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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 股債多元配置為宜2013-11-05 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 2014年將屆，施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特（Aymeric Forest）他強調，2014年影響金融市場最重要的兩項因素將是「利率」與「成長」；2014年的投資策略，應兼顧好品質、充分分散與高度流動性，以提高風險調整後的收益率。 佛瑞斯特看好的資產類別，第一個仍是股票，如美國與歐洲股市，尤其是醫療保健、能源與資訊；至於固定收益投資，高收益債券為其看好者，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者；新興市場美元債券則視情況機動性投資（如墨西哥與智利）；至於另類資產，同樣視市場走向決定REITs的投資。 佛瑞斯特預期，2014年利率仍將維持相對穩定，除了目前市場認為美國QE退場時程將延後外，佛瑞斯特以自1987年以來的長期資料觀察，發現美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1∼4％的區間，而目前看來，並沒有超過該區間的理由，因此不認為長期殖利率會有出人意表的走勢。 至於成長的部分，佛瑞斯特指出，經濟復甦的初期得藉由政策刺激來支持，但現在全球經濟已進入「自體成長」的階段，即即使不再有政府那一雙看不見的手，穩步成長應可維持下去。 佛瑞斯特分析各主要股市的報酬來源，過去12個月的資產大挪移中，股市上揚多源自於投資人對股市的重新評價（即給予較高的本益比），只有日本除了本益比，企業獲利的成長亦為重要助益之一。 根據美國製造業PMI與EPS成長的高度相關性，佛瑞斯特預測，隨著經濟持續好轉，未來企業獲利可望成為下一波支撐股市續漲的力道。 施羅德投資資深顧問艾倫．布朗（Alan Brown）認為，美國的貨幣政策回復正常是正確的方向，加以美國企業購回自家公司股票，可提高每股盈餘，以及以相對價值來看仍具吸引力，都對股市不看淡。 施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，過去兩年亞股表現低於成熟國家，但過去十年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素之下，持續看好亞股表現。 ---------------下一則--------------- 晨星：還是要資產配置2013-11-05 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導 金融海嘯後，根據晨星（Morningstar）調查，各種投資工具連動性愈來愈高，即使是投資人作了資產分散配置，在市場混亂的期間內，也可能出現大幅損失，法人表示，因此有愈來愈多投資人想即時獲利、馬上有獲利的感覺。2008年金融海嘯留下了許多後遺症，晨星表示，有一項較少受到市場的關注，就是「市場連動性增加了」。 在金融海嘯發生期間，不但大型股票、小型股票及海外股票都出現下跌，而且風險性債券價格也慘不忍睹，因此不管投資人如此的資產分散，幾乎都沒有辦法分散風險。 晨星利用自Morningstar Direct所計算出來的相關係數矩陣資訊分析，該投資機構分析師Adam Zoll表示，金融海嘯發生後，透過這模式研究發現，每個資產類別之間的相關係數皆較金融風暴發生前來高很多。 舉例來說，以往房地產與商品等資產類別和一般資產呈現連動性並不高，因此，一直被視為能讓投資組合多元化或者降低投資風險的投資標的，但在金融海嘯後，REITs和新興市場股票、美股之間的連動性上升。 其中，REITs與美股之間的連動係數從原本的0.58∼0.62，提高到2008年∼2013年的0.84∼0.87。 各種金融投資產品連動提高，不意味不必再分散資產配置，Adam Zoll說，這種想法也太過極端，畢竟美國股市與高信評債券之間的相關性仍低，而且即使是屬於高度連動的資產類型，在不同市場狀況的表現也不一定相同；資產配置以及分散投資，還是有助降低投資風險。 另外，由於金融市場波動性高，對於一般投資人來說理財困難度提高，所以投資人更喜歡可以及時獲利，讓月配息基金賣得嚇嚇叫。 德盛安聯投信產品首席陳柏基也表示，不管在任何階段，股債部位都不可缺少，然因資單一債券已難複製海嘯以來的亮眼表現，唯獨透過組合債或是多元收益策略資產配置、適時停利，才是投資王道。 ---------------下一則--------------- 資產配置 長線報酬關鍵2013/11/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近年來由於市場波動性高，對於一般投資人來說理財困難度提高，根據投資人風險偏好設計，動態調整的多元資產投資組合收益型投資商品成為新趨勢。 宏利資產管理投資組合方案管理事業群董事總經理湯諾恆（Nathan Thooft）指出，市場波動性高，增加理財困難度，資產配置是影響長期報酬率的關鍵。 湯諾恆分析，目前包括美國、香港、新加坡、澳洲等國家在勞工退休金方面都有開放員工自選機制，希望在正確機構協助下，讓勞工定期定額、長期投資，且享稅賦優惠。 目前我國政府機關也規劃朝這個方向邁進，金管會與勞委會目前傾向合力推動勞工退休金自選投資平台，未來台灣勞工如果能透過自選投資標的來規劃退休金，資產配置的理念更應被彰顯與重視。 宏利投信投資長王彥傑指出，國人退休年齡與壽命間失衡現象擴大，益加突顯理財資產配置的重要，但是，並不是人人都有的時間和能力從事投資理財規劃。 觀察美國401K退休金計畫的實施可以發現，目標天期（Target date）與目標風險（Target risk）的基金商品愈來愈受到重視。這兩類基金是根據個人退休計畫所設計的商品。目標天期基金以個人退休時間為主軸；目標風險基金則是依據投資人不同風險程度而劃分成不同的基金商品。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國聯準會（Fed）維持購債規模不變，明年仍有極高機會爭取到資本利得，但不少市場今年已漲多，透過固定收益部位穩住一定的收益率、以最大彈性追求成長機會，並交由組合基金化繁為簡，才是面對市場變動下的最佳投資對策。 閱讀秘書�資產配置 指因應投資者個別情況和投資目標，把投資分配在不同種類資產上，例如股票、債券、房地產及現金等，在不同市況下根據客戶要求的報酬風險屬性動態調整各類型資產的配置組合，除了有機會可獲取較高報酬，更可把投資組合風險降低。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 三心法 幫績效拉尾盤2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍、王奐敏�台北報導】 今年股債市場皆上沖下洗，投資人資產漲漲跌跌，令人驚心，時序邁入2013年最後一個季度，資產管理業者建議，掌握三大趨勢，汰弱擇強，分批調整股債配置，今年投資績效可望在年底拉尾盤。 根據霸菱報告指出，今年三大趨勢，一是資金大轉向，從債市移轉到股市；二是從新興市場移轉到成熟市場；三是從美股到歐股。 資產管理業者指出，從這三大趨勢可知，投資人現階段可以逐步加碼股市，尤其是成熟國家股市，並以歐股優先，但由於市場風險變數仍多，資產配置上債券部位不宜過低。 今年歐、美、日股表現強勁，明年經濟微溫復甦，有利股市表現，債市也仍有一定的需求，國內投信業因而在11月兩周內，掀起近期最大基金募集熱，類型也創下金融海嘯以來最多元的一波，八檔新募集基金中，有三檔為債券基金，三檔為股票型基金，一檔組合型基金及一檔貨幣市場基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在金融海嘯前，投資人極度樂觀，投資股票的獲利以倍計算，但在金融海嘯後，進入微利時代，投資人轉而追求收益。 過去五年是債券為王的時代，但隨著全球經濟觸底復甦，資本利得的成長機會提升，兼顧收益與成長的雙收投資，將是未來投資必要的基本配備。 傅子平指出，美國聯準會維持購債規模不變，明年仍有機會爭取資本利得，但在不少股市今年已漲多，投資人擔心進場時點，如以固定收益穩住一定的收益率，再以最大彈性追求資本利得的成長空間，並交由組合基金化繁為簡，在投資標的中靈活轉換，才能在變動的環境下勝出。 ---------------下一則--------------- 多元資產組合 投資主軸2013/11/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球低利率環境持續，固定收益資產的利率連年下滑，但追求收益的投資需求持續增加。基金業者認為，多元資產是投資主軸，投資策略應兼顧好品質、充分分散與高度流動性，以提高風險調整後的收益率。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人佛瑞斯特（Aymeric Forest）昨（4）日在參加「施羅德投資論壇」時指出，明年全球經濟會溫和成長，市場預期美國量化寬鬆政策（QE）將延後退場，利率仍將維持穩定。 佛瑞斯特說，1987年以來，美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1%至4%的區間，目前看來並沒有超過該區間的理由，長期殖利率的走勢應該不會超出市場預期。 佛瑞斯特認為，以中期的經濟環境來看，全球主要國家利率仍在低檔；以長期的人口結構來看，老年化將是愈來愈多國家面臨的狀況。因此，對於收益的需求也只增不減。 不過，佛瑞斯特認為，與五年前相比，現在債券的風險上揚，收益率下滑。除了債券以外，投資人需要從更多元的資產中獲得收益，股票就是收益來源之一。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平也認為，固定收益資產利率連年下滑，投資人開始尋求額外的收益來源。以高收益債券來說，經過前一年的暴跌後，在2009年的收益率高達20%以上，但之後逐年下滑，去年只有6.6%，今年前三季也只有6.7%。 施羅德投資資深顧問布朗（Alan Brown）認為，美國聯邦準備理事會（Fed）的貨幣政策回復正常，這是正確的方向。美國企業購回自家公司股票，可提高企業的每股盈餘，股票的相對價值仍有吸引力。 佛瑞斯特看好高收益債券，特別是債信等級在BB級至B級，新興市場美元債券也有投資機會。 ---------------下一則--------------- 投資風險資產 愈近年底愈要小心2013-11-08 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 自9月FOMC會議以來，主要風險性資產多為上漲格局，其中以先前跌幅較大的市場如新興歐洲、拉丁美洲上漲最多，法人表示，美國舉債上限以及量化寬鬆政策的退出等影響風險資產的變數到明年第1季還會「老戲重演」，因此投資風險資產，愈近年底愈要小心。 以彭博社近期調查為例，訪談的40位經濟學家多數預期聯準會開始減碼量化寬鬆（QE）時間可能延後至2014年3月。除了經濟成長狀況可能不如聯準會原先樂觀的預期，依目前美國參、眾兩院所提出之最新提議，舉債上限問題只是暫時延後至明年2月。 正因為短期間內QE退場不會發生，使得風險性資產價格再起，霸菱投顧表示，根據調查，一些知名券商如德意志銀行、美銀美林、摩根史坦利已由原先預期在今年12月即開始減碼，日前已出報告紛紛減碼的時間延後至2014年第1季，其中美銀美林認為聯準會減碼的時間可能會落在明年元月，所以，一些風險性資產從9月FOMC會議之後漲很多。 根據Stockq統計，近兩個月股市漲幅較大的股市如阿根廷、杜拜、希臘等漲幅都逾20％；波蘭、西班牙、義大利、土耳其以及印度等漲幅逾一成，這一、兩個月上漲的股市幾乎都是屬於之前表現較不理想的股市，不難看出，全球資金正在尋找「補漲」的標的。 另依據經驗，第4季至隔年初往往為風險性資產表現最佳的季節，其中股票在10∼12月表現最佳、債券則是12月到隔年第1季表現最優異，加上在市場利率環境仍將維持較寬鬆的預期，風險性資產表現值得期待。霸菱投顧表示，就目前來看，新興市場股票以亞洲最具優勢，成熟國家則最偏好歐洲。 但法人提醒，由於明年上半年，美國舉債上限疑慮、QE何時退場問題將再次壟罩市場，當各個股市愈漲愈多以及時間愈接近年底，投資人在投入風險性標的比重應逐步降低，甚至可考慮採分批布局、再分批逢高獲利了結來參與市場成長行情，也可降低單一時點進場風險。 ---------------下一則--------------- 10月基金十強 義大利、印尼、印度包辦2013/11/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 10月基金績效前十強呈現「三國鼎立」局面。具統計境內外逾1600檔股債基金，10月單月績效前十強全數由義大利、印尼、印度基金包辦。 進一步來看，這十檔基金單月漲幅幾乎都在一成以上，而富達義大利基金漲勢居所有基金之冠，光10月即大漲逾12％。 投資專家指出，印尼與印度市場是典型的跌深反彈行情，義大利則在經濟數據偏多、企業獲利報喜、政治不確定因素解除下，股市領先反應。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，在歐洲央行承諾維持寬鬆的貨幣政策，以及經濟數據、企業獲利好轉三大利多齊發下，歐洲市場10月漲幅不差，其中義大利股市又獨有總理雷塔在月初贏得國會信任投票，化解政治不確定烏雲，漲勢特別突出。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆分析，過去兩年，義大利是歐債的重災區，如今義大利經濟走出惡性循環，不僅PMI重回代表擴張的50以上，消費者信心也持續回升，下半年漲勢超過35％。 儘管義大利近期指數拉回，英格姆認為，這波回檔主要是短線累積漲幅不小，且適逢歐洲金融壓力測試，遭逢獲利了結賣壓，但義大利股市本益比相對美德股市便宜，且較2000年以來的股價淨值比中位數，仍折價36％。 除了義大利外，部分南歐股市也深具投資機會。施羅德投信產品研究部協理林良軍說，根據歐洲汽車製造業協會（ACEA）9月公布的新車登記，西班牙以29％年增率躍居歐洲5大車市之冠，愛爾蘭、葡萄牙新車登記數量年增率也分別大增28％和16％，顯示歐洲逐漸脫離經濟衰退，消費信心的回升反應在汽車等耐久財的銷售。 不過，陳韻如提醒，歐洲央行本月起對歐盟區單一銀行監管體制下銀行業進行資產評估，多少會影響南歐國家銀行股走勢，建議投資人避免重押單一歐洲國家或單一產業。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金績效 中國強2013/11/02【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議決議維持寬鬆政策(QE)購債規模不變，加上全球採購經理人指數PMI仍在擴張格局，近期國際股市維持盤堅走勢。觀察近一周境外基金績效表現，中國公布官方10月製造業採購經理人指數(PMI)創18個月來新高，境外基金績效以中國表現最突出，共有6檔入列前10名，其餘印度、巴西表現也不俗；台股基金部分，中概或中小型基金表現相對搶眼。 近一周境外基金前10名績效表現約在2-3%，其中中國相關基金有6檔入列，包括歐義銳榮中國股票基金、恆生H股指數股票型基金、霸菱香港中國基金、匯豐環球投資基金—中國股票、瀚亞投資—中國股票基金、德盛中國基金等。 摩根中國基金經理人沈松指出，下半年大中華股市在亞太(不含日本)市場中表現搶眼，不僅受熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲資金追捧，為下半年來最受矚目市場。沈松分析，中港台三地經常帳占GDP比重相對較高，且有豐厚外匯儲備，穩健經濟體質受到國際買盤青睞。 近日中國官方公布經濟數據穩中向好，加上11月9日即將召開三中全會，可望對振興經濟有更多具體的方案，沈松指出，中國經濟周期性改善動能持續，台、港產業可望雨露均霑，大中華股市續彈行情可期。 另外，觀察近一周境外基金後10名，與日本相關基金占多數，主要因近期日本企業財報數據不佳，連帶日股基金表現也受壓抑。 而台股基金部分，近一周台股指數表現空間有限，單周上漲近0.5%，不過台股基金績效普遍都有1%，主要集中在中概或中小型基金。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，短線台股走勢仍強，若成交量可放大至900億以上攻擊量水準，則大盤攻擊強度有機會轉強，可留意電子、金融等族群。 ---------------下一則--------------- 成熟股市 10月錢來也2013/11/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 上周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議決議購債規模不變，全球主要央行仍維持寬鬆政策，催化資金持續棄債入股，成熟股市再獲資金全面加碼，美、歐基金分別吸金78.46億美元、24.76億美元。統計10月美國與歐洲流入金額均突破百億美元，帶動指數強勢攻頂。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美股企業動能持續，搭配量化寬鬆（QE）購債規模持續，上周MSCI全球指數來到五年高點，美、歐股市也分別創下波段新高。謝瑞妍認為，市場寬鬆氛圍仍有利風險性資產表現。QE購債調整最可能落在明年第1季，投資配置趨勢仍應以利率回歸正常化為前提而布局，長線布局股優於債，成熟股市優於新興市場。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，第3季美股企業獲利再創新高，截至11月1日，整體券商預估S&P500企業第3季獲利年增4.2%，盈餘年增3.2%，已連續三周上調。而各產業別中，賽門說，循環性產業中金融、消費耐久財、與工業類股整體獲利優於預期；科技股中，則以營收來自新興市場比重偏低族群相對優異。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）說明，歐股本波資金流入趨勢洶湧，歐洲領先指標已有回升趨勢，由於過往領先指標回升後未來12個月歐股企業獲利亦進入回升趨勢，市場預期2014年歐股每股稅後純益（EPS）年增長可達12.8%，看好歐股上漲動能將逐漸轉由盈餘好轉的基本面行情驅動。 ---------------下一則--------------- 下半年績效 歐股基金包辦前15強2013/11/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年成熟市場發威，上半年美、日股漲勢亮麗，下半年則由歐股挑大樑。根據理柏統計，下半年以來基金績效前15強全數由歐股相關基金包辦，漲幅均突破21%，若觀察今年以來報酬，景順歐洲大陸企業、景順歐洲動力與摩根歐洲小型基金更大漲逾四成。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）表示，歐債重創經濟與股市表現多年，隨金融風險受控，經濟活動回歸常軌，搭配邊陲歐洲國家財務結構風險明顯改善，自第3季起資金大幅流入先前配置比重過低的歐股，也帶動股市強勁反彈。 由於短線累積漲幅不小，增添對歐股追高的疑慮，坎貝爾分析，首先，MSCI歐洲小型股指數已創金融海嘯前以來新高，反映市場資金正在回流。 觀察美國股市，中小型股組成的羅素2000指數在2011年領先創新高，顯示美國景氣循環進入另一長多格局，推動S&P 500指數今年持續改寫歷史高點，可作為歐股後市借鏡。 ---------------下一則--------------- 科技、消費 魅力四射2013/11/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球景氣溫和復甦，亞洲可望受惠。基金業者指出，今年進入新興亞股的資金從東南亞轉移到東北亞，明年這種現象不會出現，各市場都有投資機會，看好科技與消費導向的股票。 施羅德集團亞洲區產品研究部主管駱克（Rupert Rucker）昨（4）日指出，依國際貨幣基金（IMF）的估計，明年全球經濟成長率可達3.6%，低於長期平均值。股票報酬率可望高於債券，但由於景氣只是溫和復甦加上股價已先行反映，投資人對股市報酬率不宜有過高的期待。 今年上半年，東協股市持續吸金，多國股市股價創歷史新高，但6月以後，美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，中國經濟數據好轉，都造成資金從漲高的東協移轉到東北亞。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平就認為，從市場的資金動能、經濟基本面及投資前景來看，短期內布局亞股宜以東北亞為主，東協則中立看待。 ---------------下一則--------------- 消費者信心 印尼最樂觀2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際市調公司尼爾森（Nielsen）2013年第3季全球消費者信心指數調查報告顯示，印尼消費者信心在全球各國中最為樂觀；美國消費者因就業及個人財務獲得改善，信心指數大增，創下近六年新高。 這項調查顯示，全球消費者信心排名前幾名都是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度、泰國、阿拉伯聯合大公國、中國，且指數均在代表樂觀的100以上，印尼是全球最看好的消費者市場。 歐元區經濟已轉危為安，但葡萄牙、意大利、希臘及法國，仍是全球消費者信心最為低落的市場。 這項調查是針對全球60國逾3萬名的網路消費者進行的信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費等意見。 尼爾森全球消費者信心指數第3季表現持平，跟前一季一樣是94 點，不過，這項指數仍低於100，表示消費者對前景仍不感到樂觀。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的印尼、菲律賓分別是全球消費者信心最強的國家；泰國、馬來西亞也躋身前十名，顯示新興亞洲的消費者信心仍強，區域消費商機蓬勃，相關類股表現可期。 目前影響東協股市的最大變數依舊是資金動向。 觀察印尼的外資直接投資（FDI）的金流持續匯入，顯示外資對於印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策，抱有期待，在總體經濟成長無虞下，中、長線來看，印尼股市仍然可期。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，市場普遍認為美股第3季獲利不俗，獲利成長年率為3.74%，全年預估成長6.71%，顯示企業盈餘成長動能強勁。短配合消費旺季帶動，第4季布局美股的勝算頗高。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，球主要經濟體景氣回溫，中國經濟維持擴張，加上美國聯準會放緩量化寬鬆（QE）退場速度，印尼股市的投資氣氛已轉好。 觀察印尼後市，主要在於外匯市場的穩定，先前大幅波動的印尼盾逐漸趨穩，印尼貿易餘額由負轉正，有利於經常帳赤字的改善，其次是印尼外資直接投資持續流入，第3季海外直接投資升幅達18.4%，顯示外資對印尼整體經濟前景仍具信心。 印尼當局陸續與中國、韓國簽署貨幣互換協議，也有助穩定外匯市場。 劉偉正表示，只要外匯市場維持穩定，配合官方持續推出多項經濟刺激政策，市場關注的焦點將重回到總體經濟與企業的基本面，印尼股市仍具長期增值的潛力。 ---------------下一則--------------- 2014股債盛宴 首選美股新興債2013-11-07 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 量化寬鬆（QE）延遲退場、資金面仍寬鬆，近來全球股債齊漲，先機環球投資表示，全球經濟在成熟國家帶動復甦下，美股市前景可期，承受壓力多時的新興債市也將有所表現，這時投資布局可以價值股利投資策略介入美股。 至於新興債市評價也深具吸引力，尤其是新興本地貨幣債券，目前正是布局好時點。 先機環球投資暨先機基金總代理富盛證券投顧，邀請先機兩位投資專家展望2014年投資契機。專家認為，當前全球的寬鬆貨幣趨勢至少將延續到2015年，QE減少購債計畫時間點，快則明年第1季、慢則將拖到2014年下半年。 先機系列基金富盛產品經理劉振璋指出，成熟國家經濟復甦確立，市場資金面依舊寬鬆環境下，投資宜採取股債多元配置。 美股今年以來表現亮眼，投資人莫不躍躍欲試，卻又擔憂進場時點和美股是否能持續攀高。先機（Old Mutual）投資指導委員會成員藍翱輝（Olivier Lebleu）表示，投資人宜採取價值股利投資策略前進美股；現金股利對股票總報酬貢獻良多，1930年代至今，股利占股票總報酬比重逾50％。 藍翱輝指出，美歐戰後嬰兒潮世代開始退休，偏偏又碰上歷史罕見的低利率環境，追求收益蔚為投資主流，美國高股利、股利成長率高的類股受市場青睞，美國企業目前握有的現金部位創歷史新高，但股利發放的水準低於歷史平均值，鎖定價格具吸引力、雙高的類股，將是投資美股勝出關鍵。 新興債儘管今年以來表現疲弱，先機新興市場本地貨幣債券基金委外顧問Stone Harbor產品經理葛佛斯（David Griffiths）表示，隨著QE退場延後，市場風險胃納升高，承受壓力多時的新興債投資評價，已來到相當具有吸引力的水準，預期未來6到12個月外債利差有機會收緊，新興貨幣將在未來12∼18個月升值。 儘管新興債市面臨不少零售投資人贖回賣壓，國際策略性投資人今年以來則是持續加碼新興市場債券，葛佛斯指出，關鍵就在新興市場基本面依舊穩健，許多新興市場的政府負債與財政赤字都低於先進國家，2013年下半年已開發市場成長漸強，新興市場成長穩健，新興債目前不僅價格相較各類債券便宜，還有堅持基本面支撐。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 台股基金 今年狂勝大盤2013/11/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台灣第3季GDP年增率僅1.58％，民眾對經濟復甦更無感，不過，今年台股基金績效大勝加權指數逾5個百分點，前10名報酬更全數超過3成，台股基金投資人今年報酬豐碩「很有感」。 據統計，截至10月底，大盤漲勢為9.94%，169檔台股股票型基金平均報酬率達16.58％，遠超過大盤漲幅。 復華投信有4檔基金擠進今年績效前10強，是最大贏家，第一名的復華全方位，今年報酬率高達42.7%，績效驚人。德信投信有2檔台股基金入榜，台新、安多力、景順與第一金投信都各有1檔基金進入前10強。 就持股分布來看，前10強的台股基金持股集中在電子、傳產與生技三大族群，受青睞的電子股普遍具備業績與競爭力，特別是今年市場持續暢旺的智慧手機概念股，如美律 (2439)、敬鵬 (2355)、大立光 (2008)等。 經理人同時轉向傳產挖寶，生技的台微體 (4152)、邦特 (4107)，紡織的儒鴻 (1476)、塑化的台苯 (1310)等，都是台股基金的熱門標的。復華高成長基金經理人蔡政哲認為，美國量化寬鬆政策未收手，資金流動性充沛，在歐美股市拉高後，這波資金有望回流亞太市場尋找標的；由於近期電子業缺乏亮點，可留意趨勢看好，又有新股上市的生技類等傳產股，此外高價機電類股各有題材，仍值得留意。 台新投信國內股票投資部協理沈建宏說，美國就業狀況、大陸三中全會、國內法案審查進度、外資動向等因素，都是左右大盤的關鍵，建議優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 ---------------下一則--------------- 扭轉「常敗軍」印象 台股基金苦盡甘來2013/11/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股基金今年績效大勝指數超過5個百分點，可以說是「苦盡甘來」。 金融海嘯以來，台股基金整體績效普遍黯淡，2008、2009年兩年，包括台股在內的全球股市先跌再彈，但這兩年台股基金經理人操盤既無法「抗跌」，操作成績也未超越大盤，平均績效與大盤持平。 2010年台股基金更是令人大失所望，當年大盤上漲9.58％，台股基金只小賺3.37％；隔年，受美債降評打擊，台股大跌逾2成，台股基金跟著重挫21％，投資人信心幾乎已跌光了。 進入2012年，在證所稅復徵、基金經理人炒股案等一連串打擊，台股低迷不振，台股基金卻透出起死回生癥兆，一舉扭轉「常敗軍」印象，去年全體台股基金平均績效12.14％，勝過大盤的8.87％。 今年台股基金漲幅更是勝過大盤超過5個百分點，績效平均達16.58％。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，這兩年基金經理人逐漸看出台股「電子弱、傳產強」趨勢，選股布局都做了調整，尤其ECFA上路後，電子與傳產消長越鮮明，不少傳產股持續提升、改革產品與經營模式，並收到極大成效，是近年來盤面「傳產強、電子弱」的關鍵因素。 葉鴻儒指出，從經濟結構及產業結構變化來看，經理人看待台股的眼光，必須跳脫過往完全以電子股主導的成見。 ---------------下一則--------------- 長青台股基金 績效長紅2013-11-04 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 統計投信發行台股基金，187檔台股基金中，成立滿15年的長青基金共79檔，今年來績效前10名平均報酬逾兩成，可說是長青又長紅的台股基金，且長期淨值走勢如在每次波段走勢中創新高，更是基金選擇重要指標。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，總經濟來看，儘管景氣運行力道略為趨緩，但整體總經環境延續穩中持平、且暫無立即衰退風險，各主要國家央行可望維持寬鬆政策現狀不變。短線上，台股呈現量價背離，外資期貨現貨亦呈現多空不明現象，融資則是持續增加，籌碼可能趨於較不穩定。 沈萬鈞強調，雖然外資這個月以來淨加碼超過600億元，但個股漲幅不高，預期後續外資將持續受歐美股市影響，以區間操作為主，盤勢持續震盪區間整理，短期選股難度增加，以「選股內容」為重要投資方向。不只要選族群、更要選個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，10月以來外資流入台股近25億美元，撐起台股本月強勁走勢，國內及全球進入超級財報周，市場量縮等待數據公布，由於量能萎縮，短線上檔受到壓制，惟多頭趨勢未變，由於年底市場逢高獲利調節機會高，低基期個股則有進可攻、退可守的優勢，可以次產業為主，挑選業績每年成長超過10％以上的利基型族群。 元大寶來2001基金經理人劉興唐認為，台股11月有可能出現震盪，反應美國12月FOMC會議可能第一次進行QE購債規模縮減的壓力。 目前全球市場資金條件暫未改變，台股仍可望保持驚驚漲格局，續提供台股個股表現空間，後續大盤若要波段走高，量能需維持於1,000∼1,200億元水準較健康，如因換手量能不足，台股拉回速度可能加快，對盤勢不利。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢認為，目前台股無實質利空，利多包括政府政策做多、中國經濟緩步復甦、美政府關門閉幕、美國債上限議題暫解及QE可能延後退場等，台股第4季指數將上看8,600點，到明年第一季更樂觀看待可到9,000點，未來台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，台股基金後市可望持續看俏。 ---------------下一則--------------- 今年台股基金績效 傲視新興亞洲2013/11/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 外資獨愛台股！今年外資明顯調節新興亞股，部分東協國家甚至從吸金轉為失血，僅有台股在外資買盤力挺下，今年來流入85.17億美元，較去年同期暴增338％，也讓台股基金今年隨著大盤走升，平均報酬高達14.93％，遙遙領先韓國、泰國、印度、印尼等新興亞股基金。 昨天台星正式簽署經濟夥伴協定（ASTEP），對台灣經濟發展絕對有幫助。台新投顧研究協理黃文清說，這波外資力挺台股雖然與簽訂ASTEP關係不大，不過這項利多走的是長線，有助外資評價台灣在亞洲各國間的經濟成長。 外資自8月底以來強力回補台股，今年來累積漲幅7.57％，台股基金表現更勝大盤，189檔基金中有高達149檔績效超越大盤，平均績效更為大盤的2倍。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，黑馬產業突起、產品創新與產業結構提升，造成股價表現分化，加上類股輪動迅速，因此主動式選股的台股基金，更能拉大績效差異。葉鴻儒進一步解釋，例如電子股占台股權重一半以上，但電子產業難有全面性的好消息。像近年PC積弱不振，相關公司尋求轉型，往平板與智慧手機找商機；過去高成長的智慧手機，近一年也成長放緩。 他建議，可從「利基」角度發掘具潛力的電子股，如掌握雲端趨勢、與資料傳輸、處理有關的高階伺服器、雲端概念股等。 保德信高成長基金經理人葉獻文則說，今年來傳產、金融漲幅勝過電子，不過最近生技、汽車零組件的漲勢息火，相較之下，電子族群雖沒有往年的年底旺季支撐，但近期美國科技股展望正向，又有大陸農曆年前備貨商機，有望成為外資下一波布局首選，接棒年底行情。 ---------------下一則--------------- 台股基金8強 跟漲抗跌2013-11-08 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股近期區間盤整，觀察187檔台股基金近一周表現，正報酬基金僅八檔，分析基金類型以中小型與科技型為主，表現相對抗跌，且今年以來績效前兩名都有近三成的報酬，表現相當亮麗，可謂跟漲抗跌的強基金。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股近期股價續創新高但量能卻未跟上，短期大盤恐仍會盤整，「選股內容」是現階段重點。 ING中小基金經理人林界政表示，受到市場預期量化寬鬆（QE）延緩退場激勵，年底前大盤指數預期將在高點區間震盪，考量全球總體經濟僅緩步復甦，漲高類股需檢視相對獲利數字。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股第3季企業獲利為今年獲利次高點，全年企業獲利成長率預期可達16.8％。至於第4季的投資原則，台灣股市可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著國際重大利空逐步消弭，未來台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒。 美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，主要國家的經濟數據仍佳，若成交量能跟上，以目前預估2014年上市櫃公司獲利年成長率達12％，股市緩步向上的機會較大，建議可持續關注2014年展望能見度高的產業，包括上游半導體、塑化紡織、運輸、生技醫材、金融、工業電腦及LED照明。 台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，政經情勢普遍有朝正面發展跡象，有利帶動投資人的信心回升。 ---------------下一則--------------- 台股基金 今年大賺15%-2013/11/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）退場預期的影響，今年外資在新興亞股出現明顯調節潮，與去年同期相較，外資流入金額均呈現下滑，其中，僅台股在外資買盤力挺下，今年以來流入85.17億美元。 台股在亞股中僅次於印度，且較去年同期成長338.4%，帶動台股基金今年較大盤績效翻倍，高達14.93%，遙遙領先南韓、泰國、印度、印尼等新興亞股基金。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資自8月底以來強力回補台股，今年以來累積漲幅達7.57%，但台股基金表現更勝大盤，高達149檔績效超越大盤，凸顯近年黑馬產業突起、產品創新與產業結構提升也造成股價表現分化，加上類股輪動迅速，透過選股更能拉大績效差異。 葉鴻儒指出，過去電子股齊漲情況可能不復見，仍可留意下一波利基族群，如掌握雲端趨勢、與資料傳輸、處理有關的高階伺服器、雲端概念股等。另外，具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，仍將是引領盤面的主流。 至於傳產、金融股也都各擁機會，葉鴻儒說明，兩岸開放腳步持續，許多受惠產業結構轉佳，或產品或經營模式有利基的公司，包括自行車、紡織、生醫等族群，獲利成長動能看好，本益比仍有上調空間。此外，金融股近年獲利改善，且評價面合理，也成為外資長線加碼的主力。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，今年明顯是屬於選股不選市的行情，展望台股後市，短期國際並無特別系統性風險，有助於台股年底前緩步攻堅，若遇大盤拉回整理可找買點。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，11月14日為季報公布截止日，因此11月上旬個股表現將隨營收、第3季獲利而定，由於電子、傳產、金融皆有題材，可選擇具相關部位配置的台股基金，以獲取盤面輪動的漲升機會。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，可關注半導體與IC設計族群，以及明年成長確立的雲端伺服器、安全監控、工業電腦等。 ---------------下一則--------------- 中小型股基金 馬力夯2013/11/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 台股近期陷入高檔盤整，在成交量萎縮，外資多空態度轉趨不明之下，權值股較難強勢表態，而是由股性活潑的中小型股領銜主演，躍居為盤面主流，過去一個月，台股中小型股股票型基金表現相對亮眼，平均繳出逾4%正報酬。 台股10月單月大漲276點，但盤面多空因素交雜，包括美國政府閉門後再重啟營運、美國債務上限議題暫解、美國量化寬鬆（QE）可能延後退場；時序接近11月，外資態度再轉為保守，近期指數陷入高檔震盪。 由於外資態度多空不明，權值股較難有亮眼表現，盤面上股本較小的中小型股，因與國際金融情勢連動較低，加上股性較為活潑，成為資金追逐標的，股價表現也相較亮眼。 根據統計，10月櫃買指數雖僅小漲3點，但受惠金管會釋出的刺激股市量能第二箭，推升成交量能略為放大，中小型股表現也活蹦亂跳，激勵台股中小型股票基金績效平均繳出逾4%的佳績，表現最好的是景順台灣精選成長證券投資信託基金，近一個月的基金績效更接近9%。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，台股仍處於中期多頭行情，但因全球景氣復甦速度屬於慢火溫熱狀態，加上指數在相對不低的水位，整體發揮空間因而受限。在這種指數空間有限，但卻是多頭的行情中，通常個股表現空間將明顯大於指數，尤其是股性活潑的中小類股，建議投資人這段時間採取選股不選市的投資策略。 ING中小基金經理人林界政表示，受到市場預期QE延緩退場激勵，年底前大盤指數預期將在高點區間震盪，考量全球總體經濟僅緩步復甦，漲高類股需檢視相對獲利數字。就電子業觀察，目前消費電子產業缺乏明星產品，反倒是需求平穩的需求平穩的汽車電子，以及進入建置成長期的4G供應鏈，是相對較佳的投資標的。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，目前QE預計延至明年3月才退場，使資金從美國重回亞洲，其中以流向台股及韓股為主，有鑑於外資長線布局、國際股市氛圍樂觀等基本面因素，未來台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，台股基金今年來的平均報酬率達近16%，後市可望持續看俏。 ---------------下一則--------------- 科技、中小型 表現抗跌2013/11/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股指數拉回整理，近一周跌掉近2%，187檔台股基金近一周表現同步回檔，正報酬基金僅剩八檔，抗跌台股基金類型以中小型與科技型為主。 其中，群益中小型股、永豐領航科技、保德信中小型股、保德信店頭市場四檔基金，短線抗跌，今年以來績效也有二成以上的佳績。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股加權指數先前雖創新高，但量能卻未跟上，短期大盤恐仍會盤整，「選股內容」是現階段重點。 沈萬鈞指出，半導體大廠對未來展望不一，以龍頭績優廠商為首選，可多留意工業電腦、安全監控等利基型產業。美國ISM製造業指數擴張，將隨旺季來臨消除，電子業淡季可望不淡，季節性利多包括傳統消費季及政策推升，投資氣氛轉佳，若遇指數拉回修正，可視為伺機進場機會。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，目前台股仍處於中期多頭行情，但因指數已處於相對高檔，整體發揮空間將受限。在此一環境中，通常個股表現空間將大於指數，尤其是股性活潑的中小型股，較有表現機會，且因時近年底，季節性因素交易標的不再適合下，明年展望較為明朗的標的，將是選股重點。 劉家宏預料，生技股將是中小型類股的首選，除此之外，可望受惠景氣升溫的工業電腦、產業成長仍高的安控企業，能見度高的部分紡織，仍具競爭力的小型半導體公司，皆是可以留意的標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期台股在國內外指標股法說會、財報、技術指標修正等因素牽制下，盤中測試低點，所幸低檔承接買盤回籠，跌勢減輕，低接意願仍高，但個股表現分歧，即使未來全球景氣轉佳，在同一產業中的個股，也未必能雨露均霑。 葉鴻儒認為，國際重大利空逐步消除，台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒。美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最受惠，外資看法趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，可望挹注台股上漲動能。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 人民幣債 布局優選2013/11/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國大陸經濟數據不斷報喜，反映大陸景氣持續好轉態勢，加上第18屆三中全會即將在本周末展開，市場皆期望能再一次釋放出改革紅利。大陸股市短期內仍有上揚機會，投資人可把握時機布局大中華基金及人民幣債券。 泰達宏利基金管理公司首席策略分析師吳華指出，短期來說，大陸經濟可望維持穩定，預估今年第4季至明年第1季的經濟成長將可維持在7.5%水準，2014年經濟成長仍可達7%至7.5%，成長率平穩放緩。建議在投資標的選擇上，以主動型產品為佳，且最好選擇擁有大陸當地、兼具專業與經驗之投資團隊的基金公司。 摩根中國基金經理人沈松表示，11月9日將召開三中全會，政策改革紅利效應更不容小覷，來自大陸官方宣示「三中改革、力度空前」談話，以及大陸國務院提出「383改革路線」總報告，均加深市場改革預期，看好城鎮化與上海自貿區等題材，將帶動股市持續走高。 宏利投信固定收益部經理李育昇指出，經過近幾年的市場考驗，離岸人民幣債券市場無論在市場總額、發行機構，或是債券評等，皆有出色成長。 若與歐美債券市場相比，在利率及貨幣的波動度而言，對需要穩定收益投資配置的投資人，離岸人民幣債市提供良好的資金避風港。目前點心債券平均殖利率為約4%，相較相同信評的美元債券，點心債殖利率較高。 ---------------下一則--------------- 港、台拉抬 大中華股市勝陸股2013-11-08 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸經濟數據維持擴張，帶動大中華股市近一個月表現轉強，尤其許多企業透過港股掛牌前進大陸市場，間接刺激港股交易熱度。包括恆生綜合消費指數、恆生中資企業指數、恆生國企指數10月分別上漲2.59％、4.01％、3.01％，表現均優於上證指數的-1.51％及深圳綜合指數的-3.36％。 今年以來，美歐日股市都有兩位數以上報酬率，基期最低的大陸股市前三季卻沒有跟上國際股市腳步，且今年大中華股市表現也優於陸股，台、港股市的拉抬功不可沒。 根據理柏截至4日統計資料，國內投信發行36檔大中華股票型基金近一個月績效差異極大，高低差距高達近10％，表現最好的前三檔基金分別為富蘭克林華美中華基金、富蘭克林華美中國消費基金與德信中國精選成長基金，近一個月績效分別為4.70％、3.04％與2.67％。 專家表示，大中華基金因投資區域涵蓋中、港、台且股市波動較大，經理人的投資策略及選股邏輯成了影響基金績效關鍵。 以富蘭克林華美中國消費基金及富蘭克林華美中華基金為例，持股七至八成布局在消費產業，在長線經濟發展中，相對能爭取到成長空間。 此外，基金持股以香港掛牌中資股為主，避開A股市場波動，在近期陸股回檔走勢中，表現較抗跌。專家認為，11月三中全會將是扭轉盤勢關鍵，尤其三中全會改革內容，將攸關大陸能否持續邁向成長。近期隨經濟數據持續擴強好轉，陸股長多來臨，現在是逢低布局時機。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，近期市場回檔，但預期大盤向下空間有限，且隨兩岸三地企業獲利回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲主要動力，尤其中國內需回春帶動，今明兩年台港企業每股稅後純益，均有一成以上增長，可望替股市帶來支撐。 操作布局上，游金智認為，應將三中全會視為一個長線投資機會，而不僅僅局限於短期題材炒作。三中全會將會重視經濟調整和轉型升級，這對高科技、環保、通訊技術、高階資本設備和生物科技等類股非常有利，另外，城鎮化發展對軌道交通也是相當大利多。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 港股靚 大中華基金亮2013/11/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 德勤中國（Deloitte）日前發布報告指出，2013年底香港有機會超越倫敦，成為全球前三大IPO市場，投信業者看好，港交所積極發展IPO市場規模，讓港股不斷增加新的投資標的，有助推升港股成交熱絡度，並增加股市投資吸引力。 根據德勤報告顯示，隨著宏觀經濟表現和環境改善，香港投資巿場漸趨穩定，造就上巿機會，若以集資金額計算，預測2013年年底，香港有機會超越倫敦，再次躋身全球前三大IPO巿場，緊追在後的分別是紐約及那斯達克證交所。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國自規畫上海自貿區後，使得香港金融中心的光環稍減，港交所因而積極發展IPO市場規模，在港股不斷增加新的投資標的下，將可增加股市吸引力、促進資金活絡度，亦有助於港股提升在國際資本市場的重要性。 陳朝政進一步分析，由於大陸政策暫停內地股市的IPO，即使未來開放也是採取逐步、少量放寬，對於企業上市計畫緩不濟急，相較香港證交所積極爭取及配合市場的態度，自然而然吸引內地企業樂於赴港上市。隨著愈來愈多企業至香港股市掛牌，港股成交轉趨熱絡，將帶動整體港股受惠，股市本益比可望提升，受惠產業則以券商為首。 摩根大中華基金經理人王浩指出，今年大中華股市表現優於陸股，台、港股市的拉抬功不可沒；香港因自由度與國際化都居亞洲佼佼者，許多企業透過港股掛牌前進中國市場成長，刺激其交易熱度。隨兩岸三地企業獲利回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲主要動力，尤其中國內需回春帶動，今明兩年台港企業每股稅後純益（EPS）均有一成以上增長，可望替股市帶來支撐。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，中國官方10月製造業PMI創18個月新高，優於市場預期，顯示中國經濟仍在平穩成長狀態。 ---------------下一則--------------- 消費數據利多 陸股基金出線2013-11-04 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 根據彭博資訊，截至10月31日，上證指數下半年來已漲逾8.21％，大幅超越上半年走跌12.78％表現，主因來自於大陸消費數據利多不斷。 根據中國統計局最新資料，2013年前3季，中國社會消費品零售總額年增率達12.9％，增速比上半年加快0.2％，對陸股上攻挹注動能。 此外，人民幣升值預期增強，國際資金不斷湧入中國市場，也促使下半年流動性環境暢旺。 法人指出，當前中國經濟穩定性提高，資金需求提升，預期人行操作方向將繼續採取「中性、穩中增」機制，不會允許流動性出現較大震盪，波及金融市場穩定，這對經濟復甦推升消費動能，將有正面的作用。 根據理柏資訊，截至10月30日為止，國內投信發行境內36檔大中華股票型基金之中，近3個月績效全數正報酬、平均值達6.91％。 其中，該類型基金績效冠、亞軍分別為富蘭克林華美中國消費基金，及富蘭克林華美中華基金，這兩檔基金報酬率分別達13.56％、12.70％。 專家表示，富蘭克林華美中國消費基金，及富蘭克林華美中華基金績效之所以特別優異，主要是這兩檔基金擁有高達7至8成比重布局在消費產業上，更進一步鎖定改革紅利產業，以及政策扶植產業作為投資標的，在長線經濟發展之中，消費市場相對能爭取到成長空間。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，伴隨中國政府「八大重點改革規定」出籠，未來將密集聚焦於資訊消費、旅遊休閒消費等新的消費產業以及新興消費模式培育上，尤其以網路購物發展更為快速。 游金智表示，目前新的消費需求、技術和商業模式的創新趨勢正在開展，建議可著手掌握受惠消費產業的投資機會，尤其是符合人口結構趨勢，或者管理效率改善的企業，都將視為未來長期觀察的目標。 游金智再進一步表示，估計網路與資訊產業將成為未來新十年支柱產業，包含電子商務和巨量數據等產業類股，將有機會提高成長力道，預估會帶來龐大消費商機，未來將持續觀察政策動向，作為分批布局資訊消費類股的依據。 ---------------下一則--------------- 基本面走穩 大陸股市唱紅2013/11/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國經濟動能持續轉強，10月官方版製造業採購經理人（PMI）指數升至51.4，優於市場預期並創18個月新高，以過去經驗來看，中國製造業新訂單指數走勢與股市正相關，當新訂單指數維持上升趨勢時，中國股市多為正報酬。 摩根中國基金經理人沈松表示，雖然中國人行近期兩度暫停逆回夠操作，但主要是基於外匯占款回流、9月社會融資總額增加等季節性因素，僅屬短期現象，未來貨幣政策趨緊的機率仍低。 沈松認為，儘管中國股市急起直追，但長時間的盤整使估值仍處在歷史低檔區間，預估本益比僅九倍，不僅低於20年平均值，亦是亞太股市中折價幅度最大的股市，反應價值面相當便宜，利於吸引資金回補。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，這次推動PMI走高主因為供給端回升加快，為推動PMI創18個月高點的主要動力，顯示企業其實已對中國經濟的弱復甦有所調整，更敏感的企業經營將使企業獲利更形穩健。 保德信大中華基金經理人楊佳升表示，近期中國股市雖進入盤整，但中國主要城市房地產價格在剛性需求釋放下持續走揚，而官方未再祭出調控政策或嚴厲口頭批評，顯示新政府對房市的容忍度似乎已大幅提高，加上第3季企業財報普遍轉佳，為近期中國股市帶來支撐。 由於市場焦點仍在三中全會，預料其會議的結果將成為中國股市未來一季走向的重要指標。 ---------------下一則--------------- 陸股去舊迎新 等「三中」報喜2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國股市第3季止跌反彈，近期市場表現卻欲振乏力，就陸股後市而言，投顧業者指出，11月三中全會將是扭轉盤勢的關鍵，三中全會的改革內容，將攸關中國能否持續邁向成長，主流股也將「去舊迎新」。 荷寶中國股票基金經理人繆子美表示，中國每十年出現一次重大性的經濟改革，也影響主流類股走勢，11月舉辦的第十八屆三中全會，就是新一波改革的開始，第4季在改革紅利帶動下，中國股市將出現「去舊迎新」的投資機會。 繆子美表示，中國今年的企業業績與股票表現出現明顯分歧，對於中國股票基金經理人來說，反而提供潛在投資契機，根據調查發現，中國經濟在2013年第2季出現復甦，經濟復甦可能延續至2014年上半年，主要原因來自國內生產總值的部份項目，自今年7月低點回升，例如發電量明顯成長，製造業和非製造業的採購經理人指數 （PMI）上升等。 隨著習李等新領導階級上任，中國的國內生產總值成長，已由結構性改革驅動，包括城鎮化、工業化、科技創新及農業現代化等四個現代化；主要改革範疇涵蓋上海自由貿易區、土地及戶籍改革、財政改革、物價改革、金融改革及打擊貪腐和減少官僚制度的政府改革等。 繆子美預期，2014年中國投資主題，將集中在城鎮化、新能源、健康保健、消費、環保、科技、製造業升級等七大主題上，看好的產業包括市內運輸、不動產、天然氣、風力發電、健康保健、基本消費品和非必需消費品、污水處理及固體廢物處理、科技、網際網路、設備與機械等。先鋒投顧研究部指出，中國官方10月PMI自9月的51.1上升至51.4，除優於彭博調查預估平均的51.2，更創下18個月來新高；同時，較偏小型私人企業指標的匯豐中國製造業PMI則確認與初值相同，自上月的50.2上升至50.9，也為7個月新高。兩個數據顯示，中國製造業景氣穩中向好，對整體經濟有支撐作用。 ---------------下一則--------------- 人民幣 明年溫和升值2013/11/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德亞洲固定收益資深策略分析師馮德夏夫（Pieter van der Schaft）指出，人民幣明年仍可望溫和升值，但升值幅度應該不會比今年大。亞洲固定收益中，高收益債券前景優於投資等級債，貨幣則看好有經常帳盈餘的國家。 馮德夏夫接受本報專訪指出，今年多項因素造成人民幣升值幅度較大，但明年這些因素不一定存在，人民幣升值空間變小，但升值趨勢不會變。 馮德夏夫說，今年來，人民幣對美元已升值2.3%，高於歷史平均。不過，依據國際貨幣基金7月的估計，人民幣相對於美元的幣值仍低估8%。 人民幣今年表現強，馮德夏夫說，除了因為中國出口暢旺以外，還有兩項國際因素，也就是歐元強勢及美國量化寬鬆政策（QE）延後退場。 馮德夏夫說，歐洲脫離不景氣，歐元對美元反彈到1歐元對1.38 到1.4美元。另外，QE延退，美元趨弱，中國企業借款以美元計價，都凸顯人民幣的吸引力。 到明年，情況就可能改變。美國景氣復甦，仍然有利於中國出口。不過，另外兩項因素就不一定了。歐元區經濟好轉已反映得差不多，QE也終究要退場。 不過，馮德夏夫說，人民幣升值仍是趨勢，預期明年會升值1%或甚至1.5%，幅度不大，但畢竟讓貨幣升值可以抑制通膨升高，而且中國會逐步讓人民幣國際化，幣值也終將呈現應有的價位。 至於中國是否會緊縮貨幣政策，馮德夏夫說，中國不致大幅緊縮貨幣政策，主要是因為通貨膨脹仍然在控制範圍內，產能依然過剩，而且人民幣升值也有助於緩和通膨壓力，加上中國還有其他管理利率的方式，因此不一定要祭出升息的手段。 中國6月鬧錢荒，馮德夏夫說，這對境外人民幣債券是利多，市場的需求提高，但供給有限，不論是投資等級或是高收益債券都受惠。 就整體亞洲來說，馮德夏夫認為，亞洲高收益債券基本面不錯，以施羅德研究的高收益債券中，有七成的基本面相當穩定。很多企業發債的目的是再融資，將大量債券的到期日延後到2016及2017年。 ---------------下一則--------------- 擁三中全會題材 陸股添動能2013-11-06 01:27 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸三中全會將於11月9∼12日召開，市場預期官方將釋出整體性改革開放的利多政策，使得近期多數板塊呈現上漲格局，法人指出，政策利多可期，加上大陸的銀行第3季財報表現不俗，支撐陸股高檔震盪，若近期出現獲利了結的短期修正，反提供良好的加碼時機。 法人表示，陸股基本面正逐漸好轉，近月生產指數大幅上升，10月官方PMI指數來到51.4，已連續數月站穩50榮枯線之上；此外，9月出口數據成長7.2％，也超過市場預估的5.5％，對美歐出口均見續揚，觀察固定資產投資也成長20.3％，顯示政府對基建項目的投資支出持續投入。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸官方10月製造業PMI創18個月新高，優於市場預期，顯示大陸經濟仍在平穩成長狀態，但需求端開始顯現疲軟跡跡象，預計11月PMI有可能小幅回落。 整體來看，他認為，不論就政策面、價值面或基本面，大中華股市仍具備上漲潛力，中國證監會準備推出的優先股制度有機會再度吸引資金回流股市，投資人仍可藉回檔整理時期布局基本面佳的相關政策受惠類股。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，市場將關注三中全會，預期大陸政府將提出更明確城鎮化政策，年底前可望為股市帶來另一波漲升行情。 台新投信總經理藍新仁表示，量化寬鬆（QE）規模縮減時間可能延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，最看好獲利成長動能相對佳的亞股後市表現，包括企業獲利轉佳的台股基金、大陸三中全會政策加持的大中華基金。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，對今後十年改革定基調的三中全會將召開，預期以銀行業為首的權值股將具直接正面助益；在民生消費、觀光旅遊類股的帶動，加上政策權值股的輔助加持下，陸股行情可期。 ---------------下一則--------------- 明年可望納MSCI 中國A股年漲幅上看20% 吸引全球主動、被動式基金 估6兆資金湧入2013年11月06日【劉煥彥╱台北報導】 陸股明年有機會列入MSCI新興市場指數，外資投信估計將吸引全球高達6兆台幣資金投入A股，有機會在5年內推升A股重回金融海嘯前水準，意味每年漲幅上看20%，且本周末登場的中國三中全會，預期將重申以政策支持新興產業，包括媒體、科技、環保及醫療等產業明年股價可望再上一層樓。 滙豐中華投信董事長李選進昨天表示，中國近2年降低QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外機構投資者）申請資格，大開審核大門，且將QFII額度從2012年4月的800億美元（約2.36兆元台幣），倍增至今年7月的1500億美元（約4.41兆元台幣），因而去除A股列入國際指數2大障礙。 5年內重返海嘯前高 滙豐中華投信估計，A股最快明年6月就可能列入MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數，2015年6月生效，可望吸引全球主動及被動式基金，共計達6兆元龐大資金叩關，有機會在5年內將A股推升回金融海嘯前高點。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元提到，觀察全球主要股市，美股標準普爾500指數上半年超越金融海嘯前水準，日經225指數在日本首相安倍3箭激勵，今年來也逐步接近海嘯前水準。 反觀目前陸股，滬深300指數還不到海嘯高點一半，上證當時高點為6300點，目前約在2100~2200點，意味未來5年若無太大變數，A股有很大補漲空間，年漲幅最高上看20%。 楊惠元也說：「10月中國製造業採購經理人指數達18個月高點，且連續4個月上升，意味中國製造業已率先築底。」 其次，三中全會可能重申以政策支持發展新興產業，對岸許多共同基金已提前布局相關族群。楊惠元估計，今年表現強勢的媒體、科技、環保及醫療等新興產業，明年在更高獲利預期下，將展開另一波行情。 科技環保展開新行情 摩根中國基金經理人沈松則指出，三中全會的政策改革紅利效果不容小覷。中國官方宣示「三中改革、力度空前」的談話，及中國國務院提出的「383改革路線」總報告，都加深金融市場的改革預期。他看好城鎮化與上海自貿區等題材，將帶動陸股持續走高。 沈松說：「中國股市長時間盤整，使估值（價位）仍處於歷史低檔，目前本益比只有9倍，不但低於20年平均值，也是亞股中折價幅度最大的市場，表示價值面非常便宜，有利吸引資金回補，再搭配政策利多支持，續漲可期。」 ---------------下一則--------------- 大陸引活水 A股長多2013/11/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來美國、歐洲、日本股市都有兩位數以上報酬率，基期最低的中國大陸股市，卻沒有跟上國際股市腳步。投信業者指出，明年MSCI明晟等海外指數一旦納入A股，陸股的長多隨即來臨，現在是逢低布局的時機。 滙豐中華投信董事長李選進表示，中國大陸政府為挹注股市活水，積極開放合格的境外機構投資者（QFII）及人民幣合格的境外機構投資者（RQFII）資格及額度，有助於A股被納入海外指數，預期明年A股一旦被納入MSCI等指數後，被動式及主動式基金勢將買進A股，A股長多行情也將展開。 根據Bloomberg統計，今年以來至10月31日止，全球股市上漲近17%，其中，美國、歐洲與日本分別上漲18.6%、15%與38%；反觀大陸滬深300指數下跌近6%，漲幅相對落後。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元表示，陸股經過股價與獲利成長調整後，從評價面來看，投資價值浮現。就本益比與股價淨值比而言，截至11月1日為止，A股今年預估值分別為11.3倍及1.4倍，處於近13年來最便宜的水準。 楊惠元表示，大陸經濟情況回穩好轉，企業獲利也明顯持續改善向上，2,467家A股公司今年前三季淨利年增15.16%，連升三季，陸股距離春天不遠了。 滙豐晉信管理公司投資長林彤彤表示，在經濟轉型的結構下，消費服務業因十二五計畫推動，帶出新興產業商機，包括內需消費、資訊科技、醫療保健與產業升級等產業，不僅成長性較高，股價受惠於營運獲利成長的機率也較大，投資A股參與新興產業類股，較有超額利潤可期。 摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，大陸A股成長迅速，過去六年市值與掛牌家數的年均成長率高達22%與10%，產業覆蓋較H股更廣更全面，除了金融、能源與電信產業外，在醫療保健、民生消費與工業股合計比重達35%，反映大陸食衣住行的內需商機。 余鎮文強調，今年滬深300下跌5.47%，但內需版塊如資訊科技、電信等類股均大漲三成，醫療保健、非必需消費類股漲幅也超過25%，顯示投資陸股須選股不選市。 余鎮文指出，新型城鎮化帶動的內需產業是投資亮點，未來十年將有潛在1.2億人口轉移至城鎮下，中產階級族群的擴大，將帶動更多醫療保健、城市建設需求。 選股上，短期可瞄準政策轉機與景氣回升機會受惠股，以地產、汽車、博奕消費等產業，中長期則可布局網路、行動裝置、新能源等趨勢產業。 ---------------下一則--------------- A股便宜有料 逢低買點到2013-11-06 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來，美國、歐洲、日本股市都有兩位數以上報酬率，基期最低的陸股卻沒有跟上國際股市腳步，但隨著經濟回暖、改革政策明朗，法人表示，A股股價現已來到歷史低檔，投資價值浮現，加上大陸經濟可望有新動能挹注，目前是投資A股不錯的機會。 根據Bloomberg統計，今年以來至10月31日止，全球股市上漲近17％，其中美國、歐洲與日本分別上漲18.6％、15％與38％；反觀滬深300指數下跌近6％，漲幅相對落後。 匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元表示，陸股經過股價與獲利成長調整後，從評價面來看，投資價值明顯浮現。再就本益比與股價淨值比而言，截至11月1日，A股今年預估值分別為11.3及1.4倍，相對於2007前的40及6.1倍明顯便宜許多，A股目前也處於2000年之後，13年來最便宜的水準。 他指出，加上大陸經濟情況回穩好轉，企業獲利也明顯持續改善向上， 2467家A股公司今年前3季淨利年增15.16％，連升3季，種種證據都指向陸股距離春天不遠。 根據Lipper統計，截至10月31日，台灣境內外大中華基金基金共64檔，目前台灣基金市場投資A股高於70％的基金只有摩根中國A股基金和本月18日即將募集的匯豐中國A股匯聚基金，是極少數高純度的A股基金。 荷寶中國股票基金經理人繆子美表示，中國大陸經濟在2013年第2季出現明顯復甦跡象，經濟復甦可能延續至2014年上半年，主要原因來自國內生產總值組成的部份項目均自今年7月的低點回升，加上隨著新領導班子接任，2014年進行「爆炸性」改革，預期大陸將邁向成長另一階段，股市成長可期。 摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，A股成長迅速，過去六年市值與掛牌家數的年均成長率達22％與10％，且產業覆蓋較H股更廣，除了金融、能源與電信產業，在醫療保健、民生消費與工業股合計比重達35％，更能全面反映大陸食衣住行的內需商機。 余鎮文分析，近年國內外利空層出不窮，A股歷經反覆測試打底，儘管指數空間有限，個股表現分化差異卻逐步拉大。這一兩年來，投資人應該要逐漸習慣大陸更穩健、非飆速的成長步調，慎選個股才能掌握大陸內需商機。 ---------------下一則--------------- 大陸經濟調結構 股債升溫2013-11-08 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來中國、大中華股票基金表現優於大盤，法人指出，在三中全會召開前，大盤指數震盪整理機會高，待會議結束後指數才可望再度上攻，在大陸經濟調結構的過程中，權指股表現將不如中小型個股，應布局主動式基金，攻擊力會較強。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，三中全會的召開將帶動結構升級的科技產業、改善環境污染的環保產業、提高精神與生活品質的傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展等，未來三年也將確立地方政府債務的正式規範，為地方提供可持續財政收入來源，用以支撐地方基礎建設。 游清翔指出，大陸調結構的過程中，兩岸三地股市都將受惠，包括在博奕產業、安控產業、牛奶與乳製品產業等都有具爆發力的個股可投資；明年大陸經濟增長力道將來自調整結構及城鎮化的趨勢，而大陸指數成分股結構在未來十年也將加速改變，因此個股表現將優於大盤。 宏利投信固定收益部基金經理人李育昇表示，大陸點心債券也仍具投資吸引力，因為人民幣在亞幣中匯率仍相對穩定，而且目前投資級點心債的殖利率仍在3.5∼4％、高收益債更達5∼6％，而違約率處於低檔，持續吸引資金進駐。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是全球機構投資人的新興配置，但從美銀美林點心投資級債與美國投資級債追蹤的檔數與規模來看，兩者發展仍有極大落差，突顯點心債市場規模相對較小的問題。若全數重押在點心債上，當大陸政策調整之際，可能出現點心債交易價差擴大或是流動性不佳的問題。 柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，大陸經濟似乎正在反彈，顯示大陸對全球增長的倚賴性，較早前預期為低，證明經濟結構逐漸轉型。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 手搖茶飲添加物 另一風險2013/10/27【聯合晚報╱記者曾宛琳╱台北報導】 台灣的手搖飲料，創造了另一經濟奇蹟。然在食安問題曾出當頭，手搖飲料對身體造成的隱藏風險也受注意，最令人擔心的是添加物和熱量。 專家：茶精、人工香料傷肝腎 朝陽科技大學教師、牛津大學化學博士陳耀寬表示，喝茶的人都知道，茶泡久了一定會產生「茶鹼」，茶鹼會讓茶的味道變得越來越苦，也因此，有些廠商可能會添加茶精和人工香料，茶精能讓茶的味道和口感保持在甘順潤喉，但是茶精和人工香料吃久了會造成肝腎傷害，陳耀寬強調，這些東西都是人工合成物，也會讓身體代謝系統造成一定的損害。 人工果糖 易累積肝臟成脂肪肝 陳耀寬也說，茶飲裡面只要加了糖，就很有可能是添加了人工果糖，而人工果糖是玉米澱粉分解的糖漿，吃進身體裡面很容易累積在肝臟成為脂肪肝，而且長期下來還可能會造成慢性病的高危險族群。 珍珠奶茶是茶飲店長賣款，但專家估計一杯700毫升的珍奶熱量等於2碗飯，熱量約500~700大卡之間，根據新版每日飲食指南建議，成年男性單日攝取2000~2300大卡熱量；女性為1500~1800大卡。 糖攝取過量 成三高的高危險群 嘉義基督教醫院新陳代謝科醫師花士哲表示，糖攝取過量，長期可能會讓自己變成三高 (高血壓、高血脂、高血糖)的高危險群。每人每日攝取精緻糖的比例不要超過5%，若以成人一天需要2000大卡熱量來估算，即每人每日精緻糖的攝取不宜超過100大卡的熱量，花士哲強調，若長期精緻糖攝取的熱量超過10%，就有危害身體健康的疑慮，民眾不得不慎。 ……………………………………… 手搖茶飲�很多口味 天然調不來2013/10/27【聯合晚報╱記者曾宛琳、曾桂香╱台北報導】 檸檬綠茶、珍珠奶茶、波霸奶茶、冰淇淋咖啡、百香果粉條綠茶、梅子冰茶、紅茶拿鐵、玫瑰養生花茶、芒果冰淇淋奶茶等，幾乎消費者所想得到的飲料，這些手搖杯業者通通都有賣，需求和供給似乎永遠都在增加當中。但花樣這麼多，有些並不是天然食材可以變化得出來，用食品化工配方才辦得到。 專家指出，台灣消費者的舌頭及味覺現在幾乎已經被化工添加物「養壞」了，有時覺得人工的比天然的好吃；像某位美食部落客就曾在胖達人事件後，於臉書上提醒消費者，甜蜜的吐司厚片或各式甜點，都是人工甘味，對身體傷害更大。 現在許多食物都會添加食品級的人工添加物，以增加商品吸引力及「特色」，上游廠商坦言，這是這一行業「公開的秘密」。不管是果汁、咖啡、茶類，幾乎都可以用人工香精和色素調配而成，只要走一趟化工行，就能發現這些人工化學添加劑的蹤跡。 台灣全民健康促進協會理事營養師陳怡靜表示，許多民眾已經對於食物的原味非常陌生，甚至不少人還會覺得用茶精泡出來的飲料，比起真正茶葉泡出來的更加好喝，但是茶精的組成成分是合成香料和色素，而且茶精、冷水就可以泡，比起正常的泡茶方式，至少可以節省一倍以上的時間及材料成本。 ---------------下一則--------------- 家中自來水 可以直接煮沸喝嗎？2013/10/31【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 很多人以為家中裝了活性碳濾水機就萬無一失。台大公共衛生學院環境暨職業衛生研究中心主任、專研水質安全學者王根樹提醒，活性碳濾水器除了過濾水中沉積物，的確還可過濾一些環境荷爾蒙、水中防蚊液汙染物質，不過活性碳蕊心一定要定期更換、保養，否則水質就會變更糟。 王根樹教授解釋，所有自來水都必須符合飲用水水質標準，因此剛出自來水廠的水理論上可直接飲用，不需要特別過濾。不過配水系統中有的管線很老舊，水管沉積物就可能進入自來水，雖然不致影響健康，但民眾如果覺得自來水看起來有點髒，或感覺不太安心，可以考慮裝個簡單過濾設備，過濾水中沉積物，多一層保障。 過去分析顯示，自來水當中有極低濃度的環境荷爾蒙壬基酚、防蚊液等汙染成份，一般濾水器無法過濾這些成份，而活性碳多少就有點幫助。王根樹教授分析，使用活性碳濾水器一定要定期換蕊心、保養，當活性碳吸附髒汙達飽和狀態，乾淨的水會再把髒汙沖到水中，這樣水質反而變得更髒，且活性碳可能長出一些微生物，增加汙染風險。 即使使用濾水器、淨水器，自來水還是要煮沸再喝，比較安全，王根樹教授表示，自來水通常帶有餘氯，當自來水在水塔待一段時間，餘氯就會消失，此時就容易孳生各種細菌、微生物，活性碳或一般濾水器無法過濾微生物，自來水必須要煮沸，才能減少微生物汙染機率。而市面上有些濾水器、淨水器有紫外線消毒功能，這類濾水器、淨水器真的可以消除一些微生物，但紫外線燈管要定期更新、保養，以避免殺菌效果大打折扣。 王根樹教授強調，目前濾水器、淨水器與蕊心的價格落差極大，民眾安裝濾水器、淨水器前一定要充份了解自己的需求、動機，並非越貴越好，民眾要根據自己的需要選購適合的過濾設備，不要只根據廣告、廠商話術就盲目購買，這樣不但浪費錢，也不見得真能符合需求。 ---------------下一則--------------- 名醫教自保：這十大危險食品 你少碰2013/10/27【聯合晚報╱記者黃玉芳╱台北報導】 食品安全頻頻亮紅燈，讓人防不勝防，新光醫院腎臟科主治醫師江守山則依照毒性、稽查不合格率偏高等原則，提出十大危險食品。第一名是沾豬血糕、麻糬的最佳配角花生粉，第二名則是容易農藥過量的豆類蔬菜，第三名則是含汞量高的旗魚、鮪魚、鯊魚等大型魚類。 重視飲食安全的江守山說，一般食品中的添加物，風險還算「小case」，但這些危險食品難以從外觀分辨好壞，也不容易找到安心食材。 他舉危險食物第一名花生粉為例，萬一業者是用劣質花生製作花生粉，會含有黃麴毒素，黃麵毒素沒有安全劑量，也沒有解毒劑。 「外食從不碰豆類蔬菜」 他指出，市售花生粉黃麴毒素檢驗，不合格率高達八成。黃麴毒素是毒性很強的肝臟致癌物，除了花生粉，民眾吃看不見花生「原形」的花生糖、花生醬等，都要很小心。因此他建議花生粉最好自己打或現打，盡量挑選外觀沒有黑點的花生製作。 名列第二的豆類蔬菜，江守山表示，除了毛豆之外，四季豆等豆類蔬菜因為連續採收，很容易農藥過量，他自己外食絕不吃豆菜類。即使在家自己料理，也會先仔細清洗，先以海綿刷清洗豆子表面，接著以小蘇打水浸泡5分鐘，盡量去除農藥才比較安心。 「珍奶簡直是化學濃湯」 另外，被當成台灣美食代表之一的珍珠奶茶，在江守山眼中是危險食物第四名。江守山說，珍珠奶茶裡的茶可能有農藥、冰塊含菌，且含糖量過高。其中的珍珠為了增加Q彈口感，業者常會「加料」，他說簡直是「化學濃湯」。其他進榜的前十大危險食物還包括為增加賣相漂白、又為了增加重量加入過多鹽分的魩仔魚、可能含農藥及寄生蟲的生菜沙拉等。江守山到西餐廳用餐，都會請餐廳把生菜燙熟再吃。 咖啡豆若發霉 磨粉含赭麴毒素 至於許多上班族少不了的咖啡，江守山也提醒，如果業者是以發霉的咖啡豆磨粉，裡頭會含有具腎臟毒性的赭麴毒素，民眾最好買新鮮的咖啡豆自己研磨。 ---------------下一則--------------- 名醫教自保�兩原則:減少外食與「吃到飽」2013/10/27【聯合晚報╱記者黃玉芳╱台北報導】 米、油、醬料、茶飲等各類食物標示不實、摻假、混充陸續出問題，讓消費者人心惶惶，不知何時會踩到「地雷」。醫師及營養師建議，減少外食、少吃「吃到飽」兩大守則，因為吃到飽為降低成本，很可能從食材動手腳。外食族則要避免太鹹、太辣等重口味、口感的食物。 新光醫院腎臟科主治醫師江守山中午自己帶便當，還「規定」自己一個月外食不能超過九次。他說，外食的食材挑選、烹調常不夠嚴謹，他曾看過火鍋吃到飽餐廳，把魷魚、木耳、海帶芽等食材，先泡藥水泡成原先體積的三倍大，但這些藥水含鋁，當消費者怕吃虧猛把食物往肚子裡塞，其實只賺到了藥水中的「鋁」。 台安醫院營養師劉怡里也說，要降低飲食風險，一定要從改變自己的飲食及購買習慣開始。吃到飽餐廳為壓低成本，確實會有食材不安心的疑慮。 她建議，除了假日自己下廚，減少外食頻率，平時若購買外食回家，可自己燙青菜，增加綠色蔬菜的攝取量，因為蔬果是天然的解毒劑，有助於修復肝臟。另外，採買時避免買「家庭號」，寧可吃完再買，保存期限太長的食物，最好不要碰。 林口長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海是外食族，他說，外食族應接受食物的本色原味，不要過於追求酥、脆、Q、香，也避免太油、太鹹、太辣的食物，以免不知不覺間攝取過量的食品添加物。 ---------------下一則--------------- 蜂蜜抽驗 2不純1無蜜-中華醫藥網1021029《2013/10/28 17:50》記者黃興文�台北報導 台北市衛生局昨日公布真假蜂蜜的調查結果，共計抽驗 10件蜂蜜產品，其中分別有 2件蜂蜜產品純度與標示不符合，還有 1件調和蜜不含蜂蜜，成分只有果糖及蔗糖，衛生局提醒，純蜂蜜與合成蜜可用目測、味覺、味道來判別蜂蜜的真偽。 衛生局食品藥物管理處長邱秀儀表示，天然蜂蜜有一定範圍的碳同位素比值，且蜂蜜中含有少量蛋白質，若羼假則其碳同位素比值就會偏離，由蜂蜜及蛋白質的碳同位素比值可計算出羼糖率，因此碳同位素比值就像指紋，可辨別蜂蜜是否天然純正。 北市衛生局採樣 10件標示「純」、「天然」或「 100％」之蜂蜜進行檢驗，調查結果有 2件蜂蜜產品「首席純蜂蜜」及「特級純蜂蜜」外包裝標示分別號稱「 100%純蜂蜜」、「 100%的純造」，但檢出碳同位素比值偏離天然蜂蜜且羼糖率大於 7％，不符合純蜂蜜規格。 另外 1件「龍眼花蜜」外包裝標示成分含蜂蜜、果糖、葡萄糖、蔗糖，為調和蜜，但檢驗結果碳同位素比值較接近蔗糖及果糖，且不含蜂蜜應有的蛋白質成分，判定產品不含蜂蜜成分。為確認純度，該局再以中華民國國家標準 CNS1305品質檢測，重複比對結果，確認 3件蜂蜜產品的「羥甲基糠醛」及「澱粉酶活性」均不符合規定。 衛生局表示， 3件不合規定的產品來源為雲林縣，已移請雲林縣衛生局了解製程，若查證標示不實，將依食品衛生管理法處新台幣 4萬元到 20萬元的罰鍰，同時提醒，在選購蜂蜜產品時注意，凡經過驗證的蜂蜜，都貼有「國產蜂蜜證明標章」黃色防偽標章。 ---------------下一則--------------- 市售枸杞 逾9成含致癌甲醛-中華醫藥網1021030《2013/10/29 18:08》記者楊文琳�台中報導 秋末冬初正是進補旺季，在進補藥膳中有一味藥不可或缺，那就是枸杞，但研究卻發現，市售 9成以上的枸杞都含有可能致癌的甲醛，甚至還超標數十倍。 根據台中科技大學室內設計系助理教授李孟杰及香港理工大學屋宇設備系，於室內空氣品質國際研討會中發表的論文「烹煮枸杞造成之室內甲醛逸散研究」中指出，台灣每年自中國大陸進口約 3800噸的枸杞做為食用或藥用，為了解枸杞中是否含有甲醛，分別自台灣、大陸、香港及泰國等地取得市售枸杞做為研究樣本，結果發現枸杞因為保鮮不易，因此添加可防腐保鮮及增色的甲醛，且運輸路途越遙遠添加的劑量越高，越接近原產地則劑量越低。台灣雖然也有本地栽培生產且未添加甲醛的枸杞，但因為生產成本相當高，在市面上幾乎買不到。 甲醛被國際癌症研究機構確定為可疑致癌物，大家耳熟能詳的福馬林即為甲醛稀釋後的溶劑，室內出現甲醛的來源主要常見於家具或建材，研究團隊在一次測試室內空氣品質時意外發現出現甲醛超高的不正常狀況，結果竟查出是當時端入室內的枸杞藥膳為造成空氣中甲醛超高的主要來源，因此針對枸杞展開研究，經過比色法的驗證，發現 9成以上的枸杞樣本都含有甲醛，還有超標數十倍的狀況。 李孟杰建議，由於甲醛有增色效果，因此購買枸杞時可先從顏色是否太過鮮紅進行初步判斷，研究也發現烹煮枸杞超過 30分鐘，所含的甲醛將於空氣中逸散，所以建議烹煮枸杞要超過 30分鐘，且需在空氣流通之處烹煮，以免吸入逸散至空氣中的甲醛而造成身體上可能的危害。 ---------------下一則--------------- 燒烤一餐 吃進２天鈉量-中華醫藥網1021030《2013/10/29 23:29》記者戴淑芳／台北報導 10月 29日為世界中風日，鑑於高血壓已擠進國人 10大死因，國民健康署提醒民眾，呷飯可別太重「鹹」，尤其燒烤 1餐就吃進 2天以上鈉含量，若不能改變吃重鹹的飲食習慣，後續將導致高血壓及更嚴重的中風問題！ 隨著冬季到來，年輕人聚餐經常喜歡選擇到燒烤料理店，香腸、甜不辣、豬血糕、熱狗及各類丸子等吃到飽，殊不知，燒烤類食材經常是選用許多加工食品，往往鈉含量高，再加上民眾食用燒烤食物，習慣沾過量醬料，使得一餐燒烤食物下肚，也攝入了超高的鈉！ 依據衛生福利部建議，成人每日鈉總攝取量不宜超過 2400毫克，即鹽 6公克。惟 2005-2008年、 2010-2011年國民營養健康狀況變遷調查結果，我國各年齡層民眾的鈉攝取量都已超過每日建議量，而且有「男多於女、少多於老」的趨勢。 值得注意的是，國中、高中以及青壯年（ 19-30歲）男性每日鈉總攝取量分別為 4899毫克、 4962毫克及 4494毫克，已達每日建議值的 2倍以上。 國民健康署指出，國內高血壓性疾病標準化死亡率不再呈下降趨勢，反而有逐年上升現象，而腦血管疾病標準化死亡率的下降趨勢，也有趨緩現象，顯示飲食中的鈉（鹽）攝取過多，是血壓升高及高血壓的主要原因之一。 健康署長邱淑媞指出，年輕人鈉攝取量超標的情形，已經比想像的嚴重許多，目前 20-39歲的年輕人每 12人就有 1人患有高血壓，而其中有高達 3/4對自己罹患高血壓渾然不覺；更可怕的是，高血壓病人未來罹患腦中風的風險又是一般人的 3倍！因此，呼籲民眾千萬不要忽略「重鹹」的飲食習慣對自己健康造成的極大危害！ ---------------下一則--------------- 燒烤減鈉3不 遠離3高-自由時報1021030〔記者邱宜君�台北報導〕 秋冬是民眾樂吃燒烤的旺季，除了要小心假醬油和瘦肉精問題，還要小心「鈉」太高！ 很少人知道，一根香腸、三片甜不辣，加上一小碟蘸醬，就把兩天份的鈉建議攝取量用完了，一旦鈉攝取量超標，就會增加高血壓、中風、心臟病等疾病的風險。 昨天是世界中風日，國民健康署提出燒烤減鈉「三不」曲。國健署署長邱淑媞表示，中風、高血壓、心臟病這三大殺手，就佔了國人所有死因的二十一％，其中六成中風者有高血壓。近三年內，高血壓從國人十大死因的第九名，爬升到第八名，與鈉含量破表的飲食習慣有直接相關。 每12個年輕人就有一個高血壓 歷年國民營養調查顯示，全國不分年齡，每日鈉攝取量通通超標，其中又以國、高中生及三十歲以下的青壯男女最嚴重，呈現「男多於女、年輕多於年老」的現象。每十二個二十歲到三十九歲的年輕人當中，就有一個高血壓，但已罹病者卻有高達四分之三渾然不知。 食材加蘸醬 一頓吃下2天鈉量 燒烤食材中常見的香腸、甜不辣、豬血糕、熱狗、丸子、培根、豆乾，每一份就有四百到七百毫克的鈉；半碟（大約五十毫升）混合醬油、烏醋與豆瓣醬的蘸醬，鈉含量就將近兩千毫克。每人每天的鈉建議攝取量上限只有兩千四百毫克，吃一頓燒烤，很容易就破表了。 國健署建議民眾謹記「三不」原則：盡量不吃、不選加工食品、盡量不蘸醬料。 馬偕醫院營養課課長蔡一賢提供五種做法簡易的燒烤蘸醬，與一般蘸醬相比，可減少九成以上的鈉含量，包括莓果醋醬、堅果咖哩醬、莎莎九層塔醬、果香烤肉醬、芥末優格醬，歡迎民眾上網下載食譜。（網址http://ppt.cc/qEhH，附件二為食譜） ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 不惑之年… 當心骨質流失快-中華醫藥網1021029《2013/09/25 20:07》記者黃興文�台北報導 骨鬆經常來得無聲無息，生活中只要一不小心可能就會帶來嚴重的骨折，台北市立聯合醫院中興院區家庭醫學科醫師孫文榮提醒，一般來說，正常人到了 30歲左右，骨質便會開始流失，過了 40歲流失的速度會開始加劇。 孫文榮表示，簡單的說骨質疏鬆就是原本應該停留在骨骼內增加骨骼強度的鈣質流入血液中，因為流量過大讓骨骼內的孔隙加大，骨骼也因此呈現中空疏鬆；一旦流失的程度超過正常值的 2.5個標準差，就是「骨質疏鬆症」。 孫文榮解釋，一般人到了 30歲左右，骨質會開始流失，超過 40歲速度開始增加。這種病雖然是種老化引起的現象，但不能因此就輕忽骨鬆的影響。畢竟罹患骨質疏鬆症的老人家一旦跌倒就容易骨折，一旦骨折就容易影響行動能力連帶危及處理日常生活的能力。 骨質疏鬆患者平時的各種動作都要注意，如彎腰搬重物，或輕輕的小碰撞，甚至腳底一滑或是不小心拐到，髖部關節就非常容易應聲骨折；尤其更年期婦女更是高危險群，建議年輕時就要好好保存骨本，忌菸少酒並且規律運動，維持正常作息。 ---------------下一則--------------- 乾癢紅來襲 冬季3大皮膚炎2013年11月01日 天氣愈來愈冷，許多人的皮膚也容易跟著出現乾燥、脫屑、發紅等症狀，台北長庚醫院皮膚科醫師呂佩璇指出，脂漏性皮膚炎患者在季節變換之際和冬天最易惡化；另外，異位性皮膚炎或乾癬患者在乾冷的秋冬季節，症狀往往也變得較嚴重，提醒應加強皮膚保濕，日常也應維持規律作息，避免辛辣、油膩、酒精等刺激性食物，以降低復發機會。 報導╱醫療組 攝影╱施偉平、高大鈞 【先了解】乾冷易惡化 脂漏性皮膚炎、異位性皮膚炎主要跟體質、遺傳有關，乾癬則是免疫系統引起的全身性疾病，三者在乾冷氣候有容易惡化的傾向，因此患者在冬天要特別注意。 脂漏性皮膚炎 特徵：發紅、脫皮，有時會伴隨搔癢。 好發部位：皮脂腺分布較稠密處，如胸前、臉上T字部位、頭皮等。 治療方式：皮膚擦含甲硝銼或類固醇藥膏，頭皮病情嚴重時選用藥用洗髮精如含煤焦油、活性鋅等成分洗頭，搭配抗發炎或抗黴菌藥膏，另可口服抗生素。 異位性皮膚炎 特徵：紅疹、皮膚乾燥，且通常奇癢無比。 好發部位：嬰兒好發頭臉部，幼兒是四肢外側，成人為四肢內側、頸後。 治療方式：急性期口服抗組織胺、微量類固醇藥物，擦類固醇藥膏；狀況穩定後，可在感覺快發作時口服醫師開立的抗組織胺，並塗抹不含類固醇的免疫調節劑藥膏。 乾癬 特徵：界限清楚的紅色斑塊，伴隨銀白色脫屑。 好發部位：頭皮、膝蓋、手肘、下背部、臉部等，40％患者合併關節炎。 治療方式：依病況可擦外用類固醇藥膏、外用維他命D、A酸藥膏或水楊酸藥膏，嚴重者需搭配口服藥物、照光治療、生物製劑。 【可預防】塗適合保濕 異位性皮膚炎患者可擦醫師開立含尿素的保濕劑、健保有給付，具保濕和輕微去角質功能，或選通過過敏和保濕有效性測試的醫療級保濕產品，乾癬患者則建議用溫和、成分單純的油脂保濕產品如凡士林。脂漏性皮膚炎患者若頭皮病情輕微時，可買市售抗屑洗髮精洗頭，並用指腹按摩頭皮清洗。 避酒精辛辣 這3類病症皆屬於皮膚發炎疾病，因此會引起血管擴張的食物，例如辛辣、酒精皆最好避免，尤其在發作時更要禁止；另也最好避免太油膩的食物以及香菸，日常維持作息規律、少熬夜，並適時紓壓，避免累積壓力，可降低發作機會。 禁搔抓泡湯 部分患者因患部脫屑或癢而用手指摳抓，病情恐更嚴重，甚至引發局部感染，建議若出現輕微搔癢感時，用冷水沖或冷水沾毛巾濕敷，有助暫時緩和癢感，若症狀加劇仍應就醫治療；正值發作期間應避免泡湯，以免加重發炎反應，平常也避免用過熱的水洗臉或洗澡，水溫以不燙手、微溫為原則。 台北長庚醫院皮膚科醫師 呂佩璇【醫師說】 這3種皮膚發炎疾病在冬天較容易發作，提醒若症狀發作時，應快就醫治療，避免症狀持續惡化甚至引發感染。 ---------------下一則--------------- 少坐多站 加速新陳代謝 可消耗熱量2013/10/29【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 想增加熱量消耗，不妨少坐多站。每天多花三、四小時站著，一年下來多消耗三萬大卡，等於跑了十場馬拉松。 英國切斯特大學（University of Chester）約翰•柏克利教授（Dr John Buckley）表示，很多人一天可以坐上十二小時，如果加上躺在床上七小時，等於每天十九小時的靜態生活。規律運動也無法改變久坐的壞處。 切斯特大學研究團隊主張，不妨每天至少花三、四小時站著工作，一年下來等同跑了十場馬拉松，站一小時比坐多消耗五十大卡。 柏克利教授表示，每天至少多站三小時，可消耗一百五十大卡熱量，五天就多燃燒七百五十大卡，一年達三萬大卡，等同八磅(3.6公斤)的贅肉，長期累積相當可觀。 約翰•柏克利教授找來十名自願者，請他們連續一周每天工作時至少站三小時，發現他們飯後血糖降低得較快。久坐也常讓血脂容易升高，站著時候心跳加快，也自然加速新陳代謝，進而增加熱量消耗。 站著工作其實不是很「新潮」的觀念。作家海明威、英國前首相邱吉爾都曾有站著工作的習慣，邱吉爾、海明威、班傑明•富蘭克林都有特殊的桌子可供他們站著寫作。 少坐雖然有利健康，但若如同專櫃小姐穿著高跟鞋站一整天恐怕很容易傷害腳部。久坐、久站增加下肢靜脈曲張的風險。預防的方法有避免長時間站、坐或雙腿交叉過久、避免高溫環境及穿緊身衣物或高跟鞋，不妨適度走路，勤作抬腿運動及拉筋；屬於高危險群者若發現有靜脈曲張，建議定期就醫追蹤檢查。 腰痛、背痛也與肌力變差、疲勞、長時間站立工作及久坐姿勢過於固定有關。一旦腰痛，醫師建議儘早就醫檢查，需要瞬間用力或長期久坐、久站，搬重物的工作都不利於脊椎健康。 民眾在長途久坐飛行後，出現血栓的風險增加，建議不要一直坐著不動。心臟內科醫師周玉蘭提到，當下肢產生了深部靜脈血栓栓塞，脫落的血栓容易造成左右肺動脈近端阻塞。 ---------------下一則--------------- 多喝水 有助身體代謝2013/10/29【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 多喝水有助於身體代謝機能。中醫師陳玫妃表示，中醫觀點，適當地喝水可以清瀉體內的胃火、肝熱以及血熱的物質，有解渴、淨化身體的作用。因此，多喝水有助於解熱代謝，維持正常的生理機能。 中醫師陳玫妃表示，過濾後的水不見得是完全無菌，在國內，過濾後的水通常還會含有一些細菌，以及過濾器材的保養也很重要，否則也會成為細菌的一個溫床。通常過濾後的水，經過煮沸、殺菌再飲用，較能提升飲用安全性。要健康喝水，喝水要一天之內，慢慢地喝，最好一天有1公升半至2公升的水份補充。喝水可幫助順利地排便，來維持身體的適當地代謝，及生理的機能。通常晨起喝1大杯水是最佳的時機，有助於腸道的蠕動，促進排便，也有清肝、解熱的作用。 陳醫師表示，就體質來看，若體內的肺熱、胃火過旺；常容易口乾、舌燥嘴破，舌質有裂紋，舌紅，身體的精力較不足。此時多喝水可將體內的胃火、肝熱、血熱等症狀緩解、改善，增強身體的抵抗、免疫能力。還有，感冒、發燒的人要多喝水。因為體內有熱灼燒自己的津液水份。以及若有抽煙、喝酒的人，更應多喝水，才能代謝體內的肺熱以及肝熱等問題。 醫師指出，多喝水可沖淡尿液中的毒素，增加排尿的次數，可減少尿中的細菌感染膀胱、尿道的作用。因此像是尿道炎、膀胱炎患者，也應多喝水，幫助將尿道、膀胱內的細菌、排泄出來。另外，也有研究提到，多喝水有降低癌症的風險，提高自身的抗病功能。 ---------------下一則--------------- 解尿日誌可查出頻尿真相-中華醫藥網1021030《2013/10/29 18:40》記者翁順利�台南報導 頻尿該怎麼辦？醫界發現這類患者經常不必吃藥或吃藥也無濟於事，成大醫院泌尿部建議患者或家屬先寫「解尿日誌」，監測至少 3天即可揭曉，往往能查出真相其實是心理因素作祟。 住在安養院的 80歲吳老先生，由看護陪同來到成大醫院門診，抱怨頻尿，連晚上睡覺也要起床 4至 5次也影響睡眠，調整過幾次藥物都不見成效。 主治醫師林佩瑜沒給予藥物治療，先託付看護幫吳老先生登錄 3天份的解尿日誌，收回日記時竟發現其實老人家每天水分攝取不到 800毫升，白天卻只小解 2次，夜間也只起床一次，尿量都在合理範圍內。 查問患者後，他才說出「實話」，原來他罹患退化性關節炎，上下床不方便，想要吃強一點的藥，所以才會誇大其詞說自己夜間常上廁所。林佩瑜予以衛教，建議夜間準備便盆椅後，結果只需要簡單的攝護腺藥物即可。 還有 33歲上班族林小姐，最近廁所次數密集，被上司懷疑是藉故摸魚，因此被要求到成醫，也須開立診斷書，辨明真相。 由於林小姐泌尿機能正常，接受林醫師的建議，先登記 3天份解尿日誌，回診時真相大白，原來林小姐很注意保養身體，每天上班期間會攝取 8杯溫開水，相對於同事幾乎滴水不進，當然上廁所的次數會多一點。所以林小姐不需要任何藥物，反而是她的上司或同事才需要寫解尿日誌追蹤啊！ 林佩瑜指出，正常人每天需要 2千毫升的水分，最好分成 6至 8次攝取，而解尿次數平均每天約 6至 8次，夜間不超過 2次為主，至於解尿日誌的內容，須含記錄時間、攝取水分量、解尿量，至少記錄連續 2天以上，應備有 2個有刻度量表的杯子，分別作為定量喝水、盛裝排尿，夜間也照常登錄。 ---------------下一則--------------- 居家生活 陶瓷、玻璃鍋具穩定度高 較安全2013/10/28【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 食品安全疑慮，不僅食物本身有危機，烹煮的器具可能也會有危害，在物資缺乏的時代，金屬非常昂貴，許多家裡都會有鋁製鍋具，因為比較便宜，但經過實驗證實，長期誤食鋁，會增加老年癡呆症的罹患風險，而今以為沒問題的不鏽鋼鍋，也傳出錳會傷害身體，選擇適當的鍋具，才能確保身體健康。 不沾鍋有致癌疑慮 炒菜時最怕沾鍋，因此聰明的廠商利用全氟辛酸（PFOA），開發出不會讓食物沾黏的鍋具，但許多科學研究已經證實，全氟辛酸可能會汽化，經由呼吸道進入人體，或者因為高溫強酸溶出，從食物中進入身體，然而這項物質非常不容易代謝，非常可能造成身體傷害，也會散佈在環境中，影響環境生態，特別是海洋生物。 鋁可能導致失智症 一個人一天最多的鋁攝取量，大約三至五毫克，但美國衛生單位統計，美國民眾每天最多會攝取十毫克的鋁，大量超過安全攝取量，推斷與鋁製鍋具有很大的關係，不論高溫烹煮、油脂影響、或酸鹼清潔劑，都可能會讓鋁溶出，不只增加失智症的罹患風險，還可能導致呼吸困難，與提高罹患癌症風險。 陶瓷玻璃較安全 要保持健康，就要選擇安全的鍋具，純鑄鐵製造的鍋具，不容易有傷害身體毒素溶出，導熱也非常均勻，能節省瓦斯的使用量，陶瓷和玻璃的鍋具，也不容易有溶出金屬的疑慮，因為陶瓷的散熱也非常均勻，內含物質相對穩定，意味著不容易將化學物質融入食物中，玻璃也是穩定度很高的鍋具，安全性也很高。 國內專家意見 林口長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海表示，台灣早期很多人使用鋁鍋，但現在逐漸減少，許多衛生單位都宣導，鋁鍋很容易溶出鋁，非常可能導致失智症，而現在很流行的不沾鍋，雖然很方便，但是外層的全氟辛酸可能因為刮傷與高溫，溶出到食物中，有極高的致癌風險，不過若是沒有刮傷，倒是可以放心使用。 另外一種選擇不鏽鋼鍋，因為材質不同，有不同的編號，比較安全的是304系列，材質比較穩定，不容易因為外在影響溶出危害物質，而200系列的不鏽鋼鍋具，錳的溶出風險很大，也很容易刮痕或生鏽，導致身體受到傷害，造成神經退化性疾病，但顏宗海強調，只要選擇材質良好，與使用方法正確，就不需要過份憂慮。 ---------------下一則--------------- 汽車胎紋不夠深 明年起吊扣車牌-自由時報1021030〔記者黃立翔�台北報導〕 交通部已修改道路交通安全規則，將胎紋深淺納入定檢及路檢強制檢驗項目，明年元旦起汽車胎紋若不足一．六公釐（○．一六公分），經檢驗不合格，車主必須在一個月內換胎複驗，否則將被吊扣車牌；機車部分暫不納入規範。 可注意磨耗指示點 機車暫不規範 交通部路政司官員說，輪胎胎紋深度不足，將降低輪胎與路面摩擦力，影響性能並增加燃料消耗量，且雨天行駛胎紋太淺，輪胎將失去排水防滑作用，並發生「水漂」現象，高速行駛更添危險，大型車輛若因此失控恐危及其他車輛。 高公局統計發現，民國九十八到一○一年間，國道共發生一六一三件車輪脫落或爆胎事故，造成三十七人死亡、七四四人受傷，其中單單去年就造成四一一件事故、二○三人死傷，部分肇事大型車輛是用再生胎，但也有部分小型車或小貨車是因為胎紋過淺釀禍。 路政司官員表示，全台有六七○萬輛各式汽車，依車種和車齡有不同定期檢驗時間，比如小客車領牌五年內不用定檢，但十年以上每年兩次定檢，僅檢驗輪胎滑度並不測胎紋，唯有行駛國道或快速道路時，路邊被攔查發現胎紋不足一．六公釐才會依法裁罰。 路政司監理科長趙晉緯說，各式汽車輪胎都已有標示胎面磨耗指示點，此點出現代表胎紋深度不足一．六公釐應更換輪胎。 監理科說，明年元旦起車輛定檢時，如果胎紋檢驗不合格，車主必須在一個月內換胎複驗，若複驗仍不合格，將依規定吊扣車牌，警方臨檢時也會檢查胎紋，未達標準將被吊扣車牌，重新申請要多花六百元。 ---------------下一則--------------- 汽車胎紋納檢 深度＜1.6公釐 恐吊牌【聯合報╱記者蘇瑋璇�台北報導】 去年國道車輪脫落或爆胎事故共四百一十一件，造成二百零三人死傷。車輛爆胎嚴重威脅行車安全，交通部修法，明年元旦起，汽車輪胎胎紋深度納入定檢項目，胎紋深度不足一點六公釐，限期一個月內換胎覆驗，否則將吊扣牌照。 全台有四百七十五萬車主，明年度驗車時就須符合新規定。交通部也研議，下一階段將重型機車納入胎紋檢驗。 交通部指出，輪胎胎紋深度不足，降低摩擦力，雨天行駛時喪失排水防滑功能，相當危險；但近年來，橡膠漲價，輪胎價格飆漲，許多車主為了省錢，胎紋幾乎磨平了還將就用，部分大貨車甚至使用不合格的劣質再生胎；又以小貨車、小客車爆胎事故率最高。 公路總局分析，小型車爆胎率高，主要是檢驗觀念不如營業大客車。一般汽車駕駛人遇到爆胎，本能反應是急踩煞車，卻造成車輛失控，不是翻車就是撞護欄，或釀成連環追撞。公總提醒，倘若真的爆胎，應打開警示燈，緊握方向盤緩慢靠向路邊停車。 交通部近期修正「道路交通安全規則」，明年起，胎紋深度納入申請牌照檢驗及定期檢驗項目，以磨耗至「胎面磨耗指示點」為基準，深度不足一點六公釐，若限期內沒更換或覆驗不合格，將吊扣牌照，不得上路。 新法適用全台六百七十萬車主，不過因新車前五年免定檢，估計全台四百七十五萬車齡五年以上車主，明年驗車就適用新規。 高雄區監理所長陳聰乾說，檢查胎紋最簡單的方式，就是檢查輪胎溝槽內小小尖尖的三角形「磨耗指示點」，若磨損到與指示點齊平，就代表深度低於一點六公釐；若目測，一點六公釐約是五十元硬幣厚度，另也應注意胎壁是否龜裂、輪胎上插了鐵釘或玻璃等異物，若有上述情形，都該立即換新。 公總也提醒，車主也要定期檢查輪胎螺絲，避免爆胎或脫胎。 民眾于先生說，最好也應同步檢查輪胎出廠日期，以防胎質老化、但從胎紋深度看不出的潛藏風險。【2013/10/30 聯合報】 @ http://udn.com/
投資風險資產 愈近年底愈要小心2013-11-08 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 自9月FOMC會議以來，主要風險性資產多為上漲格局，其中以先前跌幅較大的市場如新興歐洲、拉丁美洲上漲最多，法人表示，美國舉債上限以及量化寬鬆政策的退出等影響風險資產的變數到明年第1季還會「老戲重演」，因此投資風險資產，愈近年底愈要小心。 以彭博社近期調查為例，訪談的40位經濟學家多數預期聯準會開始減碼量化寬鬆（QE）時間可能延後至2014年3月。除了經濟成長狀況可能不如聯準會原先樂觀的預期，依目前美國參、眾兩院所提出之最新提議，舉債上限問題只是暫時延後至明年2月。 正因為短期間內QE退場不會發生，使得風險性資產價格再起，霸菱投顧表示，根據調查，一些知名券商如德意志銀行、美銀美林、摩根史坦利已由原先預期在今年12月即開始減碼，日前已出報告紛紛減碼的時間延後至2014年第1季，其中美銀美林認為聯準會減碼的時間可能會落在明年元月，所以，一些風險性資產從9月FOMC會議之後漲很多。 根據Stockq統計，近兩個月股市漲幅較大的股市如阿根廷、杜拜、希臘等漲幅都逾20％；波蘭、西班牙、義大利、土耳其以及印度等漲幅逾一成，這一、兩個月上漲的股市幾乎都是屬於之前表現較不理想的股市，不難看出，全球資金正在尋找「補漲」的標的。 另依據經驗，第4季至隔年初往往為風險性資產表現最佳的季節，其中股票在10∼12月表現最佳、債券則是12月到隔年第1季表現最優異，加上在市場利率環境仍將維持較寬鬆的預期，風險性資產表現值得期待。霸菱投顧表示，就目前來看，新興市場股票以亞洲最具優勢，成熟國家則最偏好歐洲。 但法人提醒，由於明年上半年，美國舉債上限疑慮、QE何時退場問題將再次壟罩市場，當各個股市愈漲愈多以及時間愈接近年底，投資人在投入風險性標的比重應逐步降低，甚至可考慮採分批布局、再分批逢高獲利了結來參與市場成長行情，也可降低單一時點進場風險。 ---------------下一則--------------- 今年台股基金績效 傲視新興亞洲2013/11/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 外資獨愛台股！今年外資明顯調節新興亞股，部分東協國家甚至從吸金轉為失血，僅有台股在外資買盤力挺下，今年來流入85.17億美元，較去年同期暴增338％，也讓台股基金今年隨著大盤走升，平均報酬高達14.93％，遙遙領先韓國、泰國、印度、印尼等新興亞股基金。 昨天台星正式簽署經濟夥伴協定（ASTEP），對台灣經濟發展絕對有幫助。台新投顧研究協理黃文清說，這波外資力挺台股雖然與簽訂ASTEP關係不大，不過這項利多走的是長線，有助外資評價台灣在亞洲各國間的經濟成長。 外資自8月底以來強力回補台股，今年來累積漲幅7.57％，台股基金表現更勝大盤，189檔基金中有高達149檔績效超越大盤，平均績效更為大盤的2倍。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，黑馬產業突起、產品創新與產業結構提升，造成股價表現分化，加上類股輪動迅速，因此主動式選股的台股基金，更能拉大績效差異。葉鴻儒進一步解釋，例如電子股占台股權重一半以上，但電子產業難有全面性的好消息。像近年PC積弱不振，相關公司尋求轉型，往平板與智慧手機找商機；過去高成長的智慧手機，近一年也成長放緩。 他建議，可從「利基」角度發掘具潛力的電子股，如掌握雲端趨勢、與資料傳輸、處理有關的高階伺服器、雲端概念股等。 保德信高成長基金經理人葉獻文則說，今年來傳產、金融漲幅勝過電子，不過最近生技、汽車零組件的漲勢息火，相較之下，電子族群雖沒有往年的年底旺季支撐，但近期美國科技股展望正向，又有大陸農曆年前備貨商機，有望成為外資下一波布局首選，接棒年底行情。 ---------------下一則--------------- 台股基金8強 跟漲抗跌2013-11-08 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股近期區間盤整，觀察187檔台股基金近一周表現，正報酬基金僅八檔，分析基金類型以中小型與科技型為主，表現相對抗跌，且今年以來績效前兩名都有近三成的報酬，表現相當亮麗，可謂跟漲抗跌的強基金。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股近期股價續創新高但量能卻未跟上，短期大盤恐仍會盤整，「選股內容」是現階段重點。 ING中小基金經理人林界政表示，受到市場預期量化寬鬆（QE）延緩退場激勵，年底前大盤指數預期將在高點區間震盪，考量全球總體經濟僅緩步復甦，漲高類股需檢視相對獲利數字。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股第3季企業獲利為今年獲利次高點，全年企業獲利成長率預期可達16.8％。至於第4季的投資原則，台灣股市可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著國際重大利空逐步消弭，未來台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒。 美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，主要國家的經濟數據仍佳，若成交量能跟上，以目前預估2014年上市櫃公司獲利年成長率達12％，股市緩步向上的機會較大，建議可持續關注2014年展望能見度高的產業，包括上游半導體、塑化紡織、運輸、生技醫材、金融、工業電腦及LED照明。 台新投信國內股票投資部協理沈建宏表示，政經情勢普遍有朝正面發展跡象，有利帶動投資人的信心回升。 ---------------下一則--------------- 台股基金 今年大賺15%-2013/11/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）退場預期的影響，今年外資在新興亞股出現明顯調節潮，與去年同期相較，外資流入金額均呈現下滑，其中，僅台股在外資買盤力挺下，今年以來流入85.17億美元。 台股在亞股中僅次於印度，且較去年同期成長338.4%，帶動台股基金今年較大盤績效翻倍，高達14.93%，遙遙領先南韓、泰國、印度、印尼等新興亞股基金。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資自8月底以來強力回補台股，今年以來累積漲幅達7.57%，但台股基金表現更勝大盤，高達149檔績效超越大盤，凸顯近年黑馬產業突起、產品創新與產業結構提升也造成股價表現分化，加上類股輪動迅速，透過選股更能拉大績效差異。 葉鴻儒指出，過去電子股齊漲情況可能不復見，仍可留意下一波利基族群，如掌握雲端趨勢、與資料傳輸、處理有關的高階伺服器、雲端概念股等。另外，具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，仍將是引領盤面的主流。 至於傳產、金融股也都各擁機會，葉鴻儒說明，兩岸開放腳步持續，許多受惠產業結構轉佳，或產品或經營模式有利基的公司，包括自行車、紡織、生醫等族群，獲利成長動能看好，本益比仍有上調空間。此外，金融股近年獲利改善，且評價面合理，也成為外資長線加碼的主力。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，今年明顯是屬於選股不選市的行情，展望台股後市，短期國際並無特別系統性風險，有助於台股年底前緩步攻堅，若遇大盤拉回整理可找買點。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，11月14日為季報公布截止日，因此11月上旬個股表現將隨營收、第3季獲利而定，由於電子、傳產、金融皆有題材，可選擇具相關部位配置的台股基金，以獲取盤面輪動的漲升機會。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，可關注半導體與IC設計族群，以及明年成長確立的雲端伺服器、安全監控、工業電腦等。 ---------------下一則--------------- 科技、中小型 表現抗跌2013/11/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股指數拉回整理，近一周跌掉近2%，187檔台股基金近一周表現同步回檔，正報酬基金僅剩八檔，抗跌台股基金類型以中小型與科技型為主。 其中，群益中小型股、永豐領航科技、保德信中小型股、保德信店頭市場四檔基金，短線抗跌，今年以來績效也有二成以上的佳績。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股加權指數先前雖創新高，但量能卻未跟上，短期大盤恐仍會盤整，「選股內容」是現階段重點。 沈萬鈞指出，半導體大廠對未來展望不一，以龍頭績優廠商為首選，可多留意工業電腦、安全監控等利基型產業。美國ISM製造業指數擴張，將隨旺季來臨消除，電子業淡季可望不淡，季節性利多包括傳統消費季及政策推升，投資氣氛轉佳，若遇指數拉回修正，可視為伺機進場機會。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，目前台股仍處於中期多頭行情，但因指數已處於相對高檔，整體發揮空間將受限。在此一環境中，通常個股表現空間將大於指數，尤其是股性活潑的中小型股，較有表現機會，且因時近年底，季節性因素交易標的不再適合下，明年展望較為明朗的標的，將是選股重點。 劉家宏預料，生技股將是中小型類股的首選，除此之外，可望受惠景氣升溫的工業電腦、產業成長仍高的安控企業，能見度高的部分紡織，仍具競爭力的小型半導體公司，皆是可以留意的標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期台股在國內外指標股法說會、財報、技術指標修正等因素牽制下，盤中測試低點，所幸低檔承接買盤回籠，跌勢減輕，低接意願仍高，但個股表現分歧，即使未來全球景氣轉佳，在同一產業中的個股，也未必能雨露均霑。 葉鴻儒認為，國際重大利空逐步消除，台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒。美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最受惠，外資看法趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，可望挹注台股上漲動能。 ---------------下一則--------------- 人民幣債 布局優選2013/11/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國大陸經濟數據不斷報喜，反映大陸景氣持續好轉態勢，加上第18屆三中全會即將在本周末展開，市場皆期望能再一次釋放出改革紅利。大陸股市短期內仍有上揚機會，投資人可把握時機布局大中華基金及人民幣債券。 泰達宏利基金管理公司首席策略分析師吳華指出，短期來說，大陸經濟可望維持穩定，預估今年第4季至明年第1季的經濟成長將可維持在7.5%水準，2014年經濟成長仍可達7%至7.5%，成長率平穩放緩。建議在投資標的選擇上，以主動型產品為佳，且最好選擇擁有大陸當地、兼具專業與經驗之投資團隊的基金公司。 摩根中國基金經理人沈松表示，11月9日將召開三中全會，政策改革紅利效應更不容小覷，來自大陸官方宣示「三中改革、力度空前」談話，以及大陸國務院提出「383改革路線」總報告，均加深市場改革預期，看好城鎮化與上海自貿區等題材，將帶動股市持續走高。 宏利投信固定收益部經理李育昇指出，經過近幾年的市場考驗，離岸人民幣債券市場無論在市場總額、發行機構，或是債券評等，皆有出色成長。 若與歐美債券市場相比，在利率及貨幣的波動度而言，對需要穩定收益投資配置的投資人，離岸人民幣債市提供良好的資金避風港。目前點心債券平均殖利率為約4%，相較相同信評的美元債券，點心債殖利率較高。 ---------------下一則--------------- 港、台拉抬 大中華股市勝陸股2013-11-08 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸經濟數據維持擴張，帶動大中華股市近一個月表現轉強，尤其許多企業透過港股掛牌前進大陸市場，間接刺激港股交易熱度。包括恆生綜合消費指數、恆生中資企業指數、恆生國企指數10月分別上漲2.59％、4.01％、3.01％，表現均優於上證指數的-1.51％及深圳綜合指數的-3.36％。 今年以來，美歐日股市都有兩位數以上報酬率，基期最低的大陸股市前三季卻沒有跟上國際股市腳步，且今年大中華股市表現也優於陸股，台、港股市的拉抬功不可沒。 根據理柏截至4日統計資料，國內投信發行36檔大中華股票型基金近一個月績效差異極大，高低差距高達近10％，表現最好的前三檔基金分別為富蘭克林華美中華基金、富蘭克林華美中國消費基金與德信中國精選成長基金，近一個月績效分別為4.70％、3.04％與2.67％。 專家表示，大中華基金因投資區域涵蓋中、港、台且股市波動較大，經理人的投資策略及選股邏輯成了影響基金績效關鍵。 以富蘭克林華美中國消費基金及富蘭克林華美中華基金為例，持股七至八成布局在消費產業，在長線經濟發展中，相對能爭取到成長空間。 此外，基金持股以香港掛牌中資股為主，避開A股市場波動，在近期陸股回檔走勢中，表現較抗跌。專家認為，11月三中全會將是扭轉盤勢關鍵，尤其三中全會改革內容，將攸關大陸能否持續邁向成長。近期隨經濟數據持續擴強好轉，陸股長多來臨，現在是逢低布局時機。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，近期市場回檔，但預期大盤向下空間有限，且隨兩岸三地企業獲利回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲主要動力，尤其中國內需回春帶動，今明兩年台港企業每股稅後純益，均有一成以上增長，可望替股市帶來支撐。 操作布局上，游金智認為，應將三中全會視為一個長線投資機會，而不僅僅局限於短期題材炒作。三中全會將會重視經濟調整和轉型升級，這對高科技、環保、通訊技術、高階資本設備和生物科技等類股非常有利，另外，城鎮化發展對軌道交通也是相當大利多。 ---------------下一則--------------- 大陸經濟調結構 股債升溫2013-11-08 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來中國、大中華股票基金表現優於大盤，法人指出，在三中全會召開前，大盤指數震盪整理機會高，待會議結束後指數才可望再度上攻，在大陸經濟調結構的過程中，權指股表現將不如中小型個股，應布局主動式基金，攻擊力會較強。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，三中全會的召開將帶動結構升級的科技產業、改善環境污染的環保產業、提高精神與生活品質的傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展等，未來三年也將確立地方政府債務的正式規範，為地方提供可持續財政收入來源，用以支撐地方基礎建設。 游清翔指出，大陸調結構的過程中，兩岸三地股市都將受惠，包括在博奕產業、安控產業、牛奶與乳製品產業等都有具爆發力的個股可投資；明年大陸經濟增長力道將來自調整結構及城鎮化的趨勢，而大陸指數成分股結構在未來十年也將加速改變，因此個股表現將優於大盤。 宏利投信固定收益部基金經理人李育昇表示，大陸點心債券也仍具投資吸引力，因為人民幣在亞幣中匯率仍相對穩定，而且目前投資級點心債的殖利率仍在3.5∼4％、高收益債更達5∼6％，而違約率處於低檔，持續吸引資金進駐。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在人民幣長線升值題材下，點心債是全球機構投資人的新興配置，但從美銀美林點心投資級債與美國投資級債追蹤的檔數與規模來看，兩者發展仍有極大落差，突顯點心債市場規模相對較小的問題。若全數重押在點心債上，當大陸政策調整之際，可能出現點心債交易價差擴大或是流動性不佳的問題。 柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，大陸經濟似乎正在反彈，顯示大陸對全球增長的倚賴性，較早前預期為低，證明經濟結構逐漸轉型。 ---------------下一則--------------- 台星簽經濟夥伴協定 東協基金鑲鑽2013/11/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台星經濟夥伴協定（ASTEP）簽署，創下台灣首度與東南亞國家洽簽自由貿易協定，投信業者指出，掌握東協新商機，布局投資東協國家的基金，將搭上一輛獲利15倍特快車。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，簽署ASTEP有助台灣打開東協市場，因為2010年成立的中國東協自由貿易區，將進一步擴大，納入印度、日本、南韓、紐西蘭與澳洲，形成區域全面經濟夥伴關係（RCEP），人口數倍增至35億人，GDP產值也加倍到19.4兆美元，一舉成為全球最大自貿區。 傅子平指出，中國東協整合起步較歐美晚，1994年北美自由貿易協定上路，美國對墨西哥關稅從2.07%降至0.65%，雖然關稅優惠僅1.42個百分點，遠不及中國東協的9.7個百分點，但墨西哥仍大幅受惠。 在十年內，墨西哥對美出口成長三倍，整合後六年內經濟平均成長率以4%稱霸拉美，而外資在十年內的投資金額則是過去十年的五倍，利多也反應在股市，1994年至今，墨西哥股價翻漲15倍。 換句話說，找到區域整合商機最大受惠者，等於搭上一輛15倍特快車。 傅子平認為，亞太區域經貿整合是重要的時代趨勢，台星簽署ASTEP，可為台灣未來參與東協區域的經濟整合活動預先鋪路。 ---------------下一則--------------- 貨幣估寬鬆 資金回補泰股2013-11-08 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 泰股近日走勢相對疲弱，主因投資人擔憂近期的示威抗議活動恐影響經濟發展，但法人對泰國保持樂觀，主要是泰國目前尚未有通膨問題，經常帳赤字規模相對較小且不具持續性，央行較有貨幣政策調整空間，預期隨雜音消弭，資金將陸續回補泰股。 從政策面來看，摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，近期泰國政府降低補貼稻米價格，有助於改善政府收入，財政赤字疑慮相對較小。而且，2020年前2兆泰銖的基礎建設預算，料將挹注每年GDP近3％的成長動能；隨美歐景氣復甦，出口需求愈趨強勁，有利於泰國經常帳。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國9月製造業生產及出口數據表現不如預期，央行將今年GDP成長預期由4.2％調降至3.7％，暗示未來貨幣政策進一步寬鬆的可能性。 由於和解法案於下議院強勢三讀過關，依法15日內將提交上議院三讀，近日反對黨抗爭活動有擴大之虞，恐持續壓抑盤勢表現，短線拉回修正是中長期投資人進場時點。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，泰國反對黨民主黨發起示威抗議活動，反對即將獲國會通過的法案，法案內容是可能為前總理塔克辛洗刷罪名返國，並歸還其遭沒收的財產鋪路，是遭反對黨抨擊的主要原因。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰股正面臨政治風險，但過去政治風險往往為泰股營造更好的買點機會，泰國的政治紛爭頻傳，早已不是新聞。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，泰股目前本益比約12倍多，在主要東南亞股市裡是本益比最低的國家，展望2014年預期有15％的盈餘成長率，獲利前景可說是相當亮眼，將提供未來股市漲升的動能。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，短期泰國受政治紛擾問題影響股市表現，長期觀察2003∼2012年泰國企業獲利數字，除了2008年金融海嘯期間，企業獲利出現6.2％的衰退，其餘年份都正成長，從金融海嘯低點以來，更連四年獲利呈現雙位數以上成長，顯示泰國企業獲利持續攀升。他指出，泰股中長線表現不宜看淡，不妨考慮以東協基金布局。 ---------------下一則--------------- 高盛升評等 印度股市回神2013-11-08 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 之前首度唱衰印度股市的高盛集團，在日前首度發表報告，調升印度的投資評等。高盛指出，經常帳赤字最糟的狀況已過、企業獲利從8％上調到11％，以及明年大選以經濟改革為主軸的利多，預計到明年3月之前，印度股市仍有10％的上漲空間。 高盛報告指出，現階段印度股市本益比為14.5倍，股價淨值比2.6倍，約低於歷史平均一個標準差。目前印度盧比對美元已明顯止穩，未來甚至有機會朝一美元兌60盧比前進。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，印度股市已創新高，股市上漲的動力主要來自外資的積極回補。統計自8月底至今，外資對印度股市已連續買超九周，累計今年以來買超金額達163.30美元，甚至領先全球新興市場ETF在今年流入的149.16億美元。 林宜正說，明年印度即將進行全國大選，現階段外資回補印度看的並不是選舉行情，而是純粹的逢低回補；從本益比來看，印度目前已回到歷史平均水準，但從股價淨值比來看，印度股市卻低於歷史平均近一個標準差（20％），只要美股上揚趨勢不變，投資人即可樂觀看待印度股市。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度在新任央行行長上任後，政策上對於銀行融通更為放寬，此外，印度的生技醫藥產業也跟隨著全球產業趨勢而起，學名藥市場的市占率也日漸擴大，因此看好族群為生醫、金融及科技服務。 10月是印度2014年會計年度第2季的財報密集公布期，法人建議，可依財報挑選下一季及來年展望良好的產業作為布局重點，預期資訊科技、生醫及汽車零組件類股都將有不錯的表現，有併購機會之小型銀行股也都值得留意。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應。 近期高盛調高印度投資評等，施樂富分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面仍相對具有優勢。 但印度最主要的問題仍來自通膨，其央行自去年3月以來已升息11次，且不排除有進一步升息空間。 ---------------下一則--------------- 防通縮 歐洲意外降息2013-11-08 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 基於通膨率下跌，引發通縮之虞，歐元區經濟復甦可能受阻，歐洲央行在周四決策會議意外宣布將基準利率調降1碼至0.25％，改寫歷史新低紀錄，讓市場跌破眼鏡。 歐洲央行總裁德拉吉暗示，未來仍有調降利率的可能，同時還有許多振興經濟的武器。 市場人士原本預期歐洲央行至少要到12月才會調降利率，周四決定降息，讓市場大出意外。歐元因此重挫，兌美元應聲跌破1.34美元關卡，至1.3354美元的7周低點。歐洲股市則全面揚升，大都在1％以上。歐洲債市也告勁揚，德國10年期公債殖利率從1.73％降至1.69％。 德拉吉在會後記者會上表示，周四的利率決議符合7月發布的前瞻指引。他說，歐洲有可能面臨長期間的低通膨，這也凸顯他對歐元區恐步入通縮的憂心。他進一步強調，周四降息後的最新前瞻指引與7月時不變，未來一段時間，利率將維持現行水準或進一步走低。 德拉吉還表示，將繼續實施長期再融資操作（LTRO）至2015年底第2季，為歐洲銀行業挹注新的流動性。 歐元區上周公布10月通膨僅較去年同期小揚0.7％，低於歐洲央行設定略低於2％目標，讓外界擔憂歐元區經濟復甦恐後繼無力；此外，來自歐洲國家與產業人士的強力呼籲，要求歐洲央行放寬貨幣政策以讓歐元走低，都對歐洲央行降息施加不少壓力。 儘管有小部分經濟學家早已預期歐洲央行將在周四宣布降息，但多數預測該央行最快將在下個月才會採取行動。 ---------------下一則--------------- 歐意外降息1碼 歐股上漲 憂心通膨4年最低 威脅經濟復甦-自由時報1021108〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 歐洲央行（ＥＣＢ）週四意外降息，調降基準再融資利率一碼（○．二五個百分點），到紀錄新低的○．二五％；反映出對歐元區通縮的擔憂，恐威脅到區域經濟脆弱復甦。降息激勵歐股大漲，歐元匯價走軟。 同時，ＥＣＢ維持存款利率在零不變，緊急借貸機制的邊際放款利率也降一碼到○．七五％，絕大多數經濟師原都預測歐洲央行應維持利率不變。 決議公布後，道瓊歐洲Stoxx六百指數應聲上漲逾一％，觸及五年新高的三二七．三六，德、法股市午盤也大漲超過一％。但歐元重摔到七週低點的一．三三五四美元，跌幅逾一％。 ＥＣＢ總裁德拉吉表示，決策官員會議中討論了負存款利率議題，強調ＥＣＢ對此「技術上準備好了」。這是歐洲央行自今年五月來首次降息，若通縮持續惡化，可增加其運用量化寬鬆（ＱＥ）、負存款利率等非傳統政策工具的空間。 德拉吉預期歐洲恐會經歷一段較長時期的低通膨，在經濟下滑風險持續下，貨幣政策仍將維持所需寬鬆，將延長流動性操作配置至少到二○一五年七月。 歐元區十月通膨減緩到○．七％，還不到歐洲央行二％目標的一半，九月失業率仍在歐元區創立以來最高的十二．二％，而歐元今年以來對主要貨幣匯價走強近五％，削弱出口競爭與抑制物價。 英國央行稍早前則宣布維持基準利率在紀錄低點○．五％，並維持購債計畫在三七五○億英鎊（六○三○億美元）規模不變。 ---------------下一則--------------- 企業獲利旺 俄股續揚2013-11-08 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期歐美日成熟市場繳出第3季企業財報亮眼佳績，反觀新興市場企業獲利多遭下修，法人指出，其中僅俄羅斯是唯一在近一個月及近三個月獲利均呈現上修的國家，企業獲利成長動能轉佳將有助俄羅斯股市續揚。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，前波俄股走勢以能源股表現較佳，近期則以受惠於降息預期加持的金融股居上，主要是因為俄羅斯央行於最新例會會後聲明中移除「近期利率處於合適水準」字眼，市場因而預期年底前可望見到央行降息。 葉菀婷指出，即便俄股漲幅遠優於整體新興市場指數，然在本波漲勢後，俄股的預估本益比僅有4.5倍，遠較MSCI新興市場指數的10.7倍低。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，大陸、俄簽訂未來十年俄羅斯將供油達1億噸，總額達850億美元，且在天然氣領域也有合作共識，看好穩定的需求面可望提供俄羅斯財政收入明顯挹注。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯經濟數據持續改善，匯豐俄羅斯10月服務業採購經理人指數（PMI）連續第三個月擴張，製造業PMI預估值也在50以上，同時也創下近半年新高；第4季用油旺季到來，更讓與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市有機會表現。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，俄羅斯經濟已持續由年初低點回升，內需消費及服務業是成長的亮點之一，薪資成長是明顯的主因，資本財的需求上揚，同時通膨率仍持續改善，預期11月央行將可望降息1碼，進一步刺激經濟。 他指出，降息將有助於消費及投資，同時企業資金成本亦可望下滑，有利盈餘展望。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯通膨呈現穩步下滑走勢，市場預期年底至明年第1季有機會降息，有助於減輕企業成本，並活絡股市資金活水。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Herz指出，邁入第4季傳統旺季，與歐元區市場相關係數達近0.9的中東歐股市也可望展開一波上漲行情，投資人可把握時機，布局新興東歐市場。 ---------------下一則--------------- 政策加持 俄股「利」多大放送2013/11/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 英國查理曼資本聯合首席投資長梅耶（Julian Mayo）昨（7）日指出，俄羅斯股利發放率將從20%提高到30%，股價有上漲空間，加上新興歐洲受惠於歐洲經濟復甦，後市看好。 梅耶昨天來台拜訪公司之前接受本報專訪指出，歐洲經濟逐漸復甦，明年國內生產毛額（GDP）成長率可望回正，達到0.5%至1%，新興東歐將是主要受惠者。 梅耶指出，歐美占俄羅斯出口比重高達五成，占中歐主要國家出口比重更達六、七成。歐洲脫離衰退，新興歐洲最近的經濟數據也好轉。 除了外在環境變好以外，俄羅斯也推出一些改革措施。梅耶說，例如俄羅斯企業原本的股利發放率只有約20%，在新興市場中只高於南韓的17%，但俄羅斯政府規定，企業在明、後兩年必須分兩階段提高發放率到30%，這對俄股將是利多。 一般人想到俄股，就會想到能源類股，但梅耶其實最看好俄羅斯的內需股，以他的團隊長期代操的宏利新興東歐基金來說，最大持股就是Sberbank，主要是因為俄羅斯的房貸滲透率仍低，成長空間大。除了金融以外，他還看好運輸、行動通訊服務、零售、媒體、網路等。 梅耶同樣看好土耳其能受惠於歐洲的復甦，此外，土耳其還有一項大利多，就是中東的商機，像是杜拜、卡達、沙烏地阿拉伯的繁榮，都可望嘉惠土耳其，看好的企業包括汽車與拖拉機製造商、冰箱與洗衣機製造商、機場營運公司等。 梅耶說，目前土耳其本益比預估只有十倍，俄羅斯更只有約五倍。雖然俄羅斯向來相對於全球新興市場為折價，但之前折價幅度約三、四成，最近卻折價五成，變得更便宜。 梅耶的新興東歐研究團隊除了拜訪俄、土及中歐的波蘭、捷克及匈牙利以外，也會去拜訪指標指數以外的國家，像是哈薩克、羅馬尼亞、土庫曼、阿爾巴尼亞等，也從中找到一些投資機會，納入投資組合中。 另外，由於希臘將於本月底被MSCI明晟降等為新興市場，梅耶的團隊也去拜訪希臘公司。不過，梅耶說，希臘占MSCI新興歐洲指數的比重很低，只有3%，占全球新興市場更只有約0.5%，還比不上菲律賓。而且，雖然希臘股市已反彈，但經濟是否真正復甦，還言之過早。 ---------------下一則--------------- 美GDP季增年率 衝1年新高2013-11-08 01:19 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國周四公布第3季國內生產毛額（GDP）季增年率優於預期，達2.8％，創下1年來的高點，不過其中消費者和企業支出都趨於審慎，顯示經濟儘管持續擴張，但美國朝野對立確實影響到民間信心。這也代表美國本季GDP成長率可能會有所減緩。 另一方面，美國初領失業救濟金人數於上周連續第4周減少，代表美國勞動市場持續緩慢復甦。美股周四早盤小揚，主要是因為投資人在等待周五美國公布之10月失業率報告。 美國商務部公布第3季GDP季增年率初估值為2.8％，優於前季的2.5％，也超越經濟學家預測的2％，並寫下1年來新高，主因企業補充存貨（貢獻度0.83個百分點）以及州政府與地方政府增加支出。 不過，消費者整體支出增長減緩，企業採購設備花費也告減少，這些可能是美國民眾和企業信心減弱的跡象，起因房貸利率上升以及當時朝野對峙，政府可能關門與舉債上限危機浮現。 美國第3季消費者支出（占GDP逾三分之二）僅年增1.5％，是逾3年半來最低成長紀錄。消費者購買耐久財的金額雖擴大增長，但服務花費成長率卻告萎縮。 美國第3季企業總體支出年增9.5％，優於前季9.2％年增率，主因房市景氣復甦。然而，企業同季非住宅設備支出（企業投資意願重大指標之一）卻年減3.7％，是美國自2009年7月展開景氣復甦以來第2度縮水，反映了府會預算爭議使得企業投資態度趨於保守。 此外美國第3季出口值成長率降低，由第2季年增8.0％減為年增4.5％。 這些數據指向，美國這波景氣復甦雖已進入第5年，但步履始終遲緩。 美國上周初領失業救濟金人數經季節調整後較前周減少9千人，為33.6萬人，略高於經濟學家預測的33.5萬人。前周初領人數上修至34.5萬人。 ---------------下一則--------------- 美價值型股 後市俏2013/11/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股漲勢凌厲，道瓊工業指數11月6日再創歷史新高，S&P 500指數也將寫下2003年來最大單年漲幅。投顧業者指出，擔心美股漲幅過大的投資人，可以選擇價值型股票切入，如銀行、能源、通路等高股息公司，作為美股波動風險增加的下檔保護。 先機（Old Mutual）投資指導委員會委員藍翱輝（Olivier Lebleu）指出，美股不能視為單一國家的股票，產業及個股差異甚大，在選股上，他偏好長年有高股息配息，且本益比低於指數的大型股，即使無法獲得資本利得，也有股息保護，適合穩健型投資人。 美股漲幅不少，但價值型股票評價仍有便宜可以挑選，藍翱輝說，金融股股價跑輸大盤，但隨著美國景氣回升，房地產市場反彈，美國銀行業獲利將上揚，他看好美國境內金融業者，如富國銀行，但以全球市場為主的花旗銀行，則較不看好。 另外，受惠頁岩油開採的綜合能源業者，以及受惠消費力提升的美國藥粧零售業者，也是藍翱輝看好的價值低估股票。 富蘭克林證券投顧表示，追蹤羅素3000價值型及成長型指數的表現，今年來兩者表現不分軒輊，但就本益比及股利率的評價面角度，價值型股票較具優勢，是空手投資人介入美股的優先選項。 ---------------下一則--------------- 高息概念基金 今年人氣超旺2013-11-08 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 今年規模增幅前十大的投信基金，固定提供收益的高股息、REITs等高息概念基金表現突出，包括台新北美收益資產證券化、安泰ING歐洲高股息與摩根亞太高息平衡三檔提供配息的收益型基金，今年規模成長都超過6倍。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，受到量化寬鬆（QE）逐步啟動退場，美國利率正常化的影響，今年來債市吸金力道收斂，但市場對穩定收益需求不減。 不僅台灣，香港也熱烈追逐收益型產品。劉玲君指出，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比重從去年的10％增長至今年7月的33％，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11％，台灣的平衡型、收益型產品仍有成長空間。 群益投信表示，今年接近尾聲，就投資市場來看，最受資金追捧的莫過於固定收益型產品，可坐擁相對高的利息，還兼具資本利得的獲利契機，其中具有投資等級的新興市場債，及高收益債券商品最吸睛。 目前國內投信所發行的配息基金產品，大致可以分成海外債券型與不動產證券化類型兩種，而海外債券型又可以依風險程度分為海外債券─高收益與海外債券投資等級兩種不同風險屬性的產品，投資人可以依本身對風險承受度做不同基金的組合搭配。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，目前投資環境正由2008年海嘯後的低利時代開始蛻變轉型，利率未來走升債券收益逐漸被壓縮，但不少股票與另類投資悄悄上漲，今年來創造不少資本利得空間，此時的投資策略除了追求固定收益，也不應該放棄資本利得的機會。 他指出，透過組合基金在「收益池（能提供固定收益的部位）」與「成長池（有資本利得機會的資產）」彈性配置，以收益部位穩定核心，並依市場變化調整收益與成長之間的比重，享收益、抓成長，是當前最佳的投資對策。 ---------------下一則--------------- 九檔債券基金 連賺三年2013/11/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 在國內投信發行的基金中，最近三年每年都賺錢的基金都是債券或債券組合基金。基金業者指出，全球金融市場波動大，債券基金仍是投資組合的重要一環，投資人還可以透過組合債券基金進一步降低風險。 觀察投信發行所有股債基金近三年年度報酬表現，扣除貨幣型基金後，在692檔基金中，連續三年正報酬的只有九檔，其中包括四檔債券組合基金、三檔高收益債券基金、一檔收益資產證券化基金、一檔全球債券基金。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，現在高收益債的殖利率無可否認已經愈來愈低，大約只有5.6%。對經理人來說，要讓績效打敗指數，必須慎選CCC級投資標的。量化寬鬆政策（QE）看來還是會持續到明年，雖會增加波動度，但在殖利率依舊高過股利率的情況下，高收益債還是可持續吸金。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許勻也認為，從經濟基本面與通貨膨脹來看，仍支撐主要國家政策貨幣寬鬆立場，但殖利率底部已逐漸墊高，因此仍維持公債殖利率大區間盤整的看法。 群益投信表示，全球金融環境變化在一瞬間，維持正報酬是投資最大目標，建議穩健型投資人可以運用全球組合基金，透過基金在成熟股市、新興股市、高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險資產的投資機會。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，債券投資也是要搭配景氣循環，由於高收益債與可轉債對抗利率上行風險能力較佳，建議將投資等級以上債券轉入高收益債或可轉換公司債。其中，特別是亞洲高收益債評級相對較高、存續期間短，利率又具吸引力，建議可為加碼重點。 許勻表示，高收益債券基本面目前無太大疑慮，短期需留意事件風險所帶來的修正壓力，逢修正可酌量加碼。在新興市場債券方面，資金退潮效應逐漸降低，未來表現將逐漸回歸基本面。可轉債也應納入債券投資組合中。 ---------------下一則--------------- 新興債發行額 可望連2年登頂2013-11-08 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 金融時報報導，在經歷今夏債市動盪與美國預算危機抑制需求之後，如今新興市場債券銷售已經反彈。分析師與銀行家甚至預期今年新興債銷售可望連續第2年刷新紀錄。 新興市場債券過去曾是聯準會量化寬鬆（QE）措施的最大受惠者之一。但受聯準會5月傳出計劃縮減QE規模訊息後，導致投資者相繼把資金從新興市場撤出，使得該市場貨幣與債券大幅重挫。 然而聯準會在9月意外維持QE不變，使得新興市場重新恢復冷靜，並帶動債券銷售熱潮再起。 根據市調機構Dealogic指出，新興市場政府與公司在9、10兩月共向國際投資者售出1,080億美元的債券，本月迄今又發行近60億美元債券。 這也使得今年以來，新興債銷售總額攀升至4,390億美元，與去年創下紀錄新高的4880億美元只有咫尺之距。 其中新興國家的企業共售出2,350億美元的公司債，已經超越去年紀錄。 1名不願透露姓名的的交易商表示，若考慮發生在今夏債市的情況，儘管這可能不是新興市場債券最好的1年，但依然令人振奮。 分析師與銀行家都預期11月將是新興市場發債的另一個強勁月份，主要是基於新興國家正準備償付將在明年初到期的債券。摩根士丹利預估明年1月初將有超過280億美元的新興債到期與利息償付。 不過許多基金經理人與分析師依然憂心，聯準會最終將在今年底或是明年初開始縮減QE，恐讓今夏的債市動盪再度重現。新興債殖利率在最近幾周已經出現上揚。 法國巴黎銀行新興市場策略部門負責人帕羅斯基認為，任何QE退場的暗示，都可能讓債市再度不支倒地。 儘管如此，投資銀行家依然建議新興國家應該把握機會籌措所需資金。1名銀行家表示，「這些日子我們最好的建議，是儘快利用機會進行籌資」。 ---------------下一則--------------- 高收益債基金 今年來規模增400億-自由時報1021108記者廖千瑩�專題報導 儘管今年以來股票型基金資金淨流入創下海嘯後的新高水準，但國人對債券型基金投資熱度不減，根據投信投顧公會截至9月底統計資料，今年以來規模增加最多的基金類型仍以高收益債券型基金居冠，累計前9月規模增加401.95億元，其次為跨國投資一般債券型基金的143.01億元與不動產證券化基金的71.88億元。 專家表示，近期因市場預期美國聯準會縮減QE動作時間點將後移至明年初，激勵高收益債券等風險性資產表現持續走強，巴克萊全球高收益債指數10月底再創歷史新高，來到1055點，帶動相關高收益債券基金績效表現亮眼。 根據理柏10月底統計，國內投信發行的高收益債券型基金近3個月平均績效為1.98%，其中又以富蘭克林華美全球高收益債券基金近3個月上漲2.99%表現最佳。 而該基金同時也是國內首檔具備台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債券基金，不僅台幣計價級別有提供月配息股份，美元與澳幣也有月配息股份，持有美元、澳幣資產的投資人也可選擇每月享受配息。 銀行財富管理中心表示，雖然國內10檔高收益債券基金近3個月均繳出正報酬績效，但各經理人產業選擇與擇債條件不同也造成績效的差異。 以富蘭克林華美全球高收益債券基金為例，該基金布局以美國高收益債為主、歐洲及已開發國家高收益債為輔，較能兼顧收益與市場波動性，且該基金擇債著重能源、健康醫療等違約風險低的防禦性產業，在8月公債殖利率彈升期間，表現相對抗跌，反彈亦快。 ---------------下一則--------------- 高收債 掌握復甦動能2013/11/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 面對全球景氣緩步復甦、美國量化寬鬆（QE）將緩退的市場，投資策略必須能夠掌握景氣復甦、股市上揚動能，但全球市場在金融海嘯後波動度升高，與股市連動度較高的高收益債，同時也與公債相關係數低，可望成為後QE的投資首選。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在後QE時代，利率趨向正常化，經濟邁向復甦，核心資產必須能夠抵抗殖利率波動以及捕捉景氣回升動能，從過去十年統計可以看出，在各類債券中，環球高收益債與股市連動性最高，相關係數達0.81，與美國公債的相關係數則是最低，僅-0.16，相當適合作為核心資產。 劉蓓珊指出，相對其他類型債券，高收益債具有較高的利差作為保護，未來即使公債殖利率走高甚至升息，高收益債也具備較高的抵抗力。 此外，目前高收益債違約率低，發債結構健康，基本面良好，若遇到回檔仍為逢低布局好時機。 保德信好時債組合基金李欣展指出，短期內的經濟數據疲弱，使得12月QE退場機率極低，預料美國公債殖利率可望維持在相對低檔，有助於整體債市的投資氣氛。 中期來看，現在市場普遍預期美債10年期殖利率今年底回升2.8%、2014年底來到3.37%，配合全球景氣回溫挹注下，對於具有5%~6%息收的高息債券，例如高收益債、新興市場債，未來一年的走勢將較具期待空間。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，高收益債券具有利差優勢，因此建議可布局相對較高的投資比重，特別是先前跌深的亞洲高收益債，整體來看，資金寬鬆的有利環境至少還會持續明年一整年。 不過投資機構多數認同「總體利空因素解除、企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續吸睛。 ---------------下一則--------------- 南非幣債券 投資價值浮現2013/11/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 澳洲央行意圖引導澳幣貶值，讓高息資產可望轉移至南非，尤其南非幣目前的匯價處在歷史低位，且今年來的貶值幅度最大，相對於匯率價格還操縱在官方的人民幣，以及匯價偏高的澳幣跟紐幣，高息資產有可能因此引發另一波轉移。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，雖然人民幣的升值格局確立，但無論就升值幅度還是波動度，都在中國官方的掌控下，投資人也只能購買息差較低的境外人民幣債券；因此就孳息的競爭力來看，南非幣比人民幣更具優勢。 瀚亞投資指出，持有澳幣計價債券基金的投資人，對澳幣貶值趨勢其實毋須驚慌，畢竟澳幣依舊比美元高出3.6%~4%的利差，所以儘管匯價下跌，但澳幣還是有其孳息優勢。若投資人同時也想賺取匯率反彈的收益，可以考慮將澳幣計價的債券轉往南非幣。 不論南非蘭特或當地貨幣債券價格均已經反映利空因素，如南非蘭特已經貶至2009年初水準，而以投資等級國家殖利率來看，南非10年期國債殖利率僅次於巴西、俄羅斯，且通膨壓力減緩，明年貨幣政策有望轉為寬鬆，也具有投資價值。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 50.6％民眾 沒有退休規畫2013-11-01 01:34工商時報記者黃惠聆�台北報導 究竟有多少人開始規畫退休理財？相關調查發現，有50.6％受訪者沒有任何退休規畫，這些沒有存退休金的受訪者，未來有半數的人打算退休後要靠「勞保年金以及老人年金」，其中還有近4成回答「不知道」，因為「賺太少」，沒有想、也不敢想未來。 本報委託創市際市場研究顧問公司，針對20歲以上，北中南各區網友作「退休規畫調查」，共回收500件有效問卷，在95％信心水準下，抽樣誤差為4.38％。調查結果發現，目前開始存退休金和沒有存退休金的族群約各半，分別是49.4％和50.6％。 創市際市場研究顧問表示，若就年紀細分，開始存退休金以40歲以上的受訪者的比重較高；而沒有開始存退休金的族群則以20∼29歲族群的比重較高。就地區來看，中部的受訪者沒有存退休金的比重也較其他地區來得高一些。 另根據該調查數據顯示，在沒有開始存退休金的民眾中，有半數（49.8％）打算退休後靠「勞保年金以及老人年金」過活；另有近4成（38.7％）回答不知道。打算「靠小孩以及親友過活」的比重則不到8％。 理財專家指出，調查結果不難看出，「養兒防老」的觀念在這世代已漸漸消失。但很多民眾表示，因為「賺太少」，每個月都已捉襟見肘，根本沒閒錢作退休理財規畫，更不會去想退休之後該如何過日子。 至於該準備多少錢才夠退休後用，有31％受訪者認為要2,000萬元以上；25％受訪者則說1,000∼2,000萬元。 針對每個月可以存退休金且已在存退休金的受訪者作進一步調查，只有15.8％的人可每個月存2萬元以上。若以35歲的人來說，每個月存2萬元、一年存24萬元，不間斷地存到65歲，年報酬率5％計，30年下來，經複利效果約可以存1,600萬元，但還是無法達到2,000萬元以上，理財專家因而建議，想存更多錢的民眾，要用更積極的方式規畫。 創市際市場研究顧問的交叉分析也發現，男性受訪者認為以「投資股票」作為存退休金的工具比重較高；但20∼29歲受訪者則認為以「定存」的方式存退休金最好；北部的受訪者以「投資房地產」來存退休金的比重則高出中南部。 ……………………………………… 存退休金 民眾仍偏愛定存2013-11-01 01:34工商時報記者黃惠聆�台北報導 即使目前定存利率還不到1.5％，但是存退休金的投資工具，民眾還認為「定存」最好。本報委託創市際研究顧問所作「退休金理財規畫」調查結果，排名第二則是房地產，保險以及基金則排名第三、四名，股票投資排名第五。 每位受訪者調查時最多可以圈選兩種最佳的投資工具，結果選「定存」的比重達48.6％最多，遠超過第二、三名的「房地產」（36.6％）及「保險」（34.4％）。 理財專家指出，這顯示在作退休金規畫時，民眾選擇投資管道仍「偏保守」；透過交叉分析，可發現北部的受訪者認為以「投資房地產」來存退休金的比重，高出中南部許多。 民眾圈選定存、房地產作為退休理財規畫者居多，理財專家對此則不以為然，因為目前定存利率低，年利率不到1.5％，甚至比通貨膨脹率還低，長期根本無法打敗通膨。 理財專家指出，房價近幾年三級跳後，現在再進場買房地產可能也不是最適當，因此，定期定額買股票或者固定收益基金中長期的投資報酬率應會比定期存款佳。 保德信投信國際投資組主管林如惠建議，對於重視固定收益又想參與景氣復甦的投資人，高股息類股將是不錯的選擇，因「股息」是投資股票的重要收益來源之一。 統計1930∼2012年期間，若將投資美國標準普爾500指數的總報酬分拆成「資本利得」與「股息收益」，可發現股息收益對整體投資報酬的貢獻度高達75％。進一步比較「資本利得」與「股息收益」的獲利波動程度，可發現就標準普爾500指數而言，不論景氣多空，股息收益率的波動幅度都比資本利得的波動度來得低，顯示投資報酬率主要依賴股息收益時，有機會降低金融市場波動，也反應另一層投資價值。 林如惠指出，目前美國標準普爾500的成分股獲利及現金水位同步創下新高，預料將有利後續股息配發金額的持續成長；歐洲隨總體經濟轉佳，當地股票的股息殖利率和公債、企業債間的利差也來到相對高點，高股息類股是值得優先考量的選擇之一。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 卡費分期 「臨時額度」不適用2013/11/01【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 消費旺季從百貨公司年終慶起一直延燒到農曆年，部分民眾因信用卡額度緣故，面臨「刷卡刷不過」的窘境，此時，向銀行申請調高信用額度是選項之一。銀行業者表示，調高額度大致可分為「臨時性調高」與「永久性調高」兩種，若申請臨時調高額度，多出來的額度就無法使用分期付款，申請前需多加留意。 由於信用卡屬無擔保放款，按現行規定，持卡人額度以不超過月收入22倍為限，而銀行多半會參考持卡人信用狀況、他行信用卡持卡額度，決定卡友信用額度。 銀行主管表示，每到消費旺季，經常出現有卡友因喜宴、出國旅遊等需求，避免簽帳金額過高，但信用額度偏低而「刷不過」，多會致電銀行要求「臨時調高」額度，銀行基於服務精神，只要卡友檢附財力證明，多半都可如願提升額度。 不過，銀行主管也說，一般「臨調期間」多半以不超過2個月為上限，一旦到期後，銀行就會主動恢復至額度，然而，必須留意的是，因臨時調高額度而增加的簽帳金額必須一次全部繳清，無法使用循環信用。 ---------------下一則--------------- 善用結帳日 可延後付款2013/11/01【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 多數人皮夾通常有2張以上信用卡，每張卡片結帳日期也不盡相同。銀行業者表示，一般來說，每張信用卡從結帳日到繳款截止日，最長可延後45天再付款，因此若能靈活運用結帳日與繳款日，就能讓資金運用更具彈性，避免被錢追著跑。 舉例來說，假設A卡結帳日是7日，繳款截止日期是25日；B卡結帳日是23日，繳款日為翌月7日，若小明消費日是10月10日，則可選擇A卡，如此就能延至11月25日才付款，但若選擇刷B卡，則11月7日就得繳款。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 保單扣款日隨你選2013-10-29 01:18 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 保單扣款日也可以讓保戶自選。國泰人壽昨（28）日宣布推出壽險業首創服務，即客戶可自選其保單扣款日（即銀行自動轉帳日），更方便資金管理，初期先從投資型保單由國泰世華銀自動轉帳者先「試辦」，預估可能有逾萬名客戶會選擇變更扣款日。 國壽表示，預計試行三個月後就會進行首階段檢討及客戶滿意度測試，未來將逐步擴大到所有保單、所有繳款通路，都能由客戶自行選擇扣款日。 國壽強調，目前所有壽險公司都是依其核保日期決定保單扣款日，客戶即便申請也無法變更，因此有些客戶可能因為資金無法即時到位、或不是發薪日，造成帳戶無錢可扣，就會收到壽險公司的催繳通知，若30天內沒有臨櫃、用ATM轉帳或請業務人員收取保費，則保單就會面臨自動墊繳保費或失效的問題。 目前如信用卡結帳日或繳款日的周期，也有開放客戶自行選擇，另外也有銀行推出基金扣款日可任選，國壽表示，就是在這些方案的刺激下，決定保單也要推出客戶可自行選擇扣款日。 國壽指出，客戶平均一人都擁有2∼3張保單，有些是一家之主替所有人繳保費，因此有些保單是月繳、季繳、半年繳、年繳，有些扣款日是每月9日、有些是19日，有些落在29日，對於一些中小型企業主或每月必須精準計算現金流量者，可能會遇上資金還沒進帳戶，保險公司扣不到，就發出催繳通知。 客戶也會向壽險公司抱怨扣款日應在發薪日之後，否則沒扣到款，就要臨櫃或請業務人員來收費，或是要從ATM轉帳繳款，會增加手續及時間，但先前壽險公司都表示扣款日是投保時就決定，無法再變動。 國壽指出，從11月開始就將首階段試辦，先是針對投資型保單由國泰世華銀帳戶自動轉帳的客戶，之後再逐步擴大保單範圍到傳統保單，接著才會擴及其他金融機構，國泰人壽估計這項創先的服務至少可領先其他公司至少半年以上的時間。 ---------------下一則--------------- 美元保單 利誘人2013-10-30 01:28工商時報記者彭禎伶�台北報導 10月主要壽險公司紛紛推出新的2年繳費美元保單，保戶分兩年將保費繳清後就開始年年還本10∼20％直到終身，這種保單特色是2年期滿就幾乎保本，之後保額逐年增額，每年還本金對應總繳保費的年化報酬率都在2％以上。 10月美元保單最夯的就是2年繳費，有人一張保單一賣就快新台幣200億元，震驚市場，但壽險公司現在一聽到2年繳費保單就色變，不願多談這類保單，主要是保險局近日已清查各公司2年繳費美元保單的張數、態樣及銷售情況，擔心保單過熱或有殺價競爭情況。 影響所及就是通路鋪了2年繳費美元保單，但公司低調不願行銷，深怕惹毛保險局，又被禁售。 本月包括國泰人壽、新光人壽、中信人壽、富邦人壽都有推出類似的新保單，有些只有在銀行通路獨賣，最「殺」者還本金的年化報酬率達2.3％，有公司則是主打2年期滿保本率102％，是市場最高者。 壽險業者表示，這種保單走紅主要是不少高資產客戶要將資產部分放在美元，2年繳費可控制匯率變化的成本，之後逐年還本，有領回利息運用的感覺，且就算期間美元走弱或利息上揚，客戶解約也不虧本，被視為進可攻、退可守。 國壽繼上一張美元保單大熱賣，10月推出微調的新保單，強調將保障部分轉為還本金，即保單第二年底開始每年依基本保額還本20％到105歲，2年繳費期滿保額即提高為9倍基本保額，投保基本保額1萬美元，一年約要繳費4.67萬美元。 新光人壽也是10月中推出其2年繳費的美元保單好美利，只在新光銀行銷售，2年繳費期滿後保本率102％，且保額提高到10倍基本保額，每年還本率則是20％，直到105歲。 中信人壽也是本月推出2年期美元保單，這張保單有6年繳費還本率16％，及2年繳費還本率10％兩種，若是2年繳費者，繳費期滿保額提高到五倍基本保額。 各家壽險公司也都會推出轉帳、高保額、集體彙繳件等折扣，最高折扣2∼3％，保戶若利用這些折扣再去計算還本報酬率，才有2.07∼2.3％。
2014股債盛宴 首選美股新興債2013-11-07 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 量化寬鬆（QE）延遲退場、資金面仍寬鬆，近來全球股債齊漲，先機環球投資表示，全球經濟在成熟國家帶動復甦下，美股市前景可期，承受壓力多時的新興債市也將有所表現，這時投資布局可以價值股利投資策略介入美股。 至於新興債市評價也深具吸引力，尤其是新興本地貨幣債券，目前正是布局好時點。 先機環球投資暨先機基金總代理富盛證券投顧，邀請先機兩位投資專家展望2014年投資契機。專家認為，當前全球的寬鬆貨幣趨勢至少將延續到2015年，QE減少購債計畫時間點，快則明年第1季、慢則將拖到2014年下半年。 先機系列基金富盛產品經理劉振璋指出，成熟國家經濟復甦確立，市場資金面依舊寬鬆環境下，投資宜採取股債多元配置。 美股今年以來表現亮眼，投資人莫不躍躍欲試，卻又擔憂進場時點和美股是否能持續攀高。先機（Old Mutual）投資指導委員會成員藍翱輝（Olivier Lebleu）表示，投資人宜採取價值股利投資策略前進美股；現金股利對股票總報酬貢獻良多，1930年代至今，股利占股票總報酬比重逾50％。 藍翱輝指出，美歐戰後嬰兒潮世代開始退休，偏偏又碰上歷史罕見的低利率環境，追求收益蔚為投資主流，美國高股利、股利成長率高的類股受市場青睞，美國企業目前握有的現金部位創歷史新高，但股利發放的水準低於歷史平均值，鎖定價格具吸引力、雙高的類股，將是投資美股勝出關鍵。 新興債儘管今年以來表現疲弱，先機新興市場本地貨幣債券基金委外顧問Stone Harbor產品經理葛佛斯（David Griffiths）表示，隨著QE退場延後，市場風險胃納升高，承受壓力多時的新興債投資評價，已來到相當具有吸引力的水準，預期未來6到12個月外債利差有機會收緊，新興貨幣將在未來12∼18個月升值。 儘管新興債市面臨不少零售投資人贖回賣壓，國際策略性投資人今年以來則是持續加碼新興市場債券，葛佛斯指出，關鍵就在新興市場基本面依舊穩健，許多新興市場的政府負債與財政赤字都低於先進國家，2013年下半年已開發市場成長漸強，新興市場成長穩健，新興債目前不僅價格相較各類債券便宜，還有堅持基本面支撐。 ---------------下一則--------------- 港股靚 大中華基金亮2013/11/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 德勤中國（Deloitte）日前發布報告指出，2013年底香港有機會超越倫敦，成為全球前三大IPO市場，投信業者看好，港交所積極發展IPO市場規模，讓港股不斷增加新的投資標的，有助推升港股成交熱絡度，並增加股市投資吸引力。 根據德勤報告顯示，隨著宏觀經濟表現和環境改善，香港投資巿場漸趨穩定，造就上巿機會，若以集資金額計算，預測2013年年底，香港有機會超越倫敦，再次躋身全球前三大IPO巿場，緊追在後的分別是紐約及那斯達克證交所。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，中國自規畫上海自貿區後，使得香港金融中心的光環稍減，港交所因而積極發展IPO市場規模，在港股不斷增加新的投資標的下，將可增加股市吸引力、促進資金活絡度，亦有助於港股提升在國際資本市場的重要性。 陳朝政進一步分析，由於大陸政策暫停內地股市的IPO，即使未來開放也是採取逐步、少量放寬，對於企業上市計畫緩不濟急，相較香港證交所積極爭取及配合市場的態度，自然而然吸引內地企業樂於赴港上市。隨著愈來愈多企業至香港股市掛牌，港股成交轉趨熱絡，將帶動整體港股受惠，股市本益比可望提升，受惠產業則以券商為首。 摩根大中華基金經理人王浩指出，今年大中華股市表現優於陸股，台、港股市的拉抬功不可沒；香港因自由度與國際化都居亞洲佼佼者，許多企業透過港股掛牌前進中國市場成長，刺激其交易熱度。隨兩岸三地企業獲利回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲主要動力，尤其中國內需回春帶動，今明兩年台港企業每股稅後純益（EPS）均有一成以上增長，可望替股市帶來支撐。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，中國官方10月製造業PMI創18個月新高，優於市場預期，顯示中國經濟仍在平穩成長狀態。 ---------------下一則--------------- 歐美股市大PK 法人投歐股一票2013-11-07 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 觀察歷史資料，美股11∼12月上漲機率逾八成，但法人近期對美股逢高獲利了結，並將資金轉至補漲的標的，在歐美兩大成熟股市中較看好歐股。 彭博統計，自1928年以來，美國股市11、12月上漲的機率達82％，但目前全球股市在評價面不便宜，先鋒投顧研究部甚至認為，美股似有泡沫形成的跡象，因此建議投資人分散布局，並保持不要過高的投資水位。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，日前對美股獲利了結是屬於停利機制，但不是看壞美股後市，而是等美股回檔時再逢低承接，只是目前市場較看好歐股。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，在歐洲股票中可以找到更多便宜的投資標的，因為歐股現在評價面仍遠低於長期平均，正因許多歐洲科技公司股價面明顯被低估，有些一些企業更透過發放股利或買回庫藏股的方式回饋現金給股東，讓歐洲高股息股吸引法人買進。 先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋認為，歐洲的科技、媒體、與通訊類股（TMT）具有不少投資題材，投資人對歐洲TMT股感到興趣，之前歐洲的法規環境十分嚴苛，也意味歐洲基礎建設投資程度並不夠，無法讓企業與個人用戶享有穩定的高速通訊網路，未來歐洲要在國際舞台上取得競爭地位，通訊網絡勢必得升級，歐洲TMT股具潛力。 劉振璋說，歐洲TMT股具想像空間，且歐股股價相對便宜，也會吸引到海外企業主想購併歐洲的電信系統商，如墨西哥的Carlos Slim與美國AT&T，都是市場傳言歐洲電信系統商的買主。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，企業獲利成長是支撐股市的重要推手，以未來12個月預估EPS來看，美國企業獲利動能也持續上修，但預期歐洲會後來居上，2014年歐股EPS年增長可達12.8％。 ---------------下一則--------------- 亞洲小股當家 報酬率上看15%-2013/11/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據最新公布的經濟數據顯示，歐美製造業同步擴張，歐美景氣好轉，出口比重高的新興亞洲高度受惠，投信業者預料新興亞股將有10%至15%以上報酬可期，尤其財富效果增長已開始促進內需消費轉佳，亞洲小型股表現可望勝出。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在美國經濟持續復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國的科技類股。就布局比重而言，相較於東南亞市場，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以中國大陸為布局首選。 根據聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）上周公布的報告指出，今年上半年開發中經濟體加速吸納國際資金，中國大陸成為外資流入最多的前三大國家之一。中國大陸第3季國內生產毛額（GDP）與10月各項數據顯示經濟逐漸轉佳，相關利多近期已帶動新興市場股市回穩表現。由價值面來看，目前新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均12至13倍，股價極具投資吸引力。 陳伯禎表示，從基本面觀之，量化寬鬆（QE）的結束代表美國經濟回溫，可望帶動美國對亞洲出口需求，嘉惠亞洲出口企業獲利表現，預料明年上半年新興亞股將有10%至15%以上報酬可期。 ---------------下一則--------------- 外資簇擁 南韓股匯債熱了2013-11-07 01:20工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 華爾街日報周三報導，受貿易順差攀升與成長前景看好的吸引，外資再度湧進南韓，也讓南韓市場榮景重現。 受外資追捧帶動，南韓首爾綜合股價指數周三儘管小跌，但還是在近兩年高點附近。韓元表現更是亮麗，是年初迄今表現次佳的亞洲貨幣，僅次於人民幣。韓元周三收1060.9韓元兌1美元，較周二1061.2收盤價位微幅走升。 債市方面，在投資者進場撿便宜下，南韓指標10年期公債殖利率周三終場為3.497％，較周二3.513％的收盤價位下跌。債券價格與殖利率呈反向走勢。 以出口為成長導向的南韓正受惠於其主要出口市場，包括美國、歐洲與中國等經濟動能轉強。身為亞洲第4大經濟體的南韓，先前發布10月出口額攀升至505億美元的紀錄新高。出口升溫有助於提振南韓貿易順差與外匯存底，這又被投資者視為得以支撐資產價格。 Federated Investors公司國際資產部門負責人凱普蘭形容這是「雙順差」，他指的是南韓的貿易順差與預算盈餘等。他還預期中國下半年經濟成長加速，可望再為南韓經濟增添新的動能。 看好南韓經濟成長潛力，全球投資者與主權財富基金也再度錢進南韓。 這對今年稍早籠罩在朝鮮半島政治緊張陰霾的南韓而言，是項受歡迎的轉變。 由於對南韓信心大增，使得今年外資對南韓政府債券的持有部位增加8％至98兆韓元。 不過，儘管南韓經濟暫時撥雲見日，依然有一些亂流恐對該國經濟造成干擾。首先是南韓經濟對出口的大幅倚賴，若全球經濟一旦轉壞，南韓也將首當其衝受到影響。 此外就，像其他新興市場，南韓也大幅受益於美國聯準會量化寬鬆（QE）措施。 但假使QE開始收傘，恐將引發新興市場的沉重賣壓。還有另一項因素就是韓元兌美元匯率轉強，將使該國出口競爭力遭到侵蝕，並進而拖累該國經濟成長。 ---------------下一則--------------- 歐洲復甦在望 金融醫療可加碼2013-11-07 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 歐盟執委會11月5日公布經濟展望報告，歐元區經濟成長漸入佳境，法人建議現階段可佈局歐美大型績優股的全球股票型基金，或側重核心歐洲國家的歐洲價值型股票型基金，穩健型投資人可透過歐洲高收益債券型基金，掌握歐洲景氣增長與企業獲利回升的契機。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，歐洲經濟成長率已來到轉捩點，將呈現持續轉佳的情況，目前以英國經濟表現最令人驚豔，近期公布的10月服務業PMI升至62.5，創1997年5月來高點，製造業與營建業PMI也回到金融海嘯前水準，看好英國零售與金融等內需循環股。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，產業方面，目前在歐洲金融與醫療類股可找到較多投資機會，因看好醫療類股將受惠於全球人口老化趨勢，加上新藥核准加速，大型製藥商今年以來陸續有新藥通過測試且獲准上市，可望提升營收獲利表現。 至於金融產業以保險產業找到許多機會，因為歐洲保險業者槓桿程度相對銀行業低，長期利率走升環境，將有利於保險業營運表現。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，從歐洲最新經濟數據來看，8月歐元區工業生產表現優於預期，企業及民間信心復甦也令企業投資與民眾消費的意願上升，零售銷售連續兩個月正增長，且9月汽車銷售也較前月大幅增長，年增率恢復正增長。 他指出，此外，歐洲的消費者信心、產業信心都上升到近兩年高點，有利消費增長，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，後市空間更值得樂觀期待。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，歐元區10月的採購經理人指數從9月的51.1上升到51.3，且已經連續四個月高於50，顯示歐洲經濟動能持續擴張。 ---------------下一則--------------- 新興東歐基金 漲逾4.5%-2013/11/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 倫敦金融數據機構Markit最新調查報告顯示，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）從9月的51.1，上升至10月的51.3，而製成品的庫存量也持續減少。歐洲經濟持續好轉，市場風險偏好上揚，先前跌深的俄羅斯、土耳其帶頭反彈，帶動東歐股市表現轉強。 宏利環球新興東歐基金經理人斯特凡•赫茲（Stefan Herz）指出，歐洲為東歐俄羅斯與土耳其的主要出口市場，而新興歐洲國家中的中歐主要三國捷克、匈牙利、波蘭，其出口市場更有將近八成都在美歐這些已開發國家，歐洲市場占其整體出口的比重與俄羅斯相比有過之而無不及，波蘭出口市場約有50%到德法義等西歐主要國家，匈牙利與捷克更有接近三分之二的出口市場在西歐，所以目前看好中東歐市場的重要理由便是西歐的復甦。 根據理柏資訊，今年以來新興東歐基金漲幅超過4.5%。赫茲認為，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。 歐洲近期核心國家及周邊國家的相關領先指標，不是已自谷底回溫小幅上升，便是未再破底下滑，在市場預期歐洲明年經濟成長率可望回正，達到年增率約0.5%至1%的情況下，預料將對新興中歐與東歐市場提供相當正面的挹注。 ---------------下一則--------------- 投資美股 鎖定大型、高配息類股2013-11-07 01:23 中國時報 洪凱音�台北報導 美國貨幣寬鬆(QE)可望於明年第1季退場，先機（Old Mutual）投資指導委員會成員藍翔輝表示，美股今年漲勢凌厲、不斷創高，對應明年低利環境宣告結束，選股得格外謹慎，建議投資布局應以美國大型企業、高配息及低本益比的股票尤佳，產業最看好金融、能源以及醫療類股。 藍翔輝進一步指出，美國在經濟復甦下，企業握有的現金部位創歷史新高，但股利發放的水準卻低於歷史平均值，鎖定價格具吸引力(本益比低)、高股利與成長率高的產業類股，將是投資美股勝出的關鍵。 值得注意的是，美國中小型股借貸管道以銀行為主，對利率的敏感度特別高，明年QE退場、利率攀升，中小型企業首當其衝，相對於大型企業籌資管道多元，藍翔輝預期，明年中小型股的表現可能不如大型股。 至於不少投資人偏愛的科技類股，富盛證券資深協理劉振璋表示，美國科技股本益比已經偏高，加上併購風潮以及擴廠投資，多不配發股利，比較適合追求成長性的投資人，風險相對較高。 受美國逐步啟動QE退場影響，摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，投資人對股市的信心面仍不足，橫跨股債、提供配息機制的收益型基金大行其道。 據投信投顧公會統計，今年規模增幅前10大的投信基金，固定提供收益的高股息、REITs等高息概念基金表現突出，包括台新北美收益資產證券化、安泰ING歐洲高股息與摩根亞太高息平衡等，今年規模成長都超過6倍。 ---------------下一則--------------- 高息基金今年夯 三檔規模翻六倍2013/11/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）逐步啟動退場，美國利率正常化影響，今年以來債市吸金力道收斂，但市場對穩定收益需求不減。整理今年規模增幅前十大的投信基金，固定提供收益的高股息、房地產投資信託基金（REITs）等高息概念基金表現突出。 統計資料發現，包括台新北美收益資產證券化、安泰ING歐洲高股息與摩根亞太高息平衡這三檔基金，今年以來規模成長都超過六倍。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，美國QE延後退場，全球央行維持寬鬆貨幣政策，股優於債的趨勢將持續。但因投資人對股市的信心面仍不足，造就橫跨股債，且提供配息機制的收益型基金大行其道，無論境內、外基金都可見到此一趨勢。 事實上，不僅是台灣，香港也熱烈追逐收益型產品。劉玲君指出，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，也意謂台灣的平衡型、收益型產品仍大有可為。 摩根亞太高息平衡基金經理人陳敏智表示，股票市場回溫，但相對成長型股票波動度較大，能穩定配發高股息的公司多半具有財務體質較佳、獲利穩定的特性。以過去經驗來看，在利率緩步走升的環境下，高息相關類股表現更勝債券，進一步資金流向角度觀察，資金持續流入全球高股息基金，且資金動能更較過去明顯擴大，「高股息」概念可說成為後金融風暴時代的主要投資策略之一。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs基金波動度較純股票型基金穩健，加上REITs本身每年會進行配息，有助於收益的累積效果，故REITs基金長期持有得以使投資效益明顯發揮，因而吸引投資人持續申購。 ---------------下一則--------------- 收益成長組合 中長線跑最快2013-11-07 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 據基金績效評等公司理柏統計至10月底止的資料，比對過去三年、五年與十年的風險調整後報酬，單押股票或單押債券都不如兼顧收益與成長組合。 法人分析，收益成長組合在過去五年創造1以上的風險調整後報酬，代表「得到的比付出多」，是最值得的中長期投資工具。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，當前全球仍處於微溫復甦的經濟環境，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向。但長期利率回歸正常化格局不變。 正因為如此，他認為，短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化。建議以收益成長組合面對市場波動，掌握成長機會，讓收益再成長，在參與景氣復甦的同時，也透過債息收益保護下風險，是現階段相對具優勢的投資作法。 天利投資長Mark Burgess表示，目前對股票持加碼態度，主要是全球經濟展望佳處於復甦階段，像是美國2014年經濟成長可望加速至2.5％、日本的政策影響也是正面、歐洲經濟觸底跡象浮現，如此的經濟環境可讓公司獲利率與現金流量強勁，雖然股市今年表現不錯，但評價仍合理。 但Mark Burgess提醒，明年仍有許多負面因素左右市場。 像是量化寬鬆規模縮減的因素仍會增加市場波動性，而且各國政府赤字嚴重，有可能限縮經濟成長，而且明年也將離開今年的金髮經濟環境，風險可能加大。 至於債市，Mark Burgess認為，明年吸引力將降低，雖然來自量化寬鬆、退休基金與銀行的需求仍存在。 且信用債券仍有投資價值，隨著全球經濟展望進步，將降低債市吸引力，公債殖利率已不具吸引力，且長期來說，通貨膨脹風險增加也會讓債市失色。 ---------------下一則--------------- 資金回流 亞債有魅力2013/11/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場計畫因部分政府停擺、經濟前景增添不確定性而延後，美元走勢由強轉弱，10月以來亞幣兌美元大都回升，資金回流帶動亞債反彈，在資金持續寬鬆環境下，基本面佳且價值面具相對吸引力的亞洲債市，成長潛力值得留意。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，亞洲健康基本面及高額外匯存底足以應付外資短期性流出，且亞債高殖利率保護效果以及與景氣連動特性，也使亞債具備極佳吸引力。 劉蓓珊目前持續看好亞洲高收益債，根據穆迪預估至2013年底，亞洲高收益公司債違約率僅約1.6%，低於環球高收益債券違約率，可以明顯看出亞洲公司債優質的基本面，在市場風險情緒好轉、資金回流帶動之下，未來可望有更多資本利得機會。 先機環球投資（Old Mutual Global Investors）認為，新興貨幣將在未來12-18個月升值，且新興市場經濟成長前景出現觸底反彈，尤其亞洲的增長仍然強勁，而中國經濟可望軟著陸，逐步回穩的商品價格有助支撐新興國家的貿易。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國財政爭議已影響消費和經濟數據的公布與調查，可能讓縮減QE延至12月或明年第1季，公債利率年底前維持低檔區間整理，資金持續流入高收益債，風險性債券依後市仍然看好。 另外，根據JP Morgan統計主要地區的企業獲利，新興亞洲企業獲利出現改善的現象，對於亞高收有正面影響，從近期主要債市的表現來看，之前跌深資產有較大幅度的反彈，亞高收部分可望有表現機會。 保德信好時債組合基金經理人李欣展表示，目前美國經濟復甦力道趨向溫和、QE預期延至明年退場，這種寬鬆政策與景氣增長同時存在，風險偏好同步回升，將促使新興債利差縮減，推動相關指數上漲。 ---------------下一則--------------- 渡邊太太 狂掃日債2013-11-07 01:20 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 看好安倍經濟學可望帶動經濟復甦，日本渡邊太太近來開始狂掃日本公債。華爾街日報周三報導，據財務省的最新統計，今年9月日本散戶投資人申購日本公債的總額高達近9,000億日圓（90億美元），創逾5年新高。 報導指出，日本渡邊太太9月總共申購8,930億日圓於10月發行的日本政府公債，改寫2008年7月以來的單月新高紀錄。而最受渡邊太太青睞的標的是10年期利率浮動的日本公債。 渡邊太太搶進日本公債頗令市場感到意外，近幾年日本公債零售市場急速冷凍，一度還有人質疑可能就此消失。受到低利率的衝擊，針對散戶投資人發行的日本公債市場規模從2005年的高峰以來，迄今已萎縮80％。 這是因為市場普遍認為與安倍經濟學有最大關聯的是股市，非收益率極低的日本公債。 報導指出，但最近的一些發展似乎已促使許多渡邊太太轉進日本公債市場。 野村證券產品開發與規劃部門主管山本指出：「日本民眾認為安倍經濟學將奏效，另一方面東京申奧成功，投資人的想法因而改觀，真的開始認為利率將會上揚。」 ---------------下一則--------------- 巴西南非債 殖利率逾7%-2013/11/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 即便近期外資小幅度撤出新興市場債，但透過匯率的反彈，多數具殖利率優勢的新興市場當地債券指數，在過去一個月表現明顯勝過成熟市場，就連相關基金績效表現也是如此。 根據統計，目前新興市場投資等級債殖利率超過7%的僅有巴西債跟南非債，其次是超過5%的墨西哥債，高債券殖利率是吸引資金流入的重要關鍵。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，由於市場把量化寬鬆（QE）退場可能的時間，從今年底延展到明年，因此最近資金又有重新回新興市場的跡象；資金回補必然是以殖利率高但信評卻穩健，而且先前匯率重貶的市場為目標，因此，像南非與亞洲當地債券市場，最近吸引外資回流就相當明顯。 若僅比較所有具有A投資等級新興市場債券的殖利率，可發現要以AAA的南非企業債及A-的南非政府公債殖利率最高；流通性最大的美國投資等級債，雖然安全性無慮，但殖利率卻只有2.98%。 陳姿瑾說，雖然南非幣的波動度高於其他新興市場幣，不過目前南非幣對美元來到10.16，仍在海嘯以來的最低點，可見現階段布局南非當地貨幣計價的債券，長期反而較易享受殖利率與匯率反彈的雙重優勢。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau ）認為，市場的焦點將重回基本面佳，但遭資金錯殺的市場，以墨西哥、韓國、中國等地較看好，但印度、巴西、印尼、土耳其和南非仍面臨結構調整，表現恐將落後。 ---------------下一則--------------- 墨俄公司債 進場時機到2013/11/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到美國量化寬鬆（QE）退場衝擊，新興市場債在今年5至8月爆發龐大賣壓，至今表現落後其他債券表現。投信業者指出，新興市場債預期明年可溫和向上，此時逢低布局，要選國家，也要選擇券種，將可掌握更多的勝算。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，全球金融市場持續受到美國QE何時退場的訊息干擾，目前市場多預期明年3月，美國聯準會可能開始縮減購債規模，但亦有可能提前在今年12月就開始逐步退場，消息面的變化，將使債市產生波動。 馬志豪表示，不論QE何時退場，新興市場債市表現可望回歸基本面，出現溫和向上，在新興市場債超跌之後，布局新興市場債，要兼顧分散效果以及投資等級，因此，選國家及選券種，是現階段最重要的課題。 他看好與美國景氣復甦連動的墨西哥公司債、冬季旺季來臨的俄羅斯公司債，以及先前受到匯率貶值影響而超跌的印尼、土耳其及南非債，但為免波動風險，單一券種比重在2.5%以下，單一國家在10%左右。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，根據美林亞高洲高收益公司債指數過去十年每月表現，12月亞洲高收益債券正報酬機率最高，12月平均報酬率可達1.61%，在美國政府關門期間經濟仍加速成長，QE提早退場的預期使殖利率反彈，資本市場又開始震盪，建議可逢震盪時分批布局。 鄭易芸分析，在亞洲高收益債新債發行中，58%來自中國及香港，41%是房地產債券，可見市場趨勢所在。中國製造業採購經理人指數（PMI）優於預期，經濟面持續正向表現，中國地產及工業債券可持續關注。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興市場景氣逐漸復甦，新興市場債券強勁反彈，10月信用債種續揚，新興美元主權債、新興本幣債、與歐洲高收益債漲幅明顯。 ---------------下一則--------------- 公債彈升 高收債依然上漲2013-11-07 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 市場擔憂量化寬鬆（QE）何時退場，影響美國10年期公債殖利率高低震盪。 ING投信表示，無論QE何時縮減，確定的低利率環境仍有利高收債表現，根據EPFR資金流向統計，國際資金已連續八周回流環高收基金。 雖然多數經濟學家認為，未來一年美國公債殖利率將走升，但統計過去十年美公債急彈期間，與過後的巴克萊環球高收益債指數依然呈現上漲走勢，無畏公債彈升影響。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國10年期公債殖利率未來再下滑空間已有限，且根據Bloomberg統計，經濟學家預估美國10年期公債殖利率明年上半年可能叩抵3％大關，明年年底前上看3.3％，顯示在經濟持續復甦環境中，未來美債殖利率依然看升。 就布局策略而言，投資人不只投資可受惠於低利環境的債券，更要慎選能因應未來利率走升環境的標的。 劉蓓珊指出，今年5月美債殖利率自低點1.63％向上急彈至9月初的2.99％，各債券資產均受到程度不等衝擊，相較於其他債券跌幅，巴克萊環球高收益債指數由於存續期間較短，受到公債殖利率上揚影響最輕微，僅下跌2.59％，且9月初高點過後到10月底迅速反彈4.6％，收復跌幅，還創新高。 過去十年來，連同今年美國公債殖利率共出現過七次急彈，殖利率平均彈升132個基本點（1個基本點是0.01個百分點）。 巴克萊環球高收益債指數在彈升期間漲跌互見，平均漲幅為5.88％，殖利率止穩後三個月及六個月，高收益債均出現不錯的反彈行情，前六次美債殖利率急彈止穩後，環球高收益債三、六個月平均漲幅分別高達5.47％、10.02％。 劉蓓珊表示，未來美債殖利率走升，主要是反映經濟溫和成長，背景較接近2003∼2007年金融海嘯前美國情況，公債殖利率上彈主要是由景氣循環驅動，當時美國10年期公債殖利率共上揚200個基本點，而高收益債在這期間上漲超過50％。 ING投信認為，無論是低利環境或是未來殖利率走升，都持續看好高收益債後市，但短線難免受投資氣氛影響而有波動可能，需加以留意。
下半年績效 歐股基金包辦前15強2013/11/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年成熟市場發威，上半年美、日股漲勢亮麗，下半年則由歐股挑大樑。根據理柏統計，下半年以來基金績效前15強全數由歐股相關基金包辦，漲幅均突破21%，若觀察今年以來報酬，景順歐洲大陸企業、景順歐洲動力與摩根歐洲小型基金更大漲逾四成。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）表示，歐債重創經濟與股市表現多年，隨金融風險受控，經濟活動回歸常軌，搭配邊陲歐洲國家財務結構風險明顯改善，自第3季起資金大幅流入先前配置比重過低的歐股，也帶動股市強勁反彈。 由於短線累積漲幅不小，增添對歐股追高的疑慮，坎貝爾分析，首先，MSCI歐洲小型股指數已創金融海嘯前以來新高，反映市場資金正在回流。 觀察美國股市，中小型股組成的羅素2000指數在2011年領先創新高，顯示美國景氣循環進入另一長多格局，推動S&P 500指數今年持續改寫歷史高點，可作為歐股後市借鏡。 ---------------下一則--------------- 人民幣 明年溫和升值2013/11/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德亞洲固定收益資深策略分析師馮德夏夫（Pieter van der Schaft）指出，人民幣明年仍可望溫和升值，但升值幅度應該不會比今年大。亞洲固定收益中，高收益債券前景優於投資等級債，貨幣則看好有經常帳盈餘的國家。 馮德夏夫接受本報專訪指出，今年多項因素造成人民幣升值幅度較大，但明年這些因素不一定存在，人民幣升值空間變小，但升值趨勢不會變。 馮德夏夫說，今年來，人民幣對美元已升值2.3%，高於歷史平均。不過，依據國際貨幣基金7月的估計，人民幣相對於美元的幣值仍低估8%。 人民幣今年表現強，馮德夏夫說，除了因為中國出口暢旺以外，還有兩項國際因素，也就是歐元強勢及美國量化寬鬆政策（QE）延後退場。 馮德夏夫說，歐洲脫離不景氣，歐元對美元反彈到1歐元對1.38 到1.4美元。另外，QE延退，美元趨弱，中國企業借款以美元計價，都凸顯人民幣的吸引力。 到明年，情況就可能改變。美國景氣復甦，仍然有利於中國出口。不過，另外兩項因素就不一定了。歐元區經濟好轉已反映得差不多，QE也終究要退場。 不過，馮德夏夫說，人民幣升值仍是趨勢，預期明年會升值1%或甚至1.5%，幅度不大，但畢竟讓貨幣升值可以抑制通膨升高，而且中國會逐步讓人民幣國際化，幣值也終將呈現應有的價位。 至於中國是否會緊縮貨幣政策，馮德夏夫說，中國不致大幅緊縮貨幣政策，主要是因為通貨膨脹仍然在控制範圍內，產能依然過剩，而且人民幣升值也有助於緩和通膨壓力，加上中國還有其他管理利率的方式，因此不一定要祭出升息的手段。 中國6月鬧錢荒，馮德夏夫說，這對境外人民幣債券是利多，市場的需求提高，但供給有限，不論是投資等級或是高收益債券都受惠。 就整體亞洲來說，馮德夏夫認為，亞洲高收益債券基本面不錯，以施羅德研究的高收益債券中，有七成的基本面相當穩定。很多企業發債的目的是再融資，將大量債券的到期日延後到2016及2017年。 ---------------下一則--------------- 擁三中全會題材 陸股添動能2013-11-06 01:27 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸三中全會將於11月9∼12日召開，市場預期官方將釋出整體性改革開放的利多政策，使得近期多數板塊呈現上漲格局，法人指出，政策利多可期，加上大陸的銀行第3季財報表現不俗，支撐陸股高檔震盪，若近期出現獲利了結的短期修正，反提供良好的加碼時機。 法人表示，陸股基本面正逐漸好轉，近月生產指數大幅上升，10月官方PMI指數來到51.4，已連續數月站穩50榮枯線之上；此外，9月出口數據成長7.2％，也超過市場預估的5.5％，對美歐出口均見續揚，觀察固定資產投資也成長20.3％，顯示政府對基建項目的投資支出持續投入。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸官方10月製造業PMI創18個月新高，優於市場預期，顯示大陸經濟仍在平穩成長狀態，但需求端開始顯現疲軟跡跡象，預計11月PMI有可能小幅回落。 整體來看，他認為，不論就政策面、價值面或基本面，大中華股市仍具備上漲潛力，中國證監會準備推出的優先股制度有機會再度吸引資金回流股市，投資人仍可藉回檔整理時期布局基本面佳的相關政策受惠類股。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，市場將關注三中全會，預期大陸政府將提出更明確城鎮化政策，年底前可望為股市帶來另一波漲升行情。 台新投信總經理藍新仁表示，量化寬鬆（QE）規模縮減時間可能延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，最看好獲利成長動能相對佳的亞股後市表現，包括企業獲利轉佳的台股基金、大陸三中全會政策加持的大中華基金。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，對今後十年改革定基調的三中全會將召開，預期以銀行業為首的權值股將具直接正面助益；在民生消費、觀光旅遊類股的帶動，加上政策權值股的輔助加持下，陸股行情可期。 ---------------下一則--------------- 明年可望納MSCI 中國A股年漲幅上看20% 吸引全球主動、被動式基金 估6兆資金湧入2013年11月06日【劉煥彥╱台北報導】 陸股明年有機會列入MSCI新興市場指數，外資投信估計將吸引全球高達6兆台幣資金投入A股，有機會在5年內推升A股重回金融海嘯前水準，意味每年漲幅上看20%，且本周末登場的中國三中全會，預期將重申以政策支持新興產業，包括媒體、科技、環保及醫療等產業明年股價可望再上一層樓。 滙豐中華投信董事長李選進昨天表示，中國近2年降低QFII（Qualified Foreign Institutional Investors，合格境外機構投資者）申請資格，大開審核大門，且將QFII額度從2012年4月的800億美元（約2.36兆元台幣），倍增至今年7月的1500億美元（約4.41兆元台幣），因而去除A股列入國際指數2大障礙。 5年內重返海嘯前高 滙豐中華投信估計，A股最快明年6月就可能列入MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）新興市場指數，2015年6月生效，可望吸引全球主動及被動式基金，共計達6兆元龐大資金叩關，有機會在5年內將A股推升回金融海嘯前高點。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元提到，觀察全球主要股市，美股標準普爾500指數上半年超越金融海嘯前水準，日經225指數在日本首相安倍3箭激勵，今年來也逐步接近海嘯前水準。 反觀目前陸股，滬深300指數還不到海嘯高點一半，上證當時高點為6300點，目前約在2100~2200點，意味未來5年若無太大變數，A股有很大補漲空間，年漲幅最高上看20%。 楊惠元也說：「10月中國製造業採購經理人指數達18個月高點，且連續4個月上升，意味中國製造業已率先築底。」 其次，三中全會可能重申以政策支持發展新興產業，對岸許多共同基金已提前布局相關族群。楊惠元估計，今年表現強勢的媒體、科技、環保及醫療等新興產業，明年在更高獲利預期下，將展開另一波行情。 科技環保展開新行情 摩根中國基金經理人沈松則指出，三中全會的政策改革紅利效果不容小覷。中國官方宣示「三中改革、力度空前」的談話，及中國國務院提出的「383改革路線」總報告，都加深金融市場的改革預期。他看好城鎮化與上海自貿區等題材，將帶動陸股持續走高。 沈松說：「中國股市長時間盤整，使估值（價位）仍處於歷史低檔，目前本益比只有9倍，不但低於20年平均值，也是亞股中折價幅度最大的市場，表示價值面非常便宜，有利吸引資金回補，再搭配政策利多支持，續漲可期。」 ---------------下一則--------------- 大陸引活水 A股長多2013/11/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來美國、歐洲、日本股市都有兩位數以上報酬率，基期最低的中國大陸股市，卻沒有跟上國際股市腳步。投信業者指出，明年MSCI明晟等海外指數一旦納入A股，陸股的長多隨即來臨，現在是逢低布局的時機。 滙豐中華投信董事長李選進表示，中國大陸政府為挹注股市活水，積極開放合格的境外機構投資者（QFII）及人民幣合格的境外機構投資者（RQFII）資格及額度，有助於A股被納入海外指數，預期明年A股一旦被納入MSCI等指數後，被動式及主動式基金勢將買進A股，A股長多行情也將展開。 根據Bloomberg統計，今年以來至10月31日止，全球股市上漲近17%，其中，美國、歐洲與日本分別上漲18.6%、15%與38%；反觀大陸滬深300指數下跌近6%，漲幅相對落後。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元表示，陸股經過股價與獲利成長調整後，從評價面來看，投資價值浮現。就本益比與股價淨值比而言，截至11月1日為止，A股今年預估值分別為11.3倍及1.4倍，處於近13年來最便宜的水準。 楊惠元表示，大陸經濟情況回穩好轉，企業獲利也明顯持續改善向上，2,467家A股公司今年前三季淨利年增15.16%，連升三季，陸股距離春天不遠了。 滙豐晉信管理公司投資長林彤彤表示，在經濟轉型的結構下，消費服務業因十二五計畫推動，帶出新興產業商機，包括內需消費、資訊科技、醫療保健與產業升級等產業，不僅成長性較高，股價受惠於營運獲利成長的機率也較大，投資A股參與新興產業類股，較有超額利潤可期。 摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，大陸A股成長迅速，過去六年市值與掛牌家數的年均成長率高達22%與10%，產業覆蓋較H股更廣更全面，除了金融、能源與電信產業外，在醫療保健、民生消費與工業股合計比重達35%，反映大陸食衣住行的內需商機。 余鎮文強調，今年滬深300下跌5.47%，但內需版塊如資訊科技、電信等類股均大漲三成，醫療保健、非必需消費類股漲幅也超過25%，顯示投資陸股須選股不選市。 余鎮文指出，新型城鎮化帶動的內需產業是投資亮點，未來十年將有潛在1.2億人口轉移至城鎮下，中產階級族群的擴大，將帶動更多醫療保健、城市建設需求。 選股上，短期可瞄準政策轉機與景氣回升機會受惠股，以地產、汽車、博奕消費等產業，中長期則可布局網路、行動裝置、新能源等趨勢產業。 ---------------下一則--------------- A股便宜有料 逢低買點到2013-11-06 01:27工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來，美國、歐洲、日本股市都有兩位數以上報酬率，基期最低的陸股卻沒有跟上國際股市腳步，但隨著經濟回暖、改革政策明朗，法人表示，A股股價現已來到歷史低檔，投資價值浮現，加上大陸經濟可望有新動能挹注，目前是投資A股不錯的機會。 根據Bloomberg統計，今年以來至10月31日止，全球股市上漲近17％，其中美國、歐洲與日本分別上漲18.6％、15％與38％；反觀滬深300指數下跌近6％，漲幅相對落後。 匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元表示，陸股經過股價與獲利成長調整後，從評價面來看，投資價值明顯浮現。再就本益比與股價淨值比而言，截至11月1日，A股今年預估值分別為11.3及1.4倍，相對於2007前的40及6.1倍明顯便宜許多，A股目前也處於2000年之後，13年來最便宜的水準。 他指出，加上大陸經濟情況回穩好轉，企業獲利也明顯持續改善向上， 2467家A股公司今年前3季淨利年增15.16％，連升3季，種種證據都指向陸股距離春天不遠。 根據Lipper統計，截至10月31日，台灣境內外大中華基金基金共64檔，目前台灣基金市場投資A股高於70％的基金只有摩根中國A股基金和本月18日即將募集的匯豐中國A股匯聚基金，是極少數高純度的A股基金。 荷寶中國股票基金經理人繆子美表示，中國大陸經濟在2013年第2季出現明顯復甦跡象，經濟復甦可能延續至2014年上半年，主要原因來自國內生產總值組成的部份項目均自今年7月的低點回升，加上隨著新領導班子接任，2014年進行「爆炸性」改革，預期大陸將邁向成長另一階段，股市成長可期。 摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，A股成長迅速，過去六年市值與掛牌家數的年均成長率達22％與10％，且產業覆蓋較H股更廣，除了金融、能源與電信產業，在醫療保健、民生消費與工業股合計比重達35％，更能全面反映大陸食衣住行的內需商機。 余鎮文分析，近年國內外利空層出不窮，A股歷經反覆測試打底，儘管指數空間有限，個股表現分化差異卻逐步拉大。這一兩年來，投資人應該要逐漸習慣大陸更穩健、非飆速的成長步調，慎選個股才能掌握大陸內需商機。 ---------------下一則--------------- 打澳元 澳央行全憑一張嘴2013-11-06 01:27工商時報記者林國賓�綜合外電報導 澳洲央行總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）上周才大動作口頭打壓澳元，警告投資人澳洲貿易條件惡化，澳元未來可能「顯著貶值」。 澳洲央行一如市場預期周二宣布維持利率不變，但會後聲明特別強調澳元匯價高估。市場策略師認為，澳洲央行僅口頭打壓澳元凸顯貨幣政策正面臨兩難，此波將近2年的降息循環可能已經畫下句點。 儘管沒降息，但由於澳洲央行擴大口頭干預的力道，澳元應聲走貶，周二盤中一度跌至0.9465美元，貶逾0.4％。澳元第3季最低跌至0.8850美元，10月底強彈至0.9760美元。 澳洲央行周二決議將利率維持在2.5％的歷史低點，主要理由是之前連番降息的效應已開始顯現，經濟成長在內需擴張下已有轉強跡象。 澳洲央行是在2011年底啟動降息循環，但最近已連續3個月未降息。路透的最新訪調結果顯示，大多數市場分析師預估未來不會再降息，意即降息循環已經結束。 澳洲央行非常關切匯率情況，澳洲央行發布會後聲明指出：「澳元雖然已從今年稍早的高檔走跌，但目前價位依然過高，澳元若不走貶，經濟可能無法完全復甦。」 澳洲央行總裁史蒂文斯（Glenn Stevens）上周才大動作口頭打壓澳元，警告投資人澳洲貿易條件惡化，澳元未來可能「顯著貶值」。 市場策略師表示，澳洲央行擴大口頭干預力道凸顯其貨幣政策正面臨兩難，一方面經濟需匯率貶值來進一步刺激出口，另一方面通膨壓力升溫，房市也有形成泡沫的警訊，限縮央行透過降息壓低澳幣的政策空間。 JP摩根在給客戶的最新研究報告中指出，「澳洲央行會後聲明維持偏向寬鬆的政策立場，同時明確強調澳元匯價偏高，就是曝露正陷入政策兩難的困境。」 英商IG金融集團駐雪梨首席市場策略師魏斯頓（Chris Weston）也認為，澳洲央行針對壓低澳元可以操作的貨幣政策空間相當有限，除了口頭打壓外，就是寄望美國聯準會盡快啟動量化寬鬆退場。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 明年1成漲幅可期2013-11-06 01:27 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國經濟持續復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長，法人指出，由價值面來看，目前新興市場股價仍然相當具吸引力，新興市場平均本益比約為10.5倍，仍然低於長期平均的11倍，新興亞洲股市本益比約11倍，也低於中長期平均的12∼13倍，股價水準極具投資吸引力，明年應有10∼15％的漲幅。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，日本10月製造業PMI達到54.2，創下三年以來新高，新訂單與工業產出似乎並未受到消費稅執行的心理影響而出現下滑。 至於韓國，傅子平指出，不僅製造業PMI為五個月以來的重回擴張，10月貿易順差與外銷金額再度創下新高，也很搶眼。 在汽車、電子相關產品以及手機出貨帶動之下，韓國對美、歐出口年均達到雙位數成長。傅子平認為，隨著中國大陸內需市場溫度升高，對於東北亞鄰近的日、韓均將帶來正面貢獻。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將會持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情相當值得期待。 據聯合國貿易暨發展會議（UNCTAD）上周公布的報告指出，今年上半年開發中經濟體加速吸納國際資金，大陸成為外資流入最多的前三大國家。大陸第3季GDP與10月各項數據顯示中國經濟逐漸轉佳，呈現緩步復甦，相關利多近期已帶動新興市場股市回穩表現。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，看好亞洲出口族群，尤其是韓國的科技類股，因此明年上半年會偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以大陸為主要的布局首選。 從資金面來看，以同樣是美國開始緊縮貨幣政策的2004年到2006年美國升息期間為例，資金仍持續進入亞股市場，激勵亞洲股市持續有強勁的表現，以經驗判斷，加上亞洲基本面仍是新興市場中最穩健、價值面又在長線低檔，預料未來不論量化寬鬆退場與否，均可持續吸引資金進入推漲亞股。 ---------------下一則--------------- 印度股票基金 近月績效犀利2013-11-06 01:27 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 印度央行新總裁上任之後，法人對印度股市看法略有改觀，如高盛建議加碼，印度股市也明顯走高，使得新興市場股票基金近月績效前十名中，印度股票基金就包辦前六名，且月投資報酬率都在7∼8％左右。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，外資回補是印度股市走高關鍵，雖然短線已反彈10％，但就趨勢線來看依舊是歷史低點。統計8月底至今，外資對印度股市已連續買超九周，金額回補共38.42億美元，累計今年來買超金額達163.30美元，甚至領先全球新興市場ETF在今年流入的149.16億美元。 林宜正說，印度明年即將進行全國大選，現階段外資回補印度看的並不是選舉行情，而是純粹的逢低回補；從本益比來看，印度股市當前的價格依舊低於歷史平均近一個標準差，只要美股上揚趨勢不變，投資人即可樂觀看待印度股市。 台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度新央行總裁拉詹9月上任，是吸引國際資金流入印股的主因；對於印度股市續航力道，就經驗來看，印度股市旺季上漲機會較大，盧比通常於第4季也有不錯的升值表現，但建議若遇到印度股市大幅回檔整理時，可伺機逢低加碼。 但近期也不是所有法人都叫進印度基金，如一些法人在9月就已建議買進，近期在印度股市上漲之後，反而中性看待，未再建議客戶加碼；也有法人表示，看好印度股後市，但就和買新興市場股市一樣，逢低加碼、不追高，投資較不易被短套。 ---------------下一則--------------- 政策作多 印股後市唱旺2013-11-06 01:27工商時報記者孫彬訓�台北報導 印度央行為抑制通膨而升息，但政府持續釋出政策利多，加上QE延退氣氛濃厚，推升風險偏好上升，印度股市翻紅且突破2010年11月初高點，印股後續持續看好。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印股之前歷經大震盪，但相較其他金磚股市上半年跌勢連連，印股在外資追捧下反而一枝獨秀，今年來累積漲幅9.11％，大幅優於大陸、巴西、俄羅斯的-5.27％、-11.38％與-3.39％，甚至持續改寫高點。 施樂富指出，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應；就資金面來看，今年來外資累積買超印股逾163億美元，也穩居亞股吸金王。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印股8月修正幅度居新興市場之冠，此波受惠量化寬鬆（QE）延退與政府注資國營銀行等利多推升，大幅反彈，觀察10月至24日的外資累計淨買超金額達20.5億美元，僅一個交易日呈現淨賣超，資金動能回溫激勵指數越過歷史高點。 葉菀婷指出，印股跟隨全球股市反彈，目前較缺乏基本面支撐，企業財報未能持續具備亮眼表現且通膨仍高，近期公布的貿易帳數據轉佳，後續仍要觀察QE縮減動向、政府利多政策與貿易赤字改善等三項指標是否持續，才可讓股市有所支撐。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，隨著印度盧比走勢趨穩，印度央行陸續解除7月來額外的流動性緊縮措施，且印度具有良好的選舉題材，印度將於2014年5月舉行國會大選，選前執政黨有機會推出親民、親市場的政策利多。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，為抑制通膨，在連續兩次利率會議升息後，預期印度央行貨幣政策仍將偏向緊縮，需觀察是否會壓抑到國內的需求狀況；另外，美國未來仍將縮減量化寬鬆政策規模，將影響投資人對於印股的風險偏好度。 ---------------下一則--------------- 新興股市 連3月漲贏已開發國2013-11-06 01:27 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 新興市場股市10月表現優於已開發國家股市，並且為連續第3個月擊敗後者，主要是印度、土耳其和巴西等股市近期回升所帶動。專家認為，跌深讓新興市場股市變便宜而具吸引力，市場預期聯準會持續買債規模不變，讓投資人在新興市場尋找高殖利率標的。 摩根大通指出，新興市場股市10月上漲4.8％，較已開發國家股市的漲幅高出1個百分點。 儘管如此，新興市場股市仍然便宜。摩根大通按市值規模，追蹤新興市場100大企業的EMBIG100指數顯示，其明年本益比中間值僅11.4倍，低於已開發市場的16倍。 今年來新興市場的股東權益報酬率（ROE）為17.2％，優於已開發國家的13.8％。 晨星（Morningstar）指出，多元化新興市場股票基金，10月總報酬率為4.19％，因為脆弱5國：巴西、土耳其、印度、印尼和南非，已走出夏季因資金出走而重挫的陰霾，讓新興市場基金近期都有不錯表現。 若以過去3個月來看，新興市場股票基金報酬率6.74％，優於美國各類型股票共同基金的2.42％到6％之間。 這跟新興市場股市跌深，讓股價變便宜有關。MSCI指出，MSCI新興市場指數9月本益比為11.976倍，低於已開發市場股市的16.862倍。 晨星指出，若以今年到上周五止的表現來看，新興市場股市的報酬率僅為0.96％，仍遠低於美國大型股票基金的25％。 其中，印度股票基金最能反映新興市場股票基的變化。印度股票基金10月總報酬率為10.59％，為新興市場基金中表現最高的；但若與去年同期相比，卻年跌12.75％。 雖然有專家警告，投資新興市場仍要謹慎以對，但Federated Investors國際股市團隊主管卡普蘭（Audrey Kaplan）則看好南韓與中國的經濟前景。 ---------------下一則--------------- 境外科技基金 今年來賺20%-2013/11/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，整體境外科技型產業基金繳出逾二成正報酬，相較於生技基金漲多出現回檔，科技產業獲景氣穩健復甦、企業獲利向上支撐 ，多頭氣勢銳不可擋，進入第4季科技股旺季，科技股有望持續扮演多頭先鋒。 統計今年10月各產業型基金表現，科技型產業繳出逾1%正報酬，雖漲幅有收斂態勢，但相較生技類股漲多大幅回檔，績效由紅翻黑，科技型基金穩穩漲，表現相較穩健。 根據理柏資訊統計，目前國內核備的境外科技產業型基金共有17檔，其中有12檔投資範圍橫跨全球、占比最高，不過今年來受惠歐元走強及歐股上漲，以歐洲科技基金表現最佳，但整體而言，今年來科技基金平均漲幅達21%，績效仍相當亮眼。 若就歷史經驗觀察，過去十年主要科技指數季度表現，第4季的平均漲幅優於其他3季，加上眾多新品上市有望刺激消費需求，市場對第4季科技股旺季行情仍抱持期待。 富蘭克林證券投顧指出，根據彭博資訊統計，史坦普500指數涵蓋的67家科技公司已有55家公布財報，其中共有逾九成公司的獲利超出或符合預期、比率居十大類股之冠，顯示科技股的獲利能力相當強健，著眼科技產業擁有「新產品、股價便宜、財務體質佳」三大利基撐腰，後市有機會延續強勢表現。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，今年以來漲勢驚人的成熟股市，又以科技股表現領先大盤較為強勢，如Nasdaq與費城半導體指數今年來漲幅逾三成，優於道瓊工業指數與S&P500指數。 MSCI歐洲科技股指數今年來同步領漲MSCI歐洲指數；日本科技股JASDAQ今年來大漲68.67%，大幅領先日經指數36.58%，顯現科技股展現強烈的多頭氣勢，在美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股題材。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，美歐製造業同步擴張，隨著國內生產總值開始緩慢回升，企業的成長也開始恢復至平均水準之上，市場信心帶動資本支出的上升，將有助科技公司改善獲利，對科技股旺季行情樂觀看待。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 抗震悍將2013/11/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美中三大經濟體景氣穩健復甦，加上美債問題暫緩後，股市重回基本面表現，但美國政治紛擾及縮減購債時點恐持續牽動投資市場敏感神經，面對市場可能再陷入波動，兼具股債配置的平衡型基金因具防禦特性受到青睞，累計今年前三季平衡型基金流入資金規模，已較去年明顯成長逾45%。 今年來，成熟國家股市領漲新興股市，在基本面支撐下，資金由債轉股態勢明顯；但，在經濟成長、企業獲利改善環境中，高收債以及新興債等利差型債市仍具投資契機，加上市場仍不時出現美國政治紛擾及QE退場利空干擾，使得穩健型投資人靠平衡型基金來掌握股債市投資機會。 根據ICI資金流向調查機構資料顯示，平衡型基金今年以來前三季累積淨流入627.38億美元，較去年同期成長約45%。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得•溫赫斯特表示，美國債務上限疑慮仍有再度上演的可能，透過股債靈活配置的平衡型基金有助避開市場波動。在股市方面，看好美國企業獲利持續成長以及低利政策，將持續支撐美股多頭格局；債市部分，財政體質較佳、經濟成長潛力高的短天期新興政府債，較不受未來利率上揚風險干擾，具投資契機。 ING鑫平衡組合基金經理人表示，在歐美經濟持續緩步復甦下，近期中國景氣也出現好轉，加上歐日央行仍維持極寬鬆的步調不變，預期股市在消化不確定性因素後可望回歸基本面，重返多頭的上揚軌道。 ---------------下一則--------------- 高股息基金亮眼 連續21個月買超2013/11/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 在低利率時代，全球投資人持續追求收益。不只是債券有配息收益，股票也有配息收益。基金業者認為，高股息基金盛行，但也要注意股利率的永續性。 今年以來，流入股票型基金的資金已超越流入債券型基金。新興組合基金研究（EPFR）統計，從今年年初到10月30日為止，各類股票共吸金2,355.7億美元，比債券基金多了173.6億美元。 股票入息基金更是受青睞，已連續21個月買超，顯見投資人在市場趨勢仍不明確時，想投資股票，但又希望有收益，股票入息基金成為不錯的選擇。 基金業者指出，長期來說，不論是股票或債券，收益都是總報酬的重要貢獻來源。在低利率環境，收益型產品更會持續吸引資金進場。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，以全球高收益債券來說，從2005年底以來，資本利得占總報酬的比重只有3%，遠不及債息的97%。 富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）指出，以各種收益產品來說，只有股票股利率及亞洲高收益債券的收益率已超過2007年金融海嘯前的高點，其他都還有一段距離。 羅柏斯指出，股票收益型產品多少能受惠於經濟及通貨膨脹的成長，這是債券收益型產品所沒有的優勢。 ---------------下一則--------------- 收益成長組合 中長期報酬佳2013/11/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年來資金在債、股間快速輪替，此時到底該買股還是抱債？根據理柏統計至10月底資料，比對過去三年、五年與十年的風險調整後報酬，單押股票或單押債券都不如兼顧收益與成長組合。 資料顯示，收益成長組合在過去五年創造1以上的風險調整後報酬，代表每承受1單位風險，能創造更高比例的報酬，是不錯的中長期投資工具。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，金融海嘯前股票具有爆發力，投資人也樂觀以對；海嘯後全球進入微利時代，投資人轉而追求收益，過去五年是「債券為王」的時代，但隨著全球經濟觸底復甦，進入蛻變轉型的過程，高收益難再持續，資本利得的成長機會開始越來越大。他認為，此時的投資工具應該是兼顧收益與成長的組合。 傅子平指出，美國聯準會維持購債規模不變，量化寬鬆（QE）從「預期退場」直接進入「QE下半場」，預期明年仍有極高的機會獲得資本利得空間，但不少市場今年來已漲多，當前的投資策略，不妨以固定收益穩住一定的收益率，再以彈性追求資本利得空間。 傅子平認為，當前全球仍處於微溫復甦的環境，寬鬆政策不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。正因如此，短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，建議以收益成長組合面對市場波動，掌握成長機會，同時透過債息收益保護下檔風險。 ---------------下一則--------------- 錢景看俏 新興債基金吃香2013-11-06 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美林公債波動率指數（move index）已降至5月大幅上漲前的水準，債券市場風險下降，法人指出，新興美元債基金持續面臨資金淨流出，但10月資產價格回升2∼3％，由於年底前資金尋找具穩定票息收入的商品，資金續流入新興債市機率高，新興債基金看俏。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，受量化寬鬆（QE）暫不退場影響，加上美國經濟數據走弱，預期短線美債殖利率仍在為2.5∼2.8％振盪，且美林公債波動率指數也已回到5月水準，債券風險明顯下降；新興國家政府財政狀況大幅改善，違約率持續偏低，平均票息則約5∼6％，評價面及基本面表現都較先前看起來更吸引人。 馬志豪指出，觀察Thomson Reuters I/B/E/S調查10月全球企業獲利狀況，可看出新興亞洲及新興歐洲都有改善，且美國FOMC會議維持購債規模不變，有利債市表現，後市債券價格仍有回升空間。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，就新興債而言，目前整體新興市場公司財務結構已明顯改善，違約率也低於歷史平均水準，且預期今年底或明年初QE才會真的開始退場，美國公債殖利率可望持穩，債市投資人將開始尋求殖利率水準較高的標的，新興市場債在違約率低、收益率相對高的情況下，可望吸引資金挹注。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博強調，成熟國家貨幣政策持續寬鬆，這些資金將會流向其它亞洲新興市場尋找更佳的投資機會，預期體質穩健的新興債市可望持續吸金。 麥可•哈森泰博指出，以韓國為例，外匯存底占GDP比重達三成左右，而且不再仰賴海外資金來進行融通，雖然恐慌時期市場拋售韓國的金融資產，但是隨後立即因資金回流而反彈。 ---------------下一則--------------- 全球景氣復甦 外資：高收益債續揚2013年11月06日【劉煥彥╱台北報導】 全球景氣復甦及企業財報優於預期，激勵高收益債券行情續揚，外資投信業者認為，可望重演高收債長期報酬優於全球股債市的歷史表現。 專門追蹤投資基金進出變化的美國市場研究機構EPFR統計，截至上周國際資金已連續8周回流高收益債券基金，巴克萊環球高收益債券指數更在10月底站上歷史新高1055點。 報酬將優於全球股債 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊昨表示，過去10年統計顯示，全球高收益債券的年化報酬率達10%，高於全球股市的8%、股債投資各佔一半的7%，及全球債券的5%。 若觀察2008年金融海嘯以表現，全球高收益債券年化報酬率更高達19%，高於全球股市的18%、股債投資各佔一半12%，及全球債券的5%。 劉蓓珊說：「即使QE延後退場，全球景氣明年將邁入景氣擴張階段，而高收債的高利差與債息優勢，可提供相對低於股票波動，降低QE規模縮減引起的震盪，長期報酬更是不輸股市。」 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶提到，QE明年才退場，將使高收益債企業的債務高峰延至2017年後。截止9月底，美國相關企業的違約率是2.2%、歐洲是1.32%，皆低於長期平均值的4.84%與5.64%。她認為，高收益債違約率維持相對低檔，是支撐債市延續多頭格局因素。 ---------------下一則--------------- 高收益債 績效亮麗2013/11/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠於資金持續回流，高收益債近來表現亮麗，巴克萊環球高收益債券指數在10月底越過前波高點，創歷史新高來到1,055點，投信法人認為，全球景氣回升與企業財報普遍優於預期，可望激勵高收益債券走勢重演長期報酬勝過全球股債市的歷史表現。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊分析，過去十年來，總經環境歷經一波升降息與多頭空頭循環後，重拾回溫動能，企業財務面也再度成長，在高度貼近股市與景氣走勢下，環球高收益債券的年化報酬率達10%，優於全球股市的8%和股債投資混合各半的7%，更勝全球債券的5%，表現亮麗。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，年底前高收益債券與投資等級債券的利差有機會持續縮窄，在受惠利差持續收斂及經濟溫和復甦，中國點心和高收益債上漲動能可望延續。 不過，美國量化寬鬆（QE）退場的進程多少會影響市場氛圍，投資人宜留意債市的波動加大。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，10月由於美國國會鬧劇上映時間長於預期，對企業及消費信心都有影響，看似壞消息的經濟數據，卻成為風險性資產上漲的助力，有助高收債的表現。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，在歐美政策風險下滑，經濟逐步回升的環境下，有望提振企業獲利表現，景氣復甦無虞，高收益債市的中線表現仍然值得期待。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，隨著美債上限警報暫時解除，與景氣高度連動的高收益債最有表現空間。 庫克指出，9月以來高收益債發行量並未受到美國債務危機衝擊而有所縮減，反而趁低利率環境借新債還舊債，其中58%的新債發行都是用來再融資，進而大幅降低違約風險的疑慮，目前高收益債違約率約1.1%，遠低於長期平均的4%。 ---------------下一則--------------- 高收債 長期報酬不輸股市2013-11-06 01:27 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 法人指出，全球景氣回升與企業財報普遍優於預期，激勵高收益債走勢續揚，可望重演長期報酬勝過全球股債市的歷史表現。 美國聯準會（Fed）維持每月850億美元的購債規模，市場預期量化寬鬆（QE）縮減時間點將延至明年初，激勵高收益債券等風險資產表現持續走強。根據EPFR統計至上周，國際資金已經連8周回流環球高收益債券基金，巴克萊環球高收益債券指數更於10月底越過前波高點，創新高來到1,055點。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債高度跟隨景氣波動，與企業營運狀況相關，在正常的總經環境下，高收益債均能跟隨景氣成長而上揚。 分析過去十年來，總經環境歷經一波升降息與多頭空頭循環後，重拾回溫動能，企業財務面也重整步伐並再度成長，在高度貼近股市與景氣走勢下，環球高收益債的年化報酬率達10％，優於全球股市的8％和股債投資混合各半的7％，更勝全球債券的5％。 劉蓓珊指出，金融海嘯後的市場利率持續下探，但2011年起遭逢歐債危機，今年美國聯準會主席伯南克釋出可能縮減購債規模的談話後，公債殖利率再度急彈，但高收益債具備較高殖利率保護與強健基本面，長期年化報酬率仍達19％，跑贏全球股市的18％，以及股債混合投資各半的12％。 劉蓓珊認為，無論QE是否延後縮減時程，全球的景氣自明年開始將會逐漸邁入經濟復甦與景氣擴張的階段，高收益債所具備的高利差與債息優勢，可以提供相對股票為低的波動風險，抵禦QE縮減所引發的市場震盪，長期報酬表現也不輸股市。 ---------------下一則--------------- 亞洲商品 將演反彈秀2013/11/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來市場雜音不斷，壓抑亞洲高收益債指數表現。投信業者指出，在金融海嘯後，亞洲高收益債指數殖利率只要站上7.0%以上的關卡，隔一年度亞高收指數多有亮眼的表現，預期明年亞洲高收益債市將出現反彈行情。 根據德意志資產及財富管理研究，金融海嘯後，亞洲高收益債利率一直在5%-8%間游走，殖利率共有三次上揚至7%以上。殖利率急劇攀升，債券價格隨即下跌，但一旦站上7.0%以上的關卡，隔一年度，亞洲高收益債市皆有亮眼的表現。 德銀遠東投信分析，殖利率上升，債券價格下跌，表示未來一年投資人可以領到的固定配息增多；而債券利差變大，未來抵禦美債利率上揚的效果將增強。 目前亞洲高收益債相對美國高收益債的相對利差空間高達250基準點（即2.50%），也就是亞洲高收益債信用風險溢酬，風險益酬大，代表亞洲高洲收債相較美國高收益債更便宜，未來可能的資本利得空間也跟著加大。 德銀遠東DWS亞洲高收益債券基金經理人楊斯淵指出，現階段是布局亞洲高收益債市的時點，建議投資人一舉掌握亞洲成長題材與債券收益果實的相關產品。 楊斯淵表示，今年以來一連串的債市逆風，包括3月中國「國五條」開始打房，5月美國聯準會政策大逆轉，提前預告量化寬鬆（QE）將緩退，6月份全市場股、債、匯市同時修正，8月份新興市場赤字國家面臨資金撤離，債匯市大跌。 債市逆風導致JPM亞洲高收益債指數今年以來至10月底止，漲幅僅1.24%，其中，亞高收主權債指數表現更差，報酬-1.86%。 直到美國QE決定延遲退場，美國10年期公債殖利率下探近期低點2.50%，新興市場債市展開反彈，10月份新興市場美元債反彈幅度達到3.07%，亞洲高收益債10月也反彈達2.32%。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 陸經濟回溫 天然資源基金好氣色2013/10/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年上半年在中國大陸經濟成長可能不如預期衝擊下，商品市場多陷入修正。不過，近期揭露的數字顯示大陸經濟觸底回溫，不僅原物料進口量增，油價續強、基礎金屬價格也反彈，帶動天然資源基金擁有「好氣色」。 根據Lipper統計，36檔天然資源基金中今年來平均報酬率為2.19%，但好壞落差極大，其中表現最突出的10檔天然資源基金，今年報酬率均在1成以上。 專家多認為，不少企業趁著原物料大循環期結束前，進行併購與塑身，只要美歐復甦更加確立，以油礦金為主的原物料類股，有機會開啟另一波多頭，但建議投資人不宜押寶單一產業，最好在油礦金等產業彈性配置。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前原油供給相對吃緊。即使目前進入夏季與冬季用油旺季的交界，油價暫停急漲，不過能源上游族群表現仍佳，今年來能源設備服務與探勘生產類股漲幅超過2成，不僅反應油價走勢，也反應獲利成長與市場趨勢。 ING能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，在中、美經濟持續好轉下，商品相關的產業近期表現亦佳。儘管今年仍存在許多總經不確定性，但長期油市的供需依然吃緊，預期油價將在每桶90至135美元區間內大幅震盪，對能源產業宜保持樂觀看法。 費德瑞指出，目前全球經理人相對減碼能源類股的程度，為2008年以來最多，可說是價值最被低估的景氣循環類股，尤其冬季用油旺季即將到來，能源類股可望有表現機會。 ---------------下一則--------------- 油礦聯手 資源股大反攻2013/10/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 下半年資源股大反攻，在油礦聯手強勢拉抬下，36檔資源基金下半年績效全面翻正，平均上漲近12％，彈幅最大的前三強基金，下半年漲幅甚至超過2成。 在油礦金三大資源指數方面，下半年以礦業股漲勢最突出，MSCI礦業指數大漲24％，金礦股波動劇烈，今年大賠逾43％。 從基金績效來看，也符合油礦金指數的走勢，前10強資源基金漲勢在12.9％至21.4％之間，而且類型以能源、礦業、各式資源三大類為主。不過資源基金下半年雖然強強滾，但全年績效仍不理想，只有能源基金投報率為正數，例如施羅德環球能源與天達環球能源兩檔基金，今年賺進逾15％報酬。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森說，礦業股下半年來急起直追，主要是大陸拉貨行情自第三季揭開序幕，以及大陸經濟數據陸續出現改善等利多，加上原物料庫存水準下降，推升礦業類股價格上漲。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼也表示，目前鐵礦砂庫存位於低於平均水準，年底前有補庫存效應，有機會帶動礦業類股短期表現，但過去礦業是大循環，現在只有補庫存的小循環效應，且明年能見度相對較低，建議勿重押礦業。 至於能源部分，林孟洼舉例，目前能源類股中，表現最佳的是化學族群，由於頁岩氣大量生產，壓低天然氣價格，降低化學廠的原料與發電成本，獲利因而增長，帶動類股表現。 不過傳統能源股就沒有那麼好，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育說，美國最新的新增就業數據低於預期，加上煉油廠進入維護季節，使得第4季原油出現補跌效益，11月底至12月中可能再出現低點。 ---------------下一則--------------- 能源基金 暴衝2013-10-29 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 下半年以來資源股大反攻，以礦業股表現最突出，MSCI礦業指數上漲24％，拉長至今年，以能源股表現最穩定，MSCI能源指數上漲12.2％，下半年也有10％的漲幅，反觀金礦股波動劇烈，表現也相對疲軟；油礦聯手強勢拉抬下，36檔資源基金下半年來績效全面翻正，平均上漲近12％。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）分析，今年來國際油價波幅不小，但隨著景氣復甦帶動需求回升，使油價走勢相對其他資源價格來得穩定。礦業股下半年來急起直追，主要是大陸拉貨行情自第3季揭開序幕，及大陸經濟數據陸續改善等利多加持。 葛瑞森表示，大陸拉貨行情通常會延續到農曆年前，預期明年初前原物料價格下檔風險有限，投資人如果看好能源股及礦業股的投資機會，可盡量選擇同時布局能源、礦產以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ING（L）能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，在大陸、美國經濟持續好轉以及市場投資信心好轉下，商品相關的產業於近期表現最佳，OPEC穩定控制油價，長期油市的供需依然吃緊，預期油價將在每桶90∼135美元區間震盪，高油價對於能源產業是正面因子，對產業看法保持樂觀態度。 費德瑞指出，目前全球經理人相對減碼能源類股的程度，為2008年以來最多，可說是景氣循環股中價值最為低估的類股，未來可望有爆發性成長空間。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗指出，根據美國能源情報署（EIA）公布的周報數據，美國的原油庫存總量已經連續數周上揚。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，原油的供給面擔憂正在解除，預期西德州未來的波動區間可能下移，有機會回到每桶90∼100美元的區間。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，第4季屬於原油的傳統淡季，原油價格拉回整理後，依季節性將有機會於11月底至12月中這段期間出現低點，可靜待淡季尾聲11月底至12月中逢低分批進場布局。 ---------------下一則--------------- 旺季報到 能源基金不看淡2013-10-31 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國國債問題暫時化解，市場不確定風險降低，10月以來在動盪中表現不差的能源股，隨冬季用油旺季即將報到，後市行情備受期待。截至10月21日，能源基金今年來平均投資報酬率達15％，投資人可伺機布局。 其中，表現最佳的景順能源基金、安盛環球泛靈頓小型能源企業基金等，績效都逾24％；就算是表現較差的能源基金，原幣別計價投資報酬率也有8％。 天達投顧研究部投資決策產品經理林啟榮指出，反應全球供需的主要是布蘭特油價，目前還維持在相對高檔整理，所以在美國債問題可望暫時化解，不確定風險降低後，10月來在動盪中表現不差的能源股，隨著冬季用油旺季即將報到，看好美國以外的能源股表現。 林啟榮說，和去年8月高點比較，伊拉克、利比亞9月每日產能已大幅減少123.3萬桶，持續支撐國際油價持續站上100美元以上，因能源類股低本益比加上旺季行情效益期待，後市走勢可望較樂觀。 今年以來，在所有原物料股中，能源類股表現遠超過黃金以及農金等類股，且10月受美財政危機影響，讓布蘭特原油價格、MSCI世界能源指數仍維持上揚走勢。 法人表示，主要關鍵就是來自中東地區供給面緊張氣氛，原油總供給量跌破每日3,000萬桶水準，創近兩年新低。 法人指出，居高不下的高油價環境，將有助提高能源公司獲利水準，且根據彭博資料顯示，截至2013年9月底，MSCI所有國家世界能源指數本益比僅10.4倍，低本益比情況，加上能源股2011年以來表現相對落後，投資評價仍便宜。此外，搭上第4季北半球冬季取暖需求旺季，法人指出，將讓能源股的投資價值更具吸引力。 ---------------下一則--------------- 短線有撐 金價挑戰1360美元 缺乏強漲動能 年底前估1200~1400美元2013年10月28日【王立德╱台北報導】 美國政治因素影響經濟數據，美元持續走弱，國際金價上周站上每盎司1350美元價位，黃金分析師指出，因市場預期貨幣寬鬆狀態可望持續，使金價下方支撐變強，不過因油價下跌，金價要先漲破每盎司1360美元，才有機會往每盎司1400美元叩關。 台銀貴金屬部副理楊天立指出，短線市場氣氛逐漸轉為樂觀，有希望趁勢向上挑戰每盎司1360美元、每盎司1370美元，不過因資金面力度不夠，金價也可能在向上挑戰後，拉回整理。 QE延退 推升金價 台銀貴金屬部預估，本周金價第一道壓力區在於每盎司1362美元，接下來為1385美元及1400美元，下方支撐力道則是每盎司1332美元，1320美元及1300美元。 楊天立分析，上周一開始觀望氣息濃厚，不過隨上周二美國公布非農就業人口數據，9月增加數僅14.8萬人，低於外界原本預期的18萬人，市場解讀美國的量化寬鬆政策可能會延後退場，導致美元指數大跌，讓金價迅速上漲突破季線及半年線，但因很多短線資金也趁機進場撿便宜美元，又讓美元開始整理，影響金價上漲動能。 黃金分析師指出，金價站上每盎司1350美元，面臨1360美元壓力區，追價買盤不夠，加上油價看跌機會大，市場陷入觀望氣息，此時黃金購買大國的中國傳出上半年壞帳金額增加3倍，影子銀行及不動產問題恐將影響需求面，讓金價向上走勢受到阻礙。 中國利空消息頻傳 台銀貴金屬部說，黃金ETF的賣壓不小，期貨市場近期交易清淡，不過只要中國基本面疑慮轉淡，金價有機會往上走，另一黃金購買大國則是印度，進入黃金需求旺季，市場傳出黃金有機會透過官方管制外的管道進入印度，有機會形成金價支撐。 利多及利空因素交雜下，黃金分析師建議，一旦金價無法有效突破每盎司1360美元及1370美元的壓力區，就有可能反轉向下，黃金投資人在操作上一定要非常謹慎。 市場釋出樂觀看法 長線來看，黃金分析師說，金價過去數年來大漲的背景是資金寬鬆，及同時存在因油價上漲而產生的通膨壓力，目前美元大幅走弱推升全球股市上揚，悄悄埋下明年通膨增溫伏筆，利於金價下檔支撐，不過到年底前仍缺乏大幅上漲的動能，大波動區間預估將介於每盎司1200~1400美元之間。 台銀貴金屬部也說，因為美國量化寬鬆及債務問題往後延，加拿大的帝國商業銀行、及多倫多道明銀行都宣布調高全年或第4季金價預測，顯示市場對現在到明年初的金價出現樂觀看法，這是未來黃金投資人可以留意的。 ---------------下一則--------------- 俄9月減持黃金儲備-自由時報1021029〔編譯王詩韻�綜合報導〕 國際貨幣基金（IMF）發布最新統計數據顯示，俄羅斯9月減持黃金儲備，為一年來首次，墨西哥則是連續第17個月減少。投資人因全球經濟復甦展望而減持指數股票型產品（ETP），使金價今年以來累積下跌19%。 IMF數據顯示，俄羅斯黃金儲備減少約0.37公噸、至1015.1公噸，加拿大減少3公噸至3.1公噸，墨西哥則減持0.1公噸降至123.5公噸。相反地，哈薩克的黃金儲備則增加2.52公噸，至137.04公噸。 世界黃金協會預估，今年全球央行黃金購買總計將增加350公噸。去年共計增加534.6公噸，創下1964年來最高紀錄。 美國聯準會（Fed）意外維持每月850億美元的購債規模，使黃金價格在9月出現3個月來首次下跌。市場8月預期量化寬鬆規模將逐步縮減，使新興國家股市和部分國家貨幣下挫。黃金現貨昨日盤中一度跌至每英兩1350.66美元；上月累積下挫4.8%。根據彭博彙編數據，今年以來黃金ETP持有量每個月皆下滑，使資產減少29%。 ---------------下一則--------------- 買金礦股 比買黃金更有利2013-10-28 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 市場預期全球貨幣寬鬆狀況延續，使金價近期呈現漲勢，接下來黃金交易旺季將進入尾聲，因此，近期也有研究報告對接下來金價走勢看法較不樂觀，不過，有法人認為，就算金價漲不動，因金礦股股價相對便宜，預期彈升空間較大。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價旺季即將在10月底結束，且油價下跌舒緩全球通膨，金價年底前要出現持續性大漲不易，預估Q4金價將落於1,200美元∼1,400美元價格區間整理，因此，建議投資人不要過度追高。 但Q4金價也不至於大跌，因為還是有些有利因素支撐。天達投顧副總經理陳錦永即表示，就技術面來說，金價這波回檔修正並沒有跌破前波低點，而是快 速回升至每盎司1,300美元之上。且目前美國經濟數據喜憂摻雜，美國9月份非農就業報告並不理想，預期美國量化寬鬆策略短期不易改變，對金價後市還有利。 至於金礦股表現空間會比金價大，因為只要金價維持在高檔整理，公司營收獲利改善，金礦股就有優於金價之表現。 目前金礦股股價真的非常便宜！東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，依據券商模型估計，目前金礦類股的平均每盎司企業價值 （EV/oz）只有225美元，低於2004年到2012年的歷史標準308美元，甚至接近2008年10月時一度觸及的170美元歷史低點，當時金礦公 司的每盎司稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA/oz）僅不到250美元，但目前金礦公司的每盎司獲利卻早已超過500美元，這意味著金礦公司股價明顯 被低估。 法人建議目前買金礦股會比投資黃金較易有獲利機率，對不知如何投資金礦股的投資人來說，也可選擇相關ETF。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 水資源商機大 Q4進場好時機2013-10-31 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導 受到全球氣候異常影響，水資源短缺問題持續惡化，KBI全球水資源基金經理人馬修薛爾登（Matthew Sheldon）指出，水為民生必須品，具有無可取代的價值，缺水問題恐將導致糧食危機、產業停擺，甚至引發戰爭。 馬修薛爾登預期，在各國水資源政策的積極推動下，預估至2030年，全球水資源基礎建設總金額將達22兆美元，成為地表上最大規模的基礎建設，具龐大投資商機。 早在2000年，KBI就看好水資源投資價值，聚焦生態產業投資並組織專業生態投資團隊，推出業界最早的水資源基金之一。KBI生態投資團隊透過參與水資源產業商展、諮詢會議、拜訪企業等作法，積極掌握水資源投資契機，至今累積多年專業投資經驗，並於生態投資領域擁有優異績效。 馬修薛爾登表示，水資源投資主要分水務公用事業、水務基礎建設及水務科技三大投資範疇。其中水務科技進入門檻高，主要以偵測漏水技術、艙壓水相關的科技為主。 水務公用事業則是一般熟知的自來水公司，過去美國水務公用事業表現佳，但近期受到美國債限問題影響，因此轉而看好被嚴重低估的新興市場公用事業類股，及受惠歐洲經濟復甦的法國公用事業類股。 至於水務基礎建設，馬修薛爾登指出，預期2014年全球經濟將成長將達到3.5％，企業獲利可達8∼10％，可望大幅提升水務基礎建設的需求，是目前最為看好的投資項目。 展望第4季，馬修薛爾登對股票市場充滿信心，認為目前美國經濟仍持續改善，將有利於水資源投資。根據Bloomberg資料統計，S-Network全球水指數自2002年成立以來，第4季上漲機率為81.82％，投資人可考慮逢低分批參與水資源投資市場。 目前水資源生態類型基金共計九檔，今年以來平均漲幅達20％，表現亮眼。其中，KBI全球水資源基金是現階段市場少見真正聚焦水資源產業的商品，在KBI專業生態投資團隊的靈活操作下，基金績效突出。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 蘋果財報將揭曉 科技股是美股續強領頭羊2013/10/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 蘋果第3季財報即將揭曉，是「甜」蘋果或者「酸」蘋果仍待觀察，不過根據彭博資訊統計，S&P500指數已公布財報的38家科技股中，高達92%的第三季財報符合或超出預期，科技股業績表現出色，有機會扮演美股續強的領頭羊。 蘋果iPhone5S、5C、iPad Air及iPad Mini 2等近期密集上市，業績能否拉出長紅，備受關注，據FactSet保守預估，蘋果每股盈餘恐年減9％，不過蘋果近期的選擇權履約價，高於目前股價的價外買權激增，也透露有人看好蘋果財報公布後將大漲。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，市場聚焦蘋果財報與iPhone5S、5C銷售狀況，而蘋果財報優劣，將牽動全球蘋果概念股走勢。 除了周一收盤後公布財報的蘋果，包括Facebook、星巴克、輝瑞、固特異輪胎等指標企業，本周也將陸續公布財報。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，目前美國科技股預估本益比僅14.29倍，低於長期平均的16.36倍，而且美國科技公司的現金水位估計超過5千億美元，康寧、Citrix Systems、Visa等科技公司都已宣布股票回購或調升股利，一旦科技股提高股利或現金併購，股價可望再漲。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，科技大廠Google財報亮麗，股價隔日大漲14％，衝破千元大關，連帶拉抬Amazon、Yahoo等科技股強升，對全球科技股來說都具正面提振。 多數投資專家認為，隨著美歐經濟復甦，資訊設備支出回升，第4季科技新品競出，加上內需驅動的電子服務商機，有機會增強科技股續漲力道。 統計也顯示，科技股權重高達逾4成的那斯達克指數，上周五續創2000年來高點，今年漲幅已達31.92％，超越S&P 500指數25.5％。 ---------------下一則--------------- 美生技股 Q3財報行情樂觀2013-10-28 01:20工商時報記者魏喬怡、陳碧芬�台北報導 隨著美股進入第3季財報旺季，生技公司的財報結果也會在隨後緊接著於10月底登場。瑞銀投信投研部主管張繼文指出，由於多數生技業者於7月公布Q2財報皆優於預期，使得大型生技公司股價隨後出現一波反彈。 一般市場預估，大型生技業者每股盈餘平均年增長率高達3成，獲利成長率遠優於S&P 500的平均值2％，在獲利成長動能不變的情形下，投資人亦可樂觀期待生技業者Q3財報行情。 10月上旬在美國政府部分關門、舉債上限干擾下，生技產業短線指標遭烏雲遮蔽，德盛安聯的10月生技觀測指數，技術面與資金面一度雙雙由正向轉趨中立。張繼文指出，在美國財政問題干擾下，無論美股或是生技指數都屬於多頭整理的格局。 德盛安聯指出，在中長期基本面來看，指數當中的新藥通過件數則維持「雨天」，特別是10月發生中小型生技公司的新藥臨床實驗發生調查事件，打擊中 小型股的投資信心。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，隨債務上限變數釐清、系統風險稍降，加上生技財報表現仍佳、價值面處於合理區間，經過市場震盪 已對利空衝擊消化的差不多，逢回仍可適度布局。 傅子平認為，待市場信心面稍微回復後，未來產業焦點將回歸財報與NBI最大權值股吉列德的C肝新藥數據，近期生技公司公布的財報數據都不錯，而C肝新藥數據也獲正面評價，市場普遍認為最後仍可對生技產業獲利帶來想像空間。 群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，加上美國去年起核准新藥腳步加快、併購規模持續擴增，又有資金回流美國帶動美股及各類指數走高，統計美國AMEX生物科技指數今年以來上漲4成。 他指出，美國生技業今年來大舉掛牌上市吸金，熱烈程度為2000年網路泡沫來僅見，可見生技產業仍是長線投資趨勢所在。 據高盛證券在各季底統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股占S&P500指數的權 重，在今年第2季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低，在股市波動時，成為大型基金經理人的最愛。 ---------------下一則--------------- 景氣多頭 消費類股漲勝大盤2013-10-30 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球經濟復甦，消費類股因為有基本需求支撐，加上步入消費旺季，今年來漲幅逾三成，明顯優於全球股市。復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不管景氣好壞，總是要消費，隨景氣好轉，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，可望使全球消費類股長期漲多跌少，具中長線投資價值。 彭博統計，2003及2009年景氣復甦初期，選擇性消費類股波段漲幅分別有41％、50％，超越MSCI世界指數的35％，必需性消費類股因有基本面需求支撐，漲幅也有20％、25％。 蓋欣聖指出，景氣多頭時，選擇性消費類股因為中小型公司占比高，具高beta特性，漲幅更勝大盤。此外，已開發及新興國家不斷有創新消費模式，帶動企業獲利高成長，也催生具成長潛力的中小型消費公司陸續掛牌上市（IPO），如行動商務、全球新型零售業及媒體等，成為資本市場主流。 再就經驗來看，已開發國家中小型消費股在快速成長期間，常享有高評價，本益比可達25∼40倍。此外，享受獨占或寡占的消費企業非常多，殖利率平穩、有配息性，具長期投資契機。 蓋欣聖分析，全球主要經濟體製造業指數持續擴張，復甦跡象更加確立，配合消費旺季來臨，有利消費類股及整體股市走勢。以美股為例，根據摩根士丹利發布報告，2014年標普500企業獲利成長率扣除金融能源類估計達11.9％，與景氣循環關連度高的選擇性消費類股更可達17％。 資產管理業者建議，掌握世界經濟復甦先機，可從布局全球消費產業著手，或挑選已開發國家及新興市場彈性配置，均衡配置大型股與高成長中小型股的全球消費基金，掌握多元消費投資商機。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 基本面有撐 REITs後市看旺2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 全球不動產市場在美國預算和赤字問題短暫延後，近月呈現先下後上的趨勢，不過整體來看，近月來以歐洲地區REITs表現最佳，依次為美國、亞太市場。法人表示，全球景氣復甦態勢下，REITs長線有基本面支撐的題材，仍可納入投資組合提高投資效益。 群益投信表示，歐洲與英國其貨幣政策無退場疑慮，近期房市數據表現亮眼。泛歐區域持續吸引資金進駐，根據英國皇家測量局數據顯示，房價上漲區域已逐漸往外擴散，不再僅集中於倫敦，對英國房市來說算是利多；而日本東京申奧成功，經濟數據表現亮眼，也有助於房市增溫；澳洲在大陸經濟拉抬力道可望持續下，加上降息和資金充裕條件將支持不動產類股評價面。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國房市復甦基本面仍確立，政府債務上限延後至明年2月7日後，政府短暫關閉造成負面衝擊，加上近期經濟數據結果不盡理想，QE退場勢將延後，故短線上將有利REITs類股的表現，看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs目前正在打底階段，租金行情也處在循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。 方定宇說，據仲量聯行指出，近來亞洲退休基金與主權基金日益活躍，日圓與澳幣匯價偏低，投資人開始青睞亞洲商用不動產；今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期激增25％。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，QE緩退場，全球資金環境持續寬鬆，推升FTSE全球房地產指數9月以來反彈逾10％。市場普遍預期QE很有可能在年底前開始退場，預期美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。 不過，施厚德認為，全球景氣復甦，房市也跟著回春，以美國為例，8月成屋銷售年增較上月的539萬戶上揚1.7％至548萬戶，創2007年2月以來新高，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。 ---------------下一則--------------- REITs全球布局為上策2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 全球REITs今年以來在風險性資產中表現相當搶眼，在先前進行適度回檔修正後，10月份除香港之外，各主要地區均見上揚榮景。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，相對看好美國及日本REITs的中長線表現機會。 至於新加坡，受惠國際資金回流，且股利率居高，短線具投資契機，目前大環境已轉變為成長收益兼顧，未來REITs的揚升空間可期。 以實質層面來看，吳宗穎分析，REITs中長期需要失業率大幅下降支撐，但美國短期內經濟出現大幅向下的風險機率不大，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，REITs成長性正開始顯現。 由於QE退場考量為美國房市及就業市場的復甦，而房市與就業正好是推升美國不動產市場的最重要指標，QE退場代表聯準會確認美國REITs進入基本面多頭，美國REITs將是相對安全的投資標的。 至於日本REITs，日本政府三支箭都有利不動產市場，且今年以來併購活動已超過1.5兆日圓，代表不動產商看好未來成長性，目前基本面持續轉 佳，而供需改善與價格上升將是日本地產開發商的投資主軸，且目前日本REITs股利率回到近4％水準，超出公債3％以上，投資價值浮現。 吳宗穎表示，日本已決議調升消費稅，改善財政狀況，此舉使得日本國債收益率維持低點，而REITs主要看房市與信貸狀況，信貸沒有風險，REITs相對安全，且日債殖利率下滑更加大日本REITs與日債利差，REITs將更具吸引力。 針對今年以來處於負報酬的新加坡REITs，因股利率達5.9％，位居全球主要REITs地區之冠，且可望受惠國際資金回流效應，中短期可望有所表現，預料辦公大樓表現機會將比基期較高的工業及零售商場來得濃厚。 吳宗穎建議，由於投資人需要固定收益資產標的迫切，在股債多空拉鋸間，REITs會是另一選擇；根據統計，在股債配置中適當加入REITs資產，可以提升報酬並控制波動風險，讓資產良性發展，選擇全球REITs基金廣泛布局是上策。 ---------------下一則--------------- REITs基金 近一月全面走揚2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國債務上限問題延後至明年2月再議，利空陰霾暫時散去，全球REITs市場近一個月呈現先下後上的走勢，整體來看，近一個月以歐美地區REITs指數表現較佳，其中，英國REITs指數上揚7.3%，漲勢居第一。 除英國外，歐洲REITs上漲5.93%，表現居次；美國REITs上漲5.26%、加拿大REITs上漲2.88%，表現皆不俗；亞太地區則是日本、澳洲表現逾2%。 以房地產指數來看，美國、新加坡小漲，日本、香港則呈現小跌。再觀察REITs基金表現，近一個月績效也全面走揚，分別出現2%~3%的漲幅。 群益投信表示，歐洲與英國的貨幣政策無退場疑慮，且近期房市數據表現亮眼。 泛歐區域持續吸引資金進駐，根據英國皇家測量局數據顯示，房價上漲區域已逐漸往外擴散，不再僅集中於倫敦，對於英國房市整體表現，十分有利。 而日本東京申奧成功，經濟數據回升，也有助於房市增溫；在中國對礦類產品需求力道拉抬下，有助於澳洲經濟成長，加上降息和資金充裕，使澳洲不動產類股評價面獲得支撐。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國政府債務上限問題，暫時延至明年2月7日後，但政府短暫關閉，對美國經濟已造成負面衝擊，加上近期經濟數據結果不盡理想，量化寬鬆（QE ）退場時程也將延後。 李運婷表示，美國QE延後退場，有利REITs類股的表現，看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。 歐洲央行的貨幣政策仍寬鬆，利於房地產類股補漲，目前景氣已度過最壞的階段，可以期待房市表現。李運婷特別看好經濟基本面強勁的英國和德國，且以商辦和住宅型類股為主。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環中，分析師普遍預期美國房市復甦之路，將持續至2015年，此波美國REIT指數已大幅修正逾一成，正好提供中長線布局時機。 ---------------下一則--------------- QE縮減遞延 REITs吸睛2013-11-01 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 市場預期美國量化寬鬆（QE）縮減時點遞延，利率敏感度較高的 REITs和不動產股價隨之走高，標普已開發不動產指數位置回升至今年5月底以來的高點。法人表示，全球各區域REITs和不動產類股輪漲，10月以來以 英國富時350不動產指數表現最佳，建議REITs投資以全球型基金布局為宜。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷指出，統計各區域REITs和不動產指數10月至25日為止的表現，以英國富時350不動產指數表現最佳，累計漲幅達7.7％，若觀察年初至今表現，累計漲幅也達21.03％，在主要區域中表現僅次於日本。 根據彭博資訊調查，分析師對於英國今、明兩年GDP年增率的預估值分別自前月的1.3％和2.0％上修至1.4％和2.2％，經濟成長動能轉佳加上低利率環境延續對於REITs股價表現將有所助益。 葉菀婷指出，除了英國，對日本REITs股價中長期表現仍看佳。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，看好美國具成長性的工業及旅館REITs，主因是美國製造業指數連續走強開始反應在股價，工業類REITs自9月起擺脫8月的低迷，趨勢已呈現轉折。 至於日本REITs，日本經濟復甦逐漸確定，資金回流投資日本不動產狀況顯而易見，新加坡則可望受惠國際資金回流，且股利率居高，短線具投資契機。 施羅德投信建議，投資人可投資於不動產證券化商品與房地產股票，掌握全球地產證券市場成長的機會，尤其REITs基金布局於房地產相關市場，可分散傳統債券與股票投資的風險，可掌握多元廣泛的投資機會，分散於全球的投資組合。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，歐洲與英國REITs近一月上漲近6％表現最佳，主因在歐洲央行的貨幣政策仍寬鬆的前提下，仍有利於房市族群的補漲前幾年落後的進度。 她指出，景氣已度過最壞的階段，REITs後續表現可予以期待，尤以經濟基本面表現強勁的英國和德國為主，集中於商辦和住宅型類股。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見；伴隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。 ---------------下一則--------------- 專家：成熟市場REITs 有魅力2013/11/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 與其他類股相較，房地產類股具有特殊的性質—同時具有股票和債券的特性，投資人對於風險性資產持有意願增溫，資本市場投資氣氛轉趨樂觀，將同步帶領具景氣敏感度的地產類股走揚。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，看好北美、歐洲及日本房地產市場前景。 北美除非經濟成長走勢逆轉，房地產的基本面是健康的，房地產投資信託基金（REITs），現階段股價相對於資產淨值，處於小幅折讓情況，價值仍具吸引力，明年初仍約有4%的股息收益率，預測全年獲利成長率為8%。 歐洲則看好英國，德國和瑞典。 最近幾個月，退休基金、保險公司及其他投資者紛紛增持房地產，反映實際需求有所增加，雖然目前區內僅少數不動產租金有所增長，但經濟表現優於預期，也有利租金後續持穩增長。 至於亞太地區，Patrick Sumner看好日本市場。日本上調消費稅雖會帶來一定影響，但大部分情況已在股價中反映，且東京辦公室大樓市場出現初步的回升跡象，預期投資者將進一步增持不動產投資。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard表示，目前投資布局偏重在倫敦地區，但對於巴黎與泛歐地區的零售區塊仍相對減碼，並搭配一些落後大型股但仍極具投資價值的小型股，預估明年的投資總回報率仍會貼近長期的平均趨勢水準10%至12%。 泛歐地產市場主要關注焦點仍集中於核心國家，而受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，倫敦地產的基本面仍最為強勁。 在新供給有限下，經濟回溫將同步帶動租金增長。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見。伴隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。 ---------------下一則--------------- 美日REITs 「長」紅2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來REITs（不動產投資信託）在風險性資產中表現相當搶眼，在先前進行適度回檔修正後，10月除香港之外，各主要地區均見上揚榮景，法人看好美國及日本REITs的中長線表現機會，至於新加坡可望受惠國際資金回流，且股利率居高，短線已具投資契機。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，儘管今年9月國際資金小幅淨流出美國REITs，但10月以來轉為淨流入，使得美國REITs10月以來漲幅達6%，表現出色。 至於日本REITs，由於日本經濟復甦狀況逐漸確定，資金回流投資日本不動產狀況顯而易見，日本不動產全面復甦，不只獨棟住宅，連公寓以及翻修需求也明顯增加。 根據日本不動產研調機構JRE資料，東京辦公大樓租金收入今年可望比去年成長4.2%，年底空置率可望降至7.1%，並預期到2015年因供給短少，推升租金價格，明年不僅空置率可再降，租金收入更望進入主升段行情，全年可揚升12%未來漲幅相當可觀。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣復甦，房市也跟著回春，美國房屋建商信心指數進一步走升，顯示房市需求隨景氣復甦持續回升。再者，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見。 ---------------下一則--------------- 十年投資市場 選對選錯差8倍2013/10/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「挑選」市場極重要，全台最大組合基金業者德盛安聯投信指出，比對過去10年全球表現最好跟最差的市場，平均每年差距76％，選對選錯市場，失之毫釐、差之千里，由專家在各資產間靈活調整的組合基金，成為當前投資新趨勢。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去價值型投資強調「長期持有、長期獲利」，卻忽略市場成長趨勢輪動快速，某年度的第1名可能是幾年後的最後1名，挑選市場很重要，但也要適度轉換到對的趨勢，避免來去一場空。 舉例來說，世界礦業指數在2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍投資標的，但2013年來跌幅超過兩成，拿下年度最差代表。 金融市場詭譎多變，20年的時間可能帶來翻天覆地的大變動，舉例來說，巴西從20年前的債務國變成債權國，日本在經歷失落的20年，2013年在「安倍經濟學」主導下絕地大反攻。面對市場的變化趨勢，訴求資產配置型的組合基金因而崛起。 傅子平指出，市場趨勢轉變快速，每年第1名與倒數1名差距懸殊，近期最極端的例子發生在2007年，當年度表現最佳的礦業（177％）與表現最差的美國優先股（-18％），兩者差距高達195個百分點。 即使2010年股債齊揚，當年度表現最佳的東協股市（33％）跟吊車尾的日本股市（1％）相比，也有32個百分點的差距。 從回測數據來看，如果每年總能選到第1名標的，跟永遠挑到最後1名產品，10年下來，每年平均差距76個百分點，10年來對資產規模的影響可能相差近8倍。 傅子平指出，回顧過去3年、5年甚至10年，適度轉換的資產配置組合能創造出較高報酬率，優於只單押股票或債券；在金融海嘯之前5年，市場普遍追逐資本利多，是「成長至上」時代，金融海嘯後5年進入微利時代，投資人競逐「收益為王」。 但現在進入轉型期，當「高」收益變成「中等」收益，而今年來股市悄悄上漲，在當前投資環境下，透過固定收益部位穩住收益率，同時彈性追求成長機會，並由組合基金化繁為簡，是因應市場變動的投資解決方案。 ---------------下一則--------------- 組合基金「統包」 抓住好時機2013/10/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年政治經濟變數不斷，全球經濟觸底復甦與變數同在，機會與風險並存。專家建議，此時投資更要靈活配置，組合基金以持有一籃子基金，不受參考指數的束縛，鎖定未來3到6個月最具成長機會的市場與標的，兼顧配息與資本利得，是不錯的投資工具。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇標的很重要，但進場時間也不能忽略。歷史經驗顯示，在主升段出手，會比末升段才進場更能增加投資組合報酬率。投資人不易判斷下，組合基金交由專家成為新趨勢。 根據彭博統計，一般主升段的定義為上漲3個月趨勢成形，但散戶多拘泥於過去1年表現，往往等到市場漲到末升段才有所行動，統計過去12年，比對每月買入過去3個月表現最佳的3類資產的報酬率，跟每月買入漲1年的最佳3類資產，晚9個月才出手的結果，是12年下來報酬率相差近4倍。 傅子平認為，低利環境短期內不會結束，但短線各類風險性資產將面臨資金調整過程而表現紛歧，透過組合基金「統包」，只要投資範疇夠廣泛，多空下皆可掌握收成機會。 ---------------下一則--------------- 企業獲利佳 高股息股最看好2013-11-01 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐美進入第3季財報周，截至上周已有228家S&P500企業公布財報，其中68％的企業獲利優於預期，優於長期平均的63％，預計今年第3季企業整體獲利預估將較去年同期成長3.3％。 法人指出，企業獲利亮眼，高股息類股最看好，民眾可留意相關基金。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，歐美企業財務面大幅改善，預期未來三年的股息有機會上看兩位數增長，在溫和成長、低利率環境下，股票的投資價值提高，但量化寬鬆（QE）退場預期仍將對市場信心帶來衝擊，成長與防禦兼具的高股息類股將是良好的投資策略。 白芳苹指出，高股息概念投資表現突出，只要未來數年全球成長率維持目前溫和走勢，企業在坐擁高現金下，將增加股利發放，且尋求收益的國際資金，也將持續流入高股息族群，使得高配息企業行情看漲，價值重估行情可期。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上下震盪，因此，高股息商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選。 施厚德認為，全球景氣回升的過程中，市場波動加大難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議納入投資組合。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，MSCI全球高股息指數截至10月30日止，近一個月上漲4.86％，相對表現高過MSCI全球指數的 4.5％，主要反應10月30日美國宣布繼續維持長期低利率及每月850億美元的QE量化政策規模，使得投資人紛紛選擇高股息的投資標的投資。 法人指出，高股息類股長期持續受到投資人的青睞，不但能夠有配發高股息的現金，而且兼顧資本利得的優勢，是進可攻、退可守的概念股，預估在未來半 年之內，只要美國能夠維持QE寬鬆資金行情，高股息類股仍會趁勢上揚，持續看好相關類股族群，如食品、飲料、電信、公用事業等高股息族群。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 QE延後退場 投資級債強彈2013-10-28 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 10月下旬，美元指數回落至8個月低點，美國10年期公債殖利率一度下探至3個月低點2.5016％（彭博資訊，截至2013年10月23日），提供全球債市反彈機會，相對有利於投資級債市表現。 法人表示，美國10年期公債殖利率近月進入區間收窄階段，不過，估計後續大幅下探空間有限。根據統計，目前有85％經理人受訪者預估，美國公債殖 利率將介於2.5∼3％區間盤整，而預期將跌破並處於2.5％以下的比率偏低，加上美國聯準會購債規模延後退場的預期升高，全球債市重現生機，對具有防禦 性的投資級債也有所助益。 根據理柏資訊，截至10月23日，投信發行的境內12檔全球海外投資等級債券型基金，近1個月全數呈現正報酬、且平均績效為1.03％；若回顧過 去3個月美公債殖利率狹幅盤整之際，該類型各基金績效漲跌互見，以富蘭克林華美全球投資級債券基金績效2.04％，大幅領先同類型基金績效平均值僅 0.1％的表現，顯示該基金投資策略，能有效防禦美國公債利率的波動變化。 理財顧問分析，全球主要開發國家資金仍維持寬鬆環境，市場流動性不墜，可支撐全球債市基本面，另外，聯準會暫緩量化寬鬆（QE）退場機制，緩和美公債殖利率上揚壓力，提供投資級債市反彈力道，將強化投資級債券基金表現。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，QE規模縮減不等於貨幣緊縮，加上聯準會QE退場聲浪可能將延至明年初，資金環境延續寬鬆局面，預期短期內應不致於發生美國公債殖利率快速攀升情況，將使美國10年期公債殖利率持續盤整，投資級債基金有望受惠。 林大鈞指出，投資等級債擁有較高的債信評級，以及較低波動度的投資優勢，若未來出現不確定性引起市場震盪，投資人防禦情緒再度浮現，投資級債將能夠提供整體組合的防禦效果，適合以長線觀點進行配置。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券 長線有看頭2013/10/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近來在美國量化寬鬆（QE）暫緩退場、美債收益率下降和新興市場資產價格回升等多項誘因下，吸引眾多中國企業發行債券，且近期企業發債都出現超額認購的空前盛況。儘管發債供給增加，人民幣存款依然持續創新高，存款增加是人民幣債券商品需求的推進力，長線走多。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，人民幣今年快速國際化，投資風潮已正式進入人民幣理財時代。從需求面來看，不僅香港人民幣存款8月底餘額創新高逾人民幣7,000億元，台灣9月底也逼近千億元大關。 滙豐預估2013全年人民幣債券發行量是2,800至3,600億元，2013年離岸人民幣債券市場流通在外規模預期4,500億至5,500億元 。 9月時有五家在港上市的中國房地產公司發行了美元債，合計融資16.8億美元；10月上旬東方資產（AMC）境外公司發行6億美元債券，超額認購6.2倍；中石化集團發行27.5億美元債券，也是出現六倍的超額認購，盛況空前。 目前包含香港、台灣、新加坡、倫敦的離岸人民幣存款規模合計預期近9,400億元，離岸人民幣債券供給仍遠不及需求，後續走勢持續看漲。 ---------------下一則--------------- 新興債後市佳 法人按讚2013/10/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠新興市場獲利動能在旺季的帶動下，新興債指數站回近一季高點。由於美國10年期公債殖利率再度逼近2.5%，市場追逐風險模式青睞度升高，美債殖利率也轉為下跌與區間盤整型態，法人看好新興債走勢將獲進一步改善。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，美債危機解除，美國10年期公債殖利率跌至三個月來最低水平，帶動JPMorgan新興市場債券指數強勁上漲。由於量化寬鬆（QE）退場時間拉長，有利債券商品的價值面發揮，新興債後市可望有好表現。 馬志豪指出，美國經濟復甦步調減慢，新興市場部分國家仍維持成長動能。根據IMF近期報告指出，2014年新興市場及發展中國家約有5%的成長率後市看好新興市場潛藏的投資機會。 未來建議以存續期間短的新興企業債為主軸，但可提高主權債配置比重，並酌量布局當地貨幣債，掌握反彈契機。 ---------------下一則--------------- 布局新興債基金 時機到2013-10-29 01:18工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興債指數站回近1季高點，雖小幅拉回，但仍站在640點之上，新興市場獲利動能旺季帶動，出現改善訊號，近期美國10年期公債殖利率再度逼近2.5％，市場追逐風險模式青睞度升高，美債殖利率轉為下跌與區間盤整型態，法人看好新興債走勢將進一步改善，新興債基金進入布局好時機。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，美國經濟復甦步調減慢，新興市場部分國家仍維持成長動能，根據國際貨幣基金（IMF）近期報告指出，2014年新興市場及發展中國家約有5％的成長率，領先已開發市場的2％；債務占GDP比方面，新興市場占比約40％，遠低於已開發市場的80％，看好新興市場潛藏的投資機會。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾分析，國際資金加碼股市，但美國債券跟高收益債也持續吸金，目前全球景氣持續向上，但短線歐美股票漲多是不爭的事實，資金短期重回新興市場；但QE退場始終是個議題，布局新興市場資產前，應以投資等級的新興市場債當優先布局目標。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，新興債違約率仍低於歷史平均水準，預期年底前違約率可能將往上升，信用風險將逐漸被市場關注，但整體新興市場公司財務結構已明顯改善，頂多發生零星事件干擾市場，不會發生大規模倒帳風險，且在今年遭遇大量賣壓後，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 新興債彈跳 漲勢傲人2013/10/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國財政政治僵局獲得緩解，加上市場預期聯準會可能暫緩購債規模的縮減，資金再度重回新興市場，包括新興市場高收益債與主權債等新興市場債券大幅反彈。 統計自9月18日美國聯準會宣布暫緩縮減量化寬鬆（QE）以來，新興市場高收益債指數以2.6%漲勢，領漲歐美高收益債。 9月以來，市場充滿眾多不確定性，包括聯準會未如市場預期縮減購債規模，美國政府因債務協商未果關門、延長舉債上限時間等，造成美國10年期公債殖利率回落至2.5%左右，再度吸引資金回流新興市場債券。 ---------------下一則--------------- 資金到 新興市場債基金吃補2013-10-30 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場債持續遭遇反彈後贖回，但10月最新機構法人投資調查顯示，新興公司債與當地貨幣公債成主要加碼焦點，顯示相關商品投資價值仍具相當吸引力。 受惠大陸經濟成長佳，且美國利率風險下降，近來新興市場債券持續維持上漲格局，天達投顧副總經理陳錦永指出，根據彭博統計，JPM新興市場公司債券多元指數自今年9月5日低點彈升迄10月25日止，已上漲4.41％。 依JPM最新調查顯示，新興市場公司債與新興當地貨幣公債，目前都是機構法人主要加碼焦點，顯示新興公司債在殖利率、利差方面的投資價值，具相當吸引力。 法人指出，尤其經驗顯示，在經濟復甦及成長階段，未來即使面臨美國公債緩升，利差水準較高的公司債仍相對可以吸收利率風險，而有較佳的表現機會。 聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金經理人余政民指出，近期美國就業數據報告不如市場預期，加上耐久財訂單以及密西根大學消費者信心指數等經濟數據欠佳，所以市場一般認為美國量化寬鬆政策應該會延至明年第1季甚至更晚才會退場，也讓風險性資產價格止跌彈升，回到原有多頭的軌道。 根據Stockq統計，在各類債券基金中，近一個月表現最佳的是新興市場當地貨幣債券基金，另在前十名基金組別中，除兩組是可轉債券基金，其餘組別不是新興市場債基金就是高收益債基金，月報酬率都逾1.6％。 余政民說，新興市場當地貨幣債基金大彈升，主要是同步受惠於新興市場當地貨幣止貶回升，因為從今年5月以來，市場即受到預期量化寬鬆（QE）要逐步退場的干擾，新興貨幣大幅貶值，包括巴西里耳、印尼盾以及印度盧比等都曾大貶，以巴西里耳為例，今年以來最多曾貶了近20％。 但這波新興貨幣自低點的反彈幅度也相當驚人。自8月低點至今，巴西里耳反彈幅度已逾12％。 ---------------下一則--------------- 新興公司債 布局優選2013/10/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 安本債券產品主管尼克斯（Steven Nicholls）昨（30）日表示，全球景氣溫和成長，量化寬鬆政策（QE）退場的衝擊將變小，有利新興市場債券，尤其是新興市場中的公司債、較小國家債及美元債。 尼克斯指出，全球經濟第3季以來溫和成長，美國經濟數據略偏疲弱，QE因而延後退場；歐元區邊陲國家的經濟成長轉佳，歐元區脫離衰退；日本的不確定性較大，「安倍經濟學」面臨不少挑戰；中國短期及長期利率仍在高檔，但經濟長期成長則可望更踏實。 尼克斯表示，新興債的價格已隨著美國公債調整，與前次市場出現大舉拋售現象時相比，目前各國政府的財政狀況已大幅改善，違約率也將持續偏低，市場評價也更有吸引力。 從資金面看來，摩根士丹利統計，在全球投資組合中，新興市場債的比重仍低。尼克斯說，法人資金持續流入，將持續支撐新興市場債券。 尼克斯說，雖然部分新興市場有經常帳赤字，但像澳洲已連續十年都是經常帳赤字，卻不妨礙經濟持續成長。只要外來直接投資狀況不錯，就可以彌補經常帳赤字的缺失。 再以外匯存底占國內生產毛額（GDP）的比重來看，中國從十年前的20%激增到40%，主要國家如俄羅斯、巴西、南韓、墨西哥及祕魯等也都大幅成長。 尼克斯指出，利率長期維持低檔，突顯新興市場債券的殖利率有吸引力。相較於美國10年期公債，目前新興市場債券整體來說約有3.5%的利差。 尼克斯說，在新興市場債券中，與美國公債關聯性愈遠的債券表現愈好，尤其是新興市場公司債及較小型國家所發行的債券。此外，美元計價債券也可望有不錯的表現。換句話說，未來新興市場債券的獲利來源主要是利率，而不是來自匯率。 不過，尼克斯認為，新興市場各國狀況不同，但5月以後，多國債券與匯率走勢卻高度相關，這是屬於例外狀況，最後仍要回歸常態。 ---------------下一則--------------- 指數彈 新興高收債加倍奉還2013-10-30 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 受惠美國財政僵局獲得解決，以及市場預期聯準會可能將延後至明年初緊縮量化寬鬆（QE），帶動美國公債殖利率大幅回落，為債市表現帶來支撐，加上資金可望重新回流，包含新興市場高收益債與主權債等新興市場債大幅反彈，專家普遍認同後市可望持續放晴。 柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜分析，隨著大陸經濟逐步升溫，投資人對新興市場債市信心已出現回穩跡象，且JPMorgan新興市場公司債多元分散─高收益指數自9月5日由300.192點回彈至313.510點，短線自低點反彈已逾4.44％，基本面和資金面轉趨樂觀，使新興債市可望持續走強。 大陸第3季GDP成長達7.8％，最新工業生產數據也維持在10％以上強勁水準，反映大陸經濟活動仍加速擴張，可望持續擔任帶動新興市場經濟領頭羊，匯豐最新公布的中國製造業採購經理人指數51.1也優於預期，並連續12個月站上代表景氣擴張的50分水嶺，同樣激勵新興市場投資信心。 不僅大陸基本面轉佳，新興市場原本體質偏弱的拉丁美洲國家，秘魯也被調升信評；惠譽信評在10月23日調升秘魯主權債信評等，使其當地貨幣信評由原本BBB+升級至A-，此舉也讓市場對新興市場債信心再度強化。 法人指出，受惠於市場預期聯準會可能將延後至明年初緊縮QE以及美國財政僵局獲得解決，帶動美國公債殖利率大幅回落，擴大與新興市場債利差空間，有機會為新興市場債表現帶來支撐。 雖然目前市場資金仍小幅流出新興市場債，不過，流出幅度已經較第3季縮小，且新興市場貨幣第4季轉強，預期將吸引國際資金回流新興市場債布局，柏瑞投信也預期，未來新興市場資金動能會更強勁。 柏瑞投信認為，在未出現系統性風險以及違約率未大幅攀升前提下，新興市場高收益債為較佳投資標的，唯投資人仍需注意本周聯準會訊息公布與新興市場短期波動，做好資產配置，以長期投資為主。 ---------------下一則--------------- QE延退 環球高收債後市看揚2013-10-29 01:18 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限於千鈞一髮中達成協議，惟美國非農就業數據不如預期，加上預估政府關閉將減損第4季GDP達0.6％，因此市場預期量化寬鬆（QE）退場期限可望後延至明年，信心面及資金面皆助長高收益債走勢，國際資金更見7周連續回流環高收基金，與景氣連動性高的高收益債券後市可期。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限延長至2014年2月，但明年11月期中選舉之前，此議題延伸政治戰火的戲碼不會終止，難免造成金融市場波動，惟美國聯準會（Fed）鷹派代表費雪發表言論指出，QE退場時間被財政僵局打亂，政治衝突與經濟衝擊兩因素可能使QE退場時間延後，讓風險性債券延續上揚格局。 劉蓓珊指出，QE減碼延後為景氣回溫增添柴火，分析過去十年來，與全球股市連動性最高的債券類別，首選環球高收益債券，兩者相關係數達0.81；此外，分析主要債券類別與美國公債之相關係數，也僅有環高收債券呈現負相關0.16，其他債券類別都與美公債同向連動，在景氣回溫推升股市走揚下，環高收債券為最具優勢資產。 劉蓓珊認為，隨著市場利率維持低檔，企業舉債活動再啟，短線到期償還債券的壓力跟著減輕，根據JPMorgan統計至10月24日止，全高收債券發行公司平均違約率為2.17％，且預估全高收債券至2015年仍可維持2％的低違約率水準，儘管利率風險依然存在，但目前的利差水準足夠提供緩衝。 此外，她認為，高收益債企業償債能力的基本面未受影響，看好高收益債的樂觀情緒可望延續。 ---------------下一則--------------- 環球高收債 報酬風險比勝出2013-10-31 01:35 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國聯邦政府停擺僵局，以及舉債上限風波打亂量化寬鬆（QE）退場步調，但對美國經濟影響實屬有限，加上歐元區經濟恢復元氣，支撐全球景氣處於穩健復甦軌道。 彭博統計，過去10年的各類資產報酬風險表現，無論景氣回升或海嘯後經濟重建期，環球高收益債券的報酬風險比均優於其他債券。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，投資各類資產時，評估每單位風險所得到的報酬的報酬風險比，便顯得相形重要，報酬風險比愈高，代表投資效益愈佳。 以2009年金融海嘯後的經濟重建期為例，環球高收益債的報酬風險比達3.25，代表投資高收債時，承受每單位的波動風險可獲得3.25倍的報酬，不僅優於新興市場債，更遠勝全球股市和新興股市，是後金融海嘯時代的大贏家。 劉蓓珊認為，全球景氣自明年開始將逐漸邁入經濟復甦與利率常態化階段，高收益債不僅與股市連動度高，所具備的高利差與債息優勢，更可提供相對股票為低的波動風險，加入投資組合，有助於降低資產配置波動。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，美國債務上限危機暫時解除，加上大陸10月製造業PMI指數成長，美國企業財報表現良好，有效提振了高收益債投資人的信心，高收益債市表現持續回升，全球債市有望穩中帶強。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，政策風險下滑與企業財報利多的支撐下，高收益債市持續匯聚投資買氣，根據EPFR統計至10月23日，過去一周淨流入美國高收益債基金規模達23億美元、為連續七周淨流入，同期間淨流入歐洲高收益基金達15.2億美元，創13周以來最高量。 施羅德投信投資長陳朝燈說，大陸經濟持續溫和，微刺激與三中全會可能公布的經改策略將有助於市場氣氛，其中，債息收入仍是投資重要的考量因素，建議積極型投資人，可投資大陸高收益債基金。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，10月初美國政府停擺，將對第4季美國經濟造成一定影響，市場預期美國可能將QE退出時點推遲至今年12月甚至明年年初，美國貨幣政策維持寬鬆，對亞洲市場的影響將偏正面，以高收益債為主的點心債市場將直接受益。 ---------------下一則--------------- 高收債動能強 連七周吸金2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 景氣持續復甦、第3季企業獲利數字持續上修，加上美股續創新高，高收益債買氣動能強強滾，上周再獲20.19億美元加碼，是連續第七周吸金，9月至今已淨流入金額超過80億美元。 不過，債券買氣差異大，新興市場債券因美元債單周流出大增，上周合計流出1.92億美元，創近六周調節最大量；投資級企業債也連續兩周遭賣，上周遭賣16.7億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球央行持續寬鬆政策，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，較能抵消美國利率回升風險，並可參與美國經濟成長，資金持續追捧高收益債。前一周全年資金流入正式轉正後，上周資金再度加碼高收益債券達20.19億美元。 庫克分析，高收益債券歷史平均違約率是4%。根據JPMorgan證券預估，近幾年高收益債券企業利用低利率借新還舊，順利展延債務，評估美國高收益債券將維持2%低違約率至2015年第3季。 庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達525個基點，且2013年與2014年高收益債券違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利利差進一步收斂。 不過，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪提醒，根據券商引述穆迪的歷史違約數據顯示，歐洲CCC級債券及北美CCC級債券，五年累計違約可能性分別為45.2%以及50.1%，顯示低信評的高收益債券違約風險高。 此外，許家豪指出，近一個月以來，高收益債發行目的中，以財務操作（併購融資�槓桿收購）為主的發行量增加到25.7%，財務槓桿提升，恐增加違約風險，是投資高收益債須特別留意的變化。 新興市場債部分，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，雖然上周新興市場債券資金流出壓力加重，但以債券價格來看，不管美元債、本地債均呈現反彈來看，歷經一整年來的結構調整，第4季起，新興市場可望與成熟國家景氣復甦「再掛勾」。 ---------------下一則--------------- 高收債當紅 買氣連旺7周2013-10-29 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 受惠景氣持續復甦、第3季企業獲利數字持續上修，與美股續創新高的強勢格局，高收益債買氣動能強強滾，上周再獲20.19億美元加碼，為連續第7周吸金，9月迄今已淨流入金額超過80億美元。 但債券買氣分化趨勢仍持續，新興市場債券因美元債單周流出大增，上周計流出15.92億美元，創近6周調節最大量，投資級企業債也連2周遭賣，上周遭賣16.7億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球央行下半年續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，具緩衝以抵消美國利率回升風險，並可參與美國成長下，資金持續追捧高收益債。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，聯準會暫緩緊縮量化寬鬆（QE），預期未來兩年歐、美日等國仍將持續推動低利寬鬆政策，資金將持續流入，為市場提供充沛流動性。 此外，企業基本面穩健，加上違約率仍維持低檔，在違約率尚未攀高之前，預期高息債券仍將是未來的投資焦點。 針對新興債後市，德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔指出，5月新興債市因資金撤出而呈現大幅下跌，但多數國家基本面並未有重大改變，新興市場債由於存續期較長，在美債殖利率回落下，此波反彈強勁。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市自第2季以來因投資人擔憂聯準會將縮減量化寬鬆規模而承壓，但種種跡象顯示美國將維持極寬鬆貨幣政策再更長一段時間，且美國此次雖渡過債務上限危機，但對美國財政政策失望的投資人可能逐漸將視野轉至有負責任政策、成長動能較強且債息較高的投資級新興國家債市。 ---------------下一則--------------- 高收債基金高人氣 規模躍進2013-10-30 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來股票型基金資金淨流入創下海嘯後新高水準，但國人對債券型基金投資熱度不減，根據投信投顧公會截至9月底的統計，今年來規模增加最多的基金類型，仍以高收益債基金居冠，累計前九月規模增加401.95億元。 其次為跨國投資一般債券型基金143.01億元與不動產證券化基金71.88億元。股票型基金僅國內平衡型、海外平衡型及指數型基金規模正成長。 專家表示，現階段投資人雖然擔憂利率走升對債券價格的負面影響，但債券總報酬是由利息報酬與價格報酬兩項組合而成，除了債券價格漲跌，債券有到期日、也有配息，仍可以提供收益型投資人該有的報酬率。 觀察2003∼2007年美國10年期公債殖利率長線走升時期，歐洲高收債、新興國家債及美國高收債市均有四成以上漲幅，這些信用債市不畏公債殖利率上揚，反而能與股市齊漲。 尤其是具較高票息的高收益債，即便價格回到高檔，平均約6∼7％的債息收入仍算是不差的收益，且高收益債在景氣狀況佳時，與股市連動性也較高。 根據理柏資訊統計，國內投信發行的十檔高收益債基金近一個月績效表現均為正報酬，其中又以富蘭克林華美全球高收益債基金近一個月上漲2.23％表現最佳。該基金同時也是國內首檔具備新台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債基金，也都有提供月配息股份，持有這三項資產投資人都可選擇每月享受配息。 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示，歐美企業財務體質穩健、獲利動能轉強，不少高收益公司債信評獲調升至投資等級，一來反映出企業獲利成長及償債能力提升，二來高收債違約率將可望維持低檔，這股趨勢對高收益債利差繼續收斂有正面作用。 謝佳伶認為，當前高收益債資本利得空間縮減，報酬來源以債息收入為主，而現階段高收益債利差水準較高，顯示目前價格可能被低估，未來若美國公債殖利率持續走揚，景氣呈現大幅轉佳，將可支撐高收益債走勢，預期高收益債有望持續獲得資金青睞。 ---------------下一則--------------- 歐高收 優於美高收2013-10-31 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 以目前美國經濟情況，法人預估，即使到明年，美國聯準會仍會維持寬鬆貨幣政策，因此對風險性債券後維持中性偏多的看法，在高收益債中，因違約率較低，且公司評等普遍較高，歐高收又比美高收更佳。 美國量化寬鬆政策（QE）限縮的消息，在今年夏季曾讓風險性債券淨值「狂瀉」，直到9月中旬的公開市場委員會（FOMC）會議決定不會縮減貨幣寬鬆規模，才讓風險性債券驚魂甫定、漲勢再起。 安本債券產品主管史蒂文•尼克斯（Steven Nicholls）表示，全球經濟在第3季呈現溫和成長，美國略偏疲弱的經濟數據，即使到明年美國量化寬鬆政策也不會改變，因此，風險性債券有上漲空間。 他指出，雖然沒有像前兩年那麼好，但利差水準仍具吸引力，高收益和新興市場債都有表現空間，而且高收益債還有潛在資本增值空間。但因市場一直把焦點放在美國利率政策上，短期風險性債券表現仍將隨消息面波動。 風險性債券中，尼克斯認為，歐洲高收益債券是值得留意投資標的，因為就信用評等來看，歐洲高收益債信用評等屬於BB級的占66％，相同信評的美國高收益債券卻只有43％，所以歐高收又比美高收佳，預估歐高收未來12個月應有6∼7％的收益率及資本增值空間。 近期表現也是以歐洲高收益債基金表現最佳。美國10年期殖利率已由高點一路下滑至2.5％，達到近期來的低點，激勵相關債券上揚。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，預計在年底前，各種債券都有表現空間，只是漲多漲少的問題，目前最看好具有谷底復甦題材的歐洲高收益債券。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 走路有風2013/11/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟轉好，不僅對股票有利，連與股票連動性高的風險債券也跟著受益。基金業者指出，歐洲企業獲利改善，高收益債券信用評等佳，違約率低，殖利率也很有吸引力。 今年第3季歐洲公司債利差收窄，整體表現優於德國公債，其中又以高收益債券表現最好，不僅優於歐洲政府債，也超越投資級債券。 富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，德國國內生產毛額（GDP）、歐元區採購經理人指數（PMI）與投資氣氛指標都改善，強化歐元區持續走向復甦。 葛洛迪夫說，目前歐元區的通貨膨脹率低於歐洲中央銀行（ECB ）2%的目標，寬鬆措施可望持續，ECB維持利率不變政策，利率依然位在歷史低點0.5%。 安本債券產品主管尼克斯（Steven Nicholls）表示，歐洲明年經濟成長率大約只有0.5%到1%，但歐洲企業資產負債表強勁，企業融資需求也推升高收益債券市場規模，預估未來一年歐洲高收益債券的報酬率可達6%到7%。 尼克斯指出，歐洲高收益債信用評等的平均品質較高，屬於BB級的占了66%，相同信評的美國高收益債券卻只有43%；歐洲高收益債券中CCC等級債券占7%，美國則占17%。 尼克斯表示，歐洲已慢慢步出衰退，邁向復甦，歐洲邊陲國家的經常帳赤字也改善，預期未來五年歐洲高收益債券的累積違約率將低於10%，基本面的優勢將持續支撐高收益債券。 歐義銳榮歐洲高收益債券基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）表示，歐洲高收益債券發行企業在經歷歐債風暴後，基本面明顯改善，總債務�稅息前淨利維持在15年的平均水準即4.5倍，並沒有過度槓桿。 葛洛迪夫說，經濟數據改善，殖利率下滑的時間比預期還要長，因此存續期間較短、景氣敏感度較高的高收益債券最近表現出色。在產業方面，電訊、食品加工與金融債也都有不錯的表現。 葛洛迪夫認為，雖然經濟前景有起色，但還是有不確定因素存在，他因此加碼防禦型債券，像是核心消費與電訊類債券，同時基金也確保流動性，現金維持在5%到10%，以便逢低時布局。 ---------------下一則--------------- 南非債 連續四年吸金2013/10/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 高殖利率與高信評讓南非債券近四年來成為外資投資債券的新寵。 投信法人指出，伴隨歐美債券殖利率優勢的收斂，南非債券已經連續四年獲得資金青睞，買超金額超過150億美元，成為固定收益資產中的新興替代品。 英國保誠資產管理（南非）公司營運發展及產品主管Christo Geyer表示，南非當地債券所以能受到外資青睞，仰賴的就是較高的殖利率與較高的信用評等。 根據S&P的信用評級顯示，南非當地政府公債屬於A-的投資等級，不少當地的國營企業，信用評等更超過AA，是新興市場債券中少數屬於投資等級的標的。 目前南非10年期公債殖利率約7.56%，僅次巴西，但南非資本市場與企業體質都符合歐洲第三代巴賽爾協定的最新要求，包括交易成本及交易環境，遠比其他新興市場更透明便利，也因此持續獲得外資青睞。 此外，從貨幣的角度來看，南非蘭特匯價已經來到十年低點，也是史上三大低點的區間，激勵外資積極回補。法人認為，南非蘭特資產在匯率上的獲利機會相當大，投資人可留意進場時機。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，南非主要是礦產出口國，近期因黃金價格波動，連帶影響整體經濟成長。 此外，南非幣波動幅度也大，不過現階段再貶值的空間有限，若以中、長線投資的角度來看，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。 當然，除了南非相關債券外，南非的股市也是可以留意的資產，ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，南非蘭特脫離強勢美元打壓，年底前股市也可望在壓力暫解下反彈，不過，需留意中國經濟情況所造成的影響。 ---------------下一則--------------- 南非債券 固定資產新亮點2013-10-31 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興市場交易環境較難掌握，但法人指出，南非企業體質優異，資本市場健全度在全球數一數二，近四年來在歐美債券殖利率優勢收斂下，南非債券連續四年獲資金青睞，已成為固定收益資產新興替代選項。 英國保誠資產管理（南非）公司營運發展及產品主管Christo Geyer表示，南非幣波動度相當大，但以南非幣計價的南非當地債券資產，從2010年第1季以來持續吸引外資流入；就算今年南非幣面臨貶值，外資對當地債券青睞仍不減，至9月止已累積超過1,500億南非幣，相當於153億美元。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾指出，受限美國的財政僵局未解，及歐洲復甦的腳步仍不穩定，布局風險性資產的同時，資金還是很明顯會考量風險。 她指出，以南非蘭特計價的南非債券基金，屬於風險性較高的新興市場債，但其投資等級布局標的，反而替投資人降低了波動風險。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸強調，南非主要是礦產出口國，近期因黃金價格波動，連帶影響整體經濟成長，南非幣波動幅度也大，但再貶空間有限；以中、長線投資的角度，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪分析，南非匯率由於政治因素走弱，影響相關資產的表現，8月底後受到官方透露研擬阻貶機制的激勵與外資積極回補，南非幣開始走揚，帶動相關資產的買氣。 他指出，南非債券票息高，且是新興國家的重鎮，中長期仍是資金追捧的對象，短期有底部反彈的行情，但要留意南非有經常帳赤字的疑慮。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥認為，南非目前有嚴重的經常帳赤字與財政問題，使南非幣的走勢容易受到國際因素影響，加上南非尚有嚴重的通膨問題，將對南非幣帶來壓力，建議投資人要投資相關貨幣計價的商品時，要審慎評估潛在的匯兌風險。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 海外股票基金 掀募資潮2013/10/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 景氣邁向復甦，股票型基金募集跟著動起來。據統計，第4季起已有六檔海外股票型基金從11月起，陸續申請募集，預計吸金規模最高將近800億元，也將打破金融海嘯以來，被債券相關基金壟斷的局面。 近期新申請募集的股票型基金可分成兩大類，就區域來看，今年來揚眉吐氣的美股首度成為投信募集的新亮點，如將在下周正式募集的復華美國新星基金，將以大型股靈活配置流動性高的中小型股，成為國內投信第一檔布局所有美股產業的美國股票型基金；緊接著群益投信也將申請募集聚焦美股創新產業。 總體經濟逐季轉佳的陸股，因為基期相對較低，加上法令開放，使A股及相關內需概念題材，再度成為申請募集中國基金的新題材。此外，組合型基金也是熱點，德盛安聯投信率先推出「月配息＋季紅利」機制的德盛安聯四季雙收入息組合基金，也將加入11月新基金募集大戰。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美國經濟好轉，加上企業獲利增長，股市尚未完全反映企業獲利成長，評價仍有提升空間。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖認為，全球消費產業因為涵蓋民生必需與選擇性消費，股性抗跌，在景氣復甦多頭時又具攻擊性，加上因應消費模式演變，不斷有許多創新型的消費類股，成為掌握世界經濟復甦先機。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元認為，隨著A股對外資開放程度提高，MSCI 6月宣布將A股納入觀察名單，可能在2015年5月納入MSCI新興指數，包括德意志證券在內的外資券商預估，可望為A股帶來新台幣3.6~6兆元的資金動能。 ---------------下一則--------------- 投信全球型基金 委外鬆綁2013/10/31【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會昨（30）日發函放寬投信事業募集基金規定，只要投資亞洲及大洋洲以外地區比重逾70%，在亞洲及大洋洲投資可委外，不受委外區域限制，此舉將有助投信業者募集全球型基金，投資操作更有彈性。 根據現行規定，投信事業募集的基金，若投資在亞洲及大洋洲地區，不得委託他人投資。 金管會官員說，這主要是考量，投信既是從事資產管理，投資是其核心業務，原則上不能委外，但初期因業者海外投資經驗少，可透過委外學習，以建立自己的海外投資團隊。 由於國內業者對亞洲及大洋洲地區相對熟悉，且同一時區，沒有道理再委外投資，因此，亞洲及大洋洲地區禁止委外，其餘地區則可委外。 放寬後，只要投資在亞洲及大洋洲以外的金額，超過基金淨資產價值70%的基金，也就是不是以亞洲及大洋洲為主的基金，可以將海外投資業務全部複委任，不受複委任海外投資地區的限制。 ---------------下一則--------------- 外幣投資新寵 投信搶募人民幣基金2013/10/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 人民幣、南非幣、澳幣成了外幣投資新寵兒！見到國內外幣存款金池不斷擴大，投信業者看準這項商機，自去年來相繼推出非台幣計價的新基金，其中以人民幣、南非幣等最受歡迎。 根據中央銀行統計，截至今年6月底，企業與個人的外幣存款餘額已超過新台幣3.14兆元。以人民幣為例，台灣自今年初開放人民幣存款以來，央銀行統計至9月底，國內的人民幣存款餘額已達到千億元目標，讓不少投信業者順勢搶進人民幣商機，募集新的人民幣計價級別基金，或在既有基金上加計人民幣級別。 據統計，今年來由匯豐、永豐、富蘭克林華美、施羅德、富邦等投信新發行的人民幣計價基金高達9檔，還不包括境外加計人民幣級別的檔數。尤其部分投信募集人民幣計價基金時機，剛好遇到大陸債市、匯市處於相對低檔，隨著人民幣近期反彈，讓不少參與募集的投資人短線獲利。 身為高息貨幣的南非幣、澳幣，近兩年也成了投信業者的外幣計價基金新寵，像是去年底成立的復華南非幣2017保本基金，是國內投信發行的第一檔南非幣基金，今年瀚亞投信也相繼搶進南非幣基金市場，預計於11月4日募集新興南非蘭特債券基金。 瀚亞投信研究部主管林宜正指出，這幾年有許多外商銀行主打外幣存款，特別是強調高息的南非幣、澳幣等，壯大了國內的外幣金池，國內銀行則是主攻人民幣與南非幣存款，也成功大舉吸金。由於這些存款必須有基金、保險等投資管道，投信業者看到這個大趨勢，趁勢推出相關的外幣計價基金。 除了投信業者進攻這塊外幣大餅，從境外基金的各計價幣別規模消長，亦可看出非美歐元幣別出現明顯成長。 據投信投顧公會統計至8月底，國人持有非美歐日元的外幣基金規模，高達1933.97億台幣，今年來大幅增加了638.41億元，甚至超越歐元幣別的1551億台幣規模。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，以往國人多利用銀行存款做為外匯投資管道，但在全球低利政策下，外幣存款利率也大受影響，造就了多幣別計價產品的成長空間，而傳統台幣或美元計價商品已不敷所需，因此今年不僅投信推出多幣別商品，境外基金也紛紛新增多幣別的計價版本。
股債多元配置為宜2013-11-05 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 2014年將屆，施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克．佛瑞斯特（Aymeric Forest）他強調，2014年影響金融市場最重要的兩項因素將是「利率」與「成長」；2014年的投資策略，應兼顧好品質、充分分散與高度流動性，以提高風險調整後的收益率。 佛瑞斯特看好的資產類別，第一個仍是股票，如美國與歐洲股市，尤其是醫療保健、能源與資訊；至於固定收益投資，高收益債券為其看好者，如媒體產業、債信等級在BB級至B級者；新興市場美元債券則視情況機動性投資（如墨西哥與智利）；至於另類資產，同樣視市場走向決定REITs的投資。 佛瑞斯特預期，2014年利率仍將維持相對穩定，除了目前市場認為美國QE退場時程將延後外，佛瑞斯特以自1987年以來的長期資料觀察，發現美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1∼4％的區間，而目前看來，並沒有超過該區間的理由，因此不認為長期殖利率會有出人意表的走勢。 至於成長的部分，佛瑞斯特指出，經濟復甦的初期得藉由政策刺激來支持，但現在全球經濟已進入「自體成長」的階段，即即使不再有政府那一雙看不見的手，穩步成長應可維持下去。 佛瑞斯特分析各主要股市的報酬來源，過去12個月的資產大挪移中，股市上揚多源自於投資人對股市的重新評價（即給予較高的本益比），只有日本除了本益比，企業獲利的成長亦為重要助益之一。 根據美國製造業PMI與EPS成長的高度相關性，佛瑞斯特預測，隨著經濟持續好轉，未來企業獲利可望成為下一波支撐股市續漲的力道。 施羅德投資資深顧問艾倫．布朗（Alan Brown）認為，美國的貨幣政策回復正常是正確的方向，加以美國企業購回自家公司股票，可提高每股盈餘，以及以相對價值來看仍具吸引力，都對股市不看淡。 施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，過去兩年亞股表現低於成熟國家，但過去十年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素之下，持續看好亞股表現。 ---------------下一則--------------- 晨星：還是要資產配置2013-11-05 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導 金融海嘯後，根據晨星（Morningstar）調查，各種投資工具連動性愈來愈高，即使是投資人作了資產分散配置，在市場混亂的期間內，也可能出現大幅損失，法人表示，因此有愈來愈多投資人想即時獲利、馬上有獲利的感覺。2008年金融海嘯留下了許多後遺症，晨星表示，有一項較少受到市場的關注，就是「市場連動性增加了」。 在金融海嘯發生期間，不但大型股票、小型股票及海外股票都出現下跌，而且風險性債券價格也慘不忍睹，因此不管投資人如此的資產分散，幾乎都沒有辦法分散風險。 晨星利用自Morningstar Direct所計算出來的相關係數矩陣資訊分析，該投資機構分析師Adam Zoll表示，金融海嘯發生後，透過這模式研究發現，每個資產類別之間的相關係數皆較金融風暴發生前來高很多。 舉例來說，以往房地產與商品等資產類別和一般資產呈現連動性並不高，因此，一直被視為能讓投資組合多元化或者降低投資風險的投資標的，但在金融海嘯後，REITs和新興市場股票、美股之間的連動性上升。 其中，REITs與美股之間的連動係數從原本的0.58∼0.62，提高到2008年∼2013年的0.84∼0.87。 各種金融投資產品連動提高，不意味不必再分散資產配置，Adam Zoll說，這種想法也太過極端，畢竟美國股市與高信評債券之間的相關性仍低，而且即使是屬於高度連動的資產類型，在不同市場狀況的表現也不一定相同；資產配置以及分散投資，還是有助降低投資風險。 另外，由於金融市場波動性高，對於一般投資人來說理財困難度提高，所以投資人更喜歡可以及時獲利，讓月配息基金賣得嚇嚇叫。 德盛安聯投信產品首席陳柏基也表示，不管在任何階段，股債部位都不可缺少，然因資單一債券已難複製海嘯以來的亮眼表現，唯獨透過組合債或是多元收益策略資產配置、適時停利，才是投資王道。 ---------------下一則--------------- 資產配置 長線報酬關鍵2013/11/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近年來由於市場波動性高，對於一般投資人來說理財困難度提高，根據投資人風險偏好設計，動態調整的多元資產投資組合收益型投資商品成為新趨勢。 宏利資產管理投資組合方案管理事業群董事總經理湯諾恆（Nathan Thooft）指出，市場波動性高，增加理財困難度，資產配置是影響長期報酬率的關鍵。 湯諾恆分析，目前包括美國、香港、新加坡、澳洲等國家在勞工退休金方面都有開放員工自選機制，希望在正確機構協助下，讓勞工定期定額、長期投資，且享稅賦優惠。 目前我國政府機關也規劃朝這個方向邁進，金管會與勞委會目前傾向合力推動勞工退休金自選投資平台，未來台灣勞工如果能透過自選投資標的來規劃退休金，資產配置的理念更應被彰顯與重視。 宏利投信投資長王彥傑指出，國人退休年齡與壽命間失衡現象擴大，益加突顯理財資產配置的重要，但是，並不是人人都有的時間和能力從事投資理財規劃。 觀察美國401K退休金計畫的實施可以發現，目標天期（Target date）與目標風險（Target risk）的基金商品愈來愈受到重視。這兩類基金是根據個人退休計畫所設計的商品。目標天期基金以個人退休時間為主軸；目標風險基金則是依據投資人不同風險程度而劃分成不同的基金商品。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國聯準會（Fed）維持購債規模不變，明年仍有極高機會爭取到資本利得，但不少市場今年已漲多，透過固定收益部位穩住一定的收益率、以最大彈性追求成長機會，並交由組合基金化繁為簡，才是面對市場變動下的最佳投資對策。 閱讀秘書�資產配置 指因應投資者個別情況和投資目標，把投資分配在不同種類資產上，例如股票、債券、房地產及現金等，在不同市況下根據客戶要求的報酬風險屬性動態調整各類型資產的配置組合，除了有機會可獲取較高報酬，更可把投資組合風險降低。 ---------------下一則--------------- 三心法 幫績效拉尾盤2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍、王奐敏�台北報導】 今年股債市場皆上沖下洗，投資人資產漲漲跌跌，令人驚心，時序邁入2013年最後一個季度，資產管理業者建議，掌握三大趨勢，汰弱擇強，分批調整股債配置，今年投資績效可望在年底拉尾盤。 根據霸菱報告指出，今年三大趨勢，一是資金大轉向，從債市移轉到股市；二是從新興市場移轉到成熟市場；三是從美股到歐股。 資產管理業者指出，從這三大趨勢可知，投資人現階段可以逐步加碼股市，尤其是成熟國家股市，並以歐股優先，但由於市場風險變數仍多，資產配置上債券部位不宜過低。 今年歐、美、日股表現強勁，明年經濟微溫復甦，有利股市表現，債市也仍有一定的需求，國內投信業因而在11月兩周內，掀起近期最大基金募集熱，類型也創下金融海嘯以來最多元的一波，八檔新募集基金中，有三檔為債券基金，三檔為股票型基金，一檔組合型基金及一檔貨幣市場基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在金融海嘯前，投資人極度樂觀，投資股票的獲利以倍計算，但在金融海嘯後，進入微利時代，投資人轉而追求收益。 過去五年是債券為王的時代，但隨著全球經濟觸底復甦，資本利得的成長機會提升，兼顧收益與成長的雙收投資，將是未來投資必要的基本配備。 傅子平指出，美國聯準會維持購債規模不變，明年仍有機會爭取資本利得，但在不少股市今年已漲多，投資人擔心進場時點，如以固定收益穩住一定的收益率，再以最大彈性追求資本利得的成長空間，並交由組合基金化繁為簡，在投資標的中靈活轉換，才能在變動的環境下勝出。 ---------------下一則--------------- 多元資產組合 投資主軸2013/11/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球低利率環境持續，固定收益資產的利率連年下滑，但追求收益的投資需求持續增加。基金業者認為，多元資產是投資主軸，投資策略應兼顧好品質、充分分散與高度流動性，以提高風險調整後的收益率。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人佛瑞斯特（Aymeric Forest）昨（4）日在參加「施羅德投資論壇」時指出，明年全球經濟會溫和成長，市場預期美國量化寬鬆政策（QE）將延後退場，利率仍將維持穩定。 佛瑞斯特說，1987年以來，美國10年期公債與3個月國庫券的利差一直維持在-1%至4%的區間，目前看來並沒有超過該區間的理由，長期殖利率的走勢應該不會超出市場預期。 佛瑞斯特認為，以中期的經濟環境來看，全球主要國家利率仍在低檔；以長期的人口結構來看，老年化將是愈來愈多國家面臨的狀況。因此，對於收益的需求也只增不減。 不過，佛瑞斯特認為，與五年前相比，現在債券的風險上揚，收益率下滑。除了債券以外，投資人需要從更多元的資產中獲得收益，股票就是收益來源之一。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平也認為，固定收益資產利率連年下滑，投資人開始尋求額外的收益來源。以高收益債券來說，經過前一年的暴跌後，在2009年的收益率高達20%以上，但之後逐年下滑，去年只有6.6%，今年前三季也只有6.7%。 施羅德投資資深顧問布朗（Alan Brown）認為，美國聯邦準備理事會（Fed）的貨幣政策回復正常，這是正確的方向。美國企業購回自家公司股票，可提高企業的每股盈餘，股票的相對價值仍有吸引力。 佛瑞斯特看好高收益債券，特別是債信等級在BB級至B級，新興市場美元債券也有投資機會。 ---------------下一則--------------- 10月基金十強 義大利、印尼、印度包辦2013/11/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 10月基金績效前十強呈現「三國鼎立」局面。具統計境內外逾1600檔股債基金，10月單月績效前十強全數由義大利、印尼、印度基金包辦。 進一步來看，這十檔基金單月漲幅幾乎都在一成以上，而富達義大利基金漲勢居所有基金之冠，光10月即大漲逾12％。 投資專家指出，印尼與印度市場是典型的跌深反彈行情，義大利則在經濟數據偏多、企業獲利報喜、政治不確定因素解除下，股市領先反應。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，在歐洲央行承諾維持寬鬆的貨幣政策，以及經濟數據、企業獲利好轉三大利多齊發下，歐洲市場10月漲幅不差，其中義大利股市又獨有總理雷塔在月初贏得國會信任投票，化解政治不確定烏雲，漲勢特別突出。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆分析，過去兩年，義大利是歐債的重災區，如今義大利經濟走出惡性循環，不僅PMI重回代表擴張的50以上，消費者信心也持續回升，下半年漲勢超過35％。 儘管義大利近期指數拉回，英格姆認為，這波回檔主要是短線累積漲幅不小，且適逢歐洲金融壓力測試，遭逢獲利了結賣壓，但義大利股市本益比相對美德股市便宜，且較2000年以來的股價淨值比中位數，仍折價36％。 除了義大利外，部分南歐股市也深具投資機會。施羅德投信產品研究部協理林良軍說，根據歐洲汽車製造業協會（ACEA）9月公布的新車登記，西班牙以29％年增率躍居歐洲5大車市之冠，愛爾蘭、葡萄牙新車登記數量年增率也分別大增28％和16％，顯示歐洲逐漸脫離經濟衰退，消費信心的回升反應在汽車等耐久財的銷售。 不過，陳韻如提醒，歐洲央行本月起對歐盟區單一銀行監管體制下銀行業進行資產評估，多少會影響南歐國家銀行股走勢，建議投資人避免重押單一歐洲國家或單一產業。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金績效 中國強2013/11/02【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 美國聯邦公開市場委員會(FOMC)會議決議維持寬鬆政策(QE)購債規模不變，加上全球採購經理人指數PMI仍在擴張格局，近期國際股市維持盤堅走勢。觀察近一周境外基金績效表現，中國公布官方10月製造業採購經理人指數(PMI)創18個月來新高，境外基金績效以中國表現最突出，共有6檔入列前10名，其餘印度、巴西表現也不俗；台股基金部分，中概或中小型基金表現相對搶眼。 近一周境外基金前10名績效表現約在2-3%，其中中國相關基金有6檔入列，包括歐義銳榮中國股票基金、恆生H股指數股票型基金、霸菱香港中國基金、匯豐環球投資基金—中國股票、瀚亞投資—中國股票基金、德盛中國基金等。 摩根中國基金經理人沈松指出，下半年大中華股市在亞太(不含日本)市場中表現搶眼，不僅受熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲資金追捧，為下半年來最受矚目市場。沈松分析，中港台三地經常帳占GDP比重相對較高，且有豐厚外匯儲備，穩健經濟體質受到國際買盤青睞。 近日中國官方公布經濟數據穩中向好，加上11月9日即將召開三中全會，可望對振興經濟有更多具體的方案，沈松指出，中國經濟周期性改善動能持續，台、港產業可望雨露均霑，大中華股市續彈行情可期。 另外，觀察近一周境外基金後10名，與日本相關基金占多數，主要因近期日本企業財報數據不佳，連帶日股基金表現也受壓抑。 而台股基金部分，近一周台股指數表現空間有限，單周上漲近0.5%，不過台股基金績效普遍都有1%，主要集中在中概或中小型基金。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，短線台股走勢仍強，若成交量可放大至900億以上攻擊量水準，則大盤攻擊強度有機會轉強，可留意電子、金融等族群。 ---------------下一則--------------- 成熟股市 10月錢來也2013/11/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 上周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議決議購債規模不變，全球主要央行仍維持寬鬆政策，催化資金持續棄債入股，成熟股市再獲資金全面加碼，美、歐基金分別吸金78.46億美元、24.76億美元。統計10月美國與歐洲流入金額均突破百億美元，帶動指數強勢攻頂。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美股企業動能持續，搭配量化寬鬆（QE）購債規模持續，上周MSCI全球指數來到五年高點，美、歐股市也分別創下波段新高。謝瑞妍認為，市場寬鬆氛圍仍有利風險性資產表現。QE購債調整最可能落在明年第1季，投資配置趨勢仍應以利率回歸正常化為前提而布局，長線布局股優於債，成熟股市優於新興市場。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，第3季美股企業獲利再創新高，截至11月1日，整體券商預估S&P500企業第3季獲利年增4.2%，盈餘年增3.2%，已連續三周上調。而各產業別中，賽門說，循環性產業中金融、消費耐久財、與工業類股整體獲利優於預期；科技股中，則以營收來自新興市場比重偏低族群相對優異。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）說明，歐股本波資金流入趨勢洶湧，歐洲領先指標已有回升趨勢，由於過往領先指標回升後未來12個月歐股企業獲利亦進入回升趨勢，市場預期2014年歐股每股稅後純益（EPS）年增長可達12.8%，看好歐股上漲動能將逐漸轉由盈餘好轉的基本面行情驅動。 ---------------下一則--------------- 科技、消費 魅力四射2013/11/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球景氣溫和復甦，亞洲可望受惠。基金業者指出，今年進入新興亞股的資金從東南亞轉移到東北亞，明年這種現象不會出現，各市場都有投資機會，看好科技與消費導向的股票。 施羅德集團亞洲區產品研究部主管駱克（Rupert Rucker）昨（4）日指出，依國際貨幣基金（IMF）的估計，明年全球經濟成長率可達3.6%，低於長期平均值。股票報酬率可望高於債券，但由於景氣只是溫和復甦加上股價已先行反映，投資人對股市報酬率不宜有過高的期待。 今年上半年，東協股市持續吸金，多國股市股價創歷史新高，但6月以後，美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，中國經濟數據好轉，都造成資金從漲高的東協移轉到東北亞。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平就認為，從市場的資金動能、經濟基本面及投資前景來看，短期內布局亞股宜以東北亞為主，東協則中立看待。 ---------------下一則--------------- 消費者信心 印尼最樂觀2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際市調公司尼爾森（Nielsen）2013年第3季全球消費者信心指數調查報告顯示，印尼消費者信心在全球各國中最為樂觀；美國消費者因就業及個人財務獲得改善，信心指數大增，創下近六年新高。 這項調查顯示，全球消費者信心排名前幾名都是亞洲國家，分別是印尼、菲律賓、印度、泰國、阿拉伯聯合大公國、中國，且指數均在代表樂觀的100以上，印尼是全球最看好的消費者市場。 歐元區經濟已轉危為安，但葡萄牙、意大利、希臘及法國，仍是全球消費者信心最為低落的市場。 這項調查是針對全球60國逾3萬名的網路消費者進行的信心調查，評量消費者的經濟前景、對就業市場的信心、個人理財的狀況與是否準備消費等意見。 尼爾森全球消費者信心指數第3季表現持平，跟前一季一樣是94 點，不過，這項指數仍低於100，表示消費者對前景仍不感到樂觀。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協的印尼、菲律賓分別是全球消費者信心最強的國家；泰國、馬來西亞也躋身前十名，顯示新興亞洲的消費者信心仍強，區域消費商機蓬勃，相關類股表現可期。 目前影響東協股市的最大變數依舊是資金動向。 觀察印尼的外資直接投資（FDI）的金流持續匯入，顯示外資對於印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策，抱有期待，在總體經濟成長無虞下，中、長線來看，印尼股市仍然可期。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，市場普遍認為美股第3季獲利不俗，獲利成長年率為3.74%，全年預估成長6.71%，顯示企業盈餘成長動能強勁。短配合消費旺季帶動，第4季布局美股的勝算頗高。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，球主要經濟體景氣回溫，中國經濟維持擴張，加上美國聯準會放緩量化寬鬆（QE）退場速度，印尼股市的投資氣氛已轉好。 觀察印尼後市，主要在於外匯市場的穩定，先前大幅波動的印尼盾逐漸趨穩，印尼貿易餘額由負轉正，有利於經常帳赤字的改善，其次是印尼外資直接投資持續流入，第3季海外直接投資升幅達18.4%，顯示外資對印尼整體經濟前景仍具信心。 印尼當局陸續與中國、韓國簽署貨幣互換協議，也有助穩定外匯市場。 劉偉正表示，只要外匯市場維持穩定，配合官方持續推出多項經濟刺激政策，市場關注的焦點將重回到總體經濟與企業的基本面，印尼股市仍具長期增值的潛力。 ---------------下一則--------------- 台股基金 今年狂勝大盤2013/11/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台灣第3季GDP年增率僅1.58％，民眾對經濟復甦更無感，不過，今年台股基金績效大勝加權指數逾5個百分點，前10名報酬更全數超過3成，台股基金投資人今年報酬豐碩「很有感」。 據統計，截至10月底，大盤漲勢為9.94%，169檔台股股票型基金平均報酬率達16.58％，遠超過大盤漲幅。 復華投信有4檔基金擠進今年績效前10強，是最大贏家，第一名的復華全方位，今年報酬率高達42.7%，績效驚人。德信投信有2檔台股基金入榜，台新、安多力、景順與第一金投信都各有1檔基金進入前10強。 就持股分布來看，前10強的台股基金持股集中在電子、傳產與生技三大族群，受青睞的電子股普遍具備業績與競爭力，特別是今年市場持續暢旺的智慧手機概念股，如美律 (2439)、敬鵬 (2355)、大立光 (2008)等。 經理人同時轉向傳產挖寶，生技的台微體 (4152)、邦特 (4107)，紡織的儒鴻 (1476)、塑化的台苯 (1310)等，都是台股基金的熱門標的。復華高成長基金經理人蔡政哲認為，美國量化寬鬆政策未收手，資金流動性充沛，在歐美股市拉高後，這波資金有望回流亞太市場尋找標的；由於近期電子業缺乏亮點，可留意趨勢看好，又有新股上市的生技類等傳產股，此外高價機電類股各有題材，仍值得留意。 台新投信國內股票投資部協理沈建宏說，美國就業狀況、大陸三中全會、國內法案審查進度、外資動向等因素，都是左右大盤的關鍵，建議優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 ---------------下一則--------------- 扭轉「常敗軍」印象 台股基金苦盡甘來2013/11/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股基金今年績效大勝指數超過5個百分點，可以說是「苦盡甘來」。 金融海嘯以來，台股基金整體績效普遍黯淡，2008、2009年兩年，包括台股在內的全球股市先跌再彈，但這兩年台股基金經理人操盤既無法「抗跌」，操作成績也未超越大盤，平均績效與大盤持平。 2010年台股基金更是令人大失所望，當年大盤上漲9.58％，台股基金只小賺3.37％；隔年，受美債降評打擊，台股大跌逾2成，台股基金跟著重挫21％，投資人信心幾乎已跌光了。 進入2012年，在證所稅復徵、基金經理人炒股案等一連串打擊，台股低迷不振，台股基金卻透出起死回生癥兆，一舉扭轉「常敗軍」印象，去年全體台股基金平均績效12.14％，勝過大盤的8.87％。 今年台股基金漲幅更是勝過大盤超過5個百分點，績效平均達16.58％。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，這兩年基金經理人逐漸看出台股「電子弱、傳產強」趨勢，選股布局都做了調整，尤其ECFA上路後，電子與傳產消長越鮮明，不少傳產股持續提升、改革產品與經營模式，並收到極大成效，是近年來盤面「傳產強、電子弱」的關鍵因素。 葉鴻儒指出，從經濟結構及產業結構變化來看，經理人看待台股的眼光，必須跳脫過往完全以電子股主導的成見。 ---------------下一則--------------- 長青台股基金 績效長紅2013-11-04 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 統計投信發行台股基金，187檔台股基金中，成立滿15年的長青基金共79檔，今年來績效前10名平均報酬逾兩成，可說是長青又長紅的台股基金，且長期淨值走勢如在每次波段走勢中創新高，更是基金選擇重要指標。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，總經濟來看，儘管景氣運行力道略為趨緩，但整體總經環境延續穩中持平、且暫無立即衰退風險，各主要國家央行可望維持寬鬆政策現狀不變。短線上，台股呈現量價背離，外資期貨現貨亦呈現多空不明現象，融資則是持續增加，籌碼可能趨於較不穩定。 沈萬鈞強調，雖然外資這個月以來淨加碼超過600億元，但個股漲幅不高，預期後續外資將持續受歐美股市影響，以區間操作為主，盤勢持續震盪區間整理，短期選股難度增加，以「選股內容」為重要投資方向。不只要選族群、更要選個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，10月以來外資流入台股近25億美元，撐起台股本月強勁走勢，國內及全球進入超級財報周，市場量縮等待數據公布，由於量能萎縮，短線上檔受到壓制，惟多頭趨勢未變，由於年底市場逢高獲利調節機會高，低基期個股則有進可攻、退可守的優勢，可以次產業為主，挑選業績每年成長超過10％以上的利基型族群。 元大寶來2001基金經理人劉興唐認為，台股11月有可能出現震盪，反應美國12月FOMC會議可能第一次進行QE購債規模縮減的壓力。 目前全球市場資金條件暫未改變，台股仍可望保持驚驚漲格局，續提供台股個股表現空間，後續大盤若要波段走高，量能需維持於1,000∼1,200億元水準較健康，如因換手量能不足，台股拉回速度可能加快，對盤勢不利。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢認為，目前台股無實質利空，利多包括政府政策做多、中國經濟緩步復甦、美政府關門閉幕、美國債上限議題暫解及QE可能延後退場等，台股第4季指數將上看8,600點，到明年第一季更樂觀看待可到9,000點，未來台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，台股基金後市可望持續看俏。 ---------------下一則--------------- 中小型股基金 馬力夯2013/11/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 台股近期陷入高檔盤整，在成交量萎縮，外資多空態度轉趨不明之下，權值股較難強勢表態，而是由股性活潑的中小型股領銜主演，躍居為盤面主流，過去一個月，台股中小型股股票型基金表現相對亮眼，平均繳出逾4%正報酬。 台股10月單月大漲276點，但盤面多空因素交雜，包括美國政府閉門後再重啟營運、美國債務上限議題暫解、美國量化寬鬆（QE）可能延後退場；時序接近11月，外資態度再轉為保守，近期指數陷入高檔震盪。 由於外資態度多空不明，權值股較難有亮眼表現，盤面上股本較小的中小型股，因與國際金融情勢連動較低，加上股性較為活潑，成為資金追逐標的，股價表現也相較亮眼。 根據統計，10月櫃買指數雖僅小漲3點，但受惠金管會釋出的刺激股市量能第二箭，推升成交量能略為放大，中小型股表現也活蹦亂跳，激勵台股中小型股票基金績效平均繳出逾4%的佳績，表現最好的是景順台灣精選成長證券投資信託基金，近一個月的基金績效更接近9%。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，台股仍處於中期多頭行情，但因全球景氣復甦速度屬於慢火溫熱狀態，加上指數在相對不低的水位，整體發揮空間因而受限。在這種指數空間有限，但卻是多頭的行情中，通常個股表現空間將明顯大於指數，尤其是股性活潑的中小類股，建議投資人這段時間採取選股不選市的投資策略。 ING中小基金經理人林界政表示，受到市場預期QE延緩退場激勵，年底前大盤指數預期將在高點區間震盪，考量全球總體經濟僅緩步復甦，漲高類股需檢視相對獲利數字。就電子業觀察，目前消費電子產業缺乏明星產品，反倒是需求平穩的需求平穩的汽車電子，以及進入建置成長期的4G供應鏈，是相對較佳的投資標的。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，目前QE預計延至明年3月才退場，使資金從美國重回亞洲，其中以流向台股及韓股為主，有鑑於外資長線布局、國際股市氛圍樂觀等基本面因素，未來台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，台股基金今年來的平均報酬率達近16%，後市可望持續看俏。 ---------------下一則--------------- 消費數據利多 陸股基金出線2013-11-04 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 根據彭博資訊，截至10月31日，上證指數下半年來已漲逾8.21％，大幅超越上半年走跌12.78％表現，主因來自於大陸消費數據利多不斷。 根據中國統計局最新資料，2013年前3季，中國社會消費品零售總額年增率達12.9％，增速比上半年加快0.2％，對陸股上攻挹注動能。 此外，人民幣升值預期增強，國際資金不斷湧入中國市場，也促使下半年流動性環境暢旺。 法人指出，當前中國經濟穩定性提高，資金需求提升，預期人行操作方向將繼續採取「中性、穩中增」機制，不會允許流動性出現較大震盪，波及金融市場穩定，這對經濟復甦推升消費動能，將有正面的作用。 根據理柏資訊，截至10月30日為止，國內投信發行境內36檔大中華股票型基金之中，近3個月績效全數正報酬、平均值達6.91％。 其中，該類型基金績效冠、亞軍分別為富蘭克林華美中國消費基金，及富蘭克林華美中華基金，這兩檔基金報酬率分別達13.56％、12.70％。 專家表示，富蘭克林華美中國消費基金，及富蘭克林華美中華基金績效之所以特別優異，主要是這兩檔基金擁有高達7至8成比重布局在消費產業上，更進一步鎖定改革紅利產業，以及政策扶植產業作為投資標的，在長線經濟發展之中，消費市場相對能爭取到成長空間。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，伴隨中國政府「八大重點改革規定」出籠，未來將密集聚焦於資訊消費、旅遊休閒消費等新的消費產業以及新興消費模式培育上，尤其以網路購物發展更為快速。 游金智表示，目前新的消費需求、技術和商業模式的創新趨勢正在開展，建議可著手掌握受惠消費產業的投資機會，尤其是符合人口結構趨勢，或者管理效率改善的企業，都將視為未來長期觀察的目標。 游金智再進一步表示，估計網路與資訊產業將成為未來新十年支柱產業，包含電子商務和巨量數據等產業類股，將有機會提高成長力道，預估會帶來龐大消費商機，未來將持續觀察政策動向，作為分批布局資訊消費類股的依據。 ---------------下一則--------------- 基本面走穩 大陸股市唱紅2013/11/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國經濟動能持續轉強，10月官方版製造業採購經理人（PMI）指數升至51.4，優於市場預期並創18個月新高，以過去經驗來看，中國製造業新訂單指數走勢與股市正相關，當新訂單指數維持上升趨勢時，中國股市多為正報酬。 摩根中國基金經理人沈松表示，雖然中國人行近期兩度暫停逆回夠操作，但主要是基於外匯占款回流、9月社會融資總額增加等季節性因素，僅屬短期現象，未來貨幣政策趨緊的機率仍低。 沈松認為，儘管中國股市急起直追，但長時間的盤整使估值仍處在歷史低檔區間，預估本益比僅九倍，不僅低於20年平均值，亦是亞太股市中折價幅度最大的股市，反應價值面相當便宜，利於吸引資金回補。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，這次推動PMI走高主因為供給端回升加快，為推動PMI創18個月高點的主要動力，顯示企業其實已對中國經濟的弱復甦有所調整，更敏感的企業經營將使企業獲利更形穩健。 保德信大中華基金經理人楊佳升表示，近期中國股市雖進入盤整，但中國主要城市房地產價格在剛性需求釋放下持續走揚，而官方未再祭出調控政策或嚴厲口頭批評，顯示新政府對房市的容忍度似乎已大幅提高，加上第3季企業財報普遍轉佳，為近期中國股市帶來支撐。 由於市場焦點仍在三中全會，預料其會議的結果將成為中國股市未來一季走向的重要指標。 ---------------下一則--------------- 陸股去舊迎新 等「三中」報喜2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國股市第3季止跌反彈，近期市場表現卻欲振乏力，就陸股後市而言，投顧業者指出，11月三中全會將是扭轉盤勢的關鍵，三中全會的改革內容，將攸關中國能否持續邁向成長，主流股也將「去舊迎新」。 荷寶中國股票基金經理人繆子美表示，中國每十年出現一次重大性的經濟改革，也影響主流類股走勢，11月舉辦的第十八屆三中全會，就是新一波改革的開始，第4季在改革紅利帶動下，中國股市將出現「去舊迎新」的投資機會。 繆子美表示，中國今年的企業業績與股票表現出現明顯分歧，對於中國股票基金經理人來說，反而提供潛在投資契機，根據調查發現，中國經濟在2013年第2季出現復甦，經濟復甦可能延續至2014年上半年，主要原因來自國內生產總值的部份項目，自今年7月低點回升，例如發電量明顯成長，製造業和非製造業的採購經理人指數 （PMI）上升等。 隨著習李等新領導階級上任，中國的國內生產總值成長，已由結構性改革驅動，包括城鎮化、工業化、科技創新及農業現代化等四個現代化；主要改革範疇涵蓋上海自由貿易區、土地及戶籍改革、財政改革、物價改革、金融改革及打擊貪腐和減少官僚制度的政府改革等。 繆子美預期，2014年中國投資主題，將集中在城鎮化、新能源、健康保健、消費、環保、科技、製造業升級等七大主題上，看好的產業包括市內運輸、不動產、天然氣、風力發電、健康保健、基本消費品和非必需消費品、污水處理及固體廢物處理、科技、網際網路、設備與機械等。先鋒投顧研究部指出，中國官方10月PMI自9月的51.1上升至51.4，除優於彭博調查預估平均的51.2，更創下18個月來新高；同時，較偏小型私人企業指標的匯豐中國製造業PMI則確認與初值相同，自上月的50.2上升至50.9，也為7個月新高。兩個數據顯示，中國製造業景氣穩中向好，對整體經濟有支撐作用。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀察站�企業財報 觀察重點2013/11/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股市上周聚焦在美國利率會議及企業財報結果，惟走勢較為分歧，雖然聯準會維持每月850億美元的購債規模，但美股在上周三再創歷史新高後拉回整理，多數歐洲股市則是微幅上揚，新興市場則是漲跌互見，以反映個別因素為主，國際情勢影響力降低。 上周美股有自高點轉趨整理傾向，但10月美國S&P 500指數仍是震盪上揚近5%。ING投信表示，上周美國經濟數據多空參半，10月消費者信心與9月零售銷售出現下跌，芝加哥採購經理人指數則優於預期，但就業數據不理想，在聯準會持續寬鬆貨幣政策下，美股仍有續揚可能，企業財報與經濟數據持續為觀察重點。 大陸上證指數上周微幅上揚，官方公布10月製造業PMI為51.4，創18個月新高，但新出口訂單及新訂單部分卻出現下滑。 ING投信指出，中共三中全會將自11月9日起展開，政策改革方向及經濟措施是市場關注焦點，預期本周市場將以整理為主，但在大陸經濟數據增強帶動下，逢低可望有買盤支撐。 ING投信表示，目前整體投資環境有利股市及風險性債券前景，雖然市場仍不免對量化寬鬆（QE）退場時程及美國預算協商有疑慮，短線會有波動情況，但隨著景氣溫和復甦，回檔仍可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 歐美股市 資金挺2013-11-05 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 上周FOMC會議維持購債規模不變，全球主要央行仍維持寬鬆政策，加上美國量化寬鬆（QE）終會逐步退場的預期，催化資金持續棄債入股。統計10月美國與歐洲流入金額均突破百億美元，帶動指數強勢攻頂，美股道瓊與S&P 500再攀歷史高點，道瓊歐洲600指數也來到2008年6月以來新高。 至於新興股市仍面臨資金賣壓並呈現全面流出，但調節金額不大，單周流出均低於3.5億美元。此外，根據美林美銀10月調查，全球型基金經理人對新興股市淨減碼幅度已達到2001年以來的低檔水位，顯示籌碼面乾淨，將有利延續新興股反彈力道。 摩根證券副總謝瑞妍指出，美股企業動能持續，搭配QE購債規模持續，上周MSCI全球指數來到5年高點，美、歐股市也分別創下波段新高，市場寬鬆氛圍仍有利風險性資產表現，投資配置趨勢仍應以利率回歸正常化為前提而布局，長線布局股優於債。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在三大成熟股市中，相對看好歐洲股市，目前根據德盛安聯台灣投資決策委員會的最新決議，建議歐股為評等最高的「積極買進」，美股在今年來漲多之下可暫時獲利了結。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，MSCI歐洲指數及道瓊歐洲600指數雖位於短期高點，但仍較前波高點折價22％及20％，以成熟市場來看，歐股在本益比及股價淨值比仍處折價狀態；就政治風險來看，美股債務上限疑慮並未完全解除，歐洲反而沒有雜音，提供歐股向上表現的空間。 至於新興股市，摩根新興35基金經理人何銘銓表示，9月以來，先前跌深的新興市場股匯市普遍可見明顯反彈，且新興股市籌碼乾淨。 根據美林美銀10月調查，全球型基金經理人對新興股市淨減碼幅度已達到2001年以來低檔，未來在美債利率正常化趨勢下，資金將持續偏好具有成長性而經濟體健全、與成熟國家景氣復甦高度相關的出口經濟。 ---------------下一則--------------- 澳股指數 創5年新高2013-11-04 01:24 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 隨著澳幣止貶回升，9月以來升值逾8％，搭配原物料旺季來臨，鐵礦砂出貨量大增，推升澳洲股市來到5年新高水位。 摩根澳洲基金經理人詹姆士．英格（James Ewinger）說，大陸是澳洲最大貿易夥伴，大陸經濟成長動能回穩，原物料拉貨行情自第3季揭開序幕，加上礦產巨擘力拓集團第3季鐵礦砂產出破紀錄，達5,340萬公噸，超越去年同期的同時，也推升鐵礦砂價格走高，大幅提振澳股向上攻堅。不僅如此，企業投資信心也來到2010年12月以來新高，更增添澳股後市走升動能。 此外，美國、歐洲景氣向上趨勢鮮明，進一步挹注澳洲經濟成長動能。英格分析，澳洲經濟高度開放，與歐美股市連動度高達0.8，眼見美國復甦力度明確，歐洲經濟擺脫衰退，均有助於改善市場投資氣氛，利於國際買盤回籠澳股。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，美國債務上限擔憂的不確定性解除，且市場預期美國量化寬鬆政策暫不退場，加上澳洲最大貿易夥伴大陸的經濟表現平穩，以及澳洲權值股企業公布財報成績亮眼等利多下，激勵澳股創下5年新高。陳韻如指出，對澳股後市需觀察市場對美國的政策預期，這可能影響到美元的升貶，並牽連到商品市場的變化，還有在大陸經濟展望的部份，會連動原物料如鐵礦砂等的實質需求。以目前情況，澳股仍有機會繼續走強，但股價漲高後，風險也開始累積，投資人在後續要更關注消息面的變化。 宏利澳幣保本基金經理人李育昇表示，國際貨幣基金（IMF）於2013年6月將原合併於「其他貨幣」項目的澳幣與加幣分別獨立計算，澳幣與加幣成為正式國際儲備貨幣之一。長期來看，澳洲國家AAA的信用等級，可望吸引各國央行持續增加澳幣資產配置。依據最新IMF統計顯示，國際央行在今年第2季澳幣貶值期間減持歐美貨幣，並買進澳幣，以分散外匯準備貨幣風險，國際央行逢低買進澳幣買盤，可望為澳幣走勢提供有利支撐。 ---------------下一則--------------- 美QE退場前 澳元料高檔不墜 9月零售銷售優預期 淡化澳央行降息可能2013年11月05日【陳冠穎╱綜合外電報導】 澳洲昨公布9月零售銷售月增0.8%，創7個月以來最大增幅，較預期高出1倍，淡化澳洲央行進一步降息可能性，今天中午料將決議維持基準利率2.5%不變，激勵澳元昨一度勁揚0.6%。澳盛銀行認為，在美國啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場前，澳元仍將續強。 昨1澳元兌美元一度來到0.9503，近3月兌美元升值近7%。澳盛銀行（Australia & New Zealand Banking Group，ANZ）執行長史密斯（Michael Smith）認為，在美國減少購債規模前，澳元仍將續強。史密斯說：「直到美國開始減碼（QE）前，不太可能見到澳元重大貶值。」 陸經濟復甦澳元有撐 史密斯認為，明年以前美國不會縮減QE，縮減QE會造成市場動盪及調整，他說：「屆時隨著美元轉強，澳元才會稍稍轉弱。」 澳洲央行今召開決策會議，儘管澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）總裁史帝文斯（Glenn Stevens）先前曾口頭干預，稱澳元匯價偏高，但分析師認為，暫無降息打壓澳元可能。 AMP Capital投資策略長奧立佛（Shane Oliver）上周末發表研究報告指出，澳洲央行在面對房市泡沫風險下，不太可能進一步降息，且中國的經濟復甦有助於支撐澳元。 不過，澳元走強不利經濟復甦，澳洲央行雖了解先前降息已經收到效果，最近幾個月仍維持寬鬆政策。美銀美林證券（Bank of America Merrill Lynch）分析師喬因納（Alex Joiner）等發表的聯名報告指出，澳洲央行為重新平衡經濟，仍會維持寬鬆的調節性利率一段時間，直到2014年底至2015年初才會開始緊縮，市場過早反映政策收緊影響。 美元指數一度逼近81 另一方面，美國達拉斯聯邦準備銀行（Federal Reserve Bank of Dallas）總裁費雪（Richard Fisher）昨訪澳時表示，美國貨幣政策應該盡快回歸常軌，重新聚焦以利率調節為主，即QE愈快退場愈好。費雪批評美國政府失能，國會5年來從沒對預算達成協議，為抑制經濟復甦的元兇，抵銷Fed刺激政策效果。 美元兌澳元走貶，但受費雪談話影響，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數一度升值0.3%逼近81，由升轉貶。 ---------------下一則--------------- 新興亞股基金 逆轉勝2013/11/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場對於美國聯準會延後縮減購債規模的預期升溫，帶動資金逐步回流新興市場，其中又以新興亞洲最受青睞，股市反彈動能也較為強勁，今年以來MSCI新興亞洲指數已由黑翻紅，基金績效也平均繳出逾3%正報酬。 在美國債務上限與預算僵局暫時獲得解決後，新興股市短期內回歸基本面表現，其中，在美國經濟明顯復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長，企業獲利可望提升，帶動新興股市近期持續上演落後補漲行情，其中新興亞股因經濟體質較佳，且股市估值處在低檔，持續獲資金流入並推升其股市走強。 觀察新興亞股資金流向，受到中國經濟數據頻頻報喜，資金持續回流亞股，其中，南韓與台灣等東北亞股市更延續吸金動能，已連十周同步獲外資淨買超。 柏瑞中印雙霸暨亞太高股息基金經理人馬治雲認為，由於市場對QE縮減的疑慮消除，近三個月新興市場表現出反彈走勢，資金也重新回流新興亞洲，多數新興市場之前修正過後，投資價值浮現，隨中國經濟數據表現持續樂觀，有望帶動亞洲區域經濟成長，看好經濟動能強勁的亞洲區域仍具投資契機。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，新興亞洲正處於轉型階段，股價評價已具長期投資價值，加上新興市場政策主軸是刺激消費相關的產業，營收來源倚賴當地消費動能的企業，獲利能力可望長線向上，目前相較看好中國、韓國、台灣三個區域，主要是中國PMI數據持續轉佳，經濟穩定增長態勢更為明確；韓國則因出口情況大幅增長，企業獲利將於第4季落底後反彈，後市表現皆值得留意。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，根據JP Morgan統計10月全球主要區域的企業獲利，新興亞洲開始出現改善訊號。 ---------------下一則--------------- 台灣、南韓 盤整後上攻2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資10月積極加碼台灣、南韓和印度三地股市，合計對三地加碼的金額近百億美元，且分別已經連續第10周、12周和9周買超，帶動台灣和南韓股市在10月紛紛突破今年高點。 如單以上周來看，外資對印度單周買超金額7.61億美元，印度股市上周漲幅2.48%，均居亞股之冠。另一方面，外資則小幅調節東協的泰國、印尼和菲律賓等地，賣超金額都在1億美元之內。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能，較其他新興市場出色，中國經濟轉型雖有波動，但價值面優勢足以吸引資金進駐。顏榮宏指出，美國量化寬鬆（QE）政策遲早要退場，以往支持亞洲國家高速成長的熱錢，將不再大幅湧入，亞洲各國處於不得不調整體質的轉折點，相較之下，東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度較低，加上股市估值便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。 中國信託投信指出，外資連續第10周買超新興亞股，累計買超達243.5億美元，但近兩周外資對台、韓買盤力道似有減弱跡象，短線拉回整理壓力逐漸增大。不過，外資對權值較重的台灣、南韓、印度加碼趨勢並未改變，新興亞股在稍做整理後，創高仍可期。 泰國、印尼、菲律賓等國家雖仍受外資調節，但平均每周賣超金額已由6月時高峰的3.4億美元，縮減至0.57億美元，顯示外資對東協價值偏貴的疑慮逐漸消除，但短期股市拉回整理的壓力較台韓股市大。 ---------------下一則--------------- 日股短空 基本面不差2013/11/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國債務上限有解，加上聯準會可能延後縮減購債規模的預期，激勵10月全球股市走強，不過，在所有成熟國家股市中，日本受到調升消費稅、出口不如預期、加上日圓走升等利空因素影響，日股上月走跌0.9%，拖累基金績效下跌0.7%，在所有已開發國家中敬陪末座。 景順投信產品經理唐紀為表示，近期日股出現較大波動主要來自於匯率因素，但日圓升值主要是受到美元近期走貶的影響所致，應屬短期現象，長線來說，日圓在日本政策護盤下，仍有利於日股長期的發展。 富蘭克林華美新世界基金經理人黃壬信表示，日本大型企業製造業指數攀升至12優於預期，顯示日本經濟可望維繫改善趨勢。 ---------------下一則--------------- 外資回補 印度股市創新高2013/11/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 印度市場重回外資的懷抱，外資上周單周買超印度7.61億美元，今年累計買超達163.3億美元，印度股市昨天也改寫歷史新高，來到2萬1239點。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，外資回補是印度股市突破新高的關鍵，統計自8月底至今，外資連續買超印度股市長達9周，回補金額38.42億美元，而外資回補印度，主要著眼於逢低回補，且印度盧比兌美元的匯率仍停留在61元區間，依舊是歷史低點。 不過，對於印度股市後市能否續強，投資專家不太樂觀，施羅德亞股產品經理Rupert Rucker指出，印度經濟面臨雙赤字問題，匯市仍未脫離走跌軌道，讓印度央行必須以升息穩住匯市。 Rupert Rucker說明，這波印度股市創新高，主要是因為之前盧比兌美元重挫逾25%，讓以出口為主的印度企業賺到匯兌收益，也讓資金看到這個趨勢搶進卡位，但不代表印度經濟已經好轉；也因這波大漲，多數印度股票已相對高檔。 ---------------下一則--------------- 二大產業 美股發燒星2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 統計年初至今S&P 500指數各產業表現，全數呈現上漲，其中以醫療保健（包括製藥、生技、醫療設備與服務等）及非必需消費（包括汽車、媒體、休閒、零售等）產業最搶眼，今年以來報酬率超過三成。 群益投信表示，在強者恆強的投資策略及生活不離消費與醫療的長線趨勢下，這兩大類股的後市仍然看好。 根據Bloomberg資料，S&P 500企業中已有296家公布第3季財報，共計75%獲利超出預期，此一數字較前一季的71%來的好，就各產業來看，醫療保健企業的盈餘，也超越市場預期最多的前三名，優異基本面持續穩住投資信心，引領美股表現亮眼，預期未來仍是投資焦點。受到人口老化、醫療用藥需求成長帶動，加上美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模擴增，帶動美股醫療類股創新高。 ---------------下一則--------------- 本益比低 進場有利2013/11/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場對美國聯準會可能延後縮減購債的預期升溫，資金持續湧進成熟國家股市，相較下，新興股市受到日前中國貨幣市場基準利率攀高影響陸股走勢，也多半壓抑新興股市買氣，上周整體新興股市資金流向，自連續三周淨流入後，轉為小幅流出6.6億美元。 今年以來，國際資金對於新興市場共同基金由買轉賣，相較去年買超515億美元，年初至今對新興市場股票轉為賣超25億美元，顯見市場仍偏愛美日歐等成熟市場股票，勝過新興市場股票。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力，新興市場平均本益比約10.5倍，仍低於長期平均的11倍。 其中新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12-13倍，股價水準極具投資吸引力，在美國經濟明顯復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長。 ---------------下一則--------------- 印度、南非股市 同創新高2013/11/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 成熟股市近期紛紛震盪，但新興股市卻是意氣風發。今年匯率被外資狂貶的印度與南非，股市在近兩日紛紛寫下歷史新高，瀚亞投資表示，由於外資對印度與南非出現明顯回補跡象，目前兩者匯率依舊偏低，投資人可繼續持有。 根據Bloomberg統計，印度過去一個月股市大漲逾9%，南非股市今年來更是持續上揚，全年累積漲幅已近16%，目前印度大盤向22,000點叩關，南非大盤也位於45,600點區間，雙雙突破歷史高點。 瀚亞非洲基金經理人林元平說，推動南非大盤主要還是基本面的企業獲利，但南非近期本益比已來到15倍，短線股價偏貴；明年的企業獲利雖然已從18%下調到14%，但仍優於其他新興市場，建議投資人採穩健方式布局，待未來企業獲利預估調升時再行加碼。 在印度方面，瀚亞印度基金經理人林宜正表示，過去一個多月外資開始加碼印度，10月以來買超22.7億美元，今年以來則買超擴大至156.8億美元；只要印度盧比持續升值，印度股市就有上攻的空間。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度的貨幣一反先前貶值的態勢，換算為新台幣計價，擴大了10月的漲幅。 此外，印度的企業財報已陸續公布，建議可依財報挑選對未來展望良好的產業做為布局重點，預期IT服務、生醫及汽車零組件類股都將有不錯的表現。 ING投信指出，外資對印度股市持續買超，買氣推升指數走高，惟就基本面而言，今年印度企業財報表現並不理想，加上未來獲利仍有下修風險，在短線漲幅已高的情況下，需留意震盪風險。 ---------------下一則--------------- 金價失色 今年來跌20%-2013/11/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）日前決議維持量化寬鬆政策，加上相關經濟數據表現優於預期，再度壓抑市場對黃金的避險需求，上周金價走跌逾1.76%。今年以來，標普500指數上漲逾23%，金價走跌約20%，在全球經濟復甦態勢底定下，被視為避險商品的黃金未來走勢恐有壓力。 Fed宣布繼續維持刺激經濟的相關政策，加上美國經濟數據持續轉佳，市場投資人對貴金屬等避險商品需求再度下滑。 根據統計，美國經濟穩健好轉，企業獲利能力轉強，帶動標普500指數今年來漲幅超過兩成，相較之下，被視為避險商品的黃金，在景氣復甦之下，投資魅力減色，尤其自美國宣布延後縮減量化寬鬆政策下，走勢更為疲弱，今年來累計跌幅近兩成，一來一往之間，標普500及黃金價格的漲跌幅差距已是1997年以來最大。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，日前Fed利率會議雖維持每月購買850億美元購債規模不變，但會後聲明對美國經濟展望較預期樂觀，引發QE減碼時間或許將較市場預期提前的擔憂，再次壓抑金價走勢。 若就長線走勢來看，金價雖然時而出現跌深反彈走勢，但從基本面來看，美國振興方案終會退場，加上持續揚升的美國公債利率、美元長線走強及溫和的通膨，各項因素都可能壓抑金價表現，投資人介入時需考量自身可承受的投資風險。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，上周金價走跌主要受到歐元區10月CPI指數因油價下跌而大幅下滑，引起歐元區降息想像，促使歐元大貶且美元大漲，進而打壓金價表現。現階段金價旺季結束，消息面利多續航力恐不強，預期年底前金價將落於1,200美元至1,400美元區間。 ---------------下一則--------------- 生技基金10月氣弱 專家：長線仍樂觀2013/11/02【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 10月以來各主要產業型基金績效幾乎全面收高，但國際生技產業型基金表現相對弱勢。不過，專家認為，國際生技類型基金今年來漲幅明顯，短線回檔反而有利後勢上攻，加上第4季進入生技研討會旺季，可望為產業帶來更多利多訊息。 今年表現亮麗的生技產業股價10月進入整理期，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，近期國際生技指數回測後，低接買盤仍相當積極，產業成長的長線樂觀趨勢未改變。 依凡．麥可羅指出，11月中旬前為生技股密集財報公布期間，依據彭博資訊最新預估，美國大型生技股第3季獲利年增率有機會來到7.84%，營收年增率預估為15.59%，顯著優於美國史坦普500大企業。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，今年資金熱情追捧生技類股，尤其只要有新藥研發上市就會帶動股價上漲動能。此外，生技兼具高度創新性與專利保護的產業，也是少見的成長性高又穩定的投資標的。 傅子平指出，近期生技財報表現仍高於市場預期，尤其生技龍頭公司Gilead新一代口服C型肝炎新藥將在12月審核，在市場普遍預期通過機率高之下，可望激勵類股表現。雖然預期明、後年生技基金表現仍有空間與機會，但指數已提前反應利多，短線衝刺動能有限。 專家認為，現階段市場多預期聯準會將延後退場，加上低利率環境有利生技股IPO及併購活動維持熱絡。因此近期的回檔正可分批布局，或是採取定期定額搭配停利設定操作。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 今年吸金627億美元2013/11/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 多重收益的投資概念，在全球已經形成一種新趨勢，ICI資金流向調查機構統計，股債皆能投資的平衡型基金，今年吸金量高達627億美元，超越2009年至2012年各年度的吸金量。 統計也顯示，平衡型基金自從金融海嘯之後，吸金力道一年比一年強勁，2011當年，全球平衡型基金淨流入293.86億美元，隔年增為458.82 億美元，今年再成長至627.38億美元。 由此趨勢可以看出，投資人對於多元資產配置的概念越來越強烈，特別是目前正值「由債轉股」。 但債市還保有固定收益優勢的環境下，多重收益投資法能創造獲利，同時降低波動度。 施羅德投資多元資產團隊首席經理人艾默里克•佛瑞斯特指出，今年來全球經理人轉投入股市，但總經環境微溫復甦，投資股市不能忘記避險，最好能適時加入債券等固定收益，或是REITs等收益資產。 富蘭克林證券投顧也表示，雖然市場普遍看好全球股市長多前景，但部分新興國家結構性問題待決，歐元區經濟復甦但金融和財政整合仍具不確定性，美國經濟優於預期卻有煩人的財政及債務上限干擾，因此讓廣納股債的投資方式，如平衡型基金等，成為投資新寵。 ---------------下一則--------------- 風險性債市彈升 新興貨幣債、歐洲公司債復出吸金2013/11/02【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 美國聯準會(Fed)持續維持量化寬鬆政策(QE)不變，使得近2個月美國公債殖利率彈升壓力獲得暫時舒緩，帶動風險性債券大反彈，其中又以新興市場當地貨幣債與歐洲公司債表現較佳。天達投顧指出，美、歐經濟數據好壞紛陳，QE減碼預期可望延至2014年3月，公債殖利率收斂、美元指數走弱，激勵新興當地貨幣債、歐洲公司債因債、匯同漲，成為這波風險性債市彈升的領頭羊。 天達投顧強調，雖然新興市場債券基金持續遭遇反彈後贖回，然而根據JPM在10月最新調查顯示，機構法人對新興當地貨幣公債與新興公司債的投資佈局意願增加，仍是目前主要加碼焦點，尤其新興貨幣近來在新興歐洲貨幣與亞洲貨幣領漲下，走勢強勁，幾乎全面對美元走揚。依彭博統計，波蘭茲羅提、印度盧比、匈牙利福林等，在這波美元指數走跌期間(9/5-10/30)，漲幅都達到7.8%-8.2%，來自匯兌收益加上較高殖利率優勢，新興當地貨幣債也展開強勁反彈。 歐洲公司債方面，天達投顧指出，除了來自美國公債殖利率收斂的利多消息，由於歐洲景氣持續復甦、企業營收獲利表現不錯，公司債利差同步收斂，歐公司債因較佳的利差價值，表現突出。此外歐元兌美元匯率近期一度攀升突破1.38，債匯同漲激勵，歐公司債也出現一波漲幅，又以歐洲高收益債評價更獲矚目。 ---------------下一則--------------- 高收益債氣勢正旺 資金回流景氣升溫 走勢向上2013年11月04日【高佳菁╱台北報導】 市場預期美國聯準縮減QE動作時間點將後移至明年初，激勵高收益債券等風險性資產表現持續走強，國際資金連7周回流高收益債券基金，推升巴克萊環球高收益債指數於10月底越過前波高點，創歷史新高來到1055點。資產管理業者表示，全球景氣回升動能，將點燃高收益債券走勢續揚。 違約率將維持低檔 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察近周以交易性質為主的高收益債券ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）明顯拉升，顯示市場預期利率水準維持低檔，尤其是美國財政、預算爭議，遞延發酵至明年初，預期聯準會在此之前，不至於大動作縮減購債規模，高收益債券仍是相當看好的資產類別。 復華高益策略組合基金經理人周上順進一步分析，今年以來許多高收益公司發債成功以借新換舊，讓公司未來2年到期債務量下滑，降低償債壓力。 根據摩根大通統計，未來2年高收益公司總到期債務金額僅為目前在外流通量的6.5%，遠低於2012年的9.3%。償債壓力低，表示違約風險也低，預期整體高收益債市違約率仍可維持於低檔不變。 搭新興市場政府債 劉蓓珊認為，無論QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）是否延後縮減時程，全球景氣自明年開始將逐漸邁入經濟復甦與利率常態化階段，高收益債券不僅與股市連動度高，所具備的高利差與債息優勢，更可提供相對股票為低之波動風險。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱亦認為，高收益債券的基本面仍看好，整體信貸品質於2008/2009年金融海嘯後已有所改善，且預期違約率仍維持低點（約2%）。 在基本面不變下，訴求較高收益的投資人，仍然期望較多的利息收益，建議投資人不妨利用全球高收益債券基金，搭配新興市場政府債與高收益債券同時投資，一方面兼具收益機會，另一方面又可分散風險。 ---------------下一則--------------- 分散投資風險 專家：相關係數愈低愈好2013-11-05 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導 在2008年以前，美國債券指數、美國政府債指數和各種股票指數都呈負相關，但金融海嘯後，各種金融投資工具間幾乎沒有負相關係數的投資標的，只有相關係數低的，法人表示，雖然分散風險效果不如過去，找相對關係數低的工具，多少還是有分散風險效果。 投資人作股債配置一般是要達到「分散投資風險」功能，然而法人表示，嚴格說來，若要達到分散投資風險，要找負相關的投資標的，但在金融海嘯後，各種投資工具連動愈來愈密切，幾乎已經找不到兩者是屬於「負相關」投資標的，目前若要分散投資風險只能找相對係數愈低愈好。 依晨星統計資料來看，巴克萊美國綜合債券指數和股票指數的相關係數都低，若投資人買了美股、新興市場股票或者美REITs，若要分散投資風險可以將部份資金投資在美國綜合債券上或者全球債券。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，分析過去十年來，全球高收益債和美國公債就是呈現「負相關」，即使近幾年相關性略提高些，但全球高收益債和全球公債之間的相關係數還是比新興市場債券、投資級債券相對低，在未來美國利率上揚，或景氣回溫推升股市走揚時，投資全球高收益債基金仍具有分散投資風險以及增加投資收益的效果。 宏利投信表示，在美債殖利率彈升之際，除了全球高收益債，可轉債債、點心債和美債的相關性甚至呈現負相關，已經投資不少美債的投資人，再投資點心債或者可轉債，也可達到分散風險的目的。 ---------------下一則--------------- 高收益債獨旺 連8周吸金2013-11-05 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）逐步退場的消息面利空逐步消化，加上9月就業數據不如預期，美國10年期公債利率在10月跌破2.6％，帶動債券資產價格走高，新興債、高收益債等信用債券率先反彈，先前跌幅較重的新興美元債儘管仍遭逢資金調節，惟價格反彈強於其他債券。 相對上周新興債、投資級公司債分別流出5.93億美元與13.98億美元，高收益債買氣獨旺，單周再獲7.53億美元加碼，已連續八周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債基本面健康，不僅今、明年違約率都約2％左右的低檔水準，償債高峰期也遠在2016∼2018年，且整體企業流動性準備更較2007年佳。 美銀美林證券表示，因寬鬆低利環境，過去九季高收益債券企業的利息負擔由7.5％降至6.4％，有助違約風險下滑。庫克認為，由於高收益債對美債利率敏感度較低、收益保護較高，在下半年全球央行畢竟仍實施寬鬆政策下，資金仍需要收益資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動與比股市低的波動率，仍具有投資價值。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，美國企業財報多數公布，財報優於預期的企業有達75％勝過歷史平均（1994年來長期平均63％），在經濟溫和復甦的環境下，只要低利環境持續，加上債券違約率並未大幅上揚，無論全球或新興市場高收益債券都值得長期投資。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，自2009年以來新興債市受惠聯準會量化寬鬆政策而吸引龐大的投資資金流入，直至今年5月底隨著聯準會退場的擔憂燃起，資金匯出新興債市的壓力迄今仍然存在，但許多新興國家債匯資產已被過度錯殺，反而逐漸醞釀反彈契機。 此外，他建議採取短天期持債策略，只要發行國無違約之虞，即可用較低的債信風險與利率風險分享新興債市的收益機會。 ---------------下一則--------------- 高收債好威 連八周吸金2013/11/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場利空逐步消化，9月就業數據不如預期，美國10年期公債利率在10月跌破2.6%水準，帶動債券資產價格走高，新興債、高收益債等信用債券率先反彈，先前跌幅較重的新興美元債仍遭調節，但價格反彈強勁。 相對上周新興債、投資級公司債分別流出5.93億美元與13.98億美元，高收債買氣獨旺，單周再獲7.53億美元加碼，已連第八周吸金。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債今、明年違約率都約2%左右低檔水準，償債高峰期也遠在2016~2018年，且整體企業流動性準備較2007年金融海嘯前更佳，整體基本面健康。 美銀美林證券表示，因寬鬆低利環境，過去九季高收益債券企業的利息負擔由7.5%降至6. 4%，有助違約風險下滑。此外，在高收益債市中，2014年將到期債券占比僅3%，2015年將到期債券占比5%，2016年將到期債券占比11%，未來三年到期債務比例皆低，有利高收債維持低違約率水準。 庫克認為，由於高收益債對美債利率敏感度較低、收益保護較高，在下半年全球央行畢竟仍實施寬鬆政策下，資金仍需要收益資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動與比股市低的波動率，仍具有投資價值。 美林公債波動率指數下降到5月大幅上漲前的水準，債券市場風險下降，新興美元債基金雖然持續資金淨流出，但10月份資產價格仍回升2%~3%。今年以來股票市場漲幅較大，在年終前，部分投資資金擔心漲多，開始轉入具有穩定票息收入的商品，資金將有機會持續流入新興債市。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，近期美債殖利率小幅振盪，預期短線美債殖利率在2.5%~2.8%區間，債券風險下降，評價面及基本面仍吸引人。 ---------------下一則--------------- 資金湧景氣升 高收債氣勢強2013-11-05 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 市場預期美國聯準縮減量化寬鬆（QE）時間點將後移至明年初，激勵高收益債等風險性資產表現持續走強，巴克萊全球高收益債指數10月底再創新高，來到1,055點。 另根據EPFR統計至10月30日，過去一周淨流入美國高收益債基金規模達7.3億美元、為連續八周淨流入，同期間淨流入歐洲高收益基金規模更達12.21億美元，累計今年來淨流入總額超過183.57億美元。 專家表示，10月美國債限風波，高收益債市不跌反漲，且資金持續流入歐美高收益債基金，反映出投資人行為漸趨理性，但對收益的投資需求仍然暢旺。 美國政府部門停擺效應，將影響今年第4季美國經濟成長率約0.2∼0.6％，加上9月非農就業人數、核心通膨率低於預期，10年期公債殖利率順勢回落至2.5％的三個月來低點，激勵股債市上演資金行情。 根據理柏截至10月底統計資料，國內投信發行高收益債券型基金近三個月平均績效為1.98％，其中又以富蘭克林華美全球高收益債券基金近三個月上漲2.99％表現最佳。該基金因配息高、績效穩定，單9月基金規模便增加8.18億元，為同類型基金之冠。 銀行財富管理中心認為，雖然國內十檔高收益債基金近三個月均繳出正報酬表現，但各經理人選產業與擇債條件不同，也造成績效的差異。 以富蘭克林華美全球高收益債基金為例，該基金布局以美國高收益債為主、歐洲及已開發國家高收益債為輔，較能兼顧收益與市場波動性。 專家指出，目前美國公債利率偏低的背後，是聯準會積極收購所堆積出來的結果，並未反應其合理的真實價值。相較之下，歐美成熟國家高收益公司債因擁有較佳財務基本面與獲利潛力，是現階段希望爭取較高收益、掌握與股市同向脈動的債市首選。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 台韓股 外資愛2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資上周持續買超東北亞股市，買超金額雖較前一周減少，但仍最受外資青睞。其中，外資已經連續41天買超南韓股市，上周再買超10.77億美元，氣勢最強；至於台灣則在連16天買超後暫歇，上周買超金額為2.53億美元，二地股市仍維持在相對高檔。 另一方面，外資近期對印度和泰國興趣也提高，分別連續八周和三周買超印度和泰國，上周各買超5.59億美元和0.16億美元，但小幅調節印尼和菲律賓二地。統計今年以來，外資在亞洲累計買超仍以印度的154億美元居冠，台灣則以79億美元居次，南韓62億美元居第三。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，外資自今年下半年以來加碼台灣和南韓，主要是美歐景氣復甦，台韓以出口為導向，較能連動受惠。儘管上周外資買超金額略為縮減，但只要美國經濟成長持續，加上第4季旺季效應，相信有助東北亞股市再創新高。 顏榮宏指出，整體而言，亞洲股市籌碼相對乾淨，目前全球新訂單�最終存貨指數續創去年下半年來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，預期與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，熱錢持續擁抱下，年底前亞股表現超越其它國家的機會高，對2014年亞股表現也樂觀以待，東北亞表現仍將優於東南亞。 允卓德認為，除非日本發展出現預期之外的變化，若照目前情期來走，透過擇優選股，明年度投資亞洲仍有機會創造不錯報酬。 允卓德指出，日本首相安倍一連串的改革，包括寬鬆政策、財政刺激以及結構性增長計畫，有可能創造令人驚奇的改革成果。 ---------------下一則--------------- 亞股11月漲相佳 台韓吃香2013-10-30 01:28 工商時報 記者呂清郎�台北報導 時序將進入11月，統計2000∼2012年11月全球主要股市平均指數報酬，以亞股表現最佳，前五名中就占了三席，顯示亞股第4季在外資持續挹注及消費旺季帶動下，後市不看淡，投資人可趁勢布局，尤其是東北亞的韓國、台灣。 統計11月全球主要股市表現，以亞股的印度4.02％居冠，韓國3.17％居次，其次為巴西3.11％、印尼2.6％、墨西哥2.59％、費城半導體指數2.01％、菲律賓1.78％、泰國1.55％、德國1.49％、加拿大1％。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，根據摩根士丹利經濟學家最新的報告，韓國金融監管增強，過去韓國每逢金融危機都會受到巨大衝擊，但2008年金融海嘯以後，韓國金融監管得到貫徹執行，加強經濟穩定性及遭遇危機時的彈性。他指出，韓國成為最新的避險天堂，看好類股為具全球競爭力的汽車、電子產業。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，觀察近三個月亞洲國家的製造業PMI走勢，日本、大陸、南韓與台灣均逐月走揚，顯示受到外銷增溫激勵，東北亞經濟動能也增加。 且據Bloomberg統計10月以來外資對亞股買賣超，買超最多前三名為日本、南韓與台灣，隨著新興亞洲新出口訂單回升，與資金持續流入股市，未來可望仍有估值擴張的空間。 富蘭克林證券投顧認為，亞洲股市布局除透過大型出口股，掌握美歐需求復甦商機，貼近亞洲在地需求的中小型股，更值得留意標的。 ---------------下一則--------------- 後QE投資焦點 東北亞續強2013-11-01 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）延後退場，加上企業財報優於預期，美股道瓊與S&P 500指數攜手創高點，讓MSCI全球指數來到五年來高點，其中與全球景氣站向連動的台、韓等東北亞股市，近期也紛紛站上波段高點來看，伴隨外資加碼趨勢持續，東北亞市場仍有續強格局。 群益投信表示，資金寬鬆的有利環境至少還會持續明年一整年，但QE終將退場，各類資產齊漲時代遲早會結束，隨著全球經濟及企業獲利持續改善，今年以來投資氣氛轉變，風險性資產獲得較多資金追捧，其中以股市漲幅最大。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，觀察各主要國家股市報酬率，發現兩大趨勢，一是全球各國表現不一、股市並非齊漲，二是美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。 他指出，由此可見，投資市場在預期QE可能逐漸退潮的情況下，對於具有基本面或政策面支撐的國家股市偏好增強，特別看好東北亞股市。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，外資搶進東北亞股市，不僅8/23以來對韓股創下連44買驚人紀錄，買盤也持續力挺台股，並有朝向基期偏低電子股加碼趨勢，帶動兩地股市本周均創下2011/8以來新高點。看好在歐美經濟好轉與傳統消費旺季加持下，以出口為主的東北亞股續強格局有望。 顏榮宏分析，市場前對美國與大陸經濟轉強的預期增加，搭配季節性出口旺季效應，對出口導向經濟體，如台灣、韓國的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，受惠空間明顯強於其他新興區域。 法人指出，美國QE緩步退場趨勢不變，以往支持新興市場國家高速成長的熱錢流出的情形下，新興各國處於不得不調整體質的轉折點，但以台、韓股市為首北亞在體質較佳與出口改善預期下，將吸引經理人回補部位。 瀚亞投資指出，美國與歐洲的經濟復甦，明顯讓亞洲製造業受惠，最新數據顯示，大陸工業生產持續擴張、日本央行上調經濟成長、韓國與台灣10月的出口也明顯增溫，種種跡象顯示亞洲經濟已經回暖，亞太基金可望緩步回揚。 ---------------下一則--------------- 東北亞股市 後QE熱區2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯邦公開操作會議（FOMC）於30日發表會後聲明，以九比一的懸殊比例，決議維持寬鬆的貨幣政策，顯示目前美國聯準會（Fed）委員會的鴿派立場鮮明，量化寬鬆（QE）退場將延到明年才會開始。 根據CNBC調查，Fed明年4月才會開始QE緩退；完全退場要延到明年12月，因此，資金寬鬆環境仍將維持一整年，有利股市表現，現階段較看好東北亞股市。 今年以來，風險性資產獲得較多資金追捧，股市漲幅尤大，有17.57%之多，黃金表現最差，跌幅高達19%；且全球股市強弱分明，聰明資金將向基本面和趨勢面靠攏。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，觀察各主要國家股市可以發現：全球各國表現不一、股市並非齊漲；美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。在後QE時代，市場對具有基本面或政策面支撐的股市偏好將增強。 王文宏看好東北亞股市，第3季日銀短觀調查顯示，日本大型製造業企業信心指數大增，已連續三季正成長；日本央行施行超級寬鬆貨幣政策，日圓弱勢，有利日本企業出口。 儘管日本明年將調升消費稅，但日本政府將推出政策利多，消弭負面影響，加上企業可望調高薪資，將帶動消費內需成長的正向循環，對股市形成正面助益。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，熱錢持續擁抱下，年底前亞股表現超越其他國家的機會升高，2014年亞股表現也樂觀看待，東北亞表現仍將優於東南亞。 除了日股外，近期資金也流入東北亞，成為全球股市的亮點，允卓德表示，亞股上半年表現落後成熟市場，但自第3季來，新興市場表現已與成熟國家逐步拉近；東協股市雖因經常帳赤字問題，而一度大幅回檔，但從近期資金動向觀察，已轉賣為買，全球資金回流亞洲跡象明顯。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，中國大陸經濟仍快速成長，近期在探訪大陸多個城市及公司後，認為大陸經濟成長力道仍佳，維持7%的成長已相當優異。 墨比爾斯表示，南韓第3季經濟成長率達到3.3%，也是2011年第4季以來成長速度最快的一季，就業市場與房地產市場狀況改善，也有助消費溫和復甦，韓國的經濟與企業獲利前景看好。 ---------------下一則--------------- 日圓升 日企弱 日股跌 安倍經濟學信心鬆動 年底匯價目標升至半年高點 加深日銀擴大寬鬆壓力2013年10月26日【陳冠穎╱綜合外電報導】 日本9月核心消費者信心指數（Consumer Price Index， CPI）連4月上漲，反映先前抗通縮政策持續收效，但近來美元隨QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）延退走弱，造成日圓居高不下，市場對促貶日圓抗通縮的安倍經濟學信心逐漸動搖，日圓今年底匯價目標已升至半年高點。 在安倍經濟學信心鬆動、日圓走升及近期企業財報不佳拖累下，日股日經225指數昨由出口類股領跌，終場大跌近400點或2.75%，創近2個半月單日最大跌幅，收在14088.19點，即將回測14000點大關。 市場質疑通膨目標達成 據彭博調查，分析師持續調升今年底日圓匯價目標，預估最多只能貶到1美元兌100.5日圓，為4月來最高預估值。8月調查時，分析師還普遍預估日圓年底可貶至105，修正幅度超過4%。 三菱日聯摩根史丹利（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley）資深外匯及固定收益策略師值野大作將年底日圓目標由102修正至100。值野大作說：「大部分的市場參與者對日本央行（日銀）能否達到設定的2%通貨膨脹率目標感到懷疑，若日圓進一步升值阻礙通膨目標達成，日銀別無選擇，只有持續擴大寬鬆貨幣一途。」 日圓昨一度升值0.3%突破97大關，1美元兌日圓一度來到96.94，連續4個交易日走升，近3月累計升值超過3%，升幅在亞洲主要貨幣中僅次於韓元。 9月核心CPI連4揚 三井住友資產管理公司固定收益資深基金經理人長光諭司說：「當我們開始看到日圓持續升值，我們不能對日本經濟前景保持樂觀。」 不過，依經濟數據觀察，安倍經濟學目前仍持續收效。日本昨公布9月不含鮮食的核心消費者物價指數較去年9月上漲0.7%，符合經濟學家預期，不僅連續4個月上漲，與8月創下的2008年11月以來新高0.8%相去不遠。 日本宏觀顧問公司（Japan Macro Advisors）首席經濟家大久保卓治在接受彭博電視訪問時表示，若日本經濟能再持續成長12個月，日本將會很有機會能消除通貨緊縮。 ---------------下一則--------------- IMF：日銀不必擴大寬鬆2013-10-31 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）周三指出，日本央（銀）行實無繼續擴大寬鬆的必要，呼籲日銀應將重心放在促進成長及提升通膨預期。 與此同時，日本公布9月工業生產受惠於內需強勁，一反前月萎縮頹勢由跌轉升，恰為IMF的主張提供有力佐證。 IMF亞太部門主管辛哈（Anoop Singh）表示：「目前看來，我們認為日銀沒有進一步寬鬆貨幣的必要，當務之急是提出促進成長的改革計畫。安倍經濟學欲奏效，就得處理日本沉痾已久的經濟問題。」 辛哈的副手薛佛（Jerry Schiff）則說：「我們認同日銀現行的政策，」但也認為會伴隨一些副作用，像是導致市場扭曲，或讓決策者少了進行財政改革的衝勁。 市場投資人多半希望日銀能長期維持寬鬆立場，不僅止於日銀設定的2年期限。辛哈表示，IMF不認為日銀能在2年之內實現通膨率達2％的目標，IMF甚至主張日銀應提升通膨預期目標。 日銀的貨幣寬鬆措施另有一副作用就是壓低日圓，隨著美國聯準會的量化寬鬆準備收傘，日圓恐會繼續探低。 不過辛哈強調，IMF並不擔心日圓的近期走勢，因為「相較日圓的中期基本面還是略顯低估。」 另一方面，日本周三發布9月工業生產指數，與前月相比上揚1.5％，8月份數據是月減0.9％。至於截至9月該季度的工業生產，則是擴增1.8％。 日本9月工業生產一改前月跌勢轉升，主要受日本民眾趕在明年提高消費稅上路前，大肆採購電子產品和汽車的帶動，也凸顯這個全球第3大經濟體的復甦動能持續加溫。 ---------------下一則--------------- 日小型股將接棒演出2013-10-28 01:19工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 法新社報導，許多專家指出，日本股市回復多頭走勢，大企業股價已紛紛大漲，但在大盤和權值股已漲多疑慮下，海外投資人陌生的小型股，可望接下多頭的棒子，交出亮眼的投資報酬率。 外資從去年底開始湧入長期低迷的日股。日經225指數自1月初以來，漲幅已達36％，其中索尼股價大漲約2倍，豐田漲幅約55％。這全拜政府增加支出和日圓大幅貶值等，有助日本經濟和企業獲利等利多所賜。 日股大漲過後，小型股被視為下一個「金礦」。部份專家已把目光，從藍籌股轉向其他在東京證交所（TSE）掛牌的數百檔小型股。 法國巴黎證券首席日股策略師丸山俊說，寬鬆貨幣政策有助推升占權重高的大型股股價，這讓中小型股相對被低估。 他說：「外資視這些小型股為金礦。」 有些小型股自1月初以來，已開始發動攻勢。折價連鎖店Don Quijote股價，上周五收6,350日圓，今年來累計漲幅2倍；SymBio製樂收501日圓，漲幅67％；泡菜業龍頭Pickles收957日圓，漲幅85％。 專家看好這些小型股由於專攻日本國內市場，幾乎不受日圓匯率波動的影響，並且能受惠於安倍的振興經濟等政策。 至於從事基建的企業，則受惠於災後重建和東京主辦2020年奧運等題材。像從事公共營建的Sho-Bond控股、安全帶製造商Takata、和零件商MonotaRO等，都獲基金經理人青睞。 ---------------下一則--------------- 南韓上季成長率 站穩2年半高點2013年10月26日【陳冠穎╱綜合外電報導】 在個人消費及建設投資走強帶動下，南韓昨公布第3季經濟成長率（季增）為1.1%，與第2季持平，維持在2年半高點，並超越經濟學家預估的0.8%。 根據南韓央行統計，在7∼9月期間，個人消費季增1.1%，政府支出增加0.1%而資產投資則是達到1.2%水準，帶動國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）季增率創2011年第1季以來最高。 首爾東洋證券首席經濟學家李春熙（音譯）表示，南韓經濟目前明顯處在復甦道路上，預料接下來的季GDP將會維持在1%水準。 超越經濟學家預估 HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）也表示，南韓經濟體質良好並穩定成長，但政策制定者可能會試圖阻止韓元進一步升值，以防止侵蝕經濟成長動能。 不過，仍有分析師指出，南韓上季經濟成長表現雖然亮眼，但在全球需求仍然低迷，恐影響復甦動能，南韓政府可能在稅收不佳下減少支出，為本季經濟前景蒙上陰影。 ---------------下一則--------------- 抗通膨 印度升息1碼2013-10-30 01:27 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 印度央行周二升息1碼，符合外界預期，為連續第2個月升息。儘管印度2012至2013財政年度經濟成長5％，為10年來最低，但央行仍然以打擊通膨為首要任務。 印度基準附買回利率，周二由7.5％調升至7.75％。印銀總裁拉加恩（Raghuram Rajan）說：「貨幣政策的立場與措施，是抑制持續攀升的通膨壓力。」這是他上任後第2次參與貨幣政策決議。 雖然升息不利經濟成長，但符合市場預期，甚至較部份專家預期的升息幅度為低。 印股S&P BSE SENSEX指數周二上漲1.7％，收20,929點。印度盧比兌美元匯率，周二盤中升值0.23％，報61.375盧比。 專家認為，央行持續放寬流動性的限制措施，鈍化升息帶來的影響。 印度HDFC銀行首席經濟師巴魯亞（Abheek Barua）說，銀行業不急於調升貸款利率，因為央行的措施緩和短期利率上升壓力。 央行維持銀行現金準備率在4％不變；把邊際貸款工具利率調降1碼至8.75％，與附買回利率的利差恢復為1個百分點。 印度面對通膨壓力，和經濟成長放緩等問題。拉加恩重申，對抗通膨和抑止外界對通膨上升的預期，是其首要任務。 但他強調：「央行將密切監督通膨風險，同時會注意釋放經濟成長的動能。」 在食品與能源價格上漲的帶動下，印度9月躉售物價指數（WPI）年率達6.46％，創7個月新高，連續4個月超出央行設定的5％目標水準。 央行表示，除非政府採取措施，來增加物資供應，否則消費者物價指數（CPI）在今年底前，可能維持在9％以上水準。 盧比兌美元匯率，自5月開始貶值，到8月底68.8盧比的歷史新低為止，已貶值逾20％，促使能源等進口項目的價格持續上漲，帶動近期通膨壓力上升。 ---------------下一則--------------- 通膨壓力大 印度升息1碼2013年10月30日【王秋燕╱綜合外電報導】 印度央行昨如期調升基準利率1碼（25個基點，0.25個百分點）至7.75%，以抑制通膨壓力上升、印度盧比貶值。印度央行也宣布維持存款準備金率4%不變，符合市場預期。 這是新任印度央行總裁近2個月來第2次上調基準利率。印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）屬於學院派，他指出，印度央行升息主要是為了遏制通膨壓力上升，在經濟成長動力低迷時更需管理通膨，這將有助於改善經濟環境、金融穩定。拉加恩強調，印度央行將持續將密切監控通膨壓力。 人行恢復逆回購操作 印度央行周一發出警告，通膨水準上升趨勢明顯，印度盧比貶值造成的輸入性通膨在食品領域表現明顯，目前消費者價格指數成長幅度在9%以上，躉售物價指數增幅從先前預期的5.3%攀升至6%。 拉加恩上任2個月來，印度央行已多次調整政策，有效控制印度盧比下滑趨勢。除2次上調利率以外，也公布金融改革計劃，企圖讓印度經濟回歸至成長軌道。 另一方面，中國人民銀行昨上午進行130億人民幣、7天期逆回購操作，這是中國人民銀行最近連續3次暫停逆回購後的再度操作。中國人民銀行前次逆回購操作為10月15日，規模100億人民幣。 《華爾街日報》報導引述銀行交易員說法指出，中國人民銀行逆回購量不大，象徵性意思為主，希望藉此在向市場清晰傳遞穩定貨幣政策訊息，不會單純的過於寬鬆也不會過於緊張。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐洲熱 歐元匯率避險需求增2013-10-28 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐洲熱，近期不管是歐股或者歐洲高收益債基金都流入不少資金，為了讓投資人在投資以歐元為主要貨幣共同基金匯率避險需求，安本歐元高收益債券基金又多了美元避險級別，以降低投資人承擔歐元匯率的風險。 安本投顧業務行銷長馬文玲表示，歐洲股市今年以來強力反彈，使得喜歡配息基金的台灣投資人，投資歐洲高收益債基金，不但有息拿，因歐洲高收益債基金和歐股關聯性高，在歐股漲時，歐高收基金淨值也可隨歐股水漲船高。 但因台灣投資人多半都是以美元作境外基金投資，馬文玲指出，因此，安本環球-歐元高收益債券基金新增美元避險級別，可降低投資人承擔歐元匯率的風險。目前該基金有90％投資在歐元，如果投資人投資歐元幣別的基金，就同時要承擔美元和歐元匯率的風險，如果投資人投資在美元避險的級別，投資曝險則是在美元，而非歐元。 對於歐洲高收益債基金後市，安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，歐洲總體經濟環境持續改善，歐洲企業的付息能力強，未來幾年沒有什麼債務要到期，因此歐洲企業的違約率預料將不會攀升。 白肯瀚也說，但歐洲經濟成長也不會大幅增長到讓政府公債殖利率飆高，所以，目前歐洲的經濟環境對於高收益債券相當有利。原因有二：第一、目前歐元高收益債的殖利率約5.4％，利差大約為480個基本點。安本環球歐元高收益債券基金目前的殖利率約6.7％，比市場平均水準還高。第二，歐元高收益債券「存續期間低」，只有3年，美高收存續期是4年，存續期愈短，對於政府公債利率敏感性低。 ---------------下一則--------------- 歐企Q3財報優 歐股連16周吸金2013/10/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐洲股市進入第3季財報公布旺季，目前道瓊歐洲600指數，已公布財報的企業，獲利狀況都優於前兩季數據，未來三周還有超過250家企業公布財報，在財報優於預估的比例提高下，歐股11月走勢樂觀。 根據巴克萊資本最新統計公布第3季財報的107家歐洲企業，平均每股盈餘（EPS）成長率為1.8％，高於第1季的0.3％與第2季的-0.6％，且獲利優於預期的比例逾四成。 歐洲企業獲利狀況改善，國際熱錢搶進卡位，歐股連16周吸金，創下11年來最長資金淨流入紀錄。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，市場普遍認為，將有高達6成的歐股第3季財報優於預期，比起第2季56％比率更高。另外道瓊歐洲600成分股的EPS，2014年可望成長10％，2015年再成長12％。 英傑華歐洲聚焦股票型基金經理人威爾巴拉德認為，目前最具「漲相」的類股，以歐洲景氣循環類股為主，可留意汽車製造及銀行等兩大歐洲重要類股。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆指出，歐洲股票首次公開發行（IPO）市場開始加溫，Dealogic資料顯示，今年以來IPO總值達200億美元，為去年同期的3倍之多。 ---------------下一則--------------- 股價相對便宜 歐股漲相佳2013-10-31 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年成熟股市明顯勝出，歐股在下半年更是急起直追，截至10月23日止，不僅道瓊歐洲600指數上漲近12％，超越日經、道瓊指數表現（6％與3％），法人表示，由於一些國際企業獲利還有上修空間，股價相對便宜，而且和美股比較，投資人持有比重還不高，所以歐股後市還是持續看漲。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，先前經理人持股歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金面自第2季以來開始積極回補歐股，由於歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金會再回流。 英格姆指出，今年歐洲企業獲利動能改善速度落後美日，但自第3季出現改善訊號，下修幅度有所緩和。據IBES預估，2014年成熟歐洲企業每股盈餘平均年增率可望達12％。 歐股相對其他地區已經有一波反彈，根據Stockq統計，近一個月以來，漲幅前五名中，歐洲國家就占三名，包括希臘、西班牙以及波蘭等，即使歐股已連續16周呈見淨流入，但是法人仍看好歐股後市。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利認為，歐股雖反彈，評價面仍未回到與美股相當的水準，尤其一些營運遍及全球的跨國企業，因企業總部位於歐洲而導致評價面遭錯殺，看好其跨國企業股票，若和美日及亞洲等跨國企業相比，股價還有上漲潛力。 ---------------下一則--------------- 內需概念股 反彈可期2013/11/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲景氣逐步復甦，有利以歐洲市場為主的企業。基金業者指出，歐股相對美股仍然便宜，TMT（科技、媒體、通訊）等內需概念股漲勢落後，有補漲空間。 多家機構紛紛上調歐洲經濟成長率預估值，顯示歐洲景氣復甦已成為共識。以國際貨幣基金（IMF）來說，在10月的全球經濟展望報告中，就調高歐元區與英國今年的成長率預估值，但調降美國、日本、新興市場及全球的預估成長率。 天達投顧指出，歐元區國家財政在經過2011年、2012年的大力整頓後，國際貨幣基金（IMF）預估歐元區政府淨借貸將大幅收斂至國內生產毛額（GDP）的3%以下。 這也意味著未來歐元區國家不需要像過去兩年緊縮財政支出，將帶給歐元區經濟重新回升的契機。 歐洲景氣脫離衰退，歐股漲幅落後美股，吸引全球資金第3季大幅流入歐股基金。施羅德投信產品研究部協理林良軍說，並不是所有歐股都有強勁表現，他看好營收來自歐洲和歐元區本地的企業，特別是某些南歐市場也有很好的投資機會。 林良軍指出，歐洲逐漸脫離經濟衰退，消費信心回升，反映在汽車等耐久財的銷售增加，但股價仍然合理，內需成長股票可望成為歐股下一波的投資主流。積極投資人可以布局歐洲小型股票基金，穩健投資人則可選擇歐洲大型股基金。 先機歐洲股票基金經理人李凱文（Kevin Lilley）認為，TMT類股是不錯的布局選股，主要是受惠於法規逐漸鬆綁、投資需求大增、市場聚焦創造投資價值、投資評價佳、歐洲經濟日益改善、海外企業入主興趣濃厚等。 天利歐洲股票部門主管艾利森（Francis Ellison）說，歐洲經濟從谷底翻揚，除了出口股有競爭力以外，內需概念股也可多留意，像是廉價航空公司、建築電子設備公司、跨國人力資源公司、零售消費業、擅長財富管理的銀行等，全都可以受惠於歐洲的經濟復甦。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 叫好又叫座2013/10/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐元區經濟數據好轉，歐洲型股票基金吸引全球大量資金進場。晨星（Morningstar）統計，今年9月，歐洲大型均衡型股票基金類型淨流入金額最高，而且金額是第2名美元平衡型股債混合基金的兩倍。9月最吸金的三家基金依次為景順、MFS全盛及路博邁。 晨星統計，歐洲大型均衡型股票基金第3季在全球吸金共新台幣473億元，光9月就進帳約280億元，遠高於平衡型股債混合基金9月單月的136億元淨流入。 在基金品牌方面，景順是9月的大贏家，單月淨流入212億元，主要貢獻來自於景順泛歐洲基金及景順大中華基金這兩檔基金。9月淨吸金超過100億元的還有三家基金公司，依次為MFS全盛（164億元）、路博邁（152億元）、貝萊德（114億元）。 MFS全盛同樣靠歐洲基金而有出色表現，單是全盛歐洲價值基金單月就進帳77億元，占這家基金全月淨流入金額近一半；路博邁，旗下高收益債券基金的資金貢獻度超過百分之百，也就是說，這檔基金大量吸金，是9月最暢銷的共同基金，足以彌補其他基金的淨流出。 至於貝萊德，最受青睞的基金首推貝萊德環球資產配置基金，單月淨流入64億元。這檔基金持續吸金，反映出投資人今年偏愛股債混合基金，同型基金今年以來每個月都是資金淨流入。另外，貝萊德歐洲基金人氣不遑多讓，9月吸金達62億元。 歐洲景氣開始復甦，眾多基金公司看好歐股後市。景順投信分析，歷經歐債危機谷底後，歐洲實體經濟在德、英等領先國家帶動下，逐步脫離景氣衰退困境。歐債衝擊與破壞力已日漸局限，無損於歐元區緩慢卻從容的復甦。 從資金面來看，景順投信指出，2007年3月以後，流出歐洲資金尚有1,000億歐元未回流，相對美日兩國近期返鄉資金已回到海嘯前水準，歐元區的貨幣政策持續保持寬鬆，可望持續吸引資金鮭魚返鄉，推升歐股上漲。 事實上，在9月全球大賣座的十檔基金中，有六檔是股票型基金，其中三檔是歐洲基金、兩檔全球基金、一檔是大中華基金，可見全球投資人對歐洲等成熟市場及大中華股市的看好程度。 ---------------下一則--------------- 轉機題材+本益比低 歐股基金Q4漲相俏 下半年展開反彈 連17周資金淨流入2013年10月30日【劉煥彥╱台北報導】 歐洲走出經濟衰退，轉機題材豐富，且本益比相對仍偏低，在美股居於歷史高檔、美國經濟尚未完全復甦之際，已成為第4季外資投信業者的成熟股市投資首選。 下半年歐股展開反彈，摩根投信表示，下半年道瓊歐洲600指數累計上漲12.09%，超越日經225指數的4.74%，與道瓊工業指數的4.42%，且歐股基金已連續17周資金淨流入，今年以來累積淨流入突破280億美元（約8235億元台幣），後市持續看漲。 摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）認為，消費信心、汽車登記及零售銷售等內需指標持續改善，意謂歐洲經濟重回正向循環，且義大利、西班牙等歐洲邊陲國家的製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數），重回50以上的擴張水準，顯示這些國家逐步走出歐債危機，歐股可望持續景氣復甦行情。 歐企獲利成長可期 再者，歐股籌碼相對乾淨且價位深具吸引力，他預期，原先因歐債危機大幅流出的資金，可望進一步回流歐洲。 歐元區出口漸暢旺 霸菱投顧指出，雖然目前歐洲企業獲利不算理想，但企業信心已大幅回溫，獲利回升依然可期。根據歷史經驗，歐洲企業信心指數約較歐洲企業獲利成長提前6個月反映。隨著近幾個月歐洲企業信心急速成長，可望支撐歐洲企業每股純益成長率，在未來6個月攀升至約12%的水準。 此外，歐股未來12個月預期本益比僅12.4倍，低於美股的14.8倍和日股的14.2倍。美銀美林9月經理人調查也顯示，多數經理人認為美股價值高估，但歐股價值仍低估。歐股因價位偏低，成為成熟國家股市首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍提到，與美股比較，歐股價位仍然便宜，未來主要看好營收來自歐洲和歐元區的本地企業，且部分南歐市場也有很好投資機會。 歐盟統計局10月中公布，歐元區8月貿易順差達71億歐元（約2874億元台幣），創下近10年來新高，顯示歐元區出口暢旺。歐元區最大經濟體德國9月失業率降至20年低檔，10月投資人信心則連續3個月上揚，不僅創下2010年以來新高水準，也推升德國股市站上歷史新高。 林良軍指出，雖然歐洲經濟持續復甦，但歐洲央行維持利率在超低水準，有助支撐歐股未來向上表現，建議投資人可透過歐洲小型股票基金，掌握這波歐洲景氣復甦，並以歐洲大型股票基金參與歐洲經濟邁向成長之路。 ---------------下一則--------------- 小型歐股 氣燄高2013/10/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲30%，優於MSCI歐洲指數的14%，顯見內需動能復甦帶動中小型股表現。 歐洲經濟持續穩定復甦，MSCI歐洲小型股指數由於七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，今年以來，歐洲小型股指數漲幅優於大型股。統計近三個月來，歐洲小型股指數上漲逾10%，領先大盤及大型股漲逾6%的表現。 根據歷史經驗統計，1999年以來，滙豐歐洲小型股指數幾乎有三分之二時間都優於代表大型股指數，在2003、2009及2013年初至今，小型股優於大盤的趨勢更顯著，顯示景氣復甦階段，小型企業較大型企業更能適應瞬息萬變的經濟變化。 霸菱投顧指出，歐洲小型股對投資者具有吸引力，主要是專注於歐洲小型股市場的分析師相對較少，小型企業未獲得市場的充分關注，較少投資者推升其股價，但也因此出現小型股價值低估、具投資價值的契機。 就基本面來看，歐洲小型企業專注於歐洲，還會在歐陸以外市場發展業務，因此企業發展有更大的靈活性，各企業也有對市場訊息瞬息萬變的應變能力。 柏瑞投信指出，歐洲經濟復甦的腳步溫和，歐債疑慮較美國債務危機沒有立即殺傷力，儘管歐洲經濟復甦動能不如美國強勁，但其採購經理人PMI指數與製造業生產指數仍位於50以上擴張區間，低通膨僅1.1%，經濟情況改善，有利中小企業持續表現。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反映在股市上，MSCI歐洲小型股指數今年第3季，收復2008年金融海嘯以來跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 ---------------下一則--------------- 小型股犀利 後市看好2013/10/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 法巴百利達歐洲小型股票基金經理人柯勒（Damien Kohler）昨（28）日指出，歐洲股票股息收益率高於歐洲債券殖利率，預期資金將持續流入股市，歐洲小型股獲利強勁，高於全球股票平均，後市看好。 柯勒指出，歐洲債券殖利率只有約2.2%到2.4%，但歐股股息收益率卻高達3.8%，後者遠遠高於前者，是15年來罕見的現象，顯示太多資金追逐債券，突出股票的高投資價值，預估資金將持續由債市轉到股市。 柯勒表示，歐洲整體經濟情勢持續好轉，歐股不但展望正面，投資價值更高於其他市場。目前歐股的本益比為12.6倍，低於美股的14倍，也低於全球股票平均值13倍。 在歷經過去兩年的債務危機肆虐後，今年下半年開始，歐洲經濟逐漸展現否極泰來的氣象。首先是7月歐元區製造業採購經理人指數率先回到擴張點以上，接著8月公布的歐元區第2季國內生產毛額（GDP）成長率為0.3%，結束連續六季的萎縮，正式脫離衰退。 從股市的表現，也可以看出歐洲的轉機。第3季摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲股票指數漲幅達9.1%，優於美國S&P 500指數的5.08%，也優於MSCI全球股票指數的3.88%及MSCI新興市場股票指數的5.77%。MSCI歐洲小型股票指數漲幅更高達13.45%。 柯勒認為，歐洲小型企業最具投資機會。自2007年以來，歐洲小型企業員工總數已增加超過150萬人，成長超過27%，相較之下，歐洲大型企業同期間員工數不增反減，減幅約1.5%，顯示歐洲小型企業充滿活力。 柯勒指出，歐洲小型股票的企業獲利將可成長12.7%，高於歐洲大型股票的8.5%、全球股票的11.4%，相對於全球新興市場股票的12.6%。歐元區脫離衰退，對歐洲小型股票更是利多。 ……………………………………… 投資價值浮現 歐洲小型股夯2013-10-29 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導 走出歐債陰霾，今年第3季起，歐洲經濟明顯復甦，就股票表現來看，第3季MSCI歐洲股票指數漲幅也達9.1％，優於美股、全球股票、新興市場股票，歐洲小型股票更漲逾13％。法巴百利達歐洲小型股票基金經理人Damien Kohler表示，現階段歐股投資價值優於其他市場，中小型股更具潛力。 Damien Kohler指出，2013年歐洲公司債殖利率與股利殖利率間的差異已是過去14年來最低，預計資金將持續從債市轉往股市，對歐股表現相對有利；歐股現在本益比為12.6，低於美股的14、全球股票平均值13，較其他市場的投資價值更高。 Damien Kohler強調，歐洲企業本身體質不差，且企業的銷售獲利來源較美國、新興市場的企業更具有多元分散的優勢，若非受到歐債危機影響，歐洲企業的表現在過去兩年中，應當會相當優異。 Damien Kohler尤其看好歐洲小型股又更具投資機會，表示自2007年以來，歐洲小型企業員工總人數已增加150萬人，增加比重超過27％，相較之下，歐洲大型企業員工數不增反減，減幅達1.5％，顯示歐洲小型股較具活力。 據法國巴黎資產管理預估，歐洲小型股票的企業獲利成長性將可達12.7％，不僅高於歐洲大型股票，也高於全球股票、新興市場股票，後市看好。 Damien Kohler指出，歐洲小型企業的投資標的範圍超過1,500檔個股，因此唯有具豐富經驗的投資團隊才能從中選擇好的公司。法國巴黎投資歐洲中小型股投資團隊平均資歷達15年，總管理資產達27億歐元，具有豐富的選股能力。 Damien Kohler分析，目前全球經濟成長放緩的不確定性及歐洲是否持續實行撙節政策的討論聲浪，投資策略應偏向謹慎穩健，主要聚焦二種企業，一是成長潛能是來自於自助成長，二是具有強勁資產負債表的企業。 ---------------下一則--------------- 三高＋併購 歐洲小型股可期2013-11-01 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導 低利年代，如何提高收益，是投資人最大的期盼，法巴百利達歐洲小型股票基金經理人柯勒（Damien Kohler）表示，歐洲股票殖利率高居全球之冠，歐洲小型股獲利成長和股利率成長率也有雙位數增長，這種三高題材加上企業併購交易轉趨熱絡，歐洲小型股更是不少大型企業垂涎標的，後市表現深受市場期待。 成熟國家10年期公債殖利率以美國最高，但也只有2.6％，德國公債更低到僅有1.7％，柯勒指出，以摩根士丹利資本國際（MSCI）歐股指數股利率3.8％，優於美股（2.2％）、新興市場（3.1％）和世界指數（2.8％），堪稱是全球之冠，對於追求收益投資人，歐股是低利年代不可或缺的資產。 柯勒以歐盟地區企業發行公司債為例，指出過去股票殖利率平均超越債券到期殖利率2∼4個百分點，如今這差距不僅縮窄，還來到負值，使得不少配息率高的歐洲股票，深獲投資人青睞。 柯勒認為，投資高股息股票仍要慎選標的，MSCI歐股指數雖然股利率高，但股利率和獲利成長反倒不若新興市場、美股，若再仔細分析各種歐股類型，MSCI歐洲小型股的獲利和股利成長性，不僅優於MSCI歐股指數，爆發力更不輸新興市場和美國。 柯勒指出，歐洲小型股不僅有不錯配息，還擁有像新興市場、美國的高股利和高獲利成長，這種完美三高的結合，是過去三年來儘管歐債危機重挫歐元區經濟，但歐洲小型股股價表現卻欣欣向榮主因。 柯勒承認，歐洲小型股股價表現雖亮眼，投資人仍會擔憂目前是否股價過高，小型股由於券商分析師追蹤有限，資訊透明度低，投資這類型股票就要靠有豐富經驗的投資團隊，法國巴黎投資歐洲小型股投資團隊平均資歷達15年，總管理資產達27億歐元，具有豐富選股能力。 法巴百利達歐洲小型股票基金追蹤1,500檔歐洲小型股，所建構出投資組合，不僅企業價值低於MSCI歐小指數，股利率超過3％、股利率成長率更遙遙領先美歐和新興市場等大盤指數，且追蹤的不少小型股都是大型企業鎖定的併購標的，這也是看好小型股後市的關鍵。 ---------------下一則--------------- 俄基金 持續翻漲2013-10-28 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年冬季提早到來，原油需求預估大於往年，積極對外洽簽油約的中國大 陸，近期也與俄羅斯簽訂協議，未來俄羅斯每年向大陸增供1,000萬噸原油，俄羅斯原物料出口與財政收入支撐強勁。不僅俄股近期表現轉強，國內7檔俄羅斯 基金下半年來平均漲逾15％，報酬率表現相當亮麗。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，大陸、俄羅斯簽訂協議，未來10年俄羅斯將供油達1億噸，總額達850億美元，且在天然氣領域也有合作共識，看好穩定的需求面可望提供俄羅斯財政收入明顯挹注。 白祐夫說，俄羅斯經常帳持續受惠油價仍在高檔、匯市所受衝擊相對較低，貨幣政策調整壓力不高，在旺季題材加持下，積極型投資人未來3至6個月可適度布局俄股。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，第3季俄羅斯RTS美元指數隨著油價走高而表現轉趨強勢，累計第3季漲幅達11.53％。受惠於能源股表現轉趨強勢、年底前具降息契機與經濟數據可望優於上半年，預期俄股年底前將出現反彈行情。 施羅德投信指出，俄股目前的本益比只有5.2倍，相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比，折價幅度近50％。然而目前俄股的股東權益報酬率為13％，卻和新興市場整體水準相同，因此俄股可說是最具價值投資優勢的新興國家股市之一。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯財政部長要求國營事業自2016年起，要將股利發放率提高至35％，股利增發是未來俄股可被期待的題材，加以市場正逐漸上修俄羅斯企業獲利預估，有利俄股反彈。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯通膨呈現穩步下滑走勢，市場預期年底至明年第1季有機會降息；元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，以評價角度來看，俄股本益比目前仍處於歷史低位，未來仍有持續上漲機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 貝萊德：美拚經濟 「債」事不能重演2013/10/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國預算協商及美債問題暫時獲得緩解，但貝萊德投資團隊認為，美國政府停擺，已衝擊全球市場對美國的信心，除非美國當局能向市場保證，不會於債務上限問題再起爭執，美國經濟才可望重展生機。 美國國會民主、共和兩黨短期調高舉債上限，並重啟政府運作，讓全球各國鬆了一口氣，不過，貝萊德集團執行長勞倫斯•芬克（Laurence Fink）指出，美國政府局部停擺16天，兩黨在提高債務上限的問題爭持不下，已嚴重動搖市場對美國的信心。 芬克分析，市場對美國的信心，除因過去美國保持的經濟增長，也來自於美國化解政治分歧的能力，美元自20世紀起成為全球主要儲備貨幣，主因美國以民主為基底的經濟體系，以及異中求同的能力，贏得全球市場信心，但最近的政治僵局，已拖累美國經濟成長，市場對美國的信心正在動搖。 芬克表示，近幾個星期的政治僵局，估計對美國造成高達約240億美元損失，當美國經濟基礎開始轉強而復甦動力加快之際，經濟蒙受此衝擊，尤其不幸。如今，市場環境仍然挑戰重重，前景高度不明，特別是政治角力，讓美國經濟重建基礎被忽視，各種疑慮對市場信心的打擊不容低估，已有不少企業執行長透露，暫緩投資廠房和設備與延後人才招聘，靜待政局發展，若美國經濟就此凝滯，並且情況持續，全球經濟也可能受累。 芬克強調，對美國前景仍樂觀期待，只要政治人物能向市場證明，已做好準備並能達成共識，避免雙方對提高債限再生爭執，並同時解決長期赤字問題，即可減緩美國經濟的長遠損害，也可重建美國政府聲譽。最重要，下一輪預算案討論須展現美國政治制度仍能發揮作用，美國經濟才能重展生機。 ---------------下一則--------------- 盼美通膨增溫 注入經濟活力2013-10-28 01:19工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）本周將召開決策會議，雖然通膨廣被視為是現代生活中的1種稅負，但目前聯準會內外，卻都有愈來愈人關切美國的通膨升得不夠快。由此也可預見聯準會在看到通膨升溫的確實跡象之後，才會啟動量化寬鬆政策退場與緊縮貨幣。 聯準會內部，有芝加哥聯邦準備銀行伊凡斯在這個月說：「容我提醒每個人，通膨率落在我們的2％目標以下，是有代價的。若通膨低於預期，債務融資就會比預期中重。對經濟而言，債台壓頂的問題就會嚴重得多。」 聯準會之外，不乏經濟學家表示，美國經濟目前正需要通膨增溫，以逃出已長達5年的成長疲弱及高失業率。許多經濟學家，包括被歐巴馬提名出任聯準會下任主席的現任副主席葉倫（Janet Yellen）在內，長期來都主張當經濟疲軟時，讓通膨升溫特別有價值。 哈佛大學經濟學教授羅格夫（Kenneth Rogoff）說：「考量金融危機後的經濟持續緩慢成長，所帶來在政治、社會及經濟上的風險，則通膨持續溫和上漲，是不足為慮的。」 羅格夫表示，應將美國通膨推升到高達6％，且長達幾年。美國從1980年代初期以來，就沒有再見過6％的通膨率。 羅格夫將聯準會的審慎，比喻成打高爾夫球時在沙坑中，卻揮桿力道不足。他說：「只要還陷在沙坑中，那麼光靠推桿是不夠的。」 部分美國零售商也樂見通膨增溫。好市多（Costco）的財務長賈蘭帝（Richard Galanti）說：「我一直認為通膨增溫是好的。」他解釋，當價格上漲時，該公司大體上能夠提高獲利率及銷售額。 沃爾瑪、Rent-A-Center、Spartan Stores等零售商的執行長，最近幾個月也都對通膨不足發出相類似感嘆。 許多美國家庭也有理由懷念通膨，因價格上漲通常有助於企業調薪或增聘人手，也可減輕償還貸款的負擔。 ---------------下一則--------------- 美工業報喜 QE仍預期不動2013-10-29 01:18 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國聯準會(Fed)周一公布9月工業生產月增率高於經濟學家預測，並且重返2007年平均月增率水準，顯示已回升到最近這波景氣衰退之前的水準。 不過儘管上述指標顯示美國產業景氣持續回升，預料並不足以促使Fed在本周的決策會議啟動量化寬鬆(QE)政策的退場行動。在歷經美國政府停擺、債務違約危機之後，市場大都預期Fed在本次會議應會按兵不動，繼續維持現行的QE規模不變。分析師認為，Fed的QE應會維持到明年6月。 此外，在美國國會已準備開始就Fed下任主席提名人葉倫的任命案進行討論之際，現任主席柏南克預料也不致在此時更動政策。 有鑑於此，美國在Fed本周會議前所公布的指標，包括9月工業生產、零售額和消費者物價指數（CPI）等，不論表現，預料都不致對Fed的決策造成影響。 周一美股早盤在平盤附近徘徊，主要是等待Fed會議以及預定周一盤後公布的蘋果業績。 美國9月工業生產經季節調整後較前月成長0.6％，而據道瓊斯社先前調查，經濟學家估美國9月工業生產月增0.4％。美國9月產能利用率為78.3％，亦較經濟學家預測（78.0％）為高。 占美國工業生產比重最高的製造業，9月產值僅月增0.1％，遜於前月0.5％月增率。至於公用事業，9月產值則月增4.4％，中止11隔之前連續5個月萎縮的紀錄。 美國9月汽車和機械產值月增率均優於前月，而9月非耐久財（如食品加工、化學品等）產值較前月下滑。 ---------------下一則--------------- Fed開會 美經濟數據不賞臉2013-10-30 01:27工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）為期2天的10月例會周二登場，剛出爐的一票經濟指標卻普遍疲軟。9月零售額較8月減少0.1％，9月生產者物價指數（PPI）意外月減0.1％，年增幅更創近4年最低，而10月份消費者信心也大跌至6個月新低。 相關經濟指標疲軟強化市場對Fed將拉長維持量化寬鬆政策期間的預期，美股受此支撐早盤開高，道瓊工業與標普5百指數均上漲逾0.2％。 紐約民間智庫經濟諮商理事會周二公布10月消費者信心指數僅71.2點，較9月經上修後的80.2點（原估79.7點）大跌9大點，不但遠低於市場預期的75點，還創今年4月以來新低。 現況指數從73.5點下滑至70點，預期指數更從84.7點暴跌至71.5點，顯示消費者對前景轉趨悲觀。 商務部公布數據指出，9月零售額季調後較8月減少0.1％，表現低於市場預期的微增0.1％。 零售額衰退主因為汽車銷售單月下滑2.4％，若扣除汽車項目，9月零售額增加0.4％，增幅高於8月的0.1％。其他消費者支出類別普遍增加，包括餐飲業業績成長0.9％，電子產品的銷售也增加0.7％。 勞工部公布的數據顯示9月PPI較8月意外下滑0.1％，與華爾街經濟學家預估當月PPI可揚升0.2％大相逕庭。 勞工部指出，該月整體躉售物價呈現下跌主要受到蔬菜價格下跌的拖累，蔬菜價格較8月大跌18％。扣除波動較大的食品與能源項目，9月核心PPI上揚0.1％。 值得注意的是，與去年同期相較，9月PPI僅上揚0.3％，創2009年10月以來最低年增幅。 PPI數據結果指向通膨壓力低落，將更加強化Fed會延至明年初才啟動量化寬鬆退場的市場預期。 此外，標準普爾則公布8月份凱斯席勒房價指數，其中10都與20大城房價較去年同期均上漲12.8％，創2006年2月以來最大年漲幅紀錄。 若與7月相比，10都與20大城8月房價季調後上漲0.9％，顯示整體房價雖仍呈上漲，但漲勢趨緩，標普凱斯席勒房價指數委員會主委布里瑟(David Blitzer)指出：「若根據每月的漲幅變化，這波房價漲勢高峰落在今年4月。」 ---------------下一則--------------- QE3規模空前 將達1.6兆美元 經濟學家：愈晚退場 市場風險愈高2013年10月30日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策退場預估時間不斷推遲，經濟學家估計在持續大規模印鈔救市下，第3輪量化寬鬆（QE3）總額上看1.6兆美元（47.16兆元台幣），將超越前2輪，成為Fed史上最大規模刺激政策。 寬鬆政策料不變 CNNMoney報導指出，QE大量注資未進入實體經濟，卻推升股市等資產價值至不合理水準，持續時間愈久，退場時造成的市場震盪修正恐愈劇烈，今夏退場預期升高，已一度造成新興國家股匯大跌、美國房貸利率走揚。 Fed昨起召開2天例會，台北時間周四凌晨2時公布決策結果，預料將維持現行各項寬鬆政策不變，包括維持每月購債額度850億美元，以及超低利率0~0.25%不變。 Fed原本預告將在今年內啟動QE3退場、縮減每月購債額度，但在復甦受財政僵局影響下，近來市場推遲啟動退場時間預估至2014年。多數預期Fed將維持現行購債額度直到2014年3月，部分更預測會持續到6月才開始減碼退場。 據凱投宏觀（Capital Economics）資深經濟學家艾許沃斯（Paul Ashworth）估計，若按目前市場預期退場時間估算，QE3總規模將上看1.6兆美元，將超越第1輪的1.5兆美元（44.21兆元台幣）及QE2約6000億美元（17.68兆元台幣），成為Fed史上最大規模刺激政策。 企業獲利受影響 艾許沃斯指出，Fed已經錯過縮減QE的機會，如果只是在等待著某種程度上的財政穩定，最終可能真的無法退場，演變成「無限量化寬鬆」（QEternity），威脅金融市場穩定的風險大增。 CNNMoney指出，美QE注入的額外資金多半塵封在銀行，自2012年9月QE3推出以來，銀行準備金約增加8000億美元（23.58兆元台幣），但流通在經濟市場的貨幣只增加了約800億美元（2.36兆元台幣）。 部分經濟學家指出，目前有些股票價格已經不合理。布蘭戴斯大學（Brandeis）財經教授馬恩（Catherine Mann）說，資產價格應根據經濟基本面，但現在卻已太高，企業獲利不是因為銷售成長，而是透過壓低成本及勞力達成。 ---------------下一則--------------- 五大利多助攻 美股後市俏2013-10-30 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 去年資金淨流出近百億美元的美國股票型基金，因經濟復甦、企業創新能力強及頁岩油氣革命等優勢，加上量化寬鬆（QE）可能逐步退場，陸續吸引企業、資金回流，今年來轉為淨流入1,123億美元，躍居市場吸金王，由於後市仍有五大優勢，法人持續看好美股後市表現。 標準普爾（S&P）500指數今年來頻創新高，累計上漲23.55％。本周美國聯準會（Fed）將召開利率決策會議，法人研判，由於QE有可能延後退場，加上Fed承諾未來兩年利率將維持在歷史低點，使企業借貸成本仍維持低點，有助獲利攀升，可望帶動標普500指數走勢。 根據據彭博訪調分析師最新預期平均值顯示，標普500指數年底前可望上看1,900點。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股標普500指數今年來頻創新高，但因企業每股獲利（EPS）同步上升，目前本益比仍不算貴，另觀察美股長期表現，標普500指數從2009∼2013年8月間的報酬�風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39，可望成為全球股票的核心配置首選。 1981年創造「新興市場」（Emerging Market）一詞的經理人范艾格特梅爾（Antoine van Agtmael），今（2013）年將投資目標轉向全球第一大經濟體美國。 對此，呂丹嵐指出，頁岩油氣革命、巨量資料（Big Data）、3D列印與工廠機器人等創新科技，已使美國企業全球競爭力及效率大幅提升，指標企業陸續把工廠從海外遷回美國，未來若QE結束，預計將吸引大量資金湧向美國。 呂丹嵐認為，美國企業創新能力強，不論是3C、網路科技或消費等產品持續引領全球，帶動美股企業股東權益報酬率（ROE）在2011年開始超越新興國家。 她說，近年新興國家消費需求與模式轉變，美國企業挾帶高階技術與品牌優勢，積極擴張海外市場，過去十年海外獲利比重由15％成長至25％，新興市場龐大內需商機，提供美國跨國企業持續成長動能。 由於美股後市看好，美股基金再獲市場資金青睞。但法人分析，目前一般境外基金產品類別劃分過細，僅能分別投資美國大型或小型股、價值或成長股，復華投信建議挑選可靈活投資大、中、小型股的基金，來全面掌握美股復甦行情。 ---------------下一則--------------- 美企財報 四類股最讚2013/10/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國企業財報報喜，根據彭博資訊統計截至10月28日止，S&P500成分股中，有近七成的企業財報優於預期，其中表現最佳的產業，依序為原物料、資訊科技、非必需性消費及醫療保健等。 群益投信表示，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數的第3季EPS達27美元，季增率為0.93%，年增率為3.3%，均呈現成長，代表企業獲利成長趨勢不變，現階段市場對量化寬鬆（QE）可能退場的利空反應，已經逐漸淡化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復，激勵全球股市持續反彈。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，由於美債上限危機解除，有助於風險性資產未來的表現，現階段看好美股，美國企業第3季獲利不俗，全年預估成長6.71%，企業盈餘成長動能強勁。配合消費旺季帶動，第4季布局勝算頗高。 李奇潭看好有新技術、新概念的新創型類股，包括生技醫療及資訊科技，投資人可多留意。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，根據德意志銀行預估，S&P500科技類股本益比僅13.4倍、遠低於2007年金融海嘯前高點的20.4倍，折價幅度達34%、居十大產業之冠，且明年獲利成長率仍有10%，顯示美國科技股投資機會佳，其中，特別看好軟體服務、網路及行動裝置相關產業。 根據美國全國零售聯盟（NRF）預期今年假期網路銷售可望增長13%~15%至820億美元，有利電子商務股獲利表現，顧能機構看好iPad等平板電腦假期銷售，預估平板電腦今年將成長53.4%至1.84億台，科技股將是引領美股續創新高的多頭先鋒部隊。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國財報多優於預期，且投資人預期年底前資金行情持續發酵，紛紛再次進場，帶動S&P500突破1,750點關卡再創歷史新高水準，不過，隨著指數走揚使得S&P500指數本益比（P/E）來到15.9倍的水準，獲利了結賣壓，美股走勢將持續震盪。 ---------------下一則--------------- QE延退 資金湧 專家示警恐反效果 美股再登高 S&P 500今年來33度創高2013年10月31日【陳冠穎╱綜合外電報導】 在預期美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）將維持現寬鬆政策，推遲QE（Quantitative Easing，QE）及超低利率政策退場下，資金持續灌注美股，美股S&P 500指數今年來33度刷新歷史紀錄。 不過，Fed長期執行超寬鬆貨幣政策來支持經濟、金融，不僅引發資產泡沫的嚴重副作用，債券天王葛洛斯（Bill Gross）更警告將造成障礙資本主義發展的反效果，貝萊德（BLACKROCK）執行長芬克（Laurence D.Fink）警告須盡快減碼QE，以防泡沫化再度威脅。 預期Fed維持利率不變 Fed台北時間今天凌晨2時結束聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC），並發表會後聲明宣布決策結果，市場關注是否透露推遲QE退場至明年訊息，預期將維持每月購債額度850億美元及基準利率在歷史低點0~0.25%不變。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）周二推文向Fed喊話表示，資本主義立基在利差（carry），當利率及風險溢酬之類利差過低，障礙資本主義發展。 葛洛斯月前給投資人信中，已不斷提及利差概念，包括信貸、市場波動、匯率變化等不同形式的風險承擔，而Fed長期壓低利率在趨近於零的水準，大幅壓縮這些風險溢酬空間，也影響投資意願，進而障礙了資本主義的正常機制。 儘管Fed持續寬鬆帶動資金不斷注入市場、美股續創高，但全球最大資產管理公司貝萊德執行長芬克說：「Fed須盡快縮減購債規模，我們真實看到市場泡沫再現，股市大漲、公司債利差急縮。」 據研究機構TrimTabs統計，今年以來資金持續注入美股，流入美國共同基金與指數型股票基金（Exchange Traded Fund，ETF）總額高達2770億美元，為13年新高，僅次於2000年網路泡沫化時的3240億美元。 美股投資人一面看多 不過，市場目前仍沉浸在Fed將推遲寬鬆政策退場的預期之中，美股道瓊工業指數與S&P 500指數周二聯袂創新高，S&P 500指數今年33度刷新歷史紀錄，今年來漲幅高達24%。 在美股投資人一面倒看多下，有恐慌指數之稱、反映S&P 500指數波動程度預期的CBOE美股波動率指數（VIX），其選擇權交易減，創5年最大減幅，顯示投資人對美國後市樂觀，避險需求大減。 ---------------下一則--------------- 美通膨保溫 就業復甦牛步2013-10-31 01:34 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國勞工部周三公布9月消費者物價指數(CPI)，顯示通膨持續溫和，同時人力資源公司ADP發布10月就業報告，凸顯就業市場復甦緩慢。這兩項經濟指標都意味，聯準會要讓量化寬鬆(QE)退場為時尚早。 市場專家目前大都認為聯準會可能要到明年6月才會考慮讓QE逐步退場。他們同時認為，將在明年1月接任聯準會主席的葉倫，是一比現任主席柏南克更為支持QE的通膨鴿派，這也代表QE退場時機可能只會延後，而不是提前。 勞工部表示，9月CPI較上月上揚0.2％，扣除波動性較高的食品與能源價格後，核心CPI則是月增0.1％。 原本分析師預期上月整體與核心CPI都將增長0.2％。與去年同期比較，9月CPI上揚1.2％，心CPI上揚1.7％。 上月CPI上揚雖然反映能源成本、醫療保健支出與房屋租金等攀升。但該報告也顯示美國通膨依然低於聯準會設定的2％目標，反映美國經濟復甦欲振乏力，讓企業至少在短期間無法調升商品與服務價格。9月能源價格較前月上揚0.8％。 號態度激烈 此外ADP稍早發布10月全國就業報告，民間企業10月新增就業人口為13萬人，大幅低於市場預期的15萬人。至於9月民間新增就業人口也從初值的16.6萬人大幅下修至14.5萬人。 該報告指出，「政府停擺與債務上限談判僵局，對原本已經轉趨疲弱的就業市場造成傷害。」 ---------------下一則--------------- Fed沒鬆口 QE延退不靠譜 不排除隨時啟動減碼 明年1月退場機率升至45%-2013年11月01日【陳冠穎、陳智偉╱綜合外電報導】 美國量化寬鬆（Quantitative Easing，QE）退場再延，但聯邦準備理事會對未來進一步推遲沒有任何暗示，未排除在後續任何會期隨時啟動減碼可能性，市場修正先前QE將延至明年3月退場預期，花旗（citi）指出，QE明年1月退場機率已由會前的25%升至45%。 在市場預估QE退場時間往前修正下，美股道瓊工業指數周三跌61點0.4%收黑，亞股周四普遍走弱，包括日、韓、印尼跌逾1%；美元則轉強，表徵美元兌一籃子貨幣的美元指數走升逼近80；國際油、金價一度下挫，連3日走跌，紐約西德州原油期貨昨一度下跌0.4%，創4個月新低每桶96.35美元，黃金現貨則一度跌逾14美元或1%，來到每盎司1330.15美元。 FOMC維持現行政策 美國聯邦準備理事會(Federal Reserve，Fed)台北時間昨凌晨結束聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）2天例會，決議維持現行寬鬆政策，包括每月購債額度850億美元及基準利率0~0.25%。 FOMC會後聲明，美國失業率仍偏高，近月房市復甦有所放緩，經濟成長受財政政策壓抑，通膨持續低於2%目標長期恐對經濟表現構成風險，印證維持寬鬆有必要。 然整體措辭不如預期溫和，經濟評估也沒有預期悲觀，未再提及9月曾表達對金融市況趨緊及房貸利率走高擔憂，更沒提到政府停擺等財政僵局的衝擊，反而重申資產收購無既定方針，每次例會都將檢討額度，暗示QE減碼退場可能在後續任何1次會期啟動，似乎淡化市場對QE延至明年退場的預期。 雪梨Platypus資產管理投資長威廉斯說：「FOMC聲明傳達縮減QE是無可避免的，雖然時間還不確定，但市場將開始反映最快半年內就會啟動退場的預期。」 日本央行（日銀）昨無異議通過維持現行寬鬆政策不變，重申每年增加貨幣基數60~70兆日圓，並調升日本經濟2014年度(2014年4月~2015年3月）成長目標，由7月預估1.3%升至1.5%，2015年度維持1.5%不變。 日銀升明年度成長率 日銀雖重申，在排除消費稅影響下，不含鮮食的核心消費者物價指數（Consumer Price Index）年增可在2015年度達1.9%，趨近2%通膨目標，但這半年一次的展望報告遭少數理事反對，未獲全體認同。結果公布後，日圓一度小升0.3%，1美元兌日圓來到98.23。 紐西蘭央行昨決議維持基準利率在歷史低點2.5%不變，惟總裁惠勒（Graeme Wheeler）表示，紐元持續強勢有助於打壓通膨，減輕該行升息壓力，給予未來升息時間及力度更大彈性，紐元應聲走軟，一度貶值0.4%，1紐元兌美元來到0.8231，紐西蘭股市收盤上漲近0.9%，在亞股一枝獨秀。 ---------------下一則--------------- QE暫不縮減 聯準會留伏筆2013-11-01 01:33工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國聯準會在周三決策會議一如市場預期，維持量化寬鬆（QE）現有債券購買規模不變。不過聯準會在會後聲明中也指出，美國經濟正持續以適度（moderate）步伐擴張，這也意味聯準會並不排除在今年12月或明年1月開始縮減購債規模的可能性。 受到聯準會今年內有可能縮減QE的影響，美股周四早盤下跌。專家表示，未來風險性資產也可能會下跌。 聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）在為期兩天例會結束後，宣布維持貨幣政策按兵不動，並且將每月持續收購850億美元債券以提振經 濟。它在聲明中宣稱，經濟活動正持續以適度步伐擴張、家庭支出與企業投資也逐漸出現改善，通膨則處於控制中。聯準會維持上次聲明觀察，表示經濟風險已在消退。 不過在此同時，鑒於失業率居高不下，聯準會仍認為有必要持續透過超低利率與QE的資產收購計畫，來刺激經濟。 聯準會在周三聲明中，並沒有對美國政府在10月初停擺長達16天給予任何評論。一些分析師曾預估，美國政府癱瘓恐使美國第4季的經濟成長率最多削減0.5個百分點。 在本次聲明中，最引人關注的改變是聯準會刪除其在上次聲明中提及的金融情勢趨緊。聯準會在當時曾表示，金融情勢緊縮將推升利率走高，並可能拖累經濟復甦腳步。不過這次聯準會把該措辭移除，意味它對目前的市場利率感到滿意。 此外，聯準會在聲明中指出房市復甦在最近幾月逐漸減緩。不過儘管如此，聯準會依然維持上次聲明措辭，認為經濟正以適度步伐擴張，而非將評估降為使用溫和（modest）一詞。 不過聯準會也強調，它的判斷主要是根據「現有的經濟數據」，這凸顯在更多詳細的經濟資訊出爐後，它可能改變對經濟現況的看法。 儘管目前市場多預測，聯準會可能等到明年3月才會開始啟動QE的退場機制，但是從本次略帶樂觀的聲明，顯示退場時機有可能提前。若後續的經濟數據多為正面，聯準會最快有可能在今年12月會議就會宣布縮減QE的購債規模。 ---------------下一則--------------- 美股正猛 連2周吸金破百億2013-10-29 01:18 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美債危機解除，市場資金持續流向美股，上周再度買超美股基金119.74億美元，連續2周吸金破百億元，更持續推升今年以來累積流入金額達1,122.68億美元。歐股吸金動能亦不容小覷，歐股基金連17周淨流入，上周吸金24.14億美元。 另受惠大陸景氣好轉，製造業指數持續擴張，新興市場買氣漸有回溫趨勢，整體新興市場基金上周流入25.14億美元，創今年2月初以來單周最大量，其中全球新興市場與亞洲（不含日本）基金已同步連2周淨流入。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，債務上限遞延與政府重啟營運後，市場重新聚焦基本面獲利表現。整體券商預估，S&P 500企業第3季獲利年增3.3％，盈餘年增2.2％，受到先前政治面不確定因素，分析師已將獲利修正至較低水準，近兩周反而開始見到獲利優於預期與分析師上修現象。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，根據彭博資訊統計，目前S&P 500成分股已公布財報優於預期的比重達69％，在企業獲利基本面支撐下，帶動資金連兩周大幅淨流入美股，本周將有蘋果、星巴克、輝瑞、固特異輪胎等指標企業將公布財報，其中市場將聚焦蘋果iPhone5S�5C銷售狀況，預估也將牽動全球蘋概股走勢。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，美國經濟成長步調如何仍待觀察，特別是先前的政府關門議題可能會拖累第4季GDP約0.25個百分點，加上12月中開始預算案開始討論，明年年初爭議重回市場，不排除會再帶來一波震盪，建議此時以貼盤的方式，短打為宜。 ---------------下一則--------------- 美股基金 兩週吸金破百億美元-自由時報1021029〔記者卓怡君�台北報導〕 美債危機解除，上週道瓊、S&P500、NASDAQ等美股指數全數上漲，在強者恆強效應下，市場資金持續流向美股，上週再度買超美股基金達119.74億美元，連續兩週吸金破百億。此外，歐股吸金動能持續，創下連17週淨流入紀錄。 至於新興市場基金上週流入25.14億美元，創今年2月初以來單週最大量，其中全球新興市場與亞洲（不含日本）基金同步連三週淨流入，歐非中東也見小幅回流2.49億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）表示，市場目前普遍預期聯準會購債調整時間點將落於明年第一季末，升息循環時間點亦將遞延，寬鬆政策延長仍有助美股支撐。 根據EFPR統計，上週債券基金資金流向中以高收益債吸金力道較強勁，連續第七週吸金，上週流入金額創下過去一個月以來高點。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪提醒，近一個月以來，高收益債發行目的以財務操作（購併融資�槓桿收購）為主的發行量增加到25.7%，財務槓桿提升恐增加違約風險，需格外留意高收益債未來變化。 許家豪建議以組合基金的方式在各券種間彈性布局較佳，因公債波動度下降有利信用債券表現，布局標的仍以利率敏感度較低的高收益公司債與可轉債為主，並逐步加碼評價偏低的新興市場債。 ---------------下一則--------------- 美股基金 連二周吸金2013/10/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國9月就業數據不佳，市場揣測聯準會可能將持續維持量化寬鬆政策，帶動資金持續回流美股；據統計，上周美國股票型基金獲大幅資金淨流入119億美元，已連兩周逾百億美元流入。 受美債危機解除激勵，美股多頭氣焰高漲，上周道瓊、S&P 500、NASDAQ等美股指數全數上漲，其中，由於美國就業及消費者信心數據不如預期，市場認美國QE緩退可能性大增，加上企業利多消息帶動，史坦普500指數續創新高。 在強者恆強效應下，市場資金持續流向美股，上周再度買超美股基金達119.74億美元，連續兩周吸金破百億美元，更持續推升今年以來累積流入金額達1,122.68億美元。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，對美股及美國經濟的看法持續正面，先前政府暫時停擺造成的經濟放緩應是一時，未來美國經濟仍有機會逐季加速增長，若就近期美國企業公布的財報來看，近七成獲利優於預期，顯現美國企業獲利的能力相當強，支撐美股儘管漲多但評價面仍屬合理。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國債務上限遞延與政府重啟營運後，讓市場重新聚焦基本面的獲利表現，先前受到政治面不確定因素，分析師將企業獲利修正至較低水準，近兩周也已開始見到企業獲利優於預期，以及分析師上修獲利的現象。 此外，美國就業市場未能加速復甦，加上聯準會主席明年1月換屆、下次債務上限到期於2月等眾多因素下，市場目前已普遍預期聯準會購債的調整時間點將落於明年第一季末，升息循環的時間點亦將遞延。因此，寬鬆政策延長仍有助美股支撐。 針對美股後市展望，復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，本周將有蘋果、星巴克、輝瑞、固特異輪胎等指標企業將公布財報，其中，市場將聚焦蘋果iPhone5S及5C銷售狀況，預估也將牽動全球蘋概股走勢。 ---------------下一則--------------- 美股基金 連兩周吸金破百億2013/10/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美債危機解除，道瓊、S&P 500與NASDAQ等三大美股指數全數上漲，上周國際資金再湧入美股基金119.74億美元，連續兩周吸金破百億。 根據EPFR統計，美股兩周吸金突破225億美元，今年累計流入金額已達1122.68億美元；德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔說，舉債上限疑慮釐清後，短線資金回流，加上第3季企業財報繳出好成績，預估季成長率原為1.7％，現已調高到3.7％，讓美股強強滾。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，本周五美國聯準會將召開FOMC會議，聯準會可望維持每月850億美元的購債規模，資金行情仍可持續，如果美國企業獲利持續成長，將會提高美股評價。 不過，幾項經濟數據近期有放緩跡象包括美國10月消費者信心期望指數下修至今年新低，先前政府關門也可能拖累第4季GDP約0.25個百分點，12月中預算案開始討論，美股不排除又是一波震盪。 歐股基金也創下連17周淨流入紀錄；富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪說，成熟國家景氣能見度改善，聯準會維持寬鬆政策，企業現金流量充沛有利股票回購及股利發放，都是美、歐股市續漲的動力。 特別是歐洲政策面轉向經濟結構調整，能激勵企業投資、雇用人力，產生結構性改革，且明年度將由歐洲央行擔任銀行單一監管機關，銀行整合腳步加速，能改善歐洲銀行資本體質。 ---------------下一則--------------- 十檔美股基金 火辣辣2013/11/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期美股維持火燙行情，本周道瓊、標準普爾500（S&P 500）指數均創歷史新高。國內68檔美股基金今年來強漲27.72%，前十名基金漲幅更都超過三成，漲贏道瓊的19.19%與S&P 500的23.64%。 美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議日前決議維持量化寬鬆（QE）規模不變，美國財政部也公布2013財政赤字減至6,800億美元，較去年大減一半並創下2008年以來新低。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，金融海嘯後，美國政府與企業積極去槓桿化，搭配稅收增加、削減支出。 財政結構好轉，對美國整體政策運用與經濟成長都具正面支持。 雖然9月非農就業人口不如預期，但本周FOMC會議後，Fed重申QE暫不退場且，並樂觀看待未來美國景氣，將有利資金面與經濟穩步復甦軌道。 美股今年漲幅強勢，更續創歷史新高，賽門認為，美股今年來雖已累積不小漲幅，但目前未來12個月本益比14.6倍，仍低於近十年均值15.2倍。其次，目前美國經濟動能與企業獲利持續改善，股市將享有「再評價」機會，在選股不選市為操作主軸下，今年美股基金不僅漲贏大盤，精選個股策略的美股基金更有機會創造優異報酬。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，根據TrimTabs投資機構統計，今年投入美股基金與ETF的資金，累積已達2,770億美元，創下自2000年科技泡沫化以來新高，美股中長線仍看好。 類股操作上，建議以股價被低估、目前庫存偏低、銷售持續熱絡的REITs 類股優先布局，後市補漲空間相對看好。 ---------------下一則--------------- 美股基金狂飆 漲贏道瓊標普2013-11-01 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導 FOMC會議決議維持量化寬鬆（QE）規模不變，近期美股維持火燙行情，本周道瓊、S&P 500均創新高，國內68檔美股基金今年來更強漲27.72％，前十名基金漲幅更都超過3成，漲贏道瓊的19.19％與S&P 500的23.64％。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，財政結構好轉，對美國整體政策運用與經濟成長都具正面支持；9月非農就業人口不如預期，但本周FOMC會議後，Fed重申QE暫不退場 且貨幣寬鬆政策延續，並樂觀看待美國景氣後市，將有利資金面與經濟穩步復甦軌道。 美股今年漲幅強勢，更續創新高，面對市場對美股評價面偏貴的疑慮，賽門認為，美股今年來雖已累積不小漲幅，但目前未來12個月本益比14.6倍，仍低於近10年均值15.2倍。 他指出，目前美國經濟動能與企業獲利持續改善，股市將享有「再評價」（re-rating）機會，在選股不選市為操作主軸下，今年美股基金不僅漲贏大盤，精選個股策略的美股基金更有機會創造優益報酬。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，因通膨溫和加上就業市場復甦放緩，使美國聯準會決定維持量化寬鬆政策，可持續留意具國際競爭力的大型股，或聚 焦創新產業中小型股。呂丹嵐指出，近期公布的經濟數據仍偏正面，美國9月不含汽車類別的零售銷售仍較上個月成長0.4％，高於8月的0.1％；美國建築商 信心持續攀升，也將為經濟成長帶來支撐，預期在基本面好轉，低利率、低通膨經濟成長期，股市也將享有較高的本益比。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，根據Bloomberg資料，S&P 500企業中已有296家公布第3季財報，共計75％獲利超出預期，較前一季的71％來的好，企業優異基本面持續穩住投資信心，引領美股表現亮眼。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興股市 反彈力道不墜2013/10/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 從第3季以來，新興市場逐漸擺脫頹勢，幾乎收復上半年失土。MSCI新興市場指數跌幅縮至2%左右。時序進入原物料旺季，加上量化寬鬆（QE）緩退，市場看好新興股市多頭反彈力道可望延續。 新興股市今年來面臨外憂內患，外部有全球需求疲弱造成的出口壓力和美國QE減碼疑慮引發的資金外流，使得美元走強進而壓抑新興股市的表現；內部則有新興市場本身結構性的問題，除了中國經濟結構調整所帶來的成長放緩外，土耳其、巴西及泰國陸續發生街頭抗議事件，屢屢挑戰投資人的信心，導致今年以來新興股市報酬率遠落後全球股市。 統計MSCI新興市場指數自8月28日以來反彈幅度超過一成，今年以來，MSCI新興市場指數跌幅也縮減至2%。另根據歷史經驗，第4季通常是新興股市全年表現最佳的時期，市場看好新興股市能延續此波反彈力道。 由於第4季是原物料的傳統旺季，原物料相關企業占新興市場獲利比重高達29%，大於全球股市的17%。因此，新興市場與原物料的連動性相對來得高，隨著第4季出口旺季及原物料行情到來，新興股市表現值得期待。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，第4季通常是傳統新興市場的旺季，包括：中國、印度及拉美等地都有節慶與新年假期。 因此，對於內需消費及零售產業都有相當業績貢獻度，相關內需及消費類股有表現空間可期。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，近期一些新興國家的基本面已有改善，吸引國際資金回流，看好亞洲地區經濟較以往強韌，其中，經濟趨勢向上的東北亞股市表現，最備受矚目。 ---------------下一則--------------- 外資追買 南非幣醞釀大復活2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來持續貶值的南非幣，因匯價來到史上第三大低點，受到外資積極回補。根據統計，外資自9月以來積極買超南非幣資產，儘管匯價目前仍在9.8蘭特兌1美元，但根據歷史經驗，三至六個月後，匯價有可能反彈達到雙位數。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，回溯前兩次南非蘭特對美元貶值到10蘭特以下時，後來三至六個月，甚至六至十個月間，匯價反彈的幅度反而都會達到雙位數，多則將近四成，少則有16%，可見現階段布局南非蘭特資產，匯率上漲的機會反而比過去更大。 瀚亞投資表示，匯率貶值造成出口增加，進而減輕經常帳壓力，外資從9月以來已回補南非蘭特，讓匯價從10.38反彈到9.8，反彈幅度達5.5%。 根據歷史經驗，未來反彈空間會較大，此時布局南非蘭特計價的南非當地債券，可享有較高的孳息收息，還有機會賺取匯差。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，對南非股市而言，先前打壓投資信心的量化寬鬆（QE）縮減影響，在9月美國聯準會（Fed）意外按兵不動、10月美國政府局部關閉達兩周下，市場已開始將QE縮減預計開始時程後延，未來資金回補，可望刺激南非市場展開一段反彈格局。展望未來，美元短期若不再強勢，將減少南非蘭特貶值壓力。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，南非企業最大優勢，在跨國區域經營頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，出口到其他非洲國家商品，以製造業產品為主，包含金融、電信等服務行業。 白祐夫說，南非不僅大賺成熟市場復甦財，也大撈新興市場內需財，支撐股市相對亮眼。南非政府積極都巿化，將提供道路、住宅、消費、金融等內需成長動能。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 主升段進場 多賺四倍2013-11-01 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 投資時點影響績效，選對時間進場，報酬率差很大。據彭博統計，統計科技泡沫後的過去12年，每個月買進過去3個月表現最佳（主升段）的三類資產報酬率，跟每月買進的是已漲一年（末升段）的最佳三類資產，沒有立刻出手的結果，主升段就進場跟末升段才進場的報酬率，12年相差近四倍。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇好標的是投資成功關鍵，但選對時間進場也是重要因素，歷史資料顯示，主升段立刻出手，會比等到末升段才進場更能大幅增加投資組合報酬率。 一般主升段的定義，是上漲三個月趨勢就算初步成形，但散戶多拘泥於過去一年的表現，經常要等市場漲到末升段才有所行動，統計過去12年，主升段就進場的報酬率，遠勝過等到末升段才進場的結果。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨認為，現階段看好大陸股市及債市；儘管第4季陸股處於盤整，但就債市表現上，10月以來中國點心高收益債受惠於人民幣升值帶動，相關債券上漲1.2％，加上亞洲公司債近來發行熱絡，認購上相當踴躍。 ---------------下一則--------------- 主升段進場 績效翻倍2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投資除了要找到對的標的，對的時間及時出手也很重要。根據彭博資料，主升段就進場，與末升段才進場的績效，相差近四倍。 統計科技泡沫後的過去12年，每個月買進過去三個月表現最佳（主升段）的三類資產報酬率，跟每月買進已上漲一年（末升段）的最佳三類資產，主升段就進場跟末升段才進場的報酬率，12年相差近四倍。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇好標的是投資成功關鍵之一，但選對時間進場也是重要因素，歷史資料顯示，主升段立刻出手，會比等到末升段才進場，更能大幅增加投資組合報酬率。 一般主升段的定義，為上漲三個月趨勢就算初步成形，但散戶多拘泥於過去一年的表現，經常要等市場漲到末升段才有所行動。 舉例來說，2009年是金融海嘯過後的第一年，雖然各項風險性資產大幅反彈，但是大部分的投資人並沒有進場，自然也沒有跟上彈幅。 傅子平指出，隨著全球經濟微溫成長，機會與風險並存，此時投資要能靈活配置，透過組合基金，以持有一籃子基金的方式，瞄準主升段標的投資，擺脫參考指數的束縛。 瑞銀財富管理全球首席投資總監佛瑞曼（Alexander Friedman）指出，從美國政府關門和隨之而來的債務違約風險來看，投資人預測這些事件發生的時間及其影響的能力有限，因此，需要保持多元化的投資配置。 佛瑞曼指出，當風險出現時，冷靜、理性的反應，才是獲得投資報酬的關鍵。過去一個月因恐慌而拋售風險資產，手抱現金的投資者，現在可能對自己的決定後悔不已。 佛瑞曼建議，現階段可以留意歐日股市，如瑞士股票，歐元區股票存在相對誘人的機會，值得投資者把握。日本企業及政府恢復資本支出，將促使日本經濟好轉。 瑞銀表示，日本民間和政府部門的資本支出過去20年不斷下滑，但在安倍政府的「新成長戰略」，可能包括調降企業稅率，並對新資本支出提供稅賦誘因等措施帶動下，將有利日本擴大資本支出。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 黃金、台股科技基金 近一周旺季試水溫2013/10/26【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 境內外基金近一周績效出爐，境外基金績效以黃金基金表現最亮眼，共有6檔入列，並搶下前四名席次。台股基金方面，雖然台股指數表現空間有限，僅小漲0.47%，但台股基金績效則相當搶眼，平均上漲1.13%，優於大盤，且近八成打敗大盤，其中以科技型表現相對突出。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)說，匯豐中國PMI初值來到7個月新高，顯示中國經濟動能轉佳，而中國是黃金最大消費國之一，為黃金價格帶動有力支撐，近一周上漲2.2%。不過，雖然第四季為黃金旺季，但印度調高黃金首飾進口關稅，衝擊黃金飾品買氣，金價上檔空間恐將受限。 葛瑞森進一步指出，隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，GFMS預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。此外，葛瑞森表示，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，從全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF目前持倉量已降至千噸以下可見一斑，金價短線反而易受消息面影響而波動大增。摩根證券副總經理謝瑞妍建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 至於台股基金方面，摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，第四季旺季行情加持，帶動外資強力回補台股，買超天數長達16 天。且從前波的金融股有逐漸轉向電子權值股的趨勢。隨半導體龍頭法說釋出產業前景樂觀訊息，加上美國指標性科技股財報表現優於預期，資金轉進基期偏低的電子族群。伴隨全球景氣正向回溫，看好電子股明年業績將有機會較今年明顯成長。 半導體需求據研究機構Gartner最新預測，2014年、2015年全球半導體產業資本支出可望有14.1％、13.8％的年成長表現，台灣半導體產業前景應該不會太差，相關IC設計、IC封測等族群產能有望持續加溫。龔真樺認為，在外資力挺下可持續鎖定與國際大廠正向財報解讀、新品出貨相關的業績題材股、與法人加碼股操作。 ---------------下一則--------------- 東協、歐股 資金回來了2013/10/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美債上限順利展延，市場預期量化寬鬆（QE）退場時機將延到明年第1季，資金重返先前受熱錢調節壓力最重的印度與東協，以及原先配置過低的歐股。 據統計，10月印尼基金以11.42%平均報酬率拔得頭籌，印度、東協與馬來西亞基金表現也名列前茅；第2季以來歐股因經濟露曙光、經理人配置比重過低而備受資金追捧，不僅今年來漲幅近三成，10月仍呈續強格局。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼、印度是前波熱錢調節壓力最重國家，但隨印尼9月升息後，印尼盾已見止貶回穩。而印度9月貿易赤字創30個月新低後，印度盧比9月至今強彈6.79%，兩地股市自8月反彈都超過15%。 黃寶麗分析，由於美債協商展延至明年第1季，近期美債殖利率下滑且美元走勢回軟，同步帶動東協各國10年期公債殖利率自高點回落，也凸顯資金撤離壓力下降，後續可望吸引外資回補東協股市。隨本波回檔，市場對東協估值偏貴的疑慮已大幅減緩。與其他新興區域相較，東協經濟成長活力與龐大內需潛力仍是最大優勢，基礎建設的落實則是後續帶動東協估值回升重要因子。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷認為，長期相對看好中國、東協經貿整合及內需成長題材。 ---------------下一則--------------- 東協印度 熱錢回流2013-10-31 01:35工商時報 美債上限順利展延，市場預期量化寬鬆（QE）退場腳步將遞延至明年第1季，資金重返先前受熱錢調節壓力最重的印度與東協，10月印尼基金以11.42％平均報酬率拔得頭籌，印度、東協與馬來西亞基金表現也名列前茅；歐股基金持續強勢，今年來漲幅近3成。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼、印度是前波熱錢調節壓力最重的國家，但隨印尼9月升息後，印尼盾已止貶回穩；至於印度9月貿易赤字創30個月新低後，印度盧比9月迄今強彈6.79％，兩地股市自8月低點波段反彈都超過15％。 黃寶麗分析，美債協商展延至明年第1季，近期美債殖利率下滑、且美元走勢回軟，同步帶動東協各國10年期公債殖利率自高點回落，也凸顯資金撤離壓力下降，後續可望吸引外資回補東協股市。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協股市9月在東協各國政府政策強力干預下，已止跌並向上彈升，10月以來印尼、菲律賓、泰國漲幅在5％上下，但距離今年高點仍有段距離，預期東協股市後續補漲空間大。 他指出，東協股市近幾年表現非常亮麗，今年拉回修正，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，重要的是東協後續機會大於風險，預期第4季東協維持強者恆強的態勢不變。 歐股方面，元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，隨著本周開始展開的歐洲財報公布，投資人開始把目光焦點拉回到個股基本面，目前隨著歐洲PMI指數逐步復甦，預計歐洲企業第3季的財報狀況可望優於第2季。 陳建彰表示，歐洲經濟數據逐步回溫，預估明年GDP將可望轉為正增長，目前預估SXXP指數中成分股2014年盈餘成長率可望增長12.8％，未來企業盈餘將成為歐股後續上漲動能。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）認為，歐洲景氣復甦趨勢仍將持續，消費信心改善將有助內需復甦，儘管短線漲幅不小，但歐股本益比與歷史水準或美國股市相較仍顯便宜，有利歐股回升行情續航。 ---------------下一則--------------- 雙印股強彈 後市續強2013/10/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度、印尼9月祭出升息措施，穩住匯率，10月雙印股市連袂反彈，分別有7.99%、5.71%的彈幅，也讓今年以來表現由負轉正。 投信業者指出，美國可望再維持一段長時期的寬鬆貨幣政策，美國經濟動能復甦，可望帶動進口需求，有利新興亞洲股市表現，加上資金回流，短線上，雙印仍有續強機會。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，外資資金重新湧入印度，加上印度盧比貶勢止穩，股價指數也同步走升，同時，印度的企業財報陸續公布，預期IT服務、生醫及汽車零組件類股將有不錯的表現。此外，有併購機會小型銀行股，部分成長性較高消費類股也值得留意。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，印尼經常帳赤字雖有擴大的疑慮，但外資直接投資（FDI）的金流卻持續匯入，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業的投資優惠，財政有機會改善。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度央行進行的改革政策，包括補貼銀行換匯避險成本、放寬進出口商匯率避險成數、明年新銀行及新分行的開放利多，吸引更多資金回流印度，有助於調整印度長期的產業結構。印度明年將進行國會改選，相關政策利多也將陸續發酵，基建消費金融等類股可積極布局。至今年10月，外資已加碼印度155億美元，預期指數在第4季將創歷史新高，仍有表現空間。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼、印度9月來接力祭出升息措施，對結構性問題做適當性改善，貨幣明顯止穩，並帶動指數低點反彈超過15%。 ---------------下一則--------------- 境外股基金靚 掌握長多契機2013/10/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美股市漲勢不停歇，美股企業財報利多頻傳，激勵10月股市延續多頭氣勢，根據統計，10月至今，道瓊歐洲600指數與美股那斯達克指數分別有近3%及逾4%漲勢，側重歐美股的全球股票型基金也因而繳出亮眼報酬，累計今年以來境外環球股票基金平均績效逾21%。 儘管日前全球股市面臨壓力，美國財政問題引起國際買盤觀望，壓抑10月美股走勢震盪、略低於歐股漲幅，但美國國會兩黨於最後期限終結政府停擺，債務協商議題進而延緩，加上聯準會維持寬鬆貨幣政策，搭配美國經濟數據明顯改善，國際市場政策利空鈍化，成熟股市持續反彈。 根據統計，10月迄今，那斯達克指數、史坦普500指數、羅素2000指數漲逾4%，道瓊歐洲600指數也有近3%漲幅。 投信業者指出，若投資人無法判斷成熟國家投資比重，不妨利用全球型股票基金進場布局，搶攻歐美股長線漲升的投資契機。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，歐美成熟股市財報陸續公布，加上部分券商預估美國第4季經濟成長率仍可維持2.5%，以及市場揣測，聯準會將維持刺激政策的可能性提升，基本面條件將繼續支撐第4季歐美股市走勢，預期年底前歐美股市投資情緒仍處於較高水位。 ---------------下一則--------------- 產業基金 全面衝高2013/10/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國政治僵局及債務危機化解，激勵全球股市10月多為上漲，統計10月各產業型基金績效幾乎全面收高，以金融業相關基金漲幅最大，表現最差的則是生技類股，主要是先前漲幅過多出現獲利賣壓所致。 根據理柏資訊統計國內核備之產業型基金績效，10月各主要產業型基金績效幾全面收高，金融產業型基金漲幅最大，月線平均上漲4.78%；表現最差的則是以往的常勝軍生技類股，以逾3%的跌幅敬陪末座。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，企業財報優異是金融股表現強勢的主因，美國金融股10月由第3季獲利超出預期的美國運通及摩根士丹利集團領漲，而歐洲金融股也在逐漸走出歐債危機的陰霾，歐洲金融業獲利能力重回成長軌道，使得歐洲金融股獲得資金的青睞。 至於本次跌幅最重的生技類股，疲弱走勢除是受美國政治僵局影響外，再者，今年來生技類股漲多，湧現獲利了結賣壓，加上先前美國食品藥物管理局（FDA），意外宣布將暫停部分生技公司藥物臨床實驗等，皆是造成那斯達克生技指數回檔原因。 市場對生技類股後市大多正面樂觀，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，近期生技指數波動加大，但回測後低接買盤還是相當積極，在產業成長趨勢不變下，在籌碼換手後，長線樂觀的趨勢並未改變。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美國舉債上限議題延後，財政爭議暫歇，系統性風險降低，市場信心已見回復，產業焦點將回歸財報。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 全球貿易成長 大幅減緩2013-10-28 01:19工商時報記者王曉伯�綜合外電報導 英國金融時報指出，過去30年來，全球貿易額成長率大致是國內生產毛額（GDP）的2倍，然而近幾年來前者成長率大幅減少，而與GDP間的差距也是快速縮小，這可能是全球經濟成長與全球化腳步漸趨停滯的警訊。 根據世界貿易組織（WTO）統計，自1980年到2011年，全球商品與勞務貿易額平均一年成長近7％，而同期間全球GDP平均一年成長3.4％，然而自此之後，兩者之間的差距急速縮小。根據WTO與國際貨幣基金（IMF）預測，明年全球貿易額成長4.5％，全球經濟則是成長3.6％。 全球貿易與經濟成長率間長期以來2比1的關係遭到打破，引發經濟學界的關心。經濟學家大衛表示，這代表全球經濟成長的主要動能之一：貿易擴張，正逐漸減退。諾貝爾經濟獎得主克魯曼則是認為，這樣的改變是幾世代以來政策與科技的演變結果。 瑞士銀行的資深經濟顧問麥格諾斯認為，這代表結構性的經濟問題日趨嚴重，全球化的進程受到阻礙。他指出，全球化的規模儘管宏大，但是並未大到不會崩盤的程度。2008年的金融危機就是全球化倒退的表徵。此外，全球對外直接投資也益趨謹慎，例如對投入中國等新興市場的態度 變得保守。同時，儘管當前保護主義並未如1930年代大蕭條時猖獗，但是自2008年以來隱形的貿易保護措施就呈穩定增加。 據統計，20國集團（G20）自2008年11月迄今，已推出多達1,500項的貿易保護措施。 WTO在其一份報告中指出，近年來全球貿易成長減退，歐債危機導致歐洲對進口需求崩潰是主因之一。此外，中國經濟的變化與工資上揚，使其在全球供應鍊的地位改變，也對全球貿易造成影響。 該報告指出，未來全球貿易要繼續成長，以及維持全球化的腳步，面臨兩項挑戰。一是能否獲得美國與其他先進經濟體的支持。報告寫道：這些先進經濟體「中期經濟前景疲軟、財政壓力、薪資停滯，不利全球化。」 另一挑戰是如何確保中國、這個全球最大的商品貿易國，繼續改革開放。報告指出，令人欣慰的是中國需求仍繼續擴大，但改革腳步有可能停滯，若是如此，將使全球化受創。 ---------------下一則--------------- 全球Q3消費信心復甦 亞太獨憔悴 英美雙創6年新高 印度、日本嚴重下滑2013年10月31日【陳智偉╱綜合外電報導】 市場研究機構尼爾森（Nielsen）公布季度報告指出，第3季全球各地消費信心多有起色，歐、美已開發國家顯著復甦，英國、美國雙雙衝上6年新高，惟亞太地區展露疲態，1年來首度下滑。 尼爾森旗下劍橋集團首席經濟學家巴拉說：「美國與西歐消費者信心大幅改善令人振奮，但必須注意開發中國家走疲情況，尤其印度較3年前高點大幅下降，衝擊整個（亞太）地區。」 中國消費未走疲 巴拉表示，美國財政僵局是否對消費信心造成持續性的衝擊仍有待觀察，但全球消費信心復甦，對即將迎接年底假期銷售旺季的零售商來說仍是好消息，而亞太消費信心雖下滑，但分析支出意向可以看出，消費力道並未走疲，尤其中國地區。 尼爾森「全球消費信心及支出意向調查」主要透過網路採樣，評估各地消費信心、主要疑慮及支出意向等，此次執行時間在8月14日至9月6日，共取得來自全球60國、逾3萬份樣本，依調查結果編纂的消費者信心指數（Consumer Confidence Index）若超過100代表樂觀，反之則代表悲觀。 據尼爾森報告，第3季全球整體消費者信心指數為94，與前季持平，其中已開發國明顯改善，新興市場則普遍持平。 金磚4國中，印度連3季下滑至112，巴西也下滑1點至109，中國、俄羅斯則分別持平在110及80。 歐洲明顯有起色 亞太14個接受調查的市場，有8個下滑，其中印尼消費者信心指數120，雖高居全球之冠，但較前季下滑4點，與印度、日本是亞太地區下滑較嚴重的國家，拖累亞太地區整體消費者信心指數下滑1點，為2012年第2季來首度下滑。 不過，美國消費信心恢復，第3季來到6年新高98，帶動北美連3季回升，同步來到2007年第3季來新高。歐洲地區消費信心復甦更明顯，指數季增3點至74，為2010年第1季來最大幅度提升。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 今年成長率 彭總暗示可保2-2013-10-29 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 央行總裁彭淮南昨（28）日至立法院財委會備詢，立委關心今年經濟成長率是否可以「保2」，彭淮南指出，依央行蒐集的資訊，18家研究機構預測值大多有2.2％。市場認為，彭淮南應是暗示經濟成長保2有望。 彭淮南上個會期曾預估今年景氣會復甦，且力道不小，昨天便有立委再度提出疑問，問彭淮南現在認為今年可不可以保2。 民進黨立委薛凌質詢時指出，彭淮南上個會期時曾預估今年的經濟景氣復甦力道不小，但政府拼經濟口號的經濟成長率高於4％、失業率低於4％落空，且標準不斷降低，現在已是第4季，彭淮南是不是同意今年可以保2？ 彭淮南對此不願意「掛保證」，也不願意正面回應經濟成長是否能保2，僅強調經濟成長率的確低於年初時的預估值，成長力道也不是很強，第1季以來慢慢往下，主要是台灣出口占GDP比重超過65％，經濟成長也常受到國際景氣的影響。 他指出，尤其在大陸經濟結構轉變之後，要思考如何做適當的因應，例如積極加入區域組織。 國民黨立委林德福追問，南韓經濟成長優於預估，但台灣9月出口意外下滑，加上近來「黑心油品」衝擊，全年經濟成長率保2到底有沒有機會。 彭淮南指出，根據央行蒐集到18家國內外研究機構的預測數字，絕大多數對今年經濟成長率的預測值是2.2％，主計總處11月就會公布最新的預測值。 他說，亞洲國家今年出口都不太好，新台幣對韓元實質匯率今年前九月已貶值3％，9月出口不好的的原因包括中秋節長假、台塑煉油廠歲修期間較長、對大陸面板出口減少等，期望10月出口成長率可以向上。 ---------------下一則--------------- 外資回補行情 台股蓄勢待發2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股昨（28）日重回8,400點關卡，但成交量不到700億元，指數上攻動能不足。台股基金也反映同樣趨勢，儘管已有71檔台股基金領先大盤，突破2011年2月指數9,220高點，但下半年以來，卻僅38檔台股基金獲資金淨申購，比重不足三成，潛在獲利了結賣壓不小。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股基金今年來規模驟減11%，且淨流出金額高達94億元，雖有超過四成基金已領先大盤突破9,220高點，甚至淨值創新高，但投資人仍採短打心態投資。 但以外資走向來看，對台股看法仍正面。葉鴻儒分析，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位並不大，過去四年累計買超約174億美元，對照韓國及香港買超金額均高達590億美元，外資回補行情蓄勢待發。 葉鴻儒表示，歐美景氣動能加溫，中國經濟也自谷底翻揚，外資持續看好與景氣連動較強的東北亞股市，台股也成為本波外資主要買進標的。 今年以來，外資對台股加碼已突破79億美元，在亞股中僅落在印度後面。 葉鴻儒指出，本周進入第3季財報周，加上產業發展趨勢明顯分歧，類股或個股表現差異大。 整體來看，下檔修正空間有限、指標輪動族群仍可提供操作空間，持續鎖定與國際大廠正向財報解讀、新品出貨相關的業績題材股與法人加碼股操作。 ---------------下一則--------------- 景氣不振 9月續亮黃藍燈 經建會：本季回溫 大幅成長須等到明年2013年10月29日【陳慜蔚╱台北報導】 經建會昨公布9月景氣對策信號綜合判斷分數由上月的20分降為19分，繼續亮出第3顆黃藍燈，經建會主任秘書高仙桂指出：「跨大步成長仍 要等到明年，不過第4季就可逐步回溫。」而經建會主委管中閔則於昨日接受立委質詢對經濟成長率「保2」看法時說：「我還是有高度信心。」 管中閔談保2有信心 觀察9項構成項目，主要為海關出口值及製造業銷售值雙雙衰退，單項燈號皆由上個月的黃藍燈下降為藍燈﹔不過機械及電機設備進口值則由黃藍燈好轉為綠燈。 報告認為，雖然分數下滑，不過若以領先指標持續上升，且近3個月增幅有逐漸擴大跡象，顯示未來趨勢是往上，且復甦力量愈來愈強，表現有可能會愈來愈好。 高仙桂分析，觀察全球經濟走勢，先進國家經濟逐漸增溫，其中歐元區可望自第4季起脫離衰退，加以歐美聖誕節旺季備貨需求即將來臨，應有助於我國出口動能維繫，「整體來看，出口動能並不悲觀。」但美國財政僵局尚未根本解決，仍是全球經濟短期內最主要的風險。 食安問題恐壓抑消費 至於內需方面，隨3C新品持續上市，以及百貨公司周年慶陸續開展，高仙桂認為，應可帶動民間消費成長，「不過近來食品安全問題，不可避免的恐怕還是會影響到外食信心，民間消費可能因此壓抑，仍須密切觀察。」 高仙桂認為，目前主要國際預測機構對於台灣今年的經濟成長率預測多仍高於2%，現在看起來第4季確實好於第3季，在美國債務未成為危機的情況下，明年會大幅明顯成長。 管中閔在立法院備詢時也分析，目前經濟表現不如預期，國際與國內因素都有，如當初預期美國復甦程度不如預期，甚至新興國家成長速度減緩等。 對於立委提及如果沒有達到保2目標，是否比照前主委尹啟銘未達目標就不拿年終獎金，管中閔表示：「如果曾經做成過決議，那當然尊重。」 ---------------下一則--------------- 黃藍燈連3顆 景氣復甦等明年2013-10-29 01:20中國時報洪凱音�台北報導 國內景氣復甦力道不足，經建會昨發布9月景氣燈號續亮黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數由8月的20分減為19分，這是7月以來連續第3顆黃藍燈；經建會主任秘書高仙桂表示，百貨周年慶開打、民間投資繼續成長，景氣自第4季起緩步復甦，加上歐、美等國景氣恢復，預計台灣明年復甦腳步能「大步展開」。 高仙桂指出，國際預測機構上修明年主要先進國家經濟成長率，如美國為2.5％、歐盟由負轉正為0.8％，新進國家經濟逐漸增溫，加上歐美耶誕節旺季，皆有助於我國出口動能，高仙桂強調，只要美國債務問題沒有擴大，明年台灣景氣會愈來愈好。 國內食安問題愈演愈烈，經建會密切關注後續發展對景氣影響；高仙桂表示，政府已成立食安專案小組以及加強GMP檢驗，若能很快恢復民眾對食品的信心，就能將負面衝擊降至最低。 但大統黑心油騙很大，高仙桂指出，油品是民生必需品，若民眾不用A廠牌，就可能轉用B廠牌，對食品銷售額不見得影響很大，但民眾的擔心卻可能擴及到外食意願，因擔心餐廳使用劣質油，不願意到餐廳消費，影響到底有多大？就看民眾對食品信心的恢復有多快。 至於內需方面，半導體高階製程投資應可延續，加以「自由經濟示範區第1階段推動計畫」正式啟動，可挹注民間投資成長，另外，受惠智慧型手機新品上市，以及百貨公司周年慶展開，綜合商品零售成長，民間消費動能應能維持。 經建會觀察景氣對策信號的9個構成項目，9月海關出口值及製造業銷售量指數皆由黃藍燈轉為藍燈，分別減少1分；機械及電機設備進口值由黃藍燈轉為綠燈，增加1分；其餘構成項目燈號維持不變。 經建會並表示，9月領先指標綜合指數為103.57，較上月上升0.45%；不含趨勢之領先指標為101.21，較上月增0.33%，這些指標是經建會預測第4季後景氣會逐步復甦的原因。 ……………………………………… 景氣燈號 黃藍連三月2013-10-29 01:18 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（28）日發布9月份景氣燈號，受生產面、貿易面、消費面表現未盡理想，9月景氣亮出連續第三個月黃藍燈，顯示當前景氣復甦力道仍然不足。 惟景氣領先指標連續13個月回升，且升幅擴大，顯示明年景氣有機會愈來愈好。 經建會每月依股價指數、海關出口、工業生產等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依分數高低對映不同的燈號。9月雖金融、市場信心大致穩定，但是生產面、貿易面、消費面及勞動市場表現未盡理想，以致綜合判斷分數減一分降至19分，所對映的燈號續呈黃藍燈。 台灣景氣自金融海嘯谷底復甦後，於100年8月又陷入連續22個月的黃藍燈、藍燈，終於在今年6月亮出綠燈，惟曇花一現，隨後又續亮黃藍燈，迄9月已亮出三個月黃藍燈。 經建會主秘高仙桂表示，景氣亮出黃藍燈顯示當前景氣復甦力道仍然不足，但從領先指標連續上升且升幅擴大看來，未來景氣仍可審慎樂觀，明年景氣可望好轉。 經建會昨天公布的景氣領先指標，9月增幅0.33％， 為連續13個月回升，且近三個月升幅有逐漸擴大跡象，經建會官員說：「這意味著未來景氣是可以期待的，第四季景氣可望回溫，明年景氣有機會愈來愈好。」 值得注意的是，全球景氣當前走勢並不一致，OECD國家領先指標連續12個月回升，亞洲五國領先指標卻連7個月下滑，未來是美歐帶動亞洲？或亞 洲拖累美歐？高仙桂表示：「以亞洲經濟對美歐依賴而言，OECD國家景氣回升將有助於亞洲景氣復甦，對台灣經濟也會有正面的幫助。」 不過，經建會提醒，美國財政僵局尚未根本解決，仍為全球經濟短期內最主要風險，另外國內食品安全對民間消費信心的衝擊，也是影響景氣走向的重要因素，這兩項變數仍需密切觀察。 ---------------下一則--------------- 製造業景氣 連6黃藍燈2013-10-31 01:34工商時報記者陳碧芬�台北報導 台灣製造業整體景氣展望，台灣經濟研究院經試算模型估測，明年將跟隨經濟成長而略為提升，但全球經濟仍持續籠罩在不確定因素下，全年仍相對保守，預估僅處於代表低迷的黃藍燈區間。 台灣經濟研究院30日發布9月製造業個別產業景氣信號，及明年台灣製造業景氣展望。 台經院分析整體製造業，9月製造業生產指數及外銷訂單的微幅成長，減緩進出口衰退對製造業的不利影響，使得製造業景氣信號估計值僅略增為10.99分，景氣燈號維持低迷的黃藍燈信號。 就景氣燈號代表的數據區間來看，台灣製造業景氣自今年4月至今，已連續6個月處於低迷情況，而且是偏向衰退的一邊，與代表景氣好轉的上一級－景氣持平，仍有很大的距離，9月期間各產業處於衰退的藍燈，比重占5成，且沒有任何指標或產業達到代表繁榮的紅燈。 台經院指出，今年製造業全年表現，將受限於全球經濟情勢仍未見明朗，應皆處於黃藍燈區間。 對明年的製造業景氣，台經院分析，國際經濟復甦動能遲緩，台灣整體製造業全年相對保守，製造業比重最高的電子電機業，景氣能突出於各產業，可望受惠於全球智慧手持裝置市占率持續成長，將帶動我國電子零組件業業績，但傳統電腦及液晶電視市場已趨飽和，出貨量難樂觀。 金屬機械方面，台經院示警，儘管大陸官方已針對鋼鐵產業產能過剩問題進行相關調控，預期明年大陸鋼鐵供給過剩問題，將持續影響我國鋼鐵產品報價及產能，台灣機械產業也會受到大陸機械業進口替代策略的影響，不利我國機械產品明年的出口表現。 ---------------下一則--------------- 台灣投資人信心 連跌三季2013/10/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2013年10月台灣投資人信心指數下降至91.9，較前次7月調查減少7.6個基準點，為連續第三個季度下滑，且連續兩季跌至100以下的悲觀水準，並創今年最低。 儘管政治經濟諸多不利因素同時打擊投資人信心，明顯反應在台灣相關指標下滑，但預期未來三至六個月有機會看見投資人信心重回樂觀水準。 與前次調查相較，組成台灣投資人信心指數的六大指標全數下降。摩根投信執行董事邱亮士表示，摩根台灣投資人信心指數連三季下滑，主要因為投資人對台灣政治、經濟和股市的信心不足所致。 邱亮士指出，投資人對政治敏感度相當高，近期包括府院政爭、立院停擺、服貿協議未過，致使台灣政治及經濟發展延宕，投資人才會對「台灣整體政治環境與兩岸關係」高度不安。過去該單一指標長期維持在100之上，這次受到國內政爭影響，大幅滑落至102.6，創2008年3月以來最低。 邱亮士認為，政治紛爭已見緩解，僵局暫告一段落，未來若能朝和解方向前進，搭配國際景氣逐步復甦，相信經過三至六個月沉澱期後，應可看見投資人信心重回樂觀水準。 投資人對全球經濟景氣的信心減少幅度最輕。邱亮士認為，QE退場的恐懼漸次消化，且美國景氣復甦數據更加明確，歐洲景氣脫離谷底、蘋果新機上市等利多，帶動投資人信心，但美國債務上限問題仍小幅影響投資人信心。 社會民生指標部分，與前期相較，唯一上升的是台灣投資人對物價攀升的預期。近九成投資人認為，未來半年台灣物價將持續走升，該比率創逾一年以來高點，並較前期顯著增加9.7 個百分點。 其他指標皆較前期下降，包括就業、所得、房價和台灣整體投資氣氛。 邱亮士分析，台灣9月通膨年增率才剛創下近半年新高，且10月電價調漲，自然推升投資人對物價走高預期。若就業和所得無法跟上房價和物價上漲預期，勢必不利台灣長期經濟發展。 ---------------下一則--------------- 台股基金 衝鋒2013-10-29 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 台股近日從高點拉回修正，但214檔台股基金中，還是有6檔表現優異，淨值續創新高。法人認為，台股往年第4季到隔年第1季指數表現都不錯，加上年底是傳統消費旺季，相關消費與中概類股的表現可期，台股後市不看淡，台股基金績效值得注意。 群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，大陸十一黃金周，零售和餐飲銷售額達8,700億人民幣，較去年同期成長13.6％，顯示內需消費力道強，金九銀十銷售創佳機，這也將是歐美耶誕旺季需求的風向球。 此外，他指出，台灣的TV、手機等產業以外銷陸、美為主，若大陸需求強勁，意味10∼11月將有一波拉貨潮，台股相關的家電及廠商、供應鏈都不容忽視。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前觀盤重點在資金流向，以歐洲、東北亞為主，有利台股的資金面走勢，若資金流向明顯轉入電子股，且大盤成交量能有效上升，指數就能有較明顯的向上動能。 他認為，進入財報旺季後，短期市場可能較觀望，待11月上旬告一段落後，低基期與明年展望佳個股將有突圍機會，台股短期仍能維持震盪向上走勢。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，台股第4季資金面、信心面充足，有機會再破新高，且近期無重大利空下，多頭氣勢可望延續至明年第1季。 但若量化寬鬆正式退場，大盤免不了有一成左右的上下波動，屆時下修都是不錯的買點，預估明年指數空間不大，以上下1,500點區間走勢為主，中小型股比大型股更具機會。 台新2000高科技基金經理人李穗佳分析，台股陷量縮整理，但美國量化寬鬆（QE）規模縮減延至明年第1季，帶動全球投資人信心回升，加上資金也持續湧入亞洲市場，短期國際間並無特別的系統性風險，有助台股在年底前緩步攻堅，建議若遇大盤拉回整理可找買點。 但他提醒，產業發展趨勢明顯分歧，選股重於選市，以產業趨勢佳、公司體質轉好、本益比偏低等個股，相對較具表現空間。 ---------------下一則--------------- 台股基金六傑 績效衝2013/10/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股創今年高點後開始震盪整理，但台股仍有六檔基金表現優異，淨值創今年新高，漲幅皆逾兩位數。基金業者認為，台股往年第4季到第1季表現都不錯，加上年底是傳統的消費旺季，看好消費與中概類股。 台股從今年來新高10月21日盤中高點8,459點後拉回整理，大盤上周收黑，昨（28）日上漲61.21點，收在8,407.83點，但成交量只有650多億元。 雖然台股上下震盪，但仍有六檔台股基金表現出色，淨值再創新高，依次是群益奧斯卡、群益安家、德信數位時代、德信台灣主流中小、施羅德樂活中小、富蘭克林華美台股傘型的高科技基金。以基金公司來看，群益投信、德信投信各有兩檔基金淨值創新高，表現最好，施羅德與富蘭克林華美投信則各有一檔。 法人看好台股第4季到隔年第1季的季節效應。群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，中國十一長假結束，中國商務部統計顯示，今年中國黃金周期間，中國零售和餐飲銷售額達人民幣8,700億元，較去年同期成長13.6%，顯示出中國內需消費力道仍強。 沈宏達說，中國金九銀十銷售創佳績，也將是歐美耶誕旺季需求的風向球，尤其台灣的TV及手機等產業以外銷中、美為主，如果中國需求強勁，意味10至11月將有一波拉貨潮，同時也預示歐美年底需求不會太差。 沈宏達指出，中國經濟政策轉向後，內需消費當道，內需相關產業受惠最直接，接下來就是中國的消費旺季。另外，10月中國新一輪家電補貼出台，可望激勵液晶顯示器（LCD）電視概念股，家電產品及廠商、供應鏈都不容忽視。施羅德投信投資長陳朝燈指出，全球景氣逐步復甦，不論是美國、歐洲或台灣股市，都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。台股企業第3季為今年獲利次高點，全年企業獲利成長率預期可達16.8%。 台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸則提醒投資人，股價高檔盤整之際，宜精選具成長潛力的價值型股票，投資才能攻守有據。他看好電子、傳產和環保等相關類股的投資契機。 ---------------下一則--------------- 台股基金今年來賺16% 打敗大盤2013/10/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 外資自8月底以來強力回補台股，台股上攻突破8,400點，今年以來上漲9.37%，根據理柏資訊，台股基金今年以來平均報酬率達近16%，表現更勝大盤，凸顯今年以來黑馬產業突起、類股輪動迅速，透過選股更能拉大績效差異。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美歐經濟明顯改善，出口導向的台灣最為受惠，外資積極回補台股部位，搭配金管會政策利多，進一步挹注台股上漲動能。由於美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示旺季需求可望維持強勁，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，美國量化寬鬆（QE）延後退場，使得資金從美國重回亞洲，又以流向台股及韓股為主，反映台灣穩定的經常帳盈餘及與已開發國家經濟的高度相關性。預期外資減碼內需導向新興經濟體，轉而加碼外銷導向新興經濟體的趨勢將延續。 鑑於外資長線布局，台股無實質利空，利多包括政府政策做多、中國大陸經濟緩步復甦、美債上限議題暫解及QE可能延後退場等，台股第4季指數上看8,600點，明年首季有機會攻9,000點，投資氣氛升溫。 ---------------下一則--------------- 台股基金 薑是老的辣2013/10/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 基金淨值愈低就是愈便宜的好標的嗎？基金業者認為，挑選台股基金時，宜選擇長期績效穩健的台股基金，淨值高更能凸顯經理人的功力。 今年以來，台股指數表現平平，台股本周雖然重新站上8,400點大關，但近兩個交易日成交量都不到700億元。大盤無所表現，善於選股的台股基金績效遠勝過大盤。 CMoney統計，在187檔台股基金中，多檔台股基金今年以來漲幅超過兩成，其中，有些基金成立時間夠久，更在最近創下今年高點。 如果以成立時間加上績效來篩選，會發現群益、復華、安泰投信各有兩檔基金擠進前十名。 這些基金的成立時間長，在市場有一定的知名度，長期來說也帶給投資人穩定的報酬率。 例如復華高成長基金今年以來報酬率高達近37%，淨值則達32元多，1998年成立以來，經歷多次景氣循環的考驗，仍然可以帶給投資人不錯的報酬率，也證明基金淨值高可以等同於基金選股功力強。 同樣歷經多次景氣循環的績優基金，還有群益中小型股基金、群益店頭基金。 這兩檔基金今年以來的漲幅都接近三成，群益中小型股基金的淨值逼近33元，群益店頭基金更超過54元，長期績效佳也推升這檔基金的規模。 復華高成長基金經理人蔡政哲指出，台股指數雖然最近創今年新高，但相較於國際股市，台股漲幅仍算溫和。由於企業獲利不錯，預期到明年仍有高點可期。 ---------------下一則--------------- 老牌台股基金 中長線投資亮點2013年10月30日【劉煥彥╱台北報導】 投信業者統計，國內187檔台股基金中有79檔已成立逾15年，其中今年來績效前10名報酬率都超過24%，顯示這類基金能拿出長期穩定表現，可做為中長線投資人參考。 在這10檔台股基金中，群益、復華及安泰ING投信各有2檔，德信、統一、永豐及元大寶來等投信各有1檔。 參考長期淨值變化 若觀察截至28日的績效，復華高成長以36.98%在79檔老牌台股基金中居冠，德信大發32.33%居次，安泰ING鴻運以29.35%排名第3。 從淨值來看，最高則為群益店頭市場的54.19元，元大寶來2001以39.4元居次，再來是群益中小型股的32.98元。 群益投信表示，除了觀察今年以來績效，長期的淨值變化也是參考標準。投資人可留意各檔基金淨值，是否在每次波段走勢中都能創新高，尤其台股是國內投資人最熟悉的市場，要能有長期穩健績效，才能獲得投資人青睞。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞說：「台股短線量價背離，外資在期現貨也是多空不明，融資持續增加，籌碼可能趨於不穩定。」 他指出，外資10月加碼台股超過600億元，預期外資動向持續受歐美股市影響，以區間操作為主，盤勢將維持震盪格局，短期選股難度增加，選股內容是重要投資方向。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 漲逾10%-2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近一季外資流入台股約54.5億美元，帶動台股加權指數漲幅逾4%，而187檔台股基金平均報酬率更佳，平均達4.85%，且有11檔報酬率超過一成以上，其中，布局傳產比重高的台股基金，表現尤佳。 Lipper統計，排名分居第一、第二名的日盛新台商及凱基台灣精五門，分別有12.94%及12.15%的績效表現，而這兩檔基金在中國內需、生技及紡織股的持股比重較不少，因而績效遠勝大盤。 日盛投信表示，全球資金由債轉股趨勢仍在持續，資金動能優於基本面動能，目前資金流向以歐洲、東北亞為主，有利於台股，隨著進入財報旺季，短期市場氣氛觀望，待11月上旬告一段落後，低基期與明年展望佳個股將有突圍機會。 日盛新台商基金經理人林明輝表示，今年來傳產股表現優於電子股，台股已出現長期結構性調整特性，由於產業景氣能見度不高，選股上，將以較具成長性或具題材性族群為主要選股條件。 林明輝表示，台灣陸續與日本及新加坡簽訂合作協議備忘錄，有助於台灣藥品市場的擴展，本季開始，除了有國際大展題材，尚有生技新股掛牌比價效應，有助生技股評價增溫；高檔盤整已久的紡織股，由於基本面不錯，近期也出現積極買盤，而中游及上游第四季訂單滿載，下游成衣廠10月起進入營收高峰。 凱基精五門基金經理人呂健良指出，短線可以觀察第3季財報獲利優於預期個股；長線上則應開始尋找明年業績成長股，他看好中國政策受惠股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 18檔淨值創新高2013-11-01 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 台股10月30日再創今年新高，台股基金績效同樣水漲船高，甚至領先大盤並創下淨值新高，統計212檔台股基金，有18檔基金淨值創新高，法人認為，台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，代表後市續看好。 群益安家基金經理人沈宏達指出，產業方面，傳產因大陸金九銀十效益仍存，汽車及傳統消費仍是主軸，及11月三中全會登場，預計將有相關改革措施，如淘汰落後產能、建材下鄉等推出，受惠類股可望提前反應。 至於電子部分，如台積電法說解除劇烈庫存調整疑慮，配合Apple供應鍊部份訂單從9月遞延至10月，將使電子業重演過去兩年第3季旺季不旺、第4季淡季不淡的情況，對第4季電子股不需悲觀。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，電子產業優劣兩極化表現相當明顯，觸控、NB相關持續下修，Apple概念股則因雜音紛陳，屢屢傳出銷 售不佳，供應鏈個股也明顯走弱；反觀今年以來傳產的強勢股，如汽車、安控及工業電腦等族群，因前景仍佳，獲利穩定，明年將持續成長。 另外，走出谷底的太陽能及LED也成為法人追捧的族群；今年來具題材性的生技類股仍將續強，推估行情將持續至2014年。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢建議，第4季台股布局重點，看好電子股可望從「第3季旺季不旺」轉變為「第4季淡季不淡」走勢，受惠於安全監控需求增加的IP CAM將變成主流商品，電子股仍有季節性題材，第4季有補漲機會。 ---------------下一則--------------- 18檔台股基金 淨值新高2013/11/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股維持在8,400點以上高檔震盪，正值台股站上26個月新高之際，台股基金績效跟著水漲船高，共有18檔台股基金淨值創下歷史新高，市場法人認為，台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，後市不看淡。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，目前台股均線呈現多頭排列，且外資持續買超，可望推動指數緩步走升，唯量能小幅背離、大漲不易，仍需待量能增溫，才能有效突破高檔區間震盪。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，台股近期創新高，但量能不足，短期仍是震盪向上走勢，外資再轉買超，且台指期持續偏多，看多態勢未變有助台股後勢表現，中小型股後勢偏多看待，具業績題材族群可留意。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然指數再創新高，但成交量能卻未同步跟上，凸顯市場追價意願不強，短期要一次化解8,400點之上套牢賣壓不易，故需提防過關後拉回，但因美股不斷創新高，投資氣氛偏樂觀。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，近期美國企業公布財報釋出利多，如微軟、3M與福特均優於預期，由於全球景氣復甦趨勢不變，但好壞數據分歧，也造成股市容易因經濟數據反覆或政策改變而呈現區間震盪格局。 群益安家基金經理人沈宏達指出，在傳產方面，汽車及傳統消費仍是主軸，11月三中全會登場，預計將有相關改革措施推出，受惠類股可望提前反應。 ---------------下一則--------------- 傳產類股 含金量最高德盛安聯 2013/11/01 【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，從2000年以來，11月台股基金表現以傳產比重高的基金勝出，主要是因為11月電子股為淡季、傳產股為旺季，法人指出，雖然目前台股在相對高檔，但投資人可以選擇傳產比重較高的台股基金，可望受惠傳統旺季。 觀察台股傳產比重高的前十檔基金可發現，包括短、 中、長期都是正報酬，今年以來也都有雙位數績效，表現不俗。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，歐美景氣溫和復甦，中國大陸下半年已經開始緩步復甦，績優傳的產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞之標的，第4季可尋找明年產業景氣轉佳的傳產循環概念股，伺機布局。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，由於歐美中的經濟數據仍佳，台股創新高的機率還是可以期待的，但逢高點必經震盪，建議可持續關注2014年展望能見度高的產業且具備穩定配息的個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，10月以來外資持續流入台股，撐起台股本月強勁走勢，國內及全球進入超級財報周，市場量縮等待數據公布，由於量能萎縮，短線上檔受壓制，惟多頭趨勢未變，且盤面資金積點仍以傳產股為主，由於年底市場獲利調節機會高，可以次產業為主，挑選業績年成長逾10%利基族群。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股出現長期性結構調整，今年盤面由非電族群領漲趨勢鮮明，由於傳產股獲利穩定，財務體質相對健全，股價續航力可望較佳。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金後市俏2013-10-28 01:20工商時報記者呂清郎、陳欣文�台北報導 10月以來全球股市全都正報酬，且觀察今年以來指數負報酬的股市僅巴西-8％、墨西哥-7.69％、大陸-1.76％、俄羅斯-0.68％，也就是印度除外的金磚國，今年表現差強人意，但由於全球經濟成長復甦趨勢不變下，這些股市反而具有落後補漲行情，提供逆轉勝契機，其中最看好的更是陸股，帶動大中華基金後市看俏。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，陸股短期間震盪整理機會大，經濟數據回暖的趨勢也面臨到去年第4季相對高基期的考驗，不過三中全會之前市場要大幅下修的機率也不高。加上大陸國家統計局公布資料顯示，第3季GDP成長率企穩回升至7.8％，因此，看好大中華股市第4季表現，特別是大陸國際競爭力的產業像是消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，國務院總理李克強上周末表示，第4季要以更大力道進行改革及結構調整；證監會也表示，新股發行改革方案仍在討論當中，消去市場對於IPO的擔憂，大陸第3季經濟成長速度加快，9月外匯占款淨增1,264億元，資金流入跡象明顯，市場資金在9月開始明顯流入股市，在資金、政策及經濟面3方力道匯集下，陸股有機會挑戰前波高點。 根據摩根投信整理，人民幣升值通常都能帶動陸股水漲船高，就連大中華股市也跟著沾光。除了2010∼2011年受歐美債信風暴影響，隨國際情勢起伏震盪，否則人民幣升值均能帶動股市明顯走強。相對今年來亞幣兌美元全數走疲，人民幣逆勢走升趨勢鮮明，人民幣即期匯率上周一舉升破6.09關卡，再度創下2005/7匯改以來的新高。 摩根中國基金經理人沈松認為，儘管短線仍有貨幣升值恐壓抑出口的疑慮，但以歷史經驗觀察，陸股往往伴隨人民幣升值趨勢大走長線波段行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，今年來TMT（科技、媒體、通訊）相關個股漲幅顯著領先大盤，形成投資主流趨勢，據估計，大陸電子商務產值將在今年達3,000億美元，首度超越美國，顯示商機之龐大，且在快速增長當中，看好相關網路平台商與移動終端業者可隨之受惠下的投資機會。經濟基本面平穩運行和三中全會的改革憧憬有利推動接續的行情走勢，第4季接下來樂觀，看好通信、移動裝置、汽車和步入第4季旺季的零售消費等領域。 ---------------下一則--------------- 16檔大中華基金 神勇2013/10/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 10月全球股市多因美國量化寬鬆（QE）政策緩退而收紅，但陸股及港股仍呈負報酬，上證指數本月以來下跌1.88%，是全球最差的市場；大中華股市中，僅台股在外資持續加碼下，10月迄今上漲3%。 影響所及，大中華基金近一個月績效平均也呈現負報酬、約-0.24%，有16檔基金拿下正報酬佳績，表現相對突出。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，近來市場擔心季底資金面偏緊，官方可能再度出手打房，加上陸股先前已上漲一波，因而出現短暫拉回。資料顯示，未來中國大陸公布的經濟數據，應偏向樂觀，隨著十八屆三中全會的逼近，大陸官方將釋放政策紅利，有助股市延續多頭氛圍。 在操作上，游金智建議，展望年底耶誕假期及明年初的農曆春節假期逼近，看好觀光、博奕、餐飲與零售業的投資機會；電子商務獲利有上升現象，加上移動裝置的快速普及，網路平台商和移動終端產業將有高速成長商機。 摩根大中華基金經理人王浩指出，大陸經濟動能回穩，將拉抬大中華股市再上一層。大陸第3季國內生產毛額（GDP）年增7.8%，為去年12月以來最強表現，顯見經濟增長態勢明顯好轉。 此外，資金回流趨勢也日益鮮明，王浩分析，根據麥格里證券統計，10月16日當周，淨流入大陸基金金額達4.98億美元，為過去34周以來的最大量，而且，連續四周的平均淨流入亦首度轉正，終結2月至9月淨流出態勢。 兩岸三地企業獲利已回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲的主要動力。王浩說，滬深300指數企業獲利維持穩定，摩根士丹利證券預估，今明兩年獲利增長率將達14%以上。 在大陸內需回春的帶動下，台灣及香港企業每股稅後純益（EPS）今明兩年均有一成以上的增長。王浩指出，眼見大陸經濟周期性改善動能持續，搭配政策積極作多態度明確，預期鄰近的台、港產業可望雨露均霑。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 最高賺近四成2013/11/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸經濟逐漸復甦，股市表現卻不如歐美股強勢，但觀察今年以來大中華基金表現，績效最優異者繳出近四成正報酬，凸顯投資陸股「選股不選市」的重要性。 專家指出，隨中國資本市場開放，過去官方「政策控盤」時代已過，未來五年，陸股將由體質優良、營運長線看好的民營企業領銜主演。 根據彭博資訊統計，近一年來，上證指數漲幅3.27%、香港恆生指數漲幅5.85%，但觀察近一年來的大中華基金績效表現，表現最佳的基金繳出逾47%報酬，表現最好的前三名，基金績效漲幅在三成之上，顯示布局大中華基金「選股不選市」的重要性。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，以往大陸股市主要由大型國營企業、藍籌股、金融股領漲，但隨大陸資本市場逐漸開放，產業發展趨多樣化，近期資金明顯流向中小板、創業板，此趨勢又以深圳交易所最為明顯。 預估未來五年，陸股表現將由營運前景看好的民營企業領軍，看好產業別包括醫藥、科技、傳媒等新興產業。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年以來大中華基金有多數表現均跑贏指數，主要原因為大陸未來經濟改革方向十分確立。 改革重點集中在行政體制、金融體制、財稅體制、土地制度改革等領域，帶動結構升級的科技產業、改善環境污染的環保產業、提高精神與生活品質的傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展，激勵具政策利多的類股表現明顯優於大盤。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸經濟已擺脫第2季谷底期，預估第4季在政府維穩與企業補庫存下，有機會支撐經濟平穩運行，全年應可實現7.5%的增長目標。 游金智指出，隨大陸逐步從出口與投資導向轉型為內需消費引導，加上年底耶誕假期及明年初的農曆春節假期逼近，選股上，看好觀光、博奕、餐飲與零售業的投資機會，另外，電子商務利潤率有上升現象，且移動裝置的快速普及，網路平台商和移動終端產業有高速成長商機。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 國際資金流入 陸股看好長線行情2013/10/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年來亞幣兌美元貶值居多，人民幣卻逆勢走升，即期匯率本周一舉升破6.09關卡，專家表示，從歷史經驗觀察，陸股往往伴隨人民幣升值趨勢走一波長線波段行情。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸經濟數據持續好轉，10月匯豐採購經理人指數（PMI）初值為50.9，創七個月新高，第3季GDP年成長來到7.8%，符合預期，也較上季7.5%明顯反彈。雖然9月中國大陸出口額比去年同期下滑0.3%，但進口卻成長7.4%，凸顯內需相當穩定。 在政策持續導引內需成長下，人民幣中長期仍有升值空間。但沈松認為，中國人行會持續實施穩健貨幣政策，不會放任人民幣大幅升值。整體而言，隨大陸經濟下行風險疑慮解除，人民幣開放腳步持續，將吸引國際資金流入，有助陸股走強。 觀察去年大陸股匯關連性，人民幣去年下半年自低點升值逾2%，MSCI中國指數隨之大漲25%，MSCI金龍指數上漲23%，至於去年表現殿後的上證指數也有6.9%漲幅，顯見人民幣升值帶動資金流入，創造股匯雙漲。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，目前大陸經濟政策以「調結構」為重，受政策面影響，陸股指數雖呈現上下整理格局，但實際上各產業及個別公司表現差異大。從經濟數據來看，PMI數字連續回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 雖然中國股市今年表現疲軟，但專家多認為，人民幣邁向國際化政策穩步向前，包括中國人行放寬人民幣兌美元交易幅度、提高QFII額度、放寬債券市場限制等，都大幅提高人民幣國際市場能見度。人民幣及陸股的長線看好趨勢不變，近期回檔便是布局的時機點。 ---------------下一則--------------- 經濟回暖 陸股升勢壯2013-10-30 01:28 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 10月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為50.9，高於9月的50.2，來到7個月新高。法人表示，相較大陸官方PMI指數以大型國營企業為主，匯豐PMI指數取樣企業覆蓋更多中小型企業，匯豐中國PMI連續3個月走升，創7個月新高，顯示大陸內需動能回升，經濟成長步伐較先前更穩健。 摩根中國基金經理人沈松指出，內需好轉是帶動大陸經濟回暖的主要動力，但儘管大陸股市急起直追，長時間的盤整使估值仍處在歷史低檔區間，預估本益比僅九倍，不僅低於20年平均值，也是亞太股市中折價幅度最大的股市，搭配利多政策力挺，陸股續漲可期。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，在11月三中全會召開前，陸股偏向漲多修正格局，但指數回調整理後，將伴隨經濟數據走揚，再度回復偏多走勢。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才2,000點左右，況且目前的位置遠低於10年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，近期大陸貨幣市場利率跳漲，導致投資人擔憂6月底的錢荒再現；但6月錢荒是人行的故意不作為，預估大陸官方不致再讓錢荒發生，對第4季接下來的行情看法樂觀。 ---------------下一則--------------- 端出政策牛肉 陸股才會勇2013/10/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國大陸錢荒再現，陸股近來深受打擊。投信業者指出，三中全會即將召開，按照過往經驗顯示，在三中全會後，MSCI中國指數漲多跌少，隨著克強經濟學逐漸發威，市場焦點將重回陸股身上。 大陸最新第3季經濟成長率達7.8%，是今年來成長率最高季度，習李上台已一年，「穩經濟、調結構」克強經濟學，已發揮作用。 瑞銀投信指出，近來各方開始關注11月將召開的三中全會，大陸也施行了調控的手段，上周為了抑制信貸過快的增速，人行公布暫停公開市場逆回購操作，以避免金融機構出現太多的波動，進而導致上周金融股下跌4.68%。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，今年來陸股的類股表現差異化明顯，以MSCI中國指數為例，表現最好的類股漲幅高達59.99%，而表現最差的類股跌幅亦有-19.53%，顯示今年選股與類股配置難度增加，考驗基金經理人與團隊功力。 張繼文指出，自從習李上台後，力推動結構改革，並扶植內需相關產業發展，使得今年以來網路、民生以及醫藥等相關個股都有不錯的表現，如騰訊、同仁堂、蒙牛等。 在美國也有表現優異的陸股，如在大陸專營課輔的補習教育機構學而思，上周漲21.12%，成績亮麗。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測站�歐洲中東靚 亞股落後2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市在美國債務上限紛擾暫告一段落後，焦點回歸至經濟數據以及企業財報。美股隨著消息面震盪整理，歐股普遍上揚；新興市場則是漲跌互見，中東股市在忠義節（Eid Al Adha）後恢復交易，表現不錯，亞洲股市則因擔憂中國大陸貨幣政策趨緊而較為落後。 上周美股走勢震盪整理，延後公布的9月就業數據表現不理想，加上經濟指標公司Caterpillar不佳的獲利展望，一度拖累大盤，但大陸製造業採購經理人指數（PMI）升至50.9的近七個月高點，加上蘋果股價上漲，帶動大盤反彈。 ING投信表示，由於美國政府關門影響經濟，打亂聯準會（Fed）原先逐步縮減購債規模計畫，市場普遍預估量化寬鬆（QE）退場將延後至明年，本周Fed利率會議採取行動機率大幅降低，短期內資金面寬鬆無虞，有利股市前景。 歐股呈上揚走勢，德股再創新高。ING投信指出，預期德國成功組閣機率高，未來大聯盟政府（Great）型態不僅能提高政局穩定、增加政策效率及延續對歐盟政策，更重要是穩定國際投資人對歐元區的投資信心，前景看好。 陸股走勢落後，受到中國人民銀行暫停公開市場操作、流動性趨緊的影響，短期整理為主。 ---------------下一則--------------- 美股領漲 全球股市飆5年高點2013-10-31 01:34 工商時報 記者林國賓、王曉伯�綜合外電報導 美股迭創新高，道瓊指數與標普5百指數周二攜手同登歷史新峰，受此支撐，全球股市周三也來到5年的高點。 道瓊指數創下新高尤其振奮人心，關鍵除了企業財報利多與市場預期聯準會(Fed)將維持量化寬鬆政策外，國際商業機器(IBM)宣布加碼實施庫藏股，是道指得以越過前高的最大推手。 美股3大指數周二連袂收紅，標指上漲0.6％至1,771.95點，已連續第3個交易日改寫歷史新高，過去9個交易日有7天創新高；藍籌股道指大漲111.42點或0.7％，來到15,680.35點，超越9月18日的15,676.94點的前高。周三早盤震盪走高，達15,721點。 在美股領軍下，周三全球股市齊唱高調，各區域指標表現亮麗，周三MSCI世界股價指數上揚0.3％，達400.97點，站上5年高點。 STOXX歐洲600指數達2008年6月新高，MSCI亞太指數與新興市場指數本月分別上揚3.4％與5.6％，而且都可望創下連兩月月線收紅紀錄。 道指周二衝新高IBM扮演關鍵推手，這檔道指重量級成份股宣布庫藏股加碼150億美元的大利多，刺激股價周二收盤大漲4.77美元或2.7％。 周二出爐的9月美國生產者物價指數較8月意外下滑0.1％，代表通膨力道偏弱，進而強化Fed量化寬鬆措施延後退場的市場預期，此外許多指標企業財報獲利也都高於華爾街預期。 荷銀ING美國投資管理公司多元資產投資長詹姆斯基(Paul Zemsky)表示：「整體來說，Fed將維持寬鬆政策的市場氛圍與優於預期的企業財報獲利，都是帶動美股上漲的主要利多。」 Fed為期2天的10月例會周三結束，各界廣為預料Fed將按兵不動，包括每月購債刺激經濟的量化寬鬆規模將維持在850億美元。 巴黎Ofi Gestion Privee基金經理人波塔(Jacques Porta)指出：「股市上漲是因投資人預期Fed在量化寬鬆政策上將保持現狀。由於近來指標顯示經濟走疲，將迫使Fed要延至明年才讓量化寬鬆退場。」 ---------------下一則--------------- 歐美日股飆漲 市場憂2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，S&P500、道瓊歐洲600 與日經指數今年來分別強漲23.64%、15.36%與37.83%。 美歐日指數創下新高，也引發市場對其評價面偏高的疑慮，投信業者指出，此時再進場投資成熟國家股市，報酬預期應是合理報酬，且要注意投資內容。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，回測過去十年所有資產表現可發現，市場輪動快速，某年度的第一名可能是幾年後的最後一名，顯示投資除了挑選市場，也要適度轉換到對的趨勢，避免來去一場空。 傅子平指出，每年第一名與倒數一名差距懸殊，近期最極端的例子發生在2007年，當年度表現最佳的礦業（177%）與表現最差的美國優先股（-18%），兩者差距高達195個百分點；2010年股債齊揚，當年度表現最佳的東協股市（33%）跟吊車尾的日本股市（1%）相比，也有32個百分點的差距。 每年總能選到第一名標的，跟永遠挑到最後一名產品，十年下來，每年平均報酬率差距76個百分點，換句話說，因選對、選錯市場，十年來對資產規模的影響，可能相差近八倍。 就成熟國家後市來看，摩根證券副總謝瑞妍表示，從基本面改善與企業盈餘成長上調的角度觀察，成熟股市仍將扮演全球復甦核心。 謝瑞妍強調，企業獲利成長是支撐股市的重要推手，以未來12個月預估每股稅後純益（EPS）來看，日本、美國企業獲利動能持續上修中，歐洲則是後來居上。 美國內需持續復甦帶動經濟逐季改善，謝瑞妍指出，從汽車銷售、新屋開工、企業訂單持續回升，待明年初債務上限與預算問題順利解決後，美股可望在景氣與獲利復甦下展開中多行情。 ---------------下一則--------------- 憂QE提早縮手 全球股市下跌2013-11-01 01:37中國時報鍾玉玨�綜合報導 美國聯準會10月30日結束兩天的利率決策會議，決定維持量化寬鬆（QE）政策不變。不過，這次聯準會對美國經濟的評估似乎較以往樂觀，市場因此擔心明年1月就可能縮減QE規模，這也導致全球股市31日普遍下跌。 聯準會決策機構「公開市場委員會」（FOMC）發表聲明指出：「家庭支出與企業固定投資雖有增加，不過近幾個月房市復甦已放緩，而且財政政策抑制了經濟增長。」 此外，聯準會也重申通膨一直低於FOMC長期目標2%。 聯準會表示，要等到更多跡象顯示經濟及就業情況持續改善，才會調整購債規模，因此現階段決定維持每月買債規模，依舊是400億美元的抵押擔保債券和450億美元的美國公債。另外，只要失業率超過6.5%，通膨展望不高於2.5%，聯準會就會將目標利率維持在0至0.25%之間。 聯準會並未直接提到10月上半月聯邦政府局部關門16天的衝擊，但若干經濟數據因而延後發布，影響到聯準會對美國經濟狀況的評估。 此次利率決策會議的結果符合市場普遍預期， 不過值得注意的是，6月聯準會在聲明中表示經濟展望出現「下行風險」；9月也警告，近幾個月金融市場緊縮，延續下去可能拖累經濟好轉速度；但10月例會卻說經濟活動和就業市場「改善的情況符合更廣泛經濟成長力道」，因此有些分析師認為，QE可能在3、4個月之內縮手，有些人甚至推測最快12月就會有行動。聯準會將於12月17日和18日召開今年最後一次利率會議。 華爾街股市30日下跌作收。道瓊工業指數終場下跌近62點，跌幅為0.39%；高科技的那斯達克指數和標普五百指數也都收黑，跌幅在0.5%上下。亞股、歐股31日也全面下跌，韓股、日股跌幅均超過1％。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞太基金蓄勢待發2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國與歐洲經濟復甦，亞洲製造業明顯受惠。最新數據顯示，大陸工業生產持續擴張、日本央行上調經濟成長、韓國與台灣10月份出口也明顯增溫，種種跡象顯示亞洲經濟已回暖，亞太基金可望緩步回揚。 瀚亞投資指出，從台灣與韓國10月份的出口，可以看出歐洲與美國增長的狀況。尤其台灣9月份半導體出口增長雖然只有2％，但已是連續3個月上揚， 韓國10月份前20天的出口也比去年同期增長2.9％；其中來意美國與歐洲的訂單，則分別增長7％與15％。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，亞股中韓國最近表現亮麗，外資持續站在買方，已連續第37個交易日買超韓股、連買天數創記錄，南韓KOSPI指數收盤創下2011年8月3日以來最高。 根據摩根士丹利的經濟學家在最新報告中指出，韓國金融監管增強，過去韓國每逢金融危機都受巨大衝擊，但2008年金融海嘯後，韓國金融監管得到貫徹執行，因而加強了經濟穩定性及遭遇危機時的彈性。 此外，韓國企業在1997年亞洲金融危機學到教訓，資本支出方面更加謹慎，企業不做過度投資也就意味經濟不易面臨產能過剩問題。因此韓國對投資人來說是最新的避險天堂。至於看好的類股還是以具全球競爭力的汽車、電子產業。 瀚亞中國基金經理人林元平說，9月份匯豐中國PMI指數擴張到52.6，其中新訂單指數與新出口訂單指數雙雙上揚，可見歐美需求的確已回升，季節性效應反而會讓亞洲製造復甦，再加上Q2市場資金抽離亞洲造成貨幣貶值，因此預期亞洲未來出口反而會更加強勁。 根據投信投顧公會統計，伴隨中、日、韓等經濟體回溫，近1個月日本基金、亞洲基金、大中華基金的平均績效都在3％以上，若拉長到近3個月來看，績效反而擴大到6％，特別優異的甚至還多達16％以上，不但彌補了今年Q2的跌幅，漲幅也並不遜於美股或歐股。 台股方面，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，台股後市隨美國經濟數據、美股財報、台股法說續震盪，但因歐美中3大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由，在布局上，可觀察明年業績成長股。 ---------------下一則--------------- 澳央行疾言打壓 澳元應聲走貶2013年10月30日【賴宇萍╱綜合外電報導】 澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）直言，澳元遭過度高估，並清楚點出，包括澳洲房市過熱、大宗商品出口放緩，以及美國QE（量化寬鬆）終將退場等因素，必定會拉低澳元匯價。 一度重貶逾0.8% 在史帝文斯的明確出言示警下，澳元昨應聲走貶，一度重貶逾0.8%，1澳元兌美元來到2周新低0.9487，市場人士預估，澳元兌美元可能下探0.8。 史帝文斯昨在雪梨發表演說時指出，澳洲最大貿易夥伴中國的經濟擴張力道依然強勁，且美國經濟似乎也在復甦當中，但他同時也提醒，儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）上個月決定維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模不變，導致美元續貶，但減碼QE是既定的方向，美元貶幅料將縮減，危及澳元升勢。 史帝文斯說：「外匯市場或許是投資人應該注意的另一個領域。在未來的某個時間點，澳元很可能較目前的水準明顯走貶。」 過去2年來，澳洲央行透過8次降息，希望能帶動民間消費，以抵銷礦業走疲對澳洲經濟帶來的衝擊。但Fed推延QE減碼計劃，導致美元走貶，澳元走升，上周還觸及4個月新高，市場人士憂心，澳元走強，恐讓澳洲央行的降息功效大打折扣。 將持續壓低匯價 本月以來，澳元兌美元升幅約2%。《華爾街日報》報導指出，史帝文斯的發言，顯示澳洲央行將澳元近期的強勢回彈，視為澳洲經濟復甦的重大威脅之一，因此一改過去主要靠降息拉抬經濟的策略，巧妙透過史帝文斯對匯市評語，具體發揮引導澳元走貶效果。 摩根大通（JPMORGAN CHASE & Co.）首席經濟學家華特斯（Stephen Walters）說：「史帝文斯的發言力圖拉低澳元，而且明顯奏效。不過澳洲央行理想匯率水準比目前還要低，我認為，他們可能希望能貶至0.8價位左右。」 ---------------下一則--------------- 澳央行總裁口頭干預澳元急貶2013-10-30 01:27 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 澳洲央行總裁史蒂文斯周二出席一場會議又將矛頭指向本國貨幣，宣稱澳元匯價高估，未來可能隨著商品價格下跌而走貶。 史總這番口頭干預馬上收到效果，澳元從0.9575美元急貶，盤中最低來到0.9487美元，重貶0.9％。 史蒂文斯是在出席一場金融市場會議上表示：「澳元目前匯率其實沒有澳洲相關成本與生產力的支撐，而且貿易條件未來看跌，而不是看漲，以此來看，未來某個時點澳元非常可能會較目前價位顯著走貶。」 過去3年來澳元兌美元大部份時間都盤旋於近歷史高檔，今年年中開始反轉大幅走貶，但最近強勁反彈，本月22日一度彈至0.9706美元的4個月最高，匯率走強將削弱澳洲央行降息刺激經濟的貨幣政策效果。 史蒂文斯進一步說明指出，未來中國對天然資源需求可能降溫，導致商品價格下跌，高估的澳元很可能跟著走貶。 他還說，一旦確定經濟穩步復甦，美國聯準會終將讓購債的刺激政策退場，到時候很可能再擴大澳元的貶勢。 蘇格蘭皇家銀行駐新加坡貨幣策略師季伯斯（Greg Gibbs）表示：「史蒂文斯的評論內容剛好切中市場氛圍，澳元就在其明顯的口頭打壓下順勢走貶。」 對於低利率可能引發房市泡沫問題，史蒂文斯也改口說，「房貸放款已相對降溫，且目前房市信用成長的步調也未顯示導致房價上漲。」分析師解讀認為，史蒂文斯是在暗示澳洲央行短期內不會升息，藉以去除澳元上漲的助力。 澳洲經濟年產值達1.5兆美元，過去20多年來從未發生經濟衰退，但過去一年成長不斷走疲，主因為第一大貿易伙伴中國經濟成長降溫，降低對澳洲煤炭與鐵礦砂的需求。 為了刺激消費者支出，尤其是非採礦業的經濟部門成長，澳洲央行過去2年總共8度降息，然而迄今降息刺激經濟的效果並不明顯。 ---------------下一則---------------
主升段進場 多賺四倍2013-11-01 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 投資時點影響績效，選對時間進場，報酬率差很大。據彭博統計，統計科技泡沫後的過去12年，每個月買進過去3個月表現最佳（主升段）的三類資產報酬率，跟每月買進的是已漲一年（末升段）的最佳三類資產，沒有立刻出手的結果，主升段就進場跟末升段才進場的報酬率，12年相差近四倍。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇好標的是投資成功關鍵，但選對時間進場也是重要因素，歷史資料顯示，主升段立刻出手，會比等到末升段才進場更能大幅增加投資組合報酬率。 一般主升段的定義，是上漲三個月趨勢就算初步成形，但散戶多拘泥於過去一年的表現，經常要等市場漲到末升段才有所行動，統計過去12年，主升段就進場的報酬率，遠勝過等到末升段才進場的結果。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨認為，現階段看好大陸股市及債市；儘管第4季陸股處於盤整，但就債市表現上，10月以來中國點心高收益債受惠於人民幣升值帶動，相關債券上漲1.2％，加上亞洲公司債近來發行熱絡，認購上相當踴躍。 ---------------下一則--------------- 主升段進場 績效翻倍2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投資除了要找到對的標的，對的時間及時出手也很重要。根據彭博資料，主升段就進場，與末升段才進場的績效，相差近四倍。 統計科技泡沫後的過去12年，每個月買進過去三個月表現最佳（主升段）的三類資產報酬率，跟每月買進已上漲一年（末升段）的最佳三類資產，主升段就進場跟末升段才進場的報酬率，12年相差近四倍。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇好標的是投資成功關鍵之一，但選對時間進場也是重要因素，歷史資料顯示，主升段立刻出手，會比等到末升段才進場，更能大幅增加投資組合報酬率。 一般主升段的定義，為上漲三個月趨勢就算初步成形，但散戶多拘泥於過去一年的表現，經常要等市場漲到末升段才有所行動。 舉例來說，2009年是金融海嘯過後的第一年，雖然各項風險性資產大幅反彈，但是大部分的投資人並沒有進場，自然也沒有跟上彈幅。 傅子平指出，隨著全球經濟微溫成長，機會與風險並存，此時投資要能靈活配置，透過組合基金，以持有一籃子基金的方式，瞄準主升段標的投資，擺脫參考指數的束縛。 瑞銀財富管理全球首席投資總監佛瑞曼（Alexander Friedman）指出，從美國政府關門和隨之而來的債務違約風險來看，投資人預測這些事件發生的時間及其影響的能力有限，因此，需要保持多元化的投資配置。 佛瑞曼指出，當風險出現時，冷靜、理性的反應，才是獲得投資報酬的關鍵。過去一個月因恐慌而拋售風險資產，手抱現金的投資者，現在可能對自己的決定後悔不已。 佛瑞曼建議，現階段可以留意歐日股市，如瑞士股票，歐元區股票存在相對誘人的機會，值得投資者把握。日本企業及政府恢復資本支出，將促使日本經濟好轉。 瑞銀表示，日本民間和政府部門的資本支出過去20年不斷下滑，但在安倍政府的「新成長戰略」，可能包括調降企業稅率，並對新資本支出提供稅賦誘因等措施帶動下，將有利日本擴大資本支出。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 漲逾10%-2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近一季外資流入台股約54.5億美元，帶動台股加權指數漲幅逾4%，而187檔台股基金平均報酬率更佳，平均達4.85%，且有11檔報酬率超過一成以上，其中，布局傳產比重高的台股基金，表現尤佳。 Lipper統計，排名分居第一、第二名的日盛新台商及凱基台灣精五門，分別有12.94%及12.15%的績效表現，而這兩檔基金在中國內需、生技及紡織股的持股比重較不少，因而績效遠勝大盤。 日盛投信表示，全球資金由債轉股趨勢仍在持續，資金動能優於基本面動能，目前資金流向以歐洲、東北亞為主，有利於台股，隨著進入財報旺季，短期市場氣氛觀望，待11月上旬告一段落後，低基期與明年展望佳個股將有突圍機會。 日盛新台商基金經理人林明輝表示，今年來傳產股表現優於電子股，台股已出現長期結構性調整特性，由於產業景氣能見度不高，選股上，將以較具成長性或具題材性族群為主要選股條件。 林明輝表示，台灣陸續與日本及新加坡簽訂合作協議備忘錄，有助於台灣藥品市場的擴展，本季開始，除了有國際大展題材，尚有生技新股掛牌比價效應，有助生技股評價增溫；高檔盤整已久的紡織股，由於基本面不錯，近期也出現積極買盤，而中游及上游第四季訂單滿載，下游成衣廠10月起進入營收高峰。 凱基精五門基金經理人呂健良指出，短線可以觀察第3季財報獲利優於預期個股；長線上則應開始尋找明年業績成長股，他看好中國政策受惠股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 18檔淨值創新高2013-11-01 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 台股10月30日再創今年新高，台股基金績效同樣水漲船高，甚至領先大盤並創下淨值新高，統計212檔台股基金，有18檔基金淨值創新高，法人認為，台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，代表後市續看好。 群益安家基金經理人沈宏達指出，產業方面，傳產因大陸金九銀十效益仍存，汽車及傳統消費仍是主軸，及11月三中全會登場，預計將有相關改革措施，如淘汰落後產能、建材下鄉等推出，受惠類股可望提前反應。 至於電子部分，如台積電法說解除劇烈庫存調整疑慮，配合Apple供應鍊部份訂單從9月遞延至10月，將使電子業重演過去兩年第3季旺季不旺、第4季淡季不淡的情況，對第4季電子股不需悲觀。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，電子產業優劣兩極化表現相當明顯，觸控、NB相關持續下修，Apple概念股則因雜音紛陳，屢屢傳出銷 售不佳，供應鏈個股也明顯走弱；反觀今年以來傳產的強勢股，如汽車、安控及工業電腦等族群，因前景仍佳，獲利穩定，明年將持續成長。 另外，走出谷底的太陽能及LED也成為法人追捧的族群；今年來具題材性的生技類股仍將續強，推估行情將持續至2014年。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢建議，第4季台股布局重點，看好電子股可望從「第3季旺季不旺」轉變為「第4季淡季不淡」走勢，受惠於安全監控需求增加的IP CAM將變成主流商品，電子股仍有季節性題材，第4季有補漲機會。 ---------------下一則--------------- 18檔台股基金 淨值新高2013/11/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股維持在8,400點以上高檔震盪，正值台股站上26個月新高之際，台股基金績效跟著水漲船高，共有18檔台股基金淨值創下歷史新高，市場法人認為，台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，後市不看淡。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，目前台股均線呈現多頭排列，且外資持續買超，可望推動指數緩步走升，唯量能小幅背離、大漲不易，仍需待量能增溫，才能有效突破高檔區間震盪。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，台股近期創新高，但量能不足，短期仍是震盪向上走勢，外資再轉買超，且台指期持續偏多，看多態勢未變有助台股後勢表現，中小型股後勢偏多看待，具業績題材族群可留意。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然指數再創新高，但成交量能卻未同步跟上，凸顯市場追價意願不強，短期要一次化解8,400點之上套牢賣壓不易，故需提防過關後拉回，但因美股不斷創新高，投資氣氛偏樂觀。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，近期美國企業公布財報釋出利多，如微軟、3M與福特均優於預期，由於全球景氣復甦趨勢不變，但好壞數據分歧，也造成股市容易因經濟數據反覆或政策改變而呈現區間震盪格局。 群益安家基金經理人沈宏達指出，在傳產方面，汽車及傳統消費仍是主軸，11月三中全會登場，預計將有相關改革措施推出，受惠類股可望提前反應。 ---------------下一則--------------- 傳產類股 含金量最高德盛安聯 2013/11/01 【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，從2000年以來，11月台股基金表現以傳產比重高的基金勝出，主要是因為11月電子股為淡季、傳產股為旺季，法人指出，雖然目前台股在相對高檔，但投資人可以選擇傳產比重較高的台股基金，可望受惠傳統旺季。 觀察台股傳產比重高的前十檔基金可發現，包括短、 中、長期都是正報酬，今年以來也都有雙位數績效，表現不俗。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，歐美景氣溫和復甦，中國大陸下半年已經開始緩步復甦，績優傳的產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞之標的，第4季可尋找明年產業景氣轉佳的傳產循環概念股，伺機布局。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，由於歐美中的經濟數據仍佳，台股創新高的機率還是可以期待的，但逢高點必經震盪，建議可持續關注2014年展望能見度高的產業且具備穩定配息的個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，10月以來外資持續流入台股，撐起台股本月強勁走勢，國內及全球進入超級財報周，市場量縮等待數據公布，由於量能萎縮，短線上檔受壓制，惟多頭趨勢未變，且盤面資金積點仍以傳產股為主，由於年底市場獲利調節機會高，可以次產業為主，挑選業績年成長逾10%利基族群。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股出現長期性結構調整，今年盤面由非電族群領漲趨勢鮮明，由於傳產股獲利穩定，財務體質相對健全，股價續航力可望較佳。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 最高賺近四成2013/11/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸經濟逐漸復甦，股市表現卻不如歐美股強勢，但觀察今年以來大中華基金表現，績效最優異者繳出近四成正報酬，凸顯投資陸股「選股不選市」的重要性。 專家指出，隨中國資本市場開放，過去官方「政策控盤」時代已過，未來五年，陸股將由體質優良、營運長線看好的民營企業領銜主演。 根據彭博資訊統計，近一年來，上證指數漲幅3.27%、香港恆生指數漲幅5.85%，但觀察近一年來的大中華基金績效表現，表現最佳的基金繳出逾47%報酬，表現最好的前三名，基金績效漲幅在三成之上，顯示布局大中華基金「選股不選市」的重要性。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，以往大陸股市主要由大型國營企業、藍籌股、金融股領漲，但隨大陸資本市場逐漸開放，產業發展趨多樣化，近期資金明顯流向中小板、創業板，此趨勢又以深圳交易所最為明顯。 預估未來五年，陸股表現將由營運前景看好的民營企業領軍，看好產業別包括醫藥、科技、傳媒等新興產業。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年以來大中華基金有多數表現均跑贏指數，主要原因為大陸未來經濟改革方向十分確立。 改革重點集中在行政體制、金融體制、財稅體制、土地制度改革等領域，帶動結構升級的科技產業、改善環境污染的環保產業、提高精神與生活品質的傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展，激勵具政策利多的類股表現明顯優於大盤。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸經濟已擺脫第2季谷底期，預估第4季在政府維穩與企業補庫存下，有機會支撐經濟平穩運行，全年應可實現7.5%的增長目標。 游金智指出，隨大陸逐步從出口與投資導向轉型為內需消費引導，加上年底耶誕假期及明年初的農曆春節假期逼近，選股上，看好觀光、博奕、餐飲與零售業的投資機會，另外，電子商務利潤率有上升現象，且移動裝置的快速普及，網路平台商和移動終端產業有高速成長商機。 ---------------下一則--------------- 歐美日股飆漲 市場憂2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，S&P500、道瓊歐洲600 與日經指數今年來分別強漲23.64%、15.36%與37.83%。 美歐日指數創下新高，也引發市場對其評價面偏高的疑慮，投信業者指出，此時再進場投資成熟國家股市，報酬預期應是合理報酬，且要注意投資內容。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，回測過去十年所有資產表現可發現，市場輪動快速，某年度的第一名可能是幾年後的最後一名，顯示投資除了挑選市場，也要適度轉換到對的趨勢，避免來去一場空。 傅子平指出，每年第一名與倒數一名差距懸殊，近期最極端的例子發生在2007年，當年度表現最佳的礦業（177%）與表現最差的美國優先股（-18%），兩者差距高達195個百分點；2010年股債齊揚，當年度表現最佳的東協股市（33%）跟吊車尾的日本股市（1%）相比，也有32個百分點的差距。 每年總能選到第一名標的，跟永遠挑到最後一名產品，十年下來，每年平均報酬率差距76個百分點，換句話說，因選對、選錯市場，十年來對資產規模的影響，可能相差近八倍。 就成熟國家後市來看，摩根證券副總謝瑞妍表示，從基本面改善與企業盈餘成長上調的角度觀察，成熟股市仍將扮演全球復甦核心。 謝瑞妍強調，企業獲利成長是支撐股市的重要推手，以未來12個月預估每股稅後純益（EPS）來看，日本、美國企業獲利動能持續上修中，歐洲則是後來居上。 美國內需持續復甦帶動經濟逐季改善，謝瑞妍指出，從汽車銷售、新屋開工、企業訂單持續回升，待明年初債務上限與預算問題順利解決後，美股可望在景氣與獲利復甦下展開中多行情。 ---------------下一則--------------- 憂QE提早縮手 全球股市下跌2013-11-01 01:37中國時報鍾玉玨�綜合報導 美國聯準會10月30日結束兩天的利率決策會議，決定維持量化寬鬆（QE）政策不變。不過，這次聯準會對美國經濟的評估似乎較以往樂觀，市場因此擔心明年1月就可能縮減QE規模，這也導致全球股市31日普遍下跌。 聯準會決策機構「公開市場委員會」（FOMC）發表聲明指出：「家庭支出與企業固定投資雖有增加，不過近幾個月房市復甦已放緩，而且財政政策抑制了經濟增長。」 此外，聯準會也重申通膨一直低於FOMC長期目標2%。 聯準會表示，要等到更多跡象顯示經濟及就業情況持續改善，才會調整購債規模，因此現階段決定維持每月買債規模，依舊是400億美元的抵押擔保債券和450億美元的美國公債。另外，只要失業率超過6.5%，通膨展望不高於2.5%，聯準會就會將目標利率維持在0至0.25%之間。 聯準會並未直接提到10月上半月聯邦政府局部關門16天的衝擊，但若干經濟數據因而延後發布，影響到聯準會對美國經濟狀況的評估。 此次利率決策會議的結果符合市場普遍預期， 不過值得注意的是，6月聯準會在聲明中表示經濟展望出現「下行風險」；9月也警告，近幾個月金融市場緊縮，延續下去可能拖累經濟好轉速度；但10月例會卻說經濟活動和就業市場「改善的情況符合更廣泛經濟成長力道」，因此有些分析師認為，QE可能在3、4個月之內縮手，有些人甚至推測最快12月就會有行動。聯準會將於12月17日和18日召開今年最後一次利率會議。 華爾街股市30日下跌作收。道瓊工業指數終場下跌近62點，跌幅為0.39%；高科技的那斯達克指數和標普五百指數也都收黑，跌幅在0.5%上下。亞股、歐股31日也全面下跌，韓股、日股跌幅均超過1％。 ---------------下一則--------------- 後QE投資焦點 東北亞續強2013-11-01 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）延後退場，加上企業財報優於預期，美股道瓊與S&P 500指數攜手創高點，讓MSCI全球指數來到五年來高點，其中與全球景氣站向連動的台、韓等東北亞股市，近期也紛紛站上波段高點來看，伴隨外資加碼趨勢持續，東北亞市場仍有續強格局。 群益投信表示，資金寬鬆的有利環境至少還會持續明年一整年，但QE終將退場，各類資產齊漲時代遲早會結束，隨著全球經濟及企業獲利持續改善，今年以來投資氣氛轉變，風險性資產獲得較多資金追捧，其中以股市漲幅最大。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，觀察各主要國家股市報酬率，發現兩大趨勢，一是全球各國表現不一、股市並非齊漲，二是美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。 他指出，由此可見，投資市場在預期QE可能逐漸退潮的情況下，對於具有基本面或政策面支撐的國家股市偏好增強，特別看好東北亞股市。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，外資搶進東北亞股市，不僅8/23以來對韓股創下連44買驚人紀錄，買盤也持續力挺台股，並有朝向基期偏低電子股加碼趨勢，帶動兩地股市本周均創下2011/8以來新高點。看好在歐美經濟好轉與傳統消費旺季加持下，以出口為主的東北亞股續強格局有望。 顏榮宏分析，市場前對美國與大陸經濟轉強的預期增加，搭配季節性出口旺季效應，對出口導向經濟體，如台灣、韓國的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，受惠空間明顯強於其他新興區域。 法人指出，美國QE緩步退場趨勢不變，以往支持新興市場國家高速成長的熱錢流出的情形下，新興各國處於不得不調整體質的轉折點，但以台、韓股市為首北亞在體質較佳與出口改善預期下，將吸引經理人回補部位。 瀚亞投資指出，美國與歐洲的經濟復甦，明顯讓亞洲製造業受惠，最新數據顯示，大陸工業生產持續擴張、日本央行上調經濟成長、韓國與台灣10月的出口也明顯增溫，種種跡象顯示亞洲經濟已經回暖，亞太基金可望緩步回揚。 ---------------下一則--------------- 東北亞股市 後QE熱區2013/11/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯邦公開操作會議（FOMC）於30日發表會後聲明，以九比一的懸殊比例，決議維持寬鬆的貨幣政策，顯示目前美國聯準會（Fed）委員會的鴿派立場鮮明，量化寬鬆（QE）退場將延到明年才會開始。 根據CNBC調查，Fed明年4月才會開始QE緩退；完全退場要延到明年12月，因此，資金寬鬆環境仍將維持一整年，有利股市表現，現階段較看好東北亞股市。 今年以來，風險性資產獲得較多資金追捧，股市漲幅尤大，有17.57%之多，黃金表現最差，跌幅高達19%；且全球股市強弱分明，聰明資金將向基本面和趨勢面靠攏。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，觀察各主要國家股市可以發現：全球各國表現不一、股市並非齊漲；美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。在後QE時代，市場對具有基本面或政策面支撐的股市偏好將增強。 王文宏看好東北亞股市，第3季日銀短觀調查顯示，日本大型製造業企業信心指數大增，已連續三季正成長；日本央行施行超級寬鬆貨幣政策，日圓弱勢，有利日本企業出口。 儘管日本明年將調升消費稅，但日本政府將推出政策利多，消弭負面影響，加上企業可望調高薪資，將帶動消費內需成長的正向循環，對股市形成正面助益。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，熱錢持續擁抱下，年底前亞股表現超越其他國家的機會升高，2014年亞股表現也樂觀看待，東北亞表現仍將優於東南亞。 除了日股外，近期資金也流入東北亞，成為全球股市的亮點，允卓德表示，亞股上半年表現落後成熟市場，但自第3季來，新興市場表現已與成熟國家逐步拉近；東協股市雖因經常帳赤字問題，而一度大幅回檔，但從近期資金動向觀察，已轉賣為買，全球資金回流亞洲跡象明顯。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，中國大陸經濟仍快速成長，近期在探訪大陸多個城市及公司後，認為大陸經濟成長力道仍佳，維持7%的成長已相當優異。 墨比爾斯表示，南韓第3季經濟成長率達到3.3%，也是2011年第4季以來成長速度最快的一季，就業市場與房地產市場狀況改善，也有助消費溫和復甦，韓國的經濟與企業獲利前景看好。 ---------------下一則--------------- 內需概念股 反彈可期2013/11/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲景氣逐步復甦，有利以歐洲市場為主的企業。基金業者指出，歐股相對美股仍然便宜，TMT（科技、媒體、通訊）等內需概念股漲勢落後，有補漲空間。 多家機構紛紛上調歐洲經濟成長率預估值，顯示歐洲景氣復甦已成為共識。以國際貨幣基金（IMF）來說，在10月的全球經濟展望報告中，就調高歐元區與英國今年的成長率預估值，但調降美國、日本、新興市場及全球的預估成長率。 天達投顧指出，歐元區國家財政在經過2011年、2012年的大力整頓後，國際貨幣基金（IMF）預估歐元區政府淨借貸將大幅收斂至國內生產毛額（GDP）的3%以下。 這也意味著未來歐元區國家不需要像過去兩年緊縮財政支出，將帶給歐元區經濟重新回升的契機。 歐洲景氣脫離衰退，歐股漲幅落後美股，吸引全球資金第3季大幅流入歐股基金。施羅德投信產品研究部協理林良軍說，並不是所有歐股都有強勁表現，他看好營收來自歐洲和歐元區本地的企業，特別是某些南歐市場也有很好的投資機會。 林良軍指出，歐洲逐漸脫離經濟衰退，消費信心回升，反映在汽車等耐久財的銷售增加，但股價仍然合理，內需成長股票可望成為歐股下一波的投資主流。積極投資人可以布局歐洲小型股票基金，穩健投資人則可選擇歐洲大型股基金。 先機歐洲股票基金經理人李凱文（Kevin Lilley）認為，TMT類股是不錯的布局選股，主要是受惠於法規逐漸鬆綁、投資需求大增、市場聚焦創造投資價值、投資評價佳、歐洲經濟日益改善、海外企業入主興趣濃厚等。 天利歐洲股票部門主管艾利森（Francis Ellison）說，歐洲經濟從谷底翻揚，除了出口股有競爭力以外，內需概念股也可多留意，像是廉價航空公司、建築電子設備公司、跨國人力資源公司、零售消費業、擅長財富管理的銀行等，全都可以受惠於歐洲的經濟復甦。 ---------------下一則--------------- 三高＋併購 歐洲小型股可期2013-11-01 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導 低利年代，如何提高收益，是投資人最大的期盼，法巴百利達歐洲小型股票基金經理人柯勒（Damien Kohler）表示，歐洲股票殖利率高居全球之冠，歐洲小型股獲利成長和股利率成長率也有雙位數增長，這種三高題材加上企業併購交易轉趨熱絡，歐洲小型股更是不少大型企業垂涎標的，後市表現深受市場期待。 成熟國家10年期公債殖利率以美國最高，但也只有2.6％，德國公債更低到僅有1.7％，柯勒指出，以摩根士丹利資本國際（MSCI）歐股指數股利率3.8％，優於美股（2.2％）、新興市場（3.1％）和世界指數（2.8％），堪稱是全球之冠，對於追求收益投資人，歐股是低利年代不可或缺的資產。 柯勒以歐盟地區企業發行公司債為例，指出過去股票殖利率平均超越債券到期殖利率2∼4個百分點，如今這差距不僅縮窄，還來到負值，使得不少配息率高的歐洲股票，深獲投資人青睞。 柯勒認為，投資高股息股票仍要慎選標的，MSCI歐股指數雖然股利率高，但股利率和獲利成長反倒不若新興市場、美股，若再仔細分析各種歐股類型，MSCI歐洲小型股的獲利和股利成長性，不僅優於MSCI歐股指數，爆發力更不輸新興市場和美國。 柯勒指出，歐洲小型股不僅有不錯配息，還擁有像新興市場、美國的高股利和高獲利成長，這種完美三高的結合，是過去三年來儘管歐債危機重挫歐元區經濟，但歐洲小型股股價表現卻欣欣向榮主因。 柯勒承認，歐洲小型股股價表現雖亮眼，投資人仍會擔憂目前是否股價過高，小型股由於券商分析師追蹤有限，資訊透明度低，投資這類型股票就要靠有豐富經驗的投資團隊，法國巴黎投資歐洲小型股投資團隊平均資歷達15年，總管理資產達27億歐元，具有豐富選股能力。 法巴百利達歐洲小型股票基金追蹤1,500檔歐洲小型股，所建構出投資組合，不僅企業價值低於MSCI歐小指數，股利率超過3％、股利率成長率更遙遙領先美歐和新興市場等大盤指數，且追蹤的不少小型股都是大型企業鎖定的併購標的，這也是看好小型股後市的關鍵。 ---------------下一則--------------- Fed沒鬆口 QE延退不靠譜 不排除隨時啟動減碼 明年1月退場機率升至45%-2013年11月01日【陳冠穎、陳智偉╱綜合外電報導】 美國量化寬鬆（Quantitative Easing，QE）退場再延，但聯邦準備理事會對未來進一步推遲沒有任何暗示，未排除在後續任何會期隨時啟動減碼可能性，市場修正先前QE將延至明年3月退場預期，花旗（citi）指出，QE明年1月退場機率已由會前的25%升至45%。 在市場預估QE退場時間往前修正下，美股道瓊工業指數周三跌61點0.4%收黑，亞股周四普遍走弱，包括日、韓、印尼跌逾1%；美元則轉強，表徵美元兌一籃子貨幣的美元指數走升逼近80；國際油、金價一度下挫，連3日走跌，紐約西德州原油期貨昨一度下跌0.4%，創4個月新低每桶96.35美元，黃金現貨則一度跌逾14美元或1%，來到每盎司1330.15美元。 FOMC維持現行政策 美國聯邦準備理事會(Federal Reserve，Fed)台北時間昨凌晨結束聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）2天例會，決議維持現行寬鬆政策，包括每月購債額度850億美元及基準利率0~0.25%。 FOMC會後聲明，美國失業率仍偏高，近月房市復甦有所放緩，經濟成長受財政政策壓抑，通膨持續低於2%目標長期恐對經濟表現構成風險，印證維持寬鬆有必要。 然整體措辭不如預期溫和，經濟評估也沒有預期悲觀，未再提及9月曾表達對金融市況趨緊及房貸利率走高擔憂，更沒提到政府停擺等財政僵局的衝擊，反而重申資產收購無既定方針，每次例會都將檢討額度，暗示QE減碼退場可能在後續任何1次會期啟動，似乎淡化市場對QE延至明年退場的預期。 雪梨Platypus資產管理投資長威廉斯說：「FOMC聲明傳達縮減QE是無可避免的，雖然時間還不確定，但市場將開始反映最快半年內就會啟動退場的預期。」 日本央行（日銀）昨無異議通過維持現行寬鬆政策不變，重申每年增加貨幣基數60~70兆日圓，並調升日本經濟2014年度(2014年4月~2015年3月）成長目標，由7月預估1.3%升至1.5%，2015年度維持1.5%不變。 日銀升明年度成長率 日銀雖重申，在排除消費稅影響下，不含鮮食的核心消費者物價指數（Consumer Price Index）年增可在2015年度達1.9%，趨近2%通膨目標，但這半年一次的展望報告遭少數理事反對，未獲全體認同。結果公布後，日圓一度小升0.3%，1美元兌日圓來到98.23。 紐西蘭央行昨決議維持基準利率在歷史低點2.5%不變，惟總裁惠勒（Graeme Wheeler）表示，紐元持續強勢有助於打壓通膨，減輕該行升息壓力，給予未來升息時間及力度更大彈性，紐元應聲走軟，一度貶值0.4%，1紐元兌美元來到0.8231，紐西蘭股市收盤上漲近0.9%，在亞股一枝獨秀。 ---------------下一則--------------- QE暫不縮減 聯準會留伏筆2013-11-01 01:33工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國聯準會在周三決策會議一如市場預期，維持量化寬鬆（QE）現有債券購買規模不變。不過聯準會在會後聲明中也指出，美國經濟正持續以適度（moderate）步伐擴張，這也意味聯準會並不排除在今年12月或明年1月開始縮減購債規模的可能性。 受到聯準會今年內有可能縮減QE的影響，美股周四早盤下跌。專家表示，未來風險性資產也可能會下跌。 聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）在為期兩天例會結束後，宣布維持貨幣政策按兵不動，並且將每月持續收購850億美元債券以提振經 濟。它在聲明中宣稱，經濟活動正持續以適度步伐擴張、家庭支出與企業投資也逐漸出現改善，通膨則處於控制中。聯準會維持上次聲明觀察，表示經濟風險已在消退。 不過在此同時，鑒於失業率居高不下，聯準會仍認為有必要持續透過超低利率與QE的資產收購計畫，來刺激經濟。 聯準會在周三聲明中，並沒有對美國政府在10月初停擺長達16天給予任何評論。一些分析師曾預估，美國政府癱瘓恐使美國第4季的經濟成長率最多削減0.5個百分點。 在本次聲明中，最引人關注的改變是聯準會刪除其在上次聲明中提及的金融情勢趨緊。聯準會在當時曾表示，金融情勢緊縮將推升利率走高，並可能拖累經濟復甦腳步。不過這次聯準會把該措辭移除，意味它對目前的市場利率感到滿意。 此外，聯準會在聲明中指出房市復甦在最近幾月逐漸減緩。不過儘管如此，聯準會依然維持上次聲明措辭，認為經濟正以適度步伐擴張，而非將評估降為使用溫和（modest）一詞。 不過聯準會也強調，它的判斷主要是根據「現有的經濟數據」，這凸顯在更多詳細的經濟資訊出爐後，它可能改變對經濟現況的看法。 儘管目前市場多預測，聯準會可能等到明年3月才會開始啟動QE的退場機制，但是從本次略帶樂觀的聲明，顯示退場時機有可能提前。若後續的經濟數據多為正面，聯準會最快有可能在今年12月會議就會宣布縮減QE的購債規模。 ---------------下一則--------------- 十檔美股基金 火辣辣2013/11/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期美股維持火燙行情，本周道瓊、標準普爾500（S&P 500）指數均創歷史新高。國內68檔美股基金今年來強漲27.72%，前十名基金漲幅更都超過三成，漲贏道瓊的19.19%與S&P 500的23.64%。 美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議日前決議維持量化寬鬆（QE）規模不變，美國財政部也公布2013財政赤字減至6,800億美元，較去年大減一半並創下2008年以來新低。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，金融海嘯後，美國政府與企業積極去槓桿化，搭配稅收增加、削減支出。 財政結構好轉，對美國整體政策運用與經濟成長都具正面支持。 雖然9月非農就業人口不如預期，但本周FOMC會議後，Fed重申QE暫不退場且，並樂觀看待未來美國景氣，將有利資金面與經濟穩步復甦軌道。 美股今年漲幅強勢，更續創歷史新高，賽門認為，美股今年來雖已累積不小漲幅，但目前未來12個月本益比14.6倍，仍低於近十年均值15.2倍。其次，目前美國經濟動能與企業獲利持續改善，股市將享有「再評價」機會，在選股不選市為操作主軸下，今年美股基金不僅漲贏大盤，精選個股策略的美股基金更有機會創造優異報酬。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，根據TrimTabs投資機構統計，今年投入美股基金與ETF的資金，累積已達2,770億美元，創下自2000年科技泡沫化以來新高，美股中長線仍看好。 類股操作上，建議以股價被低估、目前庫存偏低、銷售持續熱絡的REITs 類股優先布局，後市補漲空間相對看好。 ---------------下一則--------------- 美股基金狂飆 漲贏道瓊標普2013-11-01 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導 FOMC會議決議維持量化寬鬆（QE）規模不變，近期美股維持火燙行情，本周道瓊、S&P 500均創新高，國內68檔美股基金今年來更強漲27.72％，前十名基金漲幅更都超過3成，漲贏道瓊的19.19％與S&P 500的23.64％。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，財政結構好轉，對美國整體政策運用與經濟成長都具正面支持；9月非農就業人口不如預期，但本周FOMC會議後，Fed重申QE暫不退場 且貨幣寬鬆政策延續，並樂觀看待美國景氣後市，將有利資金面與經濟穩步復甦軌道。 美股今年漲幅強勢，更續創新高，面對市場對美股評價面偏貴的疑慮，賽門認為，美股今年來雖已累積不小漲幅，但目前未來12個月本益比14.6倍，仍低於近10年均值15.2倍。 他指出，目前美國經濟動能與企業獲利持續改善，股市將享有「再評價」（re-rating）機會，在選股不選市為操作主軸下，今年美股基金不僅漲贏大盤，精選個股策略的美股基金更有機會創造優益報酬。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，因通膨溫和加上就業市場復甦放緩，使美國聯準會決定維持量化寬鬆政策，可持續留意具國際競爭力的大型股，或聚 焦創新產業中小型股。呂丹嵐指出，近期公布的經濟數據仍偏正面，美國9月不含汽車類別的零售銷售仍較上個月成長0.4％，高於8月的0.1％；美國建築商 信心持續攀升，也將為經濟成長帶來支撐，預期在基本面好轉，低利率、低通膨經濟成長期，股市也將享有較高的本益比。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，根據Bloomberg資料，S&P 500企業中已有296家公布第3季財報，共計75％獲利超出預期，較前一季的71％來的好，企業優異基本面持續穩住投資信心，引領美股表現亮眼。 ---------------下一則--------------- QE縮減遞延 REITs吸睛2013-11-01 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 市場預期美國量化寬鬆（QE）縮減時點遞延，利率敏感度較高的 REITs和不動產股價隨之走高，標普已開發不動產指數位置回升至今年5月底以來的高點。法人表示，全球各區域REITs和不動產類股輪漲，10月以來以 英國富時350不動產指數表現最佳，建議REITs投資以全球型基金布局為宜。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷指出，統計各區域REITs和不動產指數10月至25日為止的表現，以英國富時350不動產指數表現最佳，累計漲幅達7.7％，若觀察年初至今表現，累計漲幅也達21.03％，在主要區域中表現僅次於日本。 根據彭博資訊調查，分析師對於英國今、明兩年GDP年增率的預估值分別自前月的1.3％和2.0％上修至1.4％和2.2％，經濟成長動能轉佳加上低利率環境延續對於REITs股價表現將有所助益。 葉菀婷指出，除了英國，對日本REITs股價中長期表現仍看佳。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，看好美國具成長性的工業及旅館REITs，主因是美國製造業指數連續走強開始反應在股價，工業類REITs自9月起擺脫8月的低迷，趨勢已呈現轉折。 至於日本REITs，日本經濟復甦逐漸確定，資金回流投資日本不動產狀況顯而易見，新加坡則可望受惠國際資金回流，且股利率居高，短線具投資契機。 施羅德投信建議，投資人可投資於不動產證券化商品與房地產股票，掌握全球地產證券市場成長的機會，尤其REITs基金布局於房地產相關市場，可分散傳統債券與股票投資的風險，可掌握多元廣泛的投資機會，分散於全球的投資組合。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，歐洲與英國REITs近一月上漲近6％表現最佳，主因在歐洲央行的貨幣政策仍寬鬆的前提下，仍有利於房市族群的補漲前幾年落後的進度。 她指出，景氣已度過最壞的階段，REITs後續表現可予以期待，尤以經濟基本面表現強勁的英國和德國為主，集中於商辦和住宅型類股。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見；伴隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。 ---------------下一則--------------- 專家：成熟市場REITs 有魅力2013/11/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 與其他類股相較，房地產類股具有特殊的性質—同時具有股票和債券的特性，投資人對於風險性資產持有意願增溫，資本市場投資氣氛轉趨樂觀，將同步帶領具景氣敏感度的地產類股走揚。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，看好北美、歐洲及日本房地產市場前景。 北美除非經濟成長走勢逆轉，房地產的基本面是健康的，房地產投資信託基金（REITs），現階段股價相對於資產淨值，處於小幅折讓情況，價值仍具吸引力，明年初仍約有4%的股息收益率，預測全年獲利成長率為8%。 歐洲則看好英國，德國和瑞典。 最近幾個月，退休基金、保險公司及其他投資者紛紛增持房地產，反映實際需求有所增加，雖然目前區內僅少數不動產租金有所增長，但經濟表現優於預期，也有利租金後續持穩增長。 至於亞太地區，Patrick Sumner看好日本市場。日本上調消費稅雖會帶來一定影響，但大部分情況已在股價中反映，且東京辦公室大樓市場出現初步的回升跡象，預期投資者將進一步增持不動產投資。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard表示，目前投資布局偏重在倫敦地區，但對於巴黎與泛歐地區的零售區塊仍相對減碼，並搭配一些落後大型股但仍極具投資價值的小型股，預估明年的投資總回報率仍會貼近長期的平均趨勢水準10%至12%。 泛歐地產市場主要關注焦點仍集中於核心國家，而受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，倫敦地產的基本面仍最為強勁。 在新供給有限下，經濟回溫將同步帶動租金增長。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見。伴隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。 ---------------下一則--------------- 企業獲利佳 高股息股最看好2013-11-01 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐美進入第3季財報周，截至上周已有228家S&P500企業公布財報，其中68％的企業獲利優於預期，優於長期平均的63％，預計今年第3季企業整體獲利預估將較去年同期成長3.3％。 法人指出，企業獲利亮眼，高股息類股最看好，民眾可留意相關基金。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，歐美企業財務面大幅改善，預期未來三年的股息有機會上看兩位數增長，在溫和成長、低利率環境下，股票的投資價值提高，但量化寬鬆（QE）退場預期仍將對市場信心帶來衝擊，成長與防禦兼具的高股息類股將是良好的投資策略。 白芳苹指出，高股息概念投資表現突出，只要未來數年全球成長率維持目前溫和走勢，企業在坐擁高現金下，將增加股利發放，且尋求收益的國際資金，也將持續流入高股息族群，使得高配息企業行情看漲，價值重估行情可期。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上下震盪，因此，高股息商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選。 施厚德認為，全球景氣回升的過程中，市場波動加大難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議納入投資組合。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，MSCI全球高股息指數截至10月30日止，近一個月上漲4.86％，相對表現高過MSCI全球指數的 4.5％，主要反應10月30日美國宣布繼續維持長期低利率及每月850億美元的QE量化政策規模，使得投資人紛紛選擇高股息的投資標的投資。 法人指出，高股息類股長期持續受到投資人的青睞，不但能夠有配發高股息的現金，而且兼顧資本利得的優勢，是進可攻、退可守的概念股，預估在未來半 年之內，只要美國能夠維持QE寬鬆資金行情，高股息類股仍會趁勢上揚，持續看好相關類股族群，如食品、飲料、電信、公用事業等高股息族群。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 走路有風2013/11/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟轉好，不僅對股票有利，連與股票連動性高的風險債券也跟著受益。基金業者指出，歐洲企業獲利改善，高收益債券信用評等佳，違約率低，殖利率也很有吸引力。 今年第3季歐洲公司債利差收窄，整體表現優於德國公債，其中又以高收益債券表現最好，不僅優於歐洲政府債，也超越投資級債券。 富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，德國國內生產毛額（GDP）、歐元區採購經理人指數（PMI）與投資氣氛指標都改善，強化歐元區持續走向復甦。 葛洛迪夫說，目前歐元區的通貨膨脹率低於歐洲中央銀行（ECB ）2%的目標，寬鬆措施可望持續，ECB維持利率不變政策，利率依然位在歷史低點0.5%。 安本債券產品主管尼克斯（Steven Nicholls）表示，歐洲明年經濟成長率大約只有0.5%到1%，但歐洲企業資產負債表強勁，企業融資需求也推升高收益債券市場規模，預估未來一年歐洲高收益債券的報酬率可達6%到7%。 尼克斯指出，歐洲高收益債信用評等的平均品質較高，屬於BB級的占了66%，相同信評的美國高收益債券卻只有43%；歐洲高收益債券中CCC等級債券占7%，美國則占17%。 尼克斯表示，歐洲已慢慢步出衰退，邁向復甦，歐洲邊陲國家的經常帳赤字也改善，預期未來五年歐洲高收益債券的累積違約率將低於10%，基本面的優勢將持續支撐高收益債券。 歐義銳榮歐洲高收益債券基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）表示，歐洲高收益債券發行企業在經歷歐債風暴後，基本面明顯改善，總債務�稅息前淨利維持在15年的平均水準即4.5倍，並沒有過度槓桿。 葛洛迪夫說，經濟數據改善，殖利率下滑的時間比預期還要長，因此存續期間較短、景氣敏感度較高的高收益債券最近表現出色。在產業方面，電訊、食品加工與金融債也都有不錯的表現。 葛洛迪夫認為，雖然經濟前景有起色，但還是有不確定因素存在，他因此加碼防禦型債券，像是核心消費與電訊類債券，同時基金也確保流動性，現金維持在5%到10%，以便逢低時布局。
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中華牙醫學會理事長傅立志教授表示，注意口腔健康是維持身體健康的重要防線，民眾要有自然牙比假牙更好的觀念，且做好正確潔牙，利用「潔牙 3寶」—牙刷、牙線或牙間刷及含氟牙膏，隨時隨地做好口腔清潔，就是擁有健康生活的首要關鍵。 其次，傅立志提醒民眾，固定每半年就要定期找專業牙醫師做口腔檢查，定期做洗牙、塗氟或窩溝封填等專業照顧，維持口腔健康，就能輕鬆有效遠離口腔疾病風險。 至於兒童口腔保健，傅立志也建議父母，遵守「 2不 2要」的方式：不要以口餵食、不要含奶瓶睡覺；睡前要刷牙、要用含氟牙膏，以降低居高不下的兒童齲齒比例。 此外，中華牙醫學會也與台灣數位學習學會合作，共同推出「全民潔牙 APP互動軟體」，為全台第一個教導民眾正確口腔觀念的手機互動軟體，多管齊下宣導正確的口腔保健知識，為全民口腔健康把關，遠離齲齒、牙周病等口腔疾病，守護身體健康。 ---------------下一則--------------- 破解育兒6錯誤 坐螃蟹車不利發展 糙米麥精易致敏2013年10月22日 日前《蘋果日報》副刊粉絲團「吃喝玩樂蘋果花」，邀請新竹國泰醫院小兒科醫師盧英仁，分享門診最常被問到的育兒問題，並開放線上諮詢回答粉絲們(簡稱花粉) 的提問，發現不少花粉對育兒有似是而非觀念，例如認為女寶寶說話一定比男寶寶快，或是讓孩子坐螃蟹車、省略爬的動作，因此特別集結此篇，提供各位新手爸媽 參考。 報導╱林明佳、王璐華 攝影╱施偉平、高大鈞 【1.讓孩子坐螃蟹車】 老一輩認為讓孩子坐螃蟹車，有助快點學會走路，當心可能使O型腿變嚴重，且省略爬的動作，反而不利孩子發展，建議9個月大前讓孩子多爬，可刺激前庭神經發展。一般9~10個月大可扶著站，約11個月可扶著走，1歲左右50%的寶寶可放手走10步，1歲半可走的很好。 小叮嚀：幼兒踮腳尖走路為足部尚未發育完全之故，但若1歲半後仍踮腳走，可能有發展遲緩或腦傷，宜至醫院評估。 【2.太早給糙米麥精】 有些家長認為糙米、麥精很健康，但致敏性較高，一般寶寶約4個月大就可開始吃副食品，建議初期以稀米湯、現榨果汁加開水對半稀釋。若有過敏體質如異位性皮膚炎，則等滿6個月大再吃副食品，且要避免易致敏食物，如帶殼海鮮、堅果、巧克力、奇異果、草莓和柑橘類水果。 小叮嚀：6個月後可加蔬果泥，7個月後添肉泥，當長出較多牙齒時則可吃米飯，但鮮奶、蜂蜜要等1歲後才可吃。 【3.以為男生說話慢】 通常1歲左右就會開口說話，不過，每個寶寶學說話的進程不太一樣，也並非女生學說話就一定比男生快，跟環境刺激也有很大關係，若想讓孩子趕快學會說話，建議同時增加「輸入」和「輸出」，也就是照顧者平常多跟孩子說話，同時鼓勵他多說話。 小叮嚀：1歲多已會講疊字，如「爸爸」，1歲半~2歲可講簡單句子，如「媽媽抱」等，若2歲還不會講話，宜就醫評估。 【4.有擦痱子粉習慣】 幼兒新陳代謝高常流汗，容易長汗疹、俗稱痱子，許多家長習慣給孩子擦痱子粉，但滑石跟香精成分可能造成皮膚敏感或不慎吸入，可改用含氧化鋅成分的痱子膏。平常可利用空調保持室溫24~26℃，若發現寶寶尿布或衣物濕了也馬上更換，更可保持皮膚乾爽，預防痱子。 小叮嚀：痱子好發皮膚皺摺處如頸部、胯下，若發現疹子遍布全身且合併高燒，則很可能是病毒疹，最好趕緊就醫。 【5.搞混過敏和感冒】 許多家長常搞不清楚，孩子究竟是過敏性鼻炎或感冒，其實有簡單判別方法，若是前者，以鼻塞、打噴嚏為主，但喉嚨不會紅，且早、晚症狀較明顯；感冒因常會侵犯上呼吸道，所以除了會打噴嚏、鼻塞，還會合併流鼻水、發燒、咳嗽、喉嚨紅腫等，且症狀通常持續一整天。 小叮嚀：有家長問如何減少過敏性鼻炎發作，建議減少家中布製品如抱枕，並兩周洗1次寢具，避免塵孳生引發過敏。 【6.太小就想驗過敏】 若孩子有過敏體質想驗過敏原，建議等到孩子年滿3歲之後再驗，屆時免疫球蛋白質較接近成人，檢驗結果準確度較高，3歲以下小朋友不建議驗，準確度低，至於檢驗的過敏原種類，可跟小兒科醫師討論後再決定，依驗的過敏原種類多寡，費用約2千~5千元左右不等。 小叮嚀：2歲前無蘋果臉、皮膚乾等異位性皮膚炎症狀，或1~2歲時無咳嗽、流鼻水等過敏性鼻炎症狀，不需要檢驗。 懷孕中-生活作息篇 孕婦觸塑化劑 小孩氣喘風險增【聯合報╱記者林思宇�台北報導】 國家衛生研究院一項針對八歲男孩的研究發現，母親懷孕時接觸鄰苯二甲酸酯類（ＤＥＨＰ）塑化劑越多，孩子患喘鳴、氣喘比率就越高；接觸高量塑化劑母親之子患喘鳴風險，是低量接觸者之子的四點九五倍。 喘鳴是指呼吸急促，喉中有痰鳴聲，似吹哨子聲，又稱哮喘。 國衛院環境衛生與職業醫學研究組研究員王淑麗等人，昨在台灣公共衛生學會聯合研討會發表孕婦接觸塑化劑的九年追蹤研究，證實孕婦吃進或接觸塑化劑，會危害孩子健康。 研究團隊成員、博士生古琇瑩說，研究原收案三百八十八名懷孕婦女，追蹤他們產下的孩子長達九年，最後有效樣本一百七十一名。 研究結果顯示，孕婦尿中若有高濃度塑化劑代謝物ＭＥＨＰ，檢驗其子八歲時的氣喘指標之一total IgE也顯著較高。若二歲及五歲男孩尿中ＤＥＨＰ濃度高，得到氣喘風險也高。【2013/10/21 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 新生兒篇 新生兒黃疸逾2週 恐膽道閉鎖-中華醫藥網1021023《2013/10/22 17:50》記者汪惠松�台南報導 新生兒膽道閉鎖初期常被誤以為是黃疸，因兩者症狀初期極為類似，必須特別注意它們之間的鑑別診斷，若為膽道閉鎖應即時手術治療。奇美兒科部主治醫師李一賢表示，膽道閉鎖是兒童肝病死亡及換肝首因，早期診斷可改善預後及存活率。 李一賢指出，新生兒黃疸是臨床上常見的生理現象，多發生於出生後第 1週，之後便逐漸減退。但另 1類的黃疸叫「新生兒病理性黃疸」，即因某種疾病引起的黃疸，必須找出病因對症治療，特別是膽道閉鎖。 他說，膽道閉鎖是 1種先天性疾病，至今成因仍未明，患病嬰兒在出生後因漸進性膽道病變，造成肝外膽管管腔封閉，膽汁若不能順利流出肝臟進入腸道鬱積於肝內，造成肝硬化，導致日後有換肝之虞。因此病嬰需要及早施行（肝門空腸吻合術）葛西手術。 膽道閉鎖是造成兒童換肝的主因，約占兒童肝臟移植 66%，同時是兒童肝病最常見的死因，若不治療， 2歲以內多會失去性命。出生後 60天內為葛西手術最佳治療時機，術後膽汁順利流出率，每延後 10天左右手術，膽汁順利流出率下降約一半。 李一賢說，當新生兒黃疸逾 2星期就應提高警覺是否為膽道閉鎖。國民健康署及兒童肝膽疾病基金會建議，當新生兒出生 3-4週黃疸仍未退，千萬勿認為是單純哺餵母乳所引起，一定要同時驗直接膽紅素及總膽紅素來鑑別是否為膽道閉鎖，若無法微量檢驗，仍應抽血管的血檢驗直接膽紅素及總膽紅素。台灣亦自 2004年起推廣新生兒大便卡，藉由大便顏色比對方式已可篩檢出約 7成膽道閉鎖兒。 ---------------下一則--------------- 新生兒長怪胎記 恐神經病變-中華醫藥網1021024《2013/10/23 21:14》記者翁順利�台南報導 你家的新生兒長出類似兔寶寶的單顆門牙或奇異的胎記、贅物，別以為是民俗的床母在做記號，很可能是隱藏神經系統病變，若延宕就醫，可能造成癲癇、學習遲緩、行動受阻等後遺症，成大醫院近 2個月確診達 10例，家長身心飽受折騰。 成醫小兒部兼急診部主治醫師杜伊芳說，目前各基層婦產診所發現新生兒先天性疾病可疑個案都會及時送到醫學中心評估，但神經系統病變常會被阿嬤當成是床母的記號，造成延遲醫治。 她指出，床母的記號是指「蒙古斑」，也就是胎記，但狀況單純，確實不會危害新生兒的成長和健康，但皮膚、牙齒、神經組織發育異常的神經系統病變，外觀與胎記迥異，家長須仔細辨認。 她表示，例如隱性脊柱椎裂的神經系統病變，在青春期發育時才發作，若能在新生兒時期的體表呈現，及時就醫，醫師反而較容易整體處理。 新生兒下背部皮膚出現類似胎記的白斑、黑斑、花斑、咖啡牛奶色斑，若還有凹陷、增生、毛髮，往往合併脊髓先天發育異常或神經系統腫瘤；只長出單顆門牙，乍看可愛，其實是前腦發育畸形症，可能出現發展遲滯、癲癇、語言障礙等問題。 單半邊的血管瘤可能是同側腦神經系統血管先天發育異常引發腦萎縮或中風，成醫日前就出現 6個月嬰兒中風的病例。 日前，有一名才一個月大嬰兒背部出現類似豬尾巴的贅肉，家長驚訝又自責，甚至謝絕杜伊芳建議立即轉介神經外科，溝通多時，才同意在 3個月大時動手術。 杜伊芳強調，先天性神經系統病變過去幾乎只能使用手術切除患部，或減緩病情嚴重度，但皮膚白色斑塊、粉紅色扁平小丘疹隱含的「是結節性硬化症」，已有藥可治，家長切莫氣餒。 ---------------下一則--------------- 嬰兒皮膚長斑 當心神經系統病變-自由時報1021024記者孟慶慈�台南報導 3個多月大的嬰兒若下背部出現大片淡藍色的斑，斑上面還有些細微的毛髮、脊椎處也稍微凹陷，家長原以為是「床母做記號」（即胎記），診所醫師認為不對勁，將小嬰兒轉往成大醫院檢查，確定是先天發育異常的神經系統病變「脊髓神經系統腫瘤合併真皮竇」，需儘快開刀，以免惡化。 成大醫院小兒科醫師杜伊芳指出，胚胎發育初期分化為內、中、外胚層，每一胚層各自發展生成身體各種組織與器官，外胚層就分化為神經組織與體表皮膚結構，若體表皮膚結構異常，有可能同時合併神經組織病變。 統計資料，下背部皮膚結構異常（長出皮下脂肪塊、血管瘤、毛髮、凹陷、突起等），與脊髓畸形、脊髓牽扯症候群的發生率為千分之一到三，可能會出現行走困難、大小便失禁、尿液逆流到腎臟、大小腳、足內翻等嚴重度不一的問題。 家長認床母做記號 醫師建議檢查 此外，幼兒身上長白斑，臉上又有似青春痘的皮脂腺瘤，下背部出現類似乾燥橘皮般的不規則軟斑塊，這是結節性硬化症，神經系統、心臟、肺、腎臟等器官會產生腫瘤，神經系統方面會出現智能障礙、癲癇等，所幸已有新藥可控制。 小寶寶一般都先長出兩顆門牙，若只長單顆大門牙可能隱藏著大問題。杜伊芳表示，單顆門牙代表著該分開的門牙沒分開，可能左、右腦也沒分開，要懷疑是前腦發育畸形症，會帶來發育遲緩、癲癇、語言障礙等。 杜伊芳提醒家長，神經皮膚症候群的神經系統病變，常導致兒童發育遲緩或癲癇等症狀，甚至常合併腫瘤增生，對嬰幼兒皮膚異常要有警覺。 ---------------下一則--------------- 嬰兒長尾巴、床母做記號 恐癱【聯合報╱記者修瑞瑩 �台南報導】 一名男嬰在一個多月前出生時，被發現下後背處有一截長約兩公分、類似像「尾巴」的異物，經檢查竟然在脊髓腔內長有一脂肪瘤，醫師表示，如果不盡早動手術，孩子長大後可能有下半身癱瘓等後遺症。 成大醫院小兒神經科最近接獲這起病例，由於嬰兒剛出生，體重還太輕，醫師建議最好3到4個月大開刀治療；還有另一個也是最近出生的病例，情況更嚴重。 這名女嬰出生時被發現後背處有大片紫斑，家人認為是傳統所說的「床母做記號」，但醫師認為不妥，轉介到成大小兒神經科，醫師發現不僅有紫斑，後背皮膚還有 小凹陷及一不明顯的血管瘤，最特別是股溝上方有一小塊皮膚長出毛髮，經嬰兒超音波診斷，為「脊髓神經系統腫瘤合併真皮竇」。 女嬰在下腰椎到尾椎部分有大腫瘤，腫瘤並已凸出脊髓腔，結合真皮層形成腫塊，由於情況嚴重，雖然嬰兒只有一個多月大，醫師仍安排下個月開刀，「愈早治療效果愈好」，擔心不治療，癱瘓的情況可能比前述男嬰更嚴重。 成大小兒神經科醫師杜伊芳表示，最近連續接獲4例「脊髓畸形與脊髓牽扯症候群」患者，包括前述兩例；胚胎發育時，受精卵分化為內、中及外胚層，其中外胚層再分化為神經及皮膚等，因此嬰兒出生時，一旦發現其皮膚有異常，往往可能合併有神經組織的病變。 男嬰的媽媽相當擔心，但慶幸「還好有長尾巴」，讓醫師即早診斷出異常，杜伊芳表示，未來神經外科手術，應該會連尾巴一併切除。但女嬰的媽媽則無法接受，擔心女兒會一輩子癱瘓，每日以淚洗面。 杜伊芳表示，這類病症在所有新生兒中，發生機率約千分之1到3，多數症狀不明顯，少數則很嚴重；部分患者在新生兒期未發現處理，有可能在青春期發育時，因為體長快速抽高，使腫瘤拉扯神經椎，造成孩子癱瘓，到時候就更難處理。 如果皮膚異常，特別是紫斑、凹陷、血管瘤及長毛等症狀愈多，就愈有可能是上述病症，但如果只是普通的紫斑，家長就不必太擔心。【2013/10/24 聯合報】@ http://udn.com/
東協、歐股 資金回來了2013/10/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美債上限順利展延，市場預期量化寬鬆（QE）退場時機將延到明年第1季，資金重返先前受熱錢調節壓力最重的印度與東協，以及原先配置過低的歐股。 據統計，10月印尼基金以11.42%平均報酬率拔得頭籌，印度、東協與馬來西亞基金表現也名列前茅；第2季以來歐股因經濟露曙光、經理人配置比重過低而備受資金追捧，不僅今年來漲幅近三成，10月仍呈續強格局。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼、印度是前波熱錢調節壓力最重國家，但隨印尼9月升息後，印尼盾已見止貶回穩。而印度9月貿易赤字創30個月新低後，印度盧比9月至今強彈6.79%，兩地股市自8月反彈都超過15%。 黃寶麗分析，由於美債協商展延至明年第1季，近期美債殖利率下滑且美元走勢回軟，同步帶動東協各國10年期公債殖利率自高點回落，也凸顯資金撤離壓力下降，後續可望吸引外資回補東協股市。隨本波回檔，市場對東協估值偏貴的疑慮已大幅減緩。與其他新興區域相較，東協經濟成長活力與龐大內需潛力仍是最大優勢，基礎建設的落實則是後續帶動東協估值回升重要因子。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷認為，長期相對看好中國、東協經貿整合及內需成長題材。 ---------------下一則--------------- 東協印度 熱錢回流2013-10-31 01:35工商時報 美債上限順利展延，市場預期量化寬鬆（QE）退場腳步將遞延至明年第1季，資金重返先前受熱錢調節壓力最重的印度與東協，10月印尼基金以11.42％平均報酬率拔得頭籌，印度、東協與馬來西亞基金表現也名列前茅；歐股基金持續強勢，今年來漲幅近3成。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼、印度是前波熱錢調節壓力最重的國家，但隨印尼9月升息後，印尼盾已止貶回穩；至於印度9月貿易赤字創30個月新低後，印度盧比9月迄今強彈6.79％，兩地股市自8月低點波段反彈都超過15％。 黃寶麗分析，美債協商展延至明年第1季，近期美債殖利率下滑、且美元走勢回軟，同步帶動東協各國10年期公債殖利率自高點回落，也凸顯資金撤離壓力下降，後續可望吸引外資回補東協股市。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協股市9月在東協各國政府政策強力干預下，已止跌並向上彈升，10月以來印尼、菲律賓、泰國漲幅在5％上下，但距離今年高點仍有段距離，預期東協股市後續補漲空間大。 他指出，東協股市近幾年表現非常亮麗，今年拉回修正，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，重要的是東協後續機會大於風險，預期第4季東協維持強者恆強的態勢不變。 歐股方面，元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，隨著本周開始展開的歐洲財報公布，投資人開始把目光焦點拉回到個股基本面，目前隨著歐洲PMI指數逐步復甦，預計歐洲企業第3季的財報狀況可望優於第2季。 陳建彰表示，歐洲經濟數據逐步回溫，預估明年GDP將可望轉為正增長，目前預估SXXP指數中成分股2014年盈餘成長率可望增長12.8％，未來企業盈餘將成為歐股後續上漲動能。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）認為，歐洲景氣復甦趨勢仍將持續，消費信心改善將有助內需復甦，儘管短線漲幅不小，但歐股本益比與歷史水準或美國股市相較仍顯便宜，有利歐股回升行情續航。 ---------------下一則--------------- 雙印股強彈 後市續強2013/10/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度、印尼9月祭出升息措施，穩住匯率，10月雙印股市連袂反彈，分別有7.99%、5.71%的彈幅，也讓今年以來表現由負轉正。 投信業者指出，美國可望再維持一段長時期的寬鬆貨幣政策，美國經濟動能復甦，可望帶動進口需求，有利新興亞洲股市表現，加上資金回流，短線上，雙印仍有續強機會。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，外資資金重新湧入印度，加上印度盧比貶勢止穩，股價指數也同步走升，同時，印度的企業財報陸續公布，預期IT服務、生醫及汽車零組件類股將有不錯的表現。此外，有併購機會小型銀行股，部分成長性較高消費類股也值得留意。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，印尼經常帳赤字雖有擴大的疑慮，但外資直接投資（FDI）的金流卻持續匯入，只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業的投資優惠，財政有機會改善。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度央行進行的改革政策，包括補貼銀行換匯避險成本、放寬進出口商匯率避險成數、明年新銀行及新分行的開放利多，吸引更多資金回流印度，有助於調整印度長期的產業結構。印度明年將進行國會改選，相關政策利多也將陸續發酵，基建消費金融等類股可積極布局。至今年10月，外資已加碼印度155億美元，預期指數在第4季將創歷史新高，仍有表現空間。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼、印度9月來接力祭出升息措施，對結構性問題做適當性改善，貨幣明顯止穩，並帶動指數低點反彈超過15%。 ---------------下一則--------------- 境外股基金靚 掌握長多契機2013/10/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美股市漲勢不停歇，美股企業財報利多頻傳，激勵10月股市延續多頭氣勢，根據統計，10月至今，道瓊歐洲600指數與美股那斯達克指數分別有近3%及逾4%漲勢，側重歐美股的全球股票型基金也因而繳出亮眼報酬，累計今年以來境外環球股票基金平均績效逾21%。 儘管日前全球股市面臨壓力，美國財政問題引起國際買盤觀望，壓抑10月美股走勢震盪、略低於歐股漲幅，但美國國會兩黨於最後期限終結政府停擺，債務協商議題進而延緩，加上聯準會維持寬鬆貨幣政策，搭配美國經濟數據明顯改善，國際市場政策利空鈍化，成熟股市持續反彈。 根據統計，10月迄今，那斯達克指數、史坦普500指數、羅素2000指數漲逾4%，道瓊歐洲600指數也有近3%漲幅。 投信業者指出，若投資人無法判斷成熟國家投資比重，不妨利用全球型股票基金進場布局，搶攻歐美股長線漲升的投資契機。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，歐美成熟股市財報陸續公布，加上部分券商預估美國第4季經濟成長率仍可維持2.5%，以及市場揣測，聯準會將維持刺激政策的可能性提升，基本面條件將繼續支撐第4季歐美股市走勢，預期年底前歐美股市投資情緒仍處於較高水位。 ---------------下一則--------------- 全球Q3消費信心復甦 亞太獨憔悴 英美雙創6年新高 印度、日本嚴重下滑2013年10月31日【陳智偉╱綜合外電報導】 市場研究機構尼爾森（Nielsen）公布季度報告指出，第3季全球各地消費信心多有起色，歐、美已開發國家顯著復甦，英國、美國雙雙衝上6年新高，惟亞太地區展露疲態，1年來首度下滑。 尼爾森旗下劍橋集團首席經濟學家巴拉說：「美國與西歐消費者信心大幅改善令人振奮，但必須注意開發中國家走疲情況，尤其印度較3年前高點大幅下降，衝擊整個（亞太）地區。」 中國消費未走疲 巴拉表示，美國財政僵局是否對消費信心造成持續性的衝擊仍有待觀察，但全球消費信心復甦，對即將迎接年底假期銷售旺季的零售商來說仍是好消息，而亞太消費信心雖下滑，但分析支出意向可以看出，消費力道並未走疲，尤其中國地區。 尼爾森「全球消費信心及支出意向調查」主要透過網路採樣，評估各地消費信心、主要疑慮及支出意向等，此次執行時間在8月14日至9月6日，共取得來自全球60國、逾3萬份樣本，依調查結果編纂的消費者信心指數（Consumer Confidence Index）若超過100代表樂觀，反之則代表悲觀。 據尼爾森報告，第3季全球整體消費者信心指數為94，與前季持平，其中已開發國明顯改善，新興市場則普遍持平。 金磚4國中，印度連3季下滑至112，巴西也下滑1點至109，中國、俄羅斯則分別持平在110及80。 歐洲明顯有起色 亞太14個接受調查的市場，有8個下滑，其中印尼消費者信心指數120，雖高居全球之冠，但較前季下滑4點，與印度、日本是亞太地區下滑較嚴重的國家，拖累亞太地區整體消費者信心指數下滑1點，為2012年第2季來首度下滑。 不過，美國消費信心恢復，第3季來到6年新高98，帶動北美連3季回升，同步來到2007年第3季來新高。歐洲地區消費信心復甦更明顯，指數季增3點至74，為2010年第1季來最大幅度提升。 ---------------下一則--------------- 製造業景氣 連6黃藍燈2013-10-31 01:34工商時報記者陳碧芬�台北報導 台灣製造業整體景氣展望，台灣經濟研究院經試算模型估測，明年將跟隨經濟成長而略為提升，但全球經濟仍持續籠罩在不確定因素下，全年仍相對保守，預估僅處於代表低迷的黃藍燈區間。 台灣經濟研究院30日發布9月製造業個別產業景氣信號，及明年台灣製造業景氣展望。 台經院分析整體製造業，9月製造業生產指數及外銷訂單的微幅成長，減緩進出口衰退對製造業的不利影響，使得製造業景氣信號估計值僅略增為10.99分，景氣燈號維持低迷的黃藍燈信號。 就景氣燈號代表的數據區間來看，台灣製造業景氣自今年4月至今，已連續6個月處於低迷情況，而且是偏向衰退的一邊，與代表景氣好轉的上一級－景氣持平，仍有很大的距離，9月期間各產業處於衰退的藍燈，比重占5成，且沒有任何指標或產業達到代表繁榮的紅燈。 台經院指出，今年製造業全年表現，將受限於全球經濟情勢仍未見明朗，應皆處於黃藍燈區間。 對明年的製造業景氣，台經院分析，國際經濟復甦動能遲緩，台灣整體製造業全年相對保守，製造業比重最高的電子電機業，景氣能突出於各產業，可望受惠於全球智慧手持裝置市占率持續成長，將帶動我國電子零組件業業績，但傳統電腦及液晶電視市場已趨飽和，出貨量難樂觀。 金屬機械方面，台經院示警，儘管大陸官方已針對鋼鐵產業產能過剩問題進行相關調控，預期明年大陸鋼鐵供給過剩問題，將持續影響我國鋼鐵產品報價及產能，台灣機械產業也會受到大陸機械業進口替代策略的影響，不利我國機械產品明年的出口表現。 ---------------下一則--------------- 台灣投資人信心 連跌三季2013/10/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 「摩根台灣投資人信心指數」最新結果出爐，2013年10月台灣投資人信心指數下降至91.9，較前次7月調查減少7.6個基準點，為連續第三個季度下滑，且連續兩季跌至100以下的悲觀水準，並創今年最低。 儘管政治經濟諸多不利因素同時打擊投資人信心，明顯反應在台灣相關指標下滑，但預期未來三至六個月有機會看見投資人信心重回樂觀水準。 與前次調查相較，組成台灣投資人信心指數的六大指標全數下降。摩根投信執行董事邱亮士表示，摩根台灣投資人信心指數連三季下滑，主要因為投資人對台灣政治、經濟和股市的信心不足所致。 邱亮士指出，投資人對政治敏感度相當高，近期包括府院政爭、立院停擺、服貿協議未過，致使台灣政治及經濟發展延宕，投資人才會對「台灣整體政治環境與兩岸關係」高度不安。過去該單一指標長期維持在100之上，這次受到國內政爭影響，大幅滑落至102.6，創2008年3月以來最低。 邱亮士認為，政治紛爭已見緩解，僵局暫告一段落，未來若能朝和解方向前進，搭配國際景氣逐步復甦，相信經過三至六個月沉澱期後，應可看見投資人信心重回樂觀水準。 投資人對全球經濟景氣的信心減少幅度最輕。邱亮士認為，QE退場的恐懼漸次消化，且美國景氣復甦數據更加明確，歐洲景氣脫離谷底、蘋果新機上市等利多，帶動投資人信心，但美國債務上限問題仍小幅影響投資人信心。 社會民生指標部分，與前期相較，唯一上升的是台灣投資人對物價攀升的預期。近九成投資人認為，未來半年台灣物價將持續走升，該比率創逾一年以來高點，並較前期顯著增加9.7 個百分點。 其他指標皆較前期下降，包括就業、所得、房價和台灣整體投資氣氛。 邱亮士分析，台灣9月通膨年增率才剛創下近半年新高，且10月電價調漲，自然推升投資人對物價走高預期。若就業和所得無法跟上房價和物價上漲預期，勢必不利台灣長期經濟發展。 ---------------下一則--------------- 美股領漲 全球股市飆5年高點2013-10-31 01:34 工商時報 記者林國賓、王曉伯�綜合外電報導 美股迭創新高，道瓊指數與標普5百指數周二攜手同登歷史新峰，受此支撐，全球股市周三也來到5年的高點。 道瓊指數創下新高尤其振奮人心，關鍵除了企業財報利多與市場預期聯準會(Fed)將維持量化寬鬆政策外，國際商業機器(IBM)宣布加碼實施庫藏股，是道指得以越過前高的最大推手。 美股3大指數周二連袂收紅，標指上漲0.6％至1,771.95點，已連續第3個交易日改寫歷史新高，過去9個交易日有7天創新高；藍籌股道指大漲111.42點或0.7％，來到15,680.35點，超越9月18日的15,676.94點的前高。周三早盤震盪走高，達15,721點。 在美股領軍下，周三全球股市齊唱高調，各區域指標表現亮麗，周三MSCI世界股價指數上揚0.3％，達400.97點，站上5年高點。 STOXX歐洲600指數達2008年6月新高，MSCI亞太指數與新興市場指數本月分別上揚3.4％與5.6％，而且都可望創下連兩月月線收紅紀錄。 道指周二衝新高IBM扮演關鍵推手，這檔道指重量級成份股宣布庫藏股加碼150億美元的大利多，刺激股價周二收盤大漲4.77美元或2.7％。 周二出爐的9月美國生產者物價指數較8月意外下滑0.1％，代表通膨力道偏弱，進而強化Fed量化寬鬆措施延後退場的市場預期，此外許多指標企業財報獲利也都高於華爾街預期。 荷銀ING美國投資管理公司多元資產投資長詹姆斯基(Paul Zemsky)表示：「整體來說，Fed將維持寬鬆政策的市場氛圍與優於預期的企業財報獲利，都是帶動美股上漲的主要利多。」 Fed為期2天的10月例會周三結束，各界廣為預料Fed將按兵不動，包括每月購債刺激經濟的量化寬鬆規模將維持在850億美元。 巴黎Ofi Gestion Privee基金經理人波塔(Jacques Porta)指出：「股市上漲是因投資人預期Fed在量化寬鬆政策上將保持現狀。由於近來指標顯示經濟走疲，將迫使Fed要延至明年才讓量化寬鬆退場。」 ---------------下一則--------------- IMF：日銀不必擴大寬鬆2013-10-31 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）周三指出，日本央（銀）行實無繼續擴大寬鬆的必要，呼籲日銀應將重心放在促進成長及提升通膨預期。 與此同時，日本公布9月工業生產受惠於內需強勁，一反前月萎縮頹勢由跌轉升，恰為IMF的主張提供有力佐證。 IMF亞太部門主管辛哈（Anoop Singh）表示：「目前看來，我們認為日銀沒有進一步寬鬆貨幣的必要，當務之急是提出促進成長的改革計畫。安倍經濟學欲奏效，就得處理日本沉痾已久的經濟問題。」 辛哈的副手薛佛（Jerry Schiff）則說：「我們認同日銀現行的政策，」但也認為會伴隨一些副作用，像是導致市場扭曲，或讓決策者少了進行財政改革的衝勁。 市場投資人多半希望日銀能長期維持寬鬆立場，不僅止於日銀設定的2年期限。辛哈表示，IMF不認為日銀能在2年之內實現通膨率達2％的目標，IMF甚至主張日銀應提升通膨預期目標。 日銀的貨幣寬鬆措施另有一副作用就是壓低日圓，隨著美國聯準會的量化寬鬆準備收傘，日圓恐會繼續探低。 不過辛哈強調，IMF並不擔心日圓的近期走勢，因為「相較日圓的中期基本面還是略顯低估。」 另一方面，日本周三發布9月工業生產指數，與前月相比上揚1.5％，8月份數據是月減0.9％。至於截至9月該季度的工業生產，則是擴增1.8％。 日本9月工業生產一改前月跌勢轉升，主要受日本民眾趕在明年提高消費稅上路前，大肆採購電子產品和汽車的帶動，也凸顯這個全球第3大經濟體的復甦動能持續加溫。 ---------------下一則--------------- 股價相對便宜 歐股漲相佳2013-10-31 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 今年成熟股市明顯勝出，歐股在下半年更是急起直追，截至10月23日止，不僅道瓊歐洲600指數上漲近12％，超越日經、道瓊指數表現（6％與3％），法人表示，由於一些國際企業獲利還有上修空間，股價相對便宜，而且和美股比較，投資人持有比重還不高，所以歐股後市還是持續看漲。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，先前經理人持股歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金面自第2季以來開始積極回補歐股，由於歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金會再回流。 英格姆指出，今年歐洲企業獲利動能改善速度落後美日，但自第3季出現改善訊號，下修幅度有所緩和。據IBES預估，2014年成熟歐洲企業每股盈餘平均年增率可望達12％。 歐股相對其他地區已經有一波反彈，根據Stockq統計，近一個月以來，漲幅前五名中，歐洲國家就占三名，包括希臘、西班牙以及波蘭等，即使歐股已連續16周呈見淨流入，但是法人仍看好歐股後市。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利認為，歐股雖反彈，評價面仍未回到與美股相當的水準，尤其一些營運遍及全球的跨國企業，因企業總部位於歐洲而導致評價面遭錯殺，看好其跨國企業股票，若和美日及亞洲等跨國企業相比，股價還有上漲潛力。 ---------------下一則--------------- QE延退 資金湧 專家示警恐反效果 美股再登高 S&P 500今年來33度創高2013年10月31日【陳冠穎╱綜合外電報導】 在預期美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）將維持現寬鬆政策，推遲QE（Quantitative Easing，QE）及超低利率政策退場下，資金持續灌注美股，美股S&P 500指數今年來33度刷新歷史紀錄。 不過，Fed長期執行超寬鬆貨幣政策來支持經濟、金融，不僅引發資產泡沫的嚴重副作用，債券天王葛洛斯（Bill Gross）更警告將造成障礙資本主義發展的反效果，貝萊德（BLACKROCK）執行長芬克（Laurence D.Fink）警告須盡快減碼QE，以防泡沫化再度威脅。 預期Fed維持利率不變 Fed台北時間今天凌晨2時結束聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC），並發表會後聲明宣布決策結果，市場關注是否透露推遲QE退場至明年訊息，預期將維持每月購債額度850億美元及基準利率在歷史低點0~0.25%不變。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）周二推文向Fed喊話表示，資本主義立基在利差（carry），當利率及風險溢酬之類利差過低，障礙資本主義發展。 葛洛斯月前給投資人信中，已不斷提及利差概念，包括信貸、市場波動、匯率變化等不同形式的風險承擔，而Fed長期壓低利率在趨近於零的水準，大幅壓縮這些風險溢酬空間，也影響投資意願，進而障礙了資本主義的正常機制。 儘管Fed持續寬鬆帶動資金不斷注入市場、美股續創高，但全球最大資產管理公司貝萊德執行長芬克說：「Fed須盡快縮減購債規模，我們真實看到市場泡沫再現，股市大漲、公司債利差急縮。」 據研究機構TrimTabs統計，今年以來資金持續注入美股，流入美國共同基金與指數型股票基金（Exchange Traded Fund，ETF）總額高達2770億美元，為13年新高，僅次於2000年網路泡沫化時的3240億美元。 美股投資人一面看多 不過，市場目前仍沉浸在Fed將推遲寬鬆政策退場的預期之中，美股道瓊工業指數與S&P 500指數周二聯袂創新高，S&P 500指數今年33度刷新歷史紀錄，今年來漲幅高達24%。 在美股投資人一面倒看多下，有恐慌指數之稱、反映S&P 500指數波動程度預期的CBOE美股波動率指數（VIX），其選擇權交易減，創5年最大減幅，顯示投資人對美國後市樂觀，避險需求大減。 ---------------下一則--------------- 美通膨保溫 就業復甦牛步2013-10-31 01:34 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國勞工部周三公布9月消費者物價指數(CPI)，顯示通膨持續溫和，同時人力資源公司ADP發布10月就業報告，凸顯就業市場復甦緩慢。這兩項經濟指標都意味，聯準會要讓量化寬鬆(QE)退場為時尚早。 市場專家目前大都認為聯準會可能要到明年6月才會考慮讓QE逐步退場。他們同時認為，將在明年1月接任聯準會主席的葉倫，是一比現任主席柏南克更為支持QE的通膨鴿派，這也代表QE退場時機可能只會延後，而不是提前。 勞工部表示，9月CPI較上月上揚0.2％，扣除波動性較高的食品與能源價格後，核心CPI則是月增0.1％。 原本分析師預期上月整體與核心CPI都將增長0.2％。與去年同期比較，9月CPI上揚1.2％，心CPI上揚1.7％。 上月CPI上揚雖然反映能源成本、醫療保健支出與房屋租金等攀升。但該報告也顯示美國通膨依然低於聯準會設定的2％目標，反映美國經濟復甦欲振乏力，讓企業至少在短期間無法調升商品與服務價格。9月能源價格較前月上揚0.8％。 號態度激烈 此外ADP稍早發布10月全國就業報告，民間企業10月新增就業人口為13萬人，大幅低於市場預期的15萬人。至於9月民間新增就業人口也從初值的16.6萬人大幅下修至14.5萬人。 該報告指出，「政府停擺與債務上限談判僵局，對原本已經轉趨疲弱的就業市場造成傷害。」 ---------------下一則--------------- 旺季報到 能源基金不看淡2013-10-31 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國國債問題暫時化解，市場不確定風險降低，10月以來在動盪中表現不差的能源股，隨冬季用油旺季即將報到，後市行情備受期待。截至10月21日，能源基金今年來平均投資報酬率達15％，投資人可伺機布局。 其中，表現最佳的景順能源基金、安盛環球泛靈頓小型能源企業基金等，績效都逾24％；就算是表現較差的能源基金，原幣別計價投資報酬率也有8％。 天達投顧研究部投資決策產品經理林啟榮指出，反應全球供需的主要是布蘭特油價，目前還維持在相對高檔整理，所以在美國債問題可望暫時化解，不確定風險降低後，10月來在動盪中表現不差的能源股，隨著冬季用油旺季即將報到，看好美國以外的能源股表現。 林啟榮說，和去年8月高點比較，伊拉克、利比亞9月每日產能已大幅減少123.3萬桶，持續支撐國際油價持續站上100美元以上，因能源類股低本益比加上旺季行情效益期待，後市走勢可望較樂觀。 今年以來，在所有原物料股中，能源類股表現遠超過黃金以及農金等類股，且10月受美財政危機影響，讓布蘭特原油價格、MSCI世界能源指數仍維持上揚走勢。 法人表示，主要關鍵就是來自中東地區供給面緊張氣氛，原油總供給量跌破每日3,000萬桶水準，創近兩年新低。 法人指出，居高不下的高油價環境，將有助提高能源公司獲利水準，且根據彭博資料顯示，截至2013年9月底，MSCI所有國家世界能源指數本益比僅10.4倍，低本益比情況，加上能源股2011年以來表現相對落後，投資評價仍便宜。此外，搭上第4季北半球冬季取暖需求旺季，法人指出，將讓能源股的投資價值更具吸引力。 ---------------下一則--------------- 水資源商機大 Q4進場好時機2013-10-31 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導 受到全球氣候異常影響，水資源短缺問題持續惡化，KBI全球水資源基金經理人馬修薛爾登（Matthew Sheldon）指出，水為民生必須品，具有無可取代的價值，缺水問題恐將導致糧食危機、產業停擺，甚至引發戰爭。 馬修薛爾登預期，在各國水資源政策的積極推動下，預估至2030年，全球水資源基礎建設總金額將達22兆美元，成為地表上最大規模的基礎建設，具龐大投資商機。 早在2000年，KBI就看好水資源投資價值，聚焦生態產業投資並組織專業生態投資團隊，推出業界最早的水資源基金之一。KBI生態投資團隊透過參與水資源產業商展、諮詢會議、拜訪企業等作法，積極掌握水資源投資契機，至今累積多年專業投資經驗，並於生態投資領域擁有優異績效。 馬修薛爾登表示，水資源投資主要分水務公用事業、水務基礎建設及水務科技三大投資範疇。其中水務科技進入門檻高，主要以偵測漏水技術、艙壓水相關的科技為主。 水務公用事業則是一般熟知的自來水公司，過去美國水務公用事業表現佳，但近期受到美國債限問題影響，因此轉而看好被嚴重低估的新興市場公用事業類股，及受惠歐洲經濟復甦的法國公用事業類股。 至於水務基礎建設，馬修薛爾登指出，預期2014年全球經濟將成長將達到3.5％，企業獲利可達8∼10％，可望大幅提升水務基礎建設的需求，是目前最為看好的投資項目。 展望第4季，馬修薛爾登對股票市場充滿信心，認為目前美國經濟仍持續改善，將有利於水資源投資。根據Bloomberg資料統計，S-Network全球水指數自2002年成立以來，第4季上漲機率為81.82％，投資人可考慮逢低分批參與水資源投資市場。 目前水資源生態類型基金共計九檔，今年以來平均漲幅達20％，表現亮眼。其中，KBI全球水資源基金是現階段市場少見真正聚焦水資源產業的商品，在KBI專業生態投資團隊的靈活操作下，基金績效突出。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券 長線有看頭2013/10/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近來在美國量化寬鬆（QE）暫緩退場、美債收益率下降和新興市場資產價格回升等多項誘因下，吸引眾多中國企業發行債券，且近期企業發債都出現超額認購的空前盛況。儘管發債供給增加，人民幣存款依然持續創新高，存款增加是人民幣債券商品需求的推進力，長線走多。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，人民幣今年快速國際化，投資風潮已正式進入人民幣理財時代。從需求面來看，不僅香港人民幣存款8月底餘額創新高逾人民幣7,000億元，台灣9月底也逼近千億元大關。 滙豐預估2013全年人民幣債券發行量是2,800至3,600億元，2013年離岸人民幣債券市場流通在外規模預期4,500億至5,500億元 。 9月時有五家在港上市的中國房地產公司發行了美元債，合計融資16.8億美元；10月上旬東方資產（AMC）境外公司發行6億美元債券，超額認購6.2倍；中石化集團發行27.5億美元債券，也是出現六倍的超額認購，盛況空前。 目前包含香港、台灣、新加坡、倫敦的離岸人民幣存款規模合計預期近9,400億元，離岸人民幣債券供給仍遠不及需求，後續走勢持續看漲。 ---------------下一則--------------- 新興公司債 布局優選2013/10/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 安本債券產品主管尼克斯（Steven Nicholls）昨（30）日表示，全球景氣溫和成長，量化寬鬆政策（QE）退場的衝擊將變小，有利新興市場債券，尤其是新興市場中的公司債、較小國家債及美元債。 尼克斯指出，全球經濟第3季以來溫和成長，美國經濟數據略偏疲弱，QE因而延後退場；歐元區邊陲國家的經濟成長轉佳，歐元區脫離衰退；日本的不確定性較大，「安倍經濟學」面臨不少挑戰；中國短期及長期利率仍在高檔，但經濟長期成長則可望更踏實。 尼克斯表示，新興債的價格已隨著美國公債調整，與前次市場出現大舉拋售現象時相比，目前各國政府的財政狀況已大幅改善，違約率也將持續偏低，市場評價也更有吸引力。 從資金面看來，摩根士丹利統計，在全球投資組合中，新興市場債的比重仍低。尼克斯說，法人資金持續流入，將持續支撐新興市場債券。 尼克斯說，雖然部分新興市場有經常帳赤字，但像澳洲已連續十年都是經常帳赤字，卻不妨礙經濟持續成長。只要外來直接投資狀況不錯，就可以彌補經常帳赤字的缺失。 再以外匯存底占國內生產毛額（GDP）的比重來看，中國從十年前的20%激增到40%，主要國家如俄羅斯、巴西、南韓、墨西哥及祕魯等也都大幅成長。 尼克斯指出，利率長期維持低檔，突顯新興市場債券的殖利率有吸引力。相較於美國10年期公債，目前新興市場債券整體來說約有3.5%的利差。 尼克斯說，在新興市場債券中，與美國公債關聯性愈遠的債券表現愈好，尤其是新興市場公司債及較小型國家所發行的債券。此外，美元計價債券也可望有不錯的表現。換句話說，未來新興市場債券的獲利來源主要是利率，而不是來自匯率。 不過，尼克斯認為，新興市場各國狀況不同，但5月以後，多國債券與匯率走勢卻高度相關，這是屬於例外狀況，最後仍要回歸常態。 ---------------下一則--------------- 環球高收債 報酬風險比勝出2013-10-31 01:35 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國聯邦政府停擺僵局，以及舉債上限風波打亂量化寬鬆（QE）退場步調，但對美國經濟影響實屬有限，加上歐元區經濟恢復元氣，支撐全球景氣處於穩健復甦軌道。 彭博統計，過去10年的各類資產報酬風險表現，無論景氣回升或海嘯後經濟重建期，環球高收益債券的報酬風險比均優於其他債券。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，投資各類資產時，評估每單位風險所得到的報酬的報酬風險比，便顯得相形重要，報酬風險比愈高，代表投資效益愈佳。 以2009年金融海嘯後的經濟重建期為例，環球高收益債的報酬風險比達3.25，代表投資高收債時，承受每單位的波動風險可獲得3.25倍的報酬，不僅優於新興市場債，更遠勝全球股市和新興股市，是後金融海嘯時代的大贏家。 劉蓓珊認為，全球景氣自明年開始將逐漸邁入經濟復甦與利率常態化階段，高收益債不僅與股市連動度高，所具備的高利差與債息優勢，更可提供相對股票為低的波動風險，加入投資組合，有助於降低資產配置波動。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，美國債務上限危機暫時解除，加上大陸10月製造業PMI指數成長，美國企業財報表現良好，有效提振了高收益債投資人的信心，高收益債市表現持續回升，全球債市有望穩中帶強。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，政策風險下滑與企業財報利多的支撐下，高收益債市持續匯聚投資買氣，根據EPFR統計至10月23日，過去一周淨流入美國高收益債基金規模達23億美元、為連續七周淨流入，同期間淨流入歐洲高收益基金達15.2億美元，創13周以來最高量。 施羅德投信投資長陳朝燈說，大陸經濟持續溫和，微刺激與三中全會可能公布的經改策略將有助於市場氣氛，其中，債息收入仍是投資重要的考量因素，建議積極型投資人，可投資大陸高收益債基金。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，10月初美國政府停擺，將對第4季美國經濟造成一定影響，市場預期美國可能將QE退出時點推遲至今年12月甚至明年年初，美國貨幣政策維持寬鬆，對亞洲市場的影響將偏正面，以高收益債為主的點心債市場將直接受益。 ---------------下一則--------------- 歐高收 優於美高收2013-10-31 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 以目前美國經濟情況，法人預估，即使到明年，美國聯準會仍會維持寬鬆貨幣政策，因此對風險性債券後維持中性偏多的看法，在高收益債中，因違約率較低，且公司評等普遍較高，歐高收又比美高收更佳。 美國量化寬鬆政策（QE）限縮的消息，在今年夏季曾讓風險性債券淨值「狂瀉」，直到9月中旬的公開市場委員會（FOMC）會議決定不會縮減貨幣寬鬆規模，才讓風險性債券驚魂甫定、漲勢再起。 安本債券產品主管史蒂文•尼克斯（Steven Nicholls）表示，全球經濟在第3季呈現溫和成長，美國略偏疲弱的經濟數據，即使到明年美國量化寬鬆政策也不會改變，因此，風險性債券有上漲空間。 他指出，雖然沒有像前兩年那麼好，但利差水準仍具吸引力，高收益和新興市場債都有表現空間，而且高收益債還有潛在資本增值空間。但因市場一直把焦點放在美國利率政策上，短期風險性債券表現仍將隨消息面波動。 風險性債券中，尼克斯認為，歐洲高收益債券是值得留意投資標的，因為就信用評等來看，歐洲高收益債信用評等屬於BB級的占66％，相同信評的美國高收益債券卻只有43％，所以歐高收又比美高收佳，預估歐高收未來12個月應有6∼7％的收益率及資本增值空間。 近期表現也是以歐洲高收益債基金表現最佳。美國10年期殖利率已由高點一路下滑至2.5％，達到近期來的低點，激勵相關債券上揚。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，預計在年底前，各種債券都有表現空間，只是漲多漲少的問題，目前最看好具有谷底復甦題材的歐洲高收益債券。 ---------------下一則--------------- 南非債 連續四年吸金2013/10/31【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 高殖利率與高信評讓南非債券近四年來成為外資投資債券的新寵。 投信法人指出，伴隨歐美債券殖利率優勢的收斂，南非債券已經連續四年獲得資金青睞，買超金額超過150億美元，成為固定收益資產中的新興替代品。 英國保誠資產管理（南非）公司營運發展及產品主管Christo Geyer表示，南非當地債券所以能受到外資青睞，仰賴的就是較高的殖利率與較高的信用評等。 根據S&P的信用評級顯示，南非當地政府公債屬於A-的投資等級，不少當地的國營企業，信用評等更超過AA，是新興市場債券中少數屬於投資等級的標的。 目前南非10年期公債殖利率約7.56%，僅次巴西，但南非資本市場與企業體質都符合歐洲第三代巴賽爾協定的最新要求，包括交易成本及交易環境，遠比其他新興市場更透明便利，也因此持續獲得外資青睞。 此外，從貨幣的角度來看，南非蘭特匯價已經來到十年低點，也是史上三大低點的區間，激勵外資積極回補。法人認為，南非蘭特資產在匯率上的獲利機會相當大，投資人可留意進場時機。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，南非主要是礦產出口國，近期因黃金價格波動，連帶影響整體經濟成長。 此外，南非幣波動幅度也大，不過現階段再貶值的空間有限，若以中、長線投資的角度來看，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。 當然，除了南非相關債券外，南非的股市也是可以留意的資產，ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，南非蘭特脫離強勢美元打壓，年底前股市也可望在壓力暫解下反彈，不過，需留意中國經濟情況所造成的影響。 ---------------下一則--------------- 南非債券 固定資產新亮點2013-10-31 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興市場交易環境較難掌握，但法人指出，南非企業體質優異，資本市場健全度在全球數一數二，近四年來在歐美債券殖利率優勢收斂下，南非債券連續四年獲資金青睞，已成為固定收益資產新興替代選項。 英國保誠資產管理（南非）公司營運發展及產品主管Christo Geyer表示，南非幣波動度相當大，但以南非幣計價的南非當地債券資產，從2010年第1季以來持續吸引外資流入；就算今年南非幣面臨貶值，外資對當地債券青睞仍不減，至9月止已累積超過1,500億南非幣，相當於153億美元。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾指出，受限美國的財政僵局未解，及歐洲復甦的腳步仍不穩定，布局風險性資產的同時，資金還是很明顯會考量風險。 她指出，以南非蘭特計價的南非債券基金，屬於風險性較高的新興市場債，但其投資等級布局標的，反而替投資人降低了波動風險。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸強調，南非主要是礦產出口國，近期因黃金價格波動，連帶影響整體經濟成長，南非幣波動幅度也大，但再貶空間有限；以中、長線投資的角度，南非債信紀錄良好沒有違約紀錄過，加上長天期債券收益率都維持一定水準以上，因此適合中、長線投資。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪分析，南非匯率由於政治因素走弱，影響相關資產的表現，8月底後受到官方透露研擬阻貶機制的激勵與外資積極回補，南非幣開始走揚，帶動相關資產的買氣。 他指出，南非債券票息高，且是新興國家的重鎮，中長期仍是資金追捧的對象，短期有底部反彈的行情，但要留意南非有經常帳赤字的疑慮。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥認為，南非目前有嚴重的經常帳赤字與財政問題，使南非幣的走勢容易受到國際因素影響，加上南非尚有嚴重的通膨問題，將對南非幣帶來壓力，建議投資人要投資相關貨幣計價的商品時，要審慎評估潛在的匯兌風險。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 胃不適 飯前可以多喝水嗎？2013/10/21【台灣新生報�記者萬博超、陳敬哲�台北報導】 民眾常擔心飯前喝水沖淡胃液，食物容易不消化，然而台北慈濟腸胃科醫師趙有誠表示，飯前適量喝開水不會影響消化機能，民眾不必擔憂；胃酸逆流的患者則要避免在飯前飯後喝甜湯、甜飲。 趙有誠醫師強調，用餐前喝杯水不至於影響消化，倒是愛喝甜飲、甜湯，胃酸分泌較多的人很容易感到胃灼熱，建議這類民眾儘量少喝甜飲為佳。 一般來說，隨著年齡增長，唾液與胃液的分泌都會減少，屬於消化系統的老化表現之一，吸收功能輕度低下及食道蠕動功能降低也常見，年長者對大塊食物的咀嚼、吞嚥能力降低，最好能避免這類食材。 由於食道蠕動及咀嚼功能降低，醫師提醒，難吞的、黏稠不好咀嚼或太大塊的食物，建議年長者避開，最好將食物多咀嚼幾下再吞嚥。同時，吞嚥功能不好，也會影響吸收，而吸收的好壞也關係到整體健康。 此外，夜間進食過多容易出現胃液逆流、不消化與過重的現象。醫師指出，從現代來看，過度進食後躺下睡覺容易加重胃食道逆流。很多平常不留意的生活及飲食習慣容易加重胃部問題。例如高脂、高熱量的食物會減慢胃排空；過緊的腰帶、褲子、體重過重、婦女懷孕；腹部壓力增加等都是不利的因素。 消化道潰瘍與胃液逆流病患不宜吃太多半流質的食物半流質容易被直接吞食，少見細嚼的食物，否則很容易刺激胃酸分泌。 新光醫院家醫科主治醫師高瑜蔓表示，民眾想要減重，最好的方法就是多運動與均衡飲食，雖然飯前喝水會讓胃的空間減少，達到進食量減少目的，可能卻因此造成胃酸分泌過多，若長期未改善，就有可能讓胃酸流到食道，胸口因此灼熱不適，減重的目標沒有達成，反而先傷害到身體引發疾病。 胃酸的其中一項重要的功能，就是把食物從固態分解到糜爛的液態，讓小腸可以充分吸收養分，經過大腸時再把水份吸收回人體，但胃部水量過多，會加快食物進入小腸的時間，食物糜爛的程度不夠，小腸就無法有效吸收養分，此外，腸胃不適的機率也會增加，徒增不必要的困擾。 高瑜蔓強調，單次喝水一定要適量，不要拿著瓶子就猛灌，最好一次一至二百毫升慢慢喝，腸胃不舒服時，也不要吃稀飯，這會刺激胃酸過份分泌，固體食物也維持少量多餐，才能保護好腸胃，降低不舒服的機會，也能充分吸收養分，身體有任何異常，最好要馬上就醫，讓醫師評估最佳的飲食方式。 ---------------下一則--------------- 喝茶防癌？ 水溫過高適得其反2013/10/24【台灣新生報�記者 蘇湘雲�台北報導】 許多人認為多喝茶有益健康，可幫助防癌，不過喝茶時如果水溫過高，反而會適得其反。伊朗研究人員在二OO九年曾發表研究指出，每天喝一杯熱茶，容易會增加食道癌風險。 伊朗研究人員以三百名食道癌患者、五百七十一名健康民眾為研究對象，比較兩組人喝茶習慣，研究人員使用問卷詢問茶水水溫、泡茶後會等多久才開始飲用等資訊，然後再實際測量近五萬名民眾喝茶水溫，以觀察民眾實際泡茶情況。 結果顯示，當茶水水溫介於攝氏六十五度到六十九度，食道癌發生風險會翻倍，一旦茶水水溫超過攝氏七十度，食道癌發生機率就會增加八倍之多。若茶水倒出後兩分鐘內就飲用，罹患食道癌風險會比等四分鐘再喝上升五倍左右，研究結果已刊登於「英國醫學期刊」（BMJ）。而英國曾有研究發現，喝茶時，茶水溫度介於攝氏五十六度到六十度對健康較為有利。 根據英國「每日郵報」報導，英國科學家也曾在「英國癌症期刊」（British Journal of Cancer）發表一篇研究報告。研究認為，女性若飲用過多熱茶，罹患食道癌風險會增加約三倍。英國亞伯丁大學琳達•夏普博士分析，很多研究顯示，男性較容易因抽菸、喝酒而出現食道癌，在過去，女性抽菸、喝酒習慣往往比男性輕微，因此可能是其他因素造成食道癌。後來研究發現，罪魁禍首可能來自熱茶。 英國劍橋大學癌症研究學家尼克•德教授表示，這非叫民眾都不要喝茶，主要是提醒民眾喝茶時水溫不宜過熱，以免高溫傷害食道黏膜組織，進而增加罹癌風險。 除了喝茶水溫過高可能增加罹癌風險，內湖國泰診所營養師張斯蘭也提醒，喝茶時若茶葉殘留農藥，也可能不利健康。民眾如果擔心農藥殘留問題，可以在第一泡時將水倒掉，泡茶時可將蓋子打開，不要悶住水蒸氣，這樣有些農藥物質會隨水蒸氣蒸發。選購茶葉時，也要盡量選有機茶葉，較為安全。 張斯蘭營養師指出，茶水有利尿作用，飲用濃茶容易讓糖化血色素上升，因此糖尿病患者最好別喝濃茶，以免影響血糖穩定。茶水中的鉀離子濃度較高，腎功能不好的人也要多注意。肝功能不佳的人則盡量不要喝普洱茶，主要是因為普洱茶通常帶有一點黴菌，會增加肝臟負擔。 另外，胃食道逆流的人飲用過多茶水，會讓胃酸分泌增加，可能讓症狀更惡化。至於睡眠品質較差的人則要避免睡前喝茶，以免睡眠受到干擾。 ---------------下一則--------------- 只喝優酪乳減重 女子胃食道逆流-中華醫藥網1021019《2013/10/18 17:25》記者黃興文�台北報導 許多女生嘗試喝優酪乳減肥，但腸胃科醫師強調，長期空腹只喝優酪乳，可能導致胃食道逆流，嚴重更可能發生食道結疤變窄。 台北中山醫院腸胃科醫師吳德強表示，一名 23歲女子因工作壓力大， 6個月暴肥 10公斤，嘗試多種減肥方式效果都不佳；近來三餐只吃優酪乳、蘇打餅後發現 1個月瘦了 3公斤，最後她更只喝優酪乳，不吃其他東西。 日前口中常感覺有酸苦味，喉嚨不舒服，最後因胸口灼熱疼痛就醫，檢查後發現罹患胃食道逆流。 吳德強指出，胃食道逆流很容易出現在肥胖或正在減肥的患者身上，年輕女性占 7成。常見患者減肥過程採很激烈的飢餓或空腹方式，甚至只選單一食物減肥，如喝優酪乳、檸檬汁等，他提醒，過酸的食物會讓胃酸分泌增多，胃黏膜受創嚴重，加上胃裡長時間沒攝取澱粉類，會造成胃潰瘍、胃食道逆流加劇。 還有人擔心市面上優酪乳太甜而自製，乳酸菌放愈久變愈酸，最後只好加糖，不但減肥不成，糖分太多的優酪乳反而會刺激胃壁，加重胃食道逆流症狀，他說，目前沒有證據顯示優酪乳可以改善胃疾或胃食道逆流症狀，優酪乳若太甜，症狀可能反而惡化。 吳德強提醒，喝優酪乳容易拖延治療時機，增加併發症的發生率。胃食道逆流是慢性疾病，避免攝取單一食物、穿過緊衣物等。 ---------------下一則--------------- 銀髮族茹素 掌握4原則2013/10/21【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 六十高齡的湯老太太常有一些小毛病，加上平常都只吃素食，因此，家人都很擔心湯老太太的健康問題，深怕愛吃素的老人家沒有攝取到足夠的營養，以致於影響到身體健康。 專家看法 營養師林毓禎表示，隨年紀持續增長，老人家的咀嚼能力、吸收營養能力、胃腸消化功能等也往往會跟著退化，如果老人家只吃素、不吃葷食的話，建議飲食上除了基本的營養均衡之外，平常就要具備四個基本的正確飲食觀，這些觀念對老人家營養攝取可望有所幫助。 四個基本飲食觀 1.維生素B12應攝取足夠的量：如果老人家吃的是蛋奶素，其實就不用擔心缺乏維生素B12的營養成份，但基本上，植物性食物不含維生素B12，因此，如果平常沒有足夠攝取這種成份，可以特別去食用全麥、糙米、味噌、海藻、豆腐乳等食物。 2.到戶外曬太陽有助預防骨質疏鬆症：平常應提醒老人家去戶外曬曬太陽，讓人體自行合成，以便補充維生素D，最好的方法就是每天固定曬太陽十五分鐘，曬的時候應露出臉部、雙臂，但不可在烈日當頭下曬太陽。至於植物性維生素D來源主要是在經過日曬處理的菇類、木耳裡面。 3.少量多餐及攝取足夠的蛋白質：老人家的消化、吸收能力比較差，所以每餐只要吃八分飽就好，如果每餐進食量較少，建議每天可以吃四至六餐；在蛋白質方面，每天應吃下四份足夠的蛋白質攝取量，簡單來說，一份蛋白質攝取量約是傳統豆腐三小塊、豆干一塊半、麵腸半條。 4.少吃加工類或油炸類食物：有些素料為了增加口感，常常經過加工、油炸來加以處理，如果攝取過多的話容易增加老人家的身體負擔，為了減少身體負擔，這類食物應少吃一點比較好。 健康素食食譜 五菜健康素（一人份熱量僅四十大卡）需準備芥菜心半斤、黑木耳10朵、胡蘿蔔半條、草菇半罐、蘑菇10顆（四人份）。做法：先把芥菜心一片、一片洗乾淨，然後把黑木耳用涼水泡開、泡軟後，去蒂、洗淨、撕成小塊狀，接著把草菇、白蘑菇用水沖淨、切成厚片狀，最後胡蘿蔔切成片狀備用。 在鍋子裡面倒入少量植物油，然後開大火加熱後轉小火，接著放入芥菜心快速翻炒一下，再灑些鹽巴、調味料，等熟了以後起鍋、盛盤；在鍋子加少許植物油，然後放入胡蘿蔔、黑木耳、蘑菇、草菇等食材開始翻炒，等熟了以後灑點鹽巴、調味料，最後勾簿欠後就可以起鍋，倒在芥菜心上面即成。 ---------------下一則--------------- 銀髮族保骨本 食在重要-中華醫藥網1021019《2013/10/09 19:41》記者黃興文�台北報導 調查發現， 65歲以上老年人有骨質疏鬆問題超過 2成，營養師建議，可多選用鈣質豐富的芝麻、豆腐、吻仔魚、深綠色蔬菜等食物，顧好骨本。 國健署調查發現， 65歲以上老年人有骨質疏鬆問題超過 20%，停經女性骨質疏鬆比率則高達 20%到 35%。此外，自述為骨質疏鬆症的 50歲以上民眾過去 1年跌倒次數平均在 2次以上。 台北市立聯合醫院忠孝院區營養科營養師林姿吟表示，為保骨本，除均衡攝取 6大類食物，獲得均衡且適量的營養素外，可多攝取芝麻、小魚、傳統豆腐、深綠色蔬菜、牛奶、起司等乳製品；午晚餐多攝取一份豆製品取代肉類，飯後可攝取富含維生素 C的水果或天然果汁，有助鈣質吸收。 她說，民眾在熬煮大骨湯時，可加些許醋一起熬煮，能幫助骨頭中的鈣質釋出，並少喝含咖啡因飲料。另外，避免吃太多豆魚肉蛋類、碳酸飲料、醃漬類等鹽分過高的食品。 林姿吟建議，多做健走、慢跑等運動可增加骨質鈣沉積、強化骨骼，都可幫助鈣質吸收及讓骨骼強壯，降低骨質疏鬆症及老年骨折風險，另外，適度日曬也很重要，她說，每日適度日曬 10到 15分鐘。紫外線有助於維生素 D的活化，也可幫助皮膚合成維生素 D，有助鈣質吸收及骨骼強壯。 ---------------下一則--------------- 南瓜含抗氧化劑 減輕關節發炎-中華醫藥網1021020《2013/10/12 18:53》記者黃興文�臺北報導 每當關節炎發作時，患者通常感到痛不欲生，類風溼性關節炎之友協會秘書長張玲瑗，特別將今年的世界關節炎日與萬聖節主題結合，提供幫助抗炎的南瓜私房菜與各年齡層男女食用。 張玲瑗表示，提到萬聖節南瓜當然是不可或缺的主角。除了是萬聖節的代表性食物外，南瓜也富含類胡蘿蔔素，是天然的抗氧化劑，可以對抗自由基、減輕關節發炎症狀，同時也適合各年齡層男女食用。 現場中張玲瑗親自示範南瓜佃煮，也稱日式南瓜，首先準備南瓜、醬油 3匙、味霖 2匙、少許的水、香油等，她說，也可以加些蒟蒻或是雞塊等讓小朋友也可以一同食用，做法把南瓜去皮洗淨切塊，雞肉或是蒟蒻也切塊後川燙。讓南瓜稍微鬆軟就可以上桌。 張玲瑗表示，由於自己是家庭主婦，當然希望男性也能一同幫忙廚務，會中也邀請僵直性脊椎炎關懷協會理事長林孚爾以及北榮過敏免疫風濕科主任林孝義一起切菜。 因為南瓜含豐富的維生素 A，除了南瓜外，與會專家也建議多食用深綠色的蔬菜，因為含維生素 A、 C。而維生素 C是非常重要的抗氧化劑，可幫助減低罹患癌症及抗炎的效果，豐富的綠色蔬菜更可增強肝細胞功能。 ---------------下一則--------------- 降膽固醇 苦茶油比橄欖油卡好2013/10/20【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 心血管疾病位居全球人類健康的頭號殺手，為了擺脫膽固醇的威脅，許多家庭主婦選購食用油時，指名品質好、價錢貴的冷壓橄欖油，但營養師表示，若以單元不飽和脂肪酸含量和發煙點來看，苦茶油預防心血管疾病的效果更優於橄欖油。 單元不飽和脂肪酸高 橄欖油有助降膽固醇 營養師趙函穎表示，橄欖油被視為降低膽固醇和預防心血管疾病的原因，在於其含有高量、約78％的單元不飽和脂肪酸，可幫助血中脂肪代謝，減少壞膽固醇堆積，且發煙點可達220至230℃，高溫烹調也不易變質。 品質好的橄欖油適合高溫煎炸，也適合當作涼拌菜的調味料。橄欖油含有豐富的橄欖多酚和植化素，可減少自由基，預防心血管疾病，涼拌使用最能保留這些營養素。此外，研究也發現，地中海國家因使用橄欖油的習慣，心血管疾病發生率遠低於其他地區和國家。 預防心血管疾病 苦茶油更勝橄欖油 橄欖油成為降低膽固醇和預防心血管疾病的「聖品」，價格跟著水漲船高，但比起西方人喜愛的橄欖油，營養師更推薦東方國家的特產—苦茶油。 趙函穎營養師進一步說明，苦茶油的單元不飽和脂肪酸占比約82％，發煙點高達237℃，數值表現比橄欖油來得優異，且冷壓鮮榨的苦茶油含有大量苦茶多酚和多種植化素，對人體好處多多。可惜的是，多數人不喜歡苦茶油的微微苦味，造成國內種植和產量少之又少。 脂肪酸防心病 黃金比例1：2：1 雖然橄欖油和苦茶油因單元不飽和脂肪酸含量高，特別有助於降低膽固醇，但趙函穎營養師表示要預防心血管疾病，應遵守「油脂均衡」的原則，每種脂肪酸都要適量攝取，但每日食用量不宜超過3湯匙、45克。美國心臟學會建議，預防心血管疾病的油脂攝取有黃金比例，飽和脂肪酸：單元不飽和脂肪酸：多元不飽和脂肪酸＝1：2：1。 【小常識：食用油的脂肪酸種類】 食用油的組成可分為「飽和脂肪酸」、「單元不飽和脂肪酸」和「多元不飽和脂肪酸」三種。飽和脂肪酸易轉變成反式脂肪酸，升高血中膽固醇，增加心血管疾病的風險；單元不飽和脂肪酸含有Omega-9，遇熱仍可保持穩定狀態、不易變質，有助於降低血中壞膽固醇，預防心血管疾病。 含有多元不飽和脂肪酸的亞麻子油和魚油，雖然適量補充有助於預防心血管疾病，但其發煙點較低，建議低溫烹調或直接使用為宜。 ---------------下一則--------------- 隱藏版脂肪 害你膽固醇失控2013/10/21【元氣周報�記者林思宇�報導】 「我沒有吃海鮮、紅肉也吃得少，膽固醇怎麼總是降不下來？」不只民眾，連醫師也霧煞煞，進一步追問發現，患者的確沒有吃海鮮，但是早餐吃麵包，下午又有下午茶餅乾，反式脂肪、飽和脂肪在作怪，膽固醇不高也難。 糕餅、麵包：隱藏魔鬼脂肪 書田診所新陳代謝科主任醫師洪建德說，台灣人總是忽略反式脂肪和飽和脂肪的威力，基本上，一般人所吃的蚵仔、螃蟹、蝦、花枝、小卷等份量，增加的膽固醇有限，倒是不知不覺吃下肚的大量糕餅、麵包，才真正可怕。 很多民眾很疑惑，已經改吃素了，為何膽固醇還是高？馬偕醫院營養師趙強表示，植物類食物沒有膽固醇，但身體膽固醇來源有二，吃下肚和身體合成。過去認為吃進去的比較恐怖，但實際上，現代人吃下肚的原料太多，食物原料會刺激身體產生膽固醇。 植物性奶油：讓人降低戒心 以往美國多使用動物性奶油，之後改為植物性奶油，原以為能改善國民健康，但實際上卻讓膽固醇問題更嚴重。趙強解釋，因為大家覺得植物性奶油負擔較小，因而放膽吃，這些植物性油經過氫化，造成反式脂肪增加。 趙強解釋，吃素表相看起來可以降低膽固醇，但台灣吃素是不殺生，為了要強調口感，會有素雞、素鴨、素火腿等人工添加物，加上「不油就不耐餓」的觀念，往往素食品都會油炸，這些都會增加膽固醇，所以台灣素食者並未比較瘦，僧侶的三高問題也很嚴重。 固體燕麥片：好過液體飲品 魚油是否能降膽固醇？趙強說，只能降三酸甘油脂。許多人認為燕麥片可以降膽固醇，因為燕麥片可以幫助膽固醇代謝，但民眾吃的多半不是固體、而是液體，又愛加糖增加口感，反而導致三酸甘油脂上升。建議利用吃正餐時搭配，例如白飯加燕麥、白飯加糙米飯，才是王道。 趙強說，利用飲食降低膽固醇，是因為現代人運動量太少，退而求其次的作法。其實最好降膽固醇的方法是運動，運動後，好膽固醇（高密度膽固醇）會增加，幫助清除壞膽固醇（低密度膽固醇）。 食物抗氧化：多管齊下才有效 中山醫學大學生化暨生物科技研究所教授高紹軒表示，飲食或作息不正常，低密度膽固醇指數會上升，容易堆積在血管中，變成硬塊，而巨噬細胞去吃膽固醇，就會造成更嚴重發炎，血管阻塞越來越嚴重。 如何預防？高紹軒說，不外乎高纖低油飲食加上運動。然而膽固醇造成發炎，是因為氧化產生很多自由基，要抑制發炎，就要減少膽固醇的氧化，建議民眾可以補充抗氧化劑，例如蝦紅素抗氧化效果是維他命E的200倍，長期熬夜、壓力大的人最需要。 不過，趙強說，蝦紅素雖有很強抗氧化作用，但抗氧化可以比喻為很強大的軍團，需要陸海空三軍一起，單一飛機打不到大陸，坦克車也無法過海，身體也有很多自己合成的抗氧化酵素，要組合才有效，建議從食物中補充，如每天至少五蔬果，多吃雜糧等。 膽固醇失控 還是得求助藥物 如果膽固醇居高不下，洪建德說，那就得吃藥控制，否則心肌梗塞、腦中風會找上門。若患者改變生活型態，是有機會停藥的，但停藥之後一定要繼續追蹤。但根據經驗，多半的人無法停藥。 洪建德說，比起腦中風的風險，膽固醇藥物的副作用相對小很多，可能的副作用，服藥一個月內就可以看出。若是敏感體質，可能的副作用是橫紋肌溶解症，但並不常見。 ■麵包選購訣竅 少碰又軟又香 多挑結實厚重 選購麵包如何避免飽和、反式脂肪？趙強說，買不油的麵包，這類麵包比較結實，「有些用料紮實的麵包可以打死人」，因為結實、拿起來份量很夠、很大就很重。最簡單的方法就是不要買鬆軟的麵包，也不要包餡料，最好選雜糧麵包。其實雜糧麵包很好吃，只是大家吃不慣。 洪建德也說，很軟、很香的麵包鐵定暗藏脂肪和香料危機。 ---------------下一則--------------- 秋涼進補 乾癬患者別補過頭-自由時報1021025記者洪素卿�台北報導 最近天氣多變，不少乾癬老病號復發就醫。醫師表示，除了氣候因素外，部分患者也可能是因為「補過頭」。有皮膚科醫師門診便曾接獲有患者食用靈芝類的保健食品後，原本獲得控制的病情竟然大爆發，整個背部就像是燒燙傷一樣紅腫一片。 台大醫院皮膚部主治醫師蔡呈芳指出，目前仍不清楚乾癬的病因，可能與先天體質有關，至於感染、外傷、荷爾蒙、藥物、天氣變化或日曬、情緒波動及壓力，都可能刺激乾癬，皮膚過度增生、迅速脫皮及發炎。 根據健保資料庫統計，國內至少有超過5萬名乾癬患者就醫，但也有不少患者嘗試另類療法或是使用保健食品，先前有一名患者，曾接受過光照治療等，幾年下來病灶還算穩定，沒想到先前服用了生技公司生產的靈芝多醣體產品，病情反而變得更嚴重。 42 歲的侯姓病友在小學5年級時罹患乾癬，國小、國中、高中都接受西醫治療。大學時赴中國大陸學習氣功，期間還接受建議，趴在泰山的石頭上、日曬2個多鐘頭排 毒，第1天發現皮膚停止脫屑，以為很有效，繼續日曬，結果曬傷，反而引發全身紅皮症，最後嚴重到必須躺擔架、等班機回國救命，「走著出國門，卻躺著回家門…」 蔡呈芳指出，雖然光照治療是乾癬療法的一種，但是日曬不等於光照治療，侯先生過度日曬，反而曬傷；而乾癬患者的保養原則之一，就是要避免外傷、引發病情惡化。 乾癬並不是一種侷限於皮膚上的疾病，台灣皮膚科醫學會副秘書長、長庚醫院皮膚科主治醫師黃毓惠指出，乾癬是因為自體免疫系統異常而出現的病症。部分患者自以 為是因為免疫力低下，就服用包括冬蟲夏草、人參、牛樟芝以及巴西蘑菇等保健食品，但也有門診患者花了幾十萬元購買牛樟芝保健食品，吃了幾個月症狀嚴重惡化。提醒患者，食用保健食品前應先徵詢醫師。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 想睡好 開盞紅色小燈試試2013/10/23【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 有研究發現，如果想要擁有良好睡眠品質，可以在臥室點盞紅色小燈泡，但如果開燈睡覺、長時間暴露於人工照明環境，很可能會影響身體健康，增加肥胖、糖尿病、憂鬱症等風險，還可能增加癌症發生機率。 美國康乃狄克學健康中心癌症流行病學教授李察•史提芬斯接受英國「每日郵報」訪問時指出，像電視螢幕、智慧型手機螢幕、電腦螢幕、一些燈泡都會散發出藍光，所有問題的根源就在這種藍光。雖然很多光線在人類眼睛看起來是白色，事實上卻是由許多顏色光譜所構成，而人工光線、人工照明多半含有大量藍光。對人體來說，這好像是個警示鬧鐘，讓人保持清醒，當看到藍光，體內褪黑激素就會減少。 在白天，若看到這些帶有藍光的燈泡、螢幕，對身體來說沒什麼差別，到了晚上就不一樣了，看到藍光時，身體褪黑激素分泌便受到抑制，因此清醒時間就延長。如果用的是省電燈泡更慘，這些省電燈泡會釋放更多藍光，影響更大。 李察•史提芬斯教授認為，晚上使用白熾燈光會比使用省電燈泡來得好，雖然省電燈泡比較節省能源，但卻會散發大量藍光。建議晚上多使用昏暗燈光，若能使用紅色燈泡更好，不少研究指出，紅色燈光對生理節奏影響最小，民眾可以考慮在臥室放盞昏暗的紅色燈泡，以減少對生理時鐘的干擾。 ---------------下一則--------------- 換季時皮膚易乾燥、脫屑、紅癢2013/10/21【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 在季節交替的時候，許多人會發現皮膚開始出現症狀。中醫師廖偉吟表示，有些人會因為季節交替而導致皮膚出問題，包括乾燥、脫屑、紅癢等令人感到不適的症狀，尤其是出現在臉部皮膚時更令愛美的女性十分在意，像這種情況就代表身體毒素太多，需要吃一些排毒食物來清理毒素。 廖醫師指出，傳統中醫認為，在夏季悶熱、潮濕的環境下，往往讓許多問題潛藏在皮膚下面，而且會逐步累積在皮膚底下排不出去或是排出速度緩慢，等到進入秋季的時候，這些問題就開始浮現出來，譬如皮膚乾燥、粗糙、脫屑、黯沉不均、斑點色塊等，這些都是季節交替後可能出現的皮膚問題，同時也代表身體毒素太多，已到了需要開始清除毒素的時候。 廖偉吟醫師進一步指出，只要清除體內與皮膚下的毒素，問題就可望獲得解決，後續進行進補與保養才能達到良好的效果，建議民眾可以吃一些有排毒作用的食物，以便把累積在體內的廢物排出去，這些食物包括地瓜、紫菜、木耳、蘋果、豆腐、石榴、胡蘿蔔、燕麥等。 補充水份也很重要，不但有排毒作用，還能將體內的廢物帶走、讓皮膚保持濕潤有彈性；應少吃燒烤、油炸、辛辣等刺激性食物。 ---------------下一則--------------- 生理時鐘遭干擾 皮膚易老化 2013/10/23【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 打亂皮膚生理時鐘，小心提早蒼老。西班牙基因調控中心研究人員指出，干擾皮膚生理時鐘，易削弱抵抗紫外線的機能，不利維持較佳的膚質。外擦內服任何保養品都無法實質改變生活及飲食對皮膚的影響。 西班牙基因調控中心教授薩瓦多•貝尼塔(Salvador Aznar Benitah)表示，皮膚幹細胞依照其特殊的生理時鐘調控皮膚的生長、代謝，大約每五小時，就有不同的基因發揮主要作用，例如白天，促進防護紫外線的基因比較活躍，DNA的複製，細胞生成則在傍晚進行。研究日前發表在《細胞之幹細胞》(Cell Stem Cell)期刊。 一旦皮膚生理時鐘受干擾，就容易缺乏能量啟動完整的防護機能，白天抵禦紫外線的能力減弱，自然容易提早衰老。 科學家還在研究哪些因素干擾皮膚生理時鐘，研究人員推測，由於晚間是皮膚細胞複製的主要時間，生活作息不正常或飲食習慣，紫外線暴露時間可能都是讓皮膚提早衰老的關鍵。 目前並無任何護膚產品可以讓人在不正常的飲食作息下，依然維持皮膚水嫩，所以適度運動、均衡飲食，充足睡眠仍是民眾延緩衰老可以努力的方向，民眾不需要太高深的科學知識就能理解，關鍵只在於能否實踐。 天氣逐漸轉涼，皮膚科醫師建議，儘量不要過度清洗，縮短洗澡時間，減少肥皂或沐浴乳的使用量。有些民眾喜歡用熱水燙皮膚來減輕癢感，其實這樣更容易把皮膚的油脂洗掉，洗完後可能更乾燥搔癢。 換季時，不少人有臉部皮膚敏感問題，因為乾燥會造成皮膚敏感，加重保養品的刺激性。如果遇到臉部皮膚敏感，應先停用可能造成皮膚刺激的保養品，等皮膚恢復正常。 原本膚質較乾燥的人，應選擇油脂含量高並適合敏感性皮膚的保濕產品，膚質較油或易生粉刺長痘的人，應選擇油脂含量低的保濕產品。臉部清潔用品應選用較溫和滋潤的洗面皂乳，洗完沒有乾澀感覺為佳。營養師洪若樸表示，補充一些含豐富動、植物膠質、抗氧化物質及omega-3脂肪酸的食品，如果蔬果、無汙染深海魚皆可協助維持皮膚健康。 ---------------下一則--------------- 健康皮膚菌種多 別再拚命殺菌-自由時報1021024記者洪素卿�台北報導 現代人愛乾淨，動不動就喜歡使用殺菌清潔產品來洗臉、洗澡。不過，研究發現，正常健康皮膚上的「共生細菌」種類，比「病態皮膚」上的細菌多得多；即使是同一人，皮膚發炎處的細菌種類也會比較少。若能提供皮膚適當潤膚保護，讓皮脂膜正常、提供「共生菌群」正常生長環境，可能更有利維持皮膚健康。 在這項研究當中，法國研究人員分別在異位性皮膚炎患者皮膚的正常處與發炎處採樣，結果發現，健康皮膚與發炎皮膚上採得的細菌分布明顯不同。 「問題皮膚」上不僅共生菌的種類比較少，反而是金黃色葡萄球菌、表皮葡萄球菌以及溶血葡萄球菌等都遠比正常皮膚上來得多。 完成菌群分析後，研究人員接著讓患者每天使用2次潤膚品，持續3個月後，患部濕疹嚴重分數計分平均降低38%，逾1/3改善幅度超過75%；原本異常增加的3大類葡萄球菌也明顯減少，菌群分布狀況變得與鄰近處正常皮膚類似。 讓皮脂膜正常 有利維持皮膚健康 但究竟是因為潤膚品提供油脂，讓原本缺損的皮膚屏障正常化、改變菌群分布？還是潤膚品中的硒以及其他益生菌、益生質，影響菌群分布？還需要進一步研究。不過，研究人員認為，藉由此一研究可知，皮膚上的菌群分布情況或可用來判斷皮膚健康與否，甚至藉以及早偵測皮膚的微小變化，提早預防皮膚出現發炎反應。 台大醫院皮膚科主治醫師朱家瑜指出，早年醫界已經觀察到異位性皮膚炎患者皮膚上的細菌有單一化以及葡萄球菌增生的狀況。一般認為可能是因為皮膚發炎、障蔽功能缺損，滲出的組織液成了培養基，導致表皮葡萄球菌、金黃色葡萄球菌等增生。加上細菌會互相搶地盤，當葡萄球菌大量增生，就抑制其他多重細菌生長。 過去有患者因此使用含有殺菌成分的清潔用品，結果雖然消除了部分葡萄球菌，但卻因為過度刺激，症狀更嚴重。 要扭轉這種狀態，應該是讓皮膚趕快恢復健康，除了使用抗生素藥膏、局部的免疫調節劑藥膏等治療，若患者皮膚炎較輕微時，使用不會引起過敏、刺激的潤膚產品確實也有效。但如果「發炎比乾燥嚴重時，光用潤膚產品是不夠的！」 ……………………………………… 一天洗澡15次 洗穿皮膚保護膜-自由時報1021024記者洪素卿�台北報導 一名年僅20多歲的民眾，就醫時皮膚嚴重搔癢，醫師檢查發現，他罹患嚴重的缺脂性皮膚炎，也就是俗稱的「冬季癢」。原來患者因自覺身體不夠乾淨，一天洗澡15次，把身體正常保護膜都給洗掉了，才會年紀輕輕就罹患冬季癢。 台大醫院皮膚科主治醫師朱家瑜指出，雖說缺脂性皮膚炎多半是出現在年紀稍長、皮脂腺功能下降的族群，但是這並不表示年輕人不會因為過度清潔而導致缺脂性皮膚炎上身。 皮膚科醫師林上立說，例如他的門診就曾遇過2-3名只有10多歲的年輕人，因為憂鬱和強迫症傾向，一天到晚都在洗手，手指指關節乾到都裂開了。類似的情形除了治療皮膚炎症狀，也需要合併精神科治療。 他指出，一般來說，年過40歲以後，皮脂腺功能幾乎是以每年6%的速度往下掉，一旦皮膚表面油脂不夠多，導致皮膚水分散失，就會開始乾燥、緊繃、發癢，甚至脫屑，甚至一到冬天，就開始四肢發癢。 如果民眾有這類困擾，建議不妨在冬天來臨前就開始做好預防，否則一旦癢起來，就得要花3到5天才能徹底不癢。 首先，洗完澡後，一定要記得身體擦乾就馬上擦乳液，尤其是四肢一定要馬上擦，不要等到癢起來才擦，那就太晚了。 等天氣冷之後，洗澡時四肢便儘量不抹肥皂，也不要泡過熱的水。如果真的覺得非用肥皂不可，不妨向皮膚科醫師請教，選擇適當的清潔用品，不會把身上油脂洗掉。 ---------------下一則--------------- 感光水果敷臉 小心反黑2013/10/24【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 許多愛美女性喜歡用水果敷臉，但小心感光性的水果，可能在敷臉後，曬到陽光，反而造成黑色素沉澱，或者皮膚較敏感者，易造成接觸性皮膚炎，應小心使用。 感光水果敷臉影響 許多人喜歡用蔬果直接敷臉，像是小黃瓜、檸檬片、絲瓜等，希望讓皮膚變得光滑細緻。但具有感光性的水果，如檸檬、柳丁等，直接敷於臉上，可能造成「植物性光敏感性皮膚炎」；它是指某些含光敏感成分的植物或水果的皮表汁液，碰觸到人體皮膚後，又曬到陽光，因為果皮上的水果酸，有強烈感光能力，會造成發炎後的黑色素沉澱。 最常見的例子，是許多人使用檸檬敷臉，敷完後又沒徹底清洗，直接在陽光下曝曬，就會導致變成黑臉。還有像是柳丁，應避免直接切片敷臉，因為柳丁酸性會刺激皮膚，濃度高會蝕傷皮膚，敏感肌膚尤其會受到影響。另外，其他植物也可能有感光性，像是芹菜、蘿蔔、韭菜、香菜、九層塔、紅豆、佛手柑及無花果等。若皮膚沾有這些物質再曬到太陽就會對皮膚產生傷害，形成光毒性皮膚炎。 專家看法 皮膚科醫師郭玉玲表示，通常檸檬、葡萄柚、柑橘類，最容易出現光敏感現象。且直接敷臉易造成局部刺激，或者接觸性皮膚炎。且依據皮膚生理構造，由於皮膚屬於脂溶性，拿水溶性的蔬果敷臉，皮膚難以吸收，效果其實有限。此外，使用榨成汁的蔬果如產生細菌，若此時皮膚有面皰或傷口，更易引起毛囊發炎甚至出現敏感及面皰。 注意事項 網路傳言以檳榔葉、檸檬片，甚至鳥糞等奇怪組合敷臉，也不可信。醫師指出，因為檳榔頁的感光成份會促使麥拉寧色素快速累積沉澱，使肌膚先變白，但皮膚在接觸陽光照射後會反黑，最後變得黑白不均。而檸檬雖含有維他命C，但多數營養肌膚根本無法吸收，尤其檸檬皮含有感光性物質，經日曬後也很容易造成光敏感變黑現象。至於鳥糞也完全沒有醫學根據。 ---------------下一則--------------- 下班後運動 未必更健康2013/10/24【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 下班後固定運動半小時，未必讓人更健康。美國南加大醫學教授大衛•奧古斯表示，除了睡眠時間外，建議全天都維持較動態的生活型態，比坐一整天後，固定運動半小時更理想；很多人都有固定的運動時間，但上班時卻都黏著座位，很少活動。 大衛•奧古斯教授表示，每半小時就起身活動5分鐘就算是較動態的生活方式，對上班族來說，看似容易其實不容易做到。 醫師指出，保持動態並非隨時隨地都得劇烈活動，而是不要經常坐著不動，只要常起身走動，就是較動態生活型態。奧古斯教授說，多走路，少坐車也可增加活動量；健康的人可以少搭電梯，走走樓梯。 奧古斯教授進一步表示，一般的活動如走路就能讓免疫機能正常，人體就是在動態的生活下才會更健康，人體的設計本是如此，但這不代表人一定要在固定時段激烈運動或跑馬拉松才會健康。 適當活動不但可改善血液循環，以代謝已累積的肌酸，也能藉由牽拉肌肉來放鬆緊繃的肌群。多數筋骨痠痛都是姿勢不良導致肌肉保持部分收縮狀態，而長久下來過度使用肌肉才發生痠痛情形。因此藉由適當伸展、活動可有效改善重整肌群張力，更可放鬆肌肉。 ---------------下一則--------------- 關節受過傷 對天氣更敏感2013/10/23【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 美國南加大醫學教授大衛•奧古斯表示，關節的確對天氣的變化敏感，尤其是氣壓的變化，關節受過傷的人，敏感度更強。 大衛•奧古斯表示，關節對天氣變化的敏感度與年紀無必然關聯，而是與受傷程度有關，曾有關節傷害的人往往特別敏感。 他表示，其實有些人在大雨到來前10~12小時，關節就有異常感受，不是下大雨潮濕後才感到異樣。關節對氣壓敏感，氣壓降低，局部關節會稍擴大，關節受傷過的人較敏感，所以這些民眾會較明顯的異樣感受。 統計顯示50歲以上有5成的人罹患退化性關節炎，75歲以上的銀髮族則超過8成罹患此症。尤其是肥胖、關節受過傷如關節面骨折、十字韌帶斷裂、半月板破裂、遺傳疾病、先天性關節發育異常、代謝性疾病，關節受到的壓力較大，容易產生退化性關節炎。只是年紀不大的人也可能因運動傷害或免疫、外傷等因素罹患關節疾病。 ---------------下一則--------------- 天冷循環差 關節哀哀叫2013/10/24【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 最近天氣變得比較涼，退化性關節炎患者症狀可能變得比較嚴重。國泰綜合醫院骨科主治醫師吳仲鼎表示，天氣變冷，下肢、末端血液循環就會變得比較差，有些退化性關節炎女性患者平常習慣用冷水洗衣服、做家事，此時特別容易出現手指腫脹、伸不直、疼痛等症狀，建議患者最好多使用溫水，以減輕不適。 吳仲鼎醫師解釋，講到退化性關節炎，多數人都是想到膝關節，很少人想到手部關節、頸椎關節等部位，事實上，這些部位也可能出現退化性關節炎。如果是膝蓋出現退化性關節炎，天氣一冷，很容易產生僵硬、疼痛，患者可能走路走不久、蹲下去爬不起來，爬樓梯也會變得更加困難。 不少退化性關節炎患者因為害怕關節疼痛而不太願意出門、運動。吳仲鼎醫師強調，對退化性關節炎患者來說，運動非常重要，如果沒有運動，肌肉就會沒有力量，關節負擔加重，便退化得更嚴重，形成惡性循環。而運動可以強化肌肉力量，建議患者出門做好保暖工作，可在平地上健走，但盡量少爬樓梯，以免膝蓋更加磨損。 目前改善退化性關節炎疼痛方法包括使用非類固醇消炎止痛藥、熱敷、物理治療，以及更換人工關節。平常如果疼痛沒有很嚴重，熱敷十到十五分鐘就能幫助減輕不適，但醫師提醒，患者最好不要自行服用止痛藥物，以非類固醇消炎止痛藥來說，可能影響心臟病、高血壓病情，也可能造成消化潰瘍副作用，要在醫師指示下用藥，才能降低用藥副作用風險。 退化性關節炎患者一旦發現，雖然有休息、熱敷、按摩，但兩星期以上症狀還是未見改善，甚至妨礙到日常生活，最好找專業醫師進行檢查、評估。 ---------------下一則--------------- 長期日曬 33歲工程師罹白內障-中華醫藥網1021019《2013/10/18 18:23》記者陳金龍／台中報導 白內障不只是老人病， 33歲陳姓電腦工程師半年前發現眼睛畏光、視力模糊，尤其開車時對來車的車燈很敏感，就醫發現右眼罹患「後囊混濁型白內障」，視力僅剩下 0.5，經手術治療才恢復視力。 年紀輕輕竟罹患老人常見眼疾，陳姓工程師覺得不可置信，他向醫師表示，擔任電腦工程師近 10年，負責程式設計，辦公室位置右側靠窗，又會西曬，每天右臉長期在陽光照射下工作，雖眼睛常感乾澀，但也不以為意。 光田綜合醫院眼科主任金正詔表示，「後囊混濁型白內障」通常是天生或長期照射紫外線引起，有些人是因服用類固醇而發病。但陳姓工程師過去視力正常，也從未服用相關類固醇藥物，經問診，推估是右眼長時間受到紫外線照射所致。 金正詔評估，陳姓工程師每天右側眼睛至少接受數小時日曬，才會 30多歲就引發白內障，如不治療將失明。 由於患者右眼有約 300度的角膜散光，醫師建議他植入「散光型黃色人工水晶體」，因為黃色人工水晶體可隔絕紫外線及有害藍光，考量患者工作環境，這種水晶體保護視網膜效果較好。 醫師提醒，平時應儘量避免紫外線對眼睛的傷害，豔陽天外出最好配戴太陽眼鏡，生活或工作環境有強烈陽光照射時，要做適度調整。 ---------------下一則--------------- 牙周病患 中風率約常人2倍-中華醫藥網1021020《2013/10/19 19:05》記者戴淑芳�台北報導 口腔小狀況竟隱藏死亡警訊！中華牙醫學會昨天揭露 3大牙周病恐怖徵兆，牙周病患者中風風險約為常人 2倍，不可輕忽。 許多人對口腔出現的小狀況經常置之不理，但現在得千萬小心了！中華牙醫學會理事長傅立志教授昨天在一年一度的「全民口腔健康週」現場，特別揭露牙周病「 3大危險徵兆」指出，刷牙時牙齦紅腫流血、齒縫間距變大、嚴重口臭，應立即尋求專業牙醫師協助，以免延誤黃金治療時間。 傅立志表示，根據一項統整 13篇文獻的研究發現，罹患牙周病的患者得到中風的機率，是一般人的 1.47倍至 2.63倍；而另一項日本針對 4000多位 65歲以上年長者進行的研究結果顯示， 65歲以上牙齒少於 20顆的受試者，死於心血管及呼吸系統疾病的風險，更是牙齒多於 20顆者的 2倍。證實了牙齒症狀與全身疾病、口腔狀況與重大疾病發生的息息相關性。 這些看似不嚴重的口腔症狀背後，恐怕隱藏著重大疾病發生的死亡警訊，傅立志表示，口腔發生的小狀況，其實可做為預測心血管疾病與肺炎等呼吸系統疾病的死亡率的參考。 因缺牙會使體內促進發炎反應的有害酵素濃度增加，而牙周病為一種慢性發炎反應，發炎反應會提高血清中某些發炎蛋白因子的濃度，進而導致血管粥狀硬化，增加腦中風的危險。 因此，傅立志強調，民眾千萬必須注意自己的口腔狀況，不要疏忽口腔發出的警訊，以免釀成無法挽回的後果。也建議民眾如出現「 3大危險徵兆」：刷牙時牙齦紅腫流血、齒縫間距變大、嚴重口臭，都應立即尋求專業牙醫師協助，以免延誤黃金治療時間。 傅立志提醒民眾，遵守「愛牙 3叮嚀」，確實做好口腔保健，在降低口腔疾病風險的同時，也能遠離重大疾病的威脅。 ---------------下一則--------------- 脖子後有黑棘皮 恐代謝出問題【聯合報╱記者林思宇�台北報導】 脖子後面黑黑一條線，怎麼都洗不乾淨，小心是黑色棘皮症上身。醫師研究發現，減肥門診裡有一成五的肥胖者出現此症，須減重才能改善。 台大醫院家醫科兼任主治醫師吳佳鴻昨在肥胖研究學會研討會上，發表「黑色棘皮症與相關危險因子探討」。 吳佳鴻分析參加減肥門診的三百九十位肥胖者發現，其中五十九人有黑色棘皮症，以出現在脖子後方最多，摸起來粗粗的，但許多患者都不以為意，也不知身體代謝已出問題。 吳佳鴻解釋，黑色棘皮症起因於胰島素分泌過多，刺激皮膚，致角質增生太快，它易發生在手肘、膝關節、腋下、頸部等皺褶處。患者腰圍、脖圍、血壓、血糖、血脂都偏高，ＢＭＩ（身體質量指數）值多超過廿七，已罹患代謝症候群。 肥胖研究學會副理事長蕭敦仁說，黑色棘皮症患者以女性居多，減重後症狀都會改善。【2013/10/21 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 工作姿勢不良 最常導致肩頸痠痛-自由時報1021019記者洪素卿�台北報導 台灣上班族長年工作「加量不加價」，換來的卻是「一身痠痛」？最新調查顯示，台灣近8成的受訪上班族目前面臨身體痠痛不適，其中，又以肩頸痠痛最常見（見右上圖，記者洪素卿攝），推測主要原因就是長時間工作姿勢不正確。 這 項「上班族痠痛指數大調查」，是由萬金油業者委託，在10月上旬進行的網路問卷調查，總計回收1060份問卷。結果顯示，近8成（78%）受訪上班族表示 目前身體常痠痛、疼痛或不舒服。其中，「肩頸痠痛」佔了半數（50%），其次是「背部痠痛」（13%）、「肚子痛或胃脹氣」（13%）、「肌肉緊繃疼痛」 （9%）及「關節疼痛或扭傷」（7%）等。 亞洲物理治療聯盟理事長簡文仁指出，「姿勢不對」、「用力不當」、「肌力不足」、「久滯不動」及「勞勞不休」等「五不」是導致上班族痠痛的最主要原因。 其中肩頸痠痛的人大多數是「3C痠痛症候群」，其原因多是因為長時間上網低頭，或是手肘懸空滑手機、滑平板電腦，長時間姿勢不對，加上平時缺少鍛鍊，頸部和肩膀的肌肉力量原本就很差，因而導致肩頸痠痛。不過，要解決痠痛問題，不是貼了痠痛貼布就有用。 簡文仁指出，貼布等可以短時間舒緩不適症狀，卻不能治本。上班族要遠離痠痛，一定要做到「放鬆」、「按摩」、「伸展」及「強化」4件事。 按摩的方法不論是捏、揉、按、壓、拍都可以，只要用力適度、不要傷害身體即可。 伸展則是試著拉開原本緊繃的部位。若要強化頸肩肌肉，最簡單的方法可以先用力聳肩，然後放鬆，或是雙肩往前、往後活動都可以。 ---------------下一則--------------- 3餐不定時易胃食道逆流-中華醫藥網1021023《2013/10/22 17:22》記者盧萍珊�麻豆報導 麻豆新樓醫院家醫科醫師池珮綺指出，隨著高壓的生活形態，加上西化的飲食，胃食道逆流疾病發生率逐漸上升，不少生活忙碌的上班族，都被胃食道逆流所苦而不自覺，一旦發現常打嗝、飯後胸悶、火燒心的情形，就應該求助醫生。 池珮綺表示，日前有位 30多歲的上班族求診，除體重暴增 10公斤，最主要容易打嗝，飯前會有惡心感而吃不下，飯後更會有胸悶、火燒心與心灼熱感的情形，晚上睡覺還會因胸悶、夜咳影響睡眠，原本以為自己是心臟或肺部出了問題，經過心電圖與胸部Ｘ光片檢查都正常，更讓他以為得了不治之症。 經過問診後才發現，這位上班族 3餐都不定時，不僅大啖甜食、刺激性飲料，有時因工作忙碌，隨便吃了幾口食物裹腹，晚餐沒時間料理就吃泡麵當宵夜，假日更是與朋友、同事相約吃麻辣鍋或吃到飽餐廳，就這樣體重直線上升，更引來一身病。 池珮綺說，其實這位上班族是罹患胃食道逆流，就是胃的內容物（胃酸、消化酵素）逆流到食道，一旦持續反覆發生，嚴重到引起食道、咽喉甚至呼吸道的不適，導致引起逆流性食道炎、食道潰瘍、食道狹窄等併發症。 池珮綺表示，治療胃食道逆流首要是生活型態的調整，才能讓藥物治療減少，讓疾病復發降到最低，如果讓病態的胃食道逆流持續傷害食道黏膜，會增加食道上皮細胞產生細胞異生的風險，甚至會發生食道癌性病變。 ---------------下一則--------------- 吃消夜馬上睡 當心胃食道逆流【聯合報╱記者謝進盛�台南報導】 國人飲食習慣日益西化加上職場忙碌飲食不正常，新樓醫院麻豆分院發現，胃食道逆流盛行率近5年來由6%增加至12%，醫師建議無暇定時用餐的上班族，要養成少量多餐，避免吃完消夜立刻就寢。 胃食道逆流成為職場「文明病」，新樓台南麻豆分院家醫科主治醫師池珮綺表示，從臨床來看，胃食道逆流年輕化趨勢明顯，胃食道逆流是指胃酸、消化酵素逆流到食道，若持續反覆發生，嚴重者會引起食道、咽喉及呼吸道不適或導致併發症，如食道炎、食道潰瘍，症狀包括胸悶、心口灼熱、喉嚨痛、慢性咳嗽、氣喘或反覆性鼻竇炎等。 池珮綺說，根據2008年臨床報告，台灣胃食道逆流盛行率約6%，今年已成長到12%，增加1倍，許多患者才30多歲，多因忙碌三餐不定時、長期累積造成。應改變生活習慣，除減少暴飲暴食，建議以「少量多餐」來因應職場忙碌兼照顧自己的胃，碳酸飲料或咖啡、茶飲品都要減少，更要持續運動減重保持健康。【2013/10/23 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 停經後心臟病死亡增加-中華醫藥網1021019《2013/10/18 21:05》記者黃興文�台北報導 依據國健署統計，去年女性心臟病死亡高達 6869人，為女性第二大死因；值得注意的是，女性 50歲停經後心臟病的死亡率是每 5歲增 1倍，更年期後女性三高的發生機率也高於男性，是更年期後女性引發心血管疾病的導火線。 昨日為「世界更年期日」，依據國健署於 2007年「台灣地區高血壓、高血糖、高血脂追蹤調查研究」顯示， 50歲前，女性的高血壓、高血糖及高血脂發生率普遍低於同年齡層男性；但 50歲後，三高的發生率大於男性。 患有高血壓、高血糖、高血脂民眾，經追蹤 5年發現他們罹患心臟病的機率分別是非三高的 1.9倍、 1.5倍及 1.8倍。男性腰圍大於 90公分，女性腰圍大於 80公分 5年內罹患心臟病的機率是腰圍正常的 1.5倍， BMI大於 24者 5年內罹患心臟病的機率是 BMI小於 24的 1.4倍。 國健署表示，更年期婦女要落實均衡飲實，掌握少油、少糖、少鹽飲食及「天天 5蔬果， 3餐飲食聰明吃」的原則，喝白開水取代喝含糖飲料；少吃零食宵夜及甜點；同時 3餐正常並且要均衡飲食，可多運用在地社區環境與資源，平日也注意體重控制，以預防心臟病。 ---------------下一則--------------- 更年期後婦女 每4人有1人骨鬆-中華醫藥網1021021《2013/10/20 20:24》記者戴淑芳�台北報導 女性荷爾蒙可為女性健康把關，但更年期後女性，卻每 4人就有 1人骨質疏鬆，且每 3人就有 1人可能因骨質疏鬆症而骨折。世界骨質疏鬆基金會 (IOF)今年特別以「停經後婦女的骨骼健康」為主題，提醒女性要特別需要注意骨骼保健，防止骨質流失。 人體骨骼的骨質大約在 20至 30歲會達到最高峰，之後骨質逐漸減少。女性在停經後，骨質減少的速度會加快。如果骨質流失過多，使得原本緻密的骨骼形成許多孔隙，呈現中空疏鬆的現象，使得骨骼變脆、變弱，就是所謂的「骨質疏鬆症」。 骨質疏鬆症是沈默的疾病，大多沒有明顯的症狀，有些中高齡患者，可能只有出現身高變矮、駝背的外觀變化，這些患者平常不會覺察到它的存在，大多不以為意，但是只要一個輕微的跌倒，或是彎腰搬運物品，就有可能造成骨折。 國民健康署長邱淑媞表示，依據 2009年國民健康訪問調查顯示，國人自述且經醫師診斷有骨質疏鬆的比率隨年齡增加而增加，婦女停經後更明顯增加， 50歲以上男性為 10.2%、女性則為 25.2%，是男性的 2.5倍。以人口統計資料估算，國內 50歲以上民眾，約有 36.3萬名男性及 95.6萬名婦女正遭受骨質疏鬆威脅。 延緩骨質疏鬆的最好辦法就是運動，邱淑媞表示，藉由運動可增加骨質密度、降低因老化所造成的骨質流失。只要使全身的骨骼都受到足夠的張力和拉力，便能產生效果。 不過，依據 2007年「中老年身心社會生活狀況長期追蹤調查」結果發現， 60歲以上患有骨鬆的女性，平常沒有運動的比率，高達 38.2%，而且沒有運動的比率，隨著年齡增加而升高。 邱淑媞強調，高鈣、頂天 (日曬 )、立地 (負重運動 )是儲存「骨本」三大要訣，從年輕就要儲存「骨本」，養成高鈣飲食習慣，包括：喝牛奶、吃起司、黑芝麻、小魚、傳統豆腐、深綠色蔬菜等；要適度曬太陽，讓身體增加維他命 D的製造；並多多從事負重運動，強化骨骼，例如：健走、慢跑、跳繩、伏地挺身等，建議民眾每週至少運動 5天，每次至少達 30分鐘，每週累積運動量至少達 150分鐘的運動建議，且每天可抽空分段累積運動量，每次至少要連續 10分鐘，累積 3次的效果也一樣，可遠離骨鬆的威脅。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 甲狀腺亢進 31歲男四肢無力-中華醫藥網1021023《2013/10/22 18:11》記者陳金龍�台中報導 一名 31歲的羅姓男子上個月底晚上在家看電視時，突然發現四肢無力，連走路都無法進行，家人立即送醫，醫師檢查後發現病人的血鉀值很低，只有正常人的一半不到，發現病人是因為甲狀腺機能亢進，引起低血鉀合併週期性麻痺症狀。 台中童綜合醫院昨天指出，由於最近天氣變化大，心血管疾病的患者也增加，尤其中風患者也有年輕化的趨勢，這名羅姓男子之前也曾因運動後休息時發生輕微四肢無力狀況，但很快就恢復正常，因此不以為意。 羅姓男子在家看電視時突然發病，四肢完全無力，家人都以為他中風，緊急將他送到急診室，醫院檢查時發現羅姓男子血鉀值僅 1.5meq/L，正常值應為 3.5meq/L至 5.5meq/L，研判是甲狀腺機能亢進引起低血鉀合併週期性麻痺。 童醫院腎臟科醫師陳昶旭指出，一般甲狀腺機能亢進的患者以女性居多，但引起低血鉀合併週期性麻痺症狀的卻以年輕男性占大多數。很多年輕人因為工作忙或忍受力高，忽視了甲狀腺機能亢進所出現的警訊，所以容易在飲酒、吃高糖食物或運動後急性產生低血鉀合併四肢麻痺現象。 腎臟科會診新陳代謝科，經甲狀腺藥物控制，羅姓患者恢復良好，四肢也可正常運作，住院兩天即返家。 陳昶旭表示，甲腺亢進的病患吃了過多高糖食物，容易造成原本在血液中的鉀離子迅速流入細胞內，造成血液中的鉀離子濃度下降，使得肌肉組織的傳導動作，無法順利進行，因此出現嚴重四肢肌肉無法運作的情形。 陳昶旭呼籲，甲狀腺亢進患者，要定期服藥，不可過度勞累及劇烈運動，同時，澱粉及糖類食物勿攝取過量，以避免產生急性低血鉀的症狀，造成四肢的麻痺無力。 ---------------下一則--------------- 居家生活 你車發不動 多久沒檢查電池？【聯合報╱記者凌筠婷�溪湖報導】 天氣轉冷，不少人在早上要出門時，突然發現車子發不動，或是臨時停車開警示燈，過沒多久車就沒電，汽車維修場老闆吳春福建議，當電池使用超過2年，就應該在秋冬季來臨前先進廠檢查，以免發不動車，求助無門。 吳春福這幾天常接到顧客緊急求救電話，尤其是早上客戶要出門趕上班，車子卻發不動。他說，因為汽車電池是以硫酸和水進行反應產生電能，讓引擎能夠發動，但當氣溫低時，電池反應速度較慢，過於老舊的電池就可能無法產生足夠電能，造成車輛發不動。老舊的電池蓄電量也較不足，民眾把車子停在路邊沒多久，就可能耗盡電量。 林小姐說，上周開車去銀行辦事，原以為很快就能辦好，因此只把車子暫停路邊並開閃黃燈，但沒想到半個小時後要開車時，車子就發不動了。緊急找修車廠檢查後，才發現是電池壞了，「我不知道電池也有壽命」。 汽車修理廠老闆陳柏凱說，汽車電池主要有2種，一種是需要加水和保養的「鉛蓄電池」，另外一種是不需要保養的「完全密閉式電池」，過去開車的人會懂得要幫電池加水，也會定期自己檢查，但是現在許多年輕人不懂汽車結構，「換成不用保養的電池比較方便」。 吳春福說，雖然有人認為要加水的電池使用壽命較長，也較便宜，但其實現在電池製造技術發達，密閉式電池的壽命也和鉛蓄電池差不多，價格差距其實也不大。重點是當電池使用超過2年，就應在秋冬來臨前進廠檢查。【2013/10/20 聯合報】@ http://udn.com/
產業基金 全面衝高2013/10/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國政治僵局及債務危機化解，激勵全球股市10月多為上漲，統計10月各產業型基金績效幾乎全面收高，以金融業相關基金漲幅最大，表現最差的則是生技類股，主要是先前漲幅過多出現獲利賣壓所致。 根據理柏資訊統計國內核備之產業型基金績效，10月各主要產業型基金績效幾全面收高，金融產業型基金漲幅最大，月線平均上漲4.78%；表現最差的則是以往的常勝軍生技類股，以逾3%的跌幅敬陪末座。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，企業財報優異是金融股表現強勢的主因，美國金融股10月由第3季獲利超出預期的美國運通及摩根士丹利集團領漲，而歐洲金融股也在逐漸走出歐債危機的陰霾，歐洲金融業獲利能力重回成長軌道，使得歐洲金融股獲得資金的青睞。 至於本次跌幅最重的生技類股，疲弱走勢除是受美國政治僵局影響外，再者，今年來生技類股漲多，湧現獲利了結賣壓，加上先前美國食品藥物管理局（FDA），意外宣布將暫停部分生技公司藥物臨床實驗等，皆是造成那斯達克生技指數回檔原因。 市場對生技類股後市大多正面樂觀，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，近期生技指數波動加大，但回測後低接買盤還是相當積極，在產業成長趨勢不變下，在籌碼換手後，長線樂觀的趨勢並未改變。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美國舉債上限議題延後，財政爭議暫歇，系統性風險降低，市場信心已見回復，產業焦點將回歸財報。 ---------------下一則--------------- 台股基金今年來賺16% 打敗大盤2013/10/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 外資自8月底以來強力回補台股，台股上攻突破8,400點，今年以來上漲9.37%，根據理柏資訊，台股基金今年以來平均報酬率達近16%，表現更勝大盤，凸顯今年以來黑馬產業突起、類股輪動迅速，透過選股更能拉大績效差異。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美歐經濟明顯改善，出口導向的台灣最為受惠，外資積極回補台股部位，搭配金管會政策利多，進一步挹注台股上漲動能。由於美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示旺季需求可望維持強勁，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，美國量化寬鬆（QE）延後退場，使得資金從美國重回亞洲，又以流向台股及韓股為主，反映台灣穩定的經常帳盈餘及與已開發國家經濟的高度相關性。預期外資減碼內需導向新興經濟體，轉而加碼外銷導向新興經濟體的趨勢將延續。 鑑於外資長線布局，台股無實質利空，利多包括政府政策做多、中國大陸經濟緩步復甦、美債上限議題暫解及QE可能延後退場等，台股第4季指數上看8,600點，明年首季有機會攻9,000點，投資氣氛升溫。 ---------------下一則--------------- 台股基金 薑是老的辣2013/10/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 基金淨值愈低就是愈便宜的好標的嗎？基金業者認為，挑選台股基金時，宜選擇長期績效穩健的台股基金，淨值高更能凸顯經理人的功力。 今年以來，台股指數表現平平，台股本周雖然重新站上8,400點大關，但近兩個交易日成交量都不到700億元。大盤無所表現，善於選股的台股基金績效遠勝過大盤。 CMoney統計，在187檔台股基金中，多檔台股基金今年以來漲幅超過兩成，其中，有些基金成立時間夠久，更在最近創下今年高點。 如果以成立時間加上績效來篩選，會發現群益、復華、安泰投信各有兩檔基金擠進前十名。 這些基金的成立時間長，在市場有一定的知名度，長期來說也帶給投資人穩定的報酬率。 例如復華高成長基金今年以來報酬率高達近37%，淨值則達32元多，1998年成立以來，經歷多次景氣循環的考驗，仍然可以帶給投資人不錯的報酬率，也證明基金淨值高可以等同於基金選股功力強。 同樣歷經多次景氣循環的績優基金，還有群益中小型股基金、群益店頭基金。 這兩檔基金今年以來的漲幅都接近三成，群益中小型股基金的淨值逼近33元，群益店頭基金更超過54元，長期績效佳也推升這檔基金的規模。 復華高成長基金經理人蔡政哲指出，台股指數雖然最近創今年新高，但相較於國際股市，台股漲幅仍算溫和。由於企業獲利不錯，預期到明年仍有高點可期。 ---------------下一則--------------- 老牌台股基金 中長線投資亮點2013年10月30日【劉煥彥╱台北報導】 投信業者統計，國內187檔台股基金中有79檔已成立逾15年，其中今年來績效前10名報酬率都超過24%，顯示這類基金能拿出長期穩定表現，可做為中長線投資人參考。 在這10檔台股基金中，群益、復華及安泰ING投信各有2檔，德信、統一、永豐及元大寶來等投信各有1檔。 參考長期淨值變化 若觀察截至28日的績效，復華高成長以36.98%在79檔老牌台股基金中居冠，德信大發32.33%居次，安泰ING鴻運以29.35%排名第3。 從淨值來看，最高則為群益店頭市場的54.19元，元大寶來2001以39.4元居次，再來是群益中小型股的32.98元。 群益投信表示，除了觀察今年以來績效，長期的淨值變化也是參考標準。投資人可留意各檔基金淨值，是否在每次波段走勢中都能創新高，尤其台股是國內投資人最熟悉的市場，要能有長期穩健績效，才能獲得投資人青睞。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞說：「台股短線量價背離，外資在期現貨也是多空不明，融資持續增加，籌碼可能趨於不穩定。」 他指出，外資10月加碼台股超過600億元，預期外資動向持續受歐美股市影響，以區間操作為主，盤勢將維持震盪格局，短期選股難度增加，選股內容是重要投資方向。 ---------------下一則--------------- 16檔大中華基金 神勇2013/10/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 10月全球股市多因美國量化寬鬆（QE）政策緩退而收紅，但陸股及港股仍呈負報酬，上證指數本月以來下跌1.88%，是全球最差的市場；大中華股市中，僅台股在外資持續加碼下，10月迄今上漲3%。 影響所及，大中華基金近一個月績效平均也呈現負報酬、約-0.24%，有16檔基金拿下正報酬佳績，表現相對突出。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，近來市場擔心季底資金面偏緊，官方可能再度出手打房，加上陸股先前已上漲一波，因而出現短暫拉回。資料顯示，未來中國大陸公布的經濟數據，應偏向樂觀，隨著十八屆三中全會的逼近，大陸官方將釋放政策紅利，有助股市延續多頭氛圍。 在操作上，游金智建議，展望年底耶誕假期及明年初的農曆春節假期逼近，看好觀光、博奕、餐飲與零售業的投資機會；電子商務獲利有上升現象，加上移動裝置的快速普及，網路平台商和移動終端產業將有高速成長商機。 摩根大中華基金經理人王浩指出，大陸經濟動能回穩，將拉抬大中華股市再上一層。大陸第3季國內生產毛額（GDP）年增7.8%，為去年12月以來最強表現，顯見經濟增長態勢明顯好轉。 此外，資金回流趨勢也日益鮮明，王浩分析，根據麥格里證券統計，10月16日當周，淨流入大陸基金金額達4.98億美元，為過去34周以來的最大量，而且，連續四周的平均淨流入亦首度轉正，終結2月至9月淨流出態勢。 兩岸三地企業獲利已回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲的主要動力。王浩說，滬深300指數企業獲利維持穩定，摩根士丹利證券預估，今明兩年獲利增長率將達14%以上。 在大陸內需回春的帶動下，台灣及香港企業每股稅後純益（EPS）今明兩年均有一成以上的增長。王浩指出，眼見大陸經濟周期性改善動能持續，搭配政策積極作多態度明確，預期鄰近的台、港產業可望雨露均霑。 ---------------下一則--------------- 經濟回暖 陸股升勢壯2013-10-30 01:28 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 10月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為50.9，高於9月的50.2，來到7個月新高。法人表示，相較大陸官方PMI指數以大型國營企業為主，匯豐PMI指數取樣企業覆蓋更多中小型企業，匯豐中國PMI連續3個月走升，創7個月新高，顯示大陸內需動能回升，經濟成長步伐較先前更穩健。 摩根中國基金經理人沈松指出，內需好轉是帶動大陸經濟回暖的主要動力，但儘管大陸股市急起直追，長時間的盤整使估值仍處在歷史低檔區間，預估本益比僅九倍，不僅低於20年平均值，也是亞太股市中折價幅度最大的股市，搭配利多政策力挺，陸股續漲可期。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，在11月三中全會召開前，陸股偏向漲多修正格局，但指數回調整理後，將伴隨經濟數據走揚，再度回復偏多走勢。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，沈寂4年的陸股，目前本益比正處於歷史低檔、下方風險小，對照金融海嘯前高點約6,000多點，現在上證指數不過才2,000點左右，況且目前的位置遠低於10年均線，這意味指數未來上漲動能及幅度極富想像空間。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，近期大陸貨幣市場利率跳漲，導致投資人擔憂6月底的錢荒再現；但6月錢荒是人行的故意不作為，預估大陸官方不致再讓錢荒發生，對第4季接下來的行情看法樂觀。 ---------------下一則--------------- 端出政策牛肉 陸股才會勇2013/10/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國大陸錢荒再現，陸股近來深受打擊。投信業者指出，三中全會即將召開，按照過往經驗顯示，在三中全會後，MSCI中國指數漲多跌少，隨著克強經濟學逐漸發威，市場焦點將重回陸股身上。 大陸最新第3季經濟成長率達7.8%，是今年來成長率最高季度，習李上台已一年，「穩經濟、調結構」克強經濟學，已發揮作用。 瑞銀投信指出，近來各方開始關注11月將召開的三中全會，大陸也施行了調控的手段，上周為了抑制信貸過快的增速，人行公布暫停公開市場逆回購操作，以避免金融機構出現太多的波動，進而導致上周金融股下跌4.68%。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，今年來陸股的類股表現差異化明顯，以MSCI中國指數為例，表現最好的類股漲幅高達59.99%，而表現最差的類股跌幅亦有-19.53%，顯示今年選股與類股配置難度增加，考驗基金經理人與團隊功力。 張繼文指出，自從習李上台後，力推動結構改革，並扶植內需相關產業發展，使得今年以來網路、民生以及醫藥等相關個股都有不錯的表現，如騰訊、同仁堂、蒙牛等。 在美國也有表現優異的陸股，如在大陸專營課輔的補習教育機構學而思，上周漲21.12%，成績亮麗。 ---------------下一則--------------- 亞股11月漲相佳 台韓吃香2013-10-30 01:28 工商時報 記者呂清郎�台北報導 時序將進入11月，統計2000∼2012年11月全球主要股市平均指數報酬，以亞股表現最佳，前五名中就占了三席，顯示亞股第4季在外資持續挹注及消費旺季帶動下，後市不看淡，投資人可趁勢布局，尤其是東北亞的韓國、台灣。 統計11月全球主要股市表現，以亞股的印度4.02％居冠，韓國3.17％居次，其次為巴西3.11％、印尼2.6％、墨西哥2.59％、費城半導體指數2.01％、菲律賓1.78％、泰國1.55％、德國1.49％、加拿大1％。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，根據摩根士丹利經濟學家最新的報告，韓國金融監管增強，過去韓國每逢金融危機都會受到巨大衝擊，但2008年金融海嘯以後，韓國金融監管得到貫徹執行，加強經濟穩定性及遭遇危機時的彈性。他指出，韓國成為最新的避險天堂，看好類股為具全球競爭力的汽車、電子產業。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，觀察近三個月亞洲國家的製造業PMI走勢，日本、大陸、南韓與台灣均逐月走揚，顯示受到外銷增溫激勵，東北亞經濟動能也增加。 且據Bloomberg統計10月以來外資對亞股買賣超，買超最多前三名為日本、南韓與台灣，隨著新興亞洲新出口訂單回升，與資金持續流入股市，未來可望仍有估值擴張的空間。 富蘭克林證券投顧認為，亞洲股市布局除透過大型出口股，掌握美歐需求復甦商機，貼近亞洲在地需求的中小型股，更值得留意標的。 ---------------下一則--------------- 澳央行疾言打壓 澳元應聲走貶2013年10月30日【賴宇萍╱綜合外電報導】 澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）直言，澳元遭過度高估，並清楚點出，包括澳洲房市過熱、大宗商品出口放緩，以及美國QE（量化寬鬆）終將退場等因素，必定會拉低澳元匯價。 一度重貶逾0.8% 在史帝文斯的明確出言示警下，澳元昨應聲走貶，一度重貶逾0.8%，1澳元兌美元來到2周新低0.9487，市場人士預估，澳元兌美元可能下探0.8。 史帝文斯昨在雪梨發表演說時指出，澳洲最大貿易夥伴中國的經濟擴張力道依然強勁，且美國經濟似乎也在復甦當中，但他同時也提醒，儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）上個月決定維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模不變，導致美元續貶，但減碼QE是既定的方向，美元貶幅料將縮減，危及澳元升勢。 史帝文斯說：「外匯市場或許是投資人應該注意的另一個領域。在未來的某個時間點，澳元很可能較目前的水準明顯走貶。」 過去2年來，澳洲央行透過8次降息，希望能帶動民間消費，以抵銷礦業走疲對澳洲經濟帶來的衝擊。但Fed推延QE減碼計劃，導致美元走貶，澳元走升，上周還觸及4個月新高，市場人士憂心，澳元走強，恐讓澳洲央行的降息功效大打折扣。 將持續壓低匯價 本月以來，澳元兌美元升幅約2%。《華爾街日報》報導指出，史帝文斯的發言，顯示澳洲央行將澳元近期的強勢回彈，視為澳洲經濟復甦的重大威脅之一，因此一改過去主要靠降息拉抬經濟的策略，巧妙透過史帝文斯對匯市評語，具體發揮引導澳元走貶效果。 摩根大通（JPMORGAN CHASE & Co.）首席經濟學家華特斯（Stephen Walters）說：「史帝文斯的發言力圖拉低澳元，而且明顯奏效。不過澳洲央行理想匯率水準比目前還要低，我認為，他們可能希望能貶至0.8價位左右。」 ---------------下一則--------------- 澳央行總裁口頭干預澳元急貶2013-10-30 01:27 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 澳洲央行總裁史蒂文斯周二出席一場會議又將矛頭指向本國貨幣，宣稱澳元匯價高估，未來可能隨著商品價格下跌而走貶。 史總這番口頭干預馬上收到效果，澳元從0.9575美元急貶，盤中最低來到0.9487美元，重貶0.9％。 史蒂文斯是在出席一場金融市場會議上表示：「澳元目前匯率其實沒有澳洲相關成本與生產力的支撐，而且貿易條件未來看跌，而不是看漲，以此來看，未來某個時點澳元非常可能會較目前價位顯著走貶。」 過去3年來澳元兌美元大部份時間都盤旋於近歷史高檔，今年年中開始反轉大幅走貶，但最近強勁反彈，本月22日一度彈至0.9706美元的4個月最高，匯率走強將削弱澳洲央行降息刺激經濟的貨幣政策效果。 史蒂文斯進一步說明指出，未來中國對天然資源需求可能降溫，導致商品價格下跌，高估的澳元很可能跟著走貶。 他還說，一旦確定經濟穩步復甦，美國聯準會終將讓購債的刺激政策退場，到時候很可能再擴大澳元的貶勢。 蘇格蘭皇家銀行駐新加坡貨幣策略師季伯斯（Greg Gibbs）表示：「史蒂文斯的評論內容剛好切中市場氛圍，澳元就在其明顯的口頭打壓下順勢走貶。」 對於低利率可能引發房市泡沫問題，史蒂文斯也改口說，「房貸放款已相對降溫，且目前房市信用成長的步調也未顯示導致房價上漲。」分析師解讀認為，史蒂文斯是在暗示澳洲央行短期內不會升息，藉以去除澳元上漲的助力。 澳洲經濟年產值達1.5兆美元，過去20多年來從未發生經濟衰退，但過去一年成長不斷走疲，主因為第一大貿易伙伴中國經濟成長降溫，降低對澳洲煤炭與鐵礦砂的需求。 為了刺激消費者支出，尤其是非採礦業的經濟部門成長，澳洲央行過去2年總共8度降息，然而迄今降息刺激經濟的效果並不明顯。 ---------------下一則--------------- 抗通膨 印度升息1碼2013-10-30 01:27 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 印度央行周二升息1碼，符合外界預期，為連續第2個月升息。儘管印度2012至2013財政年度經濟成長5％，為10年來最低，但央行仍然以打擊通膨為首要任務。 印度基準附買回利率，周二由7.5％調升至7.75％。印銀總裁拉加恩（Raghuram Rajan）說：「貨幣政策的立場與措施，是抑制持續攀升的通膨壓力。」這是他上任後第2次參與貨幣政策決議。 雖然升息不利經濟成長，但符合市場預期，甚至較部份專家預期的升息幅度為低。 印股S&P BSE SENSEX指數周二上漲1.7％，收20,929點。印度盧比兌美元匯率，周二盤中升值0.23％，報61.375盧比。 專家認為，央行持續放寬流動性的限制措施，鈍化升息帶來的影響。 印度HDFC銀行首席經濟師巴魯亞（Abheek Barua）說，銀行業不急於調升貸款利率，因為央行的措施緩和短期利率上升壓力。 央行維持銀行現金準備率在4％不變；把邊際貸款工具利率調降1碼至8.75％，與附買回利率的利差恢復為1個百分點。 印度面對通膨壓力，和經濟成長放緩等問題。拉加恩重申，對抗通膨和抑止外界對通膨上升的預期，是其首要任務。 但他強調：「央行將密切監督通膨風險，同時會注意釋放經濟成長的動能。」 在食品與能源價格上漲的帶動下，印度9月躉售物價指數（WPI）年率達6.46％，創7個月新高，連續4個月超出央行設定的5％目標水準。 央行表示，除非政府採取措施，來增加物資供應，否則消費者物價指數（CPI）在今年底前，可能維持在9％以上水準。 盧比兌美元匯率，自5月開始貶值，到8月底68.8盧比的歷史新低為止，已貶值逾20％，促使能源等進口項目的價格持續上漲，帶動近期通膨壓力上升。 ---------------下一則--------------- 通膨壓力大 印度升息1碼2013年10月30日【王秋燕╱綜合外電報導】 印度央行昨如期調升基準利率1碼（25個基點，0.25個百分點）至7.75%，以抑制通膨壓力上升、印度盧比貶值。印度央行也宣布維持存款準備金率4%不變，符合市場預期。 這是新任印度央行總裁近2個月來第2次上調基準利率。印度央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）屬於學院派，他指出，印度央行升息主要是為了遏制通膨壓力上升，在經濟成長動力低迷時更需管理通膨，這將有助於改善經濟環境、金融穩定。拉加恩強調，印度央行將持續將密切監控通膨壓力。 人行恢復逆回購操作 印度央行周一發出警告，通膨水準上升趨勢明顯，印度盧比貶值造成的輸入性通膨在食品領域表現明顯，目前消費者價格指數成長幅度在9%以上，躉售物價指數增幅從先前預期的5.3%攀升至6%。 拉加恩上任2個月來，印度央行已多次調整政策，有效控制印度盧比下滑趨勢。除2次上調利率以外，也公布金融改革計劃，企圖讓印度經濟回歸至成長軌道。 另一方面，中國人民銀行昨上午進行130億人民幣、7天期逆回購操作，這是中國人民銀行最近連續3次暫停逆回購後的再度操作。中國人民銀行前次逆回購操作為10月15日，規模100億人民幣。 《華爾街日報》報導引述銀行交易員說法指出，中國人民銀行逆回購量不大，象徵性意思為主，希望藉此在向市場清晰傳遞穩定貨幣政策訊息，不會單純的過於寬鬆也不會過於緊張。 ---------------下一則--------------- 轉機題材+本益比低 歐股基金Q4漲相俏 下半年展開反彈 連17周資金淨流入2013年10月30日【劉煥彥╱台北報導】 歐洲走出經濟衰退，轉機題材豐富，且本益比相對仍偏低，在美股居於歷史高檔、美國經濟尚未完全復甦之際，已成為第4季外資投信業者的成熟股市投資首選。 下半年歐股展開反彈，摩根投信表示，下半年道瓊歐洲600指數累計上漲12.09%，超越日經225指數的4.74%，與道瓊工業指數的4.42%，且歐股基金已連續17周資金淨流入，今年以來累積淨流入突破280億美元（約8235億元台幣），後市持續看漲。 摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）認為，消費信心、汽車登記及零售銷售等內需指標持續改善，意謂歐洲經濟重回正向循環，且義大利、西班牙等歐洲邊陲國家的製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數），重回50以上的擴張水準，顯示這些國家逐步走出歐債危機，歐股可望持續景氣復甦行情。 歐企獲利成長可期 再者，歐股籌碼相對乾淨且價位深具吸引力，他預期，原先因歐債危機大幅流出的資金，可望進一步回流歐洲。 歐元區出口漸暢旺 霸菱投顧指出，雖然目前歐洲企業獲利不算理想，但企業信心已大幅回溫，獲利回升依然可期。根據歷史經驗，歐洲企業信心指數約較歐洲企業獲利成長提前6個月反映。隨著近幾個月歐洲企業信心急速成長，可望支撐歐洲企業每股純益成長率，在未來6個月攀升至約12%的水準。 此外，歐股未來12個月預期本益比僅12.4倍，低於美股的14.8倍和日股的14.2倍。美銀美林9月經理人調查也顯示，多數經理人認為美股價值高估，但歐股價值仍低估。歐股因價位偏低，成為成熟國家股市首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍提到，與美股比較，歐股價位仍然便宜，未來主要看好營收來自歐洲和歐元區的本地企業，且部分南歐市場也有很好投資機會。 歐盟統計局10月中公布，歐元區8月貿易順差達71億歐元（約2874億元台幣），創下近10年來新高，顯示歐元區出口暢旺。歐元區最大經濟體德國9月失業率降至20年低檔，10月投資人信心則連續3個月上揚，不僅創下2010年以來新高水準，也推升德國股市站上歷史新高。 林良軍指出，雖然歐洲經濟持續復甦，但歐洲央行維持利率在超低水準，有助支撐歐股未來向上表現，建議投資人可透過歐洲小型股票基金，掌握這波歐洲景氣復甦，並以歐洲大型股票基金參與歐洲經濟邁向成長之路。 ---------------下一則--------------- Fed開會 美經濟數據不賞臉2013-10-30 01:27工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）為期2天的10月例會周二登場，剛出爐的一票經濟指標卻普遍疲軟。9月零售額較8月減少0.1％，9月生產者物價指數（PPI）意外月減0.1％，年增幅更創近4年最低，而10月份消費者信心也大跌至6個月新低。 相關經濟指標疲軟強化市場對Fed將拉長維持量化寬鬆政策期間的預期，美股受此支撐早盤開高，道瓊工業與標普5百指數均上漲逾0.2％。 紐約民間智庫經濟諮商理事會周二公布10月消費者信心指數僅71.2點，較9月經上修後的80.2點（原估79.7點）大跌9大點，不但遠低於市場預期的75點，還創今年4月以來新低。 現況指數從73.5點下滑至70點，預期指數更從84.7點暴跌至71.5點，顯示消費者對前景轉趨悲觀。 商務部公布數據指出，9月零售額季調後較8月減少0.1％，表現低於市場預期的微增0.1％。 零售額衰退主因為汽車銷售單月下滑2.4％，若扣除汽車項目，9月零售額增加0.4％，增幅高於8月的0.1％。其他消費者支出類別普遍增加，包括餐飲業業績成長0.9％，電子產品的銷售也增加0.7％。 勞工部公布的數據顯示9月PPI較8月意外下滑0.1％，與華爾街經濟學家預估當月PPI可揚升0.2％大相逕庭。 勞工部指出，該月整體躉售物價呈現下跌主要受到蔬菜價格下跌的拖累，蔬菜價格較8月大跌18％。扣除波動較大的食品與能源項目，9月核心PPI上揚0.1％。 值得注意的是，與去年同期相較，9月PPI僅上揚0.3％，創2009年10月以來最低年增幅。 PPI數據結果指向通膨壓力低落，將更加強化Fed會延至明年初才啟動量化寬鬆退場的市場預期。 此外，標準普爾則公布8月份凱斯席勒房價指數，其中10都與20大城房價較去年同期均上漲12.8％，創2006年2月以來最大年漲幅紀錄。 若與7月相比，10都與20大城8月房價季調後上漲0.9％，顯示整體房價雖仍呈上漲，但漲勢趨緩，標普凱斯席勒房價指數委員會主委布里瑟(David Blitzer)指出：「若根據每月的漲幅變化，這波房價漲勢高峰落在今年4月。」 ---------------下一則--------------- QE3規模空前 將達1.6兆美元 經濟學家：愈晚退場 市場風險愈高2013年10月30日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策退場預估時間不斷推遲，經濟學家估計在持續大規模印鈔救市下，第3輪量化寬鬆（QE3）總額上看1.6兆美元（47.16兆元台幣），將超越前2輪，成為Fed史上最大規模刺激政策。 寬鬆政策料不變 CNNMoney報導指出，QE大量注資未進入實體經濟，卻推升股市等資產價值至不合理水準，持續時間愈久，退場時造成的市場震盪修正恐愈劇烈，今夏退場預期升高，已一度造成新興國家股匯大跌、美國房貸利率走揚。 Fed昨起召開2天例會，台北時間周四凌晨2時公布決策結果，預料將維持現行各項寬鬆政策不變，包括維持每月購債額度850億美元，以及超低利率0~0.25%不變。 Fed原本預告將在今年內啟動QE3退場、縮減每月購債額度，但在復甦受財政僵局影響下，近來市場推遲啟動退場時間預估至2014年。多數預期Fed將維持現行購債額度直到2014年3月，部分更預測會持續到6月才開始減碼退場。 據凱投宏觀（Capital Economics）資深經濟學家艾許沃斯（Paul Ashworth）估計，若按目前市場預期退場時間估算，QE3總規模將上看1.6兆美元，將超越第1輪的1.5兆美元（44.21兆元台幣）及QE2約6000億美元（17.68兆元台幣），成為Fed史上最大規模刺激政策。 企業獲利受影響 艾許沃斯指出，Fed已經錯過縮減QE的機會，如果只是在等待著某種程度上的財政穩定，最終可能真的無法退場，演變成「無限量化寬鬆」（QEternity），威脅金融市場穩定的風險大增。 CNNMoney指出，美QE注入的額外資金多半塵封在銀行，自2012年9月QE3推出以來，銀行準備金約增加8000億美元（23.58兆元台幣），但流通在經濟市場的貨幣只增加了約800億美元（2.36兆元台幣）。 部分經濟學家指出，目前有些股票價格已經不合理。布蘭戴斯大學（Brandeis）財經教授馬恩（Catherine Mann）說，資產價格應根據經濟基本面，但現在卻已太高，企業獲利不是因為銷售成長，而是透過壓低成本及勞力達成。 ---------------下一則--------------- 五大利多助攻 美股後市俏2013-10-30 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 去年資金淨流出近百億美元的美國股票型基金，因經濟復甦、企業創新能力強及頁岩油氣革命等優勢，加上量化寬鬆（QE）可能逐步退場，陸續吸引企業、資金回流，今年來轉為淨流入1,123億美元，躍居市場吸金王，由於後市仍有五大優勢，法人持續看好美股後市表現。 標準普爾（S&P）500指數今年來頻創新高，累計上漲23.55％。本周美國聯準會（Fed）將召開利率決策會議，法人研判，由於QE有可能延後退場，加上Fed承諾未來兩年利率將維持在歷史低點，使企業借貸成本仍維持低點，有助獲利攀升，可望帶動標普500指數走勢。 根據據彭博訪調分析師最新預期平均值顯示，標普500指數年底前可望上看1,900點。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股標普500指數今年來頻創新高，但因企業每股獲利（EPS）同步上升，目前本益比仍不算貴，另觀察美股長期表現，標普500指數從2009∼2013年8月間的報酬�風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39，可望成為全球股票的核心配置首選。 1981年創造「新興市場」（Emerging Market）一詞的經理人范艾格特梅爾（Antoine van Agtmael），今（2013）年將投資目標轉向全球第一大經濟體美國。 對此，呂丹嵐指出，頁岩油氣革命、巨量資料（Big Data）、3D列印與工廠機器人等創新科技，已使美國企業全球競爭力及效率大幅提升，指標企業陸續把工廠從海外遷回美國，未來若QE結束，預計將吸引大量資金湧向美國。 呂丹嵐認為，美國企業創新能力強，不論是3C、網路科技或消費等產品持續引領全球，帶動美股企業股東權益報酬率（ROE）在2011年開始超越新興國家。 她說，近年新興國家消費需求與模式轉變，美國企業挾帶高階技術與品牌優勢，積極擴張海外市場，過去十年海外獲利比重由15％成長至25％，新興市場龐大內需商機，提供美國跨國企業持續成長動能。 由於美股後市看好，美股基金再獲市場資金青睞。但法人分析，目前一般境外基金產品類別劃分過細，僅能分別投資美國大型或小型股、價值或成長股，復華投信建議挑選可靈活投資大、中、小型股的基金，來全面掌握美股復甦行情。 ---------------下一則--------------- 美企財報 四類股最讚2013/10/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國企業財報報喜，根據彭博資訊統計截至10月28日止，S&P500成分股中，有近七成的企業財報優於預期，其中表現最佳的產業，依序為原物料、資訊科技、非必需性消費及醫療保健等。 群益投信表示，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數的第3季EPS達27美元，季增率為0.93%，年增率為3.3%，均呈現成長，代表企業獲利成長趨勢不變，現階段市場對量化寬鬆（QE）可能退場的利空反應，已經逐漸淡化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復，激勵全球股市持續反彈。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，由於美債上限危機解除，有助於風險性資產未來的表現，現階段看好美股，美國企業第3季獲利不俗，全年預估成長6.71%，企業盈餘成長動能強勁。配合消費旺季帶動，第4季布局勝算頗高。 李奇潭看好有新技術、新概念的新創型類股，包括生技醫療及資訊科技，投資人可多留意。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，根據德意志銀行預估，S&P500科技類股本益比僅13.4倍、遠低於2007年金融海嘯前高點的20.4倍，折價幅度達34%、居十大產業之冠，且明年獲利成長率仍有10%，顯示美國科技股投資機會佳，其中，特別看好軟體服務、網路及行動裝置相關產業。 根據美國全國零售聯盟（NRF）預期今年假期網路銷售可望增長13%~15%至820億美元，有利電子商務股獲利表現，顧能機構看好iPad等平板電腦假期銷售，預估平板電腦今年將成長53.4%至1.84億台，科技股將是引領美股續創新高的多頭先鋒部隊。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國財報多優於預期，且投資人預期年底前資金行情持續發酵，紛紛再次進場，帶動S&P500突破1,750點關卡再創歷史新高水準，不過，隨著指數走揚使得S&P500指數本益比（P/E）來到15.9倍的水準，獲利了結賣壓，美股走勢將持續震盪。 ---------------下一則--------------- 景氣多頭 消費類股漲勝大盤2013-10-30 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球經濟復甦，消費類股因為有基本需求支撐，加上步入消費旺季，今年來漲幅逾三成，明顯優於全球股市。復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不管景氣好壞，總是要消費，隨景氣好轉，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，可望使全球消費類股長期漲多跌少，具中長線投資價值。 彭博統計，2003及2009年景氣復甦初期，選擇性消費類股波段漲幅分別有41％、50％，超越MSCI世界指數的35％，必需性消費類股因有基本面需求支撐，漲幅也有20％、25％。 蓋欣聖指出，景氣多頭時，選擇性消費類股因為中小型公司占比高，具高beta特性，漲幅更勝大盤。此外，已開發及新興國家不斷有創新消費模式，帶動企業獲利高成長，也催生具成長潛力的中小型消費公司陸續掛牌上市（IPO），如行動商務、全球新型零售業及媒體等，成為資本市場主流。 再就經驗來看，已開發國家中小型消費股在快速成長期間，常享有高評價，本益比可達25∼40倍。此外，享受獨占或寡占的消費企業非常多，殖利率平穩、有配息性，具長期投資契機。 蓋欣聖分析，全球主要經濟體製造業指數持續擴張，復甦跡象更加確立，配合消費旺季來臨，有利消費類股及整體股市走勢。以美股為例，根據摩根士丹利發布報告，2014年標普500企業獲利成長率扣除金融能源類估計達11.9％，與景氣循環關連度高的選擇性消費類股更可達17％。 資產管理業者建議，掌握世界經濟復甦先機，可從布局全球消費產業著手，或挑選已開發國家及新興市場彈性配置，均衡配置大型股與高成長中小型股的全球消費基金，掌握多元消費投資商機。 ---------------下一則--------------- 十年投資市場 選對選錯差8倍2013/10/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「挑選」市場極重要，全台最大組合基金業者德盛安聯投信指出，比對過去10年全球表現最好跟最差的市場，平均每年差距76％，選對選錯市場，失之毫釐、差之千里，由專家在各資產間靈活調整的組合基金，成為當前投資新趨勢。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去價值型投資強調「長期持有、長期獲利」，卻忽略市場成長趨勢輪動快速，某年度的第1名可能是幾年後的最後1名，挑選市場很重要，但也要適度轉換到對的趨勢，避免來去一場空。 舉例來說，世界礦業指數在2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍投資標的，但2013年來跌幅超過兩成，拿下年度最差代表。 金融市場詭譎多變，20年的時間可能帶來翻天覆地的大變動，舉例來說，巴西從20年前的債務國變成債權國，日本在經歷失落的20年，2013年在「安倍經濟學」主導下絕地大反攻。面對市場的變化趨勢，訴求資產配置型的組合基金因而崛起。 傅子平指出，市場趨勢轉變快速，每年第1名與倒數1名差距懸殊，近期最極端的例子發生在2007年，當年度表現最佳的礦業（177％）與表現最差的美國優先股（-18％），兩者差距高達195個百分點。 即使2010年股債齊揚，當年度表現最佳的東協股市（33％）跟吊車尾的日本股市（1％）相比，也有32個百分點的差距。 從回測數據來看，如果每年總能選到第1名標的，跟永遠挑到最後1名產品，10年下來，每年平均差距76個百分點，10年來對資產規模的影響可能相差近8倍。 傅子平指出，回顧過去3年、5年甚至10年，適度轉換的資產配置組合能創造出較高報酬率，優於只單押股票或債券；在金融海嘯之前5年，市場普遍追逐資本利多，是「成長至上」時代，金融海嘯後5年進入微利時代，投資人競逐「收益為王」。 但現在進入轉型期，當「高」收益變成「中等」收益，而今年來股市悄悄上漲，在當前投資環境下，透過固定收益部位穩住收益率，同時彈性追求成長機會，並由組合基金化繁為簡，是因應市場變動的投資解決方案。 ---------------下一則--------------- 組合基金「統包」 抓住好時機2013/10/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年政治經濟變數不斷，全球經濟觸底復甦與變數同在，機會與風險並存。專家建議，此時投資更要靈活配置，組合基金以持有一籃子基金，不受參考指數的束縛，鎖定未來3到6個月最具成長機會的市場與標的，兼顧配息與資本利得，是不錯的投資工具。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，選擇標的很重要，但進場時間也不能忽略。歷史經驗顯示，在主升段出手，會比末升段才進場更能增加投資組合報酬率。投資人不易判斷下，組合基金交由專家成為新趨勢。 根據彭博統計，一般主升段的定義為上漲3個月趨勢成形，但散戶多拘泥於過去1年表現，往往等到市場漲到末升段才有所行動，統計過去12年，比對每月買入過去3個月表現最佳的3類資產的報酬率，跟每月買入漲1年的最佳3類資產，晚9個月才出手的結果，是12年下來報酬率相差近4倍。 傅子平認為，低利環境短期內不會結束，但短線各類風險性資產將面臨資金調整過程而表現紛歧，透過組合基金「統包」，只要投資範疇夠廣泛，多空下皆可掌握收成機會。 ---------------下一則--------------- 新興債彈跳 漲勢傲人2013/10/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國財政政治僵局獲得緩解，加上市場預期聯準會可能暫緩購債規模的縮減，資金再度重回新興市場，包括新興市場高收益債與主權債等新興市場債券大幅反彈。 統計自9月18日美國聯準會宣布暫緩縮減量化寬鬆（QE）以來，新興市場高收益債指數以2.6%漲勢，領漲歐美高收益債。 9月以來，市場充滿眾多不確定性，包括聯準會未如市場預期縮減購債規模，美國政府因債務協商未果關門、延長舉債上限時間等，造成美國10年期公債殖利率回落至2.5%左右，再度吸引資金回流新興市場債券。 ---------------下一則--------------- 資金到 新興市場債基金吃補2013-10-30 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場債持續遭遇反彈後贖回，但10月最新機構法人投資調查顯示，新興公司債與當地貨幣公債成主要加碼焦點，顯示相關商品投資價值仍具相當吸引力。 受惠大陸經濟成長佳，且美國利率風險下降，近來新興市場債券持續維持上漲格局，天達投顧副總經理陳錦永指出，根據彭博統計，JPM新興市場公司債券多元指數自今年9月5日低點彈升迄10月25日止，已上漲4.41％。 依JPM最新調查顯示，新興市場公司債與新興當地貨幣公債，目前都是機構法人主要加碼焦點，顯示新興公司債在殖利率、利差方面的投資價值，具相當吸引力。 法人指出，尤其經驗顯示，在經濟復甦及成長階段，未來即使面臨美國公債緩升，利差水準較高的公司債仍相對可以吸收利率風險，而有較佳的表現機會。 聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金經理人余政民指出，近期美國就業數據報告不如市場預期，加上耐久財訂單以及密西根大學消費者信心指數等經濟數據欠佳，所以市場一般認為美國量化寬鬆政策應該會延至明年第1季甚至更晚才會退場，也讓風險性資產價格止跌彈升，回到原有多頭的軌道。 根據Stockq統計，在各類債券基金中，近一個月表現最佳的是新興市場當地貨幣債券基金，另在前十名基金組別中，除兩組是可轉債券基金，其餘組別不是新興市場債基金就是高收益債基金，月報酬率都逾1.6％。 余政民說，新興市場當地貨幣債基金大彈升，主要是同步受惠於新興市場當地貨幣止貶回升，因為從今年5月以來，市場即受到預期量化寬鬆（QE）要逐步退場的干擾，新興貨幣大幅貶值，包括巴西里耳、印尼盾以及印度盧比等都曾大貶，以巴西里耳為例，今年以來最多曾貶了近20％。 但這波新興貨幣自低點的反彈幅度也相當驚人。自8月低點至今，巴西里耳反彈幅度已逾12％。 ---------------下一則--------------- 指數彈 新興高收債加倍奉還2013-10-30 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 受惠美國財政僵局獲得解決，以及市場預期聯準會可能將延後至明年初緊縮量化寬鬆（QE），帶動美國公債殖利率大幅回落，為債市表現帶來支撐，加上資金可望重新回流，包含新興市場高收益債與主權債等新興市場債大幅反彈，專家普遍認同後市可望持續放晴。 柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜分析，隨著大陸經濟逐步升溫，投資人對新興市場債市信心已出現回穩跡象，且JPMorgan新興市場公司債多元分散─高收益指數自9月5日由300.192點回彈至313.510點，短線自低點反彈已逾4.44％，基本面和資金面轉趨樂觀，使新興債市可望持續走強。 大陸第3季GDP成長達7.8％，最新工業生產數據也維持在10％以上強勁水準，反映大陸經濟活動仍加速擴張，可望持續擔任帶動新興市場經濟領頭羊，匯豐最新公布的中國製造業採購經理人指數51.1也優於預期，並連續12個月站上代表景氣擴張的50分水嶺，同樣激勵新興市場投資信心。 不僅大陸基本面轉佳，新興市場原本體質偏弱的拉丁美洲國家，秘魯也被調升信評；惠譽信評在10月23日調升秘魯主權債信評等，使其當地貨幣信評由原本BBB+升級至A-，此舉也讓市場對新興市場債信心再度強化。 法人指出，受惠於市場預期聯準會可能將延後至明年初緊縮QE以及美國財政僵局獲得解決，帶動美國公債殖利率大幅回落，擴大與新興市場債利差空間，有機會為新興市場債表現帶來支撐。 雖然目前市場資金仍小幅流出新興市場債，不過，流出幅度已經較第3季縮小，且新興市場貨幣第4季轉強，預期將吸引國際資金回流新興市場債布局，柏瑞投信也預期，未來新興市場資金動能會更強勁。 柏瑞投信認為，在未出現系統性風險以及違約率未大幅攀升前提下，新興市場高收益債為較佳投資標的，唯投資人仍需注意本周聯準會訊息公布與新興市場短期波動，做好資產配置，以長期投資為主。 ---------------下一則--------------- 高收債基金高人氣 規模躍進2013-10-30 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來股票型基金資金淨流入創下海嘯後新高水準，但國人對債券型基金投資熱度不減，根據投信投顧公會截至9月底的統計，今年來規模增加最多的基金類型，仍以高收益債基金居冠，累計前九月規模增加401.95億元。 其次為跨國投資一般債券型基金143.01億元與不動產證券化基金71.88億元。股票型基金僅國內平衡型、海外平衡型及指數型基金規模正成長。 專家表示，現階段投資人雖然擔憂利率走升對債券價格的負面影響，但債券總報酬是由利息報酬與價格報酬兩項組合而成，除了債券價格漲跌，債券有到期日、也有配息，仍可以提供收益型投資人該有的報酬率。 觀察2003∼2007年美國10年期公債殖利率長線走升時期，歐洲高收債、新興國家債及美國高收債市均有四成以上漲幅，這些信用債市不畏公債殖利率上揚，反而能與股市齊漲。 尤其是具較高票息的高收益債，即便價格回到高檔，平均約6∼7％的債息收入仍算是不差的收益，且高收益債在景氣狀況佳時，與股市連動性也較高。 根據理柏資訊統計，國內投信發行的十檔高收益債基金近一個月績效表現均為正報酬，其中又以富蘭克林華美全球高收益債基金近一個月上漲2.23％表現最佳。該基金同時也是國內首檔具備新台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債基金，也都有提供月配息股份，持有這三項資產投資人都可選擇每月享受配息。 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示，歐美企業財務體質穩健、獲利動能轉強，不少高收益公司債信評獲調升至投資等級，一來反映出企業獲利成長及償債能力提升，二來高收債違約率將可望維持低檔，這股趨勢對高收益債利差繼續收斂有正面作用。 謝佳伶認為，當前高收益債資本利得空間縮減，報酬來源以債息收入為主，而現階段高收益債利差水準較高，顯示目前價格可能被低估，未來若美國公債殖利率持續走揚，景氣呈現大幅轉佳，將可支撐高收益債走勢，預期高收益債有望持續獲得資金青睞。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 3B原則 助小資賺第一桶金2013-10-23 01:22工商時報記者張中昌�台北報導 國內小資一族面臨薪水22K的困境，常大嘆錢不夠用，但根據調查，仍有不少30世代年輕人已存到人生第一個100萬元，壽險公司認為，只要透過有紀律的方式選擇適當的商品，並透過「3B」原則，達成人生第一桶金的目標並非遙不可及。 3B的第1B為「及早行動」（Be active），業者指出，無論小資男或小資女，不應該擔心薪水太低，反而應該趁著年輕，可以贏在起跑點時，做好全方位的保險及財務規畫。 全球人壽提醒，小資一族要趁年輕掌握「及早規畫、及早準備、及早投資」的優勢，趁年輕開始規劃個人財務，及早做好退休準備，並挑選適合商品及早開始投資，只要及早行動，才能儘早擁有財富自由。 第2B是「聰明選擇」（Be smart），面對市面上多元化的投資商品，要如何選擇也是關鍵，業者指出，除了風險性較高投資工具包括股票、期貨，也要配置風險性較低商品，像是基金、保險及定存等。 三商美邦人壽認為，投資型保險商品較適合小資族群，可累積財富並兼顧保險需求，但建議要依據自己的投資風險屬性多比較及評估，聰明選擇適合自己的商品，才不會存到人生第一桶金前，已經曝露在過高風險中。 第3B則是「持之以恆」（Be persistent），不管現在收入多少，只要好好規畫及分配個人所得，挑選適合自己的投資商品，採取持之以恆的定期定額投資，在時間與複利的累積效果之下，一定能存到規畫的財務目標。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 美元長線看升 定存有利可圖2013-10-23 01:22工商時報記者陳碧芬�台北報導 人民幣即期匯率連續創下新高，但美元對歐元、英鎊則連續走升，外銀財管專家認為，對美元短期看法中立，之後走勢則可視量化寬鬆（QE）退場時間表決定，基於美國領導全球經濟翻揚可期，美元長線看升，投資人可趁美元暫時回檔之際，提早布局美元資產。 東方匯理銀行企金部門市場研究亞洲主管米圖（Mitul KOTECHA）指出，美元在低檔徘徊已經多月，再度走跌的壓力似乎已經疲軟，美元反向走揚就在一夕之間。 匯豐（台灣）商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，美元仍屬主流貨幣，是貨幣配置中需要考慮納入的一環，美元暫時回檔，投資人可以考慮在匯率相對優惠時布局美元部位。 澳盛（台灣）銀行個人金融總處長潘柏迪（Pradeep Pant）表示，近期美國貨幣寬鬆政策持續，在市場普遍預期未來一段時間仍是低利率的氛圍下，建議投資人可以選擇高利率的外幣定存作為投資配置。 星展銀行（台灣）、匯豐（台灣）銀行最近都推出美元優利定存方案，且不必綁任何投資產品，澳盛銀本周也推出美元�澳幣階梯式利率定存專案。其中星展銀行2年定存的前12個月優惠年利率1.39％，第13∼24個月優惠利率2％。 ---------------下一則--------------- 美元短期定存 年息衝1.25%-2013/10/24【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 在美國量化寬鬆延後退場、美元暫時回檔之際，各家銀行再推出天數不同的最新美元優利定存方案。銀行主管表示，市場對於外幣高利定存反應熱烈，短期定存最高年息可達1.25%。 滙豐銀行表示，美元仍屬主流貨幣，是貨幣配置中需要考慮納入的一環。滙豐推出最新方案，不須綁任何投資產品，新資金可享美元4個月期定存年利率1.25％。花旗銀行10月再推為期1個月的「澳幣�紐幣�人民幣�美金定存限時高利」活動，同樣不需搭配其他投資商品，可享美金定存年利率1.88％利息。 星展銀行的美元階利升定存專案，個人客戶可享二階段存款優惠固定利率，前12個月優惠年利率為1.39%，第13~24個月優惠利率則高達2%，活動期間即日起至11月29日止。 銀行主管表示，美國聯準會宣布延後量化寬鬆政策退場時間表，使得美元暫時回檔，投資人可以考慮在匯率相對優惠時布局美元部位，捕捉未來可能的升值契機。 由於市場叫好，業者頻繁推出高利存款商品，但銀行主管提醒，客戶須注意外幣投資具有匯率風險，且各銀行承作門檻至少以1萬美元起跳。 ---------------下一則--------------- 網銀換外幣 優匯更多2013/10/25【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 旅展剛熱鬧落幕，除了比較機票、團費優惠外，換匯也要懂得精打細算才能更省，目前不少銀行都有針對網路銀行提供換匯優惠，平均約可減碼1至3分不等，部分業者更加碼提供外幣存款優利，民眾可多加比較利用。 綜觀銀行提供的網銀換匯，除常見的美元、日圓、人民幣、歐元、英鎊外，部分業者還有瑞士法郎、墨西哥披索等外幣匯兌服務，最高減碼幅度可達5分。 玉山銀的「外幣享雙贏」方案主打換匯與定期存款雙重優惠，年底前，只要從網銀、行動銀行辦理換匯，即可依牌告利率再享匯兌減碼優惠，其中，美元、港幣分別可減碼3分、2分，加拿大幣、紐幣減碼幅度更一口氣拉高至5分。 除匯兌減碼，透過網銀、行動銀行承做外幣定存，還有利率加碼好康，玉山銀表示，包括美元、歐元、澳幣、紐元、南非幣及墨西哥披索，存款達指定門檻，即可享各天期牌告利率加碼0.1%~0.2%。 渣打銀行則一口氣提供包括美元、日圓、歐元、瑞典克朗、南非幣等14種外幣線上換匯優惠，最高可減碼10分。不過，渣打銀表示，每人當日累計換匯，包括外幣現鈔買賣，最高限額不可超過等值新台幣50萬元，且計算方式包括電話語音服務、ATM及分行等交易金額均會合併計算。 儘管網銀換匯兼具優惠、便利等優點，但若遇到市場匯率波動過大，銀行多半會臨時取消結匯優惠。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 信貸提前還款 須繳違約金2013/10/24【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 央行日前暗示未來潛在升息可能，在多數銀行信貸利率以機動為主下，銀行業者建議民眾留意提前還款的違約金規定，以利日後升息提前還款評估成本。 多數銀行信貸採機動計息，部分銀行提供的前期優惠超低利率有可能採取固定，但優惠期都不到一年，因此在機動計息下，未來升息則利息支出也會增加，這時候，若是手上有資金可以考慮提前還款，降低利息負擔。不過，預期多久之後升息、違約期限長短兩者間，就要稍作衡量。 包括萬泰銀行、永豐銀行、玉山銀行等，信貸都有違約條款，期限從12個月到24個月不等，也就是說，在該期限內若要提前償還全部或部分本金，就會收取2%到3%不等的違約金。安泰銀行則沒有任何違約規定。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 刷卡搶特惠 留意條件限制2013/10/22【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 消費者使用信用卡刷卡購買旅遊商品的優惠時，也要留意部分特惠商品的適用條件限制，包括出遊的時間、幾人成行、使用指定信用卡，以及優惠限額等，若是不夠眼明手快，恐怕就有「看得到、吃不到」的風險。 例如萬泰銀行的北海道優惠行程，就限額每周38名、總額限量152名，而且要兩人同行、平日出發，另外，如果持卡人的同行者沒有萬泰銀的馬卡龍城市悠遊卡，那麼同行者的價碼就不是19,999元，而是按照旅行社定價。 另外，滙豐銀行送超商禮券，除了購買特定行程即送禮券外，若要再獲得加碼送禮券，則除了刷卡金額5萬元，還必須同時辦理分期才可以。 ---------------下一則--------------- 旅遊淡季玩日本 「卡」省2013/10/22【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 台北國際旅展昨（21）日落幕，想要搶旅遊淡季便宜出遊機會，銀行信用卡加碼跟進，有銀行推出符合特定條件，刷指定卡片購買日本北海道五日行程，可2萬元有找，也有銀行推出折價、送禮券等優惠，讓淡季出遊成本降低。 台北國際旅展有各類團體或自由行促銷商品，總是吸引大批消費者搶購，雖然旅展時間有限、向隅者眾，但是，銀行仍與旅行社合作，繼續推出淡季優惠旅遊商品。 由於時間已近秋末冬初，日本行程成為焦點，因此也有不少銀行推出日本，尤其北海道行程的優惠。 萬泰銀行最近與網路旅行社合作，預定11月起推出刷該行的馬卡龍城市悠遊卡，購買指定「北海道團體五日行程」，單人含稅19,999元起，還加碼再送行程3%折扣，以及1%現金回饋。 由於到了冬天國人總是偏好日本行程，可以泡湯兼享受螃蟹等季節美食，因此像滙豐銀行、台北富邦銀行等，也有推出刷卡購買日本指定行程優惠。 滙豐銀行主要集中在贈送超商禮券，台北富邦銀行則是提供刷卡購買可以折價的優惠。 銀行業者表示，刷信用卡購買旅遊商品，除了可以享有遞延付款、延後現金支出的好處，還可以利用分期付款優惠，分散資金支出的時間，藉此降低帳單金額的負擔。 不過，分期付款後，每月信用卡帳單的最低應繳金額，必須包含每次分期付款的金額，也就是分期金必須每期繳清，不能使用循環信用，所以選購旅遊商品、規劃出遊，消費者也要同時規劃好每月的現金支出、資金調度。 ---------------下一則--------------- 海外刷卡 台幣計價未必划算2013/10/25【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 不少人都有海外刷卡消費經驗，部分大型飯店會額外提供「動態貨幣轉換」（DCC交易機制），讓持卡人可選用母國貨幣結帳，不過，銀行主管提醒，消費者若選擇DCC交易，加計匯率、手續費後，可能需額外負擔約3%的簽帳金額，需審慎評估。 所謂的「DCC交易機制」，主要是提供持卡人自行選擇要用「當地貨幣」或「母國貨幣」結帳，據悉，該交易機制是由澳洲研發，包括大型觀光飯店、商場均提供該交易服務，尤以台商最常來往的香港、大陸最常見。 目前僅VISA、Master Card兩大國際組織發行的信用卡，才可使用DCC交易服務。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 體重過重過輕 恐遭拒保2013/10/23【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 國人喜好冬令進補，專家提醒，保險公司核保評估時，會根據保戶的BMI值（身高體重指數）給予不同比率的保費調整，民眾大啖美食之際，須留意體重變化，以免補過了頭，影響投保權益。 錠嵂保經南二營業處區經理吳啟泰表示，保險公司衡量保戶體重是否標準，多以BMI值作為參考依據，因為體重過重或過輕者，罹患疾病的機率比一般人高。 BMI值又稱身體質量指數，分子是「體重（公斤）」、分母是「身高（公尺）的平方」。吳啟泰說，一般以18.5∼24.9作為標準值，BMI值25以上算是超重。 民眾投保壽險、健康險時，要保書上頭有所謂的健康告知，包含體重與身高，保險公司會根據BMI值高低，做出幾種決定。 當體重過高或偏低，保險公司可能會延期承保，保險公司會給保戶三至六個月的觀察時間，觀察期過後，再視保戶的體重狀況，再次進行核保評估。 保險公司也可能會採取限額承保的方式，以管理未來可能產生的風險。若是體重超出承保範圍過多，保險公司甚至會拒保。 過度肥胖除了投保上會受到限制，罹患慢性病的比率也會攀升。根據國民健康署調查，BMI值大於24的民眾，五年內罹患心臟病的機率是一般人的1.4倍；腰圍超標者，五年內罹患心臟病的機率是一般人的1.5倍。 所謂腰圍超標，根據衛生署建議標準：男性腰圍≧90公分 (約35.5吋)，女性腰圍≧80公分 (約31.5吋)，就算肥胖。 肥胖可能招致慢性疾病，吳啟泰指出，慢性病所衍生的龐大醫療負擔，可透過實支實付型加日額給付型的醫療險進行規劃，另外可再搭配手術險，分擔慢性病所衍生的手術費用，讓保障更加充足。 ---------------下一則--------------- 美元保單 加倍繳納 加倍奉還2013/10/20【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 美元保單掀起「加倍奉還」熱潮；多家壽險公司陸續推出「保額加倍」與「還本加速」的美元保單，投保後第3年，保額就加倍，並且開始還本「活多久、領多久」，最長壽可以領到105歲。 不過這類「加倍奉還」美元保單，保費也「加倍繳納」，舉例來說，買一張基本保額1000美元的美元增額(或終身還本)壽險保單，每年須繳高達4000美元保費，2年期滿合計繳納8000美元。 第3年開始，增額美元壽險即「保額加倍」，最多加到10倍，即1000美元「長大」為1萬美元；如果是「終身還本」美元保單，開始還本，還本比例一般是保額的5%至10%，最高為20%，也就是1000美元保額，每年最多可領回200美元，「活到老、領到老」。 國泰人壽一張2年期繳的美元還本終身險，由於兼具「保額加倍」與「還本加速」雙特色，一推出就吸金近200億台幣，雖然這張保單已經停賣，但新光人壽、富邦人壽同類型商品，都規劃月底前上架。 壽險業者說，近期推出美元保單為例，不管是增額險或終身險，都有「保額加倍及加速還本」特色，例如1張2年期的美元終身險，繳費期滿後、保額立刻拉升到10倍。 還有1張美元增額險，在投保第3年、保額也快速增加到6倍。至於還本起始點，幾乎全都是自投保後第3年開始。 壽險業者說，過去增額和還本期間較長，消費者沒有Fu；現在這幾張新商品，2年就繳費期滿，而繳費期滿後，除保額變大外，還同步還本，等於繳滿2年、就馬上有錢可領、保額倍增，讓消費者覺得很有fu。 第一金人壽總經理林元輝說，「增額」險強調保額加倍奉還，較適合保額不足的青壯族群購買；「還本」特色的美元保單，訴求「活到老領到老」，最長壽可以領到100或105歲，較適合做退休規劃，在實務上，壽險業者也發現，這種還本保單，以50、60歲的已退休人士及中高資產族群買最多。 ---------------下一則--------------- 還本意外險 運動員優選2013/10/23【經濟日報╱記者陳怡慈、蔡靜紋�台北報導】 NBA台北熱身賽風光落幕、中華職棒兄弟象隊將出售消息，掀起國內運動熱潮，職業運動員的職涯風險再度受到注目。壽險業者表示，考量職業運動選手職業生涯變數相對高、發生意外事故風險較一般人高，規劃保障有三大要點，即「意外、醫療、儲蓄或理財」，兼具意外醫療的還本型意外險商品不失為簡便套餐選擇。 一般社會大眾（例如：從事內勤工作、非以運動為職業者等〉投保意外傷害險的限制較少，若是職業運動員購買一般意外險，不是保費較高，就是無險可買。 中信人壽建議，職業等級在一至四類的職業運動員 (例如：籃球、高爾夫球、棒球運動員等)，可以投保不分性別、年齡，職業等級都是同一費率的「還本型意外險」，既保本又能輕鬆享有意外保障。中信人壽建議，民眾在填寫要保書時，一定要誠實告知被保險人所從事的職業，並詳細閱讀保單條款或向保險公司多做詢問，以免事後發生理賠糾紛。 另外，民眾投保意外險時，一定要同步考量意外傷害醫療給付的內容。一般較完整的意外險保障，必須要包含意外醫療保險金日額給付、住院手術保險金、長期住院保險金及意外傷殘扶助金的保障。
今年成長率 彭總暗示可保2-2013-10-29 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 央行總裁彭淮南昨（28）日至立法院財委會備詢，立委關心今年經濟成長率是否可以「保2」，彭淮南指出，依央行蒐集的資訊，18家研究機構預測值大多有2.2％。市場認為，彭淮南應是暗示經濟成長保2有望。 彭淮南上個會期曾預估今年景氣會復甦，且力道不小，昨天便有立委再度提出疑問，問彭淮南現在認為今年可不可以保2。 民進黨立委薛凌質詢時指出，彭淮南上個會期時曾預估今年的經濟景氣復甦力道不小，但政府拼經濟口號的經濟成長率高於4％、失業率低於4％落空，且標準不斷降低，現在已是第4季，彭淮南是不是同意今年可以保2？ 彭淮南對此不願意「掛保證」，也不願意正面回應經濟成長是否能保2，僅強調經濟成長率的確低於年初時的預估值，成長力道也不是很強，第1季以來慢慢往下，主要是台灣出口占GDP比重超過65％，經濟成長也常受到國際景氣的影響。 他指出，尤其在大陸經濟結構轉變之後，要思考如何做適當的因應，例如積極加入區域組織。 國民黨立委林德福追問，南韓經濟成長優於預估，但台灣9月出口意外下滑，加上近來「黑心油品」衝擊，全年經濟成長率保2到底有沒有機會。 彭淮南指出，根據央行蒐集到18家國內外研究機構的預測數字，絕大多數對今年經濟成長率的預測值是2.2％，主計總處11月就會公布最新的預測值。 他說，亞洲國家今年出口都不太好，新台幣對韓元實質匯率今年前九月已貶值3％，9月出口不好的的原因包括中秋節長假、台塑煉油廠歲修期間較長、對大陸面板出口減少等，期望10月出口成長率可以向上。 ---------------下一則--------------- 外資回補行情 台股蓄勢待發2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股昨（28）日重回8,400點關卡，但成交量不到700億元，指數上攻動能不足。台股基金也反映同樣趨勢，儘管已有71檔台股基金領先大盤，突破2011年2月指數9,220高點，但下半年以來，卻僅38檔台股基金獲資金淨申購，比重不足三成，潛在獲利了結賣壓不小。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股基金今年來規模驟減11%，且淨流出金額高達94億元，雖有超過四成基金已領先大盤突破9,220高點，甚至淨值創新高，但投資人仍採短打心態投資。 但以外資走向來看，對台股看法仍正面。葉鴻儒分析，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位並不大，過去四年累計買超約174億美元，對照韓國及香港買超金額均高達590億美元，外資回補行情蓄勢待發。 葉鴻儒表示，歐美景氣動能加溫，中國經濟也自谷底翻揚，外資持續看好與景氣連動較強的東北亞股市，台股也成為本波外資主要買進標的。 今年以來，外資對台股加碼已突破79億美元，在亞股中僅落在印度後面。 葉鴻儒指出，本周進入第3季財報周，加上產業發展趨勢明顯分歧，類股或個股表現差異大。 整體來看，下檔修正空間有限、指標輪動族群仍可提供操作空間，持續鎖定與國際大廠正向財報解讀、新品出貨相關的業績題材股與法人加碼股操作。 ---------------下一則--------------- 景氣不振 9月續亮黃藍燈 經建會：本季回溫 大幅成長須等到明年2013年10月29日【陳慜蔚╱台北報導】 經建會昨公布9月景氣對策信號綜合判斷分數由上月的20分降為19分，繼續亮出第3顆黃藍燈，經建會主任秘書高仙桂指出：「跨大步成長仍 要等到明年，不過第4季就可逐步回溫。」而經建會主委管中閔則於昨日接受立委質詢對經濟成長率「保2」看法時說：「我還是有高度信心。」 管中閔談保2有信心 觀察9項構成項目，主要為海關出口值及製造業銷售值雙雙衰退，單項燈號皆由上個月的黃藍燈下降為藍燈﹔不過機械及電機設備進口值則由黃藍燈好轉為綠燈。 報告認為，雖然分數下滑，不過若以領先指標持續上升，且近3個月增幅有逐漸擴大跡象，顯示未來趨勢是往上，且復甦力量愈來愈強，表現有可能會愈來愈好。 高仙桂分析，觀察全球經濟走勢，先進國家經濟逐漸增溫，其中歐元區可望自第4季起脫離衰退，加以歐美聖誕節旺季備貨需求即將來臨，應有助於我國出口動能維繫，「整體來看，出口動能並不悲觀。」但美國財政僵局尚未根本解決，仍是全球經濟短期內最主要的風險。 食安問題恐壓抑消費 至於內需方面，隨3C新品持續上市，以及百貨公司周年慶陸續開展，高仙桂認為，應可帶動民間消費成長，「不過近來食品安全問題，不可避免的恐怕還是會影響到外食信心，民間消費可能因此壓抑，仍須密切觀察。」 高仙桂認為，目前主要國際預測機構對於台灣今年的經濟成長率預測多仍高於2%，現在看起來第4季確實好於第3季，在美國債務未成為危機的情況下，明年會大幅明顯成長。 管中閔在立法院備詢時也分析，目前經濟表現不如預期，國際與國內因素都有，如當初預期美國復甦程度不如預期，甚至新興國家成長速度減緩等。 對於立委提及如果沒有達到保2目標，是否比照前主委尹啟銘未達目標就不拿年終獎金，管中閔表示：「如果曾經做成過決議，那當然尊重。」 ---------------下一則--------------- 黃藍燈連3顆 景氣復甦等明年2013-10-29 01:20中國時報洪凱音�台北報導 國內景氣復甦力道不足，經建會昨發布9月景氣燈號續亮黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數由8月的20分減為19分，這是7月以來連續第3顆黃藍燈；經建會主任秘書高仙桂表示，百貨周年慶開打、民間投資繼續成長，景氣自第4季起緩步復甦，加上歐、美等國景氣恢復，預計台灣明年復甦腳步能「大步展開」。 高仙桂指出，國際預測機構上修明年主要先進國家經濟成長率，如美國為2.5％、歐盟由負轉正為0.8％，新進國家經濟逐漸增溫，加上歐美耶誕節旺季，皆有助於我國出口動能，高仙桂強調，只要美國債務問題沒有擴大，明年台灣景氣會愈來愈好。 國內食安問題愈演愈烈，經建會密切關注後續發展對景氣影響；高仙桂表示，政府已成立食安專案小組以及加強GMP檢驗，若能很快恢復民眾對食品的信心，就能將負面衝擊降至最低。 但大統黑心油騙很大，高仙桂指出，油品是民生必需品，若民眾不用A廠牌，就可能轉用B廠牌，對食品銷售額不見得影響很大，但民眾的擔心卻可能擴及到外食意願，因擔心餐廳使用劣質油，不願意到餐廳消費，影響到底有多大？就看民眾對食品信心的恢復有多快。 至於內需方面，半導體高階製程投資應可延續，加以「自由經濟示範區第1階段推動計畫」正式啟動，可挹注民間投資成長，另外，受惠智慧型手機新品上市，以及百貨公司周年慶展開，綜合商品零售成長，民間消費動能應能維持。 經建會觀察景氣對策信號的9個構成項目，9月海關出口值及製造業銷售量指數皆由黃藍燈轉為藍燈，分別減少1分；機械及電機設備進口值由黃藍燈轉為綠燈，增加1分；其餘構成項目燈號維持不變。 經建會並表示，9月領先指標綜合指數為103.57，較上月上升0.45%；不含趨勢之領先指標為101.21，較上月增0.33%，這些指標是經建會預測第4季後景氣會逐步復甦的原因。 ……………………………………… 景氣燈號 黃藍連三月2013-10-29 01:18 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（28）日發布9月份景氣燈號，受生產面、貿易面、消費面表現未盡理想，9月景氣亮出連續第三個月黃藍燈，顯示當前景氣復甦力道仍然不足。 惟景氣領先指標連續13個月回升，且升幅擴大，顯示明年景氣有機會愈來愈好。 經建會每月依股價指數、海關出口、工業生產等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依分數高低對映不同的燈號。9月雖金融、市場信心大致穩定，但是生產面、貿易面、消費面及勞動市場表現未盡理想，以致綜合判斷分數減一分降至19分，所對映的燈號續呈黃藍燈。 台灣景氣自金融海嘯谷底復甦後，於100年8月又陷入連續22個月的黃藍燈、藍燈，終於在今年6月亮出綠燈，惟曇花一現，隨後又續亮黃藍燈，迄9月已亮出三個月黃藍燈。 經建會主秘高仙桂表示，景氣亮出黃藍燈顯示當前景氣復甦力道仍然不足，但從領先指標連續上升且升幅擴大看來，未來景氣仍可審慎樂觀，明年景氣可望好轉。 經建會昨天公布的景氣領先指標，9月增幅0.33％， 為連續13個月回升，且近三個月升幅有逐漸擴大跡象，經建會官員說：「這意味著未來景氣是可以期待的，第四季景氣可望回溫，明年景氣有機會愈來愈好。」 值得注意的是，全球景氣當前走勢並不一致，OECD國家領先指標連續12個月回升，亞洲五國領先指標卻連7個月下滑，未來是美歐帶動亞洲？或亞 洲拖累美歐？高仙桂表示：「以亞洲經濟對美歐依賴而言，OECD國家景氣回升將有助於亞洲景氣復甦，對台灣經濟也會有正面的幫助。」 不過，經建會提醒，美國財政僵局尚未根本解決，仍為全球經濟短期內最主要風險，另外國內食品安全對民間消費信心的衝擊，也是影響景氣走向的重要因素，這兩項變數仍需密切觀察。 ---------------下一則--------------- 台股基金 衝鋒2013-10-29 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 台股近日從高點拉回修正，但214檔台股基金中，還是有6檔表現優異，淨值續創新高。法人認為，台股往年第4季到隔年第1季指數表現都不錯，加上年底是傳統消費旺季，相關消費與中概類股的表現可期，台股後市不看淡，台股基金績效值得注意。 群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，大陸十一黃金周，零售和餐飲銷售額達8,700億人民幣，較去年同期成長13.6％，顯示內需消費力道強，金九銀十銷售創佳機，這也將是歐美耶誕旺季需求的風向球。 此外，他指出，台灣的TV、手機等產業以外銷陸、美為主，若大陸需求強勁，意味10∼11月將有一波拉貨潮，台股相關的家電及廠商、供應鏈都不容忽視。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前觀盤重點在資金流向，以歐洲、東北亞為主，有利台股的資金面走勢，若資金流向明顯轉入電子股，且大盤成交量能有效上升，指數就能有較明顯的向上動能。 他認為，進入財報旺季後，短期市場可能較觀望，待11月上旬告一段落後，低基期與明年展望佳個股將有突圍機會，台股短期仍能維持震盪向上走勢。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，台股第4季資金面、信心面充足，有機會再破新高，且近期無重大利空下，多頭氣勢可望延續至明年第1季。 但若量化寬鬆正式退場，大盤免不了有一成左右的上下波動，屆時下修都是不錯的買點，預估明年指數空間不大，以上下1,500點區間走勢為主，中小型股比大型股更具機會。 台新2000高科技基金經理人李穗佳分析，台股陷量縮整理，但美國量化寬鬆（QE）規模縮減延至明年第1季，帶動全球投資人信心回升，加上資金也持續湧入亞洲市場，短期國際間並無特別的系統性風險，有助台股在年底前緩步攻堅，建議若遇大盤拉回整理可找買點。 但他提醒，產業發展趨勢明顯分歧，選股重於選市，以產業趨勢佳、公司體質轉好、本益比偏低等個股，相對較具表現空間。 ---------------下一則--------------- 台股基金六傑 績效衝2013/10/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股創今年高點後開始震盪整理，但台股仍有六檔基金表現優異，淨值創今年新高，漲幅皆逾兩位數。基金業者認為，台股往年第4季到第1季表現都不錯，加上年底是傳統的消費旺季，看好消費與中概類股。 台股從今年來新高10月21日盤中高點8,459點後拉回整理，大盤上周收黑，昨（28）日上漲61.21點，收在8,407.83點，但成交量只有650多億元。 雖然台股上下震盪，但仍有六檔台股基金表現出色，淨值再創新高，依次是群益奧斯卡、群益安家、德信數位時代、德信台灣主流中小、施羅德樂活中小、富蘭克林華美台股傘型的高科技基金。以基金公司來看，群益投信、德信投信各有兩檔基金淨值創新高，表現最好，施羅德與富蘭克林華美投信則各有一檔。 法人看好台股第4季到隔年第1季的季節效應。群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，中國十一長假結束，中國商務部統計顯示，今年中國黃金周期間，中國零售和餐飲銷售額達人民幣8,700億元，較去年同期成長13.6%，顯示出中國內需消費力道仍強。 沈宏達說，中國金九銀十銷售創佳績，也將是歐美耶誕旺季需求的風向球，尤其台灣的TV及手機等產業以外銷中、美為主，如果中國需求強勁，意味10至11月將有一波拉貨潮，同時也預示歐美年底需求不會太差。 沈宏達指出，中國經濟政策轉向後，內需消費當道，內需相關產業受惠最直接，接下來就是中國的消費旺季。另外，10月中國新一輪家電補貼出台，可望激勵液晶顯示器（LCD）電視概念股，家電產品及廠商、供應鏈都不容忽視。施羅德投信投資長陳朝燈指出，全球景氣逐步復甦，不論是美國、歐洲或台灣股市，都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。台股企業第3季為今年獲利次高點，全年企業獲利成長率預期可達16.8%。 台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸則提醒投資人，股價高檔盤整之際，宜精選具成長潛力的價值型股票，投資才能攻守有據。他看好電子、傳產和環保等相關類股的投資契機。 ---------------下一則--------------- 台韓股 外資愛2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資上周持續買超東北亞股市，買超金額雖較前一周減少，但仍最受外資青睞。其中，外資已經連續41天買超南韓股市，上周再買超10.77億美元，氣勢最強；至於台灣則在連16天買超後暫歇，上周買超金額為2.53億美元，二地股市仍維持在相對高檔。 另一方面，外資近期對印度和泰國興趣也提高，分別連續八周和三周買超印度和泰國，上周各買超5.59億美元和0.16億美元，但小幅調節印尼和菲律賓二地。統計今年以來，外資在亞洲累計買超仍以印度的154億美元居冠，台灣則以79億美元居次，南韓62億美元居第三。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，外資自今年下半年以來加碼台灣和南韓，主要是美歐景氣復甦，台韓以出口為導向，較能連動受惠。儘管上周外資買超金額略為縮減，但只要美國經濟成長持續，加上第4季旺季效應，相信有助東北亞股市再創新高。 顏榮宏指出，整體而言，亞洲股市籌碼相對乾淨，目前全球新訂單�最終存貨指數續創去年下半年來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，預期與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，熱錢持續擁抱下，年底前亞股表現超越其它國家的機會高，對2014年亞股表現也樂觀以待，東北亞表現仍將優於東南亞。 允卓德認為，除非日本發展出現預期之外的變化，若照目前情期來走，透過擇優選股，明年度投資亞洲仍有機會創造不錯報酬。 允卓德指出，日本首相安倍一連串的改革，包括寬鬆政策、財政刺激以及結構性增長計畫，有可能創造令人驚奇的改革成果。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 叫好又叫座2013/10/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐元區經濟數據好轉，歐洲型股票基金吸引全球大量資金進場。晨星（Morningstar）統計，今年9月，歐洲大型均衡型股票基金類型淨流入金額最高，而且金額是第2名美元平衡型股債混合基金的兩倍。9月最吸金的三家基金依次為景順、MFS全盛及路博邁。 晨星統計，歐洲大型均衡型股票基金第3季在全球吸金共新台幣473億元，光9月就進帳約280億元，遠高於平衡型股債混合基金9月單月的136億元淨流入。 在基金品牌方面，景順是9月的大贏家，單月淨流入212億元，主要貢獻來自於景順泛歐洲基金及景順大中華基金這兩檔基金。9月淨吸金超過100億元的還有三家基金公司，依次為MFS全盛（164億元）、路博邁（152億元）、貝萊德（114億元）。 MFS全盛同樣靠歐洲基金而有出色表現，單是全盛歐洲價值基金單月就進帳77億元，占這家基金全月淨流入金額近一半；路博邁，旗下高收益債券基金的資金貢獻度超過百分之百，也就是說，這檔基金大量吸金，是9月最暢銷的共同基金，足以彌補其他基金的淨流出。 至於貝萊德，最受青睞的基金首推貝萊德環球資產配置基金，單月淨流入64億元。這檔基金持續吸金，反映出投資人今年偏愛股債混合基金，同型基金今年以來每個月都是資金淨流入。另外，貝萊德歐洲基金人氣不遑多讓，9月吸金達62億元。 歐洲景氣開始復甦，眾多基金公司看好歐股後市。景順投信分析，歷經歐債危機谷底後，歐洲實體經濟在德、英等領先國家帶動下，逐步脫離景氣衰退困境。歐債衝擊與破壞力已日漸局限，無損於歐元區緩慢卻從容的復甦。 從資金面來看，景順投信指出，2007年3月以後，流出歐洲資金尚有1,000億歐元未回流，相對美日兩國近期返鄉資金已回到海嘯前水準，歐元區的貨幣政策持續保持寬鬆，可望持續吸引資金鮭魚返鄉，推升歐股上漲。 事實上，在9月全球大賣座的十檔基金中，有六檔是股票型基金，其中三檔是歐洲基金、兩檔全球基金、一檔是大中華基金，可見全球投資人對歐洲等成熟市場及大中華股市的看好程度。 ---------------下一則--------------- 小型股犀利 後市看好2013/10/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 法巴百利達歐洲小型股票基金經理人柯勒（Damien Kohler）昨（28）日指出，歐洲股票股息收益率高於歐洲債券殖利率，預期資金將持續流入股市，歐洲小型股獲利強勁，高於全球股票平均，後市看好。 柯勒指出，歐洲債券殖利率只有約2.2%到2.4%，但歐股股息收益率卻高達3.8%，後者遠遠高於前者，是15年來罕見的現象，顯示太多資金追逐債券，突出股票的高投資價值，預估資金將持續由債市轉到股市。 柯勒表示，歐洲整體經濟情勢持續好轉，歐股不但展望正面，投資價值更高於其他市場。目前歐股的本益比為12.6倍，低於美股的14倍，也低於全球股票平均值13倍。 在歷經過去兩年的債務危機肆虐後，今年下半年開始，歐洲經濟逐漸展現否極泰來的氣象。首先是7月歐元區製造業採購經理人指數率先回到擴張點以上，接著8月公布的歐元區第2季國內生產毛額（GDP）成長率為0.3%，結束連續六季的萎縮，正式脫離衰退。 從股市的表現，也可以看出歐洲的轉機。第3季摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲股票指數漲幅達9.1%，優於美國S&P 500指數的5.08%，也優於MSCI全球股票指數的3.88%及MSCI新興市場股票指數的5.77%。MSCI歐洲小型股票指數漲幅更高達13.45%。 柯勒認為，歐洲小型企業最具投資機會。自2007年以來，歐洲小型企業員工總數已增加超過150萬人，成長超過27%，相較之下，歐洲大型企業同期間員工數不增反減，減幅約1.5%，顯示歐洲小型企業充滿活力。 柯勒指出，歐洲小型股票的企業獲利將可成長12.7%，高於歐洲大型股票的8.5%、全球股票的11.4%，相對於全球新興市場股票的12.6%。歐元區脫離衰退，對歐洲小型股票更是利多。 ……………………………………… 投資價值浮現 歐洲小型股夯2013-10-29 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導 走出歐債陰霾，今年第3季起，歐洲經濟明顯復甦，就股票表現來看，第3季MSCI歐洲股票指數漲幅也達9.1％，優於美股、全球股票、新興市場股票，歐洲小型股票更漲逾13％。法巴百利達歐洲小型股票基金經理人Damien Kohler表示，現階段歐股投資價值優於其他市場，中小型股更具潛力。 Damien Kohler指出，2013年歐洲公司債殖利率與股利殖利率間的差異已是過去14年來最低，預計資金將持續從債市轉往股市，對歐股表現相對有利；歐股現在本益比為12.6，低於美股的14、全球股票平均值13，較其他市場的投資價值更高。 Damien Kohler強調，歐洲企業本身體質不差，且企業的銷售獲利來源較美國、新興市場的企業更具有多元分散的優勢，若非受到歐債危機影響，歐洲企業的表現在過去兩年中，應當會相當優異。 Damien Kohler尤其看好歐洲小型股又更具投資機會，表示自2007年以來，歐洲小型企業員工總人數已增加150萬人，增加比重超過27％，相較之下，歐洲大型企業員工數不增反減，減幅達1.5％，顯示歐洲小型股較具活力。 據法國巴黎資產管理預估，歐洲小型股票的企業獲利成長性將可達12.7％，不僅高於歐洲大型股票，也高於全球股票、新興市場股票，後市看好。 Damien Kohler指出，歐洲小型企業的投資標的範圍超過1,500檔個股，因此唯有具豐富經驗的投資團隊才能從中選擇好的公司。法國巴黎投資歐洲中小型股投資團隊平均資歷達15年，總管理資產達27億歐元，具有豐富的選股能力。 Damien Kohler分析，目前全球經濟成長放緩的不確定性及歐洲是否持續實行撙節政策的討論聲浪，投資策略應偏向謹慎穩健，主要聚焦二種企業，一是成長潛能是來自於自助成長，二是具有強勁資產負債表的企業。 ---------------下一則--------------- 美工業報喜 QE仍預期不動2013-10-29 01:18 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國聯準會(Fed)周一公布9月工業生產月增率高於經濟學家預測，並且重返2007年平均月增率水準，顯示已回升到最近這波景氣衰退之前的水準。 不過儘管上述指標顯示美國產業景氣持續回升，預料並不足以促使Fed在本周的決策會議啟動量化寬鬆(QE)政策的退場行動。在歷經美國政府停擺、債務違約危機之後，市場大都預期Fed在本次會議應會按兵不動，繼續維持現行的QE規模不變。分析師認為，Fed的QE應會維持到明年6月。 此外，在美國國會已準備開始就Fed下任主席提名人葉倫的任命案進行討論之際，現任主席柏南克預料也不致在此時更動政策。 有鑑於此，美國在Fed本周會議前所公布的指標，包括9月工業生產、零售額和消費者物價指數（CPI）等，不論表現，預料都不致對Fed的決策造成影響。 周一美股早盤在平盤附近徘徊，主要是等待Fed會議以及預定周一盤後公布的蘋果業績。 美國9月工業生產經季節調整後較前月成長0.6％，而據道瓊斯社先前調查，經濟學家估美國9月工業生產月增0.4％。美國9月產能利用率為78.3％，亦較經濟學家預測（78.0％）為高。 占美國工業生產比重最高的製造業，9月產值僅月增0.1％，遜於前月0.5％月增率。至於公用事業，9月產值則月增4.4％，中止11隔之前連續5個月萎縮的紀錄。 美國9月汽車和機械產值月增率均優於前月，而9月非耐久財（如食品加工、化學品等）產值較前月下滑。 ---------------下一則--------------- 美股正猛 連2周吸金破百億2013-10-29 01:18 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美債危機解除，市場資金持續流向美股，上周再度買超美股基金119.74億美元，連續2周吸金破百億元，更持續推升今年以來累積流入金額達1,122.68億美元。歐股吸金動能亦不容小覷，歐股基金連17周淨流入，上周吸金24.14億美元。 另受惠大陸景氣好轉，製造業指數持續擴張，新興市場買氣漸有回溫趨勢，整體新興市場基金上周流入25.14億美元，創今年2月初以來單周最大量，其中全球新興市場與亞洲（不含日本）基金已同步連2周淨流入。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，債務上限遞延與政府重啟營運後，市場重新聚焦基本面獲利表現。整體券商預估，S&P 500企業第3季獲利年增3.3％，盈餘年增2.2％，受到先前政治面不確定因素，分析師已將獲利修正至較低水準，近兩周反而開始見到獲利優於預期與分析師上修現象。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，根據彭博資訊統計，目前S&P 500成分股已公布財報優於預期的比重達69％，在企業獲利基本面支撐下，帶動資金連兩周大幅淨流入美股，本周將有蘋果、星巴克、輝瑞、固特異輪胎等指標企業將公布財報，其中市場將聚焦蘋果iPhone5S�5C銷售狀況，預估也將牽動全球蘋概股走勢。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，美國經濟成長步調如何仍待觀察，特別是先前的政府關門議題可能會拖累第4季GDP約0.25個百分點，加上12月中開始預算案開始討論，明年年初爭議重回市場，不排除會再帶來一波震盪，建議此時以貼盤的方式，短打為宜。 ---------------下一則--------------- 美股基金 兩週吸金破百億美元-自由時報1021029〔記者卓怡君�台北報導〕 美債危機解除，上週道瓊、S&P500、NASDAQ等美股指數全數上漲，在強者恆強效應下，市場資金持續流向美股，上週再度買超美股基金達119.74億美元，連續兩週吸金破百億。此外，歐股吸金動能持續，創下連17週淨流入紀錄。 至於新興市場基金上週流入25.14億美元，創今年2月初以來單週最大量，其中全球新興市場與亞洲（不含日本）基金同步連三週淨流入，歐非中東也見小幅回流2.49億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）表示，市場目前普遍預期聯準會購債調整時間點將落於明年第一季末，升息循環時間點亦將遞延，寬鬆政策延長仍有助美股支撐。 根據EFPR統計，上週債券基金資金流向中以高收益債吸金力道較強勁，連續第七週吸金，上週流入金額創下過去一個月以來高點。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪提醒，近一個月以來，高收益債發行目的以財務操作（購併融資�槓桿收購）為主的發行量增加到25.7%，財務槓桿提升恐增加違約風險，需格外留意高收益債未來變化。 許家豪建議以組合基金的方式在各券種間彈性布局較佳，因公債波動度下降有利信用債券表現，布局標的仍以利率敏感度較低的高收益公司債與可轉債為主，並逐步加碼評價偏低的新興市場債。 ---------------下一則--------------- 美股基金 連二周吸金2013/10/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國9月就業數據不佳，市場揣測聯準會可能將持續維持量化寬鬆政策，帶動資金持續回流美股；據統計，上周美國股票型基金獲大幅資金淨流入119億美元，已連兩周逾百億美元流入。 受美債危機解除激勵，美股多頭氣焰高漲，上周道瓊、S&P 500、NASDAQ等美股指數全數上漲，其中，由於美國就業及消費者信心數據不如預期，市場認美國QE緩退可能性大增，加上企業利多消息帶動，史坦普500指數續創新高。 在強者恆強效應下，市場資金持續流向美股，上周再度買超美股基金達119.74億美元，連續兩周吸金破百億美元，更持續推升今年以來累積流入金額達1,122.68億美元。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，對美股及美國經濟的看法持續正面，先前政府暫時停擺造成的經濟放緩應是一時，未來美國經濟仍有機會逐季加速增長，若就近期美國企業公布的財報來看，近七成獲利優於預期，顯現美國企業獲利的能力相當強，支撐美股儘管漲多但評價面仍屬合理。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國債務上限遞延與政府重啟營運後，讓市場重新聚焦基本面的獲利表現，先前受到政治面不確定因素，分析師將企業獲利修正至較低水準，近兩周也已開始見到企業獲利優於預期，以及分析師上修獲利的現象。 此外，美國就業市場未能加速復甦，加上聯準會主席明年1月換屆、下次債務上限到期於2月等眾多因素下，市場目前已普遍預期聯準會購債的調整時間點將落於明年第一季末，升息循環的時間點亦將遞延。因此，寬鬆政策延長仍有助美股支撐。 針對美股後市展望，復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，本周將有蘋果、星巴克、輝瑞、固特異輪胎等指標企業將公布財報，其中，市場將聚焦蘋果iPhone5S及5C銷售狀況，預估也將牽動全球蘋概股走勢。 ---------------下一則--------------- 美股基金 連兩周吸金破百億2013/10/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美債危機解除，道瓊、S&P 500與NASDAQ等三大美股指數全數上漲，上周國際資金再湧入美股基金119.74億美元，連續兩周吸金破百億。 根據EPFR統計，美股兩周吸金突破225億美元，今年累計流入金額已達1122.68億美元；德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔說，舉債上限疑慮釐清後，短線資金回流，加上第3季企業財報繳出好成績，預估季成長率原為1.7％，現已調高到3.7％，讓美股強強滾。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，本周五美國聯準會將召開FOMC會議，聯準會可望維持每月850億美元的購債規模，資金行情仍可持續，如果美國企業獲利持續成長，將會提高美股評價。 不過，幾項經濟數據近期有放緩跡象包括美國10月消費者信心期望指數下修至今年新低，先前政府關門也可能拖累第4季GDP約0.25個百分點，12月中預算案開始討論，美股不排除又是一波震盪。 歐股基金也創下連17周淨流入紀錄；富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪說，成熟國家景氣能見度改善，聯準會維持寬鬆政策，企業現金流量充沛有利股票回購及股利發放，都是美、歐股市續漲的動力。 特別是歐洲政策面轉向經濟結構調整，能激勵企業投資、雇用人力，產生結構性改革，且明年度將由歐洲央行擔任銀行單一監管機關，銀行整合腳步加速，能改善歐洲銀行資本體質。 ---------------下一則--------------- 新興股市 反彈力道不墜2013/10/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 從第3季以來，新興市場逐漸擺脫頹勢，幾乎收復上半年失土。MSCI新興市場指數跌幅縮至2%左右。時序進入原物料旺季，加上量化寬鬆（QE）緩退，市場看好新興股市多頭反彈力道可望延續。 新興股市今年來面臨外憂內患，外部有全球需求疲弱造成的出口壓力和美國QE減碼疑慮引發的資金外流，使得美元走強進而壓抑新興股市的表現；內部則有新興市場本身結構性的問題，除了中國經濟結構調整所帶來的成長放緩外，土耳其、巴西及泰國陸續發生街頭抗議事件，屢屢挑戰投資人的信心，導致今年以來新興股市報酬率遠落後全球股市。 統計MSCI新興市場指數自8月28日以來反彈幅度超過一成，今年以來，MSCI新興市場指數跌幅也縮減至2%。另根據歷史經驗，第4季通常是新興股市全年表現最佳的時期，市場看好新興股市能延續此波反彈力道。 由於第4季是原物料的傳統旺季，原物料相關企業占新興市場獲利比重高達29%，大於全球股市的17%。因此，新興市場與原物料的連動性相對來得高，隨著第4季出口旺季及原物料行情到來，新興股市表現值得期待。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，第4季通常是傳統新興市場的旺季，包括：中國、印度及拉美等地都有節慶與新年假期。 因此，對於內需消費及零售產業都有相當業績貢獻度，相關內需及消費類股有表現空間可期。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，近期一些新興國家的基本面已有改善，吸引國際資金回流，看好亞洲地區經濟較以往強韌，其中，經濟趨勢向上的東北亞股市表現，最備受矚目。 ---------------下一則--------------- 俄9月減持黃金儲備-自由時報1021029〔編譯王詩韻�綜合報導〕 國際貨幣基金（IMF）發布最新統計數據顯示，俄羅斯9月減持黃金儲備，為一年來首次，墨西哥則是連續第17個月減少。投資人因全球經濟復甦展望而減持指數股票型產品（ETP），使金價今年以來累積下跌19%。 IMF數據顯示，俄羅斯黃金儲備減少約0.37公噸、至1015.1公噸，加拿大減少3公噸至3.1公噸，墨西哥則減持0.1公噸降至123.5公噸。相反地，哈薩克的黃金儲備則增加2.52公噸，至137.04公噸。 世界黃金協會預估，今年全球央行黃金購買總計將增加350公噸。去年共計增加534.6公噸，創下1964年來最高紀錄。 美國聯準會（Fed）意外維持每月850億美元的購債規模，使黃金價格在9月出現3個月來首次下跌。市場8月預期量化寬鬆規模將逐步縮減，使新興國家股市和部分國家貨幣下挫。黃金現貨昨日盤中一度跌至每英兩1350.66美元；上月累積下挫4.8%。根據彭博彙編數據，今年以來黃金ETP持有量每個月皆下滑，使資產減少29%。 ---------------下一則--------------- 能源基金 暴衝2013-10-29 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 下半年以來資源股大反攻，以礦業股表現最突出，MSCI礦業指數上漲24％，拉長至今年，以能源股表現最穩定，MSCI能源指數上漲12.2％，下半年也有10％的漲幅，反觀金礦股波動劇烈，表現也相對疲軟；油礦聯手強勢拉抬下，36檔資源基金下半年來績效全面翻正，平均上漲近12％。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）分析，今年來國際油價波幅不小，但隨著景氣復甦帶動需求回升，使油價走勢相對其他資源價格來得穩定。礦業股下半年來急起直追，主要是大陸拉貨行情自第3季揭開序幕，及大陸經濟數據陸續改善等利多加持。 葛瑞森表示，大陸拉貨行情通常會延續到農曆年前，預期明年初前原物料價格下檔風險有限，投資人如果看好能源股及礦業股的投資機會，可盡量選擇同時布局能源、礦產以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ING（L）能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，在大陸、美國經濟持續好轉以及市場投資信心好轉下，商品相關的產業於近期表現最佳，OPEC穩定控制油價，長期油市的供需依然吃緊，預期油價將在每桶90∼135美元區間震盪，高油價對於能源產業是正面因子，對產業看法保持樂觀態度。 費德瑞指出，目前全球經理人相對減碼能源類股的程度，為2008年以來最多，可說是景氣循環股中價值最為低估的類股，未來可望有爆發性成長空間。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗指出，根據美國能源情報署（EIA）公布的周報數據，美國的原油庫存總量已經連續數周上揚。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，原油的供給面擔憂正在解除，預期西德州未來的波動區間可能下移，有機會回到每桶90∼100美元的區間。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，第4季屬於原油的傳統淡季，原油價格拉回整理後，依季節性將有機會於11月底至12月中這段期間出現低點，可靜待淡季尾聲11月底至12月中逢低分批進場布局。 ---------------下一則--------------- 蘋果財報將揭曉 科技股是美股續強領頭羊2013/10/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 蘋果第3季財報即將揭曉，是「甜」蘋果或者「酸」蘋果仍待觀察，不過根據彭博資訊統計，S&P500指數已公布財報的38家科技股中，高達92%的第三季財報符合或超出預期，科技股業績表現出色，有機會扮演美股續強的領頭羊。 蘋果iPhone5S、5C、iPad Air及iPad Mini 2等近期密集上市，業績能否拉出長紅，備受關注，據FactSet保守預估，蘋果每股盈餘恐年減9％，不過蘋果近期的選擇權履約價，高於目前股價的價外買權激增，也透露有人看好蘋果財報公布後將大漲。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，市場聚焦蘋果財報與iPhone5S、5C銷售狀況，而蘋果財報優劣，將牽動全球蘋果概念股走勢。 除了周一收盤後公布財報的蘋果，包括Facebook、星巴克、輝瑞、固特異輪胎等指標企業，本周也將陸續公布財報。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，目前美國科技股預估本益比僅14.29倍，低於長期平均的16.36倍，而且美國科技公司的現金水位估計超過5千億美元，康寧、Citrix Systems、Visa等科技公司都已宣布股票回購或調升股利，一旦科技股提高股利或現金併購，股價可望再漲。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，科技大廠Google財報亮麗，股價隔日大漲14％，衝破千元大關，連帶拉抬Amazon、Yahoo等科技股強升，對全球科技股來說都具正面提振。 多數投資專家認為，隨著美歐經濟復甦，資訊設備支出回升，第4季科技新品競出，加上內需驅動的電子服務商機，有機會增強科技股續漲力道。 統計也顯示，科技股權重高達逾4成的那斯達克指數，上周五續創2000年來高點，今年漲幅已達31.92％，超越S&P 500指數25.5％。 ---------------下一則--------------- 全球寬鬆 恐吹房市新泡沫2013-10-29 01:18 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國房市已擺脫2008年泡沫破滅陰影，但加拿大和挪威等地在資金寬鬆的推波助瀾下，房價一路飆漲，已引起經濟學家及房市專家的注意，擔心這些地方會淪為下一個房市泡沫化災區。 美國財經網站CNBC報導，以色列、加拿大、挪威、比利時、澳洲、杜拜、香港、倫敦、新加坡等地，被學者專家列為房市泡沫化警報區。 其中以色列房價自2009年以來已大漲將近40％，同時間挪威房價的漲幅逼近30％，瑞士房價漲幅也超過20％。 這些地區房市過熱，主要是美國聯準會與歐洲央行祭出低利率掀起的寬鬆資金潮，讓民眾輕易取得貸款購屋，造成房市供不應求。 全球不動產諮詢機構萊坊（Knight Frank）合夥人巴萊（Liam Bailey）指出：「利率低至谷底的時候，總會引發過多資金流向貸款資產風險。」 高盛經濟學家預測，這股房價飆漲潮還會延續到明年底，2015年料有不少房市泡沫破滅。 高盛指出，實質房價（real house price）增值愈快，未來5年內崩跌的機率愈大。照此來看，以色列、德國和瑞士的房價最可能大跌，但如果考量到房價租金比，比利時、芬蘭、挪威及加拿大房市泡沫化的風險最高。 未來無可避免將會出現借貸成本走揚的情況，而想預測哪些地區會發生房市泡沫破滅，有必要研究各國房市的供需狀況。高盛表示，新屋開工量達到高峰後，通常幾年之內房價也會跟著攻頂。 以加拿大為例，營建許可的核發數量創下歷史新高，但也引發興建過剩的疑慮，尤其溫哥華在亞洲需求帶動下，到處可見大興土木。 至於澳洲雪梨和墨爾本房市蓬勃發展，主要受惠於中國、馬來西亞與新加坡等國際資金的進駐。 ---------------下一則--------------- REITs基金 近一月全面走揚2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國債務上限問題延後至明年2月再議，利空陰霾暫時散去，全球REITs市場近一個月呈現先下後上的走勢，整體來看，近一個月以歐美地區REITs指數表現較佳，其中，英國REITs指數上揚7.3%，漲勢居第一。 除英國外，歐洲REITs上漲5.93%，表現居次；美國REITs上漲5.26%、加拿大REITs上漲2.88%，表現皆不俗；亞太地區則是日本、澳洲表現逾2%。 以房地產指數來看，美國、新加坡小漲，日本、香港則呈現小跌。再觀察REITs基金表現，近一個月績效也全面走揚，分別出現2%~3%的漲幅。 群益投信表示，歐洲與英國的貨幣政策無退場疑慮，且近期房市數據表現亮眼。 泛歐區域持續吸引資金進駐，根據英國皇家測量局數據顯示，房價上漲區域已逐漸往外擴散，不再僅集中於倫敦，對於英國房市整體表現，十分有利。 而日本東京申奧成功，經濟數據回升，也有助於房市增溫；在中國對礦類產品需求力道拉抬下，有助於澳洲經濟成長，加上降息和資金充裕，使澳洲不動產類股評價面獲得支撐。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國政府債務上限問題，暫時延至明年2月7日後，但政府短暫關閉，對美國經濟已造成負面衝擊，加上近期經濟數據結果不盡理想，量化寬鬆（QE ）退場時程也將延後。 李運婷表示，美國QE延後退場，有利REITs類股的表現，看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。 歐洲央行的貨幣政策仍寬鬆，利於房地產類股補漲，目前景氣已度過最壞的階段，可以期待房市表現。李運婷特別看好經濟基本面強勁的英國和德國，且以商辦和住宅型類股為主。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環中，分析師普遍預期美國房市復甦之路，將持續至2015年，此波美國REIT指數已大幅修正逾一成，正好提供中長線布局時機。 ---------------下一則--------------- 新興債後市佳 法人按讚2013/10/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠新興市場獲利動能在旺季的帶動下，新興債指數站回近一季高點。由於美國10年期公債殖利率再度逼近2.5%，市場追逐風險模式青睞度升高，美債殖利率也轉為下跌與區間盤整型態，法人看好新興債走勢將獲進一步改善。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，美債危機解除，美國10年期公債殖利率跌至三個月來最低水平，帶動JPMorgan新興市場債券指數強勁上漲。由於量化寬鬆（QE）退場時間拉長，有利債券商品的價值面發揮，新興債後市可望有好表現。 馬志豪指出，美國經濟復甦步調減慢，新興市場部分國家仍維持成長動能。根據IMF近期報告指出，2014年新興市場及發展中國家約有5%的成長率後市看好新興市場潛藏的投資機會。 未來建議以存續期間短的新興企業債為主軸，但可提高主權債配置比重，並酌量布局當地貨幣債，掌握反彈契機。 ---------------下一則--------------- 布局新興債基金 時機到2013-10-29 01:18工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興債指數站回近1季高點，雖小幅拉回，但仍站在640點之上，新興市場獲利動能旺季帶動，出現改善訊號，近期美國10年期公債殖利率再度逼近2.5％，市場追逐風險模式青睞度升高，美債殖利率轉為下跌與區間盤整型態，法人看好新興債走勢將進一步改善，新興債基金進入布局好時機。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，美國經濟復甦步調減慢，新興市場部分國家仍維持成長動能，根據國際貨幣基金（IMF）近期報告指出，2014年新興市場及發展中國家約有5％的成長率，領先已開發市場的2％；債務占GDP比方面，新興市場占比約40％，遠低於已開發市場的80％，看好新興市場潛藏的投資機會。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾分析，國際資金加碼股市，但美國債券跟高收益債也持續吸金，目前全球景氣持續向上，但短線歐美股票漲多是不爭的事實，資金短期重回新興市場；但QE退場始終是個議題，布局新興市場資產前，應以投資等級的新興市場債當優先布局目標。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，新興債違約率仍低於歷史平均水準，預期年底前違約率可能將往上升，信用風險將逐漸被市場關注，但整體新興市場公司財務結構已明顯改善，頂多發生零星事件干擾市場，不會發生大規模倒帳風險，且在今年遭遇大量賣壓後，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- QE延退 環球高收債後市看揚2013-10-29 01:18 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限於千鈞一髮中達成協議，惟美國非農就業數據不如預期，加上預估政府關閉將減損第4季GDP達0.6％，因此市場預期量化寬鬆（QE）退場期限可望後延至明年，信心面及資金面皆助長高收益債走勢，國際資金更見7周連續回流環高收基金，與景氣連動性高的高收益債券後市可期。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限延長至2014年2月，但明年11月期中選舉之前，此議題延伸政治戰火的戲碼不會終止，難免造成金融市場波動，惟美國聯準會（Fed）鷹派代表費雪發表言論指出，QE退場時間被財政僵局打亂，政治衝突與經濟衝擊兩因素可能使QE退場時間延後，讓風險性債券延續上揚格局。 劉蓓珊指出，QE減碼延後為景氣回溫增添柴火，分析過去十年來，與全球股市連動性最高的債券類別，首選環球高收益債券，兩者相關係數達0.81；此外，分析主要債券類別與美國公債之相關係數，也僅有環高收債券呈現負相關0.16，其他債券類別都與美公債同向連動，在景氣回溫推升股市走揚下，環高收債券為最具優勢資產。 劉蓓珊認為，隨著市場利率維持低檔，企業舉債活動再啟，短線到期償還債券的壓力跟著減輕，根據JPMorgan統計至10月24日止，全高收債券發行公司平均違約率為2.17％，且預估全高收債券至2015年仍可維持2％的低違約率水準，儘管利率風險依然存在，但目前的利差水準足夠提供緩衝。 此外，她認為，高收益債企業償債能力的基本面未受影響，看好高收益債的樂觀情緒可望延續。 ---------------下一則--------------- 高收債動能強 連七周吸金2013/10/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 景氣持續復甦、第3季企業獲利數字持續上修，加上美股續創新高，高收益債買氣動能強強滾，上周再獲20.19億美元加碼，是連續第七周吸金，9月至今已淨流入金額超過80億美元。 不過，債券買氣差異大，新興市場債券因美元債單周流出大增，上周合計流出1.92億美元，創近六周調節最大量；投資級企業債也連續兩周遭賣，上周遭賣16.7億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球央行持續寬鬆政策，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，較能抵消美國利率回升風險，並可參與美國經濟成長，資金持續追捧高收益債。前一周全年資金流入正式轉正後，上周資金再度加碼高收益債券達20.19億美元。 庫克分析，高收益債券歷史平均違約率是4%。根據JPMorgan證券預估，近幾年高收益債券企業利用低利率借新還舊，順利展延債務，評估美國高收益債券將維持2%低違約率至2015年第3季。 庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達525個基點，且2013年與2014年高收益債券違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利利差進一步收斂。 不過，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪提醒，根據券商引述穆迪的歷史違約數據顯示，歐洲CCC級債券及北美CCC級債券，五年累計違約可能性分別為45.2%以及50.1%，顯示低信評的高收益債券違約風險高。 此外，許家豪指出，近一個月以來，高收益債發行目的中，以財務操作（併購融資�槓桿收購）為主的發行量增加到25.7%，財務槓桿提升，恐增加違約風險，是投資高收益債須特別留意的變化。 新興市場債部分，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，雖然上周新興市場債券資金流出壓力加重，但以債券價格來看，不管美元債、本地債均呈現反彈來看，歷經一整年來的結構調整，第4季起，新興市場可望與成熟國家景氣復甦「再掛勾」。 ---------------下一則--------------- 高收債當紅 買氣連旺7周2013-10-29 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 受惠景氣持續復甦、第3季企業獲利數字持續上修，與美股續創新高的強勢格局，高收益債買氣動能強強滾，上周再獲20.19億美元加碼，為連續第7周吸金，9月迄今已淨流入金額超過80億美元。 但債券買氣分化趨勢仍持續，新興市場債券因美元債單周流出大增，上周計流出15.92億美元，創近6周調節最大量，投資級企業債也連2周遭賣，上周遭賣16.7億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球央行下半年續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，具緩衝以抵消美國利率回升風險，並可參與美國成長下，資金持續追捧高收益債。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，聯準會暫緩緊縮量化寬鬆（QE），預期未來兩年歐、美日等國仍將持續推動低利寬鬆政策，資金將持續流入，為市場提供充沛流動性。 此外，企業基本面穩健，加上違約率仍維持低檔，在違約率尚未攀高之前，預期高息債券仍將是未來的投資焦點。 針對新興債後市，德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔指出，5月新興債市因資金撤出而呈現大幅下跌，但多數國家基本面並未有重大改變，新興市場債由於存續期較長，在美債殖利率回落下，此波反彈強勁。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市自第2季以來因投資人擔憂聯準會將縮減量化寬鬆規模而承壓，但種種跡象顯示美國將維持極寬鬆貨幣政策再更長一段時間，且美國此次雖渡過債務上限危機，但對美國財政政策失望的投資人可能逐漸將視野轉至有負責任政策、成長動能較強且債息較高的投資級新興國家債市。
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除了能源企業財報突出外，礦業也有題材，為反應中國需求增加，鐵礦砂產量創新高，林孟洼表示，雖然今年上半年在中國經濟不如預期，商品市場陷入修正，不過，近期揭露的數字顯示，中國9月銅進口量創下半年新高，淨進口原油達2,561萬噸，年增率達29%，帶動金屬價格反彈。 ---------------下一則--------------- 3個半月首見 油價跌破百美元 供給續增 市場看衰需求前景2013年10月22日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國原油供給持續看增，但財政僵局卻衝擊經濟、影響需求，紐約西德州原油期貨昨一度跌逾1%，來到每桶99.77美元，為3個半月來首度跌破100美元大關。 OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）秘書長巴德里（Abdalla Salem El-Badri）昨表示，全球原油目前供給充足，每桶100~110美元價位是對消費國與生產國均有利的價位。 Bayerische Landesbank石油交易員桑波說：「100美元是重要心理關卡，美國產量不斷增加，需求卻不會大幅增長，我們對原油前景續抱持悲觀態度。」 澳股昨收5年新高 投資機構Again Capital合夥人柯德夫也說：「目前有許多不利原油多頭的因素，包括美國庫存看升及伊朗日內瓦談判有朝正面發展跡象等。」 此外，市場雖不看好原油需求前景，卻不看淡原物料出口大國澳洲前景。由於中國經濟回溫，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能推遲QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，有利澳洲前景，激勵澳股昨收5年新高，今年來漲幅逾15%。 澳元可望持續升值 澳元連8個交易日升值後，昨走勢震盪，但盤中仍一度續創4個半月新高。澳元昨一度先回貶0.36%，來到1澳元兌0.9643美元，但不久急拉創4個半月新高0.9679。在原物料價格續走升及澳洲央行短期沒降息打算下，澳元先前8個交易日累計升值2.7%。 澳洲滙豐銀行經濟學家Bloxham表示，澳元兌美元在過去2個月升值造成政策制定者的擔心，但在中國經濟數據優於預期支持下，這樣的升值並不過份。 分析師指出，隨澳洲央行政策轉有利於澳元，澳元未來可望持續升值，惟升值阻力會隨接近美元平價增強。 ---------------下一則--------------- 美頁岩油股 加倍奉還2013/10/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年美股漲勢亮眼，頁岩油氣、電動車等概念股表現更「加倍奉還」，漲幅高達三位數，較大盤高出數倍或數十倍，成為美股亮點。由於美國企業創新能力強，現在又擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，伴隨經濟復甦確立，相關創新經濟產業將會是中長線布局美股首選。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐指出，根據全球創新力指數統計顯示，美國目前全球創新力排名第二、科技創新排名第五，在全球競爭力部分則排名第五。 由於美國具有市場規模、研發、勞動市場效率、教育、經商資源等優勢，加上創新技術與新產品持續主導市場，使企業經營效率領先全球，帶動美股股東權益報酬率（ROE）在次貸風暴過後，加速超越新興市場。 雖然美股今年來頻創新高，不過呂丹嵐表示，隨美股企業獲利持續走高，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。據統計，目前美股本益比約15倍，仍比次貸風暴前低，評價不算貴，接下來若量化寬鬆（QE）退場，美股為最大受惠者，本益比可能更高。 權威財經雜誌巴隆金融周刊（Barron's）對美國基金經理人最新調查顯示，明年中之前美股可望持續走升。 呂丹嵐指出，由於新興國家消費力提升，進一步帶動美國跨國性企業海外獲利，加上美國擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，歷經十多年來技術及設備不斷精進，使美國貿易赤字占國內生產毛額（GDP）將於2025年由現在的3%降至2%以下，並提升就業率、降低能源成本，進而提升企業獲利。 此外，美國企業挾高階技術與品牌優勢，積極擴張海外市場，提供美國跨國企業持續成長動能。 據統計，過去十年美國企業海外獲利比重由15%成長至25%。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，相較於新興市場，美國企業獲利動能明顯回升，今明兩年都有15%以上的增長。 此外，企業滿手現金，購買庫藏股意願高漲，有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 股東權益報酬率（ROE，Return on Equity） 主要用來衡量股市及個股的獲利能力指標，計算方式為去年的淨利益（稅後淨利－股利發放數）除以股東權益。比率愈高表示股市或個股獲利能力愈佳，也就越值得投資。 ---------------下一則--------------- 游資出籠 金價有撐 但勿盲追2013年10月21日【王立德╱台北報導】 受到美國政治僵局暫解，市場預期全球貨幣寬鬆狀況可望延續，資金湧入風險性資產，可望對金價形成支撐，不過黃金分析師認為，因大型投資銀行仍維持偏空操作，投資人不要盲目追高。 短線1200~1400美元波動 美 國僅將債限問題延長到明年第1季，恐對QE3退場形成壓力，貨幣寬鬆下有利金價，不過若美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在接下來美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）逐步拋出QE退場談話，也可能拉扯金價向下，預計年底前金價波動區間將介於每盎司1200~1400美元之間。 台銀貴金屬部副理楊天立表示，美債協商通過，市場原本預期金價會大跌，但金價反而反彈突破1300美元，市場對此解讀為美國經濟將因此不受影響，有能力繼續帶動全球經濟成長，使黃金潛在需求增加。 且印度將進入需求旺季，中國市場遇到黃金低價時，實質買盤多持續增加，特別是金價在1300美元以下時買盤很踴躍，亞洲需求旺盛，讓金價得以支撐。 以技術線型來看，黃金價格接下來的上方壓力區非別為每盎司1336美元、1350美元，下方支撐區為1276美元及1250美元，投資人在金價波動時可多留意這幾個價位。 值得注意的是，美國財政問題與QE退場向後延，大型投資銀行仍維持偏空操作，比較大的買盤將保持觀望、短線操作，因此，在金價反彈時投資人不要過度追高。 ---------------下一則--------------- 黃金多頭 蠢蠢欲動2013-10-22 01:23 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 CNBC針對交易商、分析師及策略師所做的最新市場調查顯示，黃金多頭積極訴求，美國經濟成長仍脆弱及美國國債已突破17兆美元，將使美元居於弱勢，讓黃金成為替代受惠者。 根據CNBC的最新金市信心調查結果，有52％的受訪者（即23位中有12位）預測金價本周將上漲，有39％（即23位中有9位）預測金價本周將下跌，另有9％（即23位中有2位）預測金價本周將維持在現有水準。 IG Market的最新市場部位數據也顯示，在逾500位持有黃金未平倉部位的客戶中，有67％預期金價將上漲，只有33％預期會下跌。 金價周一狹幅震盪，守在每盎司1,300美元之上的將近1周來高檔區，指標性紐約12月期金歐洲盤中報每盎司1,317.40美元，較上周五小漲0.2％。 金價上周四受到美政府及時避免倒債及重新開門的激勵，單日飆升3.2％，站回1,300美元之上，上周五因觀望氛圍而小跌0.6％，但上周周線仍創下2個月來最大漲幅。 美政府重新開門後國債即見激增，上周五已突破17兆美元，達到17兆又750億美元，成為黃金多頭看多後市的原因之一。 洛杉磯Lear資本公司的執行長卡特（Scott Carter）說：「回顧2011年時，即上一次提高舉債上限之後，金價在15天內勁揚17％。」 卡特說：「我們現在的爭鬥氣氛更勝上次，因賭注更大及國債也更多，加上已有數回合的積極寬鬆，今年看來美元將更薄一些，黃金多頭氣勢上揚。」 曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmund Moy），自稱對本周金價「審慎看多」，對長線金價則「樂觀看多」。 美政府關門的經濟代價，及其對企業與消費者信心的衝擊，意味聯準會可能將縮減購債延後至明年初，這將維持美元於弱勢，將嘉惠黃金。 ---------------下一則--------------- 金價反攻 專家：追高不宜2013/10/24【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國公布就業數據不佳，市場預估，美國聯準會（Fed）的量化寬鬆政策（QE）將延至明年退場，帶動國際金價攻高，昨天最高價衝上每英兩1,342美元，上漲約30美元，漲幅2% 台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價攻高，市場追價意願反而下降，短線即使再往上漲，漲至1,360到1,370美元間就面臨壓力，投資人此時不宜追高。 楊天立表示，昨天國際金價大漲，除美國公布非農業就業人口等重要數據不佳，另一原因是「跌不下去」；尤其是上周美國債務問題延後，市場隨即出現短空回補，加上公布出來的數據不好，引發空頭回補買盤。 但他說，國際金價在彈至每英兩1,330美元以上買盤即後繼無力，主因是金價走高後，追價意願明顯降低；且就技術面觀察，金價上檔壓力區在1,360至1,370美元間，「除非有其他消息激勵，否則金價往上衝的力道不強。」 楊天立指出，這波國際金價若再往上推，風險將跟著加大，短中期黃金市場極度不穩，尤其是各大投資銀行和避險基金都偏空操作，建議投資人先觀望。 ---------------下一則--------------- 黃金緩走強 分批買進有利2013-10-25 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 10月受美國政治因素影響，量化寬鬆（QE）退場時點可能再延後，促使美元大幅走弱，並刺激黃金自低點反彈，若從6月27日今年低點1,200.65美元，計算至10月22日收盤的1,340.15美元，反彈達11.6％，由於黃金進入需求旺季，法人建議，投資人可分批買進。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美元中短線走弱態勢猛烈，顯示全球金融穩定的基石已經穩固，系統性風險與現金需求下降，反而是投資與投機需求增加，此現象可能延燒成長期通膨，讓投資人想起2001年科技泡沫以及911恐怖攻擊後的資金環境，帶動黃金自今年低點起漲。 但方立寬也提醒，美元走弱固然有利黃金，但若沒有帶動通膨壓力，則不利黃金續漲，在缺乏油價上漲的實際通膨壓力下，黃金續漲空間不宜過度樂觀，建議投資人面對金價中短線的上漲以觀望為主。 方立寬預期，今年年底前，金價應落於1,200∼1,400美元區間，展望2014年，全球金融市場經濟復甦，資金寬鬆，低利環境且股市已大漲一段的繁榮景象，屆時通膨問題將隱約成形，並將因此引導資金回流至黃金，推使黃金明年第2季開始逐步上漲，明年金價展望將優於今年。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，下半年多是黃金旺季，實體需求又以亞洲最強勁，世界黃金協會認為，印度及大陸今年的實體需求都可望達到1,000公噸，兩國即佔全球需求的超過60％。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，市場期待美國會將縮減購債計畫延後到明年3月，若貨幣政策持續寬鬆，將有利金價走勢，但是金價在1,400美元處，可能會面臨較大的壓力。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，就長線來看，亞洲國家正在快速增加的中產階級，幾乎占了超過一半的黃金市場，隨著經濟成長，預期中產勢力的需求將繼續增加；另一方面，各國央行為使貨幣儲備多樣化，可望繼續增持黃金，將帶動黃金長線的發展商機。 美國舉債上限延至明年2月，熱錢再度湧入黃金期貨，雖然近期受樂觀氣氛所支撐，ING投信認為，黃金上漲動能仍如履薄冰，代表中長期資金的黃金ETFs在7月前大幅減少24.5％，8月流出態勢稍歇，但9月至今再度減少2.8％，顯示資金動能薄弱，預估年底的金價走勢難脫區間震盪格局。 ---------------下一則--------------- 走勢震盪 黃金大戶多觀望2013-10-25 01:23 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 美國政治僵局暫時解除，市場預期寬鬆貨幣政策可望持續，國際金市受到支撐，維持在每盎司1,300美元以上，銀樓業者指出，國內黃金大戶持續觀望，近期國內不論買金或賣金氣氛都偏淡。 法人預期，黃金年底前要大漲可能不太容易，金價可望落在每盎司1,200∼1,400美元整理。 台銀貴金屬部指出，國際金價短線紛爭大，國際金價若有強力支撐，攻至1,350美元以上有望，但如果印度實金進口量受到打壓，國際金價也有可能再度跌破每盎司1,300美元。 台銀貴金屬部指出，近期國際金價震盪大，從5日均線之下、上漲約38美元後，一舉突破短天期均線，國際金價技術線型離開下降軌道，來到每盎司1,310∼1,320美元間震盪。 若與先前低點相比，國際金價短期上漲超過4.8％，每公斤黃金條塊一周內檯面賣出價就漲了3萬多元以上。 銀樓業者指出，國際金價走勢震盪幅度過大，國內黃金大戶看法已經開始偏觀望，在國際金價走勢尚未穩定前，進場機會不高；由於國內黃金大戶持有黃金成本多在平均相對低點，也沒有出貨的急迫性，使近期銀樓交易量趨於平淡。 台銀貴金屬部指出，如果國際金價可以順勢除破9月底高點每盎司1,350美元，有機會繼續挑戰每盎司1,364美元；但如果有不利金市的消息面出現，不排除金價可能回測整數關卡每盎司1,300美元；如果跌破，期望可以在每盎司1,250美元止穩。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 Google領軍 科技股水漲船高2013-10-23 01:22 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美債協商順利展延，加上Google亮眼財報帶動，第3季營收與獲利年增成長高達12％與36％，股價突破1,000美元大關，締造新高，帶動Amazon、Yahoo等科技股齊步強升，對全球科技股來說，都具正面提振效果。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）分析，隨著美國財政懸崖的不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。托特表示，除景氣復甦加持，第4季科技新品競出，加上內需驅動的電子服務商機，增添科技股向上動能，第4季旺季來臨，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價有機會跟著水漲船高。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，本周聚焦美國超級財報周，S&P500大企業近30％成分股（146家）登場，主要以科技（德州儀器、微軟）及生技醫療（美國基因、Celgene）為主，蘋果預料將推出新iPad，Nokia亦將發表Lumia裝置在內的六款新手機，財報加上新產品題材發酵，預期科技股將扮演多頭主流。 施羅德投信指出，鑒於美國ISM指數的強勁表現，預測未來的美國經濟將更強壯，隨景氣走揚、訂單增加、存貨減少，預期美國下半年經濟成長會更好，如果確實如此，則美國可望從12月起放慢購入資產的速度。 ---------------下一則--------------- 生技小黯淡 長線撥雲見日2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國財政爭議干擾，德盛安聯生技觀測指數從七分降到五分。基金業者認為，生技產業只是短線指標遭烏雲遮蔽，基本面仍利多不斷，包括臨床試驗成功、獲利強勁、併購等，都有助於中長期展望。 10月時美國政府部分關門，舉債上限持續干擾市場，今年漲幅超過五成的那斯達克生技指數（NBI）成為提款機，德盛安聯最新公布的10月生技觀測指數總分降至五分，較9月少兩分。 德盛安聯生技觀測指數自今年8月首度推出，從三大面向、五大指標等短中長期角度觀測生技產業投資前景，每月定期發布觀測結果，作為投資生技產業的參考，8月總分為六分。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技投資前景雖然由晴轉陰。不過，隨著債務上限變數釐清，系統風險稍降，加上生技財報表現仍佳、價值面處在合理區間，逢回仍可適度布局。 傅子平說，技術指標與資金流動指標均由正向轉趨中性，新藥通過件數則維持雨天，特別是10月發生中小型生技公司的新藥臨床實驗遭美國食品藥物管理局（FDA）下令停止，新藥接受調查事件，打擊中小型股的投資信心。 不過，另一家生技中小型企業的前列腺癌臨床三期數據優於市場預期，暫時掃除先前的疑慮。 傅子平指出，目前市場信心面稍微回復，未來產業焦點將回歸到財報與NBI最大權值股吉利德（Gilead）的C肝新藥數據，預期近期生技公司財報正向機率高，獲利有想像空間，生技指數可望緩步向上。 百達投顧預估，從2012年到2015年，生技產業營收年複合成長率可望達到15%-20%，每股盈餘的成長率更強，企業業務穩定，獲利前景強勁，有利生技股評價。 此外，百達投顧指出，生技產業的利多因素還包括藥物後期臨床試驗成功、監管機構加速對創新藥品的審批許可、大型製藥公司的合作及購併等。 傅子平指出，目前生技產業投資價值處於合理區間，但近年來漲幅不小，又是單一產業，建議採取分散布局策略，不宜重押，以分批進場搭配定期定額結合鎖利機制，是參與生技長線多頭的較佳方式。 ---------------下一則--------------- 消費基金 海外投資新亮點2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 消費類股今年來隨景氣復甦表現亮眼，奢侈品、旅遊、汽車、服飾的選擇性消費類股漲幅28.44％，居MSCI各產業指數之冠，讓消費基金成為投信發行的海外基金焦點。 麥肯錫預估，全球消費市場人口將由2010年的24億成長至2025年的42億，中產階級收入提升，更將使全球消費市場規模成長68％至64兆美元。 看準龐大的消費商機，投信業者推出的消費型基金，也跟著趨勢轉變。 目前國內投信發行的消費基金共11檔，類型演變分為三個階段，與近年來全球消費產業更迭有關。 最早因奢侈品牌崛起，帶動精品產業發展，第一代消費基金多以選擇性消費類股為主；近年隨大陸等新興市場崛起，人均購買力大幅提升之下，第二代消費基金轉向新興市場或大中華市場。 去年下半年，已開發國家如美、歐等，不斷推出創新的消費模式，如英國線上服飾龍頭ASOS，將ZARA的快時尚搬到網路上，股價過去3年暴漲355％，這些企業的營收來源遍及全球，投信業者看好這個趨勢，推出第三代布局擴及成熟國家與新興市場的全球消費基金。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，消費需求會隨人均收入成長而改變，例如人均GDP低於3000美元以下的新興國家，消費意識剛興起，最先受惠是物美價廉及滲透廣泛的當地消費公司。 根據世界銀行衡量標準，當人均GDP跨越3000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉舉例，NIKE年初至今上漲47.5％、法國遊艇大廠Beneteau勁揚62.6％、日本Uniqlo母公司Fast Retailing 上漲56.6％，顯見整體消費族群的價值提升。 許志偉說，景氣回升，消費者購買意願增加，原本歐美日國家民眾縮衣節食，也跟著工作時數及收入提升而不再如以往緊繃。 ---------------下一則--------------- 消費主題型基金 聚焦2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 消費類股今年來因景氣復甦表現亮眼，選擇性消費類股漲幅近三成，居MSCI各產業指數之冠。根據麥肯錫調查預估，全球消費人口未來將大幅成長，隨收入持續提升，全球消費市場規模也將遽增，使消費主題基金成為近年來投信發行海外基金的焦點。 目前國內投信發行的消費基金共11檔，若就績效來看，今年來投信發行的消費主題基金多打敗MSCI世界指數，且自成立以來，績效就持穩走高，成立逾一年的基金淨值都超過10元之上，表現相對亦較其他天然資源、替代能源、通訊科技等全球股票型基金優異。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，根據世界銀行衡量標準顯示，當人均GDP跨越3,000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者，建議投資人可以全球投資布局的方式，掌握每個國家不同消費階段的商機。 新興市場持續成長，網路或創新科技興起，讓消費產業蓬勃發展，加上不管景氣好壞，總是要消費，使消費類股長期表現持穩向上。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國政府為穩增長，提出各項刺激經濟的財政政策，預估投資拉動經濟的貢獻率，將在第4季得以穩定增長，有利第4季景氣持續復甦，連帶提振投資者持股信心。 ---------------下一則--------------- 新興市場消費給力 精品基金跟漲2013-10-25 01:23工商時報記者陳碧芬�台北報導 新興市場持續成長的消費動能和發達經濟體的消費力復元，帶動精品高消費市場的活絡。Dax奢侈品指數今年下半年上揚近10％，精品相關基金報酬率績效也水漲船高，法人指出，可布局消費相關基金以提高收益。 全球貿易風險評估業科法斯指出，隨著亞洲中產階級不斷擴大，加上當地生產總值持續增長，政府公共政策支持消費，家庭收入有所提升，人均年齡上升和城市化刺激消費和投資，均有利亞洲經濟長遠發展。 波士頓諮詢集團（BCG）2013年全球消費者信心調查指出，全球金融海嘯發生五年以來，發達經濟體的消費信心慢慢恢復，這些富裕國家的購買力尚未完全回到海嘯之前的水準，且仍有54％的受訪者表示選擇購買更便宜的商品和服務，但有17％的消費者表示，計畫經常旅遊、購買耐久財和購置自住房，此項數據已高於2012年。 此外，新興國家正迎頭趕上發展步伐，大陸現時的人均消費幾乎已經是1995年的3倍，印度則增加了1倍以上。 科法斯表示，汽車業、高價消費品和旅遊業等三個行業，將因此在未來幾年繼續受惠於中產階級消費的成長，其中大陸對奢侈品牌的偏愛，使得高價消費品需求大幅提升，一如汽車需求未曾停止增加，都創造大陸汽車產業的盈收上揚的可觀數字。 BCG指出，在全球經濟翻盤的這段期間，觀察到有新的消費層出現，即「千禧世代」（Millennials），這些2000年前後出生的年輕人，購買習性傾向於品牌忠誠，認為品牌幫助表達他們的價值觀和他們的內涵，遠甚於發達國家的老一輩消費者的品牌喜愛。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 亞洲商辦投資熱 REITs績優2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 亞洲商辦重回榮景，仲量聯行（Jones Lang LaSalle）最新報告指出，今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期增加25％，預估今年交易額上調到1,200億美元，與歷來最高的2007年相同，連帶激勵亞太REITs基金近期表現超乎預期。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs正在打底階段，租金行情也處於循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。 方定宇指出，相對溫和的辦公室需求，投資人也開始藉投資旅館來布局亞洲觀光業，並投資需求看漲的零售購物與物流中心。過去一個月以來，境內所有REITs基金，績效表現前十名幾乎清一色都是亞太REITs資產，可見經過先前的整理，亞太REITs正準備重新出發。 他認為，目前亞洲商辦市場權益比2007年時高，槓桿操作卻比2007年低，顯示亞洲商辦兼具收收益投資的特性，流動性更高，機構投資人也更多。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，從各區域不動產指數來看，亞洲地區表現相當亮眼，今年以來漲幅逾7％，其中日本經濟展望佳且不動產市場復甦態勢明確，加上央行立場與首相安倍一致，因此漲幅最明顯。 她說，香港、新加坡及澳洲受惠於大陸近期經濟數據好轉，對不動產族群具拉抬效應，漲幅相對較高；展望後市，日本房市較為看好，因日本目前是全球實行寬鬆貨幣政策力度最大的國家，在資金充沛和極低利率的環境下，有利於房地產發展。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，REITs市場中期最重要還是需觀察美國聯準會量化寬鬆（QE）退場時間與速度，公債市場殖利率的變化，將影響REITs表現，但若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將受惠，全球REITs中、長期應有機會維持多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 今年前三季 平衡型成長20億2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 低利環境推升全球組合基金的熱度，除了透過組合基金的彈性配置可兼顧收益與成長，另一個原因是投資人對資產遭通膨侵蝕的擔憂大幅攀升，因此對投資標的「抗跌隨漲」的要求比過去更高，對收益的穩定性更斤斤計較。 全球組合基金20年成長240倍，規模達新台幣27兆元，觀察國內各類組合型基金的消長，更可窺知國人對收益的轉向。 投信投顧公會統計，今年前三季各類組合型基金規模達1157億元，穩守千億元大關；值得留意的是，平衡型組合基金逆勢增加，從去年底的280億元成長至近300億元。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，投資人對相對抗震的組合型基金都希望能有效分散風險，同時在收益上亦要有好表現，透過平衡型組合基金，可兼顧收益和成長的標的。 傅子平認為，全球經濟微溫復甦，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。因此，短線各類風險性資產面臨資金調整，表現分化，波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，能抓住景氣成長趨勢，又能透過債息收益來保護下檔風險，相對具有優勢。 ---------------下一則--------------- 組合基金 20年成長240倍2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 用組合基金做資產配置已成主流，根據基金評鑑公司晨星資料，資產配置型組合基金崛起，過去20年全球規模成長240倍，成為投資新顯學。 根據晨星資料，組合基金全球規模已成長至27兆元台幣，其中九成為股債雙布局基金，20年來規模激增，顯示透過組合基金「買進一籃子基金」進行資產配置是新趨勢。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，投資「挑選市場」極為關鍵，過去10年全球表現最佳跟最差的市場，平均每年報酬率相差76個百分點。這是為何由專家在各資產間靈活調整的組合基金，能成為投資新趨勢的主因。 全球最大主動式資產管理集團德盛安聯統計，過去10年市場變化快速，某年度的第一名可能是幾年後的最後一名。舉例來說，世界礦業指數2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍標的，但2013年以來最大跌幅近三成，成為年度最差代表。 近期最極端的例子發生在2007年，當年表現最佳的礦業與表現最差的美國優先股，兩者差距達195個百分點；即使2010年股債齊揚，當年表現最佳的東協股市跟吊車尾的日本股市，也有32個百分點的差距。 若每年總能選到第一名標的，跟永遠挑到最後一名產品，10年下來每年平均差距76個百分點，10年下來資產規模相差近八倍。 傅子平指出，長期投資要獲利，九成決定在資產配置上，投資除了要選對市場，更要選對時間出場或轉換，才不會白忙一場。 傅子平認為，當前應追求「收益再成長」，透過固定收益部位穩住投資組合，同時以最大彈性追求成長趨勢，並交由組合基金化繁為簡，享收益、抓成長，才能在當前的投資環境中勝出，也是面對市場變動下的最佳投資解決對策。 ---------------下一則--------------- 復甦牛步 平衡型基金崛起2013-10-25 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 全球景氣復甦確立，但市場情緒陰晴不定，投資人不敢貿然投入股票，也不甘屈就債券報酬，因而造就股債兼具的平衡型基金有成長空間，根據投信投顧公會資料，8月境外平衡型基金規模達1,237億元，創下統計以來新高，今年來規模成長更逾123％，增幅居各類型基金之冠。 摩根環球多重資產團隊亞太區董事總經理何啟賢（Anthony Ho）說，不僅台灣，香港也熱烈追逐多重收益產品，香港平衡型基金占整體基金銷售量比重，從去年的10％增長至今年7月的33％，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11％，意謂台灣的平衡型基金還有很大的成長空間。 何啟賢表示，過去在寬鬆且低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，然而隨美國利率中長期走向正常化，資金逐漸向股票靠攏，在市場風險胃納量提升之際，勢必得調整「重債輕股」的資產配置。 但因投資人信心尚未百分百回復，不敢一步就踏進股票，因此介於其中的多重收益產品成了今年投資人的最愛，他建議，可透過全球型的多重收益產品取代投資級債券，作為投資組合中的核心配置，並漸次增加資產配置中的股票部位。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，當前全球仍處於微溫復甦的經濟環境，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。 他指出，短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，市場波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，以期在參與景氣復甦的同時，能抓住成長趨勢，爭取資本利得的空間，但又能透過債息收益來保護下檔風險。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭建議，穩健型投資人可以運用全球平衡組合基金，透過基金在成熟股市、新興股市、可轉債及高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會。 摩根債券產品經理楊謹嘉指出，傳統平衡型基金僅聚焦在股債，以追求資本利得為目標，基金表現容易大起大落，反觀強調收益的多重資產商品，有穩定且持續的收益來源，不但波動風險較低，基金表現也相對平穩。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 增幅稱冠2013/10/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣復甦確立，但市場情緒陰晴不定，投資人不敢貿然投入股票，也不甘屈就債券報酬，因而造就股債兼具的平衡型基金成長空間。 據投信投顧公會資料，境外平衡型基金規模在近期高達1,237億元，創下歷史新高，今年以來規模成長逾123%，增幅居各類型基金之冠。 其中，摩根多重收益基金強調追求收益、投資範圍涵蓋全球，目前基金投資標的多達1,300檔，第2季基金規模新增逾300億元，居全台基金第一。截至8月底，在台規模突破400億元，占整體境外平衡型基金比重逼近四成，可見國人對平衡型基金青睞有加。 摩根環球多重資產團隊亞太區董事總經理何啟賢（Anthony Ho）說，香港也熱烈追逐多重收益產品，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%。 對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，顯示台灣的平衡型基金還有很大的成長空間。 何啟賢解釋，過去幾年，在低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，然而，隨著美國利率中長期走向正常化，在市場風險胃納量提升時，勢必得調整「重債輕股」的資產配置。 但投資人信心尚未百分百回復，不敢貿然買進股票，因此，介於其中的多重收益產品成了今年投資人最愛。 何啟賢建議，不妨透過全球型的多重收益產品取代投資級債券，作為投資組合中的核心配置，並漸次增加股票部位。 ---------------下一則--------------- 高股息股 亂市顛倒勇2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據研究機構Ned Davis統計，自1972年至2012年，S&P 500指數中，配息股票每年報酬率是8.8%，相較之下，未配息股票每年報酬率僅1.6%，具備配息能力的企業顯然更能為投資人創造良好報酬。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，自1990年以來，美股指數平均報酬率4.9%，含息後報酬率推升至9.5%，股息是決定股票長期報酬的重要因素。此外，股息也是下檔風險最佳的避震器。 而高股息投資策略以營運成長與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，兼具「長期高總報酬」與「低波動風險」特性，加上近年來美股股利發放金額穩步成長，也持續吸引資金青睞。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，今年以來S&P 500指數上漲約23%，加上景氣回穩，近期券商也紛紛上調明年度S&P 500指數目標值及本益比，而目前已公布的企業季報中，超過五成獲利優於預期，且現階段企業於景氣回溫時，帳上現金水位不低，有機會增加股利發放，在低利率市場環境中，高股息投資可列為投資標的。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮。因此，具有高股息概念的商品，在股表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選，尤其是經濟復甦強勁的美國，更是投資焦點。 近期金融市場波動加劇，突顯高股息股的抗震優勢。施厚德說，通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、且現金流量充足，具備相對較佳的財務體質也較有能力抵禦景氣變化。 施厚德認為，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議可納入投資組合中。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 進可攻退可守2013-10-25 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來全球景氣緩步復甦，投資人逐漸增持股市投資比重，法人建議，未來仍可能有美債上限的不確定因素來攪局，此時最適合採取進可攻、退可守的高股息策略。 根據研究機構Nad Davis統計，自1972∼2012年，S&P500指數中配息股票每年報酬率為8.8％，標準差為17％，相較之下，未配息股票每年報酬率僅1.6％，標準差則達25.6％，具備配息能力的企業，顯然更能為投資人創造良好報酬。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，自1900年以來，美股指數平均報酬率4.9％，含息後報酬率推升至9.5％，股息是決定股票長期報酬的重要因素，此外，股息也是下檔風險最佳的避震器。 她指出，高股息投資策略以營運成長與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，兼具「長期高總報酬」與「低波動風險」特性，加上近年美股股利發放金額穩步成長，亦持續吸引資金青睞。 白芳苹指出，以長期經驗來看，必需消費，醫療保健與公用事業等產業長期年化標準差低於大盤平均值，兼具「長期總報酬高」與「低波動風險」，是股票核心部位的良好選擇，隨歐美內需景氣轉佳，循環性消費與科技類股後市看好。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德．溫赫斯特表示，美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與大陸傳出經濟回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利於循環類股表現，看好金融與科技可望受惠，美國高股利題材企業兼具收益及資本增值潛力，也是現階段看好的類別。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，現階段建議空手的投資人可加碼投資股票，積極型投資人不妨投資亞太高股息類別，穩健型投資人則可以分批利用美國大型股或全球股票來做布局，但要留意分散風險。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 人民幣強勢 帶旺點心債2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 人民幣持續強勢演出，上周五（18日）再創匯改以來新高，且上周五公布的中國第3季經濟成長率，也增加至7.8%，在經濟動能回溫及人民幣續升的帶動下，點心債後市持續看俏。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，中國第3季經濟成長率是今年來成長最快速的一季，表現符合預期，也顯示中國政府的刺激市場方案奏效，只要第4季國際情勢沒有太大變化，今年中國經濟成長率可望達成7.5%的目標。 陳培倫分析，中國正透過政策的開放加快人民幣國際化步伐，雖然考慮到製造業在中國經濟中仍然具有舉足輕重地位，人民幣升值過快也會削弱製造業在全球的競爭力，因此，人民幣緩步升值，將可避免出口產業競爭力過度削減。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，今年以來已發行點心債為去年同期發行量的八成。而且2011年發行點心債將於近兩年內大量到期，預期市場將會有更多補券及再融資需求，供給量可望再見增長。 毛宗毅認為，中國近期經濟數據表現優於預期，投資人對中國信用風險承受度提高，人民幣商品走勢回升，在人民幣升值環境未發生實質性轉變的背景下，預計人民幣匯率強勢格局在未來較長時間內都難以撼動，人民幣有望維持穩中走升格局，點心債將可持續走穩。 ---------------下一則--------------- 點心債銷售 陸銀挑樑2013/10/25【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 惠譽信評發表最新報告指出，今年前九月點心債（香港發行的人民幣債券）發行規模雖較去年成長，但主要由陸資銀行挑大樑，非金融業發行點心債的金額，因報酬率、流動性等因素，實際上比去年同期減少。 惠譽分析，流動性欠佳、投資報酬率偏低，以及發行機構預期人民幣仍將持續升值，這些因素抑制非金融業發行點心債的意願。 2013年前九月，香港整體點心債的發行規模是人民幣400億元，比2012年全年成長65%。不過，和大陸境內前九月人民幣債券發行規模2.63兆元相比，點心債的占比不到2%。 儘管整體點心債的發行金額成長，細究產業別，非金融業的發行規模，今年前九月僅人民幣30億元，比2012年全年50億元還低。今年6月為單月發行高峰，隨後因美國債券殖利率彈升，7月分的發行件數掛零，創下2010年點心債上路以來單月最低。 跨國公司方面，今年前九月的發行了人民幣14億元，比起2012年全年23億元，也有往下掉的現象，顯示國際資金因為風險反轉，從新興市場撤出。不過，8月起已有回溫現象，9月發行件數達到二件，和去年同期打平。 惠譽認為，非金融業的點心債，長期發行前景仍然樂觀，但市場遭遇到一些問題。陸資企業所發行的美元計價公司債，讓投資人可在次級市場獲得較高的報酬，人民幣存款利率也有相當的吸引力，相比之下，點心債的報酬率已經不像2012年那麼吸引人。 另外，點心債的市場規模仍然不大，發債的企業規模較小，債券存續期間也比美元債券要短。多數陸資企業預期，未來兩、三年，人民幣仍將持續升值，這對在大陸有營運的跨國企業來講，基於匯兌風險，可能會願意發行點心債籌資。不過，對陸資企業來說，基於可長期鎖住資金成本的存續期間，以及美元資產流動性較佳的考量，還是比較喜歡發行美元計價的債券。 ---------------下一則--------------- 外資回補 亞債強彈2013-10-21 01:31工商時報 記者陳欣文�台北報導 在今年第2、3季期間受到嚴重錯殺的亞洲資產，9月中外資開始回補以來已出現明顯的反彈，最具代表性的印度盧比已自低點反彈11％，就連亞洲債券基金的績效也出現躍升，幅度甚至超過一般新興市場債券基金。 根據投信投顧公會統計，過去一個月以來，以新興市場為主的投資等級跟高收益債券，平均反彈幅度為1.74％，以績效前十名觀察，多以當地貨幣投資比重較高的基金表現較佳，漲幅在3∼5％不等。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君指出，亞洲貨幣方面，除印度盧比，目前也看好印尼盾、泰銖及菲律賓披索，除了之前的價格跌深，印尼開始走上升息路途以支撐匯率價格，菲律賓強勁的經濟數據也讓投資評等維持正向。 法人指出，加上亞洲實體經濟數據逐步改善，都是亞洲當地貨幣資產長期的價格支撐。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，人民幣升值趨勢不變，將同步帶動亞洲貨幣升值趨勢，亞洲國家同樣也會有資產重估的情形，資金流入為必然現象，至於數量多寡則視每個國家經濟成長與匯率升值的強度而不同。 他指出，亞洲股債匯市有機會展開新一波的漲勢。新興國家無論國家財政、外債狀況都遠較歐元區國家佳，因此債券價格下跌主要受市場氣氛影響，中長線仍看好亞洲高收益債、新興市場債券的表現。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。 但他強調，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化。 郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券可望有進一步利差收斂空間。 ---------------下一則--------------- 外資急尋避風港 亞太本幣債成首選2013-10-21 01:31工商時報記者陳碧芬�台北報導 惠譽信評最新調查指出，超過8成的亞太區投資法人擔心亞太區的信貸市場將面臨流動性緊縮的挑戰，日本、新加坡、韓國的債券市場成為外資新一輪資金避風港，積極布局當地貨幣的政府公債和優質公司債，並有六成法人投資者看好離岸人民幣債券市場有50％的成長空間。 國家風險及債券評等決定法人機構資金的布局標的。根據穆迪授與亞太國家的公債評等，本幣債務信用等級由澳洲、新加坡雙雙擁有最高的Aaa，香港為其次的Aa1，台灣、日本和韓國都是相同的Aa3。 穆迪指出，新加坡擁有世界上最大的國際投資淨資產部位，接近國內生產總值的223％，政府預計今年預算盈餘2.4億星元，相當於GDP的0.7％，1996年以來新加坡的財政盈餘平均占GDP的1％左右，各項表現都遠高於穆迪Aaa等級國家的平均水平。 在惠譽的調查中，對於新台幣發行的公債和公司債，37％受訪法人認為，是基於安全理由，高於認為具有潛在收入的33％、以及17％看好隱含貨幣升值利益。 和其他亞太市場相較起來，日本、新加坡和韓國等三個國加債券市廠的安全性最被區域法人投資者看好，分別高達52％、51％、42％；而大陸、印度及南亞的債券市場，法人則認為最不可能視為資金避風港的標的。 為理解亞太地區機構投資者對固定收益商品的資產布局的現況，惠譽國際信評於第3季期間進行調查，獲得72家業者的回覆，其中9成是總部設於亞太地區的跨境債券投資機構，問卷填寫者有26％是固定收益研究部門主管、而42％為基金經理人、其餘32％則為策略分析師或風控主管。 亞太區固定收益商品中，投資法人對於離岸人民幣債券出現高昂的興緻，65％受訪者認為，一年內的成長規模預估有25％，12％則更預估會有50％的潛在拓增機會，他們看好離岸部份的發展會超過大陸境內，將持續以香港點心債市作為觀察指標。 ---------------下一則--------------- 亞洲債券 將持續上漲2013/10/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期美債殖利率維持低檔，亞債指數全面翻正，以債券類型來看，JACI投資級主權債指數2.94%表現最好，以國家別來看，JACI印尼指數的3.45%，漲幅最大。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，最近亞洲債券市場反彈，主因為美國十年期公債殖利率維持低檔，並跌至近三個月低點，而9月新增就業人數不如預期，也使得美國聯準會維持其債券購買措施到明年的市場預期升溫，全球貸款成本將持續在低點。 鄭易芸指出，中國房地產商銷售火熱，尤其10月黃金周銷售暢旺，結至最新資料顯示，75%的地產商已經達成全年銷售目標，有助於以房產債券為主的亞債持續上漲。 展望未來，鄭易芸看好東北亞高收益債券，可關注在中國地產及工業。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，本波遭熱錢重度調節的亞洲，近期已見資金回流，隨量化寬鬆（QE）暫緩退場、美國債務協商通過、以及聯準會主席人選底定下，近期亞洲股、匯市普遍展開明顯反彈，並重新啟動亞洲企業籌資潮，近期亞洲公司發債動能亦見轉強。 儘管QE啟動逐步退場機制，美國利率也將走向正常化，但郭世宗分析，與美國公債相較，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康。 預估2013年亞債違約率仍維持在1.2%低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。 郭世宗表示，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較以往有彈性，防禦體質明顯強化。 郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。 預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券，有進一步利差收斂空間。 ---------------下一則--------------- 印度債 外資轉淨買超2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在歷經五個月的賣超後，透過一連串的改革與量化寬鬆（QE）的緩退，外資對印度債券開始轉為淨買超，就連印度盧比也從低點的69對1美元升值到61.26，股市來到20,800點區間，距離今年高點更只差1.1%的空間。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，上周外資買超印度股市4.4億美元，10月以來買超12.1億美元，不只如此，外資對印度債市開始轉賣為買，甚至還幫助印度盧比上周反彈至61.26兌1美元，可見資金明確回到印度市場。 林宜正說，第4季向來是印度股市的傳統旺季，在外資回補的情況下，預期盧比匯價會朝60大關邁進，股市也有望突破2011年21,108的壓力區間。 不過，相較於9月初，現階段印度股、匯反彈都已累積超過10%，未來震盪風險會增加，投資人雖可偏多操作，但切勿過度重押。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度總理今（22）日出訪北京，為中印自1954年來兩國總理首次出現年內互訪，預計將簽署一系列雙邊協議，連接東亞和南亞的孟中印緬經濟走廊構想可望獲得有力推進，有助中印經濟互動。 在QE疑慮消彌後，至目前印度盧比對美元已升值4.33%，外資資金續入印度，資金面對印度股市表現具有一定支撐。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度在經過連續整理後，近期在外資資金湧入下，加上印度盧比貶勢止穩，股價指數也同步走升。 展望未來，10月是印度2014年會計年度第2季的財報密集公布期，建議可依財報挑選對下一季及來年展望良好的產業來布局，預料IT服務、生醫及汽車零組件類股都將有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 新興債市 反彈氣勢盛2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）緩退場，新興市場債市出現強勁反彈，自9月5日起美債殖利率回跌起，當地貨幣計價的新興市場債券指數大漲8.37%、亞洲公債指數緊追其後有7.27%、新興美元債也有5.03%，比今年表現穩健的高收益債更搶眼。 進入10月，美債殖利率雖從2.61%小幅走揚至2.72%，但新興債市已不再驚恐反映，價格持續走揚，擺脫5月以來「美債殖利率走高、新興債市走跌」的困境。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，新興市場債市情勢逆轉，主要是新興國家的信用品質並未惡化，利差領先反應收斂。 曾被外資券商點名的脆弱五兄弟（fragile five）南非、印度、巴西、印尼、土耳其等國，貨幣雖一度劇烈貶值，但各國央行未如1997年般慌了手腳，而是採取穩健的貨幣政策。 印度、巴西、印尼、土耳其以升息來抑制通膨與改善經常帳赤字問題，同時也採取短暫的外匯管制措施，使匯率止跌回升（印度盧比、巴西黑奧從8月下旬至今升值都逾10%），顯示整體新興國家信用品質沒有惡化。 李坤致表示，美國舉債上限陰霾遲遲未解，可能衝擊美國經濟復甦與就業市場，市場研判QE退場的時間不但延後，且方式會更緩慢且溫和，導致今年新興債大跌的最大壓力來源「美債殖利率預期上揚心理壓力」消除，因而出現價格乖離過大的技術性反彈。 此外，新興市場債價格跌深，潛在資本利得空間相對高。新興市場債券利息回到6%以上，且違約風險偏低，強烈吸引退休基金、壽險等長線資金目光，使得9月新興主權債標售金額創單月歷史紀錄。 另外，評估未來一年潛在資本利得空間，若新興市場債殖利率回到三年平均5.73%，即可增加約2.1%的上漲機會，如果進一步回到三年低點4.44%，資本利得更高達10%左右，增添了收益上揚的想像空間。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，美債殖利率放緩上揚步調，將減輕對整體債券市場的衝擊，對價值面佳的新興市場債券而言，也將有機會表現。 ---------------下一則--------------- 買新興債 Q4為吉時2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 每年第4季到隔年第1季，全球金融市場漲多於跌，市場風險胃納增加，有助信用債券表現。統計自1998年來，新興市場債與高收益債第4季上漲機率高達80%，投資人此時布局，有資本利得可期。 投信業者指出，按照過往經驗來看，信用債券在第4季的漲勢，大多可延續至隔年第1季，尤其新興市場債的上漲機率，更可進一步提高至87.5%，平均漲幅2.95%，也略勝高收益債的2.79%。 美國舉債上限議題仍未徹底解決，潛在變數對經濟與股市帶來些許負面影響，但對債市卻帶來兩項正面意涵。首先，是財政風險續存，美國聯準會（Fed）貨幣政策更加謹慎，量化寬鬆（QE）退場時間延至明年第1季的機率高；二是美債不致違約，但市場對於失能的美國政府耐心漸失，將使部分資金挪移至其他信用債市。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致預期，從第4季至明年第1季，殖利率反彈風險已淡化，且統計過去15年，第4季新興市場債與高收益債的上漲機率皆達80%，平均上漲幅度分別達3.81%及1.94%，今年第4季截至10月21日，亦已漲了2.39%與1.98%，顯示當前氣氛與利率環境有利高息債券表現。李坤致表示，三個月後美國舉債上限的吵鬧戲碼，將再度上演。金融海嘯後，Fed扮演穩定市場信心堡壘，但政治不確定因素，可能打亂經濟擴張步伐，Fed將不會輕易改變寬鬆政策。 根據彭博社最新調查，受訪40位經濟學家預期中值顯示，Fed決策官員討論QE縮減議題的時間，已推遲至2014年3月18至19日。在此之前，預期美國10年期公債殖利率，在2.7%上下0.2%盤整的機率最高，債市將暫時不受利率上揚干擾。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，新興市場債基本面無虞，目前最大阻力仍在於QE何時退場，如QE緩退將緩解不少壓力。據統計，第4季為新興市場債傳統旺季，過去十年有八次以上漲作收，正報酬機率高達80%。前波修正使大量資金退出，讓新興債來到相對便宜價位，可待反彈再作投資決定。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率降 新興債看好2013-10-25 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美債危機解除，美國10年期公債殖利率跌至三個月來最低水準，帶動JPMorgan新興市場債券指數延續近月強勁上漲，至10月22日創近季新高。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，量化寬鬆（QE）緩退、美債殖利率下滑至2.5％左右，新興債也緩步走揚，但QE退場時間拉長，有利債券商品的價值面發揮，新興債後市可望有表現。 根據美銀美林證券10月全球固定收益型基金經理人調查顯示，在9月減碼新興債市後，經理人又再度加碼新興國家債市，有九成的受訪經理人認為，明年第1季前就可能開始縮減每月購債規模，在各主要貨幣中，美元仍被看好。 馬志豪指出，從資金面來看，新興債從5月底柏南克首次發表QE退場時間表後，資金開始轉為淨流出，近期觀察流出金額已經縮小，四周平均量已經接近正值，顯示新興債的宣洩已經告一段落。 另外，由經驗來看，在每次Fed停止購債計劃後，資金流入新興美元債券比重增加，資金流入有利新興美元債上漲。且根據JP Morgan的統計資料，新興債的發行量在6∼8個月回檔後，近期再度回到之前的規模，市場逐漸走出下跌的趨勢。 馬志豪認為，新興市場債在回檔過後，債券新發行再次回到之前規模，市場逐漸走出下跌的趨勢。 從基本面分析，不管是GDP成長、債務占GDP比重與財政盈餘，新興國家都優於成熟國家。且歐美日等先進國家經濟復甦，也帶動進口需求回溫，可以留意與成熟國家成長題材連動度高的新興市場債券。 ---------------下一則--------------- 資金追逐 風險債券強彈2013-10-25 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國就業狀況改善停滯，最新非農就業人數僅14.8萬元，大幅低於預期，使得美國10年期公債殖利率再度摜破2.5％，並刺激資金重回提供較高報酬的利差交易市場。法人表示，市場已回到追逐風險模式，美債殖利率也轉為下跌與區間盤整型態，對風險債券利上加利，新興債更強漲逾6.5％。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，美國新增就業狀況不佳，市場押注Fed維持刺激措施到明年的信心更加篤定，促使投資人投入高風險資產懷抱，尋求更高報酬訊號相當明確。 包括5∼7月為保衛貨幣的墨西哥、土耳其、巴西、南韓、印度等國，所消耗400億美元的外匯存底，已全數回補。發行熱潮一度被澆熄的亞洲高收益債再起，在過去四周發行金額達21億美元，是7∼8月總和的2.5倍；新興市場貨幣與債券價格也強勁回彈。 他指出，統計2002年以來，當美債殖利率回跌或處在區間盤整期間，新興債表現相當亮眼，各類債種平均有10∼46％不等回報，但進入後QE時代，新興債不再是隨便買、隨便賺，應採取全新策略面對多變金融環境，配置要更靈活。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，10月以來，因聯準會主席將由鴿派葉倫上任，對市場將持續寬鬆貨幣政策，加上債務到期延展、上限金額提高，使得市場投資信心恢復，新興市場政府債券和高收益債券指數多已反彈。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，聯準會未退場，債市資金流出止穩，在資金充沛下，有利信用債表現，不過債券標的選擇上可主要以利率敏感度低或評價相對低為優先考量。 展望後市，他指出，美國財政疑慮仍在，短期公債殖利率上揚空間有限，但中長期景氣復甦趨勢未變，利率風險仍是隱憂，可趁勢調整債券投資組合結構，持續降低與利率相關性較高的公債與投資級債券部位。至於新興市場部位，他認為，可逐步增持，但要均衡布局在評價偏低的新興市場公債與景氣連動性高的新興市場公司債。 ---------------下一則--------------- 高收債新興債 績效回暖2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美債上限壓力解除，市場風險偏好改善，高收益債與新興市場債資金動能逐漸回穩，與美股高度連動的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，新興債賣壓也出現收歛。 反映在基金績效上，不論是高收益債或新興債基金10月以來績效聯袂走升，平均上漲1.1%~2.1%。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P 500指數相關係數高達0.65，美國景氣明顯改善，高收益債得利於經濟復甦，違約率維持低檔，且有不錯的報酬表現，促使今年來JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6%。 庫克指出，金融市場氣氛轉佳，高收益企業發債量大增，9月份即成功發行了540億美元的高收益債券。隨著低利且寬鬆貨幣政策不變，企業趁機發行利率較低的新債來償還利率較高的舊債，自2009年起，借新還舊情形屢見不鮮，目前58%的新債發行都是用來再融資。 有鑑於新債利率較低，也代表利息壓力減輕，大幅降低高收益債違約風險。目前高收益債違約率僅1.1%，遠低於長期平均的4%。庫克表示，近年來高收益企業利用低利環境借新還舊順利展延債務，有利於維持低違約率。JPMorgan證券預估，美國高收益債將維持2%的低違約率至2015年第3季，在資金動能持續回籠的加持下，預期將推升高收益債指數走高。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，上周新興債仍呈現淨流出，但整體資金動能變化不大，相較過去四個月，資金穩定度已明顯提高。過去四個月約有350億美元流出新興債基金，占新興債基金資產規模約10%。 皮耶說，儘管一般投資人已大幅降低投資組合中新興市場的投資比重，但仍有來自機構投資者的資金流入，此消彼長下，有助抵銷資金流出的壓力。 市場焦點將重回基本面佳且因市場波動而錯殺的標的，如墨西哥、韓國、中國及台灣等，受惠成熟市場經濟復甦，可望在第4季脫穎而出。 德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔指出，新興市場債相對於年初已回至相對具吸引人的水位。 ---------------下一則--------------- 高收債 連六周吸金2013/10/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美債上限警報暫時解除，與景氣高度連動的高收益債表現空間可期，已連續六周獲得資金追捧，今年資金動能更轉為淨流入，其中，美國經濟數據仍正向，企業財報優於預期，帶動高收益債市持續匯聚投資買氣， 上周流入金額達6.5億美元，為連續六周淨流入。 全球景氣回升、企業違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，其中，伴隨美國政爭落幕，短期風險獲得化解，加上企業財報表現亮眼的基本面支持下，美國高收益債市場人氣不墜。 根據統計，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數為-0.54，顯示高收益債與公債在景氣復甦環境中，高收益債較具投資優勢。 ---------------下一則--------------- 高收債 資金愛2013-10-22 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 美債上限壓力解除，與美股高度相關的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，連續吸金周數也推進至第6周，法人建議，民眾可伺機布局。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）說明，今年以來資金流向是造成債市波動的主要因素，但在5∼8月提前反應量化寬鬆（QE）縮減預期後，高收益債的資金動能逐漸回籠，今年累計資金已轉為淨流入。 國際資金除著眼於較高的到期收益率，庫克說，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數達0.65，美國景氣明顯改善，公債因殖利率走升、價格走跌而無利可圖，反觀高收益債得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，更有不錯的報酬表現，今年來JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6％。 JPMorgan證券預估，美國高收益債將維持2％的低違約率至2015年第3季，在資金動能持續回籠的加持下，預期將推升高收益債指數走高。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國財政方案延後，仍為今年底明年初添加不確定因素，在市場震盪恐將持續下，表現相對穩定的債市仍將扮演穩定及收益的作用，建議投資人廣納多元券種、運用多元策略投資。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家主權債在經過4∼5個月的修正後，風險溢酬走揚，投資吸引力攀升。 他指出，觀察新興市場主權債利差相對於同等級的美國企業債利差，可發現兩者利差再次收斂，也帶動近期新興市場債有不錯表現；細看美元計價新興主權債基金資金流向，淨流出的狀況也止穩，顯示新興債市最差的狀況已經過去。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國政爭落幕，短期風險獲得化解，預期企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續匯聚投資買氣。 ---------------下一則--------------- QE退場延後 高收債有利可圖2013-10-23 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限達成協議，預估美國政府關閉這段時間，將減損第4季GDP達0.6個百分點，市場預期量化寬鬆（QE）退場期限可望延至明年，信心面及資金面都助長高收益債券走勢，國際資金更見連續六周回流環球高收益債券基金，與股市和景氣連動性高的高收益債後市可期。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限延長至2014年2月，但明年11月期中選舉前，此議題延伸政治戰火的戲碼不會終止，難免造成金融市場波動，但政治衝突與經濟衝擊兩因素可能使QE退場時間延後，讓風險性債券延續上揚格局。 劉蓓珊指出，QE減碼延後為景氣回溫增添柴火，分析過去十年與全球股市連動性最高的債券類別是環球高收益債，兩者相關係數達0.81；分析主要債券類別與美國公債的相關係數，也僅環高收債呈現負相關0.16，其他債券類別都與美公債同向，景氣回溫推升股市走揚下，環高收債最具優勢。 施羅德投信指出，對美國高收益債的利差與利率水準都持正面看法，強勁的經濟成長與企業資產負債表健全，可支撐高收益債的價格。至於歐洲成長展望轉佳，價格具吸引力、資產負債表健全與低違約率都是看好歐洲高收益債的理由。 第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，美歐經濟有好轉訊號，但景氣復甦力道仍不足以讓政府貨幣政策出現急速轉向或大幅收緊，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，投資人對於高收益債後市可持續偏多看待。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，受惠於企業併購活動加速、財務體質穩健、獲利動能轉強，今年至9月底公司債獲得信評機構調升至投資級的金額達730億美元、創統計以來年度最高，加上目前歐美高收益債違約率僅1∼2％，目前價格尚未充分反映歐美經濟回升、企業債信穩健的利基，預期利差仍有收斂機會。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，景氣回升、違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，根據EPFR統計，9月以來高收益債淨流入近60億美元，高收益債的資金動能料將持續不墜。 ---------------下一則--------------- 美歐復甦 高收債指數創新高2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會官員於5月暗示可能縮減量化寬鬆（QE）規模的言論一出，導致巴克萊全球高收益債指數於5月9日創新高後便陷入盤整，直到9月利率決策會議宣布延後縮減購債規模，才又開始穩定向上，並於10月8日突破先前高點。隨著市場回歸理性、以基本面評估高收益債價格，美歐景氣復甦將持續帶動高收益債行情。 專家表示，高收益債價格一度因為美國QE規模縮減疑慮，而趨於震盪，但就基本面而言，QE退場代表景氣轉佳，有利企業獲利成長及償債能力提升，高收益債違約率仍可望維持低檔，預估年底前正報酬率機率仍高，惟資本利得空間不大，報酬來源以債息收入為主。 此外，高收益債與股市關聯性高於公債，而且殖利率高於其它券種，未來若公債殖利率上揚反應景氣好轉，高收益債利差收斂幅度通常足以彌補公債殖利率的彈幅。 至於在高收益債區域配置上，專家建議以美國公司債為主、歐洲公司債為輔，充份參與美國景氣復甦的多頭行情契機，並且運用避險機制，降低匯率波動對淨資產價格的影響。產業配置則以石油瓦斯、通訊、金融、媒體與健康醫療為主，掌握企業獲利成長與併購商機。 統計規模破新台幣百億元的境內全球高收益債基金，不論三個月、六個月、一年或是今年以來，皆以富蘭克林華美全球高收益債基金績效最為優異，顯示布局已開發國家的趨勢明確。 過去境內全球高收益債基金都以新台幣為主要計價幣別，為滿足外幣投資人需求，富蘭克林華美全球高收益債基金已於10月21日開賣美元、澳幣計價級別，該基金也是國內首檔同時具備新台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債基金。 且不僅新台幣計價級別有提供月配息股分，美元與澳幣也有月配息股分。 但就風險考量，專家表示，現階段資金面青睞股市勝於債市，且市場對未來升息預期將加大高收益債市波動性，投資時須留意量化寬鬆退場後，美國高收益發債企業信評變動比率，以及美國公債殖利率變化，用來觀察是否適合作為進場價格的參考依據。 ---------------下一則--------------- 高收債 今年報酬率估7.5%-2013/10/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美盛西方資產全球債信分析團隊主管布坎南（Michael Buchanan）昨（23）日指出，企業借較低的利率發新債還舊債，一、兩年後高收益債券收益率將緩步下滑，但可望有資本利得。 布坎南預估，今年高收益債券的總報酬率可望達7%到7.5%，但主要是來自於配息收益，不一定有資本利得。明年預期高收益債券的總報酬率可達6%或以上，配息收益可能減少，但資本利得的空間增加，原因是利差有縮減空間。 在所有債券類別中，高收益債券的存續期間較短，對利率的敏感度較低，對信用與景氣的敏感度較高。但布坎南認為，未來這種情況可能要略為修正。 目前高收益債券指數的存續期間約4%，與歷史平均差不多。布坎南說，但這是兩種存續期間差異很大的債券混合，也就是短天期但票面利率高、較長天期但票面利率低這兩類債券。 布坎南說，金融海嘯後沒多久，企業發的債票息較高，這些債券存續期間大約1.5年到2.5年，約占市場的四成。隨著利率到歷史低檔，企業發新債償舊債，新債通常可達10年期，目前的存續期間約7、8年。 也就是說，一、兩年後，隨著票息較高的債券將陸續到期，屆時高收益債券的存續期間應會高於現在的平均值，對利率的變動也會更敏感。 雖然市場預期美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，利率也勢必上揚，但布坎南認為，QE最可能的退場時間應該是在明年元月，也就是現任美國聯邦準備理事會（Fed）主席主持最後一次美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC），但到時對市場的衝擊應會變小。 布坎南說，美國經濟成長率約2%，利率不致急速上揚。依1989年以來的經驗，在經濟成長率處於0到2%時，高收益債券的平均漲幅最大，甚至勝過成長率在2%或4%時。 重要的是，布坎南說，經濟逐步復甦，企業體質改善，違約率仍將維持低檔，未來四到六季，預估違約率都可望穩定在2%到2.5%。 布坎南說，全球高收益債券市場中，高達50%以上的發債目的都是為了再融資，這是正向發展。目前發債來發股利及融資併購的比重只有16%，相當健康，如果這個數字拉高到25%以上，才需要擔心高收益債券是否泡沫化。 依西方資產團隊拜訪公司的經驗，企業的資產負債表不錯，但企業對前景看法較保守，因為有經濟、稅、法規等種種不確定性，因此企業除了借新錢還舊錢以外，也保留許多現金。布坎南說，這對股價可能不利，但對債券卻是很好的現象。 ---------------下一則--------------- 歐美高收債 漲聲響起2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美國量化寬鬆（QE）緩退、政爭僵局暫時落幕下，短期市場風險趨緩，加上10月以來，歐美製造業數據繼續擴張，近期進入歐美企業財報、季報密集公布周，市場相對積極的投資情緒支撐高收益債市行情，帶動10月以來，歐美高收益債及新興市場原幣計價債全面上漲。 根據統計，今年以來歐洲高收益公司債、美國高收益公司債漲幅各已超過12%和5%，觀察10月至今，歐洲高收益公司債、美國高收益公司債各有逾3%、逾2%的漲幅，反映出歐美政治疑慮化解、經濟改善下的債市行情。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美企業併購活動增速、財務體質穩健、獲利動能轉強，不少高收益公司債的信評獲得調升至投資等級，一來，反映出企業獲利成長及償債能力提升；二來，高收益債違約率將可望維持低檔，有助高收益債市表現。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，QE意外未退場，債市資金流出止穩，在資金充沛下，有利信用債表現。不過，債券標的選擇上可優先考量利率敏感度低或評價相對低的商品，主要是美國中長期景氣復甦趨勢未變，利率風險仍在，因此，布局持續以較高評等的高收益債券為主，目前相對看好歐洲高收益債。景順策略債券基金經理人Darren Hughes表示，日前美國政府關門將使第4季經濟成長受到拖累，預期成長力道仍將低於長期平均水準，而高收益債又通常是在低經濟成長環境中表現較佳的資產類別，未來行情仍可期。 在新興市場債部分，柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，10月以來，因聯準會主席將由屬鴿派的葉倫上任，對市場將持續寬鬆貨幣政策，加上債務到期延展、上限金額的提高，使得市場投資信心恢復，新興市場債券第3季短線跌幅已近滿足點，後續反彈空間仍可期。 ---------------下一則--------------- 新興美元計價商品 可進場2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期美國市場動盪，新興市場高收益債券表現卻優於歐美高收債。 受到量化寬鬆（QE）可能縮減影響，使資金退出新興巿場，造成新興巿場高收益債券大跌，但後來QE暫緩退場，讓資金再度回到新興巿場。 此外，美國債務上限及QE退場時間不明等不確定因素，讓部分資金暫時撤出美國市場而轉進新興巿場，以規避風險，使得近期新興巿場高收債表現較佳。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，目前新興市場高受益債券殖利率已達7.5%，已接近或觸及買進區域，建議可適度進場，以增加資本利得。 預期目前殖利率仍有收斂空間，若新高收殖利率回落至7.3%，可創造約1%資本利得，加上至年底還有約2%的利息收入，預期報酬可達3%，中長期來看，鑒於美國邁入復甦期，未來更可能進入升息循環，依歷史經驗，建議投資人仍以區間操作為主。 李育昇認為，雖然美國政局仍存在些許不確定因素，但估計影響時間不會太長，美國仍是朝緩步復甦邁進，未來亦將嘉惠新興巿場，但以出口到美國為主的國家或公司表現會較佳。 因此建議投資人可逢低進場加碼新興市場高收益債券基金，且建議選擇以投資美元計價的債券為主的基金，避開以投資當地貨幣為主的基金。 ---------------下一則--------------- 新興貨幣 躍投資亮點2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林證券10月調查顯示，受訪經理人當中雖仍最看好美元，但偏好度已經下滑，反而過去跌深的新興國家貨幣持續獲青睞，新興國家貨幣的淨配置指數，成為本次獲加碼貨幣中，唯一指數上升者。 受到量化寬鬆（QE）緩退加上美國9月就業報告不如預期影響，美元23日盤中一度貶至八個月低點，兌歐元更跌至兩年新低，而美元指數23日盤中最低跌到79.13，已經接近今年2月初的今年來低點。 美銀美林證券針對全球固定收益型基金經理人調查顯示，美元在10月的調查報告裡，仍是主要貨幣當中淨配置指數最高者，但經理人看好美元程度出現下降，但新興國家貨幣的淨配置指數卻自前月的53回升至56，是獲得加碼貨幣中唯一淨配置指數上升者，與北歐國家貨幣及美元同列加碼區。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，在美國經濟的帶動下，資金仍將回流美國資產，也將推升美元漲勢，尤其看好美元相對日圓升值。 但其他新興國家貨幣的表現也相當值得期待，特別是基本面佳卻在市場恐慌時期遭受賣壓的貨幣，看好韓元及馬幣等亞洲貨幣及其它相對具高殖利率優勢的成熟國家貨幣。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，今年5、6月間，受到美國聯準會在9月可能縮減QE規模的影響，資金退出新興巿場，新興巿場貨幣大跌，尤其是幾個經常帳赤字較明顯的國家如印度、印尼及土耳其等影響更大，但隨著各國央行陸續推出穩定外匯的措施，以及QE退場預期的延後，新興巿場貨幣再度獲得投資人青睞，也促成這一波反彈。 近期美元雖受兩黨政爭的影響表現較為疲弱，不過其基本面仍持續復甦，長期來看，未來美元表現仍將逐漸轉強。 ---------------下一則--------------- 南非幣高息吸金 Q4續強2013/10/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 資本市場投資氣氛大為改變，也讓投資人的外幣資產出現挪移。在全球股市與債市同步未明的情況下，今年以來高息貨幣（澳幣、南非幣、紐幣、加幣）的規模共增加647.66億元，反觀美元與歐元資產今年縮水超過千億元。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭說，債券殖利率越來越低，就連高收益債的年化配息率，現在也只能拉到6%上下；再加上同樣具備孳息概念的REITs（不動產投資信託）漲勢在今年也面臨停頓，因此以高息貨幣為主的收益型商品，在今年才會積極擴張。周曉蘭說，在高息貨幣中，引進較久的澳幣規模從去年12 月的1,203億元，增加到今年的1,685.88億元，可見儘管澳洲中間降息不斷、澳元兌美元匯率也一度下探，但依舊不改投資人追逐高息收益的目標。 更特別的是南非幣，去年12月底前國內還沒有相關資產，但是到了今年8月，南非幣的規模卻快速增加到149.87億元，主因就是南非幣擁有比澳幣更高的利差收益。 復華南非幣長期收益基金經理人吳易欣表示，近期南非債匯市表現良好，券商普遍預期第4季南非幣將繼續轉強。此外，受惠美國暫時化解債務上限的爭議，避免倒帳風險，以及中國大陸第3季經濟成長率7.8%符合市場預期，推升風險性資產及南非本地債市走強。展望第4季，市場並無重大系統性風險，隨外資買盤回流，預期南非本地債市可維持緩步上漲的走勢。 摩根證券副總謝瑞妍指出，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低。謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
黃金、台股科技基金 近一周旺季試水溫2013/10/26【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 境內外基金近一周績效出爐，境外基金績效以黃金基金表現最亮眼，共有6檔入列，並搶下前四名席次。台股基金方面，雖然台股指數表現空間有限，僅小漲0.47%，但台股基金績效則相當搶眼，平均上漲1.13%，優於大盤，且近八成打敗大盤，其中以科技型表現相對突出。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)說，匯豐中國PMI初值來到7個月新高，顯示中國經濟動能轉佳，而中國是黃金最大消費國之一，為黃金價格帶動有力支撐，近一周上漲2.2%。不過，雖然第四季為黃金旺季，但印度調高黃金首飾進口關稅，衝擊黃金飾品買氣，金價上檔空間恐將受限。 葛瑞森進一步指出，隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，GFMS預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。此外，葛瑞森表示，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，從全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF目前持倉量已降至千噸以下可見一斑，金價短線反而易受消息面影響而波動大增。摩根證券副總經理謝瑞妍建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 至於台股基金方面，摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，第四季旺季行情加持，帶動外資強力回補台股，買超天數長達16 天。且從前波的金融股有逐漸轉向電子權值股的趨勢。隨半導體龍頭法說釋出產業前景樂觀訊息，加上美國指標性科技股財報表現優於預期，資金轉進基期偏低的電子族群。伴隨全球景氣正向回溫，看好電子股明年業績將有機會較今年明顯成長。 半導體需求據研究機構Gartner最新預測，2014年、2015年全球半導體產業資本支出可望有14.1％、13.8％的年成長表現，台灣半導體產業前景應該不會太差，相關IC設計、IC封測等族群產能有望持續加溫。龔真樺認為，在外資力挺下可持續鎖定與國際大廠正向財報解讀、新品出貨相關的業績題材股、與法人加碼股操作。 ---------------下一則--------------- 全球貿易成長 大幅減緩2013-10-28 01:19工商時報記者王曉伯�綜合外電報導 英國金融時報指出，過去30年來，全球貿易額成長率大致是國內生產毛額（GDP）的2倍，然而近幾年來前者成長率大幅減少，而與GDP間的差距也是快速縮小，這可能是全球經濟成長與全球化腳步漸趨停滯的警訊。 根據世界貿易組織（WTO）統計，自1980年到2011年，全球商品與勞務貿易額平均一年成長近7％，而同期間全球GDP平均一年成長3.4％，然而自此之後，兩者之間的差距急速縮小。根據WTO與國際貨幣基金（IMF）預測，明年全球貿易額成長4.5％，全球經濟則是成長3.6％。 全球貿易與經濟成長率間長期以來2比1的關係遭到打破，引發經濟學界的關心。經濟學家大衛表示，這代表全球經濟成長的主要動能之一：貿易擴張，正逐漸減退。諾貝爾經濟獎得主克魯曼則是認為，這樣的改變是幾世代以來政策與科技的演變結果。 瑞士銀行的資深經濟顧問麥格諾斯認為，這代表結構性的經濟問題日趨嚴重，全球化的進程受到阻礙。他指出，全球化的規模儘管宏大，但是並未大到不會崩盤的程度。2008年的金融危機就是全球化倒退的表徵。此外，全球對外直接投資也益趨謹慎，例如對投入中國等新興市場的態度 變得保守。同時，儘管當前保護主義並未如1930年代大蕭條時猖獗，但是自2008年以來隱形的貿易保護措施就呈穩定增加。 據統計，20國集團（G20）自2008年11月迄今，已推出多達1,500項的貿易保護措施。 WTO在其一份報告中指出，近年來全球貿易成長減退，歐債危機導致歐洲對進口需求崩潰是主因之一。此外，中國經濟的變化與工資上揚，使其在全球供應鍊的地位改變，也對全球貿易造成影響。 該報告指出，未來全球貿易要繼續成長，以及維持全球化的腳步，面臨兩項挑戰。一是能否獲得美國與其他先進經濟體的支持。報告寫道：這些先進經濟體「中期經濟前景疲軟、財政壓力、薪資停滯，不利全球化。」 另一挑戰是如何確保中國、這個全球最大的商品貿易國，繼續改革開放。報告指出，令人欣慰的是中國需求仍繼續擴大，但改革腳步有可能停滯，若是如此，將使全球化受創。 ---------------下一則--------------- 大中華基金後市俏2013-10-28 01:20工商時報記者呂清郎、陳欣文�台北報導 10月以來全球股市全都正報酬，且觀察今年以來指數負報酬的股市僅巴西-8％、墨西哥-7.69％、大陸-1.76％、俄羅斯-0.68％，也就是印度除外的金磚國，今年表現差強人意，但由於全球經濟成長復甦趨勢不變下，這些股市反而具有落後補漲行情，提供逆轉勝契機，其中最看好的更是陸股，帶動大中華基金後市看俏。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，陸股短期間震盪整理機會大，經濟數據回暖的趨勢也面臨到去年第4季相對高基期的考驗，不過三中全會之前市場要大幅下修的機率也不高。加上大陸國家統計局公布資料顯示，第3季GDP成長率企穩回升至7.8％，因此，看好大中華股市第4季表現，特別是大陸國際競爭力的產業像是消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，國務院總理李克強上周末表示，第4季要以更大力道進行改革及結構調整；證監會也表示，新股發行改革方案仍在討論當中，消去市場對於IPO的擔憂，大陸第3季經濟成長速度加快，9月外匯占款淨增1,264億元，資金流入跡象明顯，市場資金在9月開始明顯流入股市，在資金、政策及經濟面3方力道匯集下，陸股有機會挑戰前波高點。 根據摩根投信整理，人民幣升值通常都能帶動陸股水漲船高，就連大中華股市也跟著沾光。除了2010∼2011年受歐美債信風暴影響，隨國際情勢起伏震盪，否則人民幣升值均能帶動股市明顯走強。相對今年來亞幣兌美元全數走疲，人民幣逆勢走升趨勢鮮明，人民幣即期匯率上周一舉升破6.09關卡，再度創下2005/7匯改以來的新高。 摩根中國基金經理人沈松認為，儘管短線仍有貨幣升值恐壓抑出口的疑慮，但以歷史經驗觀察，陸股往往伴隨人民幣升值趨勢大走長線波段行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，今年來TMT（科技、媒體、通訊）相關個股漲幅顯著領先大盤，形成投資主流趨勢，據估計，大陸電子商務產值將在今年達3,000億美元，首度超越美國，顯示商機之龐大，且在快速增長當中，看好相關網路平台商與移動終端業者可隨之受惠下的投資機會。經濟基本面平穩運行和三中全會的改革憧憬有利推動接續的行情走勢，第4季接下來樂觀，看好通信、移動裝置、汽車和步入第4季旺季的零售消費等領域。 ---------------下一則--------------- 國際資金流入 陸股看好長線行情2013/10/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年來亞幣兌美元貶值居多，人民幣卻逆勢走升，即期匯率本周一舉升破6.09關卡，專家表示，從歷史經驗觀察，陸股往往伴隨人民幣升值趨勢走一波長線波段行情。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸經濟數據持續好轉，10月匯豐採購經理人指數（PMI）初值為50.9，創七個月新高，第3季GDP年成長來到7.8%，符合預期，也較上季7.5%明顯反彈。雖然9月中國大陸出口額比去年同期下滑0.3%，但進口卻成長7.4%，凸顯內需相當穩定。 在政策持續導引內需成長下，人民幣中長期仍有升值空間。但沈松認為，中國人行會持續實施穩健貨幣政策，不會放任人民幣大幅升值。整體而言，隨大陸經濟下行風險疑慮解除，人民幣開放腳步持續，將吸引國際資金流入，有助陸股走強。 觀察去年大陸股匯關連性，人民幣去年下半年自低點升值逾2%，MSCI中國指數隨之大漲25%，MSCI金龍指數上漲23%，至於去年表現殿後的上證指數也有6.9%漲幅，顯見人民幣升值帶動資金流入，創造股匯雙漲。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，目前大陸經濟政策以「調結構」為重，受政策面影響，陸股指數雖呈現上下整理格局，但實際上各產業及個別公司表現差異大。從經濟數據來看，PMI數字連續回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 雖然中國股市今年表現疲軟，但專家多認為，人民幣邁向國際化政策穩步向前，包括中國人行放寬人民幣兌美元交易幅度、提高QFII額度、放寬債券市場限制等，都大幅提高人民幣國際市場能見度。人民幣及陸股的長線看好趨勢不變，近期回檔便是布局的時機點。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�歐洲中東靚 亞股落後2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市在美國債務上限紛擾暫告一段落後，焦點回歸至經濟數據以及企業財報。美股隨著消息面震盪整理，歐股普遍上揚；新興市場則是漲跌互見，中東股市在忠義節（Eid Al Adha）後恢復交易，表現不錯，亞洲股市則因擔憂中國大陸貨幣政策趨緊而較為落後。 上周美股走勢震盪整理，延後公布的9月就業數據表現不理想，加上經濟指標公司Caterpillar不佳的獲利展望，一度拖累大盤，但大陸製造業採購經理人指數（PMI）升至50.9的近七個月高點，加上蘋果股價上漲，帶動大盤反彈。 ING投信表示，由於美國政府關門影響經濟，打亂聯準會（Fed）原先逐步縮減購債規模計畫，市場普遍預估量化寬鬆（QE）退場將延後至明年，本周Fed利率會議採取行動機率大幅降低，短期內資金面寬鬆無虞，有利股市前景。 歐股呈上揚走勢，德股再創新高。ING投信指出，預期德國成功組閣機率高，未來大聯盟政府（Great）型態不僅能提高政局穩定、增加政策效率及延續對歐盟政策，更重要是穩定國際投資人對歐元區的投資信心，前景看好。 陸股走勢落後，受到中國人民銀行暫停公開市場操作、流動性趨緊的影響，短期整理為主。 ---------------下一則--------------- 亞太基金蓄勢待發2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國與歐洲經濟復甦，亞洲製造業明顯受惠。最新數據顯示，大陸工業生產持續擴張、日本央行上調經濟成長、韓國與台灣10月份出口也明顯增溫，種種跡象顯示亞洲經濟已回暖，亞太基金可望緩步回揚。 瀚亞投資指出，從台灣與韓國10月份的出口，可以看出歐洲與美國增長的狀況。尤其台灣9月份半導體出口增長雖然只有2％，但已是連續3個月上揚， 韓國10月份前20天的出口也比去年同期增長2.9％；其中來意美國與歐洲的訂單，則分別增長7％與15％。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，亞股中韓國最近表現亮麗，外資持續站在買方，已連續第37個交易日買超韓股、連買天數創記錄，南韓KOSPI指數收盤創下2011年8月3日以來最高。 根據摩根士丹利的經濟學家在最新報告中指出，韓國金融監管增強，過去韓國每逢金融危機都受巨大衝擊，但2008年金融海嘯後，韓國金融監管得到貫徹執行，因而加強了經濟穩定性及遭遇危機時的彈性。 此外，韓國企業在1997年亞洲金融危機學到教訓，資本支出方面更加謹慎，企業不做過度投資也就意味經濟不易面臨產能過剩問題。因此韓國對投資人來說是最新的避險天堂。至於看好的類股還是以具全球競爭力的汽車、電子產業。 瀚亞中國基金經理人林元平說，9月份匯豐中國PMI指數擴張到52.6，其中新訂單指數與新出口訂單指數雙雙上揚，可見歐美需求的確已回升，季節性效應反而會讓亞洲製造復甦，再加上Q2市場資金抽離亞洲造成貨幣貶值，因此預期亞洲未來出口反而會更加強勁。 根據投信投顧公會統計，伴隨中、日、韓等經濟體回溫，近1個月日本基金、亞洲基金、大中華基金的平均績效都在3％以上，若拉長到近3個月來看，績效反而擴大到6％，特別優異的甚至還多達16％以上，不但彌補了今年Q2的跌幅，漲幅也並不遜於美股或歐股。 台股方面，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，台股後市隨美國經濟數據、美股財報、台股法說續震盪，但因歐美中3大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由，在布局上，可觀察明年業績成長股。 ---------------下一則--------------- 日圓升 日企弱 日股跌 安倍經濟學信心鬆動 年底匯價目標升至半年高點 加深日銀擴大寬鬆壓力2013年10月26日【陳冠穎╱綜合外電報導】 日本9月核心消費者信心指數（Consumer Price Index， CPI）連4月上漲，反映先前抗通縮政策持續收效，但近來美元隨QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）延退走弱，造成日圓居高不下，市場對促貶日圓抗通縮的安倍經濟學信心逐漸動搖，日圓今年底匯價目標已升至半年高點。 在安倍經濟學信心鬆動、日圓走升及近期企業財報不佳拖累下，日股日經225指數昨由出口類股領跌，終場大跌近400點或2.75%，創近2個半月單日最大跌幅，收在14088.19點，即將回測14000點大關。 市場質疑通膨目標達成 據彭博調查，分析師持續調升今年底日圓匯價目標，預估最多只能貶到1美元兌100.5日圓，為4月來最高預估值。8月調查時，分析師還普遍預估日圓年底可貶至105，修正幅度超過4%。 三菱日聯摩根史丹利（Mitsubishi UFJ Morgan Stanley）資深外匯及固定收益策略師值野大作將年底日圓目標由102修正至100。值野大作說：「大部分的市場參與者對日本央行（日銀）能否達到設定的2%通貨膨脹率目標感到懷疑，若日圓進一步升值阻礙通膨目標達成，日銀別無選擇，只有持續擴大寬鬆貨幣一途。」 日圓昨一度升值0.3%突破97大關，1美元兌日圓一度來到96.94，連續4個交易日走升，近3月累計升值超過3%，升幅在亞洲主要貨幣中僅次於韓元。 9月核心CPI連4揚 三井住友資產管理公司固定收益資深基金經理人長光諭司說：「當我們開始看到日圓持續升值，我們不能對日本經濟前景保持樂觀。」 不過，依經濟數據觀察，安倍經濟學目前仍持續收效。日本昨公布9月不含鮮食的核心消費者物價指數較去年9月上漲0.7%，符合經濟學家預期，不僅連續4個月上漲，與8月創下的2008年11月以來新高0.8%相去不遠。 日本宏觀顧問公司（Japan Macro Advisors）首席經濟家大久保卓治在接受彭博電視訪問時表示，若日本經濟能再持續成長12個月，日本將會很有機會能消除通貨緊縮。 ---------------下一則--------------- 日小型股將接棒演出2013-10-28 01:19工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 法新社報導，許多專家指出，日本股市回復多頭走勢，大企業股價已紛紛大漲，但在大盤和權值股已漲多疑慮下，海外投資人陌生的小型股，可望接下多頭的棒子，交出亮眼的投資報酬率。 外資從去年底開始湧入長期低迷的日股。日經225指數自1月初以來，漲幅已達36％，其中索尼股價大漲約2倍，豐田漲幅約55％。這全拜政府增加支出和日圓大幅貶值等，有助日本經濟和企業獲利等利多所賜。 日股大漲過後，小型股被視為下一個「金礦」。部份專家已把目光，從藍籌股轉向其他在東京證交所（TSE）掛牌的數百檔小型股。 法國巴黎證券首席日股策略師丸山俊說，寬鬆貨幣政策有助推升占權重高的大型股股價，這讓中小型股相對被低估。 他說：「外資視這些小型股為金礦。」 有些小型股自1月初以來，已開始發動攻勢。折價連鎖店Don Quijote股價，上周五收6,350日圓，今年來累計漲幅2倍；SymBio製樂收501日圓，漲幅67％；泡菜業龍頭Pickles收957日圓，漲幅85％。 專家看好這些小型股由於專攻日本國內市場，幾乎不受日圓匯率波動的影響，並且能受惠於安倍的振興經濟等政策。 至於從事基建的企業，則受惠於災後重建和東京主辦2020年奧運等題材。像從事公共營建的Sho-Bond控股、安全帶製造商Takata、和零件商MonotaRO等，都獲基金經理人青睞。 ---------------下一則--------------- 南韓上季成長率 站穩2年半高點2013年10月26日【陳冠穎╱綜合外電報導】 在個人消費及建設投資走強帶動下，南韓昨公布第3季經濟成長率（季增）為1.1%，與第2季持平，維持在2年半高點，並超越經濟學家預估的0.8%。 根據南韓央行統計，在7∼9月期間，個人消費季增1.1%，政府支出增加0.1%而資產投資則是達到1.2%水準，帶動國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）季增率創2011年第1季以來最高。 首爾東洋證券首席經濟學家李春熙（音譯）表示，南韓經濟目前明顯處在復甦道路上，預料接下來的季GDP將會維持在1%水準。 超越經濟學家預估 HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）也表示，南韓經濟體質良好並穩定成長，但政策制定者可能會試圖阻止韓元進一步升值，以防止侵蝕經濟成長動能。 不過，仍有分析師指出，南韓上季經濟成長表現雖然亮眼，但在全球需求仍然低迷，恐影響復甦動能，南韓政府可能在稅收不佳下減少支出，為本季經濟前景蒙上陰影。 ---------------下一則--------------- 歐洲熱 歐元匯率避險需求增2013-10-28 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐洲熱，近期不管是歐股或者歐洲高收益債基金都流入不少資金，為了讓投資人在投資以歐元為主要貨幣共同基金匯率避險需求，安本歐元高收益債券基金又多了美元避險級別，以降低投資人承擔歐元匯率的風險。 安本投顧業務行銷長馬文玲表示，歐洲股市今年以來強力反彈，使得喜歡配息基金的台灣投資人，投資歐洲高收益債基金，不但有息拿，因歐洲高收益債基金和歐股關聯性高，在歐股漲時，歐高收基金淨值也可隨歐股水漲船高。 但因台灣投資人多半都是以美元作境外基金投資，馬文玲指出，因此，安本環球-歐元高收益債券基金新增美元避險級別，可降低投資人承擔歐元匯率的風險。目前該基金有90％投資在歐元，如果投資人投資歐元幣別的基金，就同時要承擔美元和歐元匯率的風險，如果投資人投資在美元避險的級別，投資曝險則是在美元，而非歐元。 對於歐洲高收益債基金後市，安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，歐洲總體經濟環境持續改善，歐洲企業的付息能力強，未來幾年沒有什麼債務要到期，因此歐洲企業的違約率預料將不會攀升。 白肯瀚也說，但歐洲經濟成長也不會大幅增長到讓政府公債殖利率飆高，所以，目前歐洲的經濟環境對於高收益債券相當有利。原因有二：第一、目前歐元高收益債的殖利率約5.4％，利差大約為480個基本點。安本環球歐元高收益債券基金目前的殖利率約6.7％，比市場平均水準還高。第二，歐元高收益債券「存續期間低」，只有3年，美高收存續期是4年，存續期愈短，對於政府公債利率敏感性低。 ---------------下一則--------------- 歐企Q3財報優 歐股連16周吸金2013/10/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐洲股市進入第3季財報公布旺季，目前道瓊歐洲600指數，已公布財報的企業，獲利狀況都優於前兩季數據，未來三周還有超過250家企業公布財報，在財報優於預估的比例提高下，歐股11月走勢樂觀。 根據巴克萊資本最新統計公布第3季財報的107家歐洲企業，平均每股盈餘（EPS）成長率為1.8％，高於第1季的0.3％與第2季的-0.6％，且獲利優於預期的比例逾四成。 歐洲企業獲利狀況改善，國際熱錢搶進卡位，歐股連16周吸金，創下11年來最長資金淨流入紀錄。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，市場普遍認為，將有高達6成的歐股第3季財報優於預期，比起第2季56％比率更高。另外道瓊歐洲600成分股的EPS，2014年可望成長10％，2015年再成長12％。 英傑華歐洲聚焦股票型基金經理人威爾巴拉德認為，目前最具「漲相」的類股，以歐洲景氣循環類股為主，可留意汽車製造及銀行等兩大歐洲重要類股。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆指出，歐洲股票首次公開發行（IPO）市場開始加溫，Dealogic資料顯示，今年以來IPO總值達200億美元，為去年同期的3倍之多。 ---------------下一則--------------- 小型歐股 氣燄高2013/10/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲30%，優於MSCI歐洲指數的14%，顯見內需動能復甦帶動中小型股表現。 歐洲經濟持續穩定復甦，MSCI歐洲小型股指數由於七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，今年以來，歐洲小型股指數漲幅優於大型股。統計近三個月來，歐洲小型股指數上漲逾10%，領先大盤及大型股漲逾6%的表現。 根據歷史經驗統計，1999年以來，滙豐歐洲小型股指數幾乎有三分之二時間都優於代表大型股指數，在2003、2009及2013年初至今，小型股優於大盤的趨勢更顯著，顯示景氣復甦階段，小型企業較大型企業更能適應瞬息萬變的經濟變化。 霸菱投顧指出，歐洲小型股對投資者具有吸引力，主要是專注於歐洲小型股市場的分析師相對較少，小型企業未獲得市場的充分關注，較少投資者推升其股價，但也因此出現小型股價值低估、具投資價值的契機。 就基本面來看，歐洲小型企業專注於歐洲，還會在歐陸以外市場發展業務，因此企業發展有更大的靈活性，各企業也有對市場訊息瞬息萬變的應變能力。 柏瑞投信指出，歐洲經濟復甦的腳步溫和，歐債疑慮較美國債務危機沒有立即殺傷力，儘管歐洲經濟復甦動能不如美國強勁，但其採購經理人PMI指數與製造業生產指數仍位於50以上擴張區間，低通膨僅1.1%，經濟情況改善，有利中小企業持續表現。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反映在股市上，MSCI歐洲小型股指數今年第3季，收復2008年金融海嘯以來跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 ---------------下一則--------------- 俄基金 持續翻漲2013-10-28 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年冬季提早到來，原油需求預估大於往年，積極對外洽簽油約的中國大 陸，近期也與俄羅斯簽訂協議，未來俄羅斯每年向大陸增供1,000萬噸原油，俄羅斯原物料出口與財政收入支撐強勁。不僅俄股近期表現轉強，國內7檔俄羅斯 基金下半年來平均漲逾15％，報酬率表現相當亮麗。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，大陸、俄羅斯簽訂協議，未來10年俄羅斯將供油達1億噸，總額達850億美元，且在天然氣領域也有合作共識，看好穩定的需求面可望提供俄羅斯財政收入明顯挹注。 白祐夫說，俄羅斯經常帳持續受惠油價仍在高檔、匯市所受衝擊相對較低，貨幣政策調整壓力不高，在旺季題材加持下，積極型投資人未來3至6個月可適度布局俄股。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，第3季俄羅斯RTS美元指數隨著油價走高而表現轉趨強勢，累計第3季漲幅達11.53％。受惠於能源股表現轉趨強勢、年底前具降息契機與經濟數據可望優於上半年，預期俄股年底前將出現反彈行情。 施羅德投信指出，俄股目前的本益比只有5.2倍，相對於整體新興市場股市11.7倍的本益比，折價幅度近50％。然而目前俄股的股東權益報酬率為13％，卻和新興市場整體水準相同，因此俄股可說是最具價值投資優勢的新興國家股市之一。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯財政部長要求國營事業自2016年起，要將股利發放率提高至35％，股利增發是未來俄股可被期待的題材，加以市場正逐漸上修俄羅斯企業獲利預估，有利俄股反彈。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯通膨呈現穩步下滑走勢，市場預期年底至明年第1季有機會降息；元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，以評價角度來看，俄股本益比目前仍處於歷史低位，未來仍有持續上漲機會。 ---------------下一則--------------- 貝萊德：美拚經濟 「債」事不能重演2013/10/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國預算協商及美債問題暫時獲得緩解，但貝萊德投資團隊認為，美國政府停擺，已衝擊全球市場對美國的信心，除非美國當局能向市場保證，不會於債務上限問題再起爭執，美國經濟才可望重展生機。 美國國會民主、共和兩黨短期調高舉債上限，並重啟政府運作，讓全球各國鬆了一口氣，不過，貝萊德集團執行長勞倫斯•芬克（Laurence Fink）指出，美國政府局部停擺16天，兩黨在提高債務上限的問題爭持不下，已嚴重動搖市場對美國的信心。 芬克分析，市場對美國的信心，除因過去美國保持的經濟增長，也來自於美國化解政治分歧的能力，美元自20世紀起成為全球主要儲備貨幣，主因美國以民主為基底的經濟體系，以及異中求同的能力，贏得全球市場信心，但最近的政治僵局，已拖累美國經濟成長，市場對美國的信心正在動搖。 芬克表示，近幾個星期的政治僵局，估計對美國造成高達約240億美元損失，當美國經濟基礎開始轉強而復甦動力加快之際，經濟蒙受此衝擊，尤其不幸。如今，市場環境仍然挑戰重重，前景高度不明，特別是政治角力，讓美國經濟重建基礎被忽視，各種疑慮對市場信心的打擊不容低估，已有不少企業執行長透露，暫緩投資廠房和設備與延後人才招聘，靜待政局發展，若美國經濟就此凝滯，並且情況持續，全球經濟也可能受累。 芬克強調，對美國前景仍樂觀期待，只要政治人物能向市場證明，已做好準備並能達成共識，避免雙方對提高債限再生爭執，並同時解決長期赤字問題，即可減緩美國經濟的長遠損害，也可重建美國政府聲譽。最重要，下一輪預算案討論須展現美國政治制度仍能發揮作用，美國經濟才能重展生機。 ---------------下一則--------------- 盼美通膨增溫 注入經濟活力2013-10-28 01:19工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）本周將召開決策會議，雖然通膨廣被視為是現代生活中的1種稅負，但目前聯準會內外，卻都有愈來愈人關切美國的通膨升得不夠快。由此也可預見聯準會在看到通膨升溫的確實跡象之後，才會啟動量化寬鬆政策退場與緊縮貨幣。 聯準會內部，有芝加哥聯邦準備銀行伊凡斯在這個月說：「容我提醒每個人，通膨率落在我們的2％目標以下，是有代價的。若通膨低於預期，債務融資就會比預期中重。對經濟而言，債台壓頂的問題就會嚴重得多。」 聯準會之外，不乏經濟學家表示，美國經濟目前正需要通膨增溫，以逃出已長達5年的成長疲弱及高失業率。許多經濟學家，包括被歐巴馬提名出任聯準會下任主席的現任副主席葉倫（Janet Yellen）在內，長期來都主張當經濟疲軟時，讓通膨升溫特別有價值。 哈佛大學經濟學教授羅格夫（Kenneth Rogoff）說：「考量金融危機後的經濟持續緩慢成長，所帶來在政治、社會及經濟上的風險，則通膨持續溫和上漲，是不足為慮的。」 羅格夫表示，應將美國通膨推升到高達6％，且長達幾年。美國從1980年代初期以來，就沒有再見過6％的通膨率。 羅格夫將聯準會的審慎，比喻成打高爾夫球時在沙坑中，卻揮桿力道不足。他說：「只要還陷在沙坑中，那麼光靠推桿是不夠的。」 部分美國零售商也樂見通膨增溫。好市多（Costco）的財務長賈蘭帝（Richard Galanti）說：「我一直認為通膨增溫是好的。」他解釋，當價格上漲時，該公司大體上能夠提高獲利率及銷售額。 沃爾瑪、Rent-A-Center、Spartan Stores等零售商的執行長，最近幾個月也都對通膨不足發出相類似感嘆。 許多美國家庭也有理由懷念通膨，因價格上漲通常有助於企業調薪或增聘人手，也可減輕償還貸款的負擔。 ---------------下一則--------------- 外資追買 南非幣醞釀大復活2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來持續貶值的南非幣，因匯價來到史上第三大低點，受到外資積極回補。根據統計，外資自9月以來積極買超南非幣資產，儘管匯價目前仍在9.8蘭特兌1美元，但根據歷史經驗，三至六個月後，匯價有可能反彈達到雙位數。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾說，回溯前兩次南非蘭特對美元貶值到10蘭特以下時，後來三至六個月，甚至六至十個月間，匯價反彈的幅度反而都會達到雙位數，多則將近四成，少則有16%，可見現階段布局南非蘭特資產，匯率上漲的機會反而比過去更大。 瀚亞投資表示，匯率貶值造成出口增加，進而減輕經常帳壓力，外資從9月以來已回補南非蘭特，讓匯價從10.38反彈到9.8，反彈幅度達5.5%。 根據歷史經驗，未來反彈空間會較大，此時布局南非蘭特計價的南非當地債券，可享有較高的孳息收息，還有機會賺取匯差。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，對南非股市而言，先前打壓投資信心的量化寬鬆（QE）縮減影響，在9月美國聯準會（Fed）意外按兵不動、10月美國政府局部關閉達兩周下，市場已開始將QE縮減預計開始時程後延，未來資金回補，可望刺激南非市場展開一段反彈格局。展望未來，美元短期若不再強勢，將減少南非蘭特貶值壓力。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，南非企業最大優勢，在跨國區域經營頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，出口到其他非洲國家商品，以製造業產品為主，包含金融、電信等服務行業。 白祐夫說，南非不僅大賺成熟市場復甦財，也大撈新興市場內需財，支撐股市相對亮眼。南非政府積極都巿化，將提供道路、住宅、消費、金融等內需成長動能。 ---------------下一則--------------- 陸經濟回溫 天然資源基金好氣色2013/10/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年上半年在中國大陸經濟成長可能不如預期衝擊下，商品市場多陷入修正。不過，近期揭露的數字顯示大陸經濟觸底回溫，不僅原物料進口量增，油價續強、基礎金屬價格也反彈，帶動天然資源基金擁有「好氣色」。 根據Lipper統計，36檔天然資源基金中今年來平均報酬率為2.19%，但好壞落差極大，其中表現最突出的10檔天然資源基金，今年報酬率均在1成以上。 專家多認為，不少企業趁著原物料大循環期結束前，進行併購與塑身，只要美歐復甦更加確立，以油礦金為主的原物料類股，有機會開啟另一波多頭，但建議投資人不宜押寶單一產業，最好在油礦金等產業彈性配置。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前原油供給相對吃緊。即使目前進入夏季與冬季用油旺季的交界，油價暫停急漲，不過能源上游族群表現仍佳，今年來能源設備服務與探勘生產類股漲幅超過2成，不僅反應油價走勢，也反應獲利成長與市場趨勢。 ING能源投資基金經理人費德瑞（Frederic Van Parijs）表示，在中、美經濟持續好轉下，商品相關的產業近期表現亦佳。儘管今年仍存在許多總經不確定性，但長期油市的供需依然吃緊，預期油價將在每桶90至135美元區間內大幅震盪，對能源產業宜保持樂觀看法。 費德瑞指出，目前全球經理人相對減碼能源類股的程度，為2008年以來最多，可說是價值最被低估的景氣循環類股，尤其冬季用油旺季即將到來，能源類股可望有表現機會。 ---------------下一則--------------- 油礦聯手 資源股大反攻2013/10/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 下半年資源股大反攻，在油礦聯手強勢拉抬下，36檔資源基金下半年績效全面翻正，平均上漲近12％，彈幅最大的前三強基金，下半年漲幅甚至超過2成。 在油礦金三大資源指數方面，下半年以礦業股漲勢最突出，MSCI礦業指數大漲24％，金礦股波動劇烈，今年大賠逾43％。 從基金績效來看，也符合油礦金指數的走勢，前10強資源基金漲勢在12.9％至21.4％之間，而且類型以能源、礦業、各式資源三大類為主。不過資源基金下半年雖然強強滾，但全年績效仍不理想，只有能源基金投報率為正數，例如施羅德環球能源與天達環球能源兩檔基金，今年賺進逾15％報酬。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森說，礦業股下半年來急起直追，主要是大陸拉貨行情自第三季揭開序幕，以及大陸經濟數據陸續出現改善等利多，加上原物料庫存水準下降，推升礦業類股價格上漲。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼也表示，目前鐵礦砂庫存位於低於平均水準，年底前有補庫存效應，有機會帶動礦業類股短期表現，但過去礦業是大循環，現在只有補庫存的小循環效應，且明年能見度相對較低，建議勿重押礦業。 至於能源部分，林孟洼舉例，目前能源類股中，表現最佳的是化學族群，由於頁岩氣大量生產，壓低天然氣價格，降低化學廠的原料與發電成本，獲利因而增長，帶動類股表現。 不過傳統能源股就沒有那麼好，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育說，美國最新的新增就業數據低於預期，加上煉油廠進入維護季節，使得第4季原油出現補跌效益，11月底至12月中可能再出現低點。 ---------------下一則--------------- 短線有撐 金價挑戰1360美元 缺乏強漲動能 年底前估1200~1400美元2013年10月28日【王立德╱台北報導】 美國政治因素影響經濟數據，美元持續走弱，國際金價上周站上每盎司1350美元價位，黃金分析師指出，因市場預期貨幣寬鬆狀態可望持續，使金價下方支撐變強，不過因油價下跌，金價要先漲破每盎司1360美元，才有機會往每盎司1400美元叩關。 台銀貴金屬部副理楊天立指出，短線市場氣氛逐漸轉為樂觀，有希望趁勢向上挑戰每盎司1360美元、每盎司1370美元，不過因資金面力度不夠，金價也可能在向上挑戰後，拉回整理。 QE延退 推升金價 台銀貴金屬部預估，本周金價第一道壓力區在於每盎司1362美元，接下來為1385美元及1400美元，下方支撐力道則是每盎司1332美元，1320美元及1300美元。 楊天立分析，上周一開始觀望氣息濃厚，不過隨上周二美國公布非農就業人口數據，9月增加數僅14.8萬人，低於外界原本預期的18萬人，市場解讀美國的量化寬鬆政策可能會延後退場，導致美元指數大跌，讓金價迅速上漲突破季線及半年線，但因很多短線資金也趁機進場撿便宜美元，又讓美元開始整理，影響金價上漲動能。 黃金分析師指出，金價站上每盎司1350美元，面臨1360美元壓力區，追價買盤不夠，加上油價看跌機會大，市場陷入觀望氣息，此時黃金購買大國的中國傳出上半年壞帳金額增加3倍，影子銀行及不動產問題恐將影響需求面，讓金價向上走勢受到阻礙。 中國利空消息頻傳 台銀貴金屬部說，黃金ETF的賣壓不小，期貨市場近期交易清淡，不過只要中國基本面疑慮轉淡，金價有機會往上走，另一黃金購買大國則是印度，進入黃金需求旺季，市場傳出黃金有機會透過官方管制外的管道進入印度，有機會形成金價支撐。 利多及利空因素交雜下，黃金分析師建議，一旦金價無法有效突破每盎司1360美元及1370美元的壓力區，就有可能反轉向下，黃金投資人在操作上一定要非常謹慎。 市場釋出樂觀看法 長線來看，黃金分析師說，金價過去數年來大漲的背景是資金寬鬆，及同時存在因油價上漲而產生的通膨壓力，目前美元大幅走弱推升全球股市上揚，悄悄埋下明年通膨增溫伏筆，利於金價下檔支撐，不過到年底前仍缺乏大幅上漲的動能，大波動區間預估將介於每盎司1200~1400美元之間。 台銀貴金屬部也說，因為美國量化寬鬆及債務問題往後延，加拿大的帝國商業銀行、及多倫多道明銀行都宣布調高全年或第4季金價預測，顯示市場對現在到明年初的金價出現樂觀看法，這是未來黃金投資人可以留意的。 ---------------下一則--------------- 買金礦股 比買黃金更有利2013-10-28 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 市場預期全球貨幣寬鬆狀況延續，使金價近期呈現漲勢，接下來黃金交易旺季將進入尾聲，因此，近期也有研究報告對接下來金價走勢看法較不樂觀，不過，有法人認為，就算金價漲不動，因金礦股股價相對便宜，預期彈升空間較大。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價旺季即將在10月底結束，且油價下跌舒緩全球通膨，金價年底前要出現持續性大漲不易，預估Q4金價將落於1,200美元∼1,400美元價格區間整理，因此，建議投資人不要過度追高。 但Q4金價也不至於大跌，因為還是有些有利因素支撐。天達投顧副總經理陳錦永即表示，就技術面來說，金價這波回檔修正並沒有跌破前波低點，而是快 速回升至每盎司1,300美元之上。且目前美國經濟數據喜憂摻雜，美國9月份非農就業報告並不理想，預期美國量化寬鬆策略短期不易改變，對金價後市還有利。 至於金礦股表現空間會比金價大，因為只要金價維持在高檔整理，公司營收獲利改善，金礦股就有優於金價之表現。 目前金礦股股價真的非常便宜！東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，依據券商模型估計，目前金礦類股的平均每盎司企業價值 （EV/oz）只有225美元，低於2004年到2012年的歷史標準308美元，甚至接近2008年10月時一度觸及的170美元歷史低點，當時金礦公 司的每盎司稅前息前折舊攤銷前獲利（EBITDA/oz）僅不到250美元，但目前金礦公司的每盎司獲利卻早已超過500美元，這意味著金礦公司股價明顯 被低估。 法人建議目前買金礦股會比投資黃金較易有獲利機率，對不知如何投資金礦股的投資人來說，也可選擇相關ETF。 ---------------下一則--------------- 美生技股 Q3財報行情樂觀2013-10-28 01:20工商時報記者魏喬怡、陳碧芬�台北報導 隨著美股進入第3季財報旺季，生技公司的財報結果也會在隨後緊接著於10月底登場。瑞銀投信投研部主管張繼文指出，由於多數生技業者於7月公布Q2財報皆優於預期，使得大型生技公司股價隨後出現一波反彈。 一般市場預估，大型生技業者每股盈餘平均年增長率高達3成，獲利成長率遠優於S&P 500的平均值2％，在獲利成長動能不變的情形下，投資人亦可樂觀期待生技業者Q3財報行情。 10月上旬在美國政府部分關門、舉債上限干擾下，生技產業短線指標遭烏雲遮蔽，德盛安聯的10月生技觀測指數，技術面與資金面一度雙雙由正向轉趨中立。張繼文指出，在美國財政問題干擾下，無論美股或是生技指數都屬於多頭整理的格局。 德盛安聯指出，在中長期基本面來看，指數當中的新藥通過件數則維持「雨天」，特別是10月發生中小型生技公司的新藥臨床實驗發生調查事件，打擊中 小型股的投資信心。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，隨債務上限變數釐清、系統風險稍降，加上生技財報表現仍佳、價值面處於合理區間，經過市場震盪 已對利空衝擊消化的差不多，逢回仍可適度布局。 傅子平認為，待市場信心面稍微回復後，未來產業焦點將回歸財報與NBI最大權值股吉列德的C肝新藥數據，近期生技公司公布的財報數據都不錯，而C肝新藥數據也獲正面評價，市場普遍認為最後仍可對生技產業獲利帶來想像空間。 群益奧斯卡基金經理人沈宏達表示，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，加上美國去年起核准新藥腳步加快、併購規模持續擴增，又有資金回流美國帶動美股及各類指數走高，統計美國AMEX生物科技指數今年以來上漲4成。 他指出，美國生技業今年來大舉掛牌上市吸金，熱烈程度為2000年網路泡沫來僅見，可見生技產業仍是長線投資趨勢所在。 據高盛證券在各季底統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股占S&P500指數的權 重，在今年第2季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼，且受景氣波動影響程度低，在股市波動時，成為大型基金經理人的最愛。 ---------------下一則--------------- 基本面有撐 REITs後市看旺2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 全球不動產市場在美國預算和赤字問題短暫延後，近月呈現先下後上的趨勢，不過整體來看，近月來以歐洲地區REITs表現最佳，依次為美國、亞太市場。法人表示，全球景氣復甦態勢下，REITs長線有基本面支撐的題材，仍可納入投資組合提高投資效益。 群益投信表示，歐洲與英國其貨幣政策無退場疑慮，近期房市數據表現亮眼。泛歐區域持續吸引資金進駐，根據英國皇家測量局數據顯示，房價上漲區域已逐漸往外擴散，不再僅集中於倫敦，對英國房市來說算是利多；而日本東京申奧成功，經濟數據表現亮眼，也有助於房市增溫；澳洲在大陸經濟拉抬力道可望持續下，加上降息和資金充裕條件將支持不動產類股評價面。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國房市復甦基本面仍確立，政府債務上限延後至明年2月7日後，政府短暫關閉造成負面衝擊，加上近期經濟數據結果不盡理想，QE退場勢將延後，故短線上將有利REITs類股的表現，看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs目前正在打底階段，租金行情也處在循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。 方定宇說，據仲量聯行指出，近來亞洲退休基金與主權基金日益活躍，日圓與澳幣匯價偏低，投資人開始青睞亞洲商用不動產；今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期激增25％。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，QE緩退場，全球資金環境持續寬鬆，推升FTSE全球房地產指數9月以來反彈逾10％。市場普遍預期QE很有可能在年底前開始退場，預期美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。 不過，施厚德認為，全球景氣復甦，房市也跟著回春，以美國為例，8月成屋銷售年增較上月的539萬戶上揚1.7％至548萬戶，創2007年2月以來新高，REITs成長空間不容小覷，但波動度需多加留意。 ---------------下一則--------------- REITs全球布局為上策2013-10-28 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 全球REITs今年以來在風險性資產中表現相當搶眼，在先前進行適度回檔修正後，10月份除香港之外，各主要地區均見上揚榮景。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，相對看好美國及日本REITs的中長線表現機會。 至於新加坡，受惠國際資金回流，且股利率居高，短線具投資契機，目前大環境已轉變為成長收益兼顧，未來REITs的揚升空間可期。 以實質層面來看，吳宗穎分析，REITs中長期需要失業率大幅下降支撐，但美國短期內經濟出現大幅向下的風險機率不大，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，REITs成長性正開始顯現。 由於QE退場考量為美國房市及就業市場的復甦，而房市與就業正好是推升美國不動產市場的最重要指標，QE退場代表聯準會確認美國REITs進入基本面多頭，美國REITs將是相對安全的投資標的。 至於日本REITs，日本政府三支箭都有利不動產市場，且今年以來併購活動已超過1.5兆日圓，代表不動產商看好未來成長性，目前基本面持續轉 佳，而供需改善與價格上升將是日本地產開發商的投資主軸，且目前日本REITs股利率回到近4％水準，超出公債3％以上，投資價值浮現。 吳宗穎表示，日本已決議調升消費稅，改善財政狀況，此舉使得日本國債收益率維持低點，而REITs主要看房市與信貸狀況，信貸沒有風險，REITs相對安全，且日債殖利率下滑更加大日本REITs與日債利差，REITs將更具吸引力。 針對今年以來處於負報酬的新加坡REITs，因股利率達5.9％，位居全球主要REITs地區之冠，且可望受惠國際資金回流效應，中短期可望有所表現，預料辦公大樓表現機會將比基期較高的工業及零售商場來得濃厚。 吳宗穎建議，由於投資人需要固定收益資產標的迫切，在股債多空拉鋸間，REITs會是另一選擇；根據統計，在股債配置中適當加入REITs資產，可以提升報酬並控制波動風險，讓資產良性發展，選擇全球REITs基金廣泛布局是上策。 ---------------下一則--------------- 美日REITs 「長」紅2013/10/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來REITs（不動產投資信託）在風險性資產中表現相當搶眼，在先前進行適度回檔修正後，10月除香港之外，各主要地區均見上揚榮景，法人看好美國及日本REITs的中長線表現機會，至於新加坡可望受惠國際資金回流，且股利率居高，短線已具投資契機。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，儘管今年9月國際資金小幅淨流出美國REITs，但10月以來轉為淨流入，使得美國REITs10月以來漲幅達6%，表現出色。 至於日本REITs，由於日本經濟復甦狀況逐漸確定，資金回流投資日本不動產狀況顯而易見，日本不動產全面復甦，不只獨棟住宅，連公寓以及翻修需求也明顯增加。 根據日本不動產研調機構JRE資料，東京辦公大樓租金收入今年可望比去年成長4.2%，年底空置率可望降至7.1%，並預期到2015年因供給短少，推升租金價格，明年不僅空置率可再降，租金收入更望進入主升段行情，全年可揚升12%未來漲幅相當可觀。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣復甦，房市也跟著回春，美國房屋建商信心指數進一步走升，顯示房市需求隨景氣復甦持續回升。再者，全球經濟步入成長軌道，租金收入將水漲船高，REITs收益優勢顯而易見。 ---------------下一則--------------- QE延後退場 投資級債強彈2013-10-28 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 10月下旬，美元指數回落至8個月低點，美國10年期公債殖利率一度下探至3個月低點2.5016％（彭博資訊，截至2013年10月23日），提供全球債市反彈機會，相對有利於投資級債市表現。 法人表示，美國10年期公債殖利率近月進入區間收窄階段，不過，估計後續大幅下探空間有限。根據統計，目前有85％經理人受訪者預估，美國公債殖 利率將介於2.5∼3％區間盤整，而預期將跌破並處於2.5％以下的比率偏低，加上美國聯準會購債規模延後退場的預期升高，全球債市重現生機，對具有防禦 性的投資級債也有所助益。 根據理柏資訊，截至10月23日，投信發行的境內12檔全球海外投資等級債券型基金，近1個月全數呈現正報酬、且平均績效為1.03％；若回顧過 去3個月美公債殖利率狹幅盤整之際，該類型各基金績效漲跌互見，以富蘭克林華美全球投資級債券基金績效2.04％，大幅領先同類型基金績效平均值僅 0.1％的表現，顯示該基金投資策略，能有效防禦美國公債利率的波動變化。 理財顧問分析，全球主要開發國家資金仍維持寬鬆環境，市場流動性不墜，可支撐全球債市基本面，另外，聯準會暫緩量化寬鬆（QE）退場機制，緩和美公債殖利率上揚壓力，提供投資級債市反彈力道，將強化投資級債券基金表現。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，QE規模縮減不等於貨幣緊縮，加上聯準會QE退場聲浪可能將延至明年初，資金環境延續寬鬆局面，預期短期內應不致於發生美國公債殖利率快速攀升情況，將使美國10年期公債殖利率持續盤整，投資級債基金有望受惠。 林大鈞指出，投資等級債擁有較高的債信評級，以及較低波動度的投資優勢，若未來出現不確定性引起市場震盪，投資人防禦情緒再度浮現，投資級債將能夠提供整體組合的防禦效果，適合以長線觀點進行配置。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 買高收益債基金 先簽風險預告書-自由時報1021023〔記者廖千瑩�台北報導〕 先前因高收益債基金在台強力吸金，金管會宣布買高收益債基金須先簽風險預告書，本月中旬已開始實施；另，十月底基金配息率揭露將採取標準化，讓業者在基金配息來源等資訊揭露規則一致。 金管會日前透過投信投顧公會，發函給投信及境外總代理，有關配息組成項目表格及投資人簽署已了解風險文件，延長緩衝期至10月底。 投信投顧公會理事長林弘立說，過去基金揭露配息時標準不一致，各說各話，有的基金配息其實牽涉到本金跟收益，但仍標榜配息率5%，其中是否配到資本利得，其實應揭露清楚，讓投資人充分獲取資訊。林弘立說，10月底基金配息率揭露將採取標準化，讓業者在相關資訊揭露規則一致。 至於先前熱賣的高收益債基金，在金管會關切下，投信相關新基金一度遭卡關，但近期已陸續放行，且多家投信也已著手進行新基金的募集作業。 不過有別於過去，現在投資人若要買高收益債基金，得先簽署風險預告書，風險預告書的內容，包括投資高收益債基金可能面臨的信用風險、利率風險等，且若高收益債基金為配息型，基金的配息可能由收益或本金支付，任何涉及本金支出部分，可能導致原始投資金額減損。 林弘立則說，現在買高收益債基金，除了開戶申購書外，還會有另一張風險預告書，有的乾脆設計在一起，變成高收益債版本的申購書，但不管是哪種做法，目的都是確保投資人知道投資風險。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 八檔海外基金 大賺2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 金融海嘯後，全球經濟在今年下半年首度露出明確增長的曙光，回顧過去五年來，已有八檔投資在海外的境內股票基金在績效上翻了兩番，包含不少老字號的基金及區域跟產業基金，較特別的是唯一一檔在金融海嘯後成立的瀚亞非洲基金，淨值同樣也翻一倍。 瀚亞投資表示，比較這八檔基金，以區域來看，亞洲相關基金就占一半，特殊產業型基金也有三檔（消費品牌、生技醫療），而在投資人心中較冷門的非洲基金，績效也超過100%。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，非洲基金在選股上向來比較偏重南非當地的內需股票，尤其是工業類股及金融類股，畢竟過去五年來全球原物料走勢相對平淡，所以在選股過程中，反而青睞跟內需消費相關的企業布局；更重要的是，不只是南非，基金對近年成為話題的非洲金磚奈及利亞、甚至肯亞的金融股也有著墨。 單一國家方面，除了非洲，泰國相關基金表現亦不俗，ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國央行上周決定維持指標利率2.5%不變，理由為儘管目前經濟成長低於預期，但出口出現復甦跡象，內需及私人投資也保持平穩。 就泰股盤勢而言，10月下旬預期反對黨將向憲法法庭提出2兆泰銖基礎建設法案違憲申請，基建法案在上議院之後續發展值得留意，外部則因美國舉債上限危機初步化解，可觀察國際資金流向。 消費商品較不受市場變化影響，讓消費基金表現亮麗。ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，第4季節慶行情陸續展開，消費力道大增將有助相關產業表現，以11月美國感恩節來說，過去經驗網路銷售一向不錯，無論是一般消費品或時尚輕奢品牌皆可留意。博弈類股先前反映大陸十一長假熱潮漲勢強勁，近期雖回檔修正，但長線動能仍然很強。 ---------------下一則--------------- 富達投資時鐘 估半年內不升息2013-10-22 01:23 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 最新一期富達投資時鐘出爐，景氣仍在過熱（overheat）階段。富達投資表示，預期未來六個月甚至一年內，各主要國家央行都不會升息，有利股市多頭格局發展，而且也為以原物料為主的新興市場帶來機動反彈機會。 富達投資時鐘將景氣分為四階段，分別復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹等，在此四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。 目前綜合經濟指標是落在「過熱」階段，雖然對應是「原物料」，但在初期富達投資較看好「以生產原物料為主的新興市場股市」的彈升空間。 富達資產配置總監Trevor Greetham表示，全球成長復甦動能持續增強，美國與日本的企業信心強，歐洲與大陸的前景也趨於樂觀，歐洲失業率甚至出現兩年以來首次下滑的局面，聯準會在未來新任主席葉倫的帶領下，會走溫和路線，若要採取明顯的升息政策前，勢必會看到未來通膨擴增的壓力。 以現在的情況來看，預期至少在未來六個月內，甚至一年內，沒有任何的主要國家央行會升息，2014年依然有機會維持向上趨勢，在這樣的情況下，有利股市多頭格局發展。 Trevor Greetham說，持續看好美股及日股，並將新興市場股建議從「減碼」調升至「中立」，是因聯準會延後縮減量化寬鬆（QE）規模，部分資金陸續回流新興市場。 貝萊德表示，預估2014年新興市場整體仍擁有較佳的股東權益報酬率，然而未來新興市場股市不會出現齊漲齊跌走勢，而是會依據不同國家的體質、成長題材出現不同走勢，最看好的還是以大陸為首的新興亞洲。 貝萊德表示，大陸財務體質佳，且進行長期「調結構」的過程，目標是在2022年達成全面進入「小康社會」，長期來看，不僅陸股與大陸經濟成長相關的亞洲會有表現，甚至原物料市場也都預期受惠機率增加。 ---------------下一則--------------- 美政策變數 影響基金購買意願-自由時報1021024〔記者卓怡君�台北報導〕 因美國債務、QE等疑慮干擾，引發基金停利潮，最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降1度至52度，因美國政策變數，影響投資人新申購意願，且不少定期定額投資人選擇停利出場，定期定額人數與金額兩大指標均較上季滑落，分別降至152萬人與96.57億元。 不過，隨美國債務協商順利展延至明年、新任聯準會主席人選底定，摩根資產管理針對網路定期定額客戶進行調查，超過半數（55%）投資人認同「QE將漸進式退場，應增持股票部位」，並已有25%投資人「增股減債」，積極調整投資組合，最受青睞的單一市場由中國奪魁，亞太與成熟股市也分別拿下49%與37%看好度。 ---------------下一則--------------- 增股減債 投資新趨勢2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降1度至52度。受美國量化寬鬆（QE）政策調整、美債協商、與美國政府關門等政治變數影響，不僅影響投資人新申購意願，且不少定期定額投資人選擇停利出場。 組成指數的三項指標中，本季「定期定額人數」與「定期定額金額」指標均較上季滑落，分別降至152萬人與96.57億元，僅「定期定額動能」指標較上季微幅上升2度。目前市場多數認為QE將在明年第1季逐步縮減購債規模，為此，摩根資產管理針對網路客戶最新調查，其中超過半數投資人認同「QE將漸進式退場，應增持股票部位」，並已有2 %投資人「增股減債」，積極調整投資組合。最受青睞的單一市場由中國奪魁，亞太與成熟股市也分別拿下49%與37%看好度。 摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額強調長期投資，但在景氣不明朗的時候，最先反應的往往是新申購意願下滑。以摩根資產管理旗下客戶定期定額扣款行為來看，近一季無論境內外基金的新申購筆數都較上季減少。不過，同時間停扣筆數也明顯下滑，顯見第3 季市場受到美國多重政治不確定因素震盪時，投資人多採取保守觀望態度。 而針對「後QE時代的投資策略調整」的最新線上調查，有55%投資人認同隨景氣回升、QE 漸進式退場，美國利率走向正常化，應逐步增持股票部位，此與今年來國際資金趨勢不謀而合。邱亮士強調，根據美國投資公司協會（ICI）資料，今年股票基金資金淨流入3,120 億美元，已超越債券基金的1,620億美元。 台新投信總經理藍新仁表示，上半年亞太市場受QE將退場衝擊，導致資金撤出，因而股市表現不如成熟市場，但隨QE暫緩退場，亞太股市也回到合理本益比，近期資金又明顯回流。今年企業獲利可望呈二位數成長、具落後補漲空間的台股，以及經濟明顯好轉的陸股相對具投資價值。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 本季投資重心2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，第4季投資策略股優於債，投資人應提升股票的配置比例。今年經濟的成長三部曲，是由日本、美國、歐洲接力復甦，歐洲市場才開始起漲，還很有增值空間。建議投資以成熟市場為主，新興市場為輔。債的部分應更積極，可投入高收益及可轉換公司債。 過去的低利環境刺激債券的高報酬，然而在量化寬鬆（QE）將退場的時候，債券已經沒有過去那麼高的報酬率，因此，要維持每年9%至10%的報酬時，要承受的風險也要相對提高。 關於美債上限問題，許長泰認為，美國不會允許違約，也會把這個問題對經濟的影響減到最低。美國經濟成長與復甦趨勢很明確，家庭負擔能力在增加，所以在汽車、房市銷售數字都呈現上升。隱憂是政治面的不明朗，目前對企業、信心的影響還是未知數，相關調查數據還未公布。雖然歐洲某些國家如希臘、西班牙失業率還很高，還沒有完全改善。不過歐洲央行已表示會繼續支持現有政策，不讓任何一個國家破產。許長泰指出，以經濟數據來看，歐洲最壞的時間已經過去，從GDP成長率、零售的反彈，還有銀行信用貸款趨於放鬆可以看出。許長泰表示，日股這一波段的漲幅已逾三成，不過仍具投資價值。 經濟改革的關鍵在安倍第三支箭，目前是改革最好的機會，安倍的民意支持率高，又掌握了上、下議院。預期未來日幣還有貶值空間。 未來兩年可能有0.8%至2%的通膨，貨幣寬鬆應還會維持三至五年。 沈寂已久的新興市場，終於在 9月展開反彈，原因之一可能是QE緩退造成短期的資金回流。此外，新興市場與歐美經濟相關性很高，可受惠於歐美的經濟復甦。許長泰認為，東北亞地區到明年上半年表現較值得期待，尤其是對歐美出口占比較高的韓國和台灣，目前股票市場的價值相對較低，而且匯率穩定，經常帳盈餘為正。從資金面來看，第3季流入台灣的資金就有54億美元，資金將會持續流入，出口開始回溫，未來指數仍有上行空間。 ---------------下一則--------------- 全球股市衝 成熟國看旺2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 第4季全球股市多頭行情開跑，主要股市10月以來幾乎都是正報酬。基金業者認為，全球經濟復甦趨勢不變，有利股市持續攻堅，成熟市場及大中華股市都看好。 經過今年前三季的上沖下洗之後，10月以來，全球主要股市全都正報酬，雖然印度除外的金磚三國仍為負報酬率，但跌幅已大為縮減，從原本的近兩成全部縮減為個位數，尤其俄羅斯及中國大陸更接近正報酬。 今年以來，主要股市以日股表現最強，漲幅逼近四成，遙遙領先成熟市場及許多新興市場。富達證券仍看好日股，主要是日股享有三大優勢，除可望受惠美國經濟強勁復甦與美元走強後，超級寬鬆貨幣政策也仍持續。 美股今年以來的表現也不差，尤其費城半導體指數、那斯達克（Nasdaq）這兩大代表科技股的指數漲幅接近三成，勝過S&P 500指數。聯博投信認為，未來數年，美國房市和消費支出仍將持續強勁成長，有利支撐股價。 至於歐洲，今年以來以希臘及西班牙股市漲幅最大，尤其希臘10月以來更大漲14%之多，主要是跌深反彈。基金業者認為，歐洲脫離景氣衰退，投資人如果擔心單一市場風險大，可以採取區域布局方式。 新興市場則以中國大陸最看好，雖然最近上海證券綜合指數跌破2,200點整數大關，但群益投信分析，國務院常務會議釋放促進經濟平穩運行的訊息，表示當前經濟回升的基礎尚不穩固，實現經濟持續健康發展的任務仍很重，會大力推動改革和結構調整。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，陸股短期間震盪整理機會大，經濟數據回暖的趨勢也面臨到去年第4季相對高基期的考驗，但三中全會之前市場要大幅下修的機率也不高。 陳培文說，中國第3季中國國內生產毛額（GDP）成長率回升至7.8%，大中華股市第4季的表現看好，特別是中國具國際競爭力的產業像是消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 ---------------下一則--------------- 全球資金趴 明年料續high 新一波寬鬆浮現 恐加大資產泡沫隱憂2013年10月25日【陳冠穎╱綜合外電報導】 已開發國家消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）普遍低於2%理想目標，通縮疑慮更甚通膨。若美國持續延後量化寬鬆退場時間，可能迫使其他主要央行跟進，甚至加大寬鬆力道回應，全球 寬鬆競賽即將開打，資金派對將一路狂歡至2014年。 由於通縮造成全面物價下跌，恐讓家庭延後購買、並使企業延後投資及僱用，進而危害經濟成長，自2008年金融海嘯來，主要央行致力防範通縮，開啟全球強力寬鬆貨幣風潮。 已開發國家CPI偏低 彭博分析指出，目前主要已開發國家CPI普遍低於2%，在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）帶頭下，各國可能持續寬鬆至2014年。 摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席國際經濟學家費爾斯（Joachim Fels）說：「我們正處在全球新一波寬鬆貨幣政策的浪頭上。」 加拿大央行周三決議維持基準利率1%不變，會後聲明不再提及未來升息必要，顯然有意延後低利政策退場時間；歐洲經濟復甦緩慢、不均、脆弱，也升高 市場對歐洲央行（歐銀）執行第3輪長期再融資操作（Long-Term Refinancing Operation，LTRO）來支持復甦的預期；日本明年4月將調高消費稅，日本央行（日銀）也可能擴大寬鬆政策平衡衝擊。 新興國家連番降息 部分新興國家央行包含匈牙利、羅馬尼亞、埃及、墨西哥、智利等，9月來已陸續降息。 不過，若持續地採取刺激政策將增加資產泡沫化隱憂。德國央行指出，主要城市房價已高估近20%，英國倫敦10月房價在1個月內更是大漲10.2%，已經高於金融海嘯前水準，表徵已開發國家股市行情的MSCI全球指數也上漲近6年新高。 紐約多倫多道明證券利率策略師吉霍利（Richard Gilhooly）說：「我們無疑地看到這些央行失控，他們只是不停挹注流動性，並且承諾維持低利率，這並不正常。」 ---------------下一則--------------- 美國富豪 就是愛股票2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新Tiger 21發布的調查報告顯示，富豪投資人截至第3季底的投資組合中，上市股票配置比重約24%，高於2008年有該統計以來平均數23.1%，私募股權配置19%，不動產配置21%。 固定收益投資比重方面，維持和前一季相同，顯示富豪投資人對於經濟前景抱持樂觀，持續偏重股權投資。 群益投信表示，Tiger 21是美國一個富豪投資組織，這個組織的進入門檻身家至少1,000萬美元，以及每年高達3萬美元的會費，根據CNBC報導，Tiger 21目前成員逾220人，平均資產淨額高達7,500萬美元，成員定期聚會、交換投資訊息。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，美國財政風險已確定遞延至明年，年底前較無大型事件風險，先前觀望的資金將重回風險性資產，且在近期的財政紛擾下，量化寬鬆政策可望延續，全球風險性資產可望持續獲得市場青睞。 而積極型的投資人，可關注具有長期成長潛力的區域或趨勢股市的投資機會，就投資區域來說，美日等成熟國家股市將持續受到關注，而新興國家強弱不同調，可選擇基本面較佳的大中華及東北亞股票型基金，藉由分批布局來降低投資風險。 摩根投信副總劉玲君指出，過去幾年在美國多次量化寬鬆加碼下，驅使資金追求收益率，整體債券資產波動率及相關係數均大幅下滑，使各類債券呈現只漲不跌的勢，然而過去受惠量化寬鬆所產生的低風險高報酬的局面將不復見，金融市場將回復高風險高報酬、低風險低報酬的正常化趨勢。 眼見美國量化寬鬆延後退場，全球央行維持寬鬆貨幣政策，股優於債的趨勢將持續，建議漸進增持風險性資產。劉玲君說，根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。 劉玲君認為，未來美國利率走勢將緩步走升，債券資本利空間有限，促使資金加速布局股票，隨著市場風險胃納量提升，今年來股票基金在睽違五年後，吸金量超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。 ---------------下一則--------------- 匯市大震盪 投資基金要留神2013/10/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球匯市大幅震盪，投資人憂心匯率波動恐影響基金績效。基金公司指出，境外基金的匯兌風險並非在基金的計價幣別，而是該基金投資的國家貨幣相對台幣的強弱勢變化。 對沒有外幣帳戶的投資人來說，申購基金常以台幣帳戶申購美元或歐元計價基金，基金公司收到台幣申購款項後，會換美元或歐元，再投入基金。 有投資人擔心，不同計價幣別是否造成績效差異？富蘭克林證券投顧分析，有些境外基金會有不同計價幣別，如美元、澳幣、歐元、日圓供投資人選擇，若投資人以台幣申購境外基金，只要此計價幣別沒有對美元做匯率避險，換算回台幣的報酬率，差異並不會太大。 投信業者表示，用台幣申購境外基金，匯兌風險應視台灣與該基金所投資國家貨幣間的升貶值；但如果是以外幣申購基金，美、歐元的升貶會就直接反應在美元計價或歐元計價的績效上。 先鋒投顧董事長林寶珠建議投資人，若是用台幣申購境外基金，不妨以美元計價為主，因為銀行換匯需要成本，而台灣統一使用美元做清算貨幣，若申購歐元計價基金，投資人必需多承擔美元換成歐元的交易成本。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，同一檔基金有多元計價幣別時，應以手邊既有貨幣為投資首選，況且選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別，尤其是股票基金的總報酬中，資本利得比重通常超過匯兌收益，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。 ---------------下一則--------------- 美國債限暫解危 主題基金借題發揮2013/10/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國財政警報暫獲解除，政治僵局打破，投資氛圍改善，投資回歸經濟基本面，使得近一周境外基金和台股基金皆呈現漲多跌少的局面。 境外基金近一周以主題基金表現最有看頭，包括生技基金、能源基金各挾利多嶄露頭角，另外，東北亞的日本、韓國股票基金也表現不俗。台股方面，科技、中小、上櫃等基金分別占據排行榜前十與後十多數名額，顯示近一周台股在高檔震盪行情中，考驗經理人選股功力。 舉債上限擔憂解除，近一周風險性資產重獲資金青睞。海外基金以摩根日本店頭市場基金周績效拔得頭籌，周報酬率達7.01%；德盛全球生技大壩基金與德盛德利全球生物科技基金，周報酬率也都有5%以上，表現出色；另中東原油產量創兩年新低，能源股冬季旺季行情可期，使得部分能源基金也有好氣色，包括德盛安聯全球油礦金趨勢基金、景順能源基金、華頓全球黑鑽油源基金，以及泛靈頓小型能源企業基金，周報酬率皆有4%以上。 近一周境外基金表現較為弱勢的，則以大中華基金和黃金基金為主。雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未轉往黃金，加上金價即將進入淡季，包括瑞銀(瑞士)黃金股票基金、愛德蒙得洛希爾環球黃金基金，周報酬率都出現負2%以上。 在台股基金績效方面，近一周表現差距不大，最佳的為正報酬2.58%，最差的為負報酬1.4%。受到台股指數持續在高檔震盪影響，台股基金近一周呈現漲多跌少，其中，群益創新科技基金以周報酬率2.58%奪冠，第一金電子基金則以負報酬1.4%敬陪末座，雙方差距並不大。 值得留意的是，群益投信在近一周台股基金中，一口氣包辦周績效前5名，除了群益創新科技基金之外，包括群益葛萊美基金、群益長安基金、群益店頭市場基金、群益奧斯卡基金，近一周正報酬都超過1.8%，表現相對突出。 ---------------下一則--------------- 後QE投資 亞股債REITs超給利2013-10-21 01:31 工商時報 記者陳欣文�台北報導 面對資產輪動迅速的後量化寬鬆（QE）時代，法人建議，投資人捨棄單壓股市或單壓債市的投資方式，投資時應盡量廣納收益及報酬率的來源，尤其經過市場修正而價格相當便宜的亞洲股市、債市、REITs等資產。 根據統計資料，相較於2011年8月舉債上限問題導致資金大幅流出全球股債市近600億美元，這次國際資金反應相對平淡，累計流出金額僅約10億美元；且亞洲股債市在美債協商期間獲資金青睞，法人預期資金回補力道可期。 根據Bloomberg資料統計，自9月中美國預算協商以及舉債上限被正視以來，美國股市下跌近3％，但同期間以亞洲為首的新興市場股市則上漲，上漲齊行在債券市場更明顯，亞洲公司債及高收益債券指數是期間表現最佳的債券資產。 施羅德亞洲高息股債基金經理團隊認為，亞洲不論股市或債市在5月那波修正，已回到相當有投資吸引力的水準，因此未來市場負面消息等利空因素，對已經很便宜的市場價格影響已相對不顯著。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，外資熱情擁抱台灣與韓國股市，主因第3季後美國、日本與歐洲接力復甦，尤其是歐洲自第3季擺脫衰退，外資近期更大量回補過去遭大幅殺出的亞洲區域股票。 券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度達73％，韓國則為5成，除了台韓與美國景氣關聯度高，也與全球景氣連動性大，因此，資金流入台韓代表這兩個經濟體受惠於成熟國家觸底回升走出衰退的契機。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 Q4布局 傳產六、電子四2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年電子產業旺季不旺，使得近期電子類股成交比重時而降至五成左右，統一全天候基金經理人朱文燕指出，NB（筆電）及LED TV產業疲弱，加上蘋果新機並未帶給外界太大驚喜，電子股表現受到壓抑的原因；反倒傳產因接單及獲利穩健表現優異，建議第4季布局上傳產類股比重為六成、電子股四成，其中看好自行車、紡纖、生技類股。 台股上周成功挑戰前波高點8,439點後，本周陷入高檔震盪，在盤面電子股不表態的情況下，多頭無力續攻。朱文燕表示，電子股沒有新的利多消息，個股基本面表現也沒有特別出色，因此第4季操盤方向，將採傳產股與電子股配置比重六比四的投資策略。 朱文燕指出，NB及面板兩大產業表現不如預期，是壓抑電子股表現的關鍵因素之一，NB今年全球出貨量年減15%，觸控NB滲透率自市場預期的20%降至約10%，整體產業前景仍不被市場看好。 面板產業則受到中國補貼政策結束，需求減緩下，報價持續下跌，影響相關個股的表現。10月上旬面板價格持續下跌，接下來需觀察十一長假後廠商回補庫存，以及農曆年旺季前的拉貨狀況，能否再成功刺激市場需求。 不過，電子產業表現並非全盤皆墨，朱文燕指出，進入第4季採購旺季的安控族群；今年來業績表現亮眼、獲利持續穩健的工業電腦；受惠美國電動車廠Tesla銷售告捷、股價創高的相關電動車概念股，以及受惠歐美中國車市復甦的電子車用零組件個股，仍可留意後市表現。 在傳產族群方面，朱文燕看好自行車與紡纖族群，在自行車方面，歐美車市明顯復甦，廠商接單能見度也持續提升，個股基本面表現仍值得期待。 紡纖族群今年來已成功成為盤面亮點，尤以功能性布料、具利基型技術的廠商業績表現最佳，近期紡纖類股則有旺季效應，以及越南加入TPP概念題材利多，後市不看淡。 朱文燕指出，電子股缺乏利多題材，今年來資金持續出現自電子股轉向傳產類股的現象，並積極尋找低基期、具轉機及補漲空間的標的，在操作上宜選股不選市。 ---------------下一則--------------- 台股今年創新高 基金勝大盤僅23檔2013/10/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年上半年9成台股股票型基金擊敗大盤，但台股自8月22日下半年低點至上周五，終於再創今年新高8441點，波段漲幅達8.02％，同期間股票型基金平均漲幅僅5.23％，只有23檔超越大盤，其中有4檔漲幅逾一成，主要以持有傳產或中大型股為主。 股市專家表示，投信法人喜愛股性活潑的中小型股，由於中小型股第三季起漲勢放緩，反觀權值股一路由外資買盤推升，造成下半年整體台股基金績效與大盤表現此消彼長。 根據Cmoney統計，加權指數從8月22日低點反彈以來，漲幅逾一成的類股幾乎由傳產股包辦，其中汽車類股漲幅達28.28％最高，玻陶、電機、紡纖、塑膠、水泥股也逾一成，電子族群中僅半導體表現較佳。 此外，第三季起外資明顯翻多，統計8月22日至上周五止，外資買超金額達1779.21億元，成為拉抬大盤及台股基金績效的主要功臣。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐指出，這波帶動大盤強漲的類股，並非以往占權重最深的電子股，主要是因為台灣電子產業遇到結構性問題，原本應該布局電子股的外資籌碼，轉而流向具長線題材的非電族群。 對於後市相對看好的族群，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中說，未來兩岸金融業交流還有金銀會以及服貿協議，預期除了壽險業外，證券、銀行等將延續金融類股的強勢表現。 另外，目前市場預估明年上市櫃公司獲利年成長率仍有雙位數12％的成長，建議持續關注2014年展望能見度高的產業，包括上游半導體、塑化紡織、運輸、生技醫材、金融、工業電腦及LED照明等。 ---------------下一則--------------- 指數創高 台股基金熱2013-10-21 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 近一周台股在美債上限、倒閣案、兩岸互動金保會等多空消息上沖下洗中驚驚漲，原利空疑慮解除後，市場恢復投資信心，法人認為，台股在外部環境漸轉佳趨勢下，有機會續攻高點，連帶台股基金也跟著看俏。統計近一周台股基金表現，前十名績效全數打敗大盤，平均近2％，其中更以科技基金表現最佳。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，一般投資人對科技觀念還停留在像是PC、NB、手機相關供應鏈的傳統電子產業，其實應該顛覆傳統，科技多元化的思維應該要納入包含汽車電子、安全監控、節能三大項的創新科技概念。 陳煌仁強調，大陸中低階智慧型手機持續高度成長，Apple、三星等推出新產品，大陸十一長假銷售及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，有發揮空間。 且在國際恐怖事件窮出不斷下，安全監控也越來越受重視，今年安控整體產業出貨年成長3成；第4季汽車產業旺季，汽車電子零組件都是看好的族群；節能概念部分則是擴及工具機、新能源等題材都是投資人直得多留意。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前台股傳產評價已高，後續資金能否轉移至電子族群，將是觀察重點。 ---------------下一則--------------- 25檔台股基金 招財貓2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股持續維持在8,400點以上高檔，帶動台股基金績效亮麗演出，統計188檔台股基金中，就有25檔基金淨值創歷史新高，且這些基金受益人超過5萬人，這5萬人全都賺翻天。 根據CMoney統計資料顯示，共有17家投信旗下的25檔基金淨值創歷史新高，讓受益人不管何時進場申購基金都是賺錢，這17家投信中，以群益、德盛安聯、復華三家投信旗下有三檔基金淨值創新高表現最好，其次富蘭克林華美與宏利有兩檔。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，短線上台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、中國經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。 而10月以來，外資買超台股超過500億元，為今年買超第四大月分，可望推升指數緩步上漲。 蔡彥正強調，今（22）日舉辦新產品發表會，市場預期蘋果將發表新一代iPad與升級版iPad mini，以及搭載英特爾Haswell的視網膜螢幕MacBook Pro，將牽動蘋果供應鏈廠商走勢。本周還陸續有包括DRAM以及太陽能概念股等大廠將召開法說會，若普遍釋出公司營運前景看俏的佳音，對台股亦為正面能量。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，歐美中三大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由。 而台股上周法說會正式登場，產業觀察重點回歸至庫存去化問題上，第3季去化，而第4季回到正常水準，將有助於明年拉貨力道回升。 復華全方位基金經理人孫民承指出，國內外政經不確定因素消除、景氣好轉，加上台股產業獲利有望持續攀高，預期至明年上半年之前，台股展望仍相對樂觀，指數仍有高檔可期。 在類股部分，孫民承認為，電子股整體表現因為台廠競爭力不若以往，使資金轉向傳產股，不過，仍可留意新產品題材。 此外，隨景氣復甦，先前基期較低的原物料族群如塑化、鋼鐵、水泥等亦可留意。 ---------------下一則--------------- 25檔台股基金 淨值創新高2013/10/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 188檔台股基金，有25檔基金讓投資人獲利，受益人數逾5萬人。台北股市昨小跌21點，但指數仍在8,400點之上，台股基金淨值跟著水漲船高，有25檔領先大盤改寫淨值新高。 據統計，截至上周五，共有17家投信旗下25檔基金淨值創新高，代表投資這些基金的5萬多名投資人，不論何時進場都賺錢。 這17家投信中，復華、群益、德盛安聯三家業者皆有三檔台股基金淨值創新高，其次是富蘭克林華美與宏利投信各有兩檔，其他投信公司各有一檔台股基金淨值改寫新高。 投信指出，今年部分基金公司在台股打團體戰，不論決策或選股方向都相當一致，因此旗下基金績效通常會齊揚或同步停滯。 一般來說，基金淨值創新高，代表旗下的投資人全數獲利。不過，穩瑩顧問公司基金專業講師蕭碧燕提醒，基金淨值除了取決於經理人的操盤，基金成立進場時點也會影響淨值走勢。 她說，若一檔基金相隔很久淨值才創新高，並非代表績效好，可能同期間其他基金雖然淨值未創高，但績效漲勢比起淨值創高的基金更強勢。 法人看好台股後市，適合投資人配置台股基金迎接景氣復甦行情。復華全方位基金經理人孫民承指出，國內外不確定因素消除、景氣好轉，台股產業獲利有望持續攀高，到明年上半年前，展望相對樂觀。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正補充指出，10月至今，外資買超台股548億元，為今年買超第四大月分，而10月3日成交量1,157億元，指數約8,200點的位置，成為短線支撐。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥分析，美國政府關門事件已落幕，預估聯準會明年3月才可能縮減量化寬鬆，在美國利率中長期走升、新台幣中長線較弱勢下，看好新台幣貶值而有匯兌收益的產業，如壽險業。 ---------------下一則--------------- 25檔台股基金 淨值創新高2013-10-22 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 台股上周五（18日）創2011年8月3日以來新高，台股基金績效也跟著水漲船高，甚至領先大盤創淨值新高，統計188檔台股基金中，有25檔基金淨值創新高，且分析這些基金受益人共51,110人全都賺。 法人認為，台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，台股基金後市看俏。 根據CMONEY統計，17家投信旗下25檔基金淨值創新高，讓受益人不管何時進場申購基金都賺錢。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，短線台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、大陸經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。 蔡彥正指出，10月至今外資買超台股548億元，為今年買超第四大月分，可望推升指數緩步上漲，而10月3日成交量1,157億元（指數約8,200點位置），可望成為短線強力支撐區。 蔡彥正強調，本周蘋果22日舉辦新產品發表會，市場預期蘋果將發表新一代iPad與升級版iPad mini，以及搭載英特爾Haswell的視網膜螢幕MacBook Pro，將牽動蘋果供應鏈廠商走勢。 此外，本周陸續有包括DRAM以及太陽能概念股等大廠將召開法說會，若普遍釋出公司營運前景看俏的佳音，對台股也是正面能量。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，歐、美、大陸三大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由；台股法說會登場，產業觀察重點回歸至庫存去化問題，第3季去化，第4季回到正常水準，將有助明年拉貨力道回升。 林佳興認為，自8月底以來，熱錢明顯再度回流亞洲，外資尤其買超台、日及韓股市金額相對積極，不外乎與美國、歐洲及大陸三大經濟體復甦及量化寬鬆（QE）按兵不動有關，由於目前傳產評價已高，後續若資金能轉移至評價低的電子族群，台股盤面將會是良性類股輪動。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡強調，近期影響全球股市最大的變數在於美國舉債上限及財報表現，美債危機暫時解除，將提振全球投資人信心，並使股市回歸總經表現。 至於台股後市操作，他指出，基本面仍是選股的首要條件，電子股可留意新產品出貨利基的智慧型手機相關、大陸政策支持的替代能源概念股，以及受惠亞太薪資上漲拉動生產的自動化設備相關。 ---------------下一則--------------- 台股基金 25檔淨值創新高 逾5萬人賺錢 平均賺逾2成2013年10月22日【高佳菁╱台北報導】 睽違26個月，台股18日指數來到8441.19點，不但創下今年以來新高，也是繼2011年8月3日以來新高，台股基金績效跟著水漲船 高，甚至領先大盤創下淨值歷史新高，統計188檔台股基金中，有25檔淨值創新高，且有逾5萬人全都賺錢，平均賺逾2成。 群 益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，雖然台股今年來只漲了9.34%，不過，隨著不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、中國經濟基本面疑慮，短 期內將淡出檯面。10月至今，外資買超548億元，為今年買超第4大月分，可望推升指數緩步上漲，而10月3日成交量1157億元（指數約8200點位 置），可望成為短線強力支撐區。 蘋果今發表新產品 蘋果今（22日）舉辦新品發表，市場預期蘋果將發表新一代iPad與升級版iPad mini，及搭載英特爾Haswell的視網膜螢幕MacBook Pro，牽動蘋果供應鏈。 此外本周包括DRAM（Dynamic Random Access Memory，動態隨機存取記憶體）及太陽能概念股等大廠將召開法說會，若普遍釋出公司營運前景看俏的佳音，對台股亦為正面能量。 跟對趨勢仍有後市 德 盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，雖然指數衝高收復2011年8月3日以來高點，但跟2年前相比，帶領指數攻高的主要動能已截然不同，這次的主要 動能包括：傳產是在本益比、評價獲得提升的契機，以及科技產業世代轉移後的效果，顯示了解趨勢、抓住趨勢、掌握趨勢是中長期台股投資的關鍵，即使指數來到 波段高點，只要看對趨勢，後市仍有空間。 以目前預估2014年上市櫃公司獲利年成長率達12%，仍有雙位數的成長率，評價上本益比18倍、股價淨值比1.7倍等都在歷史中間值水準，股市緩步向上的機會較大，建議可持續關注2014年展望能見度高的產業。 復 華全方位基金經理人孫民承亦認為，國內外政經不確定因素消除、景氣好轉，加上台股產業獲利有望持續攀高，預期至明年上半年之前，台股展望仍相對樂觀，指數 仍有高檔可期。配置台股基金將是後QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）時代迎接景氣復甦，不可或缺的風險性資產配置之一。 定時定額參與台股 近期資金類股輪動快速，目前指數已有段漲幅，後續指數應為區間震盪，日盛精選五虎基金經理人林佳興建議，投資人不妨採定時定額方式布局，參與台股後市表現。 ---------------下一則--------------- 台股各類基金 今年績效贏大盤2013-10-23 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 隨國際市場不確定性消除，台股近期震盪走高。觀察今年以來台股上周創今年新高，台股基金績效也連帶表現亮麗，甚至更超過大盤，統計今年以來台股各類基金平均績效不但全數打敗大盤，且都呈雙位數報酬，也讓投資人收益不少。 據CMONEY統計至10月21日，今年以來台股上漲9％，台股各類型基金依序分別為上櫃股票型22.68％、價值型18.58％、中小型18.18％、一般股票型14.3％、特殊類12.52％、中概股型11.19％、科技類10.43％、指數股票型10.01％，基金整體表現勝過大盤。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，短線台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、大陸經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。 他指出，整體來看，信心不足疑慮暫除，美國ISM指數持續擴張，信心不足不備庫存的情況將隨旺季來臨消除，電子淡季可望不淡，季節利多包括傳統消費季及政策推升，整體投資氣氛轉佳，若遇指數拉回修正，可視為伺機進場機會。 華頓中小型基金經理人葉時雙表示，績效要超越大盤就要掌握趨勢，目前最為看好電動車產業，因在美國景氣復甦的帶動下，房市及汽車業最先感受。 他指出，汽車業在環保的趨勢浪潮下，美國今年前七月的電動車銷售量較去年同期成長三成，純電動車年成長更達522％，這股全球電動車風潮，將帶動台灣電動車相關供應鏈成投資焦點。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸指出，現在較為看好工業、汽車、水資源、生技類股，10月電價上漲後，節能用電是必然趨勢，生產智慧電網、燃料電池的工業類股就值得留意布局。 此外，台灣的水庫淤積、蓄水銳減，未來20年包括曾文和石門等六座水庫恐將淤滿，因此擁有清除淤泥技術的水資源類股，今年以來表現不俗，後市仍持續看好。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，由於近期熱錢流入台股的現象持續，資金行情以傳產、金融受惠較大，電子股則要精挑細選，無法全面續漲，建議以第3季營收表現及成長性為選股標準。 ---------------下一則--------------- 機會浮現 台股基金高水位布局2013-10-25 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國政府關門及舉債上限等事件衝擊全球股市表現，但危機入市最能收割成果，觀察金融風暴以來（2008年8月22日迄今），台股基金績效表現逾140％者只有四檔，其中「兆豐國際豐台灣基金」以169.6％漲幅居冠。 兆豐國際分析，觀察近五年以來，全球股市雖遭逢2008年金融風暴、2011年美債信遭降、2012歐債危機等金融事件考驗，然而投資獲利最簡單方式，就是在恐慌時刻進場，便能逢低買到好股票。 根據Lipper對國內一般股票型共94檔基金，截至2013年10月22日所做統計，兆豐國際豐台灣基金五年期績效於同類型中排名冠軍。兆豐國際認為，近期又逢美國預算僵局及量化寬鬆（QE）延後退場導致金融市場波動，浮現投資機會。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥強調，看好的產業就該集中火力投資，並且只要價格合理，任何類股都可作為價值投資標的，因此基金維持九成以上的較高持股水位，藉由換股調整投資組合，期望全力參與股市上漲動能。 李憲彥指出，該基金重要特色為聚焦金融股，統計近四年來持有金融股平均比重高達38％，由於剛結束的兩岸金保會達成多項共識，未來台資壽險業登陸及增資可望獲得更多優惠，且金管會近期同步釋出證券業鬆綁題材，向來扮演政策利多指標的金融股第4季可望繼續表現。 針對未來操作方向，李憲彥預估，美國聯準會（Fed）明年3月才可能縮減QE量化寬鬆，研判美國利率中長期應會走升，在新台幣中長期預期將較為弱勢下，看好新台幣貶值受惠產業如壽險業，因匯兌助益可對獲利挹注活水。 他指出，未來該基金將持續以美元指數判斷總經多空，搭配個股基本面研究，發掘股票真實價值，研判買進時點。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 Q4亮點2013/10/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美債上限問題解決，內外政治因素消弭，台股隨著美股勁揚，上周五（18日）收在8,441.19點，創下今年新高，可望帶動台股基金績效看俏，尤其是科技股展現跌深反彈態勢，預計科技型基金第4季績效最令人期待。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，投資要跟著趨勢主流走，才能精準掌握獲利契機，以科技產業來說，一般投資人對科技的觀念還停留在PC、NB、手機相關供應鏈的傳統電子產業，其實應該顛覆傳統，科技多元化的思維應要納入包含汽車電子、安全監控、節能等三大項創新科技概念投資，才是趨勢主流。 陳煌仁強調，中國大陸中低階智慧型手機持續高度成長，蘋果、三星等推出新產品，大陸十一長假銷售及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，將有發揮空間。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，美國債務協商議題暫時結束，國內政壇倒閣紛爭也落幕，市場焦點將回歸到股市基本面及近期財報公布訊息。 美國傳統節慶旺季將至，消費回溫，有望帶動終端產品銷售動能。伴隨經濟持續改善，企業獲利數字可望逐漸轉佳，若在基本面有效支撐下，美股未來可望持續走揚，加上歐洲與大陸製造業逐步出現擴張訊號，有助台灣出口相關產業的獲利表現，有機會推升台股。 林彥豪指出，以技術線型來看，月KD出現轉折向上，有助於多頭表現，月線以及季線仍呈上升趨勢，若搭配景氣表現持續往成長的方向前進，看好未來中長線表現。 保德信投信投資長余睿明認為，電子股由於第4季旺季不旺、蘋果新機傳出銷售不佳，導致近期股價偏弱，加上成交量不足，現階段缺乏主流類股，建議仍以利基型產業或新產品題材為觀察重點。 不過，在資金聚集非電子族群，推升部分傳產股本益比偏高情況下，卻也凸顯電子類股本益比多在10倍以下，中長期買點浮現的投資價值，投資人不妨尋找近期拉回時的布局時點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 黃金周帶旺 大中華基金看俏2013-10-21 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸十一長假結束後，根據大陸商務部統計顯示，10月1∼7日黃金周路期間，零售和餐飲銷售額達8,700億人民幣，較去年同期成長13.6％，顯示大陸內需消費力道仍強，消費旺季將一路延續到明年第1季。 加上三中全會11月中舉行，城鎮化改革等題材拉抬，大中華股市及相關基金後市看俏。 根據群益投信統計資料顯示，2009年以來，每年十一長假後，陸股在後一至六個月期間表現漲多跌少，以4年平均報酬率來看，後1個月7％、後3個月6.41％、後6個月7％，全數正報酬，且指數表現亮麗。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，中國國家統計局最新公布9月全國居民消費價格總水準CPI同比上漲3.1％，較上月升0.5％，但今年消費者通膨率控制在約3.5％以內，因此通膨尚屬控制目標範圍內。 陳培文強調，今年以來陸股指數呈現上下整理格局，但各產業、各公司表現差異大，選對產業、個股就能創造超額報酬，建議投資首選專業經理人主動式操作基金，擇優布局才能有效參與成長機會。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，大陸近期公布的數據均出現好轉，包括官方PMI指數、房地產價格、零售服務等非製造業行樣，均呈現上揚，今年第3季GDP7.8％，9月工業生產較一年前增長10.2％。 他指出，十一長假各地銷售陸續報出佳績，且第4季為大陸全年重要消費期間，市場預期當地內需狀況持穩，通膨仍在控制範圍，可望激勵投資人持股信心。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫認為，第4季國際情勢如無太大變化，大陸今年GDP可望達成目標7.5％，且目前正透過政策的開放加快人民幣國際化步伐，雖考慮到製造業在大陸經濟仍具有舉足輕重地位，人民幣升值過快也會削弱製造業的全球競爭力。 他建議，投資人可選擇透過人民幣來規畫投資理財，其中又以布局境外人民幣債券商品作為穩定的中長期投資首選，目前點心債券平均殖利率約為4.2％，相較於相同信評的美元債券能提供較高的殖利率，仍較具投資價值。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 近1季報酬驚豔2013-10-23 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 無畏量化寬鬆（QE）退場及美債上限雜音，近一季中港台股市齊步走揚，漲幅達3.7∼11％，引領大中華基金表現亮眼，統計近一季海外基金績效前十名，大中華基金就占了七席，強漲抗跌的出色表現令人驚豔。 摩根大中華基金經理人王浩指出，下半年來，大中華股市在亞太（不含日本）市場表現搶眼，不僅受到熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲得資金追捧，美債雜音未弭之際更是抗跌演出，成為下半年來最受矚目的市場。 王浩分析，中港台三地經常帳占GDP比重相對較高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質受到國際買盤青睞。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較8月上升0.1個百分點，為連續三個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 根據美林全球基金經理調查報告顯示，對大陸經濟預期也大幅上升，淨看好比率由原本的-32％躍增加至28％，顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀；現階段歐美成熟國家的復甦對亞洲有利，尤其是出口歐美占比較高的大中華。 法人指出，中港台三地股市的本益比仍處於歷史低檔，較長期平均折價6∼26％不等，再以經驗來看，在目前相對較低的股價淨值比進場，未來一年正報酬機率達7成，搭配政策積極作多態度明確，預期鄰近的台、港產業可望雨露均霑。 匯豐晉信基金管理有限公司研究總監曹慶表示，經濟轉型為A股市場迎來新一輪繁榮，聚焦「資金回流、本益比偏低及積極開放外資」三大利多，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業將成為未來最大投資亮點。 曹慶指出，大陸也加快腳步開放市場，最明顯就是放寬QFII與RQFII的申請門檻與投資額度 ；隨A股對外資開放程度提高，A股納入MSCI新興市場指數的可能性上升，有利外資加速進入A股。 ---------------下一則--------------- 大中華基金威 強漲抗跌2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 無畏量化寬鬆（QE）退場及美債上限雜音，近一季中港台股市齊步走揚，漲幅達3.7至11%，引領大中華基金表現亮眼。統計近一季海外基金績效前十名，大中華基金就占了七席，強漲抗跌的出色表現令人驚豔。 摩根大中華基金經理人王浩指出，下半年以來，大中華股市在亞太（不含日本）市場中表現搶眼，不僅受到熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲得資金追捧，美債雜音未弭之際更是抗跌演出，成為下半年最受矚目的市場。王浩分析，由於中港台三地經常帳占國內生產毛額（GDP）比重相對較高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質受到國際買盤青睞。 中國經濟動能回穩，拉抬大中華股市再上一層。王浩表示，中國第3季GDP年增7.8%，是去年12月以來最強表現，顯見經濟增長態勢明顯好轉。資金回流趨勢也日益鮮明，根據麥格里證券統計，10月16日當周，淨流入中國基金金額達4.98億美元，是過去34周以來最大量，而且，連續四周的平均淨流入也首度轉正，終結2至9月淨流出態勢。 此外，兩岸三地企業獲利已回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲的主要動力。王浩說明，滬深300指數企業獲利維持穩定，摩根士丹利證券預估，今明兩年獲利增長率將達14%以上。在中國內需回春帶動下，台灣及香港企業每股稅後純益（EPS）今明兩年成長都有一成以上。 除了中國經濟維持高度成長力，歐美景氣回升更增添大中華經濟成長動能。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 Q3經濟成長7.8% 中國全年有望達標 官方緊盯信貸成長過快 將制約本季動能2013年10月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】 中國國家統計局昨公布，中國第3季經濟較去年同期成長7.8%，為3季以來首度出現成長加速，符合市場預期，顯示中國國務院總理李克強確保經濟穩定成長的措施奏效，今年料可順利達成7.5%的官方經濟成長目標。 今年前3季中國經濟成長率達7.7%，儘管市場普遍預估，第4季成長動能可能略微放緩，但無礙達成全年官方成長目標。隨著中國第18屆三中全會將於11月召開，公布未來10年的經濟成長策略，財政改革料將成為會中討論的重頭戲，雖可能暫時損及經濟成長，但可望為中國經濟未來長期平穩發展預先鋪路。 三中全會11月聚焦 中國國家統計局發言人盛來運表示，中國若要在第4季維持第3季的快速成長力度，恐面臨壓力，不過他也指出，即使第4季經濟成長速度回落，但由於中國經濟成長質量正在向好的方向發展，樂觀預估中國經濟仍將維持平穩較快成長。 分析師指出，投資熱是帶動第3季經濟成長回升的重要因素。美國銀行將李克強推動的增加鐵路建設投資與減稅等措施稱之為「迷你財政刺激」。 物價走高臨警戒區 不過，在投資加快之後，中國政府也在密切觀察信貸成長較快的問題，因此，在貨幣政策回歸穩健的狀況下，料對成長力度形成制約，導致第4季經濟成長小幅回落，可能介於7.5~7.8%之間。 經濟學家表示，從近期公布的9月經濟數據來看，物價有走高趨勢，可是製造業與消費力度都有放緩跡象，凸顯出中國政府在調控上更需謹慎。 中國9月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增3.1%，創7個月新高，進入3%警戒區，逐漸朝官方3.5%上限目標逼近，但9月出口意外年減0.3%，9月工業生產年增10.2%，較8月的10.4%增幅放緩，9月零售銷售意外僅年增13.3%，增幅不僅較8月的13.4%放緩，也低於市場預估的13.5%。 小摩看衰中國前景 摩根大通首席中國經濟學家朱海斌說：「中國無疑能夠達成今年的7.5%經濟成長目標。但是，成長動能可能不會持續太久，預估第4季經濟雖能維持不錯的成長力度，但將出現小幅放緩。」 朱海斌指出，儘管先進經濟體復甦，但近幾年來在中國出口市場扮演愈來愈重要角色的新興市場國家經濟依然疲弱，加上人民幣升值，將對中國出口造成負面影響，製造業投資也出現放緩，都將影響中國未來經濟表現。 ---------------下一則--------------- 陸經濟轉型 拉抬A股2013-10-21 01:31 工商時報 記者陳欣文�台北報導 大陸經濟近年正面臨從高速成長轉換到高品質成長，在經濟結構重塑之際，也孕育不少新的投資機會。法人表示，經濟轉型為A股市場迎來新一輪繁榮，聚焦「資金回流、本益比偏低及積極開放外資」三大利多，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業成為最大亮點。 匯豐晉信基金管理有限公司研究總監曹慶表示，近一年滬深300指數上漲約6.4％，但有20％的大陸主動管理型股票基金績效超越指數達30％，更有超過75％的主動管理型基金績效，領先大盤10％以上；隨主動管理型股票基金的收益改善，可望激勵民眾理財資金朝股票基金回流。 若從評價面來看，曹慶指出，目前A股已來到相對低檔，根據Bloomberg截至9月27日資料顯示，滬深300指數本益比為10倍、股價淨值比為1.5倍，上證綜合指數的本益比約為9倍、股價淨值比為1.3倍，均位於歷史區間低檔，股價相對便宜。他說，預估大陸經濟未來5年仍有望保持7∼8％的成長，A股市場對海外投資者的吸引力正在上升，且在大陸經濟轉型的發展過程中，有很多新興的發展經濟形態，將成為國民經濟發展的新潮流，包括資訊科技、大眾消費、醫療服務，及新能源等產業的崛起，成為當前陸股投資的四大亮點產業。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，對今後十年改革定基調的三中全會即將在11月召開，從李克強近期持續提及改革的重要性，「研究全面深化改革重大問題」應會是三中全會的主要議程。 他說，各界人士普遍認為，包括行政體制改革、金融改革、城鎮化發展、資源價格改革等議題都會觸及，預料陸股在此時大幅下跌的機率相對較低，甚至有可能成為另一個大牛市的開始。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較8月上升0.1個百分點，為連續3個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 ---------------下一則--------------- 三中添柴火 陸股利多2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國經濟數據維持擴張，陸股近期表現穩健向上，下個月中國第18屆三中全會即將召開，將推出更多政策利多及具體產業規劃，替陸股再添題材；法人指出，包括食品、醫療、科技、通信、環保等相關「三中全會概念股」，有望引領陸股迎接政策利多行情。 中國經濟數據接連報喜，中國統計局最新資料顯示，中國第3季經濟成長率達7.8%，優於第2季的7.5%。 此外，中國第3季企業景氣指數是121.5，也高於第2季的120.6，顯現景氣持續好轉。 在基本面利多加持下，陸股也獲得漲升動能。據統計，10月至今上證指數漲2.51%，帶動恆生綜合消費指數、恆生中資企業指數、深圳綜指、恆生國企指數都上漲逾3%。 中國經濟緩和復甦，企業景氣溫和回升，新任領導團隊維持穩定調結構的基調，市場期待下月中國三中全會將釋出政策利多，法人預期，相關受惠政策利多的概念股可望率先表態，成為陸股多頭急先鋒。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，18屆三中全會可能將展開中國經濟成長的新周期，透過金融改革、新型城鎮化、資源價格改革等改革措施，進行長期性的經濟調合，相關三中全會概念股仍具投資契機。 以食品及通訊業來說，受到中國政府持續加快城鎮化，帶動消費產業改革和優化，過去品質優劣不齊的乳品產業應會率先進行改革，可以多加關注優質的龍頭公司。 另外，中國最大通信商中國移動日前已在數個城市展開4G試營運，對網路服務、電信設備商與應用開發商將有機會帶來龐大的業績助益。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，11月的三中全會將未來經濟發展輪廓定調後，在經濟結構調整的趨勢確立下，個股表現差異將擴大，選股也越趨重要。 根據歷史經驗顯示，三中全會前，市場對政策的預期有助投資氣氛好轉，看好產業別包括科技、環保、傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展等，都可做為中長期持股。 ---------------下一則--------------- 錢進陸股 一網打盡2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在港掛牌的大陸網路股騰訊股價創新高，相較之下，過往的股王貴州茅台，卻因中國的反腐政策影響，業績下滑，股價也呈現腰斬。 投信業者指出，陸股「分化」的趨勢，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業，將是市場的焦點。 滙豐晉信研究總監曹慶指出，由過去十年A股投資趨勢來看，往往是地產、媒炭、有色金屬等周期性股票表現好時，大盤也表現好；而周期性股票表現差時，則大盤表現差。 曹慶指出，就滬深300指數來看，今年以來仍是負報酬，而中小型股為主的創業板，卻大漲90%。在經濟結構轉型下，陸股宜選股不選市，從成長性高的產業，尋找投資機會。預期與經濟轉型及政策相關的股票，未來會有更佳的表現。 近期美、中網路股股價皆創下新高，上周美國的網路股龍頭谷歌(Google)股價突破1,000美元，那斯達克指數創下12年新高，緊接著，騰訊股價也在本周創下新高。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸網際網路通訊軟體產業擁有市場獨占性，在大陸不開放其他網路通訊軟體業者進大陸市場之前，擁有13億人口的廣大市場，相關業者持續受惠。此外，在移動支付領域的競爭優勢，也是後續業務拓展的觀察指標，網路通訊類股投資人可多留意。 摩根中國基金經理人沈松指出，近期中國經濟數據亮麗，包括製造業採購經理人指數（PMI）、貿易數據、消費者物價指數（CPI）均優於預期，但近期助漲陸股的最大關鍵，仍來自於政策面支撐，包括諸多金融市場開放的措施。 沈松強調，投資中國宜「選股不選市」，不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。例如，瞄準中國龐大內需商機，智慧機市占節節高升及網路社群爆發性成長，如微博、Wechat(微信)、飛信等社群網站、手機通訊軟體的用戶激增，相關電信及科技股可望水漲船高。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測站�美企業財報 聚焦2013/10/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著美國債務協商出現曙光，上周全球股市觸底反彈，美國國會在17日截止期限前最後一刻調高債務上限，更激勵美股當日漲勢。 整體而言，新興市場漲幅優於歐美等成熟市場，拉美巴西及委內瑞拉表現出色，經濟轉佳、可望脫離歐盟紓困行列的葡萄牙股市，也有不錯的表現。 ING投信表示，雖然近期全球股市因美國債務上限的不確定性一度震盪，但從震盪幅度來看，市場投資情緒尚稱平和，並未陷入恐慌。 至於美國部分政府機構關門這段期間經濟面的實質影響程度，須待後續經濟數據公布後才能了解，可以確定，這段時間政經動盪，已使美國聯準會縮減購債規模的時程延後，明年才實施的機率提高。 在充沛資金面支持下，風險性資產展望轉佳，有利股市表現，特別是5、6月間因擔心量化寬鬆（QE）退場而震盪回檔的新興市場，隨著寬鬆環境可望延續，短期內應有持續反彈的機會。 ING投信指出，本周除可觀察美國經濟數據表現 ，企業財報也是觀盤重點，美國第3季財報公布迄今表現差強人意，預計短期內美股將以高檔整理為主。新興市場留意可望受惠歐美景氣復甦及與中國大陸經濟連動較高的市場。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 衝鋒2013/10/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國債務上限暫獲舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計畫，帶動新興股匯市勁揚，美元指數更跌至八個月新低；專家指出，美國債務上限與預算僵局暫獲得解決後，預料新興股市短期內將回歸基本面，尤以新興亞股後市最被看好。 美國市場訊息一向與新興市場具高度連動，比方今年市場擔心美國聯準會將收縮寬鬆貨幣政策，拖累新興市場及亞洲市場在6月和7月大幅下跌，分析其原因，專家認為，主要是過去五年，美國的寬鬆貨幣政策造成資金四處流竄，促使亞洲和其他新興市場，存有大量廉價信貸疑慮，也使得美國市場一有風吹早動，新興市場動盪劇烈。 例如，2011年美國遭降評，MSCI新興市場指數及亞太指數分別重挫逾27%；今年5月美國研擬縮減QE消息，兩市場跌幅也在一成之上，但本次美國政府關門，MSCI新興市場及亞洲不含日本指數不跌反小幅上漲，市場認為主要是該利空牽涉到政治問題，與經濟無關。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國債務上限擔憂可望取得一定時間的舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計劃，對新興市場極為有利，新興股市可望迎來一波反彈行情，尤其新興國家的基本面正在改善，有一些資金正在積極找尋投資機會，其中，最看好新興市場消費股長線獲利表現。在區域部分，東北亞股市具三大利基，包括成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢，是相較被看好的區域。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在美國債限與預算僵局暫時獲得解決後，預料新興股市短期內將回歸基本面表現。其中亞股大盤自8月低點以來已上漲約15%，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，此外各國匯率陸續走穩甚至升值，為亞股注入一劑強心針。 ---------------下一則--------------- 美債危機解除 美歐股大吸金-自由時報1021022〔記者卓怡君�台北報導〕 美債上限危機暫時解除，全球股市漲升慶祝，資金買盤也恢復動能，上週回補力道增強，主要市場基金多呈現淨流入，僅歐非中東及金磚四國基金小幅流出，其中美股基金為最大受惠者，一舉終結連三週流出，上週淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元，至於歐股基金連續吸金16週，上週再創27個月以來單週吸金之最。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）指出，美國債務上限搶在最後一刻過關，美國政府開門營運，美股大漲回應，推升S&P500指數再攀歷史高峰，短線來看，美股不需再受債限議題困擾，接下來市場焦點轉向企業財報，因美國債務上限遞延，政府重啟營運，反而醞釀財報未來發布優於預期的反彈契機。 至於在債券部分，債券市場中高收益債吸金，投資級債與新興債則呈現流出，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家主權債在經過4-5個月修正後，風險溢酬走揚，投資吸引力攀升，觀察新興市場主權債利差相對於同等級的美國企業債利差，可以發現兩者利差再次收斂，同時觀察美元計價新興主權債基金資金流向，淨流出出現止穩，顯示新興債市最差的狀況已經過去。 ---------------下一則--------------- 本益比低檔 大盤動能強2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球股市上漲、資金買盤動能加溫，上周回補力道增強，主要市場基金多呈現淨流入。美股基金一舉終結連三周流出，上周淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元。歐股基金不落人後，上周淨流入35億美元，創27個月以來單周新高，連續吸金推進至第16周。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美債限最後一刻過關，政府開門營運，美股大漲，推升標準普爾500（S&P500）指數再攀歷史新高。美國債限可能明年初再度延至11月國會改選後，兩黨再討論永久解決方法，短期美股不須再受債限議題困擾。 賽門表示，市場焦點應會轉向企業財報，先前分析師已將企業獲利修正至較低水準，更醞釀財報優於預期的反彈契機。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，指標龍頭企業財報傳利多，促使資金上周大幅回流。由於美國經濟復甦態勢不變，加上美股評價不算貴，只要企業獲利續增，仍有利資金回流、推升美股走勢。 彭博社調查，分析師預期500大美企第3季獲利平均成長2.5%，高於前次調查的1.4%。呂丹嵐指出，雖然美股創新高，因企業獲利持續成長，使美股本益比仍在歷史平均水準。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，美債限問題只是遞延，使具高度復甦動能的歐洲成追捧標的。歐盟通過設置銀行業單一監管將於12個月後生效，有助改善歐元區財政。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳債限 將提高至5千億澳元2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 澳洲的新保守派政府周二宣示，將尋求國會的通過提高政府舉債上限，以支應新政策與日常運作所需。這凸顯出，澳洲在礦業景氣長期降溫下，財政已極端吃緊。 澳洲新政府的財長霍基（Joe Hockey）周二表示，將尋求國會通過，將政府舉債上限由現有的3,000億澳元，提高至5,000億澳元（4,830億美元）。 霍基強調，提高債限有其必要，俾帶給市場確定性，因目前的上限可能在今年底前就觸及。 霍基說：「我們光看看美國最近的事件，就能理解，穩定性及確定性對信心有多重要。」 澳洲新政府在上個月就任後，財長霍基就已表示，財政部已告知他，政府負債很快就將突破4,000億澳元，而這遠高於早幾個月前的估計。 不過，對澳洲執政的自由與國家聯盟而言，此舉也代表著有風險，將觸怒那些在9月大選之前表態反對政府增債的選民。 澳洲新總理艾波特（Tony Abbot）是在保證將減稅、改善國家基建但同時不會增加國債下，贏得上個月的選舉。艾波特曾保證未來4年將削減預算支出400億澳元。 澳洲前勞工黨政府，因未履行「在2013年年中前讓預算重回剩餘」的承諾，重創操盤經濟的信譽，而在執政6年後被趕下台。 從2008年爆發金融危機以來，隨著前工黨政府推出大規模振興方案來抵消全球經濟減緩的衝擊，澳洲政府的淨負債額，已從幾近於零，增至國內生產毛額（GDP）的10％左右。 這從國際標準來看，仍屬相對低檔，因全球主要已開發國家的負債水準，平均約達GDP的90％，但仍惹惱不少澳洲人民，抱怨公帑被亂花在危機時的振興計畫上。 礦產業的動能減緩，使澳洲企業的獲利銳減，已損及澳洲政府的稅收。 ---------------下一則--------------- 澳股基金 近一月報酬6%-2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 澳洲股市多頭氣勢擋不住，受到澳洲權值股企業公布亮眼財報，加上澳洲進入原物料旺季，帶動澳洲股市日前創五年來新高，激勵近一月表現最好的澳洲股票型基金，繳出逾6%正報酬。 澳洲股市22日創下5373.14、五年來新高點，今年來累計漲幅逾15%，市場分析師認為，美國政治不確定性解除，以及市場預期美國聯準會量化寬鬆政策暫不退場，加上澳洲最大貿易夥伴中國大陸的經濟持續轉佳，皆有利澳洲股市後市表現。 摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger)），隨著澳幣止貶回升，9月以來升值逾8%，搭配原物料旺季來臨，鐵礦砂出貨量大增，推升澳洲股市來到五年新高水位。 英格說明，大陸為澳洲最大貿易夥伴，眼見大陸經濟成長動能回穩，原物料拉貨行情自第3季揭開序幕，加上礦產巨擘力拓集團第3季鐵礦砂產出破紀錄，達5,340萬公噸，超越去年同期的同時，也推升鐵礦砂價格走高，大幅提振澳洲股市向上攻堅。不僅如此，企業投資信心也來到2010年12月以來新高，更增添澳洲股市後市走升動能。 此外，美歐景氣向上趨勢鮮明，進一步挹注澳洲經濟成長動能。 英格分析，由於澳洲經濟高度開放，與歐美股市連動度高達0.8，眼見美國復甦力度明確，歐洲經濟擺脫衰退，均有助於改善市場投資氣氛，利於國際買盤回籠澳洲股市。 宏利澳幣保本基金經理人李育昇指出，澳洲經濟成長主要受惠大陸及其他亞洲國家，而美國復甦可望加速大陸及亞洲成長動能，目前澳洲10年期公債殖利率提供將近4%的報酬率，讓澳幣計價商品在低利率時期更能使投資人產生興趣。 不過，富蘭克林證券投顧提醒，在大陸積極轉型為內需導向經濟的環境下，澳洲經濟仍要面臨眾多挑戰，加上大環境的轉變，要提振澳洲經濟成長動能需要進行結構性的改革，這需要較長的時間才能看見成效。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 印尼除外 亞股全面吸金2013-10-22 01:23 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國債限疑慮警報解除，資金熱情擁抱亞股七大市場，上周除印尼股市之外，亞股全吸金，其中以東北亞吸金態勢仍強，台、韓股市上周吸金超過20億美元。法人認為，亞股市場評價相對已開發國家便宜，且財務結構體質普遍優異，投資人可用亞股基金或亞洲平衡基金布局。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，現階段較看好東北亞國家，因經常帳均為順差，在美國舉債上限不確定性因素解除後，相對更有機會吸引更大幅資金流入，以大陸及韓國來看，由於資本市場深度夠，且評價面均位於長期低檔區，兼具下檔支撐與未來補漲潛力。 許廷全指出，大陸官方18日公布第3季GDP年增達7.8％，高於第2季年增7.5％，與市場整體預估相符，且優於不少持悲觀論調機構預期。由於政府多項刺激政策逐步發揮效力，加上製造業庫存回補循環啟動，投資活動出現較明顯增溫。 此外，季節效應也驅使內需相關活動在第3季加大擴張力度，目前大陸經濟增長步調趨於平穩，有助官方維持較為穩定的宏觀政策，儘管預期第4季增長將較第3略為趨緩，但大幅度下滑風險已不復見。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，亞股大盤自8月低點以來已上漲約15％，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，東南亞股市也在跌深後反彈，此外各國匯率陸續走穩甚至升值，也為亞股注入強心針。 展望未來，他指出，新興亞太可望受惠美國第4季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利，並提高亞洲出口競爭力，是以看好亞洲出口股的表現，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場，預料第4季亞股大盤將有20％以上的報酬可期。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，外資回籠帶動市場投資信心，加上第4季傳統消費旺季加持，台韓出口動能可望持續轉佳，兩地股市攜手同創今年波段高點；美國經濟成長持續復甦，且過往大陸第4季景氣能見度往往較明朗，可望刺激台韓股市攀高動能。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 包辦績效十強2013/10/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際資金持續回流亞股，帶動亞股近期走強。統計國內投信所發行基金中，近一個月績效排名前十強，皆由亞洲股票型基金包辦，投資市場分別側重中國、印度、印尼。 美國聯準會決定QE緩退，加上美國先前陷入政治僵局，引發資金再從美元資產流出，其中，身為亞洲國家最大經濟體的中國，景氣持續回升，推升亞洲其他區域經濟成長動力，也增添亞股吸金魅力。 近一月來國際資金持續流入亞洲，帶動亞股走揚。觀察近一月以來，外資對亞洲主要股市僅印尼呈現小幅賣超，其餘大多轉為淨買超；統計國內投信發行不分類、不含貨幣型共688檔基金，近一月績效排名前十強，投資區域全都落在亞洲。其中，八檔是亞洲區域型基金及印度單一國家基金，基金投資市場偏重中國大陸、印度、印尼。 統一新亞洲科技能源基金經理人林子欽表示，亞股投資現階段宜採選股重於選市策略，大陸市場側重在政策推行的環保、4G建設與智慧城市等相關個股，日本則看好以消費內需相關概念股。而觀察近一月績效前十強的基金，投資比重側重在印度市場的就占六檔。由於先前美國陷入預算與債務僵局，聯準會將延後QE退場時程，全球資金豐沛之下，嘉惠印度盧比匯率回穩，並帶動印度股市反彈。 根據統計，近一月來印度股市持續勁揚，漲幅近3%，今年來更上漲7.5%，為目前金磚四國中唯一翻紅的國家。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度SENSEX指數約計六家成分股公布財報，表現均符合或優於市場預期，使指數位置回升至2010年11月以來新高，距離歷史高點僅有一步之遙。 展望印度後市，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，印度內部仍面臨通膨高漲、雙赤字與成長趨緩等挑戰，然而在歐美國家經濟持續復甦之下，可望有利於印度科技、紡織、農業等出口業者獲利，因此較看好相關出口類股表現。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 補漲可期2013/10/22【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國債限危機警報暫時解除，但受到政府關門影響，市場預期美國聯準會（Fed）明年第1季才會縮減量化寬鬆（QE）規模。 投信業者認為，以歷史經驗判斷，加上亞洲基本面仍是新興市場中最穩健，且價值面在低檔，預料未來可望持續吸引資金推漲亞股。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，目前全球新訂單及最終存貨指數續創去年下半年以來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。 顏榮宏認為，新興亞洲企業獲利狀況相對較優，且股市估值處於歷史低檔，就歷史經驗來看，新興亞股股價淨值比在1.4至1.7倍時，未來一年正報酬機率達七成，而目前亞股股價淨值比約1.5倍，未來投資評價提升空間值得期待。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在美債及預算僵局暫解後，股市短期內將回歸基本面表現，受惠於美國經濟復甦的新興市場有機會延續補漲行情，且如果QE緩退，熱錢將持續流入亞洲及新興市場。 雖然未來QE縮減時會造成小幅震盪整理，但同時代表美國經濟回溫，可望帶動美國對亞洲出口需求，嘉惠出口企業獲利表現。 陳伯禎分析，亞股大盤自8月低點以來已上漲約15%，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，展望未來，基本面相對穩健的亞洲仍可望有表現空間。 看好亞洲出口股的表現，預料第4季亞股大盤將有20%以上報酬可期。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，第3季中國經濟成長率達7.8%，優於第2季的7.5%，預料陸股在此時大幅下跌的機率相對較低，甚至有可能成為另一個牛市的開始。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，受惠美、歐復甦，跟成熟市場景氣關聯度較高的台灣與韓國，特別是出口產業受惠最明顯，可透過區域配置方式投資亞太市場，參與本波輪漲機會。 ---------------下一則--------------- 外資力挺 台韓股市夯2013-10-22 01:23 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 外資搶進東北亞股市，8月23日以來對南韓股市創下連35買紀錄，買盤也持續力挺台股，帶動兩地股市上周五（18日）同創今年波段新高，看好在歐美經濟好轉與傳統消費旺季加持下，法人指出，以出口為主的東北亞股市續強格局有望。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏分析，相較其他體質仍有疑慮的新興市場，台、韓都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將續吸引國際買盤回流。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％；至於第4季的投資原則，可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台股受惠外資買盤、獲利成長、旺季效應及技術面轉佳延續盤堅向上走勢，可望再創高點。 他指出，台股已突破今年高點，可能再向2011年6月前的8,500∼9,000點挺進，持續看好具消費品牌經營的餐飲與通路百貨、環保工程、技術升級與自動化商機的工具機。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥強調，兩岸金保會達成多項共識，未來台資壽險業登陸及增資可望獲得更多優惠，且金管會近期同步釋出證券業鬆綁等題材，向來扮演政策利多指標的金融股，第4季可望繼續表現。 至於未來操作方向，李憲彥表示，預估美國明年3月才可能縮減量化寬鬆（QE），研判美國利率中長期應會走升，新台幣中長期預期將較為弱勢，看好新台幣貶值受惠產業如壽險業，另一個值得觀察指標為美元指數。 韓股部分，顏榮宏指出，南韓擅於品牌經營、整合行銷與財務操作，也積極出口重工業服務與產品，近年來出口競爭力更多元化且持續提升，即使9月出口較去年同期下滑，但日均出口額仍續創新高，是帶動韓股續戰高點的主要驅動力。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，以目前市場預估，韓股可望在明年亞洲市場擁有最強盈餘成長動能，主要企業可能獲利年增逼近20％。 ---------------下一則--------------- 外資買不停 台韓股神氣2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資力挺東北亞，對台、韓股市分別已經連12日和連36日買超，帶動兩地指數於上周五同登今年高點，其中台股更創26個月以來波段新高。累積今年以來，外資累計買超台、韓股市分別達到76.45億美元與52.1億美元，僅次於印度的146億美元。 外資對東南亞股市的調節壓力已明顯緩和，印度、泰國上周分獲外資回流加碼4.42億與0.98億美元，菲律賓與越南也有0.11億與0.1億美元小幅流入，帶動股市都有超過1.2%以上彈幅，僅印尼股市仍見調節0.72億美元，資金與股市動能相對落後。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，在第4季美中傳統消費旺季加持下，台、韓出口動能將持續轉佳，將刺激台韓股市向上攀高。 顏榮宏指出，下半年外資買超韓股超過130億美元，逆轉上半年79億美元的沉重賣超。 由於目前韓股未來12個月本益比僅11.5倍，低基期與受惠歐美復甦的兩大誘因，持續吸引外資追捧韓股。 ---------------下一則--------------- 日本出口走疲 擴大寬鬆預期升溫 帶動日圓昨回落 分析師：半年內貶至105-2013年10月22日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本9月出口不如預期強勁，加上美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場恐推延至明年，日本央行（Bank of Japan，日銀）擴大寬鬆預期升高，帶動日圓昨一度走貶逾0.4%，重回98價位。分析師預期，半年內可能貶至105。 日本財務省昨公布，9月出口年增11.5%，低於市場預期的15.6%，且較8月修正後的14.6%增幅放緩，同月貿易逆差達9321億日圓，創歷來同月逆差最高紀錄，且為連15個月出現逆差，打破1979~1980年全球石油危機期間的14個月連續逆差紀錄。 連15個月貿易逆差 今 年來日圓兌美元已走貶約12%。市場人士指出，儘管近來受到美國財政僵局影響，在避險需求升高下，日圓震盪走升，較5月底的4年半新低反彈約5.5%，但 預估日圓未來仍將恢復貶勢。麥格理銀行固定收益與匯率策略分析主管艾德里司（Nizam Idris）預估，日圓未來6個月內可能貶至105。 部分分析師表示，在日圓當前價位下，出口成長力道卻不如預期強勁，凸顯出日本首相安倍晉三在推動經濟成長上仍需要再加把勁。 進口連11個月增加 蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland，RBS）日本首席經濟學家西岡純子說：「日圓走貶的積極效應，可能已走到盡頭。如果海外成長速度不加快，可能無法看到出口實現顯著改善。」 野村證券經濟學家野木森稔說：「出口成長放緩，部分反映出海外的需求狀況，尤其是中國經濟可能放緩。」 以區域來分，9月日本對美國出口年增18.8%，為連9個月成長，對歐盟國家出口年增14.3%，已連4個月成長，對中國出口則年增11.4%，連6個月成長，但不管對美國、中國，都是2個月來首度出現出口增幅放緩。 日銀樂觀經濟前景 SMBC日興證券資深經濟學家宮前耕也表示，出口放緩，而核能電廠停機，造成從海外進口天然氣與原油的能源需求仍強，「日本未來貿易收支仍難擺脫逆差的命運。」日本9月進口年增16.5%，為連11個月增加。 儘管貿易數據不佳，日銀總裁黑田東彥對經濟前景依然樂觀，強調日本經濟將持續穩定復甦。黑田東彥說：「2年達成通膨率2%的目標依然不變。」 日銀在最新《地域經濟報告》中，調升全部9個地區的經濟評估，顯示日本各地經濟全面看好，較7月報告調升東北以外的8個地區更優。 ---------------下一則--------------- 民間消費復甦 日中小型股紅不讓2013-10-21 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 日本經濟重拾動能，三枝箭政策逐漸收效，來自內需消費市場的復甦支持日本經濟步伐更加穩定，日本中小型股受惠空間最大，下半年以來，MSCI日本小型股指數上漲9.5％，超越MSCI日本指數的4.9％，基金績效也同樣亮眼，不論是短中長期區間，日本中小型基金績效都優於日本基金。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日本就業市場持續改善，就業供給率升至0.94％，來到2008年5月以來最高水準，帶動民間消費開始復甦，不僅藝術品、奢侈品銷售上升，民生用品消費也見成長，提供政府政策運用的空間。 顏榮宏表示，明年4月消費稅正式上調前，料將有一波提前消費潮，更增添日本中小型股利多題材；目前日股投資價值處在合理水位，在企業盈餘上調與經濟持續好轉的帶動，日股長線動能值得期待。 美林調查也顯示，全球經理人已連續9個月淨加碼日股，經濟數據也續傳佳音，9月PMI數據上升至52.5，為2011年2月以來新高，亦是連續七個月維持在50以上擴張水準。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本消費稅調漲決策出爐，自明年4月起調高消費稅，從現今的5％提高到8％，為15年來首次增加消費稅；根據政府估計，每增加1％消費稅每年可帶來2.7兆日圓歲收，此次調漲後每年可增收8兆日圓，由於提前消費效應發酵，影響預估僅一季。黃尚婷指出，日本政府將施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，短期日股受美國議題而偏震盪，中期維持偏多格局。 ---------------下一則--------------- 內需復甦 日本中小型基金績效亮眼2013/10/19【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 日本經濟重拾動能，內需消費市場復甦提供有利支撐。但不少投資日本基金的投資人納悶，為何近半年來的投資績效僅個位數？專家指出，日本內需消費復甦，中小型股受惠最大，反應在中小型基金績效上，報酬率較日本股票基金多10個百分點。 數據顯示，下半年以來，MSCI日本小型股指數上漲9.5％，超越MSCI日本指數的4.9％，反應在基金績效上同樣亮眼，不論是短中長期，日本中小型基金績效都優於日本基金。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢不僅左右日股表現，也牽動出口股的獲利。他說，日本出口產業多為大型企業，大型股股價隨日圓匯價波動，反而吞噬投資人的帳面獲利。 反觀中小型股多聚焦內需市場，股價表現穩步向上；且日本消費者物價指數（CPI）自今年6月轉為正值，消費成長擴張，可看出日本內需動能持續升溫，帶動中小型股表現。 顏榮宏認為，日本就業市場持續改善，為2008年以來最佳水準，帶動民間消費開始復甦，不僅藝術品、奢侈品銷售上升，民生用品消費也見正成長，提供政府政策運用的空間。在明年4月消費稅正式上調前，料將有一波提前消費潮，可增添日本中小型股利多題材。 德盛東方入息產品經理許廷全則分析，日本有不少具利基型的產業，如雲端概念及「海量資料（Big Data）」商機。另外，內容產業及觀光業亦值得中長線投資人留意，日本中小型基金即是布局這些產業。 不過，基金專家蕭碧燕認為，日本中小型基金漲幅已大，若看好日本市場，應優先考量日本股票型基金。她說，中長線來看，安倍政策較為穩健，匯率亦較先前穩定，基金報酬率應會逐步顯現，但日本市場並非爆發型市場，投資人也應設適當的停利點。 ---------------下一則--------------- 三利多推升 日小基金看俏2013-10-23 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 有日圓先生之稱的前日本大藏省財務官木神原英資近期一改先前對日股保守看法，開始轉多，法人認為，日本中小型股具三大利多，包括內資蠢動、貿易協定、消費物價增溫，加上國際資金持續回流日股有表現機會，建議投資人可逢低進場日本中小型股基金。 柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，日本中小型股可受惠於三大利基，一日本持續量化寬鬆政策實施，二日本產業政策持續刺激，三受惠內需及貨幣寬鬆下，主動式操作管理之投資經理人將持續於中小型股的選股中找到機會。 日本於7月底加入由美國主導的泛太平洋夥伴協議（TPP），市場分析師預估加入TPP後，未來十年日本每年GDP將增加0.66個百分點，其中又以對民間消費的貢獻最為顯著。安倍晉三認為加入TPP將開拓日本工業產品國際市場和廉價外國產品進口促進民間消費。 勝見綠里也表示，自1980年後期，在房地產泡沫化的期間中，中小型股相對大型股表現勝出，與國內經濟的連動性甚高，此外亞洲金融風暴期間日本中小型股表現也勝過大型股，不少日本中小型企業仍然持續經營。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，目前日本有不少具利基型的產業，以科技公司為例，如雲端概念，甚至演進到具備巨量資料處理能力的Big data，均會衍生出新商機，除科技之外，內容產業也是值得留意的一塊。 許廷全表示，安倍結構性增長的第三箭就喊出「Cool Japan」的口號，希望日本內容產業可以復興，在政府大力推動要讓流行文化重回90年代的盛況下，除內容服務產業值得留意外，對觀光長期而言也會有助益。至於實質投資，他建議，可鎖定包括電視台、電子音樂內容提供服務與網路書店等。 ---------------下一則--------------- 日股上攻 三大保證2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日本股市已箱形整理四個月，基金業者認為，日本經濟政策有效，復甦力道轉強，日本企業獲利居全球主要市場之冠，都是支撐日股持續上攻的重要因素。 日股今年以來大漲近四成，遠勝其他成熟市場及主要新興市場。但下半年以來，日股進入箱形整理，日經225種股價指數約在1萬4,500點，離5月高點近1萬6,000點仍有一些差距。 就基本面來看，聯博投信表示，日本第2季經濟成長率上修至3.8%，失業率逼近六年來最低水準、通貨膨脹開始微幅上揚，政府和民間企業投資活動相繼回溫，預計日本經濟將持續復甦至明年。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata）指出，安倍經濟學效應浮現，日本經濟確實已經開始改善。日本政府一年半以來持續擴大投資支出，是支撐日本經濟的重要動能。 最新統計顯示，2011年底以來，日本政府投資支出已增加約5兆日圓，占日本國內生產毛額（GDP）比重增加1.5個百分點至5.4%。 緒方克明說，政府營建合約數目持續成長，這是政府部門投資活動的領先指標，加上市場預估日本央行為減緩明年4月調升消費稅的衝擊，有機會推出更寬鬆的貨幣政策，有利經濟表現。此外，日本取得2020年奧運主辦權，也有助於加速日本政府推動整建老舊基礎建設，落實安倍經濟政策。 ---------------下一則--------------- 不敵日圓走貶 韓對日外銷續大減2013-10-23 01:21 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 南韓貿易組織周二公布數據，指這個亞洲第4大經濟體對日本的出口，自今年2月起疲軟至今，顯然是受安倍政府主導的弱勢日圓政策衝擊。同時，在產品價格競爭力遜於日本之下，南韓對其他國家的出口恐同遭波及。 據南韓國際貿易協會（KITA）報告，南韓對日出口今年1月尚年增7.6％，但到了2月急轉直下，與去年同期相比銳減17.2％，3月減幅擴大到18.8％，接下來到8月份的每月縮幅雖有收斂，但還是維持兩位數。 這係繼2008年11月至2009年10月連續萎縮12個月後，南韓對日出口最長的連跌紀錄，南韓出口商將此歸咎到日圓走貶。 KITA官員Shin Seung-gwan指出：「由於日圓貶值，日本消費者的購買力不如以往，是故日本進口縮手，要不就是日本口進口商會尋求從韓國或其他國家進口較便宜的商品。」 除日本國內減少進口，南韓出口商因無利可圖避免出貨到日本，也是南韓對日出口遽跌的原因。 該官員說：「韓國約4成出口商被支付的是日圓，日圓貶值讓出口到日本的利潤大不如前，不少業者寧可把東西賣到其他國家。」 受此影響，南韓對日出口比例也節節下滑。今年1月對日出口占總出口7.7％，2月降至6.8％，往後3到5月皆不到6％，6、7月雖有回升，但8月又跌破6％。 反觀日本受惠於日圓走貶，對全球出口持續擴大，5月較去年同期激增10.1％，7月與8月分別年升12.2％和14.6％。 南韓HI投資證券公司研究員Lee Seung-jun表示，南韓產品對日本產品已失去價格競爭力，即便日圓貶勢緩和，對南韓出口的衝擊也難以消退。 不過安倍政府提高消費稅政策訂明年4月上路，在此之前日本國內料掀起消費熱潮，應是南韓再度擴大對日出口的大好機會。 ---------------下一則--------------- 東協基金Q4全都紅2013-10-21 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導 美國量化寬鬆（QE）延後退場、美債上限順利展延，隨政治面變數化解，先前修正較深的東協股市展開反攻，自8月28波段低點以來強彈12.99％，更帶動東協區域與單一國家Q4以來全面收紅；隨MSCI東協指數W打底成形，搭配月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，法人看好東協翻多續漲。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，8月以來東協相關經濟數據普遍有好轉的情形，其中影響匯率重要的數據已見初步的改善，包括泰國8月經常帳與印尼貿易數據皆回到順差，終結連4個月下滑趨勢，也顯示這段時間匯率調整與政府改革已陸續奏效。就技術面來看，黃寶麗分析，5月以來MSCI東協指數已經歷兩次較大的整理，分別出現在5月與8月，形成技術面Ｗ底型的左右支撐腳，隨月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，顯示短期趨勢仍有緩步墊高空間，看好季線翻揚，指數站穩年線後，中長期多頭格局即可確立。 黃寶麗強調，東協經濟基本面正向發展不變，投資與消費將帶動東協成長的關鍵因子，以投資為例，泰國政府將斥資700億美元發展基礎建設，印尼政府的捷運、港口、機場等擴建計畫也正持續進行，將持續刺激金融、地產等概念股。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷認為，東協股市反彈，但面對經濟減緩、資金外流等風險，需先經打底階段，但長期而言，相對看好大陸、東協經貿整合及內需成長的題材，建議投資人以區域型基金介入。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，從匯市觀察，東協國家的匯率有止貶回升的跡象，整體亞幣的強勢，也有利於外資信心，當然也有助東協股市表現，特別是印尼盾9月中旬以來已回穩，象徵東協信心危機有望暫時告一段落。 類股方面，法人指出，看好先前受到壓抑的大型銀行股，以及目前估值偏低的景氣循環股，最有機會觸底回升；持續強勢表現的醫藥、旅遊、消費等產業在第3季財報公布前後，也可望因業績激勵而出現另一波走揚行情。 ---------------下一則--------------- 東協基金 全面翻紅2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）延後退場、美債上限順利展延，資金重返全球股市，先前修正較深的東協股市展開反攻，扭轉先前頹勢，第4季以來東協相關基金績效都正報酬，表現傲視群雄。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，從8月28日指數低點以來，東協國匯率已有明顯回穩趨勢，印尼盾小幅反彈0.6%；泰銖、新加坡幣、菲律賓披索都有逾2%升幅，尤以馬幣上漲5.6%最多。 在公債殖利率方面，黃寶麗說，東協各國10年期公債殖利率多已自高點回落，其中以印尼降幅89基點最大，顯示資金撤離壓力下降，後續可望吸引外資回補東協股市。 霸菱大東協基金經理人林素亥指出，雖然泰國及印尼短線經濟成長將會減弱，但持續看好東協長線結構性發展前景，尤其消費支出將繼續成為東協市場的重要動力。 此外，東協各國政府陸續祭出改革政策，如印尼及馬來西亞上調燃料價格，並將採取更多改革措施，有望讓各國走上更穩健且經濟持續成長。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，國際貨幣基金會IMF在10月全球經濟展望下調2013年及2014年全球成長預估，新興國家中包括中國大陸、印度與東協區域的成長預估值都被調降，雖然IMF調降亞洲經濟成長率，但是亞股未受衝擊，近期持續反彈，顯示前一波股市修正已反映經濟放緩的可能性，因此利空不跌。 以技術線型來看，5月以來MSCI東協指數已經歷兩次較大的整理，分別出現在5月與8月，形成技術面W底型的左右支撐腳，隨月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，顯示短期趨勢仍有緩步墊高空間，看好季線翻揚，指數站穩年線後，中長期多頭格局即可確立。 ---------------下一則--------------- 印度股市 今年來漲7%-2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場大行其道，金磚光芒略顯黯淡，但隨著市場風險偏好回升，下半年來金磚股市漲勢洶湧，全年翻紅有望。其中，印度股市一馬當先，今年來上漲7.5%，為目前金磚四國中唯一翻紅的市場。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，儘管印度股市之前歷經大震盪，但相較中、巴、俄上半年跌勢連連，印度股市在外資追捧下反而一枝獨秀，因而使今年表現仍能收紅。 施樂富指出，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應。 施樂富指出，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，可望有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，在印度選舉效應帶動下，將有利吸引資金持續回補。 短線上，由於印度政府的改革政策加持，預期印度股市表現不會太差。但施樂富認為，美國利率緩步回升，使印度國內市場利率同步走揚，銀行對借貸更為謹慎，將進一步壓抑投資與消費動能。隨市場再下修2014財政年度GDP增速至5.5%，企業獲利也將面臨持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續買單也是關鍵。 金磚四國的俄羅斯及巴西下半年漲幅皆逾18%，群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，巴西在通膨壓力下，央行開始升息，短線對部分消費類股不利，但看好教育產業，後續可望受惠原物料止穩，農產品相關類股有投資機會。 ---------------下一則--------------- 印度股市反彈 今年漲逾7%•德盛安聯 2013/10/25 【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 儘管印度股市之前歷經大震盪，但相較中國大陸、巴西、俄羅斯上半年跌勢連連，印度股市反而一枝獨秀，更在外資反手追捧下，今年來漲幅逾7%，表現優於其他「金磚」國家。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，由於先前美國預算與債限僵局暫時解套，以及量化寬鬆(QE)暫不退場，全球資金依然豐沛，嘉惠印度盧比匯率回穩，並帶動第3季反彈。 摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，帶動股、匯市回應。 但專家高度關注印度仍面臨通膨高漲、雙赤字與成長趨緩等挑戰，且印度GDP及企業獲利恐有持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線雙率是否止穩，及外資能否持續買超。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區10月綜合PMI 意外走疲2013年10月25日【陳智偉╱綜合外電報導】 服務業擴張放緩、製造業擴張情況不如預期下，表徵歐元區整體產業景氣的綜合採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）10月意外走疲，由9月的2年高點52.2降至51.5，未如預期續創新高，惟經濟學家按此估算，第4季歐元區仍 可望達成0.1~0.2%經濟成長率。 Q4成長率0.1~0.2% 研究機構Markit首席經濟學家威廉森分析：「歐元區廣泛復甦，但復甦情況和歐銀所預期大同小異，緩慢、不均且脆弱。」 威廉森指出，這項數據為廣泛調查歐元區企業的結果，對經濟成長率預測有相當程度的參考價值，據此估計，歐元區經濟在第2季擺脫衰退之後，本季仍可達成0.1~0.2%的成長率（季增）。 西班牙Q3失業率降 歐元區10月綜合PMI雖仍維持象徵景氣擴張的50以上，但受服務業PMI下滑至50.9拖累，表現不如預期。 10月歐元區製造業PMI儘管在德國帶動下，由9月51.1升至51.3，但仍低於經濟學家預估的51.4。 歐元區邊緣國續傳復甦訊號。西班牙昨公布第3季失業率降至25.98%，較前季26.26%下降，並較預估的26.1%低，反映就業復甦情況優預期。西班牙央行周三初估第3季經濟成長率0.1%，將擺脫長達2年的衰退期。 為延續歐元區經濟復甦，歐銀總裁德拉吉日前表示，準備動用任何政策選項壓抑市場利率，以免利率上升過快危及經濟。歐元區9月通膨率降至3年半低點1.1%，遠低於歐銀2%目標，也給予歐銀包括降息至新低等寬鬆空間。 ---------------下一則--------------- 歐美10月PMI 意外下跌2013-10-25 01:23 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 調查機構Markit周四公布歐元區與美國10月採購經理人指數（PMI）初值，都意外下滑，不過尚能維持在50之景氣擴張臨界點之上。由此顯示，歐美景氣儘管仍呈擴張，但力道都告減弱，同時也突顯歐元區復甦力道嬴弱，而美國經濟信心則因聯邦政府關門受創。 Markit針對歐元區5千家服務業與製造業的企業調查顯示，10月綜合PMI指數初值從9月的52.2降至51.1，儘管仍高出代表景氣榮枯分界線的50，意味歐元區商業活動在邁入第4季之際仍然持續擴張，但擴張步伐減緩。此一結果也不如市場預期，根據華爾街日報上週對14家經濟學家的調查，預估為52.4。 美國10月製造業PMI初則由前月52.8的終值降至51.1，不但不及市場專家原先預測的52.5，同時也創下1年來的最低點。報告指出，內需疲軟是PMI下降的主因，其中產出指數更是由前月的55.31驟降49.5，是自2009年9月來首次出現萎縮的情況。Markit首席經濟學家威廉森表示，聯邦政府關門對美第4季經濟造成傷害已是無庸置疑，不過還無法估算損傷有多大。 調查顯示，歐元區除綜合PMI外，10月服務業PMI也從上月52.2降至50.9，只有製造業PMI從51.1微幅升高至51.3。 調查還顯示，歐元區商業活動在未來數月可能不會出現強勁增長，主要是基於10月新訂單指數雖然續增，但成長幅度微弱。另外受到企業對未來前景缺乏信心，就業指數連續22個月走滑，這也意味目前逼近歷史高點的歐元區失業率，短期間不太可能大幅下滑。 Markit首席經濟學家威廉森發布聲明指出，10月PMI下滑雖然令人所望，但他提醒外界不宜從單月數據進行過多解讀。他說目前斷言歐洲復甦正失去動能，還言之過早。 威廉森補充，這份調查其實佐證了歐洲央行先前看法，就是這波歐元區經濟復甦「緩慢、不均與軟弱」。因此他認為外界應把焦點放在歐元區是否需要更多政策行動，來提振復甦力道，而非猜測歐洲央行何時要收回刺激措施。 ---------------下一則--------------- 歐股折價25％ 後勁足2013-10-25 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國財政僵局的暫時化解，讓S&P 500指數站上1,744的歷史新高，就連歐洲第一大經濟體德國股市也超過歷史高點；德國股市權重只占歐洲1/3，歐股目前卻仍低於歷史高點約25％，在偏低的本益比與資金加持下，法人持續看好歐股後市。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，10月下旬歐股將邁入財報公布的高峰期，市場預期第3季獲利將呈現微幅衰退，若財報不如預期可能會造成拉回；但在PMI指數走穩、資金持續流入及投資氣氛維持樂觀的情形下，將減輕財報的負面的衝擊，因此短期因財報利空的拉回，可望提供進場布局的機會。 方定宇說，德國是歐洲最大經濟體，但股市權重只占道瓊歐洲600指數中約1/3，MSCI歐洲指數與道瓊歐洲600指數目前仍距離歷史高點有25％，相對於美股與德國股市，歐洲股市的吸引力相當明顯。 此外，美國兩黨雖然在債務上限期限前達成協議，但未完全解決問題，加上美股漲多將影響市場投資意願，歐股可望因此受惠。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐元區經濟擺脫衰退，伴隨景氣觸底回升，自第二季起資金出現明顯「軋空」效應，大幅回補先前部位偏低的歐股資產 儘管本波歐股波段漲幅不小，英格姆強調，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金，可望進一步回流，根據高盛證券統計，目前美國投資人持有歐股部位仍在歷史低點。此外，相對美國企業已經創新高，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42％，英格姆指出，隨歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13％，看好景氣復甦行情可望延續。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，德國大選順利結束，由預期中的梅克爾當選，雖然並未獲得過半席次，但是原先支撐歐元區完整性的立場應可持續；在歐元區近期無太多政治的紛擾下，伴隨經濟數據多有起色，建議可建立歐元區投資部位。 ---------------下一則--------------- 歐股資金回流 中長線俏2013/10/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 德國知名經濟智庫日前下調德國今、明兩年的經濟增長預期，但對明年德國經濟情勢仍樂觀，專家指出，雖然德國經濟成長率遭下修，但近期德國企業營收與獲利持續轉佳，歐元區中長線展望仍佳。德國政府將於23日發表最新經濟成長率預測，市場普遍認為數據應偏樂觀。 德國經濟智庫下調德國今、明兩年的經濟增長預期，機構表示，德國經濟今年將僅增長0.4%，明年增長1.8%，分別低於4月時預計的0.8%和1.9%，但估計國內需求和國際經濟形勢好轉，將刺激2014年的經濟增長。德國是歐洲區域最大經濟體，被視為歐洲經濟發展的火車頭，相關經濟數據表現備受矚目。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，德國10月ZEW經濟景氣指數創下2010年4月以來最高值，顯示市場對德國的經濟增長的信心增強。 此外，日前基民、基社聯盟決定與社會民主黨共組聯合政府，兩黨將進入政策協商，包括最低薪資水準制度、所得稅制、兒童福利、醫療改革與能源政策，市場普遍預期，新任聯合政府將推出更多刺激經濟成長與加速歐洲整合的政策。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，IMF今年仍估計歐洲GDP為負值，但明年歐洲經濟成長率將由負轉正、達1%，儘管德國GDP也下修至1.5%，但根據最近的德國企業營收與獲利轉佳情況，歐洲區展望仍為中性偏樂觀。 馬治雲分析，自2010年起，近三年德國政府多次實施振興經濟方案及執行新法案，以幫助德國度過全球經濟危機，也提供賦稅優惠，減少企業稅收以降低其損失。德國政府預計在未來加強研發及創新發展，並對大公司及中小型企業提供獎勵創新政策，有助其經濟發展。 展望整體歐元區後市，景順投信股票型產品經理唐紀為表示，從資金面來看，自2007年3月以後，流出歐洲的資金尚有1,000億歐元還未回流，相對美日兩國近期的返鄉資金已回到海嘯前水準，歐元區的貨幣政策持續保持寬鬆，可望持續吸引資金鮭魚返鄉，推升歐股上漲。 ---------------下一則--------------- 法人：歐股攻堅力道勝美股2013-10-22 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國債務協商出現轉圜，加上大陸第3季GDP升至7.8％，激勵歐股周線反彈，總計道瓊歐洲600指數上周揚升2.2％，德國DAX指數更突破波段新高，衝上高點，隨著歐元區景氣步向復甦，吸引國際資金持續回流，法人指出，歐股未來向上攻堅空間明顯較美股更高。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，道瓊歐洲600指數僅走到2008年金融海嘯前高點四分之三的位置，且各國股市中，僅德國DAX指數突破新高，顯然歐股走勢正處輪動，其他歐洲國家逐漸克服債務危機下，歐股走勢步入佳境。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，歐洲企業獲利節節高升，加以漲幅未如美股、日股，也讓歐股本益比較美、日為低；且美國股市耗時50個月後，已回到2008年金融海嘯前高點，而歐股此次反彈幅度明顯低於平均值，預期在基本面轉好後，走出補漲行情。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續15周吸金，年度累計吸金量突破200億美元。 就股利率來看，歐洲股利率約3.6％，優於美國的2.1％，也超越新興市場及亞太的2.8％及2.5％，趙心盈分析，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金可望回流。 ---------------下一則--------------- 信心增強 資金挺進歐元資產2013-10-24 01:29 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國經濟成長又露疲態，導致美元兌主要貨幣全面下跌，歐元資產成為最大贏家，市場資金大舉搶進歐元、歐股與歐債，推升歐元兌美元升上近2年新高價，德國股市則創下歷史新高。 美國周二出爐的就業報告顯示就業成長力道偏弱，一方面強化經濟成長轉疲的市場疑慮，另一方面也增加量化寬鬆（QE）今年底前不會退場的可能性，美元與美債殖利率同步大跌。 資金明顯轉進歐元資產，歐元周二最高升至1.3792美元，改寫23個月新高價，周三在維持在1.3760美元的高點。德國股市周二收盤飆上8,947.46點的歷史新高，周三則小幅回檔。美元指數周三則是跌到近9個月的低點。 分析師指出，美元雖走貶，日圓因日本政府猛打通縮，後市同樣看空，新興市場貨幣則有劇烈震盪難以掌握的特性，英鎊與澳元雖然短線漲幅可觀，但在交易量上遠不及歐元。 當然，基本面也站在歐元這一邊。市場對歐元區經濟前景的信心正不斷增強，根據瑞銀彙整的資料發現，自5月份經濟脫離2次戰後最長衰退以來，歐元區的經濟指標結果大多優於市場預期，同期間美國經濟指標則是遜色居多。 此外，歐元另一個利多是歐債危機復燃的疑慮已大為減輕。去年歐債問題一度造成歐債市場大跌，債市殖利率飆升，但在歐洲央行掛保證會支撐債市後，歐債市場止跌翻揚，現在許多投資人都勇於追逐高收益率的西班牙與義大利公債。 富國銀行旗下First International Advisors全球固定收益投資基金經理人威爾森（Peter Wilson）表示：「投資人現在對於歐洲的情勢放心許多，我們不認為西班牙與義大利會出現債務違約，以目前的利率環境來看，西班牙與義大利公債價格也還合理。」 ---------------下一則--------------- 歐銀行業 下月壓力測試2013-10-24 01:29 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）周三宣布自11月起，針對歐元區130家大型金融機構，展開長達1年的資產負債表審查和壓力測試，以消除外界對歐洲銀行體質的疑慮，重建投資人信心，也為ECB明年底承擔監管歐元區銀行職責預做準備。 ECB周三聲明指出，「審查工作將自今年11月展開，預計耗時12個月完成。」結果會在明年11月ECB正式擔負監督歐元區銀行職責前公布。 ECB將要求所有接受資產審查及壓力測試的銀行，保留8％風險調整資本（risk-adjusted capital）作為緩衝，好有足夠能力承受貸款損失和資產負債表失衡的衝擊。 ECB透露，資產審查會涵蓋銀行在主權債、機構債、企業債和零售債等方面的曝險，金融機構的銀行簿與交易簿，以及資產負債表內外曝險也在檢驗行列。 ECB將根據歐洲銀行監管局（EBA）公布的標準來定義問題貸款，貸款逾期超過90天即被歸類為不良資產。 ECB提到，如果審查發現銀行資金出現缺口，會要求銀行採取資本重組等「矯正措施」。 ECB重申，此「全面性評估」會著眼於「重大風險」，檢視銀行資產的品質並進行壓力測試，以檢驗銀行資產負債表抵禦外在壓力的韌性。 對歐洲銀行業進行大規模體檢的目的，除在於提高銀行透明度，隨時採取必要的矯正行動，也是為了「重建信心」，向各界保證歐洲銀行的基本面健全可靠。」 ECB總裁德拉吉亦在聲明中說：「此一次性全面評估適用於所有大型銀行，占歐元區金融體系85％，無論對全歐洲或歐元區經濟來說，都往前邁進一大步。」 ---------------下一則--------------- 歐股基金 中長期有賺頭2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國於台北時間22日晚間公布相關就業數據，其中9月非農業就業新增14.8萬人，遠低於市場預期，且儘管失業率降至7.2%，但市場解讀在數據證實就業復甦進一步好轉前，美國聯準會（Fed）將暫時不收傘量化寬鬆（QE）政策，QE可望維持至2014年，激勵歐洲股市連續第九個交易日攀升，德國股市再創新高。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，Fed暫時按兵不動，令整體市場資金面持續維持寬鬆，全球股市資金面仍持續充沛，已出現復甦跡象的歐洲經濟可因此爭取更多調整改革時間，此將更有利於歐洲股市中長期的續航力，投資人宜把握機會布局歐股基金。 歐元區9月綜合製造業採購經理人指數（PMI）終值為52.1，創27個月新高，並為連續第六個月上揚，為下半年歐股表現信心再次注入強心針。德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區加速經濟復甦及整合步伐，歐洲近期最大的政治不確定因素消除，而過去對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，將有利歐股後續走勢。 歐洲區由德國帶領經濟復甦，帶動歐洲周邊地區也出現復甦跡象，經歷最近一輪經濟困境後，歐洲政府正積極進行改革及重整架構。德國早在10年前便進行類似改革，相比鄰近國家，德國經濟近年相對較為強健。此外，西班牙銀行業今年亦可望退出歐盟救助方案，種種跡象均顯示歐洲邁向復甦。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金年度累計吸金量突破200億美元。就股利率來看，目前歐洲股利率約3.6%，不僅優於美國的2.1%，亦超越新興市場及亞太的2.8%及2.5%。 ---------------下一則--------------- 憂房市泡沫 德央行示警2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 德國央行周一警告，德國大城市公寓的價格可能被高估，幅度最多達20％。這顯示德國央行已升高對於德國不動產榮景的關切，擔心可能泡沫化。 德國房市約2010年從柏林、法蘭克福及慕尼黑等城市開啟一波榮景以來，德國央行已一再地表達出關切。 周一的這番警告，也意味德國央行將更加關切歐洲央行（ECB）的貨幣政策，對德國而言是否太過寬鬆。歐洲央行指標性短率目前處在0.5％的歷史低點。 這番警告也代表國際投資客在全球炒高房價的新跡象，反映出投資客欠缺可視為避險天堂的資產，以及股、債等傳統資產的報酬率低落。 德國央行周一警告，公寓價格的快速飆升，已對德國，特別是前7大城市造成影響，儘管平房價格的漲幅相對溫和。 德國柏林、慕尼黑、漢堡、科隆、法蘭克福、斯圖嘉特及杜塞道夫的公寓，價格從2010年以來已上漲逾25％。 德國央行在其10月的月報中說：「在美國不動產泡沫化及歐洲多國房市塌陷後，沈寂多年的德國房地產市場，對國際投資客已變得吸引力大增。」 德國央行指出，因歐元區經濟疲軟而祭出的低利率，讓房貸變得較能負擔，促使存戶為擺在銀行裏的錢找尋替代停泊港，而營建活動在危機期驟減，則使房市供給量受到限制。 專家認為，若要讓德國房市降溫，則德國央行必須勸說ECB升息，或者在德國推出所謂的總經審慎措施，如迫使銀行增提房貸備損。德國央行在報告中說：「短期內，價格（上揚）的壓力不至於減輕。」 儘管有過熱之虞，但仍有德國的不動產投資業者認為，國際投資客不太可能被嚇退，因為德國房市供給已呈飽和，這也意味投資前景仍大有可為。 ---------------下一則--------------- 西國Q3重返擴張 終結連9衰2013-10-24 01:29 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 西班牙央行周三表示，西班牙終於在第3季擺脫景氣衰退，告別長達9季的衰退。 歐元區第4大經濟體西班牙第3季國內生產毛額（GDP）初估季增0.1％。西班牙央行表示，今年起經濟漸有改善，成長率終於在第3季回到正數，而近來財政緊縮對經濟造成的影響也有所紓緩，市場信心也趨於好轉。 西班牙第3季就業毀滅率（景氣衰退導致就業機會喪失的速度）初估為0.1％，是西班牙這波經濟危機於2008年爆發以來程度最低的一次。 另一方面，西班牙8月貿易逆差180萬歐元，年減42.5％。8月出口值年增3.8％，而進口值年減3.6％。西班牙政府稱，出口回升是該國擺脫經濟不景氣的動力之一。 德商Berenberg銀行分析師許密汀（Holger Schmieding）表示，隨著西班牙內需下滑觸底，持續增長的外銷將會帶動西班牙景氣擴張，到了明年，投資料反彈回升，增添出口擴張帶動經濟成長的動力。 根據西班牙央行，西班牙第3季內需季減0.3％，主因家庭支出疲弱不振，同季外需則季增0.4％。 不過分析師警告，西班牙景氣的艱難挑戰依舊存在。工會和反對黨亦指出，一般西班牙人持續為高失業率和政府財政緊縮所苦。 ---------------下一則--------------- 新興歐股反攻 俄羅斯帶頭2013/10/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 新興歐洲股市9月來受惠能源類股走強帶動，展現強勁的反彈攻勢，MSCI新歐指數重返年線之上。 由於新興歐洲最大的經濟體俄羅斯利多訊息浮現，可望帶動新興歐洲股市後市反彈行情。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯近期有不少利多消息，包括經濟成長率於第2季落底、通膨回落增添降息契機、新央行總裁持續進行金融政策改革吸引資金回流等，可望帶動新歐股市後市的反彈行情，投資人逢低可伺機布局。 王昱如指出，俄羅斯最受市場關注的焦點，在於新央行總裁Elvira Nabiullina上任後所推動的一連串金融改革，主要從簡化利率指標、推出新的短期融資工具、擴大匯率浮動區間、及利率決策資訊透明化四大方向著手，對於長期金融市場發展具有正面效益。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行日前宣布維持指標利率於5.5%不變，表現與市場預期相符，目前俄羅斯央行已連續13次例會維持利率不變。不過，央行在會後聲明中移除「近期利率處於合適水準」之字眼，市場因而預期年底前可望見到央行降息，有利俄股表現。 除了降息利多以外，季節性效應也不容忽視。 根據彭博資訊資料統計，過去15年俄羅斯RTS美元指數第4季平均報酬率高達13.47%，且出現正報酬之機率達八成。 在10月美林基金經理人調查中，俄羅斯再次蟬聯最受青睞的新興國家，潛在降息利多配合投資人偏好，未來俄羅斯股市可望續揚。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯消費表現相對穩健，8月零售銷售年增4%、月增2.4%。 主要仍受到就業市場穩健的支撐，而失業率下降，實質薪資維持正增長，年增率為5.9%，加上第4季用油旺季到來，與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市都有機會表現，投資人可多留意。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美10年債殖利率 創12周低點2013-10-20 01:16工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國財政危機暫告解除，投資人預期聯準會將延後量化寬鬆（QE）退場時機，推升美債出現3周來首次單周上揚，10年期公債殖利率下滑至12周低點。 同時，美國財政部周五發布聲明，美國債務周四首次升破17兆美元大關，達17.076兆美元。這天剛好是國會兩黨達成協議，同意政府提高先前16.7兆美元債務上限翌日。據協議內容，國會並無設定新的債務上限，它授權財政部可以提高債務上限直到明年2月7日。 預期美國部分政府機構過去16天關門，將對經濟造成傷害，美債發揮避險作用，具指標作用的10年期債殖利率上周總計下滑9.6個基點，至2.589％的12周低點。美債價格與殖利率呈反向走勢。 德意志銀行固定收益交易部門負責人波洛克表示，美國政府癱瘓，加上缺乏可信的就業經濟指標，恐讓聯準會無法審慎思考量化寬鬆退場問題。他還預期，今年底10年期美債殖利率將在2.5％到2.75％之間。 許多分析師認為，預定明年初將接任聯準會主席一職的葉倫將持續鴿派政策立場，這也促使部分交易員期預期，聯準會最快啟動退場的時機也要等到明年3月。Calvert投資公司資產配置經理人杜許認為，退場時間將推延到2014年以後。 貝萊德集團固定收益部門首席投資策略師羅森伯格認為，美國經濟在9月初開始出現逆轉，他說繼9月就業報告未達市場預期後，之後許多經濟指標也都開始轉趨疲弱。 加上這次美國政府受府會對峙而癱瘓，與重大指標延後公布，都不免對經濟造成影響。 受先前美國政府停擺，部分研究機構相繼下修美國第4季經濟成長預測。Macroeconomic Advisers將美國該季經濟成長估值調降0.5個百分點至2.1％。IHS Global Insight也把成長估值從先前的2.2％下修至1.6％。此外，Capital Economics目前預測美國第4季經濟成長率為2％，原本預估2.3％。 ---------------下一則--------------- 葛林史班：美債僵局將重演2013-10-22 01:24 中國時報 鍾玉玨�綜合報導 美國聯準會前主席葛林史班接受英美媒體訪問表示，這次導致美國聯邦政府關門以及幾乎發生債務違約的政治僵局，是1950年以來美國面對的最惡劣環境，但他「完全可以預料」事件會重演，因為他看不到民主與共和兩黨有真正「妥協讓步」的跡象。 葛老在美國聯準會主席的19年任內，輔佐美國5任總統解決無數全球性的經濟波盪，被喻為全球經濟的舵手。針對這次美國債務危機，他坦言自己支持共和黨極保守派「茶黨」議員的訴求，但也認為茶黨的做法「不符民主」。茶黨主張小政府，堅持將預算案與阻撓歐巴馬健保改革法案掛勾，被視為這場預算僵局中的麻煩製造者。 葛老在出版新書《地圖與疆土》（暫譯，The Map and the Territory）之前接受採訪。此書中最勁爆的論述是，他深信美國政府在社會安全、醫療保險等福利計畫的開支有增無減，是數十年來美國經濟成長減緩的一大原因。 他並指稱，對較高收入的家庭增稅，會降低他們投資新想法、新機器、新建物的金額。投資金額減少，創新也跟著變少，拖累產能成長率，進而影響經濟成長。 現年87歲的葛老另強調，歐債危機還會持續。他指出，希臘文化與德國文化截然不同，兩者合併為一個貨幣區，困難重重。唯一解決辦法是靠政治結合，就像東德與西德的模式，但即便如此，成效也不如預期。 對於中國與俄羅斯普遍存在的「裙帶資本主義」在美、英逐漸生根，葛老提出諸多批判與憂心。他說：「裙帶資本主義基本上是官員提供某些私人企業與財團政治後台。我擔心，美國也開始朝這方向靠攏。」 他也談到中國，認為中國的經濟成長將會變慢，因為中國是全球最大的代工廠，除非能有更多的自我創新，否則經濟也難有突破。 ---------------下一則--------------- Fed縮減寬鬆 恐延後數月2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 力挺實施刺激性貨幣措施來支撐經濟的芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）周一表示，華府日前上演的財政角力歹戲，可能讓聯準會延後數月縮減量化寬鬆（QE）的購債規模。他並暗示，若美經濟走滑，聯準會並不排除擴大量化寬鬆 伊氏今年在聯準會決策中有表決權。而聯準會今年還剩下2次決策會議，分別排在10月的29日到30日，及12月的17日到18日。 伊氏接受CNBC訪問時說：「10月何其艱辛。我們需要看到幾份不錯的就業報告、成長加快的證據、GDP成長等，可能要幾個月的時間才會清楚。」 彭博社在政府停擺及債限危機剛解除後所做的民調顯示，40位受訪者平均預測，聯準會決策者將會在明年3月18日到19日的決策會議中，把購債操作規模由現有的每月850億美元縮減至700億美元。 伊氏說：「考量剛在華府發生的事又將局部重演，要在12月就對經濟感到有信心，實在很難。」 聯準會未在9月那次決策會議通過縮減，是因為需要見到就業市場持續好轉的證據，而伊氏說：「從9月會議以來，我們並沒有太多的的數據」。 伊氏並未針對政府停擺的代價提出具體數據，但他表示，政府作為已讓美國今年的經濟成長率流失最少1個百分點。 被問及在面臨進一步預算削減下，量化寬鬆是否有可能加碼？伊氏回答說：「我們必須在每個會議中，檢視經濟狀況而定」。他說：「若看到了不同類型的展望，或若通膨開始轉為下降，我們就必須自問是否可以加碼。」 伊氏表示，他贊成只要有需要，就應儘可能提供貨幣寬鬆，而他也不認為聯準會資產負債規模的擴張，會有個明確的上限。 ---------------下一則--------------- 美就業欠佳 QE延退機率增2013-10-23 01:21工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國周二公布9月非農業就業市場報告，失業率雖下滑至7.2％的近5年最低，但新增就業人口僅14.8萬，不如原先預期，顯示美就業市場復甦力道在聯邦政府關門前就已開始減弱，也使聯準會（Fed）等到明年才啟動量化寬鬆（QE）退場的可能性大增。 就業人口成長力道雖然轉疲，但增強市場對美國QE延後退場的預期，再加上有Fed官員稍早暗示QE仍有擴大可能，美股受此激勵周二早盤跳空衝高，道瓊工業指數大漲逾百點並站上至15,500點，漲幅達0.7％，標準普爾5百與那斯達克指數均勁揚0.6％，標指報1,754.61點，再創歷史新高。 美元則告大跌，美元兌歐元與澳幣分別跌破1.37美元與0.97美元的關鍵支撐，兌歐元報1.3766美元，重貶約0.6％。兌一籃子貨幣的美元指數大跌0.4％至79.353點，改寫8個月新低價。 美勞工部周二公布9月非農業就業人口新增14.8萬人，遠低於8月經上修後的19.3萬（原估16.9萬），也少於過去一年平均每月18.5萬增數。9月失業率下滑0.1個百分點至7.2％，創2008年11月來最低。 就業報告結果與市場預期有所落差，華爾街預估該月失業率會持平於7.3％，新增就業人口可達18萬。 9月民間部門就業成長力道明顯轉弱，新增就業人口僅12.6萬，低於8月的16.1萬，政府部門增數也從8月的3.2萬減為9月2.2萬。7月新增就業人口由10.4萬下修至8.9萬，創逾1年最低，搭配下半年後單月平均增數僅約14.3萬，顯示第3季經濟成長動能轉疲。 10月初又發生政府關門的衝擊，美國第4季成長堪慮，經濟學家預估，考量政府支出減少與消費者和企業信心的相關影響，政府停擺16天估計將使美國第4季經濟成長率減損0.6個百分點。 Fed下周將召開10月例會，此份就業報告幾已篤定該次會議Fed仍將決議維持現有的QE規模不變，QE延至明年才開始退場的可能性也大幅升高。 ---------------下一則--------------- Fed料推遲升息 美元走貶創9月新低 9月新增就業不佳 寬鬆貨幣政策估延退2013年10月24日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國經濟受財政僵局衝擊，9月新增就業不如預期，升高超寬鬆貨幣政策延後退場預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）超低利率政策退場、啟動升息時間點，已推遲至2015年4月會期，帶動美元昨一度回貶，兌歐元觸及2年新低1.3793，美元指 數則創近9月新低。 不過，中國錢荒陰影再現，市場避險情緒高漲，推升日圓昨一度升值近1%，1美元兌日圓來到97.16，美元也在觸底後反彈，兌歐元、澳幣、英鎊皆由貶轉升，澳元兌美元則在觸及4個月新高後回落，一度貶值近0.9%。 FOMC 29日升息機率零 在 中國錢荒陰影浮現前，國際匯市持續反映Fed超寬鬆貨幣政策延後退場預期，不僅QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼預估將延至明年3月啟動，據芝加哥商品交易所（CME）最新資料顯示，利率期貨所反映Fed啟動升息機率，目前以2015年 4月會期最高為52%，1周前最高機率還落至2015年3月，而9月底市場預期最有可能啟動升息時間在2015年1月。 Fed下周二（29日）起將召開聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）例會2天，並在台北時間下周四凌晨2時公布決策結果，市場預估QE每月購債規模將維持850億美元不變，CME資料也顯示，升息機率為零。 Fed上個月意外維持QE規模不變，顯示經濟復甦證據仍然不足，加上上次會期之後，財政僵局造成美國聯邦政府停擺16天，進一步衝擊美國經濟，市場對寬鬆政策延後退場預期愈來愈高，使美元持續看貶。 巴克萊外匯分析師門田真一郎表示，聯準會想讓各項刺激措施在今年退場的難度增加。 澳洲第3季CPI高預期 新加坡銀行外匯策略分析師辛莫松（音譯）認為，美元續貶可能性很高，近期兌其他主要貨幣如歐元、英鎊可能還會走弱，1歐元兌美元有可能來到1.39價位。 歐元昨天觸及1.3793，超越周二高點，創下2011年11月以來新高，近1個月兌一籃子已開發國家貨幣升值1.3%，升幅僅次於澳元的1.6%。 澳 洲昨公布第3季消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增2.2%，高於預期，進一步降低澳洲央行降息可能性，一度激勵澳元昨一度衝上6月4日來新高0.9758，但中國經濟風險隨貨幣 市場利率走高，澳洲首當其衝，澳元隨後一度重貶近1%。 ---------------下一則--------------- QE最快明年春季退場2013-10-24 01:29 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 鑒於美國9月就業報告疲弱，顯示美國就業成長趨緩，包括摩根大通與高盛等多家銀行經濟學家都預期在美國經濟缺乏動能下，聯準會恐怕最快也要等到明年春季，才會開始啟動量化寬鬆（QE）退場政策。 先前受美國政府停擺，導致發布時間延後的9月就業報告結果不如預期。經濟學家認為，就業成長欲振乏力，意味聯準會必須維持當前850億美元購債規模的QE措施直到明春。 摩根大通經濟學家佛洛里在其研究報告中指出，從近來企業增聘員工的趨勢來看，美國失業率下滑速度有如牛步，慢到聯準會官員都難以接受。 他表示，有鑒於此，加上就業數據缺乏重大改善，顯示聯準會要在2013年進行QE退場政策的可能性很低。佛洛里認為，若單以美國經濟情勢來看，儘管明年3月是聯準會宣布QE退場的可能時機，但擔心將遭遇美國府會的預算談判，為避免增加不確定性下，聯準會屆時很可能再次維持貨幣政策不變。 若總結這些因素來看，佛洛里預測明年4月才是聯準會啟動QE退場的首次良機。 ---------------下一則--------------- 美創新產業 布局首選2013-10-25 01:23 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來美股頁岩油氣、電動車等概念股漲幅高達3位數，較大盤高出數倍或數十倍，成為美股亮點。投信法人表示，美國企業創新能力強，現在又擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，隨著經濟復甦，相關創新經濟產業將會是中長線布局美股的首選。 美國具市場規模、研發、勞動市場效率、教育、經商資源等優勢，加上創新技術與新產品持續主導市場，使企業經營效率領先全球，帶動美股股東權益報酬率（ROE）在次貸風暴過後，加速超越新興市場。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股今年來頻創新高，不過隨美股企業獲利持續走高，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。目前美股本益比約15倍，仍比次貸風暴前低，評價不算貴，接下來若QE退場，美股為最大受惠者，本益比可能更高。也因此，權威財經雜誌巴隆金融周刊（Barron's）對美國基金經理人的最新調查顯示，明年中之前美股可望持續走升。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，以近30年來美國政府關門的經驗來看，在政府恢復上班後三個月內，股市都呈現上漲行情，因此預估年底之前，美股仍有上攻機會。 此外，由於政府的關門多少會影響經濟數據的可信度，使得美國開始減少購債規模的時程延到明年的機率提高，對股市有利，因此第4季美股仍有持續走高機會。 施羅德投信投資長陳朝燈指出，QE規模將逐步縮減，金融環境將重返常態，成為經濟常速成長、通貨膨脹以及投資支出擴張的環境，投資方向也應大扭轉，預期股將優於債，成熟市場中的美股、歐股、日股都可以持續留意。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美股未來12個月本益比14.6倍，仍低於近十年均值15.2倍；近期經濟數據顯示美國景氣持續回升，企業獲利回復逐季成長動能，看好美股長線走升可期，投資人可逢低分批布局，掌握景氣復甦行情。 ---------------下一則--------------- 美企Q3獲利增 基金可布局2013-10-21 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國企業進入超級財報周，已有多家S&P500企業公布第3季財報表現，其中52％獲利優於預期，55％營收優於預期，分析師預估第3季整體企業獲利將較去年同期成長3.8％，營收較去年成長2.8％，整體表現不差，但美股短線走勢仍要看債務上限調高是否達成協議，近期恐較震盪。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國債務違約機率大幅下降，有利短期風險性資產的投資信心回升，讓美股回歸財報表現。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，未來三周美國即將公布70％的第3季財報，由於企業基本面持續增強，獲利基準不但有美國境內消費動能增溫，更有海外歐洲及亞洲消費復甦所貢獻於美國企業獲利的動能。 他指出，S&P500企業全體海外獲利貢獻占比40％，只要全球消費及製造動能復甦，絕對可以讓美國企業獲利提升。 施羅德投信指出，隨貨幣刺激慢慢落幕以及財政問題在2014年淡化，預期美國經濟持續穩健復甦，通貨膨漲維持良好控制；美國經濟雖仍面臨挑戰，但隨著銀行體系逐漸回復健康與正常運行，預期實質衝擊可望獲得控制。 施羅德首席經濟學家Keith Wade表示，量化寬鬆（QE）的退場時點，以及美國財政懸崖如何落幕等問題，都會延長市場不確定性，隨著低率的環境持續，這對現金以外的風險性資相對受惠，但預期未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國政府將恢復營運，風險資產價值應可快速回復，不影響中長期偏多格局。 ---------------下一則--------------- 美股受寵 單周回流逾百億2013-10-22 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美債上限危機暫時解除，全球股市漲升慶祝，美股基金是最大受惠者，上周終結連三周流出，淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元；歐股基金也不落人後，上周淨流入35億美元，創下27個月以來單周吸金之最。 隨市場風險偏好改善，新興市場買氣也逐漸回籠，整體新興市場基金，上周淨流入逾8.4億美元，為10月以來單周最大吸金量，最大功臣是全球新興市場及亞洲（不含日本）基金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國舉債上限較有可能的發展是明年初再度延至11月國會改選結束後，兩黨再深入討論永久解決債務上限的方法，短線美股不會再受債限議題困擾。 至於量化寬鬆（QE）政策，賽門表示，美債上限疑慮並未完全解除，只是向後遞延，對消費信心將產生一定壓抑作用，再者，下屆聯準會主席葉倫將於明年1月底上任，因此聯準會QE政策調整很有可能延後至明年第1季。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美國舉債上限爭議解除，隨政治經濟不確定性下降、指標龍頭企業財報傳利多，促使資金上周再度大幅回流，推升標普500指數再度改寫新高，由於美國經濟復甦態勢不變，加上美股評價不算貴，只要企業獲利持續增長，仍有利資金回流、推升美股走勢。 據彭博社最新調查，分析師預期500大美企第3季獲利平均成長2.5％，高於前次調查的1.4％。 呂丹嵐指出，美股創新高，但企業獲利也持續成長，使美股本益比仍在平均水準，由於新興國家消費力提升，進一步帶動美國跨國性企業海外獲利，若新興經濟體復甦走穩，配合美國本身具有市場規模、研發、勞動市場效率、教育及經商資源等優勢，美股仍是不可或缺的投資標的。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，舉債上限擔憂暫時解除有利於股市表現回歸基本面，後續聚焦重點為第3季企業財報，由於市場預估值保守，若企業能交出優於預期的財報結果，將有助提振投資信心。 至於歐洲，法人評估，歐債問題已解決近七成，看好歐洲股市具景氣回升、政策利多以及評價面低廉等優勢，預期資金仍將持續積極回流歐股。 ---------------下一則--------------- 美股基金 吸金破千億美元2013/10/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美債上限危機暫解，買盤恢復動能，大舉「錢進」美股基金，讓美股基金全年累計吸金量再度突破千億美元，創金融海嘯以來新高。 統計顯示，2008年以來，國際資金對美股的態度反覆不定，雖然2010年隨著市場反彈，當年度美股基金吸金334.67億美元，但到了2012年資金出走，直到今年全球認定美國經濟確實好轉，且三大成熟股市同步翻揚。 尤其美國股市屢創新高，吸引逾千億資金湧進美股基金，為近六年來吸金首度突破千億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，下半年來因為美國政府關門，以及債務上限問題，導致美股買氣流失。不過，近期負面因素消除，美債上限在最後一刻過關、美國政府重新開張，美股以大漲回應，推升S&P500指數再攀高峰。 賽門認為，美國舉債上限較可能的發展，是明年初再延至11月國會改選結束後，兩黨深入討論永久解決債務上限的方法。短線看，美股不再受債限議題困擾，而是由美國企業獲利左右走勢。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美股吸金力道是否持續，端視第三季企業財報，雖然目前市場預估值保守，但若企業能交出優於預期的結果，有助提振投資信心。 除了企業財報，各項經濟數據也是市場關注焦點，之前政府關門及兩黨協商僵局，對美國經濟雖產生負面衝擊，但整體而言，美國基本面仍穩健復甦。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐建議，若本周公布的經濟數據好轉，投資重心可放在受惠景氣復甦與行情維持多頭的消費、金融、工業等類股，標的則以有成長性且受惠全球經濟復甦的跨國大型企業，或是具創新產業概念兼具流動性的中小型股。至於屬於防禦型股票的公用事業、電信類股，因營運穩定，在股市多頭期間表現通常會不如大盤。 ---------------下一則--------------- 美股基金 掀景氣行情2013/10/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國兩黨上周達償債務上限協議，激勵美股上演慶祝行情，隨後包括Google、摩根士丹利、美國運通等公司公布第3季財報，優於預期，帶動美股向上攻堅；市場專家表示，美國債務上限疑慮解除後，市場注意力將重新聚焦在美股企業財報，美債危機解除後的「慶祝行情」，將交由「景氣行情」接力上演。 美國兩黨完成債務上限協商，美國政府也重新開張，帶動美股上周勁揚，值得注意的是，美股的漲升除是受到政治僵局化解帶來的「慶祝行情」之外，由各大企業發布亮眼財報掀起的「景氣行情」，才正蓄勢待發。 市場專家指出，在美國債務上限問題解決後，緊接著登場的是美股超級財報周，投資人的注意力將由對美國政治僵局的擔憂，轉為對第3季財報的關注。 上周美國主要企業財報中，Google業績相較亮眼，帶動股價勁揚創歷史新高，突破1,000美元大關，另外，美國運通、摩根士丹利、奇異公司第3季獲利也都超出預期，在企業繳出亮眼財報激勵下，上周標普500指數一度創歷史新高；整體來說，目前公布第3季財報的企業，有近六成優於外界預期，市場對於後續企業財報成績也更添期待。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，舉債上限擔憂暫時解除有利於股市表現回歸基本面，對美股及美國經濟的看法持樂觀，儘管毛利穩健且企業獲利接近歷史高點，但與歷史估值相比，美股仍處於折價的階段，資產價格仍具吸引力。 目前包括Google、GE及摩根士丹利等企業獲利接連傳出好消息，進而帶動美股向上攻堅。 ---------------下一則--------------- 美股基金 錢潮回來了2013/10/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國經濟前景樂觀，企業資本支出將擴增。基金業者指出，美國企業獲利將逐季成長，貨幣政策也持續寬鬆，美國股市雖然創新高，但價格不算貴，可注意落後補漲的類股，包括金融以及醫療保健等類股。 美國舉債上限危機暫時解除，市場又重新反映基本面。從資金流向來看，美股基金連續三周遭淨贖回後，上周再度吸金，反映投資人也鬆了一口氣。 富達美國基金經理人布拉斯（Adrian Brass）對美國經濟前景抱持樂觀看法，因為美國房市全面復甦，民間消費是美國經濟成長最重要的驅動力，但還有其他要素也很重要，特別是企業面。 布拉斯說，美國企業獲利占國內生產毛額（GDP）的比重攀升到二次世界大戰以來最高，已使美國企業在財報上累計雄厚的現金。到目前為止，企業主要透過買回自家股票與發放股票股利，將現金回饋到股東上。 布拉斯認為，目前企業的投資水準依然低於歷史平均，但當美國復甦動力進一步成長，預期企業將有更多的現金投入在資本支出，包括擴充廠房、強化產能投資。資本支出擴增，將提振美國經濟，也創造出更多精選個股的投資機會。 富達自2011年2月以來，就開始加碼美股，目前仍維持加碼美股看法。房價上揚、銀行貸款增加、企業獲利前景正面，都是看好美股的理由。 國泰投顧則認為，中長期而言，美國企業財報將受惠全球經濟復甦，美股S&P 500企業獲利成長率可望逐季、逐年增長，且貨幣政策尚寬鬆，都有利於美股。 國泰投顧指出，量化寬鬆（QE）退場時程可能從原先預期的2013年底延至2014年3月或是6月。市場預期，首次升息時點則可能落在2015年，寬鬆政策利多將持續吸引資金大舉流入。今年以來，美國股票型基金已吸金近900億美元，預期趨勢仍會持續。 布拉斯說，美國像歐洲一樣，為了符合債務上限目標而致力控制並降低支出。未來美國政府將持續一段時間縮緊褲帶，在政府刪減預算時，科技類股已有一段時間受到壓抑，而防禦等其他類股則已漲一段時間，但這樣的情形很可能會改變。 就股價而言，新加坡大華銀投顧認為，雖然S&P500在歷史高點，但本益比仍不到17倍，與歷史平均值相當，相較於市場過熱時的20倍以上仍有相當差距。 新加坡大華銀投顧認為，最重要的是，美國企業獲利仍在成長，將持續帶動股價走揚，尤其是股價遭低估的金融類股及營運狀況穩步成長的醫療保健類股。 ---------------下一則--------------- 買美股基金 定期定額為宜2013-10-23 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 根據彭博社在美國政府重新開門後的調查，縮減購債規模的時點，目前多數認為會落在明年3月，因此，資金行情續燃，法人也續加碼。法人表示，美股已在歷史高檔水位，投資美股指數基金，目前已不宜大加碼，且現今處於第3季企業財報密集公布期，市場可能會隨消息面波動。 在量化寬鬆（QE）緩撤、美國財政僵局化解之後，各家法人重啟加碼美股的建議。之前因受美國財政僵局干擾，國際資金已連續三周流出美股，在美債危機暫落幕，這些逃離美國資金又重返美國。 國泰投顧表示，今年初至10月中，累計流入美國股票型基金近900億美元，是各資產類別之冠，顯示資金持續青睞具成長題材的美國，且美股S&P 500企業獲利成長率正逐季、逐年增長，加上貨幣政策寬鬆，美股依然是法人看好標的。 富達美國基金經理人艾德里安.布理斯（Adrian Brass）表示，美國經濟還會將進一步提振，也會創造出更多值得投資標的，現在要投資美國股票基金並慎選標的，而不是投資美股指數型基金。所以選股顯得格外重要。 萬寶投顧副總經理朱彥忠建議，分批或定期定額布局美股基金是不錯的方式，截到目前為止，除了Google，第3季財報表現應普通，將呈現多空互見的情形，較會是個股表現。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 反彈秀演不停2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年拉丁美洲市場受到原物料價格修正影響多數走跌，阿根廷今年來漲幅達98%，有機會挑戰2009年的114%。時序進入第4季拉美消費旺季，在美債問題暫時化解，全球資金重回新興市場之際，法人看好，拉美股市後市有望持續反彈。 今年以來，拉美小國股市表現相當亮眼，委內瑞拉股市今年來漲幅逾七成，阿根廷股市更是屢創新高，漲幅接近一倍。不過，由於阿根廷占拉美基金投資比重僅1%至2%不等，因此，對拉美基金績效並無明顯挹注。 不過，值得注意的是，身為拉美最大權值國家的巴西股市，受到經濟學家上調巴西今年經濟成長率，巴西8月零售銷售年比上升至6.2%，加以舉債上限擔憂暫時解除，且市場期待聯準會將延後縮減購債計劃等利多激勵，上周巴西聖保羅指數上漲4.19%，使得市場對拉美消費旺季行情更顯期待。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國債務上限擔憂可望取得一定時間的舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計劃，對新興市場有利；而拉美股市與中國製造業景氣預期高度連動，隨著中國製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，雖然拉美經濟就體質上仍有一些隱憂存在，但在第4季的股市旺季行情，加上全球景氣復甦趨勢不變，有助拉美股市上演波段反彈行情。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，移除市場消息面影響，拉美景氣仍相對其他新興市場穩健。墨西哥、智利和秘魯內需消費及基建投資仍蓬勃發展，而哥倫比亞雖發展較慢，但預期今年經濟成長也將達4%水準。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 金磚四國復活！俄羅斯、巴西 旺季來囉2013/10/25【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年成熟市場大鳴大放，新興市場「金磚」光芒略顯黯淡。不過，市場風險偏好回升，下半年俄羅斯及巴西股市上漲逾18%，中國大陸股市漲幅也有12%，全年翻紅有望；印度股市更是早已突圍，今年上漲7.5%，成為金磚四國中唯一收紅的市場。 債上限警報暫時解除，市場風險偏好回升，資金回流新興市場，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，尤其先前遭受大幅調節的金磚四國，不但估值回落至低檔，且籌碼相對乾淨，率先成為資金回補標的。 俄羅斯及巴西更挾旺季利多題材，展開跌深反彈走勢，外加原物料需求增溫，第4季至明年第1季的周期性行情，短多可期。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)說，根據歷史經驗，俄羅斯下半年到隔年第一季有較佳波段行情，除傳統消費旺季外，俄羅斯為產油大國，而冬季是用油高峰，也是傳統天然氣消費旺季，能源股易有表現。 此外，專家指出，除熱錢再度流竄外，俄羅斯為進出口經常帳順差國，匯市相對穩定，積極型投資人可就未來3至6個月適度布局俄股。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎指出，巴西股市頗依賴原物料驅動，且大陸經濟的止穩復甦對巴西原物料股有拉抬效果，而巴西貨幣黑奧兌美元也從2.4升值到2.2，穩定的匯率有助巴西股市走出一波行情。 在基金操作面上來看，俄羅斯及巴西短線雖然可樂觀看待，但專家認為，兩國景氣與股市均與大陸高度連動，後續仍要關注大陸PMI等重要的經濟數據，並在旺季結束前停利出場。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 過動症 6成青春期仍持續-中華醫藥1021017《2013/10/16 20:00》記者翁順利�台南報導 成大醫院精神科說，「過動症」會造成衝動、注意力不集中， 6成到青春期仍持續，提醒應儘早矯治。 成醫精神科主治醫師紀美宏說，「過動症」全名為「注意力不集中過動症」（簡稱 ADHD），過動只是三大症狀之一，比較外顯和常見，其他的衝動、注意力不集中的影響非常長遠。 紀美宏指出，台灣的 ADHD發生率約 5至 10%，在腦部額葉皮質下迴路的功能異常，神經心理學檢查有腦部執行功能障礙、注意力缺失、工作記憶較短暫等表現，不只是民間常以為的調皮、散漫、粗心、健忘而已。 ADHD常合併其他心理發展障礙，例如情緒障礙、學習障礙、焦慮症狀；目前醫界認為環境、心理因素，並不會造成 ADHD，約 2/3在青春期仍持續有症狀，過動的嚴重度減少，但不專心和衝動仍然持續。 診斷上須依據師長面談及行為觀察問卷、日常生活紀錄，必要時輔以智力測驗、注意力測驗等。最有效的治療模式是中樞神經興奮劑的輔以行為治療，療效是增強大腦自我控制力，對 8成 ADHD患者有效；目前藥物包括短效的利他能和長效的專思達、思銳，主要副作用為對食慾和睡眠的影響，無藥物成癮問題。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 秋老虎發威…小娃退燒降溫 千萬別擦酒精【聯合報╱記者唐守怡�台北報導】 換季秋老虎發威，日夜溫差大，只要孩童出現體溫偏高、發熱徵兆，父母就會直覺反應：「發燒了！」甚至以酒精擦拭孩童的額頭或身體來幫助退燒。 醫師呼籲，發燒與否應從孩童的活動力是否正常、是否有身體不適，以及是否持續發燒超過38度等3大原則來觀察，而不是依據體溫的高低來判斷，此外善用退熱貼片也能讓孩童緩和降溫。 小兒科醫師黃立心指出，父母處理孩童的發燒問題，最常見的迷思就是用酒精擦拭額頭或身體，但酒精快速揮發散熱，會引起表層血管急速收縮，反而阻礙散熱。黃立心建議，只要掌握判別發燒三大原則，父母可初步在家中給予退熱貼片、洗溫水澡、減少衣服等物理性退燒處理，保持細心觀察，若狀況不穩定或高燒不退，再出門就醫。 醫師也提醒，平時除了注意孩童均衡營養、適度運動外，建立正確的退燒觀念，準備耳溫槍、冰枕及幫助吸收熱度、無添加香料，對皮膚溫和不刺激成的退熱貼片等，都能讓發熱或發燒的孩童在第一時間以溫和方式降溫。【2013/10/17 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 教育有進步 幼童3C不離手 當心出現類自閉症…2013/10/14【聯合報╱記者董俞佳�台北報導】 普及化的平板電腦、智慧型手機，已成為很多父母「搞定小孩」的教養工具，小孩吵鬧，就給他們滑手機，馬上乖乖。但越來越多資料顯示，孩子太早接觸3C產品，不僅影響視力、與人有溝通障礙，甚至會出現「類自閉症」的症狀。 輕薄的智慧型手機、平板電腦問世後，「3C兒童」比過往的電視兒童，更讓專家學者憂慮，靖娟文教基金會、漢聲廣播電台昨天舉辦「滑世代幸福教養座談會」，呼籲父母不要再「餵食」孩子3C產品，否則恐怕成「3C亡國」。 不管在餐廳吃飯、坐捷運或外出踏青，大家常會看到類似情景：父母拿出智慧型手機或平板電腦，架在餐桌上，原本吵鬧的孩子，馬上被播放的動畫或遊戲吸引，變 得服服貼貼，父母也暫時獲救，鬆了一口氣。靖娟文教基金會執行長林月琴卻提醒父母，這樣可能養出只會滑手機、對身旁所有事都沒興趣的「3C小孩」，恐影響 正常發展。 林月琴說，只要拿走手機或平板電腦，3C小孩馬上「崩潰」大哭、尖叫不停；有不少孩子還在牙牙學語，正是學習發展期，卻不愛聽人說話、也對玩具沒興趣，只喜歡「滑手機」。 她指出，越來越多父母發現小孩有注意力不集中、無法控制情緒的問題，帶去職能治療，診斷出「類自閉症」的現象，追蹤才發現這些孩子都太小就接觸3C產品。 兒童發展醫學專家王宏哲表示，過早接觸3C產品，會影響孩子腦部發育，臨床發現過動、注意力不足、自閉症的孩子都增加了，且孩子的情緒管理能力也越來越差。 許多保母向他抱怨，現在的孩子講不聽、沒耐性，越來越難帶，他懷疑可能和過早接觸3C產品有關。 親子專家楊俐容則呼籲新手爸媽，不要把3C產品當保母，多與孩子說話，接近大自然，讓孩子健康成長。 ---------------下一則--------------- 專家：3C強壯了食指，卻萎縮了大腦2013/10/14【聯合報╱記者詹建富�台北報導】 精神科醫師提醒，手機、平板電腦等「3C保母」養大的小孩，缺少人際互動機會，長大後恐較封閉、自我、缺乏同理心。 新店耕莘醫院精神科醫師楊聰財指出，3C產品帶給人們便利生活，享受酷炫的聲光效果，但水能載舟、亦能覆舟，孩子一旦過度使用、甚至上癮，家長應管制。 他說，美國兒科醫學會很早就對家長提出警告，勿讓兩歲以下的嬰幼兒接觸3C產品，除因視力尚處於發育階段，也因更需透過跑、跳等四肢動作來幫助大腦發育，過於沉迷3C產品，到最後「只強壯了食指，卻萎縮了大腦。」 靖娟文教基金會指出，孩子若迷上3C會有「類自閉症」傾向。林口長庚醫院兒童心智科醫師張學岭表示，自閉症患者是指無法像正常人一樣進行語言表達和社交活動；但過度使用3C產品的孩子則是處在虛擬世界，缺乏現實人際互動，以致社交技巧不佳，兩者不能相提並論。 台北振興醫院精神科醫師嚴烽彰說，以前嬰幼兒哭鬧，父母常使出塞奶嘴絕招，如今3C產品似已取代奶嘴，變成「3C保母」。不過，一旦孩子「黏」上電腦或電玩，很容易上癮而難脫離。 楊聰財強調，孩童從小與他人互動過程之中，最重要的是透過眼神交會，學習如何察言觀色，但近年觀察發現，許多從小玩電動長大的青少年，一進電梯不懂得和鄰居打招呼，只會低頭滑手機。 他說，尤其某些小孩有天生「畏懼型」氣質，如過度沉迷3C產品，恐更害羞與缺乏自信。 ---------------下一則--------------- 研究：2-4歲幼童 語言能力發展快速2013/10/14【台灣新生報�記者陳敬哲�綜和外電報導】 英國倫敦大學與布朗大學共同研究，發現幼兒的語言能力發展迅速，尤其二至四歲間，更是語言學期的關鍵，在此期間大腦會受到環境影響，逐漸學習眾多新詞彙，能夠順利表達內心所想，這能解釋幼兒較能學習兩種語言，幼兒語言發展遲緩，也應該把握黃金時間，趁早輔助治療。 研究團隊研究了一百零八位六歲的孩子，他們的大腦經確認沒有異常，使用儀器掃瞄大腦，發現髓鞘質分布已經固定，這是一種大腦在學習時所產生的物質，這表明幼童至少在四歲時，就已經在環境的刺激下，學習各種能維生的技能，語言當然是其中一項重要關鍵，這也幼童較能同時學習兩種語言。 幼童的語言學習能力非常迅速，根據相關研究發現，嬰兒滿周歲時，雖然沒有辦法說話，但已經能認得數十的簡單詞彙，等到六歲時，已經擴大到五千字上下，隨著髓鞘質發展，證明幼童能同時間學習不同語言，但這也是一個重要指標，發現語言發展有障礙或遲緩的孩子，讓他們能夠稱早接受治療。 倫敦大學強納森博士表示，從這項實驗能夠證明，幼童在四歲之前，語言學習能力會快速發展，從另一個方面看，也能藉此發現語言發展遲緩的孩子，必須稱早就醫治療，此外，身體發育遲緩或自閉症等，語言能力不足是一種早期症狀，都能藉由語言發展情況，觀察出些端倪，早日接受適當醫療。 新生兒篇 嬰兒常吃抗生素 過敏比率大增【聯合報╱記者修瑞瑩�台南報導】 國人愛亂吃抗生素，除了可能引發抗藥性，最新研究顯示，嬰兒在1歲前使用抗生素及解熱劑，將使日後過敏的機率大增，提醒父母一時亂用藥可能影響孩子一輩子。 成大醫院小兒科醫師王志堯與國家衛生研究院進行大規模研究，以1998年及2003年出生、兩個不同世代的嬰兒為對象，從健保資料庫追蹤到5歲，分析27萬多人資料，發現上述研究結果，刊登在「國際流行病學期刊（International Journal of Epidemiology）」。 王志堯表示，台灣人愛亂用藥，小孩也不例外，從統計中可以看出，1998年出生嬰兒在1歲前，使用抗生素與解熱劑（普拿疼）的比例為63.14%，但2003年出生嬰兒使用比率已增加到87.41%，目前更可能已超過9成。 研究顯示，1998年26萬多名的新生兒中，在1歲前服用抗生素，罹患異位性皮膚炎的風險，是未服用兒童的1.61倍、氣喘為1.38倍，過敏性鼻炎則是1.41倍。 而1歲前服用解熱劑與未服用兒童比較，罹患異位性皮膚炎是2.02倍、氣喘是1.66倍，過敏性鼻炎是1.7倍，兩者都用情況更糟。2003年的研究結果也差不多。 王志堯表示，1歲前是孩子發育最重要的階段，使用抗生素會殺死腸道內的益生菌，目前研究顯示，人一生腸胃中益生菌的形態在1歲前就決定，而益生菌不僅與免疫有關，最新研究更與成人後的肥胖及糖尿病相關。 而解熱劑則會減少肝臟內的抗氧化劑，過敏需要抗氧化劑來緩解，因此孩子使用這些藥，都會對日後過敏症狀有影響，且使用次數愈多過敏比率愈高。 他表示，在國外如果孩子發燒、感冒，醫師會囑咐多喝水、多休息，除非有明顯細菌感染症狀，才會使用抗生素，但台灣有健保，藥物使用方便，加上基層診所競爭，少子化父母又捨不得讓孩子生病，藥物濫用普遍。 建議家長與小兒科醫師配合，孩子生病時不一定吃藥才會好，以台南市來說，目前大約有一成以上的孩子有過敏症狀，應該多讓孩子接觸戶外與運動，才能好轉。【2013/10/16 聯合報】@ http://udn.com/
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 少吃油炸、加工品 可預防皮膚老化2013/10/15【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 皮膚老化除了因年紀關係，也常因為不良飲食習慣加重皮膚老化速度，出現水份流失快，肌膚鬆垮等現象，應配合改善不良少吃過多油炸、加工品，補充抗老化食物、蔬果等，預防皮膚老化。 皮膚老化表現 皮膚的自然老化引起表皮、真皮厚度變薄，表皮細胞漸呈扁平，角質層含水量逐漸下降，到老年人僅是正常的四分之三，因此造成皮膚乾燥。當真皮細胞也漸呈扁平，真皮纖維母細胞合成膠原纖維能力下降，膠原含量逐漸下降，同時真皮內彈力纖維變性、失去彈性。都是皮膚老化引起皺紋、鬆弛及下垂的主要原因。整體而言，皮膚老化表現可見皮膚變薄、彈性降低，皮下組織萎縮，深層的肌肉及其他軟組織結構鬆弛下垂等。 幫助皮膚抗老化飲食 含維生素C、E，茄紅素、葉黃素等的食物，都有助皮膚抗老化。像是番茄、青花菜、胡蘿蔔，其中維生素C是天然的抗氧化劑，具有促進膠原生成、消除黑色素沉澱作用，且是水溶性，容易代謝排出。番茄內含有豐富茄紅素，具備抗氧化功效。而維生素E能預防心血管問題，也能減少皮膚皺紋。還有，葉黃素可提供眼部及皮膚的營養支撐，普遍存在於綠色蔬菜中，如菠菜、小麥與蛋黃中。 專家看法 皮膚科醫師郭玉鈴表示，對抗老化除了從保養品著手，更簡單的方式就是從日常生活的飲食做調整，幫助達到皮膚比實際年齡年輕的訴求。天然食物裡的營養成份，可保護及修護皮膚組織，延緩老化發生，生活中儘量減少食用高熱量、高糖分，易產生自由基的食物，如咖啡、蛋糕，薯條可樂等精緻飲食，而太油膩食物，尤其油炸和加工過的食物，都不利於肌膚抗老化。 注意事項 飲食少吃過多加工品，遠離高油支、油炸類食物，以免增加皮膚負擔。生活作息正常，少抽煙喝酒，外出注意適當擦防曬品，撐傘防曬，都有助於皮膚抗老化。 ---------------下一則--------------- 維骨力顧關節 預防骨鬆無效-中華醫藥網1021018《2013/10/17 20:29》記者黃興文�台北報導 不少銀髮族認為「維骨力」是吃骨補骨，但台北市立聯合醫院忠孝院區營養師洪若樸指出，維骨力是顧「關節」，成分中完全沒有鈣，如果拿來補鈣就錯得離譜；她提醒，保養骨頭與關節，還是要從日常的飲食做起。 洪若樸表示，門診常被問到「骨質疏鬆要吃維骨力嗎？要吃幾顆？」她說，一般人看到維骨力中的「骨」字就以為「補骨」，其實，維骨力功效是保護關節，成分中完全沒有鈣。 洪若樸指出，葡萄糖胺可以修補退化軟骨組織及增強關節靈活度，臨床常用於退化性關節炎。軟骨的組成可分為「膠原蛋白」和「葡萄糖胺」，膠原蛋白像鋼筋，建立強健軟骨，葡萄糖胺則像水泥，填補鋼筋中空隙。葡萄糖胺具強力抓水特性，使得軟骨的含水性夠，讓骨和骨間產生撞擊或摩擦。 洪若樸提醒，若發現膝蓋負擔越來越重時應先減重，可多攝取蹄膀凍、雞爪、蹄筋、豬耳、筋、鯊魚鰭、貝類、海參、海帶、黑、白木耳等富含膠質、軟骨素食物，雖然體內可自行合成葡萄胺，但隨著年齡增加，合成速度趕不上分解速度，造成體內及關節缺乏葡萄胺，影響關節內細胞新陳代謝。 另外，多補充鮭魚、鮪魚、鰹魚等深海魚，因為深海魚含豐富 EPA為ω -3多元不飽和脂肪酸，能抑制關節發炎反應，減緩關節炎症狀，茹素者則可選擇甜椒、櫻桃、鳳梨、柳橙、木瓜、薑、九層塔等含類黃酮蔬果，抑制關節的發炎反應，更要避免吃高溫油炸食物。 洪若樸表示，預防骨質疏鬆也要一起進行，保護骨骼包括強化攝取食物中鈣質，可選豆製品、小魚干、深綠色蔬菜等，不喜歡吃海鮮可多攝取大豆食品，因含大豆異黃酮，類似雌激素，有調節骨吸收和骨形成作用，可防治骨質疏鬆，增進骨質健康的功能。 另每天不要超過 2杯咖啡，且最好加牛奶；避免攝取過多纖維質，因為攝去過多纖維質會影響骨質密度及鐵、鈣和鋅等礦物質的吸收。 ---------------下一則--------------- 糖友火鍋宜淺嘗 避免黃斑部水腫-中華醫藥網1021018《2013/10/17 17:05》記者黃興文�台北報導 天氣轉涼，不少人開始大啖涮涮鍋及麻辣鍋，但醫師提醒，涮涮鍋或麻辣鍋湯頭普林及油脂偏高，容易造成血糖不穩定，糖尿病患不宜多吃，避免因為糖尿病而產生眼睛黃斑部水腫。 台北市立聯合醫院忠孝院區眼科主任方怡謨表示，一名 52歲曾姓男子糖尿病史 10年，常三餐不定時，加上未控制血糖，近來天涼吃涮涮鍋或麻辣鍋的頻率增加，突然視力模糊，一到晚上更是看不清楚；經散瞳檢查發現，原來是因為糖尿病產生黃斑部水腫。接受新生血管抑制劑注射治療後，視力已改善。 方怡謨指出，黃斑部水腫會造成糖尿病患視力損傷，因為血糖上升後，血管內皮細胞生長因子在體內過度作用，造成糖尿病黃斑部水腫，及時施打新生血管抑制劑可以避免失明。 她說，原本新生血管抑制劑需自費， 2月起健保有條件給付，病患須檢附螢光眼底攝影，光學同調斷層掃描檢查報告，同時視力須符合在 0.05到 0.5間，近 3個月內的糖化血色素數值低於 10%，才可由醫師送件申請。若通過，首年先給付 3針，若效果不錯，可再申請給予 2針，因此第 1年最多給予 5針，患者 2年可省下 30萬藥費。 方怡謨提醒，新生血管抑制劑可能引起血壓升高、影響心臟功能等副作用，有中風、心肌缺氧病史、懷孕的病患不適合使用；腎功能差也不適宜接受螢光眼底攝影檢查。 ---------------下一則--------------- 大統橄欖油 竟摻色素調色 橄欖油含量不到一半 吃多傷肝腎2013年10月17日【孫英哲、詹智淵╱彰化報導】 真的騙很大！知名食用油大廠大統長基食品公司，製造販售的「100％特級橄欖油」，標榜百分之百從西班牙進口的橄欖油製成，卻遭衛生單位驗出橄欖油含量竟不到50％，多以較低成本的其他食用油混充，再以色素調色成「橄欖油」，欺騙消費者。彰化檢方昨搜索並傳喚董事長高振利，訊後裁定以100萬元交保並限制出境。 便宜食用油混充 彰檢昨會同彰化縣衛生局等單位到彰濱工業區大統長基公司、廠房搜索，封存問題橄欖油1200多瓶，並查扣4桶疑似調色的添加物及相關帳冊、進出貨及報關資料。大統長基董事長高振利（61歲）昨被訊問前，還特地對媒體說：「橄欖油是百分之百的，讚啦！」但當他看到檢調出示檢驗報告等證據後，即坦承所生產「大統100％特級橄欖油」中，摻入其他成本較低的食用油。 已要求業者下架 彰縣衛生局食品衛生科長林毓芬說，大統生產的「100％特級橄欖油」每瓶2公升裝賣349元，經化驗其中含有葵花油及棉籽油，所用調色色素雖是合法食用色素，但食品藥物管理署未核准用在食用油，吃多會造成肝、腎負擔，已要求業者將問題油品下架，並暫時不得生產相關產品。 此案是北市衛生局去年10月接獲檢舉，指大統長基販賣的「100％特級橄欖油」，用低成本食用油混充，經化驗確認交彰縣衛生局追查時，業者強調是製程中管線污染造成，被罰4萬元，勒令回收及限期改善。 業者恐處3年徒刑 今年6月彰縣衛生局再接獲檢舉抽驗，8月檢驗結果發現成分跟純橄欖油不同，才報請檢方偵辦。 衛生局表示，業者摻入其他食用油雖不會影響人體健康，但可依《食品衛生管理法》摻偽或假冒行為，處3年以下徒刑、拘役或科800萬元以下罰金，另業者也涉詐欺罪嫌。 大統長基食品公司小檔案 ◎代表：人高振利 ◎成立： ．1977年，專業食用油脂製造廠 ．2003年通過ISO 9001 國際品保認證 ◎資本總額：1億3600萬元 ◎員工數：220人 ◎主要產品： ．橄欖油、葵花油、花生油、沙拉油 ．大燕麥片、砂糖、麵粉 資料來源：經濟部工業局、大統長基公司網站 ---------------下一則--------------- 「食」在不安！大統橄欖油摻劣油高賣【聯合報╱記者何炯榮、林宛諭、黃進恭、簡慧珍�彰化縣報導】 繼混充米、錳鍋後，國內又爆出食用油大廠大統長基食品公司販售、標示成分百分之百的進口特級橄欖油、葡萄籽油，摻雜低價油，為了賣相，還添加食用油禁用的染色劑「銅葉綠素」，牟取暴利；彰化縣衛生局已勒令廠商停止生產純天然橄欖油，同批產品全面下架。 彰化地檢署襄閱主任檢察官黃智勇表示，大統長基已觸犯食品衛生管理法及詐欺罪嫌，有必要會聯合衛生局針對其他食用油廠商擴大檢測，以維護消費者食品安全。 過量會造成肝硬化 彰化縣教育處長、大葉大學食品暨應用生技教授張基郁說，人體攝食過量的銅，會造成肝硬化、傷害知覺神經、消化系統，造成肢體活動障礙，所以銅葉綠素被禁用在油脂等經常食用的食品。 查扣一千二百餘瓶 彰化地檢署主任檢察官林漢強等六名檢察官，昨天會同彰化縣衛生局與警方搜索大統位於線西鄉、鹿港鎮的工廠及公司，查扣食用油禁用的染色劑「銅葉綠素」四桶共卅公斤及配方表，封存一千二百五十一瓶、百分之百特級橄欖油。 檢方查出，大統販售標示成分百分百的進口特級橄欖油、葡萄籽油，實際成分只有百分之四十，其餘是「獨家配方」摻了價格便宜的棉籽油和葵花子油的低價油，若有消費者投訴味道不對，業者就調整配方比例，同時為讓成分不純的橄欖油賣相純正，還添染色劑。 檢方昨傳大統負責人高振利（六十二歲），為讓成分不純的橄欖油賣相跟純正橄欖油一樣，還進口不能用在食用油的染色劑「銅葉綠素」，在工廠查扣四桶（每桶三十公升裝）。檢方查扣的四桶不明成分物的桶子，衛生局說，根據業者說法，是葉綠素宜作為油染色用途，但衛生人員發現不明物呈現綠色，濃稠呈膏狀，最後確定是銅葉綠素。 負責人一百萬交保 高振利承認出售特級橄欖油已七年，葡萄籽油也有三年。據透露，檢調查扣的橄欖油出貨資料，光今年三月到昨天就有廿九萬多公升，推算每公升至少牟取不法價差卅元。高振利偵訊後以一百萬交保。 大統生產包括橄欖油、沙拉油等食用油，銷售通路包括全聯、大潤發等賣場及餐廳。【2013/10/17 聯合報】 @ http://udn.com/ ……………………………………… 大統橄欖油「假單純」 最重罰1500萬【聯合報╱記者黃文彥、簡慧珍 、郭宣彣、凌筠婷�連線報導】 知名大統沙拉油傳出添加不明成分，卻還標示「百分之百橄欖油」販賣，彰化地檢署昨天至工廠搜索，大統沙拉油已涉及標示不實，有誤導消費者之嫌，依照食品衛生管理法，最重可對業者開罰廿萬元。 但衛生福利部食品衛生管理署食品組組長蔡淑貞表示，如果業者長期惡意添加，也不排除可能違反食品衛生管理法「攙偽或假冒」，業者可能得面臨六萬到一千五百萬元的罰鍰。 標榜自然、健康的大統特級橄欖油，之前就曾二度被檢舉成分有問題，業者都辯稱是生產管線汙染；上月彰化檢方接到檢舉展開調查，才揪出真相。 衛生福利部食品藥物管理署區管中心主任潘志寬研判，業者可能是混用兩種以上食用油，降低製造成本。 據了解，大統特級橄欖油除被查出添加禁用的染色劑「銅葉綠素」外，另被驗出肉豆蔻酸、嵛酸數值偏高，其中嵛酸高出標準值一倍，消費者長期食用，反增加心血管阻塞風險。 林口長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海表示，不只台灣，國外也屢見不鮮，主要是因為橄欖油實在太貴，才會有業者想偷工減料，但兩種食用油混用對消費者健康不致構成影響。 顏宗海表示，橄欖油具有不飽和脂肪酸，也富含維生素E，具有很好的抗氧化效果，對於糖尿病與心血管疾病患者而言，是優質食用油；一旦不是純度百分百的橄欖油，消費者花了冤枉錢，卻享受不到橄欖油的好處。 彰化觀光餐旅推廣協會理事長溫奕鋐說，台灣賣的橄欖油價格低，均價一公升九十元，進口品牌橄欖油一公升要一百四十元以上，價格貴上七十元左右，但很有保障。 他表示，最簡單購買純橄欖油方法，可以看英文標示，特級橄欖油會有(Extre virgin)代表第一次萃取百分百；純橄欖油（Pure)第二次萃取百分百，味道較薄；精緻橄欖油（Pomas)是第三次萃取，他教導學員挑選橄欖油，必定選國外品牌，較有保障。【2013/10/17 聯合報】 @ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 補過頭 類風濕性關節炎惡化-中華醫藥網1021015《2013/10/14 19:39》記者黃興文�台北報導 季節交替，也是類風濕性關節炎患者備感困擾的時候，醫師提醒，除了要做好手足關節保養外，一般人用來增強免疫力的保健食品，如蜂膠、靈芝等也要慎選，否則會適得其反，有害健康。 50歲陳姓婦女罹患類風濕性關節炎 27年，右手嚴重變形，連上廁所都非常困難，原以為多攝取保健品提升免疫力，病情就會逐漸好轉，所以時常吃蜂膠、靈芝等，不料，吃了一陣子，反而讓病情更惡化。 中山醫學大學附設醫院風濕免疫過敏科主任魏正宗說，類風濕性關節炎為全身性發炎疾病，屬於慢性自體免疫發炎疾病，病程漫長，好發於女性。患者需長期接受藥物治療並監測病情，才能有效避免關節功能受損，目前台灣約有 10萬人患有類風溼性關節炎。 他提醒，患有關節炎及自體免疫疾病的患者不宜攝取過多油炸、過甜或不易消化食物。用於增強免疫力的靈芝、冬蟲夏草、蜂膠和巴西蘑菇等，不建議單味藥或大量使用，原因在於自體免疫疾病不是免疫力不夠而是失調，吃太多補品免疫力提高，就會發生免疫細胞反過頭來攻擊自身導致病情更惡化。 魏正宗表示，飲食應多樣化，包括蔬果、全麥 榖物製品、少量的糖、鹽及動物性脂肪，並適量補充綜合維他命及礦物質，同時有效控制體重，可多吃魚油、橄欖油及藻類食品，另外，白開水要多喝，建議每天 1杯約 200毫升的水 8到 10杯。 魏正宗提醒，初期類風濕性關節炎症狀不明顯，若是早上起床，發現手指的關節僵硬，或隨天氣變化產生疼痛應就醫檢查，若不及早治療，恐致關節嚴重變形、心臟病變就為時已晚。 ---------------下一則--------------- 四種篩檢法 防範脊柱側彎2013/10/15【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 在台灣，脊椎俗稱龍骨，為身體主幹，正常的情況應該是呈一直線，但如果側彎角度超過十度的話，就稱為脊柱側彎。脊柱側彎往往會影響到發育、美觀，而且側彎角度進展到一個地步之後就會影響到心肺功能，因此，早期發現、早期矯正，將有助於防止脊柱側彎，同時也有機會讓民眾擁有健康的脊柱。 專家看法 脊椎外科醫師陳信彰表示，脊柱側彎通常可分成非結構性、結構性兩種，非結構性脊柱側彎與脊柱結構改變沒有關係，主要是長短腳、身體側邊疼痛、骨盆傾斜等問題而引起脊柱側彎，像這種情況的脊椎是正常的情況，只要把外來因素去除掉，就可讓脊椎恢復至正常狀態。 結構性脊柱側彎便則是脊椎發生結構性變化所致，致病原因包括先天性、特發性、腦性麻痺、老年退化性等，較常見則是特發性，通常好發於青春期，發生原因不明，發生率則是女生高於男生。建議若經過篩檢後發現子女身體出現左右不對稱情形時，必須懷疑可能有脊柱側彎，這時候家長最好帶子女到醫院進行詳細檢查比較好，以免影響到成長發育。 檢查脊柱側彎的四種篩檢法： 1.受檢者先站好，然後讓幫忙檢查的人在後方觀看到底正常或不正常，一般來說，正常的情況是肩膀同高、頭中心點在臀中線上、肩胛骨突出高度相等、手臂至軀幹間距相同、髖骨同高而且互相對稱等；異常的情況是頭偏離臀中線、一邊髖骨比另一邊突出、一邊肩胛骨較高而且也比較突出、一邊肩膀比較高、手臂至軀幹間距不均等。 2.受檢者往前彎，然後讓幫忙檢查的人在後方觀看，原則上，正常的情況是上背與下背兩側對稱、骨同高且對相對稱；異常的情況是一側肋骨或下背部沒有對稱。 3.受檢者往前彎的時候，幫忙檢查的人還可以換到前方觀看，正常的情況是上背與下背兩側對稱；異常的情況是上背或下背不對稱，以及上下背都不對稱。 4.受檢者往前彎的時候，幫忙檢查的人還可以繼續換到側方觀看，正常的情況是背部弧度平順對稱；異常的情況是背部弧度不平順，包括肩膀突出、圓背、可能有脊柱側彎。 ---------------下一則--------------- 看電桿變S形 原來黃斑部病變-中華醫藥網1021015《2013/10/14 20:55》記者汪惠松／台南報導 一名 58歲王姓婦女因看東西扭曲變形，至高雄榮總台南分院門診，診斷發現雙眼均有高度近視黃斑病變，無法以眼鏡改善視力，左眼黃斑部已結疤無法治療，右眼則給予玻璃體藥物注射手術，經多次治療，視力由小於 0.01增至 0.1，並能騎機車。 患者說，小學時玩躲避球，不慎被球打到左眼瘀青紅腫，當時因醫學不發達，經家人敷藥後未再理會，直到國、高中時近視愈來愈重。出社會工作到婚後發現兩眼一起看正常，遮一眼則視力變差且嚴重。 去年 9月，她搭車返回永康，發現看到的中山高路面為波浪形，電線桿扭曲成 S形，認為事態嚴重，立即到高雄榮總台南分院眼科門診，經眼科主任李尹暘檢查診斷雙眼視力小於 0.01，近視高達 1500度，以眼電腦斷層掃描檢查視網膜異常水腫。 進一步診斷後，更發現兩眼均有高度近視黃斑病變，且無法以眼鏡改善視力。由於左眼黃斑部已結疤而無法治療，右眼則經前後 4次的玻璃體藥物注射手術，右眼視力明顯改善，增至 0.1，視網膜中心的厚度也由 402mm降到 202mm。 李尹暘說，此病變不只是視網膜問題，也是視網膜剝離、飛蚊症、青光眼、白內障等眼疾高危險群之一。高度近視的黃斑部病變包括脈絡膜視網膜萎縮和脈絡膜新生血管，視網膜及脈絡膜退化會造成視力逐漸減退，「新生血管」則會造成視力迅速嚴重惡化。 ---------------下一則--------------- 滿肚子宿便好苦惱！5招擺脫便秘2013/10/15【華人健康網╱記者黃子倫�台北報導】 滿肚子宿便好苦惱！想要擺脫宿便與便秘，醫師建議，應該從改變排便習慣、慎用藥物、每天保持固定活動量、消除壓力源，並且多喝水多吃纖維質著手。 衛生福利部台北醫院肝膽腸胃科主治醫師吳行健表示，一般而言，女性較男性容易便秘，而隨著年紀增加，便秘比例也會增加。建議要避免便秘上身，平常應做好5個好習慣： 1. 改變排便習慣 首先要固定排便的時間，例如選擇早上起床後上廁所，但要避免蹲馬桶時，長時間閱讀書報、玩手機。另外，使用12∼15公分高的墊腳椅將雙腳墊高，能幫助髖關節屈曲，有助排便。 2. 慎用藥物 若狀況許可，因避免使用會造成便秘的藥物，像是制酸劑、部分精神疾病藥物、部分抗癲癇藥物、利尿劑、鐵劑、非類固醇類止痛藥、嗎啡類止痛藥。但仍須與你的醫師諮詢再決定是否使用。 3. 固定活動量 規律的運動有助於排便，尤其是上了年紀後，最好每天維持30分鐘，每周5次，項目可包括健走、游泳、騎腳踏車、有氧舞蹈等，選擇自己喜歡的運動除了讓心情愉悅、排便順暢，也可以降低慢性疾病、關節炎、心血管疾病等的威脅。 4. 去除壓力源 憂鬱或常壓抑自己的人，大腸蠕動會變慢，這也是女性便秘者多於男性的原因之一，此時若能適度的活動，曬曬太陽等，能有效抒發心情，對排便也會有幫助。 5. 從飲食下手 每天至少應補充2000cc的水分，然後逐漸增加每餐纖維質的攝取，不要一下子增加太多，以免造成腹脹或大腸不斷排氣。纖維質則可從全穀類、水果、十字花科類的蔬菜中獲得。 吳行健醫師也提醒，若是近期或突然發生便秘，並且不明原因體重減輕、腹脹、血便、排泄物直徑變小等，就要儘快就醫檢查，50歲以上的民眾也應善用政府補助的每兩年一次免費糞便潛血檢查，預防大腸直腸癌上身。 ---------------下一則--------------- 怕曬不動又缺鈣 女性骨鬆危機-中華醫藥網1021016《2013/10/15 20:37》記者黃翠娟�台北報導 中華民國骨質疏鬆症學會昨日發表最新調查報告，輕熟女出現三大骨鬆危機，包括懶惰不願運動，怕黑不願曬太陽，鈣質補充也不夠，骨鬆學會提醒，女性 35歲後莫忘保骨，守護骨骼健康。 根據今年度骨鬆學會調查發現，近 7成女性懶得爬樓梯，上下寧願搭手扶梯，久坐少動、能不動就不動的壞習慣嚴重影響骨骼健康，而 3成 5女性的運動習慣則是健走、逛街、騎自行車。 台大醫院老年醫學部主任詹鼎正醫師提醒，騎自行車為非負重運動，把逛街當運動可能導致運動量不足，他並建議，健走、跑步、爬樓梯、跳繩、爬山及進行重量訓練都是不錯的運動，可以降低骨鬆風險。 更有 6成輕熟女為了美白而過度防曬，穿著薄長袖 (65%)、擦防曬乳 (63%)、撐陽傘 (57%)與戴袖套 (57%)等是常見的防曬行為，骨鬆學會認為，過度防曬後，就算每天曬太陽 15分鐘，還是無法降低骨鬆風險。 另外， 8成女性沒習慣每日喝牛奶補鈣，也沒有補充含鈣營養品或食品，嚴重缺乏鈣質。骨質疏鬆症學會理事長陳芳萍指出，不是喝鮮奶就可以保有鈣質，每 100cc的鮮奶只有 50毫克的含鈣量，自然飲食是攝取鈣質最好的來源，小魚乾、黑木耳及芝麻都是不錯的含鈣食品。 台大醫學院骨科教授楊榮森醫師表示，骨鬆是導致骨折最主要的原因之一，最新國際骨鬆期刊發表的研究發現，台灣與新加坡、愛爾蘭、斯洛伐克、丹麥並列為骨折高危險區域，其中女性發生骨折人數更是男性的 2倍。 10月 20日是世界骨鬆日，為提倡國人預防骨質疏鬆症的重要性，骨鬆學會將舉辦大型戶外健走活動，該學會也提醒民眾養成正確保骨習慣，守護骨骼健康。 ---------------下一則--------------- 失眠吵架大哭 更年期作祟-中華醫藥網1021012《2013/10/11 18:49》記者王明�雲林報導 50歲王姓婦女常因燥熱、失眠情緒不穩而與家人吵架，且常躲在無人處大哭，甚至一整天都提不起勁做任何事。家人一度懷疑她罹患憂鬱症，就醫檢查才發現竟然是更年期作祟。 成大醫院斗六分院婦產科醫師梁玉玲表示，家人原先以為是大女兒出嫁、小兒子外地就學，婦人因「空巢期」而情緒不穩，日子久了習慣就好。但後來發現情況非但沒有改善，王姓婦女還常私下躲在無人處大哭，甚至提不起勁做事。 家人懷疑是憂鬱症而帶她至精神科就醫，醫師問診後發現婦人還有月經不規則及盜汗問題，因此建議到婦產科就診，抽血檢查才發現是更年期。 梁玉玲說，「更年期在先，停經在後」，生理性停經大約發生在 45至 55歲，但若在此之前接受兩側卵巢或子宮切除，月經立即停止，則稱為手術性停經。一般而言，在停經之前的 2、 3年月經就會開始不規則。從最後一次月經算起， 1年以上不再有月經，即可稱為停經。 她說，改善更年症狀，要從改變生活型態做起，例如增加牛奶、小魚乾、豆類及深色蔬菜等鈣質攝取；如有需要，可再依醫師指示服用鈣片。菸、酒或可樂、汽水等碳酸飲料會妨礙鈣質吸收，應避免。此外，還要適度的戶外運動與日曬。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 銀髮族 用藥量身訂做更安全-中華醫藥網1021013《2013/10/03 19:25》記者黃興文�台北報導 銀髮族由於器官功能退化，較容易出現藥物不良反應。根據研究顯示，超過 65歲，藥物不良反應發生率約 1成 5，為年輕人的 4倍，台北市立聯合醫院和平婦幼院區神經內科主治劉建良表示，病患或家屬可觀察藥物反應，儘快調整。 劉建良說，曾收治 1名罹患糖尿病與高血壓 67歲婦人， 10幾年前切除 1顆腎臟，目前使用胰島素控制血糖。幾個月前意外跌倒，摔傷腳踝跟背部，吃了消炎止痛藥和肌肉鬆弛劑後卻昏沉，並且食慾不振、記憶力開始減退。 臨床常用的消炎止痛藥和肌肉鬆弛劑，會增加腎臟負擔及影響腦部功能，且這類藥物有口乾舌燥、便秘、解尿不順、頭暈副作用，不建議使用在腦部功能較差的病患，以免長期服用，加快退化速度。 他表示，後來改以復健治療為主，並配合較不傷腎的止痛藥並停用肌肉鬆弛劑，以降低藥物對病人可能造成的傷害。停用肌肉鬆弛劑後，頭暈症狀改善，同時跌倒風險也降低。 2個星期後，婦人的症狀明顯改善。 劉建良建議，老人家使用藥物，可依肝腎功能調整劑量，非處方藥、保健食品或中草藥也可能造成不良藥物反應，需要記錄這些藥物，並在看病時跟醫生討論，同時確保藥物遵從性以達到治療效果，並且定期整理藥物清單及規則紀錄治療效果。病患或家屬可以跟醫師討論如何觀察藥物反應，記錄自己的身體狀況，整理藥物清單，才能在第一時間發現藥物不良反應盡快調整。 ---------------下一則--------------- 吃保肝藥 肝斑長成蝴蝶狀-中華醫藥網1021018《2013/10/17 20:39》記者戴淑芳�台北報導 醫師表示，肝斑並不是肝功能不佳所致，紫外線才是造成肝斑的主要原因；要甩掉肝斑不能猛吞保肝藥，而是要到皮膚科就醫。 53歲董姓婦人 6年前罹患肝斑，因為上大夜班，一直以為是工作太操勞把肝操壞造成，甚至以為吃保肝藥就會好，因此自行購買保肝藥吃；沒想到，愈吃藥愈肝斑愈蔓延，臉上像是長了一隻蝴蝶，每天都要戴太陽眼鏡才敢出門。 大嫂團的 Vicky則是產後出現肝斑，她說，過去也誤以為肝斑是肝出問題導致，但是不敢亂吃藥，只好每天費盡心思蓋斑遮瑕，上節目時也總會因為肝斑而覺得不安，擔心觀眾會注意到臉上的瑕疵。 皮膚科醫師彭賢禮指出，肝斑是因為顏色像煮熟的豬肝而命名，很多人都以為是肝功能不佳所致；其實產生肝斑的原因很多，最主要與紫外線有關，另外荷爾蒙、先天體質或用到含汞藥物、光敏感的化妝品也可能導致肝斑。董姓婦人和 Vicky分別是更年期與孕期荷爾蒙變化所導致。 彭賢禮指出，門診中曾看過肝斑分布在兩頰，像蝴蝶翅膀的「蝴蝶狀」肝斑、點狀分布的「碎花狀」肝斑及不規則狀的「胎記狀」肝斑，甚至還有長在鼻子上，或長在人中的「鬍鬚狀」肝班。 董姓婦人在皮膚科醫師建議下，每天睡前擦三合一汰斑膏 4週後，才擺脫肝斑，現已持續使用超過 3個月未復發。 ……………………………………… 秋冬治肝斑 ４-８週可改善-中華醫藥網1021018《2013/10/17 20:39》記者戴淑芳�台北報導 根據統計，超過 8成患者會因為肝斑而覺得不自在，甚至自覺喪失吸引力。醫師表示，秋冬為肝斑治療黃金期，約 4-8週可明顯改善，但仍應注意防曬。 皮膚科醫師彭賢禮指出，紫外線、荷爾蒙、先天體質或是用到含汞的藥物、光敏感的化妝品都可能會導致產生肝斑，其中，紫外線是造成肝斑最主要的原因。 肝斑目前第一線治療藥物是以以含有對苯二酚、 A酸、類固醇 3種成分的三合一汰斑膏為第一線用藥，彭賢禮指出，相較於單獨使用個別成分的藥膏，三合一藥膏能同時提高療效，並使副作用降至最小，使用 4週即可顯著改善肝斑，使用 8週可達 77%臨床成功率，持續使用 12個月， 94%患者的肝斑可幾乎完全清除。 彭禮賢表示，由於紫外線是造成肝斑最主要的原因，建議可趁秋冬天氣漸漸轉涼，陽光也較少時進行肝斑治療。但肝斑治療要由專科醫師依症狀指示用藥，且千萬不可擅自停藥，才能成功汰斑。 防曬是輔助肝斑治療，避免復發的必要工作，彭賢禮建議，無論是正在治療肝斑的患者，或已治癒肝斑的民眾，都要隨時做好防曬，才能讓治療成效事半功倍。 ---------------下一則--------------- ５成乳癌病友怕掉髮 抗拒治療-中華醫藥網1021018《2013/10/17 18:58》記者戴淑芳／台北報導 乳癌是台灣女性好發癌症的第一位，每年平均約有 8600多名女性罹患，其中 8成透過手術與化療獲得相當好的療效。惟仍有 5成病友擔心掉髮，害怕、抗拒治療，醫師呼籲積極正面抗癌，家人的扶持也是病友積極治療的力量。 台灣乳房醫學會理事長黃俊升表示，早期乳癌透過全身性治療，將癌細胞趕盡殺絕，使疾病不再復發；若不幸轉移或復發，須面對晚期治療，晚期治療重點為維持生命，又能維持生活品質。 不過，多數乳癌病友對標準化治療有疑慮，尤其對化學治療避之惟恐不及，更擔心嚴重副作用影響生活品質。黃俊升表示，早期乳癌化學治療副作用或許較大，但療程通常不會超過半年，治療結束即可正常生活、工作。晚期乳癌化療藥物已大大改善副作用，有較溫和、不易落髮的口服化療藥物可選擇。 乳癌防治基金會、台灣乳房醫學會、弘廬基金會昨天舉辦「乳此人生 美麗抗癌」創意髮型比賽活動，共有 35名病友參加，有 23歲即罹患乳癌的畢業生、須撫養智力殘障女兒卻意外發現罹癌的悲情母親、抗癌近 30年甚至 6次征服玉山成為登山社最高齡的精神領袖者，積極正面的抗癌態度，絲毫感受不到疾病的痕跡，自信且亮麗。獲第一名作品為「執子之手 與子偕老」，第二名「因乳癌重獲新生」，第三名「假髮下的秘密 =勇氣 堅持」。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 yes123求職網調查/替主管背黑鍋 僅2成加倍奉還-自由時報1021012〔記者甘芝萁�台北報導〕 日劇「半澤直樹」挑起職場生存戰議題。yes123求職網最新調查發現，五十七％的上班族表示曾經替主管背黑鍋，但僅二成會當場反擊，直接拒絕；若要討回公道，二十三％的態度會是「以牙還牙，加倍奉還」。 近6成上班族 曾替主管背黑鍋 職場生涯吃悶虧屢見不顯，yes123調查發現，有五十七％的上班族曾經替主管背黑鍋。不過半澤直樹面對長官欺壓毫不畏懼，選擇加倍奉還、十倍奉還，但在現實生活中，調查發現，僅兩成會向半澤直樹看齊，選擇「當場反擊，直接拒絕」；若要討回公道，二十三％會「以牙還牙，加倍奉還」。 敢當眾指正主管錯誤 僅有15趴 調查也發現，高達五十五％的上班族表示自己的功勞曾被主管搶走過，但只有八％的人會直接向主管表達不滿。至於會大剌剌地在眾人面前指正主管決策錯誤的則有十五．六％。 雖然背黑鍋無法避免，但調查發現，替人扛責任的下場，並沒有得到太慘烈的結果，五十九．七％的上班族透露，「最後是不了了之，未遭處分」。不過也有二十八．七％的結局是離職，賠錢或遭到記過處分的各占十四．八％。 職場中 像半澤直嗆上司的少數 調查分析，雖然日劇半澤直樹對上班族來說，確實具有情感投射作用，特別是看到男主角對長官的反擊後，情緒得到宣洩，只是職場生活中，敢直接嗆上司的比例，仍然算少數；雖然大家心中，很想成為另一個半澤直樹，但實際上，對辦公室內不斷上演的卸責、搶功勞戲碼，多數人依舊抱持平常心看待。 ---------------下一則--------------- 菜鳥愛「加倍奉還」 前額葉駕馭差2013/10/14【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 面對職場揹黑鍋的情況，你（妳）會像日劇《半澤直樹》的男主角一樣要求「以牙還牙，加倍奉還」嗎？調查發現，會對主管採取以牙還牙態度的上班族，年資10年以上者的比例最高，占26.25％；對同事採取類似態度者，則以年資不到一年的職場菜鳥比例最高，占35.84％。精神科醫師表示，此與個人駕馭大腦前額葉的程度不同有關。 職場以牙還牙 老鳥菜鳥的對象不同 yes123求職網最新的問卷調查顯示，57％上班族曾經替主管揹過黑鍋，63%則是揹了同事造成的黑鍋。若「禍源」來自主管，僅2成上班族會向半澤直樹看齊，選擇「當場反擊，直接拒絕」；如果要討回公道，23%的態度是「以牙還牙，加倍奉還」，其中又以工作經歷超過10年的比例最高，占比達26.25%。 前額葉掌控情緒 影響職場態度 對於不同年齡層出現的「半澤效應」，耕莘醫院精神科暨心理衛生中心主任級醫師楊聰財表示，這與個人對掌控大腦情緒的前額葉駕馭程度不同有關。工作年資短的人，年紀較輕，且在現今個人主義式的教育引導之下，處事常有不平則鳴、血氣方剛的衝動態度，若以腦科學理論來看，代表前額葉的主導性較強，導致情緒反應較強勢。 隨著年紀增長，生活歷練變多、見識變廣，人的對外態度會逐漸從有稜有角的正方形變成圓潤的圓形，面對類似揹黑鍋或功勞被搶的職場不平等情況時，會善用大腦功能，多加考慮、觀察，妥善駕馭前額葉的情緒功能，避免橫衝直撞。 資深者對前額葉的駕馭純熟，不代表不會反擊。楊聰財醫師表示，資歷深的上班族，工作已累積豐富經驗，若現有職場情事已威脅到個人的生理、安全、社會歸屬感、尊嚴、自我實現等需求時，他們仍可能在充分衡量「個人本錢」和職場威脅後，在組織中做出反擊的舉動，或離職另立門戶。 加倍奉還！醫：容易兩敗俱傷 不過，就像飾演半澤直樹的演員?雅人曾說過的，現實生活中最好不要採取「以牙還牙，加倍奉還」的態度，楊聰財醫師表示，「以牙還牙，加倍奉還」的態度中帶有憤怒、復仇的情緒，會讓人體分泌破壞性的可體松（壓力荷爾蒙皮質醇），加重個人壓力，導致自己和對方兩敗俱傷的情況。 幸好，雖然觀眾因情感投射作用，內心渴望成為另一個半澤直樹，但現實的職場生活中，敢直接嗆上司的比例，仍然算少數，調查發現上班族自評的「半澤指數」，平均僅50.7分，顯示對於辦公室內不斷上演的卸責、搶功勞戲碼，多數人依舊抱持平常心看待。 ---------------下一則--------------- 糖上癮！ 小心憂鬱、過敏上身【聯合晚報╱記者曾宛琳、黃玉芳/台北報導】 甜食外型光鮮奪目、吃起來香味迷人又甜滋滋，但吃進身體之後，卻可能會引發一連鎖的過敏反應。台灣全民健康促進協會理事營養師陳怡靜強調，糖攝取過多，會引發一連串身體的慢性發炎反應，像是鼻子過敏、脂漏皮膚炎、眼睛過敏、免疫力低落、氣喘、容易感冒、身體容易覺得疲憊不堪等狀況發生。 中華民國糖尿病衛教師宋明樺表示，長期吃甜食，恐會造成情緒激動想哭、暴躁、愛發脾氣、憂鬱、躁鬱、沮喪，甚至如果有一天沒喝到含糖飲料，沒吃到糖果餅乾和零食就會覺得全身不舒服，這就是一種「糖上癮」的狀況。 國泰醫院精神科主治醫師單家祁強調，現代人容易處於高壓狀態之下，而人在高壓狀態會想要尋找情緒的出口，但若是找尋錯的出口，就容易對身體健康造成影響，比方說是電玩成癮、網路成癮、酒精成癮等。單家祁建議民眾，平常可以盡量找到情緒出口，檢視自己是否因為有憂鬱傾向才會長時間都想要依賴甜食來撫慰心靈。 台北市立聯合醫院松德院區社區精神科主任劉宗憲建議，以甜食紓壓偶一為之，還是應找出唱歌、聽音樂等其他可以紓壓的方式。如果發現自己血糖、血脂升高，更應該要忌口。【2013/10/12 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 早睡早起 心情更愉悅2013/10/14【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 早起鳥兒有蟲吃，這句諺語每一個人都知道，但是做到的人不多，八個小時辛苦工作，又有可能要超時加班，回到家後好不容易有點自己的時間，看看電視加上上網，常常就壓縮到睡眠時間，睡不飽變成常態，工作時效率變差，心情受到影響，其實早睡早起，不但工作效率更好，心情也會感覺更快樂。 熟睡期才是真正休息 規律就寢早睡早起，才能達到真正休息，睡眠時大致能區分為二個時期，先會進入淺眠期，這時身體沒有真正放鬆，大腦還保持警戒，必須到熟睡期（又稱快速動眼期），大腦釋放出許多荷爾蒙，身體得到真正的休息，根據研究顯示，不論是晚睡、喝酒、或有憂鬱症，都比較不容易達到熟睡期，不容易真正休息。 晚睡比較容易憂鬱 疲憊的身體不但影響工作效率，更會影響心情，德國的科學家利用腦部掃瞄，分別檢查規律早睡早起的民眾，與常常晚睡失眠的人，結果發現睡眠時間不固定的受測者，大腦容易引起憂鬱症的區域，明顯比較糟糕，換句話說能夠有規律的睡眠，罹患憂鬱症的風險較低，心情比較快樂，失眠者反而落入惡性循環中。 夜生活容易打亂規律睡眠 現在社會中，夜生活非常流行，不論是夜店、KTV、電影院，都是需多人認為可以找到快樂的地方，卻因此睡眠顛倒時間非常不固定，短暫的快樂，其實是個不划算的交易，能夠有規律的睡眠時間，讓身體充分獲得休息，工作效率能夠提升，放假時有適當的戶外活動，進入好的循環中，不論身心才能真正獲得快樂。 國內專家意見 耕莘醫院精神科專科醫師楊聰財表示，憂鬱症其中一個病徵，就是睡眠障礙，一個生理原因跟血清素降低有關，心理因素也會讓人越來越難睡，生活的壓力讓睡眠時，不斷想東想西，不論睡眠品質或時間，都達不到應有的標準，白天精神不好，人際關係與工作效率都會受到影響，造成晚上無法成眠的惡性循環。 楊聰財強調，人活在地球上，就要把握黃金睡眠時間，晚上十一點至早上六點，這七個小時能讓身體達到最好的睡眠效果，若工作因素無法配合，至少要能規律在同一時間睡覺起床，大腦的下視丘才能準確發出睡眠訊號，白天的睡眠時間絕對不要超過一個小時，養成規律運動習慣，幫助血清素分泌量增加。 ---------------下一則--------------- 居家生活 高齡友善旅遊路線 出爐-中華醫藥網1021012《2013/10/11 21:29》記者黃興文�台北報導 根據國健署資料顯示，年長者的社會參與率只有 4成，因此辦理「高齡友善三代一條路徵文」活動，邀民眾分享與長輩出遊的友善路線與經驗，包括桃園大溪至慈湖、南投暨南大學到日月潭、高雄市愛河及陽明山竹子湖。 國健署長邱淑媞表示，依民國 98年的「國民健康訪問調查」顯示，長者的社會參與率僅有 4成，且男性占 38.1％比女性的 43.9％低。 65到 74歲的社會參與率約為 5成，超過 85歲只剩 1成多，顯示年紀增加越不喜歡出門。 「高齡友善三代一條路徵文」已募集近 40條路線。專家評比選出最適合陪同長輩出遊的 4條路線，分別是桃園大溪至慈湖、南投暨南大學到日月潭、高雄市愛河及陽明山竹子湖。 邱淑媞表示，方便抵達的交通設計，加上隨處可小歇的座椅及廁所，都是長輩出遊的重點，此外，步道平緩，有遮蔽太陽的樹蔭都是要考慮的事項。除了目前建議的三代同遊旅遊點外，也呼籲大家一起發掘更多高齡友善旅遊路線。 三代同遊考量點與注意事項包括： 1.交通路線方便，交通費用合理。若大眾運輸無法抵達，則應有方便的停車空間。 2.出遊路途不宜太遙遠，最好早上去下午就可離開。若安排長途旅遊，住宿應乾淨且不嘈雜，長輩睡覺不會被打擾。 3.旅遊地點步道平緩，有遮蔽太陽的樹蔭。 4.隨處有休憩座椅，走累可坐下來歇息。 5.足夠且乾淨的廁所。 6.景點內或周邊用餐方便，有自動飲水機更佳。 7.景點指示及說明牌字型清晰且大。 8.吸引長輩的旅遊主題：懷舊人文景點、踏青郊遊路線。讓長輩覺不虛此行；針對長者提供優惠票價；依據長輩喜好安排採果、泡茶、棋藝等主題之旅。 ---------------下一則--------------- 北北市抽驗不鏽鋼飯盒 2成5錳超標10%-中華醫藥網1021015《2013/10/14 18:18》記者黃興文／台北報導 台北市衛生局昨日公布不鏽鋼便當盒抽驗結果，共抽驗 20件產品，有 12件沒有任何標示，其中的 5件錳含量超標 10%；不過，衛生局表示，不鏽鋼容器正常使用應無安全疑慮。 北市衛生局表示， 9月到北市食品容器專賣店等，採樣 20件產品依「食品器具容器包裝衛生標準」進行材質試驗 (鉛、銻），並針對產品的錳含量進行調 查。結果 20件產品鉛、銻含量都符合規定， 12件未標示不鏽鋼種類符號，檢驗結果其中 5件錳含量介於 10.60％到 13.38％，超出標 準 10％。 衛生局食品藥物管理處長邱秀儀指出， 12件未標示的不鏽鋼種類符號，檢驗後發現錳超標的 5件，分別為「彩麗圓形便當盒」、「妙 廚師保溫愛心提鍋」、「精緻方型便當盒 14cm」、「廚獅方形便當盒」以及「華貴橢圓便當盒 14cm」，但這些餐具不符合 CNS規定，未違反食品衛 生管理法，無安全疑慮。 她說，不鏽鋼是由鐵、鉻、鎳、錳及眾多不同元素所組成的合金，錳為人體必需之微量元素，在飲水及食物中都有，化學結構安定，在不鏽鋼容器正常使用下，應沒有溶出而致人體健康危害的疑慮，但要注意不能放在微波爐中使用。
八檔海外基金 大賺2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 金融海嘯後，全球經濟在今年下半年首度露出明確增長的曙光，回顧過去五年來，已有八檔投資在海外的境內股票基金在績效上翻了兩番，包含不少老字號的基金及區域跟產業基金，較特別的是唯一一檔在金融海嘯後成立的瀚亞非洲基金，淨值同樣也翻一倍。 瀚亞投資表示，比較這八檔基金，以區域來看，亞洲相關基金就占一半，特殊產業型基金也有三檔（消費品牌、生技醫療），而在投資人心中較冷門的非洲基金，績效也超過100%。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，非洲基金在選股上向來比較偏重南非當地的內需股票，尤其是工業類股及金融類股，畢竟過去五年來全球原物料走勢相對平淡，所以在選股過程中，反而青睞跟內需消費相關的企業布局；更重要的是，不只是南非，基金對近年成為話題的非洲金磚奈及利亞、甚至肯亞的金融股也有著墨。 單一國家方面，除了非洲，泰國相關基金表現亦不俗，ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國央行上周決定維持指標利率2.5%不變，理由為儘管目前經濟成長低於預期，但出口出現復甦跡象，內需及私人投資也保持平穩。 就泰股盤勢而言，10月下旬預期反對黨將向憲法法庭提出2兆泰銖基礎建設法案違憲申請，基建法案在上議院之後續發展值得留意，外部則因美國舉債上限危機初步化解，可觀察國際資金流向。 消費商品較不受市場變化影響，讓消費基金表現亮麗。ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，第4季節慶行情陸續展開，消費力道大增將有助相關產業表現，以11月美國感恩節來說，過去經驗網路銷售一向不錯，無論是一般消費品或時尚輕奢品牌皆可留意。博弈類股先前反映大陸十一長假熱潮漲勢強勁，近期雖回檔修正，但長線動能仍然很強。 ---------------下一則--------------- 全球股市衝 成熟國看旺2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 第4季全球股市多頭行情開跑，主要股市10月以來幾乎都是正報酬。基金業者認為，全球經濟復甦趨勢不變，有利股市持續攻堅，成熟市場及大中華股市都看好。 經過今年前三季的上沖下洗之後，10月以來，全球主要股市全都正報酬，雖然印度除外的金磚三國仍為負報酬率，但跌幅已大為縮減，從原本的近兩成全部縮減為個位數，尤其俄羅斯及中國大陸更接近正報酬。 今年以來，主要股市以日股表現最強，漲幅逼近四成，遙遙領先成熟市場及許多新興市場。富達證券仍看好日股，主要是日股享有三大優勢，除可望受惠美國經濟強勁復甦與美元走強後，超級寬鬆貨幣政策也仍持續。 美股今年以來的表現也不差，尤其費城半導體指數、那斯達克（Nasdaq）這兩大代表科技股的指數漲幅接近三成，勝過S&P 500指數。聯博投信認為，未來數年，美國房市和消費支出仍將持續強勁成長，有利支撐股價。 至於歐洲，今年以來以希臘及西班牙股市漲幅最大，尤其希臘10月以來更大漲14%之多，主要是跌深反彈。基金業者認為，歐洲脫離景氣衰退，投資人如果擔心單一市場風險大，可以採取區域布局方式。 新興市場則以中國大陸最看好，雖然最近上海證券綜合指數跌破2,200點整數大關，但群益投信分析，國務院常務會議釋放促進經濟平穩運行的訊息，表示當前經濟回升的基礎尚不穩固，實現經濟持續健康發展的任務仍很重，會大力推動改革和結構調整。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，陸股短期間震盪整理機會大，經濟數據回暖的趨勢也面臨到去年第4季相對高基期的考驗，但三中全會之前市場要大幅下修的機率也不高。 陳培文說，中國第3季中國國內生產毛額（GDP）成長率回升至7.8%，大中華股市第4季的表現看好，特別是中國具國際競爭力的產業像是消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 ---------------下一則--------------- 全球資金趴 明年料續high 新一波寬鬆浮現 恐加大資產泡沫隱憂2013年10月25日【陳冠穎╱綜合外電報導】 已開發國家消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）普遍低於2%理想目標，通縮疑慮更甚通膨。若美國持續延後量化寬鬆退場時間，可能迫使其他主要央行跟進，甚至加大寬鬆力道回應，全球 寬鬆競賽即將開打，資金派對將一路狂歡至2014年。 由於通縮造成全面物價下跌，恐讓家庭延後購買、並使企業延後投資及僱用，進而危害經濟成長，自2008年金融海嘯來，主要央行致力防範通縮，開啟全球強力寬鬆貨幣風潮。 已開發國家CPI偏低 彭博分析指出，目前主要已開發國家CPI普遍低於2%，在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）帶頭下，各國可能持續寬鬆至2014年。 摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席國際經濟學家費爾斯（Joachim Fels）說：「我們正處在全球新一波寬鬆貨幣政策的浪頭上。」 加拿大央行周三決議維持基準利率1%不變，會後聲明不再提及未來升息必要，顯然有意延後低利政策退場時間；歐洲經濟復甦緩慢、不均、脆弱，也升高 市場對歐洲央行（歐銀）執行第3輪長期再融資操作（Long-Term Refinancing Operation，LTRO）來支持復甦的預期；日本明年4月將調高消費稅，日本央行（日銀）也可能擴大寬鬆政策平衡衝擊。 新興國家連番降息 部分新興國家央行包含匈牙利、羅馬尼亞、埃及、墨西哥、智利等，9月來已陸續降息。 不過，若持續地採取刺激政策將增加資產泡沫化隱憂。德國央行指出，主要城市房價已高估近20%，英國倫敦10月房價在1個月內更是大漲10.2%，已經高於金融海嘯前水準，表徵已開發國家股市行情的MSCI全球指數也上漲近6年新高。 紐約多倫多道明證券利率策略師吉霍利（Richard Gilhooly）說：「我們無疑地看到這些央行失控，他們只是不停挹注流動性，並且承諾維持低利率，這並不正常。」 ---------------下一則--------------- 美國富豪 就是愛股票2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新Tiger 21發布的調查報告顯示，富豪投資人截至第3季底的投資組合中，上市股票配置比重約24%，高於2008年有該統計以來平均數23.1%，私募股權配置19%，不動產配置21%。 固定收益投資比重方面，維持和前一季相同，顯示富豪投資人對於經濟前景抱持樂觀，持續偏重股權投資。 群益投信表示，Tiger 21是美國一個富豪投資組織，這個組織的進入門檻身家至少1,000萬美元，以及每年高達3萬美元的會費，根據CNBC報導，Tiger 21目前成員逾220人，平均資產淨額高達7,500萬美元，成員定期聚會、交換投資訊息。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，美國財政風險已確定遞延至明年，年底前較無大型事件風險，先前觀望的資金將重回風險性資產，且在近期的財政紛擾下，量化寬鬆政策可望延續，全球風險性資產可望持續獲得市場青睞。 而積極型的投資人，可關注具有長期成長潛力的區域或趨勢股市的投資機會，就投資區域來說，美日等成熟國家股市將持續受到關注，而新興國家強弱不同調，可選擇基本面較佳的大中華及東北亞股票型基金，藉由分批布局來降低投資風險。 摩根投信副總劉玲君指出，過去幾年在美國多次量化寬鬆加碼下，驅使資金追求收益率，整體債券資產波動率及相關係數均大幅下滑，使各類債券呈現只漲不跌的勢，然而過去受惠量化寬鬆所產生的低風險高報酬的局面將不復見，金融市場將回復高風險高報酬、低風險低報酬的正常化趨勢。 眼見美國量化寬鬆延後退場，全球央行維持寬鬆貨幣政策，股優於債的趨勢將持續，建議漸進增持風險性資產。劉玲君說，根據美林基金經理人調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金水位已浮現買進訊號，顯示籌碼面穩定，提供股票資產未來加碼空間。 劉玲君認為，未來美國利率走勢將緩步走升，債券資本利空間有限，促使資金加速布局股票，隨著市場風險胃納量提升，今年來股票基金在睽違五年後，吸金量超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。 ---------------下一則--------------- 機會浮現 台股基金高水位布局2013-10-25 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國政府關門及舉債上限等事件衝擊全球股市表現，但危機入市最能收割成果，觀察金融風暴以來（2008年8月22日迄今），台股基金績效表現逾140％者只有四檔，其中「兆豐國際豐台灣基金」以169.6％漲幅居冠。 兆豐國際分析，觀察近五年以來，全球股市雖遭逢2008年金融風暴、2011年美債信遭降、2012歐債危機等金融事件考驗，然而投資獲利最簡單方式，就是在恐慌時刻進場，便能逢低買到好股票。 根據Lipper對國內一般股票型共94檔基金，截至2013年10月22日所做統計，兆豐國際豐台灣基金五年期績效於同類型中排名冠軍。兆豐國際認為，近期又逢美國預算僵局及量化寬鬆（QE）延後退場導致金融市場波動，浮現投資機會。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥強調，看好的產業就該集中火力投資，並且只要價格合理，任何類股都可作為價值投資標的，因此基金維持九成以上的較高持股水位，藉由換股調整投資組合，期望全力參與股市上漲動能。 李憲彥指出，該基金重要特色為聚焦金融股，統計近四年來持有金融股平均比重高達38％，由於剛結束的兩岸金保會達成多項共識，未來台資壽險業登陸及增資可望獲得更多優惠，且金管會近期同步釋出證券業鬆綁題材，向來扮演政策利多指標的金融股第4季可望繼續表現。 針對未來操作方向，李憲彥預估，美國聯準會（Fed）明年3月才可能縮減QE量化寬鬆，研判美國利率中長期應會走升，在新台幣中長期預期將較為弱勢下，看好新台幣貶值受惠產業如壽險業，因匯兌助益可對獲利挹注活水。 他指出，未來該基金將持續以美元指數判斷總經多空，搭配個股基本面研究，發掘股票真實價值，研判買進時點。 ---------------下一則--------------- 澳股基金 近一月報酬6%-2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 澳洲股市多頭氣勢擋不住，受到澳洲權值股企業公布亮眼財報，加上澳洲進入原物料旺季，帶動澳洲股市日前創五年來新高，激勵近一月表現最好的澳洲股票型基金，繳出逾6%正報酬。 澳洲股市22日創下5373.14、五年來新高點，今年來累計漲幅逾15%，市場分析師認為，美國政治不確定性解除，以及市場預期美國聯準會量化寬鬆政策暫不退場，加上澳洲最大貿易夥伴中國大陸的經濟持續轉佳，皆有利澳洲股市後市表現。 摩根澳洲基金經理人詹姆士•英格（James Ewinger)），隨著澳幣止貶回升，9月以來升值逾8%，搭配原物料旺季來臨，鐵礦砂出貨量大增，推升澳洲股市來到五年新高水位。 英格說明，大陸為澳洲最大貿易夥伴，眼見大陸經濟成長動能回穩，原物料拉貨行情自第3季揭開序幕，加上礦產巨擘力拓集團第3季鐵礦砂產出破紀錄，達5,340萬公噸，超越去年同期的同時，也推升鐵礦砂價格走高，大幅提振澳洲股市向上攻堅。不僅如此，企業投資信心也來到2010年12月以來新高，更增添澳洲股市後市走升動能。 此外，美歐景氣向上趨勢鮮明，進一步挹注澳洲經濟成長動能。 英格分析，由於澳洲經濟高度開放，與歐美股市連動度高達0.8，眼見美國復甦力度明確，歐洲經濟擺脫衰退，均有助於改善市場投資氣氛，利於國際買盤回籠澳洲股市。 宏利澳幣保本基金經理人李育昇指出，澳洲經濟成長主要受惠大陸及其他亞洲國家，而美國復甦可望加速大陸及亞洲成長動能，目前澳洲10年期公債殖利率提供將近4%的報酬率，讓澳幣計價商品在低利率時期更能使投資人產生興趣。 不過，富蘭克林證券投顧提醒，在大陸積極轉型為內需導向經濟的環境下，澳洲經濟仍要面臨眾多挑戰，加上大環境的轉變，要提振澳洲經濟成長動能需要進行結構性的改革，這需要較長的時間才能看見成效。 ---------------下一則--------------- 日股上攻 三大保證2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日本股市已箱形整理四個月，基金業者認為，日本經濟政策有效，復甦力道轉強，日本企業獲利居全球主要市場之冠，都是支撐日股持續上攻的重要因素。 日股今年以來大漲近四成，遠勝其他成熟市場及主要新興市場。但下半年以來，日股進入箱形整理，日經225種股價指數約在1萬4,500點，離5月高點近1萬6,000點仍有一些差距。 就基本面來看，聯博投信表示，日本第2季經濟成長率上修至3.8%，失業率逼近六年來最低水準、通貨膨脹開始微幅上揚，政府和民間企業投資活動相繼回溫，預計日本經濟將持續復甦至明年。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata）指出，安倍經濟學效應浮現，日本經濟確實已經開始改善。日本政府一年半以來持續擴大投資支出，是支撐日本經濟的重要動能。 最新統計顯示，2011年底以來，日本政府投資支出已增加約5兆日圓，占日本國內生產毛額（GDP）比重增加1.5個百分點至5.4%。 緒方克明說，政府營建合約數目持續成長，這是政府部門投資活動的領先指標，加上市場預估日本央行為減緩明年4月調升消費稅的衝擊，有機會推出更寬鬆的貨幣政策，有利經濟表現。此外，日本取得2020年奧運主辦權，也有助於加速日本政府推動整建老舊基礎建設，落實安倍經濟政策。 ---------------下一則--------------- 印度股市反彈 今年漲逾7%•德盛安聯 2013/10/25 【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 儘管印度股市之前歷經大震盪，但相較中國大陸、巴西、俄羅斯上半年跌勢連連，印度股市反而一枝獨秀，更在外資反手追捧下，今年來漲幅逾7%，表現優於其他「金磚」國家。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，由於先前美國預算與債限僵局暫時解套，以及量化寬鬆(QE)暫不退場，全球資金依然豐沛，嘉惠印度盧比匯率回穩，並帶動第3季反彈。 摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，帶動股、匯市回應。 但專家高度關注印度仍面臨通膨高漲、雙赤字與成長趨緩等挑戰，且印度GDP及企業獲利恐有持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線雙率是否止穩，及外資能否持續買超。 ---------------下一則--------------- 歐元區10月綜合PMI 意外走疲2013年10月25日【陳智偉╱綜合外電報導】 服務業擴張放緩、製造業擴張情況不如預期下，表徵歐元區整體產業景氣的綜合採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）10月意外走疲，由9月的2年高點52.2降至51.5，未如預期續創新高，惟經濟學家按此估算，第4季歐元區仍 可望達成0.1~0.2%經濟成長率。 Q4成長率0.1~0.2% 研究機構Markit首席經濟學家威廉森分析：「歐元區廣泛復甦，但復甦情況和歐銀所預期大同小異，緩慢、不均且脆弱。」 威廉森指出，這項數據為廣泛調查歐元區企業的結果，對經濟成長率預測有相當程度的參考價值，據此估計，歐元區經濟在第2季擺脫衰退之後，本季仍可達成0.1~0.2%的成長率（季增）。 西班牙Q3失業率降 歐元區10月綜合PMI雖仍維持象徵景氣擴張的50以上，但受服務業PMI下滑至50.9拖累，表現不如預期。 10月歐元區製造業PMI儘管在德國帶動下，由9月51.1升至51.3，但仍低於經濟學家預估的51.4。 歐元區邊緣國續傳復甦訊號。西班牙昨公布第3季失業率降至25.98%，較前季26.26%下降，並較預估的26.1%低，反映就業復甦情況優預期。西班牙央行周三初估第3季經濟成長率0.1%，將擺脫長達2年的衰退期。 為延續歐元區經濟復甦，歐銀總裁德拉吉日前表示，準備動用任何政策選項壓抑市場利率，以免利率上升過快危及經濟。歐元區9月通膨率降至3年半低點1.1%，遠低於歐銀2%目標，也給予歐銀包括降息至新低等寬鬆空間。 ---------------下一則--------------- 歐美10月PMI 意外下跌2013-10-25 01:23 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 調查機構Markit周四公布歐元區與美國10月採購經理人指數（PMI）初值，都意外下滑，不過尚能維持在50之景氣擴張臨界點之上。由此顯示，歐美景氣儘管仍呈擴張，但力道都告減弱，同時也突顯歐元區復甦力道嬴弱，而美國經濟信心則因聯邦政府關門受創。 Markit針對歐元區5千家服務業與製造業的企業調查顯示，10月綜合PMI指數初值從9月的52.2降至51.1，儘管仍高出代表景氣榮枯分界線的50，意味歐元區商業活動在邁入第4季之際仍然持續擴張，但擴張步伐減緩。此一結果也不如市場預期，根據華爾街日報上週對14家經濟學家的調查，預估為52.4。 美國10月製造業PMI初則由前月52.8的終值降至51.1，不但不及市場專家原先預測的52.5，同時也創下1年來的最低點。報告指出，內需疲軟是PMI下降的主因，其中產出指數更是由前月的55.31驟降49.5，是自2009年9月來首次出現萎縮的情況。Markit首席經濟學家威廉森表示，聯邦政府關門對美第4季經濟造成傷害已是無庸置疑，不過還無法估算損傷有多大。 調查顯示，歐元區除綜合PMI外，10月服務業PMI也從上月52.2降至50.9，只有製造業PMI從51.1微幅升高至51.3。 調查還顯示，歐元區商業活動在未來數月可能不會出現強勁增長，主要是基於10月新訂單指數雖然續增，但成長幅度微弱。另外受到企業對未來前景缺乏信心，就業指數連續22個月走滑，這也意味目前逼近歷史高點的歐元區失業率，短期間不太可能大幅下滑。 Markit首席經濟學家威廉森發布聲明指出，10月PMI下滑雖然令人所望，但他提醒外界不宜從單月數據進行過多解讀。他說目前斷言歐洲復甦正失去動能，還言之過早。 威廉森補充，這份調查其實佐證了歐洲央行先前看法，就是這波歐元區經濟復甦「緩慢、不均與軟弱」。因此他認為外界應把焦點放在歐元區是否需要更多政策行動，來提振復甦力道，而非猜測歐洲央行何時要收回刺激措施。 ---------------下一則--------------- 歐股折價25％ 後勁足2013-10-25 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國財政僵局的暫時化解，讓S&P 500指數站上1,744的歷史新高，就連歐洲第一大經濟體德國股市也超過歷史高點；德國股市權重只占歐洲1/3，歐股目前卻仍低於歷史高點約25％，在偏低的本益比與資金加持下，法人持續看好歐股後市。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，10月下旬歐股將邁入財報公布的高峰期，市場預期第3季獲利將呈現微幅衰退，若財報不如預期可能會造成拉回；但在PMI指數走穩、資金持續流入及投資氣氛維持樂觀的情形下，將減輕財報的負面的衝擊，因此短期因財報利空的拉回，可望提供進場布局的機會。 方定宇說，德國是歐洲最大經濟體，但股市權重只占道瓊歐洲600指數中約1/3，MSCI歐洲指數與道瓊歐洲600指數目前仍距離歷史高點有25％，相對於美股與德國股市，歐洲股市的吸引力相當明顯。 此外，美國兩黨雖然在債務上限期限前達成協議，但未完全解決問題，加上美股漲多將影響市場投資意願，歐股可望因此受惠。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐元區經濟擺脫衰退，伴隨景氣觸底回升，自第二季起資金出現明顯「軋空」效應，大幅回補先前部位偏低的歐股資產 儘管本波歐股波段漲幅不小，英格姆強調，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金，可望進一步回流，根據高盛證券統計，目前美國投資人持有歐股部位仍在歷史低點。此外，相對美國企業已經創新高，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42％，英格姆指出，隨歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13％，看好景氣復甦行情可望延續。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，德國大選順利結束，由預期中的梅克爾當選，雖然並未獲得過半席次，但是原先支撐歐元區完整性的立場應可持續；在歐元區近期無太多政治的紛擾下，伴隨經濟數據多有起色，建議可建立歐元區投資部位。 ---------------下一則--------------- 美創新產業 布局首選2013-10-25 01:23 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來美股頁岩油氣、電動車等概念股漲幅高達3位數，較大盤高出數倍或數十倍，成為美股亮點。投信法人表示，美國企業創新能力強，現在又擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，隨著經濟復甦，相關創新經濟產業將會是中長線布局美股的首選。 美國具市場規模、研發、勞動市場效率、教育、經商資源等優勢，加上創新技術與新產品持續主導市場，使企業經營效率領先全球，帶動美股股東權益報酬率（ROE）在次貸風暴過後，加速超越新興市場。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股今年來頻創新高，不過隨美股企業獲利持續走高，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。目前美股本益比約15倍，仍比次貸風暴前低，評價不算貴，接下來若QE退場，美股為最大受惠者，本益比可能更高。也因此，權威財經雜誌巴隆金融周刊（Barron's）對美國基金經理人的最新調查顯示，明年中之前美股可望持續走升。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，以近30年來美國政府關門的經驗來看，在政府恢復上班後三個月內，股市都呈現上漲行情，因此預估年底之前，美股仍有上攻機會。 此外，由於政府的關門多少會影響經濟數據的可信度，使得美國開始減少購債規模的時程延到明年的機率提高，對股市有利，因此第4季美股仍有持續走高機會。 施羅德投信投資長陳朝燈指出，QE規模將逐步縮減，金融環境將重返常態，成為經濟常速成長、通貨膨脹以及投資支出擴張的環境，投資方向也應大扭轉，預期股將優於債，成熟市場中的美股、歐股、日股都可以持續留意。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美股未來12個月本益比14.6倍，仍低於近十年均值15.2倍；近期經濟數據顯示美國景氣持續回升，企業獲利回復逐季成長動能，看好美股長線走升可期，投資人可逢低分批布局，掌握景氣復甦行情。 ---------------下一則--------------- 金磚四國復活！俄羅斯、巴西 旺季來囉2013/10/25【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 今年成熟市場大鳴大放，新興市場「金磚」光芒略顯黯淡。不過，市場風險偏好回升，下半年俄羅斯及巴西股市上漲逾18%，中國大陸股市漲幅也有12%，全年翻紅有望；印度股市更是早已突圍，今年上漲7.5%，成為金磚四國中唯一收紅的市場。 債上限警報暫時解除，市場風險偏好回升，資金回流新興市場，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，尤其先前遭受大幅調節的金磚四國，不但估值回落至低檔，且籌碼相對乾淨，率先成為資金回補標的。 俄羅斯及巴西更挾旺季利多題材，展開跌深反彈走勢，外加原物料需求增溫，第4季至明年第1季的周期性行情，短多可期。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)說，根據歷史經驗，俄羅斯下半年到隔年第一季有較佳波段行情，除傳統消費旺季外，俄羅斯為產油大國，而冬季是用油高峰，也是傳統天然氣消費旺季，能源股易有表現。 此外，專家指出，除熱錢再度流竄外，俄羅斯為進出口經常帳順差國，匯市相對穩定，積極型投資人可就未來3至6個月適度布局俄股。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎指出，巴西股市頗依賴原物料驅動，且大陸經濟的止穩復甦對巴西原物料股有拉抬效果，而巴西貨幣黑奧兌美元也從2.4升值到2.2，穩定的匯率有助巴西股市走出一波行情。 在基金操作面上來看，俄羅斯及巴西短線雖然可樂觀看待，但專家認為，兩國景氣與股市均與大陸高度連動，後續仍要關注大陸PMI等重要的經濟數據，並在旺季結束前停利出場。 ---------------下一則--------------- 美頁岩油股 加倍奉還2013/10/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年美股漲勢亮眼，頁岩油氣、電動車等概念股表現更「加倍奉還」，漲幅高達三位數，較大盤高出數倍或數十倍，成為美股亮點。由於美國企業創新能力強，現在又擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，伴隨經濟復甦確立，相關創新經濟產業將會是中長線布局美股首選。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐指出，根據全球創新力指數統計顯示，美國目前全球創新力排名第二、科技創新排名第五，在全球競爭力部分則排名第五。 由於美國具有市場規模、研發、勞動市場效率、教育、經商資源等優勢，加上創新技術與新產品持續主導市場，使企業經營效率領先全球，帶動美股股東權益報酬率（ROE）在次貸風暴過後，加速超越新興市場。 雖然美股今年來頻創新高，不過呂丹嵐表示，隨美股企業獲利持續走高，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。據統計，目前美股本益比約15倍，仍比次貸風暴前低，評價不算貴，接下來若量化寬鬆（QE）退場，美股為最大受惠者，本益比可能更高。 權威財經雜誌巴隆金融周刊（Barron's）對美國基金經理人最新調查顯示，明年中之前美股可望持續走升。 呂丹嵐指出，由於新興國家消費力提升，進一步帶動美國跨國性企業海外獲利，加上美國擁有得天獨厚的頁岩油氣資源，歷經十多年來技術及設備不斷精進，使美國貿易赤字占國內生產毛額（GDP）將於2025年由現在的3%降至2%以下，並提升就業率、降低能源成本，進而提升企業獲利。 此外，美國企業挾高階技術與品牌優勢，積極擴張海外市場，提供美國跨國企業持續成長動能。 據統計，過去十年美國企業海外獲利比重由15%成長至25%。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，相較於新興市場，美國企業獲利動能明顯回升，今明兩年都有15%以上的增長。 此外，企業滿手現金，購買庫藏股意願高漲，有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 股東權益報酬率（ROE，Return on Equity） 主要用來衡量股市及個股的獲利能力指標，計算方式為去年的淨利益（稅後淨利－股利發放數）除以股東權益。比率愈高表示股市或個股獲利能力愈佳，也就越值得投資。 ---------------下一則--------------- 黃金緩走強 分批買進有利2013-10-25 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 10月受美國政治因素影響，量化寬鬆（QE）退場時點可能再延後，促使美元大幅走弱，並刺激黃金自低點反彈，若從6月27日今年低點1,200.65美元，計算至10月22日收盤的1,340.15美元，反彈達11.6％，由於黃金進入需求旺季，法人建議，投資人可分批買進。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美元中短線走弱態勢猛烈，顯示全球金融穩定的基石已經穩固，系統性風險與現金需求下降，反而是投資與投機需求增加，此現象可能延燒成長期通膨，讓投資人想起2001年科技泡沫以及911恐怖攻擊後的資金環境，帶動黃金自今年低點起漲。 但方立寬也提醒，美元走弱固然有利黃金，但若沒有帶動通膨壓力，則不利黃金續漲，在缺乏油價上漲的實際通膨壓力下，黃金續漲空間不宜過度樂觀，建議投資人面對金價中短線的上漲以觀望為主。 方立寬預期，今年年底前，金價應落於1,200∼1,400美元區間，展望2014年，全球金融市場經濟復甦，資金寬鬆，低利環境且股市已大漲一段的繁榮景象，屆時通膨問題將隱約成形，並將因此引導資金回流至黃金，推使黃金明年第2季開始逐步上漲，明年金價展望將優於今年。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，下半年多是黃金旺季，實體需求又以亞洲最強勁，世界黃金協會認為，印度及大陸今年的實體需求都可望達到1,000公噸，兩國即佔全球需求的超過60％。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，市場期待美國會將縮減購債計畫延後到明年3月，若貨幣政策持續寬鬆，將有利金價走勢，但是金價在1,400美元處，可能會面臨較大的壓力。 台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，就長線來看，亞洲國家正在快速增加的中產階級，幾乎占了超過一半的黃金市場，隨著經濟成長，預期中產勢力的需求將繼續增加；另一方面，各國央行為使貨幣儲備多樣化，可望繼續增持黃金，將帶動黃金長線的發展商機。 美國舉債上限延至明年2月，熱錢再度湧入黃金期貨，雖然近期受樂觀氣氛所支撐，ING投信認為，黃金上漲動能仍如履薄冰，代表中長期資金的黃金ETFs在7月前大幅減少24.5％，8月流出態勢稍歇，但9月至今再度減少2.8％，顯示資金動能薄弱，預估年底的金價走勢難脫區間震盪格局。 ---------------下一則--------------- 走勢震盪 黃金大戶多觀望2013-10-25 01:23 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 美國政治僵局暫時解除，市場預期寬鬆貨幣政策可望持續，國際金市受到支撐，維持在每盎司1,300美元以上，銀樓業者指出，國內黃金大戶持續觀望，近期國內不論買金或賣金氣氛都偏淡。 法人預期，黃金年底前要大漲可能不太容易，金價可望落在每盎司1,200∼1,400美元整理。 台銀貴金屬部指出，國際金價短線紛爭大，國際金價若有強力支撐，攻至1,350美元以上有望，但如果印度實金進口量受到打壓，國際金價也有可能再度跌破每盎司1,300美元。 台銀貴金屬部指出，近期國際金價震盪大，從5日均線之下、上漲約38美元後，一舉突破短天期均線，國際金價技術線型離開下降軌道，來到每盎司1,310∼1,320美元間震盪。 若與先前低點相比，國際金價短期上漲超過4.8％，每公斤黃金條塊一周內檯面賣出價就漲了3萬多元以上。 銀樓業者指出，國際金價走勢震盪幅度過大，國內黃金大戶看法已經開始偏觀望，在國際金價走勢尚未穩定前，進場機會不高；由於國內黃金大戶持有黃金成本多在平均相對低點，也沒有出貨的急迫性，使近期銀樓交易量趨於平淡。 台銀貴金屬部指出，如果國際金價可以順勢除破9月底高點每盎司1,350美元，有機會繼續挑戰每盎司1,364美元；但如果有不利金市的消息面出現，不排除金價可能回測整數關卡每盎司1,300美元；如果跌破，期望可以在每盎司1,250美元止穩。 ---------------下一則--------------- 生技小黯淡 長線撥雲見日2013/10/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國財政爭議干擾，德盛安聯生技觀測指數從七分降到五分。基金業者認為，生技產業只是短線指標遭烏雲遮蔽，基本面仍利多不斷，包括臨床試驗成功、獲利強勁、併購等，都有助於中長期展望。 10月時美國政府部分關門，舉債上限持續干擾市場，今年漲幅超過五成的那斯達克生技指數（NBI）成為提款機，德盛安聯最新公布的10月生技觀測指數總分降至五分，較9月少兩分。 德盛安聯生技觀測指數自今年8月首度推出，從三大面向、五大指標等短中長期角度觀測生技產業投資前景，每月定期發布觀測結果，作為投資生技產業的參考，8月總分為六分。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技投資前景雖然由晴轉陰。不過，隨著債務上限變數釐清，系統風險稍降，加上生技財報表現仍佳、價值面處在合理區間，逢回仍可適度布局。 傅子平說，技術指標與資金流動指標均由正向轉趨中性，新藥通過件數則維持雨天，特別是10月發生中小型生技公司的新藥臨床實驗遭美國食品藥物管理局（FDA）下令停止，新藥接受調查事件，打擊中小型股的投資信心。 不過，另一家生技中小型企業的前列腺癌臨床三期數據優於市場預期，暫時掃除先前的疑慮。 傅子平指出，目前市場信心面稍微回復，未來產業焦點將回歸到財報與NBI最大權值股吉利德（Gilead）的C肝新藥數據，預期近期生技公司財報正向機率高，獲利有想像空間，生技指數可望緩步向上。 百達投顧預估，從2012年到2015年，生技產業營收年複合成長率可望達到15%-20%，每股盈餘的成長率更強，企業業務穩定，獲利前景強勁，有利生技股評價。 此外，百達投顧指出，生技產業的利多因素還包括藥物後期臨床試驗成功、監管機構加速對創新藥品的審批許可、大型製藥公司的合作及購併等。 傅子平指出，目前生技產業投資價值處於合理區間，但近年來漲幅不小，又是單一產業，建議採取分散布局策略，不宜重押，以分批進場搭配定期定額結合鎖利機制，是參與生技長線多頭的較佳方式。 ---------------下一則--------------- 消費主題型基金 聚焦2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 消費類股今年來因景氣復甦表現亮眼，選擇性消費類股漲幅近三成，居MSCI各產業指數之冠。根據麥肯錫調查預估，全球消費人口未來將大幅成長，隨收入持續提升，全球消費市場規模也將遽增，使消費主題基金成為近年來投信發行海外基金的焦點。 目前國內投信發行的消費基金共11檔，若就績效來看，今年來投信發行的消費主題基金多打敗MSCI世界指數，且自成立以來，績效就持穩走高，成立逾一年的基金淨值都超過10元之上，表現相對亦較其他天然資源、替代能源、通訊科技等全球股票型基金優異。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，根據世界銀行衡量標準顯示，當人均GDP跨越3,000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者，建議投資人可以全球投資布局的方式，掌握每個國家不同消費階段的商機。 新興市場持續成長，網路或創新科技興起，讓消費產業蓬勃發展，加上不管景氣好壞，總是要消費，使消費類股長期表現持穩向上。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國政府為穩增長，提出各項刺激經濟的財政政策，預估投資拉動經濟的貢獻率，將在第4季得以穩定增長，有利第4季景氣持續復甦，連帶提振投資者持股信心。 ---------------下一則--------------- 新興市場消費給力 精品基金跟漲2013-10-25 01:23工商時報記者陳碧芬�台北報導 新興市場持續成長的消費動能和發達經濟體的消費力復元，帶動精品高消費市場的活絡。Dax奢侈品指數今年下半年上揚近10％，精品相關基金報酬率績效也水漲船高，法人指出，可布局消費相關基金以提高收益。 全球貿易風險評估業科法斯指出，隨著亞洲中產階級不斷擴大，加上當地生產總值持續增長，政府公共政策支持消費，家庭收入有所提升，人均年齡上升和城市化刺激消費和投資，均有利亞洲經濟長遠發展。 波士頓諮詢集團（BCG）2013年全球消費者信心調查指出，全球金融海嘯發生五年以來，發達經濟體的消費信心慢慢恢復，這些富裕國家的購買力尚未完全回到海嘯之前的水準，且仍有54％的受訪者表示選擇購買更便宜的商品和服務，但有17％的消費者表示，計畫經常旅遊、購買耐久財和購置自住房，此項數據已高於2012年。 此外，新興國家正迎頭趕上發展步伐，大陸現時的人均消費幾乎已經是1995年的3倍，印度則增加了1倍以上。 科法斯表示，汽車業、高價消費品和旅遊業等三個行業，將因此在未來幾年繼續受惠於中產階級消費的成長，其中大陸對奢侈品牌的偏愛，使得高價消費品需求大幅提升，一如汽車需求未曾停止增加，都創造大陸汽車產業的盈收上揚的可觀數字。 BCG指出，在全球經濟翻盤的這段期間，觀察到有新的消費層出現，即「千禧世代」（Millennials），這些2000年前後出生的年輕人，購買習性傾向於品牌忠誠，認為品牌幫助表達他們的價值觀和他們的內涵，遠甚於發達國家的老一輩消費者的品牌喜愛。 ---------------下一則--------------- 復甦牛步 平衡型基金崛起2013-10-25 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 全球景氣復甦確立，但市場情緒陰晴不定，投資人不敢貿然投入股票，也不甘屈就債券報酬，因而造就股債兼具的平衡型基金有成長空間，根據投信投顧公會資料，8月境外平衡型基金規模達1,237億元，創下統計以來新高，今年來規模成長更逾123％，增幅居各類型基金之冠。 摩根環球多重資產團隊亞太區董事總經理何啟賢（Anthony Ho）說，不僅台灣，香港也熱烈追逐多重收益產品，香港平衡型基金占整體基金銷售量比重，從去年的10％增長至今年7月的33％，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11％，意謂台灣的平衡型基金還有很大的成長空間。 何啟賢表示，過去在寬鬆且低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，然而隨美國利率中長期走向正常化，資金逐漸向股票靠攏，在市場風險胃納量提升之際，勢必得調整「重債輕股」的資產配置。 但因投資人信心尚未百分百回復，不敢一步就踏進股票，因此介於其中的多重收益產品成了今年投資人的最愛，他建議，可透過全球型的多重收益產品取代投資級債券，作為投資組合中的核心配置，並漸次增加資產配置中的股票部位。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，當前全球仍處於微溫復甦的經濟環境，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。 他指出，短線各類風險性資產面臨資金調整過程而表現分化，市場波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，以期在參與景氣復甦的同時，能抓住成長趨勢，爭取資本利得的空間，但又能透過債息收益來保護下檔風險。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭建議，穩健型投資人可以運用全球平衡組合基金，透過基金在成熟股市、新興股市、可轉債及高收益債券等多重資產的組合布局，參與風險性資產投資機會。 摩根債券產品經理楊謹嘉指出，傳統平衡型基金僅聚焦在股債，以追求資本利得為目標，基金表現容易大起大落，反觀強調收益的多重資產商品，有穩定且持續的收益來源，不但波動風險較低，基金表現也相對平穩。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 增幅稱冠2013/10/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣復甦確立，但市場情緒陰晴不定，投資人不敢貿然投入股票，也不甘屈就債券報酬，因而造就股債兼具的平衡型基金成長空間。 據投信投顧公會資料，境外平衡型基金規模在近期高達1,237億元，創下歷史新高，今年以來規模成長逾123%，增幅居各類型基金之冠。 其中，摩根多重收益基金強調追求收益、投資範圍涵蓋全球，目前基金投資標的多達1,300檔，第2季基金規模新增逾300億元，居全台基金第一。截至8月底，在台規模突破400億元，占整體境外平衡型基金比重逼近四成，可見國人對平衡型基金青睞有加。 摩根環球多重資產團隊亞太區董事總經理何啟賢（Anthony Ho）說，香港也熱烈追逐多重收益產品，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%。 對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，顯示台灣的平衡型基金還有很大的成長空間。 何啟賢解釋，過去幾年，在低利的貨幣環境下，資金熱烈追逐債券商品，然而，隨著美國利率中長期走向正常化，在市場風險胃納量提升時，勢必得調整「重債輕股」的資產配置。 但投資人信心尚未百分百回復，不敢貿然買進股票，因此，介於其中的多重收益產品成了今年投資人最愛。 何啟賢建議，不妨透過全球型的多重收益產品取代投資級債券，作為投資組合中的核心配置，並漸次增加股票部位。 ---------------下一則--------------- 高股息股 亂市顛倒勇2013/10/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據研究機構Ned Davis統計，自1972年至2012年，S&P 500指數中，配息股票每年報酬率是8.8%，相較之下，未配息股票每年報酬率僅1.6%，具備配息能力的企業顯然更能為投資人創造良好報酬。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，自1990年以來，美股指數平均報酬率4.9%，含息後報酬率推升至9.5%，股息是決定股票長期報酬的重要因素。此外，股息也是下檔風險最佳的避震器。 而高股息投資策略以營運成長與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，兼具「長期高總報酬」與「低波動風險」特性，加上近年來美股股利發放金額穩步成長，也持續吸引資金青睞。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，今年以來S&P 500指數上漲約23%，加上景氣回穩，近期券商也紛紛上調明年度S&P 500指數目標值及本益比，而目前已公布的企業季報中，超過五成獲利優於預期，且現階段企業於景氣回溫時，帳上現金水位不低，有機會增加股利發放，在低利率市場環境中，高股息投資可列為投資標的。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重押股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮。因此，具有高股息概念的商品，在股表現相對穩定，又能穩定配發股息，成為資金進駐首選，尤其是經濟復甦強勁的美國，更是投資焦點。 近期金融市場波動加劇，突顯高股息股的抗震優勢。施厚德說，通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、且現金流量充足，具備相對較佳的財務體質也較有能力抵禦景氣變化。 施厚德認為，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，建議可納入投資組合中。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 進可攻退可守2013-10-25 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來全球景氣緩步復甦，投資人逐漸增持股市投資比重，法人建議，未來仍可能有美債上限的不確定因素來攪局，此時最適合採取進可攻、退可守的高股息策略。 根據研究機構Nad Davis統計，自1972∼2012年，S&P500指數中配息股票每年報酬率為8.8％，標準差為17％，相較之下，未配息股票每年報酬率僅1.6％，標準差則達25.6％，具備配息能力的企業，顯然更能為投資人創造良好報酬。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，自1900年以來，美股指數平均報酬率4.9％，含息後報酬率推升至9.5％，股息是決定股票長期報酬的重要因素，此外，股息也是下檔風險最佳的避震器。 她指出，高股息投資策略以營運成長與股利政策穩健度高的上市公司為投資標的，兼具「長期高總報酬」與「低波動風險」特性，加上近年美股股利發放金額穩步成長，亦持續吸引資金青睞。 白芳苹指出，以長期經驗來看，必需消費，醫療保健與公用事業等產業長期年化標準差低於大盤平均值，兼具「長期總報酬高」與「低波動風險」，是股票核心部位的良好選擇，隨歐美內需景氣轉佳，循環性消費與科技類股後市看好。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德．溫赫斯特表示，美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與大陸傳出經濟回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利於循環類股表現，看好金融與科技可望受惠，美國高股利題材企業兼具收益及資本增值潛力，也是現階段看好的類別。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，現階段建議空手的投資人可加碼投資股票，積極型投資人不妨投資亞太高股息類別，穩健型投資人則可以分批利用美國大型股或全球股票來做布局，但要留意分散風險。 ---------------下一則--------------- 點心債銷售 陸銀挑樑2013/10/25【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 惠譽信評發表最新報告指出，今年前九月點心債（香港發行的人民幣債券）發行規模雖較去年成長，但主要由陸資銀行挑大樑，非金融業發行點心債的金額，因報酬率、流動性等因素，實際上比去年同期減少。 惠譽分析，流動性欠佳、投資報酬率偏低，以及發行機構預期人民幣仍將持續升值，這些因素抑制非金融業發行點心債的意願。 2013年前九月，香港整體點心債的發行規模是人民幣400億元，比2012年全年成長65%。不過，和大陸境內前九月人民幣債券發行規模2.63兆元相比，點心債的占比不到2%。 儘管整體點心債的發行金額成長，細究產業別，非金融業的發行規模，今年前九月僅人民幣30億元，比2012年全年50億元還低。今年6月為單月發行高峰，隨後因美國債券殖利率彈升，7月分的發行件數掛零，創下2010年點心債上路以來單月最低。 跨國公司方面，今年前九月的發行了人民幣14億元，比起2012年全年23億元，也有往下掉的現象，顯示國際資金因為風險反轉，從新興市場撤出。不過，8月起已有回溫現象，9月發行件數達到二件，和去年同期打平。 惠譽認為，非金融業的點心債，長期發行前景仍然樂觀，但市場遭遇到一些問題。陸資企業所發行的美元計價公司債，讓投資人可在次級市場獲得較高的報酬，人民幣存款利率也有相當的吸引力，相比之下，點心債的報酬率已經不像2012年那麼吸引人。 另外，點心債的市場規模仍然不大，發債的企業規模較小，債券存續期間也比美元債券要短。多數陸資企業預期，未來兩、三年，人民幣仍將持續升值，這對在大陸有營運的跨國企業來講，基於匯兌風險，可能會願意發行點心債籌資。不過，對陸資企業來說，基於可長期鎖住資金成本的存續期間，以及美元資產流動性較佳的考量，還是比較喜歡發行美元計價的債券。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率降 新興債看好2013-10-25 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美債危機解除，美國10年期公債殖利率跌至三個月來最低水準，帶動JPMorgan新興市場債券指數延續近月強勁上漲，至10月22日創近季新高。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，量化寬鬆（QE）緩退、美債殖利率下滑至2.5％左右，新興債也緩步走揚，但QE退場時間拉長，有利債券商品的價值面發揮，新興債後市可望有表現。 根據美銀美林證券10月全球固定收益型基金經理人調查顯示，在9月減碼新興債市後，經理人又再度加碼新興國家債市，有九成的受訪經理人認為，明年第1季前就可能開始縮減每月購債規模，在各主要貨幣中，美元仍被看好。 馬志豪指出，從資金面來看，新興債從5月底柏南克首次發表QE退場時間表後，資金開始轉為淨流出，近期觀察流出金額已經縮小，四周平均量已經接近正值，顯示新興債的宣洩已經告一段落。 另外，由經驗來看，在每次Fed停止購債計劃後，資金流入新興美元債券比重增加，資金流入有利新興美元債上漲。且根據JP Morgan的統計資料，新興債的發行量在6∼8個月回檔後，近期再度回到之前的規模，市場逐漸走出下跌的趨勢。 馬志豪認為，新興市場債在回檔過後，債券新發行再次回到之前規模，市場逐漸走出下跌的趨勢。 從基本面分析，不管是GDP成長、債務占GDP比重與財政盈餘，新興國家都優於成熟國家。且歐美日等先進國家經濟復甦，也帶動進口需求回溫，可以留意與成熟國家成長題材連動度高的新興市場債券。 ---------------下一則--------------- 資金追逐 風險債券強彈2013-10-25 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國就業狀況改善停滯，最新非農就業人數僅14.8萬元，大幅低於預期，使得美國10年期公債殖利率再度摜破2.5％，並刺激資金重回提供較高報酬的利差交易市場。法人表示，市場已回到追逐風險模式，美債殖利率也轉為下跌與區間盤整型態，對風險債券利上加利，新興債更強漲逾6.5％。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，美國新增就業狀況不佳，市場押注Fed維持刺激措施到明年的信心更加篤定，促使投資人投入高風險資產懷抱，尋求更高報酬訊號相當明確。 包括5∼7月為保衛貨幣的墨西哥、土耳其、巴西、南韓、印度等國，所消耗400億美元的外匯存底，已全數回補。發行熱潮一度被澆熄的亞洲高收益債再起，在過去四周發行金額達21億美元，是7∼8月總和的2.5倍；新興市場貨幣與債券價格也強勁回彈。 他指出，統計2002年以來，當美債殖利率回跌或處在區間盤整期間，新興債表現相當亮眼，各類債種平均有10∼46％不等回報，但進入後QE時代，新興債不再是隨便買、隨便賺，應採取全新策略面對多變金融環境，配置要更靈活。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，10月以來，因聯準會主席將由鴿派葉倫上任，對市場將持續寬鬆貨幣政策，加上債務到期延展、上限金額提高，使得市場投資信心恢復，新興市場政府債券和高收益債券指數多已反彈。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，聯準會未退場，債市資金流出止穩，在資金充沛下，有利信用債表現，不過債券標的選擇上可主要以利率敏感度低或評價相對低為優先考量。 展望後市，他指出，美國財政疑慮仍在，短期公債殖利率上揚空間有限，但中長期景氣復甦趨勢未變，利率風險仍是隱憂，可趁勢調整債券投資組合結構，持續降低與利率相關性較高的公債與投資級債券部位。至於新興市場部位，他認為，可逐步增持，但要均衡布局在評價偏低的新興市場公債與景氣連動性高的新興市場公司債。 ---------------下一則--------------- 歐美高收債 漲聲響起2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美國量化寬鬆（QE）緩退、政爭僵局暫時落幕下，短期市場風險趨緩，加上10月以來，歐美製造業數據繼續擴張，近期進入歐美企業財報、季報密集公布周，市場相對積極的投資情緒支撐高收益債市行情，帶動10月以來，歐美高收益債及新興市場原幣計價債全面上漲。 根據統計，今年以來歐洲高收益公司債、美國高收益公司債漲幅各已超過12%和5%，觀察10月至今，歐洲高收益公司債、美國高收益公司債各有逾3%、逾2%的漲幅，反映出歐美政治疑慮化解、經濟改善下的債市行情。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美企業併購活動增速、財務體質穩健、獲利動能轉強，不少高收益公司債的信評獲得調升至投資等級，一來，反映出企業獲利成長及償債能力提升；二來，高收益債違約率將可望維持低檔，有助高收益債市表現。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，QE意外未退場，債市資金流出止穩，在資金充沛下，有利信用債表現。不過，債券標的選擇上可優先考量利率敏感度低或評價相對低的商品，主要是美國中長期景氣復甦趨勢未變，利率風險仍在，因此，布局持續以較高評等的高收益債券為主，目前相對看好歐洲高收益債。景順策略債券基金經理人Darren Hughes表示，日前美國政府關門將使第4季經濟成長受到拖累，預期成長力道仍將低於長期平均水準，而高收益債又通常是在低經濟成長環境中表現較佳的資產類別，未來行情仍可期。 在新興市場債部分，柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，10月以來，因聯準會主席將由屬鴿派的葉倫上任，對市場將持續寬鬆貨幣政策，加上債務到期延展、上限金額的提高，使得市場投資信心恢復，新興市場債券第3季短線跌幅已近滿足點，後續反彈空間仍可期。 ---------------下一則--------------- 新興貨幣 躍投資亮點2013/10/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林證券10月調查顯示，受訪經理人當中雖仍最看好美元，但偏好度已經下滑，反而過去跌深的新興國家貨幣持續獲青睞，新興國家貨幣的淨配置指數，成為本次獲加碼貨幣中，唯一指數上升者。 受到量化寬鬆（QE）緩退加上美國9月就業報告不如預期影響，美元23日盤中一度貶至八個月低點，兌歐元更跌至兩年新低，而美元指數23日盤中最低跌到79.13，已經接近今年2月初的今年來低點。 美銀美林證券針對全球固定收益型基金經理人調查顯示，美元在10月的調查報告裡，仍是主要貨幣當中淨配置指數最高者，但經理人看好美元程度出現下降，但新興國家貨幣的淨配置指數卻自前月的53回升至56，是獲得加碼貨幣中唯一淨配置指數上升者，與北歐國家貨幣及美元同列加碼區。 富蘭克林坦伯頓精選收益基金經理人肯特•伯恩斯認為，在美國經濟的帶動下，資金仍將回流美國資產，也將推升美元漲勢，尤其看好美元相對日圓升值。 但其他新興國家貨幣的表現也相當值得期待，特別是基本面佳卻在市場恐慌時期遭受賣壓的貨幣，看好韓元及馬幣等亞洲貨幣及其它相對具高殖利率優勢的成熟國家貨幣。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，今年5、6月間，受到美國聯準會在9月可能縮減QE規模的影響，資金退出新興巿場，新興巿場貨幣大跌，尤其是幾個經常帳赤字較明顯的國家如印度、印尼及土耳其等影響更大，但隨著各國央行陸續推出穩定外匯的措施，以及QE退場預期的延後，新興巿場貨幣再度獲得投資人青睞，也促成這一波反彈。 近期美元雖受兩黨政爭的影響表現較為疲弱，不過其基本面仍持續復甦，長期來看，未來美元表現仍將逐漸轉強。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 新人理好財 331原則幫大忙2013-10-15 01:08工商時報記者張中昌�台北報導 國內7年級生陸續步入婚姻、組成家庭，壽險業者提醒，新婚夫妻不再是「一人飽、全家飽」，須學會達成共識，規劃新的財務狀況，包括準備生兒育女的教育基金等，建議採取「331」原則，把每月家庭總收入分成3個3分之1，如此一來既可獲得足夠保障，也可擁有一定生活品質。 所謂3個3分之1的原則，分別為「生活雜費占3分之1」、「保險規劃占3分之1」、「貸款支出不超過3分之1」。 全球人壽表示，新婚夫妻可以把每月家庭總收入，很有規律分成3等分，其中一份用來支付日常生活費用，並養成記帳習慣，就能精確掌握每月基本支出，在開源前做好節流。 同時，新婚夫妻共組家庭後，可能陸續會面臨買車、買房，進而衍生貸款需求。全球人壽也提醒，每月貸款支出，不應該超過家庭月收入的3分之1，才不會導致因貸款負擔太重，影響生活品質。 合庫人壽認為，如果有購屋計畫，最好妥善利用具有定期壽險功能的房貸壽險，萬一繳款人不幸身故或全殘，理賠金可用來清償房屋貸款，讓房屋不至於被銀行拍賣，並避免房貸造成家人額外的財務負擔。 以目前來說，房貸壽險依照繳費方式分為「躉繳型」、「分期繳款型」，保障額度又可分成「平準型」、「遞減型」。平準型在保險期間保額一定，但保費較高；遞減型的保額則逐年遞減，但保費相對較便宜，新人們可依自身需求選擇適合的規劃。 另外，全球人壽也建議，新人應將3分之1的家庭總收入，作為儲蓄或保險規劃之用，首要之務是先進行保單健檢，針對家庭財務結構，重新檢視彼此的保險額度及種類是否足夠。 特別是要加強夫妻雙方的「醫療險」、「意外險」，以免突發狀況發生時，對家庭財務造成重大影響，未來若開始有生兒育女的計畫，再提早利用「年金險」，儲存子女教育基金之餘，還可因應各種短期資金需求。 全球人壽強調，新婚夫妻無論薪水多寡，重要的是及早做好財務規劃，選擇適當的投資工具，透過時間加複利的效果，就能輕鬆迎接人生各種階段挑戰。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 加盟拚創業 五問保平安2013/10/12【聯合晚報╱記者葉憶如╱專題報導】 台灣民眾近來很熱衷參與加盟連鎖體系，想要一圓當咖啡店長的美夢，卻常常都遇到和「股市正道」(化名)一樣的慘痛經驗。MA資產管理總經理陳冠融認為，投資跟著風潮走，理論上不是好事。他說，無論投資或創業，其實沒大家想得那麼簡單，投資千萬要量力而為，不要有一夕致富的歡念。尤其不要舉債投資，心態要健康，不要過度曝露風險，也不宜太躁進，何況台灣的加盟環境不是很理想，許多加盟撐沒多久，母集團就收山了，投資前要對品牌壽命、周轉金等多面向評估。 陳冠融分析，加盟連鎖店最基本的評估有五：一、要付高額加盟金、開辦費(包括裝潢、設備等「沉默成本」)；二、原物料購買價差會被加盟主賺走；三、每月的營收能不能或多久才能覆蓋人事、購料成本及租金、水電等固定支出；四、要估算加盟體系回收期(pay-back period)多長、每月達成目標；五、商圈地點的選擇及來客數、客單價等。五項基本評估都考量了以後，再決定要不要加盟。否則縱使具企業管理能力，沒有實務經驗，也可能失敗收場。 至於未上市股票算是前端投資，一家公司由股份有限公司、公開發行，再到上市公櫃，充滿資訊不對稱性，除了要了解公司狀況、產品、經營團隊陣容、經營主背景、誠信研發能力外，何時上市櫃，時程也常難掌握。 陳冠融說，據商業司統計，台灣有9成中小企業平均存活年限僅約7年，但市場常認為高風險就必然有高報酬，因此總有人「不惜一賭」。他建議，若要投資未上市股，一定要以閒置資金為主，比重不宜過高。他表示，就算擁有整個團隊資源的創投公司，10個中也難有1、2個成功例子，只是創投通常不會單押單一檔，因此不建議散戶投資人重押未上市股謀利。 ---------------下一則--------------- 退休族理財 穩健為先2013/10/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 滙豐銀行調查顯示，台灣超過六成的退休人士仍然負擔家庭財務責任，包括資助其他家庭成員的開支。隨著收入減少，但退休後的支出卻沒有跟著下降，對退休族的心理壓力很大。外銀建議屆齡退休的民眾，從抗通膨、投報率和投資彈性，檢視手邊的財務規劃是否足以應付日後生活開銷。 滙豐指出，台灣有33%的已退休者認為他們退休準備不足，無法擁有舒適的退休生活。銀行主管建議，退休理財的目的著重「存老本」，風險承受度比一般投資理財為低，檢視穩健收益率是退休族理財第一要務。 滙豐銀建議，「投資型保險」和「共同基金」是退休人士可優先考慮的理財工具。兩者的共同點是：投資門檻低且可抗通膨，投資型保險還兼顧投資和保障功能，具備資產節稅效果和變現性，符合退休規劃的各項原則，最適合退休族群中做長期投資。共同基金雖沒有保障功能，但投資金額非常彈性，且可以分散進場時間，對於不確定是否需要長期投資的退休族而言，是良好的理財產品。 業者表示，以財富管理的角度來檢視退休族的理財計畫，定存是最不划算的方式。除了報酬率太低、每年利息超過27萬元部分還須須併入個人所得稅繳納，也不具備抗通膨功能，定存因此成為最不適合的退休族理財的方式。 另外，海外債券和儲蓄型保險也不適合做為退休理財工具。有些經驗豐富的投資人，退休後仍喜歡高報酬的海外債券產品，但相對信用風險、投資金額也高，且無法分散投資時間，不建議保本的退休族使用。儲蓄型保險則是預定利率低時，所交保費高，且保單開始還本時並非要保人已經退休的狀態，籌措退休金效果小，時機使用上並不方便。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 到網銀換外幣 省更多2013/10/16【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 國際情勢變幻莫測，外匯市場起伏不定，各家外銀乘勢推出結匯優惠條件搶市，透過網銀或各理財中心比較，最高可享有新台幣兌換英鎊、歐元100點（0.1元）優惠，有大筆換匯需求的民眾，善用優惠可省下不少匯差。 滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德說，今年首度推出的美元、人民幣、英鎊和歐元四種外幣兌換台幣優惠，不論換外幣存定存或秋季出遊的外幣換匯，都可省成本。返國後剩餘的外幣也可再適用優於牌告的匯率換回台幣。此做法至11月底止，客戶透過分行或電話理財中心，可享美元匯率20點優惠（0.02元），與人民幣、歐元、英鎊匯率各100點優惠。也可善用「匯率通知設定」簡訊服務，透過網路銀行或分行申請後，可在該指定外幣的匯率達設定值時收到簡訊通知，機動調整貨幣投資組合。 星展、渣打也延長網銀結匯優惠方案時間。星展推出美元、歐元、英鎊等十種外幣網銀結匯優惠；渣打到12月31日前，客戶透過網銀兌換14種外幣可享匯率優惠。最高是台幣兌英鎊即期買賣匯率10分（0.1元）優惠。 ---------------下一則--------------- 搶人民幣存款 銀行利率戰開打2013/10/17【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 銀行業者說，最近人民幣存款「熱翻天」，各銀行除全面調高人民幣牌告利率外，也紛紛推出利率2.8%，甚至3%以上優惠專案，吸引民眾「搶存」。 大型行庫主管表示，目前人民幣定存利率普遍在2%以上，加上人民幣趨勢看升，短短半個月人民幣存款成長逾1成。 央行公布，至10月上旬為止，國內人民幣存款餘額突破1000億人民幣，其中兆豐商銀市占率最高，存款餘額逾160億人民幣，華銀和一銀均逾60億元，台銀50億餘元，合庫也超過31億人民幣。 為「搶」人民幣存款、搶食人民幣市場大餅，最近各大銀行奇招百出；兆豐商銀表示，即日起至21日為止，人民幣定存3個月以上、金額6萬人民幣，優惠利率高達3%。第一銀行則鎖定金額100萬人民幣以上大戶，存款金額達到100萬元人民幣，6個月定存利率為3%，1年期更是高達3.18%。 至於存款10萬人民幣的定存戶，可選擇1萬澳幣或1萬加幣，也適用比牌告高的優惠利率。 台銀、華銀和合庫銀則走「平民風」路線；台銀指出，凡該行客戶把台幣定存轉存人民幣，金額10萬人民幣，1年期利率為2.8%，民眾亦可透過網路銀行交易存款2萬人民幣，1年利率即2.25% 。 人民幣 一度攻破6.10元【記者羅兩莎�台北報導】 受熱錢大舉湧入激勵，昨天人民幣一度攻破6.10元關卡，以6.1025收盤，續創新高，升值0.05%，年初至今累計升值2.14%。 ---------------下一則--------------- 生活理財家�投資美元 放眼長線2013/10/15【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 隨著美國銀行貸款標準的持續放鬆，工商業貸款呈現成長趨勢。歷史經驗證明，這種現象是投資成長的領先指標，預計企業的固定投資將在接下來幾個月，為成長做出貢獻，預計美元能夠繼續維持世界最強貨幣的地位，投資人可用長期眼光投資。 瑞士銀行（UBS）指出，鑒於美國聯準會政策不確定性增加，近期抑制美元上漲。美國聯準會9月會議之前，商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission）的部位數據顯示，市場多數人認為美國聯準會將縮減量化寬鬆政策，美元曾是投機者最為青睞的貨幣。目前量化寬鬆並未於預期減碼，瑞銀建議，現在結束美元兌歐元的看多部位是審慎之舉。 另一方面，公共債務總額占GDP的比例現在已經比2007年底的水準翻了一倍多，同期美國聯準會的資產負債表規模也增加了2.8兆美元以上，總規模達到3.7兆美元。 美元作為全球主要儲備貨幣的地位，意味著美國債務中含有大量結構性需求，因此能夠降低貸款成本。另由於尚無其他貨幣可取代美元，因此美國的這一得天獨厚的條件在可預見的未來將繼續存在。 始於2010年的歐元區危機，導致各國央行長達十年利用歐元，來實現外匯儲備多元化的策略被迫終止。況且，鑒於中國大陸開放資本帳戶可能帶來的潛在負面影響，瑞銀認為，將來人民幣不可能取代美元地位。 瑞士銀行指出，目前對美國的投資策略也反映在美國去槓桿過程中。目前看好的投資標的包含美國股票、美國高收益債券，股市方面以美國金融股、美國中型市值股為首選。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 信貸高峰期 銀行搶客2013/10/18【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 第4季向來是資金需求旺季，不少人得為了結婚費用、旅遊，甚至員工認股忙籌錢，因此往往是信貸申辦高峰期，而銀行也會趁勢推貸款方案，有業者打出「只要按月準時還款，利率將逐月調降」，搶攻放款市場。 其中玉山銀行「省利貸」方案，採固定式利率，平均利率7.88%起跳，高於目前市場行情。 玉山銀強調，只要貸款戶每月準時還款，次月利率即可調降0.1%，惟最低以不低於1.88%為限。 永豐銀的「豐利金」則採階梯式計息，前三個月利率1.66%起，第四個月起利率則拉高至3.12%，但若貸款戶於撥款後，提前在一年內清償完畢，則需加收2%的違約金。 同樣採階梯式計息的還有彰銀的「金優貸」，前三個月利率1.68%，第四個月則依個人信用評等而定。 綜觀目前信貸商品，多數標榜超低利率者，幾乎都是「前低後高」階梯式計息，在貸款前數個月提供民眾極低利率，但要留意的是，若是打算在低利階段清償所有借款，多半也會被加收違約金；至於「一率到底」的固定型期，其利率則相對偏高。 銀行業者表示，不少人借款時往往陷入利率迷思，一味追逐低利率。 真正的低利優惠多僅提供給公務員、教師、醫師、會計師等族群，一般人能真正享優惠利率僅是少數，事實上小額信貸多半額度不高、年限也較短，因此整體利息差異並不大。 銀行主管表示，民眾若有資金需求，除了可尋找市面上較優惠貸款專案，比較利率外，也可從較常往來的銀行或薪轉戶銀行下手，一般而言，銀行多半會依個人職業、收入、信用狀況，給予老顧客較優的借款利率，可貸額度也較容易提高，相對方便省事。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 繳不出保費 善用四大契約變更-自由時報1021014〔記者李靚慧�台北報導〕 百貨業者的週年慶打得火熱，但許多民眾卻因為薪水未增、物價齊漲而為生活開銷煩惱，保險業者提醒，若因收入短少繳不出保費而希望將保單解約，絕對是弊多於利，務必善用保單中四大契約變更方式，保留基本保障，才是明智之舉。 壽險業者指出，每當失業率攀升、無薪假高峰再起，來電詢問保單解約的保戶數量就會增加，中信人壽發言人卓長興提醒，即使因為一時收入短少，暫時繳不出保費，還是得從長期的角度來思考，如何能以維持基本保障的方式，減輕保費負擔。 卓長興指出，保戶可以利用四類契約變更方式，繼續擁有保障，例如將保單「減額繳清」，也就是要保人用已累積的保單價值準備金，扣除營業費用後的數額，做為一次繳清的躉繳保險費。該保單變更為「減額繳清保險」後，不必繼續繳費，但基本保險金額會降低，不過其保險範圍與原契約相同。 第二種是將保單變更為「展期定期保險」，讓保單仍有相同的保險金額。要保人也是將已累積的保單價值準備金扣除營業費用後的數額，做為一次繳清的躉繳保險費，改為僅有「身故保險金或喪葬費用保險金」或「完全殘廢保險金」給付項目的展期定期保險，要保人同樣不必再繳保費，保單展延期間則視當時躉繳保費的金額而定。 第三種是減少「基本保險金額」。就是要保人在契約有效期間內，可以申請減少基本保險金額、降低應繳保險費，但減額後的基本保險金額，不得低於該商品最低承保金額。 最後一種則是變更繳費期別，由一次性的年繳改為半年繳、季繳或月繳，以降低在特定時間內的繳費壓力。 事實上，如果只是一時周轉不靈而繳不出保費，最好可透過寬限期、自動墊繳等方式暫時減輕負擔，或是辦理停效，兩年內均可申請復效。卓長興提醒，投保後解約只能領回解約金，過去所繳的保險大部分都將損失，且未來若重新投保，因為年齡增加，不但保費更高，而且恐需重新體檢、核保，對保戶均屬不利。 ---------------下一則--------------- 終身醫療險 早保早好2013/10/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 根據衛生署統計，60歲以上老人每年平均醫療支出費用超過10萬元，是青壯年的三倍以上。請居家看護每月花費約3.5萬~6萬元，五年下來開銷高達210萬~360萬元，再加上住院治療，若無詳加規劃，生病住院馬上面對財務缺口。 滙豐銀行表示，退休後財源不外乎儲蓄、投資與保險三大塊。一般保險最高投保年限為60歲，建議民眾提早投保，讓保護網盡早生效，也可享受較低保費優惠。 民眾退休後，可將部分資金放在躉繳即期年金保險，一投入就可以開始領取給付，支付日常生活開銷。退休後面臨龐大的醫療支出與居家照護費用，是難以事先規劃預測的高風險支出，滙豐銀行建議一般上班族投保終身壽險時，以附約的方式將終身醫療險與失能險加入，預先降低風險。 有些保單超過某一年齡限制就不再審理，建議提早開始為退休健康做準備。 ---------------下一則--------------- 長照險提早保 財務負擔降2013年10月13日【陳瑩欣╱台北報導】 重大疾病有年輕化的跡象，中信人壽表示，長期照護險並不是老年人專利，國人在高血壓、慢性肺疾、癌症等疾病，都已經有了年輕化趨勢，因此建議民眾投保時可先了解家族的病史及個人所需求的醫療品質，來設定投保額度，防範可能發生長期看護的風險。 據行政院主計總處統計顯示，需要長期照護人口以45~64歲的醫療費用最高，其次為15~44歲，顯示長期看護需求並非老人專利。 理專表示，年輕時投保終身型的保單，保障期間可相對拉長，較為有利。 45~64歲醫療費最高 中信人壽行政長卓長興說，若以1位台籍看護每日24小時需2000元估計，1年便需花費72萬元，長期照護費用將成為家人的沉重負荷，民眾若希望年老失能後，還可持續有保險給付，可考慮透過「終身健康險」強化自身保障。 部分業者也推出終身健康險，將罹患重大疾病及特定傷病做為給付條件，再加上提供確診後的生活照護保險金保證給付機制，將重大傷病保險保障延伸至罹病後的生活照護，減輕財務負擔。 ---------------下一則--------------- 升息將啟動 房貸壽險 檢視時機到 配合調幅 適度拉高保單利率估計值2013年10月13日【陳瑩欣╱台北報導】 低利環境近尾聲，想買房貸壽險商品的民眾注意了。壽險業者提醒，若不想壽險保額減少，可選擇保額不隨還清貸款而減少的「平準型房貸壽險」；若擔心房貸還不出來，可適度調高「遞減型房貸壽險」利率，去衡量自己未來財務負擔能力。 所謂「房貸壽險」是屬「貸款保險」的1種，以房貸借款人為被保險人及要保人（付保費者）。如借款人在購屋時，同時買「房貸壽險」保單，借款人身故後，壽險公司會將保險金給付給銀行，清償未還清的房貸。 合庫人壽總經理張志杰表示，房貸壽險商品的保額計算方式主要有2種，1種是保費較高、但保額不會隨著房貸還款金額減少就降低的「平準型」；另1種是保費較低，但保額會隨著房貸還款減少而降低的「遞減型」。 他說，不論繳款方式為何，這些保單也都需要因應市場環境變動調整，如果央行升息，房貸壽險也應該配合改變，適度拉高利率估計值。 投保足額足期重要 他說：「房貸壽險，投保足額和足期很重要，還款期間長、利率波動因素等，都可以是納入房貸壽險評估重點之一，民眾可先看看升息是不是確實造成額外的債務缺口、再考慮是否要提高房貸壽險保障。」 不過已有業者私下表示，房貸壽險因對貸款利率提升相對敏感，最近已有不少民眾自動願意提高利率風險值的計算基礎。 現金流部分應詳查 若以30歲、房貸利率2.5%，核保收單時估計的利率風險值應至少在3.5%以上，不過如此一來，平準型房貸壽險保費就高達60.8萬元、遞減型則為32.9萬元。 張志杰建議，民眾若真的擔心升息對房貸衝擊太大，應先檢視財務計劃，確定在投保房貸壽險時，較適合挑選平準型或遞減型的商品，特別是現金流部分更應詳細檢查，遇到多餘的債，要從那裡找錢還等。 張志杰指出，若是升息會加重房貸壓力，但如果有額外儲蓄，可能菸少抽2包、家庭旅遊從1季1次降為半年一次就可因應，遞減型房貸壽險就已經夠用。 但若遇到意外可能會造成家人住房困擾，可另選平準型房貸壽險，以避免還款人因故無法償債時，讓房子遭遇被法拍的命運。 除升息等大環境變動以外，法國巴黎人壽總經理王伯莉，也表示，結婚、生子、退休等各種不同的人生環節，都是重新檢視保單好時機，房貸壽險商品規定第一順位受益人為銀行，結完婚的新人就必須確認夫妻雙方的房貸清償比率為何、第2順位受益人是否變更等。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 明年適用 婚姻懲罰稅取消 惠65萬戶 非薪資所得 夫妻分開報 稅收年少150億2013年10月17日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】 立法院財政委員會昨初審通過《所得稅法》第15條修正草案，夫妻非薪資所得可分開計稅，正式取消「婚姻懲罰稅」。財政部賦稅署副署長許慈美表示，估計約65萬戶可受惠，每年稅收將減少150億元，預計今年通過實施，明年5月報稅可開始適用。 現行規定夫妻薪資所得已可分開計稅，但非薪資所得要合併計稅，合計後稅率可能較高，被視為「婚姻懲罰」。去年大法官認定違憲，財政部昨配合修法，新增夫妻的「非薪資所得」，包含執行業務所得、利息所得、股利所得、租金收入、財產交易所得等，都可分開計稅。 醫師律師可減稅 「婚姻懲罰稅」取消，財政部長張盛和說，各類所得分開計稅，對醫師、律師、會計師等執行業務的職業、高股利投資族、薪資少但非薪資收入比重高的高所得家庭最有利；一般只有薪資收入的中產家庭減稅效果較不明顯。 至於像是以專業或技藝自力營生、自負成本與盈虧風險的藝人，雖可被視為執行業務所得，不過藝人的個人勞力所得不能移給配偶降低稅負，受益不大。至於有經紀公司的藝人或名嘴，收入通常被認定為薪資所得。 至於稿費分項，如記者幫公司寫特稿的稿費歸到薪資所得；若是專欄作家的稿費，則屬於執行業務所得。 4口之家省51萬 立委盧秀燕指出，此修法並非只對有錢人有利，現在很多民眾是自由業，比如夫妻兩人是作家跟藝術家，都是執行業務所得，可大大受惠。官員強調：「這是配合先前的規定違憲而修法，並非幫富人減稅。」 財政部以有2名小孩的4口之家試算，夫所得淨額470萬、妻所得淨額230萬，修法前應納稅額164.94萬。若是修法後，妻稅率可降至20%、夫降至30%，兩人可少繳50.93萬的稅。 「雙薪家庭福音」 對「婚姻懲罰稅」取消，民眾普遍表示肯定。23歲單身的保險業務員郭亞霖表示，現在離婚率高，很多人離婚都是因為金錢糾紛，夫妻的所得稅稅金分開計算較合理；43歲銀行襄理陳女士說：「結婚後常因被公司加薪、投資有賺錢等因素多繳稅金，新版政策對雙薪家庭而言是重大福音！」 民眾：只惠富人 但38歲從事服務業的葉先生認為，新稅法感覺上仍是對富人較有幫助。他說：「最近油電漲價，希望政府提供實質降稅措施，不要只是改變一個所得稅計算方法。」 安侯建業聯合會計師事務所稅務營運長張芷認為，修法最重要的意義是不會因為結婚而加重稅負，回復到跟單身一樣的扣除額，這樣較符合公平正義。 婚姻懲罰稅 取消後影響 ◎修正後：夫妻非薪資所得可分開計稅 ◎非薪資所得範圍：執行業務所得、利息所得、股利所得、租金收入、財產交易所得等 ◎影響： ★估計65萬戶可受惠降稅 ★估計稅收因此減少150億元 ◎實施時間：預計今年通過實施，明年5月申報適用 ◎受惠對象： ★醫師、律師、會計師等執行業務的職業、高股利投資族 ★薪資少但非薪資收入比重高的高所得家庭 ★一般薪資中產家庭減稅效果較不明顯 ◎案例試算： ．情境：有2名小孩的4口之家，夫所得淨額470萬元、妻所得淨額230萬元 ．修法前：合併計稅適用40%稅率，應納稅額164.94萬 ．修法後：各類所得分開計稅，妻稅率降至20%，夫降至30%，兩人合計應納稅額為114.01萬 可較修法前 少繳50.93萬 資料來源：《蘋果》採訪整理
美政策變數 影響基金購買意願-自由時報1021024〔記者卓怡君�台北報導〕 因美國債務、QE等疑慮干擾，引發基金停利潮，最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降1度至52度，因美國政策變數，影響投資人新申購意願，且不少定期定額投資人選擇停利出場，定期定額人數與金額兩大指標均較上季滑落，分別降至152萬人與96.57億元。 不過，隨美國債務協商順利展延至明年、新任聯準會主席人選底定，摩根資產管理針對網路定期定額客戶進行調查，超過半數（55%）投資人認同「QE將漸進式退場，應增持股票部位」，並已有25%投資人「增股減債」，積極調整投資組合，最受青睞的單一市場由中國奪魁，亞太與成熟股市也分別拿下49%與37%看好度。 ---------------下一則--------------- 增股減債 投資新趨勢2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期微降1度至52度。受美國量化寬鬆（QE）政策調整、美債協商、與美國政府關門等政治變數影響，不僅影響投資人新申購意願，且不少定期定額投資人選擇停利出場。 組成指數的三項指標中，本季「定期定額人數」與「定期定額金額」指標均較上季滑落，分別降至152萬人與96.57億元，僅「定期定額動能」指標較上季微幅上升2度。目前市場多數認為QE將在明年第1季逐步縮減購債規模，為此，摩根資產管理針對網路客戶最新調查，其中超過半數投資人認同「QE將漸進式退場，應增持股票部位」，並已有2 %投資人「增股減債」，積極調整投資組合。最受青睞的單一市場由中國奪魁，亞太與成熟股市也分別拿下49%與37%看好度。 摩根投信執行董事邱亮士表示，定期定額強調長期投資，但在景氣不明朗的時候，最先反應的往往是新申購意願下滑。以摩根資產管理旗下客戶定期定額扣款行為來看，近一季無論境內外基金的新申購筆數都較上季減少。不過，同時間停扣筆數也明顯下滑，顯見第3 季市場受到美國多重政治不確定因素震盪時，投資人多採取保守觀望態度。 而針對「後QE時代的投資策略調整」的最新線上調查，有55%投資人認同隨景氣回升、QE 漸進式退場，美國利率走向正常化，應逐步增持股票部位，此與今年來國際資金趨勢不謀而合。邱亮士強調，根據美國投資公司協會（ICI）資料，今年股票基金資金淨流入3,120 億美元，已超越債券基金的1,620億美元。 台新投信總經理藍新仁表示，上半年亞太市場受QE將退場衝擊，導致資金撤出，因而股市表現不如成熟市場，但隨QE暫緩退場，亞太股市也回到合理本益比，近期資金又明顯回流。今年企業獲利可望呈二位數成長、具落後補漲空間的台股，以及經濟明顯好轉的陸股相對具投資價值。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 包辦績效十強2013/10/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際資金持續回流亞股，帶動亞股近期走強。統計國內投信所發行基金中，近一個月績效排名前十強，皆由亞洲股票型基金包辦，投資市場分別側重中國、印度、印尼。 美國聯準會決定QE緩退，加上美國先前陷入政治僵局，引發資金再從美元資產流出，其中，身為亞洲國家最大經濟體的中國，景氣持續回升，推升亞洲其他區域經濟成長動力，也增添亞股吸金魅力。 近一月來國際資金持續流入亞洲，帶動亞股走揚。觀察近一月以來，外資對亞洲主要股市僅印尼呈現小幅賣超，其餘大多轉為淨買超；統計國內投信發行不分類、不含貨幣型共688檔基金，近一月績效排名前十強，投資區域全都落在亞洲。其中，八檔是亞洲區域型基金及印度單一國家基金，基金投資市場偏重中國大陸、印度、印尼。 統一新亞洲科技能源基金經理人林子欽表示，亞股投資現階段宜採選股重於選市策略，大陸市場側重在政策推行的環保、4G建設與智慧城市等相關個股，日本則看好以消費內需相關概念股。而觀察近一月績效前十強的基金，投資比重側重在印度市場的就占六檔。由於先前美國陷入預算與債務僵局，聯準會將延後QE退場時程，全球資金豐沛之下，嘉惠印度盧比匯率回穩，並帶動印度股市反彈。 根據統計，近一月來印度股市持續勁揚，漲幅近3%，今年來更上漲7.5%，為目前金磚四國中唯一翻紅的國家。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度SENSEX指數約計六家成分股公布財報，表現均符合或優於市場預期，使指數位置回升至2010年11月以來新高，距離歷史高點僅有一步之遙。 展望印度後市，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，印度內部仍面臨通膨高漲、雙赤字與成長趨緩等挑戰，然而在歐美國家經濟持續復甦之下，可望有利於印度科技、紡織、農業等出口業者獲利，因此較看好相關出口類股表現。 ---------------下一則--------------- 信心增強 資金挺進歐元資產2013-10-24 01:29 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國經濟成長又露疲態，導致美元兌主要貨幣全面下跌，歐元資產成為最大贏家，市場資金大舉搶進歐元、歐股與歐債，推升歐元兌美元升上近2年新高價，德國股市則創下歷史新高。 美國周二出爐的就業報告顯示就業成長力道偏弱，一方面強化經濟成長轉疲的市場疑慮，另一方面也增加量化寬鬆（QE）今年底前不會退場的可能性，美元與美債殖利率同步大跌。 資金明顯轉進歐元資產，歐元周二最高升至1.3792美元，改寫23個月新高價，周三在維持在1.3760美元的高點。德國股市周二收盤飆上8,947.46點的歷史新高，周三則小幅回檔。美元指數周三則是跌到近9個月的低點。 分析師指出，美元雖走貶，日圓因日本政府猛打通縮，後市同樣看空，新興市場貨幣則有劇烈震盪難以掌握的特性，英鎊與澳元雖然短線漲幅可觀，但在交易量上遠不及歐元。 當然，基本面也站在歐元這一邊。市場對歐元區經濟前景的信心正不斷增強，根據瑞銀彙整的資料發現，自5月份經濟脫離2次戰後最長衰退以來，歐元區的經濟指標結果大多優於市場預期，同期間美國經濟指標則是遜色居多。 此外，歐元另一個利多是歐債危機復燃的疑慮已大為減輕。去年歐債問題一度造成歐債市場大跌，債市殖利率飆升，但在歐洲央行掛保證會支撐債市後，歐債市場止跌翻揚，現在許多投資人都勇於追逐高收益率的西班牙與義大利公債。 富國銀行旗下First International Advisors全球固定收益投資基金經理人威爾森（Peter Wilson）表示：「投資人現在對於歐洲的情勢放心許多，我們不認為西班牙與義大利會出現債務違約，以目前的利率環境來看，西班牙與義大利公債價格也還合理。」 ---------------下一則--------------- 歐銀行業 下月壓力測試2013-10-24 01:29 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）周三宣布自11月起，針對歐元區130家大型金融機構，展開長達1年的資產負債表審查和壓力測試，以消除外界對歐洲銀行體質的疑慮，重建投資人信心，也為ECB明年底承擔監管歐元區銀行職責預做準備。 ECB周三聲明指出，「審查工作將自今年11月展開，預計耗時12個月完成。」結果會在明年11月ECB正式擔負監督歐元區銀行職責前公布。 ECB將要求所有接受資產審查及壓力測試的銀行，保留8％風險調整資本（risk-adjusted capital）作為緩衝，好有足夠能力承受貸款損失和資產負債表失衡的衝擊。 ECB透露，資產審查會涵蓋銀行在主權債、機構債、企業債和零售債等方面的曝險，金融機構的銀行簿與交易簿，以及資產負債表內外曝險也在檢驗行列。 ECB將根據歐洲銀行監管局（EBA）公布的標準來定義問題貸款，貸款逾期超過90天即被歸類為不良資產。 ECB提到，如果審查發現銀行資金出現缺口，會要求銀行採取資本重組等「矯正措施」。 ECB重申，此「全面性評估」會著眼於「重大風險」，檢視銀行資產的品質並進行壓力測試，以檢驗銀行資產負債表抵禦外在壓力的韌性。 對歐洲銀行業進行大規模體檢的目的，除在於提高銀行透明度，隨時採取必要的矯正行動，也是為了「重建信心」，向各界保證歐洲銀行的基本面健全可靠。」 ECB總裁德拉吉亦在聲明中說：「此一次性全面評估適用於所有大型銀行，占歐元區金融體系85％，無論對全歐洲或歐元區經濟來說，都往前邁進一大步。」 ---------------下一則--------------- 歐股基金 中長期有賺頭2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國於台北時間22日晚間公布相關就業數據，其中9月非農業就業新增14.8萬人，遠低於市場預期，且儘管失業率降至7.2%，但市場解讀在數據證實就業復甦進一步好轉前，美國聯準會（Fed）將暫時不收傘量化寬鬆（QE）政策，QE可望維持至2014年，激勵歐洲股市連續第九個交易日攀升，德國股市再創新高。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，Fed暫時按兵不動，令整體市場資金面持續維持寬鬆，全球股市資金面仍持續充沛，已出現復甦跡象的歐洲經濟可因此爭取更多調整改革時間，此將更有利於歐洲股市中長期的續航力，投資人宜把握機會布局歐股基金。 歐元區9月綜合製造業採購經理人指數（PMI）終值為52.1，創27個月新高，並為連續第六個月上揚，為下半年歐股表現信心再次注入強心針。德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區加速經濟復甦及整合步伐，歐洲近期最大的政治不確定因素消除，而過去對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，將有利歐股後續走勢。 歐洲區由德國帶領經濟復甦，帶動歐洲周邊地區也出現復甦跡象，經歷最近一輪經濟困境後，歐洲政府正積極進行改革及重整架構。德國早在10年前便進行類似改革，相比鄰近國家，德國經濟近年相對較為強健。此外，西班牙銀行業今年亦可望退出歐盟救助方案，種種跡象均顯示歐洲邁向復甦。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金年度累計吸金量突破200億美元。就股利率來看，目前歐洲股利率約3.6%，不僅優於美國的2.1%，亦超越新興市場及亞太的2.8%及2.5%。 ---------------下一則--------------- 西國Q3重返擴張 終結連9衰2013-10-24 01:29 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 西班牙央行周三表示，西班牙終於在第3季擺脫景氣衰退，告別長達9季的衰退。 歐元區第4大經濟體西班牙第3季國內生產毛額（GDP）初估季增0.1％。西班牙央行表示，今年起經濟漸有改善，成長率終於在第3季回到正數，而近來財政緊縮對經濟造成的影響也有所紓緩，市場信心也趨於好轉。 西班牙第3季就業毀滅率（景氣衰退導致就業機會喪失的速度）初估為0.1％，是西班牙這波經濟危機於2008年爆發以來程度最低的一次。 另一方面，西班牙8月貿易逆差180萬歐元，年減42.5％。8月出口值年增3.8％，而進口值年減3.6％。西班牙政府稱，出口回升是該國擺脫經濟不景氣的動力之一。 德商Berenberg銀行分析師許密汀（Holger Schmieding）表示，隨著西班牙內需下滑觸底，持續增長的外銷將會帶動西班牙景氣擴張，到了明年，投資料反彈回升，增添出口擴張帶動經濟成長的動力。 根據西班牙央行，西班牙第3季內需季減0.3％，主因家庭支出疲弱不振，同季外需則季增0.4％。 不過分析師警告，西班牙景氣的艱難挑戰依舊存在。工會和反對黨亦指出，一般西班牙人持續為高失業率和政府財政緊縮所苦。 ---------------下一則--------------- 3C新品加持 美股電力足2013/10/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 蘋果及諾基亞（Nokia）於22日舉行新品發表會，分別發表新款iPad、Lumia平板電腦及大銀幕智慧型手機，第4季消費電子產品新品齊發，加上近期美國科技大廠財報優於預期，帶動那斯達克指數緩步走高，22日收在3,929點，創2000年以來高點。 蘋果22日亮相新品新iPad及iPad mini，Nokia也發表最新平板電腦及手機。據了解，Google可能在24日發表最新行動裝置產品；科技新品接連齊發，加上Google與eBay等企業財報優於預期，引領近期美股漲勢。 根據統計，截至10月22日止，史坦普500指數涵蓋的67家科技公司已有18家公佈財報，其中八成公司財報表現超出或符合預期，在新品話題加上財報亮眼表現之下，引領那斯達克指數22日續創2000年來高點，累計今年來漲幅達31%，超越史坦普500指數25%表現。 市場專家認為，科技股的獲利能力相當強健，美國科技產業擁有「新產品、股價便宜、財務體質佳」三大利基撐腰，有機會延續漲勢。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，觀察過去十年主要科技指數季度表現，第4季的平均漲幅優於其他3季，加上眾多新品上市有望刺激消費需求，第4季科技股旺季行情值得期待。此外，受惠智慧行動裝置推陳出新帶動需求，行動裝置等創新發展將對其他科技次產業產生漣漪效果，看好行動廣告、雲端運算、巨量數據及資訊安全產業表現。 若就評價面觀察，富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，美國科技產業長期預估成長率達14.7%，位居十大類股第二，但目前科技股的預估本益比僅有14.22倍、低於長期平均的16.36倍，顯現仍具投資吸引力。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，Google日前繳出亮眼財報，包括第3季營收與獲利年增成長皆出現超過雙位數的成長，帶動股價突破1,000美元大關，締造新高，加上Amazon、Yahoo、facebook等科技股近期也有好表現，對全球相關的科技概念股來說，都具正面效益。 ---------------下一則--------------- Fed料推遲升息 美元走貶創9月新低 9月新增就業不佳 寬鬆貨幣政策估延退2013年10月24日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國經濟受財政僵局衝擊，9月新增就業不如預期，升高超寬鬆貨幣政策延後退場預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）超低利率政策退場、啟動升息時間點，已推遲至2015年4月會期，帶動美元昨一度回貶，兌歐元觸及2年新低1.3793，美元指 數則創近9月新低。 不過，中國錢荒陰影再現，市場避險情緒高漲，推升日圓昨一度升值近1%，1美元兌日圓來到97.16，美元也在觸底後反彈，兌歐元、澳幣、英鎊皆由貶轉升，澳元兌美元則在觸及4個月新高後回落，一度貶值近0.9%。 FOMC 29日升息機率零 在 中國錢荒陰影浮現前，國際匯市持續反映Fed超寬鬆貨幣政策延後退場預期，不僅QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼預估將延至明年3月啟動，據芝加哥商品交易所（CME）最新資料顯示，利率期貨所反映Fed啟動升息機率，目前以2015年 4月會期最高為52%，1周前最高機率還落至2015年3月，而9月底市場預期最有可能啟動升息時間在2015年1月。 Fed下周二（29日）起將召開聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）例會2天，並在台北時間下周四凌晨2時公布決策結果，市場預估QE每月購債規模將維持850億美元不變，CME資料也顯示，升息機率為零。 Fed上個月意外維持QE規模不變，顯示經濟復甦證據仍然不足，加上上次會期之後，財政僵局造成美國聯邦政府停擺16天，進一步衝擊美國經濟，市場對寬鬆政策延後退場預期愈來愈高，使美元持續看貶。 巴克萊外匯分析師門田真一郎表示，聯準會想讓各項刺激措施在今年退場的難度增加。 澳洲第3季CPI高預期 新加坡銀行外匯策略分析師辛莫松（音譯）認為，美元續貶可能性很高，近期兌其他主要貨幣如歐元、英鎊可能還會走弱，1歐元兌美元有可能來到1.39價位。 歐元昨天觸及1.3793，超越周二高點，創下2011年11月以來新高，近1個月兌一籃子已開發國家貨幣升值1.3%，升幅僅次於澳元的1.6%。 澳 洲昨公布第3季消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增2.2%，高於預期，進一步降低澳洲央行降息可能性，一度激勵澳元昨一度衝上6月4日來新高0.9758，但中國經濟風險隨貨幣 市場利率走高，澳洲首當其衝，澳元隨後一度重貶近1%。 ---------------下一則--------------- QE最快明年春季退場2013-10-24 01:29 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 鑒於美國9月就業報告疲弱，顯示美國就業成長趨緩，包括摩根大通與高盛等多家銀行經濟學家都預期在美國經濟缺乏動能下，聯準會恐怕最快也要等到明年春季，才會開始啟動量化寬鬆（QE）退場政策。 先前受美國政府停擺，導致發布時間延後的9月就業報告結果不如預期。經濟學家認為，就業成長欲振乏力，意味聯準會必須維持當前850億美元購債規模的QE措施直到明春。 摩根大通經濟學家佛洛里在其研究報告中指出，從近來企業增聘員工的趨勢來看，美國失業率下滑速度有如牛步，慢到聯準會官員都難以接受。 他表示，有鑒於此，加上就業數據缺乏重大改善，顯示聯準會要在2013年進行QE退場政策的可能性很低。佛洛里認為，若單以美國經濟情勢來看，儘管明年3月是聯準會宣布QE退場的可能時機，但擔心將遭遇美國府會的預算談判，為避免增加不確定性下，聯準會屆時很可能再次維持貨幣政策不變。 若總結這些因素來看，佛洛里預測明年4月才是聯準會啟動QE退場的首次良機。 ---------------下一則--------------- 資源基金反攻 全面翻正2013/10/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 下半年來資源股展開大反攻，礦業股表現最突出，MSCI礦業指數大漲24%，但拉長至今年來看，能源股表現最穩定，MSCI能源指數上漲12.9%，下半年也有10%的漲幅，反觀金礦股波動劇烈，表現也相對疲軟。 在油礦強勢拉抬下，36檔資源基金下半年來績效全面翻正，平均上漲12.8%。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）分析，今年來國際油價波動幅度不小，但隨著景氣復甦，帶動需求回升，油價走勢相對其他資源價格穩定，連動資源基金表現也反彈。 不過，全球原油新增產能持續增加，加上地緣政治風險降低，預期油價再向上空間相對有限，未來應將焦點轉向能源類股的表現。 葛瑞森指出，今年來能源股表現穩定，除了反應油價走勢，近期設備產能過剩情形出現改善，搭配新能源開採及旺季題材加持，股價表現較國際油價更為強勢。美國頁岩氣大量產出，不僅促進相關開採設備及基礎建設的發展，同時會催生大量配套產品及相關服務產業興起，為能源產業注入新活力。 礦業股表現下半年來急起直追，葛瑞森說，隨著原物料庫存水準下降，搭配中國拉貨行情自第3季揭開序幕，及中國經濟數據陸續出現改善等利多加持，推升礦業類股價格上漲。 以礦產巨擘力拓集團 (Rio Tinto Group)為例，隨著中國需求增溫，第3季鐵礦砂產出破紀錄，達5,340萬公噸，超越去年同期，也推升鐵礦砂價格走高。葛瑞森表示，就過去經驗來看，中國拉貨行情通常會延續到農曆年前，預期明年初前原物料價格下檔風險有限。 金價展望較不樂觀，在全球景氣改善的樂觀情緒洋溢下，大幅降低市場對通膨及地緣政治風險的關注，使得金價走勢更顯得艱難，金價走勢受消息面影響而波動。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，美國西德州原油價格近期跌破100美元，但能源類股反而上漲，尤其是上游族群相對較佳，主要是因為能源企業財報表現優異，三大上游設備廠財報均優於預期，帶動指數上漲。 除了能源企業財報突出外，礦業也有題材，為反應中國需求增加，鐵礦砂產量創新高，林孟洼表示，雖然今年上半年在中國經濟不如預期，商品市場陷入修正，不過，近期揭露的數字顯示，中國9月銅進口量創下半年新高，淨進口原油達2,561萬噸，年增率達29%，帶動金屬價格反彈。 ---------------下一則--------------- 金價反攻 專家：追高不宜2013/10/24【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國公布就業數據不佳，市場預估，美國聯準會（Fed）的量化寬鬆政策（QE）將延至明年退場，帶動國際金價攻高，昨天最高價衝上每英兩1,342美元，上漲約30美元，漲幅2% 台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價攻高，市場追價意願反而下降，短線即使再往上漲，漲至1,360到1,370美元間就面臨壓力，投資人此時不宜追高。 楊天立表示，昨天國際金價大漲，除美國公布非農業就業人口等重要數據不佳，另一原因是「跌不下去」；尤其是上周美國債務問題延後，市場隨即出現短空回補，加上公布出來的數據不好，引發空頭回補買盤。 但他說，國際金價在彈至每英兩1,330美元以上買盤即後繼無力，主因是金價走高後，追價意願明顯降低；且就技術面觀察，金價上檔壓力區在1,360至1,370美元間，「除非有其他消息激勵，否則金價往上衝的力道不強。」 楊天立指出，這波國際金價若再往上推，風險將跟著加大，短中期黃金市場極度不穩，尤其是各大投資銀行和避險基金都偏空操作，建議投資人先觀望。 ---------------下一則--------------- 亞洲債券 將持續上漲2013/10/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期美債殖利率維持低檔，亞債指數全面翻正，以債券類型來看，JACI投資級主權債指數2.94%表現最好，以國家別來看，JACI印尼指數的3.45%，漲幅最大。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，最近亞洲債券市場反彈，主因為美國十年期公債殖利率維持低檔，並跌至近三個月低點，而9月新增就業人數不如預期，也使得美國聯準會維持其債券購買措施到明年的市場預期升溫，全球貸款成本將持續在低點。 鄭易芸指出，中國房地產商銷售火熱，尤其10月黃金周銷售暢旺，結至最新資料顯示，75%的地產商已經達成全年銷售目標，有助於以房產債券為主的亞債持續上漲。 展望未來，鄭易芸看好東北亞高收益債券，可關注在中國地產及工業。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，本波遭熱錢重度調節的亞洲，近期已見資金回流，隨量化寬鬆（QE）暫緩退場、美國債務協商通過、以及聯準會主席人選底定下，近期亞洲股、匯市普遍展開明顯反彈，並重新啟動亞洲企業籌資潮，近期亞洲公司發債動能亦見轉強。 儘管QE啟動逐步退場機制，美國利率也將走向正常化，但郭世宗分析，與美國公債相較，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康。 預估2013年亞債違約率仍維持在1.2%低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。 郭世宗表示，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較以往有彈性，防禦體質明顯強化。 郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。 預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券，有進一步利差收斂空間。 ---------------下一則--------------- 高收債 今年報酬率估7.5%-2013/10/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美盛西方資產全球債信分析團隊主管布坎南（Michael Buchanan）昨（23）日指出，企業借較低的利率發新債還舊債，一、兩年後高收益債券收益率將緩步下滑，但可望有資本利得。 布坎南預估，今年高收益債券的總報酬率可望達7%到7.5%，但主要是來自於配息收益，不一定有資本利得。明年預期高收益債券的總報酬率可達6%或以上，配息收益可能減少，但資本利得的空間增加，原因是利差有縮減空間。 在所有債券類別中，高收益債券的存續期間較短，對利率的敏感度較低，對信用與景氣的敏感度較高。但布坎南認為，未來這種情況可能要略為修正。 目前高收益債券指數的存續期間約4%，與歷史平均差不多。布坎南說，但這是兩種存續期間差異很大的債券混合，也就是短天期但票面利率高、較長天期但票面利率低這兩類債券。 布坎南說，金融海嘯後沒多久，企業發的債票息較高，這些債券存續期間大約1.5年到2.5年，約占市場的四成。隨著利率到歷史低檔，企業發新債償舊債，新債通常可達10年期，目前的存續期間約7、8年。 也就是說，一、兩年後，隨著票息較高的債券將陸續到期，屆時高收益債券的存續期間應會高於現在的平均值，對利率的變動也會更敏感。 雖然市場預期美國量化寬鬆政策（QE）終將退場，利率也勢必上揚，但布坎南認為，QE最可能的退場時間應該是在明年元月，也就是現任美國聯邦準備理事會（Fed）主席主持最後一次美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC），但到時對市場的衝擊應會變小。 布坎南說，美國經濟成長率約2%，利率不致急速上揚。依1989年以來的經驗，在經濟成長率處於0到2%時，高收益債券的平均漲幅最大，甚至勝過成長率在2%或4%時。 重要的是，布坎南說，經濟逐步復甦，企業體質改善，違約率仍將維持低檔，未來四到六季，預估違約率都可望穩定在2%到2.5%。 布坎南說，全球高收益債券市場中，高達50%以上的發債目的都是為了再融資，這是正向發展。目前發債來發股利及融資併購的比重只有16%，相當健康，如果這個數字拉高到25%以上，才需要擔心高收益債券是否泡沫化。 依西方資產團隊拜訪公司的經驗，企業的資產負債表不錯，但企業對前景看法較保守，因為有經濟、稅、法規等種種不確定性，因此企業除了借新錢還舊錢以外，也保留許多現金。布坎南說，這對股價可能不利，但對債券卻是很好的現象。 ---------------下一則--------------- 新興美元計價商品 可進場2013/10/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期美國市場動盪，新興市場高收益債券表現卻優於歐美高收債。 受到量化寬鬆（QE）可能縮減影響，使資金退出新興巿場，造成新興巿場高收益債券大跌，但後來QE暫緩退場，讓資金再度回到新興巿場。 此外，美國債務上限及QE退場時間不明等不確定因素，讓部分資金暫時撤出美國市場而轉進新興巿場，以規避風險，使得近期新興巿場高收債表現較佳。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，目前新興市場高受益債券殖利率已達7.5%，已接近或觸及買進區域，建議可適度進場，以增加資本利得。 預期目前殖利率仍有收斂空間，若新高收殖利率回落至7.3%，可創造約1%資本利得，加上至年底還有約2%的利息收入，預期報酬可達3%，中長期來看，鑒於美國邁入復甦期，未來更可能進入升息循環，依歷史經驗，建議投資人仍以區間操作為主。 李育昇認為，雖然美國政局仍存在些許不確定因素，但估計影響時間不會太長，美國仍是朝緩步復甦邁進，未來亦將嘉惠新興巿場，但以出口到美國為主的國家或公司表現會較佳。 因此建議投資人可逢低進場加碼新興市場高收益債券基金，且建議選擇以投資美元計價的債券為主的基金，避開以投資當地貨幣為主的基金。 ---------------下一則--------------- 南非幣高息吸金 Q4續強2013/10/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 資本市場投資氣氛大為改變，也讓投資人的外幣資產出現挪移。在全球股市與債市同步未明的情況下，今年以來高息貨幣（澳幣、南非幣、紐幣、加幣）的規模共增加647.66億元，反觀美元與歐元資產今年縮水超過千億元。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭說，債券殖利率越來越低，就連高收益債的年化配息率，現在也只能拉到6%上下；再加上同樣具備孳息概念的REITs（不動產投資信託）漲勢在今年也面臨停頓，因此以高息貨幣為主的收益型商品，在今年才會積極擴張。周曉蘭說，在高息貨幣中，引進較久的澳幣規模從去年12 月的1,203億元，增加到今年的1,685.88億元，可見儘管澳洲中間降息不斷、澳元兌美元匯率也一度下探，但依舊不改投資人追逐高息收益的目標。 更特別的是南非幣，去年12月底前國內還沒有相關資產，但是到了今年8月，南非幣的規模卻快速增加到149.87億元，主因就是南非幣擁有比澳幣更高的利差收益。 復華南非幣長期收益基金經理人吳易欣表示，近期南非債匯市表現良好，券商普遍預期第4季南非幣將繼續轉強。此外，受惠美國暫時化解債務上限的爭議，避免倒帳風險，以及中國大陸第3季經濟成長率7.8%符合市場預期，推升風險性資產及南非本地債市走強。展望第4季，市場並無重大系統性風險，隨外資買盤回流，預期南非本地債市可維持緩步上漲的走勢。 摩根證券副總謝瑞妍指出，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低。謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。
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---------------下一則--------------- 市場預測：金價1200∼1400美元2013/10/11【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國近期雖政經雜音多，但黃金買盤仍舊保守，金價大漲仍不易，美國總統歐巴馬已正式提名現任聯準會副主席葉倫出任下屆主席，可望延續寬鬆貨幣政策，可望對於金價形成相當程度的支撐，不過，另一方面也受到金價即將步入淡季影響，金價年底前要大漲也不易，市場預期年底前金價將落於1200~1400美元的價格區間內為主。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美債上限調高極具共識，因此這類政治因素恐不致於提供黃金強勁的上漲力道。而觀察影響黃金走勢較劇的各主要買盤動態，可發現買盤並未因此回溫。其中，實體黃金ETF持有黃金數量尚持續下降，且黃金期貨未平倉量也還在緩步退縮。因此，研判雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未指往黃金，因此預期黃金中短線內展現較強的支撐，但亦暫無大漲的力道，預期年底前金價應處於1200美元~1400美元之區間範圍為主。 富蘭克林投顧也表示，美國預算協商牽動過去一周金價表現，不過，就基本面來看，落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和的通膨，都可能壓抑長期金價的表現。根據彭博資訊調查，今年第四季金價平均價格僅在1300元左右，高盛證券更預估明年金價可能跌至1000美元以下。 另一方面，金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響，GFMS表示，去年黃金金礦廠生產成本再上揚12%至約1211美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動較黃金來得高，這都是黃金投資人所需要留意的風險。 ---------------下一則--------------- 黃金ETF失血 金價恐回測1250美元 多空看法分歧 年底前1200~1400美元區間整理2013年10月12日【王立德╱台北報導】 近期受到黃金ETF加速流出、金價本周2度挑戰20日均線壓力未能突破、加上技術指標KD及RSI出現死亡交叉，台銀貴金屬部昨分析，金價近期仍走弱勢整理格局，若接下來跌破每盎司1278美元價位，可能就得回測1250美元尋求支撐，投資人必須小心留意。 截至昨日下午5點為止，國際金價約每盎司1285美元，台銀貴金屬部表示，金價下檔支撐分別為1278美元、1250美元、1240美元；上檔壓力在1330美元、1350美元、1374美元。 惠譽看壞明年金價 國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）日前出具報告指出，由於預期美國量化寬鬆政策將逐漸縮減，及全球經濟前景復甦緩慢情況下，金價上升趨勢受阻，明年金價將持續走低，1200美元應是未來3年內金價區間的頂部，而非底部。 惠譽同時指出，2013年金礦商的總生產成本預計達1200美元，並估計在金價處於1200美元之下，全球將約有3~4成金礦商無法獲利。 不過，台銀貴金屬部也提醒，若美國遲遲無法化解舉債上限僵局，將面臨債務違約風險，屆時也可能吸引買盤投入黃金，是潛在利多之一。 避險需求支撐價格 台銀貴金屬部副理楊天立說，之前因為市場擔憂美國可能會出現債務違約問題，避險買盤進駐黃金，金價受激勵一度上漲至每盎司1329.6美元價位，但隨美元指數觸底反彈，金價本周一度下跌至每盎司1265美元價位。 黃金分析師指出，黃金接下來的利多因素包括，今年1~8月中國自香港淨進口黃金的數量創歷史新高，且國際貨幣基金（IMF）調降今、明2年的全球經濟成長預測，在實體需求及未來避險需求買盤下，金價仍有相當程度支撐。 另外一方面，因為全球黃金ETF流出數量有加速跡象，且惠譽信評分析師預期明年金價將持續走低，也成為金價上檔壓力，一般預估，到年底前國際金價很可能會在每盎司1200~1400美元區間整理。 「有獲利就可了結」 黃金分析師建議，若是中長線投資人，目前市場多、空看法分歧，不少國際大型貴金屬交易商及投資銀行認為目前金價走勢並非熊市，甚至預估到明年11月，黃金平均價格可達每盎司1405美元。 在未有新投資訊號出現前，黃金投資人最好能秉持「低買高賣」、「黑買紅賣」、「有獲利就可了結」的投資原則，不要過度擔心，較能持盈保泰。 ---------------下一則--------------- 金價滑落 創近三月低點2013/10/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國總統歐巴馬12日否認延長舉債上限，但市場仍傳出美國債務上限問題可望有解的訊息，帶動美股大漲回應，也使投資人降低避險資產黃金的需求，拖累金價上周跌破每盎司1,300美元。 歐巴馬12日在周末例行演說中表示，延長舉債上限六周的提案是「不智之舉」。但上周市場盛傳，美國兩黨協商露出曙光，債務上限問題料將有解，樂觀的消息振奮投資市場，也衝擊黃金價格直落。近期受美國債務上限、敘利亞危機、經濟增速放緩等疑慮所掀起黃金漲勢，出現回吐現象。 11日金價跌落至每盎司1,289美元，失守1,300美元整數大關，創下近三個月低點。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，回顧美國政府關門後對經濟面的影響並不嚴重，此類政治因素恐不致於提供黃金強勁的上漲力道；但隨著美元受到美國政府關門情勢發展影響而持續走弱，使非美貨幣受到支撐，有利新興市場股市大漲，連帶可望支撐金價，使黃金最近不致出現大跌走勢。 方立寬分析，觀察影響黃金走勢較劇的各主要買盤動態，買盤並未因美國政局干擾回溫，其中實體黃金ETF持有黃金數量尚持續下降，且黃金期貨未平倉量也還在緩步退縮，因此研判雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未指往黃金，預期黃金中短線內展現較強的支撐，也暫無大漲的力道，預期年底前金價應處於1,200美元至1,400美元間整理。 ---------------下一則--------------- 怕套牢 黃金大戶停看聽2013-10-15 01:08工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價上周五再度跌破每盎司1,271美元，最低達到每盎司1,261美元，昨（14）日仍未升破1,300美元，一度跌至近三個月低點，大陸黃金大媽套牢，台灣黃金大媽止步，尚未傳出買進消息。 金銀珠寶全國聯合會首席副理事長李文欽指出，上周國際金價跌破1,300美元時，不少黃金大戶搶先買進，但本周金價再度跌破1,300美元、甚至下探1,261美元，嚇壞不少人，大戶縮手情形嚴重，目前都在處觀望中。 李文欽也坦言，「現在國際金價走勢局勢不明，很難看懂」，但昨日國際金價有稍微拉回，至每盎司1,276美元附近震盪，李文欽指出，短線會先再觀察。 根據國內銀樓業者估算，國內黃金大戶手中持有黃金成本，大約在1,000美元附近，目前金價還未回到台灣黃金大媽手中實體黃金成本價格，加上長線持有的心態，短期不會出現台灣黃金大媽拋售黃金潮。 國內銀樓黃金掛牌賣出牌價參考，昨日到每台錢4,670元，幾乎回到今年7月起漲點，每公斤黃金條塊參考價格為124.5萬元，與10月初130.4萬元相比，相差6萬元之多。 李文欽指出，若有進場的黃金大戶，都是為了資產配置、長期投資，因為未來國際經濟不確定性仍然相當大，目前經濟尚未完全復甦，實體黃金現貨仍有存在希望空間。 法人指出，國際金價此波重挫，主因受到美國國會債務協議尚未達到預期目標，國際情勢對國際黃金已經偏空看待。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，金價年底前大漲不易，預期年底前金價將落在1,200-1,400美元間的區間。 短線而言，台銀貴金屬部指出，國際金價目前均線已經呈現空頭排列，整體走勢偏弱，短線金價恐怕將面臨回落風險，如果國際金價無法回到月初低點1,278美元，近四個月走勢將會形成頭肩頂形態，不排除國際金價可能會回測每盎司1,240美元尋求支撐。 好消息是，台銀貴金屬部指出，短線技術指標KR與RSI已經進入超賣區，如果美國確定在17日引發債務違約問題，將可望吸引避險買盤進場，推升短線國際金價，向上挺進。 ……………………………………… 黃金存摺 買進、贖回均倍增2013-10-15 01:08 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價震盪，近日以來跌掉逼近50美元，一度跌至每盎司1,261美元，國內買金、贖回潮湧現，黃金存摺主管透露，雖然黃金下跌時，存摺買氣較平日增加至少1.5倍以上，但贖回潮也較平日增加1.5倍以上，投資人對黃金前景看法已經逐步不一致。 黃金存摺主管指出，隨著國際金價下半年不斷跌破每盎司1,300美元，部分黃金存摺戶對國際金市信心出現懷疑，也開始出現贖回潮。 此外，黃金存摺開戶數也趨於穩健，因為國際金價下跌、而瘋狂搶進開戶人潮已經大幅減少。 黃金存摺主管指出，今年6月買金量可能是今年相對高的時候，當月金價大跌、一度跌破每盎司1,200美元，國內黃金存摺湧入大幅買金量，部分公股行庫買氣甚至增加5倍以上，買進重量超過200公斤。 以目前國內開立黃金存摺銀行數超過10家計算，推估6月當月整體市場買金重量超過1,000公斤以上。根據台銀歷史黃金存摺6月牌告價計算，1,000公斤的黃金價位，至少11億元以上。 國銀主管指出，國際金價已經漲了10年，散戶多半在觀望，逢低買進的心態已經從9月開始變低。 整體而言，9月後若遇到金價下挫，贖回潮與買進潮比重差距不大，多半在平日1∼1.5倍左右，散戶投資人對於黃金前景已出現不一致的看法。 ---------------下一則--------------- 大摩︰金價走跌至2018年底-自由時報1021015〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價上週走勢疲弱，單週大跌近40美元，跌幅近3%並跌破1300美元大關，創近3個月新低，摩根士丹利除了加入看衰明年金價行列，還進一步預測金價恐持續走跌至2018年底。 連走12年多頭的國際金價，去年底以1674美元作收，今年以來重挫超過400美元，跌幅逾24%。 繼高盛、瑞士信貸一致唱空黃金之後，摩根士丹利發布報告指出，因美國經濟復甦好轉，預期美國聯準會（Fed）可能於年底開始縮減量化寬鬆措施（QE）規模，因此黃金價格可能持續走跌至2018年底。 摩根士丹利預期，明年黃金平均價格將從今年1420美元進一步下跌至1313美元，建議投資者在當前要避開黃金。 台灣銀行黃金分析師表示，近期金價受制於季線（1340美元）壓力，加上全球黃金ETF流出數量有加速跡象，不利金價後續走勢，短線恐將面臨回測風險，特別是在10月17日美國債務僵局的最後期限前，投資人進場搶反彈風險高。 國際信評機構惠譽也認為，在全球經濟緩慢復甦的情況下，未來3年1200美元的金價，應該是頂部而非底部。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到美國政治因素影響，市場預期全球貨幣寬鬆狀況可望延續，因此亞洲股市漲勢穩健，且美元走貶，頗有全球游資出籠之勢，可望對於金價形成相當程度支撐。 不過，方立寬指出，受到金價即將步入淡季影響，年底前要大漲也不易，預期落於1200至1400美元的價格區間內為主。台灣時間昨天下午5點，國際金價於1275美元震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價降至4790元，台銀每公克黃金存摺報價1213元。 ---------------下一則--------------- 美債限僵局有解 金價恐失光芒2013/10/15【聯合報╱記者陳信升、羅兩莎�台北報導】 美國財政僵局可望有解，國際金價持續挫低；昨天最低跌到每盎司1,268美元，創近3個月新低。黃金分析師表示，短線金價走勢偏弱，不排除再測前波低檔1,180美元價位。 金價走跌，黃金基金近一個月又跌掉1成的報酬率，讓不少投資人考量是否認賠殺出。專家認為，若想等虧轉盈，至少得持有3至4年。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，市場預期美國債務問題終將解決，全球瀰漫景氣改善的樂觀情緒，降低市場對通膨及地緣政治風險的關注，使得金價更顯弱勢。 葛瑞森表示，全球央行買進黃金向來是金價重要支撐，隨資金熱退潮，各國央行將減少購買黃金。他說，黃金礦業諮詢服務機構（GFMS）預估今年全球央行黃金購買量將較去年同期減少34％，金價再攀高峰可能性不高。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，雖然政經情勢不穩的變數有利金價轉強，但尚未見資金流向黃金，預期黃金中短線有較強的支撐，但無大漲力道。他說，黃金將進入淡季，預期年底前金價應處於1,200至1,400美元區間盤整。 金價後市不樂觀，基金專家蕭碧燕建議，全球通膨溫和，金價沒有大幅走強的條件，若是「套牢」許久的投資人，可將資金轉入表現相對穩健的新興市場。若空手者欲介入黃金基金，最好採取定期定額長線投資。 分析師並指出，昨天國際金價最低殺至1,268美元，就技術面觀察，下檔仍有機會跌破1,200美元大關，往6月下旬1,180美元低價靠攏。但若跌破1,200美元大關，應是不錯的買點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 歐美景氣復甦 綠能基金翻身2013-10-17 01:28工商時報記者黃惠聆�台北報導 綠能（新能源）基金今年終揚眉吐氣，平均績效為產業基金前三名。法人表示，綠能今年翻身跟美國工業類股表現強勁有關，加上綠能產業發展有些變化，使相關股價自谷底翻揚，短線不免有波動或者漲多拉回賣壓，但就中長期來看，該產業依然走多頭。 根據StockQ資料，至10月15日為止，產業基金中，綠能（新能源）基金績效約18％，僅次生技基金的31％、環保基金的19％，其中國內投信發行的瀚亞全球綠色金脈基金與德盛全球綠能趨勢基金，績效更達26％與24％，表現最出色。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正出，在五年前重壓太陽能與LED等類股的基金，都不敵過去四年產業整併打擊，環保領域涵蓋廣泛，沒有主流產業，該基金績效今年來可超前，關鍵在尋找中型且具有利基及專利的股票、用可預測的獲利降低波動度。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，從2007∼2013年，綠能產業的確發生轉變，從過去仰賴政府政策補貼到現在慢慢變成全民運動，今年以來受惠於美歐復甦，企業財報優於預期，使科技創新及綠能產業股價有不錯的表現；較看好節能、環境汙染控制、淨化用水作業三大面向。 但先鋒投顧也提醒，新能源產業目前仍相當仰賴政府政策扶持，加上單一產業風險集中，投資人如想布局，建議應採分批方式，且比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 美生技股 後市不看淡2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國陷入政治僵局，美股近期維持高檔震盪，相較下，那斯達克生技指數（NBI）因今年來掀起兇猛漲勢，在市場出現不確定因素時，對利空消息反應較為激烈，出現獲利調節賣壓，上周那斯達克生技指數跌幅逾5%。但市場專家認為，若美國財務爭議協商能達初步共識，指數仍將止穩。 近期那斯達克生技指數走勢震盪，主要受到美國預算協商不確定性及個股利空消息影響，衝擊今年以來漲勢較大的生技類股，面臨較大的獲利調節賣壓。那斯達克生技指數10月8日重挫逾4%，10日反彈逾3%，近期走勢並不穩定。 那斯達克生技指數回檔除是受美國政治僵局影響，另外，上周美國食品藥物管理局（FDA）意外宣布部分暫停生技公司Ariad治療血液性癌症藥物的臨床實驗。由於Ariad是中小型生技公司，產品線不多，易受單一產品影響，造成10月9日該公司股價大幅拉回，也牽動生技類股的敏感神經。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅表示，在美國兩黨就債務上限達成協議以前，投資市場將較為震盪，但生技產業的基本面及評價面仍具吸引力。此外，從10月下旬起，生技股將開始陸續公布第3季財報，如果財報結果能優於預期也幫助生技股走勢。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技類股的修正主要受到美國債務爭議影響，引發獲利了結賣壓，若美國財務爭議協商能達初步共識，將有利指數止穩，未來可搭配觀察Medivation新藥數據與Gilead新藥審核結果，若表現符合預期，則有利指數走揚。 針對日前美國食品藥物管理局（FDA）暫停部分生技公司Ariad治療血液性癌症藥物的臨床實驗，傅子平認為，這一事件短期將引發市場對中小型生技股的風險趨避心態，但相較下大型生技公司因產品線較廣，受到衝擊預估較低。 但要留意的是，如果是未來FDA對新藥審核態度趨嚴，導致新藥品上市難度增高，將整體產業將帶來不利影響。 ---------------下一則--------------- 全球富豪增多 精品基金發亮2013年10月17日【高佳菁╱台北報導】 充沛資金推高資產價格與股市表現，讓全球財富總值向上提升，瑞士信貸公布2013年全球財富報告，過去1年全球財富總值達241兆美元（約7079.6兆台幣），全球百萬美元富豪人數增至3168萬人，以美國財富總額成長13%最高，新興國家則是中國成長最多，其次為俄羅斯、南韓及巴西。 預期未來5年，美國年複合成長率將以7%以上增長，在金字塔頂端的百萬富豪與財富實力支撐下，精品消費需求不墜，有利相關基金後市表現 中國新富身價上揚 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，這波成熟市場復甦明顯，內需市場崛起，尤其是美國、日本分屬全球第2、第3精品消費大國，股市與房市回溫帶動財富效果發酵，日圓貶值刺激財富效果及通膨預期帶動頂端消費強勁成長。 此外，新興國家人民財富上升，尤其是精品消費第1大國中國的新富身價上揚，其購買力顯現於精品大廠第2季與第3季財報亮眼，今年全球財富報告便顯示，中國是百萬富豪成長率最高的國家，估計至2018年的百萬富翁成長率高達88%，其次為巴西、南韓、印度等，均分布於新興市場。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，根據麥肯錫國際機構報告顯示，中產階級爆發性成長挹注中國精品消費力，預估到2015年全球奢侈品每3個就有1個是賣給中國消費者，形成龐大商機。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 精品閃亮2013/10/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 大陸十一黃金周開啟了消費旺季序幕，而後還有美國耶誕節、華人農曆年等節慶假日，由於全球重要節日慶典多落在10月至隔年4月，隨消費買氣帶動，成為推升消費類股漲升的動能。 根據摩根士丹利發布的報告顯示，明年S&P500企業獲利成長率扣除金融能源類，估計可達近12%，其中與景氣循環關連度高選擇性消費類股，更達17%，因此要掌握世界經濟復甦先機，可從布局全球消費產業著手。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，消費類股因寡占性高，並享有定價權、高股東權益報酬率（ROE）、良好現金流及配息率，股價易獲資金青睞，即使在空頭格局，因有民生消費基本盤支撐，股價相對有撐。 雖然美債爭議導致近一個月全球股市大幅波動，不過，全球消費類股因有基本需求支撐，加上第4季步入消費旺季，表現仍優於全球股市，蓋欣聖認為不管景氣好壞總要消費，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，讓全球消費類股漲多跌少。 百達投顧指出，隨著歐美的萬聖節、感恩節、耶誕節以及新年等重大節日將陸續到來，再加上中國大陸十一長假的採購狀況，一連串的消費使第4季成為消費類股中的精品產業旺季，並為相關產業股價帶來突出表現。 據百達投顧統計，自2000年以來各季度的表現可發現，精品指數在第4季表現最佳，平均漲幅7.06%，較美國標準普爾500指數或MSCI世界指數的2.9%與3.23%超過一倍以上，顯示精品指數的確具有投資人所期待的旺季效應，精品產業股價可望在第4季受惠。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫從基本面觀察，亞洲消費力在日本景氣回升、中國大陸經濟觸底反彈帶動下，前景不淡。 ……………………………………… 全球財富成長 支撐買氣2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據瑞士信貸研究機構最新公布2013年全球財富報告（Global Wealth Report 2013），過去一年全球財富總值來到241兆美元，以目前匯率計算年成長率約5%，未來五年年複合成長率達7%，支撐精品消費不墜。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，這波成熟市場復甦明顯，內需市場崛起，尤其是美國與日本分屬全球第二及第三精品消費大國，股市與房市回溫帶動財富效果發酵，日圓貶值刺激財富效果及通膨預期帶動頂端消費強勁成長。 根據這份2013年全球財富報告調查，全球百萬富豪（以美元計價）總人數來到3,168萬人，美國財富總額增長幅度約13%為全球最高，主要受惠於房市價格與美股反彈，雖然日本財富也成長，但因日圓兌美元貶值，反而讓財富總額縮水20%，預計五年後全球富豪將增加至4,761萬人。 莊凱倫指出，新興國家人民財富上升，精品消費第一大國—中國大陸新富身價上揚，促使精品大廠第2季與第3季財報亮眼。 由2013年全球財富報告顯示，中國大陸是百萬富豪成長率最高的國家，估計至2018年的百萬富翁成長率高達88%。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 賣壓沉澱 REITs攻勢再起2013-10-16 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近半年全球地產類基金普遍下滑，其中北美的REITs跌幅相較其他地區為重，但法人指出，基於利差、新供給不足及股價低估這三大基本面優勢下，以北美市場為主的全球地產仍可望在賣壓逐步沉澱後，多頭將開始展開反攻。 法人分析，先前REITs表現不佳，主要還是源自於市場對於量化寬鬆（QE）退場利率即將走高的預期，因而在ETF等指數基金贖回賣壓下，承受較大的壓力。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國聯準會（Fed）5月表示下半年可能縮減QE規模，導致債券殖利率上升，是造成近期拋售潮的主因，但儘管最近數月股價出現波動，相關房產市場及基本面的預期並無重大變化。 此外，Patrick Sumner說，新增供應短缺，以及經濟情況好轉，將繼續有利房地產公司，未來仍看好美國REIT的獲利增長前景。 Patrick Sumner強調，經濟成長推動利率緩步走高，REITs公司在財務穩健、供給相對不足的環境下，仍具利基，投資者必須了解利率上升的原因，如在經濟停滯但因成本推升通貨膨脹而導致利率上升，則REITs以至所有資產種類基本上都不宜投資。 不過，如預期利率是受經濟增長或GDP擴張所帶動而上升，則市場對商業房產的需求有望持續攀升，預料對於公營及私營房產企業者有利，且隨利率上升，新競爭性資產的建造成本也有所增加，可望緩解新增供應過剩的憂慮。 法人指出，目前新增商業房產供應的增長約為歷史水平的一半，增幅也低於GDP增長率，新增供應稀少、供給不足的情況皆對房地產公司有利，尤其是REITs之類資金充裕的房產公司，因其具備靈活穩健的財務實力，且可透過房產、資產間租戶遷移或利用土地儲備建造新房產，以預租方式招攬更多租戶，不僅節省建造開支，也藉此提高投資組合內的需求。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs因具有固定的租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，更具收益優勢；且面對市場震盪，REITs股息收益占整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。 JPMorgan證券預估，未來五年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷。 ---------------下一則--------------- 亞洲REITs指數 走出震盪2013-10-16 01:05 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美國量化寬鬆（QE）暫不退場，國際資金維持豐沛，有助資產類別金融商品，亞洲REITs指數擺脫8月間的激烈波動，安本環球亞洲地產股票基金、享德森遠見亞太地產股票基金等REITs相關商品，一個月來績效最高可到4.4％。惠譽國際信評昨（15）日指出，新加坡房地產投資信託基金（REITs）具有抗風險的緩衝功能。 穆迪投資者服務表示，2013年第2季亞太區（不包括日本）非金融企業的評等趨勢穩定，主因是大陸不動產開發公司的評等展望回穩及印尼不動產開發商績效優於預期。穆迪首席信用評等主任劉惠萍指出，預期下半年評等趨勢應會維持穩定，亞太區發行人的流動性狀況整體亦有所改善，流動資金及信貸額度將依然足夠。 涵蓋諸多地產業公司債的穆迪亞洲流動性壓力指數（Asian Liquidity Stress Index）9月改善，從8月的25.4％降至21％。穆迪高級副總裁Laura Acres指出，中國高收益房地產分類指數也有所下降，從26.5％改善至19.4％。 惠譽信評則就新加坡上市的REITs商品做出最新評論指出，高槓桿的REITs在低利率環境中，預估基金資金池呈穩定，發行支援企業強大，監管機構及法規趨嚴，整體來說，飯店、工業和醫療保健等REITs基金，信用風險均得以控制。 惠譽認為，目前處於利率往上的環境中，將不動產包裝成REITs基金，有助交換抵押借貸或證券化。 不過有一個潛在風險需要關注，即商辦大樓供應量上升，REITs收入主要來源的租金收入，已隱藏下跌的可能，惠譽預估，2015年新加坡的工業廠房相關REITs，可能會因此出現明顯的下滑。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 投資人青睞2013/10/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據ICI資金流向調查機構統計，今年來平衡型基金淨流入累積金額已達631.39億美元，超越2009年至2012各年度淨流入水準，顯現在美國可能縮減購債規模，以及政治僵局干擾之下，股債兼備的平衡型基金較受投資人青睞。 儘管市場普遍看好全球股市長多前景，但部分新興國家面臨結構性問題待決、歐元區經濟雖然復甦，南歐如義大利等狀況仍有不確定性，加上美國經濟優於預期，可是仍存在財政及債務上限干擾，使兼備股債的平衡型基金成為投資新寵。 今年以來股市表現逆轉勝，成熟股票優於新興市場股票，而高收益債券又較新興市場債券表現抗跌；柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，投資人在這個市場若無法準確做出投資判斷，容易錯過投資機會，今年以來平衡式基金因具股債同時投資的優勢，不僅可將波動度降低，報酬率表現也不俗。 柏瑞投信建議，平衡基金可針對股、債靈活調整，一方面可降低單壓一種商品的風險，另方面又可同時掌握股票與債券方向，長期持有，也可協助投資人掌握市場的行情。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金今年大行其道，主要受惠於全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在QE退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度勢必不小，導致資金尚未全面轉進股市，因而造就平衡型基金的成長空間。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特表示，美國債務上限問題尚未解決前，金融市場震盪加劇，股債兼具的平衡型基金具防禦特性，受到投資人青睞。隨著美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與中國大陸也傳出經濟回溫消息，全球復甦動能可望轉強，股市上將有利於循環類股表現。 在債市方面，待短線政策不確定性釐清後，美股與美國高收益債市，可望開啟另一波由實質復甦所帶動的行情。 ---------------下一則--------------- 規模下滑 平衡基金逆勢創高2013-10-16 01:05 工商時報 記者陳欣文�台北報導 8月國人持有境外基金較7月滑落2.71％，降至2.6兆元。在股、債基金規模幾乎全數下滑之際，平衡型基金仍然較上月增加9億元，再創1,238億元的新高，且今年來規模增長翻倍，達123％。 量化寬鬆逐步退場的預期，讓債券基金面臨較大的賣壓，統計8月各類固定收益型基金規模全數下滑，以新興市場債流出272億元最重，合計單月失血超過560億元。 摩根投信認為，美國利率逐步正常化，過去債市低風險、高報酬的非常態榮景將遞減，現階段建議可透過全球型多重收益產品取代過去投資級債券，作為資產組合的核心配置。 境外平衡型產品因投資人試水溫的心態下，近一年來規模飛速成長，從去年8月518億元，今年8月已突破1,237億元。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，成熟經濟體溫和擴張、央行維持寬鬆貨幣環境、且通貨膨脹水準可控的環境下，均有利風險性資產表現。但以當前金融市場的複雜與瞬息萬變，股債兼具的多重收益產品今年吸金倍增。 他指出，這類商品強調「多元追求各式收益」、降低單一資產風險的投資策略，適合在目前作為核心布局。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人王文宏表示，即使是平衡型基金，股票投資還是有一定的比重，只要看對趨勢還是有可能創造出好的績效。 從資金面觀察，包括高收益債券與新興市場債券共同基金都已出現資金回流，資金面有利價格推升，預期短期間政策面利多仍有助風險性資產延續上漲趨勢，但中長期來看，避免市場不確定因素造成資產波動，更加深股債配置的重要。 回顧過去一年，不少境外平衡基金繳出好成績，表現最佳的德盛東方入息基金一年締造26％的報酬率，PIMCO美國股票增益基金一年也有24％的報酬率，其次包括富達歐洲平衡、富蘭克林坦伯頓全球平衡則分別以21％與20.6％的報酬率。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本在安倍三箭及申奧成功後市備受期待，建議可以選擇以日本為主軸的亞太區域納入投資組合，但是在市場波動偏大之下，以跨區域跨股債參與日股多頭是較好的方法，同時也能參與資金熱情擁抱東北亞的趨勢。 ---------------下一則--------------- 平衡基金股債兼具 吸金1238億衝新高 降低市場波動風險 今年來規模翻1倍2013年10月16日【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會最新統計，國人8月持有境外基金規模縮水近3%至2.6兆元，但在各類型基金規模均下降之際，唯獨平衡型基金規模逆勢增加， 不僅達1238億元歷史新高，且今年來規模翻了1倍，凸顯國人在下半年市場亂流增加之際，大力擁抱兼具股債特色的基金產品。 投信業者認為，第4季海外資產布局最佳策略是股債兼具，利用債券平衡股票投資的波動風險，建議投資人著重美元資產或亞洲地區的股債平衡型基金。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，儘管美國經濟溫和復甦，債券仍有投資價值，尤其是利率敏感度與違約率均低、具高收益保護的高收益債券，不僅受惠景氣復甦，更能參與歐美企業獲利成長。 歷史經驗Q4適布局 她認為，在全球景氣持續好轉下，以股票部位參與市場成長，並多元布局高收益債券、可轉債等多重收益來源的基金產品，是現階段海外投資的理想選擇。 施 羅德投信統計，1998年底至今年7月，亞洲高股息股票在第4季平均漲幅達6.38%，是所有季度中最高的。2005年9月以來統計也顯示，亞洲債券表現 在第4季平均漲幅，雖不是各季中最高，但正報酬機率達70%，且若時間拉長到隔年第1季，機率更達100%，顯示第4季確實是投資亞洲股債市最佳時機。 今年每月皆淨流入 施羅德投信產品研究部協理王翰瑩建議，第4季最佳投資策略是股債兼具，利用債券降低投資組合的波動風險，才是本季海外投資的致勝之道。 富蘭克林投顧指出，今年截至10月初，境外平衡型基金的淨流入金額已達631億美元（1.86兆元台幣），不僅超出2009~2012年中任何1年的淨流入金額，也達2008年金融海嘯以來的最高水位，今年更是每月都呈現淨流入。 長線經濟復甦不變 整體而言，下半年股票投資價值優於債券，股票型基金獲得市場資金青睞，但高收益債與新興債等利差型債市仍具投資機會。在全球經濟復甦但變數仍在的環境下，穩健型投資人可透過平衡型基金，掌握股債市投資機會。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）提到，近期市場相對波動，惟長線經濟復甦趨勢不變，可望支撐股市中長期表現，金融、健康醫療、耐久財與能源等歐美產業，有較多投資機會。 至於債券，他認為成熟國家公債投資價值有限，反觀南韓、波蘭、墨西哥等國家，負債低、成長潛力高，公債前景較佳，建議投資人持有低存續期間債券，防範未來利率上揚風險。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 規模年增1.43倍2013-10-17 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 國人持有的境外基金類型中，今年以平衡基金成長最快速。投信投顧公會資料顯示，今年7月底與去年7月底相比，境外平衡基金規模由505.9億元，成長至1228.8億元，今年7月底規模是一年前的1.43倍，成長幅度居各類型之冠。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，目前平衡基金中可適度把以日本為主軸的亞太納入投資組合，日股後市備受期待，雖然日本10月初確定調升消費稅，按照原定計畫自2014年4月起由5％調升至8％，消費稅方案獲多數機構正面肯定。 許廷全認為，後市仍以日本最具投資吸引力，日本長線題材將逐步擴延，未來將增加內容產業相關投資標的，建議對日本採平衡式布局。 柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，目前看來美國債務到期的問題，短線已成為市場的疑慮，建議投資人利用股債搭配的平衡式組合基金來做第4季的核心投資標的，一方面降低股票的波動度，又有債券的固定收益特性，讓投資組合波動不會過大。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，近期市場走勢相對波動，但經濟復甦趨勢不變，支撐股市中長期表現，金融、健康醫療、耐久財與能源等歐美產業具有較多投資機會。他認為，美歐日成熟國家公債投資價值有限，更看好韓國、波蘭、墨西哥具低債務、高成長潛力等基本面利基的政府債市。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 抗震首選2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）政策調整變數、風險性資產波動影響，8月國人持有境外基金較上月滑落2.71%，降至2.6兆元。值得留意的是，平衡型基金仍較上月增加9億元，再創1,238億元歷史新高，反映今年投資人青睞平衡型基金，兼具股債、收益多元的平衡型產品更具抗震優勢。 QE逐步退場預期，讓債券基金面臨較大賣壓。根據投信投顧公會最新資料顯示，8月各類固定收益型基金規模全數下滑，以新興市場債流出272億元最嚴重，合計單月失血超過560億元。 摩根投信認為，美國利率逐步正常化，過去債市低風險、高報酬的非常態榮景將遞減，現階段可透過全球型多重收益產品取代過去投資級債券，作為資產組合中的核心配置。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月境外基金規模較上月減少724億元，是近一年來，僅次於今年6月爆減2,574億元的流出，來自債券基金的賣壓是主因。隨美國聯準會（Fed）釋出QE政策調整預期後，債券基金近兩三個月面臨較重的調節賣壓。 劉玲君分析，債券並非沒有投資價值，尤其是利率敏感度較低、具較高收益保護，且違約率仍處低檔的高收益債券，不僅受惠景氣復甦，更有機會參與歐美企業獲利成長。 境外平衡型產品因投資人試水溫的心態下，近一年來規模飛速成長，摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，成熟經濟體溫和擴張、央行維持寬鬆貨幣環境、且通貨膨脹水準可控制的環境下，都有利風險性資產表現。以當前金融市場的複雜與瞬息萬變，股債兼具的多重收益產品相當適合作為核心布局。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡型基金因採股債彈性調配，兼具隨漲抗跌、進可攻退可守的優勢，因此成為今年投資人的最愛。由於後市仍有美債危機待解的問題，股市仍將震盪，平衡基金仍是絕佳的資產配置。 ---------------下一則--------------- 靈活配置 組合基金穩穩賺2013-10-15 01:08 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年以來海外股票基金超過30％報酬的不在少數，但股票基金風險高，加入債券或是REITs等資產靈活配置是穩當作法。觀察今年跨國投資股票組合型基金都表現優異，前5名報酬都超過10％，預料未來市場波動仍持續，投資人也可將組合基金考慮納入資產配置中，以穩穩獲取資本利得上揚空間。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，今年來漲幅超過10％，主因基金布局成熟市場，如美國循環性產業中的工業類型ETF、中小型ETF及加碼日本和歐洲有關。年底前相對看好美國地產股、日本REITs、南歐銀行類股表現機會。 台新投信總經理藍新仁表示，影響第4季全球投資市場最大變數在於美國預算案及舉債上限的發展，若預算案爭議無法在短期內解決，可能使QE規模縮減時間延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，看好獲利成長動能相對佳的亞股後市表現，如企業獲利轉佳的台股基金、大陸三中全會政策加持的大中華基金，以及進入消費旺季的印度基金。 施羅德投信投資長陳朝燈說，第4季的投資原則是「多元分散、首重收益」。美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價賠了匯價。 ---------------下一則--------------- 跨國股票組合基金 績效傲人2013-10-15 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 全球經濟數據顯現穩定成長，經理人也對全球景氣樂觀程度維持高檔，根據9月份美銀美林全球經理人調查報告，有淨60％經理人表示正在加碼股票，較上期的56％增加，市場對股市樂觀程度也使得國內13檔跨國股票組合近1個月績效表現亮眼，平均報酬達3.09％，且全數均為正報酬。 進一步分析國內13檔股票組合表現，近1年平均報酬也有6.47％，唯各基金因投資屬性不同，績效表現差異較大，表現最好的是富蘭克林華美坦伯頓全球股票基金，近1年累積報酬率為13.51％，同樣繳出雙位數報酬則有保德信全球組合基金、瀚亞趨勢精選組合基金及國泰全球積極組合基金。 銀行財富管理中心表示，投資股票組合基金最大好處是交由專家彈性配置，不論在區域配置、投資判斷及即時掌握機會上都具有優勢。此外，股票組合基金能在不同類型、不同投資區域的基金間自由轉換，資產分散效果最佳。 專家分析，富蘭克林華美坦伯頓全球股票基金1年來漲幅超過10％，主要和基金布局成熟市場，如美國景氣循環性較高的中小型股、科技股、生技股等，及低檔加碼歐洲及日本市場有關，在亞洲部分則著重高股息及邊境市場，因此能充分掌握市場輪動機會。 另根據EPFR統計截至10月2日，今年來各類股票型基金淨流入1,859億美元，其中成熟股票型基金淨流入1,943億美元，美國、全球型、歐洲及日本股市均呈現淨流入，顯示國際投資人心態已有轉變。 專家表示，因應近期美國財政政策不確定性，加深聯準會可能延後縮減購債規模時間，日本央行也有擴大量化寬鬆以抵銷消費稅提高的衝擊，增添資金活水，全球股市Q4仍大有可為。 針對本周起美國企業財報登場，專家預估，美國第4季經濟成長率仍可維持2.5％，基本面條件將可支撐當季股市走勢。特別看好股性相對活潑、景氣循環性較高的中小型股，或者如科技股、生技股等循環性類股的成長題材，建議可趁現階段分批加碼全球股票組合型基金，掌握市場反彈與輪動投資機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 新興債 投資價值浮現2013-10-16 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場疑慮掀起全球債市空頭憂慮，美債10年期殖利率從1.63％強彈至3％，讓同期間摩根大通新興市場債券指數波段跌幅逾10％、第2季下跌6.06％，創1999年以來單季最大跌幅，法人認為，就經驗和信用貼水與利率上升風險來看，目前新興債投資價值已經浮現。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，美債殖利率彈升導致債市轉空之說沸沸揚揚，但就近十年經驗來看，新興債券的最好買點反而是在美債殖利率短期大幅彈升而回檔整理的期間。 他指出，最佳案例就是2004年第1季，當時景氣復甦力道轉強，美債殖利率在一個月半中從3.68％彈至4.85％，同期間新興債急跌10.51％，與近期走勢頗為雷同；因聯準會（Fed）採緩步升息政策，殖利率逐步回跌到4％附近後，盤整約兩年，期間新興債共上漲34.22％，漲幅更勝高收益。 李坤致表示，現階段市場最擔憂的仍是若美債殖利率持續走揚，可能再次造成新興債修正，但以9月18日FOMC召開會議後，對委員調查升息目標與時間，至2014年有14位維持基準利率為0.25％，2015年則有11位維持在1％以下，顯示未來兩年升息空間相當有限。 再觀察彭博調查各投資機構對未來五季美債殖利率的平均看法，至明年第1季預估為2.97％，換言之，未來六個月殖利率超過3％的機率相對低，利率反彈風險可大致排除。 德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔表示，新興市場債在前一波修正後投資價值浮現，留意每個國家仍有所差異，預期優質新興經濟體如俄羅斯、墨西哥及巴西有機會穩定金融狀況，能以最快速度成長；但體質較差的新興經濟體如印度、土耳其及印尼將需要一段時間才能重新掌控金融狀況。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，全球基金經理人對大陸經濟前景漸趨樂觀，對新興市場股市布局信心也出現回穩跡象，未來一旦市場信心回升，資金大舉回流，新興市場債券的表現可期。 相較於美國高收益債券與新興市場股市接近七成的報酬回復率而言，新興市場債券自5月低點以來，截至10月11日止，整體報酬僅回復三到四成，未來仍有反彈空間可期。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 資金歸隊2013/10/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美債上限危機進入倒數計時，但由於市場大多認為美國政治僵局終將有解，加上造成市場波動的非經濟因素，因此近一周風險性債券表現不跌反漲，又以新興市場債表現較亮眼。 專家分析，除是新興債先前跌多反彈外，由於美國經濟情勢陷入動盪，也促使資金轉向新興市場降低風險。 根據歷史數據顯示，過去2011年美國面臨舉債上限的市場修正期間，包含新興市場高收益債等新興市場債券跌幅在2%之內，修正幅度相對低於美國高收益債與股票市場。此外，在美債務上限問題獲得解決後，新興市場高收益債隨後12個月之報酬率更達近7.5%。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜分析，儘管舉債上限期限逐漸逼近，但美國政府關門以來新興高收益債券不跌反漲，主要因為先前過度修正，加上賣超止穩，新興市場債券已回歸基本面表現。 若就資金面觀察，目前新興市場債市資金雖呈現盤整小幅外流走勢，但鑒於整體債市報酬表現仍舊穩定，預期一旦美國財政僵局獲得解決，市場資金將可望再度回流新興市場債市。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，今年5、6月間，受到美國恐縮減量化寬鬆規模的影響，使資金退出新興巿場，造成新興巿場高收益債券大跌，隨量化寬鬆（QE）緩退，資金再度回到新興巿場，使得近期新興巿場高收債表現優於歐美高收債。 此外，金融巿場仍存在美國債務上限談判的不確定因素，也促使部分資金紛紛暫時撤出美國、轉進新興巿場，以規避可能的風險。 聯邦投信表示，今年以來債券市場面臨近幾年難得一見的波段修正，雖然美國聯準會決定QE暫不退場，但全球景氣逐步好轉是市場的共識，因此不論QE是否退場，與景氣連動性高的高收益債都將隨之受惠。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 殖利率誘人2013-10-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 隨近期市場氛圍好轉，風險資產也出現緩步走堅的態勢，JP新興債券指數已回升近9月初高點630點，且新興市場債現階段殖利率5.25％，在所有投資級債中殖利率最高，未來只要資金面持續回穩，法人指出，近期只要拉回，都可視為新興債基金中長線介入點。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，本周市場仍在美國兩黨和歐巴馬政府的角力中上下振盪，但市場大多不認為會美國會有違約風險，美債10年期殖利率仍維持2.68％附近波動，對債券商品並無大幅影響，此事件仍為短期事件。 長期而言，他指出，自2.6％放緩上揚步調的美債殖利率，有利債券長期的發展，相對價值面佳的新興市場債券將有機會表現，新興市場債仍有5.25％殖利率，建議可適度布局。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國聯準會過度寬鬆的貨幣政策已導致市場扭曲，並造成波動加劇，未來金融市場波動度 可能上升，高殖利率及利率敏感度低將是未來投資人對債券資產的主要要求，看好原幣新興債市表現，尤其短天期債券可望有較佳表現。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑分析，2000年以來除金融海嘯，新興市場債券波段最大修正幅度約10％，後續下跌空間有限。因此，在 新興國家景氣可望復甦、美國財政僵局令QE規模縮減時間點延後，以及相對投資價值攀升下，預期未來一、兩季新興市場債券仍將延續反彈行情。 ---------------下一則--------------- 柏瑞：美財政淡定 新興高收反彈2013-10-16 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 因擔憂美債上限無法解決，市場波動加劇，但隨著上周宣布延後財務討論時間六周至11月22日，近一周風險性債券全面反彈，並以新興市場債表現最亮眼。柏瑞投信建議，這次市場波動仍是政治因素，實際上經濟仍穩步復甦，建議積極型投資人逢低分批加碼新興市場高收益債，掌握反彈行情。 柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜分析，儘管舉債上限期限逐漸逼近，但從10月1日美國政府關門以來新興高收益債不跌反漲，展現強大韌性，凸顯因為先前過度修正，加上賣超止穩，新興市場債已回歸基本面表現。 數據顯示，在2011年美國面臨舉債上限的市場修正期間，包含新興市場高收益債等新興市場債跌幅皆不到2％，修正幅度相對低於美國高收債與股票市場。且根據統計，過往在美債務上限問題獲得解決後，新興市場高收益債隨後12個月報酬率近7.5％。 就基本面來看，近期大陸經濟持續擴張，製造業指數屢創新高，對於原物料需求也同步攀升，可望進一步嘉惠新興市場經濟活動表現。隨著已開發國家持續復甦，強勁內需帶動進口額大幅成長，預期將拉升新興市場出口表現，未來一旦市場信心回升，新興市場債表現可期，但需注意波動風險。 再就資金面而言，目前新興市場債市資金雖呈現盤整小幅外流走勢，鑒於整體債市報酬表現仍舊穩定，預期一旦美國財政僵局獲得解決，市場資金將可望再度回流新興債市，可望帶來新一波資金行情，陳秀宜建議，積極型投資人不妨利用這個機會，分批進場加碼。 然而，市場仍不免有波動情況，柏瑞投信認為，未來新興市場經濟成長動能將可望再度增溫，一旦市場信心回升，投資人資金將再度大舉回到新興債市，因此選擇新興市場高收益債為主，主權債與當地貨幣為輔的多元投資組合，可望掌握新興市場高收益債反彈契機，並相對降低投資風險。 ---------------下一則--------------- 新興債 反彈猛2013-10-18 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年9月5日美債殖利率盤中碰觸高點3.005％後，即不再走高，甚至回落至2.70％以下盤整，期間新興市場相關債券強勁反彈，尤以當地貨幣計價大漲8.37％、亞洲公債緊追其後達7.27％、新興美元債也有5.03％，比今年表現穩健的高收益債更搶眼，是10月以來債券表現最強的標的。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，進入10月，美債殖利率雖從2.61％小幅走揚至2.72％，但新興債市已不再驚恐反映，價格持續走揚，擺脫5月以來「美債殖利率走高、新興債市走跌」的困境。 李坤致指出，新興債會有逆轉之勢，主要是信用品質並未惡化，利差領先反應收斂。 其中曾被外資券商點名的脆弱五兄弟（fragile five）南非、印度、巴西、印尼、土耳其，貨幣雖一度劇烈貶值，但各國央行未如1997年般慌了手腳，胡亂動用外匯存底，而是採取穩健的貨幣政策，包括印度、巴西、印尼、土耳其相繼升息來抑制通膨與改善經常帳赤字問題，同時也採取短暫的外匯管制措施，使匯率止跌回升。法人指出，這顯示整體新興國家信用品質沒有惡化跡象，且信用利差已領先反應，從6月下旬至今收斂61個基準點（1個基準點是0.01個百分點）。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，根據PIMCO在9月發布的報告，在經過前一波調整後，部分優質的新興市場債券已經浮現投資價值，投資人可以此作為切入點，建立偏重投資品質的長期策略目標部位。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國暫緩減少購債使資金回流美國擔憂暫止，資金自新興市場退潮稍歇，流出量減少，美元轉弱、新興國家貨幣反彈，有助新興市場債走勢趨穩。 從經濟面來看，她指出，大陸經濟出現穩定跡象，為新興市場的經濟回溫注入一劑強心針，歐美經濟穩定復甦亦將帶動新興市場出口成長，新興經濟體趨緩的景氣可望改善。 ---------------下一則--------------- 新興資產 掀起認錯行情2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年年中受到嚴重錯殺的新興市場資產，在9月中外資開始回補以來出現明顯反彈，最具代表性的印度盧比自低點反彈11%，就連亞洲當地債券基金的績效也出現躍升，幅度甚至超過一般全球型與新興市場債券基金。 根據統計，過去一個月以來，以新興市場為主的投資等級跟高收益債券，平均反彈幅度為1.4%，不過以績效前十名觀察，瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金單月大幅反彈4.69% ，其他像元大寶來全球國富、保德信新興市場債、復華南非長天期債券等基金也都反彈2%以上。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君指出，在過去亞洲貨幣深受錯殺期間，該基金加碼印度盧比跟韓元部位後遇到反彈，同時印尼也開始走上升息來支撐匯率，菲律賓強勁的經濟數據也讓投資評等維持正向；再加上亞洲實體經濟數據逐步改善，都是亞洲當地貨幣資產長期的價格支撐。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，今年9月新興主權債共發行將近200億美元，是8月的12倍，約當今年發行量的三成，並創下2007年統計以來的單月歷史紀錄，受惠買盤的回流，也宣告新興市場債5至8月這波因資金撤離的賣壓已宣洩完畢，長線布局機會浮現。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，新興債市近期在氣氛轉趨樂觀下出現反彈，由於中國經濟出現穩定跡象，為新興市場的經濟回溫注入一劑強心針，歐美經濟穩定復甦亦將帶動新興市場出口成長，新興經濟體趨緩的景氣可望改善，加上量化寬鬆應可延後退場，舒緩美債殖利率攀高及新興市場資金外流的壓力。 進入第4季，新興債的投資主軸首推本地貨幣債券的利率，不過，貨幣波動風險仍需留意。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，過去二季干擾新興債動能的負面因素已逐漸消弭，美元主權債在過度修正後醞釀反彈契機，新興企業債仍有一定波動度，須更留心尋找相對投資價值。 ---------------下一則--------------- 美升息延後 高收債持續吸金2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期美國聯邦政府關閉與美債上限紛擾，讓市場預期量化寬鬆（QE）縮 減時程將後延。美銀美林證券最新全球固定收益經理人調查顯示，預期今年底縮減QE的經理人約37％，有31％和25％經理人預期縮減動作落在明年1月和3 月，升息時點延後，可讓高收益債券持續保有投資舞台。 其中，更有超過一半的經理人認為美國10年期公債今年底區間降至2.76∼3％。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期事件恐影響美國經濟，市場逐漸轉移QE可能明年縮減的看法，觀察最新的聯邦利率期貨隱含升息時點自2014年8月往後推延至2014年底與2015年1月，顯示低利率環境可能比原先預期更長。 劉蓓珊指出，即便利率環境確定逐步走高，高收益債券高利差以及與公債相關性低的特性仍可支撐後續表現；根據JP Morgan統計，年初以來超過50％新發行券以再融資、展延為主要用途，有助降低企業短中期資金成本，到債壓力減輕下，高收益債違約風險將獲控制，高收 債持有價值具吸引力。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，景氣回升、違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，EPFR統計，9月以來高收益債淨流入近60億美元。美林經理人調查則指 出，不論是高評等債券或高收益債券投資者，均一致認為高收益債是未來一年能獲得最佳報酬的債券種類。 台新亞澳高收益債券基金經理人周佑侖表示，美國、大陸經濟加溫，及資金回流新興市場下，高收益債的表現將優於上半年。在操作上，建議優先布局透明度較高的電信產業。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，QE有秩序的退場已是共識，時間最快是今年年底，最晚應該在明年初，風險性債券中，對景氣復甦反應較為敏感的高收益債，有機會有表現。 第一金投信投資處副總暨投資長高子敬認為，債券是資產配置必備商品，尤其是高收益債，主要因景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債力，基本面展望看佳，加上高收益債企業提供較高票息，足以緩衝利率走升對債券價格的影響，有助吸引市場買盤持續進駐。 ---------------下一則--------------- 高收債投資級企業債 吸金2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國債務協商僵局未解，金融市場持續波動，但債市表現卻相對淡定，資金並未一窩蜂湧入美債尋求避險，反而在美債利率未來走升的預期下，趁機調節出場，上周淨流出4.5億美元。 信用型債券的資金動能相對穩定，高收益債及投資級企業債連續五周受到追捧，分別淨流入4.8億美元及16億美元，新興債調節賣壓趨緩，收歛至5億美元。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國10年期公債殖利率近來一度拉回，但從資金流向來看，市場對於美國利率回歸正常化已有共識，對美債仍興趣缺缺。 劉玲君認為，全球經濟溫和復甦，貨幣政策寬鬆、通膨可控的環境下，信用型債券的表現空間較大，體質良好的企業債可望有進一步利差收歛空間。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，與景氣高度連動的高收益債最有表現空間，除了著眼於較高的到期收益率外，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數是-0.54，在景氣復甦、利率趨升的環境中，呈現不同調的特性。 庫克指出，9月以來，高收益債發行量並未受到美國債務危機衝擊而縮減，反而趁低利率環境借新債還舊債。其中，58%的新債發行都是用來再融資，進而大幅降低違約風險的疑慮，目前高收益債違約率約1.1%，低於長期平均的4%。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，雖然資金短暫流入新興債後又再度流出，所幸變化不大，相較過去四個月，資金穩定度已提高。JPMorgan證券預估，過去四個月大約有350億美元流出新興債基金，占零售新興債基金資產規模約10%。儘管一般投資人已大幅降低新興市場的投資比重，但仍有來自機構投資者的資金流入，抵銷資金流出的壓力。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，金融市場不穩定，提供債市入市機會。回顧1999年以來，債券波段修正超過5%的次數極少，且很少出現連續兩年的修正走勢，在經過前一波的修正後，嗅覺靈敏的全球機構法人資金已轉進卡位。 鄧漢翔表示，聯準會副主席葉倫被提名為下任主席，美國貨幣政策可望延續，唯一要關心的變數是財政協商，結果可能影響縮減購債，在經濟成長受阻前提下，不排除至明年才縮減。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 9月發行量攀峰2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美債上限警報暫時解除，激勵美股及信用債市場上演慶祝行情。儘管美國政局近來存在許多不確定因素造成市場動盪，不過今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍， 9月發債量再創歷史新高，顯示高收益債需求持續暢旺。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司相較於其他國家企業，財務體質仍佳，投資人對高收益產品需求仍高，嘉惠高收益債市場表現穩健。 中長期來說，美國經濟狀況仍會持續改善，美國公債利率上揚壓力仍存，高收益債較高的殖利率水準及低違約率，相對吸引投資人目光，表現可望勝出。 美國高收益債券指數今年以來指數報酬約為5.3%，其中以CCC等級債券績效表現最佳，不論上漲或下跌波段，CCC等級債券績效表現皆勝出，績效超過10%，超越其他等級。 由於美國經濟持續復甦，市場預期量化寬鬆（QE）將逐漸減碼，美國公債殖利率難免反彈趨勢，然而，由於高收益債具較高利息收益保護，且企業獲利可望受惠於經濟復甦持續成長，再加上違約率維持低檔，第4季高收益債在公債利率攀升的環境下，利差可望仍有部分收斂空間，在固定收益市場中，表現可望相對穩健。 未來高收益債殖利率雖難以回到前波高點價位，然若年底前美高收益債殖利率反彈至6.5%以上，新高收債殖利率反彈7.7%以上，建議可逢低進場進行區間操作，以增加資本利得之機會。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，隨著美債上限警報暫時解除，與景氣高度連動的高收益債最有表現空間，除了著眼較高到期收益率，摩根大通全球高收益債券指數與標普500（S&P500）指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數為-0.54，顯示高收債與公債在景氣復甦、利率趨升環境，同債不同調特性。 ---------------下一則--------------- 亞高收債 連旺5周2013-10-15 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 美國10年期公債殖利率近1個月跌6.85％，隨美債殖利率回穩，亞債交易轉趨樂觀，買盤多於賣盤，JACI亞債指數近1個月也出現2.58％漲幅，因市場對美國政府消弭預算分歧抱持信心，認為不致造成系統性危機，9月以來資金持續流入高收益債市場，為連續5周流入，有助後市表現。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，全球主要經濟體製造業PMI同步上揚，帶動亞太地區外銷出口增溫，景氣擴張，有利風險性資產發展。亞高收債券價格經過今年5月份大幅調整後，QE退出影響逐漸減弱，債券價格回升也使得一級市場轉趨熱絡，9月亞洲新發行債券總額高超過150億美元，回到今年3月的水準，穩定的利率環境和亞洲經濟增長，有助亞洲信用利差縮窄、高收益債券價格走強。 鄭易芸指出，預期未來亞高收市場至年底將可持續上漲，但仍須關注單一債券及產業的表現差異仍大，投資上維持避開風險過高或波動較大的債券，IMF給予大陸今年GDP7.6％成長率，十一長假消費穩定增長，9月CPI上漲3.1％，顯見市場處於擴張階段，仍可被市場接受，大陸經濟復甦態勢未變，地產及工業債券的表現可留意。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼認為，今年以來在高收益債市看到的市場震盪多為技術性拉回，並非基本面遭到破壞所致，且預期違約風險今年底甚至明年都將處於相對低檔，因此高收益債的拉回整理均可視為不錯的進場機會。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔強調，第3季以來，全球金融市場在政治不確定性下擺盪，面對變數與波動，短線上可適度提高資產配置中的債券比重。歷史經驗顯示，債券在不確定環境下不僅較具有防禦性，更有機會提供相對穩定的配息收益機會，回測1999年以來，債券波段修正超過5％的次數極少，且鮮少出現連續兩年的修正走勢，在經過前一波的修正後，嗅覺靈敏的全球機構法人資金已轉進卡位，目前是債市不錯的投資時點。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債基金 有勁2013/10/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟復甦，持續吸引資金進場。基金業者認為，歐洲基本面改善，歐洲企業也脫胎換骨，不但有利股票，也有利於與股市連動較大的高收益債券。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到9日為止的一周，歐股基金已連續吸金15周，創2002年5月以來最長紀錄。 歐洲債券基金吸金7.96億美元，創22周新高，歐洲高收益債券基金則連續吸金14周。 西班牙成功標售30年公債，顯示投資人信心改善。 歐洲景氣逐漸脫離衰退，但許多人還來不及反應。美林證券最新的全球歐美債券報告顯示，許多投資人尚未走出先前對歐債過度悲觀的看法，因此仍未回補歐債部位。 第一金投顧認為，隨著市場偏好轉向歐洲資產，這股回補力道將成為推升歐債上漲的燃料。從最近國際資金動向及景氣復甦動能來看，歐洲高收益債、歐洲小型股仍是投資亮點。 當市場憂慮美國何時縮減量化寬鬆（QE）規模及何時升息時，英國及歐元區的利率仍維持不變。 第一金投顧認為，歐洲風險債券將持續有表現。 歐元可望走強，也有利於歐元資產。施羅德投信協理林良軍表示，綜合美林與高盛證券的預估，未來一年，歐元對美元可望從現在的1歐元對1.35美元升值到1.45到1.47美元之間。
買高收益債基金 先簽風險預告書-自由時報1021023〔記者廖千瑩�台北報導〕 先前因高收益債基金在台強力吸金，金管會宣布買高收益債基金須先簽風險預告書，本月中旬已開始實施；另，十月底基金配息率揭露將採取標準化，讓業者在基金配息來源等資訊揭露規則一致。 金管會日前透過投信投顧公會，發函給投信及境外總代理，有關配息組成項目表格及投資人簽署已了解風險文件，延長緩衝期至10月底。 投信投顧公會理事長林弘立說，過去基金揭露配息時標準不一致，各說各話，有的基金配息其實牽涉到本金跟收益，但仍標榜配息率5%，其中是否配到資本利得，其實應揭露清楚，讓投資人充分獲取資訊。林弘立說，10月底基金配息率揭露將採取標準化，讓業者在相關資訊揭露規則一致。 至於先前熱賣的高收益債基金，在金管會關切下，投信相關新基金一度遭卡關，但近期已陸續放行，且多家投信也已著手進行新基金的募集作業。 不過有別於過去，現在投資人若要買高收益債基金，得先簽署風險預告書，風險預告書的內容，包括投資高收益債基金可能面臨的信用風險、利率風險等，且若高收益債基金為配息型，基金的配息可能由收益或本金支付，任何涉及本金支出部分，可能導致原始投資金額減損。 林弘立則說，現在買高收益債基金，除了開戶申購書外，還會有另一張風險預告書，有的乾脆設計在一起，變成高收益債版本的申購書，但不管是哪種做法，目的都是確保投資人知道投資風險。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 本季投資重心2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，第4季投資策略股優於債，投資人應提升股票的配置比例。今年經濟的成長三部曲，是由日本、美國、歐洲接力復甦，歐洲市場才開始起漲，還很有增值空間。建議投資以成熟市場為主，新興市場為輔。債的部分應更積極，可投入高收益及可轉換公司債。 過去的低利環境刺激債券的高報酬，然而在量化寬鬆（QE）將退場的時候，債券已經沒有過去那麼高的報酬率，因此，要維持每年9%至10%的報酬時，要承受的風險也要相對提高。 關於美債上限問題，許長泰認為，美國不會允許違約，也會把這個問題對經濟的影響減到最低。美國經濟成長與復甦趨勢很明確，家庭負擔能力在增加，所以在汽車、房市銷售數字都呈現上升。隱憂是政治面的不明朗，目前對企業、信心的影響還是未知數，相關調查數據還未公布。雖然歐洲某些國家如希臘、西班牙失業率還很高，還沒有完全改善。不過歐洲央行已表示會繼續支持現有政策，不讓任何一個國家破產。許長泰指出，以經濟數據來看，歐洲最壞的時間已經過去，從GDP成長率、零售的反彈，還有銀行信用貸款趨於放鬆可以看出。許長泰表示，日股這一波段的漲幅已逾三成，不過仍具投資價值。 經濟改革的關鍵在安倍第三支箭，目前是改革最好的機會，安倍的民意支持率高，又掌握了上、下議院。預期未來日幣還有貶值空間。 未來兩年可能有0.8%至2%的通膨，貨幣寬鬆應還會維持三至五年。 沈寂已久的新興市場，終於在 9月展開反彈，原因之一可能是QE緩退造成短期的資金回流。此外，新興市場與歐美經濟相關性很高，可受惠於歐美的經濟復甦。許長泰認為，東北亞地區到明年上半年表現較值得期待，尤其是對歐美出口占比較高的韓國和台灣，目前股票市場的價值相對較低，而且匯率穩定，經常帳盈餘為正。從資金面來看，第3季流入台灣的資金就有54億美元，資金將會持續流入，出口開始回溫，未來指數仍有上行空間。 ---------------下一則--------------- Q4布局 傳產六、電子四2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年電子產業旺季不旺，使得近期電子類股成交比重時而降至五成左右，統一全天候基金經理人朱文燕指出，NB（筆電）及LED TV產業疲弱，加上蘋果新機並未帶給外界太大驚喜，電子股表現受到壓抑的原因；反倒傳產因接單及獲利穩健表現優異，建議第4季布局上傳產類股比重為六成、電子股四成，其中看好自行車、紡纖、生技類股。 台股上周成功挑戰前波高點8,439點後，本周陷入高檔震盪，在盤面電子股不表態的情況下，多頭無力續攻。朱文燕表示，電子股沒有新的利多消息，個股基本面表現也沒有特別出色，因此第4季操盤方向，將採傳產股與電子股配置比重六比四的投資策略。 朱文燕指出，NB及面板兩大產業表現不如預期，是壓抑電子股表現的關鍵因素之一，NB今年全球出貨量年減15%，觸控NB滲透率自市場預期的20%降至約10%，整體產業前景仍不被市場看好。 面板產業則受到中國補貼政策結束，需求減緩下，報價持續下跌，影響相關個股的表現。10月上旬面板價格持續下跌，接下來需觀察十一長假後廠商回補庫存，以及農曆年旺季前的拉貨狀況，能否再成功刺激市場需求。 不過，電子產業表現並非全盤皆墨，朱文燕指出，進入第4季採購旺季的安控族群；今年來業績表現亮眼、獲利持續穩健的工業電腦；受惠美國電動車廠Tesla銷售告捷、股價創高的相關電動車概念股，以及受惠歐美中國車市復甦的電子車用零組件個股，仍可留意後市表現。 在傳產族群方面，朱文燕看好自行車與紡纖族群，在自行車方面，歐美車市明顯復甦，廠商接單能見度也持續提升，個股基本面表現仍值得期待。 紡纖族群今年來已成功成為盤面亮點，尤以功能性布料、具利基型技術的廠商業績表現最佳，近期紡纖類股則有旺季效應，以及越南加入TPP概念題材利多，後市不看淡。 朱文燕指出，電子股缺乏利多題材，今年來資金持續出現自電子股轉向傳產類股的現象，並積極尋找低基期、具轉機及補漲空間的標的，在操作上宜選股不選市。 ---------------下一則--------------- 台股各類基金 今年績效贏大盤2013-10-23 01:22 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 隨國際市場不確定性消除，台股近期震盪走高。觀察今年以來台股上周創今年新高，台股基金績效也連帶表現亮麗，甚至更超過大盤，統計今年以來台股各類基金平均績效不但全數打敗大盤，且都呈雙位數報酬，也讓投資人收益不少。 據CMONEY統計至10月21日，今年以來台股上漲9％，台股各類型基金依序分別為上櫃股票型22.68％、價值型18.58％、中小型18.18％、一般股票型14.3％、特殊類12.52％、中概股型11.19％、科技類10.43％、指數股票型10.01％，基金整體表現勝過大盤。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，短線台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、大陸經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。 他指出，整體來看，信心不足疑慮暫除，美國ISM指數持續擴張，信心不足不備庫存的情況將隨旺季來臨消除，電子淡季可望不淡，季節利多包括傳統消費季及政策推升，整體投資氣氛轉佳，若遇指數拉回修正，可視為伺機進場機會。 華頓中小型基金經理人葉時雙表示，績效要超越大盤就要掌握趨勢，目前最為看好電動車產業，因在美國景氣復甦的帶動下，房市及汽車業最先感受。 他指出，汽車業在環保的趨勢浪潮下，美國今年前七月的電動車銷售量較去年同期成長三成，純電動車年成長更達522％，這股全球電動車風潮，將帶動台灣電動車相關供應鏈成投資焦點。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸指出，現在較為看好工業、汽車、水資源、生技類股，10月電價上漲後，節能用電是必然趨勢，生產智慧電網、燃料電池的工業類股就值得留意布局。 此外，台灣的水庫淤積、蓄水銳減，未來20年包括曾文和石門等六座水庫恐將淤滿，因此擁有清除淤泥技術的水資源類股，今年以來表現不俗，後市仍持續看好。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，由於近期熱錢流入台股的現象持續，資金行情以傳產、金融受惠較大，電子股則要精挑細選，無法全面續漲，建議以第3季營收表現及成長性為選股標準。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 近1季報酬驚豔2013-10-23 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 無畏量化寬鬆（QE）退場及美債上限雜音，近一季中港台股市齊步走揚，漲幅達3.7∼11％，引領大中華基金表現亮眼，統計近一季海外基金績效前十名，大中華基金就占了七席，強漲抗跌的出色表現令人驚豔。 摩根大中華基金經理人王浩指出，下半年來，大中華股市在亞太（不含日本）市場表現搶眼，不僅受到熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲得資金追捧，美債雜音未弭之際更是抗跌演出，成為下半年來最受矚目的市場。 王浩分析，中港台三地經常帳占GDP比重相對較高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質受到國際買盤青睞。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較8月上升0.1個百分點，為連續三個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 根據美林全球基金經理調查報告顯示，對大陸經濟預期也大幅上升，淨看好比率由原本的-32％躍增加至28％，顯示經理人對大陸經濟前景明顯轉趨樂觀；現階段歐美成熟國家的復甦對亞洲有利，尤其是出口歐美占比較高的大中華。 法人指出，中港台三地股市的本益比仍處於歷史低檔，較長期平均折價6∼26％不等，再以經驗來看，在目前相對較低的股價淨值比進場，未來一年正報酬機率達7成，搭配政策積極作多態度明確，預期鄰近的台、港產業可望雨露均霑。 匯豐晉信基金管理有限公司研究總監曹慶表示，經濟轉型為A股市場迎來新一輪繁榮，聚焦「資金回流、本益比偏低及積極開放外資」三大利多，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業將成為未來最大投資亮點。 曹慶指出，大陸也加快腳步開放市場，最明顯就是放寬QFII與RQFII的申請門檻與投資額度 ；隨A股對外資開放程度提高，A股納入MSCI新興市場指數的可能性上升，有利外資加速進入A股。 ---------------下一則--------------- 大中華基金威 強漲抗跌2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 無畏量化寬鬆（QE）退場及美債上限雜音，近一季中港台股市齊步走揚，漲幅達3.7至11%，引領大中華基金表現亮眼。統計近一季海外基金績效前十名，大中華基金就占了七席，強漲抗跌的出色表現令人驚豔。 摩根大中華基金經理人王浩指出，下半年以來，大中華股市在亞太（不含日本）市場中表現搶眼，不僅受到熱錢退潮壓力最小，甚至逆勢獲得資金追捧，美債雜音未弭之際更是抗跌演出，成為下半年最受矚目的市場。王浩分析，由於中港台三地經常帳占國內生產毛額（GDP）比重相對較高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質受到國際買盤青睞。 中國經濟動能回穩，拉抬大中華股市再上一層。王浩表示，中國第3季GDP年增7.8%，是去年12月以來最強表現，顯見經濟增長態勢明顯好轉。資金回流趨勢也日益鮮明，根據麥格里證券統計，10月16日當周，淨流入中國基金金額達4.98億美元，是過去34周以來最大量，而且，連續四周的平均淨流入也首度轉正，終結2至9月淨流出態勢。 此外，兩岸三地企業獲利已回復上調趨勢，將是支持大中華股市續漲的主要動力。王浩說明，滬深300指數企業獲利維持穩定，摩根士丹利證券預估，今明兩年獲利增長率將達14%以上。在中國內需回春帶動下，台灣及香港企業每股稅後純益（EPS）今明兩年成長都有一成以上。 除了中國經濟維持高度成長力，歐美景氣回升更增添大中華經濟成長動能。 ---------------下一則--------------- 三中添柴火 陸股利多2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國經濟數據維持擴張，陸股近期表現穩健向上，下個月中國第18屆三中全會即將召開，將推出更多政策利多及具體產業規劃，替陸股再添題材；法人指出，包括食品、醫療、科技、通信、環保等相關「三中全會概念股」，有望引領陸股迎接政策利多行情。 中國經濟數據接連報喜，中國統計局最新資料顯示，中國第3季經濟成長率達7.8%，優於第2季的7.5%。 此外，中國第3季企業景氣指數是121.5，也高於第2季的120.6，顯現景氣持續好轉。 在基本面利多加持下，陸股也獲得漲升動能。據統計，10月至今上證指數漲2.51%，帶動恆生綜合消費指數、恆生中資企業指數、深圳綜指、恆生國企指數都上漲逾3%。 中國經濟緩和復甦，企業景氣溫和回升，新任領導團隊維持穩定調結構的基調，市場期待下月中國三中全會將釋出政策利多，法人預期，相關受惠政策利多的概念股可望率先表態，成為陸股多頭急先鋒。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，18屆三中全會可能將展開中國經濟成長的新周期，透過金融改革、新型城鎮化、資源價格改革等改革措施，進行長期性的經濟調合，相關三中全會概念股仍具投資契機。 以食品及通訊業來說，受到中國政府持續加快城鎮化，帶動消費產業改革和優化，過去品質優劣不齊的乳品產業應會率先進行改革，可以多加關注優質的龍頭公司。 另外，中國最大通信商中國移動日前已在數個城市展開4G試營運，對網路服務、電信設備商與應用開發商將有機會帶來龐大的業績助益。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，11月的三中全會將未來經濟發展輪廓定調後，在經濟結構調整的趨勢確立下，個股表現差異將擴大，選股也越趨重要。 根據歷史經驗顯示，三中全會前，市場對政策的預期有助投資氣氛好轉，看好產業別包括科技、環保、傳媒、食品安全與人口老化帶動醫療產業發展等，都可做為中長期持股。 ---------------下一則--------------- 錢進陸股 一網打盡2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在港掛牌的大陸網路股騰訊股價創新高，相較之下，過往的股王貴州茅台，卻因中國的反腐政策影響，業績下滑，股價也呈現腰斬。 投信業者指出，陸股「分化」的趨勢，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業，將是市場的焦點。 滙豐晉信研究總監曹慶指出，由過去十年A股投資趨勢來看，往往是地產、媒炭、有色金屬等周期性股票表現好時，大盤也表現好；而周期性股票表現差時，則大盤表現差。 曹慶指出，就滬深300指數來看，今年以來仍是負報酬，而中小型股為主的創業板，卻大漲90%。在經濟結構轉型下，陸股宜選股不選市，從成長性高的產業，尋找投資機會。預期與經濟轉型及政策相關的股票，未來會有更佳的表現。 近期美、中網路股股價皆創下新高，上周美國的網路股龍頭谷歌(Google)股價突破1,000美元，那斯達克指數創下12年新高，緊接著，騰訊股價也在本周創下新高。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸網際網路通訊軟體產業擁有市場獨占性，在大陸不開放其他網路通訊軟體業者進大陸市場之前，擁有13億人口的廣大市場，相關業者持續受惠。此外，在移動支付領域的競爭優勢，也是後續業務拓展的觀察指標，網路通訊類股投資人可多留意。 摩根中國基金經理人沈松指出，近期中國經濟數據亮麗，包括製造業採購經理人指數（PMI）、貿易數據、消費者物價指數（CPI）均優於預期，但近期助漲陸股的最大關鍵，仍來自於政策面支撐，包括諸多金融市場開放的措施。 沈松強調，投資中國宜「選股不選市」，不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。例如，瞄準中國龐大內需商機，智慧機市占節節高升及網路社群爆發性成長，如微博、Wechat(微信)、飛信等社群網站、手機通訊軟體的用戶激增，相關電信及科技股可望水漲船高。 ---------------下一則--------------- 本益比低檔 大盤動能強2013/10/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球股市上漲、資金買盤動能加溫，上周回補力道增強，主要市場基金多呈現淨流入。美股基金一舉終結連三周流出，上周淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元。歐股基金不落人後，上周淨流入35億美元，創27個月以來單周新高，連續吸金推進至第16周。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美債限最後一刻過關，政府開門營運，美股大漲，推升標準普爾500（S&P500）指數再攀歷史新高。美國債限可能明年初再度延至11月國會改選後，兩黨再討論永久解決方法，短期美股不須再受債限議題困擾。 賽門表示，市場焦點應會轉向企業財報，先前分析師已將企業獲利修正至較低水準，更醞釀財報優於預期的反彈契機。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，指標龍頭企業財報傳利多，促使資金上周大幅回流。由於美國經濟復甦態勢不變，加上美股評價不算貴，只要企業獲利續增，仍有利資金回流、推升美股走勢。 彭博社調查，分析師預期500大美企第3季獲利平均成長2.5%，高於前次調查的1.4%。呂丹嵐指出，雖然美股創新高，因企業獲利持續成長，使美股本益比仍在歷史平均水準。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，美債限問題只是遞延，使具高度復甦動能的歐洲成追捧標的。歐盟通過設置銀行業單一監管將於12個月後生效，有助改善歐元區財政。 ---------------下一則--------------- 澳債限 將提高至5千億澳元2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 澳洲的新保守派政府周二宣示，將尋求國會的通過提高政府舉債上限，以支應新政策與日常運作所需。這凸顯出，澳洲在礦業景氣長期降溫下，財政已極端吃緊。 澳洲新政府的財長霍基（Joe Hockey）周二表示，將尋求國會通過，將政府舉債上限由現有的3,000億澳元，提高至5,000億澳元（4,830億美元）。 霍基強調，提高債限有其必要，俾帶給市場確定性，因目前的上限可能在今年底前就觸及。 霍基說：「我們光看看美國最近的事件，就能理解，穩定性及確定性對信心有多重要。」 澳洲新政府在上個月就任後，財長霍基就已表示，財政部已告知他，政府負債很快就將突破4,000億澳元，而這遠高於早幾個月前的估計。 不過，對澳洲執政的自由與國家聯盟而言，此舉也代表著有風險，將觸怒那些在9月大選之前表態反對政府增債的選民。 澳洲新總理艾波特（Tony Abbot）是在保證將減稅、改善國家基建但同時不會增加國債下，贏得上個月的選舉。艾波特曾保證未來4年將削減預算支出400億澳元。 澳洲前勞工黨政府，因未履行「在2013年年中前讓預算重回剩餘」的承諾，重創操盤經濟的信譽，而在執政6年後被趕下台。 從2008年爆發金融危機以來，隨著前工黨政府推出大規模振興方案來抵消全球經濟減緩的衝擊，澳洲政府的淨負債額，已從幾近於零，增至國內生產毛額（GDP）的10％左右。 這從國際標準來看，仍屬相對低檔，因全球主要已開發國家的負債水準，平均約達GDP的90％，但仍惹惱不少澳洲人民，抱怨公帑被亂花在危機時的振興計畫上。 礦產業的動能減緩，使澳洲企業的獲利銳減，已損及澳洲政府的稅收。 ---------------下一則--------------- 三利多推升 日小基金看俏2013-10-23 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 有日圓先生之稱的前日本大藏省財務官木神原英資近期一改先前對日股保守看法，開始轉多，法人認為，日本中小型股具三大利多，包括內資蠢動、貿易協定、消費物價增溫，加上國際資金持續回流日股有表現機會，建議投資人可逢低進場日本中小型股基金。 柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，日本中小型股可受惠於三大利基，一日本持續量化寬鬆政策實施，二日本產業政策持續刺激，三受惠內需及貨幣寬鬆下，主動式操作管理之投資經理人將持續於中小型股的選股中找到機會。 日本於7月底加入由美國主導的泛太平洋夥伴協議（TPP），市場分析師預估加入TPP後，未來十年日本每年GDP將增加0.66個百分點，其中又以對民間消費的貢獻最為顯著。安倍晉三認為加入TPP將開拓日本工業產品國際市場和廉價外國產品進口促進民間消費。 勝見綠里也表示，自1980年後期，在房地產泡沫化的期間中，中小型股相對大型股表現勝出，與國內經濟的連動性甚高，此外亞洲金融風暴期間日本中小型股表現也勝過大型股，不少日本中小型企業仍然持續經營。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，目前日本有不少具利基型的產業，以科技公司為例，如雲端概念，甚至演進到具備巨量資料處理能力的Big data，均會衍生出新商機，除科技之外，內容產業也是值得留意的一塊。 許廷全表示，安倍結構性增長的第三箭就喊出「Cool Japan」的口號，希望日本內容產業可以復興，在政府大力推動要讓流行文化重回90年代的盛況下，除內容服務產業值得留意外，對觀光長期而言也會有助益。至於實質投資，他建議，可鎖定包括電視台、電子音樂內容提供服務與網路書店等。 ---------------下一則--------------- 不敵日圓走貶 韓對日外銷續大減2013-10-23 01:21 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 南韓貿易組織周二公布數據，指這個亞洲第4大經濟體對日本的出口，自今年2月起疲軟至今，顯然是受安倍政府主導的弱勢日圓政策衝擊。同時，在產品價格競爭力遜於日本之下，南韓對其他國家的出口恐同遭波及。 據南韓國際貿易協會（KITA）報告，南韓對日出口今年1月尚年增7.6％，但到了2月急轉直下，與去年同期相比銳減17.2％，3月減幅擴大到18.8％，接下來到8月份的每月縮幅雖有收斂，但還是維持兩位數。 這係繼2008年11月至2009年10月連續萎縮12個月後，南韓對日出口最長的連跌紀錄，南韓出口商將此歸咎到日圓走貶。 KITA官員Shin Seung-gwan指出：「由於日圓貶值，日本消費者的購買力不如以往，是故日本進口縮手，要不就是日本口進口商會尋求從韓國或其他國家進口較便宜的商品。」 除日本國內減少進口，南韓出口商因無利可圖避免出貨到日本，也是南韓對日出口遽跌的原因。 該官員說：「韓國約4成出口商被支付的是日圓，日圓貶值讓出口到日本的利潤大不如前，不少業者寧可把東西賣到其他國家。」 受此影響，南韓對日出口比例也節節下滑。今年1月對日出口占總出口7.7％，2月降至6.8％，往後3到5月皆不到6％，6、7月雖有回升，但8月又跌破6％。 反觀日本受惠於日圓走貶，對全球出口持續擴大，5月較去年同期激增10.1％，7月與8月分別年升12.2％和14.6％。 南韓HI投資證券公司研究員Lee Seung-jun表示，南韓產品對日本產品已失去價格競爭力，即便日圓貶勢緩和，對南韓出口的衝擊也難以消退。 不過安倍政府提高消費稅政策訂明年4月上路，在此之前日本國內料掀起消費熱潮，應是南韓再度擴大對日出口的大好機會。 ---------------下一則--------------- 印度股市 今年來漲7%-2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場大行其道，金磚光芒略顯黯淡，但隨著市場風險偏好回升，下半年來金磚股市漲勢洶湧，全年翻紅有望。其中，印度股市一馬當先，今年來上漲7.5%，為目前金磚四國中唯一翻紅的市場。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，儘管印度股市之前歷經大震盪，但相較中、巴、俄上半年跌勢連連，印度股市在外資追捧下反而一枝獨秀，因而使今年表現仍能收紅。 施樂富指出，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應。 施樂富指出，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，可望有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，在印度選舉效應帶動下，將有利吸引資金持續回補。 短線上，由於印度政府的改革政策加持，預期印度股市表現不會太差。但施樂富認為，美國利率緩步回升，使印度國內市場利率同步走揚，銀行對借貸更為謹慎，將進一步壓抑投資與消費動能。隨市場再下修2014財政年度GDP增速至5.5%，企業獲利也將面臨持續下調壓力，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續買單也是關鍵。 金磚四國的俄羅斯及巴西下半年漲幅皆逾18%，群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，巴西在通膨壓力下，央行開始升息，短線對部分消費類股不利，但看好教育產業，後續可望受惠原物料止穩，農產品相關類股有投資機會。 ---------------下一則--------------- 憂房市泡沫 德央行示警2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 德國央行周一警告，德國大城市公寓的價格可能被高估，幅度最多達20％。這顯示德國央行已升高對於德國不動產榮景的關切，擔心可能泡沫化。 德國房市約2010年從柏林、法蘭克福及慕尼黑等城市開啟一波榮景以來，德國央行已一再地表達出關切。 周一的這番警告，也意味德國央行將更加關切歐洲央行（ECB）的貨幣政策，對德國而言是否太過寬鬆。歐洲央行指標性短率目前處在0.5％的歷史低點。 這番警告也代表國際投資客在全球炒高房價的新跡象，反映出投資客欠缺可視為避險天堂的資產，以及股、債等傳統資產的報酬率低落。 德國央行周一警告，公寓價格的快速飆升，已對德國，特別是前7大城市造成影響，儘管平房價格的漲幅相對溫和。 德國柏林、慕尼黑、漢堡、科隆、法蘭克福、斯圖嘉特及杜塞道夫的公寓，價格從2010年以來已上漲逾25％。 德國央行在其10月的月報中說：「在美國不動產泡沫化及歐洲多國房市塌陷後，沈寂多年的德國房地產市場，對國際投資客已變得吸引力大增。」 德國央行指出，因歐元區經濟疲軟而祭出的低利率，讓房貸變得較能負擔，促使存戶為擺在銀行裏的錢找尋替代停泊港，而營建活動在危機期驟減，則使房市供給量受到限制。 專家認為，若要讓德國房市降溫，則德國央行必須勸說ECB升息，或者在德國推出所謂的總經審慎措施，如迫使銀行增提房貸備損。德國央行在報告中說：「短期內，價格（上揚）的壓力不至於減輕。」 儘管有過熱之虞，但仍有德國的不動產投資業者認為，國際投資客不太可能被嚇退，因為德國房市供給已呈飽和，這也意味投資前景仍大有可為。 ---------------下一則--------------- 新興歐股反攻 俄羅斯帶頭2013/10/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 新興歐洲股市9月來受惠能源類股走強帶動，展現強勁的反彈攻勢，MSCI新歐指數重返年線之上。 由於新興歐洲最大的經濟體俄羅斯利多訊息浮現，可望帶動新興歐洲股市後市反彈行情。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯近期有不少利多消息，包括經濟成長率於第2季落底、通膨回落增添降息契機、新央行總裁持續進行金融政策改革吸引資金回流等，可望帶動新歐股市後市的反彈行情，投資人逢低可伺機布局。 王昱如指出，俄羅斯最受市場關注的焦點，在於新央行總裁Elvira Nabiullina上任後所推動的一連串金融改革，主要從簡化利率指標、推出新的短期融資工具、擴大匯率浮動區間、及利率決策資訊透明化四大方向著手，對於長期金融市場發展具有正面效益。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行日前宣布維持指標利率於5.5%不變，表現與市場預期相符，目前俄羅斯央行已連續13次例會維持利率不變。不過，央行在會後聲明中移除「近期利率處於合適水準」之字眼，市場因而預期年底前可望見到央行降息，有利俄股表現。 除了降息利多以外，季節性效應也不容忽視。 根據彭博資訊資料統計，過去15年俄羅斯RTS美元指數第4季平均報酬率高達13.47%，且出現正報酬之機率達八成。 在10月美林基金經理人調查中，俄羅斯再次蟬聯最受青睞的新興國家，潛在降息利多配合投資人偏好，未來俄羅斯股市可望續揚。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯消費表現相對穩健，8月零售銷售年增4%、月增2.4%。 主要仍受到就業市場穩健的支撐，而失業率下降，實質薪資維持正增長，年增率為5.9%，加上第4季用油旺季到來，與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市都有機會表現，投資人可多留意。 ---------------下一則--------------- Fed縮減寬鬆 恐延後數月2013-10-23 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 力挺實施刺激性貨幣措施來支撐經濟的芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）周一表示，華府日前上演的財政角力歹戲，可能讓聯準會延後數月縮減量化寬鬆（QE）的購債規模。他並暗示，若美經濟走滑，聯準會並不排除擴大量化寬鬆 伊氏今年在聯準會決策中有表決權。而聯準會今年還剩下2次決策會議，分別排在10月的29日到30日，及12月的17日到18日。 伊氏接受CNBC訪問時說：「10月何其艱辛。我們需要看到幾份不錯的就業報告、成長加快的證據、GDP成長等，可能要幾個月的時間才會清楚。」 彭博社在政府停擺及債限危機剛解除後所做的民調顯示，40位受訪者平均預測，聯準會決策者將會在明年3月18日到19日的決策會議中，把購債操作規模由現有的每月850億美元縮減至700億美元。 伊氏說：「考量剛在華府發生的事又將局部重演，要在12月就對經濟感到有信心，實在很難。」 聯準會未在9月那次決策會議通過縮減，是因為需要見到就業市場持續好轉的證據，而伊氏說：「從9月會議以來，我們並沒有太多的的數據」。 伊氏並未針對政府停擺的代價提出具體數據，但他表示，政府作為已讓美國今年的經濟成長率流失最少1個百分點。 被問及在面臨進一步預算削減下，量化寬鬆是否有可能加碼？伊氏回答說：「我們必須在每個會議中，檢視經濟狀況而定」。他說：「若看到了不同類型的展望，或若通膨開始轉為下降，我們就必須自問是否可以加碼。」 伊氏表示，他贊成只要有需要，就應儘可能提供貨幣寬鬆，而他也不認為聯準會資產負債規模的擴張，會有個明確的上限。 ---------------下一則--------------- 美就業欠佳 QE延退機率增2013-10-23 01:21工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國周二公布9月非農業就業市場報告，失業率雖下滑至7.2％的近5年最低，但新增就業人口僅14.8萬，不如原先預期，顯示美就業市場復甦力道在聯邦政府關門前就已開始減弱，也使聯準會（Fed）等到明年才啟動量化寬鬆（QE）退場的可能性大增。 就業人口成長力道雖然轉疲，但增強市場對美國QE延後退場的預期，再加上有Fed官員稍早暗示QE仍有擴大可能，美股受此激勵周二早盤跳空衝高，道瓊工業指數大漲逾百點並站上至15,500點，漲幅達0.7％，標準普爾5百與那斯達克指數均勁揚0.6％，標指報1,754.61點，再創歷史新高。 美元則告大跌，美元兌歐元與澳幣分別跌破1.37美元與0.97美元的關鍵支撐，兌歐元報1.3766美元，重貶約0.6％。兌一籃子貨幣的美元指數大跌0.4％至79.353點，改寫8個月新低價。 美勞工部周二公布9月非農業就業人口新增14.8萬人，遠低於8月經上修後的19.3萬（原估16.9萬），也少於過去一年平均每月18.5萬增數。9月失業率下滑0.1個百分點至7.2％，創2008年11月來最低。 就業報告結果與市場預期有所落差，華爾街預估該月失業率會持平於7.3％，新增就業人口可達18萬。 9月民間部門就業成長力道明顯轉弱，新增就業人口僅12.6萬，低於8月的16.1萬，政府部門增數也從8月的3.2萬減為9月2.2萬。7月新增就業人口由10.4萬下修至8.9萬，創逾1年最低，搭配下半年後單月平均增數僅約14.3萬，顯示第3季經濟成長動能轉疲。 10月初又發生政府關門的衝擊，美國第4季成長堪慮，經濟學家預估，考量政府支出減少與消費者和企業信心的相關影響，政府停擺16天估計將使美國第4季經濟成長率減損0.6個百分點。 Fed下周將召開10月例會，此份就業報告幾已篤定該次會議Fed仍將決議維持現有的QE規模不變，QE延至明年才開始退場的可能性也大幅升高。 ---------------下一則--------------- 美股基金 錢潮回來了2013/10/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國經濟前景樂觀，企業資本支出將擴增。基金業者指出，美國企業獲利將逐季成長，貨幣政策也持續寬鬆，美國股市雖然創新高，但價格不算貴，可注意落後補漲的類股，包括金融以及醫療保健等類股。 美國舉債上限危機暫時解除，市場又重新反映基本面。從資金流向來看，美股基金連續三周遭淨贖回後，上周再度吸金，反映投資人也鬆了一口氣。 富達美國基金經理人布拉斯（Adrian Brass）對美國經濟前景抱持樂觀看法，因為美國房市全面復甦，民間消費是美國經濟成長最重要的驅動力，但還有其他要素也很重要，特別是企業面。 布拉斯說，美國企業獲利占國內生產毛額（GDP）的比重攀升到二次世界大戰以來最高，已使美國企業在財報上累計雄厚的現金。到目前為止，企業主要透過買回自家股票與發放股票股利，將現金回饋到股東上。 布拉斯認為，目前企業的投資水準依然低於歷史平均，但當美國復甦動力進一步成長，預期企業將有更多的現金投入在資本支出，包括擴充廠房、強化產能投資。資本支出擴增，將提振美國經濟，也創造出更多精選個股的投資機會。 富達自2011年2月以來，就開始加碼美股，目前仍維持加碼美股看法。房價上揚、銀行貸款增加、企業獲利前景正面，都是看好美股的理由。 國泰投顧則認為，中長期而言，美國企業財報將受惠全球經濟復甦，美股S&P 500企業獲利成長率可望逐季、逐年增長，且貨幣政策尚寬鬆，都有利於美股。 國泰投顧指出，量化寬鬆（QE）退場時程可能從原先預期的2013年底延至2014年3月或是6月。市場預期，首次升息時點則可能落在2015年，寬鬆政策利多將持續吸引資金大舉流入。今年以來，美國股票型基金已吸金近900億美元，預期趨勢仍會持續。 布拉斯說，美國像歐洲一樣，為了符合債務上限目標而致力控制並降低支出。未來美國政府將持續一段時間縮緊褲帶，在政府刪減預算時，科技類股已有一段時間受到壓抑，而防禦等其他類股則已漲一段時間，但這樣的情形很可能會改變。 就股價而言，新加坡大華銀投顧認為，雖然S&P500在歷史高點，但本益比仍不到17倍，與歷史平均值相當，相較於市場過熱時的20倍以上仍有相當差距。 新加坡大華銀投顧認為，最重要的是，美國企業獲利仍在成長，將持續帶動股價走揚，尤其是股價遭低估的金融類股及營運狀況穩步成長的醫療保健類股。 ---------------下一則--------------- 買美股基金 定期定額為宜2013-10-23 01:22 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 根據彭博社在美國政府重新開門後的調查，縮減購債規模的時點，目前多數認為會落在明年3月，因此，資金行情續燃，法人也續加碼。法人表示，美股已在歷史高檔水位，投資美股指數基金，目前已不宜大加碼，且現今處於第3季企業財報密集公布期，市場可能會隨消息面波動。 在量化寬鬆（QE）緩撤、美國財政僵局化解之後，各家法人重啟加碼美股的建議。之前因受美國財政僵局干擾，國際資金已連續三周流出美股，在美債危機暫落幕，這些逃離美國資金又重返美國。 國泰投顧表示，今年初至10月中，累計流入美國股票型基金近900億美元，是各資產類別之冠，顯示資金持續青睞具成長題材的美國，且美股S&P 500企業獲利成長率正逐季、逐年增長，加上貨幣政策寬鬆，美股依然是法人看好標的。 富達美國基金經理人艾德里安.布理斯（Adrian Brass）表示，美國經濟還會將進一步提振，也會創造出更多值得投資標的，現在要投資美國股票基金並慎選標的，而不是投資美股指數型基金。所以選股顯得格外重要。 萬寶投顧副總經理朱彥忠建議，分批或定期定額布局美股基金是不錯的方式，截到目前為止，除了Google，第3季財報表現應普通，將呈現多空互見的情形，較會是個股表現。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 反彈秀演不停2013/10/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年拉丁美洲市場受到原物料價格修正影響多數走跌，阿根廷今年來漲幅達98%，有機會挑戰2009年的114%。時序進入第4季拉美消費旺季，在美債問題暫時化解，全球資金重回新興市場之際，法人看好，拉美股市後市有望持續反彈。 今年以來，拉美小國股市表現相當亮眼，委內瑞拉股市今年來漲幅逾七成，阿根廷股市更是屢創新高，漲幅接近一倍。不過，由於阿根廷占拉美基金投資比重僅1%至2%不等，因此，對拉美基金績效並無明顯挹注。 不過，值得注意的是，身為拉美最大權值國家的巴西股市，受到經濟學家上調巴西今年經濟成長率，巴西8月零售銷售年比上升至6.2%，加以舉債上限擔憂暫時解除，且市場期待聯準會將延後縮減購債計劃等利多激勵，上周巴西聖保羅指數上漲4.19%，使得市場對拉美消費旺季行情更顯期待。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國債務上限擔憂可望取得一定時間的舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計劃，對新興市場有利；而拉美股市與中國製造業景氣預期高度連動，隨著中國製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，雖然拉美經濟就體質上仍有一些隱憂存在，但在第4季的股市旺季行情，加上全球景氣復甦趨勢不變，有助拉美股市上演波段反彈行情。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，移除市場消息面影響，拉美景氣仍相對其他新興市場穩健。墨西哥、智利和秘魯內需消費及基建投資仍蓬勃發展，而哥倫比亞雖發展較慢，但預期今年經濟成長也將達4%水準。 ---------------下一則--------------- Google領軍 科技股水漲船高2013-10-23 01:22 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美債協商順利展延，加上Google亮眼財報帶動，第3季營收與獲利年增成長高達12％與36％，股價突破1,000美元大關，締造新高，帶動Amazon、Yahoo等科技股齊步強升，對全球科技股來說，都具正面提振效果。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥．托特（Greg Tuorto）分析，隨著美國財政懸崖的不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。托特表示，除景氣復甦加持，第4季科技新品競出，加上內需驅動的電子服務商機，增添科技股向上動能，第4季旺季來臨，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價有機會跟著水漲船高。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，本周聚焦美國超級財報周，S&P500大企業近30％成分股（146家）登場，主要以科技（德州儀器、微軟）及生技醫療（美國基因、Celgene）為主，蘋果預料將推出新iPad，Nokia亦將發表Lumia裝置在內的六款新手機，財報加上新產品題材發酵，預期科技股將扮演多頭主流。 施羅德投信指出，鑒於美國ISM指數的強勁表現，預測未來的美國經濟將更強壯，隨景氣走揚、訂單增加、存貨減少，預期美國下半年經濟成長會更好，如果確實如此，則美國可望從12月起放慢購入資產的速度。 ---------------下一則--------------- 消費基金 海外投資新亮點2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 消費類股今年來隨景氣復甦表現亮眼，奢侈品、旅遊、汽車、服飾的選擇性消費類股漲幅28.44％，居MSCI各產業指數之冠，讓消費基金成為投信發行的海外基金焦點。 麥肯錫預估，全球消費市場人口將由2010年的24億成長至2025年的42億，中產階級收入提升，更將使全球消費市場規模成長68％至64兆美元。 看準龐大的消費商機，投信業者推出的消費型基金，也跟著趨勢轉變。 目前國內投信發行的消費基金共11檔，類型演變分為三個階段，與近年來全球消費產業更迭有關。 最早因奢侈品牌崛起，帶動精品產業發展，第一代消費基金多以選擇性消費類股為主；近年隨大陸等新興市場崛起，人均購買力大幅提升之下，第二代消費基金轉向新興市場或大中華市場。 去年下半年，已開發國家如美、歐等，不斷推出創新的消費模式，如英國線上服飾龍頭ASOS，將ZARA的快時尚搬到網路上，股價過去3年暴漲355％，這些企業的營收來源遍及全球，投信業者看好這個趨勢，推出第三代布局擴及成熟國家與新興市場的全球消費基金。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，消費需求會隨人均收入成長而改變，例如人均GDP低於3000美元以下的新興國家，消費意識剛興起，最先受惠是物美價廉及滲透廣泛的當地消費公司。 根據世界銀行衡量標準，當人均GDP跨越3000美元門檻後，中產階級購買力提升，開始追求更高品質享受，歐美企業此時挾帶著品牌及技術優勢，得以快速搶占在地品牌市占率，成為新興市場消費演進的最終受惠者。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉舉例，NIKE年初至今上漲47.5％、法國遊艇大廠Beneteau勁揚62.6％、日本Uniqlo母公司Fast Retailing 上漲56.6％，顯見整體消費族群的價值提升。 許志偉說，景氣回升，消費者購買意願增加，原本歐美日國家民眾縮衣節食，也跟著工作時數及收入提升而不再如以往緊繃。 ---------------下一則--------------- 亞洲商辦投資熱 REITs績優2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 亞洲商辦重回榮景，仲量聯行（Jones Lang LaSalle）最新報告指出，今年前3季亞洲商業不動產交易總額達896億美元，較去年同期增加25％，預估今年交易額上調到1,200億美元，與歷來最高的2007年相同，連帶激勵亞太REITs基金近期表現超乎預期。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，經過前一輪的修正，亞太REITs正在打底階段，租金行情也處於循環谷底，儘管交易量增加，但價格並未大漲，可見目前是長線亞洲商業不動產的進場時機。 方定宇指出，相對溫和的辦公室需求，投資人也開始藉投資旅館來布局亞洲觀光業，並投資需求看漲的零售購物與物流中心。過去一個月以來，境內所有REITs基金，績效表現前十名幾乎清一色都是亞太REITs資產，可見經過先前的整理，亞太REITs正準備重新出發。 他認為，目前亞洲商辦市場權益比2007年時高，槓桿操作卻比2007年低，顯示亞洲商辦兼具收收益投資的特性，流動性更高，機構投資人也更多。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，從各區域不動產指數來看，亞洲地區表現相當亮眼，今年以來漲幅逾7％，其中日本經濟展望佳且不動產市場復甦態勢明確，加上央行立場與首相安倍一致，因此漲幅最明顯。 她說，香港、新加坡及澳洲受惠於大陸近期經濟數據好轉，對不動產族群具拉抬效應，漲幅相對較高；展望後市，日本房市較為看好，因日本目前是全球實行寬鬆貨幣政策力度最大的國家，在資金充沛和極低利率的環境下，有利於房地產發展。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，REITs市場中期最重要還是需觀察美國聯準會量化寬鬆（QE）退場時間與速度，公債市場殖利率的變化，將影響REITs表現，但若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將受惠，全球REITs中、長期應有機會維持多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 今年前三季 平衡型成長20億2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 低利環境推升全球組合基金的熱度，除了透過組合基金的彈性配置可兼顧收益與成長，另一個原因是投資人對資產遭通膨侵蝕的擔憂大幅攀升，因此對投資標的「抗跌隨漲」的要求比過去更高，對收益的穩定性更斤斤計較。 全球組合基金20年成長240倍，規模達新台幣27兆元，觀察國內各類組合型基金的消長，更可窺知國人對收益的轉向。 投信投顧公會統計，今年前三季各類組合型基金規模達1157億元，穩守千億元大關；值得留意的是，平衡型組合基金逆勢增加，從去年底的280億元成長至近300億元。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，投資人對相對抗震的組合型基金都希望能有效分散風險，同時在收益上亦要有好表現，透過平衡型組合基金，可兼顧收益和成長的標的。 傅子平認為，全球經濟微溫復甦，寬鬆政策也不會立刻退場或轉向，但長期利率回歸正常化格局不變。因此，短線各類風險性資產面臨資金調整，表現分化，波動難免，以兼顧收益與成長的方式建置資產組合，能抓住景氣成長趨勢，又能透過債息收益來保護下檔風險，相對具有優勢。 ---------------下一則--------------- 組合基金 20年成長240倍2013/10/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 用組合基金做資產配置已成主流，根據基金評鑑公司晨星資料，資產配置型組合基金崛起，過去20年全球規模成長240倍，成為投資新顯學。 根據晨星資料，組合基金全球規模已成長至27兆元台幣，其中九成為股債雙布局基金，20年來規模激增，顯示透過組合基金「買進一籃子基金」進行資產配置是新趨勢。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，投資「挑選市場」極為關鍵，過去10年全球表現最佳跟最差的市場，平均每年報酬率相差76個百分點。這是為何由專家在各資產間靈活調整的組合基金，能成為投資新趨勢的主因。 全球最大主動式資產管理集團德盛安聯統計，過去10年市場變化快速，某年度的第一名可能是幾年後的最後一名。舉例來說，世界礦業指數2007年漲幅超過一倍，是當年度冠軍標的，但2013年以來最大跌幅近三成，成為年度最差代表。 近期最極端的例子發生在2007年，當年表現最佳的礦業與表現最差的美國優先股，兩者差距達195個百分點；即使2010年股債齊揚，當年表現最佳的東協股市跟吊車尾的日本股市，也有32個百分點的差距。 若每年總能選到第一名標的，跟永遠挑到最後一名產品，10年下來每年平均差距76個百分點，10年下來資產規模相差近八倍。 傅子平指出，長期投資要獲利，九成決定在資產配置上，投資除了要選對市場，更要選對時間出場或轉換，才不會白忙一場。 傅子平認為，當前應追求「收益再成長」，透過固定收益部位穩住投資組合，同時以最大彈性追求成長趨勢，並交由組合基金化繁為簡，享收益、抓成長，才能在當前的投資環境中勝出，也是面對市場變動下的最佳投資解決對策。 ---------------下一則--------------- 買新興債 Q4為吉時2013/10/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 每年第4季到隔年第1季，全球金融市場漲多於跌，市場風險胃納增加，有助信用債券表現。統計自1998年來，新興市場債與高收益債第4季上漲機率高達80%，投資人此時布局，有資本利得可期。 投信業者指出，按照過往經驗來看，信用債券在第4季的漲勢，大多可延續至隔年第1季，尤其新興市場債的上漲機率，更可進一步提高至87.5%，平均漲幅2.95%，也略勝高收益債的2.79%。 美國舉債上限議題仍未徹底解決，潛在變數對經濟與股市帶來些許負面影響，但對債市卻帶來兩項正面意涵。首先，是財政風險續存，美國聯準會（Fed）貨幣政策更加謹慎，量化寬鬆（QE）退場時間延至明年第1季的機率高；二是美債不致違約，但市場對於失能的美國政府耐心漸失，將使部分資金挪移至其他信用債市。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致預期，從第4季至明年第1季，殖利率反彈風險已淡化，且統計過去15年，第4季新興市場債與高收益債的上漲機率皆達80%，平均上漲幅度分別達3.81%及1.94%，今年第4季截至10月21日，亦已漲了2.39%與1.98%，顯示當前氣氛與利率環境有利高息債券表現。李坤致表示，三個月後美國舉債上限的吵鬧戲碼，將再度上演。金融海嘯後，Fed扮演穩定市場信心堡壘，但政治不確定因素，可能打亂經濟擴張步伐，Fed將不會輕易改變寬鬆政策。 根據彭博社最新調查，受訪40位經濟學家預期中值顯示，Fed決策官員討論QE縮減議題的時間，已推遲至2014年3月18至19日。在此之前，預期美國10年期公債殖利率，在2.7%上下0.2%盤整的機率最高，債市將暫時不受利率上揚干擾。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，新興市場債基本面無虞，目前最大阻力仍在於QE何時退場，如QE緩退將緩解不少壓力。據統計，第4季為新興市場債傳統旺季，過去十年有八次以上漲作收，正報酬機率高達80%。前波修正使大量資金退出，讓新興債來到相對便宜價位，可待反彈再作投資決定。 ---------------下一則--------------- QE退場延後 高收債有利可圖2013-10-23 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國舉債上限達成協議，預估美國政府關閉這段時間，將減損第4季GDP達0.6個百分點，市場預期量化寬鬆（QE）退場期限可望延至明年，信心面及資金面都助長高收益債券走勢，國際資金更見連續六周回流環球高收益債券基金，與股市和景氣連動性高的高收益債後市可期。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國債務上限延長至2014年2月，但明年11月期中選舉前，此議題延伸政治戰火的戲碼不會終止，難免造成金融市場波動，但政治衝突與經濟衝擊兩因素可能使QE退場時間延後，讓風險性債券延續上揚格局。 劉蓓珊指出，QE減碼延後為景氣回溫增添柴火，分析過去十年與全球股市連動性最高的債券類別是環球高收益債，兩者相關係數達0.81；分析主要債券類別與美國公債的相關係數，也僅環高收債呈現負相關0.16，其他債券類別都與美公債同向，景氣回溫推升股市走揚下，環高收債最具優勢。 施羅德投信指出，對美國高收益債的利差與利率水準都持正面看法，強勁的經濟成長與企業資產負債表健全，可支撐高收益債的價格。至於歐洲成長展望轉佳，價格具吸引力、資產負債表健全與低違約率都是看好歐洲高收益債的理由。 第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，美歐經濟有好轉訊號，但景氣復甦力道仍不足以讓政府貨幣政策出現急速轉向或大幅收緊，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，投資人對於高收益債後市可持續偏多看待。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，受惠於企業併購活動加速、財務體質穩健、獲利動能轉強，今年至9月底公司債獲得信評機構調升至投資級的金額達730億美元、創統計以來年度最高，加上目前歐美高收益債違約率僅1∼2％，目前價格尚未充分反映歐美經濟回升、企業債信穩健的利基，預期利差仍有收斂機會。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，景氣回升、違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，根據EPFR統計，9月以來高收益債淨流入近60億美元，高收益債的資金動能料將持續不墜。 ---------------下一則--------------- 美歐復甦 高收債指數創新高2013-10-23 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會官員於5月暗示可能縮減量化寬鬆（QE）規模的言論一出，導致巴克萊全球高收益債指數於5月9日創新高後便陷入盤整，直到9月利率決策會議宣布延後縮減購債規模，才又開始穩定向上，並於10月8日突破先前高點。隨著市場回歸理性、以基本面評估高收益債價格，美歐景氣復甦將持續帶動高收益債行情。 專家表示，高收益債價格一度因為美國QE規模縮減疑慮，而趨於震盪，但就基本面而言，QE退場代表景氣轉佳，有利企業獲利成長及償債能力提升，高收益債違約率仍可望維持低檔，預估年底前正報酬率機率仍高，惟資本利得空間不大，報酬來源以債息收入為主。 此外，高收益債與股市關聯性高於公債，而且殖利率高於其它券種，未來若公債殖利率上揚反應景氣好轉，高收益債利差收斂幅度通常足以彌補公債殖利率的彈幅。 至於在高收益債區域配置上，專家建議以美國公司債為主、歐洲公司債為輔，充份參與美國景氣復甦的多頭行情契機，並且運用避險機制，降低匯率波動對淨資產價格的影響。產業配置則以石油瓦斯、通訊、金融、媒體與健康醫療為主，掌握企業獲利成長與併購商機。 統計規模破新台幣百億元的境內全球高收益債基金，不論三個月、六個月、一年或是今年以來，皆以富蘭克林華美全球高收益債基金績效最為優異，顯示布局已開發國家的趨勢明確。 過去境內全球高收益債基金都以新台幣為主要計價幣別，為滿足外幣投資人需求，富蘭克林華美全球高收益債基金已於10月21日開賣美元、澳幣計價級別，該基金也是國內首檔同時具備新台幣、美元、澳幣三種計價級別的全球高收益債基金。 且不僅新台幣計價級別有提供月配息股分，美元與澳幣也有月配息股分。 但就風險考量，專家表示，現階段資金面青睞股市勝於債市，且市場對未來升息預期將加大高收益債市波動性，投資時須留意量化寬鬆退場後，美國高收益發債企業信評變動比率，以及美國公債殖利率變化，用來觀察是否適合作為進場價格的參考依據。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐洲央行總裁︰可能降息-自由時報1021012〔編譯盧永山�綜合報導〕 歐洲央行總裁德拉吉表示，若市場恢復震盪，決策人士將重申維持低利率的承諾，可能進一步降息。 德拉吉在紐約經濟俱樂部發表演說指出：「一旦貨幣市場情況恢復到初夏觀察到的程度，管理委員會已一致通過偏向持寬鬆的立場，可能進一步調降利率。」 歐洲央行決策人士正設法避免貨幣市場震盪，波及歐元區疲軟、不穩且脆弱的經濟復甦，他們在七月的貨幣政策會議後，承諾將維持基準利率不變，或低於目前的水準「更長一段時間」。歐元區各國的借貸利率最近走高，因美國聯準會考慮縮減購債規模。 德拉吉表示，政策利率的方向仍將取決於通膨前景，會依歐洲央行的分析架構來逐次檢視。 歐元區九月通膨率為一．一％，預估全年為一．五％、明年一．三％，歐洲央行設定的通膨目標為二％。歐洲央行基準利率從五月以來一直維持在○．五％的歷史低點。 歐洲央行決策人士在上週的貨幣政策會議曾考慮降息，最後沒有做成決定。德拉吉會後強調，準備採取所有可行工具，維持市場利率。 根據彭博的調查，經濟學家預估歐洲央行將等到二○一五年上半年才會降息，目前則會採取非傳統的貨幣政策，如長期再融資操作（LTROs）。 德拉吉先前警告，美國債限談判僵局拖得越久，對美國或全球經濟將構成嚴重打擊，但他相信美國將找到化解僵局的辦法。 ---------------下一則--------------- Q4成熟市場 歐股表現最優2013-10-14 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，根據Lipper統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆(Jonathan Ingram)表示，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年流入金額更破192億美元，創2008年來單年度新高。 景氣面復甦提供股市支撐。英格姆指出，歐洲經濟擺脫衰退，歐洲國家未來2年增長率預期逐步改善，而領先企業獲利約3∼4個月的PMI分項中新訂單指數續走揚，有利企業每股盈餘成長率上調，估明年歐股企業獲利增長達12∼13％。 施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼(Rory Bateman)指出，市場對於歐洲企業的獲利預期仍然較2007年的峰值降低約30％，然而美國企業的利潤率和獲利都已遠高於歷史水準。就價值面而言，歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍，這不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍，同時也遠低於美股歷史高點的25倍本益比。 ---------------下一則--------------- Q4成熟市場PK 歐股急起直追-自由時報1021014〔記者廖千瑩�台北報導〕 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，不過隨時序進入第四季，相較於美、日股，歐股顯有急起直追的態勢。 投信法人認為，歐股基金已獲資金連14週加碼，相較於美國基金今年吸金近千億美元，國際資金仍有回補歐股的空間，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股基金仍有向上空間。 投資市場向來是風水輪流轉，過去各家投信偏好推薦的新興市場，今年表現卻遠不如成熟市場。 值得注意的是，第四季以來美股因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，但近期也傳出美債限僵局可望有解；日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14週吸金，且股市漲幅更勝一籌。 根據Lipper統計，第四季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金。 從資金面來觀察，近期資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14週加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美國基金今年吸金近千億美元，國際資金應仍有回補歐股的空間，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股仍有向上空間。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，雖然歐洲經濟成長仍落後全球均值，但歐股今年以來表現還不錯，長期來看，歐洲企業基本面改善，可留意後續歐股投資機會。 隨時序進入第四季，除了不少投信點名看好歐股外，也有投信認為不妨留意可轉債基金，且近期也有壽險法人加碼。宏利投信認為，可轉債價格與股價關聯性高，可做為投資股票的替代選擇。 ---------------下一則--------------- 施羅德調查：歐股前景最看好2013-10-14 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 施羅德投資日前在雅典舉辦投資論壇，共有來自歐洲、中東、亞洲、美國及拉丁美洲，超過35個國家、146位的銷售通路客戶參加。論壇中調查與會者對各項資產類別的展望，以及中期利率與通膨的看法，結果未來12個月最看好的是歐洲股票，且有8成的受訪者認為2015年底前美國將會升息。 施羅德投資調查結果顯示有一半(50％)的受訪者認為，歐洲股票會是未來12個月表現最佳的資產，而20％的人則看好美國股票。儘管對歐洲市場有信心，但超過一半(53％)的人，2014年最看好的是全球股票。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，從資金流看，截至10月2日為止，全球股票基金已連續14周流入歐股，年初至今整體淨流入量達186億美元，創下2009年以來新高，資金已開始布局歐股。 以市場表現來看，今年成熟市場大出風頭，歐股在下半年急起直追，道瓊歐洲600指數上漲逾7％，超越美、日股的表現，搭配景氣動能復甦之下，因而看好歐股續航力將是十足。 ---------------下一則--------------- 歐股基金衝鋒 七檔躋身前十強2013/10/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場漲勢凌厲，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，根據Lipper統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前十名，就有七檔屬於歐股基金。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，美國舉債上限仍有爭議，日本則因消費稅上調衝擊市場信心，反觀歐洲在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清。 英格姆說，在經濟情勢轉佳、政治疑慮消除、搭配歐股估值偏低，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR 統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。 英格姆指出，歐洲經濟擺脫衰退，歐洲國家未來二年增長率預期逐步改善，而製造業採購經理人指數（PMI）分項中，新訂單指數持續走揚，有利企業每股盈餘成長率開始上調，預估明年歐股企業獲利增長將可達12%至13%。 根據歐洲央行調查，各銀行標準開始放寬，且貸放意願提高，此舉對中小企業占比高達七成的歐洲企業來說，將是正面支撐。伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股仍有向上空間。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，目前歐洲SXXP指數本益比為13倍，低於長期平均13.7倍，歐元區PMI連續三個月站在50之上、歐洲與英國央行均保持寬鬆政策，且歐洲央行不排除再推出寬鬆貨幣政策，均對於歐股具有正面效應。 ---------------下一則--------------- Q4強棒基金 歐股最亮眼2013-10-15 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，據理柏統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金！ 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，美國舉債上限仍有爭議，日本則因消費稅上調衝擊市場信心，反觀歐洲在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清。在經濟情勢轉佳、政治疑慮消除、搭配歐股偏低估值偏低，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。 流動性改善也是帶動歐股向上的一大動能。英格姆分析，因擔憂各銀行還款速度過快，影響市場流動性，歐洲央行主席德拉吉甚至表示不排除推出第二輪LTRO，但此舉並非是因為歐洲經濟復甦不如預期，反而是歐洲央行強力宣勢貨幣寬鬆政策不變。此外，根據歐洲央行近期所做調查，各銀行標準開始放寬，且貸放意願提高，此舉對中小企業占比高達7成的歐洲企業來說，更將是正面支撐。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾則表示，近期市場聚焦美國國會協商進展，預料在政治消息面淡化後，股市表現將重回基本面，加上國際資金積極回流歐股，根據EPFR統計，歐洲股票型基金連續15周獲資金淨流入，創近11年來連續資金淨流入最長期間，累計今年來流入規模達193億美元。美銀美林證券10月3日統計，9月全球企業3個月期盈餘修正比率呈現小幅下滑，僅歐洲地區企業盈餘改善，預料在資金面及基本面帶動下可望支撐歐股中長線續揚行情。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連15周吸金2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區逐步走出衰退，IMF日前上修歐元區今明兩年經濟成長率，並預估2014年經濟成長率可望轉正，歐洲景氣穩步復甦，歐股持續吸引資金進駐，根據EPFR資料顯示，歐股基金已連續第15周吸金，流入近230億美元，為11年來最長紀錄。 歐洲各國政府刺激經濟的政策已逐漸看出成效，歐元區在德國帶領下擺脫歷史最長的衰退，德國8月工廠訂單年增率上揚3.1%，工業生產亦成長0.3% ，反映經濟活動熱絡。 英國則在財政與貨幣政策推動下，經濟復甦動能強勁，第3季服務業採購經理人數據創16年來最佳季度表現，而房市復甦也回到接近金融海嘯前水準，在英國、德國等核心歐洲國家帶領下，歐洲地區景氣持續回溫，投資市場也愈趨熱絡。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。目前是歐洲股市最好的投資時點，歐股具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，就評價面來說，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，歐洲區經濟數據逐漸轉佳，使資金開始明顯回流，相較於美、日與中國等地分別遭到下修預估值，歐洲地區獲得調升經濟成長預期，顯示未來歐洲經濟成長動能將持續增溫。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲股票市場持續熱絡，歐元區ZEW調查預期指數9月達58.6，大幅高於前次數值44，顯示投資者對未來6個月景氣信心高漲，在景氣面有撐之下，有利帶動歐股行情續航。 歐洲各國中，德盛德利德國產品經理許廷全鄉較看好德國，他表示，在德國帶領下，歐洲擺脫歷史最長的衰退，德國有不少優質企業，德國股市可適度著墨。 ---------------下一則--------------- 經理人 讚歐股2013-10-16 01:05 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券10月全球經理人調查報告，全球經理人對全球景氣仍維持樂觀看法，54％經理人認為未來一年可迎向轉強經濟環境，更看好歐元區股市可大幅攀升，淨加碼從36％上升至46％，看好度為2007年6月以來新高。 經理人連5個月淨加碼歐元區，看好產業則包括科技、工業、健康醫療、消費性耐久財等。 調查結果顯示，10月經理人風險意識略升溫，加碼股票經理人由上月淨60％下滑至淨49％，為4個月來低點，減碼債券力道同步減弱，由上月68％減至58％；對商品資產的悲觀程度也加劇，減碼幅度由上月16％擴大至28％，為紀錄以來第四悲觀。 在區域投資配置上，因歐元區經濟情勢轉趨穩定，看好歐股淨加碼由36％升至46％，看好度來到2007年6月以來新高，連續5個月呈現淨加碼。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可明顯回升，將提供歐股強勁的爆發力。 至於經理人對新興股市淨減碼幅度，由9月的19％縮減為10％，類股展望看好科技、工業、健康醫療、消費性耐久財等，仍最被經理人看好；但循環性類股的看好下降，科技類股淨加碼比重由上月35％下滑至32％；最不被經理人看好的公用事業類股，淨減碼幅度由上月的36％減至33％。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，近期歐洲經濟表現良好，市場預期歐洲將走出歐債危機陰霾，使得近期資金不斷流入歐洲金融市場。 日盛新台商基金經理人林明輝強調，全球經理人看好生技，且生技業是少數產業前景佳產業，外資逐漸將此族群納入觀察名單，長線值得關注。 ---------------下一則--------------- 歐股看好度 近6年新高2013-10-16 01:07 中國時報 洪凱音�台北報導 美銀美林證券10月全球經理人調查昨出爐，由於歐元區經濟情勢漸趨穩定，加上美國財政議題紛擾，反而推升經理人對歐元區股市的看好程度，經理人願意加碼歐股的程度較9月上升10個百分點，已連續5個月表示「樂觀」(皆呈現淨加碼)，看好度創近6年來新高。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，企業獲利是支撐歐洲股價上漲的最大利多，預估歐洲明年企業的EPS成長率將躍升至13.2％，所有國家幾乎都有兩位數成長，在此趨勢中，中小型股的爆發力更甚於大型股，不論是企業營收或每股盈餘成長率，今年小型股成長率預期為11.6％，明年可攀升至20.8％。 雖然經理人一致看好歐洲股市，但受美國政治僵局、舉債上限等財政議題紛擾影響，對全球經濟環境樂觀指數卻呈現下降趨勢，看好程度減少了15個百分點，且經理人操盤的現金水位已從上月的4.6％略降至4.4％，顯示經理人謹慎看待景氣前景。 ---------------下一則--------------- 利多匯集 歐股升勢壯2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 統計過去十年（2003∼2012年），其中有七年歐洲股市表現優於美國股市，在2010年1月希臘引爆歐債危機後，位於震央的歐股走勢才落後美股和全球股市。法人指出，歐洲經濟復甦、股票價值便宜、資金行情湧入、增持回補等利多，可望推升歐股挑戰前波高點。 施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，投資人投資歐股，應先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁，但股價並未明顯變貴，之後可再增持大型股，參與經濟擴張行情。 林良軍認為，從經濟基本面、企業獲利能力、各國信心指數與競爭力、資金流向及價值評估等因素來看，過去曾享投資鎂光燈的歐洲，將再獲投資人青睞。 根據ECB統計至8月底，包含法人、避險基金以及零售等歐洲投資基金，近12個月內總計買入800億歐元的歐洲股票（不含退休基金及保險公司）。 投資人已開始買進歐股，但股票部位還只是在28％的低檔，高盛證券預估歐洲基金的股票部位短期將隨著經濟改善而逐步提高至30％甚至更高。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，國際資金增持成熟國家股市的趨勢不變，相較近期美國債務上限爭議和日本上調消費稅衝擊，9月底德國梅克爾順利連任、10月初義大利總理信任案高票通過，歐洲於政治層面穩定且明朗發展，有助加速吸引回流資金布局。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區景氣呈現谷底翻揚的復甦態勢，目前看來，歐洲資金環境寬鬆的可預期性較高，股市表現也比美國更好。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相對美國企業已經創歷史新高，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42％，但隨歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13％。 ---------------下一則--------------- 經理人挺歐股 連5月加碼2013/10/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林10月全球經理人調查報告顯示，受到美國預算協商及舉債上限干擾，經理人對全權景氣樂觀程度略微下滑，來到四個月低點；但在區域的配置比重上，歐股看好度不降反升，創六年來新高，更連續五個月遭經理人淨加碼。 美國政治僵局導致預算協商與舉債上限事件進展出現延遲，衝擊本次經理人對全球景氣的樂觀程度，根據最新美銀美林調查報告顯示，有54%的經理人認為未來一年全球經濟環境可望轉強，但上月該比例達69%；再者，經理人持股現金水位也自上月的4.6%僅小幅下降至4.4%，顯示經理人對市場看法轉趨保守。 不過，市場認為美國政治僵局終究會化解，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，在輿論壓力下，美國國會就舉債上限與政府開支議題的協商已顯露曙光，預料兩黨終將達成協議、避免美國政府陷入技術性違約的窘境，進而降低對於全球經濟的負面衝擊。 全球經理人降低對全球經濟樂觀看法，也使得經理人縮減對股票加碼的幅度，正在加碼股票的經理人由上月的60%下滑至49%，來到四個月低點；不過值得注意的是，區域配置而言，歐股由上月加碼36%再上升至加碼46%，看好度創六年以來新高，連五個月淨加碼。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，美國製造業採購經理人指數（PMI）上揚，帶動歐洲PMI反彈，並嘉惠歐洲經濟擺脫衰退轉為復甦成長，歐元區9月綜合PMI終值為52.1，創27個月新高，並為連續第6個月上揚，可說為下半年歐洲股市表現信心再次注入一劑強心針。 歷史經驗，當歐洲經濟觸底反彈，經濟成長達成1%至2.5%時，企業獲利可因此達到至少30%成長率。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐陸景氣緩步上升，歐元區信心指數續上升，支撐歐股續熱，通膨在未來幾個月維持低水準，資金連15周淨流入，歐元區逐步走出衰退。 ---------------下一則--------------- Q4布局 首重歐股2013-10-18 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國參議院通過提高舉債上限，結束政府關門，激勵美股大漲，預期政治變數散去，全球股市將再攻高點，法人指出，第4季股市布局建議擁有歐債發展正向、經濟及企業獲利回升利基的歐股，透過歐洲價值型股票基金、歐洲高收益債基金，全面掌握股、債、匯市機會。 根據美銀美林證券統計，全球企業獲利近一個月及三個月都下滑，但歐洲企業的獲利展望卻逆勢上揚，三個月期盈餘修正比率略升至0.66，一個月期的盈餘修正比率也從0.69攀升至0.72，優於美國及日本略微下滑的表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲企業的營運槓桿較其他區域高，當經濟不景氣，企業獲利會受到較大的衝擊，但總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯回升，將提供歐股強勁的爆發力。 他指出，隨歐洲經濟復甦趨勢啟動，歐洲企業獲利回歸到正常水位，預估將高於2013年的預估獲利約30％，加上歐股評價面有望持續提升，兩項動能將支撐歐股延續後市行情。 群益投信副總經理張俊逸指出，歐美等成熟型股市是今年全球投資市場的主軸，歐股今年以來表現佳，道瓊歐洲600指數今年以來上漲12.83％，加上近期歐洲數據已持續改善，景氣落底回升的趨勢明朗，歐洲資產持續受投資人青睞，後市持續看好。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，歐元區逐步走出衰退，IMF本月上修歐元區今明兩年經濟成長率，2014年經濟成長率可望轉為正成長，歐洲主要國家9月製造業PMI略降，但仍高於50，歐元區8月工業生產回復成長，並創下兩年來最大單月漲幅；歐元區信心指數續上升，支撐歐洲股票市場持續熱絡，帶動歐股行情續航。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈強調，歐洲經濟擺脫衰退，不僅歐元區GDP走出衰退，歐洲國家未來兩年增長率預期也逐步改善；近期歐元區銀行信貸條件有機會轉向寬鬆，流動性壓力大減，且隨景氣穩定，先前因歐債危機而延遲的消費需求預期陸續浮現，將可望帶動企業獲利逐漸回復成長。 ---------------下一則--------------- 憂美債 歐股基金轉熱2013/10/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債務問題攪局，近期國內美股基金買氣退燒，歐股基金則異軍突起，根據投信投顧公會統計，9月買氣最旺的投信基金，不乏被投資人遺忘已久的歐洲基金。 國內基金買氣除了受市場漲跌影響，基金公司是否「力推」也關乎基金熱銷與否。最近因為美股基金漲勢不如上半年強勁，日股漲勢也進入「休生養息期」，投信業者開始力推近期飆漲的歐洲市場，引導投資人「錢進」歐洲相關基金。 回顧今年基金買氣，雖然境內外股票基金仍處於「失血」狀態，不過投資人已發現美歐日股基金今年漲勢大勝新興股市，加上基金公司緊抓國際資金趨勢，開始主打成熟股市基金投資，吸引資金不斷「錢」進美、日兩大相關基金。 根據統計，境外美股基金除了第一季遭贖回逾37億元，之後便「月月吸金」，8月單月更大舉吸金46.39億元。 不過，從9月開始，美股先受量化寬鬆問題干擾，後來又出現政府關門、債務上限協商問題，使得美股基金買氣流失，相較之下，投資人對歐洲股市的詢問度提高，投信業者看見投資氣氛轉變，轉而主攻最近強漲的歐股基金。 投信業者認為，目前就三大成熟市場來看，到年底前最具漲相的股市以歐股居冠，下半年來沉寂的日股次之，有債務問題未解的美股居後，若「心臟夠大顆」的投資人，可押寶歐洲單一邊陲國基金。 ---------------下一則--------------- 歐股海派 股利率冠全球2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著歐洲經濟出現起色，國際資金回流帶動歐股強勢上揚，歐股傲視群倫的股利率更是投資焦點。 統計指出，歐洲股市過去十年平均股利率高達3.86%，明顯優於美股的1.99%，新興亞洲股市與日股過去十年股利配發率亦僅分別為2.76%與1.61%。歐洲股市在股息優勢以及成長題材支持下，後市潛力可期。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲企業發放的股利一直是吸引投資人關注歐洲市場的關鍵之一，歐洲股票股利率不但優於其他主要市場，也優於公債殖利率，極具投資吸引力。 歐洲企業歷經歐債時期保守投資，目前現金水位高，顯示高股利政策可望延續；未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，將有助進一步拉抬股息配發率，歐洲高股息概念股具備基本面轉機題材，前景看好。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區經濟數據轉佳，德國股市站上歷史高點，而在投資人信心提振之下，資金開始持續湧入歐元區，逐步流入具備高殖利率的投資工具。 若以目前歐元區股市的股票殖利率來說，平均幅度達3.5%以上，與德國10年期公債殖利率相較，遠勝幅度達2%之多，亦符合今年歐洲股票表現優於債券的看法。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續15周吸金，年度累計吸金量突破200億美元。 目前歐洲股利率最高，趙心盈分析，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前大幅流出的資金，可望進一步回流。 ---------------下一則--------------- 投信：布局歐股 買小再買大2013/10/15【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 歐洲股市因為經濟復甦、股票價值便宜、資金行情湧入、增持回補等利多，近期表現相對亮眼，且可望挑戰前波高點。施羅德投信產品研究部林良軍協理表示，歐股在基本面、技術面、籌碼面都相當健康，建議投資人投資歐洲股市，應先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴，然後再增持大型股，參與經濟擴張行情。 自從確定歐元區經濟脫離連續6季的衰退後，許多投資人這才驚覺原來歐洲股市已有不錯的表現。統計年初至九月底為止，MSCI歐洲指數上揚11%，英、德、法等主要股市則有9%至13%不等的漲幅，而MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%，表現相當亮麗。 林良軍進一步說明，歐洲經濟持續復甦、信心與競爭力同步上揚、資金持續湧入、股價相對具投資價值，且有企業獲利支撐，種種因素都有助歐股挑戰前高。其中林良軍指出企業獲利是支撐歐洲股價上漲的最大利多，2013年歐洲企業EPS 成長率僅預估值1%，主要國家英、德、法等仍為負成長；但歐洲2014年EPS成長率預估將躍升至13.2%，且所有國家皆轉為二位數的高速成長率。在此成長趨勢中，中小型股的爆發力將更甚於大型股，不論是企業的營收成長率或是EPS成長率，預期今年小型股即可超越大型股，達到11.6%的成長速度，而明年將更高達20.8%。 此外，2017年以前歐洲無重大選舉，歐洲政治經濟可望更進一步整合，歐債危機也將所進展。隨著經理人回補目前過低的歐股部位，搭配經濟由復甦轉為擴張，歐元未來1年仍有升值空間，股市中長期行情可期。 至於歐洲股市的投資策略，林良軍建議投資人第一步應搶先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴；第二步則是增持大型股，參與經濟擴張行情，歐洲大型股可望受惠於下一波的實質成長和資金回流。 ---------------下一則--------------- 歐中小型股 領漲主秀2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲經濟數據頻報喜，投資市場氣氛越趨熱絡，歐股基金連續15周吸金，今年以來MSCI歐洲指數漲逾13%，其中，與景氣連動較高的MSCI歐洲小型股指數，其表現更甚大盤，今年來上漲24%，顯見內需動能復甦帶動下，股性活潑的中小型股扮演領漲角色。 根據歐元區的ZEW經濟景氣調查發現，歐洲信心維持於58.6%的區間，僅次於4年前經濟衰退前的水準，顯現歐洲走向正向復甦，而在景氣轉佳之際，中小型企業獲利表現將率先提升，帶動歐洲小型股近期的表現。 柏瑞投信分析，國際貨幣基金IMF看好明年歐洲GDP將由負轉正，成長1%，加上英國GDP也將由今年的1.5%成長為1.9%，在歐洲景氣復甦下，受惠內需消費的信心提升，與景氣連動較高的中小型股強勢表態，過去一個月，歐洲小型股指數上漲2.37%，歐盟50指數上漲3.87%，漲幅僅次於日本股市與日本中小型股指數。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，尤以中小型股表現最亮眼，由於MSCI歐洲小型股指數七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 坎貝爾分析，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反應在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 坎貝爾進一步指出，中小型股因籌碼面集中，股性也更具爆發性，今年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機，而這波資金回籠行情當中，小型股可望持續引領大盤表現。 ---------------下一則--------------- 歐股「小不點」 投資寵兒2013/10/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國債務上限讓市場忐忑不安，但美國股市仍在歷史高檔，相形之下，歐洲股市仍離歷史高點有一大段距離。施羅德投信昨（15）日發布歐股展望指出，歐洲經濟復甦，歐股獲利強，最看好小型股。 自從確定歐元區經濟脫離連續六季的衰退後，許多投資人這才驚覺，原來歐股已有不錯的表現。第3季摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲指數上漲7.7%，勝過美國不到2%的漲幅，西班牙漲幅更高達18%。 把時間拉長到今年前三季，MSCI歐洲指數上揚11%，英、德、法等主要股市則有9%至13%不等的漲幅，MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%，相當亮麗。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，由於有歐債危機，近年來投資人對歐股沒有信心。其實十年來，歐股有七年的表現勝過美股。最近種種跡象顯示，歐洲經濟復甦，歐股獲利改善，但股價仍便宜，資金可望持續流入。 就經濟基本面來說，林良軍指出，歐洲消費信心持續改善，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）也自谷底一路攀升，至9月已達52.2，為2011年6月以來新高，連義大利PMI也都回復至52.8。多家機構預估，歐元區第3季國內生產毛額（GDP）成長率可望有0.7%的正成長。 企業獲利是支撐歐股上漲的最大利多。林良軍指出，今年歐洲企業每股盈餘成長率預估只成長1%，主要國家英、德、法等仍為負成長，但歐股明年每股盈餘成長率預估將躍升至13.2%，且所有國家都轉為兩位數的成長率。 林良軍說，中小型股的爆發力將更甚於大型股，不論是企業的營收或每股盈餘成長率，預期今年小型股成長率即可超越大型股，達到11.6%，明年將更高達20.8%。 美股在歷史高檔整理，但林良軍說，歐股離海嘯前的高點仍有近三成的差距。此外，相較於日股，歐股的本益比也比較低。歐股這波反彈後，仍明顯低於歷史平均值，高盛證券預估，歐股未來一年有兩成以上的漲幅。 資金面也有利歐股。林良軍說，雖然資金開始流入歐股，但基金經理人的歐股部位仍在約28%的低檔區，高盛預估短期內可望逐步提高至30%，甚至更高。 至於歐股的投資策略，林良軍建議，積極投資人可搶進小型股基金，掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴。一般投資人則可布局大型股，因為大型股最能受惠資金回流。 ---------------下一則--------------- 愛爾蘭12/15將退出歐債紓困2013年10月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 愛爾蘭可望成歐元區第1個退出紓困計劃的國家。愛爾蘭總理肯尼（Enda Kenny）上周六於執政黨統一黨（Fine Gael，FG）全國大會宣布，愛爾蘭將於12月15日退出歐盟與國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）共同支持的紓困計劃，但他也示警，愛爾蘭要擺脫經濟危機走向復甦仍有一段路要走。 走向復甦仍有一段路 愛爾蘭一度是歐洲經濟成長快速的國家，在1990年代曾經創下2位數的經濟成長率，但受到2008年金融海嘯重創，導致愛爾蘭房地產市場泡沫化，及金融體系崩潰，被迫從2010年來接受歐盟、IMF約850億歐元（1150億美元）紓困計劃。 肯尼指出，愛爾蘭未來還得走向一段艱辛的路，預期周二將審查的撙節預算案將更嚴厲，不過愛爾蘭確實可以脫離歐債國家紓困之列。 肯尼指出，新預算案將包含25億歐元增稅、削減支出計劃，這有助於愛爾蘭預算赤字佔國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）比重降至4.8%。肯尼另宣示，將於年底前提出愛爾蘭新中程經濟計劃。他強調說：「愛爾蘭不會再走紓困回頭路。愛爾蘭的金融體系問題尚未完全解決，確實未來有段艱困的路要走。」 ---------------下一則--------------- 東歐股票型基金 喊燒2013/10/15【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）暫不退場，土耳其及俄羅斯股市近一月跌深反彈逾一成，帶動MSCI東歐指數上漲9.6%。東歐經濟重現生機，主要來自於歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注東歐經濟動能，東歐股市偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。 摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，從土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等第2季國內生產毛額（GDP）均較前期成長可見一斑。再者，通膨壓力放緩，亦有利於經濟發展，白祐夫說，土耳其9月消費者物價指數年增率放緩至7.88%，有助消費力道回升。 隨著用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，白祐夫以俄羅斯為例，就歷史經驗來看，第4季到隔年第1季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益。 在QE仍將緩退的情勢下，未來就資金面而言，經常帳赤字較高的國家包括印度、巴西及土耳其等相關市場將面臨相對較大壓力，例如已歷經大幅修正的土耳其股市，宏利投信提醒，土耳其股市短線技術面雖走強，然目前基本面多空並陳，短線操作仍宜嚴控下檔風險。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，若擔心布局單一市場會承受較高投資風險，可考慮布局新興東歐股市基金。根據歷史經驗，第4季向來是俄股投報率最高的一季，上漲機率明顯高於其他季度，歷史平均年化報酬率約可達10%，因此布局新興東歐股市基金，不僅有機會參與相關國家第4季旺季行情，也可分散投資單一國家的風險。 Stefan Bottcher強調，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。經過6月至8月大幅修正後，土耳其目前股市回到合理價位，歐洲近期總體經濟釋放的正面訊息有助於土耳其的金融與觀光業，而土耳其企業盈餘成長穩定，均為土耳其股市的利多因素。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美股可投資？ 看第3季財報2013/10/12【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 近期美國經濟數據好壞參半，美國債務又有違約風險，不過隨著兩黨協商露曙光，市場將焦點轉向第3季企業財報。多數專家皆認同，美國經濟邁向成長循環，今年來從汽車、營建到設備都出現投資回溫，為財政議題衝擊提供下檔支撐。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期可否投資美國的關鍵因素，就是企業財報。由於就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場關鍵，美國企業是否增聘雇員，並提升資本支出，成為第三季財報外的另一焦點。 當外界聚焦美國財政困境時，賽門指出，第3季美國家庭淨資產達76兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去年底的14%高峰，大幅下滑至10.4%。 他說，內需消費占美國GDP逾7成，房地產及就業市場改善所帶來的財富效果，將支持消費市場活絡，同步帶動內需產業。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前美股指數來到高檔，市場聚焦10月17日的舉債上限最後期限，以及美國企業公布第3季財報。 根據彭博社預估，美國第3季S&P500家企業盈餘成長率僅1.7%，若第3季財報結果優於市場預期，舉債上限議題解套，才能再度推升股價。 衡量多項多空因素，近期美股拉回整理是否可進場投資？專家認為，現在美股市場觀望氣氛濃厚，逢低可分批承接，伺局勢明朗後再行加碼。 ---------------下一則--------------- 美股後市 看債限臉色2013-10-13 01:10 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國朝野預算爭議化解終露曙光，讓上周市場氣氛轉趨樂觀。分析師指出，債限談判後續進展將持續影響本周美股。另外，財報周登場，包括英特爾、谷歌與高盛等重量級企業獲利表現也將牽動盤面走勢。 膠著多日的債務上限與預算僵局終於出現進展。眾院共和黨議員日前表示將短期延長舉債上限，儘管雙方尚未達成協議，但光是展開對話，就讓市場樂觀期待美國能躲過倒債危機。 受氣氛改善激勵，標準普爾500指數上周五上漲0.6％，以1703.20點作收，道瓊工業指數更勁升0.7％收在15237.11點，創9月27日以來的新高。兩者周線漲幅各為0.75％與1.09％。 Ameriprise Financial首席市場策略師喬伊表示，若府會能在周末達成協議，標普500指數將回歸到政府關門前的近歷史高點。否則該指數將直落到1650點，或甚至更低。 不過多數分析師指出，考量到美國倒債對經濟將造成重大災難，因此府會協商破局的可能性應該極小。。 標普500指數目前正處在50天與100天主要移動平均線上方，顯示即使標普500指數短期走跌，依然有所支撐。 除了政治變數外，美股本周另一個觀盤重點為企業獲利，包括奇異、英特爾、高盛與谷歌等重量級企業都將發布第3季財報。 根據湯姆森路透的資料預估，標普500企業第3季獲利預計將成長4.2％，這比它在7月1日發布的8.5％增幅估值大幅下修。到目前為止，標普企業已有31家發布獲利，約55％的財報超出預期。專家指出，除業績之後，投資人也應注意企業否會透露上次政府關閉對他們本季營運可能帶來的傷害。 ---------------下一則--------------- 美債危機+企業季報 美股本周恐波動大 花旗高盛受矚目 第4季財測將給線索2013年10月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 本周美股將面臨更多不確定因素，投資人將聚焦點在美國總統歐巴馬（Barack Obama）是否能夠成功讓美國債務違約危機解除，以及英特爾（intel）、Google（谷歌）、嬌生（Johnson & Johnson）、花旗集團（citi）與可口可樂（Coca-Cola）等美國大型企業的季報。市場分析師預期，美國股市本周波動程度將更大。 周一美股因國定假日休市。美國延長舉債上限談判破裂，美國眾議院共和黨議員已經返回選區，預期周一後才會回到華盛頓與白宮、民主黨議員持續協商，協商時間距離舉債上限期限（17日）只剩下2個完整工作天。 觀望僵局對企業影響 歐巴馬在每周例行廣播演說中說：「眾議院共和黨議員願意避免債務違約的態度是積極的，但拖延解決債務上限困局的做法並不可取，而且也沒有理由讓政府關門的困擾繼續。」 眾議院共和黨議員提出將聯邦政府債務上限調高6周的方案，但前提是總統願意啟動更大範圍的財政談判。但白宮表示，共和黨方案可能在暫時化解一個僵局的同時製造另一個僵局。 美股上周並未因政治僵局而出現下挫，3大指數漲跌互見，顯示投資人專注經濟基本面發展，及企業季報表現，不過，市場分析師認為，市場還在觀望這場政治僵局會對企業獲利有何影響，而本周重量級的企業展望將給出線索。 本周金融業者季報最受市場關注，投資人欲從中得知美國公債利率上升對產業，及美國經濟是否產生負面影響。上周五摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、富國銀行（Wells Fargo）季報獲利與營收皆不理想，本周花旗集團、高盛（Goldman Sach）更受注目，根據湯森路透（Thomson Reuters）報告預估，花旗集團上季每股純益將達1.04美元，高盛同期每股純益將達2.43美元，與去年同期水準相差不遠。 科技大廠英特爾上季還是難以擺脫個人電腦市場需求不佳影響，上季每股純益估僅0.54美元，低於去年同期0.58美元。 英特爾難逃需求不佳 美股投資人最大擔憂在於，企業會在宣布季報結果時調降第4季財測，企業謹慎預測將進一步壓抑美國股市今年漲勢。BNY Mellon Wealth Management投資長葛豪斯基表示（Leo Grohowski），企業獲利不確定是近期需對美股保持謹慎原因，財測非常重要。 Calvert投資管理公司的投資總監楚諾（Natalie Trunow）認為，要量化政治僵局對於美國整體經濟與企業獲利有多大影響不容易，但的確會有負面影響。他指出，企業有些資本支出計劃將延後，有些招聘計劃可能擱置，以待政治?僵局得到解決。 路透報導指出，美國聯邦政府部分業務停擺對國防、醫療保健企業影響最大，這些業者多有政府合約。根據湯森路透報告預估，第4季標準普爾500指數中的企業獲利將比去年同期成長10.8%，高於第3季獲利成長率目標4.2%。 ---------------下一則--------------- Fed本周經濟指標 市場聚焦2013-10-15 01:07工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 美國政府關閉至今進入第3周，期間多項經濟數據暫停公布已造成市場不安，使得本周即將公布的經濟指標成為焦點，其中以紐約製造業帝國指數及費城聯邦準備銀行工業指數最受矚目。 美西銀行首席經濟學家安德森（Scott Anderson）表示，聯邦政府關閉使「美國經濟現況動盪加劇」。 部分經濟學家預期這波政爭只會稍稍壓迫第4季（10月起）經濟成長率，但也有分析師預警市場不安將使消費者和企業縮減支出。 數據不足也妨礙聯準會（Fed）衡量下一步經濟對策。聯準會先前雖透露將逐漸縮減債券採購規模，但至今仍在觀望階段。 在多數政府機關暫停公布經濟數據的情況下，業界焦點轉向照常運作的聯準會及各地聯邦準備銀行。紐約聯邦準備銀行預定周二（15日）公布的紐約製造業帝國指數，以及費城聯邦準備銀行周四（17日）公布的工業指數將是本周最受矚目的兩大經濟指標。 由於政府暫停公布每月就業報告，因此聯準會預定周四公布的工業生產將被外界視為最新就業動態參考依據，因為製造業就業情況通常能反映國內整體就業市場走向。 聯準會預定周三（16日）公布的「褐皮書」也將成為外界窺探美國經濟走向的重要依據。聯準會先前已3度在褐皮書中形容美國經濟以「微幅至溫和」的速度成長。 瑞士信貸經濟學家表示：「假設周三褐皮書僅以『溫和』形容，代表經濟更有起色。若僅以『微幅』形容則代表經濟走下坡。」華爾街普遍預期，周三褐皮書將沿用「微幅至溫和」的說法，也就是說聯準會預定10月底召開的決策會議可望維持現行政策不變。 日前已有聯準會官員向媒體透露，聯準會延後量化寬鬆（QE）退場時機是正確的決策。美銀美林資深經濟學家韓森（Michael Hanson）也表示：「聯準會不想在經濟風險高的此刻變動政策。」 ---------------下一則--------------- 投信：公債殖利率 緩升2013/10/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國朝野兩黨初步達成共識，將延緩舉債上限至明年2月中旬，美國政府將恢復營運，美債違約風險暫時解除。投信業者指出，美股將回歸基本面，美債殖利率則將緩步上升。 針對股市影響，摩根投信協理謝仁華指出，市場對於美債上限終將上調已有共識，道瓊工業指數連漲四天、漲幅逾3.5%，已預先反應。就過去經驗來看，美國債務上限自1960年以來已上調近80次之多，早就不足為奇。 不過，謝仁華指出，美債上限問題並未完全解決，只是往後遞延，第4季消費信心及經濟數據可能會受到影響，QE政策調整時程延後至明年3月的機率相當高，因此，在明年2月之前，美股將呈現震盪走勢。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，儘管美股仍受美兩黨協商進度影響震盪，但隨著景氣復甦，股市拉回反而是好買點。 群益投信則指出，美國景氣復甦明顯，促使美股後市看好。觀察1997年以來，ISM非製造業及芝加哥採購經理人指數對S&P 500走勢，具有領先指標功能，由於9月ISM非製造業指數54.4、芝加哥採購經理人指數55.7，均在50以上，顯示美國服務業和製造業活動趨向擴張，將激勵美股股價走高。就債市來看，美債上限已延後，美債短線波動降低，但利率緩步回升趨勢不變。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國聯準會考量債務上限與財政問題對景氣產生影響，9月未如市場預期進行量化寬鬆（QE）調整，近期重要數據出現短期空窗，明年1月初聯準會主席將交接，QE購債調整可能延後至明年第1季。 ---------------下一則--------------- 美債限危機協商 露出曙光2013-10-16 01:04工商時報記者林國賓�綜合外電報導 為避免美國落入債務違約的危境，美國民主共和兩黨領袖周一加班協商後傳來好消息，兩人對於解決財政危機已有初步共識，基本上將朝讓政府立即開門運作與暫時調高債限至明年2月中為兩大協商方向。議員透露，債限協議最快周二就可定案對外公布。 受美債限僵局有突破性進展的利多刺激，美股周一尾盤率先翻紅，並激勵周二亞股上漲。金價應聲重挫，紐約期金周二最低重挫25美元或2％，來到每盎司1,251美元的3個月新低價。不過周二美股在市場等待氣氛下小幅走軟，最新指標顯示美製造業景氣意外走軟，也為美股帶來下壓。 美國會就政府支出展開的惡鬥持續逾一個月，導致部份美國政府機關已停擺2周，而今債限大限眼看就要到期，周一儘管是聯邦假日，參院民主黨領袖瑞德（Harry Reid）與共和黨領袖麥克康尼爾（Mitch McConnell）加班密集協商後，解套方案終於有所眉目。 瑞德向媒體表示：「我們獲致重大的進展，我們希望若運氣好的話，也許明天就會有好結果，」他暗指周二可望公布參院版2黨協議。 向來逢「瑞」必反的麥克康尼爾也臉帶笑容呼應說：「我們周一的確談得相當不錯。」 根據熟知協商內容的消息人士透露，此次討論的方案重點是立即結束政府關門的情況，同時將債限提高至足以讓政府因應至少到2014年2月中的舉債需求。 參院版的協議結果即將出爐，原本立場最為強硬由共和黨主導的眾院必需有所回應，眾院多數黨領袖坎特（Eric Cantor）宣稱，眾院共和黨黨團周二將就此召開閉門會議。 華郵�美國廣播公司周一公布最新民調結果顯示，對於預算僵局的責任歸屬，美國民眾認為共和黨的責任比美國總統歐巴馬大，有7成4的民眾不滿共和黨，高於歐巴馬的5成3。 不過，即使參院周二達成協議，國會能否趕在周四期限前通過法案仍有變數。德州共和黨強硬派參議員克魯茲（Ted Cruz）可能以議事規則為由拖上好幾天後才讓法案進行表決。 ---------------下一則--------------- 多頭平均7.5年…布局免驚2013/10/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國債務上限協商朝正向發展，美股近一周表現持穩向上。投信業者認為，美股短期仍受消息面干擾，但預期美債爭議最終將獲得解決，加上美股具有報酬�風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年，高居主要市場之冠的優勢，仍將是未來引領全球經濟復甦，作為全球股票投資的核心配置首選。 美國16.7兆美元舉債上限期限將近，但投資市場認為，兩黨正努力協議避免債務違約，使S&P 500指數近一周仍上漲2.57%。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐分析，美國S&P 500指數今年以來持續走多，主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股稅後純益（EPS）同步上升，因此，即使指數來到歷史高檔，目前本益比仍在歷史平均14至15倍的合理水平。 觀察美股長期表現，根據彭博資訊統計，S&P 500指數2009年以來的報酬�風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。呂丹嵐認為，目前美國處於經濟擴張初期，股市邁向多頭循環且評價仍屬合理，加上美國股市平均多頭期間長達7.5年，領先歐日及兩岸股市，若債務問題解決，美股仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 美企財報放砲 美股黑臉2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美債上限僵局露曙光，美股反而震盪走低，主要是美國企業在超級財報周公布的數據不一，科技、金融股財測遭下調，影響美股表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，券商預估S&P 500企業第3季獲利年增3.8%，每股盈餘年增2.8%，較上季小幅下滑，但第4季可望回升至10.9%。若後續企業財報發布能持續優於預期，美股將有機會重新展開攻勢。 賽門表示，近年來美國企業力行撙節與去槓桿化，財務體質已有明顯改善，負債權益比率降至104%，低於長期平均的172%。 此外，企業滿手現金，購買庫藏股意願高漲，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額高達3,000億美元，在企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 凱基雲端基金經理人徐煒庠指出，就個別個股來看，臉書（Facebook）及亞馬遜股價表現相對強勢，徐煒庠認為，待這些科技公司於10月下旬公布財報後，如財務數據優於預期，股價將有支撐。 今年股價漲幅驚人的生技股，上周也下挫逾5%，主要是上周傳出生技公司Ariad新藥因副作用遭到美國食品藥品管理局（FDA）暫停銷售，中小型生技股回檔幅度較大所致。 瑞銀投信投研部主管張繼文指出，生技指數上周的重挫，主要是受到單一個股利空消息的影響，並不是產業基本面變化所造成，投資人不須過度緊張。 張繼文表示，美股進入第3季財報旺季，生技公司的財報結果，也將於10月底登場。由於多數生技業者於第2季財報皆優於預期，使得大型生技公司股價隨後出現一波反彈。 ---------------下一則--------------- 美股具吸引力 資產配置優選2013-10-17 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 美債爭議、量化寬鬆（QE）退場致使近月全球股市出現明顯波動，但隨景氣的回升、美債殖利率的彈升使得全球投資氣氛轉向，開始重股輕債。復華投信搶先在11月推出全球雙星股票傘型基金，主要鎖定美股與消費類股，二檔基金募集上限各為120億元。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，美股短期仍受消息面干擾，但預期美國政府部門停擺及美國舉債上限爭議最終都將獲得解決，加上美股具有報酬/風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年，高居主要市場之冠的優勢，仍將是未來引領全球經濟復甦，作為全球股票投資的核心配置首選。 美股屢創新高是否還能進場是投資人關注的話題，呂丹嵐分析，美國S&P 500指數今年來持續走多，主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股獲利同步上升，因此即使指數來到歷史高檔，目前本益比仍在歷史平均14∼15倍的合理水平。 另外，觀察美股長期表現，據彭博資訊統計，S&P 500指數自2009年以來的報酬/風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。 呂丹嵐認為，美國處於經濟擴張初期，股市邁向多頭循環而且評價仍然屬合於理，加上美國股市平均多頭期間長達7.5年，領先歐洲、日本及兩岸股市等主要市場，若債務問題解決，美股仍具投資吸引力，將是布局此波全球經濟復甦，不可或缺的風險性資產配置標的。 至於消費類股，復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不管景氣好壞，人總是要消費，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，使全球消費類股漲多跌少，由於具長期投資價值，建議可作為股票型基金的核心部位。 全球重要節日慶典多落在10月至隔年4月，隨消費買氣帶動，成為推升消費類股漲升的動能。根據彭博資訊自2001年來統計，自第4季進場布局消費類股並持有半年的報酬率平均達6％，為各季最高。 蓋欣聖指出，全球主要經濟體製造業指數持續擴張，使經濟復甦跡象更加確立，依照經驗，此時包括經濟數據、企業獲利的發布往往優於預期或是顯示增長，配合消費旺季來臨，有利消費類股及整體股市走勢。 ---------------下一則--------------- 美信評 惠譽列負向觀察名單 政治分歧 融資靈活度降 增違約風險2013年10月17日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國政府距離潛在的債務違約僅一步之遙，美國國會針對提高債務上限的協商遲未達成共識，國際信評機構惠譽（Fitch）發出聲明示警，將美國AAA債信評等列入負向（Negative）觀察名單。 3A最優評級恐失守 根據惠譽聲明，如果美國再度因上調債務上限問題陷入長期談判，就可能引發市場對美國誠信度和信用的疑慮，進而削弱市場對美元做為全球最主要儲備貨幣的信心。若美國政府未能償付美國國債利息或本金，可能將美國的主權發行人違約評級下調至「局部違約」，還將把受影響國債的評級從最優的3A下調至B+。 惠譽在聲明中仍強調，該機構仍然相信，美國將很快提高債務上限，不過也示警政治分歧和融資靈活性的降低，可能會增加美國違約風險。 針對惠譽聲明，美國財政部回應，惠譽的聲明反映美國國會應當盡快採取行動，消除籠罩在美國經濟上的債務威脅。惠譽的決定完全是基於美國的政治邊緣主義，而非基於美國經濟基本面變化，美國經濟在過去4年中穩定復甦，一旦美國國會投票調高美國的公共債務上限、批准聯邦政府預算，就能解決當前挑戰。 美元地位可能削弱 AAA信用評級被視為美國在全球金融體系佔據主導地位的重要依據。 經濟學家認為，如果美國信用評級再次被另一家信評機構下調，美元做為全球儲備貨幣的地位可能受到削弱。 《華爾街日報》報導指出，如果惠譽下調美國評級，只能投資AAA評級證券的少數投資者必須賣出所持的美國國債。 2011年8月華府也曾陷入類似財政僵局，信評機構標準普爾（Standard & Poor’s）在8月5日將美國信評由AAA降至AA+，至今沒有調回3A。 ---------------下一則--------------- 美債若違約 6大經濟骨牌衝擊2013-10-17 01:29中國時報黃文正�綜合報導 雖然美國各大銀行表面上都說，美國倒債違約機率不高，但私下卻已研擬各種緊急應變措施。譬如，花旗財務長戈斯帕奇15日即坦承，過去數周，該行已多次沙盤演練因應方案。美國有線電視新聞網（CNN）指出，萬一美債違約，將對全球經濟造成6大衝擊。 首先，全球股市崩跌。美債一旦違約，美股可能單日暴跌1000點，亞洲和歐洲股市也難以倖免。其次，全球經濟陷入衰退。股市暴跌雖不必然造成經濟衰退，但隨著恐慌情緒蔓延，消費者減少支出，全球經濟成長勢必趨緩。 第三，貨幣市場基金慘跌。2008年雷曼兄弟破產風暴殷鑑不遠，股市連番重挫後，投資人爭相贖回基金，但因基金虧損過大，投資人可能連一毛錢都拿不回來。第四，銀行暴發擠兌。因基金無法贖回，投資人湧向銀行提領存款，但銀行為求自保，可能限縮提領金額。 第五，部分金融機構倒閉。市場信心崩潰，部分體質不佳的金融機構，可能申請破產，美國政府再次祭出紓困案，搶救一些「大到不能倒」的大型金融機構。第六，借貸緊縮。如同雷曼風暴，各大銀行死抱現金，不願借錢給企業和民眾，融資市場癱瘓，對經濟造成惡性循環，迫使美國政府進場干預。 ---------------下一則--------------- 美債若違約 6衝擊全球擔 股市經濟將受創 惟市場暫時仍偏樂觀2013年10月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國調高舉債上限最後期限逼近，亞洲主要股市昨跌多漲少，歐洲主要股市早盤也多開低，惟在投資人對美國解決財政僵局仍抱希望下，歐、亞股市修正幅度有限，道瓊期指甚至一度漲逾百點。CNBC報導指出，從目前反應來看，市場仍選擇相信華府，但此信心恐隨債限迫近逐漸崩潰。 若按美國財政部官方說法，美國政府今（17日）將觸及舉債上限，美國國會若無法及時調高債限，美債就面臨違約風險。CNNMoney分析報導指出，美債一旦違約，將對全球造成6大衝擊，包括全球股市崩盤、經濟再陷衰退、貨幣市場基金遭清算、銀行出現擠兌潮、部分體質較差的金融機構恐面臨倒閉，及融資急凍導致流動性吃緊。 金融機構備應變計劃 儘管美國大型銀行高層多認為，美國可能不會出現債務違約的窘境，但不少金融機構也坦承，他們已經有債務危機應變計劃。 花旗（citi）財務長傑斯潘（John Gerspach）強調，仍看好美國國會議員能達成協議，避免債務違約，但他也指出，「希望並不足以做為應對方案」。 傑斯潘表示，花旗已出脫10月31日前到期的美國短債，並盡可能減持11月15日前到期的券種，確保手上握有足夠流動性。 已有分析師預警，一旦美國無法支付債務利息，不僅道瓊指數將應聲重挫千點，全球股市都難逃暴跌命運。 Barclays Wealth and Investment Management策略師波茲（Henk Potts）說：「如果美國國會最終沒達成協議，不管這機率有多小，都會對投資人信心造成毀滅性的影響。」 昨日再標售短期公債 美國財政部昨趕在最後期限前標售680億美元（2兆元台幣）短期公債，但市場人士表示，由於調高債限最後關頭逼近，美國財政部勢必得支付更高利息，才能吸引買家進場，17日之後債務展延難度也會提高。美國1個月期國庫券殖利率昨升至0.37%，續創2008年10月金融海嘯來新高，10月24日到期的國庫券，殖利率更衝上0.56%。 高盛（Goldman Sachs）美國首席經濟學家哈濟爾斯（Jan Hatzius）直言，儘管美國參眾兩院方案極相似，意味著達成最終協議在望，但兩黨仍可能會在17日大限後才達成協議。 哈濟爾斯警告：「儘管期限之後達成協議風險仍在可控制範圍，但難免會造成市場進一步混亂，尤其是國債市場。」 【美債違約對全球6大危害】 1.全球股市全面崩盤 2.全球經濟再陷衰退 3.貨幣市場基金清算 4.銀行爆嚴重擠兌潮 5.部分金融機構倒閉 6.融資急凍流動吃緊 資料來源：CNNMoney 【美債違約Q&A】 Q 什麼是美債違約？ A 美國政府發行債券向市場借款，到期無法清償便構成違約 Q 美債違約為何影響重大？ A 美債原被視為不可能不清償、最安全的資產，是重要的投資避險工具及最優質的融資抵押品，意外違約恐顛覆市場信心，造成全球金融秩序大亂 Q 積欠應付帳款也算違約嗎？ A 這是美國財政部的定義，但按此定義，積欠公務員薪資時已違約；一般違約以狹義的債務做為認定，共和黨也採取此一主張 Q 若10/17之內無法調高債限，美債就會違約嗎？ A 美國財政部仍可借新還舊展延部分債務，避免違約，但屆時市場承接美債意願將大幅降低，恐慌情緒也會加速蔓延，衝擊會隨僵局持續時間加倍擴大 Q 10/17之後，美債可維持多久不違約？ A 無法確定，視經濟局勢與稅收情況而定，非官方機構估計11/1是最後期限，屆時美國財政部將無法清償所有債務，發生部分違約 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- 美成炸彈客 債限危機延後三個月引爆-自由時報1021018〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國國會在觸及債限前最後一刻通過解決財政僵局的暫時法案，但只是讓債限危機在三個月後重新倒數；在企業主管、華爾街分析師及美國民眾眼中，華府有如自殺炸彈客般的政治角力，已成美國及全球經濟的最大風險。 美國共和、民主兩黨在預算與舉債上限的政治相爭與錯誤政策，不僅抑制美國經濟成長，也減緩就業市場復甦。宏觀經濟諮詢公司週一報告指出，如果國會維持授權支出在二○一○年水準，今天就能多提供美國人一二○萬個工作機會。 穆迪分析首席經濟師詹迪估計，美國政府預算急遽減支的財政緊縮措施已造成二二五萬人失業；若沒有這些撙節措施，失業率現在應該是六．三％、而非七．七％。 經濟學家批「以危機治國」嚇壞企業 企業主管與分析師認為，民選政客應對美國經濟前景蒙上不確定陰霾負起最大責任。波多馬克研究中心（Potomac）專家瓦利艾爾說，危機一再上演已侵蝕到經濟，「如果是企業界，在這樣的環境裡要怎麼擬定計畫？」 美國經濟再因國會十六日通過的法案面臨新的不確定風險。國會議員允許財政部正常借貸到明年二月七日、對政府撥款到一月十五日、兩黨在今年十二月十三日前必須針對長期預算協商，各界都憂心三個月內將再度重演財政僵局。 明年一月 政府很可能再度關門 國際貨幣基金（ＩＭＦ）總裁拉加德呼籲，美國經濟不穩情況下，應使長期財政趨於穩定，「重要的是以較長期方式提高債限，減少財政政策不確定性」。 經濟學家表示，「以危機治國」作風恐讓企業裹足不前，不敢投入資金建新工廠、購買更多設備、增僱員工。投資銀行Keefe, Bruyette & Woods分析師蓋特納研判，今年底相同戲碼恐將重演，明年一月美國政府「很有可能」再度關門。 皮尤研究中心（Pew）新民調顯示，美民眾逾八成不滿意國家走向，註冊選民七十四％盼國會多數的現任議員在明年選舉中落敗，創下歷來最高紀錄。蓋洛普上週民調顯示，國會支持度僅剩十一％。 ……………………………………… 美債風暴 朝野皆輸-自由時報1021018〔編譯魏國金�綜合華盛頓十七日外電報導〕 政黨惡鬥令美國政府停擺十六天，國債險爆違約，更令這場政爭成了「誰是大輸家」的遊戲。共和黨砸了自己的政治招牌、歐巴馬總統的滿意度下跌，而美國揮霍了作為全球金融避風港的聲望，白宮發言人卡尼說︰「這裡沒有贏家。」 喬治華盛頓大學政治管理學院的布朗說︰「一股反當權的情緒有增無減，許多人想把整個華府圈的官僚、政客攆走。」 歐巴馬滿意度下跌 共和黨無條件投降 共和黨受創最大，紐約時報指出，共和黨幾乎算是無條件投降。 眾院共和黨人以政府關門與舉債上限作為逼迫撤銷或延後所謂歐巴馬版健保法實施的手段，結果這兩議題他們都告失敗。在歐巴馬堅拒交付綁架「贖金」的過程中，共和黨內部嚴重分裂，保守派參議員鄙視他們的眾院共和黨同僚；而放任黨內最保守派人士掌舵，以致完全無法控制眾院黨團的議長貝納，已淪為名義上的共和黨領袖。 紐約時報指出，這樣的對抗不值得再來一回。但有些與茶黨關係密切的共和黨人磨刀霍霍，期待再度對決；不過許多共和黨人也呼籲重新聚焦租稅、長期債務等議題，並把歐版健保調整為國會嚴格監督，而非遏阻其運作。 政府的關門削弱了歐巴馬在世人眼中的地位，雖然他至少堅守住原則，但政府開門協議的短期本質讓下一場政爭蓄積能量。智庫布魯金斯研究所學者曼恩指出，歐巴馬雖然削弱了共和黨，但沒有實質推升他第二任期致力推動的議題。 此外，共和黨內的草根勢力茶黨並未被繳械，雖然僅三十％的美國人支持極度保守的茶黨，但該組織不可能臣服歐巴馬。 美國的參院或許是混戰中贏得聲望的機構，因民主黨領袖瑞德與共和黨的麥康諾跨越歧見達成協議。瑞德保住歐巴馬版健保、以謀略擊潰貝納，並壓制了茶黨，他也提高了民主黨二○一四年維持參院多數黨的希望。但麥康諾協助痛擊茶黨，在明年黨內初選恐將遭受嚴峻考驗。 ……………………………………… 中國反應︰美綁架全球 當做債務危機人質-自由時報1021018〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國總統歐巴馬簽署法案，宣布暫時終止財政危機後不到一個小時，中國官媒新華社便發文批評「美國政治家在債限危機中，把全球其他國家都當成人質」。意指此次美國兩黨惡鬥，不僅傷及美國經濟，更使全球經濟受到威脅。 新華社批評：「儘管他們知道債務違約恐對美國經濟和世界其他國家造成的嚴重後果，民主黨和共和黨為了他們的黨派利益，仍惡鬥至最後一刻。」 此外，歐巴馬簽署法案後數小時，中國大公國際資信評估公司隨即宣布下調美國主權信用評等，將美國本地和外國貨幣信評由「A」調降至「A-」，評等展望維持「負向」。中國外交部發言人華春瑩表示：「國家和機構領袖皆表達過疑慮，美國能否解決問題，與自身利益以及全球經濟穩定性和成長事關重大。」 美國恐發生債務違約，使得最大債主中國神經緊繃。新華社近日表示，應在此時建立一個「去美國化的世界」，用辭之犀利令美國媒體大吃一驚。 不過，中國首都經貿大學金融學院院長謝太峰認為，現在還不是談去美國化的時候，雖美國經濟和財務出現危機，但經濟實力仍然強大，ＧＤＰ（國內生產毛額）占全球的四分之一，高於中國；儘管中國ＧＤＰ成長，但人均ＧＤＰ依然很低。 ……………………………………… 市場認QE暫不會退場-自由時報1021018〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）最新褐皮書調查顯示，在九月到十月初政府關門前後，美國經濟以「適度到溫和（modest to moderate）」的速度擴張。但因債限危機恐對經濟造成負面衝擊，市場分析師多認為，聯準會本月底的決策會議維持量化寬鬆措施（ＱＥ）的每月購債幅度機率大幅提高，恐只能靠ＱＥ不退場來持續經濟成長。 褐皮書報告指出，今夏來全美十二個聯準銀行轄區，有八區經濟穩定成長、四區擴張速度減慢，各區對經濟前景普遍持審慎樂觀態度。但很多地區聯準銀行憂心受到聯邦政府關門與債限談判影響，經濟不確定性增加。 這次褐皮書是由芝加哥聯準銀行彙編其他轄區十月七日前蒐集數據而成，受限於政府部分機構十月一日關門，聯準會決策官員能用以評估經濟狀況的數據較過去減少，包括勞工部、商務部已延遲公布九月就業數據、消費物價指數及零售數據等。 貝萊德投資策略師指出，聯準會ＱＥ減碼速度可能放慢；貝萊德執行長預估，要等到明年三月、最晚拖到明年六月，才會開始縮減ＱＥ；全球最大債券基金PIMCO也持類似看法。 ……………………………………… 美仍面臨降信評風險-自由時報1021018〔記者王孟倫、盧冠誠�台北報導〕 美債危機暫時解除，但元大寶華經濟研究院院長梁國源形容，就像拆除一個定時炸彈的同時，又設另一個定時炸彈，且將在明年第一季再次倒數；財政問題仍是短期美國經濟揮之不去的夢魘，且讓美國主權債信無法擺脫遭降評的可能。 標普信評委員會主席John Chambers也指出，目前市場無法擺脫財政風險所帶來的困擾，若未來美國發生不能履行、且無法立即修復問題，即便當前美國具有AA+且穩定的長期展望，但其主權評級也將自動轉入違約等級。 財經官員則分析，美國延長舉債上限至明年二月七日，Fed主席柏南克在明年一月底卸任前，還有三次利率決策會議，預料在此之前，Fed不會貿然縮減量化寬鬆（ＱＥ）規模，低利率或將維持更久。 ---------------下一則--------------- 美股基金 失血2013-10-15 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導 眼見美國提高債務上限期限將屆，市場擔憂情緒蔓延，美股資金動能受到衝擊，上周失血103億美元，為近7周單周最大淨流出。不過，日股上周淨流入10.5億美元，暌違半年之後再登單周股票吸金王寶座；歐股買氣也持續強強滾，連續吸金周數推進至第15周，年度累計吸金量突破200億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，儘管債務上限問題擾亂市場動能，資金短線撤出美股，但近1周道瓊工業指數由黑翻紅，美元走勢回升，顯見仍有不少資金逢低搶進。賽門認為，美國景氣與獲利復甦趨勢持續，加上企業獲利預估保守，一旦債務上限問題獲得解決，料將醞釀企業財報未來發布優於預期的反彈機會。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，美股基金大失血，主要反應舉債上限議題，部分利基產業也在獲利了結賣壓下陷入修正，其中美國食品藥物管理局（FDA）以安全因素為由暫停某家公司新藥的臨床實驗，也引發生技類股回檔。不過，若美國財務爭議協商能達初步共識，將有利指數止穩，建議投資人可利用修正機會逢低布局。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美國舉債上限協商已進入迫在眉睫的倒數計時階段，預料兩黨終將達成協議、避免美國政府陷入技術性違約的窘境，有利風險性資產續揚，但慶祝行情之大小端視協商結果而定。 日股方面，摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，美林調查顯示，全球經理人已連續9個月淨加碼日股，經濟數據也傳佳音，9月PMI數據上升至52.5，為2011年2月以來新高，亦是連續7個月維持在50以上擴張水準。 顏榮宏認為，日圓匯率走勢穩定偏弱，將是支持日股上漲的主要因子，日圓貶值將有助以製造業為主的企業出口競爭力提升，加上目前日股投資價值處在合理水位，隨著企業獲利持續上調，將吸引國際買盤持續進駐。 ---------------下一則--------------- 美中小型股基金 馬力強2013/10/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股受到政治僵局可望化解展開反彈，其中，以追蹤中小型股表現為主的羅素2000指數近日再創歷史新高。由於美國經濟動能明顯改善，內需消費力道持續提升，市場看好中小型企業獲利表現將優先轉佳，進入第4季，美股旺季行情可望由中小型股領銜主演。 受到美國兩黨對於舉債上限及政府開支協商露出曙光，激勵美國股市反彈，其中代表小型股的羅素2000指數14日來到1,090.30點，再創新高。 根據富蘭克林證券投顧統計，今年前三季羅素2000指數上漲27.7%，表現相當突出。就歷史經驗觀察，1995年以來，當羅素2000指數在前三季漲幅超過二成時，第4季續漲空間可期。以2003年來說，前三季指數漲幅達28%，第4季指數續揚逾14%。展望今年第4季，受美國景氣持續復甦，加上政治僵局有望化解之亞，預期第4季美股小型股仍有表現空間。 羅素2000指數強勢的表現也反映在基金績效上。統計今年以來，美國中小型基金平均上漲28%，超越美股基金的23%。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，儘管第3季末部分美國經濟活動因舉債上限等干擾而有些放緩，但這些政治議題的紛擾僅為短暫，並不改變美國景氣復甦向上的趨勢。著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，其中，景氣回升更有利循環性產業及中小型股後市。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，最受到資金的青睞。以消費類股來看，隨著內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升。 美國房地產及就業市場改善，不但支撐消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。美國內需市場強勢復甦，亦帶動中小企業獲利成長預期特別強勁。 ---------------下一則--------------- 美國小型股本益比偏高 小心布局2013/10/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國小型股獲利能力優於大型股，但東亞證券認為，小型股雖然具備成長優勢，但要小心股價已貴。新興市場復甦、美國舉債上限及政府關門等因素，都有利於美國大型股。 美國財報季已經展開，路透估計，S&P500大企業第3季獲利平均年成長約4.6%，其中大型股成長3.6%，中型股成長4.4%，小型股則高達9.7%，第4季還有機會挑戰19.6%的獲利年增幅。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，中小型股的獲利成長動能到年底前愈明顯，但價值面或許已經到有點危險的階段。依據今年的獲利預估，代表美國小型股的羅素2000指數遠期本益比在18.5倍，已比歷史平均值多出一個標準差。與大型股相比，小型股的本益比更是偏高。 黃賢楨說，根據股價估值統計，目前小型股處在價值區間的第五分位（最高分位），以往到達這一區間之後，小型股接下來平均將落後大型股5.1個百分點，而且超越大型股的機率降到11.4%。 ---------------下一則--------------- 升息效應 巴西股市Q4可期待2013-10-14 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 巴西央行上周召開利率會議，升息2碼至9.5％，這是該行連續第5次升息，反映央行控制物價的決心，此結果亦符合彭博社調查49位經濟學家的預期。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，儘管升息將會衝擊內需動能，但有助於穩定投資信心，而且，巴西股市已相當程度率先反應經濟保守預期。 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，不過，一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後1月、後3月及後6月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 露巴力亞認為，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼相對乾淨，且目前股價淨值比僅1.3倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，搭配原物料拉貨行情發燒，第4季表現值得期待。 台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，就基本面分析，巴西有逐漸好轉趨勢，包括經濟驚奇指數回到正值，是1年半來最佳表現，此外，貿易收支連續2個月轉為順差，9月順差達21億美元，經濟學家調升巴西經濟成長預期，由2.4％調升至2.47％，市場推估企業獲利很可能也有超乎預期表現。 張菁惠指出，就長線發展分析，巴西現任總統為挽救低落民調，近期施政轉為提升政府效能、調整經濟與財政結構，除了取消調漲公車票價外，也積極基礎建設，如公共工程增加民營比重，且招標案不再與民爭利，調高標案預期報酬等，有助改善整體政經環境，吸引資金回流巴西。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，觀察近期巴西物價已趨緩，惟市場預期到年底，仍有調升1碼利率至9.75％的空間，並在2014年將利率維持在這一水準，以確保物價趨穩。 白芳苹指出，巴西升息已在市場預料中，因此對近期股市影響趨於中性；同時，近期物價情勢持續好轉，巴西經濟統計局公布9月最新消費者物價指數(CPI)較去年同月上升5.86％，呈現連續3個月放緩的情勢，整體來看，巴西央行積極升息有利物價控制並維持匯率穩定。 展望後續，受惠於全球經濟轉強暨大陸經濟亦漸回暖，巴西製造業活動開始持穩，近期巴西物價情勢持續趨於溫和，加上QE延後退市且美國政策溫和漸進，國際情勢與匯率亦逐步穩定，將有利巴西股市柳暗花明。 施羅德投信指出，對於巴西在內的新興市場股市看法保持中立，多數利空已反映在股票價格上，但中期展望保守及經常帳赤字的影響仍不可忽視。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 投資價值浮現2013-10-14 01:17 工商時報 記者呂清郎�台此報導 原物料超級循環雖已結束，但隨著價格跌深及企業獲利倍增，美國原物料類股落後標普500指數差距已達15年來最大，市場預期相關類股明年獲利將大幅超越整體產業近一倍，巴西股市同步受惠，拉美相關基金年底前好布局。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，大陸經濟復甦止穩對巴西原物料股有積極作用，巴西里爾兌美元匯率也從2.4來到2.2里爾，加上今年來進入升息循環，短期匯率已經止穩，接下來待通膨下滑，搭配未來降息題材，巴西股市將可望走出一波行情。 林宜正指出，巴西股市有超過44％權重，是屬於原物料及能源類股，先前央行升息壓抑貨幣貶值，雖然犧牲了部分的經濟成長，但也讓股市因此而提早反應利空。 且根據統計，現階段巴西股市本益比只有9倍，評價方面早已落入超賣區，長期投資價值已然浮現。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘認為，巴西在通膨壓力下央行開始升息，短線對部份消費類股不利，但看好教育產業，後續可望受惠原物料止穩，農產品相關類股有投資機會。 今年來資源國整體相對弱勢，但庫存消化完成與政策調整正確下，原物料全面下跌已告一段落，各國具國際競爭力的企業，在市場整理期間可望有表現的機會，巴西股市方面，看好教育類股及農產品股，由於農畜產品種類繁多，可擇優布局。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯分析，巴西近期的抗爭事件將促使政府積極作為，有助改善其不足的基礎建設，市場先前對聯準會退場議題反應過度，事實上聯準會仍在釋出資金；拉美擁有豐富天然資源和龐大的消費人口，相信拉美股市仍有相當好的投資機會。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，拉美股市與大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現。 聯準會延後退場可望讓拉美匯率止穩，雖然拉美經濟體質仍有一些隱憂，但第4季股市旺季行情，與目前市場對全球經濟預期暫呈樂觀下，應有機會出現周期性的上揚循環。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 MSCI新興指數 漲8%-2013/10/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著量化寬鬆（QE）延後退場，新興市場近期匯率走升，資金亦陸續回流，近三個月MSCI新興市場指數漲幅達8.5%，表現是MSCI世界指數的一倍以上，顯示新興股市走勢趨穩，後續則須觀察經濟發展與央行動向。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）政策溫和漸進，加上主要新興國家如中國、韓國近來經濟數據持續轉強，有利資金重回新興市場，配合國際情勢與匯率逐步穩定下，將有利新興股市柳暗花明。惟部分新興股市因其基本面仍有疑慮，短線雖有反彈機會，走勢恐將較為震盪。 白芳苹指出，在金磚市場中，除了中國因經濟情況改善、股市築底彈升，後市持續看好以外，巴西受惠於全球經濟轉強暨中國經濟亦漸回暖，製造業活動開始持穩，加上近期物價情勢持續趨於溫和，投資展望亦趨向正面。 至於近三個月漲幅逾一成的俄羅斯股市，近來工業生產已持穩，原油產量上升，惟內需消費短線動能放緩，零售與汽車銷售略低於預期，股市不排除有漲多修正可能。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，從資金面來看，新興亞洲上周已經出現微幅的淨流入，顯示QE緩退加上美債上限衝擊，資金逐漸回流亞洲。 QE緩退預計將為部分新興亞洲國家爭取增強基本面時間，短期仍須提防貿易逆差大且經濟不穩定的國家股市震盪較劇烈，可留意受惠於成熟市場進口需求擴大而外銷增長的地區，預期整體新興亞洲第4季可望有好的表現。 中國信託投信表示，上周全球股市由歐美領漲，新興亞股同演慶祝行情，並持續吸引資金匯入。彭博統計，外資已連續第七周買超新興亞股，累計灌進逾176.2億美元。 ---------------下一則--------------- 新興股市便宜 法人喊進2013-10-18 01:04工商時報記者黃惠聆�台北報導 新興市場股市歷經上半年的修正後，股市估值已來到相對低點，法人認為，新興市場國家還有內需與基建題材，有相當大上升潛力，投資價值明顯浮現，若以中長期眼光看，目前買新興市場股票投資報酬率不見得比歐美股差。 新興市場歷經大半年的盤整過後，股市估值已來到相對低點，目前股價淨值比約1.5倍。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，相對美股目前2.4倍、歐股約1.6倍，顯示新興市場股市便宜，而且在熱錢大幅流出新興市場後，籌碼已相對乾淨，隨著風險偏好改善及聯準會維持購債規模不變，帶動空頭部位回補，激勵新興市場反彈。 且第4季是新興市場的傳統旺季，隨著傳統旺季來臨，新興市場可望續有表現。 德盛東方入息產品經理許廷全也認為，在新興市場股市中，亞股市場評價相對已開發國家 就顯得便宜，且財務結構體質普遍優異，在美國舉債上限不確定性因素解除下，相對更有機會吸引更大幅資金流入陸股、韓股等股市。 他指出，資本市場深度夠，且目前評價面都在長期低檔區，這些新興市場股，不但具下檔支撐，而且未來都有補漲潛力。 萬寶投顧研究部表示，接下來市場必然又會討論QE退場問題，即使新興市場股市相對歐美股便宜，然只要一提到QE退場問題，新興市場股市必然會受影響，市場波動難免，所以，目前仍建議若要投資新興市場股市，宜以區域、平衡配置的方式布局。 ---------------下一則--------------- 新興股市強彈 專家：不宜重押2013/10/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 印度盧比跟巴西黑奧今年嚴重貶值，雖9月起連袂止穩反彈，讓印度與巴西基金成為近一個月反彈最強的新興市場基金。但多數投資專家認為，一旦量化寬鬆（QE）確定回收，成熟股市絕對比新興股市「有看頭」，目前投資新興股市不宜過度重押。 投信業者指出，印度、巴西先前遭股匯雙殺，相關基金跌勢又猛又烈，但兩國央行祭出升息穩匯率後，盧比自8月低點68.82至10月中旬，大幅反彈逾一成，目前價位來到61.5左右；黑奧兌美元也自低點2.44反彈到2.18，升值幅度同樣超過10%。 同時，兩地股市也大反攻，印度股市反彈回2萬500點區間，來到今年波段高點；巴西股市也重返5萬6000點區間，回補之前大跌的缺口，但與今年高點6萬3000點仍有一段距離。 根據投信投顧公會統計，近一個月來績效前15強的新興股市基金，幾乎全數是印度與巴西基金的天下，前三強更被印度基金包辦。 不過，即使印度股市回升至今年高點，巴西股市也回補暴跌缺口，這兩國的基金今年來績效仍普遍為負值，且貨幣仍處於相對弱勢，投資人賠了匯損。 所幸，國際資金對兩地的已由大舉撤出轉為回補。 瀚亞印度基金經理人林宜正指出，經過6至8月的瘋狂賣超，9月外資對印度股市開始轉賣為買，債市賣超也自6月以來連續四個月縮減，可見當地資本市場已暫時止穩。 摩根巴西基金經理人露巴力亞則說，隨著黑奧止貶回升，加上原物料旺季題材加持，巴西聖保羅指數展開跌深反彈。 回顧歷史，巴西股市第四季都有一段旺季行情，且目前巴西股市的股價淨值比僅1.3倍，若有意搶反彈行情的人，可搭年底旺季行情題材。 ---------------下一則---------------
富達投資時鐘 估半年內不升息2013-10-22 01:23 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 最新一期富達投資時鐘出爐，景氣仍在過熱（overheat）階段。富達投資表示，預期未來六個月甚至一年內，各主要國家央行都不會升息，有利股市多頭格局發展，而且也為以原物料為主的新興市場帶來機動反彈機會。 富達投資時鐘將景氣分為四階段，分別復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹等，在此四個階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。 目前綜合經濟指標是落在「過熱」階段，雖然對應是「原物料」，但在初期富達投資較看好「以生產原物料為主的新興市場股市」的彈升空間。 富達資產配置總監Trevor Greetham表示，全球成長復甦動能持續增強，美國與日本的企業信心強，歐洲與大陸的前景也趨於樂觀，歐洲失業率甚至出現兩年以來首次下滑的局面，聯準會在未來新任主席葉倫的帶領下，會走溫和路線，若要採取明顯的升息政策前，勢必會看到未來通膨擴增的壓力。 以現在的情況來看，預期至少在未來六個月內，甚至一年內，沒有任何的主要國家央行會升息，2014年依然有機會維持向上趨勢，在這樣的情況下，有利股市多頭格局發展。 Trevor Greetham說，持續看好美股及日股，並將新興市場股建議從「減碼」調升至「中立」，是因聯準會延後縮減量化寬鬆（QE）規模，部分資金陸續回流新興市場。 貝萊德表示，預估2014年新興市場整體仍擁有較佳的股東權益報酬率，然而未來新興市場股市不會出現齊漲齊跌走勢，而是會依據不同國家的體質、成長題材出現不同走勢，最看好的還是以大陸為首的新興亞洲。 貝萊德表示，大陸財務體質佳，且進行長期「調結構」的過程，目標是在2022年達成全面進入「小康社會」，長期來看，不僅陸股與大陸經濟成長相關的亞洲會有表現，甚至原物料市場也都預期受惠機率增加。 ---------------下一則--------------- 25檔台股基金 招財貓2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股持續維持在8,400點以上高檔，帶動台股基金績效亮麗演出，統計188檔台股基金中，就有25檔基金淨值創歷史新高，且這些基金受益人超過5萬人，這5萬人全都賺翻天。 根據CMoney統計資料顯示，共有17家投信旗下的25檔基金淨值創歷史新高，讓受益人不管何時進場申購基金都是賺錢，這17家投信中，以群益、德盛安聯、復華三家投信旗下有三檔基金淨值創新高表現最好，其次富蘭克林華美與宏利有兩檔。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，短線上台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、中國經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。 而10月以來，外資買超台股超過500億元，為今年買超第四大月分，可望推升指數緩步上漲。 蔡彥正強調，今（22）日舉辦新產品發表會，市場預期蘋果將發表新一代iPad與升級版iPad mini，以及搭載英特爾Haswell的視網膜螢幕MacBook Pro，將牽動蘋果供應鏈廠商走勢。本周還陸續有包括DRAM以及太陽能概念股等大廠將召開法說會，若普遍釋出公司營運前景看俏的佳音，對台股亦為正面能量。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，歐美中三大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由。 而台股上周法說會正式登場，產業觀察重點回歸至庫存去化問題上，第3季去化，而第4季回到正常水準，將有助於明年拉貨力道回升。 復華全方位基金經理人孫民承指出，國內外政經不確定因素消除、景氣好轉，加上台股產業獲利有望持續攀高，預期至明年上半年之前，台股展望仍相對樂觀，指數仍有高檔可期。 在類股部分，孫民承認為，電子股整體表現因為台廠競爭力不若以往，使資金轉向傳產股，不過，仍可留意新產品題材。 此外，隨景氣復甦，先前基期較低的原物料族群如塑化、鋼鐵、水泥等亦可留意。 ---------------下一則--------------- 25檔台股基金 淨值創新高2013/10/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 188檔台股基金，有25檔基金讓投資人獲利，受益人數逾5萬人。台北股市昨小跌21點，但指數仍在8,400點之上，台股基金淨值跟著水漲船高，有25檔領先大盤改寫淨值新高。 據統計，截至上周五，共有17家投信旗下25檔基金淨值創新高，代表投資這些基金的5萬多名投資人，不論何時進場都賺錢。 這17家投信中，復華、群益、德盛安聯三家業者皆有三檔台股基金淨值創新高，其次是富蘭克林華美與宏利投信各有兩檔，其他投信公司各有一檔台股基金淨值改寫新高。 投信指出，今年部分基金公司在台股打團體戰，不論決策或選股方向都相當一致，因此旗下基金績效通常會齊揚或同步停滯。 一般來說，基金淨值創新高，代表旗下的投資人全數獲利。不過，穩瑩顧問公司基金專業講師蕭碧燕提醒，基金淨值除了取決於經理人的操盤，基金成立進場時點也會影響淨值走勢。 她說，若一檔基金相隔很久淨值才創新高，並非代表績效好，可能同期間其他基金雖然淨值未創高，但績效漲勢比起淨值創高的基金更強勢。 法人看好台股後市，適合投資人配置台股基金迎接景氣復甦行情。復華全方位基金經理人孫民承指出，國內外不確定因素消除、景氣好轉，台股產業獲利有望持續攀高，到明年上半年前，展望相對樂觀。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正補充指出，10月至今，外資買超台股548億元，為今年買超第四大月分，而10月3日成交量1,157億元，指數約8,200點的位置，成為短線支撐。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥分析，美國政府關門事件已落幕，預估聯準會明年3月才可能縮減量化寬鬆，在美國利率中長期走升、新台幣中長線較弱勢下，看好新台幣貶值而有匯兌收益的產業，如壽險業。 ---------------下一則--------------- 25檔台股基金 淨值創新高2013-10-22 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 台股上周五（18日）創2011年8月3日以來新高，台股基金績效也跟著水漲船高，甚至領先大盤創淨值新高，統計188檔台股基金中，有25檔基金淨值創新高，且分析這些基金受益人共51,110人全都賺。 法人認為，台股無論是投資氣氛或信心都逐漸升溫，台股基金後市看俏。 根據CMONEY統計，17家投信旗下25檔基金淨值創新高，讓受益人不管何時進場申購基金都賺錢。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，短線台股不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、大陸經濟基本面疑慮，短期內將淡出檯面。 蔡彥正指出，10月至今外資買超台股548億元，為今年買超第四大月分，可望推升指數緩步上漲，而10月3日成交量1,157億元（指數約8,200點位置），可望成為短線強力支撐區。 蔡彥正強調，本周蘋果22日舉辦新產品發表會，市場預期蘋果將發表新一代iPad與升級版iPad mini，以及搭載英特爾Haswell的視網膜螢幕MacBook Pro，將牽動蘋果供應鏈廠商走勢。 此外，本周陸續有包括DRAM以及太陽能概念股等大廠將召開法說會，若普遍釋出公司營運前景看俏的佳音，對台股也是正面能量。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，歐、美、大陸三大主要經濟體明年經濟表現將優於今年，對股市有正面助益，台股明年沒有悲觀的理由；台股法說會登場，產業觀察重點回歸至庫存去化問題，第3季去化，第4季回到正常水準，將有助明年拉貨力道回升。 林佳興認為，自8月底以來，熱錢明顯再度回流亞洲，外資尤其買超台、日及韓股市金額相對積極，不外乎與美國、歐洲及大陸三大經濟體復甦及量化寬鬆（QE）按兵不動有關，由於目前傳產評價已高，後續若資金能轉移至評價低的電子族群，台股盤面將會是良性類股輪動。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡強調，近期影響全球股市最大的變數在於美國舉債上限及財報表現，美債危機暫時解除，將提振全球投資人信心，並使股市回歸總經表現。 至於台股後市操作，他指出，基本面仍是選股的首要條件，電子股可留意新產品出貨利基的智慧型手機相關、大陸政策支持的替代能源概念股，以及受惠亞太薪資上漲拉動生產的自動化設備相關。 ---------------下一則--------------- 台股基金 25檔淨值創新高 逾5萬人賺錢 平均賺逾2成2013年10月22日【高佳菁╱台北報導】 睽違26個月，台股18日指數來到8441.19點，不但創下今年以來新高，也是繼2011年8月3日以來新高，台股基金績效跟著水漲船 高，甚至領先大盤創下淨值歷史新高，統計188檔台股基金中，有25檔淨值創新高，且有逾5萬人全都賺錢，平均賺逾2成。 群 益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，雖然台股今年來只漲了9.34%，不過，隨著不確定因素逐一消失，包括美國預算案、債務上限議題、中國經濟基本面疑慮，短 期內將淡出檯面。10月至今，外資買超548億元，為今年買超第4大月分，可望推升指數緩步上漲，而10月3日成交量1157億元（指數約8200點位 置），可望成為短線強力支撐區。 蘋果今發表新產品 蘋果今（22日）舉辦新品發表，市場預期蘋果將發表新一代iPad與升級版iPad mini，及搭載英特爾Haswell的視網膜螢幕MacBook Pro，牽動蘋果供應鏈。 此外本周包括DRAM（Dynamic Random Access Memory，動態隨機存取記憶體）及太陽能概念股等大廠將召開法說會，若普遍釋出公司營運前景看俏的佳音，對台股亦為正面能量。 跟對趨勢仍有後市 德 盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，雖然指數衝高收復2011年8月3日以來高點，但跟2年前相比，帶領指數攻高的主要動能已截然不同，這次的主要 動能包括：傳產是在本益比、評價獲得提升的契機，以及科技產業世代轉移後的效果，顯示了解趨勢、抓住趨勢、掌握趨勢是中長期台股投資的關鍵，即使指數來到 波段高點，只要看對趨勢，後市仍有空間。 以目前預估2014年上市櫃公司獲利年成長率達12%，仍有雙位數的成長率，評價上本益比18倍、股價淨值比1.7倍等都在歷史中間值水準，股市緩步向上的機會較大，建議可持續關注2014年展望能見度高的產業。 復 華全方位基金經理人孫民承亦認為，國內外政經不確定因素消除、景氣好轉，加上台股產業獲利有望持續攀高，預期至明年上半年之前，台股展望仍相對樂觀，指數 仍有高檔可期。配置台股基金將是後QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）時代迎接景氣復甦，不可或缺的風險性資產配置之一。 定時定額參與台股 近期資金類股輪動快速，目前指數已有段漲幅，後續指數應為區間震盪，日盛精選五虎基金經理人林佳興建議，投資人不妨採定時定額方式布局，參與台股後市表現。 ---------------下一則--------------- 美債危機解除 美歐股大吸金-自由時報1021022〔記者卓怡君�台北報導〕 美債上限危機暫時解除，全球股市漲升慶祝，資金買盤也恢復動能，上週回補力道增強，主要市場基金多呈現淨流入，僅歐非中東及金磚四國基金小幅流出，其中美股基金為最大受惠者，一舉終結連三週流出，上週淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元，至於歐股基金連續吸金16週，上週再創27個月以來單週吸金之最。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）指出，美國債務上限搶在最後一刻過關，美國政府開門營運，美股大漲回應，推升S&P500指數再攀歷史高峰，短線來看，美股不需再受債限議題困擾，接下來市場焦點轉向企業財報，因美國債務上限遞延，政府重啟營運，反而醞釀財報未來發布優於預期的反彈契機。 至於在債券部分，債券市場中高收益債吸金，投資級債與新興債則呈現流出，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家主權債在經過4-5個月修正後，風險溢酬走揚，投資吸引力攀升，觀察新興市場主權債利差相對於同等級的美國企業債利差，可以發現兩者利差再次收斂，同時觀察美元計價新興主權債基金資金流向，淨流出出現止穩，顯示新興債市最差的狀況已經過去。 ---------------下一則--------------- 印尼除外 亞股全面吸金2013-10-22 01:23 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國債限疑慮警報解除，資金熱情擁抱亞股七大市場，上周除印尼股市之外，亞股全吸金，其中以東北亞吸金態勢仍強，台、韓股市上周吸金超過20億美元。法人認為，亞股市場評價相對已開發國家便宜，且財務結構體質普遍優異，投資人可用亞股基金或亞洲平衡基金布局。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，現階段較看好東北亞國家，因經常帳均為順差，在美國舉債上限不確定性因素解除後，相對更有機會吸引更大幅資金流入，以大陸及韓國來看，由於資本市場深度夠，且評價面均位於長期低檔區，兼具下檔支撐與未來補漲潛力。 許廷全指出，大陸官方18日公布第3季GDP年增達7.8％，高於第2季年增7.5％，與市場整體預估相符，且優於不少持悲觀論調機構預期。由於政府多項刺激政策逐步發揮效力，加上製造業庫存回補循環啟動，投資活動出現較明顯增溫。 此外，季節效應也驅使內需相關活動在第3季加大擴張力度，目前大陸經濟增長步調趨於平穩，有助官方維持較為穩定的宏觀政策，儘管預期第4季增長將較第3略為趨緩，但大幅度下滑風險已不復見。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，亞股大盤自8月低點以來已上漲約15％，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，東南亞股市也在跌深後反彈，此外各國匯率陸續走穩甚至升值，也為亞股注入強心針。 展望未來，他指出，新興亞太可望受惠美國第4季拉貨效應，帶動出口於下半年回升，加上亞幣先前走貶，有利於出口商獲利，並提高亞洲出口競爭力，是以看好亞洲出口股的表現，可望帶動新興亞太股市表現優於整體新興市場，預料第4季亞股大盤將有20％以上的報酬可期。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，外資回籠帶動市場投資信心，加上第4季傳統消費旺季加持，台韓出口動能可望持續轉佳，兩地股市攜手同創今年波段高點；美國經濟成長持續復甦，且過往大陸第4季景氣能見度往往較明朗，可望刺激台韓股市攀高動能。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 補漲可期2013/10/22【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國債限危機警報暫時解除，但受到政府關門影響，市場預期美國聯準會（Fed）明年第1季才會縮減量化寬鬆（QE）規模。 投信業者認為，以歷史經驗判斷，加上亞洲基本面仍是新興市場中最穩健，且價值面在低檔，預料未來可望持續吸引資金推漲亞股。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，目前全球新訂單及最終存貨指數續創去年下半年以來新高，預期將有強勁的庫存回補需求，與出口高度相關的亞洲經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈的機會。 顏榮宏認為，新興亞洲企業獲利狀況相對較優，且股市估值處於歷史低檔，就歷史經驗來看，新興亞股股價淨值比在1.4至1.7倍時，未來一年正報酬機率達七成，而目前亞股股價淨值比約1.5倍，未來投資評價提升空間值得期待。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在美債及預算僵局暫解後，股市短期內將回歸基本面表現，受惠於美國經濟復甦的新興市場有機會延續補漲行情，且如果QE緩退，熱錢將持續流入亞洲及新興市場。 雖然未來QE縮減時會造成小幅震盪整理，但同時代表美國經濟回溫，可望帶動美國對亞洲出口需求，嘉惠出口企業獲利表現。 陳伯禎分析，亞股大盤自8月低點以來已上漲約15%，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，展望未來，基本面相對穩健的亞洲仍可望有表現空間。 看好亞洲出口股的表現，預料第4季亞股大盤將有20%以上報酬可期。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，第3季中國經濟成長率達7.8%，優於第2季的7.5%，預料陸股在此時大幅下跌的機率相對較低，甚至有可能成為另一個牛市的開始。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，受惠美、歐復甦，跟成熟市場景氣關聯度較高的台灣與韓國，特別是出口產業受惠最明顯，可透過區域配置方式投資亞太市場，參與本波輪漲機會。 ---------------下一則--------------- 外資力挺 台韓股市夯2013-10-22 01:23 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 外資搶進東北亞股市，8月23日以來對南韓股市創下連35買紀錄，買盤也持續力挺台股，帶動兩地股市上周五（18日）同創今年波段新高，看好在歐美經濟好轉與傳統消費旺季加持下，法人指出，以出口為主的東北亞股市續強格局有望。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏分析，相較其他體質仍有疑慮的新興市場，台、韓都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將續吸引國際買盤回流。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％；至於第4季的投資原則，可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台股受惠外資買盤、獲利成長、旺季效應及技術面轉佳延續盤堅向上走勢，可望再創高點。 他指出，台股已突破今年高點，可能再向2011年6月前的8,500∼9,000點挺進，持續看好具消費品牌經營的餐飲與通路百貨、環保工程、技術升級與自動化商機的工具機。 兆豐國際豐台灣基金經理人李憲彥強調，兩岸金保會達成多項共識，未來台資壽險業登陸及增資可望獲得更多優惠，且金管會近期同步釋出證券業鬆綁等題材，向來扮演政策利多指標的金融股，第4季可望繼續表現。 至於未來操作方向，李憲彥表示，預估美國明年3月才可能縮減量化寬鬆（QE），研判美國利率中長期應會走升，新台幣中長期預期將較為弱勢，看好新台幣貶值受惠產業如壽險業，另一個值得觀察指標為美元指數。 韓股部分，顏榮宏指出，南韓擅於品牌經營、整合行銷與財務操作，也積極出口重工業服務與產品，近年來出口競爭力更多元化且持續提升，即使9月出口較去年同期下滑，但日均出口額仍續創新高，是帶動韓股續戰高點的主要驅動力。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，以目前市場預估，韓股可望在明年亞洲市場擁有最強盈餘成長動能，主要企業可能獲利年增逼近20％。 ---------------下一則--------------- 外資買不停 台韓股神氣2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資力挺東北亞，對台、韓股市分別已經連12日和連36日買超，帶動兩地指數於上周五同登今年高點，其中台股更創26個月以來波段新高。累積今年以來，外資累計買超台、韓股市分別達到76.45億美元與52.1億美元，僅次於印度的146億美元。 外資對東南亞股市的調節壓力已明顯緩和，印度、泰國上周分獲外資回流加碼4.42億與0.98億美元，菲律賓與越南也有0.11億與0.1億美元小幅流入，帶動股市都有超過1.2%以上彈幅，僅印尼股市仍見調節0.72億美元，資金與股市動能相對落後。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，在第4季美中傳統消費旺季加持下，台、韓出口動能將持續轉佳，將刺激台韓股市向上攀高。 顏榮宏指出，下半年外資買超韓股超過130億美元，逆轉上半年79億美元的沉重賣超。 由於目前韓股未來12個月本益比僅11.5倍，低基期與受惠歐美復甦的兩大誘因，持續吸引外資追捧韓股。 ---------------下一則--------------- 日本出口走疲 擴大寬鬆預期升溫 帶動日圓昨回落 分析師：半年內貶至105-2013年10月22日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本9月出口不如預期強勁，加上美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場恐推延至明年，日本央行（Bank of Japan，日銀）擴大寬鬆預期升高，帶動日圓昨一度走貶逾0.4%，重回98價位。分析師預期，半年內可能貶至105。 日本財務省昨公布，9月出口年增11.5%，低於市場預期的15.6%，且較8月修正後的14.6%增幅放緩，同月貿易逆差達9321億日圓，創歷來同月逆差最高紀錄，且為連15個月出現逆差，打破1979~1980年全球石油危機期間的14個月連續逆差紀錄。 連15個月貿易逆差 今 年來日圓兌美元已走貶約12%。市場人士指出，儘管近來受到美國財政僵局影響，在避險需求升高下，日圓震盪走升，較5月底的4年半新低反彈約5.5%，但 預估日圓未來仍將恢復貶勢。麥格理銀行固定收益與匯率策略分析主管艾德里司（Nizam Idris）預估，日圓未來6個月內可能貶至105。 部分分析師表示，在日圓當前價位下，出口成長力道卻不如預期強勁，凸顯出日本首相安倍晉三在推動經濟成長上仍需要再加把勁。 進口連11個月增加 蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland，RBS）日本首席經濟學家西岡純子說：「日圓走貶的積極效應，可能已走到盡頭。如果海外成長速度不加快，可能無法看到出口實現顯著改善。」 野村證券經濟學家野木森稔說：「出口成長放緩，部分反映出海外的需求狀況，尤其是中國經濟可能放緩。」 以區域來分，9月日本對美國出口年增18.8%，為連9個月成長，對歐盟國家出口年增14.3%，已連4個月成長，對中國出口則年增11.4%，連6個月成長，但不管對美國、中國，都是2個月來首度出現出口增幅放緩。 日銀樂觀經濟前景 SMBC日興證券資深經濟學家宮前耕也表示，出口放緩，而核能電廠停機，造成從海外進口天然氣與原油的能源需求仍強，「日本未來貿易收支仍難擺脫逆差的命運。」日本9月進口年增16.5%，為連11個月增加。 儘管貿易數據不佳，日銀總裁黑田東彥對經濟前景依然樂觀，強調日本經濟將持續穩定復甦。黑田東彥說：「2年達成通膨率2%的目標依然不變。」 日銀在最新《地域經濟報告》中，調升全部9個地區的經濟評估，顯示日本各地經濟全面看好，較7月報告調升東北以外的8個地區更優。 ---------------下一則--------------- 東協基金 全面翻紅2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）延後退場、美債上限順利展延，資金重返全球股市，先前修正較深的東協股市展開反攻，扭轉先前頹勢，第4季以來東協相關基金績效都正報酬，表現傲視群雄。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，從8月28日指數低點以來，東協國匯率已有明顯回穩趨勢，印尼盾小幅反彈0.6%；泰銖、新加坡幣、菲律賓披索都有逾2%升幅，尤以馬幣上漲5.6%最多。 在公債殖利率方面，黃寶麗說，東協各國10年期公債殖利率多已自高點回落，其中以印尼降幅89基點最大，顯示資金撤離壓力下降，後續可望吸引外資回補東協股市。 霸菱大東協基金經理人林素亥指出，雖然泰國及印尼短線經濟成長將會減弱，但持續看好東協長線結構性發展前景，尤其消費支出將繼續成為東協市場的重要動力。 此外，東協各國政府陸續祭出改革政策，如印尼及馬來西亞上調燃料價格，並將採取更多改革措施，有望讓各國走上更穩健且經濟持續成長。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，國際貨幣基金會IMF在10月全球經濟展望下調2013年及2014年全球成長預估，新興國家中包括中國大陸、印度與東協區域的成長預估值都被調降，雖然IMF調降亞洲經濟成長率，但是亞股未受衝擊，近期持續反彈，顯示前一波股市修正已反映經濟放緩的可能性，因此利空不跌。 以技術線型來看，5月以來MSCI東協指數已經歷兩次較大的整理，分別出現在5月與8月，形成技術面W底型的左右支撐腳，隨月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，顯示短期趨勢仍有緩步墊高空間，看好季線翻揚，指數站穩年線後，中長期多頭格局即可確立。 ---------------下一則--------------- 法人：歐股攻堅力道勝美股2013-10-22 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國債務協商出現轉圜，加上大陸第3季GDP升至7.8％，激勵歐股周線反彈，總計道瓊歐洲600指數上周揚升2.2％，德國DAX指數更突破波段新高，衝上高點，隨著歐元區景氣步向復甦，吸引國際資金持續回流，法人指出，歐股未來向上攻堅空間明顯較美股更高。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，道瓊歐洲600指數僅走到2008年金融海嘯前高點四分之三的位置，且各國股市中，僅德國DAX指數突破新高，顯然歐股走勢正處輪動，其他歐洲國家逐漸克服債務危機下，歐股走勢步入佳境。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，歐洲企業獲利節節高升，加以漲幅未如美股、日股，也讓歐股本益比較美、日為低；且美國股市耗時50個月後，已回到2008年金融海嘯前高點，而歐股此次反彈幅度明顯低於平均值，預期在基本面轉好後，走出補漲行情。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續15周吸金，年度累計吸金量突破200億美元。 就股利率來看，歐洲股利率約3.6％，優於美國的2.1％，也超越新興市場及亞太的2.8％及2.5％，趙心盈分析，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金可望回流。 ---------------下一則--------------- 葛林史班：美債僵局將重演2013-10-22 01:24 中國時報 鍾玉玨�綜合報導 美國聯準會前主席葛林史班接受英美媒體訪問表示，這次導致美國聯邦政府關門以及幾乎發生債務違約的政治僵局，是1950年以來美國面對的最惡劣環境，但他「完全可以預料」事件會重演，因為他看不到民主與共和兩黨有真正「妥協讓步」的跡象。 葛老在美國聯準會主席的19年任內，輔佐美國5任總統解決無數全球性的經濟波盪，被喻為全球經濟的舵手。針對這次美國債務危機，他坦言自己支持共和黨極保守派「茶黨」議員的訴求，但也認為茶黨的做法「不符民主」。茶黨主張小政府，堅持將預算案與阻撓歐巴馬健保改革法案掛勾，被視為這場預算僵局中的麻煩製造者。 葛老在出版新書《地圖與疆土》（暫譯，The Map and the Territory）之前接受採訪。此書中最勁爆的論述是，他深信美國政府在社會安全、醫療保險等福利計畫的開支有增無減，是數十年來美國經濟成長減緩的一大原因。 他並指稱，對較高收入的家庭增稅，會降低他們投資新想法、新機器、新建物的金額。投資金額減少，創新也跟著變少，拖累產能成長率，進而影響經濟成長。 現年87歲的葛老另強調，歐債危機還會持續。他指出，希臘文化與德國文化截然不同，兩者合併為一個貨幣區，困難重重。唯一解決辦法是靠政治結合，就像東德與西德的模式，但即便如此，成效也不如預期。 對於中國與俄羅斯普遍存在的「裙帶資本主義」在美、英逐漸生根，葛老提出諸多批判與憂心。他說：「裙帶資本主義基本上是官員提供某些私人企業與財團政治後台。我擔心，美國也開始朝這方向靠攏。」 他也談到中國，認為中國的經濟成長將會變慢，因為中國是全球最大的代工廠，除非能有更多的自我創新，否則經濟也難有突破。 ---------------下一則--------------- 美股受寵 單周回流逾百億2013-10-22 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美債上限危機暫時解除，全球股市漲升慶祝，美股基金是最大受惠者，上周終結連三周流出，淨流入106億美元，全年累計吸金再次突破千億美元；歐股基金也不落人後，上周淨流入35億美元，創下27個月以來單周吸金之最。 隨市場風險偏好改善，新興市場買氣也逐漸回籠，整體新興市場基金，上周淨流入逾8.4億美元，為10月以來單周最大吸金量，最大功臣是全球新興市場及亞洲（不含日本）基金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國舉債上限較有可能的發展是明年初再度延至11月國會改選結束後，兩黨再深入討論永久解決債務上限的方法，短線美股不會再受債限議題困擾。 至於量化寬鬆（QE）政策，賽門表示，美債上限疑慮並未完全解除，只是向後遞延，對消費信心將產生一定壓抑作用，再者，下屆聯準會主席葉倫將於明年1月底上任，因此聯準會QE政策調整很有可能延後至明年第1季。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美國舉債上限爭議解除，隨政治經濟不確定性下降、指標龍頭企業財報傳利多，促使資金上周再度大幅回流，推升標普500指數再度改寫新高，由於美國經濟復甦態勢不變，加上美股評價不算貴，只要企業獲利持續增長，仍有利資金回流、推升美股走勢。 據彭博社最新調查，分析師預期500大美企第3季獲利平均成長2.5％，高於前次調查的1.4％。 呂丹嵐指出，美股創新高，但企業獲利也持續成長，使美股本益比仍在平均水準，由於新興國家消費力提升，進一步帶動美國跨國性企業海外獲利，若新興經濟體復甦走穩，配合美國本身具有市場規模、研發、勞動市場效率、教育及經商資源等優勢，美股仍是不可或缺的投資標的。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，舉債上限擔憂暫時解除有利於股市表現回歸基本面，後續聚焦重點為第3季企業財報，由於市場預估值保守，若企業能交出優於預期的財報結果，將有助提振投資信心。 至於歐洲，法人評估，歐債問題已解決近七成，看好歐洲股市具景氣回升、政策利多以及評價面低廉等優勢，預期資金仍將持續積極回流歐股。 ---------------下一則--------------- 美股基金 吸金破千億美元2013/10/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美債上限危機暫解，買盤恢復動能，大舉「錢進」美股基金，讓美股基金全年累計吸金量再度突破千億美元，創金融海嘯以來新高。 統計顯示，2008年以來，國際資金對美股的態度反覆不定，雖然2010年隨著市場反彈，當年度美股基金吸金334.67億美元，但到了2012年資金出走，直到今年全球認定美國經濟確實好轉，且三大成熟股市同步翻揚。 尤其美國股市屢創新高，吸引逾千億資金湧進美股基金，為近六年來吸金首度突破千億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，下半年來因為美國政府關門，以及債務上限問題，導致美股買氣流失。不過，近期負面因素消除，美債上限在最後一刻過關、美國政府重新開張，美股以大漲回應，推升S&P500指數再攀高峰。 賽門認為，美國舉債上限較可能的發展，是明年初再延至11月國會改選結束後，兩黨深入討論永久解決債務上限的方法。短線看，美股不再受債限議題困擾，而是由美國企業獲利左右走勢。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美股吸金力道是否持續，端視第三季企業財報，雖然目前市場預估值保守，但若企業能交出優於預期的結果，有助提振投資信心。 除了企業財報，各項經濟數據也是市場關注焦點，之前政府關門及兩黨協商僵局，對美國經濟雖產生負面衝擊，但整體而言，美國基本面仍穩健復甦。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐建議，若本周公布的經濟數據好轉，投資重心可放在受惠景氣復甦與行情維持多頭的消費、金融、工業等類股，標的則以有成長性且受惠全球經濟復甦的跨國大型企業，或是具創新產業概念兼具流動性的中小型股。至於屬於防禦型股票的公用事業、電信類股，因營運穩定，在股市多頭期間表現通常會不如大盤。 ---------------下一則--------------- 美股基金 掀景氣行情2013/10/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國兩黨上周達償債務上限協議，激勵美股上演慶祝行情，隨後包括Google、摩根士丹利、美國運通等公司公布第3季財報，優於預期，帶動美股向上攻堅；市場專家表示，美國債務上限疑慮解除後，市場注意力將重新聚焦在美股企業財報，美債危機解除後的「慶祝行情」，將交由「景氣行情」接力上演。 美國兩黨完成債務上限協商，美國政府也重新開張，帶動美股上周勁揚，值得注意的是，美股的漲升除是受到政治僵局化解帶來的「慶祝行情」之外，由各大企業發布亮眼財報掀起的「景氣行情」，才正蓄勢待發。 市場專家指出，在美國債務上限問題解決後，緊接著登場的是美股超級財報周，投資人的注意力將由對美國政治僵局的擔憂，轉為對第3季財報的關注。 上周美國主要企業財報中，Google業績相較亮眼，帶動股價勁揚創歷史新高，突破1,000美元大關，另外，美國運通、摩根士丹利、奇異公司第3季獲利也都超出預期，在企業繳出亮眼財報激勵下，上周標普500指數一度創歷史新高；整體來說，目前公布第3季財報的企業，有近六成優於外界預期，市場對於後續企業財報成績也更添期待。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，舉債上限擔憂暫時解除有利於股市表現回歸基本面，對美股及美國經濟的看法持樂觀，儘管毛利穩健且企業獲利接近歷史高點，但與歷史估值相比，美股仍處於折價的階段，資產價格仍具吸引力。 目前包括Google、GE及摩根士丹利等企業獲利接連傳出好消息，進而帶動美股向上攻堅。 ---------------下一則--------------- 3個半月首見 油價跌破百美元 供給續增 市場看衰需求前景2013年10月22日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國原油供給持續看增，但財政僵局卻衝擊經濟、影響需求，紐約西德州原油期貨昨一度跌逾1%，來到每桶99.77美元，為3個半月來首度跌破100美元大關。 OPEC（Organization of the Petroleum Exporting Countries，石油輸出國家組織）秘書長巴德里（Abdalla Salem El-Badri）昨表示，全球原油目前供給充足，每桶100~110美元價位是對消費國與生產國均有利的價位。 Bayerische Landesbank石油交易員桑波說：「100美元是重要心理關卡，美國產量不斷增加，需求卻不會大幅增長，我們對原油前景續抱持悲觀態度。」 澳股昨收5年新高 投資機構Again Capital合夥人柯德夫也說：「目前有許多不利原油多頭的因素，包括美國庫存看升及伊朗日內瓦談判有朝正面發展跡象等。」 此外，市場雖不看好原油需求前景，卻不看淡原物料出口大國澳洲前景。由於中國經濟回溫，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能推遲QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，有利澳洲前景，激勵澳股昨收5年新高，今年來漲幅逾15%。 澳元可望持續升值 澳元連8個交易日升值後，昨走勢震盪，但盤中仍一度續創4個半月新高。澳元昨一度先回貶0.36%，來到1澳元兌0.9643美元，但不久急拉創4個半月新高0.9679。在原物料價格續走升及澳洲央行短期沒降息打算下，澳元先前8個交易日累計升值2.7%。 澳洲滙豐銀行經濟學家Bloxham表示，澳元兌美元在過去2個月升值造成政策制定者的擔心，但在中國經濟數據優於預期支持下，這樣的升值並不過份。 分析師指出，隨澳洲央行政策轉有利於澳元，澳元未來可望持續升值，惟升值阻力會隨接近美元平價增強。 ---------------下一則--------------- 黃金多頭 蠢蠢欲動2013-10-22 01:23 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 CNBC針對交易商、分析師及策略師所做的最新市場調查顯示，黃金多頭積極訴求，美國經濟成長仍脆弱及美國國債已突破17兆美元，將使美元居於弱勢，讓黃金成為替代受惠者。 根據CNBC的最新金市信心調查結果，有52％的受訪者（即23位中有12位）預測金價本周將上漲，有39％（即23位中有9位）預測金價本周將下跌，另有9％（即23位中有2位）預測金價本周將維持在現有水準。 IG Market的最新市場部位數據也顯示，在逾500位持有黃金未平倉部位的客戶中，有67％預期金價將上漲，只有33％預期會下跌。 金價周一狹幅震盪，守在每盎司1,300美元之上的將近1周來高檔區，指標性紐約12月期金歐洲盤中報每盎司1,317.40美元，較上周五小漲0.2％。 金價上周四受到美政府及時避免倒債及重新開門的激勵，單日飆升3.2％，站回1,300美元之上，上周五因觀望氛圍而小跌0.6％，但上周周線仍創下2個月來最大漲幅。 美政府重新開門後國債即見激增，上周五已突破17兆美元，達到17兆又750億美元，成為黃金多頭看多後市的原因之一。 洛杉磯Lear資本公司的執行長卡特（Scott Carter）說：「回顧2011年時，即上一次提高舉債上限之後，金價在15天內勁揚17％。」 卡特說：「我們現在的爭鬥氣氛更勝上次，因賭注更大及國債也更多，加上已有數回合的積極寬鬆，今年看來美元將更薄一些，黃金多頭氣勢上揚。」 曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmund Moy），自稱對本周金價「審慎看多」，對長線金價則「樂觀看多」。 美政府關門的經濟代價，及其對企業與消費者信心的衝擊，意味聯準會可能將縮減購債延後至明年初，這將維持美元於弱勢，將嘉惠黃金。 ---------------下一則--------------- 人民幣強勢 帶旺點心債2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 人民幣持續強勢演出，上周五（18日）再創匯改以來新高，且上周五公布的中國第3季經濟成長率，也增加至7.8%，在經濟動能回溫及人民幣續升的帶動下，點心債後市持續看俏。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，中國第3季經濟成長率是今年來成長最快速的一季，表現符合預期，也顯示中國政府的刺激市場方案奏效，只要第4季國際情勢沒有太大變化，今年中國經濟成長率可望達成7.5%的目標。 陳培倫分析，中國正透過政策的開放加快人民幣國際化步伐，雖然考慮到製造業在中國經濟中仍然具有舉足輕重地位，人民幣升值過快也會削弱製造業在全球的競爭力，因此，人民幣緩步升值，將可避免出口產業競爭力過度削減。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，今年以來已發行點心債為去年同期發行量的八成。而且2011年發行點心債將於近兩年內大量到期，預期市場將會有更多補券及再融資需求，供給量可望再見增長。 毛宗毅認為，中國近期經濟數據表現優於預期，投資人對中國信用風險承受度提高，人民幣商品走勢回升，在人民幣升值環境未發生實質性轉變的背景下，預計人民幣匯率強勢格局在未來較長時間內都難以撼動，人民幣有望維持穩中走升格局，點心債將可持續走穩。 ---------------下一則--------------- 印度債 外資轉淨買超2013/10/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在歷經五個月的賣超後，透過一連串的改革與量化寬鬆（QE）的緩退，外資對印度債券開始轉為淨買超，就連印度盧比也從低點的69對1美元升值到61.26，股市來到20,800點區間，距離今年高點更只差1.1%的空間。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，上周外資買超印度股市4.4億美元，10月以來買超12.1億美元，不只如此，外資對印度債市開始轉賣為買，甚至還幫助印度盧比上周反彈至61.26兌1美元，可見資金明確回到印度市場。 林宜正說，第4季向來是印度股市的傳統旺季，在外資回補的情況下，預期盧比匯價會朝60大關邁進，股市也有望突破2011年21,108的壓力區間。 不過，相較於9月初，現階段印度股、匯反彈都已累積超過10%，未來震盪風險會增加，投資人雖可偏多操作，但切勿過度重押。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度總理今（22）日出訪北京，為中印自1954年來兩國總理首次出現年內互訪，預計將簽署一系列雙邊協議，連接東亞和南亞的孟中印緬經濟走廊構想可望獲得有力推進，有助中印經濟互動。 在QE疑慮消彌後，至目前印度盧比對美元已升值4.33%，外資資金續入印度，資金面對印度股市表現具有一定支撐。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度在經過連續整理後，近期在外資資金湧入下，加上印度盧比貶勢止穩，股價指數也同步走升。 展望未來，10月是印度2014年會計年度第2季的財報密集公布期，建議可依財報挑選對下一季及來年展望良好的產業來布局，預料IT服務、生醫及汽車零組件類股都將有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 新興債市 反彈氣勢盛2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）緩退場，新興市場債市出現強勁反彈，自9月5日起美債殖利率回跌起，當地貨幣計價的新興市場債券指數大漲8.37%、亞洲公債指數緊追其後有7.27%、新興美元債也有5.03%，比今年表現穩健的高收益債更搶眼。 進入10月，美債殖利率雖從2.61%小幅走揚至2.72%，但新興債市已不再驚恐反映，價格持續走揚，擺脫5月以來「美債殖利率走高、新興債市走跌」的困境。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，新興市場債市情勢逆轉，主要是新興國家的信用品質並未惡化，利差領先反應收斂。 曾被外資券商點名的脆弱五兄弟（fragile five）南非、印度、巴西、印尼、土耳其等國，貨幣雖一度劇烈貶值，但各國央行未如1997年般慌了手腳，而是採取穩健的貨幣政策。 印度、巴西、印尼、土耳其以升息來抑制通膨與改善經常帳赤字問題，同時也採取短暫的外匯管制措施，使匯率止跌回升（印度盧比、巴西黑奧從8月下旬至今升值都逾10%），顯示整體新興國家信用品質沒有惡化。 李坤致表示，美國舉債上限陰霾遲遲未解，可能衝擊美國經濟復甦與就業市場，市場研判QE退場的時間不但延後，且方式會更緩慢且溫和，導致今年新興債大跌的最大壓力來源「美債殖利率預期上揚心理壓力」消除，因而出現價格乖離過大的技術性反彈。 此外，新興市場債價格跌深，潛在資本利得空間相對高。新興市場債券利息回到6%以上，且違約風險偏低，強烈吸引退休基金、壽險等長線資金目光，使得9月新興主權債標售金額創單月歷史紀錄。 另外，評估未來一年潛在資本利得空間，若新興市場債殖利率回到三年平均5.73%，即可增加約2.1%的上漲機會，如果進一步回到三年低點4.44%，資本利得更高達10%左右，增添了收益上揚的想像空間。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，美債殖利率放緩上揚步調，將減輕對整體債券市場的衝擊，對價值面佳的新興市場債券而言，也將有機會表現。 ---------------下一則--------------- 高收債新興債 績效回暖2013/10/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美債上限壓力解除，市場風險偏好改善，高收益債與新興市場債資金動能逐漸回穩，與美股高度連動的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，新興債賣壓也出現收歛。 反映在基金績效上，不論是高收益債或新興債基金10月以來績效聯袂走升，平均上漲1.1%~2.1%。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P 500指數相關係數高達0.65，美國景氣明顯改善，高收益債得利於經濟復甦，違約率維持低檔，且有不錯的報酬表現，促使今年來JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6%。 庫克指出，金融市場氣氛轉佳，高收益企業發債量大增，9月份即成功發行了540億美元的高收益債券。隨著低利且寬鬆貨幣政策不變，企業趁機發行利率較低的新債來償還利率較高的舊債，自2009年起，借新還舊情形屢見不鮮，目前58%的新債發行都是用來再融資。 有鑑於新債利率較低，也代表利息壓力減輕，大幅降低高收益債違約風險。目前高收益債違約率僅1.1%，遠低於長期平均的4%。庫克表示，近年來高收益企業利用低利環境借新還舊順利展延債務，有利於維持低違約率。JPMorgan證券預估，美國高收益債將維持2%的低違約率至2015年第3季，在資金動能持續回籠的加持下，預期將推升高收益債指數走高。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，上周新興債仍呈現淨流出，但整體資金動能變化不大，相較過去四個月，資金穩定度已明顯提高。過去四個月約有350億美元流出新興債基金，占新興債基金資產規模約10%。 皮耶說，儘管一般投資人已大幅降低投資組合中新興市場的投資比重，但仍有來自機構投資者的資金流入，此消彼長下，有助抵銷資金流出的壓力。 市場焦點將重回基本面佳且因市場波動而錯殺的標的，如墨西哥、韓國、中國及台灣等，受惠成熟市場經濟復甦，可望在第4季脫穎而出。 德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔指出，新興市場債相對於年初已回至相對具吸引人的水位。 ---------------下一則--------------- 高收債 連六周吸金2013/10/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美債上限警報暫時解除，與景氣高度連動的高收益債表現空間可期，已連續六周獲得資金追捧，今年資金動能更轉為淨流入，其中，美國經濟數據仍正向，企業財報優於預期，帶動高收益債市持續匯聚投資買氣， 上周流入金額達6.5億美元，為連續六周淨流入。 全球景氣回升、企業違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，其中，伴隨美國政爭落幕，短期風險獲得化解，加上企業財報表現亮眼的基本面支持下，美國高收益債市場人氣不墜。 根據統計，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數為-0.54，顯示高收益債與公債在景氣復甦環境中，高收益債較具投資優勢。 ---------------下一則--------------- 高收債 資金愛2013-10-22 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 美債上限壓力解除，與美股高度相關的高收益債率先獲得資金回補，上周淨流入6.2億美元，帶動全年資金動能由賣轉買，累計吸金逾1.7億美元，連續吸金周數也推進至第6周，法人建議，民眾可伺機布局。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）說明，今年以來資金流向是造成債市波動的主要因素，但在5∼8月提前反應量化寬鬆（QE）縮減預期後，高收益債的資金動能逐漸回籠，今年累計資金已轉為淨流入。 國際資金除著眼於較高的到期收益率，庫克說，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數達0.65，美國景氣明顯改善，公債因殖利率走升、價格走跌而無利可圖，反觀高收益債得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，更有不錯的報酬表現，今年來JPMorgan美國高收益債指數上漲逾6％。 JPMorgan證券預估，美國高收益債將維持2％的低違約率至2015年第3季，在資金動能持續回籠的加持下，預期將推升高收益債指數走高。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國財政方案延後，仍為今年底明年初添加不確定因素，在市場震盪恐將持續下，表現相對穩定的債市仍將扮演穩定及收益的作用，建議投資人廣納多元券種、運用多元策略投資。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，新興國家主權債在經過4∼5個月的修正後，風險溢酬走揚，投資吸引力攀升。 他指出，觀察新興市場主權債利差相對於同等級的美國企業債利差，可發現兩者利差再次收斂，也帶動近期新興市場債有不錯表現；細看美元計價新興主權債基金資金流向，淨流出的狀況也止穩，顯示新興債市最差的狀況已經過去。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國政爭落幕，短期風險獲得化解，預期企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續匯聚投資買氣。
