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史帝文斯談話升高市場對降息的預期。據彭博調查，多數經濟學家預期澳洲央行下周二（8月6日）例會將決議降息1碼，由2.75%降至2.5%。澳洲央行自2011年底以來，累計已降息8碼（2個百分點），基準利率處於歷史低點2.75%。 摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）原本預期澳洲央行下周將按兵不動，在史帝文斯談話後也改變看法，預期將降息1碼，利率谷底目標雖維持2.25%不變，但達成時間由原本預估的明年2月提前至今年11月。 ---------------下一則--------------- 澳元 恐成今年最弱勢貨幣2013-08-02 01:57 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 澳洲經濟不振使降息預期升高，摜壓澳元周四盤中跌至3年來低價，今年來已重貶13.8％，在全球主要貨幣中，僅略優於今年來已重貶14％而墊底的南非鍰，而澳元極有可能淪為今年全年的最大輸家。 周四澳元最低觸及0.8926美元，稍後升至0.8956美元，較周三仍重貶近1％，失守0.90美元大關。 紐西蘭元周四對澳元勁揚，因紐國經濟持續展現堅實復甦跡象，紐國央行貨幣政策也偏向緊縮。紐元周四一度觸及0.8928澳元的將近5年來高價，稍後為0.8885澳元，較周三漲0.6％。 中國經濟放緩，殃及澳洲礦業投資熱潮迅速消退，使得澳洲經濟遭到打擊，重創企業信心，推高失業率，美元也恢復強勢，都為澳元帶來沉重下壓。澳元從4月開始急遽下跌。 澳洲央行總裁本周談及澳洲企業信心疲弱且通膨也低，被解讀成是為該行在下周決策會議通過降息來鋪路。 金融市場已反應澳洲央行未來1年將降息2次。市場普遍預期，澳洲央行下周將降息1碼（25個基點），將指標短率從目前的2.75％降至2.5％，再創新低紀錄。 受惠於弱勢澳元，澳洲諸如觀光等產業已開始傳出景氣增溫。不過周四出爐的一項調查，顯示澳洲製造業在7月仍奄奄一息，反映澳元弱勢尚未加持到出口上。 據若干分析師預測，澳元未來幾年還可能再跌約20％。 Smead資本管理公司的執行長暨投資長史密德（Bill Smead）預期，未來2年澳元將下探至0.70美元。 雪梨AMP資本公司的首席經濟學家奧立佛（Shane Oliver）也指出，若商品價格持續下跌，澳元未來幾年可能看到0.70美元的低價。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 將重返榮耀2013/08/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美、中經濟數據報佳音，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄，也強調量化寬鬆（QE）政策不變，在低利環境下，資金將回流亞股。投信業者指出，在基本面、資金面支撐下，亞股修正過後，將回到上升軌道。 根據觀察，44檔亞洲基金近一個月績效已出現反彈，平均有0.58%，其中，柏瑞亞太高股息、ING亞太高股息、新光亞洲精選、瀚亞亞太基礎建設、日盛大中華、保德信亞太等近一個月報酬率，更勝過MSCI（不含日本）指數的2.29%。 美國民間部門7月就業人口增加20萬人，增數高於市場預期的18.3萬，第2季國內生產毛額（GDP）季增年率初值為1.7%，不但高於第1季的1.1%，也較市場預期高出近一倍，顯示美國經濟成長有加溫之勢。 中國7月官方版製造業採購經理人指數（PMI）上升至50.3，生產經營活動預期指數結束連續三個月下降走勢，顯示未來一季生產活動轉趨樂觀，加上外資7月買超亞洲區較6月積極，在資金面支撐下，亞股後市可望續揚。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，根據Bloomberg統計，7月外資對菲律賓、南韓、台灣及泰國7月皆轉為買超，加上中國PMI顯示製造業轉為擴張階段，陸股走勢回穩，對亞股也有積極幫助。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）指出，美國QE政策可能直到今年底才會調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日幣中長期趨貶效應，導致資金外溢效果，為鄰近亞洲股市挹注流動性，從亞洲（不含日本）基金今年來仍能保持6億美元的淨流入可見一斑。 李鴻斌指出，美國經濟情勢好轉，對於以出口為導向的亞洲亦是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，伴隨中國經濟轉型的波動難免，不過，價值面優勢仍足以吸引資金進駐。 李鴻斌指出，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（P/B）來到1.5倍，較長期平均折價17%，從過去經驗來看，當股價淨值比落在1.3倍至1.7倍時，正報酬機率高達七成，平均漲幅達17%，下半年落後補漲行情值得期待。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，在投資上，最看好利基型產業，包括韓國化學、印度油氣上游與大陸博奕等相關產業，針對大盤而言，儘管早先難免受資金流向影響呈震盪走勢，不過資金有回流亞股的跡象，其中，股市輪漲明顯的東協，也是投資亞股中不可忽視的一塊市場。 ---------------下一則--------------- 陸美報佳音 亞股8月續旺2013-08-02 01:57工商時報記者呂清郎�台北報導 據Bloomberg統計，7月外資買超亞股較6月轉趨積極，菲律賓、南韓、台灣及泰國7月皆轉為買超，法人指出，亞股後市可期，在資金面的支撐下，預期8月亞股可望續揚，看好亞股基金績效。 ADP公布美國民間部門7月就業人口增加20萬人，高於市場預期的18.3萬人，且第2季GDP季增年率初值1.7％，較市場預期高出近1倍，顯示美國經濟成長加溫，法人指出，美國報佳音，也讓外資7月買超亞股比6月積極。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸7月PMI上升至50.3％，生產經營活動預期指數結束連續3個月下降走勢，顯示對未來一季生產活動轉持樂觀態度，尤其外資7月買超亞洲區較6月明顯增加，資金面將支撐亞股8月續揚。 李忠翰分析，7月30日大陸中央政治局會議，釋出穩增長、調結構、促改革，有望加強政策執行力道，將逐步轉趨積極，硬著陸風險降低，並保證在長期經濟結構優化的過程中，短期經濟增長也不至於失速；政策加持下的市場將穩健回升，陸股走穩對亞股是利多，將有助亞股後市表現。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，今年亞洲除了表現最強勁的日本，後市持續受到矚目，其他國家的投資最看好利基型產業，包括韓國化學、印度油氣上游與大陸博奕等相關產業。 對大盤而言，儘管早先難免受資金流向影響呈震盪走勢，但在資金持續寬鬆的環境下，有回流亞股的跡象，其中股市輪漲明顯的東協，也是投資亞股中不可忽視的一塊。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰認為，美國及日本具有經濟與政策的強勢利基，資金回補加碼趨勢成形，帶動股市估值上調，後市表現空間可期。 他指出，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 全球股市旺 新興亞洲狂飆2013-07-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 7月以來全球股市走揚，近1個月不論已開發國家或新興市場全面上漲，表現落後的金磚四國指數1個月也有6.69％漲幅，優於MSCI世界指數6.39％，各新興市場以新興亞洲上漲7.44％最突出，亞洲基金近1個月總計19檔漲幅超過7％。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，市場逐步消化QE退場的疑慮，撤出新興股市的資金趨緩；從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的8成，政府債務占GDP比重也比成熟國家低，財政更具抗壓性。 他指出，今年以漲勢一直不如成熟國家的新興市場，自6月下旬低檔反彈，MSCI新興市場指數力道持續大於MSCI成熟國家指數，顯示市場過度減碼新興市場，投資價值漸被看見，建議以區域型產品布局。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，亞洲股市先前走勢偏弱，主要影響因素來自市場預期，大陸經濟可能持續減速，但大陸官方透露仍處經濟轉型升級關鍵時期，將續實施積極財政政策與穩健貨幣政策。 市場解讀，大陸政策面開始轉趨積極，短線有提振作用，也將對亞股提供積極訊號，投資後市仍看好。 瀚亞投資認為，新興市場成長減速會影響到全球資產配置，最新一期經濟學人指出新興市場要面對的並非經濟崩潰，而是成長減速；此外，QE退場也將從市場抽回多餘資金，兩大因素將讓全球對新興市場的焦點從金磚四國轉移到更廣泛的區域。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興股市歷經上個月急速修正，6月底已超過非景氣衰退時期修正滿足點，顯示短線有跌深反彈機會；且波段修正後，適逢人行對銀行業貸款條件放寬，有助新興股市、亞太股市股價評價返回長期投資價值以上，看好新興股市逢低加碼機會。 ---------------下一則--------------- 新興亞股回神 近一個月漲7.4%-2013/07/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 7月以來全球股市走揚，近一個月不論已開發國家或新興市場全面上漲，包括早先表現落後的金磚四國指數也有6.69%漲幅，優於MSCI世界指數的6.39%，就各個新興市場中，又以新興亞洲上漲7.44%最突出。 觀察亞洲基金近一個月總計有19檔漲幅超過7%，為最近亞股基金中的強棒，統一大龍印及宏利精選中華漲幅逾一成，德盛則有德盛安聯中國東協新世紀、德盛安聯亞洲動態策略兩檔基金強彈8%。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，市場逐步消化量化寬鬆（QE）退場的疑慮，撤出新興股市的資金已趨緩，從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的八成，政府債務占國內生產毛額（GDP）比率也比成熟國家低得多，財政抗壓性不可同日而語。 王文宏表示，新興市場今年以來漲勢一直不如成熟國家的新興市場，但近期出現不小彈幅。6月下旬迄今，可發現MSCI新興市場指數反彈力道，大於MSCI成熟國家指數，在市場過度減碼新興市場情形下，投資價值已經浮現。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛認為，亞洲股市先前走勢偏弱，主要影響因素是市場擔心中國經濟成長減速，事實上，中國處於經濟轉型升級的關鍵時期，將繼續實施積極的財政政策與穩健的貨幣政策，提高經濟發展質量，預期中國在調結構後，經濟成長將回穩。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，先前市場已預期且過度反應聯準會（Fed）縮減量化寬鬆疑慮，東協也不例外，但無礙長線中國東協區域整合的多頭格局。就基本面來看，市場中國、東協明年的企業獲利成長可達一成以上，這兩年整體中國東協區域獲利年複合成長亦高於一成，成長力道依然優於其他區域。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲 信貸拉緊報2013-07-30 01:17 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 國際金融研究所（IIF）發布最新調查顯示，新興市場的信貸環境再現惡化，尤以新興亞洲國家最為嚴重，信貸緊縮程度創2009年金融危機來之最。 IIF公布今年第2季新興市場銀行貸款條件指數（EMLC），從前季的50.6點跌到49.5點，為2011年第4季以來首度下滑。該指數前2個季度皆維持在50點信貸鬆緊分界線之上，代表信貸環境好轉，趨於寬鬆，第2季跌破50點意味貸款條件惡化，信貸趨緊。 分區來看，又以新興亞洲銀行信貸緊縮情況最為嚴重，第2季滑落到45.7點，係自2009年起有此調查以來的最低點。 IIF報告將新興亞洲信貸緊縮歸納出3大原因：一是國內融資環境惡化，二是不良債權（NPL）高漲，三是貸款需求萎縮。新興亞洲的地方融資條件指數降至45.2點，來到2011年來最低水準，在各分區中墊底。接受IIF調查的亞洲銀行中，38％表示融資條件緊縮，高於今年第1季的比例15％。 亞洲不良債權指數滑落到44點，低於全球平均值48.1點。低於50點意指NPL金額膨脹。 針對新興亞洲融資環境緊縮的窘況，匯豐控股亞洲經濟研究部門共同主管范力民（Frederic Neumann）怪罪到中國和印度身上，這2大亞洲經濟強權的信貸緊縮問題方興未艾。其中，中國銀行間同業拆款利率6月時飆升到歷史高點，引發錢荒，導致地方金融機構面臨流動性麻煩，偏偏中國人民銀行為遏止信貸擴張，吝於向市場注資。 在過去1周，印度央行為穩定重貶的盧比匯率也緊縮流動性，手段包括調高銀行邊際貸款工具利率和貼現率。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲融資 金融海嘯來最緊2013年07月30日蘋果日報【連欣儀╱綜合外電報導】 由全球主要銀行組成的國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）指出，今年第2季新興亞洲銀行融資情況為2008年金融海嘯以來最緊俏，以50作為鬆緊分水嶺的指標中得到45.7，處於象徵較緊俏的50以下。 國際金融協會調查包括拉丁美洲、歐洲、亞洲、非洲與中東地區等133家銀行，結果發現新興亞洲銀行融資情況降至僅 45.7，不如拉丁美洲的47.6及非洲與中東地區的52.9，顯示新興亞洲銀行國內融資情況惡化、高呆帳率以及借貸需求下滑等現象。 中國印度信貸緊縮 該區域的當地融資情況指數下滑至45.2，創2011年來最低水準，也是在所有評比區域中表現最差。國際金融協會的最新報告也顯示出，接受調查的銀行業中有高達38%的銀行業呈現融資緊俏情況，高於第1季的15%；呆帳率指數也下滑至44，低於全球平均呆帳率指數48.1。 滙豐銀行（HSBC）亞洲經濟研究與管理主管諾因曼表示，新興亞洲銀行融資緊俏原因在於中國及印度持續的信貸緊縮所致。由於中國人民銀行（人行）縮減現金流以抑制過度信貸，銀行間放款利率6月飆上空前新高，引發地方銀行信貸趨緊；另一方面，印度央行為抑制印度盧比跌勢，日前也緊縮流動性。 ---------------下一則--------------- 日圓升 日股暴跌3.3% 中國債務審計疑慮 上證失守2000點2013年07月30日蘋果日報【連欣儀╱綜合外電報導】 日圓走強，兌美元升破98，衝擊日股昨收盤重挫3.3%，失守14000點大關，亞股在日股領跌下重挫，中、港股受中國周末公布規模以上工業企業獲利走疲衝擊，加上中國政府債務審計引發疑慮，衝擊上海證券綜合指數（上證指數）收挫1.72%，失守2000點關卡。 其他亞洲主要股市也普遍下跌，包括泰國、印尼跌逾1%，表徵亞股整體行情的MSCI亞太指數也下跌逾1%，連續第4個交易日走跌。 安倍增稅立場鬆動 據日本共同社引述日本內閣官房長官菅義偉談話報導指出，首相安倍晉三可能考慮以更緩和、每年提高1個百分點的方式提高消費稅，甚至放棄整個提高計劃，相較於安倍晉三原本預訂2014年4月起將現行消費稅由5%提高至8%，並於2015年進一步調升至10%的計劃，顯示安倍晉三立場已有鬆動。 官菅義偉說：「安倍晉三可能會在看過9月發布的第2季經濟報告初值以及臨時國會前，重新考慮增稅議題。」安倍晉三曾表示將於本季決定明年是否上調消費稅。 日本央行（Bank of Japan，日銀）總裁黑田東彥昨表示，上調消費稅不會損及日本經濟成長，反而有利於修復公共財政。他進一步說：「日銀購買公債是為了維持價格穩定，若投資者認為日銀購買公債的目的是為支撐政府支出，長期殖利率就可能上升，恐削減貨幣政策效果。」 豐田SONY將公布財報 不過，市場分析師認為，安倍晉三重新考慮或延遲增稅議題恐衝擊日本債市以及整個財政改革計劃。PineBridge Investments固定收益部主管松川忠說：「若安倍晉三改變原訂增稅計劃恐衝擊日本債市，整個安倍經濟學也將瓦解。」 市場關注日本本周企業財報周，包括豐田汽車（TOYOTA）以及SONY（索尼）等日本企業將於本周公布上季財報，這將表徵安倍經濟學是否真的能帶動日本企業獲利。 ---------------下一則--------------- 企業獲利展望佳 日股經理人喊買2013/07/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日圓對美元升值到一個月以來的高點，日經225種股價指數昨（29）日跌破14,000點。基金業者指出，日本今年經濟好轉，企業獲利改善，但後續要觀察安倍政府推出的經濟改革方案。 去年底以來，日圓對美元走弱，到今年5月中旬達到1美元兌103日圓。不過，之後日圓價位上上下下波動，近來又走強，昨升破98日圓，達一個月以來的高點。 受到日圓強勁影響，日股連續四天收黑，昨日又下挫460點，收在13,661點，累計四天以來已下挫近7%。不過，今年以來，日經指數仍有三成以上的漲幅，遠優於成熟市場及大多數新興市場。 日本股市雖已有不小的漲幅，但經理人仍看好後市。美銀美林證券調查顯示，在全球主要投資市場中，日本最被看好，有超過四成的受訪者認為日本企業獲利展望最佳。即使經歷5月、6月的修正，全球專業投資經理人對日股「加碼」的立場依舊。日本參議院選舉底定，執政聯盟順利取得過半數席次。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，未來三年日本不會有選舉，首相安倍晉三有很好的機會組成穩定且有執行力的政府，並將重點放在經濟復甦，預期未來施政會更主動，著眼於長期解決經濟結構問題的措施。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥則表示，政權穩定，有利於日本經濟改革，促進股市氣氛轉佳。過去20年，日本首相在位超過三年者只有小泉純一郎。在他任職的五年多期間內，日股上漲。 高盛證券指出，由於日本國內經濟成長，美國需求漸增，加上弱勢的日圓，今年第2季，日本非金融業的經常性盈餘可望較去年同期成長21%，是2010年第4季以來最高。今年全年，預期經常性盈餘與淨利可分別成長38%、69%。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，日本股市經歷的消沉十年，很大原因就是因為企業獲利欠缺動能、股票價格長期偏貴。但今年企業獲利可望比去年成長五成以上，本益比也可望降到13倍。 雖然最近日圓升值，但黃賢楨認為，日本企業設算的匯率水準仍在90日圓上下，離目前的近100日圓仍有一段差距，顯然還沒有完全反映日圓這段時間貶值帶來的好處。 ---------------下一則--------------- 近5年新低 日本失業率降至3.9% 安倍經濟學夠威 復甦步伐漸走穩2013年07月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本經濟續傳佳音，日本總務省昨日公布，6月失業率從前月的4.1%降至3.9%，創近5年新低，優於市場預估的4%，就連招聘態度保守的製造業也恢復徵才，顯示在安倍經濟學帶動下，日本就業市場逐步改善。 不僅6月失業率創2008年10月以來新低，日本厚生勞動省昨公布，6月求才求職比率為0.92倍，創5年新高，優於前月的0.90倍，意味每位日本求職者，平均可獲得0.92個工作機會，其中製造業新增求才人數年增0.8%，為13個月來首度增加。 製造業求才激增 日本財務大臣麻生太郎也對經濟前景表示樂觀。麻生太郎說：「我們看到正面經濟數據不斷出現，失業率下滑也是其中一例。」 第一生命經濟研究所經濟學家新家義貴指出，就業市場改善跡象，向來落後於其他經濟活動指標，因此失業率出現下滑，顯然點出日本經濟復甦步伐確實趨於穩固。新家義貴說：「陽光開始照進就業市場。」 日本首相安倍晉三計劃在秋季決定是否如期在明年4月調高消費稅。就業市場趨穩，不但得以為「安倍經濟學」效應背書，也有助抵銷消費稅上調可能對經濟帶來的衝擊。 6月工業生產回落 根據彭博調查，若安倍晉三如期推行調高消費稅，日本陷入2008年來第4度經濟衰退的可能性達30%。但日本央行總裁黑田東彥強調，已規劃好的消費稅調整措施，不但不會打擊經濟，也是改善公共財政的必要措施。 不過日本經濟產業省昨公布，受到車廠減產影響，6月工業生產大幅月減3.3%，減幅遠高於市場預估的1.5%，為5個月來首度下滑，創2年多來最大減幅，顯示日本經濟成長動能仍有隱憂，凸顯出安倍晉三的經濟計劃仍面臨挑戰。 但據日本經濟產業省調查，7月工業生產估將回升6.5%。摩根大通日本首席經濟學家菅野雅明說：「6月工業生產下滑，可能僅是短暫回落現象，7月預估出現的成長，料將抵銷市場的負面看法。」 南韓製造業改善 新家義貴也表示，因為出口市場逐漸復甦，加上日圓貶勢持續，本季工業生產料將穩定成長。新家義貴說：「平均來說，工業生產仍維持成長趨勢。對於單月的下滑狀況，不必過度擔憂。」日圓兌美元今年來貶幅達12%。 另外，日本鄰國南韓同期工業生產月增0.4%，一如市場預期，5月下滑幅度也由原估的0.4%縮減為0.1%，主要得力於製造業改善。 ---------------下一則--------------- 日股基金 買氣連旺27周2013/08/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據EPFR統計，日股基金不僅今年吸金力最強，買氣連旺27周，創2008年來最長吸金周數，此外，隨政治變數消弭，自安倍晉三去年12月26日執政以來，日股基金吸金量達387億美元，已超越小泉純一郎執政逾5年期間淨流入的240億美元。 統計顯示，從去年底安倍晉三接任首相至今，國內38檔境內外日股基金，即使扣除匯損，平均仍繳出24.12%的報酬率。其中，摩根日本（日圓）、摩根絕對日本、瀚亞投資M&G日本、貝萊德日本價值型基金的報酬，更是從30%起跳。 觀察歷史，日本政治環境穩定度較高時期，股市信心也顯著攀升。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，1980年代中曾根康弘任職首相5年，期間日本東證一部指數漲幅逾兩倍，遠優於同期美國S&P500漲幅僅八成表現。 雖然目前基金經理人對日股加碼比例，尚未回到小泉時代的水準，但日股本益比僅有14倍左右，低於五年平均的16.8倍，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一認為，基本面改善、外資持續流入，可積極加碼日股。 ---------------下一則--------------- 日續航力獨強 買氣連燒27周2013-08-01 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 隨景氣復甦態勢明朗，成熟市場受資金青睞，已聯手同步吸金達4周，以日本吸金續航力最持久，買氣連旺27周，創下2008年以來最長吸金周數。 隨政治變數消弭，安倍執政期間的吸金量達387億美元，已超越小泉執政期間的240億美元，可見市場對安倍執政的信心，法人認為，日股續漲有望。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本持續維持超級量化寬鬆政策，日本經濟基本面好轉，帶動資金前進日股，自去年10月以來，外資轉賣為買，淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003年至2007年，外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106％，不但外資仍有回補空間，日股續航力道值得期待。 從價值面來看，水澤祥一分析，今年日股漲幅逾3成，但本益比約在14倍左右，仍低於5年平均的16.8倍，看好日股本波多頭格局將可延續。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本剛進入財報公布旺季，市場關注美國發言動向，國際資金大筆流入讓日股走勢更為震盪，惟各項指標皆顯示日本經濟處於復甦軌道，持續看好中長期走勢。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，接下來的3年日本國內不會有選舉，安倍晉三有很好的機會組成穩定且有執行力的政府，並將重點放在經濟復甦；政局穩定、短期刺激政策、企業投資環境改善及企業基本面好轉等多項因素同時加持下，日股仍然受到投資人的青睞。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，目前日本國會休會，要到9月中旬國會才會開始運作，且這段期間日本首相安倍晉三將不會有刺激經濟的政策出現，且安倍晉三要到9月才會明確說明第三支箭的內容細節，因此預料日股在9月中以前，將以區間盤整格局為主。 長期而言，日股在整理過後，仍將持續多頭走勢，日圓也將維持貶值，至於選股方面，相對看好金融與汽車兩大主軸，營建、電鐵與零售次之。 ---------------下一則--------------- 南韓股市 錢景可期2013-08-01 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 南韓公布第2季GDP季成長增速至1.1％，法人表示，南韓第2季GDP仍低度成長，且近期經濟數據仍相對疲弱，主因在於內需消費不強，同時製造業及出口數據疲弱，但經濟成長已有增速態勢，股市後續看好。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，南韓第2季GDP經季節性因素調整後的季增幅達1.1％，創2011年第1季以來最大增速，南韓股市近月漲幅逾6％，來到6月中旬以來波段高點，表現不弱。 紀晶心指出，南韓企業陸續公布季報，市場已持續下修第2季獲利預期增長至14％，因此整體獲利結果若有機會優於預期，盤勢有機會驚喜走揚，其中又以汽車、電信等產業表現將較為優異，將成近期盤面領頭羊。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇認為，南韓第3季的成長率可能僅與上一季持平，第4季在消費旺季提升下，可望微幅成長，預料韓股於今年底前仍將持續維持區間狹幅的走勢。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，韓股隨著市場逐漸消化利空雜音，搭配韓股盤整後的便宜估值，外資開始逢低回補，支持韓股擺脫盤整格局。 ---------------下一則--------------- 南韓7月出口回升製造業景氣續萎縮2013-08-02 01:57 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 南韓周四公布7月出口一反6月頹勢，轉而成長，並且增幅大於預期，主因是手機等重點產品外銷增長，以及中、美對韓製品的需求強勁。 然而，匯豐�Markit周四公布的韓國7月製造業採購經理人指數（PMI）卻寫下10個月來新低，主因之一就是外銷新訂單指數萎縮，由此也顯示未來南韓出口仍將面臨海外需求不振的威脅。 另一方面，南韓7月消費者物價指數（CPI）年增率1.4％創5個月來新高，但仍低於韓銀（央行）所訂低標，給予韓銀進一步寬鬆貨幣的空間。 南韓出口雖於6月年減1.0％，但到7月即反彈，達458.41億美元，較去年同期增長2.6％，優於經濟學家預測的年增1.8％。7月進口則年減2.7％，為431.27億美元，因此產生27.13億美元貿易順差。 7月輸出的行動電信裝置總值年增27.3％，記憶晶片輸出額則年增21.8％。7月南韓輸中金額年增14.5％，輸美年增8.5％。 南韓製造業PMI自前月49.4降至47.2，距離景氣興衰分水嶺50.0更遠。其中的外銷新訂單指數由48.6降至47.5，創9個月來新低，是連續第2個月低於50.0。 匯豐經濟學家曼恩（Ronald Man）表示，外銷新訂單萎縮嚴重，以電子產品最為明顯，在韓國政府振興經濟支出即將結束，而外需尚未開始好轉之下，南韓本季經濟成長恐遭抑制。 韓國7月CPI年增1.4％，主因農漁產品、房價和水電瓦斯價格走揚，但略低於經濟學家預測的年增1.5％，且距離韓銀所訂目標區間2.5％至3.5％尚遠。 7月米價年增6.6％，蛋價年增14.3％，而房價及公用事業服務收費年增3.3％。至於不計能源和食物價格的核心CPI，7月呈年增1.5％。 韓銀估南韓今年通膨於下半年加重，通膨率由上半年的1.3％增至2.1％。 ---------------下一則--------------- 東協股票基金 紅通通2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 下半年國際股市止跌回穩，東協股市發揮強彈實力，領先其他新興亞股搶先走升，除印尼以外，東協相關基金7月績效全面收紅。其中，菲律賓股市近一個月來漲逾10%，帶動菲律賓基金表現最突出，漲幅近5%。 儘管東協市場先前受聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）購債規模遭逢賣壓調節，但近來資金已出現回補，股市向上動能依舊被看好。 累計今年來東協相關基金績效，以菲律賓股票型基金繳出逾17%正報酬最強，越南及馬來西亞漲逾一成居次。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示， 先前傳出QE要縮減規模，東協外資賣超調節壓力大增，但主要是來自逢高的獲利調節賣壓。東協股市震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，股市往上走升動能將更加強勁。 綜觀東協各國股市表現，一個月來以菲律賓股市上漲逾10%居冠，黃寶麗分析，菲律賓收入在東協國家相對較低，預期將受惠中國低成本製造外移趨勢，加上民間消費與財政擴張政策，支撐經濟動能，市場預期今年經濟增長率仍可達近6%，進一步帶動外資投資意願，今年來買超逾16億美元，是東協吸金最多的國家。 反觀印尼調節賣壓仍然不小，導致這一波反彈幅度不若其他東協股市。 ---------------下一則--------------- 股市低點已過 東協市場回神2013/08/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 東協股市先前因外資撤出，MSCI東協指數一度跌破年線後，自6月24日低點以來已回升7.7%，但投資專家指出，在量化寬鬆（QE）即將退場的環境下，東協市場可能無法再複製近年的強漲模式，股市進入緩漲期。 拿國內銷售的7檔東協基金，與MSCI東協指數由此波低點彈升以來做比較，沒有任何一檔打敗MSCI東協指數7.7%的升幅，表現最好的富達東協基金也只上漲7.34%。 分析這7檔東協基金，普遍持有新加坡、馬來西亞股市比重最高，但這波東協市場回神，表現最佳的以菲律賓股市漲逾12%為首，其次是新加坡的5.57%，大馬股市漲幅反而墊底，僅有3.27%。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，研判東協股市低點已過，不過因為東協內需消費基期墊高，成長腳步略有放緩，未來東協的成長動力，將交棒給民間投資、外資直接投資與基礎建設，漲勢可能無法再如前幾年強勁。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如也說，東協股市近幾年本益比價位已被拉升許多，相對不具價值投資優勢，因此須特別精選企業成長動能強勁、股市評價仍合理的標的。 不過，摩根東協基金經理人黃寶麗表示，觀察本波MSCI東協指數自6月的低點以來，除了印尼盾外，東協貨幣多數轉強，顯示資金開始回流。先前外資賣壓較重的泰國連3周回補，菲律賓7月外資買超金額更僅次台股，達1.33億美元，至於印尼賣壓雖仍未止血，但已見止穩跡象。 專家認為，投資東協必須以中長期持有為主。就類股部分，許家瑝建議，避開利率敏感型類股，增加景氣循環相關性高的類股，如工業、能源等。 ---------------下一則--------------- 東協股市 資金回籠2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI東協指數自6月24日低點以來，已回升超過7%，菲律賓更領頭強勢反彈逾12%，市場似乎漸漸對量化寬鬆（QE）規模縮減疑慮淡去，目前除了印尼之外，東協貨幣已見止貶回升跡象，外資買超有漸回流，預期東協在資金重新回籠後，股市「再啟動」的潛力十足。 外資回補向來是東協股市為正向訊號，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年6月希臘退出歐元區疑慮高升，導致外資一度大舉撤離股市，MSCI東協指數重挫逾10%，不過隨著疑慮排除後外資重返東協，從當時低點算起，三個月後指數反彈近20%。 黃寶麗認為，美國聯準會宣布將視經濟情況決定QE時程與購債規模，並重申低利政策基調不變，看好隨市場信心回復，東協強勁的經濟基本面將帶動指數反攻。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，平均上漲超過20%，不過早先的QE退場疑慮，確實帶來衝擊。 蘇士勛指出，即便從過去歷史兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中，印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大的新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 根據7月最新IMF預估，今、明兩年東協的國內生產毛額（GDP）成長率分別高達5.6% 、5.7%，區域繁榮經濟可以帶動自身成長動能。 ---------------下一則--------------- 泰國「政盪」 買股時候到了2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 為討論極其敏感的前總理塔信特赦案，泰國總理盈拉宣布從8月1起至10日在大曼谷三個區域實施「國內安全法」，軍隊也將進駐。 由於泰國將進入政治風險期，但根據歷史經驗，政治風險期都是買進泰國股市的時機。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋表示，儘管以目前泰國的狀況不會有大暴動發生，但政治風險明顯升溫必然不利市場信心，甚至有可影響到股市表現。 但根據歷史經驗，政治衝突引發的股市大跌，往往是入市的絕佳機會，若未來股市因動盪而回落至歷史均值的1,300點至1,350點，反而是投資人可以留意的進場時機。 泰國再見示威抗議，拖累泰股連三天回跌，摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，政治情勢不穩的確影響股市短線震盪加劇，不過，此次抗議事件規模並不大，且泰國抗爭頻傳，早已不是新聞，對股市的衝擊實屬短線，昨（1）日泰股已止跌回升。 黃寶麗指出，著眼於泰國亮麗的企業獲利，外資買氣並未降溫，提供未來股市漲升的強力動能。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，政治動盪使得泰國股市7月下旬以來出現一波修正，但目前看來第2季企業財報表現持平，根據美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，加碼標的第二名為泰國，顯見外資仍看好泰國股市表現。 復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，就過去政治事件對泰國股市的影響程度來看，大多屬於短期效應，主導行情的關鍵還是來自基本面與資金動向，由於先前美國量化寬鬆（QE）退場效應，導致資金撤出泰國股市，行情明顯回落，若因非經濟因素使指數下跌，可留意波段布局時點。 ING投信表示，短線泰股難免震盪，惟從過去經驗來看，政治因素造成的低檔也是布局良機，投資人可以採取分批進場或是逢低再加碼方式介入。 ---------------下一則--------------- 印度 印尼放寬外匯交易管制2013年07月31日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 隨新興亞洲貨幣回穩，新興亞洲央行逐漸放鬆外匯交易管制，印度央行昨宣布將淡出近期各項緊縮流動性措施，印尼外匯交易員則盼望印尼央行逐漸放寬印尼盾交易管制後，可以不用躲在廁所討論市況。 印度央行昨如預期維持基準利率7.25%不變，並在會後聲明中表示，隨著外匯市場回穩，將逐步淡出近期為降低匯率波動而執行的緊縮流動性措施，使貨幣政策得以回頭支持經濟成長，「在印度經濟現勢下，可合理維持寬鬆立場」。 緊縮過久壓低經濟 印度央行為維持盧比穩定，日前限制銀行每日可取得央行信貸額度，並嚴格執行存款準備金率要求，同時標售公債回收游資，並調升2種利率工具，使印度盧比7月8日創歷史新低後，反彈2.5%，縮減近半年跌幅至10.5%。 渣打銀行駐孟買經濟學家查克拉波提說：「緊縮措施執行過久，恐衝擊經濟成長。」 此外，據路透報導，印尼交易員指稱，印尼央行為穩定印尼盾匯價、抑制放空交易，常派官員坐鎮外匯交易廳，迫使交易員須躲進廁所或透過智慧手機通訊軟體討論市況，隨近期逐漸放寬管制，印尼交易員希望未來上班時可少進廁所。 只要印尼盾出現賣壓或市場有任何風吹草動，交易商便可能被突檢，印尼交易員說：「央行官員進入交易廳，我們連開口說話都很難，更別說下單買美元，跟官員談話甚至聊到他們都害怕。我們就在鴉雀無聲的交易廳裡工作。」 ---------------下一則--------------- 雙印基金 7月績效遜2013/08/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度、印尼近期資金調節壓力加重，7月以來分別遭外資調節10.5億與2.4億美元，尤其是印尼意外升息2碼，在通膨疑慮未除前，外資已連續12周賣超印尼，拖累雅加達指數下跌逾6.8%，落入全球主要股市後段班。 7月印度及印尼基金績效皆不佳，根據Lipper統計，24檔印度基金平均是-1.38%，六檔印尼基金跌幅更大，平均報酬率是-8.08%。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度盧比今年來兌美元貶幅達9%，在亞洲貨幣中貶幅最重，顯示資金出走壓力不小。 印度央行為穩定匯率，在7月15日宣布調升銀行融通利率，並設定央行融通總額度上限，以收緊流動性來穩定匯價，但此舉也壓抑消費與經濟增速，造成近期印度股市再度陷入震盪。 施樂富說，印度政府在去年實行中長期結構改善政策，包括開放外資直接投資，財政與經常帳雙赤字也持續改善中，7月以來，印度盧比也在央行政策干預後止貶回升，顯示過往遭人詬病的政策效能改善，預期待投資信心回升後，外資仍將逢低回流印度。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼政府降低燃油補貼，通膨壓力隨之而來，引發資金外流，不過，本周印尼央行超乎市場預期的升息2碼，在利率上揚帶動下，有利吸引資金回流，後續需觀察印尼盾貶值走勢是否趨緩。 ---------------下一則--------------- 外資恐撤印度股市 盧比看貶-自由時報1020802〔編譯盧永山�綜合報導〕 印度成長速度為10年來最慢，高盛建議投資人減持印度股票，外資可能加速撤離印度股市的疑慮，使盧比進一步貶值。 印度央行將印度2013會計年度成長預估由5.7%調降至5.5%，高盛日前將印度股市調降至「減持」，表示資金逆流的潛在風險升高。7月外資從印度股債市撤離30億美元。 市場擔心美國聯準會將縮減購債規模，衝擊印度經常帳赤字，印度盧比近期跌勢深重，印度盧比兌美元7月8日曾跌至61.2125盧比的歷史最低。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區股票基金 本月漲近1成2013年07月27日【高佳菁╱台北報導】 受中國第2季經濟成長符合預期與美國聯準會購債計劃保持彈性等利多帶動，推升歐股連續4周走揚，歐股和歐元區股票型基金績效自本波低點（6月24日）以來反彈強勁，本月迄今也有近1成的漲幅，表現幾乎是所有股票型基金的1倍。 歐股多頭可望延續 在歐元區寬鬆政策持續與企業財報良好下，歐股多頭格局可望延續，投信業者建議，基金配置可酌量增加歐股基金投資比重。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，銀行股受到歐洲央行放寬抵押限制帶動表現強勁，且能源和原物料類股股價短線轉強，帶動市場氣氛愈趨樂觀。 雖然歐洲小國仍不時傳出政治雜音，但投資氣氛回溫，包括希臘、葡萄牙的股、債買氣未退，上周希、葡10年期公債殖利率仍見大幅回降，如希臘公債殖利率來到10%以下，為近月首見，葡國10年期公債亦收在6.52%，回降至7%警戒線之下，顯示歐債風險已大為退散，有利於歐股漲勢持續。 看好汽車金融產業 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰指出，歐元區7月PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）自6月的48.8走升至50.1，不僅優於市場預期的49.1，更是過去2年以來首度呈現擴張情形。 不僅歐元區核心國家如德國、法國PMI持續上揚，就連原先受到財政緊縮拖累的義大利與西班牙，製造業活動也有好轉趨勢。在此情況下，企業將有意願增加資本投資，預計今年第4季歐元區經濟成長率將轉為年度正成長。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利分析，包括國際貨幣基金及歐洲央行皆預估歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1%以上，德意志銀行預估道瓊歐洲600指數企業今年盈餘成長率為2.0%，明年將跳升至12.9%。 陳建彰說，歐元區經濟基本面將逐步好轉，看好以歐洲內需市場為主的產業，包括汽車、金融等產業。 ---------------下一則--------------- 歐洲景氣復甦？ 專家：謹慎看待2013/07/27【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 歐元區7月製造業採購經理人指數（PMI）來到50.1，為二年來首度回到50以上的擴張水準，呈現連續4個月回升，今年來歐洲基金績效也表現出色，平均上漲14%，但專家說，歐洲經濟緊臨再擴張邊緣，且歐債疑慮仍須觀察，投資人仍應謹慎看待。 歐洲這次景氣復甦由最大經濟體德國帶動，眼見歐元區PMI站上50，市場樂觀派認為，第三季很有機會擺脫經濟萎縮，莫不期待資金可望逐漸回流。不過，瀚亞歐洲基金經理人方定宇認為，歐元區製造業指數雖來到2012年1月來新高，但投資人不宜過度解讀。 方定宇說，歐洲實際經濟狀況仍未脫離谷底，製造業指數即便站上50，只在擴張與衰退的分界點邊緣，而且中國大陸是德國產品最重要的出口國，只要大陸經濟依舊疲弱，德國經濟恐無法過度樂觀。 不過，今年歐洲基金績效在平均水準之上，雖然表現不如美日基金，但大幅超越新興市場基金的-3%，後勢如何看待？ 專家提醒，雖然今年迄今，歐盟提出許多救市政策，致歐洲基金績效佳，但此時無須大幅加碼。但倘若投資人對歐股有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，對照美國、日本及新興國家的經濟動能呈現增速，歐洲經濟則尚未走出衰退，因此就投資面來看，其他股市的回報率可望優於歐洲。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 高轉速吸金2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲7月製造業PMI指數攀升至一年多來新高點，歐洲經濟回溫吸引資金大幅回流，上周歐股基金淨流入金額達17億美元，創有紀錄以來最大買超量。 觀察7月以來各主要區域的MSCI指數表現，歐洲MSCI指數以勁揚近7%，領先MSCI世界指數及其他新興市場指數表現。 根據EPFR統計，上周歐股吸引17億美元資金進駐， 創有紀錄以來最大買超量，過去三周總計吸引46億美元資金， 三周吸金力道創下2011年2月以來最大。 歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，景氣位於復甦初期，帶動7月以來MSCI歐洲指數漲幅近7%居全球之冠，領先MSCI世界指數漲逾5%表現。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業投資、雇用人力的結構性改革，有望帶動歐洲經濟恢復增長；今年國際貨幣基金及歐洲央行皆預估歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1%以上。德意志銀行日前也預估道瓊歐洲600指數企業今年盈餘成長率為2.0%，明年將大幅跳升至12.9%，各項數據皆顯示歐洲經濟表現回溫。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區7月製造業採購經理人指數兩年以來首度呈現擴張情形。不僅歐元區核心國家如德國、法國PMI持續上揚，就連原先受到財政緊縮所拖累的義大利與西班牙，製造業活動亦有好轉趨勢。 此外，從最近南歐地區銀行存款回穩、銀行針對房屋貸款標準放鬆，以及一般民眾亦增加貸款購屋意願看來，歐元區經濟基本面已逐步好轉。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業PMI指數走強，顯現歐洲經濟復甦強而有力的訊號，預料在美國經濟復甦確立的帶動下，下半年歐洲製造業將維持動能持續反彈，有機會鼓舞經濟成長，加上歐股價值面相當低廉，股價極具吸引力，因此看好下半年歐洲股市表現，惟投資人須留意歐元匯率風險。 ---------------下一則--------------- 歐英利率不動 ECB暗示續鬆2013-08-02 01:57 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 歐、英兩大央行周四在外界預期下，雙雙宣布貨幣決策按兵不動。歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）公開肯定歐元區經濟已走出谷底，但強調低利環境還會維持「一段長時間」。其言語並暗示ECB貨幣政策可能直到2014年都不會緊縮。 ECB周四會後宣布，將基準利率連續第3個月維持在歷史低點0.5％不變。由於近來歐元區經濟有好轉跡象，所以這一結果也早在外界意料之中。 德拉吉在會後記者會上重申7月說法，指出低利率環境將維持「一段長時間」，必要時也不無可能降息。 此舉顯然是在安撫市場，承諾ECB將持續為歐元區經濟復甦提供刺激力道。不過德拉吉仍舊不願說明「一段長時間」的確切意含，只說：「本行貨幣政策立場……將支撐今年下半年及2014年的經濟逐步復甦。」 一般認為，ECB意在保持政策彈性，視乎經濟復甦態勢來隨時調整利率升降。 德拉吉特別指出，近期數據「暫時證實」歐元區經濟可望一如該行預期，從下半年起展開復甦，並持續到明年。同時ECB也預期歐元區通膨將維持低檔，即接近或在2％以下。 德拉吉也警告，歐元區經濟前景仍存在下行風險，包含全球金融市場的不確定性、內外需求低於預期，以及歐元國結構性改革成果不彰等，都有可能為經濟帶來負面影響。 另一方面，在英國央行（BOE）新總裁卡尼（Mark Carney）上任來的第2場貨幣決策會議，該行也持續做出利率維持在歷史低點0.5％、購債規模保持3,750億英鎊不變的決策。 但目前市場所關切的，是BOE貨幣政策委員會（MPC）預定將於下周三（7日），首度公開說明未來貨幣政策「前瞻指引」（forward guidance）的根據。 外界估計，BOE可能會仿照美國聯準會（Fed）的做法，預先聲明以失業率降低作為貨幣政策轉向緊縮的主要先決條件。 ---------------下一則--------------- 歐洲新興國 將重綻光芒2013-07-29 01:37 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 專家表示，歐洲新興國家可能已爭脫金融危機所引發長達5年的經濟桎梏，甚至即將畫出一條新的成長曲線。 國際貨幣基金（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）表示，在第1季見到成長後，這個區域「最壞的狀況可能已經過去」。 資本經濟學公司駐倫敦的分析師說：「經濟可能翻揚的跡象，以歐洲新興國家最為顯著，而亞洲新興國家則最弱。」 歐洲新興國家，包括已加入歐盟及歐元區的較先進前共產國家、高度依賴向歐元區出口的土耳其、開發程度較低的巴爾幹國家、俄羅斯及獨立國協（CIS）的部分成員國。 這些歐洲新興國家的總人口約為4億，而歐盟成員國的總人口則接近5億。 專家表示，考量有歐元區經濟已出現改善，並且預期未來18個月不會再倒退，有助歐洲新興國家經濟成長增溫。 資本經濟學公司的傑克森（William Jackson）預測：「從2015年起，我們認為這個區域（歐洲新興國家）整體上將可每年成長3％到4％，」而東歐新興國家，將比遭危機重創的歐元區南部邊陲成員國「更具競爭力」。 傑克森說：「低公共負債、低所得加上位居和西歐密切整合的製造業樞紐，意味在經濟上還有許多『補漲』成長空間。」 美國華府IHS公司的分析師預測，從2013到2018的6年期間，這整個區域將可成長22.4％，同期間歐元區將僅成長6.3％。 IHS的分析師莫維特（Charles Movit）認為，中國企業可能把這個區域當成是進入歐盟的「後門」，帶進零組件來裝配，特別是汽車製造。 不過莫維持也審慎指出，中歐地區的信用僅溫和擴張，將抑制內需，而內需卻是短期內的成長驅動力。 ---------------下一則--------------- 歐洲房價 標普唱衰2013-07-27 01:43 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 標準普爾最新研究報告認為，今年歐洲大部份地區房價將持續下跌，並以西班牙情況最嚴重。歐洲經濟衰退導致失業人數上升，並削弱消費者信心，從而打擊房市。 標普經濟學家塔哈瑞（Sophie Tahiri）說，儘管個別國家房市呈現復甦，但有些國家房價跌勢卻更沉重，像西班牙的跌勢為歐洲之最。 她預測今年西班牙房價將下跌8％，明年再下跌5％，因為西國失業率達27％，房市缺乏需求，無法解決供應過剩問題。 目前西國因繳不起房貸而被沒收的房產，當中30％由西國政府設立的「壞帳銀行」SAREB持有。塔氏認為SAREB會在未來2到3年內，逐步釋出這些房產，不讓房市崩盤。 塔氏指出，房市問題並非只出現在債務纏身的邊緣國，就連經濟表現相對良好的荷蘭，因為近期的信貸與法規等條件改變、經濟放緩、高失業率和購買力衰退，預計今年房價將下跌5.5％，為歐洲跌幅第2大。 但她看好荷蘭明年房價僅下跌1％，並隨者經濟好轉而在2015年走出谷底。 法國房價跌幅將排名第3，塔氏預估其今年兩年將各自下跌4％。 但在低利率和政府推出支撐借貸的政策之下，看好其房市在未來18個月內軟著陸。 塔氏認為德國房市持續逆勢上揚，在經濟優於歐洲平均水準、低利率、國內外避險需求支持德國房市等利多之下，預測其今明兩年房價將各自成長3％。 考慮到德國房市過去廿年來沒出現過暴漲，房價相對個人收入的比例處在可負擔水準，她認為德國房市被低估20％。 英國房市也強勁復甦。塔氏預估其今明兩年房價各自上漲2.5％和2％，都超過標普原先預估的成長1.5％和1％。 她長期看好歐洲整體房市，供應減少和人口成長等因素將支撐房價。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美7月消費者信心 攀6年新高2013-07-27 01:43 工商時報 記者林國賓、蕭美惠�綜合外電報導 路透周五公布密西根大學消費者信心指數7月終值達85.1點，較6月上漲1點，創下6年新高，預告美國消費者支出未來1年可望持續擴增。同時，國際貨幣基金（IMF）周五發布的美國經濟年度評估報告表示，就疲弱的成長展望來看，聯準會應當將每個月購債850億美元的計畫延續到明年初。 另外，密大的7月消費者信心指數終值也比初值83.9點為高，並優於市場預期，經濟學家預估的終值落點為84點。 負責此項調查的主管柯廷（Richard Curtin）分析指出，7月信心指數初值下滑是因為高所得家庭因擔心利率上揚信心衰退，自那時之後，利率走勢已回穩，因此造成下半月信心指數回升。 分類指數方面，現況指數雖較初值下滑1.1點，來到98.6點，但仍較6月底大漲4.8點，並同創2007年7月以來最高；7月預期指數終值報76.5點，較初值揚升2.7點，但較6月終值下滑1.3點。 消費者通膨預期方面，對未來1年的通膨率預期由7月初的3.3％下滑至7月底的3.1％，未來5年通膨率預期由2.9％下滑至2.8％。 另一方面，IMF報告指出，由於投資人擔憂量化寬鬆太早退場，可能造成美國10年期公債殖利率飆升至少125個基點。這項預測係假設，市場猜測量化寬鬆退場的時機比IMF認為合宜的時機提早了2季。 IMF的報告預估，美國經濟在2013年僅將成長1.7％，遠低於聯準會估計的2.3％至2.6％。報告又說，美國第2季的經濟成長可能遠低於預期。近期指標顯示，第2季經濟活動減緩的程度將高於預期。 目前許多分析師猜測，聯準會最快可能在9月減少購債規模。IMF認為，聯準會量化寬鬆的好處依然大於其成本。 ---------------下一則--------------- Fed經濟預測 鴿派技壓鷹派2013-07-30 01:17工商時報記者林佳誼�綜合外電報導 儘管準確預測美國經濟走向是件不可能的任務，但根據華爾街日報針對聯準會（Fed）官員所做的最新評比，Fed主席接任人選之一的現任副主席葉倫（Janet Yellen），過去幾年對美國經濟走勢的預測準確度最高，帶領支持量化寬鬆的「鴿派」成員，完勝強調壓抑通膨的 「鷹派」。 2009年夏季美國經濟剛要開始復甦時，時任舊金山聯邦準備銀行總裁的葉倫，就對後續走勢抱定悲觀看法，預言「經濟復甦步伐之緩慢，將令人感到挫折。」她同時預測到失業率高漲和經濟疲軟將壓抑通膨水準，使其不至於因量化寬鬆而失控飆升。 這些預言後來證實與實際情形相當吻合。 華爾街日報近日檢視2009到2012年間，由14名Fed決策官員所做出的700多份演說或證詞，根據他們對經濟成長、就業和通膨變化的預言準確程度，進行評比。根據評分，代表預測嚴重失準的是「-1.0」，幾乎完全正確的為「+1.0」。 評比結果發現，高分組由鴿派成員佔據，又以現居Fed第二把交椅的葉倫，準確度最高，得分達0.52。其次則是紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（Willaim C. Dudley），得到0.45分。 杜德利早在2010年5月就明確預言，由於銀行體系脆弱、家庭負債沉重，所以經濟復甦將不如預期強勁。 相較之下，Fed主席柏南克本人只在評比中獲得中間排名，但這應多少與他經常負責傳達眾人結論有關。 而Fed知名鷹派成員如分任費城、聖路易和里奇蒙聯邦準備銀行總裁的普洛瑟（Charles Plosser）、布拉德（James Bullard）和雷克（Jeffrey Lacker），則多落居低分群。他們的預測準確度和失誤程度，幾乎是一樣。 Fed官員須頻繁預測美國的經濟成長、失業率和通膨率等關鍵指標，由此來制定政策方向。隨著聯準會正在逼近政策可能轉向的時刻，這些官員的看法更將直接影響到未來全美、甚至於全世界的經濟情勢。 ---------------下一則--------------- Fed維持寬鬆政策不變 下屆主席人選 三強鼎立2013年08月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）結束2天聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）後決議維持現有的積極寬鬆貨幣政策，會後聲明稱美國經濟僅溫和成長，並點出通膨率持續低於2%目標不利復甦，意味寬鬆政策仍有維持必要，淡化減碼退場疑慮。 公債殖利率降至2.64% 聯準會將維持每個月850億美元收購公債計劃，預期美國經濟下半年復甦力道將更強，預期今年經濟可望成長2.3%。 市場普遍樂觀解讀聯準會會後聲明，認為聯準會不會輕易、快速縮減寬鬆貨幣政策力度。美國10年期公債殖利率於聯準會發布會後聲明後降到2.64%。 9月擬縮減購債規模 巴克萊經濟學家馬基說：「聯準會7月的會後聲明對於縮減寬鬆貨幣政策的計劃細節多所模糊帶過，預期9月可能較有比較明確的說明，預估9月聯準會就會縮減收購公債規模。」 另一方面，美國總統歐巴馬（Barack Obama）與民主黨國會議員閉門會議上為前財政部長薩默思（Lawrence Summers）先前績效辯護，但他否認外界所傳Fed主席是薩默思與葉倫（Janet Yellen）2選1的局面，言談中並提及聯準會前副主席寇恩（Donald Kohn），使得下屆Fed主席人選又形成三強鼎立。 FOMC會後聲明概要 ●基準利率：維持0~0.25%，失業率高於6.5%、通膨率低於2.5%前維持超低利率 ●資產收購： ◎資產抵押證券每月400億美元 ◎長期美國公債每月450億美元 ◎依據就業與通膨變化增減力度 ●通貨膨脹： ◎持續低於2%目標構成經濟風險 ◎中期可望趨近目標，長期預期穩定 ●美國經濟：上半年緩步復甦，成長受財政政策壓抑 ●就業情況：進一步改善，失業率仍偏高 ●美國房市：持續轉強，房貸利率已見走升 資料來源：美國聯準會官網 ---------------下一則--------------- 美聯準會聲明 鴿派抬頭2013-08-02 01:57 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國聯準會週三發布決策會議聲明，表示美國經濟儘管持續復甦，但依然需要提振，聲明中沒有做出任何有關量化寬鬆（QE）政策未來走向的提示。經濟學家指出，聯準會這次聲明的措辭比以往溫和，立場明顯傾向支持QE的鴿派。 儘管大部分經濟學家仍認為，聯準會最快可能在9月就會開始縮減QE的購債規模，但受此聲明影響，也有一些專家轉而認為聯準會可能會延後縮減QE的時程。 聯準會在聲明中指出，將持續維持每月850億美元的購債措施以加速經濟成長。聯準會並且強調，財政減支正對美國經濟動能造成抑制。聯準會本次會後聲明較以往做出3項顯著的調整，經濟學家因此認為該聲明立場傾向鴿派。 首先、聯準會微幅調降對今年上半年經濟的評估，表示經濟「微幅」（modest）成長，取代去年多數時間使用的「溫和」（moderate）成長措辭。 其次，聯準會提到房屋抵押貸款利率日漸攀升，恐對房市復甦遭成潛在的威脅，顯示聯準會仍擔心房市復甦不穩。 最重要的一點，是聯準會認為通膨有過低風險。聯準會在聲明中表示，「委員會認為通膨率在2％以下目標區，將對經濟造成風險，但委員會也預期，在中期通膨將逐漸朝向目標區。」 美西銀行首席經濟學家安德森認為，聯準會週三的聲明較過去溫和，它既沒有提供任何縮減QE的確切時間表，也無對QE退場機制釋出新的訊息。 聯準會主席柏南克曾在6月決策會議後表示，聯準會將在今年稍後開始縮減購債規模，不過他也強調，這將視經濟是否符合成長加速、失業率持續下降與通膨率回升到2％等條件而定。但綜觀今年上半年經濟情勢，雖然就業市場呈現成長，但經濟復甦動能與通膨都難令人滿意。 ---------------下一則--------------- 美股基金 7月人氣破表2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股基金買氣連旺四周，根據EPFR統計，7月美股基金淨流入逾374億美元，創2008年以來單月吸金之最，今年以來累計流入金額更直逼千億大關，市場看好在資金持續回流下，將增添美股後市續漲動力。 近期美股企業財報多偏正向發展，帶動美股頻創新高，吸引資金回流，同時嘉惠美股基金表現，今年來美股基金績效平均達17%，外界預期美國貨幣寬鬆政策持續機會高，將帶動美股走高，下半年美股基金表現後市可期。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，近周美股高檔震盪、主要是三大指數自6月24日以來，波段累積漲幅逾6%，技術面有些過熱跡象，展望8月，由於投資人將在基本面、評價面及政策退場預期三方角力中尋找平衡點，但在股利成長、受惠內需成長、外銷需求成長，以及企業現金流量成長四大題材支撐下，美股可望溫和走揚、續創新高。 愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出，今年美國寬鬆低利環境嘉惠房市、股市，加上就業改善，財富效果提升，可望帶動占美國經濟成長近七成的消費動能，促使經濟正向循環。市場預期，美國經濟成長下半年可望優於上半年，投資人消化QE減碼利空後，美股、美元資產吸引力也隨之大增。 柏瑞投資全球資產配置及結構股票型商品部門執行董事麥可•凱利（Michael Kelly）認為，美國量化寬鬆逐步退場將對公債市場帶來壓力，但這也表示聯準會對美國景氣復甦已具備相當信心，基本面轉佳反而有利於股市中長期表現，建議逢低可分批加碼美國股票型基金，或比重大的全球股票基金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon ）指出，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高之虞。 根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月標普500指數企業獲利年增率仍可達13.8%，基本面將支持美國經濟持續復甦，利於美股後市續漲動力。 ---------------下一則--------------- 美中小型股基金 平均漲25%-2013/07/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年美股氣勢如虹，不只道瓊工業指數及S&P500指數一度創下歷史新高，以中小型股為主的羅素2000指數更是一直保持在歷史高峰。反應在基金績效上，今年美國中小型基金平均上漲25％，超越美股一般基金的22％。 國內核銷的16檔美國中小型基金，今年來大漲25.6％，而且前二強的法巴百利達美國中型股票與法巴百利達美國小型股票基金，今年的報酬高達逾3成。 瀚亞投資表示，量化寬鬆（QE）退場伴隨美國經濟復甦，吸引資金回流美元資產，活絡美國當地內需，讓以內需為主的美國中小型股，成了這波受惠標的，尤其美國成屋市場庫存下降，帶動新屋開工自低點回升，能有效帶動營建工業相關需求；而個人與家庭信貸開始成長，亦有助於提升銀行獲利。 ---------------下一則--------------- 投資美股 首選高股息基金2013-07-30 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國重申減少債券購買沒有既定時間表，加上美國企業財報多數優於預期，激勵美股續創新高，高盛證券統計，今年S&P500指數企業的每股獲利將達34.62美元，年成長率躍登10.8％，且未來3年的成長率約10％。 企業配發股息空間加大，在股利貢獻長期總報酬達8成比重下，投資美股不妨考慮美國高股息基金。 ING投信表示，S&P500指數企業中，現在有91家公布第2季財報，以金融業表現較佳，整體而言，有65％的企業獲利優於預期，較長期平均的63％為高，分析師預估今年第2季企業獲利將較去年同期成長2.8％，第2季EPS可望達27.5元，美股續創新高，並接近ING投信預估的1,700點上緣。 ING（L）美國高股息投資基金經理人Adour Sarkissian指出，美國經濟復甦，相較新興市場或其他成熟市場國家，表現仍相當突出，更重要的是美國企業正處於極佳狀態與環境，包括股息成長、資金來源仍舊便宜，且資金流持續注入、股價也處於合理的評價水準。 Adour Sarkissian認為，美國企業滿手現金，配息比率與歷史相比仍低，有助於企業在配息政策具備更多配發股利空間，股息成長依然可期，看好高股息策略能在波動的金融市場中取得長線投資優勢。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，下半年全球金融市場走向將持續受到政府政策的影響。 他指出，在各資產類別中，股票市場預期將有正報酬的機會，尤其是受惠於美國經濟復甦的相關資產；財務體質佳的企業，手握充裕的現金，則有機會提高配息率。相對於股票，由於貨幣政策的風險提高，債券存續期間操作將更困難。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，政府稅收遠高於預期，二房（房利美與房地美）在房地產復甦與聯準會持續購買MBS下獲利大增，使美國財政赤字占GDP比重改善，有助提振投資信心，將支持美國經濟續復甦，利於美股續漲動力。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業未來2∼3年遲早仍需增加資本支出，才能合理維持並推升整體經營效率及獲利能力；市場多數分析師合理推估未來獲利將持續每年平均增加10％左右，加上整體美股股東權益報酬率均維持在15∼16％以上的效能，美股未來仍有合理成長空間。 ---------------下一則--------------- 美Q2經濟成長加速2013-08-01 01:21 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國商務部周三盤前公布，第2季國內生產毛額(GDP)季增年率初值為1.7％，不但高於第1季的1.1％，也較市場預期高出近1倍，顯示經濟成長有加溫之勢。 此外，ADP公布美國民間部門7月就業人口增加20萬人，增數高於市場預期的18.3萬，預告周五即將出爐的官方就業市場報告結果可能優於市場預期。 ADP指出，7月份服務業總共新增17.7萬就業人口，而6月民間就業人口增數也由18.8萬上修至19.8萬，都是就業市場持續復甦的跡證。 在經濟成長遠高於預期與另一份報告顯示7月民間就業人口成長動能強勁的利多帶動下，美股早盤開高，道瓊工業指數上漲逾80點或0.5％，那斯達克指數則大漲近0.5％。 反映聯邦政府減支與增稅的影響，華爾街經濟學家原估第2季美國經濟成長年率僅約0.9％，雖高於去年第4季的0.1％，但較第1季的1.8％縮水，呈現走疲之勢。 商務部周三公布報告將第1季成長年率下修至1.1％，第2季初估成長年率則達1.7％，其中企業庫存部份為最大亮點，為經濟成長貢獻0.4個百分點，經濟學家原本估計這部份會侵蝕成長。 經濟成長火車頭─消費者支出第2季成長率初估僅1.8％，雖低於第1季的2.3％，但仍為第2季的經濟成長貢獻1.2個百分點。 第2季出口儘管成長5.4％，該季貿易赤字不減反增，拉低經濟成長0.8個百分點。 通膨率則持續下滑，第2季個人消費支出物價指數較第1季持平，低於去年第4季的1.6％與今年首季的1.1％，改寫2009年以來新低。 大多數經濟學家預估，美國經濟下半年在房市景氣加溫與消費者信心衝高的帶動下進一步走強，匹茲堡PNC金融服務集團首席經濟學家赫夫曼(Stuart Hoffman)表示：「種種跡象顯示經濟前景看好，下半年會比上半年強。」 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興股基金紅了 44檔7月滿堂彩2013/08/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年來新興市場表現不及成熟市場，但下半年以來，新興歐洲帶領反彈，全球新興市場基金全都收紅。相關基金業者認為，新興市場的反彈幅度大於成熟市場，新興亞洲持續看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）重申寬鬆貨幣政策，7月全球股債市大反彈，新興市場整體也有不錯的表現。此外，資金也持續回流。新興組合基金研究（EPFR）統計，到24日為止的一周，整體新興市場股票基金淨流入7.18億美元。 理柏（Lipper）統計，國內有44檔核備的境外全球新興市場股票型基金，7月全都收紅，平均漲幅逾2%，前十名漲幅都超過3%，除了邊境基金以外，金磚四國基金也很出色，主要受惠於俄羅斯、中國反彈較大。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）分析，現階段投資人過於看空且過度減碼新興市場，因此只要公布較佳的基本面數據或政策面利多，即有機會吸引資金回流。 墨比爾斯指出，花旗證券資料顯示，新興市場央行的資產仍以6.1%的速度擴張，預期可降低量化寬鬆政策（QE）縮減的衝擊，並支持新興股市上漲。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，新興市場雖然今年以來表現不如美日等成熟國家，但回檔後低點反彈力道優於成熟國家。美國景氣復甦方向不變，新興市場將持續受國際資金青睞。 富達新興市場基金經理人普萊斯（Nick Price）則調高核心消費股的投資部位，但減碼原物料的投資比重。他認為，新興市場股市歷經第2季修正後，本益比跌到10.2倍，長線仍看好。 普萊斯說，新興市場有龐大的結構性商機。以奈及利亞為例，人口多，人均所得增加，金融服務滲透率低。他持續加碼奈及利亞最大的啤酒公司、前五大銀行等。 陸股方面，墨比爾斯表示，中國經濟雖然不易重返兩位數成長，但中國已是全球第二大經濟體，如能保持高個位數成長，以金額來看仍相當驚人，因此持續看好中國的消費產業。 ---------------下一則---------------
亞洲出口陷低迷 難有「美」夢2013-08-06 01:22 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國經濟復甦增強將帶動亞洲出口擴增的效應似乎落空。據路透社彙整，亞洲出口導向國家中，日、中、南韓、台、泰、港、星這7國的出口成長在今年第2季陷入停頓，另外，馬來西亞的出口到6月已連第5個月較去同衰退。 路透社彙整的資料顯示，日、中、南韓等7國的出口成長在第2季陷入停頓，年減0.35％，對歐盟出口較去年同期衰退達9％，為最大拖累，這7國第2季對美出口年減2.4％。 第2季中國對歐盟出口年減8％，日本對歐出口年減20％且為連第7季負成長。 出口成長停頓，反映中國與其鄰國間的貿易雖成長，但未能抵消來自於歐洲的需求下滑，及對日製產品的需求劇降，更甚者，它意味預期美國復甦增強將帶動亞洲出口擴增的效應，似乎落空。 馬來西亞周一公布其6月出口額，創4個月來新低，較去同減少6.9％，雖低於市場預期的年減幅7.5％，但已是連第5個月較去同衰退，歸咎於美、中、日的需求不振，衝擊馬國的棕櫚油、電子及電氣產品等出口。 馬國6月對美國出口年減達8.3％，對歐盟出口年減1.8％。 在亞洲出口國家的總經濟產值中，出口仍占約35％。但美國這次經濟復甦，一直都由房市與頁岩氣的投資領軍，較無關乎對亞洲製造電子產品的需求。 這可能不利於亞洲經濟體，去因應全球利率上升及國際投資資金流向西方國家。據野村證券統計，外資雖仍在買進日股，但從5月以來已賣出約125億美元的其他亞股。 日圓弱勢讓以日圓計的出口獲利大幅膨脹，但日本第2季以美元計的出口額較去同仍衰退14％，反映海外需求仍不振。韓元雖走升，但南韓第2季出口仍年增1％，受惠於當季對中國出口年增13％。 分析師警告，可能會有更多的投資人會將資金從亞洲移向美國，因後者經濟前景相對較正向。 ---------------下一則--------------- 美歐7月天 強力吸金2013/08/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美歐成熟市場揚眉吐氣，7月國際資金湧入，同創2008年以來單月最高淨流入金額。 隨著市場逐漸建立量化寬鬆（QE）政策調整共識，國際資金開始回補風險性資產，這時候，經濟面改善優勢的成熟市場受到青睞。7月美歐日全面呈現資金淨流入，美國以淨流入426億美元榮登冠軍，歐洲則在7月吸金54億美元，兩者都創下2008年以來單月最大量。 新興市場在經濟數據未見驚喜的情況下，7月吸金動能不如成熟市場，僅全球新興市場及歐非中東分別淨流入21億及3.8億美元，其中，歐非中東還創下17個月來單月吸金的最大量。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，聯準會說明短期內縮減購債規模的可能性不大，加上經濟數據持續改善，7月份消費者信心創下六年新高，推升美股再登高峰，吸引國際資金持續加碼，從美股基金連續五個月吸金表現，資金湧入可見一斑。賽門說明，即使美國QE退場，聯準會也沒有售出帳上資產意圖，加上通膨壓力偏低下，基準利率也沒有短期調升的壓力，使美維持在負實質利率寬鬆環境。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑也指出，先前美國QE將退場的消息，對美股雖然有雜音產生，但影響不大且持續不久，現在，市場普遍已做好調整的共識。而今年美國第4季景氣，受到房地產跟消費的帶動，將呈現內熱外冷。 儘管資金回籠，推升美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，本益比還沒有過高的疑慮。賽門強調，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。 ---------------下一則--------------- 布局拉美 公司債勝股票2013-08-06 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 目前對於拉美股票，法人以中性視之，並不建議大幅加碼，法人表示，若要布局拉美地區股市，可考慮以拉美公司債替代，畢竟拉美公司債殖利率高，價格便宜，會比拉美股票不但下檔支撐且更具漲相。 先鋒投顧總經理周智釧表示，短期內巴西與拉美股市恐難有很好的表現，主要是大陸經濟放緩，需求增幅降低使得進口動能減緩，其中對巴西進口今年截至6月較去年同期下滑7.4％，對拉美區域進口也下滑，該區域相對其它地區的影響較大。 他指出，因此巴西與拉美股市恐不易有太好的表現，唯一例外是墨西哥，因與美國貿易依存度較高，在美國復甦下，可能較有支撐。 周智釧指出，MSCI拉美指數今年已下跌近20％，但是拉美股票本益比高於MSCI亞洲不含日本、也高於近5年歷史平均，顯示企業盈利面確實表現不佳。 一般來說，股市不佳，債市也難有很好的表現，因此，拉美股、債是都不建議單押，但拉美當地貨幣債市平均仍有超過7％的高債息，加上債券長線較穩定的性質，若要選擇，中期來說目前是債優於股。 瑞銀投信主管張繼文說，巴西債市受匯率影響較大，加上巴西央行至年底前還有升息的機會，目前巴西債市承受壓力也不小；但近期巴西政府作多匯價的心態明顯，還是可以趁現在巴西黑奧跌深時，伺機進場撿便宜，等待巴西黑奧升值帶動債券上漲。 拉美債券標的中，天達投顧研究部主管唐宗凱說，拉美公司債會比拉美公債更值得留意。風險債市經過6月波動後，下半年投資價值面轉佳，依彭博統計，JPM拉丁美洲公司債指數量自今年6月24日波段低點反彈以來，近1個月上漲約3％，但拉美公司債目前市價仍低於票面價值，投資價值相對便宜，加上企業違約率又比之前低，現在仍適合買進。 唐宗凱說，拉美高收益債、拉美公司債市價都低於票面價值，相較美國高收益債以及全球高收益債更便宜。 ---------------下一則--------------- 財長：7月出口仍正成長2013-08-06 01:22 工商時報 記者林淑慧�台北報導 財政部明（7）日將發布7月進出口統計，財政部長張盛和昨（5）日透露，7月出口不受外銷訂單衰退影響，7月出口仍維持正成長態勢，惟成長幅度不大。 經濟部上月底發布的6月外銷訂單，減幅較以往擴大，外界憂心將影響我7月出口表現，財長張盛和昨天受訪時表示，7月出口成長幅度有限，但仍維持正成長，要大家「放心」，也讓緊盯出口統計的媒體「鬆了一口氣」。 立法院財委會昨天宴請財政部、中央銀行、金管會等首長，財政部長張盛和在受訪時作上述表示；在財政部政務次長曾銘宗高升金管會主委之後，政務次長人選仍是媒體關注的焦點。 財長張盛和近日持續徵詢政次及台灣金董座人選，但他在受訪時表示，二個位子的人選尚未出爐，希望外界給予空間，讓他尋找最適合的人才來擔任。 針對7月出口統計，財政部官員表示，去年7月出口249億元，以最近數月出口均達260億美元看來，7月出口相對樂觀，而作為出口兩大支柱的礦產品及電子產品，下半年都將進入需求旺季，預期下半年出口表現將比上半年好。 ---------------下一則--------------- 6月商業景氣燈號轉綠2013-08-06 01:22 工商時報 記者林祝菁�台北報導 進入暑期消費傳統旺季，刺激餐飲、零售業營收成長，且加班工時增加、人力需求提升，拉抬商業服務業景氣上揚，景氣燈號在連續二個「藍黃燈」後，6月分再度開出「綠燈」。商業發展研究院分析，由於7月持續飆出高溫，消費商品勢必熱賣，加上暑假帶動旅遊消費，可望為商業服務業注入新一波成長動能。 商業發展研究院昨（5）日，公布6月商業服務業景氣指標（ISI）為100，轉為趨向穩定的綠燈，同時修正5月ISI指數為97。 ISI指標來源區分成3大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。其中，夏季消暑商機發酵、百貨年中慶消費熱潮，食品安全問題有效控制，讓零售業與餐飲業營業額大幅增加，「營運實況」重新回到穩定狀態，6月份指標較上月上升2分。 而人力薪資暑假消費旺季到來，商業服務業的加班工時與平均工時增加，人力需求也隨之提升，「人力薪資」6月份指標分數增加1分；至於證券市場則在國際經濟市況好壞參半下，無法有效提升國內動能，指標分數持平。 對於未來展望，商發院分析，國際經濟數據憂喜參半，歐、美經濟情況雖有轉好趨勢，但復甦緩慢，大陸經濟成長也下修，使得國際需求無法有明顯改善。 反觀國內，暑期旅遊高峰期的到來，可望帶動旅遊消費，且氣溫不斷創新高，零售、餐飲業的冰、飲品業績也將持續長紅。 不過，商發院也指出，暑期旺盛的消費力道是否持續、畢業季過後的人力供給與需求能否契合，將是未來商業服務業景氣變化的潛在變數。 ---------------下一則--------------- 11檔大中華基金 近1周漲逾1%-2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 儘管上周台股走跌，但在港、陸股市聯袂上漲約1%的帶動下，11檔大中華基金繳出一周逾1%的漲幅。投信指出，美國經濟溫和復甦，中國經濟數據也改善，不宜看淡大中華股市。 上海證券綜合指數在6月底跌到1,950點，最近持續反彈，昨（5）日收2,050.48點，漲21.06點。在美股周五收紅的帶動下，台股、港股昨日也都收小紅。 今年以來，中港台三股市中只有台股上漲，上綜指數下跌約一成，港股則小跌約2%。不過，統計投信35檔大中華基金中，有六檔今年以來的漲幅超過一成，半數為正報酬，顯見基金操作如果選股趨勢正確，仍有亮眼成績。 群益投信分析，中國經濟數據有好轉的跡象，加上陸股每每在2,000點之下都會吸引買盤進場，政策偏多，可望激勵陸股後市穩健向上。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，上綜指數連續五個交易日收漲，推升指數重回2,000點之上，上周甫公布的7月中國非製造業PMI指數上升至54.1%，為近四個月內首次上升；7月滙豐中國服務業PMI值51.3，則與前期相當。 葉書弘指出，雖然中國市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長率仍保持7.5%成長，預期全年仍有機會成長7%以上，中國總理李克強也強調要確保經濟增長率、就業水平不滑出「下限」。因此，中國股市後市不宜看淡。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，中國短線好消息不多，中國股市將走盤整格局，但下跌也有限。市場目前焦點都放在10月的三中全會，預期中國政府對城鎮化政策將提出更具體的措施，包括戶籍改革、城鎮教育和健康醫療體系。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 喊衝2013-08-06 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 過去1周台股走跌，但在港、陸股聯袂上漲約1％帶動下，9檔大中華基金繳出1周逾1％的漲幅，由於大陸經濟數據有好轉跡象，加上陸股2,000點下吸引買盤進場，且政策偏多，法人認為，可望激勵陸股後市穩健向上。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，上綜指數連續5個交易日收漲，推升指數重回2,000點以上，甫公佈的7月大陸非製造業PMI指數上升至54.1％，是近4個月首次上升；7月匯豐中國服務業PMI值51.3則與前期相當。 葉書弘指出，大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長率仍保持7.5％，預期全年仍有機會成長7％以上，總理李克強也強調要確保經濟增長率、就業水平不滑出「下限」，包括匯豐與野村等機構，也樂觀期待大陸官方可能透過財政政策，達到穩增長的目標，陸股後市不看淡。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，市場氣氛明顯改善，未來大陸A股趨向正面發展可能性高，但因預估為震盪走揚，建議採分批布局方式參與陸股。他指出，近兩周外資對亞洲國整體買氣有持續回升，以總金額來看，已連續4周呈現買超，對亞洲持續看好，相對也對大陸有正面的助益。 高仰遠分析，大陸官方PMI數據好於預期、大陸央行第2次向市場注入資金，加上半官方的證券時報指新湖中寶計劃在A股融資55億人民幣，成為逾3年來在股市融資的首個地產公司，顯示中國監管者允許內地房地產行業重啟融資的信號，並對房地產市場放鬆調控。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯強調，陸股近來表現弱勢主要是來自投資情緒，隨新股上市，有更多好的企業進入市場，且當市場意識到大陸仍在快速成長，投資情緒就會改觀。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如建議，大陸因經濟轉型，商品產業除農業外偏向循環性波動，非趨勢性長期向上，可能僅有階段性上揚趨勢可期待，加上該類型股票有波動性較高的屬性，可對商品股權重高的基金採取波段操作的方式。 ---------------下一則--------------- 景氣走出谷底？ 7月出口可望微成長 中國經濟波動 下半年最大變數-自由時報1020806〔記者張舒婷、林詩萍�台北報導〕 財政部明將公布今年七月海關進出口貿易統計，財政部長張盛和昨表示，七月出口數值可望正成長、但幅度不大。統計處處長葉滿足指出，雖然看好下半年出口表現，但中國經濟波動恐將是影響下半年我國出口的最大變數。 台灣綜合研究院院長吳再益表示，其實今年第一季已算是台灣的景氣谷底，下半年整體景氣值得樂觀期待。 他分析，六月外銷訂單數據不佳，預估會反映到八、九月的出口數值；但市場預估美國ＱＥ（貨幣寬鬆）政策可能於明年上半年正式退場，顯見景氣向上趨勢確立。至於中國，雖然經濟成長趨緩的疑慮較深，但全年度經濟年增率保七仍不成問題。 吳再益強調，在美、中兩大出口市場景氣穩定的前提下，只要新台幣匯率穩在三字頭，台灣出口就能穩定升溫，並帶動進口好轉，估計全年經濟成長率雖然無法保三，但保二沒問題。 早收失靈 前5月紡品出口中港仍衰退 另，經濟部統計處昨公布今年前五月紡織與成衣產業統計，我國紡織（含成衣）今年前五月出口值僅五十八．二五億美元，較去年同期衰退三．四一％，其中出口到中國及香港分別衰退○．二％及十三．八九％，反映ＥＣＦＡ早收失靈，紡織業並未因列入ＥＣＦＡ早收清單、關稅自今年元旦起降至零而受益。 ---------------下一則--------------- 印尼股翻紅 單周高吸金2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周外資對亞股買多賣少，不僅台、韓股市已連續四周獲外資回補加碼，印尼更終結外資長達12周的連續賣壓，上周轉淨買超4.02億美元，單周外資流入稱霸亞股。 但政治風險再起的泰股，雖然上周僅遭外資小幅調節1.38億美元，但股市重跌3.78%，今年以來漲幅壓縮至2.08%；在其他東協股市部分，菲律賓與越南呈現微幅進出，外資上周分別流入0.33億美元與流出0.03億美元。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼央行升息2碼，印尼盾貶值幅度有趨緩態勢，顯示印尼近期的通膨壓力與資金調節力度減緩。 黃寶麗指出，由於內需貢獻印尼整體經濟成長約八成之多，提供了良好緩衝效果，加上國家財務體質良好，政府債務占GDP比重控制在25%以內，待印尼盾匯率穩定後，其高成長、低負債的優質投資環境，將持續吸引外資流入。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國經濟展望佳，美股續創新高，連動度較高的東北亞國家，如台、韓股股市最為受惠。目前台股下檔仍有強力支撐，加上技術指標修正至低檔區，短線整理後，後市仍有機會出現反彈，接下來需觀察權值股走勢是否回穩，以及第2季營收表現及第3季營運展望，將左右台股後市表現。 ---------------下一則--------------- 澳幣反彈就減碼 空手別進場2013/08/06 08:58【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 澳幣跌入近三年低點，瑞士銀行表示，停損是投資中很重要的一門功課，建議手中持有澳幣投資人，見到澳幣反彈時，最好減碼出售，也不建議沒有澳幣的投資人此時進場投資。 瑞銀投資產品暨服務副總裁曾慶瑞表示，澳幣走了十多年多頭，利多逐漸出盡，瑞銀原本就認為今年澳幣會往下走，建議減碼澳幣，預測澳幣兌美元匯率後續將在0.85澳元到0.86澳元間震盪。 曾慶瑞表示，從基本面來看，澳洲受中國經濟成長趨緩，對原物料需求減弱，以及澳洲央行可能再降息等負面消息衝擊，使澳幣持續貶值。整體而言，澳幣後續基本面仍不看好。 曾慶瑞指出，以技術面來看，澳幣會在十年線0.86元間形成支撐，但即便反彈，0.93元、0.94元間就會形成壓力區。 曾慶瑞說，因為澳幣基本面不佳，也不容易再衝高。技術面來看，建議持有澳幣的投資人，短期內澳幣若有機會反彈達0.91、0.92元價位，就建議趕緊減碼；若是空手的投資人，此時也不建議進場。 ---------------下一則--------------- 澳今料降息1碼 澳元走貶 紐西蘭奶粉多國暫停進口 紐元重摔2013年08月06日 【連欣儀、林潔禎╱綜合外電報導】 澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）今（6）日例會，市場預期將降息1碼至歷史新低2.5%，為今年來第2度降息，降息預期帶動澳元連6個交易日貶值，昨一度續貶0.64%，1澳元兌美元來到0.8848，創近3年來新低。 紐西蘭奶粉爆污染，陸續遭中國等多國暫停進口，衝擊紐元昨開盤重挫1.8%，一度來到1個月新低0.7693。 澳元今年來已貶11% 據彭博彙編數據顯示，澳元今年來已重貶11%，而歐元兌一籃子已開發市場貨幣今年來升幅高達6.2%，為2008年以來首次表現超越澳元；此外，歐元兌澳元自3月來累升逾20%，1歐元兌澳元昨一度來到1.4938，高於市場分析師第3季預估中值1.399，顯示隨歐債危機緩和及中國經濟走疲，市場已將復甦焦點從亞洲轉向西方。 國際信評機構穆迪投資人服務（Moody's Investors Service）指出，澳元走貶對澳洲央行的影響是正面的，因為有助於緩和澳洲當地資產質料所遭遇的挑戰，並改善銀行業資金借貸狀況。 滙豐控股首席澳洲經濟學家布拉克森說：「澳洲央行總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）看來有意在大選期間做些改變。暗示降息是好事，但澳洲須記住超低利率代表經濟是需要一些支撐。」澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）周日宣布將在9月7日舉行大選。 6月零售銷售零成長 受累於經濟遠景疲軟導致民眾花費減少，澳洲統計局昨公布6月零售銷售零成長，低於5月經修正後數據月增0.2%，也不如市場先前預估目標月增0.4%，分析師指出，數據顯示先前寬鬆力道仍不夠深，澳洲央行還有進一步降息空間。 澳洲國民銀行資深經濟學家戴嘉瑞斯說：「儘管超低利率實施需要時間觀察效果，但澳洲維持超低利率卻仍無法刺激澳洲部分經濟。零售銷售佔所有消費支出很大比率，約1/3左右，但6月零售銷售仍令人失望。」 對台灣投資人來說，對紐澳元宜暫採觀望態度。星展銀投資顧問部副總裁林雅慧指出，澳元因澳洲央行鴿派主導，對澳元貶值採歡迎態度，預期本周將降息，加上9月又逢選舉，弱勢澳元較能帶動出口，在降息陰影下，澳元短期難強勢。 想買紐澳元宜先觀望 至於紐元，林雅慧說，出口奶粉驗出肉毒桿菌的事件，已使中國、俄羅斯禁止紐國奶粉進口，對乳製品佔出口1/4的紐西蘭來說，將造成極大影響，難免造成貨幣波動。 ---------------下一則--------------- 澳幣計價商品 當心匯損2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 澳洲股市今年以來上漲約一成，優於許多新興市場，澳幣計價債券基金也是許多債券投資人的最愛，但澳幣對美元價位再創新低，市場人士指出，澳洲投資前景有疑慮，投資人進場搶短時要小心。 澳幣對美元匯價再創近年低點，昨（5）日跌到1澳元對0.89美元，如果從5月初約1.03美元的價位算來，三個月來的跌幅約15%，與日圓成為這波美元強勢的最大受害者。 基金業者分析，美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，美元看漲，其他貨幣表現弱勢。此外，原物料行情不佳，原物料國家的貨幣走勢也不會太強，包括澳洲、加拿大、巴西、南非等，受到的衝擊都比較大。 在股票方面，國內目前有七檔澳洲股票基金，今年來以原幣計價報酬率還不差，但如果換算成新台幣，則績效由紅翻黑，無法賺到錢。 不過，國人持有的澳洲股票基金金額並不大，金額遠不如以澳計價的債券型基金。國人持有不少配息型的風險債券（高收益債券、新興市場債券）基金，近年來，這些基金又推出澳幣計價版本，頗受國內投資人歡迎。 據了解，由於澳洲之前受惠於中國等新興市場對原物料的強勁需求，澳幣強勢，以澳幣計價的這些債券型基金也享有很高的年配息率，甚至高達近9%，高於以美元計價的約6%。如果投資人早在去年或之前買進澳幣計價債券基金，即使最近淨值大跌，但之前已享有偏高的配息率，還可能有賺錢。如果投資人是最近幾個月才進場，買沒多久淨值就急跌，短期內很難彌補虧損。 ---------------下一則--------------- 重返歐股 投資專家：時機到2013-08-06 01:22 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐債危機肆虐歐陸後，投資人對歐股退避三舍，但最近歐債危機明顯緩和，加上經濟浮現止跌回穩的訊號，許多市場策略師紛紛開始叫進歐股，預估歐股未來1年表現可望強過美股。 華爾街日報報導，近來經濟指標指向歐元區經濟可望走出衰退，7月製造業採購經理人指數站上50點，為1年半年首度呈現擴張，另外歐元區5月零售額較4月也成長1％。 羅素投資公司多元資產小組駐倫敦策略師麥克法森（Rory McPherson）表示：「歐元區經濟成長率雖然還在平盤附近徘徊，但已經愈來愈好，與美股相較，歐股也比較便宜，後市具有相當大的上漲潛力。」 看好歐股前景的策略師愈來愈多，高盛集團上個月底才調高歐股投資展望，預估Stoxx 600歐股指數未來1年的投報率可達13％，高於美股標普5百指數的8％。 投資專家認為，一旦經濟回穩，歐洲企業的獲利能力必然好轉，基本面與股價相對偏低都是歐股看好度優於美股的有利因素，大盤可望穩定上漲的趨勢也好過大漲大跌的日股。 過去一年歐股表現確實落後美股，Stoxx 600歐股指數期間上漲14.5％，少於標普5百指數的23％，美股早已突破2007年的前波高點屢屢改寫歷史新高，但包括葡萄牙、愛爾蘭，以及希臘等國股市目前指數水位還不到歷史高點的一半水準。 據FactSet的資料，若根據未來1年的獲利預測，德國DAX指數目前大盤本益比僅11.7倍，遠低於美國標普5百指數的14.6倍。 摩根資產管理公司駐倫敦歐股投資長巴洛科（Michael Barakos）指出：「許多歐洲企業其實本業營運表現相當好，但因在歐股掛牌而慘遭修理，股價著實委屈。」 巴洛科舉例說，他上周趕在福斯汽車公布財報前敲進該檔個股，理由是福斯在德國與全球新興市場銷售強勁，果然財報獲利擊敗市場預期，股價就開始跑起來。 ---------------下一則--------------- 歐元區7月綜合PMI 逆轉勝2013-08-06 01:22 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 專業數據供應商Markit周一公布，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）7月終值達50.5點，不僅較6月跳升近2大點，也是18個月來首度重返50點之上，顯示歐元區民間部門景氣由衰轉盛。 綜合PMI包含製造業與服務業，Markit上周四公布歐元區製造業PMI 7月終值收復50點大關，來到50.3點，而服務業PMI終值則從6月的48.3點上揚至7月的49.8點，略高於上個月公布的初值49.6點，重返景氣擴張已近在咫尺。 受惠於製造業與服務業PMI雙雙上修，Markit將7月綜合PMI從原估的50.4點上修至50.5點，為2012年1月以來首度回升至50點之上。 德國7月製造業與服務業PMI分創17個月與5個月最高，綜合PMI高達52.1點。法國、義大利與西班牙等歐元區主要經濟體綜合PMI雖仍在50點之下，但均大幅揚升，顯示景氣萎縮趨緩。 Markit資深經濟學家杜伯森（Rob Dobson）表示：「綜合PMI達50.5點確認歐元區經濟第3季有不錯的起步，經濟擺脫史上最長衰退期的機率因此大增。」 杜伯森指出，歐元區過去雖曾出現景氣假反彈的訊號，但從民間信心與其他景氣領先指標都呈現轉強看來，這次景氣復甦的確存有相當的希望，好比說歐元區企業裁員人數就降到16個月新低。 歐元區6月總失業人口儘管達1,926萬人，但較5月減少2.4萬，為2年多來首度減少，失業率也從5月12.2％的歷史高點，下滑至6月的12.1％。 IHS全球洞見公司分析師亞契（Howard Archer）也說：「歐元區經濟前景看好的原因在於信心增強，企業將逐漸縮小裁員幅度，投資意願也會提升，消費者信心增強後則會增加消費。」 亞契預估，歐元區經濟在出現破紀錄的連6季衰退後，今年第2季應已經擺脫負成長。 歐元區第2季國內生產毛額（GDP）官方統計初值將於本月稍後出爐，市場經濟學家普遍預估將呈現持平甚至小幅成長。 ---------------下一則--------------- 美ISM非製造業指數 報喜2013-08-06 01:22 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國供應管理協會（ISM）周一公布，7月ISM非製造業指數挺升至56，優於市場預期，顯示美國服務業呈現5個月來最快的增長速度，反映美國經濟目前在穩定成長，因此讓美股周一開盤後的跌勢得以縮小。 7月ISM非製造業指數上升至56點，高於6月時創下逾3年低點的52.2點，並優於市場預估的53.3點。該指數處在50臨界點以上，即反映美國服務處於成長狀態。 ISM在報告中指出，指數上升的主要動能來自房市。ISM非製造業指數計算範圍以服務業為主，但也包含營建與公共行政等行業。 其上周公布的7月ISM製造業指數也意外高於市場預期。在製造業與服務業指數均呈現增長的情況下，讓外界看好就業市場持續好轉，並樂觀美國下半年經濟將有較強勁的成長。 在7月ISM非製造業指數裡，各個項目的表現不一。其中，新訂單指數從6月的50.8點，彈升至57.7點。 商業活動�生產指數，則從51.7點跳漲至60.4點，創去年12月以來新高。 7月就業指數的表現卻仍然起伏不定，從6月的54.7點下降至53.2點，顯示美國服務業的勞動力需求仍面臨挑戰，而讓人擔心就業市場能否受惠整體經濟成長。 但若從5月時的50.1點低水準來看，6月出現大幅上升後，才讓7月表現略為拉回。7月非農業就業人數報告顯示，民間企業增加15.7萬個工作職務，為3月來最低增幅。 至於7月ISM庫存指數，從6月的54.5點下降至53.5點。值得注意的是，非製造業部門在7月持續面臨成本上升的壓力，因7月ISM物價指數從52.5點，大幅上升至60.1點，包括機票、牛肉和紙箱等項目價格都呈上漲。 ---------------下一則--------------- 美股基金 7月狂吸400億美元2013-08-06 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 7月股市資金動能強勁，且主要集中在美、歐、日等成熟國家股市。根據基金研究機構EPFR統計，7月美股基金共吸納近400億美元，歐股基金7月流入近50億美元，日股基金雖然在上周中斷年初以來吸金不敗紀錄，7月仍吸納近20億美元。 德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔指出，美國企業陸續公布亮眼的財報，讓美股成為全球相對具有成長力道的題材之一，美國道瓊工業指數今年來連番改寫紀錄，今年來漲幅在全球百大主要指數中表現亮眼，投資組合要納入「美國中興」範疇，才不會錯失這波機會。 但他指出，美股屬於相對具效率的市場，與其花力氣爭取超額報酬，不如透過複製大盤的模式，搭配潛在的債息增益，不會因選錯股票而落後大盤，更能多爭取到一些確定的收益，是此時投資美股的較佳選擇。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，進入8月，適逢部分法人放暑假，預期市場交投可能較為清淡，美國國會8月多屬休會期間，債務上限議題預期將延至9月2日勞動節假期後再議，加上8月聯準會並無例行利率月會，僅有8月22∼25日的Jackson Hole全球央行年會，預料投資人將持續在基本面、評價面及政策退場預期三方角力中尋找平衡。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚沒有價格過高之虞，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，資金流入股票市場，使得S&P 500指數自2009年3月6日盤中創下最低點，至今上漲156％，牛市至今已達55個月，接近歷史平均的57個月，接下來市場將觀察S&P500指數1,700點能否成功守穩，同時量能是否增溫。 此外，觀察歐美在7月已有5％以上之漲幅，由於7月外資回流亞洲明顯，加上大陸政策持續釋放利多，接下來的亞股是可關注的地區。 ---------------下一則--------------- 美股基金 七月狂吸426億美元2013/08/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股續創新高，美股基金7月吸金426億美元，今年來更吸引1000億美元流入。分析師指出，美國中小型股多屬內需型產業，包括消費必需品、消費耐久財、健康護理、公共事業等，與國際經濟關聯度較低，較不受大陸經濟成長減速的影響。 風水輪流轉，美股今年大勝新興股市。不論美國大型企業或是中小型企業股價均漲逾兩成，優於MSCI全球指數的15.2％。比較代表美國大型企業的S&P 500指數，和代表中小型企業的羅素2000指數，前者上漲19.88％，後者漲24.78％又勝一籌。 反應在基金績效上，也是以美國小型基金勝出。統計顯示，國內13檔美國小型股基金，今年平均替投資人賺進26.54％，高出一般美股基金的22.57％。 施羅德投信產品研究部王翰瑩協理表示，第二季不少小型企業透過配發股利和買回自家股票等方式，讓股價快速回穩，漲勢更勝於大型股。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門說，聯準會縮減購規模態度軟化，加上經濟數據持續改善，7月消費者信心創六年新高，讓道瓊、S&P 500等指數再登高峰，吸引國際資金持續加碼。 聯博美國經濟學家暨投資總監喬•克森說，有四大理由支持美國經濟續揚：第一，聯準會購債計劃沒有退場時間表，貨幣政策仍有利經濟成長；第二，美國房市升溫，有助提升消費者投資房市，並加速推動建築及其他消費行業的成長。 第三，美國家庭財務狀況轉佳，民眾就業和收入狀況改善，提高投資房市的能力與意願；第四，美國耐久財製造商6月新訂單達2445億美元，創統計以來新高，後續訂單同樣創歷史新高，顯示美國企業資本支出蓄勢待發。 不過，8月有部分法人去放暑假，美國國會也在休會期間，近期不太會有政策利多推出。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼認為，美股應會以溫和走揚的方式續創新高。 ---------------下一則--------------- 3大動能 推升美中型股上攻2013-08-06 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年上半年美股豔冠主要經濟體，其中又以美國中小型股表現最亮眼，法巴百利達美國中型股票基金經理人賽拉•佐豪森（Thyra Zerhusen）表示，美國中小型股受惠三大成長動能─直接受惠美國經濟景氣循環、併購題材發威、全球資金擁入，中小型類股後市表現可期。 春江水暖鴨先知，股市回春，中小型股是急先鋒，今年迄今，代表美國中小型股的羅素2000指數上漲17％，超越標準普爾（S&P）500指數330個基準點。佐豪森指出，中小型類股提供較強勁成長力，原因有二： 一是大多數的中小型類股和景氣循環相關性高，可充分受惠景氣成長。 二是中小型享有特定利基市場，再加上事業起步階段，成長基期低，因而從1990年開始，中小型股的平均銷售成長率達14.01％，高於大型股的11.86％。 佐豪森表示，預估美國經濟成長在2013年為1.9％，2014年為2.7％，維持溫和成長趨勢不變，在經濟成長能見度高的環境下，中小型企業獲利能力可望顯著改善，中小型股投資相對有利。 美國中小型股淨毛利（金融業除外），今年預估可以重返2008年6.1％，明年可望再攀高峰、來到近2007年以來的新高8.2％。 此外，併購題材也將是未來中型股股價成長重要推手，經驗顯示，景氣復甦期間，併購活動將見到明顯的增加，9成以上併購活動涉及中小型公司，平均併購金額更超越市價的33％。在大型股企業目前財政穩健，現金充沛前提下，預期併購活動將是推動中型股股價成長重要推力。 佐豪森強調，全球資金呈現大量流向中小型類股的趨勢，在大型股市場愈來愈難獲取超額報酬下，相對的，中小型類股的不效率市場和透明度低特性，讓基金經理人可經由選股策略來取得優異報酬。 佐豪森表示，美國房市復甦已見明顯起色，帶動住房及耐久財支出，這將對非核心消費類股將帶來正面推升效果。非核心消費類股十分多樣性，除建商、房屋裝修零售商、耐久財製造商可直接受惠房市改善的直接受惠者，零售商、餐廳和媒體公司也可望受惠消費者財務改善和消費信心重建。 ---------------下一則--------------- 美國中小型股 後勁強2013/08/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股票基金今年以來吸金突破1,000億美元，8月雖然成交清淡，但預期美股仍能溫和上揚。基金業者認為，美國景氣復甦，中小型股表現優於大型股。 量化寬鬆政策（QE）不會立刻出場，美國經濟數據與企業獲利優於預期，美股持續創新高。新興組合基金研究（EPFR）統計，美股基金已連續五周淨流入，今年以來淨流入金額超過1,000億美元。 富蘭克林潛力組合基金經理人鮑曼（Bruce C. Baughman）指出，8月預期市場交投可能較為清淡，主要是適逢部分法人放暑假，美國國會在休會期間，債務上限議題預期將延至9月2日勞動節假期後再議，加上8月美國聯邦準備理事會（Fed）並無例行利率月會，只有8月下旬全球央行年會登場。 鮑曼預料，投資人將持續在基本面、評價面及政策退場三方角力中尋找平衡點，預期美國股市仍有溫和走揚續創新高的行情可期。 德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔指出，美國企業陸續公布的財報亮眼，美國道瓊工業指數今年來連番改寫新高紀錄，投資組合納入「美國中興」，才不會錯失這波機會。 今年以來，美國小型股指數羅素2000漲幅近25%，勝過道瓊30種工業股價指數、標準普爾500種股價指數。柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰分析，美國小型股今年仍持續看好，主要是受惠內需市場成長。 曾志峰說，美國小型股又有生技等利基類股，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，股票投資前景仍可期，投資人不妨分批布局，或是定期定額長期加碼投資美股。 施羅德投信產品研究部協理王翰瑩表示，美國中小型股具有「三不一沒有」特色，此時正適合積極型投資人。所謂的「三不」，指的是不怕升息、不怕QE縮手、不怕中國大陸經濟減速；「一沒有」則為沒有盈餘成長疑慮。 王翰瑩指出，美國小型股今年以來漲幅勝過大型股，從低點反彈幅度也優於大型股。市場預估，今年美國中小型企業的每股盈餘預估成長20.5%，明年更將高達33.1%，比大型股出色，成長更有爆發性。 ……………………………………… 法人：美股2強3多 多頭可為2013/08/05【聯合晚報�記者嚴珮華�台北報導】 美國聯準會(Fed)主席柏南克在釋出量化寬鬆政策(QE)即將退場，但今年以來美國股票指數頻創新高，然而美國中小型類股的股價比大型類股還要強勢，而且上半年已吸引資金近70億美元。 整體7月道瓊、史坦普500指數及那斯達克三大指數月線漲幅介於4.12%~6.64%之間，創近三年最佳7月表現，富蘭克林證券投顧認為，評估現階段美股坐擁「經濟強」、「美元強」及「資金多」、「獲利多」、「機會多」的兩強三多的優勢加持，預期美國股市多頭行情還大有可為。 施羅德投信產品研究部王翰瑩協理看好美國中小股，因具有「三不一沒有」的特色，即不怕升息、不怕QE縮手、不怕中國大陸經濟減速；「一沒有」則為沒有盈餘成長疑慮。 不怕升息，根據歷史經驗，不論升息前、或升息後，小型股的表現皆優於大型股。不怕QE縮手：QE出收傘，主因是過去一年來，美國失業率從8.2%降到7.6%，創4年新低，聯準會更預期，今年底美國失業率將降到7.2% -7.3%，明年更將持續滑落到6.5% - 6.8%。就業市場若果如預期好轉，應可帶動消費成長，美國中小型股亦能受惠。 從每股盈餘(EPS)來看，今年美國中小型企業的EPS 可望成長20.49%，明年更將高達33. 09%，比大型股出色，成長更有爆發性。 ---------------下一則--------------- 美股火熱 中小型基金漲最猛2013-08-06 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年美股氣勢如虹，道瓊工業指數及S&P500指數一度來到新高，以中小型股為主的羅素2000指數更一直保持在高峰，今年來的漲幅更達24.79％，領先S&P500指數的19.88％。 反應在基金績效上，今年以來美國中小型基金平均上漲28％，超越美股基金的24％。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美歐日量化寬鬆政策創造充沛的資金環境，熱錢大舉進駐風險資產，帶動股市表現節節高升，易受資金點火的中小型股，表現更加優異。 瓊斯指出，美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，當然最受到資金青睞；房地產及就業市場改善帶來的財富效果，支撐起消費市場，也推升聚焦內需的中小型股漲升力道。 施羅德投信產品研究部協理王翰瑩表示，美國中小型股具有「3不1沒有」的特色，適合積極型投資人，「3不」指不怕升息、不怕QE縮手、不怕大陸經濟減速；「1沒有」則是沒有盈餘成長疑慮。 他指出，今年美國中小型企業的EPS可望成長20.49％，明年更將達33.09％，比大型股出色，成長也更具爆發性。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，截至目前為止，S&P500指數企業中，有384家公布第2季財報，其中有68％的企業獲利優於預期，55％的企業營收優於預期。 觀察美國經濟增速緩慢、就業市場改善不夠健全且通膨率仍低，市場預期美國需更多時間觀察下半年經濟數據，第4季較有可能開始減少購債，因此美股近期仍將續高檔震盪。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，預估S&P500指數今明兩年獲利將可望上漲7∼11％，整體EPS持續創下新高，顯示美國內需消費持續擴張而失業率問題可逐季改善，整體獲利結構可望持續改善。 許志偉表示，美股能否持續增溫，端看企業經營效率是否持續改善，及獲利能力能夠逐步上揚而定，QE減緩主要影響到利率敏感產業及利息成本較高的企業。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 短期狹幅整理2013-08-06 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 7月以來，巴西聖保羅指數出現一小波段漲勢，且要挑戰5萬點關卡，讓套牢已久的投資人很振奮，但法人仍認為，巴西短期仍將呈現狹幅整理格局，隨個股季報公布密集展開，會以個股表現為主。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，過去一個月以來，市場對QE退場的恐慌反應已經鈍化，亞洲跟拉美貨幣匯價也已經止穩，巴西股市也從7月3日低點的45,044點反彈到7月29日的49,212點，波段反彈幅度達9.25％，預期下一波行情應該要在8月底到9月初間展開。 方鈺璋說，目前市場預期巴西通膨會在6月來到高點，市場也對7月的經濟數據傾向樂觀，倘若通膨如預期下降，預估巴西股市在今年底前能站上55,000區間。 瑞銀投信研究部張繼文認為，巴西股市自上波低點反彈至今，漲幅已約達10％，且指數已接近50,000點指數關卡，短線須慎防回檔震盪整理。 張繼文說，巴西股市現在面臨內外夾攻的困境，內有通膨與政治因素考量，外資資金持續流出及大陸經濟成長趨緩等問題干擾，短期巴西股市較難出現大漲走勢。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西聖保羅指數來到接近5萬點關卡，短期料將呈現狹幅整理格局，隨個股季報公布密集展開，未來個別股表現將重於整體盤勢，可密切留意巴西製造業PMI指數與工業生產，以觀察巴西景氣。 ---------------下一則--------------- 資金撤退 金磚股市氣虛2013-08-06 01:22 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 CNNMoney網站報導，金磚四國股市今年來飽受資金撤出衝擊而下挫。其經濟成長遭遇阻礙，加上市場預期美國聯準會將縮小買債規模，讓專家看壞新興市場後市。 巴西Bovespa指數今年來迄周一止，跌幅逾20％，為全球表現最差的股市之一。 中國上海綜合指數下跌近10％。俄羅斯Micex指數下跌約6％。印度Sensex指數下跌逾1％，跌幅為金磚四國中最低。 Jefferies首席全球股市策略師達比（Sean Darby）說，金磚四國股市正進入消化不良期，因為經濟急速發展而帶動股市大漲後，接下來表現就不會太好，因為要把之前漲勢加以消化。 相對之下，美國、日本和歐洲等股市，正反回至2008年金融危機前水準。 由於金磚四國等新興市場表現不振，加上其他地區股市表現較佳，讓許多投資人紛紛把資金從金磚四國撤出，轉往其他有獲利前景的市場。這讓涵蓋金磚四國龍頭股的iShare MSCI金磚四國ETF，今年來跌幅達14％。 Capital Economics在研究報告中指出，金磚四國全都有結構性問題，讓其經齊難以在未來數年內大幅回升。與此同時，全球新興市場經濟將主要由較小的經濟體來帶動。 聯準會可能縮小買債規模，已影響市場對新興市場的投資策略。 根據匯豐控股的資料，聯準會主席柏南克在5月發表擬退場言論後的4周，全球股市下跌9％，同期間新興市場卻下跌16％。 ---------------下一則--------------- 中東非洲基金 7月最靚2013/08/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 儘管量化寬鬆（QE）退場日前對新興股市造成衝擊，不過在國內所有新興市場相關基金當中，7月卻是中東非洲基金表現最佳，與雙印基金（印度、印尼）負報酬超過5%來比，明顯優異許多。 根據投信投顧公會統計，7月單一國家跟新興市場基金當中，績效前兩名分別是ING安泰中東非洲基金以及瀚亞非洲基金，績效分別為5.93%與5.61%，相對印尼或印度基金約-5%~-6%的績效，顯見7月新興市場基金的反彈表現相當兩極化。 瀚亞非洲基金經理人林元平說，南非通膨下滑跟零售銷售優於預期，是非洲基金上揚的關鍵，且歐非中東市場的本益比又是新興市場中最低廉者，因此反彈幅度也相對較大。 林元平指出，美債殖利率的上升讓南非幣匯率偏弱，但在股市上，由於南非出口市場以歐美為主，伴隨歐美景氣的緩步復甦，南非經濟會比受到外資撤出的印度、印尼、以及受到商品市場衝擊影響的巴西、甚至是去槓桿的中國，有更少的雜音，因此股市的表現反而相對有撐。 ---------------下一則--------------- 看衰黃金 金礦商啟動避險操作 議訂合約價 降低金價下挫衝擊2013年08月06日【賴宇萍╱綜合外電報導】 今年來國際金價波動劇烈，震盪走跌，已延續12年的黃金牛市恐在今年告終。據英國《金融時報》報導，部分中小型金礦商已啟動避險操作，以議訂合約價方式，預防未來金價下挫對獲利造成的衝擊。 避險基金看壞後市 儘管7月金價反彈7.3%，創2012年1月來最大單月漲幅，且美國最新就業數據不如預期，降低美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）近期減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可能性帶動之下，黃金現貨價已經連2個交易日走升，昨每盎司一度升至1321.20美元，但《金融時報》報導指出，金礦商的避險操作，顯示金礦商並不看好7月的反彈走勢得以延續。 主要大型金礦商雖未重啟避險操作，但幾名資深貴金屬銀行家透露，6月金價跌至1180美元低點，等於從年初以來重挫約30%，導致中小型黃金公司近幾個月來已忙著避險。 巴克萊金屬暨礦業銷售部主管懷特黑德說：「過去3~6個月來，全球估有150~200萬盎司的黃金已進行避險操作。」 避險基金似乎同樣看壞黃金後市，據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至7月30日當周，黃金淨多頭部位大減6.5%，為5周來首度下滑，空單部位則跳增6.8%，創6周來最大增幅。 避險操作紀錄不佳 First Asset Investment Management經理人史蒂芬森說：「美國經濟正在復甦。如果經濟狀況持續改善，將不需要Fed實施QE來協助。無論Fed是在明天或明年削減QE，市場都知道這1天遲早會到來。」 不過《金融時報》報導中也指出，金礦業的避險操作紀錄不佳，在金價邁入10多年牛市前夕的1990年代末期，金礦業也曾盛行避險操作，但在2011年金價攀至高峰時，礦商幾乎將避險交易縮減至零。 ---------------下一則--------------- 美日REITs 下半年有看頭2013/08/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年7月以來全球主要REITs（不動產投資信託）區域漲跌互見，其中英國及新加坡表現相對出色，日本及澳洲則呈現負報酬，但投信業者認為，美國及日本仍是下半年的投資主流，至於澳洲因可能即將再度降息，經濟成長不佳且租金下滑，將對市況產生不利的影響。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，目前仍相對看好日本及美國REITs後市，尤其日本首相安倍晉三上任後急於改善日本投資環境，預期未來將有相關政策利多可期，且日本自民黨在上議院選舉獲勝，有利未來安倍政策改革推動。 而美國近期公布的房市數據持續顯現復甦力道，兩大市場是最為看好的地區。 澳洲方面，澳洲央行將在8月6日召開決策會議，極有可能宣布下調利率1碼至2.5%，且澳洲日前已下修經濟成長率、調高預算赤字預估，促使澳幣走貶。 吳宗穎表示，降息對於澳洲REITs當然不利，因為澳洲製造業疲弱，乃因內外需求都弱造成，而不是流動性緊縮造成，因此，降息將導致國際資金大幅流出，反而讓澳洲經濟雪上加霜，在流動性減少、經濟成長不佳、房價下跌、租金滑落的情況下，預期澳洲REITs不易有表現空間。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，由於美國房市復甦以及消費持續成長，北美REIT從住宅、商業到倉儲等區塊整體租金都上走，租用使用率也上揚，未來經理人將持續對北美區域加碼。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，由於美國就業市場改善及房市復甦持續推升景氣，而日本東京等主要商辦市場亦有溫和復甦跡象，諸如空置率與租金都有所改善，且日本的寬鬆政策仍將令市場資金相對充裕，對房市的需求構成一定支撐。此外，Fed基本維持寬鬆的基調，讓公債殖利率由高點滑落，利率反彈擠壓REITs收益的現象可望走緩。整體來看，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 一枝獨秀2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際買盤回補股市，資金排擠效應，導致上周主要債券基金幾乎全面失血，僅投資級企業債維持吸金，上周淨流入3.23億美元，已連續第五周吸金。 高收益債則在連續四周淨流入後，上周轉買為賣，淨流出10.27 億美元。新興債持續遭到資金調節，上周淨流出7億美元，連續失血周數已推進至第十周。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美債光芒漸退，投資級企業債成為資金新寵，今年來穩定流入逾385億美元，穩定的資金動能突顯投資級企業債多空皆宜的投資優勢。 低波動度也是投資級企業債，獲得資金青睞的主因之一。 蔻蔓分析，全球投資等級公司債平均長期波動度多低於10%，扣除2008 年金融海嘯，甚至波動度僅達5%，可納入投資組合中，降低資產波動度。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債雖然上周遭調節10億美元，但就收益率及違約率來看，高收益債的優勢仍在，資金回流指日可待。 庫克分析，美國公債殖利率維持在2%以上，主要是對經濟環境的樂觀預期，而高收益債券可受惠經濟復甦環境，且維持低違約率，有利其利差收斂，推升價格上漲。 以2004年至2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1.0%逐步調升至5. 25%，JPMorgan高收益債券指數一路向上創新高即是證明。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：美債可適度加碼2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 債券天王葛洛斯（Bill Gross）呼籲債券投資人不要害怕債券賠錢，投資債券的初衷，就是達到多元收益目的，反而在美債過度修正後，投資價值已浮現，可適度加碼。 美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，從5月下旬席捲全球，全球金融市場大幅波動。葛洛斯特別錄製六段影音，向投資人提出忠告，他認為，這波債券市場的下跌修正，反而是可遇不可求的進場加碼時點。 對於近期金融市場動盪，葛洛斯認為，股票與債券投資人將會慢慢回到市場正軌，雖然對於聯準會減少購債的預期，讓市場震盪，但「債市並非一整年都將無所表現」，10年期美債殖利率已來到2.7%上下水準，對於積極的投資人來說，應可從中獲得合理的回報。 葛洛斯認為，投資債券莫忘初衷，債券投資人持續追求收益，尋求穩定的投資機會，而PIMCO的核心優勢便在於擁有多元豐富的管理工具與方法，他建議，投資人應繼續留在債市，別擔心投資債券會有負報酬。葛洛斯認為，投資人對債券應多些依賴，尤其在債券利率大幅走升時，投資人對股票、債券的投資報酬率，應有較低的預期，雖然低報酬投資時代到臨，但並非意味債券投資無利可圖，未來數月到數季內，債券仍有表現空間。 PIMCO近月來持續去槓桿、去風險的布局，美國公債隨著高風險券種同步修正的時機，葛洛斯認為，目前是增持美國公債的時機。PIMCO預期美國經濟復甦步調，會比聯準會預期的更為緩慢，PIMCO布局將持續減少風險、靜待市況更加釐清後伺機而動。 葛洛斯認為，美國公債應是目前價值最被低估的市場，比起其他公債，美債殖利率高出甚多，主要受到市場預期聯準會將減少購債、甚至升息的心理影響。 葛洛斯也強調，彈性布局債券的能力，在近期顯得格外重要。由於近期各債券表現不同調，資金也快速在各個債市中靈活移動，能否彈性布局各債券，是創造超額報酬與績效的關鍵。 ---------------下一則--------------- 新興債 下半年逢低布局2013/08/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興市場債連十周資金淨流出，但統計過去17年新興市場債指數，下半年正報酬機率高，加上企業發債旺季，通常在下半年，現在正是逢低布局新興市場債的好時機。 Bloomberg統計，1996-2013年新興市場債券指數表現，下半年正報酬機率高，且自8月起，正報酬機率達七成以上，且平均報酬亦有超過1%。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，短線上受到公債利率彈升及資金結構轉變的影響，新興市場跌幅較重，但新興國家今年第3季國民生產毛額（GDP）成長率，預期仍有5%以上，基本面仍佳，加上大型法人資金流入穩定，上周資金流出已減緩。 馬志豪指出，根據JP Morgan資料統計，雖然資金仍持續流出新興市場，但金額在縮減中；JP全球新興市場債券指數6月下跌7.3%，至7月已轉為1.23%漲幅，顯示因美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）可能退場，引發的市場恐慌情緒逐漸緩和。 進一步觀察，JP Morgan新興企業債券指數（CEMBI)資金流向，直到5月都還是穩定淨流入，6、7月的淨流也不多。相較之下，新興主權債指數（EMBIG）於今年3月就開始淨流出，市場第1季就開始惡化。 統一新興市場企業債券基金核心經理人余文鈞表示，企業債券提供的票息通常與國家經濟成長率相當，成熟國家每年能提供的回報僅2%，新興市場則能提供近6%的高票息。就長期趨勢來看，資金還是會流入相對報酬較高的新興市場。 余文鈞說，債券價格有回歸百元發行價的特性，觀察美林美銀新興市場企業債指數自2009年以來的價格走勢，低檔約在95至96美元，高點則有108美元。今年6月至7月受到QE退場消息影響，也僅修正至98.65美元就很快地反彈，進入8月，已回歸百元價格附近。 余文鈞表示，從歷史經驗來看，只要債券價格跌破百元，都是進場好買點。此外，第3季和第4季向來是公司債發行旺季，從發行市場直接購買新券的成本普遍較購買二手券低，且新發券近八成是投資等級，今年下半年進場布局新興企業債，是相當好的時機點。 ---------------下一則--------------- 風險較低 美高收債還會旺2013-08-06 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周主要債券基金幾乎全面失血，僅投資級企業債維持吸金，淨流入3.23億美元，已連續第5周吸金；高收益債則在連續4周淨流入後，上周轉買為賣，流出10.27億美元；至於新興債持續遭到資金調節，上周淨流出7億美元，連續失血周數已推進至第10周。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，高收益債上周遭調節10億美元，但就收益率及違約率來看，高收益債優勢仍在，資金回流可待。 他指出，美國公債殖利率維持在2％以上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題，高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂，並推升價格上漲。 以2004∼2006年聯準會升息循環為例，美國聯準會將基準利率由1％逐步調升至5.25％，JP摩根高收益債券指數一路向上創新高即是證明。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，債券資產在市場下跌時相對具資產保護的功效，並能較快收復跌幅，這是過去以來債市吸引投資人的關鍵。 比對1987年以來，MSCI全球股市指數與花旗美國綜合債券指數相比，過去26年間，債券最大跌幅為1994年的-5％，股市最大跌幅出現在2008年的-55％，債券較股市抗跌，且與股市表現多呈現低或負相關性，應做好資產配置。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，全球高收益債券近期表現不一，美國方面受通信、公用事業族群財報不佳的拖累，資金退場觀望下小跌，但歐洲高收益債在經濟數據利多、央行表態持續寬鬆的立場下持續走高。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，現階段高收益債券可留意的，除了個別債券信用的風險，也應該留意利率變化，一般投資人對於各單一債券的掌握度較低，不妨透過專業的操盤手來投資，一方面會慎選投資組合標的、降低風險，另一方面也提高獲利機會。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，因市場等待聯準會利率決策會議，近一周資金有小幅退場觀望的情況，然總計7月回流美國高收益債券基金規模仍有將近60億美元水準，由於美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，因此投資風險比其他區域高收益債低，且伴隨美國經濟前景愈趨樂觀、美元長多趨勢之下，將有助於凝聚美國高收益債的投資吸引力。
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經建會昨公布6月景氣燈號，由於生產面、貿易面、消費面指標持續改善，9項構成要素中，包括工業生產指數、海關出口值、機械及電機設備進口值、製造業銷售值等4項好轉，綜合判斷分數意外從19分增至23分，中止連9個月、代表景氣趨向衰退的黃藍燈，亮出23個月來，首顆代表景氣平穩的綠燈。 經建會坦言「驚喜」 連經建會經濟研究處處長洪瑞彬也坦言「驚喜」，至於7月能否續亮「綠燈」，洪瑞彬表示：「正面期待，希望不是曇花一現。」 至於景氣指標方面，經建會指出，6月領先指標綜合指數為104.2，較5月上升0.6%，7構成要素中有5項均較5月上升，同期指標方面也連3個月上升，顯示景氣正逐漸復甦。 經建會表示，綜合判斷分數增加4分，主要是海關出口值、機械及電機設備進口值、工業生產指數及製造業銷售值等4項各增1分。其中，工業生產指數跟製造業銷售值，都由代表景氣衰退的藍燈轉為黃藍燈，其餘2項則由黃藍燈轉為綠燈。 媒體追問轉亮「綠燈」會不會是曇花一現？洪瑞彬分析，6月全球對美國QE退場機制疑慮較大，而隨7月中美國聯準會主席柏南克表示，會參考美國失業率等現實因素後，市場疑慮漸除，股匯市也好轉，看起來氣氛是好一些。 洪瑞彬說：「整體來說，下半年經濟表現預期優於上半年，景氣復甦前景值得期待，但外銷訂單下滑也是警訊，希望不是曇花一現，朝這方面努力。」 歐美日復甦仍緩慢 經建會指出外需方面，美、日等景氣復甦依舊緩慢，歐元區仍衰退，且中國經濟成長明顯放緩。內需方面，上半年資本設備進口回升，反映民間投資意願增強，下半年智慧型行動裝置等產品推陳出新，應可帶動市場需求。 加上暑假消費旅遊旺季、七夕情人節與中元節檔期來臨，民間消費可望獲得支撐；惟實質薪資仍未止跌，對民間消費及復甦力道影響，必須密切關注。 ---------------下一則--------------- 睽違22個月 6月景氣亮綠燈2013-07-27 01:48中國時報洪凱音�台北報導 景氣報喜！經建會昨公布六月景氣燈號，終於轉為代表穩定的「綠燈」，綜合判斷分數由五月的十九分「激增」至廿三分，不僅中止連續九個月的黃藍燈，也讓暌違長達廿二個月的綠燈再度出現，顯示景氣真的好轉了。 對於轉為綠燈，經建會經濟研究處長洪瑞彬表示，「驚喜」、令人振奮，綠燈應不是「曇花一現」，期望七月能續亮綠燈，對於下半年的景氣，洪瑞彬說：「景氣復甦審慎樂觀」。 洪瑞彬進一步解釋，從生產、貿易以及消費面等指標來看，皆有持續改善的跡象，金融面與勞動市場也大致穩定，各項領先指標維持上升走勢，判定景氣正逐漸步上「復甦」之路。 經濟部次長梁國新表示，很高興有好的徵候出現，預期下半年景氣會逐漸好轉；洪瑞彬認為，大家努力一點，主計總處可能還有「上修」經濟成長率的機會，而主計總處日前預估今年經濟成長率為二．四％。 根據經建會資料顯示，景氣對策信號綜合判斷分數由十九分增至廿三分，包括「海關出口」、「機械及電機設備進口值」、「工業生產指數」與「製造業銷售值」分別增加一分，總分剛好跨過綠燈門檻，燈號轉呈綠燈，並中止連續九個月的黃藍燈。洪瑞彬表示，下半年智慧型行動裝置推陳出新，加上暑假旅遊旺季、七夕情人節以及中元節檔期，應可帶動市場。 不過，學者對景氣看法似乎比較悲觀，中經院、台經院皆於本周大幅下修今年經濟成長率，預測值分別為二．二八％與二．五二％。 中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊表示，各項經濟指標必須再多觀察幾個月，才能判定是否好轉。劉孟俊解釋，目前經濟情勢還有很多變數，包括市場對於ＱＥ退場的疑慮、新興市場經濟成長率緩和等不確定性因素太多，恐要持續觀察才能斷定。 ---------------下一則--------------- 新版景氣燈號 下月啟用2013-07-27 01:43 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（26）日表示，新版景氣燈號將在下個月正式啟用，新版的景氣燈號及領先指標將會更穩定、準確地反映景氣變化，依新版試算，6月景氣同樣亮出代表穩定的綠燈。 經建會表示，構成景氣燈號的9項指標在96年7月修訂之後，距今超過5年，自去年初開始檢討，依循環對應性、指標穩定性檢討後，決定刪除現行燈號裡的「直接及間接金融」、「製造業銷售值」及「商業營業額指數」3項，替之以「製造業營業氣候測驗點」、「製造業銷售量指數」、「商業營業額」3項。 經研處長洪瑞彬表示，新版燈號已試編十個月，較現行燈號穩定，像去年12月亮綠燈又修回黃藍燈的情況，新版就不曾出現這顆綠燈，而依新版編算，今年6月同樣亮出綠燈。 經建會表示，下個月發布的新版景氣指標系統，包括燈號、同時指標及領先指標都做了一些調整。在領先指標構成的七項中，新增「工業及服務業淨進入率」、「製造業營業氣候測驗點」，而刪除「加班工時」、「製造業存貨量指數」。同時指標構成的七項裡則以「商業營業額」取代「商業營業額指數」。 而目前領先指標「6個月平滑化年變動率」的編製方式，由於不易理解，加以其領先期數有時長達十個月以上，未必合理，因此自下個月起將改為發布「不含趨勢的領先指標」。 ---------------下一則--------------- Q2經濟成長率 上修至2.27％2013-08-01 01:21工商時報記者于國欽�台北報導 行政院主計總處昨（31）日公布102年第2季GDP概估統計，由於海關出口、民間消費成長優於預期，使得第2季經濟成長率達2.27％，較原預測高出0.29個百分點，惟經濟復甦力道仍不強。 歷來經濟成長率（實質GDP成長率）依其發布先後，計有預測數、概估統計、初步統計，主計總處昨日循例發布概估統計，8月16日再公布初步統計及修正經濟成長的預測。 綜合統計處專門委員梅家瑗表示，第2季海關出口比原預測高出新台幣500億元，這是讓本季經濟成長優於預期的主因，不過，由於服務輸出不如預期，加上出口價格比預測高，抵消了輸出對經濟成長貢獻，併計第2季實質輸出成長率4.95％，優於原預測4.87％。 讓本季經濟成長優於預測的另一個原因是民間消費，依主計總處概估，第2季民間消費的年增率1.61％，優於原預測1.42％，對經濟成長率的貢獻較原預測多出0.11個百分點。 雖然出口、消費比預期好，但本季的資本形成表現不佳，梅家瑗表示，第2季我國資本形成實質成長率-3.03％，比原預測低了5.68個百分點，顯示國內投資不如預期，也削弱了本季的經濟表現。 主計總處表示，併計第2季國內需求、對外貿易，我國的經濟成長率為2.27％，雖比原預測1.98％高出0.29個百分點，但由於增幅仍小，顯示我國經濟依然處於軟性擴張階段，復甦力道不強。 「季經濟成長率」除了一般慣用的年增率，還有季增率、季增年率，從年增率而言，第2季經濟成長為2.27％，從季增年率而言，經濟成長已由第1季的-2.75％轉為第2季的2.39％。梅家瑗表示，依IMF定義，如今第2季轉正，顯示我國經濟並未衰退。 ---------------下一則--------------- 消費出口增 Q2GDP保2成功2013-08-01 01:23中國時報洪凱音�台北報導 由於民間消費回溫、出口優於預期，主計總處昨上修第2季經濟成長率至2.27％，較今年5月時的預測數1.98％上調0.29個百分點；由於主計總處多次下修預測數字，專門委員梅家瑗表示，暫時以「軟性擴張」來形容第2季景氣，第3、第4季是否穩步走向復甦，短時間還無法判定，仍需持續觀察。 上修第2季經濟成長率至2.27％後，是否進而上修全年預估值？主計總處表示，仍維持全年經濟成長率2.4％的預估，待8月16日再更新全年預測數字。 根據主計總處預估，民間消費成長1.61％，較上次預測高出0.19個百分點，對第2季經濟成長率貢獻了0.87個百分點；第2季出口表現也優於預期，主因半導體、礦產品等出口擴增，資通訊產品也中止連5季負成長，第2季出口成長2.43%，較五月預測增加2.22個百分點。民間消費與出口成長，拉動第2季GDP往上調升。 民間消費回溫，梅家瑗指出，上市櫃股票成交值、民間支付共同基金服務費成長最顯著，分別增加12.44％以及44.55％；第1季車市處於觀望態度，近來觀望民眾陸續出手，讓自用小客車新增掛牌數增加6.47％，為民間消費成長提供支撐力道。 值得注意的是，第2季半導體設備、飛機及軌道車輛等投資增加，新台幣計價資本設備進口增加3.95％，金額創連續8季新高；但因美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，廠商加速存貨調整步調，概估資本形成（包括政府、公營與民間固定投資及存貨變動）預測實質負成長為3.03％。 而國內其他預測機構，包括中研院、中經院近期皆陸續下修全年經濟成長率，預估數字分別為2.35％、2.28％，下修原因除景氣復甦不如預期外，還包括美國QE退場以及中國經濟成長降溫等變數，都是影響台灣下半年經濟的不確定因素。 ……………………………………… 7月出口 下半年榮枯關鍵2013-08-01 01:23 中國時報 鐘惠玲�台北報導 第2季經濟成長率保2成功，台經院景氣預測中心主任孫明德指出，下半年如果民間消費能持續成長1至2％，出口也穩健良好，第3季就能比第2季更上層樓。下半年景氣起落的關鍵，全看7月出口表現。 孫明德說，第2季經濟成長率2.27％，並不值得特別高興，主要是去年基期相對較低緣故。上半年平均約2％，全年如要保3，下半年必須達4％，第3季說不定有機會接近這目標，但第4季去年基期又較高，加上可能有QE退場因素影響，所以還需觀察，目前全年經濟成長率仍估計約為2.4％至2.5％。 中經院經濟展望中心主任劉孟俊認為，第2季經濟成長率上修，與6月進出口數字漂亮有關，但6月的表現僅為一時現象或可延續，還需要觀察。 劉孟俊也表示，兩岸經貿關係密切，中國景氣成長趨緩，台灣經濟復甦的腳步會連動不利，所幸日本與美國經濟情況好轉，或可彌補中國帶來的影響。台灣持續分散出口地區，對東協出口比重目前已佔2成，而該地區內需消費能力逐漸提升，也是有利因素。 孫明德分析，第2季消費回升，部分原因應是證所稅制度修正影響，至於資本形成方面，受到廠商打消庫存影響，表現沒那麼好，但長期來看，這是健康的做法。 劉孟俊則說，第2季消費動能提升，下半年得顧慮電價若調漲，帶動物價攀升，恐怕影響消費意願。 ---------------下一則--------------- 7月製造業PMI 我回落 中國走升 未來6個月前景台廠保守 成長要靠急單2013年08月02日【陳瑩欣、王秋燕╱綜合報導】 受到廠商對未來6個月前景看法保守、人力雇用與原物料存貨指數均下滑等影響，中經院昨宣布7月台灣製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）為52.6，為連4月下滑，中經院院長吳中書說：「經濟雖屬成長，但速度趨緩。」 吳中書表示，今年經濟成長率應可保2%，廠商反應淡季不淡，旺季卻不旺的疑慮仍在，對未來6個月景氣看法轉趨審慎樂觀，下半年製造業實際表現仍要看是否有急單。 滙豐中國PMI下滑 相較於台灣PMI續走緩，中國物流與採購聯合會、國家統計局昨公布7月中國製造業PMI達50.3，較6月50.1上升，未如經濟學家預期降至象徵景氣萎縮的50以下，淡化走疲疑慮。 從7月中國製造業PMI的12個分項指數來看，與6月相比，僅產成品庫存和供應商配送時間下降，其餘各主要指數有不同程度回升。 惟不同於中國官方數據，滙豐公布7月中國製造業PMI終值降至47.7，6月終值為48.2，7月新訂單總量創11個月最大降幅。滙豐控股首席經濟學家屈宏斌指出，內需和外需疲軟，製造業成長放緩，繼續拖累就業市場。 以台灣PMI相關數據組成的5項指標中，7月新增訂單數量、生產數量和人力雇用數量與原物料存貨水準仍有50以上水準，惟供應商交貨時間由6月的上升轉為下降，各產業中僅電力暨機械設備產業指數跌至44.6，中斷連續7個月的擴張趨勢。 吳中書表示，本次接受調查的製造業廠商共262家，受訪業者對未來6個月景氣感覺樂觀的指數為51，較上月下滑0.7個百分點，雖還在擴張階段，但自從今年2月以來相關指數逐漸滑落中，顯示經濟成長力道不如預期。 巴克萊砍我成長率 受到上半年經濟成長表現不如預期影響，巴克萊昨也公告今年經濟成長率預估值為2.2%，為今年來第2次下修，巴克萊資深經濟學家梁偉豪指出，台灣下半年將受惠於電子產業復甦，經濟成長前景仍可期。 梁偉豪分析，台灣經濟成長動能主要來自外部需求，由於智慧手機和半導體出貨續成長，出口成長率呈現上升情形。內需方面，則因中國觀光客數量增加，成長穩健。惟投資成長趨緩，顯示企業對於全球經濟復甦看法依舊審慎。 ---------------下一則--------------- 7月製造業PMI 連4跌2013-08-02 02:03 中國時報 洪凱音�台北報導 中華經濟研究院昨公布7月台灣製造業採購經理人(PMI)指數為52.6，雖然仍在代表景氣擴張的50以上，但已連續4個月下滑；中華經濟研究院長吳中書表示，國內經濟仍處在復甦階段，但是復甦力道有趨緩現象。 根據中經院資料顯示，7月台灣製造業採購經理人指數組成的5項指標中，供應商交貨時間呈現收縮，顯示廠商態度保守，對市場動能有疑慮、動作謹慎，影響成長力道；其餘指標如原物料存貨、生產數量、人力雇用數量和新增訂單等，仍維持擴張。 對於下半年的經濟表現，中經院表示，密切關注第4季平板、手機新產品上市後，是否可以拉抬出新景象；吳中書則認為，目前斷定下半年狀況還太早，但7月廠商對未來半年景氣持「審慎樂觀」態度，可以看出下半年的景氣動能比上半年強勁。 吳中書認為，雖然經濟復甦力道緩慢，若內需市場的餅如做大、拉抬經濟，全年經濟成長率仍可維持2％以上。 ---------------下一則--------------- 台PMI連4跌 逼近50臨界點2013-08-02 01:57 工商時報 記者陳碧芬、實習記者許奕湉�台北報導 中華經濟研究院昨（1）日公布7月台灣製造業PMI為52.6，雖然連續5個月處於代表擴張的50以上，但指數連續4個月下滑，並逐步接近50的臨界點。 中經院長中書表示，全球供應普遍過剩、廠商庫存增加，製造業對景氣的能見度僅1∼2個月，一有動靜急於搶料，對未來6個月景氣看法相對保守。 吳中書強調，傳統7、8、9月是製造業旺季，因此接下去2個月的PMI變動非常重要，今年至今沒有強勁的景氣表現，部分廠商相當看好蘋果新品帶動的消費表現，若蘋果議題能在第4季初就發酵，相關廠商將以急單處理，緊急備料，可望帶動台灣PMI呈現「緩步盤旋、蓄勢待發」。 7月臺灣製造業PMI為52.6、較6月下跌1個百分點，中經院指出，全體受訪企業的新增訂單數量與生產數量2項指數，已分別連續9個月與5個月呈現擴張，且指數各較6月上揚1.2與0.3個百分點，達52.6％與55.8％。 吳中書分析，PMI相對趨勢，表示目前經濟處於復甦期，惟動能趨緩，力道疲弱。 中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙認為，整體上雖然已連續8個月看好未來半年的景氣狀況，但看好的企業家數，卻連續5個月遞減，7月指數續跌0.7個百分點來到51％。 就六大產業的個別PMI表現，中經院指出，電力暨機械設備產業為44.6％，中斷連續7個月的擴張走勢，轉為緊縮，其餘五大產業均呈擴張。 中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫表示，目前業別發展相差明顯，少數產業如電子、食品業預見第4季抱持樂觀態度，大部分的產業則對未來持保守看法。 值得注意的是，台灣製造業主力的電子暨光學產業，7月PMI的擴散出現下降2.5個百分點，陳馨蕙分析，主因來自大陸需求減緩、日圓走貶與東亞國際間競爭激烈等因素。 ---------------下一則--------------- 127檔台股基金 今年績效季季紅2013-07-29 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股今年來上漲6.69％，216檔台股及台股平衡基金中，有超過9成獲利，更有127檔今年來每季都賺錢，其中，17檔獲利逾20％，為台股基金中的強棒。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，近期是國內及美國公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，台股近期就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪。 沈萬鈞認為，台股7、8月進入半年報公布時期，對下半年行情持續看多，加上季線趨勢向上，若有較大的拉回，都是不錯的布局買點，但要注意先前融資大增的套牢賣壓尚需化解，預期台股仍將跟隨美股呈現震盪走堅格局。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，全球市場並無重大利空，市場下檔風險不大，若近期國內重量級權值股法說會對產業及市場產望樂觀、美國企業財報狀況大多優於預期，輔以全球景氣持續好轉，預期台股將可緩步震盪盤堅。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，全球金融市場最關心的美國貨幣政策仍維持寬鬆基調，QE收回時間點研判最快應為今年底，在流動性仍屬寬裕，股市將持續走強，其中又以美股最為強勢。 至於台股目前周KD及月KD仍翻揚向上，雖然日KD已有過熱疑慮，短線或將陷入整理，只要美股維持強勢，台股在外資持續買超，配合成交量能維持在800億元以上，預期後市盤勢仍有表現空間。 他指出，受到資金行情帶動，預料台股下檔空間不大，觀察目前台股月線及半年線位置約在8,000點左右，在政府心態偏多下，8,000點整數關卡應可發揮強力支撐，逢拉回皆應站在買方思考。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，QE退場與否對股市最大衝擊已過，就基本面來看，由於已開發國家及新興市場的景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利持續改善，台股長線仍以中性偏多看待，操作上選股重於選市。 類股操作上，李穗佳指出，可優先布局產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股看好面板相關、XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股；非電子股可留意獲利成長性佳的中概股；也可搭配高股息殖利率股，以增強防禦性。 ---------------下一則--------------- 台股基金7月轉強 最高漲逾10％-2013-07-29 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 台股在6月下旬回檔至波段低點後，隨著美國量化寬鬆政策可望延續的言論，加上資金潮延續，出現一波不小的漲勢，自6月底波段低點來的最大漲幅為7.8％，也讓先前表現回檔的台股基金轉強。 根據Lipper統計境內外基金績效，7月除了跌深反彈的黃金、天然資源基金，以台股基金表現最為吸睛，表現較佳的基金漲幅超過1成。 群益投信表示，由於近期為國內及美國公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，而台股近期就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪加劇，但就技術面觀察，加權指數在8,250∼9,000點處遇中長線下降壓力，上檔壓力待時間進行化解，反彈至8,200點附近，KD值又來到高檔，量縮追漲的意願下降，等待持續化解前波套牢賣壓。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，整體來看，台股7、8月將進入半年報公布時期，在對下半年行情持續看多，加上季線趨勢向上，若有較大的拉回都是不錯的布局買點，值得留意的是，電子股近期表現搶眼，但從基本面來看，接下來電子業需要面對庫存調整的問題，加上後續新產品期待度降低，對相關產業恐帶來影響。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年來上漲6％，漲幅雖遠不及美、日等成熟市場，相較其他亞股如中、港、韓與印度、巴西、俄羅斯等跌勢較重的新興國家，表現仍相對突出。 7月大盤僅上漲1.6％，但在非電族群強勢拉抬下，部份重壓傳產股的台股基金績效不但超越大盤，更能在千檔境外基金中領銜演出。 葉鴻儒強調，外資今年來對台股仍維持淨買超，證所稅修正案通過、及出色的企業獲利表現，可望持續提供台股相對堅實的下檔支撐；再者，內資的中實戶、散戶資金可望逐步回流，價量回穩將有利大盤震盪走升。 展望台股後市，葉鴻儒認為，半導體龍頭股在法說會釋出營運展望不如預期，為電子股投下震撼彈，好在本周光學大廠法說驚豔市場，帶動電子股走勢回穩，下周又有多家電子權值股即將召開法說會，料將牽動台股後市走勢，若有財報利多，仍可留意相關族群。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，觀察美國已公布財報狀況不錯，美股與美債殖利率也很平穩，國際股市短期內風平浪靜，台股下檔風險有限，台股近期成交量能較小，類股可能進行輪轉，資金部分預期將從傳產挪移到電子股，來回間大盤空間有限，未來走勢需觀察外資回補的力道可否持續。 ---------------下一則--------------- 台股指數、科技基金 8月吃香2013-07-31 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導 走過五窮六絕七上吊行情，觀察近10年8月台股各類基金平均績效，以指數型、科技型表現最佳，因總經面支持，資金面有利，加上Apple第3季開始備貨，法人預期，最慢第4季初台股可望出現回升走勢，現在是布局台股基金的時機，看好指數型與科技型基金。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，第3季是台股傳統旺季，但旺季不旺的雜音已現，參考陸續公布的美國第2季企業財報，即使景氣處在較悶的狀態下，多數產業營收獲利仍有所斬獲，相信有助台股相關產業及供應鍊後市表現。 再從資金面觀察，6月外資連續賣超的情況7月已改善，同時8月除息因素影響指數的點數所剩不多，台股後續應有支撐，指數可望維持震盪格局。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，美國企業財報表現良好，為美股及全球金融市場提供一定穩盤作用；PC與NB依舊疲弱，智慧型手機與平板仍是市場亮點，建議布局重點為與iPhone5S、Smart Phone連結的半導體族群，及Apple開始備貨相關供應鏈的光學及軟板。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，近期公布財報的國內外大廠，如大立光、蘋果、臉書等，財報及對後市展望皆優於預期，有利股市多頭信心，預期大盤下跌空間有限，在7,900∼8,000點具支撐。 但他指出，個股表現差異可能較大，將呈現強者恆強的局面，建議操作上汰弱換強；台股後市可觀察三大指標，即PMI回升速度、美國就業數據、外資期貨部位等。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，全球景氣復甦腳步緩慢但穩定，中、美兩大經濟龍頭仍有若干變數與雜音，對應到台股指數表現，未來走勢仍以緩步盤堅、來回震盪為主；考量除權息對指數的影響在8月中旬後就會淡化，台股短線整理後，將有利指數上揚。 ---------------下一則--------------- 今年台股基金績效 遠勝大盤2013/08/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，台股近一個月小漲0.57%，今年累計漲幅也僅5.3%，大盤表現平平，台股基金卻繳出亮麗成績單，例如上櫃型台股基金今年平均績效達14.41%，是大盤漲幅的2倍多，其他型台股基金淨值成長13.27%、中小型漲了12.97%。 元大寶來績效基金經理人劉博玄說，今年台股大走「個股行情」，指數未創新高，卻有許多個股創下歷史或波段新高，這也是今年台股基金績效突出，遠勝大盤的主因。 由於大型權值股走勢膠著，預料台股「個股行情」短期內不會落幕，投資人「選股重於大勢」不必太在意指數。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅分析，今年股性活潑的中小型股表現優於權值股，而台股基金持有中小型股比例不低，因此相對較大盤突出。 李俊毅表示，從資金面來看，近期投信法人鎖定腳踏車、紡織、工業電腦等，這些族群漲幅大、占權值低；相對地，占權值較重的PC產業表現欠佳，使得大盤漲勢不如主動操盤的台股基金。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，進入8月後，除了陸續公布7月營收，半年報大戲也將跟著登場，將是接下來影響台股走勢的重要觀察。 針對產業動向，蔡彥正指出，電子中的PC與NB依舊疲弱，智慧型手機與平板仍然是市場亮點；傳產方面，內需為主的食衣住行皆值得留意，除需求持續提升外，原物料價格下滑，有利輪胎與食品股第二季獲利提升。 除此之外，美國景氣復甦，帶動內需以及汽車零組件需求，可以多留意食品、包材、通路、零售、輪胎、車廠、汽車零組件等。 ---------------下一則--------------- 台股基金 績效壓大盤2013/08/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 7月市場震盪，台股小漲0.57%，今年以來漲幅4.63%，儘管指數表現空間不大，但台股基金繳出亮麗成績，各類基金包括平衡基金在內，近一個月及今年來報酬率皆強壓大盤。 投信業者認為，主動式基金的操作上較為靈活，基金經理人順著趨勢調整持股，在選股不選市的策略下，促使今年基金明顯勝過指數。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，今年來台股表現震盪，類股、個股不同調，公司如站在對的產業趨勢上，又搭上新產品或歐美復甦契機，今年來股價有不小的漲幅，成為吸引資金聚焦之處。 蔡彥正表示，美國企業第2季財報表現不錯，目前已公布財報的企業中，盈餘優於市場預期的比例超過七成，營收高於預期者，也有五成以上水準，有利美股續強；台股進入8月後，除了公布7月營收，半年報也將揭露，將是影響台股走勢的關鍵因素。 蔡彥正認為，從近期盤勢來看，7月股市回穩，應有部分資金持續進場，加上除息資金逐漸發放，股市資金活絡程度提升，有助台股表現。 蔡彥正說，蘋果第3季開始備貨，歐美耶誕銷售旺季的加持，預期台股測試築底後，最遲到第4季初，走勢將回升。 針對類股，蔡彥正指出，從產業來看，PC與筆電（NB）依舊疲弱，智慧型手機與平板是市場亮點；傳產方面，內需包括食、衣、住、行，皆值得留意，除需求持續提升外，原物料價格下滑，有利於輪胎及食品股第2季獲利提升。 此外，美國景氣復甦，帶動內需及汽車零組件需求，食品、包材、通路、零售、輪胎、車廠、汽車零組件等，也可留意。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，先前漲多個股近期賣壓湧現，電子股嘗試接棒。 下周進入7月營收密集公布期，市場預期，電子股7月營收整體表現不佳，加上近期法說會釋出的利空訊息，將影響電子股表現。 蔡昀達指出，大盤成交量能下滑，指數將是狹幅區間表現，預估在8,000點到8,300點間震盪，若要突破區間盤整，須待成交量能放大，才有上攻力道。在產業方面，電子業即將進入拉貨期，業績題材加持下，類股可望轉強。 ---------------下一則--------------- 8月進場 傳產股放光2013/08/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 近十年來，台股下半年的傳產類股表現普遍優於電子股，如果在8月進場，到年底前的報酬率，以塑膠、觀光、水泥類股表現最好。基金業者指出，全球經濟逐步復甦，有利台股的多頭走勢。 美國聯邦準備理事會（Fed）重申量化寬鬆（QE）維持彈性，歐美股市持續高檔盤堅，陸股也受惠於政策而反彈，整體外在環境有利，台股也仍在8,000點之上高檔整理。台股人士認為，選股不選市，才是較佳的投資策略。 如果以台股分類指數來看，CMoney統計，近十年來，8月進場到年底前，塑膠類股的漲幅最大，接近4%，其次是觀光及水泥的3%以上。至於電子股，表現不如傳產股。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，台股擁有高度波動性與類股輪動快速等特徵，隨著台灣景氣逐步回暖，股市可望回歸基本面表現。各國經濟數據逐步好轉，加上寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。 鄭亦婷表示，就產業投資觀察，傳產類股可以鎖定中國大陸的消費成長契機。大陸在推動「新四化」後，目前以內需作為經濟成長主力，包括新型工業化、信息化、農業現代化、城鎮化等，都帶來新的投資機會。 鄭亦婷說，大陸的商品零售規模近三年都是雙位數成長，高於經濟成長年增率，又有原物料價格下滑的利多，推升廠商毛利率提升，包括食品、包材、通路及零售產業受惠最直接。 ---------------下一則--------------- 傳產族群 旺到年底2013-08-02 01:57工商時報記者陳欣文�台北報導 時序進入8月，據近10年經驗顯示，台股現在進場布局至年底，如以分類指數來看，塑膠類、觀光類、水泥類、食品類、百貨類、營建類表現最佳，整體而言，傳產表現優於電子，投資人可多留意傳產比重偏高的台股基金。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，台股擁有高度波動性與類股輪動快速等特徵，隨台灣景氣逐步回暖，股市可望回歸基本面表現，全球股市波段上漲後，因總體經濟復甦及企業獲利成長較緩，短期面臨漲多震盪。 但各國經濟數據逐步好轉，加上各國持續寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。在市場資金仍充沛下，包含台股在內的全球金融市場有機會出現一波短多行情。 鄭亦婷表示，就產業投資觀察，傳產類股可以鎖定大陸消費成長契機，民生必需是後續投資不可缺的一環，以內需市場最大的大陸來說，在推動「新四化」後，目前以內需作為經濟成長主力，包括新型工業化、信息化、農業現代化、城鎮化等，都帶來新的投資機會。 此外，大陸商品零售規模近3年都以雙位數成長之姿，高於經濟成長年增率，又有原物料價格下滑的利多，推升廠商毛利率提升，包括食品、包材、通路及零售產業受惠最直接。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期電子股因除權息與財報展望保守，包括權值股、高價股相對疲弱，反觀傳產股多聚焦於內需題材，不易受到國際情勢影響，業績表現較穩定。 葉鴻儒分析，近年傳產股有兩岸紅利題材加持，更加增添未來想像空間，以百貨股為例，除受惠暑假商機，搭配兩岸開放政策，如陸客自由行等利多題材，預期7、8月營收仍可望走高，股價可望進一步表態。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，美股仍持續扮演風險性資產偏好的信心來源，S&P500財報約73％公司高於預期，對市場有正向影響，資金對風險接受逐步墊高，股市評價將緩步上揚。 鍾兆陽認為，第3季電子回補庫存效應值得期待，對能見度較高、緩步復甦的非消費性產業也有很高的信念，科技產業可專注在低價智慧手機、平板、LED照明、伺服器概念、工業電腦、安全監控等。至於傳產，看好輪胎、自行車、成衣、機電、外銷（汽車與房屋相關）、食品耗材和生技醫材等。 ---------------下一則--------------- 台股指數型基金 8月勝率高2013/07/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 統計顯示，十年來，每年8月台股大盤平均收小黑，台股基金則以指數型、科技型基金表現最優，也是唯二有正報酬率的基金類型。 台股有「五窮六絕七上吊」的說法，不過，到8月其實仍然欲振乏力。CMoney統計，十年來，台股8月加權指數平均下挫0.65%，OTC指數更是下跌3.77%。 不過，台股基金就比較爭氣。依投信投顧公會分類，台灣股票基金分類大致分為店頭市場、中小型、價值型、科技型、中概型、一般股票型、其他型、指數型基金共八類。十年來，每年8月台股各類基金中以指數型基金表現最好，平均上漲近0.6%，其次是科技基金的0.23%。 群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，旺季不旺的雜音已出現，參考陸續公布的美國第2季企業財報，即使景氣處在較悶的狀態，多數產業營收獲利仍有所斬獲，相信將有助於台股相關產業及供應鏈的後市。 呂鴻德說，從資金面觀察，6月外資連續賣超的情況到7月已改善，同時8月除息因素影響指數的點數已所剩不多，台股後續應有支撐，指數維持震盪格局。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，蘋果與臉書獲利強勁，推升科技股指數。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 13檔今年來報酬率雙位數2013/07/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 雖然今年台股電子股不出色，不過，根據最新統計，今年來績效前6強的台股科技基金，報酬至少從16％起跳，是大盤指數的2、3倍。 統計顯示，核銷的31檔科技型基金中，有13檔今年來報酬達雙位數水準，其中前三名為24.9％的台新2000高科技基金，其次為德信數位時代基金24.57％、永豐領航科技基金19.44％。 雖然今年來電子股受到蘋果新產品推出遞延、高階智慧型手機出貨不如預期、平板電腦壓縮PC銷量等衝擊，電子股漲勢大不如傳產股，僅小漲1.97％，且電子股近期的成交比重低於六成；但台股科技基金經理人在選股不選市的操盤邏輯下，不僅讓31檔科技基金檔檔賺，且此類型基金今年來平均報酬達8.78％，賺贏電子指數3倍以上。 對於電子股後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果財報優於預期，且預計8月至11月推出新產品，預計最快電子股在8月後可望一波反彈行情。 保德信投信投資長余睿明指出，本周國際及台灣電子大廠法說會召開後，有機會出現利空出盡走勢，具利基的中小型股是盤面上可以積極選股的方向。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，可留意蘋果新品與大陸中低階智慧機相關的個股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技展雄風2013/07/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股在8,000上高檔持續震盪，業績展望佳的電子股近期走強，電子指數漲幅明顯領先大盤。統計上周17檔漲幅逾4%的台股基金中，12檔都由科技基金拿下，成為基金中的強勢族群。 投信表示，由於美國與台灣電子大廠的財報與法說會陸續釋出的訊息優於預期，搭配電子新品即將推出，電子股或可走出長期低迷的氛圍，吸引資金進駐。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，上周指數震盪不小。其中，又以電子類股表現最搶眼，在光學類股大漲下，電子指數單周上漲2.77%，漲幅領先大盤1.08%的水準。 外資面臨台股6月跌勢下賣超近千億元，近期累積回籠約800億元，短期間會有如此大規模的進出，就顯示台股這波上漲是外資認錯行情。 依據過去經驗來看，外資將持續進場支撐大盤，台股每逢一波下跌，都是適度布局的機會。 陳煌仁指出，從類股表現來看，受到美國財報科技股表現不差，又國內高價電子廠法說報佳音，台股再見千元股王，資金明顯由傳產轉入電子，推升電子類股出現一波漲勢。 事實上，美國超級財報中，有超過八成以上的科技公司財報，優於分析師預期。其中，蘋果的財報雖受到第2季淡季影響，但仍被解讀優於預期，後續新產品推出值得留意。 至於非蘋果新機動能也同步轉強，其中，以低價手機為主軸，值得後續留意。 元大寶來多多基金經理人董士興表示，在美國量化寬鬆（QE）疑慮釐清後，寬鬆環境仍將持續，配合國際經濟穩健，國際股市緩步震盪盤堅應可期待。 但台股目前量能不足，預料仍以個股表現格局為主，但部分個股本益比拉高後，震盪幅度必將加劇。 至於營運穩健、低本益比的標的，可望有所表現，儘管目前電子股交投信心偏低，短期能見度不高，但成長趨勢佳的產業，後續有望傳出佳音。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 8檔大中華基金 逆勢淨申購2013-07-29 01:38 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸股市震盪，但大中華基金對投資人仍具吸引力，統計今年上半年，總計有8檔大中華基金呈現淨申購，更有3檔基金出現正報酬，法人指出，投資人仍可留意大中華基金的投資機會。 群益投信指出，陸股今年表現不佳，但投資人多認為股市已經來到相對低檔，加上大陸經濟成長雖趨緩，與全球主要市場相比仍在高速成長階段，持續吸引逢低買盤進場。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長仍保持7.5％的成長，預期全年仍有機會成長7％以上，且包括匯豐與野村等機構也樂觀期待大陸官方可能透過財政政策來達到穩增長的目標，陸股後市不宜看淡。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸政府於短中期強調「調結構」所衍生的政策風險，加上抑制信貸成長所帶來的經濟放緩結果，使得陸股波動增加，長遠來看，透過結構調整、轉型升級，能為大陸經濟奠定延續性健全發展的根基，並帶給陸股真正的利多。 第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸擴大QFII額度、RQFII試點擴展，顯示大陸政府改革開放的決心，加上下半年三中全會召開、擴內需與城鎮化政策的擬定，陸股後市上漲表現可期。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，上證指數已有打底跡象，配合10月三中全會政策方向確立，市場不確定性降低，將為陸股帶來新的表現機會。 摩根大中華基金經理人王浩指出，隨著大陸新任領導階層到位，搭配開工旺季來臨，投資相關數據與需求將有所改善，大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑，後市補漲行情持續看俏。 元大寶來華夏中小基金經理人林我彥表示，以價值面來看，港股本益比已低於過去5年平均水準，國企股本益比更來到歷史新低7.7倍，投資人可靜待港股落底訊號出現或等待政策明朗後，盤勢才會可望得到較強支撐，第4季具上揚契機。 法人表示，陸股評價仍處低檔，本益比與股價淨值比已低於5年均值之下1倍標準差，投資價值浮現，且近期經濟數據表現轉趨穩健，投資人可藉由A股ETF進場長線布局。 ---------------下一則--------------- 李克強經濟學加身 大中華基金績效可期2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 巴克萊資本首席經濟學家黃益平提出「李克強經濟學」，三大核心重點在不頒布刺激措施、去槓桿化、結構性改革，法人認為，輕指數重選股為下半年投資陸股最佳指標，大中華基金搶搭李克強經濟學，績效可期。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，陸股持續消化大陸經濟結構調整的不確定因素，如果只緊盯著上證指數的變化，恐怕會覺得陸股今年表現並不好，但大陸經濟結構轉變，未來大陸以發展內需消費為主的經濟前提下，有關消費升級相關的產業成為最佳的投資標的。 他認為，舉凡娛樂相關、網路，以及家庭生活升級相關的汽車、家電等，加上產業升級下的自動化機械精密設備與環保新能源相關類股，均能受惠大陸經濟結構的調整。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國國家統計局公布第2季GDP年增7.5％較第1季的7.7％放緩，但符合市場預期，大陸政府今明兩年仍將以調結構為主軸，可忍受較低的經濟成長，因此下半年官方要釋出較大的寬鬆刺激政策機率較低，但會依照狀況小幅度使用財政政策。 目前市場預估大陸下半年度GDP增長率將滑落至7∼7.5％，2013年GDP預估下修至7∼7.5％，預估2014年在持續調整結構，GDP將較2013年下滑。 摩根中國基金經理人沈松強調，今年來大中華股市表現分化，陸股受到內部消息面影響較大，跌幅最深，可喜的是先前受到流動性緊縮、IPO重啟等訊息重擊的A股已見曙光，6月低點以來MSCI中國指數迄今反彈逾1成，在市場多已消化經濟成長不如預期等利空，流動性壓力也明顯緩解後，看好A股有機會啟動補漲。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 人民幣基金 混搭較優2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在低利率環境下，市場追逐較高收益的商品，而人民幣資產除有較高收益率外，長期匯率看升也吸引市場資金持續進駐，包括人民幣計價的債券基金、貨幣市場型基金等固定收益商品，成為目前市場發行最多的相關投資商品。 投資專家建議，投資人可針對不同投資屬性做配置，並以「報酬風險比」為考量，以人民幣債券基金搭配定存貨幣市場基金，來兼顧收益率與波動風險。 所謂報酬風險比，是指「每單位風險可獲得報酬」，數據越高，代表挑選的投資商品或配置組合在承受每單位風險下可獲得較高報酬，也就是報酬風險比率較高者。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，先前美國QE退場效應使點心債價格回落，隨市場風險情緒好轉，點心債券價格可望回穩，建議趁人民幣點心債殖利率攀高之際，布局人民幣債券基金，並搭配適當比例的人民幣貨幣市場基金，在兼顧風險與報酬的情況下，更能均衡以往偏重美元的外幣投資組合，讓人民幣資產更具投資效率。 就匯率的角度而言，林國揚認為，持有美元與持有人民幣的匯率效果其實類似，且2005年至今人民幣比美元更強勢。 由於人民幣目前利率高於美元，故轉換部分美元至較高利率的人民幣部位，對於資產配置而言會是更好的選擇。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，台港兩地人民幣存款不斷增加，今年起大量點心債陸續到期，市場補券需求強勁，預期點心債實質買盤需求，是支撐價格的最佳動力。 此外，今年以來主要亞洲貨幣中，人民幣展現升值力道，預料在人民幣國際化趨勢不變之下，人民幣中長線升值可期，對於點心債將是利多。 宏利投信指出，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣升值旺季，而目前市場亦普遍預料中國下半年經濟成長率將會優於上半年，因此，現階段為布局人民幣債券不錯的時機。 ---------------下一則--------------- 陸港股大跌 中國基金今年來都虧2013/07/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸地方財政去槓桿化來到關鍵時刻！上周五大陸國務院審計署發布特級令，要求清查各地方政府共計人民幣12兆元的債務狀況，造成市場不安。上證綜合指數昨天再度跌破2000點大關，滬深300指數、香港國企股也下跌逾1％，深證成指更大跌2.23％，指數回落至7668點。 中國大陸在2008年推出人民幣4兆元振興經濟方案，讓經濟成長率成功「保八」，但卻造成地方政府債務黑洞。上周五發布的審計令，嚴查各地方政府債務，勢必導致政府部門的投資減緩，已造成水泥、鋼鐵等基礎建設相關類股重挫。 投資專家指出，大陸去槓桿化以及美國聯準會可能讓量化寬鬆貨幣政策提前退場，今年陸股的壓力比過去大。 統計顯示，7月以來中國基金平均反彈3.5％，若加計可投資台、港、陸股的大中華基金，彈幅則達10％左右。但瀚亞中國基金經理人林元平表示，在嚴審地方債的氣氛下，陸股反彈幅度有限，投資人若要逢低布局，應小幅度加碼，不用過於躁進。 況且，24檔中國基金今年來平均仍未替投資人賺錢，平均還虧損2.78％。 林元平分析，未來3年大陸將有逾28％的地方性債務到期，今、明兩年到期的額度分別約為1.2兆、1兆人民幣，合計占2010年底債務餘額的20％。這意味未來兩年都是大陸的償債高峰，國際信評機構因此將大陸的信評展望轉為負面。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍認為，短線陸股可能再陷整理，目前大陸只採取中性的貨幣政策，財政政策的重心在改革及調結構。他說，陸股要再展漲勢，最快也得等到10月的三中全會，觀察是否釋出政策紅利。 摩根中國基金經理人沈松分析，觀察陸股的指標是半年報的企業獲利，及三中全會改革案初稿是否增加股市向上動能。 德盛東方入息基金經理人允卓德指出，嚴查地方債，是大陸官方選擇用「短期的痛苦」來換取「中長期的健康成長」，預期流動性緊縮得維持一段時間，股市會將震盪整理一段時間。 ---------------下一則--------------- 錢進陸股 稍安勿躁2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國大陸國務院審計署發布特級令，要求清查全國各地方政府高達人民幣12兆元（約新台幣59兆元）的債務狀況，雖然過去一個月大陸基金普遍反彈，但大陸這去槓桿化動作，會壓縮股市反彈空間，建議投資人若要布局，只須小幅度加碼，不用過於躁進。 瀚亞投資指出，未來三年大陸將有超過28%的地方性債務到期，其中今、明兩年到期的額度分別約為人民幣1.2兆和1兆元，等於未來兩年都是大陸的償債高峰期，國際信評機構也因此對大陸的信評展望轉趨負面。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，大陸目前不但要求各級政府單位在五年內不得任意興建或整修辦公大樓，就連審計署也開始針對地方政府債務進行清查，可見李克強經濟學「去槓桿」的目標明確，表面上雖會壓抑短期經濟成長，但長期對經濟與股市卻屬於利多。 摩根中國基金經理人沈松指出，距離上次大規模審計不到一年，大陸官方再次啟動全面性審計工作，除了是例行性作業外，亦是展現決策者經濟改革的決心，及穩增長、調結構的政策執行。 陸股雖一度走跌，但市場普遍認為地方債務仍然整體可控，發生大規模違約風險並不高，上證指數在昨（30）日又迅速恢復漲勢。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為，整體看來，大陸股市持續消化經濟結構調整不確定因素。如果只緊盯著上證指數，恐怕會覺得陸股今年表現並不好，陸股今年跟經濟結構轉變的情況雷同，過去過度投資的水泥、太陽能等產業，未來面臨結構調整的問題，須等待汰弱留強後的投資契機。 ---------------下一則--------------- 高股息陸股 更顯投資價值2013-07-31 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導 大陸股市自第2季以來面臨較大幅修正，受到國際資金撤離新興市場、大陸經濟數據疲弱及地方債等因素干擾，導致陸股本益比降至10倍以下，但在大陸經濟結構轉型、財稅制度改革題材加持下，法人仍看好陸股，認為中長期買進訊號已經浮現。 統計自2000年以來，上證綜合指數本益比波段性跌破11倍共計3次，前兩次發生在2012年9月及11月，而後6個月後指數漲幅達14.4％、15.2％；截至7月29日，包括上證指數、滬深300指數等本益比都低於10倍，中長期反彈行情值得期待。 永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑指出，在經濟結構轉型，新領導政權上台的局勢中，新一輪大陸經濟正在啟動，股價卻在歷史低檔區，未來向上漲機率遠大於下跌，陸股長線表現空間值得期待 章宇傑表示，投資人應該把握住三大投資要點：選擇成長中市場、估值合理便宜的股價，以及基本面優質公司，建議可以買進營運具有基本面支撐的高殖利率股，以半年以上的投資期間來審視投資成果。 章宇傑分析，公司能發放較高的現金股息，代表獲利能力佳，且現金資產充足，顯示出所處產業狀況及企業經營績效佳，對未來前景展望明確，在經濟緩增長及股市低檔區，擁有高殖利率為後盾的高股息股，更能顯現出投資價值。 大陸積極推動股息政策已有成效，代表陸股高股息指數的滬深300紅利指數，過去2年平均股息殖率達4.55％（以2013年6月底收盤價計算），明顯高於主要國家政府公債。 章宇傑表示，中國財政部、證監會及交易所皆採取政策鼓勵企業發放現金股息，以滬深300指數為例，現金配息點數自2009年以來逐年明顯提升，2012年已超過50點，在政策激勵下陸股股利殖利率可望持續提升；再從股息發放率角度來看，2012年發放率為30％，未來仍有大幅成長空間。 章宇傑指出，大陸紅利政策一方面提高企業股東權益報酬，另一方面則吸引長期資金進駐，由於政策仍在起步階段，預料股息殖利率仍將持續攀升，建議投資人以高股息為投資主軸布局大陸A股。 ---------------下一則---------------
富達投資時鐘：8月股債皆宜2013-08-05 01:17 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 最新一期富達投資時鐘指標出爐，8月落下「復甦」與「通貨再膨脹」之間，代表可投資「股」也可買「債券」，然而富達投資團隊目前偏好股市勝於商品原物料，因此，建議投資人可以趁股市震盪，逢低加碼股票，尤其是美股與日股，也持續維持偏好高收益債的看法。 為何看好美股和日股？富達資產配置總監Trevor Greetham表示，全球成長領先指標已近高峰，中國大陸成長有下滑風險，但美國內需強勁，足令美國聯準會考慮縮減量化寬鬆，且未來美國貨幣正常化將可能持續許多年，資金大撤退（Great Exit）將使資金強勁流入美國，因此，美元走強可使日本持續受惠，但卻不利原物料價格走勢。 Trevor Greetham也說，美國量化寬鬆政策奏效，會讓房價走升，銀行再度願意貸款；但隨著失業率走低，聯準會已開始規劃量化寬鬆退場機制與升息，只要未來利率走升，對長天期政府債、黃金、房地產與非核心消費類股將是個挑戰。 就目前而言，富達投資配置則對部份風險性資產採中立看法，比較偏好股市，並不看好商品原物料，這也是自今年2月以來，第5個月減碼原物料。另外，對全球地產類股，也自加碼轉為中立看法，主要是因為地產是利率敏感類股。在債券方面，維持減碼政府債部位、卻看好高收益債後市。 然而也有法人對此提出警訊。元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，儘管近期高收益債基金呈現資金淨流入，買盤回流，但投資人還得持續關注即將發布的經濟數據以以判斷聯準會是否於9月收回QE，尤其是高收益債市場已快速反彈後，操作上還是要謹慎小心。 ---------------下一則--------------- 7月消費者信心指數止穩2013-08-03 02:17 中國時報 洪凱音�台北報導 中央大學台經中心昨公布7月消費者信心指數（CCI）為76.08點，比6月上升1點，台經中心認為，指數稍微上升，顯示信心已經「止穩」；影響指數的6項指標中，民眾對「未來半年投資股票時機」信心增加最多，較上月上升4.3點，民眾只有對「國內經濟景氣」指標信心下滑。 台經中心主任吳大任分析，去年大家對投資股票信心比金融海嘯時的最低點還低，由於比較基期低，因此，今年以來投資股票指數上升顯著，這也顯示證所稅因素排除後，帶動大家對股票投資的信心。 吳大任進一步指出，近來歐洲、美國經濟情況持續改善，對台灣出口有幫助，國內第3、4季應該會有比較好的表現，後續也將影響消費信心表現。 民眾對「未來半年投資股票時機」的信心指標為65.7，是這次上升幅度最大的指標，較6月上升4.3點，比去年同期上升22.1點。 上升幅度第2的是對「購買耐久性財貨時機」的信心95.3點，較6月上升0.9點，其次還包括「國內就業機會」、「家庭經濟狀況」以及「國內物價水準」；唯一下降的指標是「國內經濟景氣」，調查結果為71點，較上月下降0.65點。 從絕對水準來看，6項指標中僅有對「國內就業機會」呈偏向樂觀，其餘5項指標分數都不到100點，歸類在「偏向悲觀」一類。 ---------------下一則--------------- 企業入旺季 台股補漲有路2013/08/03【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 台股周五揮別連二日走跌的命運，終場上漲43.66點，以8099.88點作收。台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股近期受到財報雜音干擾、除權息賣壓，以及部分科技大廠對第三季展望保守影響，致量能乏力，而持續在8000~8200之間整理，若要有效突破此區間整理格局，宜連續放量至千億元以上。但就中長線而言，企業逐漸進入業績旺季，加上政策面對台股偏多，預期今年第四季大盤仍有機會突破今年5/22所創的8414高點，投資人可利用現階段整理格局分批逢低布局。 沈建宏表示，以產經環境分析，各產業即將進入聖誕節舖貨旺季，此外，蘋果在8~11月將陸續推出Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S、Macbook改款等新產品，有助激勵電子股漲升題材；在政策面上，台灣繼簽訂兩岸服務貿易協議後，近期包括台紐、台星經濟協議也陸續簽署，加上新任金管會主委曾銘宗表示，未來接掌金管會後，將推出很多「大開大闔」的措施，可視為政府一連串政策作多動作；另就技術面分析，台股在8000點~8200點之間整理近二個多月，漲幅較國際股市大幅落後，後市相對具補漲空間。 沈建宏指出，近期國際總經也持續傳出佳音，美國方面，7月ISM製造業指數飆升至55.4，創2011年8月來新高，反映在就業市場上，也大幅好轉，7月份私人部門聘僱人數大增20 萬人，高於市場預估的18萬人。 在類股操作上，沈建宏指出，未來將朝個股集中化表現，操作上，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，電子股方面，看好成長趨勢明朗的半導體上游及設備相關、Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。非電子股方面，持續看好景氣復甦的汽車供應鏈，以及具新利基題材的生技股。 ---------------下一則--------------- 近一周台股基金十強 科技型冒出頭2013/08/03【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 電子股多空消息交錯，讓台股加權指數近一周盤勢震盪，但在外資回補推升下，整體仍較大盤抗跌，造就科技型基金仍有表現空間，近一周績效有6檔擠入前10名，如華南永昌前瞻科技、台新2000高科技、華頓典範科技、安泰ING高科技、安泰INGｅ科技等。摩根新興科技基金經理人龔真樺解釋，隨著傳統旺季來臨，電子股有漸入佳境的趨勢，加上近期外資買超力道不減，支撐電子股下檔空間相對有限。 儘管第二季為電子股淡季，但電子股營收表現並不差，加上下半年旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，料將成為下一波引領大盤向上的主流。龔真樺說，9月開學潮、中國十一長假、歐美感恩節及聖誕節等節慶帶動的拉貨效應及消費熱潮，將使電子消費產品上下游供應鏈營運動能再上一層，再者，Apple新一代iPhone及iPad可望下半年問世，相關零組件廠商後市表現值得期待，亦為電子股再添利多題材。 境外基金部分，近一周國際市場大跌大漲，但績效上以生技醫療基金相對出色，而印度基金在外資賣壓出籠及印度盧比持續走貶的壓抑下，近一周表現墊底。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，本月下旬將進入醫學年會密集召開期、年底前預計將陸續針對12項重點新藥進行上市審核，全球生技醫療類股熱度料有機會一路延續至年底。摩根證券副總經理謝瑞妍也說，近期生技股表現相對強勢，主要受惠7月美國食品藥物管理局密集通過新藥題材，眼見全球高齡人口逐漸增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大，未來成長潛力仍將深具想像空間。 摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)指出，7月以來印度盧比止貶回升，顯示過往遭人詬病的政策效能已有改善，預期待投資信心回升後，外資也將逢低回流印度。 ---------------下一則--------------- 科技基金15強 績效2位數2013-08-05 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來台股僅小漲5.3％，但國內科技基金31檔基金全面正報酬，同類型基金平均報酬率高達11.05％，較台股超額報酬3.77％，並有高達15檔科技基金報酬率達2位數以上。 展望後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果預計8月至11月陸續推出新世代產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 李穗佳指出，就總經角度而言，美國近期公佈的經濟數據，汽車、房市仍佳，就業亦逐步改善；歐元區的經濟有微弱好轉的現象，推估下半年歐元區經濟有機會轉佳；中國大陸為刺激經濟成長，預期在三中全會將加快政策執行腳步，在3大經濟體正向發展下，台股長線可中性偏多看待。 元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，美股未來兩週進入超級財報週，其中重量型科技股，往往是台股相關概念股的風向球。 今年上半年PC相關表現平淡，市場期待的是下半年Win8 Touch滲透率的持續提升，台股相關概念股在於觸控面板、觸控IC、平板等族群，另外也會牽動到市場對於半導體景氣看法，目前認為晶圓代工景氣續揚，封測產業跟進走高到年底。 進入7月中下旬，Apple上半年業績平淡，不過下半年新機效應值得期待，台股相關供應鏈目前已開始積極備貨。至於7月25日是Qualcomm公布財報，由於低階智慧型手機興起，高階智慧型手機受壓，不利Qualcomm表現，相關晶片出貨轉淡。 群益安家基金經理人沈宏達指出，兼具殖利率及成長性的工業電腦及汽車電子、零組件族群會是看好標的。電子股方面，因面臨新舊產品交接期和面板報價下滑等因素，表現相對弱勢，因此選股重點將著重於明年仍具營運成長動能的優值股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，看好拉貨力道增溫，營收成長動能向上的相關產業與族群較具表現空間，電子股看好智慧型手機相關的供應鍊族群，非電部分持續受惠兩岸紅利題材的族群，包括登陸金融股、以及深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股也是看好標的。 ---------------下一則--------------- 大盤漲 台股基金賺更多2013-08-05 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 台股7月震盪後小漲作收，累積今年來漲幅5.3％，近1個月及今年來指數表現空間不大，相對的，台股基金卻是全面繳出亮麗成績，各類基金近1個月及今年來皆勝大盤指數，顯示基金操作較為靈活，可順著趨勢調整持股，成就今年來台股基金明顯勝出主因。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，今年來台股表現震盪，不過類股、個股不同調，在對的產業趨勢上，搭上新產品或歐美復甦契機的部分，今年來有不小的漲幅，成為吸引資金聚焦的重點。近期市場焦點在美股的財報，整體看來美國財報表現不錯，目前已公佈財報的企業中，盈餘優於市場預期的比例超過7成，營收高於預期的也有5成以上水準，整體仍屬利多。 蔡彥正指出，台股進入8月後，除陸續公佈7月營收，半年報也將跟著揭露，將是接下來影響台股走勢的重要觀察。且除總經面的支持，資金面也有利股市表現，配合蘋果第3季開始備貨，歐美耶誕銷售旺季的加持，預期台股將測試築底後，最遲第4季初就會出現回升走勢。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，統計歷年來各類股8月的漲跌表現，傳產族群以橡膠類、塑膠類、鋼鐵類及食品類表現較佳，電子族群則以通訊網路、電腦及週邊設備、電子零組件、電子通路以及其他電子表現較好，平均上漲機率在5成以上；過去表現較差的金融股，今年也可望有所突破，只要未來外資買超力道持續，金融族群後市值得期待。 富蘭克林華美科技基金經理人郭修伸強調，8月電子股表現重點為4G概念股，國內4G執照將在8月公佈合格競標名單，大陸中國移動TD-LTE也會在8月下旬公開招標，4G相關族群包括基地台、高頻元件、網通設備、光纖及雲端等均為看好的電子次產業。電子股因今年整體表現落後傳產，目前基期不高，介入風險有限，投資人不妨化被動為主動，迎接第4季旺季效應。 日盛首選基金經理人蔡昀達建議，先前漲多個股近期賣壓出現，電子股有嘗試接棒。下周進入7月營收密集公布期，市場預估電子股7月營收整體表現不會太好，加上近期法說會可能出現的利空，待下周利空充分反應後，可視為電子股接棒的好時機。大盤成交量能下滑，指數將會是狹幅區間表現，預估將會在8,000至8,300點間震盪，若要突破區間盤整須待成交量能有效放大，才有上攻力道。 ---------------下一則--------------- 台股基金 美景可期2013/08/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國經濟數據改善，美國股市持續創新高，市場人士認為，美國這波景氣復甦是由房地產與消費帶動，國內相關個股可望受惠。至於電子股，則要等到旺季效應，但仍有長線題材。 美國量化寬鬆政策（QE）不會立刻退場，企業獲利高於預期，美股最近持續創新高。三大指數周五（2日）都收紅，道瓊30種工業股價指數收15,658.36點，標準普爾500種股價指數收1,709.67 點，都創歷史新高，那斯達克（Nasdaq）也創13年高點3,689.59 點。 聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁賽珊（Karen A. Sesin ）指出，美國經濟復甦力道愈來愈強勁，主要是房市與消費持續增溫，抵消政府部門的拖累。 賽珊指出，美國房市復甦，除了帶動營建業與就業市場以外，還會改善消費者信心，讓美國人更願意花錢，尤其是消費性耐久財。而且，美國房市仍在復甦初期，仍有後市可期。 汽車是消費性耐久財代表。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，美國就業市場逐漸復甦，消費者對汽車需求上升，去年美國汽車銷售量達1,450萬輛，今年可望回升至1,500萬輛，汽車零組件類股營運動能看好。 此外，中國大陸對汽車的需求也快速成長，雙重利多加持，相關族群銷售及獲利明顯成長，股價頻創新高，有的個股近月更大漲25%。 房地產周邊產業也可望受惠。葉鴻儒表示，房地產銷售數據回升，台灣直接最受惠族群及房地產周邊產業，如五金、鎖具、水龍頭等，有望分享美國經濟復甦果實。 以全球最大居家修繕用品零售商家得寶（Home Depot）為例，今年來股價漲幅逾三成，國內相關家庭用品及戶外休閒族群也有出色表現。 Nasdaq指數創近年高點，但重量級電子股法說會結果差強人意，不過，基金經理人認為，第4季電子消費旺季逼近，相關概念股可望受惠。 ---------------下一則--------------- 中國基金回升 專家：加碼等一等2013/08/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 上海股本周連漲4天，上證指數站上2000點大關，中國基金近一周也回升0.4%。專家認為，大陸官方最近嚴查地方政府的債務狀況，將嚴重干擾陸股，想加碼中國的投資人最好等一等。 摩根中國基金經理人沈松說，進入下半年，市場對中國經濟趨穩的預期逐漸增加，在宏觀經濟政策支持下，不確定因素將逐漸排除。 不過，習近平要求各級政府5年內不得任意興建或整修辦公大樓，審計署也大力清查地方政府債務，瀚亞中國基金經理人林元平表示，中央政策此舉雖壓抑短期經濟成長，但長期將有助於改善經濟體質。 沈松指出，改革紅利將持續為大陸股市帶來正面能量，但結構改革將取代傳統投資拉動刺激措施，經濟數據不太可能像過去飛速增長。 專家認為，陸股短線上雖有政策打壓賣壓，長線仍可期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 另外，中國基金投資人期待人民幣升值，買進基金不僅可賺淨值還可賺進匯差。沈松認為，雖然市場普遍認為人民幣還有走升空間，但不會再有每年3%至5%的升值速度，投資人宜一併納入考量。 ---------------下一則--------------- 美非股強勁 東協疲弱2013/08/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歐美等成熟市場經濟動能好轉，帶動股市走高，上周美國道瓊與S&P500指數均迭創新高；新興市場中，非洲股市較為強勁，中東股市亦有不錯表現，亞洲股市則以東南亞市場較疲弱，泰國、印度及菲律賓股市在全球市場中表現落後。 上周美國公布的經濟數據表現不俗，6月新屋銷售成長率達8.3%優於預期；7月ISM製造業指數也大幅成長至55.4，是2011年6月以來最佳表現。 ING投信表示，景氣持續邁向復甦，加上企業獲利財報仍有不錯成績，激勵美股表現，但先前部分投資人預期聯準會可能最快於9月採取縮減QE規模動作，隨著時序步入8月，加上指數位於高檔，需留意短線震盪可能。 在亞洲股市方面，東北亞市場表現優於東南亞。日本股市上周先跌後漲，在美元對日圓走強後，日股隨即恢復上漲動能。此外，中國官方PMI自50.1升至50.3，優於經濟學家預期，帶動陸股回穩。 ING投信指出，現階段市場已逐步認知中國政府在平衡「穩增長」及「調結構」政策上是動態的，以調結構為主基調，只要經濟成長居合理區間，則大規模穩增長方案出台不易，加上三中全會前投資氣氛較為觀望，短期內股市仍以區間整理為主。 統計7月MSCI世界指數上漲超過5%，但新興市場指數漲幅不到1%，成熟股市在這波反彈表現明顯優於新興市場，不過，相對跌深的新興市場近期已出現資金回流的情形，顯示風險承受度逐漸回升。 ---------------下一則--------------- 68檔美股基金 今年全正報酬2013/08/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國經濟數據亮眼，帶動美股基金「紅支支」，雖然7月美股波動較大，但檢視68檔美股基金，今年全數繳出正報酬的成績單。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美股在基本面帶重動下，續創新高，如第2季GDP成長1.7%，大幅優於市場預估的1%。 7月ISM製造業指數飆升至55.4，創2011年8月來新高，反映在就業市場上，也大幅好轉，7月私人部門聘僱人數大增20萬人，高於預估的18萬人。 且從資金流向來看，EPFR統計顯示，美國基金買氣連旺4周，七月累計淨流入逾374億美元，創2008年以來單月吸金之最。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)認為，QE退場時間點將是影響美股基金的重要變數，且QE是否退場取決於就業數據強度，值得市場留意。 賽門指出，即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，將有利於美股延續漲勢。 美林全球經理人最新調查顯示，有將近3成的基金經理人願意加碼美股，看好度來到一年多來的新高，亦較歷史平均高出1.6%。 林瑞瑤提醒，由於美股漲多，短線獲利了結賣壓重，加上Fed新任主席人選議題，使QE變數加大，追高宜留意風險。 ---------------下一則--------------- 美股三大指數攀高 基金搶手2013-08-03 02:17中國時報王宗彤�台北報導 美國經濟數據亮眼，推升美股再攀高峰，道瓊、S&P 500及羅素2000三大指數連袂創下歷史新高，那斯達克指數也來到13年來波段新高，帶動美股基金滿面紅光，近1月、3月及今年來68檔績效全數交出正報酬。 統計今年來前10名美國基金績效都在27％以上，而今年績效表現第1名和第2名報酬率更有3成，拉長時間來看，國內68檔美國基金，近1、2、3年平均績效分別在25％、33％、41％。 摩根美國增長經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)指出，美國景氣好轉有數據支撐，此外，聯準會重申現階段維持量化寬鬆政策不變，也進一步推升美股走勢。 同時，賽門認為，即使QE政策退場，美國聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，將有利於美股延續漲勢。 從資金流向來看，美股吸金動能也維持高檔，根據EPFR統計，美國基金買氣連旺4周，7月累計淨流入逾374億美元，創2008年以來單月吸金之最。 儘管資金回籠推升美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高之虞。 像S&P 500雖創新高，近日收在1706點，但高盛集團預估S&P 500指數2013、2014年及2015年底目標為1,750、1,900及2,100點，顯見後續還有高點預期。 富蘭克林證券投顧認為，評估現階段美國擁有「經濟強、美元強」及「資金多、獲利多、機會多」的二強三多優勢，隨著美國經濟加速復甦將帶動企業獲利增長，預期美股多頭行情還大有可為，建議空手者逢高檔加碼。 ---------------下一則--------------- 壞消息就是好消息 美股再奔新高2013-08-04 01:48 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國7月非農業就業報告不盡理想，聯準會9月開始啟動量化寬鬆（QE）緊縮與退場機制的機率下降，促使美股上周五上揚，道瓊指數與標普500指數聯袂再創新高，周線也呈連續第6周收紅。 由美股上周五先挫後揚的走勢來看，顯示市場心態已經進入所謂「壞消息就是好消息」的QE退場效應之中。即是當指標顯示美經濟成長趨緩，儘管是負面消息，可是市場據此認為QE退場可能會因此延後，反而成為刺激股市上揚的正面消息。 然而市場這樣的微妙心態，也意味美股行情短期內將隨經濟指標起伏，不排除出現劇烈震盪的可能。 上周五美股道瓊指數小揚約30點至15,658.36點，標普500指數上揚2點收在1,709.67點，儘管漲勢不強，但都是連續第2天創下新高，而且幫助周線分別上揚0.6％與1.1％。 美國上周五公布7月非農業就業報告，儘管失業率降至7.4％的4年低點，但增加的就業人口僅16.2萬人，遠不及原先預期的18.5萬人。更重要的是，今年前7個月平均每月增加的就業人口為19.2萬人，與去年前7個月的平均數字相當，代表儘管經濟成長，但是在相隔一年之後，就業市場的復甦力道卻未增強。 瑞銀華寶的美股分析師凱夫表示，這種好壞參半的指標其實最受市場歡迎，因為不但不會引發投資人對QE可能提前退場的憂慮，反而會使投資人興起QE可能延後退場的期待。 此外，美國聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德上周五表示，聯準會目前所擁有資訊，尚不足以決定應於何時開始縮減QE的規模。布拉德是聯準會上周決策會議後首位公開發言的官員，而他所傳遞的訊息是聯準會短期內對QE不會做出任何調整。他的發言顯然也使得市場對聯準會不會在9月啟動QE退場的預期心理增強。 布拉德是在波士頓的一項演說中做出上述表示。他表示聯準會還需要繼續觀察有關今年下半總體經濟的表現，才能做出有關QE的決策。布拉德目前是聯準會決策單位聯邦公開市場委員會的成員。 ---------------下一則--------------- 牛氣沖天 美股基金紅光滿面2013-08-05 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據亮眼，推升美股再攀高峰，道瓊、S&P 500及羅素2000等3大指數連袂創下歷史新高，那斯達克指數也來到13年來波段新高，帶動美股基金滿面紅光，近1月、3月及今年以來68檔績效全數交出正報酬。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)指出，美國景氣好轉有目共睹，不但首次申領失業金人數下降到5年半新低，7月ISM製造業指數也來到55.4的2年新高水準，此外，聯準會重申現階段維持量化寬鬆政策不變，也進一步推升美股走勢。 從資金流向來看，美股吸金動能也維持高檔，根據EPFR統計，美國基金買氣連旺4周，7月累計淨流入逾374億美元，創2008年以來單月吸金之最。儘管資金回籠推升美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高之虞。 另根據美林全球經理人最新調查顯示，約29％的基金經理人願意加碼美股，看好程度來到1年多來的新高，亦較歷史平均高出1.6％。 天達投顧表示，美股這次強彈的背後其實是有不錯的基本面支撐，包括房市復甦、企業獲利預估在今年下半年至2014年上半年將加速成長，此外，根據彭博統計S&P500指數目前本益比僅15.5倍，遠低於2000年以來的長期平均18.3倍，且也比2007年10月美股創歷史新高時的本益比17.3倍還要低，投資價值面並沒有過熱，因此仍看好後市續漲空間。 天達投顧表示，目前美國S&P500指數本益本仍低於長期平均，加上房市回溫與企業獲利基本面支撐，後市仍看好。 ---------------下一則--------------- 美股基金 今年全都賺2013/08/05【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 美國經濟數據亮眼，推升美股再攀高峰，包括道瓊、S&P 500及羅素2000三大指數聯袂創下歷史新高，美股牛氣沖天，帶動美股基金滿面紅光，今年以來68檔美股基金績效全數繳出正報酬。 美國景氣持續好轉，不但首次申領失業金人數下降到五年半新低，7月ISM製造業指數也來到55.4的二年新高水準。 此外，聯準會重申現階段維持量化寬鬆政策（QE）不變，進一步推升美股走勢，包括那斯達克指數及美國羅素2000指數今年來漲幅均逾二成。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，根據市場調查，近七成專業投資人預期QE會在今年底前退場，落點集中在9-12月。 但即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，使美國維持在負實質利率寬鬆環境，將有利於美股延續漲勢。 賽門指出，眼見美國經濟數據改善，企業財報持續傳出佳音，加上房市復甦帶來的財富效果，更是支持美國經濟回復成長軌道，因而成為全球經理人看好度最高的市場。 愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出，今年美國的寬鬆低利環境，嘉惠房市及股市上漲，加上就業改善，財富效果逐漸提升，可望帶動占美國經濟成長近七成的消費動能。 愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot進一步指出，經濟數據改善促使美國經濟進入正向循環，預期下半年美國成長可望優於上半年。 在成長能見度高，投資人逐漸消化QE減碼議題下，美元資產吸引力大增，並帶動美元升值預期逐漸升溫，美股基金將持續受惠。 根據EPFR統計，美國基金7月累計淨流入達374億美元，創2008年以來單月吸金之最。 在基本面方面，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長期年均值14.9倍，尚未有價格過高之虞。 此外，美林全球經理人最新調查亦顯示，近三成的基金經理人願意加碼美股，看好美股後市表現來到一年多新高，較歷史平均高出1.6%。 ---------------下一則--------------- 金價一度跌落1300美元-自由時報1020803〔編譯王詩韻、記者盧冠誠�綜合報導〕 美國經濟加速成長，加上黃金需求減少，金價連續六個交易日下跌，昨日再度跌破每英兩一三○○美元關卡，寫下今年五月來最長跌勢；國內銀樓每台錢飾金賣出價也跌破五千元大關。彭博調查，多數分析師表示看空下週金價，為六週來首見。 國際金價昨日盤中跌破每英兩一三○○美元，截至台北時間昨晚七時，黃金期貨下跌一．七％、至每英兩一二八八．九○美元；今年以來，累積下跌約二十三％。 根據彭博調查二十五位分析師，其中十二位預估下週金價將持續下跌，九位看多，其餘四位表示中立。 美國第二季經濟成長率達一．七％，優於經濟學家預期，俄羅斯外貿銀行商品策略分析師克魯鉗克夫（Andrey Kryuchenkov）表示：「如果美國經濟正在復甦，且股市表現得這麼好，我何必持有黃金？實物黃金購買需求恐不足以提振金價並支撐反彈。」 雖然市場對未來金價走勢偏向悲觀，但世界黃金協會（ＷＧＣ）最新發布「黃金投資者」報告指出，由於經濟形勢改善可能會提振珠寶商與製造商的黃金需求，因此，即使美國利率開始上升，金價仍有上漲空間。 ---------------下一則--------------- 台銀：9月前金價 1180~1400美元震盪 跌破1300美元 先停損觀望2013年08月05日【王立德╱台北報導】 美國上周公布非農業就業人口統計數據略低於預期，市場憂喜參半，金價從低點每盎司1282美元漲到1311美元，漲勢不強。台銀貴金屬部副理楊天立預估，在9月之前，金價將在1180~1400美元區間波動，黃金分析師則建議，積極型者可區間操作，但若跌破1300美元，最好先停損觀望。 楊天立表示，目前影響國際金價最大的消息面因素，首推美國下一任聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席何時確定，目前市場預計9、10月有機會明朗，這段期間金價將在1180~1400美元區間波動。 不易跌破1180美元 楊說，美國經濟數據比預期差時，金價就上漲，數據優於預期時，金價則下跌，惟目前1400美元價位，仍是鐵板一塊，很難突破，每盎司1180美元是前波低點，除非美國就業人口數據很差，否則應該有支撐，不易跌破。 以上周五來說，金價雖一度跌破1300美元，但美國非農就業數據公布後，又上漲收在1311美元。台銀貴金屬部預估，每盎司1300美元、1270美元、1245美元為下方支撐，每盎司1347美元、1370美元、1400美元則是上方壓力區。 市場在金價跌至低檔時，會有低接買盤，惟反彈至1320美元、1330美元時，買氣就會縮手，黃金分析師建議，積極型民眾可分批進場，在1320美元、1330美元、1347美元、1370美元時分批出場，若跌破1300美元，先停損觀望。若向下測試1300美元、1270美元、1245美元不破時，則是低接的好時機點。 積極型可分批進場 若是保守型投資人，宜先注意市場消息，若跌破1200美元，則是進場好時機。 楊天立分析，目前市場會期待9月進入印度黃金需求旺季，但印度為平衡貿易逆差，近期推限制黃金進口的管制措施，實質進口量受壓抑。另一個黃金消費大國中國，經濟前景不明，會不會影響需求，需審慎觀察。 以現貨市場來看，今年6月倫敦市場上演「連2增」，每日黃金周轉量約902公噸，創12年來新高，現貨市場明顯活絡，楊天立分析，可能是因景氣復甦，製造業需求增加而導致，算是近期佳音。 整體而言，楊天立認為，黃金長期空頭趨勢未變，上周金價雖見反彈，但主要力道來自期貨空頭平倉投資人變多，淨多頭部位增，但追價買盤不振，最好秉持低買高賣策略。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦 歐洲不動產谷底翻2013-08-05 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導 統計7月份歐洲STOXX600指數上漲近5.2％，是該指數自2011年10月以來最大單月漲幅，也是全球各主要股市月漲幅之冠！ 法人指出，近期歐股相關資產大幅揚升，顯露歐洲經濟觸底反彈跡象，歐債不再有系統性風險危機，受惠於歐洲央行的擴張性貨幣政策措施、全球經濟提前好轉和整體財政緊縮速度趨緩，皆讓歐洲經濟擺脫長達6季連續衰退，其中最為看好歐洲不動產市場的谷底翻揚。 英傑華基金總代理第一金投顧表示，歐洲經濟明顯開始復甦，德國商業信心指數7月份升至106.2，已是連續3個月上揚；而德國強勁復甦也帶領7月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）從6月的48.8升至7月的50.1，為2年來首次擴張。 第一金投顧指出，值得注意的是歐洲不動產證券市場具有較高的股利殖利率和利差，價值面仍較其他全球市場相對誘人。由於不動產證券企業可藉由發行債券，降低資金成本，因此具備較低槓桿優勢，預期歐洲不動產證券市場，將持續受益於未來景氣回升帶動的資金流入效應。 宏利投信總代理的亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，可看到各地區市場在地產類股的報酬平均高於其全體市場，且整體地產類股亦超越全球股票市場表現約2.4％，其中又以歐洲地產類股超越歐股達4.60個百分點為最高。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，據富時全球不動產指數資料統計，今年7月以來英國REITs漲幅居全球主要地區之冠，達8.12％，今年以來的表現僅次於日本REITs的表現，歐陸地區7月以來也有3.1％的漲幅。 惟，整體經濟數據顯示，歐元區仍處於相對疲弱狀態，歐洲GDP成長壓力大，歐陸各地區、各類別REITs資產價值將面臨下修情況，因此投資歐洲不動產要慎選區域，一些熱門地點的公司，如倫敦或巴黎市區的零售購物中心或商辦大樓為優先考量。 ---------------下一則--------------- 利差收斂 組合債翻紅2013-08-05 01:17工商時報記者魏喬怡�台北報導 近1個月由於信用債利差收斂，投資級債、新興及高收債都有不錯的漲幅，國內組合債本月績效幾乎全數翻正，同類型基金平均漲幅約1％，法人指出，由於經濟數據報喜、信用債發債量減少，預期未來利差收斂空間仍大，組合債長期績效穩定，作為核心資產不可或缺。 7月績效幾乎全為正報酬，同類型基金平均漲幅約1％，表現較同類型基金優異的「前段班」，包括群益多利策略、德盛安聯四季豐收、統一全球債券以及聯邦優勢策略全球債券等，雖然先前市場對債市有疑慮，不過近1個月明顯反彈。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近1個月信用利差收斂，信用券種利差收斂從10到55點不等，價格也上揚，推升以信用債為標的組合債基金。美國第2季度經濟成長率高於預期，年率成長1.7％，且7月份芝加哥報告商業活動指標自6月的51.6升至52.3，顯示製造業活動在第3季增溫。經濟復甦有助於企業提升償債能力，信用債前景應不看淡。 復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，近期因歐美經濟數據持續好轉，加上先前美國聯準會QE退場疑慮使美國10年期公債殖利率走高，信用債市也受影響，不過，各債市歷經第2季修正後，評價面回到合理水準，預期第3季正報酬機率高，不過，接下來包括美國在內等重要國家公布的經濟數據，都將影響全球資金與債市變化，不建議重壓單一債市，建議投資人適度投資短天期債券，以避開較大幅度的震盪。 此外，高收益債共同基金累計上周吸引53億美金淨流入，為史上第2高，顯示在經濟持續轉佳下，低存續期間的高利率商品仍具相當的吸引力。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，由於美國公債殖利率仍處歷史偏低水位，加以歐美經濟穩步改善，長線殖利率揚升壓力大，美國公債已不具投資價值，反觀其它債券類別，若以跨國組合型債券基金介入高收益債或存續期間較短的新興債，未來受利率揚升影響較小，有望爭取相對抗震的投資機會。 ---------------下一則--------------- 組合債券基金 黑翻紅2013/08/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠美國聯準會會議宣布維持每月850億美元的購債計畫暫時不變，市場投資氣氛趨於穩定，債市回神，信用債券利差收斂，進一步激勵組合債基金績效由黑翻紅，後續有望繳出更亮麗績效。 利差收斂下，投資級債、新興市場債及高收債，近一個月漲幅不錯，國內組合債7月績效幾乎全數翻正，同類型基金平均漲幅約1%。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪說，信用債券在先前殖利率短線急彈期間，遭過度拋售下，利差明顯擴張，尤以新興市場主權債利差擴張幅度最大。不過，近一個月信用券種利差收斂10至55個基本點不等，價格上揚，推升以信用債為標的的組合債基金績效。 許家豪指出，由於經濟數據報喜、信用債發債量減少，預期未來利差收斂空間仍大，組合債長期績效穩定，可作為核心資產配置。 保德信新興市場企業債券基金經理人王華謙表示，隨著美國聯準會量化寬鬆（QE）減碼時間逼近，預料具有較高息差及較短存續期間優勢的新興企業債，較能抵擋公債殖利率上升的衝擊。 王華謙指出，新興企業債擁有超過5%殖利率，平均存續期間不到六年，加上景氣回溫有利企業獲利成長，因此預估受到升息的衝擊較小，且近期新興企業債的利差水準彈升到較高水準，是投資人可趁機介入債市的最佳標的之一。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，相對於美國高收益債，新興市場高收益債7.7%的殖利率，約高出美國高收益債1.45倍，具潛在收斂空間。 在信心回穩後，市場收益需求勢必再度浮現，適度增持新興市場高收益債，可望提升投資組合的收益能力。 ---------------下一則--------------- 美國信用債 投資首選2013/08/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在量化寬鬆政策（QE）退場與中國轉型的衝擊下，最新一期的經濟學人雜誌便指出，新興市場已邁入大減速（Deceleration）年代，過去的高報酬表現不再容易複製。 債券投資要把新興市場經濟減速納入考量，增加成熟市場債券的比重，尤其是美國信用債券。 瀚亞投資指出，經濟學人指出新興市場要面對的「Deceleration」，並非指經濟的崩潰，而是成長的減速。除了中國經濟轉型影響全球新興市場的成長外，QE的退場也將從市場抽回多餘的資金，這兩大因素會迫使新興市場必須付出經濟減速的代價。 瀚亞投資表示，過去兩個月，中國經濟減速與QE退場這兩大議題同時發酵，反映在信用債券上。 以美國為主的全球高收益債不但衝擊最低，近一個月反彈的幅度也最高。 反觀新興市場高收益與投資等級債，近三月跌幅雙雙破6%，表現最弱。
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張靈靈分析，下跌10％進場可說是黃金投資比例。 分析金融海嘯以來的多空循環發現，透過D檔投資法，可增加股災期間的扣款次數，真正落實逢低承接法則，投資報酬率更是定時定額投資法的數倍。 以MSCI新興市場指數為例，歷經2008年風暴、2011年股災與今年6月回檔後，每月定時定額進場的報酬率僅1.41％，但透過「D檔投資法」的報酬率可達20.66％，兩者間的差距將近2成。 ING投信投資策略部主管穆正雍表示，D檔投資法回溯計算績效、評估投資效率與投資可行性後，建議投資人在選擇全球型基金時，可挑選高股息基金，台股基金以中小基金勝出，東協市場則以泰國基金最佳。 至於產業型基金的首選，包括消費品牌基金、生技醫療基金和全球不動產基金。 元大寶來投信電子交易部主管黃漢昌協理表示，元大寶來投信的「Yes！基金理財管家」電子交易平台，除了一般定期定額外，也可依據自身需求設定扣款加減碼、計畫損益出場、固定買回、母子基金配置，進行主、被動基金配置，協助投資人全方位理財。 摩根資產管理則是在8月中旬將推出「息積金」投資策略，結合單筆投資配息基金與每月小額布局潛力基金的新策略，約定將配息基金每月的配息金額，透過系統自動轉投資潛力基金，等於只要一筆錢，即可投資一股加一債。 富蘭克林證券投顧表示，現階段新興股市評價面已屬低廉，建議投資人可持續定期定額，掌握市場未來跌深反彈契機，可著重側重消費產業的新興亞洲及亞洲小型企業布局。 ---------------下一則--------------- QE退不退場 退休族都要慎防2013-07-29 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 量化寬鬆（QE）政策退不退場，造成全球金融市場大幅波動，也打亂不少退休族的理財腳步。法人表示，不管QE退不退場，退休族都應重新檢視風險性。 格林威治聯營（Greenwich Associates）董事總經理葛藍•海傑格（Goran Hagegard）指出，金融海嘯後，世界改變了，但變化程度並不如部分投資人想像的巨大，投資行為常與景氣循環背離。 例如，對危機常會過度反應，但時間一久就會遺忘或淡化，又變得過度樂觀；接著另一場危機降臨，投資人再度反應，但不管如何，他指出，最重要的課題是「別讓昨天的不幸影響明天的成功」。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔建議退休族，不管環境如何變動，都應該做好資產配置，留住符合趨勢的核心債券資產，才能將更多心力花在挑選股票資產。 他指出，長期來看，債券資產在市場下跌時相對具資產保護的功效，並且能較股票更快收復跌幅。 比對1987年以來債券及股票資產創新高後的跌勢，過去26年來，債券單年最大跌幅為5％，並在極短時間內收復，相較下，股市在2008年創下55％的最大跌幅，並且要花上幾多年的時間才能收復失土。 退休族除了要布局債券，保德信投信國際投資組主管林如惠，未來只要美國聯準會退出QE甚至開始轉向升息即代表經濟成長超預期，長期趨勢來看，將有利於股市本益比同步提高，並為股市帶來正面助益。 因此，對於退休族群或即將退休投資人而言，她指出，QE退場、美國利率逐漸揚升之際，可以布局一點具有較高股息的公司，在市場波動時，往往較具防禦性。 ---------------下一則--------------- 資產配置�押寶點心債基金 有賺頭2013/08/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 人民幣業務開放後，近來掀起一股人民幣理財風潮。宏利投信建議，若是穩健型投資人，可將投資組合中較穩健的資產（含投資級債券、貨幣市場基金等）的一半配置在境外人民幣債券商品；積極型的投資人則可以直接投資人民幣債券基金，適度參與人民幣升值並獲得不錯的利息收入。 人民幣商品越來越多元化，除了人民幣定存外，還有單一境外人民幣債券、人民幣債券基金等，在這些人民幣相關商品中，以境外人民幣債券基金，也就是俗稱的點心債券基金，流動性最佳，同時也可提供穩定報酬。 宏利投信指出，投資境外人民幣債券可參與境外人民幣債券市場快速成長優勢，不受限於投資金額，且境外人民幣債券是以人民幣計價，平均殖利率也高於人民幣定存，投資人可參與人民幣升值契機。 不過，由於境外人民幣債券的投資需求強勁，一般人不易取得投資標的，投資人若直接投資人民幣債券基金，更能直接參與人民幣債券成長與人民幣升值契機，也因為是投資一籃子債券標的而較能分散信用風險。 目前市場上的人民幣債券基金已有多種計價級別，宏利投信表示，不論民眾投資哪種級別的人民幣債券基金，都可享受人民幣升值的好處，但若直接投資人民幣計價的人民幣債券基金，已持有人民幣的民眾，便可直接以人民幣申購人民幣計價的點心債基金，可免去美元兌人民幣、或新台幣兌人民幣的換匯成本。 宏利投信提醒，在挑選人民幣計價基金時，須注意的是人民幣計價基金的投資標的，因為部分人民幣計價基金並非投資在人民幣計價的商品，因此需注意相關的匯兌風險與信用風險，相較於人民幣債券可能會較大。 投資人若是想參與人民幣升值契機，建議還是挑選純度較高、投資在人民幣計價債券比例超過80%的基金為主。此外，由於目前境外人民幣債券市場仍以公司債為主，因此，信用風險的分析及管控相對重要，要適度掌握投資風險狀況。 ---------------下一則--------------- 專家建議 可母子基金投資2013-08-02 01:57 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據7月發布的宏利投資者意向指數，台灣投資者平均持有達約20個月薪資的閒置資金，若以主計處公布的平均薪資5萬換算，閒置資金額度至少有約新台幣100萬元。 法人建議，可用母基金與子基金策略，母基金以保守型或穩健型基金為主，以提供長期穩定收益，子基金則以成長型與積極型基金為主來爭取較高報酬。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，這些閒置資金有些人可能考慮單筆投資，但是單筆投資則適合資金較多、有投資經驗且能判斷進出時機點的人，一般人可採用母子基金投資方式做好核心、衛星的配置。 鄭安佑說明，以宏利投信Smart子母雙利投資計畫為例，最低投資金額就是100萬元，本金會先投入波動較小的母基金中，之後依可再約定轉申購日期與金額，按月將部份母基金資金轉申購子基金，子基金可有1∼5檔，每一檔子基金的最低投資金額為新台幣1萬元。 鄭安佑指出，這樣一來，不但能利用母基金創造穩定的收益，更可利用子基金建立更有彈性的資產配置，在股市多頭時，也才有機會創造較高的報酬。 在母子基金的配置上，德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，核心仍建議要以債券為核心，但債券應採取多元券種策略，適度配置在美國公債及其他優質公債以作為避險之用，但適度配置在投資級債與風險性債券，以多元收益策略的全球債或是組合債仍是投資市場的核心主流。 至於衛星配置，則可放在風險性較高的平衡基金，特別是能夠充分掌握日股再起題材的東方平衡式基金，是把股票適度納入投資組合之中，進可攻、退可守的較佳作法。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，目前建議以高收益債券作為核心部位，但傾向挑選基金持有結構較單純的標的，避免內含新興市場部位的高收益債券基金。 由於相對於美國，歐洲央行（ECB）態度更趨寬鬆，將有利於債券走勢。 張俊逸建議可增加歐洲債券部位，加上著眼股市展望有機會隨著經濟數據轉佳而受惠，也將在歐美股市修正期間加碼可轉債部位，以提升獲利機會，並降低利率風險。 ---------------下一則--------------- 月配息再投資 債券基金錢滾錢2013年08月02日【劉煥彥╱台北報導】 摩根投信推出「息積金」投資平台，將債券基金的月配息，每月自動轉投資股票基金，使投資人能以1筆金額兼顧債券及股票資產，不僅是國內投信界創舉，也是投信業者進一步提升傳統基金投資績效的最新設計。 兼顧債券股票資產 摩根投信執行董事邱亮士昨天表示，近幾年國人熱捧月配息債券基金，但是與其閒置每月配息金額或花掉，不如拿來再投資，且今年適逢美國聯準會宣示將縮小量化寬鬆規模，股優於債的形勢愈趨明顯，部分投資人鑒於全球經濟復甦不夠明確，對直接轉進股票基金仍有疑慮，「息積金」設計恰好可滿足現階段投資人需求。 邱亮士說明，摩根息積金申購門檻是50萬元，可選擇摩根亞洲總合高收益債券基金等3檔月配型債券基金，再投資基金則可選擇摩根亞洲基金等3檔股票基金，且只要配息基金投資達3年就免手續費。 投資門檻50萬較高 投信同業認為，摩根投信設計確有獨到之處，惟投資門檻50萬元可能非一般上班族能負擔，但對中上階層投資人倒不是問題。 事實上，投信業行之有年的提升基金投資效益概念是子母基金，就是在母基金達到設定的投資收益後，將資本利得轉投資其他穩健或保守型基金，包括滙豐中華投信的「iSuper動態超能投資計劃」、復華投信的「好利High定時定額」及永豐投信的「效率投資法」都是。 【蘋果小辭典】息積金 「息積金」投資機制是將國人近年青睞的月配息債券型基金，以配息再投資的機制，把每月配息金額自動投資至股票型基金，等於每個月為投資人多養1檔基金，追求更高資金運用效率，且自然達成同時配置債券及股票資產的目標，可說是第3代的股債平衡投資方式。 ---------------下一則--------------- 息積金 新股債平衡投資術2013-08-02 01:57工商時報記者陳欣文�台北報導 即將進入後QE時代，市場面臨風險胃納重新啟動（Re-Risking）調整過程，有投信業者首創「息積金」投資機制，讓投資人可保有目前最愛的月配息債券基金，且更進一步活化配息，將配息金額自動每月投資至股票基金。透過配息再投資的機制，每月多養一檔基金，追求更高的資金效率。 摩根投信執行董事邱亮士表示，近年月配息型基金熱銷，目前投信業界整體約2兆的債券基金規模中，有7成都是配息基金，粗估每月配出的債息就高達60億元；但若每月配息閒置在銀行或無感花掉，其實相當可惜。 邱亮士指出，「息積金」是台灣資產管理界的創舉，從廣受歡迎的「配息機制」切入，並結合國人最常使用的「定期投資法」，讓投資人以一筆資金，就可購入一檔低波動的「債券配息基金」，並將每月配出來的現金自動定期投資另一檔「股票基金」參與潛力市場的成長。 息積金可說是最新一代的股債平衡投資術。邱亮士分析，股票和債券一向是資產配置的兩大重點資產，也是分散投資組合風險的關鍵。 早年第一代的傳統平衡基金，由經理人幫投資人挑選股債配置比例；去年起廣受歡迎的多重資產資金，在資產組合中納入更多元收益來源，如REITs、可轉債等標的，可說是第二代的資產配置產品，高度具備收益概念，獲得投資人高度認同。 邱亮士認為，「息積金」可說是第三代股債平衡新機制，讓投資人不用再拿出新錢，就可透過月配息基金的每月現金配息，持續小額且定期投資股票型基金，以新平衡投 資觀念，讓配息投資生生不息，更可掌握當前景氣微溫復甦之際的股債投資契機。 德盛安聯PIMCO美國股票增基產品經理鄧漢翔指出，聯準會重申持續購債，對股、債後市均有利，但此時建議應做好資產配置，並採取「整體偏防禦、選擇性積極」的多元配置策略，以平衡基金介入是相當不錯的方式，用多元找「收益」的債券穩住核心、並戰略性配置在能「成長」的題材，以股債平衡方式配置，才能兼顧成長與收益。 ---------------下一則--------------- 「息積金」搶市 股債穩穩賺2013/08/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 進入後量化寬鬆（QE）時代，投資人對股、債配置感到猶豫，摩根投信昨（1）日宣布推出「息積金」投資機制，讓投資人保有月配息債券基金外，透過配息再投資的機制，每月多養一檔股票基金，提高資金效率，且自然達成債券、股票資產配置目標。 摩根投信執行董事邱亮士指出，「息積金」從國人偏好的「配息機制」切入，並結合國人最常使用的「定期投資法」，讓投資人以一筆資金，就可購入一檔低波動的「債券配息基金」，並將每月來的現金自動定期投資另一檔「股票基金」，參與潛力市場的成長。 邱亮士分析，股、債一向是資產配置的重點，也是分散投資組合風險的關鍵。 早年第一代的傳統平衡基金，由經理人幫投資人決定股債配置比例。 去年起廣受歡迎的多重資產資金，在資產組合中納入REITs、可轉債等多重收益標的，這是第二代的資產配置產品，具備高收益概念，獲得投資人高度認同。 邱亮士認為，「息積金」是第三代股債平衡機制，讓投資人不用再拿出新錢，即可透過月配息基金的每月現金配息，持續小額且定期投資股票型基金，讓配息投資生生不息，掌握目前景氣微溫復甦之際的股債投資契機。 摩根資產管理董事總經理石恬華指出，摩根的發展策略重視建立多元產品線，至今的成績證明策略是成功。 截至今年5月底，摩根資產管理在台管理總資產規模，不但在股票部位保持第一，債券規模歷經三年多發展後，也衝上業界前五名；此外，多重資產類型基金的市占率也拿下第一。 ……………………………………… 「息積金」三大優勢 幫你錢滾錢2013/08/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金融海嘯之後，國內投資人偏好高收益配息基金。依照投信投顧公會統計，境內、外固定收益基金基金規模約有新台幣2兆元，其中，有六至七成為配息基金。 摩根投信執行董事邱亮士指出，「息積金」有三大優勢，一是，投資人不必提撥額外資金，就可在投資組合中新增一檔股票基金；二是，將現金配息拿來再投資，有機會爭取到額外報酬，提高資金收益；三是只要用一筆資金，就能完成股債資產配置，一方面用波動較低的配息基金做累積，另一方面透過較具成長潛力的股票基金來滾動財富。 摩根投信執行董事邱亮士指出，「息積金」有三大優勢，一是，投資人不必提撥額外資金，就可在投資組合中新增一檔股票基金；二是，將現金配息拿來再投資，有機會爭取到額外報酬，提高資金收益；三是只要用一筆資金，就能完成股債資產配置，一方面用波動較低的配息基金做累積，另一方面透過較具成長潛力的股票基金來滾動財富。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 投信基金 7月強強滾2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球金融市場從6月觸底反彈，7月隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，以國內投信發行的638檔基金為例，7月整體平均報酬率為2.21%，538檔基金正報酬，占所有基金比重約91%。其中，表現最佳的前十強，單月報酬率在近一成以上。 就類型來看，7月以來的十強基金，類型多元，包括：生技、平衡、黃金與世礦、科技以及台股中概基金均上榜。就個別基金來看，單月表現最佳的是滙豐黃金礦業基金、摩根資源活力股票與德盛全球生技大壩基金，這三檔報酬率在11%以上。 不過，以今年來表現納入考量，可發現生技續旺，但黃金與世礦等資源相關基金只是跌深反彈。根據理柏統計，今年以來的表現，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率達45%，但金礦基金今年來報酬率還呈現虧損25%以上，雖然7月大反彈，但距離收復跌幅仍有一段路要走。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大利空，指數仍有想像空間，可望延續長線多頭格局，建議投資組合適度持有，以免錯失市場多頭行情。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，近期生技股表現相對強勢，主要是7月美國食品藥物管理局密集通過新藥題材，然而，並非所有股票都能跟著漲，像是美國基因公司的股價就落後大盤。7月生技旺季題材將過，生技股表現可能不如先前亮眼，建議投資人不宜重押。 黃金、世礦類股7月表現強勁，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，主要是因為跌深反彈，加上市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮消退，而美元走貶，也帶動以美元計價的原物料價格走揚。其中，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，價格走揚，黃金與礦業現貨價格與類股均出現反彈。 ---------------下一則--------------- 低點反攻 17檔基金漲逾6成2013-07-31 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 統計金融海嘯低點以來至今，有3成基金績效已翻正、17檔基金漲逾6成，更有5檔基金翻倍，且清一色是亞股基金，尤其是泰國基金表現最出色；產業類型上則以生技、精品表現最優。 在區域基金表現中，以泰國最亮眼。摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，今年迄今泰股僅漲6.09％，但泰國已從出口代工為主的型態轉變為以內需與投資導向的經濟體，內需產業比重逾55％。 她指出，自金融海嘯後，泰國股市漲勢洶湧，就是反應內需消費的成長、及基礎建設帶動的新商機，看好泰國地產股的投資機會，主要是泰國城鎮化比率偏低，且房價起漲的時間較晚，當地地產開發商槓桿操作比重低，企業體質優異。 康和投顧統計過去5年，10項股票產業指數於美國10年期公債殖利率飆升時表現，彭博數據顯示10項指數平均上漲13.50％，以德意志奢侈品指數平均上漲20.41％表現最優，明顯超越MSCI世界指數及MSCI新興市場指數5％以上。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，近期精品業者公布的最新財報，包括Swatch集團、Kering（原PPR）集團及LVMH集團獲利都優於預期，顯示在全球新興市場強勁的消費成長力道及美、日的經濟甦支持下，仍保有發展動能。 百達投顧指出，近3個月美股先下後上、再創新高，那斯達克綜合指數上漲約14.05％、標普500指數上漲約9.58％，相較全球股市僅上漲6.89％，道瓊精品指數則上漲12.28％，且3、4季是精品產業的傳統旺季，精品基金下半年表現可期。 ---------------下一則--------------- 股票基金吸金 超越債券2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近年來，國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態也轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，但今年則有不同光景，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險的胃納量提升，股票基金睽違五年之後，吸金量再度超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，美國量化寬鬆（QE）退場趨勢已定，全球景氣具改善契機，國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入2,590億美元（約新台幣7.8兆元），已超越債券基金的2,190億美元，為2008年來首見。 許長泰強調，過去受惠QE所產生的低風險、高報酬的局面，將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始有所調整，在美國QE退場的預期下，資金將加速布局股市。 根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。 回歸基本面來看，美國經濟已開始明顯回溫，全球景氣動能穩定向上，許長泰表示，債券將不再獨領風騷，股票吸引力大增，投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲為首選。 許長泰指出，美國及日本具有經濟與政策的強勢利基，資金回補加碼趨勢成形，帶動股市估值上調，後市表現空間可期。此外，許長泰認為，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，自6月中以來，美國經濟數據持續報佳音，截至7月29日止，美國企業公布第2季財報的家數，已有278家，其中有73.29%優於預期，25%低於預期數字，表現亮眼。 根據1994年以來的統計，美國企業財報每一季優於預期均值為63%，低於預期均值為21%，顯然目前多數美國企業財報表現穩健並符合預期，有助於提振投資美股信心。 ---------------下一則--------------- 重債輕股 金融海嘯後首見逆轉2013/07/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據美國投資公司協會（ICI）資料統計，今年來股票基金淨流入2590億美元，超越債券基金的2190億美元，為2008年來首見，「重債輕股」情勢似已逆轉。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，過去因量化寬鬆（QE）產生的「低風險高報酬」局面將回歸常軌，資金將加速布局股市。 最新的美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位，已浮現買進訊號，超過半數經理人表示，將加碼股票資產。 德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔認為，近期美國企業財報報喜，加上房市復甦，新屋及成屋的庫存均在低位，家戶可負擔房價的比率高，激勵美股表現，投資人可適度參與美股漲勢。 至於日股方面，盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本經濟活動持續增溫，日本企業信心增強，若政策得宜，日股極有機會重回中長期多頭循環。 而較看好的產業基金，ING投信投資策略部主管穆正雍分析，面對QE步入尾聲與升息來臨，市場波動度勢必加大，投資人可留意消費品牌、生技醫療和全球不動產等基金，這些都是經濟前景佳與獲利能見度高的產業。 回顧金融海嘯至今的6年間，全球資金大洗牌，2008年股債基金皆全數流出；2009年之後，投資心態轉趨保守，資金瘋狂湧入債市，高達6740億美元資金買進債券基金，當年股票基金買盤僅2180億美元。 到了2012年，股債基金更是天壤之別，債券基金吸金8540億美元，股票基金只淨流入770億美元。 今年在量化寬鬆可能提早退場下，股票基金扳回一城，截至7月19日已吸金2590億美元，超越債券基金的2190億美元。 ---------------下一則--------------- 基金吸金量 股票 再勝債券2013-07-31 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導 近年國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金連續4年重金加碼債券基金，但今年伴隨全球景氣復甦和市場風險胃納量提升，股票基金暌違5年後，吸金量再超越債券基金，顯見市場增持股票意願躍升。 法人指出，美國QE退場趨勢成形，全球景氣具改善契機，帶動國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入2,590億美元，已超越債券基金的2,190億美元，是2008年來首見。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始調整，近期市場在美國QE退場的預期下，資金加速布局股市的趨勢鮮明。 根據美林基金經理人調查，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產加碼空間。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，市場逐步消化QE退場疑慮，撤出新興股市的資金已趨緩，從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的8成，政府債務占GDP比重也低於成熟國家，財政抗壓性高。 觀察新興市場自6月下旬低檔以來的反彈幅度，可發現MSCI新興市場指數反彈力道持續大於MSCI成熟國家指數，顯示在市場過度減碼新興市場的情況下，投資價值已逐漸被市場看見。 許長泰認為，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 資金漸轉向 股票績效打敗高收債2013/08/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來統計至6月底，以全球股票指數、全球高收益債指數作比較，全球股票指數漲幅達8.8%，同期的全球高收益債指數則是-0.1%，這是四年來首次表現不如全球股票。 根據高盛證券報告指出，信用市場的各類債券價格從2011年後至今，來到30年來最高點，已算是相當昂貴；相反的，成熟國家股市的價值，才開始進入上調（Re-Rating）階段，全球資金漸有移入股市的態勢。 貝萊德分析，股價表現逆轉，除了因為債券價格已高外，目前的經濟發展，屬於低度成長的階段，景氣雖見復甦，但仍屬不平均的復甦，市場震盪難免。 類似的情況，也曾在2000至2002年這三年間發生，當時的市場經歷巨幅震盪後，經濟逐步復甦，而全球高收益債券在這段期間內，連續三年的表現優於全球股市。 但到了2003及2004年，全球股票報酬率開始優於全球高收益債，但差距不到1%，之後全球景氣正式進入多頭行情，股市表現也大幅優於高收益債券，資金也棄債買股。 貝萊德認為，由過去的經驗，高收益債可視作股票市場的先行指標，一旦股票表現優於高收益債市場，可解釋景氣復甦已回到軌道上，建議投資人可逐步轉移標的，因應投資環境的變化。 摩根全球發現基金經理人趙心盈則指出，2008年金融海嘯後，保守意識抬頭，帶動債券資產大出風頭，連走四年多頭，然而，隨著市場極端風險大幅降低，各國央行加入量化寬鬆行列，熱錢大量湧入市場，也推升風險性資產走揚。 ---------------下一則--------------- 5大資產 7月收紅2013-08-01 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 7月全球投資市場普遍上揚，股市以美、日帶頭的成熟國家上漲逾5％最凸出，債券投資則呈現止跌回升，但漲勢最強勁的是商品，油金聯袂上揚，漲幅超過6％以上，房市也出現漲勢。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美、日股市在全球經濟穩健下，仍可維持漲勢，尤其美國財報公布狀況偏正面，日本甫公布的6月失業率也降至近5年新低。 今年以來新興市場表現不如美日等成熟國家，但就回檔後低點反彈幅度來看，新興市場反彈力道優於成熟國家；不動產指數反彈也相對強勁，顯示在美國景氣復甦方向不變的前提下，新興市場與不動產仍受市場資金青睞。 王文宏指出，商品市場就實際狀況來看，今年僅油價表現相對強勢，儘管近期油價下跌，根據IEA（國際能源總署）說法，沙烏地阿拉伯和大陸的新增煉油需求推升油價將在未來一季都呈現上漲，原油供給未能跟上煉油的需求，也讓油價走出一波格局。 黃金部分，由於經濟成長趨緩，加上大陸GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，可能增添金價後市的不確定性。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，新興國家成長潛力仍佳，新興市場具備流動性充足、經濟日益改善、企業獲利優於成熟市場，以及股票評價便宜等優勢，現階段投資人過於看空且過度減碼新興市場，因此只要有相對較佳的基本面數據公布或政策面利多，很有機會吸引資金回流。 依據花旗證券資料顯示，新興市場央行的資產仍以6.1％速度擴張，預期可降低QE縮減的衝擊並支持新興股市上漲。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元強調，第2季黃金呈現崩跌走勢，除QE退場議題的衝擊，主要是受到黃金ETF賣壓湧現所致，但第3季開始黃金需求加溫；進入第4季，印度排燈節、大陸農曆年的購買熱潮，更有助黃金銷售，黃金未來下跌空間有限，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。 ---------------下一則--------------- 終止連9周賣壓 亞股吐怨氣2013-07-30 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球股市一掃陰霾，EPFR統計，上周全球主要市場多呈現淨流入，僅拉美及金磚四國基金小幅流出。值得注意的是，亞洲（不含日本）上周轉賣為買，淨流入1.43億美元，終止連9周淨流出；日本吸金續航力則最持久，買氣連旺27周，創2008年以來最長吸金周數。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌指出，美國經濟情勢好轉，對出口導向的亞洲是一大利多，加上原物料價格高檔回落，亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，但伴隨大陸經濟轉型，波動難免。 他指出，但亞洲的價值面優勢，足以吸引資金進駐，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（P/B）來到1.5倍，較長期平均折價17％，從經驗來看，當股價淨值比落在1.3∼1.7倍，正報酬機率達7成，平均漲幅達17％，下半年落後補漲行情值得期待。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本政府連續第 3個月上調經濟展望，且通縮問題緩解，積極貨幣政策與財政支出已有效提振經濟成長，並同步調高資本支出、工廠生產與企業信心預估，日元走弱更有助企業獲利，進而帶動營收與投資。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，在安倍晉三獲得上議院選舉勝選後，市場期待安倍晉三對於企業營所稅、消費稅等政策改革、以及所得提升等有所作為，讓日本擺脫過去15年通縮，且日圓維持弱勢貶值趨勢下，日本企業成長動能持續看好，成為日股行情向上的支撐動能。 貝萊德投信強調，事實上今年投資氣氛為股優於債，統計2009年至今，4年來首見股票表現優於高收益債。 ---------------下一則--------------- 資金回籠 東協重新點火2013-08-01 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 先前因外資大量撤出而一度跌破年線的MSCI東協指數，自6月24日低點以來已回升7.7％，菲律賓更領頭強勢反彈逾12％。另據統計，除了印尼，東協貨幣近期已見止貶回升跡象，外資買超已漸回流，法人看好基本面良好的東協在資金重新回籠後，股市「再啟動」潛力十足。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，觀察本波低點以來，除了印尼盾，東協貨幣已普遍轉強，顯示資金開始回流東協；先前外資賣壓較重的泰國連3周回補，菲律賓7月外資買超金額更僅次於台股，至於印尼賣壓雖仍未止血，但相較6月大幅流出，也見止穩跡象。 黃寶麗認為，美國聯準會宣布將視經濟情況決定QE時程與購債規模，並重申低利政策基調不變，看好隨市場信心回復，東協強勁的經濟基本面料將持續帶動指數反攻。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協五國自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，五國平均上漲超過20％，但早先的QE退場疑慮，確實對東協市場帶來衝擊。 他指出，觀察東協五國去年底起漲以來的漲幅，以及今年5月底以來的回檔幅度，可發現東協五國的跌幅正好與先前的漲幅成正比，回檔幅度也尚在合理範圍，如今資金回流，對股市當然也會帶來激勵。 蘇士勛指出，從過去兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大的新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 近年東協國家不斷地從出口導向轉型為以基建投資、內需為主的經濟體，因而能在歷次國際利空中挺住，法人強調，東協各國政府持續落實強化基礎建設及財政體質，並持續開放外資，在今、明年企業獲利仍將保持強勁成長下，將是推升指數走升的利基。 ---------------下一則--------------- 美QE不變 股債吞定心丸2013/08/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會公開市場操作委員會（FOMC）會後指出，將維持每月購買850億美元債券政策不變，直至美國就業市場好轉，市場解讀，聯準會的鴿派言論有利市場。 德盛安聯PIMCO美國股票增基產品經理鄧漢翔建議，美國量化寬鬆（QE）退場議題，左右全球金融市場，聯準會的聲明雖無新意，但重申持續購債，對股、債後市均有利。 鄧漢翔表示，此時宜做好資產配置，採取「整體偏防禦、選擇性積極」的多元配置策略，以平衡基金介入是不錯的方式，用找具「收益」的債券穩住核心，並戰略性配置在能「成長」的題材，以股債平衡配置兼顧成長與收益。 柏瑞投信指出，QE雖可能延至12月退場，不過，QE退場已成定局，投資人現階段應該著重，如何在QE退場風險下，找到好的投資契機。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，高息債券在這波公債殖利率大幅飆升後，浮現買點，以JP Morgan新興市場企業債券指數為例，過去十年來指數修正幅度超過5%，共有四次，而在修正過後一年內，指數的報酬反彈表現皆超過10%。 新興市場高收益債殖利率達7.7%，在全球低利率的環境下，相對具投資吸引力。朱挺豪建議，投資人可趁市場波動之際逢低布局，掌握新興企業債券反彈契機，但也需注意潛在的波動風險。 整體而言，柏瑞投信指出，在股票部分，看好成熟市場，如美、日股，新興市場看好中小型股票，債券則看好美國高收益與新興企業債、高收益債。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，聯準會會後聲明了無新意，維持現行QE購債步調及極低利率政策不變，QE退場時間點仍取決於就業數據強度，並不代表QE政策不退場，再者，市場已充份反應QE退場預期，根據市場調查，近七成專業投資人預期，QE會在今年底前退場。 但即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產之意，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，美國將維持在負實質利率的寬鬆環境。 ---------------下一則--------------- 油價漲 俄、東歐飄香2013-08-02 01:57 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期原油價格上漲，資金開始重新回到俄羅斯和東歐，使得俄股和東歐股市明顯出現漲升，但接下來俄股的利多看俄羅斯央行是否會降息，法人表示，俄羅斯可望降息刺激經濟，就算油價原地踏步，俄羅斯和東歐還是有機會續彈升。 受到埃及政局緊張與美國景氣回升，國際油價7月每桶已站上百美元，摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，油價上漲帶動俄股由黑翻紅，國際資金對歐非中東也轉賣為買，成為7月以來唯一吸金的新興區域。 依據美銀美林（BOA Merrill Lynch）7月16日公布的最新全球基金經理人調查（Global Fund Manager Survey），預期未來基金經理人最想加碼的新興市場，以俄羅斯最受青睞，土耳其名列第4。 從經驗來看，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，白祐夫分析，由於能源佔俄羅斯出口2/3比重，財政收入有一半來自原油，因此國際油價上漲，將挹注俄羅斯經濟動能，並帶動股市水漲船高。 他指出，隨用油旺季來臨，國際油價將維持高檔震盪格局，俄股下半年表現有機會優於上半年，歐非中東股市表現也不會太差。 保德信大俄羅斯基金經理人林如惠指出，俄羅斯近期經濟降溫，預期通貨膨脹逐步走緩，央行可望進一步降息，若今年油價可維持在高檔震盪，俄羅斯股價也會具支撐；整體東歐股市本益比已來到相對低檔，短線利空多已反應。 白祐夫指出，歐非中東近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，且大部分國家財政及經常賬盈餘相當豐厚，並蘊藏豐富資源，但因發展相對較晚，目前股市市值卻僅占全球比重偏低，預期將吸引更多資金流入。 除了俄羅斯有降息利多外，林如惠說，俄羅斯中產階級興起與政府改革將可望帶動俄羅斯及新興東歐經濟與股市表現，但仍建議投資人以定期定額方式介入較佳。 ---------------下一則--------------- 基金績效 黃金勇士大復活2013/07/27【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】 原物料觸底反彈，近一周黃金類股跟著出現飆漲，成為近一周境外基金的最大贏家，表現最好的前三強分別為愛德蒙得洛希爾、瑞銀黃金股票基金及新加坡大華黃金基金。相較之下，近一周表現較弱勢的為日本、科技、中國與土耳其等基金。國內的台股基金績效表現較好的前三名，則為國泰價值卓越、台新主流及富蘭克林華美台股傘型之傳產基金。 黃金基金拿下近一周境外基金績效前三名的，其周漲幅都在一成以上。相較之下，本周表現較弱勢的境外基金則為日本、科技、印尼、中國與土耳其等，其中，周績效表現較差的後3名為ING歐洲新興市場、摩根新興中東A美元、瀚亞印尼股票基金A，不過多數為漲多小回檔，今年也多數仍為獲利狀態。 針對近期黃金價格出現反彈，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，就商品市場裡的油礦金來比較，近期金與礦表現相較油來得突出，主要是因為跌深反彈，加上聯準會主席柏南克在國會聽證的一席話，紓解市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮，美元應聲走貶，也帶動以美元計價的原物料價格走揚，其中，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，價格走揚，黃金與礦業現貨價格與類股均出現反彈。 林孟洼進一步強調，要留意的是，金礦雖然反彈，但是以黃金類股為例，即使不少基金單周反彈逾一成，但今年來仍有35%以上的虧損。林孟洼認為，投資組合裡可適度增持金礦部位以參與短線反彈；建議以多元產業布局天然資源的方式較佳，會比一次重押能源或黃金、礦業某一單一產業基金來得更為穩當。 至於台股基金部分，表現較好的前二名國泰價值卓越基金及台新主流基金，周績效分別為2.74%及2.09%，其餘8至10名周績效都在1%-2%之間。周績效比較差的後三名基金，分別為元大寶來經貿基金、群益馬拉松基金及富邦長紅基金。 法人指出，國內台股基金隨著台股第三季進入電子傳統旺季，加上高價股帶動類股轉換效應，使得電子族群開始轉強，配合下半年Apple新產品陸續推出、中國十一長假、歐美需求接續回溫，電子有機會表現，帶動指數上攻。近期持續處於第二季季報公布期，部分公司對第三季營收做出展望，此為後續重點觀察指標，也會持續影響盤面，過去跌幅較大的電子個股，有機會在展望轉佳時走勢轉強。 ……………………………………… 黃金、資源基金 敗部大復活2013/07/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年來金價慘跌，拖累黃金基金重挫逾35%，但隨美國聯準會澄清量化寬鬆（QE）政策無立即退場風險，帶動金價、油價強彈走升，7月以來黃金基金以15.76%搶下績效冠軍寶座，37檔天然資源基金也有6.67%漲幅，堪稱兩大敗部復活的基金類型。 此外，去年飽受歐債衝擊的歐股相關基金，今年來由於極端風險大幅緩解，搭配近期歐元強勁升值，7月績效也相當突出，包括義大利、歐元區、歐洲中小、歐洲地產、英國股票基金當月都有7%以上的報酬表現。 復華海外股票研究部主管詹硯彰表示，隨著市場對美國QE退場的疑慮暫時消除，先前跌幅較深的黃金及貴金屬股票吸引跌深買盤進場，拉抬7月相關基金漲勢。不過，整體來看，第三季原物料市場走勢仍以原油表現相對較佳，其他原物 料表現可能持平。 雖然金價上周強彈3.83%，反攻站上每盎司1333美元，但專家認為，新興市場通膨壓力不大，且美、日等成熟股市表現亮眼，進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，短線出現明顯大波段反彈機會不大，同時得留意美元走勢，再行決定投資意向。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)建議，投資人若看好資源股大幅修正過後投資價值，也應持有油、礦、金、油頁岩等均衡布局的天然資源基金，將持有比單一資源型基金，更具風險分散之效。 至於同樣強彈的歐元區相關基金，詹硯彰則認為，目前已開發國家區域看好度，仍以美、日為首選，歐元區因各國經濟復甦力道不一，部分國家失業率與財政窘境仍未明顯改善，若要搶短的投資人，投資比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 跌深反彈 黃金、貴金屬閃亮 月線均漲18.97％-2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會近來多次談話安撫市場情緒，減輕聯準會退場疑慮，美元回貶，加上金價在跌深後獲得實質買盤支撐，重回每盎斯1,300美元以上，激勵貴金屬商股價大幅反彈，黃金及貴金屬產業基金也上演翻身行情，月線平均飆漲18.97％。 富蘭克林天然資源組合基金經理人胡志豪表示，夏季通常都是印度為迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，經驗顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅約15％。 他指出，近期市場對聯準會退場擔憂稍見退散，投資人可掌握短線反彈的契機；但從基本面來看，落底反彈的美國公債殖利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，除非目前預設的長期投資背景出現意外轉變，金價在未來仍有回落風險，且貴金屬商在跌深之後，短期易出現較大震盪，投資人宜考量自身風險承受能力再介入。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元指出，第2季黃金價格呈現崩跌走勢，除了QE退場議題的衝擊，主要是受到黃金ETF賣壓湧現，但第3季開始，黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、大陸農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰，黃金未來下跌空間有限，反而是上漲潛能值得期待，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。 他指出，預期今年底以前黃金價格有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲，目前正是逢低布局貴金屬基金的時機。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，且Fed強調QE縮手並不代表升息，不代表緊縮，同時也沒有時間表，且就算QE縮手，低利政策仍將維持一段時間，金市受此激勵而出現支撐，維持穩定狀況。目前中期金價技術面關卡處於1,350美元，價位可望緩步逼近。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 7月狂賺15%-2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會（Fed）澄清QE沒有立即退場，帶動金價、油價強彈走升，今年來重挫逾35%的黃金基金跟著反彈。另外，去年飽受歐債衝擊的歐股基金，也同步繳出亮麗成績單。 根據統計，7月以來黃金基金以15.76%漲幅搶下冠軍寶座，37檔天然資源基金也有6.67%漲幅，堪稱兩大敗部復活基金。而歐股相關基金的7月績效也相當突出，包括義大利、歐元區、歐洲中小、歐洲地產、英國與歐洲股票基金都有逾6.8%報酬表現。 黃金價格一個月來強漲一成以上，但摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）分析，新興市場通膨壓力不大，且美、日等成熟股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣。 短線黃金要有明顯的長波段反彈機會不大，投資人若看好資源股大幅修正過後的投資價值，應持有油、礦、金、油頁岩等均衡布局的天然資源基金，將比單一產業資源型基金更能分散風險。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，油價處於高檔，通膨避險需求可望增溫，因此市場資金自金市流出的速度將放緩、甚至回籠，有利於黃金緩步脫離低檔而回漲。 不過，由於金融穩定及通膨溫和等兩大因素不變，黃金長線不會漲不停，雖然研判目前金價大跌風險降低，但中線操作上仍宜嚴守停利紀律，投資人現階段進場額度不宜過大，擇點獲利入袋為宜。 歐洲方面，雖然歐債極端風險下滑，今年來歐洲相關基金績效不差，但歐債問題並未完全消除，摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，從基本面來看，歐元區國家公共債務比重仍呈上升趨勢，債務壓力沈重，加上撙節支出等政策實施，更壓抑經濟增長動能。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇認為，目前歐洲企業獲利不錯，財報表現符合市場預期，但指數已站上相對高點，股市大幅上漲空間不多，短期內對指數空間不宜過度樂觀。 ---------------下一則--------------- 生技黃金基金 績效正點2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 產業基金7月績效大反攻，且以黃金基金及生技基金表現最佳，單月漲幅逾一成。如果以今年來看，黃金基金跌幅仍高達36%以上，生技基金則是大漲四成，兩者報酬率相差高達六成。 近期受到美股轉強帶動，生技醫療類股重拾多頭攻勢，NBI那斯達克生技指數突破2,000點大關後持續攀高，MSCI全球醫療保健指數也來到今年5月22日高點157點。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受產業基本面強勁，加以資金回流成熟股市帶動，生技醫療產業傳統旺季效應提早發酵，而緊接著8月下旬又將進入醫學年會密集召開期、年底前預計將陸續針對12項重點新藥進行上市審核，全球生技醫療類股熱度料有機會一路延續至年底。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大基本面利空，指數未來仍有想像空間，可望延續長線多頭格局。 群益安家基金經理人沈宏達表示，從市場動態來看，今年美國新掛牌的生技公司總籌資金額高達17億美元，超過2010 加上2011年的總和，顯示產業正處彭博發展階段。預期在人口老化趨勢明顯，為生技醫療產業提供長線支撐，近期可多留意高階醫材部分。 在黃金產業部分，復華全球原物料基金經理人陳亭安表示，第3季因進入用油旺季，預期仍以原油表現相對較佳，工業金屬、穀物等原物料分項受大陸經濟仍未明顯復甦，以及產出增加下，表現可能相對較落後。 陳亭安指出，金價近期因跌深出現反彈，黃金貴金屬基金跟著受惠，不過仍須留意未來美國經濟若好轉，美國聯準會縮減量化寬鬆規模，資金可能回流美國，使美元走強，對黃金等貴金屬報價仍具有關鍵性影響。 ---------------下一則--------------- 生技7月旺 可長抱2013-08-02 01:57工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球金融市場6月觸底反彈，7月再隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，以國內投信發行的638檔基金為例，7月整體平均報酬率2.21％，538檔基金正報酬，占所有基金比重約91％，表現最佳的前10強，單月報酬率更近1成以上。 就類型來看，7月10強基金分布在各類型，包括生技、平衡、黃金與世礦、科技，以及台股中概基金均有上榜，但若把今年以來的表現納入考量，拉長時間，可發現生技續旺，但黃金與世礦等資源相關基金只是跌深反彈。 據理柏統計今年以來的表現，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率達45％，但金礦基金今年來報酬率還虧損25％以上，雖然7月大反彈，距離收復跌幅，仍有一段路要走。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大基本面利空，指數未來仍有想像空間，可望延續長線多頭格局。 傅子平指出，投資生技產業較大風險在於美國食品藥物管理局（FDA）的審藥態度，如果有暢銷藥物因副作用而被下架並且新增臨床規範，是投資生技面對最大的風險，但目前FDA審藥態度未變，加上專利斷崖在2015年進入另一波高峰，生技產業購併題材仍將延續，並推高中小型生技股評價。 瑞銀投信研究部張繼文表示，受惠於過去一年陸續有新藥上市，帶來營收以及獲利加速成長，大型生技業者的財報普遍預計會有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 全球7月股漲 生技強中強2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 美國經濟持續顯現復甦，且政策擔憂退散，全球股市7月大漲，其中生技、貴金屬和天然資源類股基金漲勢領先，生技產業基金6月短暫休息後，動能再起，7月平均上漲12.01％。 富蘭克林證券投顧表示，近期生技產業漲勢主要由併購和新藥利多帶動，Onyx製藥和Alexion製藥傳出潛在被併購機會，股價各漲50.59％ 和18.99％，Celgene旗下藥物Revlimid實驗結果達到主要目標；Biomarin向巴西國家衛生主管機關提交Vimizim行銷許可申 請，股價也雙雙上漲逾14％，引領生技股月線表現。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，生技產業在許多國家裡都已經成為重點扶植產業，在法規與租稅上具優勢；相對其他產業，生技業也具備市場成長性明確、高進入障礙、產業循環在新興周期及高毛利的優勢，未來生技企業的獲利與股價成長空間可期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，7月中到8月下旬將進入生技股第2季企業財報公布旺季，目前市場預期展望樂觀，若能繳出優於預期的成績單，有助推升生技股走揚。 群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，生技類股連年表現強勢，今年以美國股市為主的生技產業持續走強，在超過10家公司公開發行下，加上未來幾個月上市公司持續攀升，今年生技產業籌資將可超過10億美元。 他認為，儘管生技產業的投資風險不低，但只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。 再從指數表現來看，今年以來AMEX生技指數大漲38.26％，明顯領先S＆P500指數今年18.21％的表現，顯示投資人願意承受更大的風險。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，台股生技部分個股近期漲幅已大，或有修正的情形，但下半年有新股掛牌、代工出貨與授權題材，有機會再度炒熱話題，中長期的表現機會仍然可期。 ---------------下一則--------------- 黃金、生技基金 搶眼2013-07-31 01:05 中國時報 洪凱音�台北報導 全球金融市場自6月觸底反彈，7月隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，根據Lipper統計，國內投信發行的638檔基金，7月整體平均報酬率為2.21％，其中有538檔為正報酬；就類型來看，黃金、生技基金表現最搶眼，單月(統計至29日)平均報酬率分別為16.19％與10.59％。 除黃金、生技基金外，平衡、科技以及台股中概基金均在10強內，就個別基金來看，單月表現最佳的包括匯豐黃金及礦業基金、摩根資源活力股票與德盛全球生技大壩基金等。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技產業在許多國家裡都已經成為重點扶植產業，並具備市場成長性明確、高進入障礙以及高毛利等優勢，未來生技企業的股價成長空間可期。 若把時間拉長，可發現生技續旺，黃金與資源相關基金只是「跌深反彈」。根據Lipper統計顯示，雖然黃金基金7月表現最佳，但自今年以來報酬率還呈現負25％以上，距離收復跌幅仍有一段路要走。 展望黃金基金後市，台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，預期黃金今年底以前有機會挑戰1400美元，而油價在下跌空間有限下，也將有利能源股的表現，目前是逢低布局資源基金的絕佳時機。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼建議，商品市場波動仍大，應選擇多元產業布局的天然資源較佳，會比重押能源、黃金或單一礦業來得更穩當。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：加碼美股、高收債、美元2013/07/31【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時間未定、新興國家成長趨緩。瑞銀指出，金融市場風向已改變，近五年一帆風順的新興市場，已轉為需要「搶風行駛和改變船向」，建議加碼已開發國家，特別是美股、高收益債券及美元。 瑞銀財富管理首席投資總監Alexander Friedman發布最新報告指出，過去五年，投資人避開已開發國家低成長和低收益率環境，轉往投資發展中國家，獲取較高的收益率，這讓發展中國家享有持續不斷的資本流入，並為新興市場經濟體和資產發展提供推動力。 但Alexander Friedman表示，美國寬鬆的貨幣政策即將收緊，影響資金流入新興市場的意願，加上金磚國家經濟成長放緩，意味風向已經發生了變化；新興市場現在就像一艘已經不再前行的帆船，當地政府正被迫「搶風行駛和改變帆向」。 Alexander Friedman建議投資人，與其在不確定性的新興市場揚帆而行，不如轉往具前進動力的已開發國家；其中美國因經濟逐漸復甦，將可吸引資金回流，建議加碼美國股票、高收益債券和美元。 瑞銀表示，美國股票除吸引大量資金流入，未來至少也會得到日益強勁的經濟或寬鬆貨幣政策的支持，因此看好美國金融股、房地產相關股票及中型公司的股票。 另外，日本自民黨贏得上議院選舉後，瑞銀也看好日股，特別是日本出口商的股票。但瑞銀指出，澳洲股票市場評價過高，且澳洲跟成長趨緩的新興市場緊密相連，不建議投資澳洲銀行業的股票。 債券上，因為美國經濟前景仍有好轉趨勢，且違約率處於低點，因此瑞銀看好美國高收益債、全球投資及債券、公司混合型債券等。 ---------------下一則--------------- 下半年投資 已開發國家領先2013年07月28日【王立德╱台北報導】 全球經濟緩步復甦，國泰康利資產管理公司行政總裁康禮賢表示，下半年已是進場投資的時機，預估未來股市表現會逐步恢復，其中又以已開發國家的經濟表現會領先於新興市場。 相對看好中國經濟 康禮賢說，由於美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）確定退場後，世界經濟其實已重新調整，下半年起美、歐市場逐步復甦，已開發國家經濟表現將領先新興市場。 目前市場仍相對看好中國經濟，康禮賢認為，中國領導階層有意放緩中國經濟成長，扭轉過度依賴投資來帶動經濟成長的情況，將支持經濟成長的重心轉到出口及內需，中國會成長，但不會大幅成長。 康禮賢並分析，美國聯準會（Fed）明示，QE將在明年停止，出現資金反轉現象，投資高收益債的資金大幅流出，當美國10年期公債升到2%多，投資人自然不願意冒高風險去投資較不安全的公司債，而改去購買更安全的美國公債。 康禮賢說，雖不是說高收益債就不能投資，但必須要慎選成熟市場的高收益債。 台股部分，台灣金融業受惠於RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors，人民幣合格境外投資者）等新制，未來股價動能值得期待，被列為「加碼」標的，內需股也被看好。 台灣金融內需可期 康禮賢認為，目前市場仍由情緒主導，是入市好時機，因機構投資人很可能在今年稍晚或明年開始加碼整體市場，現在入市獲利機會不小。 ---------------下一則--------------- 泰俄股市 8月表現看好2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時序即將進入8月，根據過去經驗，從2000年來8月表現最好的區域股票基金，以泰國及俄羅斯最強，皆有3%以上的報酬，其他如印度及美、日成熟國家，單月也都有1%以上漲幅，可做為接下來基金投資的參考標的。 以統計資料來看，泰國基金以往8月平均有將近4%的高報酬利潤，成為後市最看好標的，且今年來也維持6%以上的正報酬，在新興市場中表現相對穩健。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從近期貨幣走勢觀察，美元有轉弱跡象，資金撤出亞股的力道有機會減弱，而7月全球股市反彈中，也以新興亞股表現最強勁。從亞洲個別國家來看，日本可望持續表現，日圓弱勢與改善的經濟數據，將引導日經指數的表現。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國執政黨表示8月初國會復會後將提請國會審議特赦條例草案，中下旬再進行泰幣2兆元（約新台幣1.9兆元）基建法案的二、三讀，引發市場擔憂近期兩黨對立及街頭抗爭情勢將再起，短期泰股應以區間盤整為主。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）認為，隨國際股市回穩，外資買氣跟著升溫，泰國憑藉亮麗企業獲利率先獲得外資回補，亦提供未來股市漲升的強力動能。 美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26%，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現空間。 俄羅斯基金歷年8月績效也不錯，今年來跌幅不輕，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，經驗顯示，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，由於能源占俄羅斯出口三分之二比重，財政收入有一半來自原油，因此國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能，並帶動股市水漲船高。 ---------------下一則--------------- 泰國、俄羅斯 逢8月必旺2013-08-01 01:22 工商時報 記者陳欣文�台北報導 經歷7月全球投資市場上漲，即將進入8月份，根據LIPPER統計，從2000年來，8月份表現最好的區域股票基金以泰國及俄羅斯分別有3％以上最強勁，其他包括印度及美、日成熟國家單月也都有1％以上漲幅，可做為接下來投資的參考標的。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，早先亞洲股市走勢偏弱，主要影響因素來自於市場預期大陸經濟可能持續減速，不過其影響可能下降。 另外，早先美元持續強勢，吸引股債市資金陸續回流美國，東協三國中的印尼、菲律賓及泰國今年來的外資動向已經轉為淨流出，如果這個趨勢不見反轉，仍將持續影響多數亞洲股市。 但從近期的貨幣走勢觀察來，美元有轉弱跡象，資金撤出亞股的力道有機會減弱，而7月來的全球股市反彈也以新興亞股表現最為強勁。 從亞洲的個別國家來看，日本有機會持續表現，日圓弱勢與改善的經濟數據將引導日經指數的表現。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨著國際股市回穩，外資買氣也跟著升溫，泰國憑藉亮麗的企業獲利率先獲得外資回補，亦提供未來股市漲升的強力動能。 黃寶麗指出，泰國通過2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，預計從今年10月起具體實施，每年平均單就投資金額即佔GDP近3％，將帶動如地產、水泥等產業的企業獲利，美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26％，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現空間。 印度方面，元大寶來印度基金經理人林志映表示，每年6∼10月為印度雨季，目前降雨情況已優於預期，未來3個月的降雨情況仍抱持樂觀，將優於過去5年降雨狀況。 由於印度人口有五成是農民，而農作物生產對於GDP的貢獻達20％，降雨情況良好將使得農作物收成情況佳，農民所得也可優於預期。 他指出，印度通膨可望改善，以及下半年財政支出將呈擴張的情況下，預期印度股市仍可望呈現震盪向上格局，今年底前有機會挑戰2010年11月所創下的高點21,108點。 俄羅斯方面，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，伴隨OPEC減產及美國經濟展望轉佳，近期國際油價回穩走升，帶動俄羅斯股市展開反彈，近1月上漲逾5％。 依經驗來看，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，由於能源占俄羅斯出口2/3比重，財政收入有一半來自原油，因此，國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能。 他指出，隨著國際油價將維持高檔震盪格局，俄股下半年表現有機會優於上半年。 ---------------下一則--------------- 印度看俏 陸股保守2013-08-01 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 時序進入8月，法人表示現階段投資策略應該注重「趨吉避凶」原則，觀察近10年每年8月全球主要股市平均月漲幅表現，以印度1.67％、泰國1.63％、澳洲1.32％、巴西1.11％、俄羅斯1.09％表現最佳；相反的希臘-2.52％、中國-2.3％、印尼-2.17％、新加坡-2.14％、德國-1.86％，則是投資人要盡量避免的區域。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度存在不確定性，但印度股市可選標的廣度大，選股可留意受惠匯率貶值之出口型產業。 產業方面，當前油價相對高檔、原物料價格平穩，印度通膨略有增溫之虞，但仍可控制，產業仍有投資機會。消費產業維持穩健增長，部份產業如食品相關，中長期成長展望穩健；而整體生醫產業獲利能力優，加上財報旺季將至，生醫產業能見度及成長性相對較高。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度政府已實行中長期結構改善政策，包括開放外資直接投資，財政與經常帳雙赤字也持續改善，7月以來印度盧比也在央行政策干預後止貶回升，顯示過往遭人詬病的政策效能已改善，預期待投資信心回升後，外資仍將逢低回流。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國股市是近年的投資熱點，金融海嘯後累積漲幅翻了雙倍，主要反應其內需消費的成長、基礎建設的帶動的新商機，股市出現「評價面提升」效應，而企業獲利是支撐股市後市關鍵。 反觀陸股，8月宜保守看待，以期第4季的反彈契機，元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，近日在陸股修正過程中，中國外匯局火速放行9億美元QFII資金、以及92億人民幣RQFII額度，不難理解在調整舊經濟問題同時，也藉此引導法人資金進行「撈底」的結構調整。 ---------------下一則--------------- 過去十年經驗…印度泰股 8月最強勢2013/08/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 8月全球股市多半休養生息，據統計，過去十年來，8月以印度及泰國表現最強，希臘及中國則比較弱勢。基金業者認為，市場前景不明時，短線宜採取「趨吉避凶」的原則。 印度、印尼基金7月表現均不佳，但據彭博資訊統計，十年來，每年8月全球主要股市平均以印度1.67%漲幅最優，泰國1.63%的漲幅居次，其他如澳洲、巴西及俄羅斯也都有1%以上漲幅；相反的，十年來，希臘、中國、印尼、新加坡在8月的月跌幅都超過2%，表現殿後。 今年以來，泰國及澳洲仍然表現不錯，但巴西及俄羅斯就慘了。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 周四利率決策 美英歐央行料不動 經濟成長率就業數據牽動Fed動向2013年07月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國、英國與歐洲央行將於台北時間本周四接力公布最新利率決策。除了3大央行的最新決議外，市場還將關注同日公布的製造業數據，以檢視各國復甦動力，加上美國本周還有第2季經濟成長率、7月就業數據等重量級經濟數據公布，都將成為投資人評估未來景氣與Fed可能動向的依據。 市場普遍預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在內的3大央行都將按兵不動，靜觀最新經濟狀況變化，因此投資人勢將更密切關注近來公布的經濟數據，以猜測央行的下一步可能措施。 Jefferies首席金融經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）說：「由於Fed不可能採取任何行動，比起這次的例會，投資人必須關注經濟成長率與就業數據，才能夠更清楚解讀Fed的可能動向。」 Fed聲明將影響美股 Wells Capital Management首席投資策略師鮑爾森（Jim Paulsen）說：「如果就業人口增加個25萬人，可以料想得到Fed可能的（減碼）動作；不過如果就業人口只增加10萬人，也可以猜測到Fed可能的下一步。」 部分分析師也警告，Fed會後聲明的措辭，若有稍許變動，仍可能挑動投資人敏感神經，引發股市強烈反應。 Cozad Asset Management投資組合經理伊凡斯（Bryan Evans）說：「Fed不必多說，就可以輕易嚇壞或鼓動投資人；Fed動向向來都能導致市場的激烈反應。」 里奇蒙Fed總裁萊克（Jeffrey Lacker）呼籲，Fed必須儘快結束購債計劃，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）結束「近在眼前」。萊克說：「通膨率相對較低，美國失業率下滑速度也快於預期，這些因素都足以促使Fed開始減碼。」 柏南克接班人受矚目 Fed的QE減碼、退場動向，牽動市場情緒，投資人對Fed下屆主席人選的關注程度也逐漸攀升。美國總統歐巴馬（Barack Obama）在接受《紐約時報》專訪時透露，接替Fed現任主席柏南克（Ben Bernanke）的人選範圍已經縮小到「幾個特定的傑出候選人」，未來幾個月內，他將公布人選名單。 歐巴馬希望未來的Fed主席能致力於協助美國經濟實現成長，而非僅關注於控制通膨與確保市場穩定等抽象工作上。 ---------------下一則--------------- 美元資產 錢途看好2013/08/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）終究將退場，美元走強，美元資產也受歡迎。基金業者認為，投資人可以依自己屬性，布局美國小型股、生技股、高科技、美國高收益債券等基金，來搭上美國股債匯市的行情。 美國股市居高不下，道瓊、標準普爾（S&P）500種股價指數及那斯達克（Nasdaq）等三大指數7月單月漲幅介於4.12%~6.64%之間，創近三年最高，美銀美林美國高收益債指數也有1.88%的漲幅。 富蘭克林投顧表示，統計1995年到2000年前一波美元多頭期間，美國股債雙漲。對照這一波漲幅，預期美元資產還有一波漲勢可期。而且，現階段美國坐擁兩強三多的優勢加持，即「經濟強」、「美元強」，以及「資金多」、「獲利多」、「機會多」。 即使S&P 500指數來到歷史高檔，但富蘭克林投顧指出，美股本益比仍只有15至16倍水準，在合理水位。美國經濟復甦，將帶動企業獲利增長，預期美國股市多頭行情還大有可為，建議空手者逢近期震盪積極加碼。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨也認為，美股雖已進入歷史新高，但股價本益比與歷史均值相比仍屬合理，而且無論從經濟復甦、企業獲利、匯率優勢或資金流向等面向來看，都勝過歐洲、日本、英國等已開發國家。 富蘭克林投顧建議，投資人應持續提高美元資產的配置，並依照個人的風險屬性，選擇美國股債相關產品。 ---------------下一則--------------- 美元資產長望樂觀 鎖定新4力2013-08-02 01:57工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會利率會議後聲明並未釋出更多量化寬鬆政策退場訊息，但顯示美經濟不僅能抵禦財政緊縮衝擊，下半年已有轉強趨勢，展現續航力、爆發力、成長力、趨勢力的「新4力」，法人建議布局美國高收益債、平衡型基金、中小型股票基金、生技基金。 富蘭克林證券投顧表示，美國最新公佈第2季經濟成長率初值1.7％，高於市場預期，ADP公佈7月民間企業新增雇用20萬人，創今年最大增長，顯示美經濟不僅能抵禦財政緊縮衝擊，下半年已有轉強趨勢。 7月累計道瓊、史坦普500指數及那斯達克三大指數月線漲幅介於4.12％至6.64％之間，創近3年最佳7月表現，至於美銀美林美國高收益債指數月線揚升1.88％。 富蘭克林證券投顧認為，後QE時代投資主軸，應鎖定美國新4力，即現階段美國坐擁的經濟強、美元強、資金多、獲利多、機會多兩強三多優勢加持下，成就續航力、爆發力、成長力、趨勢力的的新4力。 富蘭克林坦伯頓基金集團總裁暨執行長、現任美國投資公司協會（ICI）主席葛列格．強森（Greg Johnson）指出，目前全球基金管理業發展相當活躍，全球基金資產規模自去年底的26.84兆美元攀升至27.86兆美元、創下新高。 增加的1兆美元中，近8成來自股票型基金；富蘭克林坦伯頓基金集團過去3年持續提醒投資人「Time To Take Stock提高股票比重」的重要，並建議投資人透過短天期債防範利率上揚風險，透過股債均衡配置長期布局。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅分析，受惠大型生技公司在C肝及多發性硬化症藥品的突破，過去兩年許多生技公司出現研發生產率的轉折契機，財報由虧轉盈且獲利預估還有很大的成長空間，預期未來幾年眾多新產品審核及併購活動活動，將支撐生技產業延續漲勢。 瀚亞投資強調，美國中小型企業較40％獲利來自海外的大型股，更受惠美國經濟復甦。根據Morning的統計與分類，美國中、小型股票基金的平均漲幅都在13％以上，以大型股為主的S&P 500指數漲幅則為8.51％，連帶也讓美國大型股基金的平均績效來到9％附近，顯示現在布局美股，選股很重要，應以中小型優先。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，下半年全球總體經濟仍維持緩步成長格局，美國市場在製造業景氣復甦帶動，加上就業市場持續改善，可望帶動風險性資產下半年表現。 他指出，股票市場偏低的評價加上高股息率，仍具投資吸引力，因此下半年建議採取「股優於債」模式，加碼股票。 ---------------下一則---------------
專家建議 可母子基金投資2013-08-02 01:57 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據7月發布的宏利投資者意向指數，台灣投資者平均持有達約20個月薪資的閒置資金，若以主計處公布的平均薪資5萬換算，閒置資金額度至少有約新台幣100萬元。 法人建議，可用母基金與子基金策略，母基金以保守型或穩健型基金為主，以提供長期穩定收益，子基金則以成長型與積極型基金為主來爭取較高報酬。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，這些閒置資金有些人可能考慮單筆投資，但是單筆投資則適合資金較多、有投資經驗且能判斷進出時機點的人，一般人可採用母子基金投資方式做好核心、衛星的配置。 鄭安佑說明，以宏利投信Smart子母雙利投資計畫為例，最低投資金額就是100萬元，本金會先投入波動較小的母基金中，之後依可再約定轉申購日期與金額，按月將部份母基金資金轉申購子基金，子基金可有1∼5檔，每一檔子基金的最低投資金額為新台幣1萬元。 鄭安佑指出，這樣一來，不但能利用母基金創造穩定的收益，更可利用子基金建立更有彈性的資產配置，在股市多頭時，也才有機會創造較高的報酬。 在母子基金的配置上，德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，核心仍建議要以債券為核心，但債券應採取多元券種策略，適度配置在美國公債及其他優質公債以作為避險之用，但適度配置在投資級債與風險性債券，以多元收益策略的全球債或是組合債仍是投資市場的核心主流。 至於衛星配置，則可放在風險性較高的平衡基金，特別是能夠充分掌握日股再起題材的東方平衡式基金，是把股票適度納入投資組合之中，進可攻、退可守的較佳作法。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，目前建議以高收益債券作為核心部位，但傾向挑選基金持有結構較單純的標的，避免內含新興市場部位的高收益債券基金。 由於相對於美國，歐洲央行（ECB）態度更趨寬鬆，將有利於債券走勢。 張俊逸建議可增加歐洲債券部位，加上著眼股市展望有機會隨著經濟數據轉佳而受惠，也將在歐美股市修正期間加碼可轉債部位，以提升獲利機會，並降低利率風險。 ---------------下一則--------------- 月配息再投資 債券基金錢滾錢2013年08月02日【劉煥彥╱台北報導】 摩根投信推出「息積金」投資平台，將債券基金的月配息，每月自動轉投資股票基金，使投資人能以1筆金額兼顧債券及股票資產，不僅是國內投信界創舉，也是投信業者進一步提升傳統基金投資績效的最新設計。 兼顧債券股票資產 摩根投信執行董事邱亮士昨天表示，近幾年國人熱捧月配息債券基金，但是與其閒置每月配息金額或花掉，不如拿來再投資，且今年適逢美國聯準會宣示將縮小量化寬鬆規模，股優於債的形勢愈趨明顯，部分投資人鑒於全球經濟復甦不夠明確，對直接轉進股票基金仍有疑慮，「息積金」設計恰好可滿足現階段投資人需求。 邱亮士說明，摩根息積金申購門檻是50萬元，可選擇摩根亞洲總合高收益債券基金等3檔月配型債券基金，再投資基金則可選擇摩根亞洲基金等3檔股票基金，且只要配息基金投資達3年就免手續費。 投資門檻50萬較高 投信同業認為，摩根投信設計確有獨到之處，惟投資門檻50萬元可能非一般上班族能負擔，但對中上階層投資人倒不是問題。 事實上，投信業行之有年的提升基金投資效益概念是子母基金，就是在母基金達到設定的投資收益後，將資本利得轉投資其他穩健或保守型基金，包括滙豐中華投信的「iSuper動態超能投資計劃」、復華投信的「好利High定時定額」及永豐投信的「效率投資法」都是。 【蘋果小辭典】息積金 「息積金」投資機制是將國人近年青睞的月配息債券型基金，以配息再投資的機制，把每月配息金額自動投資至股票型基金，等於每個月為投資人多養1檔基金，追求更高資金運用效率，且自然達成同時配置債券及股票資產的目標，可說是第3代的股債平衡投資方式。 ---------------下一則--------------- 息積金 新股債平衡投資術2013-08-02 01:57工商時報記者陳欣文�台北報導 即將進入後QE時代，市場面臨風險胃納重新啟動（Re-Risking）調整過程，有投信業者首創「息積金」投資機制，讓投資人可保有目前最愛的月配息債券基金，且更進一步活化配息，將配息金額自動每月投資至股票基金。透過配息再投資的機制，每月多養一檔基金，追求更高的資金效率。 摩根投信執行董事邱亮士表示，近年月配息型基金熱銷，目前投信業界整體約2兆的債券基金規模中，有7成都是配息基金，粗估每月配出的債息就高達60億元；但若每月配息閒置在銀行或無感花掉，其實相當可惜。 邱亮士指出，「息積金」是台灣資產管理界的創舉，從廣受歡迎的「配息機制」切入，並結合國人最常使用的「定期投資法」，讓投資人以一筆資金，就可購入一檔低波動的「債券配息基金」，並將每月配出來的現金自動定期投資另一檔「股票基金」參與潛力市場的成長。 息積金可說是最新一代的股債平衡投資術。邱亮士分析，股票和債券一向是資產配置的兩大重點資產，也是分散投資組合風險的關鍵。 早年第一代的傳統平衡基金，由經理人幫投資人挑選股債配置比例；去年起廣受歡迎的多重資產資金，在資產組合中納入更多元收益來源，如REITs、可轉債等標的，可說是第二代的資產配置產品，高度具備收益概念，獲得投資人高度認同。 邱亮士認為，「息積金」可說是第三代股債平衡新機制，讓投資人不用再拿出新錢，就可透過月配息基金的每月現金配息，持續小額且定期投資股票型基金，以新平衡投 資觀念，讓配息投資生生不息，更可掌握當前景氣微溫復甦之際的股債投資契機。 德盛安聯PIMCO美國股票增基產品經理鄧漢翔指出，聯準會重申持續購債，對股、債後市均有利，但此時建議應做好資產配置，並採取「整體偏防禦、選擇性積極」的多元配置策略，以平衡基金介入是相當不錯的方式，用多元找「收益」的債券穩住核心、並戰略性配置在能「成長」的題材，以股債平衡方式配置，才能兼顧成長與收益。 ---------------下一則--------------- 「息積金」搶市 股債穩穩賺2013/08/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 進入後量化寬鬆（QE）時代，投資人對股、債配置感到猶豫，摩根投信昨（1）日宣布推出「息積金」投資機制，讓投資人保有月配息債券基金外，透過配息再投資的機制，每月多養一檔股票基金，提高資金效率，且自然達成債券、股票資產配置目標。 摩根投信執行董事邱亮士指出，「息積金」從國人偏好的「配息機制」切入，並結合國人最常使用的「定期投資法」，讓投資人以一筆資金，就可購入一檔低波動的「債券配息基金」，並將每月來的現金自動定期投資另一檔「股票基金」，參與潛力市場的成長。 邱亮士分析，股、債一向是資產配置的重點，也是分散投資組合風險的關鍵。 早年第一代的傳統平衡基金，由經理人幫投資人決定股債配置比例。 去年起廣受歡迎的多重資產資金，在資產組合中納入REITs、可轉債等多重收益標的，這是第二代的資產配置產品，具備高收益概念，獲得投資人高度認同。 邱亮士認為，「息積金」是第三代股債平衡機制，讓投資人不用再拿出新錢，即可透過月配息基金的每月現金配息，持續小額且定期投資股票型基金，讓配息投資生生不息，掌握目前景氣微溫復甦之際的股債投資契機。 摩根資產管理董事總經理石恬華指出，摩根的發展策略重視建立多元產品線，至今的成績證明策略是成功。 截至今年5月底，摩根資產管理在台管理總資產規模，不但在股票部位保持第一，債券規模歷經三年多發展後，也衝上業界前五名；此外，多重資產類型基金的市占率也拿下第一。 ……………………………………… 「息積金」三大優勢 幫你錢滾錢2013/08/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金融海嘯之後，國內投資人偏好高收益配息基金。依照投信投顧公會統計，境內、外固定收益基金基金規模約有新台幣2兆元，其中，有六至七成為配息基金。 摩根投信執行董事邱亮士指出，「息積金」有三大優勢，一是，投資人不必提撥額外資金，就可在投資組合中新增一檔股票基金；二是，將現金配息拿來再投資，有機會爭取到額外報酬，提高資金收益；三是只要用一筆資金，就能完成股債資產配置，一方面用波動較低的配息基金做累積，另一方面透過較具成長潛力的股票基金來滾動財富。 摩根投信執行董事邱亮士指出，「息積金」有三大優勢，一是，投資人不必提撥額外資金，就可在投資組合中新增一檔股票基金；二是，將現金配息拿來再投資，有機會爭取到額外報酬，提高資金收益；三是只要用一筆資金，就能完成股債資產配置，一方面用波動較低的配息基金做累積，另一方面透過較具成長潛力的股票基金來滾動財富。 ---------------下一則--------------- 美QE不變 股債吞定心丸2013/08/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會公開市場操作委員會（FOMC）會後指出，將維持每月購買850億美元債券政策不變，直至美國就業市場好轉，市場解讀，聯準會的鴿派言論有利市場。 德盛安聯PIMCO美國股票增基產品經理鄧漢翔建議，美國量化寬鬆（QE）退場議題，左右全球金融市場，聯準會的聲明雖無新意，但重申持續購債，對股、債後市均有利。 鄧漢翔表示，此時宜做好資產配置，採取「整體偏防禦、選擇性積極」的多元配置策略，以平衡基金介入是不錯的方式，用找具「收益」的債券穩住核心，並戰略性配置在能「成長」的題材，以股債平衡配置兼顧成長與收益。 柏瑞投信指出，QE雖可能延至12月退場，不過，QE退場已成定局，投資人現階段應該著重，如何在QE退場風險下，找到好的投資契機。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，高息債券在這波公債殖利率大幅飆升後，浮現買點，以JP Morgan新興市場企業債券指數為例，過去十年來指數修正幅度超過5%，共有四次，而在修正過後一年內，指數的報酬反彈表現皆超過10%。 新興市場高收益債殖利率達7.7%，在全球低利率的環境下，相對具投資吸引力。朱挺豪建議，投資人可趁市場波動之際逢低布局，掌握新興企業債券反彈契機，但也需注意潛在的波動風險。 整體而言，柏瑞投信指出，在股票部分，看好成熟市場，如美、日股，新興市場看好中小型股票，債券則看好美國高收益與新興企業債、高收益債。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，聯準會會後聲明了無新意，維持現行QE購債步調及極低利率政策不變，QE退場時間點仍取決於就業數據強度，並不代表QE政策不退場，再者，市場已充份反應QE退場預期，根據市場調查，近七成專業投資人預期，QE會在今年底前退場。 但即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產之意，加上通膨壓力偏低，基準利率亦無短期調升的壓力，美國將維持在負實質利率的寬鬆環境。 ---------------下一則--------------- 油價漲 俄、東歐飄香2013-08-02 01:57 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期原油價格上漲，資金開始重新回到俄羅斯和東歐，使得俄股和東歐股市明顯出現漲升，但接下來俄股的利多看俄羅斯央行是否會降息，法人表示，俄羅斯可望降息刺激經濟，就算油價原地踏步，俄羅斯和東歐還是有機會續彈升。 受到埃及政局緊張與美國景氣回升，國際油價7月每桶已站上百美元，摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，油價上漲帶動俄股由黑翻紅，國際資金對歐非中東也轉賣為買，成為7月以來唯一吸金的新興區域。 依據美銀美林（BOA Merrill Lynch）7月16日公布的最新全球基金經理人調查（Global Fund Manager Survey），預期未來基金經理人最想加碼的新興市場，以俄羅斯最受青睞，土耳其名列第4。 從經驗來看，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，白祐夫分析，由於能源佔俄羅斯出口2/3比重，財政收入有一半來自原油，因此國際油價上漲，將挹注俄羅斯經濟動能，並帶動股市水漲船高。 他指出，隨用油旺季來臨，國際油價將維持高檔震盪格局，俄股下半年表現有機會優於上半年，歐非中東股市表現也不會太差。 保德信大俄羅斯基金經理人林如惠指出，俄羅斯近期經濟降溫，預期通貨膨脹逐步走緩，央行可望進一步降息，若今年油價可維持在高檔震盪，俄羅斯股價也會具支撐；整體東歐股市本益比已來到相對低檔，短線利空多已反應。 白祐夫指出，歐非中東近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，且大部分國家財政及經常賬盈餘相當豐厚，並蘊藏豐富資源，但因發展相對較晚，目前股市市值卻僅占全球比重偏低，預期將吸引更多資金流入。 除了俄羅斯有降息利多外，林如惠說，俄羅斯中產階級興起與政府改革將可望帶動俄羅斯及新興東歐經濟與股市表現，但仍建議投資人以定期定額方式介入較佳。 ---------------下一則--------------- 生技黃金基金 績效正點2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 產業基金7月績效大反攻，且以黃金基金及生技基金表現最佳，單月漲幅逾一成。如果以今年來看，黃金基金跌幅仍高達36%以上，生技基金則是大漲四成，兩者報酬率相差高達六成。 近期受到美股轉強帶動，生技醫療類股重拾多頭攻勢，NBI那斯達克生技指數突破2,000點大關後持續攀高，MSCI全球醫療保健指數也來到今年5月22日高點157點。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受產業基本面強勁，加以資金回流成熟股市帶動，生技醫療產業傳統旺季效應提早發酵，而緊接著8月下旬又將進入醫學年會密集召開期、年底前預計將陸續針對12項重點新藥進行上市審核，全球生技醫療類股熱度料有機會一路延續至年底。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大基本面利空，指數未來仍有想像空間，可望延續長線多頭格局。 群益安家基金經理人沈宏達表示，從市場動態來看，今年美國新掛牌的生技公司總籌資金額高達17億美元，超過2010 加上2011年的總和，顯示產業正處彭博發展階段。預期在人口老化趨勢明顯，為生技醫療產業提供長線支撐，近期可多留意高階醫材部分。 在黃金產業部分，復華全球原物料基金經理人陳亭安表示，第3季因進入用油旺季，預期仍以原油表現相對較佳，工業金屬、穀物等原物料分項受大陸經濟仍未明顯復甦，以及產出增加下，表現可能相對較落後。 陳亭安指出，金價近期因跌深出現反彈，黃金貴金屬基金跟著受惠，不過仍須留意未來美國經濟若好轉，美國聯準會縮減量化寬鬆規模，資金可能回流美國，使美元走強，對黃金等貴金屬報價仍具有關鍵性影響。 ---------------下一則--------------- 生技7月旺 可長抱2013-08-02 01:57工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球金融市場6月觸底反彈，7月再隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，以國內投信發行的638檔基金為例，7月整體平均報酬率2.21％，538檔基金正報酬，占所有基金比重約91％，表現最佳的前10強，單月報酬率更近1成以上。 就類型來看，7月10強基金分布在各類型，包括生技、平衡、黃金與世礦、科技，以及台股中概基金均有上榜，但若把今年以來的表現納入考量，拉長時間，可發現生技續旺，但黃金與世礦等資源相關基金只是跌深反彈。 據理柏統計今年以來的表現，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率達45％，但金礦基金今年來報酬率還虧損25％以上，雖然7月大反彈，距離收復跌幅，仍有一段路要走。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大基本面利空，指數未來仍有想像空間，可望延續長線多頭格局。 傅子平指出，投資生技產業較大風險在於美國食品藥物管理局（FDA）的審藥態度，如果有暢銷藥物因副作用而被下架並且新增臨床規範，是投資生技面對最大的風險，但目前FDA審藥態度未變，加上專利斷崖在2015年進入另一波高峰，生技產業購併題材仍將延續，並推高中小型生技股評價。 瑞銀投信研究部張繼文表示，受惠於過去一年陸續有新藥上市，帶來營收以及獲利加速成長，大型生技業者的財報普遍預計會有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 美元資產 錢途看好2013/08/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）終究將退場，美元走強，美元資產也受歡迎。基金業者認為，投資人可以依自己屬性，布局美國小型股、生技股、高科技、美國高收益債券等基金，來搭上美國股債匯市的行情。 美國股市居高不下，道瓊、標準普爾（S&P）500種股價指數及那斯達克（Nasdaq）等三大指數7月單月漲幅介於4.12%~6.64%之間，創近三年最高，美銀美林美國高收益債指數也有1.88%的漲幅。 富蘭克林投顧表示，統計1995年到2000年前一波美元多頭期間，美國股債雙漲。對照這一波漲幅，預期美元資產還有一波漲勢可期。而且，現階段美國坐擁兩強三多的優勢加持，即「經濟強」、「美元強」，以及「資金多」、「獲利多」、「機會多」。 即使S&P 500指數來到歷史高檔，但富蘭克林投顧指出，美股本益比仍只有15至16倍水準，在合理水位。美國經濟復甦，將帶動企業獲利增長，預期美國股市多頭行情還大有可為，建議空手者逢近期震盪積極加碼。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨也認為，美股雖已進入歷史新高，但股價本益比與歷史均值相比仍屬合理，而且無論從經濟復甦、企業獲利、匯率優勢或資金流向等面向來看，都勝過歐洲、日本、英國等已開發國家。 富蘭克林投顧建議，投資人應持續提高美元資產的配置，並依照個人的風險屬性，選擇美國股債相關產品。 ---------------下一則--------------- 美元資產長望樂觀 鎖定新4力2013-08-02 01:57工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會利率會議後聲明並未釋出更多量化寬鬆政策退場訊息，但顯示美經濟不僅能抵禦財政緊縮衝擊，下半年已有轉強趨勢，展現續航力、爆發力、成長力、趨勢力的「新4力」，法人建議布局美國高收益債、平衡型基金、中小型股票基金、生技基金。 富蘭克林證券投顧表示，美國最新公佈第2季經濟成長率初值1.7％，高於市場預期，ADP公佈7月民間企業新增雇用20萬人，創今年最大增長，顯示美經濟不僅能抵禦財政緊縮衝擊，下半年已有轉強趨勢。 7月累計道瓊、史坦普500指數及那斯達克三大指數月線漲幅介於4.12％至6.64％之間，創近3年最佳7月表現，至於美銀美林美國高收益債指數月線揚升1.88％。 富蘭克林證券投顧認為，後QE時代投資主軸，應鎖定美國新4力，即現階段美國坐擁的經濟強、美元強、資金多、獲利多、機會多兩強三多優勢加持下，成就續航力、爆發力、成長力、趨勢力的的新4力。 富蘭克林坦伯頓基金集團總裁暨執行長、現任美國投資公司協會（ICI）主席葛列格．強森（Greg Johnson）指出，目前全球基金管理業發展相當活躍，全球基金資產規模自去年底的26.84兆美元攀升至27.86兆美元、創下新高。 增加的1兆美元中，近8成來自股票型基金；富蘭克林坦伯頓基金集團過去3年持續提醒投資人「Time To Take Stock提高股票比重」的重要，並建議投資人透過短天期債防範利率上揚風險，透過股債均衡配置長期布局。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅分析，受惠大型生技公司在C肝及多發性硬化症藥品的突破，過去兩年許多生技公司出現研發生產率的轉折契機，財報由虧轉盈且獲利預估還有很大的成長空間，預期未來幾年眾多新產品審核及併購活動活動，將支撐生技產業延續漲勢。 瀚亞投資強調，美國中小型企業較40％獲利來自海外的大型股，更受惠美國經濟復甦。根據Morning的統計與分類，美國中、小型股票基金的平均漲幅都在13％以上，以大型股為主的S&P 500指數漲幅則為8.51％，連帶也讓美國大型股基金的平均績效來到9％附近，顯示現在布局美股，選股很重要，應以中小型優先。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，下半年全球總體經濟仍維持緩步成長格局，美國市場在製造業景氣復甦帶動，加上就業市場持續改善，可望帶動風險性資產下半年表現。 他指出，股票市場偏低的評價加上高股息率，仍具投資吸引力，因此下半年建議採取「股優於債」模式，加碼股票。 ---------------下一則--------------- 7月製造業PMI 我回落 中國走升 未來6個月前景台廠保守 成長要靠急單2013年08月02日【陳瑩欣、王秋燕╱綜合報導】 受到廠商對未來6個月前景看法保守、人力雇用與原物料存貨指數均下滑等影響，中經院昨宣布7月台灣製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）為52.6，為連4月下滑，中經院院長吳中書說：「經濟雖屬成長，但速度趨緩。」 吳中書表示，今年經濟成長率應可保2%，廠商反應淡季不淡，旺季卻不旺的疑慮仍在，對未來6個月景氣看法轉趨審慎樂觀，下半年製造業實際表現仍要看是否有急單。 滙豐中國PMI下滑 相較於台灣PMI續走緩，中國物流與採購聯合會、國家統計局昨公布7月中國製造業PMI達50.3，較6月50.1上升，未如經濟學家預期降至象徵景氣萎縮的50以下，淡化走疲疑慮。 從7月中國製造業PMI的12個分項指數來看，與6月相比，僅產成品庫存和供應商配送時間下降，其餘各主要指數有不同程度回升。 惟不同於中國官方數據，滙豐公布7月中國製造業PMI終值降至47.7，6月終值為48.2，7月新訂單總量創11個月最大降幅。滙豐控股首席經濟學家屈宏斌指出，內需和外需疲軟，製造業成長放緩，繼續拖累就業市場。 以台灣PMI相關數據組成的5項指標中，7月新增訂單數量、生產數量和人力雇用數量與原物料存貨水準仍有50以上水準，惟供應商交貨時間由6月的上升轉為下降，各產業中僅電力暨機械設備產業指數跌至44.6，中斷連續7個月的擴張趨勢。 吳中書表示，本次接受調查的製造業廠商共262家，受訪業者對未來6個月景氣感覺樂觀的指數為51，較上月下滑0.7個百分點，雖還在擴張階段，但自從今年2月以來相關指數逐漸滑落中，顯示經濟成長力道不如預期。 巴克萊砍我成長率 受到上半年經濟成長表現不如預期影響，巴克萊昨也公告今年經濟成長率預估值為2.2%，為今年來第2次下修，巴克萊資深經濟學家梁偉豪指出，台灣下半年將受惠於電子產業復甦，經濟成長前景仍可期。 梁偉豪分析，台灣經濟成長動能主要來自外部需求，由於智慧手機和半導體出貨續成長，出口成長率呈現上升情形。內需方面，則因中國觀光客數量增加，成長穩健。惟投資成長趨緩，顯示企業對於全球經濟復甦看法依舊審慎。 ---------------下一則--------------- 7月製造業PMI 連4跌2013-08-02 02:03 中國時報 洪凱音�台北報導 中華經濟研究院昨公布7月台灣製造業採購經理人(PMI)指數為52.6，雖然仍在代表景氣擴張的50以上，但已連續4個月下滑；中華經濟研究院長吳中書表示，國內經濟仍處在復甦階段，但是復甦力道有趨緩現象。 根據中經院資料顯示，7月台灣製造業採購經理人指數組成的5項指標中，供應商交貨時間呈現收縮，顯示廠商態度保守，對市場動能有疑慮、動作謹慎，影響成長力道；其餘指標如原物料存貨、生產數量、人力雇用數量和新增訂單等，仍維持擴張。 對於下半年的經濟表現，中經院表示，密切關注第4季平板、手機新產品上市後，是否可以拉抬出新景象；吳中書則認為，目前斷定下半年狀況還太早，但7月廠商對未來半年景氣持「審慎樂觀」態度，可以看出下半年的景氣動能比上半年強勁。 吳中書認為，雖然經濟復甦力道緩慢，若內需市場的餅如做大、拉抬經濟，全年經濟成長率仍可維持2％以上。 ---------------下一則--------------- 台PMI連4跌 逼近50臨界點2013-08-02 01:57 工商時報 記者陳碧芬、實習記者許奕湉�台北報導 中華經濟研究院昨（1）日公布7月台灣製造業PMI為52.6，雖然連續5個月處於代表擴張的50以上，但指數連續4個月下滑，並逐步接近50的臨界點。 中經院長中書表示，全球供應普遍過剩、廠商庫存增加，製造業對景氣的能見度僅1∼2個月，一有動靜急於搶料，對未來6個月景氣看法相對保守。 吳中書強調，傳統7、8、9月是製造業旺季，因此接下去2個月的PMI變動非常重要，今年至今沒有強勁的景氣表現，部分廠商相當看好蘋果新品帶動的消費表現，若蘋果議題能在第4季初就發酵，相關廠商將以急單處理，緊急備料，可望帶動台灣PMI呈現「緩步盤旋、蓄勢待發」。 7月臺灣製造業PMI為52.6、較6月下跌1個百分點，中經院指出，全體受訪企業的新增訂單數量與生產數量2項指數，已分別連續9個月與5個月呈現擴張，且指數各較6月上揚1.2與0.3個百分點，達52.6％與55.8％。 吳中書分析，PMI相對趨勢，表示目前經濟處於復甦期，惟動能趨緩，力道疲弱。 中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙認為，整體上雖然已連續8個月看好未來半年的景氣狀況，但看好的企業家數，卻連續5個月遞減，7月指數續跌0.7個百分點來到51％。 就六大產業的個別PMI表現，中經院指出，電力暨機械設備產業為44.6％，中斷連續7個月的擴張走勢，轉為緊縮，其餘五大產業均呈擴張。 中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫表示，目前業別發展相差明顯，少數產業如電子、食品業預見第4季抱持樂觀態度，大部分的產業則對未來持保守看法。 值得注意的是，台灣製造業主力的電子暨光學產業，7月PMI的擴散出現下降2.5個百分點，陳馨蕙分析，主因來自大陸需求減緩、日圓走貶與東亞國際間競爭激烈等因素。 ---------------下一則--------------- 今年台股基金績效 遠勝大盤2013/08/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，台股近一個月小漲0.57%，今年累計漲幅也僅5.3%，大盤表現平平，台股基金卻繳出亮麗成績單，例如上櫃型台股基金今年平均績效達14.41%，是大盤漲幅的2倍多，其他型台股基金淨值成長13.27%、中小型漲了12.97%。 元大寶來績效基金經理人劉博玄說，今年台股大走「個股行情」，指數未創新高，卻有許多個股創下歷史或波段新高，這也是今年台股基金績效突出，遠勝大盤的主因。 由於大型權值股走勢膠著，預料台股「個股行情」短期內不會落幕，投資人「選股重於大勢」不必太在意指數。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅分析，今年股性活潑的中小型股表現優於權值股，而台股基金持有中小型股比例不低，因此相對較大盤突出。 李俊毅表示，從資金面來看，近期投信法人鎖定腳踏車、紡織、工業電腦等，這些族群漲幅大、占權值低；相對地，占權值較重的PC產業表現欠佳，使得大盤漲勢不如主動操盤的台股基金。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，進入8月後，除了陸續公布7月營收，半年報大戲也將跟著登場，將是接下來影響台股走勢的重要觀察。 針對產業動向，蔡彥正指出，電子中的PC與NB依舊疲弱，智慧型手機與平板仍然是市場亮點；傳產方面，內需為主的食衣住行皆值得留意，除需求持續提升外，原物料價格下滑，有利輪胎與食品股第二季獲利提升。 除此之外，美國景氣復甦，帶動內需以及汽車零組件需求，可以多留意食品、包材、通路、零售、輪胎、車廠、汽車零組件等。 ---------------下一則--------------- 台股基金 績效壓大盤2013/08/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 7月市場震盪，台股小漲0.57%，今年以來漲幅4.63%，儘管指數表現空間不大，但台股基金繳出亮麗成績，各類基金包括平衡基金在內，近一個月及今年來報酬率皆強壓大盤。 投信業者認為，主動式基金的操作上較為靈活，基金經理人順著趨勢調整持股，在選股不選市的策略下，促使今年基金明顯勝過指數。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，今年來台股表現震盪，類股、個股不同調，公司如站在對的產業趨勢上，又搭上新產品或歐美復甦契機，今年來股價有不小的漲幅，成為吸引資金聚焦之處。 蔡彥正表示，美國企業第2季財報表現不錯，目前已公布財報的企業中，盈餘優於市場預期的比例超過七成，營收高於預期者，也有五成以上水準，有利美股續強；台股進入8月後，除了公布7月營收，半年報也將揭露，將是影響台股走勢的關鍵因素。 蔡彥正認為，從近期盤勢來看，7月股市回穩，應有部分資金持續進場，加上除息資金逐漸發放，股市資金活絡程度提升，有助台股表現。 蔡彥正說，蘋果第3季開始備貨，歐美耶誕銷售旺季的加持，預期台股測試築底後，最遲到第4季初，走勢將回升。 針對類股，蔡彥正指出，從產業來看，PC與筆電（NB）依舊疲弱，智慧型手機與平板是市場亮點；傳產方面，內需包括食、衣、住、行，皆值得留意，除需求持續提升外，原物料價格下滑，有利於輪胎及食品股第2季獲利提升。 此外，美國景氣復甦，帶動內需及汽車零組件需求，食品、包材、通路、零售、輪胎、車廠、汽車零組件等，也可留意。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，先前漲多個股近期賣壓湧現，電子股嘗試接棒。 下周進入7月營收密集公布期，市場預期，電子股7月營收整體表現不佳，加上近期法說會釋出的利空訊息，將影響電子股表現。 蔡昀達指出，大盤成交量能下滑，指數將是狹幅區間表現，預估在8,000點到8,300點間震盪，若要突破區間盤整，須待成交量能放大，才有上攻力道。在產業方面，電子業即將進入拉貨期，業績題材加持下，類股可望轉強。 ---------------下一則--------------- 8月進場 傳產股放光2013/08/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 近十年來，台股下半年的傳產類股表現普遍優於電子股，如果在8月進場，到年底前的報酬率，以塑膠、觀光、水泥類股表現最好。基金業者指出，全球經濟逐步復甦，有利台股的多頭走勢。 美國聯邦準備理事會（Fed）重申量化寬鬆（QE）維持彈性，歐美股市持續高檔盤堅，陸股也受惠於政策而反彈，整體外在環境有利，台股也仍在8,000點之上高檔整理。台股人士認為，選股不選市，才是較佳的投資策略。 如果以台股分類指數來看，CMoney統計，近十年來，8月進場到年底前，塑膠類股的漲幅最大，接近4%，其次是觀光及水泥的3%以上。至於電子股，表現不如傳產股。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，台股擁有高度波動性與類股輪動快速等特徵，隨著台灣景氣逐步回暖，股市可望回歸基本面表現。各國經濟數據逐步好轉，加上寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。 鄭亦婷表示，就產業投資觀察，傳產類股可以鎖定中國大陸的消費成長契機。大陸在推動「新四化」後，目前以內需作為經濟成長主力，包括新型工業化、信息化、農業現代化、城鎮化等，都帶來新的投資機會。 鄭亦婷說，大陸的商品零售規模近三年都是雙位數成長，高於經濟成長年增率，又有原物料價格下滑的利多，推升廠商毛利率提升，包括食品、包材、通路及零售產業受惠最直接。 ---------------下一則--------------- 傳產族群 旺到年底2013-08-02 01:57工商時報記者陳欣文�台北報導 時序進入8月，據近10年經驗顯示，台股現在進場布局至年底，如以分類指數來看，塑膠類、觀光類、水泥類、食品類、百貨類、營建類表現最佳，整體而言，傳產表現優於電子，投資人可多留意傳產比重偏高的台股基金。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，台股擁有高度波動性與類股輪動快速等特徵，隨台灣景氣逐步回暖，股市可望回歸基本面表現，全球股市波段上漲後，因總體經濟復甦及企業獲利成長較緩，短期面臨漲多震盪。 但各國經濟數據逐步好轉，加上各國持續寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。在市場資金仍充沛下，包含台股在內的全球金融市場有機會出現一波短多行情。 鄭亦婷表示，就產業投資觀察，傳產類股可以鎖定大陸消費成長契機，民生必需是後續投資不可缺的一環，以內需市場最大的大陸來說，在推動「新四化」後，目前以內需作為經濟成長主力，包括新型工業化、信息化、農業現代化、城鎮化等，都帶來新的投資機會。 此外，大陸商品零售規模近3年都以雙位數成長之姿，高於經濟成長年增率，又有原物料價格下滑的利多，推升廠商毛利率提升，包括食品、包材、通路及零售產業受惠最直接。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期電子股因除權息與財報展望保守，包括權值股、高價股相對疲弱，反觀傳產股多聚焦於內需題材，不易受到國際情勢影響，業績表現較穩定。 葉鴻儒分析，近年傳產股有兩岸紅利題材加持，更加增添未來想像空間，以百貨股為例，除受惠暑假商機，搭配兩岸開放政策，如陸客自由行等利多題材，預期7、8月營收仍可望走高，股價可望進一步表態。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，美股仍持續扮演風險性資產偏好的信心來源，S&P500財報約73％公司高於預期，對市場有正向影響，資金對風險接受逐步墊高，股市評價將緩步上揚。 鍾兆陽認為，第3季電子回補庫存效應值得期待，對能見度較高、緩步復甦的非消費性產業也有很高的信念，科技產業可專注在低價智慧手機、平板、LED照明、伺服器概念、工業電腦、安全監控等。至於傳產，看好輪胎、自行車、成衣、機電、外銷（汽車與房屋相關）、食品耗材和生技醫材等。 ---------------下一則--------------- 澳元 恐成今年最弱勢貨幣2013-08-02 01:57 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 澳洲經濟不振使降息預期升高，摜壓澳元周四盤中跌至3年來低價，今年來已重貶13.8％，在全球主要貨幣中，僅略優於今年來已重貶14％而墊底的南非鍰，而澳元極有可能淪為今年全年的最大輸家。 周四澳元最低觸及0.8926美元，稍後升至0.8956美元，較周三仍重貶近1％，失守0.90美元大關。 紐西蘭元周四對澳元勁揚，因紐國經濟持續展現堅實復甦跡象，紐國央行貨幣政策也偏向緊縮。紐元周四一度觸及0.8928澳元的將近5年來高價，稍後為0.8885澳元，較周三漲0.6％。 中國經濟放緩，殃及澳洲礦業投資熱潮迅速消退，使得澳洲經濟遭到打擊，重創企業信心，推高失業率，美元也恢復強勢，都為澳元帶來沉重下壓。澳元從4月開始急遽下跌。 澳洲央行總裁本周談及澳洲企業信心疲弱且通膨也低，被解讀成是為該行在下周決策會議通過降息來鋪路。 金融市場已反應澳洲央行未來1年將降息2次。市場普遍預期，澳洲央行下周將降息1碼（25個基點），將指標短率從目前的2.75％降至2.5％，再創新低紀錄。 受惠於弱勢澳元，澳洲諸如觀光等產業已開始傳出景氣增溫。不過周四出爐的一項調查，顯示澳洲製造業在7月仍奄奄一息，反映澳元弱勢尚未加持到出口上。 據若干分析師預測，澳元未來幾年還可能再跌約20％。 Smead資本管理公司的執行長暨投資長史密德（Bill Smead）預期，未來2年澳元將下探至0.70美元。 雪梨AMP資本公司的首席經濟學家奧立佛（Shane Oliver）也指出，若商品價格持續下跌，澳元未來幾年可能看到0.70美元的低價。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 將重返榮耀2013/08/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美、中經濟數據報佳音，美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄，也強調量化寬鬆（QE）政策不變，在低利環境下，資金將回流亞股。投信業者指出，在基本面、資金面支撐下，亞股修正過後，將回到上升軌道。 根據觀察，44檔亞洲基金近一個月績效已出現反彈，平均有0.58%，其中，柏瑞亞太高股息、ING亞太高股息、新光亞洲精選、瀚亞亞太基礎建設、日盛大中華、保德信亞太等近一個月報酬率，更勝過MSCI（不含日本）指數的2.29%。 美國民間部門7月就業人口增加20萬人，增數高於市場預期的18.3萬，第2季國內生產毛額（GDP）季增年率初值為1.7%，不但高於第1季的1.1%，也較市場預期高出近一倍，顯示美國經濟成長有加溫之勢。 中國7月官方版製造業採購經理人指數（PMI）上升至50.3，生產經營活動預期指數結束連續三個月下降走勢，顯示未來一季生產活動轉趨樂觀，加上外資7月買超亞洲區較6月積極，在資金面支撐下，亞股後市可望續揚。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，根據Bloomberg統計，7月外資對菲律賓、南韓、台灣及泰國7月皆轉為買超，加上中國PMI顯示製造業轉為擴張階段，陸股走勢回穩，對亞股也有積極幫助。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）指出，美國QE政策可能直到今年底才會調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日幣中長期趨貶效應，導致資金外溢效果，為鄰近亞洲股市挹注流動性，從亞洲（不含日本）基金今年來仍能保持6億美元的淨流入可見一斑。 李鴻斌指出，美國經濟情勢好轉，對於以出口為導向的亞洲亦是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，伴隨中國經濟轉型的波動難免，不過，價值面優勢仍足以吸引資金進駐。 李鴻斌指出，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（P/B）來到1.5倍，較長期平均折價17%，從過去經驗來看，當股價淨值比落在1.3倍至1.7倍時，正報酬機率高達七成，平均漲幅達17%，下半年落後補漲行情值得期待。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，在投資上，最看好利基型產業，包括韓國化學、印度油氣上游與大陸博奕等相關產業，針對大盤而言，儘管早先難免受資金流向影響呈震盪走勢，不過資金有回流亞股的跡象，其中，股市輪漲明顯的東協，也是投資亞股中不可忽視的一塊市場。 ---------------下一則--------------- 陸美報佳音 亞股8月續旺2013-08-02 01:57工商時報記者呂清郎�台北報導 據Bloomberg統計，7月外資買超亞股較6月轉趨積極，菲律賓、南韓、台灣及泰國7月皆轉為買超，法人指出，亞股後市可期，在資金面的支撐下，預期8月亞股可望續揚，看好亞股基金績效。 ADP公布美國民間部門7月就業人口增加20萬人，高於市場預期的18.3萬人，且第2季GDP季增年率初值1.7％，較市場預期高出近1倍，顯示美國經濟成長加溫，法人指出，美國報佳音，也讓外資7月買超亞股比6月積極。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸7月PMI上升至50.3％，生產經營活動預期指數結束連續3個月下降走勢，顯示對未來一季生產活動轉持樂觀態度，尤其外資7月買超亞洲區較6月明顯增加，資金面將支撐亞股8月續揚。 李忠翰分析，7月30日大陸中央政治局會議，釋出穩增長、調結構、促改革，有望加強政策執行力道，將逐步轉趨積極，硬著陸風險降低，並保證在長期經濟結構優化的過程中，短期經濟增長也不至於失速；政策加持下的市場將穩健回升，陸股走穩對亞股是利多，將有助亞股後市表現。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，今年亞洲除了表現最強勁的日本，後市持續受到矚目，其他國家的投資最看好利基型產業，包括韓國化學、印度油氣上游與大陸博奕等相關產業。 對大盤而言，儘管早先難免受資金流向影響呈震盪走勢，但在資金持續寬鬆的環境下，有回流亞股的跡象，其中股市輪漲明顯的東協，也是投資亞股中不可忽視的一塊。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰認為，美國及日本具有經濟與政策的強勢利基，資金回補加碼趨勢成形，帶動股市估值上調，後市表現空間可期。 他指出，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 南韓7月出口回升製造業景氣續萎縮2013-08-02 01:57 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 南韓周四公布7月出口一反6月頹勢，轉而成長，並且增幅大於預期，主因是手機等重點產品外銷增長，以及中、美對韓製品的需求強勁。 然而，匯豐�Markit周四公布的韓國7月製造業採購經理人指數（PMI）卻寫下10個月來新低，主因之一就是外銷新訂單指數萎縮，由此也顯示未來南韓出口仍將面臨海外需求不振的威脅。 另一方面，南韓7月消費者物價指數（CPI）年增率1.4％創5個月來新高，但仍低於韓銀（央行）所訂低標，給予韓銀進一步寬鬆貨幣的空間。 南韓出口雖於6月年減1.0％，但到7月即反彈，達458.41億美元，較去年同期增長2.6％，優於經濟學家預測的年增1.8％。7月進口則年減2.7％，為431.27億美元，因此產生27.13億美元貿易順差。 7月輸出的行動電信裝置總值年增27.3％，記憶晶片輸出額則年增21.8％。7月南韓輸中金額年增14.5％，輸美年增8.5％。 南韓製造業PMI自前月49.4降至47.2，距離景氣興衰分水嶺50.0更遠。其中的外銷新訂單指數由48.6降至47.5，創9個月來新低，是連續第2個月低於50.0。 匯豐經濟學家曼恩（Ronald Man）表示，外銷新訂單萎縮嚴重，以電子產品最為明顯，在韓國政府振興經濟支出即將結束，而外需尚未開始好轉之下，南韓本季經濟成長恐遭抑制。 韓國7月CPI年增1.4％，主因農漁產品、房價和水電瓦斯價格走揚，但略低於經濟學家預測的年增1.5％，且距離韓銀所訂目標區間2.5％至3.5％尚遠。 7月米價年增6.6％，蛋價年增14.3％，而房價及公用事業服務收費年增3.3％。至於不計能源和食物價格的核心CPI，7月呈年增1.5％。 韓銀估南韓今年通膨於下半年加重，通膨率由上半年的1.3％增至2.1％。 ---------------下一則--------------- 東協股市 資金回籠2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI東協指數自6月24日低點以來，已回升超過7%，菲律賓更領頭強勢反彈逾12%，市場似乎漸漸對量化寬鬆（QE）規模縮減疑慮淡去，目前除了印尼之外，東協貨幣已見止貶回升跡象，外資買超有漸回流，預期東協在資金重新回籠後，股市「再啟動」的潛力十足。 外資回補向來是東協股市為正向訊號，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，去年6月希臘退出歐元區疑慮高升，導致外資一度大舉撤離股市，MSCI東協指數重挫逾10%，不過隨著疑慮排除後外資重返東協，從當時低點算起，三個月後指數反彈近20%。 黃寶麗認為，美國聯準會宣布將視經濟情況決定QE時程與購債規模，並重申低利政策基調不變，看好隨市場信心回復，東協強勁的經濟基本面將帶動指數反攻。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，平均上漲超過20%，不過早先的QE退場疑慮，確實帶來衝擊。 蘇士勛指出，即便從過去歷史兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，五年內東協高資產人口成長速度驚人，其中，印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20%，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15%，龐大的新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 根據7月最新IMF預估，今、明兩年東協的國內生產毛額（GDP）成長率分別高達5.6% 、5.7%，區域繁榮經濟可以帶動自身成長動能。 ---------------下一則--------------- 泰國「政盪」 買股時候到了2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 為討論極其敏感的前總理塔信特赦案，泰國總理盈拉宣布從8月1起至10日在大曼谷三個區域實施「國內安全法」，軍隊也將進駐。 由於泰國將進入政治風險期，但根據歷史經驗，政治風險期都是買進泰國股市的時機。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋表示，儘管以目前泰國的狀況不會有大暴動發生，但政治風險明顯升溫必然不利市場信心，甚至有可影響到股市表現。 但根據歷史經驗，政治衝突引發的股市大跌，往往是入市的絕佳機會，若未來股市因動盪而回落至歷史均值的1,300點至1,350點，反而是投資人可以留意的進場時機。 泰國再見示威抗議，拖累泰股連三天回跌，摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，政治情勢不穩的確影響股市短線震盪加劇，不過，此次抗議事件規模並不大，且泰國抗爭頻傳，早已不是新聞，對股市的衝擊實屬短線，昨（1）日泰股已止跌回升。 黃寶麗指出，著眼於泰國亮麗的企業獲利，外資買氣並未降溫，提供未來股市漲升的強力動能。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，政治動盪使得泰國股市7月下旬以來出現一波修正，但目前看來第2季企業財報表現持平，根據美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，加碼標的第二名為泰國，顯見外資仍看好泰國股市表現。 復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，就過去政治事件對泰國股市的影響程度來看，大多屬於短期效應，主導行情的關鍵還是來自基本面與資金動向，由於先前美國量化寬鬆（QE）退場效應，導致資金撤出泰國股市，行情明顯回落，若因非經濟因素使指數下跌，可留意波段布局時點。 ING投信表示，短線泰股難免震盪，惟從過去經驗來看，政治因素造成的低檔也是布局良機，投資人可以採取分批進場或是逢低再加碼方式介入。 ---------------下一則--------------- 外資恐撤印度股市 盧比看貶-自由時報1020802〔編譯盧永山�綜合報導〕 印度成長速度為10年來最慢，高盛建議投資人減持印度股票，外資可能加速撤離印度股市的疑慮，使盧比進一步貶值。 印度央行將印度2013會計年度成長預估由5.7%調降至5.5%，高盛日前將印度股市調降至「減持」，表示資金逆流的潛在風險升高。7月外資從印度股債市撤離30億美元。 市場擔心美國聯準會將縮減購債規模，衝擊印度經常帳赤字，印度盧比近期跌勢深重，印度盧比兌美元7月8日曾跌至61.2125盧比的歷史最低。 ---------------下一則--------------- 歐英利率不動 ECB暗示續鬆2013-08-02 01:57 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 歐、英兩大央行周四在外界預期下，雙雙宣布貨幣決策按兵不動。歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）公開肯定歐元區經濟已走出谷底，但強調低利環境還會維持「一段長時間」。其言語並暗示ECB貨幣政策可能直到2014年都不會緊縮。 ECB周四會後宣布，將基準利率連續第3個月維持在歷史低點0.5％不變。由於近來歐元區經濟有好轉跡象，所以這一結果也早在外界意料之中。 德拉吉在會後記者會上重申7月說法，指出低利率環境將維持「一段長時間」，必要時也不無可能降息。 此舉顯然是在安撫市場，承諾ECB將持續為歐元區經濟復甦提供刺激力道。不過德拉吉仍舊不願說明「一段長時間」的確切意含，只說：「本行貨幣政策立場……將支撐今年下半年及2014年的經濟逐步復甦。」 一般認為，ECB意在保持政策彈性，視乎經濟復甦態勢來隨時調整利率升降。 德拉吉特別指出，近期數據「暫時證實」歐元區經濟可望一如該行預期，從下半年起展開復甦，並持續到明年。同時ECB也預期歐元區通膨將維持低檔，即接近或在2％以下。 德拉吉也警告，歐元區經濟前景仍存在下行風險，包含全球金融市場的不確定性、內外需求低於預期，以及歐元國結構性改革成果不彰等，都有可能為經濟帶來負面影響。 另一方面，在英國央行（BOE）新總裁卡尼（Mark Carney）上任來的第2場貨幣決策會議，該行也持續做出利率維持在歷史低點0.5％、購債規模保持3,750億英鎊不變的決策。 但目前市場所關切的，是BOE貨幣政策委員會（MPC）預定將於下周三（7日），首度公開說明未來貨幣政策「前瞻指引」（forward guidance）的根據。 外界估計，BOE可能會仿照美國聯準會（Fed）的做法，預先聲明以失業率降低作為貨幣政策轉向緊縮的主要先決條件。 ---------------下一則--------------- Fed維持寬鬆政策不變 下屆主席人選 三強鼎立2013年08月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）結束2天聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）後決議維持現有的積極寬鬆貨幣政策，會後聲明稱美國經濟僅溫和成長，並點出通膨率持續低於2%目標不利復甦，意味寬鬆政策仍有維持必要，淡化減碼退場疑慮。 公債殖利率降至2.64% 聯準會將維持每個月850億美元收購公債計劃，預期美國經濟下半年復甦力道將更強，預期今年經濟可望成長2.3%。 市場普遍樂觀解讀聯準會會後聲明，認為聯準會不會輕易、快速縮減寬鬆貨幣政策力度。美國10年期公債殖利率於聯準會發布會後聲明後降到2.64%。 9月擬縮減購債規模 巴克萊經濟學家馬基說：「聯準會7月的會後聲明對於縮減寬鬆貨幣政策的計劃細節多所模糊帶過，預期9月可能較有比較明確的說明，預估9月聯準會就會縮減收購公債規模。」 另一方面，美國總統歐巴馬（Barack Obama）與民主黨國會議員閉門會議上為前財政部長薩默思（Lawrence Summers）先前績效辯護，但他否認外界所傳Fed主席是薩默思與葉倫（Janet Yellen）2選1的局面，言談中並提及聯準會前副主席寇恩（Donald Kohn），使得下屆Fed主席人選又形成三強鼎立。 FOMC會後聲明概要 ●基準利率：維持0~0.25%，失業率高於6.5%、通膨率低於2.5%前維持超低利率 ●資產收購： ◎資產抵押證券每月400億美元 ◎長期美國公債每月450億美元 ◎依據就業與通膨變化增減力度 ●通貨膨脹： ◎持續低於2%目標構成經濟風險 ◎中期可望趨近目標，長期預期穩定 ●美國經濟：上半年緩步復甦，成長受財政政策壓抑 ●就業情況：進一步改善，失業率仍偏高 ●美國房市：持續轉強，房貸利率已見走升 資料來源：美國聯準會官網 ---------------下一則--------------- 美聯準會聲明 鴿派抬頭2013-08-02 01:57 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國聯準會週三發布決策會議聲明，表示美國經濟儘管持續復甦，但依然需要提振，聲明中沒有做出任何有關量化寬鬆（QE）政策未來走向的提示。經濟學家指出，聯準會這次聲明的措辭比以往溫和，立場明顯傾向支持QE的鴿派。 儘管大部分經濟學家仍認為，聯準會最快可能在9月就會開始縮減QE的購債規模，但受此聲明影響，也有一些專家轉而認為聯準會可能會延後縮減QE的時程。 聯準會在聲明中指出，將持續維持每月850億美元的購債措施以加速經濟成長。聯準會並且強調，財政減支正對美國經濟動能造成抑制。聯準會本次會後聲明較以往做出3項顯著的調整，經濟學家因此認為該聲明立場傾向鴿派。 首先、聯準會微幅調降對今年上半年經濟的評估，表示經濟「微幅」（modest）成長，取代去年多數時間使用的「溫和」（moderate）成長措辭。 其次，聯準會提到房屋抵押貸款利率日漸攀升，恐對房市復甦遭成潛在的威脅，顯示聯準會仍擔心房市復甦不穩。 最重要的一點，是聯準會認為通膨有過低風險。聯準會在聲明中表示，「委員會認為通膨率在2％以下目標區，將對經濟造成風險，但委員會也預期，在中期通膨將逐漸朝向目標區。」 美西銀行首席經濟學家安德森認為，聯準會週三的聲明較過去溫和，它既沒有提供任何縮減QE的確切時間表，也無對QE退場機制釋出新的訊息。 聯準會主席柏南克曾在6月決策會議後表示，聯準會將在今年稍後開始縮減購債規模，不過他也強調，這將視經濟是否符合成長加速、失業率持續下降與通膨率回升到2％等條件而定。但綜觀今年上半年經濟情勢，雖然就業市場呈現成長，但經濟復甦動能與通膨都難令人滿意。 ---------------下一則--------------- 金價7月反彈 漲幅7.25%-自由時報1020802〔記者盧冠誠�台北報導〕 連跌3個月的國際金價7月展開反彈，每英兩突破1300美元大關，單月上漲89美元、漲幅為7.25%，但由於今年金市遭遇嚴重空襲，今年來跌幅仍達21%。 有「新末日博士」稱號的美國經濟學家羅比尼（Roubini）本週預測，金價在2015年可能下跌至1000美元。 羅比尼認為，美國聯準會（Fed）不斷推行量化寬鬆（QE），但通貨膨脹並未因此上升，顯示以黃金做為抗通膨的資產投資價值不高，加上全球經濟風險正在逐漸降低，而多數國家實質利率仍維持在相當低的水準，一旦開始升息，將導致金價下跌。 高盛（Goldman Sachs）表示，雖然近期金價出現反彈，但因美國經濟持續好轉，Fed將縮減QE規模，金價中期仍存在修正壓力，預估未來6及12個月黃金目標價分別為1300、1175美元。 台灣銀行黃金交易員表示，目前市場關注焦點在於Fed何時縮減QE，在此之前，金價將於1300至1350美元間震盪機率高，至於接下來的金市旺季，必須觀察印度推出一連串黃金稅制，是否會壓抑實金需求，造成旺季不旺的情況發生。 台灣時間昨晚6點國際金價約於1320美元附近整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價為5020元，台銀每公克黃金存摺售價1278元。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 吸金無法擋2013-08-02 01:57 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 根據理柏統計，2010年以來全球共發行100支收益型基金，累計吸引260億美元資金流入，目前基金規模達4,600億美元。 資金流向研究機構ICI統計，今年上半年，平衡型基金淨流入金額達456.16億美元，是2007年同期以來最高。 富蘭克林坦伯頓穩定收益基金經理人愛德華．波克認為，美國公債殖利率長線走升趨勢成形，從保守型資產所釋出的資金預期將尋找其他的投資機會。 以當前狀況，能夠發放股利或是股利持續成長的企業，財務體質普遍較為穩健，加上高股利股票波動度相對較低，可望獲得資金青睞。 另外，高收益債具備高殖利率投資題材，過去幾波公債殖利率走升期間，高收益債受惠於景氣復甦，仍有不錯表現，愛德華．波克相對看好具股利題材的美國大型股表現機會，認為透過基本面篩選，高收益債市仍存在投資機會。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，日本安倍經濟學改變的是人的心態，從最新的日銀短觀報告可以明顯看到企業回復信心，此舉也將反映在未來的企業資本支出以及連帶影響的消費者動能。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，下半年整體趨勢股優於債，不過，穩健保守投資人還是可用5成股、5成債來打造投資組合，股市布局建議加碼新興市場，且亞洲優於東歐優於拉美；債券布局建議加碼投資級債券及人民幣債券。 ---------------下一則--------------- 債市布局 3大不敗策略2013-08-02 01:57工商時報記者呂清郎�台北報導 美、歐、英三大央行利率會議相繼登場，法人指出，現在投資債市應掌握三大策略，避開利率敏感度高的美債、降低持債天期及縮減基金存續期間、選擇與景氣正向連動及基本面佳且殖利率較高債種。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博表示，金融體系仍保有充足的流動性，但要留意長債利率領先反映景氣回升的走揚壓力，建議現階段投資債市，應避開利率敏感度高的美國公債，降低持債天期、縮減基金存續期間。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯指出，評估趨勢不利高品質、長天期、及採固定利率債券基金表現，從國際資金流向來看，投資方向明顯轉變，EPFR統計，6月淨流出投資級公司債基金規模達260億美元，以中天期與長天期債券為主，短天期債券基金6月則淨流入30億美元。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸認為，從歷史資料觀察，2003年至今，美國10年期公債殖利率在3個月內飆升超過50個基本點的期間共計6次，顯示後市新興主權債轉折向上的機會較大。 他指出，主要因國際債市利空來自於美國公債殖利率的攀揚，並非新興主權債違約率提升或新興國家體質不佳，新興債市殖利率攀升，預料未來更將吸引資金進駐，建議在新興主權債跌深與金融市場動盪加劇時，逢低布局新興主權債相關基金。 瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭強調，新興市場增速放緩，寬鬆銀根的效應反而容易在成熟國家顯現，即便是信用債券資產，美國反而具備質（經濟復甦）與量（交易量）的雙重優勢，投資人應將手中債券資產汰弱扶強。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 今年績效奪冠2013-08-02 01:57工商時報記者黃惠聆�台北報導 債券基金今年來表現最佳的是可轉債基金，無論短期或者中長期績效都跑第一，法人表示，只要股市表現佳，可轉債基金就會有好氣色。 今年股市表現有起色，連帶也使得和股市連動性高的可轉債基金績效也明顯提升，根據資料統計，最近1個月、3個月，乃至今年以來以及1年績效都是居債券基金之冠。 國泰投顧經理黃若蘭說，景氣在慢慢好轉中，市場利率也會慢慢走高，在如此的大環境下，投資股會更勝於債。 她認為，正因投資人投資股票沒有那麼有信心，一時間可能還無法接受股票，因為可轉債是債券加一個債轉股的選擇權，債券與選擇權的價格的波動都較股票小，買可轉債是一個相對較和緩可參與股市的管道，所以吸引資金介入。 對於可轉債基金的續航力道，瑞銀投信研究部張繼文表示，根據JP Morgan計算，從1994∼2013年美國10年期公債每彈升1個百分點，可轉債報酬率上漲3.2％，加上可轉債的存續期間短，受公債殖利率彈升的影響較小，使得可轉債基金近期績效表現較突出。 他指出，利率向上往往代表景氣好轉，股市多半有所表現，因可轉債中的選擇權部位是與股市連動，因此只要股市漲，可轉債就會漲。 但張繼文也說，可轉債屬於較為複雜的債券類別，需要考慮的層面比較多，若投資人想投資，最好從全球型可轉債基金著手，會比較合適，因為全球投資可以分散區域與信用風險。 目前歐美日成熟國家佔可轉債市場發行量約7成，加上現在市場資金主要流向歐美日等成熟國家，法人認為，投資人可以搶搭這波成熟國家股市上漲的機會財。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率 升幅有限2013/08/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國聯邦準備理事會（Fed）拋出量化寬鬆政策（QE）退場時程後，美國公債殖利率大幅上揚。債券基金經理人指出，美國債券殖利率短期內不致再大幅揚升，投資人最好採取全球化多元布局策略，降低波動風險。6月以來，美國10年期公債殖利率急速升破2%、2.5%，一度衝到2.74%，最近則約在2.6%。國內30年期公債30日標售，加權得標利率2.377%，也站上2%的關卡。 公債殖利率急速上揚，代表價格下滑，債券投資人蒙受損失，對利率敏感的債券類型影響尤其大。不過，聯博新興市場企業債券基金經理人陳俊憲認為，市場已大致反映價格，利率短期內沒有大幅攀升的條件，全球仍將維持一段時間的低利率環境。 陳俊憲指出，如果美國經濟持續穩健成長，Fed確實有可能在今年年底前縮小QE。但即使如此，也不是停止收購或者賣出債券。Fed主席柏南克也表示，在2014年年中以前，將還是持續QE，不會退場。 事實上，陳俊憲計算，如果以目前Fed每個月大約購買850億美元的債券來估算，等於平均每分鐘挹注200萬美元的資金到金融體系。就算年底時真的減少購買，美國貨幣政策還是非常寬鬆。即使Fed開始縮小QE，陳俊憲強調，公債殖利率年底前上升幅度仍將有限，因為利率仍低，而且美國通貨膨脹率只有1%，低於2%的目標。此外，美國失業率仍高達7.6%，勞動參與率仍是30年來的低點，都沒有快速升息的條件。 因此，陳俊憲認為，美國利率不致急升，只會隨著經濟溫和復甦而緩步走升，投資人最好做好債券投資組合，以因應經濟復甦的環境。 陳俊憲說，利率上揚時，到期日較長的債券受到的影響較大，因此，投資人最好選擇存續期間較短的債券。在各類債券種類中，以傳統美國企業債及新興市場企業債對利率的敏感度較低，且更能受惠於景氣復甦。 陳俊憲指出，以新興市場企業債為例，正因為與企業基本面有一定的關連性，也會受惠於企業獲利成長。投資新興市場企業債，除了可以掌握新興市場國家較強勁的經濟動能外，也可參與到企業獲利成長的機會。 ---------------下一則--------------- 新興、企業債 伺機加碼2013/08/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 投資信心回穩，資金回流風險資產，除了全球高收益債券基金外，新興市場高收益債券基金動能也增溫。基金業者認為，新興市場的股、債、匯市反彈，有利新興市場高收益債券。 今年以來，新興市場股債市表現弱於成熟市場，主要是因為投資人懷疑以中國為首的新興市場經濟動能，國際貨幣基金（IMF）更是第三度下修全球經濟成長率由3.5%至3.1%。 量化寬鬆政策（QE）將退場的消息一出，資金大幅流出新興市場。 不過，柏瑞投信認為，政策已經宣示，「保七」是中國必守的經濟成長率。中國不可能等到GDP數據掉到7%後才會有動作，預期GDP只要低於7.5%，中國的經濟刺激政策勢必出籠。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，新興市場的股債匯市已開始轉強，投資人應把握低檔進場的良機，視本身風險承受度加碼布局。 陳秀宜分析，新興市場高收益債的殖利率高達7.7%，是美國高收益債券的1.45倍。信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，適度增持，可望提升投資組合的收益能力。 英傑華新興市場債券基金經理人葛拉罕（Aaron Grehan）表示，新興國家財政收支平衡、民眾消費力增長、國家持續累積可觀的外匯存底、債信穩定上調，都是新興債的基本面利多。 葛拉罕指出，新興國家債務占GDP比重平均只有35%，財政體質優於成熟國家。不過，新興國家個別狀況差距大，要嚴選標的，看好基本面持續轉強的墨西哥、全球經濟成長最快國家之一的智利、基本面健全的菲律賓、拉脫維亞和羅馬尼亞等國。 柏瑞投信分析，最近QE緊縮疑慮趨於緩和。一旦資金回流新興市場債券，新興市場高收益債券的動能最看好。不過，仍要注意潛在的投資風險與未來利率的變化。 葛拉罕他建議減碼主權債，加碼波動度較低的類主權債，並適時加碼企業債。 ---------------下一則--------------- 高收債 連4周淨流入2013/08/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 市場對量化寬鬆（QE）退場的心理準備越強，資金流出公債與投資等級債的趨勢也就越明顯；根據統計，自6月以來，資金持續流出投資等級公司債；但高收益債卻從7月開始出現連四周的資金淨流入；可見QE退場下的贏家現階段仍是高收益債。 根據EPFR統計，截至7月最後一周為止，投資等級債前一周流出18億美元；但是同一期間，高收益債卻湧入54億美元，創下史上單周新高紀錄。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，QE退場對信用債券其實是好事，因為QE退場象徵美國經濟好轉，而經濟好轉通常有利企業違約率下降；因此投資等級債與高收益債的基本面與債信其實都很不錯；只是從收益來看，高收益債較不易受到利率風險干擾；投資人才會出現追求較高的收益，也不要追求收益偏低的投資等級債。 元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，在美國聯準會主席伯南克表示將維持低利率政策，同時也澄清退出QE政策不代表啟動升息後，7月以來美國公債利率波動度降低，並使投資等級債、新興市場債與高收益債表現在跌深後獲得反彈。 依美林全球高收益債指數統計，高收益債7月以來至30日共上漲2.31%，而信用價差也縮窄45個基本點。 高收益債上漲除反映聯準會溫和談話以外，美國企業財報表現良好，引領市場風險情緒轉趨樂觀，亦提高市場對高收益產品的追價意願。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，在「距離QE結束仍有相當的時間，美國聯準會仍將保持低利率環境」的投資氣氛下，各類債券價格還有機會再向上彈升。 不過在各類型債券中，投資級債與公債連動度高，較易受到利率波動影響。
資產配置�押寶點心債基金 有賺頭2013/08/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 人民幣業務開放後，近來掀起一股人民幣理財風潮。宏利投信建議，若是穩健型投資人，可將投資組合中較穩健的資產（含投資級債券、貨幣市場基金等）的一半配置在境外人民幣債券商品；積極型的投資人則可以直接投資人民幣債券基金，適度參與人民幣升值並獲得不錯的利息收入。 人民幣商品越來越多元化，除了人民幣定存外，還有單一境外人民幣債券、人民幣債券基金等，在這些人民幣相關商品中，以境外人民幣債券基金，也就是俗稱的點心債券基金，流動性最佳，同時也可提供穩定報酬。 宏利投信指出，投資境外人民幣債券可參與境外人民幣債券市場快速成長優勢，不受限於投資金額，且境外人民幣債券是以人民幣計價，平均殖利率也高於人民幣定存，投資人可參與人民幣升值契機。 不過，由於境外人民幣債券的投資需求強勁，一般人不易取得投資標的，投資人若直接投資人民幣債券基金，更能直接參與人民幣債券成長與人民幣升值契機，也因為是投資一籃子債券標的而較能分散信用風險。 目前市場上的人民幣債券基金已有多種計價級別，宏利投信表示，不論民眾投資哪種級別的人民幣債券基金，都可享受人民幣升值的好處，但若直接投資人民幣計價的人民幣債券基金，已持有人民幣的民眾，便可直接以人民幣申購人民幣計價的點心債基金，可免去美元兌人民幣、或新台幣兌人民幣的換匯成本。 宏利投信提醒，在挑選人民幣計價基金時，須注意的是人民幣計價基金的投資標的，因為部分人民幣計價基金並非投資在人民幣計價的商品，因此需注意相關的匯兌風險與信用風險，相較於人民幣債券可能會較大。 投資人若是想參與人民幣升值契機，建議還是挑選純度較高、投資在人民幣計價債券比例超過80%的基金為主。此外，由於目前境外人民幣債券市場仍以公司債為主，因此，信用風險的分析及管控相對重要，要適度掌握投資風險狀況。 ---------------下一則--------------- 資金漸轉向 股票績效打敗高收債2013/08/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來統計至6月底，以全球股票指數、全球高收益債指數作比較，全球股票指數漲幅達8.8%，同期的全球高收益債指數則是-0.1%，這是四年來首次表現不如全球股票。 根據高盛證券報告指出，信用市場的各類債券價格從2011年後至今，來到30年來最高點，已算是相當昂貴；相反的，成熟國家股市的價值，才開始進入上調（Re-Rating）階段，全球資金漸有移入股市的態勢。 貝萊德分析，股價表現逆轉，除了因為債券價格已高外，目前的經濟發展，屬於低度成長的階段，景氣雖見復甦，但仍屬不平均的復甦，市場震盪難免。 類似的情況，也曾在2000至2002年這三年間發生，當時的市場經歷巨幅震盪後，經濟逐步復甦，而全球高收益債券在這段期間內，連續三年的表現優於全球股市。 但到了2003及2004年，全球股票報酬率開始優於全球高收益債，但差距不到1%，之後全球景氣正式進入多頭行情，股市表現也大幅優於高收益債券，資金也棄債買股。 貝萊德認為，由過去的經驗，高收益債可視作股票市場的先行指標，一旦股票表現優於高收益債市場，可解釋景氣復甦已回到軌道上，建議投資人可逐步轉移標的，因應投資環境的變化。 摩根全球發現基金經理人趙心盈則指出，2008年金融海嘯後，保守意識抬頭，帶動債券資產大出風頭，連走四年多頭，然而，隨著市場極端風險大幅降低，各國央行加入量化寬鬆行列，熱錢大量湧入市場，也推升風險性資產走揚。 ---------------下一則--------------- 5大資產 7月收紅2013-08-01 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 7月全球投資市場普遍上揚，股市以美、日帶頭的成熟國家上漲逾5％最凸出，債券投資則呈現止跌回升，但漲勢最強勁的是商品，油金聯袂上揚，漲幅超過6％以上，房市也出現漲勢。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美、日股市在全球經濟穩健下，仍可維持漲勢，尤其美國財報公布狀況偏正面，日本甫公布的6月失業率也降至近5年新低。 今年以來新興市場表現不如美日等成熟國家，但就回檔後低點反彈幅度來看，新興市場反彈力道優於成熟國家；不動產指數反彈也相對強勁，顯示在美國景氣復甦方向不變的前提下，新興市場與不動產仍受市場資金青睞。 王文宏指出，商品市場就實際狀況來看，今年僅油價表現相對強勢，儘管近期油價下跌，根據IEA（國際能源總署）說法，沙烏地阿拉伯和大陸的新增煉油需求推升油價將在未來一季都呈現上漲，原油供給未能跟上煉油的需求，也讓油價走出一波格局。 黃金部分，由於經濟成長趨緩，加上大陸GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，可能增添金價後市的不確定性。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，新興國家成長潛力仍佳，新興市場具備流動性充足、經濟日益改善、企業獲利優於成熟市場，以及股票評價便宜等優勢，現階段投資人過於看空且過度減碼新興市場，因此只要有相對較佳的基本面數據公布或政策面利多，很有機會吸引資金回流。 依據花旗證券資料顯示，新興市場央行的資產仍以6.1％速度擴張，預期可降低QE縮減的衝擊並支持新興股市上漲。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元強調，第2季黃金呈現崩跌走勢，除QE退場議題的衝擊，主要是受到黃金ETF賣壓湧現所致，但第3季開始黃金需求加溫；進入第4季，印度排燈節、大陸農曆年的購買熱潮，更有助黃金銷售，黃金未來下跌空間有限，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。 ---------------下一則--------------- 資金回籠 東協重新點火2013-08-01 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 先前因外資大量撤出而一度跌破年線的MSCI東協指數，自6月24日低點以來已回升7.7％，菲律賓更領頭強勢反彈逾12％。另據統計，除了印尼，東協貨幣近期已見止貶回升跡象，外資買超已漸回流，法人看好基本面良好的東協在資金重新回籠後，股市「再啟動」潛力十足。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，觀察本波低點以來，除了印尼盾，東協貨幣已普遍轉強，顯示資金開始回流東協；先前外資賣壓較重的泰國連3周回補，菲律賓7月外資買超金額更僅次於台股，至於印尼賣壓雖仍未止血，但相較6月大幅流出，也見止穩跡象。 黃寶麗認為，美國聯準會宣布將視經濟情況決定QE時程與購債規模，並重申低利政策基調不變，看好隨市場信心回復，東協強勁的經濟基本面料將持續帶動指數反攻。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協五國自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，五國平均上漲超過20％，但早先的QE退場疑慮，確實對東協市場帶來衝擊。 他指出，觀察東協五國去年底起漲以來的漲幅，以及今年5月底以來的回檔幅度，可發現東協五國的跌幅正好與先前的漲幅成正比，回檔幅度也尚在合理範圍，如今資金回流，對股市當然也會帶來激勵。 蘇士勛指出，從過去兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大的新富人口所帶動的內需成長潛力不容小覷。 近年東協國家不斷地從出口導向轉型為以基建投資、內需為主的經濟體，因而能在歷次國際利空中挺住，法人強調，東協各國政府持續落實強化基礎建設及財政體質，並持續開放外資，在今、明年企業獲利仍將保持強勁成長下，將是推升指數走升的利基。 ---------------下一則--------------- 泰國、俄羅斯 逢8月必旺2013-08-01 01:22 工商時報 記者陳欣文�台北報導 經歷7月全球投資市場上漲，即將進入8月份，根據LIPPER統計，從2000年來，8月份表現最好的區域股票基金以泰國及俄羅斯分別有3％以上最強勁，其他包括印度及美、日成熟國家單月也都有1％以上漲幅，可做為接下來投資的參考標的。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，早先亞洲股市走勢偏弱，主要影響因素來自於市場預期大陸經濟可能持續減速，不過其影響可能下降。 另外，早先美元持續強勢，吸引股債市資金陸續回流美國，東協三國中的印尼、菲律賓及泰國今年來的外資動向已經轉為淨流出，如果這個趨勢不見反轉，仍將持續影響多數亞洲股市。 但從近期的貨幣走勢觀察來，美元有轉弱跡象，資金撤出亞股的力道有機會減弱，而7月來的全球股市反彈也以新興亞股表現最為強勁。 從亞洲的個別國家來看，日本有機會持續表現，日圓弱勢與改善的經濟數據將引導日經指數的表現。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨著國際股市回穩，外資買氣也跟著升溫，泰國憑藉亮麗的企業獲利率先獲得外資回補，亦提供未來股市漲升的強力動能。 黃寶麗指出，泰國通過2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，預計從今年10月起具體實施，每年平均單就投資金額即佔GDP近3％，將帶動如地產、水泥等產業的企業獲利，美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26％，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現空間。 印度方面，元大寶來印度基金經理人林志映表示，每年6∼10月為印度雨季，目前降雨情況已優於預期，未來3個月的降雨情況仍抱持樂觀，將優於過去5年降雨狀況。 由於印度人口有五成是農民，而農作物生產對於GDP的貢獻達20％，降雨情況良好將使得農作物收成情況佳，農民所得也可優於預期。 他指出，印度通膨可望改善，以及下半年財政支出將呈擴張的情況下，預期印度股市仍可望呈現震盪向上格局，今年底前有機會挑戰2010年11月所創下的高點21,108點。 俄羅斯方面，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，伴隨OPEC減產及美國經濟展望轉佳，近期國際油價回穩走升，帶動俄羅斯股市展開反彈，近1月上漲逾5％。 依經驗來看，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，由於能源占俄羅斯出口2/3比重，財政收入有一半來自原油，因此，國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能。 他指出，隨著國際油價將維持高檔震盪格局，俄股下半年表現有機會優於上半年。 ---------------下一則--------------- 印度看俏 陸股保守2013-08-01 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 時序進入8月，法人表示現階段投資策略應該注重「趨吉避凶」原則，觀察近10年每年8月全球主要股市平均月漲幅表現，以印度1.67％、泰國1.63％、澳洲1.32％、巴西1.11％、俄羅斯1.09％表現最佳；相反的希臘-2.52％、中國-2.3％、印尼-2.17％、新加坡-2.14％、德國-1.86％，則是投資人要盡量避免的區域。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度存在不確定性，但印度股市可選標的廣度大，選股可留意受惠匯率貶值之出口型產業。 產業方面，當前油價相對高檔、原物料價格平穩，印度通膨略有增溫之虞，但仍可控制，產業仍有投資機會。消費產業維持穩健增長，部份產業如食品相關，中長期成長展望穩健；而整體生醫產業獲利能力優，加上財報旺季將至，生醫產業能見度及成長性相對較高。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度政府已實行中長期結構改善政策，包括開放外資直接投資，財政與經常帳雙赤字也持續改善，7月以來印度盧比也在央行政策干預後止貶回升，顯示過往遭人詬病的政策效能已改善，預期待投資信心回升後，外資仍將逢低回流。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國股市是近年的投資熱點，金融海嘯後累積漲幅翻了雙倍，主要反應其內需消費的成長、基礎建設的帶動的新商機，股市出現「評價面提升」效應，而企業獲利是支撐股市後市關鍵。 反觀陸股，8月宜保守看待，以期第4季的反彈契機，元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，近日在陸股修正過程中，中國外匯局火速放行9億美元QFII資金、以及92億人民幣RQFII額度，不難理解在調整舊經濟問題同時，也藉此引導法人資金進行「撈底」的結構調整。 ---------------下一則--------------- 過去十年經驗…印度泰股 8月最強勢2013/08/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 8月全球股市多半休養生息，據統計，過去十年來，8月以印度及泰國表現最強，希臘及中國則比較弱勢。基金業者認為，市場前景不明時，短線宜採取「趨吉避凶」的原則。 印度、印尼基金7月表現均不佳，但據彭博資訊統計，十年來，每年8月全球主要股市平均以印度1.67%漲幅最優，泰國1.63%的漲幅居次，其他如澳洲、巴西及俄羅斯也都有1%以上漲幅；相反的，十年來，希臘、中國、印尼、新加坡在8月的月跌幅都超過2%，表現殿後。 今年以來，泰國及澳洲仍然表現不錯，但巴西及俄羅斯就慘了。 ---------------下一則--------------- Q2經濟成長率 上修至2.27％2013-08-01 01:21工商時報記者于國欽�台北報導 行政院主計總處昨（31）日公布102年第2季GDP概估統計，由於海關出口、民間消費成長優於預期，使得第2季經濟成長率達2.27％，較原預測高出0.29個百分點，惟經濟復甦力道仍不強。 歷來經濟成長率（實質GDP成長率）依其發布先後，計有預測數、概估統計、初步統計，主計總處昨日循例發布概估統計，8月16日再公布初步統計及修正經濟成長的預測。 綜合統計處專門委員梅家瑗表示，第2季海關出口比原預測高出新台幣500億元，這是讓本季經濟成長優於預期的主因，不過，由於服務輸出不如預期，加上出口價格比預測高，抵消了輸出對經濟成長貢獻，併計第2季實質輸出成長率4.95％，優於原預測4.87％。 讓本季經濟成長優於預測的另一個原因是民間消費，依主計總處概估，第2季民間消費的年增率1.61％，優於原預測1.42％，對經濟成長率的貢獻較原預測多出0.11個百分點。 雖然出口、消費比預期好，但本季的資本形成表現不佳，梅家瑗表示，第2季我國資本形成實質成長率-3.03％，比原預測低了5.68個百分點，顯示國內投資不如預期，也削弱了本季的經濟表現。 主計總處表示，併計第2季國內需求、對外貿易，我國的經濟成長率為2.27％，雖比原預測1.98％高出0.29個百分點，但由於增幅仍小，顯示我國經濟依然處於軟性擴張階段，復甦力道不強。 「季經濟成長率」除了一般慣用的年增率，還有季增率、季增年率，從年增率而言，第2季經濟成長為2.27％，從季增年率而言，經濟成長已由第1季的-2.75％轉為第2季的2.39％。梅家瑗表示，依IMF定義，如今第2季轉正，顯示我國經濟並未衰退。 ---------------下一則--------------- 消費出口增 Q2GDP保2成功2013-08-01 01:23中國時報洪凱音�台北報導 由於民間消費回溫、出口優於預期，主計總處昨上修第2季經濟成長率至2.27％，較今年5月時的預測數1.98％上調0.29個百分點；由於主計總處多次下修預測數字，專門委員梅家瑗表示，暫時以「軟性擴張」來形容第2季景氣，第3、第4季是否穩步走向復甦，短時間還無法判定，仍需持續觀察。 上修第2季經濟成長率至2.27％後，是否進而上修全年預估值？主計總處表示，仍維持全年經濟成長率2.4％的預估，待8月16日再更新全年預測數字。 根據主計總處預估，民間消費成長1.61％，較上次預測高出0.19個百分點，對第2季經濟成長率貢獻了0.87個百分點；第2季出口表現也優於預期，主因半導體、礦產品等出口擴增，資通訊產品也中止連5季負成長，第2季出口成長2.43%，較五月預測增加2.22個百分點。民間消費與出口成長，拉動第2季GDP往上調升。 民間消費回溫，梅家瑗指出，上市櫃股票成交值、民間支付共同基金服務費成長最顯著，分別增加12.44％以及44.55％；第1季車市處於觀望態度，近來觀望民眾陸續出手，讓自用小客車新增掛牌數增加6.47％，為民間消費成長提供支撐力道。 值得注意的是，第2季半導體設備、飛機及軌道車輛等投資增加，新台幣計價資本設備進口增加3.95％，金額創連續8季新高；但因美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，廠商加速存貨調整步調，概估資本形成（包括政府、公營與民間固定投資及存貨變動）預測實質負成長為3.03％。 而國內其他預測機構，包括中研院、中經院近期皆陸續下修全年經濟成長率，預估數字分別為2.35％、2.28％，下修原因除景氣復甦不如預期外，還包括美國QE退場以及中國經濟成長降溫等變數，都是影響台灣下半年經濟的不確定因素。 ……………………………………… 7月出口 下半年榮枯關鍵2013-08-01 01:23 中國時報 鐘惠玲�台北報導 第2季經濟成長率保2成功，台經院景氣預測中心主任孫明德指出，下半年如果民間消費能持續成長1至2％，出口也穩健良好，第3季就能比第2季更上層樓。下半年景氣起落的關鍵，全看7月出口表現。 孫明德說，第2季經濟成長率2.27％，並不值得特別高興，主要是去年基期相對較低緣故。上半年平均約2％，全年如要保3，下半年必須達4％，第3季說不定有機會接近這目標，但第4季去年基期又較高，加上可能有QE退場因素影響，所以還需觀察，目前全年經濟成長率仍估計約為2.4％至2.5％。 中經院經濟展望中心主任劉孟俊認為，第2季經濟成長率上修，與6月進出口數字漂亮有關，但6月的表現僅為一時現象或可延續，還需要觀察。 劉孟俊也表示，兩岸經貿關係密切，中國景氣成長趨緩，台灣經濟復甦的腳步會連動不利，所幸日本與美國經濟情況好轉，或可彌補中國帶來的影響。台灣持續分散出口地區，對東協出口比重目前已佔2成，而該地區內需消費能力逐漸提升，也是有利因素。 孫明德分析，第2季消費回升，部分原因應是證所稅制度修正影響，至於資本形成方面，受到廠商打消庫存影響，表現沒那麼好，但長期來看，這是健康的做法。 劉孟俊則說，第2季消費動能提升，下半年得顧慮電價若調漲，帶動物價攀升，恐怕影響消費意願。 ---------------下一則--------------- 日股基金 買氣連旺27周2013/08/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據EPFR統計，日股基金不僅今年吸金力最強，買氣連旺27周，創2008年來最長吸金周數，此外，隨政治變數消弭，自安倍晉三去年12月26日執政以來，日股基金吸金量達387億美元，已超越小泉純一郎執政逾5年期間淨流入的240億美元。 統計顯示，從去年底安倍晉三接任首相至今，國內38檔境內外日股基金，即使扣除匯損，平均仍繳出24.12%的報酬率。其中，摩根日本（日圓）、摩根絕對日本、瀚亞投資M&G日本、貝萊德日本價值型基金的報酬，更是從30%起跳。 觀察歷史，日本政治環境穩定度較高時期，股市信心也顯著攀升。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，1980年代中曾根康弘任職首相5年，期間日本東證一部指數漲幅逾兩倍，遠優於同期美國S&P500漲幅僅八成表現。 雖然目前基金經理人對日股加碼比例，尚未回到小泉時代的水準，但日股本益比僅有14倍左右，低於五年平均的16.8倍，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一認為，基本面改善、外資持續流入，可積極加碼日股。 ---------------下一則--------------- 日續航力獨強 買氣連燒27周2013-08-01 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 隨景氣復甦態勢明朗，成熟市場受資金青睞，已聯手同步吸金達4周，以日本吸金續航力最持久，買氣連旺27周，創下2008年以來最長吸金周數。 隨政治變數消弭，安倍執政期間的吸金量達387億美元，已超越小泉執政期間的240億美元，可見市場對安倍執政的信心，法人認為，日股續漲有望。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本持續維持超級量化寬鬆政策，日本經濟基本面好轉，帶動資金前進日股，自去年10月以來，外資轉賣為買，淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003年至2007年，外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106％，不但外資仍有回補空間，日股續航力道值得期待。 從價值面來看，水澤祥一分析，今年日股漲幅逾3成，但本益比約在14倍左右，仍低於5年平均的16.8倍，看好日股本波多頭格局將可延續。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本剛進入財報公布旺季，市場關注美國發言動向，國際資金大筆流入讓日股走勢更為震盪，惟各項指標皆顯示日本經濟處於復甦軌道，持續看好中長期走勢。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，接下來的3年日本國內不會有選舉，安倍晉三有很好的機會組成穩定且有執行力的政府，並將重點放在經濟復甦；政局穩定、短期刺激政策、企業投資環境改善及企業基本面好轉等多項因素同時加持下，日股仍然受到投資人的青睞。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，目前日本國會休會，要到9月中旬國會才會開始運作，且這段期間日本首相安倍晉三將不會有刺激經濟的政策出現，且安倍晉三要到9月才會明確說明第三支箭的內容細節，因此預料日股在9月中以前，將以區間盤整格局為主。 長期而言，日股在整理過後，仍將持續多頭走勢，日圓也將維持貶值，至於選股方面，相對看好金融與汽車兩大主軸，營建、電鐵與零售次之。 ---------------下一則--------------- 南韓股市 錢景可期2013-08-01 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 南韓公布第2季GDP季成長增速至1.1％，法人表示，南韓第2季GDP仍低度成長，且近期經濟數據仍相對疲弱，主因在於內需消費不強，同時製造業及出口數據疲弱，但經濟成長已有增速態勢，股市後續看好。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，南韓第2季GDP經季節性因素調整後的季增幅達1.1％，創2011年第1季以來最大增速，南韓股市近月漲幅逾6％，來到6月中旬以來波段高點，表現不弱。 紀晶心指出，南韓企業陸續公布季報，市場已持續下修第2季獲利預期增長至14％，因此整體獲利結果若有機會優於預期，盤勢有機會驚喜走揚，其中又以汽車、電信等產業表現將較為優異，將成近期盤面領頭羊。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇認為，南韓第3季的成長率可能僅與上一季持平，第4季在消費旺季提升下，可望微幅成長，預料韓股於今年底前仍將持續維持區間狹幅的走勢。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，韓股隨著市場逐漸消化利空雜音，搭配韓股盤整後的便宜估值，外資開始逢低回補，支持韓股擺脫盤整格局。 ---------------下一則--------------- 股市低點已過 東協市場回神2013/08/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 東協股市先前因外資撤出，MSCI東協指數一度跌破年線後，自6月24日低點以來已回升7.7%，但投資專家指出，在量化寬鬆（QE）即將退場的環境下，東協市場可能無法再複製近年的強漲模式，股市進入緩漲期。 拿國內銷售的7檔東協基金，與MSCI東協指數由此波低點彈升以來做比較，沒有任何一檔打敗MSCI東協指數7.7%的升幅，表現最好的富達東協基金也只上漲7.34%。 分析這7檔東協基金，普遍持有新加坡、馬來西亞股市比重最高，但這波東協市場回神，表現最佳的以菲律賓股市漲逾12%為首，其次是新加坡的5.57%，大馬股市漲幅反而墊底，僅有3.27%。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，研判東協股市低點已過，不過因為東協內需消費基期墊高，成長腳步略有放緩，未來東協的成長動力，將交棒給民間投資、外資直接投資與基礎建設，漲勢可能無法再如前幾年強勁。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如也說，東協股市近幾年本益比價位已被拉升許多，相對不具價值投資優勢，因此須特別精選企業成長動能強勁、股市評價仍合理的標的。 不過，摩根東協基金經理人黃寶麗表示，觀察本波MSCI東協指數自6月的低點以來，除了印尼盾外，東協貨幣多數轉強，顯示資金開始回流。先前外資賣壓較重的泰國連3周回補，菲律賓7月外資買超金額更僅次台股，達1.33億美元，至於印尼賣壓雖仍未止血，但已見止穩跡象。 專家認為，投資東協必須以中長期持有為主。就類股部分，許家瑝建議，避開利率敏感型類股，增加景氣循環相關性高的類股，如工業、能源等。 ---------------下一則--------------- 雙印基金 7月績效遜2013/08/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度、印尼近期資金調節壓力加重，7月以來分別遭外資調節10.5億與2.4億美元，尤其是印尼意外升息2碼，在通膨疑慮未除前，外資已連續12周賣超印尼，拖累雅加達指數下跌逾6.8%，落入全球主要股市後段班。 7月印度及印尼基金績效皆不佳，根據Lipper統計，24檔印度基金平均是-1.38%，六檔印尼基金跌幅更大，平均報酬率是-8.08%。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度盧比今年來兌美元貶幅達9%，在亞洲貨幣中貶幅最重，顯示資金出走壓力不小。 印度央行為穩定匯率，在7月15日宣布調升銀行融通利率，並設定央行融通總額度上限，以收緊流動性來穩定匯價，但此舉也壓抑消費與經濟增速，造成近期印度股市再度陷入震盪。 施樂富說，印度政府在去年實行中長期結構改善政策，包括開放外資直接投資，財政與經常帳雙赤字也持續改善中，7月以來，印度盧比也在央行政策干預後止貶回升，顯示過往遭人詬病的政策效能改善，預期待投資信心回升後，外資仍將逢低回流印度。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼政府降低燃油補貼，通膨壓力隨之而來，引發資金外流，不過，本周印尼央行超乎市場預期的升息2碼，在利率上揚帶動下，有利吸引資金回流，後續需觀察印尼盾貶值走勢是否趨緩。 ---------------下一則--------------- 美Q2經濟成長加速2013-08-01 01:21 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國商務部周三盤前公布，第2季國內生產毛額(GDP)季增年率初值為1.7％，不但高於第1季的1.1％，也較市場預期高出近1倍，顯示經濟成長有加溫之勢。 此外，ADP公布美國民間部門7月就業人口增加20萬人，增數高於市場預期的18.3萬，預告周五即將出爐的官方就業市場報告結果可能優於市場預期。 ADP指出，7月份服務業總共新增17.7萬就業人口，而6月民間就業人口增數也由18.8萬上修至19.8萬，都是就業市場持續復甦的跡證。 在經濟成長遠高於預期與另一份報告顯示7月民間就業人口成長動能強勁的利多帶動下，美股早盤開高，道瓊工業指數上漲逾80點或0.5％，那斯達克指數則大漲近0.5％。 反映聯邦政府減支與增稅的影響，華爾街經濟學家原估第2季美國經濟成長年率僅約0.9％，雖高於去年第4季的0.1％，但較第1季的1.8％縮水，呈現走疲之勢。 商務部周三公布報告將第1季成長年率下修至1.1％，第2季初估成長年率則達1.7％，其中企業庫存部份為最大亮點，為經濟成長貢獻0.4個百分點，經濟學家原本估計這部份會侵蝕成長。 經濟成長火車頭─消費者支出第2季成長率初估僅1.8％，雖低於第1季的2.3％，但仍為第2季的經濟成長貢獻1.2個百分點。 第2季出口儘管成長5.4％，該季貿易赤字不減反增，拉低經濟成長0.8個百分點。 通膨率則持續下滑，第2季個人消費支出物價指數較第1季持平，低於去年第4季的1.6％與今年首季的1.1％，改寫2009年以來新低。 大多數經濟學家預估，美國經濟下半年在房市景氣加溫與消費者信心衝高的帶動下進一步走強，匹茲堡PNC金融服務集團首席經濟學家赫夫曼(Stuart Hoffman)表示：「種種跡象顯示經濟前景看好，下半年會比上半年強。」 ---------------下一則--------------- 新興股基金紅了 44檔7月滿堂彩2013/08/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年來新興市場表現不及成熟市場，但下半年以來，新興歐洲帶領反彈，全球新興市場基金全都收紅。相關基金業者認為，新興市場的反彈幅度大於成熟市場，新興亞洲持續看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）重申寬鬆貨幣政策，7月全球股債市大反彈，新興市場整體也有不錯的表現。此外，資金也持續回流。新興組合基金研究（EPFR）統計，到24日為止的一周，整體新興市場股票基金淨流入7.18億美元。 理柏（Lipper）統計，國內有44檔核備的境外全球新興市場股票型基金，7月全都收紅，平均漲幅逾2%，前十名漲幅都超過3%，除了邊境基金以外，金磚四國基金也很出色，主要受惠於俄羅斯、中國反彈較大。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）分析，現階段投資人過於看空且過度減碼新興市場，因此只要公布較佳的基本面數據或政策面利多，即有機會吸引資金回流。 墨比爾斯指出，花旗證券資料顯示，新興市場央行的資產仍以6.1%的速度擴張，預期可降低量化寬鬆政策（QE）縮減的衝擊，並支持新興股市上漲。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，新興市場雖然今年以來表現不如美日等成熟國家，但回檔後低點反彈力道優於成熟國家。美國景氣復甦方向不變，新興市場將持續受國際資金青睞。 富達新興市場基金經理人普萊斯（Nick Price）則調高核心消費股的投資部位，但減碼原物料的投資比重。他認為，新興市場股市歷經第2季修正後，本益比跌到10.2倍，長線仍看好。 普萊斯說，新興市場有龐大的結構性商機。以奈及利亞為例，人口多，人均所得增加，金融服務滲透率低。他持續加碼奈及利亞最大的啤酒公司、前五大銀行等。 陸股方面，墨比爾斯表示，中國經濟雖然不易重返兩位數成長，但中國已是全球第二大經濟體，如能保持高個位數成長，以金額來看仍相當驚人，因此持續看好中國的消費產業。 ---------------下一則--------------- 1年半單月最強 金價7月大漲逾8% Fed寬鬆規模應不變 白銀白金同步小漲2013年08月01日蘋果日報【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）台北時間凌晨公布決議，由於市場預期Fed料將維持現行各項寬鬆政策不變，貴金屬行情昨蠢蠢欲動，黃金現貨價昨一度漲逾1%至每盎司1339.74美元，擴大7月來漲幅至8%以上，有機會寫下1年半來單月最大漲幅紀錄。 白銀現貨價昨也一度上漲近1.4%，回到每盎司20美元以上，7月可望收紅上漲，為今年1月首見單月反彈；鈀金昨也一度上漲1.3%至每盎司738.88美元；白金則一度小漲0.5%至每盎司1443.89美元。 QE退場估仍無時間表 據彭博訪調54位經濟學家調查結果顯示，經濟學家一致認為Fed將維持現行每月規模850億美元（約2.55兆元台幣）購債計劃不變，並料Fed將維持基準利率在歷史低點0~0.25%。 分析師預期Fed理事將持續討論QE減碼退場規劃，但暫不會擬定具體時間表。 國際金價短線雖反彈，但長線由於Fed寬鬆政策趨向減碼、退場，仍遭分析師看空。 防反彈行情曇花一現 黃金自從今年4月步入熊市，加上Fed主席柏南克（Ben Bernanke）6月中旬表示QE將在1年內減碼退場，並可能在2014年劃下休止符，衝擊市場資金回流美元資產，6月底金價創34個月來新低，金價第2季下跌了23%，今年來也累跌逾20%。 市場認為白銀現貨價反彈現象恐也是一時，因為白銀反彈通常是在美元指數弱勢，或是黃金反彈為主導的背景下所呈現出的被動性反彈，因此長線來看也是看空。 金價上下50美元震盪 Forex Capital研究部門主管杜雷說：「金價目前走勢將取決於Fed所公布的最新決議內容，金價可能會上下震盪50美元左右。市場投資人當前最關心Fed是否會暗示將縮減購債規模。」 Marex Spectron貴金屬業務主管戈維特說：「國際金價短線因投資人買空以及些許的實際需求而反彈。但在Fed計劃讓QE退場的背景下，並不認為金價會有多大的漲幅動作。」 ---------------下一則--------------- 水資源基金 前景看好2013/08/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，生態基金表現不錯，多檔基金漲幅超過15%，勝過大多數新興市場股票基金。基金業者指出，水是各項產業的重要原料，具備龐大的投資商機。 一般人普遍認為水資源問題僅存在於新興市場，但事實上水資源問題與地球上每個人息息相關。 KBI全球水資源基金經理人薛爾登（Matthew Sheldon）指出，目前地球擁有3.36億立方哩的水，但僅有2.5%的乾淨水源可供使用。 例如，亞洲擁有全球60%人口，但只分配到全球36%的水資源，非洲雖然只分配到11%的水資源，但人口占全球13%。 因此，以每人可分配到的水資源分析，亞洲的缺水問題比非洲更嚴重，也顯示水資源呈現嚴重供需失衡的現象。 全球缺水，薛爾登分析，主要有四項原因。 一是人口密集區與水源區不一致；二是水源持續嚴重污染；再來是新興市場經濟崛起，飲食習慣改變，食肉量大增，需要消耗更多水；最後是，成熟國家基礎設備老舊，平均漏水率高達兩成，也造成巨額經濟損失。 聯合國最近有警告，到2025年時，全球有三分之二的國家將面臨缺水問題，其中美國、澳洲、中國及印度都無法避免。 薛爾登說，水資源匱乏問題已是現在進行式，將影響全球經濟發展。 薛爾登說，水資源長期缺少的嚴重性已引起各國政府積極重視，紛紛立法推動水資源相關建設，像是成熟國家老舊管線的維修更換及新興國家大規模推動水務基礎建設等，將帶動整體水資源產業的投資價值。 康和投顧指出，水為民生必需品，具不可取代的特殊價值。 除了民生用水以外，各個產業都需要用到水，包括農作物生長、晶圓製造廠、頁岩油提煉、工程建設進行及食品飲料製造等。 例如，生產1公斤牛肉，需用掉1.5萬到到7萬公升的水，幾乎是1公斤稻米用水的十倍。 薛爾登預估，至2030年，水務基礎建設金額將高達22兆美元，成為地表上最大的基礎建設，遠超過電力的17兆美元及農業的9兆美元，具有龐大的投資商機。 ---------------下一則--------------- 龍頭大動作 鉀肥價看跌 全球糧食價格料下滑 打破限制 影響有如「沙烏地阿拉伯退出OPEC」2013年08月01日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 全球最大鉀肥生產商URALKALI，周二突然宣布退出與白俄羅斯同業BELARUSKALI的合資企業BPC，決定打破穩定全球價格的產能限制，「有如沙烏地阿拉伯退出OPEC（石油輸出國家組織）」。 這次URALKALI舉動讓規模達200億美元（6024億元台幣）的全球鉀肥市場，8年來首度得以自由定價，未來價格下跌可望降低農業成本，在農作物供過於求而價格大幅下滑之際，進一步壓低全球糧食價格。 8年來首度自由定價 VTB Capital分析師薩克諾華預估，鉀肥價格估計將跌33%，降低農業成本，刺激中國、印度栽種需求，帶動玉米、黃豆等農糧產量大增，壓低糧食價格。 7大廠市值掉6千億 URALKALI擬削價搶市，拖累自家公司股價周二重挫19%，歐洲最大鉀肥生產商K+S更暴跌24%，創14年來最大跌幅，其他競爭廠商，北美2大鉀肥廠包括PotashCorp與Mosaic也雙雙慘跌17%，全球7大鉀肥廠的市值一夕蒸發200億美元。 全球鉀肥市場共有2大陣營，URALKALI與BELARUSKALI合資的BPC於2004年成立。另一則以加拿大Canpotex為首，負責為北美廠商PotashCorp、Mosaic與Agrium處理鉀肥出口。2大陣營合計佔全球鉀肥貿易70%，地位等同於牽動全球油價走勢的OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）。 URALKALI指責，白俄羅斯政府取消由BPC獨家出口當地鉀肥代理權，改由BELARUSKALI自行出口，因此決定退出。 URALKALI執行長鮑葛納（Vladislav Baumgertner）表示，該公司決定產能全開，計劃明年產能將由今年的1050萬噸提升24%至1300萬噸，2015年預期將進一步提升至1400萬噸。鮑葛納說：「不久的將來，全球競爭加劇將進一步壓低價格。」 廠商憂落至成本以下 URALKALI預估，退出BPC的決定，可能導致全球鉀肥價格從目前的每噸400美元（1.2萬元台幣）下跌25%至300美元（9000元台幣）以下。但部分廠商更憂心，鉀肥價格恐落至生產成本以下。巴克萊分析師科恩（Matthew Korn）表示，BPC合資企業的瓦解，一舉讓產業改頭換面，由BPC與Canpotex壟斷的市場面臨「遊戲規則改變」。 ……………………………………… 糧價若跌 專家：通膨壓力減 下游食品廠中長期營運利多2013年08月01日蘋果日報【高佳菁、林潔禎╱台北報導】 國際鉀肥價格可能大跌，國內法人及學者認為，除會促成糧食價格下滑、讓下游食品廠受惠之外，由於食品佔CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）比重非常高，倘若糧價下跌，將有助於舒緩國內通膨壓力。 食品佔CPI比重高 台新投顧董事長吳火生表示，如果俄羅斯肥料廠不再遵守產能限制，採用自由訂價，可能造成肥料價格下跌，進一步降低糧價，對台股相關供應鏈利多於弊。 其中東鹼（1708）、台肥（1722）等上游廠將面臨報價下跌，不利營運，下游食品廠因原物料成本下降，毛利可推升，成為最大受惠者，加上正值傳統旺季，股價可望展開慶祝行情。 他認為，不僅下游食品廠受惠，糧價下滑，這也有助紓緩國內的通膨壓力，因為食品佔CPI比重非常高，而今年颱風並不多，若食品價格因原物料下滑而跟著修正，對於舒緩通膨確實會有很大的幫助。 吳火生表示，國內肥料製造商需要的鉀肥都是進口，隨國際肥料價跌，成本將下降，但下游廠商會同步要求報價下調，不利整體營運。反之，糧價下跌，包括黃豆、玉米、小麥等原物料進口成本會大幅降低，有利於大成（1210）、南僑（1702）、統一（1216）、味全（1201）等下游食品廠。 旺季效應拉抬類股 元大寶來投信台股策略副總劉興唐說，一旦糧價走跌趨勢已定，對於下游的食品廠中長期營運將是利多，且原物料使用愈多者受惠愈大，加上中元節即將到來，接著又有中秋節等，在旺季效應下，有利食品類股的走勢。 中正大學財金系教授王元章指出，上游肥料廠過去是壟斷市場，現在變成開放競爭，理論上，將可讓下游的使用廠商受惠，最終有利於消費端，但是由於下游農業結構體系狀況為何，並無法深入了解，是否可以因肥料價格自由化而實際反映價格，還有待進一步了解。 ---------------下一則--------------- 英美高股息基金 優選2013/08/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 股債表現近期反轉跡象逐漸明朗。資產管理業者建議，在景氣復甦初期，可先投資全球高股息基金，隨著景氣復甦訊號更為明確後，轉入循環型、資源型基金。 就投資市場選擇上，可以先布局全球股票市場、成熟市場，待資金流入新興市場時，再移往新興市場及單一新興國家。 貝萊德指出，每年都有配息的固定收益型股票基金，一方面可提供股利，另一方面還能參與股市上漲契機，相當具有吸引力。 固定收益型股票基金主要投資在高股利率及高股利成長率的企業，特別是英、美國家中的大型國際型企業。 貝萊德全球股票投資團隊指出，大型國際企業雖多屬歐美企業，但其營收來源卻相當多元，不僅獲利穩定，且具防禦市場多空變動的功能。如美國的大型企業，其一半以上的營收來源，都不是來自於美國本土；歐洲大型企業則目前有超過30%的營收來源來自於新興市場。 另外，這類高股利成長率股票在這兩年是20年來首次處於折價的狀態，未來資金回補可期。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 2匙千島醬 等於三分之一碗飯熱量【聯合報╱記者陳雅芃�台北報導】 現正值夏季，民眾常吃生菜沙拉、涼麵等「輕食」，但沙拉醬、麻醬卻暗藏熱量陷阱。營養師提醒，市面常用的千島醬，是用美乃滋、番茄醬攪拌而成，加入2湯匙，熱量就相當於1�3碗白飯。 台安醫院營養課長林子又表示，一湯匙、大約15公克的美奶滋，熱量就有45至50大卡，加入2湯匙，吃進的熱量就有近百大卡，建議可改用熱量較低的油醋醬或和風醬代替。 林子又說，民眾如果想吃沙拉時，應該盡量選擇熱量低、油脂量低的和風醬汁或油醋醬汁搭配；吃涼麵時，因為芝麻醬油脂較多，更應該酌量。 此外，她說，民眾不妨用玉米、小黃瓜、胡蘿蔔、番茄、豆腐等食材，自製沙拉。在沙拉醬可用檸檬汁、柳橙汁、鹽、腰果等調製，相對爽口熱量也低。 林子又指出，涼麵麵條使用油麵，醬料和麵油脂含量都高，建議最好將麵條改為蕎麥麵或全麥麵。 林子又說，不建議只吃生菜沙拉當一餐。外食族若要健康吃輕食，可以吃沙拉搭配豆漿、茶葉蛋或是三角飯糰，才能同時攝取蛋白質、澱粉。 她表示，一般而言，女性一天約需要1500至1800大卡，男性約需2000至2300大卡。對想要減肥的民眾，只要在把握三餐中低卡、均衡營養的輕食原則，每天就能減少攝取約500大卡，一周就可少掉0.5公斤。 她提醒，民眾在減肥階段，輕食選擇上可以在三明治外，搭配水果或生菜沙拉，或是涼麵配豆漿等，兼顧均衡營養與飽足感。【2013/07/23 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 兩匙美乃滋=1/3碗飯 吃沙拉瘦身 小心越減越重-自由時報1020723記者林相美�台北報導 夏天吃生菜沙拉、涼麵等輕食減重，當心身陷熱量陷阱。營養師提醒，市面上常用的千島醬是用美乃滋、番茄醬攪拌而成，兩湯匙美乃滋熱量高達100卡，將近是三分之一碗白飯的熱量，至於涼麵常用的芝麻醬熱量也不低，建議醬量減半或甚至只加三分之一的量。 台安醫院營養課課長林子指出，一份健康的生菜沙拉，選對沙拉醬是關鍵，沙拉醬是整道沙拉料理的靈魂，有些人想藉由吃生菜減重，卻淋上厚厚的沙拉醬，反而適得其反，以千島醬為例，若使用一湯匙（約15公克）的美乃滋，熱量約40至50大卡，一般加入兩湯匙，熱量就將近100大卡，以80公斤的人為例，必須運動15至20分鐘才能消耗掉熱量，而同樣份量的芝麻醬，熱量約80至90大卡。 除了熱量問題，林子又說，千島醬、凱薩醬添加美乃滋，當中的飽和脂肪酸，也易增加心血管疾病的風險，較不建議食用；若要食用，千島醬最好只加三分之一包，而芝麻醬減半使用。 林子又表示，油醋醬、和風醬油脂量較低，熱量高低與油脂含量有關，一般而言，油醋醬熱量約70卡上下，和風醬約為50至60卡，建議也可減少用量，使用約三分之二的量。 林子又昨天也示範多道輕食菜單，例如蕎麥涼麵，添加大量的紅蘿蔔、小黃瓜、木耳絲等增加蔬果、膳食纖維攝取；豆腐生菜沙拉的沙拉醬以檸檬汁、柳橙汁、鹽、腰果等調製，既可享受爽口輕食，又能維持身材，菜單可至台北市衛生局網站查詢，網址http://www.health.gov.tw/。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 5大原則 增強免疫力2013/07/24【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 一個人如果免疫能力正常，就能抵抗各種常見的病毒及細菌的能力，在各種傳染疾病的流行期都可減少被傳染的機會。 台灣癌症基金會營養師賴怡君表示，免疫能力是不是明顯變差，可以觀察平日身體的變化而察覺，例如是不是動不動就感冒、一感冒就容易有併發症、一感冒就拖很久才會好、平時容易嘴破、胃腸很容易不舒服拉肚子，或動不動就覺得很累，發生這些狀況時就代表免疫能力已經下降，該檢視一下平日的飲食生活了。 提升免疫能力可以從生活型態以及飲食著手，因為飲食內容與免疫力息息相關，良好的營養能讓身體的免疫軍有充足的戰力，好的食物其實都在身邊，更無需花大錢尋尋覓覓。 參與核酸，蛋白質和能量的代謝及氧化還原過程，有利於免疫細胞的分裂，繁殖，保持體內均衡，適量的鋅，可增強免疫功能。動物性食物中，以牡蠣含鋅最為豐富，此外，海鮮、牛肉、蛋類、羊肉、豬肉等含鋅也較多；植物性食物中含鋅量比較高的有玉米、菠菜、豆類等。 富含「硒」的食物：硒是抗氧化酵素：麩胺基過氧化脢（glutathione peroxidase）的一部份，在有外來物入侵的狀況下，身體會產生部分的自由基，用以攻擊入侵體內的物質。 而麩胺基過氧化脢可保護白血球免於被這些自由基所破壞，是免疫功能的增強劑。食物中的肉類、海鮮及堅果類都含較多硒。 避免免疫力下降的生活型態，維持免疫能力應在平常中落實正確的生活型態，民眾可檢視一下平常工作壓力是否過大、有沒有固定運動、有沒有抽菸喝酒、咖啡有無過量。 遵守五大原則維持健康免疫能力： 1、拒絕抽菸、二手菸及飲酒過量。 2、不熬夜，充足的睡眠讓身體得到真正的休息。 3、不斷學習自我充實，增加自信與快樂。 4、適度的休閒，釋放工作日的緊繃情緒，避免因壓力導致免疫力下降。 5、持續的運動強化心肺功能，幫助新陳代謝，建議每日20-30分鐘。 ---------------下一則--------------- 膽固醇過高 竟是甲狀腺惹禍-中華醫藥網1020723《2013/07/22 15:36》記者黃俊昇�台中報導 2名男子因膽固醇過高，服用降血脂藥物卻未見起色，診斷發現罹患「橋本氏甲狀腺炎」，引起甲狀腺功能低下，造成續發性膽固醇過高。 大里仁愛醫院內分泌新陳代謝科主治醫師林文森表示， 56歲陳姓男子，體型不胖，血中膽固醇卻超過 400，低密度脂蛋白膽固醇 252， 3年內 2次梗塞型腦中風。雖然他油炸不沾，規律運動，也服用降血脂藥物，膽固醇還是在 300左右。因為膽固醇居高不下，深怕血管又塞住，反覆的腦中風或心肌梗塞。 此外， 45歲李姓男子健檢意外發現膽固醇高達 330，於是遵照醫囑服用降血脂藥物。後來因為肌肉疼痛難耐而掛急診，結果是降血脂藥物引起的橫紋肌溶解症。患者膽固醇高，卻對降血脂藥物有嚴重的不良反應，未蒙其利，先受其害。 林文森表示，就診後，兩人都診斷為罹患「橋本氏甲狀腺炎」所引起的甲狀腺功能低下，造成續發性膽固醇過高。 他說，「橋本氏甲狀腺炎」是自體免疫系統長期紊亂引起甲狀腺組織被破壞，無法製造足夠的甲狀腺素。只要口服補充適量的甲狀腺荷爾蒙，續發性膽固醇過高就能不藥而癒。以上兩名患者目前膽固醇已在 200左右。 林文森表示，甲狀腺功能低下的原因包括甲狀腺手術後、放射碘治療後、慢性甲狀腺炎等。如果甲狀腺功能低下，會感到倦怠嗜睡、怕冷、水腫、心律不整及膽固醇過高等，但症狀不一定明顯，甲狀腺也不一定腫大，唯有抽血檢驗才能知道。 林文森說，低密度脂蛋白膽固醇過高，會積聚在血管壁，造成動脈粥狀硬化，造成心血管疾病或腦中風。 膽固醇過高和基因遺傳、年齡及生活型態有關，他提醒，飲食清淡、規律運動及保持理想體重，才能避免。若膽固醇居高不下，除了遵照醫囑服用降血脂藥物治療外，還須排除續發性的膽固醇過高，尤其是甲狀腺功能低下。 ---------------下一則--------------- 防中暑多喝水 不適先冰敷額頭-中華醫藥網1020725《2013/07/18 20:11》記者翁順利／台南報導 役男洪仲丘在軍中死亡，熱中暑議題引起關注，台南市立安南醫院腎臟科提醒經常須在烈日中奔波的民眾應多喝水，若察覺不適須先用冰敷額頭，緩解症狀， 1小時內送醫救治。 安南醫院腎臟科主任醫師林軒名說，台灣夏季是熱中暑的好發季節，衛生福利部上半年統計資料顯示因中暑就診 701人，比去年同期成長 3成，其中 6月 427人，增加 1成，是 7年來的新高。 該如何預防熱中暑？若出現熱中暑又該如何處置？林軒名提出「三適四要」的口訣︰ －適當的溫度、濕度︰須注意所在位置的溫度及濕度勿太高，而影響身體水分保持及出汗排熱功能。 ─適當水分補充︰根據不同的運動量而有所不同，一般而言介於每小時 500至 1000毫升。 ─適當體能負荷︰夏季從事劇烈活動時，應根據不同的熱度與工作負荷，分配不同的休息與工作時間，進行粗重工作至少工作 50分鐘休息 10分鐘。 「四要」的原則︰ ─要移至陰涼處並解開病人衣物︰可減少熱量吸收，解開病人衣物則是增加散熱面積。 ─要降低核心體溫：使用濕冷的毛巾擦拭腋下、胸口、腹部，或使用電風扇等通風器材，加速散熱。 ─要補充水分：如果病人意識清醒且無嘔吐可給予病人些許水份，可在 30分鐘內給予 1公升的含鹽水分補充，若意識不清則不要強制灌水，應儘速送醫。 ─要儘速送醫：送至可處理中暑及相關併發症的醫療院所，持續以外部降溫，降溫過的靜脈注射輸液補充水分，同時可直接降溫。 林軒名強調，腎臟、心臟功能不佳、老人、小孩、慢性疾病、酗酒者都是熱中暑的高危險群，一旦熱中暑，務必在 1小時黃金時間內處置散熱。 ---------------下一則--------------- 長時間吹冷氣 當心冷氣房中暑【聯合報╱記者莊亞築�台中報導】 今夏氣溫持續炎熱，不少上班族整天待在冷氣房裡辦公，卻陸續出現頭暈、食欲不振、想吐等中暑症狀，嚴重者甚至得就醫，醫師提醒，這是夏天常見的冷氣房中暑，要注意多補充水分、加強空氣流通，即可預防。 上班族蘇小姐每天工作約8小時，辦公室內近百人，雖然冷氣整天開放，但密不通風，讓她常覺得頭暈、吃不下飯，一到下午甚至會想吐，她說，辦公室冷氣太強，又無法調整，讓她很不舒服，也影響工作效率，十分苦惱。 另名張姓民眾日前到健身會館做熱瑜伽，走出教室後公共空間冷氣很強，忽冷忽熱，一不小心就中暑，整天都無法進食，頭暈、想吐，休息好幾日才恢復正常。 童綜合醫院家醫科醫師劉曼莉指出，一般人認為只有長時間在太陽底下曝曬才會中暑，但不少業務人員、久坐辦公室的上班族，夏天都很容易有冷氣房中暑或冷氣病現象，這兩者症狀與中暑症狀類似，除頭暈、想吐外，注意力也無法集中，尤其辦公場所，雖有冷氣吹送，但空氣稀薄，反而讓人覺得不舒服。 劉曼莉表示，上班族久坐，造成循環不好、體溫下降，有些女性夏天穿衣較為清涼，末梢循環差，若室內室外進出頻繁，就很容易中暑；至於從事熱瑜伽運動時，血管會擴張、流汗，如果未補充水分，就馬上進入有空調環境，同樣很容易中暑。 她說，嚴重不適者來就診時，會依照症狀治療、開藥給患者服用，其實預防更勝於治療，提醒上班族在辦公室內要多補充水分、下班後找時間運動，若在自家長時間開冷氣，建議可將窗戶開一點小縫隙，幫助空氣流通。【2013/07/26 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- ２成頭暈患者 可能小腦中風-中華醫藥網1020726《2013/07/25 20:26》記者黃興文�台北報導 一名有高血壓病史的 64歲女子，平日定期服藥，近日突然頭暈，還惡心嘔吐，導致步伐不穩，就醫發現居然是小腦中風。 台北市立聯合醫院和平婦幼院區耳鼻喉科醫師吳國棟表示，通常頭暈時，就醫檢查有 2成是中樞型暈眩，可能是小腦中風；他解釋，一般而言，小腦發生中風，代表後腦循環差，嚴重時可能連腦幹也會跟著受損，所以出現小腦中風症狀，務必盡快就醫。 楊宗翰表示，小腦中風會暈眩、步態不穩，若右側小腦中風，走路會往右走，若左側小腦梗塞，則會往左走，無法走一直線。另外，患者扣釦子、拿筷子時，也會有一邊不順，手會晃、無力。 楊宗翰說，民眾可以自我測試，首先閉眼並將雙手平舉維持 10秒，若其中一隻手會不自主下垂就要小心。當合併腦幹中風時，會依位置不同，患者可能出現無力、臉麻、吞嚥困難、呼吸不規則等。 有高血壓、糖尿病、心臟病家族史，又抽菸、喝酒，都是小腦中風的危險族群。他提醒，高血壓患者要按時監測血壓變化，若發現頭痛、血壓短時間飆高，要特別注意。 另外，年輕人也會出現小腦中風，但大多是因不當外力造成，常見為外傷、推拿不當導致椎動脈血管剝離引起，因此按摩、推拿時要保護好頸椎，以免造成嚴重後果。 吳國棟提醒，頭暈大多不會立即危害生命，但當吞嚥困難，皮膚的感覺喪失，口齒不清，步態不穩，眼瞼下垂甚至瞳孔縮小時，要盡速就醫，以爭取治療的黃金時機。 ---------------下一則--------------- 乾眼症 忌食辛辣-中華醫藥網1020726《2013/07/17 17:07》記者陳金旺�台中報導 台中市一名上班族，半年前眼睛開始出現刺痛感，診斷為乾眼症後，每天點人工淚液；不料感覺效果越來越差，赴中國醫藥大學附設醫院中醫部另尋他法。 2個月後，她可以不再使用眼藥水，人也變得較有精神不易疲勞。 中國附醫中醫內科主治醫師葛正航指出，對症下藥很重要；病患是氣虛兩陰兼挾濕熱的體質，以滋補肝腎的杞菊地黃丸，搭配補氣滋陰的清心蓮子飲，加上清濕熱的茵陳、山梔子，症狀立刻獲得改善。療程中還發生一段插曲，某次回診時病患抱怨乾澀加劇，原來濕熱陰虛體質者不能吃辣，她無意中犯忌竟影響到病情。事實上，忌食辛辣並多吃深色蔬菜，是乾眼患者最重要的飲食指南。 葛正航說，乾眼症即中醫所稱的白澀症，指的是白睛無紅赤，但覺乾澀不適，病因大致分為素體陰虛勞倦、濕熱內蘊或風熱外襲等。現代人工作壓力大，工作時間長，又喜歡吃燒烤油炸辣物，還有許多人沉溺在電視、電腦、手機等 3C產品中，這些習慣都傷腎又傷肝，很容易造成眼睛不適。 中醫治療乾眼症主從肝腎著手，因為「肝開竅於目」且「肝腎同源」，亦即肝腎功能主宰了眼睛的功能。葛正航說，除了仰賴中藥、注意飲食，日常生活養成良好的習慣，也有助於眼睛保健。譬如有充足的睡眠，避免日夜顛倒，用眼 50分鐘休息 10分鐘，用眼環境光線充足等。熱毛巾敷眼或按摩眼周穴道也很有效。 ---------------下一則--------------- 睡眠姿勢錯誤 隔天易肩頸痠痛2013/07/24【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 睡姿不外乎平躺仰睡、側睡及趴睡，三者當中仰睡放鬆頸、背部肌肉，但睡眠呼吸中止症、心肺功能差，打鼾者不宜；側睡有助維持脊椎自然的弧度，減少胃酸逆流，對心肺負擔小；偶爾在床上趴睡可緩解下背緊繃，但長期趴睡仍可能造成頸部、脊椎的壓力。 台北市立聯合醫院仁愛院區心臟外科主任姜智耀表示，有些心臟功能不佳的患者，由於肺積水，很喘，幾乎無法平躺、仰睡。嚴重心臟病患者甚至必須坐著才能呼吸。 側睡對心肺的負擔較小，建議雙膝自然彎曲，雙腿可夾住一個枕頭。另也要留意支撐頭部的枕頭不能過高或過低，讓頸椎向上或向下歪斜，如此一覺醒來才不至於肩頸痠痛。 平躺時，人們的呼吸道的肌肉放鬆，如果呼吸道比較狹窄的話，就容易阻塞。當呼吸道阻塞的時候，阻力變大，呼吸氣流漸漸變小，導致缺氧。當缺氧很嚴重時，大腦便將人喚醒以避免更嚴重後遺症，此即睡眠呼吸中止症。 但如果病人有心臟病，可能在缺氧時發生心律不整，甚至猝死。長期缺氧的情況，會導致血管硬化，增加中風跟心肌梗塞的風險。 呼吸中止症病人常有起床氣，越睡越累的現象。此疾病會降低病人的工作效率，改變情緒，減少工作成就。如果疾病嚴重而未治療，病人甚至發生性功能障礙，性慾降低的現象。 根據各醫院檢測標準，呼吸睡眠異常每小時發生5至15次為輕度；15至30次為中度；大於30則為重度。醫師會針對腦波，氧氣濃度，身體各處肌肉張力及呼吸氣流進行評估。 除了側睡，改善睡眠呼吸中止症有效及安全的方法就是減肥，醫師估計減肥10公斤可以降低病症一半的嚴重度。 孕婦或氣喘患者不宜趴睡，較適合側睡；嬰兒則不宜趴睡或側睡。台灣兒科醫學會根據美國兒科醫學會的建議，提醒民眾由於部分嬰兒於睡夢中驚醒的神經反應不佳，趴睡容易導致窒息，所以1歲以下嬰兒每次睡眠都應該仰睡，側睡並不安全。 ---------------下一則--------------- 手部濕疹 擦保濕乳液可預防-中華醫藥網1020726《2013/07/25 19:40》記者翁順利�台南報導 手部濕疹是日常生活很常見且又擾人的問題，因種類繁多，一般民眾和醫師都未必能準確辨認和治療。成醫皮膚部提醒，經常接觸刺激物質的民眾應正確保護手部，使用棉質手套、避免頻繁洗手。 皮膚部指出，手部濕疹包括接觸性皮膚炎、異位性皮膚炎、汗疱疹、錢幣狀濕疹等；此外，乾癬或徽菌感染在手部的表現也很類似手部濕疹，急性期的皮膚呈現發紅、脫屑、濕爛樣，慢性期則皮膚紋路變粗，呈苔蘚樣變化，併有乾裂，嚴重時可能導致續發性的細菌感染。 最常見的手部濕疹是接觸性皮膚炎，包括刺激性及過敏性接觸性皮膚炎。常見接觸性皮膚炎的族群包括家庭主婦、美髮師、牙醫師、水泥工或各式機械修理工人，惹禍的物質如清潔劑、染髮劑、橡膠塑膠、有機溶劑。 汗疱疹臨床表現為在指頭兩側或手掌兩側會有叢集且劇癢的小水泡，水疱乾掉之後會脫皮。每次發作病程約 2至 3週，會反覆發作。它的發生和外來接觸物無關，而是和個人體質有關，通常在春夏天、壓力大的時候易發生。有時病情會嚴重到整個手掌都受影響，並嚴重脫皮龜裂。 成醫建議，保持手部適當的水分及油分、減少洗手次數及過度使用清潔劑。這些都會破壞皮膚的角質層，使皮膚更容易發炎。適度擦保濕乳液，以保持手部的水分及油分，可有效預防手部濕疹。 做家事或工作時若手會接觸到刺激性物質時，儘量戴手套，且裡面最好襯一層棉紗手套。若手套內因流汗濕了或有水跑進去，則要再換一副，避免皮膚因潮濕悶熱而發炎。 ---------------下一則--------------- 不只久坐 久站也會得痔【聯合晚報╱記者楊正海/台北報導】 一般人認為久坐容易痔瘡，其實長時間站立也會長痔瘡，一名位長期在大賣場站立工作的50歲陳姓男子，解便困難，5、6年來深受肛門疼痛之苦，最後求助醫師，已是痔瘡第4級，經超音波手術刀切除、翌日出院，終於恢復暢快的人生。 台北市立陽明醫院一般外科主任孫立文表示，這名病患真能忍！已經到了坐立難安的程度，才想到要看醫師，不僅生活品質低落，也影響工作績效，萬一大量出血，甚至會危及生命，千萬不可輕忽。 孫立文說，痔瘡的形成是因為肛門受到長期的壓力，導致肛門周圍的軟組織墊突出且軟組織內的血管增生及擴張，但不管是內痔還是外痔，若一直忽視讓它惡化，都會脫出肛門外。而依嚴重程度，痔瘡又可分成四級。 痔瘡不會自行痊癒 病人常誤以為症狀會慢慢好起來，但痔瘡常會越來越嚴重，不會自行痊癒，到了第三度，組織會跑出來，雖然用手塞得回去，但一般第三、第四度痔瘡須手術治療。【2013/07/24 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 腿滿布紅疹 毛囊角化症作怪-中華醫藥網1020724《2013/07/23 18:05》記者陳金龍�台中報導 台中市 33歲的廖姓女子，夏天小腿常出現密密麻麻一顆顆的紅色凸起丘疹，且有越來越嚴重趨勢，趕緊到皮膚科檢查治療，才知道是毛囊角化症作怪，經擦藥治療，症狀已有明顯改善。 童綜合醫院說，這名廖姓病患冬天在小腿腳踝以上至腿肚間感覺會癢，幾天抓癢後，發現浮出一顆顆小紅點，自行在家抹乳液，後來不感覺癢後也就不以為意。 但進入夏天後，廖姓女子開始穿起短裙，發現小腿顏色不均，小腿肚以下出現密密麻麻的小紅疹，讓腿的顏色看起來很暗沉，且摸起來非常粗糙，讓她感覺很不美觀，經到童綜合醫院皮膚科求診；李俊諒醫師看診後，確診為毛囊角化症，開立角質軟化、去角質的藥膏，患者擦抹後症狀已有明顯改善。 李俊諒指出，毛囊角化症是一種角質化異常的皮膚疾病，因為當皮膚的角質快速增生時，毛囊皮脂腺管開口處出現角化現象形成角栓，當角栓硬化後就造成毛囊口的阻塞；大多不痛不癢，常被誤以為是粉刺或青春痘，通常出現在手臂外側與腿部，因為一顆一顆的凸起猶如雞皮疙瘩，又被稱作雞皮症。 李俊諒表示，毛囊角化症屬於家族性遺傳疾病，常出現在青春期至 40歲；如發生病癥時，不可搔抓避免出現傷口、不要摳擠避免造成皮膚炎、穿著透氣衣物避免摩擦，並且要到皮膚科求診，雖然毛囊角化症無法預防與根治，但只要配合醫師指示用藥治療，症狀也會有明顯改善。 ---------------下一則--------------- 戲水不換褲 陰道悶濕易感染【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】 炎炎夏日，不少女性愛穿緊身褲，或穿緊身車褲騎自行車、戲水，造成陰道因潮溼、悶熱，增加黴菌、細菌感染，引發陰道發炎，近來門診人數增加一到兩成。有醫師近來收治一名20多歲女生，到海邊戲水後，一整天穿著同一套褲子沒換，乾了又溼，私密處出現搔癢、異味，就醫檢查發現細菌、黴菌混合感染。 中山醫院婦產科主治醫師郭安妮建議，女性要避免陰道感染、發炎，到海邊戲水或運動大量流汗後，要盡快換上乾燥衣褲，不要把溼掉的衣褲一直穿在身上，避免潮溼環境助長細菌不斷生長。她也建議，夏天氣候悶熱，盡量不要穿不吸汗的緊身牛仔褲。 郭安妮表示，入夏後收治不少陰道發炎個案，最近就有一位20多歲女生，就醫時陰道不但有魚腥味，且分泌物呈黃綠色豆腐渣狀，屬於細菌、黴菌混合型感染。 一問之下才知道，原年這名患者日前到海邊玩水，穿著海灘褲一整天沒換，一下曬太陽流汗、一下又玩水，私密處一直處於悶熱、潮溼狀態；當天回家後，就出現搔癢、分泌物增多的現象。還好經過藥物治療，現在已無大礙。 她建議，女性夏天應挑選棉質或透氣材質的內褲，且最好不要穿連身褲襪。若有穿絲襪的需要，建議穿到大腿處就好。另外，女性平常最好不要使用護墊，若擔心分泌物多使用護墊，每隔兩小時就要更換一次。 博元婦產科醫師蔡鋒博表示，陰道裡原本就有乳酸桿菌，可把陰道內的葡萄糖代謝成乳酸，形成陰道天然的屏障，能減緩發炎。他建議女性平常可服用乳酸桿菌、益生菌，或喝養樂多、優酪乳等，有助於降低陰道感染、發炎機率。【2013/07/22 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 肝炎不就醫 死亡風險高-中華醫藥網1020726《2013/07/25 21:27》記者戴淑芳�台北報導 台灣每年約有 1萬 3千人死於慢性肝病、肝硬化及肝癌，約占死亡人數 8%，比死於中風的人數還多，卻有 8成民眾誤以為熬夜是肝病主因，且有 3成民眾肝炎卻不就醫。 國健署長邱淑媞昨天公布調查表示，今年 6月 22日至 7月 7日對 3,022名 25-64歲民眾，網路調查顯示，在可複選下，民眾正確認知肝病發生與 B型肝炎或 C型肝炎有關者分別近約 8成和 6成，與去年差異不大。但仍 8成多認為「熬夜」是導致肝病的主要原因，雖較去年 9成低，但對於肝病發生的認知仍有待加強。 進一步詢問是否知道 B、 C型肝炎定期追蹤及治療可有效控制時，有 9成表示知道，但已知自己有 B型或 C型肝炎時，仍有 3成未就醫，不就醫原因， 7成 7為「身體無症狀應該不需要」， 2成「不知道應該要看醫師」， 1成「不知道要去哪裡看醫師」。 邱淑媞表示，台灣每年有 1萬 3千人死於慢性肝病、肝硬化及肝癌，肇因主要為 B型及 C型肝炎。根據調查，死於肝癌約有 7成是 B型肝炎帶原者， 2成是慢性肝炎感染者。但 B、 C型肝炎患者只要定期追蹤及治療，就可控制良好，重拾健康。 對於慢性 B、 C型肝炎患者，邱淑媞表示，健保署有給付定期追蹤超音波檢查、抗病毒或干擾素治療費用，至 101年底累積接受治療有 16萬人，但依潛在符合接受治療人數 90萬人估計，利用率僅約 17.8%，顯示很多 B、 C型肝炎患者沒有善用這項保命的醫療。 演員石英現身說法， 40歲時發現患有 B型肝炎，但不知道嚴重性，後來吃草藥及偏方，惡化成為猛爆性肝炎才就診，後由兒子捐肝進行換肝手術。石英提醒，罹患肝炎不會痛，更要治療，千萬不要迷信草藥偏方。 邱淑媞呼籲 B、 C型肝炎患者善用健保資源，積極就醫。 ---------------下一則--------------- 居家生活 市售防蚊液 啊…近半不合格【聯合晚報╱記者張為竣/台北報導】 夏日是病媒蚊孳生時期，市面上防蚊產品熱銷，消基會抽檢12件防蚊液與7件防蚊貼片，發現21%商品未標示防蚊效力時間，高達71%貼片未標示防蚊範圍，而「歐護天然蘆薈防蚊液」的成分標示含人工合成化學物質「敵避（Deet）」，且無蘆薈相關成分，恐涉廣告不實，總體不合格率接近半數，達47.4%。 消基會董事長張智剛表示，「敵避」是常見的防蚊液成分，但衛生署曾指出，使用濃度過高可能引發神經毒性，加拿大規定「未滿6個月的嬰兒不得使用」，美國環境保護署也規定，含「敵避」防蚊液不得有「兒童可安心使用」字樣。 「歐護天然蘆薈防蚊液」標榜天然，成分卻含化學物質「敵避」，且無蘆薈相關成分，消基會認為，歐護恐涉及「公平交易法」的「虛偽不實或引人錯誤之表示或表徵」，可處5萬元至2500萬元罰鍰，呼籲業者立即改善。 防蚊液、防蚊貼片的效果易受流汗、風吹等外在環境而影響，但消基會抽檢發現，虎標驅蚊貼、海綿寶寶驅蚊貼片、白花油蚊怕怕防蚊液、利怕蚊天然防蚊噴液，這4件商品外包裝無標示商品能維持多久的效力，消費者無法得知多久該補充塗抹或是更換貼片。 防蚊貼片有效範圍的標示檢查結果更為誇張，抽檢的7件商品中，除了HELLO KITTY造型驅蚊貼、海綿寶寶驅蚊貼片2件有標示，其餘5件包括72小時長效驅蚊貼片、OPEN！薰香驅蚊貼片、虎標驅蚊貼、揮蚊防蚊貼片、驅蚊貼皆未標示有效範圍，消費者在使用時無法判斷要間隔多少距離黏貼。 張智剛表示，9成防蚊產品為精油相關製品，不需要經過衛生署食品藥物管理局的查驗即可上市販售，但防蚊產品的主要使用對象以嬰幼兒、孩童，消基會呼籲要更為嚴格把關，只要是噴灑在人體上的防蚊液，主管機關應強制審核，對於標榜天然的產品製定相關規範，讓民眾購買時有所依據。【2013/07/25 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 市售防蚊液 逾9成無查驗登記-中華醫藥網1020726《2013/07/25 21:21》記者黃興文�台北報導 消基會昨天公布，抽驗市售 12件防蚊液、 7件防蚊貼片共 19產品，發現超過 9成的防蚊液沒有衛生福利部的查驗登記。 消基會表示，目前市售的防蚊液、防蚊貼片等產品，防蚊成分大多由天然精油製成。會因時間的影響而減少壽命，尤其是號稱「天然」的防蚊液、防蚊貼等，防蚊效果更會受流汗、風吹等外在環境，影響防蚊效果。 抽樣的 19件商品中，有 4件沒有標示防蚊時間長度，分別為虎標驅蚊貼、海綿寶寶驅蚊貼片、白花油蚊怕怕防蚊液、利怕蚊天然防蚊噴液，消費者無法從包裝的資訊判斷能維持多久效力，也無法得知多久該補充塗抹或更換貼片。 另外，許多廣告的手法就是在肌膚上噴防蚊產品，再直接將手伸進滿是蚊子的箱子中，會讓許多人誤以為防蚊液都可以直接噴灑塗抹於皮膚上，傳達錯誤的防蚊知識。 這次抽驗 12件防蚊液樣本中，只有 1件歐護天然蘆薈防蚊液有標示登記字號，其他 11件防蚊液雖表明可直接使用皮膚上、但包裝上卻無任何的衛生署字號。有 91％防蚊液商品無標示「衛署字號」也無標示「環署衛製」或「環署衛輸」字號，這些商品都號稱可噴灑人體。 消基會呼籲，市面上有 9成防蚊產品都是精油相關製品，導致不需經過衛生福利部食品藥物管理暑的查驗就可販售。但防蚊產品主要使用對象大多是嬰幼兒、孩童，這些直接塗抹在兒童身上的產品，政府更應嚴格把關，消基會強調，只要是噴灑在人體上的防蚊液，主管機關就應強制審核，尤其標榜天然的產品，讓消費者在購買時有依據。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 12%兒童 只吃零食不吃飯【聯合晚報╱記者劉開元/台北報導】 兒童福利聯盟今天公布「2013年兒童零食食用狀況調查報告」，發現七成以上的孩子，每周都要食用二次以上的零食，甚至有一成六的孩子每天吃零食。在冷氣房一邊看電視、一邊吃高熱量、高糖分零食，已成為許多孩子的共同生活方式。 根據兒盟調查，受訪兒童最常吃的零食排名前三名分別是，洋芋片等高熱量餅乾、含糖飲料、冰淇淋。這些都是高糖、高鹽、高熱量，且低營養成份低的垃圾食物。 調查也發現，近年來上班族們相當風行的團購零食，也漸漸成為孩子的新歡。有高達九成五的孩子吃過團購零食，最愛的團購零食前三名，分別是爆米花、薯條和蛋捲，都是重鹹、重甜、熱量相當高的零食。 兒盟針對台灣本島國小五、六年級學生進行抽樣調查，總計發出1614 份問卷，回收有效問卷1295份。調查發現，除了家裡擺放的零食，一成三的孩子，每周至少一次在上下學途中受不了路邊攤或店家的誘惑，購買含糖飲料、鹽酥雞、冰品等零食。約四成五的孩子已出現零食依賴行為，還有一成二的兒童「只吃零食不吃飯」，達嚴重依賴程度。 孩子吃零食的時間，六成三是在「看電視時」，近四成是在「出去玩時」，另有一成三是在「上下學途中」，一成二則是「在學校時」，顯示許多兒童吃零食時，都有大人在場。 兒童吃零食的原因，超過六成四是因為肚子餓排名第一，近五成是因為嘴饞想吃，還有近三成孩子是因為「無聊想吃零食」。 兒盟執行秘書黃韻璇表示，調查發現，小孩吃零食和「家長帶頭吃」有關。高達六成二的家長不會限制孩子吃零食，若家長喜歡吃零食，家中常有很多零食的比率，是不喜歡吃零食家庭的2.8倍。如果家長愛吃零食，孩子每天吃一次以上零食的比例也明顯偏高，顯示孩子吃零食的習慣，是被家長養成的。【2013/07/22 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 12%兒童愛零食不吃正餐-自由時報1020723〔記者謝文華�台北報導〕 台灣學童最愛吃的零食調查 兒福聯盟昨天公佈「兒童零食食用狀況調查」指出，七十％兒童每週至少吃兩次零食，十六％每天至少吃一次零食。十二％兒童出現嘴饞就想吃零食、為吃零食吃不下正餐、不能吃零食會發飆等重度依賴現象。 家長帶頭吃問題最大 這項含括十九縣市、近一千三百名小五、小六學童的問卷調查顯示，「家長帶頭吃」問題最大！二十二％學童表示家中大人愛吃零食，六十二％的大人不會限制孩子吃零食。 對照發現，家中大人愛吃零食的兒童中，二十三％每天吃一次以上零食，是家中大人不愛吃零食的兒童的一．八倍。而大人愛吃零食的兒童，「家裡總是或經常有很多零食」的比例，則達二．八倍。 洋芋片、含糖飲料和冰淇淋，是孩童最常吃的零食。十三％學童每週購買一次以上的路邊攤食物，含糖飲料、鹽酥雞和冰品名列前三。而高達九十五％的受訪兒童竟都吃過團購零食，最愛爆米花、薯條和蛋捲。 零食化學成分多 易傷身 兒盟執秘黃韻璇舉例，團購爆米花，一桶熱量等於兒童一天所需熱量的二分之一，難怪學童肥胖比率達二十六％。她提醒，團購零食多屬大包裝，且易大量囤積，恐吃下更多。 馬偕醫院營養室課長蔡一賢指，市售零食常含保色、著色、殺菌、漂白、防腐劑等，食用過量可能產生噁心、拉肚子、過敏等症狀，影響學習力、記憶力，甚至有致癌可能。而且小孩吃高熱量食物，比大人更會增加脂肪。 建議自製甜品冰品較好 她建議家長自製綠豆湯、薏仁湯、蓮子湯或冰棒；孩子選購飲料宜挑鮮奶、燕麥奶、優酪乳，另以三明治、茶葉蛋取代零食，炸雞排則別吃皮。而若要不吃零食，最好大人別給買零食的零用錢。 ---------------下一則--------------- 爸媽貪嘴 孩子逾2成天天吃零食【聯合報╱記者何定照�台北報導】 喝奶茶就有喝牛奶，吃水果乾等於吃水果？兒童福利聯盟昨天發布兒童零食調查報告顯示，有三成兒童飲食觀念錯誤，以為吃果乾、喝奶茶也能吸收營養。兒盟指出，其實果乾和奶茶加的奶精，都有大量化學製品，「不但沒營養，反而會致病！」 這項調查顯示，有七成孩子每周至少吃兩次零食，一成六每天至少吃一次，和兒盟四年前調查結果差異不大。兒盟昨天現場「演出」，把每包洋芋片所含熱量轉為相同熱量的油，讓孩子看到若每天吃一包洋芋片，一周下來赫然等同喝下一大杯沙拉油；兒盟還示範，將水、檸檬酸、果糖、人工色素、香精、小蘇打相加，就輕鬆冒出一杯香甜飲料。 馬偕醫院營養室課長蔡一賢指出，兒童過重會比成人過重嚴重，因為兒童過重會讓脂肪細胞數目增加，不像大人是脂肪細胞體積增加，長大後，過重帶來的影響會更多。另外人工添加物等化學製品會造成小朋友惡心、嘔吐、拉肚子；累積在體內，未來得癌症的機率也較高。 兒盟指出，小朋友愛吃零食，常是大人造成。像調查結果中，大人最愛的團購零食，九成五孩子都吃過；這也造成「家中大人喜歡吃零食」的兒童中，逾二成每天都吃一次以上零食，是其他孩子一點八倍，零食依賴則是其他孩子一點九倍。 兒盟呼籲，家長應以身作則，提供孩子健康飲食的「三要三不」，包括用新鮮食物取代加工零食；讓孩子認識食品成分；培養孩子健康飲食習慣。也不要以零食為獎勵品，別在看電視時吃垃圾食物，別在家中放太多零食。 以上調查是兒盟上月針對全台國小五、六年級學生，發出一六一四分問卷，有效回收一二九五分，抽樣誤差為正負百分之三。【2013/07/23 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 學童近視暴增 可能是假性近視-中華醫藥網1020723《2013/07/22 20:16》記者黃興文�台北報導 暑假過後許多學童近視暴增，甚至有增加到 200度的案例。台北市立聯合醫院中興院區眼科醫師陳子儀表示，暑假期間小朋友常近距離、長時間打電動，導致近視人數大增，但許多是假性近視，呼籲家長應注意。 陳子儀指出，曾收治 1名升小二的學童，原本沒有近視，但暑假過後居然近視暴增到 200度；原來家長以 iPad當獎勵，導致這名小朋友長時間近距離打電動，近視 200度，所幸透過散瞳檢查後為睫狀肌過度緊繃，不是真正的近視。 陳子儀提醒，這個階段正是小朋友學習及用眼年齡，若長時間、近距離大量用眼，容易近視，提醒家長協助學童培養正確用眼習慣，並每半年至眼科做專業視力檢查。 台北市衛生局長林奇宏表示，目前「台北市學童高度近視防治計畫」，補助就讀北市國小 1升 2年級學童進行全面性免費專業視力檢查，若檢查後發現近視，建議改善生活作息、注重視力保健、配戴眼鏡，或是使用睫狀肌鬆弛劑等方式來治療。 同時呼籲家長，要定期帶孩童到醫療院所檢查並注意孩童的用眼習慣，落實閱讀寫字、看電視、使用電腦，每 30分鐘要遠眺休息 10分鐘；在使用 3C產品時，周圍環境燈光要充足；多增加戶外活動時間。
投信基金 7月強強滾2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球金融市場從6月觸底反彈，7月隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，以國內投信發行的638檔基金為例，7月整體平均報酬率為2.21%，538檔基金正報酬，占所有基金比重約91%。其中，表現最佳的前十強，單月報酬率在近一成以上。 就類型來看，7月以來的十強基金，類型多元，包括：生技、平衡、黃金與世礦、科技以及台股中概基金均上榜。就個別基金來看，單月表現最佳的是滙豐黃金礦業基金、摩根資源活力股票與德盛全球生技大壩基金，這三檔報酬率在11%以上。 不過，以今年來表現納入考量，可發現生技續旺，但黃金與世礦等資源相關基金只是跌深反彈。根據理柏統計，今年以來的表現，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率達45%，但金礦基金今年來報酬率還呈現虧損25%以上，雖然7月大反彈，但距離收復跌幅仍有一段路要走。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技大廠第2季財報表現佳，並調高今年獲利展望，顯示產業基本面佳，廠商獲利成長動能強勁，若產業無重大利空，指數仍有想像空間，可望延續長線多頭格局，建議投資組合適度持有，以免錯失市場多頭行情。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，近期生技股表現相對強勢，主要是7月美國食品藥物管理局密集通過新藥題材，然而，並非所有股票都能跟著漲，像是美國基因公司的股價就落後大盤。7月生技旺季題材將過，生技股表現可能不如先前亮眼，建議投資人不宜重押。 黃金、世礦類股7月表現強勁，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，主要是因為跌深反彈，加上市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮消退，而美元走貶，也帶動以美元計價的原物料價格走揚。其中，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，價格走揚，黃金與礦業現貨價格與類股均出現反彈。 ---------------下一則--------------- 低點反攻 17檔基金漲逾6成2013-07-31 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 統計金融海嘯低點以來至今，有3成基金績效已翻正、17檔基金漲逾6成，更有5檔基金翻倍，且清一色是亞股基金，尤其是泰國基金表現最出色；產業類型上則以生技、精品表現最優。 在區域基金表現中，以泰國最亮眼。摩根泰國基金經理人黃寶麗指出，今年迄今泰股僅漲6.09％，但泰國已從出口代工為主的型態轉變為以內需與投資導向的經濟體，內需產業比重逾55％。 她指出，自金融海嘯後，泰國股市漲勢洶湧，就是反應內需消費的成長、及基礎建設帶動的新商機，看好泰國地產股的投資機會，主要是泰國城鎮化比率偏低，且房價起漲的時間較晚，當地地產開發商槓桿操作比重低，企業體質優異。 康和投顧統計過去5年，10項股票產業指數於美國10年期公債殖利率飆升時表現，彭博數據顯示10項指數平均上漲13.50％，以德意志奢侈品指數平均上漲20.41％表現最優，明顯超越MSCI世界指數及MSCI新興市場指數5％以上。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，近期精品業者公布的最新財報，包括Swatch集團、Kering（原PPR）集團及LVMH集團獲利都優於預期，顯示在全球新興市場強勁的消費成長力道及美、日的經濟甦支持下，仍保有發展動能。 百達投顧指出，近3個月美股先下後上、再創新高，那斯達克綜合指數上漲約14.05％、標普500指數上漲約9.58％，相較全球股市僅上漲6.89％，道瓊精品指數則上漲12.28％，且3、4季是精品產業的傳統旺季，精品基金下半年表現可期。 ---------------下一則--------------- 股票基金吸金 超越債券2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近年來，國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態也轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，但今年則有不同光景，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險的胃納量提升，股票基金睽違五年之後，吸金量再度超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，美國量化寬鬆（QE）退場趨勢已定，全球景氣具改善契機，國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入2,590億美元（約新台幣7.8兆元），已超越債券基金的2,190億美元，為2008年來首見。 許長泰強調，過去受惠QE所產生的低風險、高報酬的局面，將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始有所調整，在美國QE退場的預期下，資金將加速布局股市。 根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。 回歸基本面來看，美國經濟已開始明顯回溫，全球景氣動能穩定向上，許長泰表示，債券將不再獨領風騷，股票吸引力大增，投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲為首選。 許長泰指出，美國及日本具有經濟與政策的強勢利基，資金回補加碼趨勢成形，帶動股市估值上調，後市表現空間可期。此外，許長泰認為，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，自6月中以來，美國經濟數據持續報佳音，截至7月29日止，美國企業公布第2季財報的家數，已有278家，其中有73.29%優於預期，25%低於預期數字，表現亮眼。 根據1994年以來的統計，美國企業財報每一季優於預期均值為63%，低於預期均值為21%，顯然目前多數美國企業財報表現穩健並符合預期，有助於提振投資美股信心。 ---------------下一則--------------- 重債輕股 金融海嘯後首見逆轉2013/07/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據美國投資公司協會（ICI）資料統計，今年來股票基金淨流入2590億美元，超越債券基金的2190億美元，為2008年來首見，「重債輕股」情勢似已逆轉。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，過去因量化寬鬆（QE）產生的「低風險高報酬」局面將回歸常軌，資金將加速布局股市。 最新的美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位，已浮現買進訊號，超過半數經理人表示，將加碼股票資產。 德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔認為，近期美國企業財報報喜，加上房市復甦，新屋及成屋的庫存均在低位，家戶可負擔房價的比率高，激勵美股表現，投資人可適度參與美股漲勢。 至於日股方面，盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本經濟活動持續增溫，日本企業信心增強，若政策得宜，日股極有機會重回中長期多頭循環。 而較看好的產業基金，ING投信投資策略部主管穆正雍分析，面對QE步入尾聲與升息來臨，市場波動度勢必加大，投資人可留意消費品牌、生技醫療和全球不動產等基金，這些都是經濟前景佳與獲利能見度高的產業。 回顧金融海嘯至今的6年間，全球資金大洗牌，2008年股債基金皆全數流出；2009年之後，投資心態轉趨保守，資金瘋狂湧入債市，高達6740億美元資金買進債券基金，當年股票基金買盤僅2180億美元。 到了2012年，股債基金更是天壤之別，債券基金吸金8540億美元，股票基金只淨流入770億美元。 今年在量化寬鬆可能提早退場下，股票基金扳回一城，截至7月19日已吸金2590億美元，超越債券基金的2190億美元。 ---------------下一則--------------- 基金吸金量 股票 再勝債券2013-07-31 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導 近年國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金連續4年重金加碼債券基金，但今年伴隨全球景氣復甦和市場風險胃納量提升，股票基金暌違5年後，吸金量再超越債券基金，顯見市場增持股票意願躍升。 法人指出，美國QE退場趨勢成形，全球景氣具改善契機，帶動國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入2,590億美元，已超越債券基金的2,190億美元，是2008年來首見。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）指出，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的資產配置也開始調整，近期市場在美國QE退場的預期下，資金加速布局股市的趨勢鮮明。 根據美林基金經理人調查，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產加碼空間。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，市場逐步消化QE退場疑慮，撤出新興股市的資金已趨緩，從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的8成，政府債務占GDP比重也低於成熟國家，財政抗壓性高。 觀察新興市場自6月下旬低檔以來的反彈幅度，可發現MSCI新興市場指數反彈力道持續大於MSCI成熟國家指數，顯示在市場過度減碼新興市場的情況下，投資價值已逐漸被市場看見。 許長泰認為，亞股歷經多時盤整，最具落後補漲契機，下半年只要轉機出現或風險持續下降，價值面吸引力將帶動資金回流，補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 黃金、生技基金 搶眼2013-07-31 01:05 中國時報 洪凱音�台北報導 全球金融市場自6月觸底反彈，7月隨恐慌指數大幅回落而走揚，投資普遍獲利，根據Lipper統計，國內投信發行的638檔基金，7月整體平均報酬率為2.21％，其中有538檔為正報酬；就類型來看，黃金、生技基金表現最搶眼，單月(統計至29日)平均報酬率分別為16.19％與10.59％。 除黃金、生技基金外，平衡、科技以及台股中概基金均在10強內，就個別基金來看，單月表現最佳的包括匯豐黃金及礦業基金、摩根資源活力股票與德盛全球生技大壩基金等。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技產業在許多國家裡都已經成為重點扶植產業，並具備市場成長性明確、高進入障礙以及高毛利等優勢，未來生技企業的股價成長空間可期。 若把時間拉長，可發現生技續旺，黃金與資源相關基金只是「跌深反彈」。根據Lipper統計顯示，雖然黃金基金7月表現最佳，但自今年以來報酬率還呈現負25％以上，距離收復跌幅仍有一段路要走。 展望黃金基金後市，台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，預期黃金今年底以前有機會挑戰1400美元，而油價在下跌空間有限下，也將有利能源股的表現，目前是逢低布局資源基金的絕佳時機。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼建議，商品市場波動仍大，應選擇多元產業布局的天然資源較佳，會比重押能源、黃金或單一礦業來得更穩當。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：加碼美股、高收債、美元2013/07/31【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時間未定、新興國家成長趨緩。瑞銀指出，金融市場風向已改變，近五年一帆風順的新興市場，已轉為需要「搶風行駛和改變船向」，建議加碼已開發國家，特別是美股、高收益債券及美元。 瑞銀財富管理首席投資總監Alexander Friedman發布最新報告指出，過去五年，投資人避開已開發國家低成長和低收益率環境，轉往投資發展中國家，獲取較高的收益率，這讓發展中國家享有持續不斷的資本流入，並為新興市場經濟體和資產發展提供推動力。 但Alexander Friedman表示，美國寬鬆的貨幣政策即將收緊，影響資金流入新興市場的意願，加上金磚國家經濟成長放緩，意味風向已經發生了變化；新興市場現在就像一艘已經不再前行的帆船，當地政府正被迫「搶風行駛和改變帆向」。 Alexander Friedman建議投資人，與其在不確定性的新興市場揚帆而行，不如轉往具前進動力的已開發國家；其中美國因經濟逐漸復甦，將可吸引資金回流，建議加碼美國股票、高收益債券和美元。 瑞銀表示，美國股票除吸引大量資金流入，未來至少也會得到日益強勁的經濟或寬鬆貨幣政策的支持，因此看好美國金融股、房地產相關股票及中型公司的股票。 另外，日本自民黨贏得上議院選舉後，瑞銀也看好日股，特別是日本出口商的股票。但瑞銀指出，澳洲股票市場評價過高，且澳洲跟成長趨緩的新興市場緊密相連，不建議投資澳洲銀行業的股票。 債券上，因為美國經濟前景仍有好轉趨勢，且違約率處於低點，因此瑞銀看好美國高收益債、全球投資及債券、公司混合型債券等。 ---------------下一則--------------- 泰俄股市 8月表現看好2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時序即將進入8月，根據過去經驗，從2000年來8月表現最好的區域股票基金，以泰國及俄羅斯最強，皆有3%以上的報酬，其他如印度及美、日成熟國家，單月也都有1%以上漲幅，可做為接下來基金投資的參考標的。 以統計資料來看，泰國基金以往8月平均有將近4%的高報酬利潤，成為後市最看好標的，且今年來也維持6%以上的正報酬，在新興市場中表現相對穩健。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從近期貨幣走勢觀察，美元有轉弱跡象，資金撤出亞股的力道有機會減弱，而7月全球股市反彈中，也以新興亞股表現最強勁。從亞洲個別國家來看，日本可望持續表現，日圓弱勢與改善的經濟數據，將引導日經指數的表現。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國執政黨表示8月初國會復會後將提請國會審議特赦條例草案，中下旬再進行泰幣2兆元（約新台幣1.9兆元）基建法案的二、三讀，引發市場擔憂近期兩黨對立及街頭抗爭情勢將再起，短期泰股應以區間盤整為主。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）認為，隨國際股市回穩，外資買氣跟著升溫，泰國憑藉亮麗企業獲利率先獲得外資回補，亦提供未來股市漲升的強力動能。 美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26%，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現空間。 俄羅斯基金歷年8月績效也不錯，今年來跌幅不輕，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，經驗顯示，俄羅斯股市向來與國際油價呈現同步走勢，由於能源占俄羅斯出口三分之二比重，財政收入有一半來自原油，因此國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能，並帶動股市水漲船高。 ---------------下一則--------------- 台股指數、科技基金 8月吃香2013-07-31 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導 走過五窮六絕七上吊行情，觀察近10年8月台股各類基金平均績效，以指數型、科技型表現最佳，因總經面支持，資金面有利，加上Apple第3季開始備貨，法人預期，最慢第4季初台股可望出現回升走勢，現在是布局台股基金的時機，看好指數型與科技型基金。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，第3季是台股傳統旺季，但旺季不旺的雜音已現，參考陸續公布的美國第2季企業財報，即使景氣處在較悶的狀態下，多數產業營收獲利仍有所斬獲，相信有助台股相關產業及供應鍊後市表現。 再從資金面觀察，6月外資連續賣超的情況7月已改善，同時8月除息因素影響指數的點數所剩不多，台股後續應有支撐，指數可望維持震盪格局。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，美國企業財報表現良好，為美股及全球金融市場提供一定穩盤作用；PC與NB依舊疲弱，智慧型手機與平板仍是市場亮點，建議布局重點為與iPhone5S、Smart Phone連結的半導體族群，及Apple開始備貨相關供應鏈的光學及軟板。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，近期公布財報的國內外大廠，如大立光、蘋果、臉書等，財報及對後市展望皆優於預期，有利股市多頭信心，預期大盤下跌空間有限，在7,900∼8,000點具支撐。 但他指出，個股表現差異可能較大，將呈現強者恆強的局面，建議操作上汰弱換強；台股後市可觀察三大指標，即PMI回升速度、美國就業數據、外資期貨部位等。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，全球景氣復甦腳步緩慢但穩定，中、美兩大經濟龍頭仍有若干變數與雜音，對應到台股指數表現，未來走勢仍以緩步盤堅、來回震盪為主；考量除權息對指數的影響在8月中旬後就會淡化，台股短線整理後，將有利指數上揚。 ---------------下一則--------------- 台股指數型基金 8月勝率高2013/07/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 統計顯示，十年來，每年8月台股大盤平均收小黑，台股基金則以指數型、科技型基金表現最優，也是唯二有正報酬率的基金類型。 台股有「五窮六絕七上吊」的說法，不過，到8月其實仍然欲振乏力。CMoney統計，十年來，台股8月加權指數平均下挫0.65%，OTC指數更是下跌3.77%。 不過，台股基金就比較爭氣。依投信投顧公會分類，台灣股票基金分類大致分為店頭市場、中小型、價值型、科技型、中概型、一般股票型、其他型、指數型基金共八類。十年來，每年8月台股各類基金中以指數型基金表現最好，平均上漲近0.6%，其次是科技基金的0.23%。 群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，旺季不旺的雜音已出現，參考陸續公布的美國第2季企業財報，即使景氣處在較悶的狀態，多數產業營收獲利仍有所斬獲，相信將有助於台股相關產業及供應鏈的後市。 呂鴻德說，從資金面觀察，6月外資連續賣超的情況到7月已改善，同時8月除息因素影響指數的點數已所剩不多，台股後續應有支撐，指數維持震盪格局。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，蘋果與臉書獲利強勁，推升科技股指數。 ---------------下一則--------------- 錢進陸股 稍安勿躁2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國大陸國務院審計署發布特級令，要求清查全國各地方政府高達人民幣12兆元（約新台幣59兆元）的債務狀況，雖然過去一個月大陸基金普遍反彈，但大陸這去槓桿化動作，會壓縮股市反彈空間，建議投資人若要布局，只須小幅度加碼，不用過於躁進。 瀚亞投資指出，未來三年大陸將有超過28%的地方性債務到期，其中今、明兩年到期的額度分別約為人民幣1.2兆和1兆元，等於未來兩年都是大陸的償債高峰期，國際信評機構也因此對大陸的信評展望轉趨負面。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，大陸目前不但要求各級政府單位在五年內不得任意興建或整修辦公大樓，就連審計署也開始針對地方政府債務進行清查，可見李克強經濟學「去槓桿」的目標明確，表面上雖會壓抑短期經濟成長，但長期對經濟與股市卻屬於利多。 摩根中國基金經理人沈松指出，距離上次大規模審計不到一年，大陸官方再次啟動全面性審計工作，除了是例行性作業外，亦是展現決策者經濟改革的決心，及穩增長、調結構的政策執行。 陸股雖一度走跌，但市場普遍認為地方債務仍然整體可控，發生大規模違約風險並不高，上證指數在昨（30）日又迅速恢復漲勢。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為，整體看來，大陸股市持續消化經濟結構調整不確定因素。如果只緊盯著上證指數，恐怕會覺得陸股今年表現並不好，陸股今年跟經濟結構轉變的情況雷同，過去過度投資的水泥、太陽能等產業，未來面臨結構調整的問題，須等待汰弱留強後的投資契機。 ---------------下一則--------------- 高股息陸股 更顯投資價值2013-07-31 01:02 工商時報 記者陳欣文�台北報導 大陸股市自第2季以來面臨較大幅修正，受到國際資金撤離新興市場、大陸經濟數據疲弱及地方債等因素干擾，導致陸股本益比降至10倍以下，但在大陸經濟結構轉型、財稅制度改革題材加持下，法人仍看好陸股，認為中長期買進訊號已經浮現。 統計自2000年以來，上證綜合指數本益比波段性跌破11倍共計3次，前兩次發生在2012年9月及11月，而後6個月後指數漲幅達14.4％、15.2％；截至7月29日，包括上證指數、滬深300指數等本益比都低於10倍，中長期反彈行情值得期待。 永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑指出，在經濟結構轉型，新領導政權上台的局勢中，新一輪大陸經濟正在啟動，股價卻在歷史低檔區，未來向上漲機率遠大於下跌，陸股長線表現空間值得期待 章宇傑表示，投資人應該把握住三大投資要點：選擇成長中市場、估值合理便宜的股價，以及基本面優質公司，建議可以買進營運具有基本面支撐的高殖利率股，以半年以上的投資期間來審視投資成果。 章宇傑分析，公司能發放較高的現金股息，代表獲利能力佳，且現金資產充足，顯示出所處產業狀況及企業經營績效佳，對未來前景展望明確，在經濟緩增長及股市低檔區，擁有高殖利率為後盾的高股息股，更能顯現出投資價值。 大陸積極推動股息政策已有成效，代表陸股高股息指數的滬深300紅利指數，過去2年平均股息殖率達4.55％（以2013年6月底收盤價計算），明顯高於主要國家政府公債。 章宇傑表示，中國財政部、證監會及交易所皆採取政策鼓勵企業發放現金股息，以滬深300指數為例，現金配息點數自2009年以來逐年明顯提升，2012年已超過50點，在政策激勵下陸股股利殖利率可望持續提升；再從股息發放率角度來看，2012年發放率為30％，未來仍有大幅成長空間。 章宇傑指出，大陸紅利政策一方面提高企業股東權益報酬，另一方面則吸引長期資金進駐，由於政策仍在起步階段，預料股息殖利率仍將持續攀升，建議投資人以高股息為投資主軸布局大陸A股。 ---------------下一則--------------- 澳降息預期升 澳元重挫2013年07月31日【蘋果日報實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】 澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，澳洲第2季通膨率在預期範圍之內，未來必要時仍有降息空間，若澳元進一步貶值，也不讓人意外，升高市場對下周降息預期，帶動澳元昨 一度重貶近1.7%，創2周新低，1澳元兌美元來到0.9053。 料下周降息1碼 史帝文斯昨日表示，上周公布的澳洲核心消費者物價指數年增2.4%，沒有超過2~3%目標區間，未來必要時可進一步擴大寬鬆政策，預計匯價波動不會受太大影響。他認為，從總體經濟角度來看，目前澳元走貶是合理的，持續貶值不令人意外。 史帝文斯談話升高市場對降息的預期。據彭博調查，多數經濟學家預期澳洲央行下周二（8月6日）例會將決議降息1碼，由2.75%降至2.5%。澳洲央行自2011年底以來，累計已降息8碼（2個百分點），基準利率處於歷史低點2.75%。 摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）原本預期澳洲央行下周將按兵不動，在史帝文斯談話後也改變看法，預期將降息1碼，利率谷底目標雖維持2.25%不變，但達成時間由原本預估的明年2月提前至今年11月。 ---------------下一則--------------- 近5年新低 日本失業率降至3.9% 安倍經濟學夠威 復甦步伐漸走穩2013年07月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本經濟續傳佳音，日本總務省昨日公布，6月失業率從前月的4.1%降至3.9%，創近5年新低，優於市場預估的4%，就連招聘態度保守的製造業也恢復徵才，顯示在安倍經濟學帶動下，日本就業市場逐步改善。 不僅6月失業率創2008年10月以來新低，日本厚生勞動省昨公布，6月求才求職比率為0.92倍，創5年新高，優於前月的0.90倍，意味每位日本求職者，平均可獲得0.92個工作機會，其中製造業新增求才人數年增0.8%，為13個月來首度增加。 製造業求才激增 日本財務大臣麻生太郎也對經濟前景表示樂觀。麻生太郎說：「我們看到正面經濟數據不斷出現，失業率下滑也是其中一例。」 第一生命經濟研究所經濟學家新家義貴指出，就業市場改善跡象，向來落後於其他經濟活動指標，因此失業率出現下滑，顯然點出日本經濟復甦步伐確實趨於穩固。新家義貴說：「陽光開始照進就業市場。」 日本首相安倍晉三計劃在秋季決定是否如期在明年4月調高消費稅。就業市場趨穩，不但得以為「安倍經濟學」效應背書，也有助抵銷消費稅上調可能對經濟帶來的衝擊。 6月工業生產回落 根據彭博調查，若安倍晉三如期推行調高消費稅，日本陷入2008年來第4度經濟衰退的可能性達30%。但日本央行總裁黑田東彥強調，已規劃好的消費稅調整措施，不但不會打擊經濟，也是改善公共財政的必要措施。 不過日本經濟產業省昨公布，受到車廠減產影響，6月工業生產大幅月減3.3%，減幅遠高於市場預估的1.5%，為5個月來首度下滑，創2年多來最大減幅，顯示日本經濟成長動能仍有隱憂，凸顯出安倍晉三的經濟計劃仍面臨挑戰。 但據日本經濟產業省調查，7月工業生產估將回升6.5%。摩根大通日本首席經濟學家菅野雅明說：「6月工業生產下滑，可能僅是短暫回落現象，7月預估出現的成長，料將抵銷市場的負面看法。」 南韓製造業改善 新家義貴也表示，因為出口市場逐漸復甦，加上日圓貶勢持續，本季工業生產料將穩定成長。新家義貴說：「平均來說，工業生產仍維持成長趨勢。對於單月的下滑狀況，不必過度擔憂。」日圓兌美元今年來貶幅達12%。 另外，日本鄰國南韓同期工業生產月增0.4%，一如市場預期，5月下滑幅度也由原估的0.4%縮減為0.1%，主要得力於製造業改善。 ---------------下一則--------------- 油金回神 資源基金亮2013/07/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠近期油價及金價回升，資源基金績效大反彈，合計35檔境內外天然資源基金，近一個月呈現全面正報酬強勁走勢，平均報酬率逾6%，績效前四強報酬率更高達二位數以上，可算近期表現最突出的股票型基金。 根據Lipper最新統計，近一個月報酬率達一成以上的資源基金包括新加坡大華全球資源基金、摩根資源活力股票基金、台新羅傑斯世界礦業指數基金、德盛德利全球資源產業基金。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，黃金價格第2季崩跌，除了量化寬鬆（QE）退場議題的衝擊外，主要是受到黃金ETF賣壓湧現所致。但第3季開始，黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、中國農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰，預期黃金價格未來下跌空間有限，上漲的空間反而較值得期待，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，國際油價雖然今年波動幅度不小，但整體維持向上走升格局，今年來上漲約14%，持穩在每桶105美元。反觀金價因大量資金退潮，外資券商紛紛喊空，今年以來暴跌兩成，累計今年來黃金交易所的黃金ETF持金量累計銳減24%，是2010年來首次跌破2,000噸關卡。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金現貨價格近期漲勢主要受到歐元區採購經理人指數快速回復到象徵景氣榮枯的50點分水嶺以上，歐元區消費者信心指數雖仍呈現負值，但上揚趨勢已達至2011年8月以來的最高點，顯示經濟出現復甦跡象，促使美元走弱，帶動金價上漲。 目前中期金價的技術面關卡處在1,350美元，價位可望緩步逼近，若可配合油價續漲以及美元續弱，金價上看1,400 美元機會大增。 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，目前原油開採商的長期平均成本約在80~90美元間，因此，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業皆是獲利局面。 ---------------下一則--------------- 資源基金 平均賺逾6％-2013-07-31 01:02 工商時報 記者呂清郎�台北報導 經歷上半年沈寂，近1個月隨著金價彈升及油價走穩，資源基金績效展開大反攻，合計35檔境內外天然資源基金，呈現全面正報酬的強勁走勢，平均報酬率6.35％，績效前4強報酬率更高達2位數以上，為近期表現最突出的股票型基金類型。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元認為，預期黃金今年底以前有機會挑戰1,400美元；油價在下跌空間有限下，也將有利能源股的表現，目前是逢低布局資源基金的絕佳時機。 方裕元指出，第3季開始黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、中國大陸農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰。 方裕元表示，黃金未來下跌空間有限，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐，且今年底以前黃金價格有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲。 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，目前原油開採商的長期平均成本約在80∼90美元，頁岩油廠平均成本甚至只有60∼70美元，因此油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面。 群益投信建議，早先金價急跌只是反映下跌趨勢，投資人不要搶短，過去ETF投資占黃金不小比重，但今年SPDR黃金ETF持有金量已銳減351.3公噸，減幅26％至999.56公噸，創2009年2月以來最低紀錄，今年第2季單季金價就重挫23％，創下近45年來的最大單季跌幅。 事實上，不只是黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資仍須小心。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育強調，由於美國整體原油日需求量上升、原油庫存連續4週大幅減少，今年夏季用油旺季需求十分強勁，目前庫存水位較去年同期減少4.2％，及近期美國煉油廠故障，中東及北非地緣政治引發供給面疑慮，提供油價下檔支撐。 曾士育指出，近期美國及歐洲經濟數據良好，唯一必須擔憂的是中國大陸經濟數據近期有持續走弱跡象，因此不宜追高，建議逢拉回擇點分批佈局為宜。 ---------------下一則--------------- 資源基金大反攻 近1個月平均獲利逾6% 專家：金價看漲油價有撐 逢低布局好時機2013年07月31日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 資源基金經歷上半年沉寂後，近1個月隨金價彈升及油價走穩，績效大反攻，合計35檔境內外資源基金，近1個月呈現全面正報酬的強勁走勢，平均報酬率達6.35%。 資產管理業者說，預期黃金價格今年底前有機會挑戰1400美元（約4.2萬台幣），而油價下跌空間有限，都有利能源股表現，是逢低布局資源基金好時機。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元說，第2季金價呈崩跌走勢，除QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題衝擊，主要受到黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）賣壓湧現所致。 金價上看1400美元 但 中國及印度對實體黃金需求不小，近期全球性買盤更出現明顯加溫跡象，包括中國大媽持續逢低大量搶購黃金、美國財政部所發行的金幣在近期銷售一空、預期南韓 央行在8月將有例行性黃金購買計劃，及第4季中、印兩大黃金進口國同步進入需求旺季，將推升黃金價格走揚。預期今年底前黃金價格有機會挑戰1400美元， 可望帶動其他貴金屬上漲。 而對於今年來上漲14.89%，持穩在每桶105美元（約3150元台幣）的油價，摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）分析，國際油價近期大幅走升，除美國經濟復甦帶動，主要是石油輸出國家組織進行減產支撐價格不墜，再者，美國天然氣價格競爭力轉強，帶動 相關能源類股表現。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育說，美國整體原油日需求量上升、原油庫存連續4周大減，顯示今年夏季用油旺季需求強勁，另方面，近期美國煉油廠發生故障，加上中東及北非地緣政治引發供給面的疑慮，將提供國際原油價格下檔支撐。 夏季原油需求強勁 但葛瑞森強調，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價商品相當不利，加上商品供需結構轉差，除能源之外的商品價格恐將不易走強，今年來跌幅最大為貴金屬、農產品與工業金屬。 因此，建議投資人若看好資源股大幅修正過後投資價值，最好選擇油、礦、金、油頁岩等均衡布局的資源基金，將會比單一產業資源型基金更可達到分散風險的作用。 【蘋果小辭典】資源基金 資 源基金可分農業、礦業及能源3大範疇。用農業類別區分，主要投資大宗商品（黃豆、小麥、玉米）、加工食品、肉類及肥料及農業化學品標的，泛稱農糧基金；用 礦業類別區分，主要投資黃金、白銀等貴金屬及銅、鐡、鋁等基本金屬等標的，泛稱礦業基金；用能源類別區分，以投資石油、天然氣、太陽能、水資源、風力、節 能產業等天然資源為主，泛稱能源基金。 ---------------下一則--------------- 資源基金強彈 但全年仍賠2013/07/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 下半年油金行情絕地大反攻，天然資源基金近一個月彈升逾6%，但若將時間拉長至今年來看，天然資源基金平均仍小賠0.17%。 投資專家認為，目前搶進資源基金風險仍高，投資人應分散布局，或是轉進今年報酬率穩健的水資源、生態資源基金。 統計顯示，國內銷售的9檔水資源、生態資源基金，不論近3個月、近6個月，或是今年績效都是穩定向上，平均投報率達14.64%，施羅德環球氣候變化策略與KBI全球水資源基金，報酬更逾18%。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元認為，黃金在年底前有機會挑戰1400美元，配合油價下跌空間有限，資源基金應有一定的表現空間。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森說，能源與歐美市場需求關聯度高，礦業與新興市場連動較大，黃金有避險需求，投資人若看好資源長線走升，最好不要押單一原物料，較有彈性調整的優勢。 ---------------下一則--------------- 油價 短期下檔空間有限2013-07-31 01:02 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 法人對中長期油價上漲空間看法不一，但是因短期進入用油旺季，油價易漲難跌，即使漲幅不大，下檔空間也有限。 德銀遠東DWS全球原物料能源基金經理人劉坤儒表示，現在正值夏季用油高峰，加上中東北非局勢不穩，預估油價還是有上漲空間。 劉坤儒說，美國上半年原油產量雖年增近2成，但北海原油產量今年以來因為停工與維修等因素，產量減少10％，OPEC組織中的奈及利亞、安哥拉、利比亞、以及伊拉克等國家今年的原油產量也減少。 他指出，若未來中東北非地區的局勢持續不穩定，預期未來幾個月原油的供給仍將受到干擾而影響產出與出口，油價則易漲難跌。 ING投信指出，上周美國原油庫存持續減少約280萬桶，汽油庫存下降130萬桶，原油煉油率雖小幅下滑但仍維持高檔，顯示美國原油市場的基本面依舊良好，可惜大陸製造業指數下滑至低點，所以美國原油期貨走勢並未出現攻擊每桶110美元高點的氣勢。 ING投信指出，過去幾周進入原油期貨市場的資金可能會開始出現獲利了結，使得油價會承受不小的下跌壓力，但預估在基本面的支撐下，下檔空間有限，預測近期原油市場會呈現區間震盪走勢。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨認為，全球經濟成長溫和、庫存偏高且供給穩定，短期油價並沒有大漲的條件，美國能源情報署在6月的短期能源展望報告上預期今、明兩年西德州原油均價將在每桶93美元和每桶92美元。 ---------------下一則--------------- 黃金占資產配置 10％內就好2013-07-31 01:02工商時報記者陳碧芬、黃惠聆�台北報導 市場人士指出，美國景氣復甦力道疲弱，但美元偶有強勢表現，使金價走勢上衝力道有限，加上市場缺乏利多題材，除非投機多單增加，否則在第3季底前，金價將在1,260∼1,350美元區間波動，財管專家建議，黃金占資產配置比重最好調整至10％以內。 對於未來金價、金礦類股以及黃金基金後市，天達研究部主管唐宗凱表示，由於投資性資金，如ETF仍持續撤出黃金市場，可能使黃金資產持續波動；但金礦股在這波下跌過程，短期投資評價逐漸浮現，預期有機會出現一波彈升行情。 先鋒投顧研究部表示，目前還是可逢低分批買進黃金基金，主要是金價從1900美元下挫至日前最低跌到1192美元，跌幅達37.3％；然而金礦公司股價漲跌的金蟲指數從2011年高點至今已暴跌67％，跌勢接近金融海嘯時70％跌幅，金價和金礦股有機會在近期築底。 元大寶華綜經院指出，QE退場時間點的謠言，使得黃金深陷市場恐懼情緒，形成賣壓來源，美國經濟數據更左右市場對黃金期貨價格的判定，例如，近期就業相關數據佳的關係，美國非農就業數據表現不太差，提高市場對QE退場的預期，同時帶動美元走強，對黃金期貨價價格帶來賣壓，元大寶華綜經院的分析部門強調，一旦黃金期貨市場空單口數持續減少，黃金期貨價格做空力道就會趨緩，金價再次出現恐慌下跌的機會其實不大，將因實際黃金消費需求，獲得下檔支撐的價位。 台銀貴金屬部副理楊天立認為，從去年第4季，市場就在醞釀翻轉的氛圍，金價也在找尋底部，今年來兩度跳水式大跌都是測試底部的過程，一般而言，需要3∼4季，才能夠提供金價比較有力的支撐。 金價上周以來徘徊在1,289∼1,340美元，周線均價為1,321.5美元，元大寶華綜經院指出，就技術面來看，金價在無利多題材下，1,350美元的整數關卡仍是強而有力的上檔壓力區，上漲動能不強，下檔則在1,260美元的技術關卡有所支撐。 楊天立強調，國際金價仍屬「短中期皆空」，現在的上漲多是技術反彈，上檔區約在1,400∼1,450美元，持有者務必趁著反彈賣出，即使黃金仍具有避險及抗通膨的特質，黃金投資占個人整體資產配置比重也建議調整至10％以內。 ---------------下一則--------------- 水資源陷恐慌 投資契機有影2013/07/30【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 聯合國近期發出預警指出，到2025年全球有三分之二的國家將面臨缺水問題，其中美國、澳洲、中國及印度皆無法倖免於難。KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon表示，水資源匱乏問題已是現在進行式，未來勢必將嚴重影響全球經濟發展，水務建設具有龐大的投資商機。百達投顧則是看好水資源產業不受通膨、景氣變化影響，是相對穩健的投資標的。 Matthew Sheldon表示，水資源長期缺少的嚴重性已引起各國政府積極重視，紛紛立法推動水資源相關建設，像是成熟國家老舊管線的維修更換及新興國家大規模推動水務基礎建設等，將帶動整體水資源產業的投資價值，預估至2030年，水務基礎建設金額將高達22兆美元，成為地表上最大的基礎建設，遠超過電力的17兆美元及農業的9兆美元。 此外，一般人普遍認為水資源問題僅存在於第三世界，但事實上水資源問題與地球上每個人息息相關。目前地球擁有3.36億立方英哩的水，但僅有2.5%的乾淨水源可供使用。Matthew Sheldon表示，亞洲擁有全球60%人口，但僅分配到36%的水資源，而非洲雖然只分配到11%水資源，但人口只占全球13%，以每人可分配到的水資源比率分析，亞洲的缺水問題比非洲更嚴重，也顯示水資源呈現嚴重供需失衡的現象。 百達投顧也指出，水資源不僅是各類資源型產業中唯一具不可取代性的資源，亦不受通膨、利率與景氣好壞等經濟情勢影響，因此水資源指數是目前主要資源型產業指數中，唯一站在5年以上新高水準的指數，產業屬於趨勢走強的市場，波動度較低且涵蓋公用事業類股。 ---------------下一則--------------- 水資源基金 今年來報酬率15%-自由時報1020731〔記者張慧雯�台北報導〕 地球擁有3.36億立方英里的水，但僅有2.5%的乾淨水源可供使用，而亞洲擁有全球60%人口，僅分配到36%的水資源，非洲雖然只分配到11%水資源，但人口僅占全球13%；投信表示，未來亞洲的缺水問題比非洲更嚴重，也顯示水資源供需嚴重失衡，而水資源基金具防禦特質，年初至今平均報酬率高達15%，長線值得投資。 KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，目前全球缺水的主因包括人口密集區與水源區不一致、水源嚴重污染等，水資源匱乏問題已是「現在進行式」，成熟國家老舊管線的維修更換，及新興國家大規模推動水務基礎建設等，都會帶動水資源產業的投資價值。預估至2030年水務基礎建設金額將高達22兆美元，成為地表上最大的基礎建設，遠超過電力的17兆美元及農業的9兆美元，具有龐大的投資商機，建議投資人不妨逢低布局水資源基金。 ---------------下一則--------------- 7月債券基金 高收債最強2013-07-31 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 檢視7月債券基金績效發現，市場因QE縮減時程後移而揚起一波反彈，高收債基金反彈幅度明顯優於其他類別，尤其是經濟復甦露出曙光的歐洲高收債基金，法人指出，這顯示高收益債持續受惠於景氣回溫環境，抵禦利率反轉風險。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美銀美林證券統計目前公布財報的75家高收益公司，與房屋市場相關者繳出兩位數的獲利成長，企業營運隨景氣同步上揚，看好高收益債全年表現。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國談話釋出低利政策並未轉向，且將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢明顯回穩，先前遭資金調節的信用債市明顯可見回補潮。 隨美國高收益債券違約率維持歷史低檔，吸引國際買盤在7月大舉加碼回補，全球及美國高收益債券於上周分別淨流入54億與32億美元，連袂改寫史上單周第1大及第2大紀錄。 羅伯•庫克指出，QE退場反應的應是美國經濟環境改善，將有利高收益債券企業營運；觀察2000年至今，JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反應在經濟復甦、就業增加下，高收益債表現步步走高。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，除非經濟動能與通膨壓力加速，否則美國仍將保持寬鬆貨幣政策，殖利率適度彈升不會過度損害經濟，目前為止並未發現公司債的債信基本面有所改變。 他指出，尤其經過第2季市場修正導致利差擴大，提供較佳投資機會，對高收益債仍持正面看法。 ---------------下一則--------------- 13檔債基金 今年照賺2013/07/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5、6月債市因美國量化寬鬆（QE）規模縮減之說而出現震盪，觀察155檔由國內投信發行的海外債券基金績效，今年以來平均負報酬近4%，但仍有13檔債券基金維持正報酬；新興市場債表現相對欠佳，有四檔跌幅逾10%。 不過，隨著美國聯準會主席柏南克改口，將維持低利率，沖淡了市場的恐慌情緒，大多數債券基金近一月皆出現反彈，平均報酬率達1.36%。 德盛安聯投信認為，債市受聯準會主席柏南克言論影響，在5、6月面臨較大修正，但也使得投資價值再度浮現。5月時，根據美銀美林調查指出，投資人最擔憂的議題為資產泡沫，但在價格劇烈修正後，投資人對資產偏高的擔憂已降低。 德盛安聯投信認為，高評等債券投資者在前一次調查中，多數投資者認為利差偏大，但最新一次調查時，投資人看法已扭轉，認為高評等債券便宜者已高出29個百分點。 德盛安聯投信認為，目前投資級債與新興債的利差已回到去年8、9月間水位；高收債也回到今年初水準。 ---------------下一則--------------- 法人：投資級債抗震 可留意2013-07-31 01:02 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 根據美銀美林預估，美國投資級債下半年新發債金額將由上半年5,320億美元降至約3,000億美元，扣除到期及票息再投入，淨發債金額僅約500億美元，遠低於上半年的1,040億美元，發行量下降將有助籌碼穩定，法人建議，投資人可多留意抗震的投資等級債券。 元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，目前全球投資等級公司債信用利差約150個基本點，離2008年金融海嘯前低點尚有58個基本點，在信用改善與資金持續流入下，預計信用利差仍有縮窄空間。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，QE政策可能退場造成美國10年期公債殖利率短線彈升，6月以來資金大量撤出債市，但投資級債資金動能穩定度較高。 蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，因此在景氣衰退時期經常成為資金的避風港；而在景氣擴張時期，投資等級債也能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂及穩定的票息收入。 施羅德投信認為，近期美國投資等級債券利差擴張，但價格僅處於合理範圍，仍未達便宜的水準，因此維持中立的看法；至於歐洲方面，仍維持中立看法。 ---------------下一則--------------- 新興高收債 醞釀爆發動能2013-07-31 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 過去一兩年，新興市場成長減緩是不爭的事實，但由於市場過度悲觀，使得新興市場金融商品遭受低估。但近期資金已重新回流新興股、債市，加上近期公布經濟數據多優於預期，顯示經濟動能增溫，新興市場已醞釀爆發動能，專家建議可逢低布局新興市場高收益債。 僅管IMF第三度下修全球經濟成長率，由3.5％降至3.1％，投資人對於新興市場經濟成長預期顯得過於悲觀，但近期新興市場經濟數據公布後，多數超過市場預期，顯示新興市場經濟動能正悄悄增溫。 影響新興市場低迷氣氛的大陸，在國務總理李克強談話中，傳遞出正面消息，他提出GDP增長下限是7.5％，並強調「經濟增長底線是7％，不允許越過這個底線」，「保七」是大陸必守經濟成長率。 柏瑞投信認為，大陸不可能等到GDP數據掉到7％才會有動作，預期GDP只要低於7.5％，大陸經濟刺激政策勢必出籠。自從去年第3季起，大陸經濟成長動能趨緩後，全球原物料價格一蹶不振，原物料價格被看衰程度已達20年來最高點。但從5月美國Fed宣布可能提早縮減QE後，鐵礦砂價格不跌反漲。 柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜認為，無獨有偶，在李克強保七消息曝光前，新興市場的股債匯市就已開始轉強，新興市場股、債、匯市的反撲，已經逐漸成形，投資人應把握低檔進場的良機，視本身風險承受度加碼布局。 陳秀宜分析，相對於美國高收益債，新興市場高收益債高達7.7％殖利率，約高出1.45倍，具潛在收斂空間。在信心回穩後，收益需求勢必再度浮現，適度增持，可望提升投資組合的收益能力。 因此，在尚未出現系統性風險的前提下，近期修正過後，不失為投資人逢低進場佈局的點，建議可考慮長線加碼。 柏瑞投信分析，近期QE緊縮疑慮趨於緩和，資金大量流出新興債市出現改善。未來一旦資金回流新興市場債，則高收益債由於高殖利率吸引力，更有機會被激發動能，但建議仍需注意潛在的投資風險與未來利率走向的變化。
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勞委會主委潘世偉昨指出，我國中高齡勞動參與率與各國比較相對偏低，二○一一年亞洲各國中，台灣四十五到六十四歲勞動參與率為六十．四％，較之日本、韓、星、港都要低。 日前率我國代表團赴德參加國際技能競賽，獲六金四銀八銅佳績的潘世偉，在參觀了德國ＢＭＷ工廠後大受感動，該企業的員工平均年齡五十歲，為了讓勞工工作更得心應手，業者重新設計了工作環境，主動降低置物架、改善工作流程，還訂了健康日，把「員工的健康視同企業的健康」。 面對台灣中高齡就業市場的嚴重失衡，包括企業未能善用中高齡者，中高齡勞動者也想出走，潘世偉認為，德國企業創造雙贏、面對現實的作法，非常值得台灣參考，將工作環境調整以符合中高齡時代的來臨，是勞委會想推動的政策方向。 增加中高齡就業貸款 勞委會近日向潘世偉報告了「高齡勞動參與政策」，幕僚擬定退休年齡從六十五歲拉長到六十七歲的建議案，官員表示，政府不該限制有意願的高齡者非退休不可，立院也有立委提出修改勞基法退休年齡的呼籲，勞委會正思考修法的可能性。 由於潘世偉赴德觀賽時看到國外企業力挺國手，昨有感而發，表示將力邀鴻海董事長郭台銘等企業家贊助後年於巴西舉辦的國際技能競賽，把技職競賽、商機與企業結合，由於台灣技能表現的傑出國手，出路仍限於勞委會職訓師聘用，未來包括轉介給企業等職涯規劃都將納入檢討。 鴻海發言體系回應，目前並未充分了解相關資訊，將了解詳情後再進行內部討論。 ---------------下一則--------------- 上班族窮忙 實質薪資續倒退16年 1-5月實質平均薪資 倒退16年 前5月實質平均薪資 年減2.16％史上第3高-自由時報1020723〔記者鄭琪芳�台北報導〕 薪水持續倒退嚕，上班族窮忙悶到爆。行政院主計總處調查，今年一至五月「名目平均薪資」較去年同期減少○．七六％，考量通膨因素後，「實質平均薪資」更減少二．一六％，為史上第三大減幅，僅次於二○○八、○九年金融海嘯時期，目前實質平均薪資還不如一九九七年水準，實質薪資倒退十六年。 根據主計總處統計，一至五月平均經常性薪資（含本薪、按月給付之固定津貼及獎金）三萬七五八三元，僅較去年同期略增○．六六％；一至五月平均薪資（含經常性薪資及加班費、年終獎金、員工紅利等非經常性薪資）則是四萬九七九七元，較去年同期減少○．七六％。 由於一至五月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率為一．四四％，扣除物價漲幅後，一至五月實質經常性薪資剩下三萬六七七四元，較去年同期減少○．七六％，還不如一九九九年的三萬六九九五元，實質經常性薪資倒退十四年。 一至五月實質平均薪資則是四萬八七二五元，較去年同期減少二．一六％，減幅僅次於二○○八及○九年；換句話說，實質平均薪資減幅最大的三年，都在馬政府任內。且目前實質平均薪資低於一九九七年的四萬九○○九元，實質平均薪資倒退十六年。 主計總處國勢普查處副處長陳憫表示，由於景氣趨緩，今年初廠商減少發放年終獎金及績效獎金，加上物價維持漲勢，使得一至五月實質平均薪資為近四年來最低，但若與二○○九年金融海嘯時期相較，名目平均薪資增幅達九．六二％，實質平均薪資也增加三．九％。 ---------------下一則--------------- 悲情！實質薪資倒退16年2013-07-23 01:19工商時報記者于國欽�台北報導 行政院主計總處昨（22）日指出，受景氣低緩，少有企業加薪，5月受僱員工經常性薪資幾呈停滯，年增率僅0.63％，若加計物價考量，今年前5月的平均薪資，甚至未達民國86年水準，顯示薪資倒退16年。 主計總處發布5月薪資與生產力調查，受今年以來景氣低緩，少有企業加薪，平均每月經常性薪資幾乎停滯在3.7萬元附近，5月也僅37,729元、年增率0.63％。 1∼5月每月經常性薪僅37,583元、年增率0.66％，至於把加班費、紅利、年終獎金等非經常性薪資計入，1∼5月每月平均薪資（含經常性及非經常性）49,797元，較上年同期不增反減0.76％，這是因為企業年初發放的年終獎金較少所致。 由於物價上漲稀釋薪資購買力，主計總處將平均薪資以消費者物價（CPI）平減後，得出「實質平均薪資」，用以觀察薪資購買力的變化。結果發現今年1∼5月實質平均薪資為48,725元，大約回到民國86年同期49,009元水準。 主計總處官員指出，受景氣趨緩影響，勞動市場跳槽情況減少，5月份進入率降至2.09％（4月2.29％），退出率也降至1.97％（4月2.22％），流動率2.03％，顯示本月每百位受僱人員中，新進、退出的人數僅2人左右。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存款+利率 靜止戶 本息不會被吃掉2013/07/24【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 「銀行會不會吃掉靜止戶的錢？」成為昨（23）日上班族熱門話題，專家表示，民眾的帳戶即便列為靜止戶，只要跑趟銀行辦理恢復帳戶，權利就不變，且只要存款金額超過起息點，銀行也一定會給利息，本息都不會有被銀行吃掉的疑慮。 存款戶要確保自己的權益，不妨定期檢視自己的銀行帳戶，哪些帳戶常用、哪些帳戶已經很少用，用不著的帳戶可考慮結清，才不會讓自己的存款帳戶睡著了。 立法院法制局昨日發布報告，指「2007年依銀行公會統計，約有3,000萬靜止戶、存款總額可能300億元，以過去10年活儲利息平均2.67%計算，十年利滾利的結果，靜止戶估計近百億利息人間蒸發。」引發議論。 外界對靜止戶利息有些似是而非的迷思，例如，靜止戶利息會人間蒸發等。專家剖析，每家銀行對靜止戶的規定不盡相同，以彰化銀行為例，列入靜止戶的條件有二，「逾三年未往來、存款金額1,000元以下」，而彰銀活儲存款計息門檻為1萬元，因此靜止戶不會有該計息而未給息的問題。 金管會銀行局副局長邱淑貞表示，目前銀行開戶數約1.3億戶，一人平均有五、六戶，通常二到五年內沒有使用，就會被列為靜止戶，不過，即便變成靜止戶也沒有關係，只要到銀行臨櫃辦理恢復即可。 由於靜止戶不可收管理費，因此不會有靜止戶的錢不見的問題。邱淑貞說，靜止戶的錢不僅不會消失，有些銀行在存戶辦理恢復後，只要超過起息點，仍可計算利息，存戶權益不會受影響。 金管會昨日表示，銀行靜止戶的錢不會不見，為提醒民眾注意清理帳戶，金管會已要求銀行公會研議，要求銀行在轉靜止戶前再度通知客戶，已列靜止戶者也一併研擬簡便結清或恢復作法，8月底提出。 針對立委質疑的銀行靜止戶問題，金管會昨天特地說明，民眾存在銀行的存款不會因銀行轉列靜止戶而消失，民眾仍可以隨時依銀行規定的方式提領，而無民法請求權時效的問題。 金管會除要求銀行應在契約中充分揭露相關靜止戶資訊，另外也將要求銀行在轉入靜止戶時，應以與客戶約定的方式通知存款人，提醒存款人做好帳戶管理，以保障存戶權益。 ---------------下一則--------------- 外幣定存+匯率 紐幣強彈…別一頭熱進場2013/07/26【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 紐西蘭央行昨（25）日維持利率於歷史低點2.5%不變，同時表態明年調升利率以抑制過熱的房市。 央行明示升息，紐幣匯率隨即反彈，站上0.8美元大關。 匯銀預估，紐幣短期內將於0.78~0.82美元波動。 匯銀主管表示，紐幣匯價短期內雖急速反彈，但還不能確立升值走勢，因國際變數仍多，後續走勢仍待觀察，投資人切勿急著進場。 資料顯示，24日紐幣對美元匯價一度升至0.8012美元，創6月19日以來盤中新高，昨日落於0.803美元附近。 匯銀主管表示，紐西蘭央行罕見給予市場清楚的升息指示，投資人預期，紐西蘭央行可能成為全球已開發市場中，第一個採取緊縮貨幣政策的國家，激勵紐幣上漲。 澳幣匯價先前受到中國製造業放緩、澳洲發布國內通膨數據溫和，使市場對於澳洲央行下月降息的可能性存在分歧看法，澳幣對美元昨日一度下跌至0.9126美元。 匯銀預估，短期內澳幣下跌支撐價位為0.9美元，上升壓力價位為0.94美元。 匯銀主管說，澳洲先前發布的通膨數據，被視為降低澳洲央行降息的機率，澳幣對美元震盪走高。 但也有部分交易員持不同意見，認為澳洲央行未來仍有降息的可能性。 資料顯示，澳洲第2季消費者物價指數（CPI）年增率2.4%，增幅高於上一季的2%，但低於市場預期2.5%。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 揹房貸 8成7不清楚內容2013-07-22 02:03工商時報記者黃惠聆�台北報導 大多數民眾借房貸，一定先比較房貸利率高低，但理專提醒，房貸利率暗藏玄機，「有時看似低（利率）不是低」，因為有各種房貸形式，因此民眾可以請銀行細算總利息，再決定要怎麼貸最划算。 舉例來說，30年期貸款，民眾所付的利息一定比20年期房貸利息高，但究竟要怎麼貸、貸多久，最終考量不是在房貸利率，而是資金規劃。 近期台灣房屋智庫針對逾1，600位有房貸的網友進行調查，發現87％的人並不十分了解自己的房貸內容，甚至近2成完全不懂。 台灣房屋智庫執行長劉怡蓉表示， 一般購屋族多在買房時會花較多時間研究比較房貸利率，但是等房貸撥下來之後，民眾只是每月按時繳款，根本搞不清房貸內容。 根據調查，最讓民眾搞不清楚的部份分別是「償還了多少貸款或者剩下多少貸款金額」，另外，「每月房貸中，本金、利息比例」以及「房貸利率」。 同樣，當有銀行理專詢問民眾要不要轉貸時，民眾也通常也只是比較利率高低，根本不清楚若要將房貸「搬家」，還是要付出1成的轉貸成本。 若要將房貸想要從甲銀行轉到乙銀行，住商不動產企劃研究室主任徐佳馨表示，除了比較銀行在現階段所給的優惠房貸利率，也要評估在優惠期間後利率是不是更划算。 另外，轉貸還有一些費用，包括代書費用、手續費用、地政設定規費每100萬元要收1,200元；此外，不少銀行針對提前解約的房貸違約戶收一筆罰金，這也是民眾在轉貸時需要考慮的因素。 以目前利率水準來看，各家銀行的房貸利率水準差異不會太大，民眾在借房貸時不是在於利率高低，而是要看自己能力是否可以負擔得起。 法意房市地產研究部表示，從台灣房價所得比來看，去年第4季時，全台是8.3倍、台北市13.1倍、新北市則是9.4倍。也就是想買台北市房子的年輕人，要不吃不喝13.1年。才可能買得起房子。 儘管現在房貸利率還是處於低檔的狀態，但是房貸無疑是一個沈重的成本，很多人原本買房是件開心的事情，結果卻變成「房奴」，如果因為借錢買房，每個月付高額房貸，而使生活品質下滑的話，不如不買房或是買自己能力所及的房子。 ---------------下一則--------------- 青創同步優貸 利率1.95%-2013/07/26【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 為提供終身服務目標，台灣銀行對140萬名學貸戶推出貸款優惠，除房貸外，還包括留學、創業、結婚所需的青年創業與消費性貸款。台銀主管表示，若為台銀學貸戶，向台銀申請房貸和青創貸款等，利率都會在2%以下，其中青創貸款利率約1.95%。 另外，向台銀申請消費性貸款，按照信用評分計算的利率，可再享有1碼（0.25個百分點）的利率減免優惠。舉例而言，若按照台銀信用評分計算，消費性貸款利率為3.25%，學貸戶可再優惠1碼，以3%計息。 此外，包括出國留學深造，同樣可向台銀申請留學貸款，根據教育部規定，家庭年收入低於145萬元才可申請。 其中，家庭年收入在114萬元以下，寬限期內貸款利息由政府全額補貼；年收入114~120萬元，政府補貼一半利息。 年收入120~145萬元，留學生自行負擔利息。 申請留學貸款，修讀碩士學位，期限最長十年，其中寬限期三年。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 三代同堂家庭 保單每季檢視2013年07月21日【陳瑩欣╱台北報導】 中國人壽副總經理洪祝瑞建議民眾，不妨每半年將手邊保單整理一次，檢視是否仍符合當下及未來3~5年的保障需求。特別是三代同堂的家庭，成員多、橫跨多個年齡層，不同的身分、角色，保障需求自然大不同，更應每季定期檢視，可即時彈性調整，讓全家都能擁有完整的保障。 孩童加強意外險 父親多為家中重要經濟支柱，保單健診時一定要加強家庭責任期間的壽險保障，以免不幸身故，家中頓失經濟來源，建議以終身壽險搭配意外險做為保障基礎，再視個人需求增添醫療險，並進一步規劃未來退休金準備。 媽媽多半是家中主要照顧者及財務管理者，在收支平衡下，該為家中準備一筆預備金，建議7年左右的中長期時間為設定目標，以因應家庭未來財務需求，建議善用利變養老險做為家中預備金的規劃，這筆錢可做為未來栽培子女出國留學，或是換屋的基金。 業者表示，如果子女開始入學，校園團體生活加大群聚感染的風險，如腸病毒等疾病，建議可為子女投保終身醫療險、防癌險及重大疾病險。這個年紀的孩子，對事物充滿好奇也還不懂得保護自己，大大增加了意外事故發生的風險；同時建議也要加強意外險。 至於祖父母，中壽建議，保單規劃重點在於能否足以保障退休生活及未來財的傳承及資產分配，因此可年金型保險做為退休規劃之首選，醫療險可考慮給付項目有身故保險金的醫療險，讓保費有去有回。 ---------------下一則--------------- 規畫退休保障 3類保險防護2013-07-22 02:03工商時報記者張中昌�台北報導 國內進入高齡化社會型態，也讓退休議題逐漸被重視，壽險業者認為，面對「長壽」、「健康」兩大風險，民眾想透過保單轉嫁給保險公司，可選擇「增額終身壽險搭配即期年金」、「終身醫療險」、「還本型殘廢扶助險」三類商品，將有助於讓退休生活保障更全面。 受惠醫療技術進步，國人平均餘命不斷延長，活到超過80歲的機會愈來愈大，若退休前所得年收入為100萬元，並以經濟合作暨發展組織（OECD）所建議的標準，「退休後所得替代率為退休前7成」來計算，退休後的年收入為70萬元。 壽險業者表示，面對這樣的長壽風險，可以善用增額終身壽險的「資產累積」功能，這類保單有「長期增值」的能力，保障隨時間累積而持續增值，不但可降低通貨膨脹帶來的影響，而且終身享有壽險保障，若再搭配即期年金，保戶可以「活得愈久，領得愈多」。 此外，一般附約型的醫療險大都只能續保至75歲左右，但是年紀愈大，對醫療需求會增加，所以建議民眾應提早透過終身醫療險來保障75歲後的「健康風險」，同時也要加強重大疾病險的保障，以免因為大量醫療支出而侵蝕掉退休金。 同時，在準備退休規畫時，還要考量「走不了」的殘廢風險。壽險業者認為，還本型殘廢扶助險享有「壽險、儲蓄、殘廢扶助」三重保障，不但在發生殘廢時可享有殘廢扶助金，更兼具「還本」功能。 壽險業者強調，過去國人在長期照護的觀念尚未普及，規畫退休醫療保障時，以為有保住院醫療及重大疾病險就足夠，但現今社會型態，長期照護也已是不可忽視的問題。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 互贈後回贈 奢侈稅期間從寬認定2013/07/22【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 夫妻互贈土地後再回贈，計算特種貨物及勞務稅（奢侈稅）的期間可以從寬認定。財政部同意，贈與前的持有期間，可與回贈後的持有期間合併計算，超過二年以上者，出售時可免課奢侈稅。財政部規定，所有權人銷售原贈與配偶的不動產，若日後配偶再回贈，其計算奢侈稅的持有期間時，可將其贈與配偶前持有該不動產的期間合併計算。 財政部舉例，甲在2000年2月1日（奢侈稅開徵前）取得A房產並完成移轉登記，奢侈稅開徵後，甲在2011年12月1日將A 房產贈與配偶乙並完成移轉登記。之後，因為節稅需要，乙在2012年10月1日將A房產回贈給甲並完成移轉登記，甲在2013年7月1日與他人訂立銷售契約出售A房產。 依據財政部規定，甲在2000年取得A房產後22個月，將房產贈與給乙，乙持有十個月後再回贈給甲，從甲取回A房產到簽訂銷售契約，甲再度持有A房產的時間共九個月。財政部指出，銷售持有期間在二年以內的房屋及其坐落基地應課徵奢侈稅，甲銷售配偶乙回贈的不動產，其持有期間計算，是自甲君2000年2月1日取得完成移轉登記日起計算，至訂定銷售契約日2013年7月1日止（共計41個月），扣除配偶乙2011年12月1日至2012年9月30日取得持有期間，已逾二年，A房產出售時已不屬奢侈稅的課稅範圍。 ---------------下一則--------------- 夫妻互贈地 當心奢侈稅上身2013/07/22【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 夫妻相互贈與土地，想要多一次土地增值稅每人一生一次10%低稅率的機會，要小心受贈後兩年內不宜出售，以免反被課徵特種貨物及勞務稅（奢侈稅）。 由於夫妻互贈土地的節稅型態普遍，國稅局已鎖定這類夫妻互贈土地再移轉的案件，受贈後持有不到二年即出售者，會被查稅並課徵10%或15%的奢侈稅。 土地增值稅的稅率為20%到40%，不過，若屬於自用住宅，符合面積限制（都市地區三公畝、非都市地區七公畝）、辦妥戶籍登記等條件，每人一生可以有一次機會使用優惠稅率（10%）繳納土增稅。 財政部指出，土增稅10%優惠稅率是每人一生僅限一次，使用過後即再無機會按低稅率繳稅。因此，坊間許多夫妻會利用相互贈與土地免稅的規定，變更所有權給名下原無土地，且未使用過優惠稅率的配偶後，再將土地出售給他人，即可再獲得按10%稅率課徵增值稅的機會。 不過，自2011年6月實施奢侈稅之後，財政部提醒互贈土地的夫妻，受贈一方必須注意，不要在獲贈土地後短期出售，否則反會被課徵奢侈稅。 特別是夫妻及未成年子女名下不只一戶房屋及其坐落基地者，受贈配偶自受贈土地後，持有期間不到二年即再行出售，就要按出售價格繳納10%或15%的奢侈稅。財政部說，為享受土地增值稅自用住宅用地優惠稅率，先藉由夫妻間贈與不課徵土地增值稅之便，將不動產過戶給配偶後再出售，出售時可享受10%的土地增值稅優惠稅率，但為防止受贈人取得受贈土地後轉手出售，短漏報奢侈稅，國稅局會追查這類案件的後續移轉情形，鎖定列管時間至少二年。 ---------------下一則--------------- 繼承遺產分割 不課贈與稅2013/07/23【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 財政部表示，繼承人在繳清遺產稅後，持憑遺產稅繳清證明書辦理遺產繼承的分割登記時，不論繼承人間如何分割遺產，均不課徵贈與稅。 不過，若有個別繼承人以本身固有財產先行墊繳被繼承人的生前債務，分割遺產時，未先要求償還其先行墊繳款項，也未向其他繼承人求償時，此時，繼承人等同免除其他繼承人應就被繼承人債務共同償還的義務，此時，即需依其因繼承導致自身財產減少的部分，核課贈與稅。 財政部說，民法應繼分的規定，目的是在繼承權發生糾紛時，得憑以確定繼承人應得的權益，如果繼承人間自行協議分割遺產，分割遺產時，經協議其中部分繼承人取得較其應繼分多的遺產，民法並未加以限制。 因此，財政部指出，繼承人取得遺產的多寡，無須與其應繼分比較，自然也不發生繼承人間相互贈與的問題。 財政部舉例，甲乙丙兄妹三人協議分割遺產，甲分得500萬元，乙丙各分得200萬元，此時並無繼承人相互贈與的問題；但若是乙代償被繼承人生前債務500萬元，乙既未因繼承增加財產，反而自身財產減少300萬元，且乙亦未向甲、丙求償，等同乙免除甲、丙應就被繼承人生前債務共同償還的義務，乙減少的300萬元，即視同對甲、丙的贈與。 財政部提醒繼承人，若有先行墊繳遺產稅或被繼承人生前債務時，應就遺產扣除該筆墊繳款項後再行分割，以免因誤解稅法規定影響自身權益。
定額不定時 跌10％進場「觸發扣款」報酬率2成2013-07-30 01:25 中國時報 洪凱音�台北報導 後QE時代來臨，金融市場大幅震盪，ING投信昨發表首創的「D檔投資法」，除了基本的每月扣款，還加上「觸發扣款」機制，簡單來說就是定額不定時，目的是幫助投資人克服心理障礙，集中火力扣款於相對低點，以發揮最大的投資效益。 ING投信多元理財部副總經理張靈靈表示，「D檔投資法」是每月6日或22日的「基本扣款」，再加上不定時的「觸發扣款」；觸發扣款是計算過去10個基金營業日的基金淨值下跌10％，便自動觸發扣款機制。 張靈靈指出，下跌10％進場是黃金投資的最佳時機點，分析金融海嘯以來的多空循環發現，透過D檔投資法可增加股災期間的扣款次數，真正落實逢低承接法則，投資報酬率更是定時定額的數倍。 以MSCI新興市場指數為例，歷經2008年風暴、2011年股災與今年6月回檔後，每月定時定額進場的報酬率僅1.41％，但透過「D檔投資法」的報酬率達20.66％，兩者差距將近2成。 ……………………………………… D檔投資法 創觸發扣款2013-07-30 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 後QE時代來臨，如何精確逢低布局成為投資獲勝關鍵，除了目前市場推出的定期定額、定期不定額，ING投信昨（29）日宣布推出創新的D檔投資法。也就是定額不定時，除了基本的每月扣款，還加上「觸發扣款」機制，讓基金投資升級。 ING投信指出，這種理財方式可幫投資人克服心理障礙，集中火力扣款於相對低點，以累積更多基金單位數，發揮最大投資效益。 ING投信多元理財部副總經理張靈靈表示，「D檔投資法」是每月6日或22日的「基本扣款」，加上不定時的「觸發扣款」。 觸發扣款是計算過去10個基金營業日的基金淨值下跌10％，便自動觸發扣款機制。 這兩項扣款機制結合的好處，在於市場上漲或盤整的期間，透過「基本扣款」，可以達到傳統定時定額分批進場的好處。 但若市場高度震盪或非理性下跌，「觸發扣款」的自動啟動功能可增加低點進場機率，逢低累積更多能量。 張靈靈分析，下跌10％進場可說是黃金投資比例。 分析金融海嘯以來的多空循環發現，透過D檔投資法，可增加股災期間的扣款次數，真正落實逢低承接法則，投資報酬率更是定時定額投資法的數倍。 以MSCI新興市場指數為例，歷經2008年風暴、2011年股災與今年6月回檔後，每月定時定額進場的報酬率僅1.41％，但透過「D檔投資法」的報酬率可達20.66％，兩者間的差距將近2成。 ING投信投資策略部主管穆正雍表示，D檔投資法回溯計算績效、評估投資效率與投資可行性後，建議投資人在選擇全球型基金時，可挑選高股息基金，台股基金以中小基金勝出，東協市場則以泰國基金最佳。 至於產業型基金的首選，包括消費品牌基金、生技醫療基金和全球不動產基金。 元大寶來投信電子交易部主管黃漢昌協理表示，元大寶來投信的「Yes！基金理財管家」電子交易平台，除了一般定期定額外，也可依據自身需求設定扣款加減碼、計畫損益出場、固定買回、母子基金配置，進行主、被動基金配置，協助投資人全方位理財。 摩根資產管理則是在8月中旬將推出「息積金」投資策略，結合單筆投資配息基金與每月小額布局潛力基金的新策略，約定將配息基金每月的配息金額，透過系統自動轉投資潛力基金，等於只要一筆錢，即可投資一股加一債。 富蘭克林證券投顧表示，現階段新興股市評價面已屬低廉，建議投資人可持續定期定額，掌握市場未來跌深反彈契機，可著重側重消費產業的新興亞洲及亞洲小型企業布局。 ---------------下一則--------------- 終止連9周賣壓 亞股吐怨氣2013-07-30 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球股市一掃陰霾，EPFR統計，上周全球主要市場多呈現淨流入，僅拉美及金磚四國基金小幅流出。值得注意的是，亞洲（不含日本）上周轉賣為買，淨流入1.43億美元，終止連9周淨流出；日本吸金續航力則最持久，買氣連旺27周，創2008年以來最長吸金周數。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌指出，美國經濟情勢好轉，對出口導向的亞洲是一大利多，加上原物料價格高檔回落，亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，但伴隨大陸經濟轉型，波動難免。 他指出，但亞洲的價值面優勢，足以吸引資金進駐，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（P/B）來到1.5倍，較長期平均折價17％，從經驗來看，當股價淨值比落在1.3∼1.7倍，正報酬機率達7成，平均漲幅達17％，下半年落後補漲行情值得期待。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本政府連續第 3個月上調經濟展望，且通縮問題緩解，積極貨幣政策與財政支出已有效提振經濟成長，並同步調高資本支出、工廠生產與企業信心預估，日元走弱更有助企業獲利，進而帶動營收與投資。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，在安倍晉三獲得上議院選舉勝選後，市場期待安倍晉三對於企業營所稅、消費稅等政策改革、以及所得提升等有所作為，讓日本擺脫過去15年通縮，且日圓維持弱勢貶值趨勢下，日本企業成長動能持續看好，成為日股行情向上的支撐動能。 貝萊德投信強調，事實上今年投資氣氛為股優於債，統計2009年至今，4年來首見股票表現優於高收益債。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技展雄風2013/07/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股在8,000上高檔持續震盪，業績展望佳的電子股近期走強，電子指數漲幅明顯領先大盤。統計上周17檔漲幅逾4%的台股基金中，12檔都由科技基金拿下，成為基金中的強勢族群。 投信表示，由於美國與台灣電子大廠的財報與法說會陸續釋出的訊息優於預期，搭配電子新品即將推出，電子股或可走出長期低迷的氛圍，吸引資金進駐。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，上周指數震盪不小。其中，又以電子類股表現最搶眼，在光學類股大漲下，電子指數單周上漲2.77%，漲幅領先大盤1.08%的水準。 外資面臨台股6月跌勢下賣超近千億元，近期累積回籠約800億元，短期間會有如此大規模的進出，就顯示台股這波上漲是外資認錯行情。 依據過去經驗來看，外資將持續進場支撐大盤，台股每逢一波下跌，都是適度布局的機會。 陳煌仁指出，從類股表現來看，受到美國財報科技股表現不差，又國內高價電子廠法說報佳音，台股再見千元股王，資金明顯由傳產轉入電子，推升電子類股出現一波漲勢。 事實上，美國超級財報中，有超過八成以上的科技公司財報，優於分析師預期。其中，蘋果的財報雖受到第2季淡季影響，但仍被解讀優於預期，後續新產品推出值得留意。 至於非蘋果新機動能也同步轉強，其中，以低價手機為主軸，值得後續留意。 元大寶來多多基金經理人董士興表示，在美國量化寬鬆（QE）疑慮釐清後，寬鬆環境仍將持續，配合國際經濟穩健，國際股市緩步震盪盤堅應可期待。 但台股目前量能不足，預料仍以個股表現格局為主，但部分個股本益比拉高後，震盪幅度必將加劇。 至於營運穩健、低本益比的標的，可望有所表現，儘管目前電子股交投信心偏低，短期能見度不高，但成長趨勢佳的產業，後續有望傳出佳音。 ---------------下一則--------------- 陸港股大跌 中國基金今年來都虧2013/07/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸地方財政去槓桿化來到關鍵時刻！上周五大陸國務院審計署發布特級令，要求清查各地方政府共計人民幣12兆元的債務狀況，造成市場不安。上證綜合指數昨天再度跌破2000點大關，滬深300指數、香港國企股也下跌逾1％，深證成指更大跌2.23％，指數回落至7668點。 中國大陸在2008年推出人民幣4兆元振興經濟方案，讓經濟成長率成功「保八」，但卻造成地方政府債務黑洞。上周五發布的審計令，嚴查各地方政府債務，勢必導致政府部門的投資減緩，已造成水泥、鋼鐵等基礎建設相關類股重挫。 投資專家指出，大陸去槓桿化以及美國聯準會可能讓量化寬鬆貨幣政策提前退場，今年陸股的壓力比過去大。 統計顯示，7月以來中國基金平均反彈3.5％，若加計可投資台、港、陸股的大中華基金，彈幅則達10％左右。但瀚亞中國基金經理人林元平表示，在嚴審地方債的氣氛下，陸股反彈幅度有限，投資人若要逢低布局，應小幅度加碼，不用過於躁進。 況且，24檔中國基金今年來平均仍未替投資人賺錢，平均還虧損2.78％。 林元平分析，未來3年大陸將有逾28％的地方性債務到期，今、明兩年到期的額度分別約為1.2兆、1兆人民幣，合計占2010年底債務餘額的20％。這意味未來兩年都是大陸的償債高峰，國際信評機構因此將大陸的信評展望轉為負面。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍認為，短線陸股可能再陷整理，目前大陸只採取中性的貨幣政策，財政政策的重心在改革及調結構。他說，陸股要再展漲勢，最快也得等到10月的三中全會，觀察是否釋出政策紅利。 摩根中國基金經理人沈松分析，觀察陸股的指標是半年報的企業獲利，及三中全會改革案初稿是否增加股市向上動能。 德盛東方入息基金經理人允卓德指出，嚴查地方債，是大陸官方選擇用「短期的痛苦」來換取「中長期的健康成長」，預期流動性緊縮得維持一段時間，股市會將震盪整理一段時間。 ---------------下一則--------------- 全球股市旺 新興亞洲狂飆2013-07-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 7月以來全球股市走揚，近1個月不論已開發國家或新興市場全面上漲，表現落後的金磚四國指數1個月也有6.69％漲幅，優於MSCI世界指數6.39％，各新興市場以新興亞洲上漲7.44％最突出，亞洲基金近1個月總計19檔漲幅超過7％。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，市場逐步消化QE退場的疑慮，撤出新興股市的資金趨緩；從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的8成，政府債務占GDP比重也比成熟國家低，財政更具抗壓性。 他指出，今年以漲勢一直不如成熟國家的新興市場，自6月下旬低檔反彈，MSCI新興市場指數力道持續大於MSCI成熟國家指數，顯示市場過度減碼新興市場，投資價值漸被看見，建議以區域型產品布局。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，亞洲股市先前走勢偏弱，主要影響因素來自市場預期，大陸經濟可能持續減速，但大陸官方透露仍處經濟轉型升級關鍵時期，將續實施積極財政政策與穩健貨幣政策。 市場解讀，大陸政策面開始轉趨積極，短線有提振作用，也將對亞股提供積極訊號，投資後市仍看好。 瀚亞投資認為，新興市場成長減速會影響到全球資產配置，最新一期經濟學人指出新興市場要面對的並非經濟崩潰，而是成長減速；此外，QE退場也將從市場抽回多餘資金，兩大因素將讓全球對新興市場的焦點從金磚四國轉移到更廣泛的區域。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，新興股市歷經上個月急速修正，6月底已超過非景氣衰退時期修正滿足點，顯示短線有跌深反彈機會；且波段修正後，適逢人行對銀行業貸款條件放寬，有助新興股市、亞太股市股價評價返回長期投資價值以上，看好新興股市逢低加碼機會。 ---------------下一則--------------- 新興亞股回神 近一個月漲7.4%-2013/07/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 7月以來全球股市走揚，近一個月不論已開發國家或新興市場全面上漲，包括早先表現落後的金磚四國指數也有6.69%漲幅，優於MSCI世界指數的6.39%，就各個新興市場中，又以新興亞洲上漲7.44%最突出。 觀察亞洲基金近一個月總計有19檔漲幅超過7%，為最近亞股基金中的強棒，統一大龍印及宏利精選中華漲幅逾一成，德盛則有德盛安聯中國東協新世紀、德盛安聯亞洲動態策略兩檔基金強彈8%。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，市場逐步消化量化寬鬆（QE）退場的疑慮，撤出新興股市的資金已趨緩，從基本面來看，新興市場的外匯存底占全球的八成，政府債務占國內生產毛額（GDP）比率也比成熟國家低得多，財政抗壓性不可同日而語。 王文宏表示，新興市場今年以來漲勢一直不如成熟國家的新興市場，但近期出現不小彈幅。6月下旬迄今，可發現MSCI新興市場指數反彈力道，大於MSCI成熟國家指數，在市場過度減碼新興市場情形下，投資價值已經浮現。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛認為，亞洲股市先前走勢偏弱，主要影響因素是市場擔心中國經濟成長減速，事實上，中國處於經濟轉型升級的關鍵時期，將繼續實施積極的財政政策與穩健的貨幣政策，提高經濟發展質量，預期中國在調結構後，經濟成長將回穩。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，先前市場已預期且過度反應聯準會（Fed）縮減量化寬鬆疑慮，東協也不例外，但無礙長線中國東協區域整合的多頭格局。就基本面來看，市場中國、東協明年的企業獲利成長可達一成以上，這兩年整體中國東協區域獲利年複合成長亦高於一成，成長力道依然優於其他區域。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲 信貸拉緊報2013-07-30 01:17 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 國際金融研究所（IIF）發布最新調查顯示，新興市場的信貸環境再現惡化，尤以新興亞洲國家最為嚴重，信貸緊縮程度創2009年金融危機來之最。 IIF公布今年第2季新興市場銀行貸款條件指數（EMLC），從前季的50.6點跌到49.5點，為2011年第4季以來首度下滑。該指數前2個季度皆維持在50點信貸鬆緊分界線之上，代表信貸環境好轉，趨於寬鬆，第2季跌破50點意味貸款條件惡化，信貸趨緊。 分區來看，又以新興亞洲銀行信貸緊縮情況最為嚴重，第2季滑落到45.7點，係自2009年起有此調查以來的最低點。 IIF報告將新興亞洲信貸緊縮歸納出3大原因：一是國內融資環境惡化，二是不良債權（NPL）高漲，三是貸款需求萎縮。新興亞洲的地方融資條件指數降至45.2點，來到2011年來最低水準，在各分區中墊底。接受IIF調查的亞洲銀行中，38％表示融資條件緊縮，高於今年第1季的比例15％。 亞洲不良債權指數滑落到44點，低於全球平均值48.1點。低於50點意指NPL金額膨脹。 針對新興亞洲融資環境緊縮的窘況，匯豐控股亞洲經濟研究部門共同主管范力民（Frederic Neumann）怪罪到中國和印度身上，這2大亞洲經濟強權的信貸緊縮問題方興未艾。其中，中國銀行間同業拆款利率6月時飆升到歷史高點，引發錢荒，導致地方金融機構面臨流動性麻煩，偏偏中國人民銀行為遏止信貸擴張，吝於向市場注資。 在過去1周，印度央行為穩定重貶的盧比匯率也緊縮流動性，手段包括調高銀行邊際貸款工具利率和貼現率。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲融資 金融海嘯來最緊2013年07月30日【連欣儀╱綜合外電報導】 由全球主要銀行組成的國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）指出，今年第2季新興亞洲銀行融資情況為2008年金融海嘯以來最緊俏，以50作為鬆緊分水嶺的指標中得到45.7，處於象徵較緊俏的50以下。 國際金融協會調查包括拉丁美洲、歐洲、亞洲、非洲與中東地區等133家銀行，結果發現新興亞洲銀行融資情況降至僅 45.7，不如拉丁美洲的47.6及非洲與中東地區的52.9，顯示新興亞洲銀行國內融資情況惡化、高呆帳率以及借貸需求下滑等現象。 中國印度信貸緊縮 該區域的當地融資情況指數下滑至45.2，創2011年來最低水準，也是在所有評比區域中表現最差。國際金融協會的最新報告也顯示出，接受調查的銀行業中有高達38%的銀行業呈現融資緊俏情況，高於第1季的15%；呆帳率指數也下滑至44，低於全球平均呆帳率指數48.1。 滙豐銀行（HSBC）亞洲經濟研究與管理主管諾因曼表示，新興亞洲銀行融資緊俏原因在於中國及印度持續的信貸緊縮所致。由於中國人民銀行（人行）縮減現金流以抑制過度信貸，銀行間放款利率6月飆上空前新高，引發地方銀行信貸趨緊；另一方面，印度央行為抑制印度盧比跌勢，日前也緊縮流動性。 ---------------下一則--------------- 日圓升 日股暴跌3.3% 中國債務審計疑慮 上證失守2000點2013年07月30日【連欣儀╱綜合外電報導】 日圓走強，兌美元升破98，衝擊日股昨收盤重挫3.3%，失守14000點大關，亞股在日股領跌下重挫，中、港股受中國周末公布規模以上工業企業獲利走疲衝擊，加上中國政府債務審計引發疑慮，衝擊上海證券綜合指數（上證指數）收挫1.72%，失守2000點關卡。 其他亞洲主要股市也普遍下跌，包括泰國、印尼跌逾1%，表徵亞股整體行情的MSCI亞太指數也下跌逾1%，連續第4個交易日走跌。 安倍增稅立場鬆動 據日本共同社引述日本內閣官房長官菅義偉談話報導指出，首相安倍晉三可能考慮以更緩和、每年提高1個百分點的方式提高消費稅，甚至放棄整個提高計劃，相較於安倍晉三原本預訂2014年4月起將現行消費稅由5%提高至8%，並於2015年進一步調升至10%的計劃，顯示安倍晉三立場已有鬆動。 官菅義偉說：「安倍晉三可能會在看過9月發布的第2季經濟報告初值以及臨時國會前，重新考慮增稅議題。」安倍晉三曾表示將於本季決定明年是否上調消費稅。 日本央行（Bank of Japan，日銀）總裁黑田東彥昨表示，上調消費稅不會損及日本經濟成長，反而有利於修復公共財政。他進一步說：「日銀購買公債是為了維持價格穩定，若投資者認為日銀購買公債的目的是為支撐政府支出，長期殖利率就可能上升，恐削減貨幣政策效果。」 豐田SONY將公布財報 不過，市場分析師認為，安倍晉三重新考慮或延遲增稅議題恐衝擊日本債市以及整個財政改革計劃。PineBridge Investments固定收益部主管松川忠說：「若安倍晉三改變原訂增稅計劃恐衝擊日本債市，整個安倍經濟學也將瓦解。」 市場關注日本本周企業財報周，包括豐田汽車（TOYOTA）以及SONY（索尼）等日本企業將於本周公布上季財報，這將表徵安倍經濟學是否真的能帶動日本企業獲利。 ---------------下一則--------------- 企業獲利展望佳 日股經理人喊買2013/07/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日圓對美元升值到一個月以來的高點，日經225種股價指數昨（29）日跌破14,000點。基金業者指出，日本今年經濟好轉，企業獲利改善，但後續要觀察安倍政府推出的經濟改革方案。 去年底以來，日圓對美元走弱，到今年5月中旬達到1美元兌103日圓。不過，之後日圓價位上上下下波動，近來又走強，昨升破98日圓，達一個月以來的高點。 受到日圓強勁影響，日股連續四天收黑，昨日又下挫460點，收在13,661點，累計四天以來已下挫近7%。不過，今年以來，日經指數仍有三成以上的漲幅，遠優於成熟市場及大多數新興市場。 日本股市雖已有不小的漲幅，但經理人仍看好後市。美銀美林證券調查顯示，在全球主要投資市場中，日本最被看好，有超過四成的受訪者認為日本企業獲利展望最佳。即使經歷5月、6月的修正，全球專業投資經理人對日股「加碼」的立場依舊。日本參議院選舉底定，執政聯盟順利取得過半數席次。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，未來三年日本不會有選舉，首相安倍晉三有很好的機會組成穩定且有執行力的政府，並將重點放在經濟復甦，預期未來施政會更主動，著眼於長期解決經濟結構問題的措施。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥則表示，政權穩定，有利於日本經濟改革，促進股市氣氛轉佳。過去20年，日本首相在位超過三年者只有小泉純一郎。在他任職的五年多期間內，日股上漲。 高盛證券指出，由於日本國內經濟成長，美國需求漸增，加上弱勢的日圓，今年第2季，日本非金融業的經常性盈餘可望較去年同期成長21%，是2010年第4季以來最高。今年全年，預期經常性盈餘與淨利可分別成長38%、69%。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，日本股市經歷的消沉十年，很大原因就是因為企業獲利欠缺動能、股票價格長期偏貴。但今年企業獲利可望比去年成長五成以上，本益比也可望降到13倍。 雖然最近日圓升值，但黃賢楨認為，日本企業設算的匯率水準仍在90日圓上下，離目前的近100日圓仍有一段差距，顯然還沒有完全反映日圓這段時間貶值帶來的好處。 ---------------下一則--------------- 東協股票基金 紅通通2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 下半年國際股市止跌回穩，東協股市發揮強彈實力，領先其他新興亞股搶先走升，除印尼以外，東協相關基金7月績效全面收紅。其中，菲律賓股市近一個月來漲逾10%，帶動菲律賓基金表現最突出，漲幅近5%。 儘管東協市場先前受聯準會可能縮減量化寬鬆（QE）購債規模遭逢賣壓調節，但近來資金已出現回補，股市向上動能依舊被看好。 累計今年來東協相關基金績效，以菲律賓股票型基金繳出逾17%正報酬最強，越南及馬來西亞漲逾一成居次。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示， 先前傳出QE要縮減規模，東協外資賣超調節壓力大增，但主要是來自逢高的獲利調節賣壓。東協股市震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，股市往上走升動能將更加強勁。 綜觀東協各國股市表現，一個月來以菲律賓股市上漲逾10%居冠，黃寶麗分析，菲律賓收入在東協國家相對較低，預期將受惠中國低成本製造外移趨勢，加上民間消費與財政擴張政策，支撐經濟動能，市場預期今年經濟增長率仍可達近6%，進一步帶動外資投資意願，今年來買超逾16億美元，是東協吸金最多的國家。 反觀印尼調節賣壓仍然不小，導致這一波反彈幅度不若其他東協股市。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 高轉速吸金2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲7月製造業PMI指數攀升至一年多來新高點，歐洲經濟回溫吸引資金大幅回流，上周歐股基金淨流入金額達17億美元，創有紀錄以來最大買超量。 觀察7月以來各主要區域的MSCI指數表現，歐洲MSCI指數以勁揚近7%，領先MSCI世界指數及其他新興市場指數表現。 根據EPFR統計，上周歐股吸引17億美元資金進駐， 創有紀錄以來最大買超量，過去三周總計吸引46億美元資金， 三周吸金力道創下2011年2月以來最大。 歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，景氣位於復甦初期，帶動7月以來MSCI歐洲指數漲幅近7%居全球之冠，領先MSCI世界指數漲逾5%表現。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業投資、雇用人力的結構性改革，有望帶動歐洲經濟恢復增長；今年國際貨幣基金及歐洲央行皆預估歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1%以上。德意志銀行日前也預估道瓊歐洲600指數企業今年盈餘成長率為2.0%，明年將大幅跳升至12.9%，各項數據皆顯示歐洲經濟表現回溫。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區7月製造業採購經理人指數兩年以來首度呈現擴張情形。不僅歐元區核心國家如德國、法國PMI持續上揚，就連原先受到財政緊縮所拖累的義大利與西班牙，製造業活動亦有好轉趨勢。 此外，從最近南歐地區銀行存款回穩、銀行針對房屋貸款標準放鬆，以及一般民眾亦增加貸款購屋意願看來，歐元區經濟基本面已逐步好轉。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，歐洲製造業PMI指數走強，顯現歐洲經濟復甦強而有力的訊號，預料在美國經濟復甦確立的帶動下，下半年歐洲製造業將維持動能持續反彈，有機會鼓舞經濟成長，加上歐股價值面相當低廉，股價極具吸引力，因此看好下半年歐洲股市表現，惟投資人須留意歐元匯率風險。 ---------------下一則--------------- Fed經濟預測 鴿派技壓鷹派2013-07-30 01:17工商時報記者林佳誼�綜合外電報導 儘管準確預測美國經濟走向是件不可能的任務，但根據華爾街日報針對聯準會（Fed）官員所做的最新評比，Fed主席接任人選之一的現任副主席葉倫（Janet Yellen），過去幾年對美國經濟走勢的預測準確度最高，帶領支持量化寬鬆的「鴿派」成員，完勝強調壓抑通膨的 「鷹派」。 2009年夏季美國經濟剛要開始復甦時，時任舊金山聯邦準備銀行總裁的葉倫，就對後續走勢抱定悲觀看法，預言「經濟復甦步伐之緩慢，將令人感到挫折。」她同時預測到失業率高漲和經濟疲軟將壓抑通膨水準，使其不至於因量化寬鬆而失控飆升。 這些預言後來證實與實際情形相當吻合。 華爾街日報近日檢視2009到2012年間，由14名Fed決策官員所做出的700多份演說或證詞，根據他們對經濟成長、就業和通膨變化的預言準確程度，進行評比。根據評分，代表預測嚴重失準的是「-1.0」，幾乎完全正確的為「+1.0」。 評比結果發現，高分組由鴿派成員佔據，又以現居Fed第二把交椅的葉倫，準確度最高，得分達0.52。其次則是紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（Willaim C. Dudley），得到0.45分。 杜德利早在2010年5月就明確預言，由於銀行體系脆弱、家庭負債沉重，所以經濟復甦將不如預期強勁。 相較之下，Fed主席柏南克本人只在評比中獲得中間排名，但這應多少與他經常負責傳達眾人結論有關。 而Fed知名鷹派成員如分任費城、聖路易和里奇蒙聯邦準備銀行總裁的普洛瑟（Charles Plosser）、布拉德（James Bullard）和雷克（Jeffrey Lacker），則多落居低分群。他們的預測準確度和失誤程度，幾乎是一樣。 Fed官員須頻繁預測美國的經濟成長、失業率和通膨率等關鍵指標，由此來制定政策方向。隨著聯準會正在逼近政策可能轉向的時刻，這些官員的看法更將直接影響到未來全美、甚至於全世界的經濟情勢。 ---------------下一則--------------- 美股基金 7月人氣破表2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股基金買氣連旺四周，根據EPFR統計，7月美股基金淨流入逾374億美元，創2008年以來單月吸金之最，今年以來累計流入金額更直逼千億大關，市場看好在資金持續回流下，將增添美股後市續漲動力。 近期美股企業財報多偏正向發展，帶動美股頻創新高，吸引資金回流，同時嘉惠美股基金表現，今年來美股基金績效平均達17%，外界預期美國貨幣寬鬆政策持續機會高，將帶動美股走高，下半年美股基金表現後市可期。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，近周美股高檔震盪、主要是三大指數自6月24日以來，波段累積漲幅逾6%，技術面有些過熱跡象，展望8月，由於投資人將在基本面、評價面及政策退場預期三方角力中尋找平衡點，但在股利成長、受惠內需成長、外銷需求成長，以及企業現金流量成長四大題材支撐下，美股可望溫和走揚、續創新高。 愛德蒙得洛希爾美國價值收益基金經理人Christophe Foliot指出，今年美國寬鬆低利環境嘉惠房市、股市，加上就業改善，財富效果提升，可望帶動占美國經濟成長近七成的消費動能，促使經濟正向循環。市場預期，美國經濟成長下半年可望優於上半年，投資人消化QE減碼利空後，美股、美元資產吸引力也隨之大增。 柏瑞投資全球資產配置及結構股票型商品部門執行董事麥可•凱利（Michael Kelly）認為，美國量化寬鬆逐步退場將對公債市場帶來壓力，但這也表示聯準會對美國景氣復甦已具備相當信心，基本面轉佳反而有利於股市中長期表現，建議逢低可分批加碼美國股票型基金，或比重大的全球股票基金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon ）指出，美國企業獲利穩定的走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高之虞。 根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月標普500指數企業獲利年增率仍可達13.8%，基本面將支持美國經濟持續復甦，利於美股後市續漲動力。 ---------------下一則--------------- 投資美股 首選高股息基金2013-07-30 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國重申減少債券購買沒有既定時間表，加上美國企業財報多數優於預期，激勵美股續創新高，高盛證券統計，今年S&P500指數企業的每股獲利將達34.62美元，年成長率躍登10.8％，且未來3年的成長率約10％。 企業配發股息空間加大，在股利貢獻長期總報酬達8成比重下，投資美股不妨考慮美國高股息基金。 ING投信表示，S&P500指數企業中，現在有91家公布第2季財報，以金融業表現較佳，整體而言，有65％的企業獲利優於預期，較長期平均的63％為高，分析師預估今年第2季企業獲利將較去年同期成長2.8％，第2季EPS可望達27.5元，美股續創新高，並接近ING投信預估的1,700點上緣。 ING（L）美國高股息投資基金經理人Adour Sarkissian指出，美國經濟復甦，相較新興市場或其他成熟市場國家，表現仍相當突出，更重要的是美國企業正處於極佳狀態與環境，包括股息成長、資金來源仍舊便宜，且資金流持續注入、股價也處於合理的評價水準。 Adour Sarkissian認為，美國企業滿手現金，配息比率與歷史相比仍低，有助於企業在配息政策具備更多配發股利空間，股息成長依然可期，看好高股息策略能在波動的金融市場中取得長線投資優勢。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，下半年全球金融市場走向將持續受到政府政策的影響。 他指出，在各資產類別中，股票市場預期將有正報酬的機會，尤其是受惠於美國經濟復甦的相關資產；財務體質佳的企業，手握充裕的現金，則有機會提高配息率。相對於股票，由於貨幣政策的風險提高，債券存續期間操作將更困難。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，政府稅收遠高於預期，二房（房利美與房地美）在房地產復甦與聯準會持續購買MBS下獲利大增，使美國財政赤字占GDP比重改善，有助提振投資信心，將支持美國經濟續復甦，利於美股續漲動力。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業未來2∼3年遲早仍需增加資本支出，才能合理維持並推升整體經營效率及獲利能力；市場多數分析師合理推估未來獲利將持續每年平均增加10％左右，加上整體美股股東權益報酬率均維持在15∼16％以上的效能，美股未來仍有合理成長空間。 ---------------下一則--------------- 高股息股票基金 還會紅2013-07-30 01:19 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆政策將緩步退場，但目前全球仍處於空前低利環境，包括美國、日本、澳洲與新加坡等成熟市場的股利率，都明顯優於10年期公債殖利率，法人看好，高股息股票將持續吸引資金流入，相關基金可多留意。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國即使減少購債規模，也不意味著緊縮政策的開始，寬鬆政策仍是延續，有利企業及個人借貸成本拉低，對經濟成長保有刺激作用，股票平均股息率相對債券殖利率的利差大幅拉高後，更添加吸引力。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，因此，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，現階段若以債券為收益投資的主角，很可能面臨實質利率為負的窘境，而且不論是政府公債或公司債，在近年的債市多頭走勢後，其收益率多已低於長期平均值。相反地，高股利股票的收益率則高於10年平均值。 保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠建議，投資人可趁拉回時逢低加碼，適時將高股息類股加入組合，參與全球股市多頭契機。 ---------------下一則--------------- 複合債 多元布局有「利」2013/07/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）可望有秩序退場，市場不安情緒緩和。基金業者認為，利率短期內不致大幅上揚，在低利率的時代，信用債券仍有投資機會。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克一再表示會維持QE彈性，並且不會急速升息。市場對升息的擔心減弱，公債殖利率滑落，美國10年期公債殖利率從5日的高點2.75%降低到26日的2.56%。 合庫巴黎投信表示，目前美國經濟溫和復甦，通貨膨脹水準偏低，研判離升息仍有一段長時間，貨幣政策預料還是持續寬鬆，預估未來一季，美國10年期公債殖利率仍將維持在目前2.5%上下區間盤整，但短期內受消息面影響，不排除有偶發的失序。 合庫巴黎投信指出，從資金流向及利差收斂兩個面向觀察，信用商品的後市仍有吸引力，包括投資等級債券、高收益債券及新興市場債券等。 從資金來看，新興組合基金研究（EPFR）統計，全球投資等級債券基金及新興市場債券基金流出情形已較5、6月時緩和，全球高收益債券基金更出現連四周資金回流。利差方面，投資級債券與高收債利差已重回收斂趨勢軌道，合庫巴黎投信預期還有縮小的空間。 瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）認為，Fed不會立即升息，不會重演1994年快速升息的情況。但投資人信心仍不穩定，市場仍可能波動，以複合式債券基金布局是較佳的方式。 ---------------下一則--------------- 全球高收債 錢潮滾滾2013/07/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會定調仍將依經濟情勢維持寬鬆政策，債市止跌回溫，資金回補力道更是強勁，上周美國高收益債吸金逾32億美元，創下史上第二大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元的吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄。 日前金管會才因憂心美國升息、市場利率反轉，將衝擊高收益債市，緊盯高收益債新基金募集狀況，不過，近期高收益債市出現大幅資金回流；美林基金經理人最新調查也指出，經理人願意加碼的債券以高收益債穩居第一，主要是高收債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上仍具有吸引力。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，聯準會後續談話表示將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢隨之趨穩，債券資金調節壓力也大幅減輕，搭配5-6月修正後債 券評價更具吸引力，美國高收益債違約率維持歷史低檔水準，吸引國際買盤7月加碼回補。 元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，依美林全球高收益債指數統計，高收益債7月共上漲2.27%，分析高收益債上漲除反應聯準會溫和談話以外，美國企業財報表現良好，引領市場風險情緒轉趨樂觀，也提高投資人對高收益產品的追價意願。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，就評價面而言，美國高收益債市的投資價值仍存在，尤其企業舉新債償舊債，近兩年債務到期壓力已大幅降低，再加上2013年的債務到期分布較其他年度分散，相對可提供高收益公司債支撐作用。 ---------------下一則--------------- 全球高收債基金 超夯2013-07-30 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 高收益債吸金氣勢如虹，美國高收益債上周吸金逾32億美元，創下史上第二大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元的吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄，法人指出，這顯示國際資金對高收益債的信心不減。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，聯準會後續談話表示將視經濟環境變化靈活調整QE政策，美國公債利率走勢隨之趨穩，債券的資金調節壓力也大幅減輕，搭配5∼6月修正使債券評價更具吸引力，美國高收益債券違約率維持低檔，吸引國際買盤7月大舉回補。 以美林基金經理人最新調查來看，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第一，庫克指出，站在投資角度，歷經5∼6月下修後，高收益債券價格已遭低估，加上高收益債提供不錯收益率，且與美國經濟與股市連動，風險報酬上相當具吸引力。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，隨著恐慌情緒趨緩，近期資金已迅速回補高收益債；相較5月，除了歐元區近期成長繳出好表現，其餘總體環境並沒有大幅變化，顯示自柏南克聽證會以來的修正，多肇因於市場過度解讀政策方向而引發的恐慌。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱說，一般投資人對於各單一債券的掌握度較低，建議透過專業的操盤手投資，一方面慎選投資組合標的、降低風險，同時提高獲利機會。 ---------------下一則--------------- 高收益債基金吸金 但勿盲目追高2013/07/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周全球的高收益債券基金瘋狂吸金54億美元，創下單周最大淨流入紀錄，其中美國高收益債基金吸金逾32億美元，也是史上第二大單周淨流入，但專家認為，現階段已非高收益債券最甜美的投資期，投資人不宜盲目追高。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，債券基金此時應汰弱留強，投資範圍狹隘、不能多空彈性、與股市連動性高的券種，是應淘汰的標的。 據投信投顧公會統計，國內投信發行的高收益債券基金規模，雖然6月縮水342億元，僅剩下1620.12億元，不過隨著市場回穩，7月「又從淨贖回轉為淨申購」，資金開始「回流」高收益債市。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克解釋，聯準會會後談話表示將視經濟環境變化，靈活調整量化寬鬆政策，大幅減輕債券資金調節壓力，且美國高收益債券違約率維持歷史低檔，吸引國際買盤7月大舉加碼回補。 美林全球高收益債指數統計，截至7月26日為止，高收益債7月共上漲2.27%，國內投信發行的高收益債券基金，近1個月報酬也由負翻正，平均達2.47%。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，現階段高收益債券，須留意個別債券信用風險與利率變化，且高收益債券殖利率至少在2014年前都會維持高檔。 ---------------下一則--------------- 單周吸金54億美元 高收益債火熱2013-07-30 01:25中國時報王宗彤�台北報導 經過5、6月的股、債市震盪，7月來美國高收益債券基金績效開始反彈，且高收益債吸金氣勢如虹，不僅美國高收益債上周吸金逾32億美元，創下史上第2大單周淨流入，全球高收益債更以54億美元的吸金量，刷新史上單周最大淨流入紀錄，由此可見國際資金對高收益債的信心。投信指出，經過前2個月的修正後，高收債基金的投資買點再度浮現。 統計7月來平均25檔高收益債券基金績效為2.06％，前10名績效都在2.11％之上，前三名績效更在3.9％之上，相對搶眼。前10名高收債基金，今年來績效表現也多在5％至7％之間。 摩根環球高收債經理人羅伯．庫克(Robert Cook)指出，美公債利率走勢隨之趨穩，債券的資金調節壓力也大減，搭配5、6月修正後債券評價更具吸引力，吸引國際買盤在7月大舉回補。 以美林基金經理人最新調查來看，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第一，庫克強調，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約9成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線布局優勢。 富蘭克林華美全球高收益債經理人謝佳伶表示，近一個月資金已明顯回流美國高收益債市的趨勢，主要著眼於企業違約風險仍低、企業獲利已連續2個月上修，加以美國經濟將逐季回升等基本面持續改善，預期下半年美國高收益債利差可望趨於收斂，建議可側重利率風險較低的B級公司債，兼顧報酬與風險目標。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑則建議區間操作。如果要加碼高收益債基金，以美國高收益債優先，因高收益債績效表現與經濟成長及企業獲利相關度甚高，其次則可考慮全球高收益債。
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但即使資源相關基金，短線績效強彈5％至10％，仍無法扭轉今年來大虧雙位數、甚至虧損超過4成的窘境。若是今年初投入黃金礦業基金，7月的這波反彈，對投資人而言只有「大虧」和「虧損幅度稍緩」的差別。 專家認為，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價的商品相當不利，加上商品供需結構轉差，即使看好商品市場中長線的投資人，也不建議重押單一原物料，應選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，目前就能源、農產品、基本金屬、貴金屬等各原物料來看，最有表現機會的恐怕只有「能源」可以獨挑大梁，因為7月進入夏季用油旺季，過去25年油價在各季的表現中，以第一季、第三季相對好，其中第三季的平均漲幅逾8％，而第一季的上漲機率則接近8成，再看今年的第一季上漲逾4％，第二季下跌，第三季至目前為止上漲逾11％，今年還有季節性效應。 但因為美國的頁岩油開採技術不斷進步，大幅提升原油產量，且新興市場經濟成長率減緩，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗認為，夏季用油旺季，油價在突破中期區間後，西德州油價短期可能上看2012年2月高點的每桶110美元，但整體來說，油價在每桶100美元才是合理價格。 至於黃金方面，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和的通膨，對投機資金來說已無長期持有黃金的理由。 根據黃金礦業服務公司GFMS分析，去年黃金生產成本再上升至1211美元，一旦跌破生產成本價，部分黃金生產商將會面臨虧損風險。 ---------------下一則--------------- 國內資源基金 酷夏發威2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國能源資訊協會（EIA）最新公布庫存資料顯示，原油庫存連降三周，加上美國經濟數據好轉、美國煉油廠發生故障，以及中東產油供給面疑慮等消息，尤其目前正值夏季用油旺季效應持續發酵，帶動油價創下17個月新高價，也使本月以來國內資源相關類別基金反彈走強。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，7月進入夏季用油旺季，在需求面增強下，而近期美國多家煉油廠突然發生故障停產事件，更造成短期供應吃緊，進而推升原油價格自7月以來明顯走強，在商品類別中表現相對強勢。 曾士育分析，過去一段時間，市場擔憂美國開採頁岩油將對西德州油價造成影響，因而持續壓抑油價，但在頁岩油尚未克服開採成本及環保水資源等相關問題前，預期西德州油價在美國景氣好轉支撐下，可望有表現空間。 根據統計，過去25年以來，油價在各季表現中，以第1季、第3季相對表現良好，其中以第3季平均漲幅逾8%最佳；今年以來，第1季上漲逾4%，第2季下跌，第3季至今上漲逾11%，顯見過去的季節性效應在今年仍然明顯。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，目前市場對油價看法多空分歧，從價格來看，在大部分商品都面臨拋售情況下，油價卻強撐盤。 根據國際能源總署的說法，沙烏地阿拉伯和中國大陸的新增煉油需求，推升油價將在未來一季上漲，原油供給未能跟上煉油的需求，也讓油價走出一波格局，加上又有埃及的動亂影響，影響原油運輸，進而推升油價走勢。 不過，王文宏指出，空方的看法是認為北美能源供給增加，大陸需求放緩，將威脅仍處高檔的油價。 但就現階段狀況看，油價仍在高水位盤旋，中東的地緣風險，加上伊朗出口下降，油價後市仍值得多加關注。 ---------------下一則--------------- 天然資源基金 7月強彈6%-2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在美國景氣回春的帶動下，西德州原油價格近一月漲逾一成，重新站上每桶105美元之上，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月績效全面走揚，平均上漲6.49%，一舉擺脫今年來頹勢。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，西德州原油價格近期大幅走升，除了美國經濟復甦帶動，主要是石油輸出國組織（OPEC）進行減產支撐價格不墜。 葛瑞森指出，由於非OPEC國家新增原油日產量，將在明年達到20年以來高點，為了使油價維持高檔，國際能源署（IEA）預估，OPEC須再減產。不過，全球原油新增產能持續增加，加上地緣政治風險降低，預期西德州原油價格向上空間相對有限。 美國天然氣價格競爭力轉強，有利於相關類股表現。葛瑞森分析，因頁岩氣大量產出，使美國天然氣價格具有國際競爭力，此外美國第二張出口天然氣執照，已在5月發出，而第一張發出的執照預計在2015年完成出口，美國天然氣將挾價格優勢，使全球天然氣市場面臨重新洗牌，能源類股將受惠。 葛瑞森強調，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價的商品相當不利，加上商品供需結構轉差，商品價格恐將不易走強，今年來跌幅最大商品，為貴金屬、農產品與工業金屬。 原油產量穩定、供需趨於平衡，葛瑞森預期，今年油價料將維持高檔區間震盪。投資人如果看好原油、原物料的長線機會，葛瑞森仍建議，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，投資組合更具彈性。 近期黃金與礦業現貨與類股出現反彈，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，金礦近期表現較原油突出，主要是跌深反彈，加上聯準會主席柏南克國會聽證的一席話，紓解市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮，美元應聲走貶，也帶動以美元計價的原物料價格。 其中，鐵礦砂的部份因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，近期價格出現反彈，金礦現貨與類股均呈現反彈。 林孟洼認為，金礦短線反彈，可適度增持，要留意的是，由於中國經濟成長仍有7.5%，屬於較為溫和的成長，原物料不易回復到過去超級景氣循環的大多頭行情。 ---------------下一則--------------- 油金漲 原物料能源基金樂透2013-07-24 01:41中國時報洪凱音�台北報導 埃及暴力衝突持續上演，加上近期北美進入夏季汽油使用高峰，近日西德州原油來到16個月新高的每桶108.04美元水準，黃金也突破每英兩1300美元關卡，昨晚來到1330美元水準；投信表示，油金價短線仍有表現空間相關類股將受惠，全球原物料能源基金後市可期。 美國近日原油庫存大減，主要是北美進入夏季汽油使用的高峰，煉油廠為因應汽油需求增加而提高煉油設備運轉，使用率攀高至92.8％，創下近1年以來的新高。 德銀遠東全球原物料能源基金經理人劉坤儒表示，由於正值夏季用油高峰，加上中東北非局勢不穩，預估油價短期居高不下，雖然原物料能源基金後市表現可期，但劉坤儒仍建議基金投資人，不要重押單一原物料，組合應加入能源、各原物料等元素，適度分散投資風險，讓投資組合更具彈性。 金價走升帶動黃金基金同步走強，7月以來平均上漲逾1成，但今年來仍下跌38.8％。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森表示，儘管金價短線大幅彈升，但目前經濟環境不利於金價多頭走勢，短線易受消息面影響，波動加大，預估有明顯通膨議題時，金價才較有機會重展多頭行情。 ---------------下一則--------------- 油價衝破108美元 16月新高 美經濟回暖 紐約原油期貨本周升幅估達2%-2013年07月20日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國經濟好轉、庫存減少，推升美國原油需求增加的市場預期心理，帶動紐約西德州8月原油期貨價衝上每桶108美元，最高價一度來到108.38美元，創下16個月來新高價。 紐約西德州原油期貨價衝高，進一步拉近與英國倫敦布蘭特原油期貨報價，布蘭特9月原油期貨報價昨一度來到每桶108.69美元。 美國勞工部報告顯示，至7月13日當周美國請領失業救濟金人數降到33.4萬人，低於彭博分析師市調原估的34.5萬人。 截至7月12日的2周美國原油庫存量減少357萬桶至4610萬桶，為去年11月底來最低紀錄。 Newedge集團能源交易經理長谷川說：「紐約西德州與倫敦布蘭特原油期貨價有機會下周達到平價，美國經濟表現比歐洲與亞洲好的多，美國經濟表現成為西德州原油期貨價最大支撐力。」根據彭博報導，紐約西德州原油期貨本周升幅可望達到2%。 不過，全球最大空頭基金公司尼克斯聯合基金（Kynikos Associates）總裁查諾斯（Jim Chanos）示警大宗商品市場風險，他表示，中國信貸泡沫是「世界級」的，而且還在不斷惡化，信貸惡化的狀況已對鋼鐵、水泥與全球大宗商品產生影響。 查諾斯於美國紐約參加第3屆Delivering Alpha會議時，接受美國財經媒體CNBC訪問時說：「中國與其他新興國家經濟崛起成就大宗商品市場超級循環，不過此波已經結束。」 查諾斯：陸信貸惡化 查諾斯在2009年即對中國經濟提出疑慮，他是短線做空者，在中國股市中放空房地產、銀行、鋼鐵與水泥類股中獲利。他認為，中國房地產市場仍具風險，是最可能拖累中國經濟發展的一環。 瑞銀董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，中國槓桿風險高，未來經濟形勢不容樂觀，房地產泡沫、地方政府債和影子銀行風險湧現，此外，中國國內信貸環境已現轉折點，流動性問題仍存在。 ---------------下一則--------------- 1300美元關卡 金價不進則退2013年07月20日【王立德╱台北報導】 金價昨日一度上漲至每盎司1294美元價位，逼近每盎司1300美元關卡，台銀貴金屬部副理楊天立說，金價近期盤整，若能向上突破每盎司1300美元，利於未來金價漲勢，但若久攻不破，恐有回測風險。 台銀貴金屬部表示，金價短線仍受消息面左右，目前在每盎司1280~1300美元之間盤整，靜待美國聯準會主席柏南克新一波談話來指引方向，因此上漲動能不足，每每遇到1300美元價位均無法突破。 黃金分析師分析，柏南克本周在美國國會聽證會上表示，縮減量化寬鬆（QE）的購債規模並不代表升息，更不代表緊縮。由於QE退場並無時間表，低利政策也將維持一段時間，金市因此受到激勵，下檔形成支撐。 且近期國際原油價格上漲，有機會成為黃金上漲的助力，黃金分析師指出，西德州原油期貨價格在每加侖100美元以上，18日收盤價108.04美元更創今年以來新高，使得黃金浮現通膨避險價值。 反彈可先落袋為安 當前最大問題仍在於市場信心不足，若資金仍無法回流金市，期貨投資人也難再燃熱情，黃金分析師指出，若從樂觀的角度來看，美國黃金期貨的散戶多單比率已經從最高時佔整體期貨留倉比22%，下降到12%，與常態水位的10%相去不遠，顯示再度急跌機會大降。 以黃金ETF的進出量分析，台銀貴金屬部指出，全球黃金ETF仍在減持實體黃金，不過減幅已經縮小，預估未來即使跌破每盎司1280美元價位，金價也有機會在每盎司1260~1270美元之間得到支撐。 黃金分析師建議，現階段全球金融穩定，通膨溫和，黃金長線偏空無大幅逆轉跡象，投資人應謹慎安排進場，逢反彈先落袋為宜。 ---------------下一則--------------- 柏南克坦承 自己也不懂金價2013年07月20日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）在接受參議院銀行委員會質詢時，針對今年來黃金價格走勢，坦言沒有人真的理解黃金價格，他也不會假裝自己很懂。 柏南克表示，黃金是一種「與眾不同的資產」，人們持有黃金是為了防範風險。但柏南克指出，黃金並非應對通膨的理想工具，「黃金價格走勢在預測通膨方面，表現並不太好」。 不過作為避險工具的黃金價格重挫，柏南克表示，這可能反映投資人對美國經濟出現災難性後果的憂慮降低。 穆迪上調美信評展望 柏南克對人民幣、日圓等熱門議題也發表看法。柏南克在周四的聽證會上比較了日本與中國的匯率政策，他讚許日本提振經濟成長的努力，認為日本的寬鬆政策並非試圖操控日圓匯率，但同時指出，中國一直藉由「管理」匯率，讓人民幣匯率低於市場價值水平，暗批中國操縱匯率，「當中國從中受益時，我們就受損。」 柏南克吹捧日本批判中國的說法，引發中國方面不滿。中國官方媒體《人民日報》昨發文直批，美國「又扯中國匯率當遮羞布」，一廂情願打「匯率牌」試圖牟利。 另一方面，國際信評機構穆迪投資人服務（Moody’s Investors Service）以赤字狀況獲得改善為由，將美國信評展望由「負向」上調至「穩定」，並維持現有的3A頂級信評不變。 穆迪表示，美國預算赤字不斷下降，未來幾年債務曲線也將維持下降趨勢，加上美國經濟成長速度雖然緩慢，但仍優於其他3A信評國家，因此看好美國長期經濟成長表現。 ---------------下一則--------------- G20釋利多 金價漲破1300美元2013年07月23日【王立德╱台北報導】 受上周20國集團（Group of Twenty，G20）財長會議釋出「量化寬鬆退場應謹慎行事」消息面利多影響，昨國際黃金現貨價格一度上漲至每盎司1322.5美元價位，不過台銀貴金屬部分析師表示，若美國成屋銷售數字表現不差，短線漲多的黃金有可能回測，回測不破1300美元，方能奠定未來上漲走勢。 美成屋數據為關鍵 台銀貴金屬部副理楊天立分析，以目前來看，金價向上壓力區分別在每盎司1321美元、1335美元，向下支撐價位則為1266美元、1253美元，及1200美元。 黃金分析師表示，昨金價上漲，仍是受到消息面激勵，雖成功突破1280~1300美元盤整格局，但近期上漲幅度已近140美元，很可能上演回檔走勢，「若1300美元能守住，未來金價上漲機會較高」。 台銀貴金屬部表示，黃金旺季約落在9月，由於印度近期為縮減貿易逆差，實施新制打壓黃金進口，市場密切觀察印度需求變化。 金價波動大，過去銀樓公會每天都會提供台北市銀樓台幣飾金參考價，現改為國際金價，由業者考量匯率及經營成本自行訂價，高雄市公會則繼續提供台幣飾金參考價。 台北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信表示，各銀樓對國際金價換算為國內飾金價格，都非常有經驗，通常國際金價波動超過10美元時，才會調整國內牌告價格。 ---------------下一則--------------- 金價重回1300美元 台銀：觀望2013-07-23 01:23 中國時報 沈婉玉�台北報導 上周國際金價短暫突破每英兩1300美元大關，昨天一開盤金市就湧入空單停損及亞洲買盤進場，價格一度漲至每英兩1322美元，創一個月新高，漲幅約2％、為7月以來最大漲幅。台銀黃金分析師表示，黃金期貨交易量未放大，未來走勢仍不明，「最好再等一兩天看看」。 國際金價昨日最高達每英兩1322美元，最低為1295美元，大多維持在1300美元之上。在國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價為4980元，蓄勢挑戰5000元大關，台灣銀行每公克黃金存摺售價1272元。 過去台北市金銀珠寶商業同業公會每天都會提供台北市銀樓台幣的飾金參考價，現改為國際金價，再由業者考量匯率及經營成本自行訂價，至於高雄市公會目前仍繼續提供台幣飾金參考價。 台北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信表示，各銀樓對於國際金價換算為國內飾金價格，非常有經驗，且通常國際金價波動超過10美元時，業者才會調整國內牌告價格。 台北市金銀珠寶商業同業公會前理事長李文欽樂觀看待未來金價走勢，並認為即將進入金市旺季，預估買氣還會進一步提升，年底金價上看每英兩1400美元。 台銀黃金交易員表示，上周金價曾短暫突破每英兩1300美元關卡，恐讓不少在1300美元附近放空的投資者，趕快進場停損，再加上亞洲地區買盤進場，帶動金價突破1300美元整數關卡。不過，以中期技術線型來看，目前尚處於下降趨勢，短線暫以反彈視之。 花旗集團（Citigroup）指出，因預期美國聯準會（Fed）於今年底前將開始縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）規模，將對黃金形成壓力，導致金價可能回測1100美元，並將今、明年平均金價預估分別自1555美元、1435美元，調降至1358美元、1145美元。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 績效亮起來2013/07/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 紐約黃金期貨價格22日站上1,300美元大關，7月以來黃金價格上漲逾7%，近一周表現佳的黃金基金績效漲幅逾一成。但法人認為，長線來看，金價站穩1,400美元以上的可能性並不高。 美國聯準會主席柏南克日前表示購債計畫沒有預設行程，壓抑美元指數反彈走勢，加上油價持續上升帶動金價止穩向上，帶動國際金價近期多次挑戰1,300美元大關，22日單日上漲43.1美元，至每盎司1,336美元，創下一年多來最大單日漲幅。 彭博調查金市的交易員更是連續四周看多黃金，是金價自4月墜入空頭市場以來，看多時間最久的一次。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，近期柏南克的談話，以及中國朝向利率自由化的政策走勢，刺激金價跌深反彈。另外是季節性因素，由於夏季通常都是印度為了迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，歷史經驗顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅約15%，提供金價短線反彈的動能。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，西德州原油期貨不但自7月起便一直站穩100美元，並續創今年新高，最高來到108美元，而油價強勁走勢可望帶動金價回歸與油價的正向連動，朝金價中期技術面關卡1,350美元緩步逼近。 就籌碼面觀察，方立寬表示，美國黃金期貨的散戶多單比例已從最高占整體期貨留倉比例約22%，下降到11%，接近常態水位10%，顯示再殺低的可能性已降低。 不過，方立寬提醒，全球金融穩定以及長線通膨溫和的情形尚未顯著改變，使得黃金長線暫無重啟大多頭的可能，預期金價站穩1,400美元以上的可能性較小，投資人仍須留意反彈後的回檔。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，儘管金價短線大幅彈升，但目前經濟環境並不利於金價多頭走勢。美國經濟明顯好轉，量化寬鬆政策調整勢在必行，只是執行時間的問題。 因此，在美元強勢地位不變的情況下，金價走勢不會太強；其次，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限。 ---------------下一則--------------- 金價震盪 分析師：別追高2013/07/25【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美元持續走弱，國際金價昨天持續在每英兩1,346美元附近震盪，最高漲至1,346.9美元。分析師指出，近日金價大漲，只能以反彈看待，投資人此時不宜追高。 受國際金價走漲帶動，昨天台銀黃金存摺賣出牌價最高漲到1公克1,300元，較前1交易日上漲16元；1台兩條塊也攻上4.9萬大關，至49,428元，上漲523元。 銀樓業者亦指出，昨天1錢飾金看到了「5字頭」，牌價為5,080元；因為最近金價「變得比以前便宜很多」，儘管目前是銀樓業淡季，惟飾金銷售業績頗佳，「客人是買多於賣。」 黃金分析師表示，美國聯準會主席柏南克日前改口說將續採寬鬆政策，加上公布經濟數據不如市場預期，「市場揣測美國量化寬鬆不會那麼快結束，吸引資金湧入黃金市場，帶動金價大漲。」 分析師說，這波國際金價最高攻到每英兩1,347.7美元，「最近大陸的買氣不錯，但短線只能當作反彈看待，投資人不要輕易追高。」 分析師並指出，近日國際金價攻到1,347美元左右就打住，「往上1,350美元不但是壓力區，也是整數關卡」；因此，投資人這個時候不要太樂觀，亦不要隨便追高。 但是銀樓業者則認為，國際金價即便近日反彈，但是與先前的歷史高價比較，1錢還是便宜了2,000元，「這幾天客人反而是進來買的居多，可能是大家覺得已經夠便宜了，尤其是要結婚的新人，都陸續買進。」 ……………………………………… 分析師：金價上漲 別追高2013/07/25【經濟日報╱記者羅兩莎、葉小慧�台北報導】 美元持續走弱，國際金價昨（24）日持續在每英兩1,346美元附近震盪，最高漲至1,346.9美元。分析師指出，近日金價大漲，只能以反彈看待，投資人此時不宜追高。 受國際金價走漲帶動，昨日台銀黃金存摺賣出牌價最高漲到1公克1,300元，較前一交易日上漲16元；1台兩條塊也攻上4.9萬元大關，至49,428元，上漲523元。 銀樓業者指出，昨日1錢飾金看到「5字頭」，牌價為5,080元，因最近金價變得比以前便宜很多，儘管目前是銀樓淡季，惟飾金銷售業績頗佳，客人買多於賣。 台銀貴金屬部副理楊天立表示，黃金目前的最大風險是資金面的流出，來自期貨市場衍生性商品以及ETF的賣壓，金條、金幣市場反而是支撐而非壓力；全球最大的黃金ETF SPDR Gold Shares的黃金存量，從去年12月時的歷史高點驟降了417公噸，減幅高達30.8%，至今還在下降中，仍有超過300公噸的空間。 但基本面來看，黃金市場的支撐開始出現，目前不只亞洲國家對黃金的需求大，印度、大陸有兩位數的季增長，美國、俄羅斯的飾金需求都在恢復成長，其中美國飾金的季變動率原來是負成長，在今年第1季轉為正成長。整體來看，是全球大國（印、中、美）的黃金需求都在成長。 楊天立說，黃金價格走勢最快明年恢復到2005年以來的上升斜率，在那之前都在找底部；短線之內底部尚未完全浮現，仍可能下探。他提供四個觀察點：美國QE退場時程、美國經濟復甦腳步、美元和美股走勢、新興市場需求。 ---------------下一則--------------- 站上1300美元 黃金短線續揚2013-07-26 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國重申短期QE不會這麼快退場，讓跌幅已深的商品市場展開反攻，金價7月以來至7月22日上漲8.2％，一舉攻上每盎司1,300美元，法人指出，目前通膨溫和，建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入黃金，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，美國經濟數據持續好轉，大陸經濟增速即便放緩也還在高檔，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件有限，短線易受消息面影響而波動大增，因此，要待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。 ING投信表示，在油價續漲與大陸實金買氣回籠鼓舞下，短線金價走勢具支撐力；彭博資訊（Bloomberg）針對分析師的多空調查顯示，截至上周，為連續第4周看多金價表現，顯示在跌深反彈氣氛中，市場對短期金價續揚態勢較有信心。 至於展望中長期走勢，ING投信說，在市場避險需求消弭、抗通膨需求暫時難以得見，仍得視大陸、印度對實金需求的力道是否足以支撐金價穩定表現。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，油價強勁走勢可望帶動金價回歸與油價的正向連動，朝金價中期技術面關卡1,350美元緩步逼近。 方立寬表示，受惠美國經濟穩健成長，使油價漲不停，通膨避險概念可望捲土重來，並進場布局黃金，有利黃金緩步脫離低檔回漲。 但他提醒，全球金融穩定以及長線通膨溫和的情形尚未顯著改變，使黃金長線暫無重啟大多頭的可能。預期1,400美元以上站穩的可能性較小，建議投資人應妥慎安排進場額度，並於順利抓住反彈走勢後，擇點獲利入袋為宜。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致下，商品行情也跟著到頂，原物料的一波空頭走勢出現，早先金價的急跌只是反映下跌的趨勢，建議投資人不要搶短。 她認為，不僅黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資都仍要小心。 ---------------下一則--------------- 劉憶如看後市�後QE投資 長抱黃金2013/07/26【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 北威集團董事總經理劉憶如昨（25）日在《後QE時代投資策略》論壇中表示，從柏南克前幾次發言判斷， 9月17、18日聯邦公開市場操作委員會（FOMC），是量化寬鬆（QE）最有可能退場的時間點，否則短期內都將平安過關。 劉憶如說，QE退場必然會引起短期陣痛，今年以來，S&P500指數上升超過20％，新興市場MSCI指數則下跌10％，能預見資金將從新興國家回流美國、歐洲。但是，QE退場代表美國經濟已實質且長期復甦，對全球投資人是正面訊息。 投資建議上，劉憶如表示，長線看來仍建議持有黃金。劉憶如在2012年因預期QE將退場，將手上80%黃金脫手，但是仍然保有20％就是為了為後QE時代的通膨效應做準備。 劉憶如解釋，目前美國、日本、歐元區都在實施貨幣寬鬆政策，當各國經濟體情勢穩定後，全球無可避免地面臨大通膨時代，到時保值的黃金就是很好的理財工具。但是，劉憶如也強調，大通膨時代發生的時間點「需要拉很長期來看」。 短期內，黃金價格因美元走強而波動，之前曾跌破每盎司1,200美元。劉憶如分析，黃金價格有每盎司1,200美元的開採價格做支撐，就算美元持續走強，也不會有2001年每盎司200美元的跌幅，但是，如果FOMC柏南克加速QE退場，金價可能再探每盎司1,200美元底線。 此外，劉憶如建議投資人更需注意中國市場發展。目前大陸正逢經濟改革節骨眼，日前中國公布的PMI指數創下11個月新低，6月進出口與上月比較呈現負成長，種種負面消息都對中國不利，與中國高度連動的台灣市場，投資人應多加評估中國情勢，適時調整投資策略。 ---------------下一則--------------- 高盛看跌金價 看漲基本金屬-自由時報1020724〔編譯盧永山�綜合報導〕 近來國際油價大漲，高盛卻將12個月商品報酬率預測降至近乎持平，並維持對原物料的「中立」建議，看跌金價、看漲基本金屬價格。 高盛在報告中指出，標準普爾GSCI加強商品指數在未來12個月的報酬率僅0.1%，低於6月12日預估的2.3%。 高盛在報告中指出：「我們當前展望極為溫和，預估未來12個月報酬率幾乎持平。貴金屬和農業商品在這段時間可能下跌8%，基本金屬可能上漲6%。」 紐約原油期貨價格本月以來至週一大漲11%，上週五收在108.05美元，創去年3月以來最高。埃及的政治動盪引發市場擔憂，這場騷動可能擴大，影響中東原油的出口。全球最大原油消費國美國，經濟出現復甦跡象，隨著美國庫存減少，可望抬高油價。 與高盛不同的是，瑞銀對原物料的建議為「減碼」，認為美國經濟趨緩將提振股市而非原物料，該行尤其看空金價。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 綠色基金今年漲逾13％ 續反攻2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導 過去受限產業限制與全球景氣的低迷，綠色環保基金一度受到台灣投資人冷落，但境內6檔相關基金在今年美國經濟明確復甦後，綠色基金平均績效反而全面勝過以美、歐為主的全球股票基金，表現出色。 根據Lipper統計，今年來無論何一區間，綠色環保基金的平均績效都比全球股票型基金多出1∼2％。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人方鈺璋表示，今年以來綠色產業的股價上漲，主要是仰賴歐美景氣復甦所致，尤其伴隨經濟的好轉，綠色產業相關的機械設備表現反而突出，加上先前基期較低，因此今年股價表現便勝過美歐股市。 相關基金今年來的報酬多在13％以上，法人預期，在美歐持續復甦的前提下，綠色相關產業應能持續維持反攻態勢。 中長期來看，德盛安聯投信指出，看好全球各國日益嚴格的環保法規，新興市場城市化�工業化的高度發展，及各國政府致力於降低環境汙染的努力。 特別是美國總統歐巴馬節能環保政策再加碼，中美雙強在政策面持續釋利多，預期將續帶動全球綠能產業長期成長，相關類股未來表現有機會，建議適度考慮採取定期定額投資長期投資，操作策略上可抓穩績優成長股。 德盛安聯投信建議，投資人可掌握5大題材，包括節能�自動化產業、節能汽車�排氣控制產業、廢棄物及廢金屬回收處理產業、水資源及LED。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，經驗顯示，油價愈高愈能激勵新能源、替代能源投資價值，他指出，油價在重回百元後，新能源可望成新寵兒，其後續表現可多加留意。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技基金 蘋果概念甜2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來電子股受到蘋果新產品推出遞延、高階智慧型手機出貨不如預期、平板電腦壓縮PC 銷量等衝擊，電子指數表現不如傳產股，不過，蘋果財報優於預期，加上新品將上市利多加持，蘋果概念股起，預期科技型基金可望接棒演出。 雖然今年來電子指數僅小漲不到2%，但科技型基金表現仍相對亮眼，科技型基金今年來平均報酬達超過8%，賺贏電子指數報酬三倍以上，並有高達13檔科技基金報酬率達二位數，顯示選股的重要性。 展望後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果最新公佈的財報優於預期，且預計8至11月陸續推出新世代產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S 以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，蘋果財報揭露，第2季財報盈餘雖下滑，卻仍優於預期，由於第2季原本就是淡季，在數字上的估計偏保守，但第3季和第4季都有明顯的成長，尤其iPhone部分成長將更顯著，因此在蘋果公佈財報的同時，也激勵蘋果概念股股價表現。陳煌仁指出，蘋果的新產品如IWATCH確切推出日期未定，不過整個市場第3季開始，不論是手機或平板及筆電都有新產品推出，出貨量也將在第3季開始放量成長，對蘋果供應鏈的挹注可期，包括光學鏡頭、軟板等都可留意。從出貨量來看，法人估計蘋果今年手機仍有1.6億支出貨量。 ---------------下一則--------------- 生技熱 4檔基金今年賺4成 新藥、購併題材延燒 下半年持續看好2013年07月20日【劉煥彥╱台北報導】 美國去年起核准新藥腳步加快、業界購併話題不斷，加上資金回流美股使指數頻創新高，國內核備發行的7檔生技基金今年來報酬率平均逾30%，前4名的報酬率甚至都超過40%，下半年表現空間依然可期。 美國那斯達克生技指數（NBI）5月下旬雖與美股同步回檔，但不僅守住半年線，還在6月下旬展開反彈，順利站回季線，7月突破2000點大關創新高，技術面仍屬強勢。 美國新藥核准數大增 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，新藥核准與購併增溫是激勵生技股創新高2大關鍵，通常美國食品藥物管理局（FDA）核准新藥消息，都會激勵生技業股價大漲。2012年起美國新藥核准數量大增，全年達32件，創2000年來年度核准件數新高，且今年前5個月也有14件，超過2012年同期的11件。 其次，大藥廠近年頻溢價收購中小型生技業，擴充自家產品線，使相關個股價格及生技指數雙雙大漲，近期市場傳出知名藥廠輝瑞（Pfizer）、諾華（Novartis） 有意買下美國腫瘤藥業者Onyx，帶動Onyx股價單日狂飆逾50%，刺激具購併題材的其他中小型生技股水漲船高。預期2013~2014年美國生技業購併總額將超過過去2年，意味金融市場認同生技股價有上揚空間。 張繼文也說：「上半年生技業收購金額年增30.2%，2014~2015年是美國生技及製藥業專利到期高峰。大型藥廠為擁有足夠產品線，維持獲利能力，多數分析師預期大型藥廠下半年將加快合併生技業者，後續生技股價表現不看淡。」 長多未變可分批加碼 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，從產品類別而言，相對看好癌症，病毒感染與罕見疾病，特別是近期市場傳出專攻罕見疾病藥品的業者可能被購併消息，他利用6月上旬股價拉回修正，增加這類族群持股，並提高小型股比重，搭上生技購併熱潮。 傅子平認為，產業型基金波動較大，惟生技業長多未變，建議想介入的投資人，可採分批加碼或定期定額的方式投資，參與生技產業的長線多頭趨勢。 ---------------下一則--------------- 生技基金四傑 績效翻倍2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受生技產業近期併購熱潮推升，NBI那斯達克生技指數持續創新高，也帶動生技基金表現亮麗。若以長期績效觀察，過去三年國內生技基金的平均績效幾乎翻倍。 觀察國內生技基金各區間績效，長期報酬驚人，四檔基金三年報酬超過100%，包括德盛德利全球生物科技基金、德盛全球生技大壩基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、瑞銀（盧森堡）生化股票基金。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，重要生技股7月25日開始公布財報，第2季EPS年成長除少數公司外，其餘主要公司第2季EPS成長達9%至46%。 傅子平分析，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均。 不過，未來需觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，預期生技產業未來仍有表現機會。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受美股再創波段新高帶動，上周生技醫療類股重拾多頭攻勢，NBI那斯達克生技指數一舉突破2,000點大關，而MSCI全球醫療保健指數也往今年5月22日高點157點邁進。 由於現階段正值第2季財報公布期間，根據Bloomberg資料顯示，儘管面臨仿製學名藥威脅、且品牌藥單價逐年攀升，但近年品牌藥銷售成長動能依舊強勁，顯示品牌藥仍為重大疾病首選，預料此趨勢將支撐品牌藥廠營收，本周可關注禮來（Eli Lilly）、必治妥施貴寶（Bristol-Myers）、吉利德（Gilead）等業績表現。 百達投顧認為，儘管生技產業已經漲了一波，但因生技類股在新藥陸續核准上架銷售後，不論營收或淨利都較過去幾年大幅躍進，而本益比的概念本來就是價格與獲利的相對比較，因此，雖然生技股的股價漲多，但獲利成長的速度更快，也因此生技股還是有續揚空間。 ---------------下一則--------------- 暑假旺季 精品產業衝刺2013/07/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 7、8月是精品業的銷售旺季，最近消費品牌基金成為基金投資的焦點，部分投信業者看準這項趨勢，引進新的品牌基金。 即使遭遇大陸禁奢政策、經濟數據走緩等風險打擊，品牌、精品基金績效仍屹立不搖，今年8檔相關基金繳出平均17％的亮眼報酬，其中景順消閒基金、荷寶環球消費新趨勢股票基金的報酬高達2成以上。 不過，品牌、精品基金名稱看似相同，各檔基金投資標的與選股邏輯差異相當大，投資人除了看績效，也應留心基金的持股標的。例如，有的品牌基金強調投資Prada、Swatch、COACH、LVMH等精品股票；有的則以NIKE、Adidas、雀巢、菸草商等龍頭消費股為主。 天達投顧上半年引進環球特許品牌基金，是一檔強調布局全球龍頭品牌企業，且持股集中，完全不投資金融、工業、能源、原物料、電信與公用事業產業的品牌基金。 而國內永豐投信發的永豐主流品牌基金，主要投資於全球時尚精品形象相關的品牌公司，包括交通運輸工具、酒類、運動商品、居家飾品、飯店旅遊、頂級生活與醫療器材、私人銀行等七大類別。 另外包括瑞士寶盛精品、華南永昌全球精品、百達精選品牌、華頓全球時尚精品、安泰ING全球品牌基金等，也都是聚焦精品產業的基金。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，第二季因美國量化寬鬆傳出提早退場，全球風險性資產修正，且大陸禁奢令影響，大型精品股財報結果好壞半參；但也由於量化寬鬆退場代表總體經濟趨於穩健，美國及日本兩大精品消費國景氣好轉、股市財富效果擴大及日圓貶值效應等因素，支撐全球精品產業。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫則表示，隨著7、8月全球海外度假旺季來到，精品消費產業進入營收獲利的衝刺期，是僅次於歐美耶誕年節之後消費旺季，預估下半年精品產業營收年比依然可達雙位數，EPS獲利成長率為16％。 ---------------下一則--------------- 買氣回籠 精品基金走俏2013-07-24 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導 隨著7、8月份全球海外度假旺季來到，精品消費產業進入營收獲利衝刺期，瑞士信貸最新公布的精品產業報告，全球高檔奢侈品在度過今年第1季的銷售低潮後，預估第2季的銷量成長率可達9％，下半年更有望回溫至10％，帶動精品類股反轉向上，法人建議，分批布局精品基金以掌握旺季行情。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，全球精品消費第1季業績表現因大陸肅貪影響而下滑，相關類股走勢也拉回修正。 第2季受到安倍刺激經濟效應帶動，金字塔頂端的日本消費力展現，日本百貨公司珠寶、貴金屬及手錶等精品名牌買氣熱絡，營收年增率連續6個月攀升，加上美國經濟領頭復甦，來自歐美日等成熟市場的消費力道取代大陸。 莊凱倫指出，精品股6月隨國際股市回檔修正，反而是進場良機，因為7、8月是僅次歐美耶誕年節之後的消費旺季，不論是東方人到歐美觀光，或西方人追逐炙熱陽光，均可為全球旅館、遊輪以及精品等產業帶來無限商機，精品股表現後市可期。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，全球精品業成長動能由2011年成長高峰的20％，到2012年11％，今年為10％，到明年預估約有9％的成長幅度，成長動能已緩和至平穩。 區域方面，日本受惠首相安倍晉三經濟及通膨預期，而帶動精品消費動能回升；歐洲受惠匯率持穩及旅遊提升使精品購買力不跌反漲；美國經濟及消費動能提升對整體精品需求前景看好。 許志偉分析，消費者持續對品牌及潮流有顯著偏好，預料今、明兩年精品業個股持續會出現不少績優股，主要看好品牌價值高且經營效率強的企業，建議可留意品牌及全球流行變化所帶來的價值。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，美國公債利率走升，代表避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，就過去表現來看，以非必需性消費，如精品產業，在美債利率走升期間表現最突出。 黃寶麗指出，新興市場消費金額僅約成熟市場的6成，人口總數卻是成熟市場6倍，新興市場消費成長契機值得留意。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，精品業者持續提升生產力、新店擴展及電子銷售等投資計畫。此外，精品業的併購活動相當熱絡，代表目前精品業者的基本面佳，財務體質堅實。 ---------------下一則--------------- 消費基金 下半年更紅2013-07-26 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 夏天通常是消費類股營收與獲利旺季，統計今年以來至7月19日的MSCI產業指數表現，消費族群中的必需消費類股上漲14.1％，非必需消費類股則有23.1％的漲幅，下半年步入消費旺季，法人指出，消費相關類股是產業基金布局首選。 ING投信表示，金融海嘯後全球產業趨勢出現移轉，傳統多頭領漲類股的能源及原物料已不再受到市場青睞，取而代之的是受惠於新興經濟轉型與成熟國家景氣回溫的消費相關類股。 分析MSCI的10大產業指數，無論是2001年以來，或金融海嘯前高點以來，必需消費類股的報酬率分別以9.13％和7.44％居冠，民生必需領頭的產業無畏多空頭洗禮。 ING（L）食品飲料投資基金經理人閔傑甫（Jeff Meys）表示，下半年進入消費旺季，食品飲料市場可望較有所表現，相對看好受惠於人口老化的成熟市場藥品零售廠商、菸草商，以及品牌知名度高、具創新及組織再造的公司等。 必需消費類股的次產業表現存有分歧，包括藥品零售、個人用品等次產業今年表現不錯，相對過去PE（本益比）水準的走勢，仍有落後補漲空間，個股有表現機會。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，除了下游消費族群，網路消費也是未來趨勢；產業配置方面，食品、汽車、超市與飲料族群因受惠於成本降低、銷量上升等因素，在獲利提升動能依舊存在，仍是投資重點。 ---------------下一則--------------- 全球消費類股 長線吃香2013-07-24 01:39工商時報記者黃惠聆�台北報導 近年全球消費類股表現相對出色，據晨星資料顯示，過去12年間，有10年全球消費股指數超越MSCI AC世界指數，且在各種不同環境下，除在大多頭行情外，全球消費類股的表現相對穩健，法人表示，全球領導品牌消費股還會繼續旺。 富達全球消費行業基金經理人Nicola Stafford，在全球中產階級快速崛起與大規模人口結構成長的趨勢下，持續看好全球消費類股前景，相信未來10年，品牌全球化（brand globalisation）將是結構性帶動消費類股的重要驅動力。 保德信全球消費商機基金經理人江宜虔指出，歐洲經濟表現疲弱，新興市場經濟雖間接受負面影響，但多數新興國家薪資調漲，中產階級及人口數增加及民間貸款比重偏低，將成為消費力增強的驅動力。 江宜虔表示，新興國家憑藉著多年經濟快速成長，薪資持續上漲使得財富累積，大幅拉升中產階級人口的比重，以大陸為例，10年後總人口數預估達14.5億人，其中近半數可望躍身為中產階級，成為帶領消費產業下一波成長主要來源。 新興國家的中產階級已成為消費產業的長期成長驅動力，加上消費產業營收呈較穩定成長，股利收益率相對較高，消費類股相當適合長期投資。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，金融海嘯後，各國政府積極發展及提振內需消費產業，以降低國際變數帶來的波動風險，也進一步強化經濟結構，因而促使內需消費產業表現火熱，漲勢從去年延燒至今。 黃寶麗說，全球化趨勢帶動股市波動加劇，然而鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不但獲利穩定度較高，即使全球經濟成長趨緩，所受的外部衝擊也相對較小。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 景氣加持 REITs逢低布局2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 後QE時代，低利環境仍存，美國房市已緩步復甦，而這兩大條件是REITs的推動力。法人認為，目前全球經濟緩步往上，REITs的特性是景氣復甦時將擁有高成長性，未來若邁向升息周期，REITs可隨景氣轉佳向上，讓近期REITs明顯反彈。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，尤其日本新任首相安倍晉三上任後急於改善日本投資環境，預期未來將有相關政策利多可期，自民黨這次在上議院選舉獲勝後，更有利未來安倍政策改革推動。 日本REITs經過5∼6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，目前東京商辦空置率持續下降趨勢，預估年底可望降至8％以下，加上日本REITs併購活動今年相當熱絡，金額已經達1兆日圓，超越去年水準。 此外，近期美國公布相關的房市數據都持續顯現復甦力道持續增強中，法人也看好美國高息且低基期的REITs類別。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，升息將使所有的房地產市場受影響，利率調升，短期對股市和債市都是負面影響，然而對房地產投資信託基金的中期展望卻具正面效果。 事實上，升息對房地產利多於弊，這取決於市場的解讀與反應，以及促使升息的背後真正原因。若升息是為了抑制因經濟成長所帶來的通膨壓力，則租金水準將會走高，這對於房地產價值及公司的現金流量將帶來正面效果，則所有建物的租賃期間相對較短的房地產投資信託基金可望受惠。 復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，聯準會QE退場態度緩和，有利資金回流先前回檔的不動產資產，由於地產循環落底復甦的基本面仍未改變，REITs多頭行情仍可望延續，行情若有修正，即可分批逢低布局REITs基金，並以美日等已開發國家市場為主。 ---------------下一則--------------- 美房市回暖 資產證券化來電2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，來到4年新低，初領失業救濟金人數也降到33.4萬人，就業市場明顯好轉，法人指出，美國房市、就業市場復甦，資產證券化債券（ABS、MBS）最直接受惠的，而且這類投資標的主要投資者為法人，價格也相較穩定。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君表示，QE退場是趨勢所在，未來政府公債（特別是中長天期公債）價格修正的機率高，許多債券投資人開始找尋新的核心資產替代方案。她表示，資產證券化債券可說是價格相對穩定且最能參與美國房市復甦的券種，據巴克萊、彭博、瑞士信貸、美林等資料統計，MBS價格與美國房市相關性高，甚至可領先反應美國房市數據。 蔡宜君指出，就經驗來看，當美國房市資產品質不斷改善時，其所投資的標的價格也因而水漲船高，資產證券化債券價格就會受惠，同時也是受升息因素影響較小的債券。 就MBS與REITs房地產股票相比，MBS是屬債權收息觀念，價格反應不會像REITs甚至房地產建商股票價格那麼波動；再與其他債券相比，未來美債殖利率的彈升，可能使長天期房貸利率同步上升，對MBS來說反而是利多，因長天期利率上揚，會使票息利率上升，且在價格波動部份有下檔保護。 蔡宜君說，如果在美元投資組合中，同時配置投資等級公司債、資產證券化債券將可使投資組合呈低波動。 主要是美股、美高收債都是風險性資產，價格易受市場氣氛影響，特別是美股投資人的專業投資人比重遠較法人市場的資產證券債券（ABS、MBS）低，投資行為往往較不理性，這也是為何在歐債期間有投資等級公司債、資產證券化債券的投資組合表現較穩定的原因。 7月23日開募的華頓全球核心價值收益債券基金同時布局資產證券化債券及投資級公司債，並延請到全球債券天王團隊盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）團隊作顧問，將以20％上下動態調整配置，參與美國房市復甦商機。 ---------------下一則--------------- REITs雙利多 反彈帶勁2013/07/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 兩岸服務貿易協議，有望增加台灣商用不動產租賃率，加上美日兩大市場都傳出房市升溫訊息，業者指出，有助於延續對REITs殖利率上漲的正面看法。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs受低殖利率和景氣升溫等兩種因素推動；目前殖利率快速上升，造成全球投資人對於高殖利率商品恐慌性拋售，但REITs可隨景氣好轉而回升，讓投資人由債市轉往REITs，以至於近期REITs表現明顯反彈。 吳宗穎指出，今年日本REITs併購活動相當熱絡，金額已經達1兆日圓，超越去年水準；美國房市復甦力道持續增強，目前在美國看好高息且低基期的REITs，元大寶來國際REITs商品今年投報率已超過10%。 然而，台灣六檔REITs基金今年第1季平均殖利率2.58%，比起國外超過平均超過10%報酬率遜色不少。中華徵信所合夥估價師葉玉芬指出，台灣不動產因為租金漲幅跟不上物件增值速度，導致目前REITs殖利率跟早期相比，呈現下降走勢。 葉玉芬分析，目前台灣REITs以承作商用為主，影響REITs的市場題材包含租金、承租率和不動產價格。這一兩年看來，租金上漲幅度不高，但是因與大陸簽訂服務貿易協定，市場預期商辦空置率降低，加上大陸帶來的觀光人潮，對商辦、旅館等商用不動產有正面效益。 此外，目前如駿馬一號等國內REITs都積極嘗試更換管理物件，加上年底潤泰City Link有希望投入兩檔南港及松山車站商場的REITs，活絡台灣本土REITs發展。 ……………………………………… 業者：本地REITs商品風險較低2013/07/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 REITs商品半年來隨著美日景氣復甦，成為大熱門。然而，台灣本土投報率卻遠不及全球，投資人是否該棄守台灣，投入海外懷抱？ 中華徵信所合夥估價師葉玉芬指出，美國、日本REITs雙雙經歷過景氣崩盤，目前保守估計4∼5％的平均報酬率，是國家經濟回升後的反彈效果。相反地，台灣雖然報酬率比較低，獲利卻相對穩健，更符合REITs長期穩定的收益原則，頗受不喜歡承擔風險的投資人青睞。此外，葉玉芬認為，在全球和本土商品的抉擇各有利弊；國內標的掌握度高、風險低，且長期看來經營管理效益良好，雖獲利不如股票，仍高於定存，投資人仍可考慮。國外REITs波動大，新興國家的風險難以掌握，美日的金融市場則是存在高國債的未爆彈，適合能承受較高風險的投資人。 ---------------下一則--------------- 76檔境外平衡基金 今年報酬6.5％-2013-07-25 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 成熟國家股市資金動能強勁，美、日股市漲聲響起，根據彭博資訊，日經225指數今年來漲幅達23.3％，道瓊漲幅達19％，進而帶動美、日比重較高的境外平衡基金表現，理柏台灣分類的76檔平衡基金，今年來平均報酬率6.5％。 理柏統計，今年來表現出色的境外平衡基金中，PIMCO美國股票增益基金今年來報酬率達23％居冠，持股以美國為主；其次為德盛東方入息基金，今年報酬率14％，布局則以日本為主。 德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔表示，近期美國企業公布財報，大部分企業財報偏正向，尤其以蘋果財報優於預期最被市場關注，加上美國房市復甦，新屋及成屋的庫存均在低位，家戶可負擔房價比率高，激勵美股表現。 美股基金上周單周淨流入金額達174億美元，由於美國近期失業率及初領失業救濟金人數下降，對於消費力道及刺激經濟復甦都有正面的幫助，他認為，把美股納入投資組合裡，可適度參與美股這波大盤的漲勢。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，日本第1季經濟數據並不出色，但自第2季開始，隨著企業信心受到激勵恢復以及政策效力逐步顯現，可發現日本經濟活動持續增溫，安倍經濟學也使日本企業高層對日本經濟復甦的信心增強。 柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，下半年看好的股票市場偏向成熟區域，主要為美國及日本股市，因此在平衡基金上，也加碼美國與日本股票達15％以上，同時增加高收益債券比重，但減碼新興債券與亞洲股票投資比重。 曾志峰認為，美國聯準會對於市場利率的變動不會在短期內變化，預估最快升息的時間將落到2015年，建議投資人可以利用股債平衡基金的方式，掌握下半年的投資獲利機會。 ---------------下一則--------------- 台股平衡基金24強 今年全賺2013-07-25 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來至7月23日，台股上漲6.69％，觀察投信發行189檔台股基金有9檔負報酬，但平均績效11.36％，其中24檔台股股債平衡基金今年來全數正報酬，平均績效逾1成，顯示台股平衡基金表現不輸台股基金。 群益安家基金經理人沈宏達表示，今年5月以來，受到美國Fed開始減少QE規模的預期心理影響，國際股市震盪，連帶使台股波動加劇。 但在市場過度反應後，投資人逐漸認同QE退場代表經濟景氣明顯好轉，近期投資氣氛已回復正常。 沈宏達指出，平衡基金選股兼具價值及成長，現階段建議傳產重於電子類股，長期投資操作將著重於競爭力改善之傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等，及未來趨勢消費的電子股，如雲端、光學等。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，蘋果最新公布的財報優於預期，且預計8∼11月陸續推出新世代產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S，以及Macbook改款，有利相關供應鏈股價表現。 李穗佳指出，隨第2季淡季財報利空出盡，蘋果8∼11月新產品將陸續登場，預期電子股在8月後可望展開一波反彈行情，投資人可趁7月的整理格局，逢低分批布局。 至於後市觀察指標，法人認為，除了財報，也要關注國際大廠對第3季看法，無論NB、TV、智慧手機，都是正處於新舊產品、或平台交替的時候，僅Apple將有新的產品發表，其供應鏈是相對可以留意的族群。 日盛精選五虎基金經理人林佳興強調，晶圓龍頭下半年展望趨於保守導致電子股下挫，同時也對指數造成壓抑，短線指數在箱型區間整理，經過這波拉回，可視為台股最大利空已經度過。 由於電子下半年仍混沌不明，他認為，資金可能趨向非電族群，可留意金融、生技、紡織、汽車零組件等產業；外資積極回補台股，觀察利空已知且股價已修正的權值股，如NB族群、塑化等，短期可望成為資金避風港。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+債券及貨幣篇 可轉債基金 上半年績效傲人2013-07-22 02:03工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年上半年各債券基金績效表現能交出正報酬成績單者不多，理柏統計，可轉債基金表現傲視其他種類。法人指出，可轉債特殊的結構，具有「跟漲抗跌股價」的特性，且時間拉長愈明顯。 以經驗來看，投資可轉債4年以後，即使股市下跌，可轉債價格也不一定會跟跌。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Kris Deblander表示，可轉債同時具備股票與債券特性的資產類別，且跟漲抗跌的特性隨著投資期間的拉長而增加。 他指出，可轉換公司債等於公司債加上股票買權的組合，在動盪的金融環境中有助於提升可轉債選擇權價值，由於選擇權評價的特性，使可轉債的股價連動性會隨股價走高而升高，在股價下跌時股價連動性則降低。 Kris Deblander指出，目前全球可轉債市場總發行量約3,650億美元，雖較2011年底的接近5,000美元縮減，但由於目前經濟成長帶動股市上漲趨勢確立，估計未來在預期股價上揚的誘因下，可轉債發行量將持續回升。 以區域來看，全球可轉債發行量以美國最多，歐洲次之，近期因美股上漲動能強勁，帶動美國可轉債市場表現亮眼，他指出，展望後市，歐洲市場在逐漸擺脫歐債陰霾，央行態度維持寬鬆，成長又可望受惠美國帶動，股市表現可期。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。 他指出，儘管市場風險胃納量提升，但股市波動仍然不小，投資人在規避波動風險考量下，造就可轉債的成長空間。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，兼具股、債特質的可轉債，其績效具有多重驅動因子特性，約50％績效來源為股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自於可轉債獨特的市場供需變動。 面對今年景氣復甦步伐顯顛跛的大環境，股、債市均可能面臨大波動，但高波動金融環境反而有助提升可轉債選擇權價值，進而推升可轉債表現，法人因而認為，可轉債基金是動盪金融環境中，相對優質的替代投資工具。 ---------------下一則--------------- 低利不轉向 布局多元信用債2013/07/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美銀美林最新信貸投資者調查報告顯示，利率走揚、中國經濟與復甦放緩，是當前三大變數，其中又以利率走揚，最受市場關注。投信業者指出，以現階段美國經濟狀況來看，最快也是2015年才會升息，低利環境將有利用信債表現。 巴克萊資本連續三個月的調查也可以看出，市場對美國聯準會（Fed）升息時間落在2015年的共識度仍高，短期間利率將不至於大幅攀升，利率政策仍將延續一段時間。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，美國經濟復甦不如預期的好，加上通膨仍在1%，Fed可能漸漸減少購債，至少在2015年後，才考慮緊縮貨幣政策。 先前Fed主席柏南克指出，6月以來，美國經濟數據好壞參半，9月就縮減量化寬鬆（QE），還言之過早。 Fed主席柏南克也表示，在必要時，將出手解決通膨過低問題，避免對經濟造成潛在傷害，防止物價下滑。鄧漢翔表示，柏南克的談話，降低了市場對縮減QE的擔心，美國公債10年期殖利率止穩，債券價格上漲。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，債市大幅修正兩個月後，舒緩債券價格過高問題，投資級債與新興債的利差水準，回到2012年8、9月間的水位，高收益債也回到2013年初水準。 隨著公債殖利率止穩，利差仍可望再度收斂，提供債券投資的資本利得機會。 面對政策走向的各種變數，造成市場劇烈波動，此時是投資人重新調整投資組合的好時機。 許家豪認為，債市經過一輪整理後，應在各領域中尋找具相對價值者，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，在廣大的信用市場中，尋找適當標的，以追求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高的報酬率，同時也應控管投資組合的波動程度。 隨著市場雜音消除，債市投資將回歸基本面。 凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，目前新興亞洲國家基本面朝正向發展，包含債信評等的調升、企業獲利成長性佳等，均有利亞債長線表現。 ---------------下一則--------------- 新興亞債具優勢 逢低布局2013-07-24 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 隨QE利空鈍化，法人預期債券投資價值已經逐漸浮現，其中新興亞洲債券具備體質佳、收息佳的特性，可望吸引資金再度回流，建議投資人可以趁機逢低承接新興亞洲債券。 凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，統計2003年7月至2007年12月景氣擴張期間的信用利差，當時亞洲投資等級債及亞洲高收益債信用利差均值分別為1.03及3.31個百分點，與目前利差水準相差達1.09及4.11個百分點，配合新興亞洲債信品質改善，利差具收斂空間，極具投資價值。 他認為，在市場回歸理性後，體質強勁、債息相對高的新興亞洲將重新吸引資金回流，此時是逢低布局的時機。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，相較於已開發國家近120％的高負債比率，新興經濟體的平均政府債務占GDP比率僅34％，整體新興市場國家之總外匯存底更達8.6兆美元，占全球比重近8成，未來財政彈性仍大。 他指出，新興市場債券過去難得出現負報酬的情況，僅在98及08年發生過，但隔年便出現超過2成漲幅，現階段新興債報酬由正轉負，正好提供未來更大上漲的空間。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，由於歐、美財務困窘，近年外資持有亞洲債券比重不斷上升，加上亞洲當地機構投資人如退休基金、保險公司、銀行等，因有收益需求，不少亞洲企業更利用低利環境籌資，搭配企業營收展望佳，推升亞洲發債市場之供給及需求同步走強。 他表示，目前亞洲高收益公司債到期收益率仍在7％以上，低利環境下更顯突出，且違約率不到2％，收益率具吸引力且違約率相對較低前提下，可望推升亞高收債續有表現。 ---------------下一則--------------- 利差擴大 新興亞債將成首選2013-07-25 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 QE退場導致債券市場震盪加劇，債券投資價值也重新被檢視。凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，Fed已將最大利空拋到市場上，這波因為市場恐慌賣壓所造成的利差擴大，正好為投資人帶來絕佳投資機會，其中新興亞洲債券將是首選。 吳睿憲表示，QE目前只是逐漸縮減規模，QE要完全退場最快也要到明年年中；以目前經濟狀況來看，即使QE退場後仍將維持低利率相當長時間，加上仍有許多國家央行仍持續降息，因此低利率環境仍將持續，具有較高收息的債券仍將吸引資金流入。 他指出，QE退場並不是金融風暴，卻被市場當作金融風暴解讀，統計在這波恐慌賣壓下，亞洲投資等級債及亞洲高收益債殖利率大幅攀升至3.772％及8.778％，顯示投資人有過度拋售亞洲債券跡象。 他認為，在市場回歸理性後，近期急跌將更具投資價值，此時正是進場投資的好時機。 投資債券首重風險，吳睿憲說，目前新興亞洲國家債務體質相對於歐美國家強健，近年來許多亞洲國家信用評等陸續被上調，許多新興亞洲國家已經成為投資等級債俱樂部，顯見體質已經不亞於歐美成熟國家。 另外，新興亞債不論是投資等級債或是高收益債所提供的殖利率都優於美國、歐洲及全球，因此在體質佳、違約率低，加上擁有較高債息，長期趨勢下，將會使得資產配置轉向亞洲。 根據統計2000∼2012年，若以70％新興亞州投資等級債為主，搭配30％新興亞洲高收益債，在任何一個月月底進場投資滿一年，新興亞洲債券正報酬機率達94％，因此新興亞洲債券是資產配置不可或缺的重點。 他說，凱基新興亞洲債券基金進場初期，將以緩慢及穩健方式佈局，為因應利率波動較大風險，將適度縮減整體基金存續期間來規避利率波動風險，並以投資等級債為主。 幣別操作上，則主要是透過美元及當地貨幣部位的配置，達到類似一籃子貨幣的自然避險目標，並動態調整美元的曝險部位，以降低匯率波動帶來的匯兌風險。 ---------------下一則--------------- 歐洲股債 漲勢穩健2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國景氣復甦，帶動全球經濟與股市好氣色。基金業者指出，歐洲經濟也逐漸復甦，第4季可望有正成長率，歐洲擁有不少具競爭優勢的企業，投資人可以留心股債市的投資機會。 今年以來，成熟股市表現持續優於新興市場。日本股市爆發性噴出，美國股市驚驚漲，歐洲股市的漲勢似乎不夠突出，但歐洲主要股市今年以來的漲幅也在一成上下，打敗不少新興市場。 基金業者指出，美、日股市已漲了一大段，投資人擔心買在高點。相形之下，歐股漲勢穩健，經濟也已改善，投資人如果沒有歐洲部位，可以考慮長線布局，但也要注意政策走向。 一年前投資人還在擔心歐債及財政撙節，但現在歐洲焦點已轉向。 先機歐洲股票基金經理人李凱文（Kevin Lilley）認為，歐洲經濟緩步復原，政策重點已變成刺激經濟成長。 李凱文分析，歐洲失業率居高不下，經濟依舊負成長，因此各國推動財政撙節政策的力道漸漸減弱，不如之前積極。此外，德國將舉行大選，最近德國要求他國採取撙節措施態度也已軟化。 由於歐元區並未推出新的財政撙節措施，李凱文說，先前推出的政策成效將逐年遞減，對未來經濟成長的拖累幅度也將減輕，第4季國內生產毛額（GDP）成長率甚至可望出現正值。 富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）指出，歐洲是雙速世界，德國表現佳，邊陲國家卻很疲弱，因此利率將維持穩定。 富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）表示，歐洲系統風險降低，利率上揚的風險也低。在低利率、低成長的環境下，票息仍將是長期報酬的主要來源。 ING信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）指出，相對於美國同等級債券，歐洲B評等債券的投資吸引力強。而且，由於歐債風險已降低，歐洲邊陲國家的金融業受惠最大，值得注意。 何岷桀說，相較於美國高收益債券，歐洲高收益債券還有很大的優勢，就是投資評等比較高。同樣是高收益債券，美國BB等級的比重只有35%，歐洲卻高達62%，信用品質較佳。 ---------------下一則--------------- 美國債券商品 短線漲相佳2013/07/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據彭博資訊統計，自6月25日債市呈現反彈以來，花旗美國高收益債市至今已有3.67%的彈幅，7月至今，美、歐高收益債市也有逾2%的漲勢，顯現市場對聯準會寬鬆政策提前收手的緊張情緒反應，已獲得舒緩。 美國聯準會主席柏南克持續透露寬鬆政策訊息，帶動資金回流美歐等成熟市場，美國公司債市受惠於美元相對強勢、基本面條件溫和轉揚，出現明顯上揚走勢。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國近期公布企業第2季財報，依經驗，財報結果公布前，市場多保守看法，若後續財報優於預期，將對高收債表現有提振作用。 謝佳伶指出，以往高收益債投資者最大風險，來自於全球景氣衰退造成高收益企業違約率大幅提升，違約增加將造成高收債本金損失，但目前全球經濟呈溫和復甦，聯準會提出縮減購債規模計畫，顯現看好就業環境逐漸改善，且6月美國高收益公司債違約率1.09%，仍遠低於歷史平均值的3.97%。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，多項經濟數據顯示，美國經濟持續成長，由於美國仍維持低利率環境，加上資金持續湧入美國，美債與美股仍為追捧商品，短線美國高收益債表現可期。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，今年5至6月債市消化美國QE退場預期呈現震盪走勢，許多債券投資價值浮現，高收益債擁高收益率，吸引國際買盤連續三周進駐，上周更以26.6億美元的淨流入，創下2011年11月以來單周吸金之最。 ---------------下一則--------------- 內需加持 新興企業債成長可期2013-07-24 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期QE緊縮的疑慮導致債市大幅震盪，充斥於市場的雜音致使許多投資 人忽略新興經濟體仍相對穩健的基本面。法人指出，自金融海嘯以來新興市場始終是全球經濟成長的領頭羊，經濟成長率大幅領先已開發國家，新興市場企業債券的 規模也屢屢創新高，在基本面體質仍佳之下，本波修正正是逢低布局的機會。 柏瑞新興市場企業策略債券經理人許家禎認為，雖然新興市場經濟動能趨緩，但新興市場政府財務體質相對健全，相較於已開發國家近120％的高負債比 率，新興經濟體的平均政府債務占GDP比率僅34％，整體新興市場國家總外匯存底更高達8.6兆，占全球比例近八成，未來財政彈性仍大，償債能力強。 就企業來看，相對於美國企業，新興市場企業現金占債務比率較高，財務體質相對較佳，在內需題材的加持下，未來企業獲利可望持續成長，潛在成長空間龐大。 此外，柏瑞投信認為，目前新興企業債價格相對於美國企業債大幅折價，整體利差已經來到今年相對高水位，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數（投資級）與美林美國投資級公司債券指數相比，利差高出115個基本點，相對具投資吸引力，潛在收斂空間可期。 儘管受到新興市場經濟成長動能轉弱及聯準會宣布QE3縮減購債的可能影響，新興市場公司債與新興政府債面臨同樣的修正命運，但許家禎認為，短期波動情況難免，一旦未來市場消息面影響趨緩，則新興企業債市的反彈可望領先，表現可期。 根據歷史資料，自2000年以來，美國10年期公債殖利率在3個月內飆升超過60個基本點的時段共有6次，在這6次時段中若持續持有新興高收益債 券達3、6與12個月後之平均報酬分別達近6％、11％與17％，反映雖然在經歷修正後，但倘若基本面未出現惡化，長期而言仍可望有強勁的後續表現，但投 資人仍須注意潛在的波動風險。 柏瑞投信建議投資人，可衡量本身風險承受度，趁市場波動整理之際可逢低介入新興市場企業債布局，掌握未來反彈的契機。 ---------------下一則--------------- 新興企業債 有利基2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 景氣逐漸復甦，全球股市反彈，與股市連動高的債券也受惠。除了全球高收益債券以外，新興市場的企業債也值得注意，主要是因為有新興市場基本面支撐，信評改善，投資機會多元，殖利率有吸引力。 美國量化寬鬆政策（QE）將退場，顯示景氣好轉，加上美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克強調將維持彈性QE，美國股市大漲，全球股市也反彈。 從資金流向也可看出，投資人承受風險的意願升高。 美國股票基金創五年來單周最大吸金量，美國高收益債券基金吸金也創2011年第4季的新高，相關基金也有突出績效。 企業體質改善，違約率仍在低檔，是投資人追捧高收益債券基金的部分原因。 不過，除了成熟市場以外，新興市場的企業也有基本面支撐的優勢。 聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，目前新興市場的基本面並沒有改變太多。聯博預估，今年新興市場成長率為4.6%、明年可望回到5%，仍高於成熟市場。 狄儂說，長年以來，新興市場零售銷售成長率優於成熟市場，內需可望帶動經濟自主復甦。 目前新興市場仍為全球經濟的動力火車，相關受惠資產值得留意。 正因為新興市場有基本面支撐，新興市場企業債最近較主權債抗跌。 不但如此，狄儂說，從2003年到2006年，美國公債殖利率由3.5%彈升至4.5%，新興市場企業債券指數在短線震盪後，仍逐步向上，反映經濟和企業的強勁基本面。 新興市場企業債發行量增加，表示有更多的投資機會。 天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew Claeson）指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，已經超過美國高收益債券市場，是不容忽視的資產類型。 狄儂表示，新興市場企業債券發行市場持續熱絡，預估今年全年可達3,300億美元。 今年年底前，新興市場企業債到期金額只有340億美元，其中高收益債券不到80億元，顯示企業債券再融資壓力不大，有助違約率維持在低檔。 在低利率時代，新興市場公司債殖利率更有吸引力。 柯瑪修說，新興市場公司債殖利率達6%，拉丁美洲公司債的殖利率更高達6.5%。 ---------------下一則--------------- 新興債、高收債 伺機低接2013/07/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場，美元重返榮耀。基金業者建議，投資人宜減碼利率敏感度高的成熟市場公債，伺機低接風險債券，如新興市場債券與高收益債券，尤其是強勢貨幣計價的債券。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克6月20日宣布減少QE購債規模後，全球股債市大動盪，尤其是新興市場債券基金，資金持續流出，價格也大幅下滑。至於高收益債券基金，初期資金也大量流出，但最近已見資金回流。 富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，新興國家基本面良好，市場過度修正，拉大後續表現空間。 ---------------下一則--------------- 7月扭轉頹勢 高收債後市靚2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會主席柏南克釋出寬鬆貨幣（QE）不輕易退市後，6月大失血的高收益債，7月以來扭轉頹勢，上周高收益債資金流入，創下兩年來最大單周淨流入記錄，預期在低利環境及資金行情重啟下，高收益債後市表現不容小覷。 根據EPFR統計，進入7月，在前2周小幅度的回流之後，截至7月17日單周共同基金資金流入高收益債的金額高達39億美元，其中美國高收益債有28億美元、非美國的高收益債也有11億美元，為近2年來單周最大流入量。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，美國政府債務軌跡穩定、預算赤字下滑，因此穆迪將美國Aaa債信評級展望，從「負面」上調至「穩定」，結束2011年8月以來長達近兩年的負面展望。 此外，日前美國初領失業救濟人數也減少2.4萬人至33.4萬人，費城聯儲銀的總體經濟指數7月也升至19.8，高於市場預期，可見美國經濟復甦明確，已經反映在資金對高收益債的布局上。 周曉蘭說，高收債對抗利率風險的能力較強，且高收益債強調的是個別公司的債信基本面研究，因此經濟好轉，有助於高收益債獲得資金買盤支撐。 高收債在殖利率已達壽險及法人長期投資目標價位後，吸引大型買盤介入，再加上大幅贖回狀況緩和且資金回流下，預期殖利率仍有收斂空間。 ---------------下一則--------------- 下半年投報率 美林看好高收債2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 美銀美林7月信用市場投資人調查報告指出，40％機構法人認為美國10年期公債殖利率彈升至3.5％，將引發失序性的資金移轉，另有17％認為資金的移轉效益已經發生，法人認為，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將有利高收益債表現，且預期下半年高收益債的投資報酬可望保持領先。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，由於美國高收益債的違約風險仍低，企業獲利持續上修，以及未來美國經濟逐季回升，預期下半年利差可望趨於收斂；因應美國長債利率持續走升壓力，建議投資美國高收益債時，宜側重利率風險較低的B級公司債。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，之前受到影響QE退場影響，資金連續6周抽離高收益債市場，但隨著消息淡化，加上聯準會再次重申視市場情況調節購債計畫，使資金又重新回到高收益債券市場，甚至創2年單周新高，特別是美國高收益債，已回補約28億美元。 林紹凱認為，先前站在賣方的法人與投資機構已有回補趨勢，短線超跌，加上利差擴大，使高收益債券投資價值浮現，投資人不妨考量本身投資組合，增持以美國市場為主全球高收益債券產品，逢低布局，長期投資。 ---------------下一則--------------- 高收債 連三周淨流入2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 高收益債重新獲得資金青睞，已連續三周淨流入，且自6月25日低點以來，JPMorgan高收益債券指數反彈3.5%，距離5月初前波高點不到2%。法人指出，高收益債回復力強，又有資金加持，凸顯其投資價值。 根據EPFR統計至上周止，美國高收益債再次出現2011年10月以來最大單周淨流入，過去一周淨流入26.66億美元，非美高收益債也有11億美元的淨流入，資金回流信用債。 在資金簇擁下，高收益債回復力道也相對強勁，從低點已反彈3.5%，距離5月初的前波高點僅不到2%。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，美國量化寬鬆（QE ）政策轉向，擾亂債券市場動能，但在全球經濟展望好轉下，高收益債的回復動能較其他債市強勁。 對照2008年金融海嘯期間，高收益債花七個月的時間才回到前波高點，此次回檔不但幅度較小，而且回復時間可望縮短至一個月。 庫克指出，美國聯準會（Fed）可能於第4季縮減每月購債規模，但依然淨加碼購債，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，高收益債將成為資金追捧標的。 ---------------下一則--------------- 高收債正夯 連3周資金湧進2013-07-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 與景氣高度連動的高收益債，在全球經濟展望好轉的加持下，吸引國際買盤連續3周進駐，上周更以26.6億美元的淨流入創下2011年11月以來單周吸金之最。美國企業財報優於預期，也加持投資級企業債買氣不墜，上周吸金逾8.8億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，今年5∼6月債券市場消化美國QE退場預期而呈現震盪走勢，許多債券收益率已回升至具吸引力的水位，搭配近期美國10年期公債殖利率波動轉為和緩，顯示市場已消化債券資產回歸正常化的趨勢，資料已有陸續回流趨勢。 庫克指出，美國聯準會可能於第4季縮減每月購債規模，但依然是在淨加碼購債；再者，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，具有較高收益率做為保護的高收益債，料將持續成為資金追捧標的。 尤其高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國第2季財報公布陸續展開，依照經驗，財報結果公布前，市場多傾向持以較保守看法，倘若結果優於預期，將有利於雙雙帶動股市與高收益債市的表現。 根據瑞士信貸統計，美國企業獲利已連續兩個月上修，並預估今、明兩年企業獲利年增幅可望有5∼6％水準，只要企業維持穩定的獲利成長，即可對高收益債價格形成支撐。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，主因為美國政府債務軌跡穩定，預算赤字下滑，因此穆迪將美國Aaa債信評級展望從「負面」上調至「穩定」，而美國經濟復甦明確，也反映在資金對高收益債的布局上。 由於高收益債對抗利率風險的能力較強，且經濟好轉，意味高收益債違約率下滑，將有助於高收益債獲得資金買盤支撐。 另外，摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級企業債的財務體質普遍強健、違約機率相對較低，在景氣擴張時期，又能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入，因而成為資金聚焦標的。 ---------------下一則--------------- 高收債 區間操作有賺頭2013/07/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5、6月債市因為美國量化寬鬆（QE）規模縮減之說而出現震盪，但經過前兩個月的修正後，投資買點再度浮現。投信業者建議，可以區間操作高收益債，增加資本利得機會。 根據統計，全球股、債市自6月25日低點出現反彈，高收益債波段彈幅有3.58%，勝過投資級債及美國10年公債，且今年以來也仍有正報酬逾4%，表現也較投資級債及美公債佳。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，看好下半年美國經濟表現，將加碼特別股及可轉債。 高收益債與美國公債目前的殖利率價差，將近500基本點，可以區間操作。 Dennis F. McCafferty認為，高收益債券目前的估值合理，相對於公債與投資等級債券更具吸引力，且隨著景氣回升，高收益債的違約率，也將處於歷史標準的低點。 Dennis F. McCafferty認為，美國經濟在房市、就業率及消費支出數據好轉下，展現出穩健成長的力道。預期美國聯準會的QE計畫，至少將持續至2013年底，一旦聯準會延緩或停止例行性債券收購動作，美國公債的殖利率應會攀升。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，因聯準會（Fed）主席柏南克於國會證詞中重申，資產收購計劃將保持彈性，視未來經濟狀況再決定是否縮減規模，且即便量化寬鬆退場，低利率政策仍將持續，激勵資金回流債市，也讓近期全球債市普遍上漲。 在高收益債方面，張俊逸表示，市場樂觀看待美國寬鬆政策將延續，在美股S&P500已公布財報的企業中，有64.1%優於預期，加上美國初請失業救濟金人數、工業生產等數據表現優異，上周高收益債市周線收紅。 德銀遠東投信指出，在後QE時代，貨幣政策正常化，可能加速資產輪動，轉出固定收益產品，預期可轉債是本波資產大輪動的贏家。可轉債因隨漲抗跌的特性，將可受益於基本面的改善及資產類別的輪動，同時相對抗跌，不受波動性上揚的影響。由於可轉債本季表現超越全球其他資產類別，因而激勵投資人投入資金，近期從小型私人銀行到大型退休基金，皆有資金流入可轉債即可見一班。 ---------------下一則--------------- 高收債反彈 是逃命波2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 高收益債商品近期話題不斷，元大寶來投信海外投資長吳懷恩昨（25）日大膽預言，在美國升息的前夕，高收債的資本跌價損失可能接近一成，若現階段高收益債有反彈，應該是逃命波較佳時機。 吳懷恩早在今年初公開警告，高收益債將有一波大修正，的確在日前美國聯準會釋出QE將退場後，高收益債大跌反應，即便近期因聯準會主席柏南克保證低利環境暫時不變，加上高收益債短線跌深，出現反彈態勢，但吳懷恩仍抱持有反彈就應該先出場逃命的觀點。 吳懷恩指出，聯準會將於9月會期決定逐步縮減QE3每月買債規模，並於2014年中終止QE3，退場速度仍然取決於接下來發布的經濟數據與經濟預測，而從利率期貨顯示，美國升息時間點將落在2015年的5月。 根據通膨預期、評價面及技術面來全面評估，吳懷恩認為，美國聯準會在升息前，美債利率彈升最高點將在3.39%，若以目前各債種的殖利率、利差等估算，一旦美債利率彈升至3.39%，而各債種的存續期間為五年的話，高收益債將是下一波資本跌價損失最高的債種，可能達到跌幅一成的空間。 ---------------下一則--------------- 利差誘人 高息貨幣超夯2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文、孫彬訓�台北報導 根據投信投顧公會統計，自今年3月高息貨幣資產首度取代歐元，成為國人第2大外幣資產後，至今年5月止，以澳幣、紐幣、南非幣及加幣為主的高息貨幣，資產規模合計達新台幣2,064億元，比歐元資產的1,565億元還多出近500億元，幾乎多出整整1/3。 法人指出，5月市場雖有QE退場震撼，造成風險性資產明顯的衝擊，但反映在國人的投資行為上，可發現對澳幣、南非幣、甚至加幣等高息貨幣計價的境外基金依舊青睞，而且在規模還超越歐元資產達25％；可見匯率市場的高波動，並不折損投資人對高息貨幣「息差收益」的青睞。 所有高息貨幣匯率今年以來幾乎都呈現下跌局面，其中又以澳幣跟南非幣的跌幅較大；但根據統計，除紐幣跟加幣的規模在5月較4月減少，澳幣跟南非幣5月金額增長還分別較4個月多出288.18億元與80億元，法人指出，可見即使匯率受到衝擊，澳幣跟南非幣對美元的利差優勢依舊吸引投資人。 高息貨幣計價的債券基金，在5∼6月因匯率關係，淨值明顯下降，但是法人指出，債券投資追求的是較高的債息收入，因此短期的匯率波動不會影響投資人追求債息的意願；可見利差優勢足以取代匯率的波動，成為債券投資人的追求目標。 看準投資人考量利差優勢的投資需求，下半年國內新基金的募集，仍主要以訴求配息債券、高息外幣債券基金為主，多家投信業者持續增列人民幣計價基金或申請人民幣基金，都可見低利環境下追求「高息」的趨勢仍十分明顯。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，利率反轉首要衝擊主權債券，短天期債券受影響較小且波動低，使近期債市明顯「棄長買短」，2∼3年期的短期債券成熱門標的，5∼7年期的中期債券也有不少買盤。 劉蓓珊表示，與景氣連動的亞高收債券殖利率及利差在此波修正後，明顯超越去年第3波量化寬鬆前，甚至逼近2011年歐債危機的高點，以亞洲仍具基本面及債信面利多下，此波修正似嫌過度，但近期利率市場仍偏波動，建議投資人理性面對，待美債利率穩定後再分批布局。 ---------------下一則--------------- 新興國貨幣 經理人喊減碼2013/07/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美銀美林證券針對全球固定收益型基金經理人調查顯示，雖然新興國家債市連續56個月獲加碼，但新興國家貨幣卻首度落入減碼區，為記錄以來首見；相較下，受惠美國經濟持續復甦帶動，美元看好程度回升至同期間之高點。 儘管美國聯準會主席柏南克日前表示仍將維持高度彈性的貨幣政策，但就全球資金流向觀察，新興國家股債市仍持續承受匯出壓力，顯現市場仍在觀望美國經濟振興方案退場時機，對投資市場帶來的影響。 尤其日前中國公布第2季經濟成長率僅符合預期達7.5%，對中國經濟成長的擔憂壓抑投資人對新興國家的信心，資金仍持續匯出新興市場，美元走勢相對強勁。 在美林美銀7月全球固定收益型基金經理人調查中顯示，美元淨配置指數自上月的65小幅走揚至69、來到記錄以來的高點，其它貨幣除北歐貨幣及日圓外，淨配置指數均呈現下滑的現象，尤其新興國家貨幣更是自記錄以來首度落入減碼區。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣債基金 吸睛2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 儘管澳幣跟南非幣的匯價早在5月前就開始下跌，不過反映在投資行為上，可發現國人對澳幣、南非幣等高息貨幣計價的境外基金依舊青睞，即使有量化寬鬆（QE）退場衝擊，規模還是持續增長，甚至還超越歐元資產，可見匯率的高波動並不折損投資人對「息差收益」的青睞。 根據投信投顧公會統計，至今年5月止，以澳幣、紐幣、南非幣及加幣為主的高息貨幣資產規模達2,064億元，比歐元資產的1,565億還多出近500億元，幾乎超越歐元資產達三分之一。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，高息貨幣計價的債券基金，在5月到6月間因匯率關係淨值明顯下降，但債券投資追求的是較高的債息收入，因此短期的匯率波動不會影響投資人追求債息的意願；利差優勢足以取代匯率波動，成為債券投資人的追求目標。 ING投信表示，低利時代下，高息貨幣如澳幣等相當受到投資人歡迎，相關計價基金規模近年來也大幅成長。對基金投資人來說，選擇高息貨幣計價債券基金，除了債息和資本利得空間外，高息貨幣與美元資產間的利差損益也是考慮的重點。 以澳幣計價基金為例，澳幣利率高於美元時，將對澳幣級別基金報酬帶來正貢獻，進而有機會提高每月配息；不過，當美澳兩地利率走勢反轉，也可能對澳幣級別基金報酬產生負貢獻。 儘管澳幣資產規模大幅躍升，但今年來澳幣對美元走勢卻相對疲軟，貶幅逾10%，摩根證券副總謝瑞妍分析，由於澳幣走勢與鐵礦石價格高度相關，但在中國經濟結構轉向內需的過程中，短期內不會以固定投資來拉動經濟增速，使得基建相關原物料如鐵礦石價格不振。不過，謝瑞妍表示，澳幣短期內已進入極端超跌區，進一步下檔風險儼然降低。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 基金公司狀況+推廣優惠篇 摩根JF基金 改採單軌報價2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 8月1日起，摩根資產管理旗下全系列境外基金全面採取基金淨值報價單軌制，調整申購手續費，取消買回費用，投資人買賣基金計算報酬率將更方便，尤其是亞洲股票系列基金。 摩根證券本月已發函給通路，通知基金淨值報價變更。目前，摩根旗下JF系列產品採取淨值雙軌報價制，也就是說，基金申購與贖回價之間有價差，就像在銀行買賣外幣一樣有「買進」與「賣出」的差異。 以旗艦基金之一摩根東協（原JF東協）基金為例，同一天的申購與贖回淨值之間有0.5%的差異。也就是說，投資人的預期報酬率與實際報酬率之間將相差0.5%，可以說是買回費用，只是這費用為內含（已反映在淨值上），並非額外再付錢。 雖然舊的JF系列基金有買賣之間有0.5%的差價，但這系列基金的申購手續費率比其他基金少了0.5%，一般股票基金名目手續費率是3%，但這系列只有2.5%，等於是買基金時先付2.5%，贖回時再付0.5%。 在這種報價雙軌制下，投資人付出的總手續費雖然與單軌制差不多，但投資人在贖回時，往往忘了還有差價。據了解，基金報價雙軌制是英國的習俗，過去屬於英國系統的基金公司多半有雙軌報價制，但近年引入台灣的基金多半都採取單軌制，避免增加投資人困擾。目前在台灣，只剩下木星等少數境外基金還採取雙軌制。 JF原本是英國體系，併入美國體系的摩根後，今年2月4日起所有JF基金全部更名，基金報價採取單軌制後，等於是更進一步融入摩根體系。至於原本就屬於摩根的基金，如摩根美國、歐洲、全球股票系列，本來就是採取單軌制。 基金報價從雙軌統一成為單軌之後，手續費也會調整。原本申購時的2.5%將調高到3%，與一般基金看齊，但所謂買回費用就全面取消，再也沒有買賣價差了。這次受到影響的JF系列共有17檔基金，除東協基金以外，還包括泰國、印度、馬來西亞、菲律賓、南韓、東方、太平洋證券、太平洋科技、日本基金等。 ---------------下一則--------------- 投信再推定期定額0手續費2013/07/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年不少投信基金績效繳出不錯成績，為搶食市場大餅，投信業者近期紛紛趁勝追擊，接連推出定期定額0手續費優惠，希望藉此衝刺基金規模。 包括群益、瀚亞、柏瑞、元大寶來、日盛、保德信、台新投信等，都針對旗下精選基金推出定期定額0手續費優惠，所挑選的基金以台股基金、亞洲區域相關基金、高收益債券基金三大類型為主。 投信業者指出，會被選為定期定額優惠的基金，通常都具備符合市場需求與趨勢需求兩大特性，台股基金因今年績效大勝大盤，成為主打星，而亞洲區域相關的大中華、東協等基金，本來就深受台灣投資人喜愛，因此也列為精選名單中。 雖然業者紛紛祭出手續費優惠，但投資人仍得精打細算。瀚亞投信指出，申購0手續費的基金雖能節省投資成本，但仍要注意基金投資的市場前景、匯率風險、操盤績效表現，以及基金風險是否符合自身投性屬性，否則省小錢卻賠了獲利。 另外，若因為0手續費而頻繁短線進出，投資人通常也必需額外負擔短線交易成本費。 除了基金績效成為活廣告之外，投信業者看到今年上半年整體投信定期定額扣款金額為31.1億元，比去年底略減4.6%，因此欲趁基金績效回溫優勢，拉抬定期定額扣款金額。 值得注意的是，投信投顧公會統計至6月底，今年來海外股票與台股基金規模雙雙縮水，其中台股基金失血最甚，今年規模只有2489.63億元，海外股票基金也下滑逾9%，為2668.18億元。
QE退不退場 退休族都要慎防2013-07-29 01:38 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 量化寬鬆（QE）政策退不退場，造成全球金融市場大幅波動，也打亂不少退休族的理財腳步。法人表示，不管QE退不退場，退休族都應重新檢視風險性。 格林威治聯營（Greenwich Associates）董事總經理葛藍•海傑格（Goran Hagegard）指出，金融海嘯後，世界改變了，但變化程度並不如部分投資人想像的巨大，投資行為常與景氣循環背離。 例如，對危機常會過度反應，但時間一久就會遺忘或淡化，又變得過度樂觀；接著另一場危機降臨，投資人再度反應，但不管如何，他指出，最重要的課題是「別讓昨天的不幸影響明天的成功」。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔建議退休族，不管環境如何變動，都應該做好資產配置，留住符合趨勢的核心債券資產，才能將更多心力花在挑選股票資產。 他指出，長期來看，債券資產在市場下跌時相對具資產保護的功效，並且能較股票更快收復跌幅。 比對1987年以來債券及股票資產創新高後的跌勢，過去26年來，債券單年最大跌幅為5％，並在極短時間內收復，相較下，股市在2008年創下55％的最大跌幅，並且要花上幾多年的時間才能收復失土。 退休族除了要布局債券，保德信投信國際投資組主管林如惠，未來只要美國聯準會退出QE甚至開始轉向升息即代表經濟成長超預期，長期趨勢來看，將有利於股市本益比同步提高，並為股市帶來正面助益。 因此，對於退休族群或即將退休投資人而言，她指出，QE退場、美國利率逐漸揚升之際，可以布局一點具有較高股息的公司，在市場波動時，往往較具防禦性。 ---------------下一則--------------- 基金績效 黃金勇士大復活2013/07/27【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】 原物料觸底反彈，近一周黃金類股跟著出現飆漲，成為近一周境外基金的最大贏家，表現最好的前三強分別為愛德蒙得洛希爾、瑞銀黃金股票基金及新加坡大華黃金基金。相較之下，近一周表現較弱勢的為日本、科技、中國與土耳其等基金。國內的台股基金績效表現較好的前三名，則為國泰價值卓越、台新主流及富蘭克林華美台股傘型之傳產基金。 黃金基金拿下近一周境外基金績效前三名的，其周漲幅都在一成以上。相較之下，本周表現較弱勢的境外基金則為日本、科技、印尼、中國與土耳其等，其中，周績效表現較差的後3名為ING歐洲新興市場、摩根新興中東A美元、瀚亞印尼股票基金A，不過多數為漲多小回檔，今年也多數仍為獲利狀態。 針對近期黃金價格出現反彈，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，就商品市場裡的油礦金來比較，近期金與礦表現相較油來得突出，主要是因為跌深反彈，加上聯準會主席柏南克在國會聽證的一席話，紓解市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮，美元應聲走貶，也帶動以美元計價的原物料價格走揚，其中，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，價格走揚，黃金與礦業現貨價格與類股均出現反彈。 林孟洼進一步強調，要留意的是，金礦雖然反彈，但是以黃金類股為例，即使不少基金單周反彈逾一成，但今年來仍有35%以上的虧損。林孟洼認為，投資組合裡可適度增持金礦部位以參與短線反彈；建議以多元產業布局天然資源的方式較佳，會比一次重押能源或黃金、礦業某一單一產業基金來得更為穩當。 至於台股基金部分，表現較好的前二名國泰價值卓越基金及台新主流基金，周績效分別為2.74%及2.09%，其餘8至10名周績效都在1%-2%之間。周績效比較差的後三名基金，分別為元大寶來經貿基金、群益馬拉松基金及富邦長紅基金。 法人指出，國內台股基金隨著台股第三季進入電子傳統旺季，加上高價股帶動類股轉換效應，使得電子族群開始轉強，配合下半年Apple新產品陸續推出、中國十一長假、歐美需求接續回溫，電子有機會表現，帶動指數上攻。近期持續處於第二季季報公布期，部分公司對第三季營收做出展望，此為後續重點觀察指標，也會持續影響盤面，過去跌幅較大的電子個股，有機會在展望轉佳時走勢轉強。 ……………………………………… 黃金、資源基金 敗部大復活2013/07/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年來金價慘跌，拖累黃金基金重挫逾35%，但隨美國聯準會澄清量化寬鬆（QE）政策無立即退場風險，帶動金價、油價強彈走升，7月以來黃金基金以15.76%搶下績效冠軍寶座，37檔天然資源基金也有6.67%漲幅，堪稱兩大敗部復活的基金類型。 此外，去年飽受歐債衝擊的歐股相關基金，今年來由於極端風險大幅緩解，搭配近期歐元強勁升值，7月績效也相當突出，包括義大利、歐元區、歐洲中小、歐洲地產、英國股票基金當月都有7%以上的報酬表現。 復華海外股票研究部主管詹硯彰表示，隨著市場對美國QE退場的疑慮暫時消除，先前跌幅較深的黃金及貴金屬股票吸引跌深買盤進場，拉抬7月相關基金漲勢。不過，整體來看，第三季原物料市場走勢仍以原油表現相對較佳，其他原物 料表現可能持平。 雖然金價上周強彈3.83%，反攻站上每盎司1333美元，但專家認為，新興市場通膨壓力不大，且美、日等成熟股市表現亮眼，進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，短線出現明顯大波段反彈機會不大，同時得留意美元走勢，再行決定投資意向。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)建議，投資人若看好資源股大幅修正過後投資價值，也應持有油、礦、金、油頁岩等均衡布局的天然資源基金，將持有比單一資源型基金，更具風險分散之效。 至於同樣強彈的歐元區相關基金，詹硯彰則認為，目前已開發國家區域看好度，仍以美、日為首選，歐元區因各國經濟復甦力道不一，部分國家失業率與財政窘境仍未明顯改善，若要搶短的投資人，投資比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 跌深反彈 黃金、貴金屬閃亮 月線均漲18.97％-2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會近來多次談話安撫市場情緒，減輕聯準會退場疑慮，美元回貶，加上金價在跌深後獲得實質買盤支撐，重回每盎斯1,300美元以上，激勵貴金屬商股價大幅反彈，黃金及貴金屬產業基金也上演翻身行情，月線平均飆漲18.97％。 富蘭克林天然資源組合基金經理人胡志豪表示，夏季通常都是印度為迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，經驗顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅約15％。 他指出，近期市場對聯準會退場擔憂稍見退散，投資人可掌握短線反彈的契機；但從基本面來看，落底反彈的美國公債殖利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，除非目前預設的長期投資背景出現意外轉變，金價在未來仍有回落風險，且貴金屬商在跌深之後，短期易出現較大震盪，投資人宜考量自身風險承受能力再介入。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元指出，第2季黃金價格呈現崩跌走勢，除了QE退場議題的衝擊，主要是受到黃金ETF賣壓湧現，但第3季開始，黃金需求加溫，進入第4季，在印度排燈節、大陸農曆年的購買熱潮下，更將黃金銷售推向高峰，黃金未來下跌空間有限，反而是上漲潛能值得期待，估計黃金在1,300美元將是中長線支撐。 他指出，預期今年底以前黃金價格有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲，目前正是逢低布局貴金屬基金的時機。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，且Fed強調QE縮手並不代表升息，不代表緊縮，同時也沒有時間表，且就算QE縮手，低利政策仍將維持一段時間，金市受此激勵而出現支撐，維持穩定狀況。目前中期金價技術面關卡處於1,350美元，價位可望緩步逼近。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 7月狂賺15%-2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會（Fed）澄清QE沒有立即退場，帶動金價、油價強彈走升，今年來重挫逾35%的黃金基金跟著反彈。另外，去年飽受歐債衝擊的歐股基金，也同步繳出亮麗成績單。 根據統計，7月以來黃金基金以15.76%漲幅搶下冠軍寶座，37檔天然資源基金也有6.67%漲幅，堪稱兩大敗部復活基金。而歐股相關基金的7月績效也相當突出，包括義大利、歐元區、歐洲中小、歐洲地產、英國與歐洲股票基金都有逾6.8%報酬表現。 黃金價格一個月來強漲一成以上，但摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）分析，新興市場通膨壓力不大，且美、日等成熟股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣。 短線黃金要有明顯的長波段反彈機會不大，投資人若看好資源股大幅修正過後的投資價值，應持有油、礦、金、油頁岩等均衡布局的天然資源基金，將比單一產業資源型基金更能分散風險。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，油價處於高檔，通膨避險需求可望增溫，因此市場資金自金市流出的速度將放緩、甚至回籠，有利於黃金緩步脫離低檔而回漲。 不過，由於金融穩定及通膨溫和等兩大因素不變，黃金長線不會漲不停，雖然研判目前金價大跌風險降低，但中線操作上仍宜嚴守停利紀律，投資人現階段進場額度不宜過大，擇點獲利入袋為宜。 歐洲方面，雖然歐債極端風險下滑，今年來歐洲相關基金績效不差，但歐債問題並未完全消除，摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，從基本面來看，歐元區國家公共債務比重仍呈上升趨勢，債務壓力沈重，加上撙節支出等政策實施，更壓抑經濟增長動能。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇認為，目前歐洲企業獲利不錯，財報表現符合市場預期，但指數已站上相對高點，股市大幅上漲空間不多，短期內對指數空間不宜過度樂觀。 ---------------下一則--------------- 全球7月股漲 生技強中強2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 美國經濟持續顯現復甦，且政策擔憂退散，全球股市7月大漲，其中生技、貴金屬和天然資源類股基金漲勢領先，生技產業基金6月短暫休息後，動能再起，7月平均上漲12.01％。 富蘭克林證券投顧表示，近期生技產業漲勢主要由併購和新藥利多帶動，Onyx製藥和Alexion製藥傳出潛在被併購機會，股價各漲50.59％ 和18.99％，Celgene旗下藥物Revlimid實驗結果達到主要目標；Biomarin向巴西國家衛生主管機關提交Vimizim行銷許可申 請，股價也雙雙上漲逾14％，引領生技股月線表現。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，生技產業在許多國家裡都已經成為重點扶植產業，在法規與租稅上具優勢；相對其他產業，生技業也具備市場成長性明確、高進入障礙、產業循環在新興周期及高毛利的優勢，未來生技企業的獲利與股價成長空間可期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，7月中到8月下旬將進入生技股第2季企業財報公布旺季，目前市場預期展望樂觀，若能繳出優於預期的成績單，有助推升生技股走揚。 群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，生技類股連年表現強勢，今年以美國股市為主的生技產業持續走強，在超過10家公司公開發行下，加上未來幾個月上市公司持續攀升，今年生技產業籌資將可超過10億美元。 他認為，儘管生技產業的投資風險不低，但只要有新藥成功推出，就能帶來龐大的利益，也讓生技產業成為投資人壓寶的對象。 再從指數表現來看，今年以來AMEX生技指數大漲38.26％，明顯領先S＆P500指數今年18.21％的表現，顯示投資人願意承受更大的風險。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，台股生技部分個股近期漲幅已大，或有修正的情形，但下半年有新股掛牌、代工出貨與授權題材，有機會再度炒熱話題，中長期的表現機會仍然可期。 ---------------下一則--------------- 下半年投資 已開發國家領先2013年07月28日【王立德╱台北報導】 全球經濟緩步復甦，國泰康利資產管理公司行政總裁康禮賢表示，下半年已是進場投資的時機，預估未來股市表現會逐步恢復，其中又以已開發國家的經濟表現會領先於新興市場。 相對看好中國經濟 康禮賢說，由於美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）確定退場後，世界經濟其實已重新調整，下半年起美、歐市場逐步復甦，已開發國家經濟表現將領先新興市場。 目前市場仍相對看好中國經濟，康禮賢認為，中國領導階層有意放緩中國經濟成長，扭轉過度依賴投資來帶動經濟成長的情況，將支持經濟成長的重心轉到出口及內需，中國會成長，但不會大幅成長。 康禮賢並分析，美國聯準會（Fed）明示，QE將在明年停止，出現資金反轉現象，投資高收益債的資金大幅流出，當美國10年期公債升到2%多，投資人自然不願意冒高風險去投資較不安全的公司債，而改去購買更安全的美國公債。 康禮賢說，雖不是說高收益債就不能投資，但必須要慎選成熟市場的高收益債。 台股部分，台灣金融業受惠於RQFII（RMB Qualified Foreign Institutional Investors，人民幣合格境外投資者）等新制，未來股價動能值得期待，被列為「加碼」標的，內需股也被看好。 台灣金融內需可期 康禮賢認為，目前市場仍由情緒主導，是入市好時機，因機構投資人很可能在今年稍晚或明年開始加碼整體市場，現在入市獲利機會不小。 ---------------下一則--------------- 周四利率決策 美英歐央行料不動 經濟成長率就業數據牽動Fed動向2013年07月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國、英國與歐洲央行將於台北時間本周四接力公布最新利率決策。除了3大央行的最新決議外，市場還將關注同日公布的製造業數據，以檢視各國復甦動力，加上美國本周還有第2季經濟成長率、7月就業數據等重量級經濟數據公布，都將成為投資人評估未來景氣與Fed可能動向的依據。 市場普遍預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在內的3大央行都將按兵不動，靜觀最新經濟狀況變化，因此投資人勢將更密切關注近來公布的經濟數據，以猜測央行的下一步可能措施。 Jefferies首席金融經濟學家麥卡錫（Ward McCarthy）說：「由於Fed不可能採取任何行動，比起這次的例會，投資人必須關注經濟成長率與就業數據，才能夠更清楚解讀Fed的可能動向。」 Fed聲明將影響美股 Wells Capital Management首席投資策略師鮑爾森（Jim Paulsen）說：「如果就業人口增加個25萬人，可以料想得到Fed可能的（減碼）動作；不過如果就業人口只增加10萬人，也可以猜測到Fed可能的下一步。」 部分分析師也警告，Fed會後聲明的措辭，若有稍許變動，仍可能挑動投資人敏感神經，引發股市強烈反應。 Cozad Asset Management投資組合經理伊凡斯（Bryan Evans）說：「Fed不必多說，就可以輕易嚇壞或鼓動投資人；Fed動向向來都能導致市場的激烈反應。」 里奇蒙Fed總裁萊克（Jeffrey Lacker）呼籲，Fed必須儘快結束購債計劃，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）結束「近在眼前」。萊克說：「通膨率相對較低，美國失業率下滑速度也快於預期，這些因素都足以促使Fed開始減碼。」 柏南克接班人受矚目 Fed的QE減碼、退場動向，牽動市場情緒，投資人對Fed下屆主席人選的關注程度也逐漸攀升。美國總統歐巴馬（Barack Obama）在接受《紐約時報》專訪時透露，接替Fed現任主席柏南克（Ben Bernanke）的人選範圍已經縮小到「幾個特定的傑出候選人」，未來幾個月內，他將公布人選名單。 歐巴馬希望未來的Fed主席能致力於協助美國經濟實現成長，而非僅關注於控制通膨與確保市場穩定等抽象工作上。 ---------------下一則--------------- 六月景氣燈號 意外亮綠燈 終結連九個月黃藍燈-自由時報1020727〔記者陳梅英�台北報導〕 經建會發布六月景氣燈號，意外亮起象徵景氣穩定的綠燈，終結去年九月以來連續九個月的黃藍燈，也是二十三個月以來首度出現綠燈，主要是生產面、貿易面及消費面指標改善。 經建會經研處長洪瑞彬表示，很多指標都在門檻上下，六月景氣燈號亮綠燈是有一點「驚喜」，雖然國際經濟情勢仍存在諸多變數，「希望不是曇花一現，可以維持下去」。 景氣燈號由九項指標構成，六月有四項指標變燈，包括工業生產指數、製造業銷售值、海關出口值與機械及電機設備進口值，前兩者指標由藍燈轉黃藍燈，後兩者由黃藍燈轉綠燈；整體景氣對策信號則較五月增加四分，跨越二十二分的變燈門檻，進入綠燈，終於脫離史上最長黃藍燈。 至於領先指標則連續十一個月上升、同時指標也連三個月走揚，經建會指出，顯示景氣正逐漸步上復甦之路。 洪瑞彬說，與五月相比，出口比較好轉，先前市場對QE退場疑慮深，在美國聯準會主席柏南克修正說法後，七月全球股匯市回穩，氛圍也轉為樂觀，國際機構對今年全球ＧＤＰ預估雖與去年相當，但普遍認為下半年會明顯好轉。 不過，六月外銷訂單意外衰退，洪瑞彬坦言，這是警訊，尤其國際上還有很多不確定因素存在，如安倍三支箭是否發揮作用、美國財政問題緩和卻未完全解決、歐元區國家在經濟差的時候政府還緊縮支出、中國等新興國家經濟成長放緩等，仍須密切觀察。 現行景氣指標系統自二○○七年七月適用以來，國內外經濟情勢已急遽變遷，經建會一年前檢討，新版景氣指標與景氣燈號將於八月發布七月景氣概況時啟用；新版指標除比照ＯＥＣＤ改發布「不含趨勢的領先指標」外，也納入市場信心指標，加入台經院調查的「製造業營業氣候測驗點」。 ---------------下一則--------------- 暌違23月 景氣燈號亮綠燈 跌破眾人眼鏡 經建會：希望不是曇花一現2013年07月27日【姚惠珍╱台北報導】 經建會昨公布6月景氣燈號，由於生產面、貿易面、消費面指標持續改善，9項構成要素中，包括工業生產指數、海關出口值、機械及電機設備進口值、製造業銷售值等4項好轉，綜合判斷分數意外從19分增至23分，中止連9個月、代表景氣趨向衰退的黃藍燈，亮出23個月來，首顆代表景氣平穩的綠燈。 經建會坦言「驚喜」 連經建會經濟研究處處長洪瑞彬也坦言「驚喜」，至於7月能否續亮「綠燈」，洪瑞彬表示：「正面期待，希望不是曇花一現。」 至於景氣指標方面，經建會指出，6月領先指標綜合指數為104.2，較5月上升0.6%，7構成要素中有5項均較5月上升，同期指標方面也連3個月上升，顯示景氣正逐漸復甦。 經建會表示，綜合判斷分數增加4分，主要是海關出口值、機械及電機設備進口值、工業生產指數及製造業銷售值等4項各增1分。其中，工業生產指數跟製造業銷售值，都由代表景氣衰退的藍燈轉為黃藍燈，其餘2項則由黃藍燈轉為綠燈。 媒體追問轉亮「綠燈」會不會是曇花一現？洪瑞彬分析，6月全球對美國QE退場機制疑慮較大，而隨7月中美國聯準會主席柏南克表示，會參考美國失業率等現實因素後，市場疑慮漸除，股匯市也好轉，看起來氣氛是好一些。 洪瑞彬說：「整體來說，下半年經濟表現預期優於上半年，景氣復甦前景值得期待，但外銷訂單下滑也是警訊，希望不是曇花一現，朝這方面努力。」 歐美日復甦仍緩慢 經建會指出外需方面，美、日等景氣復甦依舊緩慢，歐元區仍衰退，且中國經濟成長明顯放緩。內需方面，上半年資本設備進口回升，反映民間投資意願增強，下半年智慧型行動裝置等產品推陳出新，應可帶動市場需求。 加上暑假消費旅遊旺季、七夕情人節與中元節檔期來臨，民間消費可望獲得支撐；惟實質薪資仍未止跌，對民間消費及復甦力道影響，必須密切關注。 ---------------下一則--------------- 睽違22個月 6月景氣亮綠燈2013-07-27 01:48中國時報洪凱音�台北報導 景氣報喜！經建會昨公布六月景氣燈號，終於轉為代表穩定的「綠燈」，綜合判斷分數由五月的十九分「激增」至廿三分，不僅中止連續九個月的黃藍燈，也讓暌違長達廿二個月的綠燈再度出現，顯示景氣真的好轉了。 對於轉為綠燈，經建會經濟研究處長洪瑞彬表示，「驚喜」、令人振奮，綠燈應不是「曇花一現」，期望七月能續亮綠燈，對於下半年的景氣，洪瑞彬說：「景氣復甦審慎樂觀」。 洪瑞彬進一步解釋，從生產、貿易以及消費面等指標來看，皆有持續改善的跡象，金融面與勞動市場也大致穩定，各項領先指標維持上升走勢，判定景氣正逐漸步上「復甦」之路。 經濟部次長梁國新表示，很高興有好的徵候出現，預期下半年景氣會逐漸好轉；洪瑞彬認為，大家努力一點，主計總處可能還有「上修」經濟成長率的機會，而主計總處日前預估今年經濟成長率為二．四％。 根據經建會資料顯示，景氣對策信號綜合判斷分數由十九分增至廿三分，包括「海關出口」、「機械及電機設備進口值」、「工業生產指數」與「製造業銷售值」分別增加一分，總分剛好跨過綠燈門檻，燈號轉呈綠燈，並中止連續九個月的黃藍燈。洪瑞彬表示，下半年智慧型行動裝置推陳出新，加上暑假旅遊旺季、七夕情人節以及中元節檔期，應可帶動市場。 不過，學者對景氣看法似乎比較悲觀，中經院、台經院皆於本周大幅下修今年經濟成長率，預測值分別為二．二八％與二．五二％。 中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊表示，各項經濟指標必須再多觀察幾個月，才能判定是否好轉。劉孟俊解釋，目前經濟情勢還有很多變數，包括市場對於ＱＥ退場的疑慮、新興市場經濟成長率緩和等不確定性因素太多，恐要持續觀察才能斷定。 ---------------下一則--------------- 新版景氣燈號 下月啟用2013-07-27 01:43 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（26）日表示，新版景氣燈號將在下個月正式啟用，新版的景氣燈號及領先指標將會更穩定、準確地反映景氣變化，依新版試算，6月景氣同樣亮出代表穩定的綠燈。 經建會表示，構成景氣燈號的9項指標在96年7月修訂之後，距今超過5年，自去年初開始檢討，依循環對應性、指標穩定性檢討後，決定刪除現行燈號裡的「直接及間接金融」、「製造業銷售值」及「商業營業額指數」3項，替之以「製造業營業氣候測驗點」、「製造業銷售量指數」、「商業營業額」3項。 經研處長洪瑞彬表示，新版燈號已試編十個月，較現行燈號穩定，像去年12月亮綠燈又修回黃藍燈的情況，新版就不曾出現這顆綠燈，而依新版編算，今年6月同樣亮出綠燈。 經建會表示，下個月發布的新版景氣指標系統，包括燈號、同時指標及領先指標都做了一些調整。在領先指標構成的七項中，新增「工業及服務業淨進入率」、「製造業營業氣候測驗點」，而刪除「加班工時」、「製造業存貨量指數」。同時指標構成的七項裡則以「商業營業額」取代「商業營業額指數」。 而目前領先指標「6個月平滑化年變動率」的編製方式，由於不易理解，加以其領先期數有時長達十個月以上，未必合理，因此自下個月起將改為發布「不含趨勢的領先指標」。 ---------------下一則--------------- 127檔台股基金 今年績效季季紅2013-07-29 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股今年來上漲6.69％，216檔台股及台股平衡基金中，有超過9成獲利，更有127檔今年來每季都賺錢，其中，17檔獲利逾20％，為台股基金中的強棒。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，近期是國內及美國公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，台股近期就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪。 沈萬鈞認為，台股7、8月進入半年報公布時期，對下半年行情持續看多，加上季線趨勢向上，若有較大的拉回，都是不錯的布局買點，但要注意先前融資大增的套牢賣壓尚需化解，預期台股仍將跟隨美股呈現震盪走堅格局。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，全球市場並無重大利空，市場下檔風險不大，若近期國內重量級權值股法說會對產業及市場產望樂觀、美國企業財報狀況大多優於預期，輔以全球景氣持續好轉，預期台股將可緩步震盪盤堅。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，全球金融市場最關心的美國貨幣政策仍維持寬鬆基調，QE收回時間點研判最快應為今年底，在流動性仍屬寬裕，股市將持續走強，其中又以美股最為強勢。 至於台股目前周KD及月KD仍翻揚向上，雖然日KD已有過熱疑慮，短線或將陷入整理，只要美股維持強勢，台股在外資持續買超，配合成交量能維持在800億元以上，預期後市盤勢仍有表現空間。 他指出，受到資金行情帶動，預料台股下檔空間不大，觀察目前台股月線及半年線位置約在8,000點左右，在政府心態偏多下，8,000點整數關卡應可發揮強力支撐，逢拉回皆應站在買方思考。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，QE退場與否對股市最大衝擊已過，就基本面來看，由於已開發國家及新興市場的景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利持續改善，台股長線仍以中性偏多看待，操作上選股重於選市。 類股操作上，李穗佳指出，可優先布局產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股看好面板相關、XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股；非電子股可留意獲利成長性佳的中概股；也可搭配高股息殖利率股，以增強防禦性。 ---------------下一則--------------- 台股基金7月轉強 最高漲逾10％-2013-07-29 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導 台股在6月下旬回檔至波段低點後，隨著美國量化寬鬆政策可望延續的言論，加上資金潮延續，出現一波不小的漲勢，自6月底波段低點來的最大漲幅為7.8％，也讓先前表現回檔的台股基金轉強。 根據Lipper統計境內外基金績效，7月除了跌深反彈的黃金、天然資源基金，以台股基金表現最為吸睛，表現較佳的基金漲幅超過1成。 群益投信表示，由於近期為國內及美國公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，而台股近期就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪加劇，但就技術面觀察，加權指數在8,250∼9,000點處遇中長線下降壓力，上檔壓力待時間進行化解，反彈至8,200點附近，KD值又來到高檔，量縮追漲的意願下降，等待持續化解前波套牢賣壓。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，整體來看，台股7、8月將進入半年報公布時期，在對下半年行情持續看多，加上季線趨勢向上，若有較大的拉回都是不錯的布局買點，值得留意的是，電子股近期表現搶眼，但從基本面來看，接下來電子業需要面對庫存調整的問題，加上後續新產品期待度降低，對相關產業恐帶來影響。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年來上漲6％，漲幅雖遠不及美、日等成熟市場，相較其他亞股如中、港、韓與印度、巴西、俄羅斯等跌勢較重的新興國家，表現仍相對突出。 7月大盤僅上漲1.6％，但在非電族群強勢拉抬下，部份重壓傳產股的台股基金績效不但超越大盤，更能在千檔境外基金中領銜演出。 葉鴻儒強調，外資今年來對台股仍維持淨買超，證所稅修正案通過、及出色的企業獲利表現，可望持續提供台股相對堅實的下檔支撐；再者，內資的中實戶、散戶資金可望逐步回流，價量回穩將有利大盤震盪走升。 展望台股後市，葉鴻儒認為，半導體龍頭股在法說會釋出營運展望不如預期，為電子股投下震撼彈，好在本周光學大廠法說驚豔市場，帶動電子股走勢回穩，下周又有多家電子權值股即將召開法說會，料將牽動台股後市走勢，若有財報利多，仍可留意相關族群。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，觀察美國已公布財報狀況不錯，美股與美債殖利率也很平穩，國際股市短期內風平浪靜，台股下檔風險有限，台股近期成交量能較小，類股可能進行輪轉，資金部分預期將從傳產挪移到電子股，來回間大盤空間有限，未來走勢需觀察外資回補的力道可否持續。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 13檔今年來報酬率雙位數2013/07/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 雖然今年台股電子股不出色，不過，根據最新統計，今年來績效前6強的台股科技基金，報酬至少從16％起跳，是大盤指數的2、3倍。 統計顯示，核銷的31檔科技型基金中，有13檔今年來報酬達雙位數水準，其中前三名為24.9％的台新2000高科技基金，其次為德信數位時代基金24.57％、永豐領航科技基金19.44％。 雖然今年來電子股受到蘋果新產品推出遞延、高階智慧型手機出貨不如預期、平板電腦壓縮PC銷量等衝擊，電子股漲勢大不如傳產股，僅小漲1.97％，且電子股近期的成交比重低於六成；但台股科技基金經理人在選股不選市的操盤邏輯下，不僅讓31檔科技基金檔檔賺，且此類型基金今年來平均報酬達8.78％，賺贏電子指數3倍以上。 對於電子股後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果財報優於預期，且預計8月至11月推出新產品，預計最快電子股在8月後可望一波反彈行情。 保德信投信投資長余睿明指出，本周國際及台灣電子大廠法說會召開後，有機會出現利空出盡走勢，具利基的中小型股是盤面上可以積極選股的方向。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，可留意蘋果新品與大陸中低階智慧機相關的個股。 ---------------下一則--------------- 8檔大中華基金 逆勢淨申購2013-07-29 01:38 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸股市震盪，但大中華基金對投資人仍具吸引力，統計今年上半年，總計有8檔大中華基金呈現淨申購，更有3檔基金出現正報酬，法人指出，投資人仍可留意大中華基金的投資機會。 群益投信指出，陸股今年表現不佳，但投資人多認為股市已經來到相對低檔，加上大陸經濟成長雖趨緩，與全球主要市場相比仍在高速成長階段，持續吸引逢低買盤進場。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長仍保持7.5％的成長，預期全年仍有機會成長7％以上，且包括匯豐與野村等機構也樂觀期待大陸官方可能透過財政政策來達到穩增長的目標，陸股後市不宜看淡。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸政府於短中期強調「調結構」所衍生的政策風險，加上抑制信貸成長所帶來的經濟放緩結果，使得陸股波動增加，長遠來看，透過結構調整、轉型升級，能為大陸經濟奠定延續性健全發展的根基，並帶給陸股真正的利多。 第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，大陸擴大QFII額度、RQFII試點擴展，顯示大陸政府改革開放的決心，加上下半年三中全會召開、擴內需與城鎮化政策的擬定，陸股後市上漲表現可期。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，上證指數已有打底跡象，配合10月三中全會政策方向確立，市場不確定性降低，將為陸股帶來新的表現機會。 摩根大中華基金經理人王浩指出，隨著大陸新任領導階層到位，搭配開工旺季來臨，投資相關數據與需求將有所改善，大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑，後市補漲行情持續看俏。 元大寶來華夏中小基金經理人林我彥表示，以價值面來看，港股本益比已低於過去5年平均水準，國企股本益比更來到歷史新低7.7倍，投資人可靜待港股落底訊號出現或等待政策明朗後，盤勢才會可望得到較強支撐，第4季具上揚契機。 法人表示，陸股評價仍處低檔，本益比與股價淨值比已低於5年均值之下1倍標準差，投資價值浮現，且近期經濟數據表現轉趨穩健，投資人可藉由A股ETF進場長線布局。 ---------------下一則--------------- 李克強經濟學加身 大中華基金績效可期2013-07-29 01:38工商時報記者呂清郎�台北報導 巴克萊資本首席經濟學家黃益平提出「李克強經濟學」，三大核心重點在不頒布刺激措施、去槓桿化、結構性改革，法人認為，輕指數重選股為下半年投資陸股最佳指標，大中華基金搶搭李克強經濟學，績效可期。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，陸股持續消化大陸經濟結構調整的不確定因素，如果只緊盯著上證指數的變化，恐怕會覺得陸股今年表現並不好，但大陸經濟結構轉變，未來大陸以發展內需消費為主的經濟前提下，有關消費升級相關的產業成為最佳的投資標的。 他認為，舉凡娛樂相關、網路，以及家庭生活升級相關的汽車、家電等，加上產業升級下的自動化機械精密設備與環保新能源相關類股，均能受惠大陸經濟結構的調整。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國國家統計局公布第2季GDP年增7.5％較第1季的7.7％放緩，但符合市場預期，大陸政府今明兩年仍將以調結構為主軸，可忍受較低的經濟成長，因此下半年官方要釋出較大的寬鬆刺激政策機率較低，但會依照狀況小幅度使用財政政策。 目前市場預估大陸下半年度GDP增長率將滑落至7∼7.5％，2013年GDP預估下修至7∼7.5％，預估2014年在持續調整結構，GDP將較2013年下滑。 摩根中國基金經理人沈松強調，今年來大中華股市表現分化，陸股受到內部消息面影響較大，跌幅最深，可喜的是先前受到流動性緊縮、IPO重啟等訊息重擊的A股已見曙光，6月低點以來MSCI中國指數迄今反彈逾1成，在市場多已消化經濟成長不如預期等利空，流動性壓力也明顯緩解後，看好A股有機會啟動補漲。 ---------------下一則--------------- 人民幣基金 混搭較優2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在低利率環境下，市場追逐較高收益的商品，而人民幣資產除有較高收益率外，長期匯率看升也吸引市場資金持續進駐，包括人民幣計價的債券基金、貨幣市場型基金等固定收益商品，成為目前市場發行最多的相關投資商品。 投資專家建議，投資人可針對不同投資屬性做配置，並以「報酬風險比」為考量，以人民幣債券基金搭配定存貨幣市場基金，來兼顧收益率與波動風險。 所謂報酬風險比，是指「每單位風險可獲得報酬」，數據越高，代表挑選的投資商品或配置組合在承受每單位風險下可獲得較高報酬，也就是報酬風險比率較高者。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，先前美國QE退場效應使點心債價格回落，隨市場風險情緒好轉，點心債券價格可望回穩，建議趁人民幣點心債殖利率攀高之際，布局人民幣債券基金，並搭配適當比例的人民幣貨幣市場基金，在兼顧風險與報酬的情況下，更能均衡以往偏重美元的外幣投資組合，讓人民幣資產更具投資效率。 就匯率的角度而言，林國揚認為，持有美元與持有人民幣的匯率效果其實類似，且2005年至今人民幣比美元更強勢。 由於人民幣目前利率高於美元，故轉換部分美元至較高利率的人民幣部位，對於資產配置而言會是更好的選擇。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，台港兩地人民幣存款不斷增加，今年起大量點心債陸續到期，市場補券需求強勁，預期點心債實質買盤需求，是支撐價格的最佳動力。 此外，今年以來主要亞洲貨幣中，人民幣展現升值力道，預料在人民幣國際化趨勢不變之下，人民幣中長線升值可期，對於點心債將是利多。 宏利投信指出，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣升值旺季，而目前市場亦普遍預料中國下半年經濟成長率將會優於上半年，因此，現階段為布局人民幣債券不錯的時機。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美國企業財報 聚焦2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市在觀望氣氛中整理，投資人持續留意經濟數據及企業獲利狀況，做為後續投資參考，隨著QE退場疑慮紓緩，資金回流股市帶動多數市場反彈，成熟市場以美、歐表現最佳，日股回跌；新興市場則是巴西股市相對突出。 ING投信表示，美國企業財報結果仍是市場關注焦點，上周蘋果與臉書財報帶動科技股表現。根據統計，目前已公布財報的S&P500指數成分股中，逾六成獲利優於預期，提供大盤有力支撐。不過，由於7、8月期間有許多經理人休假，交投較為清淡，短期內大盤高檔整理機率較高。 相較於美國企業財報榮景，新興市場經濟成長趨緩則是近期讓市場擔憂的議題，上周滙豐公布中國PMI預覽值47.7，創11個月最低水平，影響亞股走勢，泰股表現相對落後。 ING投信指出，就技術面而言，泰國股市面臨季線1,506點反壓，短線回檔風險較高，以基本面來說，市場預估2014年泰股每股稅後純益年增率為17%至18%，目前本益比約11倍，相當具吸引力，中長線仍看好。 上周日股震盪走低，安倍政權雖贏得21日參院大選，但因選舉結果已在預期中，市場反應有限，雖然短線大盤震盪，但日本經濟明顯轉強，回檔可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 歐元區股票基金 本月漲近1成2013年07月27日【高佳菁╱台北報導】 受中國第2季經濟成長符合預期與美國聯準會購債計劃保持彈性等利多帶動，推升歐股連續4周走揚，歐股和歐元區股票型基金績效自本波低點（6月24日）以來反彈強勁，本月迄今也有近1成的漲幅，表現幾乎是所有股票型基金的1倍。 歐股多頭可望延續 在歐元區寬鬆政策持續與企業財報良好下，歐股多頭格局可望延續，投信業者建議，基金配置可酌量增加歐股基金投資比重。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，銀行股受到歐洲央行放寬抵押限制帶動表現強勁，且能源和原物料類股股價短線轉強，帶動市場氣氛愈趨樂觀。 雖然歐洲小國仍不時傳出政治雜音，但投資氣氛回溫，包括希臘、葡萄牙的股、債買氣未退，上周希、葡10年期公債殖利率仍見大幅回降，如希臘公債殖利率來到10%以下，為近月首見，葡國10年期公債亦收在6.52%，回降至7%警戒線之下，顯示歐債風險已大為退散，有利於歐股漲勢持續。 看好汽車金融產業 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰指出，歐元區7月PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）自6月的48.8走升至50.1，不僅優於市場預期的49.1，更是過去2年以來首度呈現擴張情形。 不僅歐元區核心國家如德國、法國PMI持續上揚，就連原先受到財政緊縮拖累的義大利與西班牙，製造業活動也有好轉趨勢。在此情況下，企業將有意願增加資本投資，預計今年第4季歐元區經濟成長率將轉為年度正成長。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利分析，包括國際貨幣基金及歐洲央行皆預估歐元區2014年經濟成長率將回到正成長1%以上，德意志銀行預估道瓊歐洲600指數企業今年盈餘成長率為2.0%，明年將跳升至12.9%。 陳建彰說，歐元區經濟基本面將逐步好轉，看好以歐洲內需市場為主的產業，包括汽車、金融等產業。 ---------------下一則--------------- 歐洲景氣復甦？ 專家：謹慎看待2013/07/27【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 歐元區7月製造業採購經理人指數（PMI）來到50.1，為二年來首度回到50以上的擴張水準，呈現連續4個月回升，今年來歐洲基金績效也表現出色，平均上漲14%，但專家說，歐洲經濟緊臨再擴張邊緣，且歐債疑慮仍須觀察，投資人仍應謹慎看待。 歐洲這次景氣復甦由最大經濟體德國帶動，眼見歐元區PMI站上50，市場樂觀派認為，第三季很有機會擺脫經濟萎縮，莫不期待資金可望逐漸回流。不過，瀚亞歐洲基金經理人方定宇認為，歐元區製造業指數雖來到2012年1月來新高，但投資人不宜過度解讀。 方定宇說，歐洲實際經濟狀況仍未脫離谷底，製造業指數即便站上50，只在擴張與衰退的分界點邊緣，而且中國大陸是德國產品最重要的出口國，只要大陸經濟依舊疲弱，德國經濟恐無法過度樂觀。 不過，今年歐洲基金績效在平均水準之上，雖然表現不如美日基金，但大幅超越新興市場基金的-3%，後勢如何看待？ 專家提醒，雖然今年迄今，歐盟提出許多救市政策，致歐洲基金績效佳，但此時無須大幅加碼。但倘若投資人對歐股有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，對照美國、日本及新興國家的經濟動能呈現增速，歐洲經濟則尚未走出衰退，因此就投資面來看，其他股市的回報率可望優於歐洲。 ---------------下一則--------------- 歐洲新興國 將重綻光芒2013-07-29 01:37 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 專家表示，歐洲新興國家可能已爭脫金融危機所引發長達5年的經濟桎梏，甚至即將畫出一條新的成長曲線。 國際貨幣基金（IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）表示，在第1季見到成長後，這個區域「最壞的狀況可能已經過去」。 資本經濟學公司駐倫敦的分析師說：「經濟可能翻揚的跡象，以歐洲新興國家最為顯著，而亞洲新興國家則最弱。」 歐洲新興國家，包括已加入歐盟及歐元區的較先進前共產國家、高度依賴向歐元區出口的土耳其、開發程度較低的巴爾幹國家、俄羅斯及獨立國協（CIS）的部分成員國。 這些歐洲新興國家的總人口約為4億，而歐盟成員國的總人口則接近5億。 專家表示，考量有歐元區經濟已出現改善，並且預期未來18個月不會再倒退，有助歐洲新興國家經濟成長增溫。 資本經濟學公司的傑克森（William Jackson）預測：「從2015年起，我們認為這個區域（歐洲新興國家）整體上將可每年成長3％到4％，」而東歐新興國家，將比遭危機重創的歐元區南部邊陲成員國「更具競爭力」。 傑克森說：「低公共負債、低所得加上位居和西歐密切整合的製造業樞紐，意味在經濟上還有許多『補漲』成長空間。」 美國華府IHS公司的分析師預測，從2013到2018的6年期間，這整個區域將可成長22.4％，同期間歐元區將僅成長6.3％。 IHS的分析師莫維特（Charles Movit）認為，中國企業可能把這個區域當成是進入歐盟的「後門」，帶進零組件來裝配，特別是汽車製造。 不過莫維持也審慎指出，中歐地區的信用僅溫和擴張，將抑制內需，而內需卻是短期內的成長驅動力。 ---------------下一則--------------- 歐洲房價 標普唱衰2013-07-27 01:43 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 標準普爾最新研究報告認為，今年歐洲大部份地區房價將持續下跌，並以西班牙情況最嚴重。歐洲經濟衰退導致失業人數上升，並削弱消費者信心，從而打擊房市。 標普經濟學家塔哈瑞（Sophie Tahiri）說，儘管個別國家房市呈現復甦，但有些國家房價跌勢卻更沉重，像西班牙的跌勢為歐洲之最。 她預測今年西班牙房價將下跌8％，明年再下跌5％，因為西國失業率達27％，房市缺乏需求，無法解決供應過剩問題。 目前西國因繳不起房貸而被沒收的房產，當中30％由西國政府設立的「壞帳銀行」SAREB持有。塔氏認為SAREB會在未來2到3年內，逐步釋出這些房產，不讓房市崩盤。 塔氏指出，房市問題並非只出現在債務纏身的邊緣國，就連經濟表現相對良好的荷蘭，因為近期的信貸與法規等條件改變、經濟放緩、高失業率和購買力衰退，預計今年房價將下跌5.5％，為歐洲跌幅第2大。 但她看好荷蘭明年房價僅下跌1％，並隨者經濟好轉而在2015年走出谷底。 法國房價跌幅將排名第3，塔氏預估其今年兩年將各自下跌4％。 但在低利率和政府推出支撐借貸的政策之下，看好其房市在未來18個月內軟著陸。 塔氏認為德國房市持續逆勢上揚，在經濟優於歐洲平均水準、低利率、國內外避險需求支持德國房市等利多之下，預測其今明兩年房價將各自成長3％。 考慮到德國房市過去廿年來沒出現過暴漲，房價相對個人收入的比例處在可負擔水準，她認為德國房市被低估20％。 英國房市也強勁復甦。塔氏預估其今明兩年房價各自上漲2.5％和2％，都超過標普原先預估的成長1.5％和1％。 她長期看好歐洲整體房市，供應減少和人口成長等因素將支撐房價。 ---------------下一則--------------- 美7月消費者信心 攀6年新高2013-07-27 01:43 工商時報 記者林國賓、蕭美惠�綜合外電報導 路透周五公布密西根大學消費者信心指數7月終值達85.1點，較6月上漲1點，創下6年新高，預告美國消費者支出未來1年可望持續擴增。同時，國際貨幣基金（IMF）周五發布的美國經濟年度評估報告表示，就疲弱的成長展望來看，聯準會應當將每個月購債850億美元的計畫延續到明年初。 另外，密大的7月消費者信心指數終值也比初值83.9點為高，並優於市場預期，經濟學家預估的終值落點為84點。 負責此項調查的主管柯廷（Richard Curtin）分析指出，7月信心指數初值下滑是因為高所得家庭因擔心利率上揚信心衰退，自那時之後，利率走勢已回穩，因此造成下半月信心指數回升。 分類指數方面，現況指數雖較初值下滑1.1點，來到98.6點，但仍較6月底大漲4.8點，並同創2007年7月以來最高；7月預期指數終值報76.5點，較初值揚升2.7點，但較6月終值下滑1.3點。 消費者通膨預期方面，對未來1年的通膨率預期由7月初的3.3％下滑至7月底的3.1％，未來5年通膨率預期由2.9％下滑至2.8％。 另一方面，IMF報告指出，由於投資人擔憂量化寬鬆太早退場，可能造成美國10年期公債殖利率飆升至少125個基點。這項預測係假設，市場猜測量化寬鬆退場的時機比IMF認為合宜的時機提早了2季。 IMF的報告預估，美國經濟在2013年僅將成長1.7％，遠低於聯準會估計的2.3％至2.6％。報告又說，美國第2季的經濟成長可能遠低於預期。近期指標顯示，第2季經濟活動減緩的程度將高於預期。 目前許多分析師猜測，聯準會最快可能在9月減少購債規模。IMF認為，聯準會量化寬鬆的好處依然大於其成本。 ---------------下一則--------------- 美中小型股基金 平均漲25%-2013/07/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年美股氣勢如虹，不只道瓊工業指數及S&P500指數一度創下歷史新高，以中小型股為主的羅素2000指數更是一直保持在歷史高峰。反應在基金績效上，今年美國中小型基金平均上漲25％，超越美股一般基金的22％。 國內核銷的16檔美國中小型基金，今年來大漲25.6％，而且前二強的法巴百利達美國中型股票與法巴百利達美國小型股票基金，今年的報酬高達逾3成。 瀚亞投資表示，量化寬鬆（QE）退場伴隨美國經濟復甦，吸引資金回流美元資產，活絡美國當地內需，讓以內需為主的美國中小型股，成了這波受惠標的，尤其美國成屋市場庫存下降，帶動新屋開工自低點回升，能有效帶動營建工業相關需求；而個人與家庭信貸開始成長，亦有助於提升銀行獲利。 ---------------下一則--------------- 全球REITs基金 美國最看好2013-07-29 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導 因恐慌QE回收，REITs日前出現明顯出現獲利回吐的沈重賣壓，使得富時全球不動產指數修正跌破年線後反彈，法人表示，預料短線REITs將處區間震盪格局。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，預料短線REITs將處於區間震盪格局，3∼6個月為中性偏多，中長期為長多格局，相對看好美國高息REITs與日本、新加坡高息地產股，歐洲防守型REITs也值得留意。 吳宗穎說，在各區域中，尤其看好美國REITs，今年美國GDP成長率預估2.4％，2014∼2015年平均約3.3％，經濟穩定成長，就業及房市帶領經濟改善，財富效果帶動家庭支出和企業投資，預計今年美國房價可達到11.5％成長，2014年及2015年的成長率各為6.5％、2.2％。 另外，美國房地產基本面信心、價量均呈現上揚，5月NAHB住宅建築商信心指數創下5年來新高，未來可望突破海嘯前高點，至於新屋銷售年增率29％，且今年以來至7月10日，資金流入REITs市場已達80億美元，為所有產業板塊最多者。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，REITs的景氣變化與利率水準相關，利率走勢則受到QE何時退場所牽動，雖然目前美國房市、就業指標轉強，但製造業則因進入淡季而略顯疲弱，推測Fed短期內仍不會貿然進行規模縮減，即使Fed真的縮減規模，目前全球資金仍相當充沛，年底以前投資REITs都是不錯的時機。 林瑞瑤補充表示，而且在全球不動產市場中，美國房地產表現最為亮麗，因此未來的補漲空間也最受期待。 瀚亞亞太REITs基金經理 人方定宇表示，因量化寬鬆減碼風險減輕有利改善市場投資氣氛及改變美元走勢，也會使短期亞幣續貶風險減輕，資金流出亞洲壓力會減輕，有利股市表現。 他指出，澳洲、日本、新加坡REITs指數及香港地產指數由今年高點拉回了13∼27％，已大致反映了美國公債殖利率上揚的利空，短期美債殖利率大幅攀升機率降低，目前評價相對具投資吸引力，尤以香港評價最低，價格已反映房價下跌20％的預期。 ---------------下一則--------------- 美房市甦醒 北美REITs試啼聲2013/07/27【聯合晚報�記者嚴珮華�台北報導】 美國房市U型復甦？儘管前兩個月地產類股從北美到亞太地產，都有大幅度的修正，但其原因並非基本面的改變，因為從評價面來看，實質利率並沒有改變，根據理柏資訊的數據，全球地產類股票型基金，今年以來平均仍有超過8%的報酬率。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，由於美國房市復甦及消費持續成長，北美REITs從住宅、商業到倉儲等，整體租金皆上走，租用使用率也上揚，未來經理人將持續對北美區域加碼。 Patrick Sumner對於美國房地產業基本面抱持正面的態度，其中，有上限的供給及一般低槓桿化的資產負債表，應有利於未來兩年的盈利和股息增長，預計在2013和2014年之間的盈利增長，約落在7-10％的區間，股息增長可能超過10％。 近期美國聯準會宣布將放緩量化寬鬆政策，已造成市場震盪，然而降息及量化寬鬆政策為兩件不同的事，Patrick Sumner預期利率將會維持低檔水準，直至2015年初，在此之後，預料聯準會將逐步地調升利率。升息將使所有的房地產市場受影響，短期對股市和債市皆為負面影響，然而對房地產投資信託基金的中期展望，卻具正面效果。 倘若聯準會升息是因多項經濟數據顯示經濟復甦，租金收益隨著復甦而水漲船高，而在現階段有限的新屋供給、公司財務槓桿偏低、且伴隨著較高而上升的股息率和相對合理地的股價水平，都會使房地產投資信託基金即便在利率上升的環境中，仍有不錯的績效表現。 Patrick Sumner強調，升息對房地產的影響其實利多於弊，其取決於市場的解讀與反應及促使升息的背後真正原因。若升息是為了抑制因經濟成長所帶來的通膨壓力，則租金水準將會走高，這對於房地產價值及公司的現金流量將帶來正面效果，則所有建物的租賃期間相對較短的房地產投資信託基金，將可望受惠升息所帶來的正面影響。 若是成本推動導致當局不得不升息以抑制成本上升所帶來的通膨，此種通膨型態會衝擊經濟成長力道。在其他條件不變下，所有建物的租賃期相對較長的房地產投資基金，將受惠於較長的租賃合約，而使其租金收益獲得保障。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 等著釣大魚2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 看好美國經濟成長情況，資金持續流入美國等成熟市場。由於高股息投資策略有助降低波動風險，股息也有助累積長期投資報酬，達到進可攻、退可守效果，已成為市場關注焦點。 根據統計，自2009年3月底金融海嘯反彈以來，高股息指數及小型股指數年化報酬率都近二成，但若比較報酬風險比，則可發現高股息指數較小型股指數優異。 ING（L）美國高股息投資基金經理人Adour Sarkissian表示，美國企業公布獲利狀況高於預期的比例，正將股價推至歷史新高點，許多美國企業資產負債表健全，擁有很多現金，加上配息比率與歷史水準相比仍低，有助企業配息政策具備更多空間配發股利，因此看好高股息策略能在波動環境中取得長線投資優勢。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息的優勢下，成為資金進駐首選。 施厚德指出，全球景氣回升過程中，市場波動加大在所難免，具有高股息概念的商品，因股價表現相對穩定，搭配穩定配發股息的優勢，因而成為資金進駐首選。 施厚德說，根據美林證券資料估算，長期持有高股息、高股利成長股票總報酬，比高股息股票多1.7倍，顯示兼具「高配息率」與「成長性」的企業，長期報酬可期。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋指出，今年以來全球資金大量流入全球高股息基金，6月雖有小幅流出，但目前市場已經止穩，預期高股息股票將再度吸引國際資金。 瀚亞投資指出，自1999年以來，股利報酬占亞洲股市總報酬比重超過五成，相較於美歐日等成熟市場，亞洲高股息股票較能同時獲得資本利得與股利報酬，預期將成為未來市場吸金焦點。 ---------------下一則--------------- 全球債商品 績效「正」點2013/07/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國公債殖利率先前反應美國量化寬鬆（QE）退場預期，而出現過度彈升，近期持續下滑，10年期公債殖利率降至2.6％以下，激勵全球債市反彈，全球債券型基金績效也翻正。 全球債券型基金自美債10年期公債殖利率高點回落以來，大約兩周的時間，績效已經由負轉正，預期未來維持一段低利率環境，可望讓全球債券型基金績效持續上揚。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，債市經一輪整理後，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，獲利機會高。 ---------------下一則--------------- 組合債基金 三年賺逾8%-2013/07/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 過去三年全球金融市場面臨不少變數，歐債危機、美債降評，加上近期美國量化寬鬆退場議題等都震驚市場，但三年來，具有相對穩定報酬的債券組合基金，甚至可以繳出超過15%的績效。 根據理柏統計，債券組合基金過去三年平均報酬率為8.4%，表現最佳是德盛安聯四季回報債券組合基金的15.38%，其次依序為聯邦優勢策略全債組合11.15%、瀚亞精選傘型基金之債券精選組合基金11.1%。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻表示，就目前總體環境來看，主要國家貨幣政策仍持續寬鬆，貨幣政策在中期內沒有轉向的可能，雖然短期市場對量化寬鬆退場的預期，或將影響債券價格穩定度，但中長期來看，債券仍將回歸基本面的表現。 許豐弟勻認為，以各券種來看，投資等級公司債評價漸趨合理，考量利率風險與利差收斂空間，BBB等級債券與金融債券應相對穩當。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，全球景氣溫和復甦態勢明確，系統性風險降低，寬鬆政策持續有利風險性資產表現，但市場仍有不確定因素，以複合多元債種布局，可降低風險、創造穩定收益。 ---------------下一則--------------- 大陸貨幣基金 贖回壓力大2013-07-29 01:38 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 國際熱錢退出新興市場，大陸開放式貨幣市場基金（MMF）首當其衝，惠譽信評最新統計，相當基金資產池（AUM）在第2季下降近40％，3個月內減少3,040億人民幣，零售和機構基金面臨沉重的贖回，其中7成的機構法人出現資金流出，金融市場資金面臨前所未有的吃緊狀況。 惠譽評級從英國倫敦市場，統計大陸開放式貨幣市場基金（貨幣市場基金）的資金池規模，第2季數據在7月25日出爐，機構持有的相關基金減少近半，大約1,360億人民幣，25％的貨幣基金失去一半以上的資產部位。 資金外流嚴重，MMF基金管理人需作出較彈性配置，防止意外贖回，以免被迫出售資產換取現金，以及認賠出場的損失。惠譽表示，若MMF管理方無法保持極高流動性，或面臨基金淨值的重大減損，可能觸發惠譽國際信用的評級行動，作出展望轉向或評等下調。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 母子基金 長短配置2013/07/25【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 根據主計處最新統計，2013年1至5月國人平均薪資約為5萬元（含經常性薪資及加班費、年終獎金、員工紅利等非經常性薪資），換言之，若換算為20個月薪資的現金，台灣投資者的閒置資金平均至少約有新台幣100萬元，到底該如何透過投資妥善運用這筆閒置資金？ 對於整筆資金的運用，一般人多會考慮單筆投資，不過宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，單筆投資則適合資金較多、有投資經驗且能判斷進出時機點的人，可利用單筆投資賺取波段獲利。單筆投資的好處是，資金較具機動性，可以配合市場變化調整，若能在市場低檔介入、在高點獲利了結，投資報酬率很容易顯現，不過當然如果不幸在高點介入，短期內的損失也會相當明顯。 根據7月最新發布的宏利投資者意向指數發現，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除主要住宅後占其餘資產的四成。以台灣而言，資產組合如扣除主要住宅後，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。但實際上，國人所持現金中僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需。換句話說，以短期而言，國人資產中有逾八成的閒置資金。然在實質利率影響下，現金的實質價值逐漸下降。 宏利投信表示，以母子基金為例，最適合手上有一筆閒置資金的客戶，該計畫包含母基金與子基金兩種投資工具，母基金以保守型或穩健型基金為主，以期提供長期穩定的收益，至於子基金則以成長型與積極型基金為主，以期爭取較高報酬。 ---------------下一則--------------- 資產配置�退休族 動態調整股債比2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台灣退休金給付水準不足以因應老年人生活所需，但投資又擔心老本受損，該如何安排才適宜？宏利投信投資長王彥傑指出，退休族群的資產配置的重在於債要多於股，然後依市場狀態「動態調整」。 根據最新一季的宏利投資者意指數發現，台灣投資者意向指數是亞洲七大受訪市場中第二低，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值。 台灣投資人普遍因「擔心做出錯誤投資決策」而傾向不投資。 這項調查也發現，台灣投資人平均持有相當於20個月薪資的現金，但在所持有的現金中，不到兩成是用來支付日常生活所需，以及不時之需，其餘則是用作中長期目標所做的準備，如購置房地產。 儘管調查指出，台灣人普遍擁有過多閒置現金，但仍約六成的受訪者認為，所持現金不足。 王彥傑分析，台灣投資人的投資型態，偏向兩極化，有些人過於保守，現金比重過高，但在定存只有1%的情形下，獲利有限，也影響購買力；有些人則過於積極，追高殺低，也難以獲利。 不了解自己的風險屬性，更是投資上的一大問題。 王彥傑認為，解決之道有二，就是動態調整、資產配置。根據宏利集團調查，美國退休族群在退休基金平台上，採取自選基金，或是資產配置兩種模式，十年下來，報酬率每年平均相差2%，透過基金經理人為其資產配置，平均報酬率較優。 台灣投資人偏好投資房地產，王彥傑認為，房地產循環18至20年一個周期，時間很長，投資人往往忽略了下跌風險，且房地產一旦走空，很多資產也同樣不賺錢。他覺得，台灣的房地產已進入高原期，加上投資成本高，很難再賺到錢。 以今年下半年的投資方向來看，王彥傑表示，下半年全球總體經濟仍將維持緩步成長格局，美國製造業景氣復甦，就業市場持續改善，中國周期性調整也接近落底，可望帶動風險性資產下半年表現。 王彥傑表示，下半年雖有量化寬鬆（QE）逐漸退場利空干擾，但QE不會立即結束，市場流動性仍在，應可以支撐股債市，明年初則要留意資金緊縮效應，市場資金可能又會回流到成熟國家市場。 在資產配置上，王彥傑建議，一般投資人可持七成債券、三成股票，來獲取較佳投組報酬，風險係數較高的投資人則可提高股票比重至五到六成，保守型投資人至少將股票比重提高到一成，來提升整體投資風險報酬。 股市布局，王彥傑建議加碼新興市場股市，區域選擇為亞洲優於東歐、拉美，搭配基本面改善確立的美日股，適度分散風險。 債市布局方面，王彥傑建議加碼投資級債券。雖然美國聯準會貨幣政策動向仍會帶來市場波動，但是受惠市場過剩的流動性，以及價格波動低特性，可有效降低投資組合波動性，並提供穩定報酬率。 至於新興市場債券，在貨幣政策調整初期，波動性將持續擴大，短期內匯率仍存有貶值風險，王彥傑建議等待第4季政策動向明朗後，在逐步增加投資部位。 ---------------下一則--------------- 投信基金限制鬆綁 准買可轉債2013/07/25【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會將大幅鬆綁國內投信基金相關投資限制，包括比照境外基金，開放國內債券基金投資轉換公司債等，最近將預告相關法規後上路，放寬後基金操作將更有彈性，有助提高績效。 為提升投信基金投資績效及投信事業競爭力，金管會已積極檢討修正證券投資信託基金管理辦法，將大幅鬆綁投信基金操作限制。 例如，開放國內的債券基金可以投資轉換公司債、附認股權公司債。依現行規定，債券型基金以投資債券為主，因此不能投資有股權的債券，但因境外基金已可投資轉換公司債，基於境內外基金衡平性考量，國內基金部分也將適度放寬，開放一定比率可投資於轉換公司債、附認股權公司債。 目前境外基金可投資有股權的債券比率，大約在10%到25%間。 除此，也將放寬平衡型基金持股上下限門檻，目前平衡型基金投資股票的上下限門檻是三成到七成，因投信投顧公會反映現行額度的控管，缺乏彈性，金管會未來研擬放寬到一成至九成。 官員表示，放寬後，業者會有不同的投資決策，更有彈性後，應有助提升操作績效。 金管會也將放寬投信基金出借有價證券限制，目前投信基金持有國內有價證券可以辦理出借，未來基金持有的國外有價證券部分，也可以考慮出借。 在簡化基金合併程序及條件方面，有關受益人會議召開的規定也將放寬，現行規定是基金規模低於3億元，不必召開受益人會議，未來擬放寬到基金規模低於5億元，不必召開受益會議，以利基金合併。 ---------------下一則--------------- 金管會對準聯博 業者：同蒙其害2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文�台北報導】 金管會針對境外基金連結投資保單、全權委託，再祭出新規範。資產管理業者認為，此一新規定，應是瞄準國內規模最大的境外基金—聯博全球高收益債券基金，企圖壓抑其規模的成長，但由於規定一體適用，其他業者反而同蒙其害。 聯博全球高收益債券基金是聯博的旗艦基金，截至5月底規模為271.43億美元，國人持有比重約五成，推估國人持有金額為136.9億美元，約新台幣4,124億元。 至截稿前，未取得聯博的回應。 以同業的規模來看，這檔基金本身就足以成為一家資產管理公司。不論是國內最大的元大寶來投信，或是第二大境外基金業者富蘭克林投顧，所管理的總資產規模都不及這檔基金。再以台灣投資人持有的境外基金規模來看，雖然有上千檔可以選擇，但每投資7元在境外基金，就有1元在這檔基金，是國人最歡迎的一檔基金。 分析這檔基金成功原因何在？很早就引進台灣、經過利空測試後的長期績效佳、配息穩健，都是重要因素。 聯博「全高收」這檔基金大受歡迎，除了同業眼紅以外，主管機構也擔心台灣投資人買太多，風險會過度集中，因此規範愈來愈多。 ---------------下一則--------------- 境外基金 金管會從嚴控管2013/07/25【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會全面嚴控國人投資境外基金比重，最近發函要求未透過國內總代理體系下單的投資型保單、全權委託等境外基金投資額度，全數納入七成上限控管，逾限者須暫停申購，部分境外基金將面臨下架壓力。 根據投信投顧公會資料，到5月底止，境外基金在台銷售共1,023檔，總規模高達2.8兆元，新規定對境外基金的銷售衝擊大。金管會已給業者緩衝期，新規定從明年1月1日起生效。 為讓境外基金回歸「境外」本質，避免「掛羊頭賣狗肉」，根據金管會規定，國內投資人投資金額占境外基金比重，不能超過70%。基金的總代理人及銷售機構，都被要求提報數字，以利控管。 「當初開放境外基金，就是要引進國際型基金，既是境外基金，就希望是國際性的資金，不能全部都向台灣募集。」官員說，如果國內投資人投資金額占境外基金比重太高，就跟國內投信基金沒什麼兩樣。 最近幾年隨著投資型保單及全委投資量的增加，金管會發現，不少保險公司的投資型保單、投信的全委投資，會自行到國外下單，也就是不會透過國內總代理體系（總代理人或銷售機構）下單，使這部分投資境外基金的金額，未納入控管。 為強化境外基金國人投資比重資料的完整性，以保障國內投資人權益，金管會決定將透過投資型保單、全委方式投資境外基金部分，全面納入70%的上限控管。 金管會官員昨（24）日表示，金管會上個月已發函給投信投顧公會，要求轉知所有投信業者遵守新規定，附本也給壽險公會。由於保險公司反映系統調整需要時間，金管會同意給緩衝期，明年起相關業者必須將境外基金投資金額，提報金管會，以利控管。 金管會也請投信投顧公會，在年底前，每個月都要將新增納入控管的金額，模擬試算個別境外基金國人投資比重的變化，並評估影響程度，以利總代理人及相關業者及時因應。 ---------------下一則--------------- 金管會澄清 高收債基金仍可送審2013/07/26【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會證期局副局長王詠心昨（25）日表示，投信業者送審的高收益債券基金，如果業者審慎評估後仍決定要發行，還是可以送件，金管會也會准，不會說不准。 主管機關先前會對投信業者針對高收益債基金不斷「提醒」，是因為日前美國聯準會釋出量化寬鬆可能退場的消息，導致市場出現美國可能升息的疑慮。 一旦美國升息，利率反轉可能會對高收益債有衝擊，基於對投資人的保護，因此主管機關才會對高收益債新基金募集特別關切。 王詠心說，過去國人對高收益債券基金投資偏高後，就有風險強化作業。 近來強化的是，因應量化寬鬆的退場，要求購買人全面簽署風險告知書等，並請投信或境外基金代理人，審慎評估此時是否合適發行。 現行規定，投信自行撤件後，三個月內不能再送件，但對於債券基金，如果業者評估後決定不再送件，金管會還特別同意可以不受三個月不能再送件的限制，可以重新送另檔基金進來。王詠心說，業者送過來的申請案件，金管會也會准，沒有禁止發行這回事。 此外，對於國人投資境外基金七成上限的控管新規定。 王詠心說，根據業者送來的試算，目前為止還沒有境外基金因新規定逾限，不過，因基金每天都在申贖，未來不排除會有達到上限的問題。 【記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 投信投顧公會昨（25）日公開澄清，主管機關並未禁發債券型基金，只是基於考量量化寬鬆政策將退場，投信業者應該審慎考量發行高收益債基金，以及新興市場債基金的時機。 投信業者則認為，現在的基金投資人對金融市場變化都很敏感，加上投信積極落實投資人的各種風險預告，再發行風險性債券基金問題不大。 投信業者指出，投資人青睞高收益債，是基於資產配置，且債券的波動度比股票低很多，如果擔心美國利率反轉問題，那要「關切」的商品應該不只高收益債。 ---------------下一則--------------- 金管會勸業者 暫緩發行高收益債基金2013/07/26【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 因應市場利率可能反轉，金管會昨天表示，投信目前發行及操作高收益債券基金，可能處於較不利狀態，已表達希望各基金公司重新評估，此時是否要發行高收益債券基金，但未全面禁止發行。 金管會證期局副局長王詠心說，國人資產配置在高收益債券產品比重的確偏高，希望投信業者強化高收益債券基金的風險告知作業。若投信業者覺得此時仍可發行高收益債券基金，且能進行很好的風險控管，仍「堅持要送件」審查，金管會沒說不准，還是會在審查後核准。 國內高收益債券基金7月仍呈「淨申購」狀態，但金管會已要求投信不能「連續發行」高收益債券基金，即發完一檔高收益債券基金，須先發其他類型基金，才能再發高收益債券基金，同時一個總代理人也只能代理一檔高收益債券基金。 王詠心說，投信公司送審新基金，若自行撤件，有3個月內不能再送件規定；但若投信公司將高收益債券基金申請案主動撤件，再送審別的基金，即可不受3個月限制；此舉等於「道德勸說」投信公司自行撤件。 至於外傳金管會加強控管境外基金，王詠心說，國人資金投資「境外基金」比率，不能超過該檔基金的70%，這是自99年就有的規定，目前只是逐步加強控管；即過去只計算從國內「總代理人」申報來的資料，現在則加入「直接透過國外下單」部分。 王詠心說，包括「透過投信基金全委直接下單及投資型保單」，都直接透過國外下單。但她表示，金管會已試算，加計「全委及投資型保單」後，目前境外基金沒有任何一檔國人投資比率超過70%，沒有因此下架的狀況。 ……………………………………… 投信澄清 金管會沒禁止2013/07/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會發函澄清，金管會只是提醒投信業者「審酌」高收益債與新興市場債券基金的發行時機，並非「禁止」發行這類基金。 投信投顧公會指出，金管會主要考量市場預期QE將提前退場，全球金融市場恐面臨不確定性，可能讓債市表現不佳，影響基金績效與流動性風險控管。 投信投顧公會表示，金管會對欲申請新發行高收益債、新興市場債基金的業者提出審查提醒，是希望讓投信業者避免因修正送審資料、撤換基金，導致三個月內不得再送審基金。 ---------------下一則--------------- 境外基金控管 業者淡定2013/07/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 金管會控管國人投資境外基金比重，明年元月起，投資型保單、投信基金及全權委託帳戶投資境外基金的金額也將納入七成上限控管。 不過，據了解，新規定對熱賣債券基金的影響不大。 聯博投信昨（25）日表示，金管會這一措施將更能實際反映國內投資人投資金額占境外基金比重，值得肯定。 目前投資型保單投資聯博境外基金多透由總代理聯博投信或其銷售機構辦理，投資金額都已向集保申報，也計入聯博境外基金國人投資比重範圍內。 三年前，國人投資境外基金比重上限從九成降七成，當時外界戲稱是「聯博條款」，認為聯博將受到最大衝擊。不過，後來發現並不是如此。 主要是從資產類別來看，因國人持有七成而停賣的基金反而多為股票型基金。 這次金管會發布新規定，最大基金業者聯博又成為虛擬箭靶。 不過，這次結果可能也與上次差不多，就是聯博不太受影響，主要是因為近年來聯博在其他市場推廣台灣經驗有成，台灣投資人持有基金比重已大幅降低。 此外，聯博早已將投資型保單、投信基金和全委帳戶投資境外基金的金額納入計算，因此不會受到太大影響。 因此，就每次公布的國人持有比重來看，離持有上限仍有一段距離。 以國人最愛的聯博全球高收益債券基金來看，國人持有比重在去年成功降到六成以下，今年3月底更降到約五成，由於這已經包括國內法人及散戶的持有金額，除非其他市場投資人大量贖回，否則短期內國人持有比率大幅上揚的機率不高。 至於國人第二愛的聯博美國收益基金，台灣投資人持有的比重也只有約三成，離七成更是遙遠。 據推估，目前國人持有這檔基金的金額約新台幣1,500億元，僅次於聯博全球高收益債券基金的4,000多億元。 據了解，境外基金第三大業者摩根作法與聯博一樣，目前所揭露的數字就已經包括國內所有法人與散戶投資資金；第二大業者富蘭克林的數字以銀行與證券等通路為主；貝萊德則以銀行為主。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 投資人停利落袋… 定期定額溫度微降2013/07/24【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 最新一季「摩根定期定額溫度指數」出爐，此次指數較上期微降2度至53度，其中在定期定額人數與金額上都較前期成長，只有在動能的部份驟降14度。摩根投信認為，由於上半年全球股市表現出色，但6月市場情勢反轉，在投資人「停利」觀念漸趨成熟的情況下，不少人選擇獲利出場，因此讓定期定額動能下滑，然而展望下一季，願意新增定期定額扣款比重的投資人提升到約三成。 從最新指數中可以看到，「定期定額人數」終止連七季下滑，較上期成長4度，本季總扣款人數回升至155萬人，而在「定期定額金額」的部份也連續兩季回溫，來到99.5億元。然而在「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示6月市場反轉，衝擊投資信心，第二季定期定額面臨較大的獲利了結賣壓，也影響新申購動能。 此外，從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查也可發現，未來一季想新增定期定額扣款比重升至29%，創去年第3季以來新高，反應投資人停利後，選擇再進場加碼定期定額的意願有升溫跡象。 進一步觀察未來一季投資人打算新增扣款的標的，選擇東協的投資人比重激增至21.2%，不僅居各主要類型基金之冠，也創下該調查以來的新高。摩根投信執行董事邱亮士分析，東協股市近年表現強漲且相對抗跌，雖然受到QE政策退場，外資撤出的影響，5、6月以來跌勢較重。不過，從過去歷史經驗來看，MSCI東南亞指數在金融海嘯後每波回測年線幾乎都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達21. 89%。 邱亮士指出，由於定期定額無須考慮進場時點，更具備攤平成本優勢，最適合成長前景佳、波動較大的新興市場，例如近年快速崛起的東協，擁有絕佳財政體質及長期經濟增長潛力，此外，高成長優勢的中國，搭配政策利多及便宜估值，也是定期定額極佳標的。 ---------------下一則--------------- 未來一季 定期定額投資基金升溫2013/07/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 摩根資產管理昨天公布最新調查，63％投資人在未來一季會持續定期定額，有意增加比重者上升2個百分點至29％，創去年第三季來新高，顯示投資人仍期待下半年的行情。 調查中，投資人打算新增的扣款標的，首選為東協市場，欲扣款比重增至21.2％，不僅居各主要類型基金之冠，也創下調查以來新高。 東協市場前波受到美國量化寬鬆（ＱＥ）貨幣政策可能提前退場影響，導致外資撤出，5、6月跌勢較重。不過，摩根投信執行董事邱亮士表示，從過去歷史經驗來看，ＭＳＣＩ東南亞指數在金融海嘯後，每逢回測年線價位，幾乎都是逢低布局的時點，後一年平均報酬率達21.89％，因此成為投資人的加碼首選。 最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上季微降2度至53度，三項指標呈現兩升一降：「定期定額人數」終止連七季下滑，第二季總扣款人數回升至155萬人，「定期定額金額」也連兩季回溫，來到99.5億元；不過，「定期定額動能」指標較上季驟減14度，拉低平均溫度。 摩根定期定額溫度指數由三大指標編製，包含投信投顧公會公布的「定期定額人數」、「定期定額金額」，「定期定額動能」則由摩根資產管理統計旗下電子平台的定期定額交易戶動態，指數愈接近0代表國內定期定額市場愈冷，愈接近100代表市場愈熱。 摩根資產管理調查分析，「定期定額動能」大減，主要是6月市場反轉，衝擊投資信心，第二季定期定額面臨沉重的獲利了結賣壓，同時影響新申購意願。 不過，從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查發現，未來一季有意新增定期定額扣款比重，比起前期上升2個百分點至29％，創去年第三季以來新高，反應投資人待市場穩定、再進場定期定額的意願有升溫跡象。 ---------------下一則--------------- 定期定額 人氣回籠了2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 最新一季「摩根定期定額溫度指數」昨（24）日公布，第2季溫度較前一季微降兩度，至53度，主要是6月市場反轉，投資人獲利了結、先行停利造成。但「定期定額人數」終止連七季下滑，總扣款人數回升至155萬人；「定期定額金額」也連續兩季回溫，來到99.5億元。 其中，「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示今年前五個月的股、債市表現亮麗，6月市場因量化寬鬆退場說而出現震盪，衝擊投資信心，第2季定期定額基金面臨獲利了結賣壓，也影響了投資人新申購動能。 雖然如此，但從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查發現，未來一季想新增定期定額扣款比重升至29%，創去年第3季以來新高，反映投資人停利後，選擇再進場加碼定期定額的意願升溫。 摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額是長期投資的概念，要能夠落實並真正獲利入袋，停利與停損機制都不可少。值得高興的是，這些觀念經長年推廣後，多已深化至投資行為。 今年上半年來看，全球市場表現相當出色，尤其前五月在寬鬆政策挹注下，美、日等成熟股市頻創新高，東協與信用債市也累積了一波不小的漲幅，因此有不少定期定額投資人選擇獲利出場。 邱亮士強調，過去一年多以來，包括東協、大中華、亞洲，甚至歐洲區域基金的定期定額報酬表現相當不錯，投資人多能從定期定額累積不錯的投資經驗，「停利」是第2季定期定額動能指標下滑的主因，搭配仍有高達63%的投資人未來一季將持續手中定期定額部位，甚至有29%投資人打算增加扣款金額，反應未來一季定期定額動能可望重回向上軌道。 觀察未來一季投資人打算新增扣款的標的，選擇東協的投資人比重激增至21.2%，不僅居各主要類型基金之冠，也創下該調查以來的新高。邱亮士分析，東協股市近年表現強漲，但5、6月受到外資撤出的影響，跌勢較重。 從過去歷史經驗來看，MSCI東南亞指數在金融海嘯後每波回測年線幾乎都是逢低進場布局的時點，不僅後一個月、後三個月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達21.89%。 ---------------下一則--------------- 定期定額金額 連2季回溫2013-07-25 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降2度至53度，組成指數的3項指標呈現兩升一降。其中「定期定額人數」終止連7季下滑，本季總扣款人數回升至155萬人，「定期定額金額」也連續兩季回溫，來到99.5億元。 但「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示今年前5月股、債市表現亮麗，但因6月市場反轉，衝擊投資信心，第2季定期定額面臨較大的獲利了結賣壓，也影響新申購動能，同時凸顯定期定額投資人「停利概念」相當普遍。 摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額不僅是長期投資的概念，要能夠落實並真正獲利入袋，停利與停損機制都不可少，但這些觀念經長年推廣後，多已深化至投資行為。 以今年上半年來看，全球市場表現出色，尤其前五月在寬鬆政策挹注下，美、日等成熟股市頻創新高，東協與信用債市也累積了一波不小的漲幅，因此有不少定期定額投資人選擇獲利出場。 這解釋了「停利」是第2季定期定額動能指標下滑的主因，搭配仍有63％的投資人未來一季將持續手中定期定額部位，甚至有29％投資人打算增加扣款金額，反應未來一季定期定額動能可望重回向上軌道。 德盛安聯投信指出，根據投信投顧公會統計的6月定期定額扣款人數也跟著降溫，扣款人數由52.19萬人減少至51.78萬人，一個月內人數減少約0.8％，但從經濟證明，當市場最悲觀時，往往反而是最佳進場點。 以MSCI世界指數為例，6月指數下跌2.6％，但在市場信心渙散時進場，指數從6月底至今已反彈6％。 德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，定期定額主要希望透過強制扣款，以克服人性弱點執行紀律投資，只要確認投資標的長期投資前景並未改變，建議不宜受市場一時變化而隨意停止扣款。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協區域中長線看好，目前手上已持有東協部位投資人，可以定額方式進場加碼，加速累積成本較低的單位數。 ---------------下一則--------------- 全球股票型基金 吸金蔚主流2013-07-22 02:03工商時報記者黃惠聆�台北報導 後QE（量化寬鬆）時代，市場投資方向也悄悄在改變，全球股票型基金重獲青睞，今年以來迄今，吸金能力已超過過去10年歷年各年度流入金額，天達投顧指出，美國景氣逐漸起色，預料將帶動全球股市在波動中向上挺進，高品質的龍頭品牌企業股票或產業可望勝出。 根據美林證券統計，今年以來至7月17日，全球股票型基金已淨流入1,516億美元，超越過去10年歷年各年度淨流入金額，若換算成年率，預估今年資金流入將超過2,700億美元。 天達投顧指出，美國聯準會（Fed）的QE政策蘊釀退場，暗示景氣前景逐漸改善，已使市場資金嗅到投資氛圍的轉變，吸引資金持續湧入全球股市。 由於投資前景尚非萬里晴空，復甦之路難免遭遇短暫的波動，天達投顧建議，應從3方面慎選核心配置的資產，以抵禦景氣循環風險，追求長期較佳的報酬機會，首先是降低單一市場或區域波動風險，以全球股票型基金為核心配置優選。 第2是國家配置應以偏重成熟國家為主，由於成熟國家諸多消費產業的營收來自世界各地，營收成長相對更為穩定，有助於降低投資之波動度；第3是企業成長動能可分享新興市場高消費力的龍頭品牌企業。 這些龍頭品牌企業多為非必需消費品、健康護理與必需消費品的產業公司，如家庭及個人用品龍頭廠商聯合利華、全球食品飲料企業龍頭雀巢、全球醫療用品領導廠商嬌生等。 根據彭博統計2010年以來至今，期間雖然出現3次明顯的波段修正，各類股都面臨修正風險，然而幾經波段循環之後，各類股在景氣逐漸復甦之下開始翻正，其中又這3大類股表現較佳，至今年7月15日止，漲幅約達47∼67％，領先MSCI所有國家世界指數。 面對後QE時代的波動向上趨勢，天達投顧指出，具高現金創造能力、獲利穩定成長、收益率高於平均的高品質股票，如穿越時間與景氣循環淬煉的全球龍頭品牌企業，將更有機會在波動的投資市場中突圍，是建構核心配置時的優選。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 今年胖3倍2013-07-24 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導 受惠美國經濟轉強、日本擴大量化寬鬆政策，以及歐債疑慮轉緩，今年來 MSCI全球股票指數上漲16％，領先新興市場指數下跌9％的表現，吸引資金持續進駐全球型股票基金，EPFR統計至7月19日止，今年淨流入全球型股票 基金規模達497億美元，是去年全年164億美元的3倍。 群益多重資產組合基金經理人張俊逸指出，根據美林最新全球經理人報告指出，經理人傾向投資股票勝於債券，加碼幅度超過5成；此外，債券配置持續降至2年低點，55％的經理人傾向減碼債券，顯示資金移轉現象相當明顯。 他指出，Fed漸進式退場顯示對美國經濟自發性復甦的肯定，加上日本與歐洲央行仍將維持寬鬆貨幣政策，且日本及歐洲經濟亦有自谷底回升跡象，有利 股市從資金行情轉化成基本面行情；而在當前低利率環境下，全球股票能提供比美國10年期公債殖利率更高的股利率，也提供高於投資級公司債的收益率，因此資 金更容易往股市靠攏。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，目前全球股市的評價面仍具吸引力，尤其在低利率環境下，全球股市的盈利率或自由現金流量殖利率仍高於債券殖利率，在景氣轉好及公債殖利率長線走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。 波斯瑪認為，1990年迄今的經驗顯示，資產泡沫引發的重大金融危機過後，價值型股票將引領股市邁入主升段行情，今年來價值型股票已開始領漲大盤，預期這股趨勢將延續下去，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融及醫療兩大族群。 波斯瑪指出，這些大型銀行過去幾年實施去槓桿化已出現成效，資產負債表品質獲得改善，而歐洲金融股相對美國或全球其他區域的評價水準正處於40年來最低水位。 MFS全盛全球股票基金經理人桑傑（Sanjay）表示，對下半年股票市場投資展望仍然看好，特別是美國品牌，會挑選具市場利基或是經營策略方針 明確的企業，團隊持續看好民生消費、休閒事業及健康醫療等相關產業，秉持挑選營收連續3年成長且下檔風險偏低的個股，持續布局，長線投資。 ---------------下一則--------------- 美景氣甦醒 全球股票型基金抬頭2013/07/24【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 後QE時代，市場投資方向悄悄在改變，全球股票型基金重獲青睞，今年以來迄今，吸金能力已超過過去10年歷年各年度流入金額，天達投顧指出，美國景氣逐漸起色，預料將帶動全球股市在波動中向上挺進，值此之際，高品質之龍頭品牌企業股票或產業，包括非必需消費品、健康護理與必需消費品，可望在邁向復甦的波動向上趨勢中勝出。 根據美林證券統計，今年以來至7月17日止，全球股票型基金已淨流入1,516億美元，超越過去10年歷年各年度的淨流入金額，若換算成年率，預估今年資金流入將超過2,700億美元。 天達投顧指出，歷史經驗顯示，股市並非等待景氣好轉才開始上漲，往往領先景氣走升2季，因此，雖然目前美國失業率仍在7%以上，經濟復甦之路仍存在雜音，但美國聯準會(Fed)的QE政策蘊釀退場，暗示景氣前景逐漸改善，已使市場資金嗅到投資氛圍的轉變，吸引資金持續湧入全球股市。 第一金投信旗艦基金經理人黃筱雲表示，資金行情利空已逐漸鈍化，全球市場出現反彈走勢，接下來將進入總經數據及企業財報公布時期，預料未來個股表現將重於指數表現，在美、中經濟朝正向發展及歐洲政府力抗經濟減速下，今年全球景氣將呈現溫和增長趨勢，台、港、韓等市場可望受惠，經濟基本面不看淡，下半年展望樂觀看待。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 錢潮湧2013-07-24 01:39工商時報記者黃惠聆�台北報導 貝萊德集團昨（23）日發表最新一季主權風險指數（BSRI），多數新興市場如中、泰以及馬因經常帳數字惡化，使得於「外部財經地位」分數退步，然而歐元區等有些國家如西班牙等經濟狀況正溫和改善。 該調查結果和近期國際資金流入成熟國家，卻從新興市場國家股市流出等現象，似有不謀而合之處。 貝萊德投資表示，在最新季度的貝萊德主權風險指數統計中，因多數新興市場國家經常帳數字惡化，使得如大陸、泰國以及馬來西亞等國家「外部財經地位」的分數明顯退步，如大陸因經常帳盈餘快速縮減，從首季的第17名掉到第19名。 台灣整體排名卻是從第7名提高至第5名，是貝萊德主權風險指數成立以來最佳的名次，貝萊德指出，台灣名次上升不是因為「外部財經地位」大幅改善，而是多數新興亞洲國家退步，使台灣排名衝高。 貝萊德智庫投資團隊也發現，本季歐元區的奧地利、愛爾蘭以及西班牙等3國的經濟狀況已溫和改善。奧地利此次排名為第16名，較上季提高了3個名 次，這樣的表現來自於貿易順差量持續增加，以及償債能力轉佳。至於愛爾蘭和西班牙的嚴峻財政狀況，反預期能帶來較合宜的預算規畫，且預期經常帳帳目未來可 獲改善。 從近期國際資金流向，也可以看出成熟國家表現明顯優於新興股市，東亞證券資深副總經理黃賢楨表示，近期美元看升，恐怕會壓抑到原物料價格走勢，加上大陸經濟成長放緩，會使新興市場國家股市表現不如過去，反而較看好成熟國家如美國、日本。 富達投資也表示，大陸每人可支配所得急遽下滑，造成市場需求不振，GDP成長放緩，對未來大陸經濟發展較不利；至於東協國家也要留意各國財政問題以及雙赤字，因為東協各國除印尼，發行公債額皆過高，加上財政赤字日益惡化，各國政府已著手重整財政。 另一方面，東協國家受近期市場需求不振、進口能源及原油價格上揚影響，各國貿易額也受到打擊，恐引發雙赤字問題。 ---------------下一則--------------- 投信基金 14檔紅通通2013/07/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來量化寬鬆政策（QE）的啟動與退場，造成全球市場震盪起伏，股債市皆因短線賣壓調節而回檔修正，但整理730多檔投信基金中，有14檔每季都維持逾5%的報酬，表現相對穩定，其中以台、日股表現最傑出。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，安倍晉三接任首相後，射出第一支箭「新量化寬鬆政策」，藉由壓低利率與一年50兆日圓的購債規模，激發經濟活動與投資。接著祭出史上第二高的13.1兆日圓財政支出政策，進一步刺激景氣。 張正鼎分析，在雙箭齊發下，不僅帶動日股自去年低點以來波段強漲七成，更在美國宣布縮減QE購債規模後，率先止跌回穩，目前仍強勢力守各均線以上。 安倍第三支箭是力促日本未來10年平均實質GDP成長2%，帶動國民年均所得未來10年增加150萬日圓以上，但因涉及到產業結構的轉型與升級，挑戰極高，也成為外界觀察日股日否一舉扭轉多年熊市的重要關鍵。 摩根投信執行董事葉鴻儒分析，QE退場對台股來說，是下半年較大的利空因素，但觀察過去三年國際資金流入台灣股、債市金額占亞洲地區均相對少，因此受資金退潮的影響不大，反而近期外資已見逐步回流台股趨勢。 葉鴻儒指出，近期資金轉進傳產族群，非金電指數已突破今年來高點，非關電子指數仍在季線附近整理，未來台股續漲的關鍵，仍在電子股是否順利接棒輪動。 葉鴻儒認為，7、8月為除權息高峰，權值股、高價股易受填權息之路是否順利的影響，短線上較受資金青睞的中小型股，相對具有利基優勢，包括紡織、生技、自行車、百貨等非電族群受惠旺季效應，仍有續強空間。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，下半年電子新品推出時程也是觀察重點，不管是蘋果新品還是中低階智慧手機，預期8月供應鏈動能將轉強，對股價或有激勵作用。 ---------------下一則--------------- Q2全球消費者信心 亞太區最強2013/07/25【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 國際市調公司尼爾森 (Nielsen)公布2013年第二季全球消費者信心指數調查報告，針對58國的2.9萬名尼爾森的消費者信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費。該指數2季上升1點來到94點，低於100即顯示消費者整體對前景還是感到悲觀，不過，排名前十名 (指數也在100以上)有7國在亞洲，也令法人看好亞洲市場前景。 群益投信表示，近一步分析該項指數，區域來看，亞太消費者信心上揚2點至105、北美上揚2點至96、中東非洲上揚6點至91、歐洲則持平於71，以指數來看，只有亞太地區消費者信心高於100，顯示亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。個別國家來看，全球消費者信心排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，此外，在調查的全球58 個主要國家中，只有10個國家的消費者信心在100以上，其中就有7個在亞洲。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，印尼、菲律賓隸屬東協市場，為全球消費者信心最強的國家，此調查結果顯示出新興亞洲的消費者信心仍偏強，區域消費商機蓬勃，相關類股可期，以國家別來看，東協仍是最被看好的區域。 再觀察中國位居此次調查的第六名，指數是110，高於100，第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，中國正處結構調整時期，觀察陸股表現，上證指數在6月25日逼近2009年1 月低點後開始出現反彈，以股價位置或市場本益比均具備吸引力，長期投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 新興歐、拉美基金 大吐悶氣2013/07/20【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】 近一周國內外基金表現以境外基金較佳，且投報率多優於境內基金表現。尤其是今年來表現格外盤弱的新興歐洲及拉美市場，這一周來終於揚眉吐氣，一周漲幅都在5%以上，境外基金前十名幾乎都是該兩類基金。 摩根新興中東經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，國際油價漲勢不斷，近一周上漲3.46%，推升俄羅斯及土耳其股市反彈逾4%，MSCI新興歐洲指數跟著上漲5%，帶動相關基金有突出的績效。 新興歐洲翻身，主要來自國際油價走揚的帶動，白祐夫表示，新興歐洲近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，再者，大部分國家的財政及經常帳盈餘相當豐厚，因此，只要國際油價走勢維持高檔，將有助貨幣穩定及財政前景，長線來看，仍具落後補漲姿態。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍認為，新興歐洲股市能否持續反彈，關鍵在於全球資金動盪壓力緩和及國際油價維持高檔，利於引領新興歐洲股市走升，不過也不能排除市場震盪再擴大，應以長線角度看待新興歐洲。 近一周巴西股市止跌反彈，也帶領拉美股市由黑翻紅。不過，最大原物料需求國－中國，在經濟轉型為內需過程中所造成的經濟增速下降，將使原物料價格今年走強不易，因此，原物料比重占比高達三成的巴西股市，在全球原物料需求未見改善之前，將維持較觀望看法。 在台股基金方面，受美股再創新高激勵，外資反賣轉買，連續多日站在買方，但電子權值股拖累台股表現，近一周僅小漲0.19%，台股基金表現也相對失色，平均下跌0.5%，僅三成超越大盤，以類型來看，仍以傳產族群布局比重較高的一般型基金較強。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，儘管美國聯準會強調QE短線不退場，推升美股續創新高，但台股卻出現拉回走勢，除了獲利了結賣壓出籠，半導體龍頭釋出下半年看法保守的訊息，導致電子股籌碼鬆動，股價大幅回檔，進而壓抑大盤走勢。 葉鴻儒進一步指出，雖然外資持續站在買方，但內資法人卻轉為賣超，且外資在期指轉為淨空單，可見在市場混沌之際，法人看法多空不一。 ---------------下一則--------------- 美股勇猛 吸金到年底2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續二周回補逾百億美元，上周以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最高紀錄，今年累計淨流入高達940億美元。投信投顧業者指出，美國經濟朝向正向發展，到今年底前都可望持續吸金。資金除回流美股外，歐洲及日本也維持淨流入，上周吸金均逾8億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在近五年高點，顯示美國經濟成長動能逐漸轉強，國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數及S&P 500指數周線連四紅。 除QE退場因素淡化及經濟數據好轉，Q2企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐。賽門表示，截至7月19日，已有65%企業財報結果優於預期，優於長期平均的63%。目前市場預估第2季企業營收與盈餘，將分別成長1.1%與2.8%，接下來還有多家重量級企業財報登場，若能符合或優於市場預期，將有助於美股進一步上攻。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，近一周包含金融、能源及工業類股，也有轉強跡象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角。隨著下半年美國經濟有望加速，聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，美股中長期展望樂觀，建議投資人採取小跌小買、大跌大買的分批進場策略。積極的投資人可加碼近期趨勢轉強的科技，或長線獲利動能優異的生技產業型基金；穩健的投資人可選擇中小型或成長型股票基金。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美國生技公司本周開始將陸續公布第2季財報，市場預期生技產業多有不錯表現。目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%~13%，市場看好生技類股發表財報後表現。 券商統計，過去八季生技類股發表財報後，生技類股表現都很不錯，平均漲幅達2%至6%。由於生技產業近幾年獲利表現佳，每逢財報公布後，往往能繳出較佳成績單，激勵股價表現。 傅子平指出，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離先前泡沫高點也仍有段距離，整體生技類股處於合理範圍。未來指數上漲動能，須觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，則仍有表現機會。 ---------------下一則--------------- 生技續威 黃金可低接2013/07/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球股市逐漸擺脫6月的陰霾，7月持續反彈行情。就類股來說，表現優的族群可以分成兩大類，一是生技基金強者恆強，一是貴金屬與天然資源基金跌深反彈。 7月以來，各主要產業型基金績效全面上漲。跌深的黃金及貴金屬產業基金上演翻身行情，平均飆漲近19%。生技基金其次，平均上漲12%以上，天然資源基金以8%的平均漲幅排第三名。 富蘭克林投顧分析，美國聯邦準備理事會減弱量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，美元回貶，金價跌深反彈，重回每英兩1,300美元以上，激勵貴金屬商股價大幅反彈。 先鋒投顧指出，金價從觸及高點1,900美元後開始跌落，最低曾到1,192美元。代表金礦公司的「金蟲指數」則從2011年高點到現在暴跌67%，跌勢已非常接近金融海嘯時70%的跌幅，有望在低檔築底，建議投資人可逢低布局，分批買進黃金基金。 那斯達克（Nasdaq）生技指數今年前五個月持續走高，6月小幅拉回後，7月再創歷史新高，累積今年來已大漲41%，遙遙領先其他，與黃金類股形成強烈對比。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）表示，生技產業在許多國家都已成為重點扶植產業，在法規與租稅上有很大優勢。 另外，相對其他產業，生技業具備市場成長性明確、高進入障礙、產業循環在新興周期及高毛利優勢。天然資源產業型基金受惠金價跌深反彈，加以西德州油價漲破每桶100美元，推升相關基金。 不過，東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，考慮到全球經濟成長溫和、庫存偏高且供給穩定，油價顯然沒有大漲的條件。 黃賢楨說，美國能源情報署在6月的短期能源展望報告預期，今、明兩年西德州原油均價將在93美元、92美元，這與紐約商業交易所（NYMEX）最新期貨價格所顯示的預期一致。 至於其他產業型基金，也都有買盤進場，金融、醫療、公用事業、科技產業基金漲幅介於4.5%到6.5%不等。不動產基金表現較弱，7月以來上漲近4.2%，主要是因為房貸利率有走揚趨勢。 ---------------下一則--------------- 產業基金 生醫消費績優2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美、日股市領漲，今年成熟國家普遍表現優於新興市場，從基金績效來觀察，不論單筆或定期定額，美國及日本市場都有突出表現，產業基金方面，則以生技醫療及消費產業基金表現最優。 投信業者認為，美股屢創高，市場震盪加劇，看好股市長期向上、又擔心市場波動的投資人，不妨以定期定額方式介入。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球股市經歷前兩個月震盪、修正，隨著市場寬鬆環境依舊會持續一段期間，日本邁入絕對執政，美、日兩大股市多頭行情持續不墜。 尤其近期表現強勁的日本，各研究機構紛紛上調日本企業獲利成長及展望，絲毫未受國際貨幣基金（IMF）下調全球經濟成長預估的影響，日本成為經理人加碼主要選擇，資金持續進駐。 針對亞太市場，王文宏指出，儘管目前大陸錢荒尚未解決，美國量化寬鬆（QE）退市，也將導致部分資金流出，但對亞洲融資市場來說，並未造成太大壓力。亞洲銀行業現金流充裕、融資管道多、流動性高、企業與銀行關係良好，融資環境相對穩健。 觀察定期定額基金績效，在產業基金方面，生技產業因指數一路向上，長期定期定額的報酬突出。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，過去三年生技指數出現三波回檔，但因生技產業基本面強勁，三次回檔反而是介入好時機，平均漲達56.4%，建議投資人定期定額投資外，回檔時可搭配單筆分批進場，逢低加倍扣款，提高投資效率。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 台股 外資買超冠亞洲2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 量化寬鬆（QE）議題對市場影響淡化，外資對亞股的大舉賣壓已見收手，甚至轉手回補，最明顯的東北亞股市，台、韓都獲外資連續二周加碼，分別買超9.26億美元與0.43億美元，其中，外資流入台股，已連二周居亞股之冠。 東南亞股是則呈現買賣超分化，印度與印尼仍遭外資調節，流出1.01億美元與0.12億美元，印尼已遭外資連續11周賣超，是本波賣壓最重的亞洲區域股市。 泰國與菲律賓重獲加碼，外資買超0.69億美元與1.67億美元，其中今年外資流入菲律賓金額已達16.68億美元，在亞股中僅次於印度與台灣，吸金力道獨步東協。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，台、韓股市6月分遭外資調節39.49億與44.98億美元，但隨QE變數淡化，美國近期經濟數據亮麗，初領失業救濟金人數、企業活動指數均優於預期的情況下，外資看好與景氣連動較深的東北亞股市，將受惠美國景氣復甦。 ---------------下一則--------------- 6月M1B年增率 2年新高 與M2黃金交叉擴大 台股資金無虞2013年07月26日【王立德╱台北報導】 央行昨日公布6月金融情況，由於6月美國聯準會拋出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題，引發全球金融市場動盪，也造成國人大筆贖回海外投資，讓6月M1B年增率飆上7.89%，創2年新高，與M2年增率的黃金交叉差距也擴大到3.07個百分點，有助於後續台股資金動能。 海外資金大舉回流 央行經研處副處長陳一端指出，外資雖然在6月賣超台股1175億元，且淨匯出29.6億美元，但因國人大舉贖回海外基金，海外資金回流逾900億元，反讓國銀活存、定存及定儲、外匯存款餘額均創下史上新高紀錄。 加上企業因應7、8月發放現金股息，也將資金匯回國內，截至6月底止，活存衝上11.54兆元，定存及定儲達13.14兆元、外匯存款抵3.14兆元。 央行官員補充，外資6月雖大舉賣超台股，但未將所有的錢匯出台灣，先停泊在台幣帳戶上，6月底外國人台幣存款餘額月增164億元，攀上1970億元水準。 外資目前為淨匯入 央行調查顯示，7月企業還要發放現金股息1895億元、8月發放3183億元，陳一端說，對M2來說將會增加，而影響台股至關重要的外資，陳一端說，7月又有回來的跡象，截至昨日為止，外資為淨匯入。 至於象徵散戶資金動態的證券劃撥存款餘額6月底也較5月底大減711億元，顯示籌碼轉集中到外資手上，利於台股未來走勢。 儘管股市資金活水雖活絡，但中經院、中研院等智庫將今年台灣經濟成長率預測下修，陳一端認為，環球透視等機構多認為下半年全球經濟展望可望比上半年好，包括歐洲、美國、日本「都往正向走」，只是力道仍弱，而中國不確定因素相當高，是台灣經濟展望最大變數，「希望2%保得住」。 ---------------下一則--------------- 今年經濟成長率 台經院跟進下修 馬英九：至少要成長2% 不打壓台幣刺激出口2013年07月26日【陳瑩欣、陳智偉╱綜合報導】 台經院昨公告全年經濟成長率預測值為2.52%，較4月預測時下修1.19個百分點，台經院景氣預測中心主任孫明德說，國際經濟波動大於預期，因此下修我國經濟預測值。目前國內主要研究機構皆認為今年經濟成長「保3無望」，學者建議經建會面對現實，應同步下修目標。 面對台灣出口訂單連5月下滑，總統馬英九昨接受彭博專訪時強調：「不會打壓台幣匯價來刺激出口。」他並說，台灣經濟成長仍視歐、美等貿易夥伴表現而定，「我們（今年）要成長至少2%，並希望達到比2%更高。這得看歐洲、美國復甦有多快。」 出口消費持續低迷 馬英九說，日本因長年通縮才得以促貶貨幣，台幣貶值則可能推升進口商品價格，影響民眾生活，「穩健的貨幣對進出口有較均衡的影響。」他稱台灣不能倚賴中國，或像過去一樣倚賴美國，目前已積極拓展東南亞等新興市場，以維持出口動能。 觀察總體經濟走向，孫明德指出，由於國際經濟情勢遭逢亂流，國內多項經濟數據受到影響，雖有民間投資略微成長，但出口及民間消費持續低迷，拖累整體經濟成長表現。 薪資無法有效成長 他認為，國內薪資無法有效成長，加上房價高、年金制度改革、補充保費都是影響經濟的因素，觀察第2季民間消費指數，包括零售餐飲、交通、證券交易等各項數據表現平平，未較第1季改善，預計今年民間消費年增率僅0.97%，影響經濟數據0.88個百分點。 孫明德進一步分析，目前有100萬中高階台籍幹部長期旅居中國，在台灣消費少，房屋移轉件數也從往年40萬件降至去年32萬件，很多家具、家電用品都是搬新家才會添購，若因高房價無法搬家，就無重新裝潢、更換設備必要，而是用到壞再買，這些都造成民間消費力道疲弱。 台經院昨日另公告6月製造業、服務業營業氣候測驗點雙跌，其中，經模型試算，6月製造業營業氣候測驗點99.47點，較5月修正後減2.24點，服務業營業氣候測驗點95.1點，較5月修正後減0.79點，惟因製造業對未來半年景氣看法轉樂觀，台經院也預期今年經濟成長率應可在2%以上。 學者籲經建會下修 政大金融系教授殷乃平表示，政府不同部門對經濟成長預測的差距很大，主計總處估今年經濟成長率僅2.4%，經建會卻有3.8%，二者相差1.4個百分點，現在各主要研究機構多偏向主計總處的統計，經建會應正視現實，官員不要陷在幻想指標裡面，應腳踏實地去做。 ---------------下一則--------------- 台股基金 傳產掌帥印2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 電子股近期受到前景疑慮影響，導致資金撤出轉往傳產股，7月以來包括汽車及食品類股都有一成以上漲幅，受惠傳產股表現亮眼，今年來傳產比重高的台股基金，績效也繳出兩位數的佳績。 根據統計，台股各分類指數近10年第3季平均表現最佳前四名依序為橡膠類8.9%、食品類6.55%、水泥類4.19%、塑膠類4.03%，都是傳產類股，而汽車、百貨也有3%左右表現，第3季可說是傳產股的天下。 目前國內189檔台股基金中，傳產股比例20%以上的基金有15檔，今年來績效表現較佳的前五名，都可繳出超過12%績效的報酬。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，各國經濟數據逐步好轉，加上持續寬鬆的貨幣政策，資金逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。 群益安家基金經理人沈宏達指出，長期操作上看好競爭力改善的傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等與雲端、光學等消費電子股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，電子股下半年仍混沌不明，資金趨向非電族群，可以留意金融、生技、紡織、汽車零組件等產業。另外，外資積極回補台股，觀察利空已知且股價已修正的權值股，如NB族群、塑化等，短期可望成為資金避風港。 林佳興分析，觀察外資此波回籠布局重點在非電族群，包括評價低如金融、成長穩健且波動低如傳產，及受惠油價上漲的塑化等，建議投資人短線須留意外資動向。 群益長安基金經理人鄭亦婷強調，受惠於日圓貶值與原料持續下跌，下游廠商如汽車、腳踏車、輪胎、紡織代工等產業獲利可期。此外，第3季汽車、營建及資產族群預期也會有所表現，同樣值得關注。 整體來看，由於Fed下次會議在9月中旬才召開，將有一個多月的空窗期，在市場資金充沛下，包含台股在內的全球金融市場，有機會出現一波短多行情，尤其資金又積極轉往傳產股，預期傳產股比重高的台股基金後市將持續看俏。 ---------------下一則--------------- 傳產基金前段班 逢低可進2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導 觀察近期台股各分類指數表現，7月以來表現最佳的汽車類與食品類都有 10％以上的漲幅，進一步分析表現較佳的前段班都是傳產類股，包括水泥、食品、塑膠、橡膠、汽車、貿易百貨，反觀電子類股表現較落後，法人認為，傳產類股 下半年有機會表現，投資人也可留意傳產基金投資契機。 群益投信統計，台股各分類指數近10年第3季平均表現最佳前4名，依序為橡膠類8.9％、食品類6.55％、水泥類4.19％、塑膠類4.03％，清一色是傳產類股，其他汽車、百貨也都有3％左右表現。 統計189檔台股基金中，擁有該6項持股比重20％以上的基金有15檔，其中今年以來績效表現較佳的前10名為群益長安、群益葛萊美、群益奧斯卡、富蘭克林華美台股傘型之傳產、元大寶來巴菲特、保德信新世紀、華頓台灣、匯豐成功、國泰價值卓越、合庫巴黎台灣領航。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，全球股市波段上漲後，因總體經濟復甦及企業獲利成長較緩，短期面臨漲多震盪；但各國經濟數據逐步好轉，加上各國持續寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，電子龍頭股對後市釋出保守展望，半導體族群走勢不樂觀，短線盤勢恐有沉重回檔壓力，建議在布局上仍須選股不選市，包括業績展望較佳、題材面強的族群。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股7、8月除面臨產業基本面空窗期，在除權息陸續展開下，指數具向下扣抵壓力，預期大盤震盪將加大；下檔因受 到企業獲利上修、Apple新產品即將發表的保護，預期在7,700∼7,800點附近具支撐力，若遇較大的回檔格局，反可逢低找買點。 ---------------下一則--------------- 17檔台股基金 抗震2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，台股上漲近7%，台股基金表現優，近六成台股基金今年以來每一季都有正報酬率，更有17檔基金漲幅超過20%，遠勝大盤。 台股昨（23）日大漲109點，收8,214.64點，漲1.35%，創近八個交易日來單日最大漲幅。 台股今年以來的漲幅達6.7%，但即使台股上沖下洗，仍有不少台股基金耐震，設法每季都交出正報酬率。 CMoney統計，在216檔台股及台股平衡基金中，有127檔今年來每一季都賺錢，其中17檔獲利逾20%，不論是店頭基金、小型基金、一般基金或科技基金，都有表現出色的基金。 市場人士指出，最近是國內及美國企業公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，台股就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪加劇。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，就技術面觀察，加權指數在8,250~9,000點遇到中長線下降壓力，上檔壓力待時間化解。 大盤反彈至8,200點附近，KD值來到高檔，量縮顯示追漲的意願減少，等待持續化解前波套牢賣壓。 沈萬鈞指出，就基本面來看，台股進入財報密集期，預期台股仍將跟隨美股呈現震盪走堅格局。 電子股早先的下修已反應在股價，季線趨勢向上，近期如果再有利空，可視為短期效應，可伺機布局預期半年報表現較佳的族群。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，近期大盤將隨國內重量級企業法說、美股財報公布狀況而進行多空對決，建議投資人可多留意法說及財報。 謝杰良說，例如，台積電法說會對電子業景氣的看法、英特爾的第3季營運展望、蘋果季報公布與新產品發表及展望等，投資人可望更清楚市場動向，把握投資契機。 ---------------下一則--------------- 累計賺逾20% 17檔台股基金今年季季賺2013/07/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股大盤今年以來上漲6.69%，讓超過9成的台股基金獲利。在逾200檔台股基金中，有127檔今年每季都賺錢，其中17檔不僅季季賺，累計績效更逾20%，超越大盤三倍之多。 今年台股並非齊漲齊跌，屬於選股不選市的行情，基金績效反映經理人的選股能力，因此各類型台股基金都有季季賺的「績優生」，像是電子金融傳產皆可布局的復華全方位、摩根台灣金磚基金等，今年來績效24%起跳；以傳產股為主富蘭克林華美台股傘型傳產基金，今年也有23.49%的好表現。 另外，像是投資科技股為主的台新2000高科技、德信數位時代基金，同期亦繳出逾22%的亮麗成績單。 今年櫃買OTC指數大漲15.92%，讓店頭與中小型基金績效跟著樂翻天，包括群益店頭市場、安泰ING中小、群益中小型股不僅今年績效逾兩成，而且每季都替投資人賺錢。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞分析，整體來看，台股7、8月將進入半年報公布密集期，在下半年行情持續看多、季線趨勢向上的大環境下，7月為橫盤整理格局，8月有機會開始走堅，若有較大的拉回都是不錯布局點。 保德信中小型股基金經理人陳明勛則表示，今年台股與外資進出的方向一致，在外資法人買超力道逐步減退，加上融資籌碼顯示散戶追加意願薄弱，大盤將於8,000點至8,400點間整理；當權值股沒有太大的表現空間，中小型股將持續「活跳跳」動力。 產業部分，沈萬鈞認為，大陸下半年可望回溫，績優的傳產龍頭公司仍受市場長期青睞；生技醫療產業受惠長期需求及利基題材，長線看多。 ---------------下一則--------------- 台股基金 押「非電」好賺2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最近一個月台股跟著國際股市展開反彈以來，主要指數中以不含金融電子指數上漲逾10%最強，相較於同期間加權指數上漲約5.6%，幾乎是倍數，代表傳產類股擔綱此波台股上漲的主流，搭配金融股走強，撐起台股亮麗表現。 統計近一個月一般股票型基金績效前十名都逾8%，這些基金中，非電子類股持股比例大多超過六成，也因此受惠非電子類股的強勢表現，績效繳出亮麗成績單。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，最近受到電子業旺季效應尚未顯現，以及科技龍頭大廠對第3季看法保守影響下，市場資金明顯轉進金融與傳產，造成近期上市櫃各類股中表現強勢類股清一色以傳產、金融為主，主要指數中也以不含金融電子的非電子類股表現相對強勢。 劉博玄指出，傳產類股在這波漲多後可能進行修正整理屬於正常，未來相對看好的族群包括原物料下跌帶動毛利率上揚的橡膠輪胎、食品油脂等。此外，醫材類股因具有實質獲利，較新藥開發更為穩健，可聚焦隱形眼鏡及洗腎耗材等標的。 而金融股則將持續受惠兩岸政策開放，包含服貿協議對金融業政策明朗，有利兩岸參股題材再起，以及10月將召開的兩岸金保會等，都有利金融股表現。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，以中長期角度而言，有利基且具有盈餘品質穩健特色的族群，仍將持續獲得市場認同，如自行車、紡織、汽車零組件、安全監控、隱形眼鏡等，其他如生技族群因長線仍具有不錯成長性，因此也有機會獲得市場青睞。 摩根中小基金經理人顏榮宏指出，傳產股在暑假旺季的帶動下，股價表現相對強勁，成為近期盤面焦點。 ---------------下一則--------------- 台股基金 傳產配金融成主流2013/07/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近一個月來台股基金「免插電」，非電族群持股比重高的台股基金，表現相對亮麗。統計顯示，近一個月績效前10前強的一般型台股基金，有9檔的非電持股比重超過五成，顯見「傳產配金融」，才是台股基金的強棒主流。 電子股因除權息與財報展望保守，權值股、高價股相對疲弱，科技龍頭大廠對第三季看法又偏保守，讓資金轉進金融與傳產，包括汽車、生技、中概內需等族群各有領盤先鋒。 不過，傳產類股漲多後可能出現修正，投資人進場宜謹慎。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅分析，傳產股崛起，主因資金較偏好逐季成長、營運風險低、未來展望能見度高的股票。他說，近期不少電子產業因獲利下調，籌碼過度集中，市場打落水狗時容易波動偏大。 另外，資金也偏好具有穩定高股息率的標的，而這類標的也多集中在傳產股。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，後市看好的傳產族群有五大類，一是原物料下跌有助毛利率上揚的橡膠輪胎、食品油脂等；二是醫材類股，具有實質獲利，且較新藥開發更為穩健，可聚焦隱形眼鏡及洗腎耗材等標的；三是美國車市及房市強力復甦，汽車零組件及廚房衛浴等「美國概念股」將直接受惠；四是台北市土地庫存仍高、未來幾年推案量仍大的營建股；五是產業趨勢向上的自行車、超商通路、觀光飯店等。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒則說，傳產股多聚焦內需題材，不易受到國際情勢影響，而且近年傳產股又有兩岸紅利加持，增添想像空間。 ---------------下一則--------------- 台股平衡基金 滿堂彩2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來台股上漲逾6%，24檔台股股債平衡基金今年以來不但全數正報酬，而且平均績效也逾一成，表現勝過大盤，即使與台股基金平均11%的報酬率相比，也毫不遜色。 根據統計，台股平衡基金今年表現績效前五名是台新高股息平衡、永豐趨勢平衡、復華人生目標、復華神盾、群益安家、ING鴻利等基金，報酬率有16%以上。 群益投信表示，現階段想投資台股，卻又擔心市場波動的穩健型投資人，建議可運用台股平衡型基金降低投資組合波動度，同時可因應市場變化參與股市漲升機會，提高中長期投資勝率。 群益安家基金經理人沈宏達指出，今年5月以來，受到美國聯準會（Fed）將開始減少量化寬鬆（QE）規模的影響，國際股市震盪，連帶使台股波動加劇，但在市場過度反應後，投資人逐漸認同QE退場，代表經濟景氣明顯好轉，近期投資氣氛已趨向正常，台股呈現低檔有撐的整理格局。現階段投資偏重傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等。 ---------------下一則--------------- 台股基金五傑 績效傲人2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 進入下半年，美國量化寬鬆（QE）退場利空逐漸淡化，全球股市展開強彈回應。根據Lipper統計，境內外基金績效，7月除了跌深反彈的黃金、天然資源基金外，以台股基金表現最為吸睛。 7月以來境內外基金績效前十名當中，就有五檔台股基金，包括摩根台灣金磚、保德信新世紀、安泰ING台灣高股息與滙豐成功等，不到一個月的報酬率都超過一成。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年以來上漲6%，漲幅雖遠不及美、日等成熟市場，但相較其他亞股如中、港、韓與印度、巴西、俄羅斯等跌勢較重的新興國家，表現仍相對突出。葉鴻儒強調，外資今年來對台股仍維持淨買超，證所稅修正案通過、出色的企業獲利表現，可望持續提供台股相對堅實的下檔支撐。其次，內資的中實戶、散戶資金可望逐步回流，價量回穩將有利大盤震盪走升。 由於基期偏低加上部分產業落底回升，台股今、明年預估盈餘成長率分別高達48.8%與17.8%，且預估股息殖利率也可達3.2%與3.5%，在全球市場均名列前茅，凸顯台股投資價值浮現，看好將吸引資金轉進。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股在6月下旬回檔至波段低點後，隨著美國量化寬鬆政策可望延續的言論，加上資金潮延續，出現一波不小的漲勢，從6月底波段低點來的最大漲幅為7.8%，也讓上個月表現回檔的台股基金在7月轉強。 值得留意的是，雖然電子股近期表現搶眼，但從基本面來看，接下來電子業需面對庫存調整的問題，加上後續新產品期待度降低，對相關產業恐帶來影響。不過，在資金回補，加上市場對蘋果新產品有所期待下，短期電子股仍會吸引投資人目光。至於傳產類股，在經過過去幾年的洗牌，大者恆大趨勢明顯，又產業少有新進的競爭者，具產業領導地位、有利基，以及獲利連年成長公司將是投資重點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 定期定額績效 大中華基金NO.1-2013-07-26 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 消息面利空充斥讓陸股震盪頗劇，但定期定額的穩定資金仍持續瞄準長線投資機會。今年來定期定額扣款成長最多的前10大投信海外基金，大中華基金就達6檔，增加扣款金額都超過700萬元。 從這一點，即可顯示定期定額投資人仍十分認同大中華股市的投資價值。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，定期定額投資行為漸趨成熟，與過去熱逐市場當紅標的的盛況相較，今年來定期定額投資人更看好大中華股市的低接機會。 根據摩根旗下客戶定期定額投資意願最新調查，未來一季打算新增定期定額扣款的標的，中國基金自前期的12.3％升至15％，僅次於東協。 劉玲君表示，陸股現在預估本益比僅8倍，相較過去5年平均折價幅度擴大至25％，是亞太不含日本股市中折價幅度最大者，反應現階段已是極佳的進場點。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，儘管近期大陸經濟數據影響投資信心，但從近期陸股走勢來看，上綜指數只要跌破2,000點後，往往會立即收復，且有一波漲勢，也讓2,000點被視為官方的心理關卡。 整體來看，大陸第2季GDP出現7.5％近期的低水準，但大陸總理李克強以宣示調結構、保增長的決心，預估7％將是官方可以接受的低點，尤其在進出口飽受外部影響程度高的情況下，出臺刺激出口政策已經箭在弦上。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，過去市場曾有對大陸錢荒疑慮，不過隔拆利率短期內大幅上揚是大陸人行刻意抑制政策的結果，整體金融體系運作並未出現大問題。 他指出，在新一代領導人接任之後，未來結構改革步調與相關政策必將持續推行，股市短期或將呈現區間震盪整理，大陸經濟增速放緩或將達兩年，但並不代表個別公司毫無機會，政策受惠或具備題材性的企業仍具出線表現空間。 他指出，想逢低布局陸股的投資人，建議可用擇優選股的平衡基金介入。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 低接買盤出手2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股今年震盪頗劇，但定期定額的穩定資金，仍持續瞄準長線投資機會。以今年來定期定額扣款成長最多的前十大投信海外基金中，大中華基金就高達六檔，顯示定期定額投資人仍十分認同大中華股市的投資價值。 根據統計，包括國泰中國新興戰略、富蘭克林華美中國消費、國泰中國內需增長、摩根中國亮點、群益華夏盛世與保德信中國品牌，今年定期定額增加扣款金額，都超過700萬元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，定期定額投資漸趨成熟，與過去熱逐市場當紅標的相較，今年來定期定額投資人更為看好大中華股市的低接機會。 根據摩根旗下客戶定期定額投資意願調查，下季打算新增定期定額扣款的標的，中國基金自前期的12.3%升至15%，僅次於東協基金。 劉玲君說，目前中國股市預估本益比僅8倍，相較過去五年平均折價幅度擴大至25%，是亞太不含日本股市中折價幅度居首，現階段已是不錯的進場點。 摩根中國基金經理人沈松指出，今年來大中華股市表現分化，陸股受到內部消息面影響較大，跌幅最深；港股則隨國際市場陷入震盪，反觀台股在外資回補、證所稅修正案通過等利多帶動，今年以來仍有逾6%漲幅。 可喜的是，先前受流動性緊縮、首次公開發行（IPO）重啟等訊息重擊的A股已出現曙光，沈松說，自6月低點以來MSCI中國指數迄今反彈逾一成，在市場消化經濟成長不如預期等利空訊息，流動性壓力也明顯緩解後，A股有機會啟動補漲。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸最近公布的經濟數據，超越市場預估，從各項數據變化觀察，依舊呈現增速放緩情況，經濟數據欠佳雖影響投資信心，但從近期陸股走勢來看，上綜指數只要跌破2,000點後往往會立即收復，且有一波漲勢，也讓2,000點被視為官方的心理關卡。大陸總理李克強宣示調結構、保增長決心，預估7.0%將是官方可以接受的最低點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸股掀開悶鍋 後市帶勁2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 亞洲主要股市昨（22）日普遍收紅，上海綜合證券指數也重新站上2,000點大關。基金業者指出，中國經濟轉型、資金開放、股價偏低，後市令人期待。 今年以來，上證跌幅超過8%，為全球表現次差的主要股市，只比巴西好一些。市場人士認為，中國經濟成長動能趨緩，銀行體系流動性緊縮，新政府政策不明朗等，都是資金逃離的因素。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，中國第2季國內生產毛額（GDP）年增率公布為7.5%，與預估水準相當，但今年中國景氣表現不如原先預期，加上最近銀行間拆借資金緊俏，引發市場擔心。不過，陳信嘉認為，上周中國國務院總理李克強重申中國經濟下限是穩增長和保就業，上限是防範通貨膨脹。中國官方釋出有力言論，可望提振市場信心。 第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，市場預期，接下來的三中全會，中國政府將針對城鎮化等政策施行有更明確的計畫。此外，政府陸續開放外資資金進駐，投資額度也放寬，都有助於股市。 吳裕良指出，中國經濟轉型有成長契機，未來十年，預期中國將在城鎮化投入人民幣40兆元，將帶來投資基建商機。 另外，城鎮人口出現結構改變，將帶動城鎮文化、生活方式、人民生活及價值觀的改變，消費商機可觀。 吳裕良說，例如，發改委日前公布調整天然氣價格通知，推出天然氣定價新方案，打開十二五天然氣漲價空間。上半年成品油和天然氣價格機制改革先後出爐，見證政府能源價格改革決心，有利長期經濟發展。 展望後市，吳裕良認為，中國市場表現仍不脫政策盤，下半年會出現更明確的城鎮化政策及執行規劃，加上中國今年政策目標以調結構、擴內需為主力，後續政策施展可望明朗化，陸股有望築底回升。 【記者曹佳琪�台北報導】 全球前三大經濟體的之一的中國，今年來股市表現落後美國及日本，美國股市頻創新高、日股今年來也漲四成，大陸A股今年來卻跌一成以上。不過以經濟數據來看，中國表現並不差，尤其評價面也低，預期仍將吸引逢低承接買盤進場。 富邦上証180基金經理人廖崇文表示，中國公布今年第2季GDP成長率7.5%，6月零售銷售數據表現亦優於預期，且中國股市包括本益比與股價淨值比，雙雙低於五年的平均值之下，顯示投資價值已經浮現。 ---------------下一則--------------- 內需消費 陸股優選2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 攸關中國內需增長關鍵的消費稅改革，在中國財政部的規畫下終於有了輪廓。據中國媒體報導，在新版的改革中，像化妝品等基本民生消費品的消費稅通通會調降，這將有助於中國民間消費的爆發與經濟結構轉型，預期中國內需消費股將續揚。 根據中國官方統計，現行消費稅涵蓋煙、酒、化妝品、貴重首飾等14個稅目，但伴隨中國經濟轉型的需求，消費稅將徹頭徹尾重新打造，目的就是要以稅改政策來搭配產能資源投入，才能加速轉型。 瀚亞中國基金經理人林元平指出，中國隔拆利率已回至正常水平，MSCI中國指數的本益比目前也只有7.8倍，不但在歷史平均值之下，還在一個標準差的範圍之外，投資人可逢低加碼並適當擴大投資部位。 林元平表示，消費稅改革其實是中國經濟調結構的一環，從降低民生必需品的消費稅，調高高汙染與新興奢侈品的消費稅等，都可看出官方在進行消費稅制改革的同時，也在調整經濟結構與政治風氣。 摩根中國基金經理人沈松指出，雖然今年中國股市表現不佳，滬深300指數下跌10%，但內需版塊如資訊科技、電信、生技醫療等類股漲幅逾三成，遠勝於大盤，由此可見，投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，中國關於消費稅的改革均已列入計畫中，未來稅負的調降可望進一步帶動內需消費成長，有利產業中長線發展；雖然新政府強調調結構可能使股市短線出現波動風險，但長遠來看，透過結構調整、產業轉型，將能為中國經濟奠定延續性健全發展的根基。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，消費性電子刺激政策，預估將帶動人民幣1兆元的產值。 ---------------下一則--------------- 24檔中國基金 7月反彈秀2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 滙豐昨（24）日公布中國7月製造業採購經理人指數（PMI）初值為47.7，低於6月終值48.2，並創下11個月以來新低。這項數據公布後，加深中國經濟前景疑慮，衝擊上海證券綜合指數一度跌逾1.6%，終場小跌0.52%，今年以來跌幅已逾一成。 根據Lipper統計，24檔中國基金今年以來平均報酬率-3.23%，但7月出現反彈，7月以來平均正報酬率2.95%，且前八名基金7月績效還有4%以上。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國經濟不再像過往高度成長，官方政策著重於「穩進」而非「飆速」，不應過度期待中國今年還能交出9%-10%以上的高經濟成長率，應逐漸習慣穩健的成長步伐。 沈松指出，中國執政當局在「維穩」且「經濟增速不滑出下限」的大前題下，持續進行調結構，官方因而忍受包括6月工業生產增速放緩至8.9%、固定資產投資增速為不如預期的20.1%、M2年增速下滑至14%，以及PMI數據連四月走跌等結構調整的陣痛期。 從近期官方談話，也可看出中國政府短期經濟目標的「底線思維」，將以社會可承受的「最低增長」來推動轉型。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，受到中國經濟持續調結構影響，下半年中國GDP預估將持續放緩，加上消費未回溫，使得訂單下滑，景氣趨緩，也使得廠商持續去庫存。 游清翔表示，投資為支撐中國GDP的主力，但中國在調結構的過程中，政府投資下降為必然過程，消費與出口將為未來觀察重點。 ---------------下一則--------------- 上證2000點以下 可中長期投資2013-07-26 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導號 大陸總理李克強說大陸今年GDP一定會「保7」，讓陸股和國企股出現一日慶祝行情，法人表示，陸股短期不會有大行情，但上證2,000點以下可視為中長期投資布局點。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，匯豐公布7月中國製造業指數（PMI）持續下滑，創11個月以來新低，使陸港股反彈走勢中斷，但整體來看，大陸宏觀調控最終目的是要讓經濟運行處於合理區間，官方也明確指出GDP成長率一定不會低於7％，即使近兩個交易日回跌，但跌幅不深。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，從李克強和財政部長樓繼偉最近講話，顯示大陸政府愈來愈意識到經濟下行風險，所以市場分析師預期的政策轉折點正在接近，大陸政府應不會放任經濟大幅度滑落，陸股下檔有支撐。 保德信大中華基金經理人楊佳升指出，在新政府政策拿捏力道與投資人情緒的變化不易和諧共振，加上大陸還在結構調整，陸股恐將維持震盪的格局。 東亞證(台灣）資深副總經理黃賢楨則說，陸股短期要大幅揚升的可能性不大，但在上證綜合指數2,000點以下買進，風險也不大。 余文耀認為，陸港股市評價本已便宜，先前市場誤解以及QE退場疑慮，使陸港股市技術面進入極度超賣區，目前本益比降至約9∼10倍，再大幅下跌的風險較小，推估若在下半年大陸推出「穩增長」方案與相關經濟改革，陸港股市可望有回升空間。 摩根中國基金經理人沈松說，陸股仍有不少績優個股表現突出，看待大陸市場不能單以大盤漲跌論輸贏，還要深入在地企業、掌握市場趨勢。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球觀測�美股續揚 台韓股壓抑2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球市場關注美國企業財報及美國聯準會（Fed）主席柏南克在國會談話，由於財報普遍有不錯表現，柏南克的談話也有助穩定市場不安情緒，美股持續上揚，不少股市順勢反彈；不過，美國科技股財報的利空消息，也壓抑到上周五台、韓股市的表現。 柏南克再度表達縮減購債規模時間表並非固定不變，將隨著經濟表現調整，溫和的談話內容，帶給投資人更多信心，美國標普500指數再創歷史新高。 ING投信表示，柏南克釋出訊息有助安撫市場，但在美國經濟動能逐步復甦下，Fed在今年底前可能逐步縮減購債規模，未來Fed官員談話仍是市場關注焦點。此外，雖然近期恐慌情緒逐漸沉澱，但QE議題將持續影響股市表現。 近期飽受升息及資金流出壓力的巴西股市，上周出現明顯反彈。ING投信指出，QE縮減疑慮降低，有助紓解外資在拉美股市的賣壓，美股走高也有助拉美股市反彈；不過，中期而言，國際干擾因素仍存在，中國大陸的錢荒和景氣下滑問題也待解決，加上巴西經濟動能仍溫吞，未來股市仍以整理格局為主。 上周台股表現落後其他亞洲市場，主要受到科技股回跌影響。ING投信指出，第2季包含NB與蘋果相關產品無新品上市，造成市場需求疲弱，第3季蘋果新產品與品牌平板電腦有機會重啟成長動力，加上低價大陸智慧手機持續成長，因此半導體上游與非蘋品牌都有機會較上季成長。除QE何時退場外，美國科技股財報亦為短線影響盤勢的重要因素。 本周美國將公布房市數據如成屋銷售、新屋銷售，以及耐久財訂單，是投資人持續觀察美國經濟的重要指標。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞太股票基金 日本撐場2013/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來全球股市主流易位，新興市場光芒黯淡，不過，MSCI亞太指數因為有日股加持，今年來仍上漲逾5%，預期未來投資亞洲股市，應該看的是亞太指數（含日本），而不是新興亞洲指數，這將使成熟市場搭新興股市的投資躍居為主流。 資產管理業者指出，由於新興亞洲經濟成長相對穩健，加上日本經濟翻身，布局含日本投資部位的亞太股票型基金，將可兼顧成熟市場復甦契機及新興亞洲再起的雙重利多，同時又能分散單一市場的波動風險。 根據彭博資訊統計，今年來各大新興市場股市都是負報酬，MSCI亞太指數同期因為日股今年來大漲仍逆勢上漲超過5%，但MSCI不含日本指數則因少了日股這個主力軍，今年來報酬則是-5.81%。 復華亞太成長基金經理人賴學緯指出，日本經濟好轉，日股評價持續提升，預估本益比可望回升至20倍以上，日經225指數將挑戰金融海嘯前的1萬8,000點關卡。賴學緯認為，今年5、6月資金明顯撤出新興市場，連同日股在內的亞太股市同步進入修正。不過，隨著市場對美國量化寬鬆政策退場疑慮逐漸消除，賣壓消化，資金再度回流，預期MSC亞太指數修正告一段落，因日股仍有高點可期，配合東協、大中華股市回穩，逢低都是不錯的進場點。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉分析，今年以來就整體亞洲股市的表現來看，日本、澳洲、紐西蘭都呈現上漲，其中，澳洲央行採取降息動作試圖提振經濟，雖然上半年市場預期中國經濟表現疲弱將影響原物料行情，造成澳洲經濟表現不理想，但隨著澳洲央行採取寬鬆貨幣政策將有利經濟，以及美國經濟好轉有利中長期原物料需求緩步增加，預期澳洲經濟可望漸入佳境。 ---------------下一則--------------- 日股加持 今年亞太基金漲5%-2013/07/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球股市主流易位，新興市場光芒黯淡，惟MSCI亞太指數因有日股加持，今年來上漲5.15%，領先仍下跌的各新興市場指數，也優於MSCI東協指數的1.09%。 資產管理公司認為，成熟市場搭配新興股市的亞太基金，已成基金投資新主流。 據統計，今年來MSCI新興市場下挫9.59%，MSCI新興亞洲、新興歐洲、新興拉美指數全數虧損，跌幅分別為6.97%、8.3%、15.39%；反觀MSCI亞太指數同期因為日股勁揚，今年來逆勢上漲5.15%。 從統計數據來看，今年來國內有復華亞太成長、元大寶來亞太成長、中國信託東方精選、群益東方盛世、凱基台商天下、統一亞太、統一新亞洲科技能源7檔亞太股票型基金打敗大盤。 分析這些亞太基金，布局日股比重相對高。例如，復華亞太成長基金的日股持股達35.81%，元大寶來亞太成長基金也將日股作為第一大持股。 ---------------下一則--------------- 亞太消費者信心 最樂觀2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際市調公司尼爾森（Nielsen）公布2013年第2季全球消費者信心指數調查報告，亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀，排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，亞股內需消費後市看好。 尼爾森這項調查，是針對58國的2.9萬名尼爾森的消費者，進行信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費。 尼爾森全球消費者信心指數第2季僅上升1點，來到94點，仍低於100，代表消費者對整體經濟前景，還是未擺脫悲觀看法。 群益投信表示，以區域而言，亞太消費者信心上揚2點至105、北美上揚2點至96、中東非洲上揚6點至91、歐洲則持平於71，以指數來看，只有亞太地區消費者信心高於100，亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。 以個別國家來看，全球消費者信心排名前三名，皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，在調查的全球58個主要國家中，僅有10個國家的消費者信心在100以上，其中，有七個屬於亞洲國家，亞股內需消費股後市看好。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的印尼、菲律賓消費者信心最強，泰國、馬來西亞亦躋身前十名，新興亞洲的消費者信心十足，帶動區域消費商機蓬勃，類股表現可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，過去新興亞洲區域受到原物料價格高漲及通膨的影響，央行的降息態度偏向保守，但在原物料價格回落後，通膨壓力下降，央行也有更多的籌碼降息。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼再度尼爾森調查中掄元，菲律賓、泰國及馬來西亞則分居第二、四、九名，東協人均所得與消費實力隨經濟成長倍增，是全球最具內需成長潛力的區域，預估將支撐企業獲利與股市表現。 近年來東協國家從出口導向，轉型為以基建投資、內需為主的經濟體，因而在歷次國際利空中挺住，黃寶麗指出，東協各國政府今年也持續強化基礎建設及財政體質，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，將推升指數走升。 ---------------下一則--------------- 「恐慌」退散 亞股基金靚2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 市場在聯準會主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）政策不會太早退場後，代表恐慌情緒的VIX指數過去一個月下滑35%，顯示投資氣氛逐漸止穩，全球金融市場也在一周內急速反彈，MSCI新興亞洲指數漲幅超越MSCI世界指數。 投資專家認為，恐慌情緒下降，此時可提前卡位風險性資產，目前新興市場中，東協與中國價格相對便宜，盈餘成長率又優於美股，是資金未來可以鎖定的標的。 受惠投資氣氛好轉，亞股基金短線急速反彈，17檔亞股基金中，短線表現最佳的是德盛安聯中國東協新世紀與第一金亞洲新興市場基金，報酬率為2.27%，拉長時間來看，德盛安聯中國東協三年報酬率為12.89%，在同類型奪魁，顯示投入亞股市場，採取中國搭東協的配置為長短皆宜的投資策略。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，美國聯準會已訂出結束量化寬鬆時間表，預期短期市場仍將震盪，但長線景氣擴張下，將有利於東協股市。 至於中國仍面臨經濟轉型期，但預期10月三中全會將推出政策，以維持復甦的經濟環境，由於東協基本面強勁、中國三中全會有政策利多可期，加上亞股經歷前波修正後價格相對便宜，建議可利用恐慌散去之際，提前逢低布局。 第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，中國上證指數不論就股價位置或市場估值均具備吸引力，長期投資價值浮現，輔以人民幣長線升值趨勢未變，QFII投資開放、外資資金流入，均有助中國股市長線表現。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家投資成長動能相當強勁，隨著近年亞洲經濟體實施結構改革，健全財政體系，吸引外資持續進入。 高仰遠認為，東協經濟驅動力以內需消費為主，加上國家固定投資持續加碼，基本面看好，待市場情緒回穩，東協股市後市力道可期。 ---------------下一則--------------- 11檔新興亞股基金 硬挺2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周MSCI新興亞洲股市（不含日本）指數小跌0.4%，但仍有11檔新興亞股基金逆勢上漲逾1%，並且集中在印度、東協市場。 近一周績效表現最好的新興亞洲基金為未來資產亞洲新富基金，單周漲幅逾2%，而統一新亞洲科技能源基金及元大寶來印度基金，單周也都有1.8%以上的亮麗成績。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，長期表現亮眼的東協股市近期走勢分歧，但進一步從評價面觀察，短線雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆為3%以上，仍相對具投資價值。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度SENSEX指數已經連續四周周線收高，同時亦收復2萬點整數關卡，主要是受到政府進一步放寬部分產業外資投資限制與塔塔諮詢財報優於預期等利多帶動。 由於印度企業獲利持續見到好轉跡象，有助大盤漲勢。 不過，即便目前盤面不乏利多，印度央行上周意外調升銀行拆借利率，企圖以緊縮政策來穩定盧比匯價，此舉恐將對銀行股獲利產生負面影響，進而限縮指數上攻力道。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）說，近一個月亞股持續反應QE退場的利空效應，如今美國聯準會釋出短期QE政策不會轉向，不但改善市場低迷氣氛，更進一步提振投資士氣，帶動亞股止跌反彈。 李鴻斌強調，美國聯準會縮減QE規模勢在必行，只是執行時間點落在何時，且進一步深究QE退場代表的意義，其實就是美國經濟情勢好轉，這對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息，加上中、印兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7%與5%高檔，領先全球主要地區，實為亞股展開反彈的堅實後盾。 群益投信指出，新興股市自6月下旬低點反彈幅度仍舊大於成熟國家，雖然中國面臨經濟轉型的過渡期，需求趨於緩和，但觀察美歐日三大經濟體，美國財政減支的影響將逐漸消退，加上經濟加速復甦，對新興市場的激勵不容小覷。 ---------------下一則--------------- 一度漲逾1% 安倍勝選 日股歡慶 分析師：投資人有信心 長線利多向上2013年07月23日【陳智偉、連欣儀╱綜合外電報導】 日本首相安倍晉三領導的自民黨聯合政府，在參院改選中拿下過半席次，全面掌控國會，有助於繼續貫徹執行安倍經濟學，激勵日本股市昨收紅，但在日圓走強壓抑下，日經225指數收盤漲幅不到0.5%。 日圓在日本參院選舉結果出爐後上演軋空行情，昨早盤一度升逾1%，兌美元升破100大關，亞洲多國貨幣也同步軋空，包括馬元、星元、韓元、泰銖及菲律賓披索等同步走升。 日股昨漲勢溫和，日經225指數雖開高漲逾1%，但終場僅小漲0.47%，收14658.04點，近7個交易日6度上漲，涵蓋較廣的東證一部昨上漲0.38%，收在1216.53點，為近6個交易日第5度上漲。 股市短期改變不大 日股昨漲勢主要受到日圓走升壓抑，日圓昨一度升值超過1%，1美元兌日圓來到99.61，之後便在100大關附近徘徊。 東京瑞穗資產管理公司（Mizuho Asset Management）分析師柏原延行說：「市場原先就預料安倍晉三領導的自民黨聯合政府會在參院改選中拿下過半席次，因此預料股市短期內不會有太大的改變。」 不過，長期來看，柏原延行認為安倍晉三全面掌控國會是利多，看好日股仍會慢慢上漲。他說：「從現在開始，市場焦點將落在兌現成長策略，以及美國經濟、國內財報等。」 CIBC首席貨幣策略師史崔奇說：「幾乎每個人就預料到安倍晉三會全面掌控國會，所以投資者在傳言、消息流行時跟隨市場炒作，但在事實出來、傳言被證實或澄清後獲利了結出場、平倉等的交易手法近期很常見。」 匯價受制2項因素 史崔奇指出，日圓未來匯價走勢受制於2項因素，一是安倍晉三的任務仍須確保日圓保持競爭力，二是美國經濟正經歷循環復甦。 此外，市場分析師認為，此次參院改選結果也可觀察出日本投資人對安倍晉三提出的結構性改革更具信心，預估會使投資人未來幾個月去追求海外更高的殖利率，例如歐元區的債券等。 另一方面，日本央行（日銀）理事佐藤健裕昨表示，日銀已經改變過去漸進式政策行動模式，若日本經濟遭遇意外衝擊，復甦受到威脅，將毫不猶豫靈活應對，不排除祭出更多刺激措施，日銀還有許多政策選項，並對未來必要時採取何種工具抱持開放態度。 佐藤健裕指出，中國等新興經濟體成長走疲是當前一大風險。他說：「全球經濟仍充滿高度不確定，我認為展望風險偏向走疲的一端。」 佐藤健裕並表示，日本政府堅持改革、重建財政秩序，是確保經濟持續復甦的關鍵，明年度起預備調高銷售稅是關鍵的一步。 ---------------下一則--------------- 日股基金喜上眉梢 汽車業貿易商社2大族群表現看好2013年07月23日【劉煥彥╱台北報導】 日本首相安倍晉三領導的自民黨，在周日選舉確定獲得參議院多數席次，是2007年來日本國會參眾兩院首次由同一執政黨佔多數。資產管理業者認為，安倍大獲全勝，有助日股延續多頭格局，並推升日股基金績效，下半年最看好汽車業及貿易商社等2大族群表現。 ING日本基金經理人黃尚婷說，安倍勝選，日股上演慶祝行情，日經225指數昨開盤跳空開高漲逾1.23%，其後雖隨日圓走強而回吐漲幅，但未來執政聯盟掌握參眾兩院，日本未來3年不會再有大選，政策執行率可望大升，政治折價的去除對股市有正面幫助。 觀察資金走向 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一說，自民黨勝選顯示，日本民眾支持安倍政策並渴望改變，且國會由同一政黨佔多數，有助增立法與行政效率，惟勝選是更大挑戰的開始，後續要觀察安倍政府秋季推出第3支箭的第2輪成長策略內容，是否包括爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、對外開放農業市場、加入TPP（泛太平洋戰略經濟夥伴關係協議）等。 水澤祥一說：「這些政策還存在很多雜音與歧見，所以大選後的整合與改革，將是確定日本能否延續長期成長動能，以及中長期資金是否繼續加碼日本股市的關鍵。」 推升內需成長 他說明，安倍經濟學已開始推升日本內需成長，如日本6月百貨零售銷售年增7.2%至5167億日圓（約合1547億元台幣），若不計先前311強震的衝擊，已創1998年4月來最大增幅，且今年前4個月豪華汽車銷售額年增20%。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，日本政壇過去20年來，首相在位逾3年僅小泉純一郎。這次安倍晉三為首執政聯盟取得國會參眾議院多數席次，且未來3年日本沒有大型選舉，政權穩定有助經濟改革，對日股是一大激勵。 施羅德日股團隊主管前田正吾說，下半年日股看好汽車業和貿易商社，及受惠日圓貶值、美國經濟復甦的出口業。 ---------------下一則--------------- 安倍完全執政 日股多頭延續2013-07-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 安倍取得完全執政。自民黨在周日選戰後共得134席，確定獲得參議院多數執政，為自2007年以來首次參眾議院皆由單一執政黨占多數，日經、東證指數周一開盤雙雙上漲，今年來漲幅已雙雙突破4成。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，國會由單一政黨取得多數有助增加立法與行政效率，但勝選是更大挑戰的開始，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第三隻箭第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，加入TPP（跨太平洋夥伴協定）、甚至恢復核電以降低電力成本。 法人認為，隨自民黨獲得參、眾議會多數席位，有助於加速秋季第三支箭的第二輪增長策略出台，雖仍需持續觀察策略內容，但伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局將可延續，並建議可積極加碼日股。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋則表示，當市場把安倍經濟學的焦點從貨幣政策轉向到結構性改革之餘，也意味著安倍經濟學在市場上的邊際效果已經明顯遞減，未來日股的走勢主要還是看日圓匯價而定，只要日圓對美元能維持在90∼100日圓間，日股就可保持穩定。 方鈺璋建議，儘管日本的貨幣政策寬鬆，日股去年底到今年上半年漲多，但以歷史平均本益比來看，日股仍算相對便宜；但是鑒於QE退場衝擊在Q3仍會發酵，因此現階段對日股是審慎樂觀，已持有的投資人可以中性看待，未持有的人並不需要大幅加碼。 ---------------下一則--------------- 安倍完全執政後 日股可望攀高點2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本參議院改選由執政黨聯盟勝選，代表首相安倍晉三取得完全執政。受惠政經將更趨穩定，日經、東證指數昨（22）日一開盤分別上漲1.23%與0.89%，今年來漲幅已雙雙突破四成，在安倍經濟效益持續下，預期日股上行趨勢不變。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，此次勝選顯示日本國民支持安倍政策並渴望改變，且國會由單一政黨取得多數也有助於增加立法與行政效率。 不過，水澤祥一也強調，勝選將是更大挑戰的開始，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第三隻箭、第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，甚至恢復核電以降低電力成本等。 預期安倍的三隻箭將持續帶動日股向上，不只帶動民間消費，也大大提升日本企業的設備投資意願，而日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升最值得期待。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，由於安倍經濟學提高人民期望，安倍晉三支持率居高不下，選前市場已預期執政聯盟勝選，結果符合預期，日經225指數昨日開盤跳空開高，股市反應正面，其後雖隨日圓走強而回吐漲幅，但日本未來政策執行率可望大幅提升，對股市有正面幫助。 ---------------下一則--------------- 政局穩定 日股後市看日圓2013/07/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本首相安倍晉三領導的自民黨在參議院選舉大勝，終結長達六年的分裂國會局面。投資專家指出，日本執政聯盟掌握參眾兩院，且未來三年都沒有大選干擾，政策執行率可望大幅提升，對日股有正面幫助。 昨天日經225指數開盤跳空開高大漲逾1.23%，不過隨後因日圓走強而回吐漲幅，收盤指數在1萬4658點，漲幅0.47%。 事實上，日股基金今年已大漲一波，換算成台幣績效，年初投入日本基金的投資人，平均獲利27.35%；若是投資摩根日本（日圓）、摩根絕對日本、貝萊德日本價值型、瀚亞M&G日本基金、先機日本股票、亨德森遠見日本股票、安泰ING日本、施羅德日本優勢、德盛日本基金的人，報酬率更在三成以上。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，穩定的政權有利日本經濟與股市。 分析過去20年日本的政權，首相在位超過3年的，僅有小泉純一郎，在小泉任職的5年多期間，日經225指數走升18.6%，日本東證一部指數漲幅更達22.53%，此次執政聯盟順利取得65席次，日本的政局可望再度形成穩定局面。 不過，勝選也意味安倍將接手更大挑戰。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一指出，後續可觀察安倍的第三隻箭—第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，加入跨太平洋夥伴協定（TPP）、甚至恢復核電降低電力成本等。 水澤祥一說，上述政策存在多重雜音與歧見，因此選後的整合與改革，是確認日本經濟長期成長動能是否延續，以及中長期資金是否持續加碼的關鍵。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋也表示，自民黨勝選是市場預料之事，但當市場把安倍經濟學的焦點，從貨幣政策轉向結構性改革時，也意味安倍經濟學的邊際效果遞減。 對於日股後市，方鈺璋認為，主要還是看日圓而定，只要日圓兌美元能維持在90元至100元之間，日股就可保持穩定。 ---------------下一則--------------- 政治面趨穩定 趁機加碼日股2013-07-23 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本21日參議院選舉，開票結果顯示自民黨及公明黨組成的執政聯盟確定過半，終結日本長達6年的分裂國會局面。法人表示，日本政策執行率可望大幅提升，安倍經濟學續推，對股市有正面幫助，投資人可加碼日股。 法人認為，日本基本面好轉、資金持續流入、EPS預估上修趨勢不變，長久不見的政治穩定，更將日股放入成長的甜蜜點。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日本各項經濟指標持續好轉，內需方面，企業業績好轉，與景氣敏感度連動較高加班費上升，未來薪資上漲帶動內需，消費者信心也好轉，6月全國百貨銷售年增7.2％。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，穩定政權有利日本經濟改革，進而促進股市氣氛轉佳，這次執政聯盟順利取得半數以上席次，政局可望在小泉政府後再度形成穩定局面，對日股將是一大激勵。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本政府祭出超級量化寬鬆手段拯救失落已久的經濟動能，大獲外資高度認同，自去年10月以來，外資轉賣為買，外資仍有回補空間，日股續航力也值得期待。 水澤祥一認為，日股後市走勢將由企業獲利與經濟數據等基本面行情所趨動，未來觀察日股關鍵，還有通膨變化與改革是否合乎預期。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本經濟基本面並無重大改變，原先由流動性所推升的市場正過渡和轉換為由獲利所驅動的市場，未來數個月日股仍將持續受惠安倍經濟學的政策施行和弱勢日圓，有助日股長線表現。 ---------------下一則--------------- 基本面穩健復甦 日股後市看好2013/07/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本政府連續三個月上調經濟預估，並表示日本經濟正持續「復甦」，這是日本近10個月來使用復甦一詞。此外，日本消費者信心指數攀升至七年高點，在經濟基本面穩健復甦作為支撐下，法人看好日股後市表現。 日本政府23日發布7月經濟報告，連續三個月調高對經濟整體評估，同時內閣府在報告中表示，「經濟穩定加速，多方面可見自我維持的復甦」，這是10個月來首度使用復甦一詞。同時，日本政府也調高對資本支出、工業生產和企業信心的評估。顯現日本在經濟刺激和貨幣寬鬆政策下，消費信心改善，長期通縮出現反轉。 今年以來日股扮演全球股市領頭羊，年初至今漲幅逾四成，近一個月也有逾一成漲勢，日本經濟表現出現了良性循環的跡象，加上首相安倍晉三領導的自民黨聯合政府，在參院改選中拿下過半席次，全面掌控國會，有助於繼續貫徹執行安倍經濟學，投信業者看好日股後市仍有空間表現。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日本執政聯盟可順利推動改革法案，有利日本經濟基本面改善。觀察歷史經驗顯示，日本政治環境穩定度較高時期，投資人對於股市的投資信心也將顯著攀升進而帶動股市走強，以1980年代中曾根康弘任職首相期間長達五年為例，其在位期間日本東證一部指數漲幅逾兩倍，遠優於同期美國S&P 500指數漲幅僅八成的表現，在安倍政權全面執政下，日股表現仍可期待。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，目前日本通貨緊縮減輕，食品、電視和個人電腦的消費價格已趨平。 ---------------下一則--------------- 投資日股 建議匯率避險ETF-2013-07-26 01:12工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年在安倍政府帶領下，日經225指數漲幅超過40％，但因為日圓貶值近14％，不少日股基金投資人的投資報酬率都比指數低很多。法人目前還持續看多日股，但卻看貶日圓，更提醒現在投資日股，應對匯率更斤斤計較。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，自民黨贏得參議院多數席次後，日本正式進入安倍完全執政年代，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第二輪增長策略內容；由於未來4年內將不再會有選舉，有助安倍後續政策推動與建立穩定內閣，並將會有更多成長戰略細節宣布，可望推升日股再上一層。 保德信日本基金經理人林如惠也表示，因為未來安倍政府在推行政策上會較無阻力，可期待下半年日本將有更多刺激政策出爐，加上日股股價淨值比（P/B）還在相對低點，預期日本股市中線還是會維持偏多格局。 東亞證券（台灣）總經理陳烜台說，最簡單的投資管道，就是以複委託方式買在美國掛牌的日本ETF，因日幣未來可能會持續走貶，目前較建議投資人選擇日本股票匯率避險ETF。 ---------------下一則--------------- 南韓上季GDP增幅 2年最強2013-07-26 01:11工商時報記者林國賓�綜合外電報導 韓國銀（央）行周四公布第2季國內生產毛額（GDP）初值較前季成長1.1％，增幅不但高於第1季的0.8％，同時創下逾2年新高，顯示經濟復甦在增強之中。 這也是近9季以來韓國經濟成長率首度重返1％關卡，上一次逾1％是2011年第1季的1.3％。 若與去年第2季相較，經濟成長率則達2.3％，年增幅同樣高於第1季的1.5％。 韓銀日前甫上修今、明年經濟成長預測，今年成長率由原估的2.6％調高至2.8％，明年成長率由3.8％調升至4.0％。韓銀並表示，明年之前經濟預估將以約1％的季增幅擴張。 第2季的成長率略高於韓銀預期，韓銀分析主因為擴大政府支出政策效益顯現，該季政府支出增加2.4％，高於第1季的1.2％。 韓銀因此看好下半年經濟將會進一步加溫，韓銀經濟數據統計部門主管鄭永泰表示：「下半年成長率比第1季低的可能性偏低。」 韓銀預估，下半年資本投資可能反彈，搭配科技業強健的表現，都是下半年經濟成長加溫的有利因素，鄭永泰說：「儘管有重重難關，出口明顯表現優異，更不要說整體經濟成長比預期還強。」 南韓總統朴謹惠上台已5個月，就任後大舉推動提振經濟成長的刺激政策，包括17.3兆韓元(155億美元)的追加預算。韓銀也推了一把，5月份宣布調降基準利率，為7個月來首度降息。 由於第2季成長率高於預期，更加強化韓銀今年下半年都將維持基準利率於2.5％不變的市場預期，甚至有分析師認為韓銀下一步不是降息，而是升息。 現代證券資深經濟學家李相載表示：「第2季成長主要由財政支出與營建投資所推動，內需能否維持復甦動能依然有待觀察，不過由於外部經濟情勢開始好轉，韓銀利用率今年下半年按兵不動的機率非常高，甚至可能考慮在明年年中以後升息。」 ---------------下一則--------------- 南韓上季成長率 9季新高2013年07月26日【實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】 受惠南韓政府刺激內需方案及消費者支出轉強，抵銷出口疲軟影響，南韓第2季經濟成長率1.1%，創9季新高，遠高於經濟學家預期的0.8%。 南韓央行昨公布第2季經濟成長率，經季節調整後較第1季成長1.1%，優於第1季的0.8%，創2011年第1季以來最高增幅；若與去年同期相比，則增長2.3%，超越經濟學家預期的2%。 防通膨利率應不會動 南韓央行總裁金仲秀表示，南韓經濟穩步復甦，但出口受日圓貶值及外需減弱影響，競爭將愈趨激烈，預估今年經濟成長2.8%，2014年目標到4%。 不過，市場擔心中國經濟走疲衝擊逐漸擴大，加上美國寬鬆政策退場風險，不利南韓全年經濟表現，但有分析師認為，為防通膨升溫，南韓央行恐維持基準利率在2.5%。 南韓投資證券公司經濟學家Jun Min-kyoo表示，政府出口政策力度不足，加上中國第2季末經濟放緩，南韓出口及內需恐受拖累，預計2014年出口仍持續走疲。 ---------------下一則--------------- 日盛：東協 中長期有看頭2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據美林美銀對全球經理人最新調查顯示，目前經理人對於新興股市的持股水位，已達12年來最低水位。依照過往經驗，當經理人對新興股市展望悲觀，新興股市後續都有不錯的表現。 美林美銀全球經理人調查顯示，從2001年至今，經理人大幅減持新興股市，計有三次，分別是2001年年底、2009年年初及2013 年7月。前兩次MSCI新興股市後續的反彈表現，都較成熟國家股市亮麗，其中，MSCI新興亞洲指數漲幅分別是42.28%、39.35%，爆發力十足。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家的經濟驅動力，以內需消費為主，加上東協國家在固定投資上仍持續加碼，基本面看好，待市場情緒回穩，東協反彈力道可期。 高仰遠指出，內需消費是東協國家經濟成長主要動能，消費占GDP比重都超過五成。其中，菲律賓更有八成以上，顯示消費對經濟成長影響較大。由於東協國家經濟成長優於成熟國家，中長期仍看好東協國家的表現。 群益東方盛世基金經理人陳培文表示，近期資金重回新興股市，上周在新興亞洲中，僅對雙印呈現淨流出。早先資金流出亞股，也讓亞幣出現一波貶勢，但觀察近一個月，亞幣走勢相對穩定，僅印度盧比及印尼盾下跌，韓元升值3%、菲律賓披索升值逾1%，相對突出，可視為資金回流與投資信心增強訊號。 陳培文表示，在產業配置方面，電信、公用事業與高殖利率股為防禦性投資首選，國家別上，則以馬來西亞與新加坡等較成熟市場為優先，其中包括馬來西亞地產、銀行與公用事業股、新加坡電信股及泰國旅遊相關族群，都是投資重點。 ---------------下一則--------------- 股市彈力佳 東協基金後市俏2013-07-24 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美林美銀針對全球經理人最新調查結果，經理人對新興股市持股水位達12年最低水位，統計過去經理人對新興股市展望悲觀的2001年11月與2009年1月，6個月內新興亞股漲幅近4成，目前是逢低布局東協股市、東協基金的時機。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家的經濟驅動力以內需消費為主，加上國家固定投資持續加碼，基本面仍然看好，待市場情緒回穩，回補東協力道可期。 他指出，東協國家投資成長動能相當強勁，隨著近年亞洲經濟體實施結構改革，健全財政體系，吸引外資持續進入，根據數據統計，東協四大經濟體現在投資占GDP比重皆超過20％，當中印尼表現最佳，年成長率超過20％。 高仰遠指出，東協主要國家當地消費為經濟成長主要動能，消費占GDP比重皆超過5成，其中菲律賓更來到8成以上，顯示消費占經濟主導因素，整體發展穩定，中長期仍看好東協國家的表現，預期資金可望在震盪過後回補。 群益東協成長基金經理人蘇士勛認為，近期東協市場震盪不小，若從評價面觀察，馬來西亞與新加坡股市的本益比與本淨比低於長期平均，且股利率皆逾3％，後續馬來西亞與新加坡股市可能有輪漲機會。 蘇士勛強調，東協股市近期修正壓力較大，但主因在於市場對美國寬鬆政策可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折的利空影響，後續由於基本面佳，短線跌幅應已接近滿足點，長線仍樂觀看待。 富達東南亞基金經理人廖恩樹分析，亞洲新興市場在過去10年一直可以看到大量資金流入，雖然過去1個月面臨賣壓，就精選個股的角度來看，包括泰國和菲律賓已自高點修正，投資評價乘數反而看起來變得更合理。 ---------------下一則--------------- 東協消費者信心 冠全球2013-07-26 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導 國際市調公司尼爾森（Nielsen）公布2013年第2季全球消費者信心指數調查報告，第2季上升1點來到94點，但指數低於100，表示消費者整體對前景還是感到悲觀；就區域來看，只有亞太地區消費者信心高於100的分界線，顯示亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。 全球消費者信心排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度。此外，在調查的全球58個主要國家中，僅有10個國家的消費者信心在100以上，其中就有7個隸屬亞洲，法人因此看好亞股內需消費後市。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的印尼、菲律賓分別為全球消費者信心最強的國家，泰國、馬來西亞也躋身前10名，該調查結果顯示新興亞洲的消費者信心仍偏強，區域消費商機蓬勃，相關類股可期。 以國家別來看，他指出，東協仍是最被看好的區域，但東協各國股市各時期表現不同，建議可以東協區域型基金介入投資，參與東協中長線成長機會。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去在市場對美國聯準會縮減購債規模的預期升溫，使得新興亞洲股市急跌，東協國家股票太貴的疑慮隨股市修正而消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 50.4歐元區7月PMI 創近2年新高2013/07/25【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 根據Markit公布的7月歐元區PMI數據50.4，不但創下約兩年來的新高，且站上象徵榮枯分水嶺的50以上，其中不僅包括德國、法國等地區PMI持續往上提升，就連經濟表現較弱的義大利與西班牙，PMI數據也有往上走的趨勢。投信業者表示，在歐盟區總體經濟轉佳的情況下，第四季有機會看到企業增加資本支出，GDP成長率也有機會轉正增長，但是否真步出衰退還要再觀察。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，除了德國與法國的經濟數據不斷轉強，其他邊陲國家總體經濟也出現改善，從PMI數據的細項分類，包括產出、就業與銀行放貸等資料來看，都能見到歐洲基本面轉強的跡象。在這樣的潮流之下，投資人可多關注以歐洲內需市場為主的產業，包括汽車、金融產業等；相反的，曝險新興市場過多的菸草、食品零售業則最好減碼。 陳建彰進一步分析指出，目前以有央行力挺寬鬆的英國復甦力道最強，其次則是德國，而儘管全球目前以美國經濟復甦走勢較明顯，但歐洲企業在美國市場曝險不算多，估計只有汽車與媒體產業有機會搭上美國復甦題材。陳建彰認為，在經濟訊號穩定改善的情況下，歐洲有機會在第四季出現GDP 正增長，同時企業的資本支出也可能漸漸增加。 不過瀚亞歐洲基金經理人方定宇則提醒投資人，歐元區製造業指數呈現擴張，投資人不應過度解讀，製造業指數即便站上50，但是並沒有領先很多，預計未來就是在50上下徘徊。 方定宇表示，目前歐洲的企業獲利都還不錯，財報表現也都符合市場預期，不過目前指數已經站上相對高點，因此股市要大幅上漲的空間不多，尤其以德國股市來看，指數站上85 00就算高點，因此投資人對歐股雖然可以正面看待，但對指數不宜過度樂觀，短期內還是定期定額較佳。 瀚亞投資環球戰略資產配置 (GAA)投資長Kelvin Blacklock 則指出，QE退場對新興股市的壓力比成熟股市大，因此就資金流向來看，對歐洲股市甚至還比新興股市更樂觀，目前已加碼義大利與西班牙資產，不過這是基於價格考量作的判斷，並非短期內這兩地股市會有明顯表現，建議投資人對當前的歐洲資產可以布局，但短線無須過度樂觀。 ---------------下一則--------------- PMI報喜 投資歐股別躁進2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在德國的帶動下，歐元區7月製造業PMI數據意外地來到50.1，這樣的表現雖然超乎市場預期，不過歐股的反應卻相當平靜。法人認為，歐元區整體經濟仍舊疲弱，PMI指數即使擴張，也不會持續增長，建議投資人對歐股可謹慎樂觀看待，但這時無須大幅加碼。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐元區製造業指數來到2012年1月以來的新高，投資人對此不宜過度解讀，歐洲實際的經濟狀況仍未脫離谷底，製造業指數即便站上50，但並沒有領先很多。 而且中國經濟依舊疲弱，德國工業製造的擴張情形也無法持續。 方定宇認為，目前歐洲的企業獲利都還不錯，財報表現也都符合市場預期。不過，目前指數已經站上相對高點，相關基金近一月平均績效也有5%以上，因此股市要大幅上漲的空間並不多。 雖然歐債極端風險下滑，今年來歐洲相關基金績效也不差，但歐債問題並未完全消除。摩根大歐洲基金經理人趙心盈說，從基本面來看，歐元區國家的公共債務比重仍舊呈現上升趨勢，債務壓力依然沈重，加上撙節支出等政策實施，更進一步壓抑經濟增長動能。 趙心盈指出，歐洲經濟尚未恢復成長動能，歐洲企業獲利也不樂觀，加上今年又有不少政治變數，恐將影響撙節政策落實情形，後市表現不宜過度樂觀。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫則認為，受惠於國際資金回流成熟國家的效應，歐洲股市自6月底以來漲勢堅實。 展望未來，在歐洲央行長期貨幣寬鬆、持續支撐歐洲經濟的前提下，配合企業獲利轉佳，歐股長期多頭格局不變。 ---------------下一則--------------- 英國加速成長 歐元區興嘆2013-07-23 01:19 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 據CNN Money報導，英國第2季經濟擴張幅度可望較第1季倍增，研究機構近期亦調升全年經濟成長率。正在加速前進的英國經濟，讓其他深陷衰退困境的歐洲鄰國望塵莫及。 身為全球第6大經濟體的英國，第2季國內生產毛額（GDP）即將於本周揭曉，市場人士預料，成長率將較第1季的0.3％倍增至0.6％。 反觀歐元區則仍在衰退泥淖。經濟學家表示，歐元區即將於8月公布第2季GDP數據，預料將呈現萎縮或僅小幅成長。 受到緊縮政策影響、失業率締造新高、虛弱的銀行系統持續抑制需求，預料2013年歐元區將連續第2年呈現衰退。 希臘國會上周甫通過裁撤上萬名公務人員的法案，葡萄牙亦苦於達到符合紓困規定的財政改革。 南歐國家景氣低迷，加上中國經濟擴張趨緩，令歐元區第一大經濟體德國的出口飽受波及。 英國曾於2008年第2季起連續5季衰退。之後在歐元區債信危機拖累下，又於2011年底、2012年初陷入9個月衰退。 儘管英政府持續削減開銷，但該國經濟活動仍持續回溫，歸功於房價等資產價格節節攀升，激勵消費者打開荷包。 國際貨幣基金（IMF）本月稍早調升2013年英國GDP成長率至0.9％。民間經濟學家亦大多抱持類似看法。對於歐元區，IMF則警告其衰退會比原先預期更嚴重。 瑞銀（UBS）經濟學家卡拉（Amit Kara）將英國2013年GDP成長預測調升至1.1％。他表示，在資產價格上揚與民間儲蓄率降低的支撐下將帶動消費力提升。 英國房價攀升的速度寫下3年多以來最快，受惠於超低利率以及政府鼓勵銀行放款方案，激勵風險買家購屋意願大增。 倫敦FTSE 100指數上周四收在8周高點，歸因於零售額數據亮眼，為英國經濟復甦帶來更多利證，同時王室寶熱潮和熱浪也帶動消費者支出。 ---------------下一則--------------- 葡政盪有解 股債報喜2013-07-23 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 葡萄牙總統席瓦（Anibal Cavaco Silva）週日表態，宣布將繼續力挺目前中間偏右的執政聯盟，也讓曾使葡國紓困前景蒙上陰影的數周政治危機暫告解除。受該利多激勵，葡國股市大漲、公債殖利率則從高點滑落。 里斯本股市周一早盤飆漲2.46％，表現超越其他歐洲股市，至於10年期公債殖利率也從上週五收盤的6.799％大幅下滑至6.537％。 葡萄牙3大政黨上週五未能就符合歐盟紓困要求的「救國方案」達成協議，迫使席瓦必須就繼續支持執政聯盟，或是宣布提前大選做出決定。 席瓦在電視演說中宣布，「既然協商破裂，我相信最佳方案是讓當前政府繼續執政.....直到任期（在2015年）結束」。 根據葡國憲法，身為總統的席瓦若認為當前政府已失去領導能力，他將有權力解散國會、宣佈提前改選。 儘管席瓦的決定暫時讓投資者鬆一口氣，不過這次政治危機卻也暴露為換取紓困而執行嚴苛撙節措施的葡國政府處境脆弱。 政治分析師預測，政權遭削弱的葡國總理柯侯（Pedro Passos Coelho）恐怕難以撐到2015年任期結束，特別是他所提出的明年預算案將包含不受歡迎的47億歐元撙節計畫。 葡國最近數周的政局動盪也讓該國借貸成本一度攀升到8％以上的難以支撐水位。 若葡國的紓困計畫在原定時間2014年6月結束，卻依然無法吸引投資者買進它的債券，這也意味它將被迫二度向歐盟與國際貨幣基金（IMF）申請紓困。 在歷經兩年時間，葡國國內對撙節措施的支持已逐漸消退。受到放寬撙節措施的壓力日漸升高，本月初包括財政部長與外交部長被迫相繼請辭，也讓葡國政局再度陷入不安。 ---------------下一則--------------- 俄股強彈 經理人喊買 油價走揚利多推升 後市看俏2013年07月21日【高佳菁╱台北報導】 俄羅斯股市近1周強彈逾4%，居金磚國家之冠，底部反彈態勢明顯。資產管理業者說，俄股本益比僅5倍，低於金融海嘯時期，通膨趨緩，預估俄國央行下半年可望降息，搭配油價反彈，外資開始回補，俄股本季反彈行情可期。 下半年有機會降息 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷說，俄羅斯新任央行行長納比烏林娜日前召開例會，宣布維持指標利率8.25%不變，但會後表示將對市場提供1年期浮動利率貸款，最低借款成本僅5.75%，與目前類似產品固定利率水準高達7.5%相較，企圖壓低借貸成本的決心不言可喻，加上國際油價連3周走揚利多帶動，強力刺激俄股走勢反轉向上。 美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，俄羅斯躍為新興市場中，經理人最為看好國家，有50%經理人選擇加碼，其次才為泰國、中國、土耳其和馬來西亞，近期已見外資開始回補，俄股後市看俏。 目前本益比僅5倍 葉菀婷指出，QE1（Quantitative Easing，量化寬鬆）到QE3期間，俄股未吸引太多熱錢，使新興市場資金外流效應對俄股衝擊甚低，降低指數下檔風險，且俄股連2季回檔修正後，俄國股市預估本益比僅5倍，遠低於MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數的9.6倍。 台新新興歐洲基金經理人王昱如說，俄羅斯為全球最大石油輸出國之一，今年來俄國與中國加強石油長期供應合作；此外，Novatek亦出售給中石油20% YAMAL氣田的投資股份，並預定在建成後每年提供300萬噸液化天然氣予中石油，帶動中長線龐大商機。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher分析，近期市場已開始上調下半年油價預測，在油價相對中性偏多的情況下，伴隨著相對弱勢的盧布，預料對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐與提振。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE退場前 會做好溝通2013-07-21 01:37工商時報記者王曉伯�綜合外電報導 20國財長與央行總裁周六在莫斯科會議中同意，主要國家央行在撤出或改變貨幣政策時，必須十分謹慎與清楚溝通，以避免造成市場混亂，進而傷害全球經濟。 他們同時也承諾，在9月擬定一套推動全球經濟成長的行動計畫，包括創造就業與促進成長，平衡全球需求與債務。此一計畫將在9月交付G20高峰會議進行討論。 由於美國聯準會最近透露要逐步讓量化寬鬆（QE）退場的計畫，引發市場混亂，新興國家尤其擔心QE退場會導致經濟受創。有鑑於此，本次財長與央行 總裁會議聚焦在美國貨幣政策可能的改變上。根據會後公報，G20財長與央行總裁承諾，主要國家貨幣政策的改弦易轍，必須審慎規劃與經過清楚溝通。 代表聯準會主席柏南克出席的副主席葉倫在會中重申，QE退場的速度與時間完全要看美國經濟的發展而定。美國財長李烏則是表示，美國經濟已在復甦之中。 南韓財長玄旿錫則表示，他相信美國QE會以循序漸進的方式退場，而新興國家必須各自擬定因應對策。 不過G20在公報中同時也指出，全球經濟成長依然脆弱、失衡，而且失業問題嚴重，因此仍然需要貨幣政策的支撐。公報指出，儘管歐元區經濟已出現趨穩跡象，新興經濟體也在繼續成長，不過成長依然疲弱。 此一會議最耐人尋味之處是日本刻意與美國親近，並對新興國家大加諷刺。日本財務大臣麻生太郎對柏南克沒有出席表示沒有關係，因為「有葉倫在就行 了。」他並且以諷刺新興國家來支持美國QE退場。他表示，之前新興國家不是表示由於寬鬆貨幣政策導致資金流入國內，造成麻煩，如今又抱怨資金流出，到底是 怎麼回事。 另一方面，中國在會中面臨壓力，被要求促國進國內需求與讓匯率更有彈性，為化解全球經濟失衡貢獻一己之力。中國在周五已遞出橄欖枝，央行宣布啟動貸款貸款利率市場化。 ---------------下一則--------------- 今年來平均賺逾2成 美股基金樂透2013/07/20【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國聯準會為QE退場重新定調，道瓊工業指數及S&P500指數連袂創下歷史新高，美股基金跟著水漲船高，今年來國內68檔美股基金平均賺21.6%，投資人樂透。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國近期經濟數據優於預期，失業率降至4年新低的7.6%，上周初領失業救濟金人數也降至33.4 萬人，聯準會對明年美國經濟成長預期上調至2.9%至3.4%，預期在實質經濟面帶動下，美股再走升的機會濃厚。 復華大趨勢基金經理人呂丹嵐指出，美國經濟好轉趨勢不變，未來不論量化寬鬆政策如何退場，資金仍會持續回流美元，有利美股表現。 根據EPFR統計，今年來美股基金流入逾766億美元，較第二名的日股329億美元流入超過兩倍之多，更遙遙領先資金調節壓力較重的新興股市。 隨道瓊、S&P 500創下歷史新高價，NASDAQ也來到近13年高點，股價是否偏高？賽門認為，美國企業獲利走升，使美股未來12個月本益比得約僅13.9倍，低於長年均值14.9倍。 根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月標普500指數企業獲利年增率仍可達13.8%。 投資專家說，美股密集財報周雖然普遍優於預期，可惜微軟、谷歌、英特爾等重量級大廠財報表現欠差，壓抑美股漲勢。 不過美股趨勢仍看多，只是整體經濟復甦力道稍弱，短線必須留意追高風險，建議逢黑分批布局較適宜。 另外，也可以選擇全球股票型基金，一方面掌握成熟市場的景氣復甦契機，並降低單一標的風險。 ---------------下一則--------------- 14檔美國概念股 鍍金2013-07-21 01:37工商時報記者楊穆郁�台北報導 19日台股重挫132點、跌破季線，但美股卻在柏南克於國會進行聽證 演說，舒緩市場對QE退場的恐慌心理，加上美國經濟數據三喜臨門下，周四道瓊指數再創新高，美股延續大漲小回格局，連帶嘉惠國內包括南亞、台塑、長榮等 14檔美概股走強，預期後市可望持續受惠美國經濟及美股表現。 美國最新公布的初領失業金人數等數據，顯示經濟持續復甦，在中國經濟成長力道減緩，電子股有旺季不旺之餘下，近期美國經濟成長受惠股受到投資買盤 高度關注；其中，19日股價表現強過大盤、站在季線之上，且上周法人買超之美概股，計有：南亞、台塑、長榮、華航、陽明、萬海、長榮航、台塑化、美利達、 福興、成霖、儒鴻、巨大、利奇等14檔，後市值得期待。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，柏南克10日先宣稱低利政策不變，上周於眾、參院進行聽證演說，再次確認QE購債規模甚至不排除會擴大，一掃 市場對資金面趨緊的疑慮，激勵美股再創歷史新高。而聯準會對明年美國經濟成長預期，也上調為2.9％∼3.4％，預期股市在實質經濟面帶動下，再走升的機 會仍高，也有機會帶動台股相關概念股沾光。 萬寶投顧總經理蔡明彰表示，美國經濟數據持續溫和復甦，對外銷美國比重大、直接在美國設廠、美國子公司對財業務貢獻度大者，乃至客貨運輸業者，均可望受惠。 只是隨著近年來台美貿易降低、美韓FTA等因素影響，美國概念股數量明顯變少，並非所有外銷股都可以冠上美概股之名，必須像儒鴻這樣有策略、有技術者；或像台塑直接進入美國本土投資設廠者，才具備受惠條件。 蔡明彰表示，電子股具全方位技術，美國科技大廠都必須仰賴其代工者，也算得上美概股，惟最近電子業上游廠商股價疲弱，短線有疑慮。而除了台塑集團 3家公司在美國德州設廠，海、空運者之外，自行車及零組件業者過去雖然都以銷歐為主，但受最近油價大漲及休閒運動概念興起，美國市場也具發展空間。 顏榮宏表示，隨著美國經濟好轉，汽車及房地產銷售都跟著報喜，而台灣汽車零組件，房屋之配件、工具，像五金、鎖具、水龍頭等產業，都可望分享美國經濟果實。 ---------------下一則--------------- 5200億熱錢 湧美股基金 S&P 500指數再創新高 投資人撤資債市2013年07月21日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）矢言戮力支撐美國經濟，投資人看好前景，上周不斷將資金投向美股，隨著美股S&P 500等指數再創新高，美股基金也跟著看漲。據英國《金融時報》（Financial Times）報導，光上周流入美股基金的資金就高達175億美元（約5200億元台幣），創5年來最多資金流入的1周。 看好美國經濟前景，投資人撤資債券基金、轉戰股票基金。據美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）最新報告指出，上周流入全球股票基金的資金高達197億美元（約5900億元台幣），金額創過去6個月來最多，而投資人從債券基金撤資的規模則高達7億美元（約209億元台幣）。 Spider ETF最吸金 美股基金所「吸金」的175億美元中，流入投資機構State Street Global Advisors最熱門的「Spider」ETF（指數股票型基金）即高達65億美元（約1948億元台幣），間接推升了S&P 500指數上周五收盤再創新高。 美股上周普遍收漲，除納斯達克因科技類財報不佳拖累周線跌0.3%、中止連3周周線上漲外，包括道瓊與S&P 500指數，均連續第4周周線收漲。 市場信心持續增加 其中，S&P 500指數上周五更創收盤新高，上漲0.2%至1692.09點，周線則是上漲0.7%。 新加坡安本資產管理（Aberdeen Asset Management）全球策略與基金經理透納說：「目前可以清楚看到投資人紛紛將資金投向美股，究其背後原因，近期強勁的經濟數據及Fed的發言，皆為市場增加信心的主因。」 Fed強心針確見效 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）上周在國會發表證詞時強調，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場並沒有既定的時間表，並表示會靈活運用QE，以繼續支撐美國經濟復甦，激勵美股漲勢持續。 不過柏南克仍未明確指出QE的退場規劃，有鑑於近來政策不確定性，已加劇新興市場動盪，為避免金融市場出現過度波動，上周召開的G20（Group of Twenty，20國集團）財長會議後發布的公報草案即呼籲，各國應更清楚傳達政策訊息，避免衝擊到其他國家如新興市場等。 ---------------下一則--------------- 美股基金 今年平均賺兩成2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據三喜臨門，初領失業金人數創新低，企業活動轉強，整體景氣動能向上復甦，帶動道瓊工業指數及S&P 500指數聯袂創新高，法人指出出，美股基金表現更超越大盤，今年國內68檔美股基金平均賺21.6％，報酬率亮眼。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國近期各部門經濟數據表現多優於預期，以就業市場來看，不僅失業率降至7.6％的4年新低，上周初領失業救濟金人數也降至33.4萬 人，搭配企業活動指數回溫，預期股市在實質經濟面帶動下，再走升的機會濃厚。 就資金動能來看，美股吸金動能也維持高檔，賽門指出，根據EPFR統計，今年來美股基金流入逾766億美元，較第二名的日股329億美元流入超過2倍，更遙遙領先資金調節壓力較重的新興股市。 隨道瓊、S&P 500創下歷史新高價，NASDAQ也來到近13年高點，但法人認為，美股當前價值面並不貴；美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，觀察各類美股股指數，年來金融以26.23％居冠，其次依序為非必需性消費25.66％、醫療保健24.79％、必需性消費18.85％、工業18.27％。 整體來看，她指出，受惠於股市上漲所帶來的的財富效果，消費性類股表現相對較佳，都有雙位數的漲幅，未來在美國景氣穩健增溫之下，持續看好消費性類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，從去年到今年上半年，美股上漲動能來自於QE所帶動流動性的增加，但今年下半年至明年的股市動能將來自景 氣復甦行情所帶動，因此下半年在布局上將轉為以側重循環性類股為主軸，看好金融、循環消費、工業、及科技產業等價值面及復甦題材。 ---------------下一則--------------- 錢進美股 挑趨勢向上產業2013/07/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國股市成了今年最吸金亮點，全球主要美股基金今年累計淨流入高達940億美元，市場認為這波吸金潮有望延續至年底。但美股居高不下，有意「錢」進美股的投資人，現階段不妨挑選趨勢向上的產業。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持5年高點，引領國際買盤大舉回流，道瓊工業指數及S&P500指數周線連四紅；此外，美股歷經2個月來量化寬鬆（QE）即將退場的震盪，市場心態已逐漸調整。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平說，目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%至13%，主因市場看好生技類股發表財報後的續漲力。雖然大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離之前泡沫高點仍有距離，只要獲利與新藥通過時程符合預期，未來有表現機會。 瀚亞投資則認為，有鑑於S&P 500指數突破歷史新高，未來漲幅受限，現在應留意「美國內需復甦」概念股，可留意包括美國工業、資訊科技、景氣循環性消費產業、醫療保健類股。 ---------------下一則--------------- 資金瘋美股 狂潮估到年底2013-07-23 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續2周回補逾百億美元，上周更以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最大量，今年累計淨流入達940億美元。 法人指出，美國經濟持續正向發展，吸金態勢有機會延續至年底。 上周全球新興市場基金雖然轉賣為買，淨流入7.8億美元，但整體新興市場資金動能仍然偏弱，三大新興市場中，僅歐非中東呈現淨流入2.7億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在5年高點，顯示美國經濟成長動能正在逐漸轉強，引領國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數以及S&P500指數周線連4紅。 除QE退場淡化及經濟數據好轉，第2季美國企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐，賽門表示，截至19日，已有65％企業財報結果優於預期，優於長期平均的63％，接下來還有多家重量級企業財報將登場，若能符合或優於預期，將有助於美股進一步上攻。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬分析，自6月中以來，美國經濟數據持續報佳音，加上近期多數企業財報表現穩健並符合預期，有助提振投資美股信心，預期美國股市可持續樂觀向上，投資人可以增加投資比重。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，受資金持續青睞，加上經濟數據與企業財報表現優於預期影響，上周美股再創新高，其中市場預期生技產業財報多有不錯的表現。 傅子平建議投資人若想參與美國復甦行情，可挑選產業趨勢向上的基金入手，以中長期的角度投資生技產業。 新興市場方面，伴隨OPEC減產及美國經濟展望轉佳，近期國際油價漲勢不斷，已經突破每桶108美元，推升俄羅斯股市7月反彈逾8％，帶領國際資金重返歐非中東，成為7月唯一吸金的新興區域；至於整體新興市場資金的流出，也有趨緩趨勢。 ---------------下一則--------------- 投顧：景氣復甦 小型股受惠2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國景氣好轉，美國股票基金最近持續大吸金。基金業者認為，美國房地產市場持續復甦，消費成長，美國小型股最能受惠，可望是多頭市場的贏家。 新興組合基金研究（EPFR）統計，最近一周，美國股票基金淨流入金額創五年來新高，也就是金融海嘯以來的高點，顯示投資人對股市的信心也逐漸回來。 事實上，今年以來，美國股市表現優異，不論是道瓊30種工業股價指數、標準普爾500種股價指數或是那斯達克（Nasdaq）指數，漲幅都超過18%，在全球主要股市中名列前十名。 同期間，代表美國小型股的羅素2000指數漲幅超過23%，是全球主要股市漲幅第四名。此外，在美國聯邦準備理事會（Fed）6月宣布量化寬鬆政策（QE）將退場後，市場有一段動盪期，小型股指數也比大盤抗跌。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，1979年來，隨著利率上揚，小型股表現也會走強，羅素2000指數股與美國10年期公債殖利率的相關係數高達0.69（1為百分之百正相關）。而且，不論是升息前三個月或是升息後一年，小型股的表現都優於大型股。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國經濟好轉，QE逐步退場，預期美國今年的國內生產毛額（GDP）成長率可達2.1%。相較於美國大型股，美國小型股的營收多半來自於美國本土，因此小型股更能受惠於國內的復甦。 黃賢楨也認為，在經濟初步復甦階段，小型股表現會贏過大型股，是因為小型股有比較高的景氣敏感度。大型跨國企業獲利往往會受到太多海外景氣因素左右，但中小企業的本土色彩較濃厚，受到內需好壞的影響比較明顯，十年來，美國小型股獲利與美國GDP的相關係數高達近0.7。 美國企業將陸續公布第2季獲利。黃賢楨指出，市場預期，美股獲利將逐季改善。券商更普遍預期，小型股獲利增幅持續贏過大型股，第3季獲利會成長近15%，第4季將到22%。 就心理面來說，黃賢楨指出，在多頭行情時，積極型投資人更願意承擔風險。依歷史經驗，2000年以來，只要美股多頭格局未破壞，如果當年羅素2000指數打敗大盤，則市值較小、獲利較差的「微型股」和「投機股」股價都超越市值較大或獲利較好的股票近10%。 ---------------下一則--------------- 美內需中型股 「錢」景俏2013/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場必然要伴隨美國經濟的復甦，尤其美國成屋市場庫存下降，將帶動新屋開工率從自低點回升，這也會有效帶動營建工業相關需求，同時，個人與家庭信貸開始成長，也會有效提升銀行獲利，當地的中型股票可望接棒，成為大型股的後推升美股的主流。 根據Morning的統計與分類，近三個月美國中、小型股票基金的平均漲幅都在13%以上，以大型股為主的S&P 500指數則有8.51%的漲幅，連帶也讓美國大型股基金的平均績效來到9%附近，可見現在布局美股，選股比選市重要。 瀚亞投資指出，以S&P 500為主的超大型企業，有四成的獲利來自於海外市場，如今美國內需復甦，因此下一波布局的重點，反而是受惠美國本土企業成長的類股。 有鑑於S&P 500指數突破歷史新高，未來漲幅可能受限，目前布局應該傾向加碼中型股。至於規模在20億美元以下的企業，則是受到美國經濟尚未完全且穩健復原的影響，則應小幅加碼。 來自內需推動的經濟改善有目共睹，從零售銷售額月增率連續三個月正成長可見一斑。 ---------------下一則--------------- 美股飆太高？ 法人：仍有動能2013/07/25【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 美股道瓊工業指數23日呈小跌格局，惟仍呈1萬5500點之上新高高檔水平，元大寶來期貨表示，回顧今年3月以來，道瓊工業指數與S&P500指數先後登上金融海嘯以來的歷史新高紀錄，持續攻高，也推升美股成為全球資金最安全的避風港。天達投顧也表示，目前美國S&P500指數本益比尚低於長期平均，在房市回溫與優於預期的企業獲利的基本面支撐下，後市續漲空間仍舊看好。 天達投顧表示，美股道瓊工業指數攻高，也使得市場擔憂波段漲幅過高的波動風險，建議透過全球股票型基金，參與美股漲升動能。 元大寶來期貨則舉辦美股競賽，邀請到財經部落客Joe分享經驗，Joe表示，當勞動人口達到波段高點時，通常股市也展現波段高點，意味修正期即將來臨，觀察金融海嘯以及歐債危機後，僅剩大陸與美國能吸引全球大量資金，Joe進一步表示，以大陸勞動人口預計在2014年出現明顯下滑，美國則歷經多年的長期高失業率後，可望暫無此疑慮。 天達投顧進一步分析，美國目前失業率仍高，同時，今年股市漲幅已近2成，都令投資人追高風險的心理壓力升高，可留意的是，美股此次強彈的背後有基本面支撐，包括房市復甦、企業獲利預估在今年下半年至2014年上半年將加速成長，且根據彭博統計S&P500指數目前本益比遠低於2000年以來的長期平均的18.3倍，投資價值面並沒有過熱，後市續漲動能仍持正面看法。 ---------------下一則--------------- 68檔美國基金 嘗甜頭2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國經濟呈現弱勢成長，第1季GDP成長率下修至1.8%，第2季GDP成長率恐將進一步下滑，巴克萊資本及高盛證券的預測值更下修至1%。但資產管理業者預期，美股未來六個月至一年，指數仍可望持續向上，股市表現將較實體經濟更為活絡。 根據統計，68檔美國基金績效今年以來平均報酬率逾兩成，愛德蒙得洛希爾美國價值收益、貝萊德美國價值型兩檔基金，今年來報酬率更有三成以上，表現突出。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，美國經濟復甦無庸置疑，但成長動能並未如市場預期強勁，溫和復甦方向沒有改變。 儘管近期經濟數據並無加速成長的跡象，但就業市場持續改善，不僅失業率降至四年新低的7.6%，初領失業救濟金人數也降至33.4萬人。 賽門指出，就業市場的好轉，促使美國聯準會調升景氣的展望，今年預估經濟成長率將達2.3%-2.6%，明年則上調至3%-3.5%，後年有2.9%至3.6%，均優於長期平均值，經濟面改善，有利美股後續再走升。 美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比，維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高的疑慮。根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月，S&P500指數企業獲利年增率仍可達13.8%。 ---------------下一則--------------- 美國資產 站上投資浪頭2013/07/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美國聯準會主席柏南克重申資產購買計畫沒有預設路線、政策端視經濟發展而定後，7月以來全球風險性資產重啟漲勢，全球主要股市也重新站回季線，投信業者指出，美國經濟復甦態勢依舊，美元升值長線趨勢不變，透過美國股市及美國高收益債，避開美國公債、降低和商品連動的資產比重，可望參與此波後QE時代的景氣行情。 歷經5、6月修正，在美國聯準會主席柏南克重申購債計畫沒有預設路線、美國逾66%企業獲利優於預期；亞洲部分則有日本首相安倍晉三所領導的執政聯盟勝選，有利安倍經濟學落實，以及中國第2季經濟成長率7.5%符合預期等消息帶動下，引領全球主要股市重新站回季線，而美國十年期公債殖利率自7月初高點下滑。 富蘭克林證券投顧指出，美元升值、商品國家長線展望走弱，全球利率正常化對公債價格仍具衝季。迎接後QE時代的到來，建議投資人伺機汰弱留強，透過美國股市及美國高收益債，避開美國公債、降低和商品連動的資產比重，參與全球股債市可望續揚的行情。 展望8月，富蘭克林證券投顧指出，適逢部分法人放暑假、交易可能較為清淡，市場持續聚焦央行政策及景氣動能，由於美國國會8月多屬休會期間，債務上限議題將至9月討論，預期風險性資產有溫和上漲空間，期間可留意美國、歐元區、英國等主要央行政策，但預料將延續寬鬆基調。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國經濟成長或企業獲利有機會於第2季落底後加速擴張，近期包含金融、能源及工業類股也有轉強跡象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角，歷史經驗顯示，經濟走強的環境有利於中小型股表現，其中特別看好基期低的金融保險、工業設備、電力及能源類股。 MFS全盛全球股票基金經理人桑傑（Sanjay）表示，MFS投資團隊對於2013年下半年股票市場投資展望仍看好，特別是美國品牌，會挑選具市場利基或是經營策略方針明確的企業；展望未來，桑傑認為，團隊持續看好民生消費、休閒事業及健康醫療等相關產業，秉持挑選營收連續三年成長且下檔風險偏低的個股；故柏瑞投信也建議持續布局加碼，並長期持有績優的全球或美國相關基金，掌握市場向上的機會。 ---------------下一則--------------- 20檔拉美基金 揚眉吐氣2013/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI拉丁美洲指數受到美國Fed主席柏南克縮減量化寬鬆（QE）談話、標準普爾調降信評展望等利空衝擊，第2季共跌了16%。 不過，在股價超跌下，近一周買盤積極湧入，20檔境內外拉美基金全面正報酬，成為近期最強勢的新興市場股票型基金。 根據Lipper最新統計，近一周20檔拉美基金平均報酬率達2.81%，績效前三名報酬率依序是柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金3.86%、台新拉丁美洲基金3.26%和滙豐拉丁美洲基金3.25%。 展望後市，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，拉美市場股價已過度修正，且巴西經過示威抗議後，政府積極提升營運效能，加快公共建設腳步，可望帶動下半年經濟表現，進而激勵拉美後市的反彈行情。 張菁惠指出，巴西嚴重的通膨問題，使央行在今年逆勢採取緊縮貨幣政策，共升息了5碼，也是導致股市走弱的原因。 不過，近期巴西通膨率有下滑跡象，預期7月通膨月增率將進一步下滑至0.15%，將有利於未來貨幣政策的鬆綁，帶動拉美股市的揚升。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，上周拉美股市收高，巴西股市近一周漲幅也已近4%，一方面是受到柏南克鴿派談話持續紓緩投資信心帶動，國際油價上揚以及巴西獲得惠譽確認信評展望為穩定，也有利巴西股市反彈。 由於中國經濟成長率符合市場預期及柏南克談話，有助於拉美市場築底。 短期來說，拉美股市已位在底部，國際情勢也有利拉美跌深反彈，但中國景氣能見度不高與內需景氣動能仍溫吞，未來拉美股市上漲動能仍需要更多利多加以推動。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘指出，先前受到QE退場疑慮造成市場資金撤出新興市場的情況已經改善，MSCI新興拉美指數大幅反彈，而巴西占整個拉丁美洲權重最大，7月低點以來，巴西指數上漲逾7%。 ---------------下一則--------------- 拉美9好漢 近1周漲逾3％-2013-07-24 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 MSCI拉丁美洲指數第2季大跌16％，但股價超跌後，近1周買盤積極湧入，20檔境內外拉美基金全面正報酬，為近期最強勢新興股票基金，績效前9名近1周漲幅更都達3％以上。Lipper最新統計，近1周20檔拉美基金平均報酬率達2.81％。 台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，拉美市場股價已過度修正，且巴西經過示威抗議後，政府積極提升營運效能，加快公共建設腳步，可望帶動下半年經濟表現，激而激勵拉美後市的反彈行情，可逢低分批布局拉美基金。 張菁惠指出，巴西製造業與服務業PMI指數均維持在50的擴張點之上，表現不差。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘認為，MSCI新興拉美指數從7月10日柏南克鴿派發言以來，到7月22日為止反彈5.82％，巴西占拉丁美洲權重最大，自7月低點4,5044.03點以來，巴西指數上漲7.83％。 他指出，期間巴西股市漲幅最大的三大產業為電信、非必需性消費及生技，雖然巴西由於通膨疑慮持續影響經濟復甦，不過由於內需消費持續成長，因此中、長線仍看好，同時也看好金融、農產品類股。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，拉美各國需要調整自身經濟結構，以強化對內外部環境的挑戰，但以長期角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興小型股 投資新焦點2013-07-26 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期新興股市、匯市出現反彈行情。統計自前波低點6月25日反彈以來，MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數均反彈逾8％，且在景氣循環下，受惠內貿相關的產業輪動機會受到提振，帶動中小型股上揚走勢。 富蘭克林華美投信表示，新興市場處於轉型階段，近期波段修正剛好促使新興市場股價評價回到具長期投資時點，加上新興市場主要以內需消費為核心，且政策主軸是刺激消費相關的產業，因此看好新興市場小型股。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，新興市場預期仍將吸引資金進駐，呈現長多趨勢。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興股市於第2季底回檔修正，膠著點圍繞於美國量化寬鬆政策動向，在縮減時程鬆口下，新興股市終於在7月鬆口氣並反彈向上，短期市場將以震盪機率較高。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，預料今年底前，新興市場股市表現將分歧，以個別國家配置才有機會獲取較佳資本增值，在全球新興市場中，相對看好的包括土耳其、東協國家。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，從基本面觀察，東協仍是所有市場最有潛力的區域。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，預期美歐未來將可以恢復成為新興國家外部需求的支撐而非拖累，而消費趨勢仍是新興人口紅利帶來的投資亮點，建議逢低區域性新興市場，或是消費主題基金布局。 ---------------下一則--------------- 「金磚」基金加碼攤平？ 再等等2013/07/20【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年以來新興市場股市表現明顯落後成熟市場，中巴俄跌幅均逾一成，僅印度小幅收紅，資金動能也不振，根據Lipper統計，金磚四國基金今年來周周呈現淨流出，相關基金績效平均下跌8%。 觀察國內9檔新興市場相關「金磚」基金，今年以來績效不僅虧損6%至12%不等，短中長期也都呈現負報酬，尤其持有期間達兩年的投資人，幾乎大虧兩成，讓不少想「攤平」的投資人徒呼負負。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，金磚股市動能偏弱，主要受美歐政府撙節與中國大陸調結構影響，導致這波景氣復甦力道相對過去景氣回升周期和緩，原物料產業比重高的新興市場相對缺乏表現機會，且金磚股市波動性高，此時相對不受資金青睞。 在全球經濟微溫增長的情況下，今年原物料價格走強機會不高。何銘銓認為，與商品連動度較低的中國大陸，及受惠油金價格走滑的印度，料將支撐金磚股市後市表現。 不過，台新投信總經理兼投資長藍新仁說，目前金磚四國中，以俄羅斯財政體質相對穩健，且後市還有降息空間，目前股價已來到歷史相對低檔，看好度優於其他三國。 但整體而言，在目前新興市場處於貨幣政策趨緊、量化寬鬆（QE）政策退場議題干擾的格局下，資金短期內大幅回流的可能性不高，不建議投資人此時低接金磚相關基金。 雖然金磚相關基金績效跌幅逐漸收斂，但還住在「套房」的投資人，是否仍應加碼攤平持有成本？投資專家指出，由於巴西、大陸等股市波動大，且短線已跌到相對低點，只要巴西匯率止穩，且大陸經濟不再利空頻傳，下半年有機會跌深反彈，想進場的投資人不妨放慢腳步。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 漲相佳2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 近來新興市場股市表現不如成熟市場。基金業者指出，新興市場基本面佳，與成熟市場企業獲利成長性的差距已縮小，有利後市動能，以新興亞洲最看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示將保持量化寬鬆政策（QE）彈性，全球股市如吃定心丸，資金大量流入成熟市場基金，部分新興市場也出現買超。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到17日為止的一周，各種新興市場股票基金資金共淨流出3,200萬美元（約新台幣9.54億元）。就區域來說，新興亞洲股票基金及拉丁美洲基金都淨流出，歐非中東基金則是淨流入。 今年上半年，新興市場股市表現約落後成熟國家股市約兩成，5月底至6月底，土耳其、埃及、巴西、泰國、印尼等都出現民眾示威抗議的利空干擾，資金大量流出。 不過，合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉分析，Fed釋出QE彈性的利多，美國10年期公債殖利率走穩，市場已逐漸消化QE退場的預期，撤出新興股債市的資金已見和緩，匯率也趨穩定。 陳信嘉表示，2010年以來，新興市場企業獲利成長性與成熟國家之間的差距平均為8%，這也是拖累新興市場股市不如成熟國家股市的主因，但值得留意的是，最近企業獲利成長的差距已逐漸縮小。 陳信嘉指出，新興市場受到政經因素干擾，股價跌深，評價顯得有吸引力。最近股價修正，新興市場股市的本益比較成熟國家折價幅度近兩成，為2005年以來最大幅度。 新興市場以亞股最被看好。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，目前亞股本益比價位約13倍，低於過去平均值一個標準差。歷史經驗顯示，當亞股位處目前評價水準進場後12個月獲得正報酬機率約七成。 陳韻如說，一周以來，韓、台、泰、菲股市獲外資買超，尤其台股獲9.49億美元（約新台幣283億元）買超，蟬連亞股吸金王寶座，也是5月中旬以來首見外資連兩周買超。 ---------------下一則--------------- 油價看漲 歐非中東吃香2013-07-24 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 隨市場逐漸消化QE政策調整，俄羅斯股市7月大幅走揚8％，連動MSCI歐非中東指數上漲逾4％，不但領先新興亞洲及拉美股市，也是下半年來國際資金唯一回補的新興區域，淨流入近3億美元。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能。他指出，用油旺季來臨，國際油價將維持高檔震盪格局，俄股下半年表現有機會優於上半年，歐非中東股市表現也不會太差。 法人認為，歐非中東近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，且大部分國家的財政及經常賬盈餘豐厚，並蘊藏豐富資源，未來將吸引更多資金流入。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，油價持續上漲，加上俄羅斯央行宣布連續第10個月維持再融資利率不變，但央行推出新的1年期浮動利率貸款起始利率為5.75％，遠低於到期日近似貸款固定利率7.5％的水準，激勵地產及商品類股領漲，新興東歐股市上周大漲2.36％，未來在油價持續看漲趨勢下，後市仍不看淡。 瀚亞投資表示，根據EPFR統計，整體新興市場在上周仍呈現資金淨流出，其中亞洲與拉美，分別淨流出7.13億美元與3.33億美元，可見歐非中東的資金淨流入，不是因為新興市場整體投資氣氛好轉，而是受到南非、土耳其、埃及等市場打底已久產生逢低布局的短線反彈。 瀚亞投資認為，只要國際油價走勢維持高檔，將有助貨幣穩定及財政前景，長線來看，歐非中東仍具落後補漲機會。 ---------------下一則--------------- 邊境股市狂飆 資金搶進2013-07-23 01:19工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 邊境市場股市過去1年來漲勢驚人，其中委內瑞拉、保加利亞、阿聯大公國和巴基斯坦等多個邊境股市，今年來的表現更是全球股市最強，因此吸引美國投資人前來淘金，尋找繼巴西等新興市場之後，下一波具備快速成長題材的股市。 貝萊德全球首席投資策略師科斯特里奇（Russ Koesterich）說，邊境市場股市表現讓人吃驚，因為當中有些看來是全球經濟成長最快速的地區。 過去新興市場在1990年代，因為經濟高速成長題材而吸引投資人，現在邊境市場也上演相同戲碼。 全球股市5月中因聯準會的言論而大跌，但富國私人銀行全球投資策略師Sean Lynch指出，邊境市場對外開放程度不高，與全球金融市場連動性低，幾乎不受外圍因素影響。 MSCI邊境市場指數1年來上漲22％，相反的，同期間，MSCI新興市場指數僅上漲3％。標準普爾500指數則上漲25％。 投資邊境市場的風險不少，像巴基斯坦等近40個邊境市場，過去20年來就經歷不少政變、戰爭和其他動亂。 因此BMO私人銀行投資長艾柏林（Jack Ablin）說，投資邊境市場是要走長線，必須有極大信心才行。 但邊境市場股市穩定上漲，讓投資人把風險擱置一旁而不斷投入資金。 根據EPFR全球的資料，今年來共有30億美元（約900億台幣）投入邊境市場，已相當於去年全年投入金額的3倍，並逼近2010年全年創下30.7億美元的記錄。 邊境市場經濟規模小但快速成長，尤其民眾消費力日漸抬頭。 像越南等產業不斷升級，出口從農產品升級至高階機械。前景看好而吸引資金加速流入邊境市場。 富國私人銀行在6月也首度投資邊境市場，把資金從巴西等成長放緩的新興市場抽出，轉向巴基斯坦和越南等股市。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 三餐灌珍奶 少女喝出糖尿病 醫建議喝無糖豆漿 3月甩肉4公斤-蘋果日報2013年07月16日【蔡明樺╱台北報導】 三餐灌珍珠奶茶，高中生喝出糖尿病、脂肪肝。一名17歲女高中生三餐都配珍奶，身高不到160公分，體重竟飆破80公斤，脖子後方出現糖尿病前期的黑色棘皮症，還有脂肪肝。醫師警告，年輕人非含糖飲料不喝，就像「糖上癮」，觀察近年因戒不了含糖飲料，導致肥胖、疾病上身的患者已增2成。 糖上癮患者增2成 收治病例的開業減重醫師蕭敦仁昨說，該女高中生自國中起，三餐都要配一杯500c.c.珍奶，且口渴就喝含糖飲料，幾乎不喝白開水，日前抽血檢驗發現她三酸甘油脂高達240，正常值為150以下，不僅有脂肪肝，脖子後方皮膚還出現糖尿病前期的黑色棘皮症。他觀察近年因喝太多含糖飲料，導致肥胖、生病人數已增2成。 書田診所家醫科主任何一成分析，喝含糖飲料後若不進食，3小時內血糖會驟降，會一直想再喝，已有「糖上癮」症狀者，可循序漸進減量，避免焦慮等戒斷症狀。 無糖豆漿增飽足感 另蕭敦仁昨發表研究指，餐前喝無糖高纖豆漿有助減重、降體脂。他將60人分組，1組餐前喝500c.c.無糖高纖豆漿，另1組喝白開水，12周後每人平均減重4公斤，但豆漿組體脂率平均降5.7%，優於開水組的4%。 蕭敦仁指出，無糖高纖豆漿含豐富膳食纖維，餐前喝可增加飽足感；但豆漿也有熱量，午、晚餐需各少吃約180大卡、約6分滿的白飯，以免越喝越胖。 預防肥胖疾病建議事項 ★少喝含糖飲料，每天不宜超過600 c.c. ★多喝白開水、脫脂牛奶、無糖豆漿等，取代含糖飲料 ★餐前30分鐘喝脫脂牛奶、無糖豆漿，可補充蛋白質，增加飽足感以降低食欲 ★養成運動習慣，建議每周運動5天、每天30分鐘，運動時心跳達每分鐘110下 ★每餐吃7分飽，多吃蔬果、少吃肥肉 資料來源：蕭敦仁醫師、何一成醫師 ---------------下一則--------------- 父母忙茫盲� 7成小胖童 來自雙薪家庭-自由時報1020717記者邱宜君�台北報導 兒童體型可真實反映家庭飲食習慣。台灣癌症基金會調查發現，過重的國小學童有7成來自雙薪家庭，雖然超過半數家長都很關心孩子的營養需求，卻因為有35%是雙親每週要加班2天以上、42%家長平均晚上7點以後才下班，明顯晚於體態正常組的家長，整體家庭飲食行為欠佳。 台灣癌症基金會透過國小營養師，在6月間針對台灣各地共490位國小學童的家長進行問卷調查，其中230位孩子BMI過重或肥胖，另外260位BMI值正常。結果發現，過重或肥胖孩童家庭常見的不良飲食習慣包括，6成父母和孩子一樣喜愛肉食勝於蔬食、62.7%家中常備含糖飲料、45%常外食、僅28%有空經常誘導孩子吃蔬果。 此外，可能因為備餐時間較晚，51%過重組家長允許孩子餐前吃零食、47%允許孩子自行點餐。 基金會副執行長蔡麗娟歸納，現在家長常是工作「忙碌」、對營養知識「茫然」、對孩子順應「盲從」。為了協助家長快速準備營養餐點，基金會請來柯俊年、黃景龍兩位美食名廚，提供改造外食秘訣，例如將御飯糰改造為蔬果皮蛋瘦肉粥；不討喜的青菜加入焗烤元素；熱量超高的炸雞排，也可將肉減量；增加生菜，改造後熱量可減少一半以上。 台灣癌症基金會執行長賴基銘表示，胖小孩有2到3成長大後還是胖，青少年期肥胖者更有5到6成會胖到成年以後。相較於正常體型孩童，肥胖孩童罹患高血壓、高血糖的風險增加2到3倍，其中女童罹患乳癌的機率增加4倍，男童成年罹患大腸癌的風險也會增加。 基金會營養師賴怡君提醒，成長中的孩童每天所需熱量依其活動量不同，7到9歲男生每天需1800到2100大卡，女生需1650到1900大卡；10到12歲男生每天需2050到2350大卡，女生需1950到2250大卡。活動量不大的孩子，取其低標即可。 ---------------下一則--------------- 忙碌雙薪家庭 胖小孩比例達7成-中華醫藥網1020717《2013/07/16 18:15》記者黃翠娟�台北報導 根據最新調查，雙薪家庭胖小孩的比例高達 7成，且有 3成 5的父母都常加班，台灣癌症基金會提醒，雙薪家長「忙（碌）」、「茫（然）」、「盲（從）」，容易導致孩童體重過重。 台灣癌症基金會是在今年 6月 1日到 15日針對 265名身體質量指數（ BMI）正常及 230名過重或肥胖的兩組學童家長，進行「家庭飲食行為與父母備餐型態」問卷調查。 台灣癌症基金會指出觀察國內的肥胖趨勢，台灣人不論是男性女性，或是孩童，均列亞洲肥胖之冠，且台灣兒童不僅是亞洲第一胖，也比紐、澳、英、德的肥胖比率還高。 台灣癌症基金會執行長賴基銘醫師說，而肥胖的造成多數與飲食有關，孩子若小時候肥胖，則有 1/3到 1/4的機會成年後仍然是肥胖，尤其肥胖容易造成多項疾病的罹患率增加，包括癌症、心血管系統疾病、新陳代謝系統及消化系統疾病。 台灣癌症基金會呼籲，國人應該落實均衡飲食，力行「蔬果彩虹 579」健康飲食概念，打擊肥胖、遠離癌症。 調查顯示，雙薪家庭胖小孩的比例高達 7成，且有 3成 5的父母兩位都常加班，尤其下班時間偏晚的比例亦高於 BMI標準組學童。 癌基會指出，也因為父母工作忙，外食機會多、備餐講究快速方便，還有家長會順小孩意思點餐，由於現實面的問題讓家庭更容易養出胖小孩。 癌基會針對「工作忙」、「技巧忙」及「順應盲」家長建議，忙碌之餘還是可以自己備餐，也可運用外賣熟食，加入健康食材，製作省時又添加健康，也可以技巧性的減少主食，增加蔬果比例。 父母工作忙，比較會寵溺，小孩想吃什麼就給，想喝飲料就給，對發育期小孩飲食更是不設防，多吃肉又何妨，癌基會強調，萬萬不可拿食物做為獎懲，應讓健康零嘴隨處可見可得。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 童手機成癮 暑假暴增2成洗澡不離手 被沒收竟喊「要跳樓」-蘋果日報2013年07月16日【張勵德、沈能元╱台北報導】 小小低頭族手機成癮問題嚴重。兒童福利聯盟昨公布最新調查指，國內兒少使用智慧型手機出現「擁有率高」、「使用頻率高」、「App下載率高」等三高現象，1成受訪者還有手機重度成癮症狀，焦慮到每5分鐘要滑一次手機。精神科醫師也發現，暑假以來，手機成癮就醫學童已較上月增2成，有小六男童還因手機被沒收，大叫「還我iPhone，不然我要跳樓」。 兒童福利聯盟昨公布「手機及App使用調查報告」指出，受訪的2483名國小五年級到國中二年級學生中，有3成8使用智慧型手機，較2年前調查時增加近2倍。其中1成的孩子出現手機重度成癮，症狀包含沒帶手機會覺得沒安全感、無法使用手機會不開心或生氣等、被父母限制使用手機會和父母吵架等。 出現焦慮易怒症狀 調查也顯示，近8成孩童有使用App的經驗，其中又以「臉書」、「LINE」及「Candy Crush Saga」最受歡迎。小五學生戴子昊說：「智慧型手機有很多遊戲，每天都會想要玩，若沒有帶手機會覺得怪怪的。」 台安醫院精神科主任許正典受訪也指，暑假才開始2周，因手機成癮就醫學童比率已較上月增加2成，門診中有名小六男童因暑假放假在家，每天使用手機長達7小時，上廁所或洗澡時手機也不離身，媽媽一度將手機沒收，男童當場大叫：「還我iPhone，不然我要跳樓。」 許正典說，經討論後，讓男童參加暑假多媒體設計課程、增加運動時間，男童使用手機每天已降至2小時，不用手機時所引起的心情焦慮、易怒等症狀已緩減。 應柔性勸導助脫離 兒盟執行祕書黃韻璇強調，為了不讓孩子手機成癮，家長應與孩子先約法三章，建立合理使用規定。許正典說，孩童若已對手機成癮，家長不應立即拿走手機，阻斷孩童使用，應柔性勸導，輔助孩童脫離手機，以免孩童心情更憂鬱。 新生兒篇 哺育施力不當 媽媽手上身-中華醫藥網1020718《2013/07/17 18:57》記者翁順利�台南報導 哺育時如果姿勢錯誤，可能會罹患俗稱「媽媽手」症狀，衛生署台南醫院提醒產婦應儘早就醫及導正姿勢，才不至於影響新生寶寶的成長。 一名 30歲新手媽媽，懷孕後期開始有左手腕疼痛的症狀，因為擔心頻繁出入醫院會感染疾病，一直忍耐，並沒有就醫。 直到產後發現手疼的症狀越來越嚴重，早上起床時大拇指側有腫脹緊繃的感覺，抱寶寶或使用擠乳器時會特別痛，最近甚至痛得無法使力，沒能享受與嬰兒親密的互動。 台南醫院復健科主治醫師王瀅瑄說，理學檢查後，患者大拇指有些微腫脹，握拳能力受阻，連張開拳頭的能力都不足，需要持續治療一段時間。 「媽媽手」又稱「奎緬氏症」，發生原因為拇指過度張合、手腕重複側向施力或手腕長時間處於彎曲狀態所致，治療通常以復健為主，必要時要搭配戴大拇指固定副木，也需改變過度使用拇指與手腕的工作方式，才能改善病情，約 2至 3週可痊癒。 她建議，日常生活應盡量避免過度使用拇指的張、握、壓、扣等，做家事和哺育嬰幼兒時，減少長時間過度使用手部的動作，不宜拿重物及重複進行手腕下彎，好讓手腕多休息。 ……………………………………… 新生兒沐浴 姿勢不對易骨折-中華醫藥網1020718《2013/07/17 21:44》記者汪惠松／台南報導 新生兒全身軟綿綿，奇美嬰兒室護理長徐富美提醒新手媽媽，新生兒沐浴水溫以 38-40℃為宜，過程應選用刺激性小沐浴品，小心姿勢否則易造成骨折、肢體麻痺等傷害。並勤做臍帶護理，澡盆、毛巾應專用，防交互感染。 徐富美說，為避免寶寶受涼洗澡時室溫應保持在 26-28℃左右。用水宜先用冷水後加熱水，水溫以成人感覺手背不燙為合適。新生兒沐浴前 30分鐘內勿餵 奶，以免溢吐奶。並先準備更換衣服，毛巾被打開舖好。沐浴動作要輕柔敏捷，每次不超過 10分鐘，由上而下，先洗軀幹，再洗四肢、會陰部。 她說，在臍帶未脫落前不可將新生兒全身浸入水中，防止臍帶污染引起感染。臉部應以濕毛巾擦拭，不要把水直接潑在寶寶臉上，洗耳朵時，以拇指及食指或中指按住寶寶的雙耳廓，以免水進入耳、鼻及口腔內。 洗下身時應特別注意臍部，如臍帶已脫落，可直接在水中洗，否則勿將臍帶弄濕。洗好立即抱出浴盆，用乾淨的大浴巾裹住，把水滴吸乾，尤其頸部、腋下、會陰等皮 膚皺褶處。必要時可擦拭寶寶專用的身體乳液，避免皮膚乾燥。最後再用95%酒精清潔臍帶，因臍帶護理為照料新生兒很重要的一環，一定要清潔擦拭臍帶根 部。 徐富美表示，為新生沐浴過程應謹慎勿吃到水及著涼，注意姿勢、動作，以免造成臉部及運動神經的傷害。
母子基金 長短配置2013/07/25【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 根據主計處最新統計，2013年1至5月國人平均薪資約為5萬元（含經常性薪資及加班費、年終獎金、員工紅利等非經常性薪資），換言之，若換算為20個月薪資的現金，台灣投資者的閒置資金平均至少約有新台幣100萬元，到底該如何透過投資妥善運用這筆閒置資金？ 對於整筆資金的運用，一般人多會考慮單筆投資，不過宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，單筆投資則適合資金較多、有投資經驗且能判斷進出時機點的人，可利用單筆投資賺取波段獲利。單筆投資的好處是，資金較具機動性，可以配合市場變化調整，若能在市場低檔介入、在高點獲利了結，投資報酬率很容易顯現，不過當然如果不幸在高點介入，短期內的損失也會相當明顯。 根據7月最新發布的宏利投資者意向指數發現，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除主要住宅後占其餘資產的四成。以台灣而言，資產組合如扣除主要住宅後，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。但實際上，國人所持現金中僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需。換句話說，以短期而言，國人資產中有逾八成的閒置資金。然在實質利率影響下，現金的實質價值逐漸下降。 宏利投信表示，以母子基金為例，最適合手上有一筆閒置資金的客戶，該計畫包含母基金與子基金兩種投資工具，母基金以保守型或穩健型基金為主，以期提供長期穩定的收益，至於子基金則以成長型與積極型基金為主，以期爭取較高報酬。 ---------------下一則--------------- 資產配置�退休族 動態調整股債比2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台灣退休金給付水準不足以因應老年人生活所需，但投資又擔心老本受損，該如何安排才適宜？宏利投信投資長王彥傑指出，退休族群的資產配置的重在於債要多於股，然後依市場狀態「動態調整」。 根據最新一季的宏利投資者意指數發現，台灣投資者意向指數是亞洲七大受訪市場中第二低，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值。 台灣投資人普遍因「擔心做出錯誤投資決策」而傾向不投資。 這項調查也發現，台灣投資人平均持有相當於20個月薪資的現金，但在所持有的現金中，不到兩成是用來支付日常生活所需，以及不時之需，其餘則是用作中長期目標所做的準備，如購置房地產。 儘管調查指出，台灣人普遍擁有過多閒置現金，但仍約六成的受訪者認為，所持現金不足。 王彥傑分析，台灣投資人的投資型態，偏向兩極化，有些人過於保守，現金比重過高，但在定存只有1%的情形下，獲利有限，也影響購買力；有些人則過於積極，追高殺低，也難以獲利。 不了解自己的風險屬性，更是投資上的一大問題。 王彥傑認為，解決之道有二，就是動態調整、資產配置。根據宏利集團調查，美國退休族群在退休基金平台上，採取自選基金，或是資產配置兩種模式，十年下來，報酬率每年平均相差2%，透過基金經理人為其資產配置，平均報酬率較優。 台灣投資人偏好投資房地產，王彥傑認為，房地產循環18至20年一個周期，時間很長，投資人往往忽略了下跌風險，且房地產一旦走空，很多資產也同樣不賺錢。他覺得，台灣的房地產已進入高原期，加上投資成本高，很難再賺到錢。 以今年下半年的投資方向來看，王彥傑表示，下半年全球總體經濟仍將維持緩步成長格局，美國製造業景氣復甦，就業市場持續改善，中國周期性調整也接近落底，可望帶動風險性資產下半年表現。 王彥傑表示，下半年雖有量化寬鬆（QE）逐漸退場利空干擾，但QE不會立即結束，市場流動性仍在，應可以支撐股債市，明年初則要留意資金緊縮效應，市場資金可能又會回流到成熟國家市場。 在資產配置上，王彥傑建議，一般投資人可持七成債券、三成股票，來獲取較佳投組報酬，風險係數較高的投資人則可提高股票比重至五到六成，保守型投資人至少將股票比重提高到一成，來提升整體投資風險報酬。 股市布局，王彥傑建議加碼新興市場股市，區域選擇為亞洲優於東歐、拉美，搭配基本面改善確立的美日股，適度分散風險。 債市布局方面，王彥傑建議加碼投資級債券。雖然美國聯準會貨幣政策動向仍會帶來市場波動，但是受惠市場過剩的流動性，以及價格波動低特性，可有效降低投資組合波動性，並提供穩定報酬率。 至於新興市場債券，在貨幣政策調整初期，波動性將持續擴大，短期內匯率仍存有貶值風險，王彥傑建議等待第4季政策動向明朗後，在逐步增加投資部位。 ---------------下一則--------------- 投信基金限制鬆綁 准買可轉債2013/07/25【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會將大幅鬆綁國內投信基金相關投資限制，包括比照境外基金，開放國內債券基金投資轉換公司債等，最近將預告相關法規後上路，放寬後基金操作將更有彈性，有助提高績效。 為提升投信基金投資績效及投信事業競爭力，金管會已積極檢討修正證券投資信託基金管理辦法，將大幅鬆綁投信基金操作限制。 例如，開放國內的債券基金可以投資轉換公司債、附認股權公司債。依現行規定，債券型基金以投資債券為主，因此不能投資有股權的債券，但因境外基金已可投資轉換公司債，基於境內外基金衡平性考量，國內基金部分也將適度放寬，開放一定比率可投資於轉換公司債、附認股權公司債。 目前境外基金可投資有股權的債券比率，大約在10%到25%間。 除此，也將放寬平衡型基金持股上下限門檻，目前平衡型基金投資股票的上下限門檻是三成到七成，因投信投顧公會反映現行額度的控管，缺乏彈性，金管會未來研擬放寬到一成至九成。 官員表示，放寬後，業者會有不同的投資決策，更有彈性後，應有助提升操作績效。 金管會也將放寬投信基金出借有價證券限制，目前投信基金持有國內有價證券可以辦理出借，未來基金持有的國外有價證券部分，也可以考慮出借。 在簡化基金合併程序及條件方面，有關受益人會議召開的規定也將放寬，現行規定是基金規模低於3億元，不必召開受益人會議，未來擬放寬到基金規模低於5億元，不必召開受益會議，以利基金合併。 ---------------下一則--------------- 金管會對準聯博 業者：同蒙其害2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文�台北報導】 金管會針對境外基金連結投資保單、全權委託，再祭出新規範。資產管理業者認為，此一新規定，應是瞄準國內規模最大的境外基金—聯博全球高收益債券基金，企圖壓抑其規模的成長，但由於規定一體適用，其他業者反而同蒙其害。 聯博全球高收益債券基金是聯博的旗艦基金，截至5月底規模為271.43億美元，國人持有比重約五成，推估國人持有金額為136.9億美元，約新台幣4,124億元。 至截稿前，未取得聯博的回應。 以同業的規模來看，這檔基金本身就足以成為一家資產管理公司。不論是國內最大的元大寶來投信，或是第二大境外基金業者富蘭克林投顧，所管理的總資產規模都不及這檔基金。再以台灣投資人持有的境外基金規模來看，雖然有上千檔可以選擇，但每投資7元在境外基金，就有1元在這檔基金，是國人最歡迎的一檔基金。 分析這檔基金成功原因何在？很早就引進台灣、經過利空測試後的長期績效佳、配息穩健，都是重要因素。 聯博「全高收」這檔基金大受歡迎，除了同業眼紅以外，主管機構也擔心台灣投資人買太多，風險會過度集中，因此規範愈來愈多。 ---------------下一則--------------- 境外基金 金管會從嚴控管2013/07/25【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會全面嚴控國人投資境外基金比重，最近發函要求未透過國內總代理體系下單的投資型保單、全權委託等境外基金投資額度，全數納入七成上限控管，逾限者須暫停申購，部分境外基金將面臨下架壓力。 根據投信投顧公會資料，到5月底止，境外基金在台銷售共1,023檔，總規模高達2.8兆元，新規定對境外基金的銷售衝擊大。金管會已給業者緩衝期，新規定從明年1月1日起生效。 為讓境外基金回歸「境外」本質，避免「掛羊頭賣狗肉」，根據金管會規定，國內投資人投資金額占境外基金比重，不能超過70%。基金的總代理人及銷售機構，都被要求提報數字，以利控管。 「當初開放境外基金，就是要引進國際型基金，既是境外基金，就希望是國際性的資金，不能全部都向台灣募集。」官員說，如果國內投資人投資金額占境外基金比重太高，就跟國內投信基金沒什麼兩樣。 最近幾年隨著投資型保單及全委投資量的增加，金管會發現，不少保險公司的投資型保單、投信的全委投資，會自行到國外下單，也就是不會透過國內總代理體系（總代理人或銷售機構）下單，使這部分投資境外基金的金額，未納入控管。 為強化境外基金國人投資比重資料的完整性，以保障國內投資人權益，金管會決定將透過投資型保單、全委方式投資境外基金部分，全面納入70%的上限控管。 金管會官員昨（24）日表示，金管會上個月已發函給投信投顧公會，要求轉知所有投信業者遵守新規定，附本也給壽險公會。由於保險公司反映系統調整需要時間，金管會同意給緩衝期，明年起相關業者必須將境外基金投資金額，提報金管會，以利控管。 金管會也請投信投顧公會，在年底前，每個月都要將新增納入控管的金額，模擬試算個別境外基金國人投資比重的變化，並評估影響程度，以利總代理人及相關業者及時因應。 ---------------下一則--------------- 金管會澄清 高收債基金仍可送審2013/07/26【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會證期局副局長王詠心昨（25）日表示，投信業者送審的高收益債券基金，如果業者審慎評估後仍決定要發行，還是可以送件，金管會也會准，不會說不准。 主管機關先前會對投信業者針對高收益債基金不斷「提醒」，是因為日前美國聯準會釋出量化寬鬆可能退場的消息，導致市場出現美國可能升息的疑慮。 一旦美國升息，利率反轉可能會對高收益債有衝擊，基於對投資人的保護，因此主管機關才會對高收益債新基金募集特別關切。 王詠心說，過去國人對高收益債券基金投資偏高後，就有風險強化作業。 近來強化的是，因應量化寬鬆的退場，要求購買人全面簽署風險告知書等，並請投信或境外基金代理人，審慎評估此時是否合適發行。 現行規定，投信自行撤件後，三個月內不能再送件，但對於債券基金，如果業者評估後決定不再送件，金管會還特別同意可以不受三個月不能再送件的限制，可以重新送另檔基金進來。王詠心說，業者送過來的申請案件，金管會也會准，沒有禁止發行這回事。 此外，對於國人投資境外基金七成上限的控管新規定。 王詠心說，根據業者送來的試算，目前為止還沒有境外基金因新規定逾限，不過，因基金每天都在申贖，未來不排除會有達到上限的問題。 【記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 投信投顧公會昨（25）日公開澄清，主管機關並未禁發債券型基金，只是基於考量量化寬鬆政策將退場，投信業者應該審慎考量發行高收益債基金，以及新興市場債基金的時機。 投信業者則認為，現在的基金投資人對金融市場變化都很敏感，加上投信積極落實投資人的各種風險預告，再發行風險性債券基金問題不大。 投信業者指出，投資人青睞高收益債，是基於資產配置，且債券的波動度比股票低很多，如果擔心美國利率反轉問題，那要「關切」的商品應該不只高收益債。 ---------------下一則--------------- 金管會勸業者 暫緩發行高收益債基金2013/07/26【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 因應市場利率可能反轉，金管會昨天表示，投信目前發行及操作高收益債券基金，可能處於較不利狀態，已表達希望各基金公司重新評估，此時是否要發行高收益債券基金，但未全面禁止發行。 金管會證期局副局長王詠心說，國人資產配置在高收益債券產品比重的確偏高，希望投信業者強化高收益債券基金的風險告知作業。若投信業者覺得此時仍可發行高收益債券基金，且能進行很好的風險控管，仍「堅持要送件」審查，金管會沒說不准，還是會在審查後核准。 國內高收益債券基金7月仍呈「淨申購」狀態，但金管會已要求投信不能「連續發行」高收益債券基金，即發完一檔高收益債券基金，須先發其他類型基金，才能再發高收益債券基金，同時一個總代理人也只能代理一檔高收益債券基金。 王詠心說，投信公司送審新基金，若自行撤件，有3個月內不能再送件規定；但若投信公司將高收益債券基金申請案主動撤件，再送審別的基金，即可不受3個月限制；此舉等於「道德勸說」投信公司自行撤件。 至於外傳金管會加強控管境外基金，王詠心說，國人資金投資「境外基金」比率，不能超過該檔基金的70%，這是自99年就有的規定，目前只是逐步加強控管；即過去只計算從國內「總代理人」申報來的資料，現在則加入「直接透過國外下單」部分。 王詠心說，包括「透過投信基金全委直接下單及投資型保單」，都直接透過國外下單。但她表示，金管會已試算，加計「全委及投資型保單」後，目前境外基金沒有任何一檔國人投資比率超過70%，沒有因此下架的狀況。 ……………………………………… 投信澄清 金管會沒禁止2013/07/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會發函澄清，金管會只是提醒投信業者「審酌」高收益債與新興市場債券基金的發行時機，並非「禁止」發行這類基金。 投信投顧公會指出，金管會主要考量市場預期QE將提前退場，全球金融市場恐面臨不確定性，可能讓債市表現不佳，影響基金績效與流動性風險控管。 投信投顧公會表示，金管會對欲申請新發行高收益債、新興市場債基金的業者提出審查提醒，是希望讓投信業者避免因修正送審資料、撤換基金，導致三個月內不得再送審基金。 ---------------下一則--------------- 境外基金控管 業者淡定2013/07/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 金管會控管國人投資境外基金比重，明年元月起，投資型保單、投信基金及全權委託帳戶投資境外基金的金額也將納入七成上限控管。 不過，據了解，新規定對熱賣債券基金的影響不大。 聯博投信昨（25）日表示，金管會這一措施將更能實際反映國內投資人投資金額占境外基金比重，值得肯定。 目前投資型保單投資聯博境外基金多透由總代理聯博投信或其銷售機構辦理，投資金額都已向集保申報，也計入聯博境外基金國人投資比重範圍內。 三年前，國人投資境外基金比重上限從九成降七成，當時外界戲稱是「聯博條款」，認為聯博將受到最大衝擊。不過，後來發現並不是如此。 主要是從資產類別來看，因國人持有七成而停賣的基金反而多為股票型基金。 這次金管會發布新規定，最大基金業者聯博又成為虛擬箭靶。 不過，這次結果可能也與上次差不多，就是聯博不太受影響，主要是因為近年來聯博在其他市場推廣台灣經驗有成，台灣投資人持有基金比重已大幅降低。 此外，聯博早已將投資型保單、投信基金和全委帳戶投資境外基金的金額納入計算，因此不會受到太大影響。 因此，就每次公布的國人持有比重來看，離持有上限仍有一段距離。 以國人最愛的聯博全球高收益債券基金來看，國人持有比重在去年成功降到六成以下，今年3月底更降到約五成，由於這已經包括國內法人及散戶的持有金額，除非其他市場投資人大量贖回，否則短期內國人持有比率大幅上揚的機率不高。 至於國人第二愛的聯博美國收益基金，台灣投資人持有的比重也只有約三成，離七成更是遙遠。 據推估，目前國人持有這檔基金的金額約新台幣1,500億元，僅次於聯博全球高收益債券基金的4,000多億元。 據了解，境外基金第三大業者摩根作法與聯博一樣，目前所揭露的數字就已經包括國內所有法人與散戶投資資金；第二大業者富蘭克林的數字以銀行與證券等通路為主；貝萊德則以銀行為主。 ---------------下一則--------------- 投資人停利落袋… 定期定額溫度微降2013/07/24【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 最新一季「摩根定期定額溫度指數」出爐，此次指數較上期微降2度至53度，其中在定期定額人數與金額上都較前期成長，只有在動能的部份驟降14度。摩根投信認為，由於上半年全球股市表現出色，但6月市場情勢反轉，在投資人「停利」觀念漸趨成熟的情況下，不少人選擇獲利出場，因此讓定期定額動能下滑，然而展望下一季，願意新增定期定額扣款比重的投資人提升到約三成。 從最新指數中可以看到，「定期定額人數」終止連七季下滑，較上期成長4度，本季總扣款人數回升至155萬人，而在「定期定額金額」的部份也連續兩季回溫，來到99.5億元。然而在「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示6月市場反轉，衝擊投資信心，第二季定期定額面臨較大的獲利了結賣壓，也影響新申購動能。 此外，從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查也可發現，未來一季想新增定期定額扣款比重升至29%，創去年第3季以來新高，反應投資人停利後，選擇再進場加碼定期定額的意願有升溫跡象。 進一步觀察未來一季投資人打算新增扣款的標的，選擇東協的投資人比重激增至21.2%，不僅居各主要類型基金之冠，也創下該調查以來的新高。摩根投信執行董事邱亮士分析，東協股市近年表現強漲且相對抗跌，雖然受到QE政策退場，外資撤出的影響，5、6月以來跌勢較重。不過，從過去歷史經驗來看，MSCI東南亞指數在金融海嘯後每波回測年線幾乎都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達21. 89%。 邱亮士指出，由於定期定額無須考慮進場時點，更具備攤平成本優勢，最適合成長前景佳、波動較大的新興市場，例如近年快速崛起的東協，擁有絕佳財政體質及長期經濟增長潛力，此外，高成長優勢的中國，搭配政策利多及便宜估值，也是定期定額極佳標的。 ---------------下一則--------------- 未來一季 定期定額投資基金升溫2013/07/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 摩根資產管理昨天公布最新調查，63％投資人在未來一季會持續定期定額，有意增加比重者上升2個百分點至29％，創去年第三季來新高，顯示投資人仍期待下半年的行情。 調查中，投資人打算新增的扣款標的，首選為東協市場，欲扣款比重增至21.2％，不僅居各主要類型基金之冠，也創下調查以來新高。 東協市場前波受到美國量化寬鬆（ＱＥ）貨幣政策可能提前退場影響，導致外資撤出，5、6月跌勢較重。不過，摩根投信執行董事邱亮士表示，從過去歷史經驗來看，ＭＳＣＩ東南亞指數在金融海嘯後，每逢回測年線價位，幾乎都是逢低布局的時點，後一年平均報酬率達21.89％，因此成為投資人的加碼首選。 最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上季微降2度至53度，三項指標呈現兩升一降：「定期定額人數」終止連七季下滑，第二季總扣款人數回升至155萬人，「定期定額金額」也連兩季回溫，來到99.5億元；不過，「定期定額動能」指標較上季驟減14度，拉低平均溫度。 摩根定期定額溫度指數由三大指標編製，包含投信投顧公會公布的「定期定額人數」、「定期定額金額」，「定期定額動能」則由摩根資產管理統計旗下電子平台的定期定額交易戶動態，指數愈接近0代表國內定期定額市場愈冷，愈接近100代表市場愈熱。 摩根資產管理調查分析，「定期定額動能」大減，主要是6月市場反轉，衝擊投資信心，第二季定期定額面臨沉重的獲利了結賣壓，同時影響新申購意願。 不過，從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查發現，未來一季有意新增定期定額扣款比重，比起前期上升2個百分點至29％，創去年第三季以來新高，反應投資人待市場穩定、再進場定期定額的意願有升溫跡象。 ---------------下一則--------------- 定期定額 人氣回籠了2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 最新一季「摩根定期定額溫度指數」昨（24）日公布，第2季溫度較前一季微降兩度，至53度，主要是6月市場反轉，投資人獲利了結、先行停利造成。但「定期定額人數」終止連七季下滑，總扣款人數回升至155萬人；「定期定額金額」也連續兩季回溫，來到99.5億元。 其中，「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示今年前五個月的股、債市表現亮麗，6月市場因量化寬鬆退場說而出現震盪，衝擊投資信心，第2季定期定額基金面臨獲利了結賣壓，也影響了投資人新申購動能。 雖然如此，但從摩根資產管理旗下客戶定期定額投資意願最新調查發現，未來一季想新增定期定額扣款比重升至29%，創去年第3季以來新高，反映投資人停利後，選擇再進場加碼定期定額的意願升溫。 摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額是長期投資的概念，要能夠落實並真正獲利入袋，停利與停損機制都不可少。值得高興的是，這些觀念經長年推廣後，多已深化至投資行為。 今年上半年來看，全球市場表現相當出色，尤其前五月在寬鬆政策挹注下，美、日等成熟股市頻創新高，東協與信用債市也累積了一波不小的漲幅，因此有不少定期定額投資人選擇獲利出場。 邱亮士強調，過去一年多以來，包括東協、大中華、亞洲，甚至歐洲區域基金的定期定額報酬表現相當不錯，投資人多能從定期定額累積不錯的投資經驗，「停利」是第2季定期定額動能指標下滑的主因，搭配仍有高達63%的投資人未來一季將持續手中定期定額部位，甚至有29%投資人打算增加扣款金額，反應未來一季定期定額動能可望重回向上軌道。 觀察未來一季投資人打算新增扣款的標的，選擇東協的投資人比重激增至21.2%，不僅居各主要類型基金之冠，也創下該調查以來的新高。邱亮士分析，東協股市近年表現強漲，但5、6月受到外資撤出的影響，跌勢較重。 從過去歷史經驗來看，MSCI東南亞指數在金融海嘯後每波回測年線幾乎都是逢低進場布局的時點，不僅後一個月、後三個月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達21.89%。 ---------------下一則--------------- 定期定額金額 連2季回溫2013-07-25 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降2度至53度，組成指數的3項指標呈現兩升一降。其中「定期定額人數」終止連7季下滑，本季總扣款人數回升至155萬人，「定期定額金額」也連續兩季回溫，來到99.5億元。 但「定期定額動能」指標較上季驟減14度，顯示今年前5月股、債市表現亮麗，但因6月市場反轉，衝擊投資信心，第2季定期定額面臨較大的獲利了結賣壓，也影響新申購動能，同時凸顯定期定額投資人「停利概念」相當普遍。 摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額不僅是長期投資的概念，要能夠落實並真正獲利入袋，停利與停損機制都不可少，但這些觀念經長年推廣後，多已深化至投資行為。 以今年上半年來看，全球市場表現出色，尤其前五月在寬鬆政策挹注下，美、日等成熟股市頻創新高，東協與信用債市也累積了一波不小的漲幅，因此有不少定期定額投資人選擇獲利出場。 這解釋了「停利」是第2季定期定額動能指標下滑的主因，搭配仍有63％的投資人未來一季將持續手中定期定額部位，甚至有29％投資人打算增加扣款金額，反應未來一季定期定額動能可望重回向上軌道。 德盛安聯投信指出，根據投信投顧公會統計的6月定期定額扣款人數也跟著降溫，扣款人數由52.19萬人減少至51.78萬人，一個月內人數減少約0.8％，但從經濟證明，當市場最悲觀時，往往反而是最佳進場點。 以MSCI世界指數為例，6月指數下跌2.6％，但在市場信心渙散時進場，指數從6月底至今已反彈6％。 德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，定期定額主要希望透過強制扣款，以克服人性弱點執行紀律投資，只要確認投資標的長期投資前景並未改變，建議不宜受市場一時變化而隨意停止扣款。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協區域中長線看好，目前手上已持有東協部位投資人，可以定額方式進場加碼，加速累積成本較低的單位數。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 今年胖3倍2013-07-24 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導 受惠美國經濟轉強、日本擴大量化寬鬆政策，以及歐債疑慮轉緩，今年來 MSCI全球股票指數上漲16％，領先新興市場指數下跌9％的表現，吸引資金持續進駐全球型股票基金，EPFR統計至7月19日止，今年淨流入全球型股票 基金規模達497億美元，是去年全年164億美元的3倍。 群益多重資產組合基金經理人張俊逸指出，根據美林最新全球經理人報告指出，經理人傾向投資股票勝於債券，加碼幅度超過5成；此外，債券配置持續降至2年低點，55％的經理人傾向減碼債券，顯示資金移轉現象相當明顯。 他指出，Fed漸進式退場顯示對美國經濟自發性復甦的肯定，加上日本與歐洲央行仍將維持寬鬆貨幣政策，且日本及歐洲經濟亦有自谷底回升跡象，有利 股市從資金行情轉化成基本面行情；而在當前低利率環境下，全球股票能提供比美國10年期公債殖利率更高的股利率，也提供高於投資級公司債的收益率，因此資 金更容易往股市靠攏。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪表示，目前全球股市的評價面仍具吸引力，尤其在低利率環境下，全球股市的盈利率或自由現金流量殖利率仍高於債券殖利率，在景氣轉好及公債殖利率長線走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。 波斯瑪認為，1990年迄今的經驗顯示，資產泡沫引發的重大金融危機過後，價值型股票將引領股市邁入主升段行情，今年來價值型股票已開始領漲大盤，預期這股趨勢將延續下去，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融及醫療兩大族群。 波斯瑪指出，這些大型銀行過去幾年實施去槓桿化已出現成效，資產負債表品質獲得改善，而歐洲金融股相對美國或全球其他區域的評價水準正處於40年來最低水位。 MFS全盛全球股票基金經理人桑傑（Sanjay）表示，對下半年股票市場投資展望仍然看好，特別是美國品牌，會挑選具市場利基或是經營策略方針 明確的企業，團隊持續看好民生消費、休閒事業及健康醫療等相關產業，秉持挑選營收連續3年成長且下檔風險偏低的個股，持續布局，長線投資。 ---------------下一則--------------- 美景氣甦醒 全球股票型基金抬頭2013/07/24【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 後QE時代，市場投資方向悄悄在改變，全球股票型基金重獲青睞，今年以來迄今，吸金能力已超過過去10年歷年各年度流入金額，天達投顧指出，美國景氣逐漸起色，預料將帶動全球股市在波動中向上挺進，值此之際，高品質之龍頭品牌企業股票或產業，包括非必需消費品、健康護理與必需消費品，可望在邁向復甦的波動向上趨勢中勝出。 根據美林證券統計，今年以來至7月17日止，全球股票型基金已淨流入1,516億美元，超越過去10年歷年各年度的淨流入金額，若換算成年率，預估今年資金流入將超過2,700億美元。 天達投顧指出，歷史經驗顯示，股市並非等待景氣好轉才開始上漲，往往領先景氣走升2季，因此，雖然目前美國失業率仍在7%以上，經濟復甦之路仍存在雜音，但美國聯準會(Fed)的QE政策蘊釀退場，暗示景氣前景逐漸改善，已使市場資金嗅到投資氛圍的轉變，吸引資金持續湧入全球股市。 第一金投信旗艦基金經理人黃筱雲表示，資金行情利空已逐漸鈍化，全球市場出現反彈走勢，接下來將進入總經數據及企業財報公布時期，預料未來個股表現將重於指數表現，在美、中經濟朝正向發展及歐洲政府力抗經濟減速下，今年全球景氣將呈現溫和增長趨勢，台、港、韓等市場可望受惠，經濟基本面不看淡，下半年展望樂觀看待。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 錢潮湧2013-07-24 01:39工商時報記者黃惠聆�台北報導 貝萊德集團昨（23）日發表最新一季主權風險指數（BSRI），多數新興市場如中、泰以及馬因經常帳數字惡化，使得於「外部財經地位」分數退步，然而歐元區等有些國家如西班牙等經濟狀況正溫和改善。 該調查結果和近期國際資金流入成熟國家，卻從新興市場國家股市流出等現象，似有不謀而合之處。 貝萊德投資表示，在最新季度的貝萊德主權風險指數統計中，因多數新興市場國家經常帳數字惡化，使得如大陸、泰國以及馬來西亞等國家「外部財經地位」的分數明顯退步，如大陸因經常帳盈餘快速縮減，從首季的第17名掉到第19名。 台灣整體排名卻是從第7名提高至第5名，是貝萊德主權風險指數成立以來最佳的名次，貝萊德指出，台灣名次上升不是因為「外部財經地位」大幅改善，而是多數新興亞洲國家退步，使台灣排名衝高。 貝萊德智庫投資團隊也發現，本季歐元區的奧地利、愛爾蘭以及西班牙等3國的經濟狀況已溫和改善。奧地利此次排名為第16名，較上季提高了3個名 次，這樣的表現來自於貿易順差量持續增加，以及償債能力轉佳。至於愛爾蘭和西班牙的嚴峻財政狀況，反預期能帶來較合宜的預算規畫，且預期經常帳帳目未來可 獲改善。 從近期國際資金流向，也可以看出成熟國家表現明顯優於新興股市，東亞證券資深副總經理黃賢楨表示，近期美元看升，恐怕會壓抑到原物料價格走勢，加上大陸經濟成長放緩，會使新興市場國家股市表現不如過去，反而較看好成熟國家如美國、日本。 富達投資也表示，大陸每人可支配所得急遽下滑，造成市場需求不振，GDP成長放緩，對未來大陸經濟發展較不利；至於東協國家也要留意各國財政問題以及雙赤字，因為東協各國除印尼，發行公債額皆過高，加上財政赤字日益惡化，各國政府已著手重整財政。 另一方面，東協國家受近期市場需求不振、進口能源及原油價格上揚影響，各國貿易額也受到打擊，恐引發雙赤字問題。 ---------------下一則--------------- Q2全球消費者信心 亞太區最強2013/07/25【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 國際市調公司尼爾森 (Nielsen)公布2013年第二季全球消費者信心指數調查報告，針對58國的2.9萬名尼爾森的消費者信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費。該指數2季上升1點來到94點，低於100即顯示消費者整體對前景還是感到悲觀，不過，排名前十名 (指數也在100以上)有7國在亞洲，也令法人看好亞洲市場前景。 群益投信表示，近一步分析該項指數，區域來看，亞太消費者信心上揚2點至105、北美上揚2點至96、中東非洲上揚6點至91、歐洲則持平於71，以指數來看，只有亞太地區消費者信心高於100，顯示亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。個別國家來看，全球消費者信心排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，此外，在調查的全球58 個主要國家中，只有10個國家的消費者信心在100以上，其中就有7個在亞洲。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，印尼、菲律賓隸屬東協市場，為全球消費者信心最強的國家，此調查結果顯示出新興亞洲的消費者信心仍偏強，區域消費商機蓬勃，相關類股可期，以國家別來看，東協仍是最被看好的區域。 再觀察中國位居此次調查的第六名，指數是110，高於100，第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，中國正處結構調整時期，觀察陸股表現，上證指數在6月25日逼近2009年1 月低點後開始出現反彈，以股價位置或市場本益比均具備吸引力，長期投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 生技續威 黃金可低接2013/07/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球股市逐漸擺脫6月的陰霾，7月持續反彈行情。就類股來說，表現優的族群可以分成兩大類，一是生技基金強者恆強，一是貴金屬與天然資源基金跌深反彈。 7月以來，各主要產業型基金績效全面上漲。跌深的黃金及貴金屬產業基金上演翻身行情，平均飆漲近19%。生技基金其次，平均上漲12%以上，天然資源基金以8%的平均漲幅排第三名。 富蘭克林投顧分析，美國聯邦準備理事會減弱量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，美元回貶，金價跌深反彈，重回每英兩1,300美元以上，激勵貴金屬商股價大幅反彈。 先鋒投顧指出，金價從觸及高點1,900美元後開始跌落，最低曾到1,192美元。代表金礦公司的「金蟲指數」則從2011年高點到現在暴跌67%，跌勢已非常接近金融海嘯時70%的跌幅，有望在低檔築底，建議投資人可逢低布局，分批買進黃金基金。 那斯達克（Nasdaq）生技指數今年前五個月持續走高，6月小幅拉回後，7月再創歷史新高，累積今年來已大漲41%，遙遙領先其他，與黃金類股形成強烈對比。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）表示，生技產業在許多國家都已成為重點扶植產業，在法規與租稅上有很大優勢。 另外，相對其他產業，生技業具備市場成長性明確、高進入障礙、產業循環在新興周期及高毛利優勢。天然資源產業型基金受惠金價跌深反彈，加以西德州油價漲破每桶100美元，推升相關基金。 不過，東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，考慮到全球經濟成長溫和、庫存偏高且供給穩定，油價顯然沒有大漲的條件。 黃賢楨說，美國能源情報署在6月的短期能源展望報告預期，今、明兩年西德州原油均價將在93美元、92美元，這與紐約商業交易所（NYMEX）最新期貨價格所顯示的預期一致。 至於其他產業型基金，也都有買盤進場，金融、醫療、公用事業、科技產業基金漲幅介於4.5%到6.5%不等。不動產基金表現較弱，7月以來上漲近4.2%，主要是因為房貸利率有走揚趨勢。 ---------------下一則--------------- 產業基金 生醫消費績優2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美、日股市領漲，今年成熟國家普遍表現優於新興市場，從基金績效來觀察，不論單筆或定期定額，美國及日本市場都有突出表現，產業基金方面，則以生技醫療及消費產業基金表現最優。 投信業者認為，美股屢創高，市場震盪加劇，看好股市長期向上、又擔心市場波動的投資人，不妨以定期定額方式介入。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球股市經歷前兩個月震盪、修正，隨著市場寬鬆環境依舊會持續一段期間，日本邁入絕對執政，美、日兩大股市多頭行情持續不墜。 尤其近期表現強勁的日本，各研究機構紛紛上調日本企業獲利成長及展望，絲毫未受國際貨幣基金（IMF）下調全球經濟成長預估的影響，日本成為經理人加碼主要選擇，資金持續進駐。 針對亞太市場，王文宏指出，儘管目前大陸錢荒尚未解決，美國量化寬鬆（QE）退市，也將導致部分資金流出，但對亞洲融資市場來說，並未造成太大壓力。亞洲銀行業現金流充裕、融資管道多、流動性高、企業與銀行關係良好，融資環境相對穩健。 觀察定期定額基金績效，在產業基金方面，生技產業因指數一路向上，長期定期定額的報酬突出。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，過去三年生技指數出現三波回檔，但因生技產業基本面強勁，三次回檔反而是介入好時機，平均漲達56.4%，建議投資人定期定額投資外，回檔時可搭配單筆分批進場，逢低加倍扣款，提高投資效率。 ---------------下一則--------------- 17檔台股基金 抗震2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，台股上漲近7%，台股基金表現優，近六成台股基金今年以來每一季都有正報酬率，更有17檔基金漲幅超過20%，遠勝大盤。 台股昨（23）日大漲109點，收8,214.64點，漲1.35%，創近八個交易日來單日最大漲幅。 台股今年以來的漲幅達6.7%，但即使台股上沖下洗，仍有不少台股基金耐震，設法每季都交出正報酬率。 CMoney統計，在216檔台股及台股平衡基金中，有127檔今年來每一季都賺錢，其中17檔獲利逾20%，不論是店頭基金、小型基金、一般基金或科技基金，都有表現出色的基金。 市場人士指出，最近是國內及美國企業公布半年獲利的密集期，股市多半受財報結果影響，台股就在電子權值股、高價股的上沖下洗下震盪加劇。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，就技術面觀察，加權指數在8,250~9,000點遇到中長線下降壓力，上檔壓力待時間化解。 大盤反彈至8,200點附近，KD值來到高檔，量縮顯示追漲的意願減少，等待持續化解前波套牢賣壓。 沈萬鈞指出，就基本面來看，台股進入財報密集期，預期台股仍將跟隨美股呈現震盪走堅格局。 電子股早先的下修已反應在股價，季線趨勢向上，近期如果再有利空，可視為短期效應，可伺機布局預期半年報表現較佳的族群。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，近期大盤將隨國內重量級企業法說、美股財報公布狀況而進行多空對決，建議投資人可多留意法說及財報。 謝杰良說，例如，台積電法說會對電子業景氣的看法、英特爾的第3季營運展望、蘋果季報公布與新產品發表及展望等，投資人可望更清楚市場動向，把握投資契機。 ---------------下一則--------------- 累計賺逾20% 17檔台股基金今年季季賺2013/07/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股大盤今年以來上漲6.69%，讓超過9成的台股基金獲利。在逾200檔台股基金中，有127檔今年每季都賺錢，其中17檔不僅季季賺，累計績效更逾20%，超越大盤三倍之多。 今年台股並非齊漲齊跌，屬於選股不選市的行情，基金績效反映經理人的選股能力，因此各類型台股基金都有季季賺的「績優生」，像是電子金融傳產皆可布局的復華全方位、摩根台灣金磚基金等，今年來績效24%起跳；以傳產股為主富蘭克林華美台股傘型傳產基金，今年也有23.49%的好表現。 另外，像是投資科技股為主的台新2000高科技、德信數位時代基金，同期亦繳出逾22%的亮麗成績單。 今年櫃買OTC指數大漲15.92%，讓店頭與中小型基金績效跟著樂翻天，包括群益店頭市場、安泰ING中小、群益中小型股不僅今年績效逾兩成，而且每季都替投資人賺錢。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞分析，整體來看，台股7、8月將進入半年報公布密集期，在下半年行情持續看多、季線趨勢向上的大環境下，7月為橫盤整理格局，8月有機會開始走堅，若有較大的拉回都是不錯布局點。 保德信中小型股基金經理人陳明勛則表示，今年台股與外資進出的方向一致，在外資法人買超力道逐步減退，加上融資籌碼顯示散戶追加意願薄弱，大盤將於8,000點至8,400點間整理；當權值股沒有太大的表現空間，中小型股將持續「活跳跳」動力。 產業部分，沈萬鈞認為，大陸下半年可望回溫，績優的傳產龍頭公司仍受市場長期青睞；生技醫療產業受惠長期需求及利基題材，長線看多。 ---------------下一則--------------- 台股基金 押「非電」好賺2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最近一個月台股跟著國際股市展開反彈以來，主要指數中以不含金融電子指數上漲逾10%最強，相較於同期間加權指數上漲約5.6%，幾乎是倍數，代表傳產類股擔綱此波台股上漲的主流，搭配金融股走強，撐起台股亮麗表現。 統計近一個月一般股票型基金績效前十名都逾8%，這些基金中，非電子類股持股比例大多超過六成，也因此受惠非電子類股的強勢表現，績效繳出亮麗成績單。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，最近受到電子業旺季效應尚未顯現，以及科技龍頭大廠對第3季看法保守影響下，市場資金明顯轉進金融與傳產，造成近期上市櫃各類股中表現強勢類股清一色以傳產、金融為主，主要指數中也以不含金融電子的非電子類股表現相對強勢。 劉博玄指出，傳產類股在這波漲多後可能進行修正整理屬於正常，未來相對看好的族群包括原物料下跌帶動毛利率上揚的橡膠輪胎、食品油脂等。此外，醫材類股因具有實質獲利，較新藥開發更為穩健，可聚焦隱形眼鏡及洗腎耗材等標的。 而金融股則將持續受惠兩岸政策開放，包含服貿協議對金融業政策明朗，有利兩岸參股題材再起，以及10月將召開的兩岸金保會等，都有利金融股表現。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，以中長期角度而言，有利基且具有盈餘品質穩健特色的族群，仍將持續獲得市場認同，如自行車、紡織、汽車零組件、安全監控、隱形眼鏡等，其他如生技族群因長線仍具有不錯成長性，因此也有機會獲得市場青睞。 摩根中小基金經理人顏榮宏指出，傳產股在暑假旺季的帶動下，股價表現相對強勁，成為近期盤面焦點。 ---------------下一則--------------- 台股基金 傳產配金融成主流2013/07/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近一個月來台股基金「免插電」，非電族群持股比重高的台股基金，表現相對亮麗。統計顯示，近一個月績效前10前強的一般型台股基金，有9檔的非電持股比重超過五成，顯見「傳產配金融」，才是台股基金的強棒主流。 電子股因除權息與財報展望保守，權值股、高價股相對疲弱，科技龍頭大廠對第三季看法又偏保守，讓資金轉進金融與傳產，包括汽車、生技、中概內需等族群各有領盤先鋒。 不過，傳產類股漲多後可能出現修正，投資人進場宜謹慎。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅分析，傳產股崛起，主因資金較偏好逐季成長、營運風險低、未來展望能見度高的股票。他說，近期不少電子產業因獲利下調，籌碼過度集中，市場打落水狗時容易波動偏大。 另外，資金也偏好具有穩定高股息率的標的，而這類標的也多集中在傳產股。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，後市看好的傳產族群有五大類，一是原物料下跌有助毛利率上揚的橡膠輪胎、食品油脂等；二是醫材類股，具有實質獲利，且較新藥開發更為穩健，可聚焦隱形眼鏡及洗腎耗材等標的；三是美國車市及房市強力復甦，汽車零組件及廚房衛浴等「美國概念股」將直接受惠；四是台北市土地庫存仍高、未來幾年推案量仍大的營建股；五是產業趨勢向上的自行車、超商通路、觀光飯店等。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒則說，傳產股多聚焦內需題材，不易受到國際情勢影響，而且近年傳產股又有兩岸紅利加持，增添想像空間。 ---------------下一則--------------- 台股平衡基金 滿堂彩2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來台股上漲逾6%，24檔台股股債平衡基金今年以來不但全數正報酬，而且平均績效也逾一成，表現勝過大盤，即使與台股基金平均11%的報酬率相比，也毫不遜色。 根據統計，台股平衡基金今年表現績效前五名是台新高股息平衡、永豐趨勢平衡、復華人生目標、復華神盾、群益安家、ING鴻利等基金，報酬率有16%以上。 群益投信表示，現階段想投資台股，卻又擔心市場波動的穩健型投資人，建議可運用台股平衡型基金降低投資組合波動度，同時可因應市場變化參與股市漲升機會，提高中長期投資勝率。 群益安家基金經理人沈宏達指出，今年5月以來，受到美國聯準會（Fed）將開始減少量化寬鬆（QE）規模的影響，國際股市震盪，連帶使台股波動加劇，但在市場過度反應後，投資人逐漸認同QE退場，代表經濟景氣明顯好轉，近期投資氣氛已趨向正常，台股呈現低檔有撐的整理格局。現階段投資偏重傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等。 ---------------下一則--------------- 台股基金五傑 績效傲人2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 進入下半年，美國量化寬鬆（QE）退場利空逐漸淡化，全球股市展開強彈回應。根據Lipper統計，境內外基金績效，7月除了跌深反彈的黃金、天然資源基金外，以台股基金表現最為吸睛。 7月以來境內外基金績效前十名當中，就有五檔台股基金，包括摩根台灣金磚、保德信新世紀、安泰ING台灣高股息與滙豐成功等，不到一個月的報酬率都超過一成。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年以來上漲6%，漲幅雖遠不及美、日等成熟市場，但相較其他亞股如中、港、韓與印度、巴西、俄羅斯等跌勢較重的新興國家，表現仍相對突出。葉鴻儒強調，外資今年來對台股仍維持淨買超，證所稅修正案通過、出色的企業獲利表現，可望持續提供台股相對堅實的下檔支撐。其次，內資的中實戶、散戶資金可望逐步回流，價量回穩將有利大盤震盪走升。 由於基期偏低加上部分產業落底回升，台股今、明年預估盈餘成長率分別高達48.8%與17.8%，且預估股息殖利率也可達3.2%與3.5%，在全球市場均名列前茅，凸顯台股投資價值浮現，看好將吸引資金轉進。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股在6月下旬回檔至波段低點後，隨著美國量化寬鬆政策可望延續的言論，加上資金潮延續，出現一波不小的漲勢，從6月底波段低點來的最大漲幅為7.8%，也讓上個月表現回檔的台股基金在7月轉強。 值得留意的是，雖然電子股近期表現搶眼，但從基本面來看，接下來電子業需面對庫存調整的問題，加上後續新產品期待度降低，對相關產業恐帶來影響。不過，在資金回補，加上市場對蘋果新產品有所期待下，短期電子股仍會吸引投資人目光。至於傳產類股，在經過過去幾年的洗牌，大者恆大趨勢明顯，又產業少有新進的競爭者，具產業領導地位、有利基，以及獲利連年成長公司將是投資重點。 ---------------下一則--------------- 定期定額績效 大中華基金NO.1-2013-07-26 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 消息面利空充斥讓陸股震盪頗劇，但定期定額的穩定資金仍持續瞄準長線投資機會。今年來定期定額扣款成長最多的前10大投信海外基金，大中華基金就達6檔，增加扣款金額都超過700萬元。 從這一點，即可顯示定期定額投資人仍十分認同大中華股市的投資價值。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，定期定額投資行為漸趨成熟，與過去熱逐市場當紅標的的盛況相較，今年來定期定額投資人更看好大中華股市的低接機會。 根據摩根旗下客戶定期定額投資意願最新調查，未來一季打算新增定期定額扣款的標的，中國基金自前期的12.3％升至15％，僅次於東協。 劉玲君表示，陸股現在預估本益比僅8倍，相較過去5年平均折價幅度擴大至25％，是亞太不含日本股市中折價幅度最大者，反應現階段已是極佳的進場點。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，儘管近期大陸經濟數據影響投資信心，但從近期陸股走勢來看，上綜指數只要跌破2,000點後，往往會立即收復，且有一波漲勢，也讓2,000點被視為官方的心理關卡。 整體來看，大陸第2季GDP出現7.5％近期的低水準，但大陸總理李克強以宣示調結構、保增長的決心，預估7％將是官方可以接受的低點，尤其在進出口飽受外部影響程度高的情況下，出臺刺激出口政策已經箭在弦上。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，過去市場曾有對大陸錢荒疑慮，不過隔拆利率短期內大幅上揚是大陸人行刻意抑制政策的結果，整體金融體系運作並未出現大問題。 他指出，在新一代領導人接任之後，未來結構改革步調與相關政策必將持續推行，股市短期或將呈現區間震盪整理，大陸經濟增速放緩或將達兩年，但並不代表個別公司毫無機會，政策受惠或具備題材性的企業仍具出線表現空間。 他指出，想逢低布局陸股的投資人，建議可用擇優選股的平衡基金介入。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 低接買盤出手2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股今年震盪頗劇，但定期定額的穩定資金，仍持續瞄準長線投資機會。以今年來定期定額扣款成長最多的前十大投信海外基金中，大中華基金就高達六檔，顯示定期定額投資人仍十分認同大中華股市的投資價值。 根據統計，包括國泰中國新興戰略、富蘭克林華美中國消費、國泰中國內需增長、摩根中國亮點、群益華夏盛世與保德信中國品牌，今年定期定額增加扣款金額，都超過700萬元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，定期定額投資漸趨成熟，與過去熱逐市場當紅標的相較，今年來定期定額投資人更為看好大中華股市的低接機會。 根據摩根旗下客戶定期定額投資意願調查，下季打算新增定期定額扣款的標的，中國基金自前期的12.3%升至15%，僅次於東協基金。 劉玲君說，目前中國股市預估本益比僅8倍，相較過去五年平均折價幅度擴大至25%，是亞太不含日本股市中折價幅度居首，現階段已是不錯的進場點。 摩根中國基金經理人沈松指出，今年來大中華股市表現分化，陸股受到內部消息面影響較大，跌幅最深；港股則隨國際市場陷入震盪，反觀台股在外資回補、證所稅修正案通過等利多帶動，今年以來仍有逾6%漲幅。 可喜的是，先前受流動性緊縮、首次公開發行（IPO）重啟等訊息重擊的A股已出現曙光，沈松說，自6月低點以來MSCI中國指數迄今反彈逾一成，在市場消化經濟成長不如預期等利空訊息，流動性壓力也明顯緩解後，A股有機會啟動補漲。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸最近公布的經濟數據，超越市場預估，從各項數據變化觀察，依舊呈現增速放緩情況，經濟數據欠佳雖影響投資信心，但從近期陸股走勢來看，上綜指數只要跌破2,000點後往往會立即收復，且有一波漲勢，也讓2,000點被視為官方的心理關卡。大陸總理李克強宣示調結構、保增長決心，預估7.0%將是官方可以接受的最低點。 ---------------下一則--------------- 內需消費 陸股優選2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 攸關中國內需增長關鍵的消費稅改革，在中國財政部的規畫下終於有了輪廓。據中國媒體報導，在新版的改革中，像化妝品等基本民生消費品的消費稅通通會調降，這將有助於中國民間消費的爆發與經濟結構轉型，預期中國內需消費股將續揚。 根據中國官方統計，現行消費稅涵蓋煙、酒、化妝品、貴重首飾等14個稅目，但伴隨中國經濟轉型的需求，消費稅將徹頭徹尾重新打造，目的就是要以稅改政策來搭配產能資源投入，才能加速轉型。 瀚亞中國基金經理人林元平指出，中國隔拆利率已回至正常水平，MSCI中國指數的本益比目前也只有7.8倍，不但在歷史平均值之下，還在一個標準差的範圍之外，投資人可逢低加碼並適當擴大投資部位。 林元平表示，消費稅改革其實是中國經濟調結構的一環，從降低民生必需品的消費稅，調高高汙染與新興奢侈品的消費稅等，都可看出官方在進行消費稅制改革的同時，也在調整經濟結構與政治風氣。 摩根中國基金經理人沈松指出，雖然今年中國股市表現不佳，滬深300指數下跌10%，但內需版塊如資訊科技、電信、生技醫療等類股漲幅逾三成，遠勝於大盤，由此可見，投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，中國關於消費稅的改革均已列入計畫中，未來稅負的調降可望進一步帶動內需消費成長，有利產業中長線發展；雖然新政府強調調結構可能使股市短線出現波動風險，但長遠來看，透過結構調整、產業轉型，將能為中國經濟奠定延續性健全發展的根基。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，消費性電子刺激政策，預估將帶動人民幣1兆元的產值。 ---------------下一則--------------- 24檔中國基金 7月反彈秀2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 滙豐昨（24）日公布中國7月製造業採購經理人指數（PMI）初值為47.7，低於6月終值48.2，並創下11個月以來新低。這項數據公布後，加深中國經濟前景疑慮，衝擊上海證券綜合指數一度跌逾1.6%，終場小跌0.52%，今年以來跌幅已逾一成。 根據Lipper統計，24檔中國基金今年以來平均報酬率-3.23%，但7月出現反彈，7月以來平均正報酬率2.95%，且前八名基金7月績效還有4%以上。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國經濟不再像過往高度成長，官方政策著重於「穩進」而非「飆速」，不應過度期待中國今年還能交出9%-10%以上的高經濟成長率，應逐漸習慣穩健的成長步伐。 沈松指出，中國執政當局在「維穩」且「經濟增速不滑出下限」的大前題下，持續進行調結構，官方因而忍受包括6月工業生產增速放緩至8.9%、固定資產投資增速為不如預期的20.1%、M2年增速下滑至14%，以及PMI數據連四月走跌等結構調整的陣痛期。 從近期官方談話，也可看出中國政府短期經濟目標的「底線思維」，將以社會可承受的「最低增長」來推動轉型。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，受到中國經濟持續調結構影響，下半年中國GDP預估將持續放緩，加上消費未回溫，使得訂單下滑，景氣趨緩，也使得廠商持續去庫存。 游清翔表示，投資為支撐中國GDP的主力，但中國在調結構的過程中，政府投資下降為必然過程，消費與出口將為未來觀察重點。 ---------------下一則--------------- 上證2000點以下 可中長期投資2013-07-26 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導號 大陸總理李克強說大陸今年GDP一定會「保7」，讓陸股和國企股出現一日慶祝行情，法人表示，陸股短期不會有大行情，但上證2,000點以下可視為中長期投資布局點。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，匯豐公布7月中國製造業指數（PMI）持續下滑，創11個月以來新低，使陸港股反彈走勢中斷，但整體來看，大陸宏觀調控最終目的是要讓經濟運行處於合理區間，官方也明確指出GDP成長率一定不會低於7％，即使近兩個交易日回跌，但跌幅不深。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，從李克強和財政部長樓繼偉最近講話，顯示大陸政府愈來愈意識到經濟下行風險，所以市場分析師預期的政策轉折點正在接近，大陸政府應不會放任經濟大幅度滑落，陸股下檔有支撐。 保德信大中華基金經理人楊佳升指出，在新政府政策拿捏力道與投資人情緒的變化不易和諧共振，加上大陸還在結構調整，陸股恐將維持震盪的格局。 東亞證(台灣）資深副總經理黃賢楨則說，陸股短期要大幅揚升的可能性不大，但在上證綜合指數2,000點以下買進，風險也不大。 余文耀認為，陸港股市評價本已便宜，先前市場誤解以及QE退場疑慮，使陸港股市技術面進入極度超賣區，目前本益比降至約9∼10倍，再大幅下跌的風險較小，推估若在下半年大陸推出「穩增長」方案與相關經濟改革，陸港股市可望有回升空間。 摩根中國基金經理人沈松說，陸股仍有不少績優個股表現突出，看待大陸市場不能單以大盤漲跌論輸贏，還要深入在地企業、掌握市場趨勢。 ---------------下一則--------------- 亞太股票基金 日本撐場2013/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來全球股市主流易位，新興市場光芒黯淡，不過，MSCI亞太指數因為有日股加持，今年來仍上漲逾5%，預期未來投資亞洲股市，應該看的是亞太指數（含日本），而不是新興亞洲指數，這將使成熟市場搭新興股市的投資躍居為主流。 資產管理業者指出，由於新興亞洲經濟成長相對穩健，加上日本經濟翻身，布局含日本投資部位的亞太股票型基金，將可兼顧成熟市場復甦契機及新興亞洲再起的雙重利多，同時又能分散單一市場的波動風險。 根據彭博資訊統計，今年來各大新興市場股市都是負報酬，MSCI亞太指數同期因為日股今年來大漲仍逆勢上漲超過5%，但MSCI不含日本指數則因少了日股這個主力軍，今年來報酬則是-5.81%。 復華亞太成長基金經理人賴學緯指出，日本經濟好轉，日股評價持續提升，預估本益比可望回升至20倍以上，日經225指數將挑戰金融海嘯前的1萬8,000點關卡。賴學緯認為，今年5、6月資金明顯撤出新興市場，連同日股在內的亞太股市同步進入修正。不過，隨著市場對美國量化寬鬆政策退場疑慮逐漸消除，賣壓消化，資金再度回流，預期MSC亞太指數修正告一段落，因日股仍有高點可期，配合東協、大中華股市回穩，逢低都是不錯的進場點。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉分析，今年以來就整體亞洲股市的表現來看，日本、澳洲、紐西蘭都呈現上漲，其中，澳洲央行採取降息動作試圖提振經濟，雖然上半年市場預期中國經濟表現疲弱將影響原物料行情，造成澳洲經濟表現不理想，但隨著澳洲央行採取寬鬆貨幣政策將有利經濟，以及美國經濟好轉有利中長期原物料需求緩步增加，預期澳洲經濟可望漸入佳境。 ---------------下一則--------------- 日股加持 今年亞太基金漲5%-2013/07/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球股市主流易位，新興市場光芒黯淡，惟MSCI亞太指數因有日股加持，今年來上漲5.15%，領先仍下跌的各新興市場指數，也優於MSCI東協指數的1.09%。 資產管理公司認為，成熟市場搭配新興股市的亞太基金，已成基金投資新主流。 據統計，今年來MSCI新興市場下挫9.59%，MSCI新興亞洲、新興歐洲、新興拉美指數全數虧損，跌幅分別為6.97%、8.3%、15.39%；反觀MSCI亞太指數同期因為日股勁揚，今年來逆勢上漲5.15%。 從統計數據來看，今年來國內有復華亞太成長、元大寶來亞太成長、中國信託東方精選、群益東方盛世、凱基台商天下、統一亞太、統一新亞洲科技能源7檔亞太股票型基金打敗大盤。 分析這些亞太基金，布局日股比重相對高。例如，復華亞太成長基金的日股持股達35.81%，元大寶來亞太成長基金也將日股作為第一大持股。 ---------------下一則--------------- 亞太消費者信心 最樂觀2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際市調公司尼爾森（Nielsen）公布2013年第2季全球消費者信心指數調查報告，亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀，排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，亞股內需消費後市看好。 尼爾森這項調查，是針對58國的2.9萬名尼爾森的消費者，進行信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費。 尼爾森全球消費者信心指數第2季僅上升1點，來到94點，仍低於100，代表消費者對整體經濟前景，還是未擺脫悲觀看法。 群益投信表示，以區域而言，亞太消費者信心上揚2點至105、北美上揚2點至96、中東非洲上揚6點至91、歐洲則持平於71，以指數來看，只有亞太地區消費者信心高於100，亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。 以個別國家來看，全球消費者信心排名前三名，皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度，在調查的全球58個主要國家中，僅有10個國家的消費者信心在100以上，其中，有七個屬於亞洲國家，亞股內需消費股後市看好。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的印尼、菲律賓消費者信心最強，泰國、馬來西亞亦躋身前十名，新興亞洲的消費者信心十足，帶動區域消費商機蓬勃，類股表現可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，過去新興亞洲區域受到原物料價格高漲及通膨的影響，央行的降息態度偏向保守，但在原物料價格回落後，通膨壓力下降，央行也有更多的籌碼降息。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼再度尼爾森調查中掄元，菲律賓、泰國及馬來西亞則分居第二、四、九名，東協人均所得與消費實力隨經濟成長倍增，是全球最具內需成長潛力的區域，預估將支撐企業獲利與股市表現。 近年來東協國家從出口導向，轉型為以基建投資、內需為主的經濟體，因而在歷次國際利空中挺住，黃寶麗指出，東協各國政府今年也持續強化基礎建設及財政體質，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，將推升指數走升。 ---------------下一則--------------- 「恐慌」退散 亞股基金靚2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 市場在聯準會主席柏南克暗示量化寬鬆（QE）政策不會太早退場後，代表恐慌情緒的VIX指數過去一個月下滑35%，顯示投資氣氛逐漸止穩，全球金融市場也在一周內急速反彈，MSCI新興亞洲指數漲幅超越MSCI世界指數。 投資專家認為，恐慌情緒下降，此時可提前卡位風險性資產，目前新興市場中，東協與中國價格相對便宜，盈餘成長率又優於美股，是資金未來可以鎖定的標的。 受惠投資氣氛好轉，亞股基金短線急速反彈，17檔亞股基金中，短線表現最佳的是德盛安聯中國東協新世紀與第一金亞洲新興市場基金，報酬率為2.27%，拉長時間來看，德盛安聯中國東協三年報酬率為12.89%，在同類型奪魁，顯示投入亞股市場，採取中國搭東協的配置為長短皆宜的投資策略。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，美國聯準會已訂出結束量化寬鬆時間表，預期短期市場仍將震盪，但長線景氣擴張下，將有利於東協股市。 至於中國仍面臨經濟轉型期，但預期10月三中全會將推出政策，以維持復甦的經濟環境，由於東協基本面強勁、中國三中全會有政策利多可期，加上亞股經歷前波修正後價格相對便宜，建議可利用恐慌散去之際，提前逢低布局。 第一金投信中國世紀基金經理人吳裕良表示，中國上證指數不論就股價位置或市場估值均具備吸引力，長期投資價值浮現，輔以人民幣長線升值趨勢未變，QFII投資開放、外資資金流入，均有助中國股市長線表現。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家投資成長動能相當強勁，隨著近年亞洲經濟體實施結構改革，健全財政體系，吸引外資持續進入。 高仰遠認為，東協經濟驅動力以內需消費為主，加上國家固定投資持續加碼，基本面看好，待市場情緒回穩，東協股市後市力道可期。 ---------------下一則--------------- 基本面穩健復甦 日股後市看好2013/07/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本政府連續三個月上調經濟預估，並表示日本經濟正持續「復甦」，這是日本近10個月來使用復甦一詞。此外，日本消費者信心指數攀升至七年高點，在經濟基本面穩健復甦作為支撐下，法人看好日股後市表現。 日本政府23日發布7月經濟報告，連續三個月調高對經濟整體評估，同時內閣府在報告中表示，「經濟穩定加速，多方面可見自我維持的復甦」，這是10個月來首度使用復甦一詞。同時，日本政府也調高對資本支出、工業生產和企業信心的評估。顯現日本在經濟刺激和貨幣寬鬆政策下，消費信心改善，長期通縮出現反轉。 今年以來日股扮演全球股市領頭羊，年初至今漲幅逾四成，近一個月也有逾一成漲勢，日本經濟表現出現了良性循環的跡象，加上首相安倍晉三領導的自民黨聯合政府，在參院改選中拿下過半席次，全面掌控國會，有助於繼續貫徹執行安倍經濟學，投信業者看好日股後市仍有空間表現。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日本執政聯盟可順利推動改革法案，有利日本經濟基本面改善。觀察歷史經驗顯示，日本政治環境穩定度較高時期，投資人對於股市的投資信心也將顯著攀升進而帶動股市走強，以1980年代中曾根康弘任職首相期間長達五年為例，其在位期間日本東證一部指數漲幅逾兩倍，遠優於同期美國S&P 500指數漲幅僅八成的表現，在安倍政權全面執政下，日股表現仍可期待。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，目前日本通貨緊縮減輕，食品、電視和個人電腦的消費價格已趨平。 ---------------下一則--------------- 投資日股 建議匯率避險ETF-2013-07-26 01:12工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年在安倍政府帶領下，日經225指數漲幅超過40％，但因為日圓貶值近14％，不少日股基金投資人的投資報酬率都比指數低很多。法人目前還持續看多日股，但卻看貶日圓，更提醒現在投資日股，應對匯率更斤斤計較。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，自民黨贏得參議院多數席次後，日本正式進入安倍完全執政年代，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第二輪增長策略內容；由於未來4年內將不再會有選舉，有助安倍後續政策推動與建立穩定內閣，並將會有更多成長戰略細節宣布，可望推升日股再上一層。 保德信日本基金經理人林如惠也表示，因為未來安倍政府在推行政策上會較無阻力，可期待下半年日本將有更多刺激政策出爐，加上日股股價淨值比（P/B）還在相對低點，預期日本股市中線還是會維持偏多格局。 東亞證券（台灣）總經理陳烜台說，最簡單的投資管道，就是以複委託方式買在美國掛牌的日本ETF，因日幣未來可能會持續走貶，目前較建議投資人選擇日本股票匯率避險ETF。 ---------------下一則--------------- 南韓上季GDP增幅 2年最強2013-07-26 01:11工商時報記者林國賓�綜合外電報導 韓國銀（央）行周四公布第2季國內生產毛額（GDP）初值較前季成長1.1％，增幅不但高於第1季的0.8％，同時創下逾2年新高，顯示經濟復甦在增強之中。 這也是近9季以來韓國經濟成長率首度重返1％關卡，上一次逾1％是2011年第1季的1.3％。 若與去年第2季相較，經濟成長率則達2.3％，年增幅同樣高於第1季的1.5％。 韓銀日前甫上修今、明年經濟成長預測，今年成長率由原估的2.6％調高至2.8％，明年成長率由3.8％調升至4.0％。韓銀並表示，明年之前經濟預估將以約1％的季增幅擴張。 第2季的成長率略高於韓銀預期，韓銀分析主因為擴大政府支出政策效益顯現，該季政府支出增加2.4％，高於第1季的1.2％。 韓銀因此看好下半年經濟將會進一步加溫，韓銀經濟數據統計部門主管鄭永泰表示：「下半年成長率比第1季低的可能性偏低。」 韓銀預估，下半年資本投資可能反彈，搭配科技業強健的表現，都是下半年經濟成長加溫的有利因素，鄭永泰說：「儘管有重重難關，出口明顯表現優異，更不要說整體經濟成長比預期還強。」 南韓總統朴謹惠上台已5個月，就任後大舉推動提振經濟成長的刺激政策，包括17.3兆韓元(155億美元)的追加預算。韓銀也推了一把，5月份宣布調降基準利率，為7個月來首度降息。 由於第2季成長率高於預期，更加強化韓銀今年下半年都將維持基準利率於2.5％不變的市場預期，甚至有分析師認為韓銀下一步不是降息，而是升息。 現代證券資深經濟學家李相載表示：「第2季成長主要由財政支出與營建投資所推動，內需能否維持復甦動能依然有待觀察，不過由於外部經濟情勢開始好轉，韓銀利用率今年下半年按兵不動的機率非常高，甚至可能考慮在明年年中以後升息。」 ---------------下一則--------------- 南韓上季成長率 9季新高2013年07月26日【實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】 受惠南韓政府刺激內需方案及消費者支出轉強，抵銷出口疲軟影響，南韓第2季經濟成長率1.1%，創9季新高，遠高於經濟學家預期的0.8%。 南韓央行昨公布第2季經濟成長率，經季節調整後較第1季成長1.1%，優於第1季的0.8%，創2011年第1季以來最高增幅；若與去年同期相比，則增長2.3%，超越經濟學家預期的2%。 防通膨利率應不會動 南韓央行總裁金仲秀表示，南韓經濟穩步復甦，但出口受日圓貶值及外需減弱影響，競爭將愈趨激烈，預估今年經濟成長2.8%，2014年目標到4%。 不過，市場擔心中國經濟走疲衝擊逐漸擴大，加上美國寬鬆政策退場風險，不利南韓全年經濟表現，但有分析師認為，為防通膨升溫，南韓央行恐維持基準利率在2.5%。 南韓投資證券公司經濟學家Jun Min-kyoo表示，政府出口政策力度不足，加上中國第2季末經濟放緩，南韓出口及內需恐受拖累，預計2014年出口仍持續走疲。 ---------------下一則--------------- 股市彈力佳 東協基金後市俏2013-07-24 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美林美銀針對全球經理人最新調查結果，經理人對新興股市持股水位達12年最低水位，統計過去經理人對新興股市展望悲觀的2001年11月與2009年1月，6個月內新興亞股漲幅近4成，目前是逢低布局東協股市、東協基金的時機。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家的經濟驅動力以內需消費為主，加上國家固定投資持續加碼，基本面仍然看好，待市場情緒回穩，回補東協力道可期。 他指出，東協國家投資成長動能相當強勁，隨著近年亞洲經濟體實施結構改革，健全財政體系，吸引外資持續進入，根據數據統計，東協四大經濟體現在投資占GDP比重皆超過20％，當中印尼表現最佳，年成長率超過20％。 高仰遠指出，東協主要國家當地消費為經濟成長主要動能，消費占GDP比重皆超過5成，其中菲律賓更來到8成以上，顯示消費占經濟主導因素，整體發展穩定，中長期仍看好東協國家的表現，預期資金可望在震盪過後回補。 群益東協成長基金經理人蘇士勛認為，近期東協市場震盪不小，若從評價面觀察，馬來西亞與新加坡股市的本益比與本淨比低於長期平均，且股利率皆逾3％，後續馬來西亞與新加坡股市可能有輪漲機會。 蘇士勛強調，東協股市近期修正壓力較大，但主因在於市場對美國寬鬆政策可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折的利空影響，後續由於基本面佳，短線跌幅應已接近滿足點，長線仍樂觀看待。 富達東南亞基金經理人廖恩樹分析，亞洲新興市場在過去10年一直可以看到大量資金流入，雖然過去1個月面臨賣壓，就精選個股的角度來看，包括泰國和菲律賓已自高點修正，投資評價乘數反而看起來變得更合理。 ---------------下一則--------------- 東協消費者信心 冠全球2013-07-26 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導 國際市調公司尼爾森（Nielsen）公布2013年第2季全球消費者信心指數調查報告，第2季上升1點來到94點，但指數低於100，表示消費者整體對前景還是感到悲觀；就區域來看，只有亞太地區消費者信心高於100的分界線，顯示亞太地區消費者對整體景氣展望較樂觀。 全球消費者信心排名前三的皆是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度。此外，在調查的全球58個主要國家中，僅有10個國家的消費者信心在100以上，其中就有7個隸屬亞洲，法人因此看好亞股內需消費後市。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的印尼、菲律賓分別為全球消費者信心最強的國家，泰國、馬來西亞也躋身前10名，該調查結果顯示新興亞洲的消費者信心仍偏強，區域消費商機蓬勃，相關類股可期。 以國家別來看，他指出，東協仍是最被看好的區域，但東協各國股市各時期表現不同，建議可以東協區域型基金介入投資，參與東協中長線成長機會。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去在市場對美國聯準會縮減購債規模的預期升溫，使得新興亞洲股市急跌，東協國家股票太貴的疑慮隨股市修正而消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，投資價值浮現。 ---------------下一則---------------
50.4歐元區7月PMI 創近2年新高2013/07/25【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 根據Markit公布的7月歐元區PMI數據50.4，不但創下約兩年來的新高，且站上象徵榮枯分水嶺的50以上，其中不僅包括德國、法國等地區PMI持續往上提升，就連經濟表現較弱的義大利與西班牙，PMI數據也有往上走的趨勢。投信業者表示，在歐盟區總體經濟轉佳的情況下，第四季有機會看到企業增加資本支出，GDP成長率也有機會轉正增長，但是否真步出衰退還要再觀察。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，除了德國與法國的經濟數據不斷轉強，其他邊陲國家總體經濟也出現改善，從PMI數據的細項分類，包括產出、就業與銀行放貸等資料來看，都能見到歐洲基本面轉強的跡象。在這樣的潮流之下，投資人可多關注以歐洲內需市場為主的產業，包括汽車、金融產業等；相反的，曝險新興市場過多的菸草、食品零售業則最好減碼。 陳建彰進一步分析指出，目前以有央行力挺寬鬆的英國復甦力道最強，其次則是德國，而儘管全球目前以美國經濟復甦走勢較明顯，但歐洲企業在美國市場曝險不算多，估計只有汽車與媒體產業有機會搭上美國復甦題材。陳建彰認為，在經濟訊號穩定改善的情況下，歐洲有機會在第四季出現GDP 正增長，同時企業的資本支出也可能漸漸增加。 不過瀚亞歐洲基金經理人方定宇則提醒投資人，歐元區製造業指數呈現擴張，投資人不應過度解讀，製造業指數即便站上50，但是並沒有領先很多，預計未來就是在50上下徘徊。 方定宇表示，目前歐洲的企業獲利都還不錯，財報表現也都符合市場預期，不過目前指數已經站上相對高點，因此股市要大幅上漲的空間不多，尤其以德國股市來看，指數站上85 00就算高點，因此投資人對歐股雖然可以正面看待，但對指數不宜過度樂觀，短期內還是定期定額較佳。 瀚亞投資環球戰略資產配置 (GAA)投資長Kelvin Blacklock 則指出，QE退場對新興股市的壓力比成熟股市大，因此就資金流向來看，對歐洲股市甚至還比新興股市更樂觀，目前已加碼義大利與西班牙資產，不過這是基於價格考量作的判斷，並非短期內這兩地股市會有明顯表現，建議投資人對當前的歐洲資產可以布局，但短線無須過度樂觀。 ---------------下一則--------------- PMI報喜 投資歐股別躁進2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在德國的帶動下，歐元區7月製造業PMI數據意外地來到50.1，這樣的表現雖然超乎市場預期，不過歐股的反應卻相當平靜。法人認為，歐元區整體經濟仍舊疲弱，PMI指數即使擴張，也不會持續增長，建議投資人對歐股可謹慎樂觀看待，但這時無須大幅加碼。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐元區製造業指數來到2012年1月以來的新高，投資人對此不宜過度解讀，歐洲實際的經濟狀況仍未脫離谷底，製造業指數即便站上50，但並沒有領先很多。 而且中國經濟依舊疲弱，德國工業製造的擴張情形也無法持續。 方定宇認為，目前歐洲的企業獲利都還不錯，財報表現也都符合市場預期。不過，目前指數已經站上相對高點，相關基金近一月平均績效也有5%以上，因此股市要大幅上漲的空間並不多。 雖然歐債極端風險下滑，今年來歐洲相關基金績效也不差，但歐債問題並未完全消除。摩根大歐洲基金經理人趙心盈說，從基本面來看，歐元區國家的公共債務比重仍舊呈現上升趨勢，債務壓力依然沈重，加上撙節支出等政策實施，更進一步壓抑經濟增長動能。 趙心盈指出，歐洲經濟尚未恢復成長動能，歐洲企業獲利也不樂觀，加上今年又有不少政治變數，恐將影響撙節政策落實情形，後市表現不宜過度樂觀。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫則認為，受惠於國際資金回流成熟國家的效應，歐洲股市自6月底以來漲勢堅實。 展望未來，在歐洲央行長期貨幣寬鬆、持續支撐歐洲經濟的前提下，配合企業獲利轉佳，歐股長期多頭格局不變。 ---------------下一則--------------- 美內需中型股 「錢」景俏2013/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場必然要伴隨美國經濟的復甦，尤其美國成屋市場庫存下降，將帶動新屋開工率從自低點回升，這也會有效帶動營建工業相關需求，同時，個人與家庭信貸開始成長，也會有效提升銀行獲利，當地的中型股票可望接棒，成為大型股的後推升美股的主流。 根據Morning的統計與分類，近三個月美國中、小型股票基金的平均漲幅都在13%以上，以大型股為主的S&P 500指數則有8.51%的漲幅，連帶也讓美國大型股基金的平均績效來到9%附近，可見現在布局美股，選股比選市重要。 瀚亞投資指出，以S&P 500為主的超大型企業，有四成的獲利來自於海外市場，如今美國內需復甦，因此下一波布局的重點，反而是受惠美國本土企業成長的類股。 有鑑於S&P 500指數突破歷史新高，未來漲幅可能受限，目前布局應該傾向加碼中型股。至於規模在20億美元以下的企業，則是受到美國經濟尚未完全且穩健復原的影響，則應小幅加碼。 來自內需推動的經濟改善有目共睹，從零售銷售額月增率連續三個月正成長可見一斑。 ---------------下一則--------------- 美股飆太高？ 法人：仍有動能2013/07/25【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 美股道瓊工業指數23日呈小跌格局，惟仍呈1萬5500點之上新高高檔水平，元大寶來期貨表示，回顧今年3月以來，道瓊工業指數與S&P500指數先後登上金融海嘯以來的歷史新高紀錄，持續攻高，也推升美股成為全球資金最安全的避風港。天達投顧也表示，目前美國S&P500指數本益比尚低於長期平均，在房市回溫與優於預期的企業獲利的基本面支撐下，後市續漲空間仍舊看好。 天達投顧表示，美股道瓊工業指數攻高，也使得市場擔憂波段漲幅過高的波動風險，建議透過全球股票型基金，參與美股漲升動能。 元大寶來期貨則舉辦美股競賽，邀請到財經部落客Joe分享經驗，Joe表示，當勞動人口達到波段高點時，通常股市也展現波段高點，意味修正期即將來臨，觀察金融海嘯以及歐債危機後，僅剩大陸與美國能吸引全球大量資金，Joe進一步表示，以大陸勞動人口預計在2014年出現明顯下滑，美國則歷經多年的長期高失業率後，可望暫無此疑慮。 天達投顧進一步分析，美國目前失業率仍高，同時，今年股市漲幅已近2成，都令投資人追高風險的心理壓力升高，可留意的是，美股此次強彈的背後有基本面支撐，包括房市復甦、企業獲利預估在今年下半年至2014年上半年將加速成長，且根據彭博統計S&P500指數目前本益比遠低於2000年以來的長期平均的18.3倍，投資價值面並沒有過熱，後市續漲動能仍持正面看法。 ---------------下一則--------------- 68檔美國基金 嘗甜頭2013/07/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國經濟呈現弱勢成長，第1季GDP成長率下修至1.8%，第2季GDP成長率恐將進一步下滑，巴克萊資本及高盛證券的預測值更下修至1%。但資產管理業者預期，美股未來六個月至一年，指數仍可望持續向上，股市表現將較實體經濟更為活絡。 根據統計，68檔美國基金績效今年以來平均報酬率逾兩成，愛德蒙得洛希爾美國價值收益、貝萊德美國價值型兩檔基金，今年來報酬率更有三成以上，表現突出。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，美國經濟復甦無庸置疑，但成長動能並未如市場預期強勁，溫和復甦方向沒有改變。 儘管近期經濟數據並無加速成長的跡象，但就業市場持續改善，不僅失業率降至四年新低的7.6%，初領失業救濟金人數也降至33.4萬人。 賽門指出，就業市場的好轉，促使美國聯準會調升景氣的展望，今年預估經濟成長率將達2.3%-2.6%，明年則上調至3%-3.5%，後年有2.9%至3.6%，均優於長期平均值，經濟面改善，有利美股後續再走升。 美股不斷挑戰新高，但賽門認為，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比，維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍，尚未有價格過高的疑慮。根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月，S&P500指數企業獲利年增率仍可達13.8%。 ---------------下一則--------------- 美國資產 站上投資浪頭2013/07/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美國聯準會主席柏南克重申資產購買計畫沒有預設路線、政策端視經濟發展而定後，7月以來全球風險性資產重啟漲勢，全球主要股市也重新站回季線，投信業者指出，美國經濟復甦態勢依舊，美元升值長線趨勢不變，透過美國股市及美國高收益債，避開美國公債、降低和商品連動的資產比重，可望參與此波後QE時代的景氣行情。 歷經5、6月修正，在美國聯準會主席柏南克重申購債計畫沒有預設路線、美國逾66%企業獲利優於預期；亞洲部分則有日本首相安倍晉三所領導的執政聯盟勝選，有利安倍經濟學落實，以及中國第2季經濟成長率7.5%符合預期等消息帶動下，引領全球主要股市重新站回季線，而美國十年期公債殖利率自7月初高點下滑。 富蘭克林證券投顧指出，美元升值、商品國家長線展望走弱，全球利率正常化對公債價格仍具衝季。迎接後QE時代的到來，建議投資人伺機汰弱留強，透過美國股市及美國高收益債，避開美國公債、降低和商品連動的資產比重，參與全球股債市可望續揚的行情。 展望8月，富蘭克林證券投顧指出，適逢部分法人放暑假、交易可能較為清淡，市場持續聚焦央行政策及景氣動能，由於美國國會8月多屬休會期間，債務上限議題將至9月討論，預期風險性資產有溫和上漲空間，期間可留意美國、歐元區、英國等主要央行政策，但預料將延續寬鬆基調。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國經濟成長或企業獲利有機會於第2季落底後加速擴張，近期包含金融、能源及工業類股也有轉強跡象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角，歷史經驗顯示，經濟走強的環境有利於中小型股表現，其中特別看好基期低的金融保險、工業設備、電力及能源類股。 MFS全盛全球股票基金經理人桑傑（Sanjay）表示，MFS投資團隊對於2013年下半年股票市場投資展望仍看好，特別是美國品牌，會挑選具市場利基或是經營策略方針明確的企業；展望未來，桑傑認為，團隊持續看好民生消費、休閒事業及健康醫療等相關產業，秉持挑選營收連續三年成長且下檔風險偏低的個股；故柏瑞投信也建議持續布局加碼，並長期持有績優的全球或美國相關基金，掌握市場向上的機會。 ---------------下一則--------------- 20檔拉美基金 揚眉吐氣2013/07/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI拉丁美洲指數受到美國Fed主席柏南克縮減量化寬鬆（QE）談話、標準普爾調降信評展望等利空衝擊，第2季共跌了16%。 不過，在股價超跌下，近一周買盤積極湧入，20檔境內外拉美基金全面正報酬，成為近期最強勢的新興市場股票型基金。 根據Lipper最新統計，近一周20檔拉美基金平均報酬率達2.81%，績效前三名報酬率依序是柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金3.86%、台新拉丁美洲基金3.26%和滙豐拉丁美洲基金3.25%。 展望後市，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，拉美市場股價已過度修正，且巴西經過示威抗議後，政府積極提升營運效能，加快公共建設腳步，可望帶動下半年經濟表現，進而激勵拉美後市的反彈行情。 張菁惠指出，巴西嚴重的通膨問題，使央行在今年逆勢採取緊縮貨幣政策，共升息了5碼，也是導致股市走弱的原因。 不過，近期巴西通膨率有下滑跡象，預期7月通膨月增率將進一步下滑至0.15%，將有利於未來貨幣政策的鬆綁，帶動拉美股市的揚升。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，上周拉美股市收高，巴西股市近一周漲幅也已近4%，一方面是受到柏南克鴿派談話持續紓緩投資信心帶動，國際油價上揚以及巴西獲得惠譽確認信評展望為穩定，也有利巴西股市反彈。 由於中國經濟成長率符合市場預期及柏南克談話，有助於拉美市場築底。 短期來說，拉美股市已位在底部，國際情勢也有利拉美跌深反彈，但中國景氣能見度不高與內需景氣動能仍溫吞，未來拉美股市上漲動能仍需要更多利多加以推動。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘指出，先前受到QE退場疑慮造成市場資金撤出新興市場的情況已經改善，MSCI新興拉美指數大幅反彈，而巴西占整個拉丁美洲權重最大，7月低點以來，巴西指數上漲逾7%。 ---------------下一則--------------- 拉美9好漢 近1周漲逾3％-2013-07-24 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導 MSCI拉丁美洲指數第2季大跌16％，但股價超跌後，近1周買盤積極湧入，20檔境內外拉美基金全面正報酬，為近期最強勢新興股票基金，績效前9名近1周漲幅更都達3％以上。Lipper最新統計，近1周20檔拉美基金平均報酬率達2.81％。 台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，拉美市場股價已過度修正，且巴西經過示威抗議後，政府積極提升營運效能，加快公共建設腳步，可望帶動下半年經濟表現，激而激勵拉美後市的反彈行情，可逢低分批布局拉美基金。 張菁惠指出，巴西製造業與服務業PMI指數均維持在50的擴張點之上，表現不差。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘認為，MSCI新興拉美指數從7月10日柏南克鴿派發言以來，到7月22日為止反彈5.82％，巴西占拉丁美洲權重最大，自7月低點4,5044.03點以來，巴西指數上漲7.83％。 他指出，期間巴西股市漲幅最大的三大產業為電信、非必需性消費及生技，雖然巴西由於通膨疑慮持續影響經濟復甦，不過由於內需消費持續成長，因此中、長線仍看好，同時也看好金融、農產品類股。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，拉美各國需要調整自身經濟結構，以強化對內外部環境的挑戰，但以長期角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基。 ---------------下一則--------------- 新興小型股 投資新焦點2013-07-26 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期新興股市、匯市出現反彈行情。統計自前波低點6月25日反彈以來，MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數均反彈逾8％，且在景氣循環下，受惠內貿相關的產業輪動機會受到提振，帶動中小型股上揚走勢。 富蘭克林華美投信表示，新興市場處於轉型階段，近期波段修正剛好促使新興市場股價評價回到具長期投資時點，加上新興市場主要以內需消費為核心，且政策主軸是刺激消費相關的產業，因此看好新興市場小型股。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，新興市場預期仍將吸引資金進駐，呈現長多趨勢。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興股市於第2季底回檔修正，膠著點圍繞於美國量化寬鬆政策動向，在縮減時程鬆口下，新興股市終於在7月鬆口氣並反彈向上，短期市場將以震盪機率較高。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，預料今年底前，新興市場股市表現將分歧，以個別國家配置才有機會獲取較佳資本增值，在全球新興市場中，相對看好的包括土耳其、東協國家。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，從基本面觀察，東協仍是所有市場最有潛力的區域。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，預期美歐未來將可以恢復成為新興國家外部需求的支撐而非拖累，而消費趨勢仍是新興人口紅利帶來的投資亮點，建議逢低區域性新興市場，或是消費主題基金布局。 ---------------下一則--------------- 油價看漲 歐非中東吃香2013-07-24 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 隨市場逐漸消化QE政策調整，俄羅斯股市7月大幅走揚8％，連動MSCI歐非中東指數上漲逾4％，不但領先新興亞洲及拉美股市，也是下半年來國際資金唯一回補的新興區域，淨流入近3億美元。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，國際油價上漲，將能挹注俄羅斯經濟動能。他指出，用油旺季來臨，國際油價將維持高檔震盪格局，俄股下半年表現有機會優於上半年，歐非中東股市表現也不會太差。 法人認為，歐非中東近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，且大部分國家的財政及經常賬盈餘豐厚，並蘊藏豐富資源，未來將吸引更多資金流入。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，油價持續上漲，加上俄羅斯央行宣布連續第10個月維持再融資利率不變，但央行推出新的1年期浮動利率貸款起始利率為5.75％，遠低於到期日近似貸款固定利率7.5％的水準，激勵地產及商品類股領漲，新興東歐股市上周大漲2.36％，未來在油價持續看漲趨勢下，後市仍不看淡。 瀚亞投資表示，根據EPFR統計，整體新興市場在上周仍呈現資金淨流出，其中亞洲與拉美，分別淨流出7.13億美元與3.33億美元，可見歐非中東的資金淨流入，不是因為新興市場整體投資氣氛好轉，而是受到南非、土耳其、埃及等市場打底已久產生逢低布局的短線反彈。 瀚亞投資認為，只要國際油價走勢維持高檔，將有助貨幣穩定及財政前景，長線來看，歐非中東仍具落後補漲機會。 ---------------下一則--------------- 天然資源基金 7月強彈6%-2013/07/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在美國景氣回春的帶動下，西德州原油價格近一月漲逾一成，重新站上每桶105美元之上，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月績效全面走揚，平均上漲6.49%，一舉擺脫今年來頹勢。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，西德州原油價格近期大幅走升，除了美國經濟復甦帶動，主要是石油輸出國組織（OPEC）進行減產支撐價格不墜。 葛瑞森指出，由於非OPEC國家新增原油日產量，將在明年達到20年以來高點，為了使油價維持高檔，國際能源署（IEA）預估，OPEC須再減產。不過，全球原油新增產能持續增加，加上地緣政治風險降低，預期西德州原油價格向上空間相對有限。 美國天然氣價格競爭力轉強，有利於相關類股表現。葛瑞森分析，因頁岩氣大量產出，使美國天然氣價格具有國際競爭力，此外美國第二張出口天然氣執照，已在5月發出，而第一張發出的執照預計在2015年完成出口，美國天然氣將挾價格優勢，使全球天然氣市場面臨重新洗牌，能源類股將受惠。 葛瑞森強調，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價的商品相當不利，加上商品供需結構轉差，商品價格恐將不易走強，今年來跌幅最大商品，為貴金屬、農產品與工業金屬。 原油產量穩定、供需趨於平衡，葛瑞森預期，今年油價料將維持高檔區間震盪。投資人如果看好原油、原物料的長線機會，葛瑞森仍建議，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，投資組合更具彈性。 近期黃金與礦業現貨與類股出現反彈，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，金礦近期表現較原油突出，主要是跌深反彈，加上聯準會主席柏南克國會聽證的一席話，紓解市場對於量化寬鬆立刻退場的疑慮，美元應聲走貶，也帶動以美元計價的原物料價格。 其中，鐵礦砂的部份因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，近期價格出現反彈，金礦現貨與類股均呈現反彈。 林孟洼認為，金礦短線反彈，可適度增持，要留意的是，由於中國經濟成長仍有7.5%，屬於較為溫和的成長，原物料不易回復到過去超級景氣循環的大多頭行情。 ---------------下一則--------------- 油金漲 原物料能源基金樂透2013-07-24 01:41中國時報洪凱音�台北報導 埃及暴力衝突持續上演，加上近期北美進入夏季汽油使用高峰，近日西德州原油來到16個月新高的每桶108.04美元水準，黃金也突破每英兩1300美元關卡，昨晚來到1330美元水準；投信表示，油金價短線仍有表現空間相關類股將受惠，全球原物料能源基金後市可期。 美國近日原油庫存大減，主要是北美進入夏季汽油使用的高峰，煉油廠為因應汽油需求增加而提高煉油設備運轉，使用率攀高至92.8％，創下近1年以來的新高。 德銀遠東全球原物料能源基金經理人劉坤儒表示，由於正值夏季用油高峰，加上中東北非局勢不穩，預估油價短期居高不下，雖然原物料能源基金後市表現可期，但劉坤儒仍建議基金投資人，不要重押單一原物料，組合應加入能源、各原物料等元素，適度分散投資風險，讓投資組合更具彈性。 金價走升帶動黃金基金同步走強，7月以來平均上漲逾1成，但今年來仍下跌38.8％。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森表示，儘管金價短線大幅彈升，但目前經濟環境不利於金價多頭走勢，短線易受消息面影響，波動加大，預估有明顯通膨議題時，金價才較有機會重展多頭行情。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 績效亮起來2013/07/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 紐約黃金期貨價格22日站上1,300美元大關，7月以來黃金價格上漲逾7%，近一周表現佳的黃金基金績效漲幅逾一成。但法人認為，長線來看，金價站穩1,400美元以上的可能性並不高。 美國聯準會主席柏南克日前表示購債計畫沒有預設行程，壓抑美元指數反彈走勢，加上油價持續上升帶動金價止穩向上，帶動國際金價近期多次挑戰1,300美元大關，22日單日上漲43.1美元，至每盎司1,336美元，創下一年多來最大單日漲幅。 彭博調查金市的交易員更是連續四周看多黃金，是金價自4月墜入空頭市場以來，看多時間最久的一次。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，近期柏南克的談話，以及中國朝向利率自由化的政策走勢，刺激金價跌深反彈。另外是季節性因素，由於夏季通常都是印度為了迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，歷史經驗顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅約15%，提供金價短線反彈的動能。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，西德州原油期貨不但自7月起便一直站穩100美元，並續創今年新高，最高來到108美元，而油價強勁走勢可望帶動金價回歸與油價的正向連動，朝金價中期技術面關卡1,350美元緩步逼近。 就籌碼面觀察，方立寬表示，美國黃金期貨的散戶多單比例已從最高占整體期貨留倉比例約22%，下降到11%，接近常態水位10%，顯示再殺低的可能性已降低。 不過，方立寬提醒，全球金融穩定以及長線通膨溫和的情形尚未顯著改變，使得黃金長線暫無重啟大多頭的可能，預期金價站穩1,400美元以上的可能性較小，投資人仍須留意反彈後的回檔。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，儘管金價短線大幅彈升，但目前經濟環境並不利於金價多頭走勢。美國經濟明顯好轉，量化寬鬆政策調整勢在必行，只是執行時間的問題。 因此，在美元強勢地位不變的情況下，金價走勢不會太強；其次，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限。 ---------------下一則--------------- 金價震盪 分析師：別追高2013/07/25【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美元持續走弱，國際金價昨天持續在每英兩1,346美元附近震盪，最高漲至1,346.9美元。分析師指出，近日金價大漲，只能以反彈看待，投資人此時不宜追高。 受國際金價走漲帶動，昨天台銀黃金存摺賣出牌價最高漲到1公克1,300元，較前1交易日上漲16元；1台兩條塊也攻上4.9萬大關，至49,428元，上漲523元。 銀樓業者亦指出，昨天1錢飾金看到了「5字頭」，牌價為5,080元；因為最近金價「變得比以前便宜很多」，儘管目前是銀樓業淡季，惟飾金銷售業績頗佳，「客人是買多於賣。」 黃金分析師表示，美國聯準會主席柏南克日前改口說將續採寬鬆政策，加上公布經濟數據不如市場預期，「市場揣測美國量化寬鬆不會那麼快結束，吸引資金湧入黃金市場，帶動金價大漲。」 分析師說，這波國際金價最高攻到每英兩1,347.7美元，「最近大陸的買氣不錯，但短線只能當作反彈看待，投資人不要輕易追高。」 分析師並指出，近日國際金價攻到1,347美元左右就打住，「往上1,350美元不但是壓力區，也是整數關卡」；因此，投資人這個時候不要太樂觀，亦不要隨便追高。 但是銀樓業者則認為，國際金價即便近日反彈，但是與先前的歷史高價比較，1錢還是便宜了2,000元，「這幾天客人反而是進來買的居多，可能是大家覺得已經夠便宜了，尤其是要結婚的新人，都陸續買進。」 ……………………………………… 分析師：金價上漲 別追高2013/07/25【經濟日報╱記者羅兩莎、葉小慧�台北報導】 美元持續走弱，國際金價昨（24）日持續在每英兩1,346美元附近震盪，最高漲至1,346.9美元。分析師指出，近日金價大漲，只能以反彈看待，投資人此時不宜追高。 受國際金價走漲帶動，昨日台銀黃金存摺賣出牌價最高漲到1公克1,300元，較前一交易日上漲16元；1台兩條塊也攻上4.9萬元大關，至49,428元，上漲523元。 銀樓業者指出，昨日1錢飾金看到「5字頭」，牌價為5,080元，因最近金價變得比以前便宜很多，儘管目前是銀樓淡季，惟飾金銷售業績頗佳，客人買多於賣。 台銀貴金屬部副理楊天立表示，黃金目前的最大風險是資金面的流出，來自期貨市場衍生性商品以及ETF的賣壓，金條、金幣市場反而是支撐而非壓力；全球最大的黃金ETF SPDR Gold Shares的黃金存量，從去年12月時的歷史高點驟降了417公噸，減幅高達30.8%，至今還在下降中，仍有超過300公噸的空間。 但基本面來看，黃金市場的支撐開始出現，目前不只亞洲國家對黃金的需求大，印度、大陸有兩位數的季增長，美國、俄羅斯的飾金需求都在恢復成長，其中美國飾金的季變動率原來是負成長，在今年第1季轉為正成長。整體來看，是全球大國（印、中、美）的黃金需求都在成長。 楊天立說，黃金價格走勢最快明年恢復到2005年以來的上升斜率，在那之前都在找底部；短線之內底部尚未完全浮現，仍可能下探。他提供四個觀察點：美國QE退場時程、美國經濟復甦腳步、美元和美股走勢、新興市場需求。 ---------------下一則--------------- 站上1300美元 黃金短線續揚2013-07-26 01:12工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國重申短期QE不會這麼快退場，讓跌幅已深的商品市場展開反攻，金價7月以來至7月22日上漲8.2％，一舉攻上每盎司1,300美元，法人指出，目前通膨溫和，建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入黃金，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，美國經濟數據持續好轉，大陸經濟增速即便放緩也還在高檔，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件有限，短線易受消息面影響而波動大增，因此，要待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。 ING投信表示，在油價續漲與大陸實金買氣回籠鼓舞下，短線金價走勢具支撐力；彭博資訊（Bloomberg）針對分析師的多空調查顯示，截至上周，為連續第4周看多金價表現，顯示在跌深反彈氣氛中，市場對短期金價續揚態勢較有信心。 至於展望中長期走勢，ING投信說，在市場避險需求消弭、抗通膨需求暫時難以得見，仍得視大陸、印度對實金需求的力道是否足以支撐金價穩定表現。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價盤勢持續受到油價上漲帶動，油價強勁走勢可望帶動金價回歸與油價的正向連動，朝金價中期技術面關卡1,350美元緩步逼近。 方立寬表示，受惠美國經濟穩健成長，使油價漲不停，通膨避險概念可望捲土重來，並進場布局黃金，有利黃金緩步脫離低檔回漲。 但他提醒，全球金融穩定以及長線通膨溫和的情形尚未顯著改變，使黃金長線暫無重啟大多頭的可能。預期1,400美元以上站穩的可能性較小，建議投資人應妥慎安排進場額度，並於順利抓住反彈走勢後，擇點獲利入袋為宜。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致下，商品行情也跟著到頂，原物料的一波空頭走勢出現，早先金價的急跌只是反映下跌的趨勢，建議投資人不要搶短。 她認為，不僅黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資都仍要小心。 ---------------下一則--------------- 劉憶如看後市�後QE投資 長抱黃金2013/07/26【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 北威集團董事總經理劉憶如昨（25）日在《後QE時代投資策略》論壇中表示，從柏南克前幾次發言判斷， 9月17、18日聯邦公開市場操作委員會（FOMC），是量化寬鬆（QE）最有可能退場的時間點，否則短期內都將平安過關。 劉憶如說，QE退場必然會引起短期陣痛，今年以來，S&P500指數上升超過20％，新興市場MSCI指數則下跌10％，能預見資金將從新興國家回流美國、歐洲。但是，QE退場代表美國經濟已實質且長期復甦，對全球投資人是正面訊息。 投資建議上，劉憶如表示，長線看來仍建議持有黃金。劉憶如在2012年因預期QE將退場，將手上80%黃金脫手，但是仍然保有20％就是為了為後QE時代的通膨效應做準備。 劉憶如解釋，目前美國、日本、歐元區都在實施貨幣寬鬆政策，當各國經濟體情勢穩定後，全球無可避免地面臨大通膨時代，到時保值的黃金就是很好的理財工具。但是，劉憶如也強調，大通膨時代發生的時間點「需要拉很長期來看」。 短期內，黃金價格因美元走強而波動，之前曾跌破每盎司1,200美元。劉憶如分析，黃金價格有每盎司1,200美元的開採價格做支撐，就算美元持續走強，也不會有2001年每盎司200美元的跌幅，但是，如果FOMC柏南克加速QE退場，金價可能再探每盎司1,200美元底線。 此外，劉憶如建議投資人更需注意中國市場發展。目前大陸正逢經濟改革節骨眼，日前中國公布的PMI指數創下11個月新低，6月進出口與上月比較呈現負成長，種種負面消息都對中國不利，與中國高度連動的台灣市場，投資人應多加評估中國情勢，適時調整投資策略。 ---------------下一則--------------- 高盛看跌金價 看漲基本金屬-自由時報1020724〔編譯盧永山�綜合報導〕 近來國際油價大漲，高盛卻將12個月商品報酬率預測降至近乎持平，並維持對原物料的「中立」建議，看跌金價、看漲基本金屬價格。 高盛在報告中指出，標準普爾GSCI加強商品指數在未來12個月的報酬率僅0.1%，低於6月12日預估的2.3%。 高盛在報告中指出：「我們當前展望極為溫和，預估未來12個月報酬率幾乎持平。貴金屬和農業商品在這段時間可能下跌8%，基本金屬可能上漲6%。」 紐約原油期貨價格本月以來至週一大漲11%，上週五收在108.05美元，創去年3月以來最高。埃及的政治動盪引發市場擔憂，這場騷動可能擴大，影響中東原油的出口。全球最大原油消費國美國，經濟出現復甦跡象，隨著美國庫存減少，可望抬高油價。 與高盛不同的是，瑞銀對原物料的建議為「減碼」，認為美國經濟趨緩將提振股市而非原物料，該行尤其看空金價。 ---------------下一則--------------- 科技基金 蘋果概念甜2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來電子股受到蘋果新產品推出遞延、高階智慧型手機出貨不如預期、平板電腦壓縮PC 銷量等衝擊，電子指數表現不如傳產股，不過，蘋果財報優於預期，加上新品將上市利多加持，蘋果概念股起，預期科技型基金可望接棒演出。 雖然今年來電子指數僅小漲不到2%，但科技型基金表現仍相對亮眼，科技型基金今年來平均報酬達超過8%，賺贏電子指數報酬三倍以上，並有高達13檔科技基金報酬率達二位數，顯示選股的重要性。 展望後市，台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，蘋果最新公佈的財報優於預期，且預計8至11月陸續推出新世代產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S 以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，蘋果財報揭露，第2季財報盈餘雖下滑，卻仍優於預期，由於第2季原本就是淡季，在數字上的估計偏保守，但第3季和第4季都有明顯的成長，尤其iPhone部分成長將更顯著，因此在蘋果公佈財報的同時，也激勵蘋果概念股股價表現。陳煌仁指出，蘋果的新產品如IWATCH確切推出日期未定，不過整個市場第3季開始，不論是手機或平板及筆電都有新產品推出，出貨量也將在第3季開始放量成長，對蘋果供應鏈的挹注可期，包括光學鏡頭、軟板等都可留意。從出貨量來看，法人估計蘋果今年手機仍有1.6億支出貨量。 ---------------下一則--------------- 買氣回籠 精品基金走俏2013-07-24 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導 隨著7、8月份全球海外度假旺季來到，精品消費產業進入營收獲利衝刺期，瑞士信貸最新公布的精品產業報告，全球高檔奢侈品在度過今年第1季的銷售低潮後，預估第2季的銷量成長率可達9％，下半年更有望回溫至10％，帶動精品類股反轉向上，法人建議，分批布局精品基金以掌握旺季行情。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，全球精品消費第1季業績表現因大陸肅貪影響而下滑，相關類股走勢也拉回修正。 第2季受到安倍刺激經濟效應帶動，金字塔頂端的日本消費力展現，日本百貨公司珠寶、貴金屬及手錶等精品名牌買氣熱絡，營收年增率連續6個月攀升，加上美國經濟領頭復甦，來自歐美日等成熟市場的消費力道取代大陸。 莊凱倫指出，精品股6月隨國際股市回檔修正，反而是進場良機，因為7、8月是僅次歐美耶誕年節之後的消費旺季，不論是東方人到歐美觀光，或西方人追逐炙熱陽光，均可為全球旅館、遊輪以及精品等產業帶來無限商機，精品股表現後市可期。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，全球精品業成長動能由2011年成長高峰的20％，到2012年11％，今年為10％，到明年預估約有9％的成長幅度，成長動能已緩和至平穩。 區域方面，日本受惠首相安倍晉三經濟及通膨預期，而帶動精品消費動能回升；歐洲受惠匯率持穩及旅遊提升使精品購買力不跌反漲；美國經濟及消費動能提升對整體精品需求前景看好。 許志偉分析，消費者持續對品牌及潮流有顯著偏好，預料今、明兩年精品業個股持續會出現不少績優股，主要看好品牌價值高且經營效率強的企業，建議可留意品牌及全球流行變化所帶來的價值。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，美國公債利率走升，代表避險需求下滑，景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，就過去表現來看，以非必需性消費，如精品產業，在美債利率走升期間表現最突出。 黃寶麗指出，新興市場消費金額僅約成熟市場的6成，人口總數卻是成熟市場6倍，新興市場消費成長契機值得留意。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，精品業者持續提升生產力、新店擴展及電子銷售等投資計畫。此外，精品業的併購活動相當熱絡，代表目前精品業者的基本面佳，財務體質堅實。 ---------------下一則--------------- 消費基金 下半年更紅2013-07-26 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 夏天通常是消費類股營收與獲利旺季，統計今年以來至7月19日的MSCI產業指數表現，消費族群中的必需消費類股上漲14.1％，非必需消費類股則有23.1％的漲幅，下半年步入消費旺季，法人指出，消費相關類股是產業基金布局首選。 ING投信表示，金融海嘯後全球產業趨勢出現移轉，傳統多頭領漲類股的能源及原物料已不再受到市場青睞，取而代之的是受惠於新興經濟轉型與成熟國家景氣回溫的消費相關類股。 分析MSCI的10大產業指數，無論是2001年以來，或金融海嘯前高點以來，必需消費類股的報酬率分別以9.13％和7.44％居冠，民生必需領頭的產業無畏多空頭洗禮。 ING（L）食品飲料投資基金經理人閔傑甫（Jeff Meys）表示，下半年進入消費旺季，食品飲料市場可望較有所表現，相對看好受惠於人口老化的成熟市場藥品零售廠商、菸草商，以及品牌知名度高、具創新及組織再造的公司等。 必需消費類股的次產業表現存有分歧，包括藥品零售、個人用品等次產業今年表現不錯，相對過去PE（本益比）水準的走勢，仍有落後補漲空間，個股有表現機會。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，除了下游消費族群，網路消費也是未來趨勢；產業配置方面，食品、汽車、超市與飲料族群因受惠於成本降低、銷量上升等因素，在獲利提升動能依舊存在，仍是投資重點。 ---------------下一則--------------- 全球消費類股 長線吃香2013-07-24 01:39工商時報記者黃惠聆�台北報導 近年全球消費類股表現相對出色，據晨星資料顯示，過去12年間，有10年全球消費股指數超越MSCI AC世界指數，且在各種不同環境下，除在大多頭行情外，全球消費類股的表現相對穩健，法人表示，全球領導品牌消費股還會繼續旺。 富達全球消費行業基金經理人Nicola Stafford，在全球中產階級快速崛起與大規模人口結構成長的趨勢下，持續看好全球消費類股前景，相信未來10年，品牌全球化（brand globalisation）將是結構性帶動消費類股的重要驅動力。 保德信全球消費商機基金經理人江宜虔指出，歐洲經濟表現疲弱，新興市場經濟雖間接受負面影響，但多數新興國家薪資調漲，中產階級及人口數增加及民間貸款比重偏低，將成為消費力增強的驅動力。 江宜虔表示，新興國家憑藉著多年經濟快速成長，薪資持續上漲使得財富累積，大幅拉升中產階級人口的比重，以大陸為例，10年後總人口數預估達14.5億人，其中近半數可望躍身為中產階級，成為帶領消費產業下一波成長主要來源。 新興國家的中產階級已成為消費產業的長期成長驅動力，加上消費產業營收呈較穩定成長，股利收益率相對較高，消費類股相當適合長期投資。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，金融海嘯後，各國政府積極發展及提振內需消費產業，以降低國際變數帶來的波動風險，也進一步強化經濟結構，因而促使內需消費產業表現火熱，漲勢從去年延燒至今。 黃寶麗說，全球化趨勢帶動股市波動加劇，然而鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不但獲利穩定度較高，即使全球經濟成長趨緩，所受的外部衝擊也相對較小。 ---------------下一則--------------- REITs雙利多 反彈帶勁2013/07/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 兩岸服務貿易協議，有望增加台灣商用不動產租賃率，加上美日兩大市場都傳出房市升溫訊息，業者指出，有助於延續對REITs殖利率上漲的正面看法。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs受低殖利率和景氣升溫等兩種因素推動；目前殖利率快速上升，造成全球投資人對於高殖利率商品恐慌性拋售，但REITs可隨景氣好轉而回升，讓投資人由債市轉往REITs，以至於近期REITs表現明顯反彈。 吳宗穎指出，今年日本REITs併購活動相當熱絡，金額已經達1兆日圓，超越去年水準；美國房市復甦力道持續增強，目前在美國看好高息且低基期的REITs，元大寶來國際REITs商品今年投報率已超過10%。 然而，台灣六檔REITs基金今年第1季平均殖利率2.58%，比起國外超過平均超過10%報酬率遜色不少。中華徵信所合夥估價師葉玉芬指出，台灣不動產因為租金漲幅跟不上物件增值速度，導致目前REITs殖利率跟早期相比，呈現下降走勢。 葉玉芬分析，目前台灣REITs以承作商用為主，影響REITs的市場題材包含租金、承租率和不動產價格。這一兩年看來，租金上漲幅度不高，但是因與大陸簽訂服務貿易協定，市場預期商辦空置率降低，加上大陸帶來的觀光人潮，對商辦、旅館等商用不動產有正面效益。 此外，目前如駿馬一號等國內REITs都積極嘗試更換管理物件，加上年底潤泰City Link有希望投入兩檔南港及松山車站商場的REITs，活絡台灣本土REITs發展。 ……………………………………… 業者：本地REITs商品風險較低2013/07/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 REITs商品半年來隨著美日景氣復甦，成為大熱門。然而，台灣本土投報率卻遠不及全球，投資人是否該棄守台灣，投入海外懷抱？ 中華徵信所合夥估價師葉玉芬指出，美國、日本REITs雙雙經歷過景氣崩盤，目前保守估計4∼5％的平均報酬率，是國家經濟回升後的反彈效果。相反地，台灣雖然報酬率比較低，獲利卻相對穩健，更符合REITs長期穩定的收益原則，頗受不喜歡承擔風險的投資人青睞。此外，葉玉芬認為，在全球和本土商品的抉擇各有利弊；國內標的掌握度高、風險低，且長期看來經營管理效益良好，雖獲利不如股票，仍高於定存，投資人仍可考慮。國外REITs波動大，新興國家的風險難以掌握，美日的金融市場則是存在高國債的未爆彈，適合能承受較高風險的投資人。 ---------------下一則--------------- 76檔境外平衡基金 今年報酬6.5％-2013-07-25 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 成熟國家股市資金動能強勁，美、日股市漲聲響起，根據彭博資訊，日經225指數今年來漲幅達23.3％，道瓊漲幅達19％，進而帶動美、日比重較高的境外平衡基金表現，理柏台灣分類的76檔平衡基金，今年來平均報酬率6.5％。 理柏統計，今年來表現出色的境外平衡基金中，PIMCO美國股票增益基金今年來報酬率達23％居冠，持股以美國為主；其次為德盛東方入息基金，今年報酬率14％，布局則以日本為主。 德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔表示，近期美國企業公布財報，大部分企業財報偏正向，尤其以蘋果財報優於預期最被市場關注，加上美國房市復甦，新屋及成屋的庫存均在低位，家戶可負擔房價比率高，激勵美股表現。 美股基金上周單周淨流入金額達174億美元，由於美國近期失業率及初領失業救濟金人數下降，對於消費力道及刺激經濟復甦都有正面的幫助，他認為，把美股納入投資組合裡，可適度參與美股這波大盤的漲勢。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，日本第1季經濟數據並不出色，但自第2季開始，隨著企業信心受到激勵恢復以及政策效力逐步顯現，可發現日本經濟活動持續增溫，安倍經濟學也使日本企業高層對日本經濟復甦的信心增強。 柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，下半年看好的股票市場偏向成熟區域，主要為美國及日本股市，因此在平衡基金上，也加碼美國與日本股票達15％以上，同時增加高收益債券比重，但減碼新興債券與亞洲股票投資比重。 曾志峰認為，美國聯準會對於市場利率的變動不會在短期內變化，預估最快升息的時間將落到2015年，建議投資人可以利用股債平衡基金的方式，掌握下半年的投資獲利機會。 ---------------下一則--------------- 台股平衡基金24強 今年全賺2013-07-25 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來至7月23日，台股上漲6.69％，觀察投信發行189檔台股基金有9檔負報酬，但平均績效11.36％，其中24檔台股股債平衡基金今年來全數正報酬，平均績效逾1成，顯示台股平衡基金表現不輸台股基金。 群益安家基金經理人沈宏達表示，今年5月以來，受到美國Fed開始減少QE規模的預期心理影響，國際股市震盪，連帶使台股波動加劇。 但在市場過度反應後，投資人逐漸認同QE退場代表經濟景氣明顯好轉，近期投資氣氛已回復正常。 沈宏達指出，平衡基金選股兼具價值及成長，現階段建議傳產重於電子類股，長期投資操作將著重於競爭力改善之傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等，及未來趨勢消費的電子股，如雲端、光學等。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，蘋果最新公布的財報優於預期，且預計8∼11月陸續推出新世代產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S，以及Macbook改款，有利相關供應鏈股價表現。 李穗佳指出，隨第2季淡季財報利空出盡，蘋果8∼11月新產品將陸續登場，預期電子股在8月後可望展開一波反彈行情，投資人可趁7月的整理格局，逢低分批布局。 至於後市觀察指標，法人認為，除了財報，也要關注國際大廠對第3季看法，無論NB、TV、智慧手機，都是正處於新舊產品、或平台交替的時候，僅Apple將有新的產品發表，其供應鏈是相對可以留意的族群。 日盛精選五虎基金經理人林佳興強調，晶圓龍頭下半年展望趨於保守導致電子股下挫，同時也對指數造成壓抑，短線指數在箱型區間整理，經過這波拉回，可視為台股最大利空已經度過。 由於電子下半年仍混沌不明，他認為，資金可能趨向非電族群，可留意金融、生技、紡織、汽車零組件等產業；外資積極回補台股，觀察利空已知且股價已修正的權值股，如NB族群、塑化等，短期可望成為資金避風港。 ---------------下一則--------------- 低利不轉向 布局多元信用債2013/07/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美銀美林最新信貸投資者調查報告顯示，利率走揚、中國經濟與復甦放緩，是當前三大變數，其中又以利率走揚，最受市場關注。投信業者指出，以現階段美國經濟狀況來看，最快也是2015年才會升息，低利環境將有利用信債表現。 巴克萊資本連續三個月的調查也可以看出，市場對美國聯準會（Fed）升息時間落在2015年的共識度仍高，短期間利率將不至於大幅攀升，利率政策仍將延續一段時間。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，美國經濟復甦不如預期的好，加上通膨仍在1%，Fed可能漸漸減少購債，至少在2015年後，才考慮緊縮貨幣政策。 先前Fed主席柏南克指出，6月以來，美國經濟數據好壞參半，9月就縮減量化寬鬆（QE），還言之過早。 Fed主席柏南克也表示，在必要時，將出手解決通膨過低問題，避免對經濟造成潛在傷害，防止物價下滑。鄧漢翔表示，柏南克的談話，降低了市場對縮減QE的擔心，美國公債10年期殖利率止穩，債券價格上漲。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，債市大幅修正兩個月後，舒緩債券價格過高問題，投資級債與新興債的利差水準，回到2012年8、9月間的水位，高收益債也回到2013年初水準。 隨著公債殖利率止穩，利差仍可望再度收斂，提供債券投資的資本利得機會。 面對政策走向的各種變數，造成市場劇烈波動，此時是投資人重新調整投資組合的好時機。 許家豪認為，債市經過一輪整理後，應在各領域中尋找具相對價值者，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，在廣大的信用市場中，尋找適當標的，以追求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高的報酬率，同時也應控管投資組合的波動程度。 隨著市場雜音消除，債市投資將回歸基本面。 凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，目前新興亞洲國家基本面朝正向發展，包含債信評等的調升、企業獲利成長性佳等，均有利亞債長線表現。 ---------------下一則--------------- 新興亞債具優勢 逢低布局2013-07-24 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導 隨QE利空鈍化，法人預期債券投資價值已經逐漸浮現，其中新興亞洲債券具備體質佳、收息佳的特性，可望吸引資金再度回流，建議投資人可以趁機逢低承接新興亞洲債券。 凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，統計2003年7月至2007年12月景氣擴張期間的信用利差，當時亞洲投資等級債及亞洲高收益債信用利差均值分別為1.03及3.31個百分點，與目前利差水準相差達1.09及4.11個百分點，配合新興亞洲債信品質改善，利差具收斂空間，極具投資價值。 他認為，在市場回歸理性後，體質強勁、債息相對高的新興亞洲將重新吸引資金回流，此時是逢低布局的時機。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，相較於已開發國家近120％的高負債比率，新興經濟體的平均政府債務占GDP比率僅34％，整體新興市場國家之總外匯存底更達8.6兆美元，占全球比重近8成，未來財政彈性仍大。 他指出，新興市場債券過去難得出現負報酬的情況，僅在98及08年發生過，但隔年便出現超過2成漲幅，現階段新興債報酬由正轉負，正好提供未來更大上漲的空間。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，由於歐、美財務困窘，近年外資持有亞洲債券比重不斷上升，加上亞洲當地機構投資人如退休基金、保險公司、銀行等，因有收益需求，不少亞洲企業更利用低利環境籌資，搭配企業營收展望佳，推升亞洲發債市場之供給及需求同步走強。 他表示，目前亞洲高收益公司債到期收益率仍在7％以上，低利環境下更顯突出，且違約率不到2％，收益率具吸引力且違約率相對較低前提下，可望推升亞高收債續有表現。 ---------------下一則--------------- 利差擴大 新興亞債將成首選2013-07-25 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 QE退場導致債券市場震盪加劇，債券投資價值也重新被檢視。凱基新興亞洲債券基金經理人吳睿憲表示，Fed已將最大利空拋到市場上，這波因為市場恐慌賣壓所造成的利差擴大，正好為投資人帶來絕佳投資機會，其中新興亞洲債券將是首選。 吳睿憲表示，QE目前只是逐漸縮減規模，QE要完全退場最快也要到明年年中；以目前經濟狀況來看，即使QE退場後仍將維持低利率相當長時間，加上仍有許多國家央行仍持續降息，因此低利率環境仍將持續，具有較高收息的債券仍將吸引資金流入。 他指出，QE退場並不是金融風暴，卻被市場當作金融風暴解讀，統計在這波恐慌賣壓下，亞洲投資等級債及亞洲高收益債殖利率大幅攀升至3.772％及8.778％，顯示投資人有過度拋售亞洲債券跡象。 他認為，在市場回歸理性後，近期急跌將更具投資價值，此時正是進場投資的好時機。 投資債券首重風險，吳睿憲說，目前新興亞洲國家債務體質相對於歐美國家強健，近年來許多亞洲國家信用評等陸續被上調，許多新興亞洲國家已經成為投資等級債俱樂部，顯見體質已經不亞於歐美成熟國家。 另外，新興亞債不論是投資等級債或是高收益債所提供的殖利率都優於美國、歐洲及全球，因此在體質佳、違約率低，加上擁有較高債息，長期趨勢下，將會使得資產配置轉向亞洲。 根據統計2000∼2012年，若以70％新興亞州投資等級債為主，搭配30％新興亞洲高收益債，在任何一個月月底進場投資滿一年，新興亞洲債券正報酬機率達94％，因此新興亞洲債券是資產配置不可或缺的重點。 他說，凱基新興亞洲債券基金進場初期，將以緩慢及穩健方式佈局，為因應利率波動較大風險，將適度縮減整體基金存續期間來規避利率波動風險，並以投資等級債為主。 幣別操作上，則主要是透過美元及當地貨幣部位的配置，達到類似一籃子貨幣的自然避險目標，並動態調整美元的曝險部位，以降低匯率波動帶來的匯兌風險。 ---------------下一則--------------- 歐洲股債 漲勢穩健2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國景氣復甦，帶動全球經濟與股市好氣色。基金業者指出，歐洲經濟也逐漸復甦，第4季可望有正成長率，歐洲擁有不少具競爭優勢的企業，投資人可以留心股債市的投資機會。 今年以來，成熟股市表現持續優於新興市場。日本股市爆發性噴出，美國股市驚驚漲，歐洲股市的漲勢似乎不夠突出，但歐洲主要股市今年以來的漲幅也在一成上下，打敗不少新興市場。 基金業者指出，美、日股市已漲了一大段，投資人擔心買在高點。相形之下，歐股漲勢穩健，經濟也已改善，投資人如果沒有歐洲部位，可以考慮長線布局，但也要注意政策走向。 一年前投資人還在擔心歐債及財政撙節，但現在歐洲焦點已轉向。 先機歐洲股票基金經理人李凱文（Kevin Lilley）認為，歐洲經濟緩步復原，政策重點已變成刺激經濟成長。 李凱文分析，歐洲失業率居高不下，經濟依舊負成長，因此各國推動財政撙節政策的力道漸漸減弱，不如之前積極。此外，德國將舉行大選，最近德國要求他國採取撙節措施態度也已軟化。 由於歐元區並未推出新的財政撙節措施，李凱文說，先前推出的政策成效將逐年遞減，對未來經濟成長的拖累幅度也將減輕，第4季國內生產毛額（GDP）成長率甚至可望出現正值。 富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）指出，歐洲是雙速世界，德國表現佳，邊陲國家卻很疲弱，因此利率將維持穩定。 富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）表示，歐洲系統風險降低，利率上揚的風險也低。在低利率、低成長的環境下，票息仍將是長期報酬的主要來源。 ING信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）指出，相對於美國同等級債券，歐洲B評等債券的投資吸引力強。而且，由於歐債風險已降低，歐洲邊陲國家的金融業受惠最大，值得注意。 何岷桀說，相較於美國高收益債券，歐洲高收益債券還有很大的優勢，就是投資評等比較高。同樣是高收益債券，美國BB等級的比重只有35%，歐洲卻高達62%，信用品質較佳。 ---------------下一則--------------- 美國債券商品 短線漲相佳2013/07/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據彭博資訊統計，自6月25日債市呈現反彈以來，花旗美國高收益債市至今已有3.67%的彈幅，7月至今，美、歐高收益債市也有逾2%的漲勢，顯現市場對聯準會寬鬆政策提前收手的緊張情緒反應，已獲得舒緩。 美國聯準會主席柏南克持續透露寬鬆政策訊息，帶動資金回流美歐等成熟市場，美國公司債市受惠於美元相對強勢、基本面條件溫和轉揚，出現明顯上揚走勢。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國近期公布企業第2季財報，依經驗，財報結果公布前，市場多保守看法，若後續財報優於預期，將對高收債表現有提振作用。 謝佳伶指出，以往高收益債投資者最大風險，來自於全球景氣衰退造成高收益企業違約率大幅提升，違約增加將造成高收債本金損失，但目前全球經濟呈溫和復甦，聯準會提出縮減購債規模計畫，顯現看好就業環境逐漸改善，且6月美國高收益公司債違約率1.09%，仍遠低於歷史平均值的3.97%。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，多項經濟數據顯示，美國經濟持續成長，由於美國仍維持低利率環境，加上資金持續湧入美國，美債與美股仍為追捧商品，短線美國高收益債表現可期。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，今年5至6月債市消化美國QE退場預期呈現震盪走勢，許多債券投資價值浮現，高收益債擁高收益率，吸引國際買盤連續三周進駐，上周更以26.6億美元的淨流入，創下2011年11月以來單周吸金之最。 ---------------下一則--------------- 內需加持 新興企業債成長可期2013-07-24 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期QE緊縮的疑慮導致債市大幅震盪，充斥於市場的雜音致使許多投資 人忽略新興經濟體仍相對穩健的基本面。法人指出，自金融海嘯以來新興市場始終是全球經濟成長的領頭羊，經濟成長率大幅領先已開發國家，新興市場企業債券的 規模也屢屢創新高，在基本面體質仍佳之下，本波修正正是逢低布局的機會。 柏瑞新興市場企業策略債券經理人許家禎認為，雖然新興市場經濟動能趨緩，但新興市場政府財務體質相對健全，相較於已開發國家近120％的高負債比 率，新興經濟體的平均政府債務占GDP比率僅34％，整體新興市場國家總外匯存底更高達8.6兆，占全球比例近八成，未來財政彈性仍大，償債能力強。 就企業來看，相對於美國企業，新興市場企業現金占債務比率較高，財務體質相對較佳，在內需題材的加持下，未來企業獲利可望持續成長，潛在成長空間龐大。 此外，柏瑞投信認為，目前新興企業債價格相對於美國企業債大幅折價，整體利差已經來到今年相對高水位，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數（投資級）與美林美國投資級公司債券指數相比，利差高出115個基本點，相對具投資吸引力，潛在收斂空間可期。 儘管受到新興市場經濟成長動能轉弱及聯準會宣布QE3縮減購債的可能影響，新興市場公司債與新興政府債面臨同樣的修正命運，但許家禎認為，短期波動情況難免，一旦未來市場消息面影響趨緩，則新興企業債市的反彈可望領先，表現可期。 根據歷史資料，自2000年以來，美國10年期公債殖利率在3個月內飆升超過60個基本點的時段共有6次，在這6次時段中若持續持有新興高收益債 券達3、6與12個月後之平均報酬分別達近6％、11％與17％，反映雖然在經歷修正後，但倘若基本面未出現惡化，長期而言仍可望有強勁的後續表現，但投 資人仍須注意潛在的波動風險。 柏瑞投信建議投資人，可衡量本身風險承受度，趁市場波動整理之際可逢低介入新興市場企業債布局，掌握未來反彈的契機。 ---------------下一則--------------- 新興企業債 有利基2013/07/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 景氣逐漸復甦，全球股市反彈，與股市連動高的債券也受惠。除了全球高收益債券以外，新興市場的企業債也值得注意，主要是因為有新興市場基本面支撐，信評改善，投資機會多元，殖利率有吸引力。 美國量化寬鬆政策（QE）將退場，顯示景氣好轉，加上美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克強調將維持彈性QE，美國股市大漲，全球股市也反彈。 從資金流向也可看出，投資人承受風險的意願升高。 美國股票基金創五年來單周最大吸金量，美國高收益債券基金吸金也創2011年第4季的新高，相關基金也有突出績效。 企業體質改善，違約率仍在低檔，是投資人追捧高收益債券基金的部分原因。 不過，除了成熟市場以外，新興市場的企業也有基本面支撐的優勢。 聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，目前新興市場的基本面並沒有改變太多。聯博預估，今年新興市場成長率為4.6%、明年可望回到5%，仍高於成熟市場。 狄儂說，長年以來，新興市場零售銷售成長率優於成熟市場，內需可望帶動經濟自主復甦。 目前新興市場仍為全球經濟的動力火車，相關受惠資產值得留意。 正因為新興市場有基本面支撐，新興市場企業債最近較主權債抗跌。 不但如此，狄儂說，從2003年到2006年，美國公債殖利率由3.5%彈升至4.5%，新興市場企業債券指數在短線震盪後，仍逐步向上，反映經濟和企業的強勁基本面。 新興市場企業債發行量增加，表示有更多的投資機會。 天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew Claeson）指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，已經超過美國高收益債券市場，是不容忽視的資產類型。 狄儂表示，新興市場企業債券發行市場持續熱絡，預估今年全年可達3,300億美元。 今年年底前，新興市場企業債到期金額只有340億美元，其中高收益債券不到80億元，顯示企業債券再融資壓力不大，有助違約率維持在低檔。 在低利率時代，新興市場公司債殖利率更有吸引力。 柯瑪修說，新興市場公司債殖利率達6%，拉丁美洲公司債的殖利率更高達6.5%。 ---------------下一則--------------- 高收債 區間操作有賺頭2013/07/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5、6月債市因為美國量化寬鬆（QE）規模縮減之說而出現震盪，但經過前兩個月的修正後，投資買點再度浮現。投信業者建議，可以區間操作高收益債，增加資本利得機會。 根據統計，全球股、債市自6月25日低點出現反彈，高收益債波段彈幅有3.58%，勝過投資級債及美國10年公債，且今年以來也仍有正報酬逾4%，表現也較投資級債及美公債佳。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，看好下半年美國經濟表現，將加碼特別股及可轉債。 高收益債與美國公債目前的殖利率價差，將近500基本點，可以區間操作。 Dennis F. McCafferty認為，高收益債券目前的估值合理，相對於公債與投資等級債券更具吸引力，且隨著景氣回升，高收益債的違約率，也將處於歷史標準的低點。 Dennis F. McCafferty認為，美國經濟在房市、就業率及消費支出數據好轉下，展現出穩健成長的力道。預期美國聯準會的QE計畫，至少將持續至2013年底，一旦聯準會延緩或停止例行性債券收購動作，美國公債的殖利率應會攀升。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，因聯準會（Fed）主席柏南克於國會證詞中重申，資產收購計劃將保持彈性，視未來經濟狀況再決定是否縮減規模，且即便量化寬鬆退場，低利率政策仍將持續，激勵資金回流債市，也讓近期全球債市普遍上漲。 在高收益債方面，張俊逸表示，市場樂觀看待美國寬鬆政策將延續，在美股S&P500已公布財報的企業中，有64.1%優於預期，加上美國初請失業救濟金人數、工業生產等數據表現優異，上周高收益債市周線收紅。 德銀遠東投信指出，在後QE時代，貨幣政策正常化，可能加速資產輪動，轉出固定收益產品，預期可轉債是本波資產大輪動的贏家。可轉債因隨漲抗跌的特性，將可受益於基本面的改善及資產類別的輪動，同時相對抗跌，不受波動性上揚的影響。由於可轉債本季表現超越全球其他資產類別，因而激勵投資人投入資金，近期從小型私人銀行到大型退休基金，皆有資金流入可轉債即可見一班。 ---------------下一則--------------- 高收債反彈 是逃命波2013/07/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 高收益債商品近期話題不斷，元大寶來投信海外投資長吳懷恩昨（25）日大膽預言，在美國升息的前夕，高收債的資本跌價損失可能接近一成，若現階段高收益債有反彈，應該是逃命波較佳時機。 吳懷恩早在今年初公開警告，高收益債將有一波大修正，的確在日前美國聯準會釋出QE將退場後，高收益債大跌反應，即便近期因聯準會主席柏南克保證低利環境暫時不變，加上高收益債短線跌深，出現反彈態勢，但吳懷恩仍抱持有反彈就應該先出場逃命的觀點。 吳懷恩指出，聯準會將於9月會期決定逐步縮減QE3每月買債規模，並於2014年中終止QE3，退場速度仍然取決於接下來發布的經濟數據與經濟預測，而從利率期貨顯示，美國升息時間點將落在2015年的5月。 根據通膨預期、評價面及技術面來全面評估，吳懷恩認為，美國聯準會在升息前，美債利率彈升最高點將在3.39%，若以目前各債種的殖利率、利差等估算，一旦美債利率彈升至3.39%，而各債種的存續期間為五年的話，高收益債將是下一波資本跌價損失最高的債種，可能達到跌幅一成的空間。 ---------------下一則--------------- 新興國貨幣 經理人喊減碼2013/07/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美銀美林證券針對全球固定收益型基金經理人調查顯示，雖然新興國家債市連續56個月獲加碼，但新興國家貨幣卻首度落入減碼區，為記錄以來首見；相較下，受惠美國經濟持續復甦帶動，美元看好程度回升至同期間之高點。 儘管美國聯準會主席柏南克日前表示仍將維持高度彈性的貨幣政策，但就全球資金流向觀察，新興國家股債市仍持續承受匯出壓力，顯現市場仍在觀望美國經濟振興方案退場時機，對投資市場帶來的影響。 尤其日前中國公布第2季經濟成長率僅符合預期達7.5%，對中國經濟成長的擔憂壓抑投資人對新興國家的信心，資金仍持續匯出新興市場，美元走勢相對強勁。 在美林美銀7月全球固定收益型基金經理人調查中顯示，美元淨配置指數自上月的65小幅走揚至69、來到記錄以來的高點，其它貨幣除北歐貨幣及日圓外，淨配置指數均呈現下滑的現象，尤其新興國家貨幣更是自記錄以來首度落入減碼區。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣債基金 吸睛2013/07/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 儘管澳幣跟南非幣的匯價早在5月前就開始下跌，不過反映在投資行為上，可發現國人對澳幣、南非幣等高息貨幣計價的境外基金依舊青睞，即使有量化寬鬆（QE）退場衝擊，規模還是持續增長，甚至還超越歐元資產，可見匯率的高波動並不折損投資人對「息差收益」的青睞。 根據投信投顧公會統計，至今年5月止，以澳幣、紐幣、南非幣及加幣為主的高息貨幣資產規模達2,064億元，比歐元資產的1,565億還多出近500億元，幾乎超越歐元資產達三分之一。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，高息貨幣計價的債券基金，在5月到6月間因匯率關係淨值明顯下降，但債券投資追求的是較高的債息收入，因此短期的匯率波動不會影響投資人追求債息的意願；利差優勢足以取代匯率波動，成為債券投資人的追求目標。 ING投信表示，低利時代下，高息貨幣如澳幣等相當受到投資人歡迎，相關計價基金規模近年來也大幅成長。對基金投資人來說，選擇高息貨幣計價債券基金，除了債息和資本利得空間外，高息貨幣與美元資產間的利差損益也是考慮的重點。 以澳幣計價基金為例，澳幣利率高於美元時，將對澳幣級別基金報酬帶來正貢獻，進而有機會提高每月配息；不過，當美澳兩地利率走勢反轉，也可能對澳幣級別基金報酬產生負貢獻。 儘管澳幣資產規模大幅躍升，但今年來澳幣對美元走勢卻相對疲軟，貶幅逾10%，摩根證券副總謝瑞妍分析，由於澳幣走勢與鐵礦石價格高度相關，但在中國經濟結構轉向內需的過程中，短期內不會以固定投資來拉動經濟增速，使得基建相關原物料如鐵礦石價格不振。不過，謝瑞妍表示，澳幣短期內已進入極端超跌區，進一步下檔風險儼然降低。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 飯前喝無糖豆漿 有助減重-自由時報1020716記者邱宜君�台北報導 30歲的楊仁光，每天受不了奶茶雞排等下午茶的誘惑，體重高達82.7公斤已經一年，決心減肥，12週內成功減下13公斤，小件衣服通通穿回來。楊仁光強調，成功關鍵就在飲食控制及持之以恆的運動，尤其餐前會喝無糖豆漿增加飽足感，正餐就可減量、減少熱量。 楊仁光前8週的減肥計畫以飲食控制為主，運動方面只有每週一次1小時有氧運動。他戒掉下午茶和消夜，早晚用餐前30分鐘，先喝一杯無糖豆漿增加飽足感，正餐減量；瘦8公斤後卻進入停滯期，不管吃再少都瘦不下去，於是他每天騎90分鐘健身車，最後一個月再瘦4公斤多，持續運動至今，沒有復胖。 開業醫師蕭敦仁募集60名健康但過重或肥胖的成人，進行12週計畫，所有人每週都參加一次營養課程、一小時有氧運動，但其中30人每天午晚餐前喝450毫升無糖豆漿，並在該餐減掉豆漿的熱量（相當於6分滿的白飯）。 12週過後，兩組平均都瘦了4公斤，而且減肥前後的血糖、血壓、膽固醇數值都有明顯進步。值得注意的是，雖然未達統計顯著意義，無糖豆漿組平均多減去1.7%體脂肪。 蕭敦仁醫師表示，如果不喜歡豆漿，也可改喝低脂或脫脂牛奶、乳清蛋白等各類含豐富蛋白質的飲品，因為蛋白質飲品在胃中平均停留2到4小時，飽足效果優於喝水，但一定要記得在正餐扣除相對應的熱量，否則會越喝越胖。若在運動後30分鐘內飲用蛋白質飲品，還能增加肌肉量。 蕭敦仁也提醒，患有功能性消化不良症的人，不適合在餐前喝東西，尿酸過高、痛風的人，增加蛋白質攝取量也要很小心，最好諮詢醫師意見；此外，由於豆漿含有豐富的大豆異黃酮，有子宮肌瘤體質的女性不宜過量飲用，最好先與醫師討論。 ---------------下一則--------------- 餐前喝無糖高纖豆漿 有助減重-中華醫藥網1020716《2013/07/15 19:38》記者戴淑芳�台北報導 減重除了少吃多動之外，醫師提醒，高纖與高蛋白也有助甩油並保留肌肉組織，建議午晚餐前喝無糖高纖豆漿，有助體重控制。 為了解無糖高纖豆漿對體重控制的影響，肥胖專科醫師蕭敦仁在共計 60人的減重班中，隨機分成兩組進行臨床實驗。實驗組的 30人，每天午晚餐各喝 1瓶 450c.c無糖高纖豆漿，在相同的營養教育與減重課程下， 12週最多瘦 13公斤，其他測試者平均也瘦了至少 5公斤。 蕭敦仁表示，中餐與晚餐前 30分鐘喝無糖高纖豆漿，證實能協助體重控制，降低 BMI值及體脂肪，甚至對代謝指標也有幫助。但成功減重的要訣除了飲食控制外，還需要消耗熱量，減重者應同時搭配有氧運動，增加基礎代謝率，不但有助於減重效果也提高身體肌肉量。 參與減重班的楊先生，從 82.7公斤減到 69.7公斤， 12週減重 13公斤。他說，喝了 3-4天無糖高纖豆漿就感覺排便順暢許多，配合飲食控制和運動下，成功減重，最開心的是，走路再也不喘了。 張小姐 12週共減重 8公斤，她笑說，之前試過水果減重法，但恢復正常飲食，體重就胖回來，沒想到豆漿減重法幫助排便與促進身體代謝，讓她整個人都覺得更輕盈。 營養師李姿儀分析，蛋白質能提高攝食產熱效應，增加熱量消耗；膳食纖維可增加飽足感，並可促進腸道蠕動，縮短食糜通過腸道時間，減少腸道上皮細胞與有毒物質接觸，使糞便比較柔軟，增加腸道廢物與毒素的排除。 李姿儀表示，無糖高纖豆漿的植物性蛋白質與膳食纖維，較能真正減去脂肪與多餘水分，保留肌肉組織的健康，比肉類的蛋白質更加適合減重者，提供減重時所需的營養與健康。建議利用豆漿減重者，在餐前 30分鐘飲用，一天約 1-2瓶 450毫升無糖高纖豆漿，並在該餐減掉豆漿的熱量 (約 180卡 )，相當於 6分滿的白飯。 ---------------下一則--------------- 餐餐喝珍奶 體重飆破80公斤-中華醫藥網1020716《2013/07/15 21:46》記者戴淑芳�台北報導 糖會讓人感到快樂，卻也容易讓人上癮，尤其街頭都是手搖杯含糖飲料店，國內減重門診發現，肥胖患者多有糖上癮問題，甚至有高中女生餐餐都要配珍珠奶茶，不但體重飆破 80公斤，更喝出糖尿病前期和脂肪肝問題。 已有許多研究顯示，含糖飲料多使用的「高果糖糖漿」，容易引起脂肪合成、造成血脂過高、肥胖等，更增加罹患代謝症候群風險，產生糖上癮現象。近期更有研究指出，高果糖糖漿與老年痴呆症、憂鬱症有關。一旦糖上癮，會越吃越甜且難以戒除。 肥胖專科醫師蕭敦仁表示，含糖飲料是肥胖元凶，但門診發現，越來越多少男、少女習慣喝含糖飲料成癮，糖上癮的年輕人已增 2成。其中有一名 17歲女高中生就三餐都要配珍珠奶茶，身高不到 160公分，體重竟飆破 80公斤，脖子後方還出現糖尿病前期的黑色棘皮症，不僅有輕微糖尿病，還有脂肪肝。 所幸戒除糖癮要比菸癮、藥癮簡單，只要不喝就能擺脫。蕭敦仁指出，想維持健康體重，含糖飲料最好不要飲用，口渴時還是應該要選擇對身體最無負擔的白開水，其次則是無糖的茶飲、咖啡、牛奶和豆漿。 ---------------下一則--------------- 檸檬原汁冰塊 產銷班教你做【聯合晚報╱記者彭宣雅/台北報導】 怎麼吃檸檬最消暑？屏東檸檬運銷合作社經理莊瑞貞建議，直接現榨稀釋喝最好，或者拿來做涼拌菜、清蒸檸檬魚，都是夏季消暑不錯的方式。 莊瑞貞表示，消費者檸檬買回家後，可以先榨出原汁，用製冰盒冰起來，早上起來取出兩個檸檬原汁冰塊丟進杯水裡，早上起來，就能快速製作一杯非常健康養生的檸檬水，早晨一杯喝下肚，提神醒腦又健康，夏天喝檸檬水還很消暑。 莊瑞貞說，蒸魚的時候丟兩塊檸檬原汁冰塊下去，就是簡便的檸檬魚，夏天吃起來開胃又下飯。 台灣癌症基金會營養師賴怡君表示，現代人喝太多含糖飲料，若仍不喜歡白開水的口感，就加點鮮榨檸檬汁，讓開水裡有點味道，檸檬可以幫助尿酸排除，屬於鹼性食物，對於肉吃太多、尿酸過高、身體體質過酸的民眾來說，有平衡酸鹼的作用。 但她提醒，沒有稀釋的檸檬原汁酸度太高，容易刺激腸胃，對於胃黏膜受損、有胃潰瘍現象的民眾來說，是一大負擔，因此喝的時候一定要加水稀釋。賴怡君說，喝東西是「口味問題」，只要習慣就成自然，偶爾可添加天然蜂蜜換換口味，但次數絕不能多，否則血糖血壓偏高，長期造成身體會慢性發炎，反而不利健康。【2013/07/16 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 一天吃不到5蔬果 折壽2013/07/16【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 許多人都知道，一天吃五份蔬菜、水果有益身體健康，但如果一天吃不到五份蔬菜、水果，壽命長短可能就會受到影響。瑞典最新研究發現，一天吃不到五份蔬菜、水果的人往往比較短命。與每天吃五份蔬菜、水果的人相比，每天都不吃蔬菜、水果的人壽命平均減少三年，研究期間，死亡率也增加約百分之五十三。 瑞典研究人員以七萬一千名四十五歲到八十三歲瑞典人為研究對象，追蹤十三年發現，蔬菜、水果攝取量與壽命長短大有關聯。研究人員在一九九七年到一九九八年這段時間以問卷詢問這些人一天吃多少蔬菜、水果，然後追蹤其壽命長短，結果顯示，每天至少吃一份水果的人比完全沒吃水果的人平均多活十九個月，每天至少吃三份蔬菜的人則比完全不吃蔬菜的人多活三十二個月。 研究人員發現，每天吃五份蔬菜、水果最能幫助延長壽命、維持健康，一天吃少於五份蔬菜、水果的人死亡率較高，且壽命會比較短。不過一天吃五份以上蔬菜、水果似乎就與壽命長短無關。研究成果發表於八月號「美國臨床營養學期刊」。 研究認為，從研究結果無法看出因果關係，其中還有許多變數，像少吃蔬菜、水果的人多半有抽菸習慣、教育程度較低，平常也較常吃紅肉、高脂肪乳製品、零食、甜點等不健康食物。另外，吃很多蔬菜、水果的人往往也攝取較多熱量。 研究作者艾莉亞•沃爾克接受外電訪問時表示，常有人問她，到底多吃蔬菜比較好，還是多吃水果比較好？事實上，蔬菜攝取量應多於水果攝取量，不過兩種食物都得吃，營養才會均衡。蔬菜、水果含有不同種類的維生素、礦物質，彼此無法互相取代。水果熱量通常比較高，不過蔬菜、水果都含有大量纖維質、營養成份，適量攝取對健康最有好處。 ---------------下一則--------------- 肉減量增蔬果 雞排變健康-中華醫藥網1020717《2013/07/16 18:53》記者黃翠娟�台北報導 專家指出，香香炸雞排、超商御飯糰只要略花心思烹調，熱量可以減少一半，且蔬果份數增加了 1-2份，短短 10分鐘也能烹調出營養高、熱量低、多蔬果的五星級料理。 台灣癌症基金會昨日找來美食名廚大師柯俊年及台菜小王子黃景龍設計平民食材、五星級料理，癌基會指出，市售的半成品、微波食品，加入多色多樣的蔬菜水果，就是一道豐富營養的料理，不需太多料理技巧，也不會占用父母太多時間。 柯俊年師傅挑戰了孩子愛吃的炸雞排與義大利麵，柯師傅解釋現在日本最新流行的丼飯作法即是將肉減量、增加蔬果，符合健康又美味。 曾任台大醫院營養部 6年的治療飲食廚師，一度胖到百來公斤的柯師傅說，可以把市售炸雞排切半，減少油炸的熱量攝取，再鋪上五色蔬果淋上清爽的水果醬汁，而義大利麵可以挑 3分鐘易熟的天使麵，只要有方法，自己煮義大利麵也可以跟微波市售義大利麵一樣簡單快速。 黃景龍師傅選擇挑戰將御飯糰改造成蔬果皮蛋瘦肉粥，一向不受孩子歡迎的青菜則加入焗烤這樣的小心機，變身成南瓜蔬菜焗烤，改變單調的青菜口感，又讓孩子可以多攝取到不同種類的蔬果。 癌基會賴怡君營養師評估兩位名廚改造後的餐點，她說，熱量減少了 2/3到一半的熱量，且蔬果份數增加了 1-2份，美味健康兼顧。 台灣癌症基金會表示，家長修正自己的飲食及烹飪習慣，就可以解除孩子身上的癌症未爆彈，只要了解孩子每日的基本熱量攝取，並注意是否達到足量蔬果的攝取，幫助孩子落實健康飲食其實不難。 ---------------下一則--------------- 傳統市場蔬菜農藥 超標10倍2013年07月17日【戴安瑋、徐毓莉╱台北報導】 環保團體綠色和平組織昨公布蔬菜農藥檢測，102件有51件檢出農藥殘留，其中16件農藥殘留超標，4件驗出歐殺滅等劇毒農藥，超標最高達10倍。農委會表示，違規濫用農藥，最高處15萬元罰鍰。 超過容許值10倍 綠色和平組織找來8個家庭，今年5、6月期間跟隨他們在北中南12個傳統市場買菜，採買102件樣品中，16件農藥殘留超標，4件驗出劇毒農藥超標，包括桃園市買的小白菜，驗出歐殺滅5.81ppm（Parts Per Million，百萬分之一濃度），超過衛生署訂定最高容許值0.5ppm的10倍。 北市中山區買的白菜，含劇毒農藥歐殺滅1.76ppm，超標倍多，北市中正區買的四季豆和台中市清水區買的青椒，驗出不得檢出的加保扶0.02ppm、脫芬瑞0.08ppm。 泡小蘇打水5分鐘 林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑說，加保扶過量會導致睪丸萎縮、精子減少，抑制雄性激素，洗菜時一定要注意清洗；加保扶是不得檢出農藥、卻還有人使用，主管機關應好好把關。新光醫院腎臟科主治醫師江守山表示，為避免農藥殘留，建議先以海綿刷菜，再泡小蘇打水約5分鐘，並提醒最好不要生食。 農委會防檢局表示，會稽查源頭，農民若違規濫用農藥，會開罰1.5萬元至15萬元；本月已公告禁用10種劇毒農藥，未來還有24種劇毒農藥也會陸續檢討。 防農藥殘留注意事項 ★避免在颱風前買農民搶收的菜 ★盡量不要生食 ★先用海綿刷刷菜，再泡小蘇打水（1千公克水約1公克小蘇打粉），可清除約40％農藥，泡約5分鐘，其餘農藥則可透過熱分解或熱揮發 資料來源：新光醫院腎臟科主治醫師江守山 ---------------下一則--------------- 一天一湯匙堅果 有助心血管健康-自由時報1020718記者魏怡嘉�台北報導 衛生署每日飲食指南建議國人每天要攝取一份堅果，但根據一項調查發現，30歲以下國人每人攝取的堅果未達建議標準量的1/5。營養師表示，堅果含有豐富的不飽和脂肪酸及葉酸等營養，能降低膽固醇，有助心血管健康，建議一天只要吃一湯匙量的堅果就足夠了。 30歲以下攝取不足建議量的1/5 根據衛生署統計，過去10年間台灣壯年死於心血管疾病比例從4.7%遞增為7.2%，增加幅度達5成之多。營養師劉怡里表示，國人職場工作壓力大，長期情緒緊繃，再加上現代年輕上班族外食及飲食西化，都加重心臟血管負擔，當血液中壞的膽固醇和三酸甘油脂飆高時，就容易造成血管阻塞，引發各種心臟血管疾病。 劉怡里指出，預防心血管疾病當務之急，就是改善飲食習慣，多吃蔬果、全穀及堅果，這些食物含有膳食纖維，有助於降低血液中膽固醇，其中堅果富含優質的油脂，而油脂當中的單元不飽和脂肪酸，有利於血中好膽固醇的濃度維持，能減少心血管疾病的發生。 劉怡里表示，榛果、核桃、杏仁及腰果號稱「四大堅果」，都含有豐富的不飽和脂肪酸、葉酸、維生素B6及鉀，一天攝取大約一湯匙的量就足夠了。以榛果為例，一湯匙大約是7到8顆，腰果一湯匙則是5到6顆，核桃則是2顆左右就夠了。 由於堅果很好吃，不少人會順口一顆接一顆吃。若堅果吃多了，要減少植物油的攝取。以女性為例，一天要攝取4份的油脂，而一份的液態油脂大約是1/3湯匙，如果多吃了一份堅果，就要少攝取1/3湯匙的油脂，以求均衡。 ……………………………………… 嘴饞又怕胖…堅果類零嘴最夯【聯合報╱記者陳靜宜�台北報導】 看準上班族零食商機，市面主打營養的零食愈來愈多，其中講究健康訴求的堅果類零食，漸受市場歡迎，對愛吃零食又怕胖的上班族女性來說，堅果類產品更是零嘴的首選。 台灣上班族的疲勞度頗高，根據104市調中心「爆肝職人大調查」顯示，88.5%的民眾疲勞指數達5分以上（從1∼10分計算，數字愈大疲累感愈重），吃零嘴成為台灣上班族的紓壓方式之一。 23歲的上班族珍妮佛表示，上班時有吃零嘴的習慣，「尤其是下午一、兩點昏昏沉沉的，很喜歡靠零嘴提神，特別愛吃很甜或很鹹的零嘴。」不過又怕吃太多會發胖，所以會選擇比較營養、健康的零嘴，如芒果乾之類的果乾或榛果之類的堅果類產品。 講究健康的堅果類零嘴搶攻上班族零嘴市場。堅果富含不飽和脂肪酸，對長時間外食易與心血管疾病為伍的上班族來說，不僅能取代不健康的動物性油脂還能降膽固醇，減低心血管負擔。 堅果類零食中又以榛果的營養價值最高，除富含不飽和脂肪酸外，還有鉀、維生素B6及葉酸，其含量高於核桃、杏仁、腰果，榛果每百公克就有55公克的不飽和脂肪酸，可預防心血管疾病。有業者還推出巧克力榛果及和風咖哩榛果兩種口味，兼具美味與健康。【2013/07/18 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 每天1湯匙堅果 遠離心血管疾病-中華醫藥網1020718《2013/07/17 19:24》記者黃興文／台北報導 吃堅果好處多，台安醫院營養師劉怡里表示，調查發現國人堅果的攝取量不足， 30歲以下每日攝取量不到標準 2成；建議掌握「 3多 2少」原則，適量攝取堅果可遠離心血管疾病的威脅。 劉怡里指出，根據資料顯示，國內年輕族群死於心血管疾病比例從 4.7%增加為 7.2%。美國農業部指出，堅果含不飽和脂肪酸能降低膽固醇，減少罹患心血管疾病的風險。 她表示，現有資料也發現，國人堅果攝取量嚴重不足， 30歲以下每天攝取量不到標準建議量的 1/5；建議，要掌握「 3多 2少」原則，適量攝取堅果才能遠離心血管疾病的威脅。 新版的每日飲食指南，將堅果種子類從油脂類獨立出來，就是呼籲國人多食用堅果類，降低慢性疾病發生的機率。 劉怡里表示，許多人誤以為只有中老年人血管老化才需要補充堅果，年輕人愛美怕胖擔心熱量過高不敢多吃；但適量攝取堅果，不但營養價值高，也可預防心血管疾病。 劉怡里說，掌握「 3多 2少」原則就可遠離心血管疾病的發生， 3多分別為多吃蔬果、全榖、堅果，因為這 3類食物含有膳食纖維，可降低膽固醇； 2少為減少攝取過多動物性脂肪和紅肉、內臟等高膽固醇食物。 她呼籲，攝取適當的堅果油脂可保持血管健康，過多的動物性脂肪因為是飽和性脂肪酸，會讓壞膽固醇增加，血管的堆積物也會增多；堅果含有豐富的不飽和脂肪酸，有利於血中好膽固醇的濃度維持，減少心血管疾病發生的可能。 ---------------下一則--------------- 吃核桃 助防攝護腺癌2013/07/18【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 美國最新研究發現，每天吃兩把，大約五十七公克（兩盎司）的核桃，或可幫助預防攝護腺癌。 研究資深作者美國德州大學健康科學中心研究員羅素•雷特研究團隊以老鼠做實驗，而得到上述結果。研究團隊為免疫缺陷老鼠注射人類攝護腺癌細胞，如果沒有意外，攝護腺癌細胞會在老鼠體內大量生長，多數老鼠會在大約三、四星期後長出攝護腺腫瘤。研究人員將罹癌老鼠分成兩組，一組飲食加入許多核桃，另一組飲食則沒有特別加入核桃。 研究結果發現，十六隻吃核桃的老鼠當中，只有三隻老鼠最後長出攝護腺腫瘤。相較之下，三十二隻沒有吃核桃的老鼠當中有十四隻，大約百分之四十四比率生出攝護腺腫瘤。研究成果已發表於「癌症探索」醫學期刊。 雷特指出，研究還發現，有吃核桃的老鼠腫瘤尺寸都比較小，與沒吃核桃的老鼠相比，有吃核桃的老鼠腫瘤平均縮小約四分之一。 雷特表示，研究顯示，有吃核桃的老鼠腫瘤數不但比較少，且腫瘤生長速度也比較慢，沒想到飲食加入核桃效果會那麼好。這代表核桃或許可以抑制人類攝護腺癌細胞。從老鼠食量換算成人類，人類若要攝取核桃，一天大約是兩把、五十七公克份量。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 健走、跑步 運動量比一比2013/07/17【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 近期一項研究顯示，即便走路或健走的人走更長的距離與時間，與跑步的人的熱量消耗相同，跑者減輕的體重仍然較多。 跑者通常一開始就比健走者瘦，也比較容易維持身體質量指數(BMI)及腰圍。另一項研究顯示，跑者體內調節飽足感之荷爾蒙PYY3-36水準較高，有利於食慾控制。 同樣的時間內，跑步比走路多消耗2.5倍的熱量。160磅(約72公斤)的人，跑1小時約消耗800大卡，大概能燃燒1大片比薩餅的熱量。走路可消耗300大卡。 如果不計較瘦幾公斤、幾磅，健走與跑步一樣健康。只要消耗的熱量類似，都有助控制慢性病。慢跑與健走都是載重運動，一般來說，適度且不勉強的負重或載重運動輔助預防骨質疏鬆。 然而，跑者需更留意運動傷害。髕骨-脛骨症候群、大腿後側痛，小腿痛，腳踝扭傷都是常見的運動傷害。全力衝刺的跑步更容易造成運動傷害，如果不是專業運動員，未受過專業訓練，放慢速度較安全。 過度或不正確的跑步方式還是可能誘發軟組織發炎，曾因運動傷害導致關節炎的民眾，還是要留意不當或過量的運動可能讓發炎惡化。 北市聯合醫院骨科醫師羅浩儒提醒，業餘愛好運動人士，同樣要選擇適合的球具或球鞋，提高吸收震盪能力。跑者儘量選擇平穩不濕滑的跑道，可減少受傷機率。 醫師提醒，民眾要小心因運動不當，增加受傷風險，尤其在硬地上快速及長時間跑步要小心，赤腳、穿拖鞋運動受傷風險也較高。想達到跑步運動量，又沒辦法跑步的人，可以進一步採取「進階負重健走」的方式。在跑步機上以1小時4英哩時速散步的人，如果在手腳綁上訓練用的負重器材，運動量等同1小時跑5英哩的人。 ---------------下一則--------------- 血管、組織油滋滋 易骨鬆2013/07/17【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 身體器官、血液油通通，小心容易得骨鬆。美國最新研究發現，肝臟、肌肉如帶有多餘脂肪，很容易造成骨質流失，增加骨質疏鬆症風險，患者骨頭容易堆滿油，一不小心就可能骨折。 上述研究已發表於線上版「放射醫學」期刊，研究發現，肥胖的人一旦肝臟、肌肉組織、血液都帶有脂肪，骨髓往往也會有大量脂肪，很容易就會產生骨質疏鬆症。 研究首席作者美國麻州總醫院放射科醫師、哈佛大學醫學院放射科副教授米里安•布萊岱爾拉表示，過去認為肥胖可以保護骨頭，避免骨質流失，但研究顯示，這種想法並不正確。 有些研究是在分析內臟脂肪與骨質密度是否有所關聯，而這次研究則是觀測骨髓中的脂肪量。布萊岱爾拉醫師指出，在骨髓當中，幹細胞可以發展成成骨細胞，讓骨頭成型。 研究團隊以一百零六名十九歲到四十五歲男女為對象，這些人雖然都很健康，但都有肥胖問題。研究顯示，肝臟、肌肉帶有越多脂肪的人，骨髓脂肪量往往也偏高，代表脊椎裡可能填滿脂肪，而脂肪會讓骨頭變得比較脆弱，這樣就會增加骨折風險。 ---------------下一則--------------- 臉上油脂全洗光 皮膚恐受傷2013/07/15【元氣周報�記者黃文彥�報導】 夏天出油量 比冬天高一倍 根據研究，氣溫每上升一度，人體皮脂腺的出油量就會增加5%到10%。台灣最暖月均溫超過攝氏28度，最冷月均溫約17、18度，兩者相差近10度。換句話說，夏季臉部的出油量比冬季高出一倍。 這也是為何夏天一到，皮膚科門診總是大排長龍的原因：除了蚊蟲叮咬案例增多外，臉上冒油、青春痘的病例也在夏天急速增加。 還好有皮脂 防止病原入侵 儘管多數民眾視臉部出油為畏途，但事實上皮脂腺分泌油脂卻不一定是壞事。書田診所皮膚科主任醫師鄭惠文表示，皮膚外層的角質細胞與皮脂分泌的油脂，會在皮膚外層形成一層皮脂膜，這道薄膜就是皮膚最天然的防衛屏障，防止病原入侵。 鄭惠文以「水泥牆」形容角質與皮脂之間的關係。她說，角質細胞就像一塊塊的磚頭，皮脂就像水泥，兩者構成弱酸性的皮脂膜，一旦這層膜受到破壞，皮膚就會變得脆弱不堪。 生活作息差 油光冒得更多 除了先天的體質因素外，一般而言，男性受到荷爾蒙的影響，皮脂腺的分泌比女性旺盛；另外一個影響皮脂腺分泌的因素則是年紀。鄭惠文表示，皮脂分泌在青春期最為旺盛，隨著年齡增長而降低分泌量，這也是為何青春痘好發於年輕男性的原因。 此外，包含壓力大、熬夜、飲食習慣不佳，也都會影響荷爾蒙，導致皮脂腺過度分泌，形成滿臉油光。除了氣溫高易造成皮脂腺分泌旺盛外，氣溫對汗腺的影響，也是造成夏天滿臉油光的因素之一。 台大醫院皮膚部主治醫師蔡呈芳表示，汗腺只要高於攝氏24度，就會開始分泌汗水，因為油水不相容，皮脂腺油脂浮在汗珠上，遠處看起來就像滿臉油光。 控油保養品 不能抑制分泌 油脂既然是身體保護皮膚的自然反應，其實也代表要做到完全的「無油臉蛋」幾乎是不可能的任務。 鄭惠文表示，坊間強調的控油產品，其實都只是被動中和臉部油脂，造成乾爽的感覺；她說，其實這些產品並無法主動減少皮脂腺分泌油脂。 我們應該慶幸，「無油臉蛋」是天方夜譚，因為如果臉部完全沒有油脂，反而會讓皮膚缺乏保護膜，讓皮膚直接暴露在外，狀況越來越糟。 油脂全洗光 皮膚可會受傷 但總是有人嚮往「無油臉蛋」，因為夏天出汗又出油，不斷洗臉清除油脂。鄭惠文表示，過度清潔反而會破壞皮脂膜，皮脂為了保護皮膚，只好加速分泌油脂，結果適得其反。 鄭惠文建議，油性肌膚民眾，只要每天早晚用洗面乳洗一次臉就好，同時避免使用含有太多皂鹼的洗面乳，避免清潔過度；平時則盡量用水沖洗或擦拭臉部，適度帶走油脂。 鄭惠文表示，洗臉以清爽不緊繃才是最高指導原則，當緊繃感愈重，表示皮脂膜被破壞得越嚴重。 ……………………………………… 熱水洗「油臉」 也會洗出皺紋2013/07/15【元氣周報�記者楊欣潔�報導】 隨著氣溫、濕度升高，皮膚油脂也跟著加速分泌，不少油性皮膚的民眾，容易一不注意臉就油光滿面。為了擺脫「油小姐」、「油先生」的稱號，有些人會開始抗油大作戰，三不五時就洗臉、使用吸油面紙，但專家表示，過度清潔可能使得皮膚變成內油外乾。 Q、夏天洗臉，一天幾次比較適合？ 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪說，夏日因為氣溫、濕度上升，容易誘發油脂分泌更加旺盛，不少民眾也特別容易在夏季過度清潔，反而傷害皮膚的保水層，出現T字部位（額頭與鼻子）泛油、但兩頰乾燥的內油外乾狀況，甚至可能造成敏感性膚質。 徐嘉琪表示，一天用洗面乳洗臉不應超過兩次，洗臉太多次會使得皮膚角質層受到損害，角質層是皮膚的保水層，若是角質層磨損的速度大於新生的速度，皮膚就容易出現乾燥等水分不足的狀況。 開業診所皮膚科院長林上立表示，一般來說，早、晚各用清潔用品潔膚一次即可，若期間皮膚嚴重出油，則可用清水洗臉，無須再使用潔膚產品。 Q、用力搓洗，才能洗掉油脂與髒汙？ 洗臉時，應以按摩的方式，用手指輕輕地畫圓，將臉上髒汙清除，避免過度用力的摩擦皮膚，以免角質層受損，造成敏感性肌膚。 林上立說，卸妝產品或是洗面乳中常含有界面活性劑，若過度用力摩擦，或是使用化妝棉擦拭力道過大，都容易加速角質層的破壞。 Q、用溫熱水洗臉，才能洗掉油脂？ 洗臉時的水溫也是要注意的事項，林上立建議，最好以涼水洗臉，冬天若怕冷，可用低於35度的水溫洗臉。用溫度過高的水，容易減弱臉部血管壁的活力，使皮膚變得鬆弛無力、乾燥，讓皺紋提早出現。 不少廠商因應夏季，推出控油洗面乳等清潔力較強的產品，但也非所有人都適用。林上立說，若是洗完臉5到10分鐘後，臉部仍覺得乾燥、緊繃等不適感，表示產品清潔力過強，應更換洗面乳。 Q、冬夏保養品，應該有所區隔？控油產品能減少出油？ 徐嘉琪說，不同季節應使用不同的保養品，冬季較乾燥，適合使用較滋潤的產品；夏季則盡量選擇清爽型的保養產品。不過還是建議若洗完臉後，臉部不會覺得緊繃，就無需使用乳液，有時候乳液擦太多，反而容易阻塞毛孔。 林上立建議，盡量不要太頻繁更換保養品，若有習慣使用的保養品，應固定使用，避免換到不適合自己的產品，出現皮膚過敏等狀況。不過，冬季、夏季保養品還是要有所區隔，夏季應盡量避免使用面霜等過度滋潤的產品，不但出油狀況會更嚴重，也易阻塞毛孔、長青春痘，建議洗臉後可直接使用精華液。 另外，不少民眾認為控油產品可抑制油脂分泌，但是其實控油產品僅能延緩出油，並無治療的作用。 徐嘉琪建議，民眾若有嚴重皮膚的出油、青春痘問題，切勿過度清潔，可尋求皮膚科醫師協助。 保護角質層 使用吸油面紙 輕按壓 不是用力擦 「吸油面紙」是常見的隨身控油武器，徐嘉琪說，雖然頻繁使用吸油面紙並不會破壞油脂分泌功能，讓臉越吸越油，但使用吸油面紙應用對方式，避免傷害皮膚。 林上立說，吸油面紙應以按壓的方式使用，不可像一般面紙一樣擦拭，因為若是太用力的摩擦皮膚，與過度清潔的後果一樣，會造成角質層的破壞。若太頻繁的破壞角質層，以至於角質層來不及增生，就會使皮膚變成敏感性肌膚，一有刺激就容易紅腫。 ……………………………………… 天天洗頭去油膩 頭髮不會掉更多2013/07/15【元氣周報�記者陳惠惠�報導】 案例故事：小梁的頭皮彷彿「煉油工廠」，分明前一晚睡覺前才洗頭，次日中午不到就油頭滿面，黏呼呼的頭髮塌貼在頭皮上，更顯稀少。不時，頭皮還會冒出一顆顆「痘痘」，紅腫疼痛。 讓小梁更困擾的是，炎熱夏日脫下安全帽，油頭異味隱約可聞。他不斷更換洗髮精，價格愈換愈貴，只要聽說能去油、控油，就買回家試。 遺傳、氣溫、壓力 出油大有關係 如同身體其他部位的皮膚，正常頭皮也是膚色，但因頭髮常年覆蓋，較為白皙。馬偕醫院皮膚科主治醫師黃心穎說，身體各部位皮脂腺密度不同，又以臉、頭皮最高，每平方公分約有400到900個，也是相對較容易出油的部位。 不過，皮脂腺密度較高，卻不代表油脂分泌一定旺盛。頭皮是不是容易出油，除了遺傳和體質，與氣溫、壓力、生活作息正不正常也大有關係。 汗水混合油脂 加重頭皮油膩 台北市立聯合醫院中興院區皮膚科主任潘企岳說，考試、工作等壓力，或作息不正常、經常晚睡與睡眠不足，都可能讓頭皮較容易出油，毛囊炎發生機率也比較高，也較容易出現細菌感染風險。 炎炎夏日，汗水、油脂混在一塊，也會加重頭皮、頭髮的油膩感。黃心穎說，最近皮膚科門診裡，因頭皮出油而求診的患者增多，醫師會先釐清，究竟是易流汗、造型產品造成的黏膩感，或真的是頭皮容易出油。 太辣太甜飲食 加重出油困擾 至於飲食太油膩，或愛吃肉、少吃菜，會不會增加頭皮出油量？目前尚無明確機轉可以證明。但黃心穎說，目前有少數研究發現較辣或較甜的食物會使油性肌膚惡化，因此有頭皮出油困擾的人，建議飲食清淡一點，有助改善皮脂腺分泌。 還有人擔心，頭皮出油愈多，頭髮也會掉得更厲害，變得更稀疏。黃心穎說，有人會合併出油、掉髮等問題，但事實上，皮脂腺分泌旺盛與否，與掉不掉頭髮沒有絕對關係，而是與雄性素多寡、對雄性素敏感與否較有關。 用造型產品 盡量別接觸頭皮 頭皮容易出油，也讓不少人不敢使用髮雕、髮蠟等造型產品，就怕加重頭皮負擔，甚至導致發炎、感染等。潘企岳說，「正確使用造型品，不會增加頭皮出油量。」 黃心穎說，有些造型品內含礦物臘、壓克力樹脂等成分，雖能增加造型力，卻也容易產生黏膩感，建議使用時盡量不接觸頭皮，且使用後必須適當清潔。 另外，皮膚科醫師也提醒，機車族戴安全帽，除了注重安全，也別忽略良好衛生習慣。黃心穎說，若沒定期清理安全帽內墊，皮屑、灰塵等汙垢藏身其間，當皮脂腺分泌旺盛，原本存在人體的痤瘡桿菌增生，不只頭髮黏呼呼，還可能產生毛囊炎。 洗髮觀念 天天洗 三天洗 掉髮量一樣多 不少人忍著頭髮黏答答的困擾，就怕天天洗頭，頭皮會愈洗愈油。「這是錯誤的觀念。」潘企岳說，不洗頭，油脂只會愈堆愈厚，毛孔、汗孔更容易阻塞。三天洗一次頭和每天洗頭的掉髮量一樣，不會因為洗頭掉更多頭髮。 即使天天游泳、洗頭，只要正確清洗，不必擔心會刺激頭皮，增加出油量。尤其是游泳池水裡會添加氯消毒，游完泳後應沖洗全身。 洗髮精先搓出泡 別直接倒頭皮 洗頭時應避免把洗髮精直接倒在頭皮上，而是先搓揉出泡泡，再以指腹輕輕清洗頭皮，並以清水洗淨，避免洗髮精殘留頭皮上。（諮詢�馬偕醫院皮膚科主治醫師黃心穎） ……………………………………… 用力抓頭皮 洗得比較乾淨？2013/07/15【聯合報�記者張念慈�報導】 夏天到了，頭髮油油膩膩讓人好不舒服。台大醫院新竹分院皮膚科主任黃瑞雲表示，要不要天天洗頭其實因人而異，但建議洗髮還是用溫水，不要因天熱就改用冷水，才能讓洗髮效用發揮到最好。 Q、早中晚，何時洗頭比較適宜？ 黃瑞雲表示，每個人對油膩的忍受度不一樣、皮膚狀況也不同，但如果參加戶外活動流了滿身汗，或是去吃燒烤等味道重的食物，頭髮一定會沾黏上異味，這時為了禮貌和衛生，當然要洗頭。 至於洗頭的方式和時間，黃瑞雲說，古代人因為沒有蓮蓬頭、自來水和吹風機，加上頭髮長難整理，洗頭會是很大的工程，如果期間受寒，容易生病、元氣大傷。但現代人洗頭方便，只要自己時間可以配合，其實不用去顧慮洗頭要早上、中午或晚上洗。 Q、用力抓頭皮，洗得比較乾淨？ 在洗頭的方式上，黃瑞雲建議先以溫水把頭髮弄濕，再將洗髮精倒在手上搓揉起泡後，開始洗頭。 她特別提醒，洗頭是「洗頭皮」不是「洗頭髮」，因為出油的地方是頭皮，應用指腹或指尖輕輕的按揉頭皮，千萬不要為了想洗乾淨一點，用指甲用力的抓頭皮，反而容易造成頭皮受傷。 很多美髮院會透過按摩來護理頭皮，黃瑞雲說，平常在家裡洗頭時也可以輕輕搓揉頭皮「但不是搓頭髮」，重點還是要清潔、洗乾淨，就是最好的照料方法。 Q、夏天洗冷水澡，洗頭當然也用冷水？ 許多人認為夏天溫度高，喜歡洗冷水澡、用冷水洗頭，黃瑞雲說，洗頭的水溫當然是越熱越容易去油，但太熱的水容易刺激頭皮，冷水去油力不佳洗不乾淨，建議還是使用溫水洗頭比較好。 洗頭最好洗兩次，第一次是洗去頭髮上髒汙，第二次是徹底清潔去油。如果使用的是去屑洗髮精，第二次洗頭時，洗髮精泡沫最好在頭皮上停留大概5分鐘再沖水，讓去屑配方與頭皮發揮作用，這段等待時間，可以洗臉或洗身體、衣服等。 Q、使用雙效洗髮精，省時效果又好？ 在洗髮精的選擇上，如果頭髮很油，最好不要選滋潤性強的洗髮精，以免越洗越油。如果有燙染情況頭髮受損，可以洗完頭髮後，再使用潤髮乳，但應該是「潤髮尾」不是「潤頭皮」。 潤髮乳功用和衣服的衣物柔軟精類似，目的在去除靜電，讓頭髮較柔順。但在使用潤髮乳前，一定要先把洗髮精沖乾淨，否則洗髮精和潤髮乳一起作用容易造成結塊，反而讓頭髮看起更不清爽。 許多人為求方便，喜歡使用潤髮和洗髮「雙效」的洗髮精，黃瑞雲認為雙效洗髮精比較洗不乾淨，可能初期效果還不錯，但慢慢的會越洗越油。這時可以暫時先回到洗、潤分開，等頭髮狀況恢復正常了，再使用雙效洗髮精。但洗、潤分開還是比較好的選擇。 Q、夏天該選洗淨力強的洗髮精？ 黃瑞雲表示，每個人頭皮狀況不同，正常狀況下使用中性洗髮精即可。如果頭皮常出油，選擇洗淨力較強的洗髮精當然沒錯，但如果頭髮髮質偏乾或有燙染，最好選擇滋潤性的洗髮精。 ▇兩個小提醒 要洗頭 也要洗梳子 洗頭髮，也別忘了天天用的梳子也要清洗。黃瑞雲表示，可用中性洗潔精或洗髮精清洗，把細菌和油垢去除，梳子再弄乾就好。 綁馬尾 千萬別太緊 黃瑞雲建議，女生綁頭髮注意不要固定綁某個部位或綁得太緊，除產生疼痛也可能會掉髮，尤其綁馬尾對頭皮的拉扯最大。平常最好常更換綁頭髮的頭皮區塊。 ---------------下一則--------------- 你頭痛、脖子緊？手機用太久啦【聯合報╱記者張念慈 �新竹報導】 新竹國泰醫院最近出現許多病患求診，表示常覺得頭痛、脖子緊，懷疑是中風前兆。醫師診斷發現，這些患者幾乎都是智慧型手機重度使用者，因為長期使用手機導致緊縮型頭痛，其中又有6成是竹科人。 新竹國泰醫院神經內科主任陳正強表示，不少病患愁眉苦臉說「怎麼辦？我常覺得頭痛、脖子緊，一定是中風了！」還有國小五、六年級小朋友被父母帶來看診，父母著急不已「小孩常說頭好痛，是不是腦裡長東西？」 他診斷發現，這些病患其實都是因為用手機太久、姿勢又不對，導致頭頸部肌肉緊繃引發的緊縮型頭痛。例如有名卅歲出頭工程師買了新手機，為測試新功能，連續四天手機不離手，導致頭痛。還有位二十幾歲的年輕人每天熬夜玩手機遊戲，才頭痛不已。 陳正強說，中風前兆包括覺得突然手沒力、或是暈眩、身體麻，不會以「痠痛」方式來呈現，緊縮型頭痛靠吃止痛藥無法緩解，最好的方式還是不要長時間用手機，姿勢要正確、同一姿勢不要太久、多做運動拉筋骨。 他也提供了簡易的舒展操給常使用手機的人緩解不適，第一個是雙手放在身體兩側，肩膀往後夾緊、縮小腹和夾屁股，可矯正脊椎。第二個是雙手舉起向兩旁畫圈，放鬆肩膀。第三個是將雙手往上九十度垂直交握、舒緩肩胛骨。【2013/07/17 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 高中生猛玩手機 視力1.0變0.2【聯合報╱記者蔡容喬�高雄報導】 17歲高中生小明為準備升學考試，天天只睡5、6小時，卻又喜歡玩手機遊戲紓壓，平均每天超過兩小時；最近他左眼視力逐漸模糊，直視東西時眼前出現一團圓形黑影，「就像被甜甜圈擋住視線」，就醫發現他竟罹患了「中心漿液性脈絡膜視網膜病變（CSCR）」，視力從1.0掉到0.2。 輔英科技大學附設醫院眼科主治醫師洪啟庭指出，CSCR又稱「眼睛過勞死」，臨床上多發生在25至50歲青壯年男性，成因包括長期熬夜、壓力大、用眼過度或高血壓患者，未滿18歲的高中生沉迷3C產品罹患這種病症，在國內外文獻中創下首例。 洪啟庭表示，最近有多起CSCR個案，都是因長時間、近距離使用3C產品造成視力受損，治療後雖有8成機率可恢復視力，不過復發率也高達3成，且會留下視覺色彩異常、對比敏感度下降或物體扭曲變形等後遺症。他強烈呼籲低頭族，每使用平板電腦或智慧型手機30分鐘，就應休息10分鐘。 小明原本沒有近視，但他到醫院就診時，左眼裸視度數只剩0.2，眼底斷層掃描發現視網膜漿液剝離、中央黃斑部出現水腫。洪啟庭使用抑制新生血管生長的癌思婷（Avastin）進行眼球深部注射消除水腫，每3周注射一次，1個半月後小明的視網膜逐漸復位，目前視力已恢復至1.0。 亮晶晶眼科診所院長梁中玲說，暑假是學童沉迷3C產品的高峰，最近就接獲一名15歲國中生在連打4小時電動後出現黃斑部水腫，眼前一片漆黑、伸手不見五指，趕緊睡覺才恢復部分視力；還有3歲小朋友收到平板電腦當禮物，1個月內兩眼近視度數暴增250度。她憂心，3C產品已經成為青少年眼部病變的元凶。【2013/07/17 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 女BMI值較高 易罹膽結石2013/07/15【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 肥胖的人要特別留意膽結石風險。丹麥研究發現，身體質量指數（BMI）一旦增加，出現膽結石的機率也會跟著上升，特別是女性有肥胖問題，更容易有膽結石。 這項研究已發表於美國肝病醫學會所出版的「肝臟病學」醫學期刊。 根據美國國家糖尿病、消化疾病與腎臟疾病研究所資料，膽結石長得像鵝卵石，大約百分之八十的膽結石是膽固醇過多造成，當膽汁中的膽鹽或膽紅素囤積於膽囊，就容易造成膽結石。 膽結石發生原因不明，不過過去有研究發現，身體質量指數越高，似乎越容易罹患膽結石症。 丹麥哥本哈根大學附設醫院研究團隊以七萬七千六百七十九人為研究對象，其中有四千一百零六人在三十四年研究期間出現膽結石。研究人員分析發現，罹患膽結石的人年齡通常比較大，活動量也比較少，且以女性患者居多。 研究人員進一步研究發現，身體質量指數上升，罹患膽結石症的機率似乎也越高，這種現象以女性最為明顯。 研究顯示，身體質量指數每上升一個指數，得膽結石風險就會增加百分之七。 研究作者指出，目前已經知道肥胖會增加膽結石症發生機率，這次研究更發現，身體質量指數增加，可能導致疾病發生。 由此可知，肥胖真的對身體很不好，體重過重、肥胖的人若能調整生活習慣，讓體重降下來，或可降低膽結石風險。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 中暑造成橫紋肌溶解 易致死-中華醫藥網1020716《2013/07/15 18:12》記者陳金龍�台中報導 陸軍下士洪仲丘疑遭虐殺案，其大體 15日上午解剖，法醫初判中暑導致橫紋肌溶解、瀰散性血管內凝血。醫界分析，這可能導致肺、腎衰竭，嚴重者極易導致死亡。 法醫石台平認為洪仲丘是中暑造成橫紋肌溶解，高大成認為死因是 DIC（瀰散性血管內凝血），造成 DIC原因是中暑。 台中童綜合醫院急診部主任盧立華指出，正常情況下，鉀離子在細胞內，鈉離子在細胞外，中暑會使鉀離子濃度上升，鈉鉀離子及肌肉酵素代謝失調，以致肌肉細胞破裂，發生橫紋肌溶解，腎臟來不及處理，首當衝擊，易發生腎衰竭。 盧立華說，這常發生在不常運動、缺乏運動的人身上，例如小學生被罰交互蹲跳，軍人重複操練等，藉由檢測血中或尿中的肌球蛋白、肌肉酵素，可發現異常，急救方法是灑水降低體溫、大量喝水、吊點滴、緊急洗腎等。 中暑也循另一條生理路徑，最後的結果就是 DIC，盧立華說，腎臟和肺臟的微小血管最多最密，容易因此而肺衰竭、腎衰竭，很難救回來。 ---------------下一則--------------- 偏頭痛不治或治療不當 易轉成慢性2013/07/18【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 美國最新研究發現，偏頭痛急性發作時，如果沒有好好加以治療，很容易在一年內轉變成慢性偏頭痛，患者可能長時間飽受偏頭痛之苦。 研究人員收集、分析四千六百多名陣發性偏頭痛患者就醫資訊，這些患者每個月偏頭痛發作次數都在十四次以下，研究發現，其中有百分之四十八的患者接受不適當、不好的治療，與接受良好治療的患者相比，這些患者似乎特別容易出現慢性偏頭痛，所為慢性偏頭動是指每個月偏頭痛次數增加到十五天以上。 研究也發現，偏頭痛患者一旦沒有接受妥善治療、治療方式很差，在一年內出現慢性偏頭痛的比率約為百分之八。相較之下，接受良好治療的患者出現慢性偏頭痛的比率只有大約百分之二點五。患者若接受中等治療，慢性偏頭痛發生比率則為百分之二點九。這項研究已發表於國際頭痛協會學術研討會議。 偏頭痛常痛到讓人精神耗弱，患者可能出現抽痛、陣痛、噁心、嘔吐等症狀，對光線、聲音也可能非常敏感。 研究作者唐恩•布斯表示，研究發現有些方法可以幫助改善預後情況，如使用快速發揮療效藥物讓患者維持不痛狀態，可以改善生活品質，患者也較有自信。 ---------------下一則--------------- 子宮肌瘤未大於6公分 醫：可不切-自由時報1020718記者林相美�台北報導 子宮肌瘤是台灣婦女常見的腫瘤，每3至4名婦女中就有一人有此肌瘤，許多婦女擔心會影響懷孕，醫師表示，子宮肌瘤若未大於6公分，未必影響受孕，也不一定要切除。 台灣每3至4名婦女 就有一人會長 藝人夫妻檔劉田井宏、王婉霏昨天出席記者會，王婉霏4年前檢查出8顆子宮肌瘤，提高受孕難度，兩人考慮是否該先開刀切除肌瘤再懷孕，但醫師建議先嘗試自然懷孕一年，若沒懷孕再考慮切除肌瘤。努力半年後，王婉霏順利懷孕，前年產下一子，第二胎小女兒最近也將出生。 藝人王婉霏與肌瘤共存 懷第2胎 王婉霏回想懷第一胎過程飽受煎熬，8顆肌瘤讓她在懷孕初期持續出血，只能在家安胎，隨著胎兒變大，最大顆肌瘤達8公分，產前肚子大得像懷了雙胞胎，經常只能坐著睡覺。 收治王婉霏的中山醫院副院長李世明表示，懷孕時期，子宮肌瘤數量較多或太大時，胎兒可能受到壓迫，容易造成子宮早期收縮，導致早產。但婦女不需聞「瘤」色變，目前醫界對於是否先切除子宮肌瘤再準備懷孕，都還沒有定論，須視肌瘤部位判斷。 ……………………………………… 子宮肌瘤逾6公分 宜切除-中華醫藥網1020718《2013/07/17 21:16》記者黃興文�台北報導 醫師表示，子宮肌瘤不是非拿不可，有子宮肌瘤還是可以懷孕，若肌瘤不超過 6公分，同時無經痛、頻尿、便秘等症狀，不影響自然懷孕。 中山醫院副院長、婦產科醫師李世明指出，台灣婦女常見子宮肌瘤，臨床統計每 3到 4人就有 1人長子宮肌瘤。子宮肌瘤懷孕期間增大，通常是受荷爾蒙影響或血液循環增加，導致肌瘤跟著胎兒一起長大。 藝人劉畊宏、王婉霏夫婦，婚後一直渴望懷孕，但王婉霏 4年前檢查出長了 8顆子宮肌瘤，造成受孕困難。 李世明原本建議若 1年沒懷孕，再切除子宮肌瘤方便懷孕，慶幸的是兩人已經有愛的結晶。 王婉霏說，當初懷第 1胎時飽受煎熬， 8顆子宮肌瘤讓她在懷孕初期持續出血，所以都待在家中安胎，還好剖腹產生下健康的寶寶。目前懷第 2胎，預產期在 8月，她說，子宮肌瘤還在體內，還好出血不嚴重，也期待小女兒到來。 李世明說，當肌瘤又多又大時，胎兒可能受到壓迫，子宮容易因早期收縮而早產。懷孕又有子宮肌瘤的孕婦，容易在懷孕第 12週到 22週時，子宮內的血流量因供應到胎兒身上，造成肌瘤壞死，這時孕婦會開始覺得肚子劇痛。 目前醫界對於是否先切除子宮肌瘤再懷孕還未有定論，但建議，若子宮肌瘤超過 6公分，加上經血量多、經痛、壓迫到膀胱易頻尿、壓迫到直腸會便秘或影響腸蠕動，切除肌瘤是最好的方式。 另外，孕婦除了擔心肌瘤影響胎兒成長外，也常考慮生產時順便手術切除子宮肌瘤，但因懷孕的血流量大，生產時切除會造成大量出血，嚴重時可能需要切除子宮。李世明建議，只要定期檢查，肌瘤對身體不會有影響。 ---------------下一則--------------- 銀髮族疼痛纏身… 服止痛藥要小心2013/07/18【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 由於疼痛問題如影隨形，很多人習慣自行到藥房買止痛藥。北市聯合醫院陽明院區藥師張之浩表示，臨床上可見年長者因關節痛，每天喝5-10瓶「止痛水」；有些患者經常頭痛，隨身帶著止痛藥，一痛就吃，每天吃好幾顆。 張之浩藥師表示，很多所謂「止痛水」就是含止痛藥的感冒藥水。他提醒，民眾服用成藥很容易自行增加劑量，但不能因疼痛未改善而自行增加服用劑量，如果服用後病情不見好轉，出現過敏反應時，需立即停服，儘快就醫，了解疼痛發生的原因。未成年的民眾也不能自行服用含有阿斯匹靈成份的藥品。 藥師指出，藥局可購買到的止痛藥簡單分成2類，通常是非類固醇消炎止痛藥或是乙醯胺酚。非類固醇消炎止痛藥的主要作用是緩解發炎症狀，且同時具止痛功能，像是阿斯匹靈或是「待克菲那」（diclofenac）都屬於這一類；乙醯胺酚則是民眾熟知的「普拿疼」成分。藥師提醒，以成人而言，乙醯胺酚每日劑量不能服用逾4000毫克。 藥師指出，從頭痛到牙痛，民眾常因疼痛問題自行購買成藥，但非經醫療診斷或正確用法而濫用藥物，是造成台灣醫療問題的主因之一。為避免重複服用止痛藥，藥師提醒，若同時看2科以上門診，應主動告知醫師。 非類固醇抗炎止痛藥較易出現腸胃、肝及腎副作用，有胃潰瘍或十二指腸潰瘍病史、嚴重肝、腎功能障礙患者，需在醫師監督下方可服用。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 考試壓力大 男大生腸雙穿孔-中華醫藥網1020716《2013/07/15 16:11》記者陳金旺�台中報導 考試季節，年輕消化性潰瘍患者增多。澄清醫院中港院區急診部主任鄭清萬表示， 6月罹患胃或十二指腸潰瘍的急診學生突然增多。其中有一名 21歲大學生，壓力大到十二指腸破了 2個小洞，怕看病影響功課，導致腹膜炎送急診。 每年 6、 7月是考試季節，對容易緊張或抗壓較低的學生，最容易罹患消化性潰瘍甚至穿孔，急診室經常有半夜腹痛送醫的年輕學生。 一名 21歲男大學生，期末考前因腹痛而到診所就醫，被認為是腸胃發炎，吃了藥繼續熬夜用功，幾天後持續腹痛到冒冷汗，送到中港澄清急診室。檢查發現十二指腸破了各約 0.3和 0.6公分的小洞，緊急開刀縫合，腹腔發現食物殘渣和液體髒水。 鄭清萬表示，緊張壓力過大容易分泌胃酸，而十二指腸又是消化液集中處，胃酸、膽汁、胰液在此綜合，一旦酸鹼失去平衡，過酸或過鹼都會造成腸胃壁黏膜受侵蝕而潰爛甚至穿孔。通常是單孔，十二指腸雙穿孔的病例較少見。 也有學生強忍腹痛考試後，發現解黑便後才掛急診就醫，已是嚴重的胃潰瘍。 消化性潰瘍包括食道、胃和十二指腸潰瘍，常見症狀包括：腹脹、上腹部疼痛、饑餓痛、惡心、嘔吐、食慾不振；嚴重者會解黑便、吐血等。少數會有胸悶、燒灼感等類似胃食道逆流的表現。 鄭清萬強調，緊張、壓力、熬夜是消化性潰瘍的元凶，其他原因還包括飲食習慣不良、抽菸、喝酒、愛吃辛辣油炸食物、喝咖啡、濃茶等。 鄭清萬指出，消化性潰瘍病患有年輕化趨勢，可能與年輕人生活飲食習慣有關。通常十二指腸潰瘍是在饑餓時有腹痛的感覺，餐後症狀會緩解甚至消失；胃潰瘍疼痛多在餐後發生。 ---------------下一則--------------- 精神疾患 一半始於14歲-中華醫藥網1020716《2013/07/15 21:09》記者戴淑芳�台北報導 課業、同儕關係與對未來的不確定性，讓青少年充滿隱憂，研究指出，罹患終身精神疾患的案例中，有一半開始於 14歲，青少年的心理健康確不可忽視。 根據近期發表於網路《睡眠期刊》的研究摘要指出，針對 6092名 15-19歲的青少年，填寫「瑞士多中心青少年健康調查」問卷調查顯示，青少年睡不安穩的情況，和憂鬱症狀及對未來成功的不確定感有關，家長和師長們的支持與接納能夠發揮一定的保護作用，也證實了睡眠品質與憂鬱症有關。 「國家精神衛生研究院」的報告也提到，在罹患終身精神疾患的案例中，有一半開始於 14歲，可看出在青少年時期，心理健康的重要性。 身心科醫師吳佑佑指出，多數人認為在青少年階段，最重要的是要注意其與同儕之間的相處互動，但事實上，親子、師生之間的關係，重要性更甚於同儕。提醒父母與老師，應多主動關懷身旁的青少年，不僅只在課業，在睡眠品質及情緒上也應多加留意，陪伴青少年走出情緒風暴期。 董氏基金會心理衛生組主任葉雅馨也表示，影響身心健康的許多生活習慣，常是在青少年階段型塑養成，包括睡眠，除了生理問題所引起的失眠，青少年睡太少或嗜睡，是因各式壓力引起，也是判斷憂鬱的症狀之一。若父母師長能予以關注協助，問題被解決，壓力減少，自然睡不好或睡不安的頻率會降低，若不面對時，睡眠品質沒法改善，漸成習慣，將會影響作息及情緒。 ---------------下一則--------------- 居家生活 廢食用油做「蚊愛呷」 30元除蚊害【聯合報╱記者鄭朝陽�板橋報導】 享受無蚊叮咬的夏天並不難，新莊區一社區主委潘睿祥利用回收的廢食用油，自製環保無毒的捕蚊器，殺光社區地下停車場的蚊子，每盒成本不到3元，而且持續一年有效。 潘睿祥是新莊「揚名學園」二期社區主委，也是環保局培訓的低碳社區規畫師。他表示，之前社區對面的水池養了不少蚊子，緊臨水池的社區停車場，一到夏天蚊子趕不完，住戶苦不堪言。 潘睿祥想起小時候在農家割稻的經驗，每次割稻時，田邊就會放一盆洗手水，收工時，家人就用肥皂洗手準備用餐。他總發現，這盆水裡常有一堆蚊子的浮屍，心裡就很納悶，長大後才發現，原來是肥皂的鹼性物質意外成了滅蚊利器。 面對社區停車場蚊子滿場飛舞，潘睿祥上網參考許多生態學者的意見，向社區收集廢食用油，沉澱3到5天去除煎、炸食物的雜質，取上層的清油使用。他把600西西的廢油加熱煮沸，揮發油中食物的雜味，接著放涼至70℃左右，加入100克的氫氧化鈉和300西西的清水攪拌，等降溫至40至50℃，加入100西西的食用白醋，放置幾天就會皂化分解，產生和人體汗液一樣的乳酸物質，吸引母蚊休息產卵。潘睿祥戲稱這款DIY的環保捕蚊器為「蚊愛呷」。 他說，公蚊會被捕蚊器內容物產生的二氧化碳吸引，母蚊則喜愛乳酸物質的環境，一旦站在蚊愛呷上，不論母蚊或產下的卵，都受不了氫氧化鈉的強鹼而死亡。現在停車場幾乎找不到蚊子。 潘睿祥表示，每盒蚊愛呷的成本不到3元，100坪的停車場約需10盒，合計成本頂多30元，就能有效滅蚊一年，實在划算。【2013/07/14 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 全齡住宅 新顯學2013-07-15 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近幾年房價飆漲，有愈來愈多的夫妻，為了節省生活開銷，紛紛搬回家與父母同住，面對「老中小」三代，若要新購房或者改裝，有近5成的民眾會把長輩的需求擺第一位，其次，依自己、伴侶和孩子的需求，則是占了40.2％。 早在1、20年前，房價不太高時，民眾買房或者換房通常都是以自己上班方便或者子女學區為優先考量因素，不過，隨著近幾年各地區房價大幅攀高之後，年輕人買房不是要靠父母幫忙，就是和父母同住，也推升三代同堂的比例，同時也讓「全齡住宅」漸成目前房市新顯學。 根據好房網調查目前想兩代同堂甚至三代同堂比例已較過去大幅提高中，有高達49.6％的受訪者，在考慮新購房子是會以「方便年邁父母親的居家動線」為主、有23.4％的受訪者是以「自己和伴侶的需求」為重、另有16.8％是「以家中幼兒的居家安全」為先。 然而有高達54％的受訪者表達有高度意願購置「全齡宅」，也就是適合「老中少」的住宅，另外，也有38％的人選擇「房子重新裝潢或改造來做格局調整」，僅有8％的受訪者「不考慮任何變動，住久就習慣」。 好房網資深協理徐賢淑表示，隨著房價居高不下，都會區的三代同堂比例有日益增多趨勢，許多小家庭為了節省開銷，而漸漸開始選擇與父母同住，存下來的錢當成「裝潢費」拿來翻修住宅。 不見得所有父母都喜歡和子女住在同一屋簷下，尤其子女已成家甚至有小孩，徐賢淑也說，一些具經濟能力、注意身體保養又很重視生活品質的「富老族」，就傾向資助兒女婚後在自己住家附近買房子，彼此方便就近互相照顧又能保有個人空間。 許多腦筋動得快的業者近幾年紛紛鎖定有閒又有錢的「富老族」商機，量身打造各種貼心商品，小至各式各樣能讓生活更安全方便的輔具、大到室內無障礙空間改造。 因此，為銀髮族量身定做起居空間的設計公司業績也跟著扶搖直上，成了「銀髮經濟」的受惠者。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 女性準備退休金 至少得多存85萬 壽命較男性長 布局全球債、平衡基金充實荷包2013年07月17日【劉煥彥╱台北報導】 德盛安聯發布全球退休理財調查報告，發現台灣女性壽命較男性長，結婚年齡也較丈夫小，易出現「老夫少妻魔咒」，即女性恐因守寡而讓財務陷入窘境。德盛安聯建議，65歲以上女性要比男性多準備5.27年退休金，換算金額就是要比男性多存約85萬元。 德盛安聯指出，老夫少妻加上女性長壽，使女性規劃退休理財成當務之急。以台灣來說，從出生算起，女性較男性多活6.27年。若從65歲起算，女性則多活2.87年，從初婚年齡來看，2011年台灣女性平均比丈夫年輕2.4歲。 須多備5.27年退休金 綜合上述數據，結果就是台灣65歲以上女性，有31.4%喪偶，且在老年與貧困有關的因素中，以丈夫去世的可預測性最高。若要打破老夫少妻魔咒，台灣65歲以上女性要比男性多準備5.27年退休金。 若以2009年內政部調查，老年人每月平均開支1萬3401元計算，台灣女性需要比男性多存約85萬元，且現在這個數字可能更高。 德盛安聯資產國際退休金事務總監米畢嘉說：「年輕女性站在更有利位置，可確保自身財務安全。不管已婚未婚，都要尋求財務保障。」 德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，可採取多元收益策略的債券基金，不論複合債、組合債或全球型債券基金，都可做為退休理財投資組合核心，也可適度配置同時布局股債的平衡型基金。 老年女性貧困風險高 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，組合債配置多元券種，風險較低，可使基金經理人在市場景氣未明之際提高防禦配置，在市況明朗時可提高風險部位，是進可攻、退可守的基金產品。 德盛安聯老夫少妻魔咒報告指出，成熟經濟體都有丈夫年齡高於妻子的現象，只是雙方年齡差距有別。台灣的2.4歲優於義大利的3.3歲，及希臘的4.4歲，但不如愛爾蘭的1.1歲，以及美國與中國的1.8歲。 報告提到，經濟合作暨發展組織（OECD）的30個會員國中，有27國的老年女性較男性面臨更大貧困風險，女性貧困率平均15%，高於男性的11%，且在芬蘭及挪威等北歐國家，老年女性貧困率甚至比男性高出10個百分點以上。 ---------------下一則--------------- 新鮮人理財 保障更勝投資2013-07-17 01:15工商時報記者張中昌�台北報導 社會新鮮人陸續投身職場，但受到起薪普遍呈負成長影響，導致對財務該如何規劃很茫然，壽險業者建議，社會新鮮人不管第一筆薪水是多少K，最好都把握「先理債、後理財；先打底、再追夢」的原則，最好先從建構自身保障做起，並善用投資型商品來累積財富。 根據觀察，社會新鮮人踏入職場後，突然享有較高的財務自由，難免容易將收入花用於奢侈品，呼籲能將每個月的薪資收入，至少分成「債、生、財」三部分，先規劃償還例如就學貸款等債務，其次設定財務規劃、資產累積的方案後，再彈性調整生活費來達成每月目標。 中國人壽認為，社會新鮮人剛畢業，在做自身財務規劃時，可設定較遠大的目標，像是出國深造基金、結婚基金、購屋頭期款等，但生活費檢視最好以「每週」為單位，才能即時調控，避免還不到月底就捉襟見肘。 不過，對於債務及理財準備，最好以「每月」為單位，隨時調整及檢視達成狀況，在兼顧生活品質的情況下，有效率實現目標。 中國人壽表示，社會新鮮人若是擔心缺乏沒有財務規劃的經驗，可選擇購買投資型商品，且不知道如何選擇標的，也可利用全權委託管理帳戶，能同時達到壽險與增值的目的。 中國信託人壽強調，大學畢業生剛出社會想購買保單，可能因踏入社會剛起步時，大多要從事基層或外務工作，因此意外傷害保障不宜少，若必須同時兼顧儲蓄，可以選擇投保「還本型保險」，享有意外險及壽險的雙重保障，保障期滿並可領回滿期保險金。 另外，有些意外險商品則會特別針對搭乘大眾運輸工具提供高倍數的保障，當被保險人發生意外時，保障最高自動升級3倍；保險期間內被保險人如因意外導致身故或第一級殘時，保障最高為2倍，也都對社會新鮮人較有利。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 現金股利停泊人民幣 搶高利2013-07-15 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 時值股利發放時期，加上人民幣商機仍熱，面對油電雙漲時代，資金停泊銀行，當然要選優惠高利率，更能達到均衡配置資金，目前各銀行推出的人民幣存款優惠，活存利率最高2％，定存最高3％。 台新銀行理財商品處副總經理陳麗姿表示，近來是股利發放時期，股票投資人證券存款帳戶將收到投資股票的現金股利，但證券存款帳戶的活存利率相對於一般存款帳戶的活存利率低許多，建議暫無投資或資金需求的民眾，可將資金轉至利率較高的定存帳戶，獲取較高利息收益；同時考量資產均衡配置，及搭上人民幣熱潮，設定靈活調度資金，建議選擇活存優惠。 陳麗姿說明，以台新銀外幣優利定存專案來說，人民幣6個月期定存專案固定年利率為2.30％，並且台新「外幣優勢理財帳戶」還可適用外幣活存優惠的人民幣最高2％優惠利率，約為一般牌告利率的5.7倍。依規定，9月底前指定幣別存入1,000元(含)以上新資金，臨櫃或網銀申辦，最高可獲人民幣6個月期專案固定年利率2.30％。 渣打銀行消費金融處業務負責人張秀娟指出，面對低利率環境，人民幣優惠定存利率將可提供較高的利息收益，尤其是看好人民幣潛在獲利機會，因此，自人民幣存款2月開辦以來，廣受市場與投資人關注，以目前整體銀行人民幣存款每月平均增加的餘額，年底可望破千億人民幣大關。 張秀娟說，以渣打最新加碼推出人民幣優利定存專案，期間存入之人民幣新資金達6萬即可享限時限量定存年利率最高3％優惠利率，再提供人民幣換匯牌告匯率優惠1分；且新增資金存入人民幣活存帳戶，同時申辦人民幣預約換匯，還可獲人民幣優惠活存年利率1.68％。 至於目前提供人民幣優惠存款專案，包括台新、渣打、元大、永豐、新光、台銀、土銀等，並且各提供活存或定存的不同資金需求混合配置；另外，部份銀行還有手續費優惠，如人民幣匯入款免手續費、人民幣現鈔存入手續費折扣優惠，換匯減分優惠等。 ---------------下一則--------------- 人民幣存款成長趨緩 規模達711億-蘋果日報2013年07月16日【林巧雁╱台北報導】 人民幣變貴，使國內人民幣存款成長也趨緩，央行昨日公布，截至今年6月底，國銀的DBU（Domestic Banking Unit，即外匯指定銀行）及OBU（Offshore Banking Unit，即國際金融業務分行）人民幣存款規模已達711.98億人民幣，金額續創新高。不過，6月OBU人民幣存款餘額303.64億元，月減15億元或4.7%，首次出現下滑。 央行官員表示，從數字來看，人民幣存款的速度的確有一點減緩，可能是因為現在人民幣價格變貴，投資人覺得不需要急著買。 國銀的DBU是從今年2月6日起推出人民幣存款，各銀行一開始都以人民幣高利專案來搶客，如今陸續到期後，不像之前那麼熱。 央行鼓勵發寶島債 央行官員說，也不能說是退燒，只能說是恢復常態。畢竟買人民幣也會有匯差，投資人也會擔心匯差吃掉利差。 央行官員也希望銀行業者可多發人民幣寶島債，讓人民幣商品更多元化，他舉彰銀為例，在台發行寶島債，資金可用於增資昆山分行拓展業務。 ---------------下一則--------------- 定存門檻 最低2,000元2013/07/19【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 銀行業者競相推出人民幣高利定存專案，優惠內容不斷推陳出新，定存門檻自人民幣2,000元到6萬元都有，也各自有存款規定，民眾存款前應多留意。 以人民幣存款門檻來看，永豐銀的人民幣2,000元最低，可選擇3、6、12個月期的定存專案，適用於永豐銀客戶，不過若定存中途解約，就不再適用高利專案的利率優惠。 新光銀的定存門檻只有人民幣1萬元，並提供6個月期定存、年利率2.3%，但限臨櫃辦理定存專案；且中途解約不只無法享受高利，年利率還要改回一般牌告利率的八折計算。 另外，華南銀、渣打銀、星展銀雖提供近3%的人民幣高利定存，但門檻都在人民幣5萬元以上，並有存款金額、及相關規定限制。 ---------------下一則--------------- 美元優利定存 外銀搶客2013-07-19 01:37工商時報記者陳碧芬�台北報導 元大寶華綜經院最新報告指出，研判美元指數可望隨QE3縮減趨勢而走強，該院策略分析師顏承暉指出，目前的美元表現，除了短期有可能出現波折，中期仍然相當看好。匯豐、星展雙雙提供美元優利定存限時優惠，建議客戶在本月底前，以新台幣轉換為美元新資金，最高可取得年息1.05％優利。 匯豐（台灣）商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德指出，布局有升值潛力的外幣搭配定存產品提供穩健收益，也是風險趨避者首選，在目前的全球投資環境趨勢下，可以考慮增加美元部位到整體貨幣配置的40％，維持購買力，也為財富加值。 在美元持續走強的趨勢確立之際，匯豐（台灣）商業銀行推出最新美元優利定存方案，提供新資金換匯為美元，有3個月期定存年利率1％的優惠，高於1年期牌告利率的0.25％。 星展銀行的「樂活利」高息活存專案，提供到本月底前，個人客戶以台幣新增資金換匯美元後存入，可享1年期定存牌告利率0.8％，但在額度上需達3萬美元，或是存入10萬美元新資金，可以拿到再加0.2個百分點的利息，即達1.05％。 匯豐提供的最新美元優利定存方案，則是針對既有或新開立卓越理財及運籌理財專戶客戶，新承作單筆定存金額門檻為1萬美元，且沒有單筆承作金額上限。 星展銀行表示，此項專案不是一般定存，客戶存入外幣活存帳戶，表明申請適用樂活利專案，可以取得定存優利、而且保有活存的資金使用自由，還可以掌握美元走強的主流趨勢。 兩家銀行美元定存優利都有額度目標、以及本月底的時間限制，而目前市面上也鮮少有美元優利專案，銀行內部反映，客戶搶存情況熱烈，有可能加快額滿，在專案到期前就提前結束。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 增額終身壽險 理財保障兼具-蘋果日報2013年07月16日【陳瑩欣╱台北報導】 薪資凍漲、物價飛漲，民眾感嘆錢愈來愈難存，中國信託人壽建議民眾，無論「薪情」如何，都可利用增額終身壽險運用時間的倍數增額效益，達到有效率累積資產，以兼具保險與理財功效。 中信人壽行政長卓長興表示，民眾現階段理財應以長期規劃為主，先以風險為考量前提，其次才是評估投資報酬率。惟理專表示，增額壽險所需準備的保費相較一般投資型保單要高，較適合高資產青壯族理財選擇。 卓長興指出，增額終身壽險可提供傳統壽險保障，又具增值效益，保障及保單現金價值還會逐年遞增；在繳費期滿後，若有資金需求，可向保險公司申請減少保額，領回部分保價金，保戶可依各階段人生需求規劃資產，達到財富累積及保障增值的雙重效果。 給付類型分2種 業者指出，增額終身壽險可分為「有生存金給付」及「無生存金給付」，以「中國信託人壽增鑫增億增額終身壽險」為例，是屬於無生存金給付的增額壽險，保費相對便宜，保價金增值的速度也較快，有助於抗通膨、確保資產穩定成長。 據了解，無生存保險金的商品適用族群以青壯年、高資產族、有儲蓄理財需求、高額壽險保障需求的族群為主；至於有生存金給付的適用對象，則以有退休規劃、希望未來有固定金流、想存子女教育基金或3代保單規劃的族群為主。 ---------------下一則--------------- 意外險 風災戶「平安符」2013/07/16【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 到了颱風頻繁的夏季，意外災情不斷傳出，對在外奔波工作的民眾，加保意外險可以為自己與家人增添一道保障。壽險工會資料顯示，2013年1月到5月意外險保險金額高達新台幣45億元。 根據衛生署6月公布的最新資料顯示，國人死亡原因中，事故傷害排名第六位，2012年身故人數超過6,800人，佔總體4.5％。 意外險是為防止事故傷害而生的保險產品，在所有商品中，意外險是費率最低的人身保險類型，保額新台幣一百萬元，年繳保費最低只需1,000元左右。保費也不像壽險保單，保費隨著投保年紀增加，而是以職業類型區分不同的保費範圍，一般而言，分為一般內勤（第一類）、一般外勤（第二類）、監工或技術指導（第三類）、現場操作工人（第四類）、營建工人（第五類）、飛航人員（第六類）、鎮暴警察（拒保類）等。 意外險判賠的認定條件必須符合「外來、突發、非疾病引起」等三大要件，通常可附加意外醫療保險合併使用。目前市場上的意外險產品類型，以年保費分為一年期、定期型和終身型保險。 以國泰產物提供的意外險產品方案來說，最基本的100萬保額，另搭配意外醫療費用，一天1,000元的住院保險金，一般內勤人員只需繳1,720元年保費。最高500萬元保額和一天3,000元住院費用，年保費是5,670元。 目前市場上的意外險保單產品，理賠範圍越來越多元，包含個人賠償第三人損失、傷害住院日額、醫療實支、加護及燒燙傷病房日額等意外醫療費用。 此外，各家產品特色不同，富邦推出外殘廢可免保費，國泰針對高危險職業軍人推出軍旅意外險保單，南山則是針對75歲以內的中高齡族群、推出長青族傷害保障，新光則有骨折意外險專案。民眾選購時，必須注意每家的方案，都有年齡和職業類別限制，保費金額差異很大，務必多加留心比較。 【記者陳美君�台北報導】 蘇力颱風肆虐，全台陸續傳出災情，為協助民眾重整家園，台灣銀行等九大銀行推出天災救助與低利貸款，以農委會「農業天然災害低利貸款」為例，依災情嚴重程度公告額度，採固定利率1.25%計息。 蘇力颱風挾超大強陣風及豪雨襲擊台灣，全台多處地區受創嚴重，公股行庫配合政府救災，紛紛推出政策性優惠貸款。 中央銀行匯整資料顯示，包括農委會、經建會與經濟部中小企業發展基金，分別提供「農業天災低利貸款」、「農漁民天災現金救助」、「天然災害受災民眾建構或修繕住宅貸款」以及「天然災害復舊貸款」等優惠貸款專案。 ---------------下一則--------------- 旅平險 附加意外醫療更紮實2013/07/16【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 暑假才剛開始，國際上就發生韓亞航空墜機意外，雖然這次意外只造成兩人死亡，不過一百八十多位受傷送醫的乘客中，不少人脊椎受傷或骨折，甚至有人因此癱瘓，後續將需要更多的醫療資源，突顯了投保旅行平安險及附加意外醫療保險的重要性。 據交通部統計，2012年國人出國旅遊人次高達1023萬人次，首次突破千萬，年成長6.84%。隨著暑假旅遊旺季即將展開，預估出國旅遊人數將再創新高，台灣人壽提醒民眾，出門旅遊時旅行平安險是不可缺少的平安護照，透過投保旅行平安險讓旅程擁有完整的保障，更能享有輕鬆安心的旅遊心情。 不少國人習慣刷卡支付旅費，並藉由信用卡附贈的旅平險來保障旅行期間之風險，但刷卡贈送的旅平險保障額度不僅依卡別等級不同而有差異，且對旅程中可能發生的突發事件、承保範圍和時間亦多有限制。中國信託人壽建議民眾除刷卡外應向保險公司投保旅行平安險附加意外醫療險及海外突發疾病險，以確保旅行全程都有萬全保障。 中信人壽發言人卓長興提醒民眾，由於各國的就醫環境、醫療費用水準等差距甚大，在國外就醫費用可能由幾萬元到數十萬元不等，僅靠在台灣投保的醫療保險，一般額度均不足以支付海外醫療費用之所需，因此在出國前，除了檢視旅行平安保險購買的額度是否足夠之外，還需確認是否有足夠的傷害醫療及海外突發疾病醫療的保障，才不會因水土不服、感冒發燒、吃壞肚子或因跌倒、扭傷等意外就醫時，必須負擔高額的醫藥費而壞了遊興。 此外突發疾病是指被保險人在發病前一百八十天以內未曾接受治療，且需即時在台灣以外地區醫療機構治療始能避免損及身體健康之疾病，若已治療完全痊癒而再度發生者，亦視為突發疾病。若不幸發生海外緊急就醫，要記得申請四份文件，包括「醫療費用收據正本」、「費用明細」、「診斷書」及「入境證明文件」，以便向健保局及保險公司申請保險給付。 民眾最好能先向健保局申請緊急傷病自墊醫療費用核退 (海外緊急就醫後6個月內)，再向保險公司申請理賠，如有差額尚可抵稅。若民眾投保的醫療保險是實支實付型，在保險費率設計是採用「全民健保」身分就醫的基礎計算，提供保戶於健保以外的自費醫療費用的理賠。 此外市面上的海外旅平險，大多保障的是旅遊期間的意外身故、殘廢與意外傷害醫療，消費者還可以再附加旅遊期間的突發疾病住院醫療、突發疾病門診醫療等項目以涵蓋疾病保障，以享有最周全的保障。 ---------------下一則--------------- 旅平險國外緊急援助 釐清細節2013/07/17【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 為提高旅平險賣相，不少公司推出海外緊急援助服務。業者提醒，此為保險公司的加值服務，並非保單規定的理賠項目，投保前最好先問清楚。 第一金人壽總經理林元輝表示，海外緊急援助，內容涵括旅遊、醫療、法律三大面的諮詢及救助服務，像遺失護照、行李延誤、轉送回國就醫等都有專人協助。 一般保險公司及信用卡公司可能依卡別或險種不同，而有不一樣的海外緊急援助服務內容。 林元輝說，緊急醫療服務通常會由保險公司支付一部分額度，超出部分則由保戶自行負擔。 以第一金人壽為例，緊急醫療服務的額度為每次事件各項服務合計2萬美元內，超出則由保戶負擔。此額度亦各家不同，從5,000美元、1萬美元、2萬美元不等。 ---------------下一則--------------- 海外就醫 備四文件理賠2013/07/17【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 暑假是出國旅遊高峰，若不幸發生海外緊急就醫，要記得申請四份文件，包括醫療費用收據正本、費用明細、診斷書及入境證明文件，以便向健保局及保險公司申請保險給付。 第一金人壽總經理林元輝表示，旅遊期間所面對不確定的風險比平常更高，例如先前發生過的翻車意外、海上意外、當地水災或流行病等等，建構基本的人身意外傷害保障有其必要。 一般旅遊平安險主約，都只有保障因為意外事故導致的死亡或殘廢，若是意外或生病而住院或治療所產生的費用，是無法理賠的；另外，海外就醫的費用相當昂貴，建議附加意外傷害醫療及海外突發疾病醫療保險，是比較完整的做法。 中國信託人壽發言人卓長興提醒，海外突發疾病係指被保險人在發病前180天以內未曾接受治療，且需即時在台灣以外地區醫療機構治療，始能避免損及身體健康的疾病，若該疾病已經治療完全痊癒而再度發生者，只要符合180天的規定，也視為突發疾病。 卓長興說，民眾最好能向健保局申請緊急傷病自墊醫療費用核退，然後再向保險公司申請理賠，如有差額尚可抵稅。向健保局申請費用核退時，須留意時間規定，必須在海外緊急就醫後六個月內提出申請。 若民眾投保實支實付型醫療險，因實支實付型的保險費率係採全民健保身分進行計算，面對不是以健保身分進行計算、醫療成本自然較高的海外醫療支出，保險公司會依保單條款所載明的約定比率來理賠。 市面上的海外旅平險，大多保障的是旅遊期間的意外身故、殘廢與意外傷害醫療，民眾若預算足夠，可再附加旅遊期間的突發疾病住院醫療、突發疾病門診醫療等項目，以涵蓋疾病保障，建構周全的旅遊防護網。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 風災泡水車 可減免牌照稅2013/07/15【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】 財政部表示，蘇力颱風造成嚴重災害，車輛如因風災泡水或被路樹壓毀受損，需修復才能使用，可檢附相關證明文件向稅捐機關申請減免使用牌照稅。 102年度牌照稅已在4月開徵，財政部指出，牌照稅屬按日計徵的稅捐，以2013年為例，4月開徵的牌照稅，課稅所屬期間為今（2013）年1月1日至12月31日止。此次因風災導致車輛損壞或報廢，修復期間停駛或完全無法再使用者，可以申請退稅，其可退稅額計算至災害發生之前一日。 ---------------下一則--------------- 颱風受災戶 8類稅捐可減免 1個月內主動申請 抵減金額無上限-蘋果日報2013年07月16日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】 財政部昨日提醒，蘇力颱風來襲對台灣部分地區造成災害，包括所得稅、營業稅、貨物稅、菸酒稅、房屋稅、地價稅、使用牌照稅及娛樂稅等稅目都可扣除減免，財政部賦稅署科長張正坤說，抵減的金額無上限，由各地方國稅局核實。 所得稅抵免部分，受災戶可於災害發生後30日內申報，災害損失總金額在15萬元以下者，營利事業所得稅損失總金額在500萬元以下者、受損標的物投有保險或可提供會計師簽證報告者（不論金額多寡），可由國稅局書面審核，免實地勘查。 已稅菸酒可申請退稅 房屋若在災害中受創，毀損面積佔整棟面積3成以上不及5成者，房屋稅減半徵收；毀損面積佔整棟面積5成以上可免徵房屋稅。因山崩、地陷、流失、沙壓等無法使用的土地，地價稅可全免。 至於汽車、機車（151cc以上）向監理單位辦理報停或報廢手續者，可自災害發生日起1個月內，檢具監理單位核發證明文件，向地方稅稽徵機關申請退還已繳納的使用牌照稅。 營業稅扣未營業天數 至於受損已稅的菸酒可於30天內申請退菸酒稅，因災害無法如期申報繳納菸酒稅者可展延1個月。 另外，可申請扣除因受天然災害無法營業的天數，按比率核減當期的娛樂稅，營業稅也可扣除未營業的天數。至於已受損的已稅貨物可辦退還貨物稅，無法繳納可申請展延繳稅1個月。 農委會貸款利率最低 此外，各銀行也對風災的受災戶提出融資協助，凡受災戶有資金需求，可向台銀、土銀、合庫銀、兆豐銀、一銀、華南銀、彰銀、台企銀8家公股行庫辦理紓困貸款。 台銀授信審查部經理黃瑞沐指出，蘇力颱風受災戶復健貸款，享台銀貸款利率再減50個基本點（0.5個百分點），每人最高申貸額度300萬元。至於住宅修繕貸款，年息2.375%，每人最高200萬元，企業戶最高可申貸5000萬元。 央行指出，經濟部中小企業戶災後復舊貸款，最高3000萬元，承辦銀行為台灣企銀、台銀、一銀、聯邦等銀行，貸款利率為2.375% 目前以農委會提供的天然災害低利貸款最低，利率1.25%。經建會提供的「中美基金辦理天然災害受災民眾建構或修繕住宅貸款」，利率目前為2.375%，每戶最高200萬元；購置日常生活必需配備部分，以20萬元為限，承辦銀行為土銀。
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Bernanke）上周表示美國仍需要寬鬆貨幣刺激措施後，紐約黃金期貨價上周明顯反彈，漲幅達5.4%，市場交易員多預期，黃金反彈行情可望持續至本周。 根據彭博針對商品分析師所做的調查報告，受訪者看多金價的情緒為5周來最高，19位分析師預期金價本周持續上漲，僅9位預期金價下跌。 英國實體黃金交易商Sharps Pixley執行長諾曼（Ross Norman）說：「柏南克談話強化市場對於聯準會執行對收購公債計劃不至於過快退場的預期，實體黃金需求將支撐金價在一定的水位。」 實際需求仍難回升 4月紐約商品交易所黃金期貨價跌到谷底後，黃金珠寶與錢幣實體需求提高，不過金價一波反彈下殺後，目前實體需求不如4月強勁。 澳洲伯斯鑄幣廠指出，6月金幣與金條銷售持續第2個月下滑，大跌47%。 根據渣打銀行（Standard Chartered）報告預估，黃金買家大國印度6月黃金進口量可能因為政府限令而大幅減少80%，7月、8月實際需求難見回升。 高盛（Goldman Sach）預期，美元看升，金價至年底仍不改下探趨勢，至明年底甚至將見到每盎司1050美元。瑞士信貸（Credit Suisse）預期，1年內金價將見到每盎司1150美元。 ---------------下一則--------------- 跌太多 搶賺黃金財時機近2013-07-15 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 儘管金價不可能大漲，但是已經有法人開始叫進黃金基金，只因為金礦類股跌太深了！ 金價自每盎司1,900美元的歷史高點到日前失守1,200美元大關，跌幅逼近4成，而追蹤金礦公司同期間表現的金蟲指數更崩跌近70％，先鋒投顧董事長林寶珠說，但對於黃金基金，已經由原先的「不持有」改成「買進」囉！「叫進」的原因是，過去幾年黃金的開採成本約莫落在950∼1,150美元的區間，目前金價已逼近成本，即使金價短期內雖不會大漲，但再跌也有限。 受到油價上漲帶動，上周金價已止跌回升，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，由於逐步走入黃金旺季，金價可望緩步上揚，目前中期金價的技術面關卡約在1,350美元，不過金價也不會像過去一樣往上衝高，建議不宜過度搶反彈，且宜應善設停利點。 對於黃金基金後市，林寶珠說，可觀察「金蟲指數」，目前金礦股平均本益比只有9.24倍，接近歷史低點，且遠低於近10年平均的46.99倍，顯示目前金礦股股價相對便宜，加上金礦公司獲利能力仍受到看好，不管是股東權益報酬率、資產報酬率預計今明年都會有顯著成長，代表目前的黃金產業的前景依舊有樂觀的本錢。 天達投顧研究部主管唐宗凱也表示，自2012年以來，因成本上升，金礦類獲利下降，股價表現甚至比金價還差，不過，這結果主要是因投資人對金礦公司的看法過度悲觀所致，事實上，金礦公司具有良好的現金創造能力，有些現金股息率也不錯，加上股價低，預估2013年金礦公司現金股利率及自由現金流量殖利率都會遠高於近5年平均水準之上，只要股價再低就會吸引買盤介入。 林寶珠進一步表示，目前金蟲指數跌幅已深，甚至逼近金融海嘯時的低點，即便現在不是最低點但也相去不遠，此時不失為逢低佈局的好時點。先鋒基金超市建議投資人可採用「定期定額」或是「日日扣」的方式分批佈局黃金基金，如此一來，不但分散進場風險，同時又不錯過黃金基金回升的行情。 ---------------下一則--------------- 黃金存摺開戶數 逆勢增2013-07-15 01:24 工商時報 記者朱漢崙�台北報導 金價重回走揚氣勢，台銀黃金存摺戶數也增光，年底可望破60萬戶。根據台灣銀行內部的最新統計，儘管近幾個月來金價大幅震盪，持續探底，但黃金存摺的開戶數仍逆勢激增，截至6月底止，黃金存摺戶數已超過54萬6000戶，整個上半年已增加4萬多戶，預計今年底前破60萬戶的機會大增。 先前金價一路暴跌，使得原本有逢低買進預期心理的投資戶，轉趨觀望，台銀指出，近2、3個星期以來，比起先前的搶進黃金潮，現在的買量約與賣量等齊，亦即看多及看空兩方勢均力敵。台銀對此分析，黃金現貨的買盤出籠，大致在先前金價從每盎司1520美元跌到1320美元的期間，當時金價一口氣暴跌200美元，搶現貨潮波濤洶湧，但隨著金價一路跌，買盤開始縮手。 不過台銀也表示，近來金價出現觸底反彈跡象，前週金價曾來到約每盎司1179美元的低點，但上周五盤中金價已一度觸及每盎司1300美元，因此等待反攻時機的買盤，是否將陸續出籠，將有待進一步觀察。 黃金業務目前不僅已成為台銀的「金」字招牌，更成為今年主打業務的重點，台銀進而指出，除金價持續探底，投資人趁勢先開戶，等到最佳時機再進場投資外，黃金存摺戶數量大增，應與今年初開始全省辦理的黃金存摺業務說明會密切相關，半年內已大約辦理150場次。 台銀指出，去年黃金存摺戶數全年增加約6萬5千多戶，不過今年以來，光是上半年就增加了4萬多戶，預計今年黃金存摺的總開戶數應會較去年成長逾5成；台銀也表示，目前來看，每日大約有400戶左右的新增開戶數。 ---------------下一則--------------- 避險基金加碼黃金多頭部位-自由時報1020716〔編譯王詩韻�綜合報導〕 避險基金連續第二週加碼黃金多頭部位，主因美國聯準會主席柏南克上週發表的言論，降低了市場對量化寬鬆規模即將縮減的預期心理，上週金價上揚5.4%，創2011年來最大單週漲幅。 美國商品期貨交易委員會9日資料顯示，避險基金淨多頭部位增加4.1%至35691口期貨和選擇權。儘管投資人提高空頭部位至歷史高點，但淨多頭部位也在增加。 上週黃金期貨上漲5.4%至每英兩1277.60美元，為2011年10月以來最大單週漲幅。根據彭博調查，交易員看多本週金價比重也創5週來最高，受訪的分析師中有19位認為本週金價將上漲、9位表示看空，其餘3位表示中立。柏南克上週表示，在可預見的未來，美國仍需要高度寬鬆的貨幣政策。 ---------------下一則--------------- 黃金基金吐悶氣 上周漲5%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國通膨有加速疑慮，加上美國聯準會主席柏南克日前表示，美國仍需要高度貨幣寬鬆政策，過去一周美元走跌，黃金等投資替代商品再受市場青睞，其中，金價因價格進入低點提升實體買盤需求，上周金價周線上漲5.35%，創2011年10月來最大單周漲幅，表現最好的境外黃金基金績效，上周也繳出正5%的報酬。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價下跌至今，中期環境已有所改善，首先是旺季題材可望開始發酵，黃金的傳統民間消費旺季將於8月展開，一直持續至年底，配合上半年金價狂跌，可望吸引較強的承接買盤，形成季節性支撐。 下半年屬於商品原物料需求旺季，受美國經濟復甦強勁加持，全球消費者信心回升，廠商補庫存需求可望強於過往，有利價格大跌後的黃金重新吸引資金進駐。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金長線偏空趨勢未變，從基本面看，隨著美國經濟好轉、QE逐步退場，加上通膨溫和，將壓抑黃金避險需求，不利後市，建議投資人不宜對黃金資產期待過高。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，全球央行購買黃金趨勢不變，買盤支撐下以致國際金價不致於大跌。 ---------------下一則--------------- 六成民眾看黃金買點→1,000美元2013/07/19【經濟日報╱記者呂淑美�台北報導】 國泰金控昨（18）日公布7月國民經濟信心調查結果，顯示民眾對景氣信心持續低迷，買房意願續創新低；有近六成受訪民眾認為，黃金每盎司掉到1,000美元以下，才是理想買進價位。 近期國際金價大抵於每盎司1,2700~1,300美元整理，美國聯準會主席柏南克昨天談話後，一次刺激金價衝破1,300美元，但又回跌至1,270美元。 國泰金表示，雖然近期黃金價格自高點滑落，但從調查結果來看，願意在此時買進黃金的民眾比率僅22.2%。被問到理想的黃金買進價位時，有超過半數，約58.5%的民眾認為金價在每盎司1,000美元以下，方為理想買進價位。 國泰金表示，美國聯準會（FED）先前釋出量化寬鬆（QE）縮減言論，加深市場對資金寬鬆擔憂，國內景氣對策燈號仍處黃藍燈，拖累民眾對景氣的樂觀預期。 7月調查結果顯示，景氣現況及展望樂觀指數，出現連4月下滑，且均為負值，代表對景氣持悲觀看法的民眾比例持續攀高。在景氣仍處悲觀及政策氛圍籠罩下，民眾對房市持續保守，台北市與新北市6月買賣移轉棟數，皆呈現下滑趨勢。 相對於民眾買房意願續創今年新低，賣房意願則上升至奢侈稅以來最高，背離持續擴大買、賣房意願恐將促使房市成交量進一步下滑。 另外，製造業營運雖有成長，但強度不足，民眾的就業展望樂觀指數創今年來新低。惟民眾對未來薪資上漲的預期與大額消費意願皆出現止跌，部分信心指標落底似有機會為下半年經濟狀況提供支撐。 國泰金7月國民經濟信心調查，針對國泰人壽網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，並成功回收共22,631份有效填答問卷。 ---------------下一則--------------- 金價近月來漲逾7% 長線仍偏空2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋、曹佳琪�台北報導】 黃金價格近一個月大漲逾7%，帶動黃金基金近期表現亮眼。不過，投信業者普遍認為，此波黃金價格上揚應是跌深反彈，長線來看，續揚的機率並不高。 經過5、6月的沉澱後，國際金價於7月掀起反彈走勢，近一周價格上漲逾2%，ING投信表示，美國聯準會對量化寬鬆（QE）縮減態度不再強硬，強調低利率環境持續。 加上新興國家實體黃金買盤開始回籠，支撐金價走勢逐漸走穩，短線有機會上看每盎司1,300美元。 ING投信指出，金價重新站回月線，短期金市亦出現久違的看多氣氛，彭博針對28位分析師的調查發現，有19位看好本周續漲行情。 然而值得關注的是，由於QE可能進入尾聲，造成短期資金流出，因此，年底前觀察重點為實際黃金買盤的力道，是否足以支撐金價穩定表現。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森 （Neil Gregson）指出，美國聯準會釋出短期維持寬鬆不變，加上中國通膨略為升溫，進一步挹注金價上漲動能。 但就目前的經濟情勢來看，金價實在沒有走強的優勢。 葛瑞森分析，美國經濟數據持續好轉，中國經濟增速即便放緩也還在高檔，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限，短線易受消息面影響而波動大增，須待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。 葛瑞森認為，美國經濟復甦有望，美元強勢地位不變。 相較之下，金價走強機會不大，所幸，全球央行持續購買黃金的趨勢不變，支持國際金價不致於大跌。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，中國通膨有加速的現象，且聯準會主席對縮減買債規模之態度已有軟化，代表美國仍需要高度寬鬆貨幣政策，過去一周美元下跌增添黃金投資替代商品的吸引力，且市場預期低廉的金價可望吸引實體需求買盤，激勵黃金價格走揚。 胡志豪表示，黃金長線偏空的趨勢並未改變，尤其是金礦股表現又比黃金來得弱勢，主因金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響， 且金礦類股波動較黃金來得高，這都是黃金投資人該留意的風險。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 綠色環保基金 大反攻2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠於歐美景氣復甦，今年以來綠色產業的股價上漲，其中，廢棄物處理相關機械設備表現突出；ET50環境科技指數今年漲幅甚至近二成，相關股票今年股價表現勝過美歐股市，預期在美歐經濟持續復甦的前提下，綠色產業應能維持反攻態勢。 儘管油價並未觸及高點，不過在歐美景氣回溫的加持下，過去備受投資人冷落的綠色產業基金，今年來績效全面翻揚；不過，除瀚亞全球綠色金脈基金之外，其他相關基金的淨值仍在10元以下。 瀚亞投資指出，受限於產能過剩與全球景氣低迷的限制，過去三年來，綠色環保基金的績效表現冷清異常，導致境內六檔相關基金中，有五檔基金的淨值都掉到10元以下。 不過，今年來狀況似乎有扭轉，根據Lipper統計，今年來無論是哪個區間，綠色環保基金的平均績效都比全球股票型基金多出1%至2%。 而近三年僅瀚亞全球綠色金脈基金還能擁有19%的報酬，並讓淨值站穩在10元以上，可見今年是綠色產業基金翻身的關鍵年。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人方鈺璋表示，綠色環保產業多元，至今尚未有市場公認的主流產業，在選股上，反而要相當仰賴經理人選股的功力，尤其重押單一本夢比的產業有其風險；在景氣不好時公司的現金流是否穩健，反而是績效能否突出的依據。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技族群 Q3投資亮點2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 百達投顧發布第3季投資建議指出，股市跌深將持續反彈，看好美國、新興市場與科技股的投資機會。另外，債券殖利率中長期將持續走高，投資人宜謹慎。 美國量化寬鬆政策（QE）到底何時退場、如何退場，成為最近牽動全球金融市場的最重要因素。百達投顧認為，過去一段期間，市場過度反應，因為儘管美國聯邦準備理事會（Fed）已表示規劃好結束QE的時間表，但事實上仍保留相當大的彈性。 百達投顧指出，目前企業獲利預警來到2001年以來最高水位，顯示市場對於企業經營抱持過度悲觀的態度。一旦企業有超乎預期的財報表現時，有機會帶動股價成長。 在債市方面，百達投顧認為，短期債券殖利率應會維持在目前的水準，但Fed終將結束QE，中長期債券殖利率趨勢仍會走高，因此，長線來說債券價格仍將走跌。百達投顧從景氣循環、流動性、價值面、市場氣氛等四個觀察指標來觀察後市。美國景氣走強，帶動全球經濟，但中國表現偏弱，尤其流動性將受壓縮。整體來說，股市仍處於合理價值，而且比債券便宜。 ---------------下一則--------------- 那指13年新高 科技基金年賺1成2013-07-19 01:40中國時報王宗彤�台北報導 美股續創新高，以科技股為主的那斯達克指數更加強勢，不但7月來上漲6％，大幅超越道瓊及S&P500指數的3.7％及4.6％，更來到2000年9月以來的波段新高，也帶動美、台科技型基金滿面紅光，今年來平均績效逾1成，僅有2檔負報酬。 統計7月來，科技基金績效前10名都在5％以上，前4名更有6％以上水準，其中，德信數位時代、先機科技基金今年來漲幅在2成以上強勢。 台新2000高科技經理人李穗佳表示，蘋果預計8至11月陸續推出新世代產品，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 摩根美國科技經理人葛雷哥•托特(Greg Tuorto)指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間，表現優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利超過7成優於市場預期，以網路服務類股表現最搶眼。且美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。 接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第二季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，料將牽動科技股走勢。不過，托特認為，隨著下半年旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價亦有機會跟著水漲船高。 李穗佳認為，優先布局下半年年趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股方面，看好XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股。 ---------------下一則--------------- 科技基金 下半年旺季行情可期2013/07/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計資料顯示，國內現有59檔科技基金績效強強滾，今年平均漲幅超過1成，只有2檔是負報酬，下半年旺季效應發酵，科技型基金旺季行情值得期待。 統計指出，7月以來績效最好的前10檔科技基金中，安多利高科技基金、德信數位時代基金與第一金電子基金，都是本土投信發行的科技基金，以投資台灣電子股為主，平均績效逾6%，表現優於境外的科技基金。 不過，這三檔投資台灣科技股的基金，都屬於「迷你型」基金，規模介於1.29億至6.77億台幣之間。 投信業者指出，全球型的科技基金，布局重點在美國的科技股，其次是台灣與韓國的科技產業，以及日本、大陸、印度的科技股，除非特別點名投資「美國科技股」，否則標的遍布全球。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，今年MSCI軟體服務指數上漲逾22％，優於MSCI硬體設備指數的2.6％，反應出內需電子服務商機，是推升這波科技股漲勢的主力。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，美國科技股具四大投資優勢，包括：評價面偏低、現金流量收益率高、股票回購及股利率提高、營收成長率高於GDP成長率，預計2012到2018年行動傳輸量將成長12倍，將帶給相關軟硬體廠商相當大的成長機會。 接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第二季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，將牽動科技股走勢。 史肯達利表示，過去10年美國主要科技指數在下半年確實有旺季行情，平均漲幅優於上半年2至4個百分點，加上新產品上市有望刺激消費需求，漲升空間值得留意。 ---------------下一則--------------- 美科技基金 滿面紅光2013-07-19 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 美股續創新高，以科技股為主的那斯達克指數表現強勢，7月以來上漲6％，大幅超越道瓊及S&P500指數的3.7％及4.6％，更來到2000年9月以來的波段新高，帶動科技型基金滿面紅光，今年來平均績效逾1成，僅2檔負報酬。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間，表現料將優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利超過7成優於市場預期，其中又以網路服務類股表現最搶眼。 以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，隨著智慧型手機普及，網路訂購機票與旅館形成風潮，搭配美國消費力道回升，高盛證券預估，第2季獲利將達16.1％，全年獲利年增上看20％，今年來股價上漲46％，超越那斯達克指數的19％。 美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技業資本支出增加，增添科技股走升題材。 接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第2季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，料將牽動科技股走勢，但托特認為，隨著下半年旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價有機會跟著水漲船高。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅近3成居冠，也凸顯電子產業景氣，而全球科技產業中網路相關市場仍是壟斷，不論雲端、WEB2.0的發展，仍是美國公司的天下。 ---------------下一則--------------- 境內外科技基金 正點2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股近期持續創高，其中，以科技股為主的那斯達克指數7月以來上漲6%，17日再創2000年9月以來波段新高，統計7月以來境內外科技型基金表現平均繳出逾3%正報酬，今年以來績效也逾一成。 自6月24日美國聯準會釋出力挺寬鬆政策訊息，全球股市開始反彈，美股表現更為強勢，累計七月以來那斯達克指數上漲6%，大幅超越道瓊及S&P 500指數的3.7%及4.6%，同步帶動科技型基金表現，今年以來僅二檔科技型基金呈現負報酬。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間表現可望優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報表現憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利，有超過七成皆優於市場預期，以網路服務、軟體表現最搶眼，今年以來，MSCI軟體服務指數上漲逾22%，優於MSCI硬體設備指數的2.6%，近期科技股漲勢即是受到電子服務商機帶動。 ---------------下一則--------------- 生技股基金 今年來漲三成2013/07/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 那斯達克生技指數受到個股利多及併購消息帶動，在7月9日再度突破1,900點大關，7月11日更創歷史收盤新高，累計今年以來，境內外生技股票型基金平均漲幅已逾三成。 統計至7月11日止，那斯達克生技指數漲幅達37.75%，優於史坦普500指數的18.80%，更遠優於今年走勢疲弱的礦業類股，儘管5月全球因美國將縮減量化寬鬆疑慮陷入震盪，但生技指數整理過後重啟漲勢，近一個月境內外生技股票型基金漲幅逾4%，今年以來績效更達34%。 投信業者指出，7月進入生技股第2季財報公布旺季，若大廠能繳出優於預期的成績單，有助推升生技股續揚。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技類股財報公布結果前，市場多給予較保守的看法，但若實際結果優於預期，反而有利於生技股持續向上攻堅的行情。 另外，受惠於美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、新藥產品線增加、環境有利於併購交易，都有望支撐生技股後續走勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來全球生技醫療產業持續發酵，在美國QE可能減緩及歐洲經濟走緩的前提下，整體美國生技醫療產業類股今年至7月11日仍上漲31%，相對S&P500指數的17%表現亮眼。 許志偉認為，生技醫療產業需求持續穩定，不受景氣循環影響，今年在許多生技廠合併效應提升情況下，生技醫療產業前景持續看好。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技產業中長期利多因素仍未改變，主要利多驅動因素包括新藥通過件數仍高，今年1至5月達14件，比2012年同期11件高；2013年至2015年生技產業獲利，更預估有15%至20%的高成長。 就評價面而言，大型生技股目前本益比約14至25倍，低於2000年生技類股泡沫時，仍具投資機會。 ---------------下一則--------------- 生技基金漲聲大 可望續航2013-07-15 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年來那斯達克生技指數漲幅已超過34％，是史坦普500指數漲幅的1倍，且相較於其他礦業、黃金等產業今年下跌25∼50％，生技股牛氣沖天。法人指出，7月進入生技股第2季財報公布旺季，若能繳出優於預期成績單，有助推升生技股續揚。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，近期財報是觀盤重點，依照經驗，財報公布結果前，市場多給予較保守的看法，若實際結果優於預期，反而有利於生技股持續向上攻堅。 再者，受惠於美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、新藥產品線增加、環境有利於併購交易，這些利多因素有望支撐生技股後續走勢。 伊凡．麥可羅表示，根據德意志銀行預估，未來3年大型生技股年複合獲利成長率預估將達2成，遠高於史坦普500企業大型製藥業者，加上今年新藥通過審查的速度加快，將可挹助生技股更高成長動能，相對看好生物科技、生物製藥及新興的製藥公司。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，持續看好具利基的中小型生技股，著眼於相關公司有被併購的潛力，以經驗來看，生技產業不只在宣布併購當天股價亮麗，在併購前1個月與3個月就會提前反應併購議題，鎖定中小型生技股可參與生技併購熱。 傅子平建議，可採取「大小通吃」策略，除了中小型生技股以掌握併購熱，適度布局在大型生技股相對較穩健，也可參與這波資金回流權值股的投資契機。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，2011∼2015年是藥物專利權到期的高峰，大型製藥者為了擴增產品線與維持獲利前提下，可望催生更多的併購案，對於生技類股的漲勢，亦有推波助瀾的作用；生技類股受到QE可能退場及即將來到2000點心理關卡前，漲勢稍歇，在基本面不變，利多題材不斷下，生技類股漲勢可望持續。 ---------------下一則--------------- 七檔生技基金 賺逾37%-2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 生技指數高唱凱歌，統計今年6月下旬以來，那斯達克生技指數（NBI）強勢上漲，不但再創歷史新高，同時指數期間上漲15%，表現大幅優於MSCI世界指數與MSCI原物料指數的5%-6%報酬率。 近期生技市場併購案頻傳，市場傳出，製藥大廠輝瑞、Novartis有意併購美國腫瘤藥商Onyx，帶動Onyx股價單日狂飆超過50%後，資金持續聚焦在具併購題材中小型生技股。 另外，Protalix具備被輝瑞併購潛力，也激勵股價表現，進而帶動NBI指數走揚。 NBI指數強勢表態，帶給生技基金好氣色。根據理柏統計至7月16日止，國內七檔生技基金今年來平均報酬率高達37%，其中，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率更高達45%。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，雖然NBI指數已創下新高，但在沒有重大利空影響下，搭配財報若優於預期，將可持續推動生技指數的長線多頭格局。 此外，由於美國食品藥物管理局（FDA）審藥態度未變，除非有暢銷藥物被下架而新增臨床規範，預期今年核可藥物數將與去年相當，加上大型藥廠專利到期，在2015年會出現另一波高峰，在專利斷崖影響下，生技產業購併題材仍將延續並推高中小型生技股評價。 傅子平表示，除了產業基本面利多不變外，從資金面來看，近期國際資金持續流入生技產業，加上未來會有更多生技公司納入S&P 500指數成分股，將引導一般型基金增加生技比重，也是生技產業後市仍佳的理由之一。 就產業亮點來看，傅子平相對看好癌症，病毒感染與罕見疾病，預期這三大領域仍為2013年投資亮點，並建議聚焦在後期臨床階段。 其中，罕見疾病更是傅子平相對看好的重心，特別是在近期市場傳出罕見疾病公司可能被併購消息，建議對於罕見疾病可採取加碼策略。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，生技類股一向是高貝他（高波動）的族群，貝他指數是美股的1.3倍，因此，美股大盤未來若可以越走越高，則NBI指數更有機會出現優異的表現。 根據最新統計，過去一周美國股票型基金獲121.65億美元資金淨流入，創近兩年來最大單周淨流入，顯示市場投資人信心回籠，在美股持續創新高的前提下，生技類股也可望雨露均霑，指數越墊越高。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 6月逆勢反彈 兩岸ETF帶勁2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國可能縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊全球股債市表現，造成國內6月基金規模減少，但6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主、國內則集中在ETF，顯示仍有投資人希望逢低進場布局，掌握反彈契機。 根據投信投顧公會統計，6月出現淨申購的基金類別前三名為貨幣市場型基金、國內指數股票型（ETF）、跨國指數股票型（ETF）。 就國內、外股票型基金來看，國外以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首，而國內的富邦台灣摩根指數ETF、元大寶來卓越50ETF也分別有逾20億元淨申購。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，上證綜合指數從低點1,849點反彈至近日高點2,092點，幅度逾13%；以藍籌股為代表的上證50指數同期漲幅達16.2%，明顯成為此波反彈的領頭羊，正是所謂的「二八現象」。「二八現象」意指占有股市數量的20%藍籌股領導上漲，80%的股票漲幅較為落後或調整。在去年12月至今年農曆年前，上證綜合指數上漲24%的波段行情中，上證50指數上漲達35%，亦為「二八現象」的實例。 陳品橋分析，7月以來合格境外機構投資者（QFII）在中國當地累計買入近人民幣4億元藍籌股，「掃貨」意味明顯，而國內6月元上證ETF出現淨申購，顯示低接買盤已進場布局。 目前上證綜合指數本益比處在10.6倍的歷史低點，而上證50指數只有八倍，較中小板與創業板本益比的30倍與56倍，更具吸引力。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，儘管台股今年指數表現與鄰近國家相較並不出色，但經歷外資大賣後，資金有回流現象，外資更連續五個交易日買超逾500億元。從績效來看，台股基金今年績效揮強棒，包括股票型、平衡型基金都有強勁表現，不少基金績效都有雙位數水準，且選股奏效下，基金平均績效更勝大盤，也吸引投資人進駐。 ---------------下一則--------------- REITs 多頭行情來了2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國全國住宅建商協會（NAHB ）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數創下七年多來新高，在全球景氣緩步復甦及景氣前景樂觀下，將使不動產投資信託（REITs）基金，成為景氣回升受惠最大的資產別。 據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，占比高達75%，不僅規模大增，今年來績效表現居同類型之冠，傲視群雄。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，最近市場重大議題仍關注量化寬鬆（QE）何時回收，此情況跟過去美國聯準會（Fed）的貨幣政策，由寬鬆轉為升息循環仍有些差異，目前僅是反映收回流動性，一旦真的縮減QE，代表景氣確立進入穩定復甦階段，未來一、二年若Fed進入升息循環，也代表REITs的多頭行情進入主升段。 吳宗穎認為，整體來看，REITs市場長線震盪向上的趨勢仍未見到明顯改變，只是區域別會有輪漲的現象，將持續從投資價值、股利配發率以及政策面等，挑選具有機會的REITs布局，以掌握輪漲行情。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，儘管美國房市信心創新高，但是全球REITs指數距離2007年高點仍折價25%，歷經過去一年半大漲之後，近期亞太REITs指數紛紛呈現拉回整理，短期震盪幅度將會加大。相關基金淨值波動度將受股匯影響升高；中長期不看淡，短期若有大幅度拉回情況，將提供進場布局機會。 ---------------下一則--------------- REITs基金 走強2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國全國住宅建商協會（NAHB）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數本月升高6點至57，創下7年多最高水準。法人指出，全球景氣緩步復甦，加上景氣前景樂觀，REITs基金成為景氣回升最大的受惠資產別。 根據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，其中元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，今年以來績效表現居同類型之 冠。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，近期美國公布相關房市數據，都持續顯現復甦力道仍在增強， 目前在美國看好高息且低基期的REITs類別。至於日本REITs，他指出，在經過5、6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，建議 可採取逢低加碼策略。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢，市場與族群方面，仍看好美國地區，主要是該市場房市穩健復甦態勢明確，投資標的將以住宅型REITs為主；日本方面在市場回穩後，尤其青睞商辦和住宅型REITs。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶 動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。 根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷，但建議同步納入高股息股票、債券、可轉債等多重收益來源基金，適度分散風險。 ---------------下一則--------------- 三周來戰績 最高漲逾6%-2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年表現最亮眼的平衡型基金，不但發揮跌時抗跌特性，也展現漲時隨漲的優勢。統計MSCI世界指數於6月25日落底反彈後，至今表現最佳的平衡型基金，漲幅甚至超過6%。精選優質平衡型基金已是資產配置不可或缺的選擇。 觀察近期全球股、債市反彈的績效表現，平衡型基金平均漲幅接近2%，表現最佳前三名分別為德盛東方入息基金、富達卓越領航全球組合基金及PIMCO美國股票增益基金，漲幅均達4%以上。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，根據美國聯準會（Fed）主席柏南克最新的談話，透露出美國經濟在可預見的未來，仍需要極度寬鬆的政策支持。 低通膨及高失業意味著Fed需要延續刺激措施，這種立場將緩解市場對QE退場的過度擔憂。 股、債市也漸漸止穩反彈，甚至經過這一輪整理後，高品質具成長性的標的更顯投資價值。 許廷全認為，平衡型基金經理人可依市場情況靈活調整股債比例，投資標的也是績效能否勝出的主要原因，因此在挑選平衡基金時，可留意投資標的與目前市場的狀況。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，全球景氣邁向復甦，提供股票市場前景，加上低利率環境持續，基於避險與收益率考量，債券市場亦有利基，全球平衡型基金因為具有股、債配置部位，同步受惠。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）認為，未來美國利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產來進行操作。 ---------------下一則--------------- 全球股債反彈 平衡基金穩穩賺 靈活調整股債比例 報酬風險兼顧2013年07月15日【高佳菁╱台北報導】 MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）世界指數於6月25日落底後，全球股、債市止穩反彈，投資較為積極的平衡型基金，在短短幾個交易日明顯走揚，前10強漲幅至少3%，表現最佳甚至逾6%。 資產管理業者表示，平衡型基金經理人可依市場情況靈活調整股債比例，近期因QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策預期調整引發市場動盪，不過隨景氣仍處正向復甦，將帶動投資風險胃納量漸擴大，而多元分散的平衡基金可兼顧報酬與風險。 日陸投資價值浮現 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克最新談話透露美國經濟在可預見的未來，仍需要極度寬鬆的政策支持。低通膨及高失業率意味Fed需要延續刺激措施，這樣的立場將緩解市場對QE退場的過度擔憂。而股、債市也漸漸止穩反彈，甚至經過這一輪整理後，高品質具成長性的標的更顯投資價值。 他進一步分析，在這波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是較早回穩的市場，且在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。 許廷全說，由於未來經濟增長政策推動想像空間仍大，日本景氣重回軌道，亦將帶動區內貿易與投資活動成長，建議投資人運用區域型方式布局亞太市場，以平衡型基金介入，掌握亞洲股債匯行情。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs（不動產投資信託）與可轉債，更添收益來源。 可增高股息股部位 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，信用債券在本波修正整理後，評價面更加合理，投資價值也因低利政策不變而更具吸引力。且目前操作面更可適度增加高股息股部位，有利在市場止穩後參與景氣復甦。 施厚德分析，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，不僅相較於一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數3年年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P 500指數的14.13%。 至於REITs雖也會受到房地產周期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。 ---------------下一則--------------- 境外平衡型基金 今年規模翻倍2013/07/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 市場多空不明，以往不太受資金注目的平衡型基金，最近反而成為吸金焦點。 投信業者統計，境外平衡型基金今年以來規模成長翻倍，幅度高達109％，截止5月底已達1157.56億元，國人持有金額更連7個月成長，無疑是最受資金寵愛的「境外之星」。 從絕對金額來看，境外平衡型基金的整體規模或許不及股票型的10588億、高收益債的8557.4億，或是新興債的2927.01億；但平衡型基金自今年3月突破千億規模大關後，即使5月資金大退潮，仍逆勢吸金逾91億元。 除了台灣的平衡型基金吸金，根據資金流向研究機構ICI統計，今年來全球的平衡型基金同樣每月呈現淨流入，即使受到聯準會釋出寬鬆政策退場時間表，平衡型基金6月單月還是吸金15.8億美元。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 全球債基金 彈力十足2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國10年期公債殖利率自7月5日高點2.74回落，目前已降至2.54，債券市場也漸趨平穩。觀察過去三年每年殖利率從高點回落後六個月，全球債券基金彈力十足，同類型平均超過4%。 近期由於美國聯準會主席柏南克的談話及後續對量化寬鬆政策的臆測，導致殖利率波動，債市雜音大。PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納日前訪台時表示，聯準會雖開始計劃寬鬆政策逐漸退場的機制，但減少購債不過是將油門放鬆，並不代表離開油門並急剎車。過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為，市場可能過度反應聯準會減少購債的訊息，但只要聯準會持續買債，就會有流動性釋出。PIMCO認為，聯準會至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。 觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金在六個月後有相當不錯的報酬表現，3年期分別是4.51%、5.07%、7.25%，以去年為例，表現最佳的基金有7%以上的報酬率。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，多元配置於全球各券種的信用債，可抵禦短期殖利率波動風險，長期經濟復甦也有利於信用債基本面改善。鄧漢翔分析，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應的可能，且美國經濟成長疑慮，以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種債券作為核心，既降低投資組合波動。 ---------------下一則--------------- 殖利率回落 全球債蓄勢待發2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 美國10年期公債殖利率自7月5日高點的2.74％回落，債券市場也漸漸趨向平穩，法人指出，觀察過去3年每年殖利率從高點回落後6個月，全球債券基金的表現都相對亮眼，同類型平均最高績效可超過7％。 PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納（Marc P. Seidner）表示，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為市場可能過度反應Fed減少購債的訊息，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放，PIMCO認為Fed至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。 觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金6個月後有相當不錯的報酬，近3年分別為4.51％、5.07％、7.25％，以去年為例，表現最佳的基金有7∼8％的報酬率。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應之虞，且美國經濟成長疑慮、以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券為核心。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示市場恐慌度逐漸降低。賈西德分析，相較於以往每年優異的債券資本利得，未來投資人將要適應債券僅能以收息為獲利來源，甚至債息會被些許侵蝕，期望獲取資本利得的投資人必須跨出以往的債市舒適圈，才能維持獲利。 法人建議，在債市震盪的情況下，適度靈活配置美國公債與其它優質公債仍是避險的一環，宜納入多元券種的配置中，同時利用修正的過程，在多元券種中尋找機會，重押單一券種已難以重複金融海嘯後的佳績，應在多元券種裡找超額報酬。 ---------------下一則--------------- 後QE若升息 投資級債耐震2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 後QE時代升息隱憂逐漸增溫，市場波動加大，但法人表示，QE退場並非末日，而是景氣復甦的訊號，就債市來看，首當其衝的會是美國公債，但就經驗來看，投資級等級的公司債和資產證券化債券在升息期間反而因受惠景氣復甦、房市回溫，表現仍然亮眼。 據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升4.25個百分點，期間投資等級資產證券化債券年化報酬3.37％，投資等級公司債年化報酬也有3％。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，投資級的資產證券化債券因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響最小。蔡宜君表示，同時布局投資級的公司債與資產證券化債券，可有效降低波動風險。據彭博、美銀美林統計2003年1月到2013年5月，如果投資組合中納入50％投資級公司債、50％投資級資產證券化債券，標準差為5.4％，小於美國高收益債、全球公債，但年報酬率可達4.39％。 柏瑞投信也看好美國公司債，且將占第2季債券組合建議的比重由25％調至40％，但同時減碼公債投資比重。柏瑞投資長高子敬認為，經過EQ疑慮後，成熟市場美日經濟表現仍看好，因此建議加碼投資級公司債券，並認為可逢低布局。 ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，美國公債殖利率持續上調，對投資級債全年表現帶來衝擊，但近期美國企業財報表現將有助後續財報預期，由於企業營運增強，及修正後的債券價值逐漸吸引長線資金進駐，年底前投資級債券利差仍有收斂可能，表現不看淡。 ---------------下一則--------------- 投資級公司債 避險優選2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會釋出未來將減少購債計畫後，市場就出現未來將升息疑慮，雖然市場普遍認為美國升息是明年後的事，但仍將帶給市場不小的衝擊。回顧過往升息階段，包括投資等級債及資產證券化債券都有不錯績效，不怕美國升息風險。 根據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升17碼後，投資等級的資產證券化債券上漲7.14%；投資等級公司債更上漲了6.36%，成為美國升息循環下的績優生。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君表示，美國若升息，對債市的確會產生衝擊，但程度上會有差異，影響最大的是長天期美債，而投資級公司債因債信較佳、流動性佳且收益率較高，相對於非投資等級公司債衝擊較小。 至於投資級的資產證券化債券，因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響也最小。 聯博投信則認為，2003至2006年間，當時美國公債殖利率由3. 5%波動彈升至4.5%，短期間新興市場企業債券指數雖出現小幅震盪，若投資人擔心利率波動，新興市場企業債適合做為分散利率波動的投資工具之一。 ---------------下一則--------------- 境內複合債基金 回神2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股債市在7月出現反彈行情，歐、美高收益債市，以及美元、原幣計價新興國家債市，分別出現2%~5%不等的反彈幅度；其中，配置較為多元的境內複合債券型基金，7月以來已扭轉頹勢，繳出平均0.33%的正報酬。 受到美國公債殖利率波動劇烈，全球公債下跌影響，積極型債券受資金撤離疑慮陷入震盪。 不過，隨美國釋出力挺寬鬆政策的談話，7月以來，積極型債市隨著國際貨幣政策短期利空鈍化，已反應出上揚態勢。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，現階段利率市場上升趨勢明顯，未來仍有利率波動度提高的可能性，如果投資人想介入積極型債市的反彈行情，但又希望避免單一債市需承擔的風險，組合型全球債因組合較為多元，增添投資組合的抗跌性，表現較可望為穩健。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會表態在可預見的未來仍將維持寬鬆環境，但聯準會委員對量化寬鬆（QE）退場時間意見仍分歧，無法完全消除市場疑慮，風險性債券近周價格雖出現反彈，但仍過於波動，債券組合基金的靈活配置，較能降低投資風險。 郭臻臻舉例，回顧過去三年MSCI世界指數修正期間，在投信投顧公會分類的基金類別中，以組合債券型修正期間最抗震。在2010年4月至8月股市修正期間，組合債不漲反彈，平均漲幅2.72%，在2011年與2012年市場下跌期間，部份資產大跌超過10%間，組合債跌幅相對最輕微。 宏利全球債券組合基金經理人陳培倫表示，組合基金結合投資等級債、新興市場債和高收益債，可平衡不同資產間的投資風險，考量近期殖利率波動仍大，為降低投資組合波動，短線布局將以低存續期間債券配置為主，並配置近來表現回穩的高收益債。至於新興市場可能面臨大規模的資產價格修正，對新興市場債仍持較偏保守看法。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議投資人，可依照目前經濟情勢，維持短期維持利率型與信用型債券部位的平衡，但中長期仍可加碼風險性債券，並保持操作彈性與靈活度。 ---------------下一則--------------- 人民幣短期趨貶 點心債波動大-自由時報1020719〔記者張慧雯�台北報導〕 中國經濟未來走勢與緊縮銀根是否會造成金融風暴等，都是市場投資人最關切的話題。昨日貝萊德投信亞洲基本股票團隊主管施安祖明確表示，「對中國前景持中性保守態度」，他也預測「人民幣短期趨貶」，並警告熱門的點心債也將因需求下降而波動變大，提供給投資人參考。 施安祖說，亞洲經濟及市場的情勢不斷變遷，基於多種不同因素，亞洲的經濟增長速度已開始減緩，並對企業的獲利表現造成負面衝擊，雖然上一季曾經改善，但第三季恐將再次回落，預期未來數月將有更多的企業需要向下修訂獲利預測；而受中國經濟放緩影響，再加上投資者關注美國縮減量寬貨幣政策的規模，使整個亞洲市場陷入極不明朗的時期。 施安祖表示，中國市場近來成為市場關注的焦點，究竟GDP將放慢多少仍屬未知數，再加上收緊銀根的動作，使得上海銀行間拆放利率在6月飆高，引起廣泛關注；他認為，目前中國減債程度與令人存疑的資產質素情況，都使貝萊德對中國金融業持審慎的態度。 但他也說「危機就是轉機」，2014-2015年可能會是很好的機會，目前中國政府有注意到改革金融系統的必要性，也相信在一定程度上放寬利率政策，以重拾市場的信心；貝萊德看好中國旅遊、科技類股與健康護理業的投資機會。 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 賺逾 5%-2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年上半年美國10年期公債殖利率波動，使得債市陷入震盪，拖累債券型基金表現。不過，可轉債基金因能適度參與股市漲跌又可享債息收益，表現明顯優於其他券種。以歐洲可轉債基金為例，今年來平均繳出逾5%報酬。 可轉債是指同時具備股票與債券特性的資產類別，它漲抗跌的特性隨著投資期間的拉長而增加，可轉換公司債等於公司債，加上股票買權的組合，既可隨股市上漲，又有下檔保護，降低投資風險。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人（Kris Deblander）說明，可轉債具有「跟漲抗跌股價」的特性，可轉債風險低於股票，在股票上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市，可轉債價格與股價關聯性高，在股市上揚時，可作為投資股票的代替選擇；在股市下跌時，又有債券價值做為保護。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長時，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，近三年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1%，遠低於MSCI世界指數的15.6%。 柏瑞投信認為，可轉債基金是持有具有股權轉換選擇的一籃子債券，在市場資金充沛的期間來說，擁有較大機會也可以較具有彈性，可隨時轉換股票，以掌握投資機會。 目前全球可轉債市場總發行量約有3,650億美元，雖較2011年底的接近5,000億美元縮減，由於目前經濟成長帶動股市上漲趨勢確立，市場預估未來在預期股價上揚的誘因下，可轉債發行量將持續回升。 ---------------下一則--------------- 買美國公債 請繫安全帶2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然美國仍可望維持低利率，但基金經理人提醒投資人，美國公債殖利率未來仍有不小的上揚空間，投資任何債券商品，都應留心美國公債殖利率的潛在影響。 聯博投信表示，以目前全球主要央行貨幣政策仍維持相對寬鬆及溫和的經濟熱度來推估，利率沒有大幅攀升的條件，全球仍將維持一段時間的低利率環境。 聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，在投資人思考是否繼續投資各種固定收益資產時，不可忽略美國公債殖利率走勢的潛在影響。 狄儂認為，儘管預期未來一年美國公債殖利率可能進一步上揚，但現在的價格其實已經反映過了。目前短期利率趨近於零，由於美國聯邦準備理事會（Fed）在2015年以前不會調升短期利率，預期較長天期債券殖利率將可能持續區間震盪。 不過，先機環球基金固定收益和宏觀經濟投資長史考利（Stewart Cowley）認為，從美國名目國內生產毛額（GDP）成長率判斷，美國長期殖利率水準應該介於3.5%至5%，未來仍有龐大的上升空間。 史考利指出，儘管Fed認為美國通貨膨脹控制得宜，但從各項數據來看，通膨將上升。例如，美國信用周期正重啟成長走勢。不久之前，新增放款大多用於對原有房貸的再融資。如今，新增放款項目的用途包含新增房貸、車貸及消費貸款。隨著放款成長，房價也同步上揚，令民眾「感覺良好」，進而刺激消費貸款成長。 史考利說，商業銀行存在Fed的龐大現金部位高達2兆美元。隨著信用周期擴張，這些資金可能回流商業銀行，支撐信用周期的發展，並支應不斷成長的信用需求。 此外，史考利認為，美國勞動參與率偏低，顯示官方公布的失業率數據過低。儘管相關證據顯示就業機會持續成長，但勞工就業技能卻無法滿足人力需求，導致部分產業的薪資成本上揚。 由於美國公債殖利率對各類債券走勢的影響仍大，狄儂建議，宜適度調整存續期，降低對利率的敏感度，選擇基本面佳的債券。例如，美國公司債、新興市場公司債等。不過，仍宜持有一定比重的美國公債，以因應市場的波動。 史考利也建議，持有公債部分宜減碼整體存續期，審慎布局投資等級公司債。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 擁抱三優勢2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew Claeson）昨（17）日表示，拉美公司債最近殖利率大幅彈升，造就2011年以來難得一見的投資價值，即使美國短期利率將上揚，但預期拉美公司債未來利差仍有縮減空間，創造資本利得。 美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，美國公債殖利率彈升風險上揚，成為市場頭痛的問題，這個變數也讓債市投資人不敢掉以輕心。 天達拉丁美洲公司債券基金是國內唯一一檔拉丁美洲公司債券基金，首度來台的柯瑪修指出，不論就流動性、價值面、殖利率水準來說，拉丁美洲公司債都很有投資吸引力。 柯瑪修指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，市場規模超過美國高收益債券市場。在新興市場公司債市場中，拉美公司債的交易量約占四成，流動性最高，而且去年發債量達1,000億美元，創歷史新高。 拉丁美洲公司債的選擇相當多元，不論是投資等級或非投資等級，平均殖利率都優於其他債券類型。 除了殖利率有吸引力以外，柯瑪修說，拉美公司債也是分散投資組合的良好工具。 以收益率來說，拉美公司債的殖利率約6.5%，如果是拉美高收益公司債，殖利率更高達8.7%，都高於美國高收益債的7.1%、新興市場公司債的6%。 最近債市波動大，風險債券與美國公債間的利差短期內急速擴大，柯瑪修預期，市場將回歸基本面，利差將逐漸壓縮。尤其是拉美公司債，與整體新興市場債相比，利差也已擴大到近年新高，利差縮小的空間也更大。 天達拉丁美洲公司債券基金目前的高收益比重超過五成，不過，柯瑪修說，這些高收益債券主要集中在評等較高的BB及B，極少數是CCC等級。 ---------------下一則--------------- 拉美債匯飆 墨國吸睛2013/07/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會主席柏南克暗示美國經濟需要刺激，推升墨西哥、巴西、南非等新興資源國家債匯雙漲，投信業者指出，墨西哥經濟狀況平穩，政府擴大基礎建設，將是現階段資金回流拉美債匯市的首選。 根據外電報導，墨西哥披索與巴西黑奧17日引領新興市場貨幣兌美元匯率飆升，墨西哥披索兌美元匯率飆升1.3%、至12.4595披索，巴西黑奧兌美元匯率強升1.2%、至2.2261黑奧。 滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，看好相對低負債及較高票息的拉丁美洲債券，尤其是墨西哥，因為墨西哥的經濟與美國連動性高，只要美國經濟能持續穩定溫和成長，即有助於支撐墨西哥的經濟成長。預期下半年該國的汽車及製造業出口將擺脫劣勢，全年國內生產毛額（GDP）成長率可望在3.5%至3.6%。 黃軍儒表示，相較於其他新興國家，墨西哥今年的預估通膨率約3.4%，通膨壓力不大，有利於墨西哥央行繼續採取寬鬆的貨幣政策，刺激信貸及經濟再成長。 至於美國量化寬鬆（QE）何時退場，也將牽動風險性資產行情。柏南克5月22日表示，若美國經濟復甦順利，不排除量化寬鬆退場的可能，造成全球股、債市大跌。但在7月11日，柏南克又說，在可預見的未來有必要保持貨幣政策寬鬆，隨著他談話立場轉變，終結5月下旬以來美國10年期公債殖利率狂飆的走勢。 根據歷史經驗亦顯示，只要柏南克發表的言論傾向鴿派，就能發揮激勵市場的效果。根據彭博資訊資料顯示，7月11日以來，主要資源國家中，墨西哥債券就上漲了4.50%，南非債券則漲了3.47%，巴西債券漲幅為2.43%。 黃軍儒認為，先前市場對柏南克的談話過度反應，QE本來就會退場，但不表示聯準會立刻要升息，因此在此之前，不至於對債券價格造成過大衝擊。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，先前因美國公債殖利率反彈且美元走強，加上新興經濟體成長動能趨緩，外部雜音較多下，拉大新興債跌幅。 不過，新興國家中仍有相對強勢貨幣，如墨西哥披索，今年以來兌美元匯率升值2.86%，且7月以來升幅高達3.47%。 ---------------下一則--------------- 新興債 資金可望回流2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然新興股市反彈，但投資人信心仍未回來，資金流出新興市場股票基金，更連續七周流出新興市場債券型基金。基金業者認為，新興市場債券已遭超賣，但主要是技術面因素，資金應可望回流。 新興組合基金研究（EPFR）統計，到7月10日為止的一周，新興股票基金與新興市場債券基金合計淨贖回金額超過30億美元，這已是過去六周以來的第五次。 在6月26日為止的一周，新興市場債券基金淨流出金額超過100億美元，創史上最大單周淨贖回金額，不過，最近兩周淨流出金額已大為減少。 富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）指出，數周以來，新興市場債券的殖利率已大幅揚升，但價格疲弱並非出於任何基本面原因，而是更多技術面相關因素。 威爾斯發現，許多資金抽離新興市場債券基金，絕大部分都停泊在貨幣市場基金。展望未來，超賣的情況將減緩，資金將再度慢慢回流，因為投資人將重新聚焦基本面。 威爾斯最看好當地貨幣計價短天期市場，其次是美元計價新興債，再來是新興市場貨幣。美元仍強勢，新興市場貨幣仍弱，加上部分新興市場缺乏成長性，也不利貨幣走強。 天達投顧指出，全球債市先前超跌，歷經波動回歸理性，基本面佳又具較高殖利率水準的新興債將受青睞，尤其是拉丁美洲公司債，將因為利差拉大、價值面轉佳，反而提供後量化寬鬆政策（QE）時代低接布局的投資機會。 ---------------下一則--------------- 法人：新興債遭錯殺 逢低加碼2013-07-18 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 新興市場債基金近3個月平均跌幅近1成，造成投資人緊張，但法人指出，新興市場債基金是被錯殺，基本面沒那麼差，其中新興市場企業債近期表現，更相對較主權債抗跌。 根據彭博、聯博和JP摩根資料顯示，今年5月1日至7月10日期間，新興市場企業債下跌5.8％，跌幅低於強勢貨幣主權債的9.6％和當地貨幣債券的10.8％；且新興市場企業債存續期間相對較低，信評較佳，平均水準為BBB。 聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，預估今年新興市場成長率為4.6％、明年可望回到5％，預估值都高於成熟市場，可見新興市場的基本面根本沒有出現太多改變。 貝萊德亞洲老虎債基金經理人金義龍指出，預期新興市場債仍具上漲空間，雖然不易再有去年雙位數字的投資報酬率，但在新興市場退休金的規模目前正快速增加下，對新興市場債券有結構性需求。 在新興市場債中，貝萊德投資更相對看好亞債，因為根據經驗顯示，同樣為新興市場債券，亞債波動度相對較低，且根據過去數據統計，在考量單位風險與報酬的情況下，一般亞債基金表現皆優於當地貨幣亞債基金。 他指出，各國極寬鬆貨幣政策陸續退場的預期下，市場難免劇烈震盪，也讓美元指數今年來持續飆高，因此目前較看好以美元債為主的新興亞洲債券。 依據中國信託投信彙整的資料，每當新興美元或當地貨幣計價債券近滾動月跌幅出現介於5∼8％的情況後，勇於逢低布局或加碼，持有6個月後的平均漲幅都超過11％，拉長到1年，平均漲幅更逾21％，且正報酬率比率幾乎百分之百。 ---------------下一則--------------- 新興債回穩 墨西哥後市俏2013-07-19 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會主席柏南克暗示美國經濟仍需要刺激，推升墨西哥披索、巴西黑奧等新興國家貨幣兌美元飆升。法人表示，新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，進而帶動新興債走勢回穩。 匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，墨西哥經濟平穩成長，加上政府擴大基礎建設等利多，將成為資金回流的首要選擇，預期墨西哥債匯表現可望同步看俏。 黃軍儒指出，在新興資源國家中，相對看好墨西哥的債匯市表現。 墨西哥的經濟與美國連動性高，只要美國的經濟能夠朝穩定溫和，便有助支撐墨西哥的經濟成長，相相較其他新興國家，墨西哥尚無通膨壓力，可支持寬鬆貨幣政策，因此相對其他新興國家的債券更具投資價值。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈、美元走強，加上新興經濟體成長動能趨緩，外部雜音較多使得新興債日前跌幅較大，但新興國家仍有相對強勢貨幣，如墨西哥披索今年以來對美元升值2.86％，且7月以來升幅達3.47％。 皮耶分析，墨西哥經濟與美國連動較深，素有「美國後花園」之稱，也是最能受惠美國經濟好轉的代表區域，加上近年來墨西哥經濟體質好轉，在今年新興貨幣多數對美元趨貶態勢下，表現獨強。 近期新興市場經濟數據不如預期，但皮耶認為，由於新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，下半年料將漸入佳境，預期景氣復甦應可回到正軌，料將帶動新興債走勢回穩。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，以資金流向來看，新興國家債券型基金已連續第6周淨流出，流出狀況已和緩許多，且即便美國聯準會（Fed）停止購債，其他包含日本與歐洲央行仍將持續維持量化寬鬆政策， 因此第2季市場對新興債市的恐慌顯然有些超過。 他指出，後續建議投資人在資產池上，將新興市場債券基金納為核心配置，藉以降低波動，並維持一定的報酬率。 ---------------下一則--------------- 新興高收益債 漲聲響2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美債殖利率快速反彈，導致債市陷入震盪，近期美國10年期公債殖利率從2.7%高點回落至2.5%，債券表現終於回穩，自6月24日以來，新興債及高收益債上漲3.7%及2.3%，表現最為突出。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美債殖利率短線回檔，但在美國景氣回春的前提下，長期來看，利率將逐漸回歸正常化，並呈現緩步回升的趨勢，具有較高收益率的高收益債及新興債，可望有較佳表現。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債在連續50周吸金後，受到美債殖利率反彈與新興經濟體成長動能趨緩，資金調節壓力大增，壓抑新興債表現。幸好市場風險偏好回升後，新興債率先止跌回穩，6月24日以來以3.7%漲幅領先其他債市。 皮耶分析，雖然今年新興市場成長動能放緩，但不代表基本面轉差。 JPMorgan證券預估，今年整體新興市場經濟成長率約4.8%，優於成熟市場的1%，且新興經濟體仍持續推出寬鬆貨幣政策與財政刺激計畫，將帶動景氣復甦，預期新興債走勢也將回穩。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力儼然浮現。過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400bps以下水準，反觀目前高收益債利差擴張至561bps，這是2012年12月以來新高水準，評價面相對具吸引力。 庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，下半年全球央行仍將維持寬鬆政策，資金勢將流向收益型資產，高收益債與美國經濟具正向連動關係，又較股市波動度低，投資價值明顯。 新興巿場債巿自5月起，雖出現比較大的資金退出潮，但進入7月時，這些壓力已經減緩許多。從6月20日至7月11日這段期間，反而還出現淨流入17億美元。宏利投信建議以美國公債殖利率與各債券殖利率為指標，進行區間操作較好。 ---------------下一則--------------- 收益型股票 經理人按讚2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市重回高點，股票型基金重新吸金。基金業者指出，在低利率時代，看好收益型股票，因為這類股票不但能配發股息，而且長期的表現也優於大盤。 雖然美國量化寬鬆政策（QE）退場的消息仍衝擊金融市場，但由於投資人預期利率短期內不會大幅上揚，美股本月以來持續上揚，成熟股市基金也持續吸金。 美股上揚，因有基本面支撐。富達全球股市投資長羅西（Dominic Rossi）說，目前美國經濟是20年以來的最佳狀態，主要是結構因素改善。最明顯的是，美國財政與貿易雙赤字正出現改善訊號。 羅西表示，在低通貨膨脹的環境中，預期美國經濟成長率可望達約3%，意味美國聯邦準備理事會（Fed）能逐漸縮減QE規模，整體而言也有利支撐全球股市走勢。 由於通膨及利率仍將維持低檔，經理人看好高股息股票。天利投資全球股票型基金經理人桑柏（Stephen Thornber）認為，在低利率的環境，股利型股票可以為投資人提供收入。此外，配發高股息的公司股價表現多半優於大盤。 桑柏說，目前全球高股息的投資組合的年收益率可達4至5%，優於公債及投資級別債。而且，股息會隨著時間而增長，而債券只為投資者帶來定期的收益。股息通常會與通膨同步增長，對於希望退休生活有保障的人士來說，全球股票收益是不錯的工具。 桑柏說，亞洲人口急速老化，人口結構改變，愈來愈多投資人尋求退休後的收入，股息顯得有吸引力，因為股息在亞洲多個國家的稅務方面占優勢，例如不用因收取股息而繳稅，進一步提升高股息股票的吸引力。 ---------------下一則--------------- 投資級、高收債 逆勢吸金2013-07-16 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）重申低利率政策不變，但市場仍對升息預期不減，導致債市資金動能持續偏弱，上周僅高收益債及投資級企業債分別淨流入0.12億美元及2.34億美元；至於新興債依然面臨較大壓力，上周淨流出13.27億美元，連續7周遭調節。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示投資人已預期美國量化寬鬆政策退場與利率回歸正常化的趨勢後，市場恐慌度逐漸降低。賈西德強調，市場基本面並沒有太大變化，在未來利率緩步回升的過程中，擁有高收益率做為保護的高息債券，可能成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、轉換證券與新興市場債的投資機會。 PIMCO總回報投資團隊經理人馬克•賽納（Marc Seidner）指出，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，可能是市場過度反應Fed減少購債的訊息，事實上，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放。 馬克•賽納認為，美國公債目前提供相當誘人的投資價值，因為當Fed說減少購債（Tapering），市場反應的卻是貨幣緊縮（Tightening）。 他指出，公債殖利率彈升的幅度的確讓市場感到意外，不過也正因為這波彈升反而可以在公債、機構房貸抵押債MBS、高評等公司債等券種，找到相當不錯的投資機會。 瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，這一波高收益債修正，不是受到利率風險的衝擊，而是受到短線國際資金流向衝擊，就基本面來看，高收益債仍相當強健，低利環境不變，也預告高收益債仍有投資優勢。 周曉蘭補充，即使今年9月Fed真的退場，根據經驗，2004年美國在進入升息循環前後，高收益債還是可以創下較佳的收益，並維持最低的年化波動度，這也是國際資金願意在過去兩周再度重返高收益債市的主因。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力浮現，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債具有投資價值。 ---------------下一則--------------- 高收債基金大逃殺 上月淨贖回265億元 整體投信基金規模急凍 跌破2兆元-蘋果日報2013年07月16日【高佳菁╱台北報導】 6月全球金融市場陷入震盪，投信基金規模急凍，跌破2兆元，達1.94兆元，較前月減少1032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來最高紀錄。 各類基金規模幾乎全面縮水，其中又以高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億元及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源，不過，股票型基金仍有淨申購，主要集中在ETF（指數股票型基金），國內則以富邦台灣摩根指數ETF跟元大寶來卓越50 ETF 2檔分別有逾20億元淨申購最多，國外部分以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，6月投信基金規模縮水主要來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但就此斷言債轉股風潮來臨，似乎言之過早，6月債券基金的調節壓力，除了投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力。 債券基金信心動搖 不過，ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，全球高收益債券基金自5月底以來經歷連續4周遭逢龐大賣壓後，近2周終於轉為淨流入，上周淨流入規模來到7.6億美元（約228億元台幣），修正後的價值浮現重新吸引投資人青睞，目前距離QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）結束仍有相當時間，儘管利率下緣逐漸墊高，但通膨壓力向下，加上景氣溫和回升，有助於高收益債中長期表現，隨著市場波動減緩與過度反應的投資情緒平息，利差拉大後的高收債券仍具良好布局時點，惟建議嚴控利率風險。 ETF申購逆勢成長 至於6月淨申購逆勢成長，主要聚焦在國內ETF，元大寶來台灣卓越50基金經理人張美媛分析，台股6月下旬受到QE可能縮減的影響而大幅拉回，一度跌破年線，但從台灣50 ETF的成交量在相對低檔區放量，顯示機構法人逢低進場布局；此外，每年上市櫃公司的除權息旺季多集中在7至8月，ETF除息約在10月下旬至11月間，因此高股息吸引市場資金提前卡位。 另A股ETF也見買盤，永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，陸股經歷第2季大幅修正，本益比已來到10倍，對一個轉型成長中的市場，陸股向上漲機率遠大於下跌，從基本面來看，企業獲利持續成長，下半年還有三中全會題材，整體陸股值得期待，建議投資人趁低檔分批布局，以指數化商品掌握指數反彈機會。 ---------------下一則--------------- 大縮水 高收債規模減逾17%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 6月美國聯準會釋出將縮減購債的預期心理，恐慌情緒壓抑6月中上旬全球股債匯市表現，其中，高收益債券型基金湧現的獲利了結賣壓最為明顯，上月國人持有高收益債基金規模月減17.44%，為2012年5月以來首次出現減少。 6月受到美國QE政策不確定性影響，國際資金迅速抽離股債市，投資風險較高的高收益債券，也因投資人憂心市場不確定性，加上漲多湧現賣壓，使得6月高收益債券型基金國人持有基金規模，出現2012年5月以來首次月減。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場擔憂聯準會量化寬鬆政策可能退場，引發債券市場賣壓，不僅公債價格下挫，其餘債券市場也表現不佳。 不過，過去12個月高收益債違約率來到1.09%，仍遠低於過去25年平均值的3.97%，加上高收益債利差持續擴大，若市場基本面能良好，則高收益債仍具表現空間，但保守型或風險承受度較低的投資人，則建議持續觀察第3季的貨幣政策進度再進行布局。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，經過6月的波動，七月以來債市明顯波動降低，國際資金已連續兩周淨流入高收益債券市場，加上IMF調整下修全球經濟成長預估，低利環境、資金寬鬆，仍有利於追求以收益為主的風險性資產表現，超跌後的美林高收益債券指數殖利率已回到6.47%-6.68%水準，與公債利差又擴大，對高收益債券後市不看淡。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，就資金面觀察，高收益債基金已經連續兩周出現資金淨流入，投資級債被提款的狀態也相對縮小，債券市場已出現較為穩定表現，在投資建議上，由於全球經濟成長減緩，投資人應該聚焦在具有「收益」的資產，而非倚賴「成長」的投資標的，建議投資人應該在不同區域及券種中，尋找具有實質報酬、且資產負債表健全的產品。 ---------------下一則--------------- 高收債買點現 重獲青睞2013-07-16 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到美國持續維持超寬鬆環境刺激，風險債券重回投資人懷抱，全球高收益債券基金自5月底以來，經歷連續4周遭逢龐大賣壓後，近2周再轉為淨流入，上周淨流入規模來到7.6億美元，法人指出，這顯示修正後的價值浮現，重獲投資人青睞。 安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，距離QE結束仍有相當的時間，各類債券價格已反應9月開始縮小購債規模，以及近期優於市場預期的美國經濟數據，6月債券價格下跌的恐慌已不復見。郭臻臻指出，儘管利率下緣逐漸墊高，但通膨壓力向下，加上景氣溫和回升，有助於高收益債中長期表現，隨著市場波動減緩與過度反應的投資情緒平息，利差拉大後的高收益債仍具良好進場布局時點，但要嚴控利率風險。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，美經濟數據偏向正面、歐洲利率將維持低檔，有助高收益債走勢。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，QE退場反應美國經濟環境改善，將有利高收益債券企業營運；觀察2000年至今JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反應在經濟復甦、就業增加的環境下，高收益債券表現步步走高。 庫克指出，根據JPMorgan證券預估，一直到2013年底，高收益債違約率都將維持在2％的低檔，低於歷史平均值4.2％，違約疑慮大幅降低，更增添高收益債後市表現空間。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 買氣回籠2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力浮現，國際資金由賣轉買，連續二周加碼，一舉終結連兩月收黑，同時，JPMorgan全球高收益債指數7月以來上漲1.9%，高收益債基金預期將重回投資人懷抱。 ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）表示，在各類債券裡，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後更具投資價值，是下半年債券投資首選。 ING投信認為，柏南克談話顯示在可預見的未來仍需要寬鬆貨幣環境的支持，加上目前美國出爐的第2季企業財報普遍優於預期，歐元區在德國的帶領下也有望擺脫衰退走勢，基本面好轉因素都有利資金持續回流成熟股市，此外，近期修正後價值浮現的高收益債，也可望持續吸引資金回流。 隨著美國經濟環境改善，有利於高收益債券企業營運。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，觀察2000年至今，JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反映了在經濟復甦和就業增加的環境下，高收益債券表現步步走高。 庫克指出，過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率會維持在低檔，利差水準可望收斂至400個基本點以下的水準。目前高收益債利差擴張至561個基本點，這是2012年12月以來新高，評價面相對具吸引力。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，在美國經濟帶動下，全球經濟持續復甦，並可望嘉惠部分新興市場出口成長，帶動高收益企業獲利。 此外，根據歷史經驗，2004年至2007年美國升息期間，新興市場高收益公司債券指數仍持續走高，而且，升息也的另一面代表經濟復甦擴張，有助於高收益企業獲利，維持較低的違約率，可望嘉惠高收益債券持續表現。 ---------------下一則--------------- 高收債超跌 投資價值浮現2013-07-19 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 自5月中旬聯準會釋出未來將視經濟情況縮減購債規模的訊息後，美國公債殖利率就大幅上揚，各類型債券皆出現回檔整理及資金流出情況，其中美國高收益債也有約4％的跌幅，但法人指出，後QE時代經濟持續復甦，利率趨向正常化，利差型債券仍適合做為資產核心配置。 ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）表示，在各類債券中，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後，更具投資價值，是下半年債券投資首選。 據ING投信統計，過去10年間美國公債殖利率曾經有6次大幅彈升的情況，期間環球高收益債指數共4次上揚。在這6次殖利率彈升期間，環球高收益債平均漲幅為7.3％，之後3個月正報酬機率為83％，平均漲幅為5.47％；6個月後正報酬機率更高達100％，平均漲幅為10.02％。 經驗顯示，公債殖利率上揚對於高收益債影響有限，當殖利率趨穩後，環球高收益債可望持續走高。 何岷桀指出，分析基本面，高收益債依然相當良好，高收益債企業利息覆蓋率仍在2倍以上，企業償債能力仍佳，財務槓桿雖略微上揚，仍遠低於2009年金融海嘯後高峰，以金額計算的違約率則在1％的低檔。 此外，近年企業多採取到期再融資方式，使得未來3年高收益債到期金額偏低，有助降低違約風險。 群益多重資產組合基金經理人張俊逸表示，美國第2季財報陸續公布，且已公布的企業財報都有不錯表現，帶動美國高收益債漲幅達1.27％，表現優於其他區域的高收益債，也優於其他券種。 據美林美銀以及EPFR資料顯示，截至7月10日當周，高收益債券基金已連續2周呈現資金淨流入，領先其他券種，也顯示高收益債相對高的殖利率對於市場資金仍有吸引力，未來美國景氣復甦腳步穩健趨勢下，高收益債更有表現契機。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，高息債券在這波公債殖利率大幅飆升後，浮現極佳的買點，目前美林全球高收益債券指數與公債指數利差擴大至515個基本點，殖利率達到6.479％，相較10年期公債殖利率2.492％，有較高收益率。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 淨流入2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到美國6月非農就業人口數據優於預期的激勵，美國經濟復甦有望，美元指數站上三年來新高，美元強勢造成資金回流美元資產，美國高收益債資金流向也跟著轉正，殖利率來到6.3%，投信業者認為，現階段是低接高收益債的好時機。 瀚亞投資表示，美10年期公債殖利率來到2.61%，5月以來，兩個月漲逾60%，升勢大過市場預期，連帶也讓資金加速回流美元資產，導致新興市場股債受到嚴重衝擊。然而，S&P500再度挑戰歷史新高，連美國高收益債殖利率也站上6.3%，現在對交易員來說，美元資產（股、債）兼具安全與收益。 瀚亞縱橫全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，相較於股市的震盪，美國信用債券持續吸金，尤其是美國高收益債已呈現資金淨流入。 ------貨幣基金 資金避風港2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 過去兩個月市場極度動盪，債券基金也面臨投資人的大量贖回，不過在此同時，貨幣型基金反而大量吸金，光第2季增加了超過900億元，顯示在投資動向未明前，法人資金將持續停泊在貨幣型基金上。 根據統計，6月底貨幣型基金規模來到8,334.52億元，今年來增加了1,200億元，主要是第2季增加的金額最多，占了上半年比重的75%，投信業者分析，美國量化寬鬆（QE）動向未明，後市投資趨勢難以掌握，因此法人將資金先轉往貨幣型基金避險。 貨幣型基金一向是法人資金停泊靠站，由於收益率為0.65%，比現金有收益，加上交割日為T+1，流動性足夠，往往成為大型法人機構的停靠站。 瀚亞威寶貨幣市場基金經理人施宜君表示，根據EPFR統計，從今年5月以來，受美國10年期公債殖利率上升影響，股票、信用債券與政府債券全數面臨資金淨流出，但流出的資金卻都轉移到美國貨幣市場基金；可見當市場動向不明、股債資產價值未現的時候，唯有貨幣型基金能夠機構法人的優先選項。 以瀚亞威寶貨幣市場基金為例，在今年5月21日市場開始受到QE退場衝擊後，該基金的規模反而增加，僅兩個月吸金達192億元，可見市場動態未明，貨幣型基金反而會成為法人資金的避風港。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君指出，以往6月為法人作帳行情，很少會將資金擺在貨幣型基金上面，因此，過往6月的規模都會減少，但今年6月規模不減反增，主要就是因為法人對後市看法不明確，只好把資金停泊在貨幣型基金上。
美股勇猛 吸金到年底2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續二周回補逾百億美元，上周以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最高紀錄，今年累計淨流入高達940億美元。投信投顧業者指出，美國經濟朝向正向發展，到今年底前都可望持續吸金。資金除回流美股外，歐洲及日本也維持淨流入，上周吸金均逾8億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在近五年高點，顯示美國經濟成長動能逐漸轉強，國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數及S&P 500指數周線連四紅。 除QE退場因素淡化及經濟數據好轉，Q2企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐。賽門表示，截至7月19日，已有65%企業財報結果優於預期，優於長期平均的63%。目前市場預估第2季企業營收與盈餘，將分別成長1.1%與2.8%，接下來還有多家重量級企業財報登場，若能符合或優於市場預期，將有助於美股進一步上攻。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，近一周包含金融、能源及工業類股，也有轉強跡象，顯示循環性類股有機會扮演美股續創新高的要角。隨著下半年美國經濟有望加速，聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，美股中長期展望樂觀，建議投資人採取小跌小買、大跌大買的分批進場策略。積極的投資人可加碼近期趨勢轉強的科技，或長線獲利動能優異的生技產業型基金；穩健的投資人可選擇中小型或成長型股票基金。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美國生技公司本周開始將陸續公布第2季財報，市場預期生技產業多有不錯表現。目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%~13%，市場看好生技類股發表財報後表現。 券商統計，過去八季生技類股發表財報後，生技類股表現都很不錯，平均漲幅達2%至6%。由於生技產業近幾年獲利表現佳，每逢財報公布後，往往能繳出較佳成績單，激勵股價表現。 傅子平指出，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離先前泡沫高點也仍有段距離，整體生技類股處於合理範圍。未來指數上漲動能，須觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，則仍有表現機會。 ---------------下一則--------------- 台股 外資買超冠亞洲2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 量化寬鬆（QE）議題對市場影響淡化，外資對亞股的大舉賣壓已見收手，甚至轉手回補，最明顯的東北亞股市，台、韓都獲外資連續二周加碼，分別買超9.26億美元與0.43億美元，其中，外資流入台股，已連二周居亞股之冠。 東南亞股是則呈現買賣超分化，印度與印尼仍遭外資調節，流出1.01億美元與0.12億美元，印尼已遭外資連續11周賣超，是本波賣壓最重的亞洲區域股市。 泰國與菲律賓重獲加碼，外資買超0.69億美元與1.67億美元，其中今年外資流入菲律賓金額已達16.68億美元，在亞股中僅次於印度與台灣，吸金力道獨步東協。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，台、韓股市6月分遭外資調節39.49億與44.98億美元，但隨QE變數淡化，美國近期經濟數據亮麗，初領失業救濟金人數、企業活動指數均優於預期的情況下，外資看好與景氣連動較深的東北亞股市，將受惠美國景氣復甦。 ---------------下一則--------------- 陸股掀開悶鍋 後市帶勁2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 亞洲主要股市昨（22）日普遍收紅，上海綜合證券指數也重新站上2,000點大關。基金業者指出，中國經濟轉型、資金開放、股價偏低，後市令人期待。 今年以來，上證跌幅超過8%，為全球表現次差的主要股市，只比巴西好一些。市場人士認為，中國經濟成長動能趨緩，銀行體系流動性緊縮，新政府政策不明朗等，都是資金逃離的因素。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉指出，中國第2季國內生產毛額（GDP）年增率公布為7.5%，與預估水準相當，但今年中國景氣表現不如原先預期，加上最近銀行間拆借資金緊俏，引發市場擔心。不過，陳信嘉認為，上周中國國務院總理李克強重申中國經濟下限是穩增長和保就業，上限是防範通貨膨脹。中國官方釋出有力言論，可望提振市場信心。 第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，市場預期，接下來的三中全會，中國政府將針對城鎮化等政策施行有更明確的計畫。此外，政府陸續開放外資資金進駐，投資額度也放寬，都有助於股市。 吳裕良指出，中國經濟轉型有成長契機，未來十年，預期中國將在城鎮化投入人民幣40兆元，將帶來投資基建商機。 另外，城鎮人口出現結構改變，將帶動城鎮文化、生活方式、人民生活及價值觀的改變，消費商機可觀。 吳裕良說，例如，發改委日前公布調整天然氣價格通知，推出天然氣定價新方案，打開十二五天然氣漲價空間。上半年成品油和天然氣價格機制改革先後出爐，見證政府能源價格改革決心，有利長期經濟發展。 展望後市，吳裕良認為，中國市場表現仍不脫政策盤，下半年會出現更明確的城鎮化政策及執行規劃，加上中國今年政策目標以調結構、擴內需為主力，後續政策施展可望明朗化，陸股有望築底回升。 【記者曹佳琪�台北報導】 全球前三大經濟體的之一的中國，今年來股市表現落後美國及日本，美國股市頻創新高、日股今年來也漲四成，大陸A股今年來卻跌一成以上。不過以經濟數據來看，中國表現並不差，尤其評價面也低，預期仍將吸引逢低承接買盤進場。 富邦上証180基金經理人廖崇文表示，中國公布今年第2季GDP成長率7.5%，6月零售銷售數據表現亦優於預期，且中國股市包括本益比與股價淨值比，雙雙低於五年的平均值之下，顯示投資價值已經浮現。 ---------------下一則--------------- 11檔新興亞股基金 硬挺2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周MSCI新興亞洲股市（不含日本）指數小跌0.4%，但仍有11檔新興亞股基金逆勢上漲逾1%，並且集中在印度、東協市場。 近一周績效表現最好的新興亞洲基金為未來資產亞洲新富基金，單周漲幅逾2%，而統一新亞洲科技能源基金及元大寶來印度基金，單周也都有1.8%以上的亮麗成績。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，長期表現亮眼的東協股市近期走勢分歧，但進一步從評價面觀察，短線雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆為3%以上，仍相對具投資價值。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度SENSEX指數已經連續四周周線收高，同時亦收復2萬點整數關卡，主要是受到政府進一步放寬部分產業外資投資限制與塔塔諮詢財報優於預期等利多帶動。 由於印度企業獲利持續見到好轉跡象，有助大盤漲勢。 不過，即便目前盤面不乏利多，印度央行上周意外調升銀行拆借利率，企圖以緊縮政策來穩定盧比匯價，此舉恐將對銀行股獲利產生負面影響，進而限縮指數上攻力道。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）說，近一個月亞股持續反應QE退場的利空效應，如今美國聯準會釋出短期QE政策不會轉向，不但改善市場低迷氣氛，更進一步提振投資士氣，帶動亞股止跌反彈。 李鴻斌強調，美國聯準會縮減QE規模勢在必行，只是執行時間點落在何時，且進一步深究QE退場代表的意義，其實就是美國經濟情勢好轉，這對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息，加上中、印兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7%與5%高檔，領先全球主要地區，實為亞股展開反彈的堅實後盾。 群益投信指出，新興股市自6月下旬低點反彈幅度仍舊大於成熟國家，雖然中國面臨經濟轉型的過渡期，需求趨於緩和，但觀察美歐日三大經濟體，美國財政減支的影響將逐漸消退，加上經濟加速復甦，對新興市場的激勵不容小覷。 ---------------下一則--------------- 一度漲逾1% 安倍勝選 日股歡慶 分析師：投資人有信心 長線利多向上2013年07月23日【陳智偉、連欣儀╱綜合外電報導】 日本首相安倍晉三領導的自民黨聯合政府，在參院改選中拿下過半席次，全面掌控國會，有助於繼續貫徹執行安倍經濟學，激勵日本股市昨收紅，但在日圓走強壓抑下，日經225指數收盤漲幅不到0.5%。 日圓在日本參院選舉結果出爐後上演軋空行情，昨早盤一度升逾1%，兌美元升破100大關，亞洲多國貨幣也同步軋空，包括馬元、星元、韓元、泰銖及菲律賓披索等同步走升。 日股昨漲勢溫和，日經225指數雖開高漲逾1%，但終場僅小漲0.47%，收14658.04點，近7個交易日6度上漲，涵蓋較廣的東證一部昨上漲0.38%，收在1216.53點，為近6個交易日第5度上漲。 股市短期改變不大 日股昨漲勢主要受到日圓走升壓抑，日圓昨一度升值超過1%，1美元兌日圓來到99.61，之後便在100大關附近徘徊。 東京瑞穗資產管理公司（Mizuho Asset Management）分析師柏原延行說：「市場原先就預料安倍晉三領導的自民黨聯合政府會在參院改選中拿下過半席次，因此預料股市短期內不會有太大的改變。」 不過，長期來看，柏原延行認為安倍晉三全面掌控國會是利多，看好日股仍會慢慢上漲。他說：「從現在開始，市場焦點將落在兌現成長策略，以及美國經濟、國內財報等。」 CIBC首席貨幣策略師史崔奇說：「幾乎每個人就預料到安倍晉三會全面掌控國會，所以投資者在傳言、消息流行時跟隨市場炒作，但在事實出來、傳言被證實或澄清後獲利了結出場、平倉等的交易手法近期很常見。」 匯價受制2項因素 史崔奇指出，日圓未來匯價走勢受制於2項因素，一是安倍晉三的任務仍須確保日圓保持競爭力，二是美國經濟正經歷循環復甦。 此外，市場分析師認為，此次參院改選結果也可觀察出日本投資人對安倍晉三提出的結構性改革更具信心，預估會使投資人未來幾個月去追求海外更高的殖利率，例如歐元區的債券等。 另一方面，日本央行（日銀）理事佐藤健裕昨表示，日銀已經改變過去漸進式政策行動模式，若日本經濟遭遇意外衝擊，復甦受到威脅，將毫不猶豫靈活應對，不排除祭出更多刺激措施，日銀還有許多政策選項，並對未來必要時採取何種工具抱持開放態度。 佐藤健裕指出，中國等新興經濟體成長走疲是當前一大風險。他說：「全球經濟仍充滿高度不確定，我認為展望風險偏向走疲的一端。」 佐藤健裕並表示，日本政府堅持改革、重建財政秩序，是確保經濟持續復甦的關鍵，明年度起預備調高銷售稅是關鍵的一步。 ---------------下一則--------------- 日股基金喜上眉梢 汽車業貿易商社2大族群表現看好2013年07月23日【劉煥彥╱台北報導】 日本首相安倍晉三領導的自民黨，在周日選舉確定獲得參議院多數席次，是2007年來日本國會參眾兩院首次由同一執政黨佔多數。資產管理業者認為，安倍大獲全勝，有助日股延續多頭格局，並推升日股基金績效，下半年最看好汽車業及貿易商社等2大族群表現。 ING日本基金經理人黃尚婷說，安倍勝選，日股上演慶祝行情，日經225指數昨開盤跳空開高漲逾1.23%，其後雖隨日圓走強而回吐漲幅，但未來執政聯盟掌握參眾兩院，日本未來3年不會再有大選，政策執行率可望大升，政治折價的去除對股市有正面幫助。 觀察資金走向 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一說，自民黨勝選顯示，日本民眾支持安倍政策並渴望改變，且國會由同一政黨佔多數，有助增立法與行政效率，惟勝選是更大挑戰的開始，後續要觀察安倍政府秋季推出第3支箭的第2輪成長策略內容，是否包括爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、對外開放農業市場、加入TPP（泛太平洋戰略經濟夥伴關係協議）等。 水澤祥一說：「這些政策還存在很多雜音與歧見，所以大選後的整合與改革，將是確定日本能否延續長期成長動能，以及中長期資金是否繼續加碼日本股市的關鍵。」 推升內需成長 他說明，安倍經濟學已開始推升日本內需成長，如日本6月百貨零售銷售年增7.2%至5167億日圓（約合1547億元台幣），若不計先前311強震的衝擊，已創1998年4月來最大增幅，且今年前4個月豪華汽車銷售額年增20%。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥分析，日本政壇過去20年來，首相在位逾3年僅小泉純一郎。這次安倍晉三為首執政聯盟取得國會參眾議院多數席次，且未來3年日本沒有大型選舉，政權穩定有助經濟改革，對日股是一大激勵。 施羅德日股團隊主管前田正吾說，下半年日股看好汽車業和貿易商社，及受惠日圓貶值、美國經濟復甦的出口業。 ---------------下一則--------------- 安倍完全執政 日股多頭延續2013-07-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 安倍取得完全執政。自民黨在周日選戰後共得134席，確定獲得參議院多數執政，為自2007年以來首次參眾議院皆由單一執政黨占多數，日經、東證指數周一開盤雙雙上漲，今年來漲幅已雙雙突破4成。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)指出，國會由單一政黨取得多數有助增加立法與行政效率，但勝選是更大挑戰的開始，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第三隻箭第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，加入TPP（跨太平洋夥伴協定）、甚至恢復核電以降低電力成本。 法人認為，隨自民黨獲得參、眾議會多數席位，有助於加速秋季第三支箭的第二輪增長策略出台，雖仍需持續觀察策略內容，但伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局將可延續，並建議可積極加碼日股。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋則表示，當市場把安倍經濟學的焦點從貨幣政策轉向到結構性改革之餘，也意味著安倍經濟學在市場上的邊際效果已經明顯遞減，未來日股的走勢主要還是看日圓匯價而定，只要日圓對美元能維持在90∼100日圓間，日股就可保持穩定。 方鈺璋建議，儘管日本的貨幣政策寬鬆，日股去年底到今年上半年漲多，但以歷史平均本益比來看，日股仍算相對便宜；但是鑒於QE退場衝擊在Q3仍會發酵，因此現階段對日股是審慎樂觀，已持有的投資人可以中性看待，未持有的人並不需要大幅加碼。 ---------------下一則--------------- 安倍完全執政後 日股可望攀高點2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本參議院改選由執政黨聯盟勝選，代表首相安倍晉三取得完全執政。受惠政經將更趨穩定，日經、東證指數昨（22）日一開盤分別上漲1.23%與0.89%，今年來漲幅已雙雙突破四成，在安倍經濟效益持續下，預期日股上行趨勢不變。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，此次勝選顯示日本國民支持安倍政策並渴望改變，且國會由單一政黨取得多數也有助於增加立法與行政效率。 不過，水澤祥一也強調，勝選將是更大挑戰的開始，後續可觀察安倍政府將於秋季推出的第三隻箭、第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，甚至恢復核電以降低電力成本等。 預期安倍的三隻箭將持續帶動日股向上，不只帶動民間消費，也大大提升日本企業的設備投資意願，而日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助於企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升最值得期待。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，由於安倍經濟學提高人民期望，安倍晉三支持率居高不下，選前市場已預期執政聯盟勝選，結果符合預期，日經225指數昨日開盤跳空開高，股市反應正面，其後雖隨日圓走強而回吐漲幅，但日本未來政策執行率可望大幅提升，對股市有正面幫助。 ---------------下一則--------------- 政局穩定 日股後市看日圓2013/07/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本首相安倍晉三領導的自民黨在參議院選舉大勝，終結長達六年的分裂國會局面。投資專家指出，日本執政聯盟掌握參眾兩院，且未來三年都沒有大選干擾，政策執行率可望大幅提升，對日股有正面幫助。 昨天日經225指數開盤跳空開高大漲逾1.23%，不過隨後因日圓走強而回吐漲幅，收盤指數在1萬4658點，漲幅0.47%。 事實上，日股基金今年已大漲一波，換算成台幣績效，年初投入日本基金的投資人，平均獲利27.35%；若是投資摩根日本（日圓）、摩根絕對日本、貝萊德日本價值型、瀚亞M&G日本基金、先機日本股票、亨德森遠見日本股票、安泰ING日本、施羅德日本優勢、德盛日本基金的人，報酬率更在三成以上。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，穩定的政權有利日本經濟與股市。 分析過去20年日本的政權，首相在位超過3年的，僅有小泉純一郎，在小泉任職的5年多期間，日經225指數走升18.6%，日本東證一部指數漲幅更達22.53%，此次執政聯盟順利取得65席次，日本的政局可望再度形成穩定局面。 不過，勝選也意味安倍將接手更大挑戰。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一指出，後續可觀察安倍的第三隻箭—第二輪增長策略內容，是否包括原先爭議性較高的改革政策，如降低企業稅、開放農業，加入跨太平洋夥伴協定（TPP）、甚至恢復核電降低電力成本等。 水澤祥一說，上述政策存在多重雜音與歧見，因此選後的整合與改革，是確認日本經濟長期成長動能是否延續，以及中長期資金是否持續加碼的關鍵。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋也表示，自民黨勝選是市場預料之事，但當市場把安倍經濟學的焦點，從貨幣政策轉向結構性改革時，也意味安倍經濟學的邊際效果遞減。 對於日股後市，方鈺璋認為，主要還是看日圓而定，只要日圓兌美元能維持在90元至100元之間，日股就可保持穩定。 ---------------下一則--------------- 政治面趨穩定 趁機加碼日股2013-07-23 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本21日參議院選舉，開票結果顯示自民黨及公明黨組成的執政聯盟確定過半，終結日本長達6年的分裂國會局面。法人表示，日本政策執行率可望大幅提升，安倍經濟學續推，對股市有正面幫助，投資人可加碼日股。 法人認為，日本基本面好轉、資金持續流入、EPS預估上修趨勢不變，長久不見的政治穩定，更將日股放入成長的甜蜜點。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日本各項經濟指標持續好轉，內需方面，企業業績好轉，與景氣敏感度連動較高加班費上升，未來薪資上漲帶動內需，消費者信心也好轉，6月全國百貨銷售年增7.2％。 施羅德投信多元資產團隊協理莊志祥表示，穩定政權有利日本經濟改革，進而促進股市氣氛轉佳，這次執政聯盟順利取得半數以上席次，政局可望在小泉政府後再度形成穩定局面，對日股將是一大激勵。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本政府祭出超級量化寬鬆手段拯救失落已久的經濟動能，大獲外資高度認同，自去年10月以來，外資轉賣為買，外資仍有回補空間，日股續航力也值得期待。 水澤祥一認為，日股後市走勢將由企業獲利與經濟數據等基本面行情所趨動，未來觀察日股關鍵，還有通膨變化與改革是否合乎預期。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本經濟基本面並無重大改變，原先由流動性所推升的市場正過渡和轉換為由獲利所驅動的市場，未來數個月日股仍將持續受惠安倍經濟學的政策施行和弱勢日圓，有助日股長線表現。 ---------------下一則--------------- 日盛：東協 中長期有看頭2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據美林美銀對全球經理人最新調查顯示，目前經理人對於新興股市的持股水位，已達12年來最低水位。依照過往經驗，當經理人對新興股市展望悲觀，新興股市後續都有不錯的表現。 美林美銀全球經理人調查顯示，從2001年至今，經理人大幅減持新興股市，計有三次，分別是2001年年底、2009年年初及2013 年7月。前兩次MSCI新興股市後續的反彈表現，都較成熟國家股市亮麗，其中，MSCI新興亞洲指數漲幅分別是42.28%、39.35%，爆發力十足。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協國家的經濟驅動力，以內需消費為主，加上東協國家在固定投資上仍持續加碼，基本面看好，待市場情緒回穩，東協反彈力道可期。 高仰遠指出，內需消費是東協國家經濟成長主要動能，消費占GDP比重都超過五成。其中，菲律賓更有八成以上，顯示消費對經濟成長影響較大。由於東協國家經濟成長優於成熟國家，中長期仍看好東協國家的表現。 群益東方盛世基金經理人陳培文表示，近期資金重回新興股市，上周在新興亞洲中，僅對雙印呈現淨流出。早先資金流出亞股，也讓亞幣出現一波貶勢，但觀察近一個月，亞幣走勢相對穩定，僅印度盧比及印尼盾下跌，韓元升值3%、菲律賓披索升值逾1%，相對突出，可視為資金回流與投資信心增強訊號。 陳培文表示，在產業配置方面，電信、公用事業與高殖利率股為防禦性投資首選，國家別上，則以馬來西亞與新加坡等較成熟市場為優先，其中包括馬來西亞地產、銀行與公用事業股、新加坡電信股及泰國旅遊相關族群，都是投資重點。 ---------------下一則--------------- 英國加速成長 歐元區興嘆2013-07-23 01:19 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 據CNN Money報導，英國第2季經濟擴張幅度可望較第1季倍增，研究機構近期亦調升全年經濟成長率。正在加速前進的英國經濟，讓其他深陷衰退困境的歐洲鄰國望塵莫及。 身為全球第6大經濟體的英國，第2季國內生產毛額（GDP）即將於本周揭曉，市場人士預料，成長率將較第1季的0.3％倍增至0.6％。 反觀歐元區則仍在衰退泥淖。經濟學家表示，歐元區即將於8月公布第2季GDP數據，預料將呈現萎縮或僅小幅成長。 受到緊縮政策影響、失業率締造新高、虛弱的銀行系統持續抑制需求，預料2013年歐元區將連續第2年呈現衰退。 希臘國會上周甫通過裁撤上萬名公務人員的法案，葡萄牙亦苦於達到符合紓困規定的財政改革。 南歐國家景氣低迷，加上中國經濟擴張趨緩，令歐元區第一大經濟體德國的出口飽受波及。 英國曾於2008年第2季起連續5季衰退。之後在歐元區債信危機拖累下，又於2011年底、2012年初陷入9個月衰退。 儘管英政府持續削減開銷，但該國經濟活動仍持續回溫，歸功於房價等資產價格節節攀升，激勵消費者打開荷包。 國際貨幣基金（IMF）本月稍早調升2013年英國GDP成長率至0.9％。民間經濟學家亦大多抱持類似看法。對於歐元區，IMF則警告其衰退會比原先預期更嚴重。 瑞銀（UBS）經濟學家卡拉（Amit Kara）將英國2013年GDP成長預測調升至1.1％。他表示，在資產價格上揚與民間儲蓄率降低的支撐下將帶動消費力提升。 英國房價攀升的速度寫下3年多以來最快，受惠於超低利率以及政府鼓勵銀行放款方案，激勵風險買家購屋意願大增。 倫敦FTSE 100指數上周四收在8周高點，歸因於零售額數據亮眼，為英國經濟復甦帶來更多利證，同時王室寶熱潮和熱浪也帶動消費者支出。 ---------------下一則--------------- 葡政盪有解 股債報喜2013-07-23 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 葡萄牙總統席瓦（Anibal Cavaco Silva）週日表態，宣布將繼續力挺目前中間偏右的執政聯盟，也讓曾使葡國紓困前景蒙上陰影的數周政治危機暫告解除。受該利多激勵，葡國股市大漲、公債殖利率則從高點滑落。 里斯本股市周一早盤飆漲2.46％，表現超越其他歐洲股市，至於10年期公債殖利率也從上週五收盤的6.799％大幅下滑至6.537％。 葡萄牙3大政黨上週五未能就符合歐盟紓困要求的「救國方案」達成協議，迫使席瓦必須就繼續支持執政聯盟，或是宣布提前大選做出決定。 席瓦在電視演說中宣布，「既然協商破裂，我相信最佳方案是讓當前政府繼續執政.....直到任期（在2015年）結束」。 根據葡國憲法，身為總統的席瓦若認為當前政府已失去領導能力，他將有權力解散國會、宣佈提前改選。 儘管席瓦的決定暫時讓投資者鬆一口氣，不過這次政治危機卻也暴露為換取紓困而執行嚴苛撙節措施的葡國政府處境脆弱。 政治分析師預測，政權遭削弱的葡國總理柯侯（Pedro Passos Coelho）恐怕難以撐到2015年任期結束，特別是他所提出的明年預算案將包含不受歡迎的47億歐元撙節計畫。 葡國最近數周的政局動盪也讓該國借貸成本一度攀升到8％以上的難以支撐水位。 若葡國的紓困計畫在原定時間2014年6月結束，卻依然無法吸引投資者買進它的債券，這也意味它將被迫二度向歐盟與國際貨幣基金（IMF）申請紓困。 在歷經兩年時間，葡國國內對撙節措施的支持已逐漸消退。受到放寬撙節措施的壓力日漸升高，本月初包括財政部長與外交部長被迫相繼請辭，也讓葡國政局再度陷入不安。 ---------------下一則--------------- 錢進美股 挑趨勢向上產業2013/07/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國股市成了今年最吸金亮點，全球主要美股基金今年累計淨流入高達940億美元，市場認為這波吸金潮有望延續至年底。但美股居高不下，有意「錢」進美股的投資人，現階段不妨挑選趨勢向上的產業。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持5年高點，引領國際買盤大舉回流，道瓊工業指數及S&P500指數周線連四紅；此外，美股歷經2個月來量化寬鬆（QE）即將退場的震盪，市場心態已逐漸調整。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平說，目前生技個股選擇權隱含漲幅達4%至13%，主因市場看好生技類股發表財報後的續漲力。雖然大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均，但離之前泡沫高點仍有距離，只要獲利與新藥通過時程符合預期，未來有表現機會。 瀚亞投資則認為，有鑑於S&P 500指數突破歷史新高，未來漲幅受限，現在應留意「美國內需復甦」概念股，可留意包括美國工業、資訊科技、景氣循環性消費產業、醫療保健類股。 ---------------下一則--------------- 資金瘋美股 狂潮估到年底2013-07-23 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據續傳佳音，吸引國際買盤連續2周回補逾百億美元，上周更以174億美元的淨流入，創下金融海嘯以來單周吸金最大量，今年累計淨流入達940億美元。 法人指出，美國經濟持續正向發展，吸金態勢有機會延續至年底。 上周全球新興市場基金雖然轉賣為買，淨流入7.8億美元，但整體新興市場資金動能仍然偏弱，三大新興市場中，僅歐非中東呈現淨流入2.7億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國製造業及就業數據持續改善，領先指標也維持在5年高點，顯示美國經濟成長動能正在逐漸轉強，引領國際買盤大舉回流，推升道瓊工業指數以及S&P500指數周線連4紅。 除QE退場淡化及經濟數據好轉，第2季美國企業財報喜多於憂，也為美股帶來支撐，賽門表示，截至19日，已有65％企業財報結果優於預期，優於長期平均的63％，接下來還有多家重量級企業財報將登場，若能符合或優於預期，將有助於美股進一步上攻。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬分析，自6月中以來，美國經濟數據持續報佳音，加上近期多數企業財報表現穩健並符合預期，有助提振投資美股信心，預期美國股市可持續樂觀向上，投資人可以增加投資比重。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，受資金持續青睞，加上經濟數據與企業財報表現優於預期影響，上周美股再創新高，其中市場預期生技產業財報多有不錯的表現。 傅子平建議投資人若想參與美國復甦行情，可挑選產業趨勢向上的基金入手，以中長期的角度投資生技產業。 新興市場方面，伴隨OPEC減產及美國經濟展望轉佳，近期國際油價漲勢不斷，已經突破每桶108美元，推升俄羅斯股市7月反彈逾8％，帶領國際資金重返歐非中東，成為7月唯一吸金的新興區域；至於整體新興市場資金的流出，也有趨緩趨勢。 ---------------下一則--------------- 投顧：景氣復甦 小型股受惠2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國景氣好轉，美國股票基金最近持續大吸金。基金業者認為，美國房地產市場持續復甦，消費成長，美國小型股最能受惠，可望是多頭市場的贏家。 新興組合基金研究（EPFR）統計，最近一周，美國股票基金淨流入金額創五年來新高，也就是金融海嘯以來的高點，顯示投資人對股市的信心也逐漸回來。 事實上，今年以來，美國股市表現優異，不論是道瓊30種工業股價指數、標準普爾500種股價指數或是那斯達克（Nasdaq）指數，漲幅都超過18%，在全球主要股市中名列前十名。 同期間，代表美國小型股的羅素2000指數漲幅超過23%，是全球主要股市漲幅第四名。此外，在美國聯邦準備理事會（Fed）6月宣布量化寬鬆政策（QE）將退場後，市場有一段動盪期，小型股指數也比大盤抗跌。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，1979年來，隨著利率上揚，小型股表現也會走強，羅素2000指數股與美國10年期公債殖利率的相關係數高達0.69（1為百分之百正相關）。而且，不論是升息前三個月或是升息後一年，小型股的表現都優於大型股。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國經濟好轉，QE逐步退場，預期美國今年的國內生產毛額（GDP）成長率可達2.1%。相較於美國大型股，美國小型股的營收多半來自於美國本土，因此小型股更能受惠於國內的復甦。 黃賢楨也認為，在經濟初步復甦階段，小型股表現會贏過大型股，是因為小型股有比較高的景氣敏感度。大型跨國企業獲利往往會受到太多海外景氣因素左右，但中小企業的本土色彩較濃厚，受到內需好壞的影響比較明顯，十年來，美國小型股獲利與美國GDP的相關係數高達近0.7。 美國企業將陸續公布第2季獲利。黃賢楨指出，市場預期，美股獲利將逐季改善。券商更普遍預期，小型股獲利增幅持續贏過大型股，第3季獲利會成長近15%，第4季將到22%。 就心理面來說，黃賢楨指出，在多頭行情時，積極型投資人更願意承擔風險。依歷史經驗，2000年以來，只要美股多頭格局未破壞，如果當年羅素2000指數打敗大盤，則市值較小、獲利較差的「微型股」和「投機股」股價都超越市值較大或獲利較好的股票近10%。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 漲相佳2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 近來新興市場股市表現不如成熟市場。基金業者指出，新興市場基本面佳，與成熟市場企業獲利成長性的差距已縮小，有利後市動能，以新興亞洲最看好。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示將保持量化寬鬆政策（QE）彈性，全球股市如吃定心丸，資金大量流入成熟市場基金，部分新興市場也出現買超。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到17日為止的一周，各種新興市場股票基金資金共淨流出3,200萬美元（約新台幣9.54億元）。就區域來說，新興亞洲股票基金及拉丁美洲基金都淨流出，歐非中東基金則是淨流入。 今年上半年，新興市場股市表現約落後成熟國家股市約兩成，5月底至6月底，土耳其、埃及、巴西、泰國、印尼等都出現民眾示威抗議的利空干擾，資金大量流出。 不過，合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉分析，Fed釋出QE彈性的利多，美國10年期公債殖利率走穩，市場已逐漸消化QE退場的預期，撤出新興股債市的資金已見和緩，匯率也趨穩定。 陳信嘉表示，2010年以來，新興市場企業獲利成長性與成熟國家之間的差距平均為8%，這也是拖累新興市場股市不如成熟國家股市的主因，但值得留意的是，最近企業獲利成長的差距已逐漸縮小。 陳信嘉指出，新興市場受到政經因素干擾，股價跌深，評價顯得有吸引力。最近股價修正，新興市場股市的本益比較成熟國家折價幅度近兩成，為2005年以來最大幅度。 新興市場以亞股最被看好。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，目前亞股本益比價位約13倍，低於過去平均值一個標準差。歷史經驗顯示，當亞股位處目前評價水準進場後12個月獲得正報酬機率約七成。 陳韻如說，一周以來，韓、台、泰、菲股市獲外資買超，尤其台股獲9.49億美元（約新台幣283億元）買超，蟬連亞股吸金王寶座，也是5月中旬以來首見外資連兩周買超。 ---------------下一則--------------- 邊境股市狂飆 資金搶進2013-07-23 01:19工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 邊境市場股市過去1年來漲勢驚人，其中委內瑞拉、保加利亞、阿聯大公國和巴基斯坦等多個邊境股市，今年來的表現更是全球股市最強，因此吸引美國投資人前來淘金，尋找繼巴西等新興市場之後，下一波具備快速成長題材的股市。 貝萊德全球首席投資策略師科斯特里奇（Russ Koesterich）說，邊境市場股市表現讓人吃驚，因為當中有些看來是全球經濟成長最快速的地區。 過去新興市場在1990年代，因為經濟高速成長題材而吸引投資人，現在邊境市場也上演相同戲碼。 全球股市5月中因聯準會的言論而大跌，但富國私人銀行全球投資策略師Sean Lynch指出，邊境市場對外開放程度不高，與全球金融市場連動性低，幾乎不受外圍因素影響。 MSCI邊境市場指數1年來上漲22％，相反的，同期間，MSCI新興市場指數僅上漲3％。標準普爾500指數則上漲25％。 投資邊境市場的風險不少，像巴基斯坦等近40個邊境市場，過去20年來就經歷不少政變、戰爭和其他動亂。 因此BMO私人銀行投資長艾柏林（Jack Ablin）說，投資邊境市場是要走長線，必須有極大信心才行。 但邊境市場股市穩定上漲，讓投資人把風險擱置一旁而不斷投入資金。 根據EPFR全球的資料，今年來共有30億美元（約900億台幣）投入邊境市場，已相當於去年全年投入金額的3倍，並逼近2010年全年創下30.7億美元的記錄。 邊境市場經濟規模小但快速成長，尤其民眾消費力日漸抬頭。 像越南等產業不斷升級，出口從農產品升級至高階機械。前景看好而吸引資金加速流入邊境市場。 富國私人銀行在6月也首度投資邊境市場，把資金從巴西等成長放緩的新興市場抽出，轉向巴基斯坦和越南等股市。 ---------------下一則--------------- G20釋利多 金價漲破1300美元2013年07月23日【王立德╱台北報導】 受上周20國集團（Group of Twenty，G20）財長會議釋出「量化寬鬆退場應謹慎行事」消息面利多影響，昨國際黃金現貨價格一度上漲至每盎司1322.5美元價位，不過台銀貴金屬部分析師表示，若美國成屋銷售數字表現不差，短線漲多的黃金有可能回測，回測不破1300美元，方能奠定未來上漲走勢。 美成屋數據為關鍵 台銀貴金屬部副理楊天立分析，以目前來看，金價向上壓力區分別在每盎司1321美元、1335美元，向下支撐價位則為1266美元、1253美元，及1200美元。 黃金分析師表示，昨金價上漲，仍是受到消息面激勵，雖成功突破1280~1300美元盤整格局，但近期上漲幅度已近140美元，很可能上演回檔走勢，「若1300美元能守住，未來金價上漲機會較高」。 台銀貴金屬部表示，黃金旺季約落在9月，由於印度近期為縮減貿易逆差，實施新制打壓黃金進口，市場密切觀察印度需求變化。 金價波動大，過去銀樓公會每天都會提供台北市銀樓台幣飾金參考價，現改為國際金價，由業者考量匯率及經營成本自行訂價，高雄市公會則繼續提供台幣飾金參考價。 台北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信表示，各銀樓對國際金價換算為國內飾金價格，都非常有經驗，通常國際金價波動超過10美元時，才會調整國內牌告價格。 ---------------下一則--------------- 金價重回1300美元 台銀：觀望2013-07-23 01:23 中國時報 沈婉玉�台北報導 上周國際金價短暫突破每英兩1300美元大關，昨天一開盤金市就湧入空單停損及亞洲買盤進場，價格一度漲至每英兩1322美元，創一個月新高，漲幅約2％、為7月以來最大漲幅。台銀黃金分析師表示，黃金期貨交易量未放大，未來走勢仍不明，「最好再等一兩天看看」。 國際金價昨日最高達每英兩1322美元，最低為1295美元，大多維持在1300美元之上。在國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價為4980元，蓄勢挑戰5000元大關，台灣銀行每公克黃金存摺售價1272元。 過去台北市金銀珠寶商業同業公會每天都會提供台北市銀樓台幣的飾金參考價，現改為國際金價，再由業者考量匯率及經營成本自行訂價，至於高雄市公會目前仍繼續提供台幣飾金參考價。 台北市金銀珠寶商業同業公會召集人石文信表示，各銀樓對於國際金價換算為國內飾金價格，非常有經驗，且通常國際金價波動超過10美元時，業者才會調整國內牌告價格。 台北市金銀珠寶商業同業公會前理事長李文欽樂觀看待未來金價走勢，並認為即將進入金市旺季，預估買氣還會進一步提升，年底金價上看每英兩1400美元。 台銀黃金交易員表示，上周金價曾短暫突破每英兩1300美元關卡，恐讓不少在1300美元附近放空的投資者，趕快進場停損，再加上亞洲地區買盤進場，帶動金價突破1300美元整數關卡。不過，以中期技術線型來看，目前尚處於下降趨勢，短線暫以反彈視之。 花旗集團（Citigroup）指出，因預期美國聯準會（Fed）於今年底前將開始縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）規模，將對黃金形成壓力，導致金價可能回測1100美元，並將今、明年平均金價預估分別自1555美元、1435美元，調降至1358美元、1145美元。 ---------------下一則--------------- 生技基金四傑 績效翻倍2013/07/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受生技產業近期併購熱潮推升，NBI那斯達克生技指數持續創新高，也帶動生技基金表現亮麗。若以長期績效觀察，過去三年國內生技基金的平均績效幾乎翻倍。 觀察國內生技基金各區間績效，長期報酬驚人，四檔基金三年報酬超過100%，包括德盛德利全球生物科技基金、德盛全球生技大壩基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、瑞銀（盧森堡）生化股票基金。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，重要生技股7月25日開始公布財報，第2季EPS年成長除少數公司外，其餘主要公司第2季EPS成長達9%至46%。 傅子平分析，目前大型生技股預估本益比約在17倍，高於歷史平均。 不過，未來需觀察大型生技股新藥臨床數據與獲利成長狀況，若獲利表現與新藥通過時程符合市場預期，預期生技產業未來仍有表現機會。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受美股再創波段新高帶動，上周生技醫療類股重拾多頭攻勢，NBI那斯達克生技指數一舉突破2,000點大關，而MSCI全球醫療保健指數也往今年5月22日高點157點邁進。 由於現階段正值第2季財報公布期間，根據Bloomberg資料顯示，儘管面臨仿製學名藥威脅、且品牌藥單價逐年攀升，但近年品牌藥銷售成長動能依舊強勁，顯示品牌藥仍為重大疾病首選，預料此趨勢將支撐品牌藥廠營收，本周可關注禮來（Eli Lilly）、必治妥施貴寶（Bristol-Myers）、吉利德（Gilead）等業績表現。 百達投顧認為，儘管生技產業已經漲了一波，但因生技類股在新藥陸續核准上架銷售後，不論營收或淨利都較過去幾年大幅躍進，而本益比的概念本來就是價格與獲利的相對比較，因此，雖然生技股的股價漲多，但獲利成長的速度更快，也因此生技股還是有續揚空間。 ---------------下一則--------------- 景氣加持 REITs逢低布局2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 後QE時代，低利環境仍存，美國房市已緩步復甦，而這兩大條件是REITs的推動力。法人認為，目前全球經濟緩步往上，REITs的特性是景氣復甦時將擁有高成長性，未來若邁向升息周期，REITs可隨景氣轉佳向上，讓近期REITs明顯反彈。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，尤其日本新任首相安倍晉三上任後急於改善日本投資環境，預期未來將有相關政策利多可期，自民黨這次在上議院選舉獲勝後，更有利未來安倍政策改革推動。 日本REITs經過5∼6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，目前東京商辦空置率持續下降趨勢，預估年底可望降至8％以下，加上日本REITs併購活動今年相當熱絡，金額已經達1兆日圓，超越去年水準。 此外，近期美國公布相關的房市數據都持續顯現復甦力道持續增強中，法人也看好美國高息且低基期的REITs類別。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，升息將使所有的房地產市場受影響，利率調升，短期對股市和債市都是負面影響，然而對房地產投資信託基金的中期展望卻具正面效果。 事實上，升息對房地產利多於弊，這取決於市場的解讀與反應，以及促使升息的背後真正原因。若升息是為了抑制因經濟成長所帶來的通膨壓力，則租金水準將會走高，這對於房地產價值及公司的現金流量將帶來正面效果，則所有建物的租賃期間相對較短的房地產投資信託基金可望受惠。 復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，聯準會QE退場態度緩和，有利資金回流先前回檔的不動產資產，由於地產循環落底復甦的基本面仍未改變，REITs多頭行情仍可望延續，行情若有修正，即可分批逢低布局REITs基金，並以美日等已開發國家市場為主。 ---------------下一則--------------- 美房市回暖 資產證券化來電2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，來到4年新低，初領失業救濟金人數也降到33.4萬人，就業市場明顯好轉，法人指出，美國房市、就業市場復甦，資產證券化債券（ABS、MBS）最直接受惠的，而且這類投資標的主要投資者為法人，價格也相較穩定。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君表示，QE退場是趨勢所在，未來政府公債（特別是中長天期公債）價格修正的機率高，許多債券投資人開始找尋新的核心資產替代方案。她表示，資產證券化債券可說是價格相對穩定且最能參與美國房市復甦的券種，據巴克萊、彭博、瑞士信貸、美林等資料統計，MBS價格與美國房市相關性高，甚至可領先反應美國房市數據。 蔡宜君指出，就經驗來看，當美國房市資產品質不斷改善時，其所投資的標的價格也因而水漲船高，資產證券化債券價格就會受惠，同時也是受升息因素影響較小的債券。 就MBS與REITs房地產股票相比，MBS是屬債權收息觀念，價格反應不會像REITs甚至房地產建商股票價格那麼波動；再與其他債券相比，未來美債殖利率的彈升，可能使長天期房貸利率同步上升，對MBS來說反而是利多，因長天期利率上揚，會使票息利率上升，且在價格波動部份有下檔保護。 蔡宜君說，如果在美元投資組合中，同時配置投資等級公司債、資產證券化債券將可使投資組合呈低波動。 主要是美股、美高收債都是風險性資產，價格易受市場氣氛影響，特別是美股投資人的專業投資人比重遠較法人市場的資產證券債券（ABS、MBS）低，投資行為往往較不理性，這也是為何在歐債期間有投資等級公司債、資產證券化債券的投資組合表現較穩定的原因。 7月23日開募的華頓全球核心價值收益債券基金同時布局資產證券化債券及投資級公司債，並延請到全球債券天王團隊盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）團隊作顧問，將以20％上下動態調整配置，參與美國房市復甦商機。 ---------------下一則--------------- 下半年投報率 美林看好高收債2013-07-23 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 美銀美林7月信用市場投資人調查報告指出，40％機構法人認為美國10年期公債殖利率彈升至3.5％，將引發失序性的資金移轉，另有17％認為資金的移轉效益已經發生，法人認為，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將有利高收益債表現，且預期下半年高收益債的投資報酬可望保持領先。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，由於美國高收益債的違約風險仍低，企業獲利持續上修，以及未來美國經濟逐季回升，預期下半年利差可望趨於收斂；因應美國長債利率持續走升壓力，建議投資美國高收益債時，宜側重利率風險較低的B級公司債。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，之前受到影響QE退場影響，資金連續6周抽離高收益債市場，但隨著消息淡化，加上聯準會再次重申視市場情況調節購債計畫，使資金又重新回到高收益債券市場，甚至創2年單周新高，特別是美國高收益債，已回補約28億美元。 林紹凱認為，先前站在賣方的法人與投資機構已有回補趨勢，短線超跌，加上利差擴大，使高收益債券投資價值浮現，投資人不妨考量本身投資組合，增持以美國市場為主全球高收益債券產品，逢低布局，長期投資。 ---------------下一則--------------- 高收債 連三周淨流入2013/07/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 高收益債重新獲得資金青睞，已連續三周淨流入，且自6月25日低點以來，JPMorgan高收益債券指數反彈3.5%，距離5月初前波高點不到2%。法人指出，高收益債回復力強，又有資金加持，凸顯其投資價值。 根據EPFR統計至上周止，美國高收益債再次出現2011年10月以來最大單周淨流入，過去一周淨流入26.66億美元，非美高收益債也有11億美元的淨流入，資金回流信用債。 在資金簇擁下，高收益債回復力道也相對強勁，從低點已反彈3.5%，距離5月初的前波高點僅不到2%。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，美國量化寬鬆（QE ）政策轉向，擾亂債券市場動能，但在全球經濟展望好轉下，高收益債的回復動能較其他債市強勁。 對照2008年金融海嘯期間，高收益債花七個月的時間才回到前波高點，此次回檔不但幅度較小，而且回復時間可望縮短至一個月。 庫克指出，美國聯準會（Fed）可能於第4季縮減每月購債規模，但依然淨加碼購債，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，高收益債將成為資金追捧標的。 ---------------下一則--------------- 高收債正夯 連3周資金湧進2013-07-23 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 與景氣高度連動的高收益債，在全球經濟展望好轉的加持下，吸引國際買盤連續3周進駐，上周更以26.6億美元的淨流入創下2011年11月以來單周吸金之最。美國企業財報優於預期，也加持投資級企業債買氣不墜，上周吸金逾8.8億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）分析，今年5∼6月債券市場消化美國QE退場預期而呈現震盪走勢，許多債券收益率已回升至具吸引力的水位，搭配近期美國10年期公債殖利率波動轉為和緩，顯示市場已消化債券資產回歸正常化的趨勢，資料已有陸續回流趨勢。 庫克指出，美國聯準會可能於第4季縮減每月購債規模，但依然是在淨加碼購債；再者，全球多數國家仍處於實質利率為負的環境，資金追求收益的方向不會改變，收益型資產將受青睞，具有較高收益率做為保護的高收益債，料將持續成為資金追捧標的。 尤其高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國第2季財報公布陸續展開，依照經驗，財報結果公布前，市場多傾向持以較保守看法，倘若結果優於預期，將有利於雙雙帶動股市與高收益債市的表現。 根據瑞士信貸統計，美國企業獲利已連續兩個月上修，並預估今、明兩年企業獲利年增幅可望有5∼6％水準，只要企業維持穩定的獲利成長，即可對高收益債價格形成支撐。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，主因為美國政府債務軌跡穩定，預算赤字下滑，因此穆迪將美國Aaa債信評級展望從「負面」上調至「穩定」，而美國經濟復甦明確，也反映在資金對高收益債的布局上。 由於高收益債對抗利率風險的能力較強，且經濟好轉，意味高收益債違約率下滑，將有助於高收益債獲得資金買盤支撐。 另外，摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級企業債的財務體質普遍強健、違約機率相對較低，在景氣擴張時期，又能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入，因而成為資金聚焦標的。 ---------------下一則--------------- 摩根JF基金 改採單軌報價2013/07/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 8月1日起，摩根資產管理旗下全系列境外基金全面採取基金淨值報價單軌制，調整申購手續費，取消買回費用，投資人買賣基金計算報酬率將更方便，尤其是亞洲股票系列基金。 摩根證券本月已發函給通路，通知基金淨值報價變更。目前，摩根旗下JF系列產品採取淨值雙軌報價制，也就是說，基金申購與贖回價之間有價差，就像在銀行買賣外幣一樣有「買進」與「賣出」的差異。 以旗艦基金之一摩根東協（原JF東協）基金為例，同一天的申購與贖回淨值之間有0.5%的差異。也就是說，投資人的預期報酬率與實際報酬率之間將相差0.5%，可以說是買回費用，只是這費用為內含（已反映在淨值上），並非額外再付錢。 雖然舊的JF系列基金有買賣之間有0.5%的差價，但這系列基金的申購手續費率比其他基金少了0.5%，一般股票基金名目手續費率是3%，但這系列只有2.5%，等於是買基金時先付2.5%，贖回時再付0.5%。 在這種報價雙軌制下，投資人付出的總手續費雖然與單軌制差不多，但投資人在贖回時，往往忘了還有差價。據了解，基金報價雙軌制是英國的習俗，過去屬於英國系統的基金公司多半有雙軌報價制，但近年引入台灣的基金多半都採取單軌制，避免增加投資人困擾。目前在台灣，只剩下木星等少數境外基金還採取雙軌制。 JF原本是英國體系，併入美國體系的摩根後，今年2月4日起所有JF基金全部更名，基金報價採取單軌制後，等於是更進一步融入摩根體系。至於原本就屬於摩根的基金，如摩根美國、歐洲、全球股票系列，本來就是採取單軌制。 基金報價從雙軌統一成為單軌之後，手續費也會調整。原本申購時的2.5%將調高到3%，與一般基金看齊，但所謂買回費用就全面取消，再也沒有買賣價差了。這次受到影響的JF系列共有17檔基金，除東協基金以外，還包括泰國、印度、馬來西亞、菲律賓、南韓、東方、太平洋證券、太平洋科技、日本基金等。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 陸經濟 65%經理人不看好2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國第2季經濟增速放緩至7.5%，市場對於中國景氣的樂觀程度再見走低。根據美銀美林7月的全球經理人報告顯示，有淨65%的經理人預期中國經濟將在未來12個月內轉弱，降上月的31%大大地增加，接近有調查來的最高水準。 中國第2季GDP年增7.5%，雖算是符合市場預期，但市場仍存在對中國經濟緩增長的疑慮。美銀美林證券調查指出，有56%的經理人擔憂中國經濟將出現硬著陸，同項調查上月只有32%，是當前最被重視的風險來源。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國經濟成長放緩背後的主要原因是出口疲弱，但國內整體需求對GDP增長提供相當大的幫助。使得整體來看，中國經濟並沒有出現令人意外的大幅放緩，中國經濟整體上仍是平穩運行狀態。 隨下半年中國將召開三中全會前，不排除還有相關改革政策釋出，預期中國政府仍會採取作為，來支撐經濟不致大幅下滑。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出， 中國經濟成長動能趨緩，市場早有共識，股市反應也未如預期來得震盪。 從6月低點以來，MSCI中國指數與滬深300指數分別反彈7.7%與6.8%，市場先前悲觀情緒已有些修復。 張正鼎表示，在中國當局調整結構的大前提不變下，推出財政刺激政策的機率降低，經濟數據不太可能再像過去飛速增長。 短線來看，中國股市將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，日前「財富」雜誌公布世界500強企業排行榜，包括中國、香港及台灣上榜公司數量高達95家，創下歷史新高。 其中，中國89家上榜家數與美國132家的差距持續縮小，顯現中國企業獲利具高度成長潛力。 章宇傑指出，中國企業獲利近幾年持續成長，加上政策面積極鼓勵企業加大分紅制度，提高股東權益報酬率，刺激大型國有企業淨利潤提升、中國股市配息率成長，看好以中國控股為主體，且分布在鋼鐵、汽車、能源電力及金融等重點發展產業，將是市場投資亮點。 ---------------下一則--------------- 經濟穩健增速 陸股露曙光 中國基金有看頭2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸第2季經濟成長率增速7.5％，符合市場預估，且6月零售銷數據達13.3％，表現優於預期的12.9％，先前受到流動性緊縮、IPO重啟等訊息而衝擊的陸股明顯露出曙光，滬深300指數上周收紅後，本周2個交易日也持續翻揚，法人建議，可重新注意中國基金。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，大陸經濟成長動能趨緩，市場早有共識，股市反應也未如預期震盪，從6月低點以來，MSCI中國指數與滬深300指數分別反彈7.7％與6.8％，反應市場先前悲觀情緒已有所修復。張正鼎分析，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸總理李克強提出「底限論」與政府對GDP下限容忍度提高等政策方向，刺激陸股走勢上下震盪，第2季GDP相較去年成長7.5％，與政府所定目標相去不遠，股市有機會盤堅走穩。 第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，今年新領導階層接棒，強調改革決心，也提出經濟轉型計畫，加上陸續開放外資資金，在經濟轉型、資金開放等多方挹注下，陸股後市令人期待。 ---------------下一則--------------- 加掛人民幣計價基金 已達6檔-自由時報1020717〔記者張慧雯�台北報導〕 金管會開放基金可加掛人民幣計價後，不少投信立刻提出申請，目前市場除新募基金外，在現有基金加掛人民幣計價幣別的基金檔數已達6檔，分別由元大寶來、匯豐中華、永豐、宏利4家投信發行，元大寶來投信旗下「元大寶來中國平衡基金」則是市場上首檔獲准加掛人民幣計價幣別的「海外平衡基金」。 市面上先前已獲核准的人民幣基金分為2種，一是舊基金加掛人民幣計價級別，一種則是新募基金；前者包括匯豐中華、宏利、永豐投信旗下的債券型基金，而後者則有復華、富邦等投信已募集成立的基金。 元大寶來投信表示，為持續強化多元化的投資產品線，滿足投資人對人民幣投資商品的理財需求，此次新增人民幣計價幣別的「元大寶來中國平衡基金」，是1檔包含海外股票與點心債券的平衡型基金。投資人若手中已持有人民幣現金，可直接以人民幣申購投資人民幣計價幣別的基金，以參與中國未來中長線的投資契機，可免去美元兌人民幣或新台幣兌人民幣的換匯成本。 ---------------下一則--------------- 資金潮 陸股將掀漲勢2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國A股可能納入MSCI等國際股票指數，市場預期未來有更多資金前進A股卡位。法人指出，A股2007年本益比高達35倍以上，目前卻不到十倍，加以合格境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資金浪潮來襲，中國A股漲升行情蓄勢待發。 中國證監會對台灣金融業者申請QFII大放送，最新公布名單中，6月台灣新增兆豐國際投信一家，取得QFII資格；累計近三年，已有13家台灣投信業及八家台灣壽險業者，獲得QFII資格。 中國證監會原本規定台灣金融證券業者申請QFII門檻，資產管理規模需達50億美元，相當於新台幣1,500億元，但現已放寬至5億美元，只要十分之一規模，就可以提出申請，使台灣金融業者取得QFII資格的家數大增。 目前取得QFII資格的台灣投信業者，包括元大寶來、第一金、永豐、摩根、統一、富邦、保德信、復華、國泰、群益、台新、滙豐、兆豐。 台灣金融業者取得QFII資格後，須向中國外匯管理局申請額度，目前以富邦投信額度最多，計有2.5億美元，元大寶來居次，有2億美元，國泰投信現為1億美元，但近期又加碼申請3億美元。 國泰投信董事長張錫指出，國壽及國泰投信近期皆送件申請QFII 新額度，主要是看好中國A股後市，站在長期投資角度，中國A股評價相對便宜，以選股不選市方式，可有不錯報酬。 兆豐國際投信總經理孫蘭英指出，該公司雖取得QFII資格，但要視投資時機，並妥善規劃商品，才會遞件申請。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球觀測�美股報喜 歐日走揚2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市持續在臆測美國聯準會（Fed）何時縮減購債規模中震盪起伏，由於美國就業數據較預期佳，顯示美國經濟穩健成長，加上財報季展開，美股表現不俗，歐、日等成熟股市亦呈上揚走勢。 ING投信表示，雖然Fed態度仍是市場關注焦點，但投資人可留意即將開跑的第2季企業財報，隨著就業市場復甦，經濟基本面可望好轉，預期將有良好的企業財報表現。分析師預估，S&P500企業第2季獲利將成長1.8%，成長幅度雖然不高，但投資人仍樂觀看待，美股在部分企業財報優於預期帶動下走高。 Fed主席柏南克在國家經濟研討會的演說中指出，美國經濟現階段處於高失業率，以及通膨未達Fed設定的水準，現階段仍將維持寬鬆政策。柏南克談話，緩解市場擔憂情緒，可望帶動股市反彈。 此外，雖然中國大陸進出口數據不佳，一度拖累陸股走勢，但在國務院總理李克強發表「穩增長」的信心喊話後，陸股以大漲回應。ING投信指出，先前陸股因抑制信貸成長、經濟放緩，呈現震盪走勢，短線須持續觀察官方政策面方向，將於秋季召開的中共三中全會，所推出政策將影響大陸未來五年經濟發展走向。 相較於成熟市場維持低利率政策，部分新興市場則開始採取升息行動。上周巴西與印尼央行皆宣布升息2碼。ING投信表示，印尼與巴西升息主要是抑制通膨，惟此乃個別國家因素，整體而言，原物料價格位於低檔，油價走高也是短期因素，目前全球並無通膨壓力。若美國經濟數據穩健復甦，企業財報也有優於預期表現，股市仍有續彈機會。 ---------------下一則--------------- 大馬、印度股市 衝勁足2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國景氣復甦確立，帶動美股激揚，美股四大指數紛紛創下今年新高，也帶動不少其他股市往高點邁進，包括馬來西亞、印度，甚至台灣股市，都有望在本周可以創下今年新高，展現多頭氣勢。 群益投信表示，QE議題暫有定案，市場焦點將回到經濟基本面，近期來看，美國經濟數據仍呈現上升轉佳趨勢，美股S&P 500指數今年以來上漲17.81％，整體來看，受惠於股市上漲帶來的財富效果，消費性類股表現相對佳、漲幅達雙位數，未來在美國景氣穩健增溫下，持續看好消費性類股。 在新興市場中，馬來西亞股市有望成為本周最快創新高的市場。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞產業以金融、不動產、內需消費等為主，而馬來西亞在大選順利落幕後政策將能夠持續推行，下半年將是東協國家的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 大馬股市 站在浪頭上2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股近期亮麗的表現，持續帶動全球股市反彈，目前除了美股之外，日本、英國、法國等成熟國家股市也相當強勁，新興市場中的馬來西亞、印度等，股市也同步站上短、中、長期所有均線，可望持續展現強者恆強態勢。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞是亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心，在五年一期的第十大馬計畫引導下，馬國政府期盼達到每年6%經濟成長目標，人均所得也能從2010年的7,000美元增加至2015年的1萬2,140美元，基本面後市看俏。 第一金投信認為，就籌碼面來看，雖然外資自5月下旬起對馬來西亞股市由買轉賣，但內資法人機構仍持續接手，預期在系統性風險消除、外資回補以後，將可望帶動股市上漲。 在印度方面，ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度股市中長線展望樂觀，首先，在通膨壓力減輕下，印度央行在7月初再度降息1碼，市場普遍預估未來仍有調降空間。 此外，企業獲利也持續轉佳，印度企業第1季季報不如預期者僅八家。 根據券商預估，SENSEX指數第2季獲利年增率約5.8%，在預期偏低的情況下，後續反而有機會為市場帶來正面驚喜。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，市場預期今年印度企業EPS年成長達12%，擺脫去年僅6%的低潮。 此外，印度股市在前一波修正後，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較五年均值14.8倍折價一成，是亞太市場中相對便宜的股市。施樂富認為，看好印度仍將持續吸引長線資金加碼進駐。 台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度為農業生產大國，雨季的降雨量狀況將牽動農作物的收成及物價。 以目前降雨情況來看，明顯高於歷史平均值，有機會帶來農作物的豐收，另一方面，也可抑制物價的上揚，降低通膨壓力。 而目前券商預估，印度全年有機會再降息50-75個基本點，可望為下半年股市挹注資金活水。 ---------------下一則--------------- 站上所有均線 台、馬、印 領漲新興股2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 法人統計，今年來全球主要股市中，站上短、中、長期所有均線（5日、10日、20日、60日、120日、240日）的股市有14個，其中新興股市3個分別是台灣、馬來西亞、印度。 法人表示，今年以來成熟股市表現原本就勝過新興股市，如今台灣、馬來西亞、印度竄出，可望扮演新興股市領頭羊的角色。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，整體來看，預期後續外資將受歐美股市影響，短期觀察QE退場效應何時利空出盡，台股指數應為震盪區間整理，目前仍是以「選股內容」為重要投資方向。 產業部分，傳產方面，隨著歐美景氣溫和復甦，大陸下半年也可望復甦，績優的傳產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞的標的，生技醫療產業長線看多，受惠長期需求及利基題材，表現可期。 電子股方面，筆電等下游廠商疑慮增加，上游半導體第3季有基本面支撐，但漲幅恐較有限。此外，高殖利率概念股在第3季亦可持續留意。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，今年6月底以來，印度股市出現戲劇性反彈，近1月上漲4.47％，雖然波動率很高，卻是金磚四國中跟歐美連動較高的市場，經濟成長落底及偏低的物價環境，也讓印度股市明顯受惠。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，馬來西亞5月國會大選過後，政策延續性支撐經濟成長動能，提高國民所得搭配擴大公共投資與基礎建設等政策，料將帶動後續景氣回升。 ---------------下一則--------------- 跟進美股 台股、亞股基金會紅2013-07-15 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會主席柏南克發表QE不急著退場談話，全球股市大漲慶祝，統計今年以來全球主要股市最新收盤與今年高點，除美股表現亮麗外，與今年高點差距較小排序為馬來西亞、紐西蘭、台灣、加拿大、印度等，都可望跟進美股創波段新高，台股基金及亞股基金後市看俏。 群益投信表示，QE退場訊息越趨明朗，反映在市場的負面效應將逐漸減低，後續焦點仍將回到經濟基本面。近期來看美國經濟數據仍呈現上升轉佳趨勢，美股S&P500指數今年以來上漲17.45％，整體上來看，受惠於股市上漲帶來的的財富效果，消費性類股表現相對佳，都有雙位數的漲幅，未來在美國景氣穩健增溫下，持續看好消費性類股。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞是亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心，在股市方面也相對其他成員國來的穩定，就產業上，也以金融、不動產、內需消費等為主，而馬來西亞在大選順利落幕後政策將能夠持續推行，在下半年當中將是東協國家的投資亮點。 群益馬拉松基金經理人鍾景星分析，美QE不會早退場說法激勵，台股11日出現2％以上漲幅，外資更大買190億元，創近期最大買超金額，回補力道強勁，有機會讓過去一段時間拉回的新興股市出現一波行情。類股，建議將部分電子股的比重作調整，相對看好傳產的百貨、食品及醫材等進入旺季及長線看好的產業。 日盛日盛基金經理人王彥迪認為，Fed出面緩和市場對於QE退場反應，未來需觀察4個指標，即美國2Q財報成績、對3Q展望、電子新品銷售與傳產業績成長動能，如果都是正向結果，指數可望挑戰前波高點；產業部分，中長期看好電子股技術密集的半導體上游與材料端，傳產則留意受惠原物料下跌的產業，美國經濟復甦可望帶動過去連結度大的供應商業績成長。建議投資人鎖定台灣技術密集具競爭力的產業，如半導體上游與材料端。 富蘭克林證券投顧認為，整體而言，亞洲消費趨勢發展仍將是未來投資聚焦所在。以投資策略來看，亞洲企業以中小型企業為主，提供眾多的投資機會，小型企業相對大型跨國企業而言，營收來源更為倚賴亞洲當地市場，內需導向程度較高，也帶動企業獲利動能更為強勁，根據IBES資料顯示，亞洲小型股今年度獲利預估成長33.0％，遠高於大型股的20.6％，投資價值更為顯著。建議透過亞洲小型股布局，透過食品飲料、平價消費、生技製藥等多元投資題材，以便掌握亞洲豐沛內需所創造的投資機會。 ---------------下一則--------------- 外資回流台股吃補 升勢冠亞洲2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股終結連七賣的窘境，外資上周大舉回補11.59億美元，為單周亞股流入之最，一舉逆轉今年累計金額至買超7.8億美元，帶動台股單周大漲2.73％，領先其他亞洲股市表現。 此外，在6月份遭外資大砍近45億美元的韓股，也獲1.45億美元加碼，反應本波資金撤出東北亞趨勢已見和緩。 不過，東南亞則持續面臨調節壓力，上周外資再度賣超印尼與泰國股市，分別達1.75億元與0.16億美元，連續賣超的周數分別為第十周與第七周。印度、菲律賓與越南雖也有賣超，但賣超金額都已較前幾周縮小。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周主要亞洲國家股市全面收紅，股市已逐步消化消息面利空的負面影響，台股更在外資回補助陣下收復8200點與短中期均線。由於目前技術面翻多向上，看好短線操作上仍有空間，操作面上可留意本周登場的美國重量財報如Intel、微軟與Google等相關概念股的表現。 葉鴻儒分析，由於7、8月是除權息旺季，對權值股壓力較重，電子股以利基型中小型股表現較突出，接下來可持續觀察美國科技大廠的財報，以及台灣晶圓龍頭與重量級廠的法說會展望，預期下半年的產業能見度，將逐步明朗化。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，外資調節東協股市仍未縮手，但研判本波外資出走東協是獲利了結的成分居高，且從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協往上走升動能將更加強勁。 中國信託投信也指出，美國聯準會主席柏南克的一舉一動，對全球金融市場具絕對影響力，並成為多空司令官，尤其在新興市場面臨資金撤離、貨幣貶值之際，寬鬆政策不變的談話，猶如天降甘霖，讓新興亞股免於再次破底危機，一旦外資持續回流，預期籌碼較穩定的台、韓、港股市，本波反彈力度將強過東南亞。 中國信託投信表示，在美股創新高、各產業各擁題材下，台股再度出現類股輪漲格局，同時原本填息不順的指標股也轉強，發揮匯集人氣的效用，讓台股有機會以緩步墊高的方式，挑戰5月下旬高點。 ---------------下一則--------------- MSCI中國指數 翻揚逾10%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會釋出力挺寬鬆談話，加上7月經濟數據喜多於優，國際盤勢短期一掃陰霾，全球股市大多轉跌為升。其中，由於中國銀行業與金融體系資金緊俏問題緩解，近來MSCI中國指數反彈逾一成，表現領先新興亞洲及歐美股。據統計，7月至今MSCI世界指數上揚4.52%，其中，以MSCI中國指數反彈逾一成幅度最大。 MSCI新興亞洲指數則反彈逾7%，連帶美、日、台等股市均可見到4%~7%的反彈走勢。 富蘭克林華美投顧指出，以中國為首的新興經濟體與全球主要市場都有貿易上的往來，包括成熟市場例如美國、日本、歐洲，以及新興亞洲市場台灣、香港等，由於中國市場消費人口紅利不減，當全球景氣轉佳激勵消費市場，也會同時激勵MSCI中國指數反彈行情拉高。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，原先來自美國量化寬鬆收手，以及中國上證指數破底導致的新興市場撤資問題，隨著國際盤勢短期利空淡化後，下半年市場經濟與企業發展仍可見曙光，對新興國家中期盤勢仍不需過度悲觀。 永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，陸股目前本益比已來到十倍，對一個轉型成長中的市場來說，陸股向上漲機率遠大於下跌，滬深指數7月出現大幅反彈，顯示在低檔位置已獲得支撐，中國政府目前正是轉型及政權交接過程的壓抑期，但企業獲利仍在持續成長，中長期的陸股表現值得期待，尤其看好在股市低檔區時的高殖利率成長股。章宇傑表示，統計自2000年以來，陸股本益比波段性跌破11倍共有三次，2012年9月首度發生，但6個月後上證指數漲幅達14.4%。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳洲降息不心急 澳元升1.5%慶祝2013年07月17日【實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】 澳洲央行昨公布7月2日會議記錄，鑑於澳元近期一波重貶，加上先前降息效果發酵，貨幣刺激力度到位，理事認為目前政策立場恰當，顯示未來雖有降息空間，但時間不似市場預期般迫切，帶動澳元昨升逾1.5%，連2日升值，1澳元兌美元一度來到0.9238，創本月新高。 利率2.75%低點 澳洲央行不僅不急於降息，甚至有點擔心澳元短線貶勢太急，帶動通膨增溫，會議記錄顯示，理事認為澳元近期持續走軟有可能刺激通膨微幅升溫，但預估不至於超過2~3%目標區間；澳洲預計7月24日公布第2季通膨率。 澳元今年第2季重貶12%，對此澳洲央行表示，由於貿易條件和礦業投資減少，澳元可能進一步貶值，有助經濟增長恢復平衡。 對於中國收緊銀根，目前難以確定資金緊張情形是否會持續下去，而收緊銀根對澳洲經濟的影響也有待觀察。 據彭博報導，昨會議記錄公布後，分析師調查所反映的澳洲央行8月降息1碼機率已由65%降至54%。 自2011年底以來，澳洲央行累計已降息4碼（2個百分點），基準利率目前處於歷史低點2.75%。 TD Securities駐新加坡亞太策略分析師彭托認為，澳洲央行有關通膨的言論並未排除8月降息的可能性，但確實淡化近期降息的迫切性。 ---------------下一則--------------- 澳洲 短期內降息機率低2013-07-17 01:14 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 澳洲儲備銀行（澳洲央行）周二公布7月2月的決策會議紀錄，顯示央行短期內降息的機率降低。受此影響，澳元周二勁揚，但專家表示，澳元長期仍處於下跌趨勢。 周二澳元兌美元匯價由1澳元兌0.9087美元升至0.9156美元，一度衝高至0.9173美元。 澳洲央行在會議紀錄中指出，自5月起澳元兌美元大跌15％，進口物價上揚可能會將通膨推升「若干」。這也是央行首度承認貨幣貶值可能加劇通膨風險。不過央行亦表示，必要時仍有降息空間。 IG Market首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示，央行會議記錄的語氣顯示，下個月降息的機率降低。 據路透的調查顯示，市場預期澳洲央行8月宣布降息的機率降至53％，低於會議記錄出爐前的63％。 由於商品價格走跌、澳洲最大貿易夥伴中國大陸經濟減速，以及美國聯準會（Fed）量化寬鬆可能逐步退場，今年迄今澳元貶值幅度達12％，僅優於南非幣和日圓。上周澳元重貶至0.9美元，直逼近4年低點。 蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯策略師吉布斯（Greg Gibbs）認為，央行本次會議記錄不會改變長期澳元下跌走勢，他並預估年底前澳元恐下探0.83美元價位，或較目前水準再跌9％。 吉布斯指出，未來幾周澳元可能維持在0.9美元至0.93美元，但長期走勢仍為走貶，預估第3季末將跌至0.85美元，年底前可能降至0.83美元。 法國巴黎銀行資深貨幣策略師Thio Chin Loo亦有相同看法，由於澳元走勢通常與商品價格同步，他認為澳元仍面臨強勁逆風。 澳洲第1季通膨年增2.5％，第2季的數據將於下周出爐。 ---------------下一則--------------- 台股受寵 單周亞股流入之最2013-07-16 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 檢視上周亞股資金流向，台股終結連7賣的窘境，外資大舉回補11.59億美元，為單周亞股流入之最。東南亞則持續面臨調節壓力，上周外資再度賣超印尼與泰國股市各1.75億元與0.16億美元，連續賣超的周數分別為第10周與第7周。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周主要亞洲國家股市全面收紅，凸顯股市已逐步消化消息面利空的負面影響，台股更在外資回補助陣下收復8,200點與短中期均線。由於目前技術面翻多向上，看好短線操作仍有空間。 至於操作面，他指出，可留意本周登場的美國重量財報如Intel、微軟與Google等相關概念股表現。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅表示，第3季將逐漸回歸常態，短線錯殺個股以及產業龍頭都是逢低承接的好時點；至於傳產類股，近年受惠於原料成本下滑以及產業集中的特性包括輪胎、紡織與自行車仍持續有不錯的業績表現。 另外，利基型產業，如工業電腦、安全監控與包材事業屬於長線具備成長潛力且有穩定配息的公司，可以逢低布局。 至於東協幾個市場雖上周呈現淨流出，但印尼及泰國流出已減緩。德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，經過前波修正，東協股市偏貴疑慮已漸漸消除，投資價值浮現。 亨德森亞洲股息收益基金經理人Michael Kerley分析，以未來12月的獲利看來，亞太市場的本益比僅約10倍左右，仍低於中長期平均的12倍，此波回檔，反而提供投資人中長期不錯的介入買點。 Michael Kerley認為，長線亞股仍有投資價值，未來美國聯準會寬鬆貨幣的退場，預告美國經濟的成長力道更形穩健，且隨歐洲經濟回穩，亞太國家的出口成長也將獲得提振；相較歐盟及美國等已開發國家，亞洲企業股息發放成長速度更為顯著，對於尋求收益的投資人，是很好選擇標的。 ---------------下一則--------------- 開發中亞洲國家 欲振乏力2013-07-17 01:14工商時報記者林佳誼�綜合外電報導 亞洲開發銀行（ADB）周二宣佈全面下修開發中亞洲國家今、明2年的經濟成長率預測，估計今年成長6.3％，明年6.4％，都較4月調查水準調降0.3個百分點。而區內經濟龍頭中國的今、明兩年經濟預測，更一口氣調降0.5個百分點。 相較於這份最新的亞洲發展前景報告，4月份時，ADB本預期今年開發中亞洲經濟成長率可達6.6％，明年則加快至6.7％。 ADB解釋，這是因為「儘管先進經濟體前景略有改善，但是在2013年上半年，開發中亞洲仍是欲振乏力。」 其中最值得注意的是，亞洲最大經濟體的中國，今年經濟「保8」破功，預料僅將成長7.7％，明年更將放緩為7.5％，分別低於前次預測的8.2％和8.0％。 ADB並指出，5月份中國的投資成長放慢腳步，再加上6月間的「錢荒」使得金融機構更趨保守，恐將導致今年投資力道益發疲軟。 不過ADB仍肯定中國的內需市場是經濟亮點，如薪資持續成長、消費信心居高，以及零售抬頭等，都是正面指標。 話雖如此，受到中國經濟冷卻的連帶衝擊，包含台、港、韓與中國在內的「東亞區」，今年整體經濟成長率預測值由前次的7.1％，下修為6.7％，明年亦同樣由7.1％下修為6.7％。 ADB指出，東亞各國遭到下修，主要原因是中國經濟成長趨緩，以及已開發經濟體需求亦持續疲弱，這種情形在台灣和香港尤其明顯。 另外，南亞最大經濟體印度的經濟成長預測，亦遭到下修。如今ADB預估今年印度將成長5.8％，明年則是加快至6.5％。 所幸在經濟成長一片低迷，再加上國際原物料價格回檔的影響下，ADB預期開發中亞洲的通膨壓力可望舒緩，這有助提供各國央行更多政策操作空間。 ---------------下一則--------------- 率先反彈 亞股下半年大反攻2013-07-18 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興經濟體今年以來經濟數據普遍不理想，但隨QE退場利空逐步淡化，產業結構相對多元的新興亞股已率先反彈，7月以來MSCI亞太不含日本指數上漲0.74％，居各區域新興指數之冠，且今年以來跌幅也明顯小於歐非中東與拉美市場，法人看好，亞股仍是下半年最具投資機會的新興區域。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，今年新興市場表現疲弱，但以3大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東跌幅較新興亞股更重，且本波全球股市低點反彈以來，也以亞股反攻力道最強。 施羅德投信認為，亞股近期下跌，許多優質企業的股價已然超跌，目前來看，超過60％企業的股價已低於合理價值，市場明顯超賣，預期亞洲貨幣貶值後，將推升未來企業獲利，看好財務體質穩健且能持續創造現金流量的企業。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，儘管經歷全球經濟信心轉弱及股市修正，日銀第2季短觀企業調查出現兩年來最好數值，大型製造業信心更自2011年9月後首度轉正，計畫資本支出年增5.5％，經濟好轉加上日圓回貶，推升日經指數走揚，未來只要風險意識持穩，日股向上格局不變。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著美、歐、日3大區域國家景氣好轉，將不再拖累亞洲國家外部需求，亞洲消費趨勢發展仍將是未來投資的聚焦重點。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，長線來看，歷經回檔更顯價值的新興股市是不能錯過的投資要角，其中，新興亞股是今年表現相對突出的新興股市，尤其東協雖經歷一波回檔，但反彈幅度更強勁，是資產配置不可缺的一環。 ---------------下一則--------------- 亞股相對便宜 伺機進場2013-07-19 01:37工商時報記者楊筱筠�台北報導 亞洲股市震盪後，法人認為，投資價格已經深具吸引力。貝萊德投信昨（18）日發表2013年亞洲市場展望，會中指出，亞洲股票已經進入相對便宜的時點，可以擇機進場，為布局2014∼2015年的股市表現作準備。 面對2013年亞洲投資展望，貝萊德投信指出，大陸經濟具有政策不確定因素，但危機就是轉機，加上日本企業受惠日圓貶值，獲利增加，手中投資金額擴大，投資海外市場時，鄰近的東南亞市場成首選，成為亞洲市場另一成長動力。 貝萊德投信指出，日本對東協6國的直接投資金額，從去年第1季開始逐步增加，今年來自日本投資金額有機會超過2008年第2季的水準。 回顧亞洲第2季發展，貝萊德董事總經理兼亞洲基本股票團隊主管施安祖指出，受累亞洲國家經濟普遍放緩，企業盈餘預測下調，加上美國經濟改善，資金對亞洲國家呈現淨流出，其中南韓股市下調幅度最大，其次是印尼與泰國。 至於大陸股市在經濟成長放緩及產能過剩下，也受到拋售，價格同樣下滑。 但施安祖指出，這已讓亞洲股票的價格漸具吸引力，出現買入時間點，可以擇機進場布局，以把握2014∼2015年的最佳投資機會。 展望未來，施安祖指出，大陸主管機關持續採取緊縮政策，的確會影響到經濟發展，但結構調整的政策，對大陸經濟長線有挹注，陣痛過後將可現曙光。 且即使出現經濟結構轉型，大陸市場仍有不少投資機會，例如科技、旅遊娛樂、醫療保健等等，其中醫療保健主要鎖定大陸龐大老年人口需求，但不建議投資高息股等。 貝萊德固定收益團隊主管金義龍指出，亞洲貨幣債券同樣已經出現買進訊號，例如新加坡、韓國、泰國。 因為這些市場不但價格便宜，且遭逢過度的技術性修正，未來預期這些國家將可能再次採取貨幣寬鬆政策，吸引力湧現。 ---------------下一則--------------- 日股近月漲冠全球 多頭仍在2013-07-16 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日股在5、6月大跌後，近1個月來漲幅仍居全球之冠，法人表示，日本上市公司今、明兩年企業盈餘成長率皆可望高於全球平均，且日股距離2007年高點還有近3成的空間，預期日股多頭漲勢還未結束。 日股5月中因漲多修正，加上QE退場消息，一度回檔逾2成，但近期日股已經明顯走穩，7月以來反彈5.8％，且今年以來累積漲幅達到39％。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，從企業面來看，日本企業獲利大幅回升，今年企業每股盈餘EPS預估成長5成，料將提供日股低檔強勁支撐。 百達研究團隊表示，儘管日本股市自5月23日高點跌到6月13日盤中最低點12,415.85點，跌幅逾21％，但日本股市受惠強勁經濟成長，且具盈餘成長，具基本面支撐，估日本今年每股盈餘成長率將達62％，日股可望跌深反彈。 法人指出，自6月13日的日股近期最低點至07月12日收盤價，日經225指數已強彈16.84％，且即便日股已上漲接近2成，若將日股與美股做比較，美股早已突破金融海嘯前高點，日股目前水準距離2007年7月所創高點尚有26％的距離，日股漲勢尚未結束，後續空間仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 日股基金 吸金329億美元2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本「安倍經濟學」的政策效益顯現，市場信心回溫，不但吸引國際買盤全面回補，也帶動企業實施庫藏股創下2005年來新高紀錄，在內外資同步加碼下，日股前景可期。 摩根日本 （日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）說明，儘管量化寬鬆（QE）退場時程確立後，資金行情稍有退燒，但日股買盤卻不間斷，根據EPFR統計，今年來日本基金僅有一周淨流出，累計淨流入逾329億美元（約新台幣9,830億元），創下2008年以來年度新高。 水澤祥一指出，日本政府祭出超級量化寬鬆手段拯救失落已久的經濟動能，大獲外資高度認同，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓（約新台幣3兆元），對照前波2003年至2007年外資買超逾28兆日圓（約新台幣8.4兆元），日經225指數上漲逾倍，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，目前日股的每股稅後純益（EPS）預估成長為63%，傲視全球平均的9.5%，在全球企業盈餘下修之際，日股盈餘上修趨勢卻未改變，顯見市場對日本企業獲利能力信心未減，未來日圓趨貶除直接挹注財報數字，實質上也將對出口有所提升，搭配全球經濟在回暖之路，日股物美價廉更具吸引力。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，日本上修第1季國內生產毛額（GDP）成長率至4.1%，5月消費信心亦連續五個月上升，顯示日本經濟呈現好轉。 由於日本經濟基本面出現明顯轉變，也推升外資持續進駐日股，而本（7）月21日日本將舉行參議院選舉，若安倍陣營勝選，搭配企業、總體經濟數據持續改善，將再次拉抬日股走勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，全球最大退休基金──日本政府退休投資基金今年6月公布最新資產配置比例修正值，配置在日本股市的基準比重，由11%調高至12%，而該基金理事長三谷隆博接受媒體訪問時亦表示，日本股市並非已飆漲至沒有上漲空間的地步，和歐美股市相比，日本股市仍沒漲夠。 ---------------下一則--------------- 印度強勢阻貶盧比 股市收黑 深夜突升拆款利率 並將拋售政府債券2013年07月17日【連欣儀╱綜合外電報導】 為阻貶印度盧比，印度央行跟進巴西、中國收緊流動性行列，周一深夜突然宣布調高銀行業隔夜拆款等2種利率，並預備拋售印度政府債券，基準利率則維持不變，帶動印度盧比昨一度急升近1.3%，1美元兌印度盧比來到59.125，為2周高點，印度股市則收黑。 被視為緊縮銀根 印度央行宣布，邊際貸款工具（Marginal Standing Facility，MSF）利率由原先的8.25%調升至新高10.25%，銀行業隔夜拆款利率也同步升至10.25%，藉提高銀行融資成本緊縮銀根。印度央行並表示，將於18日透過公開市場操作、標售總規模達1200億印度盧比（約20億美元）的政府公債，藉此回收流動性。 印股收盤跌0.9% 印度財政部長齊丹巴南（Palaniappan Chidambaram）周二表示，限制盧比波動是為了平息外匯市場過度投機行為，「不應將此舉措解讀為變更政策利率的前奏。」印度央行最新措施被視為收縮資金舉措，衝擊印度股市收盤下跌0.9%，銀行股指數盤中一度大跌近5%，創近3年半單日最大跌幅。 印度經濟疲軟造成盧比遭拋售，匯價5月來走貶，6月下旬一度貶至歷史新低61.15。為阻貶盧比，印度央行屢屢出手干預，以收緊市場本幣流動性。 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）日前將印度今年度（截至明年3月止）經濟成長預估值，由原先的5.8%下修至5.5%。印度央行在6月將基準利率維持在7.25%的水平不變。此前印度曾連續3次降息來應對10年來最疲軟的經濟成長。 ICICI Securities首席經濟學家安那塞蘇巴拉姆（Prasanna Ananthasubramanian）說：「印度此舉不僅將推高利率，也料將收緊流動性。印度央行在經濟疲軟之際，卻採取這些措施來支撐印度盧比一事令人驚訝。」 ---------------下一則--------------- 盧比狂貶 印度緊縮流動性2013-07-17 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 面對盧比匯價一路下滑，印度央行周一宣布，大幅調升兩項利率以支撐匯價。此舉儘管可能拖累印度經濟復甦，但美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模，引發資金不斷從新興市場撤走，盧比匯價也因此遭到重創，迫使印度央行改變寬鬆立場，以緊縮流動性來阻止盧比持續貶值。 受資金外流影響，許多新興國家都面臨貨幣重貶的問題，這些國家先是進行干預，由於效果不彰，有的於是直接採貨幣緊縮措施，例如巴西與印尼最近都調升利率，而印度也在周二加入他們的行列。 受調升利率因素激勵，盧比兌美元匯率，周二盤中升值逾1％，報59.245盧比。盧比為今年來表現最弱的主要亞洲貨幣，上周兌美元曾貶值至61.21盧比，創歷史新低。 印度央行把邊際貸款工具利率（Marginal Standing Facility）與銀行利率（Bank Rate）等兩項利率分別調升2個百分點，從8.25％上升至10.25％；但維持基準的附買回利率在7.25％不變。 印度央行在聲明稿中發出警示，會「繼續嚴密監控」金融市場，並且「在必須的情況下將採取其他類似的措施」以確保「宏觀經濟的穩定性」。 印度央行調升兩項利率的目的，是要吸引投資人持有盧比，以緩和盧比的貶值走勢。但此舉卻讓印度商界失望，因為商界一再呼籲央行降息來活絡經濟。 印度去年經濟成長5％，為10年來最低；近期公布的連串疲弱的經濟數據，都顯示印度今年經濟將會持續走弱。 印度央行周一調升利率的做法，反映其改變年初以來要寬鬆貨幣政策的立場。央行今年來已3次調降基準利率來刺激經濟成長。 瑞士信貸經濟師溫斯佛德（Robert Prior－Wandesforde）說：「盧比自5月初以來貶值11％，這表示印度央行在7月30日召開的貨幣政策會議，會做出降息的機率近乎零。」他強調目前印度升息的可能性甚至高於降息。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股基金 資金追著跑2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會主席柏南克上周表示將維持量化寬鬆，美股表現氣勢如虹，單周吸金121.65億美元，歐洲股票型基金也獲近20億美元資金流入，都創下近兩年來最大單周淨流入資金規模。 美國聯準會上周改口仍力挺寬鬆，啟動國際買盤全面進駐美股，上周美股淨流入121億美元，是今年第四度吸金逾百億，歐洲也獲得資金青睞，上周獲得淨流入近20億美元。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國下半年財政緊縮對經濟成長率的拖累程度預估將比上半年減少，加上就業數據維持強健，上個季度平均每月增加19.6萬人，汽車銷售及房市信心數據也顯示消費支出及房市前景正面，下半年美國經濟有望加速復甦，著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望仍樂觀。 ---------------下一則--------------- 歐盟經濟恐連衰7季2013-07-17 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 歐盟統計局周二公布，歐元區5月進出口同步下跌，而且歐洲最大經濟體德國，7月投資人信心也意外下跌。市場擔心已陷入戰後最長衰退期的歐元區17國經濟，將連續第7季衰退。 歐元區5月出口，經季節因素調整後月跌2.3％，進口月跌2.2％。歐元區出口連續兩個月大跌，並創2011年6月來最大月跌幅。 未經季節因素調整，歐元區5月貿易盈餘152億歐元（約5,928億台幣），是去年同期66億歐元的逾2倍，也高於4月的141億歐元，主要是內需疲弱拖累進口下跌。 失業率持續攀升、薪資低增長和各國削減財政支出等拖累內需，歐元區要回復成長就必須依賴出口成長。但全球愈來愈多國家的經濟紛紛轉弱，因此歐洲未來幾個月出口，不可能大幅成長。 歐元區第1季經濟因為出口衰退而萎縮。儘管歐盟沒有公布6月到8月的經濟成長預測，但市場預期經濟會持續衰退。 國際貨幣基金（IMF）預估歐元區今年經濟將萎縮0.6％，明年才會回升0.9％。因此呼籲歐洲央行降息和採取其他措施，刺激市場的借貸以活絡經濟。 歐元區6月通膨年率，從5月的1.4％上升至1.6％，但仍低於歐洲央行的2％通膨目標，顯示歐洲央行仍有降息空間來刺激經濟。IHS Global Insight預估歐洲央行最終會把基準利率，從0.5％調降至0.25％。 德國5月出口月跌9％，跌幅僅次於塞普勒斯；塞國月跌10.6％，為歐元區跌幅最重國家。周二德國公布7月投資人信心指數，下跌2.2點至36.3點，但指數仍處正面，反映市場仍有信心。 ---------------下一則--------------- 歐元區失業難題 明年也無解2013年07月18日【王秋燕╱綜合外電報導】 全球主要開發國家就業市場難改善，國際勞工組織、OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）呼籲，20國集團（Group of Twenty，G20）在本周峰會上必須優先探討就業議題。 OECD籲G20優先處理 根據OECD《2013年就業展望報告》顯示，34個成員國就業市場難在明年底前得到明顯改善，年輕人和低技能族群失業率將維持高位。 報告預估，今年5月至明年底，成員國失業率將從8%微降至7.8%，失業人口仍將維持約4800萬人水準。不過，各成員國就業情況差異依舊大。 美國和德國失業率將分別從7.6%和5.3%，各降至7%和5%。歐元區整體失業率將從12.2%升至12.3%。 除德國外，多數歐元區成員國失業率將繼續保持在高位，法國將達11.6%，希臘和西班牙則接近28%。 國際勞工組織總幹事萊德（Guy Ryder）、OECD秘書長葛利亞（Angel Gurria）於聯合聲明中指出，全球金融危機已踏入第6年，然而G20國家就業市場成長速度仍疲弱。儘管有半數G20成員國過去12個月出現失業率輕微 下滑，但另外一半成員國卻出現了增長，在西班牙和南非兩個國家現時的失業率超過25%。 G20總體失業人口於今年初達9300萬人，其中30%失業人口已超過1年沒有工作。 聲明呼籲，G20國家需增加基礎建設投資、銀行增加向小企業貸款、改善社會安全保障及最低工資、為年輕人提供更好的發展前景。 ---------------下一則--------------- 俄股強勢 近2周勁揚7%-2013/07/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 6月以來新興東歐整體股市表現疲弱，但占權重最大的俄羅斯股市，近兩周出現明顯反彈，漲逾7%，光是過去一周，境外俄羅斯基金平均已繳出近4%正報酬，投信業者看好，以俄羅斯目前的股價水位評估，俄股可望還有3%至5%的上漲空間。 全球股市歷經第2季的大幅震盪後開始反彈，近兩周俄國斯股市漲幅居全球第三名，新興東歐及俄羅斯股票基金也陸續止跌並開始回漲，近一周六檔境外俄羅斯股票基金平均繳出3.98%績效。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，在近期整體市場氛圍逐步回穩下，俄羅斯股市展開一波上漲行情，而以俄羅斯目前的股價水位評估，股市再向上漲3%至5%並非難事。 Stefan Bottcher看好俄股後市，主要原因是近來油價持續攀升，下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，預料將支撐與提振俄羅斯能源出口公司收益；另外，俄羅斯總體經濟回軟，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行仍將有2至3碼的降息空間，資金面仍有利股市表現。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，由於市場對於俄羅斯今年經濟走緩等利空因素已多數反應，儘管近期由於受到中國的經濟數據成長不如預期，以及市場擔憂美聯準會提期前縮減量化寬鬆政策，造成股市再次震盪回檔，但預料隨著美歐經濟轉佳，加上資金陸續回籠，相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具表現空間。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，以評價面來看，俄羅斯股市仍處相當便宜的水平，且俄羅斯企業增發股利有機會對股市形成較佳發展，目前俄羅斯企業的股利發放率為17%，預期到2015年，俄羅斯企業的股利成長率可達每年11%。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（ Oleg Biryulyov）認為，在油價高檔震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間，此外，受惠於經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，零售消費與銀行獲利能力將相對出色，支持俄股表現不致太差。 ---------------下一則--------------- 俄股強彈 經理人看好後市2013-07-18 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯股市至16日為止的1周強彈6.7％，居全球股市之冠，近1月表現也僅次於日本與埃及股市，法人指出，俄股底部反彈態勢明顯，投資人可擇機布局。 據美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，俄羅斯躍為新興市場最被經理人看好的國家，有50％的經理人選擇加碼，其次為泰國、中國大陸、土耳其和馬來西亞。 上周俄羅斯央行召開例會，會後表示將對市場提供1年期浮動利率貸款，最低借款成本5.75％，與目前類似產品固定利率水準7.5％的情況相較，顯示央行企圖壓低借貸成本，加上國際油價連續3周走揚，強力刺激俄股走勢反轉向上。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，統計QE1到QE3期間，俄股並未吸引多少熱錢湧入，使得新興市場資金外流效應對俄股衝擊甚低，限縮指數下檔風險，配合油價反彈，外資反而開始轉手回補，看好俄股在第3季低部反彈力道十足。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，就資金面來看，近期原油價格上漲，但外資資金若要重新回到俄羅斯，必須看到企業盈餘持穩以及相關政策出爐；只是由近期經濟數據觀察，判斷俄股已在築底。 就技術面而言，近期俄股上漲，已站上季線位置，並往半年線靠近，惟年線位置在1,450點，且過去半年來累積不少上檔壓力，俄羅斯RTS指數在年線位置仍可能整理一段時間，以消化先前的套牢籌碼並形成底部。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，在油價處於高檔下，對高油價受惠國俄羅斯，仍將刺激能源探勘相關支出，天然氣能源相關產業相關標的值得留意。 因油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，波動度較大，他指出，俄股適合積極型投資人，穩健投資人，可考慮以全球新興市場股票基金布局。 施羅德新興歐洲股票投資團隊預期，俄羅斯今年GDP成長可望達3.3％，略低於去年的3.4％，但仍持續強勁成長。由於消費貸款快速成長，因此消費仍為主要成長動能。 施羅德新興歐洲股票投資團隊認為，俄羅斯政府財政健全，公共負債更處於極低水準，加上低本益比的價值優勢，未來持續看好獲利成長，且可望提高配息的高股利率的俄羅斯企業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 瑞銀財管：加碼美國金融股2013-07-15 01:24工商時報記者陳碧芬�台北報導 對於美股堅定加碼的瑞銀財管部門，本周添加了新的「首席投資總監首選」項目：美國金融機構的股票，成為後QE時代資產布局的亮點。花旗投顧負責人王進彰也表示，QE逐步退場對金融市場是利多消息，有意投資股票市場可以考慮美國與德國等成熟市場，若遇美股回檔，投資人能採取定期定額投資美國價值股。 美國銀行業因應明年上路的BASEL III，聯準會要求第一類資本占加權風險資產比至少要提升到4.5％，並要求各銀行設立不低於2.5％的核心一級資本留存緩衝。 兩項相加，使銀行資本充足率要求達到7％，花旗、摩根大通等大型美國銀行的資本結構已超過此門檻。市場人士指出，相較起來，近日繼續被標準普爾調降信評等級的歐洲大型銀行巴克萊、德意志銀行、瑞士信貸銀行，讓投資人感到擔心。 瑞銀財富管理首席投資總監Alexander Friedman在致客戶的最新報告書中，首度強調，與全球同業相比，美國金融機構的資產負債表更為強健、流動性更充裕且資產質量更高。美國區域型銀行的營業表現，將會受到房地產市場不斷改善和長期利率上升預期的驅動，大型全球性銀行的上行潛力甚至更大，目前此類銀行的平均評價水準較區域銀行有35％的折價，「此項差距實在太大」，全球性銀行其實還擁有更多節省費用的機會，以及更大的信用槓桿。 就目前的市況發展，瑞銀財管部建議高端資產客戶，選擇投資美國金融機構、與美國住房相關的股票、美國中型市值公司、美國股票回購與股息，至於亞洲股票，以日本出口商、新興市場成長的西方受益者，加上與水務相關的投資和股票長/短倉避險基金。 但，歐洲電訊股和澳洲股票，投資人現階段應該避免投入資金。 許多投資人是將退出債市的資金轉入股市，英仕曼亞洲區總經理裴天明則提醒，投資者尋求降低債券風險的出路，「股市並不是唯一選擇」，實際上兩類投資產品均有鉅大的變動風險，其實也能選擇兩種投資策略：多空股票和可轉換債券的投資策略，帶給投資組合分散風險的同時，具備多元化及分散的作用選擇。 裴天明指出，多空股票的策略，包括市場對沖型式，從而更有利於市場賺取利潤，同時比傳統股票型基金可在更快時間收復損失。 可轉換債券的策略，能為投資者可參與市場上具升值潛力的存股票，同時也持有債券，掌握一定程度市況下挫的下跌保障。 ---------------下一則--------------- 國內投資人 對美股「慢熱」2013/07/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股今年漲勢相對火熱，國內投資人卻對美股「慢熱」。年初至今國際資金累計流入美股高達766.03億美元，反觀國人到了近一、兩個月才對美股「比較有興趣」，統計至5月底，國人持有境外美股基金金額達184億台幣，只比年初略增不到3億。 量化寬鬆（QE）即將退場，國際資金「見風轉舵」，由新興市場重返美股、美元資產等成熟市場。據統計，上周全球淨流入美股的金額高達121億美元資金，創下金融海嘯後第三高吸金紀錄，也讓美股今年第四度單周吸金逾百億。 摩根證券副總經理謝瑞妍說，美股自去年11月以來節節高升，不僅指數屢創新高，指數見回不回，導致投資人不敢逢高搶進。不過，第二季獲利了結賣壓出籠，加上QE退場時程確立，拖累美股拉回盤整，投資人才趁著4、5月逢低進場。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，S&P500指數短線續創新高，主要來自金融類股財報優於預期，因金融獲利多來自消費及企業貸款需求，與景氣連動度高，若金融股表現佳，將大幅提振投資信心。 許志偉認為，即使市場仍擔心QE退場可能影響資金撤離，但有經濟復甦做後盾，美股將從資金行情轉向基本面行情，尤其近期美元走強、公債殖利率飆高，很明顯市場資金開始撤出債市，轉往美元停靠觀望，一旦美國景氣確認復甦，資金再「錢」進美股機率高。 目前市場都將焦點放在美國超級財報周，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，截至7月12日止，S&P500企業中有26家公布第二季財報，包括美鋁、摩根大通、富國銀行等指標性企業獲利優於預期，分析師對企業財報結果普遍抱持樂觀，加上投資人信心逐漸增強，也有助美股繼續往上攻堅。 ---------------下一則--------------- 美股上週吸金 創22個月新高-自由時報1020716〔記者卓怡君�台北報導〕 美國聯準會改口力挺寬鬆，美股漲升氣勢如虹，啟動國際買盤全面進駐美股，上週淨流入121億美元，為今年第四度單週吸金逾百億，並創下22個月以來單週最高紀錄，美股搶錢的同時，歐洲及日本也連袂獲得資金青睞，上週分別淨流入19億美元及6億美元，資金明顯回流成熟市場。 相較資金前進成熟市場，新興市場調節壓力大，全球新興市場及亞洲（不含日本）基金，上週分別淨流出12億美元及7億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）指出，美國聯準會重申短期維持高度寬鬆環境，利率也將保持在低檔，有效提振投資士氣，進一步引領資金回流美股，推升道瓊工業指數及S&P500指數再創歷史新高。 隨著美國超級財報週到來，賽門表示，由於先前市場預期偏低，目前已有65%企業公布結果優於預期，優於長期平均的63%，並與過去4季平均值相當，若後續企業財報發布能持續優於預期，可望挹注美股進一步向上攻堅動能。 柏瑞投信投資長高子敬分析，短線上，新興市場股票仍籠罩壓力，國際資金持續佈局成熟國家股票如美國、日本及歐洲，建議分批加碼績優的全球市場基金。 長線而言，新興國家後續仍具表現機會，不妨逢低利用定期定額方式投資亞洲及拉丁美洲市場。 ---------------下一則--------------- QE退場時點 柏南克周三可望鬆口2013-07-17 01:14 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克周三將赴國會進行為期2天的貨幣政策聽證會行程，而市場屏息以待。這很可能是柏南克任內最後一次發表貨幣證詞，而市場最關切的就是柏南克是否會進一步透露Fed究竟將於何時開始縮減量化寬鬆（QE）措施。 柏南克本周聽證會行程按例周三先到眾院金融服務委員會，隔天再到參院銀行委員會。眾院周一發表聲明指出，柏南克聽證會將於美東周三早上10點舉行，但書面證詞將提前於8點30分對外公布。 柏南克之前釋出QE逐步退場的訊息後，造成全球金融市場緊張與震盪，此次到國會進行半年一度的貨幣政策聽證會，柏南克除了得面臨市場希望瞭解QE退場的更多細節外，還有就是外界幾已認定這就是他任內發表貨幣證詞的告別作。 也就是說，就算柏南克極力說服市場縮減QE不代表會提前升息，但2014年Fed當家的很可能已不是柏南克，市場對於柏南克的說服力可能打上問號。 Fed6月決策會議紀錄就已曝露柏南克即將下台所衍生的溝通問題，會議紀錄指出，參與會議的19名決策成員「有約一半」主張應在今年底就結束QE措施，不過具有投票權的12名委員中「有許多人」則認為，應等看到更多就業成長的訊號後才開始縮減QE。 在書面證詞中，預料柏南克會謹守Fed的既定政策，將著重於向外界說明Fed購債政策與未來升息決策並無直接關聯，所以市場觀察重點將在於問答議程，議員可能挑明向柏南克詢問開始縮減QE的時點。 若要消除市場不必要的揣測，柏南克是可透露一些口風，但最可能的情況是，他還是會重申之前的說法，即「只要經濟持續溫和成長，時間就就在今年稍後。」 部份Fed官員曾經暗示，Fed可能在9月分開始縮減QE，這也是目前市場主流的預測時點。 ---------------下一則--------------- 6月工業生產報喜 美續復甦2013-07-17 01:14 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 美國周二公布多項經濟指標，6月消費者物價指數（CPI）寫下5個月最大增幅，不過仍在控制之中，6月工業生產則創4個月最大升幅。由此顯示美國經濟持續復甦。 然而上述數據仍不足以提供市場有關聯準會量化寬鬆行動（QE）何時退場的有力訊息，美股周二走勢沈滯，主要是因為在等待聯準會主席柏南克周三的國會作證。 據美國勞工部最新報告顯示，6月CPI經季調後月增0.5％，增幅大於道瓊斯社調查經濟學家意見所預估的上升0.4％。 6月CPI揚升主要因汽油價格勁揚所致，汽油價格繼5月維持持平後，6月經季調後的價格大漲6.3％。 扣除食品和能源等波動性較大的項目後，6月的核心CPI月增0.2％，符合經濟學家預期。 6月整體能源價格上漲3.4％，食品價格微增0.2％。住房成本上升0.2％，服飾成本揚升0.9％，寫下近2年來最大增幅。 就年度來看，6月CPI年增1.8％，接近聯準會（Fed）2％的通膨目標。不過扣除食品和能源後，核心CPI僅年增1.6％，創下2年來最小增幅。 目前市場普遍認為，聯準會考慮最快在9月逐步縮減購債規模，不過通膨溫和可能讓部分官員主張將量化寬鬆退場時機延後至12月或更晚。 另外，美國聯準會周二指出，6月工業生產經季調後月增0.3％，產能利用率由前月的77.7％上升至77.8％。 據道瓊斯社調查經濟學家意見，原預估工業生產上升0.2％，產能利用率為77.7％。 占工業生產比重最大的製造業生產，6月數據月增0.3％。國防和航空設備生產上揚0.1％，創下今年來首度上升紀錄。 6月份汽車生產上升1.4％，家電生產勁揚2.2％，波動性高的礦業生產增加0.8％，較前月揚升1倍。 ---------------下一則--------------- 美股看好度 一年新高2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林7月全球經理人調查報告顯示，市場出現「增股減債」投資趨勢。有55%的經理人表示正在減碼債券，有淨52%的經理人表示正在加碼股票，較上期調查的48%增加。其中，經理人對美股的看好度來到2012年6月來高點。 由於美國經濟持續顯現復甦訊號， 6月就業數據報喜，強化投資人對於美國經濟加速成長的信心，市場對第2季企業財報結果也較為樂觀，支撐經理人持續看好美股後勢。 根據美銀美林7月全球經理人調查報告指出，經理人在7月份對美股的看好度來到2012年6月來高點，淨加碼程度達到29%，較上月25%提升，且是全球各主要區域中，最被看好的市場。另外，有高達淨83%的經理人預期未來一年裡美元可能升值，創下有調查來新高比例。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，過去五年來，美國經濟所面臨的兩大挑戰，包括失業率及房市，但近期已見到大幅改善，且房市復甦有機會對經濟形成有力支撐。由於史坦普500企業營收有三分之二來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長，也替股市帶來基本面支撐。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，美國量化寬鬆退場時程確立，美利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，在實質經濟基本面支撐下美股續強機會濃。 ---------------下一則--------------- 美股攀高 環球基金好樂2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際貨幣基金組織（IMF）日前調降全球今明兩年經濟展望，但卻上調英國及日本經濟成長預估，顯見成熟國家經濟基本面持續轉佳，加上市場樂觀期待美日歐央行將維持寬鬆貨幣政策，帶動史坦普500指數近日再創歷史新高，道瓊歐洲600指數近日也創五周來高點，側重歐美股市布局的環球型基金表現也水漲船高，半年來平均繳出一成的正報酬。 過去一年，全球股市已扭轉新興國家強、成熟股市弱的表現，根據統計，過去一年來（截至7月12日）史坦普500指數漲幅達28.84%，道瓊歐洲600指數上揚21.43%，遠優於MSCI新興市場指數6.32%的漲幅。觀察國內核備的77檔境外環球股票型基金，過去一年平均漲幅超過兩成，績效前十名基金漲幅皆超過30%，近半年來也平均繳出一成的正報酬。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，目前配置側重歐美大型股，主要是美國內需經濟基本面良好，股市評價面合理；歐股部分，由於歐股本益比仍低於長期平均值，折價空間較大；歐企盈餘亦有龐大上漲潛能，對歐洲股市後市仍看好。 ---------------下一則--------------- 68檔美國基金 滿堂彩2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國企業財報續傳佳音，推升美股再攀高峰，道瓊工業指數及S&P 500指數連袂創下歷史新高，S&P500指數更是連續八天收紅，為今年第二長的多頭走勢。 觀察美國基金表現，也是一片長紅，68檔美國基金今年以來平均報酬率高達21.34%，而近一個月、近三個月及近六個月的平均績效，也全面正報酬。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期是美國超級財報周，銀行業受惠於房地產復甦及信貸改善，而交出亮眼成績，進一步帶動市場對企業獲利優於預期升溫，推升道瓊工業指數及S&P 500指數再創歷史新高。 但由於先前市場預期偏低，目前已有65%企業的財報公布結果優於預期，優於長期平均的63%，並與過去四季平均值相當，預估第2季企業營收與盈餘分別成長1.4%與2.4%。 賽門指出，若後續企業財報發布能持續優於預期，可望挹注美股進一步向上攻堅動能。 賽門分析，雖然美股持續創下新高，但價值面並不貴，來自企業獲利穩定走升是主要支撐，使得未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長期平均的14.9倍。根據Thomson預估，今年S&P 500指數成分股獲利年增率可達13.8%。 美國聯準會（Fed）對美國明年經濟成長預期高達2.9%至3.4%，賽門表示，在實質經濟面改善的帶動下，美股後續再走升的機會濃厚，從美國近期就業報告中，非農就業人口來到近20萬人優於預期，薪資增速亦達2.2%。 就業市場與薪資水準改善，不但有助於消費信心提升，連帶拉抬房地產、耐久財與信貸等相關內需復甦，有利於美股持續走強。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）則表示，美國經濟復甦之路仍有可能轉向，最終，聯準會將會撤回寬鬆貨幣政策，預期聯準會將在秋季逐漸減少資產收購。 孔睿思說，在不影響經濟復元的情形下，市場可以忍受利率小幅上揚，不過，風險也已相對提高。一般而言，在10年期公債殖利率長期且明顯上升超越3%的情況下，代表股市的風險隨之出現，較高利率將影響企業獲利、減緩房市復甦，不過，對於追求收益的投資人也多提供了一個選擇。 孔睿思認為，在低利的環境下，股票比債券表現好，建議投資人應傾向布局中大型股。股票在上半年的表現，明顯打敗了債券，由於價值仍具吸引力，下半年也還有上升的機會。 不過，孔睿思預期，股票上漲的速度將較為緩慢，波動也會增加。就股票類別來看，美國的大型股今年以來上漲大約13%，而小型股表現則微幅超越大型股。下半年度，持續看好美國中大型股的表現，並建議聚焦循環性類股，即能源及科技類股。 ---------------下一則--------------- 美6月房屋開工 意外大減2013-07-18 01:18工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導 美國周三公布6月房屋開工戶數意外較前月大減，凸顯房貸利率升高抑制房屋的興建。6月建築許可亦意外減少。兩數據在在顯示，美國房市復甦緩慢，第2季經濟活動恐減弱。 美國6月房屋開工經季節調整後年率為83.6萬戶，刷新10個月來最低紀錄，與前月相比減少9.9％，主因多棟相連房屋開工戶數大減26.2％（24.5萬戶）。經道瓊斯社調查，經濟學家原估美國6月房屋開工戶數月增3.9％。 而衡量未來建屋活動的指標建築許可，6月年率較前月下降7.5％，為91.1萬戶，創下逾兩年來新低，同樣是因多棟相連房屋之建築許可大減，呈月減21.4％（28.7萬戶）。根據道瓊斯社，經濟學家預測美國6月建築許可月增1.5％。 美國6月獨棟房屋（最大宗之住宅類別）開工戶數月減0.8％，為59.1萬戶，寫下7個月來新低。不過，6月獨棟房屋建築許可卻呈月增0.6％，以62.4萬戶締造5年多來新高。 此前，美國房價低檔以及就業人口穩定增加，有效帶動購屋需求，使得美國住宅營造業景氣於近幾個月期間增強。儘管各月房屋開工戶數尚明顯低於2006年1月締造的史上最高（230萬戶），但今年3月曾以104萬戶刷新5年來最高紀錄。 時值美國公部門實施財政緊縮，同時又遇製造業因海外需求不振而受受衝擊，住宅投資強勁適時為美國經濟提供關鍵支撐，美國今年首季國內生產毛額（GDP）成長年率為1.8％，住宅投資貢獻度0.34個百分點。 然而，由於聯準會（Fed）表示有意於今年稍晚啟動量化寬鬆退場，導致房貸利率於近幾周內飆升，等於拉高購屋門檻，打擊了營造業的士氣。 與此同時，建商對加速蓋新房仍有疑慮，反映其尚未擺脫前波房市重創的陰霾。也有些建商為拉抬房價，著手抑制新建房屋供給量。 ---------------下一則--------------- 柏南克鬆口 強調QE有彈性2013-07-18 01:18工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克周三在眾院發表貨幣政策證詞，內容明顯倒向鴿派。他表示，經濟復甦步調溫吞，且面臨諸多走疲的風險，量化寬鬆（QE）措施雖擬在今年底前逐步退場，但不排除因經濟表現不如預期，現行購債計畫可能進一步展延，甚至反向加碼。 柏南克發表鴿派證詞，掃除市場對美國QE提前退場的疑慮，投資人吃下定心丸，歐股由跌翻漲，美股早盤也開高；美元由升轉貶，兌歐元與澳元分報1.3168美元與0.9280美元；美債上漲，10年期公債殖利率下滑至2.48％。 經濟情勢方面，柏南克表示，「大體而言經濟仍僅以溫和的步調復甦，對於全球經濟成長走疲等不可預期震撼的承受度依然脆弱，展望也面臨諸多向下的風險，包括緊縮財政政策將在未來幾季限縮經濟成長，以及債限的不確定因素。」 柏南克的證詞明顯強調經濟向下的風險，這與Fed上個月決策聲明指稱「經濟向下風險已降低」，有相當大的反差。 對於外界關注的QE退場問題，柏南克強調，雖然Fed仍擬在今年稍後開始縮減QE，但關鍵還在於經濟與金融情勢的發展，「購債計畫絕非已預定往某一個方向前進。」 他進一步指出，「如果經濟走強速度比預期快，Fed縮減QE的步調就可能加快；反之，如果就業市場前景轉壞，或是通膨率未如預期回升至2％的目標，則現行每月購買850億美元債券的實施時間則可能拉長。」 柏南克還說：「事實上，一旦有需要，決策委員會也會準備好所有的政策工具，包括加碼購債，俾以達到充份就業與維持物價穩定的政策目標。」 此外，柏南克表示，「如果失業率情況好轉一大部份原因是勞動參與減少，而非就業成長，則決策委員會就不可能將失業率降到6.5％視為開始升息的充份條件。」 柏南克此番說法代表即便未來失業率降到6.5％，Fed也會再等一段時間評估後，才會開始升息，意即現行超低利率環境還會維持相當長一段時間。 ---------------下一則--------------- 寬鬆怎麼走 緊盯4變因2013-07-18 01:18工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克日前透露，若經濟復甦強度一如預期，Fed打算從今年下半年起縮減量化寬鬆，並於明年中完全退場。華爾街日報分析指出，Fed將視就業成長能否持續、失業率能否確實反映就業市場景氣、通膨率是否能回到目標水準，以及財政政策發展等4大因素，來決定啟動QE退場計畫的時點與速度。 Fed現階段QE規模為每月850億美元，柏南克所說的經濟復甦強度基本上指的就是就業市場、通膨率與財政政策的情勢發展。 就業市場包括就業成長與失業率，據統計過去9個月美國每月平均新增20萬個就業，但多數經濟學家預測，這期間經濟成長年率可能不到1.5％。 一般而言，景氣須明顯走強才會讓企業增聘人力，柏南克認同此一看法，但近來指標都指向經濟成長並未加溫，使得就業市場能否每月維持新增20萬個就業的續航力備受質疑。 柏南克與Fed官員曾公開表示，Fed未來貨幣政策出現重大轉變所可能參考的失業率目標，包括失業率降至7％左右時結束QE與6.5％時開始考慮升息。 然而，部份Fed官員已在質疑失業率是否能確實反映就業市場狀況，過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，就業市場看似有明顯的好轉，實則失業的情況仍然嚴重。 通膨率方面，Fed偏好的參考依據─個人消費支出物價指數5月較去年同期上揚1％，遠低於Fed的2％目標，另一個通膨指標─消費者物價指數6月較去年同期則上揚1.8％，也低於2％。 目前Fed預估未來幾個月通膨率應可向2％靠攏，但若情況不然，Fed可能推遲QE退場的時點。 另外一個變因是財政政策，去年Fed的經濟預測就因聯邦增稅與減支而失準，不排除今年又出現財政政策亂象攪局。 目前已知最大的一顆財政地雷是聯邦政府債限的問題，如果華府決策官員沒有處理好，恐將引發金融市場動盪，迫使Fed重新檢討QE退場計畫。 ---------------下一則--------------- 美經濟3喜臨門 股市衝高2013-07-19 01:37 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 美國周四公布上周初領失業救濟人數意外大減至4個月低點，費城聯邦準備銀行7月企業活動指數則是意外強勁，再加上聯準會（Fed）周三公布最新褐皮書報告指出，美國經濟以「溫和至適度」的速度成長，在在顯示美國經濟持續在復甦軌道上。 美股周四勁揚，道瓊指數與標普500指數都創下盤中新高，前者上漲近百點。 美股強勢，一方面是因為聯準會主席柏南克強調不急於縮減量化寬鬆，一方面則是因為IBM與摩根士丹利等業績在預期之上。 柏南克周三與周四赴國會作證，強調量化寬鬆的緊縮與退場有彈性操作空間，若情況需要，縮減速度可能放慢，甚至不無可能還會擴大寬鬆。不過由周四公布指標來看，聯準會量化寬鬆逐步退場計畫沒有調整的必要。 據美國勞工部表示，截至7月13日當周，初領失業救濟金人數大減2.4萬人，經季調後降至33.4萬人，優於經濟學家預估的34萬人。 前周初領失業救濟金人數也由原先公布的36萬人，下修至35.8萬人。較能反映勞動市場現況的初領失業救濟4周移動平均數，上周減少5,250人至34.6萬人。 最新報告顯示，企業主減少裁員，甚至開始增聘員工。雖然失業率仍維持在高點，過去9個月來美國每月增加逾20萬份工作。 費城聯邦準備銀行7月企業活動指數，由前月的12.5點揚升至19.8點，寫下2011年3月以來最高，並大幅超越市場預估的7.8點。 紐約經濟諮商理事會的6月景氣領先指標與前月維持持平，5月景氣領先指標修正後為增加0.2％。市場則是預期6月指標上升0.3％。 此外，涵蓋5月稍晚至7月8日的褐皮書報告指出，「自6月5日公布前次報告以來，整體經濟活動持續以溫和至適度的步伐前進。」 美國房市反彈持續為復甦亮點，報告指出，「在聯準會的12個轄區中，住宅房地產和營建活動皆呈現適度至強勁的成長力道。」 大多數的轄區呈報製造、消費者支出和汽車銷售成長，聘雇仍維持「穩定的成長速度」。製造活動增加主要受「住宅營建需求強勁」和汽車生產推動。 ---------------下一則--------------- 資金加速湧進 美股下半年更旺2013-07-19 01:37 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 研究機構TrimTabs指出，7月來已有270億美元（約8,079億台幣）流入美股共同基金和股票指數型基金（ETFs），上周五更創下今年來最大單日流入紀錄。資金加快湧入美股，市場看好美股下半年將繼續創新高。 TrimTabs資料顯示，7月來有66億美元流入美股共同基金。204億美元流入美股ETFs；光上周五單日即有78億美元流入美股ETFs。 標準普爾500指數和道瓊工業指數近期創新高，即拜資金加快流入之賜。專家看好美股下半年將續漲。 標準普爾資本IQ首席股票策略師史托佛（Sam Stovall）說，美股下半年表現，將跟上半年一樣好。 The Gartman Letter創辦人賈特曼（Dennis Gartman）周一接受CNBC訪問時預測，美股在不久將來可望再創新高。他認為美股經過近期修正後，將繼續往上攻。 Jefferies首席全球股市策略師達比（Sean Darby）以周三收盤價預估，標普500指數在今年底前將再上漲3.5％至1,735點，其理由是殖利率曲線往上升的走勢更陡峭，有利股市多頭行情。 殖利率曲線往上揚，反映經濟前景良好。美國目前近乎零利率，但長期利率上升帶動曲線上揚，表示銀行以近乎零成本的利率吸納存款，卻以較高借貸利率放款，讓利息收入不斷增加。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 漲相變美了2013/07/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 第2季以來，拉美股市受巴西央行升息及聯準會可能提早縮手量化寬鬆政策（QE）影響，面臨大幅修正。不過，根據過去十年歷史統計，第2季為拉美股市整理期，下半年在旺季效應帶動下，整體盤勢上漲機率達80%。 根據歷史經驗顯示，第2季通常是拉美股市修正期間，下半年受拉美消費旺季報到，相關產業如內需、金融類股平均漲幅通常特別亮眼。過去10年，拉美股市下半年上漲機率達80%，第3、4季平均上漲幅度分別達7.82%、9.09%，表現普遍勝於上半年。 柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西（Stacy Steimel）表示，若從技面指標觀察，目前拉美小型股指數與長期平均走勢間呈現大幅負乖離，顯示大盤處於超跌情況。 從資金面觀察，截至7月12日，共同基金流出拉美情況已有所改善，並無持續擴大跡象，顯示QE縮減所引起短期賣壓已獲紓緩，信心面亦逐漸回穩。 在拉美股市中，市場較看好墨西哥股市表現。元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，美國今年下半年和2014年經濟展望前景佳，對與美國景氣連動度較高的墨西哥有利，加上墨西哥政府提出能源和財政等結構性改革，可望在今年第4季被批准，因此，就拉美股市而言，墨西哥因經濟前景以及公司增長預期的利多，下半年股市表現可望較為強勢。 至於日前第三度調升利率的巴西，其6月通貨膨脹居高不下，巴西高漲的通貨膨脹衝擊經濟成長，也侵蝕民間消費力及投資信心，本月以來巴西股市跌幅仍逾1%。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間整理後，許多個股目前投資價值都相對合理，只要市場氣氛更加正面，均有向上突破機會，長線拉美股市仍具成長潛力。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，雖然全球經濟現階段的發展對多數拉美國家形成不利影響，拉美各國也需要調整自身經濟結構，但以長期的角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基，拉美股市中看好秘魯和智利股市，秘魯近期經濟數據大致仍超越市場預期，且本益比為9.5倍偏低，未來仍可望有表現空間。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 拉美股可低接2013-07-18 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 受到巴西央行升息及聯準會可能提早縮手QE3影響，拉美股市第2季面臨大幅修正。法人指出，但根據統計，第2季通常是拉美股市整理期，且拉美股市過去第3、4季上漲機率達8成，建議投資人應視本身風險承受度，逢低加碼。 據統計，過去10年（2003∼2012年）拉美整體盤勢上漲機率達80％、第3、4季漲幅分別達7.82％、9.09％，普遍勝過上半年。 法人分析，第2季通常是拉美股市整理期，也是全年淡季，盤勢較容易受利空消息干擾；相反的，下半年通常為拉美消費旺季，除了相關產業如內需、金融類股平均漲幅特別亮眼，若拉美景氣維持擴張，投資人選擇於第3季初進場布局，將有機會掌握消費旺季帶來補漲行情。 柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西（Stacy Steimel）表示，若從技面指標觀察，目前拉美小型股指數與長期平均走勢間呈現大幅負乖離，顯示大盤處超跌情況。從資金面觀察，截至2013年7月 12日，共同基金流拉美出情況已有所改善，並無持續擴大跡象，顯示QE3所引起短期賣壓已獲紓緩，信心面也逐漸回穩，待市場利空消息逐漸鈍化，拉美小型股 補漲行情可期。 此外，近期拉美經濟數據好壞參半，但花旗驚奇指數顯示整體經濟數據低於市場預期情況已改善，基本面利空消息對盤勢影響亦有減弱趨勢。 法人指出，花旗驚奇指數和拉美小型股指數走勢連動性高，目前花旗驚奇指數已呈現谷底反轉情況來看，可預期拉美小型股將逐漸止跌回穩。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，占整個拉丁美洲權重最大的巴西，今年以來股市表現不佳，跌幅達23％，讓投資人擔心巴西、甚至整個拉美市場基本面是否出現變化。 他指出，但伴隨油價價格走揚，近期巴西股市也有不錯的表現，7月低點以來，巴西指數上漲3.6％，巴西由於通膨疑慮持續影響經濟復甦，但內需消費持續成長，因此中、長線仍看好，同時也看好金融、農產品類股。 6月初公布的巴西採購經理人指數（PMI）較5月略為下滑，但製造業、服務業採購經理人指數分別為50.4、51，仍維持在溫和擴張階段，顯示巴西經濟仍有相當韌性，不用過度悲觀。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 歐非中東基金 短線波動高2013-07-15 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 埃及衝擊升高，波及埃及股市表現，法人表示，埃及是阿拉伯世界的龍頭，國內動亂擴大有可能波及周邊地區，對歐非中東基金跟能源基金都要留意短線高波動，宜分批波段操作。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，相對俄羅斯、埃及今年來非別下跌15.25％與14.47％，MSCI歐非中東指數跌幅僅5.86％，明顯較為抗跌。白祐夫分析，中東經濟表現穩定，加上阿拉伯聯合大公國今年可能開放規模逾6,000億美元市值的股票市場，區域市場流動性提升將有助吸引國際投資者擴大參與，看好未來投資契機。 瀚亞投資指出，伴隨動亂擴大，埃及股市本周也開始修正，布蘭特原油也因埃及動亂擴大站上每桶107美元。不過目前國際油價已經過度反應了市場需求，這波油價上漲反映地緣政治動盪，而不是全球經濟好轉，在沒有基本面支撐下，國際油價上漲空間有限。 歐非中東指數中，今年只有南非與匈牙利能夠維持1％以上的正報酬，至於土耳其、埃及甚至東歐北非等國家，反而相繼受到油價與政治動盪的干擾；建議投資人留意這些地區資產波動性。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍表示，鑑於俄羅斯股市具有反彈條件，關鍵在於全球資金動盪壓力緩和及國際油價維持高檔，利於引領歐非中東股市走升，當然也不能排除市場震盪再擴大，因此應以長線角度看待歐非中東市場。 ---------------下一則---------------
全球股票型基金 吸金蔚主流2013-07-22 02:03工商時報記者黃惠聆�台北報導 後QE（量化寬鬆）時代，市場投資方向也悄悄在改變，全球股票型基金重獲青睞，今年以來迄今，吸金能力已超過過去10年歷年各年度流入金額，天達投顧指出，美國景氣逐漸起色，預料將帶動全球股市在波動中向上挺進，高品質的龍頭品牌企業股票或產業可望勝出。 根據美林證券統計，今年以來至7月17日，全球股票型基金已淨流入1,516億美元，超越過去10年歷年各年度淨流入金額，若換算成年率，預估今年資金流入將超過2,700億美元。 天達投顧指出，美國聯準會（Fed）的QE政策蘊釀退場，暗示景氣前景逐漸改善，已使市場資金嗅到投資氛圍的轉變，吸引資金持續湧入全球股市。 由於投資前景尚非萬里晴空，復甦之路難免遭遇短暫的波動，天達投顧建議，應從3方面慎選核心配置的資產，以抵禦景氣循環風險，追求長期較佳的報酬機會，首先是降低單一市場或區域波動風險，以全球股票型基金為核心配置優選。 第2是國家配置應以偏重成熟國家為主，由於成熟國家諸多消費產業的營收來自世界各地，營收成長相對更為穩定，有助於降低投資之波動度；第3是企業成長動能可分享新興市場高消費力的龍頭品牌企業。 這些龍頭品牌企業多為非必需消費品、健康護理與必需消費品的產業公司，如家庭及個人用品龍頭廠商聯合利華、全球食品飲料企業龍頭雀巢、全球醫療用品領導廠商嬌生等。 根據彭博統計2010年以來至今，期間雖然出現3次明顯的波段修正，各類股都面臨修正風險，然而幾經波段循環之後，各類股在景氣逐漸復甦之下開始翻正，其中又這3大類股表現較佳，至今年7月15日止，漲幅約達47∼67％，領先MSCI所有國家世界指數。 面對後QE時代的波動向上趨勢，天達投顧指出，具高現金創造能力、獲利穩定成長、收益率高於平均的高品質股票，如穿越時間與景氣循環淬煉的全球龍頭品牌企業，將更有機會在波動的投資市場中突圍，是建構核心配置時的優選。 ---------------下一則--------------- 投信基金 14檔紅通通2013/07/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來量化寬鬆政策（QE）的啟動與退場，造成全球市場震盪起伏，股債市皆因短線賣壓調節而回檔修正，但整理730多檔投信基金中，有14檔每季都維持逾5%的報酬，表現相對穩定，其中以台、日股表現最傑出。 摩根絕對日本基金經理人張正鼎指出，安倍晉三接任首相後，射出第一支箭「新量化寬鬆政策」，藉由壓低利率與一年50兆日圓的購債規模，激發經濟活動與投資。接著祭出史上第二高的13.1兆日圓財政支出政策，進一步刺激景氣。 張正鼎分析，在雙箭齊發下，不僅帶動日股自去年低點以來波段強漲七成，更在美國宣布縮減QE購債規模後，率先止跌回穩，目前仍強勢力守各均線以上。 安倍第三支箭是力促日本未來10年平均實質GDP成長2%，帶動國民年均所得未來10年增加150萬日圓以上，但因涉及到產業結構的轉型與升級，挑戰極高，也成為外界觀察日股日否一舉扭轉多年熊市的重要關鍵。 摩根投信執行董事葉鴻儒分析，QE退場對台股來說，是下半年較大的利空因素，但觀察過去三年國際資金流入台灣股、債市金額占亞洲地區均相對少，因此受資金退潮的影響不大，反而近期外資已見逐步回流台股趨勢。 葉鴻儒指出，近期資金轉進傳產族群，非金電指數已突破今年來高點，非關電子指數仍在季線附近整理，未來台股續漲的關鍵，仍在電子股是否順利接棒輪動。 葉鴻儒認為，7、8月為除權息高峰，權值股、高價股易受填權息之路是否順利的影響，短線上較受資金青睞的中小型股，相對具有利基優勢，包括紡織、生技、自行車、百貨等非電族群受惠旺季效應，仍有續強空間。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，下半年電子新品推出時程也是觀察重點，不管是蘋果新品還是中低階智慧手機，預期8月供應鏈動能將轉強，對股價或有激勵作用。 ---------------下一則--------------- 新興歐、拉美基金 大吐悶氣2013/07/20【聯合晚報╱記者林超熙╱台北報導】 近一周國內外基金表現以境外基金較佳，且投報率多優於境內基金表現。尤其是今年來表現格外盤弱的新興歐洲及拉美市場，這一周來終於揚眉吐氣，一周漲幅都在5%以上，境外基金前十名幾乎都是該兩類基金。 摩根新興中東經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，國際油價漲勢不斷，近一周上漲3.46%，推升俄羅斯及土耳其股市反彈逾4%，MSCI新興歐洲指數跟著上漲5%，帶動相關基金有突出的績效。 新興歐洲翻身，主要來自國際油價走揚的帶動，白祐夫表示，新興歐洲近年來經濟與金融市場表現突飛猛進，多元化經濟發展吸引外資踴躍投資，再者，大部分國家的財政及經常帳盈餘相當豐厚，因此，只要國際油價走勢維持高檔，將有助貨幣穩定及財政前景，長線來看，仍具落後補漲姿態。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍認為，新興歐洲股市能否持續反彈，關鍵在於全球資金動盪壓力緩和及國際油價維持高檔，利於引領新興歐洲股市走升，不過也不能排除市場震盪再擴大，應以長線角度看待新興歐洲。 近一周巴西股市止跌反彈，也帶領拉美股市由黑翻紅。不過，最大原物料需求國－中國，在經濟轉型為內需過程中所造成的經濟增速下降，將使原物料價格今年走強不易，因此，原物料比重占比高達三成的巴西股市，在全球原物料需求未見改善之前，將維持較觀望看法。 在台股基金方面，受美股再創新高激勵，外資反賣轉買，連續多日站在買方，但電子權值股拖累台股表現，近一周僅小漲0.19%，台股基金表現也相對失色，平均下跌0.5%，僅三成超越大盤，以類型來看，仍以傳產族群布局比重較高的一般型基金較強。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，儘管美國聯準會強調QE短線不退場，推升美股續創新高，但台股卻出現拉回走勢，除了獲利了結賣壓出籠，半導體龍頭釋出下半年看法保守的訊息，導致電子股籌碼鬆動，股價大幅回檔，進而壓抑大盤走勢。 葉鴻儒進一步指出，雖然外資持續站在買方，但內資法人卻轉為賣超，且外資在期指轉為淨空單，可見在市場混沌之際，法人看法多空不一。 ---------------下一則--------------- 台股基金 傳產掌帥印2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 電子股近期受到前景疑慮影響，導致資金撤出轉往傳產股，7月以來包括汽車及食品類股都有一成以上漲幅，受惠傳產股表現亮眼，今年來傳產比重高的台股基金，績效也繳出兩位數的佳績。 根據統計，台股各分類指數近10年第3季平均表現最佳前四名依序為橡膠類8.9%、食品類6.55%、水泥類4.19%、塑膠類4.03%，都是傳產類股，而汽車、百貨也有3%左右表現，第3季可說是傳產股的天下。 目前國內189檔台股基金中，傳產股比例20%以上的基金有15檔，今年來績效表現較佳的前五名，都可繳出超過12%績效的報酬。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，各國經濟數據逐步好轉，加上持續寬鬆的貨幣政策，資金逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。 群益安家基金經理人沈宏達指出，長期操作上看好競爭力改善的傳產股，如醫材、紡織下游、工具機等與雲端、光學等消費電子股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，電子股下半年仍混沌不明，資金趨向非電族群，可以留意金融、生技、紡織、汽車零組件等產業。另外，外資積極回補台股，觀察利空已知且股價已修正的權值股，如NB族群、塑化等，短期可望成為資金避風港。 林佳興分析，觀察外資此波回籠布局重點在非電族群，包括評價低如金融、成長穩健且波動低如傳產，及受惠油價上漲的塑化等，建議投資人短線須留意外資動向。 群益長安基金經理人鄭亦婷強調，受惠於日圓貶值與原料持續下跌，下游廠商如汽車、腳踏車、輪胎、紡織代工等產業獲利可期。此外，第3季汽車、營建及資產族群預期也會有所表現，同樣值得關注。 整體來看，由於Fed下次會議在9月中旬才召開，將有一個多月的空窗期，在市場資金充沛下，包含台股在內的全球金融市場，有機會出現一波短多行情，尤其資金又積極轉往傳產股，預期傳產股比重高的台股基金後市將持續看俏。 ---------------下一則--------------- 傳產基金前段班 逢低可進2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導 觀察近期台股各分類指數表現，7月以來表現最佳的汽車類與食品類都有 10％以上的漲幅，進一步分析表現較佳的前段班都是傳產類股，包括水泥、食品、塑膠、橡膠、汽車、貿易百貨，反觀電子類股表現較落後，法人認為，傳產類股 下半年有機會表現，投資人也可留意傳產基金投資契機。 群益投信統計，台股各分類指數近10年第3季平均表現最佳前4名，依序為橡膠類8.9％、食品類6.55％、水泥類4.19％、塑膠類4.03％，清一色是傳產類股，其他汽車、百貨也都有3％左右表現。 統計189檔台股基金中，擁有該6項持股比重20％以上的基金有15檔，其中今年以來績效表現較佳的前10名為群益長安、群益葛萊美、群益奧斯卡、富蘭克林華美台股傘型之傳產、元大寶來巴菲特、保德信新世紀、華頓台灣、匯豐成功、國泰價值卓越、合庫巴黎台灣領航。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，全球股市波段上漲後，因總體經濟復甦及企業獲利成長較緩，短期面臨漲多震盪；但各國經濟數據逐步好轉，加上各國持續寬鬆的貨幣政策，資金已逐步轉向高風險資產，為中長期股市添加動能。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，電子龍頭股對後市釋出保守展望，半導體族群走勢不樂觀，短線盤勢恐有沉重回檔壓力，建議在布局上仍須選股不選市，包括業績展望較佳、題材面強的族群。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股7、8月除面臨產業基本面空窗期，在除權息陸續展開下，指數具向下扣抵壓力，預期大盤震盪將加大；下檔因受 到企業獲利上修、Apple新產品即將發表的保護，預期在7,700∼7,800點附近具支撐力，若遇較大的回檔格局，反可逢低找買點。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美股續揚 台韓股壓抑2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球市場關注美國企業財報及美國聯準會（Fed）主席柏南克在國會談話，由於財報普遍有不錯表現，柏南克的談話也有助穩定市場不安情緒，美股持續上揚，不少股市順勢反彈；不過，美國科技股財報的利空消息，也壓抑到上周五台、韓股市的表現。 柏南克再度表達縮減購債規模時間表並非固定不變，將隨著經濟表現調整，溫和的談話內容，帶給投資人更多信心，美國標普500指數再創歷史新高。 ING投信表示，柏南克釋出訊息有助安撫市場，但在美國經濟動能逐步復甦下，Fed在今年底前可能逐步縮減購債規模，未來Fed官員談話仍是市場關注焦點。此外，雖然近期恐慌情緒逐漸沉澱，但QE議題將持續影響股市表現。 近期飽受升息及資金流出壓力的巴西股市，上周出現明顯反彈。ING投信指出，QE縮減疑慮降低，有助紓解外資在拉美股市的賣壓，美股走高也有助拉美股市反彈；不過，中期而言，國際干擾因素仍存在，中國大陸的錢荒和景氣下滑問題也待解決，加上巴西經濟動能仍溫吞，未來股市仍以整理格局為主。 上周台股表現落後其他亞洲市場，主要受到科技股回跌影響。ING投信指出，第2季包含NB與蘋果相關產品無新品上市，造成市場需求疲弱，第3季蘋果新產品與品牌平板電腦有機會重啟成長動力，加上低價大陸智慧手機持續成長，因此半導體上游與非蘋品牌都有機會較上季成長。除QE何時退場外，美國科技股財報亦為短線影響盤勢的重要因素。 本周美國將公布房市數據如成屋銷售、新屋銷售，以及耐久財訂單，是投資人持續觀察美國經濟的重要指標。 ---------------下一則--------------- 俄股強彈 經理人喊買 油價走揚利多推升 後市看俏2013年07月21日【高佳菁╱台北報導】 俄羅斯股市近1周強彈逾4%，居金磚國家之冠，底部反彈態勢明顯。資產管理業者說，俄股本益比僅5倍，低於金融海嘯時期，通膨趨緩，預估俄國央行下半年可望降息，搭配油價反彈，外資開始回補，俄股本季反彈行情可期。 下半年有機會降息 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷說，俄羅斯新任央行行長納比烏林娜日前召開例會，宣布維持指標利率8.25%不變，但會後表示將對市場提供1年期浮動利率貸款，最低借款成本僅5.75%，與目前類似產品固定利率水準高達7.5%相較，企圖壓低借貸成本的決心不言可喻，加上國際油價連3周走揚利多帶動，強力刺激俄股走勢反轉向上。 美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，俄羅斯躍為新興市場中，經理人最為看好國家，有50%經理人選擇加碼，其次才為泰國、中國、土耳其和馬來西亞，近期已見外資開始回補，俄股後市看俏。 目前本益比僅5倍 葉菀婷指出，QE1（Quantitative Easing，量化寬鬆）到QE3期間，俄股未吸引太多熱錢，使新興市場資金外流效應對俄股衝擊甚低，降低指數下檔風險，且俄股連2季回檔修正後，俄國股市預估本益比僅5倍，遠低於MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數的9.6倍。 台新新興歐洲基金經理人王昱如說，俄羅斯為全球最大石油輸出國之一，今年來俄國與中國加強石油長期供應合作；此外，Novatek亦出售給中石油20% YAMAL氣田的投資股份，並預定在建成後每年提供300萬噸液化天然氣予中石油，帶動中長線龐大商機。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher分析，近期市場已開始上調下半年油價預測，在油價相對中性偏多的情況下，伴隨著相對弱勢的盧布，預料對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐與提振。 ---------------下一則--------------- QE退場前 會做好溝通2013-07-21 01:37工商時報記者王曉伯�綜合外電報導 20國財長與央行總裁周六在莫斯科會議中同意，主要國家央行在撤出或改變貨幣政策時，必須十分謹慎與清楚溝通，以避免造成市場混亂，進而傷害全球經濟。 他們同時也承諾，在9月擬定一套推動全球經濟成長的行動計畫，包括創造就業與促進成長，平衡全球需求與債務。此一計畫將在9月交付G20高峰會議進行討論。 由於美國聯準會最近透露要逐步讓量化寬鬆（QE）退場的計畫，引發市場混亂，新興國家尤其擔心QE退場會導致經濟受創。有鑑於此，本次財長與央行 總裁會議聚焦在美國貨幣政策可能的改變上。根據會後公報，G20財長與央行總裁承諾，主要國家貨幣政策的改弦易轍，必須審慎規劃與經過清楚溝通。 代表聯準會主席柏南克出席的副主席葉倫在會中重申，QE退場的速度與時間完全要看美國經濟的發展而定。美國財長李烏則是表示，美國經濟已在復甦之中。 南韓財長玄旿錫則表示，他相信美國QE會以循序漸進的方式退場，而新興國家必須各自擬定因應對策。 不過G20在公報中同時也指出，全球經濟成長依然脆弱、失衡，而且失業問題嚴重，因此仍然需要貨幣政策的支撐。公報指出，儘管歐元區經濟已出現趨穩跡象，新興經濟體也在繼續成長，不過成長依然疲弱。 此一會議最耐人尋味之處是日本刻意與美國親近，並對新興國家大加諷刺。日本財務大臣麻生太郎對柏南克沒有出席表示沒有關係，因為「有葉倫在就行 了。」他並且以諷刺新興國家來支持美國QE退場。他表示，之前新興國家不是表示由於寬鬆貨幣政策導致資金流入國內，造成麻煩，如今又抱怨資金流出，到底是 怎麼回事。 另一方面，中國在會中面臨壓力，被要求促國進國內需求與讓匯率更有彈性，為化解全球經濟失衡貢獻一己之力。中國在周五已遞出橄欖枝，央行宣布啟動貸款貸款利率市場化。 ---------------下一則--------------- 今年來平均賺逾2成 美股基金樂透2013/07/20【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國聯準會為QE退場重新定調，道瓊工業指數及S&P500指數連袂創下歷史新高，美股基金跟著水漲船高，今年來國內68檔美股基金平均賺21.6%，投資人樂透。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國近期經濟數據優於預期，失業率降至4年新低的7.6%，上周初領失業救濟金人數也降至33.4 萬人，聯準會對明年美國經濟成長預期上調至2.9%至3.4%，預期在實質經濟面帶動下，美股再走升的機會濃厚。 復華大趨勢基金經理人呂丹嵐指出，美國經濟好轉趨勢不變，未來不論量化寬鬆政策如何退場，資金仍會持續回流美元，有利美股表現。 根據EPFR統計，今年來美股基金流入逾766億美元，較第二名的日股329億美元流入超過兩倍之多，更遙遙領先資金調節壓力較重的新興股市。 隨道瓊、S&P 500創下歷史新高價，NASDAQ也來到近13年高點，股價是否偏高？賽門認為，美國企業獲利走升，使美股未來12個月本益比得約僅13.9倍，低於長年均值14.9倍。 根據Thomson One資料顯示，目前市場預期未來12個月標普500指數企業獲利年增率仍可達13.8%。 投資專家說，美股密集財報周雖然普遍優於預期，可惜微軟、谷歌、英特爾等重量級大廠財報表現欠差，壓抑美股漲勢。 不過美股趨勢仍看多，只是整體經濟復甦力道稍弱，短線必須留意追高風險，建議逢黑分批布局較適宜。 另外，也可以選擇全球股票型基金，一方面掌握成熟市場的景氣復甦契機，並降低單一標的風險。 ---------------下一則--------------- 14檔美國概念股 鍍金2013-07-21 01:37工商時報記者楊穆郁�台北報導 19日台股重挫132點、跌破季線，但美股卻在柏南克於國會進行聽證 演說，舒緩市場對QE退場的恐慌心理，加上美國經濟數據三喜臨門下，周四道瓊指數再創新高，美股延續大漲小回格局，連帶嘉惠國內包括南亞、台塑、長榮等 14檔美概股走強，預期後市可望持續受惠美國經濟及美股表現。 美國最新公布的初領失業金人數等數據，顯示經濟持續復甦，在中國經濟成長力道減緩，電子股有旺季不旺之餘下，近期美國經濟成長受惠股受到投資買盤 高度關注；其中，19日股價表現強過大盤、站在季線之上，且上周法人買超之美概股，計有：南亞、台塑、長榮、華航、陽明、萬海、長榮航、台塑化、美利達、 福興、成霖、儒鴻、巨大、利奇等14檔，後市值得期待。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，柏南克10日先宣稱低利政策不變，上周於眾、參院進行聽證演說，再次確認QE購債規模甚至不排除會擴大，一掃 市場對資金面趨緊的疑慮，激勵美股再創歷史新高。而聯準會對明年美國經濟成長預期，也上調為2.9％∼3.4％，預期股市在實質經濟面帶動下，再走升的機 會仍高，也有機會帶動台股相關概念股沾光。 萬寶投顧總經理蔡明彰表示，美國經濟數據持續溫和復甦，對外銷美國比重大、直接在美國設廠、美國子公司對財業務貢獻度大者，乃至客貨運輸業者，均可望受惠。 只是隨著近年來台美貿易降低、美韓FTA等因素影響，美國概念股數量明顯變少，並非所有外銷股都可以冠上美概股之名，必須像儒鴻這樣有策略、有技術者；或像台塑直接進入美國本土投資設廠者，才具備受惠條件。 蔡明彰表示，電子股具全方位技術，美國科技大廠都必須仰賴其代工者，也算得上美概股，惟最近電子業上游廠商股價疲弱，短線有疑慮。而除了台塑集團 3家公司在美國德州設廠，海、空運者之外，自行車及零組件業者過去雖然都以銷歐為主，但受最近油價大漲及休閒運動概念興起，美國市場也具發展空間。 顏榮宏表示，隨著美國經濟好轉，汽車及房地產銷售都跟著報喜，而台灣汽車零組件，房屋之配件、工具，像五金、鎖具、水龍頭等產業，都可望分享美國經濟果實。 ---------------下一則--------------- 5200億熱錢 湧美股基金 S&P 500指數再創新高 投資人撤資債市2013年07月21日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）矢言戮力支撐美國經濟，投資人看好前景，上周不斷將資金投向美股，隨著美股S&P 500等指數再創新高，美股基金也跟著看漲。據英國《金融時報》（Financial Times）報導，光上周流入美股基金的資金就高達175億美元（約5200億元台幣），創5年來最多資金流入的1周。 看好美國經濟前景，投資人撤資債券基金、轉戰股票基金。據美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）最新報告指出，上周流入全球股票基金的資金高達197億美元（約5900億元台幣），金額創過去6個月來最多，而投資人從債券基金撤資的規模則高達7億美元（約209億元台幣）。 Spider ETF最吸金 美股基金所「吸金」的175億美元中，流入投資機構State Street Global Advisors最熱門的「Spider」ETF（指數股票型基金）即高達65億美元（約1948億元台幣），間接推升了S&P 500指數上周五收盤再創新高。 美股上周普遍收漲，除納斯達克因科技類財報不佳拖累周線跌0.3%、中止連3周周線上漲外，包括道瓊與S&P 500指數，均連續第4周周線收漲。 市場信心持續增加 其中，S&P 500指數上周五更創收盤新高，上漲0.2%至1692.09點，周線則是上漲0.7%。 新加坡安本資產管理（Aberdeen Asset Management）全球策略與基金經理透納說：「目前可以清楚看到投資人紛紛將資金投向美股，究其背後原因，近期強勁的經濟數據及Fed的發言，皆為市場增加信心的主因。」 Fed強心針確見效 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）上周在國會發表證詞時強調，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場並沒有既定的時間表，並表示會靈活運用QE，以繼續支撐美國經濟復甦，激勵美股漲勢持續。 不過柏南克仍未明確指出QE的退場規劃，有鑑於近來政策不確定性，已加劇新興市場動盪，為避免金融市場出現過度波動，上周召開的G20（Group of Twenty，20國集團）財長會議後發布的公報草案即呼籲，各國應更清楚傳達政策訊息，避免衝擊到其他國家如新興市場等。 ---------------下一則--------------- 美股基金 今年平均賺兩成2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據三喜臨門，初領失業金人數創新低，企業活動轉強，整體景氣動能向上復甦，帶動道瓊工業指數及S&P 500指數聯袂創新高，法人指出出，美股基金表現更超越大盤，今年國內68檔美股基金平均賺21.6％，報酬率亮眼。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國近期各部門經濟數據表現多優於預期，以就業市場來看，不僅失業率降至7.6％的4年新低，上周初領失業救濟金人數也降至33.4萬 人，搭配企業活動指數回溫，預期股市在實質經濟面帶動下，再走升的機會濃厚。 就資金動能來看，美股吸金動能也維持高檔，賽門指出，根據EPFR統計，今年來美股基金流入逾766億美元，較第二名的日股329億美元流入超過2倍，更遙遙領先資金調節壓力較重的新興股市。 隨道瓊、S&P 500創下歷史新高價，NASDAQ也來到近13年高點，但法人認為，美股當前價值面並不貴；美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長年均值14.9倍。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷指出，觀察各類美股股指數，年來金融以26.23％居冠，其次依序為非必需性消費25.66％、醫療保健24.79％、必需性消費18.85％、工業18.27％。 整體來看，她指出，受惠於股市上漲所帶來的的財富效果，消費性類股表現相對較佳，都有雙位數的漲幅，未來在美國景氣穩健增溫之下，持續看好消費性類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，從去年到今年上半年，美股上漲動能來自於QE所帶動流動性的增加，但今年下半年至明年的股市動能將來自景 氣復甦行情所帶動，因此下半年在布局上將轉為以側重循環性類股為主軸，看好金融、循環消費、工業、及科技產業等價值面及復甦題材。 ---------------下一則--------------- 「金磚」基金加碼攤平？ 再等等2013/07/20【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年以來新興市場股市表現明顯落後成熟市場，中巴俄跌幅均逾一成，僅印度小幅收紅，資金動能也不振，根據Lipper統計，金磚四國基金今年來周周呈現淨流出，相關基金績效平均下跌8%。 觀察國內9檔新興市場相關「金磚」基金，今年以來績效不僅虧損6%至12%不等，短中長期也都呈現負報酬，尤其持有期間達兩年的投資人，幾乎大虧兩成，讓不少想「攤平」的投資人徒呼負負。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓分析，金磚股市動能偏弱，主要受美歐政府撙節與中國大陸調結構影響，導致這波景氣復甦力道相對過去景氣回升周期和緩，原物料產業比重高的新興市場相對缺乏表現機會，且金磚股市波動性高，此時相對不受資金青睞。 在全球經濟微溫增長的情況下，今年原物料價格走強機會不高。何銘銓認為，與商品連動度較低的中國大陸，及受惠油金價格走滑的印度，料將支撐金磚股市後市表現。 不過，台新投信總經理兼投資長藍新仁說，目前金磚四國中，以俄羅斯財政體質相對穩健，且後市還有降息空間，目前股價已來到歷史相對低檔，看好度優於其他三國。 但整體而言，在目前新興市場處於貨幣政策趨緊、量化寬鬆（QE）政策退場議題干擾的格局下，資金短期內大幅回流的可能性不高，不建議投資人此時低接金磚相關基金。 雖然金磚相關基金績效跌幅逐漸收斂，但還住在「套房」的投資人，是否仍應加碼攤平持有成本？投資專家指出，由於巴西、大陸等股市波動大，且短線已跌到相對低點，只要巴西匯率止穩，且大陸經濟不再利空頻傳，下半年有機會跌深反彈，想進場的投資人不妨放慢腳步。 ---------------下一則--------------- 美中踩油門 原物料拚轉機2013/07/20【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 近期商品受到中國經濟成長趨緩影響，表現相對疲弱，投資人擔憂商品市場是否步入熊市。瑞士寶盛天然資源基金經理人Evelyne Pflugi表示，目前市場過度關注中國經濟情況，也認為中國是左右商品的主要因素，但實際上，商品價主要受全球經濟影響，雖然商品的超級循環已結束，但以目前的經濟情況而言，美國漸復甦將帶來許多天然資源的投資機會。 Evelyne Pflugi表示，目前央行持續以寬鬆的貨幣政策來維持經濟發展，未來恐帶來通膨上升壓力，不過將有利天然資源產業的投資。雖然目前商品價格仍維持低檔，但在美國經濟復甦帶動下，商品市場應會出現轉機。 德銀遠東DWS全球原物料能源基金經理人劉坤儒也認為，市場對美國將進入升息循環的預期提高，將會增加商品市場的波動性。然而，若美、中經濟成長在下半年如預期加速，原物料能源相關類股後市展望依舊有表現機會。目前天然資源類股的本益比位於2008年金融海嘯時水準，價格相對便宜，在未來全球經濟持續復甦不變的趨勢下，相當具有吸引力。 此外，Evelyne Pflugi也強調，包括能源、礦業及農業等產業，受景氣好壞影響較深；水資源產業受景氣影響較小，於市場震盪時可展現下檔保護，並看好金屬採礦、農業及水資源等多元配置是較佳的投資標的。 ---------------下一則--------------- 油金價揚 資源基金7月強彈2013/07/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯邦準備理事會改口力挺寬鬆，油金等商品價格跟著大翻轉，7月以來，金價反彈逾4％，油價甚至大漲逾11％，連帶45檔資源、黃金等基金由黑翻紅，7月績效全面走揚，分別上漲4.8％及7.5％。 金礦股票原本是今年最弱勢的類股之一，因此7月展現的跌深反彈力道也特別強，像7月彈勢前十強的資源基金中，與金礦相關的基金便高達6檔。 但即使資源相關基金，短線績效強彈5％至10％，仍無法扭轉今年來大虧雙位數、甚至虧損超過4成的窘境。若是今年初投入黃金礦業基金，7月的這波反彈，對投資人而言只有「大虧」和「虧損幅度稍緩」的差別。 專家認為，美國經濟回春帶動美元走強，對以美元計價的商品相當不利，加上商品供需結構轉差，即使看好商品市場中長線的投資人，也不建議重押單一原物料，應選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，目前就能源、農產品、基本金屬、貴金屬等各原物料來看，最有表現機會的恐怕只有「能源」可以獨挑大梁，因為7月進入夏季用油旺季，過去25年油價在各季的表現中，以第一季、第三季相對好，其中第三季的平均漲幅逾8％，而第一季的上漲機率則接近8成，再看今年的第一季上漲逾4％，第二季下跌，第三季至目前為止上漲逾11％，今年還有季節性效應。 但因為美國的頁岩油開採技術不斷進步，大幅提升原油產量，且新興市場經濟成長率減緩，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗認為，夏季用油旺季，油價在突破中期區間後，西德州油價短期可能上看2012年2月高點的每桶110美元，但整體來說，油價在每桶100美元才是合理價格。 至於黃金方面，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和的通膨，對投機資金來說已無長期持有黃金的理由。 根據黃金礦業服務公司GFMS分析，去年黃金生產成本再上升至1211美元，一旦跌破生產成本價，部分黃金生產商將會面臨虧損風險。 ---------------下一則--------------- 國內資源基金 酷夏發威2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國能源資訊協會（EIA）最新公布庫存資料顯示，原油庫存連降三周，加上美國經濟數據好轉、美國煉油廠發生故障，以及中東產油供給面疑慮等消息，尤其目前正值夏季用油旺季效應持續發酵，帶動油價創下17個月新高價，也使本月以來國內資源相關類別基金反彈走強。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，7月進入夏季用油旺季，在需求面增強下，而近期美國多家煉油廠突然發生故障停產事件，更造成短期供應吃緊，進而推升原油價格自7月以來明顯走強，在商品類別中表現相對強勢。 曾士育分析，過去一段時間，市場擔憂美國開採頁岩油將對西德州油價造成影響，因而持續壓抑油價，但在頁岩油尚未克服開採成本及環保水資源等相關問題前，預期西德州油價在美國景氣好轉支撐下，可望有表現空間。 根據統計，過去25年以來，油價在各季表現中，以第1季、第3季相對表現良好，其中以第3季平均漲幅逾8%最佳；今年以來，第1季上漲逾4%，第2季下跌，第3季至今上漲逾11%，顯見過去的季節性效應在今年仍然明顯。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，目前市場對油價看法多空分歧，從價格來看，在大部分商品都面臨拋售情況下，油價卻強撐盤。 根據國際能源總署的說法，沙烏地阿拉伯和中國大陸的新增煉油需求，推升油價將在未來一季上漲，原油供給未能跟上煉油的需求，也讓油價走出一波格局，加上又有埃及的動亂影響，影響原油運輸，進而推升油價走勢。 不過，王文宏指出，空方的看法是認為北美能源供給增加，大陸需求放緩，將威脅仍處高檔的油價。 但就現階段狀況看，油價仍在高水位盤旋，中東的地緣風險，加上伊朗出口下降，油價後市仍值得多加關注。 ---------------下一則--------------- 油價衝破108美元 16月新高 美經濟回暖 紐約原油期貨本周升幅估達2%-2013年07月20日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國經濟好轉、庫存減少，推升美國原油需求增加的市場預期心理，帶動紐約西德州8月原油期貨價衝上每桶108美元，最高價一度來到108.38美元，創下16個月來新高價。 紐約西德州原油期貨價衝高，進一步拉近與英國倫敦布蘭特原油期貨報價，布蘭特9月原油期貨報價昨一度來到每桶108.69美元。 美國勞工部報告顯示，至7月13日當周美國請領失業救濟金人數降到33.4萬人，低於彭博分析師市調原估的34.5萬人。 截至7月12日的2周美國原油庫存量減少357萬桶至4610萬桶，為去年11月底來最低紀錄。 Newedge集團能源交易經理長谷川說：「紐約西德州與倫敦布蘭特原油期貨價有機會下周達到平價，美國經濟表現比歐洲與亞洲好的多，美國經濟表現成為西德州原油期貨價最大支撐力。」根據彭博報導，紐約西德州原油期貨本周升幅可望達到2%。 不過，全球最大空頭基金公司尼克斯聯合基金（Kynikos Associates）總裁查諾斯（Jim Chanos）示警大宗商品市場風險，他表示，中國信貸泡沫是「世界級」的，而且還在不斷惡化，信貸惡化的狀況已對鋼鐵、水泥與全球大宗商品產生影響。 查諾斯於美國紐約參加第3屆Delivering Alpha會議時，接受美國財經媒體CNBC訪問時說：「中國與其他新興國家經濟崛起成就大宗商品市場超級循環，不過此波已經結束。」 查諾斯：陸信貸惡化 查諾斯在2009年即對中國經濟提出疑慮，他是短線做空者，在中國股市中放空房地產、銀行、鋼鐵與水泥類股中獲利。他認為，中國房地產市場仍具風險，是最可能拖累中國經濟發展的一環。 瑞銀董事總經理、亞洲區首席經濟分析師陶冬認為，中國槓桿風險高，未來經濟形勢不容樂觀，房地產泡沫、地方政府債和影子銀行風險湧現，此外，中國國內信貸環境已現轉折點，流動性問題仍存在。 ---------------下一則--------------- 1300美元關卡 金價不進則退2013年07月20日【王立德╱台北報導】 金價昨日一度上漲至每盎司1294美元價位，逼近每盎司1300美元關卡，台銀貴金屬部副理楊天立說，金價近期盤整，若能向上突破每盎司1300美元，利於未來金價漲勢，但若久攻不破，恐有回測風險。 台銀貴金屬部表示，金價短線仍受消息面左右，目前在每盎司1280~1300美元之間盤整，靜待美國聯準會主席柏南克新一波談話來指引方向，因此上漲動能不足，每每遇到1300美元價位均無法突破。 黃金分析師分析，柏南克本周在美國國會聽證會上表示，縮減量化寬鬆（QE）的購債規模並不代表升息，更不代表緊縮。由於QE退場並無時間表，低利政策也將維持一段時間，金市因此受到激勵，下檔形成支撐。 且近期國際原油價格上漲，有機會成為黃金上漲的助力，黃金分析師指出，西德州原油期貨價格在每加侖100美元以上，18日收盤價108.04美元更創今年以來新高，使得黃金浮現通膨避險價值。 反彈可先落袋為安 當前最大問題仍在於市場信心不足，若資金仍無法回流金市，期貨投資人也難再燃熱情，黃金分析師指出，若從樂觀的角度來看，美國黃金期貨的散戶多單比率已經從最高時佔整體期貨留倉比22%，下降到12%，與常態水位的10%相去不遠，顯示再度急跌機會大降。 以黃金ETF的進出量分析，台銀貴金屬部指出，全球黃金ETF仍在減持實體黃金，不過減幅已經縮小，預估未來即使跌破每盎司1280美元價位，金價也有機會在每盎司1260~1270美元之間得到支撐。 黃金分析師建議，現階段全球金融穩定，通膨溫和，黃金長線偏空無大幅逆轉跡象，投資人應謹慎安排進場，逢反彈先落袋為宜。 ---------------下一則--------------- 柏南克坦承 自己也不懂金價2013年07月20日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）在接受參議院銀行委員會質詢時，針對今年來黃金價格走勢，坦言沒有人真的理解黃金價格，他也不會假裝自己很懂。 柏南克表示，黃金是一種「與眾不同的資產」，人們持有黃金是為了防範風險。但柏南克指出，黃金並非應對通膨的理想工具，「黃金價格走勢在預測通膨方面，表現並不太好」。 不過作為避險工具的黃金價格重挫，柏南克表示，這可能反映投資人對美國經濟出現災難性後果的憂慮降低。 穆迪上調美信評展望 柏南克對人民幣、日圓等熱門議題也發表看法。柏南克在周四的聽證會上比較了日本與中國的匯率政策，他讚許日本提振經濟成長的努力，認為日本的寬鬆政策並非試圖操控日圓匯率，但同時指出，中國一直藉由「管理」匯率，讓人民幣匯率低於市場價值水平，暗批中國操縱匯率，「當中國從中受益時，我們就受損。」 柏南克吹捧日本批判中國的說法，引發中國方面不滿。中國官方媒體《人民日報》昨發文直批，美國「又扯中國匯率當遮羞布」，一廂情願打「匯率牌」試圖牟利。 另一方面，國際信評機構穆迪投資人服務（Moody’s Investors Service）以赤字狀況獲得改善為由，將美國信評展望由「負向」上調至「穩定」，並維持現有的3A頂級信評不變。 穆迪表示，美國預算赤字不斷下降，未來幾年債務曲線也將維持下降趨勢，加上美國經濟成長速度雖然緩慢，但仍優於其他3A信評國家，因此看好美國長期經濟成長表現。 ---------------下一則--------------- 綠色基金今年漲逾13％ 續反攻2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文�台北報導 過去受限產業限制與全球景氣的低迷，綠色環保基金一度受到台灣投資人冷落，但境內6檔相關基金在今年美國經濟明確復甦後，綠色基金平均績效反而全面勝過以美、歐為主的全球股票基金，表現出色。 根據Lipper統計，今年來無論何一區間，綠色環保基金的平均績效都比全球股票型基金多出1∼2％。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人方鈺璋表示，今年以來綠色產業的股價上漲，主要是仰賴歐美景氣復甦所致，尤其伴隨經濟的好轉，綠色產業相關的機械設備表現反而突出，加上先前基期較低，因此今年股價表現便勝過美歐股市。 相關基金今年來的報酬多在13％以上，法人預期，在美歐持續復甦的前提下，綠色相關產業應能持續維持反攻態勢。 中長期來看，德盛安聯投信指出，看好全球各國日益嚴格的環保法規，新興市場城市化�工業化的高度發展，及各國政府致力於降低環境汙染的努力。 特別是美國總統歐巴馬節能環保政策再加碼，中美雙強在政策面持續釋利多，預期將續帶動全球綠能產業長期成長，相關類股未來表現有機會，建議適度考慮採取定期定額投資長期投資，操作策略上可抓穩績優成長股。 德盛安聯投信建議，投資人可掌握5大題材，包括節能�自動化產業、節能汽車�排氣控制產業、廢棄物及廢金屬回收處理產業、水資源及LED。 群益新興金鑽基金經理人王文宏認為，經驗顯示，油價愈高愈能激勵新能源、替代能源投資價值，他指出，油價在重回百元後，新能源可望成新寵兒，其後續表現可多加留意。 ---------------下一則--------------- 生技熱 4檔基金今年賺4成 新藥、購併題材延燒 下半年持續看好2013年07月20日【劉煥彥╱台北報導】 美國去年起核准新藥腳步加快、業界購併話題不斷，加上資金回流美股使指數頻創新高，國內核備發行的7檔生技基金今年來報酬率平均逾30%，前4名的報酬率甚至都超過40%，下半年表現空間依然可期。 美國那斯達克生技指數（NBI）5月下旬雖與美股同步回檔，但不僅守住半年線，還在6月下旬展開反彈，順利站回季線，7月突破2000點大關創新高，技術面仍屬強勢。 美國新藥核准數大增 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，新藥核准與購併增溫是激勵生技股創新高2大關鍵，通常美國食品藥物管理局（FDA）核准新藥消息，都會激勵生技業股價大漲。2012年起美國新藥核准數量大增，全年達32件，創2000年來年度核准件數新高，且今年前5個月也有14件，超過2012年同期的11件。 其次，大藥廠近年頻溢價收購中小型生技業，擴充自家產品線，使相關個股價格及生技指數雙雙大漲，近期市場傳出知名藥廠輝瑞（Pfizer）、諾華（Novartis） 有意買下美國腫瘤藥業者Onyx，帶動Onyx股價單日狂飆逾50%，刺激具購併題材的其他中小型生技股水漲船高。預期2013~2014年美國生技業購併總額將超過過去2年，意味金融市場認同生技股價有上揚空間。 張繼文也說：「上半年生技業收購金額年增30.2%，2014~2015年是美國生技及製藥業專利到期高峰。大型藥廠為擁有足夠產品線，維持獲利能力，多數分析師預期大型藥廠下半年將加快合併生技業者，後續生技股價表現不看淡。」 長多未變可分批加碼 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，從產品類別而言，相對看好癌症，病毒感染與罕見疾病，特別是近期市場傳出專攻罕見疾病藥品的業者可能被購併消息，他利用6月上旬股價拉回修正，增加這類族群持股，並提高小型股比重，搭上生技購併熱潮。 傅子平認為，產業型基金波動較大，惟生技業長多未變，建議想介入的投資人，可採分批加碼或定期定額的方式投資，參與生技產業的長線多頭趨勢。 ---------------下一則--------------- 暑假旺季 精品產業衝刺2013/07/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 7、8月是精品業的銷售旺季，最近消費品牌基金成為基金投資的焦點，部分投信業者看準這項趨勢，引進新的品牌基金。 即使遭遇大陸禁奢政策、經濟數據走緩等風險打擊，品牌、精品基金績效仍屹立不搖，今年8檔相關基金繳出平均17％的亮眼報酬，其中景順消閒基金、荷寶環球消費新趨勢股票基金的報酬高達2成以上。 不過，品牌、精品基金名稱看似相同，各檔基金投資標的與選股邏輯差異相當大，投資人除了看績效，也應留心基金的持股標的。例如，有的品牌基金強調投資Prada、Swatch、COACH、LVMH等精品股票；有的則以NIKE、Adidas、雀巢、菸草商等龍頭消費股為主。 天達投顧上半年引進環球特許品牌基金，是一檔強調布局全球龍頭品牌企業，且持股集中，完全不投資金融、工業、能源、原物料、電信與公用事業產業的品牌基金。 而國內永豐投信發的永豐主流品牌基金，主要投資於全球時尚精品形象相關的品牌公司，包括交通運輸工具、酒類、運動商品、居家飾品、飯店旅遊、頂級生活與醫療器材、私人銀行等七大類別。 另外包括瑞士寶盛精品、華南永昌全球精品、百達精選品牌、華頓全球時尚精品、安泰ING全球品牌基金等，也都是聚焦精品產業的基金。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，第二季因美國量化寬鬆傳出提早退場，全球風險性資產修正，且大陸禁奢令影響，大型精品股財報結果好壞半參；但也由於量化寬鬆退場代表總體經濟趨於穩健，美國及日本兩大精品消費國景氣好轉、股市財富效果擴大及日圓貶值效應等因素，支撐全球精品產業。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫則表示，隨著7、8月全球海外度假旺季來到，精品消費產業進入營收獲利的衝刺期，是僅次於歐美耶誕年節之後消費旺季，預估下半年精品產業營收年比依然可達雙位數，EPS獲利成長率為16％。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 上半年績效傲人2013-07-22 02:03工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年上半年各債券基金績效表現能交出正報酬成績單者不多，理柏統計，可轉債基金表現傲視其他種類。法人指出，可轉債特殊的結構，具有「跟漲抗跌股價」的特性，且時間拉長愈明顯。 以經驗來看，投資可轉債4年以後，即使股市下跌，可轉債價格也不一定會跟跌。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Kris Deblander表示，可轉債同時具備股票與債券特性的資產類別，且跟漲抗跌的特性隨著投資期間的拉長而增加。 他指出，可轉換公司債等於公司債加上股票買權的組合，在動盪的金融環境中有助於提升可轉債選擇權價值，由於選擇權評價的特性，使可轉債的股價連動性會隨股價走高而升高，在股價下跌時股價連動性則降低。 Kris Deblander指出，目前全球可轉債市場總發行量約3,650億美元，雖較2011年底的接近5,000美元縮減，但由於目前經濟成長帶動股市上漲趨勢確立，估計未來在預期股價上揚的誘因下，可轉債發行量將持續回升。 以區域來看，全球可轉債發行量以美國最多，歐洲次之，近期因美股上漲動能強勁，帶動美國可轉債市場表現亮眼，他指出，展望後市，歐洲市場在逐漸擺脫歐債陰霾，央行態度維持寬鬆，成長又可望受惠美國帶動，股市表現可期。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。 他指出，儘管市場風險胃納量提升，但股市波動仍然不小，投資人在規避波動風險考量下，造就可轉債的成長空間。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，兼具股、債特質的可轉債，其績效具有多重驅動因子特性，約50％績效來源為股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自於可轉債獨特的市場供需變動。 面對今年景氣復甦步伐顯顛跛的大環境，股、債市均可能面臨大波動，但高波動金融環境反而有助提升可轉債選擇權價值，進而推升可轉債表現，法人因而認為，可轉債基金是動盪金融環境中，相對優質的替代投資工具。 ---------------下一則--------------- 新興債、高收債 伺機低接2013/07/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場，美元重返榮耀。基金業者建議，投資人宜減碼利率敏感度高的成熟市場公債，伺機低接風險債券，如新興市場債券與高收益債券，尤其是強勢貨幣計價的債券。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克6月20日宣布減少QE購債規模後，全球股債市大動盪，尤其是新興市場債券基金，資金持續流出，價格也大幅下滑。至於高收益債券基金，初期資金也大量流出，但最近已見資金回流。 富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，新興國家基本面良好，市場過度修正，拉大後續表現空間。 ---------------下一則--------------- 7月扭轉頹勢 高收債後市靚2013/07/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會主席柏南克釋出寬鬆貨幣（QE）不輕易退市後，6月大失血的高收益債，7月以來扭轉頹勢，上周高收益債資金流入，創下兩年來最大單周淨流入記錄，預期在低利環境及資金行情重啟下，高收益債後市表現不容小覷。 根據EPFR統計，進入7月，在前2周小幅度的回流之後，截至7月17日單周共同基金資金流入高收益債的金額高達39億美元，其中美國高收益債有28億美元、非美國的高收益債也有11億美元，為近2年來單周最大流入量。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，美國政府債務軌跡穩定、預算赤字下滑，因此穆迪將美國Aaa債信評級展望，從「負面」上調至「穩定」，結束2011年8月以來長達近兩年的負面展望。 此外，日前美國初領失業救濟人數也減少2.4萬人至33.4萬人，費城聯儲銀的總體經濟指數7月也升至19.8，高於市場預期，可見美國經濟復甦明確，已經反映在資金對高收益債的布局上。 周曉蘭說，高收債對抗利率風險的能力較強，且高收益債強調的是個別公司的債信基本面研究，因此經濟好轉，有助於高收益債獲得資金買盤支撐。 高收債在殖利率已達壽險及法人長期投資目標價位後，吸引大型買盤介入，再加上大幅贖回狀況緩和且資金回流下，預期殖利率仍有收斂空間。 ---------------下一則--------------- 利差誘人 高息貨幣超夯2013-07-22 02:03工商時報記者陳欣文、孫彬訓�台北報導 根據投信投顧公會統計，自今年3月高息貨幣資產首度取代歐元，成為國人第2大外幣資產後，至今年5月止，以澳幣、紐幣、南非幣及加幣為主的高息貨幣，資產規模合計達新台幣2,064億元，比歐元資產的1,565億元還多出近500億元，幾乎多出整整1/3。 法人指出，5月市場雖有QE退場震撼，造成風險性資產明顯的衝擊，但反映在國人的投資行為上，可發現對澳幣、南非幣、甚至加幣等高息貨幣計價的境外基金依舊青睞，而且在規模還超越歐元資產達25％；可見匯率市場的高波動，並不折損投資人對高息貨幣「息差收益」的青睞。 所有高息貨幣匯率今年以來幾乎都呈現下跌局面，其中又以澳幣跟南非幣的跌幅較大；但根據統計，除紐幣跟加幣的規模在5月較4月減少，澳幣跟南非幣5月金額增長還分別較4個月多出288.18億元與80億元，法人指出，可見即使匯率受到衝擊，澳幣跟南非幣對美元的利差優勢依舊吸引投資人。 高息貨幣計價的債券基金，在5∼6月因匯率關係，淨值明顯下降，但是法人指出，債券投資追求的是較高的債息收入，因此短期的匯率波動不會影響投資人追求債息的意願；可見利差優勢足以取代匯率的波動，成為債券投資人的追求目標。 看準投資人考量利差優勢的投資需求，下半年國內新基金的募集，仍主要以訴求配息債券、高息外幣債券基金為主，多家投信業者持續增列人民幣計價基金或申請人民幣基金，都可見低利環境下追求「高息」的趨勢仍十分明顯。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，利率反轉首要衝擊主權債券，短天期債券受影響較小且波動低，使近期債市明顯「棄長買短」，2∼3年期的短期債券成熱門標的，5∼7年期的中期債券也有不少買盤。 劉蓓珊表示，與景氣連動的亞高收債券殖利率及利差在此波修正後，明顯超越去年第3波量化寬鬆前，甚至逼近2011年歐債危機的高點，以亞洲仍具基本面及債信面利多下，此波修正似嫌過度，但近期利率市場仍偏波動，建議投資人理性面對，待美債利率穩定後再分批布局。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 到銀行買基金 留意7項手續費2013年07月18日【廖珮君╱台北報導】 民眾到銀行買國內、外基金手續費多如毛。除申購手續費、信託管理費、轉換基金投資標的3項主要基本費用外，還外加信託帳戶餘額證明、印鑑掛失、對帳單補發、調閱影印交易文件等4項一般費用，7項費用合計，投資人最多得付上千元。 最多得付上千元 目前投資國內外基金、國外有價證券或結構型商品等，都是透過銀行「特定金錢信託」業務辦理，基本費用就有申購費、管理費和轉換費。 銀行主管說，銀行收取的手續費中，國外發行機構所訂的銷售費率約是信託資金的0.1~3%不等，若採定期（不）定額投資，每次每筆手續費最低50元，且多是投資人每次投資時，另外加收。 第2項的信託管理費，是每次投資人贖回時，從贖回款扣收。一般是投資的第2年起，開始依信託資金的0.2%計收，部分銀行有每次最低200元的規定，國內貨幣型基金則多免收。 第3項的基金投資標的轉換費則是投資人每次申請轉換時計收。通常投資境外基金標的轉換時，多會收100~500元不等，也有銀行自行吸收費用，在一定次數下可免收費。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 6月投信基金規模 月減千億-自由時報1020716〔記者卓怡君�台北報導〕 6月全球金融市場陷入震盪，投信基金規模跟著大縮水，直接跌破2兆元，達1.94兆元，較5月減少1032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來最大。各類基金規模幾乎全面縮水，僅國內一般債及貨幣型基金規模小幅成長，其中高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，6月投信基金規模縮水的主要壓力來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但仍無法斷言資金將就此從債券轉向股票。她說，股票基金尚未見到明顯的資金流入，6月淨贖回122億元，可見市場反映量化寬鬆政策轉向所導致的資金調整，並不限於債券基金，股票基金的調節壓力其實也不小。 關於6月債券基金的調節壓力，劉玲君說，除了投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力，全球主要債市6月幾乎全面走跌。未來投資人將得適應債券僅能以收息為獲利來源、甚至債息會被侵蝕。 PIMCO總回報投資團隊經理人馬克．賽納（Marc Seidner）指出，減少購債和貨幣緊縮有很大不同，市場可能過度反應Fed（聯準會）減少購債訊息，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放，預估Fed至少在2015年後才考慮緊縮貨幣政策。他說，公債殖利率彈升幅度的確讓市場感到意外，但正因為這波彈升，反而可在公債、機構房貸抵押債（MBS）、高評等公司債等券種找到不錯投資機會。 ---------------下一則--------------- 投信基金 6月失血逾千億2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 6月全球金融市場陷震盪，投信基金規模跟著大縮水，直接跌破2兆元，達1.94兆元，較上月減少1,032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度，均創下2011年9月以來最大數字。 觀察各類基金規模，也幾乎全面縮水，僅國內一般債及貨幣型基金規模小幅成長。就單月淨申贖來看，高收益債基金及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源，海外股票型基金也淨贖回逾200億元。 投信業者分析，投信基金總規模的萎縮，包括市場因素（全球金融市場動盪）以及投資人因素（獲利了結賣壓），不過，根據歷史經驗顯示，通常市場修正期間投資人容易恐慌殺出，但如果能掌握買黑不買紅原則，基本面仍佳的產業或標的在市場修正期間，反而值得逢低分批布局。 投信業者指出，隨著未來全球景氣持續復甦，股市行情將從過去的資金行情，過度到景氣行情，美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）規模只是早晚問題，建議投資人重新檢視資產配置，可逐步提高股票型基金配置比重。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，6月投信基金規模縮水的主要壓力來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但股票基金也未見到明顯的資金流入，仍呈現淨流出，6月淨贖回122億元，可見市場反應QE政策轉向，所導致的資金調整，並不限於債券基金，股票基金的調節壓力也不小。 劉玲君分析，全球景氣重回復甦軌道，但尚未讓人百分百有信心，經濟數據也沒好到資金全面轉向股市。儘管美國QE 政策調整勢在必行，但其他主要國家央行仍持續量化寬鬆政策，資金環境依然充沛，市場對收益型產品需求仍未減少。6月債券基金備受調節壓力，除了投資人信心動搖，美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力，全球債市幾乎全跌。 ……………………………………… 投信基金總規模 6月減逾千億元2013/07/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 6月全球市場上沖下洗，國內投信發行基金總規模也縮水逾千億元，創21個月來最大減幅。 6月投信基金整體金額跌破2兆元關卡，剩1.94兆元，較上月大減1032億元，減幅高達5％，縮減幅度創下2011年9月以來最大。 各類基金規模也全面縮水，其中高收益債及組合型基金「失血最甚」，分別遭淨贖回265億及221億元，減幅高達17％、18％，遠大於國內外股票型基金流失的122.13億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源。 投信業者指出，高收益債券失血，是因投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，債券轉跌。 ---------------下一則--------------- 基金6月大贖回 縮水逾千億2013-07-16 01:36中國時報王宗彤�台北報導 全球金融市場陷震盪，6月投信基金規模跟著大縮水，直接跌破2兆元關卡，來到1.94兆元，較上月減少1032億元，減幅5％，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來(21個月來)最大。其中，高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億及221億元，為6月投信基金規模縮減的主要壓力來源。 在全球股債步調紊亂的時刻，也有異軍突起的基金受青睞，6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主，像元大寶來上證50、瀚亞中國、國泰中國新興戰略，都看中國有關。國內則集中在ETF淨申購上，前4檔都是指數股票型基金。 元大寶來投信認為，這代表市場資金在美國貨幣政策可能調整過程中，開始由債市轉向股市，逢低進場布局。 統一投信也指出，從6月境內基金定期定額扣款金額，觀察全體基金增減，投資人的喜好出現了明顯的偏移。扣款金額減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；扣款金額增長前20名，則有18檔是股票型基金。 這顯示，投資人看好全球景氣將逐步回升，趁股市仍在盤整階段，透過定期定額，逐步加碼股票型基金。其中，投資人加碼最給力的，以亞洲、大中華股票型占多數，其次為國內中小股票型基金。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，6月投信基金規模縮水的主要壓力來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，不過，市場反應ＱＥ政策轉向所導致的資金調整，不限於債券基金，股票基金的調節壓力其實也不小，6月也遭淨贖回122億元。 ---------------下一則--------------- 金融海嘯已過5年 你的基金還住套房嗎？2013/07/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 你的基金還在「住套房」嗎？距離金融海嘯已經過了5年，美國、東協股市等也早已收復海嘯前的高點，但統計顯示，自金融海嘯發生前高點進場至今，仍有126檔境內外基金慘遭套牢，報酬率從負20％起跳，甚至有基金5年來大虧逾六成。 這項統計是以2008年7月1日單筆進場投資計算至今年7月上旬，分析這些慘套的基金分為兩大類，一類是與黃金貴金屬、原物料相關，其中不乏當年在基金市場紅到發紫的世界礦業、綠能基金。即使以定期定額投資，如中間沒有停利贖回，至今也淪落套牢窘境，讓許多投資人都在急問「該持續扣款還是認賠出場？」 另一類則是金磚四國相關基金，除了大陸、印度、巴西、俄羅斯這四國之外，拉美、新興歐洲這些重押巴西、俄羅斯的區域型基金績效也中箭落馬。 金磚四國自從下半年開始，就沒有太亮眼的起色，進入今年後，隨著美國釋出量化寬鬆可能提前退場的訊息，大陸對原物料的需求又不振，讓巴西、俄羅斯更成了「重傷區」，這兩個單一國家基金的跌幅，幾乎都從30％起跳，巴西基金投資人更是有苦難言。事實上，巴西基金已長達2年多讓投資人「越攤越平」。 投資專家指出，經過金融海嘯的洗禮後，全球資金的循環周期明顯縮短，產業周期的變化也加劇，因此若是長期投資的定期定額投資人，一定要設訂停利點，有賺要「落袋為安」，才不會紙上富貴一場。另外，要定時檢查投資標的的趨勢是否轉變，如果時空環境已不利該市場，就不該留戀，以免「越攤越平」。 目前許多高點進場黃金、能源、世界礦業或是綠能的投資人，都想知道該走或留？投信業者認為，礦業與黃金基金短時間恐難見到以往的榮景，建議逢高伺機出脫，將銀彈轉至更具「漲相」的市場，增加投資效率。 至於套牢在巴西等金磚相關基金的投資人，投資專家指出，由於巴西、大陸等股市波動大，且短線已跌到相對低點，只要巴西匯率止穩，且大陸經濟不再頻傳負面消息，下半年有機會見到跌深反彈；但就長期趨勢來看，美國為主的成熟市場才是未來的投資王道。 ---------------下一則--------------- 台股基金績效 冠新興市場2013-07-19 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 經過過去一個月全球股市的震盪，7月以來投資市場出現一波漲勢，由成熟市場領頭，MSCI全球指數本月以來上漲超過4％，理柏（Lipper）統計，漲幅超過4％的基金類型多集中在歐、美、日市場，至於新興市場由台股相關基金與受惠油價上漲走揚的俄羅斯上榜。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，台股本波反彈強勁，儘管近期美股財報陸續公布，將持續左右全球股市，短線來看，電子股在下半年缺乏殺手級產品的帶動下，業績及股價表現需持續觀察，但傳產族群，受到歐美復甦帶動，整體來看，看好橡膠、汽車與自行車、食品等產業。 第一金投信中概平衡基金經理人張正中表示，7月底將進入美國財報和國內大型股法說周，科技類股法說結果將主導台股向上攻堅的力道；另外，歐美科技股財報和展望亦將左右盤勢走向，投資人應多加關注。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力建議，台股布局重點，電子類股可以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠等較為看好。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，全球景氣進入緩步復甦階段，預估今年台灣50成分股整體獲利將比去年成長逾30％，整體而言，台股指數今年的行情有機會表現優於去年，加上證所稅8,500點天險關卡取消，將有機會帶動內資資金重新回籠，下半年台股行情可期。 ---------------下一則--------------- 兩岸基金 絕地大反攻2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）先前宣布量化寬鬆政策（QE）退場時程，加速全球市場落底，但隨後美國經濟數據改善及聯準會再改口力挺寬鬆，使得全球股市展開一波絕地大反攻，也帶動相關基金績效表現。 統計6月24日低點反彈以來的境內外基金績效，共有12檔漲幅逾一成，全由亞洲相關基金包辦，以台灣及中國表現最搶眼，分別有7檔及4檔入列。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，QE政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場出色。 葉鴻儒指出，新興亞洲體質穩健，經常帳占GDP比例、外匯存底占進口比例均較1997年穩定，企業負債比也相對較低，因此，在股市打底後回歸基本面之際，易有相對突出的表現，尤其是先前漲勢落後的台灣及中國，跌深反彈力道最為強勁。 葉鴻儒分析，受惠於中美二大出口國的經濟持續成長，台灣的經濟基本面不會太差，雖然今年GDP可能保3無望，但企業獲利可望從去年的個位數成長至今年的雙位數，成為台股下檔有力支撐。 葉鴻儒表示，相較於其他亞洲市場，近四年來外資流入台股金額並不大，尚遠遠落後鄰近的韓股逾200億美元，外資回補空間值得期待。 葉鴻儒指出，隨著市場陸續反應利空出盡，外資、散戶陸續回流，台股表現可望趨於穩定，搭配電子股旺季及節慶拉貨效應，盤整向上格局不會改變。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞則表示，近來中國經濟經濟成長放緩，製造業採購經理人指數（PMI）數字仍在相對低檔，使得貿易夥伴國及原物料商品價格低迷不振，台灣也受此影響，主計處將今年台灣經濟成長率下修到2.4%。 但反觀美歐兩大經濟體持續溫和復甦，下半年需求可望逐步提升，美歐兩國可能將從中國手中接棒，成為全球經濟的領頭羊，資金及經濟面中長線有助於支撐台股後市。 ---------------下一則--------------- 美股飆高馬、印、台股可望跟漲2013/07/15【聯合報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國景氣復甦確立，帶動美股激揚，美股四大指數紛紛創下今年新高，也帶動不少其他股市往今年新高價邁進，包括馬來西亞、印度，甚至台灣股市，都有望在本周創下今年新高價位。 群益投信表示，美國的量化寬鬆（QE）短期暫不退場，市場焦點將回到經濟基本面，近期來看，美國經濟數據仍呈現上升轉佳趨勢，美股S&P500指數今年以來上漲17.8%，整體來看，受惠於股市上漲帶來的財富效果，消費性類股表現相對佳、漲幅達雙位數，未來在美國景氣穩健增溫下，持續看好消費性類股。 在新興市場中，馬來西亞股市有望成為本周最快創新高的市場。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞產業以金融、不動產、內需消費等為主，而馬來西亞在大選順利落幕後政策將能夠持續推行，下半年將是東協國家的投資亮點。 第一金投信馬來西亞基金經理人高君逸表示，馬來西亞在內需市場強韌的支撐下，迄今維持穩定增長，加上經商環境改善，特別是去年馬來西亞外資直接投資信心排名躍升至第十名，中長期將持續吸引外資流入，在基本面及資金面雙引擎的驅動下，更將推升馬來西亞股市緩步向上。 在印度股市方面，元大寶來印度基金經理人林志映分析，印度盧比今年以來表現疲弱，預期伴隨美國景氣緩步復甦的趨勢逐漸明顯下，將有助於提振印度出口類股表現，在印度景氣有機會在下半年好轉，搭配明年印度將進行總理大選，政策面上預期將有相關提振經濟表現的利多出現。 上周強勢表態的台股，元大寶來多多基金經理人董士興認為，中國大陸領導人在出口警訊後開始信心喊話，帶動陸股連續大漲，聯準會主席柏南克近期也消除市場疑慮，美股持續高檔盤堅，國際股市大漲也帶動台股增量站穩8,000點大關，外資回補的權值股均有不錯表現，預料台股將持續震盪盤堅。 ---------------下一則--------------- 資金大轉彎 成熟市場狂吸金2013-07-16 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 最新股票資金流向上周明顯出現「成熟國家吸金、新興市場流出」態勢，美、歐、日股基金同步吸金，其中美股基金單周吸入121億美元，金融海嘯來單周第三高量，日股基金資金續航力佳，從3月來連續淨流入，歐股也連續第二周吸金，上周流入近20億美元。 反觀新興市場，在QE政策逐步調整過程中，資金調節賣壓不斷，上周再度出現整體新興市場全面流出的情形。今年來吸金力道還算強勁的全球新興市場及亞洲（不含日本）基金，上周也分別淨流出12億美元及7億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，聯準會重申短期維持高度寬鬆環境，利率也將保持在低檔，不但有效提振投資士氣，並進一步引領資金回流美股，推升道瓊工業指數及S&P500指數再創新高；內需數據報喜，更是帶動美股站上新高動力。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國下半年財政緊縮對經濟成長率的拖累程度，預估將比上半年減少，加以就業數據維持強健，上個季度平均每月增加19.6萬人，汽車銷售及房市信心數據顯示消費支出及房市前景正面，下半年美國經濟有望加速復甦。 富蘭克林證券投顧表示，著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，景氣回升有利循環性產業及中小型股後市，建議布局首選美國中小型股票型基金，產業則持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技與科技類股。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技類股未來將是推升美股的要角。尤其今年併購熱度續旺，預期併購熱仍可望延燒至2015年，未來股價表現仍具想像空間。 今年新興市場買氣明顯不若成熟市場，但就基本面來看，新興亞洲不論經濟成長力度或企業獲利動能都相對突出，摩根亞洲內需主題基金經理人羅思洋（Desmond Loh）說，美國經濟好轉，對出口導向的亞洲是利多，加上原物料價格高檔回落，使亞洲回升動能可望較其他新興市場出色。 伴隨大陸經濟轉型，他指出，亞洲波動難免，但價值面優勢足以吸引資金進駐，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（PB）1.5倍，較長期平均折價17％。 ---------------下一則--------------- 12基金好漢低點反彈逾1成2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會明確勾勒QE退場時程，加速全球市場盤整落底，隨後在美國經濟數據改善及聯準會改口力挺寬鬆的帶動下，全球展開絕地大反攻，統計6月24日低點反彈以來，境內外基金共有12檔漲幅逾1成，全由亞洲相關基金包辦，又以台灣及中國分別有7檔及4檔入列最搶眼。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，QE政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場出色。 葉鴻儒指出，新興亞洲體質穩健，企業負債比也相對較低，因此在股市打底後回歸基本面之際，易有相對突出的表現，尤其是先前漲勢落後的台灣及陸股，跌深反彈力道最為強勁。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，根據經驗，當陸股放寬QFII額度，都會為股市帶來一波行情，如去年4月大陸放寬QFII額度至800億美元，去年10月審批QFII額度單月達27億美元，同年11月也有25億美元，促成上證指數去年底至今年初反彈24％，上證50指數反彈幅度更達35％，顯示當機構法人資金逢低布局時，往往以布局藍籌股為主。 元大寶來投信表示，大陸近日將QFII額度從去年的800億美元一舉放寬至1,500億美元，並納入倫敦與新加坡為人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點地，被市場視為利多。 當地A股ETF在6月持續出現法人逢低淨申購動作之後，7月QFII也在陸股大舉加碼4億藍籌股與ETF；國內6月份基金出現淨申購類型除了貨幣市場型，主要集中在國內ETF以A股ETF，顯示兩岸大戶逢低進場布局的動作明顯。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，經濟轉型中的大陸還是有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤呈現上下震盪，還是有很多產業具備投資價值，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，不必太過拘泥於指數表現空間。 他指出，主要關注重點是其二元經濟結構質的轉變，要看趨勢正確的產業投資，仍有利可圖。 台股方面，受惠於中美二大出口國的經濟持續成長，台灣的經濟基本面不會太差，雖然今年GDP可能保3無望，但企業獲利可望從去年的個位數成長至今年的雙位數，成為台股下檔有力支撐。 法人預期，台股表現可望趨於穩定，搭配電子股旺季及節慶拉貨效應，盤整向上格局不會改變。 ---------------下一則--------------- 近三周12檔基金漲逾10% 本土最亮眼2013/07/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股道瓊指數在6月24日創下14659點波段低點後「止血」，國際盤逐步回溫，國內逾千共同基金（含境外與投信基金）共有12檔漲幅逾10%，全數都是亞洲相關基金，以台灣及大陸最搶眼，分別有7檔及4檔入列。 值得注意的是，這12檔基金中，本土發行的投信基金就占了10檔，驗證「外國月亮不一定比較圓」，投信基金經理人受惠於地緣與文化優勢，對於台股與大中華股市的掌握度，明顯比國外經理人高。 如拉長期間來看，這12檔低點反彈逾10%的基金，今年績效也不差，像是摩根台灣金磚、國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、群益店頭市場、中國信託台灣活力、安泰ING優質與群益中小型股，今年淨值成長都超過20%。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，聯準會調整QE政策，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上既有龐大內需市場，新興亞股的回升動能較其他市場強勁。 另外，新興亞洲國家體質穩健，經常帳占GDP比例、外匯存底與進口比例均相對穩定，企業負債較少，使得漲勢落後的台灣及大陸，演出「補漲行情」。 群益投信統計，全球主要股市中，只有台灣、馬來西亞與印度等三地股市守穩短、中、長期均線，技術面優勢突出，可望扮演新興股市領頭羊。 復華全方位基金經理人孫民承表示，市場對QE退場擔憂、大陸經濟放緩，以及歐美5、6月景氣動能較弱等利空因素多已反應，未來一季國際股市並無較大下跌風險。 隨著外資回籠、台股技術面轉趨多頭，加上成交量能穩健，大盤可望重新恢復上漲走勢。 在陸港股方面，德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，陸股已反應大部分利空，但短線不易快速回升，可能低檔整理一段時間，下半年漸入佳境。 就產業來看，目前相對看好政策受惠相關的五大族群，包括科技、環保、基礎建設（尤其是高鐵）、天然氣潔淨能源，以及電信產業，由於大陸正由3G走向4G，電信產業資本支出有機會提升，是可留意的投資機會。 ---------------下一則--------------- 基金大反彈 12檔漲逾1成2013-07-17 01:18中國時報王宗彤�台北報導 美ＱＥ的退場言論，加速全球市場盤整落底，隨後在美國經濟數據改善及聯準會改口力挺寬鬆的帶動下，全球展開絕地大反攻，統計自6月24日低點反彈以來的境內外基金績效，共有12檔漲幅逾1成，全由亞洲相關基金包辦，表現比美、日基金還強，其中又以台灣及中國表現最搶眼，分別有7檔及4檔入列。 據統計，境內外基金自6月底低點以來，前12強基金績效都在10％以上，而這12強今年來績效表現也不俗，平均上漲2成。 群益葛萊美經理人蔡彥正表示，台股本波反彈強勁，從6月下旬波段低點來，反彈幅度達7.7％，很多台股基金表現都比同期大盤表現強很多，近期美股財報陸續公布，仍將持續左右全球股市。 摩根台灣金磚經理人葉鴻儒指出，ＱＥ政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場來得出色。尤是先前漲勢落後的台灣及中國，跌深反彈力道最為強勁。 6月24日以來，MSCI中國指數反彈逾7％，扭轉陸股疲軟形象。摩根中國A股經理人張正鼎指出，儘管中國第2季ＧＤＰ增速下滑至7.5％，但零售銷售數據優於預期，中國經濟增速放緩是結構調整的必然現象，未來經濟成長步調將不再飆速而是穩健成長，長期來看，更有利於中國經濟正向發展。 元大寶來中國平衡經理人顏世龍表示，中國為求人民幣國際化，目前正加速開放資本市場，包括QFII、RQFII額度的增加與審批加速，富時指數與MSCI指數公司也積極洽談納入中國成為指數成分區域，預期中國將持續引入資金，有助改善中國股市的投資結構。 ---------------下一則--------------- 6�24反彈以來 生技基金最漲2013-07-16 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 本波股市反彈以來，台灣核備的717檔境外股票型基金平均上漲5.34％，生技基金、日股基金表現更甚一籌，績效前10強的基金有7檔由生技與日股基金包辦，平均漲幅超過1成，法人指出，生技相關基金後市持續看俏。 道瓊及S&P500指數7月11日再創新高，那斯達克指數也再創2000年10月以來新高，統計6月24日低點反彈以來，那斯達克生技指數勁揚12.31％、那斯達克指數上漲7.85％，優於道瓊及S&P500指數表現。 生技股連漲4年，讓投資人擔憂可能有追高的風險，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，從整體生技產業來看，並不擔心評價面過高的風險，生技股，特別是大型生技公司，只是在脫離股價偏低階段。 他指出，預估未來3年大型生技股，無論獲利或營收年複合成長率均高於S&P500企業及大型製藥業者，未來3年大型生技股年複合獲利成長率預估將達2成，遠高於S&P500企業的9％及大型製藥業者的2％，以目前約20∼24.5倍的本益比來看，評價相當合理。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受併購消息帶動，NBI那斯達克生技指數站上2,000點關卡，生技類股有機會淡季不淡，且市場上仍有為數不少的早期癌症新藥研發公司，未來生醫產業併購題材仍可望持續發酵。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，生技醫療產業需求持續穩定，不受景氣影響，尤其今年在合併效應提升下，前景持續看好。 群益安家基金經理人沈宏達表示，近期表現強勢的生技類股多集中在醫材相關個股，主要是過去一段時間投資人在經歷對新藥的熱烈期望後，開始轉向思考生技產業的投資報酬，更加重視生技公司的營運模式及現金流等財務體質，醫材廠兼具創新及穩定的現金，成為市場認同度高的投資標的。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 連七月長胖2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最新境外基金規模統計出爐，5月股票型基金受市場對美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策的預期調整而持續下滑，債券型基金則仍維持穩定增幅，最特別的是平衡型基金，規模不但是連續七個月增長，且今年來規模成長已翻倍，顯示出在市況不穩時，平衡型基金成為投資人首選。 目前市場上的平衡型基金已不只是兼具股、債，新型的平衡型基金更納入REITs與可轉債，增添多重收益來源。自去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，操作空間及資產配置都更具彈性，成為投資人在景氣能見度未明前，「進可攻、退可守」的明星產品。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，第2季受到聯準會量化寬鬆政策的預期調整，造成風險性資產震盪加劇，不僅股市回弱，連信用債券也一度大幅修正。 不過，施厚德認為，信用債券在本波修正整理後，評價面更加合理，投資價值也因低利政策不變而更具吸引力。且目前操作面更可適度增加高股息股部位，有利在市場止穩後參與景氣復甦。 高股息商品成為平衡型基金中相當熱愛的持股標的，主因高股息多屬信評高的大型藍籌企業，相較於一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。 此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數三年的年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P500指數的14.13%。 德盛安聯投信指出，去年股債齊揚，帶動股債平衡布局的平衡基金績效一年平均報酬率達16%，也讓平衡基金成為過去一年表現最亮眼的境外基金資產類別，規模持續大增，而近期股債市場波動大，長期績優的平衡基金，可望成為當前進可攻、退可守的最佳投資策略。 台新投信認為，目前是布局具「進可攻，退可守」優勢平衡型基金的最佳時機，主因平衡型基金採股債彈性調配，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，可達防禦性作用，最適合在目前震盪的投資環境。 ---------------下一則--------------- 6月淨申購基金 集中兩岸ETF-2013/07/16【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 美國可能縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊全球股債市表現，造成國內6月基金總規模減少。然而，6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主；國內則集中在ETF。 根據投信投顧公會統計，6月分出現淨申購的基金類別，前三名為：貨幣市場型基金、國內指數股票型（ETF）、跨國指數股票型（ETF）。 就國內、外股票型基金來看，國外以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首；國內的富邦台灣摩根指數ETF、元大寶來卓越50ETF兩檔，分別有逾20億元淨申購，金額最多。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，上證綜合指數從低點1,849點反彈至近日高點2,092點，幅度逾13%，值得注意的是，以藍籌股為代表的上證50指數同期漲幅達16.2%。 陳品橋分析，7月以來合格的境外機構投資者（QFII）在中國大陸當地累計買入近4億元人民幣藍籌股，「掃貨」低估值藍籌的意味盡顯；而國內6月元上證ETF出現淨申購，顯示低接買盤已進場布局。 目前上證綜合指數本益比處在10.6倍的歷史低點，而上證50指數只有8倍，較中小板與創業板本益比的30倍與56倍，更具吸引力。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，儘管台股今年指數表現與鄰近國家相比並不出色，不過經歷外資大賣後，資金有回流的現象，外資更連續五個交易日買超逾500億元。 從績效來看，台股基金今年績效揮強棒，包括股票型、平衡型基金都有強勁的表現，不少基金績效都有雙位數水準，且選股奏效下，基金平均績效更勝大盤，也吸引投資人進駐。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，陸股雖然今年表現不佳，不過投資人多認為陸股已經來到相對低檔；加上中國大陸經濟成長雖趨緩，但與全球主要市場相比，仍在高速成長階段，有助吸引長線資金進駐。 ---------------下一則--------------- 定期定額 亞股基金最熱2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會最新統計資料，6月境內基金定期定額扣款筆數65.09萬筆、扣款金額32.65億元，比5月的65.58萬筆、33.91億元略微減少。 定期定額規模前十大投信公司裡，逆勢增長的只有摩根、統一、群益三家投信。其中，統一投信新增扣款金額成長最多，6月扣款金額3.44億元，使得規模排名由全市場第三名上升至第二名，僅次於外商投信公司摩根投信的4.58億元，居本土投信之冠。 值得注意的是，觀察全體基金的增減情況，投資人的喜好出現了明顯的偏移。扣款金額減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；扣款金額增長前20名，則有18檔是股票型基金。 由此可知，投資人看好全球景氣將逐步回升，趁股市仍在盤整階段，透過定期定額方式，逐步加碼股票型基金。 其中，投資人加碼最給力的類型，以亞洲股票型、大中華股票型占多數，其次為國內中小股票型基金。 統一投信表示，該公司定期定額增長的基金，主要是大中華基金及亞洲股票型基金，包括統一強漢、統一亞太、統一大龍印等基金，多是長期績效穩定的基金，因而吸引投資人青睞。 摩根投信副總經理邱可君指出，面對近期市場震盪，投資情緒反覆，6月定期定額金額雖然小幅下滑3.7%，但就過去經驗來看，危機就是轉機，定期定額不停扣才是王道。 邱可君表示，以不變應萬變，定期定額是股市劇烈震盪中最佳投資策略，即使面臨重大金融危機，只要選對標的，持之以恆，定期定額足以發揮「聚沙成塔」的財富累積成果。 邱可君表示，由於定期定額不需考慮進場時點，且具攤平成本優勢，最適合成長前景佳、波動較大的新興市場，例如近年快速崛起的東協，擁有絕佳財政體質及長期經濟增長潛力。此外，具備高成長優勢的中國，搭配政策利多及便宜估值，也是定期定額首選標的。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，從美國聯準會（Fed）會議紀錄看來，聯準會雖然可能在今年下半年減少購債規模，但量化寬鬆（QE）持續到明年的機會極高，這代表美國政府將持續透過寬鬆政策，維護經濟穩定成長，先前的全球股市修正，已適度反映QE縮減的短空，未來歐美股市可望回歸到震盪向上的軌道上。 王文室表示，QE退場的疑慮，使大量資金從新興股市流出，特別是漲多的東協股市，市場獲利了結壓力頗大。 不過，近期資金外流情況已趨緩，Fed主席柏南克於上周演說中，表示超寬鬆的貨幣環境還會持續很長一段時間，可望解除新興股市的資金疑慮。 ---------------下一則--------------- 定期定額族 6月減碼債市、加碼亞股2013/07/17【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 投信投顧公會最新資料，6月定期定額扣款金額較5月減少1.25億元，為32.65億元，減幅3.7%，同時定期定額投資人，近來減碼債市、加碼股票趨勢也很明顯。 根據統計數，6月定期定額扣款減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；而加碼扣款的前20檔基金，18檔為股票型基金，其中投資人加碼「最用力」的類型，以亞洲股票型、大中華股票型占多數。 統一亞太基金經理人林鴻益說，美國縮減QE規模，衝擊短期債市，並波及股市，不過全球股市修正後迅速彈升，資金回流也較債市明顯。 摩根投信產品投資部副總劉玲君認為，近年快速崛起的東協，擁有穩健的財政體質及長期增長潛力，而大陸的高成長特性，搭配政策利多及便宜估值，都是獲得定期定額投資族青睞的原因。 林鴻益表示，定期定額靠的是分散買進時點、長期扣款累積投資金額，並可利用市場震盪整理期逐步進場，兼顧風險及收益。 ---------------下一則--------------- 波浪指數探底 股市元氣足2013-07-19 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美林全球波浪指數顯示，全球景氣已落底並開始向上。法人分析，從年初開始，各細項指數都已翻正，加上美國就業市場持續改善，消費溫和成長，都有利股市，建議可在投資組合中加碼具成長潛力的區域型股票，以平衡型基金介入。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，美林全球波浪指數是由全球工業信心、消費者信心、產能利用、失業情況、生產者定價、信用利差及盈餘修正比率等組成，涵蓋股、債市，勞動市場、投資等各面向所編撰。經驗顯示，波浪指數是落入谷底之後，各項指數開始漸漸改善，漸漸向尖峰邁進，全球總體經濟情勢轉好。 許廷全認為，過去幾年投資人手上累積許多債券資產，固定收益商品仍有其必要和需求，但不論從資產配置或市場的角度，現階段投資人可以漸漸加入股票配置。 如果擔心市場波動，他建議，可以從平衡型基金入手，特別是以日本為主搭配其他亞洲國家的區域平衡型基金。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，市場看好美國下半年成長力道可望轉強，但政策變數略為壓抑市場風險偏好，吸引資金進駐平衡型基金。 根據資金流向研究機構ICI統計，6月以來平衡型基金累積淨流入42.37億美元，其中7月3∼10日當周資金淨流入17.85億美元，是6周來最高金額。 貝萊德董事總經理兼亞洲基本股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，目前亞股價格經過修正已漸具吸引力，是進場的好時機。 他指出，尤其台灣、韓國股票目前投資價值也浮現，因為日圓貶值受影響最大的就是台、韓，未來日圓貶值會趨緩，加上美國經濟復甦下，台、韓企業獲利將可調升。 ---------------下一則--------------- 經理人加碼股票 減債券商品2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據7月全球經理人調查報告，由於美國經濟持續顯現復甦訊號，經理人對未來景氣看法偏多，淨52％經理人表示正在加碼股票，較上期的48％增加；另一方面，淨55％經理人表示正在減碼債券，經理人也仍在撤出商品資產，對商品資產淨減碼幅度為26％。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼表示，過去5年來，美國經濟所面臨的兩大挑戰：失業率及房市，都見到大幅改善，且房市有機會對經濟形成有力支撐。 他指出，目前美國股票盈利率約為10年期公債殖利率的2.5倍，利差達400個基本點，雖然新興經濟體成長動能不如先前預期，但史坦普500企業營收有2/3來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，美國科技股今年來漲幅尚落後大盤，但自4月18日美股低點來，卻以11.97％的漲幅高於大盤9.73％的漲幅，顯示漲升動能有增強的跡象。 由於下半年一向是科技業的旺季，預期在旺季效應的帶動下，對美國科技業的多頭行情相當有利。 景順投信表示，美國貨幣政策立場轉向正常化，量化寬鬆退場將無可避免。量化寬鬆階段性目標已達成下，景氣衰退風險降低，美國家計單位支出年增長率持穩在2％的水位，有利美國以內需為主的經濟體。 此外，美國企業資本支出亦逐年增加，顯示企業對未來展望已較不悲觀，整體說來，美股仍具長線投資價值，修正後的美股更具投資吸引力。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，全球正處於看似穩定的失衡，隨著量化寬鬆近尾聲、資金行情退潮後將為資產帶來重洗牌效應，往後投資人將愈來愈仰賴透過選股創造優於大盤的超額報酬（Alpha）。 ---------------下一則--------------- 10大投信 Q3看好美股、亞股2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 最新出爐的10大投信投顧看好第3季投資標的，股票型基金以美國8票勝出，亞洲區域為7票，但對亞洲看好的國家相對分散，其中日本有5票支持。 以亞股7票來看，新光投信看好包含亞洲的新興市場、宏利投信、摩根投信看好新興亞洲、富蘭克林投顧看好亞洲小型股、德盛安聯投信看好東協及台股、ING投信看好南韓、泰國、印度、大陸、群益投信則看重南韓、東協、印度、大陸。 美股部分，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，市場焦點轉向開跑的第2季企業財報，隨著美國就業復甦，經濟基本面可望好轉，預期企業財報表現不弱，分析師預估S&P500企業第2季獲利將成長1.8％。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，資產重洗牌下，第3季宜掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌，投資採取定期定額克服人性弱點，執行紀律投資。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，去年第3季全球GDP增速是全年最低水準，就年成長角度來看，今年第3季經濟增長的基期頗低，配合下半年消費旺季效應，經濟數據開始有優於預期表現，對市場信心有正面影響，看好全球股市第3季反彈向上機會較大。 資產布局上，謝瑞妍表示，投資上應適度提高風險胃納量，漸進式擴大對股票等風險性資產比重，以美國、日本及亞洲為首。 至於第3季布局仍然不能缺少債券，債券部位可增持與景氣連動較高的企業債，如高收益債。富蘭克林證券投顧表示，美國QE漸進退場有利經濟自發性復甦，全球央行維持相對寬鬆的貨幣政策，有利風險性資產延續多頭行情。 富蘭克林證券投顧建議，投資人可「提高美元資產」，債市佈局側重「短天期債券加上高殖利率」。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，因此，美債、美股仍是可加碼的核心標的，但因公債受QE縮減購債消息面影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主。 ---------------下一則--------------- 股票基金 押A咖企業利多2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球金融市場已逐漸消化美國量化寬鬆政策（QE）將退場的衝擊，美股持續創新高。基金業者指出，美國景氣好轉，市場流動性也沒有問題，全球龍頭品牌可望受惠最深。 QE將退場，投資人擔心利率將急速上揚。天達投顧研究部主管唐宗凱昨（17）日表示，美國就業市場短期內不會快速改善，美國聯邦準備理事會（Fed）不致立刻結束QE。即使在QE結束後，Fed對升息也趨於保守。 唐宗凱強調，QE結束，並不代表市場流動性有問題，因為到6月底為止，Fed資產規模約膨脹2.5兆美元，相對銀行目前超額準備約1.9兆美元，顯示QE累積釋出的流動性，有四分之三以上仍留在銀行體系中，仍能提供市場流動性。 面對後QE時代的波動趨勢，唐宗凱建議，最好選擇波動低，又可跟上景氣復甦循環的全球股票型基金，尤其是全球龍頭品牌企業。 ---------------下一則--------------- 經理人拋債 轉抱不動產2013-07-16 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 受到美國聯準會喊出量化寬鬆（QE）退場的驚嚇，上月全球債券殖利率飆升，投資人大舉自債券基金抽腿，失血規模創新高。據資產管理業者透露，撤退的資金多流向不動產市場。 美國財經網站CNBC報導，急拋債券的基金經理人，基於股票的曝險部位已經很高，又需要替從債市抽出的資金尋找新的停泊港，且得兼顧獲利前景，不動產因此脫穎而出，成了股票和債券之間的折衷選擇。 亨德森全球投資人（Henderson Global Investors）主管麥克奎克（Bill McQuaker）指出：「我們將部份曝險部位轉移到不動產，多少是因為預見債市潛藏的風險。」 他表示，購買不動產的獲利與高收益債券不相上下，而且較具保值功能。雖然短期內，投資不動產不見得有很高的資本利得，但商用不動產的直接收益率相當誘人，我們預期1年內有4.5％至5％的收益率。 摩根大通多元資產收益基金（Multi Asset Income Fund）的投資組合經理人沃辛頓（Rob Worthington），近半年來已減少該公司全球多元資產投資組合的固定收益曝險部位。 沃辛頓透露，其歐洲投資組合的高收益債券，原本所佔比重高達55％，目前已降到25％，而將一些投資部位移轉到不動產。 他說：「我們特別看好不動產投資信託（REITs），因為比起直接投資商用不動產，REITs的變現性更佳。」 全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）指出，不動產ETFs的吸金功力也很了得。iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF今年第1季淨流入2.77億美元，遠高於去年同期的1.73億美元。 就連退休基金也增持不動產部位。英國電信商BT及加拿大退休金計畫投資委員會上周五宣布，打算進軍投資倫敦市中心的商辦，以及紐約房屋租賃市場。 ---------------下一則--------------- 景氣回升 布局平衡基金搶反彈2013/07/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據美林全球波浪指數顯示，全球景氣已落底，逐步向上，從年初開始，各項指數皆已翻正。投信業者指出，美國就業市場持續改善，消費溫和成長，有利於股市表現，投資組合中可加碼具成長潛力的區域型股票，以平衡型基金介入，也是不錯選項。 歷史經驗顯示，美林全球波浪指數落入谷底後，各項指數將逐漸改善，再邁向尖峰，可由據此評估全球總體經濟情勢是否轉好，是否該重新進場布局。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，成熟國家近期漲幅優於新興市場，又以日本動能最為強勁，中國大陸有落後補漲的優勢，兩者皆可適度布局，掌握股市反彈契機。 許廷全認為，過去幾年投資人手上累積了許多債券資產，固定收益商品仍有其必要和需求，但從資產配置或市場的角度，現階段投資人可以漸漸加入股票的配置，若擔心市場波動，可以從平衡型基金入手。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，美國聯準會（Fed）預期經濟增長，因而考慮縮減量化寬鬆（QE ）規模，但目前距離升息仍有一段距離，市場卻已反映升息利空。假設經濟增長仍維持穩步向上，現階段的修正，對於未來亞洲股市而言，將提供進一步的逢低買進機會。 允卓德分析，觀察近期日本企業表現，除信心正逐步恢復，且企業庫存調整良好，企業雇用人力意願上揚，更重要的是日本勞工薪資有機會再度上揚，消費者信心也將上升，未來安倍經濟學效益將愈趨明顯，當一個經濟體從通縮走向通膨，市場潛在爆發力可觀。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）認為，美國QE退場時程確立，引領全球邁向不同於以往的經濟脈動，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，追求收益更重要。 許長泰說，美國利率可能漸進調升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產為起點，逐步增持股票部位，或者分批逢低承接經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲。 美林全球波浪理論指數【經濟日報╱李娟萍】 美林全球波浪指數是由幾項總體經濟數據，包括全球工業信心、消費者信心、產能利用、失業情況、生產者定價、信用利差及盈餘修正比率等涵蓋股、債市，勞動市場、投資等各面向數據，所編纂而成。 該指數由美林編纂，藉此指數評估全球總體經濟狀況。 ---------------下一則--------------- Q3投資股票 法人推薦高股息股2013-07-16 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 投資人第3季股票布局，法人推薦高股息股票。法人表示，除了尋找優於公債殖利率的收益來源，應以股市參與中長期景氣復甦後的投資契機，而高股息股最符合目前投資氛圍。 在聯準會明確表達將採取循序漸進的步調進行，未來還是會採取寬鬆的貨幣政策，也就是低利環境仍將維持一段時日，讓全球股市多頭走勢繼續，對於第3季投資方向，不少法人持續看好股市後市，尤其是具有高品質、高股息股票。 富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）即表示，目前美國經濟處在過去20年來最好的狀態，這得拜結構性改善所賜。 最顯著的是，美國財政與貿易雙赤字正出現改善訊號。預期美國經濟在低通膨的環境中約有3％的成長，這意味著美國聯準會能夠逐漸縮減量化寬鬆規模，整體而言也有利支撐全球股市走勢。 根據美林美銀資料顯示，以美國道瓊工業指數以及美國10年期公債殖利率走勢來看，每當步入景氣升息循環時期，股市便同步呈現走升趨勢，即使美國不會那麼快升息，再降息空間已有限。 法人除了建議投資人買股票，尤其建議買高股息股或者高股息基金，貝萊德投資就表示，因為能配發較高股息，甚至每年股息配發成長率能逐步上升的企業，營運狀況普遍較為良好，這樣的企業不僅在市場震盪的時候，表現有機會優於大盤、抵抗外在衝擊。 ---------------下一則--------------- 押寶高股息價值型股票 穩2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋、曹家琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）引發近期股債市動盪，貝萊德投信新任總經理馬瑜明指出，債市這些年來的多頭榮景已結束，超額報酬將回歸合理報酬，未來半年至一年，由債轉股、選擇成熟國家、具高股息的防禦價值型股票進行布局，將是比較安全的投資方式。 馬瑜明表示，債市這幾年的多頭行情，讓資金持續進駐，不過，以往信用債券一年高達二位數的績效榮景應該結束了，未來高收益債年報酬6%至7%、新興市場債年報酬4%至5%才算合理報酬。 不過，馬瑜明也強調，債市並非完全沒有表現機會，側重歐美投資的全球高收益債，受惠經濟穩健復甦，金融體質完善，在基本面支撐下仍較具投資契機。 馬瑜明分析，儘管近期高收益債市因市場憂心美國縮減QE，出現大量撤資，但高收益債規模相當龐大，撤離的資金幅度並不足以嚴重衝擊整體債市；反倒是新興市場債，尤其是當地貨幣計價券種，因美元長線走強趨勢不變，後市表現恐持續承壓。 馬瑜明認為，下半年由債轉股的投資將是市場趨勢，不過，過往十年相當熱的新興市場，未來可能要拱手讓位給成熟市場，唯中長線來說，新興市場股市還是有其利基。 馬瑜明分析，上一波股市多頭聚焦在以中國為首的新興市場，但如今金磚四國中，除了俄羅斯外，已明顯在緊縮資金，而中國經濟增速雖然放緩，但正在調整結構轉型中，還需要時間，相較之下，成熟國家受惠經濟穩健復甦，可望延續今年上半年漲勢。 在成熟國家中，馬瑜明較看好歐美股，其中，美國油頁岩相關開發公司、生化醫療產業，在技術領先下較有表現空間；歐股受到歐債利空淡化走勢也相較穩健，建議投資人可用全球型股票去參與成熟國家股市的多頭行情，挑選高股息、具防禦特性的價值型股票，將是最安全的投資方式。 在新興市場部分，儘管近來受美國經濟復甦、美元走強下，資金出現大幅撤離，但馬瑜明認為，長線而論，全球景氣復甦，有利以出口為導向的新興國家經濟走強，當中又以新興亞洲受惠幅度最大。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：QE從容退場 建議買公債2013年07月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）在國會發表證詞時強調，QE（量化寬鬆）退場並沒有既定的時間表。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）解讀認為，柏南克的發言暗示，利率可能好一段時間都將維持低檔，因此建議投資人，應該買進5~7年期公債。 柏南克表示，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）資產收購計劃的執行時間表，將取決於經濟與金融形勢，所以退出QE（Quantitative Easing ，量化寬鬆）無法像課程一樣有既定的時間表。 在柏南克發言後，葛洛斯隨即在推特上發文，「關注利率動向，買進5~7年期公債」。 預言低利率直至2016 葛洛斯表示，就算Fed開始縮減QE規模，但Fed的主要政策利率水平才是最大關鍵，目前的超低利率水平可能延續至2016年。 另外，Fed在最新公布的褐皮書中指出，今年6月至7月初期間，美國經濟繼續以「緩慢到溫和」的步調復甦，房市、製造業與個人消費均保持成長趨勢，並暗示，美國市場經濟成長可能在今年下半年加速。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：快買5到7年期美債2013-07-19 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克周三在國會作證一派力挺量化寬鬆的言論，債券天王葛洛斯不僅拍手叫好，還馬上在推特發文，鼓勵投資大眾趕快買進5到7年期的美國公債。 受到柏南克發表鴿派貨幣證詞，葛洛斯又在旁大敲邊鼓的激勵，美債周三全面上揚，其中又以5到7年期券漲勢最為凌厲，10年期券殖利率最低一度觸及2.46％的2周新低，5年期券殖利率則下滑至1.28％的1個月最低。 柏南克周三強調，Fed縮減購債計畫並無預定的時間表，將視經濟表現彈性調整，甚至不排除反向加碼的可能。他並且表示，可預見的未來，聯準會都不會升息。 葛洛斯立即推文說：「重點在政策利率...重點在政策利率...重點在政策利率...買5到7年期美國公債。」 柏南克5月釋出Fed可能開始縮減QE後造成美債大跌，殖利率全面飆升，10年期券殖利率本月初最高觸及2.76％。葛洛斯操盤的Pimco總回報債券基金受創尤重，第2季績效重挫3.6％，創該基金歷來最大單季跌幅。 據葛洛斯的推文，「即使Fed開始縮減QE，但關鍵還在於Fed的政策利率，這部份可能在2016年前都不會調升。」Fed基準放款利率目前為0.25％。 渣打銀行固定收益、貨幣暨商品部門全球主管奧斯華（Will Oswald）指出：「債市還未到利率將走升的階段，之前Fed一些官員曾公開表示債市殖利率已漲過頭，如今應會對現行的利率水位感到寬心。」 不過，許多分析師認為，債市短期將難脫震盪格局，只要Fed的購債計畫有任何風吹草動，價格與殖利率將大起大落。 Kapstream資本公司董事經理帕法特（Kumar Palghat）表示：「Fed雖未預設好未來QE要怎麼走，但我認為債市未來12到18個月都會維持劇烈震盪，下一次重大轉折點應是9月份的Fed決策會期，我預料屆時殖利率會比目前還高。」 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 高盛獨家唱衰：美元1年貶6% QE退場將比預期更晚 市場有重新定價風險2013年07月18日【連欣儀╱綜合外電報導】 市場高度預期，美元多頭氣勢強盛，各家投資機構加入炒作美元，推升美元成為今年全球表現最佳的主要貨幣。 多數分析師看升6% 不過，美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）表示，美國聯準會（Federal Reserve，Fed）縮減購債規模的時間可能會比市場預期的要晚，此舉可能讓美元走貶。 高盛估，未來12個月，美元兌歐元將貶值6%，歐元可能升達1.4。高盛預期顯然與市場唱反調，根據彭博調查66位分析師預估中値，到明年中美元兌歐元將上漲6%至1.24。 市場認為Fed近期表示可能縮減購債規模，意味未來2年美國的利率可能也會上升，高盛首席貨幣策略師史托波認為這種解讀是錯的，他說：「美元受益 於有關QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場疑慮而走升，但這種走勢是暫時的。Fed行動的時間可能會比市場預期的要晚，市場存在重新定價的風險，進而可能讓美元走 貶。」 高盛上季稅後倍增 市場持續關注Fed未來動向，Fed主席柏南克（Ben Bernanke）昨赴美國國會、就美國經濟和貨幣政策發表半年一度的陳詞。《華爾街日報》（Wall Street Journal）分析報導指出，QE退場只是時間問題，具體計劃仍須考量經濟與就業市場等因素。 受惠固定收益、外匯和商品交易，以及投資銀行業務收入明顯成長，高盛上季稅後純益比去年同期倍增至19.3億美元（577.55億元台幣），或每股3.7美元；營收年增近30%至86.1億美元（2576.54億元台幣），雙雙優於市場預期。 不過，高盛上季交易業務表現仍略遜於同業花旗集團（citi）和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）。花旗上季交易業務營收年增18%，證券交易營收增28%；摩根大通2項業務分別增17%和24%。 ---------------下一則--------------- 英救經濟 擬加碼QE 日穩市場 政策兩難2013-07-18 01:18工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 英國央行周三公布7月決策會議紀錄顯示量化寬鬆政策不變，而且有可能會擴大振興經濟的力度。另一方面，日本央行6月會議紀錄則顯示央行在平息市場動盪與維持政策之間陷入兩難。 英國周三公布新央行總裁卡尼（Mark Carney）上任後第1場決策會議紀錄，內容顯示9人貨幣政策委員會一致通過維持現行振興政策不變，但央行內部針對擴大振興規模的意見依舊分歧。 據了解，部分委員認為央行應擴大振興規模，但期待卡尼能提出資產採購以外的其他振興措施。另有部分委員則認為國內經濟將持續復甦，因此無須提出額外的資產採購計畫，以免通膨升溫。 周三公布的會議紀錄並未顯示各方意見人數多寡，但包括前任央行總裁金恩（Mervyn King）及邁爾斯（David Miles）、費雪（Paul Fisher）等委員在先前幾次決策會議中都主張擴大資產採購計畫。 儘管如此，英國央行仍表示多數委員相信「現階段政策重點應在避免振興措施太早退場，以確保經濟持續復甦」。 日本央行周三公布的會議紀錄則顯示，激進寬鬆政策引起的市場動盪令貨幣政策委員會陷入兩難。 部分政策委員認為，央行若能延長對商業銀行的貸款期限，將「有效抑制利率波動並穩定市場信心」，但委員會投票結果仍舊決定不延長貸款期限。 分析師則認為，央行之所以不敢擴大放款規模，是希望商業銀行多貸款給企業，而非將大筆資金投入債市避險。 根據會議紀錄，部分委員也預警央行若延長貸款期限，將與另一項鼓勵商業銀行放款的資金措施相互牴觸，以致貨幣政策委員會最終決定「現階段還沒必要延長貸款期限」。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 12檔台股基金 淨值創新高2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 受到國際股市齊揚帶動，台股基金最近績效搶眼，不僅股票基金揮強棒，平衡基金績效同樣亮眼，統計台股相關基金共有12檔淨值創新高，平衡及台股基金各半，今年來績效更多有雙位數。 群益安家基金經理人沈宏達指出，短線來看，上周五台積電完成填息，可望引導除息題材快速升溫，本周多檔重量級指標股除息，美股將有更多重量級企業公布財報，勢必牽動美股及台灣相關個股表現。 沈宏達認為，整體來看，預期後續外資將受歐美股市影響，短期觀察QE退場效應何時利空出盡，台股震盪區間整理的可能較大，中長線全球景氣逐漸復甦、台灣經濟明年優於今年，加上證所稅修正案通過，有利資金逐漸回流。 兆豐國際全球高股息基金經理人葉貴榕指出，後續的台股佈局方面，傳產部分可著墨消費、金融、塑化等族群，電子部分，則看好IC設計、光電、半導體。 元大寶來多多基金經理人董士興表示，傳產股近期成為市場交投重心，紡織、自行車等熱度不減，但短線漲幅已不小，須留意風險，金融股則可注意後續兩岸會談題材。 電子股方面，元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，美股未來兩周進入超級財報周，其中重量型科技股，往往是台股相關概念股的風向球，可多留意。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著上半年營收全數公布完畢，財報雜音干擾消除，搭配美國發表量化寬鬆政策的有利談話，提振市場投資士氣，台股上攻，雖然QE退場勢在必行，但投資人不必悲觀看待。 他指出，台股已提前反應QE退場利空，而且政策背後代表美國景氣復甦，更能挹注台股企業獲利動能。 第一金投信大中華基金經理人廖文偉表示，就傳產族群來看，金融股評價佳，今年國內整體銀行放款成長率將有機會達4.5％，配合今年度提存壓力的減輕，今年國銀稅前淨利將高於去年，且就價值面來看，金融股評價偏低，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技型檔檔賺2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股近期以傳產股表現較電子股亮麗，不過，觀察台股基金中的科技基金，逆勢出現幾乎全面正報酬表現，今年來平均績效逾一成，顯示科技型基金在選對標的後，績效仍較電子指數突出。 根據統計，國內31檔科技型基金今年來全面正報酬，同類型基金平均報酬率高達10.95%，較台股超額報酬3.74%，並有高達15檔科技基金報酬率達二位數以上，賺贏台股數倍。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，目前的操作主要優先布局下半年年趨勢佳、公司體質轉好及本益比偏低的個股，在電子股方面，看好XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股，而在進入除權息旺季下，亦可搭配高股息殖利率股，以達防禦性效益。 蘋果預計8月後陸續推出新產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，受到美國早先指出，量化寬鬆貨幣政策（QE）不急著退場的激勵，全球投資市場全面上演慶祝行情，外資連續加碼台股超過500億元，回補力道強勁，尤其在早先全球資金受到QE恐退場影響撤出投資市場，讓資金行情失效，如今資金效應可望延續的預期下，台股後市展望佳。 目前美股財報陸續公布，將持續左右全球股市，由於月底將公布蘋果財報預期將較疲弱，拖累電子股表現，但由於下半年蘋果新產品陸續推出，後續供應鏈業績表現可多留意。 ---------------下一則--------------- IEK：製造業下半年 審慎樂觀2013-07-19 01:37 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 工研院產經中心（IEK）昨（18）日指出，第2季製造業出口表現不佳等負面因素，下半年可望隨美、日經濟表現升溫激勵而改善。以IEK-CQM模型估算，今年整體製造業產值成長率將由去年的-0.54％提高至2.84％。 IEK主任蘇孟宗表示，製造業四大業別今年來已露曙光，成長率均由負轉正，整體製造業景氣「審慎樂觀」。 IEK認為，美國醞釀QE退場，對我國製造業來說是具有正面助益，代表美國經濟將逐漸轉由實質面趨動的成長軌道，不再過分仰賴寬鬆貨幣政策的經濟特效藥；若未來美國就業、投資等實質面持續改善，需求也將明顯提升，廠商將積極投產，因此QE退場衝擊應屬「短空長多」。 台灣金融研訓院長鄭貞茂表示，台灣下半年會受惠中、美兩大經濟體的穩定復甦，台灣出口主力產業的電子零組件下半年表現會好轉，加上半導體產業表現佳，近期簽署的兩岸服務貿易協議，以及將進行的ECFA後續商品貿易協商，對台灣都有利，下半年景氣「保守但沒理由悲觀」。 IEK昨天公布第3季製造業趨勢預測模型（IEK-CQM）預測結果，工研院產經中心資深研究員陳志強指出，受第2季製造業出口表現太差、政策鼓勵產業創新空間不足等因素影響，預估全年製造業產值僅為17.56兆元，年增率為2.84％，較5月預測值下修1.39個百分點。 ---------------下一則--------------- 民眾對景氣續悲觀 保守看房市-自由時報1020719〔記者廖千瑩�台北報導〕 民眾對景氣看法依舊不樂觀。國泰金昨公布最新國民經濟信心調查，結果顯示，民眾對景氣持續悲觀，景氣現況及展望樂觀指數分別下探至負19.1、負9，民眾看壞比例續攀高，且已是連四月下滑。 在景氣仍處悲觀及政策氛圍籠罩下，民眾對房市持續保守，調查也指出，民眾買房意願續降至負53.4，創今年新低，賣房意願則上升至負6.2，為奢侈稅以來最高，買賣房意願背離持續擴大，恐將促使房市成交量進一步下滑。 國泰金認為，美國量化寬鬆（QE）將退場，國際資金面及財政改革不確定性對經濟動能帶來的不利影響，恐延緩國內經濟脫離「弱復甦」的時程；加上經建會景氣對策燈號仍處黃藍燈，顯示國內經濟動能改善步伐仍相當遲緩。 調查發現，民眾對景氣的看法持續悲觀，就業展望樂觀指數也創今年來新低，但對未來薪資上漲的預期與大額消費意願都出現止跌，國泰金認為，部分信心指標落底，似有機會為下半年經濟狀況提供支撐。 另QE將退場，黃金價格近期自高點滑落，但根據國泰金調查，願意在此時買進黃金的民眾比率僅22.2%；至於理想的黃金買進價位，超過半數民眾認為金價在每英兩1000美元以下才是理想買進價位。 國泰金昨公布7月國民經濟信心調查，調查時間為7月1至7日，針對國泰人壽官方網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，並成功回收共2萬2631份有效填答問卷。 ---------------下一則--------------- 國泰庶民指標：景氣連4月悲觀2013-07-19 01:37 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 景氣低潮，庶民最有感。國泰金控昨（18）日公布7月國民經濟信心調查結果，民眾對現今及未來半年景氣的樂觀程度，連續4個月下滑。國泰分析，主要還是受到各大機構調降主要國家經濟成長率，以及美國QE政策擬退場，造成資本市場波動的影響。 同時，7月國泰庶民指標的買賣房意願持續背離，68.8％受訪者認為現在不是買房的好時機，創下去年9月以來的新高，但同一時間有37.2％的受訪者，認為目前是賣房的最佳時機，也是2011年3月以來新高。 國泰分析，以2010年3月時的統計分析，若買賣房背離程度越高，則房價要再往上漲的難度就會提高，但買賣房屋的交易量則可望增加，主要是賣方意願增加時，價格就可能鬆動，有往下調的可能性，成交機率也就會跟著提高；但若賣方不願降價，也可能造成成交量暫時性下滑，直到價格往下降或整體情勢變化為止。 7月國泰庶民指標對景氣樂觀程度、未來半年就業展望都創下今年以來的新低，但對加薪及未來消費意願則有「止跌」跡象，國泰認為，部分指標落底，有機會可為下半年的經濟提供支撐。 整體而言，7月的國泰庶民指標受到大環境及資本市場波動影響，呈現連續4個月的趨向悲觀氣氛，但國泰方面表示，若以6個月移動平均來看，樂觀轉悲觀程度還是平滑，並未急速崩落；同時QE退場的訊息，應代表經濟景氣足夠支撐，民眾若了解後，應算是正面的訊息，現在只是資本市場的劇幅波動造成的不確定感。 本月國泰庶民調查的時事題則是詢問黃金購買意願，有77.8％的受訪者不願意在此時買入黃金，有58.5％的人認為金價要跌到1,000美元才算是進場的好時機，也有22.6％的人認為1,100美元以下即可考慮買入，13.5％則是1,200美元以下就可能買入黃金。 ---------------下一則--------------- 國人金融知識 亞太第三2013-07-19 01:37 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 台灣金融知識普及，民眾吸收多，根據萬事達卡國際組織統計，台灣民眾的金融知識僅次於紐西蘭與新加坡，位居亞太區第三、亞太三地第一，表現突出。 鄰近國家南韓以及日本，金融知識反而為倒數，分別是倒數第四名與最後一名，其中南韓名次下滑幅度相當高，從去年第9名下滑至第13名，今年排名遠低於孟加拉、菲律賓、緬甸、越南。 調查中，發現除了菲律賓，亞太區30歲以上以及已婚的受訪者具備較高金融知識，包括紐西蘭、澳洲以及台灣最為明顯。 根據萬事達卡資料顯示，共計訪問來自亞太區16個市場，包括澳洲、台灣、大陸、香港、印度、印尼、日本、南韓、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓、新加坡、泰國、越南、緬甸與孟加拉。 萬事達卡指出，根據調查，台灣民眾的金融知識指數以71持續維持高水準，已連續2年位居亞太區第三名，至於大陸指數，則由65上升至68，是兩岸三地中唯一表現進步地區。 香港與台灣表現輕微下滑，分別從68與67下滑至67與63，但名次仍居於亞太區第二名以及第三名，顯示兩岸三地民眾投資能力在亞太區持續名列前茅。 鄰近國家表現則大不相同，其中日本金融知識指數僅57，成為亞太區倒數第一，調查中的理財計劃以及投資能力，日本都是亞太區最後，指數僅有68與39。 亞太地區平均整體金融知識指數為66，其中基本財務管理、理財計劃以及投資能力平均數字分別為63、77與58。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 三檔逆勢賺2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國大陸股市近期表現相對成熟國家弱勢，但市場看好低檔承接的風氣不減，今年來仍有八檔大中華基金出現淨申購，不過，僅有三檔今年來績效正報酬，顯示不少基金投資人仍套牢在大中華基金中。 群益投信指出，陸股今年雖然表現不佳，不過投資人多認為股市已經來到相對低檔，加上經濟成長雖趨緩，但仍與全球主要市場相比，在高速成長階段，仍會吸引逢低買盤進場。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為，雖然大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長仍保持7.5%成長，預期全年仍有機會成長7%以上。此外，包括滙豐與野村等機構也樂觀期待，大陸官方可能透過財政政策來達到穩增長的目標，大陸股市後市不宜看淡。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，今年大陸第2季經濟成長率出爐，雖然較今年第1季再放緩，但符合市場預期，消彌先前外界認為大陸經濟恐大幅衰退的疑慮。 配合大陸創業板半年報報喜與美股再創新高，以及大陸證監會持續開放外資QFII額度增加資金動能，預估在經濟結構持續調整與政策逐漸明確之下，陸港股反彈格局有望延續。 余文耀指出，陸港股市在技術面部分，仍處於極度超賣區，加上目前本益比約至八倍多，研判再大幅下跌的風險有限，將關注第3季大陸三中全會的政策最新動向是否能激勵股市擺脫低檔震盪。 保德信大中華基金經理人楊佳升指出，大陸經濟結構轉型期間，將牽動不同類股表現，例如原物料、工業、製造業等產業將面臨汰弱留強的陣痛期，這些產業在經濟規模的占比或股市權值都較高，因此不論是經濟動能或股市表現都會受到衝擊。不過，大陸經濟一旦轉型成功，可望重啟新多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 逢低搶進 中長線布局陸股2013-07-15 01:24工商時報記者陳欣文�台北報導 儘管近期資金大量撤出新興市場，券商已經預期未來12個月內，香港H股會是新興股市中最有吸引力的市場。法人建議，投資人可開始留意中長線布局時機，進場搶便宜。 根據高盛與摩根士坦利最新發布的報告，香港H股今年的本益比已來到7.5倍，伴隨企業獲利增加，明年本益比更會低到7倍。在此同時，亞太不含日本股市在今明兩年本益比卻達11.9與10.9倍，低於拉丁美洲與歐非中東的12∼13倍。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，中長線投資人現在較適合進場陸股，短線則陸股風險仍高，主要是QE退場對內可能打擊A股，對外也足以打壓H股短期表現，建議投資人若投資陸股，此時微幅加碼即可，不用積極買進。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，陸股的逢低布局點已至，目前陸股股價淨值比相對股東權益報酬率仍處於較低水平，也就是說A股在相對較低的股價淨值比上享有較高的股東權益報酬率，顯示A股估值不僅來到低檔水位，而且能提供回報相較於其他股市仍有前段班吸引力。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，如後續QE退場衝擊淡化，新興股市大幅反彈的機會較高，特別是新興亞股，建議投資人可多留意逢低布局的機會。 ---------------下一則--------------- 領導人喊話 陸股下檔風險小2013-07-15 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近日大陸領導人重申「穩增長」，讓市場鬆了一口氣，陸股從低點以來反彈約13％，法人表示，即使大漲後仍可能繼續震盪，然因大陸大型藍籌股的本益比多數在10倍以下，就算短期無法大漲，下檔風險也不大。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，近期在陸股大跌時中央匯金公司再度進場買進藍籌股，且一向被視為大陸法人資金指標的大陸當地A股ETF，最近出現今年以來單周最大淨申購紀錄，達134億份，搭配近日柏南克表示QE還不急著退場的言論，激勵陸股從低點以來反彈約13％，即使大漲後仍可能震盪，但代表短期底部應該出現。 陳品橋指出，目前就大陸政策面來看，尚見不到明顯偏多的動作，然而近日大陸領導人重申「穩增長」，讓市場鬆了一口氣，未來進入第4季隨著三中全會召開，未來經濟政策定調後，或許陸股有機會隨著政策議題逐漸發酵及第4季的旺季效應，搭配企業獲利成長動能恢復，讓陸股回到合理評價水準。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，由於之前大陸資金流動性緊俏，打擊A股盤勢，使H股也跟著進一步走跌，香港恆生中國企業指數一度跌破9,000點整數關卡，然6月27日已止跌回升，再度站上9,000點之上之後就一路向上挺進，到7月11日甚至突破9,500點。 根據彭博統計，張正鼎表示，就價值面來看，MSCI中國股市本益比以及滬深300指數本益比還在歷史低檔區，目前尤其看好內需消費及健康醫療等產業。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智也認為食品飲料、消費品和醫療服務等類股較佳。他說，尤其是大陸股市目前正面臨財報公布旺季，操作上建議從個股間的差異化中找尋機會，消費以及醫療股中較易找到比較好的投資標的。 游金智說，雖然大陸經濟成長率近期頻遭下修，但大陸仍維持在7％以上的成長，國內消費市場表現穩健且人民幣升值也有助內需消費市場的進一步擴大。 富達亞洲資深投資總監馬修•沙德蘭（Matthew Sutherland）表示，即使6月匯豐(HSBC)製造業採購經理人(PMI)預覽指數下滑至48.3，該數據顯示出大陸經濟復甦的腳步似乎不如市場預期來得強勁，然和去年比較，大陸經濟成長(GDP)儘管不是那麼強勁或是全面性的復甦，但還是有些成長。 ---------------下一則--------------- 中國成長連2衰 全年7.5％難達標-自由時報1020716〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國國家統計局昨公佈第二季ＧＤＰ（國內生產毛額）僅七．五％，是連續第二季走跌，符合市場多數預期。雖然官方強調全年達成七．五％的目標沒問題，但市場多懷疑在中國總理李克強抑制信用成長措施下，全年恐難達標。 第2季GDP僅7.5％ 金融海嘯以來最低 根據中國國家統計局數據，中國第二季ＧＤＰ較去年同期成長七．五％，低於第一季的七．七％，是二○○九年金融海嘯來最低。 蘇格蘭皇家銀行匯率策略師施吉布斯表示，這數據或可化解市場對中國經濟前景進一步惡化疑慮，但依此趨勢來看，除非第三季ＧＤＰ出現驚人反彈，否則中國全年經濟成長率恐只有七％。 但中國國家統計局發言人盛來運堅稱，中國肯定可達成七．五％的官方成長目標。該局並發布聲明強調，上半年成長整體情勢穩定，主要指標都在合理範圍內，但仍將面臨嚴峻和複雜的經濟形勢。 新公布其他經濟數據方面，第二季工業生產僅年增八．九％，低於市場預估的九．一％；但零售銷售成長十三．三％，優於市場預期的十二．九％。 無振興經濟措施 面臨極大下滑風險 渣打銀行中國經濟學家王志浩（Stephen Green）表示，中國經濟正面臨極大下滑壓力，主因是中國銀行業背負龐大壞帳，企業放款部門正在去槓桿，且出口表現不好，中國政府並不打算端出刺激措施，這些都會帶來中國經濟下滑的風險。 中國國家統計局也公布第二季企業景氣指數僅一二○．六，較第一季下滑五．○，仍高於一○○的景氣臨界值；第二季企業家信心指數為一一七，較第一季下跌五．四。 週一上證綜合指數收盤上漲約一％。摩根大通駐香港首席中國經濟學家朱海濱表示，由於中國第二季ＧＤＰ符合預估，或許投資人認為沒有壞消息就是好消息。 ---------------下一則--------------- 中國基金 四檔守住正報酬2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國國家統計局公布中國第2季GDP增速放緩至7.5％，低於第1季的7.7％，上半年也同步緩成長，年增7.6％。投信業者分析，中國第2季GDP經濟成長率雖不如第1季，但仍符合市場預期，陸股下半年有機會倒吃甘蔗，漸入佳境。 根據Lipper統計，上證指數今年下跌9.24％，香港國企指數今年跌幅更達17％，但23檔中國基金平均報酬-4.91％，瑞銀（盧森堡）中國精選、首域中國核心、景順中國、木星中國四檔基金，今年以來仍有正報酬。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，拉動中國經濟的三頭馬車，如投資、消費、出口，都沒有起色，第2季經濟數據也難有表現。其中，出口數據落後市場預期最多，年減3.1％，是近三年半來最差。 張正鼎表示，中國近來公布的經濟數據雖不如預期，但主要是內部經濟結構轉型所帶來的負面衝擊，這也同步顯示，未來經濟步調不再飆速，而是轉為穩健成長。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，中國第2季經濟成長符合市場預期，並未出現意外，就下半年來看，市場對於三中全會帶動第4季政策改革仍抱希望，預期中國股市短期內市場評價要快速回升不容易，可能會低檔整理一段時間。不過，下半年應有轉機。 許廷全表示，中國第2季零售銷售年成長率優於預期，短期來看，近期官方針對影子銀行（理財產品發行以及負債表外融資）控管等措施短期內不會鬆手，可能會抑制銀行貸款成長。不過，穩健貨幣政策基調未變，加上投資氣氛在近期官員信心喊話下有所提振，整體來看，中國總體經濟有機會逐步加溫。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國第2季的經濟增長速度下滑，是官方主動調控的結果，顯示現階段中國政府聚焦改革，容忍宏觀經濟弱勢。因此，建議投資人留意符合結構調整方向的產業，包括內需消費與環保節能等。 高仰遠表示，根據中國統計局數據顯示，中國鄉村與城鎮零售消費品年增率今年以來呈現不同走勢，受宏觀經濟疲弱，城市消費增長動能疲弱，而鄉村居民的消費動能則未受影響，零售增速持續上升，預期在城鎮化過程中，食衣住行育樂各方面需求，將保持高速成長。 ---------------下一則--------------- 下半年中國股市不樂觀-自由時報1020717〔記者廖千瑩�台北報導〕 國泰康利資產管理行政總裁康禮賢（Mark Konyn）昨說，中國經濟成長大幅趨緩，加上信用泡沫過度膨脹，對下半年中國股市表現不樂觀；反觀台灣，台灣是以出口為主國家，受國際影響大，若美國確定復甦，台灣是有潛力的市場，將進一步加碼台灣。 國泰金2年前將資產管理列為金控獲利的第3支引擎，國泰金也與美國康利（Conning）資產管理共同出資成立的香港國泰康利管理資產公司，主攻機構法人市場的資產管理平台，去年9月開業，今年已有獲利。 今年5月中美國量化寬鬆（QE）將退場消息傳出後，美國債券殖利率上揚，所有高殖利率資產的風險也跟著一夕走高，其中包括高收益債券、新興市場債券，資金也開始大幅撤出新興股債、高收益債等。 展望下半年投資，康禮賢表示，全球市場正處於關鍵的轉折點，現正「站在投資的十字路口」，整體而言，看好股市更勝債市。 值得注意的是，國泰康利資產管理認為，中國經濟成長趨緩的幅度比投資人想像得更嚴重，且信用泡沫過度膨脹正對中國造成衝擊，對中國股市下半年表現仍不樂觀。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你產前產後走一回 懷孕中-營養飲食篇 懷孕中-營養飲食篇 孕婦愛喝糖飲料 小心胎兒變巨嬰-自由時報1020712記者翁聿煌�新北報導 炎炎夏日，許多人喜歡喝冰涼果汁或飲料消暑，醫師提醒，孕婦如果喝太多果汁容易攝取過多的糖分和熱量，導致體重狂飆，增加妊娠糖尿病風險，還可能因為胎兒過大，造成產程遲滯，增加母嬰風險。 台北慈濟醫院婦產科醫師許耀仁指出，台灣出生嬰兒體重一般為3000至3200公克，門診發現有孕婦為消暑或控制體重，一餐只吃半碗白飯，卻將水果當成正餐。吃太多西瓜、鳳梨、芒果和甘蔗汁等高糖分水果、果汁和奶茶，加上天氣熱，不喜歡流汗，只想待在室內吹冷氣，卻造成自身和胎兒的體重直線上升。 根據門診統計，有超過一成以上孕婦因此體重超標，還有孕婦離預產期只剩兩週，超音波檢查發現，胎兒已重達4000公克，儼然成了巨嬰。 台灣一般孕婦的骨盆屬於中間偏小，在陣痛過後，子宮頸全開，進入用力分娩階段，一般約一至兩小時將胎兒生出來。若胎兒的體型太大，往往生產時間會超過兩小時，有時甚至需要真空吸引或剖腹才能生下來。 孕婦在懷孕期間，體重以增加10至14公斤為宜，並注意體重增加速度，以免太胖。 台北慈濟醫院營養師張亞琳說，喝果汁不如直接吃水果，因為容易打成果汁的鳳梨、西瓜、柳丁、芒果等水果，一不小心就熱量破表，像是一顆小柳丁有60大卡，5顆柳丁打成一杯果汁300卡，熱量就超過一碗飯。 她建議，孕婦一星期最多喝一至兩次果汁，不加糖的花茶、綠茶、檸檬汁都不錯，孕婦一天適合吃3份水果。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 青春期小孩發育 食補是關鍵2013/07/08【台灣新生報�記者蘇春瑛�台北報導】 青春期小孩發育是不少家長非常在意的成長階段，尤其在意發育中的青少女，深怕孩子錯過轉大人時機。其中針對少女胸部發育，營養師程涵宇表示雖與遺傳有關，但後天飲食補充也很重要，像是青木瓜和紫山藥都是類雌激素食物，有助刺激乳腺組織，其中山藥還有青木瓜沒有的黏質蛋白，可幫助補充組織營養，也比較不容易造成胃壁負擔。 營養師程涵宇提到，大部份少女青春期比男生早，約9到12歲就開始，此時內分泌系統趨於成熟，雌激素開始加速乳腺增長和分支，而黃體素則促進乳腺腺泡發育，使脂肪在乳房內堆積造成胸部增大。 儘管胸部大小與先天荷爾蒙基因有關，但是發育階段對於各類營養素需要量驟增，此時可以適量補充正確營養，不然等到時間一過，成長空間就有限，但也不要太早補或補太多而造成負擔。 因此，該怎麼給青春期的小孩吃？營養師表示，建議多攝取小分子易吸收的蛋白質或類雌激素食物，因為荷爾蒙食物有助將良好基因表現出來，像是山藥、豆漿、青木瓜都具有類雌激素效果，有助生成荷爾蒙。 一般家長都將青木瓜跟青春期發育劃上等號，營養師提醒，發育時期的青少女最重要的是均衡飲食，太過著重單一食物攝取都是不對的觀念，因此如青木瓜就需要燉排骨食用、紫山藥搭配豆漿都是很好的均衡性飲食。同時，每周至少200分鐘的運動、充足睡眠也很重要，建議每天養成運動習慣、睡滿8小時，也可幫助激素作用。 程涵宇也提醒三餐外食族，為避免營養缺乏，如山藥、豆漿、青木瓜食材不易取得，可選擇從植物性飲品補充，且遵守動、植物蛋白質攝取比例各半，也要控制熱量攝取平均一天約1800至2000大卡，避免攝取過多熱量造成肥胖。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 研究：小孩晚睡 恐變笨2013/07/10【台灣新生報�記者陳敬哲�綜合外電報導】 晚睡降低兒童智商。英國倫敦大學研究，沒有規律睡眠時間，或九點以後才睡覺的孩子，大腦學習能力會降低，規律與充足睡眠的孩子，智商分數則比較高，大腦在幼兒時期迅速發展，孩子有規律的生活作息，才能讓大腦穩定成長，維持良好的學習能力。 研究團隊收集超過一萬一千名七歲的孩子，統計他們的睡眠時間與智商，發現有一半以上的兒童在七點半到八點半就會就寢，沒有規律睡眠時間的孩子，閱讀、數學、空間的測驗成績，都比同年紀的兒童差，女童又比男童分數更低，研究者建議，家長給孩子充足睡眠，大腦才會穩定發展。 研究學者克沙教授表示，沒有良好睡眠習慣，背後可能隱含複雜問題，許多睡眠不規律的孩子，很多來自社會弱勢家庭，家人生活作息混亂，孩子可能跟著一起看電視、上網，破壞孩子應有的規律睡眠，父母也不會督促孩子規律就寢，小孩的睡眠時間如同大人不正常，讓大腦發展受到嚴重阻礙。 英國兒童健康皇家學院羅伯特博士說，研究結果顯示睡眠與大腦發展有關，但隱藏深厚的意涵，兒童的家庭問題，左右他們是否能規律睡眠，間接影響學習能力，往後的在學表現也會受到牽連，所以不論任何家庭背景的孩子，家長都應該給孩子良好的睡眠時間，讓他們發展良好的學習能力。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 腸病毒活躍 幼童群聚感染暴增-中華醫藥網1020706《2013/07/05 18:12》記者陳金龍�台中報導 天氣熱，腸病毒也跟著活躍，台中梧棲童綜合醫院兒童病房半數以上都住進罹患腸病毒的小病患；這些幼童都還沒有上學，感染途徑都是家中兄姊從學校感染帶回，造成群聚感染。 醫師強調，當家中有一個小孩罹患腸病毒，進行居家隔離時，要注意避免感染其他家中幼童，大人跟幼兒都要勤洗手，並用稀釋漂白水消毒。暑期，幼稚園及安親班仍然要上課，老師與家長都要留意。 6歲吳小弟放學回家後，晚上開始發燒，並出現肌跳躍反射，送醫檢查發現發燒、有肌跳躍反射，嘴巴內也出現破洞、手腳發疹出水泡。 吳小弟返家後 3天， 3歲弟弟也出現發燒、嘴破、手腳有水泡，就醫確認為腸病毒手足口症後，住院觀察治療 3天症狀緩解，才出院進行居家隔離。 兒童感染科醫師高佳慧表示，這波流行的腸病毒以克沙奇 A6型病毒株為主，雖然比較少有導致中樞神經併發症，但仍有引發重症的可能，家長仍要特別小心。流行期為 4至 9月，主要為呼吸道、腸胃道、接觸病人分泌物感染，初期出現輕微感冒症狀，多數病患合併發燒，之後會引起手足口病或皰疹性咽峽炎，嚴重時會導致腦膜炎、腦炎、心肌炎等重症狀況。 她提醒，近來很多案例都是兄弟姊妹互相感染， 5歲以下幼童腸病毒病患大多數感染源都是兄姊帶回，因此，進行居家隔離時，要注意幼童相互感染問題，大人與幼兒都要勤洗手，並用稀釋漂白水消毒；此外，最近腸病毒手足口症大多有嚴重皮膚水泡，照顧上應避免讓小孩抓破水泡，以免傳染，或傷口感染細菌造成蜂窩組織炎。
1. 看到餐廳有人在教新人,好嚴啊 想想自己工作上遇到的 不想對人家太嚴 結果呢.... 久了就欠罵了 2. 為什麼我要承擔你的不滿 為什麼我要承擔你的無知 為什麼我要承擔你的脾氣 為什麼 為什麼 為什麼 只因為那是我該管的 不過 還好本人一直很愛自己 你的不滿 你的無知 你的脾氣 和我無關的 我何必在意 和我有關的 我也不在意 因為有些事是你要自己去承擔的 我能幫的都幫了 接下來 我要讓自己每天有快樂的好心情 超阿Q吧 沒辦法 太多讓人不高興的事 自己還讓自己一直不高興 何必呢
