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2014年04月28日

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你的基金收益被吃了嗎2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】境外基金的費用率高低，近來引起投資人注意，根據統計，含同一檔基金不同股別境外基金的檔數計有3,880檔，由費用率來看，有的基金低到零，也有高逾4%的基金，投資專家指出，這些費用悄悄地吃掉基金的報酬，不可不慎。基金的費用林林總總，項目甚多，除了手續費、管理費外，還有銀行的保管費、行銷費及基金公司付給通路的佣金。投資專家指出，所有費用加起來除上淨資產稱為總開支比率，比率愈高基金淨值被費用吃掉的金額愈高，投資績效所受的影響愈大，投資者不能不注意。統計各家基金公司報告可以發現，境外新興市場基金的費用率通常較高，最高的可超過4%，例如先機全球新興市場基金的費用率就高達4.42%，該基金近一年報酬率是5.69%，費用幾乎吃掉全部的收益。此外，同一檔基金B股費用率通常高於A股，例如富蘭克坦伯頓大中華基金A股及B股，兩者費用率分別是2.44%及3.76%；聯博日本策略價值基金A股 (日元)及B股 (日元)，兩者費用率分別是1.76%及2.78%，相差皆有1%以上。股票型基金費用率高於平衡型及債券型，貨幣型基金費用率通常在零以下，收的最少；而在美國註冊的基金費用率也較低，如富蘭克林坦伯頓成長基金美元A，費用率是1.07%，但大部分的境外基金，都是在盧森堡註冊。投顧業者指出，由於各類型基金的銷售費用各有不同，因而形成同檔基金不同股別的基金，費用率卻不同的情形，投資人在選擇時，還是要依照自己的投資屬性來做配置，長期持有，在累計一定的報酬率之後，費用影響基金報酬的情形將會有所淡化。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_307066_1.gif ---------------下一則---------------　基金管理費內扣…小心「無感」付出2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】基金的費用名目甚多，有些是直接向投資人收取，有些是自基金淨值中扣除，這些費用看來不多，但皆會影響投資收益率。舉例來說，申購手續費，申購基金時所支付的行政費用，這筆費用主要用來支付基金公司的投資諮詢服務和申購基金時所有的行政費用。大部分的基金公司未收取手續費，主要是回饋通路及客戶，折扣已能打多少就打多少，而基金公司的主要收入來源，是來自基金管理費，取總基金資產的某一程度的百分比來支付，通常每日計算直接從基金淨值中扣除。這部分的費用有高有低，但因為從淨值中直接扣除，投資人往往會「無感」付出，成為難以追究的成本。至於基金轉換費、信託管理費，則是銀行向基金投資人收取，信託管理費會在基金贖回時和贖回手續費一併收取，理論上只是很小的一筆手續費，但實際上銀行會規定信託管理費的下限，至少要200元，如果基金的金額不大，信託管理費就會占了獲利很大的比例，不可不留意。 ---------------下一則---------------　產業型商品生技最受寵2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】晨星（Morningstar）統計，3月收益型基金及歐洲資產持續當道，產業則是生技醫療基金一枝獨秀。德盛安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金3月在全球吸金新台幣240億元以上。晨星統計，在國內核備的基金中，股債混合型基金最近的資金流量穩健，到今年3月已連續15個月淨流入。相反的，債券基金已連續八個月淨流出，主要受到美國量化寬鬆（QE）退場的衝擊。股票型基金2月為淨流出，但3月又轉為淨流入。雖然債券型基金整體來說是淨流出，但高收益債券基金仍然受到全球資金所青睞，尤其是歐洲高收益債券基金、全球高收益債券基金3月仍持續吸金，十大熱賣基金中就有四檔是高收益債券基金。就產業型基金來說，3月以生物科技基金最受寵，當月從全球吸金265億元。晨星指出，儘管生技類股自2月下旬開始大幅回檔修正，但投資人仍持續看好生技類股的成長前景。從單檔基金來看，在3月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有兩檔股票型基金、四檔固定收益型基金、三檔股債混合型基金及一檔可轉換債券型基金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307072_1.gif ---------------下一則---------------　新興股債分批建立部位2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】新興市場股票與債券市場跌深反彈，資金淨流出金額也大幅縮減。基金業者指出，新興股市本益比及股價淨值比都低，新興市場債券利差有縮減空間，投資人可以耐心分批布局。晨星（Morningstar）指出，部分新興國家股匯市止穩回升，資金不再大幅流出。在台灣核備的基金中，今年3月新興市場股票型基金、新興市場債券型基金分別淨流出新台幣108億元、112 億元，流出金額較2月大幅減少32%、46%。資金不再大幅失血，也讓新興股市上演大反擊戲碼，許多股市紛紛轉正報酬，甚至有達雙位數的報酬，像印尼、菲律賓、印度都表現出色。群益投信表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示，在股價淨值比1.5倍進場，後市表現佳。群益投信表示，統計顯示，在摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數股價淨值比1.5倍時進場，一個月後的平均漲幅為2%，三個月漲逾7.2%，六個月與一年後的漲幅更可分別來到16%及27.8%，表現亮眼。另外，進場後各天期的正報酬機率也在七成以上，勝算不低。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場股市經過一段時間的整理，較成熟市場折價三成，但已見資金回補。投資人如果擔心歐美股市漲多，不妨逢低分批建立新興市場部位，尤其是新興亞洲股市後市最值得期待。在新興市場債券方面，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率及基本面佳的優勢，在全球主要市場利率普遍偏低市場環境下，反彈可望延續。高齊英說，依歷史經驗，新興市場債市單年度下跌的次數不多，即使當年下跌，往往也會在隔年立即反彈，而且補漲行情可觀。例如，2008年新興美元債重挫15.4%，主權債及公司債也分別下跌9.9%、23.5%。然而，2009年，新興美元債大漲35.2%，新興主權債漲26.5%，新興公司債漲幅更高達51.5%，全都超越S&P500指數的23.5%。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307069_2.gif ---------------下一則---------------　 128檔台股基金打敗大盤2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股近期表現弱勢，逢9,000點必拉回，但台股基金表現逆勢揚升，本周共有128檔台股基金打敗大盤，更有高達17檔台股基金三日漲幅逾1%，且大都由科技類股基金包辦，顯見市場主流仍以科技股為核心，法人建議，指數拉回可布局績效相對優勢台股基金。近期台股基金績效不畏大盤回檔，仍亮麗演出，本周績效前三名分別為ING高科技、ING e科技及復華數位經濟，三日績效逾1.87%。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，第2季為電子下游淡季，不過半導體上游與利基型電子股仍有旺季，相關供應鏈將持續受惠，仍看好今年的亮點產業，包含雲端 Server、 LED照明、車用電子與利基型IC設計等。此外，預計第2季底開始， Apple 新產品的供應鏈將開始有營收貢獻，將伺機布局產業鏈相關的個股。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，半導體B�B值連續六個月大於1，顯示電子股需求回溫有持續性，且考量籌碼面與評價面處於合理偏低位置，因此仍看好後續類股走勢，可持續留意半導體高階製程成長契機，以及新產業如雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、電動車、智能家電等，此外，全球企業資本支出因景氣復甦再度轉為擴張，包括工業電腦等產業都將受惠。吳英鎮認為，在外資持續買超的帶動下，過去漲多修正的中小型標的已有止穩跡象，且大型股走勢亦相對穩健，龍頭股與蘋果概念股成為穩盤要角，預估台股仍有機會持續震盪走高。日盛高科技基金經理人施生元表示，大盤有機會延續第1季的走勢，全球資金仍然充沛，但由於部分個股評價已在相對高檔，後續將需要汰弱留強，預期將以個股表現為主。在科技股方面，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307078_2.gif ---------------下一則---------------　中國基金加碼新產業2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】滙豐銀行昨（24）日公布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，微升至48.3，是近兩個月新高，不過仍處50以下。預期今年中國經濟成長的關鍵將在於改革紅利的落實，這些改革將有利於「新」中國產業表現。宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛表示，中國政府將實施一系列大規模改革，來提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，這些改革將有利新中國產業表現。其中，資訊科技與醫療保健產業等新中國產業崛起，代表中國逐步擺脫以往依賴基礎建設、出口製造業與國有企業帶動經濟成長的模式，轉為發展高附加價值產業，用更有效率的方式帶動經濟成長，並與先進國家抗衡。 MSCI中華指數成分企業中仍以大型金融股為主，與美國S&P 500指數是以資訊科技與醫療保健為主不同。目前一般基金都設有產業比重不偏離對比指數10%的規定，因此，許多中國基金持有至少三分之一的金融股。不過，宏利投信因看好新中國產業成長趨勢，因此今年度宏利環球巨龍增長基金將加碼布局新中國產業部位。從2013年以來，新中國產業股價表現較舊中國產業股價表現高出二倍，並帶動相關類股2013年股市表現大放異彩，包括資訊科技、醫療保健與可望受惠內需消費提升的循環消費類股。近期由於舊中國產業股價過低而反彈，不過長期趨勢仍支持新中國產業表現。謝企剛表示，中國股市本益比降至歷史低點，三大指數MSCI中國指數、恆生國企指數與滬深300指數的本益比╱盈餘成長率比值（PEG）都不到1。摩根中國基金經理人沈松指出，中國第2季總體經濟基本面可望改善、流動性放鬆和改革推進，料將帶動企業獲利回穩，第2季股市有機會回溫向上，股市中長線動能可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307065_2.gif ---------------下一則---------------　全球市場觀測�中東氣盛新興歐洲悶2014/04/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】復活節假期後，全球股市以反彈走勢開始，惟隨著經濟數據多空互見，加上烏克蘭紛爭不斷，多頭氣勢趨緩。今年以來表現出色的中東股市持續領先，亞洲股市則以具有政治面利多、外資持續加碼的印度股市表現最佳；新興歐洲股市因地緣政治紛擾而落後。烏克蘭緊張局勢再起，俄羅斯股市上周四單日回檔幅度即逾2%。ING投信指出，短線政治紛擾可能持續影響俄股盤勢。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307197_1.gif ---------------下一則---------------　中小型股動能續強2014/04/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】第2季以來美股出現較大波動，但根據I/B/E/S預估，全球企業2014年盈餘成長率可達10.8%，是近三年最高，企業獲利動能將能支持美股走勢，美股續揚，將帶動全球股市，投信法人認為，以全球股票型介入布局，可避免投資單一市場的波動，並掌握景氣復甦的投資契機。 MSCI全球指數已走五年多頭，過去一年在全球景氣復甦下，帶動股市表現，過去一年境外環球股票型基金也繳出近二成的好成績。不過，隨著極度寬鬆貨幣政策、低廉本益比等投資優勢漸減，以及第2季以來美股再度面臨較大的波動，許多投資人憂慮多頭行情能否持續。投信法人認為，以企業成長動能來看，美股及全球股市仍有上揚空間。貝萊德投信指出，分析企業獲利狀況，根據I/B/E/S的預估，全球企業2014年盈餘成長率可達10.8%，是近三年最高，大幅優於2013年的6.6%，2015年還可望攀高至11.3%。貝萊德集團統計，今年全球企業併購活動將來到高點，顯見企業對產業前景樂觀，願意投入資金積極擴張。根據過去經驗，一旦企業併購活絡，通常伴隨指數走揚。全球股市前景正向，在投資方面，貝萊德投信建議，若自全球股票的角度介入，可掌握全球市場投資機會。根據過去經驗，在景氣復甦階段，中小型股擁有較佳的獲利成長動能，看好中小型股的後續表現空間。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪對今年全球股市前景樂觀，他指出，指數來到相對高檔，操作難度升高，但在選股不選市下，仍有望帶來不錯報酬。就評價面來看，目前歐洲企業獲利將隨總體經濟數據攀揚而成長，但股價尚未反映基本面改善的預期，因此看好歐股投資機會。在產業方面，金融、醫療等產業，仍有不錯的投資契機。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307195_1.gif ---------------下一則---------------　亞股下半年漲相佳2014/04/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受到五窮六絕淡季影響，近十年來亞股第2季平均漲幅僅1.01%，上漲機率只有三成；但下半年在旺季題材加持下，亞股通常有機會有較優異表現，可趁第2季逢低進場布局亞股基金。摩根投信統計，MSCI亞太（不含日本）指數在第3、4季上漲機率超過八成，平均漲幅逾3.7%，是表現相對亮麗的市場。伴隨歐美景氣回升帶動出口增長逐漸發酵，同步反應在股市表現上，4月以來，MSCI亞太（不含日本）指數上漲2.3%，優於MSCI新興市場及世界指數的0.9%及0.4%。摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）分析，美國量化寬鬆（QE）退場衝擊亞洲股匯市，但受惠成熟國家帶動亞洲出口成長的影響，抵銷QE縮減的資金負向衝擊。眼見成熟市場陷震，資金開始尋找新興市場的投資機會，具有價值面優勢及成長動能的亞股，將成為國際資金回流首選。 ING投信指出，中國大陸4月製造業採購經理人指數（PMI）初值自上月終值48上升至48.3，符合市場預期，但市場對於大陸景氣前景疑慮仍在，加上烏克蘭紛擾，影響亞股表現。短期內由於大陸經濟持續調整結構，日本仍需觀察消費稅影響，相對看好東南亞市場，特別是具政治面利多的印度與印尼股市。群益投信指出，4月以來外資全面買超亞股，新興亞洲市場明顯反彈，而新興亞洲在經濟基本面穩健、股市評價面低於歷史均值下，最具投資價值。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307198_1.gif ---------------下一則---------------　新興亞股穩雙印衝鋒2014/04/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年2月低點以來，新興股市出現較大幅度反彈，以新興拉美股市漲幅最劇。投信法人多數認為，新興市場各國家基本面好壞參半，整體而言，仍以新興亞洲國家體質較為穩健，後市較被看好。新興市場歷經去年修正後，投資價值浮現，成熟國家累積一定程度漲幅、出現獲利了結賣壓後，資金自成熟市場撤離，湧進評價面偏低的新興市場。若就各區域別來看，拉美股市近期反彈幅度最大，而新興亞洲是一路表現穩健，今年以來MCSI指數在平盤附近整理，且單月平均漲跌幅也維持在3%上下，新興亞太股票型基金年初至今繳出逾3%漲勢。貝萊德投信表示，目前整體亞洲國家經常帳呈現盈餘且較去年成長，經濟也持續增溫。此外，在通膨受到控制下，亞洲升息循環已近尾聲，意味不需以升息來控制匯價及通膨。舉例來說，先前被列為新興市場脆弱五國的印度、印尼，在經常帳逆差占GDP比重逐步縮小下，印度股市再度站上歷史高點；印尼股市今年至4月18日則強彈近15%，為全球主要股市中表現最佳，且今年以來兩國貨幣兌美元匯價逐步走穩走強。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，就資金面觀察，資金撤出的態勢已進入尾聲，預期未來幾個月國際機構投資人將重回新興市場，可留意長線布局機會。 ---------------下一則---------------　投信：韓股補漲可期2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】南韓央行公布，首季經季節調整的國內生產總值（GDP），季增長0.9%，優於市場預期的0.8%。投信業者指出，韓股今年表現相對亞股落後，隨著全球景氣復甦，韓國企業業績上升，韓股有落後補漲行情可期。觀察十檔韓國基金績效表現落差大，近三個月、近六個月及近一年排名都第一的景順韓國基金，偏重消費必需品及非消費必需品類股，統計至2月底前十大持股中，消費必需品及非消費必需品類股占約30%，這檔基金近期表現相對較佳，主要是受惠這兩大類股表現。景順韓國基金經理鄭榮澤表示，全球成熟市場驚驚漲，資金匯聚東北亞，韓國股市和貨幣仍有支撐，主要受惠當地的基本面強勁。目前，韓國的強勁出口競爭力，帶動經常帳盈餘處於歷史高點，美國、歐洲和日本經濟前景轉佳，投資人對亞洲國家的出口復甦感到樂觀。鄭榮澤表示，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，因當地對已開發國家的出口，占整體出口的44.5%。相較於其他亞洲貨幣，韓國自2009年起建立龐大的外匯儲備，使韓元保持一定的穩定度。鄭榮澤指出，現階段聚焦在具有競爭優勢、屬成長行業及擁有優秀管理層的優質公司，也看好對經濟敏感及財政狀況強勁的公司，在選股上，現階段偏重非消費必需品、消費必需品和健康護理股。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，隨著市場投資氣氛改善，加上韓國經濟數據轉好，帶動外資買氣回籠，連續四周買超，今年累計流入由賣超轉為買超逾4億美元，拉抬韓股走勢回升，韓國基金近一月平均績效上漲4.8%。崔光鉉表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。 ---------------下一則---------------　美國科技基金漲相佳2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】伴隨歐美製造業指數的擴張，在經過三個月的整理後，歐美股市又續揚；雖然過去漲幅最高的科技與醫療股遭到嚴重修正，但環顧美股各大產業，科技與醫療的現金水位高居各產業之冠，在相關族群重拾動能後，美股基金仍有高點可期。瀚亞美國高科技基金經理人林元平說，本周進入美國超級財報周，科技股包括臉書、蘋果、德州儀器、高通等重量級公司，生技股如美國基因、吉利德科學、Biogen Idec、Celgene亦將公布財報。林元平說，美國科技股的財報不像市場之前預期的糟，主因是獲利動能超乎預期，根據統計，科技股的現金水位占總資產比例達12.56%，醫療保健等生技類股的現金水位更高達13.65%，可見即使兩大類股漲多修正，但在現金充沛兼具併購題材下，將是帶領美股上漲主流。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著景氣回溫、利率攀升，現在是從「漲夢想」過渡到「漲景氣」階段，建議應選擇營收與獲利成長高資產。 ---------------下一則---------------　金價偏弱下探1250美元 6月底難漲破1320美元下季氣氛可望好轉2014年04月27日蘋果日報【王立德╱台北報導】國際金價近1周偏弱震盪，氣氛沉悶，黃金分析師指出，金價目前正在尋找底部支撐點，市場普遍預期，半年線的每盎司1276美元可能守不住，將先測試每盎司1250美元，若連每盎司1250美元都守不住，恐直接回測每盎司1200美元，短線觀望為上。下檔支撐明顯減弱上周國際金價雖力保在每盎司1300美元之上，但台銀貴金屬部副理楊天立說，近期貴金屬市場清淡沉悶，成交量也不大，接手買盤觀望，短期內先看下方幾個支撐區有無支撐，價位分別為每盎司1276美元、每盎司1250美元、每盎司1237美元；上方壓力區則為每盎司1307美元、每盎司1322美元。投信業者也說，上周金價偏弱，主要負面影響因素為美股持續反彈、油價受到美國煉油廠歲修造成原油庫存大增，此外，黃金正處於全年淡季，金價本來就容易偏弱，需要時間整理，預估6月底前金價不容易漲破1320美元價位。楊天立分析，影響金價的地緣政治因素，因短期內烏克蘭情勢沒有太大突破性發展，來自地緣方面的避險買盤明顯停頓，使黃金下檔支撐明顯減弱。現貨買盤部分進入4月淡季明顯減弱，雖有印度進入小旺季，但相關鬆綁政策還沒有動作，下檔接手同樣顯得薄弱。市場預期，金價短期內還有下探空間，沒有急著建立存貨。期貨淨多頭續減少黃金分析師說，「其實金市的賣壓並不重」，但買盤偏少，再加上美國這周發布的經濟數據好壞互見，對金價缺乏激勵效果，何況金價近期對美國經濟數據反應是「美國經濟數據差，金價也只能作很小幅度的反彈，經濟數據好的時候，因缺乏支撐，很容易掉下去。」楊天立指出，近1周期貨市場淨多頭部位還是持續減少，使市場心理面轉為悲觀，黃金ETF方面也還是減少，上周五SPDR持有量大減，對金市很不利。因此短線投資人必須非常小心，不要貿然跳進去，要等到市場比較穩定，再考慮增加部位，因此，定期定額投資會是比較好的策略。不過若拉到下半年來看，黃金分析師表示，第3季天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、黃金進入旺季，工業活動逐漸回溫之下，再配合美元重啟走弱之勢，黃金投資環境又可望轉佳，可逢低思考布局。【金價多空分析】利多 ◎新興市場與亞洲股匯市跌多反彈，有機會帶動金價買氣 ◎下半年進入黃金旺季，長線仍有上漲空間利空 ◎美國逐次FOMC會議恐持續拋出QE縮減消息，不利通膨預期 ◎現貨買盤不旺，印度雖進入小旺季，但鬆綁政策仍未有新動作 ◎期貨市場淨多頭部位持續減少資料來源：記者綜合整理 ---------------下一則---------------　替代能源基金穩穩賺 LED照明風電支撐前景仍可期2014年04月28日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】核四實質停建可能性大增，替代能源再成市場焦點。投信業者表示，替代能源主題的產業型基金，過去1年績效與台股基金相比毫不遜色，表現前5名報酬率都超過18%。投信預估在各國政策支持下，未來1年全球主要風電廠獲利可望倍數成長，LED照明未來3年可望擴張30~50%，顯示替代能源前景值得注意。 LED照明需求強勁德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，全球LED產業需求，將從2013年約6000萬平方英吋，年增逾30%，至2014年8000萬平方英吋，預期2015年再成長至9000萬平方英吋。洪華珍指出，LED產業需求強勁，主要來自LED照明，預期LED照明佔全球LED需求比重，將從2013年33%大幅成長至2014年的43%，有助LED廠今明年獲利大幅成長，未來股價有機會續表現。其次，中國與美國風力發電量，將由2010年的9.7 GW，成長近6倍至2015年的57.5 GW。美國能源署也表示，美國風力發電量佔全美總用電量，今年1月達4.8%，創歷年同期新高。 KBI全球替代性能源基金經理人瓊海爾指出，傳統石化發電將逐漸淘汰，各種替代能源可望在2050年前成長3倍，並成為全球主要能源供給。發電成本逐步壓低瓊海爾分析，目前替代能源產業在各國強力支持下，不僅已多元發展，且科技進步壓低了替代能源發電成本，如太陽能模組成本價，從2007年每瓦7.2美元，2013年已降至每瓦2.5美元，大幅改善相關企業獲利。潔淨能源產業研究機構Clean Edge預估，未來10年替代能源投資金額，將成長60%，投資機會極大。若從指數來看，美國標準普爾潔淨能源指數今年截至4月初，累計上漲0.53%，優於同期MSCI世界指數的-0.87%，未來成長空間可期，投資人可考慮逢低進場。 ---------------下一則---------------　精品股透過主題基金布局2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】全球景氣復甦帶動消費力回升，整體精品產業銷售仍維持7%~8% 的年複合成長率，在全球消費力當道的年代，自2008年以來表現即領先大盤的消費類股可望維持高成長力道不墜，帶動精品基金績效持續亮眼。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期美國高端百貨銷售數額、英國入境旅客人次、以及美國高檔旅館住宿率明顯回暖，意謂歐美等成熟國家景氣復甦的力道，已逐漸顯現於全球精品產業領先指標上。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，過去一年中國大陸政府積極反奢，然而奢侈品消費力道仍然不減，根據市場調查顯示，去年全球將近一半的精品消費來自大陸，再者，去年國內外精品消費金額高達1,020億美元，顯見大陸精品消費力道持續強勁。隨著市場氣氛轉好，消費信心隨之回升，精品消費產業也水漲船高，除了大陸，美國及日本的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。隨著景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好精品產業將有持續表現空間。德盛安聯產品首席陳柏基指出，過去歐洲精品產業因利基性強，以及新興市場消費力量的崛起，財報一直有不錯的表現，包括營收穩定成長、毛利和淨利相較於其他產業為高，在這一段全球景氣復甦期間是不錯的投資題材。但精品產業現下面臨一個問題，就是其仰賴主要成長驅動力的大陸市場，因為打貪政策和經濟成長力道放緩，可能影響包括大陸當地的精品消費力道和赴歐大陸旅客的購買力，加上前一波漲幅，精品類股的價值面已墊高，預期精品產業的波動亦可能加大，建議可從多元產業配置的角度，或是以區域主題式基金的方式參與精品產業。 ---------------下一則---------------　 REITs指數今年來漲9% 2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國3月新屋銷售降至8個月新低，但資產管理業者認為，主要是受暴風雪氣候影響，長線來說，全球房市仍將受惠於景氣復甦，而觀察REITs指數走勢，今年來呈現穩漲格局、上漲近9%，優於MSCI世界指數上漲1.09%的表現。美國3月新屋銷售降至8個月來低點，由於春季向來是美國房市的旺季，但近來公布的成屋銷售與建商信心指數卻顯示，今年初美國房市復甦腳步趨緩，但資產管理業者認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，推估4、5月房市應逐步回溫。觀察「不動產投資信託」REITs指數表現，S&P全球REITs指數今年漲逾8.7%，贏MSCI世界指數的1.09%。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，去年股票大行其道，加上QE蘊釀退場的資金消退疑慮，導致REITs表現相對失色，然而，今年來全球股市多呈現漲多回檔格局，具有收益優勢的REITs商品重回資金懷抱。亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國房市降溫應是受到惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，隨著美國經濟持穩復甦，可望支持房價指數重回2007年時的高峰。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，美國REITs指數在財報利多與資金回流加持下，首季上漲8.92%，且亞洲REITs近期走勢有翻多趨勢，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚有加分效果。然而現階段投資REITs最有疑慮的部分莫過於美國可能開始升息，使市場憂慮房貸利率上揚可能衝擊 REITs表現；但對此，施厚德說明，美國升息代表景氣擴張，租金收入可望水漲船高。此外，美國復甦帶動全球經濟成長，有利辦公大樓、商場租金收入穩健增長，將支撐REITs表現，目前全球REITs收益率約4.3%，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，也凸顯其收益優勢。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_307077_2.gif ---------------下一則---------------　亞太REITs商品收益率最高2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 REITs是典型的完全收益產品，獲利來源除了有高現金股息外，還有來自於價格成長的資本利得，據全球主要區域的REITs收益率來看，以亞太區收益率最高，在低利環境下特具投資優勢。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.9%，以新加坡、澳洲的REITs收益率最高，分別達6.1%及5.8%，在低利環境下格外顯眼。羅傑瑞進一步指出，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，長期來說REITs將在升息循環中超越大盤，在亞太地區房市，則相對看好日本，主要是今年第1季日本不動產交易仍維持在高檔，且儘管東京辦公樓新供給增加，但東京5區辦公大樓空置率大幅下降至6.7%，創2009年5月以來最低，顯現商辦交易熱絡；預料日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。不過，今年日本房市仍存在風險，主要是在消費稅增加後，民間及整體經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售將是觀察指標，而日本經濟動能也將左右房市表現。 ---------------下一則---------------　偏股型入息基金當紅2014/04/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受到投資人持續青睞配息息收的趨勢影響，國內投信募集新基金開始調整步調，積極朝向有息收的基金邁進。根據統計，目前核准與申請的基金有九檔偏股型的入息基金，已核准的群益工業國入息基金、摩根泛亞太股票入息、凱基亞太高股息三檔是完全股票型的入息基金；申請中的三檔入息基金則是偏股債平衡型。美股持續多頭，帶動全球股市熱絡，雖然在基本面支撐下，股市後市不看淡，但投資人在股市高檔之際，有居高思維心態，因此偏股型入息基金是目前市場最熱的新基金募集類型。群益工業國入息基金經理人陳培文指出，美國企業體質穩健、財務結構健全，才能支付穩定的現金給股東。此外，美歐企業體質佳，債務比逐年下降，更有能力配發現金、回饋股東。美股已走五年多頭，雖然市場對後市不看淡，但在大漲過後，選擇有股利保護的價值型投資，不失為好的投資策略。保德信投信指出，今年市場波動較高，投資人不宜忽略風險問題，建議投資人多元化投資組合內資產，分散布局不同區域，配合股債均衡配置方式，降低資產間相關性。另外，也可配置息收較高、波動率相對較低資產，如高股息股票或票息較高債種等。法人認為，今年美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場、經濟復甦訊號愈趨明顯，股市重新成為投資人關注焦點，尤其具有入息機制的基金更成為市場新寵，建議選擇布局在歐美大型企業，鎖定具增值潛力且有能力配發股利標的，才能兼具股市動能及入息收益。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307196_1.gif ---------------下一則---------------　高股息資產儲蓄幸福2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】退休一事「知易行難」，從本次調查可以看出，兩岸投資人對準備退休都有高度共識，均有超過90%的投資人認為自己該積極準備退休金，但落實到行動面，只有68%的台灣投資人以及58%的中國投資人已經開始行動。摩根資產管理執行董事邱亮士說，對於尚未開始準備退休金的投資人，六成的台灣投資人表示，因為每月薪水統統花完，根本沒有多餘的錢可以儲蓄。六成的中國投資人則認為是沒有急迫性，打算過幾年再開始儲蓄，台灣投資人老齡化所造成的危機感似乎又比中國投資人略高。只是，即使投資人已經開始準備退休金，但整體而言，仍有平均約五成的兩岸投資人，還是擔心退休金不足。邱亮士指出，隨著台灣社會老齡化，退休成為常見的共同話題，主要是因為要維持一定品質的退休生活，通常需要一筆不小的開支。除了基本生活開銷以外，彈性選項還包括：醫療、娛樂、旅遊、保險費等等，為了擁有較好的退休生活，投資人都應該儘早開始準備退休金。如果能從第一份薪水開始就想到退休，搭配適時的停損停利，相信可早日達成財富自主的退休生活。面對景氣與股市的起起落落，什麼樣的投資能長期穩健收益，適合退休規劃？群益投信表示，相較於股市趨於一致的走勢，多元化收益型資產的報酬表現，則隨景氣循環周期的位置不同，以致有較大的差異。因此，若能明確掌握不同環境下的收益資產投資趨勢，透過收益型資產的資產轉換與配置，時時都有獲利機會。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，針對長期目標投資而言，運用分散投資全球多元化固定收益資產，降低風險並以穩健收益奠定績效基礎，再加入具有充沛股息與增值潛力的高股息資產，可為多重收益投資加分，而完整的收益投資組合應該包括各類型收益型資產，並且在適當的市場環境變化轉折時，做正確的資產配置調整。 ---------------下一則---------------　點心債長線展望正向2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】中國股債市今年雙雙疲弱，基金業者認為，中國經濟面臨轉型期，人民幣弱勢只是短期趨勢，中長期仍看好，在低利率時代，人民幣高收益債券吸引力大。中國股市低迷數年，今年以來上證指數仍是負報酬。雪上加霜的是，人民幣先前只漲不跌，今年以來也有較大的修正，投資人也開始懷疑人民幣資產的投資價值。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣長線並不看淡。在人民幣資產中，人民幣債券是更有效率的投資方式，展望也優於股票及現金，主要是享有利差優勢。不論是離岸人民幣高收益債券或中國美元計價債券，都有接近6%的債息收益。繼太陽能業者上海超日違約事件後，中國又出現第二起案件，也就是建材業者徐州中森。李正和認為，中國境內發生債券違約，可以提升投資人的信用風險意識，反而有利於中國境內債市更健康發展。中國進行改革，也有利經濟及人民幣走勢。惠理康和投信基金暨研究部主管劉佳雨指出，近日中國國務院、發改委與商務部等官方機構推行一連串政策，可以確定官方在經濟下修時，仍舊會維持增長軌道，這將有助於穩定市場信心，因此仍維持對高收益公司債及點心債的正向展望，預期人民幣在短期震盪結束後仍舊看升。劉佳雨說，隨著改革力道加強，市場波動擴大，加上中國准許債券違約讓市場有正常發展，預期未來違約事件可能增加，因此，投資人在布局中國點心高收益債市時，更要慎選產業和債種。 ---------------下一則---------------　美高收債連十周吸金2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】儘管今年開春以來全球市場波動，但美國高收益債表現仍舊平穩，與美國股市同步攀漲，就資金面來看，高收益債已經連續吸金十周，投信法人預估，在資金動能推升下，美國及新興市場高收益債將有望同步成為債市亮點。今年以來股市湧現漲多回檔賣壓，債市反倒成為資金避風港，就資金流向觀察，年初至今，高收益債市已經吸金176億美元。資金的流向顯現出投資人對債市的喜好，根據美林調查報告顯示，目前全球基金經理人對高收益債券維持加碼態度的比率也持續攀升，反映市場對於高殖利率債券的需求依舊熱絡，可望為高收益債表現帶來支撐。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6%，新興市場高收益債殖利率更高達近8%，微利時代下相對具吸引力。就數據來看，Morgan Stanley預估今年美國企業獲利成長將可望超越過去兩年水準，從7%上修到10%，回到雙位數成長。除美國高收益債券外，新興市場高收益債券也具表現空間，加上資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，新興債市在資金持續流入下再有強勁表現，呈現明顯的價量齊揚走勢，整體來看，新興市場似有利空出盡跡象，搭配新債發行放緩的供需面因素，加上價格仍在相對低檔，吸引資金流入，都帶動新興債表現出色。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307070_1.gif

小媽報你日理萬基投資趣A+B+C1

2014年04月27日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀概念+叮嚀+操作篇基金管理費內扣…小心「無感」付出2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】基金的費用名目甚多，有些是直接向投資人收取，有些是自基金淨值中扣除，這些費用看來不多，但皆會影響投資收益率。舉例來說，申購手續費，申購基金時所支付的行政費用，這筆費用主要用來支付基金公司的投資諮詢服務和申購基金時所有的行政費用。大部分的基金公司未收取手續費，主要是回饋通路及客戶，折扣已能打多少就打多少，而基金公司的主要收入來源，是來自基金管理費，取總基金資產的某一程度的百分比來支付，通常每日計算直接從基金淨值中扣除。這部分的費用有高有低，但因為從淨值中直接扣除，投資人往往會「無感」付出，成為難以追究的成本。至於基金轉換費、信託管理費，則是銀行向基金投資人收取，信託管理費會在基金贖回時和贖回手續費一併收取，理論上只是很小的一筆手續費，但實際上銀行會規定信託管理費的下限，至少要200元，如果基金的金額不大，信託管理費就會占了獲利很大的比例，不可不留意。 ---------------下一則---------------　你的基金收益被吃了嗎2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】境外基金的費用率高低，近來引起投資人注意，根據統計，含同一檔基金不同股別境外基金的檔數計有3,880檔，由費用率來看，有的基金低到零，也有高逾4%的基金，投資專家指出，這些費用悄悄地吃掉基金的報酬，不可不慎。基金的費用林林總總，項目甚多，除了手續費、管理費外，還有銀行的保管費、行銷費及基金公司付給通路的佣金。投資專家指出，所有費用加起來除上淨資產稱為總開支比率，比率愈高基金淨值被費用吃掉的金額愈高，投資績效所受的影響愈大，投資者不能不注意。統計各家基金公司報告可以發現，境外新興市場基金的費用率通常較高，最高的可超過4%，例如先機全球新興市場基金的費用率就高達4.42%，該基金近一年報酬率是5.69%，費用幾乎吃掉全部的收益。此外，同一檔基金B股費用率通常高於A股，例如富蘭克坦伯頓大中華基金A股及B股，兩者費用率分別是2.44%及3.76%；聯博日本策略價值基金A股 (日元)及B股 (日元)，兩者費用率分別是1.76%及2.78%，相差皆有1%以上。股票型基金費用率高於平衡型及債券型，貨幣型基金費用率通常在零以下，收的最少；而在美國註冊的基金費用率也較低，如富蘭克林坦伯頓成長基金美元A，費用率是1.07%，但大部分的境外基金，都是在盧森堡註冊。投顧業者指出，由於各類型基金的銷售費用各有不同，因而形成同檔基金不同股別的基金，費用率卻不同的情形，投資人在選擇時，還是要依照自己的投資屬性來做配置，長期持有，在累計一定的報酬率之後，費用影響基金報酬的情形將會有所淡化。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_307066_1.gif ---------------下一則---------------　投資不切實際排行榜台灣第7名2014-04-23 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導美盛環球投資（Legg Mason Global Asset Management）最新調查顯示，台灣投資人對報酬率擁有不切實際的期望，台灣投資人追求能達到平均年報酬率9.1％的目標，該數字為亞洲國家之冠。但是投資人實際獲得的報酬率則為5.5％，「現實差距」為3.6％；相較之下，全球投資人的平均收益差距則為3.3％。這次是美盛第二次舉辦環球投資調查，這次調查涵蓋了20個國家或區域，共計4,320位投資人。調查發現，台灣投資人對於亞洲的未來環境感到最悲觀，主要原因來自於對通貨膨脹和台灣經濟成長遲緩的擔憂。美盛投顧總經理陳宏達表示，台灣投資人一方面對投資的期望甚高，但調查數據又顯示對投資展望感到悲觀，這點彰顯了期望與實際報酬率間的差距。陳宏達指出，台灣投資人有機會增加海外市場的投資配置，目前投資人僅有21％的投資布局於居住國以外的市場，有64％的受訪者相信從事國際投資，有機會帶來更高的報酬。美盛環球資產管理董事總經理暨環球行銷總監Matthew Schiffman表示，全世界的投資人都有一個共通點，就是獲得足夠的資產以支應其退休生活所需，雖然有些國家擁有社會福利計畫來幫助退休人口，調查卻顯示所有地區的投資人都應該為退休生活作出更多準備。相較於全球與亞洲投資人，台灣投資人對投資機會感到較為悲觀，大部分（78％）的投資人認為新世代在未來將會面對更為嚴峻的環境，而全球投資人只有46％有同樣的想法。在投資人被問到其對於明年投資的樂觀程度時，在總分為10分的前提下，台灣投資人的平均分數為5.7分，低於全球平均值的6.8分。也怕台灣的低經濟成長率造成衝擊，51％的投資人表示通膨是他們最擔憂的問題，比率高於全球平均值。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　追求8％年報酬率基金也可達標2014-04-21 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導針對民眾理財需求，基金業者表示，目前年報酬率可以達到8％的基金產品選擇性很多，投資人不必捨近求遠，像不動產投資信託基金（REITs）就是可以考慮的投資標的，買賣很機動，且用不著多花機票費去國外置產。根據Stockq統計，近一年歐洲REITs表現佳，歐洲不動產指數近一年漲了近21％，今年以來也漲了逾7％，雖然近期因俄烏政治風險，漲勢不如先前並在區間震盪整理，但是後市依然看俏。第一金投信全球不動產證券化基金經理人楊慈珍表示，俄烏政治風險使得本月歐洲REITs表現不佳，但該區經濟數據築底回升趨勢不變，加上歐洲央行持續寬鬆政策提供流動性，預期後續向上趨勢不變，在成熟國家中最被看好。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，觀察首季主要區域不動產表現，在財報利多不斷與資金回流之加持下，以美國REITs指數單季上揚8.92％居冠；較差的則是香港恆生地產指數與去年漲多之日本東證一部不動產指數，分別在券商調降企業獲利預估及消費稅疑慮持續增溫等因素下，走勢偏弱。葉菀婷指出，不動產類股在前季出現強勁漲勢後，價值面高於歷史均值與市場對於公債殖利率揚升的憂心成為投資人獲利了結的藉口，根據EPFR資料統計年初至今淨流入美國不動產基金之金額已由負翻正，且進一步擴大至25.31億美元，資金動能持續回溫應可使美國REIT指數維持緩漲格局。楊慈珍強調，REITs長線投資魅力，除了來自擁有優於長期公債收益率，股利利差也優於其他類型股票，在收益率及股利率佳的雙重優勢下，資金將持續青睞REITs市場。法人表示，若要要追求年報酬率8％，可以考慮在銀行通路上的環球高收益債券基金，年配息率加收益率一般都超過8％，而且買賣就賣，未來還不用煩惱找不到買主的問題。 ---------------下一則---------------　定時定額買基金正熱2014/04/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】今年來歐美股市震盪走高，台股大盤亦近逼9,000點，景氣復甦確立氛圍使風險性資產後市看好，帶動國內定時定額基金最新扣款人數達53.18萬人，創下18個月以來新高，其中國內投資股票型基金扣款人數第1季增加1.23萬人，成為最受投資人青睞的類型。根據投信投顧公會公布最新數據顯示（截至今年3月底止），今年第1季新增定時定額基金扣款人數共2.04萬人，增加類型前三名分別是，國內投資股票型1.23萬人、跨國投資股票型7,105人、高收益債券型1,081人，都是與景氣具高度連動的資產類別。跨國投資組合股票型、跨國投資指數型及跨國投資固定收益一般債券型第1季扣款人數雖減少，但多在300人以下。若進一步以個別基金公司來看，去年旗下台股基金繳出亮眼成績單的復華投信，今年第1季新增3,336人、金額約0.54億元最為亮眼，扣款筆數則是以元大寶來投信新增1萬653筆最多。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，美國3月經濟數據好轉帶動全球經濟溫和擴張，美國聯準會（Fed）雖對量化寬鬆（QE）退場計畫不變，但仍重申維持低利率，加上烏克蘭緊張情勢有望舒緩、新興市場表現保持平穩，在外資買超台股、電子產業景氣趨勢正向下，使台股仍呈盤堅挑戰波段高點趨勢，若擔心市場波動，建議以定時定額方式布局分散風險。復華全球平衡基金經理人詹硯彰則認為，美國經濟走出寒冬效應，目前市場波動度維持低檔、新興市場風險情緒好轉，故可再逢低加碼股票型基金，建議偏重於成熟國家與台股配置，債市仍以歐美高收益公司債及短期債券為主。台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股中長期看好趨勢未變，建議以基金投資切入台股，較保守的投資人可隨時進行定時定額投資，避開震盪行情時的選股難度，在複利的累積效果下，仍可參與中長期台股漲升機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306952_1.jpg ---------------下一則---------------　定投人數53萬創18個月新高2014-04-23 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導今年來歐美股市或台股持續震盪走高，伴隨景氣復甦確立，使風險資產後市看好，帶動國內定時定額基金最新人數達53.18萬人，創下18個月以來新高，其中國內投資股票型基金因大盤近逼9,000點激勵，今年第1季定時定額扣款人數增加1.23萬人，成為最受投資人青睞的類型。據投信投顧公會公布最新數據（截至今年3月底止），今年第1季新增定時定額基金扣款人數共2.04萬人，增加類型前三名分別是，國內投資股票型1.23萬人、跨國投資股票型7,105人、高收益債券型1,081人，都是與景氣具高度連動的資產類別。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，美國3月經濟數據續好轉帶動全球經濟溫和擴張，美國聯準會雖對量化寬鬆（QE）退場計劃不變，但仍重申維持低利率、加上烏克蘭緊張情勢有望舒緩、新興市場表現保持平穩。他指出，在外資買超台股、電子產業景氣趨勢正向，使台股仍呈盤堅挑戰波段高點趨勢，若擔心市場波動，建議以定時定額方式布局分散風險。復華全球平衡基金經理人詹硯彰則認為，美國經濟走出寒冬效應，目前市場波動度維持低檔、新興市場風險情緒好轉，可再逢低加碼股票型基金，建議偏重於成熟國家與台股配置，債市仍以歐美高收益公司債及短期債券為主。 ---------------下一則---------------　 48%台灣人靠基金存老本2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】摩根資產管理首度進行兩岸投資人退休意向調查，結果發現，兩岸投資人普遍都對退休金不足感到憂慮，超過九成的人認為，應該靠自己積極準備退休金；最多數的兩岸投資人都預期能在51至60歲之間退休，逾三成的人估計所需退休金在500至1,000萬元水準。摩根資產管理執行董事邱亮士表示，鑑於退休議題熱度愈來愈高，國人對退休規劃的意識也逐漸抬頭，因此，摩根資產管理結合台灣和中國兩地資源，首度進行兩岸投資人退休意向大調查，本調查在台灣部分抽樣1,072位20歲以上有投資經驗的台灣民眾，並針對中國北京、上海、廣州三地1,241位有投資經驗的民眾，以電話及街頭訪問方式完成調查。從本次調查可以發現兩岸投資人對退休有不少共同點，包括「預計退休年齡」和「預計所需退休金」；但對於「使用哪些投資工具儲存退休金」，及「尚未開始存退休金的原因」，兩岸投資人則存有相當歧異。中國投資人喜愛實體投資商品，如現金和房地產等，而台灣投資人對金融投資商品，如保險、基金和股票等，接受度較高。關於兩岸投資人預期的退休年齡，中國投資人預期的退休年齡似乎更早於台灣，接近八成（78.7%）的中國投資人預計在60歲之前退休；反觀台灣只有不到五成（45.5%）的投資人預計會在60歲之前退休。可能反映台灣法定退休年齡65歲，另一方面也點出台灣人退休年限遞延的現象。不過，多數投資人認為只要存500至1,000萬元退休金，似乎有點低估。邱亮士說，如果以65歲退休，退休後生活估計至少20年，以每月5萬元開銷估計，則至少要準備1,200萬元退休金，這項估計還不包括長期照顧的費用，若加計看護和醫藥費，則退休金總數很可能要準備2,000萬元。邱亮士建議，存退休金愈早開始愈好，最好是從一開始工作就能存退休金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307073_2.gif ---------------下一則---------------　基金操作篇=現況解析+跨類型 Q1搶錢基金台股6檔最猛2014-04-22 00:55工商時報記者黃惠聆�台北報導今年第1季基金規模成長最多前10檔基金中，台股基金就占了6檔，除了淨值成長，法人指出，台股基金績效佳、買盤介入，也是規模成長的主要原因。根據投信投顧公會及Lipper統計，今年第1季規模成長最多的台股基金分別是復華數位經濟、復華復華、台新主流、復華中小精選、第一金電子以及復華高成長等6檔。對於台股後市，復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期雖有俄羅斯烏克蘭政爭、大陸經濟復甦走緩的因素干擾，整體經濟溫和擴張趨勢不變，美國經濟數據受寒冬影響效應開始降低，歐元區經濟保持溫和好轉擴張，預估台股今年企業獲利仍將持續成長，全年市場可溫和走揚。他認為，即使即使台股已上漲至近9,000點，盤面仍有亮點可期，建議以選股不選市因應。第一金投信投資處資深協理黃時彥表示，台股技術面因RSI達80以上的超買區，短線進入震盪整理格局，但長線而言，指數觸及季線隨即反彈，目前尚在長短期均線之上，多頭格局並未破壞，加上金管會6月將開放200檔個股雙向當沖，顯示政策極度偏多。另外，6月為股東會旺季，截至上周仍有30萬張以上空單等待回補，預期可挹注股市活水200億元，有助台股推升力道。整體來看，台股將在9,000點關卡前區間震盪整理，待第2季融券回補資金活水挹注以及外資持續性買盤，配合下半年選舉行情，台股應有展開另一個波段的契機。就操作面觀察，吳英鎮分析，台股在企業獲利成長支撐下，市場仍偏多操作，至於投資人若擔心近期國際情勢波動風險，建議在挑選標的時，盡量以均衡布局為主，或者選擇控制下檔風險為優先的台股平衡型基金，以低Beta、配發股息之股票為核心持股，搭配權值股及循環股波段操作，並視盤勢運用期貨、選擇權等避險工具進行動態避險，以降低基金大幅波動的可能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　經濟穩全球小型股喊衝2014/04/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】景氣復甦環境下，與內需連動較高的中小型股，在獲利成長支撐下，表現有望優於大型股。圖為泰國汽車業。（彭博資訊）根據瑞士信貸統計，當經濟成長率維持在2%至5%區間時，全球小型股平均能繳出兩位數漲幅；投信法人也認為，景氣復甦環境下，與內需連動較高的中小型股，在獲利成長支撐下，表現有望優於大型股。國幣貨幣基金組織（IMF）預測今年全球經濟成長率為3.6%，明年則會加速至3.9%，其中，美國仍為全球經濟成長的主要動能。就各項統計研究數據可發現，全球小型股在景氣穩定復甦期間，表現將優於大型股；根據瑞士信貸統計，從1980年以來，有近七成的時間全球經濟成長率維持在2%至5%間，經濟成長率維持在這個區間時，全球小型股平均可達兩位數漲幅。貝萊德小型股投資團隊指出，小型股的基本面可望支撐股價表現，在景氣復甦下，小型股與內需連動度高，另外，小型股的銷售成長率以及盈餘成長可望優於大型股，去年全球景氣復甦階段，全球小型股漲幅達39%。從歷史經驗來看，當年度如果全球小型股漲幅超過35%，第二年能續漲的機率超過九成，換句話說，今年小型股能持續交出正報酬機率高。貝萊德環球小型企業基金經理人Murali Balaraman認為，在全球景氣復甦的環境下，正是介入小型股企業的契機。就區域別來看，歐美小型企業目前表現優異，但新興市場亦有值得長線介入的標的，但如果就長期投資角度，具創新且發展潛力的小型企業仍較集中在美國市場，建議投資人資產配置仍以美國市場為核心，再延伸至歐、日以及其他新興市場。富蘭克林坦伯頓中小型企業基金經理人馬丁•寇（Martin Cobb）表示，美國經濟擺脫寒冷冬季影響，近期經濟數據恢復活力，歐洲復甦力道也有所增溫，成熟國家復甦可望帶動全球經濟成長。根據過去經驗，景氣復甦下，獲利成長性較高的小型股更具表現空間。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307018_2.gif ---------------下一則---------------　新興股債基金吸金25億美元2014-04-22 00:55工商時報記者魏喬怡�台北報導據研究機構EPFR統計至4月16日，過去一周各類型新興市場股票型基金總計獲資金淨流入19億美元，連續三周獲得資金淨流入，新興市場債券型基金再獲資金淨流入6億美元，連3周獲淨流入。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，目前新興市場債看起來相當具有吸引力，只是投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，因為這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，投資宜分散。復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一則表示，雖然烏克蘭情勢變動持續干擾新興債匯市表現，但並未大幅影響市場風險情緒，加上量化寬鬆（QE）退場疑慮淡化，帶動資金連續三周淨流入新興債市，顯示市場信心逐漸回穩。他指出，雖然今年以來新興國家成長力道仍疲軟，但預期中長期在歐美經濟復甦帶動下，新興國家景氣也將逐步回溫，預期第2季全球經濟基本面有機會較第1季改善，市場風險情緒獲得提振，具高利率特性的新興市場可望再度成為投資人追逐的標的。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市現階段兼具高殖利率和基本面佳優勢，在全球主要央行利率普遍偏低的市場環境下，反彈可望延續。她分析，新興債吸引資金回流，主要是基於「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」兩大投資亮點。從基本面來看，全球復甦環境有助於帶動新興市場出口擴張，目前G3國家製造業PMI處於50以上的景氣擴張區間，也代表後市新興市場出口年增率將可望同步上揚。就股市三大新興區域來看，則以拉美反彈力道最強勁，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）說，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，加上長時間盤整過後的股市估值深具吸引力，吸引逢低承接買盤進場，拉抬拉美股市反彈。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　選舉熱延燒 5月投資新指標2014-04-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導法人建議，5月投資布局，可聚焦新興國家選舉大秀，在震盪中找買點。根據EPFR統計，整體新興市場股票型基金連三周吸引資金流入，潛在資金動能暢旺可期。展望第2季，法人指出，大陸、印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，建議透過新興亞洲區股票型基金，分享藍籌股的漲升契機，穩健者可加碼全球總報酬複合型基金，掌握高殖利率及匯兌收益機會。 4月全球金融市場震盪加劇，區域及類股輪動加速，美國將延續寬鬆政策，全球資金趁勢逢高調節去年漲高的成熟市場，前進新興市場撿便宜，激勵新興股市表現突出，尤其以選舉及改革題材加持的亞洲及拉美股市漲勢突出，月線漲幅均逾2％。富蘭克林證券投顧指出，5月新興市場選舉議題眾多，將牽動投資人風險偏好，包括南非、印度、烏克蘭、泰國等大選，以及大陸景氣發展和信託產品到期等。富蘭克林投顧表示，今年來許多新興市場已經預先反映選舉慶祝行情，若實際結果不如預期，投資人需留意潛在停利賣壓，反觀若烏克蘭情勢可望隨著選舉結果落幕而緩和，將有機會帶動新興歐洲慶祝行情。群益印度中小基金經理人林光佑認為，印度正進行長達一個月的國會選舉，5月16日公布結果，預期最大反對黨的NDA同盟將取得多數席次，股市可望正面反應。以資金面來看，外資看好印度股市持續匯入，以外資買超金額占市值計算，相對亞洲其他國家，買進印度比率最高；整體來看，近期公布的經濟數據，包括PMI、貿易數字及通膨率等均不如預期，然在選舉題材的支撐下，股市仍緩步走高，預期5月中選舉結果公布前，股市仍有向上空間。日盛大中華基金經理人李忠翰指出，選舉紅利是今年新興市場的關注焦點，亞洲的印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，今年外資資金也出現明顯流入。至於東協市場經濟景氣與企業獲利年增率在去年第4季落底，今年營運獲利表現超越市場預期機率偏高，印尼2月通貨膨脹率下降至0.26％，去年第4季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8％，升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速，新興亞洲表現值得持續追蹤。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　新興股債分批建立部位2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】新興市場股票與債券市場跌深反彈，資金淨流出金額也大幅縮減。基金業者指出，新興股市本益比及股價淨值比都低，新興市場債券利差有縮減空間，投資人可以耐心分批布局。晨星（Morningstar）指出，部分新興國家股匯市止穩回升，資金不再大幅流出。在台灣核備的基金中，今年3月新興市場股票型基金、新興市場債券型基金分別淨流出新台幣108億元、112 億元，流出金額較2月大幅減少32%、46%。資金不再大幅失血，也讓新興股市上演大反擊戲碼，許多股市紛紛轉正報酬，甚至有達雙位數的報酬，像印尼、菲律賓、印度都表現出色。群益投信表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示，在股價淨值比1.5倍進場，後市表現佳。群益投信表示，統計顯示，在摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數股價淨值比1.5倍時進場，一個月後的平均漲幅為2%，三個月漲逾7.2%，六個月與一年後的漲幅更可分別來到16%及27.8%，表現亮眼。另外，進場後各天期的正報酬機率也在七成以上，勝算不低。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場股市經過一段時間的整理，較成熟市場折價三成，但已見資金回補。投資人如果擔心歐美股市漲多，不妨逢低分批建立新興市場部位，尤其是新興亞洲股市後市最值得期待。在新興市場債券方面，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率及基本面佳的優勢，在全球主要市場利率普遍偏低市場環境下，反彈可望延續。高齊英說，依歷史經驗，新興市場債市單年度下跌的次數不多，即使當年下跌，往往也會在隔年立即反彈，而且補漲行情可觀。例如，2008年新興美元債重挫15.4%，主權債及公司債也分別下跌9.9%、23.5%。然而，2009年，新興美元債大漲35.2%，新興主權債漲26.5%，新興公司債漲幅更高達51.5%，全都超越S&P500指數的23.5%。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307069_2.gif ---------------下一則---------------　產業型商品生技最受寵2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】晨星（Morningstar）統計，3月收益型基金及歐洲資產持續當道，產業則是生技醫療基金一枝獨秀。德盛安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金3月在全球吸金新台幣240億元以上。晨星統計，在國內核備的基金中，股債混合型基金最近的資金流量穩健，到今年3月已連續15個月淨流入。相反的，債券基金已連續八個月淨流出，主要受到美國量化寬鬆（QE）退場的衝擊。股票型基金2月為淨流出，但3月又轉為淨流入。雖然債券型基金整體來說是淨流出，但高收益債券基金仍然受到全球資金所青睞，尤其是歐洲高收益債券基金、全球高收益債券基金3月仍持續吸金，十大熱賣基金中就有四檔是高收益債券基金。就產業型基金來說，3月以生物科技基金最受寵，當月從全球吸金265億元。晨星指出，儘管生技類股自2月下旬開始大幅回檔修正，但投資人仍持續看好生技類股的成長前景。從單檔基金來看，在3月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有兩檔股票型基金、四檔固定收益型基金、三檔股債混合型基金及一檔可轉換債券型基金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307072_1.gif ---------------下一則---------------　股六債四穩當2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球景氣復甦及股市長多格局不變，但震盪將加大，資產管理業者建議，5月的投資操作上，股票部位可以拉高至六成，但仍須保有三至四成的債券配置，強化資產組合的穩定性。富蘭克林證券投顧分析，美國量化寬鬆（QE）啟動退場後，市場回歸基本面表現，生技股及科技股雖遭逢修正壓力，但在獲利成長性強勁的支撐下，下半年仍將扮演多頭主流。積極型投資人布局成長股，可將單筆資金分拆成二至三筆，逢指數拉回時進場累積部位，或採取大額定期定額扣款策略，積極卡位長線投資契機。穩健型投資人則可透過美國平衡型基金，藉由涵蓋高股利及高收益債市的六比四黃金比例，達到攻守兼備投資目標；保守型投資人則可以全球型債券基金為核心，網羅各區及不同債券的輪動機會。在新興市場部分，第2季中國大陸、印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，也透過新興亞洲區域股票型基金，分享績優藍籌股的漲升契機。穩健投資者則可加碼全球總報酬複合型基金，或是側重原幣短天期債的新興國家債券型基金，掌握高殖利率及匯兌收益機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_307016_1.gif ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇台股基金人氣強強滾2014/04/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期台股強勢，帶動基金績效表現，就產品別來看，第2季以來台股基金績效前十強集中在一般型及科技型，顯示出科技股仍為盤面主流。台股近期表現較國際股市亮眼，連帶使台股基金受到投資人青睞。根據投信投顧公會3月統計資料顯示，台股基金今年以來規模增加逾59億元，表現優於海外股票型基金，且3月規模創新高的前十大股票型基金，台股基金就占六檔。上周在電子權值股領軍下，台股一度站上9,000點大關，台股基金也繳出好成績。據統計，4月以來，台股基金績效前十強漲幅在1.76%至3.67%之間，期間台股加權指數僅上漲不到1%。富蘭克林華美投信表示，在景氣逐回溫，上市櫃公司獲利表現不俗及低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好，但指數進入高檔後，選股難度增加，投資人不妨採取定期定額方式逢指數低檔或震盪之際進場，累積台股基金部位，以爭取市場調整後的基本面行情。觀察4月以來台股基金前十強的類型分布，六檔為一般型基金、三檔是科技型基金，有一檔是中小型基金。投信法人指出，現階段除科技股外，盤面並無特殊明顯主流類股，去年強勢的傳產股，今年表現備受壓抑，因此除可自由調配傳產、電子持股比重的一般型股票基金，就屬科技型基金表現較佳。日盛MIT主流基金經理人趙憲成表示，美股跌深反彈，外資持續在期現貨做多，目前指數位於高檔，現階段操作仍聚焦個股表現。在電子族群部分，投資人可留意新蘋果概念、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED；傳產族群則可留意中概、景氣復甦、生技、車用零組件。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306817_1.gif ---------------下一則---------------　台股重登亞洲吸金王2014/04/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】外資上周持續買進亞股，除了印度小幅流出0.2億美元以外，其餘皆呈現淨流入，其中以台股吸金力道最強悍，以7.4億美元的買超金額重返亞股吸金王，連續吸金周數更推進至第十周，今年累計買超逾53億美元，超越印度居冠。就股市表現來看，印尼股市上周上漲1.67%，居亞股漲幅之冠，外資買氣連旺11周，今年迄今逾28.2億美元的買超金額，已超越2013年及2012年的全年吸金量，直逼2011年全年流入的28.53億美元。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資連續追捧台股長達十周，調節壓力在所難免，從買超金額逐漸收歛可見一斑，此外，成交量能有降溫現象，台股上漲動能隨著3月企業營收利多出盡而逐漸弱化，短線恐將維持區間整理格局。台股驚驚漲後，直逼9,000點大關，葉鴻儒認為，近關情怯及居高思危情緒交錯，加上短期技術均線走平，量能又有萎縮跡象，台股極易受到利空消息衝擊而拉回，短線上要留意獲利了結賣壓。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼基本面出現明顯改善，2月通貨膨脹率下降至0.26%，去年第4季經常帳赤字占GDP比重也下滑至1.8%。中長期結構性問題可望改善，出口與產業國際競爭力也可望進一步提升，企業獲利下修趨勢已近尾聲，續漲行情值得期待。黃寶麗指出，印尼4月9日舉行國會選舉，初步結果顯示，總統候選人Jokowi所屬政黨PDIP得票率最高，約19%，並未跨越可獨立推出總統候選人門檻25%，可能須與其他政黨合組聯盟，增添政治不確定因素。不過，Jokowi出線機率仍高，選舉變數料將逐漸釐清，從外資買氣不減可見一斑，新政府新氣象帶來的改革政策利多，將挹注經濟成長更上一層樓。統一亞太基金經理人林鴻益指出，新興亞洲去年走勢顛簸，主要是受到市場資金流出影響，但今年以來新興亞洲國家多呈現資金回流的現象，在人口紅利、內需市場支撐下，新興亞洲的基本面看好，中長期股市也會有好的表現。最近新興亞洲印度、印尼的選舉，有雜音出現，也影響股市，林鴻益認為，選舉是短期干擾，使外資及本土資金觀望，在這個過程之後，新的執政團隊提出新的政策後，資金將會再度回籠。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306874_1.gif ---------------下一則---------------　台股基金布局時點到了2014/04/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股近期驚驚漲，上周五一度突破9,000點大關，外資連續買超21日、推升台股向上，投信業者指出，根據統計，近十年只要外資在第1季買超超過500億元以上，當年度下半年正報酬機率百分百，加上年底有選舉行情可期待，投資人現階段可把握台股基金布局機會。觀察166檔台股基金表現，近一個月、近三個月、近六個月及今年以來，平均報酬率分別是0.48%、7.93%、11.72%及6.81%，比同期的台股加權指數2.69%、4.31%、6.23%及4.12%，多數期間報酬勝過大盤。群益投信表示，統計近十年，外資在第1季買超台股超過500億以上共有五次，分別是2004年買超1,076億、2005年買超830億、2006 年968億、2012年1,471億、加上今年791億，進一步分析前四次之後，台股下半年表現正報酬機率達100%，其中漲幅最高有16.7%，最低近5%，四次平均有8%，成為股市上漲重要推手。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，台股今年的外資買超行情可望持續，雖然升息風聲漸起，不過美國實際進入升息循環預估落在明年下半年，歐洲及日本央行也有望接棒實施寬鬆措施，目前全球資金環境仍處寬鬆，外資將持續關注台股。陳建宗表示，今年七合一選舉訂於12月6日投票，其中包含直轄市及縣市長選舉，被視為是兩年後總統大選的前哨戰，對台股帶來的正面效應值得期待。統一經建基金經理范淑芬也指出，短線加權指數已在高檔，台股波動會加大，但預期在上市櫃公司營收及獲利雙雙成長，第2季即使拉回，空間也有限。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306872_1.gif ---------------下一則---------------　外資狂買＋選舉行情大盤看旺2014-04-22 00:55工商時報記者呂清郎�台北報導台股驚驚漲，一度站上久違34個月的9,000點大關，外資連21日買超，第1季合計買超791億元，法人統計，除今年還不得而知，近10年外資4次第1季買超逾500億元時，當年度下半年正報酬機率為百分百，漲幅最高16.7％，最低近5％，平均8％，加上年底選舉行情可期，現在布局台股基金正當時。群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，台股外資買超行情可望持續，雖然升息風聲漸起，美國實際進入升息循環預估落在明年下半年；歐洲及日本央行也有望接棒實施寬鬆措施，目前全球資金環境仍處寬鬆，外資也可望持續關注台股。此外，年底台股七合一選舉行情的正面效應可期，他指出，近期短線如逢回檔，投資人都可視為下半年行情預做準備的好時機。日盛首選基金經理人蔡昀達指出，外資今年來買超1,485億元，是台股表現的重要支撐，本當周美國公布財報之企業與台灣連結度較高，指數呈區間小碎步震盪，財報公布告一段落後走勢會較明朗。他表示，台股第1季財報表現不錯，半導體第2季可望有好表現，拉長來看，企業支出正向，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，指數仍偏多格局，加上資金充沛，雖然中間震盪，指數仍有機會穩健往前。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄認為，台灣製造業PMI呈現更為樂觀的氣氛，外資持續加碼買超，成為本波行情的主要帶動者。至於代表內資的中小型股在短線急挫後已有止穩現象，仍是未來盤面重點，可以中小型高成長股為加碼重點，類股配置包括大陸內需、4G、雲端、生技、汽車零組件、IC設計、智慧型手機受惠股等。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，半導體族群是盤面當紅炸子雞，根據台積電法說內容，目前客戶庫存水位偏低、需求持續增加，只要美國景氣沒有太大波動，全年對半導體產業可樂觀看待。目前20奈米已開始量產，加上IDM釋出訂單與CPU多種規格趨勢，預估第2季及第3季產業營收獲利可維持成長，持續看好圓工代工、封測與半導體上游設備。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　台股大型基金水漲船高2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股近期創下外資連續買超23日以上的紀錄，從3月21日至4月23日已連23買，共計買超1,200億元以上，期間推升台股上漲379.75點，漲幅4.42%，台股基金績效也跟著上揚。投信業者表示，外資買盤多拉抬權值股，台股大型基金投資權值股比重較高，因而受惠。根據統計，在投信業者發行的台股基金中，規模超過30億元，並在外資買超期間打敗大盤的基金共計有14檔，包括群益馬拉松、安泰ING優質、統一大滿貫、元大寶來多福、豐龍鳳、國泰中小成長等，在外資買超期間的平均績效為5.8%，打敗大盤的4.42%，表現相當出色。群益投信表示，台股逼近9,000點關卡，區間高檔震盪難免，建議投資人不妨選擇規模大、中長期績效表現都不錯的台股基金介入。這些規模大的基金大部分擁有淨值大於10元、今年以來績效正報酬的共同特性，表現穩健。群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，在投資布局上，電子類股將為今年主流，近期蘋果概念股已率先發酵，特別是在大尺寸螢幕iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2季到第3季成長動能強，下檔有撐。此外，他也看好網通、雲端、穿戴式裝置概念股。在傳產方面，預期動能不如電子類股，以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股亦可留意。安泰ING優質基金經理人陳茹婷指出，聯準會主席葉倫目前的政策，跟著前主席柏南克所定的量化寬鬆（QE）退場時程走，去年經濟是無感復甦，今年則是特定產業有感，經濟呈現L型緩步增溫。陳茹婷指出，雖然景氣並未全面復甦，但企業資本支出持續增加，很多保守的企業今年也開始規劃資本支出，景氣復甦第三年，出現良好的訊號，選股上持續看好景氣復甦受惠股表現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307011_1.gif ---------------下一則---------------　台股基金今年來吸金59億2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導外資連續買超台股逾20日，統計2000年以來外資連20日以上買超共六次，期間台股平均上漲460點，平均漲幅6.75％，平均買超1,496億元，觀察台股這波表現較國際股市亮眼，連帶讓台股基金受投資人高度青睞。投信投顧公會統計，台股基金今年來規模增加逾59億元，表現優於海外股票基金，其中3月規模創新高前十大股票型基金，台股基金就占六檔。富蘭克林華美投信表示，景氣回溫，上市櫃公司獲利表現不俗，且低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好；但指數進入高檔後，選股難度增加，建議採定期定額方式逢指數低檔或震盪之際，進場累積台股基金部位，爭取市場調整後的基本面行情。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，全球各大經濟體復甦趨勢明確，持續寬鬆的貨幣政策，資金逐步流向高風險資產的趨勢未變，股市中長期不缺動能，台股近期資金換手、族群快速輪動的格局下，選股重於選市。他指出，投資布局重點可放在獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股，電子看好蘋果概念股、遊戲類股及穿戴式、物聯網等類股；傳產看好工具機、紡織、橡膠類股，及車用電子相關類股。日盛首選基金經理人蔡昀達強調，美國公布財報企業與台灣連結度較高，指數呈區間小碎步震盪，財報公布告一段落後走勢會較明朗。台股第1季財報表現不錯，拉長來看企業支出正向，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，指數仍為偏多格局，加上資金充沛，他指出，雖然中間有震盪，指數仍有機會穩健往前行，大盤整數關卡前震盪，靜待法說會後撥雲見日。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，在台股資金動能活水不虞匱乏，仍有挑戰新高態勢，短線若有回檔整理，建議慎選季報績優股介入，但不宜看淡後市。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A41A00_T_01_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A41A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　 128檔台股基金打敗大盤2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股近期表現弱勢，逢9,000點必拉回，但台股基金表現逆勢揚升，本周共有128檔台股基金打敗大盤，更有高達17檔台股基金三日漲幅逾1%，且大都由科技類股基金包辦，顯見市場主流仍以科技股為核心，法人建議，指數拉回可布局績效相對優勢台股基金。近期台股基金績效不畏大盤回檔，仍亮麗演出，本周績效前三名分別為ING高科技、ING e科技及復華數位經濟，三日績效逾1.87%。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，第2季為電子下游淡季，不過半導體上游與利基型電子股仍有旺季，相關供應鏈將持續受惠，仍看好今年的亮點產業，包含雲端 Server、 LED照明、車用電子與利基型IC設計等。此外，預計第2季底開始， Apple 新產品的供應鏈將開始有營收貢獻，將伺機布局產業鏈相關的個股。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，半導體B�B值連續六個月大於1，顯示電子股需求回溫有持續性，且考量籌碼面與評價面處於合理偏低位置，因此仍看好後續類股走勢，可持續留意半導體高階製程成長契機，以及新產業如雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、電動車、智能家電等，此外，全球企業資本支出因景氣復甦再度轉為擴張，包括工業電腦等產業都將受惠。吳英鎮認為，在外資持續買超的帶動下，過去漲多修正的中小型標的已有止穩跡象，且大型股走勢亦相對穩健，龍頭股與蘋果概念股成為穩盤要角，預估台股仍有機會持續震盪走高。日盛高科技基金經理人施生元表示，大盤有機會延續第1季的走勢，全球資金仍然充沛，但由於部分個股評價已在相對高檔，後續將需要汰弱留強，預期將以個股表現為主。在科技股方面，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307078_2.gif ---------------下一則---------------　外資衝台股 14檔基金出色2014-04-25 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導外資連續買超台股合計逾1,200億元，除推升台股上漲逾4％，台股基金績效也水漲船高，法人表示，外資買超通常都是拉抬權值股，台股大型基金投資以權值股比重較高相對受惠，加上規模大、淨值高的基金在投資策略上較穩健，建議投資人可留意。統計投信發行的台股基金中，規模超過30億元，且在外資買超期間打敗大盤的基金共有14檔，平均績效為5.8％，打敗大盤的4.42％，表現出色。法人指出，台股,9000點近關情卻，區間高檔震盪難免，建議投資人在投資台股不妨選擇規模大、中長期績效表現都不錯的台股基金介入，這些規模大的基金大部分擁有淨值大於10元、今年以來績效正報酬的特性，表現相對穩健。群益馬拉松基金經理人陳建宗認為，投資布局上，電子類股持續為今年主流，上半年留意半導體�IC設計、下半年關注Apple概念股，特別是在大尺寸iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2季到第3季成長動能強，下檔應該有撐。至於電子股則看好網通、雲端、穿戴式裝置以及APPLE概念股；傳產預期動能不如電子類股，以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股也可留意。日盛首選基金經理人蔡昀達強調，短線外資在期貨仍做多，4月以來在現貨累積買超734億元，國際資金續流入亞洲趨勢未變，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，台股短期仍是高檔震盪，個股表現為主，可留意第1季財報表現不錯，第2季展望前景佳的族群。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，景氣逐漸回溫，上市櫃公司獲利表現不俗及低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好，並可望由資金行情與景氣行情，但指數進入高檔後，選股難度增加，建議投資人採取定期定額方式逢指數低檔，或在震盪之際進場累積台股基金部位。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　台股科技基金 Q1賺逾11%-2014/04/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受惠科技股今年來持續亮麗演出，上周大盤一度站上違近三年的9,000點大關，累計大盤自農曆年低點反彈以來，漲幅約8%，而台股基金表現更勝一籌，平均報酬逾一成，部分績優基金績效甚至是大盤的一倍，其中以科技型基金表現最搶眼。根據統計，台股自2月5日低點反彈以來的報酬率達8.22%，有76%的台股基金打敗大盤，整體平均報酬達10.25%。由於第1季大型電子權值股財報表現優異，帶動電子股表現，也推升台股科技股票型基金同期間平均報酬達11.75%，居台股基金各類型之冠。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，台灣電子股評價與其他區域電子股相比，仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元，趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流，後續布局或挑選台股基金可以電子股為主、傳產金融為輔。元大寶來投信專業經理周政義表示，持續看好科技股表現，尤其具節能環保LED類股，不論上游原料或下游封裝及零組件類股，在LED照明需求成長帶動下，業績可望成長。另外，眾家品牌手機大廠即將進入推出新款手機的季節，可望帶動通訊IC、手機零組件及機殼廠商營運成長；而低本益比連接器廠商各擁電動車或雲端伺服器題材，亦為具有投資價值標的。德盛科技大壩基金經理人陳威任指出，半導體龍頭廠釋出利多，為科技股法說會行情加溫，在三大明確的產業趨勢，包括智慧型手機需求強勁、4G網路發展及物聯網帶動支撐下，看好半導體後市發展。資產管理業者指出，目前政策面及技術面偏多、外資法人持續加碼，使內外資仍看多今年台股行情，預估透過選股，仍有機會打敗大盤，投資人可透過台股基金賺取企業獲利成長、全球景氣復甦契機。 ---------------下一則---------------　台股基金科技型漲11.75%最猛2014年04月19日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】台股昨開盤後一舉突破9000點大關，若自今年農曆年後2月5日低點8230點計算，反彈幅度近9%，但台股基金普遍漲贏大盤，平均報酬逾1成，又以科技型基金表現最搶眼。根據CMoney資料統計至4月17日，各類型台股基金自低點以來報酬表現，以科技型基金漲幅11.75%居冠，至於上櫃股票、中小及一般型平均報酬率也都逾1成，呼應台股今年來由科技股及中小型股領漲的主流趨勢。物聯網雲端題材豐富永豐高科技暨永豐中小基金經理人陳奕豪分析，農曆年後受外資作多期貨、中小型科技股業績普遍亮眼，加上法說會行情帶動，激勵大盤一路走高，昨終於看到9000點。陳奕豪表示，台股因短線漲多、國際股市修正壓力，且5、6月將逢除權息及繳稅旺季，資金將不如第1季充沛，指數上漲空間相對有限，但仍看好具備業績或趨勢題材的個股有續漲空間。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮分析，彭博預估台股上市公司今年總獲利成長率為12.5%，電子業獲利成長上修至25.5%，但台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品題材，趨動資金往電子移動，電子股仍是台股主流，傳產金融為輔。陳奕豪亦認為，大盤仍可支撐於季線之上，投資人可逢低承接，特別是獲利良好、產業成長趨勢明確的族群。 ---------------下一則---------------　科技股票型基金報酬No.1 2014-04-23 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導電子股第1季營收表現亮眼，帶動台股大盤續往9,000點攻堅，台股科技股票型基金也雨露均沾，自農曆年低點反彈以來或是今年來，報酬皆居台股各類型基金之冠。根據統計，台股此波多頭自農曆年後啟動，累計波段上漲達8.5％，因此帶動大盤今年來漲幅約4％，明顯超越MSCI新興亞洲指數的1.5％，台股科技股票型基金在半導體、電子零組件、光電類股帶動下，農曆年來反彈近12％，今年來漲幅也逼近一成，績效明顯領先大盤及其他台股基金類型。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，彭博預估台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5％，其中電子業獲利成長上修至25.5％。但台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流，他指出，建議後續布局或挑選台股基金可以電子股為主、傳產金融為輔。群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，今年許多科技新品即將發表，最受注目的莫過於蘋果將於9月發表上市的iPhone 6，台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，因此蘋果商品發表對於台股，特別是科技類股具一定影響力，現階段正值iPhone 6拉貨潮，也正是布局科技基金的好時機。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，美國重量級財報陸續登場，好壞消息參半，但企業獲利下修暫告一段落，那斯達克指數亦已經止跌回穩，加上電子法說會陸續釋出展望樂觀的好消息，推升電子股四月以來上漲2.7％，台股科技基金績效水漲船高。龔真樺說明，美國經濟數據顯示成長動能並未減緩，向上趨勢並未改變，企業獲利可望逐季增溫，有利拉抬台股向上，全球景氣復甦態勢鮮明，科技產業受惠資本支出提升、終端需求回暖而轉強，台灣電子股也跟著受惠，對照金融股及傳產股呈現下滑走勢，電子股今年主導盤勢主流趨勢鮮明。此外，外資大舉回補，今年累計買超電子股逾1,830億元，更增添股價上漲力道，龔真樺表示，歐美經濟復甦挹注台灣出口成長的效益逐漸顯現，帶動電子股營收動能增溫，世界銀行也上修今年全球GDP成長率至3.2％，看好在景氣走升的環境下，有利以出口為主的電子股表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　農曆年反彈至今科技型基金報酬稱霸2014-04-24 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導台股近日多度衝上9,000點大關，累計大盤自今年農曆年低點反彈以來漲幅約8％，但台股基金表現更勝一籌，平均報酬逾一成，部分績優基金績效甚至是大盤的1倍，其中又以科技型基金表現最搶眼。台股自今年2月5日低點反彈以來報酬率8.22％，表現雖然略低於MSCI新興亞洲指數的9.52％，表現仍較日股及陸港股市優異，台股基金則在經理人選股操作下，有76％的台股基金打敗大盤，整體平均報酬達10.25％。法人指出，第1季大型電子權值股財報表現優異，進一步帶動電子股表現，也推升台股科技股票型基金同期間平均報酬達11.75％，居台股基金各類型之冠。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，彭博預估台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5％，其中電子業獲利成長上修至25.5％。台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流。日盛高科技基金經理人施生元表示，台股在季報公布前將高檔整理，第2季可找高殖利率且業績穩定成長個股，季報公布前精挑細選，汰弱留強，尋找基本面績優族群。元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，第二季後許多公司將陸續公布財報，個股走勢逐漸由題材面收斂至基本面。今年轉強的電子股於本季可能面臨重要產品出貨空窗期，預期本季台股走勢相較上一季震盪，但就整年盤勢來看，除非出現突發事件改變全球目前向上的經濟復甦步調，仍舊以正面態度看好今年台股多頭行情。 ---------------下一則---------------　指數型基金不怕台股熱2014-04-23 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導台股昨（22）日收在8,974.71點，創今年來新高，外資連續22日買超，共計買超1,170億元，投信表示，統計2000年以來至今，外資連續買超台股22日以上共三次（含本次），本次買超金額在過去兩次平均值之下，尚不用擔心台股過熱，建議投資人可選擇投資台股指數型基金，降低選股風險。群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，觀察前兩次外資22買以後台股大盤期間平均表現，後3日0.89％、後5日2.36％、後10日1.92％，上漲機率百分百。從籌碼面分析，外資從2月5日低點8,230後，累計買超台股已逾1,700億元，融資餘額則維持在2,004億元的溫和水位。產業趨勢上，晶圓代工龍頭第2季季增率大於兩成，此外，包括LED、太陽能及風電產業的產能利用率都呈滿載，顯示這些產業需求相當強勁，有利支撐大盤向上。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，半導體族群可說是盤面當紅炸子雞，根據台積電法說會內容，目前客戶的庫存水位偏低，對半導體的需求持續增加，訂單出貨比（BB Ratio）也維持在1的水準，只要美國景氣沒有太大波動，全年對半導體產業可樂觀看待。由於高毛利的20奈米已開始量產，加上IDM釋出訂單與CPU多種規格之趨勢，預估第2季及第3季產業營收獲利可維持成長，持續看好圓工代工、封測與半導體上游設備。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+中概>大中華篇大中華基金績效回升2014/04/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 3月下旬以來，全球資金自成熟股市撤出，新興市場明顯受到資金回流，中港台股市投資士氣受到提振，近一個月大中華基金平均績效上漲2.75%，一掃年初至今的跌勢。投信法人認為，中國大陸繳出首季不錯的GDP成績，對陸股有安定作用，預估後續陸股還有15%上漲空間可期。日前大陸公布第1季GDP年增率為7.4%，優於市場預期，投信法人認為，觀察當前市場需求和一些行業的生產情況，未來大陸經濟成長仍會呈現平穩態勢，目前大陸正經歷經濟開放以來持續性的體質調整，預料下半年可見到較明顯的總體回升力道，因此第2季股市震盪期可視為為逢低布局的好時點。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸首季GDP年增率7.4%，成長速度略有放緩，但優於市場預期。觀察4月已發布的港、中企業首季財報，多數企業優於市場預期，對大中華市場長線展望仍維持正向樂觀。富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克•墨比爾斯指出，大陸龐大的經濟體能出現7%至7.5%的經濟成長率，相當難能可貴，以成長規模來看，已明顯大於五年前12%成長的規模，且以名目金額來看，大陸今年仍將創造接近1兆美元的GDP水準，對全球經濟成長的貢獻度相當大；近期大陸採經濟穩增長政策，也將有助穩定市場對經濟前景的信心。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，第2季上證指數走勢預估以2,000至2,300點之間的區間整理為主，預料大陸第2季仍處於改革與經濟調整結構階段，因此陸股第2季走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會，加上大陸下半年可望逐步受惠歐美復甦，整體大陸企業獲利成長可望達10%，基本面支撐為陸股本益比帶來上調機會，估計今年陸股還有約15%的上漲空間。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306818_2.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇中國基金加碼新產業2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】滙豐銀行昨（24）日公布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，微升至48.3，是近兩個月新高，不過仍處50以下。預期今年中國經濟成長的關鍵將在於改革紅利的落實，這些改革將有利於「新」中國產業表現。宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛表示，中國政府將實施一系列大規模改革，來提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，這些改革將有利新中國產業表現。其中，資訊科技與醫療保健產業等新中國產業崛起，代表中國逐步擺脫以往依賴基礎建設、出口製造業與國有企業帶動經濟成長的模式，轉為發展高附加價值產業，用更有效率的方式帶動經濟成長，並與先進國家抗衡。 MSCI中華指數成分企業中仍以大型金融股為主，與美國S&P 500指數是以資訊科技與醫療保健為主不同。目前一般基金都設有產業比重不偏離對比指數10%的規定，因此，許多中國基金持有至少三分之一的金融股。不過，宏利投信因看好新中國產業成長趨勢，因此今年度宏利環球巨龍增長基金將加碼布局新中國產業部位。從2013年以來，新中國產業股價表現較舊中國產業股價表現高出二倍，並帶動相關類股2013年股市表現大放異彩，包括資訊科技、醫療保健與可望受惠內需消費提升的循環消費類股。近期由於舊中國產業股價過低而反彈，不過長期趨勢仍支持新中國產業表現。謝企剛表示，中國股市本益比降至歷史低點，三大指數MSCI中國指數、恆生國企指數與滬深300指數的本益比╱盈餘成長率比值（PEG）都不到1。摩根中國基金經理人沈松指出，中國第2季總體經濟基本面可望改善、流動性放鬆和改革推進，料將帶動企業獲利回穩，第2季股市有機會回溫向上，股市中長線動能可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307065_2.gif ---------------下一則---------------　選股勝指數陸股基金照漲2014-04-25 01:11工商時報記者黃惠聆�台北報導大陸經濟趨緩，加上目前國際情勢複雜，使得陸股指數後繼無力，年初的好氣色並沒有持續太久，近日法人圈接二連三發布看好陸股後市的報告，基金經理人表示，投資陸股不必看指數高低，要靠選股，即使大盤漲幅不大，照樣有陸股基金淨值大漲。瑞萬通博基金總代理先鋒投顧總經理周智釧表示，俄烏之間的緊張關係，美股近期波動明顯加劇，以及市場不時放出大陸成長放緩或IPO重啟議題，的確會讓港陸股短期走勢受到影響，因此，陸股大盤指數恐怕不會出現太像樣的漲勢。他指出，但大陸政府「穩增長」的態度不變，且官方仍具許多手段能達成成長目標，預估今年大陸理應不會有重大經濟問題，加上大陸政府也推出「港滬通」的資本市場改革政策，以及陸股仍處相對便宜水位，因此陸股在中、長期仍有行情可以期待。周智釧說，目前MSCI中國指數的本益比僅9.27倍，大幅低於近5年平均的12.62倍，但仍建議投資人應以定期定額等分批方式布局，避免重押，並在有一定報酬時採取獲利了結，但可保留部分部位繼續參與市場，並視情況再逢低布局。富達中國內需消費基金經理人馬磊說，投資人不必在乎大陸經濟成長率多少、陸股指數未來還可漲多少，最重要是要選對投資標的。他指出，陸股本益比雖低，但投資陸股一定要跟隨政策走，「擴大內需」是新經濟發展重心，所以投資陸股要聚焦相關受惠股如風力、太陽能、綠能科技、環保、新媒體：網際網路、智慧型手機等，不必在乎指數漲跌。第一金投信投資處資深協理暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥也指出，投資陸股要選對標的，大陸正著手新型城鎮化規畫，預期將帶動水泥、鋼鐵、營建股、運輸、汙水處理、固態廢棄物、電信建設、綠色能源、空汙防治等多項產業，第2季經濟情勢可望回穩。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇全球市場觀測�美國巴西反彈歐股悶2014/04/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周全球股市開低震盪走高，上周五歐美復活節假期並未影響投資信心，主要是烏克蘭局勢出現和緩曙光，加上不錯的經濟數據及部分企業財報優於預期。成熟市場以美、日股表現較佳，新興市場則漲跌互見，新興亞洲相對出色，巴西股市亦持續反彈走勢。上周四俄羅斯、美國和歐盟的代表在瑞士日內瓦舉行會談，均同意採取措施以阻止烏克蘭危機加劇，由於會談結果偏向正面，激勵上周五亞股開盤走高。 ING投信表示，若烏克蘭後續局勢趨於和緩，有助於全球股市反彈，近期受此消息影響而較壓抑的歐股，在復活節假期後，走勢可望回歸基本面。在經濟面復甦、政治面改善、資金面強勁，配合ECB提供寬鬆貨幣政策環境等有利因素支持下，後市持續看好。本月初自高檔震盪回跌的美國股市，上周出現反彈，最近公布的美國3月零售銷售成長1.1%，幅度優於預期，也是2012年9月以來最大漲幅；此外，部分企業財報表現優於預期，亦有助推升大盤。 ING投信指出，本周美股仍會受企業財報消息影響，預期將持續高檔整理，但隨著財報預期繼續被調降，整體企業獲利超過預期將不難達到。印尼股市上周出現反彈，扭轉前一周因國會選舉結果不如預期的回檔走勢。 ---------------下一則---------------　選舉…2014大變數2014/04/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2014年是大選年，基金業者指出，今年全球有23場重大選舉，包括一些主要新興市場在內，預期多數的執政黨都將連任，但宜留意政策轉變對股市的影響。柏瑞統計，今年有許多新興市場舉行大選，美國也將舉行期中選舉。第2季尤其熱鬧，共有印度、匈牙利、比利時等九個國家舉行大選；南非、土耳其、印尼等五國大選在第3季發生；巴西等五國則在第4季。以印度來說，市場預期反對黨將當選，推行改革政策，因而股價最近在歷史高檔區。群益印度中小基金經理人林光佑指出，預期選後政黨輪替將帶來政策利多，投資氣氛樂觀，特別是中小型股企業獲利動能增強，更能受惠於景氣復甦。不過，選舉對其他國家的影響不盡相同。柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，巴西10月才大選，目前市場反映的是天旱缺水、能源配給等議題，接下來還有世足的議題，然後才可能反映大選行情。至於南非及土耳其，司米諾娃認為，這兩個國家的基本面改善速度較慢，仍有一些問題待解決，大選不會帶來太大的改變。因此，即使基本面已優於去年，但相較於其他新興市場的投資價值仍比較弱。安本資產管理集團新興市場股票主管卡祿（Devan Kaloo）指出，美國量化寬鬆（QE）退場後，今年全球流動性不如去年，許多政府可能在大選後推出結構性改革措施。卡祿說，像印尼計畫補貼生質柴油、調升電價與液化天然氣價格，巴西將透過特許權拍賣將基礎建設私有化，並且提供企業租稅減免。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306877_1.gif ---------------下一則---------------　美歐日吸金力道不墜2014/04/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】雖自2月5日全球股市低點以來，國際資金逢低搶進趨勢相當鮮明，美歐日全面呈現淨流入，尤以美股狂掃520億美元最吸睛，顯見成熟市場看好度不變，低檔進駐買盤力道強勁。根據統計，自2月5日以來，歐美日股反彈幅度僅1至6%，遠不及新興市場強漲一成的表現，但若就資金流向觀察，美股歐股各別吸金逾500億元及近200億元，反觀三大新興市場仍呈現淨流出，顯現成熟股市仍受長線資金青睞，並有踴躍買盤逢低搶進。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股高檔震盪，資金買氣卻不受影響，甚至逢低加碼搶進，顯見市場對於美國景氣復甦且經濟前景相對樂觀。賽門分析，美股在去年估值回升行情中，以成長型類股引領市場行情。但是，企業獲利上修趨勢並未即時跟上，導致資金先行獲利了結成長型類股，轉入絕對估值較低的價值型類股，等候下一波獲利動能來趨動成長型類股行情。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美英兩國將持續引領全球景氣擴張，雖今年以來受到國際地緣政治與貨幣政策預期心理影響市場波動較大，但就基本面與資金面來看，持續看好歐美股市將持續引領全球股市維持多頭格局不變。隨美歐企業進入第1財報公布旺季，在市場預估相對保守情況下，企業財報與財測展望如果優於市場預期，將是支撐股市表現的動能之一。柏瑞投信投資長唐雲益認為，現階段全球資金面仍舊充裕，在企業現金充沛與獲利能力處於歷史高水位環境下，日本股市由於政策面積極做多且企業獲利成長動能強勁，加上修正過後股價評價面偏低，成長空間仍大。 ---------------下一則---------------　成熟市場復甦台韓受惠2014-04-22 00:55工商時報記者孫彬訓�台北報導相較於成熟市場漲多回檔壓力大，新興市場歷經一年多來的盤整，股市估值來到相對低檔，因而吸引價值型買盤進駐。法人認為，新興市場估值開始具吸引力水準，以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞市場。摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）指出，成熟國家占亞洲出口比重高，因此，成熟市場經濟復甦將對亞洲出口有正向影響，以出口導向的南韓、台灣等東北亞正是受惠程度最大的市場。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，去年表現突出的日本股市，短線在消費稅因素下偏區間整理，然股市估值已跌至低於本益比長期平均一個標準差下，若外圍環境回穩，日股應能尋得支撐。施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，過去2年，亞股表現低於成熟國家，但過去10年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素下，後續持續看好亞股表現。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，展望歐美企業現金充沛，資本支出應可重啟加速趨勢，且美國經濟在進入春季擺脫嚴寒氣候影響後逐步回升，亞洲國家在自第2季起可望見到更為廣泛與明確的出口復甦。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，亞股操作上建議可留意東北亞股市，如大陸、台灣、南韓等，因具備政策改革題材且可受惠於歐美經濟復甦。惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，台股資金逐步從高本益比類股轉進低本益比類股，去年股價低迷的蘋果概念股和電子股可望引領第2季台股表現。 ---------------下一則---------------　

小媽報你日理萬基投資趣C2

2014年04月27日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲亞股正夯產業、題材決勝2014-04-22 00:55工商時報記者陳欣文�台北報導隨市場變數逐漸底定，印尼、印度與台灣資金動能轉正，也帶動亞股漲勢，回顧亞洲太平洋股票基金表現，今年以來、近6月到近1年，平均績效皆翻正，若是國家、產業選擇得宜，在落底時就大膽搶進，以近6月績效來看，報酬表現最佳甚至可以超過12％。德盛亞洲總回報股票基金經理人陳致強表示，未來亞股投資決勝點在產業和題材，目前亞洲股市受機會和風險兩力量拉鋸，前者是經濟結構轉型中的成長契機，後者是部分新興市場成長趨緩及政治風險。他指出，在機會和風險並陳的格局下，資金將流往基本面強勁之國家且具有結構性成長契機之產業，但受政策等結構性因素影響，不同產業間的成長性差距拉大，選股能力變得更為重要。他持續看好可受惠於歐美景氣復甦的東北亞經濟體，特別是趨勢產業發展較強者，比如可望受惠於大陸政策的內需消費及節能環保類股，和以技術領先打入全球供應鏈的台韓網路和行動通訊相關類股。統一投信基金管理部協理林鴻益表示，新興亞洲資金出走潮近尾聲，看好東南亞基本面轉佳、股價低廉，今年亞股投資策略為減碼日韓、轉進東南亞，第2季在印度、印尼、泰國等政治不確定因素底定後，新興亞股將有一波反彈，下半年有明顯回升，預期第2季即是今年最佳進場逢低布局點。 ---------------下一則---------------　題材百花齊放亞洲前景優2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導中國國家統計局公布今年第1季經濟成長率為7.4％，較去年第4季的7.7％放緩，為2012年第3季以來最緩增速，小幅優於市場預期的7.3％，3月零售銷售成長12％、工業生產成長8.8％，均略優於1、2月數據，陸股與亞股中性偏多看待，亞股基金前景看俏。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，大陸今年仍將創造接近1兆美元的GDP水準，對全球經濟成長的貢獻依然相當巨大；而至於南韓經濟與股市與大陸連動性高，陸港股如果演出上攻行情，韓股後續也可望延續反彈走勢。泰國2月國會大選遭憲法法庭宣判無效，但如政治局勢未進一步惡化，預期不致拖累泰股反彈走勢；印度與印尼經濟體質基本面改善，分別受惠於4、5月國會大選與7月總統大選，選舉題材將預先發酵，亞股前景看好。群益亞太中小基金經理人陳培文則表示，歐元區經濟成長已擺脫衰退泥淖，加上美國消費者信心仍維持高檔、大陸進出口貿易數據優於預期，都讓資金重新投入風險性資產。目前MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，可留意新興市場投資契機。法人指出，最看好產業配置建議以科技、民生消費及資本設備等為主，同時加碼醫藥及原物料相關個股，包括如澳洲科技，東南亞原物料消費，韓國LED，和香港的太陽能等。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，大陸現階段穩增長的步伐不大，但方向已明確，官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，陸股目前價值面低，投資風險相對有限。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，3月下旬以來全球資金自近年漲幅較大的成長型股票撤出，轉而追捧評價面相對偏低的價值型股票，新興市場已見到資金回流跡象。如以機構法人操作動向來看，外資已連續九周對亞股呈現淨買超動作；根據研究機構EPFR基金的資金流向報告指出，截至4月9日為止的一周，整體新興市場股票型基金總計共獲得資金淨流入達28.43億美元，並且已是連續兩周獲得資金淨流入，可望延續亞股資金行情。 ---------------下一則---------------　新興亞洲外資捧場2014/04/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】近來市場資金陸續回流新興市場，具有經濟基本面穩健、股市評價低於歷史均值的新興亞洲，更成為外資最愛的區域。此外，不少國家企業獲利趨勢往上，包括印度、東協國等更具投資價值。統計國內40檔新興亞洲股票基金績效，今年來平均績效正式轉為正報酬，群益印度中小基金以逾9%奪冠，同時有六檔基金績效都逾5%，表現亮麗。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度經濟好轉、外資持續流入，股市多頭格局不變。印度將於5月16日宣布選舉結果，若全國民主聯盟獲得最多席位，可望複製過去成功經驗，有助於外資流入。 ---------------下一則---------------　新興亞股熱錢又回來了2014/04/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】統計4月至18日止，七大主要亞股市場4月以來資金動能全數轉正，熱錢回流新興股，就愛亞洲，主因亞洲國家基本面堅實且回報表現相對穩當。觀察三大新興市場近一年報酬表現，仍以MSCI新興亞洲7.02%最優，勝過新興歐洲的-5%和拉丁美洲的-8.55%。如果國家、產業選擇得宜，以國內53檔境外亞太不含日本股票基金近一年績效表現來看，最佳報酬甚至可超過16%，是大盤的兩倍多。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明表示，隨著歐美景氣回春，新興市場景氣亦步出寒冬，其中看好東北亞經濟體體質佳，更能直接受惠於歐美市場景氣復甦，預期資金將持續流往基本面強勁的國家，以及具有結構性成長契機之產業。他建議可以八二法則彈性布局亞洲三大成長性產業，也就是東北亞和東南亞各配置約八成及二成，靈活配置在綠能、科技和消費產業，在景氣復甦的階段，爭取最多亞洲總回報。針對三大成長性產業，潘宇明以綠能為例說明，中國汙染越趨嚴重，降低汙染將持續會是官方重點政策，但中國綠能產業發展的長線趨勢不變，因此在3月拉回整理後，清潔能源相關4月已見強勁反彈。另外，科技網路股經過半年漲幅，3月稍作休息，正是擇優布局好時機，看好中國通訊網路平台以及入口網站等已奠定領先地位公司。消費部分則看好博奕類股，儘管股價受累拉回整理，隨著第1季財報公布數據表現優異，近期也出現反彈，隨著區域內旅遊風氣盛行，澳門博弈業長線成長前景依然看俏。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，新興市場股市已連續50周資金流落後成熟市場，在過去近一年資金持續流出新興股市的情況下，資金面對新興股市的負面影響已逐步解除，加上新興市場總體經濟數據如經常帳赤字改善、中國釋出刺激經濟成長政策等利多，支持新興市場股市最近的反彈表現。 ---------------下一則---------------　亞股淘金樂台韓最夠力2014-04-25 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導觀察亞洲七大主要股市，上周僅印度與日本股市出現淨流出，就絕對金額來看，單周以台股流入7.44億美元最高，其次為東北亞的南韓股市，單周流入4.1億美元，東協國家的印尼、菲律賓與泰國股市則是連續第五周同步吸金。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，外資資金自從2月中下旬以來，持續有回流亞股的跡象，已連續10周呈現淨買超格局。根據瑞士信貸資料，以過去12個月移動平均計算，現階段外資淨買超亞股占市值比重僅0.6％，依據經驗，該比重接近1.2％水準時，預示外資資金動向轉變，因此評估目前外資仍未過度買超亞股，資金仍可望持續回流。宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，今年以來全球股市出現較為顯著的分岐，主要乃是反映部分新興市場如阿根廷、大陸及烏克蘭等區域經濟以及政治的不確定性因素上升，但台股在新興市場中的表現相對強勁，主要反映台灣經濟與歐美等開發國家經濟體的高度相關性。整體而言，他認為，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣除出口產業將受惠於歐美經濟的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，第2季台股指數估將落在8,600∼9,000點區間。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期外資連續買超台股，累計今年來買超金額居新興亞股之冠，帶動台股今年來表現居新興亞股前茅。雖然中小型股隨美國高本益比的科技、生技類股下跌而震盪整理，他指出，由於大型股走勢仍相對穩健，占大盤比重最高的電子股產業趨勢仍向上，加上今年全球經濟成長可望維持溫和正向，有利支撐台股震盪走高，預估龍頭股及蘋果概念股將是穩盤要角。 ---------------下一則---------------　日股基金今年來跌一成2014/04/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年以來成熟國家漲多拉回，其中以日股回檔幅度最明顯，根據統計，日經225指數年初至今下跌近11%，跌幅居全球成熟股市之冠，日股基金年初至今跌幅近一成，持續回吐先前漲勢，近一年日股基金平均績效已經由正轉負。去年日股大漲逾五成，今年以來則湧現回檔賣壓，在經濟數據不如預期下，更壓抑日股走勢，日前日本政府公布最新的月度評估報告，消費稅自4月初上路後，日本消費信心指數下滑，私人消費也出現降溫。今年以來，日經225指數走勢一路疲弱，重挫近11%，為全球主要股市跌幅第二大的國家，僅次於俄羅斯的重挫16%，即使美股近期大幅重挫，但年初至今包括羅素2000指數及那斯達克指數的跌幅也僅有1%至2%。不過，投信法人大多對中長線日股持樂觀看法，亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英（Yun-Young Lee）表示，今年以來日股漲勢略微趨緩，但仍看好日本市場，主要是有三大因素支撐日股走勢，首先是日本央行繼續採取積極的貨幣寬鬆政策；其次是日本首相安倍將推行資本放鬆管制及促進成長的政策方案；另外，雖然日本的公司獲利成長步伐減速，但2014年的成長幅度仍保持約10%的合理水準，在已開發國家中名列前茅。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本消費稅上調上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，市場預期接下來將有更多財政與貨幣政策推出，可望降低日股下檔風險。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306820_1.gif ---------------下一則---------------　日股基金買盤進場了2014/04/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】日本4月調升消費稅後，日股陷入震盪走勢，但近期已有利空出盡的趨勢，吸引國際資金逢低搶進，根據EPFR統計，上周日股基金淨流入逾44億美元，不僅是今年單周最大淨流入，亦創下近11個月單周吸金之最。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本消費稅上調4月1日上路後，日股一度陷入震盪，但經濟預測多已反映負面衝擊，帶動股市利空出盡走勢，近一周上漲4%。羅伊德分析，今年日股拉回修正後，股價走勢落後每股盈餘預估，顯示日股已有超賣之虞，因而吸引價值型買盤進場低接。羅伊德認為，日本調高消費稅後，預期將對4至6月經濟增長造成影響，但7至9月將重回成長軌道，此外，日本政府已通過5.5兆日圓的經濟配套政策因應，並強調必要時將進行更多寬鬆措施，目前市場預期7月擴大寬鬆力度機會較大。不只是外資買氣漸有回籠，內資也蠢蠢欲動，羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。再者，市場預期第2季將有更多財政與貨幣政策推出，料將降低日股下檔風險。日股資金大進補，日本東證一部指數上周走揚，德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本央行將維持質量兼俱的寬鬆（QQE）計畫，直到穩步實現物價目標，因此，雖然增稅不利日本短期消費動能，不過，預期寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股後續表現。許廷全認為，從價值面來看，日股目前本益比低於美股與歐股，以中長線著眼，利用今年4到6月經濟短期受增稅影響衝擊逢低進場，並以區域型基金降低單一國家股市的影響，是當前的較佳作法。 ---------------下一則---------------　資金強強滾日股單周吸44億美元2014-04-23 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導據最新資金流向統計，上周日股基金淨流入逾44億美元，不僅是今年單周最大淨流入，也創下近11個月單周吸金之最；美股基金卻在企業財報雜音的干擾下，調節賣壓湧現，上周淨流出50億美元。新興市場的買氣持續回籠，全球新興市場基金連續3周吸金，累計淨流入逾84億美元。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本消費稅上調4月1日上路後，日股一度陷入震盪，但經濟預測多已反映負面衝擊，帶動股市展開利空出盡走勢，近一周上漲4％。羅伊德認為，日本調高消費稅後，預期將對4∼6月經濟增長造成影響，但7∼9月將重回成長軌道，此外，日本政府已通過5.5兆日圓的經濟配套政策因應，並強調必要時將進行更多寬鬆措施，目前市場預期7月擴大寬鬆力度機會較大。除外資買氣漸有回籠，內資也蠢蠢欲動，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12％調升至20％，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。羅伊德說，日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局，再者，市場預期第2季將有更多財政與貨幣政策推出，料將降低日股下檔風險。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本央行總裁黑田東彥誓言實現2％的通膨目標，此外，美股等已開發國家股市回升亦有助於拉抬日股，且日本央行將維持質量兼俱的寬鬆計畫，直到穩步實現物價目標。他認為，雖然增稅不利日本短期消費動能，預期寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股後續表現，尤其從價值面來看，日股目前本益比低於美股與歐股，只要經濟能安然度過消費增稅衝擊，本益比可望挑戰金融風暴前的水準，日股仍有重新評價的空間。群益東方盛世基金經理人陳培文指出，日本自4月1日起提高消費稅，市場普遍預估民眾消費力道在3月預先進行消費搶購後，接續將令各項產品陷入短暫疲弱調整期，使日股今年表現震盪。但國際家電大廠Panasonic接單狀況反應日本景氣狀況超乎預期，且政府年金投資基金（GPIF）棄債轉股，令外資本季轉買，日股後續仍值得期待。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　桃太郎現金比重全球最高2014/04/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美盛環球投資發布調查顯示，日本投資人持有現金比重高達49%，居全球之冠，對於未來一年的投資環境也最沒有信心，但前進日本股市的意願已經提升。調查顯示，在投資人被問到對於明年投資的樂觀程度時，在總分為10分的前提下，日本投資人的平均分數為5.5分，為全球最低值，遠低於全球平均的6.8分。由於日本投資人對前景保守，在投資組合中持有高達49%的現金與等同現金資產，遠高於全球平均值的27%；固定收益的比重達9%，也是全球最低；股票比重25%，與全球平均值一致。這次受訪者對象為4,320名富裕投資人，分布在全球20個市場，年齡介於40到75歲，可投資的資產（包括投資不動產，但不包括自有住宅�度假用不動產）至少達20萬美元，調查時間為2013年12月10日到2014年1月10日。日本投資人手上持有許多現金，因此對於預期的投資年報酬率也不高，只有7.6%，在亞太七國之中排最後一名。日本投資人實際獲得的報酬率則為4.2%，同樣為亞洲最低，與目標的差距達3.1%，低於全球平均差距的3.3%，顯示日本投資人較為務實。調查顯示，對於未來一年的投資計畫，雖然有15%受訪日本投資人打算減碼股市（高於全球平均的13%），但也有35%的日本投資人打算加碼股市（低於全球平均的37%）。 ---------------下一則---------------　日本小型股看漲15% 2014/04/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，日本股市表現落後其他成熟市場。基金經理人認為，消費稅衝擊將逐漸降低，下半年日股將較有表現空間，日本小型股今年可望上漲15%，勝過大型股。法巴百利達日本小型股票基金經理人松山鳥俊介昨（23）日指出，在安倍經濟加持下，全球投資人去年重返日股。不過，安倍經濟造成日股「全都漲」的激情效應已經退散，即使仍正面看待日股今年展望，但選股策略將是今年日股投資的致勝關鍵點。松山鳥俊介認為，今年投資人應將投資焦點轉到基本面更好的中小型股。在日本成長引擎愈來愈偏向內需產業的同時，2014會計年度小型股獲利成長預期較高，以大型股為主的東証一部企業獲利成長預期為10%，小型股的企業獲利成長預期則上看15%。松山鳥俊介分析，去年日本央行大舉實施量化寬鬆政策（QE），流動性較佳的大型股優先獲益。國際對沖基金買進大型股，日本央行也購入以大型類股為主的指數股票型基金（ETF），推升大型股股價。因此，到去年底為止，本益比10倍以下的日本上市股票中，市值低於500億日圓的日本中小型企業即占64.5%，股票價值被低估的比例高於大型股。今年以來，日股陷於區間盤整，松山鳥俊介認為，由於提高消費稅的不確定因素，日經225種股價指數一直在14,000點到15,000點之間整理，預期股價會一直整理到夏天，指數甚至可能觸及13,800點的低點，但下半年可望有較佳表現，預估日本大型股今年可望漲10%，小型股漲幅更可達15%。松山鳥俊介表示，目前日股的盤整行情只是短期效應，機構投資人獲利賣壓已於3月底前結束，到夏季會確認消費稅調升、經濟指標及第1季國內生產毛額（GDP）的衝擊，結束一連串的負面因素。松山鳥俊介說，4月1日調高消費稅以來，精品及超市的銷售不受影響，百貨公司的銷售減少，但減幅已從20%降到10%，預期衝擊將持續減弱，不再是利空因素。 ---------------下一則---------------　企業盈餘回溫日小型股漲勢可期2014-04-25 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導日股先前回檔，但法人認為，今年在企業盈餘調升的情況下，日本小型股漲勢仍然可期，尤其以價值面而言，日股目前本益比低於美股與歐股，若經濟安然挺過消費增稅衝擊，本益比有望挑戰金融風暴前水準，股市仍有重新評價空間，建議以區域型基金適度持有日股部位。法巴百利達日本小型股票基金經理人Shunsuke Matsushima表示，日股盤整行情只是短期效應，機構投資人獲利賣壓已於3月底前完成，到夏季會確認消費稅調升、經濟指標及第1季GDP的衝擊，結束一連串的負面因素。另一方面，他認為，日本企業基本面依然穩健，而股市的本益比相對低檔，在預期日本企業獲利可望修正向上的前提下，2014日股的投資價值還是極具吸引力。亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英表示，日股是2013年全球表現最佳的市場，東證股價指數更大漲逾五成（以日圓計），雖然日本的公司獲利成長步伐將會減速，但2014年的成長幅度仍會保持在10％左右的合理水準，在已開發國家中名列前茅。群益東方盛世基金經理人陳培文指出，第2季以來，外資流出趨緩，消費稅上調當週、日股表現有利空淡化現象，除了本土法人及散戶提供支撐買入，安倍政府更協同日本央行釋放政策寬鬆訊息，以及敦促日本政府年金投資基金（GFIP）提高股票配置比重，預估資金將重新青睞日本股市。德盛東方入息基金產品經理許廷全則指出，雖然增稅並不利日本短期消費動能，日本央行總裁黑田東彥也指出，受上調消費稅影響，4∼6月的經濟表現將趨弱，但隨後日本經濟成長動能將回升。且黑田也承諾，日本央行將維持量化及質化寬鬆計畫，直到穩步實現物價目標，在寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　日科技股今年來跌7%【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國科技股表現不佳，日本科技股也跟著走跌，JASDAQ指數今年來下跌近7%，跌幅居全球各主要科技類股指數之冠；投信法人分析，去年支撐日股大漲的原因為弱勢日圓，但今年日圓走勢平緩，無力提振出口產業表現，也使得日本科技股走勢疲弱。根據統計，年初至今，日本JASDAQ指數今年來下跌近7%表現最差，MSCI歐洲科技股指數下跌4.19%居次。就個股表現來看，日本大型企業包括佳能、東芝、松下國際，跌幅在3%至9%不等，其中，夏普、Nikon更重挫18%。摩根太平洋科技基金經理人龔真樺說明，由於日本科技股多為出口產業，去年在日圓大幅走貶的加持下，股價漲勢驚人，難免面臨獲利了結賣壓，加上今年日圓走勢平緩，無力提振出口產業表現，導致日本科技股表現疲軟。柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰認為，日本科技股表現仍看好，短線修正的原因主要是網路類股本益比偏高，甚至達數百倍以上，股價有過熱之嫌，因此漲多修正整理。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306950_1.jpg ---------------下一則---------------　投信：韓股補漲可期2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】南韓央行公布，首季經季節調整的國內生產總值（GDP），季增長0.9%，優於市場預期的0.8%。投信業者指出，韓股今年表現相對亞股落後，隨著全球景氣復甦，韓國企業業績上升，韓股有落後補漲行情可期。觀察十檔韓國基金績效表現落差大，近三個月、近六個月及近一年排名都第一的景順韓國基金，偏重消費必需品及非消費必需品類股，統計至2月底前十大持股中，消費必需品及非消費必需品類股占約30%，這檔基金近期表現相對較佳，主要是受惠這兩大類股表現。景順韓國基金經理鄭榮澤表示，全球成熟市場驚驚漲，資金匯聚東北亞，韓國股市和貨幣仍有支撐，主要受惠當地的基本面強勁。目前，韓國的強勁出口競爭力，帶動經常帳盈餘處於歷史高點，美國、歐洲和日本經濟前景轉佳，投資人對亞洲國家的出口復甦感到樂觀。鄭榮澤表示，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，因當地對已開發國家的出口，占整體出口的44.5%。相較於其他亞洲貨幣，韓國自2009年起建立龐大的外匯儲備，使韓元保持一定的穩定度。鄭榮澤指出，現階段聚焦在具有競爭優勢、屬成長行業及擁有優秀管理層的優質公司，也看好對經濟敏感及財政狀況強勁的公司，在選股上，現階段偏重非消費必需品、消費必需品和健康護理股。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，隨著市場投資氣氛改善，加上韓國經濟數據轉好，帶動外資買氣回籠，連續四周買超，今年累計流入由賣超轉為買超逾4億美元，拉抬韓股走勢回升，韓國基金近一月平均績效上漲4.8%。崔光鉉表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。 ---------------下一則---------------　投資東協短線不宜重押2014/04/22【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】未來投資人應如何布局東協國家？專家指出，東協對美國貨幣政策敏感度高，短期建議投資人廣泛配置基金，不宜過度重押東協資產；中長期則可留意東協出口產業或基礎建設相關類股。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯（Mark Mobius）指出，去年9月，印度盧比因聯準會退場聲明而貶至歷史新低，但印度經常帳赤字已縮減，有望吸引更多外資挹注；投資人可留意印度軟體服務業或目前評價面低的汽車股。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如補充，東協對美國貨幣政策的敏感度比較高，建議穩健型的投資人，不宜過度重押東協資產，應該改以廣泛配置，再納入經濟基本面和產品競爭力相對較佳的南韓或大中華市場。高盛證券預估，2020年以前，東協基礎建設支出占GDP比重將超過25%。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨成熟市場復甦，東協出口產業可望先受惠，帶動基礎建設相關類股；建議中長期可留意泰國與馬來西亞的能源與石化股、新加坡部分工業類股。就國家別來看，黃寶麗說，印尼經常帳問題已明顯改善，加上財經政策帶來利多，印尼成長潛力不容小覷；泰國因政治不確定性高，短線宜降低增持比重；菲律賓經濟基本面最佳，但目前價值面稍貴，建議精選相關個股，維持小幅增持。 ---------------下一則---------------　東協基本面改善股匯債抗跌2014/04/22【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】去年5月，美國QE退場預期發酵，引發東協股匯大跌。今年美國可能提前升息，東協股匯債市是否將重演去年下跌趨勢？投信指出，東協各國積極進行財政改革，已獲得明顯改善，投資人不必過度擔憂。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協國家歷經去年震盪後，積極改革財政來穩定匯率、振興經濟，投資人不必過度擔憂。據統計，印尼2月通貨膨脹率下降至0.26%，去年第四季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8%。黃寶麗說，印尼除藉由升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速外，更透過減少燃油補助、扶持生質能源等，降低石油進口、鼓勵新能源產業發展，基本面已獲改善；泰國與馬來西亞分別降低稻米補助、燃油補助來改善赤字。黃寶麗看好東協經濟基本面改善，貨幣匯率將止貶回升，吸引外資回流，進一步帶動東協國家主權債利率走勢回穩。富蘭克林新興市場股票組合基金經理人陳韻如預測，東協國家股匯平均價位均較一年前低近一成，隨聯準會貨幣政策轉向，未來即使升息造成短期衝擊，衝擊程度會較去年五、六月輕微。但陳韻如提醒，美國若提前升息，將影響外資部位較多的新興國家資產，產生資金回流美元資產的排擠效應；其中，又以經常帳赤字國家，因無法有長期實質的美元外匯淨收入支撐，衝擊將較為明顯。 ---------------下一則---------------　東協股市回春資金回流2014/04/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】外資回補、基本面及企業獲利回穩，今年東協股市全面回春。據統計，MSCI東協指數今年來上漲6.59％，居MSCI各區域指數之冠，表現比世界指數的0.86％、歐洲指數1.75 ％、新興市場指數1.21％都亮眼，國內銷售的東協基金，今年平均替投資人獲利7％。復華東協世紀基金經理人許家表示，這波東協市場反彈，主因股匯市波動度明顯回落、經濟基本面及股價落底、股市評價位於近五年低檔、2014年獲利表現超越市場預期的機率高、外資才剛開始回補東協。許家分析，東協市場經濟景氣與企業獲利年增率在去年第四季落底，今年獲利超越市場預期的機率高。東協股價更提前在去年8月打至低點，目前東協股市本益比約13、14倍，略低於長期平均，在風險情緒好轉下，持續吸引資金回流。東協國家的匯市走穩，也強化外資回補意願。摩根東協基金經理人黃寶麗表示，先前貨率走貶帶給東協各國極大改革壓力，讓東協央行紛紛端出救市政策。例如，印尼升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速，並減少燃油補助、扶持生質能源來減少石油進口、鼓勵新能源產業發展，泰國與馬來西亞也分別降低稻米補助、燃油補助來改善財政赤字。在各方努力下，今年東協貨幣匯率走勢已見回穩，印尼盾升值逾7％，馬來西亞令吉、泰銖、新加坡幣等也有1％以上升幅。只是，未來利率即將走升，東協春天能維持多久？德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，東協國家還是有內部結構問題待改善，如泰國和印尼政治紛擾，為股市投下不確定因素。此外，東協各國內部累積的信貸過度和資產泡沫仍待消化，經濟結構的中期調整尚未結束，建議投資採用動態組合的方式，依市場狀況彈性調整，適時適度參與東協的反彈機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306865_1.gif ---------------下一則---------------　東協…星馬偏穩健印菲波動多2014/04/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】理柏（Lipper）統計，國內銷售的8檔東協基金，前兩大持股大多以新加坡、馬來西亞為主，其次才是印尼、泰國、菲律賓。復華東協世紀基金經理人許家表示，新加坡、馬來西亞股市占MSCI東協指數比重逾5成，新加坡約33％、馬來西亞24％，這兩個股市的波動性相對較其他東協國家低，屬性偏防禦；印尼、菲律賓股市在MSCI東協股市占比較低，不過股性相對活潑，若行情偏多相對有表現機會。摩根證券副總謝瑞妍補充，馬來西亞股市以內資為主，外資占比僅三成，不易受國際情勢影響，但資本市場也相對較為封閉。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，馬來西亞因公用事業比重較高，股市波動相較其他東協國家小，政策關係也讓匯率相較其他國家穩定。傅子平分析，泰國和印尼的產業發展最完整，包括工業、科技、內需消費和金融等，不過兩者皆有來自國內的政治紛爭和衝突，替股市埋下不確定因素，也影響外資進駐意願；新加坡股市發展最成熟完整，產業多以出口為導向；菲律賓股市因權重較小，是相對淺碟的市場。 ---------------下一則---------------　八檔東協基金平均賺7% 2014/04/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】統計全球主要股市今年以來表現，前三名都由東協國家包辦，特別是菲律賓與印尼都有雙位數報酬表現出色，且其中八檔東協基金今年來平均績效逾7%，法人表示，東協市場資金持回流，後市仍看俏，值得投資人布局。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場今年以來菲律賓表現最佳，其次是印尼、泰國，菲國今年以來通膨穩定且經濟維持高速成長，國家信評可能獲得調升。印尼的經濟數據好轉訊號明確，包括經常帳赤字狀況已見改善，匯價也見止穩，選股上業績穩健的銀行類股為首選。此外，印尼的消費股與棕櫚油相關個股也值得留意。泰國反政府活動暫時停歇，市場信心部分恢復；資金也開始回流泰國，後續新政府刺激經濟活動回溫，將有利股市表現。日盛大中華基金經理人李忠翰說，美國消費者信心仍維持高檔、大陸進出口貿易數據優於預期，受惠出口的新興亞洲展望轉佳，外資直到上個月開始全面回補新興亞洲，新興市場在東北亞地區的韓國和台灣強勁表現的推動下，表現繼續超越成熟市場，對印尼連續十周買超，全球資金已連續四周淨流入新興市場股市。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306953_2.jpg ---------------下一則---------------　今年最會漲！前三名東協包辦2014-04-23 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導統計全球主要股市今年以來表現，前十名中的前三名菲律賓14.9％、印尼14.46％、泰國8.81％，都由東協國家包辦，特別是菲律賓與印尼的雙位數報酬表現，法人表示，東協市場資金持回流，後市仍看俏，值得投資人布局。法人指出，東協市場持續上揚，去年離開的資金逐步回籠，區域部分建議可加碼泰國，減碼馬來西亞；產業部份看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群，此外，菲律賓的消費類股、公用事業，以及泰國的媒體與電信產業後市也相當值得期待。群益東協成長基金經理人蘇士勛分析，東協今年以來菲律賓表現最佳，其次為印尼、泰國，菲國今年以來通膨穩定且經濟維持高速成長，國家信評可能獲得調升。印尼的經濟數據好轉訊號明確，包括經常帳赤字狀況已見改善，匯價也見止穩，選股上業績穩健的銀行類股為首選，消費股與棕櫚油相關個股也值得留意。泰國反政府活動暫時停歇，市場信心部分恢復，資金也開始回流，後續新政府刺激經濟活動回溫，將有利股市表現。日盛大中華基金經理人李忠翰認為，印尼連續十周外資買超，為買超周數之冠，2月通貨膨脹率下降至0.26％，去年第4季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8％，藉由升息7碼穩定匯率、鼓勵新能源產業發展，基本面獲改善，全球資金已連續四周淨流入新興市場股市，看好東協基本面轉佳。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯強調，東南亞國家的泰國、印尼提供具吸引力的投資機會，至於常被忽略的亞洲邊境市場如巴基斯坦等，其實也有許多優質的投資標的等待被挖掘。 ---------------下一則---------------　泰股遇水則發2014-04-21 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導泰國一年一度的潑水節剛過，熱鬧的節慶氣氛及假期效應通常能帶動股市動能，根據統計，近五年泰國潑水節後一月，泰股走升機率高，平均漲幅達4.7％，拉長來看，後三個月到後六個月的泰股走勢漲跌互見，但平均漲幅也有7％及15％，後一年甚至有近三成的平均漲幅。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，市場早已見不怪，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化，從SET指數近3月反彈逾8％、及外資連續四周回流泰股可見，反應在基金績效上，泰國基金近三月平均績效達11％，八檔基金全面收紅。黃寶麗分析，出口占泰國經濟比重近五成，美國、日本、大陸為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助，此外，泰銖貶值也有利於提升泰國出口產業競爭力，預期能源及石化產業，將是短線帶動經濟成長的動力。從價值面來看，泰國為東協國家中深具投資價值的市場，目前泰股預估本益比為11.7倍，明顯低於其他東協國家，而且JPMorgan證券預估，泰國企業今年EPS增長率將達14.7％，高於新興亞洲的12.9％，可望支持泰股表現空間。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，就東協五國利基及題材來看，泰國具「人口紅利」的內需市場優勢，且產業面向發展涵蓋工業、科技、內需消費和金融，亦較其他國家全面，若經貿好轉，薪資所得上揚，可望受惠於內需題材具長線升漲契機。但許廷全提醒，泰國仍有政治紛擾的不確定性因素可能影響股市波動，建議透過更大區域布局，甚至是區域內整合商機等主題式基金參與泰股，降低波動風險，同時可依市場狀況彈性調整，適時適度參與東協國家的反彈契機。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-21/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　資金回流印度東協基金亮眼2014-04-21 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 3月下旬以來，新興市場明顯反彈，資金也出現重回新興市場的跡象，法人表示，新興亞洲在經濟基本面穩健、股市評價面低於歷史均值下，外資持續追捧，加上多數國家企業獲利趨勢持續往上，最具投資價值，特別是印度及東協。法人指出，若觀察投信發行40檔新興亞洲股票基金表現，今年以來平均績效轉正1.08％，印度及東協表現突出。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟成長落底好轉、外資持續流入，股市多頭格局不變，印度將於5月16日宣布選舉結果，若全國民主聯盟順利獲得最多席位，莫迪可望複製過去成功經驗，改善投資環境也將有助外資流入，並順利帶動投資循環。元大寶來印度指數基金經理人林忠義指出，在選舉行情推動下，外資陸續加碼印度股市，指數屢創新高，同時也令投資人擔憂市場是否因為選舉行情結束而回落，但影響印度後市重要因素仍在於基本面變化。他指出，觀察近期經濟數據，儘管印度工業生產指數不如預期，但從進出口數據來看，印度進口大幅增長，多數來自於內需，顯示國內生產有機會回升。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場持續整體性的上揚，去年離開的資金逐步回籠，未來在選舉利多、通膨舒緩、人口紅利三大投資優勢下持續看好。觀察東協市場，區域部分建議可加碼泰國，減碼馬來西亞，在產業部份，則是看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群，此外，菲律賓的消費類股、公用事業，以及泰國的媒體與電信產業後市也相當值得期待。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表認為，3月下旬以來全球資金自近年漲幅較鉅的成長型股票撤出，轉而追捧評價面相對偏低的價值型股票，新興市場已見到資金回流跡象，以機構法人操作動向來看，外資已連續九周對亞股淨買超。根據研究機構EPFR基金資金流向報告，截至4月9日為止的一周，整體新興市場股票型基金總計獲資金淨流入28.43億美元，已連續兩周獲得資金淨流入，可望延續亞股資金行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-21/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 3利多加持歐股基金有看頭國際資金連42周淨流入推升後市2014年04月20日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】穩步復甦歐洲股市與經濟走出谷底，去年以來穩步復甦，但歐股價位仍低於美股，且歐洲央行不排除祭出進一步量化寬鬆政策，加上國際資金淨流入歐股時間創下8年來最長紀錄，不僅使歐股基金今年以來漲幅在3大成熟市場中稱冠，亦有助第2季持續推升歐股績效。市場研究機構EPFR統計，在截至16日的當周，歐股淨流入資金為14億美元（約423億台幣），是連續第42周淨流入，並創下2006年來最長資金淨流入歐股紀錄，2014年以來累計淨流入超過345億美元（約1.04兆台幣）。歐洲央行總裁德拉吉近期也重申，必要時將啟動量化寬鬆（QE）政策，且歐洲央行已模擬推演，評估實施1兆歐元（約41.7兆台幣）的量化寛鬆，對歐元區經濟帶來的潛在影響及效益。歐股今年僅漲0.78% 摩根歐洲動力基金經理人貝克（John Baker）分析，去年美日股市狂飆逾3成，歐股僅上漲17%，漲多回檔壓力較小。舉例來說，今年截至本月16日，歐股累計上漲0.78%，高於美股的0.75%，及日股的-11%。其次，美國QE開始緩步退場，甚至可能提前進入升息階段，反觀歐洲維持低利率政策，甚至還會加強量化寬鬆。目前歐元區通膨率僅0.5%，為避免陷入通縮，市場預期未來1~2季歐洲央行可能擴大貨幣寬鬆。信貸需求將續復甦貝克表示，歐洲整體銀行信貸標準，已於去年第4季首度轉鬆，且先前歐債危機造成的企業信貸需求萎縮，也同樣開始好轉，預計今年信貸需求將持續復甦，有助於歐洲景氣復甦與企業進一步擴張。貝克也說：「企業獲利推動歐股持續上漲，股市進入獲利主導行情的主升段。現在投資歐股，要重視企業獲利上修的動能，才能進一步拉大歐股獲利空間。」英國成最強經濟體德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，歐元區國家各具投資機會，例如英國是成熟國家中成長最強勁的經濟體，市場預估，英國可能明年才會升息。根據歷史經驗顯示，英國股市在升息前半年表現大多正向，可留意布局時點。德國工業生產則連續4個月成長，年增率達4.8%，預估第1季工業生產增幅將大幅優於去年第4季，意味德國仍是歐元區經濟復甦的重要支柱。至於南歐，隨著西班牙與義大利公債殖利率下滑，投資氣氛轉佳，觸底反彈行情可期。 ---------------下一則---------------　歐中小型今年漲逾3% 2014/04/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】成熟股市今年來漲多回檔，但歐股因基期偏低，加上景氣處於穩健復甦階段，年初至今表現穩健。其中，又以最直接受惠景氣復甦的中小型股漲勢最整齊明顯，年初至今漲幅逾3%。投信法人指出，歐洲中型股公司涵蓋出口與內需題材，相關公司除了受惠歐洲本身整體經濟已陸續展現谷底翻揚的情況外，美國整體經濟隨著就業改善穩復甦成長也帶動了以出口為導向的公司。再就另一個統計觀察，取樣近十年來的歐洲股市表現，當歐股在多頭上升格局中，中小型股指數的表現明顯超越整體大盤指數，例如2003年、2007年以及2009年的幾兩波多頭走勢，都可見中小型股指數的領先格局。愛德蒙得洛希爾歐洲中型股基金經理人Manuel Domeon指出，隨著歐洲陸續所公布的相關指標更加確認經濟已然復甦的趨勢下，整體歐洲股市今年以來持續表現穩健，類股也出現健康輪動，中小型股都穩健上漲。根據摩根大通近期對歐洲中小型公司未來展望的調查發現，有88%的公司認為目前的公司的營運穩健且持續好轉；87%的公司更認為2014的獲利將出現明顯增長。隨著市場對中型股公司的樂觀展望下，預期中型股後續的表現仍值得期待。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，2012年以來，歐洲小型股股價表現已大幅超越大型股，但按照過去周期性調整後獲利計算出的估值，無論以本益比或是股價淨值比，歐洲小型股均還沒有回到歷史平均值，後續漲升空間仍可期。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前歐洲的通縮問題和強勢歐元有望使得歐洲央行祭出進一步的刺激政策或是量化寬鬆，預期資金寬鬆環境將有利於中小型股進一步的表現。不過，傅子平也提醒，投資策略上宜慎選題材。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306871_1.gif ---------------下一則---------------　烏俄爭議未解俄股很糾結2014-04-24 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導今年初以來，俄羅斯股市已下跌近兩成，俄羅斯基金跌幅也都在1∼2成。對於俄股後市，法人認為，烏克蘭與俄羅斯領土爭議短期內無法解決，目前區域衝突風險應不至於失控，但領土爭議與政治利益的考量糾結將是不容易解開的結，烏克蘭政經情勢恐無法過於樂觀。保德信投信指出，區域政治風險確實為俄羅斯斯股債匯市場引發賣壓，本身經濟也將面臨較大的衰退壓力，至於歐洲股市去年已出現明顯漲幅，近期公布的經濟數據雖有改善，但幅度較緩慢，因此除非ECB採取大的政策動作刺激，短期俄股、東歐甚至歐洲等相關股市在大區間整理的機率較大。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，烏克蘭危機尚未落幕，俄羅斯股市持續震盪，俄羅斯利率急升6碼來穩定匯市，拖累消費力道走弱，連帶衝擊內需股獲利動能，導致布局內需產業比重較高的俄羅斯基金表現不如預期，短線不宜過度樂觀。「新興市場教父」馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯經濟的確存在一些問題，但俄股評價卻相當便宜。墨比爾斯說，以評價面來看，俄羅斯企業的股價淨值比（ROE）自2001年來達到15.9％，是高於新興市場平均的13.8％，另俄羅斯股市的本益比僅4.5倍，所以，俄股相對便宜，若俄羅斯股市因烏克蘭事件風險而進一步下調，可考慮加碼。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美 6 有利條件支持美股上攻動能2014-04-22 00:55工商時報記者呂清郎�台北報導美股生技與科技股近期回檔整理，拖累大盤表現，但根據高盛最新報告，今年與2000年美股科技泡沫整體環境與股市結構大不同，在股市漲幅溫和、低PE及PB、獲利預估合理、借貸成本低、IPO數少等六大有利條件下，現階段美股屬於健康回檔，可望支撐美股基金繼續向前行。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，預估Facebook手機廣告收入比重將提升至56％，季增41％，顯示營收成長動能依然強勁；Google預估第1季營收年成長13∼14％，符合市場預期，在手機及平板的資本支出，提高三成，且60％營收來自於平板及電腦廣告，對未來展望持續。他表示，整體科技股由於在平台或是商業模式的創新題材不斷，外資券商普遍仍看好其成長面，未來可望仍是美股亮點所在。蔡詠裕強調，觀察科技產業的PEG指標（本益比�預估成長率），資訊科技仍相當具有投資價值，同時根據最新的美林基金經理人調查報告資料，現階段全球經理人看好加碼的產業，無論是成熟或新興市場，生技醫療與科技兩大產業還是經理人的最愛。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，市場擔憂S&P500企業第1季獲利預估將下降1.1％，為2012年第3季來首度獲利下降，使得美股出現獲利了結賣壓，由於領跌的科技與醫療類股尚為領跌族群，在未確認止跌前操作可採汰弱留強。根據EPFR資金報告顯示，4月9日當周資金流向看出，儘管過去主要的美國股票呈現震盪，美股中長期展望仍佳，由於4月17日至5月5日是財報家密集公布時點，走勢可能仍因財報表現出現震盪。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，受第1季財報公布在即，市場對漲多且本益比偏高的美國中小型股疑慮漸深，使近來美股回檔時，小型股受創較深，但展望美國經濟復甦，中小型股仍有較高獲利成長率，長線趨勢並不悲觀。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　基本面支撐美股可望續揚2014-04-22 00:55工商時報記者孫彬訓�台北報導美國經濟數據不差，股市短線修正後，法人認為，隨著財報預期繼續被調降，整體企業獲利超過預期將不難達到，個別企業獲利超過表現反而有機會讓股價隨之續揚。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，目前有29家S&P500指數成分企業公布首季財報，其中52％獲利優於預期，低於長期平均的63％；43％的營收優於預期，低於長期平均的61％。整體企業獲利預估成長率從之前的1.1％下修至0.9％，營收成長率則維持2.7％不變。她指出，目前市場普遍預期財報結果不佳，若整體營收獲利符合或略微超過預期，反有助美股表現。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美股的優異表現，以評價面分析，美股相對債市並不十分昂貴，尤其是若今年債券市場的報酬率為負數，股票市場更是會相對受惠。此外，美國S&P500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策，美股應該都有相當表現空間，即使股票已不若2年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準。美盛銳思美國小型公司機會基金經理人Bill Hench指出，美國的經濟狀況良好，可持續於小型股範疇物色不少吸引的公司，其中特別看好消費和房屋相關的公司，以及與非住宅建築關連的企業。復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，經此波修正，目前美國小型股與成長股本益比已回到合理水準，配合美國經濟溫和成長、企業獲利持續成長，接下來若利率緩步升高，將吸引資金回流並推升評價，逢低建議可留意競爭力佳、成長性高的小型股及成長股，如網路科技、生技等，以及與景氣具高度連動的能源、原物料、工業等產業。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美股反彈，主要反映美國經濟已逐步擺脫嚴寒氣候的影響，市場預期企業接下來應可從嚴冬後的經濟反彈受惠，市場也預期第二季消費動能將較前季更優。 ---------------下一則---------------　專家：布局美股勿躁進2014/04/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】本周美國企業進入財報公布密集期，陸續將有超過150家公司公布首季財報。資產管理業者提醒，在財報季邁入高峰之際切勿追高，建議投資人近期可以用定期定額的方式布局美股基金，而當有較大幅的股市修正時再加碼買進。宏利環球美洲增長基金經理人桑迪•桑德斯（Sandy Sanders）指出，美國聯準會（Fed）持續釋出有利於資本市場的貨幣政策方向，表示將視實質經濟復甦及就業情形調整貨幣政策步調，排除市場對資金提早緊縮的疑慮。近期評價偏高的類股如生技及網路類股均出現大幅度的修正，美股恐將進行中期的回檔整理，惟目前S&P 500本益比僅約17倍，仍低於過去30年平均值的17.5倍，長期並未有泡沫化的風險。已持續五年多頭的美國股市，目前的股價水準反映企業營收從谷底翻揚，獲利成長幅度相繼走升的基本面利多，而隨著股價已大幅反應基本面的情況下，即便股市因前述幾項利多得以維持多頭格局，但預料上揚空間將會因價值面已相對偏高而有所受限。桑德斯分析，這段時間美國股市的修正是健康的，因為距離上次股市的修正已經必須要追溯到近三年前的2011年夏天，當時S&P 500指數經歷了一段在5%變動內的盤整，而後開始上漲，到目前為止已上漲了67%，此時股票修正或許可以使那些一直沒有進入市場的資金逢低進場。摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）指出，第1季嚴寒氣候不僅衝擊美國經濟數據放緩，也影響首季企業財報，截至4月18日，63%的S&P 500企業首季獲利優於預期，小幅低於過去四季平均的有66%。所幸，整體獲利數字不再進一步下修，預估S&P 500企業的第1季營收年增率與獲利年增率分別達2.6%與1.7%。哈特說，一旦未來美股財報發布優於預期，將可望帶動下一波股價漲升動能。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306949_1.jpg ---------------下一則---------------　美股後市緊盯財報2014/04/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國財報周公布企業獲利，多數表現優於預期，也帶動美股近期再受市場青睞，S&P 500及Nasdaq指數已連六日收紅，美股雖基本面無虞，就現階段來說，市場正進行一波類股輪動及評價面的調整，投資人對美股可等待逢低布局的時點。眼見美股牛市進入第六年，股市已不能再期望估值擴張，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)認為，來自基本面的企業獲利回升將是支持美股後市上漲的動力，驅動美股長線上升趨勢，只是不會再像去年大漲三成，今年走勢將較為平穩。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，根據最新美銀報告，上調對於今年S&P 500最新指數預期，最主要在於看好全球景氣復甦，經濟成長可望帶動當地企業獲利狀況持續好轉。而由於成屋銷售優於預期，醫療保健業併購案題材加持，使得美股連六日上漲，持續反彈後將逢壓而出現震盪，後續須關注PMI、新屋銷售表現，以及本周重點公司包括Qualcomm、Facebook與Apple等財報表現。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股預估2014年本益比低於近十年平均，評價並不算貴，本益比仍有提升空間，而美股企業獲利動能強勁，更值得投資。以Nasdaq指數為例，預估今年本益比為20.5倍，遠低於近十年平均水準的30.13倍，美股評價屬合理。此外，2014年企業獲利成長率也高達四成以上。展望後市，美國基本面無虞，短期任何非理性及非重大經濟因素引發的美股修正，都是良好進場點。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著美國就業市場持續好轉，第2季消費動能將較前季為優，預期可對科技新品業績有所挹注，科技股仍有機會帶動美股表現。就現階段來說，市場正進行一波類股輪動及評價面的調整，投資人對美股可等待逢低布局時點。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307010_2.gif ---------------下一則---------------　財報利多美股基金分批買 63%企業獲利優預期美股緩步登高2014年04月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】持續推升受天候異常影響製造業與消費面預期下，市場普遍對美國首季企業財報預期相當低，但近期所公布的經濟數據和財報大多優於預期，至上周為止，有63%獲利優於預期，反而刺激美股走出驚喜行情，近周走勢紛紛開紅盤，本周觀察大型企業如at&t、蘋果、Facebook和微軟等財報數據若符合市場預期，美股相當可望緩步登高，美股基金宜分批布局。對此，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會主席葉倫上周在紐約經濟俱樂部公開指出，維持近零利率的時間取決於就業與通膨何時能達到美聯儲目標，並重申前瞻性指引的改變並不能當作政策改變訊號，暗示美聯儲將持續保持寬鬆，市場資金大鬆口氣，持續推升美股緩升。全年報酬料8~10% 雖然市場不對首季財報抱持期待，但83家標普500指數企業公布財報後，有63%獲利優於預期，與長期平均的63%一致，且52%營收優於預期，整體企業獲利預估成長率仍上調至1.7%，反讓市場驚喜。摩根美國價值基金經理人哈特指出，截至上周有S&P500企業首季獲利雖小幅低於過去4季平均的66%。所幸，整體獲利數字不再進一步下修，預估S&P500企業的第1季營收年增率與獲利年增率分別達2.6%與1.7%。哈特說，一旦未來美股財報發布優於預期，將可望帶動下一波成長股動能。宏利環球美洲增長基金經理人Sandy Sanders指出，近期生技及網路類股均大修正，美股恐進行中期回檔，惟目前S&P500本益比僅約17倍，仍低於過去30年平均值17.5倍，長期未有泡沫化風險，估S&P500企業今年整體每股盈餘成長約8%，續高檔震盪美股，今年全年投資報酬，預料仍有8~10%。此外，零售銷售成長回到趨勢線上，白芳苹說，雖未回補受天氣影響差額，隨經濟改善及收入增，第2季實質消費可望加速；工業生產則重返趨勢線上且彌補天氣所造成影響，產能利用率也升至79.2，近長期平均80，有助企業獲利。零售銷售重返軌道再者，美國企業體質改善有目共睹，且當今總體經濟環境有利於企業發展，更增添獲利上修動能。哈特分析，目前美國企業現金水位接近歷史高檔，料將增資本支出、購併活動等，進一步刺激股價。眼見美股牛市進入第6年，股市上漲動能不能再擴張，哈特認為，今年美國景氣復甦將回復2.6~3%長期水準，將複製2005~2007年的循環周期，由獲利帶動股市緩慢墊高，建議投資人分批布局，參與企業獲利契機。 ---------------下一則---------------　美股加碼首選科技、醫療2014-04-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導近月受到烏克蘭事件及漲多拉回壓力影響，美股表現較為震盪，但根據最新的美林全球經理人調查結果，經理人對美股市仍保持加碼，全球產業看好科技及製樂類股，加碼比重大幅增加，法人建議，投資人可布局美國股票基金與科技、生技基金。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據CNN Money網站4月對美股投資專家的調查，對年底美國S&P 500指數預估平均為1,968點，略高於1月調查的1,960點，美股往上仍有空間。至於看好原因，包括經濟動能恢復、企業獲利改善、低利環境持續等，並有專家表示，環顧全球，美國仍是較具魅力的市場，可望吸引資金回流美國。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也呈現穩定成長，並反應到股價。他指出，目前正是產業題材發酵起點，建議投資人布局以迎接一波新行情，如果擔心市場波動，則可採定期定額方式長期投資。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，醫療健保類股漲升，帶動近期美股反彈走勢，主因受超過400億美元收購案激勵，且生技公司等盈利超預期，在醫療保健業併購案題材加持，接下來可觀察藥廠財報表現。她認為，目前美股技術線型已有築底轉揚跡象，且量能搭配得宜，只是要留意後勢高檔套牢賣壓是否出籠。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平分析，生技業深具投資價值，NBI短線修正反而使得大型生技股投資價值浮現，從基本面來看，藥價未大幅調整，產業獲利成長仍高，預期短線指數震盪仍高。在資金面適度降溫，未來操作關鍵在於財報結果，只要企業盈餘成長符合預期，將可引領生技指數止穩走揚，可伺機買進。 ---------------下一則---------------　美股Q1財報優加碼基金搶利2014-04-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導異常天候影響製造業與消費面預期，讓市場普遍對美國首季企業財報預期轉差，但至上周為止，有63％企業獲利優於預期，反而刺激美股走出驚喜行情，法人指出，如果大型企業如麥當勞、AT&T、蘋果電腦、Facebook和微軟等財報數據符合市場期待，美股很有機會緩步登高，建議分批布局美股基金。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫上周在紐約經濟俱樂部暗示，美國將持續保持寬鬆，讓市場資金大鬆一口氣，持續推升美股緩升。白芳苹指出，市場不對首季財報抱持期待，但83家S&P 500指數企業公布財報後，有63％獲利優於預期，與長期平均的63％一致，且52％營收優於預期，整體企業獲利預估成長率仍上調至1.7％，反而讓市場感到驚喜。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美股的優異表現，以評價面分析，美股相對債市並不十分昂貴。此外，美國S&P 500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策，美股應該都有相當表現空間，即使股票已不若兩年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準。摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）指出，美股牛市進入第6年，來自基本面的企業獲利回升將是支持美股後市上漲的動力。哈特表示，今年美國景氣將回復到2.6％至3％的長期水準，有機會複製2005∼2007年的美股循環周期，建議投資人分批進場，參與企業獲利回升所帶來的長線成長契機。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，預期科技產業今年獲利成長將達雙位數，其中又以網路、半導體設備、軟體服務業的成長力道最為強勁，至於科技股的預估本益比仍低於長期平均，現金流量及資產負債表健全，也有助支撐股票買回及併購。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A37A00_T_01_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　拉美股市反攻強彈15% 2014/04/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】去年成熟市場領漲趨勢不復見，今年以來，新興市場反攻力道最為強勁。據統計，從2月5日MSCI世界指數創低以來，三大新興股市的反彈幅度都領先成熟國家，又以拉美股市強漲15%最高，漲幅居全球各主要區域中第一。據統計，自2月5日全球股市低點至今，全球新興市場及新興亞洲漲幅都超過一成，其中，拉美股市勁揚15%漲幅最大；反觀歐美日股市，反彈幅度僅1%至6%，氣勢略顯疲弱。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，年初以來美國企業獲利持續下修，促使投資人重新思考一味追逐成長是否合理，導致成熟股市漲多回檔壓力大；反觀部分新興國家在去年股債匯市大幅修正後，利率調整至有吸引力的水準，加上經濟體質出現明顯改善，投資價值浮現，進而吸引國際資金開始回籠。從籌碼面來看，弗瑞表示，全球基金經理人自2011年陸續下調新興股市水位後，目前已來到2004年以來的低點，籌碼面相對乾淨。美林全球基金經理人最新調查顯示，新興股市減幅度已有改善；從資金流向也可發現，近期回補潮已經啟動，全球新興市場基金已連續二周吸金，累計淨流入逾65億美元。從三大新興市場觀察，這波反彈力道又以拉美股市最為強勁，主要是受巴西股市帶動。去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場投資氣氛轉趨樂觀，近一月上漲逾15％。柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲分析，短線市場仍受國際與歐美大盤回檔影響，拉美股市仍具波動性，但6月的巴西世界足球賽及下半年10月的巴西總統大選二大題材，可望再為巴西股市增添向上的動力。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克•墨比爾斯認為，現階段巴西股市評價面相對合宜，若股價進一步修正，新的投資機會將浮現，投資重點包括小型股及消費產業。此外，他也看好拉美邊境市場的成長潛力，包括智利、阿根廷、秘魯和哥倫比亞股市都是不錯標的。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306875_1.gif ---------------下一則---------------　利多加持巴西大爆發2014-04-21 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導成熟市場漲多回檔，新興市場趁勢崛起，統計近一月績效逾14％的12檔基金，由新興市場全面包辦，去年殿底的巴西基金更上演逆轉秀，搶占七席，連動拉美基金績效水漲船高，共有四檔入列。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，近一月上漲逾15％。凱瑞表示，接下來的世界足球賽及總統大選二大題材，可望增添巴西股市再上一層的動力。法人指出，從價值面來看，目前巴西股市估值已回至合理區間，且企業獲利動能觸底回升，利空因素已陸續反應；再者，股市自2011年高點以來，已整理將近三年，籌碼面相對乾淨，下檔風險相對有限。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西將於6月12日到7月13日舉行世界盃足球賽；根據巴西旅遊部與安永會計事務所的報告，世界盃將為巴西帶來108億美元的消費，並為國庫帶來77億美元的額外稅收；從2010∼2014年，永久及臨時職位分別增加33萬及38萬人，持續下滑的失業率也幫助實質薪資上漲，巴西股市後市不看淡。至於巴西總統大選將於10月舉行，根據最新調查顯示，現任總統羅賽芙的支持度為40％，連任機率相當高，倘若現任總統繼續連任，將使政策執行持續性不受影響，而且也可大幅消除外資對選舉結果不明的疑慮，有利外資重新回補巴西部位。 ---------------下一則---------------　巴西基金走紅績效逾15% 2014/04/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】去年表現墊底的巴西股市，近期一返去年頹勢，大演逆轉秀，不但近一個月漲幅高達一成，居全球主要股市第一，同時也拉抬巴西基金近一月平均績效逾15%，讓巴西基金投資人近月來笑呵呵。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，先前受到連續升息、信貸成本上揚而受到壓抑的消費、金融等相關產業可望止穩改善，進一步推升股市表現，隨著商品價格回穩，巴西企業獲利動能出現觸底回升，如果央行暫停升息，將使整體企業獲利動能更加改善。雖然標準普爾調降巴西主權債信評等至BBB-，股市反而利空不跌，凱瑞樂觀預期，降評壓力將敦促政府祭出對策，解決目前經濟結構性問題。其次，凱瑞認為，市場對於巴西調降今年財政盈餘目標至1.9%，反而更貼近現況，激勵股債匯市走揚。 ING 巴西基金經理人白芳苹表示，近期拉美與巴西股市表現亮眼，主要受惠於歐美央行偏鴿派態度對風險性資產之支撐，加上市場預期巴西政府在近期民調可能續弱，政黨輪替預期心理帶動國營事業權值股領漲。總經方面，巴西公布 4 月月中消費物價年成長 6.19% ，低於市場預期的 6.26% ，月增幅也是低於市場預期上；此外，巴西零售銷售年增率 8.5% 優於預期，顯示整體內需景氣仍穩健。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306944_1.jpg ---------------下一則---------------　世足大選點火巴西漸入佳境2014-04-25 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，從近一月上漲逾15％可映證。隨商品價格回穩，巴西企業獲利動能出現觸底回升，倘若央行暫停升息，將使整體企業獲利動能更加改善，摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）表示，接下來的世界足球賽及總統大選題材，可望讓巴西股市再上一層樓。其中世界盃足球賽將於6月12日開打，可望創造4萬7,900個就業機會及產生360萬觀光人次，將拉抬巴西內需消費力道，並挹注經濟成長動能。凱瑞指出，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆大幅成長，可見世足賽所帶來的經濟效益，可望為巴西股市注入活力。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西新公布的4月月中消費物價年增率達6.19％，低於市場預期的6.26％，月增幅0.78％亦低於市場預期0.85％，且巴西零售銷售年增率8.5％優於預期，整體內需景氣仍穩健，有助盤勢走穩。白芳苹指出，拉美近期經濟數據優於預期，國際資金可能持續進駐低基期股市，加上選舉行情等條件仍有利支撐多方格局，巴西股市波段有機會上看55,000點。施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway指出，去年美國醞釀量化寬鬆（QE）退場，包含巴西的脆弱五國貨幣明顯貶值，但也有助於減少經常帳赤字以及經濟調整，由於新興市場的結構完整穩固，價值也具吸引力，利潤率、獲利將有帶來驚喜的成長空間。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西10月將舉行總統大選，根據過去20年資料，大選前五個月及兩個月，買進並持有到大選日的報酬分別是15.37及3.92％；隨著大選日子接近及下滑的民調，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多下，股市上漲機率較高。 ---------------下一則---------------　

小媽報你產前產後走一回

2014年04月26日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你產前產後走一回懷孕中-營養飲食篇 40歲孕婦流產率3成食補防治-中華醫藥網1030413《2014/04/13 20:07》記者黃興文�台北報導根據統計，流產比例會隨著年齡提高，年輕婦女有 15到 20%流產率， 40歲則可高達 3成，台北市立聯合醫院中醫師陳怡如表示，調補脾腎對準備懷孕的女性，非常重要，因此建議，在食療上可多食杜仲、桑寄生、菟絲子等性味較平和，且有滋補肝腎作用的藥膳。陳怡如說，引起習慣性的流產，有 2成原因是免疫功能異常，母胎間的免疫調節異常， 15到 20%來自於子宮因素，像是子宮畸形、子宮腔粘連、宮頸重度裂傷、宮頸內口鬆弛或子宮肌瘤等，都可影響胚胎著床和發育而導致不孕及流產，另外 8到 15%黃體功能不全則是內分泌因素，而甲狀腺功能紊亂、嚴重糖尿病也可引起反復的自然流產。中醫治療上，可分為脾腎兩虛型、脾胃虛損型、腎虛血瘀型、陰虛血熱型。她強調，調補脾腎對準備懷孕的女性，尤其是有流產病史的患者更是重要。因此陳怡如建議，在平常食療上可多食杜仲、桑寄生、菟絲子等性味較平和，且有滋補肝腎作用的藥膳。「菟絲子粥」，首先準備菟絲子 50克、粳米 100克及白糖適量，再將菟絲子搗碎，加水煎煮後去渣取汁，將粳米放入藥汁中煮成粥。粥熟時加入白糖即可食用，喜歡鹹的可加入少量鹽巴。因為菟絲子性味甘辛，可補陽益陰，久服具有明目、輕身延年功效。粳米味甘性平，可補脾胃、養五臟、益氣血。 2種合煮具有補虛損、益脾胃、滋肝腎、安胎功效。「杜仲雞湯」，準備 400克的烏骨雞 1隻，炒杜仲及桑寄生各 30克，接著用紗布將杜仲和桑寄生包好放入雞腹內，然後加水將雞煮至爛熟。之後將雞腹內的杜仲和桑寄生丟棄，加入調料，即可食用。因烏骨雞味甘性平偏溫，可益五臟、補虛損，具有強筋骨、調月經、止白帶的功效，是補虛之佳品；而杜仲味甘微辛性溫，可補肝腎、壯筋骨，為安胎之良藥 ; 桑寄生味微苦性平，可補肝腎、強筋骨，也是安胎良藥。

小媽報你養兒育女大作戰

2014年04月25日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰成長不馬虎 1成8過重、半數眼鏡族學童健康亮紅燈【聯合報╱記者周志豪�台北報導】多位市議員昨天指出，由於垃圾食品、3C產品充斥，國小學童不只愈來愈胖，視力也愈來愈差，福利社內部分食品也未稽查把關，學童健康亮紅燈。北市教育局局長林奕華表示，已全面禁止垃圾食品進入國中小福利社，將擴大稽查福利社販售食品品項，確保學童飲食健康。此外，會與家長會聯繫，加強小三以下學童家庭端的近視防治，管控3C產品使用時間；也會透過稽查方式，確保補習班、安親班學習光源提供。議員秦慧珠昨天質詢表示，北市學童過重率，高中職約13.5%、國中約17.6%、國小約18.5%；而肥胖率則是高中職約4.8%、國中約6.2%、國小約7.4%，「愈小愈胖」。秦慧珠為確認福利社食品品質，自去年11月起，陸續從松山、中山區國中福利社購入9款麵包，在未開封下放到過期後，標有添加防腐劑的5款產品中，僅3款麵包歷經約140天發霉，其餘兩款放了143天甚至還「色香俱全」。其餘4款未標示添加防腐劑麵包，也是放了約40天，才有一款藍莓麵包發霉。秦慧珠質疑，目前麵包並非國中小福利社抽檢時品項目，像這種「長壽麵包」到底放多少防腐劑、香精，根本無從得知，教育局應介入稽查。汪志冰則說，3C產品普及，讓目前國小四年級視力不良率達56.6%，等於全校一半以上是眼鏡族；就連學習壓力小的小一生，視力不良率也近三成。林奕華表示，將把麵包列入抽查對象，5月起會與衛生局陸續前往設有福利社的33所國中、小稽查；肥胖問題，會透過增加戶外課程比例方式改善。戴錫欽則提到有18所國、高中職，要求男同學在制服上繡姓名，女生則不用，違反教育部要求「不可男女有別規範」。林奕華說，將於一周內要求各級學校，制服繡姓名要「男女平等」，甚至基於學生安全考量，能不繡就不繡。【2014/04/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　病痛要照顧吞不下、易嗆到急性會厭軟骨炎恐要命【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】在同一名急性會厭軟骨炎病人的患部影像圖中，可看到病人聲帶上方杓狀軟骨右側（如箭頭所示），比左側明顯腫大，以致於壓迫呼吸道，因而造成呼吸困難及吞嚥困難。圖�陳憲青醫師提供吃東西突然吞不下去，甚至好像喉嚨被人掐住，可能是突發急性會厭軟骨炎。醫師表示，此病好發在冬天轉春天的季節，有人起初被誤以為是一般感冒，但可能一個呼吸不過來，導致命危。台大醫院新竹分院急診科主治醫師陳憲青說，他曾在一個月內，在急診收治5名突發急性會厭軟骨炎病例。其中一名38歲女子，在吃水梨時，嚴重吞嚥困難；她以前也曾吃蘋果嗆到，當時也被診斷有急性會厭軟骨炎。還有一名44歲男子，吃米粉時突然吞不下去，到急診室緊急插管才脫離險境。陳憲青指出，急性會厭軟骨炎好發在冬天和春天的交替時節，因為位於氣管上方的會厭軟骨（作用為防止食物從下咽掉進氣管），遭B型嗜血桿菌、金黃色葡萄球菌或鏈球菌感染，導致會厭軟骨急速腫脹。陳憲青表示，這類病人就診時，有可能被認為是感冒；但多數病人除須給予抗生素等藥物外，由於會厭軟骨腫脹導致壓迫呼吸道，還得插管治療，如果連吞一點點口水都很痛苦，且呼吸費力，就要小心可能是急性會厭軟骨炎。「這類病人，最常覺得喉嚨被人掐住。」台北振興醫院耳鼻喉部暨聽覺醫學中心主任陳光超說，會厭軟骨位於扁桃腺下方1、2公分處，病菌起來會吞不下東西；還有病人講話時，很像嘴裡含了一顆東西，可以用這個做鑑別診斷。林口長庚醫院兒童感染科主任黃玉成說，可能造成會厭軟骨炎的金黃色葡萄球菌，是人體常見致病菌之一，皮膚上最常見，幾乎一年四季都有它們的蹤影；如果採集人類鼻腔或咽喉檢體，「每4個人有1個人，會被驗出金黃色葡萄球菌。」民眾都認為咳嗽、發燒，可能是小感冒。黃玉成提醒，除了要注意急性會厭軟骨炎帶來的緊急狀況，一般感染病毒或細菌約2周內就不會咳了，但有二成的病人會咳超過4周，不妨請醫師做進一步檢查，了解是否有百日咳或肺結核等棘手的肺病。急性會厭軟骨炎 ●成年人發生率為10萬分之1 ●發生率男女比約3：1 ●使用抗生素或插管治療，用藥一般需7到10天，插管平均72小時 ●症狀依序為嚴重吞嚥困難、說話含糊、發燒、呼吸困難、聲啞資料來源�陳憲青醫師在同一名急性會厭軟骨炎病人的患部影像圖中，可看到病人聲帶上方杓狀軟骨右側（如箭頭所示），比左側明顯腫大，以致於壓迫呼吸道，因而造成呼吸困難及吞嚥困難。圖�陳憲青醫師提供 ……………………………………… 小兒急性會厭炎會燒會咳還會喘【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】不是只有大人才會得急性會厭軟骨炎，小朋友也會。醫師提醒，嬰幼兒呼吸道較成人窄，一旦出現會厭軟骨炎，比成人緊急，需要耳鼻喉科的急重症處置。台北振興醫院耳鼻喉部暨聽覺醫學中心主任陳光超指出，小朋友呼吸道還在發育階段，比成人狹窄，一旦會厭腫脹，極可能堵住整個呼吸道，恐有生命危險，必須插管、甚至氣切，才能救命。 B型嗜血桿菌是造成急性會厭軟骨炎的細菌之一，林口長庚醫院兒童感染科主任黃玉成說，B型嗜血桿菌疫苗尚未研發的年代，歐美國家出現許多急性會厭軟骨炎的兒童感染病例；但疫苗問世且嬰幼兒接種後，發生率大幅下降。儘管如此，臨床醫師偶爾仍會接獲急性會厭軟骨炎的幼兒病例。黃玉成指出，小朋友如有發燒、咳嗽，家長應注意孩子有沒有嘴唇張開、身體往前傾等特別症狀，且會發出像一口痰卡住的「哮喘」聲，最好告知醫師，以便及早確診。疾病管制署副署長莊人祥說，一般感冒，是感染不同的病毒或細菌；流行性感冒則是由流感病毒引起的急性呼吸道症狀，流感季節大多在每年10月到次年3月。黃玉成指出，以今年流感季來說，前陣子是A型流感病毒，接著是B型流感病毒流行。但最近換成呼吸道融合病毒、腺病毒及人類間質肺炎病毒（human metapneumovirus）等非流感病毒十分活躍，其中，呼吸道融合病毒容易侵襲2歲以下幼兒；腺病毒則會發燒較久，家長可多觀察孩子，有咳嗽、發燒最好就醫。【2014/04/12 聯合報】@ http://udn.com/

1020425基金資訊

2014年04月25日

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基金管理費內扣…小心「無感」付出2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】基金的費用名目甚多，有些是直接向投資人收取，有些是自基金淨值中扣除，這些費用看來不多，但皆會影響投資收益率。舉例來說，申購手續費，申購基金時所支付的行政費用，這筆費用主要用來支付基金公司的投資諮詢服務和申購基金時所有的行政費用。大部分的基金公司未收取手續費，主要是回饋通路及客戶，折扣已能打多少就打多少，而基金公司的主要收入來源，是來自基金管理費，取總基金資產的某一程度的百分比來支付，通常每日計算直接從基金淨值中扣除。這部分的費用有高有低，但因為從淨值中直接扣除，投資人往往會「無感」付出，成為難以追究的成本。至於基金轉換費、信託管理費，則是銀行向基金投資人收取，信託管理費會在基金贖回時和贖回手續費一併收取，理論上只是很小的一筆手續費，但實際上銀行會規定信託管理費的下限，至少要200元，如果基金的金額不大，信託管理費就會占了獲利很大的比例，不可不留意。 ---------------下一則---------------　你的基金收益被吃了嗎2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】境外基金的費用率高低，近來引起投資人注意，根據統計，含同一檔基金不同股別境外基金的檔數計有3,880檔，由費用率來看，有的基金低到零，也有高逾4%的基金，投資專家指出，這些費用悄悄地吃掉基金的報酬，不可不慎。基金的費用林林總總，項目甚多，除了手續費、管理費外，還有銀行的保管費、行銷費及基金公司付給通路的佣金。投資專家指出，所有費用加起來除上淨資產稱為總開支比率，比率愈高基金淨值被費用吃掉的金額愈高，投資績效所受的影響愈大，投資者不能不注意。統計各家基金公司報告可以發現，境外新興市場基金的費用率通常較高，最高的可超過4%，例如先機全球新興市場基金的費用率就高達4.42%，該基金近一年報酬率是5.69%，費用幾乎吃掉全部的收益。此外，同一檔基金B股費用率通常高於A股，例如富蘭克坦伯頓大中華基金A股及B股，兩者費用率分別是2.44%及3.76%；聯博日本策略價值基金A股 (日元)及B股 (日元)，兩者費用率分別是1.76%及2.78%，相差皆有1%以上。股票型基金費用率高於平衡型及債券型，貨幣型基金費用率通常在零以下，收的最少；而在美國註冊的基金費用率也較低，如富蘭克林坦伯頓成長基金美元A，費用率是1.07%，但大部分的境外基金，都是在盧森堡註冊。投顧業者指出，由於各類型基金的銷售費用各有不同，因而形成同檔基金不同股別的基金，費用率卻不同的情形，投資人在選擇時，還是要依照自己的投資屬性來做配置，長期持有，在累計一定的報酬率之後，費用影響基金報酬的情形將會有所淡化。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_307066_1.gif ---------------下一則---------------　 48%台灣人靠基金存老本2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】摩根資產管理首度進行兩岸投資人退休意向調查，結果發現，兩岸投資人普遍都對退休金不足感到憂慮，超過九成的人認為，應該靠自己積極準備退休金；最多數的兩岸投資人都預期能在51至60歲之間退休，逾三成的人估計所需退休金在500至1,000萬元水準。摩根資產管理執行董事邱亮士表示，鑑於退休議題熱度愈來愈高，國人對退休規劃的意識也逐漸抬頭，因此，摩根資產管理結合台灣和中國兩地資源，首度進行兩岸投資人退休意向大調查，本調查在台灣部分抽樣1,072位20歲以上有投資經驗的台灣民眾，並針對中國北京、上海、廣州三地1,241位有投資經驗的民眾，以電話及街頭訪問方式完成調查。從本次調查可以發現兩岸投資人對退休有不少共同點，包括「預計退休年齡」和「預計所需退休金」；但對於「使用哪些投資工具儲存退休金」，及「尚未開始存退休金的原因」，兩岸投資人則存有相當歧異。中國投資人喜愛實體投資商品，如現金和房地產等，而台灣投資人對金融投資商品，如保險、基金和股票等，接受度較高。關於兩岸投資人預期的退休年齡，中國投資人預期的退休年齡似乎更早於台灣，接近八成（78.7%）的中國投資人預計在60歲之前退休；反觀台灣只有不到五成（45.5%）的投資人預計會在60歲之前退休。可能反映台灣法定退休年齡65歲，另一方面也點出台灣人退休年限遞延的現象。不過，多數投資人認為只要存500至1,000萬元退休金，似乎有點低估。邱亮士說，如果以65歲退休，退休後生活估計至少20年，以每月5萬元開銷估計，則至少要準備1,200萬元退休金，這項估計還不包括長期照顧的費用，若加計看護和醫藥費，則退休金總數很可能要準備2,000萬元。邱亮士建議，存退休金愈早開始愈好，最好是從一開始工作就能存退休金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307073_2.gif ---------------下一則---------------　選舉熱延燒 5月投資新指標2014-04-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導法人建議，5月投資布局，可聚焦新興國家選舉大秀，在震盪中找買點。根據EPFR統計，整體新興市場股票型基金連三周吸引資金流入，潛在資金動能暢旺可期。展望第2季，法人指出，大陸、印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，建議透過新興亞洲區股票型基金，分享藍籌股的漲升契機，穩健者可加碼全球總報酬複合型基金，掌握高殖利率及匯兌收益機會。 4月全球金融市場震盪加劇，區域及類股輪動加速，美國將延續寬鬆政策，全球資金趁勢逢高調節去年漲高的成熟市場，前進新興市場撿便宜，激勵新興股市表現突出，尤其以選舉及改革題材加持的亞洲及拉美股市漲勢突出，月線漲幅均逾2％。富蘭克林證券投顧指出，5月新興市場選舉議題眾多，將牽動投資人風險偏好，包括南非、印度、烏克蘭、泰國等大選，以及大陸景氣發展和信託產品到期等。富蘭克林投顧表示，今年來許多新興市場已經預先反映選舉慶祝行情，若實際結果不如預期，投資人需留意潛在停利賣壓，反觀若烏克蘭情勢可望隨著選舉結果落幕而緩和，將有機會帶動新興歐洲慶祝行情。群益印度中小基金經理人林光佑認為，印度正進行長達一個月的國會選舉，5月16日公布結果，預期最大反對黨的NDA同盟將取得多數席次，股市可望正面反應。以資金面來看，外資看好印度股市持續匯入，以外資買超金額占市值計算，相對亞洲其他國家，買進印度比率最高；整體來看，近期公布的經濟數據，包括PMI、貿易數字及通膨率等均不如預期，然在選舉題材的支撐下，股市仍緩步走高，預期5月中選舉結果公布前，股市仍有向上空間。日盛大中華基金經理人李忠翰指出，選舉紅利是今年新興市場的關注焦點，亞洲的印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，今年外資資金也出現明顯流入。至於東協市場經濟景氣與企業獲利年增率在去年第4季落底，今年營運獲利表現超越市場預期機率偏高，印尼2月通貨膨脹率下降至0.26％，去年第4季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8％，升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速，新興亞洲表現值得持續追蹤。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　新興股債分批建立部位2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】新興市場股票與債券市場跌深反彈，資金淨流出金額也大幅縮減。基金業者指出，新興股市本益比及股價淨值比都低，新興市場債券利差有縮減空間，投資人可以耐心分批布局。晨星（Morningstar）指出，部分新興國家股匯市止穩回升，資金不再大幅流出。在台灣核備的基金中，今年3月新興市場股票型基金、新興市場債券型基金分別淨流出新台幣108億元、112 億元，流出金額較2月大幅減少32%、46%。資金不再大幅失血，也讓新興股市上演大反擊戲碼，許多股市紛紛轉正報酬，甚至有達雙位數的報酬，像印尼、菲律賓、印度都表現出色。群益投信表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示，在股價淨值比1.5倍進場，後市表現佳。群益投信表示，統計顯示，在摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數股價淨值比1.5倍時進場，一個月後的平均漲幅為2%，三個月漲逾7.2%，六個月與一年後的漲幅更可分別來到16%及27.8%，表現亮眼。另外，進場後各天期的正報酬機率也在七成以上，勝算不低。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場股市經過一段時間的整理，較成熟市場折價三成，但已見資金回補。投資人如果擔心歐美股市漲多，不妨逢低分批建立新興市場部位，尤其是新興亞洲股市後市最值得期待。在新興市場債券方面，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率及基本面佳的優勢，在全球主要市場利率普遍偏低市場環境下，反彈可望延續。高齊英說，依歷史經驗，新興市場債市單年度下跌的次數不多，即使當年下跌，往往也會在隔年立即反彈，而且補漲行情可觀。例如，2008年新興美元債重挫15.4%，主權債及公司債也分別下跌9.9%、23.5%。然而，2009年，新興美元債大漲35.2%，新興主權債漲26.5%，新興公司債漲幅更高達51.5%，全都超越S&P500指數的23.5%。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307069_2.gif ---------------下一則---------------　中國基金加碼新產業2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】滙豐銀行昨（24）日公布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，微升至48.3，是近兩個月新高，不過仍處50以下。預期今年中國經濟成長的關鍵將在於改革紅利的落實，這些改革將有利於「新」中國產業表現。宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛表示，中國政府將實施一系列大規模改革，來提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，這些改革將有利新中國產業表現。其中，資訊科技與醫療保健產業等新中國產業崛起，代表中國逐步擺脫以往依賴基礎建設、出口製造業與國有企業帶動經濟成長的模式，轉為發展高附加價值產業，用更有效率的方式帶動經濟成長，並與先進國家抗衡。 MSCI中華指數成分企業中仍以大型金融股為主，與美國S&P 500指數是以資訊科技與醫療保健為主不同。目前一般基金都設有產業比重不偏離對比指數10%的規定，因此，許多中國基金持有至少三分之一的金融股。不過，宏利投信因看好新中國產業成長趨勢，因此今年度宏利環球巨龍增長基金將加碼布局新中國產業部位。從2013年以來，新中國產業股價表現較舊中國產業股價表現高出二倍，並帶動相關類股2013年股市表現大放異彩，包括資訊科技、醫療保健與可望受惠內需消費提升的循環消費類股。近期由於舊中國產業股價過低而反彈，不過長期趨勢仍支持新中國產業表現。謝企剛表示，中國股市本益比降至歷史低點，三大指數MSCI中國指數、恆生國企指數與滬深300指數的本益比╱盈餘成長率比值（PEG）都不到1。摩根中國基金經理人沈松指出，中國第2季總體經濟基本面可望改善、流動性放鬆和改革推進，料將帶動企業獲利回穩，第2季股市有機會回溫向上，股市中長線動能可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307065_2.gif ---------------下一則---------------　產業型商品生技最受寵2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】晨星（Morningstar）統計，3月收益型基金及歐洲資產持續當道，產業則是生技醫療基金一枝獨秀。德盛安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金3月在全球吸金新台幣240億元以上。晨星統計，在國內核備的基金中，股債混合型基金最近的資金流量穩健，到今年3月已連續15個月淨流入。相反的，債券基金已連續八個月淨流出，主要受到美國量化寬鬆（QE）退場的衝擊。股票型基金2月為淨流出，但3月又轉為淨流入。雖然債券型基金整體來說是淨流出，但高收益債券基金仍然受到全球資金所青睞，尤其是歐洲高收益債券基金、全球高收益債券基金3月仍持續吸金，十大熱賣基金中就有四檔是高收益債券基金。就產業型基金來說，3月以生物科技基金最受寵，當月從全球吸金265億元。晨星指出，儘管生技類股自2月下旬開始大幅回檔修正，但投資人仍持續看好生技類股的成長前景。從單檔基金來看，在3月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有兩檔股票型基金、四檔固定收益型基金、三檔股債混合型基金及一檔可轉換債券型基金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307072_1.gif ---------------下一則---------------　 128檔台股基金打敗大盤2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股近期表現弱勢，逢9,000點必拉回，但台股基金表現逆勢揚升，本周共有128檔台股基金打敗大盤，更有高達17檔台股基金三日漲幅逾1%，且大都由科技類股基金包辦，顯見市場主流仍以科技股為核心，法人建議，指數拉回可布局績效相對優勢台股基金。近期台股基金績效不畏大盤回檔，仍亮麗演出，本周績效前三名分別為ING高科技、ING e科技及復華數位經濟，三日績效逾1.87%。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，第2季為電子下游淡季，不過半導體上游與利基型電子股仍有旺季，相關供應鏈將持續受惠，仍看好今年的亮點產業，包含雲端 Server、 LED照明、車用電子與利基型IC設計等。此外，預計第2季底開始， Apple 新產品的供應鏈將開始有營收貢獻，將伺機布局產業鏈相關的個股。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，半導體B�B值連續六個月大於1，顯示電子股需求回溫有持續性，且考量籌碼面與評價面處於合理偏低位置，因此仍看好後續類股走勢，可持續留意半導體高階製程成長契機，以及新產業如雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、電動車、智能家電等，此外，全球企業資本支出因景氣復甦再度轉為擴張，包括工業電腦等產業都將受惠。吳英鎮認為，在外資持續買超的帶動下，過去漲多修正的中小型標的已有止穩跡象，且大型股走勢亦相對穩健，龍頭股與蘋果概念股成為穩盤要角，預估台股仍有機會持續震盪走高。日盛高科技基金經理人施生元表示，大盤有機會延續第1季的走勢，全球資金仍然充沛，但由於部分個股評價已在相對高檔，後續將需要汰弱留強，預期將以個股表現為主。在科技股方面，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307078_2.gif ---------------下一則---------------　外資衝台股 14檔基金出色2014-04-25 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導外資連續買超台股合計逾1,200億元，除推升台股上漲逾4％，台股基金績效也水漲船高，法人表示，外資買超通常都是拉抬權值股，台股大型基金投資以權值股比重較高相對受惠，加上規模大、淨值高的基金在投資策略上較穩健，建議投資人可留意。統計投信發行的台股基金中，規模超過30億元，且在外資買超期間打敗大盤的基金共有14檔，平均績效為5.8％，打敗大盤的4.42％，表現出色。法人指出，台股,9000點近關情卻，區間高檔震盪難免，建議投資人在投資台股不妨選擇規模大、中長期績效表現都不錯的台股基金介入，這些規模大的基金大部分擁有淨值大於10元、今年以來績效正報酬的特性，表現相對穩健。群益馬拉松基金經理人陳建宗認為，投資布局上，電子類股持續為今年主流，上半年留意半導體�IC設計、下半年關注Apple概念股，特別是在大尺寸iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2季到第3季成長動能強，下檔應該有撐。至於電子股則看好網通、雲端、穿戴式裝置以及APPLE概念股；傳產預期動能不如電子類股，以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股也可留意。日盛首選基金經理人蔡昀達強調，短線外資在期貨仍做多，4月以來在現貨累積買超734億元，國際資金續流入亞洲趨勢未變，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，台股短期仍是高檔震盪，個股表現為主，可留意第1季財報表現不錯，第2季展望前景佳的族群。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，景氣逐漸回溫，上市櫃公司獲利表現不俗及低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好，並可望由資金行情與景氣行情，但指數進入高檔後，選股難度增加，建議投資人採取定期定額方式逢指數低檔，或在震盪之際進場累積台股基金部位。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　選股勝指數陸股基金照漲2014-04-25 01:11工商時報記者黃惠聆�台北報導大陸經濟趨緩，加上目前國際情勢複雜，使得陸股指數後繼無力，年初的好氣色並沒有持續太久，近日法人圈接二連三發布看好陸股後市的報告，基金經理人表示，投資陸股不必看指數高低，要靠選股，即使大盤漲幅不大，照樣有陸股基金淨值大漲。瑞萬通博基金總代理先鋒投顧總經理周智釧表示，俄烏之間的緊張關係，美股近期波動明顯加劇，以及市場不時放出大陸成長放緩或IPO重啟議題，的確會讓港陸股短期走勢受到影響，因此，陸股大盤指數恐怕不會出現太像樣的漲勢。他指出，但大陸政府「穩增長」的態度不變，且官方仍具許多手段能達成成長目標，預估今年大陸理應不會有重大經濟問題，加上大陸政府也推出「港滬通」的資本市場改革政策，以及陸股仍處相對便宜水位，因此陸股在中、長期仍有行情可以期待。周智釧說，目前MSCI中國指數的本益比僅9.27倍，大幅低於近5年平均的12.62倍，但仍建議投資人應以定期定額等分批方式布局，避免重押，並在有一定報酬時採取獲利了結，但可保留部分部位繼續參與市場，並視情況再逢低布局。富達中國內需消費基金經理人馬磊說，投資人不必在乎大陸經濟成長率多少、陸股指數未來還可漲多少，最重要是要選對投資標的。他指出，陸股本益比雖低，但投資陸股一定要跟隨政策走，「擴大內需」是新經濟發展重心，所以投資陸股要聚焦相關受惠股如風力、太陽能、綠能科技、環保、新媒體：網際網路、智慧型手機等，不必在乎指數漲跌。第一金投信投資處資深協理暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥也指出，投資陸股要選對標的，大陸正著手新型城鎮化規畫，預期將帶動水泥、鋼鐵、營建股、運輸、汙水處理、固態廢棄物、電信建設、綠色能源、空汙防治等多項產業，第2季經濟情勢可望回穩。 ---------------下一則---------------　亞股淘金樂台韓最夠力2014-04-25 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導觀察亞洲七大主要股市，上周僅印度與日本股市出現淨流出，就絕對金額來看，單周以台股流入7.44億美元最高，其次為東北亞的南韓股市，單周流入4.1億美元，東協國家的印尼、菲律賓與泰國股市則是連續第五周同步吸金。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，外資資金自從2月中下旬以來，持續有回流亞股的跡象，已連續10周呈現淨買超格局。根據瑞士信貸資料，以過去12個月移動平均計算，現階段外資淨買超亞股占市值比重僅0.6％，依據經驗，該比重接近1.2％水準時，預示外資資金動向轉變，因此評估目前外資仍未過度買超亞股，資金仍可望持續回流。宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，今年以來全球股市出現較為顯著的分岐，主要乃是反映部分新興市場如阿根廷、大陸及烏克蘭等區域經濟以及政治的不確定性因素上升，但台股在新興市場中的表現相對強勁，主要反映台灣經濟與歐美等開發國家經濟體的高度相關性。整體而言，他認為，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台灣除出口產業將受惠於歐美經濟的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，第2季台股指數估將落在8,600∼9,000點區間。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期外資連續買超台股，累計今年來買超金額居新興亞股之冠，帶動台股今年來表現居新興亞股前茅。雖然中小型股隨美國高本益比的科技、生技類股下跌而震盪整理，他指出，由於大型股走勢仍相對穩健，占大盤比重最高的電子股產業趨勢仍向上，加上今年全球經濟成長可望維持溫和正向，有利支撐台股震盪走高，預估龍頭股及蘋果概念股將是穩盤要角。 ---------------下一則---------------　企業盈餘回溫日小型股漲勢可期2014-04-25 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導日股先前回檔，但法人認為，今年在企業盈餘調升的情況下，日本小型股漲勢仍然可期，尤其以價值面而言，日股目前本益比低於美股與歐股，若經濟安然挺過消費增稅衝擊，本益比有望挑戰金融風暴前水準，股市仍有重新評價空間，建議以區域型基金適度持有日股部位。法巴百利達日本小型股票基金經理人Shunsuke Matsushima表示，日股盤整行情只是短期效應，機構投資人獲利賣壓已於3月底前完成，到夏季會確認消費稅調升、經濟指標及第1季GDP的衝擊，結束一連串的負面因素。另一方面，他認為，日本企業基本面依然穩健，而股市的本益比相對低檔，在預期日本企業獲利可望修正向上的前提下，2014日股的投資價值還是極具吸引力。亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英表示，日股是2013年全球表現最佳的市場，東證股價指數更大漲逾五成（以日圓計），雖然日本的公司獲利成長步伐將會減速，但2014年的成長幅度仍會保持在10％左右的合理水準，在已開發國家中名列前茅。群益東方盛世基金經理人陳培文指出，第2季以來，外資流出趨緩，消費稅上調當週、日股表現有利空淡化現象，除了本土法人及散戶提供支撐買入，安倍政府更協同日本央行釋放政策寬鬆訊息，以及敦促日本政府年金投資基金（GFIP）提高股票配置比重，預估資金將重新青睞日本股市。德盛東方入息基金產品經理許廷全則指出，雖然增稅並不利日本短期消費動能，日本央行總裁黑田東彥也指出，受上調消費稅影響，4∼6月的經濟表現將趨弱，但隨後日本經濟成長動能將回升。且黑田也承諾，日本央行將維持量化及質化寬鬆計畫，直到穩步實現物價目標，在寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　投信：韓股補漲可期2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】南韓央行公布，首季經季節調整的國內生產總值（GDP），季增長0.9%，優於市場預期的0.8%。投信業者指出，韓股今年表現相對亞股落後，隨著全球景氣復甦，韓國企業業績上升，韓股有落後補漲行情可期。觀察十檔韓國基金績效表現落差大，近三個月、近六個月及近一年排名都第一的景順韓國基金，偏重消費必需品及非消費必需品類股，統計至2月底前十大持股中，消費必需品及非消費必需品類股占約30%，這檔基金近期表現相對較佳，主要是受惠這兩大類股表現。景順韓國基金經理鄭榮澤表示，全球成熟市場驚驚漲，資金匯聚東北亞，韓國股市和貨幣仍有支撐，主要受惠當地的基本面強勁。目前，韓國的強勁出口競爭力，帶動經常帳盈餘處於歷史高點，美國、歐洲和日本經濟前景轉佳，投資人對亞洲國家的出口復甦感到樂觀。鄭榮澤表示，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，因當地對已開發國家的出口，占整體出口的44.5%。相較於其他亞洲貨幣，韓國自2009年起建立龐大的外匯儲備，使韓元保持一定的穩定度。鄭榮澤指出，現階段聚焦在具有競爭優勢、屬成長行業及擁有優秀管理層的優質公司，也看好對經濟敏感及財政狀況強勁的公司，在選股上，現階段偏重非消費必需品、消費必需品和健康護理股。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，隨著市場投資氣氛改善，加上韓國經濟數據轉好，帶動外資買氣回籠，連續四周買超，今年累計流入由賣超轉為買超逾4億美元，拉抬韓股走勢回升，韓國基金近一月平均績效上漲4.8%。崔光鉉表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。 ---------------下一則---------------　美股Q1財報優加碼基金搶利2014-04-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導異常天候影響製造業與消費面預期，讓市場普遍對美國首季企業財報預期轉差，但至上周為止，有63％企業獲利優於預期，反而刺激美股走出驚喜行情，法人指出，如果大型企業如麥當勞、AT&T、蘋果電腦、Facebook和微軟等財報數據符合市場期待，美股很有機會緩步登高，建議分批布局美股基金。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫上周在紐約經濟俱樂部暗示，美國將持續保持寬鬆，讓市場資金大鬆一口氣，持續推升美股緩升。白芳苹指出，市場不對首季財報抱持期待，但83家S&P 500指數企業公布財報後，有63％獲利優於預期，與長期平均的63％一致，且52％營收優於預期，整體企業獲利預估成長率仍上調至1.7％，反而讓市場感到驚喜。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美股的優異表現，以評價面分析，美股相對債市並不十分昂貴。此外，美國S&P 500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策，美股應該都有相當表現空間，即使股票已不若兩年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準。摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）指出，美股牛市進入第6年，來自基本面的企業獲利回升將是支持美股後市上漲的動力。哈特表示，今年美國景氣將回復到2.6％至3％的長期水準，有機會複製2005∼2007年的美股循環周期，建議投資人分批進場，參與企業獲利回升所帶來的長線成長契機。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，預期科技產業今年獲利成長將達雙位數，其中又以網路、半導體設備、軟體服務業的成長力道最為強勁，至於科技股的預估本益比仍低於長期平均，現金流量及資產負債表健全，也有助支撐股票買回及併購。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A37A00_T_01_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-25/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　美國科技基金漲相佳2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】伴隨歐美製造業指數的擴張，在經過三個月的整理後，歐美股市又續揚；雖然過去漲幅最高的科技與醫療股遭到嚴重修正，但環顧美股各大產業，科技與醫療的現金水位高居各產業之冠，在相關族群重拾動能後，美股基金仍有高點可期。瀚亞美國高科技基金經理人林元平說，本周進入美國超級財報周，科技股包括臉書、蘋果、德州儀器、高通等重量級公司，生技股如美國基因、吉利德科學、Biogen Idec、Celgene亦將公布財報。林元平說，美國科技股的財報不像市場之前預期的糟，主因是獲利動能超乎預期，根據統計，科技股的現金水位占總資產比例達12.56%，醫療保健等生技類股的現金水位更高達13.65%，可見即使兩大類股漲多修正，但在現金充沛兼具併購題材下，將是帶領美股上漲主流。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著景氣回溫、利率攀升，現在是從「漲夢想」過渡到「漲景氣」階段，建議應選擇營收與獲利成長高資產。 ---------------下一則---------------　美股加碼首選科技、醫療2014-04-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導近月受到烏克蘭事件及漲多拉回壓力影響，美股表現較為震盪，但根據最新的美林全球經理人調查結果，經理人對美股市仍保持加碼，全球產業看好科技及製樂類股，加碼比重大幅增加，法人建議，投資人可布局美國股票基金與科技、生技基金。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據CNN Money網站4月對美股投資專家的調查，對年底美國S&P 500指數預估平均為1,968點，略高於1月調查的1,960點，美股往上仍有空間。至於看好原因，包括經濟動能恢復、企業獲利改善、低利環境持續等，並有專家表示，環顧全球，美國仍是較具魅力的市場，可望吸引資金回流美國。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也呈現穩定成長，並反應到股價。他指出，目前正是產業題材發酵起點，建議投資人布局以迎接一波新行情，如果擔心市場波動，則可採定期定額方式長期投資。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，醫療健保類股漲升，帶動近期美股反彈走勢，主因受超過400億美元收購案激勵，且生技公司等盈利超預期，在醫療保健業併購案題材加持，接下來可觀察藥廠財報表現。她認為，目前美股技術線型已有築底轉揚跡象，且量能搭配得宜，只是要留意後勢高檔套牢賣壓是否出籠。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平分析，生技業深具投資價值，NBI短線修正反而使得大型生技股投資價值浮現，從基本面來看，藥價未大幅調整，產業獲利成長仍高，預期短線指數震盪仍高。在資金面適度降溫，未來操作關鍵在於財報結果，只要企業盈餘成長符合預期，將可引領生技指數止穩走揚，可伺機買進。 ---------------下一則---------------　世足大選點火巴西漸入佳境2014-04-25 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，從近一月上漲逾15％可映證。隨商品價格回穩，巴西企業獲利動能出現觸底回升，倘若央行暫停升息，將使整體企業獲利動能更加改善，摩根巴西基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）表示，接下來的世界足球賽及總統大選題材，可望讓巴西股市再上一層樓。其中世界盃足球賽將於6月12日開打，可望創造4萬7,900個就業機會及產生360萬觀光人次，將拉抬巴西內需消費力道，並挹注經濟成長動能。凱瑞指出，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆大幅成長，可見世足賽所帶來的經濟效益，可望為巴西股市注入活力。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西新公布的4月月中消費物價年增率達6.19％，低於市場預期的6.26％，月增幅0.78％亦低於市場預期0.85％，且巴西零售銷售年增率8.5％優於預期，整體內需景氣仍穩健，有助盤勢走穩。白芳苹指出，拉美近期經濟數據優於預期，國際資金可能持續進駐低基期股市，加上選舉行情等條件仍有利支撐多方格局，巴西股市波段有機會上看55,000點。施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway指出，去年美國醞釀量化寬鬆（QE）退場，包含巴西的脆弱五國貨幣明顯貶值，但也有助於減少經常帳赤字以及經濟調整，由於新興市場的結構完整穩固，價值也具吸引力，利潤率、獲利將有帶來驚喜的成長空間。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西10月將舉行總統大選，根據過去20年資料，大選前五個月及兩個月，買進並持有到大選日的報酬分別是15.37及3.92％；隨著大選日子接近及下滑的民調，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，而在政府作多下，股市上漲機率較高。 ---------------下一則---------------　精品股透過主題基金布局2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】全球景氣復甦帶動消費力回升，整體精品產業銷售仍維持7%~8% 的年複合成長率，在全球消費力當道的年代，自2008年以來表現即領先大盤的消費類股可望維持高成長力道不墜，帶動精品基金績效持續亮眼。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期美國高端百貨銷售數額、英國入境旅客人次、以及美國高檔旅館住宿率明顯回暖，意謂歐美等成熟國家景氣復甦的力道，已逐漸顯現於全球精品產業領先指標上。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，過去一年中國大陸政府積極反奢，然而奢侈品消費力道仍然不減，根據市場調查顯示，去年全球將近一半的精品消費來自大陸，再者，去年國內外精品消費金額高達1,020億美元，顯見大陸精品消費力道持續強勁。隨著市場氣氛轉好，消費信心隨之回升，精品消費產業也水漲船高，除了大陸，美國及日本的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。隨著景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好精品產業將有持續表現空間。德盛安聯產品首席陳柏基指出，過去歐洲精品產業因利基性強，以及新興市場消費力量的崛起，財報一直有不錯的表現，包括營收穩定成長、毛利和淨利相較於其他產業為高，在這一段全球景氣復甦期間是不錯的投資題材。但精品產業現下面臨一個問題，就是其仰賴主要成長驅動力的大陸市場，因為打貪政策和經濟成長力道放緩，可能影響包括大陸當地的精品消費力道和赴歐大陸旅客的購買力，加上前一波漲幅，精品類股的價值面已墊高，預期精品產業的波動亦可能加大，建議可從多元產業配置的角度，或是以區域主題式基金的方式參與精品產業。 ---------------下一則---------------　 REITs指數今年來漲9% 2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國3月新屋銷售降至8個月新低，但資產管理業者認為，主要是受暴風雪氣候影響，長線來說，全球房市仍將受惠於景氣復甦，而觀察REITs指數走勢，今年來呈現穩漲格局、上漲近9%，優於MSCI世界指數上漲1.09%的表現。美國3月新屋銷售降至8個月來低點，由於春季向來是美國房市的旺季，但近來公布的成屋銷售與建商信心指數卻顯示，今年初美國房市復甦腳步趨緩，但資產管理業者認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，推估4、5月房市應逐步回溫。觀察「不動產投資信託」REITs指數表現，S&P全球REITs指數今年漲逾8.7%，贏MSCI世界指數的1.09%。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，去年股票大行其道，加上QE蘊釀退場的資金消退疑慮，導致REITs表現相對失色，然而，今年來全球股市多呈現漲多回檔格局，具有收益優勢的REITs商品重回資金懷抱。亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國房市降溫應是受到惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，隨著美國經濟持穩復甦，可望支持房價指數重回2007年時的高峰。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，美國REITs指數在財報利多與資金回流加持下，首季上漲8.92%，且亞洲REITs近期走勢有翻多趨勢，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚有加分效果。然而現階段投資REITs最有疑慮的部分莫過於美國可能開始升息，使市場憂慮房貸利率上揚可能衝擊 REITs表現；但對此，施厚德說明，美國升息代表景氣擴張，租金收入可望水漲船高。此外，美國復甦帶動全球經濟成長，有利辦公大樓、商場租金收入穩健增長，將支撐REITs表現，目前全球REITs收益率約4.3%，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，也凸顯其收益優勢。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_307077_2.gif ---------------下一則---------------　亞太REITs商品收益率最高2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 REITs是典型的完全收益產品，獲利來源除了有高現金股息外，還有來自於價格成長的資本利得，據全球主要區域的REITs收益率來看，以亞太區收益率最高，在低利環境下特具投資優勢。摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.9%，以新加坡、澳洲的REITs收益率最高，分別達6.1%及5.8%，在低利環境下格外顯眼。羅傑瑞進一步指出，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，長期來說REITs將在升息循環中超越大盤，在亞太地區房市，則相對看好日本，主要是今年第1季日本不動產交易仍維持在高檔，且儘管東京辦公樓新供給增加，但東京5區辦公大樓空置率大幅下降至6.7%，創2009年5月以來最低，顯現商辦交易熱絡；預料日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。不過，今年日本房市仍存在風險，主要是在消費稅增加後，民間及整體經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售將是觀察指標，而日本經濟動能也將左右房市表現。 ---------------下一則---------------　高股息資產儲蓄幸福2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】退休一事「知易行難」，從本次調查可以看出，兩岸投資人對準備退休都有高度共識，均有超過90%的投資人認為自己該積極準備退休金，但落實到行動面，只有68%的台灣投資人以及58%的中國投資人已經開始行動。摩根資產管理執行董事邱亮士說，對於尚未開始準備退休金的投資人，六成的台灣投資人表示，因為每月薪水統統花完，根本沒有多餘的錢可以儲蓄。六成的中國投資人則認為是沒有急迫性，打算過幾年再開始儲蓄，台灣投資人老齡化所造成的危機感似乎又比中國投資人略高。只是，即使投資人已經開始準備退休金，但整體而言，仍有平均約五成的兩岸投資人，還是擔心退休金不足。邱亮士指出，隨著台灣社會老齡化，退休成為常見的共同話題，主要是因為要維持一定品質的退休生活，通常需要一筆不小的開支。除了基本生活開銷以外，彈性選項還包括：醫療、娛樂、旅遊、保險費等等，為了擁有較好的退休生活，投資人都應該儘早開始準備退休金。如果能從第一份薪水開始就想到退休，搭配適時的停損停利，相信可早日達成財富自主的退休生活。面對景氣與股市的起起落落，什麼樣的投資能長期穩健收益，適合退休規劃？群益投信表示，相較於股市趨於一致的走勢，多元化收益型資產的報酬表現，則隨景氣循環周期的位置不同，以致有較大的差異。因此，若能明確掌握不同環境下的收益資產投資趨勢，透過收益型資產的資產轉換與配置，時時都有獲利機會。群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，針對長期目標投資而言，運用分散投資全球多元化固定收益資產，降低風險並以穩健收益奠定績效基礎，再加入具有充沛股息與增值潛力的高股息資產，可為多重收益投資加分，而完整的收益投資組合應該包括各類型收益型資產，並且在適當的市場環境變化轉折時，做正確的資產配置調整。 ---------------下一則---------------　點心債長線展望正向2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】中國股債市今年雙雙疲弱，基金業者認為，中國經濟面臨轉型期，人民幣弱勢只是短期趨勢，中長期仍看好，在低利率時代，人民幣高收益債券吸引力大。中國股市低迷數年，今年以來上證指數仍是負報酬。雪上加霜的是，人民幣先前只漲不跌，今年以來也有較大的修正，投資人也開始懷疑人民幣資產的投資價值。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣長線並不看淡。在人民幣資產中，人民幣債券是更有效率的投資方式，展望也優於股票及現金，主要是享有利差優勢。不論是離岸人民幣高收益債券或中國美元計價債券，都有接近6%的債息收益。繼太陽能業者上海超日違約事件後，中國又出現第二起案件，也就是建材業者徐州中森。李正和認為，中國境內發生債券違約，可以提升投資人的信用風險意識，反而有利於中國境內債市更健康發展。中國進行改革，也有利經濟及人民幣走勢。惠理康和投信基金暨研究部主管劉佳雨指出，近日中國國務院、發改委與商務部等官方機構推行一連串政策，可以確定官方在經濟下修時，仍舊會維持增長軌道，這將有助於穩定市場信心，因此仍維持對高收益公司債及點心債的正向展望，預期人民幣在短期震盪結束後仍舊看升。劉佳雨說，隨著改革力道加強，市場波動擴大，加上中國准許債券違約讓市場有正常發展，預期未來違約事件可能增加，因此，投資人在布局中國點心高收益債市時，更要慎選產業和債種。 ---------------下一則---------------　美高收債連十周吸金2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】儘管今年開春以來全球市場波動，但美國高收益債表現仍舊平穩，與美國股市同步攀漲，就資金面來看，高收益債已經連續吸金十周，投信法人預估，在資金動能推升下，美國及新興市場高收益債將有望同步成為債市亮點。今年以來股市湧現漲多回檔賣壓，債市反倒成為資金避風港，就資金流向觀察，年初至今，高收益債市已經吸金176億美元。資金的流向顯現出投資人對債市的喜好，根據美林調查報告顯示，目前全球基金經理人對高收益債券維持加碼態度的比率也持續攀升，反映市場對於高殖利率債券的需求依舊熱絡，可望為高收益債表現帶來支撐。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6%，新興市場高收益債殖利率更高達近8%，微利時代下相對具吸引力。就數據來看，Morgan Stanley預估今年美國企業獲利成長將可望超越過去兩年水準，從7%上修到10%，回到雙位數成長。除美國高收益債券外，新興市場高收益債券也具表現空間，加上資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，新興債市在資金持續流入下再有強勁表現，呈現明顯的價量齊揚走勢，整體來看，新興市場似有利空出盡跡象，搭配新債發行放緩的供需面因素，加上價格仍在相對低檔，吸引資金流入，都帶動新興債表現出色。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307070_1.gif

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年04月24日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理喝茶尚健康！5大好處報你知2014/04/10【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】提到茶，腦中浮現的是什麼呢？大多數人第一個念頭就是想到紅茶或綠茶吧！有的人喜歡發酵過後散發蜜糖香氣的紅茶，有的人偏愛未發酵、口感較為清香鮮甜的綠茶，不論是哪一種茶類，他們對於健康各有益處，卻是不爭的事實。茶種類的分別主要以發酵程度來區別，國際上較為通用之分類法是按照未發酵茶（綠茶）、半發酵茶（烏龍茶、青茶）、全發酵茶（紅茶）來作簡單分類。因此，分辨綠茶與紅茶最簡單的方法就是以發酵程度來判斷。紅茶VS.綠茶　抗氧化、減脂功能佳綠茶的好處有很多，日前發表於《美國臨床營養學期刊》研究指出，運動前喝綠茶有助消脂，綠茶中的兒茶素能抑制人體某種酵素作用，而有助於多消耗17%的脂肪，而茶葉中的抗氧化物質「EGCG」，可中和體內自由基、幫助延緩老化。對於長期使用電腦的上班族而言，綠茶除了維生素C含量豐富外，兒茶素也能抵抗由UV-B所引發的輻射傷害；而豐富的維生素A也能幫助抵抗電腦輻射對眼睛的傷害，保護視力。至於紅茶的好處也不遑多讓，「英國營養基金會」（British Nutrition Foundation’s Nutrition Bulletin）有一份報告，建議每日紅茶飲用量約為3~4杯（一般茶杯大小），就能達到預防蛀牙的效果。此外，紅茶中的茶黃素（一種類黃酮）成份，能夠阻止膽固醇從胃進入血液的粒子形成，也是促使動脈擴張、降低中風、心血管疾病發生率的物質。攝取紅茶加綠茶　營養照顧更全面現代人飲食經常過度攝取肉類、甜品、油炸類等食品，無形中吸收了過多的熱量而不自知，因此多攝取綠茶與紅茶中的茶多酚和茶色素，如兒茶素、茶黃質、茶紅質等，有助促進新陳代謝、調節身體機能，並減少疲勞感，適合忙碌、經常外食的現代人。雖然紅茶與綠茶好處這麼多，但是要現代人每天固定都喝足量的綠茶與紅茶，可不是一件容易的事情，因此隨著食品科技進步，也有將優質綠茶萃取物以及高品質低溫抽取的濃縮紅茶萃取物，以先進的錠劑形式合成，不但攝取營養更方便，也能讓營養品質更穩定，在忙碌的日常生活中，不用泡茶也能輕鬆攝取到茶葉中的抗氧化成分。 ---------------下一則---------------　 12種快樂食物遠離低潮【聯合報╱記者蔡容喬／台北報導】血清素向來有「快樂情緒因子」之稱，因為身體無法自行合成，必須從食物中攝取特定營養素，才能在體內合成血清素。因此，只要能夠製造或提升體內血清素的食物，就叫快樂食物。色胺酸、Omega-3 ：都能提升血清素高醫體重管理中心營養師宋侑璇說，快樂食物大多含有色胺酸、生物鹼、菸鹼酸、Omega-3脂肪酸及硒等營養素。色胺酸、生物鹼或維生素C、B6等，可促成血清素生成；Omega-3可抑制身體發炎反應，也進一步提升血清素含量。高雄市立聯合醫院營養室主任謝藍琪指出，維生素B1、B2、B12等B群也是快樂食物的關鍵營養素，可以讓食物在體內轉換成能量，幫助身體減壓、精神變好。至於碳水化合物進入身體後，不像含糖食物會導致血糖急升急降，而是會緩慢釋放，食用後較能穩定情緒；鈣則屬於神經傳導物，也能協助釋放壓力。營養師推薦12種快樂食物 1.牛奶：色胺酸和鈣，可提升血清素濃度、穩定情緒，睡前喝一杯約240cc，較不會緊張或焦慮。 2.豆漿、豆腐等黃豆製品：含維生素B6、色胺酸、菸鹼酸。 3.深綠色蔬菜：富含葉酸，屬於維生素B群之一。 4.香蕉：被公認為快樂食物之首，含鉀、維生素B6、色胺酸、生物鹼；不過鉀攝取過多會引發心悸，有心臟疾病者應小心食用。 5.深海魚：含Omega-3，可抑制身體發炎反應，進一步提升血清素分泌量。 6.雞肉：含硒，可提升血清素濃度。英、美相關研究顯示，攝取硒後可提振情緒、精神更好。其他如海鮮、全穀類等，也都含有硒。 7.南瓜：含鐵、維生素B6、維生素A（類胡蘿蔔素），可穩定血糖、抗氧化、預防心臟疾病。 8.櫻桃：富含花青素和維生素C，有極佳抗氧化功效、促進血清素合成；鐵也有助於穩定血糖。其他如深色李子，也有同樣效果。 9.堅果：含維生素B6和菸鹼酸，除了增加血清素濃度外，微量礦物質鎂、鉀可促進代謝正常。 10.燕麥：含碳水化合物，除了促進合成血清素，也能穩定血糖，其他如蘇打餅、全麥麵包等，都有類似功效。 11.大蒜：經常食用不易疲倦，也比較不會焦慮、發怒。 12.葡萄柚：含豐富維生素C，可抗氧化、提升免疫力、促進血清素合成並抗壓。其他如番石榴和奇異果也富含維生素C，但極容易氧化，謝藍琪建議直接食用，不要打成汁飲用。運動加日曬心靈才無礙宋侑璇表示，要保持愉悅心情，除了快樂食物加持，也要保持適度運動習慣，每天定時曬15至20分鐘太陽，都有助於提升血清素濃度，讓自己常保快樂心情。謝藍琪說，反服貿學生退場，民眾激昂的情緒也要跟著退場，多吃快樂食物配合運動，才能遠離鬱卒、逐漸放鬆身心。陷阱食物甜食解憂？換來憂鬱更多「多糖、多油是大忌；巧克力、咖啡、酒精都有陷阱。」宋侑璇說，吃下過多甜食，短時間內會讓血糖急速上升，令人暫時產生興奮或愉悅感，但身體分泌胰島素後，血糖又會急速下降，血糖急速波動，反而造成沮喪、焦慮感。其中，巧克力含鈣、可促進血清素合成，雖然被認為是吃了有愉悅感的快樂食物，卻也是高油、高糖，除非選擇75%以上的黑巧克力，才不會吃下過多糖分。高油的速食如炸薯條、炸雞、漢堡、甜甜圈等，因低密度膽固醇偏多，會阻塞動脈、產生自由基，導致神經元受損，影響神經傳導，也會讓情緒低落、焦躁。其他如培根、五花肉、松阪豬肉、和牛等油脂含量高的肉類，都不建議過量食用。此外，咖啡過量會引發心悸、憂鬱，過量飲酒會消耗大量B群，讓身體產生壓力，飲酒後6至12小時內，會出現焦慮、恐慌感，都會讓情緒很憂鬱。【2014/04/13 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　清淡飲食減少汗臭味-中華醫藥網1030413《2014/04/13 19:30》記者黃興文�台北報導近日氣溫不時飆高溫，加上台灣濕熱氣候，不吹冷氣就會大汗淋漓，若個人衛生沒做好，滿身臭味的也會引來路人異樣的眼光，要避免尷尬場面，醫師建議，除了穿著棉質透氣吸汗的內衣外，飲食上宜採清淡的食物，避免過度辛辣。書田診所皮膚科暨醫學美容中心主治醫師蔡長祐表示，近來連日高溫，許多人只要走出冷氣房就大汗淋漓，這時若不重視個人衛生，就會產生讓人卻步的「異味」。不但自己不舒服，也會讓旁人難過。蔡長祐說，基本上汗是不會有味道的，而汗的成分 99%是水分，剩下 1%是鹽分、尿素、氨基酸、乳酸等，但當流汗量大又沒有通風乾燥，汗水停留在皮膚表面過久，就會與細菌結合產生汗臭。因此最好的方法就是注意清潔，對於流汗體質人或是運動後一定要馬上把汗水擦乾，穿著棉質透氣吸汗的內衣，並著寬鬆通風的衣物，採用清淡的飲食，避免過度辛辣的食物。另外，夏季腳臭也是一個惱人的困擾，蔡長祐指出，腳臭形成大致可分 2大因素，原發性的多汗症、香港腳、灰指甲的黴菌或細菌感染都會造成腳臭，若再加上長時間穿著密不透風的鞋襪，脫掉後就會飄散難聞的異味。所以首先要把足癬、甲癬的問題治療好，再穿著通風的鞋襪，保持腳部乾燥；而腳部多汗，則可以使用止汗劑或電離子透入法等來治療。他提醒，為避免各種臭味引來旁人異樣的眼光，不但會影響人際關係，更會造成他人的困擾。所以夏季即將來臨時，要找對方除臭避免不必要的困擾。 ---------------下一則---------------　豆腐食譜助減重一臂之力2014/04/15【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】想要減重沒有別的做法，只有飲食控制才是減重關鍵所在，然而，很多打算減重的民眾常常都為了三餐煞費苦心，因為不知道要準備什麼菜餚比較好。專家看法新北市中醫師公會講師廖寶彩醫師表示，兩種豆腐食譜適合減重者食用，一種是豆腐拌筍菜，熱量約二百卡，所含黑木耳其性味甘、平，不但利五臟而且含有膠質，具有防治肥胖的好處，另所含菜心、筍片算是減重良蔬。另一種是豆腐拌雙菇，熱量約一百五十卡，除含有黑木耳之外，所含蘑菇能開胃化痰、降脂降壓，另所含金針菇可利濕清熱、促進新陳代謝，這道菜餚對減重的人有益處。兩種豆腐食譜豆腐拌筍菜 1.材料：需準備凍豆腐3塊、黑木耳50克、筍片120克、菜心150克，及植物油、去油高湯適量，以及鹽巴、蔥花、薑末等調味料酌量。 2.做法：先把凍豆腐切成小塊狀，然後用熱水川燙一下，燙好後撈出備用；把菜心洗淨、切段、川燙後備用；把木耳洗淨、泡軟、切成小片狀備用；在鍋子裡倒入適量植物油，加熱後放入蔥花、薑末快炒一番，再倒入高湯、豆腐、木耳、筍片、菜心、鹽巴後燒開，等滾後轉成小火燉15分鐘後即可。豆腐拌雙菇 1.材料：需準備嫩豆腐1塊、蘑菇50克、金針菇30克、黑木耳20克、青蒜1根、植物油酌量，以及鹽巴、醬油、太白粉等調味料適量。 2.做法：先把青蒜洗淨、切段後備用；把黑木耳洗淨、泡軟、切成小片狀備用；把蘑菇洗淨、切成片狀備用；把金針菇洗淨、切段後備用；把蘑菇、黑木耳、金針菇川燙後備用；豆腐切成小塊狀，然後放入熱水中川燙後備用；在鍋子裡加入適量的植物油，加熱後放入青蒜炒香，再下蘑菇、黑木耳、金針菇之後快炒一番，接著下豆腐、醬油、鹽巴、少量清水，用小火燒滾入味後勾芡，最後放青蒜尾段，炒勻即成。貼心小叮嚀不管民眾採取哪一種減重方法，減重成功之後仍有復胖的機會，尤其快速減重較一般減重更容易復胖，因此，減重成功的人除了要繼續保持良好的運動習慣之外，三餐飲食還是要適當進行控制。 ---------------下一則---------------　無肉只吃菜？均衡最重要【聯合報╱記者張嘉芳、鄭涵文�專題報導】不少癌友認為，吃太多肉或油脂導致罹癌，於是治療後大量吃蔬菜，一滴油或一點肉都不敢碰。郵政醫院資深營養師黃淑惠表示，癌友需均衡飲食，熱量一定要充足。她解釋，不吃肉或只吃蔬果的極端飲食模式，擠壓其他營養素攝取空間，也會造成熱量不足。「癌症手術或化療時，基礎能量需求是一般人1.2倍；癌友返家後是1.1倍；罹癌5年追蹤穩定者，可回歸正常飲食。」黃淑惠說，癌友因化療及手術，所需熱量較多，可視情況調整攝取，如消化系統癌友可少量多餐，以免增加腸胃負擔。癌友還需選擇優質蛋白質，黃淑惠建議，可採取黃豆、蛋、魚的選擇順序，豆類食品應選食物原形較佳。多吃「豆子三兄弟」，即黑豆、毛豆、黃豆。癌症關懷基金會董事、資深營養師黃翠華建議，這些優質蛋白質食物需多吃。黃淑惠說，癌症患者易營養不良，恐致「惡病質」，造成抵抗力缺乏。她觀察發現，不少癌友營養不良，她建議平時可吃富含n-3脂肪酸食物，如杏仁、核桃等堅果類食品。蔬果攝取應均衡，過與不及都不好。黃淑惠說，蔬果攝取應遵循579原則，學童每日5份蔬菜（3蔬2果）、女性7份（4蔬3果）、男性9份（5蔬4果），水果可在兩餐間當點心吃；且避免食用過量，以免血糖飆升。此外，每日需喝水至少2千西西，若癌友胃口不佳，不妨吃些易誘發食欲的天然食物或香料，如九層塔、檸檬、胡椒、咖哩、迷迭香等，有了胃口後，再遵循營養飲食原則。【2014/04/15 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　熬夜念書吃巧克力是「大忌」-自由時報2014-04-18記者陳韋宗�新北報導最近正值各級學校期中考週，許多學生熬夜K書，各種「食補」法寶紛紛出爐；不過新北市聯合醫院營養師吳媖君指出，許多人認為「吃巧克力能減少疲倦感，在熬夜時提振精神」，其實是錯誤觀念。事實上巧克力油脂含量高，會增加腸胃消化負擔，進而引起疲倦感，甚至影響專注力，對熬夜念書的同學而言，吃巧克力反而是「大忌」。衛生福利部國民健康署日前指出，每100公克黑巧克力約相當於27顆方糖的熱量，等於33.3公克脂肪。吳媖君說，一般人認為黑巧克力油脂含量比較低，但其實對身體的負擔仍大，且大量攝取巧克力，會延長腸胃消化時間，易引發脹氣，當腸胃消化時間增加，就會降低念書的專注力。吳媖君指出，熬夜的人在飲食上要避免「3禁忌」，分別是1.避免油膩、2.避免辛辣、3.避免過量飲食。吳媖君說，辛辣的刺激性食物可以讓人短時間提神，但疲累的身體長期接受這些刺激，健康機能會更難恢復。學生熬夜K書要怎麼吃？吳媖君建議把握「3原則」，包括1.補充蛋白質、2.多吃蔬果、3.多吃酸性食物。吳媖君說，學生熬夜K書可以多喝牛奶、豆漿，攝取蛋白質補充體力，或是喝檸檬汁等酸性飲品，補充維生素之餘也能提振精神。吳媖君也提供私房小撇步，包括水煮雞肉、涼拌泡菜等清淡料理，適合熬夜學生補充體力；當期中考週結束，學生則可以多吃糙米飯，調整身體機能。此外，現在的學生熬夜K書，多半會長時間盯著電腦看，長久下來對眼睛傷害極大。營養師指出，長期使用電腦的學生，可以多吃玉米、南瓜等蔬果，攝取玉米黃素和胡蘿蔔素，對抗眼睛老化，恢復眼睛健康。 ---------------下一則---------------　調月經食療可選三杯麻油雞、蒜香魚肚2014/04/11【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】有些女性會有月經失調的問題。中醫師陳俊明表示，傳統藥膳食補方可以改善女性的困擾，例如三杯麻油雞可以活血調經，適合月經不順、經來腹痛的女性；蒜香炒魚肚具有補血通經的好處，適合月經週期不規則的女性食用。用法、用量應就近向中醫師諮詢。陳醫師指出，三杯麻油雞需準備當歸2錢、川芎2錢、紅棗5粒、雞半隻、麻油3大匙、醬油2大匙、大蒜10粒、生薑10片、九層塔少許，然後把當歸、川芎、紅棗等中藥材泡水洗淨再放到鍋子中，接著倒入1碗清水煮沸，等水滾了以後轉小火熬15分鐘即可取藥汁2大匙備用。雞肉用水洗淨、切成塊狀備用；鍋子加熱後倒入麻油、大蒜片、生薑片、九層塔稍微爆香，然後再放入雞塊、醬油、藥汁，稍微炒過之後撈起放入鍋子裡，用燜煮法煮至雞塊熟透即可食用。蒜香炒魚肚需準備當歸2錢、川芎1錢、香附1錢、益母草3錢、魚肚1斤、大蒜適量、生薑絲少許、米酒1大匙、鹽巴半小匙、橄欖油3大匙等材料，然後把將當歸、川芎、香附、益母草等中藥材泡水洗淨後放到鍋內，再加入3碗清水煮沸，等滾了以後轉小火熬至剩約1碗取藥汁備用。魚肚洗淨泡水3個鐘頭，接著放到電鍋內蒸1個鐘頭，等熟後悶至溫熱備用；熱鍋入油3大匙，先把生薑爆炒一番後再放入魚肚炒熱，接著加入大蒜、藥汁、米酒燜煮約1分鐘，最後灑點鹽巴調味即可。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人不健康飲食少運動新興致癌因子-中華醫藥網1030416《2014/04/15 21:26》記者戴淑芳�台北報導根據最新癌症登記報告，國人罹癌多集中於大腸癌、肝癌、肺癌、乳癌及口腔癌等 5種癌症，除了菸、酒與檳榔之外，肥胖、不健康飲食及缺乏運動等新興致癌因子，更是罹癌主因。國民健康署長邱淑媞昨天公布 99年最新癌症登記報告指出，隨著多肉、多油、多熱量的狩獵型飲食，以及高齡化、生活型態改變、肥胖人口增加，及癌症篩檢的推廣，國人癌症發生人數仍有增加的趨勢。要防止癌症悄悄上身，就要堅守第一道防線，小心新興致癌因子！邱淑媞表示，世界衛生組織指出，菸、酒、不健康飲食、缺乏身體活動及肥胖等主要危險因子，占癌症死因的 30%。國人罹癌逾 6成集中於大腸癌、肝癌、肺癌、乳癌及口腔癌等 5種癌症。其中，肺癌的發生受到吸菸與二手菸的影響甚大，口腔癌與食道癌與抽菸、喝酒、嚼檳榔息息相關；近年來，國人大腸癌及女性乳癌居高不下，肥胖、不健康飲食及缺乏運動等新興致癌因子，都是主要原因。在飲食方面，邱淑媞指出，根據資料分析顯示，國人在肉類及油脂性食物的可獲性都高過其他亞洲國家，代表多肉、多油、多熱量的狩獵型飲食習慣，多少都會對國人的肥胖及罹癌率造成影響。世界衛生組織指出，肥胖較健康體重者罹患糖尿病、代謝症候群及血脂異常的相對危險性達 3倍以上，而罹患乳癌、子宮內膜癌、結直腸癌等癌症的相對危險性也介於 1至 2倍之間。邱淑媞表示，國人過重及肥胖情況，近 10年來日益嚴重，肥胖所造成相關非傳染性疾病及死亡，並不亞於吸菸對健康的危害。除了不健康飲食外，缺乏運動亦是導致大腸癌及乳癌發生的原因。世界衛生組織於 2009年指出，約 21-25%乳癌及大腸癌，可歸因於身體活動不足。依據 2013年運動城市調查資料顯示，國人男女缺乏運動的比率分別高達 64.4%及 73.1%；相較於其他亞洲國家，國人男性缺乏運動的比率排名第 2高，女性則居冠。 ---------------下一則---------------　暈到天旋地轉讓人好想「吶喊」【聯合報╱記者施靜茹�報導】挪威畫家孟克（Edvard Munch）所繪世界名畫「吶喊」，一張扭曲人臉，上方是一片迴旋扭曲的紅色天空，雖然被視為表現主義的經典之作，但後世有人猜測，可能孟克也有內耳平衡的問題，才會畫出扭曲的意象。不論如何，突然出現暈眩，而且環境事物看起來變得扭曲，是耳鼻喉科常見的病症之一，年輕人也免不了。暈眩一分鐘有如一世紀 30歲的玟玟（化名），上班坐著時，突然感到天旋地轉襲來，讓她想吐，她眼前的辦公室，也變得陰暗、扭曲。雖然這陣暈眩一分鐘就過去，「我卻覺得有如一世紀那麼長！」玟玟說。玟玟那時因為沒吃早餐，以為是血糖太低的關係，於是就吃了早餐，症狀也未再出現。豈料，第二天晚上，她躺在床上，相同的症狀又來了。而且這一次，天翻地覆的感覺，整整持續十分鐘，「我坐也不是、站也不是。」第三天，玟玟這種症狀又出現一分鐘。玟玟去看醫師，醫師為她做內耳檢查，同時請她做走直線、交叉的平衡測試後，研判她可能是內耳半規管的問題。替她開藥，又要她放慢腳步、不要太緊張、少喝咖啡和茶，並請她藥吃完再回診。但是玟玟很苦惱，很怕上班或走在路上時，這個毛病又犯，到時候不知道該怎麼辦。景物旋轉與內耳平衡有關暈眩的原因很多種。台北榮民總醫院耳鼻喉部主任蕭安穗說，人會「暈」，有可能是血壓太高或太低、姿態性低血壓、血糖值過高或過低，合併後腦勺緊緊的；至於「眩」，看到眼前環境會旋轉，多半與內耳平衡有關。蕭安穗指出，身體能夠平衡，是由內耳、眼睛、大腦、小腦和整體感覺系統等五處，有如交響樂般運作而得。其中的內耳，又由半規管和前庭神經負責平衡。前庭神經炎春秋兩季好發可是，當前庭神經遭病毒感染，出現「前庭神經炎」，就會出現暈眩的症狀。蕭安穗說，此病好發在春、秋兩季病毒活躍季節，有八、九成的病人在早上起床時發作，推測可能和起床前都是躺著，身體循環比較差，因此容易發作。前庭神經炎一開始可能小暈眩，後來大暈眩，甚至可能持續二到三周，如果不趕快治療，也許會造成平衡功能受損。耳石脫位暈眩的首要原因另外，暈眩的另一個可能原因是「耳石脫位」。蕭安穗說，內耳半規管的管壁有「耳石」，就像牆壁貼著瓷磚一樣，讓血流經過順暢。不過，如果半規管管壁老化，或頭撞到門檻、運動撞擊，也可能讓耳石掉落，像雪花飄落般，也會產生暈眩和平衡失調。「耳石脫位是造成暈眩的首要原因。」蕭安穗指出，有一成五的耳石脫位病人，會合併前庭神經炎。耳石復位轉一轉不必吃藥還好，耳石脫位不必吃藥，耳鼻喉科會使用一種「耳石復位」法，讓病人像烤BBQ一樣，翻滾身體位置，讓耳石掉入內耳的「壺腹」歸位。通常病人在48小時內，暈眩會不藥而癒。有的病人還會對著醫師喊：「好神奇！」台北振興醫院耳鼻喉科主治醫師薛智仁說，耳石脫位，大多是在低頭、仰頭或躺下來等特定姿勢時發病，必須根據檢查結果，來了解是水平半規管或後半規管的耳石脫位，而有不同的耳石復位方法。如果是前庭神經炎，薛智仁表示，暈眩症狀通常會持續較久，數小時或一天以上。另外，暈眩也可能由腦部的基底動脈偏頭痛所造成，是一種發炎反應，它除了以藥物治療，也會建議病人少吃巧克力、起司、培根，飲食清淡來改善病況。【2014/04/13 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　出國旅遊皮膚保養大不同2014/04/16【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】出國旅遊面對不同國度的環境，皮膚適應較差者，容易受到影響，可適當藉由保濕產品，改善乾燥肌等問題。有痘痘肌問題者，也可先就醫將相關藥物先準備好，以控制、鎮靜肌膚。出國旅遊常見皮膚影響出國旅遊時皮膚容易受到考驗，包括像是在飛機艙內極度乾燥的環境，如果不適當補充保濕產品，像是乳液、面霜、精華液，還有保濕面膜等保養，往往飛行超過四個小時後，乾燥性膚質者就可能出現輕度發炎現象。通常旅遊當地的氣候若是跟居住地相差很大，皮膚容易從一開始就無法適應，尤其是問題乾燥性肌膚，以及退化性老年肌膚，對溫度、溼度的適應度會更差。另外，除了臉部，也可塗上滋潤型的護唇膏及護手霜，對於預防及舒緩皮膚乾裂的不舒服感，也有幫助。若到潮濕悶熱高溫的地區旅遊，由於皮脂腺分泌會相對旺盛，再加上汗腺大量分泌，會形成青春痘、毛囊炎的好發環境，如果選用較為油膩的保養品、防曬品或化妝品，青春痘會快速爆發。專家看法皮膚科醫師郭玉玲表示，建議由熱帶居住地到乾冷旅遊地者，要多準備保濕產品，親水性產品吸水、親脂性產品鎖水，再加上適時使用強力保濕面膜，提供角質層大量保濕度，皮膚乾燥發炎的情況就會降到最低。郭醫師表示，而前往熱帶地區旅遊者，預防痘痘肌惡化，可選用較清爽或抑制油脂的保養品、彩妝和防曬用品，降低油脂分泌。若是痘痘好發族群者，可先到皮膚科拿醫師處方的痘痘凝膠或藥水後，先把藥擦在臉上，再敷上清涼鎮定控油成份的面膜，可幫助痘痘肌膚的控制。注意事項出國使用的面膜一定要選用溫和安全、保濕性較高的面膜，因為人到國外時，膚況不易掌控，如果出現輕微發炎狀態時，敷用成份太刺激的面膜，反而會讓皮膚發炎更厲害，造成反效果。 ---------------下一則---------------　 1周運動逾3小時長者膚齡重回20歲【聯合報╱記者鄭涵文�台北報導】美國麥馬士達大學今年四月發表的研究指出，運動不只讓皮膚保持年輕，甚至能讓年紀較大才開始運動者的皮膚也能「逆齡」。人類的皮膚會隨時間鬆弛、產生皺紋。尤其四十歲後，就算極力避免太陽傷害，皮膚表面的角質層也會漸漸變厚，內層真皮層則會漸漸變薄，細胞會失去彈性，皮膚將呈現半透明或下垂。研究招募廿九名廿至八十四歲的男女，分成一周至少需做運動三小時以上的「運動組」，及一周運動不超過一小時的「久坐組」，再比較兩組臀部皮膚的前後差異。偵測臀部皮膚是為避免太陽照射的因素干擾。結果發現，運動組裡年過四十的受試者，皮膚狀態改變，且趨向年輕人的膚質。為避免其他生活因素的偏誤，研究人員又安排久坐不動組內，年過六十五的受試者，為期三個月的耐力訓練，一周運動兩次，可選擇慢跑或騎腳踏車。前後膚況比較發現，不論表皮層或真皮層，這群年長者膚況顯著逆轉，其膚齡接近廿至四十歲的人。研究人員推測，此結果可能與受試者在運動過程中，體內一種稱作myokines的物質增加有關，但此物質如何實質影響皮膚，至今尚不明瞭。台大醫院皮膚科醫師蔡呈芳說，運動能整體改善人的心肺功能，讓人更健康，間接改善膚況也是有可能的。新光醫院皮膚科主治醫師蔡昌霖說，國外曾有研究指出睡眠充足、睡眠時間正常的人，明顯擁有較好的膚況。不過皮膚快速老化的因素還很多，包括汙染、日曬、抽菸、晚睡等。且只檢測臀部皮膚狀況，尚未能將結果概括推至整體，或許還須進一步研究，但若能鼓勵更多人運動，也是好事一件。【2014/04/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　日光性角化症皮膚癌前兆-中華醫藥網1030412《2014/04/11 19:01》記者翁順利／台南報導老人皮膚容易出現「日光性角化症」，常被誤認為是老人斑或自然老化；由於可能是皮膚癌的前期病灶，成大醫院提醒患者儘早治療，減少日曬，以杜絕後患。成醫皮膚部指出，紫外線是皮膚健康頭號隱形殺手，會造成皮膚老化、甚至癌化。日光性角化症又稱光化性角化症，好發中老年人，男多於女，與長時間累積的陽光曝曬傷害有關，多出現在顏面、頭頸部、前臂及手背。病灶表徵為紅到淡褐色，或暗色的斑塊或丘疹；外觀粗糙或角化異常；表面上的鱗屑不易剝離，勉強剝除可能會造成出血。患部大小不等，從數釐米至數公分，通常無症狀或合併輕微搔癢感；少部分可能轉變為鱗狀上皮細胞癌。一般採液態氮冷凍治療，在攝氏零下 196度，透過局部冷凍使表層組織壞死脫落，治療時局部會有不等程度的疼痛感，術後有時會形成水泡，須照顧傷口；一般視病灶深淺，需多次治療。更嚴重者需實施刮除、削除、電燒治療或切除手術，傷口須照顧 1、 2星期，有可能會留下疤痕。成醫強調，如果發現皮膚上有不尋常的斑塊或腫塊，顏色、形狀及大小改變，容易流血或長期傷口無法癒合等，應尋求皮膚科診治。 ---------------下一則---------------　肩頸痠痛久治不癒恐頸椎長骨刺-中華醫藥網1030417《2014/04/16 17:45》記者盧萍珊�佳里報導許多人有肩頸痠痛的問題，尤其 3C產品使用頻繁，長時間低頭容易導致頸椎長骨刺。佳里奇美醫院神經外科醫師林思維表示， 85%的肩頸痠痛都是肌肉或韌帶受傷引起，大部分是因長時間姿勢不正確所致。林思維指出，根據流行病學統計，有 5到 6成的成人曾因肩頸痠痛所苦就醫，多數的肩頸痠痛範圍從後腦根部、後頸部延伸到肩胛骨，主要是長時間姿勢不正確。一般治療方式除了正確姿勢、休息、熱敷，服用短期消炎止痛劑就能得到好的控制，但經過治療後沒有改善，甚至合併手麻痛，就要小心可能是頸椎疾病。常見的脊椎疾病有椎間盤突出及頸椎退化關節炎，其中椎間盤突出除有肩頸痠痛還會伴隨上臂、手指無力。另頸椎退化關節炎隨著年齡增長而出現，就是俗稱的骨刺，因為造成神經孔的狹窄而引發症狀，疼痛的位置則在肩膀及肩胛骨。林思維說，輕度症狀藉由物理治療可獲改善，但重症恐怕要接受脊椎手術。一般人聽到要開脊椎都卻步，深怕沒開好從此癱瘓，反而花冤枉錢接受偏方療法。其實頸椎手術已非常成熟，加上精密顯微鏡輔助，手術成功率達 95%以上，併發症僅 2%。林思維提醒，平時要保持正確姿勢，長時間低頭工作要有適當休息、避免搬重物或跌倒，睡覺時枕頭高度不能太低或太高，才能減少肩頸痠痛。 ---------------下一則---------------　揮別濕漉人生！預防多汗臭味4撇步2014/04/16【華人健康網╱記者黃曼瑩�台北報導】你經常腋下會出現濕濡一片的尷尬情況嗎？遇到潮濕燜熱的天氣，一般人會感覺不舒服，對於「多汗症」患者，更是苦不堪言。近來門診發現，原本只是輕微到中等程度的多汗症者，誘發成為嚴重的出汗，腋窩的大汗腺分泌汗水，並受到細菌的代謝產生陣陣刺激性味道，因而求診的人數有增多的情況。多汗腋下如雨　尷尬又影響生活多汗症者皮膚長期處於潮濕悶熱狀況，容易因為孳生細菌、黴菌，產生異味及皮膚疾病，引起身體的不舒服外，還會造成生活上的不便、心理層面的挫折感與人際關係的障礙。例如，腋下如雨濕漉，讓人尷尬不敢抬手，手汗過多容易弄濕文件、不易滑動智慧型手機、不敢與人握手或牽手，甚至因為身體的異味，在人際交友上受到排擠等。多汗症治療　新式微波除汗術皮膚科專科醫師朱芃年表示，「多汗症」是一種汗腺過度分泌的疾病，主要是因為交感神經反射的亢進，而引起異常排汗，有些人的汗腺可生成所需正常排汗量的4-5倍，一般好發於腋下、手掌及腳掌，易受情緒、環境、溫度影響。過去，針對「多汗症」的治療，大多透過施打肉毒桿菌素、交感神經燒灼術、多汗口服藥，或是多汗外擦藥等方式來進行治療。但是，這一些治療方式，卻也存在著部份問題，例如肉毒桿菌注射如果不慎，可能造成出現手掌短暫性無力；交感神經灼燒術雖可達永久性效果，但有麻醉風險與術後疼痛，以及有手部乾燥發冷的副作用。目前改善「多汗症」新的治療方式，是採取微波除汗術，強調不動刀、無疤痕、輕鬆快速告別汗如雨下的「濕漉人生」！朱芃年醫師表示，運用原理是透過電的磁性的性能反射，將能量匯集在真皮層及脂肪的交接處，針對汗腺進行破壞，使汗腺不再新生，改善腋下出汗情形。【預防汗臭味4撇步】 1.徹底清潔：如果容易流汗，可以視情況勤洗澡，徹底清潔皮膚。 2.穿著透氣衣物：選擇棉質，且吸汗力強、透氣性佳的衣物，並記得若汗濕了就應該更換。 3.使用止汗劑：塗抹止汗劑在平日容易出汗的部位，包括腋下，使用時機建議於晚上洗完澡擦乾身體之後，若白天容易流汗，也可以在中午或下午時間，補擦一次。 4.保持飲食清淡：平時少吃大蒜、咖哩等重口味且會在體內停留較久時間的食物。 ---------------下一則---------------　民眾如廁後僅0.5％正確洗手-中華醫藥網1030417《2014/04/16 21:19》記者黃秋儒／新北報導每年 4月底是腸病毒好發期，至 6月為最高峰。腸病毒最佳防制方法就是勤洗手，根據新北市衛生局實地調查民眾如廁後洗手習慣發現，平均洗手時間僅 3.5秒，幾乎手沾濕就閃人，僅有 0.5％落實「濕、搓、沖、捧、擦」正確洗手 5步驟衛生局指出， 3日及 8日在公園公廁中實地觀察，針對 190人如廁後洗手習慣記錄，結果發現 17％未洗手、洗手時間僅 3.5秒且多數未使用肥皂或洗手乳，只有 0.5％落實正確洗手方式，顯見洗手觀念待加強。衛生局表示，正確洗手五步驟依序為「濕、搓、沖、捧、擦」，時間約 40秒至 60秒，若時間過短或未用肥皂，容易導致病菌殘留手上，成為腸病毒等疾病散播傳染溫床。一旦進入腸病毒流行期，未落實正確洗手時機與步驟，更容易讓雙手成為傳染的媒介，提高孩童感染腸病毒風險。衛生局提醒，腸病毒疫情逐漸上升，家長務必提高警覺，加強防範。此外，酒精對腸病毒並無具體效果，民眾可在家泡製簡易有效的漂白水，將 2000毫升的寶特空瓶裝滿清水，再加入約 20毫升市售漂白水，擦拭玩具、地板、桌椅等，防止腸病毒傳染。 ---------------下一則---------------　手腳無力走路變慢恐失能前兆-中華醫藥網1030417《2014/04/16 20:40》記者黃興文�台北報導家中長輩若走路速度變慢，或提、拿物品的力量變弱，恐是失能的前兆。醫師提醒，若長者無法在 17秒內連續 5次起立坐下、走路速度小於每秒 0.8公尺，要儘早就醫檢查是否為老年衰弱問題。書田診所物理治療中心組長蔡佩玲表示，曾收治一名 70歲老人，平時身體硬朗，卻突然手腳無力，走路變得非常慢；她說，年紀越大肌肉力量會變小，走路速度逐漸變慢。肌力下降會造成動作困難導致走路變慢；平常走路快慢可預測健康狀態及功能喪失程度、甚至死亡率。蔡佩玲說，當家中長者出現無預期體重減輕、常感到疲憊及衰弱、身體活動量減低，且合併肌力下降、行走速度變慢，就要小心。她進一步提醒，從幾個小動作可做簡單測試，若無法在 17秒內連續 5次起立坐下、走路速度小於每秒 0.8公尺，應就醫檢查。她說，每週可進行至少 2天的「循環式肌肉適能訓練」，首先起立坐下，雙手抱胸，背打直，坐椅子的前 1/2。維持雙手抱胸，緩慢起立至腳站直，再坐下，重複 10次；抬左、右腳：保持站姿，若怕不穩手可扶牆，輪流將左右腳抬起至腰際，各做 10次；接著是墊腳尖走路，前、後走路 10公尺，重複 3次；最後抬手握力訓練，雙手握緊海綿或彈力球，手臂向前伸直，再往頭頂伸展，重複 10次。手臂向兩側伸展，再往頭頂伸展，重複 10次。這些都是藉由次數、阻力、上下肢肌肉群交替，訓練肌力。 ---------------下一則---------------　身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人肥胖不動愛吃肉新興致癌因子【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】胖又不動、不健康飲食與生活型態，已成為新興的致癌因子。前五大癌症中，乳癌及大腸癌皆與此有關。專家表示，肥胖會促進癌症發展，如果又缺乏運動，易致免疫力下降，無法消除癌前病變，恐促成癌症生成。除了菸酒及檳榔等傳統致癌物外，台灣人嗜肉及不愛動，更是造成大腸癌及乳癌居高不下的主因。國民健康署長邱淑媞分析，國人肉類及油脂的獲供量，相對較大陸、日本、韓國、泰國及馬來西亞等國高出許多。另外，國人不愛運動比率更在經濟合作暨發展組織（ＯＥＣＤ）的卅個國家中居冠，女性缺乏運動率排名第一，男性不愛動則名列第二。世界衛生組織指出，肥胖者罹患乳癌、子宮內膜癌及大腸癌比率，較一般人高出一、兩倍。中央研究院生物醫學所研究所研究員潘文涵表示，肥胖與乳癌、大腸癌、子宮內膜癌、食道癌、胰臟癌息息相關，肥胖會促進癌症發展。肥胖會造成身體ＤＮＡ損傷，啟動癌病變，雖然人體能修復細胞損傷，一旦修復不完全，加上缺乏運動、免疫細胞不良，即無法殲滅癌前病變。「乳癌是文明病。」台中澄清醫院院長張金堅說，吃太好或太油、肥胖、熬夜、作息不定，皆會影響荷爾蒙分泌，增加乳癌罹患率。衛福部立台東醫院院長祝年豐表示，肥胖不只造成皮下脂肪細胞堆積，也讓細胞長期處於發炎狀態，恐致荷爾蒙變化，影響生殖及腸胃道系統，增加罹患乳癌、卵巢及大腸直腸癌風險。專家建議，預防癌症除了應遠離菸、酒、檳榔等致癌物質外，還要規律運動，維持正常體重及健康飲食，少喝含糖飲料，減少攝取紅肉及高糖、高鹽、高油加工食品，以降低新興致癌因子危害。 ---------------下一則---------------　新高台每5分40秒1人罹癌大腸癌連6年居首乳癌破萬人2014年04月16日蘋果日報【蔡明樺╱台北報導】衛生福利部昨公布最新癌症統計，二○一一年全台新增九萬二千多人罹患癌症，較前一年增百分之二點二，創歷史新高，平均每五分四十秒就有一人罹癌，亦較前一年快八秒，是癌症時鐘走最快一次。癌症中以罹患大腸癌人數最多，連六年高居首位，至於肺癌和乳癌則增加人數最多，其中乳癌患者更首度破萬。衛福部國民健康署統計，二○一一年全台新增九萬二千六百八十二人罹癌，平均每兩百五十一人就有一人癌症上身，依患者人數排名、十大癌症依序為大腸癌、肝癌、肺癌、乳癌、口腔癌、攝護腺癌、胃癌、皮膚癌、子宮體癌、子宮頸癌，排名與前一年相同，但平均每五分四十秒就有一人罹癌。男罹癌率為女1.3倍統計也發現，國人罹癌年齡平均為六十二歲，男性罹癌率為女性的一點三倍。男性前三大癌症為大腸癌、肝癌、肺癌，女性前三大為乳癌、大腸癌、肺癌。國健署表示，二○一一年大腸癌患者新增一萬四千多人，連續第六年蟬聯十大癌症首位，但與前一年比只多出四十七人。反而是肺癌較前一年增四百四十四人最多，新增一萬一千零五十九名患者，其次是乳癌，新增患者比前一年多四百零一人，達一萬零五十六人。國健署組長吳建遠說，十大癌症須蒐集全台兩百多家醫院申報的新增癌症個案，並經統計分析，國內外都是約三年落差，因此二○一一年已是最新資料。愛吃紅肉缺少蔬果國健署長邱淑媞說，大腸癌患者多與國人愛吃紅肉、少吃蔬果的飲食習慣有關，據聯合國統計，台灣每人每日的肉類、油脂攝取量，均高於日本、南韓等國。對於肺癌增加人數居冠，台北榮總胸腔腫瘤科醫師陳育民分析，罹患肺癌八成與抽菸、吸二手菸有關，廚房油煙和空污也是肺癌殺手，近年因民眾對低劑量的電腦斷層掃描接受度提高，連帶讓確診的患者人數增加，臨床觀察約百分之四的中早期肺癌患者是篩檢揪出。飲食西化肥胖致癌台灣乳房醫學會祕書長曾令民說，受到飲食西化影響，女性肥胖人數愈來愈多，而肥胖會改變女性荷爾蒙，加上長期暴露在塑化劑等環境荷爾蒙中，都是導致乳癌患者居高不下的主因，預估未來幾年乳癌人數仍會攀高。免費篩檢及早治療儘管癌症人數不斷增加，基隆長庚醫院癌症中心主任王正旭說，這幾年國健署大力推動大腸癌、乳癌等免費篩檢，篩檢出早期的大腸癌、乳癌經手術切除癌細胞後，五年存活率都逾八成，加上標靶療法、化療等療效進步，都已降低癌症的復發率。 ---------------下一則---------------　癌症時鐘又撥快每5分40秒1人罹癌【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】衛生福利部昨公布民國一百年國內最新癌症調查，罹癌人數再攀新高，癌症時鐘也再度撥快，平均每五分四十秒就有一人罹癌，與前一年度相比快了八秒，較民國九十一年每八分十五秒有一人罹癌，更是加快二分卅五秒。衛福部國民健康署最新完成，兩百零三家醫院所申報一百年癌症登記報告，共新增九萬兩千六百八十二人罹癌，與前一年相比增加了兩千卅三人，大腸癌連續六年蟬聯榜首，其次依序為肝癌、肺癌、乳癌、口腔癌、攝護腺癌、胃癌、皮膚癌、子宮體癌及子宮頸癌，與上一年度的排序相同平均每兩百五十一人就有一人罹癌，男性癌症發生率為女性的一點三倍。國人罹癌大多集中於大腸癌、肝癌、肺癌、乳癌以及口腔癌，占了罹癌人數的六成以上，乳癌人數也首次突破萬人。男性癌患死亡率前三名為肝癌、肺癌、大腸癌；女性則為肺癌、肝癌及大腸癌。國健署署長邱淑媞表示，除了肺癌、乳癌、口腔癌及攝護腺癌人數增加外，其他癌症新發生人數皆下降；其中又以肺癌及乳癌增加人數最多，臨床觀察，應與癌症篩檢人數增加有關。發生人數下降最多的大腸癌，推測可能與前一年接受糞便潛血檢查人數大幅減少廿三萬人有關；國防醫學院教授饒樹文則說，瘜肉是大腸癌的癌前病變，切除就能避免癌症發生，這也可能是大腸癌發生人數下降的原因。邱淑媞說，癌症發生率逐年上升與人口老化有很大的關聯，而台灣在國際經貿組織(OECD)國家中，惡性腫瘤發生率排名第廿三高，死亡率排名卻是第十高，顯示國內癌症篩檢還是不夠普及，若能早期發現，早期治療，存活率也會較高。 ---------------下一則---------------　婦長腦膜瘤不覺言行慢半拍-中華醫藥網1030418《2014/04/17 18:23》記者陳金龍�台中報導 62歲廖姓婦人 2年前開始突然像被按了「慢動作播放」鍵一般，說話、動作都變得緩慢，卻不自知，以為一切正常，家人認為是失智症；後來婦人跌倒送醫，透過核磁共振檢查竟發現腦部 1/4都被腫瘤占據，經手術摘除，說話、動作即恢復正常。光田綜合醫院表示，廖姓婦人 2年前從教職退休後，周遭親友發現她動作及說話都變慢，但廖婦卻毫無知覺，對親友的質疑感到莫名其妙。廖婦近來走路左偏，家人擔心她老化罹患失智症，但就診找不出原因。日前她因跌倒送醫，光田醫院透過核磁共振檢查，赫然發現她顱內近 1/4都被巨大腫瘤占據，且右腦已被向左擠壓變形。光田神經外科醫師徐雷鐸表示，所幸婦人腫瘤屬於良性的「顱底腦膜瘤」。腫瘤位於腦部蝶骨附近，一般說來蝶骨遭壓迫可能造成頭痛、視力喪失、荷爾蒙異常、運動或感覺異常等。徐雷鐸表示，患者雖僅出現「慢動作播放」的奇怪行徑，但若腫瘤繼續長大，恐會喪失視覺或嗅覺。經手術清除腦瘤後，相關症狀馬上消失。徐雷鐸指出，腦膜瘤大多從腦部組織細胞分化出來， 9成為良性，因生長速度較緩慢，有時症狀不明顯，有的個案等到出現症狀，就醫透過核磁共振或腦部斷層掃描才發現病灶。他說，腦膜瘤若置之不理，可能壓迫腦幹危及生命。如果出現慢性頭痛、精神狀況改變、突然癲癇，視力減退等症狀，應提高警覺，儘早就醫。 ---------------下一則---------------　胸痛1週竟是急性肺栓塞-中華醫藥網1030418《2014/04/17 18:19》記者陳金旺�台中報導一名 68歲婦女持續右側胸痛長達 1星期，以為是神經痛，服藥未緩解，就醫診斷才發現急性肺栓塞合併右側肋膜炎。醫師表示，急性肺栓塞屬急重症，以胸痛表現較特殊，若未及早診斷、治療，可能致命。台中市澄清醫院平等院區胸腔內科主治醫師劉旭崇表示，急性肺栓塞多為下肢靜脈血栓經血液回流至肺動脈造成阻塞所引起，臨床症狀與血管阻塞的部位及嚴重度有關，症狀包括胸痛、呼吸困難、低血氧，甚至休克。罹患急性肺栓塞的危險因子包括：久坐不動，如長期操作電腦和長時間坐飛機者、開刀術後臥床、服用荷爾蒙藥物、易形成血栓遺傳體質等。劉旭崇說，這名患者有高血壓病史，但未常規服藥控制。由於患者沒有出現明顯的呼吸困難及低血氧症狀，且無下肢靜脈血栓病史，懷疑是肋膜炎引起的胸痛，經胸部電腦斷層才確診為急性肺栓塞合併右側肋膜炎。接受抗凝血劑治療後症狀改善並已出院。檢查發現患者為容易形成血栓的遺傳體質，故需長期口服抗凝血劑預防下肢靜脈血栓。急性肺栓塞症狀表現變異很大，臨床不易診斷，有些發生呼吸困難或休克緊急救治才被診斷。劉旭崇提醒，造成胸痛的原因很多，有些輕症如神經肌肉痛，但也可能是嚴重的急性心肌梗塞、急性肺栓塞、張力性氣胸、主動脈剝離等急症，胸痛不宜輕忽，應儘速就醫。 ---------------下一則---------------　骨折黑白喬恐移位惡化-中華醫藥網1030418《2014/04/17 12:50》記者湯朝村�嘉義報導 45歲吳姓女子自樓梯摔下，造成右手臂瘀青、腫痛，無法舉起，前往國術館「喬骨」症狀未改善；至大林慈濟醫院求診，發現橈骨頭骨折，手術後右手才恢復行動能力。醫師提醒，骨折若隨意「喬」動傷處，可能造成骨頭移位，傷勢惡化。醫師劉耿彰表示，患者就醫時，經 X光檢查發現其右手肘橈骨頭骨折。橈骨是小骨頭，若一開始骨頭未移位，也許不太痛，可能是「喬」過後骨頭移位，關節不穩，才會引起劇烈疼痛。除了骨頭移位，患者還部分缺骨，只能開刀將骨頭復位，並取骨銀行的骨頭補上，再打鋼板固定。劉耿彰提醒，骨頭、肌腱、韌帶等受傷，最好先固定傷處冰敷。若只是單純挫傷，手臂的疼痛並不明顯，功能近乎正常，傷勢會慢慢恢復正常， 1、 2天就會消腫，但若骨折或肌腱斷裂，會造成劇烈疼痛，最好儘速就醫。劉耿彰說，年輕人因骨骼、肌腱、韌帶都還強健，因跌倒而骨折的機率並不高，但老人骨質疏鬆，輕微跌倒就可能骨折，影響行動，最好還是就醫檢查較保險。 ---------------下一則---------------　心事誰人知=綜合>工作>學習訓練超強記憶力！7個有效秘技2014/04/13【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】誰不想要有過人的記憶力？不但工作起來更有效率，也沒有忘東忘西帶來的困擾；不過由於現代人工作時數長、生活壓力大，自然而然影響到大腦工作表現，睡眠不足也損害了記憶力；隨著年紀增加，記憶力只會逐年下降。為了不要老年連早餐吃了沒都忘光，快來學學美國《時代》雜誌提供的7項經研究證實有效的訓練記憶力小秘訣！記憶力退化基本上是不可避免的過程，每經過10年，大腦中負責記憶區塊的海馬迴就會損失5%的神經細胞；再加上人體的老化會使得學習記憶中一種關鍵的神經傳遞物質「乙?膽鹼」（acetylcholine）減少，損害記憶力。雖然如此，科學家近年來仍發現大腦其實潛力無窮，有辦法在經過刺激後助長記憶力成長。 1.玩益智遊戲類似像數獨、縱橫字練習的動腦益智遊戲，可以幫助訓練大腦的突觸神經，包括存儲區域，目前網路上也有一個訓練記憶力的網站叫做「Lumosity」，哈佛大學、史丹佛大學、柏克萊大學等都利用此網站來做相關研究，有97%的使用者都有記憶力改善的效果。 2.吃對食物日前刊於「神經學期刊」上的一篇研究期刊指出，如果Omega-3攝取不足，經MRI核磁共振檢測大腦會發現，它比實際年齡還要老了兩歲。而加州大學洛杉磯分校的記憶門診醫師蓋瑞（Gary Small）表示，抗氧化物質含量豐富的食物、多采多姿的蔬果、低升糖碳水化合物（low-glycemic carbs）像是燕麥片，或是含Omega-3不飽和脂肪酸的食物，基本上都有幫助記憶力的效果。 3.訓練一次做一件事情「人會忘記要匙放在哪的其中一個原因，就是他們當下同時還在做別的事。」比如同時在講電話、開門、穿外套等。要訓練自己不會將這些瑣碎的東西遺忘，有個聽起來很蠢但很有效的方法，就是大聲把它念出來，例如：「我將我的鑰匙放在化妝台上。」研究顯示，要在大腦中形成一個片段記憶需要8秒的時間`,因此專心做一件事非常重要。運用在工作上就是不要同時開10個網頁以上做事、手機不要桌面擺著一堆也不一定會用到的小工具，打電話、看書、閉眼休息，一件事一個動作，避免一心二用，才能更加深記憶力。 4.學項新技能近來一項瑞典研究指出，學習一個新語言是改善記憶力最好的方法！任何需要每天持之以恆練習的技術或運動，例如滑雪、針織縫圍巾等，不但可以讓人集中精神，還能加強記憶力。 5.多睡覺沒事賓州大學的科學家指出，如果每天只睡3~4小時，或甚至只要有一個晚上睡眠不足，對於記憶力都會產生永久性的傷害。睡眠不足對人體帶來的危害可不只如此，還會讓人快速老化、內分泌系統紊亂等。睡前不要看電視、電腦、玩手機，改成聽輕音樂、看本書，就可以擁有好的睡眠品質，改善整個人的精神。 6.使用記憶小撇步生活中有很多「記憶工具」是幫助記事情的小撇步，例如以每個字的開頭當作縮寫語（BOG：Buy oranges and grapes），要記得有預約醫生，就想像一個很大的聽診器；要記住一個人的名字，可以用押韻的方式例如：小花最喜歡吃西瓜。如果要記住一組數字帳號例如2214457819，試著將它分開變成電話號碼：221-44-57819。 7.到健身房報到加州大學的研究指出，適量的運動不僅對於生理有良好的影響，對於看不見的地方例如記憶，也有改善的效果。此外，科學家也相信運動跟「去甲腎上腺素」（norepinephrine）有關，這種內分泌與「注意力、專注性、判斷和立即記憶」等腦部功能有關聯性。 ---------------下一則---------------　全台279萬火山、暴龍女…更年期別硬撐【聯合報╱記者鄭涵文�台北報導】台灣推估有二七九萬名四十至五十四歲婦女正處在更年期，調查顯示，絕大部分的更年期婦女都會出現熱潮紅、生殖道與性困擾、情緒失衡及失眠等問題。台灣更年期醫學會自去年三月起，調查二百卅八名更年期婦女，發現前四大症狀依序為：火山族（熱潮紅）、乾太太（陰道與性困擾）、暴龍族（情緒失衡）與圓仔族（失眠）出現率分別為百分之百、九成、九成及八成。更年期醫學會理事長許朝欽說，碰到更年期困擾，很多女性不好意思說出來，都是硬撐過去。更年期醫學會常務理事陳芳萍則呼籲，千萬不要硬撐，應積極尋求改善症狀，因為更年期熱潮紅嚴重的婦女，高血壓等三高的風險也會提高。造成更年期不適的原因很多，陳芳萍提醒女性應注意飲食均衡並勤加運動。許朝欽說，維持健康生活型態最關鍵，除了多吃蔬菜水果以補充抗氧化的維生素Ｃ外，也可多曬太陽，增加維生素Ｄ；若症狀還不能緩解，再尋求藥物或保健食品。資深營養師黃翠華說，比起保健食品，多元攝取自然食材才是王道。每種營養素都可從不同食物獲得，比保健食品僅萃取一到二種營養素健康許多，也較不擔心衛生或食品安全問題。陳芳萍說，不少更年期婦女對荷爾蒙治療有疑慮，紛紛尋找替代療法，保健食品就是其一；但她們常挑到標示不明、來源不明的產品，讓醫師很頭痛。 ---------------下一則---------------　迎戰更年期勿過早補充營養【台灣醒報╱記者李昀澔╱台北報導】自從美國婦女健康組織出多種傳統雌激素治療更年期症狀的副作用後，各國使用雌激素療法都更趨保守，包括營養補充品等替代方法的研究越來越多，植物性雌激素也是其中之一；長庚婦產科教授陳芳萍提醒，坊間充斥太多來源、成份不明的相關產品，效果無從證實，實有必要從臨床角度，進行台灣本土的實證研究。「更年期女性在選擇營養補充品時，務必謹記大廠牌、有醫學實證及原料來源清楚等原則。」敏盛醫院國際醫療中心執行長陳保仁，15日出席更年期醫學會舉辦的「植物性雌激素臨床試驗報告」時也表示，民眾無須過度或過早補充更年期所需的營養。更年期醫學會理事長許朝欽則強調，年輕時就保持健康生活習慣，可減少中年時對藥物或營養品的需求。【更年期症狀普遍】許朝欽指出，國內560餘萬45歲以上婦女中，有逾3百萬人曾面臨更年期帶來的熱潮紅、盜汗、下體不適、心血管疾病及骨質疏鬆等問題，而有高達6成婦女會選擇保健食品來改善不適症狀。陳保仁認為，挑選保健食品最好遵循「大、實、原」的原則，畢竟大廠牌產品包括含菌量、重金屬、塑化劑及基因改造成份都受管制，且經過科學實證、原料來源也較清楚，相對較有保障。陳芳萍選擇的是一種臨床上不建議與傳統雌激素療法同時使用、由以色列研發，在歐洲以健康食品上市，在美國則採藥物列管的複方植物性雌激素，包含豆類、胡蘿蔔、苜蓿類含有的「大豆異黃酮」與「香豆雌酚」，以及亞麻籽、全穀類、棗子、蘋果、木瓜及洋蔥含有的「木酚素」等成份。【生活習慣更重要】陳芳萍指出，更年期婦女失眠成因複雜，包括熱潮紅、喝咖啡、運動習慣、血壓、血脂、血糖等因素都會與失眠互相影響，她分析，並非該植物性雌激素對國人效果較佳，而是國內進行研究同時，都搭配完整的生活習慣衛教宣導，「重點在於改善患者整體健康狀況。」許朝欽也贊同此一論點，他表示，包括腦、皮膚、生殖器官、心臟、眼睛、骨骼都受雌激素影響，當更年期雌激素分泌減少時，各器官功能退化，就會出現更年期的各種症狀，而雌激素療法、食補、保健食品的概念都只是「補回去」而已，根本原因還是在於現代人飲食、作息不正常，「如果從小有累積『骨本』，還會怕更年期骨質疏鬆嗎？」【2014/04/15 台灣醒報】@ http://udn.com/

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2014年04月24日

公開

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股六債四穩當2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球景氣復甦及股市長多格局不變，但震盪將加大，資產管理業者建議，5月的投資操作上，股票部位可以拉高至六成，但仍須保有三至四成的債券配置，強化資產組合的穩定性。富蘭克林證券投顧分析，美國量化寬鬆（QE）啟動退場後，市場回歸基本面表現，生技股及科技股雖遭逢修正壓力，但在獲利成長性強勁的支撐下，下半年仍將扮演多頭主流。積極型投資人布局成長股，可將單筆資金分拆成二至三筆，逢指數拉回時進場累積部位，或採取大額定期定額扣款策略，積極卡位長線投資契機。穩健型投資人則可透過美國平衡型基金，藉由涵蓋高股利及高收益債市的六比四黃金比例，達到攻守兼備投資目標；保守型投資人則可以全球型債券基金為核心，網羅各區及不同債券的輪動機會。在新興市場部分，第2季中國大陸、印度、印尼與泰國的選舉及改革題材豐碩，也透過新興亞洲區域股票型基金，分享績優藍籌股的漲升契機。穩健投資者則可加碼全球總報酬複合型基金，或是側重原幣短天期債的新興國家債券型基金，掌握高殖利率及匯兌收益機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_307016_1.gif ---------------下一則---------------　經濟穩全球小型股喊衝2014/04/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】景氣復甦環境下，與內需連動較高的中小型股，在獲利成長支撐下，表現有望優於大型股。圖為泰國汽車業。（彭博資訊）根據瑞士信貸統計，當經濟成長率維持在2%至5%區間時，全球小型股平均能繳出兩位數漲幅；投信法人也認為，景氣復甦環境下，與內需連動較高的中小型股，在獲利成長支撐下，表現有望優於大型股。國幣貨幣基金組織（IMF）預測今年全球經濟成長率為3.6%，明年則會加速至3.9%，其中，美國仍為全球經濟成長的主要動能。就各項統計研究數據可發現，全球小型股在景氣穩定復甦期間，表現將優於大型股；根據瑞士信貸統計，從1980年以來，有近七成的時間全球經濟成長率維持在2%至5%間，經濟成長率維持在這個區間時，全球小型股平均可達兩位數漲幅。貝萊德小型股投資團隊指出，小型股的基本面可望支撐股價表現，在景氣復甦下，小型股與內需連動度高，另外，小型股的銷售成長率以及盈餘成長可望優於大型股，去年全球景氣復甦階段，全球小型股漲幅達39%。從歷史經驗來看，當年度如果全球小型股漲幅超過35%，第二年能續漲的機率超過九成，換句話說，今年小型股能持續交出正報酬機率高。貝萊德環球小型企業基金經理人Murali Balaraman認為，在全球景氣復甦的環境下，正是介入小型股企業的契機。就區域別來看，歐美小型企業目前表現優異，但新興市場亦有值得長線介入的標的，但如果就長期投資角度，具創新且發展潛力的小型企業仍較集中在美國市場，建議投資人資產配置仍以美國市場為核心，再延伸至歐、日以及其他新興市場。富蘭克林坦伯頓中小型企業基金經理人馬丁•寇（Martin Cobb）表示，美國經濟擺脫寒冷冬季影響，近期經濟數據恢復活力，歐洲復甦力道也有所增溫，成熟國家復甦可望帶動全球經濟成長。根據過去經驗，景氣復甦下，獲利成長性較高的小型股更具表現空間。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307018_2.gif ---------------下一則---------------　台股大型基金水漲船高2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股近期創下外資連續買超23日以上的紀錄，從3月21日至4月23日已連23買，共計買超1,200億元以上，期間推升台股上漲379.75點，漲幅4.42%，台股基金績效也跟著上揚。投信業者表示，外資買盤多拉抬權值股，台股大型基金投資權值股比重較高，因而受惠。根據統計，在投信業者發行的台股基金中，規模超過30億元，並在外資買超期間打敗大盤的基金共計有14檔，包括群益馬拉松、安泰ING優質、統一大滿貫、元大寶來多福、豐龍鳳、國泰中小成長等，在外資買超期間的平均績效為5.8%，打敗大盤的4.42%，表現相當出色。群益投信表示，台股逼近9,000點關卡，區間高檔震盪難免，建議投資人不妨選擇規模大、中長期績效表現都不錯的台股基金介入。這些規模大的基金大部分擁有淨值大於10元、今年以來績效正報酬的共同特性，表現穩健。群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，在投資布局上，電子類股將為今年主流，近期蘋果概念股已率先發酵，特別是在大尺寸螢幕iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2季到第3季成長動能強，下檔有撐。此外，他也看好網通、雲端、穿戴式裝置概念股。在傳產方面，預期動能不如電子類股，以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股亦可留意。安泰ING優質基金經理人陳茹婷指出，聯準會主席葉倫目前的政策，跟著前主席柏南克所定的量化寬鬆（QE）退場時程走，去年經濟是無感復甦，今年則是特定產業有感，經濟呈現L型緩步增溫。陳茹婷指出，雖然景氣並未全面復甦，但企業資本支出持續增加，很多保守的企業今年也開始規劃資本支出，景氣復甦第三年，出現良好的訊號，選股上持續看好景氣復甦受惠股表現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307011_1.gif ---------------下一則---------------　台股基金今年來吸金59億2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導外資連續買超台股逾20日，統計2000年以來外資連20日以上買超共六次，期間台股平均上漲460點，平均漲幅6.75％，平均買超1,496億元，觀察台股這波表現較國際股市亮眼，連帶讓台股基金受投資人高度青睞。投信投顧公會統計，台股基金今年來規模增加逾59億元，表現優於海外股票基金，其中3月規模創新高前十大股票型基金，台股基金就占六檔。富蘭克林華美投信表示，景氣回溫，上市櫃公司獲利表現不俗，且低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好；但指數進入高檔後，選股難度增加，建議採定期定額方式逢指數低檔或震盪之際，進場累積台股基金部位，爭取市場調整後的基本面行情。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，全球各大經濟體復甦趨勢明確，持續寬鬆的貨幣政策，資金逐步流向高風險資產的趨勢未變，股市中長期不缺動能，台股近期資金換手、族群快速輪動的格局下，選股重於選市。他指出，投資布局重點可放在獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股，電子看好蘋果概念股、遊戲類股及穿戴式、物聯網等類股；傳產看好工具機、紡織、橡膠類股，及車用電子相關類股。日盛首選基金經理人蔡昀達強調，美國公布財報企業與台灣連結度較高，指數呈區間小碎步震盪，財報公布告一段落後走勢會較明朗。台股第1季財報表現不錯，拉長來看企業支出正向，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，指數仍為偏多格局，加上資金充沛，他指出，雖然中間有震盪，指數仍有機會穩健往前行，大盤整數關卡前震盪，靜待法說會後撥雲見日。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄分析，在台股資金動能活水不虞匱乏，仍有挑戰新高態勢，短線若有回檔整理，建議慎選季報績優股介入，但不宜看淡後市。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A41A00_T_01_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A41A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　農曆年反彈至今科技型基金報酬稱霸2014-04-24 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導台股近日多度衝上9,000點大關，累計大盤自今年農曆年低點反彈以來漲幅約8％，但台股基金表現更勝一籌，平均報酬逾一成，部分績優基金績效甚至是大盤的1倍，其中又以科技型基金表現最搶眼。台股自今年2月5日低點反彈以來報酬率8.22％，表現雖然略低於MSCI新興亞洲指數的9.52％，表現仍較日股及陸港股市優異，台股基金則在經理人選股操作下，有76％的台股基金打敗大盤，整體平均報酬達10.25％。法人指出，第1季大型電子權值股財報表現優異，進一步帶動電子股表現，也推升台股科技股票型基金同期間平均報酬達11.75％，居台股基金各類型之冠。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，彭博預估台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5％，其中電子業獲利成長上修至25.5％。台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流。日盛高科技基金經理人施生元表示，台股在季報公布前將高檔整理，第2季可找高殖利率且業績穩定成長個股，季報公布前精挑細選，汰弱留強，尋找基本面績優族群。元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，第二季後許多公司將陸續公布財報，個股走勢逐漸由題材面收斂至基本面。今年轉強的電子股於本季可能面臨重要產品出貨空窗期，預期本季台股走勢相較上一季震盪，但就整年盤勢來看，除非出現突發事件改變全球目前向上的經濟復甦步調，仍舊以正面態度看好今年台股多頭行情。 ---------------下一則---------------　題材百花齊放亞洲前景優 2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導中國國家統計局公布今年第1季經濟成長率為7.4％，較去年第4季的7.7％放緩，為2012年第3季以來最緩增速，小幅優於市場預期的7.3％，3月零售銷售成長12％、工業生產成長8.8％，均略優於1、2月數據，陸股與亞股中性偏多看待，亞股基金前景看俏。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，大陸今年仍將創造接近1兆美元的GDP水準，對全球經濟成長的貢獻依然相當巨大；而至於南韓經濟與股市與大陸連動性高，陸港股如果演出上攻行情，韓股後續也可望延續反彈走勢。泰國2月國會大選遭憲法法庭宣判無效，但如政治局勢未進一步惡化，預期不致拖累泰股反彈走勢；印度與印尼經濟體質基本面改善，分別受惠於4、5月國會大選與7月總統大選，選舉題材將預先發酵，亞股前景看好。群益亞太中小基金經理人陳培文則表示，歐元區經濟成長已擺脫衰退泥淖，加上美國消費者信心仍維持高檔、大陸進出口貿易數據優於預期，都讓資金重新投入風險性資產。目前MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，可留意新興市場投資契機。法人指出，最看好產業配置建議以科技、民生消費及資本設備等為主，同時加碼醫藥及原物料相關個股，包括如澳洲科技，東南亞原物料消費，韓國LED，和香港的太陽能等。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，大陸現階段穩增長的步伐不大，但方向已明確，官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，陸股目前價值面低，投資風險相對有限。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，3月下旬以來全球資金自近年漲幅較大的成長型股票撤出，轉而追捧評價面相對偏低的價值型股票，新興市場已見到資金回流跡象。如以機構法人操作動向來看，外資已連續九周對亞股呈現淨買超動作；根據研究機構EPFR基金的資金流向報告指出，截至4月9日為止的一周，整體新興市場股票型基金總計共獲得資金淨流入達28.43億美元，並且已是連續兩周獲得資金淨流入，可望延續亞股資金行情。 ---------------下一則---------------　新興亞股熱錢又回來了2014/04/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】統計4月至18日止，七大主要亞股市場4月以來資金動能全數轉正，熱錢回流新興股，就愛亞洲，主因亞洲國家基本面堅實且回報表現相對穩當。觀察三大新興市場近一年報酬表現，仍以MSCI新興亞洲7.02%最優，勝過新興歐洲的-5%和拉丁美洲的-8.55%。如果國家、產業選擇得宜，以國內53檔境外亞太不含日本股票基金近一年績效表現來看，最佳報酬甚至可超過16%，是大盤的兩倍多。德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明表示，隨著歐美景氣回春，新興市場景氣亦步出寒冬，其中看好東北亞經濟體體質佳，更能直接受惠於歐美市場景氣復甦，預期資金將持續流往基本面強勁的國家，以及具有結構性成長契機之產業。他建議可以八二法則彈性布局亞洲三大成長性產業，也就是東北亞和東南亞各配置約八成及二成，靈活配置在綠能、科技和消費產業，在景氣復甦的階段，爭取最多亞洲總回報。針對三大成長性產業，潘宇明以綠能為例說明，中國汙染越趨嚴重，降低汙染將持續會是官方重點政策，但中國綠能產業發展的長線趨勢不變，因此在3月拉回整理後，清潔能源相關4月已見強勁反彈。另外，科技網路股經過半年漲幅，3月稍作休息，正是擇優布局好時機，看好中國通訊網路平台以及入口網站等已奠定領先地位公司。消費部分則看好博奕類股，儘管股價受累拉回整理，隨著第1季財報公布數據表現優異，近期也出現反彈，隨著區域內旅遊風氣盛行，澳門博弈業長線成長前景依然看俏。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，新興市場股市已連續50周資金流落後成熟市場，在過去近一年資金持續流出新興股市的情況下，資金面對新興股市的負面影響已逐步解除，加上新興市場總體經濟數據如經常帳赤字改善、中國釋出刺激經濟成長政策等利多，支持新興市場股市最近的反彈表現。 ---------------下一則---------------　桃太郎現金比重全球最高2014/04/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美盛環球投資發布調查顯示，日本投資人持有現金比重高達49%，居全球之冠，對於未來一年的投資環境也最沒有信心，但前進日本股市的意願已經提升。調查顯示，在投資人被問到對於明年投資的樂觀程度時，在總分為10分的前提下，日本投資人的平均分數為5.5分，為全球最低值，遠低於全球平均的6.8分。由於日本投資人對前景保守，在投資組合中持有高達49%的現金與等同現金資產，遠高於全球平均值的27%；固定收益的比重達9%，也是全球最低；股票比重25%，與全球平均值一致。這次受訪者對象為4,320名富裕投資人，分布在全球20個市場，年齡介於40到75歲，可投資的資產（包括投資不動產，但不包括自有住宅�度假用不動產）至少達20萬美元，調查時間為2013年12月10日到2014年1月10日。日本投資人手上持有許多現金，因此對於預期的投資年報酬率也不高，只有7.6%，在亞太七國之中排最後一名。日本投資人實際獲得的報酬率則為4.2%，同樣為亞洲最低，與目標的差距達3.1%，低於全球平均差距的3.3%，顯示日本投資人較為務實。調查顯示，對於未來一年的投資計畫，雖然有15%受訪日本投資人打算減碼股市（高於全球平均的13%），但也有35%的日本投資人打算加碼股市（低於全球平均的37%）。 ---------------下一則---------------　日本小型股看漲15% 2014/04/24【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，日本股市表現落後其他成熟市場。基金經理人認為，消費稅衝擊將逐漸降低，下半年日股將較有表現空間，日本小型股今年可望上漲15%，勝過大型股。法巴百利達日本小型股票基金經理人松山鳥俊介昨（23）日指出，在安倍經濟加持下，全球投資人去年重返日股。不過，安倍經濟造成日股「全都漲」的激情效應已經退散，即使仍正面看待日股今年展望，但選股策略將是今年日股投資的致勝關鍵點。松山鳥俊介認為，今年投資人應將投資焦點轉到基本面更好的中小型股。在日本成長引擎愈來愈偏向內需產業的同時，2014會計年度小型股獲利成長預期較高，以大型股為主的東証一部企業獲利成長預期為10%，小型股的企業獲利成長預期則上看15%。松山鳥俊介分析，去年日本央行大舉實施量化寬鬆政策（QE），流動性較佳的大型股優先獲益。國際對沖基金買進大型股，日本央行也購入以大型類股為主的指數股票型基金（ETF），推升大型股股價。因此，到去年底為止，本益比10倍以下的日本上市股票中，市值低於500億日圓的日本中小型企業即占64.5%，股票價值被低估的比例高於大型股。今年以來，日股陷於區間盤整，松山鳥俊介認為，由於提高消費稅的不確定因素，日經225種股價指數一直在14,000點到15,000點之間整理，預期股價會一直整理到夏天，指數甚至可能觸及13,800點的低點，但下半年可望有較佳表現，預估日本大型股今年可望漲10%，小型股漲幅更可達15%。松山鳥俊介表示，目前日股的盤整行情只是短期效應，機構投資人獲利賣壓已於3月底前結束，到夏季會確認消費稅調升、經濟指標及第1季國內生產毛額（GDP）的衝擊，結束一連串的負面因素。松山鳥俊介說，4月1日調高消費稅以來，精品及超市的銷售不受影響，百貨公司的銷售減少，但減幅已從20%降到10%，預期衝擊將持續減弱，不再是利空因素。 ---------------下一則---------------　烏俄爭議未解俄股很糾結2014-04-24 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導今年初以來，俄羅斯股市已下跌近兩成，俄羅斯基金跌幅也都在1∼2成。對於俄股後市，法人認為，烏克蘭與俄羅斯領土爭議短期內無法解決，目前區域衝突風險應不至於失控，但領土爭議與政治利益的考量糾結將是不容易解開的結，烏克蘭政經情勢恐無法過於樂觀。保德信投信指出，區域政治風險確實為俄羅斯斯股債匯市場引發賣壓，本身經濟也將面臨較大的衰退壓力，至於歐洲股市去年已出現明顯漲幅，近期公布的經濟數據雖有改善，但幅度較緩慢，因此除非ECB採取大的政策動作刺激，短期俄股、東歐甚至歐洲等相關股市在大區間整理的機率較大。摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，烏克蘭危機尚未落幕，俄羅斯股市持續震盪，俄羅斯利率急升6碼來穩定匯市，拖累消費力道走弱，連帶衝擊內需股獲利動能，導致布局內需產業比重較高的俄羅斯基金表現不如預期，短線不宜過度樂觀。「新興市場教父」馬克．墨比爾斯指出，俄羅斯經濟的確存在一些問題，但俄股評價卻相當便宜。墨比爾斯說，以評價面來看，俄羅斯企業的股價淨值比（ROE）自2001年來達到15.9％，是高於新興市場平均的13.8％，另俄羅斯股市的本益比僅4.5倍，所以，俄股相對便宜，若俄羅斯股市因烏克蘭事件風險而進一步下調，可考慮加碼。 ---------------下一則---------------　美股後市緊盯財報2014/04/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國財報周公布企業獲利，多數表現優於預期，也帶動美股近期再受市場青睞，S&P 500及Nasdaq指數已連六日收紅，美股雖基本面無虞，就現階段來說，市場正進行一波類股輪動及評價面的調整，投資人對美股可等待逢低布局的時點。眼見美股牛市進入第六年，股市已不能再期望估值擴張，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)認為，來自基本面的企業獲利回升將是支持美股後市上漲的動力，驅動美股長線上升趨勢，只是不會再像去年大漲三成，今年走勢將較為平穩。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，根據最新美銀報告，上調對於今年S&P 500最新指數預期，最主要在於看好全球景氣復甦，經濟成長可望帶動當地企業獲利狀況持續好轉。而由於成屋銷售優於預期，醫療保健業併購案題材加持，使得美股連六日上漲，持續反彈後將逢壓而出現震盪，後續須關注PMI、新屋銷售表現，以及本周重點公司包括Qualcomm、Facebook與Apple等財報表現。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股預估2014年本益比低於近十年平均，評價並不算貴，本益比仍有提升空間，而美股企業獲利動能強勁，更值得投資。以Nasdaq指數為例，預估今年本益比為20.5倍，遠低於近十年平均水準的30.13倍，美股評價屬合理。此外，2014年企業獲利成長率也高達四成以上。展望後市，美國基本面無虞，短期任何非理性及非重大經濟因素引發的美股修正，都是良好進場點。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著美國就業市場持續好轉，第2季消費動能將較前季為優，預期可對科技新品業績有所挹注，科技股仍有機會帶動美股表現。就現階段來說，市場正進行一波類股輪動及評價面的調整，投資人對美股可等待逢低布局時點。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307010_2.gif ---------------下一則---------------　財報利多美股基金分批買 63%企業獲利優預期美股緩步登高2014年04月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】持續推升受天候異常影響製造業與消費面預期下，市場普遍對美國首季企業財報預期相當低，但近期所公布的經濟數據和財報大多優於預期，至上周為止，有63%獲利優於預期，反而刺激美股走出驚喜行情，近周走勢紛紛開紅盤，本周觀察大型企業如at&t、蘋果、Facebook和微軟等財報數據若符合市場預期，美股相當可望緩步登高，美股基金宜分批布局。對此，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會主席葉倫上周在紐約經濟俱樂部公開指出，維持近零利率的時間取決於就業與通膨何時能達到美聯儲目標，並重申前瞻性指引的改變並不能當作政策改變訊號，暗示美聯儲將持續保持寬鬆，市場資金大鬆口氣，持續推升美股緩升。全年報酬料8~10% 雖然市場不對首季財報抱持期待，但83家標普500指數企業公布財報後，有63%獲利優於預期，與長期平均的63%一致，且52%營收優於預期，整體企業獲利預估成長率仍上調至1.7%，反讓市場驚喜。摩根美國價值基金經理人哈特指出，截至上周有S&P500企業首季獲利雖小幅低於過去4季平均的66%。所幸，整體獲利數字不再進一步下修，預估S&P500企業的第1季營收年增率與獲利年增率分別達2.6%與1.7%。哈特說，一旦未來美股財報發布優於預期，將可望帶動下一波成長股動能。宏利環球美洲增長基金經理人Sandy Sanders指出，近期生技及網路類股均大修正，美股恐進行中期回檔，惟目前S&P500本益比僅約17倍，仍低於過去30年平均值17.5倍，長期未有泡沫化風險，估S&P500企業今年整體每股盈餘成長約8%，續高檔震盪美股，今年全年投資報酬，預料仍有8~10%。此外，零售銷售成長回到趨勢線上，白芳苹說，雖未回補受天氣影響差額，隨經濟改善及收入增，第2季實質消費可望加速；工業生產則重返趨勢線上且彌補天氣所造成影響，產能利用率也升至79.2，近長期平均80，有助企業獲利。零售銷售重返軌道再者，美國企業體質改善有目共睹，且當今總體經濟環境有利於企業發展，更增添獲利上修動能。哈特分析，目前美國企業現金水位接近歷史高檔，料將增資本支出、購併活動等，進一步刺激股價。眼見美股牛市進入第6年，股市上漲動能不能再擴張，哈特認為，今年美國景氣復甦將回復2.6~3%長期水準，將複製2005~2007年的循環周期，由獲利帶動股市緩慢墊高，建議投資人分批布局，參與企業獲利契機。 ---------------下一則---------------　 P�B=1.5倍新興股市嘗甜頭2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導市場資金重回新興市場，新興股市上演大反擊戲碼，股市紛轉正報酬，甚至達到雙位數之譜，其中印尼、菲律賓都表現佳，法人表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示在P/B為1.5倍進場的後市表現佳，新興股票基金績效可期。法人統計MSCI新興市場指數在P/B值1.5倍進場後，報酬表現亮眼，正報酬機率七成以上。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，目前新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，可逢低分批建立價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位。她指出，其中特別看好新興亞洲股市投資價值，因不論本益比或股價淨值比都仍低於過去平均水準，企業獲利與其他新興區域市場相比也相對穩定，後市表現值得期待。日盛大中華基金經理人李忠翰認為，4月匯豐中國製造業採購經理人指數初值升至48.3，符合市場預期，先前推出加快鐵路建設和棚戶區改造以及擴大小微企業所得稅優惠等措施，製造業的持續疲軟可能迫使擴大這些促成長措施。印尼經濟數據好轉訊號明確，包括經常帳赤字狀況已見改善，匯價也見止穩，全球資金已連續四周淨流入新興市場股市，看好新興亞洲基本面轉佳，後市仍可持續關注。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯分析，美國今年經濟成長率可望有2∼3％，歐洲與日本正處於復甦軌道中，新興國家仍有不錯表現，大陸可望有7％以上的成長、邊境市場也以相當快的速度成長，看好全球經濟前景。他指出，新興市場今年的成長率還是相當高，甚至會高於美國、日本和歐元區等成熟國家的兩倍以上，觀察過去10∼15年的經濟成長率約是5％，根據經濟學人智庫2013年6月的預估顯示，2014年成熟市場的經濟成長率僅1.8％，新興市場成長率可望達到5.1％水準，明顯高於成熟市場。 ---------------下一則---------------　 MSCI相關指數今年來漲5% 2014/04/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】新興市場近期表現由逆轉勝，今年以來，MSCI新興市場指數上漲0.6%，其中，MSCI新興市場小型股指數上漲5%。投信法人指出，新興市場中小型公司具有創新概念，並較不受國際利空衝擊，具有抗跌領漲優勢。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，無論就本益比或者股價淨值比衡量，新興國家小型股的評價面仍相當具有吸引力。其次，由於部份國際投資人研究範圍並未含蓋到小型股，許多仍處於投資機會未被發掘的階段，一旦投資人對於小型股投資興趣增加將能繼續推動漲勢。因此，他看好小型股後市表現。摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）指出，隨著市場風險胃納量提升，近期新興市場漸有回春跡象，且聚焦內需的中小型股。曼塔說明，相對於新興市場大型股的原物料、公用類股比重較高，新興市場中小型股涵蓋更多消費、服務等內需商機，並有許多創新概念的網際網路企業，更能直接參與新主流趨勢，也不易受到國際利空衝擊。曼塔進一步指出，過去與景氣循環連動甚深、且占新興股市比重較高的原物料族群，仍將受限庫存調整持續去化的壓力，短線難有大幅反彈空間，反觀獲利動能相對穩定的內需消費族群，可望擔綱新一波新興股市上漲的先鋒角色。就區域別來看，近期新興拉美股市反彈幅度最明顯，但投信業者認為，歐美景氣復甦的情況下，以出口為導向的東北亞國家將率先受惠。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，東北亞市場小型股股價水準較低，且東北亞國家較倚重出口需求，今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 ---------------下一則---------------　中東北非基金 4月績效王2014/04/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】新興市場擺脫盤整，逆轉走升，4月反彈氣勢如虹。統計4月股票基金類型前十名，幾乎由新興市場相關基金包辦，以中東北非基金平均上漲4.3%居冠；泰國及巴西基金各以3.4%、3.2%的平均績效緊追在後。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，歷經去年的激情大漲後，國際資金從追逐成長走回投資價值，開始尋找「相對便宜」資產，這使歷經盤整後使得估值便宜的新興市場，重新獲得資金青睞。部分新興股匯債市大幅修正後，利率已調整至具吸引力的水準，加上經濟基本面明顯改善，以及企業獲利出現觸底回升，投資吸引力大增，成為4月當家基金。摩根新興中東經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東北非股市隨著烏俄危機利空鈍化而展開反彈，其中，土耳其股市4月上漲4.9%，甚至擠入全球股市漲幅前五大。白祐夫分析，土耳其央行於1月底大幅升息後，土耳其里拉匯率持續回升，加上執政黨贏得3月底的地方選舉，政治不確定風險下降，帶動土耳其股市4月大幅反彈。地緣政治風險將是投資中東北非市場的最大疑慮，股市不僅波動幅度較大，資本市場又尚未完全成熟，指數暴漲暴跌屢見不鮮。因此，白祐夫認為，投資人若是看好長線機會，可採定期定額方式長線布局。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化，從SET指數近四月反彈逾2.8%可見一斑。待國會重新選舉日期確認，且順利成立新政府，將有利下半年內需復甦，泰股表現值得期待。復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，上周外資對東協股市連續第十周買超，買超金額2.73億美元，顯示資金回流東協市場趨勢持續中，由於外資才剛開始回補東協持股，加上東協景氣與獲利增長均於2013年底落底，若風險情緒好轉，將有利東協股市走勢。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307022_1.gif ---------------下一則---------------　南非股債吸金可布局保本型基金2014年04月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】今年來新興市場國家升息腳步放緩，加上總體經濟數據好轉、選舉題材，包括南非、印尼及印度等市場重獲資金青睞，出現股匯雙漲局面。資產管理業者表示，全球資金近期回流南非股債市明顯，對債券價格及匯率走勢正面看待，投資人可透過保本型基金長線布局。據巴克萊統計至16日，南非股票與債券市場的投資資金近期呈現回流趨勢，60天期股票資金淨流入量大約為175億南非幣（約500億台幣），債券資金亦見微幅淨流入，過去20天股票資金回流約117億南非幣（約335億台幣），債市回流約100億南非幣（約286億台幣）。新興國家總經好轉另依彭博統計至22日，南非股市過去1年漲幅逾30%，年初來漲幅也達5.37%，股市漲幅已大幅超越南非幣貶值幅度。永豐南非幣2021保本基金擬任經理人廖俊強認為，南非幣貶值負面因素逐漸消除，加上選舉題材發酵，歐美復甦提振原物料需求，及QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場影響逐漸收斂等因素，促使資金持續回流南非股債市，對於債券價格與匯率走勢具有正面意義。南非全國大選5月7日即將登場，復華南非幣長期收益基金經理人吳易欣說，預期仍由ANC勝選，降低不確定性，南非經濟數據逐步好轉，債市利率高且債信穩仍續吸引資金進駐。廖俊強指出，目前南非幣公債殖利率約8%，今年內即使升息，料將採取溫和升息，依目前利率水準在5.5%，年底前有4次會期，即使每次升息幅度都在0.25%至0.5%的水準間，利率水準仍低於目前公債殖利率，債券價格的修正幅度可望在債券票息的保護水準內。在資金重返南非，吳易欣建議，可逢低分批布局，不過，南非官方將公布通膨數據，將牽動貨幣政策動向，白金礦產業者的薪資談判結果攸關總體經濟動能，會是第2季重點。 ---------------下一則---------------　能源類股金流回籠2014-04-24 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導根據美林證券調查，科技類股依然是法人最愛，但在資金堆疊下，股價�公平價值比已相對偏高，晨星基金研究部表示，若以證券評價看，能源類股則是最被市場低估的產業類股，正因能源股股價評價被低估以及烏克蘭事件，部分資金已開始回補，使得法人減碼比率已來到去年11月最低。晨星基金分析師Lauren Adams表示，科技產業是目前較不看好的產業類股，因為長期而言科技類股的競爭優勢可能遭遇各種破壞性創新的挑戰，且該類股目前的證券評價水平也較高。目前科技類股的股價�公平價值比率為116％，為晨星股票研究範疇內股價最被市場高估的領域。工業、醫療保健、周期性消費類股目前也看似相當昂貴，至於最被低估的產業即是能源類股，目前該產業類股的股價較其內含價值低3％。有些法人資金已提前進駐能源類股，根據美林證券調查，在今年2月份時，對能源產業淨減碼比重達24％，3月淨減碼是17％，至於4月的淨減碼則來到8％，顯示不看好能源類股比的基金經理人已大幅減少。安盛環球泛靈頓小型能源企業基金的經理人也認為能源股目前仍具有投資價值。天達資產管理即指出，全球原油庫存在經歷過這個冬天之後明顯下降，預估下半年原油價格將走強。基本面將偏向緊俏，原油價格居高不下，能源相關企業獲利也會有成長空間。 ---------------下一則---------------　科技型績效衝第一2014/04/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】台股本周由電子股領軍，再度挑戰9,000點大關，帶動近一周績優基金多由台股科技股票型拿下。投信業者表示，由於2014年台股上市電子獲利成長幅度，有機會較整體上市公司增加逾一倍，若要布局台股基金，科技類型將是不可或缺的標的。根據統計，台股近一周在高檔區間震盪，不過，電子零組件、半導體、其他電子等上市產業表現維持今年來的強勢，引領大盤朝9,000點關卡邁進，並進一步帶動台股科技股票型基金漲勢。理柏統計，今年來台股科技股票型漲幅近11%，高居台股各類型基金之冠，亦較大盤漲幅4%優異。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，彭博預估台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5 %，其中電子業獲利成長上修至25.5%，預估DRAM、IC設計等半導體族群以及光學、工業電腦等產業獲利成長幅度較大，將會是布局電子產業的重心。周三大盤再度站上9,000點之上，盤中雖由紅翻黑，但外資仍持續站在買方，連續23個交易日買超。吳英鎮認為，目前市場並無趨勢轉折風險，先前遭調節的中小型股股價可望回歸常軌，預估今年市場溫和走揚的發展未有明顯的改變，建議以選股不選市或定期不定~額方式布局。復華復華基金經理人王博祺指出，本周美股重量級科技廠財報公布，配合台股電子法說陸續登場，內外資仍看多今年台股行情。 ---------------下一則---------------　美科技工業股低接2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國聯準會量化寬鬆緩步退場，市場普遍預期2015年美國可能展開升息循環。券商統計，在景氣與利率走揚環境，科技與工業產業易有表現，適逢近期美股修正，這時可以逢低布局科技與工業題材。利率走揚代表借貸成本上揚，通常對企業較不利，但德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，進入升息循環階段，反應景氣往上走揚，代表景氣轉佳，營收與獲利成長幅度較高的產業，若議價能力較高、較具轉嫁成本能力的企業，則表現較佳，科技與工業屬於在升息循環下，較易勝出的產業。根據券商統計，在升息循環下表現容易勝出的產業，包括網路軟體與服務、商用與電子設備、汽車及消費性金融；相較下，如公用事業、菸草等價格僵固性高的產業，在升息循環環境下較不利。根據德盛安聯投資決策委員會決議，目前產業部位可鎖定在工業與科技兩大領域，一方面與景氣循環相關，科技能受惠於企業資本支出成長，工業則能受惠於設備再投資所帶動，在利率攀升下容易勝出，特別現在是從「漲夢想」過度到「漲景氣」的階段，選擇營收與獲利成長相對高的產業，可爭取較高的股票上漲潛能。雖然長線看好工業類股相關族群與科技，但近期美股波動，傅子平認為，短期資金仍在調整不同投資屬性資產間的本益比差異，使得美股承受較大的賣壓。雖然美國經濟已擺脫惡劣氣候的干擾，但產業選擇上仍要有策略。舉例來說，產業投資可鎖定工業族群的綠能，科技方面則可轉向到能見度高，且有實際財務數字支持的半導體等。據統計，年初至今，MSCI公用事業、能源、醫療保健、原料、必須消費、資訊科技等指數走揚。富蘭克林華美投信表示，美國受惠民眾自發性消費復甦下，企業獲利好轉，以及廠商將啟動庫存回補行情，有助美國經濟重回成長軌道，帶動以出口貿易為主軸的新興市場重回資金懷抱，不少產業供應鏈走勢也順勢向上。富蘭克林華美新世界股票基金經理人王棋正表示，美國成長性產業漲多拉回呈現震盪，但在全球景氣向上成長、美國企業獲利好轉的環境下，後市仍可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307017_2.gif ---------------下一則---------------　製藥併購潮發威生技基金猛2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導生技製藥股掀起新一波併購潮，加上吉利德科學財報佳績帶動，那斯達克生技指數4月14日低檔至今已反彈近9％，緩解市場原先擔憂的情緒，帶動生技基金前景俏。法人分析，生技製藥股掀起新一波併購潮，諾華宣布以160億美元現金收購葛蘭素史克的癌症醫藥業務，同時將不含禽流感疫苗的疫苗事業以71億美元現金賣給葛蘭素史克，藉以強化後者疫苗市場的領導地位。美國藥業巨擘輝瑞有意斥資1,000億美元，收購英國藥廠阿斯利康（Astra Zeneca），艾克曼（Bill Ackman）與加拿大藥廠Valeant聯手出價逾500億美元，收購生產肉毒桿菌素Botox的美國藥廠愛力根（Allergan），在整併熱潮帶動下，生技後勢看俏。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡•麥可羅指出，FDA新藥審核態度維持正向與新產品周期加速，將是支撐生技產業長線發展的兩大有利因素，今年來已有八種藥物獲得FDA核准，較2012年及2013年同期為高，預估目前有28種藥物申請待審核，未來仍將有新藥申請加入，預估今年新藥核准數量有機會逾30種，緩解市場擔憂情緒，帶動生技基金前景。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國股市連6天收高，標普500指數創9月以來最長漲勢，醫療健保類股漲升帶動，主因受超過400億美元收購Allergan Inc消息推動，且生技公司等盈利超預期，在醫療保健業併購案題材加持，接下來可觀察藥廠財報表現。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達強調，醫療生技指數所以能穩定向上，主因是即便景氣不佳，人們對醫療保健的支出還是省不得，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也呈現穩定成長，並反應到股價。他指出，4月財報陸續公布，重要企業訊息也將同時發布，因此4月將是產業題材發酵起點，建議投資人現階段可布局，為接下來的行情做好準備。如果擔心市場波動，建議用定期定額的方式長期投資。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　市場情緒摜壓生技股短修長多2014-04-24 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導生技股資金面在歷經3月底及4月初的大幅流出後，近日又出現回流，ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，雖然信心面及資金面的衝擊，使正在啟動的第2季傳統醫學年會召開行情相形失色，但基本面長期展望依舊穩健樂觀。彭博（Bloomberg）調查，2018年生技類股營收將較目前成長80％至756億美元，盈餘水準則將翻倍至344億美元。法人指出，以評價面而言，儘管今年整體生技股本益比達21倍左右，相較美股S&P 500指數的16.1倍高估，以目前股價計算2017年本益比僅11.9倍，將比大盤的13.7倍折價13％，獲利展望趨勢明確支撐下，生技股長線仍深具投資價值。法人強調，預料待市場情緒平穩、籌碼面沉澱後，生技醫療類股可望再度吸引資金青睞。摩根證券副總經理謝瑞妍指出，生技與新藥研發都需長期的試驗過程，數據顯示平均每10家生技公司只有1家能成功推出新藥，加上生技產業的投資回報期間偏長，投資人配置比重不宜過高，且宜有長期投資預期。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，生技股股價及評價面經過過去兩年的大幅上揚，可能會看到一些獲利了結賣壓，但相對於產業預估成長性，生技股仍具吸引力。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，QE逐步退場將帶動資金兩大流動趨勢，可望使資金從原物料市場移往受惠景氣復甦及像是醫療生技的成長型類股。 ---------------下一則---------------　高股息股票納入配置2014/04/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】近期美股轉趨高檔震盪，投資人更加重視投資價值，今年以來MSCI全球價值型股票指數表現即優於成長型股票指數，而美國景氣步入正向復甦，但市場震盪難以避免，因此，適度布局高股息股票，將能增強投資組合穩定度。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，全球股市自資金行情轉為景氣行情，個股表現回歸基本面，有利價值型投資策略，而配發股息股票在股市震盪期間，因有股息做為下檔保護，能吸引投資人青睞，因而較具抗跌性，長期走勢亦較為穩定。而歐美日景氣持續升溫，終端需求隨之成長，預期歐美主要企業獲利將持續上修，市場看好企業增加股息發放與資本支出題材。群益工業國入息基金經理人陳培文指出，美國企業體質穩健、財務結構健全，才能支付穩定的現金給股東，此外，美歐企業體質佳，債務比逐年下降，更有能力配發現金，回饋股東。統計1951年以來，S&P 500指數平均現金股利配發率為46.7%，目前僅31.6%，低於歷史均值，未來上調空間可期。美股已走五年多頭，雖然市場對其後市不看淡，不過在大漲之後，選擇有股利保護的價值型投資，不失為好的投資策略。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)分析，以過去十年來看，美國十年公債殖利率上升0.25%，新興市場高股息股平均三個月報酬率達9%，居各類資產之冠，成熟市場高息股票也有4.7%。 ---------------下一則---------------　中國債券長線看好2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】香港豐收投資公司創辦合夥人魏志華（左）、董事總經理桂林。記者李娟萍�攝影金管會開放人民幣計價的大陸基金，在台灣國際金融業務分行（OBU）上架後，RQFII基金成為市場詢問度甚高的產品。香港豐收投資創辦合夥人及集團首席投資總監魏志華昨（23）日指出，中國債市十年後可望成為全界最大的債券市場，長抱中國債券將有利可圖。豐收投資以債券投資擅長，這家公司成立在1993年，20年來一直致力於亞洲固定收益及信貸市場的投資管理，成為一家以亞洲為核心的具有全球視野和國際客戶群的資產管理公司，目前管理規模約14億美元。豐收投資是香港第一批拿到RQFII額度的非中資資產管理業者，目前手上有人民幣8億元的額度。公司引進台灣的RQFII債券基金，將以OBU的機構法人為銷售對象。豐收投資在市場上有「亞洲PIMCO」的稱號，魏志華表示，PIMCO成為全球最大的債券資產管理業者，是因為有美國這個全世界最大的債券市場為基礎，隨著中國債市的開放，中國債券市場逐漸成長，中國目前已是第三大的市場，僅次於美國和日本，未來的成長空間可期。魏志華表示，以往在資產配置上，中國債券的配置為零，但未來不容忽視，隨著人民幣的國際化，人民幣有望成為歐元、美元以外，第三大國際存備貨幣，中國債券及人民幣投資將成為資產配置的重要一環。從零學起，魏志華建議投資人可從投資等級債開始。舉例來說，投資存續期為兩年，信評在AA等級以上的中國國營企業、政府機構發行的債券，所組合的RQFII人民幣債券基金，預期年化回報率可以有6%，以複合收益的角度來看，即使不論人民幣的升值與否，都有不錯的收益。 ---------------下一則---------------　經濟復甦歐高收續夯2014-04-24 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導根據投信投顧公會統計數據，2月國人持有的境外基金規模增減中，光是高收益債券規模便增加新台幣579億元，僅次於所有股票型增加的619億元，顯示高收益債券這項標的，仍是最受國內投資人歡迎之投資標的。然而面對近日烏克蘭紛擾再起、大陸經濟成長動能疑慮、美國量化寬鬆（QE）退場及違約風險等議題受到關注，成為近期專業經理人最關切的主要風險，連帶也讓債券基金的操作難度大增。瑞銀投信總經理李哲宏建議，投資人選擇債券基金的商品時，除關注配息率外，也應留意債券投資標的之基本面狀況，是相對較佳的投資選擇。以國際專業投資人關切的債券違約風險為例，李哲宏表示，根據穆迪國際信評機構的預估，2014年全球高收益債券違約率約為2.2％，但歐洲高收益債券的違約率卻只有1.4％，不僅低於全球高收益債券，更低於美國高收益債券違約率的2.4％。李哲宏表示，如何有效避免債券信用風險過度集中的疑慮，是債券基金經理人關切的重點之一。有別於市場上一般高收益債券基金的投資，瑞銀歐元高收益債券基金便透過分散的投資策略，持債檔數超過350檔，以避免單一發行者信用過度集中之風險，選債不受基金參考指標的限制，而是透過「由下至上」和「由上至下」的雙管齊下策略精挑債券，所以該基金在各天期都能繳出名列前茅的績效。此外，在市場利率疑慮加劇下，投資人也應留意債券抗震的能力。李哲宏建議，在利率疑慮加大的環境下，投資人應留意債券的平均存續期，因為平均存續期間越低，對抗利率波動風險的力道也相對越強。根據彭博社資料顯示，到4月22日為止，美林歐元高收益債券的平均存續期僅3.11年，是所有債券種類中最低者，不僅低於美林美元高收益債券的4.22年，甚至更低於美林美國政府債券的5.64年和美林美國投資等級債券的6.76年。除了低存續期的優勢，歐洲經濟溫和復甦的表現，也增添投資人的信心，李哲宏以希臘標售公債的結果為例指出，希臘政府在本月初標售30億歐元債券，結果獲得8倍超額認購。李哲宏強調，這個例子反映一個事實，就是發生於2010上半年的歐債危機，在經歷四年後，在當時被市場戲稱為歐豬五國的政府債券，早已走出經濟危機，更於2013年陸續繳出亮眼成績單。他指出，歐債危機已成昨日黃花，現在迎面而來的是歐元區活躍的經濟復甦力道，讓歐元區高收益債券成為市場上眾多資金主要追逐的標的之一。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A38A00_T_06_03.JPG ---------------下一則---------------　景氣連動債抗利率緩升2014-04-24 01:25工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導利率走升對債市將是嚴峻的挑戰，債市不復過去低風險高報酬的榮景已逐漸被市場所接受，法人表示，利率走升下和景氣復甦連動性高的風險性債市仍可望受惠，高收益債、新興市場債仍可望成為相對寬鬆的貨幣政策下的債市主流。摩根投信副總經理吳美燕指出，高收益債不僅隨景氣復甦水漲船高，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券的衝擊。根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債殖利率走升期間，高收益債三個月平均報酬達2.5％，居全球主要債市之冠，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。瑞銀投信投資管理部主管張繼文指出，由於美國正施行量化寬鬆逐步退場的政策，尤其在美國企業獲利繳出亮麗數據，加上總經數據也表現優異下，市場預期美國將是歐美市場中，升息腳步將略快於其他歐美的成熟國家，使得美元債券暴露在較大的利率風險中。他指出，相較之下，歐元債券利率風險相對較低，未來上漲動能更值得期待。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，美國景氣中、長期復甦態勢未變，利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力高，目前傾向於維持較低存續期。至於新興市場債，則因有匯率隨景氣復甦走揚的預期，仍是法人建議在利率走揚期間可布局的標的。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，債市延續去年漲勢，其中又以新興債市上漲4.1％的表現最佳，甚至打敗全球許多主要的股票指數，包括MSCI世界指數、S&P 500、MSCI歐洲，今年表現都不如新興市場債。柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎表示，考量到目前新興市場債市報酬仍舊穩定，且資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春，建議投資人趁此時機，逢低加碼。

小媽報你精打細算蝦拼購

2014年04月23日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購金錢遊戲=理財+理債理財停看聽小朋友理財大心法培養習慣「儲蓄+記帳」釐清觀念「想要不等於必要」2014年04月12日蘋果日報【王立德、黃國棟╱台北報導】提早教育少子化社會下，望子成龍、望女成鳳的父母們也開始提早孩童理財教育，台北富邦銀行執行副總黃以孟昨日表示，教小朋友理財，首重7大心法，培養正確理財觀念，等於打好財務觀念地基，未來更有能力自主掌握財務狀況，立於財富人生不敗之地。台北富邦銀行昨日前進台北市東園國小，對高年級學生傳授理財觀念，黃以孟表示，小朋友7大理財心法分別為「價格不等於價值」、「養成儲蓄好習慣」、「維持信用」、「分辨資產與負債」、「養成記帳習慣」、「做好風險控管」及「預防詐騙」。黃以孟以「躲避球」和「iPad」為例，價格上iPad遠高於躲避球，但在「健康」、「友情」等無形價值上，躲避球高出iPad甚多，以此對在場學生闡釋「價格不等於價值」。「躲避球價值勝iPad」此外，黃以孟也說明，如何與孩童解釋「想要不等於必要」觀念。他舉例說道，所謂必要的東西是具備了「沒有相同功能」、「不買會造成不方便」、「買了之後使用機會很高」，這與想要的東西有很大不同，所以小朋友買東西前可多思考。說到做到維持好信用黃以孟也教育現場小朋友，於公於私皆應謹守「說到做到」的原則，自己做不到的事，就不要過度承諾；如果承諾了，就要盡力做到，這樣才能取得家人及朋友的信任。他表示，「信用」是現代金融體系的核心，近年發生的國際金融危機，都是因為金融機構或運作體制失去公眾信任所致。風險控管則是台北富邦銀行另一個提醒小學生要注意的理財要項。黃以孟表示，人生有諸多風險，無論是人身風險，或是產物風險，都無法預測何時會到來，除了力拼收支健康、投資追求穩健報酬外，更要把這些可能會造成大筆支出的風險控管好，避免「變化擊潰計劃」。黃以孟強調，每個人都必須懂得管理金錢，因為日常生活的食衣住行，每一項都涉及到金錢使用，而成就個人夢想，往往需要妥善的經濟規劃做後盾。但是幸福人生的要件，如親情、天賦、信用，都不是金錢可換取的，這些錢買不到的無形資產，才是成功人生必備的財富。此外，玉山銀行主管也提到，除從小培養子女正確的理財觀念外，也能透過親子帳戶來讓孩子親自體驗。玉山銀表示，透過親子帳戶，一方面能讓家長們做好資產移轉配置，由父母的帳戶來約定，採定期定額的資金轉入親子帳戶，採取規律方式完成財富傳承，也能作為日後稅務規劃依據。【小朋友理財觀念教學重點】理財觀念 ◎價格不等於價值，要看是否是自己需要的東西 ◎養成儲蓄好習慣 ◎信用好，才有人（銀行）願意幫助 ◎要區分何謂資產，何謂負債培養習慣 ◎養成記帳好習慣風險控管 ◎一定要做好風險控管，建構人生防護網 ◎預防詐騙資料來源：台北富邦銀行執行副總黃以孟口述，記者採訪整理 ---------------下一則---------------　孩子教育費 3招搞定2014/04/17【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】根據滙豐集團最新「教育的價值：邁向成功的跳板」報告指出，台灣父母在所有教養經費中，教育支出比重約44%，可見得高等教育經費是父母主要財務負擔來源。滙豐建議民眾可利用優利定存、定期基金或儲蓄保險，打造長期教育財務規畫。滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，滙豐最新的調查指出，教育經費來源方面，超過七成的父母仰賴當前的收入與儲蓄部位，約有四成會選擇投資，而透過教育計畫相對較少。由於教育支出費用龐大，莊懷德建議投資人，可準備長期的投資年期配套計畫，例如定期投資基金、儲蓄保險來達成特定目標，其他可考慮投資定期回報債券，或給予保證現金紅利分配的人壽保險，也可成為子女將踏進大學的父母另一項選擇。若子女有出國留學需求，莊懷德建議可運用不同的外幣投資產品與服務，如外幣優利定存或外匯留單服務，長期建置需要使用的外幣部位，如此也可降低因匯率變動導致準備不足的風險。滙豐集團報告指出，47%的台灣父母認為子女的教育支出是他們最好的投資，在金援子女所有項目中，44%投注在教育支出上，高於全球平均的42%，在亞太區中則僅次於新加坡53%與香港45%。此外，將近九成的台灣父母希望子女能有大學學歷，55%的父母期待孩子能進入研究所就讀。為了準備高等教育所需的花費，台灣父母大約花5.8年規劃子女的大學教育經費，在亞太區華人為主的市場中居首，多於新加坡5.2年、香港4.9年及大陸3.8年。 ---------------下一則---------------　薪情+退休之道退休理財保險 3點不漏2014/04/12【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】台灣人壽(2833)總經理林欽淼表示，因應高齡化社會浪潮侵襲，民眾於選擇退休理財的保險商品應考慮「保障增值」、「對抗通膨」、「安心保本」三大面向，才能真正累積財富、達成樂活退休之目標。台灣人壽最新推出的「鑫美緣外幣利率變動型保險」，以美元收付，因美國量化寬鬆(QE)逐步退場下，美元有往上攀升的趨勢，加上美元為世界貨幣，非常適合想要配置美元資產、退休移民或是在海外工作準退休族與已經退休的民眾。另外在保障的部分，自繳費第一年起，壽險保障年年增值，當保戶至90歲仍生存者，即可領取一筆滿期保險金。除了保障每年增值，最重要的是「增值回饋分享金」機制，靈活反映市場利率的變化，假設以目前(2014年4月)宣告利率3.6%高於保單預定利率2.75%計算，保戶可選擇以現金給付或儲存生息的方式，擁有一筆額外的「增值回饋分享金」，等於幫自己再存另一筆退休金，且能有效對抗通貨膨脹可能帶來的投資損失。行政院經濟建設委員會在家庭收支調查報告中指出，2012年台灣65歲以上老人，有44.7%的老人全年可支配所得低於新台幣27萬元，比30~39歲的11%、40~45歲的12.7%高出許多，顯示國內老年貧窮化的問題日益嚴重，而高齡者又是醫療保健等消費支出最高的族群，趁年輕準備退休規畫，已經是現代人刻不容緩的事。經建會也針對2006~2011年各國實際退休年齡進行比較，台灣男性退休年齡為61.9歲，女性為59.3歲，比南韓、日本、美國、英國都年輕，僅比法國略高一些，但實際上，許多勞工都是被迫提早退休，在物價、油電雙漲的現今社會中，部分勞工領取的退休金根本無法支應未來10~20年的退休生活。 ---------------下一則---------------　美元計價利變型壽險退休族好幫手2014年04月15日蘋果日報【黃國棟╱台北報導】受到美國聯邦準備理事會(Fed)宣布，量化寬鬆政策（Quantitative Easing，QE）逐漸退場後美元逐漸轉升，各壽險公司近期推出，以美元計價的利率變動型壽險，主打國內退休族群。台灣人壽總經理林欽淼說，因應高齡化社會浪潮，民眾在選擇退休的投資與商品時，建議需考慮「保障增值」、「對抗通膨」、「安心保本」3大面向，才能真正累積財富、達成退休目標。根據經建會針對2006年~2011年各國實際退休年齡進行比較，台灣男性退休年齡為61.9歲，女性為59.3歲，比南韓、日本、美國、英國都年輕，僅比法國略高一些，但實際上，許多勞工都是無奈被迫提早退休。小資族也適用台壽指出，在物價、油電雙漲的環境，部分勞工領取的退休金根本無法支應未來10~20年的退休生活。為此，規劃自身的退休理財已成為每位民眾不容忽略的課題，台壽主管說，近期推出美元計價的利率變動型保險，就是鎖定退休規劃的商品之一。首先在保障方面，民眾自繳費第1年起，保障額度可增值，且保戶若至90歲仍生存者，可領取一筆滿期保險金。台壽強調，該保單還具備增值回饋分享金機制，且能反映市場利率的變化。舉例來說，若以目前(即今年4月)宣告利率3.6%，高於該保單的保單預定利率2.75%，此時保戶可選擇以現金給付或儲存生息方式，擁有一筆額外的「增值回饋分享金」，同時能對抗通貨膨脹可能帶來的投資損失。林欽淼也提到，該保單並不只是高資產客戶才能投保，小資族群同樣也能當作理財或退休規劃，以30歲男性投保為例，最低只要年繳保費1092美元(約3.3萬元台幣)，就能透過保障年年增額與增值回饋分享金的機制累積財富。 ---------------下一則---------------　消費購物=含購屋+刷卡資訊消費購物=含購屋+刷卡資訊刷卡搭高鐵好康拚場2014/04/18【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】高鐵快速方便、串起南北一日生活圈，不過高鐵票動輒數千元，精打細算的市井小民尋求各家信用卡優惠省荷包。萬泰銀以行動支付X卡聯結信用卡刷卡買票，最高回饋7%，花旗、兆豐銀等銀行則提供升等優惠，搶攻消費者的心。萬泰銀積極發展行動支付，以手機安裝萬泰銀行動支付X卡，聯結帳戶、信用卡，就可直接用手機購票，6月底前更提供訂高鐵票，最高可享7%回饋優惠，連早鳥票也在優惠範圍內。萬泰銀行以標準車廂為例，台北到左營單程1,630元，來回共回饋1,630元乘上7%，共228元，不過回饋的刷卡金，則要等活動結束後，統一回饋。另外，上海商銀、中信銀、台北富邦銀行、玉山銀等15家銀行，分別提供紅利點數折抵票價10%到15%的優惠。銀行主管提醒，各家銀行的紅利折抵優惠，可能有限制卡別，消費者想使用信用卡刷卡購票，享優惠前應多仔細了解相關規則。另外，兆豐銀、花旗銀、元大銀、大眾銀等17家銀行，在6月底前則提供刷卡購買標準車廂，可以依照條件升等成商務車廂。依照各銀行不同卡別的升等規則，消費者可運用紅利點數、或是加價200元到290元的升等手續費，就可以升等到商務車廂。花旗銀也提供當月使用加價優惠購票滿十張以上，次月可以享受免加價升等到商務艙的一次優惠。

1020423基金資訊

2014年04月23日

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投資不切實際排行榜台灣第7名2014-04-23 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導美盛環球投資（Legg Mason Global Asset Management）最新調查顯示，台灣投資人對報酬率擁有不切實際的期望，台灣投資人追求能達到平均年報酬率9.1％的目標，該數字為亞洲國家之冠。但是投資人實際獲得的報酬率則為5.5％，「現實差距」為3.6％；相較之下，全球投資人的平均收益差距則為3.3％。這次是美盛第二次舉辦環球投資調查，這次調查涵蓋了20個國家或區域，共計4,320位投資人。調查發現，台灣投資人對於亞洲的未來環境感到最悲觀，主要原因來自於對通貨膨脹和台灣經濟成長遲緩的擔憂。美盛投顧總經理陳宏達表示，台灣投資人一方面對投資的期望甚高，但調查數據又顯示對投資展望感到悲觀，這點彰顯了期望與實際報酬率間的差距。陳宏達指出，台灣投資人有機會增加海外市場的投資配置，目前投資人僅有21％的投資布局於居住國以外的市場，有64％的受訪者相信從事國際投資，有機會帶來更高的報酬。美盛環球資產管理董事總經理暨環球行銷總監Matthew Schiffman表示，全世界的投資人都有一個共通點，就是獲得足夠的資產以支應其退休生活所需，雖然有些國家擁有社會福利計畫來幫助退休人口，調查卻顯示所有地區的投資人都應該為退休生活作出更多準備。相較於全球與亞洲投資人，台灣投資人對投資機會感到較為悲觀，大部分（78％）的投資人認為新世代在未來將會面對更為嚴峻的環境，而全球投資人只有46％有同樣的想法。在投資人被問到其對於明年投資的樂觀程度時，在總分為10分的前提下，台灣投資人的平均分數為5.7分，低於全球平均值的6.8分。也怕台灣的低經濟成長率造成衝擊，51％的投資人表示通膨是他們最擔憂的問題，比率高於全球平均值。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　定時定額買基金正熱2014/04/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】今年來歐美股市震盪走高，台股大盤亦近逼9,000點，景氣復甦確立氛圍使風險性資產後市看好，帶動國內定時定額基金最新扣款人數達53.18萬人，創下18個月以來新高，其中國內投資股票型基金扣款人數第1季增加1.23萬人，成為最受投資人青睞的類型。根據投信投顧公會公布最新數據顯示（截至今年3月底止），今年第1季新增定時定額基金扣款人數共2.04萬人，增加類型前三名分別是，國內投資股票型1.23萬人、跨國投資股票型7,105人、高收益債券型1,081人，都是與景氣具高度連動的資產類別。跨國投資組合股票型、跨國投資指數型及跨國投資固定收益一般債券型第1季扣款人數雖減少，但多在300人以下。若進一步以個別基金公司來看，去年旗下台股基金繳出亮眼成績單的復華投信，今年第1季新增3,336人、金額約0.54億元最為亮眼，扣款筆數則是以元大寶來投信新增1萬653筆最多。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，美國3月經濟數據好轉帶動全球經濟溫和擴張，美國聯準會（Fed）雖對量化寬鬆（QE）退場計畫不變，但仍重申維持低利率，加上烏克蘭緊張情勢有望舒緩、新興市場表現保持平穩，在外資買超台股、電子產業景氣趨勢正向下，使台股仍呈盤堅挑戰波段高點趨勢，若擔心市場波動，建議以定時定額方式布局分散風險。復華全球平衡基金經理人詹硯彰則認為，美國經濟走出寒冬效應，目前市場波動度維持低檔、新興市場風險情緒好轉，故可再逢低加碼股票型基金，建議偏重於成熟國家與台股配置，債市仍以歐美高收益公司債及短期債券為主。台新中國通基金經理人沈建宏表示，台股中長期看好趨勢未變，建議以基金投資切入台股，較保守的投資人可隨時進行定時定額投資，避開震盪行情時的選股難度，在複利的累積效果下，仍可參與中長期台股漲升機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306952_1.jpg ---------------下一則---------------　定投人數53萬創18個月新高2014-04-23 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導今年來歐美股市或台股持續震盪走高，伴隨景氣復甦確立，使風險資產後市看好，帶動國內定時定額基金最新人數達53.18萬人，創下18個月以來新高，其中國內投資股票型基金因大盤近逼9,000點激勵，今年第1季定時定額扣款人數增加1.23萬人，成為最受投資人青睞的類型。據投信投顧公會公布最新數據（截至今年3月底止），今年第1季新增定時定額基金扣款人數共2.04萬人，增加類型前三名分別是，國內投資股票型1.23萬人、跨國投資股票型7,105人、高收益債券型1,081人，都是與景氣具高度連動的資產類別。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，美國3月經濟數據續好轉帶動全球經濟溫和擴張，美國聯準會雖對量化寬鬆（QE）退場計劃不變，但仍重申維持低利率、加上烏克蘭緊張情勢有望舒緩、新興市場表現保持平穩。他指出，在外資買超台股、電子產業景氣趨勢正向，使台股仍呈盤堅挑戰波段高點趨勢，若擔心市場波動，建議以定時定額方式布局分散風險。復華全球平衡基金經理人詹硯彰則認為，美國經濟走出寒冬效應，目前市場波動度維持低檔、新興市場風險情緒好轉，可再逢低加碼股票型基金，建議偏重於成熟國家與台股配置，債市仍以歐美高收益公司債及短期債券為主。 ---------------下一則---------------　科技股票型基金報酬No.1 2014-04-23 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導電子股第1季營收表現亮眼，帶動台股大盤續往9,000點攻堅，台股科技股票型基金也雨露均沾，自農曆年低點反彈以來或是今年來，報酬皆居台股各類型基金之冠。根據統計，台股此波多頭自農曆年後啟動，累計波段上漲達8.5％，因此帶動大盤今年來漲幅約4％，明顯超越MSCI新興亞洲指數的1.5％，台股科技股票型基金在半導體、電子零組件、光電類股帶動下，農曆年來反彈近12％，今年來漲幅也逼近一成，績效明顯領先大盤及其他台股基金類型。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，彭博預估台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5％，其中電子業獲利成長上修至25.5％。但台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流，他指出，建議後續布局或挑選台股基金可以電子股為主、傳產金融為輔。群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，今年許多科技新品即將發表，最受注目的莫過於蘋果將於9月發表上市的iPhone 6，台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，因此蘋果商品發表對於台股，特別是科技類股具一定影響力，現階段正值iPhone 6拉貨潮，也正是布局科技基金的好時機。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，美國重量級財報陸續登場，好壞消息參半，但企業獲利下修暫告一段落，那斯達克指數亦已經止跌回穩，加上電子法說會陸續釋出展望樂觀的好消息，推升電子股四月以來上漲2.7％，台股科技基金績效水漲船高。龔真樺說明，美國經濟數據顯示成長動能並未減緩，向上趨勢並未改變，企業獲利可望逐季增溫，有利拉抬台股向上，全球景氣復甦態勢鮮明，科技產業受惠資本支出提升、終端需求回暖而轉強，台灣電子股也跟著受惠，對照金融股及傳產股呈現下滑走勢，電子股今年主導盤勢主流趨勢鮮明。此外，外資大舉回補，今年累計買超電子股逾1,830億元，更增添股價上漲力道，龔真樺表示，歐美經濟復甦挹注台灣出口成長的效益逐漸顯現，帶動電子股營收動能增溫，世界銀行也上修今年全球GDP成長率至3.2％，看好在景氣走升的環境下，有利以出口為主的電子股表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　指數型基金不怕台股熱2014-04-23 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導台股昨（22）日收在8,974.71點，創今年來新高，外資連續22日買超，共計買超1,170億元，投信表示，統計2000年以來至今，外資連續買超台股22日以上共三次（含本次），本次買超金額在過去兩次平均值之下，尚不用擔心台股過熱，建議投資人可選擇投資台股指數型基金，降低選股風險。群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，觀察前兩次外資22買以後台股大盤期間平均表現，後3日0.89％、後5日2.36％、後10日1.92％，上漲機率百分百。從籌碼面分析，外資從2月5日低點8,230後，累計買超台股已逾1,700億元，融資餘額則維持在2,004億元的溫和水位。產業趨勢上，晶圓代工龍頭第2季季增率大於兩成，此外，包括LED、太陽能及風電產業的產能利用率都呈滿載，顯示這些產業需求相當強勁，有利支撐大盤向上。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，半導體族群可說是盤面當紅炸子雞，根據台積電法說會內容，目前客戶的庫存水位偏低，對半導體的需求持續增加，訂單出貨比（BB Ratio）也維持在1的水準，只要美國景氣沒有太大波動，全年對半導體產業可樂觀看待。由於高毛利的20奈米已開始量產，加上IDM釋出訂單與CPU多種規格之趨勢，預估第2季及第3季產業營收獲利可維持成長，持續看好圓工代工、封測與半導體上游設備。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　日股基金買盤進場了2014/04/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】日本4月調升消費稅後，日股陷入震盪走勢，但近期已有利空出盡的趨勢，吸引國際資金逢低搶進，根據EPFR統計，上周日股基金淨流入逾44億美元，不僅是今年單周最大淨流入，亦創下近11個月單周吸金之最。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本消費稅上調4月1日上路後，日股一度陷入震盪，但經濟預測多已反映負面衝擊，帶動股市利空出盡走勢，近一周上漲4%。羅伊德分析，今年日股拉回修正後，股價走勢落後每股盈餘預估，顯示日股已有超賣之虞，因而吸引價值型買盤進場低接。羅伊德認為，日本調高消費稅後，預期將對4至6月經濟增長造成影響，但7至9月將重回成長軌道，此外，日本政府已通過5.5兆日圓的經濟配套政策因應，並強調必要時將進行更多寬鬆措施，目前市場預期7月擴大寬鬆力度機會較大。不只是外資買氣漸有回籠，內資也蠢蠢欲動，羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。再者，市場預期第2季將有更多財政與貨幣政策推出，料將降低日股下檔風險。日股資金大進補，日本東證一部指數上周走揚，德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本央行將維持質量兼俱的寬鬆（QQE）計畫，直到穩步實現物價目標，因此，雖然增稅不利日本短期消費動能，不過，預期寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股後續表現。許廷全認為，從價值面來看，日股目前本益比低於美股與歐股，以中長線著眼，利用今年4到6月經濟短期受增稅影響衝擊逢低進場，並以區域型基金降低單一國家股市的影響，是當前的較佳作法。 ---------------下一則---------------　資金強強滾日股單周吸44億美元2014-04-23 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導據最新資金流向統計，上周日股基金淨流入逾44億美元，不僅是今年單周最大淨流入，也創下近11個月單周吸金之最；美股基金卻在企業財報雜音的干擾下，調節賣壓湧現，上周淨流出50億美元。新興市場的買氣持續回籠，全球新興市場基金連續3周吸金，累計淨流入逾84億美元。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本消費稅上調4月1日上路後，日股一度陷入震盪，但經濟預測多已反映負面衝擊，帶動股市展開利空出盡走勢，近一周上漲4％。羅伊德認為，日本調高消費稅後，預期將對4∼6月經濟增長造成影響，但7∼9月將重回成長軌道，此外，日本政府已通過5.5兆日圓的經濟配套政策因應，並強調必要時將進行更多寬鬆措施，目前市場預期7月擴大寬鬆力度機會較大。除外資買氣漸有回籠，內資也蠢蠢欲動，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12％調升至20％，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。羅伊德說，日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局，再者，市場預期第2季將有更多財政與貨幣政策推出，料將降低日股下檔風險。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本央行總裁黑田東彥誓言實現2％的通膨目標，此外，美股等已開發國家股市回升亦有助於拉抬日股，且日本央行將維持質量兼俱的寬鬆計畫，直到穩步實現物價目標。他認為，雖然增稅不利日本短期消費動能，預期寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升仍將支持日股後續表現，尤其從價值面來看，日股目前本益比低於美股與歐股，只要經濟能安然度過消費增稅衝擊，本益比可望挑戰金融風暴前的水準，日股仍有重新評價的空間。群益東方盛世基金經理人陳培文指出，日本自4月1日起提高消費稅，市場普遍預估民眾消費力道在3月預先進行消費搶購後，接續將令各項產品陷入短暫疲弱調整期，使日股今年表現震盪。但國際家電大廠Panasonic接單狀況反應日本景氣狀況超乎預期，且政府年金投資基金（GPIF）棄債轉股，令外資本季轉買，日股後續仍值得期待。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　日科技股今年來跌7%【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國科技股表現不佳，日本科技股也跟著走跌，JASDAQ指數今年來下跌近7%，跌幅居全球各主要科技類股指數之冠；投信法人分析，去年支撐日股大漲的原因為弱勢日圓，但今年日圓走勢平緩，無力提振出口產業表現，也使得日本科技股走勢疲弱。根據統計，年初至今，日本JASDAQ指數今年來下跌近7%表現最差，MSCI歐洲科技股指數下跌4.19%居次。就個股表現來看，日本大型企業包括佳能、東芝、松下國際，跌幅在3%至9%不等，其中，夏普、Nikon更重挫18%。摩根太平洋科技基金經理人龔真樺說明，由於日本科技股多為出口產業，去年在日圓大幅走貶的加持下，股價漲勢驚人，難免面臨獲利了結賣壓，加上今年日圓走勢平緩，無力提振出口產業表現，導致日本科技股表現疲軟。柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰認為，日本科技股表現仍看好，短線修正的原因主要是網路類股本益比偏高，甚至達數百倍以上，股價有過熱之嫌，因此漲多修正整理。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306950_1.jpg ---------------下一則---------------　八檔東協基金平均賺7% 2014/04/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】統計全球主要股市今年以來表現，前三名都由東協國家包辦，特別是菲律賓與印尼都有雙位數報酬表現出色，且其中八檔東協基金今年來平均績效逾7%，法人表示，東協市場資金持回流，後市仍看俏，值得投資人布局。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場今年以來菲律賓表現最佳，其次是印尼、泰國，菲國今年以來通膨穩定且經濟維持高速成長，國家信評可能獲得調升。印尼的經濟數據好轉訊號明確，包括經常帳赤字狀況已見改善，匯價也見止穩，選股上業績穩健的銀行類股為首選。此外，印尼的消費股與棕櫚油相關個股也值得留意。泰國反政府活動暫時停歇，市場信心部分恢復；資金也開始回流泰國，後續新政府刺激經濟活動回溫，將有利股市表現。日盛大中華基金經理人李忠翰說，美國消費者信心仍維持高檔、大陸進出口貿易數據優於預期，受惠出口的新興亞洲展望轉佳，外資直到上個月開始全面回補新興亞洲，新興市場在東北亞地區的韓國和台灣強勁表現的推動下，表現繼續超越成熟市場，對印尼連續十周買超，全球資金已連續四周淨流入新興市場股市。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306953_2.jpg ---------------下一則---------------　今年最會漲！前三名東協包辦2014-04-23 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導統計全球主要股市今年以來表現，前十名中的前三名菲律賓14.9％、印尼14.46％、泰國8.81％，都由東協國家包辦，特別是菲律賓與印尼的雙位數報酬表現，法人表示，東協市場資金持回流，後市仍看俏，值得投資人布局。法人指出，東協市場持續上揚，去年離開的資金逐步回籠，區域部分建議可加碼泰國，減碼馬來西亞；產業部份看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群，此外，菲律賓的消費類股、公用事業，以及泰國的媒體與電信產業後市也相當值得期待。群益東協成長基金經理人蘇士勛分析，東協今年以來菲律賓表現最佳，其次為印尼、泰國，菲國今年以來通膨穩定且經濟維持高速成長，國家信評可能獲得調升。印尼的經濟數據好轉訊號明確，包括經常帳赤字狀況已見改善，匯價也見止穩，選股上業績穩健的銀行類股為首選，消費股與棕櫚油相關個股也值得留意。泰國反政府活動暫時停歇，市場信心部分恢復，資金也開始回流，後續新政府刺激經濟活動回溫，將有利股市表現。日盛大中華基金經理人李忠翰認為，印尼連續十周外資買超，為買超周數之冠，2月通貨膨脹率下降至0.26％，去年第4季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8％，藉由升息7碼穩定匯率、鼓勵新能源產業發展，基本面獲改善，全球資金已連續四周淨流入新興市場股市，看好東協基本面轉佳。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯強調，東南亞國家的泰國、印尼提供具吸引力的投資機會，至於常被忽略的亞洲邊境市場如巴基斯坦等，其實也有許多優質的投資標的等待被挖掘。 ---------------下一則---------------　專家：布局美股勿躁進2014/04/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】本周美國企業進入財報公布密集期，陸續將有超過150家公司公布首季財報。資產管理業者提醒，在財報季邁入高峰之際切勿追高，建議投資人近期可以用定期定額的方式布局美股基金，而當有較大幅的股市修正時再加碼買進。宏利環球美洲增長基金經理人桑迪•桑德斯（Sandy Sanders）指出，美國聯準會（Fed）持續釋出有利於資本市場的貨幣政策方向，表示將視實質經濟復甦及就業情形調整貨幣政策步調，排除市場對資金提早緊縮的疑慮。近期評價偏高的類股如生技及網路類股均出現大幅度的修正，美股恐將進行中期的回檔整理，惟目前S&P 500本益比僅約17倍，仍低於過去30年平均值的17.5倍，長期並未有泡沫化的風險。已持續五年多頭的美國股市，目前的股價水準反映企業營收從谷底翻揚，獲利成長幅度相繼走升的基本面利多，而隨著股價已大幅反應基本面的情況下，即便股市因前述幾項利多得以維持多頭格局，但預料上揚空間將會因價值面已相對偏高而有所受限。桑德斯分析，這段時間美國股市的修正是健康的，因為距離上次股市的修正已經必須要追溯到近三年前的2011年夏天，當時S&P 500指數經歷了一段在5%變動內的盤整，而後開始上漲，到目前為止已上漲了67%，此時股票修正或許可以使那些一直沒有進入市場的資金逢低進場。摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）指出，第1季嚴寒氣候不僅衝擊美國經濟數據放緩，也影響首季企業財報，截至4月18日，63%的S&P 500企業首季獲利優於預期，小幅低於過去四季平均的有66%。所幸，整體獲利數字不再進一步下修，預估S&P 500企業的第1季營收年增率與獲利年增率分別達2.6%與1.7%。哈特說，一旦未來美股財報發布優於預期，將可望帶動下一波股價漲升動能。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306949_1.jpg ---------------下一則---------------　巴西基金走紅績效逾15% 2014/04/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】去年表現墊底的巴西股市，近期一返去年頹勢，大演逆轉秀，不但近一個月漲幅高達一成，居全球主要股市第一，同時也拉抬巴西基金近一月平均績效逾15%，讓巴西基金投資人近月來笑呵呵。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，先前受到連續升息、信貸成本上揚而受到壓抑的消費、金融等相關產業可望止穩改善，進一步推升股市表現，隨著商品價格回穩，巴西企業獲利動能出現觸底回升，如果央行暫停升息，將使整體企業獲利動能更加改善。雖然標準普爾調降巴西主權債信評等至BBB-，股市反而利空不跌，凱瑞樂觀預期，降評壓力將敦促政府祭出對策，解決目前經濟結構性問題。其次，凱瑞認為，市場對於巴西調降今年財政盈餘目標至1.9%，反而更貼近現況，激勵股債匯市走揚。 ING 巴西基金經理人白芳苹表示，近期拉美與巴西股市表現亮眼，主要受惠於歐美央行偏鴿派態度對風險性資產之支撐，加上市場預期巴西政府在近期民調可能續弱，政黨輪替預期心理帶動國營事業權值股領漲。總經方面，巴西公布 4 月月中消費物價年成長 6.19% ，低於市場預期的 6.26% ，月增幅也是低於市場預期上；此外，巴西零售銷售年增率 8.5% 優於預期，顯示整體內需景氣仍穩健。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306944_1.jpg ---------------下一則---------------　新興市場落底資金動能回流2014-04-23 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導今年以來，新興債市表現不俗，新興貨幣已見明顯止穩，「脆弱五國」基本面也陸續改善，且歷經前幾季的調整過後，新興債市底部儼然浮現，法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗認為，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。郭世宗認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動，又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會（Fed）利率決策會議記錄顯示仍維持寬鬆政策立場不變，過度高估提早升息的效應消退，美債殖利率下探，激勵新興市場債維持強勁漲勢，近期表現亮麗。郭臻臻指出，國際資金呈現第二周淨流入新興市場債券基金，資金結構由前周70％流入新興市場債ETF，轉為80％買入非ETF的新興市場債券基金，買盤較健康，有利穩定市場，利空鈍化後可吸引價值投資買盤。施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，新興市場公司債有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。元大寶來新興市場債券組合基金經理人蔡育廷表示，新興債市今年第1季在所有債種表現最佳，預期表現應會延續至第3季。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市現階段兼具高殖利率和基本面佳優勢，在全球主要央行利率都普遍偏低的市場環境下，反彈走勢可望延續。 ---------------下一則---------------　聖嬰現象機率高能源後市有看頭2014-04-23 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導今年以來由於氣候異常推升西德州輕原油現貨價格上漲近6％，能源類股指數表現亦不遑多讓，由於科學家預估今年出現聖嬰現象機率高，法人認為，油價趨揚，加上能源類股有題材，後市仍有看頭。截至4月17日，油價今年來漲了近6％，費城石油服務類股指數及紐約證交所油氣類股指數漲勢與原油現貨指數表現相近，也分別上漲5.75％及5.42％。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，由於能源類股指數投資的是指數成分公司的經營績效加上反應股市的多空趨勢，與原油價格走勢相關性較無絕對關係，目前處於原油價格小淡季。此外，科學家預期今年將有高達70％以上機率出現聖嬰現象，預期6月中下旬開始的傳統夏季用油旺季來臨，原油需求將持續推升油價走高。元大寶來全球成長基金經理人許志偉也指出，北美頁岩油及頁岩氣的開採進度已持續提升，且大型能源公司及油商服務公司都受到股東壓力提升整體投資及營運績效，加上多數能源公司過去因景氣不佳而延後資本支出，長期評價表現不如大盤，預料今年開始能源類股有機會拉升整體股價動能。天達環球能源基金經理人倪唐（Tom Nelson）指出，原油供給面臨諸多挑戰，可望使油價維持在每桶100美元以上，有助能源產業維持較佳的獲利水準，而在增產難度增加的情況下，原油服務及鑽探企業將握有更良好的優勢及投資機會。根據彭博統計，整體能源產業受到整合性企業獲利預估較弱拖累，第1季獲利年增率將下滑7.4％，但設備及服務類股獲利年增率仍可望達到3.8％，且預期第2季起整體能源產業獲利年增率可望恢復兩位數成長，2014年、2015年預估獲利年增率將達到7％以上，其中上游設備服務企業獲利表現最出色，分別達16.6％、20.3％。天達投顧指出，目前是財報緊鑼密鼓公布期，上游設備服務企業在獲利成長的帶動下，可望有較多的表現空間，未來隨著美國煉油廠歲修接近尾聲，原油市場也逐漸擺脫淡季影響，需求將可望隨之回升，能源股在價值重估與需求帶動下，漲升潛力仍備受期待。但法人也提醒，美國聯準會持續縮減量化寬鬆（QE）政策的購債規模，升息機率逐步攀高，若年底以前升息恐對股市造成一定程度衝擊，恐會影響能源類股表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A39A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　金價不坐雲霄飛車逢低可布局2014-04-23 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年第1季金價反彈6.75％，部分券商也一改過去過於悲觀的態度，上調今年黃金目標價，但仍有證券商認為金價走勢未翻多。基金經理人則表示，金價今年不太可能出現像2013那樣劇烈的下跌速度，1,200∼1,250元可能是未來一段時間可低接時間點。瑞士信貸在3月底時將2014年均價自1,080美元上修至1,260美元，但該機構仍認為金價將逐季走低。德意志銀行則在本月初則將黃金預估價向上調至每盎司至1,261元。不過市場看空金價後市者也不少，如摩根士丹利認為黃金空頭將捲土重來，金價將逐季下滑，該機構認為今年上半年黃金平均價格為1,168美元；高盛則重申未來12個月金價應會在1,050美元。天達投顧副總經理陳錦永指出，今年美國聯準會開始減債後，由於這個負面衝擊多已被反應在目前的金價水準，加上Fed主席葉倫利率政策仍傾向鴿派的態度，市場普遍解讀升息腳步並不會那麼快到來，因此激勵2014年第1季黃金資產有不錯的表現。在此情況下，他指出，預料一旦黃金價格偏離應有的價格太多，就可能吸引資金湧入，預估2014年黃金資產可望處於大箱型區間整理，仍具有波段表現機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　費城半導體指數勇冠全球2014/04/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】全球經濟表現回溫，根據歷史經驗顯示，在景氣復甦過程中科技股最能明顯受惠，即便近期美國那斯達克指數出現劇烈回檔，但美股費城半導體指數仍以近一成漲幅居全球之冠。法人認為，費半維持強勢顯示市場對電子產業景氣仍樂觀。全球主要股市的科技類股今年以來漲跌互見，先前掀起劇烈漲幅的美國那斯達克指數，受到網路雲端等新興科技股大漲後重挫拖累，已吐回先前漲幅轉為下跌，不過，值得關注的是，費城半導體指數在此波美股修正之際未受干擾，今年以來仍維持近一成漲幅，漲勢為全球各主要股市之冠。投信法人分析，費城半導體指數以半導體設備廠商為主要成分股，半導體為電子業景氣回升的領先指標，在費城半導體指數穩健表現下，凸顯整體電子業產業前景仍備受市場看好，尤其全球經濟持續維持穩健復甦的步伐，伴隨著市場信心逐步回升下，企業增加資本開支的意願也將提升，有助設備廠商的接單，後市不看淡。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，根據北美半導體B�B值已經連續六個月高於1，顯現半導體景氣前景正向樂觀，部分半導體研調機構看好在全球經濟復甦、行動裝置及汽車半導體需求升溫、中國4G LTE加速普及帶動下，今年半導體產業成長率將較去年高出一倍之多，顯現整體電子產業景氣仍佳。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，美國科技股歷經去年大漲過後，今年面臨漲多回檔壓力，但隨著英特爾、雅虎等重量級財報傳出佳音，近期已有止跌回穩跡象。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306951_1.jpg ---------------下一則---------------　美生技股財報行情來了2014/04/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國重量級生技股即將公布第1季財報數字，根據券商預估，包括抗C肝藥物大廠吉利得（Gilead）、神經系統疾病生物科技大廠艾迪克（Biogen-Idec）等，已相繼被上調財測，在財報可望優於預期下，生技股有機會止跌回穩。那斯達克生技指數（NBI）近一月下跌逾7%，部分生技基金跌幅更逾一成，跌勢更大，甚至吃掉今年的報酬率，由正轉負，引起投資人對生技基金的持有信心。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，上周在嬌生與羅氏藥廠率先繳出亮麗財報後，分析師相繼上調其他生技公司的財測，令市場信心大振，NBI指數21日反彈2.3%。如果生技公司繳出不錯財報，可望點燃財報行情，帶動生技股出現一波反彈走勢。張繼文表示，上周較早公布財報的嬌生公司及羅氏藥廠，都繳出優於預期的財報結果，且藥物銷售數據顯示歐美市場需求仍然暢旺，分析師對於本周即將公布財報結果的生技大廠更具信心，近一周上調財測動作頻頻，激勵生技大型股的股價表現。張繼文解釋，羅氏藥廠在2009年併購基因泰克（Genentech）後，已有六成營收與生技相關，可視生技廠商財報的先驅。從羅氏藥廠第1季財報觀察，整體藥物銷售金額超越市場預期6.5%，為其他生技公司財報結果捎來佳音。接下來有安進（Amgen）及Gilead等生技廠商財報登場，張繼文表示，根據過去經驗，分析師通常會在財報公布前兩周，密集調整企業獲利預估值，目前六大生技權值股，已有Gilead等四家獲利獲得上調，也激勵生技股出現止跌反彈的走勢。張繼文表示，從技術面角度觀察，NBI指數上周成功守住年線位置並開始向上反彈，是正面訊號。若指數繼續上漲且交易量能放大，則本波生技多頭行情尚未宣告結束。本周登場的五家生技權值股財報，若能讓市場滿意，NBI指數有進一步向上的機會。 NBI指數下跌後，市場悲觀情緒漫延，資金轉為淨流出。不過，經此修正後，NBI本益比轉為正向，德盛安聯投信發布最新的4月生技觀測指數維持在6分陰天區，隨著4月22日起重量級生技公司陸續公布財報，只要企業盈餘成長符合預期，指數將有機會止穩向上。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306947_1.jpg ---------------下一則---------------　擁亮眼財報生技股反彈有望2014-04-23 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導那斯達克生技指數（NBI）自2月下旬後大幅震盪，市場悲觀情緒蔓延，資金轉為淨流出，但NBI短線修正後本益比轉為正向，此消彼長下，德盛安聯投信發布最新的4月生技觀測指數維持在6分陰天區。法人指出，重量級生技公司陸續公布財報，只要企業盈餘成長符合預期，指數將有機會止穩向上。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，NBI短線修正，反而使得大型生技股投資價值浮現，從基本面來看，藥價未大幅調整，產業獲利成長仍高；就技術面來看，NBI指數在跌破年線後反彈，未來有機會挑戰月線。但他提醒，由於指數平滑異同移動平均線低檔呈現收斂，預期短線指數震盪仍高，未來操作關鍵在於財報結果，只要企業盈餘成長符合預期，可伺機買進。傅子平指出，生技觀測指數維持陰天區，分數與上月相同，但各面向指標仍有些微調整，包括基本面的本益比指標由中性轉為正向，資金面則由正向轉為中性，一加一減下，使得4月生技觀測指數與3月一樣維持在6分的陰天區。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，上周在嬌生與羅氏藥廠率先繳出亮麗財報後，分析師相繼上調其他生技公司的財測，令市場信心大振；若未來生技公司陸續繳出不錯財報，預料可望點燃財報行情，帶動生技股出現反彈走勢。 ---------------下一則---------------　歐洲高息股補漲空間大2014/04/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】在低利率時代，不但債券講究配息，投資股票也要注重現金收益。基金業者認為，歐洲高股息股票本益比仍低，股價最有成長空間。美銀美林證券統計，在美國S&P 500指數中的非金融業，2013年帳上現金創歷史新高，逼近1.4兆美元，其中大型股的現金占帳上約10%，高於30年平均的7%；小型股則為12%，也高於1988年以來平均的11%。施羅德投信分析，2008年金融海嘯以來，全球許多企業採取較保守的經營策略，企業不但滿手現金且現金每年持續增加。當經濟由復甦開始進入成長階段時，同時具有高現金部位且高配息政策的公司，未來股利成長性非常值得期待。施羅德投信指出，全球高息股的另外一個優勢是本益比低。摩根士丹利資本國際（MSCI）全球高股息指數的本益比只有15.5倍，MSCI歐洲高股息指數更只有13.5倍，有補漲空間。富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）指出，世界銀行調高2014年全球經濟成長預測，市場也預期歐洲中央銀行（ECB）將進一步採取寬鬆貨幣措施，都有助支撐歐股走勢。此外，克拉克說，中國將增加基礎建設投資，美國經濟數據也改善，都為歐股醞釀良好的投資氣氛。不過，烏克蘭政治情勢緊繃，投資人擔心美國加快量化寬鬆（QE）退場腳步，對歐股則是不確定因素。 ---------------下一則---------------　新興債市經理人青睞2014/04/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美銀美林證券4月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對新興國家匯市及債市青睞度大幅提升，美元是加碼程度最高的貨幣，美國公債的淨配置指數則降至歷史低點。歐洲邊陲國家債券是4月最受青睞的公債，已連續12個月獲得受訪經理人加碼，其次則是新興國家債市、淨配置指數來到11個月新高。但由於美國縮減購債，英國就業市場改善，推升升息預期，歐洲及日本央行可能再施行量化寬鬆，也降低經理人持有成熟國家公債意願，美國及日本公債的淨配置指數更來到歷史低點。在貨幣部分，根據這份調查，美元的淨配置指數是主要貨幣中最高者，經理人也加碼新興國家貨幣及北歐幣。澳洲央行可望暫停降息，紐西蘭進入升息循環，經理人對澳紐幣看法轉向中立，但對於可能再擴大寬鬆貨幣政策的歐、日貨幣，則持續減碼。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，先前因恐慌情緒，造成新興國家資產遭到拋售，貨幣承壓，新興國家公債殖利率一度攀升至接近2009年時的高點，但也提供投資的機會。新興國家經濟成長穩健，負債結構改善，在評價面及基本面雙重優勢匯聚下，過去三周已見資金回流新興債市，他看好新興國家原幣債市的高殖利率及匯兌收益行情。哈森泰博表示，2014年貨幣操作對債市投資很重要，美國經濟成長速度相對歐、日來得快，預期美元將相對於日圓及歐元強勁。美元走強，對一些體質較脆弱的新興國家帶來衝擊，但是評價遭到低估的新興國家貨幣，像韓元、馬幣，波蘭幣及匈牙利福林，則具備長線升值的空間，南非幣、巴西里拉及土耳其因體質較差，即使短線出現跌深反彈，走勢仍可能相對疲弱。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋則表示，根據JP Morgan最新統計，新興市場主權債殖利率優於其他債種，仍有5.76%收益率。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306946_2.jpg ---------------下一則---------------　新興債反攻有力法人重抱2014-04-23 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導美銀美林證券4月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對新興國家債市青睞度大幅提升，主要因烏克蘭四方談判有成果、資金續回流、價值面具吸引力等三大優勢，讓法人認為新興市場債反攻有力。美銀美林全球固定收益型基金經理人調查結顯示，新興邊陲債市4月最受青睞，已連續12個月獲經理人加碼，其次是新興國家債市、淨配置指數來到11個月新高；反觀美國可望持續縮減購債、英國就業市場改善推升升息預期、歐洲及日本央行不排除再持續印鈔等負面消息，降低經理人持有意願。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一年恐慌情緒造成新興國家資產遭到拋售，新興國家公債殖利率更一度攀升至接近2009年時的高點，這反而提供精選標的機會，在評價面及基本面雙重優勢匯聚下，過去3周資金已回流新興債市。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，隨著經濟基本面好轉，風險偏好增加，市場風險因子淡化，近一季JP新興債券指數強彈4.37％；觀察新興市場債ETF流向，機構投資人2月初即開始投入新興市場債；根據EPFR資金報告顯示，新興債買氣持續回籠，連3周共計流入33億美元。他指出，去年下半年新興資產出現明顯被拋售的狀況，但今年來基本面轉佳，經濟已見觸底，俄羅斯、烏克蘭、歐盟與美國的四方談判取得成果，降低對新興市場擔憂，新興債市場資金續回流、價值面更具吸引力優勢。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，目前新興市場當地貨幣計價債券的殖利率為7.65％，高居各主要券種之冠，強勢貨幣計價新興市場公債的殖利率也有5.15％，僅略低於全球高收益債券的5.48％，美國聯準會近期的聲明顯示，今年升息的可能性極低，有利新興市場債券後市表現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　近十周淨流入176億美元高收債強力吸金2014/04/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 4月至今主要債市指數全面走揚，其中，花旗新興國家美元主權債指數上漲逾1%、美銀美林歐洲高收益公司債指數漲幅近1%，表現居前，主要是低利政策延續、歐美景氣復甦、俄烏危機獲得紓解，使各類債券價格獲得支撐。投信業者表示，高收益債市的吸金力持續，近十周資金淨流入高收益債基金約176億美元，需求暢旺，新興市場債券型基金也已連續三周獲得資金淨流入。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，現階段高收益債券違約率維持低檔，加上美、歐經濟仍呈現復甦，企業體質持續轉佳，企業獲利預期上升，帶給公司債市基本面題材。此外，目前債務高峰延後至2017年，且發債多為再融資，企業籌資壓力低，加上美國、歐洲銀行業對企業近期放貸條件偏向寬鬆，積極性發債明顯上升，也增添高收益債的流動性。根據統計，年初至今以企業併購為目的的發債比率大幅上升，以健康醫療與能源產業為主流。謝佳伶表示，企業併購活動不僅帶動企業獲利成長，因為相關需求上升，公司基本面可望持續好轉，挹注公司債長期走勢表現。但因去年漲高的高收益債，目前利差相對收斂，整體高收益債市表現機會縮減。不過，個別公司仍有表現空間，例如，能源產業公司多數擁有豐沛資產、現金水位充足，以及相較於循環性產業相對具有評價面優勢，可視為投資主軸。新興債市近期獲得資金面大舉流入，資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢，支撐新興債市表現。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，目前新興市場當地貨幣計價債券的殖利率7.65%，高居各主要券種最高。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306948_1.jpg

小媽報你日理萬基投資趣D

2014年04月22日

公開

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇星展：原物料價格反彈 Q2後恐難持續2014-04-14 01:32工商時報記者陳碧芬�台北報導受惠於弱勢美元、異常氣候和投機性的行為，原物料及相關基金在第一季出現反彈，最具指標性的CRB商品指數今年以來上漲10.43％，原物料類主要基金績效也都維持正成長。星展集團第二季投資展望報告指出，這樣的反彈態勢，未來幾個月可能將難以持續。瑞銀財富管理投資總監全球投資辦公室亦指出，大宗商品在第一季出現過表現最好和最差的產品，受中國需求放緩及作為貸款抵押物的擔憂拖累，銅下跌超過9％，咖啡則是表現最佳的資產，價格上漲超過50％。瑞銀全球投資辦公室專家西蒙（Simon Smiles）表示，第一季MSCI環球指數基本持平，農業大宗商品價格卻大幅飆漲，其中漲幅居前的有50％以上的咖啡、19％的玉米、14％的小麥，和13％的大豆。西蒙認為，天氣可能會影響實質經濟，農業生產大國泰國和烏克蘭的政治動盪也帶來影響，太平洋氣溫預示，2014年下半年發生厄爾尼諾現象的機率接近50％，通常會導致從美國西海岸到巴布亞新幾內亞的地區，遭受乾旱和洪水的輪番侵襲，農業大宗商品正在預先反映下半年的狀況。星展銀行經濟研究部門認為，原物料在歷經今年第一季的強勁走勢後，未來可能較難複製其表現。CRB商品指數為指標已從1月低點大幅反彈13.63％。這主要是由貴金屬、能源及軟性商品帶動。由於中國大陸進口需求疲弱的影響，基本金屬類自1個月前大幅下跌，目前因弱勢美元和投機空單大增，基本金屬類的價格處於低檔盤旋，星展集團預估，這般態勢在未來幾個月，可能將難以持續。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　俄烏緊張商品行情奔 6周高點油金黃小玉強漲鎳創14個月新高2014年04月15日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】震盪加遽俄羅斯與烏克蘭緊張局勢再度升高，加深能源、金屬和穀物供應可能中斷疑慮，國際商品整體行情昨衝上近6周高點，原油、黃金、小麥、玉米、黃豆均攀高，由於俄國是全球最大鈀供應國及主要產鎳國，鈀價攀抵2年8個月高點，鎳則寫下14個月新高。表徵商品整體行情的S&P GSCI指數，昨盤中一度上漲0.7%至656.5151點，創3月4日來新高；黃金現貨昨上漲0.9%至3周高點1329.92美元；布蘭特原油期貨上漲1%至每桶108.38美元；西德州原油也漲0.8%至104.55美元。另外，由於俄、烏各是全球第5、6大小麥出口國，小麥期貨昨盤中漲近5%，黃豆、玉米各漲約1%。歐美恐擴大制裁俄鎳期貨價一度大漲2%至14個月高點每噸1.7739萬美元，今年來漲幅達28%。鈀現貨價攀升1.3%至32個月來高點每盎司815.10美元，今年來漲幅達13%，是目前表現最好的貴金屬。烏克蘭安全部隊在烏克蘭東部與親俄派爆發激烈衝突，與俄羅斯關係益加緊張。俄羅斯是全球最大鈀供應國與全球最大能源出口國，國內諾里爾斯克鎳業公司（OAO GMK Norilsk Nickel）是全球最大鎳生產商。商品供給面臨風險新加坡資產管理業者Nareco顧問公司投資長帕里拉說：「歐美領導的西方國家可能擴大制裁俄羅斯，鎳、天然氣、小麥等商品供給均面臨風險，將遭遇震盪期。」國際油價攀高除了因烏克蘭危機加深歐洲能源可能中斷疑慮，還包括利比亞內亂拖累石油輸出國家組織（OPEC）石油產量降至逾3年來低點。利比亞石油產量已降至25萬桶，過去1年有10個月產量下滑，OPEC上月產量降至每日2960萬桶，意謂下半年每日須生產3060萬桶，才能滿足市場需求。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，上周投機客押注西德州輕原油上漲的多頭部位，擴增10%至8年來此時最高水準，增幅創9個月來最大。投機客押期油多頭 CMC Markets首席策略師麥卡錫說：「目前油價上漲主因是烏克蘭緊張局勢惡化，從技術面看，遇阻前還有一點上漲空間。」另據高盛集團（Goldman Sachs）預測，若全球最大產鎳國印尼1月祭出的出口禁令持續，鎳價將上看2萬美元。不過若從長線觀察，未來1年整體大宗商品行情將下修4%左右，貴金屬將回檔15%，農產品則可能下跌10%。 ---------------下一則---------------　黃金基金今年來漲16%-2014/04/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年1至3月，金價呈現緩升格局，專家預料，本季可望維持上漲格局。（彭博資訊）美股重挫，激勵近期金價上漲，上周黃金現貨價格上漲2.8%，反映在基金績效上，去年因全球股市大漲，壓抑黃金避險需求，去年黃金貴金屬基金平均下跌46%，今年在股市漲多壓回下，黃金基金表現鹹魚翻生，今年以來平均漲幅16%，居所有產業之冠。美股漲多回檔的賣壓，帶動市場避險市場需求，金價持續反彈，但外界大多將美股回落解釋為漲多回吐賣壓，全球景氣穩健向上，仍有助於股市走向基本面行情，因此今年來金價表現漲跌相伴，法人認為，金價走勢雖回穩，但是否走向多頭格局，仍需時間觀察。觀察今年以來金價走勢，今年1至3月呈現緩升格局，但接近1,400美元關卡時近關情怯，在修正後，近期才再出現較明顯漲勢，在1,300美元附近震盪。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價上漲主因美股大跌，以及Fed利率會議的會後紀錄顯示，多數委員支持維持寬鬆貨幣環境，以及未來升息以緩升為主。此訊息隱含市場先前有過度反應升息提前的預期，激勵黃金反彈。金價目前技術面走勢回穩，但買盤持續進場力道待觀察，預期需要時間進行整理，才有望突破今年高點。短線來說，方立寬認為，黃金將經歷年初大漲將近15%後的正常修正，且技術面正尋找支撐，預料本季可望維持上漲格局，加上天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、工業活動逐漸回溫，美元走弱之勢可望加劇，黃金將會受惠。 ---------------下一則---------------　黃金基金報酬將轉正2014/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美股近期重挫，激勵黃金現貨單周上揚近3%，由於金價目前技術面走勢回穩，讓黃金相關基金4月以來績效亮眼，有望將一個月來負報酬的績效轉正。金價此波反彈的原因之一是，美國聯準會利率會議的會後紀錄顯示，多數委員支持維持寬鬆貨幣環境，以及未來升息以緩升為主，也隱含市場過度反映升息提前的預期，激勵黃金反彈，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、工業活動逐漸回溫下，美元走弱的情勢可望加劇，黃金將順勢受惠。短期來看，黃金將經歷年初大漲將近15%以後的正常修正，且技術面正尋找支撐，預料下一季可望維持上漲格局，此時可逢低思考布局。 ING投信表示，近期美股波動，增添不確定氣氛，加上烏克蘭暴動與債券違約風險，提供市場短期避險需求，因而帶動金價反彈；不過，這些推升金價的因素多為短期性質，中長期來看，上海黃金溢價持平，反映亞洲實金季節性需求淡季，加上資金面又見流出，黃金後續漲勢缺乏實質支撐力道。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，金價去年表現不佳，不過依舊深受中國投資者的偏愛。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3054/f_306520_1.gif ---------------下一則---------------　金價短線重挫後市不看淡2014-04-17 01:00工商時報記者楊筱筠�台北報導世界黃金協會近期報告指出，今年大陸黃金需求可能保持不變，需求未推升影響到金價回漲步伐，15日國際金價從每盎司1,327美元重挫，跌破1,300美元，單日跌幅達2.7％以上，是近一個月以來最大跌幅。但市場法人多對金價有信心，貨幣戰爭作家宋鴻兵訪台時談到，黃金並非印製貨幣，有限量特性，自己仍看好黃金，認為每盎司1,300美元以下可以買進。台灣銀樓業者指出，近期市場消費信心逐步回升，估計只是短期影響，中長期國際金價仍然看好。銀樓業者指出，受到國際金價下滑影響，16日國內銀樓黃金掛牌參考賣出價下跌至每台錢4,850元，初步回到4月初低點，每公斤黃金條塊相較15日的檯面價下滑2.1萬元左右。銀樓業者指出，世界黃金協會預測認為大陸今年黃金需求將因為盤整、而出現成長停滯，引發市場擔憂，加上國際金價今年上漲幅度加快，短線觸及技術線型上行壓力點，暫時回檔。銀樓業者指出，市場大戶暫時將每盎司1,300美元以下視為買進區，這波急跌有部分投資人進場逢低買進，但短線部分投資人仍處於觀察態勢。台銀貴金屬部指出，近兩周國際金價順著5日均線反彈向上，日K線回升，中期指標的MACD則呈現黃金交叉開口向上，認為國際金價有機會順著這兩周的氣勢繼續攀升。但台銀貴金屬部也指出，目前短期指標KD位於超買區，目前金市有過熱跡象，且上周四、五的日K線留下上影線，暗示金價上檔壓力沉重。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇農產歉收機率增農金基金看俏2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導近期全球天候又有異常跡象，用以衡量聖嬰現象的「南方震盪」指數顯示，今年3月底全球已有聖嬰現象發生跡象，就過去經驗若發生聖嬰現象，會造成太平洋兩側地區出現氣候異常，連帶促發農產品價格上漲，投資人可密切注意與農產品連結性較高之投資標的。今年3月份聖嬰現象訊號出現後，S&P GSCI黃豆、玉米與小麥指數已分別上漲3.54％、8.31％與15.77％，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，過往觀察聖嬰現象的指標為「南方震盪指數」(Southern Oscillation Index，SOI)，以大溪地及澳洲達爾文兩地的氣壓代表東西太平洋兩地的氣壓差距，當南方震盪指數為降到-10以下，且出現大幅滑落，即為聖嬰現象發生之徵兆。觀察2010年以來南方震盪指數走勢，發現符合上述條件的只有2012年6月與今年3月，2012年6月南方震盪指數自5月的-2.4大幅下跌7.8達到-10.2，今年3月指數則從2月的-1.7下跌到-12，整整下跌10.3，兩者均為聖嬰現象發生之徵兆，顯示氣候出現異常環境，預料農產品歉收機會大增，價格極具上漲潛能。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，2014年農金產業上、下游都有機會表現，雖然2013年全球穀物豐收，產量較前年回升，但全球糧食庫存偏低的情況很難在短期內有大幅度的改善，進而支撐穀物價格高於過去平均價格，預期仍將吸引春耕種植意願，維持上游原物料需求的強度。林孟洼指出，農金基金不是直接投資黃豆、小麥與玉米等現貨，而是投資在農金產業相關的上、中、下游產業，因此，即使穀物價格表現不振，相關企業仍有獲利機會，舉例來說，食品加工業因穀物豐收而受惠，因為穀物豐收使得進料充裕且成本降低，同時間產品價格則因經濟回溫需求增加而上揚，營收成長同時獲利上揚；此外，豐收讓農場收入高，因此有能力進行提升產率的各項投資，包括農化肥料、種子和農業機械等，農業上游原物料產業能見度大幅提升。 ---------------下一則---------------　農金基金半年最多賺1成2014-04-18 01:39工商時報記者魏喬怡 �台北報導隨2月底穀物價格落底，在烏克蘭危機和聖嬰現象的影響下，市場心理推升穀物價格跌深反彈，帶動農金基金績效表現，統計各天期農金基金績效幾乎皆為正報酬，細觀個別基金表現，若上下游產業配置得宜，半年報酬甚至可超過一成。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，第2季春耕結果是決定農金投資的關鍵期，2013年因穀物豐收，玉米、小麥和大豆價格創兩年新低，農金下游廠商進料成本降低，挹注下游產業獲利動能，但上游原物料需求強度在全球糧食庫存偏低的情況下仍有撐，目前穀物價格仍高於過去平均。現階段的農金投資，法人認為，在上、中、下游都有機會的情境下，靈活布局將是投資致勝的關鍵，觀察現下有四大商機廣布農金產業上下游，上游部分為農金的萌芽（基礎資源業者）和成長（農產品原物料），下游部分則是農金的茁壯（農作物處理加工）和收成（配送�銷售業者），建議可搭配基本面，適時調整四大商機投資比重。 KBI全球水資源基金經理人馬修•薛爾登（Matthew Sheldon）表示，除了農金之外，水資源與其他產業及人類生存有著密不可分的關係，水資源的重要性顯示水資源的價值無限，相關水資源產業也隨著受惠，蘊藏龐大商機。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇科技基金 Q2表現可期2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】近期科技股雖出現明顯回檔，科技股的價值面仍相當具吸引力。由於科技公司資產負債狀況穩健，產生現金的能力也仍然相當強勁，整體科技股的基本面相當堅實，現階段大型科技股相對中小型股更顯便宜。根據最新公布的經濟數據顯示，美歐製造業同步擴張，目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部均設於美國，隨著企業的成長開始恢復至平均水平之上，預料由於市場信心帶動資本支出的上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利，第2季全球科技基金的表現可期。亨德森遠見全球科技基金經理人斯圖爾特•歐戈爾曼（Stuart O'Gorman）表示，儘管亞洲等新興市場企業在科技方面的支出與需求還有待補強，但隨著美國經濟成長力道增溫與歐洲經濟復甦的情勢已更為確立下，北美與歐洲地區企業的資本支出也陸續增加。此外，科技公司近期的新股發行數為2004年以來的新高，併購金額也是2000年以來的高點，顯示景氣回溫，企業已開始積極業務部局在產業布局上，歐戈爾曼目前更看好網際網路相關的公司成長潛力，由於網際網路持續縮短企業與終端市場的距離，並提供企業更低成本、更高效率的經營模式，加上隨著新世代人口族群對科技使用的慣性與依賴，相關的產業也將持續受惠。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，雖然美國科技股近期走勢震盪，但產業展望樂觀且股價隨景氣水漲船高。 ---------------下一則---------------　生技科技基金跌一大跤2014/04/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股近期大幅重挫，網路科技股及生技股賣壓明顯，造成產業型基金排名大洗牌，今年1月漲幅達13%居冠的生技基金，至今僅剩4%漲勢，資訊科技股正報酬更岌岌可危，基金績效面臨可能由正轉負的窘境。近期美股生技與科技網路股走弱，臉書、推特、Netflix等網路科技股自股價高點至今回落二成至四成；生技股在吉利德科學面臨藥價壓力利空後，拖累類股持續修正，近一個月NBI生技指數重摔16%。科技、生技股大幅下挫，拖累基金績效表現。據統計，2013年高漲58%的生物科技股票型基金，今年1月還繳出逾一成平均漲勢，居所有產業之冠，但在3月重挫後，漲幅收斂至逾4%。資訊科技股票型基金去年漲近三成，今年以來漲勢較溫吞，年初至今平均績效縮小至1%，並面臨績效由正轉負的壓力。富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，科技、生技兩大創新產業拉回整理，主要反應過去一年漲幅約五成的技術性調節壓力，並非基本面改變所引起，產業長線前景依然樂觀。其中美國科技產業具備IT支出穩步成長、獲利改善、股利及併購等機會；生技醫療產業則可望受惠於全球人口老化趨勢，提高醫療需求，以及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，近期科技類股在短暫反彈後再度承壓，可能是從4月中上旬開始，美股科技大廠財報將陸續公布，市場觀望氣氛濃厚，加上部分資金獲利了結所導致，但以本次跌幅較重的網路公司基本面觀察，公司營收動能仍強勁，對產業後市不需過度悲觀。生技股方面，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，目前市場信心相對薄弱，短期產業可能持續震盪整理，但隨著重要生技研討會與生技財報揭露陸續從4月中旬後進行，只要廠商提出較佳的獲利與臨床數據，市場信心有機會回穩，NBI指數有表現機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306463_1.gif ---------------下一則---------------　科技生技創新價值高2014/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】科技及健康護理是全球雙明星產業，成長動能都是來自於創新，基金業者看好能掌握趨勢、擁有突破性科技及降低成本的公司。駿利資深副總裁薛爾（Adam Schor）指出，在低利率及低通貨膨脹的環境下，股票具有吸引力，全球主要股市的本益比仍然合理，只有少數企業股價較不合理，選股顯得格外重要。就產業來說，最看好科技及生命科技，關鍵就在於創新。薛爾以生技為例，全球第一組人類基因定序出現在2000年，花了13年的時間與1億美元的成本。現在只要三天與2,000美元的成本，就可以定序一組人類基因。薛爾說，生技產業創新的速度加快，基因分析改善，讓我們更了解疾病，許多標靶療法更快速發展，新藥的副作用也減少，因而使新藥核准速度加快。三年來，總共有96種新藥獲得美國食品藥物管理局（FDA）核准，比過去六年平均高出40%。事實上，薛爾說，在目前七家最大生技公司中，有六家公司已經在新產品發行的早期階段。通常生技產品擁有專利期限長（大於十年）的優勢，這些產品可望改善這些生技公司的獲利。薛爾看好兩個投資主軸，第一是滿足高需求市場的公司，例如開發新藥或有新的治療方式。第二則是在醫療體系中更有效率且能降低成本的公司，因為這樣的公司更能因應平價醫療法案。創新科技也衝擊到其他產業，造就許多投資機會，薛爾說，除了基因定序外，還包括雲端運算、3D列印、巨量資料、能源開採等。薛爾以物聯網為例，最明顯的就是Google眼鏡及「智慧」表、健身手環、記錄減重與脈搏血壓等穿戴式裝置。此外，物聯網也可應用於監控許多慢性病、自動駕駛車、農業等，應用將會更發達。 ---------------下一則---------------　生技遇亂流長線仍看俏2014/04/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】生技指數最近大幅整理，基金績效也忽上忽下。基金業者認為，生技類股波動大，但長期趨勢看好，這個特色正適合定期定額，投資人可以觀察近期公布的財報。那斯達克生技指數（NBI）16日大漲2.4%，但今年以來還是負1.8%，近一個月更大跌12%以上，與去年全年狂飆65%的表現形成強烈對比。統計顯示，投信發行的209檔海外股票型基金中，目前有六檔與生技醫療相關，今年以來剛好有一半為正報酬，一半是負報酬。市場人士表示，生技基金產業優勢仍在，如果擔心市場波動，建議投資人定期定額方式長期投資。生技股最近回檔，群益投信分析，除了大盤也震盪以外，美國國會議員質疑生技大廠吉利德（Gilead）C型肝炎新藥售價太高，也造成股價順勢下殺，獲利了結賣壓沈重，但產業優勢並沒有消失。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從歷史經驗來看，醫療生技產業表現穩定且出色，主因在於即便景氣不佳，人們對於醫療保健的支出還是省不得，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，獲利中長線也穩定成長。短期來看，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，目前市場信心仍偏弱，短期股價可能持續震盪。4月下旬生技財報揭露後，相關企業若能提供較佳的獲利和臨床數據，市場信心才可望回穩，但生技股在大漲兩年之後，要留意未來波動可能加劇。沈宏達也提醒投資人，4月財報陸續公布時，重要企業訊息也將同時發布，因此4月可望是產業題材發酵起點，投資人可密切觀察，為接下來的行情做好準備。傅子平看好大型製藥類股，他認為部分優質中大型生技股已出現投資價值，同時降低中小型生技類股投資比重，以因應產業短期的震盪。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_306723_2.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇東南亞房市發威亞太REITs跟進2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導房市研究機構Knight Frank發布最新數據，泰國的曼谷、印尼雅加達、馬來西亞吉隆坡以及柬埔寨的金邊等四個東南亞國家，不動產價格上漲幅度居全亞洲TOP4，顯見亞洲房市的重心已經轉移至亞太地區，也因此帶動REITs基金績效走強。根據投信顧公會數據，去年5月後跌深的REITs基金，自今年以來反彈，其中以亞太REITs最明顯；布局東協市場的基金更是如此。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，展望後市，亞洲區域中，日本房市修正持續，消費稅即將上路，後續是否出現短線波段行情值得關注。澳洲不動產市場受低利率政策加持，是亞太表現較穩定的市場。香港、新加坡基本面仍未見起色，然市場估值偏低，因此需以大陸成長性接軌為主要題材，澳洲為亞太區域中相對穩健的市場，住宅、工業型和具不動產管理營運性質之相關標的值得持續觀察。瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，除東協外，亞太REITs的重點在澳洲。市場預期2014年澳洲REITs整體報酬率將達到15％，以報酬結構來看，5.9％來自於殖利率報酬、4.7％來自於價格的上漲、4％來自於本益比的提升；基本面也將受惠於國內消費復甦及資產併購的題材激勵。至於亞洲成熟市場如香港、新加坡和東京，不動產的價格漲幅最小，顯示這些市場近來已達高點。瀚亞投資表示，曼谷、雅加達和吉隆坡的房市上揚，主要受到國內需求推動，而當地大量的人口和漸增的中產階級也讓房市活力增加。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，QE退場效應預計仍將持續發酵，資金未來將自高風險市場撤出，預期今年市場動盪將加劇，REITs市場表現相對抗跌，短期整理後將續走長多格局，在亞太市場中最為看好日本，受到政策面利多加持，指數今年來大幅下跌後，兩年來最佳投資買點浮現。吳宗穎指出，預估未來1∼2月由於地緣政治風險仍存，可能呈現漲多回檔走勢，但短期整理後將持續向上，目前日本東京商辦空置率持續下滑至7％，隨景氣持續回溫與通膨上升，且今年租金將隨通膨上揚，加上東京奧運題材加持，期待日本商辦租金於今年下半年走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　平衡型基金連十季吸金2014/04/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】國際多空因素紛雜，近期金融市場陷入震盪。不過，全球景氣向上趨勢並未改變，這時，股債兼具的平衡型基金成為投資首選。根據統計，平衡型基金已經連續十季吸金，累積淨流入達1,405億美元。近期美股漲多修正，去年投資市場明顯「股優於債」的態勢也不復見，在市場多空因素交雜較為動盪的時候，平衡型基金因有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會，成為投資寵兒。觀察過去幾季各基金類型的資金流發現，平衡型基金資金流入相對穩定，自2011年第4季以來，資金呈現連十季淨流入的趨勢。雖市場各項變數仍將干擾第2季金融市場表現，但投信法人認為，雖短線股市湧現逢高調節壓力，但在歐美經濟基本面持續好轉下，全球股市應仍可維持多頭格局；在債市部分，第1季債券型基金淨流入181億美元的資金，終結連三季淨流出的情況，顯現債市投資氣氛改善。因此，建議穩健型投資人可聚焦在防禦與復甦題材兼具平衡型基金，參與景氣復甦行情。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306603_1.jpg ---------------下一則---------------　平衡組合基金人氣一哥2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球景氣觸底，股市悄悄上漲，根據投信投顧公會統計至3月底資料，過去一年，22大類的投信基金中，平衡式組合基金規模一年來增加267億元最多，其次為高收益債增加160億元，第三名則為保本型基金，一年增加61.8億元。投信業者分析，由投信基金規模近一年的變化顯示，市場人氣基金，已由股債平衡組合式基金取代高收益債基金，而保本型基金異軍突起，代表國內投資人擔心市場波動，防禦型產品因而受到歡迎。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，全球股市近期獲利了結賣壓湧現，部分市場回檔整理，投資人在布局時，宜兼重收益及成長，以掌握不同的投資標的表現。傅子平指出，今年來主要債券資產報酬逾2%，投資人可配置部分債券資產，藉由多元收益，掌握收益來源，降低投資組合波動風險，再投資最具成長潛力的強勢標的，因應短期市場震盪。傅子平說，美歐股市進入牛市漲升的下一階段，挑選股票及產業的重要性大增，部分盈餘前景展望佳的趨勢產業，如科技、節能、能源設備服務等，預期將有較大盤為佳的表現。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場波動度攀升，提高投資人對資產防禦性的需求，債市對量化寬鬆縮減反應淡化，及經濟數據朝正向發展，加上過去12個月債券違約率下降，遠低25年來平均值，支持高收債基本面。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_306650_1.gif ---------------下一則---------------　平衡型多元配置具優勢2014/04/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】成熟市場領漲的氣勢近來備受考驗，生技小型股漲多拉回壓力大，又適逢美股財報季揭幕，財報預估較差的產業承受修正壓力。基金業者指出，今年股優於債的基調不變，但下檔保護不可缺，全球平衡型基金可望發揮多元資產的優勢。今年成熟股市行情原本頗受期待，第1季卻表現平平，反而美國、德國等公債殖利率持續向下收斂，價格上揚，債市表現穩健，也讓投資人難以大舉棄債轉股。天達投顧分析，第1季成熟市場波動，主要受到三大負面因子干擾，一是市場擔心美國升息腳步逼近，二是烏克蘭地緣政治風險仍大，三是美國寒冬效應造成經濟活動減弱。天達投顧指出，依據國際貨幣基金（IMF）最新預估，今年全球經濟成長率雖略為下調0.1個百分點至3.6%，但主要下修的區域多來自新興市場，如俄羅斯、巴西等，成熟國家如歐元區、英國、德國的經濟成長率都是上調，美國也維持前次預估的2.8%。天達投顧認為，成熟國家經濟基本面及企業獲利仍持續轉好，今年成熟股市可望續領風騷，建議投資人以全球平衡基金來對抗市場的波動，並伺機建構強勢的成熟股市部位。第一金投信投資長高子敬也認為，2014年是機會與風險兼具的一年，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線波動度較低的債券部位。高子敬表示，值得留意的是，平衡型基金的投資標的不再局限於股票及債券，包括不動產投資信託（REITs）、可轉換公司債等都是投資範圍。 ---------------下一則---------------　美國平衡型基金進可攻退可守2014-04-18 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導統計顯示2014年第1季股票型與平衡型基金分別獲得535億美元、175億美元資金淨流入，觀察過去幾季表現，平衡型基金資金流入相對穩定，自2011年第4季以來平衡型基金資金呈現連十季淨流入，累積淨流入達1,405億美元，在各項變數仍將干擾第2季金融市場表現下，法人建議，穩健型投資人可聚焦防禦與復甦題材兼具的美國平衡型基金。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克認為，美國經濟基本面保持樂觀，美元頁岩氣革命降低企業營運成本，藥品研發也符合長線市場需求，新科技的應用帶來投資機會，美國產業面正經歷「創意復興」，短線波動視為逢低承接優質標的好機會。產業方面，公用事業具有股利較高、波動較為穩定，防禦市場震盪風險，金融與能源相關企業獲利將受惠於景氣復甦，且本益比依然低廉，可望吸引逢低布局資金進駐。富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特指出，就過去10年年化報酬率來看，目前全球股市報酬仍明顯低於過去平均水準，股市長期表現將回歸於平均值，未來股市仍是相對較佳的投資類別，股票投資價值依然高於債券，看好歐洲企業獲利加速成長及獲利率提升，有利股價。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，由於進入美股財報密集公布期，盤面震盪加大，季報表現優劣立即反映在股價表現，現階段布局建議採取由下而上選股，聚焦在本益比偏低、產業具成長性的族群，著重價值面偏低且具備業績基本面公司，在面臨指數修正之際，因評價相對低且具基本面支撐，下檔風險較有限。群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，成熟國家與新興市場股市趨勢輪動快速，在市場升息預期心理下，更加敏感的美債殖利率也將對不同債券種類構成消長，在市場快速變動的前提下，惟有靈活彈性的股債配置，才能有效跟上市場脈動。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇亞債基金前十名漲3%-2014/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美元轉弱亞洲貨幣全面上攻，根據統計，在所有新興貨幣當中，今年只有新興亞洲貨幣全面上揚，對比其他主要新興市場貨幣，國際資金回流亞洲的意圖相當明顯，也激勵亞債基金績效近期亮眼。根據統計，今年以來績效前三名的新興市場債基金，清一色是亞洲債券基金，亞債基金今年績效前十名的平均績效也逾3%，可見亞洲貨幣反彈，亞債基金受惠最大。瀚亞亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，受去年5月量化寬鬆（QE）退場影響，HSBC亞洲當地貨幣債券指數在2013年是過去12年來唯一一次負報酬，但今年情況有所轉變，除了亞洲國家經濟體質較好外，經常帳赤字的改善明顯更是主因。復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，資金4月以來明顯回流至新興市場，其中基本面較佳的主要新興亞洲貨幣亦出現明顯升值，顯示投資人對於新興債市看法轉趨正面，預估包含亞債在內的新興債市應可出現穩健的走勢。汪誠一指出，隨美國QE退場時間表明確，加上升息腳步暫緩，使新興市場的外部不確定因素減少，有利整體新興債市表現。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，近期新興亞債資金流出幅度收斂，亞幣也止貶反彈，觀察部分亞洲國家目前的外匯存底、債務水準與組成狀況遠比過去為佳，相對於過去風險是較低的。不過，蔡明潔以德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO的看法指出，從區域角度觀之，亞債權重比重仍相對較小，且整體新興市場匯率波動依舊持續，建議可採用區域布局、比如納入拉美市場，同時廣納多元券種等方式，爭取更多元的收益來源，會是當前較佳的投資策略。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306517_1.gif ---------------下一則---------------　新興債重振雄風2014-04-14 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導去年敬陪末座的新興債券，今年重振雄風，新興債強勢貨幣基金平均上漲4％，稱霸全球主要債券基金，在資金動能回穩的引領下，新興債反彈走勢值得持續期待。施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，過去10年，許多新興國家累積了龐大外匯存底，多數國家也有經常帳盈餘。最大的基本面風險來自於部分國家的經常帳赤字，但透過較和緩的經濟成長與弱勢貨幣的調整已經開始且已見到成效。 James Barrineau說，今年投資新興債最好的作法是盡可能分散投資，最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬。新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。一個夠分散、到期日在7年或以內的新興公司債券投資組合，能夠提供較高的收益率且不會有太大的利率風險。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，有鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者，去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓已見趨緩，走勢料將逐漸回穩。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國經濟數據優異，經濟成長動能重現，新興市場則受惠於俄羅斯資金外溢效應，國際資金外流至巴西等其他新興市場，帶動新興市場債一波漲勢明顯。整體來看，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，後續仍以基本面為基礎，建議審慎以對。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金由負轉正的新興債，目前相對偏好強勢貨幣計價新興主權債及新興公司債，二者殖利率分別為6％、5.5％，接近或高於全球高收益債的5.5％殖利率。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，機構投資人包括保險公司、退休基金和主權財富基金對新興債的需求依然穩固，使得今年以來新興債市持續反彈。看好南韓、馬來西亞，新興歐洲中可受惠德國出口需求的匈牙利及波蘭，拉丁美洲的墨西哥持續改革也將吸引外資。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市已出現資金淨流入，後市可期，投資主軸宜掌握趨吉避凶，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突的拖累的新興國家。對於巴西和印尼債市的投資部位仍然保持謹慎，至於值得留意的國家有土耳其、俄羅斯。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興債雙亮點人氣發燙2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】保守資金前進避險資產，帶動全球主要債市連續兩周全面吸金，盤整多時的新興債上周吸金17億美元，不但再次改寫今年單周吸金紀錄，亦創下近11個月單周最大淨流入。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年以來，新興債市表現不俗，新興貨幣已見明顯止穩，「脆弱五國」基本面亦陸續改善，新興債市底部儼然浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。皮耶表示，新興債吸引資金回流，主要是基於「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」兩大投資亮點，且今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。美國聯準會的量化寬鬆（QE）退場紀律化，已使市場形成高度共識，在不確定因素大幅降低的情況下，有助於新興股債匯市的穩定。但皮耶認為，新興債表現將分化，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 4月以來JP新興市場主權債指數、JP新興市場公司債指數、JP新興市場當地債指數分上漲1.43%、0.82%、0.65%，今年以來更有4.95%、3.55%、2.36%的漲幅，新興市場風險淡化，新興債投資價值重新獲得市場肯定。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，由於去年新興債市修正，因此只要經濟或政策面出現利多訊息，即可見到債市及匯市反彈，根據EPFR資金報告顯示，新興債買氣回籠回擊，4月2日及4月9日當周，分別吸金逾10億美元及17億美元。 ---------------下一則---------------　資金追捧新興債趁勢再起2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導全球主要債市連續二周全面吸金，其中盤整多時的新興債趁勢崛起，上周吸金17億美元，不但再次改寫今年單周吸金紀錄，亦創下近11個月單周最大淨流入；高收益債反應企業獲利下修趨緩，持續獲得資金追捧，全年淨流入已突破40億美元，已超越去年全年的近20億美元。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年以來，新興債市表現不俗，新興貨幣已見明顯止穩，「脆弱五國」基本面亦陸續改善，而且，歷經前幾季的調整過後，新興債市底部儼然浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。皮耶認為，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點－「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。再者，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。去年最令市場擔心的雙印（印度、印尼），近期在經常帳赤字方面有顯著改善，選舉展望也偏正向發展，亞洲調整步伐符合預期。此外，巴西近期也見到通膨觸頂的訊號，升息循環可望告終，有助改善整體投資氣氛。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，目前全球總經環境為「成熟市場續擴張、新興市場釀築底」的環境，聯準會將續減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠，而近期在景氣放緩、公債殖利率走低，但景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債投資吸引力高。許家豪認為，由於新興市場債的評價偏低，加上新興市場景氣將可望於第2季落底，投資人可逐漸增持新興債在動態組合裡的比重，而目前公司債部位仍以已開發市場為主，在違約率偏低下，公司債部位則可逐漸增加較低評級及新興市場部位，整體來看，建議目前投資人規畫的組合裡，仍需要同時有債券的配置，而弱以複合債或組合債的方式持有，將是較具彈性的作法。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　基本面強新興債成新寵2014-04-15 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導經歷了去年大幅賣壓後，新興股債評價面均來到相對低廉的水準，投資價值浮現。今年來國際資金已連續三個月流入新興市場，三月份流入規模更創近六個月高點，新興市場股、匯、債市均出現強勁反彈。據EPFR最新統計至4月10日，近一周新興債再吸金18億美元，已是連續2周流入。英傑華環球投資分析，目前強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高。2013年5月柏南克釋出縮減購債計畫訊息後，引發新興市場套利交易龐大賣壓，投資人急速出脫原本為追尋收益而建立的新興債部位，因此新興債利差隨之高升。經歷賣壓後的新興債目前較其它債種提供更優渥的殖利率，當地貨幣新興債7％、強勢貨幣新興債6.4％；高於全球高收益債5.9％、新興企業債5.7％殖利率。英傑華基金總代理第一金投顧表示，從總體面觀察，相較於成熟國家，新興國家舉債程度較低且持續下滑，但新興國個別差異甚大，擇優汰弱的選債策略與挑選基本面強勁的新興國家將是主要方向。如果美國經濟繼續低成長、美短天期公債殖利率維持在目前區間，國際資金以借低利貨幣買進高利資產的套利交易（carry trade）再起，去年遭大舉拋售的新興市場資產將存在不錯的套利交易空間。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英則表示，新興債相當具有長期投資價值。目前新興市場投資級公司債高出美國投資級債約105基本點，高於過去5年平均值約80點；新興市場高收益公司債高出美國高收益債約277點，遠高於過去5年平均的160點。今年以來印尼、土耳其、巴西和印度等國貨幣已出現止跌回升，第2季美元計價新興債券仍是穩健投資的理想選項，新興本地貨幣債券後勢看好。 ---------------下一則---------------　低利時代新興債強勢攻漲2014-04-16 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導據統計，今年來從保守型的公債至風險性的高收益債、新興市場債，幾乎全面走揚，也讓債市再度吸引投資人目光。法人認為，由於全球仍處低利環境，高息債券仍是預期報酬較佳的投資方向，加上低違約率及基本面強勁的優勢，包括高收益債及新興市場債依舊會是布局首選，預估今年新興債券的總報酬率可逾6％！柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師娜塔莎．司米諾娃（NATASHA SMIRNOVA）昨日針對新興市場債券表示，近期全球避險需求增溫，推升債市表現，而又以新興市場債的漲勢最為鮮明，漲幅居各類債券之冠。雖然匯率問題對投資人帶來不小的困擾，但新興市場貨幣在經過大幅度貶值後已開始出現回升，基本面部分，目前新興市場債的利差處於相對高水位，具資本利得成長空間，值得投資人多加關注。娜塔莎．司米諾娃指出，從資金結構來看，新興市場債有高達八成的比重為機構法人所持有，新興市場當地保險業者與退休基金的部位達1.3兆美元，外國機構法人則持有2,600億美元，且今年來機構法人對新興市場債持續流入，資金面穩定度無虞。而目前鑒於美國升息疑慮獲得舒緩、中國祭出迷你刺激政策救市，且新興市場債券報酬仍舊強勁，將吸引資金持續回籠。柏瑞投資執行董事暨美國高收益債券基金經理人約翰．葉凡諾維克（JOHN YOVANOVIC）昨日來台時指出，全球自2008年來仍處超低利率環境，因此高息債券持續受到投資人青睞，而目前高收益債利差違約率低於2％，且在基本面穩健下，未來利差仍具收斂空間，也道出其投資價值。德盛安聯PIMCO多元收益基金產品經理蔡明潔指出，最近投資人重新展現出企圖增加對新興市場債的投資意願，特別是觀察到好幾家大型機構投資人在去年危機爆發最嚴重的時刻入市，逢低買進，長期來看，預估像主權財富基金及保險公司之類的大型法人將持續在投資組合中增加對新興市場債券的策略性配置。不過，預期這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，因此，以差異化的方式多元投資在各類新興市場資產是最佳的策略，包含公債、公司債、以強勢貨幣或當地貨幣計價的債券等，搭配新興市場目前所能提供的各種投資工具才是在新興市場債市場取得成功的關鍵。 ---------------下一則---------------　投資級新興債 Q2亮點2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】國內投信發行的全球投資等級債券基金績效近一個月表現出色，單月報酬率績效最佳的超過5%，主要受惠新興本地債加持，在新興貨幣持續反彈下，預料第2季具備高實質利率的新興本地投資等級債值得留意。元大寶來全球國富債券基金經理人李文孝表示，全球投資等級國家中，當地貨幣計價公債的「實質利率」相對較高的將具有較佳的表現機會，目前巴西、墨西哥、南非、土耳其的實質利率分別是6.6%、3%、2.5%、2%，實質利率高，可有效對抗物價上漲，使物價升幅減慢，甚至不升反降，將吸引資金流入固定收益商品，如銀行存款或債券市場，對債券價格具有支撐效果。瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，以亞洲新興市場投資等級債券的殖利率觀察，早在今年2月，亞洲新興市場投資等級債券跟美國投資等級債券的利差就已來到十年高點，利差比甚至來到1.9倍，而當時新興市場投資等級債的違約率也下滑到5%以下。施宜君補充，目前以當地貨幣計價的亞洲投資等級債券，今年來漲幅已超過5%，後續還是有上漲空間，主因就是國際資金重返亞洲市場。除印度與印尼外，對馬來西亞與菲律賓當地公債，也採正面態度。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306662_1.gif ---------------下一則---------------　新興市場債今年漲贏股市2014-04-17 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導去年大幅修正的新興市場債，今年重展雄風，4月以來JP新興市場主權債指數、JP新興市場公司債指數、JP新興市場當地債指數分上漲1.43％、0.82％、0.65％，今年來更各自漲了4.95％、3.55％、2.36％，新興債重現投資價值，法人指出，資金動能將支撐新興債走升力道。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，去年新興債市已修正，只要經濟或政策面出現利多訊息，即可見到債市及匯市反彈，觀察新興市場債ETF流向。機構投資人2月初即開始投入新興市場債，根據EPFR資金報告顯示，4月2日及9日當周，新興債買氣回籠回擊，4月2日當周及上周分別吸金逾10億及17億美元，隨市場風險偏好改善，走勢預估可逐漸走穩。曾咨瑋指出，新興市場主權債分區報酬表現差異逐漸收斂，去年第4季修正較大的JP新興市場債拉美指數，今年以來已出現近12％的強彈，穆迪今年2月初調高墨西哥主權債信，且展望穩定。整體來看，法人認為，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，新興債殖利率仍優於其他債種，後續觀察仍以基本面為主軸。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博分析，今年來新興國家面臨聯準會漸進縮減量化寬鬆規模的壓力，內部又有經濟成長減緩、債信被降等、升息或地緣政治風險的利空。但以花旗新興債指數而言，多數債市在利空下反而有逆勢上揚情況，尤其經過去年修正後，新興債市攀高的殖利率水準展現吸引力。他指出，現階段看好新興亞洲的債匯市機匯，其中南韓公債兼具貨幣升值及高債信品質及高殖利率優勢、馬來西亞貿易及工業生產數據強勁、印尼和印度經常帳赤字改善並吸引資金回流。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，新興市場價值面吸引資金目光，整體新興市場債上周漲幅在各主要券種表現最強，但因個別市場經濟體質與投資價值均不一致，而且匯率波動風險仍高，建議以新台幣計價且績效表現良好的新興市場債券基金為主要投資標的，且採分批布局進場。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　「脆弱五國」債市大反攻2014/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】新興市場債券漸露生機，脆弱五國今年以來大反彈，基金業者指出，新興市場債券超跌，逢低承接資金進場，新興市場基本面改善，但各別市場差異也拉大，宜慎選標的。本周來台的柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，印度、印尼、巴西、南非、土耳其等「脆弱五國」經濟基本面弱，去年股、匯、債市都大幅修正，但隨著基本面改善，今年以來大反彈，成為表現最優的市場。司米諾娃指出，印度這半年來已從谷底回升，盧比去年夏天大跌20%，也出現投資機會；巴西評等雖被降等，但展望仍維持穩定；印尼也有好消息傳出，債券收益率仍有吸引力；土耳其信用成長率從30%大幅降到7%；南非電力供需仍吃緊，但經常帳赤字已改善。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市已出現資金淨流入，後市可期，投資主軸最好掌握「趨吉避凶」，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突拖累的新興國家。高齊英分析，目前新興債市的投資主軸乃是對外貿易再平衡。巴西和印尼在經過痛苦的2013年以後，已經率先改善，債市並因此從2014年以來持續受惠。土耳其在1月大幅升息後，也開始在這方面進行必要的調整，南非也可能跟進。高齊英指出，今年以來印尼、土耳其、巴西和印度等國貨幣已止跌回升，一些新興本地貨幣債券已深具吸引力，後勢看好。不過，就本季來說，美元計價新興債券仍是穩健投資的理想選項。司米諾娃表示，整體來說，新興市場的經濟成長率仍比成熟市場高出3個百分點，平均每年成長4%或5%已是不錯的表現，新興市場貨幣趨穩，收益率仍高，仍有許多投資機會，但要慎選標的。 ---------------下一則---------------　高收債連42周吸金2014/04/15【經濟日報╱記者張▉文�台北報導】歐元資產受歡迎，歐股基金連續41周吸金，歐洲高收益債券基金則是連續42周吸金。國內共有七檔歐洲高收益債券基金，近一個月就有三位經理人來台，可見這個資產的熱門程度。美國量化寬鬆（QE）逐漸退場，但歐元區貨幣政策仍然寬鬆，未來一、兩年升息的機率低，資金也持續流入歐洲債券基金。新興組合基金研究（EPFR）統計，歐洲債券基金今年第1季吸金金額已超過去年全年。去年美林歐洲高收益債券指數漲幅超過10%，勝過美國高收益債券指數的7.4%，在各類債券指數中表現數一數二。安本歐元高收益債券資深投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，歐洲高收益債券基金已連續九個月淨流入，今年以來熱度不減。白肯瀚指出，歐洲高收益債券發行量擴大，多數新發行債券都是用於再融資，強化公司的資本結構，目前違約率依然處於歷史低點，同時，財報季已經開跑，目前沒有意外的負面消息。 ---------------下一則---------------　高收債基金 PIMCO樂觀2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯•傑索普（Andrew R. Jessop）昨（17）日指出，在全球處於低利環境、美歐經濟好轉、系統風險降低等三大利多因素支撐下，投資人仍可樂觀期待高收益債基金未來兩年的收益。不過，他也提醒，高收債券利差已接近六年半低點，再收歛的空間不大，收益來自債券資本利得的機會也相對有限。 PIMCO全球高收益債券基金（原始股份）成立於2005年6月30日，根據理柏統計至3月底資料，此檔基金成立至今累積報酬率達96.7%。由於該檔基金布局在新興市場債的比重只有4%，波動因而相對其他同類型基金小。該基金於2013年12月23日推出M級月收息強化股份，今年前3月的年化配息率依序為3.56%、6.14%與6.36%。傑索普也是PIMCO高收益債團隊的主管，他此行主要是拜訪國內機構法人及客戶，並接受本報獨家專訪。傑索普分析，高收益債券在2012-2013年表現突出，歐洲高收益債表現更優於其他高收益債，從今年第1季來看，全球高收益債指數表現，依然優於全球股市及高品質債券指數，主要是受惠於基本面的好轉及追求收益的需求。經過近兩年的上漲後，高收益債市今年的前景如何呢？傑索普指出，從總體經濟面來看，美國經濟與前幾年相比，零售、房市數字皆好轉，歐洲經濟也從負轉正，市場呈現健康復甦，大環境有利於高收益債表現。加上企業違約率非常低，根據穆迪的資料顯示，高收益債違約率以發行者來看，是2.3%，以發行量來看，則是0.9%，均低於長期平均。傑索普指出，高收益債市場每年總會有違約情形，違約多是因為公司經營或產業發生變化之故，即使在景氣好的時候，也一樣會發生企業違約。像去年最大的違約案，是美國最大的教科書及教育書籍出版社之一的Cengage Learning Inc受到數位學習趨勢衝擊而破產，而專門印刷工商服務及電話指引的Yello Pages公司，也同樣受到數位化影響面臨轉型，所以，在高收益債券的挑選上，要從下而上，了解公司的基本面及產業趨勢。傑索普在債券類別上，他偏好首次發行的高收益債，因為這類債券通常有更好的收益率，此外，也會選擇性地布局CCC級債券，去年CCC債券的收益率高達13%，在景氣好轉的情形下，CCC級債券的發債公司，信評有提升的機會。傑索普指出，據PIMCO觀點，美國聯準會升息時點可能落在明年年中，歐洲可能更晚，由於高收債與升息相關性較低，且美歐等國升息如是基於景氣好轉前提，則仍有利高收益債券表現。 ---------------下一則---------------　 ING：環高收債選債能力決勝負2014-04-15 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 3月初大陸超日太陽能爆發公司債違約的消息，後續效應仍餘波盪漾，投資人也更加重視公司債的風險，避免投資到地雷債。ING投信表示，影響債券表現的因素除了利率變動，個別公司債信評等變動也是重要原因，因此除了透過分散持債降低風險，選債能力更是決勝關鍵；唯有採取由下而上的基本面研究，才能發掘優質標的，精準掌握成長契機。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，債券指數與股票指數相同之處在於提供具代表性的參考指標，投資人可以透過債券指數追蹤當前債券市場的整體動向，做為投資的參考依據。不過，劉蓓珊指出，債券指數與加權股票指數雖然同樣以市值加權編制而成，但兩者最大不同點在於股票指數中重要權值股多為大型藍籌股，相對具有較大的營運規模及較長的營運歷史；至於債券指數中占比較高的權值債，則是「發債量大」的公司，未必代表公司本身營運體質佳，反而須留意是否有過度發債的疑慮。舉例來說，在美林環球高收益債指數中權重占比第四大、全球最大鋼鐵公司「阿賽洛米塔爾」，由於大陸對於鋼鐵需求降低導致供過於求，鋼鐵價格走低，使得公司營運狀況相對黯淡，近年來EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）相對金融海嘯前大幅衰退；而權重占比第五大、美國最大的私人醫療服務提供者HCA，受惠於人口結構改變及醫療需求升高，營運狀況則是逐年提升。因此，投資權值債未必能得到相對穩定的投資報酬表現，顯示選債能力的重要性。劉蓓珊表示，債券指數中發債主體非常多，各發債主體可能又有數檔債券被納入指數計算，以美林環球高收益債指數而言，發債主體便有高達2,009個，發債數更超過3,000檔。如果跟隨債券指數投資高收益債，不僅困難度極高，權值占比高的債券又未必具有良好表現與前景，顯示投資高收益債要具備出色的主動操作功力以及嚴謹的風險控管，方能創造長期超額報酬。 ---------------下一則---------------　人民幣高收債可布局2014/04/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，人民幣波動擴大，而且不像過去只升不貶。基金業者認為，人民幣短期走弱並非趨勢逆轉，中長期仍然看好，尤其人民幣高收益債券擁有較高的利差，是布局人民幣資產的良好方式。最近金融市場上充斥中國負面的消息，包括經濟數據疲弱、境內信託產品違約的潛在威脅、新興市場資金可能因量化寬鬆（QE）退場而外流的疑慮、短線人民幣升值趨勢轉弱等，種種消息衝擊投資人對中國相關資產的信心。以人民幣來說，今年第1季的貶值幅度約2.6%，已接近去年全年的升值幅度，1月中以來的累積跌幅更一度超過3%，創下二次匯改以來新高。不過，施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣疲弱，是因為中國人民銀行（央行）干預，目的除了開放人民幣的波動區間外，更可達到刺激出口、抑制熱錢、打擊投機的成果。但人民幣國際化趨勢不變，長線並不看淡。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306659_1.gif ---------------下一則---------------　歐高收債連42周吸金2014/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】歐洲景氣逐漸復甦，企業基本面改善，歐洲高收益債券基金成為寵兒，已連續吸金42周，與新興市場債券基金資金外流成為強勁對比。歐洲高收益債券基金經理人雖看好後市，但也提醒投資人要注意風險。天達高收入債券基金經理人盧天朗（Kieran Roane）看好歐洲前景，在2011年歐債危機嚴重時歐洲高收益債券的比重降到66%，但現在已調高到90%以上，但存續期間也降到2.5年，以降低對於利率的敏感度。富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲高收益債券違約率低，主要是因為評級較高的BB等級債券比重較大。歐洲高收益債券違約率低的另一個原因是，歐洲企業改善財務體質。葛洛迪夫說，歷經全球金融海嘯及歐債危機之後，歐洲企業變得更保守，降低資本支出，並處置資產，強化資產負債表。另外，葛洛迪夫指出，由於歐洲中央銀行（ECB）採取貨幣寬鬆政策，在市場注入許多流動性，即使體質較差企業都獲得再融資機會。 ---------------下一則---------------　瑞銀：歐高收大受國際資金青睞2014-04-16 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導今年以來歐元區經濟數據佳音頻傳，經濟維持溫和成長；只是歐元頻頻走升，加上歐元區至今仍未脫離通縮等疑慮下，歐洲央行考慮採取更寬鬆的貨幣政策，甚至釋出不排除實施QE（量化寬鬆）政策。瑞銀投信總經理李哲宏表示，由於歐洲央行採取的寬鬆貨幣政策，讓歐元區高收益債券前景看俏，成為最受國際資金青睞的標的之一。反觀美元債券，則是暴露在較大的利率風險中。李哲宏解釋，由於美國FED正施行量化寬鬆逐步退場的政策，在美國經濟數據表現優異下，預料美國將是歐美市場中，少數貨幣政策趨向緊縮的國家，升息腳步略快於其他歐美的成熟國家。同樣是貨幣政策，但美國和歐元區因經濟情勢不同而有截然不同的策略，使得相關的高收益債券表現也是兩樣情；並且因為歐元債券利率風險相對較低，而成為高收益債券市場中，相對較受投資人青睞。根據摩根大通統計，到4月9日為止的一周，歐洲高收益債券基金已連續30周呈現淨流入，是所有債券種類中淨流入期間最長的債券種類。在台灣銷售的歐元區高收益債券中，以瑞銀歐元高收益債券基金績效表現相對優異。根據理柏資料顯示，統計到4月14日止，該基金在各天期績效都是第一名，同時獲得2010、2012年理柏基金獎，以及Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）等獎項肯定。李哲宏解釋，有別於市場上一般高收益債券基金的投資，瑞銀歐元高收益債券基金是採取分散的投資策略，持債檔數超過350檔，目的是有效的避免單一發行者信用過度集中之風險，再搭配「由下至上」與「由上至下」雙向兼具的策略精挑債券，所以得以繳出亮麗成績。除了績效優異外，該基金還同時提供多種投資類別。李哲宏指出，該基金除了提供歐元計價類別外，還提供美元避險計價，以及澳幣避險計價等多種幣別類股供投資人選擇，這也是國內同類型基金中，計價幣別種類最多的歐元高收益債券基金。有鑑於國內投資人對於資金調度有更多元的需求，因此這檔基金還提供月配息與不配息兩種類股供投資人選擇，可滿足投資人不同的理財需求。展望未來債市表現，李哲宏指出，歐洲央行自前一周釋出歐元版量化寬鬆政策的可能性後，歐洲央行總裁德拉吉又接著表示「匯率走強將迫使歐洲央行採取更多的貨幣刺激政策」，進一步對於強勢歐元以及通貨緊縮做出回應，因此目前市場普遍預期，歐洲央行此次在德國央行默許下，採取更寬鬆政策的機率可望大增。李哲宏認為，在當前經濟景氣逐步回穩氣氛中，卻仍有雜音充斥下，高收益債券基金仍將會是國際資金注意焦點，而其中歐元區高收益債券的利率政策環境較為有利下，前景具備政策面支撐，預料將會更受投資人注目，而這也是何以高收益債券能在超過七個月的連續吸金後，還能受到投資人青睞的主因。 ---------------下一則---------------　歐高收寬鬆利率政策做支撐2014-04-17 01:00工商時報記者魏喬怡�台北報導歐元區甫公布2月份貿易順差，金額擴大至136億歐元，法人指出，這意味強勢歐元並未對歐洲經濟造成太大衝擊，與確立歐元區經濟復甦的腳步，繼續帶動歐元區相關債券基金表現。理柏資料顯示，統計至3月底為止的過去一年，在各類型債券基金平均績效中，以歐元高收益債券基金表現最出色，接著是歐元債券基金。再觀察今年來表現，最佳的是歐元債券，接著是歐元高收益債券，顯示不論短期或中長期，歐元區相關債券表現均優異。瑞銀投信投資部主管張繼文解釋，由於歐元頻頻走升，投資人擔憂將衝擊歐元區的經濟，再加上歐元區物價年增率仍在通縮的危險邊緣，讓歐洲央行（ECB）有更多籌碼採取更寬鬆的貨幣政策，例如實施歐元版QE政策，或啟動負利率政策等寬鬆貨幣市場的工具。張繼文指出，雖然不能確定ECB是否一定推出歐元版的QE，但歐洲央行偏向更寬鬆政策的態度，確實有助刺激歐元區經濟復甦，且寬鬆利率環境更有助提升歐元區債券表現，加上日前希臘發行債券，造成超額搶購的盛況來看，歐元區國家的債券確實相當受青睞。此外，濃烈的市場多頭氣氛，更為歐元高收益債券市場注入強大的上漲動能。在歐元區經濟復甦明確，和寬鬆貨幣環境下，將使內需消費與服務業等產業明顯受惠。張繼文以瑞銀歐元高收益債券基金操作策略為例指出，透過由下而上選債策略，主要看好與相對加碼的標的，多集中於民生消費與服務業，主要就是受惠於歐元區經濟穩定復甦與寬鬆的貨幣市場環境。但相反的，瑞銀歐元高收益債券基金相對減碼鋼鐵與原物料等產業，主要是這類公司仍有產能過剩與槓桿程度較高的問題，投資價值相對較低。面對現在投資人擔心，歐元高收益債券近兩年多頭氣勢強勁，後續是否還有行情，張繼文強調，美國量化寬鬆政策正逐步退場，升息更非遙不可及，美元債券將承擔較大的利率風險，現階段投資人，應以低存續期間的債券做布局重點，其中又以歐高收為主。他說，主要是歐高收除擁有存續期間較低優勢，又有寬鬆利率政策做支撐，是在利率政策混沌不明、市場又渴求高收益率下的最佳投資標的。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　商品幣高收債績效靚2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】受美元轉弱與美股修正影響，國際資金近期重回低基期市場，澳幣、紐幣與南非幣近一月反彈幅度分別高達4.78%、2.54%與3.64%，而以這三種幣別計價的高收益債基金，近日績效也出現明顯反彈。瀚亞投資表示，澳幣與南非幣在2013年美國聯準會暗示量化寬鬆（QE）將退場的期間開始大幅貶值，前者是受央行引導降息影響，後者則是嚴重經常帳赤字，導致資金流出。但今年澳洲經濟明顯走出陰霾，南非經常帳赤字改善，2月貿易出現順差，優於市場預期，雙赤字陰霾暫露曙光，讓澳洲及南非兩國貨幣出現反彈。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，匯率波動在短線上確實影響債券基金的淨值，但因為紐幣、澳幣與南非幣都屬商品貨幣，目前全球經濟尚未強勁復甦，原物料需求有限，建議投資人以債券孳息作為收益考量。周曉蘭表示，投資以高息貨幣計價的債券基金，好處不在於短線的匯率波動，而是在於高息貨幣與美元利差在長期投資下，造成的複利效果。紐幣與澳幣兌美元約有2.2%~2.4%不等的利差，南非幣兌美元利差達4.5%，對已經擁有這些貨幣部位的投資人來說，長期投資的複利效果，將勝過短期匯率反彈所帶來的收益。永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，脆弱五國貨幣當中，國人持有比例最高的是南非幣，不少投資人可能仍處於套牢區，投資人不妨將資產適度配置於保本基金。他指出，2008年美元兌南非幣匯價最低曾貶至1 美元兌換11.38元南非幣。 ---------------下一則---------------　看好南非幣保本基金相對安全2014/04/15【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】南非幣匯率處於低檔，永豐投信看好南非幣未來升值的機會，推出保本型基金，讓投資人不必把南非幣立即兌換為台幣或其他幣別、承受匯損。永豐投信對此指出，雖然過去幾年，南非幣相對美元或台幣貶值，但是，已連續3年貶值，且直逼歷史低檔區，目前投資風險相對較低。永豐投信發行的「永豐南非幣2021保本基金」，昨天起募集，為期兩周，至25日為止，發行額度以20億南非幣（折合新台幣約57億元）為上限，到期日是2021年；未來募集完成後，將投資南非政府公債。國內目前的南非幣保本基金，僅有2檔，除了永豐投信的這檔基金以外，另一檔是復華投信在前（2012）年底成立的「復華南非幣2017保本基金」，年限是5年，投資標的同樣是南非政府公債。美國宣布貨幣寬鬆（QE）縮減，引發新興市場貨幣大幅走貶，目前匯率處於三年低檔的南非幣表現相對持穩，和土耳其、印度、印尼及巴西等國貨幣相較，南非幣是自金融海嘯以來，匯率表現升值的國家。「永豐南非幣2021保本基金」經理人廖俊強表示，金融機構對明年（2015）南非幣匯率預估值，比現階段升值，顯示市場看好南非幣後市。廖俊強分析，南非今年將舉行國會和總統大選，選後政局明朗，屆時可望吸引資金湧入；加上美國QE退場明確，未來從新興市場撤出的資金規模，將逐步縮減。永豐投信指出，過去幾年南非幣大幅走貶，目前價位處10年低檔，持有人如果現在兌換，將承受匯兌損失；投資人除了選擇以南非幣定存，也可選擇南非幣保本型基金，作為投資的替代工具。 ---------------下一則---------------　轉戰高息貨幣基金小心雙賠2014/04/15【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】國內銀行定存利率常年偏低，不少定存族轉戰澳幣或南非幣等高息貨幣，但澳幣、南非幣跌跌不休，去年進場的投資人慘遭套牢，銀行業者表示，南非幣、澳幣等高息貨幣基金，雖然配息率動輒8%至10%起跳，但羊毛出在羊身上，投資人下手前應仔細評估、比較，才不會匯率和基金淨值「雙賠」，白忙一場。銀行業者指出，為協助外幣定存戶「解套」，各銀行紛紛引導客戶定存解約，「轉戰」高配息基金；因這類基金以配息動輒6%至8%起跳，甚至高達11%；加上配息方式有月配、周配等，可以每月甚至每周領息，吸引投資人前仆後繼，瘋狂搶進，除美元計價外，目前市場上最夯的是澳幣、南非幣等計價基金。由於基金玩法越來越多，主管機關雖只核准3至4檔基金；但因計價幣別不同、配息方式不一樣，因而出現1檔基金衍生出4 檔基金，「4檔變32檔」等特殊現象，配息方式更是五花八門，某大商銀主管坦承，市面上的高配息基金，分為累積、月配及周配等，不僅投資人眼花潦亂，就連銀行主管也未必完全了解，投資人幾乎是靠理財專員帶進帶出。業者還透露，最近市場上最流行、最新玩法是：以往基金在配息時必須扣除相關費用；包含手續費、管理費等費用合計約1%。但是，現在費用也不扣了，基金公司藉此變相提高配息率；但實際相關費用直接在淨值中反應，投資人整體收益率沒有增加。但可以確定的是，投資人瘋狂搶進高配基金，銀行賺取高額的手續費收入、基金公司賺管理費，但投資人未必賺錢。某商銀主管解釋，因國內投資人只看配息率高低，因此「感覺上」、「表面上」配息率高的基金都賣的比較好；惟業者亦提醒，高配息未必高報酬，投資人不要只看「感覺上」超高的報酬率，當心賠了匯差又賠基金淨值。 ---------------下一則---------------　高保本率基金閉鎖期長高利吃不到2014/04/15【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】投信業者推出保本比率為本金100％的南非幣保本基金，吸引投資人青睞。不過，專家指出，這類基金的保本，是有前提的，而且南非幣匯率波動不小，投資前可得留意。銀行主管提醒，業者所指的「保本」，必須是以「到期」為條件，舉例來說，「永豐南非幣2021保本基金」要鎖7年、「復華南非幣2017 保本基金」要鎖5年；投資人如果提前贖回，無法適用保本，另外，提前贖回，還必須負擔費用，金額約為淨資產價值的1.5％。如果投資期滿，基金表現得好，除了保本，投資人還可享有額外的利息收入；但是，基金表現不好，則會損失利息。專家也指出，這類基金是以「高息補貼匯率波動」的概念，吸引投資人；不過，從歷史經驗觀察，南非幣波動大，匯率更加難以預期，投資人想要以「時間換取利潤」的算盤，未必能如願。因此，現在還未持有南非幣、且日後對南非幣需求不強烈的投資人，不建議貿然行動。 ……………………………………… 小辭典�高配息至少4%至5%以上2014/04/15【聯合報╱羅兩莎】什麼是「高配息基金」？實際上，「高配息」沒有制式的定義，但以目前銀行1年期定存利率僅1.355%水準來看，配息率只要在4%至5%以上，就算是「高配息」的基金。但「高配息」基金未必是高報酬，應視整體的基金投資報酬率而定；即包含基金淨值的漲跌，以及基金配息率的高低等；換言之，「高配息」與否，應該是淨值的漲跌和配息率合併起來計算。簡單來說，某些基金的配息率雖然很高，但其淨值價格可能下跌，再者，有些配息是來自投資人的本金；投資人往往要等到在贖回時，才發現原來自己賺了基金的配息，卻賠了本金。 ---------------下一則---------------　國內全球投資債基金績效翻正2014-04-18 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導歷經一年多來的資金調節賣壓，近期國際買盤終於重回新興本地債懷抱，且過去一個月JP新興市場本地債指數上漲2.61％，今年以來報酬一舉翻正，帶動國內投信發行的全球投資等級債券基金績效近一個月表現出色，單月報酬率績效最佳者逾4％。法人指出，預料第2季具備高實質利率的新興本地債仍可望有所表現。元大寶來全球國富債券基金經理人李文孝表示，近一個月新興市場本地債上揚主因為隨地緣政治風險開始下降（烏克蘭）、委內瑞拉實施外匯改革、阿根廷獲得外國銀行貸款，以及土耳其執政黨贏得地方政府改選等政治不確定性消除激勵，令利差大幅收斂。新興市場主權債從3月開始展開強勁反彈，加上新興貨幣強勁升值，吸引資金進駐到高殖利率的投資機會，法人指出，在資金持續撤出疑慮降低下，對新興市場主權債第2季看法抱持正面看法。就區域而言，巴西第2季有世足賽加持，政府過去半年也不斷升息並誓言削減支出，近期外資投資金額高於預期等利多因素有利債券價格自低檔持續反彈；南非去年受原物料出口減緩拖累經濟，預期今年將好轉，過去資金外逃現象已止穩，高利率仍將吸引買盤進駐。李文孝指出，全球投資等級國家中，當地貨幣計價公債「實質利率」相對較高者，將具有較佳的表現機會，目前巴西、墨西哥、南非、土耳其的實質利率分別是6.6％、3％、2.5％、2.0％，實質利率高，可有效對抗物價上漲，使物價升幅減慢，甚至不升反降，同時當地國家貨幣可能升值。摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，隨著國際資金回流新興市場，新興本地債也反彈走升，3月以來JPMorgan新興本地債指數上漲3％，優於新興美元債的2.4％。皮耶指出，美國有提前升息的可能性，但全球仍處在低利率環境的外部因素並未顯著改變，只要新興國家結構性問題持續調整，在追求收益的大前提下，新興債仍能提供優於成熟公債更好的債券收益。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，由於市場需求前景疲弱，導致部分較脆弱國家之貨幣出現嚴重賣超，年初時利差逐漸擴張，後因美國公債強勁走勢抵銷利差擴張的影響，新興債市已出現資金淨流入，指數第1季已反彈，隨市場風險偏好改善，後市可期。 ---------------下一則---------------　明日之星發債量10年新高2014-04-18 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導美國進入財報發布旺季，市場普遍對首季財報期待不高，主要受到天氣惡劣所致，但企業營運體質仍相當健全，法人指出，尤其是高收益債券發行公司在財務面良好及無違約之虞下，去年被調升到投資級公司的所謂「明日之星」發債量來到837億美元，創下2003年以來最高紀綠。根據JP Morgan統計，2013年共計33家高收益發行公司被調升為投資級公司債，躍居明日之星（Rising Star），大幅超越從投資級公司債遭降評為高收益債券的17家墮落天使（Fallen Angel）。若以較具指標性的發債金額分析，明日之星發債量達837億美元，墮落天使發債量為407億美元，前者占後者之比重提高至2.1倍的新高紀錄，且今年首季之比重更來到5.2倍，反映全球高收益債信品質達到前所未有的好水準。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債券被調升為投資級債券前的漲幅最驚人，愈多明日之星湧出代表高收益債發行公司體質優異至投資級公司水準，但債券價格仍具備高收債的吸引力，目前高收債的利差已至低檔，只要違約率也維持低水準或進一步降低，高收債仍具備投資空間。劉蓓珊認為，近期企業財報雖受極端天候影響而下修，然未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢震盪，但資金面及基本面行情接續下，短線震盪更不失為長線買盤布局點，建議擇機增持。施羅德環球基金系列環球高收益基金經理人Wesley Sparks表示，美國白宮3月10日預測美國經濟2014年可望成長3.1％，較去年的1.9％增幅加速。美銀美林統計，截至3月10日已發布去年第4季財報的全球高收益債公司中，盈餘較去年增長12.9％，今年不難有進一步成長。此外，今年截至2月底，以企業併購為發債目的之比重超過3成，較去年僅有1成明顯成長，也反應高收益債公司資產負債表品質普遍已較過去增強，即使市場利率上升，違約率仍可望繼續保持低檔。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，股票大出風頭之際，高收益債還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數高達6成，與公債殖利率則為負數，且高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6％，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_01_03.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_01_04.JPG

1020422基金資訊

2014年04月22日

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Q1搶錢基金台股6檔最猛2014-04-22 00:55工商時報記者黃惠聆�台北報導今年第1季基金規模成長最多前10檔基金中，台股基金就占了6檔，除了淨值成長，法人指出，台股基金績效佳、買盤介入，也是規模成長的主要原因。根據投信投顧公會及Lipper統計，今年第1季規模成長最多的台股基金分別是復華數位經濟、復華復華、台新主流、復華中小精選、第一金電子以及復華高成長等6檔。對於台股後市，復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期雖有俄羅斯烏克蘭政爭、大陸經濟復甦走緩的因素干擾，整體經濟溫和擴張趨勢不變，美國經濟數據受寒冬影響效應開始降低，歐元區經濟保持溫和好轉擴張，預估台股今年企業獲利仍將持續成長，全年市場可溫和走揚。他認為，即使即使台股已上漲至近9,000點，盤面仍有亮點可期，建議以選股不選市因應。第一金投信投資處資深協理黃時彥表示，台股技術面因RSI達80以上的超買區，短線進入震盪整理格局，但長線而言，指數觸及季線隨即反彈，目前尚在長短期均線之上，多頭格局並未破壞，加上金管會6月將開放200檔個股雙向當沖，顯示政策極度偏多。另外，6月為股東會旺季，截至上周仍有30萬張以上空單等待回補，預期可挹注股市活水200億元，有助台股推升力道。整體來看，台股將在9,000點關卡前區間震盪整理，待第2季融券回補資金活水挹注以及外資持續性買盤，配合下半年選舉行情，台股應有展開另一個波段的契機。就操作面觀察，吳英鎮分析，台股在企業獲利成長支撐下，市場仍偏多操作，至於投資人若擔心近期國際情勢波動風險，建議在挑選標的時，盡量以均衡布局為主，或者選擇控制下檔風險為優先的台股平衡型基金，以低Beta、配發股息之股票為核心持股，搭配權值股及循環股波段操作，並視盤勢運用期貨、選擇權等避險工具進行動態避險，以降低基金大幅波動的可能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　新興股債基金吸金25億美元2014-04-22 00:55工商時報記者魏喬怡�台北報導據研究機構EPFR統計至4月16日，過去一周各類型新興市場股票型基金總計獲資金淨流入19億美元，連續三周獲得資金淨流入，新興市場債券型基金再獲資金淨流入6億美元，連3周獲淨流入。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，目前新興市場債看起來相當具有吸引力，只是投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，因為這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，投資宜分散。復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一則表示，雖然烏克蘭情勢變動持續干擾新興債匯市表現，但並未大幅影響市場風險情緒，加上量化寬鬆（QE）退場疑慮淡化，帶動資金連續三周淨流入新興債市，顯示市場信心逐漸回穩。他指出，雖然今年以來新興國家成長力道仍疲軟，但預期中長期在歐美經濟復甦帶動下，新興國家景氣也將逐步回溫，預期第2季全球經濟基本面有機會較第1季改善，市場風險情緒獲得提振，具高利率特性的新興市場可望再度成為投資人追逐的標的。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市現階段兼具高殖利率和基本面佳優勢，在全球主要央行利率普遍偏低的市場環境下，反彈可望延續。她分析，新興債吸引資金回流，主要是基於「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」兩大投資亮點。從基本面來看，全球復甦環境有助於帶動新興市場出口擴張，目前G3國家製造業PMI處於50以上的景氣擴張區間，也代表後市新興市場出口年增率將可望同步上揚。就股市三大新興區域來看，則以拉美反彈力道最強勁，摩根拉丁美洲基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）說，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，加上長時間盤整過後的股市估值深具吸引力，吸引逢低承接買盤進場，拉抬拉美股市反彈。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　外資狂買＋選舉行情大盤看旺2014-04-22 00:55工商時報記者呂清郎�台北報導台股驚驚漲，一度站上久違34個月的9,000點大關，外資連21日買超，第1季合計買超791億元，法人統計，除今年還不得而知，近10年外資4次第1季買超逾500億元時，當年度下半年正報酬機率為百分百，漲幅最高16.7％，最低近5％，平均8％，加上年底選舉行情可期，現在布局台股基金正當時。群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，台股外資買超行情可望持續，雖然升息風聲漸起，美國實際進入升息循環預估落在明年下半年；歐洲及日本央行也有望接棒實施寬鬆措施，目前全球資金環境仍處寬鬆，外資也可望持續關注台股。此外，年底台股七合一選舉行情的正面效應可期，他指出，近期短線如逢回檔，投資人都可視為下半年行情預做準備的好時機。日盛首選基金經理人蔡昀達指出，外資今年來買超1,485億元，是台股表現的重要支撐，本當周美國公布財報之企業與台灣連結度較高，指數呈區間小碎步震盪，財報公布告一段落後走勢會較明朗。他表示，台股第1季財報表現不錯，半導體第2季可望有好表現，拉長來看，企業支出正向，景氣穩定走揚，短期無升息壓力，指數仍偏多格局，加上資金充沛，雖然中間震盪，指數仍有機會穩健往前。富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄認為，台灣製造業PMI呈現更為樂觀的氣氛，外資持續加碼買超，成為本波行情的主要帶動者。至於代表內資的中小型股在短線急挫後已有止穩現象，仍是未來盤面重點，可以中小型高成長股為加碼重點，類股配置包括大陸內需、4G、雲端、生技、汽車零組件、IC設計、智慧型手機受惠股等。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，半導體族群是盤面當紅炸子雞，根據台積電法說內容，目前客戶庫存水位偏低、需求持續增加，只要美國景氣沒有太大波動，全年對半導體產業可樂觀看待。目前20奈米已開始量產，加上IDM釋出訂單與CPU多種規格趨勢，預估第2季及第3季產業營收獲利可維持成長，持續看好圓工代工、封測與半導體上游設備。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　台股重登亞洲吸金王2014/04/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】外資上周持續買進亞股，除了印度小幅流出0.2億美元以外，其餘皆呈現淨流入，其中以台股吸金力道最強悍，以7.4億美元的買超金額重返亞股吸金王，連續吸金周數更推進至第十周，今年累計買超逾53億美元，超越印度居冠。就股市表現來看，印尼股市上周上漲1.67%，居亞股漲幅之冠，外資買氣連旺11周，今年迄今逾28.2億美元的買超金額，已超越2013年及2012年的全年吸金量，直逼2011年全年流入的28.53億美元。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外資連續追捧台股長達十周，調節壓力在所難免，從買超金額逐漸收歛可見一斑，此外，成交量能有降溫現象，台股上漲動能隨著3月企業營收利多出盡而逐漸弱化，短線恐將維持區間整理格局。台股驚驚漲後，直逼9,000點大關，葉鴻儒認為，近關情怯及居高思危情緒交錯，加上短期技術均線走平，量能又有萎縮跡象，台股極易受到利空消息衝擊而拉回，短線上要留意獲利了結賣壓。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼基本面出現明顯改善，2月通貨膨脹率下降至0.26%，去年第4季經常帳赤字占GDP比重也下滑至1.8%。中長期結構性問題可望改善，出口與產業國際競爭力也可望進一步提升，企業獲利下修趨勢已近尾聲，續漲行情值得期待。黃寶麗指出，印尼4月9日舉行國會選舉，初步結果顯示，總統候選人Jokowi所屬政黨PDIP得票率最高，約19%，並未跨越可獨立推出總統候選人門檻25%，可能須與其他政黨合組聯盟，增添政治不確定因素。不過，Jokowi出線機率仍高，選舉變數料將逐漸釐清，從外資買氣不減可見一斑，新政府新氣象帶來的改革政策利多，將挹注經濟成長更上一層樓。統一亞太基金經理人林鴻益指出，新興亞洲去年走勢顛簸，主要是受到市場資金流出影響，但今年以來新興亞洲國家多呈現資金回流的現象，在人口紅利、內需市場支撐下，新興亞洲的基本面看好，中長期股市也會有好的表現。最近新興亞洲印度、印尼的選舉，有雜音出現，也影響股市，林鴻益認為，選舉是短期干擾，使外資及本土資金觀望，在這個過程之後，新的執政團隊提出新的政策後，資金將會再度回籠。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306874_1.gif ---------------下一則---------------　台股基金布局時點到了2014/04/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股近期驚驚漲，上周五一度突破9,000點大關，外資連續買超21日、推升台股向上，投信業者指出，根據統計，近十年只要外資在第1季買超超過500億元以上，當年度下半年正報酬機率百分百，加上年底有選舉行情可期待，投資人現階段可把握台股基金布局機會。觀察166檔台股基金表現，近一個月、近三個月、近六個月及今年以來，平均報酬率分別是0.48%、7.93%、11.72%及6.81%，比同期的台股加權指數2.69%、4.31%、6.23%及4.12%，多數期間報酬勝過大盤。群益投信表示，統計近十年，外資在第1季買超台股超過500億以上共有五次，分別是2004年買超1,076億、2005年買超830億、2006 年968億、2012年1,471億、加上今年791億，進一步分析前四次之後，台股下半年表現正報酬機率達100%，其中漲幅最高有16.7%，最低近5%，四次平均有8%，成為股市上漲重要推手。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，台股今年的外資買超行情可望持續，雖然升息風聲漸起，不過美國實際進入升息循環預估落在明年下半年，歐洲及日本央行也有望接棒實施寬鬆措施，目前全球資金環境仍處寬鬆，外資將持續關注台股。陳建宗表示，今年七合一選舉訂於12月6日投票，其中包含直轄市及縣市長選舉，被視為是兩年後總統大選的前哨戰，對台股帶來的正面效應值得期待。統一經建基金經理范淑芬也指出，短線加權指數已在高檔，台股波動會加大，但預期在上市櫃公司營收及獲利雙雙成長，第2季即使拉回，空間也有限。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306872_1.gif ---------------下一則---------------　選舉…2014大變數2014/04/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2014年是大選年，基金業者指出，今年全球有23場重大選舉，包括一些主要新興市場在內，預期多數的執政黨都將連任，但宜留意政策轉變對股市的影響。柏瑞統計，今年有許多新興市場舉行大選，美國也將舉行期中選舉。第2季尤其熱鬧，共有印度、匈牙利、比利時等九個國家舉行大選；南非、土耳其、印尼等五國大選在第3季發生；巴西等五國則在第4季。以印度來說，市場預期反對黨將當選，推行改革政策，因而股價最近在歷史高檔區。群益印度中小基金經理人林光佑指出，預期選後政黨輪替將帶來政策利多，投資氣氛樂觀，特別是中小型股企業獲利動能增強，更能受惠於景氣復甦。不過，選舉對其他國家的影響不盡相同。柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，巴西10月才大選，目前市場反映的是天旱缺水、能源配給等議題，接下來還有世足的議題，然後才可能反映大選行情。至於南非及土耳其，司米諾娃認為，這兩個國家的基本面改善速度較慢，仍有一些問題待解決，大選不會帶來太大的改變。因此，即使基本面已優於去年，但相較於其他新興市場的投資價值仍比較弱。安本資產管理集團新興市場股票主管卡祿（Devan Kaloo）指出，美國量化寬鬆（QE）退場後，今年全球流動性不如去年，許多政府可能在大選後推出結構性改革措施。卡祿說，像印尼計畫補貼生質柴油、調升電價與液化天然氣價格，巴西將透過特許權拍賣將基礎建設私有化，並且提供企業租稅減免。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306877_1.gif ---------------下一則---------------　美歐日吸金力道不墜2014/04/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】雖自2月5日全球股市低點以來，國際資金逢低搶進趨勢相當鮮明，美歐日全面呈現淨流入，尤以美股狂掃520億美元最吸睛，顯見成熟市場看好度不變，低檔進駐買盤力道強勁。根據統計，自2月5日以來，歐美日股反彈幅度僅1至6%，遠不及新興市場強漲一成的表現，但若就資金流向觀察，美股歐股各別吸金逾500億元及近200億元，反觀三大新興市場仍呈現淨流出，顯現成熟股市仍受長線資金青睞，並有踴躍買盤逢低搶進。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股高檔震盪，資金買氣卻不受影響，甚至逢低加碼搶進，顯見市場對於美國景氣復甦且經濟前景相對樂觀。賽門分析，美股在去年估值回升行情中，以成長型類股引領市場行情。但是，企業獲利上修趨勢並未即時跟上，導致資金先行獲利了結成長型類股，轉入絕對估值較低的價值型類股，等候下一波獲利動能來趨動成長型類股行情。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美英兩國將持續引領全球景氣擴張，雖今年以來受到國際地緣政治與貨幣政策預期心理影響市場波動較大，但就基本面與資金面來看，持續看好歐美股市將持續引領全球股市維持多頭格局不變。隨美歐企業進入第1財報公布旺季，在市場預估相對保守情況下，企業財報與財測展望如果優於市場預期，將是支撐股市表現的動能之一。柏瑞投信投資長唐雲益認為，現階段全球資金面仍舊充裕，在企業現金充沛與獲利能力處於歷史高水位環境下，日本股市由於政策面積極做多且企業獲利成長動能強勁，加上修正過後股價評價面偏低，成長空間仍大。 ---------------下一則---------------　成熟市場復甦台韓受惠2014-04-22 00:55工商時報記者孫彬訓�台北報導相較於成熟市場漲多回檔壓力大，新興市場歷經一年多來的盤整，股市估值來到相對低檔，因而吸引價值型買盤進駐。法人認為，新興市場估值開始具吸引力水準，以基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的國家為首選，如東北亞市場。摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）指出，成熟國家占亞洲出口比重高，因此，成熟市場經濟復甦將對亞洲出口有正向影響，以出口導向的南韓、台灣等東北亞正是受惠程度最大的市場。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，去年表現突出的日本股市，短線在消費稅因素下偏區間整理，然股市估值已跌至低於本益比長期平均一個標準差下，若外圍環境回穩，日股應能尋得支撐。施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，過去2年，亞股表現低於成熟國家，但過去10年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素下，後續持續看好亞股表現。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，展望歐美企業現金充沛，資本支出應可重啟加速趨勢，且美國經濟在進入春季擺脫嚴寒氣候影響後逐步回升，亞洲國家在自第2季起可望見到更為廣泛與明確的出口復甦。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，亞股操作上建議可留意東北亞股市，如大陸、台灣、南韓等，因具備政策改革題材且可受惠於歐美經濟復甦。惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，台股資金逐步從高本益比類股轉進低本益比類股，去年股價低迷的蘋果概念股和電子股可望引領第2季台股表現。 ---------------下一則---------------　亞股正夯產業、題材決勝2014-04-22 00:55工商時報記者陳欣文�台北報導隨市場變數逐漸底定，印尼、印度與台灣資金動能轉正，也帶動亞股漲勢，回顧亞洲太平洋股票基金表現，今年以來、近6月到近1年，平均績效皆翻正，若是國家、產業選擇得宜，在落底時就大膽搶進，以近6月績效來看，報酬表現最佳甚至可以超過12％。德盛亞洲總回報股票基金經理人陳致強表示，未來亞股投資決勝點在產業和題材，目前亞洲股市受機會和風險兩力量拉鋸，前者是經濟結構轉型中的成長契機，後者是部分新興市場成長趨緩及政治風險。他指出，在機會和風險並陳的格局下，資金將流往基本面強勁之國家且具有結構性成長契機之產業，但受政策等結構性因素影響，不同產業間的成長性差距拉大，選股能力變得更為重要。他持續看好可受惠於歐美景氣復甦的東北亞經濟體，特別是趨勢產業發展較強者，比如可望受惠於大陸政策的內需消費及節能環保類股，和以技術領先打入全球供應鏈的台韓網路和行動通訊相關類股。統一投信基金管理部協理林鴻益表示，新興亞洲資金出走潮近尾聲，看好東南亞基本面轉佳、股價低廉，今年亞股投資策略為減碼日韓、轉進東南亞，第2季在印度、印尼、泰國等政治不確定因素底定後，新興亞股將有一波反彈，下半年有明顯回升，預期第2季即是今年最佳進場逢低布局點。 ---------------下一則---------------　投資東協短線不宜重押2014/04/22【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】未來投資人應如何布局東協國家？專家指出，東協對美國貨幣政策敏感度高，短期建議投資人廣泛配置基金，不宜過度重押東協資產；中長期則可留意東協出口產業或基礎建設相關類股。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯（Mark Mobius）指出，去年9月，印度盧比因聯準會退場聲明而貶至歷史新低，但印度經常帳赤字已縮減，有望吸引更多外資挹注；投資人可留意印度軟體服務業或目前評價面低的汽車股。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如補充，東協對美國貨幣政策的敏感度比較高，建議穩健型的投資人，不宜過度重押東協資產，應該改以廣泛配置，再納入經濟基本面和產品競爭力相對較佳的南韓或大中華市場。高盛證券預估，2020年以前，東協基礎建設支出占GDP比重將超過25%。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，隨成熟市場復甦，東協出口產業可望先受惠，帶動基礎建設相關類股；建議中長期可留意泰國與馬來西亞的能源與石化股、新加坡部分工業類股。就國家別來看，黃寶麗說，印尼經常帳問題已明顯改善，加上財經政策帶來利多，印尼成長潛力不容小覷；泰國因政治不確定性高，短線宜降低增持比重；菲律賓經濟基本面最佳，但目前價值面稍貴，建議精選相關個股，維持小幅增持。 ---------------下一則---------------　東協基本面改善股匯債抗跌2014/04/22【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】去年5月，美國QE退場預期發酵，引發東協股匯大跌。今年美國可能提前升息，東協股匯債市是否將重演去年下跌趨勢？投信指出，東協各國積極進行財政改革，已獲得明顯改善，投資人不必過度擔憂。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，東協國家歷經去年震盪後，積極改革財政來穩定匯率、振興經濟，投資人不必過度擔憂。據統計，印尼2月通貨膨脹率下降至0.26%，去年第四季經常帳赤字占GDP也已下滑至1.8%。黃寶麗說，印尼除藉由升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速外，更透過減少燃油補助、扶持生質能源等，降低石油進口、鼓勵新能源產業發展，基本面已獲改善；泰國與馬來西亞分別降低稻米補助、燃油補助來改善赤字。黃寶麗看好東協經濟基本面改善，貨幣匯率將止貶回升，吸引外資回流，進一步帶動東協國家主權債利率走勢回穩。富蘭克林新興市場股票組合基金經理人陳韻如預測，東協國家股匯平均價位均較一年前低近一成，隨聯準會貨幣政策轉向，未來即使升息造成短期衝擊，衝擊程度會較去年五、六月輕微。但陳韻如提醒，美國若提前升息，將影響外資部位較多的新興國家資產，產生資金回流美元資產的排擠效應；其中，又以經常帳赤字國家，因無法有長期實質的美元外匯淨收入支撐，衝擊將較為明顯。 ---------------下一則---------------　東協股市回春資金回流2014/04/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】外資回補、基本面及企業獲利回穩，今年東協股市全面回春。據統計，MSCI東協指數今年來上漲6.59％，居MSCI各區域指數之冠，表現比世界指數的0.86％、歐洲指數1.75 ％、新興市場指數1.21％都亮眼，國內銷售的東協基金，今年平均替投資人獲利7％。復華東協世紀基金經理人許家表示，這波東協市場反彈，主因股匯市波動度明顯回落、經濟基本面及股價落底、股市評價位於近五年低檔、2014年獲利表現超越市場預期的機率高、外資才剛開始回補東協。許家分析，東協市場經濟景氣與企業獲利年增率在去年第四季落底，今年獲利超越市場預期的機率高。東協股價更提前在去年8月打至低點，目前東協股市本益比約13、14倍，略低於長期平均，在風險情緒好轉下，持續吸引資金回流。東協國家的匯市走穩，也強化外資回補意願。摩根東協基金經理人黃寶麗表示，先前貨率走貶帶給東協各國極大改革壓力，讓東協央行紛紛端出救市政策。例如，印尼升息7碼穩定匯率、抑制貸款增速，並減少燃油補助、扶持生質能源來減少石油進口、鼓勵新能源產業發展，泰國與馬來西亞也分別降低稻米補助、燃油補助來改善財政赤字。在各方努力下，今年東協貨幣匯率走勢已見回穩，印尼盾升值逾7％，馬來西亞令吉、泰銖、新加坡幣等也有1％以上升幅。只是，未來利率即將走升，東協春天能維持多久？德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，東協國家還是有內部結構問題待改善，如泰國和印尼政治紛擾，為股市投下不確定因素。此外，東協各國內部累積的信貸過度和資產泡沫仍待消化，經濟結構的中期調整尚未結束，建議投資採用動態組合的方式，依市場狀況彈性調整，適時適度參與東協的反彈機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306865_1.gif ---------------下一則---------------　東協…星馬偏穩健印菲波動多2014/04/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】理柏（Lipper）統計，國內銷售的8檔東協基金，前兩大持股大多以新加坡、馬來西亞為主，其次才是印尼、泰國、菲律賓。復華東協世紀基金經理人許家表示，新加坡、馬來西亞股市占MSCI東協指數比重逾5成，新加坡約33％、馬來西亞24％，這兩個股市的波動性相對較其他東協國家低，屬性偏防禦；印尼、菲律賓股市在MSCI東協股市占比較低，不過股性相對活潑，若行情偏多相對有表現機會。摩根證券副總謝瑞妍補充，馬來西亞股市以內資為主，外資占比僅三成，不易受國際情勢影響，但資本市場也相對較為封閉。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，馬來西亞因公用事業比重較高，股市波動相較其他東協國家小，政策關係也讓匯率相較其他國家穩定。傅子平分析，泰國和印尼的產業發展最完整，包括工業、科技、內需消費和金融等，不過兩者皆有來自國內的政治紛爭和衝突，替股市埋下不確定因素，也影響外資進駐意願；新加坡股市發展最成熟完整，產業多以出口為導向；菲律賓股市因權重較小，是相對淺碟的市場。 ---------------下一則---------------　歐中小型今年漲逾3% 2014/04/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】成熟股市今年來漲多回檔，但歐股因基期偏低，加上景氣處於穩健復甦階段，年初至今表現穩健。其中，又以最直接受惠景氣復甦的中小型股漲勢最整齊明顯，年初至今漲幅逾3%。投信法人指出，歐洲中型股公司涵蓋出口與內需題材，相關公司除了受惠歐洲本身整體經濟已陸續展現谷底翻揚的情況外，美國整體經濟隨著就業改善穩復甦成長也帶動了以出口為導向的公司。再就另一個統計觀察，取樣近十年來的歐洲股市表現，當歐股在多頭上升格局中，中小型股指數的表現明顯超越整體大盤指數，例如2003年、2007年以及2009年的幾兩波多頭走勢，都可見中小型股指數的領先格局。愛德蒙得洛希爾歐洲中型股基金經理人Manuel Domeon指出，隨著歐洲陸續所公布的相關指標更加確認經濟已然復甦的趨勢下，整體歐洲股市今年以來持續表現穩健，類股也出現健康輪動，中小型股都穩健上漲。根據摩根大通近期對歐洲中小型公司未來展望的調查發現，有88%的公司認為目前的公司的營運穩健且持續好轉；87%的公司更認為2014的獲利將出現明顯增長。隨著市場對中型股公司的樂觀展望下，預期中型股後續的表現仍值得期待。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，2012年以來，歐洲小型股股價表現已大幅超越大型股，但按照過去周期性調整後獲利計算出的估值，無論以本益比或是股價淨值比，歐洲小型股均還沒有回到歷史平均值，後續漲升空間仍可期。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前歐洲的通縮問題和強勢歐元有望使得歐洲央行祭出進一步的刺激政策或是量化寬鬆，預期資金寬鬆環境將有利於中小型股進一步的表現。不過，傅子平也提醒，投資策略上宜慎選題材。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306871_1.gif ---------------下一則---------------　 6 有利條件支持美股上攻動能2014-04-22 00:55工商時報記者呂清郎�台北報導美股生技與科技股近期回檔整理，拖累大盤表現，但根據高盛最新報告，今年與2000年美股科技泡沫整體環境與股市結構大不同，在股市漲幅溫和、低PE及PB、獲利預估合理、借貸成本低、IPO數少等六大有利條件下，現階段美股屬於健康回檔，可望支撐美股基金繼續向前行。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，預估Facebook手機廣告收入比重將提升至56％，季增41％，顯示營收成長動能依然強勁；Google預估第1季營收年成長13∼14％，符合市場預期，在手機及平板的資本支出，提高三成，且60％營收來自於平板及電腦廣告，對未來展望持續。他表示，整體科技股由於在平台或是商業模式的創新題材不斷，外資券商普遍仍看好其成長面，未來可望仍是美股亮點所在。蔡詠裕強調，觀察科技產業的PEG指標（本益比�預估成長率），資訊科技仍相當具有投資價值，同時根據最新的美林基金經理人調查報告資料，現階段全球經理人看好加碼的產業，無論是成熟或新興市場，生技醫療與科技兩大產業還是經理人的最愛。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，市場擔憂S&P500企業第1季獲利預估將下降1.1％，為2012年第3季來首度獲利下降，使得美股出現獲利了結賣壓，由於領跌的科技與醫療類股尚為領跌族群，在未確認止跌前操作可採汰弱留強。根據EPFR資金報告顯示，4月9日當周資金流向看出，儘管過去主要的美國股票呈現震盪，美股中長期展望仍佳，由於4月17日至5月5日是財報家密集公布時點，走勢可能仍因財報表現出現震盪。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，受第1季財報公布在即，市場對漲多且本益比偏高的美國中小型股疑慮漸深，使近來美股回檔時，小型股受創較深，但展望美國經濟復甦，中小型股仍有較高獲利成長率，長線趨勢並不悲觀。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　基本面支撐美股可望續揚2014-04-22 00:55工商時報記者孫彬訓�台北報導美國經濟數據不差，股市短線修正後，法人認為，隨著財報預期繼續被調降，整體企業獲利超過預期將不難達到，個別企業獲利超過表現反而有機會讓股價隨之續揚。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，目前有29家S&P500指數成分企業公布首季財報，其中52％獲利優於預期，低於長期平均的63％；43％的營收優於預期，低於長期平均的61％。整體企業獲利預估成長率從之前的1.1％下修至0.9％，營收成長率則維持2.7％不變。她指出，目前市場普遍預期財報結果不佳，若整體營收獲利符合或略微超過預期，反有助美股表現。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美股的優異表現，以評價面分析，美股相對債市並不十分昂貴，尤其是若今年債券市場的報酬率為負數，股票市場更是會相對受惠。此外，美國S&P500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策，美股應該都有相當表現空間，即使股票已不若2年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準。美盛銳思美國小型公司機會基金經理人Bill Hench指出，美國的經濟狀況良好，可持續於小型股範疇物色不少吸引的公司，其中特別看好消費和房屋相關的公司，以及與非住宅建築關連的企業。復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，經此波修正，目前美國小型股與成長股本益比已回到合理水準，配合美國經濟溫和成長、企業獲利持續成長，接下來若利率緩步升高，將吸引資金回流並推升評價，逢低建議可留意競爭力佳、成長性高的小型股及成長股，如網路科技、生技等，以及與景氣具高度連動的能源、原物料、工業等產業。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美股反彈，主要反映美國經濟已逐步擺脫嚴寒氣候的影響，市場預期企業接下來應可從嚴冬後的經濟反彈受惠，市場也預期第二季消費動能將較前季更優。 ---------------下一則---------------　拉美股市反攻強彈15% 2014/04/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】去年成熟市場領漲趨勢不復見，今年以來，新興市場反攻力道最為強勁。據統計，從2月5日MSCI世界指數創低以來，三大新興股市的反彈幅度都領先成熟國家，又以拉美股市強漲15%最高，漲幅居全球各主要區域中第一。據統計，自2月5日全球股市低點至今，全球新興市場及新興亞洲漲幅都超過一成，其中，拉美股市勁揚15%漲幅最大；反觀歐美日股市，反彈幅度僅1%至6%，氣勢略顯疲弱。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，年初以來美國企業獲利持續下修，促使投資人重新思考一味追逐成長是否合理，導致成熟股市漲多回檔壓力大；反觀部分新興國家在去年股債匯市大幅修正後，利率調整至有吸引力的水準，加上經濟體質出現明顯改善，投資價值浮現，進而吸引國際資金開始回籠。從籌碼面來看，弗瑞表示，全球基金經理人自2011年陸續下調新興股市水位後，目前已來到2004年以來的低點，籌碼面相對乾淨。美林全球基金經理人最新調查顯示，新興股市減幅度已有改善；從資金流向也可發現，近期回補潮已經啟動，全球新興市場基金已連續二周吸金，累計淨流入逾65億美元。從三大新興市場觀察，這波反彈力道又以拉美股市最為強勁，主要是受巴西股市帶動。去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場投資氣氛轉趨樂觀，近一月上漲逾15％。柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲分析，短線市場仍受國際與歐美大盤回檔影響，拉美股市仍具波動性，但6月的巴西世界足球賽及下半年10月的巴西總統大選二大題材，可望再為巴西股市增添向上的動力。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克•墨比爾斯認為，現階段巴西股市評價面相對合宜，若股價進一步修正，新的投資機會將浮現，投資重點包括小型股及消費產業。此外，他也看好拉美邊境市場的成長潛力，包括智利、阿根廷、秘魯和哥倫比亞股市都是不錯標的。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306875_1.gif ---------------下一則---------------　新興股市有便宜可撿2014/04/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】成熟股市溢價一成以上，新興市場股市卻折價，基金經理人認為，新興市場資金流出速度已趨緩，看好巴西、印度、印尼、泰國等地的優質企業。安本資產管理集團新興市場股票主管卡祿（Devan Kaloo）指出，新興市場已連續三年表現不如成熟市場，但價格也愈來愈便宜，因此，目前新興股市的風險已經下滑，股價過高的風險已經轉移到成熟市場了。卡祿指出，如果與歷史平均相比，無論是股價淨值比、本益比、股東權益報酬率（ROE）、股價現金流比等數字，新興股市顯得更便宜。以預估本益比來說，美股比五年平均值溢價16%，歐股溢價25%，但新興股市卻折價3%。以股價淨值比來看，美股相較五年平均值已溢價18%，歐股溢價17%，但新興市場卻折價12%。卡祿說，與成熟市場相比，新興股市的投資價值愈來愈有吸引力。卡祿分析，投資人對新興市場有疑慮，主要是因為美國量化寬鬆（QE）退場、中國經濟成長趨緩、擔心新興市場企業獲利惡化等因素。不過，目前QE退場的利空已消化得差不多，中國不致有像雷曼兄弟倒閉的金融體系危機，新興市場的獲利則穩定復甦。卡祿表示，經理人的工作是選股不選市，雖然巴西、印度、印尼、泰國等國的基本面仍有待改善，但這些國家擁有一些非常有競爭力的企業，因此股價愈下跌就買愈多。不過，中國經濟趨緩是事實，卡祿認為這會影響與中國連動較深的台灣、南韓、香港與印度，目前在安本新興市場股票基金中，南韓與台灣是減碼最大的兩個市場。在安本新興市場股票基金中，台積電是卡祿長期的持股。他看好台積電的獲利將高於預期，主要受惠於智慧型手機與物聯網的商機，雖然產業競爭加劇，但他認為台積電管理良好，早已習慣競爭的環境。至於台股的其他類股，卡祿認為，台灣的硬體廠商沒有品牌，本身的內需市場已成熟，中概相關內需股的股價又太貴，因此仍在等待投資機會。 ---------------下一則---------------　新興股重獲青睞東北亞看俏2014-04-22 00:55工商時報記者呂清郎�台北報導歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、大陸進出口貿易數據優於預期，激勵資金重新投入風險性資產，MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢，帶動新興股市重獲青睞，今年來新興股票基金最佳績效近一成，法人建議，投資人可多留意新興市場投資契機。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯指出，依據經驗，成熟國家經濟復甦往往能夠帶動新興市場經濟，以衡量經濟數據優於預期與否的經濟驚奇指數觀察，近期已可見到走勢相對成熟國家強勁，顯示新興國家成長動能可望重新啟動，有助持續吸引資金重回新興市場。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷認為，新興市場中最近反彈幅度較大的為印度與巴西，從基本面來看，印度先前雖被列入脆弱五國，但以目前的貿易赤字占GDP比重及通膨數據進行觀察，有大幅好轉現象，金融、工業及電信等部分受惠匯率回穩及股價重估產業，對股市可望形成良性互動。她指出，巴西目前中線基本面結構變化則尚未明朗，股市短線亮眼表現先視為反彈，仍看好較不受升息影響的教育產業。日盛大中華基金經理人李忠翰認為，外資上個月開始全面回補新興亞洲，新興亞洲指數也從3月開始明顯反彈，上周外資關愛眼神回到東北亞，新興市場在東北亞地區的韓國和台灣強勁表現的推動下，表現繼續超越成熟市場。 ---------------下一則---------------　黃金別急著布局2014/04/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】在美股反彈及烏克蘭事件出現和平解決契機下，造成避險資金退場，黃金價格跌破1,300美元，資產管理業者認為，黃金目前處於全年較淡季，第2季走勢恐較低迷，布局無需過急。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金處於淡季，金價表現不易轉強，不過展望第3季，全球節慶陸續登場、黃金進入旺季，工業活動逐漸回溫之下，美元可望重啟走弱之勢，黃金投資環境又將轉佳。 ING 投信表示，黃金 ETF在連續兩個月流入資金後，4月至今轉為淨流出，短期投機性資金也因烏俄紛擾狀態未見惡化，呈現獲利了結態勢，且第2季為傳統黃金需求淡季，加上支撐因素逐漸消弭，建議宜謹慎面對黃金後市。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，印度政府為了控制經常帳赤字，繼續進行嚴厲黃金進口管制，長線隨美國貨幣與利率政策正常化，驅使投資人轉向更高收益的資產，中線對金價持續偏中立看待。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，今年3月印度黃金和白銀進口由去年同期的333.3億美元降至275.8億美元，降幅達17.27%，黃金實質需求大不如前，難以支撐金價走揚。再者，全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF，目前持倉量已降至798噸，顯見投資人對金價後市轉趨悲觀。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，黃金中長期來說，上漲空間有限，但建議在投資策略上，著眼於具成長性產業，可油礦金多元布局參與天然資源投資機會。 ---------------下一則---------------　金價陷盤整上探得看第3季2014-04-22 00:58中國時報洪凱音�台北報導烏俄談判獲得正面結果，緊張情緒大為改善，黃金避險功能受到壓制，金價再次跌破1300美元關卡；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬預期，金價短期會在1250至1300美元之間震盪，預計待第3季全球節慶陸續登場，黃金進入旺季後，才有上探1400美元的機會。金價昨跌了0.66％，傍晚來到每英兩1287.1美元的水準；方立寬分析，歐元區有持續釋出寬鬆貨幣政策訊息，使得歐元兌美元走勢偏弱，引發美元暫時性的走強，對黃金多頭氣氛造成抵銷性的壓力，再配合地緣政治因素退燒、黃金處於淡季，金價表現不易轉強，即使有突破1300美元的可能，但無法站穩，整個第2季走勢恐呈現低迷。除此之外，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，全球第二大黃金消費國印度持續管制黃金進口，今年3月印度黃金和白銀進口由去年同期的333.3億美元降至275.8億美元，降幅達17.27%，貴金屬實質需求大不如前，難以支撐金價走揚。由於金價暫時沒有大幅走揚的條件，摩根證券副總經理謝瑞妍建議，對短線投資者來說，可趁短線反彈獲利了結，但對長期投資者來說，則建議利用這波低檔定期定額，並將眼光放更長遠。方立寬則認為，經濟景氣持續復甦、通膨溫和，黃金反彈力道不如從前，投資人不要過度配置黃金比重，建議資產配置以5％至10％比例為宜。 ---------------下一則---------------　替代能源基金績效靚2014/04/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今（22）日是地球日，綠能等相關產業受矚目。統計顯示，在天然資源基金中，近年來，替代資源等基金的表現勝過能源基金，能源基金的績效又打敗黃金等基金。日前聯合國氣候變遷專門委員會（IPCC）發出最新警告，儘管各國政府已積極控制碳排量，但做得仍不夠，如果依照目前情況繼續下去，到本世紀末全球溫度將提高攝氏4.8度，對於人類生活及各產業將造成重大影響。 IPCC建議，各國政府應加速建造風力、太陽能發電等再生能源，以有效減緩碳排量，避免全球氣溫持續失控，降低冰原融化、長期旱災、洪災加劇等極端氣候發生的機率。 KBI全球替代性能源基金經理人瓊海爾（Treasa Ni Chonghaile）指出，IPCC的報告等於正式宣告石化等傳統發電產業將走入歷史，未來十年內石化燃料的供電比例必須再減少至目前的三分之一，各項乾淨能源發電將成為未來重要趨勢。瓊海爾指出，在全球政府強力支持下，替代性能源產業已朝多元化方向經營，加上科技的進步，替代能源的發電成本開始下降，不僅利於推廣替代能源，也大幅改善企業獲利狀況，進而推升股價表現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306870_1.gif ---------------下一則---------------　農金基金豐收2014/04/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】在烏克蘭危機和聖嬰現象的影響下，市場心理推升穀物價格跌深反彈，帶動農金基金績效表現，統計各天期農金基金績效幾乎皆為正報酬，而第2季春耕結果將是決定農金投資的關鍵期，基金投資人不妨多留意。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，第2季春耕是很好的投資觀察點，若穀物價格因春耕豐收而下滑，有利於下游食品加工業降低進貨成本，隨著景氣回溫，需求提升再進一步帶動產品價格，相關廠商營收獲利成長可期。豐收也會增加農場收入，讓農場能提升產率的投資，農化肥料、種子和農業機械業者可從中受惠。相反的，若聖嬰現象影響穀物收成結果，則上游原物料相關廠商可望受惠於穀物價格的推升，進一步拉抬獲利表現。霸菱投顧指出，農業企業第1季財報即將公布，市場普遍對第1季獲利採取偏保守的預估。但全球農業生技巨擘孟山都的財報傳來佳音，因受惠於基改玉米、黃豆全球業務增加，第1季獲利優於預期且重申全年展望維持不變，為農企市場添利多。元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，德意志農金指數今年3月以來上漲近6%，農金指數表現之所以大舉超越大盤指數，主要是受惠於上游農作物報價上漲，帶動農業上游產業相關廠商股價揚升。根據澳洲氣候研究單位表示，近期南方震盪指數顯示今年可能出現聖嬰現象，與年初巴西、印尼出現乾旱有關，美國作物種植季已開始，未出現天候特別異常，若接下來面臨乾旱問題，預料今年農作物報價將居高不下。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306869_1.gif ---------------下一則---------------　投資級債基金超火2014/04/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】根據研究機構EPFR統計4月10日至4月16日的基金資金流向，投資等級債券型基金過去一周獲資金淨流入18億美元，連17周獲資金淨流入，高收益債券型基金獲小幅資金淨流入1億美元，連續10周獲資金淨流入，新興市場債券型基金再獲資金淨流入6億美元，連續三周獲淨流入。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段具備資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢。雖然聯準會已開始縮減量化寬鬆規模，但日本央行仍積極印鈔，且歐洲央行也可能有進一步寬鬆政策，資金動能仍相當充沛。以美銀美林新興債券指數為例，殖利率水準已較去年初低點彈升近130個基本點，評價面具吸引力。新興國家涵蓋範圍廣泛且題材豐富，新興歐洲債市今年雖因俄羅斯烏克蘭紛爭而表現落後，但隨著地緣政治風險淡化，後續反彈空間可期。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓 (Lisa Coleman)指出，近期全球經濟數據表現偏弱，又有企業財報雜音干擾，市場情緒不若先前樂觀，具有高信評優勢的投資級企業債券，因而獲得資金青睞。蔻蔓認為，以美國為首的全球市場在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，搭配市場流動性仍相當充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求，再者，短線在市場風險偏好下滑之際，資金動能可望相對穩當。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業首季財報憂喜參半，衝擊高收益債資金動能趨緩，上周小幅流出2.2億美元。全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。根據JPMorgan證券預估今明兩年違約率將維持2%，低於歷史平均的4%。不論是美國量化寬鬆（QE）退場或是聯準會（Fed）升息，都是基於美國經濟維持成長的基礎上，因此，庫克認為，受惠景氣復甦的高收益債，在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306868_2.gif ---------------下一則---------------　高收債明日之星發債創高2014-04-22 00:55工商時報記者孫彬訓�台北報導美國進入財報發布旺季，市場普遍對首季財報期待不高，主要受天氣惡劣所致，但企業營運體質仍相當健全，尤其是高收益債券發行公司在財務面良好及無違約之虞下，統計去年被調升到投資級公司的所謂「明日之星」發債量來到837億美元，創下2003年以來最高紀綠。根據JP Morgan統計最新統計，2013年共計33家高收益債券發行公司被調升為投資級公司債發行公司，躍居明日之星（Rising Star）行列，大幅超越從投資級公司債遭降評為高收益公司債的17家墮落天使（Fallen Angel）。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，若以較具指標性的發債金額分析，2013年明日之星發債量共計837億美元，墮落天使發債量則為407億美元，前者占後者的比重提高至2.1倍的新高紀錄，且今年首季的比重更來到5.2倍，反映全球高收益債券的債信品質達到前所未有的最佳狀況。劉蓓珊指出，高收益債券被調升為投資級債券前的漲幅最驚人，主要反映信評調升後的利差收斂所產生的資本利得，因此即便整體高收益債券殖利率已降至低檔水準，愈多明日之星出列代表愈多高收益債券具資本利得空間，在景氣回溫與企業營運獲利轉佳下，高收益發行公司陸續往投資級公司邁進，其發債價格自然具備投資吸引力。劉蓓珊認為，近期企業財報雖受極端天候影響而下修，但未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢也跟著震盪，但全球主要央行仍維持低利率政策，資金面及基本面行情也源源不絕，她指出，高收益債券價格短線震盪不失為長線買盤的布局點，建議投資人擇機增持。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A38A00_T_02_02.JPG

小媽報你日理萬基投資趣C

2014年04月21日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇晨星：全球股市中亞太最被低估2014-04-17 01:00工商時報記者黃惠聆�台北報導近期資金回流新興市場，尤其是亞太股市，法人說，回補新興市場股票合理，因為晨星分析師追蹤研究發現，在全球股市中，亞太區股票是目前最被低估的市場；北美及歐洲則是最被市場高估的股票市場。晨星分析師Lauren Adams表示，亞太市場目前股價�內含價值比率為92％，是所有股票基金中最低者，主要是受到大陸經濟趨緩的不確定性因素影響，導致亞太區股市的漲勢受到壓抑。 Lauren Adams也說，在全球各地理區域方面，北美及歐洲股市的上漲走勢推升全球股市整體的證券評價水平，而在晨星的股票研究範疇內，這兩個區域的平均股價�公平價值比率皆已達到106％，換言之，北美及歐洲則被市場高估。中國信託東方精選基金經理人邱魏悅也指出，短期歐美股市仍會處於震盪盤弱格局，部分漲多的亞股拉回壓力將逐漸增強，不過因為有大陸新政策出台提振，個別市場也有選舉利多支撐，預期外資仍會站在買方，拉回的空間有限。先鋒投顧總經理周智釧指出，第1季企業營收與盈餘受到天氣影響，預料財報將表現平平，因此近期股市波動難免，但長線不看淡美股走勢，建議投資人應維持股債平衡，將資金分散於多元標的，並以適時獲利了結再重新投入的方式，維持操作靈活。對於第2季全球股票布局，晨星建議，目前還是應採取防禦性策略，因為影響股市變數仍不少，如烏克蘭危機導致俄羅斯與西方國家關係緊張以及土耳其政治騷亂，都是干擾股票市場因素。 ---------------下一則---------------　全球市場觀測美股震盪新興股抗跌2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美股上周卻震盪走低，拖累歐日成熟股市；新興市場表現較為抗跌，部分市場如中東股市走勢領先，中國上證市場也有不錯表現。上周美國公布一周請領失業救濟金人數降至30萬人，是2007年5月以來最低，也是2012年底至今最大降幅。雖然經濟穩健復甦，但隨著財報季展開，市場擔憂企業獲利不如預期造成股市震盪。 ING投信表示，美股價值面偏高，除非經濟加速增長，否則很難推動股價續揚，本周投資人將持續聚焦企業財報，但隨著投資氣氛轉趨審慎，近期美股應以整理走勢為主。日股上周重挫回檔逾7%，除受到美股拖累，市場原先期待日本央行會在4月8日會後推出進一步寬鬆政策，不過希望落空，日本央行維持現行寬鬆政策，加重日股跌幅。 ING投信指出，日股短線在消費稅不確定性下，短期恐仍偏區間整理。不過，日本經濟持續正向發展，加上市場認為日本央行在7月仍有可能寬鬆，因此逢回可擇機介入。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306461_1.gif ---------------下一則---------------　美歐亞股基金買點到分批布局趕搭下半年經濟成長列車2014年04月16日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】復甦加快今年來成熟股拉回修正，不過，外資投信業者認為，歐美等成熟市場復甦腳步可望加快，亞洲將受惠景氣循環帶動，第2季不僅全面加碼全球股市，也看好受惠全球經濟起飛、違約率仍低的公司債。滙豐中華投信昨發表第2季總經與市場展望，投資長張靜宜指出，隨著美國與中國第1季季節性因素消退，貨幣政策依然寬鬆，加上歐美財政負擔下降，預期下半年全球經濟成長將加速成長，因此第2季全面加碼美股、歐股及亞股。張靜宜說明，儘管美股在歷史高檔，但經濟基本面仍佳，2013年後單位勞工成本趨減，國內生產總值卻持續上升，將穩步推升美國企業獲利，加上美國景氣持續轉佳，持續看好美股後市。經濟處於上升周期其次，目前全球經濟處於上升周期，歷史經驗顯示，景氣循環股在這個階段表現最具潛力，因此滙豐中華投信本季亦加碼亞股，特別是新興亞股，因為景氣循環股佔新興亞股的比重較高，尤其是景氣循環股比重高的台灣、南韓與香港等東北亞股市表現空間。市場資金快速輪動陸股方面，滙豐中華投信董事長李選進說：「在中國股市方面，根據政策方向選股，仍是今年投資的重要主軸，建議投資人可留意十二五規劃要扶植的產業，包括資訊、環保及高階製造業等。」至於正走出谷底的歐股，張靜宜分析，歐洲企業勞工成本上升，抑制歐洲企業獲利動能，惟目前歐股價位偏低，歐洲經濟也在上升，因此現階段同樣加碼歐股。聯博投信亦認為，第2季投資主軸仍以成熟市場為主，惟市場資金快速輪動，波動相對較大，建議投資人以全球股票型基金介入較理想。惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則建議，本季股票部位可拉高到5成，布局地區要視個人風險承受度。從股利率和股價來看，亞股較具吸引力，未來也可留意港股、新加坡和南韓。公司債後市相對好債市方面，張靜宜指出，全球經濟溫和復甦與整體貨幣環境寬鬆的背景，有利公司債與小型股發揮，其中資金寬鬆有助企業違約率偏低，融資條件寬鬆則對小型股有正面效果，相對看好公司債。聯博投信表示，儘管未來美國利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市仍有許多投資機會，建議可布局全球信用債，搭配投資機會開始浮現的新興市場債，與不動產證券化商品。投信業者 Q2投資布局建議 ★豐中華投信 ●股市美國、歐洲、新興亞洲 ●債券公司債 ★聯博投信 ●股市美國、歐洲 ●債券全球信用債、新興市場債 ★惠理康和投信 ●股市美國、歐洲、東北亞、新加坡 ●債券點心債 ★霸菱投顧 ●股市歐洲、東協 ●債券短天期高收益債資料來源：各家投信業者 ---------------下一則---------------　傳言歐美股市面臨反轉…相關指數向上攀高2014/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】市場開始傳言歐美企業盈餘動能減緩，指數走勢相繼出現「大頭部」，讓歐美股市面臨反轉性宣告（Reversal Announcement）之說，但姑且不論真假，在歐美股市震盪之際，高收益債指數的表現確實全面擊敗歐美股市，相關基金今年來表現大豐收！瀚亞投資表示，從3月中旬開始，美國道瓊、S&P500指數、那斯達克指數與中小型股的羅素1000指數都相繼出現震盪，而在財務理論上有所謂「反轉性宣告」的假設，意指指數頭部訊號明顯，幾番大跌之後可能引發市場賣壓出籠。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，過去高收益債券與股票的正相關係數高達60%，但過去1~2年來，高收益債指數與美股的連動係數卻下滑到40%，可見在低利環境下，無論美股上漲或下跌，高收益債都能吸引追求固定收益資金的追逐。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，由於高收益公司債具備景氣連動的特性，目前歐洲存在較佳的債信體質且利率風險較低的優勢，鑒於歐洲央行未來仍有擴大寬鬆的機會，壓抑歐洲公債殖利率維持低檔，支撐歐洲高收益債市，而亞債近期呈現大幅反彈，因市場對中國疑慮減緩，且看到強弱勢區域轉換，新興市場表現開始明顯優於美歐先進市場，有助於亞高收指數的持續向上。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國進入財報旺季，近期企業財報雖受年初極端天候影響而下修，即便部分經濟數據好轉，仍不足以抵銷財報不確定性，不僅股市拉回整理，高收益債也出現波動，不過，未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306608_1.jpg ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲外資回流亞股錢景旺2014-04-15 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導亞股吸金氣勢不墜，上周外資持續買超亞洲股市，統計七大主要亞洲市場同步吸引資金流入，除落後一周的日股吸引資金買超21.65億美元，以韓股和台股資金流入動能最強勁，分別吸金10.02億美元和7.02億美元。整體觀之，資金普遍偏好亞股，但就吸金力道來看，東北亞國家較東南亞國家為強。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，相信資金未來將持續回流。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，資金撤出的態勢已進入尾聲，預期未來幾個月，國際機構投資人將重回新興市場，目前新興市場股市的預估本益比已來到約10倍左右的低檔，相較全球股市15倍的評價水準，具有投資價值面優勢，投資人可留意長線布局機會，新興亞洲市場中除了看好東北亞國家表現，印度股市今年也將以黑馬之姿異軍突起，表現可望備受期待。在中國股市部份，惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，中國大陸證監會宣布要建立上海與香港股票市場交易互通機制，近期陸股走強主要受市場預期政府將推出一系列穩增長政策的激勵，緊抓開放和改革政策的投資題材，目前正是轉進承接受挫的銀行、基建和房產類股的時點。在台股部份，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美國科技股及生技股回檔修正，可能衝擊台股表現。然而，外資持續正面看待，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　亞股基金績效滿堂彩2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】在成熟股市漲多之後，市場熱錢回流新興亞洲，在資金動能帶動下，新興亞股近期表現亮麗，帶動相關基金績效跌深反彈，統計國內103檔亞太不含日本股票基金第2季、近個6月、1年和2年績效，整體平均報酬全轉正。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，在機會和風險並陳的格局下，資金將流往基本面強勁的國家且具有結構性成長契機的產業，但受政策等結構性因素影響，不同產業間的成長性差距拉大，選股能力變得更重要。許廷全以過去一年表現最好與表現最差的亞洲產業為例，兩者指數報酬相差可超過三成，今年以來表現最好與最差產業相差也超過一成，高成長產業表現遙遙領先，投資亞股，掌握產業趨勢的重要性不言而喻。 ING 亞太高股息基金經理人朱繼元表示，近期中國製造業數據疲弱，出口表現亦出現下滑，然而受到去年虛假交易影響基期，預期5月後數值將恢復正常。資金方面，外資連續四周加碼新興亞洲六國股市，本月以來淨流入達 42.86 億美元，中長期亞太股市上漲格局不變。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、中國進出口貿易數據優於預期，都讓資金重新投入風險性資產，此外，MSCI 新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，今年投資人可留意新興市場投資契機。陳培文看好的產業以科技、民生消費及資本設備為主，同時加碼醫藥及原物料相關個股，今年有選舉題材的印度與印尼的工業環保產業也是另一個重點，建議可以順勢加碼。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306651_1.gif ---------------下一則---------------　新興亞股今年看漲30%-2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁。就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。美國量化寬鬆（QE）購債規模持續縮減，市場預期將於今年底前全面退場，引發了升息時點前移的疑慮。雖然日前美國聯準會發表了鴿派言論，以安撫市場情緒並避免債市波動過大，但摩根證券副總謝瑞妍認為，就聯邦利率期貨走勢來看，市場普遍預期升息時點仍落在2015年中，摩根資產管理也維持2015年第2季至第3季升息的看法不變。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，外資資金流入亞股資金動能轉強，觀察共同基金流向，也發現資金持續買入新興亞洲股市，顯見部分市場資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場；此外，亞股因相對更能受惠於歐美復甦，投資價值浮現。摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）說，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。普林強調，尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，亞洲資產的吸引力已再度受到資金重視。儘管美國經濟看似好轉，但新增的就業機會多集中在服務業而非製造業，通膨無法快速回升，因此預期美國聯準會仍將維持極度寬鬆的貨幣政策。翁兆奇說，在這結構下，資金勢必會回到被低估的亞洲股市。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306464_1.gif ---------------下一則---------------　美升息前夕新興亞洲看俏2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁，就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。摩根東方基金經理人泰德•普林(Ted Pulling)說明，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。再者，亞股歷經多時盤整，股市估值相當便宜，加上亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，可望吸引價值型買盤進場，普林看好基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的東北亞市場。另外，群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現大部分都是超越優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市，不過觀察過去經驗，這些表現不佳的年度隔年，新興股市隨即表現優於成熟股市，新興股市在去年大幅落後成熟國股市，預期今年應該有機會扳回一成。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，整體來看，目前新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位，參與這波新興市場資產增值的機會。其中，特別看好新興亞洲股市投資價值，因其不論是本益比或股價淨值比都仍低於過去平均水準，企業獲利與其他新興區域市場相比也相對穩定，後市表現最值得期待。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_04_03.JPG ---------------下一則---------------　日股淨加碼 14個月新低2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 4月美銀美林證券針對全球經理人調查顯示，美股近期重挫，降低經理人對成熟股市的看好度，包括歐美股的淨加碼程度皆出現下滑，其中，年初至今重挫11%的日股，淨加碼程度自上月16%降至13%，創2013年2月以來最低。根據4月美銀美林全球經理人調查報告顯示，經理人持續看好全球景氣前景，有淨62%以上的經理人認為將在未來一年裡迎向轉強的全球經濟環境，與上月比率持平。不過，在區域的投資配置方面，美國股市的看好度由上月的淨加碼13%降至12%，歐元區的淨加碼程度亦見下滑，由上月淨加碼38%降至30%。而年初以來跌跌不休的日股，4月起實施的消費稅，使得經理人對日股看法再偏保守，對日股淨加碼幅度自16%降至淨加碼13%，淨加碼程度來到2013年2月來最低。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，消費稅上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，而且，市場預期接下來將有更多財政與貨幣利多政策推出；此外，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，有利於帶動內需企業獲利回升，若第2季官方釋出相關刺激經濟政策，則日股向上空間仍可期。景順日本動力基金經理Paul Chesson表示，日本的消費稅相較於其他先進國家為低，且根據以往經驗，調漲消費稅並非代表股市表現將下修，此外，日本仍有多項利多如降低企業稅率、擴大寬鬆規模等政策，預料消費稅對日股的衝擊將有限。不過，日股基金年初至今平均下跌逾9%之多，對此，富蘭克林證券投顧認為，現階段日股仍具許多不確定因素，反觀其他新興亞洲股市如中、台、泰、雙印等，在基期低及選舉改革題材助陣下表現可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306653_1.gif ---------------下一則---------------　韓股氣旺外資連買二周2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】外資上周續加碼台灣及南韓股市，其中，南韓受惠3月出口創歷史次高激勵，氣勢最旺，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，此外，南韓與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升。上周外資對台股買超不受學運影響，單周買超7.02億美元居次；印度大選展開，外資買超3.68億美元，有縮水現象，但在內資力挺之下，印度股市上周漲幅超過1%。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。韓國出口占GDP近50%，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，韓國出口可望持續受惠。近期韓元走勢隨亞洲貨幣走升，4月以來兌美元升值逾2% ，投資氣氛改善，吸引外資買氣回籠，連續13日進駐加碼韓股。崔光鉉指出，雖然韓元兌美元走升，不利南韓出口類股，但所幸相對日圓匯價沒有太大變化，且因南韓出口產業多元分散，因而降低衝擊，有利企業獲利回復成長軌道。崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點。根據過往的經驗，後續多有上修的機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，正是布局的良機。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股近期受到美股震盪而陷入盤整，所幸，3月營收表現普遍亮眼，營收成長股支撐大盤下檔空間。受到國際股市走弱影響，台股人氣略為下滑，成交量能不若3月熱絡。不過，本周超過400家恢復融資券交易，就往年來看，恢復融資券後的成交動能通常不弱，台股量能有機會進一步放大，有利於大盤擺脫震盪。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美股科技及生技回檔修正，可能衝擊台股表現。但在外資持續正面看待，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。陳建宗指出，在投資布局上，台股第2季重點在於獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股。電子股部分，看好推出大尺寸新機的蘋果概念股、手機遊戲風潮帶動的遊戲類股等。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306519_1.gif ---------------下一則---------------　韓股後市看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導南韓受惠3月出口創歷來次高激勵，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，並為外資買超亞洲主要市場首位，眼見南韓再與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升，法人認為韓股走勢看俏。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬南韓出口成長，3月年成長5.2％，至497.6億美元，優於市場預期，也創下次高紀錄。崔光鉉說，南韓出口占GDP近50％，因此全球景氣好壞對南韓經濟扮演著舉足輕重的角色，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，南韓出口可望持續受惠。崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點，根據過往的經驗，後續多有上修機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，為布局良機。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，近期外資積極回補韓股，除了出口動能穩健、房市復甦等總經因素外，最大且具指標性的三星電子首季季報符合預期，市場認為未來獲利將逐步轉強，將有助推動盤勢表現。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）表示，長期亞洲成長的題材仍在正常的軌道，雖然因為全球成長的腳步較緩慢而受到影響，但撇開量化寬鬆（QE）退場、大陸改革等因素，亞洲長期成長基礎仍堅強。他認為，包含南韓在內等國，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都是全球成長的引擎。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，在企業方面，企業盈餘預估已在第1季落底，可望逐季調升至年底下，支撐南韓股市攀抵近三個月高點。黃湘惠指出，韓股已連漲三個月，預期第2季的震盪區間有機會上移至1,950∼2,050點，走高機會仍可期，下半年伴隨旺季來臨，在科技業及汽車業同步帶領下，股市逐季穩步走高態勢機率大增。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，全球景氣復甦對南韓經濟扮演著極重要的角色，預期在成熟國家景氣成長帶動下，南韓出口可望持續受惠，韓國央行已在最近上修今年GDP目標至4％。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，過去南韓經濟與股市跟大陸的連動性高，若陸股、港股進一步上漲，韓股也可望延續反彈走勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　擺脫衰退東協拚逆轉勝2014-04-15 01:02工商時報記者黃惠聆�台北報導東協去年下半年出現衰退，連帶影響到東協股市走勢，但法人表示，印尼、泰國及菲律賓等市場自今年以來已有復甦跡象，也使得股市走勢轉佳。雖然不能排除這些市場未來仍有波動的可能性，但循環性及政治性的阻力消退後，已為今年下半年報酬奠定較好基礎。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，東協五國各有其利基及題材，如印尼、菲律賓、泰國和馬來西亞皆有「人口紅利」的內需市場優勢，影響股市的內、外因素甚為複雜，近期資金回流，即反應看好東協國家基本面改善，包括長期政策改革下累積的經貿實力，可在全球景氣復甦回升的過程中有所表現。在東協市場股市中，部份法人最看好的是越南和印尼股市，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，今年來印尼為人詬病的經常帳赤字問題已見改善、高通膨壓力也有放緩趨勢，搭配印尼在第3季將舉行總統大選，市場對於新任領導人將戮力改革促進投資的期待，有望推動選舉行情提前發酵，外資已連10周買超印尼股市。不過傅子平也指出，東協國家雖受惠於歐美復甦，出口重回成長、股市跌深反彈，但投資人仍需留意泰國和印尼的政治恐會投下不確定變數。 ---------------下一則---------------　泰國基金近三月績效11%-2014/04/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】每年4月13-15日連續三天是泰國潑水節，熱鬧的節慶氣氛及假期效應有時還能帶動股市動能。根據摩根投信統計，近五年泰國潑水節後一月，泰股走升機率高，平均漲幅達4.7%；拉長來看，雖然後三月到後六月的泰股走勢漲跌互見，但平均漲幅也有7%及15%，後一年甚至有近三成的平均漲幅。摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，市場早已見不怪，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化。這從SET指數近三月反彈逾8%，以及外資連續四周回流泰股可見一斑。反映在基金績效上，泰國基金近三月平均績效達11%，八檔基金全面收紅。黃寶麗分析，出口占泰國經濟比重近五成，美國、日本、中國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助，此外，泰銖貶值也有利於提升泰國出口產業競爭力，能源及石化產業將是短線帶動經濟成長的動力。從價值面來看，泰國為東協國家中深具投資價值的市場。黃寶麗說明，目前泰股預估本益比11.7倍，明顯低於其他東協國家，今年SET指數低點以來反彈逾13%，待國會重新選舉日期確認，且順利成立新政府，將有利下半年內需復甦，市場表現值得期待。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，泰國具有人口紅利的內需市場優勢，且產業面向發展涵蓋工業、科技、內需消費和金融等，也較其他國家為全面，預期若經貿狀況持續好轉，薪資所得上揚，可望受惠內題材的長線升漲契機。復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，外資今年來仍賣超泰國股市，不過，3月以來已開始回補。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306663_3.gif ---------------下一則---------------　印尼股市回檔可留意布局2014-04-14 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導印尼4月9日舉辦的國會選舉結果尚未正式公布，但根據調查機構所取得的資料顯示，原本呼聲最高的民主奮鬥黨(PDI-P)的得票率恐不如預期，可能影響該黨推舉總統候選人的資格門檻，並為7月總統大選投下變數，近期樂觀看待選情的印尼股市出現下跌，印尼盾對美元亦出現貶值。 ING投信表示，短線印尼股市可能轉趨震盪整理，但隨著印尼基本面好轉，若後續政治面有正向發展，近期回檔反而是中長線投資人進場布局時機。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，從3月中開始，市場即以相當正面的情緒，反映對民主奮鬥黨選情樂觀、中期政治不確定性降低，以及佐柯威可望啟動印尼長線改革發展等預期，因此若本次民主奮鬥黨於國會選情不如預期，將引發投資人失望性賣壓。紀晶心指出，整體來說，印尼經常帳赤字在今年可望改善，物價壓力也正逐步下滑，今年印尼總經與財務風險已經較去年好轉許多，惟短線因政治不確定性上升，今年漲幅強勁的印尼股市勢必面臨修正壓力，但市場震盪亦帶來中期進場機會。對於東協及整體亞洲的投資策略，施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，雖然過去2年，亞股表現低於成熟國家，但亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素之下，後續持續看好亞股表現。復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，具備長期基本面優勢的東協市場目前擁有五大利基，由於現在正處於谷底回升的階段，建議可逢低檔分批布局。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐歐股基金連續吸金41周2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】去年引領風騷的成熟市場，今年面臨漲多回檔壓力，陷入盤整格局，以歐股抗震最有力，不論是指數表現或基金績效均居三大成熟市場之冠，眼見歐洲央行很有可能加大量化寬鬆力度，可望為歐股走升再添柴火。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，相較於美日股市去年大漲逾三成，歐股漲幅僅17%，漲多回檔壓力較小。再者，對照美國量化寬鬆（QE）退場且可能提前升息，歐洲不僅維持低利率政策，甚至不排除加大量化寬鬆力度。就目前歐元區通膨率達0.5%來看，為了避免陷入通縮風險，預期未來一至二季可能會加大寬鬆力度。歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，貝克表示，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。貝克說，國際買盤持續追捧，支持歐股維持上升趨勢。根據EPFR統計，今年以來歐股基金淨流入逾345億美元，超越美國及日本，且連續吸金周數推進至第41周，可見國際資金對於歐股的偏好度更勝美日。企業獲利將扮演驅動歐股續漲的重要角色，股市走入獲利主宰的主升段行情。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟成長由負轉正，雖然短期內有地緣性政治風險干擾，但預期在平靜後股市將再起，市場資金目前做良性的本益比差異調整，並非看壞成熟國家股市，近期要密切觀察的重點是財報。群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，歐洲央行最新經濟月報肯定近期經濟成長，尤其是在內需的成長，因此，短期內仍正向看待後續歐元區展望。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306726_1.gif ---------------下一則---------------　 3大成熟市場歐股最夠力2014-04-18 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導去年引領風騷的成熟市場，今年面臨漲多回檔壓力，紛紛陷入盤整格局，但其中以歐股抗震最有力，不論是指數表現或基金績效均居三大成熟市場之冠，眼見歐洲央行很有可能加大量化寬鬆力度，可望為歐股走升再添柴火。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，相較於美日股市去年大漲逾3成，歐股漲幅僅17％，漲多回檔壓力較小，對照美國量化寬鬆（QE）退場且可能提前升息，歐洲不僅維持低利政策，甚至不排除加大量化寬鬆力度。他指出，就目前歐元區通膨率達0.5％來看，為了避免陷入通縮風險，預期未來1∼2季可能會加大寬鬆力度。據調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。法人認為，先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，短期資金仍在調整不同投資屬性資產間的本益比差異，使得美股承受極大賣壓，相較下，歐洲經濟成長由負轉正，雖然短期內有地緣性政治風險干擾，預期在平靜後股市將再起。傅子平認為，市場資金目前做良性的本益比差異調整，並非看壞成熟國家股市，近期要密切觀察的重點是財報。傅子平強調，成熟國家中除美國，歐股依舊是最具獲利轉機潛力的區塊，不論是從製造業PMI新訂單指數，可看出歐股未來獲利成長潛力高。他表示，目前歐股相對於全球股市股價淨值比偏低，歐元區周邊國家股價淨值比相對便宜，在成熟國家中目前歐股仍可適度布局，但在資金快速挪移下，以組合基金的動態組合更有彈性地配置在目前最具投資機會的區塊，是較佳作法。愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金Philippe Lecoq（菲利浦˙勒卡克）表示，歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比創十年來新高，可望為歐洲併購市場增添柴火，且觀察上一波歐洲景氣擴張期2004∼2007年，市場併購量能逐步加溫，顯示在歐洲景氣復甦的帶動下，歐洲併購市場可望自低點逐步反彈，創造相關個股上漲潛力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　歐豬五國翻身歐股high 2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】歐洲景氣復甦及財政體質持續改善，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，歐豬五國等邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，葡萄牙、義大利更出現逾9%的漲幅，投資信心獲得提振，可望增添歐股漲升動能。根據統計，今年以來，56檔歐股基金績效仍呈現正報酬，平均有1.35%，近1個月平均也有0.13%，在成熟國家中，歐股基金相對抗跌。投信業者分析，這主要仍是歐股基期仍低，經濟復甦由負轉正，且不需對通貨膨脹走低過度反應。摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，曾被國際債券市場放逐的希臘，暌違四年後發行25億歐元的五年期公債，殖利率為4.75%，市場預估將有近六至八倍的超額認購，也象徵希臘已擺脫債務危機的陰影。 ---------------下一則---------------　歐洲邊陲國股市回神2014-04-18 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導隨歐洲景氣復甦及財政體質持續改善下，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，上漲2∼9％不等，法人認為，先前表現疲軟的歐洲邊陲國家股市已有起色，市場投資信心再受提振，可望增添歐股漲升動能。摩根大歐洲基金經理人趙心盈說，歐豬五國的10年期公債殖利率持續下降，顯示歐盟紓困計畫生效；從股市表現來看，今年以來歐洲邊陲國家股市持續反彈，印證了除了核心國家外，邊陲歐洲市場體質已然改善，景氣持續回溫。趙心盈認為，著眼於歐洲經濟擺脫衰退、進入擴張期，歐洲各國財政結構明顯改善，有利於歐股長線向上走勢，加上邊陲國家經濟已有起色，可望為歐股向上動能再添助力。施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，義大利國內需已求出現週期性的復甦，顯示這是投資義大利股市的正面訊號，投資人可投資歐股。林良軍建議，可選擇歐洲中小型基金或高股利基金，像是高股息基金聚焦股利率較高以及股利長期成長的股票，以大型股為主中型股為輔，選股策略著重品質及成長和價值，投資靈活不受指標限制，是具有收益需求投資人的價值首選。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，國際大環境紛擾不斷，但對歐洲邊陲國家總體經濟及政治改善進度影響實屬有限，有助國際資金回流歐洲的現象延續。莊凱倫指出，近期市場變數增加，高基期股面臨修正壓力，類股輪動頻繁使金融市場波動劇烈，歐股無法置身其外，指數震盪可能性升高，但中長期在經濟面復甦、政治面改善、資金面強勁，配合歐洲央行提供寬鬆貨政環境等有利因子支持下，短期技術回檔實屬健康，提供中長期投資買點。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，歐洲股市仍然是最具吸引力的市場，包括從本益比、股價現金流量比以及股利率來看，歐股都相對美股較具吸引力，而且歐洲經濟最痛苦的時期已經過去，一些國家過去所力行的撙節政策已經開始出現成效。從近期經濟數據來看，顯示2014年歐洲經濟可望回到正成長，包括企業信心、消費者信心、製造業與服務業採購經理人指數都上揚。 ---------------下一則---------------　歐小型股獲利動能強2014/04/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】義大利經濟重見曙光，投資人對歐洲的復甦更有信心。基金業者指出，歐股今年獲利成長率比美股高，小型股獲利動能更強，投資可聚焦小型或高股息股。歐洲小型股的獲利動能更強。安盛羅森堡投資組合主管鄭嬅迪（Jane Wadia）指出，歷史經驗顯示，小型股盈餘成長較大型股強勁。隨著全球景氣回升，小型股較大型股更能受惠於景氣復甦，預估今、明兩年小型企業的盈餘成長將超過兩成，未來表現備受期待。施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，投資人可以透過歐洲小型股基金，積極參與歐洲經濟復甦。另外，如果投資人有收益需求，也可以布局歐洲相關基金，穩健聚焦股利率較高及股利長期成長的股票。義大利經濟在2011年和2012年分別衰退-2.4%和-1.9%，2013年第4季終於出現正成長，結束長達兩年的經濟衰退。施羅德歐洲股票研究團隊預估，義大利今年國內生產毛額（GDP）成長率將達0.5%，2015年再加速至1%。林良軍表示，義大利國內需求出現周期性復甦，公債殖利率也從7%跌到3.27%的歷史低檔，這是投資義大利股市的正面訊號。事實上，義大利股市今年第1季就上漲14.6%，遠超過摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲股市指數的2%，漲幅稱冠歐元區主要股市。鄭嬅迪指出，今年成熟股市上漲動能有趨緩的跡象。歐股本益比目前約13.3倍，低於美股的15.2倍，與歷史平均值差不多，但並不代表行情已經結束。鄭嬅迪表示，去年成熟股市大漲，充裕的流動性是關鍵。今年企業獲利與景氣持續復甦等實質成長表現將支撐股市向上攻堅。根據歷史經驗，在多頭市場時期，股市行情並不會因為股價合理就結束，行情將會持續發酵，直到股價嚴重變貴。美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫表示量化寬鬆（QE）可能在今年秋天全面退場，且預期在退場後的六個月將展開升息。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306522_2.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美末日博士美股1年內崩盤納斯達克周四暴跌逾3% 亞股昨一片慘綠2014年04月12日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】賣壓沉重儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）會議記錄淡化了升息預期，但仍無法化解美股賣壓，納斯達克指數周四重挫3.1%，創下自2011年11月來最大跌幅，自上月高點修正幅度高達7%。知名科技股包括臉書（facebook）、雅虎（YAHOO!）、特斯拉周四跌幅皆超過4%。素有「末日博士」稱號的投資名人麥嘉華（Marc Faber）在接受美國財經電視台CNBC專訪時表示，美股將在1年之內崩盤，跌勢會像1987年時一樣兇猛，甚至更為慘烈。美股空頭勢力籠罩下，昨日亞洲股市與歐洲股市早盤表現一片慘綠，其中日本股市更殺破14000點，重挫2.38%，收在13960.05點，南韓股市也殺破2000點，下挫0.56%，香港股市跌幅0.79%，在滬港通利多消息持續加持下，上海股市僅下跌0.18%。科技生技類股被高估歐洲股市一開盤，空方即向下摜壓，英國、德國與法國股市跌幅一度都超過1%。亞洲與歐洲股市空方勢力源於美股賣壓沉重，美股周四大跌後，反映市場恐慌情緒的VIX指數（Volatility Index，波動率指數）大漲15%，來到15.89，創今年2月3日以來最大漲幅。麥嘉華表示，科技及生技類股下跌只是一個起點，一些股票價值已經被高估，這些公司毫無獲利，但市場卻以其價值營收比來評估股價，對股市長期而言不是好事。他指出，隨著市場理解到了Fed的無能，將導致市場信心動搖，股市價值將會萎縮，S&P 500指數將會下跌20%、甚至是30%，現在不是買股的好時機。米勒對多頭仍具信心避險基金公司鉑金鼎盾（Platinum Partners）總裁蘭德斯曼（Uri Landesman）則提到，科技及生技類股尚未真正下跌，投資人將會對未來生技及科技股的跌幅感到吃驚，若S&P 500在7月底時跌至1600點他也不會感到意外。根據路透針對市場分析師調查報告預估，標準普爾500指數成分股上季獲利成長幅度可能僅有1%、營收則預期成長2.7%。不過，在一片空頭聲浪中，仍有人對美股持多頭看法，美盛（Legg Mason）前董事長兼投資長、著名基金經理人米勒（Bill Miller）表示，熊市情況並不存在，美股在經過拉回修正之後，在未來6個月仍然看漲。嘉信理財（Charles Schwab）經理弗雷德里克（Randy Frederick）也表示，這樣的拉回修正是健康的，他預期今年結束前S&P 500指數能達到1900點。市場人士對美股最新看法「末日博士」麥嘉華：美股將在1年內崩盤，S&P 500指數跌幅上看20%、甚至30%，現在不是買股時機保德信市場策略師克洛斯比：獲利非常重要，市場正尋求在價值、營收成長之間取得平衡避險基金公司鉑金鼎盾總裁蘭德斯曼：生技及科技類股還會進一步下跌，7月底前S&P 500指數有機會跌至1600點嘉信理財經理弗雷德里克：漲多拉回是健康的，今年結束前S&P 500指數仍然上看1900點美盛前董事長、知名基金經理人米勒：熊市情況並不存在，美股未來半年仍然看漲資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　美國投資人看空比劇升2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors，AAII）最新調查報告指出，美國散戶投資人看多美股比例從35.36%下滑到28.48%，看空從26.79%劇升到34.11%，看空比例為二個月來高點。此次是今年以來看空比例第三次高於看多比例，顯示投資情緒趨於謹慎，也顯示出美股尚未過熱。統計前三次美國散戶看空比例高於看多比例後的美股四大指數表現，平均來看都是正報酬，其中以費城半導體指數平均漲幅8.43%最高，表現較差的道瓊工業指數也有3.23%漲幅。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，已有擺脫天候影響跡象，基本面有利於美股。但近期動能股生技及科技類股在短暫反彈後再度承壓，可能是部分資金獲利了結，用來支付去年的資本利得稅所導致，未來資金動態將是觀察重點。蔡詠裕強調，環顧美國市場，經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，加上市場對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。 ---------------下一則---------------　美股基本面靚2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）4月10日發布最新調查報告結果，投資人看空比率是2個月來高點，本次是今年來看空比率第三次高於看多比率，顯示投資情緒趨於謹慎，恐懼的人（看空美股）多於貪婪的人（看多美股），代表美股尚未過熱。調查指出，美國散戶投資人看多美股的比率從前一周的35.36％下滑到28.48％，看空比率從26.79％劇升到34.11％，保持中立看法從37.86％微降到37.42％，整體數據均未超過50％分水嶺；投信認為，前三次美國散戶看空比例高於看多比例後，美股四大指數平均都是正報酬，代表基本面佳的市場，拉回時進場布局將有不錯獲利機會。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，有擺脫天候影響的跡象，將公布的4月密西根大學消費者信心指數的初值，市場預期數據將到81.5，也有明顯轉佳的態勢，基本面利於美股；經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，加上市場上對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，隨企業財報公布密集期間將至，先前領漲的生技網路類股出現獲利了結賣壓，導致大盤走弱，但聯準會報告表示將持續低利率環境，加上網路類股跌深反彈推升指數走揚，帶動股市反彈逼近前波高點；市場預期第一季財報表現較前一季下滑，市場氣氛轉趨謹慎，後續觀察指數能否守住1,830關卡。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾分析，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　美股選舉行情來了2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國期中選舉將於今年11月舉行，根據統計，過去五次美國期中選舉當年度下半年，S&P500指數走升機率高達八成，平均漲幅達6.8%，上半年則平均下跌1.5%，美股今年下半年可望擺脫震盪格局，可偏多操作。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國債務上限帶來的負面衝擊鈍化，加上美國經濟擴張趨勢確立，財政狀況已見改善有助於穩定投資信心，市場普遍預期11月期中選舉將維持現狀，現行財政及貨幣政策方向可望延續，政治因素對美股影響不大。未來市場焦點應在企業獲利狀況。賽門指出，近期美股陷入震盪，除了獲利了結賣壓出籠，主要還是企業成長趨勢未能即時跟上美股漲幅。就首季企業財報來看，截至4月11日，S&P500成分股中，約52%企業獲利優於預期，遠低於過去四個季度平均值的66%，目前市場預期S&P500整體企業獲利第1季和全年將分別成長0.9%和8.4%。賽門表示，年初以來，美國企業獲利呈小幅下修，倘若接下來公布的財報優於預期或釋出樂觀的前景展望，可望引領美股擺脫盤整格局。富蘭克林證券投顧表示，近期美股走勢震盪主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，並非基本面的改變，後續企業財報將是牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，由於市場多反應寒冷氣候影響而使財報預估偏向保守，若企業對第2季至下半年的前景看法轉佳，預期將有利於支撐美股走勢。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，審慎選股的重要性增加，不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306725_2.gif ---------------下一則---------------　美股基金吸金一級棒2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】上周美股科技股、生技股持續領跌，那斯達克指數更已連三周周線收黑，不過，即便美股重挫，市場資金買氣卻似乎不受影響，上周美國股票型基金吸引資金淨流入66億美元，吸金幅度連兩周居全球主要市場之冠。根據研究機構EPFR統計上周基金資金流向報告指出，過去一周美國股票型基金獲資金淨流入66.89億美元。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，全球景氣仍處於復甦格局，美國聯準會尚未升息、歐日央行未來則有可能祭出進一步刺激經濟的政策下，總體大環境並未有明顯利空，近期美股的震盪應屬於資金輪動過程。賽門表示，觀察美股在去年估值回升行情中，以成長型類股引領市場行情，但是，企業獲利上修趨勢並未即時跟上，導致資金先行獲利了結成長型類股，轉入絕對估值較低的價值型類股，只要資金持續在盤面健康輪動，對於短線美股的震盪無須過度憂慮。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，後續企業財報將是牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，雖目前企業繳出的財報成績好壞參半，但整體來說，由於市場多數認為，寒冷氣候將影響企業財報預估偏向保守，也因此，在期望偏低的情況下，若企業釋出前景樂觀展望帶給外界驚奇，有利支撐美股走勢。 ---------------下一則---------------　美股回檔投資力道不減2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美股4月以來回檔，導致今年來報酬率由紅翻黑。不過，市場看好美股後市仍逢低加碼。根據資金追蹤機構EPFR Global最新統計顯示，上周美股基金仍淨流入66億美元，加碼幅度居所有市場的第一。復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，經此波修正，目前美國小型股與成長股本益比已回到合理水準，配合美國經濟溫和成長、企業獲利持續成長，接下來如果利率緩步升高，將吸引資金回流並推升評價，逢低建議可留意競爭力佳、成長性高的小型股及成長股如網路科技、生技等，以及與景氣具高度連動的能源、原物料、工業等產業。呂丹嵐指出，近期並沒有重大企業獲利相關利多消息刺激股市，市場預估第1季財報較難有驚喜，加上先前受暴風雪影響，致使經濟數據公布延後，引發獲利了結賣壓。不過，以技術面分析，這波不少跌幅較大的成長股或小型股已經修正至半年線，甚至修正至年線，本益比已經回到合理水準。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306600_1.jpg ---------------下一則---------------　美國科技股魅力不減2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近來美國科技股重挫，但根據美銀美林最新調查顯示，經理人對科技股的看好度未見到太大動搖，對科技股淨加碼比率仍達39%，遙遙領先其他產業，更連11月登上看好度冠軍寶座。美國那斯達克指數近一個月跌幅近5%，但投信經理人多數認為，科技股仍具有基本面支撐，且根據歷史經驗統計，在全球景氣確定復甦之下，科技類股最能受惠，預料本次科技股的重挫，應為累積過大的漲幅所致。整體而論，全球科技公司資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力也仍然相當強勁，科技股基本面無虞，自然能替類股表現帶來支撐，本次科技股的重挫並未影響市場對科技股的信心。 4月美銀美林調查報告即顯示，經理人對科技類股看好度仍維持高檔，淨加碼比率達39%，僅較上月41%小幅下滑2%，相較於看好度第二的一般工業，僅27%的淨加碼比率，仍高出12個百分點，顯現經理人對科技股前景依舊樂觀。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，目前美股科技股的獲利與股價評價面仍屬合理，近期美股的重挫與2000年情況大不相同，當年科技股市值占史坦普500指數約三分之一，但在獲利上只有14%，反觀現階段科技股的獲利與市值都各占史坦普500指數約19%，顯示市值規模仍在合理反應獲利的範圍；只要美國科技股獲利穩健，則類股評價也將被市場提升。亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，近期科技股出現明顯回檔的情況，短期類股走勢易受到企業財報結果與總體經濟環境左右，其中，部分被過度追捧的公司股價，如雲端科技公司，其本益比仍偏高，該類公司的股價恐難逃修正壓力。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，財報結果及市場資金動向仍將是美股觀察重點，科技股短線上震盪難免，但從中長線景氣面來看，廠商庫存去化完畢，隨著時序進入第2季，消費復甦將刺激庫存回補，景氣逐季走揚有利美股後勢。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306652_2.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇經濟成長作後盾新興股票基金可期2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導根據經濟學人智庫2013年6月的預估顯示，2014年成熟市場的經濟成長率僅1.8％，新興市場成長率可望達到5.1％水準，明顯地高於成熟市場，甚至比美國、日本和歐元區等高出兩倍以上，新興市場可望受惠美國經濟回升，包括拉美、亞洲、新興歐洲、非洲等不少屬於物美價廉標的，現階段布局新興市場績效可期。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興市場大趨勢之一是智慧型手機的崛起，現今從新興亞洲、拉美到非洲，全都人手一支智慧型手機，手機的普及已讓資訊更多元、快速的傳遞，物價的透明也讓通膨上升速度變慢，因為每個人都可上網查到商品的價格，手機也可讓工作更有效率、增加經濟的發展，使新興市場科技股投資前景看俏；其中除台灣外，如印度及其他新興市場均可尋得具潛力的科技股，選股標準著重於企業成長性及穩健資產負債表。日盛大中華基金經理人李忠翰指出，近期國際資金流向，明顯流入新興市場，在新興亞洲即刺激亞股近期走勢相對穩健，今年以來買超雙印及台股明顯；至於歐美經濟持續復甦，大陸加速改革，有助東協國家率先回到上一波復甦的經濟成長率，今年下半年經濟成長有機會加速。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，外資持續買入全球新興股市，拉丁美洲基金與歐非中東基金也呈現淨流入，顯見成熟股市價值面逐步墊高，加上俄羅斯問題懸而未解，促成新興股市資金的挪移，部分資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場。 ---------------下一則---------------　國際資金流入新興市場2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導今年來新興市場令人驚艷，不論股、匯、債市均強勁反彈，MSCI新興市場指數表現，甚至贏過以成熟國家為主的MSCI世界指數，國際資金也持續流入新興股債市，據國際金融協會（IIF）投資組合資金流向追蹤報告，今年來資金連續3個月流入新興市場，3月流入規模更來到6個月高點，顯示資金對新興債市有一定青睞度。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場投資機會仍豐富，因經濟持續穩健成長，雖然近期力道有些放緩，但還是比成熟國家來的高，尤其在經歷了去年大幅的賣壓之後，評價面來到相對低廉的水準，新興市場的投資價值已浮現。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯說，目前許多人相對減碼新興市場，但這樣的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，相信資金將會回流。瀚亞亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，統計顯示國內新興市場基金今年來績效統計，前四名新興市場債基金都是亞洲債券基金，即便放大到前十名，亞債基金也有7檔，亞債基金今年績效前十名的平均績效也高達3.11％，主要受惠亞洲貨幣反彈；去年5月QE退場影響，HSBC亞洲當地貨幣債券指數為過去12年來唯一負報酬，但今年情況有所轉變，亞洲國家經濟體質較好，經常帳赤字改善明顯是主因。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 MSCI新興指數 Q2績效轉正2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】新興市場重獲資金青睬，法人最看好新興亞洲。（路透）新興國家股市連兩年跑輸成熟國家股市，但在今年第2季迎頭趕上，今年以來MSCI新興市場指數已逆轉正1.27%，反觀MSCI世界指數卻因歐美日股市回檔，已轉為負報酬1.36%。根據Bloomberg統計，去年MSCI新興市場指數小跌4.98%，相較同期的成熟市場大漲24.1%，兩者差距逼近三成。今年第1季，成熟市場表現仍優於新興市場，但到第2季初，新興市場加足馬力，MSCI新興市場、MSCI新興拉丁、MSCI新興亞洲等指數已轉為正報酬。法人表示，自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，預期今年的贏面大。群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現多優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，新興股市經過一段震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些新興市場部位，參與這波新興市場補漲的機會。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國就業數據表現亮眼，初領失業救濟金人數降至近七年最低水準，美國總就業人數已回到海嘯前高點。加上美國消費信貸成長優於預期，2月消費信貸增加165億美元，遠高於市場預估的140億美元，消費支出前景佳，但仍不足以帶給投資人信心，隨著財報季開跑，預估市場將焦點轉向財報結果。傅子平表示，4月底前將有八成企業公布財報，受到今年極端氣候影響，多數企業與分析師已下修Q1財報預期，根據券商統計，第1季美股盈餘成長僅約2%，低於前兩年的增幅。隨著經濟持續改善，今年美股企業盈餘可望逐季走高，近期股價修正可分批布局。 ---------------下一則---------------　新興股基金最高漲8%-2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】新興股票型基金連兩周獲得資金淨流入，且本周流入金額28億美元，創下去年2月以來單周最大流入幅度；投信法人指出，新興股市的本益比不到10倍，3月以來新興股市已掀起補漲行情，尤其在近期成熟股市回落下，新興股市有望持續獲得資金買盤青睞。新興股票型基金自3月以來資金淨流出幅度減緩，近~兩周開始轉為流入，投信法人指出，新興股市歷經長時間修正後，估值相對便宜，現階段在美股、日股大幅重挫下，凸顯成熟股市的確有估值偏高之虞，更凸顯新興市場投資價值優勢。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，在未來幾個月，資金可望逐漸流回新興市場，他指出，即使美國聯準會未來轉向升息，對新興市場也不致形成長期負面影響。如聯準會在2004年開始升息，新興股市在後續三年裡仍有強勁的多頭行情，現階段美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走強的經濟表現中受益。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，新興股漲勢仍否持續，歐美景氣復甦的力道仍是重要關鍵，目前看來歐洲經濟數據表現仍優異，美國經濟雖第1季受天候因素拖累，但市場券商預估第2季至第4季將回歸3%以上成長，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利表現。而新興股市的反彈也反映在基金績效上，今年以來境外環球新興市場股票型基金平均繳出1%的正報酬，績效最佳的兩檔漲幅更高達8%。就各區域表現觀察，上周MSCI新興亞洲和拉丁美洲皆有超過2%的周漲幅，新興歐洲漲幅亦達1.1%。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在三大新興市場中相對看好新興亞洲，近期熱錢回流造成亞幣升值，也顯示資金對亞洲股市並不悲觀，東北亞出口國可望受惠於歐美景氣復甦，東南亞也因長期政策改革下累積的經貿實力，可望持續吸引外資流入。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306513_1.gif ---------------下一則---------------　美歐股續強新興市場接漲2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導最新全球股票共同基金資金流向顯示，上周美股吸金66.9億美元，吸金力最強，而歐股基金續航力最強，值得注意的是，全球新興市場基金已連續兩周出現流入，歐非中東等區域型基金亦獲資金青睞，顯見投資人持續看好評價相對便宜的新興市場。美股高檔修正，連累全球股市陷震，但資金買氣卻不受影響，甚至逢低加碼搶進，美股連續第二周登上股票吸金之冠，此外，歐股吸金續航力不容小覷，連續吸金周數推進至第41周，而且，已連續四周單周淨流入逾10億美元。另新興市場接棒而起的趨勢相當鮮明，買氣連旺二周，全球新興市場基金上周淨流入34億美元，再度刷新今年單周吸金紀錄。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說明，儘管美國QE逐步退場，但全球資金仍然氾濫，市場資金持續尋找「相對便宜」資產停泊，歷經多時盤整致使估值便宜的新興市場，開始獲得國際資金青睞，3月以來啟動補漲行情。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，預期資金將持續回流。美股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，觀察本波美股回檔修正，事實上並未伴隨明顯的基本面利空，且新興市場雖已連兩周獲資金淨流入，但美歐市場亦未見資金撤出，顯示主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，而非方向性的改變。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美股隨著財報季開跑，預估市場將焦點轉向財報結果，根據券商統計，第1季美股盈餘成長僅約2％，低於前兩年的增幅，但隨著經濟情況持續改善，今年美股企業盈餘可望逐季走高，因此近期股價修正可分批布局，或採以動態組合的方式彈性布局，同時也能掌握成熟股下跌、新興股上漲的輪動行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　資金連3月流入新興股看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導從國際金融協會的投資組合資金流向追蹤報告來看，今年來資金連續三個月流入新興市場，3月流入規模更來到六個月高點，顯示資金對新興市場仍有一定青睞度，法人建議，投資人可多加留意。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，新興市場在過去資金大幅流出後，籌碼面相對乾淨，因而不排除短期資金持續回補的可能。黃家珍指出，三大區域市場各具題材，烏克蘭危機緩解拉抬東歐股市表現，而大陸經濟數據持續不佳反倒使市場開始期待人行寬鬆的可能性，大陸、香港股市也有一波反彈，至於巴西股市也因利空出盡，走出多日的上揚行情。施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興市場不斷擴大的中產階級將持續推動強勁的消費和固定資本投資成長，由於人均資本存量處低檔，結構題材仍保持不變。此外，新興市場股票價值面非常具吸引力，股價已反應很多壞消息，根據每股EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，不但低於長期平均超過12倍的本益比，更比MSCI世界指數本益比折價30％。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因新興市場市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比不到十倍，評價面非常有吸引力，相信資金將回流。墨比爾斯認為，即使美國未來轉向升息，對新興市場也不形成長期負面影響，如美國在2004年開始升息，新興股市在接下來的三年裡仍有強勁的多頭行情。美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走揚的經濟中受益，金磚四國當中又以大陸最具成長潛力。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，許多新興市場國家今年將舉行大選，包括南非、印度、哥倫比亞、印尼、土耳其、巴西等，預料選前可望推出政策利多，促使股市出現選前行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　巴西印度股市彈力強2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2014世足賽6月在巴西舉行，將帶動觀光和內需。（Getty Images）新興市場近期一掃過去陰霾，展開反彈，巴西、印度表現尤其突出，巴西股市近一個月漲幅12.21%，而印度在預期大選後的新政局，將有助於經濟發展，信評有機會被調升，市場法人持續看好兩國股市。根據信評機構標準普爾的最新信評報告指出，因地緣政治風險上升，俄羅斯及土耳其被調降信評，其他新興國家未來展望多為穩定。巴西從BBB調降至BBB-，展望為穩定，是投資級的最後一級，與西班牙和菲律賓等國同級，但比俄羅斯低一級。印度信評仍是負面，但由於印度大選已經展開，印度人民黨民調呼聲最高，人民黨黨魁莫迪若順利當選總理，其過去在邦內的經驗將幫助印度進行改革，將有助於印度信評的提升。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，根據標準普爾資料，從1994年以來，巴西及印度計有五次未來展望從負面調整為穩定，這五次都帶動兩國股市的上漲，一個月的平均漲幅達到8.68%，一年後的平均漲幅更高達37.32%，可持續觀察兩國的信評變化。元大寶來印度指數基金經理人林忠義表示，在選舉行情推動下，外資陸續加碼印度股市，指數屢創新高，同時也令投資人擔憂市場是否因為選舉行情結束後出現回落，基本面的數字變化，應密切注意。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，先前急漲的巴西股市短線拉回修正，但預料整理過後，仍是布局良機，主因有許多正面因素支撐股市拉回後重拾上揚動能。巴西企業迅速調整體質，獲利動能觸底回升，加上6月舉行世足賽，觀光客將湧入，內需消費可望明顯增溫，且巴西10月將進行選舉，將成為資金關注焦點。另標準普爾調降巴西主權債信評等至BBB-，展望為穩定，市場樂觀預期降評壓力將敦促巴西政府祭出對策，以解決目前經濟結構性問題。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306660_2.gif ---------------下一則---------------　布局南非保本基金當道2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導去年底至今年2月中旬，新興市場一度籠罩沈重的資金撤出與貶值壓力，以原物料出口為導向、匯率受資金進出影響大的土耳其、南非、印度、印尼與巴西等被稱為「脆弱五國」，隨著聯準會政策明確，新興國家貨幣止貶走穩，統計自2月中旬至3月底，印尼、巴西與南非等國升值幅度達5％∼7％，位居全球貨幣第3至5名。永豐投信分析，根據Bloomberg調查，脆弱五國2014與2015年底，匯率升值空間值得期待，至2015年底市場預期五國匯率全數可望升值，其中南非、印度與土耳其匯率存在雙位數升值空間。自明日起募集的永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，脆弱五國貨幣當中，國人持有比例最高者為南非幣，除了匯率升值題材外，亦看好南非經濟逐步走出谷底，與台灣競爭力相當，金融制度穩健、競爭力強外，南非政府債務占比低、信用體質健全等基本面優勢，是布局邊境市場的主要標的之一。廖俊強表示，根據Bloomberg統計與預估數字顯示，南非GDP成長率於2013年降至1.95％觸底，未來兩年可望穩步復甦，預估今年全年成長率達2.8％，2015年持續維持穩步擴張，其中，歐美經濟持續復甦具備驅動力，而原物料需求也可望在中國再推動傾向「穩增長」政策帶動礦業出口復甦。此外，根據南非儲備銀行(South Africa Reserve Bank)3月公布，南非去年第四季經常帳赤字占GDP比重縮減至5.1％，由去年第三季6.4％的占比大幅向下修正，出口持續成長、進口縮減，股債資金持續回流，都是帶動經常赤字改善的關鍵，Citi Research指出，南非經常帳赤字占GDP比重至2015年底將持續改善。廖俊強建議，持有南非幣仍套牢的投資人或看好南非長期投資趨勢的投資人，在留意匯率及波動風險下，建議現階段透過保本基金，一方面達到到期100％保本功能，另一方面靜候南非幣匯率反彈機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　

1020419-0421基金資訊

2014年04月21日

公開

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追求8％年報酬率基金也可達標2014-04-21 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導針對民眾理財需求，基金業者表示，目前年報酬率可以達到8％的基金產品選擇性很多，投資人不必捨近求遠，像不動產投資信託基金（REITs）就是可以考慮的投資標的，買賣很機動，且用不著多花機票費去國外置產。根據Stockq統計，近一年歐洲REITs表現佳，歐洲不動產指數近一年漲了近21％，今年以來也漲了逾7％，雖然近期因俄烏政治風險，漲勢不如先前並在區間震盪整理，但是後市依然看俏。第一金投信全球不動產證券化基金經理人楊慈珍表示，俄烏政治風險使得本月歐洲REITs表現不佳，但該區經濟數據築底回升趨勢不變，加上歐洲央行持續寬鬆政策提供流動性，預期後續向上趨勢不變，在成熟國家中最被看好。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，觀察首季主要區域不動產表現，在財報利多不斷與資金回流之加持下，以美國REITs指數單季上揚8.92％居冠；較差的則是香港恆生地產指數與去年漲多之日本東證一部不動產指數，分別在券商調降企業獲利預估及消費稅疑慮持續增溫等因素下，走勢偏弱。葉菀婷指出，不動產類股在前季出現強勁漲勢後，價值面高於歷史均值與市場對於公債殖利率揚升的憂心成為投資人獲利了結的藉口，根據EPFR資料統計年初至今淨流入美國不動產基金之金額已由負翻正，且進一步擴大至25.31億美元，資金動能持續回溫應可使美國REIT指數維持緩漲格局。楊慈珍強調，REITs長線投資魅力，除了來自擁有優於長期公債收益率，股利利差也優於其他類型股票，在收益率及股利率佳的雙重優勢下，資金將持續青睞REITs市場。法人表示，若要要追求年報酬率8％，可以考慮在銀行通路上的環球高收益債券基金，年配息率加收益率一般都超過8％，而且買賣就賣，未來還不用煩惱找不到買主的問題。 ---------------下一則---------------　台股基金人氣強強滾2014/04/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期台股強勢，帶動基金績效表現，就產品別來看，第2季以來台股基金績效前十強集中在一般型及科技型，顯示出科技股仍為盤面主流。台股近期表現較國際股市亮眼，連帶使台股基金受到投資人青睞。根據投信投顧公會3月統計資料顯示，台股基金今年以來規模增加逾59億元，表現優於海外股票型基金，且3月規模創新高的前十大股票型基金，台股基金就占六檔。上周在電子權值股領軍下，台股一度站上9,000點大關，台股基金也繳出好成績。據統計，4月以來，台股基金績效前十強漲幅在1.76%至3.67%之間，期間台股加權指數僅上漲不到1%。富蘭克林華美投信表示，在景氣逐回溫，上市櫃公司獲利表現不俗及低檔有政府基金撐盤下，台股行情持續看好，但指數進入高檔後，選股難度增加，投資人不妨採取定期定額方式逢指數低檔或震盪之際進場，累積台股基金部位，以爭取市場調整後的基本面行情。觀察4月以來台股基金前十強的類型分布，六檔為一般型基金、三檔是科技型基金，有一檔是中小型基金。投信法人指出，現階段除科技股外，盤面並無特殊明顯主流類股，去年強勢的傳產股，今年表現備受壓抑，因此除可自由調配傳產、電子持股比重的一般型股票基金，就屬科技型基金表現較佳。日盛MIT主流基金經理人趙憲成表示，美股跌深反彈，外資持續在期現貨做多，目前指數位於高檔，現階段操作仍聚焦個股表現。在電子族群部分，投資人可留意新蘋果概念、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED；傳產族群則可留意中概、景氣復甦、生技、車用零組件。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306817_1.gif ---------------下一則---------------　台股科技基金 Q1賺逾11%-2014/04/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受惠科技股今年來持續亮麗演出，上周大盤一度站上違近三年的9,000點大關，累計大盤自農曆年低點反彈以來，漲幅約8%，而台股基金表現更勝一籌，平均報酬逾一成，部分績優基金績效甚至是大盤的一倍，其中以科技型基金表現最搶眼。根據統計，台股自2月5日低點反彈以來的報酬率達8.22%，有76%的台股基金打敗大盤，整體平均報酬達10.25%。由於第1季大型電子權值股財報表現優異，帶動電子股表現，也推升台股科技股票型基金同期間平均報酬達11.75%，居台股基金各類型之冠。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，台灣電子股評價與其他區域電子股相比，仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元，趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流，後續布局或挑選台股基金可以電子股為主、傳產金融為輔。元大寶來投信專業經理周政義表示，持續看好科技股表現，尤其具節能環保LED類股，不論上游原料或下游封裝及零組件類股，在LED照明需求成長帶動下，業績可望成長。另外，眾家品牌手機大廠即將進入推出新款手機的季節，可望帶動通訊IC、手機零組件及機殼廠商營運成長；而低本益比連接器廠商各擁電動車或雲端伺服器題材，亦為具有投資價值標的。德盛科技大壩基金經理人陳威任指出，半導體龍頭廠釋出利多，為科技股法說會行情加溫，在三大明確的產業趨勢，包括智慧型手機需求強勁、4G網路發展及物聯網帶動支撐下，看好半導體後市發展。資產管理業者指出，目前政策面及技術面偏多、外資法人持續加碼，使內外資仍看多今年台股行情，預估透過選股，仍有機會打敗大盤，投資人可透過台股基金賺取企業獲利成長、全球景氣復甦契機。 ---------------下一則---------------　台股基金科技型漲11.75%最猛2014年04月19日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】台股昨開盤後一舉突破9000點大關，若自今年農曆年後2月5日低點8230點計算，反彈幅度近9%，但台股基金普遍漲贏大盤，平均報酬逾1成，又以科技型基金表現最搶眼。根據CMoney資料統計至4月17日，各類型台股基金自低點以來報酬表現，以科技型基金漲幅11.75%居冠，至於上櫃股票、中小及一般型平均報酬率也都逾1成，呼應台股今年來由科技股及中小型股領漲的主流趨勢。物聯網雲端題材豐富永豐高科技暨永豐中小基金經理人陳奕豪分析，農曆年後受外資作多期貨、中小型科技股業績普遍亮眼，加上法說會行情帶動，激勵大盤一路走高，昨終於看到9000點。陳奕豪表示，台股因短線漲多、國際股市修正壓力，且5、6月將逢除權息及繳稅旺季，資金將不如第1季充沛，指數上漲空間相對有限，但仍看好具備業績或趨勢題材的個股有續漲空間。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮分析，彭博預估台股上市公司今年總獲利成長率為12.5%，電子業獲利成長上修至25.5%，但台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品題材，趨動資金往電子移動，電子股仍是台股主流，傳產金融為輔。陳奕豪亦認為，大盤仍可支撐於季線之上，投資人可逢低承接，特別是獲利良好、產業成長趨勢明確的族群。 ---------------下一則---------------　大中華基金績效回升2014/04/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 3月下旬以來，全球資金自成熟股市撤出，新興市場明顯受到資金回流，中港台股市投資士氣受到提振，近一個月大中華基金平均績效上漲2.75%，一掃年初至今的跌勢。投信法人認為，中國大陸繳出首季不錯的GDP成績，對陸股有安定作用，預估後續陸股還有15%上漲空間可期。日前大陸公布第1季GDP年增率為7.4%，優於市場預期，投信法人認為，觀察當前市場需求和一些行業的生產情況，未來大陸經濟成長仍會呈現平穩態勢，目前大陸正經歷經濟開放以來持續性的體質調整，預料下半年可見到較明顯的總體回升力道，因此第2季股市震盪期可視為為逢低布局的好時點。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸首季GDP年增率7.4%，成長速度略有放緩，但優於市場預期。觀察4月已發布的港、中企業首季財報，多數企業優於市場預期，對大中華市場長線展望仍維持正向樂觀。富蘭克林坦伯頓大中華基金經理人馬克•墨比爾斯指出，大陸龐大的經濟體能出現7%至7.5%的經濟成長率，相當難能可貴，以成長規模來看，已明顯大於五年前12%成長的規模，且以名目金額來看，大陸今年仍將創造接近1兆美元的GDP水準，對全球經濟成長的貢獻度相當大；近期大陸採經濟穩增長政策，也將有助穩定市場對經濟前景的信心。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，第2季上證指數走勢預估以2,000至2,300點之間的區間整理為主，預料大陸第2季仍處於改革與經濟調整結構階段，因此陸股第2季走勢以區間整理為主，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會，加上大陸下半年可望逐步受惠歐美復甦，整體大陸企業獲利成長可望達10%，基本面支撐為陸股本益比帶來上調機會，估計今年陸股還有約15%的上漲空間。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306818_2.gif ---------------下一則---------------　全球市場觀測�美國巴西反彈歐股悶2014/04/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周全球股市開低震盪走高，上周五歐美復活節假期並未影響投資信心，主要是烏克蘭局勢出現和緩曙光，加上不錯的經濟數據及部分企業財報優於預期。成熟市場以美、日股表現較佳，新興市場則漲跌互見，新興亞洲相對出色，巴西股市亦持續反彈走勢。上周四俄羅斯、美國和歐盟的代表在瑞士日內瓦舉行會談，均同意採取措施以阻止烏克蘭危機加劇，由於會談結果偏向正面，激勵上周五亞股開盤走高。 ING投信表示，若烏克蘭後續局勢趨於和緩，有助於全球股市反彈，近期受此消息影響而較壓抑的歐股，在復活節假期後，走勢可望回歸基本面。在經濟面復甦、政治面改善、資金面強勁，配合ECB提供寬鬆貨幣政策環境等有利因素支持下，後市持續看好。本月初自高檔震盪回跌的美國股市，上周出現反彈，最近公布的美國3月零售銷售成長1.1%，幅度優於預期，也是2012年9月以來最大漲幅；此外，部分企業財報表現優於預期，亦有助推升大盤。 ING投信指出，本周美股仍會受企業財報消息影響，預期將持續高檔整理，但隨著財報預期繼續被調降，整體企業獲利超過預期將不難達到。印尼股市上周出現反彈，扭轉前一周因國會選舉結果不如預期的回檔走勢。 ---------------下一則---------------　新興亞洲外資捧場2014/04/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】近來市場資金陸續回流新興市場，具有經濟基本面穩健、股市評價低於歷史均值的新興亞洲，更成為外資最愛的區域。此外，不少國家企業獲利趨勢往上，包括印度、東協國等更具投資價值。統計國內40檔新興亞洲股票基金績效，今年來平均績效正式轉為正報酬，群益印度中小基金以逾9%奪冠，同時有六檔基金績效都逾5%，表現亮麗。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度經濟好轉、外資持續流入，股市多頭格局不變。印度將於5月16日宣布選舉結果，若全國民主聯盟獲得最多席位，可望複製過去成功經驗，有助於外資流入。 ---------------下一則---------------　日股基金今年來跌一成2014/04/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年以來成熟國家漲多拉回，其中以日股回檔幅度最明顯，根據統計，日經225指數年初至今下跌近11%，跌幅居全球成熟股市之冠，日股基金年初至今跌幅近一成，持續回吐先前漲勢，近一年日股基金平均績效已經由正轉負。去年日股大漲逾五成，今年以來則湧現回檔賣壓，在經濟數據不如預期下，更壓抑日股走勢，日前日本政府公布最新的月度評估報告，消費稅自4月初上路後，日本消費信心指數下滑，私人消費也出現降溫。今年以來，日經225指數走勢一路疲弱，重挫近11%，為全球主要股市跌幅第二大的國家，僅次於俄羅斯的重挫16%，即使美股近期大幅重挫，但年初至今包括羅素2000指數及那斯達克指數的跌幅也僅有1%至2%。不過，投信法人大多對中長線日股持樂觀看法，亨德森遠見日本小型公司基金經理人李允英（Yun-Young Lee）表示，今年以來日股漲勢略微趨緩，但仍看好日本市場，主要是有三大因素支撐日股走勢，首先是日本央行繼續採取積極的貨幣寬鬆政策；其次是日本首相安倍將推行資本放鬆管制及促進成長的政策方案；另外，雖然日本的公司獲利成長步伐減速，但2014年的成長幅度仍保持約10%的合理水準，在已開發國家中名列前茅。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本消費稅上調上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，市場預期接下來將有更多財政與貨幣政策推出，可望降低日股下檔風險。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306820_1.gif ---------------下一則---------------　泰股遇水則發2014-04-21 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導泰國一年一度的潑水節剛過，熱鬧的節慶氣氛及假期效應通常能帶動股市動能，根據統計，近五年泰國潑水節後一月，泰股走升機率高，平均漲幅達4.7％，拉長來看，後三個月到後六個月的泰股走勢漲跌互見，但平均漲幅也有7％及15％，後一年甚至有近三成的平均漲幅。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，市場早已見不怪，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化，從SET指數近3月反彈逾8％、及外資連續四周回流泰股可見，反應在基金績效上，泰國基金近三月平均績效達11％，八檔基金全面收紅。黃寶麗分析，出口占泰國經濟比重近五成，美國、日本、大陸為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助，此外，泰銖貶值也有利於提升泰國出口產業競爭力，預期能源及石化產業，將是短線帶動經濟成長的動力。從價值面來看，泰國為東協國家中深具投資價值的市場，目前泰股預估本益比為11.7倍，明顯低於其他東協國家，而且JPMorgan證券預估，泰國企業今年EPS增長率將達14.7％，高於新興亞洲的12.9％，可望支持泰股表現空間。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，就東協五國利基及題材來看，泰國具「人口紅利」的內需市場優勢，且產業面向發展涵蓋工業、科技、內需消費和金融，亦較其他國家全面，若經貿好轉，薪資所得上揚，可望受惠於內需題材具長線升漲契機。但許廷全提醒，泰國仍有政治紛擾的不確定性因素可能影響股市波動，建議透過更大區域布局，甚至是區域內整合商機等主題式基金參與泰股，降低波動風險，同時可依市場狀況彈性調整，適時適度參與東協國家的反彈契機。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-21/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　資金回流印度東協基金亮眼2014-04-21 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 3月下旬以來，新興市場明顯反彈，資金也出現重回新興市場的跡象，法人表示，新興亞洲在經濟基本面穩健、股市評價面低於歷史均值下，外資持續追捧，加上多數國家企業獲利趨勢持續往上，最具投資價值，特別是印度及東協。法人指出，若觀察投信發行40檔新興亞洲股票基金表現，今年以來平均績效轉正1.08％，印度及東協表現突出。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟成長落底好轉、外資持續流入，股市多頭格局不變，印度將於5月16日宣布選舉結果，若全國民主聯盟順利獲得最多席位，莫迪可望複製過去成功經驗，改善投資環境也將有助外資流入，並順利帶動投資循環。元大寶來印度指數基金經理人林忠義指出，在選舉行情推動下，外資陸續加碼印度股市，指數屢創新高，同時也令投資人擔憂市場是否因為選舉行情結束而回落，但影響印度後市重要因素仍在於基本面變化。他指出，觀察近期經濟數據，儘管印度工業生產指數不如預期，但從進出口數據來看，印度進口大幅增長，多數來自於內需，顯示國內生產有機會回升。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場持續整體性的上揚，去年離開的資金逐步回籠，未來在選舉利多、通膨舒緩、人口紅利三大投資優勢下持續看好。觀察東協市場，區域部分建議可加碼泰國，減碼馬來西亞，在產業部份，則是看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群，此外，菲律賓的消費類股、公用事業，以及泰國的媒體與電信產業後市也相當值得期待。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表認為，3月下旬以來全球資金自近年漲幅較鉅的成長型股票撤出，轉而追捧評價面相對偏低的價值型股票，新興市場已見到資金回流跡象，以機構法人操作動向來看，外資已連續九周對亞股淨買超。根據研究機構EPFR基金資金流向報告，截至4月9日為止的一周，整體新興市場股票型基金總計獲資金淨流入28.43億美元，已連續兩周獲得資金淨流入，可望延續亞股資金行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-21/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 3利多加持歐股基金有看頭國際資金連42周淨流入推升後市2014年04月20日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】穩步復甦歐洲股市與經濟走出谷底，去年以來穩步復甦，但歐股價位仍低於美股，且歐洲央行不排除祭出進一步量化寬鬆政策，加上國際資金淨流入歐股時間創下8年來最長紀錄，不僅使歐股基金今年以來漲幅在3大成熟市場中稱冠，亦有助第2季持續推升歐股績效。市場研究機構EPFR統計，在截至16日的當周，歐股淨流入資金為14億美元（約423億台幣），是連續第42周淨流入，並創下2006年來最長資金淨流入歐股紀錄，2014年以來累計淨流入超過345億美元（約1.04兆台幣）。歐洲央行總裁德拉吉近期也重申，必要時將啟動量化寬鬆（QE）政策，且歐洲央行已模擬推演，評估實施1兆歐元（約41.7兆台幣）的量化寛鬆，對歐元區經濟帶來的潛在影響及效益。歐股今年僅漲0.78% 摩根歐洲動力基金經理人貝克（John Baker）分析，去年美日股市狂飆逾3成，歐股僅上漲17%，漲多回檔壓力較小。舉例來說，今年截至本月16日，歐股累計上漲0.78%，高於美股的0.75%，及日股的-11%。其次，美國QE開始緩步退場，甚至可能提前進入升息階段，反觀歐洲維持低利率政策，甚至還會加強量化寬鬆。目前歐元區通膨率僅0.5%，為避免陷入通縮，市場預期未來1~2季歐洲央行可能擴大貨幣寬鬆。信貸需求將續復甦貝克表示，歐洲整體銀行信貸標準，已於去年第4季首度轉鬆，且先前歐債危機造成的企業信貸需求萎縮，也同樣開始好轉，預計今年信貸需求將持續復甦，有助於歐洲景氣復甦與企業進一步擴張。貝克也說：「企業獲利推動歐股持續上漲，股市進入獲利主導行情的主升段。現在投資歐股，要重視企業獲利上修的動能，才能進一步拉大歐股獲利空間。」英國成最強經濟體德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則指出，歐元區國家各具投資機會，例如英國是成熟國家中成長最強勁的經濟體，市場預估，英國可能明年才會升息。根據歷史經驗顯示，英國股市在升息前半年表現大多正向，可留意布局時點。德國工業生產則連續4個月成長，年增率達4.8%，預估第1季工業生產增幅將大幅優於去年第4季，意味德國仍是歐元區經濟復甦的重要支柱。至於南歐，隨著西班牙與義大利公債殖利率下滑，投資氣氛轉佳，觸底反彈行情可期。 ---------------下一則---------------　利多加持巴西大爆發2014-04-21 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導成熟市場漲多回檔，新興市場趁勢崛起，統計近一月績效逾14％的12檔基金，由新興市場全面包辦，去年殿底的巴西基金更上演逆轉秀，搶占七席，連動拉美基金績效水漲船高，共有四檔入列。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，近一月上漲逾15％。凱瑞表示，接下來的世界足球賽及總統大選二大題材，可望增添巴西股市再上一層的動力。法人指出，從價值面來看，目前巴西股市估值已回至合理區間，且企業獲利動能觸底回升，利空因素已陸續反應；再者，股市自2011年高點以來，已整理將近三年，籌碼面相對乾淨，下檔風險相對有限。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西將於6月12日到7月13日舉行世界盃足球賽；根據巴西旅遊部與安永會計事務所的報告，世界盃將為巴西帶來108億美元的消費，並為國庫帶來77億美元的額外稅收；從2010∼2014年，永久及臨時職位分別增加33萬及38萬人，持續下滑的失業率也幫助實質薪資上漲，巴西股市後市不看淡。至於巴西總統大選將於10月舉行，根據最新調查顯示，現任總統羅賽芙的支持度為40％，連任機率相當高，倘若現任總統繼續連任，將使政策執行持續性不受影響，而且也可大幅消除外資對選舉結果不明的疑慮，有利外資重新回補巴西部位。 ---------------下一則---------------　信評調升帶動印巴雙星後市可期2014-04-21 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導新興市場近期頗有一掃過去陰霾態勢，開始反彈之路，特別是巴西、印度表現突出，其中巴西獲信評機構調升展望為「穩定」的利多消息，近一個月漲幅12.21％，至於印度因預期大選後新政局將有助經濟發展，也有機會望調升為穩定，印、巴相關基金後市俏。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，根據標準普爾資料，從1994年以來，巴西及印度總共有五次未來展望從負面調整為穩定，皆帶動股市後續上漲，一個月的平均漲幅達8.68％，一年後平均漲幅更達37.32％。近期巴西展望剛從穩定，印度隨大選落幕，評等也有機會獲得調升，建議投資人可多關注。洪玉婷認為，印度在貿易數據轉好、擅長推動經濟成長政黨勝選預期增加下，3月已將今年以來報酬逆轉正，後市在今年擁有選舉行情作多題材下持續看好；巴西在市場樂見10月過後政壇能有新局面下，近期也展開大反攻，有機會將今年跌幅縮小，進而轉正，這兩個股市後市都擲得投資人留意。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，全球新興市場在3月表現出現大反彈行情，其中以印度5.78％、巴西5.68％的單月漲幅超過5％表現最優，標準普爾雖將巴西評等降等，但展望仍維持穩定，對巴西都是正向的訊息，隨匯率回穩、升息循環將暫告尾聲，內需企業獲利動能可望進一步改善，加上世足賽題材，市場期待10月選舉後，市場有向上空間。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇分析，先前急漲的巴西股市短線拉回修正，但預料整理過後仍是布局良機，主要是還有許多正面因素支撐股市拉回後重拾上揚動能。他指出，巴西企業迅速調整體質，獲利動能觸底回升，加上6月世足賽，觀光客將湧入，內需消費可望明顯增溫，且巴西10月將進行選舉，預料將成為資金關注焦點。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-21/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場獲利回升逢低布局先卡位2014-04-21 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導聯準會宣布展開量化寬鬆（QE）退場後，新興股市遭逢不小的資金流出，投資人對新興市場也望之卻步，但外資法人觀察，資金流出新興市場的速度開始減緩，且新興貨幣走勢也趨穩，加上新興市場企業獲利已開始回升，今年是新興股市逢低撿便宜的好時機。安本新興市場股票團隊主管帝文．卡祿（Devan Kaloo）指出，新興市場正逐漸走出谷底，就新興市場負面因素來看，美國QE逐步退場雖然會造成企業籌資成本增加影響獲利，但是新興市場企業獲利本就已連續三年表現不好，今年在貨幣趨穩、毛利增加的因素下，有跡象顯示獲利已改善。另外，投資人可能擔心大陸經濟會有硬著陸的問題，但帝文．卡祿認為，大陸經濟崩盤機率不大，因為其經濟改革是由政府控制，而且，由於大陸市場仍封閉，就算經濟表現不佳對新興市場的拖累也不會太大。帝文．卡祿表示，目前在亞洲、拉美的布局比重較高。在亞洲部局上，主要是投資南韓、台灣、大陸與港股，拉美則是巴西、墨西哥。對於拉美市場，帝文．卡祿分析，巴西的失業率目前在近歷史低點，但也正面臨了經濟放緩、物價上揚和貨幣走弱等變化。該國持續吸引了大量的外國直接投資，這對該國的經常帳赤字大有幫助。他說，雖然巴西經濟已明顯放緩，但該國的優質企業相當多，且評價也相當誘人，安本對於巴西的長期發展抱持樂觀態度；總體來說，拉丁美洲因有良好的人口結構、日益壯大的中產階級和持續的城市化為支撐，長期經濟展望持續看好。東歐方面，安本新興市場股票團隊已經長達十年減碼俄羅斯，但近來趁烏克蘭危機發生已進場撿便宜，加碼俄羅斯超商Magnit，主要是認為即便有戰事，人民日子還是要過下去，購買民生用品的需求不會受到影響。帝文．卡祿強調，投資除了看價格，公司體質也很重要，以俄羅斯天然氣公司（Gazprom）為例，雖然價格便宜，但還是要看公司體質，以及這家公司是否會照顧小股東的權益。　舉例來說，Gazprom今年贊助索契冬季奧運達60億美元，很明顯地這是符合俄羅斯政府的利益，而非小股東的利益，這也凸顯出投資在是否能照顧小股東權益的公司的重要性。

小媽報你日理萬基投資趣A+B

2014年04月20日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀基金操作篇=現況解析+跨類型境外基金規模突破3兆2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】投信投顧公會最新統計，2月境外基金規模達3.1兆元，首度突破3兆元大關，連續第二個月創歷史新高，較上月增長3%。股票基金重展雄風，不但月增5%以上，今年來增幅也逼近二成，為各基金類型之冠，基金規模亦已逼近1.3兆元，為30個月來最高，其中，歐洲基金為推升主力，今年來淨申購金額逾340億元居冠。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美量化寬鬆啟動退場及升息時點前移預期，雖為金融市場帶來震盪，但全球中央銀行持續貨幣寬鬆政策，資金環境依然充沛，且因景氣復甦趨勢確立，形成增持股票共識，進而推升境外股票型基金規模持續增長。此外，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，加上去年股市漲勢驚人，投資情緒轉趨樂觀，市場胃納量也跟著提升，來不及參與去年漲幅的投資人紛紛利用市場回檔進場加碼，引領境外股票基金規模大增，來到近1.3兆元的30個月新高。去年全球股市拉出長紅，今年難免面臨獲利了結賣壓而震盪，並非景氣基本面轉壞，謝瑞妍強調，企業獲利趨勢將隨經濟復甦而好轉，支持股市多頭格局不變。進一步觀察境外股票基金類型，以歐洲基金今年淨申購逾342億元，買氣最旺。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克指出，歐洲央行很可能在未來規劃進一步寬鬆政策，有利提高歐元流動性，使歐元回弱、改善出口，進而達到刺激經濟的效果。著眼於歐洲經濟擺脫衰退，歐洲政府財政結構明顯改善，有利歐股長線向上，建議分批進場布局歐股基金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306606_1.jpg ---------------下一則---------------　高收債基金人氣升溫2014/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 3月投信基金雖較上月小幅下滑0.08%，但已連續兩個月守穩在2兆元之上，且第1季增幅達1.9%，尤其高收益債基金增加175億元的氣勢頗強，基金規模達到近2,000億元大關，為近十個月的新高。高收益債基金規模增加，凸顯市場雖然對今年股市上揚有共識，但整體投資氣氛仍相對保守，對債市仍有一定的需求。摩根投信副總吳美燕指出，股市在景氣復甦過程中較為受惠，資產增值潛力較高，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，然而，全球金融環境處於微溫增長，市場敏感度偏高，任何風吹草動易造成股市波動，因此，與景氣高度連動又有較高收益率做下檔支撐的高收益債，便成了投資首選，連帶基金規模不斷向上攀升。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，隨著市場波動度攀升，投資人對於資產防禦性需求提高，此外，債市對量化寬鬆縮減的反應淡化，以及經濟數據仍朝正向發展，加上債券違約率仍低，皆是支持高收益債市的基本面。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，目前環境仍有利於高收益債表現，特別是歷次升息循環下，高收益債利差仍可持續收斂，就違約率來看，目前高收益債違約率0.61%，持續處低檔的，各評級的高收益債違約率也都處於長期平均之下。從供給面來看，3月高收益債發行量由前月的166億美元回升至386億美元，低評級企業發行比例僅15.1%，仍低於去年水準，而發行目的有七成以上以再融資為主，整體來看，新興高收債與低評級的高收益債較具投資吸引力。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，不但有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人的青睞。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306601_1.jpg ---------------下一則---------------　組合平衡、高收債基金規模暴衝2014-04-18 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導過去一年隨全球景氣觸底，股市上漲，市場投資氣氛也由「擁抱收益」逐漸轉為「追逐成長」，據投信投顧公會統計至3月底，過去一年投信基金22大類中有9大類增重，其中平衡式組合基金一年來規模增加267億元，其次為高收益債增加160億元，第三名則為保本型基金增加61.8億元。法人指出，投信基金規模成長反映兩大指標，一是代表市場人氣的銷售狀況，包括新募集基金的發展趨勢，另一個則反應市場變化，整體來看，過去一年增重基金，最大宗的已由股債兩棲的組合式平衡基金拿下。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前景氣復甦至成長階段，在市場高度波動下，以動態組合兼顧收益與成長，透過固定收益部位穩住核心，再逢低布局具成長潛力的部位，以隨漲抗跌的黃金組合，以略高於高收益債的波動度，全面掌握獲利來源，創造絕佳報酬表現。傅子平指出，今年來主要債券資產報酬超過2％，而4月中起美國企業將公布2014年第1季財報數字，受到年初天候因素衝擊，市場普遍認為，企業盈餘可能較去年同期持平或微增，短線投資氣氛轉趨中立，建議持續關注未來具代表性企業的盈餘動能能否進一步推動股市上漲。美高收的部分，宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，美國經濟加溫趨勢不變，未來利率上揚風險仍存，目前摩根大通美國高收益債指數在5.35％，百元價則在105.7元，都是2013年5月份以來相對高點，估計4、5月在經濟數據轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但下檔風險有限，殖利率最高彈升至5.7∼5.8％水準，全年收益約在5∼6％。富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥說，高收益債券型基金已連續九周獲得龐大資金進駐，根據EPFR統計至4月9日的一周，淨流入高收益債券型基金規模達14億美元，其中美國高收益債券基金吸引資金6.43億美元、歐洲高收益債券基金吸金7.4億美元。他指出，景氣維持溫和成長的趨勢與強勁企業獲利，延續高收益債的吸金力，最近九周資金淨流入高收益債基金規模接近174億美元，凸顯該類型基金的暢旺資金需求。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場翻身科技業最優2014-04-16 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導根據美銀美林證券4月全球經理人調查報告顯示，經理人持續看好全球景氣前景，62％認為未來一年迎向轉強的全球經濟環境，且對大陸經濟看好度出現回升，至於區域看好度呈現美歐日成熟市場下降，漸重回新興市場，另外，產業部分，39％看好科技股，遙遙領先其他產業，為連11月看好科技產業。調查顯示，經理人對經濟復甦成長的預期，表示正在加碼股票由上月36％升至45％；區域配置上，對成熟股市看好度下滑，美股由13％降至12％，日股由16％降至13％，淨加碼程度來到2013年2月來最低，歐元區由38％降至30％，對大陸看好度見回升；值得注意的是，經理人開始重回新興市場，尋求評價面更低廉的投資機會，減碼比率由31％大幅降至13％。調查指出，看好產業部份，經理人在近來科技股面臨較大賣壓下，仍維持科技股看好度未動搖，39％表示看好科技股，連11個月看好，遙遙領先其他產業。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，過去一個月來，陸股已出現震盪向上的趨穩格局，雖然有首檔債券違約、人民幣貶值以及經濟增速放緩等負面因素干擾，但從另一方面思考，這些已被視為政府有意起身改革的訊號，並體現當前藍籌股股價的重新復活上，且大幅提振市場的信心。 ---------------下一則---------------　價值型股票投資新寵2014/04/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國近期來的大漲大跌，引發市場對美股可能即將反轉的疑慮，但美國經濟持續好轉，大盤修正反而意味主流換手，在這當中，價值型股票以低於成長型股票一半的股價淨值比成為新寵，布局美股基金可留意價值型股票的比重。瀚亞投資表示，根據實際統計，成長型股票在美國經濟成長低於零時，表現明顯優於價值型股票；但是當美國經濟復甦成長後，價值型股票反而會帶領美股續攻。瀚亞投資分析，比較美國成長型與價值型股票的本益比，前者平均高達20.32倍，但後者只有14.84倍；若比較股價淨值比，前者更高達3.96倍，而後者卻只有1.92倍；可見在未來美股主流轉換期，價值型股票勝出的機率較大。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，由於進入美股財報密集公布期，季報表現優劣立即反映在股價表現，現階段布局建議採取由下而上選股，聚焦在本益比偏低、產業具成長性的族群，尤其在面臨指數修正之際，評價相對低且具基本面支撐的公司，下檔風險較有限。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，根據美林投資經理人調查，進入第2季，全球基金經理人資產配置最明顯的轉變，包括看好價值股勝過成長股以及大型股勝過小型股，顯示隨著美股進入高檔後，投資風向出現改變。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306724_1.gif ---------------下一則---------------　股優於債態勢扭轉美債商品相對抗跌2014/04/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股近期湧現大幅賣壓，年初至今投資市場「股優於債」態勢出現扭轉，先前表現平淡的債券開始強勢表態，反映在基金績效上，近一個月美國高收益債基金平均跌幅僅0.51%，明顯較美國股票型基金下跌5%的表現來得亮眼。去年成熟股市大幅領漲的態勢今年已不復見，此波由美股生技股及科技股引領的宣洩性賣壓，造成投資市場不確定因素增加，也因此，資金轉向流入債券市場避險；據統計，今年來從保守型公債至風險性高收債、新興債，幾乎全面走揚，也讓債市再度吸引投資人目光。柏瑞投信投資顧問部副總黃大展認為，相較近期股市漲多出現大幅回檔，波動加劇，相較下，債券商品的報酬表現基期偏低，加以全球仍處低利環境，高息債券仍是預期報酬較佳的投資方向，加上其低違約率及基本面強勁的優勢，現階段不失為布局債券產品的契機。柏瑞投資執行董事暨美國高收益債券基金經理人葉凡諾維克（John Yovanovic）指出，從資金面看，今年全球資金大舉回流債市，整體動能超越股票，又以高收益債的資金動能最為強勁。葉凡諾維克指出，全球自2008年來仍處超低利率環境，因此高息債券持續受到投資人青睞，目前包括美國、歐盟、日本也維持量化寬鬆政策，將使低利環境持續至2014年以後，而截至今年第1季，各類高收益債平均有5%至7%的殖利率，凸顯其投資優勢，也自然吸引資金進駐。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，目前美國高收益債券的違約率維持低檔，且保守估計今年違約率將可能低於2%，遠低於過去25年平均值的3.91%，顯示目前高收益債的基本面依舊穩健。由於第2季股市波動向來會較第1季劇烈，在此環境下，債市投資有望展現其抗震優勢。宏利環球美國特別機會基金經理人McCafferty指出，雖美國經濟數據雖不如市場預期強勁，卻也仍維持緩慢改善趨勢，並未轉向衰退，如此溫和的經濟環境，促使市場對於固定收益資產需求持續強勁，惟須留意4、5月在美國經濟數據持續轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但預估下檔風險應有限。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306605_1.jpg ---------------下一則---------------　新興股債市資金簇擁2014/04/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】新興國家股債市跌深反彈，資金也重新回流。基金業者認為，新興國家基本面持續改善，尤其新興市場債券的技術面已轉為強勁，不太可能再出現去年夏天的大幅賣壓，但個別市場差異化明顯，投資標的的選擇格外重要。新興股市去年表現遠不如成熟股市，但今年以來，成熟股市震盪整理，部分新興股市反而突圍而出；有的從谷底反彈，有的更挑戰歷史新高，整體表現優於去年。就區域來看，拉丁美洲最近反彈幅度不小，新興歐洲則因為烏克蘭與俄羅斯關係緊張而受波及，新興亞洲最被基金業者看好，但中國將是關鍵。惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，從投資評價來看，陸股目前超便宜，H股只有6.3倍，美股則高達15.6倍，成熟股市股價普遍已不再便宜，陸股雖然深具吸引力，但市場雜音仍多，勇於低檔承接者不多。不過，天利投資長柏傑斯（Mark Burgess）認為，要消除中國的信貸泡沫，可能為中國金融體系帶來嚴峻挑戰，讓投資人更為憂慮。由於中國帶來隱憂，目前天利擴大亞股的減碼部位，對於新興市場債券也趨保守。英傑華則看好新興市場債券，尤其強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高，尤其阿根廷、烏克蘭和委內瑞拉等新興國家高收益債券更值得注意。英傑華新興市場債券基金持續加碼烏克蘭及委內瑞拉，但減碼俄羅斯公債。國際貨幣基金（IMF）承諾提供烏克蘭兩年的金援計畫，烏克蘭債本月勁揚逾6%，委內瑞拉則受惠油價上揚。柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，在主權債方面，拉丁美洲及非洲是首選，許多債券的殖利率已遠高於一年前，利差可望縮小，創造資本利得；就公司債來說，同樣是拉丁美洲優於亞洲，歐非中東則要慎選標的。司米諾娃指出，從資金結構來看，新興市場債有高達八成的比重為機構法人所持有，新興市場當地保險業者與退休基金的部位達1.3兆美元，外國機構法人則持有2,600億美元，且今年來外資持續買進新興市場債，資金面穩定度無虞。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306721_1.gif ---------------下一則---------------　其他訊息=經濟政策篇 62%經理人看好全球景氣2014/04/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】最新的美銀美林全球經理人調查報告出爐，高達62%的經理人樂觀按讚，認為未來一年全球經濟將轉強，由於看好景氣復甦，決定加碼股票的經理人比重，也從3月的36%增加至至本次調查的45%。經理人對於成熟股市的看好度全數下滑，看好美國股市的經理人為12%，看好度較3月下降1個百分點，決定加碼日股的經理人，也從上月16%降為13%，對歐元區加碼比例下降8個百分點至30%。經理人看淡成熟股市，對於新興股市卻有「舊情重燃」跡象，調查顯示，上個月有將近一半、高達47%的經理人看衰中國經濟發展，本月看衰的比重已縮減為34%；另外，在「跌深就是最大的利多」加持下，上個月仍有高達31%經理人傾向減碼新興股市，本月分經理人減碼比例大幅降至13%，資金重返新興市場不是夢。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯說，愈來愈多人看到新興市場價值投資，外資減碼新興股市進入尾聲。匯豐中華投信投資長張靜宜表示，隨著全球經濟復甦，新興亞股評價面重現投資吸引力，特別是目前評價面偏低的大陸股市，具有中期投資價值。在類股方面，科技股仍集三千寵愛於一身，39%的經理人願意押寶科技股，遙遙領先其他產業，至於其它獲經理人青睞的產業，則是工業與醫療類股，原因在於經理人將一部分生技持股，移轉到獲利較穩健的醫療產業。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇台Q1風險指數滑落一名2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】貝萊德集團公布今年第1季風險指數（BSRI）報告，本次亞洲國家排名大多較上季持平，僅台灣、南韓較上季衰退一名；印尼、印度則較上季進步一名。就區域別來看，新加坡、澳洲、馬來西亞、中國、菲律賓、泰國、日本，多數亞洲國家排名都與上一季相同；而台灣為上次調查中，在亞洲地區唯一排名進步的市場，但本次台灣在「金融系統健全度」項目表現較弱，自上回排名第六下滑一名至第七名；南韓排名也較上季衰退一名，各項評比中，表現較落後的是還款意願，表現最佳的是財政狀況。至於中國排名則與上季相同，維持在第19名。貝萊德指出，本次中國在外部財政狀況評比拿下不錯分數，但在財政狀況部分，受中國地方債疑慮拖累表現較差。而印尼與印度本次排名皆較上季提升一名，法人分析，雙印兩國經常帳赤字問題已見改善、高通膨壓力也有放緩趨勢，搭配第2季印度舉行國會大選、第3季印尼舉行總統大選，市場期待新任領導人將帶來改革政策利多，帶動今年以來雙印股市獲得資金青睞，股匯市有不錯表現。但值得注意的是，本次調查中，印尼還款意願居亞洲國家中排名最後；印度財政狀況和還款意願表現都不佳，財政狀況表現在亞洲國家中，是僅次於日本的末段班。先前陷入政治緊張情勢的烏克蘭，受局勢不穩定影響，在「還款意願」及「外部財政狀況」兩項的評分均下降，成為本季BSRI分數退步最多的國家，總體排名則從45名退步一名至46名。在其他東歐國家部分，斯洛維尼亞增加負債以協助該國銀行重組；匈牙利因為外債償付年限縮短，以及經常帳盈餘恐略為縮減，拉低了該國在「外部財政狀況」的評分，以致兩國整體BSRI的排名下滑。貝萊德智庫在2011年6月創立了主權風險指數，用以觀察各國主權債務狀況，該評比項目分為四大部分，首先是財政狀況，即國家債務占GDP的比例、債務結構等。 ---------------下一則---------------　國內股票型基金規模創10個月新高2014年04月16日蘋果日報1030416【高佳菁╱台北報導】今年來股優於債趨勢明顯，其中，台股基金因大盤有機會問鼎9000點，持續吸引資金青睞，成為第1季境內股票型基金規模增幅的大贏家，據統計，第1季規模增加逾5億元之股票型基金共有14檔，其中台股基金佔8檔。投信投顧公會昨公布最新數據顯示，3月境內基金總規模較2月小幅減少0.08%，不過，國內股票型基金規模則逆勢成長0.21%，達2612.53億元，為10個月以來新高，進一步推升多檔績優台股基金首季規模增幅，躍居境內股票型基金前茅。電子下半年看好復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，觀察目前電子業接單及獲利展望仍處正向發展，對台股下檔具支撐，加上指標電子大廠3月營收月增率，普遍在10~20%以上，年成長率亦呈上升趨勢，預估在半導體景氣狀況佳，及下半年iPhone 6出貨預期下，仍看好電子產業及大盤後市表現。除了台股基金大獲全勝外，今年來有所表現的歐股、印度及生技產業，也分別有基金入榜。生技股波動加劇 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫分析，歐洲央行總裁德拉吉在央行例會後，強調歐元區沒有通縮風險，且承諾於必要時將使用非傳統措施以有效對付低通膨持續過久的風險，暗示目前歐洲地區寬鬆腳步愈來愈近，屆時央行再度為市場注入活水，對歐洲風險性資產表現將是一大助益，投資人可多加留意。至於NBI生技指數受吉利德（Gilead）藥價過高波及，導致生技股回檔，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，短期產業可能持續震盪整理，預期要到4月下旬生技財報揭露，相關企業若能提供較佳的獲利和臨床數據，市場信心可望回穩，但生技股在經過2年大幅上漲後，要留意的是，未來波動性可能加劇。 ---------------下一則---------------　台股基金 Q1吸金贏家2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】今年來「股優於債」趨勢明顯，其中，台股基金因為大盤有機會問鼎9,000點大關，持續吸引資金青睞，成為第1季境內股票型基金規模增幅的大贏家。資產管理業者認為，歐美及台灣仍處經濟溫和擴張趨勢未變，加上新興市場風險情緒好轉，行情逢回仍是加碼股票型基金的好時機。根據投信投顧公會昨（15）日公布最新統計，上個月境內基金總規模較前月小幅減少0.08%，不過，隨大盤走升與資金持續流入，國內股票型基金規模逆勢成長0.21%，達2,612.53億元，這是十個月以來新高，進一步推升多檔績優台股基金今年第1季規模增加金額，躍居境內股票型基金前茅。據統計，今年第1季規模增加逾5億元股票型基金共有14檔，其中台股基金就占八檔，復華投信共有四檔進榜最多。其中，復華數位經濟基金增加16.6億元最吸金，台新主流、第一金電子、群益店頭市場、宏利臺灣高股息等基金亦受資金追捧。此外，今年來有所表現的歐股、印度及生技產業，也分別有基金入榜。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期台股出現修正，但觀察目前電子業接單及獲利展望仍正向發展，對台股下檔具支撐，加上指標電子大廠3月營收月增率普遍在10%至20%以上，年成長率也呈上升趨勢，預估在半導體景氣狀況佳，以及下半年iPhone 6出貨預期下，仍看好電子產業及大盤後市表現。台新主流基金經理人吳胤良表示，外資自3月21日起連續16日買超，買超金額近千億元，也推升部份低基期類股。展望第2季，預期台股仍將是大箱型區間整理格局，盤面主流將轉為經過財報業績檢視勝出的族群。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，儘管全球股市陷震盪，台股卻能挺住、逆勢向上，隨著外資歸隊帶動投資信心回升，今年來成交量能明顯提升，加上歐美需求增溫推升出口增長效應逐漸顯現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306612_1.jpg ---------------下一則---------------　台股基金擺脫冷板凳2014/04/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】投信投顧公會昨公布首季統計資料，到3月底為止，境內基金總規模連續第兩個月超過2兆元，在台股強強滾激勵下，股票型基金規模2612億餘元，創10個月來新高。統計顯示，第1季整體投信基金增幅1.9%，14檔基金單季增幅超過5億元，其中8檔為台股基金，跡象顯示，台股基金擺脫冷板凳，買氣逐漸回溫。在個別基金方面，復華數位經濟基金規模單季增加16.6億元最吸金，台新主流、第一金電子、群益店頭市場、宏利臺灣高股息等基金也有不錯演出，此外，今年來有所表現的歐股、印度及生技產業，也分別有基金入榜。摩根投信副總經理吳美燕說，儘管第1季多空交雜，金融市場反覆不定，但投資人信心堅定，逢低加碼力道並不小，特別是股市在景氣復甦過程中，資產增值潛力較高，「擴大股票資產布局」已成為市場共識。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，目前電子業接單及獲利展望仍正向發展，對台股下檔具支撐，加上指標電子大廠3月營收月增率普遍在10％至20％以上，年成長率亦同步上升，預估在半導體景氣狀況佳、下半年iPhone6出貨預期下，看好電子產業及大盤後市表現。 ---------------下一則---------------　台股熱基金規模上2,600億元2014-04-16 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導最新投信基金規模出爐，3月份來到2兆元，較前一月小幅下滑0.08％，但已連續二個月守穩在2兆元之上，且第1季增幅達1.9％；首季除了貨幣型及組合型基金成長逾200億元之外，高收益債基金持續高人氣，增加175億元，整體基金規模達1,944億元來到近十個月的新高，台股基金則連續二個月突破2,600億元，來到2,612億元，重返主流氣勢強勁。摩根投信副總經理吳美燕表示，儘管第一季國際多空交雜，金融市場反覆不定，但投資人對全球景氣向上深具信心，逢低加碼力道並不小，只是，股市面臨漲多回檔壓力，稍微打擊市場投資情緒，導致3月投信基金規模較上月小幅下滑。吳美燕認為，股市在景氣復甦過程中較為受惠，資產增值潛力較高，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，然而，全球金融環境處於微溫增長，市場敏感度偏高，任何風吹草動易造成股市波動，因此與景氣高度連動又有較高收益率做下檔支撐的高收益債，便成了投資首選，連帶基金規模不斷向上攀升。台股方面，德盛安聯台股投資首席鍾兆陽指出，過去經驗顯示台股基金屬於能打敗大盤的投資標的。鍾兆陽對台股看法樂觀，台股有機會能爭取到超額報酬，但在資金多、評價拉高後，波動可能擴大，輪動可能很快，因此今年應該要以謹守信念、取代隨波逐流，眼光要夠好，但更要懂得堅持，鎖定能「挺下去」的目標。 ---------------下一則---------------　 11檔台股基金帶頭衝9,000點2014-04-16 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導台股指數來到8,900點以上，有機會挑戰暌違近3年的9,000點大關，不過，台股基金表現更強勢，有11檔領先大盤突破前波9,000點高點，累積至今報酬逾4成，表現明顯優於大盤與整體台股基金，讓投資人不僅賺指數也賺荷包。台股前波站上9,000點大關是在2011年6月9日，當日收在9,000.94點，理柏（Lipper）統計，台股基金透過經理人選股操作，已有84％的台股基金淨值超越當時位置，整體累計平均報酬近13％。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，彭博（Bloomberg）預估，台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5％，其中，電子業獲利成長上修至25.5％，但台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流，建議後續布局或挑選台股基金可以電子股為主、傳產金融為輔。施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，皆有利於企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％，今年指數有挑戰9,000點的機會。安泰ING中小基金經理人林界政表示，景氣正在復甦，加上股東會空單強制回補，有助於盤勢持穩，然大盤攀高後的向上空間受限，以類股輪動與個股表現勝出，建議投資人逢盤勢拉回修正，可分批持有具彈跳力的台股中小型基金，掌握台股多頭格局的投資潛力。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，全球景氣回升態勢明確，美國消費者信心來到82.3的6年新高，加上烏俄地緣政治風險淡化，外資持續看好台股出口回溫、企業獲利提升的投資機會。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，指數雖已來到偏高位置，但大盤仍有挑戰新高的態勢，短期震盪難免，追高風險增加也是事實，此時更要從年報及第1季季報中慎選產業，精選個股，除獲利成長率外，更要判斷表現是否符合預期。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，就第2季前半段，台股的基本面和資金面仍是健康良好，近日半導體財報繳出好成績，且資金由電子往傳產和金融流動，由中小型股回流至大型股，整體資金輪動回歸較為平衡且良性的循環。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-16/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　台股八檔電子股漲幅逾五成2014/04/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股那斯達克指數下跌，但費城半導體指數年初至今有近5%漲勢，表現與半導體產業前景相呼應，對應到台股電子股走勢，今年以來有八檔個股漲幅達五成之上，指標股台積電漲幅達14%。投信法人指出，台灣電子業以半導體產業比重最大，產業也最具競爭優勢。費城半導體指數有19個成分股，涵蓋半導體設計、設備、製造等領域，國內半導體龍頭股台積電ADR即為費半指數成分股，今年首季費半指數上漲近10%，近期美股劇烈修正，但費城半導體回落幅度較輕微，顯現出全球半導體景氣展望佳，產業正向市況也反映在國內半導體類股表現。根據統計，今年以來有八檔電子半導體股漲幅在五成之上，以力旺年初至今上漲174%漲幅居冠。但法人提醒，力旺去年每股盈餘近4元、以股價216元計算，本益比逾55倍，近期已出現賣壓，整體股價走勢有過熱疑慮。台積電今年釋出對半導體景氣樂觀展望，並上調第1季財測，帶動股價創波段新高，累計今年以來漲幅達14%。法人指出，南韓三星下修2014年資本支出，台積電成為蘋果新處理器A8主要晶圓供應商的地位更形穩固，對20奈米製程晶圓產線耗材需求提高，看好第2季半導體上游設備及代工廠商營運，個股也可望還有新一波上漲動能。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306462_1.gif ---------------下一則---------------　台股指數基金可布局2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股昨（17）日上漲20.44點，收在8,944.16點，距離9,000大關僅差一步之遙，外資持續買超，至今已連19買，共計買超1,098億元以上，期間推升台股上漲366.99點，漲幅4.28%，台股呈現驚驚漲格局。投信業者指出，在近期資金換手、族群快速輪動的格局下，投資人若無法適時掌握類股題材，投資台股指數型基金也是不錯的選擇。群益投信表示，外資已連續買超19天，後續力道有待觀察，統計自2000年以來，外資連續買超台股19日以上共有七次，台股在之後平均表現漲跌互見，後3日是下跌0.2%、後5日上漲0.21%、後10日又下跌0.28%，表現都小漲小跌。觀察台股昨天盤勢，指數目前仍在5日均線之上，且日KD有機會黃金交叉往上，加上外資持續買超，弱勢櫃買指數也已守穩，指數仍有機會突破前高8,978.52點。群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，外資持續買超，有利於台股持續向上，但成交量能未能有效放大，成為指數上攻隱憂，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會繼續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。第2季布局可著重獲利穩定成長、高現金殖利率，且外資持續買超個股。日盛高科技基金經理人施生元表示，歐美股市走弱，美股進入財報周公布期，股市隨著季報公布好壞出現較大震盪，今年以來外資買超台股積極，為推動指數上揚主力，歐美股市及非中國的亞洲指數都在相對高點，後續需要有企業獲利來支撐高評價。台股4月行情將受到第1季季報影響，科技股布局，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306728_1.gif ---------------下一則---------------　台股指數型基金掌握行情2014-04-18 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導外資連19買超台股，後續力道有待觀察，但投信統計2000年以來，外資連續買超台股19日以上共7次，之後平均表現漲跌互見，後3日-0.2％、後5日0.21％、後10日-0.28％，近期資金換手、族群快速輪動格局，投資人如果不易適時掌握類股題材，建議布局台股指數型基金。群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，短線若美股科技及生技還是呈現回檔修正態勢的話，可能衝擊台股表現，但外資持續買超，有利台股持續向上。他指出，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點，本季重點可著重獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股。日盛小而美基金經理人趙憲成指出，美股跌深反彈，外資持續在期現貨做多，後市電子族群可觀察包括新蘋果概念、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED，傳產族群可留意中概、景氣復甦、生技、車用零組件。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，現在指數雖來到偏高位置，大盤仍有挑戰新高態勢，短期震盪難免，追高風險增加也是事實，他認為，此時更須從年報及第1季季報中慎選產業，精選個股，除獲利成長率外，更要判斷表現是否符合預期。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，屬傳統電子的NB、PC產業，近期因換機潮及新品推出，3月營收表現不俗，加上股價處於低檔區，配合穩定的股利政策，近期已吸引部分買盤進駐，在6、7月除權息旺季裡，賺取穩定現金流。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　台股平衡基金攻守皆宜2014-04-15 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導烏克蘭又暴動，國際股市趨震盪，台股也受影響，法人認為，台股平衡型基金講求股債均衡配置，往往在市場波動震盪時，發揮防禦功能，應是穩健型投資人投資台股的最佳選擇，統計24檔國內平衡基金，近一周正報酬有3檔，且短中長天期的績效也都正報酬，更凸顯股債平衡基金進可攻、退可守的優點。群益平衡王基金經理人林皇瑞表示，美國費城半導體指數續創新高後拉回修正，但從技術面看來，上升趨勢並未改變。台股指數已突破上升趨勢通道，多頭氣勢仍相當明顯。目前台股上升趨勢支撐來到8,600附近，中期有機會挑戰9,200點的壓力區，4月將公布2013年與2014年第1季財報，高P/E個股的修正壓力將較大，短線建議避開已經漲多且P/E較高的相關標的；中、長期建議仍以偏多操作。日盛高科技基金經理人施生元指出，歐美股市走弱，美股進入財報周公布期，股市出現較大震盪，今年以來外資買超台股逾1,260億元，為推動指數上揚主力，後市須密集追蹤法人動向，台股在季報公布前將在高檔整理，端看重量級公司對未來展望，將影響指數走勢，可尋找第1季高殖利率且業績穩定成長個股，季報公布前精挑細選，伺機汰弱留強。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰展望第2季類股表現，仍以半導體族群最被看好，不過美國蘋果尚未有太多消息，台廠有領先反應的味道。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇中國生產者物價連衰25月下周公布Q1經濟成長恐創2009年來新低2014年04月12日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】中國3月消費者物價指數（CPI，Consumer Price Index）年增2.4%，符合市場預期，但生產者物價指數（PPI，Producer Price Index）持續下滑，年減2.3%，創25個月連續下滑紀錄。經濟學家普遍預期，中國下周將發布第1季經濟成長報告，極可能創下2009年來最低水準，或許將低於7.5%。巴克萊：通膨良性據中國國家統計局昨公布的數據，3月CPI增幅較2月的2%增速，主因是生鮮食品大漲，其中水果和蔬菜價格各較去年3月大漲17.3%和12.9%；豬肉則下跌6.7%。另一方面，3月PPI跌幅稍大於預期，巴克萊（Barclays）經濟學家發布報告說：「整體上，我們預測中國通膨壓力將維持良性，國內需求將不慍不火。」路透的調查顯示，中國第1季經濟成長年率料將從去年第4季的7.7%降至5年低點7.3%。中國總理李克強周四在博鰲亞洲論壇對全球領袖與代表說，中國經濟可能稍高於或稍低於7.5%成長目標，是迄今對中國成長可能創新低最強烈的公開暗示。此前也有其他中國領導人暗示7.5%成長目標不一定能達到。中國財政部長樓繼偉上月說，能達7.2~7.3%也算達成目標；去年秋季1個政府控管的勞工團體透露，李克強表示成長率只要有7.2%，就能達成中國就業目標。 IMF促加強金融監督中國人民銀行行長周小川昨在博鰲論壇分論壇「央行的未來」上表示，人行參與中國7.5%經濟成長目標的核算，若經濟增長偏離目標區間，貨幣政策會採取微調或大一點的調整。他並表示，人行貨幣政策調控需權衡4個指標，包括低通膨、經濟成長率、新增就業、國際收支平衡狀況。人行周四對銀行體系注入資金，為9周來首見，顯然意在納稅季前提供個人和企業現金，並在疲軟貿易與製造業數據出爐後提供支持。北京當局面臨愈來愈難在刺激經濟和堅持改革議程間取得平衡，急於抑制驅動經濟擴張的信貸成長，引發金融市場恐慌。IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）警告，中國若不執行更強力的金融監督，恐把中國經濟推向深淵，進而破壞全球成長。 ---------------下一則---------------　陸股多題材月漲6％-2014-04-16 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導中國上證指數在經過上周上漲之後，雖然只漲回到去年年底位置，然而近一個月陸股上漲6％多卻已居全球前十強，法人表示，Ａ股表現不像去年某一題材全面開花的結果，今年純粹只靠題材帶動不一定站得住腳，還要搭配業績與實質盈餘支撐，因此，主動式基金贏面大，有機會超過陸股ETF。儘管今年中國大陸經濟成長率放緩，使得陸股第1季表現並不如預期，但近一個月來，雖然有首檔債券違約、人民幣貶值以及經濟增速放緩等負面因素干擾，大陸股市出現震盪向上的趨穩格局。富蘭克林投顧協理盧明芬表示，國際資金流動也對大陸股市形成較有利的狀態，主要是因為美國聯準會主席的談話，暗示寬鬆的貨幣政策仍將持續，加上資金忙著撤出美國科技與生技等成長股，讓一部份資金重新回流新興股市，根據統計機構EPFR的調查，全球新興市場在上周出現自去年12月以來首次的資金流入，香港、中國股市也獲得了3億美元的資金淨流入，這是在連十周淨流出後，首次獲得淨流入，同時，追蹤A股的ETF 已經持續兩周獲得淨流入，顯見投資氣氛見到顯著改善。摩根中國基金經理人沈松表示，為維護金融、經濟和社會穩定，中國政府4月初宣佈一籃子「微刺激」措施，步伐雖小，但確立政策走向「穩增長」態度不變，有助投資者信心恢復，若未來經濟動能依然不足，仍有繼續推出刺激政策的可能。另外，改革措施持續進行，例如「滬港互通」推出，對中國資本市場改革跨出一步，有助中國股市突破近期盤局與有利中長線發展。再者，等第2季總體基本面及流動性改善以及改革推進之後，可望帶動企業獲利回穩，未來陸股有機會回溫向上。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-16/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　陸科技消費保險吸睛2014/04/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】中國股市大盤表現疲弱，但不同類股的表現差異大。基金經理人指出，未來五年，中國資訊科技、消費、保險等內需產業的占比可能成長兩倍，商機也在其中。近年來中國股市表現差強人意，不符合投資人的高度預期。富達中國內需消費基金經理人馬磊昨（16）日來台時強調，投資中國一定要跟隨中國政策走，尤其新政府已經將經濟成長政策定調為「穩增長、調結構」後，擴大內需已是新中國經濟發展重心。馬磊說，從摩根士丹利資本國際（MSCI）新中國指數產業分類與配置比重的消長情形來看，就可以掌握新中國產業重點已慢慢轉移，資訊科技、核心消費、非核心消費、保險等產業的比重將大幅提高。馬磊表示，未來五年，預期這些新中國產業的比重可能成長兩倍，像是核心消費類股目前在MSCI中國指數的比重只有5.9%，未來五年可能成長到12%；非核心消費的比重目前為5.3%，將來可成長到10.4%；保險則將由目前的7.9%成長到14.1%。馬磊看好四大新中國概念股，包括新動能（風力、太陽能、綠能科技）、新政策（環保、民間產業）、新觸媒（購併）、新媒體（網際網路、智慧型手機），基金加碼非核心消費、核心消費、資訊科技保險與醫療保健業。 ---------------下一則---------------　穩增長政策給力陸股題材豐2014-04-17 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導近期大陸經濟數據疲弱，市場開始期待政策重啟穩增長措施，進而提振部分陸股走勢，4月迄今上證A股指數上揚6.01％，深圳綜合指數上揚2.71％，超越上證指數漲幅1.26％。法人指出，大陸穩增長及擴大內需的政策可望密集出台，激勵滬深股市翻揚。其中近期創新產業的科技股、網路股受到美股走疲影響而下挫，法人認為，反可推升市場對政策受惠股重啟期待。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，隨大陸持續推行新型城鎮化的規畫，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。城鎮化過程中，節能環保的壓力將進一步增強，看好污水處理、空汙防治和再生回收等方面的需求將逐步提高。游金智指出，目前在A股市場，有關消費、科技、醫療、媒體、通訊和環保等非循環性產業佔整體市場的市值比重，仍有大幅提升的空間，目前成長股雖面臨較大壓力，長期來看，市值應仍有較大的發展空間。至於布局方向，法人指出，預期居民消費需求將有望回升，看好食品、日用品、汽車等產業可多加關注；服務業將不斷出現新的增長點，可挑選評價面較合理的環保、醫療、旅遊、網路相關個股。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，現階段大陸穩增長的步伐不大，但方向已明確，有益於消除市場疑慮，4月8日人行實施630億元正回購，力度相較先前溫和，頗有釋出維穩訊號，後續仍需繼續關注政策調整和改革措施。他指出，大陸官方已祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，陸股目前價值面達歷史低位，在經濟數據未有持續好消息出台前，建議以分批或定期定額布局。 ---------------下一則---------------　上證強勢陸股續彈可期2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導上證指數近日強攻2,100點大關，法人認為，市場保守心態逐漸退去，將有利大陸股市持續反彈，投資人可多加留意。第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，大陸正處於調結構階段，經濟放緩不必過於擔憂，尤其長線持續看好大陸市場未來發展，主要是因為習李政權瞭解大陸政府及官商結構，且調結構改革一年多來，已有較為具體成果，顯示新政權說到做到，長線表現可期。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸3月製造業PMI為50.3，其中新訂單及生產指數偏弱，但非製造業PMI為54.5維持較高水位，且就業指數持續增長。此外，人民銀行表示當前經濟運行仍處在合理區間，並深化金融體制改革，預期貨幣政策仍以公開市場操作為主，整體訊息偏正面，看好基建旺季帶動的水泥類股。施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）表示，近期市場所擔憂的影子銀行問題及所衍生的信貸泡沫，這些金融市場系統性的崩壞風險可以避免，大陸龐大的外匯存底、低外債比重、經常帳盈餘與資本帳管制意謂，大陸有條件能慢慢將這個泡沬縮小而不釀成危機。兆豐國際投信國外投資部主管陳孝安表示，大陸政府仍在「調結構」，犧牲短線成長來換取長期健康的發展，但如景氣有失控跡象，預期人行及大陸政府仍可能推出提振景氣的措施，而三中全會釋出改革利多，如果逐步落實，有利陸股後續行情。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，隨著大陸國務院持續推行新型城鎮化，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。摩根中國基金經理人沈松表示，近期大陸官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等穩增長政策，有助陸股表現；政策改革紅利仍是陸股最大驅動力，未來幾個月大陸政府可望將重心從遏制信貸、調控金融風險，轉向支持成長。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前全球各項的經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦之後，於下半年帶動新興市場經濟成長，尤其大陸市場與歐美景氣循環相關性高，出口可望反彈，有機會受惠最多。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　 A股有望回溫向上2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】中國政府穩增長政策有望密集出籠，使股市走勢回穩，陸股第2季股市有機會回溫向上，改革紅利將推動過去偏低的估值進一步擴張，股市中長線動能可期。中國第1季國內生產毛額（GDP）年增率達7.4%，優於市場預期的7.3%，但低於前一季的7.7%，所幸陸股走勢不受影響，顯見市場對於中國經濟動能趨緩已有預期。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國第1季經濟成長疲弱主要是外需不足導致出口負成長，資金來源受限導致投資成長速度大幅放緩造成。此外，需求不足與產能過剩雙重壓力使工業成長乏力，而市場融資供給減弱和利率走高也對經濟體構成壓力。整體需求偏弱，讓中國股市近來震盪頻繁，大中華基金表現近期也呈現回檔，第2季上證指數走勢預估仍以2,000點至2,300點間的區間整理為主。游清翔強調，中國2014年第2季仍處於改革與經濟調整結構階段，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306719_1.gif ---------------下一則---------------　陸港股吞下大力丸2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】中國大陸「穩增長」政策陸續推出，「滬港通」將開通國際資本新的通道，不僅有助於提高國際投資人對A股的投資興趣，對港股而言，有助提升股市交易量和港股吸引力，同時有利陸股突破盤整格局，投資人不妨留意港股與陸股的走勢。中國證監會日前公告，六個月後，滬港股票互聯互通機制試點正式啟動，根據各方機構研究顯示，此一措施對具特色的A股有利，A股可望增添資金活水。「滬港通」啟動後，雙方互為對方結算參與人，且根據試點情況對投資範圍與投資額度進行調整。投信業者分析，依此公告內容來看，從港股購買A股的限制較小，且A股也相對港股具吸引力。摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，滬港股市直通車最快半年後開動，不僅將活化滬港股市動能，亦可望加速人民幣國際化進程，而且，港交所未來不排除與深圳交易所合作，為陸股增添利多題材。此一計畫曾在2007年提出，推動香港恆生指數當年創下新高，但後來被取消。本次透過兩地股市直通，不僅有助兩地股市資金活水，更有利A、H股縮小價差。大陸4月初宣布一籃子微刺激措施，步伐雖小，但確立政策走向穩增長態度不變，有助於恢復投資信心，若未來經濟動能依然不足，仍有繼續推出刺激政策的可能。「滬港通」將對大陸資本市場改革跨出一步，有助陸股突破近期盤整格局及中長線發展。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306718_1.gif ---------------下一則---------------　陸小型股有望反彈2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】經一波修正後，MSCI中國小型股指數本益比僅9.57倍，由於大陸「擴內需、國退民進」的政策不變，盤面上高成長的民營企業多半屬於中小型股，目前相對看好大陸小型股的反彈契機。近期大陸陸續推出經濟微刺激方案，包括擴大小型企業所得稅減稅優惠，推動棚戶區改造，以及發行1,500億人民幣鐵路債券等措施。市場也傳言，部分城市有意鬆綁房市限購政策，凸顯政策面正積極營造利多，穩定市場信心，亦成為支撐大陸股市盤勢的重要助力。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，從歷史經驗來看，每一次大陸改革都是逢低入市的好機會，比如1992∼1994年改革讓上證指數大漲306%，2001∼2007年改革也有217%漲幅。2014年是大陸改革的初期階段，預計兩、三年後改革效果才會陸續浮現。而在類股表現上，張繼文認為，新領導階層的城鎮化與結構性改革，將推動大陸經濟可持續性成長，三中全會擘劃改革新藍圖，執行力將是未來決勝關鍵，可持續性成長與獲利能見度是選股兩大重點，民生消費、醫療保健都站在改革受惠的浪頭上，由下而上選股，是當前投資大陸的最佳策略。就中長期來看，大陸轉型內需挹注消費類股成長動能，成長股的評價仍相對合理。張繼文認為，大陸股市近期進入震盪整理走勢，初步可見利空不跌的情況，加上民生消費與醫藥保健等產業，獲利能見度逐漸拉高，以及政府扶植決心明確，和政府作多的態勢明顯之下，預期陸股可望有一波反彈行情可期。 ---------------下一則---------------　

小媽報你產前產後走一回

2014年04月19日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你產前產後走一回生產篇婆婆挑剔壓力大婦罹產後憂鬱症-中華醫藥網1030409《2014/04/08 17:30》記者陳金龍�沙鹿報導台中市 34歲黃姓少婦在婆家坐月子，婆婆叨念不休，抱怨寶貝孫太瘦，餵養不力，黃女因此壓力過大，一聽到孩子的哭聲就要發狂，甚至曾掐住大哭的寶寶，所幸丈夫及時制止才沒釀悲劇，最後黃婦在先生陪同下就診，才知道得了產後憂鬱症，必須服藥控制。光田綜合醫院身心科醫師楊淑如表示，黃女嫁給職業軍人，老公長期在外工作，婚後 4年才懷孕生子，黃女初為人母求好心切，坐月子期間仍親力親為照顧寶寶，但寶寶常啼哭不休，她睡眠不足、備感壓力。楊淑如指出，黃女的婆婆很重視長孫，經常叨念、抱怨寶貝孫子太瘦，不像隔壁家的寶寶又白胖又乖巧，指責黃女奶水太少、不會照顧，還批評孫子太愛哭，就是像黃女的個性。楊淑如說，婆婆的言語讓黃女身心俱疲無法承受，有次寶寶啼哭不歇，黃女竟伸手掐寶寶，所幸，丈夫返家及時制止，才制止悲劇發生。事後，黃女到身心科求助，經診斷是罹患產後憂鬱症。楊淑如指出，女性產後體內荷爾蒙會降低，約有 80%的婦女在生產後 1週會出現輕微的憂鬱症狀，一般約在 2至 3週後就會自然恢復，不需太過擔心；但部分產婦在產後 1個月會發生「產後憂鬱症」，出現情緒不穩、失眠、呆滯等症狀，甚至有施暴或自殺、自殘等傾向。楊淑如提醒，產婦坐月子期間不只是調理身體，也需要調整心情、學習照顧寶寶，親友應給予協助與支持，不要施加多餘的壓力，才是預防產後憂鬱症的最好辦法。 ---------------下一則---------------　喝含酒補湯產婦坐月子大出血【聯合報╱記者趙容萱�台中報導】坐月子喝含酒補湯，小心喝出問題！中市35歲產婦在坐月子期間喝麻油雞酒，及很多含酒中藥材補湯，產後2周大血崩，還好經急救、大量輸血後救回一命。中山附醫產科部主任林靜儀說，產後子宮復原，需要好的收縮讓血管收斂，但臨床上很多產婦坐月子有錯誤觀念，吃了含酒補湯反讓血流不止；補湯也讓喝母乳的新生兒統統喝下肚，建議產婦坐月子避免碰酒，喝中藥補湯前要與中醫師討論。中醫師蔡蕙君說，原則上先排完惡露，再依生產方式（如剖腹產、自然產）及體質不同，調整中藥調理，是否碰酒可徵詢中醫意見；建議產婦多補充水分，飲食要均衡，可多喝含雞肉、魚肉等優質蛋白質熬的湯品。這名35歲產婦今年初在中山附醫剖腹產下雙胞胎，出院到南部坐月子中心調養身體，產後兩周，她喝完中藥湯後大出血，緊急送醫急救，院方給予大量收縮劑，並在子宮內打入水球壓迫止血，在加護病房住2天，大量輸血才脫離險境。林靜儀說，這名產婦懷孕過程沒有糖尿病高血壓等併發症，足月剖腹，傷口癒合良好，不正常出血除了凝血功能異常，最常見是子宮內殘餘胎盤，這名產婦是剖腹產，沒有殘餘胎盤問題，研判是喝了含酒補湯後大出血。林靜儀表示，產後子宮復原，需要有好的收縮讓血管收斂，但臨床上有很多產婦在坐月子期間，喝了一堆中草藥補湯，結果因補湯含酒，或含活血藥材，反造成血流不止，嚴重恐危及性命。【2014/04/10 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　新生兒篇新生兒暴露二手菸下恐猝死-中華醫藥網1030406《2014/04/05 18:29》記者戴淑芳�台北報導新生兒及幼兒呼吸速率快，二手菸釋放出 7,000種以上的化學物質，其中約有 93種為致癌物質，暴露在二手菸下的嬰兒會導致猝死，是孩子健康的重大威脅。許小姐年輕時因為好奇心及同儕的誘惑開始吸菸，為了保護孩子免於菸害，她總是儘量不在孩子面前抽菸，但是從陽台飄入的二手菸以及殘存在身上與家具的三手菸，卻是難以避免地傷害孩子的健康，直到小孩在一次嚴重感冒就醫，醫師提醒她要特別留意孩子的呼吸系統，注意家中的環境以及空氣品質，尤其家中不能有人吸菸，讓她痛下決心決定戒菸。衛生福利部國民健康署表示，二手菸是分布最廣且有害的室內空氣污染物，已經被聯合國世界衛生組織列為「頭號的致癌物質」，在燃燒不完全的情形下，二手菸釋放出 7,000種以上的化學物質，其中約有 93種為致癌物質。由於新生兒及幼兒的呼吸速率較快，所以在瀰漫二手菸的環境中，相對會吸入更多的菸煙。聯合國世界衛生組織資料顯示：二手菸霧對成人會造成嚴重的心血管疾病和呼吸系統疾病，包括冠狀動脈心臟疾病和肺癌；暴露在二手菸下的嬰兒會導致猝死；身處二手菸環境的孕婦會導致嬰兒出生體重過輕的問題。英國「 Tobacco Control」期刊的最新研究指出，吸二手菸可能會增加婦女流產、死胎、或其他併發症的機率。不抽菸女性一旦接觸二手菸，產生懷孕併發症風險也會跟著上升，接觸二手菸時間越長，風險就越高。與沒有接觸過二手菸的婦女比較，接觸二手菸超過 10年的婦女流產機率提高 17%，死胎的機率提高 55%，子宮外孕的機率提高 61%。若女性從兒童時期開始接觸二手菸，接觸二手菸時間達 10年以上，或者在二手菸環境工作超過 10年、在住家環境吸二手菸達 20年以上，出現懷孕併發症的風險就會大幅增加。此外，小兒科期刊「兒科學」的研究報告指出，所謂「三手菸」，是指菸熄滅後在環境中殘留的污染物，其有毒物質包括用於化學武器的氰化氫、打火機油中的丁烷、油漆稀釋劑中的甲苯、砷、鉛、一氧化碳，甚至還包括具高度放射性的致癌物質釙 210等，共有 11種高度致癌化合物。因此，除了二手菸外，三手菸也是致癌的原因之一，特別在密閉空間如家中室內環境或車內吸菸時，有毒物質長期積累，都將嚴重影響家中成員的健康。菸害的暴露，沒有安全範圍，國健署呼籲，避免孩童接觸到三手菸，最佳因應策略是即刻戒菸，除了拯救自己的健康外，也能保護家人不受二手菸，甚至是三手菸的危害！

小媽報你養兒育女大作戰

2014年04月18日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰營養要充足從小練就鈣世武功長大不怕骨鬆-中華醫藥網1030405《2014/04/04 17:16》記者黃秋儒�新北報導嬰幼兒期及青春期是孩童快速成長的階段，如何在此黃金時間儲存骨本，並用正確的方法幫助孩子練就「鈣」世武功？台北慈濟醫院小兒科醫師余俊賢指出，多吃高鈣食物、多曬太陽、多運動、少喝碳酸飲料「三多一少」能強健骨骼。余俊賢指出，鈣質的重要性不僅在於骨質密度的貢獻，也幫助心臟、肌肉和神經正常運作。根據衛福部前三年進行的「國民營養健康狀況變遷調查」顯示，台灣的小學生和將進入青春期的學童普遍都有鈣質攝取不足問題，若不改善，邁入成年後恐骨質疏鬆。余俊賢說，家長可督促孩子加強「三多一少」；「多吃高鈣食物」，乳製品是首選，像牛奶、優酪乳、起士都是很好的鈣質來源。但若有乳糖不耐症或過敏問題，如菠菜、花椰菜、芥藍菜、蛋黃、豆製品都是可考慮的替代品。余俊賢表示，第二多是「多曬太陽」，在攝取鈣質後需要維生素 D以促進腸胃吸收效率，製造維生素 D最簡便的方法就是多曬太陽。第三多則是「多運動」，運動可增加骨質密度，尤其是抗重力運動，如彈跳、打籃球、跳繩、跳高、舉重，都有助強化骨骼。最後一招即是「少喝碳酸飲料」，余俊賢強調，缺了這一招可能前功盡棄。碳酸飲料含磷量高，飲用過多血液中磷的濃度升高，人體就會將儲存在骨骼中的鈣釋出，以保持鈣、磷比例的平衡。長期下來，會引發骨鈣不足和骨質流失的問題。有些家長為了讓孩子長高，除了日常飲食外，還會買鈣片幫孩子補充鈣質，余俊賢提醒，鈣質和長高沒有直接關係，身高主要取決於遺傳因素；孩童每階段的鈣質需求量不相同，若攝取過量，腎臟因無法完全吸收而排出過量鈣質，會造成血鈣，嚴重還可能導致腎結石。此外，坊間的大骨湯煮稀飯或泡牛奶保骨法也不正確，因大骨湯的鈣質微乎其微，還可能因而攝取過多的脂肪及重金屬，影響孩童生長。 ---------------下一則---------------　 5大垃圾食物廣告兒童頻道禁播-中華醫藥網1030410《2014/04/09 19:49》記者戴淑芳�台北報導為避免垃圾食品成為兒童肥胖的幫凶，衛生福利部將祭禁令，洋芋片、巧克力、可樂等 5大類垃圾食品，將禁以附贈玩具促銷，並不得在兒童頻道、兒童時段播出廣告，最快年底公告。依據教育部資料，國內每 4名兒童就有 1名屬於過重或肥胖，肥胖兒童有 1/2機率變成肥胖成人；國健署 98年委託辦理「兒童肥胖之家庭因素研究」顯示，體重過重的兒童血壓、血糖、血脂異常比率幾乎是正常體重兒童的 2倍，已成為心血管疾病、糖尿病等慢性疾病慢性病的當選人。國民黨籍立委王育敏昨天質詢指出，健達出奇蛋內含附玩具吸引兒童購買，由於玩具體積過小，美國政府擔心兒童誤食而管控健達出奇蛋產品，希望國內也能注意此類產品。衛福部食品藥物管理署副署長姜郁美備詢時表示，高糖、高脂、高鹽、高熱量、高反式脂肪等 5大類食品，是官方認定的不宜兒童食用的「垃圾食品」。為避免垃圾食品荼毒兒童健康，「不適合兒童長期食用之食品廣告及促銷管理辦法」草案去年底已完成預告，食藥署科長何淑惠表示，目前正統整各方意見，預計再召開一次專家會議後，就可進一步修訂後在今年底公告，未來都不得於國內 14個兒少頻道播放廣告，也不得以贈送、加購玩具來獎勵、促銷，違者可開罰 4到 400萬元。以立委質疑的「健達出奇蛋」為例，何淑惠指出，目前收到的反應意見中確以這類在玩具與食品中模糊定義者最具爭議，未來針對「買食品送玩具」將進一步界定。另添加糖的奶粉是否納入列管，也有待專家學者會議討論而定。何淑惠指出，這項管理辦法預計最快年底公告，依法以 1年為緩衝期，可望在後年起正式上路。 ---------------下一則---------------　成長不馬虎牙齒好壞影響健康預防蛀牙從小做起-中華醫藥網1030405《2014/04/04 18:43》記者黃興文�台北報導牙醫師提醒，牙齒好壞會影響將來健康的發展，預防蛀牙必須從小做起，應養成飯後、睡前刷牙的習慣。初學刷牙的小朋友刷完牙後再幫刷 1次，並協助使用牙線清除食物殘渣。依據北市 102年學齡前兒童口腔篩檢統計顯示，學齡前兒童齲齒盛行率高達 59.67%、齲齒指數為 2.81顆，與 WHO所訂 2025年全球口腔保健指標為「 90%以上的 5歲兒童將完全沒有齲齒、 12歲兒童齲蝕指數 1顆以下」，仍有很大距離。台北市立聯合醫院牙科主任李雅玲表示，首先要養成正確的飲食習慣及刷牙方式，建議家長減少給學童甜食、零食的頻率，別讓小朋友太早接觸甜食、飲料或零食。因為有研究顯示，愈不接觸甜食，愈能避免蛀牙、糖尿病及過胖等。同時養成正確的刷牙方式，李雅玲說，刷牙是減少牙菌斑堆積，可依國健署建議「刷牙 333」口訣， 3餐飯後要刷牙、吃完東西 30分鐘內要刷牙、每次刷牙至少 3分鐘以上，就可有效減少牙菌斑堆積。她指出，刷牙時間沒有一定的限制，最重要是每 1顆牙都要清潔到，並配合牙線的使用，盡量不要用牙線棒。李雅玲提醒，除了適當使用氟化物及利用窩溝封填來預防蛀牙外，也應讓孩子養成飯後、睡前刷牙的良好口腔衛生習慣，減少甜食攝取，至少半年 1次定時接受牙醫師診治，才能真正照顧牙齒健康。 ---------------下一則---------------　 2要2不兒童從齒健康-中華醫藥網1030407《2014/04/06 18:22》記者戴淑芳�台北報導減少糖的攝取量，可降低成人及兒童非傳染性疾病的風險，衛生福利部建議，「二要二不」護好牙，讓兒童從齒健康。 2011年台灣 5歲兒童齲齒率高達 79.3%，較世界衛生組織在 2000年訂定 5歲兒童齲齒率 50%以下的目標，有極大的差距。衛生福利部國民健康署署長邱淑媞指出，五顏六色的糖果、餅乾和飲料，是小朋友最愛吃的零食，但若攝取含糖或酸性零食，又於進食後未立即正確潔牙，容易造成齲齒，影響咀嚼，甚至還可能阻礙兒童恆齒的發育。邱淑媞指出，世界衛生組織於今年 3月提出建議，將糖攝取量減至每日總熱量 5%以下，以成年人具正常 BMI為例，要少於 25公克或 6茶匙的糖份，如此一來，可減少成人及兒童非傳染性疾病的風險，特別是蛀牙及肥胖的預防與控制。因此，邱淑媞再次提醒家長，應該少把糖果、餅乾及含糖飲料當作給兒童的獎品或點心，並且在小朋友吃完食物後要漱口，亦請家長或兒童主要照顧者。要讓兒童有良好的口腔衛生及一口好牙，邱淑媞建議，要掌握「二要二不」的原則，包括：睡前一定要刷牙，一天至少刷兩次；要有「氟」，包括使用含氟牙膏、每半年接受牙醫師塗氟及口腔檢查。及少甜食、多漱口，絕對不要含奶瓶睡覺；及不要以口餵食，家長們自己咀嚼過的食物不要再餵食寶寶。 ---------------下一則---------------　長期鼻塞少年滿口亂牙2014年04月10日蘋果日報【李恩慈╱台南報導】小心長期鼻塞造成齒列不正！一名國中生日前求助成大醫院口腔醫學部，想治療口腔牙齒不整齊，醫師檢查發現，患者長期鼻塞，習慣用嘴巴呼吸，改變了顎骨、舌頭等相對位置和肌肉張力，導致上顎牙弓狹窄，影響整體牙齒排列與咬合。矯正撐寬鼻腔道成大口腔醫學部齒顎矯正科醫師張禎容表示，十五歲葉姓國中生希望能矯正滿口亂牙，經過Ｘ光檢查診斷是臉型長而狹窄和下巴後縮、嘴巴常開開、嘴唇外翻等症狀的「長臉症候群」，醫師詢問才知少年從小就有鼻塞問題，睡覺時鼾聲如雷，連帶讓牙齒變形。張禎容先把患者上顎撐開0.75公分，患者原本「Ｖ」型上顎變為正常的「Ｕ」型，解決牙齒擁擠情形，上顎增寬後，連狹窄的鼻腔通道也撐寬了。患者說「鼻塞狀況改善很多，連睡覺都不打呼了」。 ---------------下一則---------------　病痛要照顧天氣變暖腸病毒急診病例增-中華醫藥網1030409《2014/04/08 18:29》記者黃興文�台北報導天氣漸漸熱了，腸病毒疫情開始蠢蠢欲動，衛福部疾病管制署提醒，國內近 2週急診腸病毒病例比率從千分之 1.67飆升到千分之 2.76，目前已進入警戒區。預計 6月左右會進入高峰期，疾管署呼籲，天氣逐漸變暖，腸病毒日趨活躍，應注意個人衛生，落實正確勤洗手，以防腸病毒趁虛而入。疾管署副署長莊人祥指出，上星期急診腸病毒個案增加到 342人，短短 1週增加 133人；目前社區流行的腸病毒以克沙奇 A型病毒為主，大多數患者都是輕症，但仍有導致重症的風險，民眾及醫師不可掉以輕心，應提高警覺小心防範，至於易導致重症的腸病毒 71型目前比率雖然低，但還是不可大意。疾管署提醒家長，若家中嬰幼兒經醫師診斷感染腸病毒時，應在家休息，不要上學或帶至安親班，並注意觀察病人是否出現重症前兆病徵，像是嗜睡、意識不清、活力不佳、手腳無力、無故驚嚇或突然間全身肌肉收縮、持續嘔吐、呼吸急促或心跳加快等，一旦出現上述病徵，一定要儘快到大醫院接受適當治療，掌握治療的黃金時間。 ---------------下一則---------------　安全有保護父母下禁愛令孩子反易走偏【聯合報╱記者吳曼寧�台北報導】青少年子女戀愛交往，父母往往急在心裡口難開，深怕表現出開明態度，子女會誤以為其鼓勵談戀愛。但專家指出，若父母一味禁止，「小孩會去找答案」，反而容易走偏。有父母嚴格禁止青少年子女談戀愛，從不和子女討論相關話題。若得知小孩談戀愛，就冷嘲熱諷「你還小，哪懂什麼是愛？」深怕小情侶「鬧出人命」，要求子女專心在學業上。台安醫院精神科臨床心理師林怡君說，青少年對談戀愛感到好奇，是相當正常的行為，若父母一味的禁止，「小孩會自己找出口」。父母態度開放，才有機會了解子女想法，教育正確觀念。依北市衛生局調查，當父母對子女戀愛態度越開明，子女有較高的意願和父母討論戀情。要培養親子感情和正確交往觀念，可掌握「陪伴、關懷、身教、規範」四原則。衛生局表示，父母每天陪伴青少年3小時以上，最能讓青少年感受到關心，無論以虎爸虎媽的威權管教方式，或開明自由的管教方法，都要讓青少年感覺到被真心關懷。衛生局指出，青少年是最重視外表等身體意象的階段，父母要以正確身教，協助建立自信心，並建議父母接納子女的感情發展，討論感情交往的保護規範。【2014/04/08 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　北市衛局調查：讀大學前 3分之1學生戀愛過【聯合報╱記者吳曼寧�台北報導】青少年情竇初開，台北市衛生局首次調查國小至高中學生感情狀況，發現1�3學生有過戀愛經驗，但其父母逾四成不知情，且女孩較傾向瞞著父母談戀愛。為了解青少年心理情緒，北市衛生局每隔3年，就會對全市國小、國中和高中學生進行問卷調查。最近一次的問卷調查，首次加入性別交往問題，詢問「目前有戀愛對象嗎？」問卷上定義的戀愛對象為「雙方承認彼此有愛慕關係」，排除單戀。調查統計顯示，32%的青少年有過戀愛經驗、17%目前有交往對象，還有2%有2位以上交往對象。這項調查讓外界大為吃驚，認為青少年越來越早談戀愛。台安醫院精神科臨床心理師林怡君表示，孩子早已從網路、電視接收到許多資訊，對感情世界的探索擋也擋不住。不過家長也別太擔心，各年齡的青少年，對於談戀愛有不同解讀。林怡君觀察，國小生的談戀愛，只是喜歡、欣賞，和對方聊得來；高中生的戀愛，重視外表等身體形象，且會發展出認定等承諾。對父母對青少年談戀愛的看法，調查結果顯示，46.5%的青少年認為父母「沒意見」，28.6%認為父母支持，12.9%認為父母反對並要求立刻分手，10.%5覺得父母會有條件接受。衛生局表示，有過戀愛經驗的青少年，只有半數會尋求協助，求助對象為同儕或兄弟姊妹，向父母求助的不到1�5，且年紀愈小，求助的比例越低。林怡君觀察，許多到門診求助的青少年，都是原先瞞著父母談戀愛，直到交往中或分手後有情緒困擾，「紙包不住火」，被父母或老師發現異狀，才被帶來門診求助。她建議青少年談戀愛時，不妨和父母聊聊，或求助學校輔導系統，尋找社區諮詢管道也是好方法；只尋求同儕幫忙，無法解決所有問題。【2014/04/08 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　我愛你近2成青少年從沒說過【聯合報╱記者吳佳珍�台北報導】調查發現，九成五青少年認為應該對自己在乎的人說：「我愛你」，但近六成的人逾一個月沒向親密的人說這句話，22.8%甚至從來沒說過。這項調查於今年2月至3月，由大台北及高雄地區12所國中、小，共2185位13至16歲青少年及兒童填寫線上問卷完成。進行調查的董氏基金會心理衛生組主任葉雅馨指出，青少年和家長應勇於表達自己，特別是溫暖、正向的情感。調查也發現，青少年認為最重要的人分別是母親、同學朋友及父親，兄弟姊妹排行第五、奶奶和外婆第六，爺爺、外公第十，排在3Ｃ產品和金錢、食物之後。對於父親的重要性低於同學和朋友，成功大學教育研究所教授董旭英表示，受文化和社會風俗影響，父親較少對孩子表露情感，青少年有心事或不順遂，通常會先想到母親，尤其上了國中，青少年身心產生變化，通常也先尋求母親協助。董旭英也表示，父子關係並非沒救，鼓勵父親工作養家之餘，也要扮演好爸爸的角色。他表示，最好是從孩子出生起就培養父子親密關係，到了幼稚園之後，一周要有2至3次專心聽孩子說話，一次至少5至10分鐘，養成親子間自然溝通習慣；孩子犯錯時，第一句話不要先責備，先了解孩子感受，比較不會破壞關係。與國中生建立關係，難度會增加，父親需要付出更多的耐心，建議可以陪伴孩子做他喜歡做的事，必要時善用行動軟體、社群網路與孩子溝通，細心觀察孩子需要並主動協助、讚美孩子細微的進步等。董旭英也鼓勵父親主動說肉麻的話，或許青少年一開始不容易接受，但會慢慢改變，父親需要耐心等候。多說我愛你，會更健康？董旭英表示，從認知心理學的角度而言，說話的同時會整理腦中的思緒，容易帶向正面思考，所以不只孩子要和父母分享心事，也鼓勵父母對孩子分享心事，只是「說」的過程中注意態度和說法，不能將對方當成情緒垃圾桶，一味發洩，也不要攻擊聽眾，像朋友般自然分享即可。【2014/04/08 聯合報】@ http://udn.com/

1020418基金資訊

2014年04月18日

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價值型股票投資新寵2014/04/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國近期來的大漲大跌，引發市場對美股可能即將反轉的疑慮，但美國經濟持續好轉，大盤修正反而意味主流換手，在這當中，價值型股票以低於成長型股票一半的股價淨值比成為新寵，布局美股基金可留意價值型股票的比重。瀚亞投資表示，根據實際統計，成長型股票在美國經濟成長低於零時，表現明顯優於價值型股票；但是當美國經濟復甦成長後，價值型股票反而會帶領美股續攻。瀚亞投資分析，比較美國成長型與價值型股票的本益比，前者平均高達20.32倍，但後者只有14.84倍；若比較股價淨值比，前者更高達3.96倍，而後者卻只有1.92倍；可見在未來美股主流轉換期，價值型股票勝出的機率較大。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，由於進入美股財報密集公布期，季報表現優劣立即反映在股價表現，現階段布局建議採取由下而上選股，聚焦在本益比偏低、產業具成長性的族群，尤其在面臨指數修正之際，評價相對低且具基本面支撐的公司，下檔風險較有限。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，根據美林投資經理人調查，進入第2季，全球基金經理人資產配置最明顯的轉變，包括看好價值股勝過成長股以及大型股勝過小型股，顯示隨著美股進入高檔後，投資風向出現改變。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306724_1.gif ---------------下一則---------------　組合平衡、高收債基金規模暴衝2014-04-18 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導過去一年隨全球景氣觸底，股市上漲，市場投資氣氛也由「擁抱收益」逐漸轉為「追逐成長」，據投信投顧公會統計至3月底，過去一年投信基金22大類中有9大類增重，其中平衡式組合基金一年來規模增加267億元，其次為高收益債增加160億元，第三名則為保本型基金增加61.8億元。法人指出，投信基金規模成長反映兩大指標，一是代表市場人氣的銷售狀況，包括新募集基金的發展趨勢，另一個則反應市場變化，整體來看，過去一年增重基金，最大宗的已由股債兩棲的組合式平衡基金拿下。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前景氣復甦至成長階段，在市場高度波動下，以動態組合兼顧收益與成長，透過固定收益部位穩住核心，再逢低布局具成長潛力的部位，以隨漲抗跌的黃金組合，以略高於高收益債的波動度，全面掌握獲利來源，創造絕佳報酬表現。傅子平指出，今年來主要債券資產報酬超過2％，而4月中起美國企業將公布2014年第1季財報數字，受到年初天候因素衝擊，市場普遍認為，企業盈餘可能較去年同期持平或微增，短線投資氣氛轉趨中立，建議持續關注未來具代表性企業的盈餘動能能否進一步推動股市上漲。美高收的部分，宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，美國經濟加溫趨勢不變，未來利率上揚風險仍存，目前摩根大通美國高收益債指數在5.35％，百元價則在105.7元，都是2013年5月份以來相對高點，估計4、5月在經濟數據轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但下檔風險有限，殖利率最高彈升至5.7∼5.8％水準，全年收益約在5∼6％。富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥說，高收益債券型基金已連續九周獲得龐大資金進駐，根據EPFR統計至4月9日的一周，淨流入高收益債券型基金規模達14億美元，其中美國高收益債券基金吸引資金6.43億美元、歐洲高收益債券基金吸金7.4億美元。他指出，景氣維持溫和成長的趨勢與強勁企業獲利，延續高收益債的吸金力，最近九周資金淨流入高收益債基金規模接近174億美元，凸顯該類型基金的暢旺資金需求。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　新興股債市資金簇擁2014/04/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】新興國家股債市跌深反彈，資金也重新回流。基金業者認為，新興國家基本面持續改善，尤其新興市場債券的技術面已轉為強勁，不太可能再出現去年夏天的大幅賣壓，但個別市場差異化明顯，投資標的的選擇格外重要。新興股市去年表現遠不如成熟股市，但今年以來，成熟股市震盪整理，部分新興股市反而突圍而出；有的從谷底反彈，有的更挑戰歷史新高，整體表現優於去年。就區域來看，拉丁美洲最近反彈幅度不小，新興歐洲則因為烏克蘭與俄羅斯關係緊張而受波及，新興亞洲最被基金業者看好，但中國將是關鍵。惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨指出，從投資評價來看，陸股目前超便宜，H股只有6.3倍，美股則高達15.6倍，成熟股市股價普遍已不再便宜，陸股雖然深具吸引力，但市場雜音仍多，勇於低檔承接者不多。不過，天利投資長柏傑斯（Mark Burgess）認為，要消除中國的信貸泡沫，可能為中國金融體系帶來嚴峻挑戰，讓投資人更為憂慮。由於中國帶來隱憂，目前天利擴大亞股的減碼部位，對於新興市場債券也趨保守。英傑華則看好新興市場債券，尤其強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高，尤其阿根廷、烏克蘭和委內瑞拉等新興國家高收益債券更值得注意。英傑華新興市場債券基金持續加碼烏克蘭及委內瑞拉，但減碼俄羅斯公債。國際貨幣基金（IMF）承諾提供烏克蘭兩年的金援計畫，烏克蘭債本月勁揚逾6%，委內瑞拉則受惠油價上揚。柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，在主權債方面，拉丁美洲及非洲是首選，許多債券的殖利率已遠高於一年前，利差可望縮小，創造資本利得；就公司債來說，同樣是拉丁美洲優於亞洲，歐非中東則要慎選標的。司米諾娃指出，從資金結構來看，新興市場債有高達八成的比重為機構法人所持有，新興市場當地保險業者與退休基金的部位達1.3兆美元，外國機構法人則持有2,600億美元，且今年來外資持續買進新興市場債，資金面穩定度無虞。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306721_1.gif ---------------下一則---------------　台股指數基金可布局2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股昨（17）日上漲20.44點，收在8,944.16點，距離9,000大關僅差一步之遙，外資持續買超，至今已連19買，共計買超1,098億元以上，期間推升台股上漲366.99點，漲幅4.28%，台股呈現驚驚漲格局。投信業者指出，在近期資金換手、族群快速輪動的格局下，投資人若無法適時掌握類股題材，投資台股指數型基金也是不錯的選擇。群益投信表示，外資已連續買超19天，後續力道有待觀察，統計自2000年以來，外資連續買超台股19日以上共有七次，台股在之後平均表現漲跌互見，後3日是下跌0.2%、後5日上漲0.21%、後10日又下跌0.28%，表現都小漲小跌。觀察台股昨天盤勢，指數目前仍在5日均線之上，且日KD有機會黃金交叉往上，加上外資持續買超，弱勢櫃買指數也已守穩，指數仍有機會突破前高8,978.52點。群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，外資持續買超，有利於台股持續向上，但成交量能未能有效放大，成為指數上攻隱憂，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會繼續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。第2季布局可著重獲利穩定成長、高現金殖利率，且外資持續買超個股。日盛高科技基金經理人施生元表示，歐美股市走弱，美股進入財報周公布期，股市隨著季報公布好壞出現較大震盪，今年以來外資買超台股積極，為推動指數上揚主力，歐美股市及非中國的亞洲指數都在相對高點，後續需要有企業獲利來支撐高評價。台股4月行情將受到第1季季報影響，科技股布局，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306728_1.gif ---------------下一則---------------　台股指數型基金掌握行情2014-04-18 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導外資連19買超台股，後續力道有待觀察，但投信統計2000年以來，外資連續買超台股19日以上共7次，之後平均表現漲跌互見，後3日-0.2％、後5日0.21％、後10日-0.28％，近期資金換手、族群快速輪動格局，投資人如果不易適時掌握類股題材，建議布局台股指數型基金。群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，短線若美股科技及生技還是呈現回檔修正態勢的話，可能衝擊台股表現，但外資持續買超，有利台股持續向上。他指出，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點，本季重點可著重獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股。日盛小而美基金經理人趙憲成指出，美股跌深反彈，外資持續在期現貨做多，後市電子族群可觀察包括新蘋果概念、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED，傳產族群可留意中概、景氣復甦、生技、車用零組件。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，現在指數雖來到偏高位置，大盤仍有挑戰新高態勢，短期震盪難免，追高風險增加也是事實，他認為，此時更須從年報及第1季季報中慎選產業，精選個股，除獲利成長率外，更要判斷表現是否符合預期。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，屬傳統電子的NB、PC產業，近期因換機潮及新品推出，3月營收表現不俗，加上股價處於低檔區，配合穩定的股利政策，近期已吸引部分買盤進駐，在6、7月除權息旺季裡，賺取穩定現金流。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　 A股有望回溫向上2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】中國政府穩增長政策有望密集出籠，使股市走勢回穩，陸股第2季股市有機會回溫向上，改革紅利將推動過去偏低的估值進一步擴張，股市中長線動能可期。中國第1季國內生產毛額（GDP）年增率達7.4%，優於市場預期的7.3%，但低於前一季的7.7%，所幸陸股走勢不受影響，顯見市場對於中國經濟動能趨緩已有預期。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國第1季經濟成長疲弱主要是外需不足導致出口負成長，資金來源受限導致投資成長速度大幅放緩造成。此外，需求不足與產能過剩雙重壓力使工業成長乏力，而市場融資供給減弱和利率走高也對經濟體構成壓力。整體需求偏弱，讓中國股市近來震盪頻繁，大中華基金表現近期也呈現回檔，第2季上證指數走勢預估仍以2,000點至2,300點間的區間整理為主。游清翔強調，中國2014年第2季仍處於改革與經濟調整結構階段，下半年改革成效逐步展現，指數有上攻機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306719_1.gif ---------------下一則---------------　陸港股吞下大力丸2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】中國大陸「穩增長」政策陸續推出，「滬港通」將開通國際資本新的通道，不僅有助於提高國際投資人對A股的投資興趣，對港股而言，有助提升股市交易量和港股吸引力，同時有利陸股突破盤整格局，投資人不妨留意港股與陸股的走勢。中國證監會日前公告，六個月後，滬港股票互聯互通機制試點正式啟動，根據各方機構研究顯示，此一措施對具特色的A股有利，A股可望增添資金活水。「滬港通」啟動後，雙方互為對方結算參與人，且根據試點情況對投資範圍與投資額度進行調整。投信業者分析，依此公告內容來看，從港股購買A股的限制較小，且A股也相對港股具吸引力。摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，滬港股市直通車最快半年後開動，不僅將活化滬港股市動能，亦可望加速人民幣國際化進程，而且，港交所未來不排除與深圳交易所合作，為陸股增添利多題材。此一計畫曾在2007年提出，推動香港恆生指數當年創下新高，但後來被取消。本次透過兩地股市直通，不僅有助兩地股市資金活水，更有利A、H股縮小價差。大陸4月初宣布一籃子微刺激措施，步伐雖小，但確立政策走向穩增長態度不變，有助於恢復投資信心，若未來經濟動能依然不足，仍有繼續推出刺激政策的可能。「滬港通」將對大陸資本市場改革跨出一步，有助陸股突破近期盤整格局及中長線發展。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306718_1.gif ---------------下一則---------------　陸小型股有望反彈2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】經一波修正後，MSCI中國小型股指數本益比僅9.57倍，由於大陸「擴內需、國退民進」的政策不變，盤面上高成長的民營企業多半屬於中小型股，目前相對看好大陸小型股的反彈契機。近期大陸陸續推出經濟微刺激方案，包括擴大小型企業所得稅減稅優惠，推動棚戶區改造，以及發行1,500億人民幣鐵路債券等措施。市場也傳言，部分城市有意鬆綁房市限購政策，凸顯政策面正積極營造利多，穩定市場信心，亦成為支撐大陸股市盤勢的重要助力。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，從歷史經驗來看，每一次大陸改革都是逢低入市的好機會，比如1992∼1994年改革讓上證指數大漲306%，2001∼2007年改革也有217%漲幅。2014年是大陸改革的初期階段，預計兩、三年後改革效果才會陸續浮現。而在類股表現上，張繼文認為，新領導階層的城鎮化與結構性改革，將推動大陸經濟可持續性成長，三中全會擘劃改革新藍圖，執行力將是未來決勝關鍵，可持續性成長與獲利能見度是選股兩大重點，民生消費、醫療保健都站在改革受惠的浪頭上，由下而上選股，是當前投資大陸的最佳策略。就中長期來看，大陸轉型內需挹注消費類股成長動能，成長股的評價仍相對合理。張繼文認為，大陸股市近期進入震盪整理走勢，初步可見利空不跌的情況，加上民生消費與醫藥保健等產業，獲利能見度逐漸拉高，以及政府扶植決心明確，和政府作多的態勢明顯之下，預期陸股可望有一波反彈行情可期。 ---------------下一則---------------　歐股基金連續吸金41周2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】去年引領風騷的成熟市場，今年面臨漲多回檔壓力，陷入盤整格局，以歐股抗震最有力，不論是指數表現或基金績效均居三大成熟市場之冠，眼見歐洲央行很有可能加大量化寬鬆力度，可望為歐股走升再添柴火。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，相較於美日股市去年大漲逾三成，歐股漲幅僅17%，漲多回檔壓力較小。再者，對照美國量化寬鬆（QE）退場且可能提前升息，歐洲不僅維持低利率政策，甚至不排除加大量化寬鬆力度。就目前歐元區通膨率達0.5%來看，為了避免陷入通縮風險，預期未來一至二季可能會加大寬鬆力度。歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，貝克表示，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。貝克說，國際買盤持續追捧，支持歐股維持上升趨勢。根據EPFR統計，今年以來歐股基金淨流入逾345億美元，超越美國及日本，且連續吸金周數推進至第41周，可見國際資金對於歐股的偏好度更勝美日。企業獲利將扮演驅動歐股續漲的重要角色，股市走入獲利主宰的主升段行情。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟成長由負轉正，雖然短期內有地緣性政治風險干擾，但預期在平靜後股市將再起，市場資金目前做良性的本益比差異調整，並非看壞成熟國家股市，近期要密切觀察的重點是財報。群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，歐洲央行最新經濟月報肯定近期經濟成長，尤其是在內需的成長，因此，短期內仍正向看待後續歐元區展望。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306726_1.gif ---------------下一則---------------　 3大成熟市場歐股最夠力2014-04-18 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導去年引領風騷的成熟市場，今年面臨漲多回檔壓力，紛紛陷入盤整格局，但其中以歐股抗震最有力，不論是指數表現或基金績效均居三大成熟市場之冠，眼見歐洲央行很有可能加大量化寬鬆力度，可望為歐股走升再添柴火。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）分析，相較於美日股市去年大漲逾3成，歐股漲幅僅17％，漲多回檔壓力較小，對照美國量化寬鬆（QE）退場且可能提前升息，歐洲不僅維持低利政策，甚至不排除加大量化寬鬆力度。他指出，就目前歐元區通膨率達0.5％來看，為了避免陷入通縮風險，預期未來1∼2季可能會加大寬鬆力度。據調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。法人認為，先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，短期資金仍在調整不同投資屬性資產間的本益比差異，使得美股承受極大賣壓，相較下，歐洲經濟成長由負轉正，雖然短期內有地緣性政治風險干擾，預期在平靜後股市將再起。傅子平認為，市場資金目前做良性的本益比差異調整，並非看壞成熟國家股市，近期要密切觀察的重點是財報。傅子平強調，成熟國家中除美國，歐股依舊是最具獲利轉機潛力的區塊，不論是從製造業PMI新訂單指數，可看出歐股未來獲利成長潛力高。他表示，目前歐股相對於全球股市股價淨值比偏低，歐元區周邊國家股價淨值比相對便宜，在成熟國家中目前歐股仍可適度布局，但在資金快速挪移下，以組合基金的動態組合更有彈性地配置在目前最具投資機會的區塊，是較佳作法。愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金Philippe Lecoq（菲利浦˙勒卡克）表示，歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比創十年來新高，可望為歐洲併購市場增添柴火，且觀察上一波歐洲景氣擴張期2004∼2007年，市場併購量能逐步加溫，顯示在歐洲景氣復甦的帶動下，歐洲併購市場可望自低點逐步反彈，創造相關個股上漲潛力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　歐洲邊陲國股市回神2014-04-18 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導隨歐洲景氣復甦及財政體質持續改善下，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，上漲2∼9％不等，法人認為，先前表現疲軟的歐洲邊陲國家股市已有起色，市場投資信心再受提振，可望增添歐股漲升動能。摩根大歐洲基金經理人趙心盈說，歐豬五國的10年期公債殖利率持續下降，顯示歐盟紓困計畫生效；從股市表現來看，今年以來歐洲邊陲國家股市持續反彈，印證了除了核心國家外，邊陲歐洲市場體質已然改善，景氣持續回溫。趙心盈認為，著眼於歐洲經濟擺脫衰退、進入擴張期，歐洲各國財政結構明顯改善，有利於歐股長線向上走勢，加上邊陲國家經濟已有起色，可望為歐股向上動能再添助力。施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，義大利國內需已求出現週期性的復甦，顯示這是投資義大利股市的正面訊號，投資人可投資歐股。林良軍建議，可選擇歐洲中小型基金或高股利基金，像是高股息基金聚焦股利率較高以及股利長期成長的股票，以大型股為主中型股為輔，選股策略著重品質及成長和價值，投資靈活不受指標限制，是具有收益需求投資人的價值首選。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，國際大環境紛擾不斷，但對歐洲邊陲國家總體經濟及政治改善進度影響實屬有限，有助國際資金回流歐洲的現象延續。莊凱倫指出，近期市場變數增加，高基期股面臨修正壓力，類股輪動頻繁使金融市場波動劇烈，歐股無法置身其外，指數震盪可能性升高，但中長期在經濟面復甦、政治面改善、資金面強勁，配合歐洲央行提供寬鬆貨政環境等有利因子支持下，短期技術回檔實屬健康，提供中長期投資買點。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，歐洲股市仍然是最具吸引力的市場，包括從本益比、股價現金流量比以及股利率來看，歐股都相對美股較具吸引力，而且歐洲經濟最痛苦的時期已經過去，一些國家過去所力行的撙節政策已經開始出現成效。從近期經濟數據來看，顯示2014年歐洲經濟可望回到正成長，包括企業信心、消費者信心、製造業與服務業採購經理人指數都上揚。 ---------------下一則---------------　美股選舉行情來了2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國期中選舉將於今年11月舉行，根據統計，過去五次美國期中選舉當年度下半年，S&P500指數走升機率高達八成，平均漲幅達6.8%，上半年則平均下跌1.5%，美股今年下半年可望擺脫震盪格局，可偏多操作。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國債務上限帶來的負面衝擊鈍化，加上美國經濟擴張趨勢確立，財政狀況已見改善有助於穩定投資信心，市場普遍預期11月期中選舉將維持現狀，現行財政及貨幣政策方向可望延續，政治因素對美股影響不大。未來市場焦點應在企業獲利狀況。賽門指出，近期美股陷入震盪，除了獲利了結賣壓出籠，主要還是企業成長趨勢未能即時跟上美股漲幅。就首季企業財報來看，截至4月11日，S&P500成分股中，約52%企業獲利優於預期，遠低於過去四個季度平均值的66%，目前市場預期S&P500整體企業獲利第1季和全年將分別成長0.9%和8.4%。賽門表示，年初以來，美國企業獲利呈小幅下修，倘若接下來公布的財報優於預期或釋出樂觀的前景展望，可望引領美股擺脫盤整格局。富蘭克林證券投顧表示，近期美股走勢震盪主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，並非基本面的改變，後續企業財報將是牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，由於市場多反應寒冷氣候影響而使財報預估偏向保守，若企業對第2季至下半年的前景看法轉佳，預期將有利於支撐美股走勢。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，審慎選股的重要性增加，不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306725_2.gif ---------------下一則---------------　農金基金半年最多賺1成2014-04-18 01:39工商時報記者魏喬怡 �台北報導隨2月底穀物價格落底，在烏克蘭危機和聖嬰現象的影響下，市場心理推升穀物價格跌深反彈，帶動農金基金績效表現，統計各天期農金基金績效幾乎皆為正報酬，細觀個別基金表現，若上下游產業配置得宜，半年報酬甚至可超過一成。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，第2季春耕結果是決定農金投資的關鍵期，2013年因穀物豐收，玉米、小麥和大豆價格創兩年新低，農金下游廠商進料成本降低，挹注下游產業獲利動能，但上游原物料需求強度在全球糧食庫存偏低的情況下仍有撐，目前穀物價格仍高於過去平均。現階段的農金投資，法人認為，在上、中、下游都有機會的情境下，靈活布局將是投資致勝的關鍵，觀察現下有四大商機廣布農金產業上下游，上游部分為農金的萌芽（基礎資源業者）和成長（農產品原物料），下游部分則是農金的茁壯（農作物處理加工）和收成（配送�銷售業者），建議可搭配基本面，適時調整四大商機投資比重。 KBI全球水資源基金經理人馬修•薛爾登（Matthew Sheldon）表示，除了農金之外，水資源與其他產業及人類生存有著密不可分的關係，水資源的重要性顯示水資源的價值無限，相關水資源產業也隨著受惠，蘊藏龐大商機。 ---------------下一則---------------　科技基金 Q2表現可期2014/04/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】近期科技股雖出現明顯回檔，科技股的價值面仍相當具吸引力。由於科技公司資產負債狀況穩健，產生現金的能力也仍然相當強勁，整體科技股的基本面相當堅實，現階段大型科技股相對中小型股更顯便宜。根據最新公布的經濟數據顯示，美歐製造業同步擴張，目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部均設於美國，隨著企業的成長開始恢復至平均水平之上，預料由於市場信心帶動資本支出的上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利，第2季全球科技基金的表現可期。亨德森遠見全球科技基金經理人斯圖爾特•歐戈爾曼（Stuart O'Gorman）表示，儘管亞洲等新興市場企業在科技方面的支出與需求還有待補強，但隨著美國經濟成長力道增溫與歐洲經濟復甦的情勢已更為確立下，北美與歐洲地區企業的資本支出也陸續增加。此外，科技公司近期的新股發行數為2004年以來的新高，併購金額也是2000年以來的高點，顯示景氣回溫，企業已開始積極業務部局在產業布局上，歐戈爾曼目前更看好網際網路相關的公司成長潛力，由於網際網路持續縮短企業與終端市場的距離，並提供企業更低成本、更高效率的經營模式，加上隨著新世代人口族群對科技使用的慣性與依賴，相關的產業也將持續受惠。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，雖然美國科技股近期走勢震盪，但產業展望樂觀且股價隨景氣水漲船高。 ---------------下一則---------------　生技遇亂流長線仍看俏2014/04/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】生技指數最近大幅整理，基金績效也忽上忽下。基金業者認為，生技類股波動大，但長期趨勢看好，這個特色正適合定期定額，投資人可以觀察近期公布的財報。那斯達克生技指數（NBI）16日大漲2.4%，但今年以來還是負1.8%，近一個月更大跌12%以上，與去年全年狂飆65%的表現形成強烈對比。統計顯示，投信發行的209檔海外股票型基金中，目前有六檔與生技醫療相關，今年以來剛好有一半為正報酬，一半是負報酬。市場人士表示，生技基金產業優勢仍在，如果擔心市場波動，建議投資人定期定額方式長期投資。生技股最近回檔，群益投信分析，除了大盤也震盪以外，美國國會議員質疑生技大廠吉利德（Gilead）C型肝炎新藥售價太高，也造成股價順勢下殺，獲利了結賣壓沈重，但產業優勢並沒有消失。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從歷史經驗來看，醫療生技產業表現穩定且出色，主因在於即便景氣不佳，人們對於醫療保健的支出還是省不得，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，獲利中長線也穩定成長。短期來看，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，目前市場信心仍偏弱，短期股價可能持續震盪。4月下旬生技財報揭露後，相關企業若能提供較佳的獲利和臨床數據，市場信心才可望回穩，但生技股在大漲兩年之後，要留意未來波動可能加劇。沈宏達也提醒投資人，4月財報陸續公布時，重要企業訊息也將同時發布，因此4月可望是產業題材發酵起點，投資人可密切觀察，為接下來的行情做好準備。傅子平看好大型製藥類股，他認為部分優質中大型生技股已出現投資價值，同時降低中小型生技類股投資比重，以因應產業短期的震盪。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_306723_2.gif ---------------下一則---------------　平衡型多元配置具優勢2014/04/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】成熟市場領漲的氣勢近來備受考驗，生技小型股漲多拉回壓力大，又適逢美股財報季揭幕，財報預估較差的產業承受修正壓力。基金業者指出，今年股優於債的基調不變，但下檔保護不可缺，全球平衡型基金可望發揮多元資產的優勢。今年成熟股市行情原本頗受期待，第1季卻表現平平，反而美國、德國等公債殖利率持續向下收斂，價格上揚，債市表現穩健，也讓投資人難以大舉棄債轉股。天達投顧分析，第1季成熟市場波動，主要受到三大負面因子干擾，一是市場擔心美國升息腳步逼近，二是烏克蘭地緣政治風險仍大，三是美國寒冬效應造成經濟活動減弱。天達投顧指出，依據國際貨幣基金（IMF）最新預估，今年全球經濟成長率雖略為下調0.1個百分點至3.6%，但主要下修的區域多來自新興市場，如俄羅斯、巴西等，成熟國家如歐元區、英國、德國的經濟成長率都是上調，美國也維持前次預估的2.8%。天達投顧認為，成熟國家經濟基本面及企業獲利仍持續轉好，今年成熟股市可望續領風騷，建議投資人以全球平衡基金來對抗市場的波動，並伺機建構強勢的成熟股市部位。第一金投信投資長高子敬也認為，2014年是機會與風險兼具的一年，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線波動度較低的債券部位。高子敬表示，值得留意的是，平衡型基金的投資標的不再局限於股票及債券，包括不動產投資信託（REITs）、可轉換公司債等都是投資範圍。 ---------------下一則---------------　美國平衡型基金進可攻退可守2014-04-18 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導統計顯示2014年第1季股票型與平衡型基金分別獲得535億美元、175億美元資金淨流入，觀察過去幾季表現，平衡型基金資金流入相對穩定，自2011年第4季以來平衡型基金資金呈現連十季淨流入，累積淨流入達1,405億美元，在各項變數仍將干擾第2季金融市場表現下，法人建議，穩健型投資人可聚焦防禦與復甦題材兼具的美國平衡型基金。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克認為，美國經濟基本面保持樂觀，美元頁岩氣革命降低企業營運成本，藥品研發也符合長線市場需求，新科技的應用帶來投資機會，美國產業面正經歷「創意復興」，短線波動視為逢低承接優質標的好機會。產業方面，公用事業具有股利較高、波動較為穩定，防禦市場震盪風險，金融與能源相關企業獲利將受惠於景氣復甦，且本益比依然低廉，可望吸引逢低布局資金進駐。富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特指出，就過去10年年化報酬率來看，目前全球股市報酬仍明顯低於過去平均水準，股市長期表現將回歸於平均值，未來股市仍是相對較佳的投資類別，股票投資價值依然高於債券，看好歐洲企業獲利加速成長及獲利率提升，有利股價。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，由於進入美股財報密集公布期，盤面震盪加大，季報表現優劣立即反映在股價表現，現階段布局建議採取由下而上選股，聚焦在本益比偏低、產業具成長性的族群，著重價值面偏低且具備業績基本面公司，在面臨指數修正之際，因評價相對低且具基本面支撐，下檔風險較有限。群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，成熟國家與新興市場股市趨勢輪動快速，在市場升息預期心理下，更加敏感的美債殖利率也將對不同債券種類構成消長，在市場快速變動的前提下，惟有靈活彈性的股債配置，才能有效跟上市場脈動。 ---------------下一則---------------　高收債基金 PIMCO樂觀2014/04/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 PIMCO全球高收益債券基金經理人安德魯•傑索普（Andrew R. Jessop）昨（17）日指出，在全球處於低利環境、美歐經濟好轉、系統風險降低等三大利多因素支撐下，投資人仍可樂觀期待高收益債基金未來兩年的收益。不過，他也提醒，高收債券利差已接近六年半低點，再收歛的空間不大，收益來自債券資本利得的機會也相對有限。 PIMCO全球高收益債券基金（原始股份）成立於2005年6月30日，根據理柏統計至3月底資料，此檔基金成立至今累積報酬率達96.7%。由於該檔基金布局在新興市場債的比重只有4%，波動因而相對其他同類型基金小。該基金於2013年12月23日推出M級月收息強化股份，今年前3月的年化配息率依序為3.56%、6.14%與6.36%。傑索普也是PIMCO高收益債團隊的主管，他此行主要是拜訪國內機構法人及客戶，並接受本報獨家專訪。傑索普分析，高收益債券在2012-2013年表現突出，歐洲高收益債表現更優於其他高收益債，從今年第1季來看，全球高收益債指數表現，依然優於全球股市及高品質債券指數，主要是受惠於基本面的好轉及追求收益的需求。經過近兩年的上漲後，高收益債市今年的前景如何呢？傑索普指出，從總體經濟面來看，美國經濟與前幾年相比，零售、房市數字皆好轉，歐洲經濟也從負轉正，市場呈現健康復甦，大環境有利於高收益債表現。加上企業違約率非常低，根據穆迪的資料顯示，高收益債違約率以發行者來看，是2.3%，以發行量來看，則是0.9%，均低於長期平均。傑索普指出，高收益債市場每年總會有違約情形，違約多是因為公司經營或產業發生變化之故，即使在景氣好的時候，也一樣會發生企業違約。像去年最大的違約案，是美國最大的教科書及教育書籍出版社之一的Cengage Learning Inc受到數位學習趨勢衝擊而破產，而專門印刷工商服務及電話指引的Yello Pages公司，也同樣受到數位化影響面臨轉型，所以，在高收益債券的挑選上，要從下而上，了解公司的基本面及產業趨勢。傑索普在債券類別上，他偏好首次發行的高收益債，因為這類債券通常有更好的收益率，此外，也會選擇性地布局CCC級債券，去年CCC債券的收益率高達13%，在景氣好轉的情形下，CCC級債券的發債公司，信評有提升的機會。傑索普指出，據PIMCO觀點，美國聯準會升息時點可能落在明年年中，歐洲可能更晚，由於高收債與升息相關性較低，且美歐等國升息如是基於景氣好轉前提，則仍有利高收益債券表現。 ---------------下一則---------------　國內全球投資債基金績效翻正2014-04-18 01:39工商時報記者陳欣文�台北報導歷經一年多來的資金調節賣壓，近期國際買盤終於重回新興本地債懷抱，且過去一個月JP新興市場本地債指數上漲2.61％，今年以來報酬一舉翻正，帶動國內投信發行的全球投資等級債券基金績效近一個月表現出色，單月報酬率績效最佳者逾4％。法人指出，預料第2季具備高實質利率的新興本地債仍可望有所表現。元大寶來全球國富債券基金經理人李文孝表示，近一個月新興市場本地債上揚主因為隨地緣政治風險開始下降（烏克蘭）、委內瑞拉實施外匯改革、阿根廷獲得外國銀行貸款，以及土耳其執政黨贏得地方政府改選等政治不確定性消除激勵，令利差大幅收斂。新興市場主權債從3月開始展開強勁反彈，加上新興貨幣強勁升值，吸引資金進駐到高殖利率的投資機會，法人指出，在資金持續撤出疑慮降低下，對新興市場主權債第2季看法抱持正面看法。就區域而言，巴西第2季有世足賽加持，政府過去半年也不斷升息並誓言削減支出，近期外資投資金額高於預期等利多因素有利債券價格自低檔持續反彈；南非去年受原物料出口減緩拖累經濟，預期今年將好轉，過去資金外逃現象已止穩，高利率仍將吸引買盤進駐。李文孝指出，全球投資等級國家中，當地貨幣計價公債「實質利率」相對較高者，將具有較佳的表現機會，目前巴西、墨西哥、南非、土耳其的實質利率分別是6.6％、3％、2.5％、2.0％，實質利率高，可有效對抗物價上漲，使物價升幅減慢，甚至不升反降，同時當地國家貨幣可能升值。摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，隨著國際資金回流新興市場，新興本地債也反彈走升，3月以來JPMorgan新興本地債指數上漲3％，優於新興美元債的2.4％。皮耶指出，美國有提前升息的可能性，但全球仍處在低利率環境的外部因素並未顯著改變，只要新興國家結構性問題持續調整，在追求收益的大前提下，新興債仍能提供優於成熟公債更好的債券收益。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，由於市場需求前景疲弱，導致部分較脆弱國家之貨幣出現嚴重賣超，年初時利差逐漸擴張，後因美國公債強勁走勢抵銷利差擴張的影響，新興債市已出現資金淨流入，指數第1季已反彈，隨市場風險偏好改善，後市可期。 ---------------下一則---------------　明日之星發債量10年新高2014-04-18 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導美國進入財報發布旺季，市場普遍對首季財報期待不高，主要受到天氣惡劣所致，但企業營運體質仍相當健全，法人指出，尤其是高收益債券發行公司在財務面良好及無違約之虞下，去年被調升到投資級公司的所謂「明日之星」發債量來到837億美元，創下2003年以來最高紀綠。根據JP Morgan統計，2013年共計33家高收益發行公司被調升為投資級公司債，躍居明日之星（Rising Star），大幅超越從投資級公司債遭降評為高收益債券的17家墮落天使（Fallen Angel）。若以較具指標性的發債金額分析，明日之星發債量達837億美元，墮落天使發債量為407億美元，前者占後者之比重提高至2.1倍的新高紀錄，且今年首季之比重更來到5.2倍，反映全球高收益債信品質達到前所未有的好水準。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債券被調升為投資級債券前的漲幅最驚人，愈多明日之星湧出代表高收益債發行公司體質優異至投資級公司水準，但債券價格仍具備高收債的吸引力，目前高收債的利差已至低檔，只要違約率也維持低水準或進一步降低，高收債仍具備投資空間。劉蓓珊認為，近期企業財報雖受極端天候影響而下修，然未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢震盪，但資金面及基本面行情接續下，短線震盪更不失為長線買盤布局點，建議擇機增持。施羅德環球基金系列環球高收益基金經理人Wesley Sparks表示，美國白宮3月10日預測美國經濟2014年可望成長3.1％，較去年的1.9％增幅加速。美銀美林統計，截至3月10日已發布去年第4季財報的全球高收益債公司中，盈餘較去年增長12.9％，今年不難有進一步成長。此外，今年截至2月底，以企業併購為發債目的之比重超過3成，較去年僅有1成明顯成長，也反應高收益債公司資產負債表品質普遍已較過去增強，即使市場利率上升，違約率仍可望繼續保持低檔。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，股票大出風頭之際，高收益債還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數高達6成，與公債殖利率則為負數，且高收益債擁有較高收益率保護，目前到期收益率逾6％，搭配利差收斂機會及存續期間較短的優勢，將能緩衝甚至抵消美國利率回升的風險。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_01_03.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-18/clipping/A38A00_T_01_04.JPG

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年04月17日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理喝咖啡名醫：可降肝炎風險對帶原者有益過量恐胃食道逆流2014年04月06日蘋果日報【邱俊吉、蔡筱雯╱綜合報導】台灣是肝病王國，肝炎病毒帶原者超過300萬人，新光醫院腎臟科主治醫師江守山昨引述國外研究，建議B、C肝帶原者可多喝咖啡，依攝取量不同可讓帶原者罹患肝炎、肝硬化的風險，降低22%至75%；但有醫師指，國外也有研究發現喝咖啡無助護肝，且多喝會使胃食道逆流風險升高，不宜過量。加糖加奶仍有效江守山指，國外已有多項研究發現，咖啡對肝炎病毒帶原者有護肝效力，有瑞典學者就綜合多篇研究後推論，關鍵在咖啡中的綠原酸。江守山說，因綠原酸的濃度多寡，在於咖啡豆與熱水接觸的時間長短，接觸時間愈長、綠原酸濃度愈高，他依此認為，使用濾紙浸泡的美式咖啡會有較多的綠原酸、護肝效力最佳；第2名是用高溫、高壓沖泡的義式咖啡，第3名是虹吸咖啡，冰滴咖啡排第4，護肝效果最差。江守山說，日本學者也曾於2005年發表一篇研究，追蹤東京市民中9萬多名成年的B、C肝帶原者約7.4年時間，發現每天喝1杯咖啡，帶原者發生肝炎、肝硬化風險會降低22%，每天飲用2杯可下降50%，1天喝4杯更可降75%。以美式咖啡為例，1杯的分量是400c.c.，且加糖、加奶無礙咖啡護肝效力。但一般人多喝咖啡是否也能有護肝功效？江守山表示，目前沒有研究證實。心律不整應不喝汐止國泰醫院肝膽胃腸科主任楊瑞能說，國外也有研究發現，喝咖啡無助護肝，且多喝恐過度刺激腸胃，會使胃食道逆流發生風險提高20%。台大醫院心臟內科主治醫師王宗道說，咖啡中的咖啡因恐致失眠或心跳加速，不建議多喝，若本身就有心律不整，最好不喝。此外，新加坡學界昨也公布一項研究，發現喝咖啡有助降低因非病毒性肝炎，包括酒精性肝炎及藥物性肝炎，所造成的肝硬化死亡風險。該研究也指，亞洲人較常罹患的病毒性肝炎如B肝，喝咖啡則無助帶原者降低肝硬化發生機率。【肝炎帶原者】注意事項 ★盡量吃新鮮食物，因過期食物恐含黃麴毒素，會提高肝炎變成肝癌的機率 ★少熬夜保持正常作息，降低情緒壓力，因壓力太大會造成免疫力下降，恐引發猛爆性肝炎 ★適量飲用咖啡可降低肝發炎、肝硬化風險資料來源：楊瑞能醫師、江守山醫師 ---------------下一則---------------　醫師︰亂吃藥保肝不如喝咖啡保肝品來路不明恐傷肝腎-自由時報1030406〔記者黃以敬、羅碧�台北報導〕適度喝咖啡可以護肝？新光醫院腎臟科醫師江守山表示，不少肝病患者為了保肝，吃下一堆來路不明的保肝品，不僅無法護肝，甚至可能會造成腎功能衰竭失調，他建議肝病患者不妨試試喝咖啡，美式咖啡是首選。日喝4杯肝炎風險降到25％江守山解釋，咖啡護肝相關研究已有十多年歷史，日本二○○五年針對九萬東京都市人口進行流行病學調查研究，發現Ｂ肝、Ｃ肝患者喝咖啡，與降低肝硬化和肝炎風險有著劑量關係。每天喝一杯咖啡，可降低肝硬化、肝炎的機率到七十八％；喝兩杯咖啡，風險降低一半；若一天喝四杯咖啡，風險可降到廿五％。台大醫院四年前也有類似流行病學調查且結論類似，但規模小。江守山︰瑞典動物試驗推測喝咖啡為何可保肝？江守山說，瑞典醫師根據動物試驗推測，可能與咖啡生豆裡的「綠原酸」有關，還有待人體試驗驗證。綠原酸是一種重要的生物活性物質，具有抗菌、抗病毒、保肝利膽等效果。烘焙時間短、溫度高、可溶出較多綠原酸。據此，江守山分析，美式咖啡的綠原酸較多，其次義式expresso咖啡、虹吸咖啡，最後是冰滴咖啡，若想保肝，喝重烘焙或冰咖啡，可能較無效。專家︰沒實際數據可證明咖啡有咖啡因，喝太多也可能導致膀胱癌、骨質疏鬆症等副作用，衛福部建議一天咖啡因攝取量不要超過三百毫克。江守山說，一杯咖啡估計導致流失四毫克鈣質，而一份阿拉比卡咖啡豆約有三十毫克咖啡因，一天喝個三、四杯應沒問題。羅布斯塔咖啡豆一份約有一百毫克咖啡因，一天最好別超過三杯。不過，國內兩位肝病治療權威都強調，沒有實際數據可證明喝咖啡可保護肝臟或改善肝功能。學者︰肝病人口並沒減少中研院院士、台大醫學院內科教授陳培哲強調，台灣和日本等亞洲國家風行喝咖啡是近二、三十年的事，但是台、日的肝炎帶原及肝硬化人數並沒減少，反倒是Ｂ型肝炎帶原者和Ｃ型肝炎感染者接受藥物治療後，病情才有明顯改善與控制。與其藉由喝咖啡護肝或治療Ｂ、Ｃ型肝炎、肝硬化，不如把買咖啡的錢用來接受正規治療。有肝病最好接受正規治療財團法人肝病防治學術基金會執行長楊培銘醫師指出，目前看到的研究報告都是用問卷調查進行，主要詢問病患每天喝多少咖啡，再對照病人肝臟狀況，做法不夠精準。他提醒民眾，有些人一喝咖啡就心悸或失眠，就是身體告訴自己並不適合，千萬不要勉強去喝。江守山也強調，他並不是教肝病患者不要吃藥，而是跟亂吃保肝保健品相較，適度喝咖啡應可有額外的護肝效果、做補充品。例如他的門診病人顯示，吃處方藥有五成左右療效，若依日本研究每天一杯咖啡可降低二成五肝硬化風險推算，兩者應可加成。 ---------------下一則---------------　喝茶尚健康！5大好處報你知2014/04/10【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】提到茶，腦中浮現的是什麼呢？大多數人第一個念頭就是想到紅茶或綠茶吧！有的人喜歡發酵過後散發蜜糖香氣的紅茶，有的人偏愛未發酵、口感較為清香鮮甜的綠茶，不論是哪一種茶類，他們對於健康各有益處，卻是不爭的事實。茶種類的分別主要以發酵程度來區別，國際上較為通用之分類法是按照未發酵茶（綠茶）、半發酵茶（烏龍茶、青茶）、全發酵茶（紅茶）來作簡單分類。因此，分辨綠茶與紅茶最簡單的方法就是以發酵程度來判斷。紅茶VS.綠茶　抗氧化、減脂功能佳綠茶的好處有很多，日前發表於《美國臨床營養學期刊》研究指出，運動前喝綠茶有助消脂，綠茶中的兒茶素能抑制人體某種酵素作用，而有助於多消耗17%的脂肪，而茶葉中的抗氧化物質「EGCG」，可中和體內自由基、幫助延緩老化。對於長期使用電腦的上班族而言，綠茶除了維生素C含量豐富外，兒茶素也能抵抗由UV-B所引發的輻射傷害；而豐富的維生素A也能幫助抵抗電腦輻射對眼睛的傷害，保護視力。至於紅茶的好處也不遑多讓，「英國營養基金會」（British Nutrition Foundation’s Nutrition Bulletin）有一份報告，建議每日紅茶飲用量約為3~4杯（一般茶杯大小），就能達到預防蛀牙的效果。此外，紅茶中的茶黃素（一種類黃酮）成份，能夠阻止膽固醇從胃進入血液的粒子形成，也是促使動脈擴張、降低中風、心血管疾病發生率的物質。攝取紅茶加綠茶　營養照顧更全面現代人飲食經常過度攝取肉類、甜品、油炸類等食品，無形中吸收了過多的熱量而不自知，因此多攝取綠茶與紅茶中的茶多酚和茶色素，如兒茶素、茶黃質、茶紅質等，有助促進新陳代謝、調節身體機能，並減少疲勞感，適合忙碌、經常外食的現代人。雖然紅茶與綠茶好處這麼多，但是要現代人每天固定都喝足量的綠茶與紅茶，可不是一件容易的事情，因此隨著食品科技進步，也有將優質綠茶萃取物以及高品質低溫抽取的濃縮紅茶萃取物，以先進的錠劑形式合成，不但攝取營養更方便，也能讓營養品質更穩定，在忙碌的日常生活中，不用泡茶也能輕鬆攝取到茶葉中的抗氧化成分。 ---------------下一則---------------　飲食七大好習慣提昇免疫力2014/04/07【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】台灣癌症基金會營養師賴怡君表示，一個人如果免疫能力正常，就有抵抗各種常見病毒及細菌的能力，在各種傳染疾病的流行期都可減少被傳染的機會。提昇免疫力的飲食習慣 1.每天至少一碗五穀雜糧：除了五穀飯之外也可以選擇雜糧麵包或是其他全麥製品。因為在未精緻的食物中含較豐富的維生素B群和各種礦物質，精緻過的白麵條、白饅頭或白米幾乎流失掉這些營養素。維生素B群包含B1、B2、葉酸（B3）、泛酸（B5）、B6，參與體內氧化還原酵素的作用以及免疫的調節。 2.攝取優質蛋白質：蛋白質是建造或修補體內細胞、組織的主要成份，免疫系統也必須靠蛋白質才能正常運作。依行政院衛生署每日飲食指南，每人每日應攝取3-8份的優質蛋白質。優質動物性蛋白質有瘦肉、雞肉、魚肉、海鮮、低脂奶類、雞蛋；植物性蛋白可從豆類及豆製品、堅果類而得。 3.脂肪攝取不過量：攝取太多脂肪（例如攝取過多油煎或油炸烹調食物）會抑制免疫功能，除此之外也應注意油脂的種類。植物油較動物油性質不穩定，容易在高溫烹調時氧化，建議採低溫水炒或是以快炒的方式縮短烹調時間，避免產生自由基攻擊免疫細胞。 4.吃各種顏色的蔬果：每日至少3-5份蔬菜加2-4份水果，儘可能多種顏色的組合，攝取不同的植物化學成份提升抗氧化能力。搭配方式建議每日一份綠色蔬菜，配上一份紅、橘或黃色蔬菜，因紅橘黃色系的蔬果富含β-胡蘿蔔素，在體內轉換為維生素A可保護眼睛、鼻腔黏膜、口腔黏膜、肺部及胃腸道，有助於增強第一線防禦細菌、病毒的功用。 5.適量攝取菇類：菇蕈類含多醣體成份，研究證實具有調節、提昇免疫能力的作用，也被視為抗癌的明日之星。但香菇普林含量較高，痛風患者在平日應斟酌食用，不需每日攝取。 6.適量優酪乳：每天喝400cc左右的優酪乳能維持良好的腸道菌相（好菌多於壞菌），改善胃腸道健康，並可抑制壞菌分泌致癌物質，減少罹癌機會。最近研究發現，優格中的乳酸菌可增加免疫細胞釋放「Y干擾素」活性，幫助抗體產生。提醒治療中或是免疫功能尚未恢復的癌友，優酪乳應暫時避免。 7.甜食淺嚐即可：經常食用甜食零嘴會讓血糖不穩定，導致胰島素抗性產生，不僅容易肥胖，也會影響免疫細胞的活動力，臨床發現血糖不穩定或是有胰島素抗性的人，甚至是糖尿病患者，易併發其他慢性病以及降低免疫細胞的作用，罹癌危險度較一般健康人還高。 ---------------下一則---------------　素食罹癌比率比吃葷高1倍2014年04月05日蘋果日報【簡竹君、娛樂中心╱綜合報導】「素食者比較不健康！」國外一份最新研究指，素食者的就醫頻率比肉食者高；罹患癌症、心肌梗塞、心理疾病、過敏比率是少吃蔬果的重度肉食者的2至2.5倍。國內營養師指，一樣是素食，若高鹽高油、含大量精緻澱粉，自然有害健康。美國哥倫比亞廣播公司（CBS）報導，奧地利「社會醫療與流行病學中心」與格拉茲醫學大學，共同研究該國民眾飲食，發現素食者雖然普遍較少吸菸飲酒、社會經濟地位較高，高血壓與中風機率較低，卻有較高的癌症、過敏、憂鬱症或焦慮症等心理疾病風險。多補充維他命B12 參與研究的學者說：「研究顯示奧地利成人素食者比較不健康，需要更多的醫療。」這項結果可能與素食者攝取較少動物性脂肪有關，但學者也說需要更多的研究來跟進，該研究刊登於《公共科學圖書館》期刊（PLoS ONE）。國內營養師謝宜芳說，素食有多攝取天然蔬果的健康素，也有又鹹又油的不健康素，她說此項調查針對奧地利人，而當地飲食多油膩重鹹、少新鮮蔬菜，無論葷素其實都不太健康；她建議國內素食者：「只要吃健康素，適量補充維他命B12，加上氣功、運動等養生活動，其實不需太擔心。」台灣演藝圈有不少吃素明星，最著名的大S已為了懷孕而開葷，結果如願懷了小寶寶。藍正龍2001年跟著當時女友大S吃素，分手後仍未改變，但1年多前做全身健檢，醫生建議他最好要攝取動物性蛋白質，以免影響健康。他此後就開葷，但吃肉的量仍比一般人少很多。曾吃過約1年素的郭書瑤昨表示：「飲食均衡為主，人體必須有蛋白質，有些蛋白質要由肉類攝取。」她認為要健康還是得攝取肉類。張懸為環保吃素張懸昨在美國演出，經紀人表示：「她是為了環保吃素，若遇上演唱會體力負荷大仍會吃肉，她平常吃素不會讓自己營養不良，也很健康，應該沒有這種狀況。」宥勝幾年前曾嘗試吃素，但因拍戲關係，1年多來吃的都是素便當，結果營養不均衡，被營養師勸阻，因此停止吃素習慣，經紀人昨聞訊表示，研究結果好像跟宥勝的狀況蠻相似的。 ---------------下一則---------------　炸物含致癌物少吃馬鈴薯製品-自由時報1030407〔記者洪素卿�台北報導〕想吃炸薯條？選地瓜可能比馬鈴薯好！地瓜類產品檢出丙烯醯胺濃度最低調查研究顯示，可能致癌物「丙烯醯胺」的生成量，與烹調溫度、時間長短相關外，也與食材種類相關。以國人常吃的洋芋片、炸薯條、炸地瓜、炸油條來說，洋芋片檢出丙烯醯胺的平均濃度最高，其次是炸油條，接下來是洋芋片以外的馬鈴薯製品，最低的是地瓜類產品。世界衛生組織在一九九四年將丙烯醯胺歸類為人類可能致癌物，近年陸續有研究發現丙烯醯胺在大鼠試驗中，導致末梢神經以及脊椎神經受損等。也可能與胰臟癌與腎臟癌症相關，在人類致癌性方面則需要更多研究。林口長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海指出，臨床上不容易進行人類致癌性觀察，不表示不會對人類致癌，還是應避免食用。這項調查是由台大食品科技研究所葉安義教授團隊進行，研究人員以液相層析串聯質譜儀分析八十五件從各種通路以及販售點買來的油條、馬鈴薯製品、地瓜製品以及洋芋片所含丙烯醯胺含量。研究顯示，十五種市售洋芋片均檢出丙烯醯胺，平均濃度1104ppb，烘烤製造的相對較低。薯條、薯餅等廿五件樣品中檢出廿四件，平均濃度334ppb。廿五件油條也都有丙烯醯胺，平均濃度348ppb。地瓜製品包括地瓜脆片、地瓜薯條等，還有烤地瓜等廿件中，十一件檢出丙烯醯胺，平均濃度87ppb。葉安義指出，烹調溫度超過一百廿度，就可能產生丙烯醯胺。富含澱粉的食物若經過高溫烘焙、燒烤，也有可能產生丙烯醯胺。一般認為，丙烯醯胺的生成也與食材中的胺基酸等組成有關，尤其是天門冬胺酸的含量。烹調時間長短也會影響丙烯醯胺的生成，以這次的研究調查來看，老油條的丙烯醯胺遠高於一般油條，同店家老油條的丙烯醯胺含量是一般油條的一．七倍。此外，同店家薯餅的丙烯醯胺濃度幾乎是薯條的兩倍到十倍；可能是因為冷凍薯餅體積大，需要更多時間解凍、油炸所致。聯合國糧農組織、食品添加物專家委員會建議對丙烯醯胺長期研究，但至今包括歐盟等並未制定殘留標準。葉安義建議，民眾改以水煮或是蒸煮方式料理相關食材，不要太頻繁食用高溫烹調食品。同樣也參與這項調查的食藥署科長鄭維智指出，如果地瓜烤到焦，建議吃裡面就好。若想要攝取高纖、連皮吃地瓜，應採用蒸煮方式料理。 ---------------下一則---------------　胰臟癌�抗氧瓜王！每日1杯苦瓜汁防胰臟癌2014/04/09【華人健康網╱記者張世傑�台北報導】苦瓜素有「脂肪殺手」之稱，不僅含有豐富的膳食纖維，有助排毒，且熱量極低，可以預防癌症，對於肥胖族群也有減重效果。營養師表示，苦瓜屬於涼性食物，具降血糖效果，能抑制癌細胞增生，國外研究發現，每日1杯苦瓜汁能預防胰臟癌，具有防癌效果。陳彥甫營養師指出，苦瓜有「抗氧瓜王」稱號，富含維生素E，是瓜類中含有抗氧化營養數一數二的好食材，有益於抗老化，對於預防癌症也有良好的食療效果。研究：苦瓜汁能預防胰臟美國科羅拉多大學癌症中心進行動物實驗發現，苦瓜汁可以預防胰臟癌，並可殺死胰臟癌細胞。老鼠食用苦瓜之後，罹癌風險減少約6成之多。動物實驗發現，苦瓜汁可以阻止癌細胞代謝葡萄糖，這樣癌細胞就會失去能量來源，最後慘遭殲滅。研究成果在今年4月發表於「癌症形成」國際醫學期刊中，受到防癌學術界高度關注與討論。基本上，維生素E是抗氧化的重要維生素之一，若能和維生素C、胡蘿蔔素共同攝取，可以提升抗氧化的功效，預防癌症的效果更佳。苦瓜不但含維生素E，同時富含維生素C、胡蘿蔔素，可說是極優的抗氧化食材。陳彥甫營養師強調，苦瓜雖然很營養，但很多人不太敢吃苦瓜。事實上，食用苦瓜能攝取到豐富的纖維，並充滿飽足感，因而可以降低攝取其他食物的慾望，有助於瘦身，且其纖維也有利身體排出脂肪，可避免肥胖，並有助於預防心血管疾病。酗酒應多吃苦瓜　預防肝病變經常喝酒的人建議應常吃苦瓜，因為酒喝下肚之後，需要利用肝臟分解酒精，酒喝越多的人，肝臟負擔越大，當來不及將酒精代謝掉時，肝臟就會漸漸囤積脂肪，變成脂肪肝，如果繼續喝酒傷肝，就會導致肝硬化、肝癌的發生。因為苦瓜含有苦瓜蛋白MAP30，它是一種植物性蛋白質，能夠活化攻擊癌細胞的抗癌物質，抑制癌細胞增生，並預防肝癌，且苦瓜中的苦瓜鹼可抑制癌細胞增生，因此也具有抑制肝癌細胞增生的功效。蜂蜜＋苦瓜＝不苦的苦瓜汁 1.切片：將苦瓜去籽切片，放入果汁機中打碎後，加入果汁或蜂蜜再飲用，就能去掉大部分的苦味。 2.調味：苦瓜切片後，可先放入鹽水中浸泡約5分鐘，再用於料理或打成果汁，也能去除大部分的苦味。【營養師小叮嚀】：苦瓜的排毒解熱效果佳，能消除疲勞。食用苦瓜前最好用熱水燙過，不建議直接生吃，因苦瓜含有草酸，容易和鈣結合，影響鈣質的吸收，但只要燙過後即可去除草酸。屬於較寒體質者，不妨在吃苦瓜時，加入一些溫性食物，如排骨、蔥、蒜等共食，可以緩和苦瓜的涼性。 ---------------下一則---------------　青梅排毒！1顆20大卡助排宿便2014/04/10【華人健康網╱記者張世傑�台北報導】清明節前後，正是吃青梅最好時機。營養師指出，青梅熱量低1顆約20大卡，含大量有機酸及礦物質，味道雖然酸酸的，卻是屬於鹼性食物，具有平衡身體酸鹼值功能，不僅有助消化排除體內毒素，更能幫助排宿便預防便祕。台北慈濟醫院營養師蘇宜君指出，梅子是我國及日本特產，每年約清明節前後，是梅子的盛產期，一般多採收以青梅為主，因為酸度高甜度低，通常是做醃漬梅用，也是輸往日本或曬乾供製造話梅的原料。望梅止渴　吃青梅好處多基本上，清明節前後採收的深綠色梅子適合製成脆梅，果實變成淡綠色時適合做成紫蘇梅、話梅、茶梅及製作梅酒。待梅子成熟到變成黃綠色，則可用來釀製梅醋或製作梅子果醬、果汁，完全成熟變紅的梅子，就不適合做成加工品。青梅果實含有豐富的檸檬酸、蘋果酸、維生素B1、B2、C、胡蘿蔔素，以及鈣、磷、鉀等礦物質；近年研究發現，梅子具有增進食慾、改善體質、消除腹脹及暈車等食療效果。青梅屬鹼性食品　促消化排宿便蘇宜君營養師強調，青梅含有豐富的鈣、鎂、鉀、磷、鐵等礦物質及檸檬酸，是高單位的鹼性食品，長期食用有益健康，不僅可以在家DIY製作脆梅、Q梅等，還可製成梅醋或梅酒，甚至入菜，做成各式各樣梅子料理，衛生、健康又好吃。青梅鮮果也是水果的一種，以中醫觀點來說可促進消化、增進腸胃蠕動，也有助排宿便，但醃漬青梅是加工品，裡面添加了許多糖與鹽，對糖尿病、高血壓、消化性潰瘍患者身體負擔大，應該酌量攝取。青梅入菜　酸甜滋味入口《1.梅子雞》材料：去骨雞腿肉、醬油、梅汁少許、梅子。作法： 1.先將雞肉煎至八分熟。 2.再將醬油、梅汁倒入與雞肉混合。 3.收汁起鍋即可。《2.香梅炒飯》材料：白飯、雞蛋、紅蘿蔔丁、青豆仁、蝦仁、梅汁、橄欖油、醬油。作法： 1.紅蘿蔔丁、青豆仁、蝦仁汆燙好，梅子切丁備用。 2.放適量橄欖油炒雞蛋、白飯，倒入備用食材。 3.倒入梅汁、醬油後均勻拌炒後起鍋。【嚐青梅　4小叮嚀】： 1.腸胃不好者不適合過酸食物，增加腸胃負擔。 2.醃漬青梅裡加大量糖與鹽，高血壓、糖尿病患者少吃。 3.1顆鮮果青梅約20大卡，多吃對減重無益。 4.腎臟病患盡量少吃醃漬品，以免增加身體負擔。 ※聯合新聞網提醒您：喝酒不開車，安全有保障。 ---------------下一則---------------　吃豆類食物助減壞膽固醇2014/04/09【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】身體壞膽固醇增多，很容易就會出現心血管疾病。加拿大最新研究發現，每天吃一份碗豆、扁豆等豆類食物可幫助減少壞膽固醇（低密度脂蛋白-LDL）濃度，進而降低心血管疾病發生風險。加拿大聖麥可醫院研究人員指出，很多人都不習慣吃豆類食物，以北美民眾來說，應該增加豆類食物攝取量一倍以上，才能達到養生、保健目標，對降低壞膽固醇也才會有幫助。研究計畫主持人為加拿大聖麥可醫院臨床營養學與疾病風險因子調整中心研究員約翰•西耶范皮波醫師。研究成果近日已發表於「加拿大醫學會期刊」（CanadianMedicalAssociationJournal）。西耶范皮波醫師指出，這次研究發現，民眾若一天食用一份豆類食物，低密度脂蛋白濃度可下降約百分之五，心血管疾病發生風險也會減少百分之五到百分之六。在台灣，心血管疾病占十大死因第二名，在美國，心血管疾病則是十大死因第一名。研究人員指出，一份豆類食物相當於一百三十公克重量，量杯為四分之三杯。不過北美民眾每天平均豆類攝取量連一半都不到。豆類食物多半為低升糖指數食物（低GI食物），分解較慢，因此食用後血糖上升速度也比較慢。許多動物性蛋白含有壞脂肪，豆類食物又不會很昂貴，若能以豆類取代動物性蛋白，或減少動物性蛋白攝取量，對心血管健康較有好處。西耶范皮波醫師分析二十六份隨機臨床研究報告，研究報告含括一千零三十七位民眾。研究結果顯示，男性如果每天吃一份豆類食物，低密度脂蛋白下降幅度會比女性來得明顯。研究人員認為，可能是因為男性飲食往往較不健康，膽固醇濃度也較高，因此採用健康飲食後，膽固醇改善幅度就會比較大。此外，有研究報告顯示，有些人食用豆類食物後會出現脹氣、常放屁、腹瀉、便秘等腸胃不適症狀，不過這些症狀過一段時間就會逐漸消退，並不會造成永久傷害。 ---------------下一則---------------　嗜吃生冷食物小心子宮肌瘤上身-中華醫藥網1030405《2014/04/04 21:59》記者黃興文／台北報導許多女性愛吃生菜沙拉、冰品，但中醫師提醒，這類性味寒涼的食物會讓女性宮體受寒，氣血循環變差，造成子宮肌瘤，應盡量避免吃冰及生食材。 1名 57歲日籍婦女 20年來強忍肌瘤帶來的不適，因恐懼開刀遲遲未將子宮切除， 49歲停經時子宮肌瘤已達 24公分，去年 3月因陰道不正常出血，就醫檢查才發現子宮肌瘤已長到 24公分，她因害怕開刀而不接受摘除子宮手術，遂前往仁愛院區中醫就診，經下腹部針上艾灸並服用中藥調理，之後平均每星期回診 1次，目前腹脹、腰痠、下腹重墜感已消除，子宮肌瘤也日漸縮小。仁愛院區中醫師周宗翰表示，子宮良性肌瘤在中醫屬於癥瘕，日本人愛吃冰、生魚片、生菜沙拉等性味寒涼食物，會增加子宮肌瘤機會，藉由圍刺任脈、胃經、腎經、肝經等腹部穴位，艾粒溫通氣血，改變子宮腔體環境，並給予中藥活血理氣、溫陽化瘀等方式調理，有助於減輕子宮肌瘤不適症狀。他提醒，有家族史或肥胖婦女都是罹患子宮肌瘤高風險族群，因為肥胖婦女體內雌激素的量多，發生子宮肌瘤機會也較高，他說，有這類問題的患者生活習慣要更謹慎，少吃肉類以避免過多環境荷爾蒙的誤食，並多吃綠色蔬菜，盡量避免生食，就寢前不要吃水果，因為冰品或寒性食物會導致婦女的宮體變寒，下焦氣血循環變差會使子宮體環境更適合子宮肌瘤成長。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人狂盯3C 20歲女冒出大眼袋2014年04月05日蘋果日報【吳慧芬╱高雄報導】太陽花學運遍地開花，習慣全天候滑手機、平板電腦關注學運最新進度的年輕人，小心出現大眼袋！有整形外科醫師發現，自從智慧型手機盛行之後，求助外科手術去除眼袋的30歲以下族群人數大增，幾乎佔了35％。下眼皮鬆弛老化台灣美容外科醫學會理事、整形外科醫師曹賜斌指出，50歲以上的中老年人因下眼皮組織鬆弛老化，很容易形成眼袋；但現在許多年輕人智慧型手機不離身，早也滑、晚也滑，用眼過度提早變成了「眼袋族」。曹賜斌每年進行眼袋手術約200例，近3年來，30歲以下個案就佔了3成5。一名19歲男大學生就醫時坦承，除睡覺、上課外，幾乎都在滑手機，短短1年眼袋越長越大；另一名20多歲女性患者，也因為常滑手機，滑出兩顆大眼袋，只好求助外科手術去除。高雄長庚醫院整形外科醫師黃慧芬也發現，近來收治年輕眼袋案例明顯增加，多與滑手機、熬夜有關。若真的長出大眼袋，曹賜斌建議可採眼袋內開手術，把眼緣下方形成眼袋的多餘脂肪取出；也可注射玻尿酸或自體脂肪，將眼袋下方的凹洞補平。 ---------------下一則---------------　氣候悶熱潮濕因痘求診增3成-中華醫藥網1030407《2014/04/06 18:29》記者戴淑芳�台北報導悶熱季節是痘痘好發的時機，尤其是夏天持續破表的高溫，加上台灣悶熱潮濕的氣候，以及冷氣機、汽車等排出的熱氣，讓肌膚的油脂分泌更為旺盛，在混雜著汗水與髒污空氣下，讓青春痘與痘疤的問題激增。皮膚科醫師朱芃年表示，近日因青春痘問題求診的人數約提升 2-3成，求診者除了因氣候悶熱、油脂分泌旺盛而產生痘痘者外，因為工作壓力大，熬夜作息不正常，以及荷爾蒙失調，雄性素分泌過盛，而引起成人痘者，也不計其數。朱芃年醫師進一步指出，許多人在臉上冒出痘痘時，常會自行將痘痘擠出，這樣常會因用力不當，使發炎更嚴重，導致色素沉澱外，也可能會造成皮膚受傷，產生凹洞，而留下痘疤。建議有痘痘困擾者要就醫，由醫師依情況開立抗生素、過氧化苯等藥物，消除紅腫、痛、化膿等症狀。目前改善痘疤主要是將雷射做複合式搭配，深入改善在肌膚深層纖維化病變部分，刺激膠原蛋白增生，同時也改善全臉毛孔、淺層疤痕。近來也有動力除疤針、 1927雷射、微針電波等新型療程改善痘疤，與傳統磨皮、飛梭雷射相比，這些療程傷口較小、痛感較低，患者接受度高。朱芃年醫師表示，每個人凹洞痘疤的狀況與複雜程度有所不同，凹洞痘疤型態有不同，治療過程必須搭配不同技術，才能獲得較佳改善效果，因此專業痘疤門診多需有四、五種以上高科技設備，才能對症下藥，提供完整治療規劃。 ---------------下一則---------------　低頭族手指麻痛…多是腕隧道症候群-中華醫藥網1030406《2014/03/18 16:22》記者張淑娟／新營報導許多低頭族手機滑不停，電腦工作者長期使用手指，造成手指麻木疼痛，睡到半夜麻痛醒來，因手指問題問診的病患多了；新營醫院中醫科主任何裕鈞表示，多數是屬腕隧道症候群，中醫可以針灸改善。何裕鈞指出，臨床門診常有病人手指麻木疼痛，半夜常因麻痛醒來，手甩一甩會減輕症狀。這些症狀可能是支配大拇指動作與支配大拇指、食指、中指以及一部分無名指感覺的正中神經，受到位於神經上方的韌帶壓迫造成；也就是指頭的正中神經經過由腕骨與韌帶圍成的「腕隧道」，因各種原因受到壓迫造成。何裕鈞說，初期正中神經所支配的感覺神經分布區域出現麻木、疼痛等症狀，且在夜間會加劇，甚至麻痛到醒過來，但症狀會因暫時手甩動而減輕，白天也會因重複手腕動作（如騎車催油門、用手洗衣等）而症狀加重，如症狀長期持續則可能出現持物無力或手指精細動作遲鈍甚至肌肉萎縮、感覺喪失等。哪些人易罹患腕隧道症候群？何裕鈞表示，長期手持機械操作者、木工、打字員及家庭主婦等，長期反覆使用手腕工作都是好發族群，女性發生比例比男性高；有些女性懷孕後期也會出現，其他包括糖尿病、甲狀腺功能低下、風濕性關節炎、類澱粉沉積症等疾病容易在手腕部產生組織水腫，就可能造成腕隧道症候群。何裕鈞說，初期輕微可以傳統針灸疏通手腕部經絡，有部分因疾病或體質易造成手腕部組織水腫者，可配合內服藥加強療效；部分傳統針灸效果不佳或症狀較嚴重者，可考慮以針刀直接鬆解韌帶達到立即緩解壓迫的目的，或者依個人體質與症狀程度不同，採取多角度全方位的治療，以儘快緩解。 ---------------下一則---------------　小心攝護腺癌排尿不順速檢查-中華醫藥網1030405《2014/04/04 20:24》記者黃興文�台北報導上了年紀的男性通常會有排尿無力、甚至尿失禁問題，萬芳醫院泌尿科醫師溫玉清表示，忽視攝護腺肥大，嚴重時可能變成攝護腺癌，建議 50歲以上男性定期檢查。溫玉清說，攝護腺主要是分泌液體供給精子營養，以及控制排尿。若需要時也提供給精子緊急營養，如果攝護腺肥大要切除時，可能會產生精液流入膀胱；另一個功能是控制尿流正常，排尿時，尿液從膀胱經由被攝護腺包圍的尿道排出體外。他指出，良性的攝護腺肥大會出現尿無力、尿遲滯、尿間斷、有殘尿感、頻尿、尿急、夜尿等，醫師表示，年紀大及男性荷爾蒙刺激，是導致良性攝護腺肥大主要原因。種族、生活飲食習慣、輸精管結紮及飲酒等危險因子與良性攝護腺肥大間的關係，仍不能直接斷定。溫玉清表示，一般來說，治療攝護腺肥大分為藥物與手術治療 2種。同時提醒，上了年紀就要早注意健康及症狀，只有早發現、早治療，才是對抗癌症最好的對策。他呼籲， 50歲以上男性每年應接受例行肛門指診、攝護腺特定抗原檢查，家族中有攝護腺癌病例者，應該提早從 45歲每年 1次檢查。 ---------------下一則---------------　身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人熬夜玩3C半年 24歲男腦中風-中華醫藥網1030408《2014/04/07 19:08》記者翁順利�台南報導經常熬夜玩 3C的年輕人要注意了，台南市一名年僅 24歲的青年，身強體壯，持續半年通宵玩手機遊戲，上個月初半夜開車途中突發腦中風，撞上安全島，送往安南醫院急救手術，才救回一命。陳姓患者半年前才專心工作，從事汽車裝飾工作，並無高血壓血脂血糖等症狀，晚上下班後多玩手機遊戲，偶爾吃消夜、喝點酒，持續半年，都是早上 4、 5點才小憩一下， 9點就去上班，從來沒覺得不舒服。 3月 5日晚間他參加家族聚餐活動，深夜結束後載朋友回家時開始頭痛，之後頭痛得更厲害，突發癲癇且嘔吐，並且意識模糊，他勉強減速後，讓車子滑行到路邊，輕撞上安全島，人已不省人事。路人見狀趕快通報 119送醫，當時昏迷指數為 6分並伴隨腦出血中風現象，身體左半邊完全無力。經開顱手術清除腦中血塊，在加護病房觀察 14天，轉往一般病房，第 26天開始復健。他原本無法走路，復健後已能行走自如，左手仍較無力。安南醫院神經外科主治醫師朱彥澤指出，陳姓患者是他從醫以來所碰過最年輕的腦中風病人，近來的醫學文獻雖偶有 20餘歲年輕人腦中風的報告，但常為先天性遺傳或心血管機能已異常，但陳姓患者並無三高，腦部影像圖顯示腦部大出血是在 2小時內快速爆發，所以根本無法預防。 ---------------下一則---------------　熬夜後量血壓預防腦中風-中華醫藥網1030408《2014/04/07 19:09》記者翁順利�台南報導年輕型腦中風近幾年已悄悄倍增，上升到 10%，台南市立安南醫院提醒經常熬夜的年輕人務必節制，切忌喝酒、吃消夜，熬夜後記得量血壓，若超過 130和 80則不能再持續。心臟外科主治醫師朱彥澤表示，以往都認為腦中風是專屬老年人的疾病，跟年輕人無關，但隨著工作及生活型態改變，腦中風也開始年輕化，出現「年輕型腦中風」一詞。年輕型腦中風是指第 1次中風的時間發生在 40歲以前，台灣原本約只占 2%到 5%，現在升到 10%，原因應是年輕族群熬夜普遍，飲食習慣複雜，可說是身體「加倍奉還」的反彈。朱彥澤說，年輕患者常感嘆︰「我還年輕，怎麼可能會中風？」例如陳姓患者突發急性中風，長期熬夜是關鍵。腦中風是台灣地區的第三大死因，僅次於癌症及心臟病， 6成發病年齡均超過 65歲，朱彥澤強調特性是會有漸進性的症狀，分屬出血型和梗塞型，但年輕型腦中風以出血型居多，徵兆較不明顯。朱彥澤提醒，千萬不要自恃年輕有本錢而經常熬夜不以為意，殊不知這樣的行為形同自殺。一旦突然單邊肢體無力、麻木及言語不清，就要趕緊就醫。腦中風治療重點在於急性期的掌握，急性期時間長度通常為使用血栓溶解劑後的「黃金 3小時」，所以及早發現才是最好的治療方法。 ---------------下一則---------------　長期聞炷香法師竟罹鼻咽癌-中華醫藥網1030405《2014/04/04 18:26》記者陳金龍�台中報導台中市 1名 56歲道教法師，長期身處拜拜炷香煙霧中，最近因常流鼻血而就醫，結果診斷是鼻咽癌初期，經治療，自行在神壇裝設 3台排煙設備後，目前病情穩定控制。童綜合醫院耳鼻喉科主任蔡青劭表示，很多職業都會有其職業所衍生出來的疾病問題，而法師因為長期接觸拜拜炷香容易引起呼吸道疾病。蔡青劭表示，這名病患擔任法師已經 18年，長期宮廟裡瀰漫著拜拜炷香的煙霧，最近因為右側鼻子常常出現流鼻血、鼻塞、耳鳴、重聽與頭痛症狀，察覺身體有異，到童綜合醫院耳鼻喉科就診。經蔡青劭問診檢查，發現病患鼻腔有很多污物，使用鼻咽纖維內視鏡檢查後發現右側鼻咽黏膜增厚，進行鼻咽切片化驗後，確診患者罹患鼻咽癌第一期；安排進行放射線治療，以及定期回診追蹤，發現病患鼻腔變乾淨。蔡青劭詢問原因才知道，原來患者因為無法卸下法師職務，就在神壇上方裝設三台大型排煙設備， 24小時運作下，讓香煙不再繚繞在宮廟裡，目前在治療與自我防治下，病情穩定控制。蔡青劭表示，鼻咽癌是在鼻子後方與喉嚨交接處的鼻咽腔長了惡性腫瘤，因為病變位置比較隱密，且早期症狀不明顯，有些患者會自行判斷為感冒或火氣大而延誤最佳治療時機。 ---------------下一則---------------　心事誰人知=綜合>工作>學習季節交替鬱症情緒起伏大-中華醫藥網1030407《2014/04/06 15:39》記者鄭佳佳�台南報導春夏季節交替之時，是精神疾病好發時刻，隨著天氣轉暖，社會局提醒，家中若有憂鬱、躁鬱症患者，務必要注意其情緒起伏及是否按時服藥，以免適應能力下降，衍生負面效應。溫度的轉變，容易讓有躁鬱、憂鬱等精神疾病患者情緒起伏變大，情緒易怒、晚上難入睡、上班與同事起口角等，不僅如此，更可能衍生出家暴事件。據往年經驗，每到季節轉換期，尤其是冷變熱，家暴通報案中，患有精神疾病的比例都相對較高。台南市每年家暴通報案將近七千件，若是動手毆人、精神虐待等情形，較能預防，但若是類似憂鬱症個案，屬潛在性危險，平時可能沒事，但往往一發不可收拾。社會局表示，家人若多給精神疾病患者支持與鼓勵，讓患者感覺到自己並不孤單，對減少負面情緒有極大幫助，此外，更應陪同走向戶外，轉移注意力，利用環境治療減少發病頻率。最重要的預防方式就是規律生活，隨時保持愉悅心情，此外，適度的運動，也是紓壓方式之一。 ---------------下一則---------------　三不口訣防治自殺-中華醫藥網1030408《2014/04/07 20:59》記者黃興文�台北報導根據台北市自殺防治中心統計， 101到 102年共接獲 3281通求助電話，有 3成 5是自殺風險者的親友來電諮詢；自殺防治中心提醒，面對親友表達負面情緒時，除了主動詢問和回應外，也要掌握「不」要打斷、「不」要簡化處境、「不」要評斷等「 3不」口訣。自殺防治中心表示，過去的「一問二應三轉介」是重要口訣，但鑑於周遭親友擔心自己做得不對、說得不好，反而變成第一時間去關懷有自殺意念者的隔閡。根據過去一項調查顯示，有 86％民眾認為「不認為只有專業人員可以防治自殺」，卻只有 37.9％願意和有自殺傾向的親友談一談，足以顯示想幫忙又猶豫的矛盾心情。自殺防治中心指出，一旦出現自殺想法時，周遭親友第一時間提供關懷與心理支持，就有機會降低風險。在專線諮詢處理後，就可透過親友主動關懷，協助紓緩壓力，提醒面對親友負面情緒時，除主動詢問和回應外，也要掌握「 3不」口訣。首先「不」要打斷他們的表達，建議只要聆聽、接納而不打斷他們宣洩痛苦感受，才能使對方感覺被了解而吐露心聲，才能進一步了解是否有自殺的念頭或行動；「不」要簡化他們的處境，像是「其實沒那麼嚴重」或是「你想多了」等來回應，因為讓他們知道有人陪伴才更有意義。此外，「不」要評斷他們的苦楚，像是「我比你更慘」或「你還不是最慘的」這類話，這些可能造成他們更大的愧疚，不要試圖以「比較」來說服他們，而是用溫暖的回應來表達對他們的重視，並鼓舞正面的希望與想法。 ---------------下一則---------------　居家生活明年多6天假勞工竟不適用2014年04月07日蘋果日報【唐鎮宇╱台北報導】內政部日前決議，公務員明年起放假日遇到周休二日，將一律補假；依此決議明年將可補六天假，不過這項規定並不適用勞工，為避免勞工休假小確幸成泡影，勞動部已決定邀請勞團、企業及學者開會討論，預計年底前將做出新解釋，把這六天假「還」給勞工。《勞基法》並未規定勞動部官員解釋，因我國《勞基法》法定工時仍為二周八十四工時、工作七天中有一天為例休，但因有民間企業為了配合公部門作息，將工時挪移為周休二日，一般多約定周日為例休，周六為休息日。勞動部官員表示，因《勞基法》並未規定休息日應補休，依照現行規定，若國定假日落在周六，勞工不能因此補假。明年包括大年初三、二二八紀念日、清明節、端午節、國慶日及蔣公誕辰紀念日等六天的國定假日全都落在周六，勞工無法補假。勞動部年底前解套勞動部說，為避免勞工看得到吃不到，會盡速邀學者、勞團及產業界開會討論因應措施，希望搜集各種放假樣態，最快年底前做出新解釋，不讓勞工小確幸成泡影，周六放假也能補休，勞工的放假天數可望「回補」六天。 ---------------下一則---------------　勞工小確幸！可望適用多放6天假【聯合報╱記者董俞佳�台北報導】內政部上月決議，明年起國定假日遇例假日一律補假，但是該項規定只適用公務員，不適用勞工，勞工明年等於被「吃掉」六天假。勞動部本周將邀集勞資團體、學者協商，讓勞工比照公務員，也有放連假的「小確幸」。勞動部表示，依照現行放假規定，勞工明年全年假期為一百零四天，若六天被例假日吃掉的國定假日都可補休，就多六天假，會有一百一十天。勞動部指出，明年有六個國定假日剛好落在周六，依現行規定，勞工不能補休。六天分別是二月二十一日大年初三、二二八紀念日、四月四日兒童節、六月二十日端午節、十月十日國慶日、十月三十一日蔣公誕辰紀念日。勞動部官員解釋，「勞基法」法定工時為兩周八十四小時、每七天有一天例休，而非周休二日，很多工廠仍是「隔周」休二日，約定周日為例休，周六為休息日。勞動部官員並表示，「勞基法」並未規定休息日遇到國定假日應補休，因此國定假日若落在周六，勞工就不能補休，周日才可以。若勞動部在本月順利做出決議，修訂勞基法中的請假規則，明年勞工將多出五個三天連假，春節也將多放一天，可以放六天。勞動部官員解釋，明年春節原從除夕放到初三（周六），初四為周日，初五（周一）就要上班；但若初三這天假可補在初五休，就可等到初六再開工。此外，明年清明連假，勞工原只放三天，未來若可多補休一天，勞工可以從周五放到周一，連放四天。勞動部次長陳益民表示，此次也會考慮比照新北市增加陪產假、陪產檢假。【2014/04/08 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　別碰感光紙雙酚A恐引子宮肌瘤【聯合報╱記者修瑞瑩�台南報導】郭綜合醫院研究發現，出現在感光紙、奶瓶等物品中的環境荷爾蒙「雙酚A」，會促進子宮肌瘤幹細胞發炎反應，並增加侵襲能力，可能是引發子宮肌瘤的原因之一，女性應該特別注意避免接觸。相關研究全球並不多，這項成果刊登在國內婦產科醫學會雜誌中，並獲選為去年刊登文章中論文類的第1名。負責這項研究的王凱弘表示，雙酚A過去認為會造成多囊性卵巢炎、子宮內膜增生及流產，但並未研究與女性子宮肌瘤的關聯，未來將進一步臨床研究，確定兩者間的關係。郭綜合婦產部部長林大欽表示，有子宮肌瘤的女性相當多，生育年齡婦女中每3人就有1人有，停經婦女更是每2人就有1人有，但多數不必處理，只有較大壓迫到膀胱、腸道，或造成流產、不孕或大量經血時才需割除，過去認為與基因異常有關，但環境中各類型環境荷爾蒙對人體的影響，是當前全球都相當關注的議題。王凱弘花費1年多時間，從子宮肌瘤的檢體中抽取幹細胞，在實驗室中以環境濃度的雙酚A刺激，結果其細胞的侵襲性增加1.5倍，增生的速度也變快1.2倍，發炎反應也增加許多。他指出，過去的相關研究，台灣女性受到雙酚A汙染的情況普遍，從母親的乳汁或羊水中都可發現，但究竟濃度達到多少時會造成負面影響，仍未有定論。而雙酚A存在許多塑膠用品中，除了奶瓶，傳真機或是收銀機等使用的感光紙也有。林大欽表示，環境中存在多種的環境荷爾蒙，當濃度達到一個程度時，對人體都有相當的影響，包括雙酚A、塑化劑及清潔劑內的壬基酚等。【2014/04/08 聯合報】@ http://udn.com/

1020417基金資訊

2014年04月17日

公開

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穩增長政策給力陸股題材豐2014-04-17 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導近期大陸經濟數據疲弱，市場開始期待政策重啟穩增長措施，進而提振部分陸股走勢，4月迄今上證A股指數上揚6.01％，深圳綜合指數上揚2.71％，超越上證指數漲幅1.26％。法人指出，大陸穩增長及擴大內需的政策可望密集出台，激勵滬深股市翻揚。其中近期創新產業的科技股、網路股受到美股走疲影響而下挫，法人認為，反可推升市場對政策受惠股重啟期待。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，隨大陸持續推行新型城鎮化的規畫，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。城鎮化過程中，節能環保的壓力將進一步增強，看好污水處理、空汙防治和再生回收等方面的需求將逐步提高。游金智指出，目前在A股市場，有關消費、科技、醫療、媒體、通訊和環保等非循環性產業佔整體市場的市值比重，仍有大幅提升的空間，目前成長股雖面臨較大壓力，長期來看，市值應仍有較大的發展空間。至於布局方向，法人指出，預期居民消費需求將有望回升，看好食品、日用品、汽車等產業可多加關注；服務業將不斷出現新的增長點，可挑選評價面較合理的環保、醫療、旅遊、網路相關個股。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，現階段大陸穩增長的步伐不大，但方向已明確，有益於消除市場疑慮，4月8日人行實施630億元正回購，力度相較先前溫和，頗有釋出維穩訊號，後續仍需繼續關注政策調整和改革措施。他指出，大陸官方已祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，陸股目前價值面達歷史低位，在經濟數據未有持續好消息出台前，建議以分批或定期定額布局。 ---------------下一則---------------　上證強勢陸股續彈可期2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導上證指數近日強攻2,100點大關，法人認為，市場保守心態逐漸退去，將有利大陸股市持續反彈，投資人可多加留意。第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，大陸正處於調結構階段，經濟放緩不必過於擔憂，尤其長線持續看好大陸市場未來發展，主要是因為習李政權瞭解大陸政府及官商結構，且調結構改革一年多來，已有較為具體成果，顯示新政權說到做到，長線表現可期。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸3月製造業PMI為50.3，其中新訂單及生產指數偏弱，但非製造業PMI為54.5維持較高水位，且就業指數持續增長。此外，人民銀行表示當前經濟運行仍處在合理區間，並深化金融體制改革，預期貨幣政策仍以公開市場操作為主，整體訊息偏正面，看好基建旺季帶動的水泥類股。施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）表示，近期市場所擔憂的影子銀行問題及所衍生的信貸泡沫，這些金融市場系統性的崩壞風險可以避免，大陸龐大的外匯存底、低外債比重、經常帳盈餘與資本帳管制意謂，大陸有條件能慢慢將這個泡沬縮小而不釀成危機。兆豐國際投信國外投資部主管陳孝安表示，大陸政府仍在「調結構」，犧牲短線成長來換取長期健康的發展，但如景氣有失控跡象，預期人行及大陸政府仍可能推出提振景氣的措施，而三中全會釋出改革利多，如果逐步落實，有利陸股後續行情。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，隨著大陸國務院持續推行新型城鎮化，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。摩根中國基金經理人沈松表示，近期大陸官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等穩增長政策，有助陸股表現；政策改革紅利仍是陸股最大驅動力，未來幾個月大陸政府可望將重心從遏制信貸、調控金融風險，轉向支持成長。宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前全球各項的經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦之後，於下半年帶動新興市場經濟成長，尤其大陸市場與歐美景氣循環相關性高，出口可望反彈，有機會受惠最多。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　陸科技消費保險吸睛2014/04/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】中國股市大盤表現疲弱，但不同類股的表現差異大。基金經理人指出，未來五年，中國資訊科技、消費、保險等內需產業的占比可能成長兩倍，商機也在其中。近年來中國股市表現差強人意，不符合投資人的高度預期。富達中國內需消費基金經理人馬磊昨（16）日來台時強調，投資中國一定要跟隨中國政策走，尤其新政府已經將經濟成長政策定調為「穩增長、調結構」後，擴大內需已是新中國經濟發展重心。馬磊說，從摩根士丹利資本國際（MSCI）新中國指數產業分類與配置比重的消長情形來看，就可以掌握新中國產業重點已慢慢轉移，資訊科技、核心消費、非核心消費、保險等產業的比重將大幅提高。馬磊表示，未來五年，預期這些新中國產業的比重可能成長兩倍，像是核心消費類股目前在MSCI中國指數的比重只有5.9%，未來五年可能成長到12%；非核心消費的比重目前為5.3%，將來可成長到10.4%；保險則將由目前的7.9%成長到14.1%。馬磊看好四大新中國概念股，包括新動能（風力、太陽能、綠能科技）、新政策（環保、民間產業）、新觸媒（購併）、新媒體（網際網路、智慧型手機），基金加碼非核心消費、核心消費、資訊科技保險與醫療保健業。 ---------------下一則---------------　晨星：全球股市中亞太最被低估2014-04-17 01:00工商時報記者黃惠聆�台北報導近期資金回流新興市場，尤其是亞太股市，法人說，回補新興市場股票合理，因為晨星分析師追蹤研究發現，在全球股市中，亞太區股票是目前最被低估的市場；北美及歐洲則是最被市場高估的股票市場。晨星分析師Lauren Adams表示，亞太市場目前股價�內含價值比率為92％，是所有股票基金中最低者，主要是受到大陸經濟趨緩的不確定性因素影響，導致亞太區股市的漲勢受到壓抑。 Lauren Adams也說，在全球各地理區域方面，北美及歐洲股市的上漲走勢推升全球股市整體的證券評價水平，而在晨星的股票研究範疇內，這兩個區域的平均股價�公平價值比率皆已達到106％，換言之，北美及歐洲則被市場高估。中國信託東方精選基金經理人邱魏悅也指出，短期歐美股市仍會處於震盪盤弱格局，部分漲多的亞股拉回壓力將逐漸增強，不過因為有大陸新政策出台提振，個別市場也有選舉利多支撐，預期外資仍會站在買方，拉回的空間有限。先鋒投顧總經理周智釧指出，第1季企業營收與盈餘受到天氣影響，預料財報將表現平平，因此近期股市波動難免，但長線不看淡美股走勢，建議投資人應維持股債平衡，將資金分散於多元標的，並以適時獲利了結再重新投入的方式，維持操作靈活。對於第2季全球股票布局，晨星建議，目前還是應採取防禦性策略，因為影響股市變數仍不少，如烏克蘭危機導致俄羅斯與西方國家關係緊張以及土耳其政治騷亂，都是干擾股票市場因素。 ---------------下一則---------------　亞股基金績效滿堂彩2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】在成熟股市漲多之後，市場熱錢回流新興亞洲，在資金動能帶動下，新興亞股近期表現亮麗，帶動相關基金績效跌深反彈，統計國內103檔亞太不含日本股票基金第2季、近個6月、1年和2年績效，整體平均報酬全轉正。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，在機會和風險並陳的格局下，資金將流往基本面強勁的國家且具有結構性成長契機的產業，但受政策等結構性因素影響，不同產業間的成長性差距拉大，選股能力變得更重要。許廷全以過去一年表現最好與表現最差的亞洲產業為例，兩者指數報酬相差可超過三成，今年以來表現最好與最差產業相差也超過一成，高成長產業表現遙遙領先，投資亞股，掌握產業趨勢的重要性不言而喻。 ING 亞太高股息基金經理人朱繼元表示，近期中國製造業數據疲弱，出口表現亦出現下滑，然而受到去年虛假交易影響基期，預期5月後數值將恢復正常。資金方面，外資連續四周加碼新興亞洲六國股市，本月以來淨流入達 42.86 億美元，中長期亞太股市上漲格局不變。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、中國進出口貿易數據優於預期，都讓資金重新投入風險性資產，此外，MSCI 新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，今年投資人可留意新興市場投資契機。陳培文看好的產業以科技、民生消費及資本設備為主，同時加碼醫藥及原物料相關個股，今年有選舉題材的印度與印尼的工業環保產業也是另一個重點，建議可以順勢加碼。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306651_1.gif ---------------下一則---------------　日股淨加碼 14個月新低2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 4月美銀美林證券針對全球經理人調查顯示，美股近期重挫，降低經理人對成熟股市的看好度，包括歐美股的淨加碼程度皆出現下滑，其中，年初至今重挫11%的日股，淨加碼程度自上月16%降至13%，創2013年2月以來最低。根據4月美銀美林全球經理人調查報告顯示，經理人持續看好全球景氣前景，有淨62%以上的經理人認為將在未來一年裡迎向轉強的全球經濟環境，與上月比率持平。不過，在區域的投資配置方面，美國股市的看好度由上月的淨加碼13%降至12%，歐元區的淨加碼程度亦見下滑，由上月淨加碼38%降至30%。而年初以來跌跌不休的日股，4月起實施的消費稅，使得經理人對日股看法再偏保守，對日股淨加碼幅度自16%降至淨加碼13%，淨加碼程度來到2013年2月來最低。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，消費稅上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，而且，市場預期接下來將有更多財政與貨幣利多政策推出；此外，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，有利於帶動內需企業獲利回升，若第2季官方釋出相關刺激經濟政策，則日股向上空間仍可期。景順日本動力基金經理Paul Chesson表示，日本的消費稅相較於其他先進國家為低，且根據以往經驗，調漲消費稅並非代表股市表現將下修，此外，日本仍有多項利多如降低企業稅率、擴大寬鬆規模等政策，預料消費稅對日股的衝擊將有限。不過，日股基金年初至今平均下跌逾9%之多，對此，富蘭克林證券投顧認為，現階段日股仍具許多不確定因素，反觀其他新興亞洲股市如中、台、泰、雙印等，在基期低及選舉改革題材助陣下表現可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306653_1.gif ---------------下一則---------------　韓股後市看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導南韓受惠3月出口創歷來次高激勵，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，並為外資買超亞洲主要市場首位，眼見南韓再與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升，法人認為韓股走勢看俏。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬南韓出口成長，3月年成長5.2％，至497.6億美元，優於市場預期，也創下次高紀錄。崔光鉉說，南韓出口占GDP近50％，因此全球景氣好壞對南韓經濟扮演著舉足輕重的角色，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，南韓出口可望持續受惠。崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點，根據過往的經驗，後續多有上修機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，為布局良機。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，近期外資積極回補韓股，除了出口動能穩健、房市復甦等總經因素外，最大且具指標性的三星電子首季季報符合預期，市場認為未來獲利將逐步轉強，將有助推動盤勢表現。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）表示，長期亞洲成長的題材仍在正常的軌道，雖然因為全球成長的腳步較緩慢而受到影響，但撇開量化寬鬆（QE）退場、大陸改革等因素，亞洲長期成長基礎仍堅強。他認為，包含南韓在內等國，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都是全球成長的引擎。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，在企業方面，企業盈餘預估已在第1季落底，可望逐季調升至年底下，支撐南韓股市攀抵近三個月高點。黃湘惠指出，韓股已連漲三個月，預期第2季的震盪區間有機會上移至1,950∼2,050點，走高機會仍可期，下半年伴隨旺季來臨，在科技業及汽車業同步帶領下，股市逐季穩步走高態勢機率大增。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，全球景氣復甦對南韓經濟扮演著極重要的角色，預期在成熟國家景氣成長帶動下，南韓出口可望持續受惠，韓國央行已在最近上修今年GDP目標至4％。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，過去南韓經濟與股市跟大陸的連動性高，若陸股、港股進一步上漲，韓股也可望延續反彈走勢。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　泰國基金近三月績效11%-2014/04/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】每年4月13-15日連續三天是泰國潑水節，熱鬧的節慶氣氛及假期效應有時還能帶動股市動能。根據摩根投信統計，近五年泰國潑水節後一月，泰股走升機率高，平均漲幅達4.7%；拉長來看，雖然後三月到後六月的泰股走勢漲跌互見，但平均漲幅也有7%及15%，後一年甚至有近三成的平均漲幅。摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，市場早已見不怪，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化。這從SET指數近三月反彈逾8%，以及外資連續四周回流泰股可見一斑。反映在基金績效上，泰國基金近三月平均績效達11%，八檔基金全面收紅。黃寶麗分析，出口占泰國經濟比重近五成，美國、日本、中國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助，此外，泰銖貶值也有利於提升泰國出口產業競爭力，能源及石化產業將是短線帶動經濟成長的動力。從價值面來看，泰國為東協國家中深具投資價值的市場。黃寶麗說明，目前泰股預估本益比11.7倍，明顯低於其他東協國家，今年SET指數低點以來反彈逾13%，待國會重新選舉日期確認，且順利成立新政府，將有利下半年內需復甦，市場表現值得期待。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，泰國具有人口紅利的內需市場優勢，且產業面向發展涵蓋工業、科技、內需消費和金融等，也較其他國家為全面，預期若經貿狀況持續好轉，薪資所得上揚，可望受惠內題材的長線升漲契機。復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，外資今年來仍賣超泰國股市，不過，3月以來已開始回補。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306663_3.gif ---------------下一則---------------　歐豬五國翻身歐股high 2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】歐洲景氣復甦及財政體質持續改善，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，歐豬五國等邊陲歐洲國家也開始一波反彈走勢，葡萄牙、義大利更出現逾9%的漲幅，投資信心獲得提振，可望增添歐股漲升動能。根據統計，今年以來，56檔歐股基金績效仍呈現正報酬，平均有1.35%，近1個月平均也有0.13%，在成熟國家中，歐股基金相對抗跌。投信業者分析，這主要仍是歐股基期仍低，經濟復甦由負轉正，且不需對通貨膨脹走低過度反應。摩根大歐洲基金經理人趙心盈認為，曾被國際債券市場放逐的希臘，暌違四年後發行25億歐元的五年期公債，殖利率為4.75%，市場預估將有近六至八倍的超額認購，也象徵希臘已擺脫債務危機的陰影。 ---------------下一則---------------　美國科技股魅力不減2014/04/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近來美國科技股重挫，但根據美銀美林最新調查顯示，經理人對科技股的看好度未見到太大動搖，對科技股淨加碼比率仍達39%，遙遙領先其他產業，更連11月登上看好度冠軍寶座。美國那斯達克指數近一個月跌幅近5%，但投信經理人多數認為，科技股仍具有基本面支撐，且根據歷史經驗統計，在全球景氣確定復甦之下，科技類股最能受惠，預料本次科技股的重挫，應為累積過大的漲幅所致。整體而論，全球科技公司資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力也仍然相當強勁，科技股基本面無虞，自然能替類股表現帶來支撐，本次科技股的重挫並未影響市場對科技股的信心。 4月美銀美林調查報告即顯示，經理人對科技類股看好度仍維持高檔，淨加碼比率達39%，僅較上月41%小幅下滑2%，相較於看好度第二的一般工業，僅27%的淨加碼比率，仍高出12個百分點，顯現經理人對科技股前景依舊樂觀。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，目前美股科技股的獲利與股價評價面仍屬合理，近期美股的重挫與2000年情況大不相同，當年科技股市值占史坦普500指數約三分之一，但在獲利上只有14%，反觀現階段科技股的獲利與市值都各占史坦普500指數約19%，顯示市值規模仍在合理反應獲利的範圍；只要美國科技股獲利穩健，則類股評價也將被市場提升。亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，近期科技股出現明顯回檔的情況，短期類股走勢易受到企業財報結果與總體經濟環境左右，其中，部分被過度追捧的公司股價，如雲端科技公司，其本益比仍偏高，該類公司的股價恐難逃修正壓力。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，財報結果及市場資金動向仍將是美股觀察重點，科技股短線上震盪難免，但從中長線景氣面來看，廠商庫存去化完畢，隨著時序進入第2季，消費復甦將刺激庫存回補，景氣逐季走揚有利美股後勢。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306652_2.gif ---------------下一則---------------　資金連3月流入新興股看俏2014-04-17 01:00工商時報記者孫彬訓�台北報導從國際金融協會的投資組合資金流向追蹤報告來看，今年來資金連續三個月流入新興市場，3月流入規模更來到六個月高點，顯示資金對新興市場仍有一定青睞度，法人建議，投資人可多加留意。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，新興市場在過去資金大幅流出後，籌碼面相對乾淨，因而不排除短期資金持續回補的可能。黃家珍指出，三大區域市場各具題材，烏克蘭危機緩解拉抬東歐股市表現，而大陸經濟數據持續不佳反倒使市場開始期待人行寬鬆的可能性，大陸、香港股市也有一波反彈，至於巴西股市也因利空出盡，走出多日的上揚行情。施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興市場不斷擴大的中產階級將持續推動強勁的消費和固定資本投資成長，由於人均資本存量處低檔，結構題材仍保持不變。此外，新興市場股票價值面非常具吸引力，股價已反應很多壞消息，根據每股EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，不但低於長期平均超過12倍的本益比，更比MSCI世界指數本益比折價30％。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因新興市場市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比不到十倍，評價面非常有吸引力，相信資金將回流。墨比爾斯認為，即使美國未來轉向升息，對新興市場也不形成長期負面影響，如美國在2004年開始升息，新興股市在接下來的三年裡仍有強勁的多頭行情。美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走揚的經濟中受益，金磚四國當中又以大陸最具成長潛力。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，許多新興市場國家今年將舉行大選，包括南非、印度、哥倫比亞、印尼、土耳其、巴西等，預料選前可望推出政策利多，促使股市出現選前行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　巴西印度股市彈力強2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2014世足賽6月在巴西舉行，將帶動觀光和內需。（Getty Images）新興市場近期一掃過去陰霾，展開反彈，巴西、印度表現尤其突出，巴西股市近一個月漲幅12.21%，而印度在預期大選後的新政局，將有助於經濟發展，信評有機會被調升，市場法人持續看好兩國股市。根據信評機構標準普爾的最新信評報告指出，因地緣政治風險上升，俄羅斯及土耳其被調降信評，其他新興國家未來展望多為穩定。巴西從BBB調降至BBB-，展望為穩定，是投資級的最後一級，與西班牙和菲律賓等國同級，但比俄羅斯低一級。印度信評仍是負面，但由於印度大選已經展開，印度人民黨民調呼聲最高，人民黨黨魁莫迪若順利當選總理，其過去在邦內的經驗將幫助印度進行改革，將有助於印度信評的提升。群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，根據標準普爾資料，從1994年以來，巴西及印度計有五次未來展望從負面調整為穩定，這五次都帶動兩國股市的上漲，一個月的平均漲幅達到8.68%，一年後的平均漲幅更高達37.32%，可持續觀察兩國的信評變化。元大寶來印度指數基金經理人林忠義表示，在選舉行情推動下，外資陸續加碼印度股市，指數屢創新高，同時也令投資人擔憂市場是否因為選舉行情結束後出現回落，基本面的數字變化，應密切注意。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，先前急漲的巴西股市短線拉回修正，但預料整理過後，仍是布局良機，主因有許多正面因素支撐股市拉回後重拾上揚動能。巴西企業迅速調整體質，獲利動能觸底回升，加上6月舉行世足賽，觀光客將湧入，內需消費可望明顯增溫，且巴西10月將進行選舉，將成為資金關注焦點。另標準普爾調降巴西主權債信評等至BBB-，展望為穩定，市場樂觀預期降評壓力將敦促巴西政府祭出對策，以解決目前經濟結構性問題。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306660_2.gif ---------------下一則---------------　金價短線重挫後市不看淡2014-04-17 01:00工商時報記者楊筱筠�台北報導世界黃金協會近期報告指出，今年大陸黃金需求可能保持不變，需求未推升影響到金價回漲步伐，15日國際金價從每盎司1,327美元重挫，跌破1,300美元，單日跌幅達2.7％以上，是近一個月以來最大跌幅。但市場法人多對金價有信心，貨幣戰爭作家宋鴻兵訪台時談到，黃金並非印製貨幣，有限量特性，自己仍看好黃金，認為每盎司1,300美元以下可以買進。台灣銀樓業者指出，近期市場消費信心逐步回升，估計只是短期影響，中長期國際金價仍然看好。銀樓業者指出，受到國際金價下滑影響，16日國內銀樓黃金掛牌參考賣出價下跌至每台錢4,850元，初步回到4月初低點，每公斤黃金條塊相較15日的檯面價下滑2.1萬元左右。銀樓業者指出，世界黃金協會預測認為大陸今年黃金需求將因為盤整、而出現成長停滯，引發市場擔憂，加上國際金價今年上漲幅度加快，短線觸及技術線型上行壓力點，暫時回檔。銀樓業者指出，市場大戶暫時將每盎司1,300美元以下視為買進區，這波急跌有部分投資人進場逢低買進，但短線部分投資人仍處於觀察態勢。台銀貴金屬部指出，近兩周國際金價順著5日均線反彈向上，日K線回升，中期指標的MACD則呈現黃金交叉開口向上，認為國際金價有機會順著這兩周的氣勢繼續攀升。但台銀貴金屬部也指出，目前短期指標KD位於超買區，目前金市有過熱跡象，且上周四、五的日K線留下上影線，暗示金價上檔壓力沉重。 ---------------下一則---------------　平衡組合基金人氣一哥2014/04/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球景氣觸底，股市悄悄上漲，根據投信投顧公會統計至3月底資料，過去一年，22大類的投信基金中，平衡式組合基金規模一年來增加267億元最多，其次為高收益債增加160億元，第三名則為保本型基金，一年增加61.8億元。投信業者分析，由投信基金規模近一年的變化顯示，市場人氣基金，已由股債平衡組合式基金取代高收益債基金，而保本型基金異軍突起，代表國內投資人擔心市場波動，防禦型產品因而受到歡迎。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，全球股市近期獲利了結賣壓湧現，部分市場回檔整理，投資人在布局時，宜兼重收益及成長，以掌握不同的投資標的表現。傅子平指出，今年來主要債券資產報酬逾2%，投資人可配置部分債券資產，藉由多元收益，掌握收益來源，降低投資組合波動風險，再投資最具成長潛力的強勢標的，因應短期市場震盪。傅子平說，美歐股市進入牛市漲升的下一階段，挑選股票及產業的重要性大增，部分盈餘前景展望佳的趨勢產業，如科技、節能、能源設備服務等，預期將有較大盤為佳的表現。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場波動度攀升，提高投資人對資產防禦性的需求，債市對量化寬鬆縮減反應淡化，及經濟數據朝正向發展，加上過去12個月債券違約率下降，遠低25年來平均值，支持高收債基本面。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_306650_1.gif ---------------下一則---------------　投資級新興債 Q2亮點2014/04/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】國內投信發行的全球投資等級債券基金績效近一個月表現出色，單月報酬率績效最佳的超過5%，主要受惠新興本地債加持，在新興貨幣持續反彈下，預料第2季具備高實質利率的新興本地投資等級債值得留意。元大寶來全球國富債券基金經理人李文孝表示，全球投資等級國家中，當地貨幣計價公債的「實質利率」相對較高的將具有較佳的表現機會，目前巴西、墨西哥、南非、土耳其的實質利率分別是6.6%、3%、2.5%、2%，實質利率高，可有效對抗物價上漲，使物價升幅減慢，甚至不升反降，將吸引資金流入固定收益商品，如銀行存款或債券市場，對債券價格具有支撐效果。瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，以亞洲新興市場投資等級債券的殖利率觀察，早在今年2月，亞洲新興市場投資等級債券跟美國投資等級債券的利差就已來到十年高點，利差比甚至來到1.9倍，而當時新興市場投資等級債的違約率也下滑到5%以下。施宜君補充，目前以當地貨幣計價的亞洲投資等級債券，今年來漲幅已超過5%，後續還是有上漲空間，主因就是國際資金重返亞洲市場。除印度與印尼外，對馬來西亞與菲律賓當地公債，也採正面態度。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306662_1.gif ---------------下一則---------------　新興市場債今年漲贏股市2014-04-17 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導去年大幅修正的新興市場債，今年重展雄風，4月以來JP新興市場主權債指數、JP新興市場公司債指數、JP新興市場當地債指數分上漲1.43％、0.82％、0.65％，今年來更各自漲了4.95％、3.55％、2.36％，新興債重現投資價值，法人指出，資金動能將支撐新興債走升力道。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，去年新興債市已修正，只要經濟或政策面出現利多訊息，即可見到債市及匯市反彈，觀察新興市場債ETF流向。機構投資人2月初即開始投入新興市場債，根據EPFR資金報告顯示，4月2日及9日當周，新興債買氣回籠回擊，4月2日當周及上周分別吸金逾10億及17億美元，隨市場風險偏好改善，走勢預估可逐漸走穩。曾咨瑋指出，新興市場主權債分區報酬表現差異逐漸收斂，去年第4季修正較大的JP新興市場債拉美指數，今年以來已出現近12％的強彈，穆迪今年2月初調高墨西哥主權債信，且展望穩定。整體來看，法人認為，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，新興債殖利率仍優於其他債種，後續觀察仍以基本面為主軸。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博分析，今年來新興國家面臨聯準會漸進縮減量化寬鬆規模的壓力，內部又有經濟成長減緩、債信被降等、升息或地緣政治風險的利空。但以花旗新興債指數而言，多數債市在利空下反而有逆勢上揚情況，尤其經過去年修正後，新興債市攀高的殖利率水準展現吸引力。他指出，現階段看好新興亞洲的債匯市機匯，其中南韓公債兼具貨幣升值及高債信品質及高殖利率優勢、馬來西亞貿易及工業生產數據強勁、印尼和印度經常帳赤字改善並吸引資金回流。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，新興市場價值面吸引資金目光，整體新興市場債上周漲幅在各主要券種表現最強，但因個別市場經濟體質與投資價值均不一致，而且匯率波動風險仍高，建議以新台幣計價且績效表現良好的新興市場債券基金為主要投資標的，且採分批布局進場。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　人民幣高收債可布局2014/04/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，人民幣波動擴大，而且不像過去只升不貶。基金業者認為，人民幣短期走弱並非趨勢逆轉，中長期仍然看好，尤其人民幣高收益債券擁有較高的利差，是布局人民幣資產的良好方式。最近金融市場上充斥中國負面的消息，包括經濟數據疲弱、境內信託產品違約的潛在威脅、新興市場資金可能因量化寬鬆（QE）退場而外流的疑慮、短線人民幣升值趨勢轉弱等，種種消息衝擊投資人對中國相關資產的信心。以人民幣來說，今年第1季的貶值幅度約2.6%，已接近去年全年的升值幅度，1月中以來的累積跌幅更一度超過3%，創下二次匯改以來新高。不過，施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣疲弱，是因為中國人民銀行（央行）干預，目的除了開放人民幣的波動區間外，更可達到刺激出口、抑制熱錢、打擊投機的成果。但人民幣國際化趨勢不變，長線並不看淡。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306659_1.gif ---------------下一則---------------　歐高收寬鬆利率政策做支撐2014-04-17 01:00工商時報記者魏喬怡�台北報導歐元區甫公布2月份貿易順差，金額擴大至136億歐元，法人指出，這意味強勢歐元並未對歐洲經濟造成太大衝擊，與確立歐元區經濟復甦的腳步，繼續帶動歐元區相關債券基金表現。理柏資料顯示，統計至3月底為止的過去一年，在各類型債券基金平均績效中，以歐元高收益債券基金表現最出色，接著是歐元債券基金。再觀察今年來表現，最佳的是歐元債券，接著是歐元高收益債券，顯示不論短期或中長期，歐元區相關債券表現均優異。瑞銀投信投資部主管張繼文解釋，由於歐元頻頻走升，投資人擔憂將衝擊歐元區的經濟，再加上歐元區物價年增率仍在通縮的危險邊緣，讓歐洲央行（ECB）有更多籌碼採取更寬鬆的貨幣政策，例如實施歐元版QE政策，或啟動負利率政策等寬鬆貨幣市場的工具。張繼文指出，雖然不能確定ECB是否一定推出歐元版的QE，但歐洲央行偏向更寬鬆政策的態度，確實有助刺激歐元區經濟復甦，且寬鬆利率環境更有助提升歐元區債券表現，加上日前希臘發行債券，造成超額搶購的盛況來看，歐元區國家的債券確實相當受青睞。此外，濃烈的市場多頭氣氛，更為歐元高收益債券市場注入強大的上漲動能。在歐元區經濟復甦明確，和寬鬆貨幣環境下，將使內需消費與服務業等產業明顯受惠。張繼文以瑞銀歐元高收益債券基金操作策略為例指出，透過由下而上選債策略，主要看好與相對加碼的標的，多集中於民生消費與服務業，主要就是受惠於歐元區經濟穩定復甦與寬鬆的貨幣市場環境。但相反的，瑞銀歐元高收益債券基金相對減碼鋼鐵與原物料等產業，主要是這類公司仍有產能過剩與槓桿程度較高的問題，投資價值相對較低。面對現在投資人擔心，歐元高收益債券近兩年多頭氣勢強勁，後續是否還有行情，張繼文強調，美國量化寬鬆政策正逐步退場，升息更非遙不可及，美元債券將承擔較大的利率風險，現階段投資人，應以低存續期間的債券做布局重點，其中又以歐高收為主。他說，主要是歐高收除擁有存續期間較低優勢，又有寬鬆利率政策做支撐，是在利率政策混沌不明、市場又渴求高收益率下的最佳投資標的。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-17/clipping/A38A00_T_03_02.JPG

小媽報你精打細算蝦拼購

2014年04月16日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購金錢遊戲=理財+理債理財停看聽 4 階段教育按部就班2014-04-07 01:35工商時報記者張中昌�台北報導建立理財意識逐漸被重視，不少父母甚至希望從小就開始教育子女，而銀行業者認為，理財意識培養其實牽涉觀念、態度、知識、技能等，必須長時間貫徹，且每個年齡階段也都有不同的重點。銀行業者指出，3歲以前的孩子，是人格養成關鍵期，特別是安全感建立很重要，而安全感和金錢價值息息相關，很多成人購物狂就是在人格發展期欠缺安全感，導致長大需要藉由不斷消費自我安撫。此階段孩子若已經知道數字多寡，也看過父母拿錢買東西，可以讓孩子認識金錢貨幣，試著讓他自己拿錢購物結帳，有助於讓他日後慢慢瞭解何謂合理價格、價格與價值的相對關係。至於來到學齡初期時，專家建議，可進一步讓孩子釐清需要與想要的差異，父母可以充分滿足孩子的基本生活需求，但屬於慾望的想要消費，必須教導孩子學會等待，有特殊節日或表現時，才可能獲得滿足，或透過自我儲蓄來達成。銀行業者解釋，既然要讓孩子學習儲蓄，就有必要給他們零用錢，才能開始管理金錢，而這個理財習慣的養成階段，父母能否以身作則很重要，建議父母帶頭理性消費，親子一起記帳，討論金錢流向學習收支平衡，並為各自設定的理財目標努力儲蓄。銀行主管指出，青少年階段的孩子生活開銷增加，又面臨升學壓力，常因為零用錢透支與課業表現與父母發生言語衝突，甚至被否定一切。銀行業者呼籲，父母不要一味與孩子「算帳」，應該讓孩子瞭解家庭的財務，知道有限制條件，傳達給孩子「儲蓄未來」的概念。至於孩子成年後，銀行主管表示，最重要的是理財教育關鍵是「實做訓練」，像是希望孩子學習賺錢就鼓勵去從事工讀，由付出勞力開始，知道賺錢要有代價後，再慢慢釐清興趣，接著把興趣、工讀與所學結合。同時，有收入就要會管錢，銀行建議，累積之前的消費經驗，必須讓孩子知道編列預算，才能有效把金錢做分配，先滿足必要的生活開銷後，剩餘的錢才能做慾望消費。 ---------------下一則---------------　存錢投資人最大心願2014/04/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】投資人最想達成的心願為何？摩根資產管理近期訪問超過2,000位的定期定額投資人，結果發現，投資人「最」想達成的投資心願，第一名是儲蓄，第二名是退休，分別高達36%和34%。摩根投信執行董事邱亮士指出，這個調查很明確地指出，投資人理財行為的終極目標就是累積財富，其他如子女教育、買車買房、旅遊等心願的實現，都需要有一定的財富基礎做為後盾。進行投資決策時，又是哪些人最具影響力呢？有25%的投資人相信「自己分析」，23%的投資人會參考「基金公司」的建議，另有21%會參考「報章媒體雜誌」。邱亮士解釋，基金公司能有效整合最新財經動態，提供完整市場報告及最適投資建議，因而成為投資人倚賴的決策參考。至於選擇基金公司的三大考量則是多元優惠方案（22%）、具跨國研究資源（19%），以及品牌知名度（17%）。邱亮士表示，摩根累積百年的投資專業經驗，整合全球研究資源，提供完整產品線，並不時推出多樣化優惠服務，成為投資人首選基金公司當之無愧。甫於2月接掌摩根資產管理台灣區負責人的石恬華表示，摩根境內外逾百檔基金，今年的品牌主軸是「投資找對人，直達你心願」，將以多元產品及服務協助投資人達成儲蓄、退休等最大的投資心願，同時繼續深耕台灣市場，期許成為台灣最大的資產管理業者。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，理財愈早開始愈省力，對於想儲備退休資金的投資人，透過定期定額紀律投資，鎖定長期趨勢向上的標的，利用震盪打底機會布局，是「小資大作戰」的好選項，在標的選擇上，建議可以挑選成長性高、爆發力強的產業股或成長股，現階段來看，包括綠能、科技產業都是擁抱高成長趨勢的方向。 ---------------下一則---------------　存貸安全=利率+匯率存款+利率理財大躍進：結清靜止戶手續惹民怨餘額逾千元先補印鑑存摺恐須付200元2014年04月07日蘋果日報【廖珮君╱台北報導】靜止戶（現改稱「久未往來戶」）想結清戶頭，手續細如毛。部份行庫對民眾靜止戶，存款餘額在1000元（或起息點）以上要結清，得補新印鑑、新存摺「打開戶頭後、再關戶」，甚至還有銀行因補印鑑、發新存摺，得跟民眾收200元手續費，引發民眾不滿。金管會3月底全面要求各銀行無條件將存款靜止戶解凍，恢復成一般正常戶，而銀行已將這些「靜止戶」改稱「久未往來戶」，因不再適用靜止戶規定，要結清帳戶，就得按照一般正常程序辦理。立委李桐豪表示，很多民眾抱怨結清靜止戶頭時，台銀、台企銀等公股行庫，得重辦印鑑、補新存摺先打開戶頭，再結束帳戶。很多民營銀行只要填個切結書就好，為何做法差異這麼大？金管會主委曾銘宗則回應，民眾要結清帳戶還得重辦印鑑、存摺「不合理」，將會有個統一規定，讓銀行遵循，他也允諾，最快9月底，將了解各銀行清理、通知「久未往來戶（指原先靜止戶）」的狀況。金管會將查銀行差異行庫主管委屈地說，公股行庫有百年歷史，太久沒往來的客戶要結清戶頭，核對身分困難，有些「連身分證都不一樣了」，且存款帳戶金額較大者風險較高，才希望可採重辦印鑑、補發新存摺，有個留存依據。部份行庫主管也說，因靜止戶變成「久未往來戶」，不再適用靜止戶規定，若要結清帳戶，起息點以上（如活儲1000元、活存5000元）得變更印鑑、補新存摺並依規定收手續費。1000元（或起息點）以下目前多數行庫給便利，只要確認本人（單證件或雙證件）再寫切結書就可。若金管會要求1000元（或起息點）以上便民辦理，行庫也會比照，不再要求民眾得補變更新印鑑、存摺，也不收費。華南銀主管說，3月起，不論金額大小，只要核對本人身分、簽妥切結書聲明後，就可辦結清，免收手續費。據統計，目前全台靜止戶共近5000萬戶、金額614億元。據華南銀統計，過去每個月平均有1000多戶結清，彰銀則平均2個月清理了7000~8000戶。華南銀簽切結免費用不過若是民眾想把「久未往來戶」恢復動用，銀行主管說，這就得重新和民眾約定新印鑑（或採簽名）、補發新存摺，依一般規定，就是得收200元手續費（更改印鑑和存摺各100元）。 ---------------下一則---------------　結清靜止戶…更方便了2014/04/08【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】靜止戶結清作業不便民嗎，金管會銀行局昨（7）日指示銀行公會採取一致標準，銀行公會會商後決定，採取「簡便」及「不收費」原則，並建立查詢窗口，以利民眾結清靜止戶。在立法院要求下，金管會去年底已正式發函要求所有金融機構，依立法院財委會決議，在今年3月底前，全面取消靜止戶，銀行應主動將既有靜止戶回復為正常戶並計息。但有不少靜止戶可能仍無人領取，多位立委日前質詢時指出，接到不少民眾抱怨，到銀行準備結束靜止戶時，還得重新辦印鑑、先打開靜止戶後才能結束帳戶；有些民營銀行則只要求填個切結書即可，不同銀行間作法差異太大。金管會主委曾銘宗答質時允諾，金管會銀行局會來處理，請銀行研議一致性標準。金管會銀行局長桂先農昨天在金管會業務會報上說明，已請銀行公會在簡便、不收費原則下，擬訂一致性標準，以便利民眾結算靜止戶。銀行公會昨（7）日下午也隨即召開會議，通過簡便及不收費原則，簡便的意思就是，不要存摺、不要印章，只要切結書即可；辦理靜止戶結清相關作業，也不向民眾收費。除此，銀行公會也將建立查詢窗口，供民眾查詢在那家銀行還有靜止戶。銀行靜止戶引發各界關注，根據監察院調查，全台金融機構靜止戶達4,980萬戶，總餘額613億元。 ---------------下一則---------------　外幣定存+匯率愈貶愈買長抱族搶存人民幣2014/04/05【聯合報╱記者孫中英�台北報導】人民幣兌美元匯率今年2月中旬起走貶，打破人民幣不貶神話，但不少民眾打定主意「長抱」人民幣，認定貶值正是買進時機，許多銀行在今年春節前後，仍推出高利人民幣存款專案，所吸收的人民幣金額，都已衝破目標值。兩岸服貿議題爭議擴大，金管會主委曾銘宗曾表示，若服貿進度不如預期，國銀的人民幣存款去化管道恐將受阻，不少投資人擔心，下半年人民幣存款利率反而限縮，意外激起新一波搶存潮。業界甚至傳出，國內某大金控去年吸收人民幣存款100億元，但今年初祭出優存專案，光是前三月就「吸金」90億元，顯見國人不懼人民幣貶值，反而「愈跌愈買」。根據統計，國內第2季人民幣存款專案利率仍然上看3%；包括元大、合作金庫銀行及國泰世華、台北富邦銀行，都推出人民幣存款專案，1年期利率最高仍有3.3%，與首季相較，並不遜色。儘管市場傳出，中國銀行台北分行將銀行同業轉存利率，自4%降至3.8到3.9%，但由於目前銀行吸收人民幣，仍有利差可賺，還是有不少銀行在第2季，仍然提供3%以上的人民幣存款專案利率。例如國泰世華銀行只要存2萬人民幣、1年期利率就有3.25%；北富銀也有3.2%；合作金庫門檻較高，要存到10萬人民幣，但存9個月或1 年期利率都有3.3%；元大銀行的人民幣存款專案，存5個月利率為3%，但專案會一路延長到9月底。銀行表示，人民幣兌美元匯率波動幅度已經拉大，且未來人民幣升、貶都有可能，但此時選擇高利率專案，在不計較匯差的前提下，利差獲利就有3%；由於多數人民幣存款專案都是1年期，若在明年到期時，人民幣已升值，那存款戶利差及匯差，兩頭都賺。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/43/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306093_1.jpg ---------------下一則---------------　瘋存人民幣宋鴻兵：防匯損吃掉利差2014/04/11【聯合報╱記者孫中英�台北報導】貨幣戰爭作者、北京環球財經研究院院長宋鴻兵昨天指出，大陸經濟恐被房市拖累，今年人民幣兌美元匯率，應無法照外資預期的「破六進五」，但若大陸全年經濟成長率預期跌破百分之七，大陸政府將祭出新的振興經濟措施。台灣人去年瘋存人民幣，今年甚至「愈跌愈買」，但宋鴻兵說，去年看好人民幣是正確的，只要閉著眼睛買人民幣，就能套利百分之六，但金融市場永遠不會讓多數人賺錢，今年人民幣匯率將大幅動盪，投資人得提防被匯損吃掉利差。宋鴻兵說，觀察人民幣走勢，要看幾個關鍵；若美國ＱＥ（量化寬鬆政策）退場順利，且大陸經濟成長減速，美元今年將走強、人民幣則趨貶。若美國ＱＥ退場非一帆風順，大陸經濟卻回穩，此時人民幣相對美元有走強空間。其次，就是大陸房市。宋鴻兵說，真正主導大陸經濟的是房地產市場，但大陸三、四線城市房地產供應過剩，「到處是鬼城」，二、三線城市如杭州、南京的價格也穩不住，老百姓的購買力已到極限。他預期，下半年，北京、上海等一線房市恐怕會撐不住。宋鴻兵還說，七月是人民幣走勢分水嶺；屆時只要房市不行，就會拖累銀行放款和大陸經濟，若大陸全年經濟成長率掉到百分之七以下，政府勢必端出新的經濟振興措施，否則大陸社會將產生質變。但不管大陸政府如何出手，宋鴻兵認為，今年人民幣兌美元高點，最多只到六，「進五」機率不大，但最弱也只會貶到六點三。由於今年人民幣可能相對美元走弱，跟美元掛勾的港幣、新加坡幣都會表現不錯，但台幣、韓元、澳幣會比較弱。 ---------------下一則---------------　美元定存優利衝1.6%-2014/04/06【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】近期美國經濟逐漸轉佳，加上中國大陸人行宣布擴大匯率浮動區間，不少投資人擔憂匯損狀況，間接影響人民幣定存風潮。玉山銀、元大銀、合庫銀、永豐銀、北富銀、澳盛銀等在人民幣優利定存外，還推出美元定存專案，起息門檻最低100美元起跳，優惠利率最高1.6%，讓消費者有更多平衡匯損的選擇。近期人民幣匯率波動趨勢加大，不再只升不貶，影響消費者投資意願，包含玉山銀、元大銀、合庫銀、永豐銀、北富銀等國銀，也提供美元定存優惠專案，吸引消費者上門。永豐銀網銀5月底前，提供百元美元起息優利專案，3個月期優利1.28%；元大銀7日起，提供3,000美元以上，12個月期的1.6%優利專案。北富銀5月底前，則推出新台幣定存轉存1萬以上，可享6 、9、12個月期優利定存專案。另外，玉山銀4月底前提供2萬美元定存優利，12個月期最高1.5%；合庫5月底前，則以3萬美元起息，6 、9、12個月期1.5%的優利搶客。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/43/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306118_1.jpg ---------------下一則---------------　美元優利定存匯差、利息兩頭賺2014-04-07 01:35工商時報記者陳碧芬�台北報導國人最愛外幣的美元，銀行財管部門建議，善用近期美元疲軟機會，以新台幣換匯美元，以「新資金」取得美元優利定存的資格，一個月期年息最高有到1.88％，由於美元中長期看升，定存到期後換回新台幣，達到匯、息兩頭獲利。花旗（台灣）銀行4月的外幣促銷活動，針對新存入或匯入的美金，提供一個月期「定存限時高利」，可享有美金定存年利率1.88％的利息，高於國銀目前在一年期美元優利定存最高的1.6％。新台幣對美元近期走強，3日匯價來到30.38元，單周升值0.77％，幾乎把今年以來約1.61％的貶值幅度，折回半數。外銀財管部門認為，依照美國聯準會的量化寬鬆（QE）政策，勢必帶動美元走強，若美元升值強勁，不排除來到32元，因此建議客戶現在以30.5元為基準，若新台幣升過此價位，可以分批買進。星展銀行（台灣）也持續推出不同外幣高利定存商品，星展銀行（台灣）消費金融處處長孫可基指出，美元為許多投資人外幣配置的主要幣別，再加上隨著美國經濟持續復甦，美元去年下半年來表現相對強勢，星展提供客戶，自即日起至5月30日，六個月期美元定存最高1.58％年息。由於外幣定存不同於新台幣，花旗和星展均對享有此項優惠專案的客戶，要求單筆定存金額要達到5萬美元，星展銀也建議人承作總限額為美元200萬元。孫可基表示，客戶承作星展銀行（台灣）外幣定存專案，若自他行匯入外幣承作本專案資金，得減免星展銀方面的匯入匯款手續費，協助客戶輕鬆建立外幣資產配置。中信銀行投顧中心表示，美國聯準會意外釋出可能提早升息的消息後，支援美元走強的因子正式浮現，也讓美元第2季的表現值得期待。中信銀提共小額資金的客戶，2,000美元定存就能起息的優惠專案，各分期的定存最高年息在0.6％∼1.3％，一般民眾到中信銀全臺各分行臨櫃就可辦理，相當便利。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A39A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　消費購物=含購屋+刷卡資訊刷卡金為小孩存第一桶金2014-04-07 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導兒童節剛過，銀行近年積極搶攻兒童帳戶市場，像是永豐銀近日推出新型兒童帳戶，父母刷卡消費回饋金可轉存孩子的mma帳戶，且可視需要轉存為人民幣、美元與新台幣；兒童帳戶所配發的金融卡為悠遊Debit卡，也是國內首見。永豐銀行總經理江威娜表示，台灣新生兒出生率逐年下降，至2013年總生育率為1.071％，少子化趨勢讓為人父母者更重視兒童教育，培養孩子國際視野及正確金錢觀愈顯重要。她指出，理財第一步就是儲蓄，因此這次推出的兒童帳戶只要新台幣1,000元就能轉定存。江威娜指出，mma兒童帳戶是針對18歲以下兒童設計的理財工具，包含新台幣、外幣及信託帳戶，且有創新功能，如果父母也有永豐金融信用卡，則可約定每期回饋金轉存入子女帳戶，每１萬元可回饋66元，長期可為孩子累積第一桶金。江威娜表示，這次帳戶搭配的mma悠遊Debit卡也是市場上第一張專屬兒童帳戶、結合金融卡與悠遊卡功能的卡片，可提款、轉帳，也能使用於日常交通、消費及小額支付，建立「先儲蓄再消費」的金錢觀念。這張悠遊Debit卡還可限制每日提款金額，從1元到12萬元內都可設定。江威娜建議，目前人民幣還是很夯，永豐人民幣總存量已逾180億元，因此永豐將再延長二個月人民幣高利定存方案，也就是6個月定存利率3.2％專案。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　刷卡繳稅搞清規則2014/04/10【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】刷信用卡繳交稅費，大多數銀行都不會提供紅利點數或現金回饋。不過，刷卡繳交牌照稅，有部分要收取手續費的銀行，就會照給紅利或回饋，羊毛出在羊身上，民眾應將手續費與紅利回饋兩者一同比較。例如花旗銀行在與百貨通路配合刷卡分期零利率優惠時，就不提供紅利點數或現金回饋，但是因為該行卡片刷卡繳汽機車牌照稅，一次繳清要收手續費，分期則有利息，所以紅利積點與現金回饋照給。上海銀行與聯邦銀行，也一樣是有收取手續費，但會計算紅利與回饋。也有少數銀行提供特定卡片一次繳清免手續費，同時仍照常提供紅利點數或現金回饋，包括華南銀行的COMBO卡與台新銀的賓士卡。當然也有銀行是既收手續費，又不給紅利積點、現金回饋的，因此建議民眾刷卡繳稅前，先弄清楚遊戲規則。 ---------------下一則---------------　保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險買境外保單後續理賠服務問題多2014年04月05日蘋果日報【林巧雁╱台北報導】境外保單比台灣本土保險公司自己設計的境內保單便宜，但很難保障權益，壽險主管認為，有意買境外保單的消費者，應多考慮理賠與後續服務等問題，不應只貪小便宜。業務員偷賣不怕罰款磊山保經策略長趙子斌說，一般販賣境外保單罰則為90~450萬台幣，但偷賣這些境外保單的top sales根本不怕，搞不好每年繳的稅金就不只這些罰款，而且賣境外保單也不用繳所得稅，業務員仍然很愛偷賣。他說，也不只保險業務員會賣境外保單，券商、私人銀行的財務顧問，都會幫高資產客戶規劃。根據我國法令，國人買境外保單並沒有違法，違法的是販售的人，只是抓不勝抓。而且保單規定要親簽，保戶買張機票飛到香港簽，也很難抓。趙子斌說，境外保單並非不好，被稱為「地下保單」並不公平，他對境外保單看法中立，但他也提醒民眾，應對境外保單多了解優缺點再決定是否購買。台灣人最常買的是香港的境外保單。境外保單的優點是保費便宜，比台灣便宜很多，但境外保單的缺點是一般民眾最好考慮若有糾紛是否有訴訟能力，以香港的境外保單來說，若要打官司，要面對的是香港的保監會。保單資訊雖然有中英文版，但仍以英文版為主，未來領錢要有香港銀行的帳戶，要思考是否能得到長久服務。須考慮跨國訴訟能力若是買醫療險申請理賠，還要打電話到香港，就算用郵寄醫療證明過去，也要好幾天。這些都是消費者應該謹慎思考的。香港的保單支付幣別多是港幣或美元。趙子斌認為，如果不是在香港生活或工作，並不建議購買境外保單。 ---------------下一則---------------　投資型保單戰勝凍薪時代2014-04-10 01:10工商時報記者張中昌�台北報導景氣逐漸回溫，許多企業也開始大舉徵才，壽險業者表示，觀察現在環境情勢，上班族想要靠加薪致富仍不太容易，建議若想利用投資型保單的變額年金保險賺取更好報酬，還要懂得掌握三不策略，才能在凍薪時代累積財富。首先是要記住「雞蛋不放在同一個籃子」，業者指出，投資型保單在選擇投資標的時，要特別重視分散風險，例如除了高風險的股票型基金之外，也要配置穩定獲利的債券型基金，才能平衡風險並降低波動。壽險業者強調，購買的投資型保單商品，要注意是否有足夠的多元標的可聯結，如果愈能涵蓋全球不同的地區、市場、產業與幣別，就愈可分散風險，發揮保險資產成長潛力。再者是「不要害怕市場波動」，要瞭解市場下跌之際，正是最好的買點，反而應該把波動視為是機會的來臨。壽險業者解釋，其實透過變額年金保險，只要投資人能購定期定額繳交保費，等於達到分批進場，每次投入金額不需太高，可分散風險及攤平保險投資成本，一旦市場向上彈升，將可達到不錯的投資報酬率。最後是「不要緊抱投資標的」，業者指出，這說明投資型保單選擇的基金，無論從報酬率或標的等各角度思考，是否值得續抱，都必須每季定期檢視，才能做到去蕪存菁，達到預期效果。據統計，有六成投資人投資績效不佳的主因是「沒有確實執行停損與停利」，所以民眾購買這類保單，必須要清楚設定好自己目標，一旦發現基金轉弱或是長期趨勢看壞，就應當機立斷，適時調整投資組合。壽險業者指出，保單能否提供多次免費轉換基金，以及當日轉換，次日生效的即時轉換機制，對客戶來說，在行情關鍵時刻，即時轉換非常重要。 ---------------下一則---------------　保本投資型保單夯2014/04/09【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】台灣投資人普遍不喜歡輸的感覺，保本型商品持續受到歡迎。國泰、新光、富邦等壽險公司，近期都有訴求保本的投資型保單上市，富邦人壽首度攜手富邦投信，推出保本型基金保單，八年期滿可享最低130%澳幣投資本金保本。據資產管理機構去年調查，台灣投資人不論性別、年齡或財力高低，超過半數無法忍受逾5%的損失，有17%的投資人完全不能接受虧損，可見不論投資環境如何，國人對於保本投資需求依舊不可忽視。面對美國、中國經濟成長有放緩疑慮，歐洲又有烏克蘭、俄羅斯領土爭議等因素干擾，保本型基金成為對股票市場投資仍有疑慮的民眾的選項之一。看準市場需求，富邦人壽結合富邦投信的「富邦澳幣保本證券投資信託基金」設計變額年金險「超越一百變額年金險」、「外幣計價超越一百變額年金險」，基金採澳幣計價，但保單分為澳幣、新台幣繳費，保單前置費用3%~5%，保單管理費為每月新台幣100元或每月4澳元。八年投資期滿可享最低130%澳幣投資本金，年化報酬率約3.3%。新光人壽近日也推出變額壽險商品「新光人壽富萬利變額壽險」第三期，保險期間11年，以新台幣收付，連結新光投信的「新光澳幣10年期保本證券投資信託基金」，基金核准成立日起屆滿第二、四、六、八年度，各分配投資收益一次，第十年時等於拿回100%的投資本金。國泰人壽則於3月推出「新富貴保本」結構型保單，以新台幣收付、投資標的為紐幣計價的為南韓KOSPI 200指數，採每年最低保證配息率設計、八年滿期紐幣金額保本，在市場大賣百餘億元。相較於其他同業的固定收益型設計，富邦人壽的「超越一百」採到期最低保本130%設計，富邦人壽執行副總董采苓認為，不同商品設計適合不同族群，固定收益型商品相對適合已無穩定收入的退休族群，但對有穩定工作收入的上班族而言，不妨考慮滿期拿回一筆錢的商品，因可利用保險期間累積收益，而以「超越一百」為例，具有本金保護與鎖定投資收益的雙重效果，特別適合保守型投資人。 ---------------下一則---------------　保本型商品中途贖回不保證保本2014/04/09【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】國內2012年發行保本型基金以來，依主要投資標的分為三大類，包括「國內銀行存款」、「一籃子外國公司債、金融債」與「高評等外國政府公債」，信用風險與稅負規定不盡相同，以投資高評等外國政府公債的信用風險最低。富邦人壽表示，保本型基金投資國內銀行存款者，風險來自於金融機構的信用風險。若是投資一籃子外國公司債、金融債，投資組合內容較複雜、不易了解，若遇到公司債、金融債發生違約事件時，基金到期有可能不保本。投資高評等外國政府公債者，信用風險在三類型中最低，適合保守型、投資經驗較少且有稅務規劃需求的保戶。富邦人壽提醒，「保本型基金中途贖回者，須以當時基金淨值交易，中途贖回不保證保本，也不保證投資收益」，若想達到保本效果，必須持續投資直到基金滿期。此外，市面上保本型基金皆為外幣計價，以新台幣換匯後投資的人，須承擔投資期間匯率變動的風險，投資保本型基金前應先評估有無外幣投資需求，且以長期持有為宜。至於投資型保單連結保本型基金的稅負規定，根據財政部「個人投資型保險所得課稅疑異解答」，投資帳戶的收益屬非中華民國來源所得的收益，全戶海外所得超過新台幣100萬元，基本所得額超過新台幣600萬元者，必須課徵基本稅額。 ---------------下一則---------------　竊盜、傷害有保障機車族更安心2014-04-08 01:28工商時報記者張中昌�台北報導國內以機車代步的族群眾多，但除了安全性疑慮，失竊機率也比汽車高，產險業者呼籲，目前市面上已有第三人責任綜合險的機車竊盜險專案，可讓保障更全面。根據交通部統計，國內機車意外事故一年造成的死亡人數約為2,110人，受傷人數更高達約24.3萬人，儘管機車強制險投保率已高達9成，但強制險只保障因交通事故所造成對方的人身傷害或死亡，騎士本身死亡、殘廢或體傷時，保險公司並不負擔賠償責任。另外，受到機車失竊情形頻繁的影響，目前從保發中心統計，投保機車竊盜損失險的車輛數，以從2009年38.3萬輛，大幅增加到2013年的64.6萬輛。明台產險表示，機車族應該投保「機車駕駛人傷害保險」，當騎乘機車因閃避坑洞、天雨路滑跌倒，或碰撞路樹、電線桿或牆壁等狀況時，每一個人傷害醫療最高賠償20萬元，每一個人死亡或殘廢最高賠償200萬元，每年保費僅441元。國泰產險則推出「套裝式」方面，年繳保費不到兩千元，除可買到第三人800萬元殘廢增額給付，還有保額3萬元各式機車失竊給付。國泰產險指出，該方案因為採套裝式銷售，所以必須先買第三人責任綜合險，才能加碼機車竊盜險，不過費率比單獨買更便宜。以第三人責任綜合險為例，相同的保障範圍，單獨買第三人責任險，會比買套裝式的貴100元；機車竊盜險方面，單獨買機竊險，年繳保費約1,200元，套裝式的只要477元左右。產險業者提醒，機車族當遭遇單一意外事故時，可獲得理賠，但還是必須保存適當的事故證明，例如拍攝現場照片及機車受損照片，保留醫療單據及診斷證明等有效證明文件，並儘速報警處理，並和保險公司聯繫，即可以有助於順利完成理賠申請。

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2014年04月16日

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境外基金規模突破3兆2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】投信投顧公會最新統計，2月境外基金規模達3.1兆元，首度突破3兆元大關，連續第二個月創歷史新高，較上月增長3%。股票基金重展雄風，不但月增5%以上，今年來增幅也逼近二成，為各基金類型之冠，基金規模亦已逼近1.3兆元，為30個月來最高，其中，歐洲基金為推升主力，今年來淨申購金額逾340億元居冠。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美量化寬鬆啟動退場及升息時點前移預期，雖為金融市場帶來震盪，但全球中央銀行持續貨幣寬鬆政策，資金環境依然充沛，且因景氣復甦趨勢確立，形成增持股票共識，進而推升境外股票型基金規模持續增長。此外，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，加上去年股市漲勢驚人，投資情緒轉趨樂觀，市場胃納量也跟著提升，來不及參與去年漲幅的投資人紛紛利用市場回檔進場加碼，引領境外股票基金規模大增，來到近1.3兆元的30個月新高。去年全球股市拉出長紅，今年難免面臨獲利了結賣壓而震盪，並非景氣基本面轉壞，謝瑞妍強調，企業獲利趨勢將隨經濟復甦而好轉，支持股市多頭格局不變。進一步觀察境外股票基金類型，以歐洲基金今年淨申購逾342億元，買氣最旺。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克指出，歐洲央行很可能在未來規劃進一步寬鬆政策，有利提高歐元流動性，使歐元回弱、改善出口，進而達到刺激經濟的效果。著眼於歐洲經濟擺脫衰退，歐洲政府財政結構明顯改善，有利歐股長線向上，建議分批進場布局歐股基金。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306606_1.jpg ---------------下一則---------------　高收債基金人氣升溫2014/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 3月投信基金雖較上月小幅下滑0.08%，但已連續兩個月守穩在2兆元之上，且第1季增幅達1.9%，尤其高收益債基金增加175億元的氣勢頗強，基金規模達到近2,000億元大關，為近十個月的新高。高收益債基金規模增加，凸顯市場雖然對今年股市上揚有共識，但整體投資氣氛仍相對保守，對債市仍有一定的需求。摩根投信副總吳美燕指出，股市在景氣復甦過程中較為受惠，資產增值潛力較高，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，然而，全球金融環境處於微溫增長，市場敏感度偏高，任何風吹草動易造成股市波動，因此，與景氣高度連動又有較高收益率做下檔支撐的高收益債，便成了投資首選，連帶基金規模不斷向上攀升。富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，隨著市場波動度攀升，投資人對於資產防禦性需求提高，此外，債市對量化寬鬆縮減的反應淡化，以及經濟數據仍朝正向發展，加上債券違約率仍低，皆是支持高收益債市的基本面。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，目前環境仍有利於高收益債表現，特別是歷次升息循環下，高收益債利差仍可持續收斂，就違約率來看，目前高收益債違約率0.61%，持續處低檔的，各評級的高收益債違約率也都處於長期平均之下。從供給面來看，3月高收益債發行量由前月的166億美元回升至386億美元，低評級企業發行比例僅15.1%，仍低於去年水準，而發行目的有七成以上以再融資為主，整體來看，新興高收債與低評級的高收益債較具投資吸引力。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，全球經濟邁向復甦之際，市場波動在所難免，與景氣高度連動的高收益債，不但有機會隨企業獲利回溫而水漲船高，較高收益率的優勢更是獲得穩健保守投資人的青睞。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306601_1.jpg ---------------下一則---------------　新興市場翻身科技業最優2014-04-16 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導根據美銀美林證券4月全球經理人調查報告顯示，經理人持續看好全球景氣前景，62％認為未來一年迎向轉強的全球經濟環境，且對大陸經濟看好度出現回升，至於區域看好度呈現美歐日成熟市場下降，漸重回新興市場，另外，產業部分，39％看好科技股，遙遙領先其他產業，為連11月看好科技產業。調查顯示，經理人對經濟復甦成長的預期，表示正在加碼股票由上月36％升至45％；區域配置上，對成熟股市看好度下滑，美股由13％降至12％，日股由16％降至13％，淨加碼程度來到2013年2月來最低，歐元區由38％降至30％，對大陸看好度見回升；值得注意的是，經理人開始重回新興市場，尋求評價面更低廉的投資機會，減碼比率由31％大幅降至13％。調查指出，看好產業部份，經理人在近來科技股面臨較大賣壓下，仍維持科技股看好度未動搖，39％表示看好科技股，連11個月看好，遙遙領先其他產業。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，過去一個月來，陸股已出現震盪向上的趨穩格局，雖然有首檔債券違約、人民幣貶值以及經濟增速放緩等負面因素干擾，但從另一方面思考，這些已被視為政府有意起身改革的訊號，並體現當前藍籌股股價的重新復活上，且大幅提振市場的信心。 ---------------下一則---------------　股優於債態勢扭轉美債商品相對抗跌2014/04/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股近期湧現大幅賣壓，年初至今投資市場「股優於債」態勢出現扭轉，先前表現平淡的債券開始強勢表態，反映在基金績效上，近一個月美國高收益債基金平均跌幅僅0.51%，明顯較美國股票型基金下跌5%的表現來得亮眼。去年成熟股市大幅領漲的態勢今年已不復見，此波由美股生技股及科技股引領的宣洩性賣壓，造成投資市場不確定因素增加，也因此，資金轉向流入債券市場避險；據統計，今年來從保守型公債至風險性高收債、新興債，幾乎全面走揚，也讓債市再度吸引投資人目光。柏瑞投信投資顧問部副總黃大展認為，相較近期股市漲多出現大幅回檔，波動加劇，相較下，債券商品的報酬表現基期偏低，加以全球仍處低利環境，高息債券仍是預期報酬較佳的投資方向，加上其低違約率及基本面強勁的優勢，現階段不失為布局債券產品的契機。柏瑞投資執行董事暨美國高收益債券基金經理人葉凡諾維克（John Yovanovic）指出，從資金面看，今年全球資金大舉回流債市，整體動能超越股票，又以高收益債的資金動能最為強勁。葉凡諾維克指出，全球自2008年來仍處超低利率環境，因此高息債券持續受到投資人青睞，目前包括美國、歐盟、日本也維持量化寬鬆政策，將使低利環境持續至2014年以後，而截至今年第1季，各類高收益債平均有5%至7%的殖利率，凸顯其投資優勢，也自然吸引資金進駐。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，目前美國高收益債券的違約率維持低檔，且保守估計今年違約率將可能低於2%，遠低於過去25年平均值的3.91%，顯示目前高收益債的基本面依舊穩健。由於第2季股市波動向來會較第1季劇烈，在此環境下，債市投資有望展現其抗震優勢。宏利環球美國特別機會基金經理人McCafferty指出，雖美國經濟數據雖不如市場預期強勁，卻也仍維持緩慢改善趨勢，並未轉向衰退，如此溫和的經濟環境，促使市場對於固定收益資產需求持續強勁，惟須留意4、5月在美國經濟數據持續轉佳的市況下，美高收債可能面臨修正，但預估下檔風險應有限。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306605_1.jpg ---------------下一則---------------　 62%經理人看好全球景氣2014/04/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】最新的美銀美林全球經理人調查報告出爐，高達62%的經理人樂觀按讚，認為未來一年全球經濟將轉強，由於看好景氣復甦，決定加碼股票的經理人比重，也從3月的36%增加至至本次調查的45%。經理人對於成熟股市的看好度全數下滑，看好美國股市的經理人為12%，看好度較3月下降1個百分點，決定加碼日股的經理人，也從上月16%降為13%，對歐元區加碼比例下降8個百分點至30%。經理人看淡成熟股市，對於新興股市卻有「舊情重燃」跡象，調查顯示，上個月有將近一半、高達47%的經理人看衰中國經濟發展，本月看衰的比重已縮減為34%；另外，在「跌深就是最大的利多」加持下，上個月仍有高達31%經理人傾向減碼新興股市，本月分經理人減碼比例大幅降至13%，資金重返新興市場不是夢。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯說，愈來愈多人看到新興市場價值投資，外資減碼新興股市進入尾聲。匯豐中華投信投資長張靜宜表示，隨著全球經濟復甦，新興亞股評價面重現投資吸引力，特別是目前評價面偏低的大陸股市，具有中期投資價值。在類股方面，科技股仍集三千寵愛於一身，39%的經理人願意押寶科技股，遙遙領先其他產業，至於其它獲經理人青睞的產業，則是工業與醫療類股，原因在於經理人將一部分生技持股，移轉到獲利較穩健的醫療產業。 ---------------下一則---------------　國內股票型基金規模創10個月新高2014年04月16日蘋果日報1030416【高佳菁╱台北報導】今年來股優於債趨勢明顯，其中，台股基金因大盤有機會問鼎9000點，持續吸引資金青睞，成為第1季境內股票型基金規模增幅的大贏家，據統計，第1季規模增加逾5億元之股票型基金共有14檔，其中台股基金佔8檔。投信投顧公會昨公布最新數據顯示，3月境內基金總規模較2月小幅減少0.08%，不過，國內股票型基金規模則逆勢成長0.21%，達2612.53億元，為10個月以來新高，進一步推升多檔績優台股基金首季規模增幅，躍居境內股票型基金前茅。電子下半年看好復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，觀察目前電子業接單及獲利展望仍處正向發展，對台股下檔具支撐，加上指標電子大廠3月營收月增率，普遍在10~20%以上，年成長率亦呈上升趨勢，預估在半導體景氣狀況佳，及下半年iPhone 6出貨預期下，仍看好電子產業及大盤後市表現。除了台股基金大獲全勝外，今年來有所表現的歐股、印度及生技產業，也分別有基金入榜。生技股波動加劇 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫分析，歐洲央行總裁德拉吉在央行例會後，強調歐元區沒有通縮風險，且承諾於必要時將使用非傳統措施以有效對付低通膨持續過久的風險，暗示目前歐洲地區寬鬆腳步愈來愈近，屆時央行再度為市場注入活水，對歐洲風險性資產表現將是一大助益，投資人可多加留意。至於NBI生技指數受吉利德（Gilead）藥價過高波及，導致生技股回檔，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，短期產業可能持續震盪整理，預期要到4月下旬生技財報揭露，相關企業若能提供較佳的獲利和臨床數據，市場信心可望回穩，但生技股在經過2年大幅上漲後，要留意的是，未來波動性可能加劇。 ---------------下一則---------------　台股基金擺脫冷板凳2014/04/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】投信投顧公會昨公布首季統計資料，到3月底為止，境內基金總規模連續第兩個月超過2兆元，在台股強強滾激勵下，股票型基金規模2612億餘元，創10個月來新高。統計顯示，第1季整體投信基金增幅1.9%，14檔基金單季增幅超過5億元，其中8檔為台股基金，跡象顯示，台股基金擺脫冷板凳，買氣逐漸回溫。在個別基金方面，復華數位經濟基金規模單季增加16.6億元最吸金，台新主流、第一金電子、群益店頭市場、宏利臺灣高股息等基金也有不錯演出，此外，今年來有所表現的歐股、印度及生技產業，也分別有基金入榜。摩根投信副總經理吳美燕說，儘管第1季多空交雜，金融市場反覆不定，但投資人信心堅定，逢低加碼力道並不小，特別是股市在景氣復甦過程中，資產增值潛力較高，「擴大股票資產布局」已成為市場共識。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，目前電子業接單及獲利展望仍正向發展，對台股下檔具支撐，加上指標電子大廠3月營收月增率普遍在10％至20％以上，年成長率亦同步上升，預估在半導體景氣狀況佳、下半年iPhone6出貨預期下，看好電子產業及大盤後市表現。 ---------------下一則---------------　台股熱基金規模上2,600億元2014-04-16 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導最新投信基金規模出爐，3月份來到2兆元，較前一月小幅下滑0.08％，但已連續二個月守穩在2兆元之上，且第1季增幅達1.9％；首季除了貨幣型及組合型基金成長逾200億元之外，高收益債基金持續高人氣，增加175億元，整體基金規模達1,944億元來到近十個月的新高，台股基金則連續二個月突破2,600億元，來到2,612億元，重返主流氣勢強勁。摩根投信副總經理吳美燕表示，儘管第一季國際多空交雜，金融市場反覆不定，但投資人對全球景氣向上深具信心，逢低加碼力道並不小，只是，股市面臨漲多回檔壓力，稍微打擊市場投資情緒，導致3月投信基金規模較上月小幅下滑。吳美燕認為，股市在景氣復甦過程中較為受惠，資產增值潛力較高，「擴大股票資產布局」可說是市場共識，然而，全球金融環境處於微溫增長，市場敏感度偏高，任何風吹草動易造成股市波動，因此與景氣高度連動又有較高收益率做下檔支撐的高收益債，便成了投資首選，連帶基金規模不斷向上攀升。台股方面，德盛安聯台股投資首席鍾兆陽指出，過去經驗顯示台股基金屬於能打敗大盤的投資標的。鍾兆陽對台股看法樂觀，台股有機會能爭取到超額報酬，但在資金多、評價拉高後，波動可能擴大，輪動可能很快，因此今年應該要以謹守信念、取代隨波逐流，眼光要夠好，但更要懂得堅持，鎖定能「挺下去」的目標。 ---------------下一則---------------　 11檔台股基金帶頭衝9,000點2014-04-16 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導台股指數來到8,900點以上，有機會挑戰暌違近3年的9,000點大關，不過，台股基金表現更強勢，有11檔領先大盤突破前波9,000點高點，累積至今報酬逾4成，表現明顯優於大盤與整體台股基金，讓投資人不僅賺指數也賺荷包。台股前波站上9,000點大關是在2011年6月9日，當日收在9,000.94點，理柏（Lipper）統計，台股基金透過經理人選股操作，已有84％的台股基金淨值超越當時位置，整體累計平均報酬近13％。復華數位經濟暨中小精選基金經理人吳英鎮表示，彭博（Bloomberg）預估，台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5％，其中，電子業獲利成長上修至25.5％，但台灣電子股評價與其他區域電子股相較仍在相對低檔，加上雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、智能家電等新產業趨勢或新產品等題材多元趨動資金往電子移動，電子股仍為台股主流，建議後續布局或挑選台股基金可以電子股為主、傳產金融為輔。施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，看好半導體產業的正向循環、蘋果推出新產品的拉抬，以及傳統產業中循環產業在2013年上半年基期較低，皆有利於企業獲利續揚，全年獲利預估約可成長9％，今年指數有挑戰9,000點的機會。安泰ING中小基金經理人林界政表示，景氣正在復甦，加上股東會空單強制回補，有助於盤勢持穩，然大盤攀高後的向上空間受限，以類股輪動與個股表現勝出，建議投資人逢盤勢拉回修正，可分批持有具彈跳力的台股中小型基金，掌握台股多頭格局的投資潛力。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，全球景氣回升態勢明確，美國消費者信心來到82.3的6年新高，加上烏俄地緣政治風險淡化，外資持續看好台股出口回溫、企業獲利提升的投資機會。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，指數雖已來到偏高位置，但大盤仍有挑戰新高的態勢，短期震盪難免，追高風險增加也是事實，此時更要從年報及第1季季報中慎選產業，精選個股，除獲利成長率外，更要判斷表現是否符合預期。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，就第2季前半段，台股的基本面和資金面仍是健康良好，近日半導體財報繳出好成績，且資金由電子往傳產和金融流動，由中小型股回流至大型股，整體資金輪動回歸較為平衡且良性的循環。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-16/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　台股基金 Q1吸金贏家2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】今年來「股優於債」趨勢明顯，其中，台股基金因為大盤有機會問鼎9,000點大關，持續吸引資金青睞，成為第1季境內股票型基金規模增幅的大贏家。資產管理業者認為，歐美及台灣仍處經濟溫和擴張趨勢未變，加上新興市場風險情緒好轉，行情逢回仍是加碼股票型基金的好時機。根據投信投顧公會昨（15）日公布最新統計，上個月境內基金總規模較前月小幅減少0.08%，不過，隨大盤走升與資金持續流入，國內股票型基金規模逆勢成長0.21%，達2,612.53億元，這是十個月以來新高，進一步推升多檔績優台股基金今年第1季規模增加金額，躍居境內股票型基金前茅。據統計，今年第1季規模增加逾5億元股票型基金共有14檔，其中台股基金就占八檔，復華投信共有四檔進榜最多。其中，復華數位經濟基金增加16.6億元最吸金，台新主流、第一金電子、群益店頭市場、宏利臺灣高股息等基金亦受資金追捧。此外，今年來有所表現的歐股、印度及生技產業，也分別有基金入榜。復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，近期台股出現修正，但觀察目前電子業接單及獲利展望仍正向發展，對台股下檔具支撐，加上指標電子大廠3月營收月增率普遍在10%至20%以上，年成長率也呈上升趨勢，預估在半導體景氣狀況佳，以及下半年iPhone 6出貨預期下，仍看好電子產業及大盤後市表現。台新主流基金經理人吳胤良表示，外資自3月21日起連續16日買超，買超金額近千億元，也推升部份低基期類股。展望第2季，預期台股仍將是大箱型區間整理格局，盤面主流將轉為經過財報業績檢視勝出的族群。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，儘管全球股市陷震盪，台股卻能挺住、逆勢向上，隨著外資歸隊帶動投資信心回升，今年來成交量能明顯提升，加上歐美需求增溫推升出口增長效應逐漸顯現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306612_1.jpg ---------------下一則---------------　陸股多題材月漲6％-2014-04-16 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導中國上證指數在經過上周上漲之後，雖然只漲回到去年年底位置，然而近一個月陸股上漲6％多卻已居全球前十強，法人表示，Ａ股表現不像去年某一題材全面開花的結果，今年純粹只靠題材帶動不一定站得住腳，還要搭配業績與實質盈餘支撐，因此，主動式基金贏面大，有機會超過陸股ETF。儘管今年中國大陸經濟成長率放緩，使得陸股第1季表現並不如預期，但近一個月來，雖然有首檔債券違約、人民幣貶值以及經濟增速放緩等負面因素干擾，大陸股市出現震盪向上的趨穩格局。富蘭克林投顧協理盧明芬表示，國際資金流動也對大陸股市形成較有利的狀態，主要是因為美國聯準會主席的談話，暗示寬鬆的貨幣政策仍將持續，加上資金忙著撤出美國科技與生技等成長股，讓一部份資金重新回流新興股市，根據統計機構EPFR的調查，全球新興市場在上周出現自去年12月以來首次的資金流入，香港、中國股市也獲得了3億美元的資金淨流入，這是在連十周淨流出後，首次獲得淨流入，同時，追蹤A股的ETF 已經持續兩周獲得淨流入，顯見投資氣氛見到顯著改善。摩根中國基金經理人沈松表示，為維護金融、經濟和社會穩定，中國政府4月初宣佈一籃子「微刺激」措施，步伐雖小，但確立政策走向「穩增長」態度不變，有助投資者信心恢復，若未來經濟動能依然不足，仍有繼續推出刺激政策的可能。另外，改革措施持續進行，例如「滬港互通」推出，對中國資本市場改革跨出一步，有助中國股市突破近期盤局與有利中長線發展。再者，等第2季總體基本面及流動性改善以及改革推進之後，可望帶動企業獲利回穩，未來陸股有機會回溫向上。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-16/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　傳言歐美股市面臨反轉…相關指數向上攀高2014/04/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】市場開始傳言歐美企業盈餘動能減緩，指數走勢相繼出現「大頭部」，讓歐美股市面臨反轉性宣告（Reversal Announcement）之說，但姑且不論真假，在歐美股市震盪之際，高收益債指數的表現確實全面擊敗歐美股市，相關基金今年來表現大豐收！瀚亞投資表示，從3月中旬開始，美國道瓊、S&P500指數、那斯達克指數與中小型股的羅素1000指數都相繼出現震盪，而在財務理論上有所謂「反轉性宣告」的假設，意指指數頭部訊號明顯，幾番大跌之後可能引發市場賣壓出籠。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，過去高收益債券與股票的正相關係數高達60%，但過去1~2年來，高收益債指數與美股的連動係數卻下滑到40%，可見在低利環境下，無論美股上漲或下跌，高收益債都能吸引追求固定收益資金的追逐。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，由於高收益公司債具備景氣連動的特性，目前歐洲存在較佳的債信體質且利率風險較低的優勢，鑒於歐洲央行未來仍有擴大寬鬆的機會，壓抑歐洲公債殖利率維持低檔，支撐歐洲高收益債市，而亞債近期呈現大幅反彈，因市場對中國疑慮減緩，且看到強弱勢區域轉換，新興市場表現開始明顯優於美歐先進市場，有助於亞高收指數的持續向上。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國進入財報旺季，近期企業財報雖受年初極端天候影響而下修，即便部分經濟數據好轉，仍不足以抵銷財報不確定性，不僅股市拉回整理，高收益債也出現波動，不過，未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306608_1.jpg ---------------下一則---------------　美歐亞股基金買點到分批布局趕搭下半年經濟成長列車2014年04月16日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】復甦加快今年來成熟股拉回修正，不過，外資投信業者認為，歐美等成熟市場復甦腳步可望加快，亞洲將受惠景氣循環帶動，第2季不僅全面加碼全球股市，也看好受惠全球經濟起飛、違約率仍低的公司債。滙豐中華投信昨發表第2季總經與市場展望，投資長張靜宜指出，隨著美國與中國第1季季節性因素消退，貨幣政策依然寬鬆，加上歐美財政負擔下降，預期下半年全球經濟成長將加速成長，因此第2季全面加碼美股、歐股及亞股。張靜宜說明，儘管美股在歷史高檔，但經濟基本面仍佳，2013年後單位勞工成本趨減，國內生產總值卻持續上升，將穩步推升美國企業獲利，加上美國景氣持續轉佳，持續看好美股後市。經濟處於上升周期其次，目前全球經濟處於上升周期，歷史經驗顯示，景氣循環股在這個階段表現最具潛力，因此滙豐中華投信本季亦加碼亞股，特別是新興亞股，因為景氣循環股佔新興亞股的比重較高，尤其是景氣循環股比重高的台灣、南韓與香港等東北亞股市表現空間。市場資金快速輪動陸股方面，滙豐中華投信董事長李選進說：「在中國股市方面，根據政策方向選股，仍是今年投資的重要主軸，建議投資人可留意十二五規劃要扶植的產業，包括資訊、環保及高階製造業等。」至於正走出谷底的歐股，張靜宜分析，歐洲企業勞工成本上升，抑制歐洲企業獲利動能，惟目前歐股價位偏低，歐洲經濟也在上升，因此現階段同樣加碼歐股。聯博投信亦認為，第2季投資主軸仍以成熟市場為主，惟市場資金快速輪動，波動相對較大，建議投資人以全球股票型基金介入較理想。惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則建議，本季股票部位可拉高到5成，布局地區要視個人風險承受度。從股利率和股價來看，亞股較具吸引力，未來也可留意港股、新加坡和南韓。公司債後市相對好債市方面，張靜宜指出，全球經濟溫和復甦與整體貨幣環境寬鬆的背景，有利公司債與小型股發揮，其中資金寬鬆有助企業違約率偏低，融資條件寬鬆則對小型股有正面效果，相對看好公司債。聯博投信表示，儘管未來美國利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市仍有許多投資機會，建議可布局全球信用債，搭配投資機會開始浮現的新興市場債，與不動產證券化商品。投信業者 Q2投資布局建議 ★豐中華投信 ●股市美國、歐洲、新興亞洲 ●債券公司債 ★聯博投信 ●股市美國、歐洲 ●債券全球信用債、新興市場債 ★惠理康和投信 ●股市美國、歐洲、東北亞、新加坡 ●債券點心債 ★霸菱投顧 ●股市歐洲、東協 ●債券短天期高收益債資料來源：各家投信業者 ---------------下一則---------------　美股回檔投資力道不減2014/04/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美股4月以來回檔，導致今年來報酬率由紅翻黑。不過，市場看好美股後市仍逢低加碼。根據資金追蹤機構EPFR Global最新統計顯示，上周美股基金仍淨流入66億美元，加碼幅度居所有市場的第一。復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，經此波修正，目前美國小型股與成長股本益比已回到合理水準，配合美國經濟溫和成長、企業獲利持續成長，接下來如果利率緩步升高，將吸引資金回流並推升評價，逢低建議可留意競爭力佳、成長性高的小型股及成長股如網路科技、生技等，以及與景氣具高度連動的能源、原物料、工業等產業。呂丹嵐指出，近期並沒有重大企業獲利相關利多消息刺激股市，市場預估第1季財報較難有驚喜，加上先前受暴風雪影響，致使經濟數據公布延後，引發獲利了結賣壓。不過，以技術面分析，這波不少跌幅較大的成長股或小型股已經修正至半年線，甚至修正至年線，本益比已經回到合理水準。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306600_1.jpg ---------------下一則---------------　科技生技創新價值高2014/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】科技及健康護理是全球雙明星產業，成長動能都是來自於創新，基金業者看好能掌握趨勢、擁有突破性科技及降低成本的公司。駿利資深副總裁薛爾（Adam Schor）指出，在低利率及低通貨膨脹的環境下，股票具有吸引力，全球主要股市的本益比仍然合理，只有少數企業股價較不合理，選股顯得格外重要。就產業來說，最看好科技及生命科技，關鍵就在於創新。薛爾以生技為例，全球第一組人類基因定序出現在2000年，花了13年的時間與1億美元的成本。現在只要三天與2,000美元的成本，就可以定序一組人類基因。薛爾說，生技產業創新的速度加快，基因分析改善，讓我們更了解疾病，許多標靶療法更快速發展，新藥的副作用也減少，因而使新藥核准速度加快。三年來，總共有96種新藥獲得美國食品藥物管理局（FDA）核准，比過去六年平均高出40%。事實上，薛爾說，在目前七家最大生技公司中，有六家公司已經在新產品發行的早期階段。通常生技產品擁有專利期限長（大於十年）的優勢，這些產品可望改善這些生技公司的獲利。薛爾看好兩個投資主軸，第一是滿足高需求市場的公司，例如開發新藥或有新的治療方式。第二則是在醫療體系中更有效率且能降低成本的公司，因為這樣的公司更能因應平價醫療法案。創新科技也衝擊到其他產業，造就許多投資機會，薛爾說，除了基因定序外，還包括雲端運算、3D列印、巨量資料、能源開採等。薛爾以物聯網為例，最明顯的就是Google眼鏡及「智慧」表、健身手環、記錄減重與脈搏血壓等穿戴式裝置。此外，物聯網也可應用於監控許多慢性病、自動駕駛車、農業等，應用將會更發達。 ---------------下一則---------------　平衡型基金連十季吸金2014/04/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】國際多空因素紛雜，近期金融市場陷入震盪。不過，全球景氣向上趨勢並未改變，這時，股債兼具的平衡型基金成為投資首選。根據統計，平衡型基金已經連續十季吸金，累積淨流入達1,405億美元。近期美股漲多修正，去年投資市場明顯「股優於債」的態勢也不復見，在市場多空因素交雜較為動盪的時候，平衡型基金因有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會，成為投資寵兒。觀察過去幾季各基金類型的資金流發現，平衡型基金資金流入相對穩定，自2011年第4季以來，資金呈現連十季淨流入的趨勢。雖市場各項變數仍將干擾第2季金融市場表現，但投信法人認為，雖短線股市湧現逢高調節壓力，但在歐美經濟基本面持續好轉下，全球股市應仍可維持多頭格局；在債市部分，第1季債券型基金淨流入181億美元的資金，終結連三季淨流出的情況，顯現債市投資氣氛改善。因此，建議穩健型投資人可聚焦在防禦與復甦題材兼具平衡型基金，參與景氣復甦行情。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306603_1.jpg ---------------下一則---------------　低利時代新興債強勢攻漲2014-04-16 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導據統計，今年來從保守型的公債至風險性的高收益債、新興市場債，幾乎全面走揚，也讓債市再度吸引投資人目光。法人認為，由於全球仍處低利環境，高息債券仍是預期報酬較佳的投資方向，加上低違約率及基本面強勁的優勢，包括高收益債及新興市場債依舊會是布局首選，預估今年新興債券的總報酬率可逾6％！柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師娜塔莎．司米諾娃（NATASHA SMIRNOVA）昨日針對新興市場債券表示，近期全球避險需求增溫，推升債市表現，而又以新興市場債的漲勢最為鮮明，漲幅居各類債券之冠。雖然匯率問題對投資人帶來不小的困擾，但新興市場貨幣在經過大幅度貶值後已開始出現回升，基本面部分，目前新興市場債的利差處於相對高水位，具資本利得成長空間，值得投資人多加關注。娜塔莎．司米諾娃指出，從資金結構來看，新興市場債有高達八成的比重為機構法人所持有，新興市場當地保險業者與退休基金的部位達1.3兆美元，外國機構法人則持有2,600億美元，且今年來機構法人對新興市場債持續流入，資金面穩定度無虞。而目前鑒於美國升息疑慮獲得舒緩、中國祭出迷你刺激政策救市，且新興市場債券報酬仍舊強勁，將吸引資金持續回籠。柏瑞投資執行董事暨美國高收益債券基金經理人約翰．葉凡諾維克（JOHN YOVANOVIC）昨日來台時指出，全球自2008年來仍處超低利率環境，因此高息債券持續受到投資人青睞，而目前高收益債利差違約率低於2％，且在基本面穩健下，未來利差仍具收斂空間，也道出其投資價值。德盛安聯PIMCO多元收益基金產品經理蔡明潔指出，最近投資人重新展現出企圖增加對新興市場債的投資意願，特別是觀察到好幾家大型機構投資人在去年危機爆發最嚴重的時刻入市，逢低買進，長期來看，預估像主權財富基金及保險公司之類的大型法人將持續在投資組合中增加對新興市場債券的策略性配置。不過，預期這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，因此，以差異化的方式多元投資在各類新興市場資產是最佳的策略，包含公債、公司債、以強勢貨幣或當地貨幣計價的債券等，搭配新興市場目前所能提供的各種投資工具才是在新興市場債市場取得成功的關鍵。 ---------------下一則---------------　「脆弱五國」債市大反攻2014/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】新興市場債券漸露生機，脆弱五國今年以來大反彈，基金業者指出，新興市場債券超跌，逢低承接資金進場，新興市場基本面改善，但各別市場差異也拉大，宜慎選標的。本周來台的柏瑞投資（倫敦）副總裁暨新興市場固定收益分析師司米諾娃（Natasha Smirnova）指出，印度、印尼、巴西、南非、土耳其等「脆弱五國」經濟基本面弱，去年股、匯、債市都大幅修正，但隨著基本面改善，今年以來大反彈，成為表現最優的市場。司米諾娃指出，印度這半年來已從谷底回升，盧比去年夏天大跌20%，也出現投資機會；巴西評等雖被降等，但展望仍維持穩定；印尼也有好消息傳出，債券收益率仍有吸引力；土耳其信用成長率從30%大幅降到7%；南非電力供需仍吃緊，但經常帳赤字已改善。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市已出現資金淨流入，後市可期，投資主軸最好掌握「趨吉避凶」，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突拖累的新興國家。高齊英分析，目前新興債市的投資主軸乃是對外貿易再平衡。巴西和印尼在經過痛苦的2013年以後，已經率先改善，債市並因此從2014年以來持續受惠。土耳其在1月大幅升息後，也開始在這方面進行必要的調整，南非也可能跟進。高齊英指出，今年以來印尼、土耳其、巴西和印度等國貨幣已止跌回升，一些新興本地貨幣債券已深具吸引力，後勢看好。不過，就本季來說，美元計價新興債券仍是穩健投資的理想選項。司米諾娃表示，整體來說，新興市場的經濟成長率仍比成熟市場高出3個百分點，平均每年成長4%或5%已是不錯的表現，新興市場貨幣趨穩，收益率仍高，仍有許多投資機會，但要慎選標的。 ---------------下一則---------------　歐高收債連42周吸金2014/04/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】歐洲景氣逐漸復甦，企業基本面改善，歐洲高收益債券基金成為寵兒，已連續吸金42周，與新興市場債券基金資金外流成為強勁對比。歐洲高收益債券基金經理人雖看好後市，但也提醒投資人要注意風險。天達高收入債券基金經理人盧天朗（Kieran Roane）看好歐洲前景，在2011年歐債危機嚴重時歐洲高收益債券的比重降到66%，但現在已調高到90%以上，但存續期間也降到2.5年，以降低對於利率的敏感度。富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲高收益債券違約率低，主要是因為評級較高的BB等級債券比重較大。歐洲高收益債券違約率低的另一個原因是，歐洲企業改善財務體質。葛洛迪夫說，歷經全球金融海嘯及歐債危機之後，歐洲企業變得更保守，降低資本支出，並處置資產，強化資產負債表。另外，葛洛迪夫指出，由於歐洲中央銀行（ECB）採取貨幣寬鬆政策，在市場注入許多流動性，即使體質較差企業都獲得再融資機會。 ---------------下一則---------------　瑞銀：歐高收大受國際資金青睞2014-04-16 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導今年以來歐元區經濟數據佳音頻傳，經濟維持溫和成長；只是歐元頻頻走升，加上歐元區至今仍未脫離通縮等疑慮下，歐洲央行考慮採取更寬鬆的貨幣政策，甚至釋出不排除實施QE（量化寬鬆）政策。瑞銀投信總經理李哲宏表示，由於歐洲央行採取的寬鬆貨幣政策，讓歐元區高收益債券前景看俏，成為最受國際資金青睞的標的之一。反觀美元債券，則是暴露在較大的利率風險中。李哲宏解釋，由於美國FED正施行量化寬鬆逐步退場的政策，在美國經濟數據表現優異下，預料美國將是歐美市場中，少數貨幣政策趨向緊縮的國家，升息腳步略快於其他歐美的成熟國家。同樣是貨幣政策，但美國和歐元區因經濟情勢不同而有截然不同的策略，使得相關的高收益債券表現也是兩樣情；並且因為歐元債券利率風險相對較低，而成為高收益債券市場中，相對較受投資人青睞。根據摩根大通統計，到4月9日為止的一周，歐洲高收益債券基金已連續30周呈現淨流入，是所有債券種類中淨流入期間最長的債券種類。在台灣銷售的歐元區高收益債券中，以瑞銀歐元高收益債券基金績效表現相對優異。根據理柏資料顯示，統計到4月14日止，該基金在各天期績效都是第一名，同時獲得2010、2012年理柏基金獎，以及Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）等獎項肯定。李哲宏解釋，有別於市場上一般高收益債券基金的投資，瑞銀歐元高收益債券基金是採取分散的投資策略，持債檔數超過350檔，目的是有效的避免單一發行者信用過度集中之風險，再搭配「由下至上」與「由上至下」雙向兼具的策略精挑債券，所以得以繳出亮麗成績。除了績效優異外，該基金還同時提供多種投資類別。李哲宏指出，該基金除了提供歐元計價類別外，還提供美元避險計價，以及澳幣避險計價等多種幣別類股供投資人選擇，這也是國內同類型基金中，計價幣別種類最多的歐元高收益債券基金。有鑑於國內投資人對於資金調度有更多元的需求，因此這檔基金還提供月配息與不配息兩種類股供投資人選擇，可滿足投資人不同的理財需求。展望未來債市表現，李哲宏指出，歐洲央行自前一周釋出歐元版量化寬鬆政策的可能性後，歐洲央行總裁德拉吉又接著表示「匯率走強將迫使歐洲央行採取更多的貨幣刺激政策」，進一步對於強勢歐元以及通貨緊縮做出回應，因此目前市場普遍預期，歐洲央行此次在德國央行默許下，採取更寬鬆政策的機率可望大增。李哲宏認為，在當前經濟景氣逐步回穩氣氛中，卻仍有雜音充斥下，高收益債券基金仍將會是國際資金注意焦點，而其中歐元區高收益債券的利率政策環境較為有利下，前景具備政策面支撐，預料將會更受投資人注目，而這也是何以高收益債券能在超過七個月的連續吸金後，還能受到投資人青睞的主因。

小媽報你日理萬基投資趣D+E

2014年04月15日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇天然資源基金踩油門2014/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】國際金價即使歷經第1季的大反彈，台灣核備販售的黃金基金一年仍賠24%，但多元布局油礦金的天然資源基金平均卻有9%以上的績效，顯示「黑金多一些、績效好一些」。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，邁入景氣循環擴張階段，商品市場輪動更快，除掌握主流產業如頁岩油氣商機外，建議以油礦金多元布局，掌握「金反彈、油水多」商機。除了價格因素，在政策支持下，北美頁岩油氣獲大量開發，未來十年將為美國帶來充足的能源供給，也讓美國的原油生產獲重生，預估今年頁岩油氣開發廠商獲利成長達12%至35%不等，優於整體能源股的10.6%，及美股S&P 500企業的9%。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森指出，今年含油量高的資源基金表現突出，受惠油價穩定且歐美經濟轉佳，推升用油需求。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306245_1.gif ---------------下一則---------------　能源基金迎頭趕上黃金有望2014-04-07 01:35工商時報記者黃惠聆�台北報導法人對金價後市看法分歧，但對油價以及能源股看多較趨一致，即使第1季黃金基金漲幅居產業基金之冠，法人提醒，近一個月黃金基金已轉趨下跌，能源股後市有機會超過黃金類股。根據Stockq資料顯示，今年來截至3月28日，產業基金績效中，黃金基金排第一，平均投資報酬率逾11％；近一個月黃金基金績效卻是負6.39％，跌幅僅小於生技基金，顯然黃金基金已開始出現獲利回吐。然而能源基金從今年以來卻是穩穩地漲，法人認為，能源基金未來有機會再竄起，甚至超過黃金基金。全球股市進入2014年以後，受到聯準會QE退場、新興市場股匯震盪以及地緣政治風險升溫的影響而呈現區間波動的走勢，能源類股也表現平平。但根據德意志銀行統計資料顯示，能源股票型基金4周平均淨流量佔資產規模比重已由底部回升，資金動能轉強，後市表現值得追蹤。天達環球能源基金共同經理人之一倪唐（Tom Nelson）表示，下半年供給面吃緊的問題，仍將提供油價有力支撐，能源股表現也可抱以樂觀態度，其中看好探勘生產、設備服務、鑽探等上游次產業族群。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在進入景氣擴張期後，可適度布局能源相關類股，但須注意這次產業主流將是新技術、新趨勢和新經濟模式。他指出，若從能源產業觀之，頁岩油的開採就屬於油金新技術範疇，預期除油礦外，擁有新技術、新趨勢和新經濟模式的科技和綠能，也將在這波景氣復甦中受惠。國泰投顧經理黃若蘭表示，大陸經濟正在轉型，經濟由過去的兩位數成長下降至目前的目標7.5％，因此勢必會影響原物料需求，但以經濟規模來看，大陸以10％的速度在成長時，經濟規模仍小，目前雖然速度降至7.5％，但經濟規模較過往更大，因此胃納量還是很大。她指出，加上其他新興國家的需求也不斷成長，因此油價有撐，整個生產鏈中具附加價值者，則集中於石油探勘、設備與服務公司等上游部門。 ---------------下一則---------------　價格走揚油金組合長線可期2014-04-07 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導今年來走勢上揚的油金價格，法人預估即使短線波動，長線仍有上漲空間，且因將油金納入投資組合當中可以分散風險，建議投資人可酌量布局，提高資產穩定度。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，回顧全球黃金ETF成交量與國際金價連動歷史，可發現黃金ETF在金價波段行情末端時，易出現成交量大幅放大兩倍以上狀況，無論是金融海嘯的金價大跌，或美債信評遭調降後金價大漲，或去年金價大跌的波段尾端，都可發現這樣情形。現階段雖然金價自年初上漲可觀，短線又急速回落，但從國際黃金ETF成交量依然平穩的歷史角度來看，金價行情尚未結束。方立寬建議，黃金今年下檔風險有限，漲勢亦可望持續至年底，而面對近期或是未來股市波動可能加大的風險，黃金今年可考慮配置並且可將之視為中長期持有的投資標的。油價方面，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，歐美經濟情勢轉佳，用油需求隨之增加，OPEC調高今年全球石油日需求至109萬桶，顯示景氣回升提振用油需求，進而支持國際油價維持高檔。葛瑞森指出，隨著全球景氣回春，能源股的產能過剩情形出現改善，甚至微幅提升，搭配用油需求緩步增長，及新能源開採與旺季題材的加持，未來股價表現可望較國際油價更為強勢。此外，美國頁岩氣大量產出，不僅將促進相關開採設備及基礎建設的發展，同時會催生大量配套產品及相關服務產業的興起，可望為能源產業再注入新活力。方立寬表示，原油價格走勢具高度季節性，統計2001∼2013年月度表現可發現，原油從12月至次年8月為止，上漲機率高，而較易下跌月份則為每年9月至11月，季節性循環明顯，科學家已預期今年有75％以上機率將面臨強烈聖嬰現象衝擊，夏季預期將出現酷暑，第2季原油價格上漲機率仍高。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，建議投資人可以將原油納入投資組合，進行季節操作，不僅正報酬機率較高，並可於投資組合加入商品，讓投組更全面，也有助分散風險，降低整體投資波動度。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A39A00_T_01_03.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A39A00_T_01_04.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇大反攻綠能躍居強勢類股2014-04-07 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導綠色革命席捲全球，不僅綠能產業漲勢優於美歐日股，相關次產業漲幅表現更是凌厲，統計2013年這波多頭以來，全球股市、歐股、美股和日股漲幅分別為29∼44％，但在全球日益重視節能環保的趨勢下，綠能家族可望躍居當今強勢市場的強勢類股。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，從綠能ET50指數的主要成分股來看，可發現綠能產業正蛻變為更成熟和多元化的產業，統計2006∼2009年，太陽能和風力發電主導整體綠能革命，占整體比重高達40∼60％。她指出，2009年以後，兩大次產業比重逐漸下滑，至2013年，兩者僅占整體產業比重的14％，相較下，環保節能概念相關如汙染控制和水資源的次產業，比重卻大幅攀升，從2006年的57％提升至2013年的86％。洪華珍指出，綠能產業在強勢股市中表現突出，主要是因為美中兩大二氧化碳排放國，大力將節能環保政策落實至法規面。歐巴馬政府預計2014年投資在節能自動化領域，預估大幅成長91％，除立法管制發電廠二氧化碳排放量，還將汽車燃油效率法規大幅提升。 KBI全球替代性能源基金經理人泰瑞莎．瓊海爾（Treasa Ni Chonghaile）表示，去年全球氣候明顯異常，生態投資再度成為市場焦點，加上替代性能源企業財報表現亮眼，相關類股延續去年的好成績，綠能產業已重回投資人懷抱。 Treasa Ni Chonghaile指出，替代性能源產業近年來開始多角化經營，太陽能、風能及生質能，也包括生活相關的節能產業，目前類股具有低基期優勢，在企業財報優於預期的支撐下，未來仍有爆發的潛力。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，各國對於節能需求日益提高，帶動需求，節能效率產業可持續看好，近年美國頁岩氣開採快速成長，液化天然氣出口題材漸夯，負責天然氣傳輸與液化的公用業者獲利預估業績表現有期待空間，可望相關替代能源類股走揚。 ---------------下一則---------------　綠能產業長線潛力足2014/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】強勢表態的趨勢產業，一向是定期定額基金投資的首選。MSCI世界指數定期定額有一成報酬，不過，如果選擇強勢產業，以綠能指數為例，同期報酬率近兩成、兩年逾四成，勝過世界指數。投信業者指出，去年以來美歐日股領漲，2013年至今累計漲幅從三成至四成，在全球日益重視節能環保趨勢下，綠能環保指數漲幅更優異，最高漲幅達八成以上，躍居全球市場中的強勢類股。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能不僅受惠全球復甦題材，也受惠全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。洪華珍表示，美歐製造業數據反映景氣持續回溫，以工業、科技類股為主的綠能產業與景氣連動性高，可望持續受惠全球經濟復甦。此外，中國陸續端出重要政策，全力發展包含水力、風力、天然氣、太陽能等乾淨能源發電量將大幅攀升，風力、天然氣、太陽能發電等產業可望呈現倍數成長，相關廠商營收獲利成長可期。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，各國對節能需求提高，帶動節能產品需求，加上中國計劃建立清潔能源配額制，將使中國這個最大的碳排放國，加快在全國各地推行再生能源電力目標。鄭慧文說，依照目前中國的政策顯示，中國官方計劃加快太陽能、風力和地熱發電，降低對煤炭的依賴。因為對空氣汙染的擔心，促使政府的施政重點從經濟成長，轉向解決環境危機，如果以每年新增裝機容量計算，中國已是全球最大的風電和太陽能發電國，將使得相關綠能產業直接受惠。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3054/f_306335_2.gif ---------------下一則---------------　定期定額買綠能年報酬率近2成2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導全球經濟回溫，美、歐、日股走揚帶動全球股市漲勢，也帶動定期定額的好績效，回顧過去一年定期定額績效，MSCI世界指數一年繳出一成的報酬率、兩年也有約24％，如果能選擇強勢產業，以綠能指數為例，一年定期定額報酬率近兩成、兩年逾四成，幾乎較全球指數多出一倍。法人指出，去年以來美歐日股領漲，2013年迄今累計漲幅從3成至近45％，但在全球日益重視節能環保趨勢下，綠能環保指數漲幅更優異，最高漲至8成以上，躍居全球市場中的強勢類股。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能不僅受惠於全球復甦題材，也受惠於全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。洪華珍指出，環保意識不僅在台灣受重視，大陸、美國、歐洲等國家也陸續推出節能環保政策，藉由法規限制，要求廠商須達到較高環保標準，降低生產過程中的汙染，也帶動綠能產業不再只能倚靠政策補貼，讓綠能走出只能依賴政府財政的死胡同，也可使綠能產業走得更長久。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，各國對於節能需求日益提高，帶動需求，大陸計畫建立清潔能源配額制，將有助於大陸在各地推行可再生能源電力目標。此外，大陸計畫加快光伏發電、風力發電和地熱發電，降低對煤炭的依賴，因為對空氣汙染的擔心促使政府的重點從經濟成長轉向解決環境危機，若以每年新增裝機容量計算，大陸已經是全球最大的風電和光伏發電國，相關政策衍生出的商機，將使得相關綠能產業直接受惠。 KBI全球替代性能源基金經理人Treasa Ni Chonghaile表示，替代性能源產業近年來開始多角化經營，太陽能、風能及生質能之外，還包括生活相關的節能產業，目前相關類股具有低基期優勢，在企業財報優於預期的支撐下，未來仍有爆發的潛力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　聖嬰效應農金基金發燒2014/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】聖嬰現象會使就氣候異常，預料農產品歉收機會大增，價格極具上漲潛能。（路透）天候異常跡象再現，用來衡量聖嬰現象的「南方震盪」指數顯示，今年3月底全球已有聖嬰現象發生，就過去經驗顯示，如果發生聖嬰現象，會造成太平洋兩側地區氣候異常，連帶促使農產品價格上漲，農金基金可望受惠。今年3月聖嬰現象訊號出現後，S&P GSCI黃豆、玉米與小麥指數已分別上漲3.54%、8.31%與15.77%，投資人可密切注意與農產品連結性較高的投資標的。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，過往觀察聖嬰現象的指標為「南方震盪指數」，以大溪地及澳洲達爾文兩地的氣壓代表東西太平洋兩地的氣壓差距，當南方震盪指數為降到-10以下，且出現大幅滑落，就是聖嬰現象發生徵兆，這時氣候出現異常環境，預料農產品歉收機會大增，價格極具上漲潛能。曾士育指出，若今年夏季出現聖嬰現象，農產品價格可能進一步上漲；加上近期豬肉價格大漲，今年以來瘦豬價格上漲逾三成，帶動飼料需求，影響不僅在農產品價格，可能推動民生物價持續上揚，因此建議可持有與農產品連結較高的投資標的，如農金基金等。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，雖然去年全球穀物豐收，產量較前年回升，但全球糧食庫存偏低的情況很難在短期內有大幅度的改善，加上聖嬰現象影響天候，可能持續支撐穀物價格高於過去平均價格，預期仍將吸引春耕種植意願，維持上游原物料需求的強度。林孟洼表示，農金與景氣循環的連動性較低，與氣候因素連動較高，通常是氣候狀況造成農產品豐收與歉收的結果，並影響黃豆、小麥與玉米等農作物的價格表現。展望今年，農金仍要從上中下游尋找投資機會，而不是寄厚望於穀物價格的暴漲，雖然氣候異常可能使得農產品產量變數高，不過，由於近年來種植技術大幅提升，種植進度仍可能逐漸趕上，7、8月氣溫反而是觀察產率的關鍵。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_306332_2.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇境外科技股基金臉綠2014/04/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國科技股歷經一年多的上漲，估值已來到相對高檔，導致獲利回吐賣壓出籠，那斯達克指數近一月下跌5.9%，跌幅居全球股市之冠，拖累近一周、近一個月科技股票型基金走跌，年初至今的漲幅也收斂至僅有2%。投信法人認為，企業財報將是後續牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，但根據FactSet研究公司指出，觀察已事先發布財測的111家企業中，有84%的企業發布獲利預警，較過去五年均值65%為高，因此，首季企業財報成績，將持續牽動美股敏感神經。而那斯達克的大幅回落也拖累基金表現，據統計，境外資訊科技股票型基金近一個月平均下跌逾2%，最重一檔跌幅更達6%之多。摩根太平洋科技基金經理人龔真樺指出，本波那斯達克的主要跌勢來自於先前漲幅較大的網路軟體類股，反觀過去不受青睞的傳統PC類股，因股價持續下修導致估值相對便宜，因而獲得資金回補加碼。短線美國科技股面臨高檔修正壓力，但是，拉長來看，美國經濟成長趨勢確立，將可支撐科技股走勢。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，雖近期美國科技股出現重挫，但類股仍具備幾項投資優勢，包括股價低廉、財務穩健、股利提升等利基，目前看好軟體服務、半導體、行動裝置、雲端運算及網路公司的表現，其中，在行動裝置及創新商業模式帶動下，預期網路股強勁成長動能仍將延續。景順科技基金經理Erik Voss表示，對科技股的中期前景仍抱持信心，主要原因是企業可能增加支出，此外，新興市場的科技需求將持續上升，也有助科技股營運表現；目前相對看好通訊設備、網路與商品目錄零售、軟體及電腦與周邊設備類股。 ---------------下一則---------------　雙技產業基本面穩健無泡沫化疑慮2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導近期生技與科技網路股在獲利了結賣壓出籠的拖累下走弱，那斯達克生技指數及網股股指數雙雙跌破半年線支撐，引發投資人對於產業是否出現泡沫化的討論。法人認為，生技兩大創新產業拉回整理，主要反應過去一年漲幅約五成的技術性調節壓力，並非基本面的改變，產業長線前景仍樂觀。富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技、其中美國科技產業具備IT支出穩步成長、獲利改善、股利及併購等機會，而生技醫療產業則可望持續受惠於全球人口老化趨勢提高醫療需求、及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。馬特．摩伯格指出，不同於網通泡沫時期，近年來尋求上市的網路公司轉趨成熟，領導團隊的經驗更加豐富，商業模式也經歷更多驗證，而且營收及獲利能力也大幅改善，如社群媒體及電商業者臉書、Groupon、LinkedIn均已實現獲利。據統計，相較於1999年科技公司IPO數量達369家，2013年僅有43間科技公司進行IPO，市場氣氛相對穩定，而且評價面也較合理，2013年美國科技股IPO的市值營收比為5.6倍，遠低於1999年的26.5倍。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年以來，美國企業積極進行購併活動、持續興盛，顯示經濟活動相當熱絡，且對未來持續看好。據彭博預估，S&P 500指數公司2014年企業盈餘成長率為8.35％，2015年為11.30％，美國企業獲利展望強勁；再以本益比來看，目前美股S&P 500指數本益比為17.15倍，預估2014年底約為15.84倍，遠低於過去30年平均的18.38倍。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，今年相關科技新技術將開枝散葉，繼1月CES美國消費電子展、3月CEBIT德國漢諾威通訊電子展，6月還有COMPUTEX台北消費電子展，話題圍繞在四大新技術雲端運算、物聯網、行動網路和巨量資料，科技股股價飆漲，反映市場對四大新技術帶來的商機和前景按讚。 ---------------下一則---------------　吹號角生技重獲資金青睞2014-04-07 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導生技股重拾資金青睞，瑞士信貸追蹤3大生技指數型基金資金流向，4月1日、3月31日兩天就吸納了2.43億美元，且近一周流入量占了整體資產規模的4％，反觀同期間公用事業、原物料、金融等產業型基金呈現資金淨流出。法人指出，生技股2月下旬以來的調節壓力逐漸接近尾聲，近期資金回籠是強力的訊號，預期4月在眾多醫學會議、新藥審核及實驗進展的題材下，可望再次上演彈升行情，回顧近5年來，4月份那斯達克生技指數平均上漲3.14％。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，目前生技股並無泡沫疑慮，生技股基本面的改善與新產品周期，將持續推升大型生技股的成長動能。他指出，現階段生技製藥領域有許多令人興奮的產品，新上市藥物如多發性硬化症、C型肝炎及白血病領域均取得突破性的進展，處於臨床實驗階段的藥物，包括在前列腺癌、胰腺癌，肺纖維化和其他血液癌症亦有重要的臨床數據發表，這些將成為推動下一波新品上市的潛在動能。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，2013年第4季S&P500財報顯示，醫療生技產業不但是營收成長率的亞軍，營收正成長家數占比也是所有產業之冠，顯示產業具備基本面，面對短線利空回檔都視為好的加碼時點來到。瑞銀投信投資部主管張繼文指出，觀察美國股市表現中，以生技類股表現更出色，今年以來，美國NBI生技指數漲幅遠勝美國大盤指數，主要的原因就是生技公司不斷繳出令人驚豔的財報數字，因此吸引市場資金大舉湧入，不斷推升股價表現。 ---------------下一則---------------　生技股短空長多可期健康照護基本面良好可逢低布局2014年04月09日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】美股在納斯達克指數領跌下，上周五起連跌2天，且納斯達克2個交易日的單日跌幅都超過1%，其中生技股成為重災區，不過外資投信業者認為，生技股漲多後自然會修正，且主要個股近期各有利空，卻無礙整體生技族群的長多基本面。投信業者建議，投資人可以趁這次美股拉回，逢低布局優質標的，掌握未來產業投資契機。成長動力來自創新本周訪台的駿利資產管理全球股票策略總監Adam Schor昨表示，近期幾家美國生技業者的股價修正，其中吉利德（Gilead）陷入產品訂價問題，癌症藥物業者Celgene則面對產品專利問題。然而他強調，中長期而言，包含生技股在內的健康照護族群，基本面依舊良好，預期未來在更多正面數據公布後，生技股走向將回到長多趨勢。 Adam Schor指出，生技股成長動力來自創新。舉例來說，過去2年共有66種新藥獲得美國食品藥物管理局（FDA）核准，較過去10年平均值高出25%，因為基因分析的成本大幅降低。他說明，在2000年時，生技業者得花上13年時間與30億美元（約910億台幣），才能定序1組人類基因，但今天僅幾天時間與幾千美元就能搞定。聚焦4月財報揭露其次，在目前美國前7大生技業者中，有6家已在新產品發行的初期階段。生技產品的專利期限長，通常超過10年，因此可大大提升獲利，有助推升生技基金績效。「增持大型製藥股」德盛全球生技大壩基金經理人傅子平則表示，這波生技股回檔，起因是吉利德的藥價過高，遭美國國會質疑，短期生技股可能持續整理。他預期，待4月重要生技業者的財報揭露，若能提供較佳數字和臨床數據，市場信心才可望回穩，只是在2年來大漲後，未來生技股波動幅度可能增加。傅子平建議，投資人可適度增持大型製藥股，降低中小型生技股比重，以因應產業短期震盪。在這波修正後，部份優質的中大型生技股已浮現投資價值，未來美國國會若沒有進一步限制藥價，這次回檔就可視為良性健康修正。一旦市場回歸理性，指數將有表現機會。他說：「投資人可在最近市場震盪時，以單筆分批或定期定額的方式投資，不但降低短期波動，且逢低布局優質標的，可掌握未來產業的投資機會。」富蘭克林華美投信新世界股票基金經理人王棋正也認為，生技股拉回整理，是短線技術面修正，並非產業基本面改變，且第2季將有眾多醫學會議登場，估計生技股拉回後，仍可望反彈回升。 ---------------下一則---------------　創新不斷生技股大有可為2014-04-10 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導近期生技類股波動劇烈，法人認為，生技產業的創新浪潮持續不停，相關類股的漲勢可期。駿利資產管理認為，健康護理產業有二大趨勢，包括生技產業創新浪潮與成本控制需求。目前七家最大生技公司中，有六家已經在新產品發行的早期階段。通常生技產品擁有專利期限長的優勢，相關產品將可改善這些生技公司的獲利。駿利全球股票策略總監Adam Schor指出，看好兩個投資主軸，第一為投資於著重具有高度需求市場的公司，即使在難以補貼的環境下，這些公司仍能有不錯表現。第二個則是找出那些能夠在醫療體系中更加有效率並能夠協助降低成本的公司，這樣的公司將能很好因應平價醫療法案施行。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技股走勢疲弱，但以2014年獲利估算，目前生技股本益比達21倍左右，相對大盤溢價四成，展望未來四年生技股平均獲利年複合成長率近21.5％，以目前股價計算2017年本益比僅11.7倍，甚至比美股大盤折價13％，顯示生技股長線仍大有可為。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，Nasdaq生技指數近期跌破120日均線，但120日均線下通常是不錯的進場或是加碼時點。此外，去年第4季S&P500財報顯示，醫療生技業不但是營收成長率亞軍，營收正成長家數占比也是所有產業之冠，顯示產業具基本面。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-10/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　精品基金 Q2亮點2014-04-10 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導時序進入第2季，過去全球精品股價多於4月漲幅強勁，惟5月和6月走勢拉回，下半年則會進入另一波股價高峰，法人建議，投資人可於第2季分批進場高毛利的精品消費基金，為年底消費旺季先行布局。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，今年精品業表現大異其趣，LVMH流行皮件製品銷售回升，帶動相關股價強力反彈，但另一精品龍頭集團的開雲（Kering）財報表現就不如LVMH亮眼，旗下流行皮件品牌表現分歧，代表性的Gucci銷售未如預期，所幸其它較小品牌如Bottega Veneta及YSL業績強勁，勉強維持住成長動能。他指出，就算同一消費次產業，視個股情況不同仍有差異表現，今年選股優勢將是基金勝出關鍵。莊凱倫指出，過去第2季消費類股訊息相對清淡，在產業缺乏題材面保護前提下，若烏俄危機惡化持續驅動市場風險趨避意識升溫，則先前受趨勢帶領、指數報酬表現強勁的全球非必需消費類股也不排除回檔修正，但回檔入市往往能締造全年最佳報酬率。因此，法人認為，只要全球景氣溫和復甦基調未變，受信心因素衝擊的短期修正反可視為進場良機。康和投顧產品經理林映汝認為，基本面將是第2季市場關注的焦點，產業基本面佳的如水資源、替代能源及精品產業，可望在本季表現突出。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，近一年MSCI全球精品指數仍有15.15％的表現，平均股東權益報酬率有17.8％，而且本益比18倍仍不算貴。他指出，預計今年開始全球景氣步入復甦會帶動美國、歐洲、大陸、日本的消費信心及奢侈品的需求將回升，其中高階皮件LVMH、Kering及Hermes，頂級手錶Swatch及珠寶Richemont，中階手飾Pandora及北美服飾Michael Kors仍持續擴張版圖並適時提供折價優惠來提升買氣。整體來看，法人認為，只要景氣復甦持續穩定，且企業持續展示新品及提升其特殊且獨一無二的地位，消費者仍會加速購買奢侈品，尤其今年全球房價回升、消費信貸提升帶動消費信心、以及股市創高都有助提升財富效應及未來買氣。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇台股平衡基金全都賺2014/04/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股在近期美股回弱下出現拉回，法人認為，台股在波段高點後進入震盪，此時平衡型基金講求股債均衡配置抗震力較佳，而這抗震效應也反映在基金績效上。投信業者建議，投資人在看好台股後市之際，又怕高檔震盪，不妨選擇基金績效同樣亮眼的台股平衡基金。根據統計，投信發行的24檔國內平衡基金近一周全部正報酬，平均績效1.58%打敗大盤1.24%，彰顯出股債平衡基金攻守兼備的特性，其中績效表現最佳的為群益安家基金，近一周績效為2.74%，其他依序為台新高股息平衡2.53%、永豐趨勢平衡2.04%，單周都繳出超過2%的成績。群益投信表示，美國升息步調可能較預期加速，使國際股市震盪加大，台股高檔震盪難免。然而，台股量能與走勢皆無明顯走弱，外資持續買超，內資回籠現象明確，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，建議只要量縮拉回皆為買進良機。 ING平衡基金經理人祝明智表示，台股今年獲利成長約13.5% ，目前本益比仍在合理水準，但第2季可能以區間整理為主，慎選題材、個股表現是近期投資主軸。在產業面方面，祝明智看好輪胎、自行車、低階智慧手機、蘋果相關、行動支付、4G、半導體等。而兩岸服貿協議後續發展，已開發市場景氣是否持續擴張，以及中國能否扭轉疲弱態勢，則是台股未來中長線走勢的重要依據。保德信金平衡基金經理人廖炳焜表示，服貿協議進度、美股走勢將是牽動台股關鍵。中線而言，全球景氣回升、低利率環境延續與年底選舉行情，讓台股行情仍值得期待，因此短線拉回都將是逢低承接的較佳時點。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_306176_1.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇投資級新興債買氣旺2014/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】隨著市場投資氣氛改善，債券資金動能逐漸回穩，今年全球主要債市首見全面吸金，其中，投資級公司債買氣連旺22周，上周淨流入近17億美元，吸金動能不墜。另外，新興債買氣回籠，上周吸金逾10億美元，創下今年單周最大淨流入紀錄，甚至超越高收益債的4.9億美元吸金量。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓指出，以美國為首的全球市場，在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，企業的資產負債表良好，加上市場流動性充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍有一定需求。摩根新興市場債券基金經理人皮耶分析，去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債買盤漸回籠，推升3月以來走勢強彈。就需求面，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元，新興主權債也有270億美元發行量。第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債技術面支撐。新興國家雖面臨經濟逆風，但去年來各國政府均積極透過政策因應，且大選題材可望帶來政治革新的預期下，部分國家基本面已改善。 ---------------下一則---------------　債市旺新興市場單周湧10億美元2014-04-08 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導隨市場投資氣氛改善，債券資金動能逐漸回穩，今年全球主要債市首見全面吸金，其中投資級公司債買氣連旺22周，上周淨流入近17億美元，吸金動能不墜；新興債上周吸金逾10億美元，創下今年單周最大淨流入紀錄，甚至超越高收益債的4.9億美元吸金量。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）指出，以美國為首的全球市場在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，搭配市場流動性仍相當充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債買盤逐漸回籠，推升3月以來走勢強力反彈。皮耶指出，就需求面來看，市場對新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量，由於第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發新債，提供新興債較好的技術面支撐。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，今年以來新興國家面臨外在聯準會漸進縮減量化寬鬆規模的壓力，內部又有經濟成長減緩、債信被降等、升息或地緣政治風險利空影響，但以花旗新興債指數而言，多數債市在利空焠鍊下反而已有逆勢上揚情況。他指出，主要原因在新興國家債市在歷經去年修正，殖利率被拉升後而展現吸引力，尤其只要有些經濟面改善或政策面的利多觸媒，即可見債匯市齊揚的反彈表現。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，目前相對偏好強勢貨幣計價新興主權債及新興公司債，兩者殖利率分別為6％、5.5％，接近或高於全球高收益債的5.5％殖利率，建議以多元布局取代重押單一券種，以廣納各種投資機會，以多元找收益的方式是增加收益來源。 ---------------下一則---------------　資金回籠新興債跌深反攻2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導新興國家貨幣和債市跌深反彈，成為第1季表現最佳固定收益資產，法人表示，新興債市已出現資金淨流入，第1季已出現反彈，後市仍是可期，投資主軸宜掌握「趨吉避凶」，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突的拖累的新興國家。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，據EPFR統計至4月2日，新興市場買超出現回籠，以美元計價的新興市場債券基金，上周買超金額為7.1億美元，創去年12月初最大量，本地貨幣債券基金和混合新興債都淨流入。高齊英指出，第1季新興美元債上漲3.11％，是表現最佳的信用債市，新興本地債則上漲1.6％。她指出，時序邁入第2季，新興市場債持續續漲，單周新興美元債上漲0.33％、本地債則上漲0.46％，其中，美元主權債與美元公司債分別上漲0.22％與0.39％。法人指出，新興債相當具有長期投資價值，與美國投資級債相較，目前新興市場投資級公司債高出美國投資級債約105基本點（1個基本點是0.01個百分點），高於過去五年平均值約80點；新興市場高收益公司債高出美國高收益債約277點，遠高於過去5年平均的160點。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，新興市場債在前一輪大跌後，有很多的珠玉，如處於擴張期產業的公司債，是爭取收益的選項之一。她表示，在當前風險與機會並陳的時代下，增加收益來源是債券投資人的重要課題，就新興債而言，目前相對偏好強勢貨幣計價新興主權債及新興公司債，兩者殖利率分別為6％、5.5％，接近或高於全球高收益債的5.5％殖利率。但法人建議，此時可以多元布局取代重押單一券種，以廣納各種投資機會，多元找收益的方式是增加收益來源的好方法。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場投資機會仍然豐富，雖然近期力道有些放緩，還是比成熟國家來的高，尤其在經歷了去年大幅賣壓後，評價面來到相對低廉的水準，新興市場的投資價值已浮現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　雙印選情熱公債強勢大反攻2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導印度與印尼的選舉已相繼展開，市場對兩國變天都抱以樂觀期望，連帶讓兩地的債券與匯率資產受到市場青睞。法人統計，印度與印尼的公債與匯率，今年來的表現呈現絕地大反攻，外資也強力買進。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興亞洲的基本面仍然穩健，2013年即使面臨資金退場衝擊，但韓元仍持續升值，今年來印尼盾及印度盧比受惠於經常帳及基本面的改善持續升值，未來若能延續改革，雙印貨幣的表現或有機會一改過去疲弱的走勢。然而他指出，像南非幣、巴西里拉及土耳其若無法針對經濟結構等問題對證下藥，即使短線可能出現跌深反彈行情，長線也難以回升。施羅德投信則是看好人民幣債券市場後市，預期已開發國家經濟的復甦將有助於大陸出口的穩定，債券市場的利差也使中國人民幣債券具有評價面優勢，中期而言，大陸正在進行的結構性改革，將有助於經濟保持更穩定的發展，更是人民幣長線多頭的有利支撐。瀚亞投資股定收益部投資長黃文彬表示，去年第4季就看好雙印資產在今年的反彈機會，主因兩國在經常帳赤字上的改善相當明顯，只有在基本面改善的情況下，選舉題材方能充分發揮，因此今年雙印資產有傲人的表現，經常帳赤字的改善居功甚偉。瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君補充，外資在今年初以來強力買進印度盧比與印尼盾，看準的目標其實不同；印度盧比與股市有高度的連動，但印尼盾卻與印尼公債有更強的聯結；因此同樣都是匯率反彈，盧比只能讓印度公債上揚2.46％，但印尼盾卻能讓印尼公債上揚4.96％。施宜君說，4月9日印尼將開始進行國會大選，依最新民調顯示，人氣最旺的總統候選人Jokowi所屬的政黨PDI-P的支持率遠高於其他政黨，若PDI-P能在國會中取得20％的席次，將有助Jokowi競選總統之路並支撐印尼盾繼續上漲。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-09/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　南非債市持續發燒2014-04-08 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導根據最新官方統計，在更改計算方式後，奈及利亞的GDP已達5,090億美元，超過南非的3,840億美元，使得奈及利亞取代南非成為非洲最大經濟體，但市場數據顯示，南非在資本市場的優勢仍是奈及利亞遠遠不及，法人指出，投資人不必擔心南非投資後市。瀚亞投資表示，奈及利亞的經濟總量是非洲第一大，但跟南非相比，後者股市規模卻高達9,030億美元，前者僅810億美元，加上南非經濟產業分散多元，人均GDP超過奈及利亞一倍以上，金融體質又居世界前列，所以在投資人根本不用擔心南非的投資地位會被取代。此外，政治穩定是投資新興市場時最重要的考量。南非政治相當穩定，但奈及利亞北部省份內戰仍未終結，且全國財富過分集中在東南部區，出口只能仰賴石油與可可。永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，南非4∼7月將舉行國會與總統選舉，預料選後政局將逐步明朗，有利於資金回流，包括基礎建設等經濟轉型政策將陸續出籠，可望帶動相關投資機會。此外，南非也可望受惠於歐美日等主要國家景氣緩步復甦，若能有效帶動原物料需求回升，也可支撐南非幣匯率走勢回穩。根據南非政府預估，2014年實質GDP成長率可望自去年的1.8％提高至2.7％，2015、2016年更可望提升至3％以上。復華南非長期收益基金經理人吳易欣表示，由於俄羅斯烏克蘭政爭趨緩，市場風險情緒轉佳，資金近期回流新興市場，其中具有高殖利率特性的南非債市受到外資青睞，3月最後1周資金淨流入59億南非幣，為去年9月以來最高，除了帶動南非各年期公債殖利率下滑，南非幣兌美元近月亦有明顯升值，預期在風險情緒良好下，南非債市將持續有所表現。吳易欣指出，南非將於5月初舉行總統與國會大選，最新民調顯示，南非執政黨ANC支持度為66％，優於市場預期，選後政策不確定性低，接下來將關注南非經濟數據公布與央行貨幣政策動向。南非央行日前表示，目前貨幣政策已進入緊縮循環，未來每次會議都有升息可能，政策作為將依經濟數據及市場情況而定。 ---------------下一則---------------　殖利率走低高收債後市俏2014-04-08 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導根據彭博資訊（Bloomberg）統計2000年以來的高收益債券殖利率走勢發現，當殖利率低於6％，年化報酬率與波動度均優於殖利率高於6％時的表現，意味高收益債券殖利率雖已處低檔，債券價格仍有機會隨景氣擴張與投資氣氛樂觀而持續向上。且最近無畏烏克蘭、俄羅斯危機，全球高收益債券價格仍緩步走揚，巴克萊全球高收益債券指數殖利率於3月底已來到5.39％的相對低檔。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債券殖利率不斷走低，反映債券價格愈攀愈高，讓投資人望而卻步，擔心債券資本利得空間不大，陷入領了債息卻可能賠了本金的窘境，但從長時間過往數據來看，其實不然。劉蓓珊指出，統計2000年以來的高收益債券殖利率變化可發現，當高收益債券殖利率低於6％時，長期投資高收益債券的平均年化報酬率來到10.37％，超越殖利率高於6％時的8.73％。若以波動度而言，高收益債券殖利率低於6％時的波動度為3.42％，低於殖利率高於6％時的4.57％，顯示高收益債券殖利率低於6％的投資價值與波動性均較為優異。劉蓓珊分析，債券殖利率攀高下的債券價值低廉，但未必是進場良機，因為當景氣反轉向下或金融海嘯來襲時，債券殖利率可能一路從8％衝到20％，債券價值直直落，成為掉落的利刃，低接進場投資人反而受傷。但當高收益債券殖利率一路下滑至6％以下，代表投資氣氛樂觀與景氣增溫，雖然利差收斂的資本利得空間受限，高債息優勢不僅足以抵禦市場利率緩升風險，還可成為債券投資人穩健收益來源，中長期報酬表現與波動度自然相對突出。劉蓓珊認為，風險性債券與景氣循環密切相關，當景氣處於穩定回溫軌道，高收益債券的殖利率將維持一段長時間的低檔水準，藉由債息分派與利差緩縮的資本利得，仍可獲得不錯的投資成果，尤其是現階段企業獲利強勁及基本面良好，在需求暢旺且供給有限下，高收益債券後市價格仍有表現空間，建議投資人擇機增持。 ---------------下一則---------------　 QE退場中高收債成大贏家2014-04-11 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導量化寬鬆（QE）退場仍在進行，但頻創新高的美股卻因漲多修正與盈餘動能受到質疑，指數表現反而有如強弩之末，被投資等級債與高收益債指數狠狠超前，統計從2014年至今，美國信用債券指數的表現也同步勝過美股，其中又以高收益債為最，法人持續看好高收債在QE退場效益下的表現。富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，由於高收益公司債具備景氣連動的特性，且享有較高收益的優勢，因此在過去央行政策轉向的時期，如市場利率上升或是升息的的過程，高收益債多有突出的表現。相對於美國高收益債，目前歐洲存在較佳的債信體質且利率風險較低的優勢，鑒於歐洲央行未來仍有擴大寬鬆的機會，壓抑歐洲公債殖利率維持低檔，可降低企業融資成本並挹注獲利表現，預期未來一年歐洲經濟復甦延續，歐洲高收益公司債的債信品質將持續轉佳，支撐歐洲高收益債市。瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，信用債券的殖利率及利差不斷被壓縮，也代表未來資本利得空間可能不多，但相對於目前的低違約環境，對法人資金、保險資金與退休基金來說，信用債券的收益率仍有一定程度的吸引力。 ---------------下一則---------------　利率風險低歐高收債吸金2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導歐洲高收益債規模近年成長加速，在美國啟動縮減量化寬鬆（QE）規模之際，歐債相對美債面臨較小的利率彈升風險，法人認為，歐高收債的投資潛力更受關注，今年預期含息有5∼7％的總報酬率。天達高收入債券基金經理人盧天朗（Kieran Roane）表示，今年持續看好歐洲高收益債券，今年以來歐高收債的報酬率領先其他債種且趨勢短期不易改變。目前歐高收益債券相對美高收債具有吸引力，值得在投資組合作一些配置。盧天朗表示，歐洲在通縮隱憂之下，量化寬鬆政策仍持續，反觀美國債市在後QE時代利率彈升壓力大，使部分資金開始轉向歐洲高收益債。歐洲高收益債市場規模雖不若美國高收益債，但平均信評為BB-、存續期間也僅3.1年，均優於美國高收益債平均信評B+、存續期間4.2年，但兩者的利差水準卻差不多，凸顯歐洲高收益債擁有較佳的投資評價。盧天朗強調，歐洲高收益債規模雖然只約當美國高收益債市的25％，但近年隨著歐洲逐漸走出歐債陰霾，企業基本面好轉、發債需求增加，已逐漸受到市場關注。依新巴賽爾協定，歐洲銀行業者應削減其資產負債表規模，使得過去曾相當依賴銀行放款融資的歐洲企業，被迫前往高收益債市自行籌資，有助歐洲高收益債市規模成長，預期未來2∼5年歐洲高收益債與美國高收益債的市場規模差距將快速縮減。他指出，雖然目前歐洲經濟成長仍屬疲弱，但歐洲企業已具備改善利潤與流動性之能力，企業現金流充沛且槓桿比率低於金融危機前的水準，相較美國企業信用品質已出現惡化情況，歐洲企業基本面具有良好的吸引力。根據美林美銀統計至2014/2/28止，德國10年期公債殖利率約1.6％、歐洲投資級債約1.8％、道瓊歐洲600股票指數股利率約3.4％，歐洲高收益債殖利率卻達4.8％，相較之下，歐洲高收益債的殖利率水準較具吸引力。盧天朗指出，歐洲高收益債目前違約率處於歷史相對低檔，雖略高於美國高收益債，但預期未來隨著歐洲經濟好轉、企業獲利的改善，違約率可望持續走低，而偏低的違約率可望鞏固歐洲高收益債利差收斂機會。 ---------------下一則---------------　美高收債漲贏美股2014/04/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美股在今年創下新高，但漲多修正與盈餘動能受到質疑，出乎意外的，美國投資等級債與高收益債指數，在今年來的漲幅勝過美股，這也讓市場資金持續回流債市，並凸顯信用債券仍為資產配置重要一環。瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭說，雖然信用債券的殖利率及利差不斷被壓縮，也代表未來資本利得空間可能不多，但相對於目前的低違約環境，對法人資金、保險資金與退休基金來說，信用債券的收益率仍有一定程度的吸引力。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，第1季起干擾高收益債的因素如美國惡劣天候拖累經濟成長、烏克蘭地緣政治危機及中國經濟趨弱等多半逐漸改善，風險事件漸減，而近月美國新增就業人數增加，勞動市場改善更是經濟趨穩的積極信號。高收益債在經濟基本面有撐且企業財務穩健下，後市價格將更具表現空間。日盛投信表示，市場短期內都不太可能發生貨幣緊縮、通膨壓力倍增等情況，因此預估美國10年期公債殖利率的走勢還是維持區間震盪，儘管目前全球經濟情勢的基本面不利於投資級債券的表現，但中長期仍看好高票息的風險性債券，建議透過債券組合基金掌握各類信用債快速輪動行情。群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，高息債券在經濟前景轉佳下，利差可望持續收斂，將降低公債殖利率攀升的負面影響，也將有利投資人追求收益較佳的商品，加上景氣溫和復甦態勢明確，高收益債券可望有所表現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306240_1.gif ---------------下一則---------------　高息貨幣基金續吹保本風2014-04-07 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導因應外幣的理財投資或保單連結需求，國內投信發行外幣保本型基金風潮愈來愈盛，主要想吸引偏好高息貨幣又想兼顧風險的定存族或投資人。根據投信投顧公會資料統計至2月止，國內5檔保本基金總規模逾100億元，自4月起還有3檔保本基金募集，先由永豐投信南非幣2021保本基金打頭陣，後續則有新光及國泰等業者募集或送件，幣別則鎖定澳幣及紐幣。投信業者表示，過去兩年陸續推出多檔保本基金，主要將本金配置於定存或一籃子債券（金融債或公司債），以達成基金到期保本目的，而今年即將募集的保本基金則將本金投資於各國政府公債，孳息再投資工具更多元，例如結合法人級投資工具像利率交換合約（IRS）等。以「永豐南非幣2021保本基金」為例，主要投資南非政府所發行的公債，Moody's與S&P兩大信評機構南非公債保持零違約紀錄，並且運用IRS機制，每半年將票息交付交易對手巴克萊銀行再投資，基金到期時一次性支付一大筆固定利息給基金，很類似銀行「零存整付」的現金流量型態，2021年到期雙方於期初所約定的利率固定，不會隨市場利率而變動。永豐南非幣2021保本基金擬任經理人廖俊強表示，過去幾年南非幣相對美元或新台幣貶值，連續3年貶值已逼近歷史低檔區，目前投資風險相對較低，且根據Bloomberg統計至3月5日，各金融機構對2015年南非幣匯率預估中間值與平均值，較目前呈現升值預期，反應市場對南非幣後市轉樂觀。廖俊強表示，南非幣走勢可望止穩，看好原因包括今年4月至7月南非將舉行國會及總統大選，選後政局明朗，可望吸引資金回流，且經濟轉型政策可望陸續出籠；歐美景氣持續復甦，帶動原物料需求提升，可望支撐匯率走勢回穩；量化寬鬆（QE）退場影響新興市場資金撤出潮逐漸收斂。過去幾年南非幣下跌趨勢明顯，投資人手邊若已承接不少南非幣資產，目前處於十年低檔區，此刻兌換回其他幣別資產將立即承受匯率損失，永豐投信建議，已持有南非幣資金的投資者，不妨以南非幣保本型基金做為替代性長期投資的新選擇。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A38A00_T_02_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　瘋保本基金 5檔規模飆逾百億元2014年04月09日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】因應外幣理財投資或保單連結需求，QE退場在即導致投資人心態偏好趨避風險，國內投信自2013年起陸續發行外幣保本型基金，今年這股風潮愈來愈盛，欲吸引偏好高息貨幣又想兼顧風險的定存族或投資人。投信投顧公會最新資料，國內5檔保本基金總規模逾100億元，自4月起還有多檔保本基金募集，先由永豐投信南非幣2021保本基金打頭陣，後續則有新光、富邦及國泰等業者募集或送件，幣別則是鎖定澳幣及紐幣。業者聚焦澳紐幣永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，新興市場逐漸擺脫QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場撤資潮衝擊，包括南非、印度及印尼貨幣自2月中旬以來擺脫貶值行情，出現強勁升值走勢，彭博調查統計，至2015年，南非、印度與土耳其匯率預估較目前有2位數升值空間。廖俊強指出，不少投資人在金融海嘯後的匯率高檔買進，目前仍套牢，不妨趁勢以保本型基金做為替代性選擇。另即將在21日展開募集的新光澳幣10年期保本基金，經理人孫光政表示，澳洲經濟逐步調整，消費需求略微走穩，新屋開工穩定攀升，企業表現及出口皆呈現成長，顯示財政穩健，有助澳幣長期發展。澳洲央行利率維持於2.5%的歷史低點，已連續7次按兵不動，利率正處於穩定期發展，有利澳洲債市表現，加上澳洲國家主權信評為最高AAA等級，債券殖利率逾4%，明顯超過其他AAA國家，顯示澳洲債市長期投資價值浮現。澳洲不僅經濟基本面佳，政治面更由支持經濟發展的自由黨出線，依過去經驗顯示，自由黨上任後，帶動澳洲股匯市上漲，這次自由黨再度成為執政黨，未來澳洲股匯市值得期待。 ---------------下一則---------------　搶攻保守投資人保本型基金掀募集熱2014-04-09 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導保本基金4月掀募集熱潮，共計有三家投信公司展開保本基金的募集，除了都訴求百分百保本，也有首檔配息的保本型基金問世，將展開搶占保守型資金大作戰。據證期局資料統計，4月包括新光、永豐、富邦投信，分別推出投資澳洲政府公債、南非政府公債及日本政府公債的保本型基金。其中新光澳幣十年期保本基金主要投資澳洲中央和地方政府所發行的公債及其地方政府債，再運用利率交換（IRS）將票息進行再投資，10年到期鎖定到期收益。新光也獨創基金持有屆滿第二年、第四年、第六年、第八年時，進行定期投資收益分配，第十年提供澳幣100％保本機制，為國內第一檔分配投資收益型保本基金。新光投信總經理蘇英孝表示，量化寬鬆（QE）緩步退場後，股優於債的投資基調已逐漸反映，市場浮濫資金仍以「便宜」和「基期低」的為首選。因此漲多的股市都已經隱含回檔的風險，市場多數資金仍在低利中尋求穩定收益。至於「永豐南非幣2021保本基金」主要投資南非政府發行的公債，Moody's與S&P兩大信評機構南非公債保持零違約紀錄，並且運用IRS機制，每半年將票息交付交易對手巴克萊銀行（Barclays）再投資，基金到期時一次性支付一大筆固定利息給基金，很類似銀行「零存整付」的現金流量型態。投信業者分析，對保守投資人來說，選擇定期投資收益分配的保本型基金，可提早拿回部分投資收益，方便手頭資金運用，若投資人想提早贖回，也不必支付買回費用，有助減輕投資成本負擔。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-09/clipping/A39A00_T_02_03.JPG ---------------下一則---------------　慎選投資標的確保基金真保本2014-04-09 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導低利環境下市場資金苦無去處，基金業者掀起募集保本型基金的搶錢大戰，不外乎以穩健低風險的投資標的為訴求，創造高於銀行定存的收益來吸金，但業者提醒，隨保本型基金投資標的不同，還是會造成投資風險、波動度和稅率上的不同，投資人仍應慎選適合自己的保本型基金。業者指出，「百分百保本」幾乎是各類保本型基金的「基本配備」，不過這部分通常不包括費用率，因此投資人應先留意各類保本基金在費用率上的高低，包括提前贖回、申購費用等。其次，業者表示，應從保本基金投資標的來看是否符合自己收益目標。保本基金主要投資不外乎金融機構存款、成熟國家中央和地方政府所發行的公債及其地方政府債。例如本月將展開募集的保本基金，分別鎖定澳洲、南非及日本政府的公債，主要就是基於流動性和收益率較高考量，且成熟國家倒債風險非常低，適合保守穩健型投資人參與。過去也有部分鎖定金融機構存款或者海外金融債券組合基金的保本基金，相對就比政府公債承受較高的信用風險，因為若單一金融機構發生問題的機率高於政府，流動性也相對較低，因此這類商品多鎖定在匯率上有吸引力的地區以提高收益。因此，業者建議，除保本基金的投資資產標的性質，投資地區的幣別成為另外增加收益率的「誘因」，像是目前國內投信業者主要看好紐、澳、南非、人民幣等國家幣別的長線升值潛力，也預期這些幣別匯率波動區間相對容易評估，因此也設計出定期配息的機制來吸引保本基金買氣。保本基金雖屬於各類基金中相對保守的基金商品，且均訴求百分之百保本，業者指出，投資人仍須留意投資資產國家的匯率以及經濟發展概況，同時注意各類手續費費用率，才可能保本之外，賺到預期的投資收益。 ---------------下一則---------------　保本型基金市場掀起熱潮2014/04/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】市場掀保本基金募集熱潮，目前共有新光、永豐、富邦3家投信業者，分別推出投資澳洲政府公債、南非政府公債及日本政府公債的「保本型基金」，計價幣別都是澳幣、南非幣等高息貨幣。除了這三檔即將開募的保本基金，德銀遠東投信送件的澳幣七年期保本型全球債券基金，也在去年5月獲得主管機關核准募集。值得注意的是，這些基金雖然名為「保本基金」，但必須持有基金至存贖期滿為止，才享有「保本」保障，而且贖回時，須以外幣計價；萬一贖回時，澳幣或南非幣匯率欠佳，投資人就得自行承受匯兌虧損。基金業者建議，投資人不妨直接以外幣帳戶交易，能自行掌握較佳的匯兌時間。另外，新光投信看準台灣投資人的現金需求，推出國內第一檔2年配息一次的新光澳幣10年期保本基金。一般而言，國內投信發行的保本基金，須等到期滿才能一次領回本金與利息，新光澳幣10年期保本基金讓投資人每兩年就能領取債息收益，方便資金運用。為了資金管控與維持保本收益，保本型基金募集完成後「只出不進」，只接受投資人提前贖回，不再開放申購；同時，部分保本基金規定，投資人若提前贖回，必須負擔買回費用。投信業者指出，雖然澳幣、南非幣等貨幣去年開始走貶，澳幣兌美元去年曾一度來到0.82最低點，南非幣近期也被打回去年底的低水位，但是保本基金的存續期間多在7至10年，這麼長的時間足以經歷兩次景氣循環周期，這些資源國家貨幣也不會一直處於相對低點。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇澳幣債券保本攻守兼備2014/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】澳幣自去年第4季低檔以來至今已升值7%，國內投信搶搭澳幣計價債券發行熱潮，其中，在4月裡，包括新光、富邦投信，不約而同募集澳幣計價保本型基金。新光投信總經理蘇英孝表示，雖然今年全球股市大多上揚，但不少都漲到相對高檔，未來震盪整理難免，市場仍還有抗震保本型基金的需求，尤其針對保守定存族、穩健理財族及樂活退休族，透過具有收益的保本基金，可望進可攻、退可守，協助投資人確實掌握投資小確幸。新光澳幣10年期保本基金經理人孫光政表示，國際貨幣基金會將澳幣列為國際儲備貨幣之一，顯示在主權基金、央行和全球帳戶中，澳幣是一個重要性日益上升的貨幣，且過去十年來，澳幣兌新台幣大部分機率在27元以上，目前兌新台幣價格約28元左右，這時介入下跌風險較小。瀚亞環球資產配暨固定收益部主管周曉蘭說，投資以澳幣計價的債券基金，最大的優勢不在匯率，而在貨幣利差的複利效果。表面上看，澳幣計價的基金上可比美元計價的基金多出2.2%至2.4%的利差，但從複利效果計算，即使只是高出2%的利差優勢，但在長期投資五年後，卻可以多出11.65%的累計總報酬，可見澳幣計價的債券基金，迷人的地方是在複利效果。摩根證券副謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306331_1.gif

1020415基金資訊

2014年04月15日

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台Q1風險指數滑落一名2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】貝萊德集團公布今年第1季風險指數（BSRI）報告，本次亞洲國家排名大多較上季持平，僅台灣、南韓較上季衰退一名；印尼、印度則較上季進步一名。就區域別來看，新加坡、澳洲、馬來西亞、中國、菲律賓、泰國、日本，多數亞洲國家排名都與上一季相同；而台灣為上次調查中，在亞洲地區唯一排名進步的市場，但本次台灣在「金融系統健全度」項目表現較弱，自上回排名第六下滑一名至第七名；南韓排名也較上季衰退一名，各項評比中，表現較落後的是還款意願，表現最佳的是財政狀況。至於中國排名則與上季相同，維持在第19名。貝萊德指出，本次中國在外部財政狀況評比拿下不錯分數，但在財政狀況部分，受中國地方債疑慮拖累表現較差。而印尼與印度本次排名皆較上季提升一名，法人分析，雙印兩國經常帳赤字問題已見改善、高通膨壓力也有放緩趨勢，搭配第2季印度舉行國會大選、第3季印尼舉行總統大選，市場期待新任領導人將帶來改革政策利多，帶動今年以來雙印股市獲得資金青睞，股匯市有不錯表現。但值得注意的是，本次調查中，印尼還款意願居亞洲國家中排名最後；印度財政狀況和還款意願表現都不佳，財政狀況表現在亞洲國家中，是僅次於日本的末段班。先前陷入政治緊張情勢的烏克蘭，受局勢不穩定影響，在「還款意願」及「外部財政狀況」兩項的評分均下降，成為本季BSRI分數退步最多的國家，總體排名則從45名退步一名至46名。在其他東歐國家部分，斯洛維尼亞增加負債以協助該國銀行重組；匈牙利因為外債償付年限縮短，以及經常帳盈餘恐略為縮減，拉低了該國在「外部財政狀況」的評分，以致兩國整體BSRI的排名下滑。貝萊德智庫在2011年6月創立了主權風險指數，用以觀察各國主權債務狀況，該評比項目分為四大部分，首先是財政狀況，即國家債務占GDP的比例、債務結構等。 ---------------下一則---------------　台股平衡基金攻守皆宜2014-04-15 01:02工商時報記者呂清郎�台北報導烏克蘭又暴動，國際股市趨震盪，台股也受影響，法人認為，台股平衡型基金講求股債均衡配置，往往在市場波動震盪時，發揮防禦功能，應是穩健型投資人投資台股的最佳選擇，統計24檔國內平衡基金，近一周正報酬有3檔，且短中長天期的績效也都正報酬，更凸顯股債平衡基金進可攻、退可守的優點。群益平衡王基金經理人林皇瑞表示，美國費城半導體指數續創新高後拉回修正，但從技術面看來，上升趨勢並未改變。台股指數已突破上升趨勢通道，多頭氣勢仍相當明顯。目前台股上升趨勢支撐來到8,600附近，中期有機會挑戰9,200點的壓力區，4月將公布2013年與2014年第1季財報，高P/E個股的修正壓力將較大，短線建議避開已經漲多且P/E較高的相關標的；中、長期建議仍以偏多操作。日盛高科技基金經理人施生元指出，歐美股市走弱，美股進入財報周公布期，股市出現較大震盪，今年以來外資買超台股逾1,260億元，為推動指數上揚主力，後市須密集追蹤法人動向，台股在季報公布前將在高檔整理，端看重量級公司對未來展望，將影響指數走勢，可尋找第1季高殖利率且業績穩定成長個股，季報公布前精挑細選，伺機汰弱留強。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰展望第2季類股表現，仍以半導體族群最被看好，不過美國蘋果尚未有太多消息，台廠有領先反應的味道。 ---------------下一則---------------　外資回流亞股錢景旺2014-04-15 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導亞股吸金氣勢不墜，上周外資持續買超亞洲股市，統計七大主要亞洲市場同步吸引資金流入，除落後一周的日股吸引資金買超21.65億美元，以韓股和台股資金流入動能最強勁，分別吸金10.02億美元和7.02億美元。整體觀之，資金普遍偏好亞股，但就吸金力道來看，東北亞國家較東南亞國家為強。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，相信資金未來將持續回流。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，資金撤出的態勢已進入尾聲，預期未來幾個月，國際機構投資人將重回新興市場，目前新興市場股市的預估本益比已來到約10倍左右的低檔，相較全球股市15倍的評價水準，具有投資價值面優勢，投資人可留意長線布局機會，新興亞洲市場中除了看好東北亞國家表現，印度股市今年也將以黑馬之姿異軍突起，表現可望備受期待。在中國股市部份，惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫表示，中國大陸證監會宣布要建立上海與香港股票市場交易互通機制，近期陸股走強主要受市場預期政府將推出一系列穩增長政策的激勵，緊抓開放和改革政策的投資題材，目前正是轉進承接受挫的銀行、基建和房產類股的時點。在台股部份，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美國科技股及生技股回檔修正，可能衝擊台股表現。然而，外資持續正面看待，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　韓股氣旺外資連買二周2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】外資上周續加碼台灣及南韓股市，其中，南韓受惠3月出口創歷史次高激勵，氣勢最旺，外資已連續第二周單周買超南韓逾10億美元，此外，南韓與澳洲簽署自由貿易協定（FTA），長線可望帶動南韓出口持續攀升。上周外資對台股買超不受學運影響，單周買超7.02億美元居次；印度大選展開，外資買超3.68億美元，有縮水現象，但在內資力挺之下，印度股市上周漲幅超過1%。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。韓國出口占GDP近50%，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，韓國出口可望持續受惠。近期韓元走勢隨亞洲貨幣走升，4月以來兌美元升值逾2% ，投資氣氛改善，吸引外資買氣回籠，連續13日進駐加碼韓股。崔光鉉指出，雖然韓元兌美元走升，不利南韓出口類股，但所幸相對日圓匯價沒有太大變化，且因南韓出口產業多元分散，因而降低衝擊，有利企業獲利回復成長軌道。崔光鉉指出，觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點。根據過往的經驗，後續多有上修的機會，在目前股價仍未反應此潛在利多下，正是布局的良機。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股近期受到美股震盪而陷入盤整，所幸，3月營收表現普遍亮眼，營收成長股支撐大盤下檔空間。受到國際股市走弱影響，台股人氣略為下滑，成交量能不若3月熱絡。不過，本周超過400家恢復融資券交易，就往年來看，恢復融資券後的成交動能通常不弱，台股量能有機會進一步放大，有利於大盤擺脫震盪。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，美股科技及生技回檔修正，可能衝擊台股表現。但在外資持續正面看待，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數震盪整理反而是進場時間點。陳建宗指出，在投資布局上，台股第2季重點在於獲利穩定成長、高現金殖利率且外資持續買超個股。電子股部分，看好推出大尺寸新機的蘋果概念股、手機遊戲風潮帶動的遊戲類股等。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306519_1.gif ---------------下一則---------------　擺脫衰退東協拚逆轉勝2014-04-15 01:02工商時報記者黃惠聆�台北報導東協去年下半年出現衰退，連帶影響到東協股市走勢，但法人表示，印尼、泰國及菲律賓等市場自今年以來已有復甦跡象，也使得股市走勢轉佳。雖然不能排除這些市場未來仍有波動的可能性，但循環性及政治性的阻力消退後，已為今年下半年報酬奠定較好基礎。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，東協五國各有其利基及題材，如印尼、菲律賓、泰國和馬來西亞皆有「人口紅利」的內需市場優勢，影響股市的內、外因素甚為複雜，近期資金回流，即反應看好東協國家基本面改善，包括長期政策改革下累積的經貿實力，可在全球景氣復甦回升的過程中有所表現。在東協市場股市中，部份法人最看好的是越南和印尼股市，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，今年來印尼為人詬病的經常帳赤字問題已見改善、高通膨壓力也有放緩趨勢，搭配印尼在第3季將舉行總統大選，市場對於新任領導人將戮力改革促進投資的期待，有望推動選舉行情提前發酵，外資已連10周買超印尼股市。不過傅子平也指出，東協國家雖受惠於歐美復甦，出口重回成長、股市跌深反彈，但投資人仍需留意泰國和印尼的政治恐會投下不確定變數。 ---------------下一則---------------　歐小型股獲利動能強2014/04/15【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】義大利經濟重見曙光，投資人對歐洲的復甦更有信心。基金業者指出，歐股今年獲利成長率比美股高，小型股獲利動能更強，投資可聚焦小型或高股息股。歐洲小型股的獲利動能更強。安盛羅森堡投資組合主管鄭嬅迪（Jane Wadia）指出，歷史經驗顯示，小型股盈餘成長較大型股強勁。隨著全球景氣回升，小型股較大型股更能受惠於景氣復甦，預估今、明兩年小型企業的盈餘成長將超過兩成，未來表現備受期待。施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，投資人可以透過歐洲小型股基金，積極參與歐洲經濟復甦。另外，如果投資人有收益需求，也可以布局歐洲相關基金，穩健聚焦股利率較高及股利長期成長的股票。義大利經濟在2011年和2012年分別衰退-2.4%和-1.9%，2013年第4季終於出現正成長，結束長達兩年的經濟衰退。施羅德歐洲股票研究團隊預估，義大利今年國內生產毛額（GDP）成長率將達0.5%，2015年再加速至1%。林良軍表示，義大利國內需求出現周期性復甦，公債殖利率也從7%跌到3.27%的歷史低檔，這是投資義大利股市的正面訊號。事實上，義大利股市今年第1季就上漲14.6%，遠超過摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲股市指數的2%，漲幅稱冠歐元區主要股市。鄭嬅迪指出，今年成熟股市上漲動能有趨緩的跡象。歐股本益比目前約13.3倍，低於美股的15.2倍，與歷史平均值差不多，但並不代表行情已經結束。鄭嬅迪表示，去年成熟股市大漲，充裕的流動性是關鍵。今年企業獲利與景氣持續復甦等實質成長表現將支撐股市向上攻堅。根據歷史經驗，在多頭市場時期，股市行情並不會因為股價合理就結束，行情將會持續發酵，直到股價嚴重變貴。美國聯邦準備理事會（Fed）主席葉倫表示量化寬鬆（QE）可能在今年秋天全面退場，且預期在退場後的六個月將展開升息。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306522_2.gif ---------------下一則---------------　美股基金吸金一級棒2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】上周美股科技股、生技股持續領跌，那斯達克指數更已連三周周線收黑，不過，即便美股重挫，市場資金買氣卻似乎不受影響，上周美國股票型基金吸引資金淨流入66億美元，吸金幅度連兩周居全球主要市場之冠。根據研究機構EPFR統計上周基金資金流向報告指出，過去一周美國股票型基金獲資金淨流入66.89億美元。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，全球景氣仍處於復甦格局，美國聯準會尚未升息、歐日央行未來則有可能祭出進一步刺激經濟的政策下，總體大環境並未有明顯利空，近期美股的震盪應屬於資金輪動過程。賽門表示，觀察美股在去年估值回升行情中，以成長型類股引領市場行情，但是，企業獲利上修趨勢並未即時跟上，導致資金先行獲利了結成長型類股，轉入絕對估值較低的價值型類股，只要資金持續在盤面健康輪動，對於短線美股的震盪無須過度憂慮。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，後續企業財報將是牽動美股盤勢動向的重要關鍵之一，雖目前企業繳出的財報成績好壞參半，但整體來說，由於市場多數認為，寒冷氣候將影響企業財報預估偏向保守，也因此，在期望偏低的情況下，若企業釋出前景樂觀展望帶給外界驚奇，有利支撐美股走勢。 ---------------下一則---------------　 MSCI新興指數 Q2績效轉正2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】新興市場重獲資金青睬，法人最看好新興亞洲。（路透）新興國家股市連兩年跑輸成熟國家股市，但在今年第2季迎頭趕上，今年以來MSCI新興市場指數已逆轉正1.27%，反觀MSCI世界指數卻因歐美日股市回檔，已轉為負報酬1.36%。根據Bloomberg統計，去年MSCI新興市場指數小跌4.98%，相較同期的成熟市場大漲24.1%，兩者差距逼近三成。今年第1季，成熟市場表現仍優於新興市場，但到第2季初，新興市場加足馬力，MSCI新興市場、MSCI新興拉丁、MSCI新興亞洲等指數已轉為正報酬。法人表示，自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，預期今年的贏面大。群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現多優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，新興股市經過一段震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些新興市場部位，參與這波新興市場補漲的機會。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國就業數據表現亮眼，初領失業救濟金人數降至近七年最低水準，美國總就業人數已回到海嘯前高點。加上美國消費信貸成長優於預期，2月消費信貸增加165億美元，遠高於市場預估的140億美元，消費支出前景佳，但仍不足以帶給投資人信心，隨著財報季開跑，預估市場將焦點轉向財報結果。傅子平表示，4月底前將有八成企業公布財報，受到今年極端氣候影響，多數企業與分析師已下修Q1財報預期，根據券商統計，第1季美股盈餘成長僅約2%，低於前兩年的增幅。隨著經濟持續改善，今年美股企業盈餘可望逐季走高，近期股價修正可分批布局。 ---------------下一則---------------　新興股基金最高漲8%-2014/04/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】新興股票型基金連兩周獲得資金淨流入，且本周流入金額28億美元，創下去年2月以來單周最大流入幅度；投信法人指出，新興股市的本益比不到10倍，3月以來新興股市已掀起補漲行情，尤其在近期成熟股市回落下，新興股市有望持續獲得資金買盤青睞。新興股票型基金自3月以來資金淨流出幅度減緩，近~兩周開始轉為流入，投信法人指出，新興股市歷經長時間修正後，估值相對便宜，現階段在美股、日股大幅重挫下，凸顯成熟股市的確有估值偏高之虞，更凸顯新興市場投資價值優勢。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，在未來幾個月，資金可望逐漸流回新興市場，他指出，即使美國聯準會未來轉向升息，對新興市場也不致形成長期負面影響。如聯準會在2004年開始升息，新興股市在後續三年裡仍有強勁的多頭行情，現階段美國經濟正在復甦，新興市場可望從美國走強的經濟表現中受益。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，新興股漲勢仍否持續，歐美景氣復甦的力道仍是重要關鍵，目前看來歐洲經濟數據表現仍優異，美國經濟雖第1季受天候因素拖累，但市場券商預估第2季至第4季將回歸3%以上成長，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利表現。而新興股市的反彈也反映在基金績效上，今年以來境外環球新興市場股票型基金平均繳出1%的正報酬，績效最佳的兩檔漲幅更高達8%。就各區域表現觀察，上周MSCI新興亞洲和拉丁美洲皆有超過2%的周漲幅，新興歐洲漲幅亦達1.1%。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在三大新興市場中相對看好新興亞洲，近期熱錢回流造成亞幣升值，也顯示資金對亞洲股市並不悲觀，東北亞出口國可望受惠於歐美景氣復甦，東南亞也因長期政策改革下累積的經貿實力，可望持續吸引外資流入。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306513_1.gif ---------------下一則---------------　美歐股續強新興市場接漲2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導最新全球股票共同基金資金流向顯示，上周美股吸金66.9億美元，吸金力最強，而歐股基金續航力最強，值得注意的是，全球新興市場基金已連續兩周出現流入，歐非中東等區域型基金亦獲資金青睞，顯見投資人持續看好評價相對便宜的新興市場。美股高檔修正，連累全球股市陷震，但資金買氣卻不受影響，甚至逢低加碼搶進，美股連續第二周登上股票吸金之冠，此外，歐股吸金續航力不容小覷，連續吸金周數推進至第41周，而且，已連續四周單周淨流入逾10億美元。另新興市場接棒而起的趨勢相當鮮明，買氣連旺二周，全球新興市場基金上周淨流入34億美元，再度刷新今年單周吸金紀錄。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說明，儘管美國QE逐步退場，但全球資金仍然氾濫，市場資金持續尋找「相對便宜」資產停泊，歷經多時盤整致使估值便宜的新興市場，開始獲得國際資金青睞，3月以來啟動補漲行情。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，評估許多人相對減碼新興市場的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，預期資金將持續回流。美股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，觀察本波美股回檔修正，事實上並未伴隨明顯的基本面利空，且新興市場雖已連兩周獲資金淨流入，但美歐市場亦未見資金撤出，顯示主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，而非方向性的改變。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美股隨著財報季開跑，預估市場將焦點轉向財報結果，根據券商統計，第1季美股盈餘成長僅約2％，低於前兩年的增幅，但隨著經濟情況持續改善，今年美股企業盈餘可望逐季走高，因此近期股價修正可分批布局，或採以動態組合的方式彈性布局，同時也能掌握成熟股下跌、新興股上漲的輪動行情。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　俄烏緊張商品行情奔 6周高點油金黃小玉強漲鎳創14個月新高2014年04月15日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】震盪加遽俄羅斯與烏克蘭緊張局勢再度升高，加深能源、金屬和穀物供應可能中斷疑慮，國際商品整體行情昨衝上近6周高點，原油、黃金、小麥、玉米、黃豆均攀高，由於俄國是全球最大鈀供應國及主要產鎳國，鈀價攀抵2年8個月高點，鎳則寫下14個月新高。表徵商品整體行情的S&P GSCI指數，昨盤中一度上漲0.7%至656.5151點，創3月4日來新高；黃金現貨昨上漲0.9%至3周高點1329.92美元；布蘭特原油期貨上漲1%至每桶108.38美元；西德州原油也漲0.8%至104.55美元。另外，由於俄、烏各是全球第5、6大小麥出口國，小麥期貨昨盤中漲近5%，黃豆、玉米各漲約1%。歐美恐擴大制裁俄鎳期貨價一度大漲2%至14個月高點每噸1.7739萬美元，今年來漲幅達28%。鈀現貨價攀升1.3%至32個月來高點每盎司815.10美元，今年來漲幅達13%，是目前表現最好的貴金屬。烏克蘭安全部隊在烏克蘭東部與親俄派爆發激烈衝突，與俄羅斯關係益加緊張。俄羅斯是全球最大鈀供應國與全球最大能源出口國，國內諾里爾斯克鎳業公司（OAO GMK Norilsk Nickel）是全球最大鎳生產商。商品供給面臨風險新加坡資產管理業者Nareco顧問公司投資長帕里拉說：「歐美領導的西方國家可能擴大制裁俄羅斯，鎳、天然氣、小麥等商品供給均面臨風險，將遭遇震盪期。」國際油價攀高除了因烏克蘭危機加深歐洲能源可能中斷疑慮，還包括利比亞內亂拖累石油輸出國家組織（OPEC）石油產量降至逾3年來低點。利比亞石油產量已降至25萬桶，過去1年有10個月產量下滑，OPEC上月產量降至每日2960萬桶，意謂下半年每日須生產3060萬桶，才能滿足市場需求。據美國商品期貨交易委員會（CFTC）統計，上周投機客押注西德州輕原油上漲的多頭部位，擴增10%至8年來此時最高水準，增幅創9個月來最大。投機客押期油多頭 CMC Markets首席策略師麥卡錫說：「目前油價上漲主因是烏克蘭緊張局勢惡化，從技術面看，遇阻前還有一點上漲空間。」另據高盛集團（Goldman Sachs）預測，若全球最大產鎳國印尼1月祭出的出口禁令持續，鎳價將上看2萬美元。不過若從長線觀察，未來1年整體大宗商品行情將下修4%左右，貴金屬將回檔15%，農產品則可能下跌10%。 ---------------下一則---------------　黃金基金報酬將轉正2014/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美股近期重挫，激勵黃金現貨單周上揚近3%，由於金價目前技術面走勢回穩，讓黃金相關基金4月以來績效亮眼，有望將一個月來負報酬的績效轉正。金價此波反彈的原因之一是，美國聯準會利率會議的會後紀錄顯示，多數委員支持維持寬鬆貨幣環境，以及未來升息以緩升為主，也隱含市場過度反映升息提前的預期，激勵黃金反彈，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、工業活動逐漸回溫下，美元走弱的情勢可望加劇，黃金將順勢受惠。短期來看，黃金將經歷年初大漲將近15%以後的正常修正，且技術面正尋找支撐，預料下一季可望維持上漲格局，此時可逢低思考布局。 ING投信表示，近期美股波動，增添不確定氣氛，加上烏克蘭暴動與債券違約風險，提供市場短期避險需求，因而帶動金價反彈；不過，這些推升金價的因素多為短期性質，中長期來看，上海黃金溢價持平，反映亞洲實金季節性需求淡季，加上資金面又見流出，黃金後續漲勢缺乏實質支撐力道。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，金價去年表現不佳，不過依舊深受中國投資者的偏愛。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3054/f_306520_1.gif ---------------下一則---------------　東南亞房市發威亞太REITs跟進2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導房市研究機構Knight Frank發布最新數據，泰國的曼谷、印尼雅加達、馬來西亞吉隆坡以及柬埔寨的金邊等四個東南亞國家，不動產價格上漲幅度居全亞洲TOP4，顯見亞洲房市的重心已經轉移至亞太地區，也因此帶動REITs基金績效走強。根據投信顧公會數據，去年5月後跌深的REITs基金，自今年以來反彈，其中以亞太REITs最明顯；布局東協市場的基金更是如此。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，展望後市，亞洲區域中，日本房市修正持續，消費稅即將上路，後續是否出現短線波段行情值得關注。澳洲不動產市場受低利率政策加持，是亞太表現較穩定的市場。香港、新加坡基本面仍未見起色，然市場估值偏低，因此需以大陸成長性接軌為主要題材，澳洲為亞太區域中相對穩健的市場，住宅、工業型和具不動產管理營運性質之相關標的值得持續觀察。瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，除東協外，亞太REITs的重點在澳洲。市場預期2014年澳洲REITs整體報酬率將達到15％，以報酬結構來看，5.9％來自於殖利率報酬、4.7％來自於價格的上漲、4％來自於本益比的提升；基本面也將受惠於國內消費復甦及資產併購的題材激勵。至於亞洲成熟市場如香港、新加坡和東京，不動產的價格漲幅最小，顯示這些市場近來已達高點。瀚亞投資表示，曼谷、雅加達和吉隆坡的房市上揚，主要受到國內需求推動，而當地大量的人口和漸增的中產階級也讓房市活力增加。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，QE退場效應預計仍將持續發酵，資金未來將自高風險市場撤出，預期今年市場動盪將加劇，REITs市場表現相對抗跌，短期整理後將續走長多格局，在亞太市場中最為看好日本，受到政策面利多加持，指數今年來大幅下跌後，兩年來最佳投資買點浮現。吳宗穎指出，預估未來1∼2月由於地緣政治風險仍存，可能呈現漲多回檔走勢，但短期整理後將持續向上，目前日本東京商辦空置率持續下滑至7％，隨景氣持續回溫與通膨上升，且今年租金將隨通膨上揚，加上東京奧運題材加持，期待日本商辦租金於今年下半年走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則---------------　亞債基金前十名漲3%-2014/04/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美元轉弱亞洲貨幣全面上攻，根據統計，在所有新興貨幣當中，今年只有新興亞洲貨幣全面上揚，對比其他主要新興市場貨幣，國際資金回流亞洲的意圖相當明顯，也激勵亞債基金績效近期亮眼。根據統計，今年以來績效前三名的新興市場債基金，清一色是亞洲債券基金，亞債基金今年績效前十名的平均績效也逾3%，可見亞洲貨幣反彈，亞債基金受惠最大。瀚亞亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，受去年5月量化寬鬆（QE）退場影響，HSBC亞洲當地貨幣債券指數在2013年是過去12年來唯一一次負報酬，但今年情況有所轉變，除了亞洲國家經濟體質較好外，經常帳赤字的改善明顯更是主因。復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，資金4月以來明顯回流至新興市場，其中基本面較佳的主要新興亞洲貨幣亦出現明顯升值，顯示投資人對於新興債市看法轉趨正面，預估包含亞債在內的新興債市應可出現穩健的走勢。汪誠一指出，隨美國QE退場時間表明確，加上升息腳步暫緩，使新興市場的外部不確定因素減少，有利整體新興債市表現。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，近期新興亞債資金流出幅度收斂，亞幣也止貶反彈，觀察部分亞洲國家目前的外匯存底、債務水準與組成狀況遠比過去為佳，相對於過去風險是較低的。不過，蔡明潔以德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO的看法指出，從區域角度觀之，亞債權重比重仍相對較小，且整體新興市場匯率波動依舊持續，建議可採用區域布局、比如納入拉美市場，同時廣納多元券種等方式，爭取更多元的收益來源，會是當前較佳的投資策略。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306517_1.gif ---------------下一則---------------　新興債雙亮點人氣發燙2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】保守資金前進避險資產，帶動全球主要債市連續兩周全面吸金，盤整多時的新興債上周吸金17億美元，不但再次改寫今年單周吸金紀錄，亦創下近11個月單周最大淨流入。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年以來，新興債市表現不俗，新興貨幣已見明顯止穩，「脆弱五國」基本面亦陸續改善，新興債市底部儼然浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。皮耶表示，新興債吸引資金回流，主要是基於「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」兩大投資亮點，且今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。美國聯準會的量化寬鬆（QE）退場紀律化，已使市場形成高度共識，在不確定因素大幅降低的情況下，有助於新興股債匯市的穩定。但皮耶認為，新興債表現將分化，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 4月以來JP新興市場主權債指數、JP新興市場公司債指數、JP新興市場當地債指數分上漲1.43%、0.82%、0.65%，今年以來更有4.95%、3.55%、2.36%的漲幅，新興市場風險淡化，新興債投資價值重新獲得市場肯定。日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，由於去年新興債市修正，因此只要經濟或政策面出現利多訊息，即可見到債市及匯市反彈，根據EPFR資金報告顯示，新興債買氣回籠回擊，4月2日及4月9日當周，分別吸金逾10億美元及17億美元。 ---------------下一則---------------　資金追捧新興債趁勢再起2014-04-15 01:02工商時報記者陳欣文�台北報導全球主要債市連續二周全面吸金，其中盤整多時的新興債趁勢崛起，上周吸金17億美元，不但再次改寫今年單周吸金紀錄，亦創下近11個月單周最大淨流入；高收益債反應企業獲利下修趨緩，持續獲得資金追捧，全年淨流入已突破40億美元，已超越去年全年的近20億美元。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年以來，新興債市表現不俗，新興貨幣已見明顯止穩，「脆弱五國」基本面亦陸續改善，而且，歷經前幾季的調整過後，新興債市底部儼然浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。皮耶認為，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點－「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。再者，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。去年最令市場擔心的雙印（印度、印尼），近期在經常帳赤字方面有顯著改善，選舉展望也偏正向發展，亞洲調整步伐符合預期。此外，巴西近期也見到通膨觸頂的訊號，升息循環可望告終，有助改善整體投資氣氛。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，目前全球總經環境為「成熟市場續擴張、新興市場釀築底」的環境，聯準會將續減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠，而近期在景氣放緩、公債殖利率走低，但景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債投資吸引力高。許家豪認為，由於新興市場債的評價偏低，加上新興市場景氣將可望於第2季落底，投資人可逐漸增持新興債在動態組合裡的比重，而目前公司債部位仍以已開發市場為主，在違約率偏低下，公司債部位則可逐漸增加較低評級及新興市場部位，整體來看，建議目前投資人規畫的組合裡，仍需要同時有債券的配置，而弱以複合債或組合債的方式持有，將是較具彈性的作法。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-15/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　基本面強新興債成新寵2014-04-15 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導經歷了去年大幅賣壓後，新興股債評價面均來到相對低廉的水準，投資價值浮現。今年來國際資金已連續三個月流入新興市場，三月份流入規模更創近六個月高點，新興市場股、匯、債市均出現強勁反彈。據EPFR最新統計至4月10日，近一周新興債再吸金18億美元，已是連續2周流入。英傑華環球投資分析，目前強勢貨幣新興債評價面極具吸引力，殖利率也優於其他債券類別，預估今年交出正報酬機率高。2013年5月柏南克釋出縮減購債計畫訊息後，引發新興市場套利交易龐大賣壓，投資人急速出脫原本為追尋收益而建立的新興債部位，因此新興債利差隨之高升。經歷賣壓後的新興債目前較其它債種提供更優渥的殖利率，當地貨幣新興債7％、強勢貨幣新興債6.4％；高於全球高收益債5.9％、新興企業債5.7％殖利率。英傑華基金總代理第一金投顧表示，從總體面觀察，相較於成熟國家，新興國家舉債程度較低且持續下滑，但新興國個別差異甚大，擇優汰弱的選債策略與挑選基本面強勁的新興國家將是主要方向。如果美國經濟繼續低成長、美短天期公債殖利率維持在目前區間，國際資金以借低利貨幣買進高利資產的套利交易（carry trade）再起，去年遭大舉拋售的新興市場資產將存在不錯的套利交易空間。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英則表示，新興債相當具有長期投資價值。目前新興市場投資級公司債高出美國投資級債約105基本點，高於過去5年平均值約80點；新興市場高收益公司債高出美國高收益債約277點，遠高於過去5年平均的160點。今年以來印尼、土耳其、巴西和印度等國貨幣已出現止跌回升，第2季美元計價新興債券仍是穩健投資的理想選項，新興本地貨幣債券後勢看好。 ---------------下一則---------------　高收債連42周吸金2014/04/15【經濟日報╱記者張▉文�台北報導】歐元資產受歡迎，歐股基金連續41周吸金，歐洲高收益債券基金則是連續42周吸金。國內共有七檔歐洲高收益債券基金，近一個月就有三位經理人來台，可見這個資產的熱門程度。美國量化寬鬆（QE）逐漸退場，但歐元區貨幣政策仍然寬鬆，未來一、兩年升息的機率低，資金也持續流入歐洲債券基金。新興組合基金研究（EPFR）統計，歐洲債券基金今年第1季吸金金額已超過去年全年。去年美林歐洲高收益債券指數漲幅超過10%，勝過美國高收益債券指數的7.4%，在各類債券指數中表現數一數二。安本歐元高收益債券資深投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，歐洲高收益債券基金已連續九個月淨流入，今年以來熱度不減。白肯瀚指出，歐洲高收益債券發行量擴大，多數新發行債券都是用於再融資，強化公司的資本結構，目前違約率依然處於歷史低點，同時，財報季已經開跑，目前沒有意外的負面消息。 ---------------下一則---------------　 ING：環高收債選債能力決勝負2014-04-15 01:02工商時報記者孫彬訓�台北報導 3月初大陸超日太陽能爆發公司債違約的消息，後續效應仍餘波盪漾，投資人也更加重視公司債的風險，避免投資到地雷債。ING投信表示，影響債券表現的因素除了利率變動，個別公司債信評等變動也是重要原因，因此除了透過分散持債降低風險，選債能力更是決勝關鍵；唯有採取由下而上的基本面研究，才能發掘優質標的，精準掌握成長契機。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，債券指數與股票指數相同之處在於提供具代表性的參考指標，投資人可以透過債券指數追蹤當前債券市場的整體動向，做為投資的參考依據。不過，劉蓓珊指出，債券指數與加權股票指數雖然同樣以市值加權編制而成，但兩者最大不同點在於股票指數中重要權值股多為大型藍籌股，相對具有較大的營運規模及較長的營運歷史；至於債券指數中占比較高的權值債，則是「發債量大」的公司，未必代表公司本身營運體質佳，反而須留意是否有過度發債的疑慮。舉例來說，在美林環球高收益債指數中權重占比第四大、全球最大鋼鐵公司「阿賽洛米塔爾」，由於大陸對於鋼鐵需求降低導致供過於求，鋼鐵價格走低，使得公司營運狀況相對黯淡，近年來EBITDA（稅前息前折舊攤銷前獲利）相對金融海嘯前大幅衰退；而權重占比第五大、美國最大的私人醫療服務提供者HCA，受惠於人口結構改變及醫療需求升高，營運狀況則是逐年提升。因此，投資權值債未必能得到相對穩定的投資報酬表現，顯示選債能力的重要性。劉蓓珊表示，債券指數中發債主體非常多，各發債主體可能又有數檔債券被納入指數計算，以美林環球高收益債指數而言，發債主體便有高達2,009個，發債數更超過3,000檔。如果跟隨債券指數投資高收益債，不僅困難度極高，權值占比高的債券又未必具有良好表現與前景，顯示投資高收益債要具備出色的主動操作功力以及嚴謹的風險控管，方能創造長期超額報酬。 ---------------下一則---------------　商品幣高收債績效靚2014/04/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】受美元轉弱與美股修正影響，國際資金近期重回低基期市場，澳幣、紐幣與南非幣近一月反彈幅度分別高達4.78%、2.54%與3.64%，而以這三種幣別計價的高收益債基金，近日績效也出現明顯反彈。瀚亞投資表示，澳幣與南非幣在2013年美國聯準會暗示量化寬鬆（QE）將退場的期間開始大幅貶值，前者是受央行引導降息影響，後者則是嚴重經常帳赤字，導致資金流出。但今年澳洲經濟明顯走出陰霾，南非經常帳赤字改善，2月貿易出現順差，優於市場預期，雙赤字陰霾暫露曙光，讓澳洲及南非兩國貨幣出現反彈。瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，匯率波動在短線上確實影響債券基金的淨值，但因為紐幣、澳幣與南非幣都屬商品貨幣，目前全球經濟尚未強勁復甦，原物料需求有限，建議投資人以債券孳息作為收益考量。周曉蘭表示，投資以高息貨幣計價的債券基金，好處不在於短線的匯率波動，而是在於高息貨幣與美元利差在長期投資下，造成的複利效果。紐幣與澳幣兌美元約有2.2%~2.4%不等的利差，南非幣兌美元利差達4.5%，對已經擁有這些貨幣部位的投資人來說，長期投資的複利效果，將勝過短期匯率反彈所帶來的收益。永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，脆弱五國貨幣當中，國人持有比例最高的是南非幣，不少投資人可能仍處於套牢區，投資人不妨將資產適度配置於保本基金。他指出，2008年美元兌南非幣匯價最低曾貶至1 美元兌換11.38元南非幣。 ---------------下一則---------------　看好南非幣保本基金相對安全2014/04/15【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】南非幣匯率處於低檔，永豐投信看好南非幣未來升值的機會，推出保本型基金，讓投資人不必把南非幣立即兌換為台幣或其他幣別、承受匯損。永豐投信對此指出，雖然過去幾年，南非幣相對美元或台幣貶值，但是，已連續3年貶值，且直逼歷史低檔區，目前投資風險相對較低。永豐投信發行的「永豐南非幣2021保本基金」，昨天起募集，為期兩周，至25日為止，發行額度以20億南非幣（折合新台幣約57億元）為上限，到期日是2021年；未來募集完成後，將投資南非政府公債。國內目前的南非幣保本基金，僅有2檔，除了永豐投信的這檔基金以外，另一檔是復華投信在前（2012）年底成立的「復華南非幣2017保本基金」，年限是5年，投資標的同樣是南非政府公債。美國宣布貨幣寬鬆（QE）縮減，引發新興市場貨幣大幅走貶，目前匯率處於三年低檔的南非幣表現相對持穩，和土耳其、印度、印尼及巴西等國貨幣相較，南非幣是自金融海嘯以來，匯率表現升值的國家。「永豐南非幣2021保本基金」經理人廖俊強表示，金融機構對明年（2015）南非幣匯率預估值，比現階段升值，顯示市場看好南非幣後市。廖俊強分析，南非今年將舉行國會和總統大選，選後政局明朗，屆時可望吸引資金湧入；加上美國QE退場明確，未來從新興市場撤出的資金規模，將逐步縮減。永豐投信指出，過去幾年南非幣大幅走貶，目前價位處10年低檔，持有人如果現在兌換，將承受匯兌損失；投資人除了選擇以南非幣定存，也可選擇南非幣保本型基金，作為投資的替代工具。 ---------------下一則---------------　轉戰高息貨幣基金小心雙賠2014/04/15【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】國內銀行定存利率常年偏低，不少定存族轉戰澳幣或南非幣等高息貨幣，但澳幣、南非幣跌跌不休，去年進場的投資人慘遭套牢，銀行業者表示，南非幣、澳幣等高息貨幣基金，雖然配息率動輒8%至10%起跳，但羊毛出在羊身上，投資人下手前應仔細評估、比較，才不會匯率和基金淨值「雙賠」，白忙一場。銀行業者指出，為協助外幣定存戶「解套」，各銀行紛紛引導客戶定存解約，「轉戰」高配息基金；因這類基金以配息動輒6%至8%起跳，甚至高達11%；加上配息方式有月配、周配等，可以每月甚至每周領息，吸引投資人前仆後繼，瘋狂搶進，除美元計價外，目前市場上最夯的是澳幣、南非幣等計價基金。由於基金玩法越來越多，主管機關雖只核准3至4檔基金；但因計價幣別不同、配息方式不一樣，因而出現1檔基金衍生出4 檔基金，「4檔變32檔」等特殊現象，配息方式更是五花八門，某大商銀主管坦承，市面上的高配息基金，分為累積、月配及周配等，不僅投資人眼花潦亂，就連銀行主管也未必完全了解，投資人幾乎是靠理財專員帶進帶出。業者還透露，最近市場上最流行、最新玩法是：以往基金在配息時必須扣除相關費用；包含手續費、管理費等費用合計約1%。但是，現在費用也不扣了，基金公司藉此變相提高配息率；但實際相關費用直接在淨值中反應，投資人整體收益率沒有增加。但可以確定的是，投資人瘋狂搶進高配基金，銀行賺取高額的手續費收入、基金公司賺管理費，但投資人未必賺錢。某商銀主管解釋，因國內投資人只看配息率高低，因此「感覺上」、「表面上」配息率高的基金都賣的比較好；惟業者亦提醒，高配息未必高報酬，投資人不要只看「感覺上」超高的報酬率，當心賠了匯差又賠基金淨值。 ---------------下一則---------------　高保本率基金閉鎖期長高利吃不到2014/04/15【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】投信業者推出保本比率為本金100％的南非幣保本基金，吸引投資人青睞。不過，專家指出，這類基金的保本，是有前提的，而且南非幣匯率波動不小，投資前可得留意。銀行主管提醒，業者所指的「保本」，必須是以「到期」為條件，舉例來說，「永豐南非幣2021保本基金」要鎖7年、「復華南非幣2017 保本基金」要鎖5年；投資人如果提前贖回，無法適用保本，另外，提前贖回，還必須負擔費用，金額約為淨資產價值的1.5％。如果投資期滿，基金表現得好，除了保本，投資人還可享有額外的利息收入；但是，基金表現不好，則會損失利息。專家也指出，這類基金是以「高息補貼匯率波動」的概念，吸引投資人；不過，從歷史經驗觀察，南非幣波動大，匯率更加難以預期，投資人想要以「時間換取利潤」的算盤，未必能如願。因此，現在還未持有南非幣、且日後對南非幣需求不強烈的投資人，不建議貿然行動。 ……………………………………… 小辭典�高配息至少4%至5%以上2014/04/15【聯合報╱羅兩莎】什麼是「高配息基金」？實際上，「高配息」沒有制式的定義，但以目前銀行1年期定存利率僅1.355%水準來看，配息率只要在4%至5%以上，就算是「高配息」的基金。但「高配息」基金未必是高報酬，應視整體的基金投資報酬率而定；即包含基金淨值的漲跌，以及基金配息率的高低等；換言之，「高配息」與否，應該是淨值的漲跌和配息率合併起來計算。簡單來說，某些基金的配息率雖然很高，但其淨值價格可能下跌，再者，有些配息是來自投資人的本金；投資人往往要等到在贖回時，才發現原來自己賺了基金的配息，卻賠了本金。

小媽報你日理萬基投資趣C2

2014年04月14日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐布局歐股著重併購題材2014/04/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】截至上周為止，歐股資金已連續40周淨流入，且連續三周單周淨流入逾10億美元。顯示歐股後市成長空間仍不看淡。目前歐洲處於景氣復甦階段，基金經理人亦看好歐洲併購市場將逐步成長，故投資人在布局歐股基金時，可布局以企業併購和企業重組為投資主軸的基金。歷史經驗顯示，全球併購市場與股市表現息息相關，且約落後股市一年觸底回揚，目前歐美股市已在經濟數據趨穩成長下反彈，加上歐美企業信心回穩樂觀，預料可望帶動併購市場回溫。愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金菲利浦•勒卡克（Philippe Lecoq）表示，以企業併購和企業重組為投資主題的歐股基金，景氣復甦時將著重具併購題材個股，以期受惠於交易溢價；反之在景氣衰退時，透過投資可望產生組織重組成效之企業以享獲利改善增值空間，幫助投資人在各種經濟情況下找到適合的投資題材，選股的經驗尤其重要。歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比例創10年來新高，可望為歐洲併購市場增添柴火。此外，觀察上一波歐洲景氣擴張期2004年至2007年，市場併購量能逐步加溫，顯示目前在歐洲景氣復甦的帶動下，歐洲併購市場可望自低點逐步反彈，創造相關個股上漲潛力。目前歐洲景氣處於復甦階段，勒卡克看好歐洲併購市場將逐步成長。 ---------------下一則---------------　利多政策帶頭衝歐股續揚2014-04-11 01:09工商時報記者呂清郎�台北報導烏克蘭緊張情勢再升溫，歐洲股市自六年來高點回檔，但歐洲經濟情況逐步改善，加上寬鬆貨幣政策預期心理支撐股市於高檔震盪，且歐洲央行尚有施展寬鬆政策空間，法國與南歐國家積極推動改革，有助經濟復甦步調，帶動企業獲利回升，法人指出，資金依舊充沛下，可望續推升歐股續揚。法人建議，可透過歐洲大型價值股基金或全球股票型基金，掌握歐洲投資轉機契機。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，市場對歐洲央行寬鬆貨幣政策預期心理讓義大利等南歐國家長天期公債殖利率持續下滑，顯示市場對南歐國家信心大幅提升，包括希臘也將在睽違四年後重返市場發行長天期公債。他指出，尤其看好法國與南歐國家積極推動經濟改革，如義大利與法國新任總理連袂提出減稅等計畫提振經濟，可望帶動企業獲利與消費信心逐步轉佳，輔以這些國家股市評價面仍相對便宜，可望持續領航歐股續揚。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，歐洲股市在政策利多、資金動能與企業獲利回升帶動下可望延續多頭格局不變，至於現階段看好評價面相對便宜的金融與能源類股。歐洲銀行業積極進行資本重建，在資本體質與獲利情況改善下，開始提高股利發放回饋股東，但一些銀行股股價淨值比仍低於一倍，評價面仍遭市場低估。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，截至上周為止，歐股資金已連續40周淨流入，看出資金對歐股的青睞度仍未退燒，歐元區消費市場成長，沉寂幾年的投資活動可望由谷底回升，隨著歐洲經濟及製造業活動的成長，也將帶動今年企業獲利以及股市表現。如果從獲利面分析，她說，歐洲經濟持續擴張以及歐洲央行維持寬鬆貨幣政策等利多加持，加上歐洲勞動成本改善，今年歐股價值面仍具有成長空間。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　歐洲小型股基金漲6%-2014/04/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期成熟股市持續修正，美股道瓊及那斯達克指數已回吐漲幅、日股再創波段低點。相較下，MSCI歐洲指數年初至今仍小幅上漲1%，今年以來，歐洲小型股基金平均有6%漲勢，表現最佳一檔更上漲14%。投信法人分析，歐洲小型股多達1,300多檔，產業類別包羅萬象，投資機會相當多元，反應在企業獲利上，過去十年，不論是每股純益或營收動能，歐洲小型股均優於歐洲大型股。而根據統計，今年以來歐洲小型股股票型基金平均漲幅逾6%；其中，景順歐洲大陸企業基金及安盛羅森堡泛歐小型企業基金，漲勢更達一成以上。景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，未來歐洲的經濟成長仍屬微溫，持續看好歐洲股票，尤其是歐洲小型股，目前歐股正步入「重燃希望」的階段，就歷史經驗觀察，從股市低點到下坡高峰，投資小型股的表現通常優於大型股。在選股策略，將持續尋找價值被低估的企業，就目前來看，這些企業多在法國、荷蘭、義大利等國家，而某一些在德國與瑞士的公司，其價值偏低，也是近期經理人買進的標的。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，就資金面觀察，歐洲基金已連續40周吸金，全球基金經理人加碼歐股的比重亦來到2007年來的高點，資金行情持續發燒。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306334_1.gif ---------------下一則---------------　歐豬五國股市強勁反彈2014/04/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】希臘重回長期債市，將發行五年期公債，顯現希臘逐步走出財務危機，法人認為，本次希臘重返國際市場籌資具有指標意義，反應歐元區整體經濟情勢好轉，替歐股再打一劑強心針；今年以來，不僅核心國家表現亮眼，昔日「歐豬五國」股市更強勁反彈。希臘宣布將發行五年期公債，為四年前開始接受國際紓困以來首度發行長期公債，顯現希臘經濟改善，隨歐洲景氣復甦及財政體質持續轉佳，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，邊陲歐洲國家包括希臘、愛爾蘭、義大利、西班牙、葡萄牙，也開始一波反彈走勢。在歐洲景氣復甦基本面支撐，加上去年歐股漲勢不如美股、日股來得劇烈之下，今年成熟股市持續回檔整理，但歐股仍能維持上漲，今年以來MSCI歐洲指數上漲逾2%；而觀察邊陲國家股市表現，年初至今希臘大漲11%、愛爾蘭、義大利、葡萄牙股市漲幅皆在一成之上。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，相較聯準會開始縮減購債規模，歐洲央行尚有施展寬鬆政策的空間，加上法國與南歐國家政府積極推動改革政策，將有助於穩固經濟復甦步調。現階段尤其看好法國與南歐國家積極推動經濟改革，如義大利與法國新任總理連袂提出減稅等計畫提振經濟，可望帶動企業獲利與消費信心，此外，這些國家股市評價面仍相對便宜，可望領航歐股續揚。摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，希臘重返籌資市場，顯現歐債疑慮減緩，而觀察邊陲歐洲國家經濟表現，希臘、愛爾蘭、義大利、西班牙、葡萄牙在2012年第2季經常帳收支占GDP比重，回到盈餘以上水位，顯示邊陲國家財務結構明顯改善，在基本面持續好轉下，也有望持續帶動各國股市表現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306333_1.gif ---------------下一則---------------　歐洲商品今年報酬衝7%-2014/04/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】天達高收入債券基金經理人盧天朗（Kieran Roane）昨（8）日指出，歐洲景氣逐步復甦，基本面改善，歐洲高收益債券違約率有可能下滑，利差有縮減的空間，可望創造出資本利得，預期今年歐洲高收益債券的總報酬率可達5%到7%。盧天朗指出，歐洲高收益債規模近年成長加速，三年前市場規模只有美國高收益債券市場的15%，現在已成長到25%，預期未來二到五年兩個債市的規模差距將快速縮減。盧天朗表示，歐洲高收益債目前違約率處於歷史低檔區，雖略高於美國高收益債，但預期未來隨著歐洲經濟好轉、企業獲利改善，違約率可望持續走低，歐洲高收益債利差還有收斂的機會，也就是仍有資本利得的空間。今年以來，歐洲高收益債券的漲幅已有2%到2.5%，盧天朗預估今年仍有4%到5%的報酬率，全年總報酬率可達5%到7%，其中九成來自於票息收入，一成來自於資本利得。在利率仍低檔的時代，歐洲高收益債券享有殖利率較高的優勢。盧天朗指出，美銀美林統計，到今年2月底為止，德國10年期公債殖利率約1.6%、歐洲投資級債約1.8%、道瓊歐洲600股票指數股利率約3.4%，歐洲高收益債殖利率卻達4.8%，風險調整後的報酬率也最高。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美 Fed明年上半升息預期增強2014年04月06日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】美國聯邦準備理事會（Fed）理事口口聲聲表示，明年下半年才會升息，但由於復甦動能轉強，市場預估的時間點不斷提前，在上周五美國3月就業報告公布後，認為明年上半年升息比率倍增。兩動作可能同時發生據路透最新訪調，有8家與Fed直接往來的一級承銷商認為，Fed會在明年6月底前升息，較3周前的4家倍增，比率相當於4成；此外，近6成預期首次升息會直接調升1碼至0.5%，剩下4成認為會先取消目前0~0.25%超低利率區間，將基準利率設定在0.25%。另一方面，在外稱量化寬鬆（QE）的資產收購計劃退場後，75%受訪者認為Fed會在2015年底停止利用到期債券釋出資金再回購債券，藉此縮減手中資產，讓資產負債表規模回歸常軌。按Fed早先在2011年6月提出退場規劃，在Fed啟動QE退場、淡出債券收購後，不會緊接著啟動超低利率政策退場、展開升息，會先透過讓手中債券自然到期方式縮減資產負債表，但如今看來，升息與縮減資產負債表可能同時發生，甚至先升息再縮減資產負債表。 ---------------下一則---------------　美股成熟市場吸金王2014/04/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】成熟市場吸金續航力十足，美歐日連手再吸金，其中，美股歷經前周大幅流出86億美元之後，上周回補近40億美元，登上單周吸金之冠。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說明，氣候因素拖累美國就業數據不如預期，導致上周五美股獲利了結賣壓出籠而大跌，不過，他認為3月就業市場會再重回健康的擴張水準，而且，內需動能復甦逐漸明顯，3月汽車銷量來到1,278萬台，優於市場預期及2月1,198萬台。美國企業超級財報周即將登場，Thomson統計，S&P500企業一季營收年增率將達2.7% 、獲利年增率達1.1%。賽門表示，年初以來，美國企業獲利呈現小幅下修，倘若接下來公布的財報優於預期或釋出樂觀的前景展望，可望引領美股擺脫盤整格局。賽門強調，今年美股將步入由企業獲利趨動的基本面行情，個股表現將有所差異，具有長期高成長或估值低估的個股，如網路服務、零售通路等類股表現料將優於大盤。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，已有擺脫天候影響的跡象，本周即將公布4月密西根大學消費者信心指數的初值，市場預期數據將來到81.5，也有明顯轉佳的態勢，基本面利於美股。富蘭克林證券投顧表示，近期美股呈現震盪，科技及生技類股回檔反映籌碼面的技術性調節壓力，無損中長線多頭格局，建議空手投資人趁震盪採取逢季線加碼及定期定額雙管齊下的策略。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_306177_1.gif ---------------下一則---------------　美股基金價值型抗震2014/04/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股近期自高檔持續修正，反映在基金績效上，近一個月美股基金平均下跌逾1%，但「價值型基金」卻多半能逆勢上漲，投信法人分析，由於該類基金聚焦低本益比、產業具成長性的公司，在盤勢修正期間，股價位階相對偏低的個股，能發揮「防禦抗跌」優勢。在先前漲多的生技及網路股領跌之下，美股走勢疲弱，截至4月7日，史坦普500指數已全數回吐今年漲幅，近一個月那斯達克指數下跌近6%，跌幅更居全球主要股市之首。而近期美股殺聲隆隆，也拖累美股基金表現，據統計，近一個月境外68檔美國股票型基金平均下跌1.51%，但觀察績效較佳的前15檔基金，有逾半數都是價值型基金。投信法人解釋，有別於一般基金選股由上而下（TOP-DOWN）的操作策略，價值型基金採取「由下而上」選股，聚焦在本益比偏低、產業具成長性的個股，經理人選股並非貼近大盤趨勢，而是著重投資於股價偏低而具備投資價值的公司，以獲取高額報酬。也因此，在盤面漲多的個股劇烈修正時，價值型選股較不受到影響，展現防禦抗震功效。景順美國藍籌指標增值基金經理人Glen Murphy指出，該檔基金自企業盈餘動能、價量變化、管理作為和相對價值等方向，由下而上挑選績優股，在投資組合方面，科技、能源和健康護理產業業績表現佳，有助個股後市表現；而整體來看，美國財政拖累減輕、貨幣寬鬆持續、消費者可支配所得料將改善等利多，對美國經濟仍持續看好。也由於美國經濟仍在持續復甦，讓市場對於美股高檔回落多數持中性偏多看法，富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾對美股後市仍樂觀，他表示，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，另外，美股股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，加上美國仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形，後續美股走勢仍可期。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306242_1.gif ---------------下一則---------------　美股短線紛擾無損多頭趨勢2014-04-10 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導經濟數據良好，激勵美股S&P500指數經過短線修正後回穩，首季因酷寒天氣影響經濟的利空因素逐漸淡化。法人強調，美股即使美股短線出現紛擾，仍無損多頭趨勢，投資人可逢低加碼。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國去年第4季GDP從2.4％上修至2.6％，主要來自服務消費項中醫療保健的增加，顯示市場原本擔心今年庫存的降低對首季GDP的影響將較為減弱。白芳苹指出，同樣受天氣影響的為企業獲利，分析師對首季企業獲利率的預估從季初的6.5％降至目前的2.1％，十大類別中，僅有公用事業因寒冬而受惠，其餘九大產業的獲利全數遭調降，由於市場預期已低，優於預期的比重因而有機會提高，預計美股市場仍將維持高檔震盪。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美國股市的優異表現，以評價面分析，美國股市相對債市並不十分昂貴，尤其是若今年債券市場的報酬率為負數，股票市場更是會相對受惠。此外，美國S&P500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策情況下，美股應該都有相當表現空間。 Joanna Shatney說，即使股票已不若兩年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準；且過去當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數的水準。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，隨天候影響逐漸消除，市場將觀察美國景氣動能強度，目前來看第1季財報預估保守，搭配第2季向屬股市淡季，預估美股走勢恐較震盪，但著眼2014年美國景氣動能提升且獲利成長動能將逐季加速，預期短線紛擾無損美股多頭趨勢。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，根據彭博資訊（Bloomberg），市場預估第1季獲利將較去年同期成長1.1％，獲利動能相對疲弱，但未來三季預估將逐季加速，第2季獲利成長率預估達7.3％，第3及第4季獲利成長率更有望達9％之上。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-10/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　美財報周起跑醞釀美股行情2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導企業財報將是後續牽動美股盤勢動向的關鍵，隨著財報陸續公布發布負面財測的企業持續增加，觀察已事先發布財測的111家企業中，有84％的企業發布獲利預警，較過去五年均值65％為高，法人指出，由於獲利預估值已大幅下修，不排除實際結果將有驚喜可能，有利支撐美股走勢。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾指出，對美股仍抱持樂觀看法，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，審慎選股的重要性增加。但他認為，目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，上個月美國小型股與成長股因評價較高、缺乏利多刺激，出現較大的獲利了結賣壓，不過，隨企業財報陸續公布，以及美國聯準會公布3月會議紀錄，顯示將不會提早升息的訊息後，帶動美股走高。由於市場預期5月公布4月的經濟數據較能呈現沒有暴風雪影響的經濟實況後，將有助股市結束修正。此外，若小型股表現弱於中大型股的現象開始反轉，可視為積極參與美股的進場訊號。康和投顧產品經理林映汝表示，目前S&P 500指數本益比達17.14倍，相當接近平均值，但相較於1990年的26.12倍，1957年21.99倍，目前美股估值仍合理，股價沒有過高現象，且近期企業獲利能力才開始改善，未來可望持續提升獲利。景順投信表示，財政拖累減輕、貨幣寬鬆持續、消費者可支配所得料將改善的多重利多，將是美國經濟的好兆頭，景氣好轉強化消費信心將反映在消費支出，有利內需產業發展，消費休閒產業可望直接受惠。景順投信表示，尤其在企業投資和消費支出帶動下，預期下半年美國成長動能即會開始加速。 ---------------下一則---------------　升息近尾聲巴西題材鑲金2014-04-08 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導巴西央行日前調升政策利率，法人指出，市場預期若物價未大幅惡化，今年央行將維持利率水準於11％，巴西升息循環進入尾聲，將有利股市表現契機。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西股市自高點下跌整理以來已達3年，國際資金已相當程度撤出，籌碼面乾淨，未來巴西股市不乏利多題材，包括6月將舉行的世足賽將掀起一波消費熱潮與基礎建設題材。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯．凱瑞（Luis Carrillo）指出，巴西升息循環已近尾聲，對零售銷售與企業盈餘負面壓力可望趨緩，加上今年有世足賽與總統大選題材，市場期待政策改革有機會拉抬市場氣氛。鑑於原物料供需態勢失衡，且政策干預風險較高，凱瑞相對看好拉丁美洲的內需產業發展機會，尤其隨人均所得突破一萬美元關卡，拉美在非必需性消費增長持續增加，對教育、旅消等需求將會爆炸成長，拉美消費相關類股可受惠長期的結構性成長動能。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，許多新興市場國家今年將舉行大選，包括南非、印度、哥倫比亞、印尼、土耳其、巴西等國，預料各國大選前都會推出改革等政策利多，大選也將促使各國股市出現選前行情。施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway指出，美國去年醞釀QE退場的想法時，包含巴西的脆弱五國貨幣明顯貶值，但也有助於減少經常帳赤字以及其經濟的調整，貨幣貶值也使巴西等國可望受惠已開發國家復甦成長及改善競爭力。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金馬克．墨比爾斯表示，許多新興市場小型股的研究資訊較少，且小型股的歷史紀錄、背景資料與公開訊息有限，因此風險較高，比較難以引起投資人的興趣，使得股價常常無法充分反應其真實價值，但如果能透過詳盡的研究和審慎調查，反而可以利用這樣的現象找出優質的投資機會。 ---------------下一則---------------　新興股反彈巴西漲最大2014/04/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】新興市場反彈，以巴西股市漲勢最洶湧，近一月上漲10.69%居冠，其他拉丁美洲的阿根廷、哥倫比亞及墨西哥等股市也連動上漲5%以上，連袂擠入全球主要股市漲幅前五大。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）說明，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，不過，隨著升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，從近一月上漲逾10.6%可見一斑。凱瑞表示，巴西積極擺脫經濟過度仰賴原物料出口的情勢，未來幾年成長關鍵將轉移至投資，包括基礎建設與企業投資。凱瑞分析，目前巴西公共投資占國內生產毛額（GDP）比重僅3%，低於新興市場平均值的5%，仍有提升空間。此外，凱瑞指出，目前巴西股市估值已回至合理區間，且企業獲利動能觸底回升，利空因素已陸續反應。其次，巴西股市從2011年高點以來，已整理將近三年，籌碼面相對乾淨，下檔風險相對有限，建議積極型投資人可逢低分批布局，掌握短期投資契機。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興市場投資氣氛逆轉勝2014-04-07 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導做為股市領先觀察指標之一的經濟驚奇指數（Economic Surprise Index），依最新統計，新興市場經濟驚奇指數在2月突破零後，3月繼續向上，同一時間成熟市場的經濟驚奇指數卻下滑，法人指出，這意味新興股市與成熟股市的氣氛已經開始逆轉。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說明，新興市場在資金熱潮退燒的衝擊下大幅盤整，為減少匯率波動並強化經常帳結構，新興經濟體積極推動政策改革，所帶來的正面影響已漸有成效，不少新興貨幣止貶回升，甚至吸引外資回流，推升股市向上。根據EPFR統計，3月20日當周，整體新興市場基金淨流出金額已從30∼40億美元，大幅收歛至不到1億美元，拉美及歐非中東基金甚至獲得資金回補轉為淨流入。新興市場歷經一年多來的盤整，股市估值已來到相對低點，吸引價值性買盤回補搶進，推升MSCI新興市場指數3月以來上漲近4％，超越MSCI世界指數的0.7％。瀚亞股票投資計研究部副投資長林宜正表示，新興市場仍承受量化寬鬆（QE）退場壓力，但股價早在2011年經濟驚奇指數落到零以下，就開始修正，如今QE退場對市場的利空已逐漸鈍化，新興市場經濟驚奇指數去年5月開始走升。隨新興股市投資氣氛好轉，也有利台股後市表現，元大寶來經貿基金經理人賴建宏表示，美國失業率、新屋開工與歐洲製造業等經濟數據表現仍佳，全球總體經濟數據呈穩健局面，台股近期走勢強於美股與其他亞股。他提醒，短期需留意電子中小型股恐有過熱、修正壓力，指數將在8,500∼8,800點震盪整理，可留意大型權值股與高殖利率股走勢。 ---------------下一則---------------　新興股基金重振雄風2014/04/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】新興市場重振雄風，上周終止連續22周淨流出頹勢，近一周新興股票型基金吸金近25億美元，為去年11月以來單周最大淨流入。法人指出，新興市場總經情勢改善，部分國家財政赤字改善，觀察近期機構投資人資金已率先回流，散戶資金也逐漸歸隊，新興股市反彈空間可期。美國ISM製造業指數回溫、歐製造業PMI指數連九個月擴張，顯示寒冬對全球經濟活動的影響正逐漸遠離，帶動風險性資產走揚，而相較成熟股市漲多整理，新興股市具有評價面低廉優勢，加上積極推動政策改革所帶來的正面影響已漸有成效，新興股市表現近期揚眉吐氣。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，過去許多資金大量流向新興市場，但去年市場開始討論縮減QE時，資金轉向流出，股匯市表現走弱，但在修正過後，就評價面來看，新興股市的預估本益比已不到十倍，加上新興國家經濟體質改變，基本面轉佳，近期資金逐漸回補新興市場，預期後續資金有望持續回流。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）表示，新興股市估值與總體經濟、經常帳赤字出現改善，近期新興貨幣止貶回升，股市也吸引外資回流，推升股市向上表現，據統計，3月以來，MSCI新興市場指數上漲3.7%優於MSCI世界指數的0.05%。而若就區域別來看，弗瑞認為，新興市場持續分化表現，短線來看印度及印尼大選帶來的政黨輪替預期，改革紅利料將為市場注入新動能。另外，看好印度及東協國家逆轉走升的反彈行情，以及受惠歐美景氣復甦的東北亞。德盛安聯投信產品首席陳柏基也認為，在三大新興市場中，亞洲受惠於歐美復甦，相對看好出口導向為主的東北亞經濟體，東協國家如泰國與新加坡出口重回成長，印尼也出現外資回流跡象，後續表現可期。不過，陳柏基提醒，新興市場經濟體質還需要調整，投資人必須謹慎並小心布局，但可留意逢低進場機會，爭取選對股票帶來的超額報酬。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306172_2.gif ---------------下一則---------------　新興市場回春2014-04-08 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導新興市場終見資金回流，根據最新基金資金流向統計，新興市場除是今年以來首度見到資金淨流入，單周吸金幅度也僅次於近來熱門的美股基金。整體新興市場基金上周終止連續22周淨流出的劣勢，創下去年11月以來單周最大淨流入。此外，拉美及歐非中東基金也連續兩周吸金，金磚四國基金則終於止血。成熟市場則是吸金續航力十足，美歐日連手再吸金，其中，美股歷經前周大幅流出86億美元之後，上周回補近40億美元，登上單周吸金之冠。相較之下，歐股資金動能最為穩定，買氣連旺40周。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說明，目前新興股市估值與總體經濟出現改善，機構投資人資金已率先回流，散戶資金也逐漸歸隊。他指出，新興經濟體積極推動政策改革，所帶來的正面影響已漸有成效，不少新興貨幣止貶回升，甚至吸引外資回流，推升股市向上。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，過去許多資金大量流向新興市場，所以可以看到許多新興國家貨幣相當強勢，甚至太過強勢，而當去年市場開始討論縮減量化寬鬆（QE）時，資金轉向流出，讓新興市場貨幣貶值，反而應正面看待資金外流新興國家導致貨幣貶值的發展，使匯價更趨近於合理水位。他指出，以目前的狀況，許多人相對減碼新興市場，但這樣的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球3成，加上新興股市的預估本益比已不到10倍，當前評價面非常有吸引力。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，外資持續買入全球新興股市，拉丁美洲基金與歐非中東基金也呈現淨流入，顯示成熟股市價值面逐步墊高、加上俄羅斯問題懸而未解，使得新興股市資金挪移，部分資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場。摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，短線來看，美國企業超級財報周登場，若企業獲利下修趨勢尚未扭轉，恐將增加美股震盪幅度；相較之下，歐洲央行很有可能在未來規劃進一步寬鬆政策，有利提高歐元流動性，使歐元回弱、改善出口，進而達到刺激經濟的效果，將帶動歐股續漲動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-08/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場中長期投資仍看好2014/04/09【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】全球新興市場近來經濟數據欠佳，處於經濟動能低潮期；但投信業者仍看好中長期將隨全球景氣復甦、財經政策及能源改革等因素回穩；投資人短期可留意評價面便宜的標的，採逢低、分批進場，將目光放在中長期投資效益。上月24日，國際信評機構標普（S&P）將巴西債信評等降至最低投資等級。據統計，巴西股市目前預估本益比9.2倍，相對全球新興股市的9.7倍落差不大。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）表示，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳；統計顯示，巴西股市在升息期間表現皆不理想，期待升息循環結束後，將可帶動股市漸入佳境。富蘭克林證券投顧分析，墨西哥今年來經濟情勢雖不如預期，但看好該國能源改革正順利進行，下半年製造業可望因歐美經濟復甦得到改善；此外，目前俄羅斯雖仍有零星風險，但該國企業股本報酬率（ROE）現已來到15.9%，高於新興市場平均的13.8%，俄股本益比目前也僅4.5倍，值得逢低、分批進場投資。富蘭克林證券投顧評估，全球新興市場短期經濟動能偏弱，但仍看好中長期將隨全球景氣復甦、財經政策及能源改革等因素回穩；建議投資者可留意進場。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306255_1.gif ---------------下一則---------------　四大利多新興市場重返榮耀2014-04-11 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導不怕升息利空，MSCI新興市場指數不但順利站上1,000點大關，近日也站上所有均線上方，多頭氣焰強勢，使得今年以來指數逆轉正0.88％。市場法人表示，低迷已久的新興市場股市，最近重見生機，在弱勢市場轉強、匯率由貶轉升、利空鈍化，資金回流四大利多下，新興市場可望重返榮耀。群益投信表示，新興市場前一波回檔中比現最弱的就是印尼與巴西，印尼股市從今年1月7日起，開始領先回升，今年以來也漲幅逾15％；另一個弱勢市場─巴西，也在3月14日落底後大舉反攻，拉出了一波14.98％的回升走勢。此外，新興貨幣貶值的態勢也開始明顯反轉，印尼盾從低點以來升值了8.3％，巴西里爾與印度盧比兌美元的匯價也分別回漲了7.3％及5％左右。加上不怕升息利空消息影響，新興市場仍舊逆勢上揚，以及市場資金結束22周流出的劣勢，在上周也轉為淨流入，這些都有利新興市場後市續漲。群益印度中小基金經理人林光佑指出，國際機構法人也紛紛調升新興市場投資建議，由於全球成長加速，加上尾端風險降低，價值面浮現，因此看好新興市場；建議區域方面，MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢，值得投資人留意。特別是印度內需市場規模龐大、經濟成長力道轉強，長線發展前景不容小覷，短中期預期選後政黨輪替將帶來政策利多，投資氣氛樂觀，特別是中小型股企業獲利動能增強，投資人布局印度，更要布局中小型股。法人指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　新興市場聚焦內需中小型股2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導隨市場風險胃納量提升，近期新興市場漸有回春跡象，中小型股率先領漲演出，今年以來，MSCI新興市場小型股指數上漲4％，反觀MSCI新興市場指數下跌0.19％，顯見聚焦內需的中小型股不易受到國際情勢影響，股價表現更加穩健。富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯指出，市場已經逐步反應聯準會縮減購債的動作，預期資金流出新興市場的現象將趨於尾聲，當投資人體認到新興市場的強勁動能與具吸引力的評價優勢，資金將再回流新興市場。馬克．墨比爾斯認為，新興市場中的中小型股投資機會，以科技股為首選，除了台灣中小企業具備較高的創新能力與彈性，印度也擁有科技產業的投資優勢。但他指出，不同於台灣科技業著重於產品的應用，印度科技股偏重於軟體服務，挑選中小型企業時，首先考量的是成長性，公司不僅需擁有穩健的資產負債表，也需具備強勁的營收獲利成長力道。摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）指出，相對於新興市場大型股的原物料、公用類股比重較高，新興市場中小型股涵蓋更多消費、服務等內需商機，並有更多創新概念的網際網路企業，更能直接參與新主流趨勢，也不易受到國際利空衝擊。曼塔認為，過去與景氣循環連動甚深、且占新興股市比重較高的原物料族群，仍將受限庫存調整持續去化的壓力，短線難有大幅反彈空間，反觀獲利動能相對穩定的內需消費族群，可望擔綱新一波新興股市上漲的先鋒角色。德盛安聯產品首席陳柏基表示，新興市場議題不能輕忽，這是繼美國金融風暴、歐債危機後的第三波全球大調整，但新興市場不像過去美歐嚴重，因外匯存底豐厚、雙赤字問題不大，只是要消化過度信貸和資產泡沫及調整成長模式。目前新興股中則相對看好能受惠於歐美景氣復甦的東北亞股市。 ---------------下一則---------------　金磚體檢印股一枝獨秀2014-04-08 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導新興市場持續分化表現，金磚股市明顯不同調，就基金績效及股市表現來看，印度一枝獨秀，俄羅斯則在地緣政治風險干擾下，成為金磚之末。摩根新金磚五國基金經理人趙心盈分析，印度及巴西表現回穩，主要是反應貨幣匯率止貶回升，今年來印度盧布及巴西黑奧兌美元升值3.1％及4.4％，搭配經濟基本面出現改善跡象，投資氣氛轉趨樂觀，挹注股市走升動能。陸股則持續反應經濟動能放緩及人民幣震盪加大而陷入盤整，俄羅斯股市受到烏俄情勢發展而左右，外資暫採退場觀望導致股市表現疲軟。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度除了匯率走穩連動投資氣氛向上，即將舉行的選舉也可望帶來政治革新的投資機會，吸引外資加碼，加上印度企業獲利與毛利率上修有望，2015年EPS年增率將達雙位數，可望成為印度股市續航的堅實支撐。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，近期歐美股市回檔，新興市場股市卻完全不反應利空，量化寬鬆（QE）退場對新興股市的衝擊已經日漸減少，這可從印度、哥倫比亞等國今年以來股匯大漲，以及巴西幣、南非幣今年以來回升得到印證。李洋昇表示，新興市場股市近三年已歷經無數利空淬鍊及打壓，氣氛已來到谷底，想要撤出的投資人早已陸續出場，目前全球復甦勢將改善新興國家經濟成長及企業盈餘，估值水準偏低，在最大的利空QE退場負面衝擊逐漸淡化下，預料新興市場股市將於上半年底部逐漸墊高，並於下半年上漲。至於持續弱勢的俄股，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，烏克蘭危機尚未落幕，俄羅斯股市持續震盪，再者，先前急升6碼穩定匯市，恐將損及內需動能，因此短線盤整走勢不易改變。白祐夫說，未來不排除在政經情勢穩定後展開降息，有望帶動俄羅斯股市短線反彈行情，但2月通膨攀升、資金外流，顯示烏克蘭危機已為俄羅斯經濟帶來衝擊，因此，短線而言，投資人不宜過度樂觀。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-08/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　資金回流金磚大國後市可期2014-04-09 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導繼前兩周新興股市ETF開始吸金，國際資金終於在上周回流新興市場股票型基金，淨流入24.9億美元，終止長達22周的資金失血，也是2013年10月23日以來最大流入金額，法人指出，金磚大國股市價值面低廉吸引外資回歸，若淨流入持續，可望掀起一波反彈。 ING金磚七國基經理人黃家珍表示，近期在烏克蘭事件緩解後，投資風險偏好回升，過去跌深的新興股市反彈幅度也高，在資金動能改善下，短期新興股市可望延續，尤其是外資歸隊首要的金磚國家。根據瑞士信貸統計，目前主要新興國家以俄羅斯股市的本益比（PE）相較5年均值折價18.97％最多，主要是受地緣政治風險與匯價波動所影響，其次是折價18.1％的大陸股市與6.8％的巴西股市；印度股市則受惠於選前行情而攀新高，相較於5年均值約溢價0.68％。施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway指出，新興市場現在的價值面非常具吸引力，股價已經反應很多壞消息。例如以每股EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，不但低於長期平均超過12倍的本益比，更比MSCI世界指數本益比大幅折價達30％。他指出，雖然股東權益報酬率達12.3％，新興市場1.5倍的股價淨值比也同樣大幅低於其長期平均水準。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀．弗瑞（Austin Forey）表示，新興市場歷經一年多來的盤整，股市估值已來到相對低點，加上近期利空雜音逐漸消弭，去年跌深股市紛紛展開反彈，鑑於復甦步伐不同調，看好印度及東協的反彈行情及受惠歐美景氣復甦的東北亞。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，歐美景氣復甦將帶動相關新興亞洲國家出口表現，大陸政府市場利率走升可控，相關政策改革將有利於股市估值獲得提升，預期新興亞洲股市將於上半年陸續築底向上。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，最近4個月來，新興市場的通貨膨脹率下降0.5％，提供新興市場央行更大的空間操作，在市場風險偏好增加下，新興市場近期將持續有好表現。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興市場今年的成長率還是相當高，甚至會高於美國、日本和歐元區等成熟國家的兩倍以上。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，長期操作建議上，以新興國家的小型企業基金為主要的布局方向，因有較多的耐久財、科技與醫療類股。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-09/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　拉美股票型基金績效傲人2014/04/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年以來新興市場一路由新興亞股領漲局面已出現改變，3月以來在新興拉美翻身大漲帶動下，年初至今拉美股市漲幅0.77%，一舉超越新興亞洲及歐非中東，成為今年表現最好的新興市場，近一個月拉美股票型基金更平均大漲近9%。新興股市鹹魚翻生，近一個月來三大新興市場平均繳出2%至8%漲勢，其中，又以拉美股市急起直追態勢最為明顯，除巴西股市反彈拉抬，哥倫比亞及阿根廷等股市3月大漲10%以上，也進一步挹注拉美股市上漲動能。拉美股市大漲，反映在基金績效上，近一個月新興拉美股票型基金漲幅近9%，帶動今年以來平均績效由負轉正，轉為上漲1.58%。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，先前壓抑拉美股市表現的利空，如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，加上拉美股市長時間盤整過後，估值深具吸引力，因而吸引逢低承接買盤進場；伴隨全球景氣復甦，可望帶動拉美企業獲利回升，預期拉美股市盤整過後，下檔風險相對有限，短線反彈行情值得期待。進一步觀察拉美各國股市表現，占拉美市場權重最大的巴西股市，經濟數據持續報佳音；柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，從經濟數據來看，巴西3月滙豐製造業採購經理人指數上升至50.6，2月工業生產也有5%的年增率，另外，根據彭博資訊的統計，目前市場普遍預期巴西央行升息循環有望於下半年結束，屆時較為中立的貨幣政策將有利於景氣面的提升。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人墨比爾斯表示，拉美股市修正，讓投資價值浮現，現階段看好小型股。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306174_1.gif ---------------下一則---------------　拉美歐非中東資金回流2014/04/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國聯準會（Fed）主席葉倫暗示，量化寬鬆（QE）結束後六個月將開始升息，面對資金大幅緊縮的利空，MSCI新興市場指數僅在隔天下跌1%，隨後連九紅的走勢，讓今年以來報酬逆轉正0.23%，國際機構法人進而紛紛調升新興市場投資建議。根據EPFR統計，至3月20日當周，整體新興市場基金淨流出金額已從30億至40億美元，大幅收歛至不到1億美元，拉美及歐非中東基金甚至獲得資金回補，轉為淨流入。摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）表示，新興市場去年在資金熱潮退燒的衝擊下大幅盤整，為減少匯率波動，並強化經常帳結構，新興國家積極推動政策改革漸有成效，不少新興貨幣止貶回升，甚至吸引外資回流，推升股市表現。新興市場歷經一年多盤整，股市估值已到相對低點，吸引價值性買盤回補搶進，推升MSCI新興市場指數3月以來上漲近4%，超越MSCI世界指數的0.7%。不過，弗瑞認為，由於復甦步伐不同調，新興市場呈現分化表現，他看好印度及東協的反彈行情，以及受惠歐美景氣復甦的東北亞國家股市。群益投信表示，去年新興股市表現落後成熟股市，但統計自2000年來，新興股市從沒有連續兩年落後成熟股市，今年反彈機會大。其中MSCI新興亞洲指數技術線型最為強勢，目前處於上升趨勢，值得留意。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，整體來看，歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、中國大陸進出口貿易數據優於預期，讓資金重新投入風險性資產，投資人可留意新興市場投資契機。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，近期歐美股市回檔，新興市場股市卻不反應利空，QE退場對新興股市的衝擊日減，可從印度、哥倫比亞等國今年以來股匯大漲，巴西幣、南非幣回升得到印證。李洋昇表示，新興市場股市近二年歷經無數利空打壓，股票價值偏低，全球復甦勢將改善新興國家經濟成長及企業盈餘，在QE退場負面影響逐漸淡化下，預料新興市場股市將由持平轉趨震盪向上，第2季看好新興亞洲的印度、印尼及拉丁美洲巴西。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306133_2.gif 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2014年04月14日

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台股八檔電子股漲幅逾五成2014/04/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股那斯達克指數下跌，但費城半導體指數年初至今有近5%漲勢，表現與半導體產業前景相呼應，對應到台股電子股走勢，今年以來有八檔個股漲幅達五成之上，指標股台積電漲幅達14%。投信法人指出，台灣電子業以半導體產業比重最大，產業也最具競爭優勢。費城半導體指數有19個成分股，涵蓋半導體設計、設備、製造等領域，國內半導體龍頭股台積電ADR即為費半指數成分股，今年首季費半指數上漲近10%，近期美股劇烈修正，但費城半導體回落幅度較輕微，顯現出全球半導體景氣展望佳，產業正向市況也反映在國內半導體類股表現。根據統計，今年以來有八檔電子半導體股漲幅在五成之上，以力旺年初至今上漲174%漲幅居冠。但法人提醒，力旺去年每股盈餘近4元、以股價216元計算，本益比逾55倍，近期已出現賣壓，整體股價走勢有過熱疑慮。台積電今年釋出對半導體景氣樂觀展望，並上調第1季財測，帶動股價創波段新高，累計今年以來漲幅達14%。法人指出，南韓三星下修2014年資本支出，台積電成為蘋果新處理器A8主要晶圓供應商的地位更形穩固，對20奈米製程晶圓產線耗材需求提高，看好第2季半導體上游設備及代工廠商營運，個股也可望還有新一波上漲動能。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306462_1.gif ---------------下一則---------------　中國生產者物價連衰25月下周公布Q1經濟成長恐創2009年來新低2014年04月12日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】中國3月消費者物價指數（CPI，Consumer Price Index）年增2.4%，符合市場預期，但生產者物價指數（PPI，Producer Price Index）持續下滑，年減2.3%，創25個月連續下滑紀錄。經濟學家普遍預期，中國下周將發布第1季經濟成長報告，極可能創下2009年來最低水準，或許將低於7.5%。巴克萊：通膨良性據中國國家統計局昨公布的數據，3月CPI增幅較2月的2%增速，主因是生鮮食品大漲，其中水果和蔬菜價格各較去年3月大漲17.3%和12.9%；豬肉則下跌6.7%。另一方面，3月PPI跌幅稍大於預期，巴克萊（Barclays）經濟學家發布報告說：「整體上，我們預測中國通膨壓力將維持良性，國內需求將不慍不火。」路透的調查顯示，中國第1季經濟成長年率料將從去年第4季的7.7%降至5年低點7.3%。中國總理李克強周四在博鰲亞洲論壇對全球領袖與代表說，中國經濟可能稍高於或稍低於7.5%成長目標，是迄今對中國成長可能創新低最強烈的公開暗示。此前也有其他中國領導人暗示7.5%成長目標不一定能達到。中國財政部長樓繼偉上月說，能達7.2~7.3%也算達成目標；去年秋季1個政府控管的勞工團體透露，李克強表示成長率只要有7.2%，就能達成中國就業目標。 IMF促加強金融監督中國人民銀行行長周小川昨在博鰲論壇分論壇「央行的未來」上表示，人行參與中國7.5%經濟成長目標的核算，若經濟增長偏離目標區間，貨幣政策會採取微調或大一點的調整。他並表示，人行貨幣政策調控需權衡4個指標，包括低通膨、經濟成長率、新增就業、國際收支平衡狀況。人行周四對銀行體系注入資金，為9周來首見，顯然意在納稅季前提供個人和企業現金，並在疲軟貿易與製造業數據出爐後提供支持。北京當局面臨愈來愈難在刺激經濟和堅持改革議程間取得平衡，急於抑制驅動經濟擴張的信貸成長，引發金融市場恐慌。IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）警告，中國若不執行更強力的金融監督，恐把中國經濟推向深淵，進而破壞全球成長。 ---------------下一則---------------　全球市場觀測美股震盪新興股抗跌2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美股上周卻震盪走低，拖累歐日成熟股市；新興市場表現較為抗跌，部分市場如中東股市走勢領先，中國上證市場也有不錯表現。上周美國公布一周請領失業救濟金人數降至30萬人，是2007年5月以來最低，也是2012年底至今最大降幅。雖然經濟穩健復甦，但隨著財報季展開，市場擔憂企業獲利不如預期造成股市震盪。 ING投信表示，美股價值面偏高，除非經濟加速增長，否則很難推動股價續揚，本周投資人將持續聚焦企業財報，但隨著投資氣氛轉趨審慎，近期美股應以整理走勢為主。日股上周重挫回檔逾7%，除受到美股拖累，市場原先期待日本央行會在4月8日會後推出進一步寬鬆政策，不過希望落空，日本央行維持現行寬鬆政策，加重日股跌幅。 ING投信指出，日股短線在消費稅不確定性下，短期恐仍偏區間整理。不過，日本經濟持續正向發展，加上市場認為日本央行在7月仍有可能寬鬆，因此逢回可擇機介入。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306461_1.gif ---------------下一則---------------　新興亞股今年看漲30%-2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁。就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。美國量化寬鬆（QE）購債規模持續縮減，市場預期將於今年底前全面退場，引發了升息時點前移的疑慮。雖然日前美國聯準會發表了鴿派言論，以安撫市場情緒並避免債市波動過大，但摩根證券副總謝瑞妍認為，就聯邦利率期貨走勢來看，市場普遍預期升息時點仍落在2015年中，摩根資產管理也維持2015年第2季至第3季升息的看法不變。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，外資資金流入亞股資金動能轉強，觀察共同基金流向，也發現資金持續買入新興亞洲股市，顯見部分市場資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場；此外，亞股因相對更能受惠於歐美復甦，投資價值浮現。摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）說，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。普林強調，尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，亞洲資產的吸引力已再度受到資金重視。儘管美國經濟看似好轉，但新增的就業機會多集中在服務業而非製造業，通膨無法快速回升，因此預期美國聯準會仍將維持極度寬鬆的貨幣政策。翁兆奇說，在這結構下，資金勢必會回到被低估的亞洲股市。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306464_1.gif ---------------下一則---------------　美升息前夕新興亞洲看俏2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導儘管美國升息預期擾亂市場氣氛，但新興市場近期反彈氣勢強勁，就歷史經驗來看，美國首度升息前一年，新興市場走升機率高，除了新興亞洲在1997年受到亞洲金融風暴拖累而走跌，其餘全面走揚上漲，以平均漲幅來看，以新興亞洲表現最突出，平均漲幅上看三成。摩根東方基金經理人泰德•普林(Ted Pulling)說明，市場對於美國即將進入升息循環已有共識，代表了美國經濟成長步伐穩健，引領全球景氣邁向擴張，進而挹注出口導向的亞洲經濟體向上。尤其在美國QE啟動退場機制後，新興市場回歸基本面表現後將呈現分化走勢，與全球景氣高度連動的新興亞洲出線機會最大，最能受惠美歐經濟復甦的帶動。再者，亞股歷經多時盤整，股市估值相當便宜，加上亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，可望吸引價值型買盤進場，普林看好基本面體質佳並受惠成熟市場復甦的東北亞市場。另外，群益投信表示，統計2000至2013年MSCI成熟股市與MSCI新興股市單年度的報酬率來看，無論當年度市場是漲或跌，新興股市表現大部分都是超越優於成熟股市，僅在2000、2008、2011以及2013年表現不如成熟股市，不過觀察過去經驗，這些表現不佳的年度隔年，新興股市隨即表現優於成熟股市，新興股市在去年大幅落後成熟國股市，預期今年應該有機會扳回一成。群益亞太中小基金經理人陳培文指出，整體來看，目前新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，不妨逢低分批建立一些價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位，參與這波新興市場資產增值的機會。其中，特別看好新興亞洲股市投資價值，因其不論是本益比或股價淨值比都仍低於過去平均水準，企業獲利與其他新興區域市場相比也相對穩定，後市表現最值得期待。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_04_03.JPG ---------------下一則---------------　印尼股市回檔可留意布局2014-04-14 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導印尼4月9日舉辦的國會選舉結果尚未正式公布，但根據調查機構所取得的資料顯示，原本呼聲最高的民主奮鬥黨(PDI-P)的得票率恐不如預期，可能影響該黨推舉總統候選人的資格門檻，並為7月總統大選投下變數，近期樂觀看待選情的印尼股市出現下跌，印尼盾對美元亦出現貶值。 ING投信表示，短線印尼股市可能轉趨震盪整理，但隨著印尼基本面好轉，若後續政治面有正向發展，近期回檔反而是中長線投資人進場布局時機。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，從3月中開始，市場即以相當正面的情緒，反映對民主奮鬥黨選情樂觀、中期政治不確定性降低，以及佐柯威可望啟動印尼長線改革發展等預期，因此若本次民主奮鬥黨於國會選情不如預期，將引發投資人失望性賣壓。紀晶心指出，整體來說，印尼經常帳赤字在今年可望改善，物價壓力也正逐步下滑，今年印尼總經與財務風險已經較去年好轉許多，惟短線因政治不確定性上升，今年漲幅強勁的印尼股市勢必面臨修正壓力，但市場震盪亦帶來中期進場機會。對於東協及整體亞洲的投資策略，施羅德投資亞股產品經理Rupert Rucker指出，雖然過去2年，亞股表現低於成熟國家，但亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多的利多因素之下，後續持續看好亞股表現。復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，具備長期基本面優勢的東協市場目前擁有五大利基，由於現在正處於谷底回升的階段，建議可逢低檔分批布局。 ---------------下一則---------------　末日博士美股1年內崩盤納斯達克周四暴跌逾3% 亞股昨一片慘綠2014年04月12日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】賣壓沉重儘管美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）會議記錄淡化了升息預期，但仍無法化解美股賣壓，納斯達克指數周四重挫3.1%，創下自2011年11月來最大跌幅，自上月高點修正幅度高達7%。知名科技股包括臉書（facebook）、雅虎（YAHOO!）、特斯拉周四跌幅皆超過4%。素有「末日博士」稱號的投資名人麥嘉華（Marc Faber）在接受美國財經電視台CNBC專訪時表示，美股將在1年之內崩盤，跌勢會像1987年時一樣兇猛，甚至更為慘烈。美股空頭勢力籠罩下，昨日亞洲股市與歐洲股市早盤表現一片慘綠，其中日本股市更殺破14000點，重挫2.38%，收在13960.05點，南韓股市也殺破2000點，下挫0.56%，香港股市跌幅0.79%，在滬港通利多消息持續加持下，上海股市僅下跌0.18%。科技生技類股被高估歐洲股市一開盤，空方即向下摜壓，英國、德國與法國股市跌幅一度都超過1%。亞洲與歐洲股市空方勢力源於美股賣壓沉重，美股周四大跌後，反映市場恐慌情緒的VIX指數（Volatility Index，波動率指數）大漲15%，來到15.89，創今年2月3日以來最大漲幅。麥嘉華表示，科技及生技類股下跌只是一個起點，一些股票價值已經被高估，這些公司毫無獲利，但市場卻以其價值營收比來評估股價，對股市長期而言不是好事。他指出，隨著市場理解到了Fed的無能，將導致市場信心動搖，股市價值將會萎縮，S&P 500指數將會下跌20%、甚至是30%，現在不是買股的好時機。米勒對多頭仍具信心避險基金公司鉑金鼎盾（Platinum Partners）總裁蘭德斯曼（Uri Landesman）則提到，科技及生技類股尚未真正下跌，投資人將會對未來生技及科技股的跌幅感到吃驚，若S&P 500在7月底時跌至1600點他也不會感到意外。根據路透針對市場分析師調查報告預估，標準普爾500指數成分股上季獲利成長幅度可能僅有1%、營收則預期成長2.7%。不過，在一片空頭聲浪中，仍有人對美股持多頭看法，美盛（Legg Mason）前董事長兼投資長、著名基金經理人米勒（Bill Miller）表示，熊市情況並不存在，美股在經過拉回修正之後，在未來6個月仍然看漲。嘉信理財（Charles Schwab）經理弗雷德里克（Randy Frederick）也表示，這樣的拉回修正是健康的，他預期今年結束前S&P 500指數能達到1900點。市場人士對美股最新看法「末日博士」麥嘉華：美股將在1年內崩盤，S&P 500指數跌幅上看20%、甚至30%，現在不是買股時機保德信市場策略師克洛斯比：獲利非常重要，市場正尋求在價值、營收成長之間取得平衡避險基金公司鉑金鼎盾總裁蘭德斯曼：生技及科技類股還會進一步下跌，7月底前S&P 500指數有機會跌至1600點嘉信理財經理弗雷德里克：漲多拉回是健康的，今年結束前S&P 500指數仍然上看1900點美盛前董事長、知名基金經理人米勒：熊市情況並不存在，美股未來半年仍然看漲資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　美國投資人看空比劇升2014/04/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors，AAII）最新調查報告指出，美國散戶投資人看多美股比例從35.36%下滑到28.48%，看空從26.79%劇升到34.11%，看空比例為二個月來高點。此次是今年以來看空比例第三次高於看多比例，顯示投資情緒趨於謹慎，也顯示出美股尚未過熱。統計前三次美國散戶看空比例高於看多比例後的美股四大指數表現，平均來看都是正報酬，其中以費城半導體指數平均漲幅8.43%最高，表現較差的道瓊工業指數也有3.23%漲幅。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，已有擺脫天候影響跡象，基本面有利於美股。但近期動能股生技及科技類股在短暫反彈後再度承壓，可能是部分資金獲利了結，用來支付去年的資本利得稅所導致，未來資金動態將是觀察重點。蔡詠裕強調，環顧美國市場，經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，加上市場對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。 ---------------下一則---------------　美股基本面靚2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）4月10日發布最新調查報告結果，投資人看空比率是2個月來高點，本次是今年來看空比率第三次高於看多比率，顯示投資情緒趨於謹慎，恐懼的人（看空美股）多於貪婪的人（看多美股），代表美股尚未過熱。調查指出，美國散戶投資人看多美股的比率從前一周的35.36％下滑到28.48％，看空比率從26.79％劇升到34.11％，保持中立看法從37.86％微降到37.42％，整體數據均未超過50％分水嶺；投信認為，前三次美國散戶看空比例高於看多比例後，美股四大指數平均都是正報酬，代表基本面佳的市場，拉回時進場布局將有不錯獲利機會。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，近期美國經濟數據多數呈現回升，有擺脫天候影響的跡象，將公布的4月密西根大學消費者信心指數的初值，市場預期數據將到81.5，也有明顯轉佳的態勢，基本面利於美股；經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，加上市場上對於牛市可持續性仍有質疑的雜音，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，隨企業財報公布密集期間將至，先前領漲的生技網路類股出現獲利了結賣壓，導致大盤走弱，但聯準會報告表示將持續低利率環境，加上網路類股跌深反彈推升指數走揚，帶動股市反彈逼近前波高點；市場預期第一季財報表現較前一季下滑，市場氣氛轉趨謹慎，後續觀察指數能否守住1,830關卡。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾分析，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，不過目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　經濟成長作後盾新興股票基金可期2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導根據經濟學人智庫2013年6月的預估顯示，2014年成熟市場的經濟成長率僅1.8％，新興市場成長率可望達到5.1％水準，明顯地高於成熟市場，甚至比美國、日本和歐元區等高出兩倍以上，新興市場可望受惠美國經濟回升，包括拉美、亞洲、新興歐洲、非洲等不少屬於物美價廉標的，現階段布局新興市場績效可期。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，新興市場大趨勢之一是智慧型手機的崛起，現今從新興亞洲、拉美到非洲，全都人手一支智慧型手機，手機的普及已讓資訊更多元、快速的傳遞，物價的透明也讓通膨上升速度變慢，因為每個人都可上網查到商品的價格，手機也可讓工作更有效率、增加經濟的發展，使新興市場科技股投資前景看俏；其中除台灣外，如印度及其他新興市場均可尋得具潛力的科技股，選股標準著重於企業成長性及穩健資產負債表。日盛大中華基金經理人李忠翰指出，近期國際資金流向，明顯流入新興市場，在新興亞洲即刺激亞股近期走勢相對穩健，今年以來買超雙印及台股明顯；至於歐美經濟持續復甦，大陸加速改革，有助東協國家率先回到上一波復甦的經濟成長率，今年下半年經濟成長有機會加速。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，外資持續買入全球新興股市，拉丁美洲基金與歐非中東基金也呈現淨流入，顯見成熟股市價值面逐步墊高，加上俄羅斯問題懸而未解，促成新興股市資金的挪移，部分資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場。 ---------------下一則---------------　國際資金流入新興市場2014-04-14 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導今年來新興市場令人驚艷，不論股、匯、債市均強勁反彈，MSCI新興市場指數表現，甚至贏過以成熟國家為主的MSCI世界指數，國際資金也持續流入新興股債市，據國際金融協會（IIF）投資組合資金流向追蹤報告，今年來資金連續3個月流入新興市場，3月流入規模更來到6個月高點，顯示資金對新興債市有一定青睞度。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場投資機會仍豐富，因經濟持續穩健成長，雖然近期力道有些放緩，但還是比成熟國家來的高，尤其在經歷了去年大幅的賣壓之後，評價面來到相對低廉的水準，新興市場的投資價值已浮現。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯說，目前許多人相對減碼新興市場，但這樣的趨勢已經進入尾聲，預期未來幾個月資金將逐漸流回新興市場，因為整個新興市場的市值占全球三成，加上新興股市的預估本益比已不到十倍，當前評價面非常有吸引力，相信資金將會回流。瀚亞亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，統計顯示國內新興市場基金今年來績效統計，前四名新興市場債基金都是亞洲債券基金，即便放大到前十名，亞債基金也有7檔，亞債基金今年績效前十名的平均績效也高達3.11％，主要受惠亞洲貨幣反彈；去年5月QE退場影響，HSBC亞洲當地貨幣債券指數為過去12年來唯一負報酬，但今年情況有所轉變，亞洲國家經濟體質較好，經常帳赤字改善明顯是主因。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　布局南非保本基金當道2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導去年底至今年2月中旬，新興市場一度籠罩沈重的資金撤出與貶值壓力，以原物料出口為導向、匯率受資金進出影響大的土耳其、南非、印度、印尼與巴西等被稱為「脆弱五國」，隨著聯準會政策明確，新興國家貨幣止貶走穩，統計自2月中旬至3月底，印尼、巴西與南非等國升值幅度達5％∼7％，位居全球貨幣第3至5名。永豐投信分析，根據Bloomberg調查，脆弱五國2014與2015年底，匯率升值空間值得期待，至2015年底市場預期五國匯率全數可望升值，其中南非、印度與土耳其匯率存在雙位數升值空間。自明日起募集的永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強表示，脆弱五國貨幣當中，國人持有比例最高者為南非幣，除了匯率升值題材外，亦看好南非經濟逐步走出谷底，與台灣競爭力相當，金融制度穩健、競爭力強外，南非政府債務占比低、信用體質健全等基本面優勢，是布局邊境市場的主要標的之一。廖俊強表示，根據Bloomberg統計與預估數字顯示，南非GDP成長率於2013年降至1.95％觸底，未來兩年可望穩步復甦，預估今年全年成長率達2.8％，2015年持續維持穩步擴張，其中，歐美經濟持續復甦具備驅動力，而原物料需求也可望在中國再推動傾向「穩增長」政策帶動礦業出口復甦。此外，根據南非儲備銀行(South Africa Reserve Bank)3月公布，南非去年第四季經常帳赤字占GDP比重縮減至5.1％，由去年第三季6.4％的占比大幅向下修正，出口持續成長、進口縮減，股債資金持續回流，都是帶動經常赤字改善的關鍵，Citi Research指出，南非經常帳赤字占GDP比重至2015年底將持續改善。廖俊強建議，持有南非幣仍套牢的投資人或看好南非長期投資趨勢的投資人，在留意匯率及波動風險下，建議現階段透過保本基金，一方面達到到期100％保本功能，另一方面靜候南非幣匯率反彈機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　星展：原物料價格反彈 Q2後恐難持續2014-04-14 01:32工商時報記者陳碧芬�台北報導受惠於弱勢美元、異常氣候和投機性的行為，原物料及相關基金在第一季出現反彈，最具指標性的CRB商品指數今年以來上漲10.43％，原物料類主要基金績效也都維持正成長。星展集團第二季投資展望報告指出，這樣的反彈態勢，未來幾個月可能將難以持續。瑞銀財富管理投資總監全球投資辦公室亦指出，大宗商品在第一季出現過表現最好和最差的產品，受中國需求放緩及作為貸款抵押物的擔憂拖累，銅下跌超過9％，咖啡則是表現最佳的資產，價格上漲超過50％。瑞銀全球投資辦公室專家西蒙（Simon Smiles）表示，第一季MSCI環球指數基本持平，農業大宗商品價格卻大幅飆漲，其中漲幅居前的有50％以上的咖啡、19％的玉米、14％的小麥，和13％的大豆。西蒙認為，天氣可能會影響實質經濟，農業生產大國泰國和烏克蘭的政治動盪也帶來影響，太平洋氣溫預示，2014年下半年發生厄爾尼諾現象的機率接近50％，通常會導致從美國西海岸到巴布亞新幾內亞的地區，遭受乾旱和洪水的輪番侵襲，農業大宗商品正在預先反映下半年的狀況。星展銀行經濟研究部門認為，原物料在歷經今年第一季的強勁走勢後，未來可能較難複製其表現。CRB商品指數為指標已從1月低點大幅反彈13.63％。這主要是由貴金屬、能源及軟性商品帶動。由於中國大陸進口需求疲弱的影響，基本金屬類自1個月前大幅下跌，目前因弱勢美元和投機空單大增，基本金屬類的價格處於低檔盤旋，星展集團預估，這般態勢在未來幾個月，可能將難以持續。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　黃金基金今年來漲16%-2014/04/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年1至3月，金價呈現緩升格局，專家預料，本季可望維持上漲格局。（彭博資訊）美股重挫，激勵近期金價上漲，上周黃金現貨價格上漲2.8%，反映在基金績效上，去年因全球股市大漲，壓抑黃金避險需求，去年黃金貴金屬基金平均下跌46%，今年在股市漲多壓回下，黃金基金表現鹹魚翻生，今年以來平均漲幅16%，居所有產業之冠。美股漲多回檔的賣壓，帶動市場避險市場需求，金價持續反彈，但外界大多將美股回落解釋為漲多回吐賣壓，全球景氣穩健向上，仍有助於股市走向基本面行情，因此今年來金價表現漲跌相伴，法人認為，金價走勢雖回穩，但是否走向多頭格局，仍需時間觀察。觀察今年以來金價走勢，今年1至3月呈現緩升格局，但接近1,400美元關卡時近關情怯，在修正後，近期才再出現較明顯漲勢，在1,300美元附近震盪。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價上漲主因美股大跌，以及Fed利率會議的會後紀錄顯示，多數委員支持維持寬鬆貨幣環境，以及未來升息以緩升為主。此訊息隱含市場先前有過度反應升息提前的預期，激勵黃金反彈。金價目前技術面走勢回穩，但買盤持續進場力道待觀察，預期需要時間進行整理，才有望突破今年高點。短線來說，方立寬認為，黃金將經歷年初大漲將近15%後的正常修正，且技術面正尋找支撐，預料本季可望維持上漲格局，加上天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、工業活動逐漸回溫，美元走弱之勢可望加劇，黃金將會受惠。 ---------------下一則---------------　農產歉收機率增農金基金看俏2014-04-14 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導近期全球天候又有異常跡象，用以衡量聖嬰現象的「南方震盪」指數顯示，今年3月底全球已有聖嬰現象發生跡象，就過去經驗若發生聖嬰現象，會造成太平洋兩側地區出現氣候異常，連帶促發農產品價格上漲，投資人可密切注意與農產品連結性較高之投資標的。今年3月份聖嬰現象訊號出現後，S&P GSCI黃豆、玉米與小麥指數已分別上漲3.54％、8.31％與15.77％，元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，過往觀察聖嬰現象的指標為「南方震盪指數」(Southern Oscillation Index，SOI)，以大溪地及澳洲達爾文兩地的氣壓代表東西太平洋兩地的氣壓差距，當南方震盪指數為降到-10以下，且出現大幅滑落，即為聖嬰現象發生之徵兆。觀察2010年以來南方震盪指數走勢，發現符合上述條件的只有2012年6月與今年3月，2012年6月南方震盪指數自5月的-2.4大幅下跌7.8達到-10.2，今年3月指數則從2月的-1.7下跌到-12，整整下跌10.3，兩者均為聖嬰現象發生之徵兆，顯示氣候出現異常環境，預料農產品歉收機會大增，價格極具上漲潛能。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，2014年農金產業上、下游都有機會表現，雖然2013年全球穀物豐收，產量較前年回升，但全球糧食庫存偏低的情況很難在短期內有大幅度的改善，進而支撐穀物價格高於過去平均價格，預期仍將吸引春耕種植意願，維持上游原物料需求的強度。林孟洼指出，農金基金不是直接投資黃豆、小麥與玉米等現貨，而是投資在農金產業相關的上、中、下游產業，因此，即使穀物價格表現不振，相關企業仍有獲利機會，舉例來說，食品加工業因穀物豐收而受惠，因為穀物豐收使得進料充裕且成本降低，同時間產品價格則因經濟回溫需求增加而上揚，營收成長同時獲利上揚；此外，豐收讓農場收入高，因此有能力進行提升產率的各項投資，包括農化肥料、種子和農業機械等，農業上游原物料產業能見度大幅提升。 ---------------下一則---------------　生技科技基金跌一大跤2014/04/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美股近期大幅重挫，網路科技股及生技股賣壓明顯，造成產業型基金排名大洗牌，今年1月漲幅達13%居冠的生技基金，至今僅剩4%漲勢，資訊科技股正報酬更岌岌可危，基金績效面臨可能由正轉負的窘境。近期美股生技與科技網路股走弱，臉書、推特、Netflix等網路科技股自股價高點至今回落二成至四成；生技股在吉利德科學面臨藥價壓力利空後，拖累類股持續修正，近一個月NBI生技指數重摔16%。科技、生技股大幅下挫，拖累基金績效表現。據統計，2013年高漲58%的生物科技股票型基金，今年1月還繳出逾一成平均漲勢，居所有產業之冠，但在3月重挫後，漲幅收斂至逾4%。資訊科技股票型基金去年漲近三成，今年以來漲勢較溫吞，年初至今平均績效縮小至1%，並面臨績效由正轉負的壓力。富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，科技、生技兩大創新產業拉回整理，主要反應過去一年漲幅約五成的技術性調節壓力，並非基本面改變所引起，產業長線前景依然樂觀。其中美國科技產業具備IT支出穩步成長、獲利改善、股利及併購等機會；生技醫療產業則可望受惠於全球人口老化趨勢，提高醫療需求，以及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，近期科技類股在短暫反彈後再度承壓，可能是從4月中上旬開始，美股科技大廠財報將陸續公布，市場觀望氣氛濃厚，加上部分資金獲利了結所導致，但以本次跌幅較重的網路公司基本面觀察，公司營收動能仍強勁，對產業後市不需過度悲觀。生技股方面，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，目前市場信心相對薄弱，短期產業可能持續震盪整理，但隨著重要生技研討會與生技財報揭露陸續從4月中旬後進行，只要廠商提出較佳的獲利與臨床數據，市場信心有機會回穩，NBI指數有表現機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306463_1.gif ---------------下一則---------------　新興債重振雄風2014-04-14 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導去年敬陪末座的新興債券，今年重振雄風，新興債強勢貨幣基金平均上漲4％，稱霸全球主要債券基金，在資金動能回穩的引領下，新興債反彈走勢值得持續期待。施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，過去10年，許多新興國家累積了龐大外匯存底，多數國家也有經常帳盈餘。最大的基本面風險來自於部分國家的經常帳赤字，但透過較和緩的經濟成長與弱勢貨幣的調整已經開始且已見到成效。 James Barrineau說，今年投資新興債最好的作法是盡可能分散投資，最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬。新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。一個夠分散、到期日在7年或以內的新興公司債券投資組合，能夠提供較高的收益率且不會有太大的利率風險。摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，有鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者，去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓已見趨緩，走勢料將逐漸回穩。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國經濟數據優異，經濟成長動能重現，新興市場則受惠於俄羅斯資金外溢效應，國際資金外流至巴西等其他新興市場，帶動新興市場債一波漲勢明顯。整體來看，隨利空因素逐漸淡化出現反彈，後續仍以基本面為基礎，建議審慎以對。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，資金由負轉正的新興債，目前相對偏好強勢貨幣計價新興主權債及新興公司債，二者殖利率分別為6％、5.5％，接近或高於全球高收益債的5.5％殖利率。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，機構投資人包括保險公司、退休基金和主權財富基金對新興債的需求依然穩固，使得今年以來新興債市持續反彈。看好南韓、馬來西亞，新興歐洲中可受惠德國出口需求的匈牙利及波蘭，拉丁美洲的墨西哥持續改革也將吸引外資。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市已出現資金淨流入，後市可期，投資主軸宜掌握趨吉避凶，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突的拖累的新興國家。對於巴西和印尼債市的投資部位仍然保持謹慎，至於值得留意的國家有土耳其、俄羅斯。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-14/clipping/A38A00_T_01_02.JPG

小媽報你日理萬基投資趣A+B+C1

2014年04月13日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀基金操作篇=現況解析+跨類型境外基金規模逼近3兆2014/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球景氣回升，境外基金由債轉股趨勢明顯，加上金管會「深耕計畫」推波助瀾，今年境外基金規模前十大資產管理業者排名，可望出現大洗牌。根據投信投顧公會統計，境外基金規模已逼近3兆元，來到2.99兆元的歷史新高水位，主要是今年起，開始納入未透過總代理體系下單的基金、全權委託投資資產及投資型保單等金額，因而推高境外基金規模。而境外基金規模前十大資產管理業者的排名，因為這項新的統計方法，使近幾年積極經營連結型保單市場的富蘭克林證券投顧，1月底的規模一下子跳升到新台幣5,074億元，擠下聯博，成為第一大境外基金總代理。暫時退居第二名的聯博，仍有4,819億元的規模，排名第三、第四的摩根、貝萊德，兩者規模相當接近，分別為3,706億元、3,307億元，第五名的富達也有2,609億元，緊追在後。第六至第九名的安泰ING、施羅德、德盛安聯、鋒裕，皆在1,000億元以上，尤其是施羅德、德盛安聯及鋒裕，三家的規模相差甚微，德盛安聯在3月引進的新境外基金-德盛安聯收益成長基金，51億元的額度已銷售完畢，有助於德盛安聯的排名往前移動。另外，根據晨星統計，今年2月境外基金金額流入最多的品牌是景順，景順目前不在前十大之內，是否因景順泛歐基金及景順歐洲企業債基金熱銷，而擠進前十名之內，也值得注意。資產管理業者分析，影響境外基金規模前十大資產管理業者排名的關鍵因素，除投資人偏好是否持續由債轉股外，金管會深耕計畫，對於境外基金的引進，採取差異化管理，各家總代理在新境外基金的引進速度及新基金的受歡迎程度，也將牽動今年境外基金前十大資產管理業者的排名。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306339_1.gif ---------------下一則---------------　首季海外基金10強雙印大贏家2014-04-07 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導第1季投信發行海外股票基金績效出爐，前十名基金中多半是由印尼及印度基金包辦，法人指出，看好新興股市反彈契機，持續看好雙印後市。元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，今年印尼股市強力反彈，經常帳赤字下降，通貨膨脹趨於穩定，配合外匯存底持續回升，加上國會及總統選舉的加持，市場對印尼政府進行改革的期望與日俱增，刺激第1季印尼雅加達綜合指數上漲11.5％。劉偉正指出，近期印尼通膨壓力有下降跡象，3月CPI降至7.32％，是近9個月以來最低，顯示整體通膨已受控制，印尼升息空間也相對下降。摩根投信協理邱鈞英表示，去年表現敬陪亞股之末的印尼及印度，今年選舉行情大爆發，政黨輪替帶來的政策改革預期，吸引外資強力回補，更推升印度SENSEX指數一度站上高峰，印尼股市今年來更上漲逾14％，居主要亞股漲幅之冠。邱鈞英指出，印度及印尼近期經濟數據優於市場預期，通膨壓力受控制，央行再升息機率不高，經濟走出谷底有望，加上企業獲利動能回穩，預期雙印股債市短線仍有表現空間。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，除選舉行情加持，印度去年第4季經常帳赤字縮減至42億美元，創下4年來新低。統一大龍印基金經理人陳意婷指出，印度將有大選，外資看好換黨執政機率大，一旦人民黨推派的新總理候選人Modi順利上位，有利經濟發展及外資開放，預期第2季大盤將處於高檔橫盤整理，今年最看好科技及醫療類股。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇第2季基金布局電子傳產並重2014/04/08【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】台股電子股易受企業財報獲利影響，第二季挾假期效應的傳產股，反有機會成為撐盤要角。投信業者建議，可留意傳產股比重高的中概型及一般型台股基金，或採電子與傳產並重的基金配置，逢低承接電子股長線成長趨勢。據統計，過去10年來，台股第二季平均漲幅前10大類股，皆由傳產股獨撐大局。其中，以營建股平均漲幅9.5%居冠，食品、百貨、水泥等類股走揚機率最高，上漲機率達七成。摩根台灣增長基金經理人顏榮宏指出，第二季電子股陷入五窮六絕，傳產股將成為撐盤要角。他說，第二季通常是年報公布高峰期，電子股易受獲利變數影響而震盪，傳產股獲利表現則較能持穩。顏榮宏表示，第二季因清明節、端午節及中國五一長假等假期效應，有望提升觀光、飯店等傳產股的營運動能。他說，中概型及一般型台股基金因傳產股比重較高，第二季值得留意。按歷史經驗觀察，電子股第二季雖表現平淡，但自去年第四季起，國內電子股成為撐盤主力的趨勢鮮明，加上歐美景氣回溫有利外部出口，第二季電子股是否還有其他投資機會？富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，電子股自年初以來表現優異，加上全球景氣持續回穩及年底大選影響，估計政府將釋放政策利多，建議投資人可逢低承接長線成長趨勢。郭修伸強調，屬傳統電子類股的NB、PC產業，目前股價雖仍處低檔，若搭配股利政策，也能提供5%的股利率，並在6、7月的除權息旺季，吸引部分保守資金進注。顏榮宏建議，可採由下而上的選股策略，投資遭低估的個股，鎖定電子與傳產並重的價值型基金；至於延續去年表現極佳的台股中小型及店頭型基金，因中小型股股價波動較大，較適合風險承受度高、積極型的投資人。 ---------------下一則---------------　新iPhone拉貨潮台股科技基金進場好買點2014-04-09 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導今年許多科技新品即將發表，最受注目的莫過於蘋果將於9月發表上市的iPhone6，台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，因此蘋果商品發表對於台股，特別是科技類股具有一定的影響力，市場法人表示，現階段正值iPhone6拉貨潮，也正是布局科技基金的時機。台股以科技類股居多，約占成交比重的七成，且約占市值40∼50％，進一步分析iPhone對台股的影響力，統計從2007年的iPhone到2013年的iPhone5s，共經歷過七代產品。觀察歷代iPhone發表前台股電子指數的表現，以發表前一季平均報酬率4.01％表現最佳，前2個月也有3.12％，顯示出iPhone新品上市前的拉貨效應，是投資人布局科技基金的好時機。群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，從台灣以代工為主的立場來看，iPhone的新品上市對台股而言是助漲的契機，相關概念股後市看俏，目前iPhone6上游供應鏈零組件在第2季已經進入試產階段，晶圓代工、鏡頭、藍寶石基板、軟板、指紋辨識等概念股相關可開始留意。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，蘋果開發商大會即將在6月初登場，不僅已先為蘋果概念股增添利多題材，下半年可望問世的iPhone6，市場預期將於5月開始生產，挹注相關供應鏈股價上升動能。從經驗來看，iPhone新品上市前，總能掀起一波討論熱潮，市場對於iPhone新規格及新功能的期待，都能帶動蘋果概念股走勢，龔真樺指出，歷代iPhone熱銷的成績，不僅為上下游供應鏈增添柴火，眼見iPhone6規格將有重大突破，硬體規格朝向大螢幕、畫質高解析度發展，倘若9月能如期上市，可望激勵蘋果供應鏈走勢。法人強調，今年以來電子股上漲逾9％，不但領先傳產及金融股也超越大盤，強勢成為盤勢主流，隨智慧型手機新機種陸續問世，品牌旗艦手機相繼上市，加上iPhone6可望在今年第3季前上市，電子股走勢看俏，在拉貨效應的拉抬下，有望擺脫第2季五窮六絕的魔咒。 ---------------下一則---------------　台股基金Q1讚2014-04-07 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導台股加權股價指數首季上漲2.76％，反觀台股基金績效更突出，漲幅前20強的台股基金漲幅都在10％以上，表現優異，法人指出，在台股衝高之際，投資人可選擇過往績效良好的台股基金布局。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，後續可觀察景氣面是否持續升溫，視為指數能否續攻的關鍵，近期成交量陷入萎縮，但低檔承接意願不低，不過創新高後呈現價量背離現象，仍宜謹慎視之，期上半年指數區間為8,100∼8,800點，第2季如遇修正，可視為布局時機。施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，每年11月起至翌年4月，外資平均匯入金額都高於全年平均值，且淨匯入機率也多在七成以上，此時正是投資台股的好時機，且今年企業全年獲利預估約可成長9％，指數有挑戰9,000點的機會。元大寶來新主流基金經理人劉興唐表示，若美元指數跌破75，或美國10年期公債殖利率急升至4.5％以上，可能構成重大系統風險，但目前仍屬正常波動。他指出，中期牛市持續，但不論美股或台股短期均逐漸面臨整理壓力，主因是漲多本有修正基期的回整壓力，接下來美股將遇財報周，台股將面臨市場檢驗季報壓力，加上技術面已有背離壓力，不排除回檔降溫。劉興唐指出，台股向來易受美股影響，在網路股與生技股帶頭回檔下，指數可能面臨整理，但這是多頭市場正常現象，趨勢性產業多已漲多，短期可留意進入旺季產業與指標個股，個股仍具表現機會。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，看好4月指數有再創波段高點機會，但上檔技術面壓力區橫亙，指數呈現區間震盪機率偏高，且第2季向來是電子股淡季，也是年報公布高峰期，電子股易隨獲利變數而上下震盪，但在擴大當沖機制等政策利多加持下，仍有利台股中長線走勢。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，第2季大盤可望走出與過往不同的表現，在年底選舉前，政府作多態度明確且無選舉變數干擾下，現階段正是買進台股基金不錯的時機。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 15檔台股基金勇2014/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】反服貿學運即將於周四退場，台股政治干擾去除，慶祝行情可期。統計自3月18日到4月7日為止，台股加權指數僅小漲1.7%，但是165檔台股基金中則計有35%的基金績效打敗大盤，而且前15名報酬率更達3%∼5%：在大立光、聯發科、可成、台積電等高價股帶動下，績效高人一等。根據統計，學運以來表現前15名基金中，統一投信旗下的基金就占了七檔，表現相對突出；此外，元大寶來投信旗下基金也占了三檔，群益投信則占了二檔。統一投信表示，今年外資在亞洲買超最多的股市為印度、印尼及台灣，共通點是今年都有選舉，外資看好政策偏多行情，因而積極買進。儘管近期國內有太陽花學運的政治干擾，但因過程仍算平和，且政府拉抬股市企圖心強烈，大盤仍保持震盪向上，加權指數創下新高。預估台股短期處於高檔震盪，第2季指數可能先下後上，中長線多頭不變，今年個股表現將強過大盤。而年初以來資金從去年漲多的傳產股流出，轉入基本面轉佳的電子股，統一投信旗下台股基金開年起即逐步調整持股比重，加碼電子、減碼傳產及金融，看好雲端運算、巨量資料、物聯網、移動式裝置、4G/LTE建置、蘋果相關供應鏈等。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306239_1.gif ---------------下一則---------------　台股基金多題材助漲2014-04-11 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導台股高檔震盪，近一個月台股基金績效表現最佳者逾7％，但強調股債配置、靈活布局產業類股的台股平衡基金也有不俗的表現，法人建議，積極型投資人可選擇一般型、中小型台股基金，穩健型投資人可選擇台股平衡基金。元大寶來雙盈基金經理人江政翰表示，台股今年已歷經三次震盪洗盤，盤勢有利多頭，操作建議選股不選市，選股宜以產業寡占及龍頭廠為主，第2季開始有高股息題材，可留意今年仍有成長性及殖利率高的產業，如工業電腦、PC零組件及雲端產業。安泰ING中小基金經理人林界政表示，短線市場可望朝9,000點靠近，但指數站穩難度高，主要是受美股漲多回檔與第2季產業淡季影響，預估大盤將高檔震盪，但回檔幅度並不會太深，建議9,000點下方遇拉回修正，可分批進場承接。林界政指出，台灣3月進出口金額分別創下近34個月及32個月以來單月最高水準，基本面不弱，將持續受惠於美歐經濟好轉所帶動的外銷需求，相較其他新興國家受美國量化寬鬆（QE）縮減衝擊較低，加上年底選舉行情可期，台股多頭格局相當明確，建議投資人分批持有具彈跳力的中小型基金。施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，台灣中小企業具「快速調整應變，隱型冠軍美譽」特質，以優質精品與供應鏈關鍵零組件，提供全球多樣革命性新產品完整的問題解決方案，看好電動車、新能源、節能環保、雲端概念、智能穿戴、不缺工的自動化設備，預期台股將持續全面啟動。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，今年表現優異的電子公司均有業績淡季不淡的表現，從台股年初至今的強勢表現來看，今年第2季大盤可望走出與過往不同的表現，在年底選舉前，政府作多態度明確，現階段正是布局台股基金最佳時機。第一金電子基金經理人俞瑞華認為，今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年也可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，台股將上演上攻行情。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，技術面來看，所有均線續揚，多方架構不變，若類股輪動得宜、成交量持續有效擴增或外資對台股持續站在買方，都有利指數持續墊高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A37A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　上櫃持股比重高基金受惠2014-04-10 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導店頭市場指數9日收在148點，不但是今年以來新高，也創下2010年4月29日（149.86點）以來新高，使上櫃持股比高的台股基金績效跟著水漲船高。根據CMONEY統計，投信發行的182檔台股基金中，上櫃持股比重40％以上的基金除既有的五檔上櫃型基金，另有11檔，共有16檔。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，今年以來相較大盤來看，OTC指數領先大盤創下波段新高，顯示出現階段台股中小型表現優於大型股，整體來看，投資方向仍是以產業趨勢正確之業績股，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強。此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，在看好的類股部分，電子類股成長動能明確，看好LED照明動能強勁優勢，至於太陽能產業雖然有中美雙反的爭議，但產業上游較不受影響，今年裝置量YOY年成長仍可望挑戰30％。至於物聯網及走向小辦公室概念的汽車電子，也都是值得注意的族群，非電族群則是鎖定民生需求零組件以及自動化設備兩大前景產業。德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，近期台股不畏美股下跌，表現相對抗跌，主要反映3月營收回升利多，從基本面來看，短期台股因企業財報公布期和高價股比價效應高檔震盪，但今年上市櫃公司整體獲利預估仍有近10％成長，優於去年表現。資金面部分，他指出，熱錢持續湧入亞洲，外資買盤力道延續，諸多訊息顯示台股仍未見立即性風險前，仍有機會盤堅上攻。安泰ING中小基金經理人林界政表示，短線市場可藉此機會往9,000點靠近，但指數站穩難度高，曇花一現的機率不低。受到美股漲多回檔與第2季產業淡季影響下，大盤將進入高檔震盪格局，但回檔幅度並不會太深，建議9,000點下方遇拉回修正，可分批進場承接。林界政認為，近期國際市場可先觀察美股走勢，國內則看「軋空手」行情發酵，多數資金隨台股創新高，才確認景氣的確是正在復甦階段，加上股東會空單強制回補，有助於盤勢持穩，但大盤攀高後的向上空間受限，以類股輪動與個股表現勝出。 ---------------下一則---------------　中小型股活跳跳2014/04/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年以來成熟股市漲多回跌，但中小型延續去年漲勢，今年依然是投資主流，即便面臨獲利了結賣壓或國際情勢動盪的干擾，中小型股不僅逆勢抗跌，更在局勢回穩後率先反彈，氣勢強過大型股。根據統計，今年以來成熟市場基金表現，歐洲中小型基金漲幅超過大型股歐洲股票型基金約四個百分點；環球中小型股基金也較環球股票型基金表現來得佳；日本小型股則較大型股抗跌；僅美國小型股與美國大型股表現不相上下。投信法人分析，小型股股價走勢與國內市場較為密切，主要是受惠全球景氣復甦，中小型股自去年強漲後，持續延續多頭氣勢；此外，中小型股與國際金融情勢脫鉤，加上其公司體質轉佳，也較能對抗國際波動。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，量化寬鬆（QE）開始退場，美國聯準會不排除提前升息，但是，對照其他國家央行仍維持低利政策，日本及歐洲央行甚至可能加大QE力度，新興國家升息循環也進入尾聲，全球資金環境依然相當寬鬆，有利於中小型股發展。此外，這次全球經濟復甦力道，來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最強。 ---------------下一則---------------　台股平衡基金攻守兼備2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導近期台股受到國際股市齊揚的帶動，指數上衝，也讓市場投資人燃起挑戰2011年6月9日台股指數9,000.94點大關的希望，但台股達波段高點後，震盪恐加劇，法人表示，平衡型基金講求股債均衡配置，可因應市場波動，投資人在看好台股後市之際，可選擇基金績效同樣亮眼的台股平衡基金。根據統計，投信發行的24檔國內平衡基金近一周全部正報酬，平均績效1.58％，更打敗大盤1.24％，彰顯股債平衡基金攻守兼備的特性，其中績效表現最佳的為群益安家基金，近一周績效為2.74％，其他依序為台新高股息平衡2.53％、永豐趨勢平衡2.04％。群益安家基金經理人沈宏達指出，資金動能再現，外資也開始大舉加碼台股，台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼開始趨於穩定，4月台股將進入財報旺季，市場焦點將回歸到業績面較強的公司，建議目前以產業趨勢正確的電子績優股為布局標的。產業部分，他指出，電子產業特別看好以IC設計為主的半導體，光纖Big Data供應鏈以及第三方支付、安控�工業電腦相關的族群，Apple相關概念股（包括大尺寸iPhone與多尺寸iPad等題材）預計下半年較有表現。至於，傳產可留意生技、百貨、汽車、塑化、機器設備等，受惠於景氣轉佳，低基期的景氣循環股也值得留意。復華復華基金經理人王博祺表示，全球經濟溫和擴張趨勢不變，歐美經濟數據續好轉、歐洲央行續有寬鬆空間、新興市場風險情緒好轉帶動國際股市保持上揚趨勢。台股受惠電子業景氣正向、外資買盤、高價股強勢續創高點，雖然技術指標稍有過熱現象，長線趨勢仍持續向上不變，由於電子產業基本面，相對較傳產金融產業佳，持續看好LED、行動裝置供應鏈、DRAM、雲端趨勢及電源管理等類股走勢。景順潛力基金經理蘇穀和表示，整體電子產業前景仍不明朗，應專注於利基型科技股，而未來電子選股可針對新技術及取代舊有技術的新應用為主。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A37A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　市場趨勢+中概>大中華篇陸股翻身大中華沒跟上2014/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】陸股近一個月表現大逆轉，上證與深圳綜合指數分別小漲0.04%及小跌-3.1%，但先前漲勢強勁的創業板，則重挫-8.11%，連帶影響大中華基金表現。觀察37檔大中華基金近一個月、近三個月及今年以來的平均績效，都在-2%左右，顯示藍籌股及創業板走勢逆轉，大中華基金一時之間還跟不上變化。元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，近一個月大陸市場藍籌股表現明顯優於中小型股票，主要是優先股制度推出，在證監會發布優先股試點管理辦法中，上證50指數成分股的上市公司可以公開發行優先股，藍籌股將受惠。隨著去年財報的公布，多數藍籌股不但顯示良好的獲利能力，同時也大方的配發股息。以4月4日收盤價計算，滬深兩市有93家公司的股息率超過一年定期存款基準利率3%，並有28家公司股息率超過5%。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306247_1.gif ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇 Q2陸股投信樂觀2014/04/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受中國大陸GDP及PMI經濟數據走緩、人民幣貶值等利空因素影響，第1季陸股、港股表現弱勢，僅台股獨強，大中華基金因而漲跌互見，首季平均走跌逾3%。投信法人認為，陸股盤整已久，大陸疲弱經濟數據，部分是受季節性因素影響，對第2季陸股表現樂觀，持「中性偏多」態度。根據CMoney統計，觀察國內投信發行的37檔大中華基金，第1季平均跌幅3.38%，僅六檔基金維持正報酬；若以近一個月來看，僅永豐大中華、永豐中國經濟建設及華南永昌黃河世紀等三檔基金持續正報酬。永豐大中華基金經理人盧正穎表示，大陸第1季經濟數據表現不佳，但市場預期大陸第2季將推出振興景氣的微刺激政策，有助提振經濟表現。此外，陸股弱勢整理已久，主因經濟轉型而抑制經濟成長增速，相較於歐美股市漲多，大陸維持經濟穩增長立場明確，此時介入大中華股市風險較小，一旦新經濟結構成型，陸股大多頭也可望來臨。宏利精選中華基金經理人游清翔表示，今年以來大陸股市表現較為震盪，目前全球各項經濟領先指標持續回穩，可望由成熟市場率先復甦後，下半年帶動新興市場經濟成長，大陸市場與歐美景氣循環相關性高，最有機會受惠，第2季將增加陸股持股比重。 ---------------下一則---------------　旺季效應陸國企股超熱2014/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受官方做多政策與旺季效應激勵，國企股指數昨（9）日收在10,380點，不但一舉站上年線，並突破10,300點左右的頸線，整體技術線型已轉向正面！根據統計，國企股在過去一個月內已悄悄上漲逾6%，明顯勝過上海A股的2%，顯示國際資金再度重返以香港為主的中國股市。瀚亞中國基金經理人林元平表示，除了國務院總理李克強宣布推出三項刺激計畫外，國際資金前進H股的主因是價格優勢。據統計，MSCI中國指數的本益比與股價淨值比都在歷史低端，幾乎是金融海嘯以來的最低點，且落後平均值一個標準差；對資金來說，這樣的價位相當誘人。林元平說，儘管中國PMI工業生產指數日前頻破底，但在3~4月的旺季效應拉抬下，景氣及企業盈餘動能明顯回揚。歷史經驗顯示，每年3~4月幾乎是大陸股市的旺季，而PMI指數也多是在這兩個月落底，可見現階段是逢低買進中國股市的機會。德盛東方入息基金經理人許廷全指出，中國國營企業因產業的改革和整併，可望大幅提升營運效率，近期中國官方以「微刺激」政策宣示保增長的決心，包括小微企業減稅、住房建設與改造，和新增6,600公里鐵路建設以促進西部發展可能帶來的商機，令國企股如工業和基礎建設的未來拉抬潛力備受看好。不過觀察此次「微刺激」多屬於都市化、城鎮化的舊刺激模式，整體來說中國仍在「由硬體轉向軟體」的經濟轉型過程中，具結構性成長契機的類股如科技、消費和旅遊觀光，將是未來長線的黑馬。 ---------------下一則---------------　中國基金績效放晴了2014/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 4月開始，中國大陸總體經濟數據可望告別前三個月的弱勢表現。（本報系資料庫）在中國政府積極做多心態鮮明下，帶動中國A股擺脫頹勢，一舉衝上2,200點大關，近一周漲幅2.5%，也讓近期中國基金績效好看一些，有四檔中國基金近一周漲幅逾3%，表現亮麗。摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，近期中國經濟數據明顯放緩，市場紛紛下修今年經濟成長率預測，陸股也陷入震盪盤整，促使中國官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，料將有助於支撐陸股下檔空間。余鎮文強調，政策改革紅利仍是陸股最大驅動力，未來幾個月中國政府可望將重心從遏制信貸、調控金融風險方面轉向支持成長。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，根據中國證券投資者保護基金公布的資料顯示，3月證券投資者信心指數為51.6，仍處在50中性值以上，總體偏向樂觀，現階段中國穩增長的步伐雖然不大，但方向已明確，有助消除市場疑慮。群益大中華雙力優勢基金經理人陳煌仁指出，中國4月開始，總體經濟數據可望告別前三個月的弱勢表現，對於股市將有正面的效益，近期在資金輪動下，網路科技與環保族群有一波修正，但長線仍看好未來發展成長性。在台股部分，看好生技及消費電子族群，建議可布局大型績優股。港股部分，天然氣、資本設備、網路媒體等成長性佳、估值具吸引力的類股值得留意。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，目前在A股市場裡，有關消費、科技、醫療、媒體、通訊和環保等非循環性產業占整體市場的市值比重，仍有大幅提升的空間，目前成長股雖面臨較大壓力，長期來看，市值應仍有較大的發展空間，惟須留意投資機會聚焦於具備競爭力的公司個股上。游金智認為，隨著中國國務院持續推行新型城鎮化的規劃，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306301_2.gif ---------------下一則---------------　微刺激政策+旺季效應陸股可望春暖花開2014-04-10 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導大陸股市正式空轉多。受官方做多政策與旺季效應影響，國企股指數日前收在10,350點，一舉站上年線，同時突破10,300左右的頸線，整體技術線型已轉向正面。法人表示，隨陸股投資價值浮現，建議投資人可逢低分批承接。德盛東方入息基金經理人許廷全指出，大陸國營企業因產業的改革和整併，可望大幅提升營運效率，近期官方以「微刺激」政策宣示保增長的決心，包括小微企業減稅、住房建設與改造，和新增6,600公里鐵路建設以促進西部發展可能帶來的商機，國企股如工業和基礎建設的拉抬潛力備受看好。他指出，觀察此次「微刺激」多屬於都市化、城鎮化的舊刺激模式，整體來說大陸仍在「由硬體轉向軟體」的經濟轉型過程中，具結構性成長契機的類股如科技、消費和旅遊觀光，將是未來長線的黑馬。但許廷全提醒，在經濟轉型過程中，陸股的信用風險可能壓抑大盤，加深股市和匯率的波動，建議除在產業上多元布局具成長性之相關類股，可搭配選擇具有美元避險機制基金，降低在強勢美元下可能因匯率貶值帶來的投資報酬震盪。瀚亞中國基金經理人林元平表示，以長期投資價格來看，MSCI中國指數的本益比與股價淨值比均在歷史低端，幾乎是08年金融海嘯以來的最低點，且落後平均值一個標準差；長期投資的價位相當誘人。林元平說，儘管PMI工業生產指數日前頻破底，但在3、4月的旺季效應拉抬下，景氣及企業盈餘動能明顯回揚。經驗顯示，每年3、4月幾乎是大陸股市的旺季行情，PMI指數也多是在這兩個月落底，可見現階段是買進大陸股市的機會。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸在第2季初，經濟數據展現回升態勢，官方PMI指數3月數值由前月的50.2升至50.3，細項數據呈現多數回升狀況，包括新訂單、生產、就業與供應商配送指數，顯示製造業對生產經營活動持樂觀態度。他指出，第2季季節性因素轉佳、營運活動可望續揚，近期在資金輪動下，網路科技與環保族群有一波修正，但長線仍看好未來發展成長。展望後市，法人指出，4月開始，大陸總體經濟數據可望告別前三個月的弱勢表現向上，對於股市將有正面效益，整體來看，可以春暖花開來形容陸股下一個階段行情。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇全球市場觀測站�美股財報周聚焦2014/04/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】全球股市邁入第2季，首周表現頗為出色。美股在聯準會（Fed）主席葉倫表態將繼續支持經濟一段時間及不錯的經濟數據支撐下，持續向新高挺進並帶動全球股市，包括歐日等熟股市及新興市場皆呈上揚走勢。 ING投信表示，美國企業將於明（8）日開始陸續公布第1季財報，預期財報結果將受到天候影響，根據分析師對第1季企業獲利成長率的預估，已從季初的6.5%降至2.1%，且十大類別中僅公用事業因寒冬而受惠，其餘九大產業的獲利全數遭調降。由於市場預期已低，優於預期的比例有機會提高。在歐洲市場方面，ING投信指出，去年12月中Fed宣布確定量化寬鬆（QE）緩退以來，國際金融環境波動劇烈，細觀多次全球風險性資產修正回檔波段中，道瓊歐洲600指數不僅底部愈墊愈高，股市量能不減，且屢屢觸及半年線後買盤即見湧現，根據EPFR統計，去年6月底以來，歐洲股票型基金已連續39周呈現淨流入，後市持續看漲。巴西央行上周三宣布升息1碼，符合市場預期，帶動巴西股市延續近期反彈走勢。由於先前外流資金已見回流巴西股市，且巴西政府因支持率降低，未來可望減少對於企業的干預，加上6月世足賽題材，只要物價回穩，巴西股市仍有可為。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_306137_1.gif ---------------下一則---------------　台灣中國菲律賓投資優選2014/04/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，美歐股市持續高檔震盪，許多新興股市則從低點反彈。基金業者認為，成熟股市不再便宜，新興市場則是1998年以來最便宜，中國、台灣及菲律賓都是值得投資的市場。百達全球首席經濟分析師帕歐里尼（Luca Paolini）指出，全球經濟今年同步擴張，通貨膨脹率仍低，預估美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可達2.8%，遠高於去年的1.9%；歐元區今年經濟成長率可達1.2%，更勝過去年的負0.4%；日本則與去年差不多，約在1.5%。但美國量化寬鬆（QE）開始退場，今年市場的流動性將不及去年，就評價來說，成熟市場的股價已經不再便宜了。相反的，帕歐里尼指出，新興股市可以說是1998年以來最便宜，但各新興市場差異仍大。他看好股市已經便宜很久的中國，此外，像菲律賓及墨西哥都進行結構改革，也是看好的標的。而雖然印度及印尼最近表現佳，但帕歐里尼認為長期仍應謹慎。巴西、土耳其及南非經濟狀況不好，也不宜冒然進場。帕歐里尼也看好台灣的表現，因為台股有六成是科技股，而科技股可望受惠於景氣復甦。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨也表示，相對於成熟股市，許多新興國家股市相當有吸引力。例如，俄羅斯今年預估本益比不到五倍，中國只有八倍，巴西九倍，整體新興市場約十倍，而美國高達16倍，歐洲與日本各約14倍。黃賢楨說，新興市場的前景正向積極，不但企業獲利持續改善，技術面也已轉強，投資人不妨可開始加碼新興市場，分批進場以掌握新興市場的反彈行情。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲外資回補亞股氣勢旺2014/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】睽違六個半月之後，上周再度見到外資全面進駐亞洲。其中，以南韓與台灣受惠程度最高，外資上周大手筆回補二地股市，分別買超15.2億美元和12.7億美元，同創28周以來最大量。泰國、菲律賓及印尼「東協三雄」，上周分別挹助1.6億、1.03億與3.54億美元，且在內資撐盤下，今年漲勢強勁，一掃去年陰霾。投信業者分析，3月份的中、美、歐製造業數據好轉，強化全球景氣復甦的訊號，也淡化美國可能提前升息擔憂，市場投資氣氛轉趨樂觀，美股再創歷史新高，帶動新興亞股同步走揚。中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，美國量化寬鬆（QE）退場及聯準會（Fed）可能提前升息，建立在經濟穩健成長基礎，促使亞洲出口同步擴張，外資買盤湧現，上周灌入43.08億美元，創今年新高。不過，隨著美國及亞洲各國的企業財報陸續登場，獲利好壞與展望將是近期牽動亞股動向的關鍵因素。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，韓國出口占經濟成長率近半，全球景氣好壞，對韓國經濟影響大，未來預期在成熟國家景氣持續復甦帶動下，韓國出口可望受惠。他說，韓股受到大企業現代汽車、起亞汽車、三星電子等獲利展望保守，拖累今年表現。不過觀察企業獲利修正動能，韓企保守的獲利展望已漸達滿足點，根據過往的經驗，後續有上修的機會。日盛大中華基金經理人李忠翰表示，近期資金重返新興市場明顯，今年來買超雙印及台股。據高盛最新報告，點名亞太區的中國、台灣、南韓及印度列為關注區；小摩最新亞股策略報告，亞股中給予「加碼」評等者，有日本、台灣、南韓、印度、泰國、印尼、菲律賓。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306180_1.gif ---------------下一則---------------　新興亞股小摩高盛喊進2014/04/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】國際間系統性風險下降，投資氣氛好轉，資金也出現回流新興市場，導致印度及東協股市近一個月均出現一波漲幅，摩根大通、高盛等外資券商第2季布局都喊進新興亞洲股票，其中以有選舉題材的印度、受惠美國景氣復甦的南韓及台灣最被看好。根據摩根大通券商最新新興市場研究報告指出，該研究團隊運用計量方式做出一個Q分數選股策略，主要衡量面向包括價值面、動能面、獲利面及品質面等四個目標。 Q分數達50%的個股，代表該檔股票的四面向分數符合預期，高於50%代表優於預期；低於50%者則表示低於預期。根據Q分數，摩根大通建議可加碼台股包括半導體、IC設計、封裝測試、通路等的科技類股，以及部分金融股，包括和碩、台達電、永豐金、鴻海、聯詠、台積電、矽品、聯強及日月光，依四個面向計算出Q分數均有75%以上。摩根大通認為，印度及東協股市的反彈，第一階段僅反應尾部風險的下降，第二階段將開始反應因全球經濟成長及成本控制所帶來企業獲利的改善，除加碼印度及東協，也看好台灣的科技股及南韓出口企業，預期台灣科技股表現可望優於其他新興市場，而南韓出口廠商評價也甚具吸引力。高盛亞太區首席策略分析師慕天輝（Timothy Moe）指出，第2季看好本月7日展開選舉的印度、7月有大選的印尼、第2季季度GDP可望回升到7.3%的中國大陸，以及受惠美、中景氣復甦的台、韓廠商。群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，台股今年的科技題材甚多，包括筆電、平板、手機大廠的新產品發表，以及4G、光纖、巨量資料等需求上升，科技類股表現可望百花齊放。沈萬鈞分析，由於歐美市場消費優於預期，台灣最受惠，電子龍頭股轉強，電子族群股價表現，將優於傳產與金融股，後市宜布局展望較佳的績優電子與產業龍頭股。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306134_1.gif ---------------下一則---------------　台韓電子股可持續長線布局2014/04/09【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】觀察台灣和南韓的出口產業，電子股比重分別達47%和31%，使台韓成為歐美景氣回溫下，最具出口復甦潛力的投資標的；投信法人建議，可持續長線布局台韓電子股。摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，台灣和韓國因價值面相對便宜、且擁有龐大外匯存底與經常帳盈餘，不易受熱錢流出衝擊，也較無匯率走貶壓力；建議投資人可多留意基本面體質佳、易受惠成熟市場復甦的台灣與南韓。泰德•普林分析，台韓出口產業，電子股比重分別達47%和3 1%，全球景氣復甦將可直接帶動台韓的電子股表現；南韓除電子股外，汽車、造船可望受惠。他說，歐美市場佔台灣電子業出口訂單比重42%，我國科技產品出口至美國比重也達31%，預估隨歐美景氣回穩將提振需求，加惠電子股營收；南韓出口因較多元，不易受單一產業下滑影響，使南韓是既可參與全球景氣回升，價值面也相對便宜的市場。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306253_1.gif ---------------下一則---------------　資金回流台韓股市進補2014-04-09 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導亞股上周資金動能轉強，觀察七大亞洲股市外資動向，除統計落後一周的日股呈現淨流出，東北亞的台灣與南韓股市單周均流入超過10億美元，印度、印尼、菲律賓與泰國也同獲外資青睞，其中印尼股市連續兩個半月淨流入，在亞股中續航力最強。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，外資直接進出七大亞股出現資金動能轉強跡象外，觀察共同基金流向，截至3月28日止的過去一周，資金也持續買入新興亞洲股市。此外，拉丁美洲基金亦出現淨流入，顯見部分市場資金正逐漸轉向評價相對便宜的新興市場，而東方與西方相較，除了亞股資金動能轉強，且相對更能受惠於歐美復甦，建議投資人可適度擇優布局具投資價值的東方股市。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，台韓股市向來為外資布局亞洲股市的風向球，台股已連續八周獲外資淨買超、韓股在過去一周則是獲得七個多月以來最大規模淨買超，顯示外資資金回補亞股的趨勢明確。她指出，在美國就業與亞洲國家出口狀況持續改善下，預期資金持續回流。群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，短線因國內服貿僵局打開，有機會朝正面發展，但上周五美股回檔修正，科技類股表現較弱，可能衝擊台股表現。此外，4月進入財報旺季，市場焦點將回歸到業績面較強的公司，台股指數漲多後不排除短線有拉回壓力，然而台股量能與走勢皆無明顯走弱，外資持續買超，內資回籠現象明確，中長期在政策、景氣面均偏多下，下半年有機會續盤堅，指數的震盪整理是進場時點。日盛大中華基金經理人李忠翰表示，近期資金重返新興市場明顯，今年以來尤以買超雙印及台股明顯，亞股失血量大減歐美經濟持續復甦，大陸加速改革，有助東協國家率先回到上一波復甦的經濟成長率。根據高盛證最新報告，點名亞太區的中國、台灣、南韓及印度為關注區，下半年經濟成長有機會加速，由於新興亞洲具有經常帳盈餘，體質相對穩健，預估在出口成長帶動下，新興亞洲經常帳將可維持盈餘，本季東協有表現機會。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-09/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　東北亞仍有投資亮點2014/04/09【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】今年以來，全球新興市場動盪不斷，中長期有哪些值得布局的潛力國家？投信業者建議，慎選與全球景氣連動性高、匯率穩定的區域，可找出投資亮點，目前較看好南韓與台灣的出口復甦趨勢。富蘭克林證券投顧指出，今年來新興市場波動不斷，至今仍存有短暫風險，建議投資人慎選投資區域。東北亞地區易受惠歐美經濟復甦，看好基本面佳、擁有競爭力強的電子業，且匯率穩定的南韓及台灣。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎分析，東北亞新興國家多以出口為導向，股市也易受國際政經局勢影響，預料東北亞股市可望在全球經濟復甦下受惠。陳伯禎說，全球新興市場股市至今雖表現不如預期，但韓國和台灣，即使去年寬鬆貨幣政策退場，也未出現資金撤離現象。且去年下半年外資仍持續流入，看好兩國中長期投資效益。他說，特別看好目前本益比僅11.3倍的韓國小型企業股，市場普遍預估獲利成長可達45.5%。 ---------------下一則---------------　 4利多日股今年將再漲15% 景氣復甦企業獲利增加激勵走勢2014年04月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】日本安倍政府本月起調高消費稅，外界擔憂將拖累今年日本消費及經濟成長，並抵銷安倍3箭效果，沒想到日股上周周線仍收高2.5%，外資法人也樂觀以對，認為在4大利多加持下，日股今年仍可望續揚10~15%。上周訪台的施羅德投資日股產品經理荒井卓，在接受《蘋果》專訪時指出，日本企業預估今年獲利持續成長，日圓會持續貶值、日股價位修正後偏低，加上美國經濟加速成長，都可望使今年日股持續成長。消費稅衝擊有限荒井卓說明，從本益比來看，去年日股一度衝到17倍，現在已回到13~14倍，預期在企業獲利支撐下，上檔表現仍可望向15~16倍前進。其次，日股Topix（東證第一部）2012年平均EPS（Earnings Per Share，每股純益）僅50日圓（約14.63元台幣），而首相安倍晉三上台後，可望在今年3月底結束的2013年會計年度，激勵日本企業的全年EPS飆升約60%至80日圓（約23.41元台幣）。 90日圓，但已遠優於2008年金融海嘯後的連續5年慘淡歲月，並回復至海嘯前的正常水準。再者，安倍政府早在去年10月就決定今年調高消費稅，過去幾個月日股已經反映這項政策變化，且安倍政府在調高消費稅之餘，本月起同步調降汽車消費稅，並給予購屋者稅賦優惠，以平衡調高消費稅的衝擊，他預期不至於大幅影響日本經濟。日圓匯率續走貶荒井卓說：「市場一般預期，由於政府調高消費稅，日本經濟在4月至6月的這1季（2014會計年度第1季）可能會負成長，但大家都有這個心理準備了，之後經濟成長還是會回來的。」他提到，去年以來日本的汽車消費及房市同步成長，有助抵銷一般消費下降的衝擊。針對金融市場最關心的日圓匯率展望，荒井卓預期今年會持續走貶，匯率要回到100日圓兌1美元以下不太可能，因此將有利日股今年表現，並支持日本企業獲利持續成長。荒井卓說：「從經濟面來看，日本仍是貿易逆差國家，且日本央行的貨幣寬鬆政策，至少會實施到2015年，所以沒有任何實質因素支持日圓升值。不但如此，如果美國經濟今年持續復甦，勢必帶動美元升值，日圓將相對弱勢，對日本企業將更有利。」由於日本企業滿手現金，加上全球景氣復甦，因此施羅德今年在日股看好機械設備、工業股、軟體等資本支出題材，與汽車及零組件，看壞消費電子、公用事業及食品等產業。 ---------------下一則---------------　日股基金今年來跌5%-2014/04/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】去年日股大漲超過五成，今年在漲多回檔、經濟數據不如預期、4月實行消費稅等因素下走勢疲弱，根據統計，第1季日經225指數重挫近9%，為2012年第2季以來最大單季跌幅。去年日本股市在安倍政府刺激經濟政策下鹹魚翻生，大漲超過五成，領先各主要國家。但在漲多之後，日股回檔至相對正常水平，市場多數預期，日股今年難再現大漲走勢，股市波動性也將增加。根據統計，今年首季日經225指數跌幅為8.98%，較去年第4季大漲8%明顯回落，此跌幅僅次2012年第2季、重挫10.68%的表現。今年以來日本股票型基金平均跌幅逾5%，逐漸侵蝕去年全年累積的獲利。富蘭克林證券投顧認為，日圓匯價短期內將處於區間整理，但長期貶值壓力仍存在，投資日股，最好側重於可受惠日圓貶值的出口類股為優先，或者採取全球股票型基金方式進行配置。 ---------------下一則---------------　日股Q1失色日圓貶壓大2014/04/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】日經225指數今年第1季下跌9%，是主要股市中表現最差者之一，瑞銀北亞太區首席投資總監浦永灝指出，「安倍經濟學」正處於十字路口，預計未來六個月日圓兌美元將進一步貶值，擴大量化寬鬆規模救市。浦永灝指出，日本通膨率升高，加上稅負增加，名目薪資成長不足以抵銷這些影響，令人擔心日本的消費復甦趨勢，日本央行勢必提出進一步的刺激政策。日本GDP成長率2013上半年平均超過4%，到了2013下半年只剩下1%，只靠日圓貶值，雖然提振出口，但是從2014年元月數字來看，出口成長的速度趕不上進口成本上升速度，因而在當月創造出破記錄的貿易赤字。為提振日本企業投資，安倍政府提出企業小幅減稅計劃，瑞銀投信投資部主管張繼文表示，日本政府一連串經濟提振措施，有待被驗收，重要的觀察指標是即將於6月公布的短觀報告。若短觀報告沒有好消息傳出，不排除日本政府將採進一步的經濟刺激方案，印日幣救經濟；此舉將導致日圓進一步走貶，但這些措施沒有辦法真正讓日本經濟脫胎換骨，面對日本市場，投資人仍宜審慎以對。 ---------------下一則---------------　消費稅發酵日股短空長多2014-04-09 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導日本4月消費稅調漲，對日本股市造成衝擊，法人認為，第2季對日股走勢偏向保守看待，為達成安倍經濟學提振內需的終極目標，預期政策作多的情況短期將不會改變，對於全年日股走勢維持偏向正面，現在正是逢低買進的最佳時刻。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股已逐漸消化消費稅調升議題，MSCI日本指數未來12個月本益比約13.3倍，仍大幅低於1997年4月初次提高消費稅時的30.4倍，也低於長期平均水準1個標準差，加上貨幣、財政政策較當時更正面，除非國際金融環境大壞，否則日股大幅下檔機率不大。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本最新通過2014年95.8兆日圓財政預算，其中30兆日圓用於退休金和醫療、看護領域等社保與老齡化程度相關費用，其餘預算用於公共工程項目與國防，預算均比去年增加以刺激經濟，因此仍舊看好日本基建與奧運概念股、健康醫療醫藥、航空。至於日銀將進一步寬鬆政策的決定時間表訂在今年夏天，藉此觀察日本經濟可否安全渡過消費稅調升的衝擊，並回到成長軌道，他指出，日銀擴大QE政策後，預期日股走勢應會逐步回復上升趨勢，下半年股市表現將較上半年來得優異。施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，日本企業獲利持續成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在今年把企業獲利推向新高。此外，市場預期日本央行可能再次擴大量化寬鬆政策，以降低消費稅上調的影響。 ---------------下一則---------------　日股連四跌灰頭土臉2014/04/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】日本央行8日維持貨幣政策不變，並未祭出進一步的刺激政策，加上俄羅斯及烏克蘭地緣政治疑慮再起，推升日圓對美元匯價，衝擊豐田汽車等出口類股表現，東證一部指數33種類股全面走跌，日本股市已連四日下跌，今年以來跌幅已擴大至一成以上。資產管理業者認為，日本消費稅4月起由5%上調至8%，對市場消費力造成影響，日本政府尚未推出額外振興措施的計畫，投資氣氛較為觀望。尤其日圓和日本股市呈現高度負相關，若俄烏地緣政治或歐美股市波動加劇，日圓升值將對日股帶來壓力。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，日圓在2013年貶值近兩成，但企業經營模式及人口結構未來仍須經歷長時間的改革，現階段經濟仍需仰賴日本央行大量印鈔來支持，加上美日利差預期持續擴大，預期日圓匯率長線仍將相對美元走貶。富蘭克林證券投顧指出，其他新興亞股如中國、台灣、泰國、印度或印尼等，在基期低及選舉改革題材助陣下，未來表現將優於日股，建議投資人可改選新興亞洲區域股票型基金，如仍想分享日本股市機會，可透過全球股票型基金方式參與。摩根投信指出，日本消費稅上調4月1日上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，市場預期第2季將有更多財政與貨幣政策推出，將降低日股下檔風險。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本企業獲利動能優於其他市場，可望成為日股的後盾。券商對於日本企業未來一年的獲利增長預期大幅優於其他市場，因此，日股向上空間值得期待。至於日圓走勢，羅伊德認為，對於日股影響不大。日圓對美元匯價經過去年的大幅走貶後，今年預期將是緩步走貶，匯市對股市的連動影響，將不會像去年那麼大。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306302_1.gif ---------------下一則---------------　日圓先生：日經濟成長很樂觀2014年04月11日蘋果日報【王立德╱台北報導】日本自4月起消費稅由5%提高至8%，衝擊民間消費，日圓先生榊原英資昨日表示，雖然外界對今年經濟成長率衝擊評估不一，有人估計日本今年國內生產毛額（GDP）成長率僅0.2%，但他本人樂觀預期，今年日本GDP成長率仍可達1.4%。此外，榊原英資指出，中國雖是一個相當重要的經濟體，不過據調查機構評估，10年後，印度的人口就會超越中國，到2050年時，印度人口將逼近17億人，屆時中國可能不到13億人，人口因素影響下，印度是最具經濟成長潛力的國家。榊原英資說，中國近年內還可維持經濟成長率7%，不過到2050年時，人口結構老化，屆時經濟成長率可能會降到5~4%以下，會逐步走上日本後塵，相較起來，印度人口仍高速成長，可望長期維持在6~7%。預估消費稅還會升榊原英資表示，雖然調升消費稅會衝擊日本經濟，但日本央行也可透過量化寬鬆（QE）政策因應，因此對今年日本政府的GDP成長率目標1.4%「非常樂觀」。榊原英資分析，日本政府之所以想大幅提高消費稅，主因為日本年稅收約50兆日圓，但支出達95兆日圓，等同每年財政赤字相當於佔GDP一成的速度增長，「不能放任這樣的狀況持續下去。」不過榊原英資也坦言，即使調升消費稅，增加稅收也大概只有15兆日圓，距離固定支出約95兆日圓，中間尚有不小缺口，因此榊原英資不排除未來日本將效法目前歐洲多數主要國家，將消費稅升至20%的水準。榊原英資補充，目前日本政府預算約一半用於社會福利上，難以縮減，尤其在人口逐漸老化下，未來必然會持續增加社會福利，這也是日本必須增稅的原因之一。榊原英資認為，今年下半年是是觀察安倍經濟學能否成功的關鍵，個人評估日本經濟成長還是非常樂觀，預期若有需要，日銀將進一步採取寬鬆政策以維持經濟成表現。 ---------------下一則---------------　出口點火南韓經濟穩定復甦2014年04月07日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】南韓官方智庫南韓開發研究院（Korea Development Institute，KDI）發布報告指出，儘管2月工業生產等各類生產指標紛紛下滑，但在出口與內需均逐步改善帶動之下，南韓經濟預料將維持復甦步調。 KDI表示，儘管市場對中國經濟成長放緩的憂慮仍揮之不去，但美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）與烏克蘭局勢動盪等外在因素，對南韓經濟料不會造成太大影響。積極參與FTA談判 KDI指出，儘管南韓年初出口不振，但隨著美國等主要經濟體成長動能增強，南韓3月出口成長跟著加速，帶動南韓當地企業加大投資力道。民間消費與設備投資同步緩慢增加，建設投資也逐步回升。加上就業市場持續好轉，參與經濟活動率與就業率仍在持續上升，顯示南韓經濟整體仍保持穩定復甦趨勢。為拓展貿易空間，南韓政府積極參與FTA （Free Trade Agreement，自由貿易協定）談判。南韓產業通商資源部昨表示，南韓與土耳其就FTA服務貿易及投資協定的第6輪談判結束，已在多數項目上達成了協議。南韓與土耳其的FTA，主要內容分為基本協定、商品貿易協定與服務投資協定。基本協定與商品貿易協定已於去年5月1日生效，而服務投資協定曾在2011年3月進行第3輪談判後中斷，去年8月重啟談判後，2國計劃在重啟談判的1年內能夠達成協議。南韓產業通商資源部指出，這是土耳其首次在投資領域的協定中承諾全面自由化，因此此次談判可說取得了極大的進展。雙方計劃今年6月底在首爾進行第7輪談判時就服務投資協定達成最後共識。 ---------------下一則---------------　韓元強升韓股短空2014/04/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】資金回流造成亞幣升值，韓元升至六年來新高，雖拖累南韓出口類股表現，但法人認為，韓元強升對出口類股的衝擊，應僅屬短暫現象，南韓基本面佳、資金持續回流，對韓股後市看好。近期韓元走勢隨亞洲貨幣走升，根據統計，4月以來韓元兌美元升值逾2%，韓元大幅勁揚也拖累出口類股表現。但投信業者認為，韓國與日本出口產業相互競爭，但今年韓元走升，同期間日圓匯價沒有太大變化，降低了韓國出口產業的衝擊。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，就基本面來看，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。由於韓國出口占國內生產毛額（GDP）近五成，因此，全球景氣好壞對韓國經濟有著關鍵的影響，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動之下，韓國出口可望持續受惠，同時降低韓元升值對出口產業的衝擊。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期資金持續湧入評價相對優異的東北亞國家，包括韓國、台灣，就基本面來看，目前韓國經濟回穩，出口和房地產景氣回溫，將有望持續吸引資金回流。就價值面來看，韓股先前修正後，仍具投資價值，現階段在產業部分，持續看好韓國科技、行動通訊和網路相關類股。富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯則認為，官方刺激政策與南韓房價走揚有利提振內需動能，加上外資資金回流、企業獲利預估下調情況減緩，看好韓股的後續表現。他看好產業包括營建、消費性耐久財與銀行類股，以及南韓電視購物業者、美容醫療、零售服飾等中小型公司也具投資機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306337_1.gif ---------------下一則---------------　東協反攻氣勢強基金績效紅通通2014-04-11 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導東協股市今年反攻氣勢高昂，一甩去年走軟的疲態，印尼、菲律賓及泰國等股市今年上漲7∼15％，甚至擠進全球主要股市漲幅前十名，並同步推升東協單一國家基金全面收紅，不僅如此，八檔東協區域型基金今年以來、近一月、三月、六月等期間也全部紅通通。群益投信表示，去年新興股市表現落後成熟股市，自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，因此今年應該有機會扳回一成。當中，MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，值得投資人留意。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，今年有選舉題材的印度與印尼的工業環保產業也是重點，建議可以順勢加碼。瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎說，泰國股市受近期政爭影響，本益比已降至9∼10倍，2013全年外資創下泰國歷史上最大賣超，總金額達到1,930億泰銖，總持股佔泰國市值比不僅從39％降至36.5％，更回落至2009年最低水位的33％，現階段是分批布局的時機。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國3月消費者信心指數連續12個月下滑，來到68.8，而經濟前景指數也由59.7修正至58.7，顯示政治僵局恐持續壓抑短期經濟成長動能。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都顯示亞洲還是全球成長的引擎不變，其中，創新科技會影響亞洲商業運行方式，並創造出未來贏家。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，泰國仍具備多種可繼續支持經濟在未來取得高成長水準的優勢，泰國是日本公司外包的主要基地，其中又以汽車生產最為可觀。他認為，日本首相安倍晉三重振日本經濟成長的努力，已展現出成功的跡象，而日本的商業活動增加，將為泰國帶來更多訂單。法人指出，隨泰國政爭告一段落，政經情勢逐漸回穩，投資氣氛轉趨樂觀，受惠成熟市場復甦所帶動的出口成長，料將是東協等國未來上漲的主要動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　泰基金轉正分批進場2014/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】泰國政爭在看守政府與反對派僵持五個月後，今年前兩個月泰國批審的優惠投資案，較去年同期減少六成，外資持股也降到33%的最低水位。但泰國股市今年來已悄悄上漲7%，過去13個交易日以來，有十個交易日上漲，外資持股來到史上新低時，現在反而是分批布局泰國的機會。根據Lipper統計，泰國基金今年來績效已轉正，九檔基金分別有4%至10%的報酬，一掃去年績效負值的陰霾。瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎指出，受近期政爭影響，泰國股市本益比已降至九至十倍的水準，股價淨值比也降到2.02倍接近歷史平均，2013全年外資對泰國賣超總金額達到1,930億泰銖，總持股占泰國市值比回落至2009年最低水位的33%。張正鼎說，雖然市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，可能造成泰銖進一步下跌，但泰國擁有1,700億美元的外匯存底，其金融體系內還有約3兆泰銖的資金，政府有能力維持匯率穩定。泰國目前市場醞釀惜售氣氛，現階段應是分批布局的時機。過往第2季多為大陸製造業採購經理人指數（PMI）反彈的季節，大陸的需求將成為泰國出口的主要動力。根據統計，泰國對整體東協市場的出口的占比，已從2007年的21%變成2013年的26%；大陸則更成為最大出口國，占比從9.7%上升至11.9%，大陸及東協市場已是泰國的主要出口市場。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，備受政爭雜音干擾的泰國，持續五個月的政治抗爭已漸趨緩和，加上4月27日總統補選日已確認，盈拉可望連任成功並成立新內閣，預期泰國股市將回歸基本面。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306336_1.gif ---------------下一則---------------　印度基金績效一級棒2014-04-07 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導印度股市連6紅，印度孟買指數持續創新高，也帶領印度基金績效向上衝。統計境內外印度基金共23檔，其中境外有18檔，投信發行的有5檔，觀察這23檔印度基金今年以來表現平均績效達9.18％。法人表示，在基本面轉好，加上今年有選舉題材帶動下，印度後市看俏，可布局中小型股，掌握獲利契機。群益投信表示，觀察1990年以來，6次印度國會大選年度股市表現，大選當年度的印度股市通常有不錯的表現，印度Sensex指數與中型股指數年平均報酬率分別達37.1％及66.6％。今年以來Sensex指數僅上漲6.03％、中型股指數漲幅為5.67％。群益印度中小基金經理人林光佑指出，從資金面數據分析，印度股市吸金力道為亞股之冠，就評價面來看，印度股市也深具投資價值。 Sensex指數2014年預估本益比為14.25倍，低於過去10年平均水準的17.69倍，BSE中型股指數預估本益比為12.06倍，也低於過去10年平均的15.51倍。若觀察2008年以來股價水準，Sensex指數已再創高點，但中型股指數仍大幅落後，目前指數位置比2008年初折價27％。匯豐印度股票基金經理人聖傑夫•道格（Sanjiv Duggal）指出，5年一次的全國大選將在4月7日起展開，開票時間為5月16日，由於重建經濟與整治腐敗成為本次大選的焦點，因此市場大多預期印度股市可望迎來一波「改革」為訴求的選舉行情，有助於股市表現持續升溫。聖傑夫•道格指出，選舉結果和政策執行力將主導印度的經濟復甦速度，加上印度的經常帳赤字問題已過去，以及貿易數據大幅改善，都為印度市場提供正面的支撐，股市已呈現復甦跡象。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，印度經常帳赤字下修，顯示該國貿易政策和貨幣政策奏效，使經常帳大幅改善，此外，印度貨幣供給年增率同樣止跌反彈，由於印度貨幣供給年增率與股市走勢連動性高，近幾年貨幣供給年增率止跌反彈可望替印度股市帶來較佳的動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-07/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　印度股市選舉行情俏2014/04/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】印度於昨（7）日展開國會大選，代表改革勢力的反對黨印度人民黨（BJP），可望成為國會多數政黨，有逾半民眾支持該黨總理候選人莫迪，加上外資力挺、財政赤字改善、通膨下滑等三大利多，印度選舉行情仍看俏。印度股市短線累積漲幅已高，近三日出現逢高獲利了結賣壓，SENSEX指數陷入高檔震盪整理。但根據統計，今年以來印度股市上漲5.54%，24檔印度基金平均報酬率更有逾一成的佳績。群益投信表示，印度擁有投票權的選民高達8億人，投票必須分階段進行，預計選舉結果將在5月16日出爐。根據最新民調顯示，BJP可能成為新的執政黨，由於這個黨的政策被認為更有助於印度商業發展，也因此吸引外資持續匯入印度股市，使得印度也成為今年以來所有新興股市的吸金王。群益印度中小基金經理人林光佑指出，就基本面來看，印度2013年第4季印度經常帳赤字由第3季的52億美元，縮小至42億美元，創下2010年來季度最小赤字金額。印度官方預期2013至2014會計年度赤字可望由878億美元，縮小至500億美元以下，顯示經濟好轉。林光佑預期，選後政黨輪替，將帶來改革政策利多，加上印度通膨已從高點下滑、經常帳赤字也出現縮減的趨勢，投資信心逐漸恢復。這一波印度股市上揚，由大型股發動，近期中小型股也開始跟上，建議可留意工業、汽車及相關零組件類股、IT服務、生醫等類股。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306181_2.gif ---------------下一則---------------　大選助陣印度基金強漲2014-04-08 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導印度大選起跑，從目前民調來看，是以在野人民黨的莫迪領先，由於莫迪主張發展經濟，在共榮下助窮人脫貧，也讓這次選舉被視為印度未來方向的分水嶺，印度股市看俏。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度選舉結果將於5月16日揭曉，投資人樂觀期待使印度股匯雙漲，SENSEX指數3月累計漲幅（以美元計）達9.3％。配合雙赤字改善與經濟觸底回升等考量，印股有機會出現價值重估契機，支撐指數續揚。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，現階段對印度的看法樂觀，有鑑於人民黨已在去年12月初的地方選舉上贏得幾場重要勝利，倘若人民黨能在春季選舉中控制國會，那麼就有望實施一些國家亟需的重要改革，這對印度經濟和股市將產生正面效應。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，今年是偏向通縮的環境，會是利率向上的一個阻礙，這意味著流動性還是很充沛，短期間對包含印度在內的亞洲股市有利。元大寶來印度基金經理人林志映表示，預估新政府上台推出改革措施的實際執行結果仍待4∼6個月觀察，因此在選舉結果公布、指數拉高後，建議先行觀望，待政策明確後，再行進場布局。總體來說，他看好印度選後的政策改革、總體經濟改善預期，外資長期加碼印度，預料印股仍將優於新興市場其他各國，預料中期將震盪向上。群益印度中小基金經理人林光佑指出，印股今年以來上漲5.62％，指數日前又來到歷史新高水準，主要是反應印度經濟將逐季轉好及選舉的預期，印度在選舉結果公布前，股市將正向反應，且因全球市場穩定復甦，中長期仍有利印股發展。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，量化寬鬆（QE）退場效應造成熱錢流出，東協央行積極升息穩定匯率，貨幣走貶也相對改善經常帳與出口表現，且歷經去年下半年以來修正整理後，東協價值面偏貴疑慮退去，吸引外資回補。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，資金撤出的態勢已進入尾聲，預期未來幾個月，國際機構投資人將重回新興市場，新興亞洲市場中，看好印股今年將以黑馬之姿異軍突起，表現受期待。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，建議可提高印股部位，並側重於科技、健康醫療以及消費相關類股，掌握印度全球科技發展重鎮與富含人口紅利兩大投資契機。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-08/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　

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2014年04月11日

公開

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境外基金規模逼近3兆2014/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球景氣回升，境外基金由債轉股趨勢明顯，加上金管會「深耕計畫」推波助瀾，今年境外基金規模前十大資產管理業者排名，可望出現大洗牌。根據投信投顧公會統計，境外基金規模已逼近3兆元，來到2.99兆元的歷史新高水位，主要是今年起，開始納入未透過總代理體系下單的基金、全權委託投資資產及投資型保單等金額，因而推高境外基金規模。而境外基金規模前十大資產管理業者的排名，因為這項新的統計方法，使近幾年積極經營連結型保單市場的富蘭克林證券投顧，1月底的規模一下子跳升到新台幣5,074億元，擠下聯博，成為第一大境外基金總代理。暫時退居第二名的聯博，仍有4,819億元的規模，排名第三、第四的摩根、貝萊德，兩者規模相當接近，分別為3,706億元、3,307億元，第五名的富達也有2,609億元，緊追在後。第六至第九名的安泰ING、施羅德、德盛安聯、鋒裕，皆在1,000億元以上，尤其是施羅德、德盛安聯及鋒裕，三家的規模相差甚微，德盛安聯在3月引進的新境外基金-德盛安聯收益成長基金，51億元的額度已銷售完畢，有助於德盛安聯的排名往前移動。另外，根據晨星統計，今年2月境外基金金額流入最多的品牌是景順，景順目前不在前十大之內，是否因景順泛歐基金及景順歐洲企業債基金熱銷，而擠進前十名之內，也值得注意。資產管理業者分析，影響境外基金規模前十大資產管理業者排名的關鍵因素，除投資人偏好是否持續由債轉股外，金管會深耕計畫，對於境外基金的引進，採取差異化管理，各家總代理在新境外基金的引進速度及新基金的受歡迎程度，也將牽動今年境外基金前十大資產管理業者的排名。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306339_1.gif ---------------下一則---------------　台股基金多題材助漲2014-04-11 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導台股高檔震盪，近一個月台股基金績效表現最佳者逾7％，但強調股債配置、靈活布局產業類股的台股平衡基金也有不俗的表現，法人建議，積極型投資人可選擇一般型、中小型台股基金，穩健型投資人可選擇台股平衡基金。元大寶來雙盈基金經理人江政翰表示，台股今年已歷經三次震盪洗盤，盤勢有利多頭，操作建議選股不選市，選股宜以產業寡占及龍頭廠為主，第2季開始有高股息題材，可留意今年仍有成長性及殖利率高的產業，如工業電腦、PC零組件及雲端產業。安泰ING中小基金經理人林界政表示，短線市場可望朝9,000點靠近，但指數站穩難度高，主要是受美股漲多回檔與第2季產業淡季影響，預估大盤將高檔震盪，但回檔幅度並不會太深，建議9,000點下方遇拉回修正，可分批進場承接。林界政指出，台灣3月進出口金額分別創下近34個月及32個月以來單月最高水準，基本面不弱，將持續受惠於美歐經濟好轉所帶動的外銷需求，相較其他新興國家受美國量化寬鬆（QE）縮減衝擊較低，加上年底選舉行情可期，台股多頭格局相當明確，建議投資人分批持有具彈跳力的中小型基金。施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，台灣中小企業具「快速調整應變，隱型冠軍美譽」特質，以優質精品與供應鏈關鍵零組件，提供全球多樣革命性新產品完整的問題解決方案，看好電動車、新能源、節能環保、雲端概念、智能穿戴、不缺工的自動化設備，預期台股將持續全面啟動。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，今年表現優異的電子公司均有業績淡季不淡的表現，從台股年初至今的強勢表現來看，今年第2季大盤可望走出與過往不同的表現，在年底選舉前，政府作多態度明確，現階段正是布局台股基金最佳時機。第一金電子基金經理人俞瑞華認為，今年電子股題材多，包括4G LTE、穿戴式產品等新技術及科技新品推出，將助漲電子行情，並推升台股，再搭配半導體景氣有機會於第2季復甦，PC族群今年也可能出現企業商用換機潮等，整體來看，電子後市絕不寂寞，台股將上演上攻行情。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，技術面來看，所有均線續揚，多方架構不變，若類股輪動得宜、成交量持續有效擴增或外資對台股持續站在買方，都有利指數持續墊高。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A37A00_T_03_03.JPG ---------------下一則---------------　台股平衡基金攻守兼備2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導近期台股受到國際股市齊揚的帶動，指數上衝，也讓市場投資人燃起挑戰2011年6月9日台股指數9,000.94點大關的希望，但台股達波段高點後，震盪恐加劇，法人表示，平衡型基金講求股債均衡配置，可因應市場波動，投資人在看好台股後市之際，可選擇基金績效同樣亮眼的台股平衡基金。根據統計，投信發行的24檔國內平衡基金近一周全部正報酬，平均績效1.58％，更打敗大盤1.24％，彰顯股債平衡基金攻守兼備的特性，其中績效表現最佳的為群益安家基金，近一周績效為2.74％，其他依序為台新高股息平衡2.53％、永豐趨勢平衡2.04％。群益安家基金經理人沈宏達指出，資金動能再現，外資也開始大舉加碼台股，台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼開始趨於穩定，4月台股將進入財報旺季，市場焦點將回歸到業績面較強的公司，建議目前以產業趨勢正確的電子績優股為布局標的。產業部分，他指出，電子產業特別看好以IC設計為主的半導體，光纖Big Data供應鏈以及第三方支付、安控�工業電腦相關的族群，Apple相關概念股（包括大尺寸iPhone與多尺寸iPad等題材）預計下半年較有表現。至於，傳產可留意生技、百貨、汽車、塑化、機器設備等，受惠於景氣轉佳，低基期的景氣循環股也值得留意。復華復華基金經理人王博祺表示，全球經濟溫和擴張趨勢不變，歐美經濟數據續好轉、歐洲央行續有寬鬆空間、新興市場風險情緒好轉帶動國際股市保持上揚趨勢。台股受惠電子業景氣正向、外資買盤、高價股強勢續創高點，雖然技術指標稍有過熱現象，長線趨勢仍持續向上不變，由於電子產業基本面，相對較傳產金融產業佳，持續看好LED、行動裝置供應鏈、DRAM、雲端趨勢及電源管理等類股走勢。景順潛力基金經理蘇穀和表示，整體電子產業前景仍不明朗，應專注於利基型科技股，而未來電子選股可針對新技術及取代舊有技術的新應用為主。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A37A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　日圓先生：日經濟成長很樂觀2014年04月11日蘋果日報【王立德╱台北報導】日本自4月起消費稅由5%提高至8%，衝擊民間消費，日圓先生榊原英資昨日表示，雖然外界對今年經濟成長率衝擊評估不一，有人估計日本今年國內生產毛額（GDP）成長率僅0.2%，但他本人樂觀預期，今年日本GDP成長率仍可達1.4%。此外，榊原英資指出，中國雖是一個相當重要的經濟體，不過據調查機構評估，10年後，印度的人口就會超越中國，到2050年時，印度人口將逼近17億人，屆時中國可能不到13億人，人口因素影響下，印度是最具經濟成長潛力的國家。榊原英資說，中國近年內還可維持經濟成長率7%，不過到2050年時，人口結構老化，屆時經濟成長率可能會降到5~4%以下，會逐步走上日本後塵，相較起來，印度人口仍高速成長，可望長期維持在6~7%。預估消費稅還會升榊原英資表示，雖然調升消費稅會衝擊日本經濟，但日本央行也可透過量化寬鬆（QE）政策因應，因此對今年日本政府的GDP成長率目標1.4%「非常樂觀」。榊原英資分析，日本政府之所以想大幅提高消費稅，主因為日本年稅收約50兆日圓，但支出達95兆日圓，等同每年財政赤字相當於佔GDP一成的速度增長，「不能放任這樣的狀況持續下去。」不過榊原英資也坦言，即使調升消費稅，增加稅收也大概只有15兆日圓，距離固定支出約95兆日圓，中間尚有不小缺口，因此榊原英資不排除未來日本將效法目前歐洲多數主要國家，將消費稅升至20%的水準。榊原英資補充，目前日本政府預算約一半用於社會福利上，難以縮減，尤其在人口逐漸老化下，未來必然會持續增加社會福利，這也是日本必須增稅的原因之一。榊原英資認為，今年下半年是是觀察安倍經濟學能否成功的關鍵，個人評估日本經濟成長還是非常樂觀，預期若有需要，日銀將進一步採取寬鬆政策以維持經濟成表現。 ---------------下一則---------------　韓元強升韓股短空2014/04/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】資金回流造成亞幣升值，韓元升至六年來新高，雖拖累南韓出口類股表現，但法人認為，韓元強升對出口類股的衝擊，應僅屬短暫現象，南韓基本面佳、資金持續回流，對韓股後市看好。近期韓元走勢隨亞洲貨幣走升，根據統計，4月以來韓元兌美元升值逾2%，韓元大幅勁揚也拖累出口類股表現。但投信業者認為，韓國與日本出口產業相互競爭，但今年韓元走升，同期間日圓匯價沒有太大變化，降低了韓國出口產業的衝擊。摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，就基本面來看，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。由於韓國出口占國內生產毛額（GDP）近五成，因此，全球景氣好壞對韓國經濟有著關鍵的影響，預期在成熟國家景氣持續復甦帶動之下，韓國出口可望持續受惠，同時降低韓元升值對出口產業的衝擊。德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期資金持續湧入評價相對優異的東北亞國家，包括韓國、台灣，就基本面來看，目前韓國經濟回穩，出口和房地產景氣回溫，將有望持續吸引資金回流。就價值面來看，韓股先前修正後，仍具投資價值，現階段在產業部分，持續看好韓國科技、行動通訊和網路相關類股。富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯則認為，官方刺激政策與南韓房價走揚有利提振內需動能，加上外資資金回流、企業獲利預估下調情況減緩，看好韓股的後續表現。他看好產業包括營建、消費性耐久財與銀行類股，以及南韓電視購物業者、美容醫療、零售服飾等中小型公司也具投資機會。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306337_1.gif ---------------下一則---------------　東協反攻氣勢強基金績效紅通通2014-04-11 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導東協股市今年反攻氣勢高昂，一甩去年走軟的疲態，印尼、菲律賓及泰國等股市今年上漲7∼15％，甚至擠進全球主要股市漲幅前十名，並同步推升東協單一國家基金全面收紅，不僅如此，八檔東協區域型基金今年以來、近一月、三月、六月等期間也全部紅通通。群益投信表示，去年新興股市表現落後成熟股市，自2000年來，新興股市從來沒有連續兩年落後成熟股市，因此今年應該有機會扳回一成。當中，MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢中，值得投資人留意。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷表示，今年有選舉題材的印度與印尼的工業環保產業也是重點，建議可以順勢加碼。瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎說，泰國股市受近期政爭影響，本益比已降至9∼10倍，2013全年外資創下泰國歷史上最大賣超，總金額達到1,930億泰銖，總持股佔泰國市值比不僅從39％降至36.5％，更回落至2009年最低水位的33％，現階段是分批布局的時機。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，泰國3月消費者信心指數連續12個月下滑，來到68.8，而經濟前景指數也由59.7修正至58.7，顯示政治僵局恐持續壓抑短期經濟成長動能。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管Robin Parbrook（白家寶）指出，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強，人口紅利、對基礎建設與投資的需求、爆發的當地消費力，都顯示亞洲還是全球成長的引擎不變，其中，創新科技會影響亞洲商業運行方式，並創造出未來贏家。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯指出，泰國仍具備多種可繼續支持經濟在未來取得高成長水準的優勢，泰國是日本公司外包的主要基地，其中又以汽車生產最為可觀。他認為，日本首相安倍晉三重振日本經濟成長的努力，已展現出成功的跡象，而日本的商業活動增加，將為泰國帶來更多訂單。法人指出，隨泰國政爭告一段落，政經情勢逐漸回穩，投資氣氛轉趨樂觀，受惠成熟市場復甦所帶動的出口成長，料將是東協等國未來上漲的主要動能。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則---------------　泰基金轉正分批進場2014/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】泰國政爭在看守政府與反對派僵持五個月後，今年前兩個月泰國批審的優惠投資案，較去年同期減少六成，外資持股也降到33%的最低水位。但泰國股市今年來已悄悄上漲7%，過去13個交易日以來，有十個交易日上漲，外資持股來到史上新低時，現在反而是分批布局泰國的機會。根據Lipper統計，泰國基金今年來績效已轉正，九檔基金分別有4%至10%的報酬，一掃去年績效負值的陰霾。瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎指出，受近期政爭影響，泰國股市本益比已降至九至十倍的水準，股價淨值比也降到2.02倍接近歷史平均，2013全年外資對泰國賣超總金額達到1,930億泰銖，總持股占泰國市值比回落至2009年最低水位的33%。張正鼎說，雖然市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，可能造成泰銖進一步下跌，但泰國擁有1,700億美元的外匯存底，其金融體系內還有約3兆泰銖的資金，政府有能力維持匯率穩定。泰國目前市場醞釀惜售氣氛，現階段應是分批布局的時機。過往第2季多為大陸製造業採購經理人指數（PMI）反彈的季節，大陸的需求將成為泰國出口的主要動力。根據統計，泰國對整體東協市場的出口的占比，已從2007年的21%變成2013年的26%；大陸則更成為最大出口國，占比從9.7%上升至11.9%，大陸及東協市場已是泰國的主要出口市場。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，備受政爭雜音干擾的泰國，持續五個月的政治抗爭已漸趨緩和，加上4月27日總統補選日已確認，盈拉可望連任成功並成立新內閣，預期泰國股市將回歸基本面。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306336_1.gif ---------------下一則---------------　利多政策帶頭衝歐股續揚2014-04-11 01:09工商時報記者呂清郎�台北報導烏克蘭緊張情勢再升溫，歐洲股市自六年來高點回檔，但歐洲經濟情況逐步改善，加上寬鬆貨幣政策預期心理支撐股市於高檔震盪，且歐洲央行尚有施展寬鬆政策空間，法國與南歐國家積極推動改革，有助經濟復甦步調，帶動企業獲利回升，法人指出，資金依舊充沛下，可望續推升歐股續揚。法人建議，可透過歐洲大型價值股基金或全球股票型基金，掌握歐洲投資轉機契機。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，市場對歐洲央行寬鬆貨幣政策預期心理讓義大利等南歐國家長天期公債殖利率持續下滑，顯示市場對南歐國家信心大幅提升，包括希臘也將在睽違四年後重返市場發行長天期公債。他指出，尤其看好法國與南歐國家積極推動經濟改革，如義大利與法國新任總理連袂提出減稅等計畫提振經濟，可望帶動企業獲利與消費信心逐步轉佳，輔以這些國家股市評價面仍相對便宜，可望持續領航歐股續揚。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，歐洲股市在政策利多、資金動能與企業獲利回升帶動下可望延續多頭格局不變，至於現階段看好評價面相對便宜的金融與能源類股。歐洲銀行業積極進行資本重建，在資本體質與獲利情況改善下，開始提高股利發放回饋股東，但一些銀行股股價淨值比仍低於一倍，評價面仍遭市場低估。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，截至上周為止，歐股資金已連續40周淨流入，看出資金對歐股的青睞度仍未退燒，歐元區消費市場成長，沉寂幾年的投資活動可望由谷底回升，隨著歐洲經濟及製造業活動的成長，也將帶動今年企業獲利以及股市表現。如果從獲利面分析，她說，歐洲經濟持續擴張以及歐洲央行維持寬鬆貨幣政策等利多加持，加上歐洲勞動成本改善，今年歐股價值面仍具有成長空間。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_05_02.JPG ---------------下一則---------------　歐洲小型股基金漲6%-2014/04/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期成熟股市持續修正，美股道瓊及那斯達克指數已回吐漲幅、日股再創波段低點。相較下，MSCI歐洲指數年初至今仍小幅上漲1%，今年以來，歐洲小型股基金平均有6%漲勢，表現最佳一檔更上漲14%。投信法人分析，歐洲小型股多達1,300多檔，產業類別包羅萬象，投資機會相當多元，反應在企業獲利上，過去十年，不論是每股純益或營收動能，歐洲小型股均優於歐洲大型股。而根據統計，今年以來歐洲小型股股票型基金平均漲幅逾6%；其中，景順歐洲大陸企業基金及安盛羅森堡泛歐小型企業基金，漲勢更達一成以上。景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink表示，未來歐洲的經濟成長仍屬微溫，持續看好歐洲股票，尤其是歐洲小型股，目前歐股正步入「重燃希望」的階段，就歷史經驗觀察，從股市低點到下坡高峰，投資小型股的表現通常優於大型股。在選股策略，將持續尋找價值被低估的企業，就目前來看，這些企業多在法國、荷蘭、義大利等國家，而某一些在德國與瑞士的公司，其價值偏低，也是近期經理人買進的標的。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，就資金面觀察，歐洲基金已連續40周吸金，全球基金經理人加碼歐股的比重亦來到2007年來的高點，資金行情持續發燒。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306334_1.gif ---------------下一則---------------　歐豬五國股市強勁反彈2014/04/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】希臘重回長期債市，將發行五年期公債，顯現希臘逐步走出財務危機，法人認為，本次希臘重返國際市場籌資具有指標意義，反應歐元區整體經濟情勢好轉，替歐股再打一劑強心針；今年以來，不僅核心國家表現亮眼，昔日「歐豬五國」股市更強勁反彈。希臘宣布將發行五年期公債，為四年前開始接受國際紓困以來首度發行長期公債，顯現希臘經濟改善，隨歐洲景氣復甦及財政體質持續轉佳，歐洲股市不僅核心國家表現亮眼，今年以來，邊陲歐洲國家包括希臘、愛爾蘭、義大利、西班牙、葡萄牙，也開始一波反彈走勢。在歐洲景氣復甦基本面支撐，加上去年歐股漲勢不如美股、日股來得劇烈之下，今年成熟股市持續回檔整理，但歐股仍能維持上漲，今年以來MSCI歐洲指數上漲逾2%；而觀察邊陲國家股市表現，年初至今希臘大漲11%、愛爾蘭、義大利、葡萄牙股市漲幅皆在一成之上。富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，相較聯準會開始縮減購債規模，歐洲央行尚有施展寬鬆政策的空間，加上法國與南歐國家政府積極推動改革政策，將有助於穩固經濟復甦步調。現階段尤其看好法國與南歐國家積極推動經濟改革，如義大利與法國新任總理連袂提出減稅等計畫提振經濟，可望帶動企業獲利與消費信心，此外，這些國家股市評價面仍相對便宜，可望領航歐股續揚。摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，希臘重返籌資市場，顯現歐債疑慮減緩，而觀察邊陲歐洲國家經濟表現，希臘、愛爾蘭、義大利、西班牙、葡萄牙在2012年第2季經常帳收支占GDP比重，回到盈餘以上水位，顯示邊陲國家財務結構明顯改善，在基本面持續好轉下，也有望持續帶動各國股市表現。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306333_1.gif ---------------下一則---------------　美財報周起跑醞釀美股行情2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導企業財報將是後續牽動美股盤勢動向的關鍵，隨著財報陸續公布發布負面財測的企業持續增加，觀察已事先發布財測的111家企業中，有84％的企業發布獲利預警，較過去五年均值65％為高，法人指出，由於獲利預估值已大幅下修，不排除實際結果將有驚喜可能，有利支撐美股走勢。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾指出，對美股仍抱持樂觀看法，美國經濟仍在持續復甦，除了強勁的企業獲利成長外，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉有利於經濟及股市，股市評價面已從金融風暴時的低檔回到歷史平均，審慎選股的重要性增加。但他認為，目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期，評價面並無過度高估的情形。復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，上個月美國小型股與成長股因評價較高、缺乏利多刺激，出現較大的獲利了結賣壓，不過，隨企業財報陸續公布，以及美國聯準會公布3月會議紀錄，顯示將不會提早升息的訊息後，帶動美股走高。由於市場預期5月公布4月的經濟數據較能呈現沒有暴風雪影響的經濟實況後，將有助股市結束修正。此外，若小型股表現弱於中大型股的現象開始反轉，可視為積極參與美股的進場訊號。康和投顧產品經理林映汝表示，目前S&P 500指數本益比達17.14倍，相當接近平均值，但相較於1990年的26.12倍，1957年21.99倍，目前美股估值仍合理，股價沒有過高現象，且近期企業獲利能力才開始改善，未來可望持續提升獲利。景順投信表示，財政拖累減輕、貨幣寬鬆持續、消費者可支配所得料將改善的多重利多，將是美國經濟的好兆頭，景氣好轉強化消費信心將反映在消費支出，有利內需產業發展，消費休閒產業可望直接受惠。景順投信表示，尤其在企業投資和消費支出帶動下，預期下半年美國成長動能即會開始加速。 ---------------下一則---------------　新興股反彈巴西漲最大2014/04/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】新興市場反彈，以巴西股市漲勢最洶湧，近一月上漲10.69%居冠，其他拉丁美洲的阿根廷、哥倫比亞及墨西哥等股市也連動上漲5%以上，連袂擠入全球主要股市漲幅前五大。摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）說明，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，不過，隨著升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境鮮明，從近一月上漲逾10.6%可見一斑。凱瑞表示，巴西積極擺脫經濟過度仰賴原物料出口的情勢，未來幾年成長關鍵將轉移至投資，包括基礎建設與企業投資。凱瑞分析，目前巴西公共投資占國內生產毛額（GDP）比重僅3%，低於新興市場平均值的5%，仍有提升空間。此外，凱瑞指出，目前巴西股市估值已回至合理區間，且企業獲利動能觸底回升，利空因素已陸續反應。其次，巴西股市從2011年高點以來，已整理將近三年，籌碼面相對乾淨，下檔風險相對有限，建議積極型投資人可逢低分批布局，掌握短期投資契機。 ---------------下一則---------------　四大利多新興市場重返榮耀2014-04-11 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導不怕升息利空，MSCI新興市場指數不但順利站上1,000點大關，近日也站上所有均線上方，多頭氣焰強勢，使得今年以來指數逆轉正0.88％。市場法人表示，低迷已久的新興市場股市，最近重見生機，在弱勢市場轉強、匯率由貶轉升、利空鈍化，資金回流四大利多下，新興市場可望重返榮耀。群益投信表示，新興市場前一波回檔中比現最弱的就是印尼與巴西，印尼股市從今年1月7日起，開始領先回升，今年以來也漲幅逾15％；另一個弱勢市場─巴西，也在3月14日落底後大舉反攻，拉出了一波14.98％的回升走勢。此外，新興貨幣貶值的態勢也開始明顯反轉，印尼盾從低點以來升值了8.3％，巴西里爾與印度盧比兌美元的匯價也分別回漲了7.3％及5％左右。加上不怕升息利空消息影響，新興市場仍舊逆勢上揚，以及市場資金結束22周流出的劣勢，在上周也轉為淨流入，這些都有利新興市場後市續漲。群益印度中小基金經理人林光佑指出，國際機構法人也紛紛調升新興市場投資建議，由於全球成長加速，加上尾端風險降低，價值面浮現，因此看好新興市場；建議區域方面，MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢，值得投資人留意。特別是印度內需市場規模龐大、經濟成長力道轉強，長線發展前景不容小覷，短中期預期選後政黨輪替將帶來政策利多，投資氣氛樂觀，特別是中小型股企業獲利動能增強，投資人布局印度，更要布局中小型股。法人指出，去年以來，巴西股市在調升利率及資金外流的壓抑下表現不佳，但隨升息循環進入尾聲，市場預期巴西央行短期內將暫停升息，至少上半年再升息機率極低，投資氣氛轉趨樂觀，股市漸入佳境。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　綠能產業長線潛力足2014/04/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】強勢表態的趨勢產業，一向是定期定額基金投資的首選。MSCI世界指數定期定額有一成報酬，不過，如果選擇強勢產業，以綠能指數為例，同期報酬率近兩成、兩年逾四成，勝過世界指數。投信業者指出，去年以來美歐日股領漲，2013年至今累計漲幅從三成至四成，在全球日益重視節能環保趨勢下，綠能環保指數漲幅更優異，最高漲幅達八成以上，躍居全球市場中的強勢類股。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能不僅受惠全球復甦題材，也受惠全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。洪華珍表示，美歐製造業數據反映景氣持續回溫，以工業、科技類股為主的綠能產業與景氣連動性高，可望持續受惠全球經濟復甦。此外，中國陸續端出重要政策，全力發展包含水力、風力、天然氣、太陽能等乾淨能源發電量將大幅攀升，風力、天然氣、太陽能發電等產業可望呈現倍數成長，相關廠商營收獲利成長可期。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，各國對節能需求提高，帶動節能產品需求，加上中國計劃建立清潔能源配額制，將使中國這個最大的碳排放國，加快在全國各地推行再生能源電力目標。鄭慧文說，依照目前中國的政策顯示，中國官方計劃加快太陽能、風力和地熱發電，降低對煤炭的依賴。因為對空氣汙染的擔心，促使政府的施政重點從經濟成長，轉向解決環境危機，如果以每年新增裝機容量計算，中國已是全球最大的風電和太陽能發電國，將使得相關綠能產業直接受惠。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3054/f_306335_2.gif ---------------下一則---------------　定期定額買綠能年報酬率近2成2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導全球經濟回溫，美、歐、日股走揚帶動全球股市漲勢，也帶動定期定額的好績效，回顧過去一年定期定額績效，MSCI世界指數一年繳出一成的報酬率、兩年也有約24％，如果能選擇強勢產業，以綠能指數為例，一年定期定額報酬率近兩成、兩年逾四成，幾乎較全球指數多出一倍。法人指出，去年以來美歐日股領漲，2013年迄今累計漲幅從3成至近45％，但在全球日益重視節能環保趨勢下，綠能環保指數漲幅更優異，最高漲至8成以上，躍居全球市場中的強勢類股。德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能不僅受惠於全球復甦題材，也受惠於全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。洪華珍指出，環保意識不僅在台灣受重視，大陸、美國、歐洲等國家也陸續推出節能環保政策，藉由法規限制，要求廠商須達到較高環保標準，降低生產過程中的汙染，也帶動綠能產業不再只能倚靠政策補貼，讓綠能走出只能依賴政府財政的死胡同，也可使綠能產業走得更長久。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，各國對於節能需求日益提高，帶動需求，大陸計畫建立清潔能源配額制，將有助於大陸在各地推行可再生能源電力目標。此外，大陸計畫加快光伏發電、風力發電和地熱發電，降低對煤炭的依賴，因為對空氣汙染的擔心促使政府的重點從經濟成長轉向解決環境危機，若以每年新增裝機容量計算，大陸已經是全球最大的風電和光伏發電國，相關政策衍生出的商機，將使得相關綠能產業直接受惠。 KBI全球替代性能源基金經理人Treasa Ni Chonghaile表示，替代性能源產業近年來開始多角化經營，太陽能、風能及生質能之外，還包括生活相關的節能產業，目前相關類股具有低基期優勢，在企業財報優於預期的支撐下，未來仍有爆發的潛力。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　聖嬰效應農金基金發燒2014/04/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】聖嬰現象會使就氣候異常，預料農產品歉收機會大增，價格極具上漲潛能。（路透）天候異常跡象再現，用來衡量聖嬰現象的「南方震盪」指數顯示，今年3月底全球已有聖嬰現象發生，就過去經驗顯示，如果發生聖嬰現象，會造成太平洋兩側地區氣候異常，連帶促使農產品價格上漲，農金基金可望受惠。今年3月聖嬰現象訊號出現後，S&P GSCI黃豆、玉米與小麥指數已分別上漲3.54%、8.31%與15.77%，投資人可密切注意與農產品連結性較高的投資標的。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，過往觀察聖嬰現象的指標為「南方震盪指數」，以大溪地及澳洲達爾文兩地的氣壓代表東西太平洋兩地的氣壓差距，當南方震盪指數為降到-10以下，且出現大幅滑落，就是聖嬰現象發生徵兆，這時氣候出現異常環境，預料農產品歉收機會大增，價格極具上漲潛能。曾士育指出，若今年夏季出現聖嬰現象，農產品價格可能進一步上漲；加上近期豬肉價格大漲，今年以來瘦豬價格上漲逾三成，帶動飼料需求，影響不僅在農產品價格，可能推動民生物價持續上揚，因此建議可持有與農產品連結較高的投資標的，如農金基金等。德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼認為，雖然去年全球穀物豐收，產量較前年回升，但全球糧食庫存偏低的情況很難在短期內有大幅度的改善，加上聖嬰現象影響天候，可能持續支撐穀物價格高於過去平均價格，預期仍將吸引春耕種植意願，維持上游原物料需求的強度。林孟洼表示，農金與景氣循環的連動性較低，與氣候因素連動較高，通常是氣候狀況造成農產品豐收與歉收的結果，並影響黃豆、小麥與玉米等農作物的價格表現。展望今年，農金仍要從上中下游尋找投資機會，而不是寄厚望於穀物價格的暴漲，雖然氣候異常可能使得農產品產量變數高，不過，由於近年來種植技術大幅提升，種植進度仍可能逐漸趕上，7、8月氣溫反而是觀察產率的關鍵。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_306332_2.gif ---------------下一則---------------　雙技產業基本面穩健無泡沫化疑慮2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導近期生技與科技網路股在獲利了結賣壓出籠的拖累下走弱，那斯達克生技指數及網股股指數雙雙跌破半年線支撐，引發投資人對於產業是否出現泡沫化的討論。法人認為，生技兩大創新產業拉回整理，主要反應過去一年漲幅約五成的技術性調節壓力，並非基本面的改變，產業長線前景仍樂觀。富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技、其中美國科技產業具備IT支出穩步成長、獲利改善、股利及併購等機會，而生技醫療產業則可望持續受惠於全球人口老化趨勢提高醫療需求、及新藥產品線擴張提升營收獲利潛力。馬特．摩伯格指出，不同於網通泡沫時期，近年來尋求上市的網路公司轉趨成熟，領導團隊的經驗更加豐富，商業模式也經歷更多驗證，而且營收及獲利能力也大幅改善，如社群媒體及電商業者臉書、Groupon、LinkedIn均已實現獲利。據統計，相較於1999年科技公司IPO數量達369家，2013年僅有43間科技公司進行IPO，市場氣氛相對穩定，而且評價面也較合理，2013年美國科技股IPO的市值營收比為5.6倍，遠低於1999年的26.5倍。群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年以來，美國企業積極進行購併活動、持續興盛，顯示經濟活動相當熱絡，且對未來持續看好。據彭博預估，S&P 500指數公司2014年企業盈餘成長率為8.35％，2015年為11.30％，美國企業獲利展望強勁；再以本益比來看，目前美股S&P 500指數本益比為17.15倍，預估2014年底約為15.84倍，遠低於過去30年平均的18.38倍。德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，今年相關科技新技術將開枝散葉，繼1月CES美國消費電子展、3月CEBIT德國漢諾威通訊電子展，6月還有COMPUTEX台北消費電子展，話題圍繞在四大新技術雲端運算、物聯網、行動網路和巨量資料，科技股股價飆漲，反映市場對四大新技術帶來的商機和前景按讚。 ---------------下一則---------------　資金回籠新興債跌深反攻2014-04-11 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導新興國家貨幣和債市跌深反彈，成為第1季表現最佳固定收益資產，法人表示，新興債市已出現資金淨流入，第1季已出現反彈，後市仍是可期，投資主軸宜掌握「趨吉避凶」，看好重視外貿平衡的新興國家，減碼受地域衝突的拖累的新興國家。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，據EPFR統計至4月2日，新興市場買超出現回籠，以美元計價的新興市場債券基金，上周買超金額為7.1億美元，創去年12月初最大量，本地貨幣債券基金和混合新興債都淨流入。高齊英指出，第1季新興美元債上漲3.11％，是表現最佳的信用債市，新興本地債則上漲1.6％。她指出，時序邁入第2季，新興市場債持續續漲，單周新興美元債上漲0.33％、本地債則上漲0.46％，其中，美元主權債與美元公司債分別上漲0.22％與0.39％。法人指出，新興債相當具有長期投資價值，與美國投資級債相較，目前新興市場投資級公司債高出美國投資級債約105基本點（1個基本點是0.01個百分點），高於過去五年平均值約80點；新興市場高收益公司債高出美國高收益債約277點，遠高於過去5年平均的160點。德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，新興市場債在前一輪大跌後，有很多的珠玉，如處於擴張期產業的公司債，是爭取收益的選項之一。她表示，在當前風險與機會並陳的時代下，增加收益來源是債券投資人的重要課題，就新興債而言，目前相對偏好強勢貨幣計價新興主權債及新興公司債，兩者殖利率分別為6％、5.5％，接近或高於全球高收益債的5.5％殖利率。但法人建議，此時可以多元布局取代重押單一券種，以廣納各種投資機會，多元找收益的方式是增加收益來源的好方法。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場投資機會仍然豐富，雖然近期力道有些放緩，還是比成熟國家來的高，尤其在經歷了去年大幅賣壓後，評價面來到相對低廉的水準，新興市場的投資價值已浮現。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-11/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------　 QE退場中高收債成大贏家2014-04-11 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導量化寬鬆（QE）退場仍在進行，但頻創新高的美股卻因漲多修正與盈餘動能受到質疑，指數表現反而有如強弩之末，被投資等級債與高收益債指數狠狠超前，統計從2014年至今，美國信用債券指數的表現也同步勝過美股，其中又以高收益債為最，法人持續看好高收債在QE退場效益下的表現。富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，由於高收益公司債具備景氣連動的特性，且享有較高收益的優勢，因此在過去央行政策轉向的時期，如市場利率上升或是升息的的過程，高收益債多有突出的表現。相對於美國高收益債，目前歐洲存在較佳的債信體質且利率風險較低的優勢，鑒於歐洲央行未來仍有擴大寬鬆的機會，壓抑歐洲公債殖利率維持低檔，可降低企業融資成本並挹注獲利表現，預期未來一年歐洲經濟復甦延續，歐洲高收益公司債的債信品質將持續轉佳，支撐歐洲高收益債市。瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，信用債券的殖利率及利差不斷被壓縮，也代表未來資本利得空間可能不多，但相對於目前的低違約環境，對法人資金、保險資金與退休基金來說，信用債券的收益率仍有一定程度的吸引力。

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2014年04月10日

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上櫃持股比重高基金受惠2014-04-10 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導店頭市場指數9日收在148點，不但是今年以來新高，也創下2010年4月29日（149.86點）以來新高，使上櫃持股比高的台股基金績效跟著水漲船高。根據CMONEY統計，投信發行的182檔台股基金中，上櫃持股比重40％以上的基金除既有的五檔上櫃型基金，另有11檔，共有16檔。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，今年以來相較大盤來看，OTC指數領先大盤創下波段新高，顯示出現階段台股中小型表現優於大型股，整體來看，投資方向仍是以產業趨勢正確之業績股，台股小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強。此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。群益奧斯卡基金經理人陳煌仁指出，在看好的類股部分，電子類股成長動能明確，看好LED照明動能強勁優勢，至於太陽能產業雖然有中美雙反的爭議，但產業上游較不受影響，今年裝置量YOY年成長仍可望挑戰30％。至於物聯網及走向小辦公室概念的汽車電子，也都是值得注意的族群，非電族群則是鎖定民生需求零組件以及自動化設備兩大前景產業。德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，近期台股不畏美股下跌，表現相對抗跌，主要反映3月營收回升利多，從基本面來看，短期台股因企業財報公布期和高價股比價效應高檔震盪，但今年上市櫃公司整體獲利預估仍有近10％成長，優於去年表現。資金面部分，他指出，熱錢持續湧入亞洲，外資買盤力道延續，諸多訊息顯示台股仍未見立即性風險前，仍有機會盤堅上攻。安泰ING中小基金經理人林界政表示，短線市場可藉此機會往9,000點靠近，但指數站穩難度高，曇花一現的機率不低。受到美股漲多回檔與第2季產業淡季影響下，大盤將進入高檔震盪格局，但回檔幅度並不會太深，建議9,000點下方遇拉回修正，可分批進場承接。林界政認為，近期國際市場可先觀察美股走勢，國內則看「軋空手」行情發酵，多數資金隨台股創新高，才確認景氣的確是正在復甦階段，加上股東會空單強制回補，有助於盤勢持穩，但大盤攀高後的向上空間受限，以類股輪動與個股表現勝出。 ---------------下一則---------------　中小型股活跳跳2014/04/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】今年以來成熟股市漲多回跌，但中小型延續去年漲勢，今年依然是投資主流，即便面臨獲利了結賣壓或國際情勢動盪的干擾，中小型股不僅逆勢抗跌，更在局勢回穩後率先反彈，氣勢強過大型股。根據統計，今年以來成熟市場基金表現，歐洲中小型基金漲幅超過大型股歐洲股票型基金約四個百分點；環球中小型股基金也較環球股票型基金表現來得佳；日本小型股則較大型股抗跌；僅美國小型股與美國大型股表現不相上下。投信法人分析，小型股股價走勢與國內市場較為密切，主要是受惠全球景氣復甦，中小型股自去年強漲後，持續延續多頭氣勢；此外，中小型股與國際金融情勢脫鉤，加上其公司體質轉佳，也較能對抗國際波動。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，量化寬鬆（QE）開始退場，美國聯準會不排除提前升息，但是，對照其他國家央行仍維持低利政策，日本及歐洲央行甚至可能加大QE力度，新興國家升息循環也進入尾聲，全球資金環境依然相當寬鬆，有利於中小型股發展。此外，這次全球經濟復甦力道，來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股成長潛力當然最強。 ---------------下一則---------------　旺季效應陸國企股超熱2014/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受官方做多政策與旺季效應激勵，國企股指數昨（9）日收在10,380點，不但一舉站上年線，並突破10,300點左右的頸線，整體技術線型已轉向正面！根據統計，國企股在過去一個月內已悄悄上漲逾6%，明顯勝過上海A股的2%，顯示國際資金再度重返以香港為主的中國股市。瀚亞中國基金經理人林元平表示，除了國務院總理李克強宣布推出三項刺激計畫外，國際資金前進H股的主因是價格優勢。據統計，MSCI中國指數的本益比與股價淨值比都在歷史低端，幾乎是金融海嘯以來的最低點，且落後平均值一個標準差；對資金來說，這樣的價位相當誘人。林元平說，儘管中國PMI工業生產指數日前頻破底，但在3~4月的旺季效應拉抬下，景氣及企業盈餘動能明顯回揚。歷史經驗顯示，每年3~4月幾乎是大陸股市的旺季，而PMI指數也多是在這兩個月落底，可見現階段是逢低買進中國股市的機會。德盛東方入息基金經理人許廷全指出，中國國營企業因產業的改革和整併，可望大幅提升營運效率，近期中國官方以「微刺激」政策宣示保增長的決心，包括小微企業減稅、住房建設與改造，和新增6,600公里鐵路建設以促進西部發展可能帶來的商機，令國企股如工業和基礎建設的未來拉抬潛力備受看好。不過觀察此次「微刺激」多屬於都市化、城鎮化的舊刺激模式，整體來說中國仍在「由硬體轉向軟體」的經濟轉型過程中，具結構性成長契機的類股如科技、消費和旅遊觀光，將是未來長線的黑馬。 ---------------下一則---------------　中國基金績效放晴了2014/04/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 4月開始，中國大陸總體經濟數據可望告別前三個月的弱勢表現。（本報系資料庫）在中國政府積極做多心態鮮明下，帶動中國A股擺脫頹勢，一舉衝上2,200點大關，近一周漲幅2.5%，也讓近期中國基金績效好看一些，有四檔中國基金近一周漲幅逾3%，表現亮麗。摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，近期中國經濟數據明顯放緩，市場紛紛下修今年經濟成長率預測，陸股也陷入震盪盤整，促使中國官方祭出刺激措施保增長，包括增加鐵路建設投資、改善低收入戶住房條件、減輕小微企業稅負等三大穩增長政策，料將有助於支撐陸股下檔空間。余鎮文強調，政策改革紅利仍是陸股最大驅動力，未來幾個月中國政府可望將重心從遏制信貸、調控金融風險方面轉向支持成長。日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，根據中國證券投資者保護基金公布的資料顯示，3月證券投資者信心指數為51.6，仍處在50中性值以上，總體偏向樂觀，現階段中國穩增長的步伐雖然不大，但方向已明確，有助消除市場疑慮。群益大中華雙力優勢基金經理人陳煌仁指出，中國4月開始，總體經濟數據可望告別前三個月的弱勢表現，對於股市將有正面的效益，近期在資金輪動下，網路科技與環保族群有一波修正，但長線仍看好未來發展成長性。在台股部分，看好生技及消費電子族群，建議可布局大型績優股。港股部分，天然氣、資本設備、網路媒體等成長性佳、估值具吸引力的類股值得留意。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，目前在A股市場裡，有關消費、科技、醫療、媒體、通訊和環保等非循環性產業占整體市場的市值比重，仍有大幅提升的空間，目前成長股雖面臨較大壓力，長期來看，市值應仍有較大的發展空間，惟須留意投資機會聚焦於具備競爭力的公司個股上。游金智認為，隨著中國國務院持續推行新型城鎮化的規劃，未來將勢必帶來居民消費型態的轉變，關於醫療保險、通訊、家庭設備用品及服務、文教娛樂、民生服務與食品支出需求有機會大幅攀升。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_306301_2.gif ---------------下一則---------------　微刺激政策+旺季效應陸股可望春暖花開2014-04-10 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導大陸股市正式空轉多。受官方做多政策與旺季效應影響，國企股指數日前收在10,350點，一舉站上年線，同時突破10,300左右的頸線，整體技術線型已轉向正面。法人表示，隨陸股投資價值浮現，建議投資人可逢低分批承接。德盛東方入息基金經理人許廷全指出，大陸國營企業因產業的改革和整併，可望大幅提升營運效率，近期官方以「微刺激」政策宣示保增長的決心，包括小微企業減稅、住房建設與改造，和新增6,600公里鐵路建設以促進西部發展可能帶來的商機，國企股如工業和基礎建設的拉抬潛力備受看好。他指出，觀察此次「微刺激」多屬於都市化、城鎮化的舊刺激模式，整體來說大陸仍在「由硬體轉向軟體」的經濟轉型過程中，具結構性成長契機的類股如科技、消費和旅遊觀光，將是未來長線的黑馬。但許廷全提醒，在經濟轉型過程中，陸股的信用風險可能壓抑大盤，加深股市和匯率的波動，建議除在產業上多元布局具成長性之相關類股，可搭配選擇具有美元避險機制基金，降低在強勢美元下可能因匯率貶值帶來的投資報酬震盪。瀚亞中國基金經理人林元平表示，以長期投資價格來看，MSCI中國指數的本益比與股價淨值比均在歷史低端，幾乎是08年金融海嘯以來的最低點，且落後平均值一個標準差；長期投資的價位相當誘人。林元平說，儘管PMI工業生產指數日前頻破底，但在3、4月的旺季效應拉抬下，景氣及企業盈餘動能明顯回揚。經驗顯示，每年3、4月幾乎是大陸股市的旺季行情，PMI指數也多是在這兩個月落底，可見現階段是買進大陸股市的機會。群益中國新機會基金經理人林我彥指出，大陸在第2季初，經濟數據展現回升態勢，官方PMI指數3月數值由前月的50.2升至50.3，細項數據呈現多數回升狀況，包括新訂單、生產、就業與供應商配送指數，顯示製造業對生產經營活動持樂觀態度。他指出，第2季季節性因素轉佳、營運活動可望續揚，近期在資金輪動下，網路科技與環保族群有一波修正，但長線仍看好未來發展成長。展望後市，法人指出，4月開始，大陸總體經濟數據可望告別前三個月的弱勢表現向上，對於股市將有正面效益，整體來看，可以春暖花開來形容陸股下一個階段行情。 ---------------下一則---------------　日股連四跌灰頭土臉2014/04/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】日本央行8日維持貨幣政策不變，並未祭出進一步的刺激政策，加上俄羅斯及烏克蘭地緣政治疑慮再起，推升日圓對美元匯價，衝擊豐田汽車等出口類股表現，東證一部指數33種類股全面走跌，日本股市已連四日下跌，今年以來跌幅已擴大至一成以上。資產管理業者認為，日本消費稅4月起由5%上調至8%，對市場消費力造成影響，日本政府尚未推出額外振興措施的計畫，投資氣氛較為觀望。尤其日圓和日本股市呈現高度負相關，若俄烏地緣政治或歐美股市波動加劇，日圓升值將對日股帶來壓力。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，日圓在2013年貶值近兩成，但企業經營模式及人口結構未來仍須經歷長時間的改革，現階段經濟仍需仰賴日本央行大量印鈔來支持，加上美日利差預期持續擴大，預期日圓匯率長線仍將相對美元走貶。富蘭克林證券投顧指出，其他新興亞股如中國、台灣、泰國、印度或印尼等，在基期低及選舉改革題材助陣下，未來表現將優於日股，建議投資人可改選新興亞洲區域股票型基金，如仍想分享日本股市機會，可透過全球股票型基金方式參與。摩根投信指出，日本消費稅上調4月1日上路後，日股短線走勢受到影響，但經濟預測多已反映負面衝擊，市場預期第2季將有更多財政與貨幣政策推出，將降低日股下檔風險。摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，日本企業獲利動能優於其他市場，可望成為日股的後盾。券商對於日本企業未來一年的獲利增長預期大幅優於其他市場，因此，日股向上空間值得期待。至於日圓走勢，羅伊德認為，對於日股影響不大。日圓對美元匯價經過去年的大幅走貶後，今年預期將是緩步走貶，匯市對股市的連動影響，將不會像去年那麼大。圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_306302_1.gif ---------------下一則---------------　美股短線紛擾無損多頭趨勢2014-04-10 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導經濟數據良好，激勵美股S&P500指數經過短線修正後回穩，首季因酷寒天氣影響經濟的利空因素逐漸淡化。法人強調，美股即使美股短線出現紛擾，仍無損多頭趨勢，投資人可逢低加碼。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國去年第4季GDP從2.4％上修至2.6％，主要來自服務消費項中醫療保健的增加，顯示市場原本擔心今年庫存的降低對首季GDP的影響將較為減弱。白芳苹指出，同樣受天氣影響的為企業獲利，分析師對首季企業獲利率的預估從季初的6.5％降至目前的2.1％，十大類別中，僅有公用事業因寒冬而受惠，其餘九大產業的獲利全數遭調降，由於市場預期已低，優於預期的比重因而有機會提高，預計美股市場仍將維持高檔震盪。施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，即使經過過去一段時間美國股市的優異表現，以評價面分析，美國股市相對債市並不十分昂貴，尤其是若今年債券市場的報酬率為負數，股票市場更是會相對受惠。此外，美國S&P500指數相對於其他已開發國家股票指數更具投資價值的吸引力，只要在美國維持寬鬆的貨幣政策情況下，美股應該都有相當表現空間。 Joanna Shatney說，即使股票已不若兩年前便宜，但基本面將可支撐美股目前評價水準；且過去當S&P500指數的本益比位在目前水準時，未來12個月股市報酬可望有兩位數的水準。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼指出，隨天候影響逐漸消除，市場將觀察美國景氣動能強度，目前來看第1季財報預估保守，搭配第2季向屬股市淡季，預估美股走勢恐較震盪，但著眼2014年美國景氣動能提升且獲利成長動能將逐季加速，預期短線紛擾無損美股多頭趨勢。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，根據彭博資訊（Bloomberg），市場預估第1季獲利將較去年同期成長1.1％，獲利動能相對疲弱，但未來三季預估將逐季加速，第2季獲利成長率預估達7.3％，第3及第4季獲利成長率更有望達9％之上。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-10/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則---------------　創新不斷生技股大有可為2014-04-10 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導近期生技類股波動劇烈，法人認為，生技產業的創新浪潮持續不停，相關類股的漲勢可期。駿利資產管理認為，健康護理產業有二大趨勢，包括生技產業創新浪潮與成本控制需求。目前七家最大生技公司中，有六家已經在新產品發行的早期階段。通常生技產品擁有專利期限長的優勢，相關產品將可改善這些生技公司的獲利。駿利全球股票策略總監Adam Schor指出，看好兩個投資主軸，第一為投資於著重具有高度需求市場的公司，即使在難以補貼的環境下，這些公司仍能有不錯表現。第二個則是找出那些能夠在醫療體系中更加有效率並能夠協助降低成本的公司，這樣的公司將能很好因應平價醫療法案施行。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技股走勢疲弱，但以2014年獲利估算，目前生技股本益比達21倍左右，相對大盤溢價四成，展望未來四年生技股平均獲利年複合成長率近21.5％，以目前股價計算2017年本益比僅11.7倍，甚至比美股大盤折價13％，顯示生技股長線仍大有可為。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，Nasdaq生技指數近期跌破120日均線，但120日均線下通常是不錯的進場或是加碼時點。此外，去年第4季S&P500財報顯示，醫療生技業不但是營收成長率亞軍，營收正成長家數占比也是所有產業之冠，顯示產業具基本面。圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-10/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則---------------　精品基金 Q2亮點2014-04-10 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導時序進入第2季，過去全球精品股價多於4月漲幅強勁，惟5月和6月走勢拉回，下半年則會進入另一波股價高峰，法人建議，投資人可於第2季分批進場高毛利的精品消費基金，為年底消費旺季先行布局。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，今年精品業表現大異其趣，LVMH流行皮件製品銷售回升，帶動相關股價強力反彈，但另一精品龍頭集團的開雲（Kering）財報表現就不如LVMH亮眼，旗下流行皮件品牌表現分歧，代表性的Gucci銷售未如預期，所幸其它較小品牌如Bottega Veneta及YSL業績強勁，勉強維持住成長動能。他指出，就算同一消費次產業，視個股情況不同仍有差異表現，今年選股優勢將是基金勝出關鍵。莊凱倫指出，過去第2季消費類股訊息相對清淡，在產業缺乏題材面保護前提下，若烏俄危機惡化持續驅動市場風險趨避意識升溫，則先前受趨勢帶領、指數報酬表現強勁的全球非必需消費類股也不排除回檔修正，但回檔入市往往能締造全年最佳報酬率。因此，法人認為，只要全球景氣溫和復甦基調未變，受信心因素衝擊的短期修正反可視為進場良機。康和投顧產品經理林映汝認為，基本面將是第2季市場關注的焦點，產業基本面佳的如水資源、替代能源及精品產業，可望在本季表現突出。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，近一年MSCI全球精品指數仍有15.15％的表現，平均股東權益報酬率有17.8％，而且本益比18倍仍不算貴。他指出，預計今年開始全球景氣步入復甦會帶動美國、歐洲、大陸、日本的消費信心及奢侈品的需求將回升，其中高階皮件LVMH、Kering及Hermes，頂級手錶Swatch及珠寶Richemont，中階手飾Pandora及北美服飾Michael Kors仍持續擴張版圖並適時提供折價優惠來提升買氣。整體來看，法人認為，只要景氣復甦持續穩定，且企業持續展示新品及提升其特殊且獨一無二的地位，消費者仍會加速購買奢侈品，尤其今年全球房價回升、消費信貸提升帶動消費信心、以及股市創高都有助提升財富效應及未來買氣。 ---------------下一則---------------　保本型基金市場掀起熱潮2014/04/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】市場掀保本基金募集熱潮，目前共有新光、永豐、富邦3家投信業者，分別推出投資澳洲政府公債、南非政府公債及日本政府公債的「保本型基金」，計價幣別都是澳幣、南非幣等高息貨幣。除了這三檔即將開募的保本基金，德銀遠東投信送件的澳幣七年期保本型全球債券基金，也在去年5月獲得主管機關核准募集。值得注意的是，這些基金雖然名為「保本基金」，但必須持有基金至存贖期滿為止，才享有「保本」保障，而且贖回時，須以外幣計價；萬一贖回時，澳幣或南非幣匯率欠佳，投資人就得自行承受匯兌虧損。基金業者建議，投資人不妨直接以外幣帳戶交易，能自行掌握較佳的匯兌時間。另外，新光投信看準台灣投資人的現金需求，推出國內第一檔2年配息一次的新光澳幣10年期保本基金。一般而言，國內投信發行的保本基金，須等到期滿才能一次領回本金與利息，新光澳幣10年期保本基金讓投資人每兩年就能領取債息收益，方便資金運用。為了資金管控與維持保本收益，保本型基金募集完成後「只出不進」，只接受投資人提前贖回，不再開放申購；同時，部分保本基金規定，投資人若提前贖回，必須負擔買回費用。投信業者指出，雖然澳幣、南非幣等貨幣去年開始走貶，澳幣兌美元去年曾一度來到0.82最低點，南非幣近期也被打回去年底的低水位，但是保本基金的存續期間多在7至10年，這麼長的時間足以經歷兩次景氣循環周期，這些資源國家貨幣也不會一直處於相對低點。

小媽報你顧囝也要顧自己

2014年04月09日

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有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理 7時11分吃早餐幫你控體重2014/04/01【聯合晚報╱編譯范振光╱綜合報導】苗條身材人人羨，英國一家體重控制補充劑業者調查1000名身材纖瘦的民眾，以了解他們吃三餐的時間。調查結果顯示，上午7時11分是最理想的早餐時間，12時38分最適合吃午餐，最好的晚餐時間則是18時14分。 84%接受Forza Supplements調查的纖瘦者表示，定時吃正餐對減重很重要。早餐是一天中最重要的一餐，每天吃早餐有助減少熱量攝取量。75%的人表示，他們一定吃午餐，只是吃得較少。由於大部分人晚上較少運動，晚餐早點吃比較好。三分之二的人建議，晚上7時前吃晚餐。另外，72%的人表示，他們晚餐熱量攝取量不超過午餐的熱量；也就是說，三餐的熱量攝取落差不太大。雖然調查指出吃三餐的最理想時間，早餐為7時11分，午餐為12時38分，晚餐為18時14分。在實務上，上午7時過後不久吃早餐，午餐在12時半到13時之間吃，晚餐在18時到18時半之間吃即可。正餐之間，難免會覺得小餓，可吃低脂零食墊肚子。 Forza Supplements總經理史密斯表示，成功控制體重的關鍵是三餐正常。如果未吃早餐，你會覺得比較餓，因而午、晚餐吃得較多，導致血糖上升較快。史密斯表示，每餐熱量控制在400到600大卡，可讓血糖整天較穩定。不論何時吃進熱量，熱量後來都會消耗掉，但如果較晚吃晚餐，熱量無法在睡前消耗完畢，剩餘熱量可能以脂肪型態儲存下來。晚上6時到10時之間，可能是體重控制成敗關鍵期。許多人會邊看黃金八點檔連續劇邊嗑零食，難免熱量攝取過量。睡前不久吃東西，會使血糖和胰島素上升，導致較難入睡，因此晚餐和上床時間至少要隔三小時。 ---------------下一則---------------　老人吞嚥障礙！防嗆咳6招全搞定2014/04/01【華人健康網╱記者張世傑�台北報導】年長者若喝水時容易嗆到、或是不容易咀嚼食物，小心有可能是吞嚥障礙。專業醫師指出，咀嚼吞嚥功能會隨著年齡逐漸退化，尤其老年人若有中風、失智症等疾病，加上缺牙等現象，恐使吞嚥更為困難，一旦發現長輩出現講話不清楚等現象，吞嚥訓練是重要的一環，千萬不可小覷。（影音�安德復復健專科診所提供）復健科曾清祥醫師指出，吞嚥困難已是銀髮族常見的現象，主要是因老年人因老化造成軟組織彈性變鬆，增大咽喉的會厭谿空間，容易造成食物殘留在咽喉，使得老人家在吞嚥時，常常會覺得喉嚨有卡卡的、吞不乾淨的感覺。嗆咳風險高　中風臥床者居多年長者喝水易嗆咳，主要是因老化造成喉頭位置降低，喉頭往上升需要比較多的時間，當吞嚥流速比較快的液體（例如水），呼吸道會來不及關閉，而造成嗆咳，且嗆到後，老人家也不容易透過咳嗽排出異物，若又為臥床者，恐因反覆嗆到進而演變成吸入性肺炎，易有致命風險。【醫師小叮嚀】：年長者在進食的時候，請坐直維持正確的進食姿勢；進食時，小口些、慢一點，液體食物請慢慢喝；每一口食物吞兩次，確定口中食物吞乾淨再給下一口，口中有食物不要說話，良好的用餐環境、精神狀況、進餐方式是促成愉悅、安全用餐的重要條件。對於單純因老化而造成吞嚥功能退化，容易嗆咳的情形，吞嚥訓練是重要的一環，語言治療師王雪珮建議可調整吞嚥方式、調整進食的速度與量，或調整食物的質地，並搭配居家衛教運動，訓練咽部肌肉的收縮程度。有助於長者更安全地吞嚥進食。【吞嚥困難　6招緩解】： 1.調整吞嚥方式：透過不同姿勢來改變食物的流向。低頭吞嚥，可保護氣管通道，避免食物或液體太快流入咽喉部，讓進食更安全。臥床長者，則需搖高床頭90度。 2.調整進食的速度與量：小口吞嚥，可減少食物在咽部的殘留量。每一口多吞嚥幾次，吞完清喉嚨，確保吞嚥乾淨，避免食物或藥物殘留。如果使用吸管容易嗆，可改用湯匙或斜口杯，控制進食量。 3.調整食物的質地：增加液體的濃稠度－可將水或湯加入增稠劑或勾芡，變的濃稠一點，降低液體的流速，避免太快流入呼吸道。不要吃太黏稠或太硬的食物，避免卡在咽喉。 4.咽部吞嚥運動：吸吸管喉部上抬運動可幫助喉部上提，關閉呼吸道。 1.將吸管的一端含在口中，用手指蓋住吸管的另一端。 2.用力吸，感覺喉結用力上抬到最高處，維持5秒。 3.重複8次。 5.假聲練習運動：幫助喉部上提，關閉呼吸道。 a.發/一/的聲音，慢慢提高音調。 b.音調升到越高越好，直到最高音。 c.維持高音5秒，重複8次。 6.撐住舌頭運動：可增加舌根和咽部肌肉的力量，減少食物殘留。 a.舌頭前伸，牙齒輕咬固定舌尖。 b.吞嚥口水，舌尖仍要維持在外面。 c.重複8次。 ---------------下一則---------------　養肝排毒！紅棗補氣血勿超過15顆2014/04/01【華人健康網╱記者張世傑�台北報導】中醫認為，春天除了養肝，也可藉由體內環保，達到排毒功效。中醫師強調，紅棗不僅營養非常豐富，而且還能保護肝臟。在平時的養生中，善用紅棗，對身體的助益很大，但值得注意的是，紅棗雖然有益健康，但並非多多益善。中等大小的紅棗，一次食用最好別超過15顆，過量食用有損消化功能，容易引起胃酸過多和腹脹。中醫師吳明珠指出，肝臟是人體的一個重要的器官，具有調節氣血，幫助脾胃消化、吸收營養的功能以及調暢情志、疏理氣機的作用。春季養肝得法，不僅能提升免疫機能，更能帶來整年的健康安壽。火毒內生　紅棗補氣血排毒傳統中醫所謂的毒，其實質是人體不能排泄掉的、多餘的且對人體有害的物質。像是口臭、便秘、長青春痘、舌苔黃、牙齦腫脹、眼紅、嘴破等；尤以情緒不暢、肝氣鬱結，日久化火或嗜食辛辣厚味，積少成多，火毒內生為最常見的原因。基本上，紅棗含有蛋白質、脂肪、醣類、有機酸、維生素A、維生素C、微量鈣多種氨基酸等豐富的營養成份。中醫處方中，紅棗有緩和藥性，以及安神的功能；紅棗能補氣養血，是很好的保肝補氣的食材；而紅棗泡水養肝排毒，能增加人體血清蛋白，從而有助保肝排毒。【紅棗泡水養肝　5撇步】： 1.紅棗泡茶：補氣護嗓。紅棗炒黑後泡茶喝，可治療胃寒、胃痛。如果再放入桂圓，就是補血補氣的佳品，適合教師等使用嗓子頻率較高的人。 2.紅棗熬湯：止咳潤肺。將紅棗、銀耳和冰糖一起煮湯，可止咳潤肺。具體做法是：銀耳20克、紅棗20顆、加冰糖一起煮半個小時左右。 3.紅棗煮蛋：補血養顏。用紅棗加桂圓煲紅糖水，打只雞蛋，繼續用小火煮熟雞蛋。紅棗、桂圓和紅糖都有補血的功效，煮出的雞蛋很滋補。 4.紅棗熬粥：安神助眠。如果經常覺得躁鬱不安、心神不寧，可用百合、蓮子、紅棗煮粥進行調理。若與小米同煮，則可更好地發揮紅棗的安神效用。 5.紅棗泡酒：血管通暢。紅棗在浸泡過程中，其所富含的有機物更容易在酒中溶出，適當飲用，對保持血管通暢有一定效果。《紅棗木耳養肝湯》： 1,食材：紅棗15顆、白木耳15克。 2.佐料：紅糖。 3.作法：白木耳去蒂洗淨，加水煮沸後燉煮至半軟，加入洗淨去籽的紅棗和6碗水，煮到白木耳軟爛，適量加入紅糖調味即可。【中醫師小叮嚀】：紅棗又稱大棗，味道甘甜，可以養血安神、照顧脾肝胃，而白木耳含多醣、膠質，不但能提高身體的免疫功能，還有利於關節軟骨修復，但要注意：上呼吸道感染，例如打噴嚏、流鼻水、發燒頭痛、咳嗽時胸膈刺痛，痰色白如泡沫狀，都忌食用。 ---------------下一則---------------　 1天7蔬果死亡率降42%-2014/04/02【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】想要延年益壽，最好多吃蔬菜、水果。英國最新研究發現，一天如果吃七份以上蔬菜、水果，死亡風險可減少約四成二。英國倫敦大學學院研究團隊分析二○○一年到二○一三年所進行的英格蘭健康問卷調查報告，研究調查民眾飲食習慣，含括六萬五千兩百二十六人，進而發現，多吃蔬菜、水果似乎可大幅降低死亡風險，無論哪個年齡層都能受益。研究結果顯示，一個人一天若吃超過七份的蔬菜、水果，癌症死亡風險可下降約百分之二十五，心臟病死亡風險則可下降百分之三十一，其中蔬菜比水果更對健康有好處。這項研究已發表於「流行病學與社區健康期刊」。研究人員發現，與食用一份以下蔬菜、水果的人相比，如果食用一到三份蔬果，死亡風險減少約百分之十四，食用三到五份蔬果，死亡風險則可下降百分之三十六，若食用七份以上蔬果，死亡風險甚至減少百分之四十二。研究作者表示，所有人都知道吃蔬菜、水果對健康很好，不過大多數人不知道要吃多少份量才夠。研究顯示，吃越多蔬果，越能幫助延年益壽、降低死亡機率。而蔬菜對健康的好處又大於水果，如果平常可以以胡蘿蔔或其他蔬菜當成點心、零嘴，對健康會比較好，但偶爾吃根香蕉或吃點水果也是不錯。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人忽胖忽瘦健康hold不住【聯合報╱記者吳佳珍�專題報導】演出電影「藥命俱樂部」而獲得奧斯卡最佳男主角的馬修麥康納（Matthew McConaughey），為戲暴瘦20公斤；芮妮齊薇格（Renee Zellweger）演出「BJ單身日記」時，也像吹氣球般大了一個尺寸，明星們體重看似收放自如，卻可能對身體帶來極大負擔。體重忽胖忽瘦的現象，醫學上稱為溜溜球效應（yoyo effect），指體重上上下下，快速減重時減掉肌肉和水分，卻沒有減到脂肪，看似變瘦，卻常因脂肪囤積容易再發胖，反覆不定，有如手中的溜溜球。敦仁診所肥胖醫學科醫師蕭敦仁說，正常減重所減去的脂肪和肌肉有一定比率，若減重速度過快，減掉肌肉和水分，存留脂肪，久了造成易胖體質，尤其過了25歲，每年肌肉量下降1%，復胖機會更高。蕭敦仁解釋，基礎代謝率與肌肉量成正比，減去過多肌肉時，基礎代謝率也會下降，以致吃同樣分量的食物，卻吸收更多、變得更胖。減重時須考量維持身體機能運作的基礎熱量，才不會減過頭又沒效果。至於基礎代謝率的計算，蕭敦仁提供美國運動醫學協會的公式（見表）作為參考。但他強調，基礎代謝率必須考量性別、年齡、體重等變項，公式可作為參考，但精準計算，需經過儀器測量及分析二氧化碳呼出量及氧氣吸入量，才能得知。萬芳醫院肥胖防治中心主任林硯農表示，網路上有許多基礎代謝率計算公式，但多以西方人為標準。長庚醫家醫科主治醫師莊海華解釋，基礎代謝率需考量運動量與肌肉量等，建議詢問專業醫師。林硯農表示，一周體重變化超過2公斤以上，就是變化過大，快速增重容易有高血壓、高血脂、高膽固醇等問題，快速減重則會造成代謝力下降，容易疲倦、精神不濟等，長期造成內分泌失調、月經失調、抵抗力降低，甚至營養不良而掉髮。蕭敦仁建議，無論基礎代謝率多少，成年人一天最少應攝取1000至1200大卡熱量。無論增重或減重，健康體重變化幅度不宜太大，不能操之過急，才能止住溜溜球循環，享「瘦」健康。【2014/03/28 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　減肥像馬拉松要慢不要急【聯合報╱記者黃文彥�專題報導】為了在螢幕上呈現苗條身材，演員、模特兒經常為了工作減重，卻也成為厭食症與暴食症的高危險群；書田診所新陳代謝科主任洪建德表示，減重成果要看一到兩年，而不是一兩天。洪建德表示，減肥門診中經常可以見到神經性厭食症、暴食症或其他部典型飲食障礙的患者，同時都有不同程度的營養不良症狀，這類患者以女性居多。營養過剩、營養缺乏、營養不均衡與營養素不足，都屬於營養不良範疇，也是過度減重最常導致的疾病；洪建德表示，過度減重民眾由於營養不良，除了影響身高體重，也會影響智力，落入厭食症與暴食症的惡性循環。對於坊間流行的水果減肥法，內湖國泰診所營養師張斯蘭表示，水果中的果糖會代謝成三酸甘油脂，導致脂肪在體內堆積，缺乏蛋白質則會讓肌肉流失，「身材變成泡芙，外強中乾。」至於代餐減肥，雖然代餐含大量水溶性纖維，容易有飽足感，但缺乏其他營養素。張斯蘭建議，代餐包只能取代三餐其中一餐，避免營養不良。洪建德提醒，如果有倦怠、體溫稍低、體重減輕、骨密度低、肌少症、脂肪肝，都是營養不良的徵候；張斯蘭也說，減重不是短跑衝刺，而是馬拉松，重要的是恆心與毅力。【2014/03/28 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　減肥像馬拉松要慢不要急【聯合報╱記者黃文彥�專題報導】為了在螢幕上呈現苗條身材，演員、模特兒經常為了工作減重，卻也成為厭食症與暴食症的高危險群；書田診所新陳代謝科主任洪建德表示，減重成果要看一到兩年，而不是一兩天。洪建德表示，減肥門診中經常可以見到神經性厭食症、暴食症或其他部典型飲食障礙的患者，同時都有不同程度的營養不良症狀，這類患者以女性居多。營養過剩、營養缺乏、營養不均衡與營養素不足，都屬於營養不良範疇，也是過度減重最常導致的疾病；洪建德表示，過度減重民眾由於營養不良，除了影響身高體重，也會影響智力，落入厭食症與暴食症的惡性循環。對於坊間流行的水果減肥法，內湖國泰診所營養師張斯蘭表示，水果中的果糖會代謝成三酸甘油脂，導致脂肪在體內堆積，缺乏蛋白質則會讓肌肉流失，「身材變成泡芙，外強中乾。」至於代餐減肥，雖然代餐含大量水溶性纖維，容易有飽足感，但缺乏其他營養素。張斯蘭建議，代餐包只能取代三餐其中一餐，避免營養不良。洪建德提醒，如果有倦怠、體溫稍低、體重減輕、骨密度低、肌少症、脂肪肝，都是營養不良的徵候；張斯蘭也說，減重不是短跑衝刺，而是馬拉松，重要的是恆心與毅力。【2014/03/28 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　春暖花開跑步天千萬小心過敏原【聯合報╱記者黃文彥／台北報導】近年最夯的全民運動就是路跑，從都會跑到鄉村，從海邊跑到山上，只要想跑，大大小小都在跑；但注意到了嗎？最近身旁跑步的人，猛打噴嚏咳嗽的情況也變多了。春天到了，過敏季也到了。過去穿著笨重外套跑步的情況，隨著冬天離去，終於可以不必頂著寒風刺骨在外奔跑；但過去是寒冷阻擋著跑動的步伐，現在換成過敏。別小看過敏，不斷的咳嗽、打噴嚏不僅會讓人感到疲倦，鼻塞與眼睛不舒服，甚至會讓人連動都不想動。春天，這個宜人的運動季節，就這麼白白浪費。過敏患者大部分都是從春天開始發作，甚至一路到秋天才擺脫，然而健身房終究不能取代戶外活動，美國《赫芬頓郵報》（Huffington Post）對於在這個季節想跑就跑的民眾，提出六項戶外運動建議。 1.搞清楚過敏原在哪打仗要先搞清楚敵人在哪裡，對於季節性過敏的患者而言，首要任務也是必須找出讓自己不斷打噴嚏、咳嗽的凶手，到底是花粉、氣溫、塵還是根本就是感冒了。如果是對花粉過敏，可以省點白天的力氣，盡量選擇在傍晚或夜間運動，因為空氣中的花粉量通常在白天是最高的。至於晨間的空氣汙染，也會導致呼吸道過敏，尤其是在溫暖、乾燥的天氣最為嚴重。 2.戴頂帽子勤洗頭髮對於那些不是經常洗頭的民眾而言，可以在跑步或從事戶外運動時，考慮戴上一頂帽子，如以一來可以避免花粉附著在毛髮上。事實上，定期洗頭對於在春天預防過敏其實是必要的。 3.花粉四散保護眼睛多數人都誤以為過敏的症狀就是打噴嚏、流鼻水，但春天是百花盛開的季節，也意味著戶外有許多棉絮及花粉都可能飄進眼睛周圍，導致過敏性眼病。過敏性眼病常見的症狀包含眼睛刺痛、紅腫，甚至奇癢無比，也容易造成過敏性結膜炎。如果必要的話，可以考慮戴副護目鏡。 4.運動之後立刻洗澡運動後立刻洗澡可能是這個季節必要的動作，尤其對於容易過敏的患者更為重要，因為外在的過敏原可能在運動中不知不覺黏到身體上。最忌諱的就是運動過後，因為疲憊而直接倒在床上，如果被褥沒有清洗乾淨，身上的花粉與床上的塵可能會讓過敏症狀加劇。 5.諮詢醫師瞭解藥物一些抗組織胺的藥物其實會讓人容易感到疲倦，不幸的是這類藥物正是治療過敏的主力藥物。組織胺是人體過敏時身體釋放出來的一種化學物質，經常會導致鼻塞、打噴嚏、流鼻水、身體發癢等各種症狀，而抗組織胺藥物卻能緩和這種病情，減輕病患猛打噴嚏的痛苦。建議與醫師討論該如何使用這類藥物，特別是已經打算參加馬拉松的跑者。 6.水與蔬果缺一不可儘管是老生常談，多喝水、多吃蔬果仍然是維繫健康的不二法門，尤其一些實驗發現維生素C可以幫助減少過敏症狀，尤其芭樂、草莓、木瓜都富含維生素C。就算維生素C不能幫助減少過敏，但至少也是天然的營養素，也有助維持健康。【2014/03/30 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　足夠睡眠提升工作效率2014/03/31【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】電燈是人類最偉大發明之一，徹底改變人類作息，日出而作日落而息生活型態徹底改變，逐漸發展出各種夜間活動，許多白天無法完成的工作，都必須再夜間完成，不但延後睡眠時間，甚至完全犧牲睡眠，其實規律作息與充足睡眠，能夠幫助大腦反應力更好，工作時更能有效率，也能避免多種病變發生。熬夜增加糖尿病罹患率美國匹茲堡大學研究發現，分析民眾睡眠時間與生理狀況，發現經常熬夜的民眾不論BMI或體重都會比較高，尤其長期加班或夜間工作者更為嚴重，連帶糖尿病罹患率也大幅提升，嚴重成為健康威脅，研究學者建議，保持規律作息，擁有足夠睡眠，才能幫助工作更順利，降低慢性病罹患風險。睡眠幫助大腦清理廢物日前媒體報導，睡眠最主要的作用除休息外，還能夠去除大腦廢物，當人類進入熟睡期後，腦細胞會縮小體積，方便體液清洗大腦，將白天活動產生的廢物一掃而空，不但讓白天記憶力更好，還能避免腦部病變，當缺乏睡眠，大腦自淨能力就會降低，大腦廢物容易堆積，不但思考能力變差，疾病罹患機率也增加。國內專家意見新光醫院精神科主治醫師詹佳達表示，動物研究得知，大腦在睡眠時能夠清除神經廢棄物質，讓白天腦力能夠上升，維持工作或唸書效率，睡眠缺乏讓廢物無法有效清除，大腦資訊傳遞會受到影響，所以維持穩定睡眠時間，不但對身體有幫助，還能夠減少白天工作時間，但是出現睡眠障礙，就得就醫找出原因。失眠原因很多種，常有人因為憂鬱和焦慮情緒無法睡眠，或因為睡不著造成憂鬱與焦慮，若一個禮拜超過三次，連續一個月沒有改善，就要接受精神科醫師治療對症下藥找到核心原因徹底解決，病患自行購買偏方或來路不明藥品，除無法徹底解決失眠，還可能因忽略導致傷害過大，讓夜晚成眠越來越困難。 ---------------下一則---------------　玩3C忘眨眼小心乾眼症報到【聯合報╱記者詹建富�台北報導】台北馬偕醫院眼科主治醫師鄭惠川表示，現代人用眼過度、使用3C產品過於頻繁，又長期待在冷氣房，本來每五、六秒會眨一次眼，現在卻超過十幾秒才眨一次眼，使得乾眼症人口迅速增加。醫師提醒，民眾長時間緊盯手機、電腦，若再加上熬夜、作息不正常，乾眼症發生機會更高。鄭惠川引用健保署資料庫的統計資料，國內乾眼症人口每年以增加一成的速度成長，從二○○七到二○一二年，短短五年間乾眼症困擾者已由三十八萬人倍增到六十八萬人，乾眼症已成為眼科門診中最常見的眼睛問題。基隆長庚醫院眼科主任孫啟欽表示，門診曾收治一名年輕上班族，白天工作需經常打電腦，下了班則是手機不離身，不是上臉書就是玩時下最夯的電玩遊戲，長時間盯著螢幕，老覺得雙眼乾澀、有刺痛感，還不斷掉睫毛。孫啟欽指出，約六成乾眼症病人會合併麥氏腺（又稱瞼板腺）阻塞或分泌異常，以致包覆在淚液外層的脂質層缺乏，就會感覺乾澀、灼熱、如有異物、眼皮還有黏黏的感覺，睫毛上有很多皮屑，這就是典型的麥氏腺功能障疑。孫啟欽和鄭惠川都提醒，有化眼妝習慣的女性，或經常配戴隱形眼鏡者，都要注意乾眼症是否悄悄報到。【2014/04/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　淚水缺油也會得乾眼症-自由時報1030401記者洪素卿�台北報導眼睛老覺得像有沙子在裡面、或是感到灼熱不適嗎？小心，可能是乾眼症上身。一名40歲的醫師，近來眼睛常有灼熱、異物感，到眼科就醫檢查發現，原來他的淚液分泌量雖然正常，但淚水裡的油脂不足，導致淚水比別人特別容易蒸散，確定罹患「乾眼症」。台北馬偕醫院眼科主治醫師鄭惠川指出，眼淚由外而內分為3層，分別是脂質層、水液層及黏液層。過去多半認為乾眼症就是淚液分泌太少所致，不過，近年來多篇研究顯示，超過50%以上的乾眼症患者，乾眼症的原因其實是「缺油」，也就是負責分泌油脂層的瞼板腺分泌不足，造成患者眼淚無法密封、特別容易蒸發。臨床上要確診乾眼症，除了進行淚液分泌試驗、角膜結膜染色試驗，也會測試淚膜崩解時間，確定是否有油脂不足等問題。基隆長庚醫院眼科主任孫啟欽先前收治的一名醫師患者，一個多月前因為眼睛常有灼熱感、異物感，使用一般市售人工淚液、仍無法改善，因此就醫。經淚液測試顯示，患者淚液分泌量正常，但淚膜崩解的時間卻是比正常人快了一倍。顯示患者的乾眼症狀其實是缺油，而非缺水。經開立可補水、補脂的人工淚液，患者使用一個月後、測試結果明顯好轉。鄭惠川指出，瞼板腺脂質分泌不足除了與老化、荷爾蒙、用藥，以及少數自體免疫疾病有關，與生活習慣也相關，像是隱形眼鏡族、電腦電視手機等３Ｃ重度使用族、眼妝濃厚族等，相對風險也高。像是近日參加反服貿的抗議學生或群眾，不少人多日熬夜、作息不正常，抗議期間又長時間使用手機或３Ｃ產品與外界聯絡，就要小心容易引發乾眼症狀。建議除了適時讓眼睛休息，平日做好眼部清潔，配合熱敷及眼瞼按摩外，若自覺有眼睛乾澀、灼熱感、異物感、睫毛上有很多皮屑甚至脫落，或是眼皮黏黏的，眼睛紅紅的，不妨就醫、確定是否有乾眼問題。 ---------------下一則---------------　心事誰人知=綜合>工作>學習最新調查︰銀髮族每4人1人失眠-自由時報1030329記者魏怡嘉�台北報導根據台灣睡眠醫學學會最新調查發現，全台65歲以上國人，有失眠經驗的比例高達50.8％，平均每2人中，即有一人每週至少一次有入睡困難、淺眠或是過早醒來無法入睡的失眠經驗，而老年人符合慢性失眠症盛行率也有27％，顯示每4位65歲以上民眾，就有大於一人深受慢性失眠之苦。台灣睡眠醫學學會理事長林嘉謨表示，慢性失眠包含入睡困難、睡眠品質不佳及早醒等失眠症狀。這次調查發現，65歲以上民眾慢性失眠症盛行率為27％，明顯高於19-59歲國人的19.3％失眠盛行率，顯示隨著年齡越高，失眠比例也越高，可能和年長者有較多的身體不適及病痛等有關。此次調查也發現，65歲以上的慢性失眠者在「對睡眠的想法及態度」上明顯高於非失眠者，包括過度擔憂睡眠、誇大失眠的影響及錯誤的睡眠習慣。台灣睡眠醫學學會大眾教育委員會臨床心理師吳家碩表示，失眠者這些不合適的睡眠想法及態度，很可能導致更多的焦慮及不當睡眠習慣，更相對增加失眠的可能性，造成失眠延續的惡性循環，建議失眠患者睡前0.5-1小時可以安排固定的放鬆時間，挑選自己喜歡且放鬆的靜態活動作為調適情緒和平靜身心的方法，如果對睡眠仍有過度的擔心及害怕，建議到合格的睡眠醫學中心找專業且合格的臨床醫師及臨床心理師，接受合適的失眠治療。 ---------------下一則---------------　六大飲食調整對策穩定荷爾蒙2014/04/01【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】婦女步入更年期之後，有的人不會出現不適的症狀，有的人卻會受一連串症狀所苦，，很多婦女也因為擔心年華老去而感到焦慮、惆悵。通常四十多歲婦女發現自己進入更年期會既驚訝又惶恐，事實上，當婦女過了三十七歲之後，卵巢功能就愈來愈衰退。專家看法婦產科醫師陳怡伶表示，更年期婦女常常有一些身心方面的症狀，這時候應該從飲食方面找出調整對策比較好，透過從食物當中補充所需的營養成份，可望改善不適。六大飲食調整對策 1.如果出現臉潮紅、上半身發熱等情形，適合適量補充維生素B群、維生素C、維生素E等營養成份。 2.如果產生心情沮喪、精神倦怠、情緒不安等狀態，適合適量補充富含維生素B6的食物，這些食物包括紅蘿蔔、葵瓜子、酵母、豆類、菠菜、核桃等。 3.如果經常精神焦慮、脾氣暴躁、神經質、睡不著，適合適量補充富含鈣、鎂的食物，這些食物包括五穀類、深綠色蔬菜、豆類、海藻類等。 4.如果要預防體重持續增加的話，可以適量選擇瓜類食物，包括冬瓜、苦瓜、大黃瓜、小黃瓜等皆是。 5.如果要預防血脂肪增加的話，可以多吃糙米飯、五穀飯等非精緻穀物，同時儘量避免食用動物性脂肪類、高膽固醇類食物。 6.如果要穩定女性荷爾蒙，這時候適合多加攝取含有植物雌激素成份的食物，包括黃豆、苜蓿芽、櫻桃、蘋果、茄子、大蒜等。貼心小叮嚀更年期不適症發生年紀，其實因人而異，不過，更年期年齡跟家族遺傳有一定的關係，祖母、母親的更年期年齡通常可作為孫女或女兒的預測指標，但是這項指標容易受到後天生活條件、個別體質、其他疾病等因素所影響，進而導致更年期提前或推遲。也因此，月經改變才是婦女進入更年期的重要指標。 ---------------下一則---------------　心理有問題食量會增減2014/04/01【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】食慾大幅增加或降低，有時可能是精神疾病或器官實質的疾病。美國心理治療師莎麗力克林指出，有些人出現心理問題後，可能大吃特吃或突然降低食慾。一旦演變成飲食障礙或暴食症，容易造成食慾大幅改變；但要斷定是精神問題前，須排除器質性疾病。暴食症主要症狀是在短時間內反覆無法自控的大量進食，以及禁食、催吐或濫用瀉劑等所謂的代償行為，以避免體重的上升。患者可以在兩小時或更短的時間內，快速的吃下平常人可能要分好幾餐才能吃完的食物。排除任何器質或身體疾病引發體重減輕的患者如果胃口不振、虛弱疲倦，嚴重影響日常生活，可能是厭食症。一些宣傳減肥的訊息帶有些許的刺激，或許能促使部分肥胖民眾產生減肥動機，但太過激烈或羞辱的的語調只會產生反效果。拿捏不當，可能讓人覺得徹底遭羞辱，完全喪失減肥動力，甚至因為感到不快而吃得更多。醫師指出，大約一半的厭食症患者會合併有暴食的行為，許多暴食症患者所描述的病史也曾有個階段完全符合厭食症的診斷。除了可能共有暴食的症狀外，厭食症與暴食症患者有個共同的心理特徵，就是對於體重與體型的高度敏感，甚至整個人的自我價值都取決於自己的體重或外觀。 ……………………………………… 食慾短時間內大幅改變有問題嗎？2014/04/01【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】短時間內食慾改變，原因有很多種。新北市中醫師公會臨床醫學講師林奕良表示，造成食慾改變的因素有很多種，其中又以憂鬱症最受重視，屬於傳統中醫鬱證、臟躁、癲證、百合病等範疇，病位以肝、脾兩臟關係最密切，而且兩臟相互影響，治宜疏肝理氣、調脾歸經、安神解鬱。林醫師指出，包括經前症候群、懷孕初期、某些治慢性病藥物、味蕾老化萎縮、憂鬱症等皆可能影響食慾，以憂鬱症為例，患者的食慾可以在短時間內大幅改變，可能食慾降低、體重下降，也可能極端怕餓，甚至出現暴食的現象，同時還可能伴隨其他身心症狀，例如情緒低落、睡不著、煩燥、無力感等。林奕良醫師進一步指出，傳統中醫認為，肝主疏泄，肝具有疏通宣泄氣機的生理功能，在正常情況下，肝處於柔和舒適的狀態，保持著氣機調暢；脾主運化，脾既有對營養物質進行消化、吸收、運輸的功能，也有促進體內水液吸收與運轉的作用，兩者對氣機運行而言都很重要。在病理狀態下，肝脾兩臟相互影響，如果肝氣鬱結、疏泄失常的話，就導致脾胃功能產生紊亂，進而出現肝木剋脾土的情況；如果脾氣不足的話，則血液生化缺乏來源，亦可造成肝血不足、疏泄失常、氣機鬱結。肝木剋脾土是指肝的五行屬木、脾的五行屬土，在五行的相剋規律當中，因為木剋土，所以肝木剋脾土。中醫師林奕良強調，一旦肝脾功能出現障礙，長期下來就可能會影響到人的精神活動，導致精神活動發生異常，最後就可能誘發憂鬱症，建議早期發現就應積極治療，適合使用柴胡疏肝散合越鞠丸加減方。此外，使用具有升散疏達作用的柴胡，有助於調肝解鬱；使用能清熱瀉火的梔子以便治火鬱，具有解鬱安神之效；使用鬱金可以行氣解鬱、泄血破瘀、涼心熱兼散肝鬱；使用香附夠疏肝理氣；使用川芎可望活血、行氣、解鬱。諸藥一起使用，可以共奏疏肝理氣、調脾歸經、安神解鬱的效果。