定具併購題材的中小型生技股，以參與大藥廠面臨專利斷崖的情況。 而6個月以逾15%的報酬居冠的安泰ING全球生技醫療基金，除了美歐等成熟市場之外，也投資於中國（香港）、巴西等地區，充分掌握新興市場醫藥產業崛起趨勢。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡指出，2008-2012年間，所有FDA核准上市之新藥，其中來自新興藥物研發企業，或此前尚無任何已上市藥物之小型生技公司比重上升至超過五成水準，顯示FDA除臨床試驗結果的審驗外，透過完善強化藥品上市後的監管制度，核准新藥之意願已見提高。 ---------------下一則--------------- 生技醫療 產業基金中最夯2013-04-02 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到併購題材及藥物研發利多激勵，近期全球生技醫療類股表現亮眼，根據EPFR最新資金流向統計，生技醫療共同基金已連續12周獲資金淨流入，為所有產業型基金中，連續淨流入周數最長的類別。 至於國內核准銷售的七檔生技醫療基金，今年以來平均報酬率達18.8％，報酬表現也居所有產業型基金績效之冠，法人指出，大陸爆發人體感染禽流感，相關基金將持續成為投資焦點。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，上周MSCI全球醫療保健指數往145點關卡邁進，那斯達克NBI指數也突破1,650點，雙雙創下指數編制以來新高價位。 黃靜怡指出，年初至今的MSCI全球醫療保健指數及那斯達克NBI指數累積漲幅分別達12％及15％，相較於MSCI全球股票指數漲幅近7％，仍為全球股市領漲類股，考量基本面佳且配合資金動能充沛，未來類股表現空間仍舊可期。 摩根投信投資董事吳淑婷指出，全球高齡人口增加，各國政府投入醫療照顧資源不斷上升，新興市場因初級醫療保健設施的改善、偏遠地區醫療可及性的提高，與個人醫療保險逐漸普及化，使學名藥和新型藥物將獲得更大的市場，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，生技醫療產業在成熟國家被視為是防禦型產業，但在新興市場則因為人民所得增長，對醫療需求與日俱增，成長動能相對看好。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，以醫療產業為例，因創新研究、藥品推陳出新等陸續傳出消息面及趨勢面利多，料將刺激新的終端需求，而醫療生化產業創新能力的價值，可望進一步反映在股價。 ---------------下一則--------------- 禽流感疫情升 藥廠等生技股看俏2013/04/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中國大陸爆發H7N9禽流感疫情，德盛安聯產品首席陳柏基表示，目前中國大陸尚未發生大規模傳染案例，但未來若疫情增溫，流感疫苗與流感治療藥品需求可能攀升，預期將帶動包含羅氏藥廠、賽諾菲、吉利得（Gilead）等流感藥品製造商需求。 陳柏基指出，前次全球爆發H1N1疫情，是在2009年3至4月由墨西哥爆發，導致逾百人感染，之後疫情傳播到全世界；2009年4月30日，世界衛生組織把全球流感大流行警告級別提高至第5級；2009年6月11日再將全球流感大流行警告級別，提升至最高等級第6級。 統計上次流感流行期間，美國那斯達克NBI生技指數從660點上漲至850點，漲幅28.8%。 陳柏基認為，此次中國大陸禽流感疫情，生技產業仍會受惠，股價也有想像空間。 除了疫情帶動藥品需求外，寬鬆貨幣政策下的產業併購熱潮，也將為生技產業帶來長期利多；近期即將舉辦的國際大型醫學研討會也值得留意。 陳柏基表示，4月歐洲將舉行肝病研討會，包含Gilead、Achill on、Vertex將公布肝炎新藥相關臨床數據，其中Gilead肝病新藥目前數據顯示治療效果佳；5月底開始的腫瘤學會議，主要生技大廠預期均會公布臨床數據，若數據優於預期，股價也有表現機會。 陳柏基認為，生技指數雖然今年頻創新高，但由於2014年大型藥廠專利斷崖議題將持續主導併購熱潮，加上未來有重要的大型研討會與新藥上市等題材，生技長期展望仍佳，應適度納入投資組合裡。 他說，投資人不必為生技指數預設立場，不妨鎖定進入臨床實驗第三期以後的公司，同時透過定期定額搭配鎖利機制，降低進、退場的選時風險，又能避免錯失這一波產業長多行情。 ---------------下一則--------------- H7N9增溫 生技基金趁早布局2013-04-08 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸爆發H7N9禽流感疫情，法人指出，初步跡象顯示目前尚未發生大規模傳染案例，但若未來疫情增溫，流感疫苗與流感治療藥品需求可能攀升，預期將帶動包含羅氏藥廠、賽諾菲、吉利得（Gilead）等流感藥品製造商業績。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，回顧前一次全球爆發H1N1疫情，首先在2009年3∼4月，墨西哥爆發H1N1疫情，導致過百人感染，疫情其後傳播到全世界。 2009年4月30日凌晨，世界衛生組織把全球流感大流行警告級別提高到第5級。2009年6月11日，世界衛生組織將全球流感大流行警告級別提升至最高等級第6級，統計上次流感流行期間，NBI生技指數從660點上漲至850。 傅子平認為，大陸禽流感可能帶動生技產業，讓股價具有想像空間，不過除了疾病因素，4月歐洲肝病研討會包含Gilead、Achillion、Vertex將公布肝炎新藥相關臨床數據，其中Gilead肝病新藥數據顯示治療效果佳。 另外，5月底開始的腫瘤學會議，主要生技大廠也有臨床數據將公布，未來數據若優於預期，股價有持續表現機會。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，經過近期多頭行情推升後，標準普爾500指數醫療保健類股的預估本益比達14.1倍，將超越大盤的13.2倍。 然而與同樣非景氣循環類股之電信、公用事業、消費必需品等族群相較，醫療保健類股價值面尚具優勢，醫療保健類股仍是防禦資金首選標的。 她指出，隨醫學年會召開愈趨密集，尤其4月歐洲肝臟病醫學年會（EASL）、5月美國臨床腫瘤醫學年會（ASCO）等重點醫學會議將屆，市場焦點可望再度凝聚，未來生醫類股仍具備續創新高的條件。 百達投顧指出，據研究機構BioWorld的資料，現階段生技業的商機多來自於藥品上市，2015年前所有新藥許可當中，生技藥品將占有超過50％，2025年時將占71％的藥品市場，因此，生技類股漲勢絕對不是曇花一現，背後包含辛苦十年下來的藥品上市成果和紮實的獲利基礎 。 ---------------下一則--------------- 生技廠併購潮 推升NBI指數走高2013/04/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國那斯達克生技指數（NBI）今年以來漲幅達16.38%，不斷改寫新高。從美國流感到中國大陸禽流感疫情，加上大廠因懼怕專利到期不斷併購中小型生技公司，眾多因素便一路推升NBI指數不斷再創高峰。 操作生技基金超過十年的德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，2012年是各類藥物專利到期的高峰，也成為藥廠心中最怕的「專利斷崖」，正因懼怕專利到期影響盈收獲利，大型藥廠群起併購中小型生技公司，以維持後續獲利能力。 併購潮持續推動生技指數走揚，去年指數一口氣狂飆超過三成，未來還有機會嗎？傅子平表示，「專利斷崖到2014年還有一波高峰」，只要產業基本面未翻轉，併購熱預期仍會推動生技指數走揚。 傅子平指出，全球生技藥品銷售每年以3%穩定成長，預期至2015年銷售額將達1.1兆美元，除了新興市場每年藥品銷售成長率達12%外，成熟國家老年人口增加，加上美國2014年全面實施健保法案，預期增加3,000萬投保人數，都有利於相關類股。 傅子平認為，雖然生技指數持續走高，但因產業獲利佳，目前預估本益比為24倍，低於歷史平均35.3倍，投資價值仍高。 根據EFPR資料統計，近期資金持續流入生技健康護理類型基金，已連續12周淨流入。今年流入生技健康護理基金占管理資產約7%，是所有產業類型資金流入占管理資產比重最高，也讓生技成為當紅的產業類型。 傅子平建議，此時可鎖定生技裡最具成長力道的題材，如腫瘤、傳染病、肝炎與孤兒藥等藥物，或是至2017年前呈現高度成長的領域，聚焦癌症、罕見疾病、病毒感染等三大疾病。 他表示，投資人可以不必太擔心指數是否已經創新高，仍可觀察相關類股營收與獲利高成長的個股，逢低買進。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 美房市看旺 ETF也賺得到2013-04-08 01:25 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國房市數據近幾個月來回溫態勢加明顯，包括NAHB建商信心指數、美國新屋開工數據以及Shiller房價指數在今年以來都傳出好消息，各相關投資標的已漲了一波，但法人依舊看好，因房地產景氣一上來不會馬上就消失，因此相關REITs還是可以逢低接，甚至買美國營建ETF也賺得到。 英傑華全球不動產證券基金經理人保羅（Paul van de Vaart）表示，美國房貸利率仍處歷史低點，租金收益率已明顯超越了房貸利率，加上經濟基本面仍在溫和復甦軌道，空屋率有機會持續下降，REITs將持續有望受惠於此客觀環境的利多。 富達投資表示，正因全球景氣復甦、資金寬鬆且低利，房產信貸成本下滑，不管是美國或亞洲地產都持續值得投資。 看好美國房市，一般投資人都是買相關的REITs，因此近期各REITs的基金規模都明顯擴大，如元大寶來全球REITs基金去年2月規模才28億元，今年2月底已來到55億元，瀚亞亞太REITs也從去年2月的31億元，最新公布的規模已來到47億元，除了淨值大幅調升，投資人持續買進也是要因。 除各投信發行REITs基金出現大買超，透過券商複委託交易的國外營建ETF，也因價格大幅上揚，吸引買盤進場。 東亞（台灣）證券金融商品部經理林艾倫表示，美QE政策是造成此波美國房價由低檔翻揚的始作俑者，Fed每月買進400億美元MBS和450億的債券，直到失業率明顯改善，預期低利政策持續至2015年中。 林艾倫說，MBS市場需求增加，銀行債權移轉容易，進而增加銀行放貸意願，民眾就易取得房貸，也會增加購房意願，使房價回升降低房屋餘屋庫存，接下來建商新屋開工增加、營建支出增加，使各項房地產指數從2011∼2012年翻揚。 儘管歷經金融海嘯以來至2011年底，美國房價從金融海嘯低點至今也彈升近25％，林艾倫說，短線可能會受到一些負面因素而波動，但就長期趨勢來看，美國房市還是往正向發展，且從相關的指數、道瓊營建指數ETF（ITB）及標普營建指數ETF（XHB）距離2006年的高點還有一段差距。 但投資和美國房市相關金融商品最大的風險，還是得留意美國升息的問題，法人指出，一旦美國啟動升息或QE轉向的訊息出現，對REITs和房地產的ETF走勢可能較不利。 ---------------下一則--------------- 高息誘人 美日REITs大吸金2013-04-03 00:57 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 法人表示，國際股市走勢不穩，高股利優勢為不動產業者股價帶來絕佳的下檔支撐，優異的股利成長率更使相關的股票或REITs吸金魅力倍增，目前以美國與日本不動產表現最佳，建議投資人透過全球型不動產證券化基金布局。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷指出，以各區域不動產指數表現來看，日本東證一部不動產指數受惠於利多政策，年初至今漲幅達29.39％，優於東證指數的21％。 美國方面，2012年增發股利的REITs業者，自2011年的79家大幅增加至105家，市場預料在產業基本面持續轉佳，此一增發股利趨勢仍將延續，統計今、明兩年美國REITs業者的股利成長率可望達到近10％，使美國REITs資金面表現持續強勢。 葉菀婷指出，根據美銀美林證券報告，年初至今淨流入美國不動產基金的金額達76.72億美元，為去年全年總流入金額的57％，強勢的資金動能對於美國REITs後續表現將有正面助益。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，由於REITs自去年以來已累積可觀漲幅，加上全球經濟復甦步調緩慢，預料近期REITs將回檔修正，但在回檔過後仍看好亞太地區及北美二、三線REITs的中長線投資潛力，其中高息概念的REITs相對看好。 吳宗穎認為，第二季影響REITs表現的變數，包含美國5月將有舉債上限待解決、歐洲賽普勒斯問題是否擴大，導致資金外逃，以及歐元是否持續破底，若是這些情況都獲得正向發展或解決，全球REITs在休養生息後仍將重回上揚軌道。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球不動產市場3月出現震盪，各地表現不一，後續不動產指數高檔震盪，美國就業市場，以及房市數據表現穩健，新屋市場維持強勁復甦，不論營建許可、新屋銷售或新屋開工仍維持亮眼成長。 整體而言，美國房價維持向上趨勢不變。惟目前指數位置相對較高，加上財政政策不確定性預估對美國第二季、第三季景氣影響最大，後續恐較震盪。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托（Neill Nuttall）表示，隨成熟市場擴大寬鬆，全球REITs收益率約4.2％，明顯高於成熟國家公債2％的水準，且股息收益占整體報酬超過六成，在低利率時代格外顯眼；就區域來看，新加坡及澳洲為收益率最高的巿場，分別達6％與5.7％。 ---------------下一則--------------- 美國REITs 資金簇擁2013/04/04【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 美國房市量價俱揚，吸引國際資金持續湧入，根據BOA Merrill Lynch最新報告顯示，年初至今流入美國不動產基金的金額高達76.72億美元，已為去年全年總流入金額57%；另外，Morgan Stanley近期也上調美國房地產指數預期值漲幅到6%至8%。 資產管理業者表示，國際股市走勢不穩，高股利優勢為不動產業者股價帶來絕佳的下檔支撐，而優異的股利成長率，更使其吸金魅力倍增。目前美國與日本不動產表現皆佳，建議透過全球型不動產證券化基金布局，參與美、日不動產上漲契機。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，據NAR最新公布，美國2月成屋銷售上升0.8%至年率498萬棟，創2009年11月以來高點，美國REITs基本面強勁，誘人股利率也是資金加碼主因。 ---------------下一則--------------- 股債雙走強 平衡基金首季績效逾5%-2013/04/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年來股債雙雙走強，同時布局股市、與債市的平衡型基金績效亮眼，統計顯示，國內平衡型基金今年平均報酬率達5.33%，過去半年投報率更逼近7%，亞太市場的平衡型基金表現相對突出。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，亞太股債基金績效傲人，日股是最大的功臣，日相安倍晉三實施寬鬆政策，包括投入二十兆日圓財政振興方案，搭配無限期量化寬鬆，激勵日股成為投資亮點， 另外，大陸領導人接班後兩會拉開漲升行情序幕，預期下半年三中全會後，新改革方向將奠定未來產業商機，大陸股市也是亞太中相對看好的市場。 復華亞太平衡基金經理人詹硯彰預估，新興亞洲及亞太市場（不含日本）今年經濟成長率可望超過6%，亞股基本面有撐，而在利息較高、企業違約率低的情況下，亞洲債券價格也有機會上漲，亞太平衡基金買股、也買債，今年投資操作「左右逢源」。 詹硯彰說，「通膨」過去是新興亞洲的隱憂，不過景氣溫和復甦至今，並未出現明顯通膨跡象，另外中國大陸致力於經濟轉型，從投資轉向消費，原物料需求逐漸降低，能源、工業金屬生產商也產出增加，國際原物料行情平穩，通膨波動小，有利於亞洲公債或公司債價格表現。 投信業者說，目前已核備銷售的平衡基金多達83檔，股債配置方式琳琅滿目，除了東方入息、亞太入息之類的平衡基金之外，以美國股票增益為訴求的基金、全球組合基金、不動產平衡基金，甚至以生命周期為訴求的目標基金、ETF成長組合基金，也都繳出不錯的報酬率；若經理人操作得宜，半年還能繳出一成以上的報酬率。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 債券吸金動能 可望持穩2013/04/05【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 今年以來，股票基金持續吸金，許多股市表現也令人驚艷。不過，基金業者認為，股市吸金，不代表資金從債市移往股市，今年以來債券資金動能仍不變，投資人沒有必要完全拋棄債券。 去年以來，流入股票型基金的資金持續成長，甚至出現「債轉股」的說法。不過，依據美銀美林經理人調查，預期今年底以前出現債轉股的比重只有36%，其餘高達64%則認為至少要到明年以後才會出現此一現象。 柏瑞投信表示，即使美國的經濟數據不錯，但在啟動減赤機制後，預期將對國內生產毛額（GDP）造成約0.6%的衝擊。因此，市場普遍預期今年美國的GDP成長率大約只有2%，處於緩慢復甦的階段。 由於預期美國經濟成長率達2%，公債殖利率回升。但柏瑞投信指出，美國主要債券種類中，僅長天期投資級別債券出現資金流出，其他債種的規模仍維持穩定，短天期投資級債券的規模甚至還持續攀升。 柏瑞投信分析，會出現「債轉股」的論點，主要是今年第一季美國股票基金吸金381億美元，流入新興市場股票基金的金額也有293億美元，但這些資金的主要來源並不是賣債券基金，而是來自於貨幣型基金。年初以來，全球貨幣型基金淨流出金額達360億美元。 新興組合基金研究（EPFR）統計，年初以來，全體債券基金依舊出現淨流入，且金額高達455億美元，其中高收益債券基金吸金83億美元，新興市場債券基金更是淨流入146億美元。 柏瑞投信認為，股票與債券兩套資金的功能不同，投資人應同時持有。高收益債券與景氣的連動較大，新興市場債券的體質佳，積極投資人可以分批逢低買進，同時加強全球與新興市場股票基金的布局。 ---------------下一則--------------- 股市多頭熱 投資級債加強防守2013/04/01【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 美國經濟情勢好轉，投資人信心回溫帶動資金流入風險性資產，推動道瓊工業指數續創歷史新高價位，唯也有部份投資人擔心追高風險。富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，現階段市場樂觀氣氛濃厚，多頭氣勢延續確實有利股市及高收益債市的表現，但鑒於美國預算協商及歐債消息面紛擾未除，仍需慎防市場波動有再度提升的可能。 林大鈞進一步表示，以理柏資訊統計過去20年間，每逢股市下跌年度，投資級債均呈現上漲，突顯投資級債具備風險分散的特質，建議投資人在看好股市及高收益債市的同時，不妨將投資級債券納入投資組合之中，藉以平衡資產波動度。 林大鈞認為，由於成熟國家公債利率已處於歷史低檔，因此並不看好，基金將減碼美國公債及房地產抵押債，但看好新興國家投資級債市的投資機會，舉例來說，美國負債水準約85%且擁有高赤字問題，相較之下，智利經常帳有盈餘、負債占GDP的比重僅有9%，經濟體質較佳且具備較高的殖利率水準，突顯智利債市的投資價值，另外，亞洲的南韓、馬來西亞，拉丁美洲的祕魯、墨西哥，或是歐洲的俄羅斯都屬投資等級，這些國家均具備較高利率水準及貨幣升值的投資利基。 ---------------下一則--------------- 人民幣債 水漲船高2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德亞洲固定收益投資組合經理人許子峰表示，未來3年，人民幣作為交易清算支付的幣別，在全球排名可望從現在的13名躋身前五大，甚至前三大。人民幣國際化的程度愈深，愈有利於離岸人民幣債券市場。 中國的貿易地位愈重要，人民幣作為清算幣別便愈普及。許子峰指出，2012年中國貿易中已有12%是以人民幣計算交易，這樣的比重已相當大，但未來將持續成長。 許子峰指出，過去離岸人民幣債券只在香港發行，但現在擴大到台灣、新加坡、倫敦等地。預期隨著中國貿易地位提高，人民幣國際化將更普遍，人民幣計價商品的流動性及規模也會增加。 許子峰認為，未來數年，人民幣國際化將是重要的投資主題。不過，相較於過去5%到6%的年升值幅度，未來人民幣每年可能只溫和升值2%到3%，主要是因為中國的貿易順差減少，逐漸達成貿易平衡，幣值就不會大幅升值。 不過，即使人民幣不會大幅升值，但債券殖利率仍吸引人。許子峰說，目前投資級的離岸人民幣債券殖利率有3%以上，已經比台灣、新加坡、香港的定存利率都來得有吸引力。如果是高收益債券，殖利率更高達5%，優於許多亞洲債券。 此外，人民幣及相關債券波動也小。許子峰說，2010年以來離岸人民幣債券與美國公債殖利率的相關性甚至是負的，每年波動性也不到3%，適合成為美元、歐元資產以外的多元資產之一。 許子峰看好台灣離岸人民幣市場的發展，首先是因為台灣與中國之間的製造業有緊密的連結，互動密切。其次，目前台灣銀行體系的流動性龐大，而且台灣的存款利率低，債券利率也低，投資人多半希望找尋較高的收益，人民幣計價的產品正好符合條件。 ---------------下一則--------------- 人民幣創新高 亞債、點心債看好2013/04/04【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 人民幣兌美元匯率強勢突破6.2元人民幣，創歷史收盤新高，將帶動人民幣計價的股、債及房市增值。投信業者指出，含中國債券比重高的亞債及點心債，具匯兌收益、資本利得及波動風險小三大優勢，可為投資人掌握人民幣升值契機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，市場持續看升人民幣，亞幣將回到上升軌道，今年看好韓元、菲律賓披索、泰銖等，將加持亞債報酬率，今年以來，JPMorgan亞洲高收益債指數上漲已逾2.4%。 郭世宗分析，亞幣匯率和2008年初相比，多數國家匯率仍未到2008年高點，投資亞債可兼具貨幣增值與資本利得的潛力。 另一方面，在人民幣長線升值趨勢下，將為點心債帶來匯兌收益潛力。 ---------------下一則--------------- 點心債基金 「匯」有賺頭2013/04/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 人民幣兌美元匯率本周一度突破6.20整數關卡，預料將帶動人民幣計價的股、債及房市增值。投信業者指出，含中國債券比重高的亞債及點心債，具匯兌收益、資本利得及波動風險小三大優勢，可為投資人掌握人民幣升值契機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，今年看好韓元、菲律賓披索、泰銖等，將加持亞債報酬率；市場持續看升人民幣，亞幣將回到上升軌道，今年以來，JPMorgan亞洲高收益債指數上漲已逾2.4%。 郭世宗分析，亞洲國家多有匯率控管機制，造成多數亞幣遭到低估，預期隨人民幣逐步與國際接軌，將創造亞幣強勢空間。亞幣匯率和2008年初相比，多數國家匯率仍未到2008年高點，投資亞債可兼具貨幣增值與資本利得的潛力。 除亞幣升值可期，亞洲國家的景氣能見度高，成長動能強，使亞洲企業違約率維持在歷史低檔。郭世宗指出，不少亞洲企業利用低利籌資，市場資金也趨之若鶩，亞洲發債市場供給及需求同步走強，去年發債金額已突破千億美元大關。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，近期在多空消息紛沓下，使得風險性資產漲跌互見，點心另一方面，在人民幣長線升值趨勢下，將為點心債帶來匯兌收益潛力，是投資點心債的一大亮點。 債基金因具備續期間較短，利差較高等優勢，資本利得持續攀升。 黃軍儒表示，點心債的每單位風險換算的收益率也最高，根據滙豐中華投信統計，截至今年3月底，點心債每單位風險所獲得的收益率 (殖利率�一年波動度)為主要債券類別之冠，為1.94（數字越高越好），第二名則是高收益債的1.57，接著才是新興市場債與全球公債。 ---------------下一則--------------- 人民幣飆 亞債基金俏2013-04-08 01:25 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 自去年7月25日低點起算，人民幣對美元已升值逾3％，並連動亞洲貨幣同步走揚，其中，JPMorgan亞洲貨幣指數期間上漲2.3％，法人指出，日圓趨貶並未帶動亞幣走弱，亞債基金中長期有匯兌收益可期待。 法人指出，人民幣對美元匯價屢創新高，且除了泰銖及新幣外，多數亞幣與日圓相關性不高，就算日圓貶值，亞洲央行僅能趁勢干預以放緩升值步調因應，亞幣長線升勢難以扭轉。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，只要市場持續看升人民幣，亞幣升值將成趨勢，尤其看好韓元、菲律賓披索、泰銖，這將加持亞債走勢跟著看俏，像是今年以來，JPMorgan亞洲高收益債指數便上漲逾2.4％。郭世宗分析，過去亞洲國家多有匯率控管機制，造成多數亞幣仍明顯遭到低估，預期隨人民幣逐步與國際接軌，將創造亞幣強勢空間。郭世宗表示，亞幣匯率如和2008年初相比，多數國家匯率仍不及2008年高點，持續看好投資亞債可兼具貨幣增值與資本利得的潛力；且亞幣波動度又較其他新興貨幣低，透過亞洲高收益債基金，將有機會掌握亞洲債匯的投資機會。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期經濟數據顯示，印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國等亞洲國家，內需走強足以對抗全球經濟疲軟的衝擊，亞債較高殖利率與利差收斂空間，也吸引資金持續進駐，樂觀看待亞債長期表現。 劉蓓珊認為，亞洲買盤中，近年來以長期投資為主的保險公司及退休基金比重大幅上升，資產管理業者比重則明顯減少，意味亞債受國際利空因素衝擊程度不高。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠分析，今年以來，亞洲已有泰國、菲律賓獲惠譽調升評等，代表亞洲國家在財政體質佳、經濟成長動能相對強勁下，評等持續受到調升趨勢不變，加上亞洲國家通膨低、預估低利率環境將可維持，有利亞債表現。 ---------------下一則--------------- 高息誘人 澳幣計價債券飄香2013-04-01 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 澳洲2012年經濟增長3.1％，締造經濟連續21年成長的佳績，在高經濟增長、高息與強勢貨幣等多重優勢下，目前國內已有41檔債券基金擁有澳幣計價版本（AUD share），國人持有金額大幅超越歐元計價債券基金的一倍多，年增率283％。 摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，資金追逐債券基金，澳幣計價債券更是當中的明星產品，由於澳洲擁有成熟國家最高基準利率達3％，利差誘人，吸引資金持續流入；美國維持量化寬鬆基調，澳幣長線升值趨勢不變，澳幣計價債券坐擁匯、利雙收的優勢。 據統計，過去一年，國人持有澳幣計價債券基金金額從322億成長近3倍至1,235億元，另外有22檔債券基金新增澳幣計價版本。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，債券投資不可或缺，券種選擇則是今年投資致勝關鍵。除了在公債多空操作，還要從多券種間找機會， 澳幣計價類股則提供另一個爭取收益的新來源，今年以來澳幣對美元大幅升值，但同時也得提防由於澳幣與原物料連動性高，未來仍要受大陸經濟及商品價格影響， 建議投資人也採均衡配置方式，不宜偏廢某一計價幣別。 劉玲君認為，相較歐元、英鎊與日圓今年來對美元趨貶，澳幣對美元則有3.58％的升幅，在G10國家中僅次紐西蘭。 匯豐中華投信投資長張靜宜認為，前一陣子澳幣對美元走弱，但隨經濟數據出籠，消費信心上升，顯示先前降息效果已浮現，未來持續降息必要性減低，基本面好轉也使澳幣有撐。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托（Neill Nuttall）表示，中期來看，新興市場都市化需求未變，伴隨經濟微溫復甦成長，看好今年將有回升空間，澳幣長線走升機會仍高。 ---------------下一則--------------- 美元計價亞債 漲勢可期2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 根據EPFR資料顯示，新興市場債券基金連續42周淨流入，強勢吸金不墜，但進一步觀察，發現新興美元債卻連續3周淨流出，3月流出逾3億美元，是主要債券唯一淨流出。不過，美元計價亞債則逆勢流入。資產管理業者表示，亞債具備較高殖利率與利差收斂空間，亦吸引資金持續進駐，後勢漲勢可期。 賽普勒斯攪局，債券避險地位再獲彰顯，上周主要三大信用債券基金全面淨流入，其中又以新興市場債券吸金最亮眼，累計今年以來流入金額突破176億美元。 不過，若進一步分析新興市場債，發現新興美元債則出現淨流出現象，3月轉是淨流出，流出金額3.36億美元。摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶表示，新興市場美元計價的主權債因存續期較長，受先前美國公債殖利率反彈影響較大，資金動能也不如去年，今年以來資金明顯偏向新興市場高收益、本地債與企業債。 雖然新興美元債轉為淨流出，但美元計價亞債卻逆勢流入，皮耶分析，資金偏好亞洲，主要看好近年來亞洲企業蓬勃成長潛力，相較拉美、東歐企業集中在能源與礦業，自去年以來受原物料價格波動，壓抑獲利成長，亞洲企業則廣布內需、消費與地產，不僅標的多元且抵禦景氣衰退的能力較強。 皮耶進一步指出，由於亞洲高收益債受惠央行維持寬鬆貨幣政策，日圓貶值資金效應，企業籌資動能暢旺。在全球對收益產品需求若渴以及目前市場流動性佳之前提下，仍有足夠胃納吸收新債發行。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期亞債亮點是國際惠譽信評公司調升菲律賓主權評等至投資等級BBB-，菲國強勁的經濟表現及龐大經常帳盈餘，已成為IMF債權國家，激勵菲律賓主權債價格漲聲回應。 元大寶來亞太政府公債指數基金經理人張美媛指出，最近國際金融市場受到賽普勒斯事件等因素的干擾，再度出現震盪，當市場波動時，低波動的債券型商品自然成為市場資金的避風港，尤其具備相對高息收且為投資等級的政府債券，更具有抗震效果。 ---------------下一則--------------- 全球捧美債 Q1增持635億美元2013年04月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 儘管美國財政體質不佳，上季財政懸崖問題紛擾不斷，但無礙於美元資產吸引力。據美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）統計報告，外國央行持有的美國政府債券上季（1~3月）增加2.4%達635億美元（1.9兆元台幣），總額達2.95兆美元（88.2兆元台幣）。 中國以2011年來最快速度買入美國國債，中國去年10月至今年1月增持1109億美元（3.3兆元台幣）美國公債，總額1.26兆美元（37.7兆元台幣）。 日美資產管理基金經理人奇雅表示，賽普勒斯點燃歐債危機新疑慮，加上日本主導日圓貶值，提高美元資產對中國等國家或外資法人吸引力。 利柏南克抑殖利率 Nuveen Asset Management債券基金經理人郭王中指出，美國相對其他地區，有較出色的經濟成長，美元資產自然受青睞。 各國央行不僅是美國公債擁戴者，外資法人也是，據美國財政部統計，外資總計持有的美國公債1月增0.8%達創紀錄的5.62兆美元（168兆元台幣），去年11月和12月合計增0.9%。海外投資人對美公債高度青睞，有利聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）壓低美公債殖利率。 ---------------下一則--------------- 新興債先蹲後跳 中長線具潛力2013-04-01 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 新興債市已連續4年繳出正報酬好成績，2013年初股市呈現一片樂觀榮景，反觀1、2月新興市場債市則小幅回檔1.62％，投資人談到股市與債市間連動關係，總會主觀認定股市漲、債市就跌，加上市場資金今年以來確實流入股市比債市多，已有投資人開始擔心股市愈熱，新興債市前景會黯淡。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸認為，從歷史數據及新興市場基本面環境研判，股市的樂觀氣氛反而有助於新興債市表現，以下為訪談紀要： 問：股市與債市表現是背離的嗎？今年美股及東南亞股市紛紛創歷史新高，債市可以繼續投資嗎？ 答：不同券種與股市之間的連動性的確不盡相同，成熟國家高評等政府公債與股市為長期負相關，也就是投資人印象中認定的股市好債市就差，今年以來資金撤出債市，指的也是成熟國家公債市場。 但觀察近十年全球股市、新興市場債及高收益債的指數表現，幾乎都呈現同向變動，只有2011年是股債表現背離，顯見股市樂觀氣氛反有助於新興債市表現。 問：關於債券投資策略方面，如何選擇？新興市場債比成熟國家公債好嗎？ 答：根據EPFR截至上周為止的統計資料，新興債市仍舊維持41周資金連續淨流入的傲人紀錄，也說明了新興市場債由於受惠債信持續改善更顯優質，可投資範圍也更廣，而在市場維持低利率情況下，新興市場債擁有相對成熟國家公債較高的殖利率，便成為市場資金追求相對高息的魅力投資標的，中長線仍具潛力。 問：最近新興市場債指數面臨短線漲多回檔，擁有新興市場債基金的投資人該出場或是續抱？ 答：不同於股票的短進短出，債券可以是一種中長期的投資工具，統計近十年新興市場債指數的修正期間，往往不超過3個月，此外，指數下跌後續的表現則皆是正報酬，顯示新興債市在短線回檔後，多能累積持續向上的動能。 建議還未持有新興收益債的投資人，可把握低檔時機進場；已經持有新興收益債的投資人，則應續抱或是趁勢加碼。 ---------------下一則--------------- 連42周吸金 新興債紅不讓2013-04-02 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導 賽普勒斯攪局，讓債券避險地位再獲彰顯，上周主要三大信用債券基金全面淨流入，其中新興市場債券基金單周吸金7.26億美元，累計今年以來流入金額突破176億美元，更是連續42周淨流入，強勢吸金動能維繫不墜。 受惠美股再攀新高，JPMorgan高收益債券指數同步刷新高點，更吸引全球資金聚焦，上周高收益債券基金流入8.08億美元；投資級債券流入5.62億美元，連續吸金周數推進至14周。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場債券基金連續42周淨流入，但3月以來資金主要流向本地債，美元債則連續3周淨流出，3月轉為流出3.36億美元。 皮耶分析，新興市場美元計價的主權債因存續期較長，受先前美國公債殖利率反彈影響較大，資金動能也不如去年，今年以來資金明顯偏向新興市場高收益、本地債與企業債。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球高收益債與美股相關係數達6成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌下已無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，違約率維持低檔，且有不錯的報酬表現。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，標普表示今年以來全球高收益債的明日之星（rising star，由垃圾等級調升至投資等級）規模達約203億美元，持續超越可能被調降的約63億美元，顯示高收益債投資重點將在掌握明日之星。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，賽普勒斯歐盟達成紓困協議，但義大利政局混沌不明，新政府組建困難，投資人對避險型債券仍有一定需求，美公債價格仍有一定支撐。 至於風險債券，他指出，預期今年高收益債和新興市場債走勢將較溫和，資本利得報酬空間有限、主要收益將來自配息，但在投資人風險偏好回升、對較高收益需求龐大，後市仍不看淡。 ---------------下一則--------------- 當地貨幣計價主權債 列首選2013-04-02 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 賽普勒斯獲得ECB、IMF及歐盟三巨頭金援，事件趨向平息，有利於風險性債券表現，根據JP Morgan最新統計，今年以來第1季新興市場公司債新發債量達到944億美元，創下新高，其中51％為高收益債，顯示新興市場公司債熱度未減。 此外，整體信評提升至投資級，且殖利率優於成熟國家公債的新興市場主權債，也是資金追捧標的，讓新興市場債今年持續看佳。 ING新興市場資深策略分析師柏昆廷（Maarten-Jan Bakkum）表示，新興市場長期經濟成長將遠高於成熟市場，雖成長步調漸放緩，由於全球成長環境維持正向發展，因此仍有發展空間。 全球股市仍以成熟市場的美、日股走勢最佳，今年來報酬表現雙雙突破一成，美股甚至屢創新高價位，反觀MSCI新興市場指數年初迄3月29日仍慘收1.98％負報酬，主因為大陸經濟動能逐步放緩，新興股市走勢受國際資金流向主導的程度升高，造成股市波動性大增。 柏昆廷指出，新興股市投資風險走高，新興市場債潛力反而較佳，目前新興市場債市值占全球固定收益市場中比重僅約6％，但新興經濟體GDP占全球名目GDP比重達36.23％（資料來源：IMF，2012/6），逐漸增加全球GDP占比及加速結構改革，意味新興債成長潛力。 去年國際資金流入新興市場債規模超過900億美元，創下單年度最高紀錄。柏昆廷認為，今年流入規模想超越去年並不容易，但還是會有好消息，如許多國家持續寬鬆貨幣政策，營造市場表現優於成熟國家的潛力空間，持續吸引資金淨流入新興市場債。 柏昆廷今年看好新興市場債兩大類別，首先是當地貨幣計價主權債，有利條件來自於貨幣價值基本面被低估、G3貨幣升值空間有限，與景氣回春對新興外匯有利。 其次為強勢貨幣公司債，隨著整體市場風險偏好度上升，強勢貨幣公司債利差水準可望持續收歛，因此投資人在選擇新興市場債基金時，可多留意投資策略與類股配置。 ---------------下一則--------------- 發債量創高 新興債吃香2013-04-03 00:57 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來第一季新興公司債新發債量達944億美元，創單季新高，其中51％為高收益債，顯示新興市場公司債市場熱度未減。法人指出，新興債近期修正，但就基本面來看，長線仍值得逢低布局。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，市場仍有不確定因素，但目前投資氣氛略回穩，上周新興市場債券指數持平，利差擴大7個基本點，資金流入略增，其中當地貨幣債券基金呈現淨流入，美元計價債券基金則是淨流出，並維持公司債指數表現優於主權債的趨勢。 郭臻臻指出，美國經濟數據表現傳遞正面訊息，歐洲經濟頹勢也趨緩，成長趨勢明確，但新動能未現，短期市場維持區間盤整的機率較高，資金持續流入新興市場債券趨勢並未改變，新興市場主權債在修正後可望出現利差收斂空間。 她認為，持續看好新興當地貨幣及高利差的新興企業債，表現將略勝一籌。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，美國聯準會今年仍然將會維持每個月850億美元的債券購買速度刺激經濟，日本央行今年以來也加大貨幣寬鬆操作，以維持日元弱勢，讓沉寂一段時間的日元套利交易再度大行其道，由於新興債巿提供較佳的收益率，易成為套利交易者追逐的標的。 李育昇認為，成熟國家債務問題遲遲無法獲得改善，相較之下，以往被認為是風險較大的新興巿場財政體質反而相對建全，加上有大量外匯存底，使新興巿場債較過去更為穩定，成為吸引國際資金的原因。 瑞銀投信分析，今年美國公債殖利率可能緩步走高，但對新興債的影響較低，因為自2011年下半年以來，美國公債殖利率歷經多次上彈，但殖利率上揚期間，不管新興市場美元債或本地債仍以上漲居多，若將時間拉長六個月，也都有亮眼的成績單。 瑞銀投信建議，投資人可藉由新興債存續期較短、殖利率相對較高的特性，避開美國公債利率上揚的風險。 ---------------下一則--------------- 新興本地債 三利護體2013/04/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於新興市場本地債享有較高利息收入、有資本利得空間、貨幣具升值潛力等誘因，JP Morgan預估，今年市場資金流入新興市場本地債將會超過新興市場美元債，而根據過去經驗，只要資金流入新興市場本地債大於新興市場美元債，該年度通常表現較為強勁。 JP Morgan以2007年為例，當年度新興市場本地債上漲18.59%，但新興市場美元債僅上揚6.28%；2010年新興市場本地債上漲15.68%，新興市場美元債則上漲12.04%。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，較高的利息收入、資本利得仍有空間、貨幣升值潛力等，是今年市場看好新興市場本地債的主要原因。 目前新興市場本地債的殖利率約5%，相對成熟國家利息收入高，而新興市場多數呈現正實質利率，相對歐美國家多為負實質利率，代表還有資本利得空間。 黃勇諴表示，過去一段時間新興市場國家貨幣升貶走勢不一，主因歐洲問題干擾，包含賽普勒斯事件、義大利選舉動盪等，但在資金持續流入新興市場趨勢不變下，預期新興市場貨幣今年仍有升值空間。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，擁有貨幣升值優勢的新興本地債是資金追捧焦點，今年累計淨流入突破百億美元，占整體新興債基金流入金額逾六成，且資產規模達987億美元，已是去年規模的1.2倍，也超越新興美元債規模，顯見新興本地債成為一股資金新浪潮。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會主席柏南克重申量化寬鬆對全球經濟的助益，日銀可能買進長天期公債，加上政策朝向放寬緊縮，有利於市場投資信心，持續看好新興市場債券表現。 以資金面來說，2012年資金流入新興市場債的金額達970億美元，創歷史紀錄，今年以來亦持續流入。上周資金仍以當地貨幣債券為淨流入，美元計價債券則是淨流出，並維持公司債指數表現優於主權債的趨勢。 ---------------下一則--------------- 當地貨幣計價商品 抬頭2013/04/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 以往以美元計價為主的新興市場債，未來可能會以當地貨幣計價為主，尤其在外資持續買入新興市場本地債後，這種趨勢將更明顯。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴分析，近幾年新興市場國家開放外資投資限制，外資持有新興市場當地債券的比重有大幅增加趨勢。跟2007年相比，平均有增加逾倍的成長，代表外資資金持續流入新興市場債市，且持有比重不斷提高，新興市場本地債的流動性將愈來愈好。 ING新興市場資深策略分析師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）表示，新興市場債券現階段較看好當地貨幣主權債及強勢貨幣公司債。由於新興市場貨幣價值面低估，加上全球景氣回春，有助增加新興市場外匯收入，當地貨幣主權債可享貨幣中長期升值帶來的匯兌收益。 至於強勢貨幣公司債則看好新興企業債基本面，包括企業再融資需求低，使違約率維持在低檔，而市場對信用債的結構性需求，相對於低發行量，將使利差持續位於低檔。 柏昆廷指出，現階段成熟國家的退休基金持有新興市場債比例仍偏低，雖然新興市場有較高的波動風險，但只要退休基金略微提高新興債市占比，流入新興債市的潛在資金量就很可觀。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，金融海嘯後，新興市場債券明顯成為國際資金布局焦點，今年初已突破2,000億美元。新興市場債券指數市值也大幅躍進，過去5年成長達2.7兆美元，顯見新興市場債券已躍升為最受資金青睞的券種之一。 皮耶分析，去年新興國家通膨數據下滑幅度大於預期，在基期效應下，今年將面臨較大通膨壓力，新興國家央行可能調升利率或透過貨幣升值以抑制通膨，來自匯率升值的預期，支持新興本地債今年表現突出。 ---------------下一則--------------- 巴西債基金 抗通膨利器2013/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 巴西通膨居高不下，2月上升至6.31%，已逼近官方訂定的上限。投信業者指出，巴西經濟疲弱，導致股市表現欠佳，但「投資轉個彎」，如買入有配置巴西通膨連結債的債券基金，將可做為抗通膨利器。 瑞銀投信總經理李哲宏指出，日前巴西公布2月份消費者物價年增率攀升至6.31%，高於1月的6.15%，且連續八個月升高，通膨壓力升高。 就經濟面來看，巴西政府去年接連祭出減稅、擴大基礎建設投資及加速國營事業民營化等措施，成效依然不彰，巴西2012年GDP僅成長0.9%，國際貨幣基金（IMF）預估，巴西2013年GDP成長可達3%。李哲宏表示，面對通膨即將破表，以及經濟成長疲弱的雙重壓力，巴西政府目前仍維持不升息政策，基準利率於7.25%的歷史低點不變，但預期在年底以前升息的機會仍高。 李哲宏建議，在通膨升溫環境，可配置巴西通膨連結債，隨著通膨指數攀升，債券價格也會上揚。瑞銀（盧森堡）巴西債券基金是台灣第一檔外幣計價巴西債券基金，主要投資巴西債市的標的。傳統觀念是「升息為債券價格」的減分，但在升息預期或循環中，貨幣可能相對強勢，將有助巴西當地貨幣債以美元計價投資組合表現。 李哲宏表示，巴西政府為防堵熱錢推升匯價，先前推出投資巴西債券課徵6%的IOF稅（Investment of Foreigners Tax），去年由五年縮短至一年後，市場預期外資投資限制可望再放寬。 ---------------下一則--------------- 利差優勢 高收債盈面佳2013-04-01 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 景氣好轉，風險性資產展開突破行情，美國道瓊指數刷新紀錄，JPMorgan全球高收益債指數也創下新高。法人指出，隨著市場極端風險下降，美債殖利率隨避險需求上升，資金簇擁風險性資產成形，股市表現突出的同時，與股市走向亦步亦趨的高收益債也持續創新高。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率為負數，全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌下較無利可圖，反觀高收益債得利 於經濟復甦，違約率低檔，有不錯報酬，今年來JPMorgan全球高收益債指數上漲近3％。 相較於股票波動明顯受景氣循環的影響，庫克認為，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下仍可有良好的表現。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，受到全球經濟成長動能增溫帶動，投資信心上揚，有助風險偏好攀升，在寬鬆政策下，充沛資金追求高利 差的資產趨勢未變，可望推升高收益債價格持續向上。郭臻臻說，以基本面來看，低評等公司債發行量減少，再融資比率也大幅提高，違約率則偏低，顯示高收益債 品質維持穩健。近期全球高收益債表現雖略微落後，但不致改變高收益債的利差優勢，若因歐洲政經因素拉回修正，可擇機逢低買進，長期看多方向不變。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示，看好大陸高收益債，主要是相關基金在「天時、地利、人和」加持下，提供投資人參與人民幣的投資管道。 「天時」指在全球金融市場維持於低利率，促使資金流向具成長力道的亞洲市場；「地利」則為大陸債市擁有高收益與高利差的優勢，提供各國資金優質的投資契機。 ---------------下一則--------------- 業者：高收債違約風險仍低2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林對債券投資法人調查顯示，擔憂美國財政懸崖、利率上升及歐債議題的比重下降，但擔心資產價格過高的投資人比重上升。基金業者指出，美國企業信貸基本面良好，高收益債市違約風險仍低。 調查指出，債券市場專業投資人認為，投資信用債市前五大風險依序為債市基本面、美國財政問題、利率上升、歐洲主權債及資產泡沫化風險。 這次調查的時間為3月中旬，對象為87名專業固定收益投資經理人，包括47名來自共同基金、保險公司12名、避險基金16名、銀行7名、退休基金3名、其他2名。 霸菱投顧指出，整體來說，經理人對於信用市場看法正面。至於公債殖利率的彈升雖然仍是投資隱憂，但要明顯影響到信用市場、導致資金由債市轉至股市，至少是要到2014年之後才可能發生。 國泰投顧分析，經濟邁向復甦，系統性風險造成信用利差短期擴張機率縮小，市場將更重視信用市場基本面。美國景氣展望佳，企業基本面不錯，高收益債市違約風險仍低。 在高收益債券未來12個月違約率預估方面，有五成受訪經理人認為會在2-4%之間，但認為違約率會維持在0-2%超低水平的比重卻一次比一次增加，目前已增至47%。 霸菱投顧指出，全球低利環境將持續至明年，高收益債券違約率會長時間維持在低於歷史平均水位約4%至5%，更凸顯高收益債券的投資價值。 英傑華全球高收益債券基金經理人蘭克（Joshua Rank）表示，由於高收益債預期違約率仍低，投資高收益債券的本金減損風險並不高，預估高收益債今年主要投資風險在於，全球總體經濟變動及政治因素所帶來的利差波動。 ---------------下一則--------------- 業者：高收債違約風險仍低2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林對債券投資法人調查顯示，擔憂美國財政懸崖、利率上升及歐債議題的比重下降，但擔心資產價格過高的投資人比重上升。基金業者指出，美國企業信貸基本面良好，高收益債市違約風險仍低。 調查指出，債券市場專業投資人認為，投資信用債市前五大風險依序為債市基本面、美國財政問題、利率上升、歐洲主權債及資產泡沫化風險。 這次調查的時間為3月中旬，對象為87名專業固定收益投資經理人，包括47名來自共同基金、保險公司12名、避險基金16名、銀行7名、退休基金3名、其他2名。 霸菱投顧指出，整體來說，經理人對於信用市場看法正面。至於公債殖利率的彈升雖然仍是投資隱憂，但要明顯影響到信用市場、導致資金由債市轉至股市，至少是要到2014年之後才可能發生。 國泰投顧分析，經濟邁向復甦，系統性風險造成信用利差短期擴張機率縮小，市場將更重視信用市場基本面。美國景氣展望佳，企業基本面不錯，高收益債市違約風險仍低。 在高收益債券未來12個月違約率預估方面，有五成受訪經理人認為會在2-4%之間，但認為違約率會維持在0-2%超低水平的比重卻一次比一次增加，目前已增至47%。 霸菱投顧指出，全球低利環境將持續至明年，高收益債券違約率會長時間維持在低於歷史平均水位約4%至5%，更凸顯高收益債券的投資價值。 英傑華全球高收益債券基金經理人蘭克（Joshua Rank）表示，由於高收益債預期違約率仍低，投資高收益債券的本金減損風險並不高，預估高收益債今年主要投資風險在於，全球總體經濟變動及政治因素所帶來的利差波動。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 新基金募集 掀熱潮2013-04-02 01:04中國時報王宗彤�台北報導 元大寶來亞太政府公債指數基金上(3)月29日完成募集，本次申請募集上限為100億元，實際募集金額逾95億元，是近兩年來新基金募集最佳成績。近日將報請成立。 統計自2011年以來新募集基金成立規模前10名均逾50億元，且青一色都是債券基金，可見今年以來景氣逐漸轉佳，但投資人仍有風險意識。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，今年以來全球經濟表現可望優於去年，帶動金融市場氣氛趨向樂觀，對風險偏好程度提高，激勵全球股市多維持上漲，然而近期塞浦路斯事件後，再度燃起市場的擔憂情緒，也因此建議投資人進行資產配置時，不論多空行情，都應做好資產置，即使是債券的投資，都應加以調整，增加波動度低且與股市相關性低的配置比重。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠分析，這是國內第一檔債券指數型基金，今年以來亞洲國家中，分別有泰國、菲律賓獲得惠譽調升評等，代表亞洲國家在財政體質佳、經濟成長動能相對強勁下，評等持續受到調升趨勢不變。 ---------------下一則--------------- 中國五礦點心債 認購金額創高2013-04-01 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 繼中廣核集團點心債承銷案後，中國信託銀行香港分行日前完成中國五礦集團公司點心債募集，3年期票面利率3.65％，募集人民幣25億元，中信銀銀表示，此次共有逾百位國際投資者下單，有效訂單達近人民幣120億元，創有效認購總額最大的紀錄。 中信銀高層分析，中國五礦集團為大陸發改委於2012年核可同意至香港發行點心債企業之一，唯一出資人和實質控制人就是國務院國資委，主要業務為金屬和礦產品的生產和經營，具有超過60年的經營歷史，是大陸國家金屬礦產品進出口的主要經營者，且為中國大陸最具運作實力的有色金屬資源企業之一。 本次的承銷團除中信銀行，還有匯豐銀行、中國農業銀行（國際）、渣打銀行（香港）、星展銀行及中國工商銀行（亞洲）等國際級承銷機構。 中信銀高層分析，這次的中國五礦集團離岸人民幣債券，創下大陸非金融機構境外人民幣債券發行的三項紀錄，包括有效認購總額近12億元，創有效認購總額最大紀錄；債券利率是無評級債券中最低，同時也低於2012年以來大陸發行的有評級債券。 最後則是本次債信吸引央行等級之重量級投資者，首度有境外中央銀行認購無信評的大陸中央級企業債券，而中信銀行是唯一有台資背景承銷商。 中信銀表示，目前點心債市場最大的發行者來自大陸，約占60∼65％，在眾多發行人中，又以央企所發行的點心債於收益與信用的衡量上最能吸引投資人，中信銀行去年起協助中國廣東核電集團發行債券並二度協助其增額債信需求後，本次是二度參與大陸中央級企業的債券業務。 ---------------下一則--------------- 元大寶來新基金 募集超熱2013/04/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球寬鬆貨幣政策下，市場資金充沛，激勵新基金募集繳出亮麗成績，上周完成募集的元大寶來亞太政府公債指數基金，竟然募集高達95億元資金，逼近募集上限，這是國內投信2011年以來募集最佳的基金，可望再掀起新基金募集熱潮。 統計自2011年以來，新募集基金成立規模前10名均逾50億元，全數由債券基金包辦，而元大寶來亞太政府公債指數基金募集近百億元奪冠，元大寶來投信表示，由於首次發行額度有限，僅能保留少部分額度提供定期定額投資人作為啟動長期投資計畫之用。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，今年全球經濟表現可望優於去年，預料將帶動金融市場氣氛趨向樂觀，對風險偏好程度再提高，激勵全球股市大多維持上漲。 ---------------下一則--------------- 金管會送利多！人民幣基金准募2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 金管會送大利多，國內第一檔人民幣計價基金－復華人民幣傘型基金，昨（1）日獲金管核准募集，基金規模合計人民幣280億元，約新台幣1,372億元，為國人提供更多元的人民幣投資商品。 隨著人民幣基的問市，不但能提供人民幣定存之外的資金新去處，也有助台灣朝人民幣離岸中心目標邁進。 復華投信這次推出兩檔子基金，分別為復華人民幣貨幣市場基金及復華新興人民幣債券基金，基金規模分別為人民幣200億元、80億元，預計5月6日開募。 目前除復華人民幣傘型基金已獲金管會核准外，已送件的業者尚有富邦投信、華南永昌投信，兩檔基金規模分別為人民幣100億元，其中，富邦也是傘型，分別投資富邦中國高收益債券人民幣計價與富邦中國優質債券人民幣計價基金，至於華南永昌則是人民幣高收益債券基金。 復華投信總經理周輝啟表示，國內第一檔人民幣計價基金問市，對台灣金融市場有五個重要意義。首先是在台灣低利率環境中，提供廣大投資人一個人民幣投資理財的新工具；其次是提供兩岸企業一個人民幣資金調度的工具；第三是促進寶島債的交易市場；第四則有助於活絡台灣債券市場；第五則提供銀行換匯收益的機會。 在兩岸金融市場的交流日益升溫及政策開放，未來將有許多更深、更廣的人民幣投資工具出爐，對於台灣爭取成為人民幣離岸中心的目標，具有實質性助益。 此外，該檔基金還可選擇配息或不配息基金，不過，要參與配息，最低申購金額至少人民幣2.5萬元。 ……………………………………… 人民幣計價基金下月開募2013/04/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 金管會昨天核准復華投信公司募集以人民幣計價的共同基金，這是國內投信發行的第一檔人民幣基金，預定5月6日至17日募集。 「復華人民幣傘型基金」募集規模280億元人民幣。投資標的主要是香港人民幣市場，包括配置港台人民幣存款，可每日申贖；最低申購金額5萬元人民幣。 另一檔復華新興人民幣債券基金，會將六成以上資金投入信評較佳的人民幣債券，其他部位則購買收益率較高的新興美元債，募集期間申購的最低門檻則是1萬元人民幣。 兩檔基金的申購手續費，依申購金額而定，最高不超過3％。 目前還有富邦、華南永昌投信送件申請募集人民幣計價基金；而宏利、永豐投信則是在既有基金產品，增加人民幣計價幣別。 ---------------下一則--------------- 國內首檔人民幣計價基金誕生2013-04-02 01:04中國時報王宗彤�台北報導 兩岸金銀三會昨(1)日正式舉行。金管會也送出大禮，昨日核准國內第一檔人民幣計價基金「復華人民幣傘型基金」，為兩岸金融市場合作添新頁，也是台灣邁向人民幣離岸中心的新里程碑，並提供資金新去路。 繼外匯指定銀行（DBU）於2月6日開辦人民幣存款等業務，人民幣商品成為最近熱門話題。復華投信總經理周輝啟表示，復華人民幣傘型基金的問市，對兩岸金融界具有重要的意義，一方面為台灣爭取成為人民幣離岸中心舖路，也表示國內投資人除了人民幣定存之外，還有更多元的投資工具。周輝啟進一步指出，國內第一檔人民幣計價基金問世，提供兩岸企業一個人民幣資金調度的工具；也可促進寶島債的交易市場；有助於活絡台灣債券市場；並提供銀行換匯收益的機會。 根據Bloomberg資料，人民幣兌美元匯率於3月29日達到6.2095人民幣兌1美元，再創2005年7月匯改以來新高，法人預估，因塞浦路斯達成救助協議，加上隨大陸國家主席習近平即將出席金磚四國領導人會議，人民幣仍可能保持緩步升勢。 ---------------下一則--------------- 己上市基金+債券篇+優惠篇 群益店頭單月賺近5% 最夯2013/04/03【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 台股3月上漲0.26%，表現幾乎原地踏步，但在台股基金中，卻有亮眼明星竄出。 群益店頭基金以單月績效4.91%奪冠，今年以來更是已經創下11.58%報酬，本報特別專訪操盤手沈萬鈞，分享操盤心法與對後市看法。 沈萬鈞說，他操作的重點在選股，並不如外界想像複雜，而是以簡單作原則。所謂的簡單，反映在盤面上，就是要先釐清台股後續走勢；反映在投資的產業與個股上，則是以挑選獲利穩健成長公司為主要考量。 尤其店頭市場的流動性是基金的一大考驗，因此，持股必須先避開太過投機的標的。 就目前盤面走勢觀察，沈萬鈞認為，台股第2季維持在區間震盪機率高。不過，先前多數小型股股價已經領先表現，投資人在操作時可以稍微將目光轉移至獲利穩定、甚至還能創高的大股本個股。 根據公開資訊，截至2月底，群益店頭基金目前前五大持股是世界、精華、F-金可、潤泰全與頎邦。因這檔基金選股著重獲利穩健成長公司，沈萬鈞強調，今年以來，績效好的台股基金並不少，每位經理人的操作也各有巧妙，但他所操作的基金避免追價買股，持股更以長線為主，不僅不少個股持有時間已逾一年，是提供基金績效穩定報酬的主要來源。 沈萬鈞指出，目前布局較專注在醫療器材、大尺寸面板相關、觸控相關，以及部分營收業績穩定成長的傳產股。 以醫材族群為例，沈萬鈞說，醫材未來的需求持續攀高，這個產業的進入障礙也很高，此外，像是隱形眼鏡大廠等公司均保有高毛利率。 在基本面無虞的前提下，先前部分個股受外資賣超調節時，他基於長線看好的角度，還是繼續持有這些個股，才能創造出目前的報酬。 ---------------下一則--------------- 基金公司狀況+推廣優惠篇 債券熱銷 投信基金規模攀高2013-04-03 00:57 工商時報 記者陳欣文�台北報導 拜債券基金持續熱銷之賜，2月投信基金整體規模攀高到新台幣1.97兆元，投信投顧公會統計，今年以來投信基金規模總額增加6.45％至1.97兆元，為2009年12月基金規模1.96兆元以來的新高。 國人持有投信基金規模擴增至近2兆元，國人投資且持有基金的意願轉向樂觀，後續市場氣氛若能維持正向，加上歐洲政治局勢逐漸明朗化，將有助於投信基金規模重返2008年5月前站上2兆元的榮景。 富蘭克林華美投信分析，今年以來2月固定收益型基金規模增長18.16％、總額來到近2,570億元，且已連續五個月站穩2,000億元關卡，顯示國人對債券型基金偏好延續，除了資金趨向兼顧避險與興利的氣氛濃厚，債券型基金具有收益機會與降低波動風險的投資特性，也切中市場需求。 法人指出，除了像利差型債市有較高殖利率機會，債信品質較優的投資等級債券也提供市場資金另一種選擇，債市多樣化的資產標的增加債券型基金規模成長。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，在金融海嘯後，資金「重債輕股」，股票基金只要一有獲利即刻了結，債券基金規模則愈來愈大。投資人風險意識仍高，並未出現全面轉進股市現象，債券基金、平衡基金持續有資金湧入，預期將有助債券基金規模持續攀高。
投資可股略高於債 股票基金瞄準美中2013/04/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，股票型基金累計買超金額已超越債券型基金，法人動向值得留意。基金業者建議，投資組合中股票部位可以略高於債券，股市重心可放在美國與中國，搭配高收益債券、新興市場債券等利差型債券。 富達證券指出，去年11月初以來，全球股市拉開一波段的漲幅，資金轉向股市趨勢明顯，到今年4月3日為止，各類股票基金累計淨流入金額達1,269億美元，已超過各類債券型基金的856億美元。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）分析，最新富達投資時鐘顯示，全球已連續三個月位在無通膨的復甦，加上商業信心與領先指標雙雙攀升，美歐日持續採行積極量化寬鬆政策，有利股市發展。 甦初期，加上通貨膨脹仍溫和，特別有利股市等風險資產，目前投資重點應聚焦在「亞洲股市」與「固定收益」。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，今年以來風險資產表現亮麗，建議股票部位從35%提高到40%，債券部位也不宜放棄，可維持在35%。此外，現金部位可維持在10%，商品部位則從20%降到15%。在股票布局方面，黃賢楨說，美股多頭格局確立，雖有賽普勒斯等債務危機干擾，但經濟基本面復甦態勢沒變，股價表現由價值填補，走向成長驅動，美股建議比重25%。 除了美國以外，黃賢楨說，亞洲股市仍然是新興市場投資重點，無論經濟成長或企業獲利動能都優於其他地區，但漲幅也不小，短線可能有較大的回調風險，因此個別市場的挑選格外重要。 黃賢楨說，中國股市具備便宜的評價優勢，加上新任政府領導階層交接過後的政策加持，建議中港台股市比重提高到25%，與美股一樣。東南亞股市漲幅已大，建議比重從30%降到15%。另外，日本、印度、拉丁美洲及歐非中東等比重則都不宜高於10%。 就債券來說，雖然利差型債券去年漲幅不小，但黃賢楨表示，由於基本面仍不錯，利率也仍在低檔，建議將新興市場債與高收益債並列為核心配置，搭配投資等級債和主權債作為衛星配置。 ---------------下一則--------------- 中國3月CPI僅增2.1% 升息壓力減 PPI連13月負成長 經濟復甦仍不夠力2013年04月10日【賴宇萍╱綜合外電報導】 農曆春節食品漲價因素消退後，中國3月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）僅年增2.1%，低於市場預估的2.5%，較2月3.2%放緩，大幅降低中國人民銀行(人行)收緊貨幣政策的壓力。 貨幣維持中性寬鬆 中國國家統計局公布，中國3月PPI（Producer Price Index，生產者物價指數）年減1.9%，連續第13月負成長，顯示經濟復甦仍疲弱，預計人行貨幣政策近期仍維持中性偏寬鬆，以支撐經濟成長。 CPI升幅放緩，緩解市場對貨幣政策收緊憂慮，帶動陸股反彈，上證指數昨為5個交易日來首度收紅，漲0.64%。宏源證券分析師唐永剛說：「低通膨也有利於投資成長；預計股市的技術性反彈能夠持續，但反彈高度有待觀察。」 摩根大通首席中國經濟學家朱海斌表示，儘管年底通膨壓力恐捲土重來，估中國全年CPI增3.1%或3.2%，但仍低於政府預估3.5%目標，「人行今年或許無需升息或升存準率(存款準備金率)。」 部分經濟學家指出，中國近期物價形勢基本穩定，通膨風險不大，但疲軟的復甦力道可能是需要更加關注的目標。滙豐經濟學家馬曉萍說：「中國經濟從去年放緩狀態中復甦，但依然脆弱。」 今年貿易摩擦恐增 中國商務部周一表示，今年的貿易環境不容樂觀，貿易摩擦的增加可能會變得更加常見。中國商務部發言人姚堅表示，今年第1季，中國面臨22起其他國家發起的反傾銷與反補貼調查，較去年同期增加22%。中國商務部公平貿易局調查專員宋和平也指出，中國出口增速相對較快，在全球需求不振的情況下，很容易成為其他國家攻擊的靶子。 ---------------下一則--------------- 陸股短期修正 潛力不減2013/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然金磚五國今年來股市表現較成熟國家落後不少，但金磚主要國家的中國，其實已經從低收入國家，晉身為中等收入國家，加上經濟成長表現傲視全球，即便近年有減緩跡象，仍是十分亮眼，預期中國股市在修正後仍相當有潛力。 根據OECD統計，亞洲各國在經濟高成長30年間的人均GDP年均增速，由中國以9.15%居冠，大幅領先其他亞洲國家。OECD認為，經濟高成長能夠明顯提升人民生活水平，中國按照購買力平價計算的人均GDP在2012年超過9,000美元，晉身為中等收入國家。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，中國經濟數據持續好轉，雖然近期股市因歐債以及政策面因素而轉趨震盪整理，不過後市並不看淡。 儘管香港和中國近期分別推出新一輪房市調控措施，影響市場短期進場加碼意願，但應屬短期效應，在資金持續看好中國經濟與股市前景下，短線震盪反而提供不錯的進場布局時點。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年以來新興市場個別國家表現相當分歧，已不再如過去齊漲齊跌的表現，以亞洲為例，中國、印度雖同為金磚四國成員，但今年以來金磚四國中僅有中國表現相對抗跌，亞洲國家中也以日本、東南亞國家表現相對強勢。 黃廷偉分析，今年以來MSCI亞太指數在日本股市第1季強勁上漲拉動下，累計波段漲幅已大，後市震盪難免，然而中長期在中國經濟回溫，帶動整個亞洲區域經濟成長動能仍強勁，且日本採取寬鬆貨幣政策推動日圓走貶，使得日本企業獲利趨樂觀，將使亞太資金行情有表現。 惠理康和投信投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益表示，儘管近來有疫情和北韓核恫嚇的風險，惟中國PMI指數已回升，新領導人走馬上任後也將推出提振經濟措施，股市深具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 亞洲開發中國家 今年成長率估6.6% 亞銀看好消費與貿易 明年升至6.7%-2013年04月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 亞洲開發銀行（Asia Development Bank，ADB）昨發布《2013年亞洲發展前景》（Asian Development Outlook 2013）報告，預估受到強勁消費與亞洲國家貿易成長帶動，今年開發中亞洲國家經濟將可望成長6.6%，明年進一步攀升達6.7%。 該報告預估，台灣經濟由去年下半年增溫，彌補上半年經濟成長僅1.3%的頹勢，預估今、明年經濟成長力道將增強，目標分別為3.5%、3.9%。亞洲經濟火車頭中國今年經濟成長目標8.2%，明年目標8%。台灣、中國地處的東亞地區將是亞洲經濟成長最快速地區，經濟成長率今年將達7.1%。 中國需求提高將帶動台灣工業活動，同時帶動台灣觀光業、服務業表現。今年台灣民間投資將展現強勁力道，主要受惠於政府計劃鼓勵投資高科技製造業，以及降低外資投資門檻。 台灣今年目標3.5% 亞銀首席經濟學家李昌鏞表示，「去年亞洲經濟疲弱，今年將展現活力，中國經濟動力回升、東南亞經濟擴張態勢將推動亞洲經濟反彈。亞洲國家支出，特別是消費支出強勁成長，是推動經濟發展主要動力，也是未來擺脫開發國家關鍵。」 亞銀示警，美國債務、歐元區國家緊縮財政，以及亞洲地緣性政治因素是亞洲經濟前景風險；亞洲國家不應滿足於目前良好財政狀況，必須提高財政收入效率。 隨經濟發展，亞洲通膨壓力也將增加，預估今年通膨率可能自去年的3.7%擴大至4%，明年進一步擴增達4.2%。亞洲當前通膨壓力仍可控制，但仍須密切關注，資本大量流入則引發資產泡沫風險。 泰、菲動能最強 亞洲開發銀行預估，金磚4國之一的印度今年經濟成長目標為6%、明年6.5%。東南亞地區中以泰國、菲律賓經濟動能最強，政府公共支出強勁增加是帶動經濟發展的主因，估泰國今年經濟成長目標4.9%，菲律賓今年經濟可望成長6%。 另一方面，亞洲開發銀行預期，往後20年亞洲國家對中東石油的依賴程度將大幅增加，亞洲經濟因此將愈來愈容易受到石油供給的衝擊，對煤炭和石油的依賴將令亞洲的溫室氣體排放增加1倍。 亞洲開發銀行估計，2035年，亞洲能源消費量佔全球能源消費量將大幅提高至51~56%，2010年僅有34%。 李昌鏞指出，亞洲國家必須控制上升的能源需求，需開發綠色能源，這需要創新、決心，各國政府要解決燃料補貼等政治難題，同時要推進區域能源市場整合。 ---------------下一則--------------- 亞洲續旺 提防泡沫化風險2013-04-10 01:03 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 亞洲開發銀行（ADB）周二發布最新亞洲展望報告指出，開發中經濟體今年可望加速擴張，台灣也被看好今明年經濟力道轉強，成長率分別達3.5％和3.9％。但亞銀也警告日本央行積極寬鬆導致日圓重貶，將斲傷台、韓經濟。 亞銀同時警告，亞洲經濟成長強勁，吸引外資熱錢滾滾而來，也加劇該區的資產泡沫化危機，亞銀點名香港、南韓、新加坡等金融市場開放國家，尤其容易面臨這方面的風險。 亞銀最新出爐的「亞洲開發展望（Asian Development Outlook）」報告指出，中國經濟回溫及東南亞經濟「強力擴張」，成為帶動亞洲成長的領頭羊，另內需旺盛也替亞洲經濟動能增添柴火。 亞銀報告預估，涵蓋45國的亞洲開發中經濟體將擺脫去年成長放緩的陰霾，今年成長率加速到6.6％，明年成長率6.7％。亞洲開發中國家去年國內生產毛額（GDP）僅成長6.1％，為2009年來最難看紀錄。 在內需暢旺與出口轉佳的支撐下，中國大陸2013年的GDP成長率，料由2012年的7.8％攀升到8.2％，明年成長率8％。 與中國同列金磚國家的印度，今年GDP成長率應可自去年的5％彈升至6％，明年更擴張到6.5％。 東南亞經濟仍憑藉民間消費強勁與區內貿易熱絡的優勢而表現出色，今年GDP成長率預估為5.4％，明年5.7％。 亞銀報告預測，台灣經濟可望扭轉去年僅成長1.3％的劣勢而轉強，今明年成長率分別上看3.5％與3.9％，表現超越香港、南韓和新加坡，居亞洲四小龍之冠。 儘管亞洲經濟成長持續不輟，但亞銀仍點出該區發展的隱憂，包括通膨有升溫之虞。亞銀報告預估，亞洲開發中國家的通膨率，將從去年的3.7％，揚升到今年的4％與明年的4.2％。 亞銀警告，已開發國家為刺激經濟將持續寬鬆，促使外資湧入亞洲，升高該區資產泡沫化風險，此外美國財政爭議、歐債問題及亞洲地緣政治衝突，也恐危及亞洲總體經濟的穩定。 ---------------下一則--------------- 亞銀預警 熱錢恐釀泡沫風險-自由時報1020410〔編譯王詩韻�綜合報導〕 亞洲各國今、明年經濟成長預測 亞洲開發銀行（ＡＤＢ）週二公布「二○一三年亞洲開發展望報告」指出，亞洲開發中國家在經濟成長復甦的道路上，恐因流入資本增加而面臨資產泡沫的風險。 亞洲開發中國家今年GDP成長6.6％ 該報告預估，四十五個亞洲開發中國家今年ＧＤＰ（國內生產毛額）成長六．六％，明年為六．七％；消費者物價指數（ＣＰＩ）今、明年將分別達四％和四．二％。 根 據亞銀的報告，台灣今年ＧＤＰ成長將達三．五％，受中國需求升高帶動，估計台灣工業活動將提高，且兩岸關係升溫可望刺激觀光業發展，進而提升服務業成長。 出口持續復甦更可望成為二○一四年經濟擴張的主要動力，估計明年ＧＤＰ將達三．九％；今年ＣＰＩ預估一．六％，明年升至一．八％。 亞銀預估中國今年ＧＤＰ成長八．二％，明年將降至八％；南韓ＧＤＰ將分別成長二．八％和三．七％。 部分已開發國家先後祭出寬鬆政策以來，南韓、菲律賓等國皆已採取行動，或者討論對策，以對抗熱錢流入國內。日本央行四日宣布史上最大規模資產購買計畫，將於明年底前將貨幣基數擴增至兩倍，加入美國聯準會和歐洲央行的行列，下重藥企圖刺激經濟成長。 亞銀表示，已開發國家很可能持續維持貨幣寬鬆，而開發中的亞洲國家管理機構須保障金融體系穩健，以避免破壞性資產泡沫發生；強勁的成長大幅淘汰區域內經濟體鬆散的產能，而寬鬆的貨幣政策有重燃通膨的風險。 ---------------下一則--------------- 中韓股 亞太難兄難弟2013/04/10【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 一邊是禽流感威脅，一邊是軍事武嚇，中國與韓國資本市場最近因非經濟因素付出代價，本益比下滑至不到10倍，同列新興亞股中最便宜的兩個股市。 瀚亞投信指出，非經濟因素由於不可預測，因此股市反應也會比較「非理性」。例如，韓國股市過去一周下挫3.87%、匯市下滑1.51%；資金豐沛的香港國企股近一周更下挫3.55%，其中不少航空與觀光股在4月、5日單日跌幅更在6%-9%；可見非經濟因素在過去一周充分打亂中、韓股市。 不過，根據Goldman Sach預估，受到兩大非經濟因素影響，中國與韓國股市指數的本益比反而也變成亞洲最低。如韓國目前是8.4倍，MSCI中國指數是9.1倍，即使是A股也只有10.5倍，影響所及，MSCI亞太不含日本指數，在今明兩年的本益比預期也被拉到12.1倍與11.0倍，明顯低於日本、東協、甚至澳洲等亞太股市。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，在非經濟干擾下，中韓兩國股市也直接受到衝擊，本益比下滑，同列新興亞股中最便宜的兩個股市。 其中，韓股本益比是新興亞股中最低，不到9倍，較5年平均值折價8%；陸股則較5年平均值折價11%，折價幅度是亞股第一。 歐陽渭棠強調，就歷史經驗來看，只要經濟動能沒有急遽惡化，非經濟因素引發的股市動盪，通常都是短期效應。歐陽渭棠表示，眼見股市估值相對便宜，握有基本面優勢的中韓股市，可望在市場回歸基本面後，成為資金首要回補標的。 台新中國精選中小基金經理人翁智信看好，修正已深的銀行股、保險股、地產股的類股，在跌深後，將出現基本買盤，可以逢低布局。 ---------------下一則--------------- 中、韓股市反彈可期 中長線看俏2013/04/10【經濟日報╱記者高佳菁�台北導】 在MSCI亞太（不含日本）股市當中，中國與韓國所占的權重最大，一旦中國經濟回穩且疫情受到控制，或是北韓威脅落幕，中、韓股市有機會反彈，資產管理業者建議，投資人可逢低進場，參與反彈行情。 兩韓緊張局勢升高，南韓4月以來，股市重跌近4%。不過，安泰ING韓國基金卻相對抗跌，只小跌0.47%。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，韓元自今年1月中旬起走貶，基金擇優挑選先前受韓元升值拖累而跌深的電子、汽車等出口股，在這波幣值走弱後表現居前，對基金績效具正面貢獻。 此外，因政府可能提出更多房市刺激政策，也看好相關類股如水泥等，以及循環性消費類股中的汽車零組件與娛樂事業個股，至於必需性消費類股則以中概股表現較佳，將密切觀察國際情勢變化，進行動態調整。 紀晶心進一步指出，近期因南北韓地緣政治緊張情勢影響，韓股表現不佳。不過，根據歷史經驗，股市受相關雜音影響修正後，多能迅速反彈。現在應是中長期投資人良好的介入機會，建議投資人可逢低定期定額參與，或是積極型投資人可考慮於股市相對低點時，分批進場布局。 至於中國基金部分，近期雖修正幅度也不小。不過，基金表現也相對抗跌，尤其是ETF ，不管是近一個月或是今年來，前三強中，就有兩檔是ETF。 元大寶來標智滬深300ETF基金經理人李孟霞指出，預期中國在政策調整期間，第2季總體經濟數據的表現相對保守，第3季仍將會為了穩住GDP的成長而推出新的振興經濟政策，使GDP成長率再度回升。 以目前bloomberg對中國各季GDP的預測，今年中國GDP仍可達8%目標，在基本面的支撐下，預期下半年中國股市仍有表現空間。 至於短線上，面對陸股修正，投資人可透過ETF來布局，績效表現會相對抗跌，尤其是追蹤標的較廣的ETF，如寶滬深是連結香港滬深300ETF，主要是追蹤滬深300指數，該指數涵蓋產業多源且檔數相對多，集中在同一類股的情形相對不明顯，因此近期在中國上證指數修正過程中，受金融地產類股影響相對較小，表現相對抗跌。 ---------------下一則--------------- 不畏北韓武嚇 日本東協基金旺2013/04/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 兩韓情勢沸沸揚揚，外傳北韓今（10）日將發射飛彈，並將進行第四次核試，各國股市受此影響波動加大。不過，從今年2月12日北韓進行第三次核試以來，日本及東協基金績效仍然嚇嚇叫，日本中小型、印尼及日本等基金都有8%以上的報酬，今年來績效也有15%以上。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，日本及東協基金表現不受南北韓情勢影響，主要是日本、東協與韓國貿易往來占國民生產毛額（GDP）比重不到2%，負面衝擊低，在全球市場動盪中，可憑藉政策面及基本面利多，走出自己的路。 日本央行擴大量化寬鬆力度，直接挹注日本股市動能，也帶動日本相關基金表現。歐陽渭棠表示，日圓持續走貶，有利降低東協國家自日本進口機械設備的成本，加上東協產業與日本互補性高，競爭性低，成為日本量化寬鬆下的受惠者。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）指出，弱勢日圓趨勢不變，日本出口競爭力將改善，製造業獲利也將上修。由於製造業相關類股占日本股市比重超過五成，隨著企業獲利提升，日股表現可望更上一層樓。水澤祥一表示，日股雖已有一波漲幅，但目前MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於五年平均的15.6倍，日本股市投資價值仍具吸引力。 東協股市連續3年走強，目前MSCI東南亞指數本益比約14.8倍，雖高於3年平均值的14.1倍，但泰、馬、菲、印等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）認為，東協享有稍高的本益比仍屬合理。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協市場指數近期呈現緩漲格局，今年以來表現仍然不錯，但個別市場走勢出現差異。 ---------------下一則--------------- 日本、東協基金帶勁 績效亮眼2013-04-10 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 兩韓緊張情勢沸沸揚揚，世界各國神經緊繃，全球股市均受到波及。但回溯至今年2月12日北韓進行第三次核試以來，日本及東協基金完全沒在怕，日本中小型、印尼及日本等基金都有8％以上的報酬，今年來的報酬也有15％以上。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，日本及東協能在兩韓對峙中領先其他市場，主要是日本及東協與韓國貿易往來占GDP的比重均不到2％，負面衝擊相對較低，在全球市場動盪中，各自憑藉政策面及基本面利多走出自己的路。 再者，日本央行擴大量化寬鬆力度，直接挹注日本股市動能，也帶動日本相關基金表現突出，歐陽渭棠說，日圓進一步走貶，有利於降低東協自日本進口機械設備的成本，加上東協產業與日本互補性高，競爭性低，因而成為日本量化寬鬆下的受惠者。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，北韓為了吸引國際注意，近來動作頻仍，但依經驗，兩韓爆發衝突時，短線市場確會因此波動，但往往創造短線進場點，從績效來看，從1998年以來，兩韓衝突後不論一周、二周甚至一個月後，包括韓國股市及新興亞股平均有1∼3％的漲幅。 蘇士勛指出，今年區域市場最強的地區莫過於東協，在成熟股市頻創波段新高之際，新興市場中僅東協跟上腳步，事實上，東協五國多數是正處於高速發展階段的新興經濟體，超過60％的年輕人口將成為未來推動經濟成長的生力軍，長線投資潛力吸引外資進駐。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，弱勢日圓趨勢不變，日本出口競爭力可望持續改善，製造業獲利也將有所表現；從價值面來看，即便日股已有一波漲幅，但MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於5年平均的15.6倍，日本股市投資價值仍具吸引力。 至於日股能否延續漲勢，水澤祥一認為，尚需觀察央行的寬鬆政策能否刺激銀行放款，以及政府的財政刺激政策是否有助於長期經濟成長。 ---------------下一則--------------- 北韓恫嚇 日本、東協基金沒在怕-自由時報1020410〔記者卓怡君�台北報導〕 兩韓緊張情勢沸沸揚揚，北韓放話將在今日發射飛彈，甚至進行第四次核試，世界各國神經緊繃，全球股市無不嚇到腿軟。不過，回溯今年2月12日北韓進行第三次核試以來，日本及東協基金完全不怕，日本中小型、印尼及日本等基金都有8%以上的報酬。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠分析，日本及東協能在兩韓對峙中領先其他市場，主要是日本及東協與韓國貿易往來佔GDP的比重均不到2%，負面衝擊相對較低，在全球市場動盪中，可望各自憑藉政策面及基本面利多走出自己的路。 至於日本央行擴大量化寬鬆力道，更是直接挹注日本股市動能，同步帶動日本相關基金表現突出，歐陽渭棠說明，日圓進一步走貶，亦有利於降低東協自日本進口機械設備的成本，加上東協產業與日本互補性高，競爭性低，因而成為日本量化寬鬆下的第二大受惠者。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，本季投資市場不確定性增加，除南北韓問題、日本政府量化寬鬆、美國經濟數據表現不如預期外，債券仍相對股票波動度低，而高息債券又較美國、日本十年期公債殖利率高，建議投資人提高新興市場債券的配置比重。 ---------------下一則--------------- 亞洲開發中國家 今年成長率估6.6% 亞銀看好消費與貿易 明年升至6.7%-2013年04月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 亞洲開發銀行（Asia Development Bank，ADB）昨發布《2013年亞洲發展前景》（Asian Development Outlook 2013）報告，預估受到強勁消費與亞洲國家貿易成長帶動，今年開發中亞洲國家經濟將可望成長6.6%，明年進一步攀升達6.7%。 該報告預估，台灣經濟由去年下半年增溫，彌補上半年經濟成長僅1.3%的頹勢，預估今、明年經濟成長力道將增強，目標分別為3.5%、3.9%。亞洲經濟火車頭中國今年經濟成長目標8.2%，明年目標8%。台灣、中國地處的東亞地區將是亞洲經濟成長最快速地區，經濟成長率今年將達7.1%。 中國需求提高將帶動台灣工業活動，同時帶動台灣觀光業、服務業表現。今年台灣民間投資將展現強勁力道，主要受惠於政府計劃鼓勵投資高科技製造業，以及降低外資投資門檻。 台灣今年目標3.5% 亞銀首席經濟學家李昌鏞表示，「去年亞洲經濟疲弱，今年將展現活力，中國經濟動力回升、東南亞經濟擴張態勢將推動亞洲經濟反彈。亞洲國家支出，特別是消費支出強勁成長，是推動經濟發展主要動力，也是未來擺脫開發國家關鍵。」 亞銀示警，美國債務、歐元區國家緊縮財政，以及亞洲地緣性政治因素是亞洲經濟前景風險；亞洲國家不應滿足於目前良好財政狀況，必須提高財政收入效率。 隨經濟發展，亞洲通膨壓力也將增加，預估今年通膨率可能自去年的3.7%擴大至4%，明年進一步擴增達4.2%。亞洲當前通膨壓力仍可控制，但仍須密切關注，資本大量流入則引發資產泡沫風險。 泰、菲動能最強 亞洲開發銀行預估，金磚4國之一的印度今年經濟成長目標為6%、明年6.5%。東南亞地區中以泰國、菲律賓經濟動能最強，政府公共支出強勁增加是帶動經濟發展的主因，估泰國今年經濟成長目標4.9%，菲律賓今年經濟可望成長6%。 另一方面，亞洲開發銀行預期，往後20年亞洲國家對中東石油的依賴程度將大幅增加，亞洲經濟因此將愈來愈容易受到石油供給的衝擊，對煤炭和石油的依賴將令亞洲的溫室氣體排放增加1倍。 亞洲開發銀行估計，2035年，亞洲能源消費量佔全球能源消費量將大幅提高至51~56%，2010年僅有34%。 李昌鏞指出，亞洲國家必須控制上升的能源需求，需開發綠色能源，這需要創新、決心，各國政府要解決燃料補貼等政治難題，同時要推進區域能源市場整合。 ---------------下一則--------------- 日圓貶不停 麻生無意踩剎車2013年04月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 日本財務大臣麻生太郎昨指出，日圓近期貶值為先前走強後的回落。他不評論當前匯價，也不理會海外對日本貨幣寬鬆舉措的擔憂。日本官方執意讓日圓走貶，擴大日圓貶勢，兌美元昨一度貶值達99.6，為2009年5月8日來最低價，市場認為日圓很快將貶破100。 日圓兌美元上次貶破100日圓是在2009年4月14日。經濟學家解讀麻生太郎談話，認為麻生暗示日本政府無需採取行動減緩日圓跌勢。 國際投資大鱷、索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）董事長索羅斯（George Soros）日前警告，日本央行推出規模空前寬鬆措施是在進行一個風險很高的實驗。 今年貶值幅度過大 分析師對日圓今年來貶值幅度過大，已經提出空頭投資可獲利了結的建議。今年以來，日圓兌美元下跌了14%，光上周日圓兌美元貶3.4%。 貝萊德基本固定收益業務首席投資長兼美洲固定收益業務聯席主管萊德（Rick Rieder）接受《華爾街日報》專訪表示，上周四日本央行宣布積極實施寬鬆貨幣政策後，已削減日圓空頭部位。萊德表示，考慮到日圓在短時間內已大幅貶值，因此獲利了結。 ---------------下一則--------------- 兩韓對峙 日本股市沒在怕2013/04/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 北韓揚言今天將發射飛彈，甚至進行第四次核試，世界各國神經緊繃；但是北韓過去三次核試至今，日本股市沒在怕，日本中小型與日本基金雙雙繳出逾8％的報酬。 專家指出，日本能在兩韓對峙中領先其他市場，主要是日本與韓國貿易往來占GDP的比重不到2％，負面衝擊相對較低，加上日本央行擴大量化寬鬆力度，直接挹注日本股市。 值得注意的是，這波日股大漲以來，日本中小型基金報酬明顯優於一般型日本基金。今年以來，13檔日本中小型基金在扣除匯損之後，平均還能繳出21％的績效，不僅勝過一般型日股基金的8.33％，也勝過日本中小型基金指標市場東證二部12.51％漲幅。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，日本央行擴大量化寬鬆力度，讓易受資金推升的中小型股率先走升，表現明顯優於大型股，不過當資金熱潮消退，股性活潑的中小型股也可能會率先走跌。 張正鼎分析，由於日本出口產業多屬於大型股，在弱勢日圓之下，獲利動能可望回升，不過日本國內消費尚未完全復甦，以內需為主的中小型股長線續航力可能不如大型股。 施羅德日本股票投資主管前田正吾說，現在日股中最看好的類股，首選汽車、房地產與銀行股。由於日本汽車業已走出311大震、泰國洪災的衝擊，而且日本與大陸的關係也大幅改善，有助於汽車銷售。 另外，日本銀行股目前相對便宜，且許多日本銀行都有投資日本本地企業，當這些企業獲利提升，對銀行股絕對有正面挹注。 富達日本基金經理人June-Yon Kim指出，除了日本新任央行總裁黑田東彥祭出超級量化寬鬆政策，市場更期待日本政府在未來將宣布的結構性改革計畫，此計畫會是今年下半年報酬的轉捩點。 ---------------下一則--------------- 韓股基金 4月平均跌逾5％-2013-04-10 01:06中國時報王宗彤�台北報導 朝鮮半島緊張情勢，沸沸揚揚，北韓放話10日發射飛彈，甚至進行第四次核試，世界各國神經緊繃，全球股市4月以來表現也腿軟，南韓基金表現也不太妙。 統計2月12日北韓試射飛彈以來，平均11檔南韓基金跌幅3.7％，4月以來南北韓局勢更趨緊張，韓股基金平均跌幅加大到5.36％，今年來平均跌幅也有5.8％。跌幅都比同期韓股要多。 這11檔韓國基金規模約在16億美元左右，其中只有安泰ING韓國基金為境內基金，近期規模約1.8億台幣，其他10檔都屬境外基金。不過，業者指出，國內南韓基金規模不算大，目前也還未看出有特別贖回潮。 保德信亞太經理人吳育霖表示，雖然南北韓有戰事疑慮，但考量本周四韓國央行將舉行例行性會議，市場預期降息可能性增高，加上近期韓元貶值加劇，將為短期韓股帶來支撐。 富蘭克林華美新興市場股票組合經理人陳韻如認為，就兩韓政治動向而言，真正演變為戰爭可能性不高，對韓股負面影響極短。 隨著朝鮮半島局勢升溫，除了直接影響外資投資信心，韓元兌美元貶值至8個多月來低點，韓股Kospi指數走勢也持續震盪。 保德信投信強調，以往天安艦沉沒、延坪島炮擊、金正日死亡等事件雖然都使韓股下跌，但都能極快恢復。 吳育霖認為，儘管兩韓關係緊張，然而爆發戰爭對北韓金氏家族不見得有利，因此預估兩韓大動干戈機會不高，韓國民眾大多也已習慣這樣對峙情況。若要論起影響韓股表現的因素，日圓走貶帶來的出口競爭壓力才是主因，讓外資今年以來賣超韓股約31億美元，成為韓股上攻的絆腳石。 摩根南韓經理人崔光鉉指出，歷次兩韓情勢緊繃之際，外資連續賣超從未長達兩個月以上。 ---------------下一則--------------- 泰國ETF 迎接高速成長2013/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 泰國股市近年來表現亮麗，ETF發行也越趨成長，元大寶來投信甫於3月以技術顧問協助泰國泰京資產管理公司（KTAM）發行能源ETF後，4月再度協助KTAM發行糧食ETF，泰國目前累計掛牌ETF已達14檔，預期未來泰國可望複製其他亞洲國家在ETF的發展而進入高速成長期。 （彭博資訊） 泰國股市近年來表現亮麗，ETF發行也越趨成長，元大寶來投信甫於3月以技術顧問協助泰國泰京資產管理公司（KTAM）發行能源ETF後，4月再度協助KTAM發行糧食ETF，泰國目前累計掛牌ETF已達14檔，預期未來泰國可望複製其他亞洲國家在ETF的發展而進入高速成長期。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，元大寶來投信在台灣ETF市場的市占率高達九成以上，並逐步將技術輸出至其他亞洲ETF市場，包含在香港推動台灣ETF海外掛牌、擔任泰國ETF技術顧問，未來更將觸角伸向其他亞洲國家，逐步朝亞洲區資產管理公司的目標邁進。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，目前泰國上市公司股票將近500檔，股市市值已達13.16兆泰銖，相當於台灣股市22兆市值的60%，預期未來泰國股市趨勢仍向上，將有利於泰國ETF市場發展逐漸進入多元化階段。 黃昭棠分析，泰國股市類股的權重前幾大依序為，銀行業、能源類、資訊、商業、物業開發、營造原料、食品等，2012年元大寶來投信協助泰國KTAM發行金融ETF、今年3月發行能源ETF，這次發行糧食ETF，雖然食品類股占泰國股市權重僅有5.3%，但糧食是影響東南亞國家CPI的重要關鍵，也是東南亞國家的特色產業。 黃昭棠指出，在擔任泰國KTAM發行ETF顧問的過程中，不只是技術輸出，同時參考當地類股市值權重，及從當地特色產業來思考，讓雙方在泰國當地的ETF產品策略設計合作深度進一步深化。 ---------------下一則--------------- 泰銖升太快央行發警報2013-04-10 01:03 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 日本超級寬鬆貨幣政策推動熱錢湧入泰國，使泰銖兌美元匯率在周二衝上16年高點，引發泰國央行總裁警告泰銖升值太快，但仍強調政府不打算實施資本控制。 泰銖在周二曼谷匯市一度上漲1.3％至28.92泰銖兌1美元，是1997年以來高點，但在尾盤回到29.00泰銖兌1美元。據湯森路透統計，今年以來泰銖兌美元匯率已上漲5.7％，是今年表現最亮眼的亞洲貨幣。 泰國央行總裁張旭州周二表示：「泰銖升值太快引人憂心，因此我們將密切觀察匯率動向。」 張旭州表示，假設泰銖匯率走勢偏離國內經濟基本面，屆時央行將採取應對措施，但強調此刻若以強硬手段干預恐怕嚇阻資本流入，因此政府不會實施資本控制。2006年底泰國實施嚴格外匯管制曾造成股市暴跌。 泰國財政部長齊蒂拉（Kittirat Na Ranong）也多次表示政府不會實施資本控制，反而呼籲央行降息來減緩熱錢湧入，但央行貨幣政策委員會上周依舊將基準利率維持在2.75％不變。多數分析師預期，未來幾個月基準利率也不會變動。 張旭州表示，周二泰銖匯率驟升除受日本寬鬆貨幣政策激勵外，曼谷空中列車（SkyTrain）營運商BTS基礎建設基金在上周首度公開發行（IPO）時，締造今年亞洲最大規模IPO案，間接助長泰銖匯率。該基金IPO總價高達625億泰銖（約21.5億美元），其中270億泰銖由外資買下。 泰國央行副總裁彭潘（Pongpen Ruengvirayudh）對外稱泰銖近來漲勢只是暫時現象，因為BTS這類基金上市並非常態，且國內市場目前處於新年氣氛也是原因之一。4月13日到16日是泰國新年。 目前泰國央行看好今年國內經濟成長率超越先前預期的4.9％，但稱今年出口成長率受全球需求萎縮影響，恐怕低於先前預期的9％。 ……………………………………… 年底前 泰銖會比新台幣強勢【經濟日報╱記者夏淑賢、陳怡慈�台北報導】 泰銖昨（9）日對美元升值0.8%至28.99元兌1美元，相較新台幣昨收30.05元兌1美元，幣值已經明顯強過新台幣，完全擺脫1997年亞洲金融風暴以來的疲弱。國內老牌匯率專家、前第一銀行金融市場事業群副總楊太平表示，泰銖因為熱錢簇擁泰股，加上這兩年經濟成長率都比台灣好，估計今年底前都會比新台幣強。 楊太平說，除非外資反轉撤出泰股，或是泰國央行出手干預，否則泰銖還是震盪偏強，估計第2季波動區間在28~29.5元兌1美元，貶至「3」字頭的機率不高。 楊太平說，泰國的經濟基本面其實沒有那麼好，然而歐美日等發達國家印了太多鈔票，本益比偏低的泰股於是成為熱錢簇擁對象。 他說，今年以來，東南亞國家貨幣以泰銖、菲律賓披索對美元升值最多，最近一個月來，則是馬來西亞林吉特升值較多。 新台幣對人民幣今年二月初以來貶值約2%，楊太平說，新台幣第2季可能繼續對人民幣貶值，但是幅度不會大，估計最多貶到30.5元。【2013/04/10 經濟日報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 熱錢湧進 泰銖升破29兌1美元-自由時報1020410〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 日本央行祭出空前量化寬鬆措施、擴大印鈔後，熱錢湧入泰國，推升泰銖匯率大幅走揚，自1997年來首次升破29兌1美元。泰國央行表示，泰銖週二升值「太快」，已準備好干預。 根據彭博彙編數據，泰銖自上週五匯價強升1.2%，台灣週二中午12點48分報28.96兌1美元，為泰國央行2008年2月底宣布擬廢除資金流入限制以來的最大升幅。今年以來，泰銖兌美元計升5.4%，漲幅在亞洲11種常使用貨幣當中居冠。 投資人對泰國公債需求增加之際，泰國股市則跌至兩週低點，週一假日休市後，週二股市收挫1.3%至1470.72點。泰國2023年6月到期公債殖利率下跌3個基點，至3.46%，為去年11月6日以來最低。 ---------------下一則--------------- 3經濟難題 讓柏南克鬧失眠2013-04-10 01:03 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克周一發表演說，言談中他表示對美國經濟現況仍不夠滿意，贊同各國推行寬鬆。他更坦言，歐債風波延燒、美國經濟復甦不均，以及財政僵局這3個老問題，會讓他晚上煩惱得睡不著覺。 柏南克周一出席亞特蘭大聯邦儲備銀行主辦的會議發表演說，外界無不關注柏老是否會藉此機會透露口風，談論Fed是否即將收緊寬鬆政策。然而柏南克在演說中並未明確提及升息時機，反倒暗示了Fed基本立場並未改變，仍將續行寬鬆政策。 柏老表示：「今日經濟已比4年前強健許多，但種種情勢顯然還是遠遠不如人意。」他還提到，Fed決策委員會多數成員都仍同意，購債措施「依舊為經濟成長和就業增加提供著有力支撐。」 對於美國目前仍處在7.6％的失業率，柏老顯然並不滿意。他說：「我們要採取行動處理失業問題，這是非常、非常重要的事情。」Fed去年底宣布加碼QE，並將基準利率與失業率相互掛勾，表明在失業率降到6.5％以下之前，都將維持超低利率。 此外，這也是上週日本宣布推出超級量化寬鬆措施以來，柏老的首度公開發言。周一他表示，目前全球各大先進經濟體多半都推行寬鬆的貨幣政策，有助於提供額外支持，讓相關國家普遍受惠。言下之意似乎是對日本央行的動作表示肯定。 在金融體系健全方面，柏老表示，Fed所實施的壓力測試已讓銀行體系更為穩健，但未來各類規模大小的銀行，都仍需要繼續強化因應流動性危機的韌性。 演說末了柏南克被問到，是否有什麼事情會讓他晚上睡不著覺。他說他的煩惱大多外界都已經非常清楚，包括歐洲情勢持續動盪、美國經濟復甦不均，以及美國政壇對財政問題始終僵持不下等，都是他最大的煩惱。 ---------------下一則--------------- 美股今年仍有續揚空間2013-04-10 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 3月美國就業報告不如預期、南北韓緊張情勢、大陸禽流感疫情等利空干擾，衝擊美股自高檔拉回，法人認為，從美國基本面、資金面及評價面等角度觀察，仍看好美股有機會續創新高。 富蘭克林證券投顧表示，追蹤1925年至今，當史坦普500指數出現最差的10年報酬後，例如1939年及1974年，接下來美股將迎接10年大多頭行情，約是每40年才出現的機會，美股本波段自2009年3月低點反彈以來，漲幅已逾1倍，但仍位處長期多頭行情的半山腰，建議投資人可積極介入。 富蘭克林高成長基金經理人唐諾•泰勒指出，著眼四大投資利基，預期今年美股仍有續揚空間，包括景氣多、資金多、獲利多、機會多等；今年來美國併購交易成長8％，相較過去3年持平的情況明顯增溫，有利評價提升，產業看好生技及科技兩大創新產業。 他建議，可以「穩健的高股利股票」、「較能受惠於房市復甦及美元升值題材的小型股」、「成長潛力足且題材面活絡的生技類股」三大投資主軸，搶搭美股順風車。 唐諾•泰勒說明，觀察過去30年間的長期績效，股利成長股票兼具穩健報酬及低波動的優勢，隨著傳統固定收益商品報酬率降至低水準，高品質股利成長股票符合市場對提供穩定收益及資本增值產品的殷切需求。 泰勒強調，根據美國人口調查局預估，2010∼2020年，美國65歲以上的人口預估成長36.2％，遠高於18∼64歲及小於18歲人口5.2及8.6％的成長率，有利的人口結構趨勢，加上企業現金充沛、股利發放率偏低、利率處於低檔，均為股利導向策略提供結構性的投資機會。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼分析，觀察過去10年間全球採購經理人指數與股價指數的變化，當經濟轉強時，小型股多有優於大型股的表現，看好如金融保險、能源及原物料族群。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國生技產業蓬勃發展而且具技術領先優勢，低利環境有利生技業籌資並且持續研發，基金布局可以兼納技術領先的大型生技股，以及成長潛力足而且較能掌握併購題材的中小型生技股。 ---------------下一則--------------- 美股基金 今年報酬逾1成2013/04/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股走揚，美股基金表現更亮麗！據統計，S&P五百指數今年漲幅近1成，道瓊工業指數上漲11.52%，而國內銷售的66檔美股基金，今年的平均報酬達12%，勝過大盤。 不過，美股持續在高檔盤旋，本周又進入美國第一季超級財報周，市場對於第一季企業獲利預期偏低，投資人憂心是否成為阻礙美股續揚的不利因素？ 富蘭克林高成長基金經理人唐諾•泰勒指出，雖然目前有許多企業事先發布負面的獲利預警，不過就經驗來看，當企業普遍發布負面獲利預警後，股市反而會有不錯的表現，原因在於企業已預告利空，投資人有心理準備，財報公布時反而不會受到太大干擾，若是財報優於預期，對股價更具正面意義。 但美股自去年11月中下修逾7％後，已連續上漲三、四個月，回檔壓力沉重，低檔才是較佳的進場時點。 投資專家說，今年美股具備景氣回升、企業獲利增加、資金動能充足，以及併購交易熱絡等利基，投資人若擔心指數走高，不如從中鎖定高股利股票、財務健全小型股、生技與科技產業這四大題材布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門分析，市場預估美國企業今年獲利年增有機會達7.5％，其中以海外營收比重接近6成的科技產業，後市展望最看好。 此外，美國整體企業帳上現金高達資產負債表的30%，企業資金去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，若實施庫藏股成為今年熱潮，將是助漲美股的一大動能。 唐諾•泰勒表示，觀察過去30年長期績效，股利成長股兼具穩健報酬及低波動特性，生技股則挾美國食品藥物管理局（FDA）審核流程有助改善藥物研發效率，個股具獲利想像題材，而製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物，強化產品線，併購題材則利於中小型生技股評價提升。 ---------------下一則--------------- 美經濟未康復 柏南克暗示貨幣續寬鬆2013年04月10日【賴宇萍╱綜合外電報導】 儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）的印鈔策略持續引發批評，但Fed主席柏南克（Ben Bernanke）表示，美國經濟復甦的狀況仍遠未達到可令人接受的健全地步，暗示持續實施寬鬆貨幣政策有其必要性。 柏南克在最新演說中表示，美國經濟已明顯較4年前強勁，但距離理想的狀況仍有一段遙遠距離，暗示Fed目前仍將保持貨幣政策寬鬆力道。 柏南克也指出，全球多數大型工業國家都實施了寬鬆貨幣政策，這對各國彼此都具建設性。 柏南克雖未對Fed準備收緊貨幣政策的時機發表評論，但他表示，Fed將把提高超額準備金率作為收緊貨幣政策的主要工具，而不是從其資產負債表中出售資產。 壓力測試功不可沒 柏南克還指出，美國銀行業的實力增強，Fed實施的壓力測試功不可沒。他說：「高資本要求讓這些銀行能更加做好準備，以吸收未來的可能損失，同時銀行也可繼續擔負起它們在經濟體系中的重要角色。」 ---------------下一則--------------- 資金重新進駐 巴西基金正點2013-04-10 01:04工商時報記者黃惠聆�台北報導 國際資金對新興市場股票基金轉賣為買，其中外資大買巴西股票，最引人注意。 原物料的行情不見起色，巴西股市今年以來跌逾9.6％，居金磚股市之末，但是隨著近期資金回補拉美股市，根據EPFR的統計，上周機構法人買超新興市場基金6.86億美元，但是買超巴西金額達到7.9億美元。 法人指出，由於巴西內需股表現佳，近期巴西基金表現已經領先大盤，並開且始由負轉正，今年以來國內7檔巴西基金小漲1.51％，且全數維持正報酬。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西基金績效明顯優於大盤，各基金持有內需股比重超過大盤是關鍵。 露巴力亞指出，由於天然資源等原物料出口占GDP與大盤比重都超過一半，消費、金融產業的增長能見度優於原物料產業，受到官方政策對市場價格的干預較低，配置內需股比重較高的巴西基金相對容易脫穎而出。 外資已經連續5個月漸進買超巴西股票，這是2009年以來首見，由於外資占巴西股市4成的成交量，外資持續的買進，可以說是股市好轉的正向訊號。 露巴力亞認為，巴西Bovespa指數過去年兩年區間盤整，下檔支撐明顯，顯示籌碼乾淨，且目前股價淨值比僅1.1倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，巴西股市仍有成長的潛力。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠則表示，巴西股市從4月以來指數持續向下修正，目前股市仍然處於震盪整理，股市仍然尚未看到明顯止跌訊號，但是今年巴西的經濟成長將呈現緩步的復甦，短期因為通膨因素，預期央行將會升息，可能對股市造成較大的上漲壓力。 許雅惠指出，但中長期來看，在巴西政府致力於減稅及刺激投資的措施下，後市仍可期待，且巴西股市已先行反應原物料行情不振的變數，預期第2季行情以區間盤整的機率較高。 ---------------下一則--------------- 布局新興股市 選市也要選股2013-04-10 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興股市今年來回檔，主要是去年第4季以來漲多獲利回吐壓力，但新興市場今年以來企業獲利成長率預期超過15％，預估本益比更不到11倍，低於過去10年平均，低於美股的14倍，法人指出，新興股市應有補漲機會，建議逢低布局。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，布局新興股市建議選市也要選股，其中東協的零售、金融、房地產類股；大陸的消費品牌、精密機械、手機零組件；印度的科技服務、生醫、消費品牌均看好。 展望後市，他指出，短期的朝鮮緊張情勢，是影響金融市場關鍵，美、中兩國立場尤其重要，投資人應保持謹慎；但市場資金寬鬆，可聚焦於遭低估或具高附加價值商品。 王文宏強調，歐美股市去年來的強勢，主要是企業握有相當多資金，藉由併購拓展海外營運或降低銷售成本，以目前歐美企業財報來看，現金流在資產負債表上的比重相當高，其中美國企業的現金流約12％，自由現金流也超過5％，槓桿率甚低。他說，歐美股市上漲兩年，反使新興股市評價面極具吸引力，就長期投資與資產配置的觀點來看，現階段應是布局新興相關資產的時機。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興市場仍具高成長動能和龐大內需市場的潛力，目前投資策略以三大新興市場的新興亞洲為主，並建議鎖定內需、區域整合、政策紅利題材為主的亞洲小型股作為配置；及政策面有積極作為的國家如大陸、泰國、印度、邊境市場國家。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，中國官方與匯豐版3月PMI雙雙回升，帶動周邊台、韓製造業指數自上月50.2與50.9，上揚至51.2與52；印尼、日本數據普遍優於預期，加上通膨壓力緩和，經濟環境對新興亞股具驅動力，中長期看好亞洲風險資產和股、匯市。 ---------------下一則--------------- 金價沒勁 短線進場停看聽2013-04-10 01:04 工商時報 記者朱漢崙�台北報導 台銀貴金屬部副理楊天立指出，儘管南北韓軍事緊張情勢升高，但市場對全球經濟、股市的樂觀預期心理濃厚，加上近來ETF、期貨市場的投機性放空賣壓，均使金價不穩定性增加，因此投資人近期內若要進場加碼的風險偏高。 清明連假期間，不僅全球股匯波動，金市也劇烈變動，銀行主管指出，金價在4月4日已「破底」來到每盎司1,539.74美元，為今年來最低點。 據了解，台銀黃金存摺總開戶數迄今已快達54萬戶，其中光是今年前3月，就增加2萬多戶開戶數，主要與金價近1、2個月來一路走低，使有意逢低買進的投資戶動作更趨積極。 不過這些新戶頭開戶之後並未馬上進場，而是伺機而動，一逢低點就大舉加碼，與過去投資人偏向較穩定的加碼投資操作方式明顯不同。 楊天立分析，金市在今年2月流出量最大，但到了3月已放緩，儘管因景氣復甦，黃金基本面需求也增加，由於近2個月資金流出量太大，因此基本面需求仍不敵短期資金大量流出，這使今年金價要再走高，恐怕得等到下半年黃金基本面需求的大幅提高來支撐。 對下半年的國際金價表現，楊天立預期，下半年不無機會看到每盎司1,800美元，但到了1,700多美元，就可能會先看到一波沈重的賣壓。 ---------------下一則--------------- 農金 後市不淡2013/04/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國農業部剛公布的3月穀類庫存數據高於市場預期，在庫存量預估公布後，農產品「黃小玉」價格連續兩天大跌，玉米跌幅甚至超過一成。投信業者指出，農產品吃緊問題不易紓解，因此價格短線回檔可視為進場時點。 根據CMoney統計，國內5檔農金基金近一周、近一個月績效多呈現負值，但近三個月，以及今年以來的平均績效分別有2.81%到5.38%。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，市場要有時間來消化穀類庫存高於市場預期的影響，但整體而言，庫存量仍處於低點，且美國乾旱情況持續，土壤含水量不足，今年農作物產量仍會受影響。劉坤儒表示，去年因氣候異常使美國、俄羅斯、烏克蘭、澳洲等地農作物產量減少，造成農作物供需吃緊，仍需要好幾個豐收的季節，才能彌補缺口。 劉坤儒指出，天氣變化與庫存量對穀類價格影響大，即使玉米價格降到5美元，美國農夫仍可受惠於農作物價格好轉，帶來的豐厚利潤，農產品長線投資題材依然具吸引力。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼說，美國剛公布的3月庫存量較預期高，主要是中南美大幅增加黃豆耕作面積，加上產率由去年低點回升，供給吃緊有緩和跡象。 林孟洼認為，不論穀物價格如何波動，高穀物價格將是常態，預期農夫將擴大種植面積，並增加使用農機、農化肥料和種子等原物料以提高產量，以賺取最佳利潤，農金後市仍不看淡，尤其是美國氣候仍持續乾旱，新增耕地產率不佳，今年農作收成變數仍高。林孟洼指出，就企業獲利來看，近期財報公布的農金企業大多優於預期，且有部分公司調高今年獲利預期，農金產業展望今年仍看好。 ---------------下一則--------------- 泰股強勢 投信ETF搭熱潮2013-04-10 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 泰股是近年投資熱點，金融海嘯至今累積漲幅超過230％，主要反應內需消費成長、基礎建設帶動的新商機，也因此ETF快速成長，國內基金業者多看好泰股熱度持續升溫且趨勢向上，預期未來泰國望可望複製其他亞洲國家在ETF的發展，進入高速成長期。 元大寶來投信今年3月發行能源ETF，4月再度協助KTAM發行糧食ETF，食品類股不僅為泰國股市第七大權重類股，且對有東南亞米倉之稱的泰國物價指數具有舉足輕重的地位；泰國目前累計掛牌ETF已達14檔，其中由元大寶來投信擔任技術顧問發行檔數占其中6檔，市占率約43％。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，從2009年來至今年2月，全球ETF資產規模成長幅度約160％，然而比較歐、美、亞洲地區ETF的成長表現，又以亞太增幅達175％居首。 目前韓國ETF成交值佔當地集中市場約7％、香港約5％，而台灣則逐漸提升至2％以上，相較之下，近二年東協股市表現強勁且市值大幅成長，一方面有助東協金融市場商品發展趨向多元化，也將使未來ETF的發展更臻成熟。 JPMorgan東協投資團隊認為，在泰國基本面正向不變的情況下，泰股未來下檔的空間相對有限。但單一國家波動較大，摩根投資策略部副總謝瑞妍建議，參與泰國股市成長趨勢，最好透過定期定額分散風險，或從東協區域基金介入。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，去年來東協股市在整體新興市場漲勢耀眼，尤其泰國去年經濟復甦能力強勁，激勵泰股持續走強，2012年泰股漲幅34.8％，今年來更漲逾10％，泰國上市公司家數近500檔，股市市值達13.16兆泰銖，預期未來泰股趨勢仍向上，將有利泰國ETF發展進入多元化階段。 ---------------下一則--------------- 日房市夯 全球REITs搶布局2013-04-10 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 新任日銀總裁黑田東彥再次大放貨幣政策利多，東證一部不動產指數上周猛漲22.6％，進而使標普已開發不動產指數出現2.7％的周漲幅，指數位置來到722.14點，創海嘯前2007年6月4日以來新高。 但鑑於香港、新加坡和大陸三地仍有房市降溫措施干擾，法人建議，投資人可透過全球型REITs基金布局。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，對日本不動產與REITs業者股價表現抱持正向看法，主要來自於日銀再次宣布擴大資產購買規模，日本REITs也是受惠標的，2012年底日銀資產負債表所擁有的日本REITs金額約達1,100億日圓，預計在2013年底將提高至1,400億日圓，至2014年底更增加至1,700億日圓，日銀資金加持對REITs股價將有正面助益。她認為，基本面復甦趨勢明確與企業股利年成長率優異等因素考量，除日本REITs，亦看好美國REITs表現，至於房市降溫措施不斷的部分亞洲國家，不動產短線較難有所表現。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs自去年以來已累積可觀漲幅，加上全球經濟復甦步調緩慢，預料近期REITs將回檔修正，但在中長期仍看好亞太地區及北美二、三線REITs的投資潛力，高息概念的REITs相對看好。 操作策略上，高息REITs國家可望獲得資金青睞，目前全球各地REITs股息殖利率，新加坡5.4％、英國4％，美國二、三線REITs約4％，日本因股價漲多，股息殖利率由先前的4％降至3％，但日本REITs在基本面加持下，後市仍看好。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托（Neill Nuttall）表示，各國政府皆採取低利率與量化寬鬆政策，市場資金湧向具保值、抗通膨效果的房地產市場，伴隨美國房市明顯復甦，REITs可望延續去年漲勢。若是看好REITs後市，最好以全球角度進行佈局，才能降低波動風險，爭取穩健收益來源。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，因英國及歐洲景氣復甦速度相較其他國家慢，對歐洲近期看法保守，而美、加中性配置，亞洲的香港、新加坡及澳洲受惠於景氣復甦較為強勁，加上REITs配息率較高，相對較看好。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，預期今年資金流入美國不動產相關市場的金額可望再創新高，強勢的資金動能對於美國REITs後續表現有益，Morgan Stanley近期已將美國房地產指數的預期值漲幅由4∼6％，上調至6∼8％的水準。 ---------------下一則--------------- 殖利率支撐 新興債潛利足2013-04-10 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 日本量化寬鬆政策啟動，引發亞洲貨幣競貶，法人認為，全球資金潮將持續湧進新興高收益債市，高息債券殖利率最高超過日本長期公債殖利率10倍以上，其中又以高收益債券的殖利率最具吸引力，新興市場公司債在基本面佳，且需求仍旺盛下，利差仍有收斂空間。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，日本央行期望達到通膨率2％的目標所祭出的政策，讓巿場預期日圓長期貶值的壓力更加沉重，使得沉寂一陣子的日圓套利交易再度回溫，有助利率水準相對較高的新興債巿。他指出，目前仍看好新興巿場本地債，但是要提醒投資人，投資本地債仍要做好相關的外匯避險，以免賺了債息， 賠了匯差。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，工業國維持極低利率環境，隱含著未來投資收益空間已有限，反觀新興國家債市仍提供著較高債息的投資機會，精挑細選下，應可找到許多機會。 麥可．哈森泰博指出，新興國家經濟穩健成長，雖然央行可能口頭或實際干預匯市，但只要基本面站得住腳，並不會改變長線升值趨勢，特別看好韓元、馬幣及星幣等與大陸連動性較高的國家貨幣，人民幣升值可望帶動亞幣走揚。 他指出，也看好其它具經濟成長優勢及轉機題材的國家貨幣，如中東歐的波蘭及匈牙利、北歐的挪威與瑞典，建議投資人可趁市場修正時進場，掌握未來漲升行情。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，日本量化寬鬆擴大，讓市場資金更充沛，成熟公債利率目前僅0.5∼到2％，並不能滿足「渡邊太太」們理財規劃，資金將持續移往殖利率或票息較高的債券市場，包括新興市場政府債券和新興市場企業債券。 林紹凱指出，利用澳幣與美元進行換匯交易，可增加約2.6％的利差收益，因此以澳幣來購買美元資產，會有額外的換匯收益。 自安倍當選日本首相以來，澳幣隨即突破前波高點關卡，在日本央行祭出超級貨幣寬鬆政策後，澳洲穩定的經濟情勢，以及澳幣資產較高的收益，使澳幣成為日圓套利交易的主要標的，他指出，預期澳幣對日圓可望維持強勢。 ---------------下一則--------------- 亞洲新興債 績效拔尖2013/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受全球商品指數修正影響，今年來所有新興市場債券基金中，亞洲債券的表現大幅領先。根據統計，在所有新興市場債相關的基金中（含投資等級與高收益債），今年績效前十名當中，亞債基金占一半。 瀚亞投資指出，因為新興市場債權重分布多位於拉美與東歐，因此走勢較易受到商品影響，對照今年商品指數下跌，新興市場債自然受到衝擊；但亞洲債券指數與商品連動較低，再加上今年新興亞洲貨幣兌美元幾乎升值，因此亞洲投資等級與高收益債表現優異。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，今年來泰國、菲律賓相繼都被調升信評，且泰銖漲幅今年在亞洲貨幣當中表現第一，再加上日圓貶值並沒有讓亞洲貨幣出現連動，因此在信評與匯率題材的推升下，亞洲當地貨幣計價的主權債與企業債今年表現特別亮麗。 摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗表示，新興債好表現去年延燒至今年，進一步觀察三大新興區域的債券表現，亞洲新興債憑藉強勁成長優勢，續航力可望更勝一籌。 郭世宗指出，今年來商品價格低迷，以原物料出口為大宗的拉美及歐非中東的新興債表現不如預期，反觀亞洲新興債不但景氣能見度較高，眼見中國經濟明顯復甦，更增添後市成長動能。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，日本的量化寬鬆擴大，原本購債3.8兆日圓將提高至7.5兆日圓，讓市場資金更充沛，而成熟公債利率目前僅0.5%至2%以下，並不能滿足投資人理財規劃，資金將持續移往殖利率或票息較高的債券市場布局，包括新興政府債、新興企業債等，將成2013年主要投資標的。 ---------------下一則--------------- 日央行出手 提高新興債比重2013-04-10 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 日本量化寬鬆政策再啟動，引發市場無限漣漪；亞洲貨幣開始競貶，柏瑞投信預估，全球資金潮將持續湧進相較於成熟公債殖利率更高的新興高收益債市，第一季新興市場債漲勢雖受指數漲多、資金出場的影響因此趨緩，但隨著百年資金潮與日本量化寬鬆效應帶動，新興市場政府與高收益債，投資機會又將浮現。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人林紹凱表示，歐日美成熟公債利率僅0.5∼2％以下，相對於新興市場政府債、高收益債動輒4.6∼6.7％殖利率，資金持續移往新興債的高收益債類投資。不僅如此，債券評等愈低、收益率愈高，如BBB級4∼5％，B級6％，而CCC級更有7∼8％。 由資金流分析，根據EPFR統計截至4月3日止，新興市場債單周淨流入為8.83億美元，其中美金計價新興債吸金3.44億美元，而以當地貨幣計價的新興市場債則吸金達4.95億美元；且自去年6月以來這波資金行情，讓新興債已連續43周獲全球資金青睞，推升去年JPM新興市場債指數漲幅逾17％。 儘管今年來漲幅較緩和，但自年初以來，全球資金淨流入新興市場債總額仍高達185.21億美元，已佔去年總額578.84億美元31％，柏瑞投信預估，未來將有更多資金釋出，並移往收益率較成熟公債高出3∼4％以上的新興市場政府債與企業債。 新興市場企業債第一季發債量達944億美元，創下新高，其中有51％為高收益債，顯示新興市場公司債募集熱度未減；此外，新興市場高收益債目前殖利率達6.7％，相較於新興市場主權債4.6％更具吸引力，也持續受到國際資金追捧，讓新興債類2013年持續看佳。 事實上，第二季除南北韓問題、日本政府量化寬鬆、美國經濟數據表現不如預期外，債券仍相對股票波動度低，柏瑞投信建議投資人，應該提高新興市場債配置比重。林紹凱認為，可利用新興市場政府債為核心，視本身風險屬性，適度搭配新興市場債中的高收益公司債布局。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業 狂發垃圾債圈錢2013-04-10 01:03 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 華爾街日報報導，亞洲信用風險較高的企業，目前都在積極發行長年期公司債，部份企業更是首度發行，就是希望能趁目前市場對公司債需求強勁，和低借貸成本等利多環境，來發債籌集資金。 根據Dealogic資料，在日本以外的亞洲地區企業，今年來發行10年期以上的垃圾債券，規模較1年前暴增逾5倍至53.9億美元（約台幣1,620億元）。垃圾債券是信用評等甚低、不到投資等級的債券。 花旗亞洲債券銀行團承銷共同主管Terence Chia說，隨著全球利率接近歷史低點，投資人追逐獲利，願意承擔更高風險，因而買進年期更長、高殖利率的債券，取得更高報酬。 雖然投資垃圾債券可獲得較高報酬，但也要承擔較高風險。因為信用評等不高的企業，可能在債券到期日之前違約。 大陸不動產發展商發行公司債尤其積極。龍湖集團和碧桂園在1月首度發行10年期公司債，債券票面利率分別為7.5％和6.75％。在大陸以外，菲律賓的賭博公司JC Summit控股，也在1月發行10年期公司債，籌集7.5億美元。 Dealogic指出，信評屬投資等級的企業，也發行年期更長的公司債。今年來發行規模達296.2億美元，年增24％。 對發行垃圾債的企業來說，發行長年期債券的好處，是能改善其信用結構。瑞銀亞洲信用研究部主管Edwin Chan說，這有助降低發債公司的再融資風險。因年期長的公債券讓企業不急於還錢，能把手上現金先應付1或2年期的短期債務。 但發行長期債券的風險，是當遇上通膨和全球利率上揚時，投資債券的資金就會受影響。日興資產管理的基金經理人Leong Wai Hoong說，今年開始，正從長年期債券轉進短年期債券，並嚴選10年期債券。 ---------------下一則--------------- 美高股息股 有擋頭2013/04/10【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 美國3月就業報告不如預期、南北韓緊張情勢升高、中國禽流感疫情等國際利空消息不斷，富蘭克林高成長基金經理人泰勒（Donald Taylor）昨（9）日表示，預期美股會修正，但因市場資金充沛，回檔即是加碼時機。 泰勒昨天來台說明美國市場最新展望，他負責操盤的富蘭克林高成長基金，主要是以股利穩定成長作選股主軸。 這檔基金甫獲得2013年理柏台灣基金獎「美國股票3年期」獎項。泰勒指出，美國高股利股票可在波動市場中，提供下檔保護。 近期市場利空消息頻傳，美股波段漲幅已高，引發投資人擔心追高風險。泰勒表示，美股已上漲3至4個月，但自去年11月中旬出現逾7%跌幅後，美股沒有出現大幅度的修正。 回顧歷史經驗，美股發生約5%修正幅度是很常見的，未來美股不排除有修正機會，但市場上仍有充沛資金。 泰勒表示，可以等待美股修正時，進場增加投資比重。 泰勒認為，北韓情勢發展可能是引起市場修正的觸媒之一。 北韓年輕領導人似乎想要有所表現，怕大家忘記他的存在，雖然不能完全排除事件更糟的機率發生，但預期北韓領導人應有讓步的空間。 至於中國禽流感疫情，泰勒表示，從目前的情勢來觀察，嚴重性並不大。這次的禽流感從第一個案例發現時到現在，整體的步調相當緩慢，因此推估並不會造成災難，若疫情相當嚴重，傳導的速度通常更為快速。 泰勒認為，美股自2000年到達高點後，2007年秋季再度攀上高峰。 2007年美股雖未發生如2000年的股價泡沫化，但因美國經濟的結構性問題，房市泡沫化引發金融體系混亂，企業獲利大幅下滑拖累經濟成長，致使股價劇烈下挫。 泰勒認為，比較2000年、2007年與目前狀況，即使現階段美股處於高點，但美股股價未如2000年那般高估，進而發生股價泡沫。另外，整體經濟環境也沒有像2007年出現失衡的情況發生。 泰勒認為，在過去幾周，史坦普500指數再度攀上新高，史坦普500大企業今年每股盈餘可望來到105美元，相對2000年與2007 年來的高、預估本益比是15倍水準，在目前低利率環境下，評價仍相對合理。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 未見轉弱 東協股市安啦！2013-04-01 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導 東協股市中，泰股、印尼以及新加坡股市近期都曾出現回跌走勢，尤其泰股曾連跌5天、跌幅近一成，部分投資人因而對東協股市出現疑慮，擔心東協由強轉弱，但法人表示，漲多就是最大的利空，東協基本面並沒有反轉。 東協國家股市日前回檔整理，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，主要是外資對歐洲、美國等政治問題的擔憂，暫時撤場觀望，另一方面是漲多調節，除此之外，單一國家也有利空消息。 傅子平表示，如泰股重挫因近日泰國總理被控財產申報不實，目前泰國反貪委員會正在調查，預計兩周會有調查結果，此消息演變會影響市場信心；泰國政府也可能針對強勢泰銖祭出調控的政策，使市場投機性資金出現獲利了結賣壓。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰股之前連挫，主要是累積漲幅已不小，市場謠傳股票融資擔保成數自15％調高至20％，並擔憂泰國政府為了阻升泰銖將推出控管措施，並非基本 面生變，在泰國財長澄清政府並未干預股市後，泰股隨即反彈，漲幅也優於其他亞股。 至於東協股市未來是否能續創新高，黃寶麗認為，即使MSCI東協指數近期出現拉回，各均線還是呈現多頭排列，維持強勢格局，在強勢格局並未扭轉前，預期整理幅度應相對有限。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，受惠內需動能強勁，東協股市近幾年持續展現強勁走勢，但須留意印尼經常帳赤字及菲律賓股市本益比價位過高的問題，目前較看好泰股後市，因泰國企業獲利成長率高、股價水準也未被高估。 傅子平認為，投資東協股市的風險來自於重押單一國家，容易受到政治或單一事件，如天災等影響導致基金波動太大，由於東協各國的基本面仍具優勢，股市若見回檔，投資人還是可逢低加碼。 ---------------下一則--------------- 東協基金 狂飆季來了2013/04/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 第1季資本市場由風險性資產獨領風騷，進入第2季，投資目光需轉向實質成長面，成長動能轉佳的新興股市，有望接棒演出。 根據統計，近10年第2季的飆基金非東協、金磚基金莫屬，如印尼基金歷年第2季平均漲幅高達13.6%，而巴西、俄羅斯、中國和泰國也有逾5%報酬率。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協國家成長穩定，過去10年經濟規模成長將近170%，去年東協國家平均經濟成長率（GDP）達5.2%，未來5年增長目標則可望維持5~6%水準，強勁成長動能提供股市最大後盾。 由於內需成長實力驚人，近年東協不僅區域內貿易興盛，隨歐美、中國成長鈍化，今年2月日本對東協的出口額已來到8,429億日圓並超越中國。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，今年3月初惠譽將4年前因政治混亂而遭降等的泰國長期外幣信用評等調回至BBB+之後，近期菲律賓長期外幣信用評等也從BB+被調升至BBB-，是菲律賓首度晉升至投資等級。此消息一出，激勵菲律賓股市創新高，匯市也應聲走強，東協基本面長期看好帶來的股市勁揚。 此外，日本新任首相安倍晉三的匯率政策，雖讓競爭對手急跳腳，但對東協國家來說，便宜的日圓反而有助股市上攻。 根據統計，今年以來在日圓貶值的推升下，與日本形成產業互補的東協受惠最大，股市表現與日本幾乎不相上下。 瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君表示，東協與日本的產業鏈幾乎垂直，日圓貶值減輕東協上游零組件採購的成本，而便宜的日圓也增加日貨在東協的出口，日本與東協的股市才能以齊頭並進的態勢，分別擠進今年亞股的前段班。 ---------------下一則--------------- IMF示警 東南亞信貸房市過熱2013年04月05日【連欣儀╱綜合外電報導】 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）副總裁筱原尚之周三表示，東南亞部分地區信貸成長很快，房地產市場也快速擴張，雖無立即風險，但一旦市況有變，情況可能失控，應密切監控市場變化和經濟成長情況，並依據情勢發展採取必要措施。 筱原尚之的擔憂其來有自，據RBC Capital Markets彙整的數據顯示，流入亞洲新興市場的外來資金近期有減少的趨勢，由今年1月的36.4億美元（1089.27億元台幣）降至2月的11.1億美元（332.17億元台幣），到了3月僅9.3億美元（278.3億元台幣）。 估今年經濟成長5.75% 筱原尚之並未明指哪些東南亞國家房市與信貸恐有過熱風險，只表示東南亞低收入國經濟成長比其他東協成員國還快。他也指出，目前東協的經濟成長比工業化國家快，這顯示東協將不可避免的成為海外的投資標的。 不過筱原尚之預估今年東南亞經濟成長幅度將比去年略高、攀升至5.75%左右，也樂見東南亞區域的貿易量逐漸增加，樂觀看待此趨勢將會持續成長。 ---------------下一則--------------- 菲港企業績優 帶旺股市2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 亞洲各國企業陸續公布去年第4季財報數據，根據瑞銀集團統計，亞洲不含日本市場之第4季企業財報表現，有29%優於市場預期，整體來說，企業財報表現較佳的市場包括菲律賓、印尼和香港，其股市表現亦一路領先，財報較差則為南韓、台灣和印度。 ING亞太高股息基金經理人吳君函表示，美國工業數據回暖，亞洲CPI維持低檔，企業借貸成本壓力減輕。 以出口為主的亞洲企業有機會隨歐美經濟景氣復甦逐漸好轉，高盛證券統計亞太區今年整體EPS年增率可達14%，增長速度優於去年的12%。 吳君函指出，亞洲國家貿易狀況谷底翻身，經濟形勢趨好，其中對大陸出口加速將是重要因素，中國內需力量正推動對消費品和機械產品的需求，亞洲各國搭上中國經濟列車，區域內貿易繁榮興盛，寬鬆貨幣政策與大量資本流入進一步推高亞洲經濟動能，亞洲景氣在中國經濟回升訊號明顯帶領下，延續景氣復甦的勢頭，強力的資金動能支撐亞洲股市高檔震盪有限，中期反彈則依賴企業盈利趨勢的好轉。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，以亞洲不含日本指數來看，已有93%企業已公布盈餘，當中主要以東協國家表現最為突出。 前三名分別為菲律賓、泰國與印尼，去年盈餘成長率分別為24%、14%與12%，主要是這些國家皆以內需消費為主，因此去年企業表現相對搶眼。 ---------------下一則--------------- 越南印尼大馬股 3月漲逾2%-2013/04/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興亞股3月表現亮麗。其中，越南、印尼、馬來西亞漲幅最大，分別是3.47%、3.03%和2.08%，帶動亞股基金的表現，計有9檔基金在3月單月報酬率逾2%，遠勝過MSCI新興亞洲指數的-2.41%。 根據Lipper統計，44檔亞股基金3月表現，平均漲幅0.22%。其中，布局東協地區比重高的基金，表現較印度與大中華區更佳。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家近年來正處在高度發展的軌道上，且政府支出在2013年與2014年持續加碼，加上外資直接投資的意願甚高，對於東協股市後市助益大。 從資金流向來看，東協國家今年以來都是淨流入，尤以印尼、菲律賓最受青睞。 高仰遠指出，摩根士丹利資料顯示，東協國家今、明兩年政府固定投資占GDP比重均較2012年增加。根據統計，東協國家政府支出水準與MSCI東協指數走勢呈現正相關，自2013年起未來兩年，在東協地區當地政府投資比重持續增加下，將有利當地股市發展。 高仰遠表示，東協國家基本面改善，信評提升，且具有人口紅利優勢，消費能力成長。摩根士丹利統計，至2012年底，亞洲國家私人消費年增率，印尼年增率5.4%，泰國年增率有6%，相較於台灣1.6%與韓國2.8%，東協國家的消費潛力較具有爆發性，可以留意金融、原物料、電信等內需類股。 ---------------下一則--------------- 印尼股內外皆美 有勁2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 印尼近期公布的3月PMI由2月的50.5上升至51.3，是由代表內需的新訂單上揚所帶動，新訂單由2月的50.7上升至53.3，不僅內需強勁，為印尼帶來無限商機，外資也持續加碼，股市在資金面內外皆美下，續航力佳。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，去年第4季企業獲利約公布六成左右，獲利結果高於預期者多集中於金融地產，以及水泥產業等，不含原物料類股的獲利年成長率預估將高達21%，整體獲利水準良好。 在今年企業獲利方面，雖然市場預估企業EPS年增率為11.8%，在亞太不含日本市場中算是中段班，但主因為天然氣廠商去年獲利上修、基期墊高所致，加上併購支出等因素，拖累公用事業類股獲利下修，但根據JP Morgan對大型企業所做之調查，多數企業均認為今年營收至少有20%的增長，現階段的獲利成長預估可能有過於保守之嫌。 紀晶心指出，印尼確實不算是亞太市場中，最具價值面優勢的市場。不過，隨著全球景氣回穩，其價值面也有機會隨著國際股市擴張，就目前印尼股票收益率與10年債券殖利率來比較，印尼股票的吸引力已大幅超越債券，可拉動資金回流股市，外資從年初就開始回流印尼市場；其次，央行順勢增添境內美元供給，並調查境外NDF遭炒作等作為，更添印尼盾匯價穩定度，股市投資人信心明顯受到提振。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平進一步指出，印尼為全球第四大人口國，人口超過2億人，而人口紅利發放上，除了人多勢眾外，質的提升也是亮點之一，根據券商統計，印尼中產階級人口占總人口數的比重2010年為15%，但預估到了2015年將接近30%，印尼消費能力將由不斷崛起的中產階級所帶動。 由於印尼2012年人均GDP已達到3,705美元，預計2013年將可達到3,923，至2014年可突破4,000美元的關卡，根據世界銀行調查，當人均GDP超過3,000美元後，國內私人信貸占GDP比重將會上升，預估印尼未來3年私人貸款將可達到25%年複合成長率。 ---------------下一則--------------- 印度股 資金行情未落空2013/04/08【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 印度股市今年以來備受國際資金關愛，但指數表現卻不如預期。根據統計，印度吸金氣勢從去年開始延燒，今年以來，外資累計買超金額突破百億美元、達101億美元，第1季就達成去年全年買超金額的41%，因此印度股市的資金行情還不到失望的時候。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，外資追捧並未直接反應在印度股市，今年以來印度股市小跌1.9%，除因財政赤字問題造成結構性壓抑，觀察印度本地散戶態度，自2010年以來皆未積極參與股市，呈現淨流出，若散戶回流，將可帶來一波內資資金行情，推升股市。 印度新財政年度預算案持續著重削赤，財政赤字占GDP比重將自5.2%下降至4.8%，群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度政府預期，財政收入年增率可望來到23%，支出則年增16%，收入雖然樂觀，但支出降幅不如預期，市場對政府降赤決心的疑慮升高。 柏瑞中印雙霸暨五國金勢力建設基金經理人馬治雲認為，短線上印度經濟面臨不政治確定因素影響，但長線來看，仍看好政策驅動經濟改革的力量，以去年印度財政改革開放經驗來看，當時吸引外資持續匯入，不僅推升股市，也使印度盧比兌美元的漲幅創下2011年以來新高，只要經濟與內需有持續成長，部分個股仍具表現空間，且通膨仍在合理範圍之內，建議不妨持續逢低布局。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區3月PMI連3月新低 2月失業率及人數創高 Q1恐續衰退2013年04月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】 歐元區經濟表現持續低迷。市場調查機構Markit Economics昨公布，3月歐元區製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）終值雖上修至46.8，但仍是3個月新低，連20個月維持在象徵產業景氣萎縮的50以下，顯示歐元區製造業仍難走出衰退困境。 歐盟統計局昨公布，歐元區2月失業率升至歷史新高12%，1月失業率也同步由原估的11.9%上調至12%；2月失業人數同步刷新歷史新高紀錄，較1月增加3.3萬人至1907.1萬人，加深市場對於歐元區第1季經濟仍繼續衰退的憂慮。 德國擴張轉萎縮 歐元區經濟已連續5季衰退，遲遲難以恢復成長。據彭博調查顯示，經濟學家預估，今年第1季歐元區經濟將延續前5季的下滑走勢，要等到第2季才能出現成長。 儘管今年初以來，多位歐元區領袖強調最壞時刻已過，經濟步入穩定復甦期，但Markit Economics最新公布數據顯示，3月歐元區製造業PMI從2月的47.9下滑至46.8，歐元區前4大經濟體製造業全數萎縮，最大經濟體德國3月製造業PMI更從2月的擴張局面，轉為萎縮，第2大經濟體法國的3月製造業表現雖優於2月，卻仍為前4大經濟體中最差。 賽國財長昨閃辭 IHS Global Insight經濟學家亞契說：「歐元區內需的成長空間恐還要受限一段時間，因為許多國家收緊財政政策、信貸依然緊俏，加上失業率居高不下，消費購買力遭到抑制。」 近期重燃歐債危機疑慮的賽普勒斯，股市在休市2周後，昨恢復交易，早盤暴跌2.4%。賽國證交所昨表示，為保護股東權益，該國前2大銀行賽普勒斯銀行（Bank of Cyprus）與賽普勒斯大眾銀行（Cyprus Popular Bank）的股票將持續暫停交易至本月15日。賽國金援風波暫告一段落，協助磋商紓困的賽國財長賽里斯（Michael Sarris）昨突然宣布辭職。 接受國際紓困的賽普勒斯與希臘都意圖爭取更寬鬆的紓困條件。賽普勒斯政府發言人表示，昨與國際金主協商紓困細節時，希望能爭取將達成預算盈餘時間，由2017年進一步延後至2018年。 據路透報導，賽國也計劃放鬆部分資本管制，其中無須申報的海外匯款上限由5000歐元（6416美元）放寬至2.5萬歐元（3.2萬美元），超額仍須報央行審核。 ---------------下一則--------------- 歐元區景氣 續投兩壞球2013-04-03 00:57 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 歐元區周二公布兩項數據，結果都不理想。其中3月製造業景氣又進一步衰退，更令人憂慮的是，這情況尚未反映賽普勒斯紓困危機所造成的影響。此外，歐元區2月失業率上升至12％，創歷史新高紀錄。 調查機構Markit公布歐元區3月製造業的採購經理人指數（PMI），結果從2月的47.9點，下跌至46.8點。雖然較市場預估的46.6點略高，卻是連續第20個月低於50點，同時也顯示萎縮加劇。 PMI指數是以50點為景氣榮枯的分界點，超過50點就代表景氣擴張，反之則意味萎縮。 賽國危機是在3月底被激化，因此其造成的衝擊，尚未反映到3月份的製造業景氣當中。外界認為，賽國的因素將在4月份才會顯現。 Markit首席經濟師威廉遜（Chris Williamson）說，儘管賽普勒斯的問題並沒有對企業活動造成立即影響，但讓人憂心的是，賽國引發最新的歐債危機，將衝擊4月份的市場需求。 隨著歐元區經濟益趨疲弱，專家預期西班牙和斯洛伐克等歐元區成員國，將繼續需要歐盟等來紓困。 3月PMI反映北美和南亞的需求上升，但歐元區內部的需求不振。 歐盟統計局周二公布歐元區2月份失業率達12％，創1995年開始統計以來的最高紀錄，符合市場預估。1月份從原先的11.9％，也向上修正至12％。 市場認為就業數據，更加顯突示歐元區衰退的情況會延續至第1季。歐元區經濟已連續5季陷入衰退，市場預期今年第1季將持續衰退。 歐洲央行預測，今年歐元區經濟將萎縮0.5％。 IHS Global Insight經濟師家亞契（Howard Archer）認為，在許多國家緊縮財政支出、信貸條件仍然嚴格、高失業率和民眾購買力有限等因素之下，歐元區的內需會持續受到抑制，其中又以南歐的歐元區邊緣國最為明顯。 ---------------下一則--------------- 歐元區經濟 恐連6季萎縮2013-04-05 01:20 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據Markit Economics周四公布的採購經理人指數（PMI）調查結果顯示，歐元區3月民間部門商業活動加速下降速度，這也意味歐元區經濟今年首季可能連續第6季呈現萎縮。 Markit Economics表示，歐元區3月綜合PMI數值從2月的47.9下滑至46.5，與上月公布的初值一致。指數低於50意味商業活動呈現萎縮。綜觀歐元區綜合PMI調查結果發現，在過去19個月，除了2012年1月商業活動呈現溫和擴張，其他各月都處於萎縮。 此外，3月服務業PMI也從47.9掉落至46.4，低於上月公布的初值。 由於歐元區國內生產毛額（GDP）已經連續第5季萎縮，然而據PMI的最新調查結果，意味該頹勢恐將還會持續到今年第1季。 Markit首席經濟學家威廉森表示，儘管第1季經濟萎縮情勢可能不及去年第4季嚴重，但令人擔憂的是歐元區經濟低迷至今還看不到結束的跡象。 PMI調查發現，法國是歐元區主要經濟體當中景氣最疲弱的國家，綜合PMI下滑至41.9的48個月低點。德國也逼近萎縮，綜合PMI在50.6，創3個月低點。 在該調查中，看不出歐元區經濟有立即復甦跡象。新訂單下跌速度加快，企業也連續第15個月進行裁員，這意味目前已處於12％歷史新高的歐元區失業率，恐怕在未來數月將持續攀升，這也激發歐洲民眾對於目前實行於歐元區的撙節措施更加憤恨不滿。 由於需求疲弱，歐元區商業人士表示他們正調降產品售價，這也意味歐元區通膨率在未來幾個月將繼續下跌，甚至低於歐洲央行設定的目標。 ---------------下一則--------------- 歐洲央行暗示 未來傾向降息2013-04-05 01:20 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 歐洲央行與英格蘭銀行（英國央行）週四雙雙召開利率會議，儘管日本央行稍早宣布將採取激進的貨幣寬鬆措施，不過歐洲央行與英國央行卻不為所動，一如市場預期繼續維持利率不變。 歐洲央行週四在集會後持續維持基準利率在0.75％的歷史低點。總裁德拉吉在會後記者會上指稱，歐洲景氣疲弱持續，下半年才有機會見到漸進復甦，他重申在該情勢下，歐洲央行的貨幣政策立場為只要有必要，將持續維持寬鬆。 歐洲央行採取行動以提振經濟的壓力在最近數周大幅攀升，歐元區2月失業率升高至12％的新高紀錄，3月通膨年率則下降至1.7％，創下2010年8月以來最低。 在德拉吉發表該言論後，短期利率期貨上升，這也意味市場目前預期歐洲央行未來降息可能將高過先前。 德拉吉還警告歐洲國家政府必須加速結構改革的腳步與強化歐元區金融治理等。他說歐洲央行無法取代政府缺乏經改的行動。 此外英國央行週四也維持基準利率於0.5％不動，儘管該央行被賦予以拚經濟為優先任務，不過在對通膨預期的憂慮凌駕於經濟成長下，英國央行官員還是投票否決挹注英國經濟更多資金。目前英國央行的量化寬鬆計畫規模將維持在3750億英鎊。 英國財務大臣歐斯本曾在3月宣布，將調整英國央行任務方向，以強調控制通膨轉向經濟成長。他要求一旦英國經濟需求額外支撐，英國官員將必須容許對通膨有更大彈性，以刺激景氣為先。 英國央行週四雖然以不變應萬變，但經濟學家相信，該央行決策官員最終還是可能利用他們被賦予較大的彈性空間來提供經濟更多刺激，但時間點應會落在英國央行總裁金恩在7月退休，由現任加拿大央行總裁卡尼接任該職務後。 ---------------下一則--------------- 湧資金潮 英鎊後市看俏2013-04-08 01:25 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 英鎊上周漲幅0.928％，兌美元8日開盤價若從1.5335往上走，下個目標價位將是季均線的1.5445，半年線，以及年線價位均在1.57以上，呈現上行拉力；瑞士銀行和匯豐銀行均認為，英鎊是目前市場價格適中且最具上漲動能的投資標的。 匯銀人士指出，近日北韓軍事挑釁和亞洲禽流感的不確定因素，讓短線資金轉往價位谷底的歐元部位，兌美元上周上漲1.342％，接近上個月的價位1.3，有機會往季均價1.3196靠攏，應謹慎觀察短線高點。 日圓兌美元已貶至97.5，美元指數出現短線回檔的可能，讓英鎊上周表現出谷底翻升的態勢，兌1美元收盤在1.5335，突破2月底以來的1.5222瓶頸價位， 匯豐銀指出，在英國央行默許下，英鎊匯率一度大幅下跌，3月初英鎊兌美元曾跌至接近1.48，而歐元兌英鎊正在步向0.88。外匯商SAXO盛寶金融指出，英鎊兌美元走在下跌趨勢線，底線價位大約在1.4337。 瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉指出，國人現在看英鎊在貶值，是因為用英鎊兌美元計算，瑞銀是從歐元兌英鎊來看，就購買力平價（PPP）的角度估算，目前英鎊兌歐元被低估10％左右。 他指出，瑞銀從2月中旬就建構看多英鎊、看空歐元的部位，目前還沒改變相關布局。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，市場看淡英鎊的投資者，多認為英國經濟疲弱及財政問題足已促使英鎊進一步下跌，但英國官方決策者是希望阻止英鎊進一步下跌，匯豐銀預估年底前英鎊兌美元將不再大幅下滑。 葉劍雄認為，英國官方有意避免推高通膨，因為進一步擠壓實際工資及打壓消費需求，因此對於英鎊貶值的態度，已由3月初的放任，轉變為現階段的憂慮，以竭盡所能保持經濟增長，這是一項該注意的最新立場。 柯仕偉表示，瑞銀以看空歐元作為外幣部位的配置之一，也是投資組合多元化的一項有益工具，賽普勒斯事件進一步加大歐元的波動，歐元近乎是走在每次波動就往下跌的趨勢線上。 ---------------下一則--------------- 俄羅斯 本益比扮招財貓2013/04/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 塞浦路斯在希臘主權債務上的虧損使其銀行業陷入經營困境。在2013年1月底時，其他國家和個人在塞浦路斯銀行持有約680億歐元存款，其中430億來自於當地居民，50億來自於其他歐元區國家，210億則來自於全球其他地區。 由於許多俄羅斯企業視塞浦路斯銀行體系為境外避稅天堂，估計有將近250億歐元來自於俄羅斯企業。根據紓困案協議，塞國存款逾10萬歐元的大額存戶可能得蒙受40%的損失，這代表俄羅斯的銀行和企業將遭受龐大損失，俄國股市近期持續下跌。實際損失佔俄GDP比重低俄股價值遭低估由於俄羅斯GDP規模超過2兆美元，來自塞浦路斯存款稅的損失明顯小於GDP的1%，損失將十分有限。近期俄股的持續下跌，除了塞國紓困案的信心面影響外，還有國際油價短期內上檔空間有限，以及中國房市調控經濟成長動能減緩的疑慮。 俄羅斯股市目前的本益比只有5.2倍，相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比，折價幅度近50%。然而目前俄羅斯股市的股東權益報酬率為13%，卻和新興市場整體水準相同。目前的本益比同時也比其過去5年和10年本益比的平均值大幅折價約44%和28%。 施羅德新興歐洲股票投資團隊認為俄羅斯政府財政健全，公共負債更處於極低水準，加上低本益比的價值優勢，未來持續看好獲利成長且可望提高配息的高股利率的俄羅斯企業。 ---------------下一則--------------- 湧資金潮 英鎊後市看俏2013-04-08 01:25 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 英鎊上周漲幅0.928％，兌美元8日開盤價若從1.5335往上走，下個目標價位將是季均線的1.5445，半年線，以及年線價位均在1.57以上，呈現上行拉力；瑞士銀行和匯豐銀行均認為，英鎊是目前市場價格適中且最具上漲動能的投資標的。 匯銀人士指出，近日北韓軍事挑釁和亞洲禽流感的不確定因素，讓短線資金轉往價位谷底的歐元部位，兌美元上周上漲1.342％，接近上個月的價位1.3，有機會往季均價1.3196靠攏，應謹慎觀察短線高點。 日圓兌美元已貶至97.5，美元指數出現短線回檔的可能，讓英鎊上周表現出谷底翻升的態勢，兌1美元收盤在1.5335，突破2月底以來的1.5222瓶頸價位， 匯豐銀指出，在英國央行默許下，英鎊匯率一度大幅下跌，3月初英鎊兌美元曾跌至接近1.48，而歐元兌英鎊正在步向0.88。外匯商SAXO盛寶金融指出，英鎊兌美元走在下跌趨勢線，底線價位大約在1.4337。 瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉指出，國人現在看英鎊在貶值，是因為用英鎊兌美元計算，瑞銀是從歐元兌英鎊來看，就購買力平價（PPP）的角度估算，目前英鎊兌歐元被低估10％左右。 他指出，瑞銀從2月中旬就建構看多英鎊、看空歐元的部位，目前還沒改變相關布局。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，市場看淡英鎊的投資者，多認為英國經濟疲弱及財政問題足已促使英鎊進一步下跌，但英國官方決策者是希望阻止英鎊進一步下跌，匯豐銀預估年底前英鎊兌美元將不再大幅下滑。 葉劍雄認為，英國官方有意避免推高通膨，因為進一步擠壓實際工資及打壓消費需求，因此對於英鎊貶值的態度，已由3月初的放任，轉變為現階段的憂慮，以竭盡所能保持經濟增長，這是一項該注意的最新立場。 柯仕偉表示，瑞銀以看空歐元作為外幣部位的配置之一，也是投資組合多元化的一項有益工具，賽普勒斯事件進一步加大歐元的波動，歐元近乎是走在每次波動就往下跌的趨勢線上。 ---------------下一則--------------- 俄羅斯 本益比扮招財貓2013/04/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 塞浦路斯在希臘主權債務上的虧損使其銀行業陷入經營困境。在2013年1月底時，其他國家和個人在塞浦路斯銀行持有約680億歐元存款，其中430億來自於當地居民，50億來自於其他歐元區國家，210億則來自於全球其他地區。 由於許多俄羅斯企業視塞浦路斯銀行體系為境外避稅天堂，估計有將近250億歐元來自於俄羅斯企業。根據紓困案協議，塞國存款逾10萬歐元的大額存戶可能得蒙受40%的損失，這代表俄羅斯的銀行和企業將遭受龐大損失，俄國股市近期持續下跌。實際損失佔俄GDP比重低俄股價值遭低估由於俄羅斯GDP規模超過2兆美元，來自塞浦路斯存款稅的損失明顯小於GDP的1%，損失將十分有限。近期俄股的持續下跌，除了塞國紓困案的信心面影響外，還有國際油價短期內上檔空間有限，以及中國房市調控經濟成長動能減緩的疑慮。 俄羅斯股市目前的本益比只有5.2倍，相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比，折價幅度近50%。然而目前俄羅斯股市的股東權益報酬率為13%，卻和新興市場整體水準相同。目前的本益比同時也比其過去5年和10年本益比的平均值大幅折價約44%和28%。 施羅德新興歐洲股票投資團隊認為俄羅斯政府財政健全，公共負債更處於極低水準，加上低本益比的價值優勢，未來持續看好獲利成長且可望提高配息的高股利率的俄羅斯企業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美經濟數據連3好 美股有撐2013-03-30 01:25工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國經濟持續復甦，消費者信心與支出都全面大增。美國周五公布2月個人所得與支出，表現雙雙優於原先預測，個人支出較前月增幅並且是5個月來最大。同時，密西根大學3月消費者信心指數終值也大幅向上修正，幅度之大，創下歷來最高。 美股標普500指數在經過多日闖關不成之後，周四終於創下新高，而上述指標可望在美股邁入4月的同時繼續帶來支撐。美股周五因復活節假期而休市。 商務部週五表示，美國2月個人所得增加1.1％，個人消費支出也成長0.7％，兩者不但均優於市場預期，後者更締造去年9月以來最大增幅。 1月個人所得經修正後為減少3.7％，支出則上修至成長0.4％。 密西根大學3月消費者信心指數終值由原先的71.8點向上修正至78.6點，高於預測的72.5點。而3月現況指數更達90.7點，是2008年1月以來最高。專家指出，在就業改善下，美國民間信心自3月中旬以來明顯增強。 BK資產管理公司總經理林恩表示，這些數據均符合目前美國經濟的復甦走勢。 不過個人所得增加，未雨綢繆的美國民眾也傾向把錢存起來以備不時之需。2月個人儲蓄率上升至2.6％，高出1月的2.2％，為2007年底來最高水準。 過去兩周尋求突破新高不成的標普500指數，週四終於攻破2007年締造的1,565.15點收盤高點紀錄，上漲6.34點至1,569.19點。這是該指數連續第5個月收紅，讓長達4年的漲勢得以延續。率先在本月5日超越2007年歷史高點的道瓊工業指數週四也再創新高，收高52.38點至14,578.54點。 總計標普500指數，本季收紅10％，道瓊季線也收高11.3％，那斯達克指數則上揚8.2％。 Schaeffers投資研究公司技術分析師德瑞克表示，就資料來看，標普500指數在過去30年有9年出現首季季線收紅，然而這9年的年線也都跟著走高。 外界也在關注美股多頭走勢下周能否持續，其中經濟指標將是決定因素之一。美國下周將公布ISM製造業指數、工廠訂單與就業報告。 其中重頭戲將聚焦在3月就業報告。據路透對分析師調查預估，3月非農業就業人口將增加19萬7千人，失業率則持平在7.7％。 ---------------下一則--------------- 美製造業擴張速度 意外放緩2013-04-02 01:01工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國供應管理協會（ISM）周一公布3月份製造業景氣指數僅51.3點，較2月份意外跌了近3大點，並是今年最低，顯示製造業景氣擴張力道趨緩。 不過，同日公布的美國2月建築支出則擴增1.2％，表現優於市場預期，代表房市景氣持續復甦。 同日稍早數據供應商Markit公布的美國3月製造業採購經理人指數終值則為54.6點，較2月份的終值54.3點略為揚升。 製造業景氣擴張意外減緩影響，美股與美元周一在第2季的第1天交易雙雙走軟，道瓊指數下跌30點左右，美元兌日圓匯價則在93.48日圓，下跌0.9％。 ISM周一公布製造業景氣指數從2月的54.2點下滑至3月的51.3點，為今年以來最低，不但遠低於華爾街預估的54.2點，且已降至逼近50點的景氣榮枯分水嶺，指數走向令人憂心。 單月大跌2.9點並創下2011年7月以來最大跌幅，全球景氣好轉有限與美國自動減支疑慮，可能是造成美國製造業景氣擴張趨緩的主要原因。 根據ISM之前的景氣調查報告，美國製造業去年下半年景氣走疲，但今年初回溫，主因為外銷訂單帶動整體需求擴增。 但3月份新訂單指數僅51.4點，遠低於2月份的57.8點，創去年12月以來新低；出口指數則從2月的53.5點揚升至3月的56.0點。 其他次指數同樣漲跌互見，生產指數從57.6點下滑至52.2點，庫存指數從51.5點下跌至49.5點，雇用指數則從52.6點上揚至54.2點。 好消息是，ISM的報告顯示製造業成本壓力從高檔下滑，成本指數從2月的61.5點急降至3月的54.5點。 此外，商務部公布數據指出，2月份建築支出季調後年率達8,851.3億美元，擴增1.2％，為去年11月以來單月最大增幅，是房市景氣加溫的一大訊號。 2月整體建築支出表現優於市場預期，華爾街預估成長1.0％；當月聯邦政府營建支出下跌1.1％，但民間房建支出則擴增2.2％。 ---------------下一則--------------- 美股基金看多 景氣回升有利中小型股2013-04-02 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 美股財報周起跑，法人建議，景氣回升有利循環性產業及中小型股後市，建議布局美國成長型股票基金及中小型股票基金，產業方面則持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。 美國鋁業4月8日將開啟2013年第一季財報周，估計4月底前史坦普500大企業將有約58.4％公布上季財報，據彭博統計至3月22日，市場預估2013年第一季獲利將較去年同期下滑1.8％，但第二季及第三季預估將成長6.3％及8.5％。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，道瓊工業指數首季上漲11.93％、為1998年來第一季最佳表現，史坦普500指數也順利改寫收盤新高，若企業面能交出優於預期成績，搭配經濟溫和復甦、聯準會維持寬鬆政策，4月美股可望續揚。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，美國經濟趨勢轉強及風險趨避心理降溫有利中小型股表現，2013年小型股獲利成長率預估將優於大型股，併購活動增溫有利中小型股評價提升，建議可以中小型股參與美股漲升行情，尤其看好與景氣連動性較高的金融保險、能源及原物料族群。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，大型生技股評價合理，若企業獲利成長符合預期，指數仍有成長空間，建議投資人不必為指數預設立場，反而可鎖定生技產業裡最具利基的三大主題，包括：癌症、罕見疾病（孤兒藥）與病毒感染，並且以中小型生技股為主軸。 傅子平表示，生技指數因產業獲利佳，預估本益比現為24倍，低於歷史平均的35.3倍，投資價值高。就獲利能力來看，大型生技股2012∼2017年盈餘成長14.3％，優於美股7％以下的成長率，顯示生技產業獲利看好。 柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕舒曼（Markus Schomer）分析，由美國經濟數據來看，實際的消費者信心表現強勁，勝過市場預期，且從各項數據顯示，美國經濟優於預期，美國2013年第一季經濟成長率（GDP）可望自2.25％上調至3％。 ---------------下一則--------------- 美2月工廠訂單 報喜2013-04-03 00:57 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國周二公布2月工廠訂單，較前月增加3％，是5個月來最大增幅，主要是受到高波動的國防與航太產業訂單推升。 周二美股早盤反彈，道瓊指數上揚近百點，標普500指數也接近盤中歷史高點。 商務部週二表示，2月工廠訂單增加3％至4,919.8億美元，符合市場預期。至於1月工廠訂單經修正後為下跌1％。 其中化學、機械與電腦的訂單大幅下滑，抵銷民用客機與其零件的需求倍增。此外與國防相關的訂單也銳增72.6％。 這也象徵製造業與美國整體經濟自從2009年開始復甦以來，所看到的成長為間歇性。儘管2月的工廠活動再度攀升，不過增長情況卻相當不平均。 報告顯示，2月非耐久財訂單只增0.8％。該訂單在2月占整體工廠需求的53％。該數據為初估值。至於耐久財訂單經修正後則成長5.6％，略低於上周的估值。 高度波動的民用飛機部門是帶領2月訂單增加的主要推手，汽車訂單也有所增加。不過扣除運輸部門後，工廠訂單只微幅增加0.3％。 2月國防支出激增，可能意味美國政府趕在自動減支在3月啟動前下單。該產業將持續波動不定的模式。 此外，在另一個觀察企業投資的指標方面，扣除飛機後的非國防資本財訂單在2月減少3.2％。至於1月則是增加6.7％。該領域過去4個月在成長與萎縮之間遊走。 工廠訂單成長不均的現象似將延續到3月。周一來自美國供應管理協會的報告顯示，美國3月製造業景氣雖然為連續第4個月擴張，不過擴張力道卻較2月減緩。 ---------------下一則--------------- 美中小型股 拚驚喜行情2013/04/04【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 美國超級財報周報到，由美國鋁業打頭陣後，Google、花旗、可口可樂等重量級公司將在4月中以前公布財報。儘管市場目前持保守態度，但投信法人指出，若出現優於預期的結果，反而容易使市場出現驚喜行情，最看好股價較活潑的中小型股。 按照往例，本月8日盤後將由美國鋁業鳴槍起跑，為財報周揭開序幕，4月底前，將有290家、占約58%的S&P 500大企業公布財報。 富蘭克林證券投顧表示，統計1960年至2012年期間，美股4月平均上漲1.4%、僅次於12月的1.5%表現。 目前券商對第一季財報預估保守，若企業面能交出優於預期的成績，搭配經濟溫和復甦、美國聯準會維持寬鬆政策的支撐下，看好美股延續漲勢。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯鮑曼看好中小型股將受惠經濟走強的環境，尤其是基期低的金融保險股、中小型原物料與能源類股。 不過，摩根美國增長基金經理人強納森賽門（Jonathan Simon）指出，由於美元走勢偏強，進而蠶食美國企業的海外營收，削弱美國企業競爭力，可能導致企業營收不如預期。 賽門表示，美國企業盈餘歷經連續成長放緩後，今年可望逐季重拾成長動能，美國財政問題不確定性逐漸消除，消費信心可望隨財富效果與就業市場改善而緩步增溫。 柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕舒曼（Markus Schomer）認為，從投資人信心與消費者物價指數CPI來看美國第一季經濟表現，3月底消費者支出數據為3.8%，較過去四個月的1.7%成長二倍多，因此樂觀看待美國後市。 群益投信海外投資長葉書弘認為，由於耐久財訂單優於預期，房價創下近七年新高，各數據都顯示美國經濟處於持續向上階段。 但要留意的是，雖然美國經濟數據持續穩健好轉，房屋及就業數據表現優異，製造業數據也出現落底情況，但攸關850億美元的自動減赤機制正式啟動，對經濟後勢復甦力道恐造成影響。 ---------------下一則--------------- Fed副主席暗示 QE3快退場2013-04-06 01:26 工商時報 記者李鐏龍、王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）兩位支持貨幣寬鬆的通膨鴿派領袖Fed副主席葉倫、舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯近日先後暗示，Fed近期內應放慢購買公債的腳步，這透露出Fed可能已開始準備讓第3波量化寬鬆行動（QE3）逐步退場，最早在夏季就會調整QE3的步調。 葉倫是支持Fed內比主席柏南克更量化寬鬆的主力。不過她周四表示，Fed可以藉由放慢購買公債的速度，來傳達準備讓QE3退場的訊息。 葉倫表示，Fed可能會透過調整購買公債的速度，來顯示其對就業市場改善情況的看法。 另據金融時報報導，舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯在去夏還大力鼓吹聯準會應推動擴大收購資產的操作。 但他周三在洛杉磯發表演說時卻說：「假設我的經濟預測無誤，則我預期到今夏前，我們的勞力市場將通過前景大幅好轉的測試。」 他說：「若果真如此，屆時我們可以開始逐漸縮減收購。若一切都如預期，我們可以在今年底的某個時間，結束收購操作。」 金融時報的報導指出，威廉斯表態願意考慮逐漸縮減收購資產操作，透露出聯準會的QE已接近達成其目標。 聯準會於去年9月宣布推出QE3─每月斥資400億美元購買房貸抵押債券（MBS），接著在去年12月時宣布要加碼─從今年元月起每月購買450億美元美國公債（有人稱之為QE4）。 即從今年起，聯準會每月購買債券的規模共達850億美元，目標是要壓低長期利率及促進經濟復甦。 最近在談話中，聯準會主席柏南克與紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）都表示若經濟展現足夠動能的話，可以開始縮減收購操作。但威廉斯是第1位就此提出時程者。 聯準會下次決策會議在今年6月中旬登場，再下一次會議則在7月底舉行。這2次會議，都可能是縮減購買資產操作的起點。 威廉斯在擔任現職之前，曾長期為聯準會幕僚。他對經濟展望經常與柏南克或副主席葉倫（Janet Yellen）的看法貼近。 ---------------下一則--------------- 法人：基本面佳 美股可續加碼2013-04-08 01:25 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美股持續飆高，快速上漲使投資人質疑進場美股的適當性，瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉指出，道瓊工業平均指數達到16年來最長連漲記錄，不排除美國股市回檔的可能，但美國經濟基本面有許多令人振奮的數據，「有充分理由，繼續維持對美國股市的加碼配置」。瑞銀預估，S&P 500成分股公司的每股收益成長率，會在今、明兩年保持在6％或更高的水準。 柏瑞投信指出，今年來至3月27日，美國股票基金淨流入381億美元，流入新興股市金額也有293億美元，這些資金主要來自於貨幣型基金，年初至今全球貨幣型基金淨流出金額達360億美元，顯示資金從貨幣型轉向股票型跡象明顯。 富達證券研究部表示，成熟市場在積極祭出寬鬆貨幣政策下，激勵市場表現、也吸引資金回流，富達資產配置總監Trevor Greetham指出，美國是第一個出現好轉並回穩的國家，目前全球對於股市的投資氣氛已明顯好轉，第二季股市若出現漲多回檔，將是投資人布局的時機。 從類股來看，瑞銀指出，金融股占企業利潤的17％，在金融海嘯前的2007年，此數據曾高達27％，金融類股的獲利品質愈見佳績。 富達證研究部回顧去年S&P500指數成分股每季盈餘誤差，第四季誤差近15％，顯示金融類股獲利表現大幅超越市場預期，今年美股可望在金融類股帶動下，持續穩健上升。 ---------------下一則--------------- 新興市場之最 拉美基金補漲有望2013-04-04 01:20中國時報王宗彤�台北報導 今年來原物料行情不見起色，新興市場表現也遠落後美、日等國，僅有MSCI拉丁美洲小漲0.48％，為三大新興區域中唯一正報酬。三大新興市場過去一周僅拉丁美洲股票型基金獲資金淨流入1.06億美元，法人認為，拉丁美洲基金有補漲空間。 儘管拉美最大權重國巴西表現不佳，但自去年以來墨西哥、祕魯、哥倫比亞等股市表現突出，今年來阿根廷更逆勢大漲18.45％，是拉抬拉美股市最大關鍵。 據統計，22檔拉丁美洲基金今年來平均績效在3.6％，前10名績效在3.78％以上。不過，拉長時間來看，拉丁美洲基金在一、二、三年期的平均績效都是負的。 摩根拉丁美洲經理人路易斯•凱瑞(Luis Carrillo)表示，巴西受原物料出口下滑衝擊，加上通膨壓力與政策干預，衝擊企業獲利表現甚鉅，去年股市漲幅僅領先中國，今年下跌逾7.5％。 好在其他拉美小國亮麗表現，內需穩定度較高的墨西哥股市不僅大漲17.88％，股價更一度創下歷史新高，包括哥倫比亞、阿根廷與祕魯漲幅均超過1成。凱瑞指出，巴西也有好轉跡象，外資連續5個月漸進買超巴西股票，是2009年以來首見。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲經理人馬克•墨比爾斯表示，由於中國對原物料需求的變化，拉美國家面臨經濟的轉型期，尤其是巴西，不能再仰賴商品出口發展模式。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 今年3新興市場唯一有賺2013/04/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 新興拉美跌破眾人眼鏡，成了今年來三大新興市場中，唯一正報酬的地區。 今年以來，MSCI拉丁美洲指數小漲0.48％，勝過MSCI亞洲不含日本指數走跌0.73％、歐非中東指數重挫5.82％。 今年以來迄今，占拉美指數權重最高的巴西股市走跌7.55％，在金磚中墊底；但其他拉美股市，像是阿根廷、智利、墨西哥逆勢上漲，其中今年來阿根廷逆勢大漲18.45％，成為拉抬拉美股市的最大關鍵。 今年來，22檔拉美基金績效能維持在3.61％的報酬。 匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭指出，儘管目前拉美缺乏利多消息，但許多拉美國家在製造業與基礎建設上，均推行多項計畫，因此只要是投資占該國GDP比重較高的國家，如秘魯、智利、哥倫比亞等，股價都能受惠。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞則說，巴西受原物料出口下滑、通膨壓力與產業政策干預，衝擊企業獲利表現甚鉅，拖累股市；不過，從資金面來看，巴西股市似乎漸露曙光，外資已連續五個月漸進買超巴西股票，買超長度是2009年以來首見。 唐祖蔭提醒，近期基本金屬價格比起油價、鐵礦砂仍相對偏弱，這對以原物料為出口大宗的拉美市場仍是一股壓力。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 小國帶頭衝2013/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 原物料行情欠佳，新興市場今年來表現，遠遠落後美、歐、日等國家，今年以來，MSCI新興市場下跌3.61%，MSCI新興東歐下跌7.42%，MSCI歐非中東更重挫8.13%，MSCI拉丁美洲小跌1.69%，表現相對抗跌。 拉美最大權重國巴西表現不佳，今年以來已下跌10.51%，但自去年以來，墨西哥、祕魯、哥倫比亞、委內瑞拉等地股市表現突出，今年阿根廷逆勢大漲15.51%，是拉抬拉美股市的關鍵。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）表示，巴西受到原物料出口下滑影響，加上通膨壓力與產業政策干預，衝擊企業獲利表現，去年股市漲幅僅領先中國大陸，今年股市下跌逾一成，居金磚四國之末。 但其他拉美小國則是表現亮麗，內需穩定度較高的墨西哥股市，近一年大漲逾一成，股價更一度創歷史新高，雖然近期出現回檔，但股市表現仍受期待，主因美國景氣出現復甦，鄰近的墨西哥製造業為美國供應鏈，也隨之受惠。 凱瑞分析，拉美國家近年政經革新成效顯著，如資本開放、稅制調整、產業管制放鬆，民營企業蓬勃發展，也帶動投資、商業行為快速崛起。 以墨西哥股市為例，凱瑞指出，新任總統Enrique Pena Nieto上任後大力推動勞工市場、稅務體制及重要能源產業等重大改革，上市企業中有高達75%的內需產業，今年度獲利預估成長高達20%，提供股價強勁支撐。 凱瑞表示，隨著人均所得突破1萬美元關卡，拉美地區的民眾的非必需性消費增長持續增加，對教育、旅遊等需求將大幅成長，包括秘魯、智利及哥倫比亞的消費相關類股都將受惠。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，拉美市場權重最大的巴西，今年來股市表現在金磚四國中墊底，主要是巴西受到包括壞帳率及消費者物價指數過高的壓抑，且2014年巴西世界足球賽、2016年里約奧運國際大型賽事在即，但賽場館進度落後，而該發包的建設尚未動工，巴西政府的執行力令人質疑。 不過，在拉美市場中可多留意墨西哥，葉書弘表示，墨西哥與與美國景氣連動大，直接受惠美國復甦，尤其原物料受到美國房市走升的帶動，加上內部消費力提升，零售銷售成長，表現可期。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興股基金 小兵贏2013/03/30【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 根據理柏(Lipper)統計，今年來績效前10名的新興市場股票基金中，有近一半屬於新興小型基金，顯示小型股在資金行情中的漲升潛力。即使近期全球股市修正，新興小型股指數跌幅也小於大型股，今年一路呈漲多跌少態勢，截至上周，新興小型企業指數近3個月來漲幅4.33%，超越整體新興市場指數-2.71%；韓國、泰國、中國指數小型股表現也都優於大型股。 德銀遠東投信表示，以目前全球低利率環境、資金動能無虞與相對合理的亞洲股市價位來看，亞洲股市未來可望持續吸引全球資金，其中相對最能直接反應亞洲內需市場的中小型類股，表現更可望優於一般中大型類股，後市展望相當值得期待。亞洲中小型企業成長速度不但超越大型藍籌，更能反應亞洲強勁的內需成長動能。以MSCI亞洲指數來看，反應內需市場產業包含消費、科技、醫療等產業，在小型類股的比重大幅高於MSCI亞洲指數，顯示投資亞洲小型類股更能精準布局受惠於亞洲內需成長的產業。 英傑華環球投資也表示，資金潮來臨時，小型股因股本小、股性活潑，是容易被推升標的之一。分析今年來全球股市美國、日本漲幅都已超過1成，反觀新興股市漲勢落後，後勢表現值得期待。以價值面看新興股本益比約10倍，低於過去平均的12倍，股價具吸引力。 英傑華新興市場小型股票型基金經理人巴拉德表示，全球持續貨幣寬鬆政策，預料國際資金將流入高成長的新興國家，尤其經濟成長強及金融流動性的新興亞洲區域，東南亞通貨膨脹受控制，政策利多將助益內需為主的新興小型股；而美國經濟復甦有利中國、南韓和台灣等出口國。 ---------------下一則--------------- 新興小型股強漲 基金也沾光2013/04/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 新興市場失色，MSCI新興市場指數今年以來已下跌2％；但內需族群為主的新興小型股逆勢走揚，MSCI新興市場小型指數上漲3.7％，相關基金績效也跟著沾光。 統計今年來全球新興市場基金績效前十名，中小型相關基金不僅占了半數，且幾乎集中在前五強。其中冠軍的英傑華新興市場小型股票型基金今年來漲幅逾10％，比起66檔全球新興市場基金平均1.81％的漲幅高數倍。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞指出，隨著美歐日持續低利政策、維持寬鬆貨幣環境，新興小型股在資金行情中是最易強漲的族群；加上新興小型股更貼近內需產業，與新興市場「從工廠變市場」的趨勢相同，而且相較於大型股指數，新興市場小型股在消費、工業、保健產業權重較高，受歐美影響較少。 從擠進前十強的新興小型股基金持股來看，投資比重最高的區域以亞洲為主，包括台灣、大陸、韓國、東協市場都是布局重鎮，其次為歐非中東國家。奧斯汀•弗瑞說，全球最具潛力的內需市場就是亞洲地區，以亞洲最大市場大陸為例，內需成長動能就居新興市場之冠，小型股投資機會相當多。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如解釋，大中華與東協區域整合題材持續發酵，提供新興亞洲市場轉型紅利，例如泰國公布去年第四季GDP較同期成長18.9％，今年在內需與投資持續成長之下，預估今年泰國全年度經濟增速可達5.5％，有助於維繫內貿與區域整合類股的走勢。更重要的是，亞洲的中小型股股性活潑且具彈性，加上過去基期相對偏低，一旦受到資金與題材激勵，股價上漲幅度相對高於中大型類股。 陳韻如建議，投資人可鎖定布局內需、區域整合、政策紅利題材為主的亞洲小型股。在國家配置部分，政策持續端出紅利的大陸、泰國、印度是長期布局方向，另外可留意政策管制解除，經濟發展也明顯改善的邊境市場，這些國家目前外資投入比例偏低，未來如能吸引資金流入，將成為高速成長動能的來源。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 失血2013/04/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券基金持續吸金，新興市場股票基金淨贖回金額也創29周新高，歐非中東（EMEA）基金尤慘。基金業者較看好以大中華為首的亞洲基金，另外，新興市場小型股也是不錯選擇。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到3月27日為止的一周，新興市場股票基金遭贖回金額創29周新高，投資人擔心，賽普勒斯事件可能會發生在匈牙利或斯洛維尼亞。 EPFR指出，受賽普勒斯事件影響，EMEA基金失血創一年多以來新高。俄羅斯基金則受到油價下滑與賽國危機的雙重衝擊，而且通貨膨脹率又創18個月新高，相關基金淨流出金額創2011年第3季以來新高。 此外，日本最近政策可能引發貨幣戰爭，中國大陸新領導人的政策產生不確定，原物料價格趨弱，主要市場有通貨膨脹上揚隱憂，造成資金撤出部分新興市場。 相較於新興歐洲，新興亞洲基金只有少量淨流出，主因資金獲利了結，流出最近頻創新高的泰國、菲律賓等股市，中國基金連續吸金24周以後，也開始出現淨流出。 先機大中華基金共同經理人陳星邦指出，從本益比來看，摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太（日本除外）指數比世界指數便宜，目前亞股也是在過去40年來均值之下，折價幅度近二成。全球景氣復甦，股市才要進入主升段，成長爆發力強、股價低檔的大中華股市，相當具有投資吸引力。 先機基金總代理富盛投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，美股今年以來不斷創新高，反觀亞太股市表現落後，去年底以來急漲後，最近陷入盤整，正是投資人中長期參與的時點。 第一金投顧指出，以今年預估的企業獲利成長率來看，新興小型股表現可望優於大型股。 今年新興亞洲、拉美等區域的小型股營收成長都高於全球平均，每股盈餘可望有跳躍式成長。 英傑華環球投資分析，資金潮來臨時，小型股因股本小、股性活潑，股價容易推升。今年以來績效前10名的新興市場股票基金，有近一半是新興小型基金。即使3月中全球股市修正，新興小型股指數跌幅也小於大型股，今年一路呈漲多跌少態勢，新興小型企業指數今年來漲幅4.11%，超越整體新興市場指數的1.7%跌幅。 ---------------下一則--------------- 非洲四強 今年來漲逾20%-2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 商品指數下跌重挫俄羅斯與巴西股市，但同樣身為新興市場，非洲股市今年漲幅卻異常亮麗，不但有四國擠入全球股市漲幅前十名的名單，漲幅20%以上起跳。 根據Bloomberg統計，迦納股市今年上漲44.8%、肯亞上漲28.17%，而東非的奈及利亞上漲22.37%，中非辛巴威也上漲20.32%，其中迦納股市漲幅今年來全球第一，肯亞第三，奈及利亞與辛巴威表現為全球第五與第六，表現不但遠勝金磚五國，更勝過所有成熟國家！ 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，無論是肯亞還是奈及利亞，手機通訊與金融的發展空間都很大，尤其撒哈拉沙漠以南的非洲國家，目前只有3%的人擁有信用卡，不到四分之1的人擁有銀行帳戶，可見非洲國家的經濟發展相當樂觀。 林宜正說，環顧金磚五國，今年也只以南非股市上漲超過2%，其他都處於修正狀態；不過，南非幣今年對美元卻貶值了9.24%；可見商品市場的走跌與先前南非國內的政經衝突，的確衝擊到了南非幣匯價。 不過，南非國內最為慘烈的狀況已經發生，儘管改善速度緩慢，但仍往正確的方向前進；因此只要修正過後南非維持穩定，該國的資產反而具備股、債、匯三漲的潛力。而且非洲其他國家的經濟發展炙手可熱，對投資人來說，非洲資產中長線發展的優勢與潛力無庸置疑。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，隨南非政府持續擴大與新興市場國家的經濟貿易增長，對金磚國家出口占總出口比重從10年前的4~5%提升至23%，目前南非出口至中國總額更已超越美國。此外，南非企業的最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益。 再者，隨南非都巿化的腳步持續加快，亦有助於南非內需巿場的成長。根據聯合國統計，2000年的都巿人口比例約57%，預估至2020年時，都巿人口比例將進一步拉高至67%。 ---------------下一則---------------
全球央行 擁抱高風險資產2013-04-09 01:16工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 國際性央行刊物《央行雜誌》（Central Banking Publications），與蘇格蘭皇家銀行的聯合調查顯示，全球央行正把現金轉向高風險資產與外幣，以彌補美國公債的超低報酬率，其中在外幣方面，以澳元、加元，北歐貨幣與人民幣為投資首選。 這項年度調查係於今年2月進行。這項調查共針對60國央行進行訪問，他們管理的外匯存底累計達6.7兆美元，高占全球外匯存底的55％。 全球央行管理的外匯存底總計為10.9兆美元，多數由亞洲與中東國家央行持有。這些外匯大部分投資於美債與歐元區較安全的公債。不過幾近於零的利率與歐美央行大規模印鈔，導致這些資產報酬率降至歷史低點，加上美元與歐元貶值，迫使央行必須轉向高風險、報酬率較高的資產，否則恐將面臨虧損。 該調查發現，主要央行因應危機方式已造成深遠影響。超過五分之四的受訪央行官員表示聯準會與歐洲央行的激進貨幣寬鬆已改變他們的投資行為。 其中外幣方面，受訪者表示把投資觸角伸向外幣有助穩定全球金融市場。其中最受歡迎的外幣投資標的包括澳元、加元、北歐貨幣與人民幣。 約有五分之四說他們已投資或考慮把部分外匯投資澳元與加元，超過4成則指出他們已經或考慮投資人民幣。至於約半數已經或考慮投資北歐貨幣與紐元。14％則說他們已擁有或考慮買進以巴西里耳為主的資產。 在債券方面，73％受訪者指稱3A等級的政府債券吸引力已逐漸消退，由於3A公債俱樂部成員逐漸縮減，他們把2A與1A等級的公債視為新3A公債。 另外，受主要央行採取行動提振經濟，加上有國家退出歐元區的憂慮也大幅消退，這讓央行買進高風險股票的意願大增。 調查顯示，8名受訪者表示他們已經買進股票，另外6名則說將在未來5年把股票列入他們的資產組合。 ---------------下一則--------------- 歐、美、日股 大勝金磚國2013/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到中國經濟趨緩與政策降溫衝擊，全球商品與金磚股市今年來表現急轉直下，反觀歐美股市，卻因工業產出快速升溫，讓股市有超前的表現，雖然新興市場的經濟成長較高，但成熟市場的工業產出缺口卻較新興市場更大，因此，企業獲利轉佳的動能也較新興市場更強。 根據Bloomberg統計，歐美日等成熟市場的股市今年表現遠勝過金磚五國。 瀚亞投資指出，雖然新興市場經濟成長率遠較成熟市場更優異，但從復甦預期來看，就因經濟成長偏低，成熟市場的產能缺口卻比新興市場更大，股票投資看的是未 來，儘管成熟國家的經濟成長偏低，但只要產能缺口收斂的速度增加；而增加幅度又超過新興市場的話，就代表好轉速度超過預期，股市反而會有較好的表現。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國經濟數據穩定，加上日本極度量化寬鬆政策持續，今年延續去年已開發國家表現優於新興市場的走勢。 ---------------下一則--------------- 人民幣基金 搞懂眉角再投資2013/04/09【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 銀行業者昨天說，陸股表現不如預期，加上近期人民幣頻創新高，不少投資人發現：人民幣越買越貴，人民幣相關基金或產品卻越買越被套，開始對陸股ETF打退堂鼓。 但若投資人仍看好大陸股市長期表現，銀行業者建議，目前仍以陸股指數基金（ETF）及人民幣定存，是較好的投資標的。 業者指出，受限法令，國內已上架的人民幣計價ETF只有易方達中證100A股指數ETF、嘉實MSCI中國A股指數ETF、華夏滬深300指數ETF，及南方富時中國A50 ETF等4檔。 銀行業者指出，美元兌人民幣差價雖小，但匯率就來回被剝好幾層皮，將吃掉部分收益率。 再者，並非國內所有投信都具QFII資格；換言之，投信所募集到的資金，未必能直接投資到大陸股市，甚至只能購買外圍的點心債或ETF等週邊商品。 此外，投信雖開放每天申、贖，惟投資陸股限制很多，並非隨時可贖回等等。 但投資專家表示，大陸經濟基本面優於其他國內，且領導階層已順利接班，中長線來看，大陸股、匯均可期；若嫌手續費太貴，可趁銀行手續費打折時介入。 此外，銀行業者也說，若看好人民幣升值題材，定存亦是不錯的選擇，訣竅是：選擇利率較高的銀行，例如：目前中信銀1年定存高達2.08% 、一銀1年定存達1.88%。 另外，銀行主管說，因每人每日限結2萬元人民幣（約合9.8萬元台幣），若嫌麻煩，包括一銀等已推出「定期定額結人民幣」服務，客戶可與銀行約定每天或1個月指定某一天買2萬人民幣，建立基本人民幣額度，作為未來投資人民幣計價商品基礎。 ---------------下一則--------------- 中國基金患「流感」 內需股發病2013/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到禽流感致死率過高的影響，中國境內出現恐慌跡象，連帶也讓金融市場紛亂，中國基金也得「流感」。根據統計，禽流感影響最大的類股包括中國的航空與旅遊，以其內需類股等，連帶也讓國企股近一周下跌4.29%。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，雖然目前疫情還沒有出現人傳人的跡象，不過單單是家禽類傳染給人類，以及極高的致死率，就足以引發國內恐慌。 根據統計，近來跌幅最深的是國企，類股跌幅較高的包括航空股的南方航空、東方航空、中國國航等，另外，部分旅遊、餐飲、酒店類股也大幅下挫，顯示大陸禽流感的威力，已經造成股市的紛擾。 林元平指出，雖然中國的PMI製造業指數連續五個月都維持在50 以上的擴張區間，但是表現卻極平穩，甚至離跌破50的分水嶺只有極小的差距，可見中國經濟雖然平穩，但並沒有出現更樂觀的訊號。 再加上人民銀行今年貨幣政策相對偏緊，所以短期內中國股市沒有利空，但也沒有利多。 林元平說，現在中國股市的最大利多，就是中國的CPI在未來短期內不致大幅上揚，通膨壓力也不大，所以只要企業獲利增加，股市就會上漲；但由於疫情發展仍須繼續觀察，所以建議短期內投資人對中國股市維持定期定額即可，不須大幅加碼。 群益大中華雙利優勢基金經理人蕭棋文指出，陸股上周主要受到採購經理人指數公布、H7N9疫情出現，以及清明節假期心態保守所影響，兩市出現同步下跌走勢。 中國國家統計局和中國物流與採購聯合會發佈，3月採購經理人指數50.9，低於彭博社26位分析師的預測中值的51.2。 ---------------下一則--------------- 亞股動盪 債市逆勢揚2013/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 南、北韓情勢緊張、大陸禽流感疫情發燒、日圓重貶，導致亞洲股匯市動盪不安，台股在清明節後開市補跌，昨（8）日跌幅2.39%，僅次於泰股。4月以來，韓股、泰股及恆生國企股跌幅都已超過4%。 日本央行祭出超級寬鬆的貨幣政策後，日圓兌美元昨天貶破99日圓大關，是2009年5月以來首見，加上韓元競貶效應下，帶動新台幣、人民幣及新加坡幣在內亞洲貨幣的貶值走勢。 投信業者分析，在股匯市都巨幅波動下，亞洲債市影響相形較小，近一周JPMorgan亞洲高收益債指數還逆勢上漲0.32%。 中國信託投信指出，回顧上周亞洲資金流向，外資賣超9.2億美元，MSCI新興亞洲 (不包含日本)指數下跌2.6%。南韓受到北韓軍事恫嚇影響，單周被大舉賣超12.53億元，近四周更高達37.2億美元；另一被大幅調節是泰國，賣超金 額3.05億元，單周指數大跌4.6%，技術線型明顯呈現作頭型態。 台股方面，外資連續兩周買超，但金額不大，無法匯集人氣，帶動加權指數進一步上攻。中國信託投信指出，亞洲受日本採取超級寬鬆貨幣政策、北韓威脅動武及禽流感可能再度來襲等變數，短線股市表現將受壓抑，須慎防回檔風險。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，日本推行強力寬鬆政策，讓日本經濟再膨脹，以弱勢日圓，來扭轉外貿的弱勢，矛頭直指南韓，加上近期又有北韓地緣政治風險，日股相對韓股被看好。 陳柏基建議投資人以投資亞洲區域型基金作作核心，用擴大投資範圍的方式避開單一國家股市的波動風險，中國及東協市場如受非經濟因素影響而錯殺，反而成為投資人進場的好時機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日圓及韓元同步走貶時，亞幣走勢難免偏弱，4月以來MSCI亞幣指數下跌0.25%。 ---------------下一則--------------- 經濟前景佳 亞股基金吸金2013-04-09 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 儘管南北韓對峙、禽流感疫情等利空消息充斥，但亞洲經濟復甦樂觀，多數國家3月採購經理人指數（PMI）優於2月，帶動資金重返亞洲（不含日本）上周流入4.22億美元，居所有新興區域股市基金之冠。 全球新興市場基金也終止連續4周淨流出，吸金3.58億美元；拉美有0.19億美元小幅流入，至於歐非中東與金磚四國未改流出趨勢，續遭調節0.83億美元與0.29億美元。 成熟股市變化不大，資金重美、日而輕歐洲，尤其日本央行一如市場預期擴大寬鬆規模，讓資金連續11周買超日股基金，今年以來流入金額突破百億美元。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，大陸官方與匯豐版3月PMI雙雙回升，並帶動周邊台、韓製造業指數大幅上揚，印尼、日本數據也優於預期，加上通膨壓力緩和，投入價格與產初價格3月同步轉向下滑，經濟環境對亞股具驅動力。 此外，日本央行量化寬鬆再升級，亞洲風險性資產有望沾光，歐陽渭棠分析，日圓貶值讓分析師陸續調升日本企業獲利預估，並帶動日股反彈，中長期日圓趨貶效應可能導致資金外溢效果。 他指出，觀察2002∼2006年日本央行實施量化寬鬆期間，配合經濟成長，亞洲風險資產股、匯都明顯受惠。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，日本央行推動日圓匯價貶值至接近四年低點，有望激勵企業獲利與股票價格走揚，進一步推動消費者與企業信心好轉，創造財富效應，再搭配財政政策刺激日本經濟回溫。 此外，陳韻如說，日本寬鬆政策也可望惠及其他亞洲國家，由於日本是全球重要的直接投資者，日本不僅投資亞洲國家股票，也大量投資工廠設備，像是在泰國等東南亞國家，也受惠甚深。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，日本在政策積極寬鬆助陣下，日股本波反彈仍可望延續，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，除了央行積極舉措鋪路， 更需要實質經濟作為，本波日股漲勢由擴張貨幣政策點燃，後市關鍵將是安倍經濟學另兩大利器 「財政政策」與「經濟改革」的實效。 ---------------下一則--------------- 亞幣競貶 日圓逼近100-2013-04-09 01:16工商時報記者林國賓�綜合外電報導 受到日本銀（央）行超級寬鬆措施威力強大，大幅弱化本國貨幣影響，日圓周一兌主要貨幣全面大跌，最低曾跌破99日圓兌1美元，創近4年新低價，直逼100日圓大關。 亞幣競貶壓力隨之升高，韓元跌至逾8個月新低，新台幣也摜破30元兌1美元大關。 上周一起算，日圓短線跌幅達近5％，相形之下，韓元、新台幣貶幅不大，亦代表接下來補貶壓力沉重；短線日圓兌韓元從12韓元兌1日圓急挫至11.57元，台幣兌韓元則從37韓元兌1台幣攀升至近39元。 日銀周一進行超級寬鬆措施的首次購債操作，一舉為市場挹注1.2兆日圓資金，由於後續還有源源不絕資金不斷釋出，日圓銀根氾濫走貶壓力相當沉重。 日圓昨開盤就蹲低，兌16大主要貨幣全面下跌，亞洲匯市尾盤一度見到99.01兌1美元的近4年新低，歐洲匯市時段報98.66日圓，大跌1.1％；日圓兌歐元也重貶1.3％，來到128.48日圓。 日圓是目前國際匯市最弱勢的貨幣，據彭博社相關加權貨幣指數顯示，過去6個月，日圓總計大跌21％，跌幅高居10大工業國貨幣之冠，同期間美元上漲1.6％，歐元則升值2.1％。 國際匯市並且充斥著一面倒看衰日圓後市的氛圍，專家不但認為日圓兌美元短線將貶破100大關。 德國商業銀行駐法蘭克福資深貨幣策略師卡波維茲（Lutz Karpowitz）表示：「美元兌日圓極短線很可能就會挑戰100日圓大關，原本質疑日銀積極寬鬆決心的聲音已消失無蹤，市場甚至開始推測，日銀還有再加碼寬鬆力道的可能。」 德國商業銀行也下修日圓兌美元今年年終匯價預測，從原估100日圓兌1美元下修至115日圓。日本瑞穗實業銀行外匯現貨交易部門主管金平指出：「鑑於市場各路人馬都站在賣方，日圓不用多久就貶破100兌1美元。」 巴克萊銀行駐倫敦貨幣策略師沃克（Chris Walker）也說，隨著4月底日銀下一次貨幣會期的逼近，市場對日銀寬鬆措施再加碼的預期還會增強，進而加重日圓賣壓。巴克萊銀行預估，日圓3個月內會下探103日圓兌1美元。 ---------------下一則--------------- 日經常帳 擺脫逆差2013-04-09 01:16工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 周一出爐的日本官方經濟數據及企業信心調查顯示，強力摜壓日圓確已對日本的貿易及消費者部門產生強化效應。 日財務省周一公布2月經常帳，出現4個月來首見盈餘，金額為6,374億日圓（65億美元），遠高於分析師預測的4,575億日圓，主因2月勞務與投資淨收入盈餘年增13％至1.4兆日圓，商品服務貿易赤字較1月減少。 淨收入盈餘激增，明顯受惠於日圓重貶。商品服務貿易赤字減少，部分歸因於2月逢中國農曆年長假，中國對日出口減少，壓低日本對中國的逆差額。日本2月經常帳盈餘仍年減47％。 日本內閣府周一公布最新月度「街頭景氣調查」報告，3月份的企業當前信心指數升至57.3點，這不僅較2月增加4.1點，也是平了在2006年3月時創下的歷史最高紀錄。 這項指數係根據對理髮、計程車司機及其他直接與消費者交易的營業等調查而來。日本政府表示，這項指數的進步，反映著預期日圓弱勢將有助於帶動海外對日本產品的需求。 目前對日本外貿前景，大多數分析師都相當樂觀，廣泛預期日圓劇貶將重振日本出口。摩根大通證駐東京資深經濟師足利正道說：「隨弱勢日圓帶動日本的海外投資收入增值，並強化日本出口品的海外競爭力，經常帳很可能轉佳。」 ---------------下一則--------------- 日圓大貶 日股強勢吸金2013/04/09【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 日本政府推行強力貨幣寬鬆政策，日圓兌美元匯率連日大貶，昨（8）日盤中貶破1美元兌99日圓大關，卻也讓日本股市成為亞股最吸金市場，今年以來已淨流入396億餘美元，年成長率高達一倍。 在資金推升下，日經225指數今年以來也強漲26%，連帶日本基金績效也水漲船高，根據統計，不論是以新台幣計價或是以原幣計價，38檔日本基金今年以來績效皆逾一成以上。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本市場近期因政策受惠而出現上揚，但相較歐、美地區仍屬相對低基期市場；目前亞洲地區東北亞投資基期均相對較低，投資人可利用近期市場雜音較多之際，分批投入以中日為首亞太股票市場。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，近來日股上漲是由擴張貨幣政策點燃，在政策積極寬鬆助陣下，日股漲勢持續，但日本經濟若要擺脫通縮惡性循環，除央行積極舉措鋪路外，更需要實質經濟作為。 若未來日本企業及市場信心回升，加上日本宣布加入TPP（泛太平洋戰略經濟夥伴關係協定），經濟可望擺脫多年通縮重回成長態勢。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠則表示，分析師陸續調升日本企業獲利預估，帶動當地股市大舉反彈，據觀察，日幣中長期趨貶效應，將導致資金外溢效果，以2002~2006年日本央行實施量化寬鬆期間來說，配合經濟穩定成長，即帶動亞洲風險資產股、匯皆明顯受惠。 ---------------下一則--------------- 日圓貶 日股基金首季逆勢漲13%-2013/04/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本央行上周會議決議，將每月購債額度提高一倍至7.5兆日圓，讓日銀寬鬆政策跨入全新階段，日圓昨天續貶，兌美元最低貶至99日圓，日股則逆勢大漲2.8％，日經225指數一舉站上1萬3000點大關，昨天收在1萬3192點。 今年來投資日本基金的投資人都樂開懷，即使匯損吃掉報酬，投資人平均仍賺逾13％，像是今年前三名的亨德森遠見日本股票基金、貝萊德日本價值型基金、瀚亞投資M&G日本基金，今年都是替投資人賺進逾18％獲利。 基金業者指出，現在市面上有部分日本基金也同時進行匯率避險，不希望被匯損侵蝕報酬的投資人，可留意相關投資標的。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，在政策積極寬鬆助陣下，日股本波反彈應該還未見到終點，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，需要實質經濟作為。本波日股漲勢由擴張貨幣政策所點燃，但後市續漲的關鍵，將是安倍經濟學另兩大利器─「財政政策」與「經濟改革」的實質成效。 ---------------下一則--------------- 兩韓危機升溫 韓股基金慘跌-自由時報1020409〔記者廖千瑩�台北報導〕 朝鮮半島緊張情勢升溫，除了外資退避三舍，韓元兌美元貶值至八個多月來低點，韓股累計3月以來跌幅也達5.6%，拖累韓股基金近期績效幾乎全軍覆沒。 但投信業者說，從歷史經驗觀察，除非衝突再擴大，否則市場回跌時間不會太久；但也有基金業者認為，不能完全排除局面失去控制的風險，建議投資人應密切注意兩韓戰事的後續發展。 南北韓戰事一觸即發，北韓近期處於備戰狀態、並進行第三次核試，東北亞地區地緣威脅升溫，亞洲主要經濟體的風險也顯著拉升。 值得注意的是，朝鮮半島緊張情勢持續升高，韓國直接受到影響，近期外資持續大賣韓股，上週大賣12.5億美元，創下今年以來第二大單週賣超。 進一步觀察韓股表現，韓股昨天小跌0.44%，但時間拉長，累計3月至今跌幅約5.6%。至於韓股基金，也隨這波韓股下跌同遭拖累，光是最近一週，幾乎檔檔躺平，平均跌幅達近5%。 保德信亞太基金經理人吳育霖表示，儘管兩韓關係緊張，但預期兩韓開戰的機會不高。 至於近期衝擊韓股表現的主因，應是日圓走貶所帶來的出口競爭壓力，讓外資今年以來賣超韓股約31億美元，成為韓股上攻的絆腳石。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間，從未超過五天，因此，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間可能不會太久。 ---------------下一則--------------- 韓股基金 戰時獲利了結2013-04-09 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 韓元過去一周對美元貶值2.49％，韓股過去一周也下挫3.87％，外資也連續四周賣超韓國股市。法人表示，面對非經濟風險，建議韓股基金有獲利的投資人可先行出場，待利空結束再搶進。 瀚亞投資表示，從經濟面來看，目前韓國沒有利多，而且日本量化寬鬆反增加韓元貶值壓力，進而導致資金持續流出韓元與韓股。 加上北韓軍事恫嚇與大陸禽流感疫情，諸多跡象顯示包括韓國在內的亞洲（不含日本）股市有修正壓力。 法人指出，經濟與非經濟因素目前都不利韓股，但相關負面效應已逐漸發酵，也讓韓股來到具吸引力的邊緣，未來投資韓國與亞太相關股市可觀察兩大指標，一是日本量化寬鬆效應是否遞減；二是大陸PMI製造業指數是否明顯上揚。 根據高盛統計，目前亞股以韓國本益比8.4倍最便宜；摩根投信則統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周下跌，但拉長至後1月、後3月及後6月，韓股則全面上漲。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在與日圓競貶效應帶動下，韓元轉趨貶值，出口類股帶動年初韓國股市反彈，但韓國並非現階段亞股中最被看好的市場，建議以投資亞洲區域型基金為核心，擴大投資範圍來避開單一股市波動風險。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，中、日經濟復甦對南韓經濟影響正面，因為觀察大陸的貿易組成，自南韓進口占GDP 2.2％，僅次日本，而南韓對中、日出口占GDP15.5％，在亞洲諸國僅次台灣，若今年大陸經濟動能回復、日本可望走出長期谷底，對南韓反而相當有利。 ---------------下一則--------------- 韓股跌、韓幣貶 韓國基金1周賠4趴2013/04/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 朝鮮半島瀰漫濃濃火藥味，不僅嚇跑資金，韓國股市也臉色難看，韓國基金更面臨韓幣走貶、韓股下跌的雙重打擊，近一周讓投資人賠掉4.32％。 韓國股市上周在亞股墊底，不僅外資退避三舍，大賣12.5億美元，創下今年第二大單周賣超，韓股也應聲下跌3.87％。韓股基金受傷更甚，投資人除承受股 市大跌，韓幣今年兌台幣貶值3％、兌美元貶值5％，過去一周韓幣兌美元貶值幅度達2.49％，導致贖回基金時，必需再承受三個百分點或五個百分點的匯損， 報酬跌幅超過韓股。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，這次北韓的挑釁，是為了樹立新領導人威信與要求國際資源，真正演變成戰爭的可能性不高。只要沒有開 戰，從兩韓過去歷史與股市來看，北韓單方核武測試等挑釁動作，對於韓國股市的負面影響多為極短期效應，事件過後韓股又會回歸經濟基本面。 瀚亞投資也指出，北韓武力恫嚇對韓國經濟的影響在於信心面，真正引發韓國金融與經濟動盪，主要是日本的量化寬鬆措施，以及大陸經濟趨緩的雙重打擊。目前資金持續撤出韓幣與韓股，現在又加上北韓的軍事恫嚇與大陸爆發禽流感疫情攪局，短線難見韓股跌勢止穩。 不過，ING韓國基金經理人紀晶心表示，未來韓國政府可能推出更多刺激政策，只要不確定因素影響降低，反具有反彈潛力。 ---------------下一則--------------- 寬鬆撐腰 日REITs飆2013/04/09【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 在新任日銀總裁黑田東彥再次大放貨幣政策利多下，東證一部不動產指數上周猛漲22.6%，進而使標普已開發不動產指數也出現2.7%的周漲幅，指數位置來到722.14點，創海嘯前2007年6月4日以來新高價位。不過，香港、新加坡和中國三地仍有房市降溫措施干擾，投資人宜透過全球型REITs基金布局。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，日銀再次宣布擴大資產購買規模，日本REITs是最大受惠者。統計2012 年底日銀資產負債表所擁有的日本REITs金額約達1,100億日圓，預計在2013年底將提高至1,400億日圓，至2014年底更進一步增加至1,700億日圓，日銀的資金加持對於REITs股價表現將有正面助益。 此外，日本指標利率近乎零，日本各類型不動產與REITs提供相對高的股利收益，對於吸引資金進駐有正面加分效果；且2012年初至今，日本大盤指數漲幅近五成，因而使民眾出現財富增長的感受，進而使得民眾購屋意願上揚，如果後續買氣持續回溫，將有助地產商獲利表現，增強股價上攻力道。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎指出，由於REITs去年來累積可觀漲幅，加上全球經濟復甦步調緩慢，近期REITs將回檔修正。但在回檔過後，看好亞太地區及北美二、三線REITs的中長線投資潛力，其中高息概念的REITs相對看好。 ---------------下一則--------------- 美元計價債 價格反彈2013/04/09【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 近日全球消息面不確定因素再起，包括賽普勒斯事件引發歐債重燃疑慮、加上北韓挑釁與中國H7N9禽流感疫情，市場在風險趨避下，股市普遍下跌，但美元與美元計價債券因避險地位顯著，包括美國公債、投資等級債與新興美元債價格反彈。 就資金流向來看，新興美元債終止連三周流出趨勢，單周回流3.44億美元，且在美元債、本地債與混合債同步淨流入下，新興市場債券基金連續吸金周數推進至43周。 低波動的美債與投資級債也獲資金聚焦，其中資金動能穩定的美債基金流入24.5億美元，今年來周周淨流入；投資級企業債券也不遑多讓，上周獲13.29億美元加碼，連續15周吸金。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德表示，上周瑞士信貸信用風險偏好指數下滑，其中股票風險偏好指數已回到0以下，顯見短線在市場雜音干擾下，債券避險地位再獲凸顯。由於非農就業人數不如預期，在避險資金湧入債市下，美國10年期公債殖利率單周下滑14個基本點，來到1.71%的今年低點。 不過，在全球景氣溫和復甦態勢下，信用債市的投資機會仍優於美債。賈西德說明，日本在上周央行會議後加大寬鬆力度，歐洲央行再降息或實施更多經濟刺激政策的機會提高，看好資金可望持續流入新興債、高收益債等收益型資產。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，近年新興債市的成長可謂質量兼備，尤其JPMorgan新興美元主權債終，投資等級以上債券占比已升至62%，美元企業債券指數占比更高達75%。 因此，儘管新興美元債今年流入總規模達31億美元，不到本地債的三成，但在市場不確定因素增加時，資金對美元債的需求明顯上揚。 復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君也認為，4月以來全球主要貨幣因眾多消息面影響，出現大幅震盪，新興市場本地債指數在各國匯率波動相對較大的情況下，本月以來表現落後新興市場美元債指數。 由於短線國際政治、金融局勢發生重大變化，美元計價的新興市場債較不會受到新興貨幣波動的影響，以相對較低的波動度與同步參與新興國家及企業的成長契機。 ---------------下一則--------------- QE發威 全球公債殖利率破底2013-04-09 01:16工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 歐美央行為提振經濟，相繼推出大舉購債的量化寬鬆措施，日本央（銀）行上周更祭出空前的超級寬鬆政策，全球寬鬆風潮蔓延下，美國與歐洲多國的長期公債殖利率皆創下新低。 日本政府本周起著手收購5年期以上長債，受此影響法國、奧地利、比利時，以及荷蘭等歐元區國家的10年期公債殖利率，周一盤中都觸及歷史低點。 日銀上周四宣布史無前例的超級量化寬鬆措施之後，歐美債券市場價格隨即跟著水漲船高。上周五美國10年期及30年期公債殖利率，雙雙走跌至4個月低點。 上周五法國10年期與30年期公債殖利率觸及歷史低點，德國30年期公債殖利率跌至去年7月來最低水位，英國公債殖利率觸抵去年8月來新低。 國際債市的反應再度證明，諸如日銀等世界主要央行注入流動性之舉，大大牽動全球市場神經。 加拿大投資機構CIBC World Markets駐日本資本市場交易部門主管Kazuaki Ohe指出：「大多數金融機構會將『別和央行作對』這句話奉為圭臬，因此日本提高流動性之下，資金自然轉往海外資產和美國公債。」 美國30年期公債殖利率上周五在2.867％，遠高於同期日本公債周一的1.2％，吸引日本退休基金與壽險公司等追求高報酬的投資者。 此外，今年來日圓兌美元重貶逾12％，意味持有美債的日本投資人，在匯差加持下可望賺取更高獲利。 三菱日聯證券駐紐約美國公債交易部門主管魯斯（Thomas Roth）表示，目前日本的美債持有規模突破1兆美元，是僅次於中國的美國第2大債權國。 日銀的激進寬鬆動作不僅拉抬美債行情，歐洲與加拿大公債市場也跟著受惠，連主權債務拉警報的西班牙和義大利亦受到日本投資人青睞。即便歐債危機陰影未散，西、義公債殖利率仍告走跌。 ---------------下一則--------------- 美債、投資等級債 資金避風港-自由時報1020409〔記者卓怡君�台北報導〕 近日全球消息面不確定因素再起，北韓挑釁與中國H7N9禽流感疫情，市場在風險趨避下，各國股市普遍下跌，但美元與美元計價債券因避險地位明確，包括美國公債、投資等級債與新興美元債價格反彈。 就資金流向來看，上週新興美元債終止連3週流出趨勢，單週回流3.44億美元，且在美元債、本地債與混合債同步淨流入下，新興市場債券基金連續吸金週數推進至43週；低波動的美債與投資級債也獲資金聚焦，其中資金動能穩定的美債基金流入24.5億美元，今年來週週淨流入；投資級企業債券也不遑多讓，上週獲13.29億美元加碼，連續15週吸金。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克．賈西德（Nick Gartside）表示，上週瑞士信貸信用風險偏好指數下滑，其中股票風險偏好指數回到0以下，顯見短線在市場雜音干擾下，債券避險地位再獲凸顯，在全球景氣溫和復甦態勢下，信用債市投資機會仍優於美債，看好資金可望持續流入新興債、高收益債等收益型資產。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，儘管新興美元債今年流入總規模達31億美元，不到本地債的三成，但在市場不確定因素增加之際，資金對美元債的需求將明顯上揚。 ---------------下一則--------------- 保值性高 可增持人民幣債券2013-04-09 01:16工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期亞幣因朝鮮半島戰雲濃密，匯率大幅波動，人民幣相對強勢。市場法人預估，因大陸經濟轉趨復甦，人民幣仍有機會維持升勢，投資人可用人民幣債券基金來增持人民幣資產。 上周兩韓緊張局勢升溫，使韓圜兌美元一度觸及2012年9月以來低點；日圓則因日本央行推出132兆日圓加碼寬鬆政策，4日對美元一度重貶近3％，創17個月單日最大跌幅，人民幣表現則相對平穩。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，人民幣中長線看升，加上波動較低，保值性相對較高，觀察人民幣自2005年7月匯改以來升值逾3成，但波動度僅1.7％，同期間澳幣升值幅度36％，但波動度達15％。 他指出，即使近年有雷曼兄弟倒閉等利空干擾，人民幣的波動度也明顯低於其他主要貨幣。由於大陸貿易順差占整體新興國家將近5成，加上外資直接投資的金額持續成長，各國央行競相持有人民幣為外匯存底，將推升人民幣長線看升。 據彭博資訊統計，在2008年雷曼兄弟倒閉以及2011年8月美國失去3A頂級主權債信評等後1個月，人民幣對美元匯率並未走貶，反而小幅升值0.1％、0.9％，相較韓元、澳幣及歐元趨貶走勢來得穩定。 施羅德亞洲固定收益投資組合經理人許子峰分析，過去6個月有愈來愈多的新興市場企業開始發行離岸人民幣計價的債券，例如俄羅斯、拉丁美洲、印尼和南韓等企業，該市場將成為企業另一個籌資來源。 他指出，未來在人民幣計價的債券市場投資，某種程度如同投資全球金融市場，不應只是看產業的配置、風險等方面，還要將國家的配置和國家的風險納入衡量。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，以摩根大通編製的亞幣指數來看，人民幣占3成以上比重，統計自2006年以來亞幣指數已上漲近15％，回溯過去亞幣升值期間，美銀美林原幣亞洲債券指數漲勢更是亞幣指數的兩倍。 ---------------下一則--------------- 避險大風吹 買美債是王道2013-04-09 01:16工商時報記者陳欣文�台北報導 近日全球消息面不確定因素再起，風險趨避心理下，股市普遍下跌，但美元與美元計價債券因避險地位顯著，包括美國公債、投資等級債與新興美元債價格反彈，資金也因此明顯流向美債和投資級企業債。 根據統計，上周新興美元債終止連3周流出趨勢，單周回流3.44億美元，在美元債、本地債與混合債同步淨流入下，新興市場債券基金連續吸金周數更推進至43周。低波動美債與投資級債也獲資金聚焦，其中美債基金流入24.5億美元，今年來每周都是淨流入。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，上周瑞士信貸信用風險偏好指數下滑，其中股票風險偏好指數已回到0以下，顯示短線在市場雜音干擾下，債券避險地位再獲凸顯。 他指出，非農就業人數不如預期，避險資金湧入債市下，美國10年期公債殖利率單周下滑14個基本點，來到1.71的今年低點，但因全球景氣溫和復甦態勢不變，信用債投資機會仍優於美債。 賈西德說明，日本在上周央行會議後加大寬鬆力度，歐洲央行（ECB）再降息或實施更多經濟刺激政策的機會提高，看好資金可望持續流入新興債、高收益債等收益型資產。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家美元主權債市歷經今年首季修正，殖利率被拉高但債信品質卻逆勢改善，彰顯新興債投資價現；考量韓國緊張關係加溫、歐債及經濟面不確定因素仍存，投資人對防禦性公債仍有需求。 ---------------下一則--------------- 新興債 可望勝出2013-04-09 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球政經變數頻傳，新興市場債券指數上周則上漲1.93％，利差更縮窄10個基本點，法人指出，若市場雜音持續，不確定風險再現，市場可能出現震盪輪動現象，新興市場債券等相關資產可望勝出。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻指出，資金持續呈淨流入新興市場債券基金，之前流出較多的美元計價債流入量有明顯增加，當地貨幣流入趨勢仍持續，資金動能不減，長期仍有表現空間。 鋒裕投資新興市場及高收益固定收益投資組合管理總監葛雷格（Greg Saichin）認為，由於經濟基本面好轉，殖利率較高，新興市場債在全球債指數比重仍低，未來持續看好新興市場債。 他指出，新興市場公司債基本面改善，發行量也高於新興市場主權債，未來潛力仍佳。 聯博全球高收益債券暨新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，以投資等級為主的新興市場債策略，相對非投資等級高收益債波動度低，但預期報酬也較低，然而比起成熟市場的投資等級又相對具吸引力。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人陳姿瑾表示，今年3月新興債情緒偏向保守，主要是歐洲政治問題干擾仍存，美國相關資產股債貨幣表現強勢，風險性資產表現分歧，使新興市場債相對偏弱。 陳姿瑾表示，由基本面向分析，新興國家主權債務比重大幅低於成熟國家，且整體信用評等呈逐年改善，持續為正向展望，預期其中投資等級比重可望持續增加。 瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo指出，新興市場債基本面佳且平均信評已來到BBB-�BB+的水準，名目及實質利率皆優於成熟國家，在近期修正後，更具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 新興債 收益率拚10%-2013/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國固定收益投資專家、TCW新興市場策略團隊主管佛莉 (Penny Foley)、羅賓斯 (David I.Robbins)指出，全球經濟呈現緩步復甦，歐洲風險降低，預期新興市場有5%至5.5%的經濟成長率，新興市場債則有4%至10%不等的收益率，在2013年仍可提供不錯的投資機會。 該公司為開發亞洲潛力客戶，由TCW新興市場債投資團隊兩位資深經理人佛莉、羅賓斯在美國，首次接受本報越洋獨家專訪，佛莉及羅賓斯在新興市場研究時間皆逾30年。以下為訪問摘要。 今年比去年好 問：全球經濟呈現復甦跡象，今年的市場展望為何？ 佛莉答：你說得對。成熟國家經濟已呈復甦，美國今年經濟成長率預期有2%-2.25%，小幅成長；歐盟經濟雖仍負成長，但有改善；中國去年經濟成長的不確定性已經降低，今年我們預期經濟增速回升，約有7.5-8.0%。新興市場今年應有5%-5.5%的成長，是成熟國家3倍的增長速度，對全球經濟增長作出貢獻，高達70%。整體而言，今年的經濟是比去年增強，但仍然屬於緩慢增長。 關注美國利率 問：今年的投資機會及風險何在？ 羅賓斯答：目前市場比較關注的問題包括就是美國利率是否會提高，美國公債殖利率是否仍會停留在低水位的範圍，以及美國財政減支是否會放緩經濟成長速度。我們希望美國聯準會的政策是成功的，可以促進經濟的成長，就債市來看，如果美國聯準會提高利率，新興市場高評等的債券與美國公債的利差會明顯收窄，但新興市場高收益債券有更多的利差空間，新興市場本地貨幣債券更有貨幣升值收益，預期仍有空間可期。 我們預期，美國聯準會將會保持低利率的狀態至少到2015年，美國公債殖利率在未來12個月仍是處於很低的範圍，大概只有2%，美國財政減支可能會減緩經濟復甦的速度。 相較之下，新興市場債券則具有較高的收益率。新興市場主權債4%-5%，新興市場公司債大概是7%-8%，本地貨幣計價的新興市場債券有9%-10%，其中包括3%-5%的匯兌收益，2013年仍然非常具有吸引力。 問：美國聯準會的量化寬鬆政策是否可能提前退出？ 羅賓斯及佛莉答：目前很難判定，美國的失業數據仍然很高，所以未來美國聯準會是否會提前結束量化寬鬆政策，將會取決於總體經濟數據是否好轉。 問：日本政府的寬鬆政及日圓疲軟，對於鄰近國家的影響是什麼？是否會造成貨幣戰爭？ 羅賓斯答：成熟國家央行，如美國聯準會、歐洲央行、日本央行為了創造名目經濟成長率，而貶值其貨幣，這也造成新興市場貨幣的相對升值。 佛莉答：日本央行政策性促使日圓貶值，是有可能造成亞洲貨幣的貶值，但就目前亞洲國家的貨幣政策，是平衡市場需求為主，不再只以出口驅動經濟成長，也不再以貨幣貶值補貼其出口，貨幣政策將會尋求平衡，兼顧內需市場。 問：委內瑞拉強人總統查維斯剛剛去世了，TCW新興市場債券基金在委國債券比重占5%以上，會有什麼影響？ 羅賓斯答：委內瑞拉在未來3年至5年內並沒有債務到期，且其仍有大量的石油出口，挹助其財政收入，委國債券的殖利率仍高達8%-9%，在短期內仍具吸引力。不過，目前對委國的投資已由加碼轉為中立，預期委國新總統選舉將引發市場波動，因此調降至中立評等。 問：今年新興市場貨幣的投資何在？ 羅賓斯答：我們喜歡巴西里拉、墨西哥比索及俄羅斯盧布，預期此類新興市場貨幣可以3%-5%左右的升值空間。 ---------------下一則--------------- ING：高收債穩居配置核心2013-04-09 01:16工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國3月非農就業人數遠低於預期，加上850億美元減支計劃啟動，對就業市場產生負面影響，原先擔憂QE提前縮小規模的聲音頓時消失，市場資金持續偏向寬鬆，惟北韓處於隨時將發射飛彈的備戰狀態，與日本推出重量級寬鬆QE，高收益債價格短線走緩。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）認為，國際雜音仍多，但以賽普勒斯事件為例，儘管造成市場波動，但不至於影響高收益債本質。根據ING投資管理所發布全球經濟展望，預期今 年全球經濟成長率為3.1％、明年為3.4％，逐步朝向溫和復甦步伐邁進，全球經濟維持溫和成長環境有助於高收益債基本面增強。 史特漢分析高收益債基本面，經濟成長緩慢，但企業槓桿程度仍位於歷史低點，連續5季的企業槓桿倍數穩定低於4倍，因高收益企業發債多用來借新還 舊，而非恣意舉債，到期高峰延後將降低今年財務壓力與違約機率；相對觀察發債用途借新還舊比重高，但供給仍略微成長，繼2012年新發債總額創新高後，今 年初也有不錯開始，可見新發債市場相當活絡。 史特漢認為，除非全球經濟展望確定性升高，股票才會重回鎂光燈下，否則因低利率及低通膨環境，包括美國自動減赤、歐債後續與地緣政治爭議，仍有可 能損傷經濟成長，造成市場風險，在有限的下檔風險中找尋具有總報酬吸引力的投資標的，促使市場持續青睞具備高利差、資金流入充沛與基本面良好等優勢的高收益債。 分析年初以來，美高收表現明顯領先歐高收，但從資金流向卻未出現相對吸金，顯示高收債近期仍以區域經濟狀況為依歸。美國3月非農就業大幅落後預期，第2季可能見到數據稍放緩走勢，以反映年初政治面帶來影響。 在這架構下，史特漢持續看好全年經濟成長以及高收益債，雖然漲多後面臨轉折，投資人應留意市場可能藉等待進一步消息作修正，這時反而可趁回檔布局，以長期持有為操作策略。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 違約風險低2013/04/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林債券投資法人調查顯示，擔憂美國財政懸崖、利率上升及歐債議題的比重下降，但擔心資產價格過高的投資人比重上升。基金業者指出，美國企業信貸基本面良好，高收益債市違約風險仍低。 調查指出，債券市場專業投資人認為，投資信用債市前五大風險依序是債市基本面、美國財政問題、利率上升、歐洲主權債及資產泡沫化風險。 這次調查時間為3月中旬，對象為87名專業固定收益投資經理人，包括47名來自共同基金、保險公司12名、避險基金16名、銀行7名、退休基金3名、其他的2名。 霸菱投顧指出，整體來說，經理人對於信用市場看法正面。至於公債殖利率的彈升雖然仍是投資隱憂，但要明顯影響到信用市場、導致資金由債市轉至股市，至少要到2014年以後才可能發生。國泰投顧分析，經濟邁向復甦，系統性風險造成信用利差短期擴張機率縮小，市場將更重視信用市場基本面。 美國景氣展望佳，企業基本面不錯，高收益債市違約風險仍低。 世界銀行預估，今年GDP成長率約2.4%，加上低利環境仍將維持一段時間，高收益債券近6%至8%的殖利率優勢依然吸引人。
績效穩 百億元基金「吸金」2013/04/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 12檔百億元基金如何「吸金」？投信業者說，躋身「百億俱樂部」的投信基金，通常具備品牌老、口碑好、績效穩定等特色，受益人投資這類型的基金，賺錢機率大於賠錢。 以統一大滿貫基金來說，2009年之後基金規模開始加速成長，當時金融海嘯剛過境，但統一大滿貫績效表現相對穩定，並且自2002年至今，基金經理人從未換人，投資人與法人機構都有信心。 此外，統一大滿貫也是定期定額人數最多的投信基金，每月穩定流入的申購金額，也讓基金操盤人掌握充沛資金布局投資。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱說，金融海嘯發生後，投資人心態也轉為保守，資金逐漸退出股市，轉進波動較小的債券市場，使得債券基金成為新寵。 林紹凱，保守的投資心態、以及長期低利率，使得高息債券基金躍居主流，目前台幣存款利率約僅1%，高收益債券高達6%至7%，新興市場債券收益率也有4%至5%的水準。 柏瑞投信表示，柏瑞全球高收益債券基金是國內第一檔以台幣計價、且有配息選擇的全球高收益債券基金，在成立初期規模僅12億元，在金融海嘯時，規模一度縮水至5億元以下。 2009年後，基金規模成長迅速，甚至帶動業界募集台幣計價的高收益債券風潮，讓高收益債券規模，截至2012年底已突破2千億元大關。 ---------------下一則--------------- 12檔基金規模破百億 債券占7檔2013/04/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 市場偏好轉向，國內投信基金版圖大挪移；根據投信投顧公會統計，扣除貨幣與指數型基金，600多檔投信基金裡，12檔資產規模突破百億元，股票基金占5檔，債券基金占7檔，顯示愈來愈多資金從股市轉進債市。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，以往台灣投資人敢「衝」，最愛高波動的股票型基金，2007年時，資產逾百億的股票基金高達17檔，債券基金卻不到5檔。近幾年風水輪流轉，股債基金彼消此長，目前有7檔債券基金破百億，股票基金僅剩5檔。 進一步來看，5檔規模逾百億的股票型基金，半數以上是台股基金包括統一大滿貫、國泰小龍、群益馬拉松等，都是老字號、長青型的股票型基金。 7檔逾百億債券基金全數為高收益債券，其中以柏瑞全球策略高收益債券逾275億元的規模最驚人。 另外國人對股票基金的喜好也有所改變，2007年前，破百億的股票基金幾乎由新興市場包辦，以亞洲為大宗。 時至今日，突破百億的股票基金以台股為大宗，顯見國人對台股投資依然最熟悉，加上政策利多出籠、兩岸經貿往來日益密切，仍有不少投資人期待台股基金後市成長空間。 劉玲君表示，當時美國爆發次貸風暴，新興市場勢力崛起，全球資金開始轉向新興市場，加上投信基金投資大陸比重尚未放寬，投資人必須透過亞洲區域型基金來參與陸股漲勢。 在債券基金方面，劉玲君說，金融海嘯後，國人風險意識提升，投信公司新募基金類型由股轉債，2009年，投信共發行14檔債券基金，如今已達67檔；在基金規模上，2009年至今，股票基金規模成長近4成，債券基金規模卻翻揚20倍，投資人捨股（票）買債（券）勢趨明顯。 ---------------下一則--------------- 基金淨值長期低 「換人談戀愛」2013/04/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 目前在投信發行的基金中，還有10檔淨值不如一顆6元水餃的基金，不乏大中華、台股、資源與科技相關基金。 不過，若投資人在不同的時間點進場，雞蛋水餃基金不一定會讓投資人賠錢。不過目前淨值落於6元以下的10檔基金中，有7檔在2007年就已是雞蛋水餃基金的一員，即使經過2009年、2012年底的全球市場大反彈，這些基金仍未回到10元淨值之上。 投信業者指出，買到雞蛋水餃基金的投資人，應仔細思考要汰弱留強或是等待補漲。如果該檔基金短中長期績效都比同類型基金差，此時就不該再與這檔基金「談戀愛」，不如盡早轉換到同類型績效佳的基金，或是轉進前景更具「漲相」的標的；另外，如果手中的雞蛋水餃基金屬於「長青雞蛋水餃」，也不該浪費太多時間等待回本。 ---------------下一則--------------- 淨值創新高 18檔股票型基金亮眼2013/04/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年來隨著股市走揚，股票型基金淨值也跟著創新高。據統計，在國內投信發行的逾600檔基金中，今年第一季底前共有18檔股票型基金淨值創新高，其中以大陸、東協相關基金為大宗。 東協與大陸相關基金淨值創新高，主要是由於東協市場近年頻創新高，且股市具有強漲抗跌的特性；陸股則是因為基金進場時點及操盤方式不同，搭配近期一波反彈，讓部分陸股基金繳出亮眼的淨值成績單。像是國泰中國新興戰略基金、復華東協世紀基金、國泰中國內需增長基金等，除了淨值創新高，第一季還替投資人賺到逾10％報酬。 不少投資人想問：淨值創新高的基金，還能投資嗎？基金業者指出，投資人應從投資標的未來的評價面及成長性做全面性的評估，若基金布局標的目前評價合理，企業獲利成長符合預期，指數與淨值就還有成長空間。 基金業者也表示，投資人可將淨值差不多的同類型基金比較，若其中一檔基金淨值長期維持比另一檔基金高，那麼淨值高的基金較具投資價值。 在投資面上，就陸股而言，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸總體經濟緩步回溫，儘管短期市場可能因政策面調整而受衝擊，但就中長線而言，官方政策朝正確方向執行，及早因應相關問題對症下藥，有助於體系長期的穩定性。 東協市場方面，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，東協市場因為有人口結構年輕、內需消費強勁，隨各國政府投入建設、外資持續流入，不但使東協各國經濟成長動能較不受外在因素干擾，股市行情更逐步走高。 ---------------下一則--------------- Q1股債皆強 68檔基金淨值創新高2013/04/05【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 第一季股、債表現皆強，帶動國內投信發行的603檔基金淨值走揚，根據CMoney統計，結算至今年第一季季底當周，603檔基金中共有68檔創下新高（不含貨幣市場基金）。 其中，有11檔的基金淨值在第一季結束前攻上歷史高峰，創新高基金也一改過去一年以債券基金為主的現象，今年第一季底前共有18檔股票型基金淨值創新高，其中以中國、東協與生技基金為主。 在投信發行的603檔基金中，德盛全球生技大壩基金在季底前創下新高，同時今年來報酬率超過16%，表現最搶眼，其次為景順全球康健、宏利亞太中小企業及安泰ING雙印傘型基金之印尼潛力基金，今年來報酬率也超過15%。 除了生技產業外，區域市場股市表現以東協國家較佳，也有些中國基金因進場時點及操盤方式，使淨值也來到新高。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，今年經濟呈現復甦，股票流動性和增長條件轉佳，預期小型公司股的表現將優於大型公司股。小型公司指數的本益比現在正接近歷史平均，而獲利預估正獲得市場調升。 投信業者認為，東協自由貿易區成立後，組成全球最大最快的自由貿易區，而東協的廉價勞力與龐大市場，讓新興亞洲同時具備世界市場與世界工廠的條件，吸引資金源源不絕流入，成為股市的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 境外基金超新星 本周叫雙印2013/04/06【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】 雖近來台股交易冷清沈悶，但國際金融情勢卻是熱鬧有勁。觀察近一周的表現，境外基金表現最佳市場以雙印最為突出，前十名中印度基金就有4檔入列最是搶眼，印尼基金也不遑多讓包辦2檔，此外，中國爆發禽流感疫情，加持生技醫療類股走強，使得生技的相關基金亦有亮麗的表現。 摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，今年以來，外資持續買超印度，累計買超突破百億美元，來到101億美元，為去年全年買超金額的41%，顯示今年外資對印度市場的青睞度，有增無減。 施樂富進一步指出，在印度政府推出經濟改革方案後，外資普遍看好，也展現加碼的實際行動。但是，觀察印度本地的投資散戶，自2010年以來，皆未積極參與股市，呈現淨流出。施樂富認為，若印度散戶回流歸隊，將可帶來另一波資金行情，推升股市繼續挺堅。 再看印尼市場，摩根東協基金經理人黃寶麗表示，近年來印尼股市屢創歷史新高的強勁表現，更是吸引外資買超不手軟，已連續8年的淨買超，且今年以來買超金額已突破19億美元，超越去年全年的17億美元。 黃寶麗指出，印尼龐大的內需市場及新興的中產階級是驅動經濟起飛的引擎，內需消費占GDP比重近7成。印尼人口約2.4億人，在全球排名第四，預估在2015年約有3000萬人，將晉身為中產階級，較2009年成長6倍，內需爆發力不容小覷。 此外，中國爆發人體感染禽流感疫情，生技產業再成投資焦點。摩根投信投資董事吳淑婷指出，以過去經驗來看，疫情爆發雖對生技股具短線題材拉抬之效，但抗流感樂占藥廠的營收比重偏低，投資生技股仍需著眼長線的獲利題材，流感疫情僅屬消息面短多刺激，對基本面助益恐是有限。 在台股基金方面，台股持續陷入量縮盤整，近一周加權指數小漲0.72%，連累台股基金有氣無力，平均績效達0.61%，不僅不如大盤表現，近一周也只有4成基金打敗大盤。以類型來看，一般型基金在盤整格局下相對較有表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股延續低量震盪格局，成交量能連續三天不足600億元，原先市場期待的金銀三會利多，因政策強度不如預期，金融股上演利多出盡走勢，整體盤面走勢多空分歧，短線恐以零星具題材的個股小幅輪動為主，指數空間有限。 ---------------下一則--------------- 全球股市皆墨 日股獨強2013-04-07 01:25工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導 受到中國再爆禽流感疫情，兩韓情勢緊繃及美國就業數據不佳等三大利空襲擊，上周美、歐、亞主要股市全盤皆墨，惟獨日股因日銀祭出超級版QE（量化寬鬆）而一枝獨秀。 美國3月就業意外疲弱，非農業就業人口僅增加8萬8千人，為9個月來最低。擔憂美國復甦前景，加上朝鮮半島對峙升高，美股三大指數上周五盤中一度重挫近1％，終場道瓊工業指數收盤小跌0.3％，那斯達克指數下挫0.7％標普指數滑落0.4％；其中標普500指數整周下跌1％，成為今年最大單周跌幅。 在美股跌最深時，CBOE恐慌指數VIX曾彈升13％，觸及15.65的一個月盤中高點。但隨著美股尾盤拉高，VIX指數縮小漲幅，收盤只小漲0.2％、為13.92 。 歐股也出現去年11月以來最大單周跌勢。Stoxx歐洲600指數上周重挫2.3％。英國富時100指數一周大跌2.5％，法國CAC40指數和德國DAX指數同步滑落1.8％。至於近期賽普勒斯股市，自3月15日以來首度開盤，終場大跌2.5％做收。 歐洲央行在4日的決策會議並未調整利率，基準利率維持在0.75％的歷史低點。總裁德拉吉（Mario Draghi）表示，今年下半年歐元區經濟復甦仍存在風險。 亞太地區受北韓飛彈威脅，南韓Kospi指數全周大跌3.9％，成為受創最深的主要股市。新加坡海峽時報指數小跌 0.3％；至於澳股S&P/ASX 200 指數下跌1.5％，已連跌4周。 不過，日本因新任央行總裁黑田東彥不負眾望，推出超級量化寬鬆的利多激勵，促使日本日經225指數全周飆升3.5％，漲到2008年9月1日以來的高峰。 ---------------下一則--------------- 美股亞股 上周雙慘 美非農就業數難看 中國疫情兩韓緊張帶衰2013年04月07日【王秋燕╱綜合外電報導】 非農業就業人數低於市場預期，引發美國經濟復甦動力放緩疑慮，衝擊美股下挫，標準普爾500指數盤中跌幅一度達1.3%，終場跌幅縮小至0.28%，全周下跌1%，創今年來最大周線跌幅。 財政緊縮就業惡化 美股周線表現不佳，亞股周線下跌幅度更大。受中國爆發H7N9禽流感，以及北韓軍事威脅，包含南韓、香港等主要亞洲股市上周下挫，其中香港恆生指數周線下跌2.7%、韓股下挫1.6%。 美國勞工部上周五宣布，3月非農業就業人數增加8.8萬，失業率降到7.6%。根據彭博針對經濟學家市調報告預估，經濟學家普遍預估非農業就業人數可以增加19.3萬人。 3月非農業就業人數縮減，引發美國經濟復甦動能減弱市場疑慮，先前美國就業市場多展現強勁復甦力道。市場人士認為，3月就業狀況惡化與美國財政緊縮有關。 大型股為上周五領跌美股族群，美國運通、可口可樂下跌超過1%，惠普下跌1.5%，之前宣布董事會人員調整，思科與Juniper Networks下跌超過2%。道瓊工業指數上周五下跌40.86點，跌幅0.3%，收在14565.25點。 Key Private Bank首席投資分析師麥凱恩表示，美國經濟數據近期表現，不禁讓人重新降低預期，這是美股回檔修正原因。BTIG首席全球分析師格林豪斯指出，近期美國經濟數據差強人意，現在又多就業報告，而此報告市場最為在乎。 分析師估Fed續寬鬆 太平洋投資管理公司（PIMCO）知名基金經理人葛洛斯（Bill Gross）預估，美國今年經濟成長率不會超過2%。他接受彭博電台專訪時說：「預計美國今年經濟最佳狀況就是2%成長率，這是新常態經濟，美國經濟可能會從能源與住宅行業前景好轉當中受益，不過這些行業的影響最多只限於1、2季。」Janney Montgomery Scott首席分析師盧西尼預期，非農業就業數據讓人失望，可能會讓美國聯準會（Fed）繼續執行寬鬆貨幣政策。 聯準會收購資產計劃，帶動全球主要央行跟進，成為今年股市上漲動力，今年來標準普爾500指數已經上漲8.3%。 Wells Fargo Private Bank首席投資長羅達指出，我們認為這並未改變今年就業將溫和好轉的預期。 ---------------下一則--------------- 空襲 美股亞股難兄難弟 南韓降息1碼機率增 恐下修今年經濟成長目標2013年04月08日【王 秋燕╱綜合外電報導】 美股3大指數上周聯袂下挫，標準普爾500指數上周跌幅創今年來最高紀錄，市場投資人需要從美國本周經濟數據、企業季報中找出更多美 股多頭是否得以維繫的證據。本周美國經濟數據包括消費者信心指數、零售銷售，據彭博針對經濟學家調查報告預估，3月零售銷售月增率可能幾近零，恐成美國經 濟復甦動力走緩的另一鐵證。 相對於美股，亞洲股市本周走勢將受更多負面因素牽動，包括北韓軍事威脅、禽流感疫情，市場分析師對於亞洲股市本周行情不樂觀。亞洲股市上周表現最差的屬香港 與南韓股市，跌幅分別為2.62%、3.87%，本周各方聚焦南韓央行是否因應北韓動武威脅及日圓續貶壓力，而調降利率。 美3月零售銷售不妙 經濟學家認為，美國就業市場改善速度已經遲緩，這對於消費意願、支出將有負面影響。麥卡席研究機構董事總經理史東說：「我擔心第2季美國經濟表現，但預期產業不至於全面疲弱，汽車、住宅行業景氣仍強勁復甦，因此仍有理由相信美國經濟仍復甦中。」 摩 根大通經濟報告預估，今年第1季（1~3月）美國消費支出年率可望增加3.3%，為2年來最佳紀錄，消費與企業採購力增加是主要動力，第1季經濟成長率、 以年率計算將達4%。不過，第2季美國消費支出年率（4~6月）年率僅將增加1%，該季經濟成長率、以年率計算將縮減至1.5%。 第2季美國經濟復甦力道減緩，美股動能可能將受到壓抑，回檔修正壓力增加。 德達全球資產管理首席技術分析師薩羅指出，美股動能已經減弱，但是否只是一個季度的盤整修正，仍有待觀察。 美股本周進入超級財報周，將由美國鋁業揭開序幕，該公司周一預定發布季報，根據湯森路透預估，美國鋁業上季每股純益將達0.08美元，低於去年同期的0.1美元。 根據湯森路透調查報告預估，第1季標準普爾500指數成分股企業獲利成長率將達1.5%，比原估目標4.3%明顯降低，而目前給出示警財測的企業，以及給出調升財測的企業比率已經來到4.7，為2001年來的新高紀錄。 本周南韓央行將集會討論最新利率決策，經濟學家預期，在北韓軍事威脅下升高、日圓持續貶值壓力下，利率水準將由目前的2.75%調降1碼至2.5%的機率增高。南韓基準利率2.75%已經維持5個月不變。 美國銀行和解案過關 南韓央行可能同時宣布下修今年經濟成長目標，目前今年經濟成長率目標為2.8%。 另一方面，美國聯邦法官批准美國銀行（Bank of America）與股東間高達24.3億美元（726.6億元台幣）的和解協議，這是自美國金融危機以來，金融公司就股東指控達成的最大金額和解，惟美國銀行發言系統拒絕對此回應。 ---------------下一則--------------- 美、日、歐接棒 市場將錢滿為患【聯合報╱編譯任中原�報導】 美國聯準會顯然正在為縮小量化寬鬆政策鋪路，但日本卻推出大膽的超級寬鬆貨幣政策，而歐洲也可能在五月跟進。國際資金浪潮一波未平，一波又起，未來市場仍將錢滿為患。 美國聯準會副主席葉琳四日表示，由於經濟展望有所好轉，聯準會應準備調整量化寬鬆政策規模。她表示，「我對最近經濟好轉的跡象甚感振奮，我並預期聯準會將會在適當的時機恢復正常的貨幣政策。」 舊金山地區聯邦準備銀行總裁威廉斯表示，他支持聯準會從今夏起減少購買債券金額，並在年底前停止購買債券政策。堪薩斯地區聯邦準備銀行總裁喬治重申，他認為聯準會應該立即縮小購買規模。 然而就算美國終將縮小、停止量化寬鬆政策，但日本央行顯然已經接棒。日銀四日宣布未來每個月將購買七百五十億美元的資產，僅比聯準會目前的每月八百五十億美元少一百億美元。 歐洲央行總裁德拉吉亦表示，由於歐洲經濟今年以來持續惡化，「只要有需要，我們將維持寬鬆政策。未來幾周將評估各項新經濟指標，我們已準備採取行動。」 專家指出，美、日、歐央行輪流採取量化寬鬆政策，未來一、兩年全球金融市場仍將持續資金氾濫。由於美國可能最早退場，因此日圓及歐元兌美元匯率將看跌。【2013/04/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 無視亞洲貨幣競貶 人民幣擁「升」機2013/04/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 朝鮮半島戰雲濃密、日本激進寬鬆政策，韓元、日圓大貶，預期亞洲貨幣也可能競貶，惟人民幣相對強勢，法人預估，大陸經濟轉趨復甦，人民幣波動度低兼具「升」機，資產保值性高。 上周兩韓緊張局勢升溫，使韓元兌美元匯率一度觸及2012年9月以來低點；日圓則因日本央行推出132兆日圓加碼寬鬆政策，4日兌美元一度重貶近3%，創17個月來單日最大跌幅，人民幣表現則相對平穩，2日兌美元還突破6.2價位，創下歷史新高。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，觀察人民幣自2005年7月匯改以來升值逾三成，但波動度僅1.7%，同期間澳幣升值幅度雖有36%超越人民幣，但波動度高達15%。 根據彭博資訊統計，在2008年雷曼兄弟倒閉以及2011年8月美國失去3A頂級主權債信評等後1個月，人民幣兌美元匯率並未走貶，反而小幅升值0.1%、0.9%，相較韓元、澳幣及歐元趨貶走勢來得穩定。 林國揚分析，由於大陸貿易順差占整體新興國家將近五成，加上外資直接投資（FDI）的金額持續成長，各國央行競相持有人民幣作為外匯存底，將推升人民幣長線看升。 此外，根據大麥克及四季飯店指數顯示，人民幣匯率仍有19%~42%的升值空間，後市緩步升值可期。 宏利中國點心高收益債券美元計價基金經理人陳培倫表示，近期中國公布的數據優劣參差，但整體顯示中國經濟仍穩定邁向加速成長的腳步。 此外，中國兩會提出多項有助於經濟成長的政策，包括推動城市化、放寬財政赤字目標，都顯示中國政府支持經濟成長的決心，預料今年中國經濟成長仍可望有8%的表現，吸引資金持續布局境外人民幣債券市場，帶動債券價格走高。 ---------------下一則--------------- 台股Q2淘金 3點不漏2013/04/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 1.第一季財報獲利突出 2.第二季營收成長動能佳 3.具政策利多加持的績優股 台新主流基金經理人呂健良表示，目前全球系統風險仍低，但在缺乏更大的利多訊息激勵下，預期台股第二季以在7600~8200點區間震盪格局為主，個股表現差異化將加大，具基本面利基的個股股價表現空間將優於大盤走勢，選股上宜優先布局第一季財報獲利突出、第二季營收成長動能佳及具政策利多加持的績優股。 呂健良指出，分析目前台股盤勢，在籌碼面方面，台股自7062點起漲至8000點，漲幅為13%，但融資餘額則自1708億元增至1860億元，增幅僅8.9%，籌碼仍安定。 在技術面上，台股若能守穩7800點附近季線支撐之上，有利中長線的上攻；反之，若無法守穩，則恐將進一步下探半年線7600點尋求支撐。在法人動向上，目前外資賣壓已逐漸減輕，並呈現連三日買超動作，若未來外資能持續偏多，有利台股向8000點之上挺進。 呂健良表示，台股後市有三大重要觀察指標：一、超級財報周：未來陸續公布財報的重量級大廠包括4/5三星、4/16英特爾、4/23 TI、4/24Apple及Qcom，若能有優於市場預期的表現，有利激勵台股相關供應鏈。二、義大利選舉：義大利組閣協商正式破局，導致近期殖利率升高，預期6月份重新選舉機率高，則將使歐債雜音增多。三、中國政策：官方近期陸續祭出打房、控管銀行理財商品的措施，而衝擊股市表現，若這些措施能朝穩定市場秩序的良性發展，反而有利股市跌深後的反彈。 在類股操作上，呂健良指出，電子股以第二季營收動能佳、長期成長趨勢確立的個股優先布局，看好觸控、面板（眼球革命概念）、雲端概念(如Apple iTV、iPad mimi、SEC、低價Smart phone、LTE)等產業。傳產股方面，看好中國城鎮化商機，投資著重在大陸內需概念，如家電下鄉、節能減碳等政策受惠股及原料價格下滑受惠股；此外，在QE持續推動下，亦可留意資產股的增值題材。 ---------------下一則--------------- 布局台股基金 首選財報績優2013-04-08 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 針對台股基金近期表現，法人認為，目前全球系統風險仍低，但缺乏更大利多訊息激勵，預期台股第2季以在7,600∼8,200點區間震盪格局為主，布局台股基金宜選擇財報績優股為主的台股基金。 台新主流基金經理人呂健良表示，台股第2季個股表現差異化將加大，具基本面利基的個股股價表現空間將優於大盤走勢，選股宜優先佈局第一季財報獲利突出、第2季營收成長動能佳、具政策利多加持的績優股。 呂健良指出，類股操作上，電子股以第2季營收動能佳、長期成長趨勢確立的個股優先布局，看好觸控、面板（眼球革命概念）、雲端概念（如Apple iTV 、iPad mimi、SEC、低價Smart phone、LTE）等產業。 至於傳產股，則看好大陸城鎮化商機，投資著重在大陸內需概念，如家電下鄉、節能減碳等政策受惠股及原料價格下滑受惠股；QE持續下，資產股增值題材也可留意。 惠理康和投信台灣紅不讓基金經理人黃善恒分析，近期金融股撐起台股大盤表現，金融助攻下，大盤指數與金融指數均回補3月中的跳空缺口；且兩岸金融交流擴大，金融股可望受惠兩岸金融開放、陸資入股、資產重估三大題材，可望成為台股亮點。 黃善恒說，第二季是電子業淡季，台股近期靠金融股撐大局，金融股交易占台股比重一般是11∼12％，近期擴大為15％；至於選股應觀察受惠兩岸題材的個股，獲利成長和股價是否合理也是重點，可留意股價遭低估、引資和併購題材。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，台股上周重新站回季線與月線，目前全球景氣復甦呈逐季樂觀之勢，寬鬆貨幣政策尚未開始緊縮，後市仍偏向樂觀，但要注意大陸疫情和韓國情勢可能的干擾。 鍾兆陽認為，美國道瓊指數與標普500指數28日雙雙創新高，讓市場看好美國持續復甦的趨勢，且美債問題待白宮10日宣布2014年預算後，應會有所進展，預料可能產生風險有限，台股短線雖有雜訊干擾，應不致影響景氣復甦趨勢。 ---------------下一則--------------- 資金充沛 台股可望創波段高點2013-04-08 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股基金3月底打敗大盤者不少，特別是成立15年以上的老牌基金，統計52檔投信發行且成立15年以上台股一般股票型基金3月績效表現，以群益馬拉松基金以月績效4.55％勇奪第一。 台股3月底連續幾個交易日走揚下，收月線連五紅，但台股3月在三大法人賣超488億元下，月漲幅只剩0.26％，針對台股基金績效超過大盤，以下是群益馬拉松基金經理人鍾景星訪談紀要： 問：資金動能影響台股甚鉅，以資金角度，如何看待台股後市？ 答：M1B與M2年增率產生黃金交叉後，若開口持續向上，顯示國內可投資台股資金動能充沛，從2000年以來，M1B與M2年增率出現黃金交叉後，台股在5∼10個月後多會出現波段高點，從2012年9月黃金交叉迄今來到第6個月，M1B目前持續往上，可望再創波段高點。 外資動向也非常重要，回顧近10年，凡是外資當年淨流入台灣，台股當年即為正報酬，反之即為負報酬。3月即使外資創連9賣紀錄使當月呈現淨流出，但從截至4月3日資料來看，外資今年仍淨流入247.3億元，且4月3個交易日總計買超101億元，也有利台股後續發展。 問：除資金外，台股還有何象徵指標可提供投資參考？ 答：雖然3月27日公布的景氣對策燈號仍是黃藍燈，根據統計，利用與景氣對策燈號一起公布的景氣領先指標6個月平滑化年變動率趨勢，多可及早判斷景氣轉折點，也可做為判斷股市表現的預警之一，目前該指標持續往上，代表台股短期內沒有反轉往下跡象。 此外，從近十年融資餘額水位觀察，當融資餘額來到2,000億元以下低水位期間，大盤漲幅都會超過10％，當之後突破2000億，都能推升指數再往上表現。 問：今年投資策略為何建議？ 答：近期台股表現落後國際股市，震盪後仍可望向上攻堅。在基本面加持下，今年將是台股多頭年，只要市場出現大幅拉回，都應視為是買點，而非賣點。受到歐洲局勢不穩影響，台股在內的全球新興股市出現亂流，在消化這些市場雜音後，台股可望回歸正軌，投資人應耐心以對。 ---------------下一則--------------- A股ETF 短線波段操作2013/04/04【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 春假今（4）日起連放四天，兩岸三地股市只有港股在明日有開盤交易，台股、陸股休市。大型券商指出，連假前夕兩岸股市均呈現狹幅盤整，建議投資人周五若要交易港股掛牌的大陸A股相關指數股票型基金（ETF），應採波段操作，以降低短線進出風險。 另外，包括元大、富邦、凱基等大型券商，都已經上線人民幣複委託交易，因此投資人也可選擇直接以人民幣投資在香港掛牌的人民幣計價A股相關ETF，人民幣近來強升，還可兼賺升值利益。 富邦證券金融商品部副總經理郭永宜指出，券商複委託交易因為是投資海外股市，因此即使台股休市，只要海外股市有交易，24小時都會配置值班人員幫助投資人投資海外市場，因此本周五港股有開盤交易，台灣投資人要複委託下單港股，券商仍會提供相關服務。 郭永宜表示，由於追蹤大陸A股的ETF，在周五當天A股休市之下，投資人必須承擔下周一A股行情變化的風險，建議投資人若要在周五進場，最好以波段操作的角度慎選買點與標的，不要去賭短線的漲跌。 券商高層表示，通常連假前夕，因為股市休市影響，相關ETF的交易量也會趨於清淡，雖然清明節變盤說，只是統計機率，但是連假前量縮是常態，主要也是規避風險，因此投資人操作也要多加考慮。 另外，國內人民幣業務起跑後，國內銀行財管部門也搶推香港的人民幣計價ETF，但是銀行無法提供民眾即時交易，且設有最低門檻，一般在人民幣1.5萬元以上，如果透過券商複委託交易，人民幣不到2,000元就可投資交易，且可以比照台股即時交易，不像透過銀行財管平台投資，就變成T+1日交割，相較之下，透過券商複委託交易較為划算。 ---------------下一則--------------- 投信：人民幣今年看升3%-2013/04/04【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文�台北報導】 投信業者預期，未來人民幣將是繼美元、歐元後的第三大國際貨幣，支撐人民幣的穩健走勢，今年內應仍有1%~3%的升值幅度。 瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威指出，中國經濟政策傾向扶植內需產業，適度貨幣升值，將有助於內需經濟的成長，而人民幣的升值，也是中國對美日歐大量貨幣寬鬆措施的回應，預期在通膨壓力仍高下，中國的貨幣政策應會走向中性。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，自去年底以來，中國的基礎建設投資成長率明顯拉高，市場預期，今年中國經濟成長率可望高於2012年。施羅德亞洲固定收益基金經理人許子峰表示，人民幣可望每年溫和升值至多3%，離岸人民幣債券雖然是短天期市場，但殖利率吸引人。 ---------------下一則--------------- 美國新興股 行情有撐2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然有賽普勒斯等事件的干擾，但基金業者認為，全球股市多頭格局已形成，尤其美國與新興市場的股市行情有支撐，但由於不少股市已創下金融海嘯以來的新高，因此需留意短線超漲後的拉回。 義大利大選結果與近期的賽普勒斯危機，一度令股市回挫，但波動幅度遠低於去年希臘危機的影響。英傑華環球投資認為，賽普勒斯危機不足以扭轉過去一段時間的股市多頭格局，隨著美國經濟活力持續增強，美股與新興市場股市看好。 英傑華認為，全球流動性充沛，央行仍採取極度寬鬆的貨幣政策，仍是風險資產的有利支撐。以美國來說，美國可望達成赤字縮減目標，在財政狀況可望受到控制、經濟數據轉強的支撐下，美國的風險資產行情仍可期。 英傑華指出，今年來，受惠美國復甦，亞洲經濟顯著反彈，區域內需求再度引領經濟擴張。今年亞洲各國仍可能維持寬鬆政策來激勵經濟成長，但要留意中國年中以後可能採行緊縮措施。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美股走俏 韓股不看淡2013/04/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市以高檔整理走勢為主，由於塞國紓困事件影響力逐漸降低，雖然不確定因素仍在，惟整體投資氣氛相對正面；但韓股受戰爭疑慮影響表現弱勢，以及大陸流感問題也將影響相關股市表現。 上周美國公布ISM製造業指數下降至51.3，低於市場預估，但工廠訂單出現近5個月最大升幅，提振美股。 ING投信表示，只要歐債雜音未擴大，市場焦點將放在經濟數據表現，若能有亮眼結果，印證美國經濟復甦腳步持續，大盤有機會在短期間再衝高。 亞股方面，南北韓局勢緊繃影響南韓股市。ING投信表示，南韓將推經濟刺激方案，經驗顯示，追加預算後半年，韓股皆有不錯表現，因此後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 日股物美價廉 看漲25%-2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 日銀會議於3、4日召開，日股提前反應新一波寬鬆預期在昨（4）日大揚逾2%，單日漲幅居亞股之冠，法人表示，在經濟、企業盈餘皆可望復甦下，物美價廉的日股可望大量吸金，外資預期日股將逐季走揚，未來一年上漲空間高達25%。 新任日銀總裁與副總裁上任後首次理監事會昨登場，新任行長黑田東彥寬鬆政策是否能超越市場預期成為焦點。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，市場預期日銀將祭出的重量級寬鬆措施不會讓大家失望，大型外資機構對日股展望紛紛轉趨樂觀，如高盛證券在3月中旬出具報告指出，日本企業盈餘成長率將在今、明年分別亮眼成長51%和15%，日股具價值面重估題材，未來一年潛在報酬空間逾二成，東證指數和日經225指數未來12個月目標價為1,250點和15,000點。 就連向來對日股較為保守的美銀美林證券亦在2日出具最新報告認為，這次日銀相當有機會宣布令市場驚喜的寬鬆措施，提高ETFs和REITs購買規模等，預期東證指數和日經225指數未來12個月目標價可達1,250點和15,200點。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一指出，市場認為新任行長黑田東彥為打擊通縮，將提高單月債券收購金額50%至5.2兆日圓，在日本政府進一步擴大寬鬆的預期下，日圓兌美元過去半年以來貶幅超過16%，日股則攀抵4年半新高。 黃尚婷指出，維持日圓貶值可為日股初升段的催化劑，後續的財政、貨幣政策將為重要支撐，以價值面來看，東証一部指數目前本淨比1.16倍，仍低於2003年金融風暴時的低點，亦較全球的1.92倍要低，價值面依舊低廉。 再者，企業盈餘在日圓走貶下已轉為上修趨勢，EPS增長可期，過去的日股可能價廉物卻不美，而今在經濟、企業盈餘皆可望復甦下，物美價廉的日股可望大量吸金，預期資本利得將大於匯損，日股後市持續看佳。 柏瑞投信投資長高子敬分析，短線雖日股漲幅已經逾兩成，有修正整理格局，但中長線來看，資金效應仍存在，預期日本股票市場仍有機會，建議投資人宜留意漲多風險，逢低布局，或以績優之日本中小型股基金介入。 ---------------下一則--------------- 日推132兆日圓 擴大注資 強力寬鬆震驚市場 日圓一度貶近3% 日股漲2.2%-2013年04月05日【連欣儀╱綜合外電報導】 為終結長達15年通縮，日本央行（Bank of Japan，日銀）昨展現前所未有魄力，啟動全新「量化與質化寬鬆貨幣」政策，包括2年內倍增貨幣基數及日本公債資產等措施，將在2年內加碼印鈔救市，擴大注資高達132兆日圓（約1.4兆美元）。 日銀祭出全新且激進的寬鬆政策，由於力道之強出乎市場意料，日圓應聲由升轉貶，昨一度重貶近3%，創17個月來單日最大貶幅，1美元兌日圓連破94、95兩大整數關卡，由92價位急貶至95價位，一度來到95.68。瑞士信貸（Credit Suisse）分析師史尼登說：「日圓未來可能貶至100。」 日股昨應聲由黑翻紅，由盤中低點拉升近560點，終場大漲2.2%，收在當日最高點12634.54點；日本10年期公債殖利率則一度降至歷史新低0.425%。 拉通膨 黑田不計一切 日銀總裁黑田東彥昨重申，會不計一切在2年內達成通膨率2%的目標，他說：「先前所實施的寬鬆政策不足以讓日本擺脫通縮的陰霾，也不足以讓我們可以在2年內達成通膨率2%的目標。為達成目標，此次我們採取了所有必要措施。我們相信這些措施可以擴張日本經濟，並讓物價攀升達2%。」 為展現內部意見整合結果，日銀本次刻意針對每項寬鬆措施逐條表決，並在會後聲明稿中公開表決結果，除有關新寬鬆政策持續時間出現1票反對外，其餘措施均獲無異議通過。 日銀昨正式訂定2年內達成通膨率2%目標，貨幣市場操作主要目標由原本「隔夜拆借利率」所象徵的「價」轉向「貨幣基數」的「量」，並暫時取消貨幣發行量規定，要在2年內倍增貨幣基數及日本公債資產，並擴大收購ETF（指數股票型基金）及J-REITs（日本不動產投資信託）等高風險金融資產。 印鈔票 貨幣基數倍增 日銀預估2014年底持有資產將由去年底的158兆日圓（約1.7兆美元）增加至290兆日圓（約3兆美元），換言之，2年內資產收購總額目標上看132兆日圓，印鈔救市力度之強，超乎市場預期。 日銀計劃每年增加貨幣基數約60~70兆美元（約6283~7330億美元），目標使貨幣基數總額在2014年底達到270兆日圓（約2.8兆美元）；並將以每月收購7兆日圓（約733億美元）以上的日本公債方式，每年增加約50兆日圓（約5236億美元）日本公債資產，目標使日本公債資產總額在2014年底達到190兆日圓（約2兆美元）。 日銀並計劃合併現有2項購債計劃及收購所有期別包括40年期在內的較長期公債，將手中資產平均到期時間由目前平均不到3年延長至約7年，藉此進一步壓低市場利率。 ---------------下一則--------------- 月砸7兆日圓 日加碼寬鬆拚通膨 日銀貨幣政策 震撼市場-自由時報1020405〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 日本央行（簡稱日銀）總裁黑田東彥在上任後首次決策會議祭出日本史上最激進的貨幣政策，每月購債規模倍增至七兆日圓（約七四○億美元），誓言兩年內將貨幣基礎、公債持有量倍增，藉各項「超級」量化寬鬆措施力拚實現「二％」通膨目標。 日銀週四公布的貨幣政策比預期規模更大，震撼政府官員與金融市場。日本股市應聲大漲，扭轉早盤下挫情形，以紅盤慶祝作收。日經指數收漲二．二％，報一二六三四．五四點，日股連兩天大漲，創今年以來最大兩日漲幅。 購債倍增 日圓重貶至96 日圓匯率則創二○一一年十月以來最大跌幅，台灣週四晚上十一點仍重貶逾三％，報九十六．三七日圓兌一美元。日本十年期公債殖利率則觸及紀錄最低點的○．四二五％。 我國中央銀行官員昨加班緊盯日央行決策動態，央行總裁彭淮南接受媒體訪問表示，日本這次推出比以前更積極的寬鬆措施，買得更多、更長，但對台灣影響有限。 日本經濟財政大臣甘利明表示，央行決策大膽，且獲一致通過，顯示政策思維出現重大改變，他對此給予高度評價。 黑田在決策公布後表示，央行立場是採取現行一切可能政策措施，以在兩年內實現二％通膨目標，若有進一步需要，央行也將毫不猶豫地調整貨幣政策。 日銀表示，將改變貨幣市場操作目標，以「貨幣基礎」取代過去隔夜拆款利率為主的操作，每年以六十兆至七十兆日圓的速度增加。「貨幣基礎」為流通的貨幣加上金融機構存款總和，日銀預期迄二○一四年底，將從去年底的一三八兆日圓增至二七○兆日圓。 在「超級」量化寬鬆措施下，日銀藉著把購債規模擴大一倍，壓低各期限公債殖利率，每月購債金額將由第一季平均的三．四兆日圓，增加到七兆日圓，並以每年公債餘額五十兆日圓的速度增加。 兩年內 達2％通膨目標 日銀決議終止前任日銀總裁白川方明的資產購買計畫，取消購債天期限制、合併兩項購債工具，延長所持公債剩餘天期一倍以上，將購買含四十年期在內的所有期限公債，促使所持公債平均剩餘期限從目前的低於三年延長到七年。 另外，日銀也擴大購買指數股票型基金（ＥＴＦ）、房地產信託基金（ＲＥＩＴ），每年分別增加一兆日圓、三百億日圓，以降低資產價格的風險溢價。 最後，為實現兩年內達到二％物價穩定目標，日銀將持續此超級寬鬆的貨幣政策，並「暫不」執行所謂貨幣規則─長期公債持有量不得超過流通中貨幣發行量。日銀強調，上述措施將「引導日本經濟克服長達十五年的通貨緊縮」。 ---------------下一則--------------- 日股 攀4年7個月新高2013-04-06 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日銀釋出超級寬鬆的政策利多周五持續發酵，在內外資搶買刺激下日經指數收盤大漲1.6％，攻上4年7個月新高，成交量則爆出逾64億股的天量，更顯日股人氣超級火紅。 日圓周五持續下跌，盤中貶破97.04日圓兌1美元，創下3年半新低價。 受到日銀祭出超級寬鬆措施與美股收高的雙重激勵，日股周五早盤跳空開高，沒多久日經指數就飛越13,000點大關，最高來到13,225.62點，之後雖因短多獲利了結賣壓出籠壓縮漲勢，但收盤時仍大漲1.6％，指數收在12,833.64點的4年7個月最高。 當日總成交量更爆出64.5億股的巨量，超越2011年3月15日的57.7億股，創歷史新天量。日股短線非常火紅，近3個交易日總計暴漲6.9％，今年以來累計漲幅超過23％。 立花證券市場分析師平野指出：「外資目前除了買進日股已別無選擇，歐洲有債務危機與就業市場惡化問題，美股看起來已經偏高，日股則是全球最低估的股市。」 日圓周五早盤持續走貶，盤中最低一度見到97.20日圓兌1美元，再創3年半新低價，貶幅達1％。 唯午盤過後美元短多獲利回吐賣壓湧現，帶動日圓止貶翻升，東京匯市尾盤回升到96.21日圓，歐洲匯市早盤進一步反彈至96.11日圓，較周四紐約匯市尾盤升逾0.2％。 不過，市場分析師普遍認為日股短線持續看漲，日圓則看貶，匯豐控股駐東京外匯部門主管花尾表示：「在新寬鬆措施的環境下，最壞的情況就是持有現金，所以基金經理人只有買進風險性資產一途。如果日經指數漲到15,000點，日圓很可能貶破100日圓大關。」 事實上，日本經濟情勢也漸好轉，日銀周五公布4月月報調升經濟評估，月報表示：「日本經濟已停止弱化，同時顯現部份轉強的訊號。」這也是日銀連續第4個月調升經濟評估，是2003年12月以來首見。 ---------------下一則--------------- 日銀超寬鬆 索羅斯：非常危險2013-04-06 01:26 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 針對日本央行（日銀）推出的超級寬鬆措施，國際金融巨鱷索羅斯（George Soros）與債券天王葛洛斯（Bill Gross）受訪時都語帶強烈質疑，分別形容該政策「非常危險」及「不切實際」。 索羅斯周五在CNBC訪問中表示，日本用來重振經濟成長的政策措施「非常危險」，可能因而使日圓貶勢成為「雪崩」。 索氏說：「他們若讓某些事開始，可能就無法停下它。若日圓開始下跌，而已經是如此，在日本的人理解到這將會繼續下去，希望將錢移到國外，則跌勢可能變成有如雪崩。」 他說：「（日銀）總裁黑田東彥推出的量化寬鬆，其規模和美國相當，但日本經濟規模僅及美國的三分之一，所以其力道將比美國的強3倍。」索羅斯也重申他認為歐洲經濟面臨嚴重問題的看法。 日圓周五對美元觸及97.2日圓的3年半來新低，從去年11月中旬以來則已對美元重貶近21％。 債券天王葛洛斯周四也在接受彭博電視台訪問時表示，日銀想用其創紀錄的購債計畫，達到通膨率2年內回升到2％的目標，這可能「不切實際」。 葛氏解釋說：「日本的通膨率要逼近2％，則日圓還有得貶，我想七大工業國家（G-7）其他成員不太會容許這樣的情況發生。」 葛氏也指出，日銀的購債計畫可能迫使投資人轉向日本境外的高殖利率證券，包括美國國庫券。 華爾街知名投資專家賈特曼（Dennis Gartman）接受CNBC訪問時，也質疑日銀的做法真能振興日本經濟。 賈特曼說：「我不確定（黑田）能夠創造通膨，我也真的不確定他能夠提振經濟。」 賈氏認為，對投資人而言重要的是，日圓持續弱化，日股將持續上漲。 賈特曼補充說，其他央行將會觀察日本的試驗，看看是否奏效，若真有效，可能也會效尤。 ---------------下一則--------------- 索羅斯警告 日圓跌勢恐「雪崩」【聯合報╱編譯葉亭均、任中原�綜合報導】 日本央行採取超級寬鬆貨幣政策，使日圓匯率五日一度跌破一美元兌九十七日圓，達三年半最低價。國際投資大師索羅斯與「債券天王」葛洛斯等投資專家紛警告，日本銀行採取超大膽的寬鬆貨幣政策以終結通貨緊縮，可能會使日圓貶值的速度及幅度失控，甚至引發日圓匯率「雪崩」。 索羅斯警告，日本用來振興經濟成長的措施「相當危險，因為日本是在累積了廿五年的龐大預算，而且無法帶動經濟成長之後，才採取行動」。索羅斯說：「一旦日圓開始貶值（事實上已經貶值），而日本民眾也相信貶勢會持續，便會設法將資金匯往海外，結果日圓跌勢就可能演變成如雪崩般激烈。」 日圓自去年十一月中以來已大貶近百分之廿一，五日盤中一度貶破一美元兌九十七日圓。許多匯率專家均預期今年底前將貶到一美元兌一百日圓到一百一十日圓。 索羅斯表示，日銀總裁黑田東彥採取量化寬鬆政策額度達每月七百五十億美元，與美國每月八百五十億美元相當接近，「但日本經濟規模僅美國的三分之一，因此寬鬆措施發揮的威力將是美國的三倍。」 有「債券天王」之稱的投資長葛洛斯則表示，日銀想要利用空前的購債計畫，在兩年內達成百分之二的通貨膨脹目標，可能「不切實際」。 葛洛斯說：「以他們即將購債的規模而言，日銀已火力全開。預期這些資金將流出日本，流向美國公債以及其他收益較高的高品質市場。如果要達到接近百分之二的通膨目標，日圓還需要貶值更多。但七大工業國（Ｇ七）是否會允許日圓大幅貶值，仍是個大問題。」【2013/04/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 日本菜籃族 重回股市【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 華爾街日報報導，日本政府與央行的寬鬆運作，激勵東京股市自去年底來不斷勁漲，已頗有過去美好時光的味道，並吸引原本對風險避之唯不及的散戶投資人紛紛重出江湖。 高橋宏是已經70歲的退休人員，他自2008年金融危機以來就不曾進過股市，但他認定這回市場回升是玩真的。上周，他從銀行帳戶提出一筆錢，利用日本銀行4日宣布重大決策前一天的低檔，買進日立電機的股票，5日他把股票拋出，兩天內就進帳12%。 高橋宏曾在1970年代的輝煌時期，從股市賺到大筆錢，讓他開創自己的餐館事業。他說：「現在頗有那美好時光的味道了。」 日本銀行為了解決通貨緊縮問題，4日宣布一套刺激日本經濟的大膽機制，其中的重要目標之一，就是要吸引高橋這類散戶投資人重返日本股市。 日本散戶投資人的潛力相當龐大，根據日本銀行的資料，日本家庭坐擁約8.9兆美元的現金與銀行存款，甚至遠多於人口是日本兩倍多的美國；根據美國聯準會的統計，美國家庭的儲蓄只有7.7兆美元。 而且，日本的金融資產目前只有11%是投資在股票與共同基金，遠低於美國的45%和歐洲的22%。 不過，並非所有人都看好日股的前景，許多分析師已在擔憂，日本銀行的撩撥只有帶來另一波的投機泡沫。山和證券的經理工藤哲哉說：「我不認為日經指數會火速站上1萬3000點，股價飆升的速度太嚇人了。」【2013/04/07 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 外資背書 日股將逐季上揚2013-04-08 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 大型外資機構對日股展望轉趨樂觀，預期日股將逐季走揚，高盛證券3月中旬出具報告指出，日本企業盈餘成長率將在今、明年各成長51％和15％，日股具價值面重估題材，未來一年潛在報酬空間逾兩成，東證指數（TOPIX）和日經225指數（Nikkei）未來12個月目標價為1,250點和15,000點。 向來對日股較保守的美銀美林證券，4月2日出具最新報告，預期東證指數和日經225指數未來12個月目標價可達1,250點和15,200點。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期外資紛紛調高日股目標價，尚不至引發獲利了結賣壓出籠，轉佳的企業盈餘及經濟增長將接棒激勵股市上揚，日股後市仍看俏。 黃尚婷指出，維持日圓貶值是日股初升段的催化劑，後續的財政、貨幣政策則是重要支撐，以價值面來看，東証一部指數目前本淨比1.16倍，仍低於2003年金融風暴時的低點，也較全球的1.92倍低，價值面依舊低廉。她指出，企業盈餘在日圓走貶下已轉為上修趨勢，EPS增長可期，在經濟、企業盈餘可望復甦下，物美價廉的日股可望大量吸金，預期資本利得將大於匯損，日股後市看佳。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一表示，本波量化寬鬆政策，除反應在股價表現，經濟數據也明顯好轉，日本工業生產月增率連續2個月回升，市場信心轉向樂觀。 ---------------下一則--------------- 第二波QE發威 日股基金紅不讓2013-04-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 根據Bloomberg統計，自從日本宣布進行第二波量化寬鬆後，從4月4日至5日，包括日經225指數、東證一部與東證二部指數，分別上漲超過5％，法人預期，日股將持續強勢，有利日股基金收益維持紅盤。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋表示，受到日圓貶值影響，多數券商指出日本企業獲利可增長60％左右，所以只要日圓維持弱勢格局，投資人對日股的走勢就不該加以限制。 但他提醒，貨幣政策總有其遞減效果，加上日股從去年11月至今上漲幅度已達35％，建議投資人衡量日圓匯價變化，對日本基金的布局須建立停利點。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，這次日本寬鬆政策將比以往執行更有效，主要是參與機構範圍與執行程度將較以往更高，就單一國家來說，今年日本有機會較亞洲表現更為出色，但以區域方式投資亞洲仍是較佳選項。 許廷全表示，日股逢回可介入，看好日本股市的理由，包括利率環境維持低利、企業體質改善、評價仍位低檔，都是相當正面的訊號。 日本擴大寬鬆帶動日幣貶值，也嘉惠大型出口股獲利表現，2013年日本企業盈餘年增率預估上看48％，日股基金也成為2013開春以來最火紅的題材。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，在擴大寬鬆規模、日圓貶值刺激下，日股今年來大漲近兩成，強勢表現領先全球，隨著日本新任央行總裁黑田東彥上任，弱勢日圓趨勢不變，日本出口競爭力可望持續改善，製造業獲利將有表現。 從價值面來看，張正鼎指出，即便日股已有一波漲幅，目前MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於五年平均的15.6倍，日本股市投資價值仍具吸引力。 至於日股能否延續漲勢，張正鼎認為，要觀察央行的寬鬆政策能否刺激銀行放款，以及政府的財政刺激政策是否有助於長期經濟成長。 ---------------下一則---------------
日股基金燒 韓股悶啊2013/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本央行4日召開貨幣政策會議，將兩年之內以每年約60兆至70兆日圓的速度，增加貨幣供應規模，消息一出，日股大漲，衝破1萬3,000點關卡，日圓兌美元一度貶破97日圓，創2009年8月以來低點。反觀韓國股市則因北韓軍事恫嚇，韓股跌到四個月來新低。 投信業者分析，就基金績效來看，日股去年上漲逾兩成，今年以來又強漲兩成，日股基金勢不可擋，雖然日圓貶值吃掉基金績效，但根據CMoney統計，日本股基金今年以來前五名，仍有兩至三成的報酬率，績效十分傲人。 而韓國一方面受到日圓貶值，影響其出口競爭力，另一方面，北韓持續挑釁，並揚言開戰，也造成兩韓關係緊張，韓國KOSPI指數今年已下跌逾3%，上周四股市再下跌逾1.6%，連帶影響韓國基金表現。根據CMoney統計，今年來韓國基金各期績效多為負數，景順韓國基金今年來績效0.04%，是唯一尚能維持正報酬的基金。 保德信投指出，展望日本後市，安倍政府與日本央行聯手推動積極貨幣政策，以擺脫通縮，配合日圓貶值趨勢，可望持續推升日股。受惠日圓貶值，日本企業盈餘上修比率超過50%，市場對於日本企業盈餘成長表現看法轉趨樂觀。 保德信投指出，日本東證指數股價與淨值比目前仍位在歷史相對低點，受此支撐，日股展望仍可期待。看好優質的零售和運輸等內需股。 至於韓國部分，摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突，韓國KOSPI指數回檔，到重回事件前水位的整理時間，從未超過5天，因此，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則回檔時間應不會太久。 ---------------下一則--------------- 兩韓緊張 南韓股匯嚇趴 政府恐舉債追加預算 施壓央行降息2013年04月05日【賴宇萍╱綜合外電報導】 朝鮮半島緊張局勢升高，投資人憂戰火一觸即發，加大拋售南韓資產力度，拖累昨南韓股匯市雙殺，首爾綜合指數重挫1.2%，創近5個月來單日最大跌幅，韓元盤中創半年新低。 北韓威脅，戰爭爆發時刻即將到來，嚴重衝擊外資投資信心，壓低投資人對南韓資產需求，外資昨淨賣超韓股達4722億韓元（4.2億美元），拖累韓股慘跌1.2%，收在1959.45點。今年來韓股跌幅達1.88%。 在外資匯出避險下，韓元昨同步貶值0.55%，1美元兌韓元終場收在1123.71，盤中一度觸及半年新低1125.5。 韓股今年來跌1.88% 今年來隨著美元走強，加上南韓經濟數據欠佳，韓元貶勢趨於明顯，與北韓的衝突升溫，更加重韓元賣壓，累計今年來貶幅達5.6%。 外資爭相拋售韓股 三星期貨分析師全承智表示，北韓的威脅逐日升高，風險因素對南韓金融市場產生負面衝擊。全承智說：「緊張局勢升高，促使外資爭相拋售韓股，拉低韓元。」 但據路透報導，交易人員透露，南韓出口商伺機拋售美元，為韓元提供了部分支撐，南韓政府也有出手干預跡象，以免韓元匯率波動過大。 據彭博報導，南韓首席總統幕僚趙源東周三向記者表示，鑑於政府可能必須舉債以融通追加預算，南韓央行若能降息，將對政府有所助益，暗示南韓政府有意施壓南韓央行降息。 儘管南韓政府稍後企圖為趙源東的發言消毒，指出他的言論僅是「基於理論」，並非意在施壓南韓央行，但市場普遍解讀認為，南韓央行即將在11日舉行例會，趙源東選在這個時機發言，暗示南韓政府希望預先釋出訊息，希望改變央行不願降息的傾向。南韓央行自去年10月以來一直選擇按兵不動。 30大企業投資額增7% 韓華投資證券分析師孔東洛表示，從南韓央行1、2月的會議紀錄與總裁金仲秀近期談話顯示，南韓央行無意降息。孔東洛說：「南韓政府力促央行降息，將是史無前例的作法，至少是自90年代中期以來；央行若降息，將意謂著喪失獨立性。」 為推動經濟成長，除暗示央行降息外，南韓政府也呼籲企業加大投資力度，並增聘僱員。南韓前30大企業昨公布今年投資計劃，總投資額預計年增7%至149兆韓元（1326億美元）。 南韓產業通商資源部長尹相直表示，政府計劃進一步放寬針對企業的政策限制，並呼籲企業與政府攜手努力，促進國內經濟復甦。 ---------------下一則--------------- IMF示警 東南亞信貸房市過熱2013年04月05日【連欣儀╱綜合外電報導】 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）副總裁筱原尚之周三表示，東南亞部分地區信貸成長很快，房地產市場也快速擴張，雖無立即風險，但一旦市況有變，情況可能失控，應密切監控市場變化和經濟成長情況，並依據情勢發展採取必要措施。 筱原尚之的擔憂其來有自，據RBC Capital Markets彙整的數據顯示，流入亞洲新興市場的外來資金近期有減少的趨勢，由今年1月的36.4億美元（1089.27億元台幣）降至2月的11.1億美元（332.17億元台幣），到了3月僅9.3億美元（278.3億元台幣）。 估今年經濟成長5.75% 筱原尚之並未明指哪些東南亞國家房市與信貸恐有過熱風險，只表示東南亞低收入國經濟成長比其他東協成員國還快。他也指出，目前東協的經濟成長比工業化國家快，這顯示東協將不可避免的成為海外的投資標的。 不過筱原尚之預估今年東南亞經濟成長幅度將比去年略高、攀升至5.75%左右，也樂見東南亞區域的貿易量逐漸增加，樂觀看待此趨勢將會持續成長。 ---------------下一則--------------- 菲港企業績優 帶旺股市2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 亞洲各國企業陸續公布去年第4季財報數據，根據瑞銀集團統計，亞洲不含日本市場之第4季企業財報表現，有29%優於市場預期，整體來說，企業財報表現較佳的市場包括菲律賓、印尼和香港，其股市表現亦一路領先，財報較差則為南韓、台灣和印度。 ING亞太高股息基金經理人吳君函表示，美國工業數據回暖，亞洲CPI維持低檔，企業借貸成本壓力減輕。 以出口為主的亞洲企業有機會隨歐美經濟景氣復甦逐漸好轉，高盛證券統計亞太區今年整體EPS年增率可達14%，增長速度優於去年的12%。 吳君函指出，亞洲國家貿易狀況谷底翻身，經濟形勢趨好，其中對大陸出口加速將是重要因素，中國內需力量正推動對消費品和機械產品的需求，亞洲各國搭上中國經濟列車，區域內貿易繁榮興盛，寬鬆貨幣政策與大量資本流入進一步推高亞洲經濟動能，亞洲景氣在中國經濟回升訊號明顯帶領下，延續景氣復甦的勢頭，強力的資金動能支撐亞洲股市高檔震盪有限，中期反彈則依賴企業盈利趨勢的好轉。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，以亞洲不含日本指數來看，已有93%企業已公布盈餘，當中主要以東協國家表現最為突出。 前三名分別為菲律賓、泰國與印尼，去年盈餘成長率分別為24%、14%與12%，主要是這些國家皆以內需消費為主，因此去年企業表現相對搶眼。 ---------------下一則--------------- 印尼股內外皆美 有勁2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 印尼近期公布的3月PMI由2月的50.5上升至51.3，是由代表內需的新訂單上揚所帶動，新訂單由2月的50.7上升至53.3，不僅內需強勁，為印尼帶來無限商機，外資也持續加碼，股市在資金面內外皆美下，續航力佳。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，去年第4季企業獲利約公布六成左右，獲利結果高於預期者多集中於金融地產，以及水泥產業等，不含原物料類股的獲利年成長率預估將高達21%，整體獲利水準良好。 在今年企業獲利方面，雖然市場預估企業EPS年增率為11.8%，在亞太不含日本市場中算是中段班，但主因為天然氣廠商去年獲利上修、基期墊高所致，加上併購支出等因素，拖累公用事業類股獲利下修，但根據JP Morgan對大型企業所做之調查，多數企業均認為今年營收至少有20%的增長，現階段的獲利成長預估可能有過於保守之嫌。 紀晶心指出，印尼確實不算是亞太市場中，最具價值面優勢的市場。不過，隨著全球景氣回穩，其價值面也有機會隨著國際股市擴張，就目前印尼股票收益率與10年債券殖利率來比較，印尼股票的吸引力已大幅超越債券，可拉動資金回流股市，外資從年初就開始回流印尼市場；其次，央行順勢增添境內美元供給，並調查境外NDF遭炒作等作為，更添印尼盾匯價穩定度，股市投資人信心明顯受到提振。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平進一步指出，印尼為全球第四大人口國，人口超過2億人，而人口紅利發放上，除了人多勢眾外，質的提升也是亮點之一，根據券商統計，印尼中產階級人口占總人口數的比重2010年為15%，但預估到了2015年將接近30%，印尼消費能力將由不斷崛起的中產階級所帶動。 由於印尼2012年人均GDP已達到3,705美元，預計2013年將可達到3,923，至2014年可突破4,000美元的關卡，根據世界銀行調查，當人均GDP超過3,000美元後，國內私人信貸占GDP比重將會上升，預估印尼未來3年私人貸款將可達到25%年複合成長率。 ---------------下一則--------------- 印度股 資金行情未落空2013/04/08【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 印度股市今年以來備受國際資金關愛，但指數表現卻不如預期。根據統計，印度吸金氣勢從去年開始延燒，今年以來，外資累計買超金額突破百億美元、達101億美元，第1季就達成去年全年買超金額的41%，因此印度股市的資金行情還不到失望的時候。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，外資追捧並未直接反應在印度股市，今年以來印度股市小跌1.9%，除因財政赤字問題造成結構性壓抑，觀察印度本地散戶態度，自2010年以來皆未積極參與股市，呈現淨流出，若散戶回流，將可帶來一波內資資金行情，推升股市。 印度新財政年度預算案持續著重削赤，財政赤字占GDP比重將自5.2%下降至4.8%，群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度政府預期，財政收入年增率可望來到23%，支出則年增16%，收入雖然樂觀，但支出降幅不如預期，市場對政府降赤決心的疑慮升高。 柏瑞中印雙霸暨五國金勢力建設基金經理人馬治雲認為，短線上印度經濟面臨不政治確定因素影響，但長線來看，仍看好政策驅動經濟改革的力量，以去年印度財政改革開放經驗來看，當時吸引外資持續匯入，不僅推升股市，也使印度盧比兌美元的漲幅創下2011年以來新高，只要經濟與內需有持續成長，部分個股仍具表現空間，且通膨仍在合理範圍之內，建議不妨持續逢低布局。 ---------------下一則--------------- 歐元區經濟 恐連6季萎縮2013-04-05 01:20 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據Markit Economics周四公布的採購經理人指數（PMI）調查結果顯示，歐元區3月民間部門商業活動加速下降速度，這也意味歐元區經濟今年首季可能連續第6季呈現萎縮。 Markit Economics表示，歐元區3月綜合PMI數值從2月的47.9下滑至46.5，與上月公布的初值一致。指數低於50意味商業活動呈現萎縮。綜觀歐元區綜合PMI調查結果發現，在過去19個月，除了2012年1月商業活動呈現溫和擴張，其他各月都處於萎縮。 此外，3月服務業PMI也從47.9掉落至46.4，低於上月公布的初值。 由於歐元區國內生產毛額（GDP）已經連續第5季萎縮，然而據PMI的最新調查結果，意味該頹勢恐將還會持續到今年第1季。 Markit首席經濟學家威廉森表示，儘管第1季經濟萎縮情勢可能不及去年第4季嚴重，但令人擔憂的是歐元區經濟低迷至今還看不到結束的跡象。 PMI調查發現，法國是歐元區主要經濟體當中景氣最疲弱的國家，綜合PMI下滑至41.9的48個月低點。德國也逼近萎縮，綜合PMI在50.6，創3個月低點。 在該調查中，看不出歐元區經濟有立即復甦跡象。新訂單下跌速度加快，企業也連續第15個月進行裁員，這意味目前已處於12％歷史新高的歐元區失業率，恐怕在未來數月將持續攀升，這也激發歐洲民眾對於目前實行於歐元區的撙節措施更加憤恨不滿。 由於需求疲弱，歐元區商業人士表示他們正調降產品售價，這也意味歐元區通膨率在未來幾個月將繼續下跌，甚至低於歐洲央行設定的目標。 ---------------下一則--------------- 歐洲央行暗示 未來傾向降息2013-04-05 01:20 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 歐洲央行與英格蘭銀行（英國央行）週四雙雙召開利率會議，儘管日本央行稍早宣布將採取激進的貨幣寬鬆措施，不過歐洲央行與英國央行卻不為所動，一如市場預期繼續維持利率不變。 歐洲央行週四在集會後持續維持基準利率在0.75％的歷史低點。總裁德拉吉在會後記者會上指稱，歐洲景氣疲弱持續，下半年才有機會見到漸進復甦，他重申在該情勢下，歐洲央行的貨幣政策立場為只要有必要，將持續維持寬鬆。 歐洲央行採取行動以提振經濟的壓力在最近數周大幅攀升，歐元區2月失業率升高至12％的新高紀錄，3月通膨年率則下降至1.7％，創下2010年8月以來最低。 在德拉吉發表該言論後，短期利率期貨上升，這也意味市場目前預期歐洲央行未來降息可能將高過先前。 德拉吉還警告歐洲國家政府必須加速結構改革的腳步與強化歐元區金融治理等。他說歐洲央行無法取代政府缺乏經改的行動。 此外英國央行週四也維持基準利率於0.5％不動，儘管該央行被賦予以拚經濟為優先任務，不過在對通膨預期的憂慮凌駕於經濟成長下，英國央行官員還是投票否決挹注英國經濟更多資金。目前英國央行的量化寬鬆計畫規模將維持在3750億英鎊。 英國財務大臣歐斯本曾在3月宣布，將調整英國央行任務方向，以強調控制通膨轉向經濟成長。他要求一旦英國經濟需求額外支撐，英國官員將必須容許對通膨有更大彈性，以刺激景氣為先。 英國央行週四雖然以不變應萬變，但經濟學家相信，該央行決策官員最終還是可能利用他們被賦予較大的彈性空間來提供經濟更多刺激，但時間點應會落在英國央行總裁金恩在7月退休，由現任加拿大央行總裁卡尼接任該職務後。 ---------------下一則--------------- 美中小型股 拚驚喜行情2013/04/04【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 美國超級財報周報到，由美國鋁業打頭陣後，Google、花旗、可口可樂等重量級公司將在4月中以前公布財報。儘管市場目前持保守態度，但投信法人指出，若出現優於預期的結果，反而容易使市場出現驚喜行情，最看好股價較活潑的中小型股。 按照往例，本月8日盤後將由美國鋁業鳴槍起跑，為財報周揭開序幕，4月底前，將有290家、占約58%的S&P 500大企業公布財報。 富蘭克林證券投顧表示，統計1960年至2012年期間，美股4月平均上漲1.4%、僅次於12月的1.5%表現。 目前券商對第一季財報預估保守，若企業面能交出優於預期的成績，搭配經濟溫和復甦、美國聯準會維持寬鬆政策的支撐下，看好美股延續漲勢。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯鮑曼看好中小型股將受惠經濟走強的環境，尤其是基期低的金融保險股、中小型原物料與能源類股。 不過，摩根美國增長基金經理人強納森賽門（Jonathan Simon）指出，由於美元走勢偏強，進而蠶食美國企業的海外營收，削弱美國企業競爭力，可能導致企業營收不如預期。 賽門表示，美國企業盈餘歷經連續成長放緩後，今年可望逐季重拾成長動能，美國財政問題不確定性逐漸消除，消費信心可望隨財富效果與就業市場改善而緩步增溫。 柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕舒曼（Markus Schomer）認為，從投資人信心與消費者物價指數CPI來看美國第一季經濟表現，3月底消費者支出數據為3.8%，較過去四個月的1.7%成長二倍多，因此樂觀看待美國後市。 群益投信海外投資長葉書弘認為，由於耐久財訂單優於預期，房價創下近七年新高，各數據都顯示美國經濟處於持續向上階段。 但要留意的是，雖然美國經濟數據持續穩健好轉，房屋及就業數據表現優異，製造業數據也出現落底情況，但攸關850億美元的自動減赤機制正式啟動，對經濟後勢復甦力道恐造成影響。 ---------------下一則--------------- Fed副主席暗示 QE3快退場2013-04-06 01:26 工商時報 記者李鐏龍、王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）兩位支持貨幣寬鬆的通膨鴿派領袖Fed副主席葉倫、舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯近日先後暗示，Fed近期內應放慢購買公債的腳步，這透露出Fed可能已開始準備讓第3波量化寬鬆行動（QE3）逐步退場，最早在夏季就會調整QE3的步調。 葉倫是支持Fed內比主席柏南克更量化寬鬆的主力。不過她周四表示，Fed可以藉由放慢購買公債的速度，來傳達準備讓QE3退場的訊息。 葉倫表示，Fed可能會透過調整購買公債的速度，來顯示其對就業市場改善情況的看法。 另據金融時報報導，舊金山聯邦準備銀行總裁威廉斯在去夏還大力鼓吹聯準會應推動擴大收購資產的操作。 但他周三在洛杉磯發表演說時卻說：「假設我的經濟預測無誤，則我預期到今夏前，我們的勞力市場將通過前景大幅好轉的測試。」 他說：「若果真如此，屆時我們可以開始逐漸縮減收購。若一切都如預期，我們可以在今年底的某個時間，結束收購操作。」 金融時報的報導指出，威廉斯表態願意考慮逐漸縮減收購資產操作，透露出聯準會的QE已接近達成其目標。 聯準會於去年9月宣布推出QE3─每月斥資400億美元購買房貸抵押債券（MBS），接著在去年12月時宣布要加碼─從今年元月起每月購買450億美元美國公債（有人稱之為QE4）。 即從今年起，聯準會每月購買債券的規模共達850億美元，目標是要壓低長期利率及促進經濟復甦。 最近在談話中，聯準會主席柏南克與紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）都表示若經濟展現足夠動能的話，可以開始縮減收購操作。但威廉斯是第1位就此提出時程者。 聯準會下次決策會議在今年6月中旬登場，再下一次會議則在7月底舉行。這2次會議，都可能是縮減購買資產操作的起點。 威廉斯在擔任現職之前，曾長期為聯準會幕僚。他對經濟展望經常與柏南克或副主席葉倫（Janet Yellen）的看法貼近。 ---------------下一則--------------- 法人：基本面佳 美股可續加碼2013-04-08 01:25 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美股持續飆高，快速上漲使投資人質疑進場美股的適當性，瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉指出，道瓊工業平均指數達到16年來最長連漲記錄，不排除美國股市回檔的可能，但美國經濟基本面有許多令人振奮的數據，「有充分理由，繼續維持對美國股市的加碼配置」。瑞銀預估，S&P 500成分股公司的每股收益成長率，會在今、明兩年保持在6％或更高的水準。 柏瑞投信指出，今年來至3月27日，美國股票基金淨流入381億美元，流入新興股市金額也有293億美元，這些資金主要來自於貨幣型基金，年初至今全球貨幣型基金淨流出金額達360億美元，顯示資金從貨幣型轉向股票型跡象明顯。 富達證券研究部表示，成熟市場在積極祭出寬鬆貨幣政策下，激勵市場表現、也吸引資金回流，富達資產配置總監Trevor Greetham指出，美國是第一個出現好轉並回穩的國家，目前全球對於股市的投資氣氛已明顯好轉，第二季股市若出現漲多回檔，將是投資人布局的時機。 從類股來看，瑞銀指出，金融股占企業利潤的17％，在金融海嘯前的2007年，此數據曾高達27％，金融類股的獲利品質愈見佳績。 富達證研究部回顧去年S&P500指數成分股每季盈餘誤差，第四季誤差近15％，顯示金融類股獲利表現大幅超越市場預期，今年美股可望在金融類股帶動下，持續穩健上升。 ---------------下一則--------------- 新興市場之最 拉美基金補漲有望2013-04-04 01:20中國時報王宗彤�台北報導 今年來原物料行情不見起色，新興市場表現也遠落後美、日等國，僅有MSCI拉丁美洲小漲0.48％，為三大新興區域中唯一正報酬。三大新興市場過去一周僅拉丁美洲股票型基金獲資金淨流入1.06億美元，法人認為，拉丁美洲基金有補漲空間。 儘管拉美最大權重國巴西表現不佳，但自去年以來墨西哥、祕魯、哥倫比亞等股市表現突出，今年來阿根廷更逆勢大漲18.45％，是拉抬拉美股市最大關鍵。 據統計，22檔拉丁美洲基金今年來平均績效在3.6％，前10名績效在3.78％以上。不過，拉長時間來看，拉丁美洲基金在一、二、三年期的平均績效都是負的。 摩根拉丁美洲經理人路易斯•凱瑞(Luis Carrillo)表示，巴西受原物料出口下滑衝擊，加上通膨壓力與政策干預，衝擊企業獲利表現甚鉅，去年股市漲幅僅領先中國，今年下跌逾7.5％。 好在其他拉美小國亮麗表現，內需穩定度較高的墨西哥股市不僅大漲17.88％，股價更一度創下歷史新高，包括哥倫比亞、阿根廷與祕魯漲幅均超過1成。凱瑞指出，巴西也有好轉跡象，外資連續5個月漸進買超巴西股票，是2009年以來首見。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲經理人馬克•墨比爾斯表示，由於中國對原物料需求的變化，拉美國家面臨經濟的轉型期，尤其是巴西，不能再仰賴商品出口發展模式。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 今年3新興市場唯一有賺2013/04/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 新興拉美跌破眾人眼鏡，成了今年來三大新興市場中，唯一正報酬的地區。 今年以來，MSCI拉丁美洲指數小漲0.48％，勝過MSCI亞洲不含日本指數走跌0.73％、歐非中東指數重挫5.82％。 今年以來迄今，占拉美指數權重最高的巴西股市走跌7.55％，在金磚中墊底；但其他拉美股市，像是阿根廷、智利、墨西哥逆勢上漲，其中今年來阿根廷逆勢大漲18.45％，成為拉抬拉美股市的最大關鍵。 今年來，22檔拉美基金績效能維持在3.61％的報酬。 匯豐拉丁美洲基金經理人唐祖蔭指出，儘管目前拉美缺乏利多消息，但許多拉美國家在製造業與基礎建設上，均推行多項計畫，因此只要是投資占該國GDP比重較高的國家，如秘魯、智利、哥倫比亞等，股價都能受惠。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞則說，巴西受原物料出口下滑、通膨壓力與產業政策干預，衝擊企業獲利表現甚鉅，拖累股市；不過，從資金面來看，巴西股市似乎漸露曙光，外資已連續五個月漸進買超巴西股票，買超長度是2009年以來首見。 唐祖蔭提醒，近期基本金屬價格比起油價、鐵礦砂仍相對偏弱，這對以原物料為出口大宗的拉美市場仍是一股壓力。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 小國帶頭衝2013/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 原物料行情欠佳，新興市場今年來表現，遠遠落後美、歐、日等國家，今年以來，MSCI新興市場下跌3.61%，MSCI新興東歐下跌7.42%，MSCI歐非中東更重挫8.13%，MSCI拉丁美洲小跌1.69%，表現相對抗跌。 拉美最大權重國巴西表現不佳，今年以來已下跌10.51%，但自去年以來，墨西哥、祕魯、哥倫比亞、委內瑞拉等地股市表現突出，今年阿根廷逆勢大漲15.51%，是拉抬拉美股市的關鍵。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）表示，巴西受到原物料出口下滑影響，加上通膨壓力與產業政策干預，衝擊企業獲利表現，去年股市漲幅僅領先中國大陸，今年股市下跌逾一成，居金磚四國之末。 但其他拉美小國則是表現亮麗，內需穩定度較高的墨西哥股市，近一年大漲逾一成，股價更一度創歷史新高，雖然近期出現回檔，但股市表現仍受期待，主因美國景氣出現復甦，鄰近的墨西哥製造業為美國供應鏈，也隨之受惠。 凱瑞分析，拉美國家近年政經革新成效顯著，如資本開放、稅制調整、產業管制放鬆，民營企業蓬勃發展，也帶動投資、商業行為快速崛起。 以墨西哥股市為例，凱瑞指出，新任總統Enrique Pena Nieto上任後大力推動勞工市場、稅務體制及重要能源產業等重大改革，上市企業中有高達75%的內需產業，今年度獲利預估成長高達20%，提供股價強勁支撐。 凱瑞表示，隨著人均所得突破1萬美元關卡，拉美地區的民眾的非必需性消費增長持續增加，對教育、旅遊等需求將大幅成長，包括秘魯、智利及哥倫比亞的消費相關類股都將受惠。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，拉美市場權重最大的巴西，今年來股市表現在金磚四國中墊底，主要是巴西受到包括壞帳率及消費者物價指數過高的壓抑，且2014年巴西世界足球賽、2016年里約奧運國際大型賽事在即，但賽場館進度落後，而該發包的建設尚未動工，巴西政府的執行力令人質疑。 不過，在拉美市場中可多留意墨西哥，葉書弘表示，墨西哥與與美國景氣連動大，直接受惠美國復甦，尤其原物料受到美國房市走升的帶動，加上內部消費力提升，零售銷售成長，表現可期。 ---------------下一則--------------- 新興小型股強漲 基金也沾光2013/04/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 新興市場失色，MSCI新興市場指數今年以來已下跌2％；但內需族群為主的新興小型股逆勢走揚，MSCI新興市場小型指數上漲3.7％，相關基金績效也跟著沾光。 統計今年來全球新興市場基金績效前十名，中小型相關基金不僅占了半數，且幾乎集中在前五強。其中冠軍的英傑華新興市場小型股票型基金今年來漲幅逾10％，比起66檔全球新興市場基金平均1.81％的漲幅高數倍。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞指出，隨著美歐日持續低利政策、維持寬鬆貨幣環境，新興小型股在資金行情中是最易強漲的族群；加上新興小型股更貼近內需產業，與新興市場「從工廠變市場」的趨勢相同，而且相較於大型股指數，新興市場小型股在消費、工業、保健產業權重較高，受歐美影響較少。 從擠進前十強的新興小型股基金持股來看，投資比重最高的區域以亞洲為主，包括台灣、大陸、韓國、東協市場都是布局重鎮，其次為歐非中東國家。奧斯汀•弗瑞說，全球最具潛力的內需市場就是亞洲地區，以亞洲最大市場大陸為例，內需成長動能就居新興市場之冠，小型股投資機會相當多。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如解釋，大中華與東協區域整合題材持續發酵，提供新興亞洲市場轉型紅利，例如泰國公布去年第四季GDP較同期成長18.9％，今年在內需與投資持續成長之下，預估今年泰國全年度經濟增速可達5.5％，有助於維繫內貿與區域整合類股的走勢。更重要的是，亞洲的中小型股股性活潑且具彈性，加上過去基期相對偏低，一旦受到資金與題材激勵，股價上漲幅度相對高於中大型類股。 陳韻如建議，投資人可鎖定布局內需、區域整合、政策紅利題材為主的亞洲小型股。在國家配置部分，政策持續端出紅利的大陸、泰國、印度是長期布局方向，另外可留意政策管制解除，經濟發展也明顯改善的邊境市場，這些國家目前外資投入比例偏低，未來如能吸引資金流入，將成為高速成長動能的來源。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 失血2013/04/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券基金持續吸金，新興市場股票基金淨贖回金額也創29周新高，歐非中東（EMEA）基金尤慘。基金業者較看好以大中華為首的亞洲基金，另外，新興市場小型股也是不錯選擇。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到3月27日為止的一周，新興市場股票基金遭贖回金額創29周新高，投資人擔心，賽普勒斯事件可能會發生在匈牙利或斯洛維尼亞。 EPFR指出，受賽普勒斯事件影響，EMEA基金失血創一年多以來新高。俄羅斯基金則受到油價下滑與賽國危機的雙重衝擊，而且通貨膨脹率又創18個月新高，相關基金淨流出金額創2011年第3季以來新高。 此外，日本最近政策可能引發貨幣戰爭，中國大陸新領導人的政策產生不確定，原物料價格趨弱，主要市場有通貨膨脹上揚隱憂，造成資金撤出部分新興市場。 相較於新興歐洲，新興亞洲基金只有少量淨流出，主因資金獲利了結，流出最近頻創新高的泰國、菲律賓等股市，中國基金連續吸金24周以後，也開始出現淨流出。 先機大中華基金共同經理人陳星邦指出，從本益比來看，摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太（日本除外）指數比世界指數便宜，目前亞股也是在過去40年來均值之下，折價幅度近二成。全球景氣復甦，股市才要進入主升段，成長爆發力強、股價低檔的大中華股市，相當具有投資吸引力。 先機基金總代理富盛投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，美股今年以來不斷創新高，反觀亞太股市表現落後，去年底以來急漲後，最近陷入盤整，正是投資人中長期參與的時點。 第一金投顧指出，以今年預估的企業獲利成長率來看，新興小型股表現可望優於大型股。 今年新興亞洲、拉美等區域的小型股營收成長都高於全球平均，每股盈餘可望有跳躍式成長。 英傑華環球投資分析，資金潮來臨時，小型股因股本小、股性活潑，股價容易推升。今年以來績效前10名的新興市場股票基金，有近一半是新興小型基金。即使3月中全球股市修正，新興小型股指數跌幅也小於大型股，今年一路呈漲多跌少態勢，新興小型企業指數今年來漲幅4.11%，超越整體新興市場指數的1.7%跌幅。 ---------------下一則--------------- 非洲四強 今年來漲逾20%-2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 商品指數下跌重挫俄羅斯與巴西股市，但同樣身為新興市場，非洲股市今年漲幅卻異常亮麗，不但有四國擠入全球股市漲幅前十名的名單，漲幅20%以上起跳。 根據Bloomberg統計，迦納股市今年上漲44.8%、肯亞上漲28.17%，而東非的奈及利亞上漲22.37%，中非辛巴威也上漲20.32%，其中迦納股市漲幅今年來全球第一，肯亞第三，奈及利亞與辛巴威表現為全球第五與第六，表現不但遠勝金磚五國，更勝過所有成熟國家！ 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，無論是肯亞還是奈及利亞，手機通訊與金融的發展空間都很大，尤其撒哈拉沙漠以南的非洲國家，目前只有3%的人擁有信用卡，不到四分之1的人擁有銀行帳戶，可見非洲國家的經濟發展相當樂觀。 林宜正說，環顧金磚五國，今年也只以南非股市上漲超過2%，其他都處於修正狀態；不過，南非幣今年對美元卻貶值了9.24%；可見商品市場的走跌與先前南非國內的政經衝突，的確衝擊到了南非幣匯價。 不過，南非國內最為慘烈的狀況已經發生，儘管改善速度緩慢，但仍往正確的方向前進；因此只要修正過後南非維持穩定，該國的資產反而具備股、債、匯三漲的潛力。而且非洲其他國家的經濟發展炙手可熱，對投資人來說，非洲資產中長線發展的優勢與潛力無庸置疑。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，隨南非政府持續擴大與新興市場國家的經濟貿易增長，對金磚國家出口占總出口比重從10年前的4~5%提升至23%，目前南非出口至中國總額更已超越美國。此外，南非企業的最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益。 再者，隨南非都巿化的腳步持續加快，亦有助於南非內需巿場的成長。根據聯合國統計，2000年的都巿人口比例約57%，預估至2020年時，都巿人口比例將進一步拉高至67%。 ---------------下一則--------------- 國際油價2天跌近3%-2013年04月05日【陳智偉╱綜合外電報導】 日本央行強力寬鬆貨幣，美元再度轉強看升，國際油價、金價周三大跌後續弱，西德州原油期貨周三創4個半月單日最大跌幅，2日跌幅近3%，黃金現貨昨創10個月新低，連3日走跌，累計跌幅近4%。 黃金現貨10個月新低 國際油價不僅受美元轉強影響，並受供需前景利空衝擊，不僅美國近期就業等經濟數據轉弱，影響需求前景，供給又持續不斷增加。 美國能源情報署EIA周三公布上周美國原油庫存增加270萬桶，增幅超越預期，使得庫存總數創22年新高3.886億桶，衝擊西德州原油期貨收盤摜殺至半個月新低每桶94.45美元，較前1日收盤價97.19美元大跌2.8%，創4個半月單日最大跌幅，昨一度續跌0.2%後震盪。 貴金屬行情同步下殺，黃金現貨價昨一度續跌逾1%，創10個月新低每盎司1540.29美元，累計自2011年9月歷史收盤高點1900.23美元下跌近19%，修正幅度接近象徵由多頭牛市轉入空頭熊市的20%，貴金屬白銀昨一度跌逾1%，創8個半月新低，白金跌幅一度深達1.5%，創7個月新低。 ---------------下一則--------------- 金價盤整 下半年才有起色 避險需求仍待觀察 加深黃金淡季效應2013年04月07日【王立德╱台北報導】 隨金融市場氣氛轉趨穩定，具有避險功能的黃金走疲，紐約期交所黃金期貨價格近期一度跌破每盎司1540美元，分析師預估，黃金近期難脫盤整格局，要到下半年傳統需求旺季才有機會見到曙光。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年以來，避險資產配置需求降溫，黃金因此表現弱勢，但金價上半年屬於傳統淡季，買盤較為鬆散，價格本就不穩，整體而言黃金還是走長線多頭行情，下半年旺季來臨時，金價還是有表現的機會。 方立寬分析，油價並未走跌，今年以來持續緩步走高，而受到人民幣國際化影響，人民幣走勢持續強勁，另一方面，美國經濟依舊需要量化寬鬆政策支持，因此美國印鈔總金額續創歷史新高，全球央行亦持續增持黃金，這些都是黃金的長線支撐因子。 美元一枝獨秀 不過，目前除了股市排擠效果之外，還有日圓競貶，以及歐元區經濟持續低迷，導致英鎊與歐元亦同步走弱，使得美元於主要貨幣之間一枝獨秀，對黃金產生壓抑作用。 台銀貴金屬部副理楊天立也說，美國公布3月就業報告雖不如預期，但上周其他經濟數據表現還不錯，周二公布的工廠訂單上升，汽車銷售數據也表現不錯，加上政府醫療給付也提高，帶動市場樂觀氣氛，美股、歐股大漲，使美元上漲，帶給金價下跌壓力。 白銀走勢偏弱 楊天立解釋，短期內金價風險仍然偏高，自去年10月轉為下降趨勢以來，格局一直沒有變化，加上2月、3月時好不容易形成的底部型態被跌破，市場需要花更多時間來累積上漲動能。 另一點值得注意的是，最近白銀價格走勢偏弱，同樣會影響金價走勢。目前市場最大的賣壓為ETF，提醒投資人要注意資金的流向與變動。 好消息是，金價跌破每盎司1600美元時，現貨買盤就進場接手，有一些投資買盤也接手，反映黃金基本面的改善，帶動現貨需求，另一方面，投資人在經過一波盤整後，已經建立下檔的信心。 楊天立指出，期貨市場也看出空頭有所顧忌，不敢測試太低的價位，只要金價下跌，空方就會平倉獲利出場。市場預期，金價在中期有機會小幅上漲，下檔支撐會慢慢浮現，只是還需要更多消息面帶動。 ---------------下一則--------------- 北韓喊戰 金價2天拉漲2.7％-2013-04-08 01:25 工商時報 記者楊筱筠�談台北報導 兩韓戰爭一觸即發，成為國際金價救火隊，近日金價大幅回漲，從每盎司1,539美元回到每盎司1,580美元，漲幅超過2.7％。法人指出，若北韓戰爭問題未解，在避險心態下，國際金價有機會回到每盎司1,600美元。 受惠金價回漲，國內黃金掛牌價6日回到每台錢5,740元，每台錢較前一日大漲100元，每公斤黃金條塊近2日檯面價就漲了2.6萬元以上。 日前受美元強勢影響，國際金價重跌，3日單日跌幅1.6％，創1個多月來單日最大跌幅，4日續跌，回到去年6月低點、一度達每盎司1,539美元。 銀樓業者指出，受惠低價格影響，不少黃金大戶逢低買，買進重量約1∼2公斤，近兩日檯面價格就賺進5萬元以上。 銀行主管指出，此次金價下滑，剛好遇到國內清明連假，黃金存摺交易休息，讓黃金存摺交易人錯過低接的好時機。 法人指出，戰爭對金價屬強勁利多，有助國際金價短線表現，且國際金價仍具相對強勁面，長線多頭環境未改變。 若觀察美元對金價的影響，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，市場貨幣戰爭開打，亞洲貨幣競貶，非美元貨幣受到歐元區經濟低迷影響而同步走弱，讓美元一枝獨強，國際金價因而受壓抑。 ---------------下一則--------------- 禽流感疫情升 藥廠等生技股看俏2013/04/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中國大陸爆發H7N9禽流感疫情，德盛安聯產品首席陳柏基表示，目前中國大陸尚未發生大規模傳染案例，但未來若疫情增溫，流感疫苗與流感治療藥品需求可能攀升，預期將帶動包含羅氏藥廠、賽諾菲、吉利得（Gilead）等流感藥品製造商需求。 陳柏基指出，前次全球爆發H1N1疫情，是在2009年3至4月由墨西哥爆發，導致逾百人感染，之後疫情傳播到全世界；2009年4月30日，世界衛生組織把全球流感大流行警告級別提高至第5級；2009年6月11日再將全球流感大流行警告級別，提升至最高等級第6級。 統計上次流感流行期間，美國那斯達克NBI生技指數從660點上漲至850點，漲幅28.8%。 陳柏基認為，此次中國大陸禽流感疫情，生技產業仍會受惠，股價也有想像空間。 除了疫情帶動藥品需求外，寬鬆貨幣政策下的產業併購熱潮，也將為生技產業帶來長期利多；近期即將舉辦的國際大型醫學研討會也值得留意。 陳柏基表示，4月歐洲將舉行肝病研討會，包含Gilead、Achill on、Vertex將公布肝炎新藥相關臨床數據，其中Gilead肝病新藥目前數據顯示治療效果佳；5月底開始的腫瘤學會議，主要生技大廠預期均會公布臨床數據，若數據優於預期，股價也有表現機會。 陳柏基認為，生技指數雖然今年頻創新高，但由於2014年大型藥廠專利斷崖議題將持續主導併購熱潮，加上未來有重要的大型研討會與新藥上市等題材，生技長期展望仍佳，應適度納入投資組合裡。 他說，投資人不必為生技指數預設立場，不妨鎖定進入臨床實驗第三期以後的公司，同時透過定期定額搭配鎖利機制，降低進、退場的選時風險，又能避免錯失這一波產業長多行情。 ---------------下一則--------------- H7N9增溫 生技基金趁早布局2013-04-08 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸爆發H7N9禽流感疫情，法人指出，初步跡象顯示目前尚未發生大規模傳染案例，但若未來疫情增溫，流感疫苗與流感治療藥品需求可能攀升，預期將帶動包含羅氏藥廠、賽諾菲、吉利得（Gilead）等流感藥品製造商業績。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，回顧前一次全球爆發H1N1疫情，首先在2009年3∼4月，墨西哥爆發H1N1疫情，導致過百人感染，疫情其後傳播到全世界。 2009年4月30日凌晨，世界衛生組織把全球流感大流行警告級別提高到第5級。2009年6月11日，世界衛生組織將全球流感大流行警告級別提升至最高等級第6級，統計上次流感流行期間，NBI生技指數從660點上漲至850。 傅子平認為，大陸禽流感可能帶動生技產業，讓股價具有想像空間，不過除了疾病因素，4月歐洲肝病研討會包含Gilead、Achillion、Vertex將公布肝炎新藥相關臨床數據，其中Gilead肝病新藥數據顯示治療效果佳。 另外，5月底開始的腫瘤學會議，主要生技大廠也有臨床數據將公布，未來數據若優於預期，股價有持續表現機會。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，經過近期多頭行情推升後，標準普爾500指數醫療保健類股的預估本益比達14.1倍，將超越大盤的13.2倍。 然而與同樣非景氣循環類股之電信、公用事業、消費必需品等族群相較，醫療保健類股價值面尚具優勢，醫療保健類股仍是防禦資金首選標的。 她指出，隨醫學年會召開愈趨密集，尤其4月歐洲肝臟病醫學年會（EASL）、5月美國臨床腫瘤醫學年會（ASCO）等重點醫學會議將屆，市場焦點可望再度凝聚，未來生醫類股仍具備續創新高的條件。 百達投顧指出，據研究機構BioWorld的資料，現階段生技業的商機多來自於藥品上市，2015年前所有新藥許可當中，生技藥品將占有超過50％，2025年時將占71％的藥品市場，因此，生技類股漲勢絕對不是曇花一現，背後包含辛苦十年下來的藥品上市成果和紮實的獲利基礎 。 ---------------下一則--------------- 生技廠併購潮 推升NBI指數走高2013/04/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國那斯達克生技指數（NBI）今年以來漲幅達16.38%，不斷改寫新高。從美國流感到中國大陸禽流感疫情，加上大廠因懼怕專利到期不斷併購中小型生技公司，眾多因素便一路推升NBI指數不斷再創高峰。 操作生技基金超過十年的德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，2012年是各類藥物專利到期的高峰，也成為藥廠心中最怕的「專利斷崖」，正因懼怕專利到期影響盈收獲利，大型藥廠群起併購中小型生技公司，以維持後續獲利能力。 併購潮持續推動生技指數走揚，去年指數一口氣狂飆超過三成，未來還有機會嗎？傅子平表示，「專利斷崖到2014年還有一波高峰」，只要產業基本面未翻轉，併購熱預期仍會推動生技指數走揚。 傅子平指出，全球生技藥品銷售每年以3%穩定成長，預期至2015年銷售額將達1.1兆美元，除了新興市場每年藥品銷售成長率達12%外，成熟國家老年人口增加，加上美國2014年全面實施健保法案，預期增加3,000萬投保人數，都有利於相關類股。 傅子平認為，雖然生技指數持續走高，但因產業獲利佳，目前預估本益比為24倍，低於歷史平均35.3倍，投資價值仍高。 根據EFPR資料統計，近期資金持續流入生技健康護理類型基金，已連續12周淨流入。今年流入生技健康護理基金占管理資產約7%，是所有產業類型資金流入占管理資產比重最高，也讓生技成為當紅的產業類型。 傅子平建議，此時可鎖定生技裡最具成長力道的題材，如腫瘤、傳染病、肝炎與孤兒藥等藥物，或是至2017年前呈現高度成長的領域，聚焦癌症、罕見疾病、病毒感染等三大疾病。 他表示，投資人可以不必太擔心指數是否已經創新高，仍可觀察相關類股營收與獲利高成長的個股，逢低買進。 ---------------下一則--------------- 美房市看旺 ETF也賺得到2013-04-08 01:25 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國房市數據近幾個月來回溫態勢加明顯，包括NAHB建商信心指數、美國新屋開工數據以及Shiller房價指數在今年以來都傳出好消息，各相關投資標的已漲了一波，但法人依舊看好，因房地產景氣一上來不會馬上就消失，因此相關REITs還是可以逢低接，甚至買美國營建ETF也賺得到。 英傑華全球不動產證券基金經理人保羅（Paul van de Vaart）表示，美國房貸利率仍處歷史低點，租金收益率已明顯超越了房貸利率，加上經濟基本面仍在溫和復甦軌道，空屋率有機會持續下降，REITs將持續有望受惠於此客觀環境的利多。 富達投資表示，正因全球景氣復甦、資金寬鬆且低利，房產信貸成本下滑，不管是美國或亞洲地產都持續值得投資。 看好美國房市，一般投資人都是買相關的REITs，因此近期各REITs的基金規模都明顯擴大，如元大寶來全球REITs基金去年2月規模才28億元，今年2月底已來到55億元，瀚亞亞太REITs也從去年2月的31億元，最新公布的規模已來到47億元，除了淨值大幅調升，投資人持續買進也是要因。 除各投信發行REITs基金出現大買超，透過券商複委託交易的國外營建ETF，也因價格大幅上揚，吸引買盤進場。 東亞（台灣）證券金融商品部經理林艾倫表示，美QE政策是造成此波美國房價由低檔翻揚的始作俑者，Fed每月買進400億美元MBS和450億的債券，直到失業率明顯改善，預期低利政策持續至2015年中。 林艾倫說，MBS市場需求增加，銀行債權移轉容易，進而增加銀行放貸意願，民眾就易取得房貸，也會增加購房意願，使房價回升降低房屋餘屋庫存，接下來建商新屋開工增加、營建支出增加，使各項房地產指數從2011∼2012年翻揚。 儘管歷經金融海嘯以來至2011年底，美國房價從金融海嘯低點至今也彈升近25％，林艾倫說，短線可能會受到一些負面因素而波動，但就長期趨勢來看，美國房市還是往正向發展，且從相關的指數、道瓊營建指數ETF（ITB）及標普營建指數ETF（XHB）距離2006年的高點還有一段差距。 但投資和美國房市相關金融商品最大的風險，還是得留意美國升息的問題，法人指出，一旦美國啟動升息或QE轉向的訊息出現，對REITs和房地產的ETF走勢可能較不利。 ---------------下一則--------------- 美國REITs 資金簇擁2013/04/04【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 美國房市量價俱揚，吸引國際資金持續湧入，根據BOA Merrill Lynch最新報告顯示，年初至今流入美國不動產基金的金額高達76.72億美元，已為去年全年總流入金額57%；另外，Morgan Stanley近期也上調美國房地產指數預期值漲幅到6%至8%。 資產管理業者表示，國際股市走勢不穩，高股利優勢為不動產業者股價帶來絕佳的下檔支撐，而優異的股利成長率，更使其吸金魅力倍增。目前美國與日本不動產表現皆佳，建議透過全球型不動產證券化基金布局，參與美、日不動產上漲契機。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，據NAR最新公布，美國2月成屋銷售上升0.8%至年率498萬棟，創2009年11月以來高點，美國REITs基本面強勁，誘人股利率也是資金加碼主因。 ---------------下一則--------------- 債券吸金動能 可望持穩2013/04/05【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 今年以來，股票基金持續吸金，許多股市表現也令人驚艷。不過，基金業者認為，股市吸金，不代表資金從債市移往股市，今年以來債券資金動能仍不變，投資人沒有必要完全拋棄債券。 去年以來，流入股票型基金的資金持續成長，甚至出現「債轉股」的說法。不過，依據美銀美林經理人調查，預期今年底以前出現債轉股的比重只有36%，其餘高達64%則認為至少要到明年以後才會出現此一現象。 柏瑞投信表示，即使美國的經濟數據不錯，但在啟動減赤機制後，預期將對國內生產毛額（GDP）造成約0.6%的衝擊。因此，市場普遍預期今年美國的GDP成長率大約只有2%，處於緩慢復甦的階段。 由於預期美國經濟成長率達2%，公債殖利率回升。但柏瑞投信指出，美國主要債券種類中，僅長天期投資級別債券出現資金流出，其他債種的規模仍維持穩定，短天期投資級債券的規模甚至還持續攀升。 柏瑞投信分析，會出現「債轉股」的論點，主要是今年第一季美國股票基金吸金381億美元，流入新興市場股票基金的金額也有293億美元，但這些資金的主要來源並不是賣債券基金，而是來自於貨幣型基金。年初以來，全球貨幣型基金淨流出金額達360億美元。 新興組合基金研究（EPFR）統計，年初以來，全體債券基金依舊出現淨流入，且金額高達455億美元，其中高收益債券基金吸金83億美元，新興市場債券基金更是淨流入146億美元。 柏瑞投信認為，股票與債券兩套資金的功能不同，投資人應同時持有。高收益債券與景氣的連動較大，新興市場債券的體質佳，積極投資人可以分批逢低買進，同時加強全球與新興市場股票基金的布局。 ---------------下一則--------------- 人民幣債 水漲船高2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德亞洲固定收益投資組合經理人許子峰表示，未來3年，人民幣作為交易清算支付的幣別，在全球排名可望從現在的13名躋身前五大，甚至前三大。人民幣國際化的程度愈深，愈有利於離岸人民幣債券市場。 中國的貿易地位愈重要，人民幣作為清算幣別便愈普及。許子峰指出，2012年中國貿易中已有12%是以人民幣計算交易，這樣的比重已相當大，但未來將持續成長。 許子峰指出，過去離岸人民幣債券只在香港發行，但現在擴大到台灣、新加坡、倫敦等地。預期隨著中國貿易地位提高，人民幣國際化將更普遍，人民幣計價商品的流動性及規模也會增加。 許子峰認為，未來數年，人民幣國際化將是重要的投資主題。不過，相較於過去5%到6%的年升值幅度，未來人民幣每年可能只溫和升值2%到3%，主要是因為中國的貿易順差減少，逐漸達成貿易平衡，幣值就不會大幅升值。 不過，即使人民幣不會大幅升值，但債券殖利率仍吸引人。許子峰說，目前投資級的離岸人民幣債券殖利率有3%以上，已經比台灣、新加坡、香港的定存利率都來得有吸引力。如果是高收益債券，殖利率更高達5%，優於許多亞洲債券。 此外，人民幣及相關債券波動也小。許子峰說，2010年以來離岸人民幣債券與美國公債殖利率的相關性甚至是負的，每年波動性也不到3%，適合成為美元、歐元資產以外的多元資產之一。 許子峰看好台灣離岸人民幣市場的發展，首先是因為台灣與中國之間的製造業有緊密的連結，互動密切。其次，目前台灣銀行體系的流動性龐大，而且台灣的存款利率低，債券利率也低，投資人多半希望找尋較高的收益，人民幣計價的產品正好符合條件。 ---------------下一則--------------- 人民幣創新高 亞債、點心債看好2013/04/04【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 人民幣兌美元匯率強勢突破6.2元人民幣，創歷史收盤新高，將帶動人民幣計價的股、債及房市增值。投信業者指出，含中國債券比重高的亞債及點心債，具匯兌收益、資本利得及波動風險小三大優勢，可為投資人掌握人民幣升值契機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，市場持續看升人民幣，亞幣將回到上升軌道，今年看好韓元、菲律賓披索、泰銖等，將加持亞債報酬率，今年以來，JPMorgan亞洲高收益債指數上漲已逾2.4%。 郭世宗分析，亞幣匯率和2008年初相比，多數國家匯率仍未到2008年高點，投資亞債可兼具貨幣增值與資本利得的潛力。 另一方面，在人民幣長線升值趨勢下，將為點心債帶來匯兌收益潛力。 ---------------下一則--------------- 點心債基金 「匯」有賺頭2013/04/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 人民幣兌美元匯率本周一度突破6.20整數關卡，預料將帶動人民幣計價的股、債及房市增值。投信業者指出，含中國債券比重高的亞債及點心債，具匯兌收益、資本利得及波動風險小三大優勢，可為投資人掌握人民幣升值契機。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，今年看好韓元、菲律賓披索、泰銖等，將加持亞債報酬率；市場持續看升人民幣，亞幣將回到上升軌道，今年以來，JPMorgan亞洲高收益債指數上漲已逾2.4%。 郭世宗分析，亞洲國家多有匯率控管機制，造成多數亞幣遭到低估，預期隨人民幣逐步與國際接軌，將創造亞幣強勢空間。亞幣匯率和2008年初相比，多數國家匯率仍未到2008年高點，投資亞債可兼具貨幣增值與資本利得的潛力。 除亞幣升值可期，亞洲國家的景氣能見度高，成長動能強，使亞洲企業違約率維持在歷史低檔。郭世宗指出，不少亞洲企業利用低利籌資，市場資金也趨之若鶩，亞洲發債市場供給及需求同步走強，去年發債金額已突破千億美元大關。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，近期在多空消息紛沓下，使得風險性資產漲跌互見，點心另一方面，在人民幣長線升值趨勢下，將為點心債帶來匯兌收益潛力，是投資點心債的一大亮點。 債基金因具備續期間較短，利差較高等優勢，資本利得持續攀升。 黃軍儒表示，點心債的每單位風險換算的收益率也最高，根據滙豐中華投信統計，截至今年3月底，點心債每單位風險所獲得的收益率 (殖利率�一年波動度)為主要債券類別之冠，為1.94（數字越高越好），第二名則是高收益債的1.57，接著才是新興市場債與全球公債。 ---------------下一則--------------- 人民幣飆 亞債基金俏2013-04-08 01:25 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 自去年7月25日低點起算，人民幣對美元已升值逾3％，並連動亞洲貨幣同步走揚，其中，JPMorgan亞洲貨幣指數期間上漲2.3％，法人指出，日圓趨貶並未帶動亞幣走弱，亞債基金中長期有匯兌收益可期待。 法人指出，人民幣對美元匯價屢創新高，且除了泰銖及新幣外，多數亞幣與日圓相關性不高，就算日圓貶值，亞洲央行僅能趁勢干預以放緩升值步調因應，亞幣長線升勢難以扭轉。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，只要市場持續看升人民幣，亞幣升值將成趨勢，尤其看好韓元、菲律賓披索、泰銖，這將加持亞債走勢跟著看俏，像是今年以來，JPMorgan亞洲高收益債指數便上漲逾2.4％。郭世宗分析，過去亞洲國家多有匯率控管機制，造成多數亞幣仍明顯遭到低估，預期隨人民幣逐步與國際接軌，將創造亞幣強勢空間。郭世宗表示，亞幣匯率如和2008年初相比，多數國家匯率仍不及2008年高點，持續看好投資亞債可兼具貨幣增值與資本利得的潛力；且亞幣波動度又較其他新興貨幣低，透過亞洲高收益債基金，將有機會掌握亞洲債匯的投資機會。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期經濟數據顯示，印尼、菲律賓、馬來西亞、泰國等亞洲國家，內需走強足以對抗全球經濟疲軟的衝擊，亞債較高殖利率與利差收斂空間，也吸引資金持續進駐，樂觀看待亞債長期表現。 劉蓓珊認為，亞洲買盤中，近年來以長期投資為主的保險公司及退休基金比重大幅上升，資產管理業者比重則明顯減少，意味亞債受國際利空因素衝擊程度不高。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠分析，今年以來，亞洲已有泰國、菲律賓獲惠譽調升評等，代表亞洲國家在財政體質佳、經濟成長動能相對強勁下，評等持續受到調升趨勢不變，加上亞洲國家通膨低、預估低利率環境將可維持，有利亞債表現。 ---------------下一則--------------- 新興本地債 三利護體2013/04/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於新興市場本地債享有較高利息收入、有資本利得空間、貨幣具升值潛力等誘因，JP Morgan預估，今年市場資金流入新興市場本地債將會超過新興市場美元債，而根據過去經驗，只要資金流入新興市場本地債大於新興市場美元債，該年度通常表現較為強勁。 JP Morgan以2007年為例，當年度新興市場本地債上漲18.59%，但新興市場美元債僅上揚6.28%；2010年新興市場本地債上漲15.68%，新興市場美元債則上漲12.04%。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，較高的利息收入、資本利得仍有空間、貨幣升值潛力等，是今年市場看好新興市場本地債的主要原因。 目前新興市場本地債的殖利率約5%，相對成熟國家利息收入高，而新興市場多數呈現正實質利率，相對歐美國家多為負實質利率，代表還有資本利得空間。 黃勇諴表示，過去一段時間新興市場國家貨幣升貶走勢不一，主因歐洲問題干擾，包含賽普勒斯事件、義大利選舉動盪等，但在資金持續流入新興市場趨勢不變下，預期新興市場貨幣今年仍有升值空間。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，擁有貨幣升值優勢的新興本地債是資金追捧焦點，今年累計淨流入突破百億美元，占整體新興債基金流入金額逾六成，且資產規模達987億美元，已是去年規模的1.2倍，也超越新興美元債規模，顯見新興本地債成為一股資金新浪潮。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會主席柏南克重申量化寬鬆對全球經濟的助益，日銀可能買進長天期公債，加上政策朝向放寬緊縮，有利於市場投資信心，持續看好新興市場債券表現。 以資金面來說，2012年資金流入新興市場債的金額達970億美元，創歷史紀錄，今年以來亦持續流入。上周資金仍以當地貨幣債券為淨流入，美元計價債券則是淨流出，並維持公司債指數表現優於主權債的趨勢。 ---------------下一則--------------- 當地貨幣計價商品 抬頭2013/04/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 以往以美元計價為主的新興市場債，未來可能會以當地貨幣計價為主，尤其在外資持續買入新興市場本地債後，這種趨勢將更明顯。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴分析，近幾年新興市場國家開放外資投資限制，外資持有新興市場當地債券的比重有大幅增加趨勢。跟2007年相比，平均有增加逾倍的成長，代表外資資金持續流入新興市場債市，且持有比重不斷提高，新興市場本地債的流動性將愈來愈好。 ING新興市場資深策略分析師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）表示，新興市場債券現階段較看好當地貨幣主權債及強勢貨幣公司債。由於新興市場貨幣價值面低估，加上全球景氣回春，有助增加新興市場外匯收入，當地貨幣主權債可享貨幣中長期升值帶來的匯兌收益。 至於強勢貨幣公司債則看好新興企業債基本面，包括企業再融資需求低，使違約率維持在低檔，而市場對信用債的結構性需求，相對於低發行量，將使利差持續位於低檔。 柏昆廷指出，現階段成熟國家的退休基金持有新興市場債比例仍偏低，雖然新興市場有較高的波動風險，但只要退休基金略微提高新興債市占比，流入新興債市的潛在資金量就很可觀。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，金融海嘯後，新興市場債券明顯成為國際資金布局焦點，今年初已突破2,000億美元。新興市場債券指數市值也大幅躍進，過去5年成長達2.7兆美元，顯見新興市場債券已躍升為最受資金青睞的券種之一。 皮耶分析，去年新興國家通膨數據下滑幅度大於預期，在基期效應下，今年將面臨較大通膨壓力，新興國家央行可能調升利率或透過貨幣升值以抑制通膨，來自匯率升值的預期，支持新興本地債今年表現突出。 ---------------下一則--------------- 巴西債基金 抗通膨利器2013/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 巴西通膨居高不下，2月上升至6.31%，已逼近官方訂定的上限。投信業者指出，巴西經濟疲弱，導致股市表現欠佳，但「投資轉個彎」，如買入有配置巴西通膨連結債的債券基金，將可做為抗通膨利器。 瑞銀投信總經理李哲宏指出，日前巴西公布2月份消費者物價年增率攀升至6.31%，高於1月的6.15%，且連續八個月升高，通膨壓力升高。 就經濟面來看，巴西政府去年接連祭出減稅、擴大基礎建設投資及加速國營事業民營化等措施，成效依然不彰，巴西2012年GDP僅成長0.9%，國際貨幣基金（IMF）預估，巴西2013年GDP成長可達3%。李哲宏表示，面對通膨即將破表，以及經濟成長疲弱的雙重壓力，巴西政府目前仍維持不升息政策，基準利率於7.25%的歷史低點不變，但預期在年底以前升息的機會仍高。 李哲宏建議，在通膨升溫環境，可配置巴西通膨連結債，隨著通膨指數攀升，債券價格也會上揚。瑞銀（盧森堡）巴西債券基金是台灣第一檔外幣計價巴西債券基金，主要投資巴西債市的標的。傳統觀念是「升息為債券價格」的減分，但在升息預期或循環中，貨幣可能相對強勢，將有助巴西當地貨幣債以美元計價投資組合表現。 李哲宏表示，巴西政府為防堵熱錢推升匯價，先前推出投資巴西債券課徵6%的IOF稅（Investment of Foreigners Tax），去年由五年縮短至一年後，市場預期外資投資限制可望再放寬。 ---------------下一則--------------- 業者：高收債違約風險仍低2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林對債券投資法人調查顯示，擔憂美國財政懸崖、利率上升及歐債議題的比重下降，但擔心資產價格過高的投資人比重上升。基金業者指出，美國企業信貸基本面良好，高收益債市違約風險仍低。 調查指出，債券市場專業投資人認為，投資信用債市前五大風險依序為債市基本面、美國財政問題、利率上升、歐洲主權債及資產泡沫化風險。 這次調查的時間為3月中旬，對象為87名專業固定收益投資經理人，包括47名來自共同基金、保險公司12名、避險基金16名、銀行7名、退休基金3名、其他2名。 霸菱投顧指出，整體來說，經理人對於信用市場看法正面。至於公債殖利率的彈升雖然仍是投資隱憂，但要明顯影響到信用市場、導致資金由債市轉至股市，至少是要到2014年之後才可能發生。 國泰投顧分析，經濟邁向復甦，系統性風險造成信用利差短期擴張機率縮小，市場將更重視信用市場基本面。美國景氣展望佳，企業基本面不錯，高收益債市違約風險仍低。 在高收益債券未來12個月違約率預估方面，有五成受訪經理人認為會在2-4%之間，但認為違約率會維持在0-2%超低水平的比重卻一次比一次增加，目前已增至47%。 霸菱投顧指出，全球低利環境將持續至明年，高收益債券違約率會長時間維持在低於歷史平均水位約4%至5%，更凸顯高收益債券的投資價值。 英傑華全球高收益債券基金經理人蘭克（Joshua Rank）表示，由於高收益債預期違約率仍低，投資高收益債券的本金減損風險並不高，預估高收益債今年主要投資風險在於，全球總體經濟變動及政治因素所帶來的利差波動。 ---------------下一則--------------- 業者：高收債違約風險仍低2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林對債券投資法人調查顯示，擔憂美國財政懸崖、利率上升及歐債議題的比重下降，但擔心資產價格過高的投資人比重上升。基金業者指出，美國企業信貸基本面良好，高收益債市違約風險仍低。 調查指出，債券市場專業投資人認為，投資信用債市前五大風險依序為債市基本面、美國財政問題、利率上升、歐洲主權債及資產泡沫化風險。 這次調查的時間為3月中旬，對象為87名專業固定收益投資經理人，包括47名來自共同基金、保險公司12名、避險基金16名、銀行7名、退休基金3名、其他2名。 霸菱投顧指出，整體來說，經理人對於信用市場看法正面。至於公債殖利率的彈升雖然仍是投資隱憂，但要明顯影響到信用市場、導致資金由債市轉至股市，至少是要到2014年之後才可能發生。 國泰投顧分析，經濟邁向復甦，系統性風險造成信用利差短期擴張機率縮小，市場將更重視信用市場基本面。美國景氣展望佳，企業基本面不錯，高收益債市違約風險仍低。 在高收益債券未來12個月違約率預估方面，有五成受訪經理人認為會在2-4%之間，但認為違約率會維持在0-2%超低水平的比重卻一次比一次增加，目前已增至47%。 霸菱投顧指出，全球低利環境將持續至明年，高收益債券違約率會長時間維持在低於歷史平均水位約4%至5%，更凸顯高收益債券的投資價值。 英傑華全球高收益債券基金經理人蘭克（Joshua Rank）表示，由於高收益債預期違約率仍低，投資高收益債券的本金減損風險並不高，預估高收益債今年主要投資風險在於，全球總體經濟變動及政治因素所帶來的利差波動。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+中概>大中華篇 不受賽國擠兌風波影響 大中華基金強漲2013-04-01 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期國際股市受歐洲賽普勒斯銀行擠兌潮影響而震盪，大中華股市僅台股微幅上漲，但在選股奏效下，近一周近200檔海外基金前9名，有7檔都由大中華基金囊括，平均1周上漲超過3％。 法人認為，陸股從去年11月起漲後近期出現較大震盪，但仍無損長多走勢，從價值面及評價面來看，仍是長線佈局不可少的標的。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，受到房市政策影響，壓抑過去一段時間陸股表現，但中長期人民購屋的剛性買房需求仍強，當前調控很難真正改變房價向上的趨勢，只可能讓房市漲勢較緩和，且A股地產股較香港股市評價低廉，仍具投資價值。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，香港對房市問題再提出印花稅加倍措施，短期較不利權值股，但從資金流入狀況分析，近期資金進駐狀況放 緩，但尚未出現淨流出，近來香港當地的零售銷售成長9.8％，今年目標設定在雙位數，以目前情勢分析，下半年成長10∼15％的機會頗大。 第一金投顧總代理英傑華新興市場小型股票型基金經理人Will Ballard表示，全球持續寬鬆流動性，預料國際資金將流入高成長區域，新興亞洲仍是三大新興經濟體成長性、金融工具流動性、議題多元性皆佳的區域；美 國經濟數據顯示復甦持續，將有利大陸、南韓和台灣等出口導向國，亞股看俏。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，許多跡象已顯示中國經濟增長回升，隨著工業生產、零售銷售和採購經理人指數反彈，大陸出口不斷上升，其他 北亞經濟體的增長也觸底回升，加上東南亞經濟體國內需求強韌和經濟強勁增長，促使2013年亞洲股市的表現可望優於已發展市場。 ---------------下一則--------------- 大中華股市 重振雄風2013/04/03【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 中國「兩會」過後，政策與施政方針定調，新任領導階層正式上任，帶動修正一波的陸股開始止穩，上證指數今年以來跌幅收歛至1%以內，大中華股市也跟著走揚，與此同時，大中華基金也擺脫近月盤整格局，近半個月平均績效近2%。 先前陸股受到政權順利交班激勵，但近期由於「新國五條」打房政策的影響，中國股市的破底危機尚未化解。所幸，整體來看，政策風險已經下滑不少。摩根中國亮點基金經理人張正鼎指出，隨政策方向更趨明朗，結構性上升正式啟動，在政策紅利加持下，中國股市長線走勢大有可為。 就歷史經驗來看，1995年以來，兩會結束後二周，上證指數平均上漲2.5%，後一個月則平均上漲5.7%，顯見兩會不僅是為政策定調，對股市有穩定的效果。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，中國「兩會」後，新政府架構確立，推動內需消費計畫型經濟的方向延續，透過政策改革紅利推動企業改革加快，預料可增加與內需相關中小企業的獲利表現。換句話說，這時投資大中華市場，不只可聚焦大型股，更應多加留意民生相關的中小型股。 值得一提的是，中國未來幾個月通膨（CPI）仍將處於可以容忍的合理區間，群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，中國央行不太可能立即大幅收緊貨幣政策，與目前不甚樂觀的市場預期相比，新一輪房地產調控政策反而有可能相對溫和，這對地產股來說將有提振作用。 另一方面，中國官方近期針對在中國金融體系熱銷的理財型產品進行限縮規範，使得市場陷入不安情緒中，使得金融股也變成中國股市近期的隱憂所在。 德盛安聯中國產品經理許廷全分析，更健全的管理架構，長期來看，有助於降低中國銀行未來長期發展的不確定性，對市場評價的回升有幫助。 觀察銀監會頒布的管理規範主要針對相對風險較高的債權型產品，這將有助於降低未來銀行可能面臨潛在信用風險，雖然短期的確將對銀行手續費收入造成影響，但長期將使銀行風險獲得控制。 ---------------下一則--------------- 陸PMI上揚 大中華股市蓄勢待發2013-04-03 00:57 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸最新公布的3月製造業PMI來到50.9，創下近11個月新高，且分項中的新訂單指數和裝備製造業新訂單指數雙雙上揚，反映生產活動與基礎建設活動擴張明顯，總經數據透露大陸經濟於去年第四季落底，並於今年首季回溫訊號明確。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，這次除了官方PMI指數持續上揚，匯豐中國PMI也同步回暖，觀察大陸1至2月工業企業利潤成長17.2％，延續4個月來的上升走勢，顯示企業整體表現在經濟反彈下，同步受到拉動。 吳君函認為，清明假期將至，市場觀望氣氛濃厚，短期市場不易有表現，後續聚焦於3月CPI數字，目前市場正處於從估值修復到業績推動的過渡期，中長期改革和復甦的多頭格局未變，對市場仍抱持審慎樂觀看法。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，儘管陸股近期出現震盪，從進出口數字可看出，景氣已經從去年第四季已經復甦，顯示消費與貿易收支數據都有改善，預期指數在半年線附近會是重要支撐。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，預料新政權可能會在第二季將過去不好的經濟問題做出回應與解決，盤勢修正難免，但第三季三中全會習近平完全接班後，政治展現新氣象，積極政策推出機會增加，陸股將具備上漲環境。 摩根中國基金經理人沈松表示，陸股今年以來漲後拉回，但表現仍優於其他金磚股市，主要反應先前國五條出爐後市場信心受壓，及兩會與年報揭露期間，市場資金買盤觀望，隨兩會落幕，3月PMI指數擴張，看好陸股仍具漲升潛力。 沈松說，前波陸股自谷底以來反彈逾3成，MSCI中國指數12個月預估本益比由8月底的8.4倍一度擴大至10.3倍，在2月拉回整理後，目前本益比回到10倍以下，且相較過去5年平均折價幅度仍超過1成，是亞太不含日本股市最具投資價值者。 沈松表示，大陸景氣周期性復甦回升趨勢不減，搭配偏低估值與熱錢持續流向亞洲，看好將帶動大中華股市重啟反彈波段。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸3月製造業PMI達50.9% 去年4月來新高2013/04/01【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 兩岸金銀會可望開放「A股直通車」等消息，讓陸股及中國經濟後市與台灣投資人更息息相關。今(1)日大陸國家統計局及中國物流與採購聯合會公佈，大陸3月製造業採購經理指數(PMI)為50.9%，不但較2月上升0.8%，還創下去年4月以來新高。今日美元兌人民幣即期匯率盤中也一度升至6.2074元，連續第兩個交易日刷新歷史新高。 受惠製造業PMI持續走揚，今日陸股滬深兩市一度衝高，在亞股中盤勢最靚，但受周圍亞股氣氛低迷影響，截至中午收盤，上證指數小摔3.49點至2233.13點，深成指則上漲28.08點至8917.85點，兩市各成交人民幣401.7億元及390.6億元。 匯豐中國股票基金產品經理蔡明潔指出，市場擔憂中國政府再度推出打壓房價政策的消息，讓中國房地產股票近來表現不理想、大盤震盪。彭博資訊截至3月底的資料也顯示，3月上證指數、國企股分別下挫5.45%及4.73%，顯示市場仍處於不安情緒中，壓抑股價表現；但中國PMI指數持續增溫，顯示中國經濟成長復甦力道相當明確。 雖然陸股受到壓抑，但蔡明潔指出，中國政府重申致力推行改革及開放行業的承諾，著重將經濟成長模式轉由消費主導，同時聚焦市場主導的能源價格政策，利率與匯率、財政與稅制，以及結構性的改革等措施，預期節能、金融等「人大概念股」將是中國股市投資亮點，可望有一波長線行情。 蔡明潔強調，中共中央政府的投資預算將聚焦政府補貼房屋計畫、農業、水利和城市網絡等基礎建設，以及節能和環境保護等。隨著中國政府著墨於環保及重新分配收入等範疇，為相關行業提供機會。整體來說，景氣循環溫和成長，搭配審慎的宏觀政策，為大陸資產市場提供有利的投資環境。 合庫巴黎新興亞洲藍海基金經理人黃育岑也認為，美、日寬鬆貨幣政策及美國經濟展望仍趨樂觀，中國新國五條與改革政策會逐漸在第二季顯現，亞洲股市出現震盪，此時是進場佈局亞股的好時機。 中國物流與採購聯合會分析師張立群表示，3月PMI回升，扭轉了1、2月減緩趨勢，顯示中國經濟未來趨勢穩定。從分項指數來看，3月構成製造業PMI的5個分類指數呈現4升1降。其中，生產指數為52.7%，較2月上升1.5個百分點，並創下10個月以來新高；新訂單指數為52.3%，較2月上升2.2%；原材料庫存指數為47.5%，較2月下降2%。 ---------------下一則--------------- 中國PMI升抵近1年新高 亞洲國家製造業同步復甦 4月料續擴張2013年04月02日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，3月中國製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）由2月的50.1升至50.9，創近1年新高紀錄，為該指數連6月維持在代表製造業活動擴張的50以上，顯示製造業景氣逐漸好轉。 滙豐（HSBC）與Markit Economics公布的3月中國製造業PMI終值升達51.6，其他亞洲國家製造業景氣也呈現好轉，南韓同月數據達52、印度也達52，不過是從前月的54.2下滑，印尼升達4個月新高，達51.3。市場分析師預期亞洲國家4月製造業仍將呈現擴張。 估維持相對寬鬆政策 滙豐中國首席經濟學家屈宏斌說：「中國經濟持續復甦，主要是受國內需求逐漸改善推動。不過考慮到全球景氣不確定性猶存，預料中國應會維持相對寬鬆政策。」 聯昌國際經濟學家宋誠煥說：「亞洲國家最新製造業數據顯示正溫和復甦，預料將可進一步激勵市場信心。」 IHS經濟學家桑頓說：「中國官方與滙豐最新中國製造業PMI數據顯示製造業活動明顯比去年底好。不過中國經濟同時也面臨相當大的下滑風險，即房市的調控及對俗稱影子銀行的非銀行貸款盛行實施更嚴密監控等。」 民幣昨一度刷新高點 中國製造業景氣好轉，昨1美元兌人民幣中間價為6.2674，距離去年5月2日創下的歷史高點6.2670不遠，即期匯價昨早盤一度來到6.2077，刷新匯改來新高紀錄。外匯分析師認為，人民幣匯率開始加速升值，但將控制在溫和的增速，人民幣匯價升破6是遲早的事。 儘管中國製造業PMI報喜，利多消息一度激勵上海證券綜合指數（上證指數）昨盤中小幅衝高，不過因為仍受到上周四市場憂心銀行利潤與經濟恐放緩的爆跌影響下，終盤收挫0.1%。 北京、上海、重慶、大連等一、二線城市陸續公布房市調控細則，為中國政府為防止房地產市場泡沫化所採取的最新措施。 新房市調控措施上膛 根據新的調控細則，北京市戶籍成年單身人士未擁有住房者，限購1套住房，並進一步提高所有商業貸款2套房貸的首付比率。上海市則要求提高第2套住房的首付比率和貸款利率。 中國國務院於3月1日宣布自有住宅按規定應徵收的個人所得稅，應依法嚴格按轉讓所得的20%課徵，同時在房價上漲過快的城市提高2套房住房貸款的首付比率和貸款利率。目前已發布相關細則的城市，都未提到20%的所得稅項目，是否進一步公布，有待觀察。 ---------------下一則--------------- 經濟活力旺 陸股長線潛力足2013-04-03 00:57工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期陸股受到政策面消息影響而回檔，但大陸中長期經濟實力看好，OECD（經濟合作暨發展組織）日前發布大陸經濟調查報告，看好大陸經濟規模可望在2016年超越美國，2020年有機會成為世界銀行分類的高收入國家，法人指出，陸股長期動能不容小覷。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，目前陸股正處於從估值修復到業績推動的過渡期，短期市場傾向震盪整理，股市若是因為流動性收回擔憂而出現修正，反是買進機會，中長期改革和復甦的多頭格局沒有改變，對市場抱持審慎樂觀看法。 吳君函指出，先前MSCI公布季度調整，在MSCI亞洲和新興市場指數，大陸分別上調0.4％和0.3％，調幅都是所有國家最大，資金面有利陸股的表現。 施羅德大中華股票研究團隊主管盧偉良表示，大陸長期成長展望看好，因為各農村持續開展的城鎮化、消費支出增長與大規模的基礎建設投資，都是成長驅動力 盧偉良指出，陸股的評價也相當具有吸引力，特別是從股價淨值比的角度來看，去對比過去歷史的水準和其他區域市場。 至於產業方面，他表示，看好消費股、部份大陸網路公司、鐵道建設相關設備公司及醫療服務類股。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，去年以來陸股出現相對大的漲幅，但重要的人大與政協兩會結束，地方房地產緊縮的政策陸續出爐，恐短暫影響股市表現，中長期則在兩會落幕和新領導班底底定後，可留意新政策出爐對陸股的影響。 摩根中國亮點基金經理人張正鼎表示，中國大陸在全球經濟地位日顯重要，亞洲各國都積極與大陸簽訂貿易協定，藉以增強經濟實力。 張正鼎指出，除了大陸、日本、南韓啟動首次FTA談判，2010年東協加一啟動，大陸與印度簽署200億美元的商業協議、以及東協主導的RCEP，顯示亞洲區域內經貿往來日益頻繁，有助亞洲經濟體不易受國際影響，並利於股市長線波段行情。 張正鼎指出，中國大陸企業獲利成長穩健回升，有利支撐估值進一步回升，將帶動陸股進入另一波黃金投資期。 ---------------下一則--------------- A股ETF 短線波段操作2013/04/04【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 春假今（4）日起連放四天，兩岸三地股市只有港股在明日有開盤交易，台股、陸股休市。大型券商指出，連假前夕兩岸股市均呈現狹幅盤整，建議投資人周五若要交易港股掛牌的大陸A股相關指數股票型基金（ETF），應採波段操作，以降低短線進出風險。 另外，包括元大、富邦、凱基等大型券商，都已經上線人民幣複委託交易，因此投資人也可選擇直接以人民幣投資在香港掛牌的人民幣計價A股相關ETF，人民幣近來強升，還可兼賺升值利益。 富邦證券金融商品部副總經理郭永宜指出，券商複委託交易因為是投資海外股市，因此即使台股休市，只要海外股市有交易，24小時都會配置值班人員幫助投資人投資海外市場，因此本周五港股有開盤交易，台灣投資人要複委託下單港股，券商仍會提供相關服務。 郭永宜表示，由於追蹤大陸A股的ETF，在周五當天A股休市之下，投資人必須承擔下周一A股行情變化的風險，建議投資人若要在周五進場，最好以波段操作的角度慎選買點與標的，不要去賭短線的漲跌。 券商高層表示，通常連假前夕，因為股市休市影響，相關ETF的交易量也會趨於清淡，雖然清明節變盤說，只是統計機率，但是連假前量縮是常態，主要也是規避風險，因此投資人操作也要多加考慮。 另外，國內人民幣業務起跑後，國內銀行財管部門也搶推香港的人民幣計價ETF，但是銀行無法提供民眾即時交易，且設有最低門檻，一般在人民幣1.5萬元以上，如果透過券商複委託交易，人民幣不到2,000元就可投資交易，且可以比照台股即時交易，不像透過銀行財管平台投資，就變成T+1日交割，相較之下，透過券商複委託交易較為划算。 ---------------下一則--------------- 投信：人民幣今年看升3%-2013/04/04【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文�台北報導】 投信業者預期，未來人民幣將是繼美元、歐元後的第三大國際貨幣，支撐人民幣的穩健走勢，今年內應仍有1%~3%的升值幅度。 瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威指出，中國經濟政策傾向扶植內需產業，適度貨幣升值，將有助於內需經濟的成長，而人民幣的升值，也是中國對美日歐大量貨幣寬鬆措施的回應，預期在通膨壓力仍高下，中國的貨幣政策應會走向中性。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，自去年底以來，中國的基礎建設投資成長率明顯拉高，市場預期，今年中國經濟成長率可望高於2012年。施羅德亞洲固定收益基金經理人許子峰表示，人民幣可望每年溫和升值至多3%，離岸人民幣債券雖然是短天期市場，但殖利率吸引人。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球觀測�美股東協亮麗 陸股失色2013/04/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然賽普勒斯陰霾未散，但上周賽國銀行恢復交易後，並未出現混亂失控場面，市場投資信心隨著美國經濟數據轉強，美國標普500指數刷新歷史新高紀錄，但中國大陸股市則因政策面因素，出現較大跌幅。 上周美股震盪走高，強勁經濟數據帶動市場買氣，包括2月耐久財訂單經季節調整後躍增5.7%，去年第4季GDP終值較一年前成長0.4%，略優於市場預期。ING投信表示，美國總經數據相當穩健，基本面與資金面利多未變，展望正面。 菲律賓股市也是亮點，惠譽率先將菲國主權債信首次調升至投資等級，長期主權債信由「BB+」上調至「BBB-」，帶動菲股勁揚。印尼、大馬股市亦佳。上周陸股重挫，銀監會規範理財商品利空，與國五條施行細則出台，造成金融與地產類股下跌，拖累大盤。 ---------------下一則--------------- 美國新興股 行情有撐2013/04/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然有賽普勒斯等事件的干擾，但基金業者認為，全球股市多頭格局已形成，尤其美國與新興市場的股市行情有支撐，但由於不少股市已創下金融海嘯以來的新高，因此需留意短線超漲後的拉回。 義大利大選結果與近期的賽普勒斯危機，一度令股市回挫，但波動幅度遠低於去年希臘危機的影響。英傑華環球投資認為，賽普勒斯危機不足以扭轉過去一段時間的股市多頭格局，隨著美國經濟活力持續增強，美股與新興市場股市看好。 英傑華認為，全球流動性充沛，央行仍採取極度寬鬆的貨幣政策，仍是風險資產的有利支撐。以美國來說，美國可望達成赤字縮減目標，在財政狀況可望受到控制、經濟數據轉強的支撐下，美國的風險資產行情仍可期。 英傑華指出，今年來，受惠美國復甦，亞洲經濟顯著反彈，區域內需求再度引領經濟擴張。今年亞洲各國仍可能維持寬鬆政策來激勵經濟成長，但要留意中國年中以後可能採行緊縮措施。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美股走俏 韓股不看淡2013/04/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市以高檔整理走勢為主，由於塞國紓困事件影響力逐漸降低，雖然不確定因素仍在，惟整體投資氣氛相對正面；但韓股受戰爭疑慮影響表現弱勢，以及大陸流感問題也將影響相關股市表現。 上周美國公布ISM製造業指數下降至51.3，低於市場預估，但工廠訂單出現近5個月最大升幅，提振美股。 ING投信表示，只要歐債雜音未擴大，市場焦點將放在經濟數據表現，若能有亮眼結果，印證美國經濟復甦腳步持續，大盤有機會在短期間再衝高。 亞股方面，南北韓局勢緊繃影響南韓股市。ING投信表示，南韓將推經濟刺激方案，經驗顯示，追加預算後半年，韓股皆有不錯表現，因此後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳洲利率 維持不變2013-04-03 00:57 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 澳洲儲備銀（央）行周二在決策會議後宣布維持指標利率於既有3％的歷史谷底水準不變，並未降息，但該行在聲明中也埋下進一步寬鬆的伏筆，並援引需抵銷強勢澳元的衝擊為部分理由。 澳洲央行總裁史帝文斯周二決策會後的說明，側重凸顯該行先前的大幅貨幣寬鬆已在經濟上顯現擴張效應。從2011年11月以來，澳洲央行已共降息1.75個百分點。 他周二並預期，這類效應後續仍將浮現。 但他周二也未排除進一步寬鬆可能性，援引需抵銷強勢澳元的衝擊為部分理由。 他說：「展望通膨，按當前的評估，將提供進一步的政策寬鬆空間，若有需要的話。」 某些分析師原本臆測，澳洲央行周二會後聲明中將不會看到代表寬鬆傾向立場的措詞，而將會示意轉向比較中性的立場。但史帝文斯周二聲明顯示央行仍站在偏向寬鬆的立場，未來仍有降息可能性。 澳洲不動產顧問商RP-Data-Rismark周二稍早公布的數據顯示，房貸利率下滑已為沉滯已久的澳洲房市注入生機，3月房價較2月上漲1.3％，今年首季房價則創下2.8％的將近3年來最大單季漲幅。 房價漲，股價漲，有助帶動澳洲家庭財富復增，可望支撐未來幾個月的消費者支出。 但澳元仍居於強勢，一直是澳洲製造業等部門的一大逆風。周二出爐的非官方調查結果證實，強勢澳元衝擊澳洲出口，殃及澳洲製造業景氣持續收縮。3月澳洲製造業採購經理人指數較2月下滑1.2點、至44.4點，遠低於榮枯分界線50點。 許多分析師基於澳元強勢，臆測澳洲央行後續應仍有寬鬆可期。市場行情也反應投資人持續押注於澳洲央行今年內將會再降息一次。 美元走弱加上澳洲央行並未降息，周二助長澳元持強，雪梨盤中最高觸及1.0478美元，尾盤時退回至1.0456美元，但單日仍漲0.4％。 ---------------下一則--------------- 亞股基金還很熱 續強可待2013-04-02 01:02 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 上周亞股除南韓因政治情勢緊張使得外資出走暫避風頭，其餘全數獲得外資買超青睞，印度以2.54億美元居冠，台股2.3億美元居次，法人指出，亞股持續吸金，亞股基金可望維持強走勢。 法人分析，亞股第1季表現平穩，從外資動作來看，印度累計買超來到101億美元，為去年全年買超金額的41％；印尼和越南更是出現跳躍式增長，第1季累計買超19億美元和1.7億美元，已超越去年全年金額。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，接下來市場將關注即將公布的大陸3月經濟數據，將影響投資者對景氣展望，若數據正向，有利投資者恢復信心，此波領跌的地產股和銀行股可視為指數觀察風向球。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，今年由於流動性和增長條件普遍帶來支持，預期小型公司股的表現優於大型公司股，且小型公司指數本益比接近歷史平均，獲利預估可獲得市場調升。 他指出，許多跡象已顯示大陸經濟增長回升，隨著工業生產、零售銷售和採購經理人指數反彈，大陸出口也不斷上升，其他北亞經濟體的增長亦觸底回升，加上東南亞經濟體國內需求強韌和經濟增長，亞股表現可望優於已發展市場。 中國信託投信表示，上周外資連續賣壓警報解除，但新興亞股仍因漲多，及追價買盤相對保守，短線仍將呈現高檔震盪，並維持東南亞股市優於東北亞的狀態。 ---------------下一則--------------- 內需撐場 亞洲小型股靚2013/04/01【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 全球股市陷入高檔震盪格局，亞股隨之盤整，但亞洲中小型股在內需支撐下，不易受到國際變數拖累，今年來，MSCI新興亞洲小型股指數保有4.8%漲幅，MSCI新興亞洲指數卻下跌1.5%。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，截至3月28日，MSCI亞洲（不含日本）指數今年度本益比為11.4倍，明年盈餘成長率15.7%，在大部分國家盈餘成長修正動能持續改善，且政策作多，預期本益比與獲利均有上修空間。 市場急漲後，短線股市漲多後，不排除修正震盪，反而提供逢低布局亞洲小型股的時機，特別中長線利空消除，隨著PMI持續改善，若基本面能跟進，可望持續走揚，隨著新資金轉到新興股市，應可抵銷獲利了結賣壓，預期今年小型股表現將優於中大型股。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人墨比爾斯指出，亞洲國家內需狀況穩定，且小型股因商品股的組成比重較低、內需類股的組成比重較高，受到外資進出或歐債議題等影響較小，展現較佳的攻擊性與較高防禦性。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗分析，全球最具潛力的內需市場均在亞洲，包括中國大陸、印度、東協等，而且近一年來薪資水準明顯回升，重返過去持續成長軌道，加上人民幣長線升值趨勢，帶動亞洲貨幣，有利實質購買力提升，消費、資產商機暢旺。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，其他亞洲經濟體增長，有助中小企獲利，中小型股看俏。 ---------------下一則--------------- 資金青睞 新興亞洲連24周吸金2013-04-03 00:57 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 富達投信指出，上周全球資金動能不墜，新興市場債券型基金連續42週買超，累計上周各類新興市場債券型基金的買超金額為7.26億美元。 其中，高收益債券型基金連續兩週買超，買超金額9.98億美元，創今年1月9日以來最大量。 新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，截至20日當周，在全球新興市場與3大新興區域中，僅亞洲（不含日本）尚維持淨流入，且已連續24周保持淨流入。 富邦新興亞洲高成長基金經理人江衍德指出，外資持續加碼亞洲股市主要著眼於經濟體質及企業獲利性相對佳。 江衍德表示，同時在全球寬鬆政策的趨勢短中期難扭轉下，預期資金仍將持續加碼亞洲股市。 富達新興市場債券基金經理人Steve Ellis指出，新興市場成長動能加速，這是有可能發生的，新興市場國家大多數的央行都維持寬鬆貨幣政策，財政赤字只占沒有去槓桿化的壓力，中期而言，持續看好新興市場債市。 新興市場債受到市場資金的青睞，柏瑞投信建議投資人，以風險與報酬平衡的角度介入，第二季仍然應該將債券部位視為核心，對於積極型投資人宜分批、逢低增持高收益債券與新興市場債券基金，可以承受較大波動的投資人則可加強全球與新興市場股票基金的布局。 Steve Ellis強調，短期要關心新興市場的成長動能是否停滯，目前是新興市場利率循環周期暫時休息的階段，也就是沒有升息的壓力。 業者統計，年初迄今累計買超新興市場股票型基金的金額為293億美元，而上周印度連續第3週躍居新興亞洲之冠，買超3.66億美元，除了印度之外，泰國與菲律賓也都呈現買超。 ---------------下一則--------------- 東南亞吸金力 大勝東北亞2013-04-03 00:57 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 東南亞挾經濟高速成長的氣勢，已超越東北亞成為投資人熱中的投資勝地。今年首季東南亞企業透過首次公開發行（IPO）的籌資成績優於東北亞，係亞洲金融危機爆發以來首見。 金融時報報導，據數據供應商Dealogic的資料，今年第1季，馬來西亞、印尼與菲律賓等東南亞國家的IPO案共15件，合計募資19億美元。反觀東北亞不含日本在內，同時期的IPO僅吸金14億美元而相形失色。 此外，今年首季東南亞IPO件數占全球總量的7.6％，較5年前同期的1.2％大幅攀升。 這個此消彼長的轉變凸顯出，東南亞經濟體在龐大內需帶動下快速起飛，逐漸引起投資人的興趣。但香港與上海等過去掛牌的首選之地，IPO活動卻有退燒傾向。 東南亞今年來的IPO募資金額較去年同期成長1倍有餘，東北亞卻萎縮四分之三。 上回東南亞企業IPO活躍程度凌駕東北亞，可回溯到1996年第4季，即1997年亞洲金融風暴爆發之前。 高盛集團亞洲股票資本市場主管龐建忠（Jonathan Penkin）指出：「東南亞顯然已成為投資亮點，從資金流向便可看出端倪，奔往亞洲的錢潮多半流到東南亞。」 今年來亞洲最大規模的IPO，為新加坡房地產公司豐樹（Mapletree）旗下的大中華不動產投資信託在星國上市案，籌資13億美元，還有其他大規模IPO案正蓄勢待發。 經營曼谷高架捷運（SkyTrain）的泰國BTS集團，計畫讓旗下的基礎設施基金於本月掛牌上市，募資規模20億美元，將為泰國史上最大宗IPO案。 馬來西亞今年大選結束後，料有更多IPO案出籠，包括電力生產商Malakoff Corp的10億美元IPO案。印尼也有為數不少的公開上市計畫正在醞釀。 ---------------下一則--------------- 重押韓、中、港、印 一路領先2013/04/01【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 隨著股市多頭氣盛，小型股也跟著大展身手，根據Lipper統計，今年來亞洲小型股基金平均賺逾一成，而短中長期績效領先的基金，主要布局偏重在韓、中、港及印度的內需性產業為主。 資產管理業者表示，小型企業每家公司都有獨特的投資題材，表現較不受到總體經濟環境驅動，尤其在新興國家總體環境改善，小型企業將同步受惠，建議投資人精選中長期績效穩健的亞洲中小型股基金，單筆投資加定期定額並進。 宏利亞太中小企業基金在6個月、1年、2年等績效方面都奪冠，其勝出的主要關鍵是，去年上半年大幅加碼南韓消費類股，2012年下半年大陸景氣觸底，也開始加碼中港市場。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，陸股基金淨值今年來漲逾15%，優於同類型基金的9.25%。 長期績效第三名的富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金，目前側重南韓、印度和大陸小型股。 ---------------下一則--------------- 中國東協 外資最鍾情2013/04/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 量化寬鬆政策持續印鈔救市，中國與東協為新興市場中最吸引外資的區域，中國的外資直接投資金額由負轉正，東協外資流入金額亦急起直追。 中國商務部近期發布，中國2月外資直接投資金額 (FDI)為82.14億美元，年增6.32%，結束連續8個月負成長。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，中國與東協一直以來都是外資最青睞的區域，過去在2002-2011年間，外資每年流入東協平均年增率為25%，且金融海嘯過後的2011年，外資流入東協金額即達1,170億美元，僅略低於中國的1,240億美元。 傅子平表示，自2011年以來，受國際景氣復甦疲弱影響，外資投資金額持續下滑，但近期各主要國家經濟已出現落底訊號，預期後續外資對中國投資力道將增溫。 傅子平分析，中國總體經濟緩步回溫，儘管短期市場可能因政策面調整而受到衝擊，但就中長線而言，官方政策朝正確方向去執行，及早因應相關問題對症下藥，有助市場釐清潛在疑慮。 近期中國總理李克強亦提出，將在今年擴大利率與匯率自由化，可適度化解過去因市場競爭開放不足，導致銀行定價策略受限，而使非銀行放款體系過速增長的疑慮。 傅子平表示，自2011年底開始，東協國家因整體經濟情況良好，使得東協各國信評均陸續被調升，如印尼即於2011年受到穆迪與惠譽信評機構調升評級，為1997年金融海嘯以來首次調升至投資等級；泰國也於3月初受到惠譽調升信評。 部分投資人擔憂賽普勒斯事件，可能影響亞股走勢。德銀遠東投信認為，亞洲各國目前經濟環境佳，基本面亦能提供各國股市相對良好的支撐，投資人著實無需太過擔心。 ---------------下一則--------------- 日股基金「套怕了」 這波沒掀搶購2013/04/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本股市強強滾，不過目前共有4檔境外日股基金，包括摩根日本小型、摩根日本科技、摩根日本店頭、德盛日本基金，因為國人持有比重超過七成，已經暫停交易。 投信業者指出，其實這四檔基金並非因為最近日股火熱，再度吸引台灣資金進場，而是因為2010年受「聯博條款」影響，金管會調降國內投資金額占境外基金比重，從90％降至70％，導致這些基金觸及暫停交易的門檻。 投信業者私下表示，這波日股走升並未引起國人大幅搶購日本基金，主要是因為不少日本基金投資人都被「套牢套怕了」。 回顧2006年曾經興起一股日本瘋，當年日股從2003年初起漲至2006年時，漲幅超過一倍，不僅投信業者「哈日」，搶募日股相關基金，境外基金總代理機構也引進了不少日股基金，許多台灣投資人便是選在2006年高點時進場。 但好景不常，隨著2007年日股達到高點後便一路下滑，許多投資人含淚被套在高點，迄今不敢再投資日本，反而都是在等待解套，因此這波日股走揚，讓不少台灣投資人趁機贖回。 根據金管會規定，這些台灣投資人持有比重超過七成的境外日股基金，必須暫停新單筆申購、新定期定額申請及轉入；不過原本就有定期定額的投資人，可在既有額度內繼續扣款，不受影響，但若中間有暫停交易，則不得再恢復扣款。 投信業者指出，投資人不必執著於那些被暫停交易的基金，市場仍有許多日股相關基金可以投資。 ---------------下一則--------------- 日股驚漲 不少投資人仍套牢2013/04/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年以來，日本股市為全球漲幅最大的市場，日經225指數再度驚漲兩成。不過，若是在5年前日股高點時進場的投資人，目前恐怕仍尚未脫離「日股套房」。 據統計，日股基金最大的「套牢區」，正是五年前進場的那批。以平均值看，投資五年、加上自去年第四季日股起漲，現在日股基金報酬仍小賠逾7％；如果投資到績效不彰的基金，目前的報酬還可能慘賠2、3成以上。 這些仍在「住套房」的投資人，該如何抓住這波日股漲勢、加速解套？摩根新興日本基金經理人張正鼎表示，目前手上還持有日本基金，且尚未解套的投資人，反而應趁目前低檔買進。 張正鼎說，這波日股反彈應不會是曇花一現，而是政府有計畫性地主導日本產業結構改變，因此從中長期角度來看，投資人可以考慮在回檔時加碼日本，降低過去長期持股成本，加速日後投資報酬回升的速度。 但也有投資人關心，日股從去年起漲以來已經大漲四成，現在進場會不會太晚？張正鼎分析，從安倍晉三的弱勢日圓政策來看，日股仍有進一步表現空間，由於日圓走貶有助日本企業出口競爭力，以及製造業獲利表現，以東證一部指數為例，其中逾五成為製造業相關類股，當企業獲利提升，指數就有漲升空間。 此外，市場分析師持續上調日本經濟與企業獲利預估，JPMorgan證券將日本今年實質GDP成長率由0％上調至1.3％，高盛證券對日本企業今年的每股盈餘（EPS）增長預估，也從1月底的38％上調至3月中旬的51％，由此可見，市場對日本企業和日本股市抱持正面看法的人的確逐漸增加。 不過，也有一派對日股看法偏保守的專家，認為仍被日股套牢的投資人，應該將資金轉進更具「漲相」的市場。 匯豐中華投信投資長張靜宜指出，日本是老化社會，日股不可能再回到漲至2、3萬點的榮景，況且現在帶動日股大盤上攻的類股，與過去不可同日而語，如果手中的日股基金標的未改，績效也不會出色，不如逢高出脫，轉進更有潛力的陸股、亞洲股市。 ---------------下一則--------------- 日大型製造商 信心好轉2013-04-02 01:01 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 日本央行（BOJ）周一公布備受關注的最新「短觀」經濟報告，顯示「安倍經濟學」已有助減輕大型製造業對前景的悲觀程度，但企業界擴增投資的意願依然低落。 周一「短觀」報告中的日本大型製造商信心指數為負8，略遜於市場預測的負7，且為連續第6季處在零之下，但和去年12月報告中的負12相比，顯示悲觀程度減輕。 周一報告中也顯示，大型製造商信心指數預期到今年6月時將回升至負1，意味企業信心將持續好轉。 大型非製造商的信心指數，也從去年12月時的4升至6，預期今年6月時將再升至9。 日本大型製造商的信心好轉，主要受惠於日圓顯著貶值及日股勁揚，其次是美、中經濟復甦有利於日本出口前景。日圓貶及日股漲，都受到首相安倍晉三的經濟政策所激勵。 周一報告中，大型製造商推定日圓對美元在新的會計年度（今年4月1日起）的匯價為85.22日圓，去年12月時推定的上年度匯價則為78.90日圓。 周一「短觀」報告也顯示，日大型企業計畫在新的會計年度中，削減資本投資2％，同時大型企業對上年度資本支出的預估增幅，也從去年12月報告中的6.8％降至5.2％。 上述計畫中的2％減幅，是2009年3月以來之最，反映企業仍在觀望，等待安倍政府的政策及預期中的積極寬鬆，是否能真能帶動實體經濟翻揚。 而為維持各界對日本財政的信心，日本經濟財政大臣甘利明周一表示，將在今年稍後提出管理日本龐大公共負債的詳細計畫。 ---------------下一則--------------- 日本大型製造業信心走升 惟指數仍為負值 日銀挑戰未減2013年04月02日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日銀昨公布上季企業短期經濟觀測調查（短觀）報告，因日銀進一步寬鬆預期升高，推動日圓走貶、股市大漲，上季日本大型製造業信心指數由前季的負12，回升至負8，為3季以來首度回升，創2011年第3季以來最大升幅。 大型製造業信心指數負值，顯示對景氣悲觀者人數較多，而日本大型製造業信心指數已連6季處於負值，凸顯出日銀新總裁黑田東彥面臨的艱困挑戰。 日銀料將擴大QE 黑田東彥將於周三、四主持上任後首場決策會議。市場預期，為了達成2%通膨目標承諾，黑田東彥應會在本次例會中宣布擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策力度。 黑田東彥昨對日銀新進人員發表歡迎聲明時也強調，以穩定物價為使命的日銀，在面臨日本經濟已陷入約15年通縮的情況下，勢必採取果斷的行動。他同時也信心喊話表示，他對日本未來經濟絲毫不感到悲觀，呼籲日銀全體為重振日本經濟扮演積極的角色。 日本經濟研究中心主任研究員愛宕伸康說：「日銀新領導階層可能會引用短觀數據，作為增加貨幣刺激措施的理由之一，因為他們會強調，日銀不該對企業信心潑冷水。」 《華爾街日報》引述消息人士報導，日銀正考慮將2項長期債券收購計劃合一，讓市場更容易了解日銀的國債持有規模及債券收購速度，並加強相關措施對經濟帶來的影響力。 南韓出口低預期 日銀進一步寬鬆的預期，已成功推動日圓走貶。但日圓走貶對鄰國南韓出口造成的衝擊效應日益明顯。南韓產業通商資源部昨公布數據顯示，儘管全球需求回溫，但日圓走貶降低市場對南韓電子產品與汽車需求，南韓3月出口年增0.4%，明顯不如預期的成長1.8%。 據彭博彙編數據顯示，過去6個月，韓元兌日圓升幅達21%。經濟學家預估，南韓央行在11日例會中恐面臨強大降息壓力，以因應日圓走貶對南韓經濟造成的衝擊。 ---------------下一則--------------- 日股基金 錢潮不斷2013/04/02【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 市場信心略顯不足，成熟國家與新興市場股票基金多出現資金小幅進出的「微金流」，唯日股基金受到擴大寬鬆政策預期影響，單周吸引21.42億美元大舉進駐，居各區域之冠。 根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，日股基金今年以來已吸引近百億美元淨流入，比起全球新興市場與美股基金雖不算多，但此一金額已超越日股基金本身去年全年淨流入總額，顯示資金轉進處於貨幣環境寬鬆的日股正方興未艾。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa ）表示，日本央行行長黑田東彥4日將召開新任上任後的首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，如調高日本公債購買年期，增加更積極性資產的購買比重，弱勢日圓趨勢將不會改變。 由於日本股市結構（東證一部指數）逾五成為製造業相關類股，弱勢日圓有助企業獲利提升，這一基本面的改善，持續促使全球資金向日股靠攏。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，除了美國聯準會去年推出合計850億美元的超寬鬆購債計畫不會退場外，另一股推升股市的力量，正是來自日本首相安倍晉三颳起的旋風。透過超寬鬆政策及財政政策，力圖透過弱勢日圓與通膨來刺激投資、消費，市場預料日本還有更大膽措施，日本再起的故事還會持續上演。不過，投資人透過基金參與時，必須平衡日圓貶值的風險。 柏瑞投信投資長高子敬則認為，目前看來，儘管日本經濟成長仍低迷，但安倍政府的量化寬鬆政策促使日圓長期趨貶，已產生短線資金效應，建議投資人可以適度分批進場、區間操作，並宜留意股市漲多之下檔風險。 新興區域方面，三大新興市場僅拉丁美洲股票型基金獲資金淨流入1.06億美元。 ---------------下一則--------------- 安本投顧 看好消費、科技業-自由時報1020402〔記者李靚慧�台北報導〕 日本首相安倍晉三上台後，宣示終結通膨的決心，外界均關注「安倍經濟學」能否讓日本的經濟就此重生？安本日本股票團隊主管郭征岳（Chern Yeh Kwok）指出，儘管日本經濟前景仍有變數，但過去強勢的日圓，反而削弱了日本企業的獲利能力，目前仍有不少具有強勢競爭力的日本企業，因此，郭征岳認為，日本經濟可能因此重生，特別看好消費品、健康護理與科技等產業。 郭征岳目前是安本資產管理日本股票團隊主管，他於2005年加入安本，擔任亞洲股票團隊投資組合經理，經常往來東南亞、印度，以及中國進行公司拜訪，於2010年時獲得擢升為日本股票團隊主管，除領導日本股票投資團隊外，亦負責研究日本股票與日本股票投資組合。 郭征岳所帶領的投資團隊操作的「安本環球─日本股票基金」，陸續打敗67檔基金（含各級別），連續兩年奪得晨星最佳基金獎「日本大型股票」大獎；此外，也獲得今年理柏台灣基金獎─日本股票（三年期）的殊榮。郭征岳上週特別來台，分享其對日本經濟與日本股市的看法。 郭征岳指出，日本經濟的弱點，主要在於政府負債過高、通貨緊縮，以及人口結構老化，因此安倍晉三上台後，宣示要終結通縮，並訂出2%的通膨目標，日本央行同時配合印鈔票，使得日圓大幅貶值，刺激日股上揚，企業獲利也同步成長，都屬於市場正面的回應。 不過，日本的下一步該如何走？郭征岳提醒，日圓走弱是把「兩面刃」，會推高進口成本與通膨，如果薪資在明年推出消費稅之前沒有上揚，日圓繼續走弱就無法獲得市場歡迎，勢必造成反效果。 郭征岳分析，過去強勢的日圓，反而削弱了日本企業的獲利能力，但部分大型日本企業，仍有很強的獲利競爭力，包括Canon、關西塗料、嬰兒用品廠商貝親，今年的股價表現都不差。 在此前提下，安本日本股票基金今年特別加碼消費品、健康護理、科技等產業的投資，截至2013年1月底的統計，安本日本股票基金的1個月績效為上漲7.52%、3個月期績效上漲21.83%、6個月期績效則為26.88%。 ---------------下一則--------------- 安倍改口 不執意追求通膨2% 全球經濟若改變恐難達陣 日圓升破93-2013年04月03日【王秋燕╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）今起例會2天，明（4日）公布決策結果，但在會議前夕，日本首相安倍晉三促貶日圓、強力寬鬆貨幣政策立場卻有軟化跡象，昨改口說：「日銀不應不惜任何代價追求2%通膨目標。」 安倍晉三昨於日本國會回答國會議員提問時表示，一旦全球經濟狀況改變，日銀可能將難達到2%通膨率目標，他說：「經濟是活的，我們不知道全球將發生何種狀況，最重要是堅定朝目標邁進。」 相對於安倍先前信誓旦旦堅持擴大寬鬆貨幣政策、戰勝通縮的態度，路透報導指出，他昨於國會答詢時態度相對軟化，因此推升日圓走高。日圓繼周一急升逾1%，昨一度續升0.7%，1美元兌日圓來到92.57，是1個月來首度升破93。 黑田仍重申寬鬆立場 英國《金融時報》報導，外匯市場正密切關注日本政府與日本央行將會採取多積極寬鬆貨幣政策讓日圓持續走貶。 Capital Economics經濟學家約瑟柏指出，市場對日本央行新總裁黑田東彥預期很高，日本央行可能無法達到2%通膨目標。他說：「日本央行的終極寬鬆貨幣政策讓市場一旦失望，日圓將會大幅回升，而安倍經濟學將失效。」 日本央行貨幣政策委員會還將在即將召開的會議對所購買的長期國債的數量以及到期時間進行討論。 相對於安倍，日本央行新總裁黑田東彥昨於國會發言時仍重申，2年內達成通膨率2%的目標，維持一貫擴大寬鬆、打擊通縮、拉抬經濟成長的立場。他說：「我將採用符合大膽的貨幣寬鬆政策。要打破15年的通貨緊縮並不容易，但很重要的是，我們必須展現讓日本央行有政策措施行，必須讓市場明白，以利日本經濟成長。」 黑田上周表示，日本央行將考慮將每月債券收購和資產收購資金結合，並且購買更多的長期債券。 擬提高國債到期期限 目前市場臆測，消息人士指出，日本央行目前正在研究將所購買國債的到期期限提高至5~10年的可能性。另外，將2010年設立的資產購買基金，以及透過市場常規操作的購債計劃合一，市場將更容易瞭解央行的國債持有規模以及債券購買速度。 日圓昨升破93，拖累日本股市昨連續第2個交易日下跌，東証指數1個月來首度收在1000點以下，下跌9.23點，收在991.34點，是3月5日來最低點。日經225指數下挫131.59點、1.08%，收在12003.43點。出口商成領跌族群，豐田汽車（TOYOTA）下挫3.1%；Nikon下挫3.2%。 三井住友信託銀行分析師瀨良禮子表示，日本政府將刺激日本經濟的極端預期之下，日股已經上漲一段時日，近期的修正應該將只是暫時回檔。 ---------------下一則--------------- 日股物美價廉 看漲25%-2013/04/05【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 日銀會議於3、4日召開，日股提前反應新一波寬鬆預期在昨（4）日大揚逾2%，單日漲幅居亞股之冠，法人表示，在經濟、企業盈餘皆可望復甦下，物美價廉的日股可望大量吸金，外資預期日股將逐季走揚，未來一年上漲空間高達25%。 新任日銀總裁與副總裁上任後首次理監事會昨登場，新任行長黑田東彥寬鬆政策是否能超越市場預期成為焦點。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，市場預期日銀將祭出的重量級寬鬆措施不會讓大家失望，大型外資機構對日股展望紛紛轉趨樂觀，如高盛證券在3月中旬出具報告指出，日本企業盈餘成長率將在今、明年分別亮眼成長51%和15%，日股具價值面重估題材，未來一年潛在報酬空間逾二成，東證指數和日經225指數未來12個月目標價為1,250點和15,000點。 就連向來對日股較為保守的美銀美林證券亦在2日出具最新報告認為，這次日銀相當有機會宣布令市場驚喜的寬鬆措施，提高ETFs和REITs購買規模等，預期東證指數和日經225指數未來12個月目標價可達1,250點和15,200點。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一指出，市場認為新任行長黑田東彥為打擊通縮，將提高單月債券收購金額50%至5.2兆日圓，在日本政府進一步擴大寬鬆的預期下，日圓兌美元過去半年以來貶幅超過16%，日股則攀抵4年半新高。 黃尚婷指出，維持日圓貶值可為日股初升段的催化劑，後續的財政、貨幣政策將為重要支撐，以價值面來看，東証一部指數目前本淨比1.16倍，仍低於2003年金融風暴時的低點，亦較全球的1.92倍要低，價值面依舊低廉。 再者，企業盈餘在日圓走貶下已轉為上修趨勢，EPS增長可期，過去的日股可能價廉物卻不美，而今在經濟、企業盈餘皆可望復甦下，物美價廉的日股可望大量吸金，預期資本利得將大於匯損，日股後市持續看佳。 柏瑞投信投資長高子敬分析，短線雖日股漲幅已經逾兩成，有修正整理格局，但中長線來看，資金效應仍存在，預期日本股票市場仍有機會，建議投資人宜留意漲多風險，逢低布局，或以績優之日本中小型股基金介入。 ---------------下一則--------------- 日推132兆日圓 擴大注資 強力寬鬆震驚市場 日圓一度貶近3% 日股漲2.2%-2013年04月05日【連欣儀╱綜合外電報導】 為終結長達15年通縮，日本央行（Bank of Japan，日銀）昨展現前所未有魄力，啟動全新「量化與質化寬鬆貨幣」政策，包括2年內倍增貨幣基數及日本公債資產等措施，將在2年內加碼印鈔救市，擴大注資高達132兆日圓（約1.4兆美元）。 日銀祭出全新且激進的寬鬆政策，由於力道之強出乎市場意料，日圓應聲由升轉貶，昨一度重貶近3%，創17個月來單日最大貶幅，1美元兌日圓連破94、95兩大整數關卡，由92價位急貶至95價位，一度來到95.68。瑞士信貸（Credit Suisse）分析師史尼登說：「日圓未來可能貶至100。」 日股昨應聲由黑翻紅，由盤中低點拉升近560點，終場大漲2.2%，收在當日最高點12634.54點；日本10年期公債殖利率則一度降至歷史新低0.425%。 拉通膨 黑田不計一切 日銀總裁黑田東彥昨重申，會不計一切在2年內達成通膨率2%的目標，他說：「先前所實施的寬鬆政策不足以讓日本擺脫通縮的陰霾，也不足以讓我們可以在2年內達成通膨率2%的目標。為達成目標，此次我們採取了所有必要措施。我們相信這些措施可以擴張日本經濟，並讓物價攀升達2%。」 為展現內部意見整合結果，日銀本次刻意針對每項寬鬆措施逐條表決，並在會後聲明稿中公開表決結果，除有關新寬鬆政策持續時間出現1票反對外，其餘措施均獲無異議通過。 日銀昨正式訂定2年內達成通膨率2%目標，貨幣市場操作主要目標由原本「隔夜拆借利率」所象徵的「價」轉向「貨幣基數」的「量」，並暫時取消貨幣發行量規定，要在2年內倍增貨幣基數及日本公債資產，並擴大收購ETF（指數股票型基金）及J-REITs（日本不動產投資信託）等高風險金融資產。 印鈔票 貨幣基數倍增 日銀預估2014年底持有資產將由去年底的158兆日圓（約1.7兆美元）增加至290兆日圓（約3兆美元），換言之，2年內資產收購總額目標上看132兆日圓，印鈔救市力度之強，超乎市場預期。 日銀計劃每年增加貨幣基數約60~70兆美元（約6283~7330億美元），目標使貨幣基數總額在2014年底達到270兆日圓（約2.8兆美元）；並將以每月收購7兆日圓（約733億美元）以上的日本公債方式，每年增加約50兆日圓（約5236億美元）日本公債資產，目標使日本公債資產總額在2014年底達到190兆日圓（約2兆美元）。 日銀並計劃合併現有2項購債計劃及收購所有期別包括40年期在內的較長期公債，將手中資產平均到期時間由目前平均不到3年延長至約7年，藉此進一步壓低市場利率。 ---------------下一則--------------- 月砸7兆日圓 日加碼寬鬆拚通膨 日銀貨幣政策 震撼市場-自由時報1020405〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 日本央行（簡稱日銀）總裁黑田東彥在上任後首次決策會議祭出日本史上最激進的貨幣政策，每月購債規模倍增至七兆日圓（約七四○億美元），誓言兩年內將貨幣基礎、公債持有量倍增，藉各項「超級」量化寬鬆措施力拚實現「二％」通膨目標。 日銀週四公布的貨幣政策比預期規模更大，震撼政府官員與金融市場。日本股市應聲大漲，扭轉早盤下挫情形，以紅盤慶祝作收。日經指數收漲二．二％，報一二六三四．五四點，日股連兩天大漲，創今年以來最大兩日漲幅。 購債倍增 日圓重貶至96 日圓匯率則創二○一一年十月以來最大跌幅，台灣週四晚上十一點仍重貶逾三％，報九十六．三七日圓兌一美元。日本十年期公債殖利率則觸及紀錄最低點的○．四二五％。 我國中央銀行官員昨加班緊盯日央行決策動態，央行總裁彭淮南接受媒體訪問表示，日本這次推出比以前更積極的寬鬆措施，買得更多、更長，但對台灣影響有限。 日本經濟財政大臣甘利明表示，央行決策大膽，且獲一致通過，顯示政策思維出現重大改變，他對此給予高度評價。 黑田在決策公布後表示，央行立場是採取現行一切可能政策措施，以在兩年內實現二％通膨目標，若有進一步需要，央行也將毫不猶豫地調整貨幣政策。 日銀表示，將改變貨幣市場操作目標，以「貨幣基礎」取代過去隔夜拆款利率為主的操作，每年以六十兆至七十兆日圓的速度增加。「貨幣基礎」為流通的貨幣加上金融機構存款總和，日銀預期迄二○一四年底，將從去年底的一三八兆日圓增至二七○兆日圓。 在「超級」量化寬鬆措施下，日銀藉著把購債規模擴大一倍，壓低各期限公債殖利率，每月購債金額將由第一季平均的三．四兆日圓，增加到七兆日圓，並以每年公債餘額五十兆日圓的速度增加。 兩年內 達2％通膨目標 日銀決議終止前任日銀總裁白川方明的資產購買計畫，取消購債天期限制、合併兩項購債工具，延長所持公債剩餘天期一倍以上，將購買含四十年期在內的所有期限公債，促使所持公債平均剩餘期限從目前的低於三年延長到七年。 另外，日銀也擴大購買指數股票型基金（ＥＴＦ）、房地產信託基金（ＲＥＩＴ），每年分別增加一兆日圓、三百億日圓，以降低資產價格的風險溢價。 最後，為實現兩年內達到二％物價穩定目標，日銀將持續此超級寬鬆的貨幣政策，並「暫不」執行所謂貨幣規則─長期公債持有量不得超過流通中貨幣發行量。日銀強調，上述措施將「引導日本經濟克服長達十五年的通貨緊縮」。 ---------------下一則--------------- 日股 攀4年7個月新高2013-04-06 01:26 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日銀釋出超級寬鬆的政策利多周五持續發酵，在內外資搶買刺激下日經指數收盤大漲1.6％，攻上4年7個月新高，成交量則爆出逾64億股的天量，更顯日股人氣超級火紅。 日圓周五持續下跌，盤中貶破97.04日圓兌1美元，創下3年半新低價。 受到日銀祭出超級寬鬆措施與美股收高的雙重激勵，日股周五早盤跳空開高，沒多久日經指數就飛越13,000點大關，最高來到13,225.62點，之後雖因短多獲利了結賣壓出籠壓縮漲勢，但收盤時仍大漲1.6％，指數收在12,833.64點的4年7個月最高。 當日總成交量更爆出64.5億股的巨量，超越2011年3月15日的57.7億股，創歷史新天量。日股短線非常火紅，近3個交易日總計暴漲6.9％，今年以來累計漲幅超過23％。 立花證券市場分析師平野指出：「外資目前除了買進日股已別無選擇，歐洲有債務危機與就業市場惡化問題，美股看起來已經偏高，日股則是全球最低估的股市。」 日圓周五早盤持續走貶，盤中最低一度見到97.20日圓兌1美元，再創3年半新低價，貶幅達1％。 唯午盤過後美元短多獲利回吐賣壓湧現，帶動日圓止貶翻升，東京匯市尾盤回升到96.21日圓，歐洲匯市早盤進一步反彈至96.11日圓，較周四紐約匯市尾盤升逾0.2％。 不過，市場分析師普遍認為日股短線持續看漲，日圓則看貶，匯豐控股駐東京外匯部門主管花尾表示：「在新寬鬆措施的環境下，最壞的情況就是持有現金，所以基金經理人只有買進風險性資產一途。如果日經指數漲到15,000點，日圓很可能貶破100日圓大關。」 事實上，日本經濟情勢也漸好轉，日銀周五公布4月月報調升經濟評估，月報表示：「日本經濟已停止弱化，同時顯現部份轉強的訊號。」這也是日銀連續第4個月調升經濟評估，是2003年12月以來首見。 ---------------下一則--------------- 日銀超寬鬆 索羅斯：非常危險2013-04-06 01:26 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 針對日本央行（日銀）推出的超級寬鬆措施，國際金融巨鱷索羅斯（George Soros）與債券天王葛洛斯（Bill Gross）受訪時都語帶強烈質疑，分別形容該政策「非常危險」及「不切實際」。 索羅斯周五在CNBC訪問中表示，日本用來重振經濟成長的政策措施「非常危險」，可能因而使日圓貶勢成為「雪崩」。 索氏說：「他們若讓某些事開始，可能就無法停下它。若日圓開始下跌，而已經是如此，在日本的人理解到這將會繼續下去，希望將錢移到國外，則跌勢可能變成有如雪崩。」 他說：「（日銀）總裁黑田東彥推出的量化寬鬆，其規模和美國相當，但日本經濟規模僅及美國的三分之一，所以其力道將比美國的強3倍。」索羅斯也重申他認為歐洲經濟面臨嚴重問題的看法。 日圓周五對美元觸及97.2日圓的3年半來新低，從去年11月中旬以來則已對美元重貶近21％。 債券天王葛洛斯周四也在接受彭博電視台訪問時表示，日銀想用其創紀錄的購債計畫，達到通膨率2年內回升到2％的目標，這可能「不切實際」。 葛氏解釋說：「日本的通膨率要逼近2％，則日圓還有得貶，我想七大工業國家（G-7）其他成員不太會容許這樣的情況發生。」 葛氏也指出，日銀的購債計畫可能迫使投資人轉向日本境外的高殖利率證券，包括美國國庫券。 華爾街知名投資專家賈特曼（Dennis Gartman）接受CNBC訪問時，也質疑日銀的做法真能振興日本經濟。 賈特曼說：「我不確定（黑田）能夠創造通膨，我也真的不確定他能夠提振經濟。」 賈氏認為，對投資人而言重要的是，日圓持續弱化，日股將持續上漲。 賈特曼補充說，其他央行將會觀察日本的試驗，看看是否奏效，若真有效，可能也會效尤。 ---------------下一則--------------- 索羅斯警告 日圓跌勢恐「雪崩」【聯合報╱編譯葉亭均、任中原�綜合報導】 日本央行採取超級寬鬆貨幣政策，使日圓匯率五日一度跌破一美元兌九十七日圓，達三年半最低價。國際投資大師索羅斯與「債券天王」葛洛斯等投資專家紛警告，日本銀行採取超大膽的寬鬆貨幣政策以終結通貨緊縮，可能會使日圓貶值的速度及幅度失控，甚至引發日圓匯率「雪崩」。 索羅斯警告，日本用來振興經濟成長的措施「相當危險，因為日本是在累積了廿五年的龐大預算，而且無法帶動經濟成長之後，才採取行動」。索羅斯說：「一旦日圓開始貶值（事實上已經貶值），而日本民眾也相信貶勢會持續，便會設法將資金匯往海外，結果日圓跌勢就可能演變成如雪崩般激烈。」 日圓自去年十一月中以來已大貶近百分之廿一，五日盤中一度貶破一美元兌九十七日圓。許多匯率專家均預期今年底前將貶到一美元兌一百日圓到一百一十日圓。 索羅斯表示，日銀總裁黑田東彥採取量化寬鬆政策額度達每月七百五十億美元，與美國每月八百五十億美元相當接近，「但日本經濟規模僅美國的三分之一，因此寬鬆措施發揮的威力將是美國的三倍。」 有「債券天王」之稱的投資長葛洛斯則表示，日銀想要利用空前的購債計畫，在兩年內達成百分之二的通貨膨脹目標，可能「不切實際」。 葛洛斯說：「以他們即將購債的規模而言，日銀已火力全開。預期這些資金將流出日本，流向美國公債以及其他收益較高的高品質市場。如果要達到接近百分之二的通膨目標，日圓還需要貶值更多。但七大工業國（Ｇ七）是否會允許日圓大幅貶值，仍是個大問題。」【2013/04/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 日本菜籃族 重回股市【聯合晚報╱編譯陳澄和/綜合報導】 華爾街日報報導，日本政府與央行的寬鬆運作，激勵東京股市自去年底來不斷勁漲，已頗有過去美好時光的味道，並吸引原本對風險避之唯不及的散戶投資人紛紛重出江湖。 高橋宏是已經70歲的退休人員，他自2008年金融危機以來就不曾進過股市，但他認定這回市場回升是玩真的。上周，他從銀行帳戶提出一筆錢，利用日本銀行4日宣布重大決策前一天的低檔，買進日立電機的股票，5日他把股票拋出，兩天內就進帳12%。 高橋宏曾在1970年代的輝煌時期，從股市賺到大筆錢，讓他開創自己的餐館事業。他說：「現在頗有那美好時光的味道了。」 日本銀行為了解決通貨緊縮問題，4日宣布一套刺激日本經濟的大膽機制，其中的重要目標之一，就是要吸引高橋這類散戶投資人重返日本股市。 日本散戶投資人的潛力相當龐大，根據日本銀行的資料，日本家庭坐擁約8.9兆美元的現金與銀行存款，甚至遠多於人口是日本兩倍多的美國；根據美國聯準會的統計，美國家庭的儲蓄只有7.7兆美元。 而且，日本的金融資產目前只有11%是投資在股票與共同基金，遠低於美國的45%和歐洲的22%。 不過，並非所有人都看好日股的前景，許多分析師已在擔憂，日本銀行的撩撥只有帶來另一波的投機泡沫。山和證券的經理工藤哲哉說：「我不認為日經指數會火速站上1萬3000點，股價飆升的速度太嚇人了。」【2013/04/07 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 外資背書 日股將逐季上揚2013-04-08 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 大型外資機構對日股展望轉趨樂觀，預期日股將逐季走揚，高盛證券3月中旬出具報告指出，日本企業盈餘成長率將在今、明年各成長51％和15％，日股具價值面重估題材，未來一年潛在報酬空間逾兩成，東證指數（TOPIX）和日經225指數（Nikkei）未來12個月目標價為1,250點和15,000點。 向來對日股較保守的美銀美林證券，4月2日出具最新報告，預期東證指數和日經225指數未來12個月目標價可達1,250點和15,200點。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期外資紛紛調高日股目標價，尚不至引發獲利了結賣壓出籠，轉佳的企業盈餘及經濟增長將接棒激勵股市上揚，日股後市仍看俏。 黃尚婷指出，維持日圓貶值是日股初升段的催化劑，後續的財政、貨幣政策則是重要支撐，以價值面來看，東証一部指數目前本淨比1.16倍，仍低於2003年金融風暴時的低點，也較全球的1.92倍低，價值面依舊低廉。她指出，企業盈餘在日圓走貶下已轉為上修趨勢，EPS增長可期，在經濟、企業盈餘可望復甦下，物美價廉的日股可望大量吸金，預期資本利得將大於匯損，日股後市看佳。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一表示，本波量化寬鬆政策，除反應在股價表現，經濟數據也明顯好轉，日本工業生產月增率連續2個月回升，市場信心轉向樂觀。 ---------------下一則--------------- 第二波QE發威 日股基金紅不讓2013-04-08 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 根據Bloomberg統計，自從日本宣布進行第二波量化寬鬆後，從4月4日至5日，包括日經225指數、東證一部與東證二部指數，分別上漲超過5％，法人預期，日股將持續強勢，有利日股基金收益維持紅盤。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋表示，受到日圓貶值影響，多數券商指出日本企業獲利可增長60％左右，所以只要日圓維持弱勢格局，投資人對日股的走勢就不該加以限制。 但他提醒，貨幣政策總有其遞減效果，加上日股從去年11月至今上漲幅度已達35％，建議投資人衡量日圓匯價變化，對日本基金的布局須建立停利點。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，這次日本寬鬆政策將比以往執行更有效，主要是參與機構範圍與執行程度將較以往更高，就單一國家來說，今年日本有機會較亞洲表現更為出色，但以區域方式投資亞洲仍是較佳選項。 許廷全表示，日股逢回可介入，看好日本股市的理由，包括利率環境維持低利、企業體質改善、評價仍位低檔，都是相當正面的訊號。 日本擴大寬鬆帶動日幣貶值，也嘉惠大型出口股獲利表現，2013年日本企業盈餘年增率預估上看48％，日股基金也成為2013開春以來最火紅的題材。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，在擴大寬鬆規模、日圓貶值刺激下，日股今年來大漲近兩成，強勢表現領先全球，隨著日本新任央行總裁黑田東彥上任，弱勢日圓趨勢不變，日本出口競爭力可望持續改善，製造業獲利將有表現。 從價值面來看，張正鼎指出，即便日股已有一波漲幅，目前MSCI日本指數預估本益比約14.1倍，仍低於五年平均的15.6倍，日本股市投資價值仍具吸引力。 至於日股能否延續漲勢，張正鼎認為，要觀察央行的寬鬆政策能否刺激銀行放款，以及政府的財政刺激政策是否有助於長期經濟成長。 ---------------下一則--------------- 日股基金燒 韓股悶啊2013/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本央行4日召開貨幣政策會議，將兩年之內以每年約60兆至70兆日圓的速度，增加貨幣供應規模，消息一出，日股大漲，衝破1萬3,000點關卡，日圓兌美元一度貶破97日圓，創2009年8月以來低點。反觀韓國股市則因北韓軍事恫嚇，韓股跌到四個月來新低。 投信業者分析，就基金績效來看，日股去年上漲逾兩成，今年以來又強漲兩成，日股基金勢不可擋，雖然日圓貶值吃掉基金績效，但根據CMoney統計，日本股基金今年以來前五名，仍有兩至三成的報酬率，績效十分傲人。 而韓國一方面受到日圓貶值，影響其出口競爭力，另一方面，北韓持續挑釁，並揚言開戰，也造成兩韓關係緊張，韓國KOSPI指數今年已下跌逾3%，上周四股市再下跌逾1.6%，連帶影響韓國基金表現。根據CMoney統計，今年來韓國基金各期績效多為負數，景順韓國基金今年來績效0.04%，是唯一尚能維持正報酬的基金。 保德信投指出，展望日本後市，安倍政府與日本央行聯手推動積極貨幣政策，以擺脫通縮，配合日圓貶值趨勢，可望持續推升日股。受惠日圓貶值，日本企業盈餘上修比率超過50%，市場對於日本企業盈餘成長表現看法轉趨樂觀。 保德信投指出，日本東證指數股價與淨值比目前仍位在歷史相對低點，受此支撐，日股展望仍可期待。看好優質的零售和運輸等內需股。 至於韓國部分，摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突，韓國KOSPI指數回檔，到重回事件前水位的整理時間，從未超過5天，因此，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則回檔時間應不會太久。 ---------------下一則--------------- 出口不振+通膨趨緩 韓降息空間大2013-04-02 01:01 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 南韓周一公布3月進出口數據疲弱，顯示日圓貶值衝擊南韓貿易，加上3月消費者物價指數（CPI）增幅減緩，讓外界擔心其經濟持續疲軟，也更加市場對南韓近期內將推出振興方案與降息的預期。 工商能源部周一公布，3月出口僅年增0.4％，低於市場預估的年增1.8％。南韓官員表示，日圓貶值削減南韓汽車等出口產業的國際競爭力。1月進口則因內需不振而年跌2％。 南韓政府上周才把今年經濟成長率預測，從成長3％調降至成長2.3％。政府承諾4月將推出新振興經濟措施來刺激內需。 南韓統計局周一公布3月CPI年增1.3％，增幅是7個月新低，低於2月的年增1.4％，也低於市場預估的年增1.8％。財政部認為，農產品價格持續下跌，和國家增加育兒津貼等，導致通膨趨緩。 在日圓貶值和歐債危機等陰霾下，周一各項數據都反映南韓政府推動新振興措施已刻不容緩。 東洋證券分析師李哲熙（譯音）說，雖然南韓出口正慢慢回升，但日圓貶值會繼續打擊南韓出口。他強調，基於這一點，政府必須更明智地把施政重點，放在如何提振內需。 南韓政府周一已提出振興房市措施，協助首購族或低收入戶買房，並針對被房貸壓得喘不過氣來的屋主提供貸款援助。 ---------------下一則--------------- 韓股基本面佳 處變不驚2013-04-03 00:57工商時報 記者魏喬怡�台北報導 朝鮮半島緊張情緒持續升高，在北韓政府切斷兩韓軍事熱線後，又片面宣布進入對戰狀態，兩韓情勢緊繃之際，韓股也接連二天下跌，但單日跌幅都不到0.5％。法人指出，從經驗來看，韓股多能在兩韓緊張情勢中處變不驚，韓股長線仍將回歸基本面。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，韓國經濟基本面仍佳，且北韓恐嚇威脅早已是「家常便飯」，根據摩根投信統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周呈現下跌走勢，但拉長至後一月、後三月及後六月，韓股則全面上漲。 崔光鉉指出，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間從未超過五天，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間應該不會太久。 群益東方盛世基金經理人黃耀徵表示，占韓國股市權重不小的電子大廠近期獲利估受到外資上調，可視為重要指標，由於電子業第一季是淡季，在營運業績反映後，隨著業績持續成長，後續對韓股的帶動值得留意。 另一可關注的產業還包括汽車，由於早先日幣貶值，讓日本汽車業者競爭力提升，導致韓國汽車類股下跌，但該影響已逐漸淡化，汽車類股後市表現可多注意。 黃耀徵說，韓國今年的GDP下調至3％以下後，政府近期積極推出刺激政策，早先推出的房市刺激政策包括賦稅的減免及房屋貸款成數提升，都有利於過去表現不佳的房市，也可望推動經濟成長。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，近期南北韓地緣政治緊張情勢，將衝擊外資信心以及韓股走勢，惟根據經驗，股市受相關雜音影響修正後，多能迅速反彈。 由於韓國企劃財政部表示將提出綜合性經濟刺激方案，追加預算規模約在10∼15兆韓元。統計2000年至今，韓國政府共三次追加預算，之後半年韓股平均漲幅逾2成，因此對後市展望相對樂觀，且現階段韓股價值面便宜，可逢低介入。 ---------------下一則--------------- 韓股淡定 長線不受衝擊2013/04/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 朝鮮半島緊張情緒持續升高，在北韓政府切斷兩韓軍事熱線後，又片面宣布進入對戰狀態，兩韓情勢緊繃，韓股也接連二天下跌，還好單日跌幅都不到0.5%。投信業者分析，從過去經驗來看，韓股多半能夠在兩韓緊張情勢中處變不驚。 摩根南韓基金經理人崔光鉉 (David Choi)分析，韓國經濟基本面佳，非經濟因素引發的股市下跌，多能在短期內反應完畢，長線仍將回歸基本面。北韓的恐嚇威脅，對南韓已是「家常便飯」，根據摩根投信統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周呈現下跌走勢，但拉長至後一月、後三月及後六月，韓股皆全面上漲走揚。 崔光鉉指出，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間，從未超過五天。除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間應不會太久。 不過，兩韓緊張關係，仍壓抑韓股走勢，加上日圓貶值，影響韓國出口競爭力。崔光鉉表示，朝鮮半島位處美國、中國、俄羅斯等國際勢力交界處，美、中、日等國勢將透過外交手段，避免區域衝突升溫。 崔光鉉指出，中、日經濟復甦有益南韓經濟，觀察中國貿易組成，自南韓進口占GDP 2.2%，僅次於日本，南韓對中日出口占GDP15.5%，在亞洲各國中僅次於台灣，因此，若今年中國經濟動能回復，日本經濟走出長期谷底，對南韓有利。 群益東方盛世基金經理人黃耀徵表示，電子大廠占韓國股市權重不小，近期獲利預測受到外資上調，可視為一重要指標，由於電子業第一季是淡季，在營運業績反映後，隨著業績持續成長，後續對韓股表現值得留意。 另外也可關注汽車產業，由於日圓貶值，讓日本汽車業者競爭力提升，導致韓國汽車類股下跌，不過，該影響已逐漸淡化，汽車類股後市表現可多注意。 黃耀徵指出，韓國今年GDP下調至3%以下，政府即推出刺激政策，早先推出的房市刺激政策，包括賦稅的減免及房屋貸款成數的提升，都有利於韓國房市表現，也可望推動韓國經濟成長。 ---------------下一則--------------- 兩韓緊張 南韓股匯嚇趴 政府恐舉債追加預算 施壓央行降息2013年04月05日【賴宇萍╱綜合外電報導】 朝鮮半島緊張局勢升高，投資人憂戰火一觸即發，加大拋售南韓資產力度，拖累昨南韓股匯市雙殺，首爾綜合指數重挫1.2%，創近5個月來單日最大跌幅，韓元盤中創半年新低。 北韓威脅，戰爭爆發時刻即將到來，嚴重衝擊外資投資信心，壓低投資人對南韓資產需求，外資昨淨賣超韓股達4722億韓元（4.2億美元），拖累韓股慘跌1.2%，收在1959.45點。今年來韓股跌幅達1.88%。 在外資匯出避險下，韓元昨同步貶值0.55%，1美元兌韓元終場收在1123.71，盤中一度觸及半年新低1125.5。 韓股今年來跌1.88% 今年來隨著美元走強，加上南韓經濟數據欠佳，韓元貶勢趨於明顯，與北韓的衝突升溫，更加重韓元賣壓，累計今年來貶幅達5.6%。 外資爭相拋售韓股 三星期貨分析師全承智表示，北韓的威脅逐日升高，風險因素對南韓金融市場產生負面衝擊。全承智說：「緊張局勢升高，促使外資爭相拋售韓股，拉低韓元。」 但據路透報導，交易人員透露，南韓出口商伺機拋售美元，為韓元提供了部分支撐，南韓政府也有出手干預跡象，以免韓元匯率波動過大。 據彭博報導，南韓首席總統幕僚趙源東周三向記者表示，鑑於政府可能必須舉債以融通追加預算，南韓央行若能降息，將對政府有所助益，暗示南韓政府有意施壓南韓央行降息。 儘管南韓政府稍後企圖為趙源東的發言消毒，指出他的言論僅是「基於理論」，並非意在施壓南韓央行，但市場普遍解讀認為，南韓央行即將在11日舉行例會，趙源東選在這個時機發言，暗示南韓政府希望預先釋出訊息，希望改變央行不願降息的傾向。南韓央行自去年10月以來一直選擇按兵不動。 30大企業投資額增7% 韓華投資證券分析師孔東洛表示，從南韓央行1、2月的會議紀錄與總裁金仲秀近期談話顯示，南韓央行無意降息。孔東洛說：「南韓政府力促央行降息，將是史無前例的作法，至少是自90年代中期以來；央行若降息，將意謂著喪失獨立性。」 為推動經濟成長，除暗示央行降息外，南韓政府也呼籲企業加大投資力度，並增聘僱員。南韓前30大企業昨公布今年投資計劃，總投資額預計年增7%至149兆韓元（1326億美元）。 南韓產業通商資源部長尹相直表示，政府計劃進一步放寬針對企業的政策限制，並呼籲企業與政府攜手努力，促進國內經濟復甦。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 選股奏功 大中華基金強棒2013/04/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到歐洲賽普勒斯銀行擠兌潮影響，近一周國際股市表現震盪，大中華股市也僅台股微幅上漲，但在選股奏效下，近一周近200檔海外基金中，前十強就有八檔由大中華基金囊括，漲幅皆超過3%。 投信業者認為，陸股從去年11月起漲後，最近出現較大震盪，但長多走勢並未改變，從價值面及評價面來看，仍是長線布局不可少的標的。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國大陸房市調控政策，壓抑過去一段時間的陸股表現，中長期而言，民眾購屋的買房需求仍強，調控措施很難阻止房價向上趨勢，只可能讓房市漲勢較為緩和，且A股地產股較香港股市評價低廉，仍具投資價值。 葉書弘表示，大陸製造業與消費持續回溫，本地消費者及投資者過度悲觀的情緒已開始轉變，近期大陸工業生產數字雖出現季節性回落，預期後續將回到上升的軌道，在產業部分，看好大陸消費品牌、汽車、精密機械等。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，香港2月底推出第二度增加印花稅政策，打壓非首套房的購買者，香港房市立即降溫，不利港股權值股表現。 但從資金流入狀況分析，近期資金流入雖然放緩，但未出現淨流出，蕭棋文指出，香港當地零售銷售成長9.8%，今年目標設定在雙位數成長，以目前情勢分析，下半年成長10%至15%的機會頗大，整體來看，今年的消費狀況將優於去年。 在股市方面，蕭棋文指出，目前港股的沽空比（投資者放空證券股數占日均成交量的比例）已達12%至14%，來到歷史上相對偏高的水位，顯示港股這波的修正接近尾聲，港股後市表現值得期待。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，大陸兩會已確立積極財政政策，以人民幣兆元計的城鎮化計畫拉動內需。但要注意的是，兩會確立貨幣政策主軸是穩健，透露大陸不希望重蹈金融海嘯後，過猛政策導致資產泡沫的覆轍。 陳柏基表示，投資港股及陸股，重點必須落在選對內需題材，避免在調結構的主軸上，押注高耗能和產能過剩的產業。 ---------------下一則--------------- 日股基金躍龍頭 上周吸金21.41億美元2013/04/01【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 本周 (4/4)日本央行將召開利率會議，在擴大寬鬆政策的預期下，日股基金近一周流入21.41億美元，居各區域股票基金之冠，今年來累積資金流入已將近百億元，超越2012全年度流入總額。另外，美、歐股基金則一進一出，美股上周仍獲8.81億美元加碼，但仍遭塞浦路斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億美元。 另外，新興市場調節賣壓未減，上周僅拉丁美洲終結連4周賣超，止血回補1.06億美元。全球新興市場基金遭賣7.49億美元，3月以來周周流出。亞太 (不含日本)、歐非中東與金磚四國分別流出4.61億、3.49億與0.52億美元 摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一表示，本周將召開新任央行行長黑田東彥上任後的首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，如調高日本公債購買年期，增加更積極性資產的購買比重，弱勢日圓趨勢將不會改變。由於日本股市結構 (東證一部指數)逾五成為製造業相關類股，弱勢日圓有助企業獲利提升，高盛預估2013年日本企業每股盈餘增長將從1月底的38%上調至3月中旬的51% 。 至於新興市場中，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞(Luis Carrillo)分析，原物料行情持續疲弱，中國房市政策適度調控以及美元走強等因素，壓抑巴西與拉美股市表現。可喜的是，巴西經濟已見谷底回升，重點觀察指標的工業生產指數1月轉為正增長，且23個產業中有17個產業出現正成長，顯示景氣最惡劣狀況應已過去。外資連續5個月漸進買超巴西股票，是2009年以來首見，由於外資佔巴西股市4 成成交量，持續買進可說是股市好轉的正向訊號。 ---------------下一則--------------- 外資最愛印度 力捧台股2013/04/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周亞股幾乎全數獲得外資買超青睞，印度以2.54億美元居冠，台股以2.3億美元居次。回顧亞股第1季表現平穩，從外資動作來看，印度累計買超達101億美元，已為去年全年買超金額的41%。 印尼和越南出現跳躍式增長，第1季累計買超19億美元和1.7億美元，已經超越去年全年金額。若論漲勢，東協漲幅最高，第1季漲幅包括泰國、印尼、菲律賓和越南等，均逾10% 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，上周只有南韓被外資賣超，近期北韓不斷出現挑釁動作，南北韓關係緊張，外資見風轉舵，賣超南韓，反觀與南韓同樣以出口為主的台灣，則獲得買超。 歐陽渭棠指出，自本周開始，市場將關注即將公布的中國3月經濟數據，這一數據將影響投資者對景氣展望與政策預期，若數據正向，有利投資者恢復信心，陸股領跌的地產股和銀行股是否反彈，可視為指數觀察風向球。 中國信託投信表示，雖然上周外資連續賣壓警報解除，但新興亞股仍因漲多，及追價買盤相對保守，短線仍將呈現高檔震盪，並維持東南亞股市優於東北亞狀態。 觀察第1季外資買超金額，中國信託投信指出，資金明顯流向東南亞市場，其中印度股市吸納了101.5億美元，高居單一國家買超榜首，但印度股市卻從1月底即拉回震盪整理；其次是上周指數同創歷史新高的印尼與菲律賓。 ---------------下一則--------------- 日股基金旺 外資最愛2013-04-02 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日股基金上周單周流入21.41億美元，居各區域股票基金之冠，今年來累積資金流入已近百億總額；美、歐股基金則一進一出，美股上周獲8.81億美元加碼，賽普勒斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億元，超越2012全年度流入總額；美、歐股基金則一進一出，美股上周獲8.81億美元加碼，賽普勒斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億美元。 新興市場調節賣壓未減，上周僅拉丁美洲終結連4周賣超，止血回補1.06億美元；全球新興市場基金遭賣7.49億美元，3月以來周周流出。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，本周將召開新任央行行長黑田東彥上任後首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，激勵資金續往日股湧入。 根據美銀美林證券針對全球型基金經理人調查，淨加碼日股的經理人比重已連3個月提升，水澤祥一認為，日本經濟與股市持續轉好，將吸引基金經理人提高日股配置意願，資金面加持有助日股漲升動能。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，日本仿效美國超寬鬆的雷厲風行作法，預料還會有更大膽的措施，日本再起的故事還會持續，雖然日股具上漲動能，也要平衡日圓貶值風險，最好搭配其他亞洲區域股票投資。 新興市場方面，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，巴西經濟已見谷底回升，工業生產指數1月轉為成長，且23個產業中有17個產業出現成長，顯示景氣最惡劣狀況應已過去。 他指出，外資連續5個月漸進買超巴西股票，長度是2009年以來首見，由於外資占巴西股市4成的成交量，持續買進可說是股市好轉的正向訊號。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，除了外資回流，巴西公用事業與營建族群跌深反彈，加上墨西哥央行降息，帶動MSCI拉美股市表現強勢。他指出，巴西股市短線雖屬弱勢，後市應可轉為持穩。 ---------------下一則--------------- 新興市場央行 大減歐元部位2013-04-02 01:01 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐債危機野火久燒不熄，新興市場國家紛紛大砍歐元部位，根據新出爐的資料顯示，開發中國家央行去年底外匯存底的歐元資產部位總共驟減450億歐元，外匯存底外幣資產占比降到24％，為2002年以來最低。 同期間，國際資金湧進美元資產避險，上一季全球央行總計買超美國公債635億美元，其中以中國加碼手筆最為驚人。 根據國際貨幣基金（IMF）彙整的資料，受到歐債危機延燒不止的影響，新興市場國家對歐元信心大減，這些開發中國家央行外匯存底的歐元資產部位去年總計銳減450億歐元，減幅達8％。 歐元挑戰美元國際儲備貨幣一哥地位因此倒退一個世代，2012年底新興市場國家央行外匯存底的歐元資產占比僅剩24％，創2002年以來新低，較2009年31％的高檔更急跌7個百分點。相較之下，美元占比近幾年來一直持穩於60％左右。 哈佛大學甘迺迪政府學院經濟學教授法蘭科（Jeffrey Frankel）表示：「歐元保持國際儲備貨幣二哥地位是沒問題，但要挑戰美元一哥地位看是沒指望了。」 此外，根據美國聯準會（Fed）的資料，截至3月27日止，外國央行持有的美國公債共增加635億美元或2.4％，總部位來到2.95兆美元。 由於美國有自動減支與增稅的問題，但國際投資人依然加碼美國公債，更加凸顯美元資產的避險光環。 美國明尼帕利斯紐文資產管理公司債券基金經理人Wan-Chong Kung表示：「美國經濟基本面相對穩健，而且也沒發生財政墜崖。」 美國公債的買盤來源不單只有各國央行，一般投資人近來同樣不斷加碼美國公債，據美國財政部的資料，外資持有美國公債的總水位1月底來到5.62兆美元的歷史新高，月增0.8％。 中國大陸加碼美國公債的手筆最驚人，去年10月到今年1月共4個月期間總計買超1,109億美元，持有水位攀升到1.26兆美元。 ---------------下一則--------------- 近1年基金募集 債熱股冷2013/04/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股市回溫「股優於債」氛圍越來越明顯，不過回顧近一年多來基金募集卻明顯「債熱股冷」，股票型新基金的報請成立規模，明顯只有債券基金的一半。 據統計，2011年以來新成立的基金，成立規模前十大全數都由債券基金囊括，像是即將報請成立的元大寶來亞太政府公債指數基金，募得超過95億元，為2011年以來國內投信募集金額最大。 另外，國泰策略高收益債券、華南永昌金磚高收益債券、永豐新興高收雙債組合與群益亞洲新興市場債券基金，募集金額都超過70億元。 近一年多來募集金額最高的富蘭克林華美中國消費股票型基金，報請成立規模為46.6億元，只有債券基金的一半之多。 近四年來全球基金的資金流向，同樣「瘋債券」，不過今年來全球股票型基金淨流入金額已高於債券型基金。 投信業者指出，金融海嘯後，國際金融市場雜音紛擾，包括歐債問題懸而未決、全球企業獲利能見度不佳等，資金紛紛退出股市，不過今年經濟基本面好轉，資金有重返股市跡象。 元大寶來投信說，金融海嘯後，國內投資人偏愛債券基金，第一是債券基金波動較股票基金低，尤其具配息的債券基金更是受台灣投資人青睞；第二是投資人資產配置的意識增加，以因應市場震盪；第三則是低利環境有利債市行情。 ---------------下一則--------------- 績效穩 百億元基金「吸金」2013/04/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 12檔百億元基金如何「吸金」？投信業者說，躋身「百億俱樂部」的投信基金，通常具備品牌老、口碑好、績效穩定等特色，受益人投資這類型的基金，賺錢機率大於賠錢。 以統一大滿貫基金來說，2009年之後基金規模開始加速成長，當時金融海嘯剛過境，但統一大滿貫績效表現相對穩定，並且自2002年至今，基金經理人從未換人，投資人與法人機構都有信心。 此外，統一大滿貫也是定期定額人數最多的投信基金，每月穩定流入的申購金額，也讓基金操盤人掌握充沛資金布局投資。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱說，金融海嘯發生後，投資人心態也轉為保守，資金逐漸退出股市，轉進波動較小的債券市場，使得債券基金成為新寵。 林紹凱，保守的投資心態、以及長期低利率，使得高息債券基金躍居主流，目前台幣存款利率約僅1%，高收益債券高達6%至7%，新興市場債券收益率也有4%至5%的水準。 柏瑞投信表示，柏瑞全球高收益債券基金是國內第一檔以台幣計價、且有配息選擇的全球高收益債券基金，在成立初期規模僅12億元，在金融海嘯時，規模一度縮水至5億元以下。 2009年後，基金規模成長迅速，甚至帶動業界募集台幣計價的高收益債券風潮，讓高收益債券規模，截至2012年底已突破2千億元大關。 ---------------下一則--------------- 12檔基金規模破百億 債券占7檔2013/04/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 市場偏好轉向，國內投信基金版圖大挪移；根據投信投顧公會統計，扣除貨幣與指數型基金，600多檔投信基金裡，12檔資產規模突破百億元，股票基金占5檔，債券基金占7檔，顯示愈來愈多資金從股市轉進債市。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，以往台灣投資人敢「衝」，最愛高波動的股票型基金，2007年時，資產逾百億的股票基金高達17檔，債券基金卻不到5檔。近幾年風水輪流轉，股債基金彼消此長，目前有7檔債券基金破百億，股票基金僅剩5檔。 進一步來看，5檔規模逾百億的股票型基金，半數以上是台股基金包括統一大滿貫、國泰小龍、群益馬拉松等，都是老字號、長青型的股票型基金。 7檔逾百億債券基金全數為高收益債券，其中以柏瑞全球策略高收益債券逾275億元的規模最驚人。 另外國人對股票基金的喜好也有所改變，2007年前，破百億的股票基金幾乎由新興市場包辦，以亞洲為大宗。 時至今日，突破百億的股票基金以台股為大宗，顯見國人對台股投資依然最熟悉，加上政策利多出籠、兩岸經貿往來日益密切，仍有不少投資人期待台股基金後市成長空間。 劉玲君表示，當時美國爆發次貸風暴，新興市場勢力崛起，全球資金開始轉向新興市場，加上投信基金投資大陸比重尚未放寬，投資人必須透過亞洲區域型基金來參與陸股漲勢。 在債券基金方面，劉玲君說，金融海嘯後，國人風險意識提升，投信公司新募基金類型由股轉債，2009年，投信共發行14檔債券基金，如今已達67檔；在基金規模上，2009年至今，股票基金規模成長近4成，債券基金規模卻翻揚20倍，投資人捨股（票）買債（券）勢趨明顯。 ---------------下一則--------------- 基金淨值長期低 「換人談戀愛」2013/04/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 目前在投信發行的基金中，還有10檔淨值不如一顆6元水餃的基金，不乏大中華、台股、資源與科技相關基金。 不過，若投資人在不同的時間點進場，雞蛋水餃基金不一定會讓投資人賠錢。不過目前淨值落於6元以下的10檔基金中，有7檔在2007年就已是雞蛋水餃基金的一員，即使經過2009年、2012年底的全球市場大反彈，這些基金仍未回到10元淨值之上。 投信業者指出，買到雞蛋水餃基金的投資人，應仔細思考要汰弱留強或是等待補漲。如果該檔基金短中長期績效都比同類型基金差，此時就不該再與這檔基金「談戀愛」，不如盡早轉換到同類型績效佳的基金，或是轉進前景更具「漲相」的標的；另外，如果手中的雞蛋水餃基金屬於「長青雞蛋水餃」，也不該浪費太多時間等待回本。 ---------------下一則--------------- 淨值創新高 18檔股票型基金亮眼2013/04/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年來隨著股市走揚，股票型基金淨值也跟著創新高。據統計，在國內投信發行的逾600檔基金中，今年第一季底前共有18檔股票型基金淨值創新高，其中以大陸、東協相關基金為大宗。 東協與大陸相關基金淨值創新高，主要是由於東協市場近年頻創新高，且股市具有強漲抗跌的特性；陸股則是因為基金進場時點及操盤方式不同，搭配近期一波反彈，讓部分陸股基金繳出亮眼的淨值成績單。像是國泰中國新興戰略基金、復華東協世紀基金、國泰中國內需增長基金等，除了淨值創新高，第一季還替投資人賺到逾10％報酬。 不少投資人想問：淨值創新高的基金，還能投資嗎？基金業者指出，投資人應從投資標的未來的評價面及成長性做全面性的評估，若基金布局標的目前評價合理，企業獲利成長符合預期，指數與淨值就還有成長空間。 基金業者也表示，投資人可將淨值差不多的同類型基金比較，若其中一檔基金淨值長期維持比另一檔基金高，那麼淨值高的基金較具投資價值。 在投資面上，就陸股而言，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，大陸總體經濟緩步回溫，儘管短期市場可能因政策面調整而受衝擊，但就中長線而言，官方政策朝正確方向執行，及早因應相關問題對症下藥，有助於體系長期的穩定性。 東協市場方面，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，東協市場因為有人口結構年輕、內需消費強勁，隨各國政府投入建設、外資持續流入，不但使東協各國經濟成長動能較不受外在因素干擾，股市行情更逐步走高。 ---------------下一則--------------- Q1股債皆強 68檔基金淨值創新高2013/04/05【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 第一季股、債表現皆強，帶動國內投信發行的603檔基金淨值走揚，根據CMoney統計，結算至今年第一季季底當周，603檔基金中共有68檔創下新高（不含貨幣市場基金）。 其中，有11檔的基金淨值在第一季結束前攻上歷史高峰，創新高基金也一改過去一年以債券基金為主的現象，今年第一季底前共有18檔股票型基金淨值創新高，其中以中國、東協與生技基金為主。 在投信發行的603檔基金中，德盛全球生技大壩基金在季底前創下新高，同時今年來報酬率超過16%，表現最搶眼，其次為景順全球康健、宏利亞太中小企業及安泰ING雙印傘型基金之印尼潛力基金，今年來報酬率也超過15%。 除了生技產業外，區域市場股市表現以東協國家較佳，也有些中國基金因進場時點及操盤方式，使淨值也來到新高。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，今年經濟呈現復甦，股票流動性和增長條件轉佳，預期小型公司股的表現將優於大型公司股。小型公司指數的本益比現在正接近歷史平均，而獲利預估正獲得市場調升。 投信業者認為，東協自由貿易區成立後，組成全球最大最快的自由貿易區，而東協的廉價勞力與龐大市場，讓新興亞洲同時具備世界市場與世界工廠的條件，吸引資金源源不絕流入，成為股市的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 境外基金超新星 本周叫雙印2013/04/06【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】 雖近來台股交易冷清沈悶，但國際金融情勢卻是熱鬧有勁。觀察近一周的表現，境外基金表現最佳市場以雙印最為突出，前十名中印度基金就有4檔入列最是搶眼，印尼基金也不遑多讓包辦2檔，此外，中國爆發禽流感疫情，加持生技醫療類股走強，使得生技的相關基金亦有亮麗的表現。 摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，今年以來，外資持續買超印度，累計買超突破百億美元，來到101億美元，為去年全年買超金額的41%，顯示今年外資對印度市場的青睞度，有增無減。 施樂富進一步指出，在印度政府推出經濟改革方案後，外資普遍看好，也展現加碼的實際行動。但是，觀察印度本地的投資散戶，自2010年以來，皆未積極參與股市，呈現淨流出。施樂富認為，若印度散戶回流歸隊，將可帶來另一波資金行情，推升股市繼續挺堅。 再看印尼市場，摩根東協基金經理人黃寶麗表示，近年來印尼股市屢創歷史新高的強勁表現，更是吸引外資買超不手軟，已連續8年的淨買超，且今年以來買超金額已突破19億美元，超越去年全年的17億美元。 黃寶麗指出，印尼龐大的內需市場及新興的中產階級是驅動經濟起飛的引擎，內需消費占GDP比重近7成。印尼人口約2.4億人，在全球排名第四，預估在2015年約有3000萬人，將晉身為中產階級，較2009年成長6倍，內需爆發力不容小覷。 此外，中國爆發人體感染禽流感疫情，生技產業再成投資焦點。摩根投信投資董事吳淑婷指出，以過去經驗來看，疫情爆發雖對生技股具短線題材拉抬之效，但抗流感樂占藥廠的營收比重偏低，投資生技股仍需著眼長線的獲利題材，流感疫情僅屬消息面短多刺激，對基本面助益恐是有限。 在台股基金方面，台股持續陷入量縮盤整，近一周加權指數小漲0.72%，連累台股基金有氣無力，平均績效達0.61%，不僅不如大盤表現，近一周也只有4成基金打敗大盤。以類型來看，一般型基金在盤整格局下相對較有表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股延續低量震盪格局，成交量能連續三天不足600億元，原先市場期待的金銀三會利多，因政策強度不如預期，金融股上演利多出盡走勢，整體盤面走勢多空分歧，短線恐以零星具題材的個股小幅輪動為主，指數空間有限。 ---------------下一則--------------- 全球股市皆墨 日股獨強2013-04-07 01:25工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導 受到中國再爆禽流感疫情，兩韓情勢緊繃及美國就業數據不佳等三大利空襲擊，上周美、歐、亞主要股市全盤皆墨，惟獨日股因日銀祭出超級版QE（量化寬鬆）而一枝獨秀。 美國3月就業意外疲弱，非農業就業人口僅增加8萬8千人，為9個月來最低。擔憂美國復甦前景，加上朝鮮半島對峙升高，美股三大指數上周五盤中一度重挫近1％，終場道瓊工業指數收盤小跌0.3％，那斯達克指數下挫0.7％標普指數滑落0.4％；其中標普500指數整周下跌1％，成為今年最大單周跌幅。 在美股跌最深時，CBOE恐慌指數VIX曾彈升13％，觸及15.65的一個月盤中高點。但隨著美股尾盤拉高，VIX指數縮小漲幅，收盤只小漲0.2％、為13.92 。 歐股也出現去年11月以來最大單周跌勢。Stoxx歐洲600指數上周重挫2.3％。英國富時100指數一周大跌2.5％，法國CAC40指數和德國DAX指數同步滑落1.8％。至於近期賽普勒斯股市，自3月15日以來首度開盤，終場大跌2.5％做收。 歐洲央行在4日的決策會議並未調整利率，基準利率維持在0.75％的歷史低點。總裁德拉吉（Mario Draghi）表示，今年下半年歐元區經濟復甦仍存在風險。 亞太地區受北韓飛彈威脅，南韓Kospi指數全周大跌3.9％，成為受創最深的主要股市。新加坡海峽時報指數小跌 0.3％；至於澳股S&P/ASX 200 指數下跌1.5％，已連跌4周。 不過，日本因新任央行總裁黑田東彥不負眾望，推出超級量化寬鬆的利多激勵，促使日本日經225指數全周飆升3.5％，漲到2008年9月1日以來的高峰。 ---------------下一則--------------- 美股亞股 上周雙慘 美非農就業數難看 中國疫情兩韓緊張帶衰2013年04月07日【王秋燕╱綜合外電報導】 非農業就業人數低於市場預期，引發美國經濟復甦動力放緩疑慮，衝擊美股下挫，標準普爾500指數盤中跌幅一度達1.3%，終場跌幅縮小至0.28%，全周下跌1%，創今年來最大周線跌幅。 財政緊縮就業惡化 美股周線表現不佳，亞股周線下跌幅度更大。受中國爆發H7N9禽流感，以及北韓軍事威脅，包含南韓、香港等主要亞洲股市上周下挫，其中香港恆生指數周線下跌2.7%、韓股下挫1.6%。 美國勞工部上周五宣布，3月非農業就業人數增加8.8萬，失業率降到7.6%。根據彭博針對經濟學家市調報告預估，經濟學家普遍預估非農業就業人數可以增加19.3萬人。 3月非農業就業人數縮減，引發美國經濟復甦動能減弱市場疑慮，先前美國就業市場多展現強勁復甦力道。市場人士認為，3月就業狀況惡化與美國財政緊縮有關。 大型股為上周五領跌美股族群，美國運通、可口可樂下跌超過1%，惠普下跌1.5%，之前宣布董事會人員調整，思科與Juniper Networks下跌超過2%。道瓊工業指數上周五下跌40.86點，跌幅0.3%，收在14565.25點。 Key Private Bank首席投資分析師麥凱恩表示，美國經濟數據近期表現，不禁讓人重新降低預期，這是美股回檔修正原因。BTIG首席全球分析師格林豪斯指出，近期美國經濟數據差強人意，現在又多就業報告，而此報告市場最為在乎。 分析師估Fed續寬鬆 太平洋投資管理公司（PIMCO）知名基金經理人葛洛斯（Bill Gross）預估，美國今年經濟成長率不會超過2%。他接受彭博電台專訪時說：「預計美國今年經濟最佳狀況就是2%成長率，這是新常態經濟，美國經濟可能會從能源與住宅行業前景好轉當中受益，不過這些行業的影響最多只限於1、2季。」Janney Montgomery Scott首席分析師盧西尼預期，非農業就業數據讓人失望，可能會讓美國聯準會（Fed）繼續執行寬鬆貨幣政策。 聯準會收購資產計劃，帶動全球主要央行跟進，成為今年股市上漲動力，今年來標準普爾500指數已經上漲8.3%。 Wells Fargo Private Bank首席投資長羅達指出，我們認為這並未改變今年就業將溫和好轉的預期。 ---------------下一則--------------- 空襲 美股亞股難兄難弟 南韓降息1碼機率增 恐下修今年經濟成長目標2013年04月08日【王 秋燕╱綜合外電報導】 美股3大指數上周聯袂下挫，標準普爾500指數上周跌幅創今年來最高紀錄，市場投資人需要從美國本周經濟數據、企業季報中找出更多美 股多頭是否得以維繫的證據。本周美國經濟數據包括消費者信心指數、零售銷售，據彭博針對經濟學家調查報告預估，3月零售銷售月增率可能幾近零，恐成美國經 濟復甦動力走緩的另一鐵證。 相對於美股，亞洲股市本周走勢將受更多負面因素牽動，包括北韓軍事威脅、禽流感疫情，市場分析師對於亞洲股市本周行情不樂觀。亞洲股市上周表現最差的屬香港 與南韓股市，跌幅分別為2.62%、3.87%，本周各方聚焦南韓央行是否因應北韓動武威脅及日圓續貶壓力，而調降利率。 美3月零售銷售不妙 經濟學家認為，美國就業市場改善速度已經遲緩，這對於消費意願、支出將有負面影響。麥卡席研究機構董事總經理史東說：「我擔心第2季美國經濟表現，但預期產業不至於全面疲弱，汽車、住宅行業景氣仍強勁復甦，因此仍有理由相信美國經濟仍復甦中。」 摩 根大通經濟報告預估，今年第1季（1~3月）美國消費支出年率可望增加3.3%，為2年來最佳紀錄，消費與企業採購力增加是主要動力，第1季經濟成長率、 以年率計算將達4%。不過，第2季美國消費支出年率（4~6月）年率僅將增加1%，該季經濟成長率、以年率計算將縮減至1.5%。 第2季美國經濟復甦力道減緩，美股動能可能將受到壓抑，回檔修正壓力增加。 德達全球資產管理首席技術分析師薩羅指出，美股動能已經減弱，但是否只是一個季度的盤整修正，仍有待觀察。 美股本周進入超級財報周，將由美國鋁業揭開序幕，該公司周一預定發布季報，根據湯森路透預估，美國鋁業上季每股純益將達0.08美元，低於去年同期的0.1美元。 根據湯森路透調查報告預估，第1季標準普爾500指數成分股企業獲利成長率將達1.5%，比原估目標4.3%明顯降低，而目前給出示警財測的企業，以及給出調升財測的企業比率已經來到4.7，為2001年來的新高紀錄。 本周南韓央行將集會討論最新利率決策，經濟學家預期，在北韓軍事威脅下升高、日圓持續貶值壓力下，利率水準將由目前的2.75%調降1碼至2.5%的機率增高。南韓基準利率2.75%已經維持5個月不變。 美國銀行和解案過關 南韓央行可能同時宣布下修今年經濟成長目標，目前今年經濟成長率目標為2.8%。 另一方面，美國聯邦法官批准美國銀行（Bank of America）與股東間高達24.3億美元（726.6億元台幣）的和解協議，這是自美國金融危機以來，金融公司就股東指控達成的最大金額和解，惟美國銀行發言系統拒絕對此回應。 ---------------下一則--------------- Q2布局 股看東方 債選多元2013-04-01 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 第一季股債急漲，法人預測，在資金行情飆了四年後，接下來將進入優勝劣敗階段，未來基本面將決定勝負，股債兼備「基」不可失，第二季逢回應找買點，但要謹記挑好股、選好債，大原則是股看東方、債選多元。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，第二季在「非理性繁榮」的風險下，要有更精緻的投資策略，除了追逐成長標的，買進基本面佳的股票，也必須搭配一組基本面佳且多空都能應付的「全天候」債券組合，掌握多元收益。 陳柏基分析，面對殖利率潛在彈升的風險，公債空頭部位的操作顯然是度過風險的必備法門；相對的，面對非理性繁榮的可能反撲，公債多頭部位的避險不可少，唯有多空操作靈活的債券基金，才是應付現今兩難的兩全之道。 至於高收益等風險性債券，法人指出，因已升至相對高檔，必須透過多券種間尋找個別債券的「基」會，才能找到大盤指數以上的超額收益，避開價格過高的跌價風險。 股票部位方面，除了利基產業趨勢，法人認為，焦點會集中新興亞洲。其中大陸穩健擴內需，加上東協自貿區繼續壯大，新興大國的內需成長將是長期的投資主軸，建議逢回布局。 此外，亞洲小型股在大型股為主的指數已屆相對高檔下可能會有表現空間，日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，今年特別看好東協及大陸，因為高經濟成長與高國家投資是東協股市的最大動能。 根據摩根史坦利的報告預估，2013與2014東南亞主要國家投資占GDP比重都超過兩成以上，加上國際資金從2009年以來持續流入東協國家，搭配東協國家的人口紅利優勢，東協國家仍在高成長軌道上。 先機大中華基金共同經理人陳星邦則指出，大陸新領導人上台後，改革上路、加上全球經濟回溫，經濟動能回穩，陸股投資評價有機會重新向上調整，目前正是逢低承接相關股票的時點。 ---------------下一則--------------- 印尼菲國大馬 Q1股市漲破表2013/04/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來美股是市場大贏家，但新興市場也有多個國家股市在今年衝上歷史高位，像拉美的墨西哥、東歐的土耳其等，但最吸睛的區域莫過於東協五國，因為五個國家中，就有印尼、菲律賓及馬來西亞三國股市在今年創新高。 群益東協成長基金經理人蘇士勛強調，東協股市的特性就是波段下跌後多能快速收復跌勢，再往上創新高。東協五國多數正處於高速發展階段的新興經濟體，超過60%的年輕人口將成為未來推動經濟成長的生力軍，長線投資潛力吸引外資進駐，投資人如遇短線回檔都是進場或是加碼的好時機。 以亞洲股市來看，根據彭博資訊（Bloomberg）統計，今年來亞洲股市前10強，日本與東協股市的漲幅都在10%以上，其中以日經225指數的18.67%居冠，越南18.6%，寮國15.07%，印尼14.46%，泰國與菲律賓各為10.97%與17.8%；至於馬來西亞於今年1月創下新高後，近期受到政治因素影響股市下跌。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家人口約6億，其中15~30歲的青壯人口占比約四分之一，不僅提供製造業所需的勞動力，也有強大的消費潛力。 比較2002年以來每月實質工資，東協的成長幅度遠低於中國，一來讓東協在製造業上具有較大的競爭力，同時，未來薪資上揚幅度也有較大空間，消費還有很大的發展潛能。 第一金投信亞洲新興市場基金經理人楊長富表示，市場氣氛樂觀有利股市續揚，尤其東南亞等亞洲新興市場基本面表現良好，在投資和消費穩定成長趨勢不變及熱錢持續流入下，東協股市向上格局不變。 ---------------下一則--------------- 數據說話 東協金磚Q2贏面大2013-04-01 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 市場極端風險下滑，第1季風險性資產普遍反彈，展望第2季，法人預期投資目光將由估值修復轉向實質成長面，因此成長動能轉佳的新興股市，有望接棒首季受惠政策拉抬的美、日股市。 根據統計，近十年第2季漲勢旺的基金，主要是東協、金磚基金，例如印尼基金歷年第2季平均漲幅達13.6％，巴西、俄羅斯、大陸和泰國也有逾5％的報酬率。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協國家成長穩定，去年度東協國家平均GDP達5.2％，未來五年增長目標則可望維持5∼6％的水準，強勁成長動能，將提供股市最大後盾。 由於內需成長實力驚人，近年東協不僅區域內貿易興盛，隨歐美、中成長鈍化，最新（2013/2）日本對東協的出口額已來到8,429億日圓，並超越大陸。 黃寶麗指出，東協人口年輕，15∼30歲的青壯人口占比將近25％，龐大的勞動力不僅有利製造業發展，消費潛力更不容小覷；預期2015年東協經 濟自由體成立後，可望進一步帶動當地產業的成長動能，搭配當地政府積極加強基礎相關建設，看好經濟結構優化料將使東協經濟起飛。 群益投信海外投資長葉書弘指出，歐、美企業的併購案件開始增加，顯現低利率環境的確有將資金導引入風險性資產，而近期金價下跌也顯示投資人預期金融風險下降，在當前環境下，歐、美央行提前結束寬鬆的機會仍低，包含新興股市在內的風險性資產，仍將持續受惠於資金行情。 展望後市，他指出，成熟國家中的美國與日本均在景氣回溫之列，歐洲則有歐洲央行（ECB）全力鼎助，3月1日啟動的自動減赤機制屬於漸進式影響，只要5月債務上限協議前兩黨能有逐步的共識，系統性風險發生的機率甚低。 葉書弘強調，投資建議上，新興股市仍是首選，主要是資金動能將明顯挹注，其中新興亞洲受惠最大，就企業獲利面而言，現階段亞洲不含日本指數股價相 較企業獲利水準約有23％的折價幅度，且以亞股企業盈餘預估修正比率觀察，2013年1月數據就由0.64上升至0.83，是兩年來首見，預期以東協、陸 股為首的新興亞股將逐步轉強。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，今年來金磚股市表現差強人意，但近期經濟數據漸露曙光，包括中國3月匯豐版PMI初值較上月成長且優於預期、印度與巴西的工業生產數據則重回擴張軌道，反應景氣確已落底。只待國際市場利空鈍化，股是再向下整理的空間已相對有限。 ---------------下一則--------------- 富達：Q2投資 股優於債2013/04/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球景氣處於復甦初期，富達證券認為，第2季投資股票優於債券，股市以東協與中國為主，鎖定「成長、收益」兩大題材，債市則青睞新興債及高收益債券。 賽普勒斯紓困議題引發歐債危機再起疑慮，讓近期轉趨樂觀的市場氣氛蒙上陰影。不過，美股持續反彈、中國經濟好轉，也為市場帶來正面訊號。 最新富達投資時鐘顯示，全球已連續第3個月位在無通膨的復甦，加上商業信心與領先指標連袂攀升，美歐日持續採行積極量化寬鬆政策，相當有利股市等風險資產。 富達證券表示，歷史經驗顯示，市場信心充分時，股市報酬率明顯優於債市，如2004~2007年上半年。隨著全球投資氣氛好轉，成熟股市可望穩健上升，新興亞洲則是投資股市首選地區。若是追求收益的投資人，高股息股票則可作為尋求收益的來源之一。 展望2013年第2季，富達證券指出，投資人可掌握「高速成長」及「落後補漲」兩大題材。新興市場擁有人口紅利、基礎建設及中產階級三大利多，不斷正向循環，支撐市場表現，是投資首選，特別是新興亞洲的東協，是「高速成長」的代表。 中國則受惠於內需消費，具備「落後補漲」的題材。雖然數年來中國股市表現不盡理想，但富達證券認為今年投資人可趁機掌握落後補漲的機會。目前中國股市本益比已修正至約10倍，是3年的平均值。在風險偏好逐漸改善的前提下，中國股市今年本益比上升的空間仍高。 全球景氣復甦，今年起全球資金已有由債轉股的資金板塊挪移的跡象。 但富達證券認為，相對於成熟市場公債，公司債（包括投資等級債與高收益債券）與新興市場債券仍是較看好的標的。 ---------------下一則--------------- 金磚四國、台灣 具補漲行情2013-04-03 00:57工商時報記者陳欣文�台北報導 路透社每季會針對全球主要券商分析師調查，詢問其對各地股價指數的預期水準。根據最新公布的第一季調查結果，跟上一季比較，陸股、台灣、韓國預估值較上季上調，特別是台股今年底預估為8,500點，高於去年12月調查時預估的8,000點。 法人指出，若以到年底漲幅空間來看，巴西以20.5％居冠，俄羅斯17.6％居次、印度17％、陸股13％、韓國10.4％、台灣7.7％，顯示許多新興股市還是深具投資價值，投資人可適時布局。 群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，台股短線可能整理，但以類股來看，可開始留意高現金殖利率個股，且第二季往往是有基本面撐腰的高殖利率股表現時間，尤其面對國際雜音較多時，高殖利率股仍將得到市場青睞，兼具獲利與話題性的金融股也值得留意。 元大寶來多多基金經理人董士興表示，台股持續低量，加上國際股市漲多後出現高檔震盪，預期短線台股指數上檔空間不大，但即使跟著國際股市拉回修正，幅度也不會太大，主因為全球寬鬆資金環境不變，資金充裕下，拉回都有逢低承接買盤。其次，今年在景氣好轉下，企業獲利可望優於去年，第二季業績成長動能強勁公司，應有個別表現機會。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，金磚股市表現明顯落後成熟市場，今年以來跌幅約在1.5∼7.5％，觀察背後成因，主要是受到美歐政府撙節與大陸調結構，這波景氣復甦力道相對過去景氣回升周期和緩，原物料產業比重高的新興市場相對缺乏表現機會。 此外，市場風險偏好屬漸進式回升，讓金磚股市高波動特性相對不受資金青睞，但他認為，對照美國自動啟重減支與兩黨減赤協商變數，及歐盟為各國紓困傷透腦筋，從貨幣或財政政策來看，金磚國家仍有較大施展空間，加上評價面處低檔，料將具補漲空間。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 美、日、歐接棒 市場將錢滿為患【聯合報╱編譯任中原�報導】 美國聯準會顯然正在為縮小量化寬鬆政策鋪路，但日本卻推出大膽的超級寬鬆貨幣政策，而歐洲也可能在五月跟進。國際資金浪潮一波未平，一波又起，未來市場仍將錢滿為患。 美國聯準會副主席葉琳四日表示，由於經濟展望有所好轉，聯準會應準備調整量化寬鬆政策規模。她表示，「我對最近經濟好轉的跡象甚感振奮，我並預期聯準會將會在適當的時機恢復正常的貨幣政策。」 舊金山地區聯邦準備銀行總裁威廉斯表示，他支持聯準會從今夏起減少購買債券金額，並在年底前停止購買債券政策。堪薩斯地區聯邦準備銀行總裁喬治重申，他認為聯準會應該立即縮小購買規模。 然而就算美國終將縮小、停止量化寬鬆政策，但日本央行顯然已經接棒。日銀四日宣布未來每個月將購買七百五十億美元的資產，僅比聯準會目前的每月八百五十億美元少一百億美元。 歐洲央行總裁德拉吉亦表示，由於歐洲經濟今年以來持續惡化，「只要有需要，我們將維持寬鬆政策。未來幾周將評估各項新經濟指標，我們已準備採取行動。」 專家指出，美、日、歐央行輪流採取量化寬鬆政策，未來一、兩年全球金融市場仍將持續資金氾濫。由於美國可能最早退場，因此日圓及歐元兌美元匯率將看跌。【2013/04/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 無視亞洲貨幣競貶 人民幣擁「升」機2013/04/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 朝鮮半島戰雲濃密、日本激進寬鬆政策，韓元、日圓大貶，預期亞洲貨幣也可能競貶，惟人民幣相對強勢，法人預估，大陸經濟轉趨復甦，人民幣波動度低兼具「升」機，資產保值性高。 上周兩韓緊張局勢升溫，使韓元兌美元匯率一度觸及2012年9月以來低點；日圓則因日本央行推出132兆日圓加碼寬鬆政策，4日兌美元一度重貶近3%，創17個月來單日最大跌幅，人民幣表現則相對平穩，2日兌美元還突破6.2價位，創下歷史新高。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，觀察人民幣自2005年7月匯改以來升值逾三成，但波動度僅1.7%，同期間澳幣升值幅度雖有36%超越人民幣，但波動度高達15%。 根據彭博資訊統計，在2008年雷曼兄弟倒閉以及2011年8月美國失去3A頂級主權債信評等後1個月，人民幣兌美元匯率並未走貶，反而小幅升值0.1%、0.9%，相較韓元、澳幣及歐元趨貶走勢來得穩定。 林國揚分析，由於大陸貿易順差占整體新興國家將近五成，加上外資直接投資（FDI）的金額持續成長，各國央行競相持有人民幣作為外匯存底，將推升人民幣長線看升。 此外，根據大麥克及四季飯店指數顯示，人民幣匯率仍有19%~42%的升值空間，後市緩步升值可期。 宏利中國點心高收益債券美元計價基金經理人陳培倫表示，近期中國公布的數據優劣參差，但整體顯示中國經濟仍穩定邁向加速成長的腳步。 此外，中國兩會提出多項有助於經濟成長的政策，包括推動城市化、放寬財政赤字目標，都顯示中國政府支持經濟成長的決心，預料今年中國經濟成長仍可望有8%的表現，吸引資金持續布局境外人民幣債券市場，帶動債券價格走高。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 2月製造業景氣 憂鬱藍燈 台經院：3月工作天數正常 將回升2013年03月30日【陳瑩欣╱台北報導】 台灣經濟研究院昨公布今年2月製造業景氣燈號，由於春節長假因素影響，製造業景氣信號分數估計值較1月下滑，減少4.8分，降至9.36分，景氣燈號由持平的綠燈，轉成衰退的藍燈。學者指出，國內市場小，政府應加強經貿外銷實力，刺激實質經濟成長。 學者：加強經貿外銷 台經院景氣預測中心主任孫明德表示，2月表現較弱的主因在於春節工作天數太少影響，不僅國內製造業生產指數因工作天數減少，較上月減少19.96%，較去年同期減少12.1%，不過3月工作天數回歸正常，整體製造業景氣燈號應該會回升。 據 台經院調查，受到春節工作天數減少因素，多數產業因需求及原物料投入減少，燈號多轉為景氣低迷的黃藍燈及衰退的藍燈，僅有「成衣及服飾品」及「汽車及其零 件」業因售價上升，抵消部分因需求及原物料投入減少的不利因素，燈號維持景氣低迷的黃藍燈，及轉為景氣代表持平的綠燈。 台大經濟系教授李顯峰表示，國內市場小，服務業附加價值太小，爆發力仍嫌不足，今年如果要有實質經濟成長，仍有待製造業外銷支持，因此向外經貿政策仍須多加把勁。 李顯峰指出，近期中國有經濟管制措施，台商在當地的發展恐進入瓶頸，加上我國政府過去南向政策不成功。 如果可以跟美國打好關係，並透過美國牽線，與東協各國簽定租稅優惠協議，包括中小企業、金融業都往當地移動開創新事業版圖，今年經濟發展還可以穩住。 央行最快第4季升息 李顯峰認為，美國因為產品技術創新能力走強，預料在實體經濟面支撐下可以突破困境，擴大對外需求，有機會帶動台灣的資訊電子業。 另外，元大寶華綜合經濟研究院昨也發布報告指出，預期今年上半年央行維持適度寬鬆貨幣政策。 若國際景氣復甦，不排除第3季調整貨幣政策，最快第4季才可能採升息決定。 元大寶華認為，如果歐美政治不確定性下降，國際景氣可復甦，不排除央行從第3季起逐步調整貨幣政策，可能先透過公開市場操作逐步先降低銀行超額準備，並逐步引導隔夜拆款率走升，最快在今年第4季才有可能採取升息決定。 ---------------下一則--------------- 3月PMI指數 呈穩定復甦2013-04-03 00:59 中國時報 陳宥臻�台北報導 中華經濟研究院昨公布，3月「製造業採購經理人指數（PMI）」為62.4，較2月維持中性的50，高出12.4。中經院院長吳中書說，目前PMI趨勢，算是「穩定復甦」。 至於未來展望，中經院表示，國內的電力能源和房價政策等，都可能影響PMI走勢。因為這些政策走向會影響國內需求，進而影響廠商。提到電力議題，吳中書表示，目前國內算是正面、健康的討論電力問題。 國際方面，吳中書認為，歐債問題與去年差不多，美國財政進入縮減狀態，未來需要一段時間發酵，是否影響消費信心跟廠商擴廠等，將是美國經濟的參考因素。 亞洲部分，吳中書認為，東協和中國大陸經濟走穩，北韓雖有一些政治干擾，但應不至於真的動武。 PMI的5項構成指數，包括「新增訂單數量」（69.6）、「生產數量」（73.7）、「人力雇用數量」（57.2）、「供應商交貨時間」（53.9）與「原物料存貨水準」（57.5）等指數，全數呈現擴張，3月的指數也較2月上升。 不過，吳中書強調，PMI是與2月相較，因2月有9天農曆春節假期，所以3月呈現擴張效應，不令人意外，其中「新增訂單」和「生產數量」表現亮麗，是3月大幅成長主因。 雖然整體經濟因素有利有弊，但對於領先指標PMI呈現擴張是好消息，且第1季PMI平均是56.7，比中經院預估的還要好，吳中書認為，未來還有非製造業與服務業是否跟進，都值得關注。 ---------------下一則--------------- 經濟區示範拍板 台股類股聚焦2013/04/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 政府力拚經濟再添一筆，「自由經濟示範區」拍板定案，透過租稅優惠、鬆綁陸資投資關鍵產業等利多，兩年內可望創造上兆元貿易產值。 基金業者指出，相關概念股包括面板、工具機、農產品加工、航空、生技醫療等族群將直接受惠，成長空間可期。面板、生技及工具機等類股可望最先受惠。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，自由經濟示範區發展重點包括智慧運籌、國際醫療、農業加值及產業合作等，台灣在這些產業已有相當實力，加上政策利多的支持，產業競爭力可望大幅提升。 葉鴻儒表示，就面板股來看，其實面板價格3月已見回穩，隨著中國五一長假來臨，拉貨、備貨效應顯現，近期股價表現並不差。自由經濟示範區定案，面板產業將引進國外技術合作，並以免稅方式進入中國市場，不但有助於提供國際競爭力，也能挹注面板產業營收動能。 ---------------下一則--------------- 金銀會加持 台股基金出運2013-03-30 01:27中國時報王宗彤�台北報導 金融股近期成為台股撐盤要角，主要是金銀會下周一將召開，法人資金進駐，由於金融股於第二季表現，備受法人看好，相關台股基金中，金融持股比重高的相對吸睛。 目前國內193檔台股基金中，共有62檔基金持有金融保險類比例達10％以上，其中持股最高有元大寶來台灣金融ETF，以及富邦台灣金融ETF。 若純以一般型台股基金來看，金融股持股比例前5名，包括兆豐國際豐台灣、永豐永豐、保德信新世紀、元大寶來績效、摩根台灣等基金。 據統計，今年以來金融股表現搶眼，如國泰金漲幅達3成，富邦金漲幅逾21％，永豐、新光、玉山、彰銀都有1成以上漲幅，京城銀漲幅26％，萬泰銀漲幅64％。 元大寶來績效經理人陳俊穎表示，至於第二季金融股是否成為大盤主流，將視金銀會的結果而定，若台灣金融業赴中國業務持續放寬，將可推動金融機構營運與獲利動能，股價勢必表態。 甚至陳俊穎說，若今年底升息，對金融股也是正面利多，第二季相對看好的金融股族群，包括壽險股、證券股，以及因合併題材的公股金控股。 元大寶來台灣金融經理人張美媛也認為，首次「金證會」開放6項利多後，緊接著「金銀會」預期也將宣布放寬兩岸銀行相互參股的上限及條件限制，皆有利未來台灣金融業於中國的布局。長期有助於國內金融產業獲利提升，並帶動金融股股價表現。金融股買盤有機會持續。 日盛投信指出，4月1日將舉行金銀三會，讓金融股有更多想像空間，若有實質利多出爐將再度推升股價，台股有機會站穩8000點，並挑戰前波高點。 富蘭克林華美傳產經理人楊金峰表示，預期在金銀會，將有機會放寬兩岸金融機構參股上限，陸銀來台單一參股比例提高，以及有機會放寬兩岸金融設點門檻規定，台灣金融業正進行結構性改變，屬於長線利多。 ……………………………………… 金銀三會登場 台股基金鍍金2013/04/01【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 金融股大秀兩岸「金銀三會」今天登場，不僅有機會讓台股「鍍金」，市場也開始聚焦於持有較高金融股比重的台股基金。投信業者表示，在金銀會題材、法人資金進駐金融股之下，這類台股基金第2季可望「金光閃閃」。 所謂金銀三會，是指台灣的金管會與大陸銀行監理委員會的第三次會談。 根據統計，目前國內193檔台股基金中，共有62檔基金持有金融股比率達1成以上；其中，持股最高的是元大寶來台灣金融ETF及富邦台灣金融ETF。 若以一般型台股基金來看，金融股持股比重前5名是：兆豐國際豐台灣、永豐永豐、保德信新世紀、元大寶來績效及摩根台灣等5檔基金。 元大寶來績效基金經理人陳俊穎表示，兩岸金銀三會登場，金融股能否持續表態，將視金銀會所釋出的利多而定；整體而言，第2季因為有金融股題材面的加持，展望審慎樂觀，也抱持中性偏多看法。 金融股在金銀三會召開前，許多正面利多已開始發酵，包括大陸銀監會近期相繼核准華銀、彰銀大陸分行、合庫蘇州分行、一銀上海分行、國泰世華銀行上海分行等籌辦全面性人民幣業務。 此次「金銀三會」議題也將聚焦於市場准入條件談判，涵蓋銀行業赴大陸設分行、子行、參股等條件。 分析師指出，這次金銀會觀察重點，在於：陸資參股台灣銀行業比例，以及台灣銀行業到大陸設立分行、子行能否得以加速審批，以提供更便捷的投資管道。 第一金投顧副總經理陳奕光說，今年是「金融元年」，從金融類股指數角度來看，已領先大盤突破去年高點8170位置，主要受惠先前一連串政策利多加持，加上國內人民幣承作業務已放行，明年銀行業人民幣存款餘額有機會挑戰1500至2000億人民幣，金融股長線看多。 ---------------下一則--------------- 風險+績效 挑對台股基金2013/04/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 市場上台股基金琳琅滿目，目前核銷的台股基金將近200檔，投資人該如何從中挑選？ 摩根投信副總經理邱可君指出，選擇台股基金的第一步，是先評估自身風險屬性，並檢視手中的投資組合；再來從績效篩選，投資人可以將長期累積報酬率作為標準，檢視該檔基金是否打敗參考指標，像國內台股基金多數是以加權股價指數作為指標。 由於台股基金屬於波動度高的市場，專家建議，績效的穩定度是投資人必需納入考量的標準。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，投資人可運用「4433法則」，挑選短中長期表現穩健的出色基金。 此外，如果基金經理人操作同一檔基金的時間，長達五年以上，代表基金經理人操作風格穩定性高，也可列為挑選指標之一。 基金周轉率也是投資人可留意的重要指標。 鍾兆陽說，低周轉率代表投資團隊不會因信心或定性不夠，而隨市場震盪來回交易，由於交易成長長期影響績效滿大，低周轉率的台股基金在績效上也相對較突出。 除了績效之外，得獎表現也可納入挑選的參考，ING投信指出，若一檔台股基金獲得晨星或理柏獎項肯定，代表中長期操作績效的穩定度。 保德信投信投資管理部主管葉獻文認為，投資人應選擇優良的基金經理公司，再來挑選旗下基金，評估一家基金公司值得信賴與否，可以參考總管理資產規模及受益人數、產品種類多寡、旗下基金長期績效表現、服務品質，及管理團隊穩定度。 ---------------下一則--------------- 台股基金 「小」兵立大功2013/04/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 3月加權指數僅上漲0.26%，但不少投信旗下台股基金表現亮麗，包括群益、復華、保德信投信旗下台股基金平均績效超過3%，比大盤多出10倍以上報酬，展現選股不選市的功力。 從近一月台股基金表現來看，不難發現，中小型基金股表現最強，是拉抬投信台股基金平均績效的主力，尤其店頭基金績效更突出，群益店頭市場、保德信店頭市場，都是該投信台股基金績效的第1名。 群益投信國內投資長吳文同指出，近期台股表現落後國際股市，震盪後仍可望向上攻堅。在基本面的加持下，今年將是台股的多頭年，只要市場出現大幅拉回，都應視為是買點，而非賣點。 此外，受到歐洲局勢不穩的影響，台股在內的全球新興市場股市出現亂流，在消化這些市場雜音後，台股可望回歸正軌，投資人不妨耐心以對。 ING中小基金經理人林界政表示，台股近期因國際市場雜音陷入整理，先前領漲的電子權值股因缺乏追價意願且終端需求陸續傳出雜音而進入整理；金融及傳產龍頭股也都已出現補漲走勢，在股價基期已高下，資金轉向利基型中小型股。 在全球央行都採寬鬆貨幣政策下，市場資金不虞匱乏，預期國際股市不致出現大幅回檔，台股將以區間整理為主。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，市場偶有風險，短線盤勢表現不免受影響，所幸全球景氣仍持續朝著漸入佳境的方向邁進，預期短線拉回不影響中長線偏多態勢。 對於後市展望，惟就後市觀之，由於市場普遍樂觀評估下半年國內景氣及台股行情，因此，短期若見市場拉回，反倒可視為不錯介入時機。 ---------------下一則--------------- 投信選股不選市 台股基金好績效2013/04/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 3月台股指數僅小漲0.26％，權值股走勢溫吞，但中小型個股活蹦亂跳，不過不少投信業者透過投研團隊「選股不選市」，仍為旗下台股基金創造平均逾3％的績效。 目前台股基金檔數在5檔以上的投信共有12家，其中群益、復華、保德信與ING投信等4家投信，在3月台股基金平均報酬排名在前三分之一，由於旗下台股基金檔數多，且平均表現優，相關操作動態值得參考。 若將這四家投信的前三名台股基金相比，可發現勝出的多以店頭、中小型基金為主，表現最好的保德信店頭市場基金，近一個月來報酬率達5.07％，群益店頭市場基金表現也不俗，3月的報酬接近5％。 投信業者指出，每家基金公司的操作、選股與流程不盡相同，有的會以團隊選股方式，差別僅在於各檔基金持個股比重不同，因此旗下基金表現較平均；有的則以基金經理人選股為主。 另有些基金業者的強項在科技業或傳統產業，當類股的轉機來臨時，就會反應在基金績效上。 保德信投信投資管理部主管葉獻文表示，著眼於今年科技新產品陸續推出，產業持續走在成長軌道上，店頭市場基金主要布局利基型個股，如半導體股、TFT零組件、智慧型手機族群等相關類股。 復華投信台股投資團隊則主要強調專業分工及組織運作，旗下經理人除有各自研究的產業，也會藉由會議討論相互交流，強化投研深廣度。 ING投信的經理人對電子股的看法與選股則比較一致。ING中小基金經理人林界政表示，目前市場籌碼面轉向利基型中小型股，尤其受惠新電子產品上市，表現將淡季不淡，為目前市場與團隊較具共識的方向。 ---------------下一則--------------- 押寶台股基金 挑選高含「金」量2013/04/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 金銀三會召開後，金融股似乎利多出盡，但昨（2）日又冒出中國工商銀行將參股永豐銀行的爆炸性利多，法人表示，政策效益將於第2季將陸續發酵，基金投資人可留意金融股比重高的台股基金表現。 根據統計，在193檔台股基金中，共有62檔基金持有金融類股比例超過10%以上，其中持股最高的是富邦台灣金融ETF跟元大寶來台灣金融ETF。 若純以一般型台股基金來看，金融股持股比例前五名是兆豐國際豐台灣、永豐永豐、保德信新世紀、元大寶來績效、摩根台灣等基金。 元大寶來台灣金融基金經理人張美媛表示，今年以來兩岸金融開放題材利多不斷，首先1月底兩岸首次金證會釋出多項兩岸證券開放決議，包含QDII投資台灣額度倍增、證券期貨相關准入事業開放等議題，農曆年前兩岸貨幣清算業務也正式上路。 再來兩岸金銀三會正式落幕，如市場預期單一陸銀參股國銀的比例上限大幅提高，一連串兩岸金融開放紅利預期將使台灣金融產業在大陸市場業務擴張進入實質貢獻獲利階段，有望帶動金融股後市表現。 ---------------下一則--------------- 平衡基金正點 績效贏大盤2013-04-03 00:57工商時報記者呂清郎�台北報導 台股平衡基金今年來各期間績效皆超越大盤，21檔基金全面正報酬，同類型基金近3月平均報酬率5.02％，為同期間大盤績效2.85％的1.7倍。 根據Lipper最新統計，台股平衡基金不論近3月、近6月、近1年或今年來，平均報酬都打敗大盤。近3月績效前三名依序為台新高股息平衡基金10.16％、復華人生目標基金9.24％、復華神盾基金8.87％；該類基金近一年平均報酬5.64％，更是大盤報酬0.58％的9倍以上。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，在歐美股市創新高拉回壓力下，台股也面臨漲多回檔格局，平衡基金發揮進可攻、退可守的防禦優勢，現在是布局的時機。 劉宇衡指出，台股波段漲幅已大，短線可能進入高檔震盪格局，投資人宜提高風險意識；展望5月前股市，在國際氣氛仍偏多，加上企業3月營收逐步加溫、科技新產品效益持續發酵、兩岸金融政策利多話題延續等利基下，台股有機會在整理後展開另一波反彈行情，上攻8,200∼8,300點。 類股操作上，劉宇衡建議，高股息優勢電子股相對具防禦性，可留意電機機械股、電子通路股、半導體股、電子零組件股、通信網路股。 群益平衡王基金經理人林皇瑞認為，歐美景氣復甦方向不變，但第二季將面臨義大利選舉與美國舉債上限等議題干擾，包含台股指數在內的全球股市，要大漲恐怕並不容易，佈局股債平衡基金可分散分險。 林皇瑞建議，台股後市指標留意外資買賣動向，及大陸五一長假拉貨潮的面板相關零組件營收、耐久財消費將取代傳統消費增長，包括汽車、輪胎號相關零組件將受惠；兼具獲利與兩岸開放話題的金融股也值得留意。 ---------------下一則--------------- 台股Q2淘金 3點不漏2013/04/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 1.第一季財報獲利突出 2.第二季營收成長動能佳 3.具政策利多加持的績優股 台新主流基金經理人呂健良表示，目前全球系統風險仍低，但在缺乏更大的利多訊息激勵下，預期台股第二季以在7600~8200點區間震盪格局為主，個股表現差異化將加大，具基本面利基的個股股價表現空間將優於大盤走勢，選股上宜優先布局第一季財報獲利突出、第二季營收成長動能佳及具政策利多加持的績優股。 呂健良指出，分析目前台股盤勢，在籌碼面方面，台股自7062點起漲至8000點，漲幅為13%，但融資餘額則自1708億元增至1860億元，增幅僅8.9%，籌碼仍安定。 在技術面上，台股若能守穩7800點附近季線支撐之上，有利中長線的上攻；反之，若無法守穩，則恐將進一步下探半年線7600點尋求支撐。在法人動向上，目前外資賣壓已逐漸減輕，並呈現連三日買超動作，若未來外資能持續偏多，有利台股向8000點之上挺進。 呂健良表示，台股後市有三大重要觀察指標：一、超級財報周：未來陸續公布財報的重量級大廠包括4/5三星、4/16英特爾、4/23 TI、4/24Apple及Qcom，若能有優於市場預期的表現，有利激勵台股相關供應鏈。二、義大利選舉：義大利組閣協商正式破局，導致近期殖利率升高，預期6月份重新選舉機率高，則將使歐債雜音增多。三、中國政策：官方近期陸續祭出打房、控管銀行理財商品的措施，而衝擊股市表現，若這些措施能朝穩定市場秩序的良性發展，反而有利股市跌深後的反彈。 在類股操作上，呂健良指出，電子股以第二季營收動能佳、長期成長趨勢確立的個股優先布局，看好觸控、面板（眼球革命概念）、雲端概念(如Apple iTV、iPad mimi、SEC、低價Smart phone、LTE)等產業。傳產股方面，看好中國城鎮化商機，投資著重在大陸內需概念，如家電下鄉、節能減碳等政策受惠股及原料價格下滑受惠股；此外，在QE持續推動下，亦可留意資產股的增值題材。 ---------------下一則--------------- 布局台股基金 首選財報績優2013-04-08 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 針對台股基金近期表現，法人認為，目前全球系統風險仍低，但缺乏更大利多訊息激勵，預期台股第2季以在7,600∼8,200點區間震盪格局為主，布局台股基金宜選擇財報績優股為主的台股基金。 台新主流基金經理人呂健良表示，台股第2季個股表現差異化將加大，具基本面利基的個股股價表現空間將優於大盤走勢，選股宜優先佈局第一季財報獲利突出、第2季營收成長動能佳、具政策利多加持的績優股。 呂健良指出，類股操作上，電子股以第2季營收動能佳、長期成長趨勢確立的個股優先布局，看好觸控、面板（眼球革命概念）、雲端概念（如Apple iTV 、iPad mimi、SEC、低價Smart phone、LTE）等產業。 至於傳產股，則看好大陸城鎮化商機，投資著重在大陸內需概念，如家電下鄉、節能減碳等政策受惠股及原料價格下滑受惠股；QE持續下，資產股增值題材也可留意。 惠理康和投信台灣紅不讓基金經理人黃善恒分析，近期金融股撐起台股大盤表現，金融助攻下，大盤指數與金融指數均回補3月中的跳空缺口；且兩岸金融交流擴大，金融股可望受惠兩岸金融開放、陸資入股、資產重估三大題材，可望成為台股亮點。 黃善恒說，第二季是電子業淡季，台股近期靠金融股撐大局，金融股交易占台股比重一般是11∼12％，近期擴大為15％；至於選股應觀察受惠兩岸題材的個股，獲利成長和股價是否合理也是重點，可留意股價遭低估、引資和併購題材。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，台股上周重新站回季線與月線，目前全球景氣復甦呈逐季樂觀之勢，寬鬆貨幣政策尚未開始緊縮，後市仍偏向樂觀，但要注意大陸疫情和韓國情勢可能的干擾。 鍾兆陽認為，美國道瓊指數與標普500指數28日雙雙創新高，讓市場看好美國持續復甦的趨勢，且美債問題待白宮10日宣布2014年預算後，應會有所進展，預料可能產生風險有限，台股短線雖有雜訊干擾，應不致影響景氣復甦趨勢。 ---------------下一則--------------- 資金充沛 台股可望創波段高點2013-04-08 01:25 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股基金3月底打敗大盤者不少，特別是成立15年以上的老牌基金，統計52檔投信發行且成立15年以上台股一般股票型基金3月績效表現，以群益馬拉松基金以月績效4.55％勇奪第一。 台股3月底連續幾個交易日走揚下，收月線連五紅，但台股3月在三大法人賣超488億元下，月漲幅只剩0.26％，針對台股基金績效超過大盤，以下是群益馬拉松基金經理人鍾景星訪談紀要： 問：資金動能影響台股甚鉅，以資金角度，如何看待台股後市？ 答：M1B與M2年增率產生黃金交叉後，若開口持續向上，顯示國內可投資台股資金動能充沛，從2000年以來，M1B與M2年增率出現黃金交叉後，台股在5∼10個月後多會出現波段高點，從2012年9月黃金交叉迄今來到第6個月，M1B目前持續往上，可望再創波段高點。 外資動向也非常重要，回顧近10年，凡是外資當年淨流入台灣，台股當年即為正報酬，反之即為負報酬。3月即使外資創連9賣紀錄使當月呈現淨流出，但從截至4月3日資料來看，外資今年仍淨流入247.3億元，且4月3個交易日總計買超101億元，也有利台股後續發展。 問：除資金外，台股還有何象徵指標可提供投資參考？ 答：雖然3月27日公布的景氣對策燈號仍是黃藍燈，根據統計，利用與景氣對策燈號一起公布的景氣領先指標6個月平滑化年變動率趨勢，多可及早判斷景氣轉折點，也可做為判斷股市表現的預警之一，目前該指標持續往上，代表台股短期內沒有反轉往下跡象。 此外，從近十年融資餘額水位觀察，當融資餘額來到2,000億元以下低水位期間，大盤漲幅都會超過10％，當之後突破2000億，都能推升指數再往上表現。 問：今年投資策略為何建議？ 答：近期台股表現落後國際股市，震盪後仍可望向上攻堅。在基本面加持下，今年將是台股多頭年，只要市場出現大幅拉回，都應視為是買點，而非賣點。受到歐洲局勢不穩影響，台股在內的全球新興股市出現亂流，在消化這些市場雜音後，台股可望回歸正軌，投資人應耐心以對。 ---------------下一則---------------
掃墓
可結局有點意外 除此之外,一切超讚!!
富達：Q2投資 股優於債2013/04/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球景氣處於復甦初期，富達證券認為，第2季投資股票優於債券，股市以東協與中國為主，鎖定「成長、收益」兩大題材，債市則青睞新興債及高收益債券。 賽普勒斯紓困議題引發歐債危機再起疑慮，讓近期轉趨樂觀的市場氣氛蒙上陰影。不過，美股持續反彈、中國經濟好轉，也為市場帶來正面訊號。 最新富達投資時鐘顯示，全球已連續第3個月位在無通膨的復甦，加上商業信心與領先指標連袂攀升，美歐日持續採行積極量化寬鬆政策，相當有利股市等風險資產。 富達證券表示，歷史經驗顯示，市場信心充分時，股市報酬率明顯優於債市，如2004~2007年上半年。隨著全球投資氣氛好轉，成熟股市可望穩健上升，新興亞洲則是投資股市首選地區。若是追求收益的投資人，高股息股票則可作為尋求收益的來源之一。 展望2013年第2季，富達證券指出，投資人可掌握「高速成長」及「落後補漲」兩大題材。新興市場擁有人口紅利、基礎建設及中產階級三大利多，不斷正向循環，支撐市場表現，是投資首選，特別是新興亞洲的東協，是「高速成長」的代表。 中國則受惠於內需消費，具備「落後補漲」的題材。雖然數年來中國股市表現不盡理想，但富達證券認為今年投資人可趁機掌握落後補漲的機會。目前中國股市本益比已修正至約10倍，是3年的平均值。在風險偏好逐漸改善的前提下，中國股市今年本益比上升的空間仍高。 全球景氣復甦，今年起全球資金已有由債轉股的資金板塊挪移的跡象。 但富達證券認為，相對於成熟市場公債，公司債（包括投資等級債與高收益債券）與新興市場債券仍是較看好的標的。 ---------------下一則--------------- 金磚四國、台灣 具補漲行情2013-04-03 00:57工商時報記者陳欣文�台北報導 路透社每季會針對全球主要券商分析師調查，詢問其對各地股價指數的預期水準。根據最新公布的第一季調查結果，跟上一季比較，陸股、台灣、韓國預估值較上季上調，特別是台股今年底預估為8,500點，高於去年12月調查時預估的8,000點。 法人指出，若以到年底漲幅空間來看，巴西以20.5％居冠，俄羅斯17.6％居次、印度17％、陸股13％、韓國10.4％、台灣7.7％，顯示許多新興股市還是深具投資價值，投資人可適時布局。 群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，台股短線可能整理，但以類股來看，可開始留意高現金殖利率個股，且第二季往往是有基本面撐腰的高殖利率股表現時間，尤其面對國際雜音較多時，高殖利率股仍將得到市場青睞，兼具獲利與話題性的金融股也值得留意。 元大寶來多多基金經理人董士興表示，台股持續低量，加上國際股市漲多後出現高檔震盪，預期短線台股指數上檔空間不大，但即使跟著國際股市拉回修正，幅度也不會太大，主因為全球寬鬆資金環境不變，資金充裕下，拉回都有逢低承接買盤。其次，今年在景氣好轉下，企業獲利可望優於去年，第二季業績成長動能強勁公司，應有個別表現機會。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，金磚股市表現明顯落後成熟市場，今年以來跌幅約在1.5∼7.5％，觀察背後成因，主要是受到美歐政府撙節與大陸調結構，這波景氣復甦力道相對過去景氣回升周期和緩，原物料產業比重高的新興市場相對缺乏表現機會。 此外，市場風險偏好屬漸進式回升，讓金磚股市高波動特性相對不受資金青睞，但他認為，對照美國自動啟重減支與兩黨減赤協商變數，及歐盟為各國紓困傷透腦筋，從貨幣或財政政策來看，金磚國家仍有較大施展空間，加上評價面處低檔，料將具補漲空間。 ---------------下一則--------------- 3月PMI指數 呈穩定復甦2013-04-03 00:59 中國時報 陳宥臻�台北報導 中華經濟研究院昨公布，3月「製造業採購經理人指數（PMI）」為62.4，較2月維持中性的50，高出12.4。中經院院長吳中書說，目前PMI趨勢，算是「穩定復甦」。 至於未來展望，中經院表示，國內的電力能源和房價政策等，都可能影響PMI走勢。因為這些政策走向會影響國內需求，進而影響廠商。提到電力議題，吳中書表示，目前國內算是正面、健康的討論電力問題。 國際方面，吳中書認為，歐債問題與去年差不多，美國財政進入縮減狀態，未來需要一段時間發酵，是否影響消費信心跟廠商擴廠等，將是美國經濟的參考因素。 亞洲部分，吳中書認為，東協和中國大陸經濟走穩，北韓雖有一些政治干擾，但應不至於真的動武。 PMI的5項構成指數，包括「新增訂單數量」（69.6）、「生產數量」（73.7）、「人力雇用數量」（57.2）、「供應商交貨時間」（53.9）與「原物料存貨水準」（57.5）等指數，全數呈現擴張，3月的指數也較2月上升。 不過，吳中書強調，PMI是與2月相較，因2月有9天農曆春節假期，所以3月呈現擴張效應，不令人意外，其中「新增訂單」和「生產數量」表現亮麗，是3月大幅成長主因。 雖然整體經濟因素有利有弊，但對於領先指標PMI呈現擴張是好消息，且第1季PMI平均是56.7，比中經院預估的還要好，吳中書認為，未來還有非製造業與服務業是否跟進，都值得關注。 ---------------下一則--------------- 經濟區示範拍板 台股類股聚焦2013/04/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 政府力拚經濟再添一筆，「自由經濟示範區」拍板定案，透過租稅優惠、鬆綁陸資投資關鍵產業等利多，兩年內可望創造上兆元貿易產值。 基金業者指出，相關概念股包括面板、工具機、農產品加工、航空、生技醫療等族群將直接受惠，成長空間可期。面板、生技及工具機等類股可望最先受惠。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，自由經濟示範區發展重點包括智慧運籌、國際醫療、農業加值及產業合作等，台灣在這些產業已有相當實力，加上政策利多的支持，產業競爭力可望大幅提升。 葉鴻儒表示，就面板股來看，其實面板價格3月已見回穩，隨著中國五一長假來臨，拉貨、備貨效應顯現，近期股價表現並不差。自由經濟示範區定案，面板產業將引進國外技術合作，並以免稅方式進入中國市場，不但有助於提供國際競爭力，也能挹注面板產業營收動能。 ---------------下一則--------------- 風險+績效 挑對台股基金2013/04/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 市場上台股基金琳琅滿目，目前核銷的台股基金將近200檔，投資人該如何從中挑選？ 摩根投信副總經理邱可君指出，選擇台股基金的第一步，是先評估自身風險屬性，並檢視手中的投資組合；再來從績效篩選，投資人可以將長期累積報酬率作為標準，檢視該檔基金是否打敗參考指標，像國內台股基金多數是以加權股價指數作為指標。 由於台股基金屬於波動度高的市場，專家建議，績效的穩定度是投資人必需納入考量的標準。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，投資人可運用「4433法則」，挑選短中長期表現穩健的出色基金。 此外，如果基金經理人操作同一檔基金的時間，長達五年以上，代表基金經理人操作風格穩定性高，也可列為挑選指標之一。 基金周轉率也是投資人可留意的重要指標。 鍾兆陽說，低周轉率代表投資團隊不會因信心或定性不夠，而隨市場震盪來回交易，由於交易成長長期影響績效滿大，低周轉率的台股基金在績效上也相對較突出。 除了績效之外，得獎表現也可納入挑選的參考，ING投信指出，若一檔台股基金獲得晨星或理柏獎項肯定，代表中長期操作績效的穩定度。 保德信投信投資管理部主管葉獻文認為，投資人應選擇優良的基金經理公司，再來挑選旗下基金，評估一家基金公司值得信賴與否，可以參考總管理資產規模及受益人數、產品種類多寡、旗下基金長期績效表現、服務品質，及管理團隊穩定度。 ---------------下一則--------------- 台股基金 「小」兵立大功2013/04/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 3月加權指數僅上漲0.26%，但不少投信旗下台股基金表現亮麗，包括群益、復華、保德信投信旗下台股基金平均績效超過3%，比大盤多出10倍以上報酬，展現選股不選市的功力。 從近一月台股基金表現來看，不難發現，中小型基金股表現最強，是拉抬投信台股基金平均績效的主力，尤其店頭基金績效更突出，群益店頭市場、保德信店頭市場，都是該投信台股基金績效的第1名。 群益投信國內投資長吳文同指出，近期台股表現落後國際股市，震盪後仍可望向上攻堅。在基本面的加持下，今年將是台股的多頭年，只要市場出現大幅拉回，都應視為是買點，而非賣點。 此外，受到歐洲局勢不穩的影響，台股在內的全球新興市場股市出現亂流，在消化這些市場雜音後，台股可望回歸正軌，投資人不妨耐心以對。 ING中小基金經理人林界政表示，台股近期因國際市場雜音陷入整理，先前領漲的電子權值股因缺乏追價意願且終端需求陸續傳出雜音而進入整理；金融及傳產龍頭股也都已出現補漲走勢，在股價基期已高下，資金轉向利基型中小型股。 在全球央行都採寬鬆貨幣政策下，市場資金不虞匱乏，預期國際股市不致出現大幅回檔，台股將以區間整理為主。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，市場偶有風險，短線盤勢表現不免受影響，所幸全球景氣仍持續朝著漸入佳境的方向邁進，預期短線拉回不影響中長線偏多態勢。 對於後市展望，惟就後市觀之，由於市場普遍樂觀評估下半年國內景氣及台股行情，因此，短期若見市場拉回，反倒可視為不錯介入時機。 ---------------下一則--------------- 投信選股不選市 台股基金好績效2013/04/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 3月台股指數僅小漲0.26％，權值股走勢溫吞，但中小型個股活蹦亂跳，不過不少投信業者透過投研團隊「選股不選市」，仍為旗下台股基金創造平均逾3％的績效。 目前台股基金檔數在5檔以上的投信共有12家，其中群益、復華、保德信與ING投信等4家投信，在3月台股基金平均報酬排名在前三分之一，由於旗下台股基金檔數多，且平均表現優，相關操作動態值得參考。 若將這四家投信的前三名台股基金相比，可發現勝出的多以店頭、中小型基金為主，表現最好的保德信店頭市場基金，近一個月來報酬率達5.07％，群益店頭市場基金表現也不俗，3月的報酬接近5％。 投信業者指出，每家基金公司的操作、選股與流程不盡相同，有的會以團隊選股方式，差別僅在於各檔基金持個股比重不同，因此旗下基金表現較平均；有的則以基金經理人選股為主。 另有些基金業者的強項在科技業或傳統產業，當類股的轉機來臨時，就會反應在基金績效上。 保德信投信投資管理部主管葉獻文表示，著眼於今年科技新產品陸續推出，產業持續走在成長軌道上，店頭市場基金主要布局利基型個股，如半導體股、TFT零組件、智慧型手機族群等相關類股。 復華投信台股投資團隊則主要強調專業分工及組織運作，旗下經理人除有各自研究的產業，也會藉由會議討論相互交流，強化投研深廣度。 ING投信的經理人對電子股的看法與選股則比較一致。ING中小基金經理人林界政表示，目前市場籌碼面轉向利基型中小型股，尤其受惠新電子產品上市，表現將淡季不淡，為目前市場與團隊較具共識的方向。 ---------------下一則--------------- 押寶台股基金 挑選高含「金」量2013/04/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 金銀三會召開後，金融股似乎利多出盡，但昨（2）日又冒出中國工商銀行將參股永豐銀行的爆炸性利多，法人表示，政策效益將於第2季將陸續發酵，基金投資人可留意金融股比重高的台股基金表現。 根據統計，在193檔台股基金中，共有62檔基金持有金融類股比例超過10%以上，其中持股最高的是富邦台灣金融ETF跟元大寶來台灣金融ETF。 若純以一般型台股基金來看，金融股持股比例前五名是兆豐國際豐台灣、永豐永豐、保德信新世紀、元大寶來績效、摩根台灣等基金。 元大寶來台灣金融基金經理人張美媛表示，今年以來兩岸金融開放題材利多不斷，首先1月底兩岸首次金證會釋出多項兩岸證券開放決議，包含QDII投資台灣額度倍增、證券期貨相關准入事業開放等議題，農曆年前兩岸貨幣清算業務也正式上路。 再來兩岸金銀三會正式落幕，如市場預期單一陸銀參股國銀的比例上限大幅提高，一連串兩岸金融開放紅利預期將使台灣金融產業在大陸市場業務擴張進入實質貢獻獲利階段，有望帶動金融股後市表現。 ---------------下一則--------------- 平衡基金正點 績效贏大盤2013-04-03 00:57工商時報記者呂清郎�台北報導 台股平衡基金今年來各期間績效皆超越大盤，21檔基金全面正報酬，同類型基金近3月平均報酬率5.02％，為同期間大盤績效2.85％的1.7倍。 根據Lipper最新統計，台股平衡基金不論近3月、近6月、近1年或今年來，平均報酬都打敗大盤。近3月績效前三名依序為台新高股息平衡基金10.16％、復華人生目標基金9.24％、復華神盾基金8.87％；該類基金近一年平均報酬5.64％，更是大盤報酬0.58％的9倍以上。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，在歐美股市創新高拉回壓力下，台股也面臨漲多回檔格局，平衡基金發揮進可攻、退可守的防禦優勢，現在是布局的時機。 劉宇衡指出，台股波段漲幅已大，短線可能進入高檔震盪格局，投資人宜提高風險意識；展望5月前股市，在國際氣氛仍偏多，加上企業3月營收逐步加溫、科技新產品效益持續發酵、兩岸金融政策利多話題延續等利基下，台股有機會在整理後展開另一波反彈行情，上攻8,200∼8,300點。 類股操作上，劉宇衡建議，高股息優勢電子股相對具防禦性，可留意電機機械股、電子通路股、半導體股、電子零組件股、通信網路股。 群益平衡王基金經理人林皇瑞認為，歐美景氣復甦方向不變，但第二季將面臨義大利選舉與美國舉債上限等議題干擾，包含台股指數在內的全球股市，要大漲恐怕並不容易，佈局股債平衡基金可分散分險。 林皇瑞建議，台股後市指標留意外資買賣動向，及大陸五一長假拉貨潮的面板相關零組件營收、耐久財消費將取代傳統消費增長，包括汽車、輪胎號相關零組件將受惠；兼具獲利與兩岸開放話題的金融股也值得留意。 ---------------下一則--------------- 大中華股市 重振雄風2013/04/03【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 中國「兩會」過後，政策與施政方針定調，新任領導階層正式上任，帶動修正一波的陸股開始止穩，上證指數今年以來跌幅收歛至1%以內，大中華股市也跟著走揚，與此同時，大中華基金也擺脫近月盤整格局，近半個月平均績效近2%。 先前陸股受到政權順利交班激勵，但近期由於「新國五條」打房政策的影響，中國股市的破底危機尚未化解。所幸，整體來看，政策風險已經下滑不少。摩根中國亮點基金經理人張正鼎指出，隨政策方向更趨明朗，結構性上升正式啟動，在政策紅利加持下，中國股市長線走勢大有可為。 就歷史經驗來看，1995年以來，兩會結束後二周，上證指數平均上漲2.5%，後一個月則平均上漲5.7%，顯見兩會不僅是為政策定調，對股市有穩定的效果。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，中國「兩會」後，新政府架構確立，推動內需消費計畫型經濟的方向延續，透過政策改革紅利推動企業改革加快，預料可增加與內需相關中小企業的獲利表現。換句話說，這時投資大中華市場，不只可聚焦大型股，更應多加留意民生相關的中小型股。 值得一提的是，中國未來幾個月通膨（CPI）仍將處於可以容忍的合理區間，群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，中國央行不太可能立即大幅收緊貨幣政策，與目前不甚樂觀的市場預期相比，新一輪房地產調控政策反而有可能相對溫和，這對地產股來說將有提振作用。 另一方面，中國官方近期針對在中國金融體系熱銷的理財型產品進行限縮規範，使得市場陷入不安情緒中，使得金融股也變成中國股市近期的隱憂所在。 德盛安聯中國產品經理許廷全分析，更健全的管理架構，長期來看，有助於降低中國銀行未來長期發展的不確定性，對市場評價的回升有幫助。 觀察銀監會頒布的管理規範主要針對相對風險較高的債權型產品，這將有助於降低未來銀行可能面臨潛在信用風險，雖然短期的確將對銀行手續費收入造成影響，但長期將使銀行風險獲得控制。 ---------------下一則--------------- 陸PMI上揚 大中華股市蓄勢待發2013-04-03 00:57 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸最新公布的3月製造業PMI來到50.9，創下近11個月新高，且分項中的新訂單指數和裝備製造業新訂單指數雙雙上揚，反映生產活動與基礎建設活動擴張明顯，總經數據透露大陸經濟於去年第四季落底，並於今年首季回溫訊號明確。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，這次除了官方PMI指數持續上揚，匯豐中國PMI也同步回暖，觀察大陸1至2月工業企業利潤成長17.2％，延續4個月來的上升走勢，顯示企業整體表現在經濟反彈下，同步受到拉動。 吳君函認為，清明假期將至，市場觀望氣氛濃厚，短期市場不易有表現，後續聚焦於3月CPI數字，目前市場正處於從估值修復到業績推動的過渡期，中長期改革和復甦的多頭格局未變，對市場仍抱持審慎樂觀看法。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，儘管陸股近期出現震盪，從進出口數字可看出，景氣已經從去年第四季已經復甦，顯示消費與貿易收支數據都有改善，預期指數在半年線附近會是重要支撐。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，預料新政權可能會在第二季將過去不好的經濟問題做出回應與解決，盤勢修正難免，但第三季三中全會習近平完全接班後，政治展現新氣象，積極政策推出機會增加，陸股將具備上漲環境。 摩根中國基金經理人沈松表示，陸股今年以來漲後拉回，但表現仍優於其他金磚股市，主要反應先前國五條出爐後市場信心受壓，及兩會與年報揭露期間，市場資金買盤觀望，隨兩會落幕，3月PMI指數擴張，看好陸股仍具漲升潛力。 沈松說，前波陸股自谷底以來反彈逾3成，MSCI中國指數12個月預估本益比由8月底的8.4倍一度擴大至10.3倍，在2月拉回整理後，目前本益比回到10倍以下，且相較過去5年平均折價幅度仍超過1成，是亞太不含日本股市最具投資價值者。 沈松表示，大陸景氣周期性復甦回升趨勢不減，搭配偏低估值與熱錢持續流向亞洲，看好將帶動大中華股市重啟反彈波段。 ---------------下一則--------------- 經濟活力旺 陸股長線潛力足2013-04-03 00:57工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期陸股受到政策面消息影響而回檔，但大陸中長期經濟實力看好，OECD（經濟合作暨發展組織）日前發布大陸經濟調查報告，看好大陸經濟規模可望在2016年超越美國，2020年有機會成為世界銀行分類的高收入國家，法人指出，陸股長期動能不容小覷。 ING中國機會基金經理人吳君函表示，目前陸股正處於從估值修復到業績推動的過渡期，短期市場傾向震盪整理，股市若是因為流動性收回擔憂而出現修正，反是買進機會，中長期改革和復甦的多頭格局沒有改變，對市場抱持審慎樂觀看法。 吳君函指出，先前MSCI公布季度調整，在MSCI亞洲和新興市場指數，大陸分別上調0.4％和0.3％，調幅都是所有國家最大，資金面有利陸股的表現。 施羅德大中華股票研究團隊主管盧偉良表示，大陸長期成長展望看好，因為各農村持續開展的城鎮化、消費支出增長與大規模的基礎建設投資，都是成長驅動力 盧偉良指出，陸股的評價也相當具有吸引力，特別是從股價淨值比的角度來看，去對比過去歷史的水準和其他區域市場。 至於產業方面，他表示，看好消費股、部份大陸網路公司、鐵道建設相關設備公司及醫療服務類股。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，去年以來陸股出現相對大的漲幅，但重要的人大與政協兩會結束，地方房地產緊縮的政策陸續出爐，恐短暫影響股市表現，中長期則在兩會落幕和新領導班底底定後，可留意新政策出爐對陸股的影響。 摩根中國亮點基金經理人張正鼎表示，中國大陸在全球經濟地位日顯重要，亞洲各國都積極與大陸簽訂貿易協定，藉以增強經濟實力。 張正鼎指出，除了大陸、日本、南韓啟動首次FTA談判，2010年東協加一啟動，大陸與印度簽署200億美元的商業協議、以及東協主導的RCEP，顯示亞洲區域內經貿往來日益頻繁，有助亞洲經濟體不易受國際影響，並利於股市長線波段行情。 張正鼎指出，中國大陸企業獲利成長穩健回升，有利支撐估值進一步回升，將帶動陸股進入另一波黃金投資期。 ---------------下一則--------------- 澳洲利率 維持不變2013-04-03 00:57 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 澳洲儲備銀（央）行周二在決策會議後宣布維持指標利率於既有3％的歷史谷底水準不變，並未降息，但該行在聲明中也埋下進一步寬鬆的伏筆，並援引需抵銷強勢澳元的衝擊為部分理由。 澳洲央行總裁史帝文斯周二決策會後的說明，側重凸顯該行先前的大幅貨幣寬鬆已在經濟上顯現擴張效應。從2011年11月以來，澳洲央行已共降息1.75個百分點。 他周二並預期，這類效應後續仍將浮現。 但他周二也未排除進一步寬鬆可能性，援引需抵銷強勢澳元的衝擊為部分理由。 他說：「展望通膨，按當前的評估，將提供進一步的政策寬鬆空間，若有需要的話。」 某些分析師原本臆測，澳洲央行周二會後聲明中將不會看到代表寬鬆傾向立場的措詞，而將會示意轉向比較中性的立場。但史帝文斯周二聲明顯示央行仍站在偏向寬鬆的立場，未來仍有降息可能性。 澳洲不動產顧問商RP-Data-Rismark周二稍早公布的數據顯示，房貸利率下滑已為沉滯已久的澳洲房市注入生機，3月房價較2月上漲1.3％，今年首季房價則創下2.8％的將近3年來最大單季漲幅。 房價漲，股價漲，有助帶動澳洲家庭財富復增，可望支撐未來幾個月的消費者支出。 但澳元仍居於強勢，一直是澳洲製造業等部門的一大逆風。周二出爐的非官方調查結果證實，強勢澳元衝擊澳洲出口，殃及澳洲製造業景氣持續收縮。3月澳洲製造業採購經理人指數較2月下滑1.2點、至44.4點，遠低於榮枯分界線50點。 許多分析師基於澳元強勢，臆測澳洲央行後續應仍有寬鬆可期。市場行情也反應投資人持續押注於澳洲央行今年內將會再降息一次。 美元走弱加上澳洲央行並未降息，周二助長澳元持強，雪梨盤中最高觸及1.0478美元，尾盤時退回至1.0456美元，但單日仍漲0.4％。 ---------------下一則--------------- 資金青睞 新興亞洲連24周吸金2013-04-03 00:57 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 富達投信指出，上周全球資金動能不墜，新興市場債券型基金連續42週買超，累計上周各類新興市場債券型基金的買超金額為7.26億美元。 其中，高收益債券型基金連續兩週買超，買超金額9.98億美元，創今年1月9日以來最大量。 新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，截至20日當周，在全球新興市場與3大新興區域中，僅亞洲（不含日本）尚維持淨流入，且已連續24周保持淨流入。 富邦新興亞洲高成長基金經理人江衍德指出，外資持續加碼亞洲股市主要著眼於經濟體質及企業獲利性相對佳。 江衍德表示，同時在全球寬鬆政策的趨勢短中期難扭轉下，預期資金仍將持續加碼亞洲股市。 富達新興市場債券基金經理人Steve Ellis指出，新興市場成長動能加速，這是有可能發生的，新興市場國家大多數的央行都維持寬鬆貨幣政策，財政赤字只占沒有去槓桿化的壓力，中期而言，持續看好新興市場債市。 新興市場債受到市場資金的青睞，柏瑞投信建議投資人，以風險與報酬平衡的角度介入，第二季仍然應該將債券部位視為核心，對於積極型投資人宜分批、逢低增持高收益債券與新興市場債券基金，可以承受較大波動的投資人則可加強全球與新興市場股票基金的布局。 Steve Ellis強調，短期要關心新興市場的成長動能是否停滯，目前是新興市場利率循環周期暫時休息的階段，也就是沒有升息的壓力。 業者統計，年初迄今累計買超新興市場股票型基金的金額為293億美元，而上周印度連續第3週躍居新興亞洲之冠，買超3.66億美元，除了印度之外，泰國與菲律賓也都呈現買超。 ---------------下一則--------------- 東南亞吸金力 大勝東北亞2013-04-03 00:57 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 東南亞挾經濟高速成長的氣勢，已超越東北亞成為投資人熱中的投資勝地。今年首季東南亞企業透過首次公開發行（IPO）的籌資成績優於東北亞，係亞洲金融危機爆發以來首見。 金融時報報導，據數據供應商Dealogic的資料，今年第1季，馬來西亞、印尼與菲律賓等東南亞國家的IPO案共15件，合計募資19億美元。反觀東北亞不含日本在內，同時期的IPO僅吸金14億美元而相形失色。 此外，今年首季東南亞IPO件數占全球總量的7.6％，較5年前同期的1.2％大幅攀升。 這個此消彼長的轉變凸顯出，東南亞經濟體在龐大內需帶動下快速起飛，逐漸引起投資人的興趣。但香港與上海等過去掛牌的首選之地，IPO活動卻有退燒傾向。 東南亞今年來的IPO募資金額較去年同期成長1倍有餘，東北亞卻萎縮四分之三。 上回東南亞企業IPO活躍程度凌駕東北亞，可回溯到1996年第4季，即1997年亞洲金融風暴爆發之前。 高盛集團亞洲股票資本市場主管龐建忠（Jonathan Penkin）指出：「東南亞顯然已成為投資亮點，從資金流向便可看出端倪，奔往亞洲的錢潮多半流到東南亞。」 今年來亞洲最大規模的IPO，為新加坡房地產公司豐樹（Mapletree）旗下的大中華不動產投資信託在星國上市案，籌資13億美元，還有其他大規模IPO案正蓄勢待發。 經營曼谷高架捷運（SkyTrain）的泰國BTS集團，計畫讓旗下的基礎設施基金於本月掛牌上市，募資規模20億美元，將為泰國史上最大宗IPO案。 馬來西亞今年大選結束後，料有更多IPO案出籠，包括電力生產商Malakoff Corp的10億美元IPO案。印尼也有為數不少的公開上市計畫正在醞釀。 ---------------下一則--------------- 中國東協 外資最鍾情2013/04/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 量化寬鬆政策持續印鈔救市，中國與東協為新興市場中最吸引外資的區域，中國的外資直接投資金額由負轉正，東協外資流入金額亦急起直追。 中國商務部近期發布，中國2月外資直接投資金額 (FDI)為82.14億美元，年增6.32%，結束連續8個月負成長。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，中國與東協一直以來都是外資最青睞的區域，過去在2002-2011年間，外資每年流入東協平均年增率為25%，且金融海嘯過後的2011年，外資流入東協金額即達1,170億美元，僅略低於中國的1,240億美元。 傅子平表示，自2011年以來，受國際景氣復甦疲弱影響，外資投資金額持續下滑，但近期各主要國家經濟已出現落底訊號，預期後續外資對中國投資力道將增溫。 傅子平分析，中國總體經濟緩步回溫，儘管短期市場可能因政策面調整而受到衝擊，但就中長線而言，官方政策朝正確方向去執行，及早因應相關問題對症下藥，有助市場釐清潛在疑慮。 近期中國總理李克強亦提出，將在今年擴大利率與匯率自由化，可適度化解過去因市場競爭開放不足，導致銀行定價策略受限，而使非銀行放款體系過速增長的疑慮。 傅子平表示，自2011年底開始，東協國家因整體經濟情況良好，使得東協各國信評均陸續被調升，如印尼即於2011年受到穆迪與惠譽信評機構調升評級，為1997年金融海嘯以來首次調升至投資等級；泰國也於3月初受到惠譽調升信評。 部分投資人擔憂賽普勒斯事件，可能影響亞股走勢。德銀遠東投信認為，亞洲各國目前經濟環境佳，基本面亦能提供各國股市相對良好的支撐，投資人著實無需太過擔心。 ---------------下一則--------------- 安倍改口 不執意追求通膨2% 全球經濟若改變恐難達陣 日圓升破93-2013年04月03日【王秋燕╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）今起例會2天，明（4日）公布決策結果，但在會議前夕，日本首相安倍晉三促貶日圓、強力寬鬆貨幣政策立場卻有軟化跡象，昨改口說：「日銀不應不惜任何代價追求2%通膨目標。」 安倍晉三昨於日本國會回答國會議員提問時表示，一旦全球經濟狀況改變，日銀可能將難達到2%通膨率目標，他說：「經濟是活的，我們不知道全球將發生何種狀況，最重要是堅定朝目標邁進。」 相對於安倍先前信誓旦旦堅持擴大寬鬆貨幣政策、戰勝通縮的態度，路透報導指出，他昨於國會答詢時態度相對軟化，因此推升日圓走高。日圓繼周一急升逾1%，昨一度續升0.7%，1美元兌日圓來到92.57，是1個月來首度升破93。 黑田仍重申寬鬆立場 英國《金融時報》報導，外匯市場正密切關注日本政府與日本央行將會採取多積極寬鬆貨幣政策讓日圓持續走貶。 Capital Economics經濟學家約瑟柏指出，市場對日本央行新總裁黑田東彥預期很高，日本央行可能無法達到2%通膨目標。他說：「日本央行的終極寬鬆貨幣政策讓市場一旦失望，日圓將會大幅回升，而安倍經濟學將失效。」 日本央行貨幣政策委員會還將在即將召開的會議對所購買的長期國債的數量以及到期時間進行討論。 相對於安倍，日本央行新總裁黑田東彥昨於國會發言時仍重申，2年內達成通膨率2%的目標，維持一貫擴大寬鬆、打擊通縮、拉抬經濟成長的立場。他說：「我將採用符合大膽的貨幣寬鬆政策。要打破15年的通貨緊縮並不容易，但很重要的是，我們必須展現讓日本央行有政策措施行，必須讓市場明白，以利日本經濟成長。」 黑田上周表示，日本央行將考慮將每月債券收購和資產收購資金結合，並且購買更多的長期債券。 擬提高國債到期期限 目前市場臆測，消息人士指出，日本央行目前正在研究將所購買國債的到期期限提高至5~10年的可能性。另外，將2010年設立的資產購買基金，以及透過市場常規操作的購債計劃合一，市場將更容易瞭解央行的國債持有規模以及債券購買速度。 日圓昨升破93，拖累日本股市昨連續第2個交易日下跌，東証指數1個月來首度收在1000點以下，下跌9.23點，收在991.34點，是3月5日來最低點。日經225指數下挫131.59點、1.08%，收在12003.43點。出口商成領跌族群，豐田汽車（TOYOTA）下挫3.1%；Nikon下挫3.2%。 三井住友信託銀行分析師瀨良禮子表示，日本政府將刺激日本經濟的極端預期之下，日股已經上漲一段時日，近期的修正應該將只是暫時回檔。 ---------------下一則--------------- 韓股基本面佳 處變不驚2013-04-03 00:57工商時報 記者魏喬怡�台北報導 朝鮮半島緊張情緒持續升高，在北韓政府切斷兩韓軍事熱線後，又片面宣布進入對戰狀態，兩韓情勢緊繃之際，韓股也接連二天下跌，但單日跌幅都不到0.5％。法人指出，從經驗來看，韓股多能在兩韓緊張情勢中處變不驚，韓股長線仍將回歸基本面。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）分析，韓國經濟基本面仍佳，且北韓恐嚇威脅早已是「家常便飯」，根據摩根投信統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周呈現下跌走勢，但拉長至後一月、後三月及後六月，韓股則全面上漲。 崔光鉉指出，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間從未超過五天，以歷史為鑑，除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間應該不會太久。 群益東方盛世基金經理人黃耀徵表示，占韓國股市權重不小的電子大廠近期獲利估受到外資上調，可視為重要指標，由於電子業第一季是淡季，在營運業績反映後，隨著業績持續成長，後續對韓股的帶動值得留意。 另一可關注的產業還包括汽車，由於早先日幣貶值，讓日本汽車業者競爭力提升，導致韓國汽車類股下跌，但該影響已逐漸淡化，汽車類股後市表現可多注意。 黃耀徵說，韓國今年的GDP下調至3％以下後，政府近期積極推出刺激政策，早先推出的房市刺激政策包括賦稅的減免及房屋貸款成數提升，都有利於過去表現不佳的房市，也可望推動經濟成長。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，近期南北韓地緣政治緊張情勢，將衝擊外資信心以及韓股走勢，惟根據經驗，股市受相關雜音影響修正後，多能迅速反彈。 由於韓國企劃財政部表示將提出綜合性經濟刺激方案，追加預算規模約在10∼15兆韓元。統計2000年至今，韓國政府共三次追加預算，之後半年韓股平均漲幅逾2成，因此對後市展望相對樂觀，且現階段韓股價值面便宜，可逢低介入。 ---------------下一則--------------- 韓股淡定 長線不受衝擊2013/04/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 朝鮮半島緊張情緒持續升高，在北韓政府切斷兩韓軍事熱線後，又片面宣布進入對戰狀態，兩韓情勢緊繃，韓股也接連二天下跌，還好單日跌幅都不到0.5%。投信業者分析，從過去經驗來看，韓股多半能夠在兩韓緊張情勢中處變不驚。 摩根南韓基金經理人崔光鉉 (David Choi)分析，韓國經濟基本面佳，非經濟因素引發的股市下跌，多能在短期內反應完畢，長線仍將回歸基本面。北韓的恐嚇威脅，對南韓已是「家常便飯」，根據摩根投信統計，2010年以來，兩韓陷入緊張情勢後，韓股易在後一周呈現下跌走勢，但拉長至後一月、後三月及後六月，韓股皆全面上漲走揚。 崔光鉉指出，根據高盛統計，歷次兩韓發生衝突事件，韓國KOSPI指數回檔到收復事件前水位的整理時間，從未超過五天。除非衝突事態進一步擴大，否則市場回檔時間應不會太久。 不過，兩韓緊張關係，仍壓抑韓股走勢，加上日圓貶值，影響韓國出口競爭力。崔光鉉表示，朝鮮半島位處美國、中國、俄羅斯等國際勢力交界處，美、中、日等國勢將透過外交手段，避免區域衝突升溫。 崔光鉉指出，中、日經濟復甦有益南韓經濟，觀察中國貿易組成，自南韓進口占GDP 2.2%，僅次於日本，南韓對中日出口占GDP15.5%，在亞洲各國中僅次於台灣，因此，若今年中國經濟動能回復，日本經濟走出長期谷底，對南韓有利。 群益東方盛世基金經理人黃耀徵表示，電子大廠占韓國股市權重不小，近期獲利預測受到外資上調，可視為一重要指標，由於電子業第一季是淡季，在營運業績反映後，隨著業績持續成長，後續對韓股表現值得留意。 另外也可關注汽車產業，由於日圓貶值，讓日本汽車業者競爭力提升，導致韓國汽車類股下跌，不過，該影響已逐漸淡化，汽車類股後市表現可多注意。 黃耀徵指出，韓國今年GDP下調至3%以下，政府即推出刺激政策，早先推出的房市刺激政策，包括賦稅的減免及房屋貸款成數的提升，都有利於韓國房市表現，也可望推動韓國經濟成長。 ---------------下一則--------------- 越南印尼大馬股 3月漲逾2%-2013/04/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興亞股3月表現亮麗。其中，越南、印尼、馬來西亞漲幅最大，分別是3.47%、3.03%和2.08%，帶動亞股基金的表現，計有9檔基金在3月單月報酬率逾2%，遠勝過MSCI新興亞洲指數的-2.41%。 根據Lipper統計，44檔亞股基金3月表現，平均漲幅0.22%。其中，布局東協地區比重高的基金，表現較印度與大中華區更佳。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家近年來正處在高度發展的軌道上，且政府支出在2013年與2014年持續加碼，加上外資直接投資的意願甚高，對於東協股市後市助益大。 從資金流向來看，東協國家今年以來都是淨流入，尤以印尼、菲律賓最受青睞。 高仰遠指出，摩根士丹利資料顯示，東協國家今、明兩年政府固定投資占GDP比重均較2012年增加。根據統計，東協國家政府支出水準與MSCI東協指數走勢呈現正相關，自2013年起未來兩年，在東協地區當地政府投資比重持續增加下，將有利當地股市發展。 高仰遠表示，東協國家基本面改善，信評提升，且具有人口紅利優勢，消費能力成長。摩根士丹利統計，至2012年底，亞洲國家私人消費年增率，印尼年增率5.4%，泰國年增率有6%，相較於台灣1.6%與韓國2.8%，東協國家的消費潛力較具有爆發性，可以留意金融、原物料、電信等內需類股。 ---------------下一則--------------- 歐元區3月PMI連3月新低 2月失業率及人數創高 Q1恐續衰退2013年04月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】 歐元區經濟表現持續低迷。市場調查機構Markit Economics昨公布，3月歐元區製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）終值雖上修至46.8，但仍是3個月新低，連20個月維持在象徵產業景氣萎縮的50以下，顯示歐元區製造業仍難走出衰退困境。 歐盟統計局昨公布，歐元區2月失業率升至歷史新高12%，1月失業率也同步由原估的11.9%上調至12%；2月失業人數同步刷新歷史新高紀錄，較1月增加3.3萬人至1907.1萬人，加深市場對於歐元區第1季經濟仍繼續衰退的憂慮。 德國擴張轉萎縮 歐元區經濟已連續5季衰退，遲遲難以恢復成長。據彭博調查顯示，經濟學家預估，今年第1季歐元區經濟將延續前5季的下滑走勢，要等到第2季才能出現成長。 儘管今年初以來，多位歐元區領袖強調最壞時刻已過，經濟步入穩定復甦期，但Markit Economics最新公布數據顯示，3月歐元區製造業PMI從2月的47.9下滑至46.8，歐元區前4大經濟體製造業全數萎縮，最大經濟體德國3月製造業PMI更從2月的擴張局面，轉為萎縮，第2大經濟體法國的3月製造業表現雖優於2月，卻仍為前4大經濟體中最差。 賽國財長昨閃辭 IHS Global Insight經濟學家亞契說：「歐元區內需的成長空間恐還要受限一段時間，因為許多國家收緊財政政策、信貸依然緊俏，加上失業率居高不下，消費購買力遭到抑制。」 近期重燃歐債危機疑慮的賽普勒斯，股市在休市2周後，昨恢復交易，早盤暴跌2.4%。賽國證交所昨表示，為保護股東權益，該國前2大銀行賽普勒斯銀行（Bank of Cyprus）與賽普勒斯大眾銀行（Cyprus Popular Bank）的股票將持續暫停交易至本月15日。賽國金援風波暫告一段落，協助磋商紓困的賽國財長賽里斯（Michael Sarris）昨突然宣布辭職。 接受國際紓困的賽普勒斯與希臘都意圖爭取更寬鬆的紓困條件。賽普勒斯政府發言人表示，昨與國際金主協商紓困細節時，希望能爭取將達成預算盈餘時間，由2017年進一步延後至2018年。 據路透報導，賽國也計劃放鬆部分資本管制，其中無須申報的海外匯款上限由5000歐元（6416美元）放寬至2.5萬歐元（3.2萬美元），超額仍須報央行審核。 ---------------下一則--------------- 歐元區景氣 續投兩壞球2013-04-03 00:57 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 歐元區周二公布兩項數據，結果都不理想。其中3月製造業景氣又進一步衰退，更令人憂慮的是，這情況尚未反映賽普勒斯紓困危機所造成的影響。此外，歐元區2月失業率上升至12％，創歷史新高紀錄。 調查機構Markit公布歐元區3月製造業的採購經理人指數（PMI），結果從2月的47.9點，下跌至46.8點。雖然較市場預估的46.6點略高，卻是連續第20個月低於50點，同時也顯示萎縮加劇。 PMI指數是以50點為景氣榮枯的分界點，超過50點就代表景氣擴張，反之則意味萎縮。 賽國危機是在3月底被激化，因此其造成的衝擊，尚未反映到3月份的製造業景氣當中。外界認為，賽國的因素將在4月份才會顯現。 Markit首席經濟師威廉遜（Chris Williamson）說，儘管賽普勒斯的問題並沒有對企業活動造成立即影響，但讓人憂心的是，賽國引發最新的歐債危機，將衝擊4月份的市場需求。 隨著歐元區經濟益趨疲弱，專家預期西班牙和斯洛伐克等歐元區成員國，將繼續需要歐盟等來紓困。 3月PMI反映北美和南亞的需求上升，但歐元區內部的需求不振。 歐盟統計局周二公布歐元區2月份失業率達12％，創1995年開始統計以來的最高紀錄，符合市場預估。1月份從原先的11.9％，也向上修正至12％。 市場認為就業數據，更加顯突示歐元區衰退的情況會延續至第1季。歐元區經濟已連續5季陷入衰退，市場預期今年第1季將持續衰退。 歐洲央行預測，今年歐元區經濟將萎縮0.5％。 IHS Global Insight經濟師家亞契（Howard Archer）認為，在許多國家緊縮財政支出、信貸條件仍然嚴格、高失業率和民眾購買力有限等因素之下，歐元區的內需會持續受到抑制，其中又以南歐的歐元區邊緣國最為明顯。 ---------------下一則--------------- 美2月工廠訂單 報喜2013-04-03 00:57 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國周二公布2月工廠訂單，較前月增加3％，是5個月來最大增幅，主要是受到高波動的國防與航太產業訂單推升。 周二美股早盤反彈，道瓊指數上揚近百點，標普500指數也接近盤中歷史高點。 商務部週二表示，2月工廠訂單增加3％至4,919.8億美元，符合市場預期。至於1月工廠訂單經修正後為下跌1％。 其中化學、機械與電腦的訂單大幅下滑，抵銷民用客機與其零件的需求倍增。此外與國防相關的訂單也銳增72.6％。 這也象徵製造業與美國整體經濟自從2009年開始復甦以來，所看到的成長為間歇性。儘管2月的工廠活動再度攀升，不過增長情況卻相當不平均。 報告顯示，2月非耐久財訂單只增0.8％。該訂單在2月占整體工廠需求的53％。該數據為初估值。至於耐久財訂單經修正後則成長5.6％，略低於上周的估值。 高度波動的民用飛機部門是帶領2月訂單增加的主要推手，汽車訂單也有所增加。不過扣除運輸部門後，工廠訂單只微幅增加0.3％。 2月國防支出激增，可能意味美國政府趕在自動減支在3月啟動前下單。該產業將持續波動不定的模式。 此外，在另一個觀察企業投資的指標方面，扣除飛機後的非國防資本財訂單在2月減少3.2％。至於1月則是增加6.7％。該領域過去4個月在成長與萎縮之間遊走。 工廠訂單成長不均的現象似將延續到3月。周一來自美國供應管理協會的報告顯示，美國3月製造業景氣雖然為連續第4個月擴張，不過擴張力道卻較2月減緩。 ---------------下一則--------------- 市場觀望油價向下 元大寶華綜經院：短線獲利了結2013-04-03 00:57 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 國際油價強勁上揚的動能，刺激部份投資人獲利了結，造成本周油價明顯緩和，元大寶華綜合經濟研究院認為，4月5日國際間將進行伊朗核武問題的六方會談，成為國際油市的最大不確定來源，本周油價走勢轉為觀望，僅略為上修西德州原油價格（WTI）油價波動區間90∼95美元�桶至94∼100美元�桶，布蘭特（Brent）油價波動區間105∼112美元�桶。 依據能源局觀測國際油價走勢，上周期貨原油價格連漲5天，上季漲幅累達5.9％，呈現今年來最長漲勢，分析師認為，與美國經濟復甦優於預期有關，歐元區主要經濟體德國也有經濟利多，且賽普勒斯銀行重新開門營業後情況平靜。 元大寶華綜經院指出，塞普勒斯紓困案順利，加上美元指數不若先前強勢，以及美國煉油廠陸續復工影響，WTI突破95美元�桶的同時向上測試97.91美元�桶的今年高點，布蘭特原油價格也突破110美元�桶的整數關卡，增加本周油價動態的謹慎觀測。 該院指出，市場對需求面的信心隨景氣復甦而增加，豐沛的資金面帶動油價走勢強勁，上周WTI和布蘭特兩大原油指標價格上揚，兩者價差縮小到13美元�桶的價位，基於最新庫存資料公布，總量皆有大於市場預期的大幅上升，這將壓抑本周WTI油價的上升動能。 ---------------下一則--------------- 高息誘人 美日REITs大吸金2013-04-03 00:57 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 法人表示，國際股市走勢不穩，高股利優勢為不動產業者股價帶來絕佳的下檔支撐，優異的股利成長率更使相關的股票或REITs吸金魅力倍增，目前以美國與日本不動產表現最佳，建議投資人透過全球型不動產證券化基金布局。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷指出，以各區域不動產指數表現來看，日本東證一部不動產指數受惠於利多政策，年初至今漲幅達29.39％，優於東證指數的21％。 美國方面，2012年增發股利的REITs業者，自2011年的79家大幅增加至105家，市場預料在產業基本面持續轉佳，此一增發股利趨勢仍將延續，統計今、明兩年美國REITs業者的股利成長率可望達到近10％，使美國REITs資金面表現持續強勢。 葉菀婷指出，根據美銀美林證券報告，年初至今淨流入美國不動產基金的金額達76.72億美元，為去年全年總流入金額的57％，強勢的資金動能對於美國REITs後續表現將有正面助益。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，由於REITs自去年以來已累積可觀漲幅，加上全球經濟復甦步調緩慢，預料近期REITs將回檔修正，但在回檔過後仍看好亞太地區及北美二、三線REITs的中長線投資潛力，其中高息概念的REITs相對看好。 吳宗穎認為，第二季影響REITs表現的變數，包含美國5月將有舉債上限待解決、歐洲賽普勒斯問題是否擴大，導致資金外逃，以及歐元是否持續破底，若是這些情況都獲得正向發展或解決，全球REITs在休養生息後仍將重回上揚軌道。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球不動產市場3月出現震盪，各地表現不一，後續不動產指數高檔震盪，美國就業市場，以及房市數據表現穩健，新屋市場維持強勁復甦，不論營建許可、新屋銷售或新屋開工仍維持亮眼成長。 整體而言，美國房價維持向上趨勢不變。惟目前指數位置相對較高，加上財政政策不確定性預估對美國第二季、第三季景氣影響最大，後續恐較震盪。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托（Neill Nuttall）表示，隨成熟市場擴大寬鬆，全球REITs收益率約4.2％，明顯高於成熟國家公債2％的水準，且股息收益占整體報酬超過六成，在低利率時代格外顯眼；就區域來看，新加坡及澳洲為收益率最高的巿場，分別達6％與5.7％。 ---------------下一則--------------- 發債量創高 新興債吃香2013-04-03 00:57 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來第一季新興公司債新發債量達944億美元，創單季新高，其中51％為高收益債，顯示新興市場公司債市場熱度未減。法人指出，新興債近期修正，但就基本面來看，長線仍值得逢低布局。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，市場仍有不確定因素，但目前投資氣氛略回穩，上周新興市場債券指數持平，利差擴大7個基本點，資金流入略增，其中當地貨幣債券基金呈現淨流入，美元計價債券基金則是淨流出，並維持公司債指數表現優於主權債的趨勢。 郭臻臻指出，美國經濟數據表現傳遞正面訊息，歐洲經濟頹勢也趨緩，成長趨勢明確，但新動能未現，短期市場維持區間盤整的機率較高，資金持續流入新興市場債券趨勢並未改變，新興市場主權債在修正後可望出現利差收斂空間。 她認為，持續看好新興當地貨幣及高利差的新興企業債，表現將略勝一籌。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，美國聯準會今年仍然將會維持每個月850億美元的債券購買速度刺激經濟，日本央行今年以來也加大貨幣寬鬆操作，以維持日元弱勢，讓沉寂一段時間的日元套利交易再度大行其道，由於新興債巿提供較佳的收益率，易成為套利交易者追逐的標的。 李育昇認為，成熟國家債務問題遲遲無法獲得改善，相較之下，以往被認為是風險較大的新興巿場財政體質反而相對建全，加上有大量外匯存底，使新興巿場債較過去更為穩定，成為吸引國際資金的原因。 瑞銀投信分析，今年美國公債殖利率可能緩步走高，但對新興債的影響較低，因為自2011年下半年以來，美國公債殖利率歷經多次上彈，但殖利率上揚期間，不管新興市場美元債或本地債仍以上漲居多，若將時間拉長六個月，也都有亮眼的成績單。 瑞銀投信建議，投資人可藉由新興債存續期較短、殖利率相對較高的特性，避開美國公債利率上揚的風險。
外資最愛印度 力捧台股2013/04/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周亞股幾乎全數獲得外資買超青睞，印度以2.54億美元居冠，台股以2.3億美元居次。回顧亞股第1季表現平穩，從外資動作來看，印度累計買超達101億美元，已為去年全年買超金額的41%。 印尼和越南出現跳躍式增長，第1季累計買超19億美元和1.7億美元，已經超越去年全年金額。若論漲勢，東協漲幅最高，第1季漲幅包括泰國、印尼、菲律賓和越南等，均逾10% 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，上周只有南韓被外資賣超，近期北韓不斷出現挑釁動作，南北韓關係緊張，外資見風轉舵，賣超南韓，反觀與南韓同樣以出口為主的台灣，則獲得買超。 歐陽渭棠指出，自本周開始，市場將關注即將公布的中國3月經濟數據，這一數據將影響投資者對景氣展望與政策預期，若數據正向，有利投資者恢復信心，陸股領跌的地產股和銀行股是否反彈，可視為指數觀察風向球。 中國信託投信表示，雖然上周外資連續賣壓警報解除，但新興亞股仍因漲多，及追價買盤相對保守，短線仍將呈現高檔震盪，並維持東南亞股市優於東北亞狀態。 觀察第1季外資買超金額，中國信託投信指出，資金明顯流向東南亞市場，其中印度股市吸納了101.5億美元，高居單一國家買超榜首，但印度股市卻從1月底即拉回震盪整理；其次是上周指數同創歷史新高的印尼與菲律賓。 ---------------下一則--------------- 日股基金旺 外資最愛2013-04-02 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日股基金上周單周流入21.41億美元，居各區域股票基金之冠，今年來累積資金流入已近百億總額；美、歐股基金則一進一出，美股上周獲8.81億美元加碼，賽普勒斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億元，超越2012全年度流入總額；美、歐股基金則一進一出，美股上周獲8.81億美元加碼，賽普勒斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億美元。 新興市場調節賣壓未減，上周僅拉丁美洲終結連4周賣超，止血回補1.06億美元；全球新興市場基金遭賣7.49億美元，3月以來周周流出。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，本周將召開新任央行行長黑田東彥上任後首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，激勵資金續往日股湧入。 根據美銀美林證券針對全球型基金經理人調查，淨加碼日股的經理人比重已連3個月提升，水澤祥一認為，日本經濟與股市持續轉好，將吸引基金經理人提高日股配置意願，資金面加持有助日股漲升動能。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，日本仿效美國超寬鬆的雷厲風行作法，預料還會有更大膽的措施，日本再起的故事還會持續，雖然日股具上漲動能，也要平衡日圓貶值風險，最好搭配其他亞洲區域股票投資。 新興市場方面，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，巴西經濟已見谷底回升，工業生產指數1月轉為成長，且23個產業中有17個產業出現成長，顯示景氣最惡劣狀況應已過去。 他指出，外資連續5個月漸進買超巴西股票，長度是2009年以來首見，由於外資占巴西股市4成的成交量，持續買進可說是股市好轉的正向訊號。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，除了外資回流，巴西公用事業與營建族群跌深反彈，加上墨西哥央行降息，帶動MSCI拉美股市表現強勢。他指出，巴西股市短線雖屬弱勢，後市應可轉為持穩。 ---------------下一則--------------- 新興市場央行 大減歐元部位2013-04-02 01:01 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐債危機野火久燒不熄，新興市場國家紛紛大砍歐元部位，根據新出爐的資料顯示，開發中國家央行去年底外匯存底的歐元資產部位總共驟減450億歐元，外匯存底外幣資產占比降到24％，為2002年以來最低。 同期間，國際資金湧進美元資產避險，上一季全球央行總計買超美國公債635億美元，其中以中國加碼手筆最為驚人。 根據國際貨幣基金（IMF）彙整的資料，受到歐債危機延燒不止的影響，新興市場國家對歐元信心大減，這些開發中國家央行外匯存底的歐元資產部位去年總計銳減450億歐元，減幅達8％。 歐元挑戰美元國際儲備貨幣一哥地位因此倒退一個世代，2012年底新興市場國家央行外匯存底的歐元資產占比僅剩24％，創2002年以來新低，較2009年31％的高檔更急跌7個百分點。相較之下，美元占比近幾年來一直持穩於60％左右。 哈佛大學甘迺迪政府學院經濟學教授法蘭科（Jeffrey Frankel）表示：「歐元保持國際儲備貨幣二哥地位是沒問題，但要挑戰美元一哥地位看是沒指望了。」 此外，根據美國聯準會（Fed）的資料，截至3月27日止，外國央行持有的美國公債共增加635億美元或2.4％，總部位來到2.95兆美元。 由於美國有自動減支與增稅的問題，但國際投資人依然加碼美國公債，更加凸顯美元資產的避險光環。 美國明尼帕利斯紐文資產管理公司債券基金經理人Wan-Chong Kung表示：「美國經濟基本面相對穩健，而且也沒發生財政墜崖。」 美國公債的買盤來源不單只有各國央行，一般投資人近來同樣不斷加碼美國公債，據美國財政部的資料，外資持有美國公債的總水位1月底來到5.62兆美元的歷史新高，月增0.8％。 中國大陸加碼美國公債的手筆最驚人，去年10月到今年1月共4個月期間總計買超1,109億美元，持有水位攀升到1.26兆美元。 ---------------下一則--------------- 近1年基金募集 債熱股冷2013/04/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股市回溫「股優於債」氛圍越來越明顯，不過回顧近一年多來基金募集卻明顯「債熱股冷」，股票型新基金的報請成立規模，明顯只有債券基金的一半。 據統計，2011年以來新成立的基金，成立規模前十大全數都由債券基金囊括，像是即將報請成立的元大寶來亞太政府公債指數基金，募得超過95億元，為2011年以來國內投信募集金額最大。 另外，國泰策略高收益債券、華南永昌金磚高收益債券、永豐新興高收雙債組合與群益亞洲新興市場債券基金，募集金額都超過70億元。 近一年多來募集金額最高的富蘭克林華美中國消費股票型基金，報請成立規模為46.6億元，只有債券基金的一半之多。 近四年來全球基金的資金流向，同樣「瘋債券」，不過今年來全球股票型基金淨流入金額已高於債券型基金。 投信業者指出，金融海嘯後，國際金融市場雜音紛擾，包括歐債問題懸而未決、全球企業獲利能見度不佳等，資金紛紛退出股市，不過今年經濟基本面好轉，資金有重返股市跡象。 元大寶來投信說，金融海嘯後，國內投資人偏愛債券基金，第一是債券基金波動較股票基金低，尤其具配息的債券基金更是受台灣投資人青睞；第二是投資人資產配置的意識增加，以因應市場震盪；第三則是低利環境有利債市行情。 ---------------下一則--------------- 中國PMI升抵近1年新高 亞洲國家製造業同步復甦 4月料續擴張2013年04月02日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，3月中國製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）由2月的50.1升至50.9，創近1年新高紀錄，為該指數連6月維持在代表製造業活動擴張的50以上，顯示製造業景氣逐漸好轉。 滙豐（HSBC）與Markit Economics公布的3月中國製造業PMI終值升達51.6，其他亞洲國家製造業景氣也呈現好轉，南韓同月數據達52、印度也達52，不過是從前月的54.2下滑，印尼升達4個月新高，達51.3。市場分析師預期亞洲國家4月製造業仍將呈現擴張。 估維持相對寬鬆政策 滙豐中國首席經濟學家屈宏斌說：「中國經濟持續復甦，主要是受國內需求逐漸改善推動。不過考慮到全球景氣不確定性猶存，預料中國應會維持相對寬鬆政策。」 聯昌國際經濟學家宋誠煥說：「亞洲國家最新製造業數據顯示正溫和復甦，預料將可進一步激勵市場信心。」 IHS經濟學家桑頓說：「中國官方與滙豐最新中國製造業PMI數據顯示製造業活動明顯比去年底好。不過中國經濟同時也面臨相當大的下滑風險，即房市的調控及對俗稱影子銀行的非銀行貸款盛行實施更嚴密監控等。」 民幣昨一度刷新高點 中國製造業景氣好轉，昨1美元兌人民幣中間價為6.2674，距離去年5月2日創下的歷史高點6.2670不遠，即期匯價昨早盤一度來到6.2077，刷新匯改來新高紀錄。外匯分析師認為，人民幣匯率開始加速升值，但將控制在溫和的增速，人民幣匯價升破6是遲早的事。 儘管中國製造業PMI報喜，利多消息一度激勵上海證券綜合指數（上證指數）昨盤中小幅衝高，不過因為仍受到上周四市場憂心銀行利潤與經濟恐放緩的爆跌影響下，終盤收挫0.1%。 北京、上海、重慶、大連等一、二線城市陸續公布房市調控細則，為中國政府為防止房地產市場泡沫化所採取的最新措施。 新房市調控措施上膛 根據新的調控細則，北京市戶籍成年單身人士未擁有住房者，限購1套住房，並進一步提高所有商業貸款2套房貸的首付比率。上海市則要求提高第2套住房的首付比率和貸款利率。 中國國務院於3月1日宣布自有住宅按規定應徵收的個人所得稅，應依法嚴格按轉讓所得的20%課徵，同時在房價上漲過快的城市提高2套房住房貸款的首付比率和貸款利率。目前已發布相關細則的城市，都未提到20%的所得稅項目，是否進一步公布，有待觀察。 ---------------下一則--------------- 亞股基金還很熱 續強可待2013-04-02 01:02 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 上周亞股除南韓因政治情勢緊張使得外資出走暫避風頭，其餘全數獲得外資買超青睞，印度以2.54億美元居冠，台股2.3億美元居次，法人指出，亞股持續吸金，亞股基金可望維持強走勢。 法人分析，亞股第1季表現平穩，從外資動作來看，印度累計買超來到101億美元，為去年全年買超金額的41％；印尼和越南更是出現跳躍式增長，第1季累計買超19億美元和1.7億美元，已超越去年全年金額。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，接下來市場將關注即將公布的大陸3月經濟數據，將影響投資者對景氣展望，若數據正向，有利投資者恢復信心，此波領跌的地產股和銀行股可視為指數觀察風向球。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，今年由於流動性和增長條件普遍帶來支持，預期小型公司股的表現優於大型公司股，且小型公司指數本益比接近歷史平均，獲利預估可獲得市場調升。 他指出，許多跡象已顯示大陸經濟增長回升，隨著工業生產、零售銷售和採購經理人指數反彈，大陸出口也不斷上升，其他北亞經濟體的增長亦觸底回升，加上東南亞經濟體國內需求強韌和經濟增長，亞股表現可望優於已發展市場。 中國信託投信表示，上周外資連續賣壓警報解除，但新興亞股仍因漲多，及追價買盤相對保守，短線仍將呈現高檔震盪，並維持東南亞股市優於東北亞的狀態。 ---------------下一則--------------- 日大型製造商 信心好轉2013-04-02 01:01 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 日本央行（BOJ）周一公布備受關注的最新「短觀」經濟報告，顯示「安倍經濟學」已有助減輕大型製造業對前景的悲觀程度，但企業界擴增投資的意願依然低落。 周一「短觀」報告中的日本大型製造商信心指數為負8，略遜於市場預測的負7，且為連續第6季處在零之下，但和去年12月報告中的負12相比，顯示悲觀程度減輕。 周一報告中也顯示，大型製造商信心指數預期到今年6月時將回升至負1，意味企業信心將持續好轉。 大型非製造商的信心指數，也從去年12月時的4升至6，預期今年6月時將再升至9。 日本大型製造商的信心好轉，主要受惠於日圓顯著貶值及日股勁揚，其次是美、中經濟復甦有利於日本出口前景。日圓貶及日股漲，都受到首相安倍晉三的經濟政策所激勵。 周一報告中，大型製造商推定日圓對美元在新的會計年度（今年4月1日起）的匯價為85.22日圓，去年12月時推定的上年度匯價則為78.90日圓。 周一「短觀」報告也顯示，日大型企業計畫在新的會計年度中，削減資本投資2％，同時大型企業對上年度資本支出的預估增幅，也從去年12月報告中的6.8％降至5.2％。 上述計畫中的2％減幅，是2009年3月以來之最，反映企業仍在觀望，等待安倍政府的政策及預期中的積極寬鬆，是否能真能帶動實體經濟翻揚。 而為維持各界對日本財政的信心，日本經濟財政大臣甘利明周一表示，將在今年稍後提出管理日本龐大公共負債的詳細計畫。 ---------------下一則--------------- 日本大型製造業信心走升 惟指數仍為負值 日銀挑戰未減2013年04月02日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日銀昨公布上季企業短期經濟觀測調查（短觀）報告，因日銀進一步寬鬆預期升高，推動日圓走貶、股市大漲，上季日本大型製造業信心指數由前季的負12，回升至負8，為3季以來首度回升，創2011年第3季以來最大升幅。 大型製造業信心指數負值，顯示對景氣悲觀者人數較多，而日本大型製造業信心指數已連6季處於負值，凸顯出日銀新總裁黑田東彥面臨的艱困挑戰。 日銀料將擴大QE 黑田東彥將於周三、四主持上任後首場決策會議。市場預期，為了達成2%通膨目標承諾，黑田東彥應會在本次例會中宣布擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策力度。 黑田東彥昨對日銀新進人員發表歡迎聲明時也強調，以穩定物價為使命的日銀，在面臨日本經濟已陷入約15年通縮的情況下，勢必採取果斷的行動。他同時也信心喊話表示，他對日本未來經濟絲毫不感到悲觀，呼籲日銀全體為重振日本經濟扮演積極的角色。 日本經濟研究中心主任研究員愛宕伸康說：「日銀新領導階層可能會引用短觀數據，作為增加貨幣刺激措施的理由之一，因為他們會強調，日銀不該對企業信心潑冷水。」 《華爾街日報》引述消息人士報導，日銀正考慮將2項長期債券收購計劃合一，讓市場更容易了解日銀的國債持有規模及債券收購速度，並加強相關措施對經濟帶來的影響力。 南韓出口低預期 日銀進一步寬鬆的預期，已成功推動日圓走貶。但日圓走貶對鄰國南韓出口造成的衝擊效應日益明顯。南韓產業通商資源部昨公布數據顯示，儘管全球需求回溫，但日圓走貶降低市場對南韓電子產品與汽車需求，南韓3月出口年增0.4%，明顯不如預期的成長1.8%。 據彭博彙編數據顯示，過去6個月，韓元兌日圓升幅達21%。經濟學家預估，南韓央行在11日例會中恐面臨強大降息壓力，以因應日圓走貶對南韓經濟造成的衝擊。 ---------------下一則--------------- 日股基金 錢潮不斷2013/04/02【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 市場信心略顯不足，成熟國家與新興市場股票基金多出現資金小幅進出的「微金流」，唯日股基金受到擴大寬鬆政策預期影響，單周吸引21.42億美元大舉進駐，居各區域之冠。 根據新興市場投資基金研究公司（EPFR）統計，日股基金今年以來已吸引近百億美元淨流入，比起全球新興市場與美股基金雖不算多，但此一金額已超越日股基金本身去年全年淨流入總額，顯示資金轉進處於貨幣環境寬鬆的日股正方興未艾。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa ）表示，日本央行行長黑田東彥4日將召開新任上任後的首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，如調高日本公債購買年期，增加更積極性資產的購買比重，弱勢日圓趨勢將不會改變。 由於日本股市結構（東證一部指數）逾五成為製造業相關類股，弱勢日圓有助企業獲利提升，這一基本面的改善，持續促使全球資金向日股靠攏。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，除了美國聯準會去年推出合計850億美元的超寬鬆購債計畫不會退場外，另一股推升股市的力量，正是來自日本首相安倍晉三颳起的旋風。透過超寬鬆政策及財政政策，力圖透過弱勢日圓與通膨來刺激投資、消費，市場預料日本還有更大膽措施，日本再起的故事還會持續上演。不過，投資人透過基金參與時，必須平衡日圓貶值的風險。 柏瑞投信投資長高子敬則認為，目前看來，儘管日本經濟成長仍低迷，但安倍政府的量化寬鬆政策促使日圓長期趨貶，已產生短線資金效應，建議投資人可以適度分批進場、區間操作，並宜留意股市漲多之下檔風險。 新興區域方面，三大新興市場僅拉丁美洲股票型基金獲資金淨流入1.06億美元。 ---------------下一則--------------- 安本投顧 看好消費、科技業-自由時報1020402〔記者李靚慧�台北報導〕 日本首相安倍晉三上台後，宣示終結通膨的決心，外界均關注「安倍經濟學」能否讓日本的經濟就此重生？安本日本股票團隊主管郭征岳（Chern Yeh Kwok）指出，儘管日本經濟前景仍有變數，但過去強勢的日圓，反而削弱了日本企業的獲利能力，目前仍有不少具有強勢競爭力的日本企業，因此，郭征岳認為，日本經濟可能因此重生，特別看好消費品、健康護理與科技等產業。 郭征岳目前是安本資產管理日本股票團隊主管，他於2005年加入安本，擔任亞洲股票團隊投資組合經理，經常往來東南亞、印度，以及中國進行公司拜訪，於2010年時獲得擢升為日本股票團隊主管，除領導日本股票投資團隊外，亦負責研究日本股票與日本股票投資組合。 郭征岳所帶領的投資團隊操作的「安本環球─日本股票基金」，陸續打敗67檔基金（含各級別），連續兩年奪得晨星最佳基金獎「日本大型股票」大獎；此外，也獲得今年理柏台灣基金獎─日本股票（三年期）的殊榮。郭征岳上週特別來台，分享其對日本經濟與日本股市的看法。 郭征岳指出，日本經濟的弱點，主要在於政府負債過高、通貨緊縮，以及人口結構老化，因此安倍晉三上台後，宣示要終結通縮，並訂出2%的通膨目標，日本央行同時配合印鈔票，使得日圓大幅貶值，刺激日股上揚，企業獲利也同步成長，都屬於市場正面的回應。 不過，日本的下一步該如何走？郭征岳提醒，日圓走弱是把「兩面刃」，會推高進口成本與通膨，如果薪資在明年推出消費稅之前沒有上揚，日圓繼續走弱就無法獲得市場歡迎，勢必造成反效果。 郭征岳分析，過去強勢的日圓，反而削弱了日本企業的獲利能力，但部分大型日本企業，仍有很強的獲利競爭力，包括Canon、關西塗料、嬰兒用品廠商貝親，今年的股價表現都不差。 在此前提下，安本日本股票基金今年特別加碼消費品、健康護理、科技等產業的投資，截至2013年1月底的統計，安本日本股票基金的1個月績效為上漲7.52%、3個月期績效上漲21.83%、6個月期績效則為26.88%。 ---------------下一則--------------- 出口不振+通膨趨緩 韓降息空間大2013-04-02 01:01 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 南韓周一公布3月進出口數據疲弱，顯示日圓貶值衝擊南韓貿易，加上3月消費者物價指數（CPI）增幅減緩，讓外界擔心其經濟持續疲軟，也更加市場對南韓近期內將推出振興方案與降息的預期。 工商能源部周一公布，3月出口僅年增0.4％，低於市場預估的年增1.8％。南韓官員表示，日圓貶值削減南韓汽車等出口產業的國際競爭力。1月進口則因內需不振而年跌2％。 南韓政府上周才把今年經濟成長率預測，從成長3％調降至成長2.3％。政府承諾4月將推出新振興經濟措施來刺激內需。 南韓統計局周一公布3月CPI年增1.3％，增幅是7個月新低，低於2月的年增1.4％，也低於市場預估的年增1.8％。財政部認為，農產品價格持續下跌，和國家增加育兒津貼等，導致通膨趨緩。 在日圓貶值和歐債危機等陰霾下，周一各項數據都反映南韓政府推動新振興措施已刻不容緩。 東洋證券分析師李哲熙（譯音）說，雖然南韓出口正慢慢回升，但日圓貶值會繼續打擊南韓出口。他強調，基於這一點，政府必須更明智地把施政重點，放在如何提振內需。 南韓政府周一已提出振興房市措施，協助首購族或低收入戶買房，並針對被房貸壓得喘不過氣來的屋主提供貸款援助。 ---------------下一則--------------- 美製造業擴張速度 意外放緩2013-04-02 01:01工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國供應管理協會（ISM）周一公布3月份製造業景氣指數僅51.3點，較2月份意外跌了近3大點，並是今年最低，顯示製造業景氣擴張力道趨緩。 不過，同日公布的美國2月建築支出則擴增1.2％，表現優於市場預期，代表房市景氣持續復甦。 同日稍早數據供應商Markit公布的美國3月製造業採購經理人指數終值則為54.6點，較2月份的終值54.3點略為揚升。 製造業景氣擴張意外減緩影響，美股與美元周一在第2季的第1天交易雙雙走軟，道瓊指數下跌30點左右，美元兌日圓匯價則在93.48日圓，下跌0.9％。 ISM周一公布製造業景氣指數從2月的54.2點下滑至3月的51.3點，為今年以來最低，不但遠低於華爾街預估的54.2點，且已降至逼近50點的景氣榮枯分水嶺，指數走向令人憂心。 單月大跌2.9點並創下2011年7月以來最大跌幅，全球景氣好轉有限與美國自動減支疑慮，可能是造成美國製造業景氣擴張趨緩的主要原因。 根據ISM之前的景氣調查報告，美國製造業去年下半年景氣走疲，但今年初回溫，主因為外銷訂單帶動整體需求擴增。 但3月份新訂單指數僅51.4點，遠低於2月份的57.8點，創去年12月以來新低；出口指數則從2月的53.5點揚升至3月的56.0點。 其他次指數同樣漲跌互見，生產指數從57.6點下滑至52.2點，庫存指數從51.5點下跌至49.5點，雇用指數則從52.6點上揚至54.2點。 好消息是，ISM的報告顯示製造業成本壓力從高檔下滑，成本指數從2月的61.5點急降至3月的54.5點。 此外，商務部公布數據指出，2月份建築支出季調後年率達8,851.3億美元，擴增1.2％，為去年11月以來單月最大增幅，是房市景氣加溫的一大訊號。 2月整體建築支出表現優於市場預期，華爾街預估成長1.0％；當月聯邦政府營建支出下跌1.1％，但民間房建支出則擴增2.2％。 ---------------下一則--------------- 美股基金看多 景氣回升有利中小型股2013-04-02 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 美股財報周起跑，法人建議，景氣回升有利循環性產業及中小型股後市，建議布局美國成長型股票基金及中小型股票基金，產業方面則持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。 美國鋁業4月8日將開啟2013年第一季財報周，估計4月底前史坦普500大企業將有約58.4％公布上季財報，據彭博統計至3月22日，市場預估2013年第一季獲利將較去年同期下滑1.8％，但第二季及第三季預估將成長6.3％及8.5％。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，道瓊工業指數首季上漲11.93％、為1998年來第一季最佳表現，史坦普500指數也順利改寫收盤新高，若企業面能交出優於預期成績，搭配經濟溫和復甦、聯準會維持寬鬆政策，4月美股可望續揚。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，美國經濟趨勢轉強及風險趨避心理降溫有利中小型股表現，2013年小型股獲利成長率預估將優於大型股，併購活動增溫有利中小型股評價提升，建議可以中小型股參與美股漲升行情，尤其看好與景氣連動性較高的金融保險、能源及原物料族群。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，大型生技股評價合理，若企業獲利成長符合預期，指數仍有成長空間，建議投資人不必為指數預設立場，反而可鎖定生技產業裡最具利基的三大主題，包括：癌症、罕見疾病（孤兒藥）與病毒感染，並且以中小型生技股為主軸。 傅子平表示，生技指數因產業獲利佳，預估本益比現為24倍，低於歷史平均的35.3倍，投資價值高。就獲利能力來看，大型生技股2012∼2017年盈餘成長14.3％，優於美股7％以下的成長率，顯示生技產業獲利看好。 柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕舒曼（Markus Schomer）分析，由美國經濟數據來看，實際的消費者信心表現強勁，勝過市場預期，且從各項數據顯示，美國經濟優於預期，美國2013年第一季經濟成長率（GDP）可望自2.25％上調至3％。 ---------------下一則--------------- Q1金價跌4.6% Q2可望回漲-自由時報1020402〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價第一季面臨淡季與消息面干擾，雖然3月小幅反彈1%，但仍無法收復每英兩1600美元整數關卡，單季跌幅為4.6%，展望本季，專家預期，第二季中可望醞釀起漲。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，短線金價於1600美元附近可能還必須迴盪一陣子，暫無持續性大漲環境，但回歸季節性行為來看，預期金價將於第二季中醞釀起漲，並順勢進入旺季，建議逢低可開始視為買點布局。 金價連走12年多頭後，今年面臨極大挑戰，國際研究機構也出現分歧看法，高盛集團指出，美國經濟數據表現普遍優於預期，實質利率可望上揚，預期金市多頭走勢將在今年下半年開始反轉。 紐約商品研究顧問公司3月底創下11年來首次調降金價預測的紀錄，該機構認為，由於導致全球金融體系崩潰的危機事件已逐漸消失，且預測目前各國央行的超寬鬆貨幣政策，引發惡性通膨的機率不高，預估今年平均金價將較去年下跌6.2%至1565美元。 去年黃金均價約1670美元，近期包括美銀美林、巴克萊銀行、野村集團、高盛集團等，對今年平均金價預測主要介於1600至1700美元間，無法上調目標價的主因為全球通貨膨脹壓力維持低檔，且缺乏新的刺激因素激勵金價走高。 不過，匯豐銀行、德國商業銀行皆認為，黃金的大牛市即將終結還言之過早，匯豐銀行預估年底金價有機會上看1800美元，德國商業銀行則預測第四季平均金價可望來到1800美元。 昨晚國際金價於1595美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價剛好守住6000元大關，台灣銀行黃金存摺每公克售價1545元，1公斤黃金條塊要價155萬元。 ---------------下一則--------------- 產業基金 生技最勇健2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 全球生技醫療產業近年持續成長，今年來更受併購題材及藥物研發利多激勵，全球生技醫療類股呈盤堅走勢，根據EPFR資金流向最新統計，生技醫療共同基金已連續12周獲得資金淨流入，為所有產業型基金中，連續淨流入周數最長的類別。 國內核准銷售的7檔生技醫療基金，今年以來平均報酬率達18.8%，報酬表現亦居所有產業型基金績效之冠。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，上周MSCI全球醫療保健指數往145點關卡邁進，那斯達克NBI指數亦突破1,650點，雙雙創下指數編制以來新高價位，分析加拿大最大製藥廠Valeant宣布以3.44億美元（溢價28%）收購皮膚美容產品公司Obagi，帶動Obagi股價大漲近三成。 生技大廠Amgen表示治療黑色素瘤新藥TVEC臨床試驗報告具顯著性療效，且Biogen治療多發性硬化症之新藥BG-12甫於上周獲得FDA核准上市，未來5年內年銷售高峰可望達32.5億美元，諸多利多消息帶動生技類股一路走揚。 黃靜怡指出，年初至今之MSCI全球醫療保健指數及那斯達克NBI指數累積漲幅分別達12%及15%，相較於MSCI全球股票指數漲幅近7%，仍為全球股市領漲類股，顯示產業併購活動頻繁、藥物研發訊息均屬正面偏多，加上抗景氣循環之特性，使得該類股持續獲得市場青睞，考量基本面佳且配合資金動能充沛，未來類股表現空間仍舊可期。 雖然生技指數持續走高，但因產業獲利佳，目前預估本益比為24倍，低於歷史平均35.3倍，投資價值仍高。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，就獲利能力來看，預估大型生技股2012至2017年盈餘成長高達14.3%，遠優於美股7%以下的成長率，顯見生技產業獲利成長驚人。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅進一步分析，生技股獲利能夠顯著提升的原因在於，FDA審核流程加速，有助改善藥物研發效率，且許多生技公司的研發正進入收獲期，另外，製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升。 例如去年FDA共批准39種新藥，數量創16年來新高，其中Arena旗下處方減肥藥Belviq上市，為13年來首見，FDA亦核准了包括Medivation與Astellas合作開發的前列腺癌藥物Xtandi在內的多款癌症藥物，預估這股趨勢有望延續，特別是藥物市場需求仍尚未獲得滿足的領域。 ……………………………………… 生技基金加碼趁現在 抱到年底2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 第二季進入醫學年會旺季，諸多題材可望激勵相關股價上揚，且生技醫療類股向來下半年表現優於上半年，該類股走勢並未急漲爆衝，資產管理業者表示，現階段以單筆投資或定時定額進場皆宜，現有的定時定額扣款客戶也可考慮增加扣款金額，無論何種投資方式皆建議可持有到年底，不宜短線進出。 根據Lipper統計，生技基金今年來績效遙遙領先產業型基金，今年來，國內銷售的7檔基金平均就賺了近二成，而1、3個月績效雙冠王的德盛德利全球生物科技基金分別以10.63%與22.88%的績效持續領先同業。 德盛德利全球生物科技基金績效勝出，主要鎖定三大疾病領域，包括癌症、罕見疾病、病毒感染，主要是預期腫瘤、傳染病、肝炎與孤兒藥等藥物至2017年前呈現高度成長，聚焦三大疾病領域，有利掌握相關類股營收獲利高成長。 不過，生技指數爆發力強，但波動也較大，因此，降低風險為投資成功的關鍵因素之一，作法上，德盛德利全球生物科技基金主要投資臨床三期之後、新藥上市機率大增的公司，可有效降低投資風險，而為避免錯過多頭行情，則鎖定具併購題材的中小型生技股，以參與大藥廠面臨專利斷崖的情況。 而6個月以逾15%的報酬居冠的安泰ING全球生技醫療基金，除了美歐等成熟市場之外，也投資於中國（香港）、巴西等地區，充分掌握新興市場醫藥產業崛起趨勢。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡指出，2008-2012年間，所有FDA核准上市之新藥，其中來自新興藥物研發企業，或此前尚無任何已上市藥物之小型生技公司比重上升至超過五成水準，顯示FDA除臨床試驗結果的審驗外，透過完善強化藥品上市後的監管制度，核准新藥之意願已見提高。 ---------------下一則--------------- 生技醫療 產業基金中最夯2013-04-02 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到併購題材及藥物研發利多激勵，近期全球生技醫療類股表現亮眼，根據EPFR最新資金流向統計，生技醫療共同基金已連續12周獲資金淨流入，為所有產業型基金中，連續淨流入周數最長的類別。 至於國內核准銷售的七檔生技醫療基金，今年以來平均報酬率達18.8％，報酬表現也居所有產業型基金績效之冠，法人指出，大陸爆發人體感染禽流感，相關基金將持續成為投資焦點。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，上周MSCI全球醫療保健指數往145點關卡邁進，那斯達克NBI指數也突破1,650點，雙雙創下指數編制以來新高價位。 黃靜怡指出，年初至今的MSCI全球醫療保健指數及那斯達克NBI指數累積漲幅分別達12％及15％，相較於MSCI全球股票指數漲幅近7％，仍為全球股市領漲類股，考量基本面佳且配合資金動能充沛，未來類股表現空間仍舊可期。 摩根投信投資董事吳淑婷指出，全球高齡人口增加，各國政府投入醫療照顧資源不斷上升，新興市場因初級醫療保健設施的改善、偏遠地區醫療可及性的提高，與個人醫療保險逐漸普及化，使學名藥和新型藥物將獲得更大的市場，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人賴盈良表示，生技醫療產業在成熟國家被視為是防禦型產業，但在新興市場則因為人民所得增長，對醫療需求與日俱增，成長動能相對看好。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，以醫療產業為例，因創新研究、藥品推陳出新等陸續傳出消息面及趨勢面利多，料將刺激新的終端需求，而醫療生化產業創新能力的價值，可望進一步反映在股價。 ---------------下一則--------------- 股債雙走強 平衡基金首季績效逾5%-2013/04/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年來股債雙雙走強，同時布局股市、與債市的平衡型基金績效亮眼，統計顯示，國內平衡型基金今年平均報酬率達5.33%，過去半年投報率更逼近7%，亞太市場的平衡型基金表現相對突出。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，亞太股債基金績效傲人，日股是最大的功臣，日相安倍晉三實施寬鬆政策，包括投入二十兆日圓財政振興方案，搭配無限期量化寬鬆，激勵日股成為投資亮點， 另外，大陸領導人接班後兩會拉開漲升行情序幕，預期下半年三中全會後，新改革方向將奠定未來產業商機，大陸股市也是亞太中相對看好的市場。 復華亞太平衡基金經理人詹硯彰預估，新興亞洲及亞太市場（不含日本）今年經濟成長率可望超過6%，亞股基本面有撐，而在利息較高、企業違約率低的情況下，亞洲債券價格也有機會上漲，亞太平衡基金買股、也買債，今年投資操作「左右逢源」。 詹硯彰說，「通膨」過去是新興亞洲的隱憂，不過景氣溫和復甦至今，並未出現明顯通膨跡象，另外中國大陸致力於經濟轉型，從投資轉向消費，原物料需求逐漸降低，能源、工業金屬生產商也產出增加，國際原物料行情平穩，通膨波動小，有利於亞洲公債或公司債價格表現。 投信業者說，目前已核備銷售的平衡基金多達83檔，股債配置方式琳琅滿目，除了東方入息、亞太入息之類的平衡基金之外，以美國股票增益為訴求的基金、全球組合基金、不動產平衡基金，甚至以生命周期為訴求的目標基金、ETF成長組合基金，也都繳出不錯的報酬率；若經理人操作得宜，半年還能繳出一成以上的報酬率。 ---------------下一則--------------- 美元計價亞債 漲勢可期2013/04/02【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 根據EPFR資料顯示，新興市場債券基金連續42周淨流入，強勢吸金不墜，但進一步觀察，發現新興美元債卻連續3周淨流出，3月流出逾3億美元，是主要債券唯一淨流出。不過，美元計價亞債則逆勢流入。資產管理業者表示，亞債具備較高殖利率與利差收斂空間，亦吸引資金持續進駐，後勢漲勢可期。 賽普勒斯攪局，債券避險地位再獲彰顯，上周主要三大信用債券基金全面淨流入，其中又以新興市場債券吸金最亮眼，累計今年以來流入金額突破176億美元。 不過，若進一步分析新興市場債，發現新興美元債則出現淨流出現象，3月轉是淨流出，流出金額3.36億美元。摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶表示，新興市場美元計價的主權債因存續期較長，受先前美國公債殖利率反彈影響較大，資金動能也不如去年，今年以來資金明顯偏向新興市場高收益、本地債與企業債。 雖然新興美元債轉為淨流出，但美元計價亞債卻逆勢流入，皮耶分析，資金偏好亞洲，主要看好近年來亞洲企業蓬勃成長潛力，相較拉美、東歐企業集中在能源與礦業，自去年以來受原物料價格波動，壓抑獲利成長，亞洲企業則廣布內需、消費與地產，不僅標的多元且抵禦景氣衰退的能力較強。 皮耶進一步指出，由於亞洲高收益債受惠央行維持寬鬆貨幣政策，日圓貶值資金效應，企業籌資動能暢旺。在全球對收益產品需求若渴以及目前市場流動性佳之前提下，仍有足夠胃納吸收新債發行。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期亞債亮點是國際惠譽信評公司調升菲律賓主權評等至投資等級BBB-，菲國強勁的經濟表現及龐大經常帳盈餘，已成為IMF債權國家，激勵菲律賓主權債價格漲聲回應。 元大寶來亞太政府公債指數基金經理人張美媛指出，最近國際金融市場受到賽普勒斯事件等因素的干擾，再度出現震盪，當市場波動時，低波動的債券型商品自然成為市場資金的避風港，尤其具備相對高息收且為投資等級的政府債券，更具有抗震效果。 ---------------下一則--------------- 全球捧美債 Q1增持635億美元2013年04月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 儘管美國財政體質不佳，上季財政懸崖問題紛擾不斷，但無礙於美元資產吸引力。據美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）統計報告，外國央行持有的美國政府債券上季（1~3月）增加2.4%達635億美元（1.9兆元台幣），總額達2.95兆美元（88.2兆元台幣）。 中國以2011年來最快速度買入美國國債，中國去年10月至今年1月增持1109億美元（3.3兆元台幣）美國公債，總額1.26兆美元（37.7兆元台幣）。 日美資產管理基金經理人奇雅表示，賽普勒斯點燃歐債危機新疑慮，加上日本主導日圓貶值，提高美元資產對中國等國家或外資法人吸引力。 利柏南克抑殖利率 Nuveen Asset Management債券基金經理人郭王中指出，美國相對其他地區，有較出色的經濟成長，美元資產自然受青睞。 各國央行不僅是美國公債擁戴者，外資法人也是，據美國財政部統計，外資總計持有的美國公債1月增0.8%達創紀錄的5.62兆美元（168兆元台幣），去年11月和12月合計增0.9%。海外投資人對美公債高度青睞，有利聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）壓低美公債殖利率。 ---------------下一則--------------- 連42周吸金 新興債紅不讓2013-04-02 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導 賽普勒斯攪局，讓債券避險地位再獲彰顯，上周主要三大信用債券基金全面淨流入，其中新興市場債券基金單周吸金7.26億美元，累計今年以來流入金額突破176億美元，更是連續42周淨流入，強勢吸金動能維繫不墜。 受惠美股再攀新高，JPMorgan高收益債券指數同步刷新高點，更吸引全球資金聚焦，上周高收益債券基金流入8.08億美元；投資級債券流入5.62億美元，連續吸金周數推進至14周。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興市場債券基金連續42周淨流入，但3月以來資金主要流向本地債，美元債則連續3周淨流出，3月轉為流出3.36億美元。 皮耶分析，新興市場美元計價的主權債因存續期較長，受先前美國公債殖利率反彈影響較大，資金動能也不如去年，今年以來資金明顯偏向新興市場高收益、本地債與企業債。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球高收益債與美股相關係數達6成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌下已無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，違約率維持低檔，且有不錯的報酬表現。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，標普表示今年以來全球高收益債的明日之星（rising star，由垃圾等級調升至投資等級）規模達約203億美元，持續超越可能被調降的約63億美元，顯示高收益債投資重點將在掌握明日之星。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，賽普勒斯歐盟達成紓困協議，但義大利政局混沌不明，新政府組建困難，投資人對避險型債券仍有一定需求，美公債價格仍有一定支撐。 至於風險債券，他指出，預期今年高收益債和新興市場債走勢將較溫和，資本利得報酬空間有限、主要收益將來自配息，但在投資人風險偏好回升、對較高收益需求龐大，後市仍不看淡。 ---------------下一則--------------- 當地貨幣計價主權債 列首選2013-04-02 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 賽普勒斯獲得ECB、IMF及歐盟三巨頭金援，事件趨向平息，有利於風險性債券表現，根據JP Morgan最新統計，今年以來第1季新興市場公司債新發債量達到944億美元，創下新高，其中51％為高收益債，顯示新興市場公司債熱度未減。 此外，整體信評提升至投資級，且殖利率優於成熟國家公債的新興市場主權債，也是資金追捧標的，讓新興市場債今年持續看佳。 ING新興市場資深策略分析師柏昆廷（Maarten-Jan Bakkum）表示，新興市場長期經濟成長將遠高於成熟市場，雖成長步調漸放緩，由於全球成長環境維持正向發展，因此仍有發展空間。 全球股市仍以成熟市場的美、日股走勢最佳，今年來報酬表現雙雙突破一成，美股甚至屢創新高價位，反觀MSCI新興市場指數年初迄3月29日仍慘收1.98％負報酬，主因為大陸經濟動能逐步放緩，新興股市走勢受國際資金流向主導的程度升高，造成股市波動性大增。 柏昆廷指出，新興股市投資風險走高，新興市場債潛力反而較佳，目前新興市場債市值占全球固定收益市場中比重僅約6％，但新興經濟體GDP占全球名目GDP比重達36.23％（資料來源：IMF，2012/6），逐漸增加全球GDP占比及加速結構改革，意味新興債成長潛力。 去年國際資金流入新興市場債規模超過900億美元，創下單年度最高紀錄。柏昆廷認為，今年流入規模想超越去年並不容易，但還是會有好消息，如許多國家持續寬鬆貨幣政策，營造市場表現優於成熟國家的潛力空間，持續吸引資金淨流入新興市場債。 柏昆廷今年看好新興市場債兩大類別，首先是當地貨幣計價主權債，有利條件來自於貨幣價值基本面被低估、G3貨幣升值空間有限，與景氣回春對新興外匯有利。 其次為強勢貨幣公司債，隨著整體市場風險偏好度上升，強勢貨幣公司債利差水準可望持續收歛，因此投資人在選擇新興市場債基金時，可多留意投資策略與類股配置。
選股奏功 大中華基金強棒2013/04/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到歐洲賽普勒斯銀行擠兌潮影響，近一周國際股市表現震盪，大中華股市也僅台股微幅上漲，但在選股奏效下，近一周近200檔海外基金中，前十強就有八檔由大中華基金囊括，漲幅皆超過3%。 投信業者認為，陸股從去年11月起漲後，最近出現較大震盪，但長多走勢並未改變，從價值面及評價面來看，仍是長線布局不可少的標的。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，中國大陸房市調控政策，壓抑過去一段時間的陸股表現，中長期而言，民眾購屋的買房需求仍強，調控措施很難阻止房價向上趨勢，只可能讓房市漲勢較為緩和，且A股地產股較香港股市評價低廉，仍具投資價值。 葉書弘表示，大陸製造業與消費持續回溫，本地消費者及投資者過度悲觀的情緒已開始轉變，近期大陸工業生產數字雖出現季節性回落，預期後續將回到上升的軌道，在產業部分，看好大陸消費品牌、汽車、精密機械等。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，香港2月底推出第二度增加印花稅政策，打壓非首套房的購買者，香港房市立即降溫，不利港股權值股表現。 但從資金流入狀況分析，近期資金流入雖然放緩，但未出現淨流出，蕭棋文指出，香港當地零售銷售成長9.8%，今年目標設定在雙位數成長，以目前情勢分析，下半年成長10%至15%的機會頗大，整體來看，今年的消費狀況將優於去年。 在股市方面，蕭棋文指出，目前港股的沽空比（投資者放空證券股數占日均成交量的比例）已達12%至14%，來到歷史上相對偏高的水位，顯示港股這波的修正接近尾聲，港股後市表現值得期待。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，大陸兩會已確立積極財政政策，以人民幣兆元計的城鎮化計畫拉動內需。但要注意的是，兩會確立貨幣政策主軸是穩健，透露大陸不希望重蹈金融海嘯後，過猛政策導致資產泡沫的覆轍。 陳柏基表示，投資港股及陸股，重點必須落在選對內需題材，避免在調結構的主軸上，押注高耗能和產能過剩的產業。 ---------------下一則--------------- 日股基金躍龍頭 上周吸金21.41億美元2013/04/01【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 本周 (4/4)日本央行將召開利率會議，在擴大寬鬆政策的預期下，日股基金近一周流入21.41億美元，居各區域股票基金之冠，今年來累積資金流入已將近百億元，超越2012全年度流入總額。另外，美、歐股基金則一進一出，美股上周仍獲8.81億美元加碼，但仍遭塞浦路斯效應籠罩的歐洲基金則遭調節13.71億美元。 另外，新興市場調節賣壓未減，上周僅拉丁美洲終結連4周賣超，止血回補1.06億美元。全球新興市場基金遭賣7.49億美元，3月以來周周流出。亞太 (不含日本)、歐非中東與金磚四國分別流出4.61億、3.49億與0.52億美元 摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一表示，本周將召開新任央行行長黑田東彥上任後的首度央行會議，市場聚焦日本可能推出更大規模寬鬆以刺激經濟，如調高日本公債購買年期，增加更積極性資產的購買比重，弱勢日圓趨勢將不會改變。由於日本股市結構 (東證一部指數)逾五成為製造業相關類股，弱勢日圓有助企業獲利提升，高盛預估2013年日本企業每股盈餘增長將從1月底的38%上調至3月中旬的51% 。 至於新興市場中，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞(Luis Carrillo)分析，原物料行情持續疲弱，中國房市政策適度調控以及美元走強等因素，壓抑巴西與拉美股市表現。可喜的是，巴西經濟已見谷底回升，重點觀察指標的工業生產指數1月轉為正增長，且23個產業中有17個產業出現正成長，顯示景氣最惡劣狀況應已過去。外資連續5個月漸進買超巴西股票，是2009年以來首見，由於外資佔巴西股市4 成成交量，持續買進可說是股市好轉的正向訊號。 ---------------下一則--------------- Q2布局 股看東方 債選多元2013-04-01 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 第一季股債急漲，法人預測，在資金行情飆了四年後，接下來將進入優勝劣敗階段，未來基本面將決定勝負，股債兼備「基」不可失，第二季逢回應找買點，但要謹記挑好股、選好債，大原則是股看東方、債選多元。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，第二季在「非理性繁榮」的風險下，要有更精緻的投資策略，除了追逐成長標的，買進基本面佳的股票，也必須搭配一組基本面佳且多空都能應付的「全天候」債券組合，掌握多元收益。 陳柏基分析，面對殖利率潛在彈升的風險，公債空頭部位的操作顯然是度過風險的必備法門；相對的，面對非理性繁榮的可能反撲，公債多頭部位的避險不可少，唯有多空操作靈活的債券基金，才是應付現今兩難的兩全之道。 至於高收益等風險性債券，法人指出，因已升至相對高檔，必須透過多券種間尋找個別債券的「基」會，才能找到大盤指數以上的超額收益，避開價格過高的跌價風險。 股票部位方面，除了利基產業趨勢，法人認為，焦點會集中新興亞洲。其中大陸穩健擴內需，加上東協自貿區繼續壯大，新興大國的內需成長將是長期的投資主軸，建議逢回布局。 此外，亞洲小型股在大型股為主的指數已屆相對高檔下可能會有表現空間，日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，今年特別看好東協及大陸，因為高經濟成長與高國家投資是東協股市的最大動能。 根據摩根史坦利的報告預估，2013與2014東南亞主要國家投資占GDP比重都超過兩成以上，加上國際資金從2009年以來持續流入東協國家，搭配東協國家的人口紅利優勢，東協國家仍在高成長軌道上。 先機大中華基金共同經理人陳星邦則指出，大陸新領導人上台後，改革上路、加上全球經濟回溫，經濟動能回穩，陸股投資評價有機會重新向上調整，目前正是逢低承接相關股票的時點。 ---------------下一則--------------- 印尼菲國大馬 Q1股市漲破表2013/04/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來美股是市場大贏家，但新興市場也有多個國家股市在今年衝上歷史高位，像拉美的墨西哥、東歐的土耳其等，但最吸睛的區域莫過於東協五國，因為五個國家中，就有印尼、菲律賓及馬來西亞三國股市在今年創新高。 群益東協成長基金經理人蘇士勛強調，東協股市的特性就是波段下跌後多能快速收復跌勢，再往上創新高。東協五國多數正處於高速發展階段的新興經濟體，超過60%的年輕人口將成為未來推動經濟成長的生力軍，長線投資潛力吸引外資進駐，投資人如遇短線回檔都是進場或是加碼的好時機。 以亞洲股市來看，根據彭博資訊（Bloomberg）統計，今年來亞洲股市前10強，日本與東協股市的漲幅都在10%以上，其中以日經225指數的18.67%居冠，越南18.6%，寮國15.07%，印尼14.46%，泰國與菲律賓各為10.97%與17.8%；至於馬來西亞於今年1月創下新高後，近期受到政治因素影響股市下跌。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家人口約6億，其中15~30歲的青壯人口占比約四分之一，不僅提供製造業所需的勞動力，也有強大的消費潛力。 比較2002年以來每月實質工資，東協的成長幅度遠低於中國，一來讓東協在製造業上具有較大的競爭力，同時，未來薪資上揚幅度也有較大空間，消費還有很大的發展潛能。 第一金投信亞洲新興市場基金經理人楊長富表示，市場氣氛樂觀有利股市續揚，尤其東南亞等亞洲新興市場基本面表現良好，在投資和消費穩定成長趨勢不變及熱錢持續流入下，東協股市向上格局不變。 ---------------下一則--------------- 數據說話 東協金磚Q2贏面大2013-04-01 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 市場極端風險下滑，第1季風險性資產普遍反彈，展望第2季，法人預期投資目光將由估值修復轉向實質成長面，因此成長動能轉佳的新興股市，有望接棒首季受惠政策拉抬的美、日股市。 根據統計，近十年第2季漲勢旺的基金，主要是東協、金磚基金，例如印尼基金歷年第2季平均漲幅達13.6％，巴西、俄羅斯、大陸和泰國也有逾5％的報酬率。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協國家成長穩定，去年度東協國家平均GDP達5.2％，未來五年增長目標則可望維持5∼6％的水準，強勁成長動能，將提供股市最大後盾。 由於內需成長實力驚人，近年東協不僅區域內貿易興盛，隨歐美、中成長鈍化，最新（2013/2）日本對東協的出口額已來到8,429億日圓，並超越大陸。 黃寶麗指出，東協人口年輕，15∼30歲的青壯人口占比將近25％，龐大的勞動力不僅有利製造業發展，消費潛力更不容小覷；預期2015年東協經 濟自由體成立後，可望進一步帶動當地產業的成長動能，搭配當地政府積極加強基礎相關建設，看好經濟結構優化料將使東協經濟起飛。 群益投信海外投資長葉書弘指出，歐、美企業的併購案件開始增加，顯現低利率環境的確有將資金導引入風險性資產，而近期金價下跌也顯示投資人預期金融風險下降，在當前環境下，歐、美央行提前結束寬鬆的機會仍低，包含新興股市在內的風險性資產，仍將持續受惠於資金行情。 展望後市，他指出，成熟國家中的美國與日本均在景氣回溫之列，歐洲則有歐洲央行（ECB）全力鼎助，3月1日啟動的自動減赤機制屬於漸進式影響，只要5月債務上限協議前兩黨能有逐步的共識，系統性風險發生的機率甚低。 葉書弘強調，投資建議上，新興股市仍是首選，主要是資金動能將明顯挹注，其中新興亞洲受惠最大，就企業獲利面而言，現階段亞洲不含日本指數股價相 較企業獲利水準約有23％的折價幅度，且以亞股企業盈餘預估修正比率觀察，2013年1月數據就由0.64上升至0.83，是兩年來首見，預期以東協、陸 股為首的新興亞股將逐步轉強。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，今年來金磚股市表現差強人意，但近期經濟數據漸露曙光，包括中國3月匯豐版PMI初值較上月成長且優於預期、印度與巴西的工業生產數據則重回擴張軌道，反應景氣確已落底。只待國際市場利空鈍化，股是再向下整理的空間已相對有限。 ---------------下一則--------------- 2月製造業景氣 憂鬱藍燈 台經院：3月工作天數正常 將回升2013年03月30日【陳瑩欣╱台北報導】 台灣經濟研究院昨公布今年2月製造業景氣燈號，由於春節長假因素影響，製造業景氣信號分數估計值較1月下滑，減少4.8分，降至9.36分，景氣燈號由持平的綠燈，轉成衰退的藍燈。學者指出，國內市場小，政府應加強經貿外銷實力，刺激實質經濟成長。 學者：加強經貿外銷 台經院景氣預測中心主任孫明德表示，2月表現較弱的主因在於春節工作天數太少影響，不僅國內製造業生產指數因工作天數減少，較上月減少19.96%，較去年同期減少12.1%，不過3月工作天數回歸正常，整體製造業景氣燈號應該會回升。 據 台經院調查，受到春節工作天數減少因素，多數產業因需求及原物料投入減少，燈號多轉為景氣低迷的黃藍燈及衰退的藍燈，僅有「成衣及服飾品」及「汽車及其零 件」業因售價上升，抵消部分因需求及原物料投入減少的不利因素，燈號維持景氣低迷的黃藍燈，及轉為景氣代表持平的綠燈。 台大經濟系教授李顯峰表示，國內市場小，服務業附加價值太小，爆發力仍嫌不足，今年如果要有實質經濟成長，仍有待製造業外銷支持，因此向外經貿政策仍須多加把勁。 李顯峰指出，近期中國有經濟管制措施，台商在當地的發展恐進入瓶頸，加上我國政府過去南向政策不成功。 如果可以跟美國打好關係，並透過美國牽線，與東協各國簽定租稅優惠協議，包括中小企業、金融業都往當地移動開創新事業版圖，今年經濟發展還可以穩住。 央行最快第4季升息 李顯峰認為，美國因為產品技術創新能力走強，預料在實體經濟面支撐下可以突破困境，擴大對外需求，有機會帶動台灣的資訊電子業。 另外，元大寶華綜合經濟研究院昨也發布報告指出，預期今年上半年央行維持適度寬鬆貨幣政策。 若國際景氣復甦，不排除第3季調整貨幣政策，最快第4季才可能採升息決定。 元大寶華認為，如果歐美政治不確定性下降，國際景氣可復甦，不排除央行從第3季起逐步調整貨幣政策，可能先透過公開市場操作逐步先降低銀行超額準備，並逐步引導隔夜拆款率走升，最快在今年第4季才有可能採取升息決定。 ---------------下一則--------------- 金銀會加持 台股基金出運2013-03-30 01:27中國時報王宗彤�台北報導 金融股近期成為台股撐盤要角，主要是金銀會下周一將召開，法人資金進駐，由於金融股於第二季表現，備受法人看好，相關台股基金中，金融持股比重高的相對吸睛。 目前國內193檔台股基金中，共有62檔基金持有金融保險類比例達10％以上，其中持股最高有元大寶來台灣金融ETF，以及富邦台灣金融ETF。 若純以一般型台股基金來看，金融股持股比例前5名，包括兆豐國際豐台灣、永豐永豐、保德信新世紀、元大寶來績效、摩根台灣等基金。 據統計，今年以來金融股表現搶眼，如國泰金漲幅達3成，富邦金漲幅逾21％，永豐、新光、玉山、彰銀都有1成以上漲幅，京城銀漲幅26％，萬泰銀漲幅64％。 元大寶來績效經理人陳俊穎表示，至於第二季金融股是否成為大盤主流，將視金銀會的結果而定，若台灣金融業赴中國業務持續放寬，將可推動金融機構營運與獲利動能，股價勢必表態。 甚至陳俊穎說，若今年底升息，對金融股也是正面利多，第二季相對看好的金融股族群，包括壽險股、證券股，以及因合併題材的公股金控股。 元大寶來台灣金融經理人張美媛也認為，首次「金證會」開放6項利多後，緊接著「金銀會」預期也將宣布放寬兩岸銀行相互參股的上限及條件限制，皆有利未來台灣金融業於中國的布局。長期有助於國內金融產業獲利提升，並帶動金融股股價表現。金融股買盤有機會持續。 日盛投信指出，4月1日將舉行金銀三會，讓金融股有更多想像空間，若有實質利多出爐將再度推升股價，台股有機會站穩8000點，並挑戰前波高點。 富蘭克林華美傳產經理人楊金峰表示，預期在金銀會，將有機會放寬兩岸金融機構參股上限，陸銀來台單一參股比例提高，以及有機會放寬兩岸金融設點門檻規定，台灣金融業正進行結構性改變，屬於長線利多。 ……………………………………… 金銀三會登場 台股基金鍍金2013/04/01【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 金融股大秀兩岸「金銀三會」今天登場，不僅有機會讓台股「鍍金」，市場也開始聚焦於持有較高金融股比重的台股基金。投信業者表示，在金銀會題材、法人資金進駐金融股之下，這類台股基金第2季可望「金光閃閃」。 所謂金銀三會，是指台灣的金管會與大陸銀行監理委員會的第三次會談。 根據統計，目前國內193檔台股基金中，共有62檔基金持有金融股比率達1成以上；其中，持股最高的是元大寶來台灣金融ETF及富邦台灣金融ETF。 若以一般型台股基金來看，金融股持股比重前5名是：兆豐國際豐台灣、永豐永豐、保德信新世紀、元大寶來績效及摩根台灣等5檔基金。 元大寶來績效基金經理人陳俊穎表示，兩岸金銀三會登場，金融股能否持續表態，將視金銀會所釋出的利多而定；整體而言，第2季因為有金融股題材面的加持，展望審慎樂觀，也抱持中性偏多看法。 金融股在金銀三會召開前，許多正面利多已開始發酵，包括大陸銀監會近期相繼核准華銀、彰銀大陸分行、合庫蘇州分行、一銀上海分行、國泰世華銀行上海分行等籌辦全面性人民幣業務。 此次「金銀三會」議題也將聚焦於市場准入條件談判，涵蓋銀行業赴大陸設分行、子行、參股等條件。 分析師指出，這次金銀會觀察重點，在於：陸資參股台灣銀行業比例，以及台灣銀行業到大陸設立分行、子行能否得以加速審批，以提供更便捷的投資管道。 第一金投顧副總經理陳奕光說，今年是「金融元年」，從金融類股指數角度來看，已領先大盤突破去年高點8170位置，主要受惠先前一連串政策利多加持，加上國內人民幣承作業務已放行，明年銀行業人民幣存款餘額有機會挑戰1500至2000億人民幣，金融股長線看多。 ---------------下一則--------------- 不受賽國擠兌風波影響 大中華基金強漲2013-04-01 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期國際股市受歐洲賽普勒斯銀行擠兌潮影響而震盪，大中華股市僅台股微幅上漲，但在選股奏效下，近一周近200檔海外基金前9名，有7檔都由大中華基金囊括，平均1周上漲超過3％。 法人認為，陸股從去年11月起漲後近期出現較大震盪，但仍無損長多走勢，從價值面及評價面來看，仍是長線佈局不可少的標的。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，受到房市政策影響，壓抑過去一段時間陸股表現，但中長期人民購屋的剛性買房需求仍強，當前調控很難真正改變房價向上的趨勢，只可能讓房市漲勢較緩和，且A股地產股較香港股市評價低廉，仍具投資價值。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文指出，香港對房市問題再提出印花稅加倍措施，短期較不利權值股，但從資金流入狀況分析，近期資金進駐狀況放 緩，但尚未出現淨流出，近來香港當地的零售銷售成長9.8％，今年目標設定在雙位數，以目前情勢分析，下半年成長10∼15％的機會頗大。 第一金投顧總代理英傑華新興市場小型股票型基金經理人Will Ballard表示，全球持續寬鬆流動性，預料國際資金將流入高成長區域，新興亞洲仍是三大新興經濟體成長性、金融工具流動性、議題多元性皆佳的區域；美 國經濟數據顯示復甦持續，將有利大陸、南韓和台灣等出口導向國，亞股看俏。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，許多跡象已顯示中國經濟增長回升，隨著工業生產、零售銷售和採購經理人指數反彈，大陸出口不斷上升，其他 北亞經濟體的增長也觸底回升，加上東南亞經濟體國內需求強韌和經濟強勁增長，促使2013年亞洲股市的表現可望優於已發展市場。 ---------------下一則--------------- 陸3月製造業PMI達50.9% 去年4月來新高2013/04/01【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 兩岸金銀會可望開放「A股直通車」等消息，讓陸股及中國經濟後市與台灣投資人更息息相關。今(1)日大陸國家統計局及中國物流與採購聯合會公佈，大陸3月製造業採購經理指數(PMI)為50.9%，不但較2月上升0.8%，還創下去年4月以來新高。今日美元兌人民幣即期匯率盤中也一度升至6.2074元，連續第兩個交易日刷新歷史新高。 受惠製造業PMI持續走揚，今日陸股滬深兩市一度衝高，在亞股中盤勢最靚，但受周圍亞股氣氛低迷影響，截至中午收盤，上證指數小摔3.49點至2233.13點，深成指則上漲28.08點至8917.85點，兩市各成交人民幣401.7億元及390.6億元。 匯豐中國股票基金產品經理蔡明潔指出，市場擔憂中國政府再度推出打壓房價政策的消息，讓中國房地產股票近來表現不理想、大盤震盪。彭博資訊截至3月底的資料也顯示，3月上證指數、國企股分別下挫5.45%及4.73%，顯示市場仍處於不安情緒中，壓抑股價表現；但中國PMI指數持續增溫，顯示中國經濟成長復甦力道相當明確。 雖然陸股受到壓抑，但蔡明潔指出，中國政府重申致力推行改革及開放行業的承諾，著重將經濟成長模式轉由消費主導，同時聚焦市場主導的能源價格政策，利率與匯率、財政與稅制，以及結構性的改革等措施，預期節能、金融等「人大概念股」將是中國股市投資亮點，可望有一波長線行情。 蔡明潔強調，中共中央政府的投資預算將聚焦政府補貼房屋計畫、農業、水利和城市網絡等基礎建設，以及節能和環境保護等。隨著中國政府著墨於環保及重新分配收入等範疇，為相關行業提供機會。整體來說，景氣循環溫和成長，搭配審慎的宏觀政策，為大陸資產市場提供有利的投資環境。 合庫巴黎新興亞洲藍海基金經理人黃育岑也認為，美、日寬鬆貨幣政策及美國經濟展望仍趨樂觀，中國新國五條與改革政策會逐漸在第二季顯現，亞洲股市出現震盪，此時是進場佈局亞股的好時機。 中國物流與採購聯合會分析師張立群表示，3月PMI回升，扭轉了1、2月減緩趨勢，顯示中國經濟未來趨勢穩定。從分項指數來看，3月構成製造業PMI的5個分類指數呈現4升1降。其中，生產指數為52.7%，較2月上升1.5個百分點，並創下10個月以來新高；新訂單指數為52.3%，較2月上升2.2%；原材料庫存指數為47.5%，較2月下降2%。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美股東協亮麗 陸股失色2013/04/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然賽普勒斯陰霾未散，但上周賽國銀行恢復交易後，並未出現混亂失控場面，市場投資信心隨著美國經濟數據轉強，美國標普500指數刷新歷史新高紀錄，但中國大陸股市則因政策面因素，出現較大跌幅。 上周美股震盪走高，強勁經濟數據帶動市場買氣，包括2月耐久財訂單經季節調整後躍增5.7%，去年第4季GDP終值較一年前成長0.4%，略優於市場預期。ING投信表示，美國總經數據相當穩健，基本面與資金面利多未變，展望正面。 菲律賓股市也是亮點，惠譽率先將菲國主權債信首次調升至投資等級，長期主權債信由「BB+」上調至「BBB-」，帶動菲股勁揚。印尼、大馬股市亦佳。上周陸股重挫，銀監會規範理財商品利空，與國五條施行細則出台，造成金融與地產類股下跌，拖累大盤。 ---------------下一則--------------- 內需撐場 亞洲小型股靚2013/04/01【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 全球股市陷入高檔震盪格局，亞股隨之盤整，但亞洲中小型股在內需支撐下，不易受到國際變數拖累，今年來，MSCI新興亞洲小型股指數保有4.8%漲幅，MSCI新興亞洲指數卻下跌1.5%。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，截至3月28日，MSCI亞洲（不含日本）指數今年度本益比為11.4倍，明年盈餘成長率15.7%，在大部分國家盈餘成長修正動能持續改善，且政策作多，預期本益比與獲利均有上修空間。 市場急漲後，短線股市漲多後，不排除修正震盪，反而提供逢低布局亞洲小型股的時機，特別中長線利空消除，隨著PMI持續改善，若基本面能跟進，可望持續走揚，隨著新資金轉到新興股市，應可抵銷獲利了結賣壓，預期今年小型股表現將優於中大型股。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人墨比爾斯指出，亞洲國家內需狀況穩定，且小型股因商品股的組成比重較低、內需類股的組成比重較高，受到外資進出或歐債議題等影響較小，展現較佳的攻擊性與較高防禦性。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗分析，全球最具潛力的內需市場均在亞洲，包括中國大陸、印度、東協等，而且近一年來薪資水準明顯回升，重返過去持續成長軌道，加上人民幣長線升值趨勢，帶動亞洲貨幣，有利實質購買力提升，消費、資產商機暢旺。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，其他亞洲經濟體增長，有助中小企獲利，中小型股看俏。 ---------------下一則--------------- 重押韓、中、港、印 一路領先2013/04/01【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 隨著股市多頭氣盛，小型股也跟著大展身手，根據Lipper統計，今年來亞洲小型股基金平均賺逾一成，而短中長期績效領先的基金，主要布局偏重在韓、中、港及印度的內需性產業為主。 資產管理業者表示，小型企業每家公司都有獨特的投資題材，表現較不受到總體經濟環境驅動，尤其在新興國家總體環境改善，小型企業將同步受惠，建議投資人精選中長期績效穩健的亞洲中小型股基金，單筆投資加定期定額並進。 宏利亞太中小企業基金在6個月、1年、2年等績效方面都奪冠，其勝出的主要關鍵是，去年上半年大幅加碼南韓消費類股，2012年下半年大陸景氣觸底，也開始加碼中港市場。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，陸股基金淨值今年來漲逾15%，優於同類型基金的9.25%。 長期績效第三名的富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金，目前側重南韓、印度和大陸小型股。 ---------------下一則--------------- 日股基金「套怕了」 這波沒掀搶購2013/04/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本股市強強滾，不過目前共有4檔境外日股基金，包括摩根日本小型、摩根日本科技、摩根日本店頭、德盛日本基金，因為國人持有比重超過七成，已經暫停交易。 投信業者指出，其實這四檔基金並非因為最近日股火熱，再度吸引台灣資金進場，而是因為2010年受「聯博條款」影響，金管會調降國內投資金額占境外基金比重，從90％降至70％，導致這些基金觸及暫停交易的門檻。 投信業者私下表示，這波日股走升並未引起國人大幅搶購日本基金，主要是因為不少日本基金投資人都被「套牢套怕了」。 回顧2006年曾經興起一股日本瘋，當年日股從2003年初起漲至2006年時，漲幅超過一倍，不僅投信業者「哈日」，搶募日股相關基金，境外基金總代理機構也引進了不少日股基金，許多台灣投資人便是選在2006年高點時進場。 但好景不常，隨著2007年日股達到高點後便一路下滑，許多投資人含淚被套在高點，迄今不敢再投資日本，反而都是在等待解套，因此這波日股走揚，讓不少台灣投資人趁機贖回。 根據金管會規定，這些台灣投資人持有比重超過七成的境外日股基金，必須暫停新單筆申購、新定期定額申請及轉入；不過原本就有定期定額的投資人，可在既有額度內繼續扣款，不受影響，但若中間有暫停交易，則不得再恢復扣款。 投信業者指出，投資人不必執著於那些被暫停交易的基金，市場仍有許多日股相關基金可以投資。 ---------------下一則--------------- 日股驚漲 不少投資人仍套牢2013/04/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年以來，日本股市為全球漲幅最大的市場，日經225指數再度驚漲兩成。不過，若是在5年前日股高點時進場的投資人，目前恐怕仍尚未脫離「日股套房」。 據統計，日股基金最大的「套牢區」，正是五年前進場的那批。以平均值看，投資五年、加上自去年第四季日股起漲，現在日股基金報酬仍小賠逾7％；如果投資到績效不彰的基金，目前的報酬還可能慘賠2、3成以上。 這些仍在「住套房」的投資人，該如何抓住這波日股漲勢、加速解套？摩根新興日本基金經理人張正鼎表示，目前手上還持有日本基金，且尚未解套的投資人，反而應趁目前低檔買進。 張正鼎說，這波日股反彈應不會是曇花一現，而是政府有計畫性地主導日本產業結構改變，因此從中長期角度來看，投資人可以考慮在回檔時加碼日本，降低過去長期持股成本，加速日後投資報酬回升的速度。 但也有投資人關心，日股從去年起漲以來已經大漲四成，現在進場會不會太晚？張正鼎分析，從安倍晉三的弱勢日圓政策來看，日股仍有進一步表現空間，由於日圓走貶有助日本企業出口競爭力，以及製造業獲利表現，以東證一部指數為例，其中逾五成為製造業相關類股，當企業獲利提升，指數就有漲升空間。 此外，市場分析師持續上調日本經濟與企業獲利預估，JPMorgan證券將日本今年實質GDP成長率由0％上調至1.3％，高盛證券對日本企業今年的每股盈餘（EPS）增長預估，也從1月底的38％上調至3月中旬的51％，由此可見，市場對日本企業和日本股市抱持正面看法的人的確逐漸增加。 不過，也有一派對日股看法偏保守的專家，認為仍被日股套牢的投資人，應該將資金轉進更具「漲相」的市場。 匯豐中華投信投資長張靜宜指出，日本是老化社會，日股不可能再回到漲至2、3萬點的榮景，況且現在帶動日股大盤上攻的類股，與過去不可同日而語，如果手中的日股基金標的未改，績效也不會出色，不如逢高出脫，轉進更有潛力的陸股、亞洲股市。 ---------------下一則--------------- 未見轉弱 東協股市安啦！2013-04-01 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導 東協股市中，泰股、印尼以及新加坡股市近期都曾出現回跌走勢，尤其泰股曾連跌5天、跌幅近一成，部分投資人因而對東協股市出現疑慮，擔心東協由強轉弱，但法人表示，漲多就是最大的利空，東協基本面並沒有反轉。 東協國家股市日前回檔整理，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，主要是外資對歐洲、美國等政治問題的擔憂，暫時撤場觀望，另一方面是漲多調節，除此之外，單一國家也有利空消息。 傅子平表示，如泰股重挫因近日泰國總理被控財產申報不實，目前泰國反貪委員會正在調查，預計兩周會有調查結果，此消息演變會影響市場信心；泰國政府也可能針對強勢泰銖祭出調控的政策，使市場投機性資金出現獲利了結賣壓。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰股之前連挫，主要是累積漲幅已不小，市場謠傳股票融資擔保成數自15％調高至20％，並擔憂泰國政府為了阻升泰銖將推出控管措施，並非基本 面生變，在泰國財長澄清政府並未干預股市後，泰股隨即反彈，漲幅也優於其他亞股。 至於東協股市未來是否能續創新高，黃寶麗認為，即使MSCI東協指數近期出現拉回，各均線還是呈現多頭排列，維持強勢格局，在強勢格局並未扭轉前，預期整理幅度應相對有限。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，受惠內需動能強勁，東協股市近幾年持續展現強勁走勢，但須留意印尼經常帳赤字及菲律賓股市本益比價位過高的問題，目前較看好泰股後市，因泰國企業獲利成長率高、股價水準也未被高估。 傅子平認為，投資東協股市的風險來自於重押單一國家，容易受到政治或單一事件，如天災等影響導致基金波動太大，由於東協各國的基本面仍具優勢，股市若見回檔，投資人還是可逢低加碼。 ---------------下一則--------------- 東協基金 狂飆季來了2013/04/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 第1季資本市場由風險性資產獨領風騷，進入第2季，投資目光需轉向實質成長面，成長動能轉佳的新興股市，有望接棒演出。 根據統計，近10年第2季的飆基金非東協、金磚基金莫屬，如印尼基金歷年第2季平均漲幅高達13.6%，而巴西、俄羅斯、中國和泰國也有逾5%報酬率。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協國家成長穩定，過去10年經濟規模成長將近170%，去年東協國家平均經濟成長率（GDP）達5.2%，未來5年增長目標則可望維持5~6%水準，強勁成長動能提供股市最大後盾。 由於內需成長實力驚人，近年東協不僅區域內貿易興盛，隨歐美、中國成長鈍化，今年2月日本對東協的出口額已來到8,429億日圓並超越中國。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，今年3月初惠譽將4年前因政治混亂而遭降等的泰國長期外幣信用評等調回至BBB+之後，近期菲律賓長期外幣信用評等也從BB+被調升至BBB-，是菲律賓首度晉升至投資等級。此消息一出，激勵菲律賓股市創新高，匯市也應聲走強，東協基本面長期看好帶來的股市勁揚。 此外，日本新任首相安倍晉三的匯率政策，雖讓競爭對手急跳腳，但對東協國家來說，便宜的日圓反而有助股市上攻。 根據統計，今年以來在日圓貶值的推升下，與日本形成產業互補的東協受惠最大，股市表現與日本幾乎不相上下。 瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君表示，東協與日本的產業鏈幾乎垂直，日圓貶值減輕東協上游零組件採購的成本，而便宜的日圓也增加日貨在東協的出口，日本與東協的股市才能以齊頭並進的態勢，分別擠進今年亞股的前段班。 ---------------下一則--------------- 美經濟數據連3好 美股有撐2013-03-30 01:25工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國經濟持續復甦，消費者信心與支出都全面大增。美國周五公布2月個人所得與支出，表現雙雙優於原先預測，個人支出較前月增幅並且是5個月來最大。同時，密西根大學3月消費者信心指數終值也大幅向上修正，幅度之大，創下歷來最高。 美股標普500指數在經過多日闖關不成之後，周四終於創下新高，而上述指標可望在美股邁入4月的同時繼續帶來支撐。美股周五因復活節假期而休市。 商務部週五表示，美國2月個人所得增加1.1％，個人消費支出也成長0.7％，兩者不但均優於市場預期，後者更締造去年9月以來最大增幅。 1月個人所得經修正後為減少3.7％，支出則上修至成長0.4％。 密西根大學3月消費者信心指數終值由原先的71.8點向上修正至78.6點，高於預測的72.5點。而3月現況指數更達90.7點，是2008年1月以來最高。專家指出，在就業改善下，美國民間信心自3月中旬以來明顯增強。 BK資產管理公司總經理林恩表示，這些數據均符合目前美國經濟的復甦走勢。 不過個人所得增加，未雨綢繆的美國民眾也傾向把錢存起來以備不時之需。2月個人儲蓄率上升至2.6％，高出1月的2.2％，為2007年底來最高水準。 過去兩周尋求突破新高不成的標普500指數，週四終於攻破2007年締造的1,565.15點收盤高點紀錄，上漲6.34點至1,569.19點。這是該指數連續第5個月收紅，讓長達4年的漲勢得以延續。率先在本月5日超越2007年歷史高點的道瓊工業指數週四也再創新高，收高52.38點至14,578.54點。 總計標普500指數，本季收紅10％，道瓊季線也收高11.3％，那斯達克指數則上揚8.2％。 Schaeffers投資研究公司技術分析師德瑞克表示，就資料來看，標普500指數在過去30年有9年出現首季季線收紅，然而這9年的年線也都跟著走高。 外界也在關注美股多頭走勢下周能否持續，其中經濟指標將是決定因素之一。美國下周將公布ISM製造業指數、工廠訂單與就業報告。 其中重頭戲將聚焦在3月就業報告。據路透對分析師調查預估，3月非農業就業人口將增加19萬7千人，失業率則持平在7.7％。 ---------------下一則--------------- 新興股基金 小兵贏2013/03/30【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 根據理柏(Lipper)統計，今年來績效前10名的新興市場股票基金中，有近一半屬於新興小型基金，顯示小型股在資金行情中的漲升潛力。即使近期全球股市修正，新興小型股指數跌幅也小於大型股，今年一路呈漲多跌少態勢，截至上周，新興小型企業指數近3個月來漲幅4.33%，超越整體新興市場指數-2.71%；韓國、泰國、中國指數小型股表現也都優於大型股。 德銀遠東投信表示，以目前全球低利率環境、資金動能無虞與相對合理的亞洲股市價位來看，亞洲股市未來可望持續吸引全球資金，其中相對最能直接反應亞洲內需市場的中小型類股，表現更可望優於一般中大型類股，後市展望相當值得期待。亞洲中小型企業成長速度不但超越大型藍籌，更能反應亞洲強勁的內需成長動能。以MSCI亞洲指數來看，反應內需市場產業包含消費、科技、醫療等產業，在小型類股的比重大幅高於MSCI亞洲指數，顯示投資亞洲小型類股更能精準布局受惠於亞洲內需成長的產業。 英傑華環球投資也表示，資金潮來臨時，小型股因股本小、股性活潑，是容易被推升標的之一。分析今年來全球股市美國、日本漲幅都已超過1成，反觀新興股市漲勢落後，後勢表現值得期待。以價值面看新興股本益比約10倍，低於過去平均的12倍，股價具吸引力。 英傑華新興市場小型股票型基金經理人巴拉德表示，全球持續貨幣寬鬆政策，預料國際資金將流入高成長的新興國家，尤其經濟成長強及金融流動性的新興亞洲區域，東南亞通貨膨脹受控制，政策利多將助益內需為主的新興小型股；而美國經濟復甦有利中國、南韓和台灣等出口國。 ---------------下一則--------------- 國際金價 再度跌破1,600美元2013-04-01 01:23工商時報記者楊筱筠�台北報導 賽普勒斯金融危機未如預期蔓延，全球金融市場緊張情緒紓緩，黃金短線避險需求下滑，國際金價近1周現貨下跌，再破每盎司1,600美元。 受到國際金價下跌影響，銀樓業者預計，今（1）日國內銀樓黃金掛牌賣出價有機會跌破每台錢5,800元，銀樓飾金生意估計可望再跟著成長。 銀行業者指出，黃金存摺開戶量估計也可望再增加至少1成以上，挑戰今年上半年黃金存摺開戶數衝破200萬戶。 銀樓業者指出，今年來國際金價下滑，推升國內民眾逢低買金意願，飾金買金比重多了3成，重量多在1∼3兩，國際金價若續跌，買金存貨的散客可望再增加至少1成以上。 至於黃金大戶，由於農曆年後已砸重金買金，加上目前國際金價並未跌到心中入場價位，約每盎司1,650美元以下，觀察意味反而較濃厚。 法人指出，國際金價日前在狹幅區間震盪，短線底部有墊高跡象，但投資性買盤還未大幅回籠，短線盤整機率高。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則指出，國際金價有機會在第2季醞釀起漲，並步入旺季，逢低都可視為買點布局。 方立寬指出，近日受到賽普勒斯紓困方案出爐，股市投資氣氛轉佳，避險情緒消退，國際金價表現受到壓抑，加上亞洲貨幣中期展望偏弱，國際金價短線在每盎司1,600美元徘徊機率高。 由於目前國際金價壓回幅度不大，加上物價壓力可望於下半年轉強，估計回歸季節性行為後，金價可望擺脫淡季醞釀上漲階段。 國際金價上周四（3月28日）一度站上每盎司1,600美元，但支撐無力，當日隨即跌破每盎司1,600美元，昨（3月31日）傍晚在每盎司1,590美元上下震盪。 ---------------下一則--------------- 藍金商機 水資源基金夯 各國政策支持 可望加大成長契機2013年03月31日【劉煥彥╱台北報導】 水資源成為近年來兼具環保及投資題材的基金標的，投資相關產業的境外基金，今年以來前6名績效均逾9%，遠優於同期台股指數的不到3%。投信業者認為，水資源應用及相關企業購併，將持續支撐水資源基金後市。 世 界銀行研究指出，以目前全球人口年增7400萬人的速度推算，到2030年全球水資源需求量將較供給量高出41%。比利時KBI資產管理公司指出，水是民 生必需品，缺水會造成農作物歉收、工業生產停擺，對全球經濟成長有極大殺傷力。在全球水資源失衡的情況下，又稱為藍金商機的水資源投資，將成為投資焦點。 需求將會倍數成長 KBI全球水資源基金經理人萊恩（Catherine Ryan）表示，隨著新興市場經濟崛起，水資源需求將以倍數成長，預期未來10年，全球在水資源基礎建設投資額將超過22兆美元，成為地表最大規模建設，未來投資潛力極為看好。 泰 國媒體2月曾報導，泰國最大民營水公司泰國自來水（Thai Tap Water Supply），不僅過去1年股價倍增，更打算在未來5年投入7.98億美元（約合238億元台幣），將事業版圖擴大至緬甸、寮國、越南及印尼，可能在這 些亞洲鄰國成立合資企業或購併當地公司。 華南永昌全球神農水資源基金經理人黃欣儀則表示，由於可用水資源愈來愈珍貴，如何均勻分配水資源及水污染處理，逐漸受各國重視，例如中國政府在十二五時期對水資源建設的投資金額，就比十一五時期增加14%，預計將達4300億人民幣（約2.06兆元台幣）。 跨國業者可望受惠 黃欣儀指出，隨著水資源與污水處理的意識抬頭，各國政府將更重視保護水中生態系統與資源、提高飲用水安全標準，並加強用水環境管理制度，因此具先進設備及技術的跨國水資源及水處理業者可望受惠，具有長期投資利基。 KBI全球水資源基金經理人萊恩也提到，具高股息優勢的水務公用事業、鋪設用水管線及設計下水道系統的水務基礎建設公司，以及海水淡化、廢水處理業者，都是水資源的投資範疇，且各國政策支持及企業購併，可望帶動水資源族群的成長契機，投資人可考慮逢低布局。 ---------------下一則--------------- 股市多頭熱 投資級債加強防守2013/04/01【聯合晚報╱記者楊雅婷╱台北報導】 美國經濟情勢好轉，投資人信心回溫帶動資金流入風險性資產，推動道瓊工業指數續創歷史新高價位，唯也有部份投資人擔心追高風險。富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，現階段市場樂觀氣氛濃厚，多頭氣勢延續確實有利股市及高收益債市的表現，但鑒於美國預算協商及歐債消息面紛擾未除，仍需慎防市場波動有再度提升的可能。 林大鈞進一步表示，以理柏資訊統計過去20年間，每逢股市下跌年度，投資級債均呈現上漲，突顯投資級債具備風險分散的特質，建議投資人在看好股市及高收益債市的同時，不妨將投資級債券納入投資組合之中，藉以平衡資產波動度。 林大鈞認為，由於成熟國家公債利率已處於歷史低檔，因此並不看好，基金將減碼美國公債及房地產抵押債，但看好新興國家投資級債市的投資機會，舉例來說，美國負債水準約85%且擁有高赤字問題，相較之下，智利經常帳有盈餘、負債占GDP的比重僅有9%，經濟體質較佳且具備較高的殖利率水準，突顯智利債市的投資價值，另外，亞洲的南韓、馬來西亞，拉丁美洲的祕魯、墨西哥，或是歐洲的俄羅斯都屬投資等級，這些國家均具備較高利率水準及貨幣升值的投資利基。 ---------------下一則--------------- 高息誘人 澳幣計價債券飄香2013-04-01 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 澳洲2012年經濟增長3.1％，締造經濟連續21年成長的佳績，在高經濟增長、高息與強勢貨幣等多重優勢下，目前國內已有41檔債券基金擁有澳幣計價版本（AUD share），國人持有金額大幅超越歐元計價債券基金的一倍多，年增率283％。 摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，資金追逐債券基金，澳幣計價債券更是當中的明星產品，由於澳洲擁有成熟國家最高基準利率達3％，利差誘人，吸引資金持續流入；美國維持量化寬鬆基調，澳幣長線升值趨勢不變，澳幣計價債券坐擁匯、利雙收的優勢。 據統計，過去一年，國人持有澳幣計價債券基金金額從322億成長近3倍至1,235億元，另外有22檔債券基金新增澳幣計價版本。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，債券投資不可或缺，券種選擇則是今年投資致勝關鍵。除了在公債多空操作，還要從多券種間找機會， 澳幣計價類股則提供另一個爭取收益的新來源，今年以來澳幣對美元大幅升值，但同時也得提防由於澳幣與原物料連動性高，未來仍要受大陸經濟及商品價格影響， 建議投資人也採均衡配置方式，不宜偏廢某一計價幣別。 劉玲君認為，相較歐元、英鎊與日圓今年來對美元趨貶，澳幣對美元則有3.58％的升幅，在G10國家中僅次紐西蘭。 匯豐中華投信投資長張靜宜認為，前一陣子澳幣對美元走弱，但隨經濟數據出籠，消費信心上升，顯示先前降息效果已浮現，未來持續降息必要性減低，基本面好轉也使澳幣有撐。 摩根多重收益基金經理人奈爾•納托（Neill Nuttall）表示，中期來看，新興市場都市化需求未變，伴隨經濟微溫復甦成長，看好今年將有回升空間，澳幣長線走升機會仍高。 ---------------下一則--------------- 新興債先蹲後跳 中長線具潛力2013-04-01 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 新興債市已連續4年繳出正報酬好成績，2013年初股市呈現一片樂觀榮景，反觀1、2月新興市場債市則小幅回檔1.62％，投資人談到股市與債市間連動關係，總會主觀認定股市漲、債市就跌，加上市場資金今年以來確實流入股市比債市多，已有投資人開始擔心股市愈熱，新興債市前景會黯淡。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸認為，從歷史數據及新興市場基本面環境研判，股市的樂觀氣氛反而有助於新興債市表現，以下為訪談紀要： 問：股市與債市表現是背離的嗎？今年美股及東南亞股市紛紛創歷史新高，債市可以繼續投資嗎？ 答：不同券種與股市之間的連動性的確不盡相同，成熟國家高評等政府公債與股市為長期負相關，也就是投資人印象中認定的股市好債市就差，今年以來資金撤出債市，指的也是成熟國家公債市場。 但觀察近十年全球股市、新興市場債及高收益債的指數表現，幾乎都呈現同向變動，只有2011年是股債表現背離，顯見股市樂觀氣氛反有助於新興債市表現。 問：關於債券投資策略方面，如何選擇？新興市場債比成熟國家公債好嗎？ 答：根據EPFR截至上周為止的統計資料，新興債市仍舊維持41周資金連續淨流入的傲人紀錄，也說明了新興市場債由於受惠債信持續改善更顯優質，可投資範圍也更廣，而在市場維持低利率情況下，新興市場債擁有相對成熟國家公債較高的殖利率，便成為市場資金追求相對高息的魅力投資標的，中長線仍具潛力。 問：最近新興市場債指數面臨短線漲多回檔，擁有新興市場債基金的投資人該出場或是續抱？ 答：不同於股票的短進短出，債券可以是一種中長期的投資工具，統計近十年新興市場債指數的修正期間，往往不超過3個月，此外，指數下跌後續的表現則皆是正報酬，顯示新興債市在短線回檔後，多能累積持續向上的動能。 建議還未持有新興收益債的投資人，可把握低檔時機進場；已經持有新興收益債的投資人，則應續抱或是趁勢加碼。 ---------------下一則--------------- 利差優勢 高收債盈面佳2013-04-01 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 景氣好轉，風險性資產展開突破行情，美國道瓊指數刷新紀錄，JPMorgan全球高收益債指數也創下新高。法人指出，隨著市場極端風險下降，美債殖利率隨避險需求上升，資金簇擁風險性資產成形，股市表現突出的同時，與股市走向亦步亦趨的高收益債也持續創新高。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率為負數，全球景氣改善可期，公債在殖利率走升、價格走跌下較無利可圖，反觀高收益債得利 於經濟復甦，違約率低檔，有不錯報酬，今年來JPMorgan全球高收益債指數上漲近3％。 相較於股票波動明顯受景氣循環的影響，庫克認為，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下仍可有良好的表現。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，受到全球經濟成長動能增溫帶動，投資信心上揚，有助風險偏好攀升，在寬鬆政策下，充沛資金追求高利 差的資產趨勢未變，可望推升高收益債價格持續向上。郭臻臻說，以基本面來看，低評等公司債發行量減少，再融資比率也大幅提高，違約率則偏低，顯示高收益債 品質維持穩健。近期全球高收益債表現雖略微落後，但不致改變高收益債的利差優勢，若因歐洲政經因素拉回修正，可擇機逢低買進，長期看多方向不變。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和表示，看好大陸高收益債，主要是相關基金在「天時、地利、人和」加持下，提供投資人參與人民幣的投資管道。 「天時」指在全球金融市場維持於低利率，促使資金流向具成長力道的亞洲市場；「地利」則為大陸債市擁有高收益與高利差的優勢，提供各國資金優質的投資契機。
迎接職棒24年全新球季，統一獅週六、週日主場推出多元活動，讓球迷朋友享受最棒賞球樂趣，其中最讓球迷期待的就是「統一獅明星選手公仔蒐集令」。 統一獅明星選手公仔蒐集令，推出明星球員15款樣式，讓球迷搶先蒐集，其中包括潘威倫、潘武雄、唐肇廷、高國慶、劉芙豪、高志綱、林岳平、鄧志偉、唐肇廷、張泰山、陳鏞基、王鏡銘、傅于剛及林志祥，想要搶先珍藏嗎？3/30起，統一獅週六、週日主場球賽賽前，持當日比賽門票現場排隊兌換，限量推出換完為止。 「統一獅明星選手公仔蒐集令」GO！GO！GO！ ◆兌換時間及地點： 第一波：羅錦龍、潘威倫、潘武雄 3/30(六) 象VS獅 台南棒球場，限量200個 3/31(日) 象VS獅 台南棒球場，限量200個 4/20(六) 犀牛VS獅 新莊棒球場，限量200個 4/21(日) 犀牛VS獅 天母棒球場，限量350個 8/10(六) 象VS獅 洲際棒球場，限量350個 8/24(六) 猿VS獅 台南棒球場，限量150個 第二波：高國慶、劉芙豪、高志綱 5/4(六) 猿VS獅 台南棒球場，限量200個 5/5(日) 猿VS獅 斗六棒球場，限量200個 5/18(六)象VS獅 台南棒球場，限量300個 9/8(日)犀牛VS獅 天母棒球場，限量300個 第三波：林岳平、鄧志偉、唐肇廷 5/19(日)象VS獅 洲際棒球場，限量300個 6/1(六) 犀牛VS獅 台南棒球場，限量200個 6/2(日) 犀牛VS獅 澄清湖棒球場，限量200個 8/11(日)象VS獅 斗六棒球場，限量300個 第四波：陳鏞基、張泰山、高志綱 6/8(六) 猿VS獅 台南棒球場，限量200個 6/9(日) 猿VS獅 台南棒球場，限量200個 7/21(日)犀牛VS獅 澄清湖棒球場，限量200個 9/28(六)象VS獅 台南棒球場，限量200個 第五波：王鏡銘、傅于剛、林志祥 7/20(六) 犀牛VS獅 台南棒球場，限量200個 8/24(六) 猿VS獅 台南棒球場，限量200個 8/25(日) 猿VS獅 澄清湖棒球場，限量200個 9/7(六)犀牛VS獅 新莊棒球場，限量200個 9/29(日)象VS獅 台南棒球場，限量200個 ◆兌換時間：比賽開打前2小時開始兌換，至換完為止。 ◆兌換規則：持當日比賽『內野門票』者均可排隊兌換，每人每次排隊限兌換乙個，數量有限換完為止。 ◆備註：若當日比賽洽逢因雨延賽或其他特殊狀況因素影響，球團保留臨時異動活動訊息之權益。 職棒24年統一獅主場例行賽預售票，3/1~3/5將開放2013年統一獅VIP會員優先購票，3/8起全省統一超商ibon售票系統開放一般球迷搶先購買預售票。 今年度統一獅主場票價如下： 【週二∼週五】 指定劃位座位：內野全票300元 內野半票200元 不劃位座位：內野全票250元 內野半票150元(嘉義、屏東棒球場) 外野票：一律150元 【週六、週日】 指定劃位座位：內野全票350元 內野半票250元 自由席座位：內野全票300元 內野半票200元(天母棒球場) 外野票：一律200元 統一獅明星選手公仔蒐集令活動，邀請球迷一起參與，球團將於4月起，於週六、週日主場球賽，規劃「以物易物獅迷同樂交換市集」活動，讓球迷賞球兌換外，能夠透過市集交換機制，蒐集整套統一獅球員公仔。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你產前產後走一回 做人的原則 男女孩一樣好 新生兒性別比25年新低-中華醫藥網1020321《2013/03/20 21:20》記者戴淑芳�台北報導 重男輕女的傳統觀念多年來引發性別失衡，甚至歧視與暴力，經衛生署建立出生性別比監測機制努力下，我國新生兒性別比逐年縮小出生性別落差，向正常範圍趨近，創下 25年來最低點。 衛生署國健局長邱淑媞表示，在自然狀況下，嬰兒出生時的性別比，原本男嬰就略高於女嬰，正常範圍在 1.02至 1.06；由於男嬰夭折率高於女嬰，出生時些微多於女嬰，到適婚年齡時兩者人數即會相當。 不過，若有性別選擇，使性別比高於 1.06以上，就會造成性別失衡，適婚人口男多女寡，導致男人娶不到老婆的危機；且為了性別選擇而人工流產，在國際上更視為性別歧視與性別暴力。 亞洲社會普遍重男輕女，且因生男偏好與程度不一，造成嬰兒性別失衡，台灣 92年時甚至曾高居全球第 3名。 為響應聯合國政策，消除及預防對婦女及女孩的暴力與歧視，並降低性別失衡引發的社會衝擊。衛生署 99年起建立出生性別比監測機制，掌握各接生院所新生兒性別比，使我國新生兒性別比由 99年的 1.090，降到 100年 1.079， 101年降到 1.074，向正常範圍 1.060趨近，也創下 25年來的最低點。 與 99年相比，估計 100年搶回 993名女嬰， 101年救回 1,680名女嬰， 2年共成功搶救 2,673名女嬰。 邱淑媞指出，根據 100年對全國民眾及產後婦女進行對子女的性別態度及曾否進行性別篩檢的經驗調查顯示，國人對下一代性別的期望雖趨向女男平等，甚至喜愛女兒者多，但出生性別比仍向男嬰傾斜，因為想生男孩者比較會想干預胎兒性別，遠高於喜愛女兒或男女均好者。 邱淑媞表示，雖然國內的出生性別比已下降，但距自然的出生性別比 1.06仍有再努力空間。今年是「小龍」年，國健局將持續結合縣市衛生局及醫界進行「守護『小龍』女」行動，期將國內出生性別落差拉回正常。 ……………………………………… 1.074︰1/去年男女嬰比 25年新低-自由時報1020321〔記者邱宜君�台北報導〕 現代人生育觀念逐漸改變，不再重男輕女，國健局公布的最新資料顯示，過去三年新生兒男女比例越來越趨正常，去年的比值一．○七四（一．○七四個男嬰比一個女嬰），更創下二十五年來最佳紀錄。 過去三年 比例越來越趨正常 台灣婦女以往常背負著「生男以傳宗接代」的壓力，使得台灣新生兒男女比例失衡嚴重，第三胎以上的比值在九十五年衝到一．二七一；不分胎次則在八十一年寫下比值一．一○九的最高紀錄，九十二年的一．一○二甚至高居全世界第三名，比中國還嚴重。 國健局婦幼及生育保健組組長陳麗娟表示，衛生署自九十九年起建立出生性別比監測機制，掌握各接生院所新生兒性別比，並且將異常資料通報衛生局做進一步訪查，並加強掃蕩宣稱「包生男」、「提供性別篩選」的違規廣告。 此外，一百年一月起，陸續公告法令，選擇性流產、非必要的性別檢驗、選擇人工生殖胚胎性別都被嚴格禁止。 國健局認為，前述政策已收到良效，因我國近三年新生兒男女性別比值逐漸趨近正常範圍（一．○二到一．○六），去年已從一．一○九拉低到一．○七四，是二十五年來的最低點。 國 健局一百年針對兩千五百多位民眾進行電話調查，結果發現國人對子女的性別態度，確實有進步。高達九成的民眾和剛生育後婦女，贊成「禁止性別篩檢」政策；六 到七成民眾對子女性別沒有特別偏好，此外，有兩成剛生育的婦女是偏好女生。不過，其中還是有一成民眾，會想用人工技術提高生男或生女的機會，本想生男卻未 如願的婦女，更有高達四成二希望下一胎可以選擇性別。觀察歷年新生兒性別比也可發現，第三胎以上新生兒，性別更加失衡。 馬偕紀念醫院婦產部主任王功亮表示，現代人越生越少，少部分生到第三胎的產婦，有些是已經生了兩個女孩，卻還放不掉「拚生男」的心理，希望醫師協助，醫師基於倫理，幫不上忙。 王功亮說，這樣例子只是少數，多數人觀念已不同，有的甚至認為女兒更優秀。 醫師︰現代孕婦自主性較高 台大醫院婦產部主治醫師徐明洸認為，「重男輕女」文化對於生育的影響正在減弱，是社會自然形成的現象，跟政策並無太大關係。他普遍感覺現代的孕婦自主性較高，覺得「有生就已經很好」，長輩也已不再那麼具有主宰力。 ……………………………………… 去年男女出生比例 趨近平衡2013-03-21中國時報黃天如�台北報導 現代人還有重男輕女觀念？衛生署指出，民國九十二年台灣出生性別一．一○二，高居全球第三，經加強民眾宣導，建立醫療院所接生嬰兒性別比監測機制等多管齊下努力，去年國內出生性別比已降至一．○七四，創近廿五年新低。 國民健康局副局長孔憲蘭表示，在自然狀況下，嬰兒出生性別比便是男略高於女，約為一．○二至一．○六。而研究發現，由於男嬰夭折率高於女嬰，出生時男嬰多些，到適婚年齡時男女人數正好相當，可以說是上天的巧妙安排。 但多年來包含台灣在內的多數亞洲國家，卻還是有重男輕女觀念，甚至不惜篩選胎兒性別或進行人工流產。 為防範這種性別暴力行為，乃至於未來男性娶不到老婆等社會問題，衛生署九十九年起全面建立性比別監測機制，結合衛生局就接生嬰兒性別比異常醫療院所作進一步訪查，並掃蕩宣稱可「包生男」的違規廣告，終於使我國出生性別比逐年降低。 國健局長邱淑媞說，去年台灣出生性別比一．○七四，不僅趨近正常範圍，創下近廿五年新低，讓台灣從恥辱的全球第三掉至第十五名，若與九十九年出生性別比一．○九相比，更形同一年內就搶回一六八○名女嬰寶貴的生命。 衛署民國一○○年元月依《醫師法》授權公告，凡醫師進行非醫療上必要之胎兒性別篩選或性別選擇性人工流產，可逕依情節輕重處五到五十萬元罰鍰、停業一個月到一年，甚至廢止醫師證書。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 親子「fun飯」3招 矯正兒童偏食-中華醫藥網1020319《2013/03/18 19:44》記者戴淑芳�台北報導 孩子的口味喜好非天生，偏食、挑食都是後天所致，董氏基金會建議家長，親子「 fun飯」，鼓勵孩子健康吃營養正餐，矯正偏食問題。 董氏基金會營養組主任許惠玉表示，口味喜好並非天生，正確的飲食行為需從小培養，父母師長可利用多種「 fun飯」技巧，如運用共餐、烹調變化、環境營造等，帶領孩子打敗偏挑食魔王。 許惠玉表示，孩子會模仿大人的飲食習慣，「 fun飯」第一招就是親子共餐。據英國利茲大學 2012年研究發現，相較於很少或從不和家人一起用餐的兒童，總是和家人一起用餐的兒童，每天會多吃 125克蔬果；偶爾和家人一起用餐的兒童每天也會多吃 95克蔬果。 研究指出，家長有每天吃蔬果習慣，孩子每天會多吃 88克蔬果。每天為孩子準備蔬果的家長，其孩子每天會多吃 44克蔬果；當家中提供的蔬果每多 1種，就可讓兒童每天多攝取 5克蔬果。 「 fun飯」第二招，許惠玉表示，烹調變化也有助孩子食慾。美國康乃爾大學 2012年研究發現， 26歲以上成人喜歡餐盤中有 3種食物和 3個顏色，但 5-12歲的兒童則喜歡有 7種食物和 6個顏色，也喜歡食物排成笑臉、動物圖形等。因此，若能把多種類的健康食物，外觀做些造型，也是讓孩子大口吃健康食物的好方法。 此外，根據 2009年康乃爾大學另一項研究，將 240名中學生分為兩組，規定一組用餐時僅能選擇紅蘿蔔，結果只有 69%吃光紅蘿蔔。但另一組可自由選擇吃紅蘿蔔或芹菜，結果有 103人選擇紅蘿蔔，當中 91%把紅蘿蔔吃光光。因此，「 fun飯」第三招，就是提供多樣化的健康食物，用鼓勵的方式，讓孩子在健康的食物中做選擇和決定要吃的份量，餐桌氣氛愉快，食物也會變好吃。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 孩童不易入睡 擁抱安撫為佳-中華醫藥網1020321《2013/03/20 20:51》記者黃興文�台北報導 小兒科醫師表示，孩童睡眠方面的問題比大人更廣泛，也會連帶影響父母的睡眠，建議家長可分階段幫助孩子克服睡眠問題。 書田診所小兒科主任丁綺文表示，以初生嬰兒來說，每天睡 18小時，不分日夜一直到 4歲後白天就可不睡，兒童從 8個月至 8歲，都可能夜驚哭鬧不休。 她說，有些家長從小把嬰兒搖晃或抱著哄孩童入睡，造成孩童長大後不抱不哄便難以入睡，丁綺文建議，最好不要養成這種習慣避免日後長大改不過來。 另， 7個月以上，有分離焦慮的孩子，也常需要人陪才肯睡。睡前玩得太興奮，不易靜心入眠。 3歲至 5歲的孩子通常怕黑怕鬼。這時候寶寶需要安撫物，如奶嘴、小毯子都可以給寶寶安全感。兒童則以講故事、聽音樂或擁抱親吻道晚安，作為睡眠的引導儀式。 丁綺文提醒，若孩子太疲倦或情緒大時，容易發生夜驚。家長可以試著用穩定的話語、擁抱溫和的安撫。臥室內的燈光最好用小燈光或調光式開關，讓孩子逐漸有現實感。最重要的是絕對不要生氣，責打只會更糟，只有耐心不斷安慰，孩童情緒就會平復，再度入睡。 ---------------下一則--------------- 安全有保護 來玩舉高高…拋接傷頸 寶寶癱瘓【聯合報╱記者湯雅雯�台北報導】 靖娟兒童安全文教基金會昨天舉行記者會表示，四歲以下幼兒腦部後頸脆弱，大人逗小孩時的晃動、拋接、翻滾等動作，如果幼兒頭部沒有支撐固定，可能會造成「嬰兒搖晃症候群」，約三成會造成失明、癱瘓及語言障礙等後遺症；嚴重的話甚至會致命。 靖娟兒童安全文教基金會近來接觸六起「嬰兒搖晃症候群」個案，臣臣（化名）今年兩歲多，七個月前在保母家頭往後仰受傷昏迷，送醫後發現顱內出血、腦壓過高，開刀後，至今仍左眼失明、左半邊身體癱瘓。 臣臣母親當年正懷第二胎，半夜經常難過得無法闔眼；她和丈夫都辭掉工作，專心照顧小孩。 林月琴說，照顧寶寶時，要注意可能導致「嬰兒搖晃症候群」的危險動作。舉例來說，雙手抓握嬰兒腋下，前後來回「晃動」；開車抱小孩時，讓嬰兒頭部劇烈搖動；或玩「舉高高」遊戲，上下拋接嬰兒；抱著嬰兒像旋轉木馬般旋轉；抱嬰兒起床時沒有用手支撐嬰兒頭頸部。 兒童保健協會理事長、馬偕醫院小兒科醫師邱南昌指出，根據國外數據顯示，發生「嬰兒搖晃症候群」的嬰兒，約有一成五至三成八會死亡，另外三成有失明、癱瘓或意識受損等永久傷害。 邱南昌提醒，若幼兒有瘀血或疑似跌墜的傷痕，或有嗜睡、昏迷、抽搐等現象，要趕緊送醫。【2013/03/21 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 抱寶寶搖晃 小心搖晃症候群-中華醫藥網1020321《2013/03/20 21:24》記者黃興文�台北報導 寶寶哭鬧時，許多人習慣抱著晃動、搔癢或當成超人般拋接，逗小寶寶，但靖娟兒童安全文教基金會指出，晃動、拋接、翻滾過當，會導致「嬰兒搖晃症候群」，可能造成失明、癱瘓，嚴重時甚至死亡。 靖娟兒童安全文教基金會及中華民國兒童保健協會昨日舉辦「認識嬰兒搖晃症候群宣導記者會」。根據國外數據顯示，發生嬰兒搖晃症候群的嬰兒約 15%到 38%會死亡， 30%有失明、癱瘓或意識受損等永久傷害，因大人們對嬰兒搖晃症候群認知不足，讓嬰兒身處在危險中。 靖娟基金會執行長林月琴表示，晃動、拋接、翻滾、旋轉等沒固定好小寶寶的頭部，都可能造成嬰兒搖晃症候群。 嬰兒搖晃症候群是因為嬰幼兒頭部劇烈快速來回搖晃而造成，主要發生在 0到 4歲間，大多數發生在 2歲以前。 由於嬰兒腦部的水分含量較高，較柔軟、脆弱，搖晃時腦容易被扭曲和壓迫，血液供應不良下而缺氧或出血，造成腦水腫，可能造成腦損傷甚至死亡；後遺症包括失明、癱瘓、學習障礙、動作發育遲緩、語言障礙、癲癇等永久傷害。 她提醒， 4歲以下的孩童頭頸未發育完全，抱孩子時要注意頭部固定支撐，以及正確使用汽車安全座椅、包巾或背帶，可以確保孩子在行車或移動時更安全。另外抱嬰兒時，切記一隻手一定要確實扶住嬰兒的頭頸部位。 兒童保健協會理事長邱南昌表示，若嬰孩有嗜睡、昏迷、抽搐痙攣、囪門膨起等異狀時要盡速就醫，因為超過 3天就有可能會造成永久性的傷害。 ……………………………………… 嬰幼兒別亂搖當心致命傷害-自由時報1020321記者林曉雲�台北報導 「臣臣現在2歲3個月大，外表和一般幼兒沒有不一樣，但他1歲7個月大時，在保母家腦部受傷，左眼失明、左側偏癱，還有認知障礙，把他的左手拿起來會無力垂 落。」靖娟基金會昨天召開記者會，提醒家長和大人照顧幼兒時，要注意切勿搖晃幼兒，幼兒腦部沒有長好，致命的搖晃會嚴重傷害孩子。 2歲娃因此左眼失明、左側偏癱 兒童保健協會理事長、小兒科醫師邱南昌說明，「嬰兒搖晃症候群」是因為施加在嬰幼兒頭部劇烈且快速地來回搖晃造成的傷害，未必有頭部的直接碰撞，主要發生年齡是4歲之前，幼兒腦部水分含量較高，柔軟而脆弱，被搖晃時，腦部易被扭曲和壓迫，使腦部受嚴重傷害。 靖娟基金會執行長林月琴表示，靖娟近2年接到類似的個案投訴有6起，均未見於媒體報導。以近6年新聞案例發現，大人照護疏失是最主要的兇手；國外數據也顯示，受害幼兒死亡率最高可達38%，30%有失明、癱瘓或意識受損等永久傷害。 臣 臣的爸爸表示，照顧嬰幼兒一定要支撐住孩子的頭部和頸部，在不幸事件發生後，他們才知道可以買軟式幼兒安全帽，保護孩子頭部，現在每週有5天要帶著臣臣去 醫院，進行職能、物理及語言復健，未來也要面臨在學習及教育上的問題，大人照顧孩子一定要用心，不要造成小孩一輩子的傷害。 ……………………………………… 嬰兒遭不當搖晃 恐致失明癱瘓2013-03-21中國時報蔡永彬�台北報導 許多人逗弄小孩子時，會抱著小孩「搖到外婆橋」，但是靖娟兒童安全文教基金會、兒童保健協會呼籲「不要亂搖小孩」。他們指出，2歲以前的嬰兒腦部柔軟脆弱，亂搖可能造成永久腦傷，甚至死亡。 靖娟基金會執行長林月琴表示，「嬰兒搖晃症候群」主要發生在0到4歲間，大多在2歲以前；根據國外數據，約有15%至38%會死亡、30%造成永久傷害。她解釋，嬰兒腦部水分含量高，被搖晃時容易扭曲、壓迫，造成腦水腫或腦壓上升，可能引發失明、癱瘓、發育障礙或遲緩，嚴重時會死亡。 靖娟基金會近2年來接觸過6起類似個案。「臣臣」1歲7個月時在保母家受傷，他的左半側肢體發展受損、左眼完全失明、認知及語言能力受損；臣臣目前2歲3個月，每周有5天在不同醫院間奔波，還要進行職能、物理、語言復健。臣臣的媽媽認為，保母以劇烈、快速搖晃方式哄小孩睡覺，加上照顧不周，才導致臣臣受傷。 林月琴提醒大家「杜絕搖晃3要件」：頭頸支撐要穩固、安全用品來搭配、細心照顧最重要。兒保協會理事長邱南昌指出，如果孩子身上有瘀血等疑似跌倒傷痕，或腋窩有指痕，就可能遭受搖晃或撞擊，照顧者在72小時內都要提高警覺；倘若嬰幼兒嗜睡、昏迷、抽搐痙攣、囟門膨起，就要馬上就醫。
澳幣計價基金 兩頭賺2013/03/29【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 風險性債券近年紅火，相關基金績效競爭激烈，投資人除了要仰賴操作團隊精挑債券外，想要有額外的報酬，便不能忽略「計價幣別」的威力。過去一年，國人持有境外債券基金以澳幣計價成長最多，市場預期未來此趨勢仍將持續，投資人可多留意相關商品。 根據統計，目前國人持有澳幣計價境外債券基金金額達1,235.5億元，雖不到美元計價幣別的一成，但年增率高達283%，更已是歐元計價債券基金二倍多；且國內已有41檔債券基金擁有澳幣計價版本（AUD share），顯示國人偏好澳幣計價債券的趨勢愈來愈明顯。 摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，利率與匯率，是澳幣計價債券基金吸引資金追捧的二大關鍵。由於澳洲擁有成熟國家最高基準利率達3%，利差相當誘人，加上美國維持量化寬鬆基調，使澳幣長線升值趨勢不變，造就了澳幣計價債券坐擁匯、利雙收之優勢。 過去一年，共有多達22檔債券基金新增澳幣計價版本，劉玲君指出，受惠於商品出口反彈，及去年一連串降息有效提振消費者信心與支出，擁有強勁「澳幣」撐腰，加上與美元債券間的利差優勢，澳幣計價債自然有機會提供較高的每月配息。 儘管不同的計價幣別，有機會提供投資人額外報酬，但德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，今年以來澳幣兌美元大幅升值，替澳幣計價債券基金增添 收益，不過，投資人也得提防由於澳幣與原物料連動性高，未來仍要受中國經濟及商品價格影響，建議投資人宜採均衡配置方式，不宜偏廢某一計價幣別，方能收到 自然貨幣避險的功效。 富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥也表示，從風險考量角度出發，對台幣投資人而言，投資於澳幣避險之債券型基金，就像是除了投資債券基金外，再多承擔一層澳幣相對台幣的匯兌損益，因此，投資時更應留意澳幣的匯兌風險，以免賺了票息，卻不小心在某些情況下賠到匯差。 ……………………………………… 澳幣計價債券基金 匯、利誘人2013/03/29【聯合報╱記者簡威瑟�台北報導】 風險性債券近年紅火，相關基金績效競爭激烈，投資人除了要仰賴操作團隊精挑債券外，想要有額外的報酬，就不能忽略「計價幣別」的威力。過去一年，國人持有境外債券基金以澳幣計價成長最多，成為美元債券之外的最大宗。 根據統計，目前國人持有澳幣計價境外債券基金總額為1235.5億元，雖不到美元計價幣別的一成，但年增率高達283%，更是歐元計價債券基金2倍多；且國內已有41檔債券基金擁有澳幣計價版本（AUD share），顯示國人偏好澳幣計價債券的趨勢愈來愈明顯。 摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，利率與匯率，是澳幣計價債券基金吸引投資人的關鍵；澳洲基準利率達3%，利差很誘人，加上美國維持量化寬鬆基調，使澳幣長線升值趨勢不變，造就了澳幣計價債券坐擁匯、利雙收優勢。 過去一年，共有多達22檔債券基金新增澳幣計價版本，劉玲君指出，受惠於商品出口反彈，及去年一連串降息有效提振消費者信心與支出，擁有強勁「澳幣」撐腰，加上與美元債券間的利差優勢，澳幣計價債券自然有機會提供較高的每月配息水準。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，今年以來澳幣兌美元大幅升值，替澳幣計價債券基金增添收益，不過，投資人也得提防由於澳幣與原物料連動性高，仍受大陸經濟及商品價格影響，建議投資人採取均衡配置方式，才能收到自然貨幣避險的功效。 富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，對台幣投資人而言，投資澳幣避險之債券型基金，就像是除了投資債券基金外，再多承擔一層澳幣相對台幣的匯兌損益，因此，投資時更應留意澳幣的匯兌風險，以免賺了票息，卻賠到匯差。 ---------------下一則--------------- 新興股下半年發威 有望打敗成熟股2013/03/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來，日本加入強力寬鬆貨幣政策陣營，帶動日圓貶值、日股大漲，到目前為止，成熟國家股市漲勢領先新興市場。不過，投信業者認為，以今年企業獲利表現及價值面來看，新興市場具備良好投資價值，未來表現可望再度超越成熟市場。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，全球股市走了一波多頭，不過從價值面剖析，若將金融資產價值占GDP百分比與2007年高峰期相較，全球各區域股市仍明顯低於2007年，意味著目前尚未達泡沫階段，全球股市多頭將延續。 王文宏指出，過去一段時間美國市場強勁，美股持續創新高。以評價面觀察，新興市場企業獲利成長率達14%%，以今年獲利估算，預估本益比不到11倍，明顯低於美股的14倍，利基點浮現，新興股市後市補漲機會高。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，亞洲股市在短線漲多及亞洲央行阻升影響下，近期資金流入力道減弱，中國及印度股市震盪較大，印尼股市因內需消費信心強勁，以及資金持續追捧，今年以來表現相對亮眼。 不過，隨著景氣逐漸復甦，下半年起，新興股市表現將再度超越成熟市場。白芳苹指出，根據摩根士丹利證券預估，新興市場獲利成長率達14%，股息率3%~4%，今年新興市場股票應有15%~20%上漲空間可期。 摩根投信投資策略部協理謝仁華表示，自去年第4季起，金融市場呈現齊漲格局，其中又以成熟市場漲勢最洶湧，今年來漲幅逾9%，反觀新興市場則呈現平盤走勢。 全球景氣雖有改善，但復甦力道仍偏弱，謝仁華指出，就過去經驗來看，在景氣弱復甦的情況下，新興股市較不易受惠，反而是成熟股市受惠。 全球投資信心尚未完全復原，資金對於波動度較大的新興股市相對保守。謝仁華指出，新興國家多為原物料出口國，在全球景氣沒有強力復甦到大幅提升原物料需求下，無法拉動原物料價格走升，導致新興股市漲升力道不足。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓指出，由於今年來美、日股漲勢明顯優於新興市場，第一季行情主導仍由政策面所發動，但第二季市場將逐步檢驗各區域與單一國家股的基本面與企業獲利改善狀態，投資目光將由估值修復轉向實質成長面。 ---------------下一則--------------- 泰、韓小型基金 表現優於大型股2013/03/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來績效前10名的新興市場股票基金中，有近一半為新興小型基金。基金業者指出，在新興市場中，最看好亞洲，泰國、南韓及香港都各有題材。 新興市場小型股近年來表現出色，即使最近全球股市漲多拉回，新興小型股指數表現仍勝出，近三個月來漲幅4.33%，超越整體新興市場指數的2.71%跌幅。南韓、泰國、中國指數小型股表現也都優於大型股。 英傑華環球投資分析，今年以來美國、日本漲幅都已超過一成，反觀新興股市漲勢落後，後市值得期待。以價值面看，新興股本益比約10倍，低於過去平均的12倍，股價具吸引力。資金潮來臨時，小型股因股本小、股性活潑，股價容易推升。 英傑華新興市場小型股票型基金經理人巴拉德（Will Ballard）表示，全球持續貨幣寬鬆政策，預料國際資金將流入高成長的新興國家，尤其經濟成長及金融流動性強的新興亞洲，東南亞通貨膨脹受控制，政策利多將助益內需為主的新興小型股，美國經濟復甦則有利中國、南韓和台灣等出口國。 英傑華認為，泰股最近雖修正，但泰國今年國內生產毛額（GDP）成長率可望達4.5%至5.5%，基本面佳。南韓受惠美國景氣好轉，南韓資訊、汽車等出口業可望受惠。 ---------------下一則--------------- 泡沫充斥 麥嘉華：黃金也不安全2013年03月29日【陳智偉╱綜合外電報導】 有「末日博士」之稱的投資專家麥嘉華（Marc Faber）再發警語表示，全球市場充斥泡沫，美股即是一例，此刻美元走強代表國際流動性趨緊，在系統性風險下，投資人無處可躲，連黃金都不安全。 麥嘉華說：「我擔心的是，我們將面臨系統性危機，很難躲避的危機，甚至搶進黃金也無法避免。」麥嘉華指出，美股後續上漲空間所剩無幾，反而面臨龐大下修風險。 麥嘉華表示，他從2009年3月開始便相對看多美股，「不曾建立任何空頭部位，不曾放空任何股票」，但在美股上漲之際，美國消費信心卻未改善，新興市場表現極差，美元此刻走強又代表國際流動性趨緊。 美股臨龐大下修風險 麥 嘉華指出，各國央行救市所印鈔票，未按照決策者原意，均衡進入經濟體系發揮支持作用，多數仍留在金融體系成為造成更多泡沫的元兇，就像2000年網路泡 沫、2007年美國房市泡沫及2008年商品泡沫，如今則是新興市場與美股，在如此系統性風險下，即便選擇黃金也難以倖免。 ---------------下一則--------------- 債市低迷 高收債獨樂2013/03/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在美、日股市強勢帶動下，今年來已開發國家股市整體表現優於新興市場，第1季平均繳出6.6%的報酬率成績，至於債市則受到風險意識下滑，在同性質商品中，高收債成為唯一收紅的商品。 今年來市場對高收益債泡沫化疑慮不斷，但高收益債第1季仍繳出亮麗成績單，群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，今年高收益債持續受到資金青睞，維持淨流入態勢，短線來看，雖然有賽普勒斯抒困議題干擾，不過由於該國經濟規模只占歐元區的0.2%，不致牽動大局。 由於現階段各國央行採行量化寬鬆政策和低利環境，資金仍往風險性券種靠攏，顯示高利率優勢仍持續獲得投資人青睞，全球經濟溫和回暖態勢明朗，亦為後續支撐風險性債券的重要因素。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）表示，全球經濟復甦、投資信心增強，有利風險性資產表現，今年以來雖然資金有流入股市跡象，但主要是從現金或公債部位轉出，具備利差優勢的高收益債，目前仍是深受資金青睞的投資標的。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，隨著市場極端風險下降，美債殖利率隨避險需求而有節節上升的趨勢，資金簇擁風險性資產成形，股市表現突出的同時，與股市走向亦步亦趨的高收益債也持續創下新高。 至於在股市方面，第1季成熟國家股市表現明顯優於新興市場股市，群益東方盛世基金經理人黃耀徵表示，日圓貶值帶動日本出口類股翻揚，加上日本企業在全球仍 有強勁的競爭力，吸引資金回流日股，統計今年來外資留入日本股市金額達400億美元，比去年同期大增120%，投資吸引力可見一斑。 但整體來看，全球資金仍相當充沛，除了日股外，美國股匯雙贏，但以評價面觀察，新興市場企業獲利成長率預期超過15% ，而以今年獲利估算，預估本益比不到11倍，明顯低於美股的14 倍，利基點浮現，新興股市後續補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 美元短線看好 長線押人民幣2013-03-29 01:42工商時報記者黃惠聆�台北報導 美國經濟穩健復甦、歐日各國推出量化寬鬆政策奏效以及亞洲各國貨幣競貶潮，讓美元近期走高，法人以及學者均認為，美元短期內還會維持強勢，此外，人民幣也是長期看多主要標的，至於較不看好的依然是日元以及歐元。 在全球資金回流美國時，台經院六所所長楊家彥即表示，強勢美元時代已啟動，美國還繼續吸引資金來提振美國國內經濟動能。富達資產配置總監Trevor Greetham也認為，美國是第一個出現好轉並回穩的國家，這也是支撐了富達認為美元可以維持強勢的原因，而且在美國經濟持穩向上與美元走強的帶動下，預期全球成長也將進一步復甦。 除了美元之外，法人們也看好人民幣的走勢，近期人民幣兌美元匯率頻頻創下19年的新高，究竟今年人民幣有多少升值空間？法人們預估升值幅度不盡相同，但大都是落在1∼3％之間，為何是升值1∼3％，似乎沒有聽到法人多作說明。 外匯專家李其展即表示，人民幣這一波從6.3963一路升值至6.2080，升值趨勢一直持續，究竟人民幣今年可以升值多少？若自匯改以來，人民幣時大升、時緩升、時不升，但近8年平均漲幅即是3.6％，因此，升值3.6％是可以被理解的。 法人們和學者對於日元和歐元持續走弱也有共識，楊家彥說，但日元未來貶值幅度和速度會緩和下來，這二季來，美元對日圓已升值了超過15％，在金融海嘯之後，日圓曾大升值了3成，即使扣除這波貶值，日圓還是對美元升值了1成多，未來日圓再貶，就會衝擊歐盟主要出口國以及韓國，因此，日圓貶值至90之後，未來只會緩貶不會大貶，亞洲也不會出現貨幣戰，即使有也是短暫的。 楊家彥也表示，假如日圓緩貶的話，新台幣也不會有太大升值空間，即使新台幣對美元再貶，也不會貶破1美元兌30.5新台幣；若升值，也不會超過29.5太多。 另一個台灣人常買的澳幣，有法人認為澳幣會升、也有法人認為升值空間不大，李其展說，觀察過去澳幣走勢，只要澳洲升息，澳幣就會噴出（升值）；但只要降息，澳幣就漲不上，未來只要澳洲重啟升息機制，澳幣就必升值。 ---------------下一則--------------- 信心回升 台股基金逢低進2013-03-29 01:42工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期國際股市雜音不斷，讓台股持續承受壓力，但法人觀察，台指期貨市場卻出現多單悄悄攀升的狀況，淨多單拉高至4,000多口，顯示在連續下跌之後已有投資人心態開始轉多，大盤後續再跌空間已經壓縮，投資人不必過度悲觀。 群益投信表示，統計金融風暴後，外資連續9天且超過400億以上的大規模賣超共6次，從這6次統計數據來看，後市反而有很大的可能會對台股進行回 補，平均而言後續半年外資平均回補規模達612億元，資金回補動能明顯，而且以台股報酬率來看，平均後1個月2.44％、3個月6.9％、6個月 10.92％、1年高達26.07％。 群益中小型股基金經理人王耀龍指出，歐美股市回穩，對台股發揮穩定的效果。由於先前漲多的電子股有獲利回吐的賣壓，原物料族群也表現弱勢，台股缺乏主流族群的帶動，指數自然欲振乏力，短線整理的機會仍高。以類股來看，短線可留意高現金殖利率的個股。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，就技術面與籌碼面觀察台股並未偏空，短期僅因市場缺乏更多利多刺激，在面臨前波高點反壓下，呈現狹幅震盪格 局，待第2季營運展望逐漸明朗，預期台股仍有機會反應第3季旺季與新產品推出效應，續創波段新高。短期可留意面板、可觸控之筆記型電腦相關個股、以及具現 金殖利率之個股。 日盛投信基金管理部經理趙憲成表示，整體來看，第2季指數空間不大，以個股表現為主，從第3季開始，蘋果各種新品登場，預期將有爆發性的成長，建 議資金可分批進駐相關概念股。可貫穿一整年的題材包括中低價智慧手機、NB與平板新技術與觸控題材與受惠大陸人均所得提高的內需題材。 ---------------下一則--------------- 人民幣計價基金 耐心看長線2013/03/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 隨著兩岸貨幣清算機制上路，人民幣計價基金商品可望在今年問世，投信業者也都準備搶食這塊市場大餅。 國內銀行在2月6日開辦人民幣業務，市場預期今年台灣人民幣存款可望達到600至1000億人民幣的規模。投信業者表示，未來若金管會開放投信業者募集或增加人民幣計價幣別基金，投資人除了更多元的投資管道，還有人民幣長線升值的空間。 匯豐中華投信董事長李選進指出，台灣是繼香港之後，第二個能夠開展人民幣清算業務的市場，更凸顯出台灣的重要性。 他表示，台灣和大陸兩岸貨幣清算機制建立後，帶動金融商品商機，加上市場普遍看好人民幣的潛力與前景，人民幣計價相關的基金產品需求也愈益強勁。 復華投信表示，由於大陸已漸漸從外銷轉為內需導向市場，加上大陸人民的購買力增加，讓市場對人民幣有升值的預期。 不過，投信業者坦言，投資人如果想賺人民幣升值財，必須有耐心，人民幣走勢目前仍受大陸官方控制，每年僅會緩漲而非急升。 摩根投信產品投資部副總經理劉玲君說，開放人民幣計價基金，除了增加國內基金的產品競爭力，也提供投資人更多元的資產配置工具，隨著兩岸貨幣清算機制加快腳步，未來市面上將會見到人民幣計價的投信基金，或從現有的商品直接增加人民幣計價類別、甚至是引進人民幣計價的境外基金，應該都是指日可待。 ……………………………………… 人民幣計價相關基金 需求日強2013-03-29 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導 匯豐中華投信董事長李選進正式上任，也成為國內最年輕的投信董座，在兩岸有豐富資產管理經驗的李選進表示，未來將更著重通路團隊銷售及法人業務，以發展海外產品為重心，聚焦人民幣相關產品，有將配合匯豐集團加速兩岸人才交流的計畫。 曾任中國匯豐晉信基金管理總經理長達七年之久的李選進認為，大中華市場為匯豐環球投資管理成長的主要動力，台灣正是大中華市場的重點市場之一，加上隨著大陸推動人民幣國際化，台灣目前已經是繼香港之後，成為第二個能夠開展人民幣清算業務的市場。 根據匯豐集團最新研究報告，預期在2015年，大陸三分之一的貿易總量會以人民幣結算，成為全球第三大貿易結算貨幣。李選進說，台灣和中國兩岸貨幣清算機制建立後，帶動金融商品商機，加上市場普遍看好人民幣的潛力與前景，人民幣計價相關的基金產品需求也愈益強勁。 李選進強調，匯豐環球投資管理是全球最大的資產管理公司之一，優勢在於新興市場、境外基金及人民幣業務，也是合格境外機構投資者（QFII）額度擁有最多的資產業者之一，及發行人民幣金融商品的領導者。匯豐中華投信已向中國證監會申請QFII額度，核准後將發行人民幣相關基金。 在市場展望方面，匯豐中華投信投資長張靜宜認為，大陸經濟復甦明確，成為驅動全球經濟成長動能的主要推力，成為首要看好標的。由公債殖利率及資金流向亦可看出投資者已有轉向股票資產跡象，在經濟數據仍未出現明顯雜音之前，預期股票資產上檔空間將優於債券資產。 ---------------下一則--------------- 企業成長支撐 亞股漲相佳2013-03-29 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導 根據彭博（Bloomberg）、高盛證券預估，今年新興亞洲企業預 估盈餘成長達15.7％，高於全球新興市場，以台灣的34.5％、南韓的22.7％，成長幅度最高。如果就投資評價面來看，新興亞洲可說是相當便宜，因為 統計自1975年至2012年的長期平均，新興亞洲的本益比（P/E）為13.6倍，今年預估本益比僅11.4倍，顯見現在的亞洲股票水準遭低估。 貝萊德亞洲基本股票團隊主管暨貝萊德亞洲巨龍基金經理人施安祖表示，投資人對亞洲市場投資意願升高，但相較於亞洲市場的經濟成長速度，亞洲占投資比重仍偏低，預期亞洲國家的貨幣及財政政策將繼續支撐區域內的經濟增長，從而推動整體區域股市的表現。 市場預期今年亞洲企業盈餘成長率約為12％至14％，這與亞洲長期成長趨勢相符。若市場沒有重大意外，亞股今年可望有亮眼的表現。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，隨著景氣逐漸復甦，下半年起新興股市表現應可再度超越成熟市場。白芳苹指出，新興市場區域當中，仍以亞洲基本面較佳，包括大陸景氣加速成長，政治接班後政策風險持續下降，有利整體亞洲企業今年獲利展望。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，今年以來歐美狀況趨於穩定，市場樂觀期待全球經濟穩健復甦，亞洲國家中產階級崛起與經濟結構轉變，是所有新興市場中最有實力接棒成為全球消費主力的區域。 摩根亞洲基金經理人歐陽渭棠表示，雖然近期亞股走勢較為震盪，但相較於成熟國家有去槓桿壓力，亞洲國家的高成長優勢引人注目。亞股投資價值相當誘人。再者，近年來亞洲日益擴大的服務業撐起就業與消費市場，強勁的消費力道有助於提振股市表現。 未來資產國際投資部主管暨亞洲新富基金經理人林翠萍表示，新興市場消費題材長期成長前景無庸置疑，特別是以大陸為首的新興亞洲發展，中產階級將大幅成長。 ---------------下一則--------------- 投資日股 瞄準消費健康2013/03/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 安本日本股票團隊主管郭征岳（Chern-Yeh Kwok）昨（28）日指出，日圓貶值雖然有利日本經濟，但投資日本企業時衡量的是整體競爭力，不能只看日圓這項因素。他看好日本消費品及健康護理產業，但減碼金融股。 安本是今年晨星（Morningstar）基金獎的大贏家，在13項獎項中獨得3項獎，其中安本日本股票基金不但獲得晨星獎的肯定，同時也拿下理柏（Lipper）基金獎。郭征岳因此應邀來台，分享他對日本經濟與日股的看法。 郭征岳指出，3D向來是日本經濟的弱點，也就是政府負債（debt ）、通貨緊縮（deflation）及人口結構（demography）。新首相安倍晉三上台後，「安倍經濟」是否能讓經濟重生，成為大家關注的議題。 郭征岳說，安倍宣示決心要終結通縮，並首度訂出2%的通貨膨脹目標。日本央行也開始跟上其他央行的腳步，就是印更多的鈔票。到目前為止，日圓貶值，日本股市上漲，都是正面的回應。日圓走弱也不一定是萬靈丹。郭征岳指出，日圓走弱會推高進口成本與通膨，但如果在明年徵收消費稅之前薪資沒有上揚，反而會造成負面效果。 郭征岳強調，雖然日本經濟前景仍有變數，但仍有一些日本企業競爭力強，資產負債表強勁，而且不必依賴日本的政策。如果必須靠弱勢日圓才能競爭，就不是一流的企業。以Canon為例，在日本的銷售額只占總營收的兩成以下；關西塗料的五成獲利來自於新興市場；日本雖然出生率低，但嬰兒用品廠商貝親（Pigeon）在中國等地具有強勢地位，今年以來股價也漲了60%之多。 安本日本股票基金目前加碼消費品、健康護理與科技，但對金融股卻大減碼。 郭征岳說，日本企業現金多，不太向銀行借錢；日本房地產價格下滑，房貸市場無法成長；日本消費也減弱，信貸市場難以擴張。 ……………………………………… 安倍經濟學奏效 日股基金跟進2013-03-29 01:42工商時報記者魏喬怡�台北報導 日本安倍晉三祭出積極寬鬆政策，帶動日股走揚、增加民間消費力道，日幣貶值亦有利於改善企業獲利表現，延續日股上漲動能。安本日本股票團隊主管郭征岳（Kwok Chern-Yeh）指出，日本處於通縮、負債低、人口老化等環境，但就個股來說仍充滿投資機會，投資人可逢低布局。以下是訪談紀要： 問：安倍經濟學對日本經濟的影響為何？ 答：日本政府首次設定2％通膨目標，並承諾無上限的資產購買活動進行刺激，2014年起每月購買13兆日圓的金融資產，包括2兆2日圓購買日本公債、其餘購買短期票券，看得出日本央行希望透過擴大資產負債表的方式來追趕；日圓貶值確已讓出口類股企業獲利開始向上成長，帶動股市上揚。 日圓貶值是兩面刃，雖會推高進口成本與通膨，但若是薪資沒有同步上揚就未必會受到市場歡迎。此外人口高齡化嚴重的問題也待解決，高齡化的社會勞動人口縮減，也讓人們有預防性的儲蓄，不敢消費。 問：為何近三年安本環球日本股票基金績效為33.41％，遠高於同類基金平均1.62％，且表現抗跌？是否看到哪些趨勢？ 答：投資日本不能看總經面，而要由下而上精選個股，因為總經環境不佳不代表企業獲利不佳。安本只投資有拜訪過的企業，不管是投資前或投資後基金經理人都一定會親訪。 不過，基本上對總經面我們還是樂觀看待，安倍經濟學有可能讓日本經濟重生，其決心讓市場相信該政策可望收效，股市動能也跟著上來，而日本的企業早已進行改革，現在的資產負債表都相當強勁，市場評價與獲利前景也有正面發展。 日本目前也進行結構性的重整，像是將企業的營業稅調降至25％，而積極參與跨太平洋夥伴協定（Trans-Pacific Partnership,TPP）對日本部分產業或許有負面影響，但整體而言仍是利多於弊。 問：目前看好的產業類別為何？ 答：目前較看好的企業主要是具有領先地位的企業或是消費趨勢類股。舉例來說，安本前十大持股之一佳能Canon，主要是其產品具競爭力且在新興市場尤其是亞洲區有極佳的成長前景，而且它還併購歐洲最大印表機製造廠Oce，有效擴大客戶基礎。 像汽車類股，安本投資Toyota、Honda，但未投資Mazda，主要是Mazda有六成獲利是來自匯兌收益。另外也有投資Unicharm這家主要受惠亞洲經濟成長的嬰兒護理、女性護理、寵物護理公司，該公司品牌知名度高，且受惠於大陸新富的崛起，在新興市場的獲利也逐年提升。 ---------------下一則--------------- 2.3% 南韓砍今年經濟成長目標 推新振興方案 市場唱衰「完全比不上日本」2013年03月29日【連欣儀╱綜合外電報導】 南韓總統朴槿惠去年12月勝選以來，昨第2度下修今年經濟成長目標，由去年12月調降後的3%，進一步降至2.3%，較南韓央行的 2.8%更悲觀，並宣布4月將推出新一波振興經濟方案，陸續公布相關補充預算及措施細節，市場預期南韓央行也將配合降息。 南韓央行昨公布數據顯示，2月經常帳收支月增3.8億美元至27.1億美元，雖連13個月順差，但消息人士指出，受韓元走強導致出口減少等影響，3月經常帳順差金額可能下降。 經常帳連13月順差 南韓企劃財政部表示，為促進就業成長、改善勞工階層生活條件、提振低迷的房地產市場，並為債務沉重的家庭提供協助，4月將提出補充預算案，並發布其他各項振興經濟措施，希望在今年下半年能將經濟成長目標拉回至3%以上，並創造逾30萬個工作機會。 南韓企劃財政部於聲明稿中指出：「南韓經濟正失去動力，人民生活條件也愈來愈沒起色。我們將以包含了補充預算案等各項措施努力振興經濟。」 將發54億美元公債 南韓企劃財政部昨傍晚宣布，將在4月發行總規模約6兆韓元（約54億美元）的公債，內容包括3年期公債1.4兆韓元（約13億美元）、5年期公債1.55兆韓元（約14億美元）、10年期公債1.8兆韓元（約16億美元）等。 年內料再降息2碼 市 場高度關注該補充預算案，儘管韓企劃財政部未提供相關細節，野村國際經濟學家權榮善（音譯）預估，該補充預算案規模約為14兆韓元（約126億美元），約 佔南韓名目GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）的1%，每多增加10兆韓元（約90億美元）就可讓今年經濟成長增加0.4個百分點，不過此次補充預算案規模不如過去所推 出的補充預算案。 因此市場分析師對此次的振興經濟方案反應冷淡，除了規模較小外，也認為該方案大多延續之前試過的方法，對振興經濟效果恐有限，完全比不上如日本的強力財政與貨幣寬鬆政策。 東陽證券經濟學家李哲熙（音譯）說：「南韓政府此次算是大動作下修經濟成長目標，並由財政健全優先政策轉移至以政策促進經濟的實質面。南韓央行必須確保就算4月並無祭出降息措施也可讓經濟處於復甦的軌道上。」 市場高度關注南韓央行未來幾個月是否降息。HI投資證券首席經濟學家朴山永（音譯）說：「預估南韓央行今年內將再降息2碼，且估最快就在4月先降息1次。」 ---------------下一則--------------- 韓再砍今年GDP成長預測2013-03-29 01:41工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 全球經濟尚未恢復活力影響需求，加以日圓貶值帶來的出口競爭壓力，南韓政府周四大砍今年的經濟成長預測，這已是朴槿惠去年12月當選總統以來第2度下修。 朴槿惠政府在下修經濟之後承諾，將於4月宣布包括追加預算在內的刺激方案，以拉抬房市和振興經濟。 南韓財政策略部周四發布最新經濟展望，將今年的經濟成長率，由去年12月預估的3％大幅下修至2.3％，比南韓央行的2.8％成長估值還悲觀。 財政部於聲明中指出：「在海外需求復甦腳步緩慢且日圓貶值的壓力下，很難指望今年的出口大躍進，近期內亦無改善內需與企業投資的有利條件。」 據南韓央行周四公布的最新數據，2月經常帳盈餘，雖自1月的23.3億美元擴大至27.1億美元，但對日本出口月減17.4％，主要歸咎於日圓走貶。 為使南韓經濟重拾動能，財政部將於4月宣布最新刺激方案，除提案追加預算之外，還擬加稅充實國庫，並祭出活絡房地產市場的新措施。預算追加的規模將於下月敲定。 分析師預測，朴槿惠政府追加預算金額將在10兆到15兆韓元，用以創造就業及補助低收入戶。 另野村國際經濟師權榮善（Kwon Young Sun）周三表示，南韓政府追加的預算將包含14兆韓元支出，約占南韓GDP的1％，政府每額外支出10兆韓元，可替今年的GDP成長率增加0.4個百分點。 不過擴大財政支出，多半還是得靠發行公債來籌措財源，如此一來南韓政府想在明年之前達成財政盈餘的希望恐怕要落空。 南韓去年的經濟成長率寫下3年來最差紀錄，財政部又於4個月內二度下修經濟展望，加深這個亞洲第4大經濟體擴張陷入停滯的陰影。 在房市疲軟不振與弱勢日圓問題籠罩下，訂下月11日集會的南韓央行承受降息壓力。 ---------------下一則--------------- 歐元區下個危機 西班牙 斯洛維尼亞遭點名2013年03月29日【陳智偉╱綜合外電報導】 賽普勒斯危機再衝擊市場信心，歐元區解體疑慮捲土重來，路透最新調查顯示，經濟學家認為歐債危機還會蔓延，賽普勒斯不是最後1個要求紓困的歐元區成員，點名下一個可能會是西班牙或斯洛維尼亞。 賽普勒斯本周與歐盟敲定新紓困協議，成為歐元區第5個接受金援的國家，路透本周調查48位經濟學家，36位認為還會有成員國需要紓困，比率高達75%，西班牙、斯洛維尼亞最危險，各遭3分之1受訪者點名。 分析師指出，西班牙銀行業先前已獲紓困，斯洛維尼亞則因為擁有龐大銀行業，在賽普勒斯爆發危機後，受到高度關注。 盧森堡馬爾他遭質疑 《華爾街日報》指出，同樣有龐大金融業的小國，包括盧森堡、馬爾他，發展模式遭質疑。歐盟處理賽國危機時對外來資金不友善，影響市場對兩國信心，甚至減損歐元區整體吸金魅力。 盧森堡財長周三辯護，盧森堡與賽普勒斯高風險模式不同，馬爾他金融業規模不到GDP3倍，遠低於賽普勒斯8倍。 ---------------下一則--------------- 違約 是歐債唯一解答2013-03-29 01:41工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 有新興市場教父之稱的坦伯頓新興市場集團董事長墨比爾斯（Mark Mobius），周四表示賽普勒斯危機引發的恐慌情緒，會傳染至歐元區其他國家，要解決歐元區問題唯一方法是讓債務違約。 他接受CNBC節目「錢流」（Cash Flow）訪問時說：「紓困永遠無法解決歐債問題，因為到最後必定會違約。除此之外別無其他辦法。」 他強調若解決問題的時間拖得愈長，違約風險就愈高。歐元國家的算盤是想延長還債時間，認為拖到經濟復甦的那一天，就慢慢有能力清償債務。 墨氏評論中正值出問題的賽國銀行業，周四重新開門營業。賽國政府下令當地銀行停止營業已將近2周，期間與歐元區商討取得紓困的條件，包括向存款大戶課稅。 有跡象顯示，市場擔心賽國危機的餘震正持續擴散，其他債務纏身的歐元區國家，像義大利周三標售規模69億歐元的5年期公債就出現困難，西班牙公債殖利率升破5％，都被分析師視為警戒訊號。 墨氏說，對賽國存款戶課稅是「瘋狂」之舉，只會把「小小的賽國問題」演變成歐元區的大問題。結果只會讓西班牙、義大利、葡萄牙和其他南歐國家的存款戶，開始意識到其存款不再安全無虞。這些存款戶其實是讓這些國家銀行業得以存活的人，所以要把存款戶的錢留在銀行才對。 他強調「強勢」歐元必須貶值，才能讓歐元區得以減輕其債務負擔。他認為這情況最終將會發生，歐元兌其他國際貨幣，尤其新興市場貨幣等匯率將會貶值。 歐元兌美元匯率周四盤中報1.278美元，迫近4個月低點。墨氏認為歐元應繼續貶值。 他認為歐元匯率應該走貶，但歐元目前並非弱勢貨幣。歐元區以外地區的人繼續持有歐元，甚至買進歐元，這是一個奇特現象。 ---------------下一則--------------- 美股基金紅火2013-03-29 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 美股氣勢強強滾，26日道瓊工業指數再度站上歷史新高，今年來上漲11％，連續五年收紅有望，創下2000年以來最長收紅紀錄；S&P500指數也不遑多讓，距離2007年10月的歷史高點僅2點之差，本周挑戰歷史新高機會濃厚。 美股火熱帶動美股基金紅通通，今年來僅有1檔交出負報酬，平均績效達11.9％，勝過全球股票基金的6％及新興市場股票基金的1％。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，美股多頭行情邁入第五個年頭，全拜FED祭出三次量化寬鬆政策所賜，在挹注市場大量流動性同時，也提振美國經濟邁向復甦，ISM製造業 採購經理人指數連三月在50以上擴張水準，創19個月新高，ISM非製造業採購經理人指數也攀升至56，可見基本面支持美股持續走高。 賽門表示，今年以來美股基金大舉吸金370億美元，創下2008年以來年度最大淨流入紀錄，但從散戶資金來看，根據美國投資公司協會（INC）統 計，今年來散戶投資人雖然增持美股近200億美元，但僅達2007年來撤離美股資金的3.5％，顯然散戶資金未完全回籠，充沛資金活水可望助燃美股漲勢。 雖然景氣面可能面臨財政政策退場不確定性，但結構面的就業與房地產復甦趨勢，將不至於造成美國經濟失速，美股再上層機會可期。賽門表示，增稅與減赤變數下，仍需留意短線回檔壓力，不過隨指數高低點不斷墊高，技術性修正反有利長期趨勢。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，外資看好美國可望度過財政危機、企業資本支出大增、持續寬鬆貨幣政策效應等利多下，上修美股 S&P500指數今年目標價，包括：高盛將S&P500指數年底目標價由1,575上調至1,625、Morgan Stanley將S&P500指數年底目標價由1,434上調至1,600、德意志銀行將S&P500指數年底目標價由1,600上調至 1,625，建議投資人可利用第二季美股遇回檔修正時逢低分批布局。 ---------------下一則--------------- 美經濟復甦腳步 不夠穩2013-03-29 01:41工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 受企業投資增加帶動，美國去年第4季國內生產毛額（GDP）成長率終值上修至0.4％，但不如原先預測。上周初領失業救濟金人數則是連續第2周增加。這兩項指標顯示美國經濟與就業市場的復甦腳步依然不穩。 商務部周四表示，美國去年第4季GDP成長率終值從前值的0.1％上修至0.4％。但依然不如市場預期的0.5％。 上季GDP擴張幅度為美國自2009年下半年開始復甦以來第2疲弱紀錄。美國經濟已連續第14季出現增長，去年全年美國GDP成長2.2％，大致符合整體復甦速度。 不過有部分跡象顯示美國經濟動能自2013年起已經開始轉強，其中房市逐步復甦，失業率則緩步下降。 整體而言，美國去年第4季GDP終值的確顯現部分經濟動能在增強。消費者支出與房市持續對整體經濟成長有所貢獻，不過華府財政的不確定性與信用緊縮則對潛在購屋者造成壓力。 勞工部周四表示，到3月23日為止的上周，初領失業救濟人數增加1.6萬人，經季節調整後為35.7萬人，高出市場預期的34萬人。前周初領失業救濟人數也上修至34.1萬人。 儘管2月失業率從1月的7.9％降至7.7％，不過依然處在高檔水準，聯準會官員也預測美國就業市場到年底的改善恐怕有限。分析師也指出，聯邦政府為削減約850億美元支出，已在本月開始啟動自動減支，這恐將導致失業人數增加，更不利於就業市場的復甦。 ---------------下一則--------------- 金價跌逾4％ 散戶買氣湧現2013-03-29 01:42工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價今年農曆年後重挫，今年以來金價已跌破4％以上，在每盎司1,600美元附近震盪，回到台灣民眾心中預期合理買進價位，市場散戶買氣湧現，飾金銷售今年以來至少增加3成以上。 銀樓業者指出，這是銀樓難見到的「景氣回春」，過往多半是黃金大戶大筆敲進的實體黃金條塊較為熱賣，飾金商品買氣反而較低。 若國際金價持續在每盎司1,600美元上下震盪，銀樓業者預期，今年國內銀樓的飾金買氣將可望持續，挑戰增加5成。 金銀珠寶公會理事長李文欽指出，今年以來熱賣的黃金套組，包括結婚、金項鍊等等，民眾分散買進，平均花費10萬上下左右。 以結婚套組為例，民眾買進平均重量多在2∼3兩重，花費金額約12∼13萬。若是買金項鍊，重量則多在1兩多，價位約4萬多。 國際金價日前受到美元強勢影響，又再跌破每盎司1,600美元，但市場買氣承接，金價昨（28日）站回每盎司1,600美元。 受到金價震盪，國內銀樓黃金掛牌賣出價近日在每台錢5,800∼5,830元之間來回，每公斤黃金條塊價位約徘徊在154∼155萬元左右，回到2月左右價位。 李文欽指出，雖然國際市場已傳出看空國際金價消息，甚至預計國際音價將出現2011年以來最糟季度表現，但長線而言，由於金價仍具有保值價值，市場買盤不變之下，今年底仍有機會上看每盎司1,700美元。 台銀貴金屬部則指出，上周國際金價守穩5日、10日以及20日均線之上，顯示短線底部逐漸墊高，本周需要觀察國際金價是否會跌破1,591美元的20日平均線，如果跌破，不排除回測3月低點1,560美元。 但短線若可被市場消息面激勵走高，若突破每盎司1,620美元，則有機會朝每盎司1,650美元關卡邁進。 ---------------下一則--------------- 景氣回升 精品消費類股看好2013-03-29 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球企業主對於景氣展望信心明顯轉強，根據麥肯錫針對全球1,367位企業高階主管所做的最新調查，2013年第1季看好未來6個月全球經濟的比重由去年第4季的43％增加至47％，看好比重為近一年新高，投資與消費信心可望持續上揚，有利股市表現。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國與大陸兩大龍頭均出現景氣回升走勢，有助提振全球經濟走穩並提振投資信心，全球股市、房市回溫帶動財富效果日益發酵，也有利活絡消費力道，因此今年以來必需消費類股與非必需消費類股皆有優於大盤的表現。 莊凱倫指出，亞洲已成精品業貢獻度最高區域，從先前Prada公布財報在亞太區銷售貢獻增長率達33％可見一般。 儘管精品業面臨大陸今年反腐的打擊，精品業者也提出因應之道，包括去Logo化和醞釀提高價格以彌補利潤缺口，彭博（Bloomberg）估計，2013 年精品行業EPS增長動能高達17％，看好精品業長期掌握訂價能力的優勢。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，美國第二大消費旺季即將來臨，4月復活節是僅次聖誕節的第二購物旺季，預期前一個月就會出現買氣熱潮，與消費題材相關基金表現會特別亮眼，加上近期市場信心回穩，更有助刺激民眾購物，預期消費型基金可拉出長紅。 摩根東方內需機會基金經理人張正鼎表示，大陸消費者財力愈來愈雄厚，促使Burberry集團、Prada集團等企業紛紛在亞洲拓展版圖，預估今年大陸的精品消費占全球銷售約25％，將超越美國居全球之冠。 張正鼎說明，近年來，在歐美債信疑慮干擾下，資金轉向具有保值功能的投資標的，精品珠寶就成了投資首選，也推升精品產業的成長。由於目前新興市場消費金額僅約成熟市場6成，人口總數卻是成熟市場6倍，成長空間相當大，建議可直接以內需、消費等相關基金切入，來參與新興市場長線消費成長商機。 ---------------下一則--------------- 高殖利率 澳幣計價債券吸引資金進駐2013/03/29【經濟日報╱記者簡威瑟�台北報導】 澳幣近年來稱職扮演避險貨幣角色，相較歐元、英鎊與日圓今年來兌美元趨貶，澳幣反有3.58%升幅，尤其在金融海嘯後，澳幣兌美元已升值35.67%，顯見資金推升力道之龐大，也使投資人對澳幣計價債券基金的青睞程度大為提升。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可哈森泰博表示，澳洲是成熟國家當中具備相對較高殖利率與高信評水準的國家，有望吸引保守資金進駐，並對澳幣走勢帶來支撐。 不過，澳幣並非所向無敵，像是中國以內需為導向的經濟改革，不利於澳洲出口，經常帳與貿易帳恐再惡化，澳洲仍有降息可能，需觀察澳洲經濟對商品投資的依賴度能否降低，目前應對澳幣持較為中性的看法。 德盛安聯產品首席陳柏基則認為，澳幣計價的債券股分適合手上已有澳幣部位的投資人，不必再做轉換，就能直接以手上澳幣部位進行投資，選擇更多元，對於長期績效表現穩健的產品具有加分作用，但回歸到投資本質，建議投資人仍應著重債券基金的基本面，在幣別布局上採多元均衡策略輔助，不宜偏重某一幣別。 根據統計，澳幣其實波動不小。隨市場氣氛多空，自2011年以來，澳幣相對美元就發生七次波段升值或貶值幅度接近一成的表現，澳幣匯兌風險宜慎重看待。 再者，與面對一般境外債券基金一樣，投資澳幣計價債券基金應以總報酬為考量依據，投資人不應只專注於配息高低，更要留意包含淨值漲跌在內的總報酬績效。 ---------------下一則--------------- 點心債收益率讚 CP值高2013-03-29 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導 市場多空消息下，影響風險性資產漲跌互見。點心債基金卻挾著較短存續期間及較高利差優勢，推升資本利得；加上人民幣升值的匯兌收益優勢，使得點心債基金成為近一年來主要債券類別中，CP值相對最高的投資標的。 在消費市場上，常以高CP值，形容物超所值的商品或服務。而根據匯豐中華投信統計，截至今年二月底止的過去一年，點心債每單位風險所獲得的收益率（殖利率�一年波動度）為主要債券類別之冠，為1.98，第二名則是高收益債的1.23，接著才是新興市場債與全球公債。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，今年在高收益債中，相對看好點心債的行情，除了預期將有匯兌收益外，當美債殖利率上升時，點心債價格下檔風險相對較小，為支撐其後市表現的關鍵。 黃軍儒說，近日傳出賽普勒斯可能徵收存款稅以達到歐盟提出的紓困條件，引發銀行擠兌風潮，再次推升市場對安全性公債的需求，而今年以來公債殖利率的大幅波動對債券的總回報是一大影響因素。 當美債殖利率往上彈時，公債價格將走弱，此時存續期較短的債券，防禦能力較高。目前在各債券種類當中，點心債的存續期間可說是最短的，受利率波動的衝擊較小，因此當債券市場出現較大波動時，點心債能擁有相對穩健的表現。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，隨企業透過債券籌資的風氣日盛，預估未來發債規模仍將更上一層樓。郭世宗指出，根據大麥克指數來看 各國貨幣的購買力平價，三大新興市場中最被低估貨幣就是亞洲貨幣，最具代表性的人民幣遭低估幅度高達42％，未來升值潛力值得期待。 黃軍儒指出，建議投資人今年布局債市，可納入波動相對較小、仍有利差收斂空間、具人民幣升值題材的點心債基金，掌握利息收入、資本利得及匯兌收益三重優勢的契機。 ---------------下一則--------------- 新興公司債 有潛力2013/03/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券對全球的影響愈來愈大，但在全球債指數比重仍低。基金業者看好新興市場債券的長線潛力，尤其是新興市場公司債，不論是信評或是規模都令人期待。 鋒裕投資新興市場及高收益固定收益投資組合管理總監葛雷格（Greg Saichin）指出，到去年11月，新興市場占全球國內生產毛額（GDP）比重將近43%，但新興市場債占巴克萊全球綜合債券指數比重只有5%。新興市場債在全球債指數的比重仍低，未來可望調升權重，將有助資金流入。 ING新興市場策略分析師柏昆廷（Maarten Jan Bakkum）指出，美國、日本、德國、英國等四個國家的退休基金、校務基金、保險公司、投資基金等總資產規模高達88.8兆美元，但投資在新興市場債券的比重偏低，無法反映新興市場債券的重要性。 柏昆廷說，只要這四國法人資產配置中多撥出0.5個百分點投入新興市場債券，金額將高達4,440億美元，對目前可投資規模達2.5兆美元的新興市場債券來說，動能龐大。 葛雷格分析，新興市場人口結構年輕，且各國透明度提高，積極透過政策行動重拾投資人信心，如中國的新領導階層承諾實施結構改革；奈及利亞因改革動能及政策改善，已被納入摩根大通新興市場指數，標準普爾也調升奈及利亞信用評級。 葛雷格表示，新興市場企業體質好轉，投資人開始留意新興市場公司債。新興市場公司債發行量節節上揚，已超越新興市場主權債。去年新興市場公司債發行金額逾1,500億美元，遠超過新興市場主權債的約500億美元。 法國巴黎投資新興市場債券投資長莫頓（John Morton）表示，今年當地貨幣新興債可望受惠貨幣升值、比較容易有表現；強勢貨幣新興債則以票息收益貢獻度較高、波動較低。投資人選擇新興債基金時，宜了解該基金投資標的及操作策略。 葛雷格認為，新興市場債在經濟成長面及財務體質面明顯改善，收益層面優於成熟市場，潛力大。但全球市場干擾因素仍多，如歐債危機尚未完全平息，美國債務問題也不時浮上檯面，因此仍須留意風險。 ---------------下一則--------------- 低違約加持 高收債後市俏2013-03-29 01:42工商時報記者魏喬怡�台北報導 受賽普勒斯危機干擾，多數風險性資產遭修正，但高收益債反而表現突出連五周收紅，美國高收益債則扭轉之前資金流出頹勢，再度吸引資金回流。 法人分析，在評估殖利率、債券價格與利差後，目前高收益債券的價值估值已接近歷史平均。然而，超低違約率環境仍存，企業基本面強勁、且央行採取積極寬鬆的貨幣政策，均可望支撐高收益債券行情續揚。 據穆迪所追蹤的高收益債券平均違約率2月底約2.7％，英傑華全球高收益債券基金經理人Joshua Rank表示，由於高收益債預期違約率仍相當低，因此，投資高收益債券的本金減損風險並不高，預估高收益債今年主要投資風險在於全球總體經濟變動及政治因 素所帶來的利差波動。 Joshua Rank指出，雖然之前市場對於高收益債價格偏高疑慮而進行部分調節，然而國際資金對於高收益債的需求在全球依然強勁。與股票相比，高收益債的報酬（經風 險調整後）依然具吸引力。全球高收益債投資報酬率在GDP成長率處於1.5％到2.5％時表現最佳，而根據世界銀行2013年預估，今年GDP成長約 2.4％，目前經濟環境仍有利高收益債。加上低利環境仍將維持一段時間，高收益債券近6％到8％的殖利率優勢依然吸引人。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，近期由於歐盟代表與賽普勒斯達成紓困協議條件之一是賽國必須對收取一次性「存款稅」，引發爭議，不確 定性帶動市場避險需求，引發高收益債出現拉回。但整體來看，賽普勒斯消息干擾市場僅為短線，尤其該國經濟規模極小，影響有限，此外，今年整體歐洲經濟較前 兩年更為穩定，加上歐洲央行仍會盡力維持歐元區穩定，預期危機蔓延風險不大。全球經濟溫和回暖態勢明朗，仍將是後續支撐風險性債券的重要因素。 瑞士寶盛債券基金投資長Enzo Puntillo表示，歐債的衝擊力已縮減為區域性問題，預期對全球市場的影響力將大幅下降，市場在美國股市持續創新高的帶動下，投資氣氛熱絡且全球經濟成長狀況比預期來的強勁，將有利於信用型債券基金表現。
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 研究顯示 喝綠茶+咖啡減少中風【聯合報╱編譯組�報導】 一般人認為，綠茶和咖啡能有效預防中風。但要選擇喝咖啡還是綠茶？答案是兩種都喝，對健康會更有幫助。 英國每日郵報報導，研究人員針對約八萬四千名四十五至七十四歲無心血管及癌症等疾病的日本民眾，調查他們長達十三年期間喝咖啡或綠茶的習慣，並分析與疾病的關連。結果顯示，與完全不喝咖啡或綠茶者相較，每天一杯咖啡或至少四杯綠茶，能有效減少兩成中風風險。研究也指出，即便一天只喝兩到三杯綠茶，也能降低一成四的風險。 這項研究發表於美國心臟協會期刊《中風》。研究表示，咖啡或綠茶喝得越多，中風機率就越低。該研究的主要作者、日本國立心血管與大腦疾病研究中心研究員小久保喜弘博士表示，這是針對咖啡和綠茶的綜合效果對中風風險影響的第一項大規模研究。他說：「固定喝咖啡和綠茶能夠有效防止血液凝結，大幅增進心血管健康。」研究人員也表示，咖啡和綠茶除了防止中風外，還能有效預防心臟病發作。 目前仍不確定綠茶究竟是如何降低中風機率，研究人員相信，綠茶中的「兒茶素」或許能保護血管，藉此減少中風機率。研究人員也相信，咖啡中含有「咖啡因」和「綠原酸」，能透過抑制第二型糖尿病的發生，協助降低中風機率。【2013/03/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 吃乳酸菌 也能護肝-中華醫藥網1020316《2013/03/15 18:18》記者陳金龍�沙鹿報導 國內民間團體統計發現，國人脂肪肝盛行率逾 3成，長期喝酒是引發酒精性脂肪肝及酒精肝病潛在因素。弘光科大研究團隊開發出改善酒精性脂肪肝及肝功能性的乳酸菌，經動物實驗有顯著改善，授權產品可望 1年內上市。 國外研究報告指出，一旦腸道壞菌過多，細菌便容易因酒精引起腸隙漏所造成的內毒素流出，導致肝臟暴露於高濃度的內毒素威脅，提高罹患脂肪肝的機率、引發酒 精性肝疾。因此藉由改善腸道菌相，防止腸隙漏的產生因而提升肝臟抗氧化性及免疫力，成為學界研究預防酒精性脂肪肝的重要方向之一。 弘光科大民生學院院長曾浩洋指出，研究團隊先成功分離出數株功能性乳酸菌，再組合餵食酗酒的老鼠 8週。對照餵酒精組老鼠的肝臟切片，發現吃乳酸菌可明顯消除酒精性脂肪肝，同時有效降低肝臟的肝功能指數 GPT、 GOT指數，這項研究成果已申請專利。 曾浩洋指出，服用此組合乳酸菌或相關產品，例如優酪乳，不僅有助於人體腸胃道提升免疫功能，或以此組合乳酸菌結合不同的保健複方，更可達到多重健康效果。目前研究團隊已經與國內生技廠商合作洽談技術轉移，產品預計 1年內可望上市。 研究團隊也開發出可預防雞隻感染沙門氏菌或球蟲的乳酸菌飼料添加物，僅需服用 3天，仔雞之病原菌侵入率可降低至 1/100或 1/1000，也提升育成率。未來如導入畜牧業，將可減少抗生素的使用量，對於爭取逐漸禁用抗生素的歐盟市場而言，是國內農民的一大利器。 ---------------下一則--------------- 聞香就飽 橄欖油助甩肉 飲食添加 每天少攝取176大卡2013年03月17日【張翠蘭╱綜合報導】 橄欖油用聞的就讓人有飽足感！德國、奧地利學者發現，添加橄欖油的食物讓人有飽足感，光在飲食中添加橄欖油香氣萃取物，每天就能減少攝取176大卡熱量。 德國慕尼黑工業大學食物化學系教授席貝勒（Peter Schieberle）與維也納大學的團隊，以橄欖油、菜籽油、乳脂和豬油試驗，請試驗者每天正常飲食之餘，再吃添加這4種油脂中任1種的500克低脂優格，為期3個月。結果試驗者體脂比率未增加，但橄欖油組的血液中，飽足感荷爾蒙較高，他們也表示加橄欖油的優格吃了很飽。 將研發減重產品 席貝勒說：「此發現令人驚訝，因菜籽油和橄欖油都含類似脂肪酸。」研究進一步將試驗者分成吃原味或添加橄欖油香氣萃取物的優格兩組，發現橄欖油組熱量攝取不變，對照組卻每天多吃176大卡，推論「橄欖油的香氣可控制飽足感」。 影響飽足感因素很多，以血糖指數最顯著，血糖降越快，體細胞從血液中吸收葡萄糖越快，人體也越快飢餓。研究人員將探究橄欖油香氣中哪種物質能最有效抑制葡萄糖吸收，有助研發更有效、健康的減重食品。 國內營養師謝宜芳指出，橄欖油的不飽和脂肪酸含量很高，能減少腹部肥胖，應挑選保留不飽和脂肪酸和其他天然成分的初榨橄欖油。 應選初榨橄欖油 曾漢棋綜合醫院院長曾漢棋指出，嗅覺是影響人體飽足的因素之一，嗅覺神經很短，很快就到傳到腦部，透過嗅覺達到飽足感很有可能。此新研究方向先進，研究結果也很新，相信國內許多醫生都會有興趣。 橄欖油好處多多 ◆不飽和脂肪酸含量很高，每100g約含73g，而飽和脂肪酸含量少，每100g約含14g，可改善血液循環，避免心腦血管疾病 ◆促進消化系統功能、增強內分泌系統功能、 強化骨骼，預防乳腺、子宮、攝護腺、結腸等癌症病變 ◆含維生素E和多酚（芳香化合物），有抗氧化功能，防止皮膚損傷和衰老 資料來源：《蘋果》資料室 ---------------下一則--------------- 煮菜前燙一下 硝酸鹽不入口2013/03/18【聯合報�記者詹建富�報導】 硝酸鹽，不是只會出現在加工肉品嗎？ 多吃蔬菜， 怎麼會吃出問題？ 飲食中多攝取蔬菜是必要的，但是， 不是多吃就好， 依不同體質正確吃、 適量吃， 才是健康之道。 雖然冬天剛過，但春寒料峭時，吃一鍋暖呼呼的火鍋仍是一大享受。專家指出，火鍋備料中常見的大白菜、高麗菜、茼蒿等葉菜，以及小香腸、培根等，普遍含有高量的硝酸鹽，混在一起煮，等於變成一鍋「硝酸鹽高湯」。 抽驗蔬菜 八成硝酸鹽過量 許多人以為只有吃香腸、醃製肉品，才會吃進硝酸鹽，但新光醫院腎臟科資深主治醫師江守山表示，根據主婦聯盟過去抽驗市售蔬菜經驗，超過八成都含有過量的硝酸鹽。他說，由於衛生署已針對肉製加工品訂出硝酸鹽的檢驗標準，使得國人攝入硝酸鹽的主要來源已非加工肉品，反而是蔬菜，特別是素食者都依賴蔬食，更可能吃下大量的硝酸鹽。 江守山指出，目前僅有歐盟在2001年針對菠菜、萵苣制訂硝酸鹽的限量標準為4500ppm（百萬分之一），其他如美國、加拿大、日本及台灣則尚未制定；但他認為，由於硝酸鹽進入人體後，會轉化成亞硝酸鹽及亞硝胺，而後者在動物及人體都屬於致癌物，不宜再坐視不管。 施氮肥過量 日照不足殘留多 江守山指出，蔬菜中之所以含有硝酸鹽，主要是農友在種植蔬菜時會使用氮肥，可增加蔬菜的產量，但如果施用氮肥過量，又遇到日照不足，就會累積過多的硝酸鹽，因此冬天所生產的葉菜如大白菜、茼蒿、高麗菜，所檢出的硝酸鹽就會比夏天生長的蔬葉要多很多。 加上許多農友都是趁天未亮時採收蔬菜，在缺乏充足日曬下，硝酸鹽就會升高。他就曾抽驗發現，有些葉菜的硝酸鹽檢驗值竟然「破表」，遠高於15000ppm，讓他嚇了一跳。 硝酸鹽無毒 入口質變成毒物 馬偕醫院營養課長蔡一賢也說，除了生鮮的蔬菜含有硝酸鹽外，市售的酸菜、榨菜，也都因為經過醃製過程，而含有硝酸鹽，因此，著名的酸菜白肉火鍋，最好不要多吃，並且記得隨時請店家加水或高湯稀釋，喝湯適量即可。 江守山說，其實硝酸鹽本身是無毒的物質，但它碰到口水中的細菌，有一部分就轉化成亞硝酸鹽，進入人體消化系統，亞硝酸鹽再進一步變成亞硝酸、亞硝胺等代謝物。值得注意的是，近年來已有許多研究發現，亞硝胺與人類的胃癌、食道癌、口腔癌、肝癌、大腸癌及卵巢癌有關。 吃維生素C 可以中和硝酸鹽 不過，林口長庚醫院毒物科主任林杰樑指出，雖然葉菜有硝酸鹽的殘留，但由於蔬菜本身含有維他命C等抗氧化物質，多少可中和硝酸鹽，而且體內亞硝酸鹽要轉化成亞硝胺，中間需有含胺類的海產、起司，如果多吃含維生素C的新鮮青菜及水果、多酚類的食物及維他命E的食物，就可抑制亞硝酸鹽在腸胃直接合成亞硝胺。 ……………………………………… 三種方法 遠離硝酸鹽2013/03/18【聯合報�記者詹建富�報導】 1、熱水汆燙 硝酸鹽少八成 多吃蔬菜有益健康，但如果葉菜含有過量的硝酸鹽，卻是潛藏危機。蔡一賢表示，硝酸鹽遇熱會釋出，建議民眾吃蔬菜先汆燙過，若要生吃，則可用溫水洗淨。 台北市衛生局曾針對市面上硝酸鹽含量較高的青江菜、小白菜以及萵苣，分別以清水清洗浸泡20分鐘、溫水浸泡10分鐘及熱水汆燙2至3分鐘等三種方式進行實驗，再以試紙進行硝酸鹽的含量檢驗。結果發現，用清水浸泡蔬菜，並無法降低硝酸鹽的含量，若以熱水汆燙，則蔬菜中的硝酸鹽含量，最多可減少八成。 因此，蔡一賢說，把蔬菜放進滾水中，馬上撈起的汆燙方式，既可以吃到蔬菜中的營養，又能減少攝入過多的硝酸鹽。 2、廣泛攝取 別吃單一蔬菜 另外，比較保險的方法是，不要一直吃同一種類型的蔬菜，而是應廣泛且均衡地攝取根、莖、菇、芽類的蔬菜。 3、用維他命C 平衡化學作用 江守山表示，吃火鍋時不妨搭配大蒜、青椒、綠茶及含維他命C的水果，可有效平衡硝酸鹽的化學作用。 ……………………………………… 青菜這樣煮… 營養素不流失2013/03/18【聯合報�記者鄭朝陽�報導】 蔬菜富含人體必需的維生素，但怎麼煮才吃得到最多的營養？ 葉菜類久煮 維生素易流失 新北市衛生局食品藥物管理科長林冠臻說，蔬菜烹調的時間越短、養分的流失也越少。蔬菜富含維生素Ｃ、Ｂ群等水溶性維生素，和鉀、磷、鐵等礦物質，這類維生素及礦物質遇高溫會被破壞，因此建議炒菜時，等鍋內的油熱後再放菜，快炒起鍋較能確保營養、色澤。 林冠臻表示，一般葉菜類不耐久煮，水煮久了，營養成分流失也多，這也是西方人習慣吃生菜的原因之一。但有些蔬菜必須久煮，腸胃才能消化，像含澱粉質較高的芋頭、山藥、地瓜等，以及含纖維質較高的竹筍等。 豆類含毒素 煮熟才能入口 有些蔬菜適合涼拌，像芹菜、洋蔥、萵苣、番茄、黃瓜等。也是營養師的林冠臻提醒，一些豆類必須完全煮熟才能吃，例如，四季豆雖然也適合涼拌，但前提是必須煮熟，它含胰蛋白抑制物質，會抑制胰蛋白的活性，刺激胃腸道，導致惡心、嘔吐、腹痛等症狀，因此必須經高溫煮熟，才能破壞胰蛋白抑制物質。另外，四季豆還含皂素、植物血球凝集素，必須加熱煮熟才能破壞這些有害物質。 林冠臻表示，皂素會強烈刺激消化道黏膜，引起出血性炎症，並有溶血作用；植物血球凝集素是一種蛋白質，會引起嘔吐反應。 胡蘿蔔南瓜 營養得靠「加油」 含水溶性維生素的蔬菜怕久煮，但像胡蘿蔔、南瓜、番茄等蔬菜，得煮了才會釋放營養素。 林冠臻以胡蘿蔔為例，它富含β胡蘿蔔素，是維生素A的先質，人體無法製造維生素A，必須從這類食物補充。但維生素A屬脂溶性維生素，烹調時必須加食用油，或與含油脂的肉類一起烹煮，才能把β胡蘿蔔素釋放出來形成維生素A。番茄的茄紅素也是同樣的道理。 生胡蘿蔔破壞維生素C 別打蔬果汁 她說，有些根莖類如胡蘿蔔等，可帶皮烹煮，因為外皮可防止內部養分氣化或溶解於水。如果不帶皮煮，這種蔬菜湯也富含營養，盡量喝掉。 生胡蘿蔔也常被拿來當生菜，但林冠臻說，生吃胡蘿蔔就吃不到維生素Ａ的營養，且胡蘿蔔含「氣化酵素」，會破壞維生素Ｃ，因此生胡蘿蔔不適合和其他蔬果一起打果汁。 洗菜小提醒 新北市立聯合醫院營養部主任張春美表示，以大量清水洗蔬菜即可，用鹽水不見得較乾淨，用清潔劑有殘留餘毒的風險。 •包葉菜類：先去除外葉，再拆成單片沖洗。 •根莖菜類：先清洗後再去皮，凹陷不平處宜削厚一點，除去可能附著表皮的農藥及汙垢。 •花果菜類：建議盡量連皮食用，清洗時可用軟毛刷刷洗；凹陷的果蒂處易沉積農藥等部位，宜先切除再行沖洗。 ▇ 少吃隔夜菜 吃多少煮多少 冰箱放久營養也難保 烹調好的蔬菜，張春美說，應盡快吃掉，且烹煮的菜量以一次能吃完為原則，因為菜放置過久或回鍋次數越多，養分的損失越多、風味也越差。 張春美指出，有人以為冬天隔夜菜不必擺冰箱冷藏，這觀念是錯的，室溫的隔夜菜容易孳生細菌，夏天吃未冷藏隔夜菜更有中毒風險。 張春美表示，蔬菜在室溫擺放數天，營養流失的速度比冷藏還快；但也別以為放在冰箱就能保住營養，雖然外表看起來能「保鮮」，但營養也正悄悄流失，能現買、現煮、現吃最好。 ▇ 別切起來等 洗菜手要輕 下鍋前才切 蔬菜該先洗後切還是先切後洗？順序不一樣，營養可是差很多。張春美建議，蔬菜應先洗而後切，洗菜時動作要快、要輕，勿搓揉或擠出汁液，才能保存營養素。 張春美說，一些葉菜類或根莖類蔬菜根部泥土多，盡量先用水清洗再切除根部，避免產生切面流失水溶性維生素。另外，最好下鍋前再切，「不要切起來等」，切塊時也不要切得太細小，減少養分與空氣接觸而氧化。 ---------------下一則--------------- 食物添加奶油黃 賣相較好卻易罹肝癌2013/03/18【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 奶油黃屬於含有毒性的添加物，主要是用於幫助食品製作的色澤、光澤度增加作用，人體攝取過量這類人工化學成份，對於健康有所影響。 •污染途徑 「奶油黃」：奶油黃化學名為「二甲氨基偶氮苯（DAB）」，人工合成物質，屬於油溶性黃色素，為非法食品添加物。可在食品製作、加工過程幫助食品染成黃色的，也可當作染料，可能被違法添加於酸菜、芥菜、黃蘿蔔、糖果等。通常食品製作過程，因為經過高溫烹調過程，相關組織易被破壞掉，添加這類人工化學添加物，可幫助產品外觀較具有光澤、鮮豔度，賣相較好。 •症狀影響 這類化學添加物，除化學致癌外，還有生物性致癌因素（腫瘤病毒），如肝癌。在一項動物實驗中，發現經過常其飼餵老鼠奶油黃成份物質後，這些老鼠引起了肝癌病變。因此，人體如攝取過量，易影響肝臟解毒性，長期下來有致癌性，造成肝臟問題、病變。 •專家看法 三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，奶油黃可能被用於添加在芥菜製作，像是一般芥菜應自然呈現褐色，如添加奶油黃後，可呈現出色澤較為自然，好看的外觀，避免變色，幫助賣相增加。通常如果食品買回來，放在室溫環境下一陣子，久不變色、不變壞，就要懷疑可能是有違法添加這類奶油黃添加物。 營養師胡懷玉表示，肝功能不好者，有肝炎問題的患者，還有脂肪肝，肝機能異常族群，本身肝功能通常已經減損許多，都應避免經常性的攝取過量這類食品，以免造成肝臟負荷更加重，造成肝病變的機會增加，甚至引發癌變問題。 •注意事項 購買相關酸菜、芥菜、黃蘿蔔等製品，如果顏色過於異常、不自然，顏色愈鮮黃，代表可能有問題，應避免購買。最好選擇有完整包裝、添加物標示完整、清楚的食品。購買這類產品回去後，最好事先仔細清洗，至少沖洗10~20分鐘以上，避免太多殘留化學物質留在食品上；也能幫助其他可能的化學、防腐成份清除掉。 ---------------下一則--------------- 腎臟病患喝菜湯 最怕「鉀」不妙2013/03/18【聯合報�記者李蕙君�報導】 蔬菜很營養，但對慢性病、癌症、手術前後等病患而言，不是每一種養分都有益，許多「眉眉角角」要注意，才不會損及體內平衡。 鉀易溶於水 務必燙過再吃 前陣子元宵節，很多人愛吃鹹湯圓，添加豐富的菜、肉烹調，整鍋湯圓變得營養又美味；高血壓病患吃得唏哩呼嚕，腎臟病人卻只能吃上幾顆湯圓，望湯興嘆！ 「問題在鉀的攝取。」馬偕醫院台東分院營養課課長陳麗如表示，同樣是慢性病患，禁忌大不同；肉、菜內都含有鉀離子，該成分易融於水中，煮湯必定會使得湯頭含有豐富的「鉀」，這是腎臟病患的剋星。 陳麗如解釋，人體內的鉀通常透過腎臟排出，對腎臟病患而言，食用過量的鉀，對已經生病、功能衰弱的腎臟就是大負擔，恐怕造成病情惡化；也因此，腎臟病患吃蔬菜通常會燙過再吃，目的就是盡量讓鉀離子釋出水中，減少攝取量。 低鈉鹽藏鉀 只能適度攝取 不過，別以為不喝湯就能避免鉀危機！陳麗如說，市售低鈉鹽及薄鹽醬油常以鉀來取代鈉，腎臟病患也不宜任意食用。另外，許多鉀離子含量高的水果也是少碰為妙，包括奇異果、草莓、香蕉等。 不過，陳麗如強調，腎病有階段性，若病患在前幾期病症中有需要鉀助排尿的需求，則可依醫師指定，不限定含鉀食物。 另外，腎臟病患者也要減少蛋白質的攝取，因蛋白質進入人體會產生廢棄物「氮」，必須透過腎臟排出，對病患身體就是一個負擔。 陳麗如強調，反觀高血壓病患雖比腎臟病患能盡情飲用菜湯，但要注意湯內的鈉離子，即鹽分的添加，不能攝取太多。 吃抗凝血藥 維生素K勿過量 陳麗如表示，慢性病患者長期服用藥物，可檢查是否含有抗凝血藥物（warfarin），若有，平常的飲食要注意維生素Ｋ的平衡攝取。 陳麗如說，維生素Ｋ是幫助人體凝血的重要因子，對於服用抗凝血藥物的病患而言，過量攝取會影響藥效。 一般而言，深綠色蔬菜、高麗菜、花椰菜等都具有豐富維生素Ｋ，陳麗如建議，病患應當在每餐「適量」且「定量」攝取。女性喜愛的蔓越莓、綜合維他命、部分中藥也都有高含量維生素Ｋ，要少吃。而這些食物的攝取量，可由醫師看過抽血報告後，進行調整及建議。 草酸鈣結石者 少吃高草酸蔬菜 草酸鈣結石病患要避免吃太多高草酸蔬菜，例如菠菜、大黃瓜、甜菜根、甜菜葉等；另外，豆類（黃豆與部分豆製品）、穀類、麥麩、核果類（杏仁、花生、核桃）、紅茶、巧克力等也都是高草酸食物。 陳麗如說，一般人會誤解，草酸鈣結石應當要連鈣也減少，還有「菠菜和豆腐不能一起吃」的錯誤觀念。其實，鈣是人體重要的養分，每日飲食還是要達應有的總鈣量；建議鈣攝取量能平均分攤在各餐中，減少草酸被血液吸收而順利排出。 癌症病患 治療期間別吃生菜 而對於癌症病患，陳麗如提醒，做治療期間若白血球降低，就要避免任何生食，包括生菜。 另外，病患在大腸手術、人工肛門手術前後有過度期，飲食要採低渣食物，吃蔬菜應盡量挑軟葉部分食用，暫不吃多渣的根莖。 ---------------下一則--------------- 吃飯配電視 多吞進一成熱量【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 最新研究顯示，專心吃飯有助於體重維持正常。 英國利物浦大學的研究團隊，將參與者的飲食模式分為專心及分心兩組，專心組用餐時心無旁騖，事後可以清楚記錄飲食內容；分心組則習慣吃飯時做其他事情，所以多半不清楚自己的飲食內容。結果發現分心組攝取的熱量比專心組平均高出一成，甚至最多可攝取比專心組多五成的熱量。 美國另一份研究指出，孩童吃飯配電視，比專心吃飯的兒童容易吃進更多的披薩。 書田診所營養師李婉萍表示，飽足感不僅與吃進的食物量有關，也常受到心理影響，專心吃飯能意識到自己吃下去的食物，不但能夠藉由視覺告知大腦，自己正在進食，增加心理上的飽足感，也較易控制熱量。 臨床上，李婉萍也看到不少因為吃飯不專心而體重上升的案例，最常見的就是在家帶小孩的母親，因須隨時將心思放在照顧新生兒上，常一邊照顧嬰兒一邊用餐，不 自覺的吃了很多食物，並覺得自己明明就沒吃什麼，體重卻扶搖直升。台灣營養基金會執行長吳映蓉表示，專心吃飯不但能增加飽足感，進食速度也會放慢，讓唾液與食物可以充分混合，避免胃部負擔過大。 不過，專心吃飯雖然可以幫助維持體重，但對於想減重的民眾單靠專心吃飯，可能還不夠。吳映蓉建議，想要減重的民眾，可以在餐前自備盤子，先夾一盤蔬菜，讓低熱量的蔬菜先占據一半的胃，接著再吃蛋白質類，澱粉最後入口。不但能減少吃進去的熱量熱量，也可增加膳食纖維、礦物質以及維生素的攝取。 另外，放慢吃飯速度對減重也有幫助，通常飽足感與吃進的食物會有時間落差。吳映蓉說，可以在咀嚼的時候，把手上的餐具放下，不但能專心享受食物的美味，更能減緩進食速度，避免吃進過多熱量。【2013/03/20 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 吃飯會胖?醫師打破迷思! -中華醫藥網1020321《2013/03/06 12:08》記者陳金旺／台中報導 吃飯會胖嗎？中國醫藥大學附設醫院家庭醫學科主治醫師林文元說，減肥者其實什麼都可以吃，重點在攝取的份量與熱量是否控制得宜，米飯其實並沒有原罪。 林文元指出，西化飲食固然提供多元選擇，隱藏的熱量卻不容小覷。很多人在減肥期間，刻意避開米飯，改以其他碳水化合物當主食，像是薯條、麵包、披薩等，但體重卻往上走揚。曾有研究以 BMI值大於 25、年齡介於 25至 30之間的過重婦女為對象，請她們連續 6個禮拜都吃米飯，並配合低卡飲食進行觀察，發現這樣反而能控制體重。 農委會農糧署陳建斌副署長表示，台灣是稻米王國，高品質的米在日治期間常獲選進貢日本天皇，曾幾何時，國人口味丕變，吃飯反而退了流行。如果能灌輸國人觀念，正確認識米食，恢復以米為主食的習慣，則一切頹勢就有扭轉的機會。這幾年農糧署編列預算走入民間，與醫療系統展開合作，透過醫師營養師以各種方式教育民眾，破除吃飯會胖的迷思。 ---------------下一則--------------- 含葉酸食物 有助穩定情緒2013/03/21【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 常感覺憂鬱、心情鬱悶的人不妨吃點木瓜、菠菜、草莓、豆類等含葉酸食物。振興醫院身心內科主治醫師袁瑋表示，近日有些研究報告發現，補充「L-甲基葉酸」（L-methylfolate）似乎可以讓抗憂鬱劑效果變得更好。且L-甲基葉酸可幫助血清素、多巴胺與正腎上腺素分泌，這些化學物質分泌正常，都會讓情緒更為穩定，以上食物都含有豐富的葉酸，適量補充對身心很有幫助。 袁瑋醫師指出，實驗中所用的抗憂鬱藥物包含各種藥物，但以SSRI類藥物（選擇性血清素回收抑制劑）、SNRI類藥物（血清素及正腎上腺素回收抑制劑）占多數。研究發現，服藥患者若服用L-甲基葉酸補充品，藥物效果似乎更好。 袁瑋醫師解釋，L-甲基葉酸是一種醫療級「葉酸」，葉酸是維生素B9，屬於一種水溶性維生素，如果吃太多相關食物，身體自然會代謝出去，沒有證據顯示會有嚴重併發症。 袁瑋醫師另提醒，憂鬱症患者平常除了要按時服藥，生活作息、飲食也要規律、均衡，喝酒容易讓憂鬱症病情更為惡化，建議憂鬱症患者最好不要喝酒，以免影響病情。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 掃墓小心恙蟲叮咬-中華醫藥網1020318《2013/03/16 18:25》記者林東行�花蓮報導 清明節將近，民眾掃墓祭祖容易接觸到恙蟲孳生的草叢環境，增加感染恙蟲病的風險。花蓮慈濟醫院感染科王立信副院長提醒大家，春夏之際正值野外恙蟲肆虐時期，一旦被恙蟲叮咬後，大部分會出現發燒、肌肉痠痛、咳嗽等類似感冒症狀，千萬不要輕忽而延緩就醫，否則將導致生命危險。 王立信表示，恙蟲常叮咬隱密處的柔軟皮膚，如鼠蹊部、陰部、會陰部、腋下、頭髮與肚臍附近，叮咬部位周圍泛紅，潛伏期約 9至 12天，超過 90%患者都可以發現焦痂外，並常伴隨高燒、頭痛、出汗、結膜充血和淋巴腺發炎、腫大等症狀。 王立信指出，花東是恙蟲病盛行地區，平均每個月都有病例發生，尤其是在 4、 5月間病例數急遽上升， 7月達到最高峰。墓地附近大都有草叢是恙蟲最常藏匿的地方，一旦被叮咬，如果沒有及時就醫，死亡率高達 60%。 王立信建議民眾，清明到郊外掃墓最好穿著長袖衣褲、長靴及手套等避免皮膚暴露，並塗抹經衛生署核可的驅蟲劑，避免恙蟲叮咬，離開草叢後儘快沐浴，並換洗全部衣物，如此才能減少感染的機會。 ---------------下一則--------------- 雷射後護膚 首重保濕-自由時報1020320記者洪素卿�台北報導 為什麼做了醫美雷射，但是皮膚卻變得更黑、滿臉痘痘，甚至長出口唇疱疹？醫師表示，可別讓「美容諮商師」幫你決定雷射療程，否則選錯了雷射、或是術後保養不佳，不只結果不如預期，嚴重者還可能「毀容」。 一名上班族女性因臉上老長粉刺，覺得礙眼，醫美諮詢師告訴她：「可以接受淨膚雷射讓粉刺代謝掉！」沒想到，做完雷射之後，臉上反而佈滿了小小青春痘，讓她懊惱不已。 台北書田皮膚科診所主治醫師鄭惠文指出，其實醫美療程還是應該先由醫師評估，然後再決定療程，千萬不要讓諮商師決定該做什麼雷射；像是粉刺皮膚的患者在接受雷射治療後，有時候會因為雷射的熱能反應，造成皮膚裡的小小粉刺產生發炎反應，以致雷射後反而滿臉青春痘。也因此，該做的可能是其他治療程序，而不是靠淨膚雷射去除。 就算是經常打雷射的患者術前也應跟醫師溝通，才能避免意外。鄭惠文說，先前有一個民眾沒告訴醫師有使用助曬劑，結果醫師依照一般的能量標準施打雷射，卻出現了能量吸收過度的狀況。桃園長庚醫院皮膚科主任胡倩婷表示，一般人打雷射不太會引發疱疹病毒感染，但若過去皮膚疱疹曾反覆發作，在進行雷射療程前，應該先告知醫師過去病史，避開過去長疱疹的部位，或是先服用抗病毒藥物預防。 如果術後保養不當也可能造成雷射效果不如預期。鄭惠文指出，民眾如果接受像是除斑雷射、磨皮或是飛梭等術後臉上會有微細傷口的療程後，一定要持續進行1到2週嚴格防曬措施，否則臉上的傷口經日曬產生發炎反應，可能留下色素沉澱，影響療效。 胡倩婷提醒，民眾做完雷射治療後，應注意保濕照護。打完能量較強的雷射後皮膚形成傷口，可先塗抹抗生素藥膏，再抹上保濕品，避免皮膚水分流失，也有助皮膚傷口更快復原。 ---------------下一則--------------- 雷射取代日常保養 皮膚恐變糟【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】 「愈新的儀器，效果愈好；雷射可當作肌膚日常保養」？坊間醫美療程，淨膚、脈衝光、日式光纖、白瓷娃娃雷射等，民眾常陷入超炫名稱迷霧中。有些醫師也不諱言，市場雷射機器眾多，連他們也不熟，更不清楚有何差別。 台北醫學大學附設醫院整形外科主任蔡豐州表示，許多廠商常在衛生署核准的適應症外，再為醫療儀器取個酷炫名稱，如「黃金拉提線」、「鑽石微雕」等，但醫師不見得熟悉各種新設備；消費者要三思是否花錢當了白老鼠。 不少醫美診所為提高業績，非醫學專業的「諮詢師」常鼓吹民眾購買套裝雷射療程，取代每日保養。 美容外科醫學會前理事長林靜芸說，皮膚頻繁接受光照，就像生病服用抗生素，吃太多恐傷身體；若肌膚常去角質，天然防禦力下降，一旦防曬保養沒有做好，愈打雷射，皮膚恐怕愈糟。 一位整形外科醫師也說，許多醫美廣告說的雷射「蘋果光」、「天使光」等，全是廠商的商業手法。此外，不少醫美診所主打雙機雷射，一次可打兩種雷射，但雷射能量若足夠，一次就有效果，何必打兩種？且雙機價格更昂貴，比兩種雷射加總還高，就像冰淇淋一球九十元，兩球應一百八十元，但雙機雷射混合卻可能要價兩百廿元。【2013/03/21 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 美白針成分 90％以上是水2013-03-22中國時報邱俐穎�台北報導 俗話說：「白就是美」，隨春夏腳步來臨，也讓台灣女性對美白產品趨之若鶩，但皮膚科醫師提醒，市售美白針成分90%以上是水，打的效果可能不如直接搽美白產品來得好；要追求白皙，別忘落實防曬，多補充檸檬、奇異果、番石榴等抗氧化蔬果。 台北長庚皮膚科主治醫師黃毓惠表示，市售的美白針成分90%以上是水，再添加少量的傳明酸、左旋C、維他命C等美白成分，但打點滴美白的效果，可能還不如直接搽在皮膚上來得好。 黃毓惠指出，美白針成分進入血液後，再滲出到真皮層、表皮層，表皮層真正能吸收的其實有限。另傳明酸目前衛生署僅核准用於外用，美白針使用傳明酸則屬適用症之外，民眾也要注意。 台大醫院皮膚部主治醫師朱家瑜指出，美國曾有研究，若讓人吃4000毫克的維他命C錠（相當於一般人一天吃40顆的維他命C錠），經過吸收，與直接擦維他命C者相比，吃的人美白吸收程度僅有搽的人的1/25。 吃的不如搽的有效，朱家瑜也說，打入高劑量的維他命C等美白成分，也許幾小時內會有美白的效果，但通常半天就會被身體代謝掉。 春夏要避免陽光曝曬讓膚色變黑，朱家瑜還是老化一句，防曬是美白的基本功，此外，保持良好作息，平常多食用檸檬、奇異果、番石榴等天然具抗氧化成分的蔬果，都能保持肌膚健康。 另部分女性可能會嘗試使用檸檬、小黃瓜等蔬果敷臉，但若接觸陽光，反恐造成皮膚黑色素沉澱，變白不成反變黑臉，黃毓惠提醒，若真要使用保養品，應認明有衛生署核可的左旋C、熊果素、麴酸等美白成分的產品。 開業皮膚科醫師趙昭明表示，美白針的功效見人見智，但因傳明酸具有凝血功能，若是生理期、高血壓等慢性疾病患者應避免使用，以免造成血栓，懷孕婦女也不建議施打。 ---------------下一則--------------- 他用女性洗髮精 掉髮暴5倍-中華醫藥網1020320《2013/03/19 20:06》記者黃翠娟�台北報導 有名男大生跟女友共用洗髮乳，結果變成「油頭小生」，每週落髮逾上千根，比一般人掉髮量高出 5倍，頭皮還紅腫發炎險些變禿頭，醫師呼籲，男女頭皮大不同，標榜雙效合一、滋潤洗髮乳等洗髮精不適合男性使用。 皮膚科醫師趙昭明表示，男性皮脂分泌量是女性 2倍，不過男性卻常忽略使用適合自己的洗髮乳，用錯洗髮產品恐出現掉髮，嚴重者還會變成禿頭。 有名男大生被女友嫌有頭油味，為此他還特別偷用女友的滋潤洗髮乳，沒想到問題愈來愈糟，趙昭明說，這名個案每週掉髮量逾千根，比一般人掉髮量高出 5倍，也出現頭皮屑，原以為是因為壓力或內分泌失調所致，就醫了解後找出掉髮可能是因為用錯洗髮精，引發脂漏性皮膚炎。 醫師分析，造成台灣男性掉髮的原因有很多，可以歸納為 3大項，分別是男性頭皮皮脂線分泌是女性的 2倍，頭皮問題更是女性的 3倍；潮濕氣候加速皮脂分 泌，成為皮屑芽孢菌繁衍溫床；用錯洗髮精，惡化男性頭皮問題，造成掉髮。其中高達 5成男性最普遍遇到的掉髮問題，只是單純錯用洗髮乳 趙昭明說明，許多男性更因長期使用女性洗髮乳，造成頭髮愈洗愈油，使皮屑芽孢菌在皮脂含量極高的毛囊中大量繁衍，陷入頭皮癢、頭皮屑及掉髮問題的惡性循環，頭皮屑是愈來愈多，有些人一天落屑量是一般人的 5倍。可以多到每天 2.5公克。 有些男生洗頭是隨隨便便，趙昭明強調，男生洗頭也是有技巧的，水溫不能太高，約略 36度左右即可，夏天使用冷水洗頭無妨，記得不要一大坨洗髮精抹在頭髮 上，請加些水稀釋洗髮精濃度，再來用指腹按摩頭皮 2、 3分鐘，切忌抓傷頭皮，吹頭髮時用冷風，免得髮質變壞，顏色褪成咖啡色，倘若要用熱風定型髮型， 可記得離頭髮 30公分。 ……………………………………… 脂漏性皮膚炎 男大生掉髮千根【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 一名男大生與女友共用洗髮乳，長期下來頭皮一片紅腫，最終導致脂漏性皮膚炎，一周內掉髮數千根；皮膚科醫師懷疑，可能與選用過度滋潤的洗髮乳有關。 這名男大生本來就有頭髮油膩發癢的困擾，於是更加頻繁使用滋潤洗髮乳。開業皮膚科醫師趙昭明表示，本來以為是因為壓力或內分泌失調所致，但後來發現這名男性飲食作息正常，不排除掉髮元凶就是洗髮乳。 趙昭明表示，由於男性荷爾蒙加上汗腺分泌，男性皮脂分泌量本來就比女性旺盛，一旦皮脂阻塞毛孔，容易孳生皮屑芽孢菌，導致頭皮毛囊發炎，嚴重甚至造成永久性禿髮。 趙昭明說，市面上強調雙效護髮滋潤的洗髮乳，不見得適合頭皮容易出油的民眾使用；他說，如果頭皮容易出油發癢，建議選擇洗淨力較強的單效洗髮乳。 由於台灣氣候潮濕，多數民眾都有脂漏性皮膚炎困擾，除了頭皮外，最常見到地方是眉毛與鼻翼兩側；書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，紅疹、搔癢、脫屑是脂漏性皮膚炎的典型症狀，嚴重時可以看到皮膚表皮有油黃色的結痂。 徐嘉琪說，脂漏性皮膚炎多與體質有關，壓力、熬夜容易惡化病情，但臨床上少見因脂漏性皮膚炎導致落髮的案例，除非皮膚發炎相當嚴重才有可能。 徐嘉琪表示，除了洗髮乳外，也有可能是因為洗頭後沖洗不乾淨，或大量燙髮染髮，造成接觸性皮膚炎；她說，頭皮容易出油的民眾，可以考慮每天洗頭，但最好洗頭與滋潤分開，潤髮也不要太接近頭皮。 趙昭明表示，如果經常有頭皮屑、頭皮有小紅疹、頭皮容易發癢、洗頭時嚴重掉髮，或洗完頭不久頭髮變得油膩，都可能有掉髮危機，建議就醫尋求協助。【2013/03/19 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 男大生用女友洗髮精 毛囊發炎險禿-自由時報1020320〔記者洪素卿�台北報導〕 共用洗髮精，小心她柔順、你掉髮！一名男大生因女友暗示其頭髮有油臭味，天天使用女友的洗髮精洗頭，沒想到竟導致頭皮發炎，掉髮更嚴重。原來女友的洗髮精太過滋潤，雖然很香，卻不適合油脂分泌旺盛的他，導致頭皮毛孔阻塞、甚至嚴重落髮。 雙效太滋潤 最多一週掉髮上千根 皮 膚科醫師趙昭明表示，這名男大生原本頭皮油脂分泌就比較旺盛，卻使用洗潤雙效合一的洗髮精、且沖得不是很乾淨，持續三個月下來，脂漏性皮膚炎惡化，最嚴重 時一個星期掉髮量高達上千根，還伴隨著大塊頭皮屑，就診時頭皮紅腫，幸好毛囊還沒壞死，否則就可能變成無法挽救的禿頭。 趙昭明解釋，男生的皮脂分泌量是女性的兩倍，運動量較大的男性，頭皮出油出汗情況更明顯。若沒適度清潔，造成油脂囤積在毛囊，若併發細菌感染引起發炎，就可能造成落髮甚至永久性禿頭。 頭皮出油量大 應選清潔力強產品 趙昭明說，男性頭髮較短、頭皮出油量較大，應選擇單效且清潔力較強的洗髮精。臨床觀察發現，高達五成男性只是單純錯用洗髮精而造成掉髮問題。 皮膚科醫師林上立指出，頭皮若本身就是偏油、有雄性禿傾向，甚至已有毛囊發炎、頭皮發紅的情況，建議不要用洗潤合一的洗髮精，只要使用最單純的洗髮精就可 以。不過，林上立也注意到，部分脂漏性皮膚炎患者在使用醫師給予的含焦油成分洗髮精時，會反映頭髮澀澀的、或是不喜歡焦油味，還是希望可以潤髮，他建議： 「這時候不妨在洗髮後，把潤髮乳塗抹在髮尾，再沖洗掉即可。」 林上立強調，台灣地處亞熱帶，很多人的頭皮屑或頭皮紅、癢，其實是因為輕微的脂漏性皮膚炎，除了選對洗髮精，最好的方式就是調整作息，建議要遠離熬夜、刺激性食物等可能惡化頭皮健康的因子。 ……………………………………… 錯用女友洗髮乳 24歲男變禿2013年03月20日【蔡明樺╱台北報導】 男性用錯洗髮乳，當心又油又禿。二十四歲李先生有雄性禿家族史，與女友共用洗髮乳三個月，頭皮愈洗愈油，頭皮屑掉落如飄雪，掉髮量是一般 人五倍，差點變禿頭大叔，確診為脂漏性皮膚炎引發異常掉髮。醫師指出，男性頭皮出油量是女性兩倍，若洗不乾淨恐脂漏性皮膚炎，嚴重會毛囊壞死、永久禿頭。 才3個月頭皮紅癢 開業皮膚科醫師趙昭明昨和李先生出席記者會。趙指李與女友共用一瓶多效洗髮乳，才三個月就頭皮紅癢，即使睡前洗髮，一覺醒來又是滿頭油垢，導致皮屑芽孢菌增生，頭皮異常代謝頭皮屑爆量，一周掉髮量逾一千根，原以為壓力太大掉髮，就醫才確診是脂漏性皮膚炎。 趙昭明解釋，可潤絲、柔順的多效洗髮乳，以保養髮質為主、去油效果為輔，男性頭皮出油量大，油垢、汗水會助長皮屑芽孢菌增生，建議選單效潔淨的洗髮乳，保持頭皮乾爽，預防脂漏性皮膚炎掉髮。 避免處於悶熱潮濕 桃園長庚醫院皮膚科主任胡倩婷提醒，少熬夜、每天睡足八小時，能防止皮屑芽孢菌增生；有雄性禿體質者應保持安全帽清潔，避免頭皮處於悶熱、潮濕環境下，造成提前掉髮；若頭皮屑異常增多、頭皮過油或紅癢，應速就醫。 防治脂漏性皮膚炎掉髮建議事項 ●少熬夜、多運動、每天睡足8小時，避免頭皮的皮屑芽孢菌增生 ●建議男性選擇單效洗髮乳，潔淨頭皮的去油效果較好 ●男性機車族留意安全帽清潔，避免讓頭皮處於悶熱、潮濕環境中 ●若出現頭皮屑異常增多、頭皮過油、紅癢等症狀，應儘速就醫 資料來源：趙昭明醫師、胡倩婷醫師 ---------------下一則--------------- 清明掃墓燒紙錢 乾眼患避免煙燻-中華醫藥網1020318《2013/03/17 19:38》記者戴淑芳�台北報導 清明節將屆，掃墓時免不了要焚香、燒金紙，眼科醫師提醒，燒香造成的煙霧若直接燻到角膜，將出現破皮、急性感染現象，乾眼患者應戴上包覆性佳的眼鏡，避免煙燻眼睛掛急診！ 拜拜燒香、燒金紙產生的煙，又乾、又熱，眼科醫師吳怡頡表示，由於煙會對眼球造成刺激，如果眼睛被香的煙燻到，一般人多半會流眼淚，休息片刻後，不適感即會改善消失。 不過，對於有乾眼症病史患者，因角膜缺乏水分滋潤，平時就已經是又乾又澀的，若在拜拜過程，燒香與紙錢所造成的煙霧，直接燻到角膜，就會出現破皮、急性感染的現象。 吳怡頡表示，如果眼睛持續感到刺痛，或流淚、怕光，則需警覺注意，眼角膜可能已出現點狀破裂，處理方式為以生理食鹽水沖洗眼睛 3-5分鐘，沖掉煙分子殘留，並就醫診治，以免造成更大傷害。 如果手邊一時找不到生理食鹽水，吳怡頡表示，可以煮過的開水替代，但千萬不要用自來水，以免眼睛遭到水中的細菌，如阿米巴原蟲的感染。 清明掃墓慎終追遠之際，吳怡頡表示，乾眼症患者最好能請他人代燒紙錢等，以免眼部受煙燻刺激，讓病況更惡化。或可戴包覆性較好的眼鏡燒香，避免眼睛受到煙燻。 ---------------下一則--------------- 長期盯螢幕 恐引發乾眼症-中華醫藥網1020316《2013/03/06 20:27》記者黃興文�台北報導 上班族白天盯著電腦工作，晚上還緊盯電視，醫師提醒，長時間盯著螢幕可能會導致淚液過度蒸發，引發乾眼症。 康寧醫院眼科主任李文浩表示，許多上班族長時間使用電腦 3C產品，連回到家還長時間看電視；近年因為智慧型手機、平板電腦普及，導致乾眼症患者出現很多 20到 30歲的年輕上班族。 李文浩指出，要判斷是否有乾眼症，可用「淚液測試紙」測試。首先上麻藥後再將試紙放在眼瞼，正常來說成人淚液分泌程度，約到試紙刻度 10到 15公釐，年輕人讓整張試紙濕潤事很正常的，但試紙濕潤在 5公釐以下，有可能罹患乾眼症。 他建議，工作時若要用電腦，盡量不要戴隱形眼鏡，可避免乾眼症加重。看電視一段時間後，要讓眼睛適度休息，以免太過疲勞；若覺得眼睛乾澀，可以點不含防腐劑的人工淚液緩解，但不要自行購買眼藥水，免得眼藥水中的防腐劑造成角膜細胞受損。 ---------------下一則--------------- 7成民眾會打鼾 4成5不治療【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 不少人覺得鼾聲如雷頂多擾人清夢，只是小毛病。但台灣睡眠醫學會等單位今天公布調查，發現近七成民眾有打鼾情況，其中逾三成有鼾聲忽大忽小、暫時中止的現象，可能是睡眠呼吸中止症高危險群。醫師提醒，睡眠呼吸中止會讓呼吸受阻，導致高血壓等慢性病，不能等閒視之。 調查發現，近七成受訪者雖會打鼾，但僅兩成知道睡眠呼吸中止症的主要症狀是打鼾，且45%認為打鼾不需治療，尤其年輕族群更覺得睡覺打鼾稀鬆平常。 台灣睡眠醫學會理事長、新光醫院睡眠中心主任林嘉謨表示，睡覺打鼾代表口、鼻、咽等呼吸道構造比較狹窄，以致睡覺時呼吸困難，年過40、肥胖或老化，會使呼吸道肌肉鬆垮阻塞氣流通過，打鼾會越來越明顯。 鼾聲忽大忽小 可能睡眠呼吸中止 如果打鼾只是偶爾發生，可能跟過敏、喝酒、鼻塞等有關。但如果鼾聲越來越大，甚至忽大忽小、鼾聲暫時停止後又出現，則可能是睡眠呼吸中止。 林嘉謨說，睡眠呼吸中止程度輕者可能一夜停止呼吸100次、中度停止200次，重度則會超過200次以上。由於每次停止呼吸至少10秒，嚴重者甚至可能停止兩分鐘，造成血液供給量減少、缺氧，不僅影響睡眠品質、白天精神不佳，長期也會造成血壓上升，使高血壓等慢性病加劇。 林嘉謨提醒，有睡眠呼吸中止情形者，應積極治療，除了調整睡姿、減重，另可考慮口腔牙套止鼾器，或配戴陽壓睡眠呼吸輔助器，但這些治療器材須自費。 ……………………………………… 近7成人會打鼾 呼吸中止不自知-自由時報1020320記者邱宜君�台北報導 睡 覺時會打呼嗎？資深藝人趙舜回憶26歲時，曾在朋友家過夜，鼾聲大到連樓上的鄰居都被吵醒，當時他一笑置之，不以為意。直到近年深受「三高疾病」（高血 壓、血脂、血糖）所苦，且中風、洗腎、身體浮腫、天天打瞌睡，今年過年前檢查才驚覺，睡眠呼吸中止次數已高達每小時170次，可能夜間猝死，才接受治療。 台灣睡眠醫學學會理事長林嘉謨強調，慢性病的治療不是只有白天，睡覺時間也是關鍵。若是睡眠呼吸中止症患者就會睡不好，造成交感神經興奮和缺氧，使得血糖、血壓等慢性病控制大打折扣。 台灣睡眠醫學學會使用國際通用的睡眠篩檢問卷，針對1068位20到60歲成年人進行調查，發現有68%受訪者睡覺打鼾，且超過一半的人都認為打鼾只是生活習慣，卻只有2成的人知道打鼾和睡眠呼吸中止症相關。 睡眠呼吸中止症常與其他更致命的情況一起發生。頂尖期刊《Lancet（刺胳針）》的研究指出，相較於正常人，有睡眠呼吸中止症的人發生車禍的機率是7倍，血壓不穩的機率近3倍，發生腦中風的機率是1.6倍，發生充血性心臟衰竭的機率是2.4倍。 福態男、鼻過敏 高危險群 林嘉謨指出，35歲以上、脖圍大於40公分、下巴內縮、BMI大於28的福態男，就是發生睡眠呼吸中止症的高危險群，且鼾聲越大，表示阻塞越嚴重。 除此之外，如果是鼻子過敏而鼻塞的小孩或成人，因為習慣用嘴巴呼吸，睡著時舌頭容易往後掉，也有可能造成呼吸中止。由於現代飲食西化造成肥胖人口增加、兒童過敏比率也節節上升，睡眠呼吸中止症已經有年輕化的趨勢。 林嘉謨建議，睡覺會打鼾或是睡不好的人，可透過睡眠檢查了解自己的狀況，如果真的患有睡眠呼吸中止症，可以依照不同的程度，選擇適合的治療，早點「打破」睡不好和慢性病的惡性循環。 ……………………………………… 國人近7成打鼾 1�3呼吸中止風險高2013-03-20中國時報蔡永彬�台北報導 明天是「世界睡眠日」，一項關於睡眠呼吸中止症（OSA）的調查發現，台灣超過2/3的人睡覺「鼾聲雷動」；醫師警告，打鼾者是OSA的高危險群，還容易併發高血壓等慢性病。 台灣飛利浦與台灣睡眠醫學學會合作發布「全台千人睡眠呼吸中止症大調查」。根據1068份問卷統計，67.9%的人睡覺時會打鼾；睡眠學會進一步分析，台灣有34.6%的人是OSA的高危險群，但民眾對此認知不足，求診率也低。 睡眠學會理事長、新光醫院睡眠中心主任林嘉謨解釋，OSA是指人在睡眠時，原先固定和撐開咽喉的肌肉鬆弛、堵住呼吸道，以致呼吸困難；最明顯的症狀就是打鼾，嚴重者可能會窒息。 林嘉謨指出，OSA的高危險群是35歲以上、BMI指數在28以上的男性，以及頸圍大於41公分者，或有「家族性呼吸道狹窄」的人，這些人在睡覺 時容易發生呼吸中止。他說，他近來看過最年輕的OSA患者才26歲，但許多年輕人都把「睡覺打鼾」視作常態。林嘉謨表示，如果睡眠中每小時呼吸中止超過5 次，就已經是輕度OSA，15至30次以上是中度，30次以上是重度。 林嘉謨說，OSA患者可能同時併發高血壓、冠狀動脈疾病、性功能障礙或糖尿病等慢性病；他建議民眾如果睡覺時鼾聲不規律、一直醒來跑廁所，可能就要就診。輕度的OSA以運動、減肥、鼻噴劑、側睡可以改善，中度以上可能要透過手術、口腔矯治器或戴呼吸器面罩。 藝人趙舜表示，他在2005年做過睡眠檢查，當時他睡覺每小時呼吸中止達170次，白天精神差，開車、工作到一半就想睡覺。趙舜說，他求診之後，目前睡覺每小時呼吸中止已經降到80次了，每天可以安穩睡上6至8小時，精神、氣色都好很多。 ---------------下一則--------------- 潔牙 把握餐後黃金10分鐘-中華醫藥網1020321《2013/03/20 18:52》記者戴淑芳／台北報導 3月 20日是「世界口腔健康日」。調查顯示，國人不分老少牙齒健康亮紅燈，牙周病危機四伏；家庭牙醫學會建議，把握餐後黃金 10分鐘潔牙，拒絕口腔危機。 調查顯示，台灣兒童齲齒指數達 2.58顆，高於南韓、日本及新加坡等鄰近國家；成人齲齒率更高達 9成。 口腔中約有 500700種細菌， 1㏄唾液達 1億隻以上；每天進食後留下的食物殘渣，經發酵後形成牙菌斑侵蝕法瑯質，引發牙結石、牙齦炎等，最後導致牙周病與齲齒，也是國人最常見的 2大口腔疾病。 陽明大學牙醫系副教授季麟揚表示，成人牙周病高達 9成的盛行率是莫大警訊，顯示口腔保健衛教觀念缺乏；如果無法讓國人從小養成良好習慣，年紀增長後牙齒狀況隨之惡化，更無法挽救。 不想落入牙齒與口腔危機，除了正確的刷牙習慣、良好均衡的飲食，以及正確使用潔牙輔助工具外，建立正確的口腔保健觀念更是不二法門。 牙醫師楊湘指出，每天用餐進食後的黃金 10分鐘是口腔酸性的高峰期，容易導致牙齒脫鈣，進而形成齲齒； 35%民眾雖認為自己沒有牙齒酸蝕，但其中超過 9成可能已出現牙齒酸蝕卻不自知。 ---------------下一則--------------- 缺少好膽固醇 吃全素20年 腦心血管全堵塞-自由時報1020320記者湯世名�彰化報導 72歲的蔣金山吃全素20年，某日突然出現呼吸困難，進而半邊手腳無力，送醫檢查發現是冠狀動脈嚴重堵塞，引發急性心肌梗塞、腦中風。進一步發現，他的「高密度脂蛋白膽固醇」（即HDL，好的膽固醇）嚴重不足，醫師緊急為他在冠狀動脈及右側頸動脈置入支架後，才打通血管。 蔣金山昨天現身說法表示，他吃全素已有20年，平日很重視養生，15年前在無任何預兆下，竟出現呼吸困難、很喘等症狀，就醫檢查發現是冠狀動脈嚴重堵塞，造成急性心肌梗塞，立即接受移植腿部大隱靜脈的「開胸冠狀動脈繞動手術」，原以為情況好轉。 不料4年前他又突然半邊手腳無力，就醫診斷為急性梗塞性腦中風，導因於他的左側內頸動脈嚴重狹窄，施行支架置入術後，打通血管，肢體無力症狀才改善。 最近他又感到身體不適，經員榮醫院院長張克士檢查，發現他的冠狀動脈中，又有兩處嚴重堵塞，右側頸動脈更有95%的狹窄，隨時可能再出現急性心肌梗塞和腦中風。 經該院副院長張木信為他打通兩處堵塞的冠狀動脈後置入支架，再請神經外科醫師崔源生將其右側內頸動脈擴張後置入支架，打通原本阻塞的血管。 張木信指出，蔣金山吃全素20年，腦、心血管卻全都堵塞，經院方檢查，發現他是因「高密度脂蛋白膽固醇」嚴重不足所致。 張 木信表示，「高密度脂蛋白膽固醇」是血管的清道夫，可以減少膽固醇在血管壁的沉積，因此被稱為「好的膽固醇」，反之則是「低密度脂蛋白膽固醇」，被稱為 「壞的膽固醇」（LDL）。重視養生的全素者雖然平均總膽固醇、低密度脂蛋白膽固醇均較葷食者低，但「高密度脂蛋白膽固醇」也偏低，所以千萬不能陷入素食 即是「健康萬靈丹」的迷思。 張木信強調，健全血脂肪的有效控制辦法，要減少飽和脂肪與膽固醇的攝取、運動、適當減重、戒菸、藥物治療，適量每日補充維他命B3（魚、蛋、牛奶、花生、芝麻、雞肉、紅酒、洋蔥、豆腐、燕麥），也可增加高密度脂蛋白的濃度，以保護血管。 ---------------下一則--------------- 解尿不順不敢說 溫柔男變火爆【聯合報╱記者張念慈�新竹報導】 新竹市一名80歲老翁前列腺肥大，每次解尿要花3分鐘，每秒僅解5、6毫升，視解尿為畏途，10年來幾乎足不出戶，非必要不喝水，解尿不順更讓他暴躁易怒、夫妻失和、親子關係惡劣，手術後才恢復「暢快人生」，老妻感謝「醫師幫我找回溫柔的好老公。」 「跟人家說我尿不出來，我拉不下這個臉呀！」楊男曾是公司老闆，很有威望，10年前卻開始小便困難，解尿滴滴答答，夜裡常起來小便，無法一覺到天亮，面對妻子兒女詢問，他不敢說真話，原本好好先生的他脾氣越來越壞，家人都不敢跟他親近。 雖然曾到泌尿科就診，但吃藥成效不佳又會頭暈，他不敢出門，非必要不喝水，生活越來越封閉。日前小孫子童言童語問他「阿公，其他人的阿公都會陪他們出去玩，為何麼你都不陪我？」他心酸之餘，決定解決。 泌尿科醫師張成業檢查發現，楊前列腺幾乎是年輕人7倍大，是同年紀者3、4倍，楊1泡尿要解2到3分鐘， 大尿流量只能解出5、6毫升的尿（正常人每秒約15毫升），解完尿後，膀胱殘留尿有80至90毫升，是嚴重尿道阻塞。 張成業由尿道雷射汽化切除前列腺，比一般人多住院2天後出院，每次回門診追蹤，楊都笑容滿面，楊妻也頻頻道謝說，「那個溫柔的老公又回來了。」全家終於可以一起出門玩。 張成業說，尿道雷射汽化切除前列腺手術近乎不出血，手術視野清晰，不傷周圍組織，不怕切割不完全及出血造成視野不清傷及膀胱或術後血塊阻塞導尿管，病患可縮短住院日並及早拔除導尿管，順利解除多年痛苦。【2013/03/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 靜脈曲張不可逆 需耐心治療-中華醫藥網1020321《2013/03/20 18:21》記者翁順利／台南報導 靜脈曲張病症對許多基層工作的中年婦女極常見，但通常都不知找什麼醫師治療，而當成皮膚病，只塗藥非但不能改善，還加重症狀，其實應尋求心臟外科診察，耐心治療和保養復健，仍有機會控制病情。 衛生署台南醫院心臟外科主治醫師蔡鴻麟說，所謂「靜脈曲張」是靜脈血管膨脹、扭曲、凸出的疾病，在全身各部位都可能發生，比較好發下肢，也就是台語俗稱的「浮腳筋」。 下肢靜脈倚靠本身的瓣膜及腿部肌肉的力量，可以抵抗地心引力，將下半身的血液推回心臟，但當靜脈瓣膜發生病變無法運作時，累積於下肢的血液除了會使得血管產生外觀上的變化，也會發生發癢、痠麻、腫脹、疼痛等感覺，更出現水腫、血管破裂及蜂窩性組織炎。 女性發生靜脈曲張的比例高過男性，原因是女性在懷孕期間以及停經期的荷爾蒙變化，年紀大也比較容易發生之外，需要長時間站立工作的廚師、老師、專櫃小姐、護士、外科醫師，還有肥胖及喜歡蹺二郎腿都是高危險群。 蔡鴻麟指出，靜脈曲張一旦發生就是不可逆的現象，靜脈瓣膜本身並無自我修護的能力，平時的保養很重要，應避免長時間不便姿勢的坐姿、站姿，須多走路、游泳，以增加腿部肌肉的力量，屬於高危險群的工作族，甚至要穿著彈性襪，利用外力輔助靜脈回流，晚上則需多做抬腿運動，睡覺時最好將腿抬高。 ---------------下一則--------------- 不寧腿症候群上身 男睡覺狂踢-中華醫藥網1020322《2013/03/21 18:30》記者黃興文�台北報導 45歲蔡姓男子睡覺時常因雙腿痠麻難耐，要踢一踢或走動才會緩和。最近看了「少年 PI的奇幻漂流」，夢境中與大老虎纏鬥，因而狂踢不止，不但影響睡眠品質，也對另外一半造成很大困擾。診斷發現罹患「不寧腿症候群」。 書田診所腦神經內科主任醫師黃婷毓指出，不寧腿症候群通常表現在夜晚，腿部或腳部感覺不舒服而想動一動。若感覺有一種不能抗拒的力量讓人想動腿、靜止狀態下特別發生、動動腳後就會舒緩或夜間、傍晚時症狀變得嚴重等，符合這 4項症狀就可能罹患不寧腿症候群，須儘速就醫。 黃婷毓指出，國內不寧腿症候群盛行率約 2%，造成的原因還不明確，但腎功能不全，或缺鐵性貧血，周邊神經病變者都是高危險群。因此，診斷時需評估是否有腎臟功能不全或缺鐵性貧血。 治療分藥物及生活型態調整兩部分。藥物治療主要是少劑量的多巴胺或多巴胺促進劑治療，調整腦中多巴胺系統的平衡。生活方面要忌菸酒、咖啡因。時時做腿部伸展運動，睡前洗熱水也有助於改善症狀；值得注意的是應避免太強烈的聲光刺激，以免過度興奮神經。 黃婷毓提醒，不寧腿症候群不會造成生命危險，但長期夜間不自主的一直動腿，對枕邊人及睡眠品質都會造成影響，若有類似症狀，應尋求專科醫師改善。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 熬煮中藥 有蓋陶瓷砂鍋最好-中華醫藥網1020317《2013/03/07 20:42》記者黃興文�台北報導 自古中藥方劑大多以「湯」為名，台北市聯醫林森中醫院區藥劑科主任陳怡靜表示，在煎煮中藥湯劑時，避免使用鋁、銅等材質的鍋具、用冷水，另外，煎煮時間及服用方式都要注意，建議最好是選用有蓋的陶瓷砂鍋。 陳怡靜解釋，煎煮的器具跟藥液好壞息息相關。煎藥器皿最好使用有蓋砂鍋、瓦罐，玻璃、不鏽鋼也可以，但避免使用鋁、鐵、銅等的鍋具，以免化學反應使藥效降低。除了可用有蓋的陶瓷砂鍋，也可使用紫砂藥壺，因結構緊密不易留下藥味。煎煮用水則建議使用涼開水，煎煮用水只要無異味、乾淨澄清、含礦物質及雜質少就可以，如自來水。 她建議依洗、泡、煎煮 3個步驟來熬煮湯藥，因為一般中藥材都是曝曬在廣場，為減少藥材的灰塵泥沙，可以用洗米的方式稍做清洗；泡是為了讓藥材的有效成分溶出在藥液中，所以清洗時不可浸泡，而是清洗後，以高於藥材 2到 3公分的冷水浸泡半小時以利藥材的藥性溶出。不可使用熱水浸泡，以免藥材中的蛋白質突然受熱凝固，影響藥材的效用。 最後煎煮的部分，一般藥品煮沸前用大火，煮沸後用小火。建議同一帖中藥煮 2至 3次，分為頭煎及二煎。頭煎以大火煮至沸騰，改小火保持微沸狀態約 20到 25分鐘。二煎則為頭煎結束後濾出全部藥汁，重新加入冷水到高於藥材 0.5到 1公分，同樣以大火煮至沸騰後改小火煎煮 20到 25分鐘。 陳怡靜提醒，第 1次煎煮後的湯劑不要馬上喝因為過於濃稠，第 2次以蓋過藥材約 0.5公分的水量煎煮，再把 2次煎煮的中藥湯劑混合，再分成兩碗，另一碗放冰箱冷藏，待服用時以電鍋溫熱後再喝。若無法接受藥味，除非醫師或藥師指示，並不建議加糖服用，可於服藥後服用少量溫開水以沖淡苦味。 ---------------下一則--------------- 徐風頻繁罹癌 醫師：9成因生活習慣2013/03/18【聯合報╱記者林思宇�台北報導】 資深藝人徐風不敵癌症纏身病逝。醫師說，癌症百分之八、九十都是生活方式引起，預防癌症的最佳方式，就是養成健康生活習慣。 外傳徐風罹患八種癌症，癌症希望基金會董事長王正旭說，短時間不太可能罹患多種癌症，這種說法容易造成民眾誤解。 他說，若食道癌跑到肺部，正確診斷應該是食道癌合併肺轉移，但是不少人會誤會成是又得了肺癌，他認為三年內要得到八種癌症很困難。 台北榮總輸血醫學科主任邱宗傑也說，除非是特異體質，否則短時間不可能會罹患八種癌症，但如果時間拉長至廿年，罹患多種癌症的可能性確實會增加。 邱宗傑曾遇過有患者在廿、卅年得到四、五種癌症，不過，病患若能細心照料，其他器官若有癌細胞，應有機會較早發現，早期開刀治療可提高存活率。 邱宗傑說，癌症百分之八、九十是生活方式引起，只有百分之十是先天帶有腫瘤基因。 他說，基本上，大部分民眾的身上都有癌細胞，如果能好好保養，基本上不太會發病；不過，若熬夜、喝酒、常吃高油脂食物、少蔬果又不愛運動，得到癌症的機會就大幅增加。 徐風生前就透露自己年輕時，常熬夜、體力透支，菸酒、檳榔樣樣都來。 台灣口腔癌防治協會理事長侯勝博說，抽菸、喝酒及嚼檳榔的人，其罹患口腔癌的機會是正常人的一百廿三倍，若想遠離癌症，就應遠離菸、酒、檳榔，且養成健康的生活習慣。 ……………………………………… 抗癌要吃好 別怕養大癌細胞【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 藝人徐風昨天因癌症過世，生前瘦到只剩40公斤，讓人不捨，營養師分析，癌症患者消瘦的原因包括肌肉萎縮、化療、食欲差等，更怕患者存有迷思，怕吃太好「養大」癌細胞，還有人認為竹筍等「發物」會刺激癌細胞生長，海鮮、鴨肉「太毒」不能吃，或只大量吃蔬菜，結果卻因為高纖飲食帶來的飽足感，反而吃不下蛋白質。 台中澄清綜合醫院中港院區營養醫學門診主任劉博仁表示，晚期癌症患者因癌細胞分泌大量激素，蛋白質消耗快，導致肌肉萎縮。還有人因為化療、放療影響吞嚥功能或造成噁心、食欲不好，還有人因煩惱病情吃不下而暴瘦。 癌症已連續30年位居國人十大死因首位，劉博仁提醒，癌症患者暴瘦，不利抗癌，病友應注意體重變化，兩、三個月內的體重降幅不應超過原體重的10%，例如70公斤者，若一下子瘦到63公斤以下，很容易因為體力不繼影響治療預後，甚至不得不中斷治療。 劉博仁說，患者最常見的迷思是過度忌口，這不敢吃、那不敢吃，更怕吃太營養會壯大癌細胞，以致於營養不良。還有些人擔心竹筍、香菇、芒果、魚等是「發物」，會刺激癌細胞生長，但發物主要是針對過敏體質，癌友少量攝取並不影響。 另外有人認為鴨肉、海鮮類食物有「毒」，劉博仁說，這些說法沒有根據，只要減少高油脂及豬肉、牛肉等紅肉類，其他食物不需要過度忌口。 還有人罹癌後刻意改變飲食習慣，大量吃蔬果，反而導致蛋白質攝取不足。劉博仁說，有些癌友採生機飲食抗癌，而生機飲食生食多、蛋白質少，但癌症患者放療、化療期間免疫力不佳，更應盡量熟食。他建議癌症患者治療期間，蔬菜改以水煮，水果要去皮，並適度攝取清蒸魚類、去皮雞肉。【2013/03/18 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 她對空調過敏 竟是得肺腺癌-中華醫藥網1020321《2013/03/20 17:10》記者毛麗貞／屏東報導 一名 58歲婦女因對空調過敏，就醫時意外發現肺部有陰影；經檢查與外科切除後，證實為肺腺癌，手術後 5天後出院。醫師說，婦人的肺腫瘤藏在心臟後方， X光片很難查出；幸屬 2期不必化療，但仍需定期追蹤。 這名婦女從小即常因慢性支氣管炎就醫，加上對空調過敏，總需戴上口罩才能減輕呼吸不適。今年 1月因感冒到國仁醫院就醫，檢查赫然發現肺部有 3公分的白點，確定罹患肺腺癌，外科手術切除。 胸腔外科醫師陸希平指出，許多肺腺癌以小棉絮般的陰影出現， X光無法看出；早期多無症狀，不少患者因此錯失治療時機。空調過敏與其有何關係，目前文獻並無記載，但與許多環境因素如粉塵、空污、裝潢建材、焚香、沙塵外，也可能有基因遺傳因素，甚至有 5成是不抽菸者，可說防不勝防。 最新版肺癌篩檢指引，針對吸菸者、 55歲以上，每天 20支菸達 30年以上者，或 40支 15年以上者，應進行肺部電腦斷層定期篩檢。 陸希平說，早期肺癌難以發現，「早期發現，外科手術」為不二法門。尤其家族三等親有罹患肺癌，更應提早於 45歲篩檢。 陸希平提醒，喜歡於公路騎單車健身或戶外運動民眾，最好戴上口罩，減少汽、機車廢氣與粉塵危害。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 床上看電視、玩手機… 5人有1人失眠【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 國內調查發現，每五人就有一人深受失眠所苦，每四位慢性失眠者就有一人罹患三高疾病，卻只有不到百分之廿民眾正視自己失眠問題。 台灣睡眠醫學學會針對一千零七十位，年紀介於十五至五十九歲的民眾調查發現，全台慢性失眠症盛行率達百分之十九點三，尤其年齡越高、收入與教育程度越低、及待業民眾失眠問題最為嚴重。 另外，調查也發現，百分之四十三失眠者，睡覺前有躺在床上看電視的習慣；數據顯示，深受失眠所苦的民眾比其他人更喜歡在睡前看電視。 台灣睡眠醫學學會理事長林嘉謨表示，睡不好可能生病，生病也會導致失眠，兩者交互影響，但民眾常忽略睡眠對健康的重要性。 桃園長庚醫院睡眠中心臨床心理師吳家碩表示，民眾要記得「床只留給睡眠用」的觀念，避免在床上看電視、閱讀、把玩智慧型手機，以免延長躺在床上睡不著的時間；他說，躺在床上看電視其實會提高焦慮、亢奮的心理，反而增加失眠的可能性。 另外，國內外也有研究指出，電視螢幕的強光會壓抑褪黑激素分泌，趕跑好不容易培養的睡意。 吳家碩說，只要卅分鐘內無法入睡、比預定時間早醒，及半夜醒來不易入睡，三種症狀中的一種，在一周內發生三次以上，就是失眠；若真的睡不著，寧願離開床鋪作些靜態放鬆的活動培養睡意。 新光醫院睡眠中心臨床心理師林晏瑄說，民眾應規畫適當工作時數，避免睡前工作造成的焦慮感；她建議民眾，睡前一小時前可以作為安排固定放鬆的時間，挑選一些靜態活動，深呼吸放鬆肌肉，都可以緩和情緒，幫助入眠。【2013/03/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 睡不好！每5人有1人失眠-中華醫藥網1020316《2013/03/15 18:29》記者黃翠娟�台北報導 台灣睡眠醫學學會昨日公布「 2013國人睡眠大調查」，發現每 5個人就有 1人失眠；專家建議，睡覺前做腹式呼吸、放鬆肌肉，可縮短入睡時間。 台灣睡眠醫學學會 1月 31日至 2月 5日進行國人睡眠大調查，透過電話訪問全台 1070名 15歲到 59歲民眾。學會指稱，所謂失眠，是指 30分鐘無法入睡、比預定時間早醒、半夜醒來不易再入睡；若發生頻率每週超過 3次就屬於失眠，若症狀持續超過 1個月以上屬於慢性失眠。 調查顯示，全台慢性失眠症盛行率為 19.3%，顯示台灣慢性失眠比例約 1/5左右，即每 5人就有 1人深受失眠之苦。 分析結果，入睡困難、睡眠品質不佳及早醒等都是失眠症狀；隨著年齡越高，失眠比例越高。 調查顯示，民眾會忽視睡眠問題， 47.3%認為自己的睡眠問題有被其他人發現，也有 35.0%表示過去 1個月睡眠問題干擾到日常生活，卻只有 15.5%表示過去 1個月曾擔心或對睡眠問題感到困擾。 學會理事長林嘉謨表示，民眾常忽略睡眠對健康的重要性，睡不好可能引發其他生理疾病，其他生理疾病也可能引發失眠。 調查也顯示，失眠者在床上看電視的比例 (43.0%)明顯多於非失眠者 (30.7%)，可能是睡不著時，更容易選擇看電視打發時間，或企圖藉此增加睡意；也有 3成以上失眠者睡前會使用智慧型手機。 長庚醫院睡眠中心臨床心理師吳家碩提醒，在床上看電視，容易延長躺在床上睡不著的比率時間，並可能提高在床上焦慮、亢奮的機會，相對增加失眠的可能性，造成失眠延續的惡性循環。 新光醫院睡眠中心臨床心理師林晏瑄建議，睡前 0.5-1小時可安排固定的放鬆時間，在沙發等舒服處做做腹式呼吸法、肌肉放鬆法等，縮短入睡時間並增進睡眠品質；千萬不能在床上做放鬆，需等到有睡意時再上床。 ……………………………………… 睡不著…看電視聽音樂 更難入眠-自由時報1020316〔記者魏怡嘉�台北報導〕 很多人睡不著，乾脆去看電視或聽音樂，以為這樣就可以放鬆入睡。但台灣睡眠醫學學會調查發現，不少人看了電視後，被節目內容所吸引，延長腦部刺激干擾的時間；聽音樂也會擔心忘了關機，反而更加焦慮。 台灣每5人 有1人失眠 台 灣睡眠醫學學會「二○一三國人睡眠大調查」指出，國人每五人當中，就有一人深受失眠所苦。理事長林嘉謨表示，民眾只要有「卅分鐘無法入睡」、「比預定的時 間早醒」及「半夜醒來不易再入睡」等三種症狀，且發生頻率一週有三次，即可認定為失眠者。這次的調查結果與二○○九年的廿一．八％盛行率相較，變化幅度不 大。一旦失眠，常會造成三高、心血管疾病和糖尿病，也會影響日常工作和作息，但多數民眾還是沒有察覺或正視睡眠問題，只有十五．五％的民眾表示，過去一個 月曾對睡眠問題感到困擾。 此次調查特別針對民眾睡前活動進行了解，結果發現，民眾睡前最常在床上看電視、玩智慧手機、看書報雜誌、聽音樂及廣播。 3症狀一週3次 即失眠 台灣睡眠醫學學會臨床心理師吳家碩指出，民眾睡前在床上玩智慧手機與看電視比率一樣高、均佔卅三．一％，並列第一。但玩智慧手機的時間不像看電視，一看就是一、兩個小時那麼長，對腦部的刺激干擾時間相對較短。 另外，失眠者有四十三％會選擇在床上看電視，非失眠者則僅有卅．七％會在睡前看電視。至於究竟是因為睡不著跑去看電視，還是因為看了電視才睡不著，兩者之間的因果關係，還要再更進一步的釐清。 吳家碩也不鼓勵睡前在床上聽音樂，建議不妨先在沙發上聽，等有了睡意之後再上床，而且最好可設定自動關機，才不會腦海一直惦著要關機，放鬆不下來，反而難以入睡。 有了睡意再上床 睡得香 「上床後，最好什麼事都不要做，就是睡覺！」吳家碩指出，任何在床上從事的非睡覺行為，都容易延長躺在床上睡不著的時間，不是更焦慮就是更亢奮，惡性循環更難入眠。 有人認為在睡前來一場「翻雲覆雨」的性愛，筋疲力盡之後更好睡，吳家碩指出，性愛也是一個會令人亢奮的劇烈運動，理論上也不建議在睡覺前做愛，不過，每個人體質不同，性愛素質亦不相似，沒有標準答案。 吳 家碩建議，睡前半個小時到一個小時可以挑選自己喜歡的靜態活動做為調適情緒、緩和身心的方法，引導身體慢慢進入睡眠情境，例如腹式呼吸法（吸氣時讓腹部凸 起，吐氣時壓縮腹部使之凹入的呼吸法）、肌肉放鬆法（透過肌肉接緊及放鬆，使身體感受及得到放鬆的狀態）等都可以，睡前固定在舒服的沙發或躺椅等地方進 行，有睡意時再趕緊上床，應能縮短入睡時間並增進睡眠品質。 ---------------下一則--------------- 優質睡眠 有助甩開憂鬱-中華醫藥網1020319《2013/03/18 20:56》記者黃興文�台北報導 台灣睡眠醫學學會昨日發表「國人睡眠前後心理情緒調查報告」指出，失眠者睡前有 3成屬於負面感受，起床後也維持 3成；一覺好眠除了補充活力，對於穩定情緒非常有幫助。睡眠門診醫師表示，優質睡眠不但可延續正向情緒、提升工作效率，也易樂觀積極。 台灣睡眠醫學會理事長及新光睡眠中心主任林嘉謨表示，根據美國柏克萊大學研究顯示，優質睡眠能強化控制情緒的神經，所以好的睡眠會大幅增加正向情緒；反之不良的睡眠品質會讓負面情緒增加。 他建議，可慢慢把心情調適為正向情緒，睡前讀書、聽柔和的輕音樂加上適合的寢具，室溫 18℃到 21℃是最適宜的睡眠溫度，環境清新柔和可提升睡眠品質。 根據調查指出，在「民眾睡前�起床後情緒感受」的統計中，受訪民眾「放心」、「滿意」、「愉悅」、「舒服」等情緒感受，都有 6成以上比例，顯示睡前與起床後大多以正面情緒為主。 再把失眠者、非失眠者 2方交叉統計，非失眠者不論睡前或起床後，都有 8成是正向感受；失眠者在睡前以及起床皆維持 3成負向的感受。非失眠者睡前起床後，都維持 8成正向感受。 由上述統計得知，優質睡眠不但可補充活力，也可以大幅減低焦慮、失望、難受、不抱期待 4項負面情緒，進而提升放心、滿意、舒服的情緒指數。處於正面的情緒下，也容易塑造樂觀積極的人格。 「國人睡眠前後心理情緒調查報告」針對居住於大台北、大台中與大高雄地區 1070名 15到 59歲民眾，於 102年 2月電訪。 ---------------下一則--------------- 頻忘詞、物品亂放 當心失智症【聯合報╱記者邵心杰�新營報導】 「我家出現陌生男子！」罹失智症的70多歲婦人誤認老公是闖空門的壞人，打電話報警，緊張到煮飯連火都忘了關。新營醫院精神科醫師莊睿样說，照顧失智症的家人是個長期的壓力，「他們需要我們付出更多的了解、關心與陪伴」。 莊睿样說，失智症臨床上，以退化性失智症，如阿茲海默症、額顳葉型失智症及路易氏體失智症最常見。此外，有血管性失智症（有高血壓、心臟病、中風者）及酗酒、吸毒者，罹患機率也較常人高。 70多歲婦人失智症狀惡化，日前打電話報警「我家出現陌生男子！」警方派員趕抵現場，大費周章確認其身分，原來是婦人同床共眠40多年的老公，虛驚一場。另婦人外出散步，從中西區住家走到安南區，忘了回家的路，幸由好心員警幫忙找回來。 莊睿样提醒，記憶減退影響到工作，無法勝任原本熟悉的事務，言語表達出現問題，喪失對時間、地點的概念，判斷力變差、警覺性降低，抽象思考出現困難，東西擺放錯亂，行為與情緒出現改變，活動及開創力喪失，是十大警訊。 他說，一般人偶爾會想不起某個字眼或任意放置物品，但患者的情況更頻繁，如以「送信的人（郵差）」、「用來寫字的（筆）」替代說明簡單辭彙，如把水果放在衣櫥裡、拖鞋放在被子裡，將物品放在非習慣性或不恰當的位置，就要小心了。 對失智症有進一步認識，才能懂得與失智家人溝通，減輕家屬照顧上的負擔。他認為，避免批評或糾正患者所說，溫和有耐性，適時給予鼓勵，減少家中危險的地方，預防走失、燒燙傷等意外也很重要。【2013/03/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 《yes123求職網調查》三高罩頂…5成台北上班族想回鄉！-自由時報1020320〔記者楊久瑩�台北報導〕 築夢台北，卻也成了夢碎之地？yes123求職網調查發現，高達七成上班族認為台北市是「生活最痛苦」的城市，儘管有五成的人因為 「工作機會多」留在台北，仍有五成一的人興起返鄉念頭；想回家的三大推力是台北的「三高」，物價高、房價高、消費也高。 yes123求職網調查發現，擁有高達六成六企業、七成七職缺數的台北市，最具磁吸效應，六十五．五％的人表示想留在台北發展；至於最大的誘因，五十．二％是因為台北「工作機會多」；其次是台北的交通方便、資訊快、升遷機會多、薪水高等。 7成上班族認為 台北居最不易 不過，調查也發現台北市以壓倒性的比率勇奪台灣「生活最痛苦」的都市，七成的上班族認為在各縣市中就以台北居最不易，台北平均生活痛苦指數落在六十二．六分。 除了五千到一萬元不等的居住成本壓力，加上飆漲的物價，有十九．七％北上工作的上班族期待，薪水至少要比中南部高出一萬到一萬五千元才划得來。 很多人懷抱功成名就的夢想來到台北，卻有五十一．九％興起返鄉念頭，表示「想離開台北到中南部發展」；返鄉念頭最強烈的時間點，有三十七％是在來到台北後的第三年有意返回家鄉。加總在台北工作五年以內的上班族，想返鄉的比率高達七成，衝過五年關卡，思鄉的情況才慢慢降溫。 yes123求職網公關副理黃玉齡分析，台北起薪較中南部約多出五千元，但年輕人在台北奮鬥卻很難存到錢，至少需要工作年資五年，薪資才有明顯的成長。 調查也發現，上班族想返鄉的原因前三大推力分別是物價高（七十七．七％）、房價高（七十二．四％）、消費高（七十二．一％），統統與經濟因素有關，其次才是生活步調緊張、工作壓力大。 ……………………………………… 何必獨戀台北//回鄉找機會 收入未必差-自由時報1020320〔記者楊久瑩�台北報導〕 何必獨戀西裝、獨愛台北？碩士漁民顏榮宏帶著創新的服務返家養蝦，年收入破兩百萬；從事資訊服務業的蕭哲君則是從台北到台中創業當老闆，成為每年幫優秀員工加薪超過八％的「揪感恩」企業雇主。 「我放棄回台北升官的機會，決定留在台中創業！」台中采威國際總經理蕭哲君說，當初公司希望再把他調回台北，但他怎麼算都是留在台中划算，除了資訊條件不比台北差、生活條件比台北好、房價更是較低，唯一的感嘆是，「在台中，找人才有點難」！ 蕭哲君透露，為了留住人才，他不僅給新人起薪遠高過二十二Ｋ，每年更是針對優秀的同仁加薪八到十％，有優秀員工一年連調薪三次。不過，就算祭出優渥福利，搶人還是贏不過台北和竹科。 棄100K薪回家養蝦 年收入破200萬 吃 著自己用小電鍋烹煮的省錢咖哩餐，已決定離開台北回家鄉台南找工作的鄭小姐說，在台北工作兩年，月薪二萬八，房租就要八千五。她把伙食費控制在每天八十元 以內，上班前到捷運站兼差發宣傳單，還會向同事要統一發票對獎，每個月設法存到五千元。決定搬回台南老家住，則是因為可省下房租。 中山大學 ＥＭＢＡ顏榮宏，放棄在台南市區月收入十萬的補習班高薪，從西裝筆挺到改穿青蛙裝，走進台南安南區自家魚塭養蝦、抓虱目魚；不僅走出自己的生技研發路，還 以網路行銷農產品。目前年收入破兩百萬的他奉勸年輕人，家裡如果有田地、林地，就是命中注定要回家做「山大王」，何必留在城市中找死。 ---------------下一則--------------- 驚悚新聞事件 恐懼、焦慮上身【聯合報╱記者詹建富專題報導】 「鹽漬女人頭」、「死後斷頸」、「八里夫妻浮屍」……，連日來各媒體大篇幅報導凶殺案件，電視談話性節目也邀名嘴「重回命案現場」，推敲凶嫌行凶方法？如何棄屍？不少民眾因報導焦燥不安，甚至有青少年看了半夜做噩夢。 精神科醫師則指出，有的焦慮症病人甚至看到路邊的黑色塑膠袋，都不禁聯想到裡面是否藏著屍塊，或擔心周遭的人可能對自己下毒手，鎮日疑神疑鬼。 台安醫院精神科主任許正典指出，恐懼和焦慮是人類最原始的負面心理反應，起源於對特定的環境或事物所帶來的危險，所產生的防衛機轉，也是人類適應大自然的本能反應。 不過，對於某些精神狀態有異常的病人，或是身心尚未成熟的青少年及兒童，如果看到凶殺案的相關報導，例如分屍、凶器、死亡等字眼，就容易受到影響。 例如，有焦慮症的精神病患，在看了恐怖的社會新聞報導後，往往會跟自己產生不必要的聯想，造成心神不寧，有的看完電視後，不僅渾身不自在，即使眼睛閉著，腦海中也一直重複著凶嫌或受害者畫面，揮之不去，以致無法入睡。 北市聯醫松德院區社區精神科主治醫師劉宗憲碰到一名病人，對方自述想要瞭解警方偵辦八里雙屍命案的進展，得知有女子曾用推車載運黑色塑膠袋，從此一看到黑色塑膠袋就起雞皮疙瘩，因為他無法自主的把黑色塑膠袋與屍體聯想在一起。 劉宗憲也說，有的病人閒聊時，也對咖啡館疑成為謀財害命的場所，造成善良夫婦命喪「龍門客棧」，因而對人不再有信任感，甚至擔心周遭的人隨時對自己圖謀不軌。 精神科醫師擔心，如果社會的殺人事件像連續劇持續不斷的報導，恐會加重焦慮症及其他精神官能症患者的病情起伏，失眠問題也會更嚴重。 有些人怕看鬼片，卻又忍不住去電影院尋求感官刺激，有人就半遮眼睛，觀賞血肉橫飛的「德州電鋸殺人狂」3D電影。許正典和劉宗憲都表示，時下部分社會新聞事件不輸驚悚片，但民眾應自已選擇，關心時事，可以先看標題，不必深入觀看凶嫌的犯罪手法。若怕影響心情，不妨轉台，眼不見為淨。【2013/03/19 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 轉移孩子注意力 給予正向指引【聯合報╱記者詹建富專題報導】 近1、2周媒體充斥著驚悚、詭疑的殺人事件報導。精神科及心理諮商專家指出，青少年身心尚未成熟，容易受到誤導，提醒家長應趁機給予機會教育，提供正向指引。 「一名外表清純的年輕大學畢業生，疑似犯下殺人棄屍案。」、「本來應照顧妹妹的哥哥，卻不顧手足之情，可能犯下殺人分屍重嫌。」針對連日來駭人聽聞的社會事件，諮商心理師公會全聯會理事、馬偕醫院協談中心諮商心理師呂奕熹指出，部分青少年可能會因為害怕，選擇不去看這類新聞，但有的青少年可能基於好奇，想去看相關報導。 網路時代，青少年很容易從網路蒐尋到這些社會事件。呂奕熹說，比較要擔心的是，青少年如果吸收太多凶殘的暴力事件新聞，難免會對這個社會及環境產生不良的印象，以為周遭充斥著恐懼及令人害怕的人、事、物。 三總兒童及青少年精神科主任葉啟斌也說，一連串腥殺人事件報導，除了對過去受過類似傷害的受害者，以及精神疾病患者帶來嚴重的心理衝擊外，對於兒童及青少年也會產生焦慮及不安全感，特別家庭支持力量不夠的孩子，他們的性格發展與環境適應力較差，容易受到大眾媒體傳播誤導。 呂奕熹擔心，媒體不斷報導可能帶來催眠效應。他說，有的小朋友第一次接觸凶殺案新聞，根本不敢看；但新聞持續播出後，看到別人關注，他也會好奇去看；看到第3次、第4次後，就會見怪不怪，甚至麻木。「當孩子模仿犯罪行為，闖下大禍後卻又表現出事不關己，代表我們的社會教育生病了」，他說。 葉啟斌和呂奕熹都表示，家長應趁機告訴孩子，強調這些悲劇只是個案，整個社會還是良善的；切勿警告孩子「別任意相信別人」或「不要與陌生人攀談」等，這並不是教導孩子保護自己的方法。比較正確的作法是，家長不妨瞭解孩子對新聞事件的看法，如果孩子有不安、恐懼的心理，應予適當轉移其注意力，並提供正向的心理支持。【2013/03/19 聯合報】@ http://udn.com/
