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---------------下一則--------------- 新興股市 大選年慎防變數2013-12-09 01:24工商時報記者魏喬怡�台北報導 展望2014年，投資人應留意政治面因素，根據統計，印尼、南非、印度、土耳其與巴西等均將舉辦國會或總統大選，在選舉期間前後可能影響股市表現。法人認為，各國選舉結果難料，投資人要謹防新興股市大波動，宜定期定額布局。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，選舉可能影響投資信心，進而造成股市波動，但實質層面影響仍因個別市場而有差異。 舉例來說，明年10月將舉行總統選舉的巴西，由於現任總統羅塞芙目前呼聲仍高，最新支持率已回到41％，明顯優於其他在野黨，且為了鞏固其地位，未來可望提出更多支撐內需政策，因此預估對股市影響有限。 此外，南非因政權更迭可能性較低，在政權延續的前提下，財政及貨幣政策不至於因政治因素而有所改變，對2014年股市影響亦有限。 黃家珍指出，印尼政府在大選前提出大刀闊斧的改革政策可能性偏低，多以穩健為主，短期間恐怕難見政府推出整頓印尼雙赤字等問題的重大政策，因此上半年對大盤激勵效果有限，年底總統大選後，新政府或許將有較明確的作為，方能對股市有較正面的幫助。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬認為，隨著經濟基本面持續改善，印度未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊可望獲得舒緩，印度股市投資前景轉佳，且2014年5月即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨可望贏得勝選寄予預期，投資氣氛相對較佳。 但她提醒，印度通膨水準仍高，隨經濟轉趨復甦央行仍有升息空間，投資人仍要留意。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，土耳其選舉期間將屆，政治面相對動盪，此外應留意里拉貶值與土耳其央行升息的警報未除，信貸成長熱度出現和緩跡象，加上近期券商開始警示銀行股今年與明年獲利預期恐有下調壓力下等利空訊息，投資人短線操作仍宜嚴控下檔風險。 總括來說，法人認為，土耳其總體經濟成長尚稱穩定，剛公布的9月份製造業採購經理人指數由前一個月51上走至54，市場預期下半年經濟成長雖可能不如上半年，但估全年GDP成長仍可自2012年2.6％上揚至3.5％。 ---------------下一則--------------- 金磚之父看好薄荷四國2013-12-11 01:47 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周二報導，有「金磚之父」稱號的高盛前經濟學家歐尼爾（Jim O'Neill）表示，他看好由墨西哥、印尼、奈及利亞與土耳其組成的「薄荷四國」（MINT），可望在2050年前躋身進全球前10大經濟體。不過他同時也對金磚四國前景具有信心。 歐尼爾認為「薄荷四國」人口結構具優勢，經濟前景誘人。他表示，「墨西哥、印尼和土耳其皆擁有多面向的貿易模式」，而規模最小的奈及利亞最具成長潛力。 雖然近幾年來金磚四國相關的新聞大多是負面消息，但歐尼爾仍看好金磚，他甚至認為後起之秀薄荷四國也無法達到金磚四國的規模。歐尼爾指出，單單中國在2年內創造的新財富，便超越薄荷四國國內生產毛額（GDP）總和。此外，薄荷四國最大的經濟體墨西哥和土耳其，預期皆不會重現中國的強勁成長力道。 歐尼爾預期在2011年至2020年間，金磚四國的平均成長率為6.6％，全拜中國拉高平均數字。他也對中國政府願意捨量求質，提升成長品質的措施相當樂觀。 然而中國政府此舉也讓經濟成長率遜於市場預期，引發外界擔憂。歐尼爾表示，中國經濟年成長7.5％，約當於美國成長4％，「但大家都沒有察覺到這一點」。 近幾年來巴西、俄羅斯和印度的負面新聞頗多，但大多都是言過其實，「如果這些國家的經濟略能加速，或許會讓市場大吃一驚。」 就巴西而言，歐尼爾指出，若巴西明年的經濟擴張2.5％至4.5％，或是5％，他完全不會感到意外。據巴西央行最新報告顯示，預估明年的GDP將成長2.1％。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油好礦差 資源基金兩樣情2013-12-11 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來商品市場呈現油漲、金礦跌的兩極表現，理柏資訊（Lipper）天然資源類別的37檔天然資源基金中，今年以油為主軸的天然資源基金最佳，有25％以上的報酬率，但以礦為主的天然資源基金今年虧損超過27％最慘。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，2014年全球經濟成長GDP溫和回升，有利商品產業表現，尤其全球PMI指數維持在50以上且逐步回溫，代表景氣逐漸擴張，需求成長將帶動商品價格上揚，油礦金產業表現將漸入佳境。 林孟洼指出，目前相對較看好能源，尤其是能參與頁岩油氣商機的產業，至於礦業的部份，大陸銅進口回溫，在補庫存效應下將帶動需求上揚；此外，近期大陸基礎建設和房屋需求帶動鋼品和鐵礦砂價格回溫，帶來短期區間操作機會。 施羅德投信表示，選擇資源相關基金，可選擇有特殊競爭優勢及市場利基的能源、新能源、工業金屬、貴金屬或礦業相關公司所發行的上市或上櫃股票為主。 ING投信表示，上周道瓊瑞銀基礎金屬期貨指數上漲1.30％，其中，以鎳上漲1.81％領漲，最大鎳礦出口國印尼擬明年起實施出口禁令，該禁令預計於1月12日開始實施，供給面的意外減少將有助支撐鎳價，後續施行細則值得關注。 銅的部分，上海期交所庫存自10月底以來連續五周下降，顯示大陸下游補庫存動力仍存，展望未來，在華人農曆年前，基礎金屬需求面可望獲得支撐，但長期仍需關注量化寬鬆（QE）退場風險。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，近期美國原油庫存隨淡季將結束，及美國寒流侵襲，冬季用油開始增加，加上煉油廠季節性維護完成，煉油廠產能利用率拉高至92.4％，逼近夏季用油旺季高峰水準，美國原油庫存結束連續十周上升趨勢，近一周大減558.5萬桶，顯示需求快速轉強，看好相關產業後續表現。 ---------------下一則--------------- 金價周跌3% 買飾金變多了2013/12/07【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國第3季經濟成長率達3.6%，市場強烈預期聯準會QE（量化寬鬆）將提前退場，昨天國際金價再走低，最低跌至每英兩1,215.5美元，累計一周下跌近3%。 不過隨金價走低，銀樓業者卻感受買氣回籠，銀樓業者說，這兩天不僅買飾金的人變多了，還有人開始買金條投資。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價走跌，1公克賣出牌價最低跌至1173元，下跌13元，本周下跌17元。 條塊方面，1台兩黃金條塊賣出牌價跌至4萬4962元，下跌241元。 1公斤條塊賣出牌價也跌到118萬6129元，下跌6403元，周跌1萬236元。 在飾金方面，昨天1兩錢飾金賣出牌價下跌40元，成為4660元，引發買氣大爆發。 「金價真的變得太便宜了。」銀樓業者說，金價最高飆到1台錢逾6800元，昨天卻跌到4660元，跌幅超過30%，「1條3錢的鍊子，以前2萬起跳，現在不到1萬4。」 黃金分析師表示，短線國際金價將隨著美國經濟數據，以及QE退場與不退場等消息波動，加上已跌破1250美元支撐價位，年底前有機會看到1200美元以下價位，往今年6月的低價1180美元靠攏。 ---------------下一則--------------- 黃金需求不強 金價仍疲軟2013-12-11 01:48 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 第3季飾金需求比起去年同期，小幅成長了5％，但消息面和技術面都偏弱，法人表示，短期預期仍以區間整理為主，較強支撐在1,100美元，而黃金基金今年腰斬，短期也恐不易見到大起色。 黃金現貨價格出現明顯跌勢，日前曾一度下挫到每盎司1,215美元以下，主因美元走強且市場對美國聯準會（Fed）可能在月中縮減購債的擔憂等，使投資人對黃金需求頓減。 美銀美林證券指出，預期2014年在利率走揚、強勢美元、疲弱商品價格等因素，都將使黃金價格於2014年持續承壓，最低可能來到1,100美元。 高盛證券認為，美國經濟將持續復甦，2014年黃金的目標價為1,050元、跌幅可能達到15％。 天達投顧行銷企劃暨研究部副總經理陳錦永表示，上周市場聚焦聯準會量化寬鬆（QE）提前退場的議題，使得黃金價格及金礦類股表現都受到壓抑，其中國際金價已逐漸逼近今年7月5日創下的收盤低點，匯豐黃金指數則來到2008年11月以來新低。 他指出，未來Fed的QE退場仍是黃金投資主要壓力，而美國經濟數據表現，將會左右投資人對QE退場的預期，並使得黃金投資呈現波動，黃金相關投資表現都將受到壓抑。 因此，法人指出，短期若要介入黃金資產，最好是透過綜合型基金，多元布局油、礦、農、金並隨勢靈活調整，以降低波動風險。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金價對於聯準會政策退場的敏感度高，將促使資金流向更具潛力的市場，從今年來投資人持續減持ETF和央行放緩收購黃金速度的情況來看，金價短期大漲不易。 另外，聯準會如確立退場機制，美國經濟動能加速，美元升值趨勢下，都將壓抑金價表現。 胡志豪說，黃金基金投資的標的為黃金礦脈生產公司，在金價走跌、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等影響，GFMS表示去年黃金金礦廠生產成本已墊高至約1,211美元，一旦金價跌破生產成本，部分的黃金生產商將面臨虧損風險，加上金礦類股波動更高，黃金投資人需要留意。 ---------------下一則--------------- 金融怪傑：明年金價 下探1,000美元2013-12-13 01:19工商時報記者楊筱筠�台北報導 出版全美暢銷書「金融怪傑」（MARKET WIZARDS）的Jack Schwager首度來台，他昨（12）日指出，明年國際金價有機會再跌破每盎司1,000美元，但之後可能跌深反彈，下跌後反彈幅度也會相當高。 Jack Schwager指出，美國寬鬆政策明年可能退場，美元明年將站穩全球強勢貨幣角色，國際金價受影響，加上人為操作，下跌機率相當高，但整理過後，國際金價未來上升空間也無限大。 對於油價，Jack Schwager指出，目前每桶價位約90美元左右，有機會上漲到每桶105美元，但估計在技術線型操作下，明年仍會在每桶70∼120美元間盤整。 宏觀看明年，Jack Schwager指出，在寬鬆政策退場下，美國零利率將會面臨調整，未來利率將會愈來愈高，投資人必須先做好準備。 Jack Schwager指出，現在市場上不少商品都已經被「人為」操作，已經跳脫基本面，被消息面干預，面對這類商品，投資人得要小心面對。 以黃金為例，Jack Schwager指出，黃金已經不是工業用，而是一種貨幣商品，相對容易被人為控制，未來消息面影響金價波動將更加嚴峻，例如明年美國Fed若宣布持續買債，那黃金一定上漲，但若宣布停止買債，黃金下跌機率就很大。 短線來看，Jack Schwager指出，金價下跌機率高，不排除跌破每盎司1，000美元，但在下跌過程可望洗掉部分投機者，讓國際黃金市場恢復原本保值的地位，未來仍存在上漲空間。 對台灣的黃金買賣熱潮，Jack Schwager建議，若買進黃金原因是基於「收藏保值」目的，不一定要拋售，除非市場出現波動性消息，影響金價甚大，再考慮調整手中持有部位。 至於外匯市場，Jack Schwager指出，明年美元將有機會轉強，恢復市場強勢貨幣地位，但日圓受到政府干預，「還有下跌空間」，且這波下跌潮將不只是明年、而是長期趨勢。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技股翻紅 軟硬通吃擁利2013-12-13 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，法人指出，可觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，預期旺季銷售效應可期。 華頓中小型基金核心經理人葉時雙表示，今年台股科技基金優於大盤，據國際研究調查機構SEMI對2014∼2015年台灣半導體設備支出成長表示樂觀，預估2014年半導體仍將是台灣電子類股領頭羊，搭配工業電腦長期發展趨勢不變，將是2014年延續的兩大亮點。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，那斯達克今年漲幅近35％，帶動科技基金上揚，此時想投入科技產業，應採取「軟硬通吃」（軟體、硬體都買）策略，除投資傳統科技重視的硬體，建議也能納入軟體、社群平台服務等軟體服務。 就區域來看，除投資在美國掛牌的公司，法人指出，投資範圍可以廣納歐洲與亞洲，讓投資觸角更全面，能受惠於電子產業與美股強勢，同時把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入，為追求正績效尋找更多機會。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，部分投資人對那斯達克指數是否超漲眾說紛紜，但這種理性審慎的心態反而會將股市導向較為穩定的環境，而且與歷史評價水準相比，那斯達克指數仍處折價的階段。 他指出，相較1999年以科技股為主，那斯達克指數目前涵蓋的企業種類更多元，上市企業的體質及管理亦轉趨成熟。 此外，占那斯達克指數權重較高的科技及醫療類股不論是在財務結構、獲利動能、創新能力方面都有優勢，且人口高齡化、科技生活化、企業營運智慧化趨勢，將為兩者帶來持續性成長的挹注。 法人指出，整體而言，近年美國經濟出現的結構性改革已經看到眾多成效，預期創新產業將為美股注入新的生命力，並將從中發掘投資契機。 ---------------下一則--------------- 三大條件 掌握生技續漲契機2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年來最火紅的商品莫過於生技基金，以國內核備的七檔生技型基金來看，今年來平均漲幅47％，表現最佳的富蘭克林坦伯頓生技領航基金漲幅超過六成，過去三年漲幅更累積達128％。 儘管生技及製藥公司股價紛紛創下歷史新高，法人指出，選股將是2014年致勝關鍵，透過「成長、品質與評價」三大選股條件，網羅生技股續漲契機。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人表示，2014年選股將是投資致勝關鍵，秉持「成長、品質與評價」的三大選股條件，聚焦於全球不同市值的生物科技、新興製藥與生命科學工具公司，發掘長期潛力標的。基於審核環境改善、新藥產品線、環境有利於新股上市及併購交易等利多，有望支撐生技股後續走勢。現階段生技醫療領域中，伊凡．麥可羅極為看好孤兒藥的投資前景。 他指出，相較於為龐大患者族群開發的藥物，孤兒藥物所需的臨床試驗更小、更短且更少，因此，孤兒藥的開發成本相對較低。美國食品藥物管理局（FDA）對這類小眾藥物的審核較沒那麼嚴格；孤兒藥物上市後能取得相當高的價格，提供藥物開發公司研發相關藥物的動機。 另一領域是癌症治療，伊凡．麥可羅說明，目前許多公司正以腫瘤基因標記為基礎，開發針對較小病患群體的藥物，癌症是一個很大的領域，但已經逐漸被雕塑成許多更小的類別，藥品製造商能夠執行較小規模的臨床實驗、發展出更便宜的藥物。此外，保險公司對於藥效佳的藥物也願意給予較豐厚的補貼，商機潛力大。 ---------------下一則--------------- 生技基金 績效勇健啦2013/12/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 富蘭克林坦伯頓生技領航基金今年來上漲逾六成，居國內核備七檔生技基金之冠，基金操盤手依凡•麥可羅（Evan McCulloch）指出，團隊採現金流量折現法（DCF）發掘生技公司潛在的獲利能力，以此作為股價買賣的停利、停損點，這是基金績效能勝出的重要關鍵因素。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金今年來上漲61.66%，居國內核備七檔生技基金的第一名，且領先平均值48%的漲幅，基金規模達18.85億美元，同樣是七檔生技基金最大。 這檔基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）自1992年加入富蘭克林坦伯頓基金集團，特別專注在傳染病、眼科、肺病、心血管疾病、腸胃病學，以及中樞神經系統等治療方法上，先前研究領域涵蓋製藥、醫療科技與健康醫療服務產業。 今年以來，那斯達克生技指數上漲逾60%，依凡•麥可羅操盤的富蘭克林坦伯頓生技領航基金績效略為領先大盤，依凡•麥可羅分享其投資策略，他指出，團隊以現金流量折現法（DCF）評價生技公司，採取將潛在的獲利及風險一併考量的策略，並對個股設定股價完全反映利多利空的上漲及下跌底限空間，作為停利與停損的依據。 依凡•麥可羅表示，有別於一般經理人可能僅考慮生技公司現有的獲利、營收狀況去評斷股價本益比，團隊投資採取的現金流量折現法（DCF），包括考慮目前公司可販售的藥品，以及可能獲得美國食品藥物管理局（FDA）許可販售的藥品，在上述不同情況下，公司能創造的現金流有所差異，給予個股的評價也就大不同；一旦公司股價上漲幅度已達到公司潛藏存在的利多上限，則需進行獲利了結，相反的，如果公司股價低於未來可能出現的實質獲利利多，則可低接進行加碼。 依凡•麥可羅舉例，以Celldex這檔中小型股來說，公司分別有乳癌及腦癌的藥物正進行臨床實驗，當發現該投資標的時，Celldex處在相當前期的臨床實驗階段，因此當時找了許多小型股專家討論，這家公司是否具投資價值，在雙方發掘其潛在獲利能力、達成進場投資共識後，Celldex股價自2012年底5美元左右起漲，今年最高達38美元，至今也有23美元價位。 針對明年生技業展望，依凡•麥可羅指出，即便今年生技指數漲幅相當大，但對明年生技股表現仍有信心，基金團隊持續追蹤全球超過200家的生技公司，布局分散投資中小型與大型生技股，掌握個股上漲潛力與資產組合的穩定性。 依凡•麥可羅指出，選擇研究生技業主要是產業進入門檻高，加上全球人口老化已成趨勢，生技產業前景看好，然而，就他所認識的200名生技產業研究人員當中，僅有三、四十人表現較好，顯現生技業相較其他產業存在較高的研究難度。 中大型 擁漲升行情 今年以來那斯達克生技指數漲幅逾六成，儘管許多生技及製藥公司股價紛紛創下歷史新高，但投信業者認為，生技股是到近兩年才出現明顯漲升行情，現階段生技股本益比仍屬合理，尤其看好中大型生技股漲升空間。 今年以來那斯達克生技指數強漲逾六成，許多投資人都想問，生技股在漲多之後現在是否適合進場？ 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）表示，長線來看，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技醫療產業需求成長，此外，生技產業與其他產業相關性低且較不受到景氣變化影響，對生技股後市仍樂觀。 依凡•麥可羅分析，從兩年的股價線圖來觀察，生技產業的確略為過熱的情形，但以更全面的角度分析生技股表現，生技股在2009年至2011年期間表現落後大盤，直到2012年、2013年才出現明顯漲升行情，觀察生技股目前的預估本益比約22倍，與2007年相當，仍屬合理。 另外，美國基因之外的主要大型生技公司，未來五年的獲利成長將保持在20%以上的水準，就現金流量折現模型計算，目前中大型生技股的估值並不算過高。 ---------------下一則--------------- 投信再掀生技熱潮2013-12-12 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 全球再掀生技熱，今年以來全球最夯、表現最好的產業指數莫過於生技醫療指數，以NBI生技指數來說，漲幅達60.47％，生技醫療表現亮眼，儼然成為金融市場的投資新顯學。 隨全球人口老化、各國政府持續增加醫療保健支出，投信業者也看準生技醫療產業長線趨勢，推出全球關鍵生技基金。 統計投信發行的204檔海外股票型基金，目前僅五檔與生技醫相關，且集中在2002年發行，觀察這五檔今年以來平均績效逾37％，成立以來平均績效更達91.9％，幾乎翻倍成長。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價相對合理，且企業獲利更優於過去水準。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技基本面仍佳，包括官方通過新藥多、企業營收獲利高，且利率未大幅攀升前，併購可望延燒，加上2015年還會有一波專利斷崖，可引領生技指數再走強。 摩根證券副總謝瑞妍表示，隨戰後的嬰兒潮步向退休之齡，未來美國高齡人口的照護、醫療需求激增；且歐洲65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 ---------------下一則--------------- 全球瘋生技 投資100％擁正報酬2013-12-13 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 法人統計近三年MSCI全球醫療保健指數，凡參與隔年一整年的全球醫療保健指數成長契機，勝率可達100％，除平均報酬率皆正數，隨著投資時間拉長，平均報酬率明顯增加，後1個月4.46％、3個月8.06％、6個月12.08％、1年11.12％，法人指出，市場長期看好，12月下旬是相對合適的布局時機。 檢視巴菲特的波克夏公司持股，生技醫療股顯然已是巴菲特的布局新重心，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特而言，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，以醫療生技產業發展趨勢來看，持續擴大的老齡化需求支撐產業基本面，加上產業研發成本及技術門檻高，不易因殺價競爭壓低獲利，企業獲利得以穩健向上，也支撐投資人的信心。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，許多生技及製藥公司股價仍具上漲潛力，審核環境改善、新藥產品線、環境有利新股上市及併購交易，這些利多因素有望支撐生技股後續走勢。 他指出，人口老化及新創新周期兩大趨勢也將支撐生技醫療產業長線需求成長的重要因素，短線則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，若有利多消息傳出將有利維繫類股動能，選股為2014年欲獲得超額報酬的關鍵。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，全球資金依然對生技產業維持樂觀，根據美林最新的全球經理人調查報告，對於製藥仍是增持態度，顯示在全球人口老化趨勢下，生技醫療產業具有投資價值。 PWC提供的2013年創投基金統計報告指出，2000年以前生技相關占創投投資比重不到5％，近年來生技類投資占美國創投投資比重已經提升到近15％，顯示全球對生技產業的重視。 ---------------下一則--------------- 醫療類股 長線亮眼2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來全球最夯、表現最好的產業指數莫過於生技醫療指數，以那斯達克生技指數（NBI）來看，今年的漲幅高達60.47%，生技醫療表現亮眼，生技基金也成為海外股票型基金的亮點。 統計投信發行的204檔海外股票型基金中，目前僅五檔與生技醫相關，且集中在2002年發行，觀察這五檔今年以來平均績效逾37%，成立以來平均績效更高達91.9%，幾乎翻倍成長。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，儘管去年以來生技類股經歷了一波漲幅，但生技醫療類股是長線投資題材，投資人宜抱持長期投資心態，看待生技股的投資。 統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價仍屬合理，且企業獲利更優於過去水準。依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）明、後年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，仍具投資價值。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技基本面仍佳，包括官方通過新藥多、企業營收獲利高，且利率未大幅攀升前，併購可望延燒，加上2015年還會有一波專利斷崖，可引領生技指數再走強。 傅子平也提醒，由於生技股價已適度反映眾多利多，明年漲幅不排除可能趨緩，未來觀察重點在於廠商營收能否打敗市場預期。雖然市場預期已高，但在基本面正向帶動下，只要營收獲利超過預期，生技仍是有機會創造超額報酬的領域。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，那斯達克生技指數在近一個月更是表現亮眼，上揚6.8%，同期間S&P 500指數僅上漲1.7%，主因年底多數生技藥廠的新藥通過美國醫藥局核准，並且多數企業未來仍有更多新藥可上市販賣。 過去四天是美國血液醫療協會的會議，幾乎所有醫藥及生技公司都參加，並且在會議中推出許多創新新藥及更多醫藥改革，例如專治骨髓疾病及肝炎等疾病的藥物就相對受到重視。 預期明年生技醫藥產業上漲幅度，可能不如去年及今年，因多數生技公司評價已走揚，但多數投資人仍期待許多新藥推出，對於明年的生技展望及企業獲利能力可樂觀期待。 ---------------下一則--------------- 生醫基金 布局時機到2013/12/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 根據投信業者的統計顯示，元月布局並生技醫療基金並持有一整年，投資勝率高，且時間愈長平均報酬率愈高。由於生技醫療類股長線題材佳，建議投資人可在年底進行準備。 群益投信統計近三年來結果發現，以摩根士丹利資本國際（MSCI）全球醫療保健指數來說，凡元月進場並留在市場一整年，投資勝率達100%，平均報酬率都為正數。且隨著投資時間拉長，平均報酬率明顯增加，持有一個月達4.5%、三個月為8.1%、六個月12.1%、一年11.1%。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，以醫療生技產業發展趨勢來看，不但有不斷擴大的老年化需求，支撐產業基本面，又有高產業研發成本及技術門檻，不易因殺價競爭壓低獲利，企業獲利得以穩健向上，也支撐投資人的信心，產業優勢豐富。百達投顧指出，2003年正式解開人類DNA基因序列，經過十年的研發、試驗及審核期，許多生技藥品已來到核准階段，未來兩年將是藥品上市高峰期。 ---------------下一則--------------- 景氣循環消費股 吸睛2013/12/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志資產及財富管理投資長沃爾曼（Asoka Woehrmann）指出，2014年全球經濟成長主要來自於已開發國家，金融市場將相對穩健，投資可以聚焦股市，擺脫衰退的歐股是首選。 沃爾曼日前於德國法蘭克福舉行的2014年市場投資展望記者會上表示，歐洲經濟已脫離最壞狀況，歐洲周邊國家的表現更是令人讚賞。 沃爾曼表示，未來一年，全球經濟成長將來自已開發國家，且是以美國領軍，只要美國不再陷入政府關門僵局，明年美國經濟將維持微幅成長。 日本則扮演比以往更為關鍵的角色，安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮，使日本成為各界矚目的市場。而中國大陸明年應仍有7.5%的經濟成長率，是推動全球成長的一大推手。 沃爾曼預言，2014年歐洲央行將維持低利率政策。「接下來這一年，歐洲央行將扮演要角。2014年，將不會見到限制性的貨幣政策，取而代之的是銀行業整合」。 沃爾曼指出。在2014年第1季，美國聯準會可能再度開始緊縮貨幣政策，將用「縮減」的字眼來降低購債幅度。經過一段波動後，明年下半年市場可望進入穩定階段，這將有利新興市場表現，美國大概要等到2015年才會升息。 四大工業國的債券，即德國、美國、英國與日本發行的公債，報酬率持續偏低，即使在部分情況下名目報酬率為正，但實質報酬率卻為負值，零利率在貨幣市場中將再持續約兩年。 差異化投資在2014年對所有債種而言，具備舉足輕重的地位，如公司債的利率溢酬提供良好緩衝。 相對於歐洲核心國家，歐洲周邊國家的公債與公司債亦提供利率溢酬。 德意志資產及財富管理歐非中東股票部門主管蓋哈德（Henning Gebhardt）看好股市表現。他指出：「2014年公司獲利將是股市的主要推手，在未來12個月，將進一步推升股市表現」。 蓋哈德認為，明年多數股市都有可能創造高達15%的報酬率，他並強調，儘管近來德國股市創下新高，「2014年絕不能錯過歐股」，與歷史水準相比，歐股仍相當具有投資價值。 除此之外，投資人應考慮景氣循環敏感度高的產業，因此建議加碼景氣循環型消費商品、工業、金融服務。 同樣地，小型股對景氣循環敏感度高於大型股，明年表現應可望超越大型股，建議投資人減碼受利率變動影響相對較大的公用事業與基本消費產業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 ETF基金台僅22檔 亞洲6國最少2013/12/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股票指數型基金（ETF）在亞洲發展日益蓬勃，亞洲主要市場如台灣、香港、韓國、新加坡、日本、大陸等，近年ETF發展愈來愈多元化，檔數也日漸增多。 比較這些地區的ETF發展，台灣不論在規模、檔數、標的種類，都是六地中最少的市場。 據統計，台灣目前在證交所掛牌的ETF共22檔，總額76.31億美元，比起第五名大陸的79檔、221.27億美元已有一段差距；與檔數最多、規模最大的日本市場相比，更只有日本ETF規模的1�5，且日本ETF標的涵蓋債券、區域、商品產業、衍生性商品等，一應俱全。 大陸、日本、韓國三地交易所，明年將與歐洲最大的指數編製公司STOXX合作，推出連結歐洲指數化產品，由於亞洲各大交易所都沒有歐股相關ETF，這三地的歐股ETF掛牌，象徵亞洲ETF發展進入新的里程碑。 資產管理業者指出，雖然台灣ETF市場長年來有明顯成長，但連結標的相對保守，反觀大陸、香港、韓國等的ETF發展，在多元化標的刺激下，讓ETF規模、成交人氣急速上升。 以香港來說，香港ETF市場在推出A股ETF後，大幅提高散戶投資比例，加上香港運用RQFII的優勢，推出人民幣與港幣雙櫃台模式，讓機構法人可運用兩種幣別，在價格出現落差或匯率變動時轉換，不僅提高ETF規模及流動性，也使香港ETF規模大躍進，目前香港ETF單日成交量占整體市場的9％。 韓國ETF市場則自2009年9月推動亞洲首檔反向型ETF，2010年2月再推出亞洲首檔槓桿型ETF，大大改變韓國ETF生態。法人可以運用反向ETF避險，投資人也可運用雙向的投資工具，讓韓國ETF單日成交量，占整體成交比重達13％。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台灣的ETF只集中在台股與陸股兩大類。由於ETF市場每隔一段時間就會隨國際趨勢出現新樣貌或結構性改變，值得台灣市場及投資人持續關注。 ---------------下一則--------------- 紅包行情 陸股ETF看漲2013/12/07【聯合報╱記者周克威�台北報導】 今年陸股自7月底觸底後，展開絕地大反攻，至今波段漲幅已超過15%，短中長期均線都上揚，指數更是站穩年線及季線，農曆年前紅包行情值得期待，看好陸股的投資人不妨留意相關ETF走勢。 目前陸股相關ETF中又以寶滬深（0061）、FB上證（006205 ）及元上證（006206）交投最為活絡。寶滬深以追蹤港股標智滬深300中國指數基金；FB上證則是以QFII額度直接投資大陸A股的ETF。成交量部分，以寶滬深周均量1.3萬張最多，FB上証及元上證周均量也有5,000張以上。 11月以來，中港股市隨著「三中全會」話題上沖下洗，11月12日發布的三中全會公報結果，讓市場大失所望，指數以大跌坐收；然隨後公布的改革草案，再度燃起股民對政府改革的期望，隨即指數一路上漲。另外，中國社會科學院經濟研究所4日發布的「中國經濟增長報告」中指出，未來五年中國經濟增長區間在6.4%至7.9%。 近期引起全球股市關注的焦點，則在中國的中央經濟工作會議將在12月中旬召開，到時候將會確定明年的經濟增長目標及經濟工作重點任務，就2000~2012年的統計結果顯示，召開後五天、10天上證漲多於跌，上漲機率分別是69.2%、61.5%。 另外，中國國家資訊中心近日完成「2013年中國股票市場運行分析與2014年展望」報告，預測明年陸股市場可能進入下一輪牛市，中外券商高盛、中金及申銀萬國等也正面看待陸股明年表現。 ---------------下一則--------------- 歐股ETF 可望現身2013/12/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 看好歐股後市表現，元大寶來投信總經理劉宗聖指出，未來將朝現有台股及陸股以外的ETF市場發展，也不排除與歐洲STOXX指數編製公司有進一步合作，市場有機會看到歐股ETF問市。 元大寶來投信昨（10）日邀請歐洲指數巨擘STOXX指數編製公司來台，舉辦歐洲投資論壇，預期該公司的指數化發展，將從台灣邁向亞洲之後，試圖跨足歐美，未來將會與美國、南韓及各大指數編製公司進行產品研發深化。 劉宗聖表示，歐洲在景氣經歷多年谷底之後，投資展望趨勢看俏，尤其是美股頻創新高，日股今年來已大漲五成，歐洲股市的表現深受市場關切。 目前全亞洲大型交易所包括日本、香港及新加坡目前都無連結歐洲的指數化產品掛牌，歐洲投資機會展現，預料今年將會有超過三個亞洲主要國家，包括上海證券交易所、東京證券交易所、南韓證券交易等發行相關商品。 STOXX指數編製公司首席執行長哈特穆特格拉夫（Harmut Graf）表示，STOXX是全球最大結構式商品指數提供者，旗下兩檔最知名的Euro STOXX 50及STOXX Europe 600指數分別聚焦歐洲前50大藍籌股及歐洲大中小型類股。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 搶推月配息2013/12/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台灣配息型的債券基金備受投資人熱愛，但隨著美國量化寬鬆（QE）即將退場，公債殖利率將走高，債券甜頭減少，資金也開始轉向，2014年預期平衡型基金、高股息（入息型）股票基金，將成為投資人新寵。 投資專家指出，基金配息就像股票上市公司也會給股息一樣，但絕大多數基金配息是採取年配息，在台灣則流行月配息，連周配息的基金，也加入吸金行列。配息不僅常見於債券型基金，連平衡型基金和股票型基金也紛紛加入搶發月配息級別的大戰。 觀察今年在市場上大行其道的月（季）配息境外平衡暨股票型基金，月配息率在3%至4%之間，雖不一定比當紅的高收益債券基金高，但隨著全球景氣向上，股市表現將優於債市，月配息率上檔空間可期。 復華投信海外股票部主管詹硯彰指出，平衡型基金在台灣不是新產品，90年代初期台灣平衡型基金曾掀起一波募集風潮，當時的產品設計，以貨幣、債券加上可轉債為主，近四年市場追逐債券穩定與高收益，厭惡高波動，使海外債券型基金規模大增，現在進行式則是配息加上穩健曝險，使得平衡型、多重收益商品大受歡迎。 他預期，下一階段的趨勢將是追逐高報酬，保守資金將從債券基金流出，轉向股債平衡配置的基金。由於法令已放寬股債持重上下限，由原本的30%至70%，開放至10%至90%，估計明年第2季可以落實，平衡型基金的操作將更為靈活，也將重回市場的焦點。 詹碩彰認為，2014年投資，股市漲多伴隨震盪，優質基金的操作價值易被彰顯。穩健的平衡配置，有助提升報酬率。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，傳統月配息基金的配息來源通常僅來自於固定收益部位，但升級版的月配息增加紅利機制，除了「收益部位」外，還會加入「成長機會」，雙份收入的好處是，收益部位的債息、股息可做為存糧，能確保基金有利息活水，不會動用到本金。此外，資本利得適時停利，達到目標報酬後配給投資人，等於是高檔自動降低風險的機制。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 暴肥2013/12/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年來美歐日股等成熟國家股市崛起，股市的表現優於債市，帶動國人對於持有境外股債平衡基金偏好度。根據投信投顧公會統計，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元。 統計境外平衡基金績效，今年來平均有12.8%的報酬率，其中，以美股為主軸的PIMCO美國股票增益基金今年來報酬率超過三成；其次，聚焦日本的德盛東方入息基金今年來以22%，緊追在後：著重在歐洲的富達歐洲平衡基金今年來也有17.8%的報酬率，顯示美日歐股崛起，也帶動平衡基金績效。 境外平衡基金的月（季）配息率也是另一個吸引投資人的重點。根據晨星機構統計，大部分的平衡基金有3%-4%的配息率，而以澳幣計價的平衡基金配息率可以衝高至7%，除股債的資本利得外，配息及匯兌收益均是配息來源。 再從國人持有境外平衡基金規模來看，截至今年9月底止，摩根投信的多重收益及亞太入息兩檔平衡基金，吸金能力最強，兩檔基金規模合計已超過新台幣800億元；其次是富蘭克林坦伯頓全球投資系列－穩定月收益基金美元，也有176億元的規模，呈現直線上升的成長速度。摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金今年大行其道，主要是全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在量化寬鬆（QE）退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度不小，導致資金尚未全面轉進股市，造就了平衡型基金的成長空間。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球資金環境寬鬆，搭配亞洲人口老化的退休潮趨勢，多重收益概念商品迅速崛起，不但台灣投資人青睞有加，香港也熱烈追逐多重收益產品。 根據統計，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，台灣平衡型基金還有很大的成長空間。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡策略是市場由收益轉向成長的橋梁，在對於明年全球景氣復甦有高度期待的投資人，可適度採取更為積極的平衡策略。 許廷全看好日股後市，日本在12月6日結束臨時國會，初步確認5.5兆元的消費稅相關配套政策定案，明年1月將討論包括能源政策與企業減稅等方案，日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，可望吸引觀光及外資直接投資，加上日股技術面轉佳，可適度持有。 掌握3R 績效強強滾 全球市場多空不明，股債平衡基金的需求順勢興起。投信業者指出，投資策略要掌握3R，選對貨幣（Right Currency、投資策略（Right Strategy）及選擇好的標的、能創造好的收益（Right Income）。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，當上的投資環境，要採取「進可攻退可守」「動態鎖利」的穩定收益策略，商品面要股債都有，市場要跨足成熟和新興市場，全球布局、跨越景氣循環，才能掌握多空投資契機。 劉佳雨指出，從最近公布經濟數據來看，美國就業市場大有改善，生產製造指數、個人消費支出和國內生產毛額（GDP）數據皆優於市場預期，今年以來市場擔憂的美國量化寬鬆（QE）退場問題，終將會啟動。 根據過去美元在升息階段的表現，美元指數均有兩位數漲幅，QE一旦退場，儘管美元基準利率還沒有調升，但只要美國政府停止QE不再大量印鈔，美元過去十年來頹勢將會反轉，美元易升難貶。長期升值趨勢重啟，這時投資就要選擇強勢貨幣，有助賺取匯差。 ---------------下一則--------------- 傘型基金進化 趨勢導向正夯2013/12/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 傘型基金以往聚焦不同風險屬性與新興市場投資題材的傘型基金，在後QE（量化寬鬆）時代出現新變化，投信業者看準未來美國、生技、消費等大趨勢，相繼推出以「趨勢導向」為主的新傘型基金。 國內投信發行的第一代傘型基金，主打「風險屬性導向」，同一檔傘型基金底下有穩健、保守、積極等不同投資屬性的子基金，供投資人選擇。 第二代「市場導向」傘型基金，建立在金融海嘯未爆發前、新興股市起飛的大環境，當時投信業者推出以新興市場為主的傘型基金，底下子基金聚焦後市最看漲的單一新興國家。 進入後QE時代，傘型基金也推陳出新，轉為「趨勢導向」，旗下子基金鎖定全球大趨勢、主流產業作為題材，像現今最熱門的美國股市、生技醫療、消費產業等等，都成了最新的傘型基金投資主流。 群益投信表示，人類的關鍵創新往往帶來百年商機，如18、19世紀瓦特改良蒸汽機，點亮工業技術水準；19、20世紀電力廣泛應用，催生大量中產階級及城市，大幅提升人民生活水準；至於21世紀革命性創新就是新創產業與生技醫療，不僅讓全球產業發展再洗牌，也帶動龐大商機。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐解釋，隨科技與消費模式不斷演進，類股間差異將逐漸拉大，像是大盤小漲，但部分類股漲勢翻倍，也讓主動式基金走向趨勢選股，不單只跟隨指標操作。例如美國企業競爭力領先全球，長期主導創新技術與新產品，包括頁岩油氣、雲端科技、巨量資料或軟性的創意產業如媒體業等，都具有長期投資機會。 ---------------下一則--------------- 買目標日期基金 存老本2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德投資的全球退休金調查顯示，愈來愈多國家採用確定提撥制退休金（DC）計畫，這種機制會成功的因素有三個：強制參加與強制提撥、提撥率至少達15%、訂定3%以上的實質目標報酬率。 台灣人口老化情形日趨嚴重，根據經建會的人口推計報告，預估2020年台灣的扶老比是22.6%，將超過扶幼比的17.5%，老化的速度使得國人不得不重視退休金的準備。 施羅德投資日前在總部倫敦公布一份針對全球所做的調查報告，這項叫作「確定提撥制退休金計畫之設計」，調查由摩根（Lesley-Ann Morgan）所帶領的施羅德全球策略團隊所負責。 摩根說，全球有愈來愈多國家採行DC計畫。在美國，企業DC計畫的總資產及成長率都已超越確定給付制（DB）。此外，在澳洲、英國、冰島、智利及丹麥，DC的規模也愈來愈大。 施羅德發現，DC計畫要成功，有三大關鍵。首先就是「提撥是否足夠」。摩根指出，為了確保有足夠的提撥金額，「強制要求」是克服惰性的最好辦法，因此提撥計畫中應該有自動加入的概念。 根據調查結果，如果沒有透過強制性來達到合理的門檻，則參加率通常會很低。例如，在澳洲，提撥率分階段提高，預計在2019 年7月達到12%。但澳洲最大的會計機構澳洲CPA仍提出警告，認為就算如此，依目前澳洲人的退休年齡來看，可能仍然不夠高。 摩根指出，研究顯示，提撥率至少要達到薪資的15%，而且每年至少要有3%的實質投資報酬率，才可在退休後保有適當的生活水準。綜觀全球狀況，假如退休後想要達到三分之二的薪資替代率，則將需要提撥薪資的15%達40年。 摩根強調，DC計畫目標報酬率的設定，應高於通膨，至少要有3%。摩根建議，退休金準備應以多元資產「高於通膨」型或「結果導向」型基金為主，並設定每年實質報酬率目標3%-5%。以目標日期基金來說，在美國、加拿大及英國都已很普遍，如果可以透過多元資產的方式投資，便可減少因為只投資股票而造成周期性波動的損失。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 債券大師丹法斯：人口結構改變 牽動長期投資布局2013-12-09 01:23 工商時報 記者陳碧芬、孫彬訓�台北報導 資產管理要做的好，必須明確掌握長期趨勢，國際債券大師丹法斯（Dan Fuss）指出，許多國家及社會都走向高齡化，人口結構已改變到不可能走回頭路，由於各國政府的資金取得是固定的，卻需要更多的長期資金來奉養老人，累積的財政壓力持續轉移到金融市場，長期投資務必考量此點，在決策上做出具影響性的佈局。 為慶賀兆豐國際投信成立30周年，兆豐投信與本報共同舉辦「大師論壇」，邀請盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯（Dan Fuss）擔任論壇的演講貴賓，丹法斯的投資原則長年堅持「4P理論」：Peace（和平），People（人民），Politics（政治），Prosperity（經濟繁榮），一方面作為觀察投資佈局的要素，同時也與實際市場聯結，將其分析結果作為基金供需的配置。 丹法斯指出，美國政治情勢、財政問題動輒牽動全球投資市場，美國國庫券殖利率代言了政治風向球。美國財政受到很多法令限制，未來政府資金會減少，原來的制度無法奉養老人，社會卻一直走向高齡化，於是政府動用年輕人的資金來奉養老年人，造成年輕人的負擔愈來愈大。 「這會是很大的影響」，丹法斯表示，每個政府募得資金的成本是固定的，如收稅等，即使美元是儲備資金，也是有固定成本，1990年代美國透過加稅來開源，那時是債券市場的美好時代。現在美國政府花更多錢，卻沒辦法開源，美國政府發行國庫券是靠境外投資人購買，未來美國政府勢必持續減少發債，境外投資人能買的部位也減少了，「試想，市場上的債券殖利率會如何變化？」 他提醒，由於現在各國政府都要借錢，利率上面臨很大的壓力，各國貨幣也都有升值的壓力，由於需要資金的單位是各國的財政部，其財政政策的規畫卻鮮少長達20∼25年，人口結構的改變事實上朝此趨勢發展，待扶養老人愈來愈多，政府需要資金的壓力會轉移到金融市場。這顯示，政治需要隨著人們及其社會變化而調整，其決策將外溢到經濟及市場，影響了繁榮的持續。 至於「和平」對於投資決策的影響，丹法斯指出，目前美國國防經費占GNP比率已下降到歷史低點，約3.5％，如果和平發生變化，會影響到美國國防預算的增減，未來若要增加60％，回到10年前的國防經費占GNP達6％，政府支出將增加25％，肩負政治責任的聯準會，可能會讓退場的QE再回來，等於是持續印鈔票來支撐金融市場，私人市場怎可能不受到影響？ ---------------下一則--------------- 點心債 資產配置優選2013/12/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 寶島債發行熱潮於近來衝到高點，寶島債以發行金融債為主，在投資組合上較無法達到分散風險效果，且一般投資人尚無法購買。因此若要參與人民幣升值，專家認為投資點心債仍較具優勢，將是投資人固定收益資產的配置首選。 台灣寶島債市場是新興離岸人民幣債券市場，「寶島債」是指在台灣發行、交易，並以人民幣計價的債券，類似香港的「點心債」。但點心債除了發行時間較久，一般散戶均可參與投資，且發行以企業債比例較高，相對能分散投資風險。 寶島債巿場發展，可讓台商與投資人將人民幣資金留在台灣，並且架構人民幣回流投資大陸的管道，進而吸引外國機構與投資人的參與。對於是否加入投資寶島債的市場，宏利投信目前仍採取觀望態度。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，目前國內人民幣存款已衝破1,000億元，雖為提供更多元的人民幣投資管道，金管會擴大寶島債發行來源，但目前政府仍僅開放包含境內政策性銀行、國有商業銀行或股份制商業銀行等三類銀行可發行寶島債，且限制銷售給專業投資機構，一般投資人尚無法購買。 陳培倫分析，受到今年來美國10年期公債殖利率彈升1%以上拖累，全球投資等級債券今年績效表現相對黯淡，以美銀美林指數為例，美國政府債與投資級債券都是負報酬，僅美國高收益債券由於具備較高殖利率的保護，全年仍有近7%的報酬。 然點心債卻表現亮眼，今年來報酬達6%以上，以投資等級的信評達成直逼高收益報酬的表現，這是由於點心債和美債相關性較低，加上人民幣匯率仍穩中有升，使得點心債券在市場震盪時仍有較突出的績效。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日本與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 補漲可期2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期美國發布的經濟數據強勁，再度引發外界對量化寬鬆（QE）提前退場的憂心。目前多數分析師預期時間多半落在明年3月，雖然投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，但投資需要長期計畫，更需要妥善資產配置才有機會獲取較高報酬。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，QE退場代表美國經濟轉強，目前普遍預期美國聯準會（Fed）將等到明年3月才會縮減QE規模，預期到時候將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但因QE減碼預期部分已陸續反映，到時候震盪幅度可望較今年夏天和緩，但建議投資人可在明年1月時針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。 雖QE退場短線有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，這波修正反倒是往後加碼股市預作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。 預估投資人可再進場加碼的時間點為明年4月至5月間，屆時可再布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。 明年QE退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5%至7%，美股則約6%至8%。不過鄭安佑指出，並不是所有資產都需要在QE退場前做減碼或部分獲利了結，可轉債反倒是投資人唯一可以續抱的資產。 歷史經驗顯示，在Fed過去的升息循環期間，可轉債績效表現通常勝過其他固定收益資產。由於Fed縮減QE議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債，將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的，因其具有價格面偏低以及落後補漲潛力等優勢。 ---------------下一則--------------- 新興債券基金 止血了2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券基金終結連九周失血，新興股市債市重燃希望。基金業者指出，新興市場基本面佳，但投資人信心不足，要布局新興股市或債市時，宜精選市場。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克於5月下旬宣布要讓量化寬鬆政策（QE）退場以來，新興市場債券基金受傷慘重，資金持續流出。不過，新興組合基金研究（EPFR）統計，到12月4日為止的一周，新興市場債券基金終止連續九周的賣超，出現高達25億美元的淨流入。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英指出，先前市場擔憂QE退場導致流動性緊縮，引發新興股債資金外流，其中流動性較高的標的反而受創程度較深。 不過，高齊英指出，新興債資金外流以零售投資人為主，策略性投資人則持續加碼布局，目前新興股市資金也已見回流。摩根大通預期，從5月起新興債資金流出440億美元後，2014年資金將恢復正常，流入三、四百億美元水準。 高齊英認為，先前部分新興市場對外資購買本地債往往持謹慎態度，但吸引外資介入有利於穩定匯價，且目前外資占本地債比重仍偏低。此外，成熟市場公債殖利率仍低，可望吸引本地債價值型買盤。 就基本面來看，美銀美林調查顯示，一半以上受訪者（54%）表示，目前經濟處在循環中期，僅1%認為處於衰退。約六成受訪者對未來五年新興股市持「正向」態度，預估平均年化報酬介於6~15%。 高齊英強調，新興股市的評價面依舊具吸引力。在新興市場中，以亞股最受期待。 ---------------下一則--------------- 高收債市 明年續看俏2013-12-11 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導 2014年高收益債券市場表現將取決於兩大因素，包括經濟動能與貨幣政策，明年在景氣持續穩定復甦下，法人持續看好高收益債及大陸債市的後續表現。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，歐洲企業的債信周期循環落後美國，目前仍處於去槓桿化過程。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，2014年歐美經濟回升的趨勢，有利企業獲利成長，目前歐洲評價面仍具相對優勢，預期歐洲高收益債利差收斂的空間相對較大，短期季節性行情可望持續延燒。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，面對量化寬鬆（QE）退場預期反覆不定，債券走勢震盪加劇，但高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭之際，還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。 且考量債券供需基本面與企業獲利、景氣復甦等面向，他指出，高收益債的投資價值均顯而易見。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，JPM統計2013年美國高收益債違約狀況溫和，截至11月底共20筆違約，總金額78億美元，皆是金融海嘯後以來的低點，反應企業信用結構強化，各國央行仍將力保低利環境延續，具較高持有價值的高收益債仍是主要看好投資標的。 鋒裕投資高收益債團隊資深副總裁范雁德（Andrew Feltus）認為，企業基本面佳，高收益債利差僅稍微低於長期平均，且違約率大幅低於平均，高收益債仍具投資價值，其中，全球資金環境目前仍相當寬鬆，對美國經濟具支撐力道，受消費、房市及出口帶動，預計美國2014年經濟成長率約2.5∼3％。 施羅德中國債券基金基金經理人李正和指出，看好離岸人民幣債券後市，主要是大陸近期公布的製造業採購經理人指數、出口年增率與貿易收支等皆優於預期，顯示大陸經濟已止穩，有利人民幣後市，用人民幣計價的大陸債券參與大陸經濟成長，是不錯的選擇。 ---------------下一則--------------- 高收益債 魅力無法擋2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 隨著美國財政風險緩解，金融市場對於量化寬鬆（QE）退場反應逐漸鈍化，10月境外基金規模較上月成長2.27%，突破2.7兆元，更登上下半年來的新高水位，主要來自股票基金挹注，單月新增462億元，居各類型之冠，而且，連續二個月站上兆元，來到1.07兆元，創下近七個月新高。 儘管股票基金大出風頭，高收益債的青睞度卻始終不減，10月基金規模正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較上月新增348億元，僅次於股票基金，顯見與景氣高度連動的高收益債依然魅力十足，成為債券投資首選。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉有目共睹，中國經濟動能也第4季明顯回穩，全球景氣朝正向發展趨勢明確，市場風險胃納量跟著提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產，也進一步推升境外股票基金規模連二月走升。 明年全球經濟環境可望維持穩健復甦腳步，伴隨美國利率中長期回歸正常化等趨勢，謝瑞妍建議，明年資產配置宜持續擴大股票布局，持續看好美國及亞洲引領的投資機會，以及歐洲基本面復甦的成長契機。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，債券走勢震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。全球央行下半年續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，具緩衝以抵消美國利率回升風險，並可參與美國經濟成長動能，因而獲得資金持續追捧。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，由於點心債於盤整後已呈現穩步回升，目前中、美、歐、日等市場均無即刻升息的必要性，將有利於點心債的後市表現。 ---------------下一則--------------- 亞高收債 今年表現靚2013-12-11 01:48 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年全球經濟動能逐漸加溫，法人指出，預期明年亞洲成長動能持續，亞高收公司債存續期間短，違約率低特質下，2014年亞高收表現仍可期待。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，穆迪信評公司預測亞洲高收益公司債違約率僅1.6％，低於全球高收益債券的2.9％，亞洲公司體質健全，2002年紀錄以來，亞洲違約率在多數年分均低於全球，大陸房地產債券尚無違約紀錄，加上人民幣仍具升值潛力，亞高收可持續吸引投資人目光。 鄭易芸指出，對於明年美國10年期公債殖利率有機會走升的環境下，債市布局應重視短天期債與高殖利率兩條件。 她表示，相較於歐美，亞洲擁有較高的殖利率，亞洲經濟回穩，利差具收斂優勢，且亞高收公司債存續期間短，對利率上揚較不敏感，且高收益債與景氣連動性高，在明年景氣持續走升下，高收益債仍是可列為2014年度資產配置。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君認為，上周歐美經濟數據普遍優於預期，顯示全球景氣持續復甦，支撐高收益債市。以區域來看，亞洲高收益債漲幅居前，上漲0.23％，美國上漲0.05％、歐洲小跌0.01％。 展望後市，景氣基本面良好加持高收益債表現，美林全球高收益債指數殖利率目前為5.91％，歐洲、美國及亞洲殖利率約分別為4.5％、5.9％及7.6％，高收益債對資金仍具吸引力，其中以亞洲高收益債券殖利率最高，將最受市場資金青睞。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特強調，在美國聯準會政策退場的預期心理下，新興高收益債須留意流動性緊縮與債信風險。 他指出，反觀歐洲高收益債市，過去幾年因歐債問題，不受國際資金青睞，反而有機會持續受惠景氣轉機、企業獲利轉佳、貨幣政策寬鬆的利多，吸引資金回流，從今年來淨流入歐洲高收益債券基金規模已超過230億美元可見端倪。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 旺到明年2013-12-09 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 法國興業最新報告指出，歐洲經濟復甦腳步緩慢，反而提供貨幣政策更寬鬆彈性的空間，法人預期，歐洲央行將維持低利環境更長一段時間，使歐洲高收益債利差有進一步收斂機會，預估2014年歐洲高收益債總報酬率將有7％水準。 從資金流向來看，也出現了顯著的差異，根據EPFR統計至12月4日，今年來淨流入淨流入歐洲高收益債基金總額超過210億美元，但同期間美國高收益債券基金則流出30億美元，顯示出貨幣政策的不同調，以及投資人對持有歐元資產的信心已明顯提升。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，目前歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，一來經濟觸底回升、企業獲利將由今年的萎縮轉為明年兩位數的成長；二是歐洲企業仍處於去槓桿化階段，預估淨槓桿倍數將由今年2.1倍降至2014年1.8倍，將持續有利債權人權益。 皮耶羅．蒙特認為，目前利率風險較低，受惠經濟緩慢復甦，物價水準偏低，歐洲央行有較大的空間再行使寬鬆政策；而且評價面尚未完全反應系統風險下滑，預期利差還有再收斂的機會。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，2014年高收益債市表現將取決於兩大因素，包括經濟動能與貨幣政策。 法人指出，美國經濟動能加速，瑞銀估2014年上半年美國GDP有望加速至3.25％，消費支出將由今年2％上升至3％水準，聯準會政策目標將驅使利率逐步回歸正常化，美國企業資產負債表焦點將從修復轉擴張，未來將持續關注企業併購題材。 天達投顧指出，除了來自美國公債殖利率收斂的利多消息，值此財報公佈旺季時刻，由於歐洲景氣持續復甦、企業營收獲利表現不錯，公司債利差同步收斂，歐洲公司債因較佳的利差價值，表現突出。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 今年來漲5%-2013/12/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 自2008年以來，債券型基金連續五年獲得龐大資金挹注，但受到經濟前景漸明朗與聯準會量化寬鬆（QE）政策退場疑慮，今年6月以來卻呈現月月淨流出，累積今年來淨流出548.18億美元，是近五年多來首見。 投信業者指出，由於全球經濟動能逐漸加溫，加上聯準會QE退場擔憂促使資金自債市退出，不過，相較今年5月高收益債市在聯準會可能縮減量化寬鬆政策規模的影響下，有明顯的資金淨流出，近期資金流向已趨穩定，統計過去13周中，僅有一周是流出，顯現債券仍是資產配置中不可或缺的要角。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，隨著總體經濟成長，聯準會終究會開始縮減購債，全球利率上升是一種長期趨勢，因建議債市布局首重防禦利率上揚風險，配置上應側重短天期債與高殖利率的兩大策略。 而觀察今年主要債市表現，新興股市受到資金回流影響震盪最為劇烈，今年以來新興債券型基金平均績效走跌逾一成。 麥可．哈森泰博表示，相較新興債市的弱勢表現，歐美成熟國家受惠經濟穩健復甦，與景氣連動性高的高收益債今年來表現亮眼，又以歐洲高收益債績效平均漲逾5%最佳。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，歐洲高收益債券自谷底反彈，今年表現不俗。 ---------------下一則--------------- 免報稅程序 貨幣基金未來不強迫配息2013-12-13 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 投資人愛配息基金，讓台灣資本市場流行配息基金，但貨幣基金配息牽涉到「課稅」問題，則不太受投資人歡迎，依照93年規定，財政部要求貨幣基金一定要配息，在經過財政部特案核准後，未來投信發行的貨幣基金都可以不要配息。 近期各投信收到由金管會函轉財政部同意投信未來在發行貨幣基金時，可以免依照民國93年時財政部決議貨幣基金要強制配息的規定。 投信表示，其實「貨幣基金」原本就只是提供給法人或者投資人作為資金的「停泊」，是屬於短期的，不是用作「長期投資」，因此，沒有投資人買貨幣基金是想要「配息」，更何況配完息之後，法人及個人都會牽涉到「稅」的問題，對投資人而言配息反而麻煩。 民國99年時，一些類貨幣型基金轉為貨幣基金，在經由投信投顧公會、證期局等主管機關和財政部溝通後，財政部已特別出一行政命令，允許該批類貨幣基金在轉貨幣基金時，可以不必要配息。 但投信投顧公會表示，因公文只限於該批由類貨幣基金轉貨幣基金，至於新募集的貨幣基金還是得依照財政部規定。日前財政部則再同意，未來新募貨幣基金可以不必要將息值配給投資人。 目前國內投信有47檔國內貨幣基金、1檔跨國貨幣基金，47檔國內貨幣基金規模達8,229億元，金額相當龐大，並占國內投信資產規模的1兆9,537億元的42％。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 檔數規模增 ETF新年多選擇2013-12-13 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 全球ETF發展的速度與品項與日俱增，從產品檔數、產品規模都有持續向上趨勢，國內資產管理業者也呼應這股趨勢潮流，明年起將隨亞洲ETF市場走向更多元化。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台灣ETF市場長年下來具明顯成長，但較像是「物理變化」，是隨國際ETF板塊的壯大而讓市場逐漸熟悉，但亞洲鄰近國家如大陸、香港、南韓等地的ETF發展卻是「化學變化」，不僅加入產品創新的元素，也讓ETF規模、成交量或投資人策略運用都有別於以往。 他指出，台灣未來應可借鏡鄰國的發展經驗，在國內市場發酵。 就亞洲ETF市場發展趨勢而言，香港ETF市場在RQFII A股ETF推出後就產生重大轉變，除了散戶投資比重提高，國際資金也進駐香港投資。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，全亞洲大型交易所包括日本、香港及新加坡，目前都沒有連結歐洲指數化產品掛牌，但鑑於歐洲投資機會，預料2014年將會有超過三個亞洲主要國家，包括上海證券交易所、東京證券交易所、南韓證券交易所等發行相關商品。 此外，大陸多家基金公司將會運用QDII執照發行歐洲連結產品，顯示亞洲市場在產品多元佈局方面，已將歐洲投資正式納入考量。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，為加速金融市場國際化，主管機關近年有愈來愈多投資、理財的新品持續引進台灣；不僅ETF產品更趨多元，自去年起包括可提供月配息的多重收益基金、A股基金、以及多幣別計價基金等，都可說是台灣投資市場的新鮮貨。 ---------------下一則--------------- 綠色債券熱 明年發行規模倍增2013/12/12【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 綠能環保議題發燒，全球「綠色債券」隨之升溫。統計顯示，到目前為止，世界銀行已發行逾300億元的綠色債券，美洲開發銀行正計畫發行500億元，美國麻州政府也開始發行綠色債券，還提供免稅優惠。 根據外電報導，國際組織及各國政府加入發行綠色債券，「綠色債券」明年發行規模可望「倍增」；在未來5到7年內，綠色債券占全球債券市場總發行量比率將達1成，甚至達15％，影響力不容小覷。 據了解，世界銀行早在6年前開始發行綠色債券，起初希望籌措資金，以因應全球氣候變遷，後來部分資金轉而救助因天災需要重建的國家或地區。 近年來，世界銀行每次發行綠色債券，立刻被搶購一空；蘇黎世國際金融集團曾經一次認購10億美元，是近年最大手筆，花旗、荷蘭Aegon集團也都斥巨資投資，這些國際金融大咖透過投資綠色債券，貢獻對環保的些許心力。 同時，綠色債券「發行人」愈來愈多，除了世界銀行，美洲開發銀行也有10年期、500億美元綠色債券發行計畫，籌資用途包括擴大美洲各國再生能源開發和環保業務。 美國還有州政府例如麻州，已開始發行綠色債券，提供一般投資人投資，可享免稅優惠。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍說，國際金融機構搶買綠色債券，台灣的金融機構很難搶到額度，台灣投資人目前也無法直接投資綠色債券，不過仍可投資「綠能基金」，趕搭上這股環保風。 ---------------下一則--------------- 己上市基金+債券篇+優惠篇 摩根2檔境外基金 暫停申購2013-12-13 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 根據銀行通路公告，摩根太平洋科技基金及景順日本基金，分別因國人投資比率已接近70％上限，以及規模過大，因此均暫停接受單筆申購及轉入。 繼貝萊德歐洲靈活股票基金因規模過大而暫停投資人申購，景順日本股票優勢基金近期因規模接近其最適管理規模，該基金規模目前已達1,500億日圓，所以從11月底起暫停所有申購及轉入。 另外，摩根太平洋科技基金則是因為台灣投資比率已近70％，因此，摩根證券12月6日緊急通知各通路，暫停接受單筆申購及轉入。 該兩檔基金只要規模或者台灣投資人投資比率回到適當標準，該兩檔基金隨時都可能重新恢復申購。因德盛日本基金之前也因為台灣投資人投資比重較高而暫停台灣人申購，但11月中旬已重新開放申購。 對於日股後市，景順日本投資團隊表示，目前日股未能走出過去4個月的箱型整理，短期日圓因美國債務問題而表現相對強勢，加上缺乏新的利多訊息，將使日股持續維持在箱型整理格局。 由於日股評價仍低，短期下檔風險也應有限。景順日本投資團隊說，尤其在2020年東京奧運成為推升內需市場重要動力，內需市場暢旺對內需小型股助益最大，積極型投資人可選擇中小型股基金。 目前正在作額度控管的共同基金，根據銀行通知，還有富蘭克林華美全球高收益債基金、柏瑞全球策略高收益債基金、富蘭克林坦伯頓邊境市場基金等，都因為資產規模明顯增加，申購額度都由各通路控管當中。 ---------------下一則--------------- 基金公司狀況+推廣優惠篇 平衡指數型基金 改採申報生效2013/12/11【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 金管會昨天宣布，再次擴大基金「申報生效」範圍；新增「國內募集投資國內平衡型基金及指數型基金」，可直接申報生效。 新制自明年1月底實施；但所有「境外基金」仍不開放申報生效制，全須適用核准制。 金管會證期局每年都檢討基金申報生效範圍，去年已開放「國內募集投資國內及國外的股票型基金、組合型基金及所有類型基金的追加募集案件」，可直接申報生效；近日又決定再放寬可申報生效的基金種類，讓投信業者能掌握基金發行時機，提供更多產品讓投資人選擇。 證期局表示，如果採取核准制，基金審查時間約須40個工作天；但若採「申報生效」制，效率較高。像投信募集投資國內市場的基金，在申報後12個營業日即生效；若是投資國外市場基金，則須30個營業日生效，投信業者再向中央銀行申請同意函，即可發行。 雖然證期局再次放寬可「申報生效」的基金種類，但根據投信投顧公會統計，目前市場各式基金產品中，最大宗就是「債券型基金」，但「債券型基金」仍非可申報生效的基金種類；此外，國內募集的所有「保本型、指數股票型、貨幣市場型」基金，仍須採取核准制。 證期局統計，今年送審的47檔基金中，只有9檔可適用「申報生效」，即大多數基金仍都須採取核准制。 ---------------下一則--------------- 平衡型指數型基金 申報即生效2013-12-11 01:48 工商時報 記者彭禎伶、張中昌�台北報導 擴大國內投信業者商機，金管會昨（10）日宣布，將擴大開放可採「申報生效」制的基金類型，增加國內募集投資國內的平衡型基金及指數型基金，從原本必須申請制，改為只要12個營業日的申報生效制，可加速業者推出新基金的時間。 這次金管會是修正「證券投資信託事業募集證券投資信託基金處理準則」第12條，仍要先進行法規預告程序，預計明年元月底可正式上路。 目前可採申報生效制的基金包括國內募集投資國內外的股票型基金、組合型基金，及所有類型基金的追加募集案件，這次再加上投資國內的平衡型及指數型基金，若以國內現存的基金檔數622檔來看，已有逾七成的基金未來都能採申報生效制加速問市時間。 這次的開放主要是金管會主委曾銘宗在9月與投信投顧負責人座談時，當時就承諾會優先研究擴大開放可申報生效的基金類型，至於貨幣型基金部分，及國內募集投資國外的平衡型、指數型基金，則仍在研議中，未在此次開放之列。 今年國內投信業者共送審38檔新基金，其中有19檔已獲核准，另外有9檔是申報生效，等於今年國內投信已有28檔新基金可對外募集。 投信業者爭取基金送審可採負面表列方式，儘可能減少需送審的基金類型，金管會也承諾會逐步研議擴大申報生效的基金態樣，目前仍必須申請核准的基金類型包括國內募集投資國內外固定收益型基金、保本型基金、指數股票型基金；國內募集投資國外平衡型基金、指數型基金及投資國內外貨幣型基金。 金管會表示，會逐步研議擴大申報生效的基金種類，這次先開放投資國內的平衡型基金及指數型基金，即是因為此類基金較為單純，目前投資國內的平衡型基金有25檔，指數型基金則只有3檔。
貝萊德調查：台灣投資人 認賠率頂多5%-2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 貝萊德集團調查顯示，僅管今年以來全球股市表現不俗，但台灣投資人投資態度仍謹慎，風險承受度也偏保守。如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5%的投資損失。 本次調查時間為8月24日至9月27日，受訪對象為全球12個市場的17,600名介於25至75歲的成年人，其中台灣投資人有1,000名，包括334名可投資金額達新台幣300萬以上的「貴賓理財戶」。 調查顯示，有別於全球許多地方的投資人在金融危機後偏向不投資，42%的台灣受訪者表示仍有主動投資，比例約達全球平均的兩倍。 不過，就風險承受度來看，52%的台灣投資人表示，如果投資一年，不接受超過5%的投資損失，其中有17%的受訪者不能容許有任何損失。31%的人可以容忍一年5%~15%的跌幅。 這情況同樣見於受訪的貴賓理財戶。儘管貴賓理財戶對投資損失的容忍度較一般投資人高，但仍有近五成（48%）的受訪者不能接受5%以上的投資損失。 調查顯示，在12個市場中，45%的台灣投資人選擇以儲蓄存款利息作為獲取收益的工具，高居全球第一，高於全球平均的29%。另外，有超過三成的台灣投資人（37%）選擇從投資債券來獲取收益，與香港同列12個市場中最高，也高於全球平均的29%。 持有現金與債券型商品固然因能提供固定收益受台灣投資人青睞，然而，有半數台灣投資人也同意，想要獲得收益需要比五年前承擔更高風險。 貝萊德投信總經理馬瑜明分析，台灣人熱中投資並會定期檢視儲蓄和投資成果，在投資偏保守而資金又需要出口的情況下，收益型商品成為重點選擇，76%的台灣投資人同意，收益型投資提供某種程度的保證報酬，這顯示低波動度、又具收益的投資商品，目前會較符合台灣民眾需求。 馬瑜明建議，投資人可從多元途徑獲得收益。除了選擇高品質公司債、高收債等債券基金，也可加入全球股票收益型或資產配置型基金等，在可承受的波動度下掌握全球多元投資機會，也能滿足收益的需求。 ---------------下一則--------------- 股債平衡基金＋配息 搶市場2013-12-17 01:09 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 股債平衡基金再領風騷，若有配息，投資人更愛。貝萊德投資買下台灣的投信後，發行第一檔新台幣計價的共同基金就是月配息的股債平衡基金，第一檔台幣計價且具月配息的德銀遠東DWS多元集利組合基金以及甫募集完畢的德盛安聯四季雙收入息組合基金近來申購金額也逐漸加溫。 貝萊德投信總經理馬瑜明表示，今年股市表現佳，但台灣投資人卻鍾情在債市，所以賺很多錢的人並不多，因投資人想賺超額報酬卻不想冒風險。 根據貝萊德投資調查，有17％台灣投資人甚至不能忍受任何損失，另48％不能接受5％以上損失，因此貝萊德發行第一檔基金就希望能讓投資人穩穩賺，每個月都有穩定收益。 為了讓每個月都有穩定收益，貝萊德投資表示，必須在低波動風險下進行，所以從債券出發並透過股票來增值，可以每月配息給投資人。 貝萊德智庫預測，因美國和大陸分別是2014年成熟和新興市場中，經濟成長表現可望最佳的兩大市場，這也是專為台灣投資人量身打造的共同基金，初期的股債配息是三比七，未來會機動調整。 對2014年投資展望，德銀遠東投信表示，QE縮減議題持續盪漾，市場波動難免，但整體投資市場在基本面、資金面「面面俱到」相輔相成下，可望營造不錯投資機會。 ---------------下一則--------------- 明年怎投資？高收債不可少2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 隨成熟國家公債殖利率攀高，今年以來股市的報酬率平均也遠優於債市，市場掀起一波是否該由債轉股的討論，法人認為，明年景氣回溫確定，殖利率較高的高收益債券仍是明年不可或缺的投資組合。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，債市投資仍是投資人在資產配置不可或缺的一環，而且債券投資的獲利來源多方面，可以分為利率（存續期間）、匯率及債信三方面，許多國家的經濟等基本面相當強勁，若僅依賴利率市場獲利，預期報酬率可能會相對較低。 另外，法人指出，相較過去幾年高收益債市歷經大漲表現，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件；明年在主權債信面及債市投資上比較難出現較大的報酬，匯率上漲的空間相對較高。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）表示，明年信用商品依然是資產配置主流，高收益債仍為核心資產首選。 施羅德投資多元資產投資主管Johanna Kyrklund預期，在各國央行的努力下，明年將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，為了避免被經濟數據的雜訊所影響，建議債券投資可選擇縮短存續期間、提高債信曝險但降低利率曝險，投資在高收益債、資產抵押債券以及槓桿負債等。 第一金投信固定收益部主管徐建華指出，在利率環境大幅走升機率不高下，市場資金依舊將偏好收益率較高的高收益債。 ---------------下一則--------------- 投資信心增 今年全球IPO升溫2013年12月17日【林潔禎╱台北報導】 安永會計師事務所昨日公布「全球IPO趨勢」調查報告顯示，今年在首度公開發行（Initial Public Offering，IPO）件數與去年相較雖僅增加3%，但籌資總額年成長逼近3成。對全球資本市場而言，今年是轉捩點，在全球經濟改善，投資者信心上升下，終結持續2年IPO下降趨勢。 安永台灣審計營運長張嵐菁表示，雖中國自去年底暫停上市活動，但今年包含香港、台灣在內大中華區IPO活動仍然活躍，主要由香港IPO件數和籌資總額上升所帶動。 台灣市場活躍 2013年大中華地區IPO件數與籌資總額僅次於美國，位居全球第2。 安永指出，台灣上市市場IPO活動與籌資總額皆顯著上升，相較於2012年，上市件數成長45%，籌資額成長27%。上櫃市場的生技與醫療企業有逐漸成長的趨勢，目前興櫃市場約有1成5為生技醫療類股。在政府扶植生技產業政策支持下，預期生技醫療企業上市櫃的熱度將持續延燒。 就台灣IPO上市櫃家數來看主要分布在5大產業，依序為科技業、生物科技與醫療、工業、貿易百貨與觀光事業。 ---------------下一則--------------- 歐美PMI報喜股漲2013-12-17 01:08 工商時報 記者吳慧珍、蕭美惠�綜合外電報導 市調機構Markit周一公布最新報告顯示，美製造業景氣依然旺盛，12月製造業採購經理人指數（PMI）接近20個月高峰；歐元區製造業也續轉強，12月製造業PMI上揚到31個月來最佳水準。 經濟利多推升下，歐、美股市周一盤中全面勁揚，主要大盤指數都有1％漲幅，道瓊指數更大漲逾百點。 根據報告，美國12月製造業PMI微幅下滑為54.4，極為接近11月的20個月高峰54.7。今年第4季PMI平均達53.6，不僅優於第3季的平均53.2，並且是今年第1季以來的最高水準。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）指出，這顯示美國製造業不受政府關門及舉債上限衝擊，依舊保持活力。 歐元區方面，12月製造業PMI由11月的51.6上揚到52.7，是31個月來最佳紀錄。但12月服務業PMI卻自前月的51.2滑落到51.0。 涵蓋製造業與服務業的歐元區12月綜合PMI，由11月的51.7揚升到52.1點，攀至2011年中以來次高。12月數據出爐後顯示，該指數在今年下半年始終保持在景氣榮枯分水嶺50點之上。 歐元區12月綜合PMI續走揚，是受惠次級指標新訂單指數連續5個月攀升，自11月的51.8續揚至52.2，意味復甦動能可望延續到明年。 Markit首席經濟學家威廉森表示：「看到整體數據擴張確實令人振奮，這再次佐證經濟仍在復甦軌道上，我們未失去動能。」 不過Markit最新調查，再度凸顯出歐元區前2大經濟體德國和法國的景氣落差。 德國12月綜合PMI由11月的55.4小幅下滑至55.2，仍較市場預期為佳﹔法國12月綜合PMI從11月的48續跌至47，連續第2個月萎縮，為7個月來最快速度。 ---------------下一則--------------- 中國PMI 跌至3個月來新低-自由時報1021217〔編譯盧永山�綜合報導〕 匯豐中國12月製造業採購經理人指數（PMI）意外跌至3個月最低，週一中國股市重挫，拖累亞洲其餘市場。歐元區12月製造業PMI指數則創31個月以來最高，週一歐股走高。 匯豐中國12月製造業PMI指數初值由11月的50.8跌至50.5，也不及市場預估的50.9。週一上證綜合指數大跌1.6%，因這份報告印證中共領導人上週警告的，中國經濟面臨下行壓力，製造業疲弱可能考驗中國國家主席習近平推動降低地方政府負債和產能過剩等政策變革。香港東方匯理分析師考瓦錫克（Dariusz Kowalczyk）表示：「這項數據證實我們的看法，中國GDP成長正在減速。」他預估明年中國經濟成長率為7.2%，不及今年的7.7%。 不過，匯豐首席中國經濟學家屈宏斌指出，12月數據仍高於11月的平均指數，意味製造業從7月開始的復甦趨勢仍將持續。 週一MSCI亞太指數收跌0.7%至136.95，為9月9日以來最低。上週該指數下跌1.1%，為連續第二週挫低。 Markit公布歐元區12月製造業PMI指數由11月的51.6增至52.7，優於市場預估的51.9。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區成長集中在製造業，出口增加已推動製造部門成長速度至兩年半來最快。」 ---------------下一則--------------- 成長趨緩 中國PMI跌至3個月新低 拖累上證指數 昨重挫1.6%2013年12月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）昨公布，中國12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）初值意外降至3個月新低50.5，連2月下滑，未如市場預估微幅升至50.9，顯示中國經濟成長動能有放緩之虞。 明年經濟成長率料7.2% 據滙豐公布數據顯示，中國製造業PMI雖已連5個月維持在象徵景氣擴張的50以上，但12月初值未如預期回升，反而較11月的50.8進一步放緩，應證上周中國中央經濟工作會議中對經濟仍存在下滑風險的警告，拖累上海證券綜合指數（上證指數）昨重挫1.6%，創1個月來最大跌幅，今年來跌幅達4.8%。 從分項指數來看，新訂單與新出口訂單指數都微幅回升，其中12月新訂單指數更升至9個月新高51.8，顯示整體需求平穩，但包括產出、就業、採購庫存、投入與產出價格等指數都出現不同程度的下滑。 東方匯理銀行駐香港資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）說：「滙豐數據應證了我們對中國經濟成長速度正在放緩觀點。」高德信估，中國明年經濟成長率料為7.2%，較今年的7.7%明顯放緩。 但據中國財新網報導，上周五閉幕的中國中央經濟工作會議已設定明年經濟成長目標為約7.5%。報導中引述發改委專家看法指出，中國政府並未如先前學者建言下修經濟成長目標，仍維持與今年同樣的7.5%不變，主要原因在於，若能維持經濟中高速成長，可保障就業不出問題，同時也擔心，若官方調降經濟成長目標，市場預期恐隨之變壞。 葛林斯潘：中國泡沫現 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）透過視訊在2014網易經濟學家年會中發表演說時警告，中國經濟已有泡沫出現，就像西方國家曾經歷過的狀況一樣，並指出，中國追隨著美國的財務系統、金融系統，但現在美國無可避免出現了泡沫的問題，暗示中國金融體系可能出現了與美國相同的問題。 ---------------下一則--------------- 新中國概念 蓄勢待發2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年下半年以來，中國相關股市表現不弱。基金業者認為，雖然大中華股價正逐步墊高，但依然具有吸引力，主要是因為企業盈餘與股價同步向上成長，可以說是高貴不貴。 下半年以來，新興亞股漲幅前三名被國企指數、恆生指數與上證綜指包辦，漲幅從兩成到13%不等。先機大中華股票基金富盛產品經理高齊英分析，三中全會確立改革腳步，政策風險解除，大中華股市因而一路走高。 從資金流向來看，也可看出投資人看好中國股市的後市。新興組合基金研究（EPFR）統計，雖然今年以來資金仍淨流出中國股票基金，但近五周以來，中國股票基金淨流入金額已超過15億美元。 高齊英指出，今年第3季中國A股獲利增速為15%，剔除金融的增速也有12%，兩年來首次達兩位數增幅，預計全年淨利潤增速還會進一步達到17%。 由於中國企業獲利持續成長，高齊英說，國企指數的12個月預估本益比目前只有7.63倍，不僅遠低於過去的歷史本益比均值，也遠低於全球多數主要股市。 此外，愈來愈多分析師上修中國與香港等大中華股市獲利估值。先機大中華股票基金共同經理人熊熊與陳星邦預期，中國股市本益比即使從現在的八倍拉高到未來的12倍，仍然深具投資價值。 富達中國內需消費基金經理人馬磊認為，新中國概念股將受惠轉型後的中國「新成長期」，包括非核心消費、核心消費、資訊科技、保險與醫療保健類股。 另一方面，馬磊依然減碼「舊中國」概念股，像是原物料、能源與工業，這些產業在過去30年享有超級成長，但現在卻因產能過剩的問題而受挫。 ---------------下一則--------------- 全球股市 明年看漲10%-2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2014年將至，基金業者預期明年股票收益可望優於債券，企業獲利將是推升明年全球股市的最大動力。整體而言，預期全球股市全年的報酬率可望接近10%。 今年以來，全球股市繳出不太差的成績單，尤其是成熟市場，美股有約兩成的漲幅，歐股下半年以來急起直追，日股更大漲四、五成之多。新興市場則差距很大，金磚四國中只有印度有正報酬率。 施羅德投資多元資產投資主管柯克倫德（Johanna Kyrklund）預期，在各國央行努力下，明年將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，全球股票仍將處於上升趨勢。 不過，柯克倫德指出，由於今年本益比的調整已相當顯著，預期未來將要靠實質的企業盈餘成長來推升股價，2014年全球股市可望有接近10%的預期報酬。 在成熟市場中，美國仍是最看好的市場。 富達美國投資股票研究部投資總監凱伊（Peter Kaye）認為，美國企業獲利可望自谷底翻升，有助美國經濟進一步走強，且美國股市將進一步重新評價，股市依然比債市有吸引力。 凱伊指出，隨著美國財政不確定性解決，企業信心也隨之改善，將增強非住宅營建活動與企業資本支出的意願。此外，由於天然氣價格將持續便宜，且國內原油產量增加，持續有利於美國國內製造業。 相對於成熟市場，柯克倫德認為，新興市場展望仍存在較多疑慮。 成熟市場目前的通貨膨脹壓力極低，可以維持極度寬鬆的貨幣政策，但部分新興市場國家卻面臨控制通膨或挽救經濟的兩難，尤其是對經常帳赤字的國家而言，央行可以運作的空間更是有限。因此對於新興市場看法較保守。 ---------------下一則--------------- 歐股 資金熱烈追捧2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開在即，對於量化寬鬆政策退場（QE）政策走向成為市場焦點，使得上周資金轉趨觀望，在主要成熟股市中僅對歐股買超，歐股上周淨流入金額達45億美元，連續吸金24周，更是2010年5月以來最大吸金量。 FOMC將於台北時間19日凌晨公布最新利率決策結果及會後聲明，上周國際資金態度轉為觀望，對全球股市賣多買少，僅買進歐洲及歐非中東基金，其他都呈現淨流出。 但值得注意的是，儘管全球備受QE縮減預期干擾，歐股因較能置身事外，成為資金熱烈追捧標的，上周淨流入45億美元。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪。不過，歷經大半年的QE退場消化期後，市場有望理性看待QE退場，未來全球股市將由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能且資金寬裕的美歐日等成熟股市可望續有表現。 針對歐股逆勢吸金，摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，雖然近期國際買盤高度青睞歐股，但相對於2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾認為，歐洲央行仍維持寬鬆政策，加上歐洲各國政府政策持續朝正向整合的結構改革發展，有助企業獲利與經濟成長，可望持續吸引國際資金進駐。其中，看好歐洲金融、醫療、工業與能源等產業受惠於景氣回溫的投資機會。 ---------------下一則--------------- 歐股上周買超 3年半最大量2013-12-17 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導 國際資金退場觀望氣氛濃厚，上周賣多買少，僅買進歐洲及歐非中東基金；其中歐股上周淨流入45億美元，不但是上周股票吸金冠軍，也是2010年5月3年半來來單周吸金之最，連續吸金周數向前推進至第24周。 摩根證券副總謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪，12月18日聯準會會議結論成為焦點。 謝瑞妍認為，全球股市將由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能且資金寬裕的美歐日等成熟股市可望續有表現，與成熟市場經濟高度連動的亞洲（不含日本）股市將有機會挑戰前波高點。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區12月投資者信心指數意外下滑至8，10月工業生產月減1.1％，均未達市場預期，歐元區各國工業生產數據表現不一，無力帶動股市，因此歐股上周周線收黑。 但長線來看，他指出，歐洲央行預估2014年歐元區經濟成長率回到正成長，市場信心回籠，加上經濟基本面支撐，均有利於歐股後市表現，成熟國家股市明年可望持續帶領市場表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，展望2014年，隨著美日等成熟國家的復甦步調逐漸加快，歐元區擺脫衰退並恢復正成長，有機會可望彌補新興市場調結構期間的陣痛，全球經濟將重回接近3％的成長。 貨幣政策方面，他指出，美國寬鬆政策退場勢在必行，但日本將持續加碼購債，主要成熟國家將持續維持利率低檔。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，近期國際買盤高度青睞歐股，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，只要歐洲景氣改善態勢持續，加上美國帶動全球利率從低檔回升，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金便可望持續回流。 ---------------下一則--------------- 外資買超亞股 台股印度最夯2013-12-17 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導 外資近期在亞股買超分化，台股與印度持續受惠年底旺季效應，及地方大選結果出爐符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元，其中印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元。 泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。 至於鄰近的東協股市印尼、菲律賓也受到拖累，上周分別遭賣超0.34億美元與0.47億美元。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印股上周一再飆出新高，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。 施樂富指出，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅達到28.5％，遠高於近33年來年度平均漲幅的21.7％，甚至到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，顯示印度選前的效應十分鮮明。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印股，但新公布的11月CPI年增率自10.09％上升至11.24％，也高於市場預估的10％，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點，大盤周線因而由紅翻黑，持續回升的通膨壓力將是央行政策空間受限，市場預期央行12月18日例會將再升息1碼。 葉菀婷指出，印股短線不排除有獲利了結賣壓出籠的可能性，進而限縮指數表現，建議投資人短線不宜追高。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，今年以來印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，個股方面則是看好族群為生醫、金融及科技服務。 施羅德亞洲股票產品研究部主管魯伯．羅克（Rupert Rucker）指出，過去兩年亞股表現低於成熟國家，但過去十年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多，持續看好亞股表現。 ---------------下一則--------------- 日大企業信心 攻6年高點2013-12-17 01:08 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 日本銀行（央行)周一發布代表企業信心的短觀季調，結果顯示在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本大型企業的信心大幅攀升到6年來最高水準，但這些大企業在同時對前景依然抱持謹慎態度，因而削減本會計年度（至明年3月）的投資支出計畫。 該調查結果好壞參半，無助提振投資者信心。日股周一受日圓兌美元匯價從5年低點反彈，導致日經225指數終場收黑1.6％至15,152.91點，為12月4日以來最大跌幅。至於日圓兌美元周一盤中雖曾升破103關卡，之後又走低至103.12日圓兌1美元。 根據日銀短觀調查，12月大型製造商信心指數從9月的12升高至16，不但擊敗市場預期的15，並締造2007年12月來最高。大型非製造商信心指數也從14上升至20，為2007年9月來最高水準。該結果無疑為安倍政府注入一劑強心針，這凸顯安倍經濟學透過日圓貶值，已經成功提振企業獲利與日本股市，有助於驅散企業主管與消費者的「通縮心態」。 不過農林中金總合研究所首席經濟學家南武志（Takeshi Minami）指出，目前市場更關心的是在明年4月消費稅從5％調升至8％後，企業能否持續保持信心。他預期消費稅調升恐將重創民間支出。民間支出是協助日本經濟動能在今年上半年超越歐美的一大功臣。 該項調查顯示，大型企業表示到明年3月止的本年度投資計畫將從先前的增加5.1％調降至4.6％增幅。 企業的謹慎態度反映他們對明年消費稅調升後，恐對經濟造成的衝擊憂心不已。此外預期海外需求降溫，恐將導致出口市場轉疲也是他們調降投資支出增幅的另一項因素。 調查還指出，受訪企業正感受到勞動力逐漸吃緊，該跡象對日銀而言是一大利多。因為該央行認為勞動力緊俏將導致企業調升薪資，這將有助於日本經濟能脫離通縮泥淖。 ---------------下一則--------------- 東南亞股 醞釀完美風暴2013-12-17 01:08 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 東南亞股市今年5月風雲變色，盤勢急轉直下，專家指出，明年行情更加不樂觀，將面臨利率上揚、經濟成長走疲、政治不確定性與美元走強等4大利空合組的完美風暴。 金融時報周一報導，在今年5月下旬聯準會（Fed）主席柏南克首度鬆口量化寬鬆（QE）可能退場之前，東南亞股市多頭氣勢磅礡，泰股奔至20年高檔，印尼與菲律賓股市則改寫歷史新高。 柏南克QE退場的發言一舉將東南亞股市從雲端擊落，才短短幾周，這3大東南亞股市已經跌入熊市，迄今都未能脫身。 分析師表示，東南亞股市明年盤勢持續看空，瑞士信貸私人銀行東南亞研究部門主管Soek Ching Kum指出：「東南亞股市股價仍偏高，未來當QE開始退場時將摜壓盤勢走低。」 儘管過去6個月來大幅修正，印尼、泰國與菲律賓股市大盤本益比仍比亞股還高，以菲股為例，大盤本益比雖從5月的高峰22倍，下滑至目前的16.8倍，但還是高於摩根士丹利（不含日本）亞股指數的12.4倍。 泰國與印尼則都有重大的政治面不確定性風險，高盛、野村證券與美銀美林證券等券商因此都建議客戶減碼這兩個國家股市。 泰國首都動亂重創泰股，外資上周總計賣超泰股3.25億美元，大盤指數已跌至9月以來新低，今年迄今跌幅擴大至逾4％。 除了政治面利空外，泰國經濟基本面也面臨諸多問題，包括家庭負債水位激增、薪資成長停滯與政府刺激內需的方案即將結束。大和證券最近才調降泰國今年全年的經濟成長預測，從原估的3.7％下調至2.9％。 第2季經濟表現居亞股之冠的菲律賓成長也看疲，上月重創該國的海燕颱風對經濟的衝擊將持續到明年上半年，未來通膨率也會攀升。 ---------------下一則--------------- 泰國股市失血…印度 外資大舉加碼2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股與印度受惠年底旺季效應，且印度地方大選結果出爐，符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元的資金。其中，印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元，穩坐今年亞股吸金王。 資金流出國方面，泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。 摩根印度基金經理人施樂富分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印度股市上周一再飆歷史新高。事實上，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印度股市，加上反對黨在五邦選舉中獲得壓倒性勝利的利多，使SENSEX指數於上周初來到歷史新高，但新公布的11月CPI年增率自前月的10.09%，上升至11.24%，也較市場預估值10%為高，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點。 ---------------下一則--------------- 印度基金 馬年會很衝2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 印度最被市場看空的經常帳赤字年底有大幅改善的趨勢，外資更對印度股市青睞有加，連續買超15周，在經常帳赤字改善、外資買超、大選等三大利多加持下，法人預期，明年將是印度股市翻身年，印度基金後勢也水漲船高。 群益印中小基金經理人林光佑強調，印度盧比近期回貶，股市自新高回落，但情況不像7、8月般嚴峻，預計回貶趨勢可能維持一段時間，投資策略建議先減碼股票部位因應，減碼類股可對盧比貶值有負面影響的金融類股，及先前漲多的原物料類股為主，但持續看好生技醫療與科技股。 元大寶來印度基金經理人林志映認為，印度股市近期在地方選舉結束，利多拉高指數後，出現獲利了結、退場觀望氣氛；明年5月將舉行國會大選，目前民調顯示仍有30％不確定票數，第三方勢力或有機會形成聯合政府，到明年選前仍有不確定性。 此外，美國量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，預料印度央行仍將升息0.75個百分點，也是投資印度的風險，但印度GDP、經常帳赤字、盧比持續走穩，印度股市震盪後再度走高的機會不小。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，2014年美國量化寬鬆退場機率大增，新興國的經常帳赤字最近再度被拿出來檢視，比較印度、印尼、南非、土耳其與巴西等五個經常帳赤字嚴重國家，以印度進展最快速，赤字已從第1季占GDP的5.1％，快速縮減到第3季的1.2％，改善程度遠遠領先其他四國。 林宜正指出，印度盧比今年對美元貶值10.3％，企業EPS獲利增長12％，在亞太股市僅次於韓國的15％，當地股市在價格與獲利上的優勢，已讓外資今年對印度股市不但連續買超15周，總計更達185億美元，居新興市場之冠。 至於明年5月全國大選，目前市場極度看好人民黨候選人Narendra Modi，他擔任古吉拉特邦首長三屆任期內，幫GDP增長達50％，遠超過全國平均，讓外資都看多印度股市有大選題材。 ---------------下一則--------------- 歐元區12月PMI創31月新高2013年12月17日【陳智偉╱綜合外電報導】 在德國帶領下，歐洲經濟持續擺脫衰退、邁向復甦，昨公布歐元區12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創31個月新高，超越預期，據此估計本季經濟成長為0.2%。 各國復甦仍不均衡 據研究機構Markit公布數據，12月歐元區整體製造業PMI為52.7，較11月的51.6上升，超越經濟學家預估的51.9，儘管服務業PMI意外下滑至51.0，但囊括製造業與服務業的綜合PMI仍超越預期來到52.1，為2011年年中以來次高。 Markit首席經濟學家威廉森說：「我們沒有失去動能，這是再次確認復甦仍然持續的訊號，但仍存在復甦不均衡的隱憂。」威廉森指出，數據指向歐元區今年上半年擺脫衰退之後，本季經濟成長可達0.2%。 不過，歐元區復甦失衡，由德、法PMI數據可見一斑。昨公布的12月德國製造業PMI超越預期，創30個月新高54.2，法國則創7個月新低47.1，不如預期，且自2012年3月來，就不曾回到象徵景氣擴張的50以上。 ---------------下一則--------------- 超日趕美 歐股基金大黑馬2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐股下半年漲勢洶湧，成為市場黑馬，不但投資人詢問度提升，更成為理專最推薦市場。 最新「摩根2013年下半年度理專調查」顯示，未來半年理專最推薦的股票基金是歐股基金，從後段班直接衝上冠軍，推薦率從前次調查的個位數3％，暴增20倍來到64.8％，顯見歐洲經濟谷底復甦行情備受期待。 歐股基金同樣成為國際資金寵兒，不僅連續吸金24周，創最長吸金紀錄，今年來吸金總額已迎頭趕上日股基金，達447.51億美元，日股基金為435.64億美元；此外上周歐股基金淨流入45億美元，不但是三大成熟股市吸金冠軍，亦是2010年5月來單周吸金之最。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克指出，雖然歐洲企業獲利改善速度落後美國與日本，不過，今年第三季以來明顯改善，下修幅度也開始緩和，且隨歐洲經濟成長擺脫衰退循環，企業獲利也將隨之改善。 根據預估，明年歐洲企業每股獲利（EPS）平均年增率可達12％，遠比今年4％好轉。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，歐股還有評價面比美股相對便宜優勢，這項利基讓歐股進入明年後，還是能成為全球資金著墨焦點之一。 或許部分投資人認為短線歐股漲幅已大，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，因此，只要歐洲景氣持續改善，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金將重回歐股懷抱。 但要留意的是，新興市場需求力道減緩，恐漸接影響歐股表現，富達泛歐股票研究團隊主管帕拉斯•阿南德解釋，新興市場的需求下降，部分新興國家的匯率面臨壓力，對於出口至新興市場的歐洲企業來說，短線可能拖累獲利成長，是未來要觀察的指標。 ---------------下一則--------------- QE何時退 過半專家看下月 美近期經濟數據亮麗 Fed決策會議恐激烈爭論-自由時報1021217〔編譯楊芙宜、記者張慧雯�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）今起召開兩天決策會議，將決定是否開始減碼空前貨幣刺激的量化寬鬆措施（ＱＥ）。因美國近期經濟數據亮麗、華府預算爭議暫解，市場預期Fed決策官員針對ＱＥ退不退場，將出現更激烈爭論。 ＱＥ若退場對台股有何影響？金管會主委曾銘宗昨陪同立法院財委會委員赴證券交易所視察時表示，ＱＥ雖可能退場，但也顯示美國基本面轉佳，對台股基本面當然是正面，ＱＥ退場是短空長多；且ＱＥ退場後並不會有馬上升息的壓力。 曾銘宗︰台股短空長多 曾銘宗指出，以基本面來看，國內企業前三季盈餘年增率高達五十九％，基本面相當良好，加上美國ＱＥ應會採取「緩步退場、利率緩升」的做法，對台股負面影響只是短暫。 亞洲股市週一連續第四個交易日下挫，原因除中國製造業指數意外下跌外，投資人靜待Fed於美東時間週三下午兩點的決策出爐，從日本、南韓到新加坡、印尼等股市都收黑，日經與上證指數跌幅更高達一．六％。 華爾街日報上週在美國就業數據出爐後，調查四十六位經濟師看法，過半受訪者認為隨著美國經濟前景改善，聯準會在下月底前就會宣布縮減每月購債規模。 聯準會先前指出，將維持每月購債八五○億美元，直到「勞動市場前景明顯改善」為止。美國經濟正持續改善，十、十一月連續兩月新增就業人數超過二十萬人，十一月失業率更降到五年低點的七％。 聯準會主席柏南克在今年六月提出就業、成長、通膨的測驗，做為縮減購債依據。他說，決策官員最盼望看到就業市場進展，還有美國經濟活動改善、通膨率朝二％目標升溫，若後續數據與預期相符，今年稍晚就會開始減碼。 ---------------下一則--------------- 醫療、科技、能源 美股當紅三雄2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國總統歐巴馬在國情咨文中點出三大重點發展產業，包括醫療、科技、能源，成為基金投資人最關注的新創商機，根據EPFR統計美股產業型基金今年至12月11日的資金流向，以能源流入150億美元居冠，其次為醫療保健71億美元，第三名工業50億美元，第四名科技41億美元。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，就是「新創」二字，美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，使得原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。 科技方面，歐巴馬表示3D列印將顛覆現有製造模式，為美國必須掌握的新技術，未來美國有必要在創新和科技教育作出更多投資才能保持競爭力。整體而言未來經濟政策將續推動，也將繼續推升美股上揚。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，追蹤2009年以來感恩節後主要科技股表現，統計後一個月及後三個月那斯達克指數、美銀美林科技100指數及費城半導體指數漲幅均逾5％及10％，加上臉書獲納入史坦普500指數、科技產品訂單回穩、股利調升及併購等利多擁簇，科技股可望扮演多頭主流。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國11月製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，在歷經半年的美國量化寬鬆（QE）退場消化期後，後續各市場對QE退場，不易再發生像今年5∼8月一起爆跌的現象，目前指數在月線與季線間盤整，建議先以中性視之。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股。 ---------------下一則--------------- 醫療、科技、能源 美股飆客2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，投資人最青睞能源、醫療保健、工業及科技基金。基金業者認為，這些產業是美國的重點發展產業，美國也掌握創新的技術，將是未來商機所在。 新興組合基金研究（EPFR）統計，今年年初到12月11日為止，產業型基金能源基金最吸金，淨流入150億美元，其次為醫療保健基金的71億美元、工業基金的50億美元、科技基金41億美元。 群益投信表示，美國總統歐巴馬在國情咨文中，點出三大重點發展產業，即醫療、科技、能源，這也與今年以來的基金流向不謀而合。這些明星新創概念產業更是推升美股今年以來漲幅超過兩成的大功臣。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，不外乎就是「新創」二字。美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。 科技方面，蔡詠裕說，歐巴馬表示，3D列印將顛覆現有製造模式，是美國必須掌握的新技術，未來美國有必要加強投資在創新和科技教育，才能保持競爭力。整體而言，未來歐巴馬的經濟政策將持續推動，也將繼續推升美股上揚。 富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）也認為，美國四大結構性概念股前景看俏，包括頁岩能源概念股、歐巴馬健保概念股、積極參與新興市場人口紅利的美國跨國概念股、創新科技的資本支出概念股。 可瓦拉認為，2014年美股很可能會出現高檔盤整局面，這反而有利於由下而上基本面精選個股的投資人與經理人。令人振奮的是，美國能持續提供許多結構性利多的成長機會。 就總體經濟來看，先鋒投顧指出，美國第3季國內生產毛額（GDP）季成長率年增率達3.6%，為一年半來最佳。在美國政府短暫停擺的干擾下，民眾消費意願未減，10月消費者支出依舊有0.3%的增幅。展望2014年，在復甦動能持續的情況下，美股仍是投資人可以參與的標的，尤其是爆發力強的中小型股基金。 ---------------下一則--------------- 美QE可望緩退 金價攻1,300美元2013-12-17 01:08 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 CNBC的最新金市信心調查結果顯示，專家預期聯準會（Fed）本周決策會議若維持量化寬鬆（QE）措施不變，也就是延後QE退場，則金價受惠於「安心行情」，年底可望漲至每盎司1,300美元。 聯準會本周二、三召開今年最後1次、也是現任主席柏南克任內最後1次的決策會議。專家表示，聯準會一旦決議開始縮減購債規模，金價將是最大的受害者之一。 開會前夕，周一市場觀望氣氛濃厚，黃金現、期貨在盤中雙雙走弱，現貨價觸及每盎司1,230.72美元，較上周五跌8.35美元或跌0.7％。 紐約指標期金觸及每盎司1,229.30美元，跌5.30美元或跌0.4％。 周一的CNBC最新金市信心調查結果顯示，27位受訪者中，有52％（14位）預期金價本周下跌，有26％（7位）預期本周維持既有水準，僅有22％（6位）預期本周上漲。 受訪者中的愛爾蘭GoldCore黃金交易公司創辦人暨執行長奧伯恩（Mark O'Byrne）說：「若聯準會延後縮減寬鬆，我們應可見到金價從賣超的水準反彈，可望協助金價再度測試1,300美元。」 談及聯準會本周的決策，奧伯恩說：「我們不認為聯準會將『縮減』，因美國經濟依舊非常脆弱，任何的減少購債，都可能導致金融市場混亂、公債殖利上揚及波及廣泛的經濟。」 但近來數據顯示美國經濟已在增加動能，則讓一部分人認為，聯準會本周可能會決議將其每月購債規模減少50億到100億美元。 針對此，奧柏恩指出，聯準會本周若微幅縮減購債，則「黃金可能下跌，再度測試有強勁支撐的1,200美元。」 曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmu nd Moy）說：「延後縮減或可啟動金價的一波安心漲勢，但將有限，因近期內終將會縮減。」 ---------------下一則--------------- 投資魅力失色 黃金ETF 10年來最慘 明年金價恐探5年新低 ETF將續遭拋售2013年12月17日【陳冠穎╱綜合外電報導】 在全球通膨溫和、美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）醞釀退場下，金價今年將創32年來最大跌幅，黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）投資同步銳減，為其問世10年來最慘的1年，分析師預估明年黃金均價恐下探5年新低，ETF的黃金投資還將大減311公噸。 國際黃金現貨價昨約11美元或0.9%，一度來到每盎司1227.91美元，今年來跌幅擴至約27%，跌幅僅次於玉米、白銀，將創近32年最大跌幅，並自2011年9月的歷史高點每盎司1921.15美元下跌36%。 今年縮水695億美元 據彭博統計，去年黃金ETF投資額創歷史新高1480億美元（4.4兆元台幣），但今年來卻縮水695億美元（2.06兆元台幣），而同時全球前14大黃金ETF今年投資黃金資產銳減31%或逾800公噸至1813.7公噸，為2003年黃金ETF開始交易以來最慘。 然而近期全球主要國家通膨溫和，甚至面臨通縮疑慮，黃金無法彰顯通膨避險優勢，同時在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）預備啟動QE退場，縮減每月購債額度、放緩印鈔救市步伐下，美元將轉強，分析師預期金價看跌，投資恐進一步縮手。 據彭博調查，分析師預估2014年黃金均價為每盎司1216美元，將創2009年新低，ETF的黃金投資則將大減311公噸。而截至12月3日的1周內，避險基金等投資大戶看多黃金程度降至6年低點。 被彭博選為過去8 季金價預測最為準確的法國興業銀行（Societe Generale）分析師巴爾表示，過去12年推升金價的所有因素，如今全都反轉，隨著金價持續走低，明年將會有更多的黃金ETF遭到拋售。 美國失業率在上個月下滑至5年新低7%，經濟成長率3.6%也是18個月以來最佳，通膨僅過去10年來的一半1%，這些因素也使得投資人在過去幾年投資黃金的理由不復存在。 此外，Sica財富管理公司總裁西卡指出，股市持續衝高吸金，投資人眼見買股可立即增加財富，不會眼睜睜看著金價下跌，還繼續持有黃金。 索羅斯、羅伯出清持股 號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）第2季大砍全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust投資部位逾半，並在上月表示，不會再加碼；「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）及富豪投資人羅伯（Daniel Loeb）更相繼出清持股。 另一方面，貝萊德（BLACKROCK）商品策略師摩爾認為，黃金低廉的價格將會吸引一些投資者，明年ETF的持有數量將有機會增加。 ---------------下一則--------------- 黃金ETP資產 今年來減3成-自由時報1021217〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 今年金價直落促使投資人信心每況愈下，黃金擔保的交易所交易產品（ETP）遭拋售速度創10年來最快。彭博彙編數據顯示，14檔最大黃金ETP持有部位自1月以來大減31%，為2003年此類黃金基金開始交易以來年線首次下跌，成為金價32年來最大跌勢的另一寫照。 金價創1981年以來最大跌勢，根據彭博數據，今年投資人大幅出脫14檔黃金ETP部位31%，至1813.7公噸，黃金ETP資產價值失血695億美元。11位分析師預估，明年黃金ETP將再遭減持311公噸。 即時金價自波段高點迄今年4月的跌幅已逾20%，跌入定義上熊市。週一亞洲黃金交易午盤，即時金價報每英兩1234.6美元，較2011年創新高紀錄的1921.15美元下跌達36%，在追蹤24種商品走勢的標普高盛商品現貨指數當中，僅玉米與銀價跌勢比黃金更大。 黃金ETP提供一個可擁有黃金卻不需要保管的投資管道，去年黃金ETP投資創下1480億美元新高紀錄，協助維持自2001年以來金價漲逾6倍的多頭走勢。如今黃金ETP大量遭拋售，顯示在通膨未能升溫、美國聯準會示意減碼刺激措施下，部分投資人喪失黃金做為財富保值的信心。 黃金ETP自今年1月來遭含索羅斯在內投資人拋售超過800公噸，減持部位已超過前3年購買。避險基金名人鮑爾森今年第2季削減一半所持的全球最大指數型SPDR黃金信託基金，而索羅斯與避險基金Third Point完全出脫手中黃金部位。 ---------------下一則--------------- 美國消費股 品牌優勢撐腰2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨著美、歐市場基本面持續好轉，投資前景相對明朗，富蘭克林證券投顧副總羅尤美對明年美股表現持續樂觀，並看好具品牌優勢的消費股，及生技醫療、科技類股表現。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，即便今年美股已漲多，但在美股景氣持續穩健復甦下，美股仍有表現空間。另外，科技及醫療產業前景依舊樂觀，目前美國科技股相較於大盤的折價幅度高達3成，深具投資吸引力，隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願可望提升，將對軟體、雲端運算及行動通訊領域有利。 全球人口老化趨勢下，生技產業成長趨勢未改變，輔以生技製藥業者持續開創新藥物，未來新藥的產品線增加，有望提升生技製藥商營收獲利空間。 台股部分，今年台股電子股表現相較受到壓抑，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸建議投資人，明年在科技股取材上，可依循雲端及民生消費概念兩大主軸。 隨著行動裝置普及，雲端服務商機長線看俏，加上資訊網路流量不斷提升，推動全球光纖用戶成長，估計2012~2016年複合成長率達20%，相關設備如伺服器、基地台架設、IC Big Data、伺服器滑軌等需求亦提升。 ---------------下一則--------------- 平衡、組合基金夯 業者看好搶市2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股債兼具的平衡型、組合型基金，成了今年基金市場的當紅炸子雞，不論在海外或國內，這類型基金都相當熱銷。 投信投顧公會統計，去年第三季至今年第三季，國人持有的境外平衡基金，由526.52億元增加到1285.92億元，一年來總規模「增胖」1.44倍。 全球基金經理人的行業協會（ICI）統計也發現，全球的平衡基金今年淨流入金額擴大至2009年以來的高峰，達722.71億美元，顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有配息機制的基金，成為現在的「當紅炸子雞」。 看到這項趨勢，投信業者紛發行股債新基金搶市。據統計，9月以來新成立與即將募集的平衡、組合型新基金，共有5檔，包括已成立的合庫巴黎新興多重收益組合、德盛安聯四季豐收債券組合基金，以及年底前開募的貝萊德亞美利加收益、惠理康和美元平衡收益基金，還有拿到核准明年預備募集的新光全球ETF組合基金。 基金業者指出，今年全球股市大漲，但從基金申贖狀況來看，真正賺到錢的投資人並不多，因為很多人眼睜睜看股市上漲，擔心追高而未進場。而且過去數年，台灣投資人一直偏好債券型商品，一時難以立即接受高波動的股票基金，因而讓兼具收益與資本利得的組合型、平衡型基金有竄起的空間。 貝萊德投信總經理馬瑜明指出，調查發現，台灣有超過半數投資人不能接受一年5％以上的投資損失，風險承受度相對低，因此建議投資人以「債加股」的資產配置型組合，布局著重在經濟成長步伐不確定性較低的亞洲與美國。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則表示，以平衡的方式布局美股是不錯的作法，由於市場預期量化寬鬆政策（QE）在明年勢必退場，加上今年美股屢創新高，此時投資股票必須慎選真正有獲利成長的產業。以美股為例，券商普遍預期2014年美股大盤還有接近雙位數的報酬率，相對看好科技、能源與工業等盈餘成長率高的產業。 隨著全球經濟動能逐漸加溫，富蘭克林證券投顧認為，未來股票投資價值優於債券，由債轉股的趨勢亦方興未艾，預期平衡型或股票基金會持續為市場焦點。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 投資亮點2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 量化寬鬆政策動向未明，加上美國長線利率走升，股債兼備的平衡基金受保守型投資人青睞，累計今年來平衡型基金淨流入金額直逼近年高峰，來到741億美元，基金業者看好此趨勢，加碼發行這類產品，加入戰局。 全球經濟動能逐漸加溫，今年股票市場表現明顯優於債券，資金持續由債轉股布局，由於聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利以長天期債券為主軸的債券型基金表現，以今年5月來說，在QE可能退場消息衝擊下，美國10年期公債殖利率走揚，投資債券開始面臨挑戰。 在股市方面，即使今年全球主要股市已掀起波段漲勢，但全球景氣溫和向上趨勢不變，使市場對明年股市表現仍具有期待。因此，廣納股債標的平衡型基金因可兼顧防禦風險，又可分享股市反彈機會，成為投資新寵。 看好股債平衡投資趨勢，貝萊德投信將在下周募集由台幣計價的月配息基金「貝萊德亞美利加收益基金」，總額達新台幣150億元。 ---------------下一則--------------- 高股息股 明年亮點2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸、歐洲與美國PMI維持在50以上的擴張水準，全球景氣步入正向復甦，但市場持續震盪，讓很多投資人仍然心驚驚，法人指出，高股息股票具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，預期將成為2014年最具投資價值的資產類別。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，以過去十年來看，美國10年公債殖利率上升0.25％，新興市場及亞洲的高股息股平均三個月報酬率達9％及8％，居各類資產之冠，全球高息股票與成熟市場高息股票也分別有5.5％與4.6％報酬，表現相當亮眼。 ING高股息股票投資產品策略總監齊克爾（Carl Ghielen）表示，不同景氣循環階段適合不同的投資風格，目前景氣自谷底反彈階段較適合價值型投資，且價值股表現已開始超越成長股，重視股利率與股息成長的高股息策略將是最適合價值型投資的方式。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯．道森（James Dawson）指出，高股利股票是能夠穩定發放股利的企業，通常其獲利也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。 他指出，公債市場過去受量化寬鬆（QE）推升，殖利率不斷下跌，已有泡沫之虞，高股息股票則無此疑慮。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.53％，明年預估配息率為2.71％，後年則預估為2.95％，逐年升高。 再分析各區域，以美股來看，代表美股的S&P 500所發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股息極具吸引力，可望吸引資金卡位。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，投資人可加碼兼具高股利和股利成長的企業，爭取更多的資本成長與配息收益來源，產業裡看好配息能力且基本面改善的金融、通訊、醫療、能源類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，只要高股息殖利率維持在美國10年期公債殖利率2.8％以上，預料投資人仍會持續將資產由債市轉向殖利率高的股市，更何況明年高股息殖利率平均上看4.14％，將使高股息概念股持續受青睞。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券 躍亞債主流2013/12/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 每年第4季到隔年第1季因中國出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，雖然中國仍處於調整結構的階段，但仍能維持不錯的成長動能，加上7月以來政策利多陸續釋出，延續三中全會改革推展，富邦投信指出，近期中國債績效表現佳，為亞洲債主流，現階段為布局人民幣債良機。 至於選債策略，富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，建議首選政策支持產業公司所發行的債券。採取初級市場（IPO）策略除了能降低在次級市場買賣約0.5%至1.5%的價差成本，此外，同一債券發行人於初級市場發行債券所提供的收益率遠高於次級市場債券收益率。 未來幾年，預期中國利率市場化的速度加快，中銀香港資產管理公司研究顯示，兩年內中國「信用債存量與銀行貸款存量比」將由目前約12%上升至逾18%，企業愈來愈依賴發債取得融資，故債券初級市場的發行量會大幅增加，有利於在IPO市場獲更多投資契機。 綜上所述，陳怡靜強調，儘管中國改革將出現經濟減速的短期陣痛，透過投資團隊交叉比對初級市場和次級市場債券資訊，選擇更高收益率的IPO債券，將是IPO選債策略的優勢所在。 觀察國內投信發行人民幣計價債券基金績效，截至12月11日，報酬率都不錯。其中，富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券-A類型（人民幣）更是創下近一個月績效0.7%、近三個月績效3.01%的佳績，表現為國內投信同類型基金之冠。 此外，富邦中國債券傘型基金已獲准增列美元級別，投資人除了可以人民幣進行投資外，現在又多了美元或新臺幣收付的選擇，對於看好中國債的投資人而言，交易將更為便利。 富邦投信指出，此次新增富邦中國債券傘型基金之美元計價級別，主要考量是希望透過多幣別的架構，滿足投資人多元的需求。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 周吸金奪冠2013-12-17 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導 市場觀望本周FOMC會議結論，不確定氣氛濃厚，國際資金轉往高評級債券避風，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近5周單周吸金之最；高收益債則小幅流入0.16億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，債市資金動能隨量化寬鬆（QE）政策反覆不定，國際資金轉入高評級債券進行觀望，其中投資級企業債挾企業獲利動能回溫之優勢，吸金力道更勝美債一籌，上周淨流入16億美元，搶下債券吸金王。 她指出，這也顯示經濟復甦之路顛跛，風險與波動並存之際，創造投資級企業債的表現空間。 她認為，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 法人認為，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，此時固定收益部位不可少，且要透過多元收益策略，以短債為主，加上押注信用、波動性和殖利率曲線趨陡的部位，爭取高波動環境下相對較高的報酬。 至於風險性債券，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，市場已逐步反應聯準會著手削減QE的預期，面臨未來長天期利率可能緩步走高，將不利公債表現，但高收益公司債，具備利率敏感度低，同時可望持續受惠於景氣復甦、企業獲利成長的投資利基。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，根據美銀美林證券預估，不論美國、歐洲還是亞洲、新興市場的高收益債表現，明年均有3％以上的預估報酬，甚至有機會上看5％，深具投資吸引力，可見高收益債仍是明年債券的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債基金 人氣旺2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）退場的不確定因素影響，國際資金轉往高評級債券避風，根據統計，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近五周單周吸金之最。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍。 此外，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國消費數據以及預算案達成共識的正面消息，加大市場對於縮減購債動向的疑慮，國際資金在本周聯準會開會前夕轉趨保守，流入投資級債券基金，讓美國投資級債券利差進一步收窄至117個基本點，突破今年下緣，對於投資級債券的需求將隨著持有價值修正而逐漸恢復，建議投資人以中長線持有為目的擇時介入。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，聯準會退市將使量化寬鬆操作於2014年某個時候結束，但零利率政策將延續下去，直到美國失業率降至6.5%且通膨率至少升至2%。在這樣的前提下，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，投資人此時提前布局，固定收益部位不可少。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，由於美國經濟改善，市場對於聯準會調整購債時間點往前移，市場關注本周FOMC會議結論，資金觀望較為保守態度，投資級債與高收益債均有資金流入，中長期來看，對於明年度美國10年期公債殖利率有機會走升環境下，債市布局應重視短天期債與高殖利率兩條件。 而亞洲擁有較高的殖利率，亞洲經濟回穩，利差具收斂優勢，且亞高收公司債存續期間短，在明年景氣持續走升下，高收益債仍是可列為2014年度資產配置之列。
國人投資達7成 境外基金須停賣2013/12/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 為降低投資人風險，明年起，台灣投資人投資單檔境外基金的比率，一旦達到70%，該檔境外基金必須暫時「停賣」，直到比率降為70%以下，才能恢復售。 除了投資人直接申購境外基金，透過投資型保單或全權委託帳戶投資境外基金的額度，也納入7成上限控管；金管會官員說，設定70%上限就像「冷卻」措施，避免投資人一頭熱搶買某一檔境外基金，造成高投資風險。 投信投顧公會理事長林弘立說，金管會第3季即發函告知業者，也給予境外基金業者數個月的調整緩衝期，因此影響不大。 林弘立說，新規定對投資人影響不大，至多只是熱銷基金因管控而不能單筆申購或新申請定期定額投資，在管控期間，投資人仍能自由贖回，也不會被迫贖回基金。 根據銀行通路統計，目前約有近20檔境外基金，因為台灣投資人金額比率偏高或是超過7成上限，暫停銷售，其中以股票基金占大宗，多達14、15檔，債券型基金僅5、6檔，國內規模最大的聯博全球高收益債券基金並未上榜。 境外基金公司指出，目前有些業者只計算銀行、證券等通路的銷售金額，部分業者從嚴管理，將法人與散戶投資管道，包括投資型保單、基金和全委帳戶投資境外基金金額，全數納入計算。 林弘立表示，金管會這次將規則訂清楚，讓境外基金公司能依循同一標準。 元大寶來投信總經理劉宗聖認為，這項規定對於健全台灣基金市場有正向幫助，也更保障投資人權益，但劉宗聖認為，若台灣基金業者能向香港看齊，不分境內外基金業者，齊心將國際資金引入台灣，由台灣專業人士操作，才是更成熟的市場。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 強彈2013-12-16 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 投信基金終止連兩月下滑，11月再成長0.96％到1.97兆元。法人指出，近期股債基金版圖勢力移轉，金融海嘯後受資金追捧的債券基金較10月減少20億元，且下半年來規模下滑12.12％，反觀整體股票基金不較10月增加近64億元，且下半年無論台股與海外股票基金，都呈現成長，凸顯投資信心回溫，投資人已開始由債轉股。 打底已久的大中華股市人氣逐漸回籠，法人觀察，11月強勢吸金且兼具績效的投信股票基金，由台股、大陸等大中華產品出列，今年以來績效甚至將近4成，表現亮眼。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，債券基金近年來大行其道，但隨市場風險偏好回升，資金趨勢開始轉向股票，這從去年第4季以來，平衡型基金銷售動能強盛可見，在量化寬鬆（QE）退場主要奠基於美國景氣好轉的前提下，經濟轉強將轉化為企業獲利，更有利股票與風險性資產續漲。 法人指出，其中大中華股市下半年表現大有起色，除了台股穩步向上挑戰2011年8月以來高點，陸股、港股也一掃上半年錢荒陰霾，啟動強勁反彈，帶動大中華基金人氣回籠，成為11月兼具績效、人氣的亮點基金。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，不畏美國QE退場疑慮，中港台三地的大中華市場經常帳占GDP比重相對高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質相對受市場投資人青睞；而由於目前陸股估值處在低檔區間，伴隨歐美景氣好轉、政策改革紅利發酵，利於吸引資金回補，後市表現值得期待。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，中國大陸滬深300指數2014年預期營收增長10％，獲利成長15％，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中，已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。 滬深300指數目前本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，法人指出，2014年在歐美經濟復甦帶動下，大陸調控完畢，陸股不確定性解除，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值修復具有大幅上漲空間。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 績效亮眼2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 11月投信規模向2兆元關卡挑戰，而值得關注的是，下半年來股票型基金規模持續成長，觀察11月強勢吸金且兼具績效的投信股票基金，由台股、中國大陸等大中華產品現出列，今年以來績效甚至將近四成，表現相當亮眼。 大中華股市下半年表現大有起色，除台股穩步向上挑戰2011年8月以來高點，陸股、港股也一掃上半年錢荒陰霾，出現強勁反彈，帶動大中華基金人氣回籠，成為11月兼具績效、人氣的亮點基金。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，不畏美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，中港台三地的大中華市場經常帳占GDP比重相對高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質，相對受到市場投資人青睞。 余鎮文說，大陸經濟數據持續改善，最新11月出口數據年增大幅成長至12.7%，優於市場預期，加上官方採購經理人指數（PMI）為51.4，來到去年4月高點，更增強市場對大陸經濟走向穩定的信心。 復華投信海外股票部主管詹硯彰表示，大陸製造業PMI指數維持在景氣擴張階段，顯示大陸經濟仍處於溫和復甦階段。隨著大陸總經數據轉佳，政策利多陸續出台，市場預期，經濟轉型後，可望釋放一波成長動力，將使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸釋放，基期相對低的陸港股市，未來一年仍有表現空間。 中共三中全會的改革措施超乎市場預期，資金回流帶動陸港股市轉多，各券商法人陸續調高陸港股市指數目標價，有利陸港股市後市表現。 保德信大中華基金經理人楊佳升指出，明年首季有美國QE退場議題，港股易受牽動，預期大陸A股潛力將相對看俏。 ---------------下一則--------------- 債轉股 基金版圖挪移2013/12/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信基金規模自上月中止連兩個月下滑，11月成長0.96％，來到1.97兆元，逼近兩兆元關卡；值得注意的是，下半年來股、債基金版圖移轉，股票型基金連續3個月淨流入，增加幅度超過債券基金，數據顯示，在美國聯準會QE將退場，債市走空預期心理下，「債轉股」效應逐漸明顯，資金悄悄轉進股票市場。 統計顯示，11月股票基金再度「吸金」，增加近64億元，來到5407.39億元，增幅1.2%；國內發行的債券基金整體規模則下滑0.74％，成為2695.09億元，最具人氣的高收益債券基金買氣持平。 若將時間拉長至8月來看，股漲債消的現象更加明顯，8月投信的股票基金整體規模為5193.4億元，到11月增至5407億元，增幅逾4％，而債券基金則從2730.69億元下滑為2695億元，小降1.2％。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，債券基金近年大行其道，但隨市場風險偏好回升，資金開始挪移，先是從去年第4季以來，平衡型基金的吸金力道轉強，投資人「錢」進股債兼具的平衡型基金試水溫，接著幾個月就是股票型基金吸金、債券基金失血。 復華海外股票部主管詹硯彰指出，2013年以來，全球金融市場資金流入債市減緩，加速流入已開發國家股市，各主要債券市場目前只有高收益債仍維持淨流入，預期2014年將延續此一趨勢。 劉玲君認為，在量化寬鬆退場奠基於美國景氣好轉前提下，經濟轉強未來將轉化為企業獲利，更有利股票與風險性資產續漲，因此投資人「由債轉股」趨勢將越來越明顯。 對於股市投資，復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年說，根據市場調查預估，2014年美股及台股企業獲利成長可達10％以上，在景氣擴張及獲利成長推動下，仍有利全球股市及台股表現，加上全球景氣循環處於走出谷底期後的溫和成長初期，是布局股市的時機。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金 歐俄中東復活2013/12/14【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 在美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策(QE)可能提前在本月縮減規模下，近一周周境外基金與台股基金平均報酬率均為負值，境外基金平均微幅修正0.16%，台股基金平均跌幅為0.9%，表現較傑出的類型為歐非中東相關基金，尤其是俄羅斯與印度基金，近一周有突出表現。此外，今年來跌幅較重的黃金與新興市場債券，近一周也出現反彈。 在台股基金的部分，儘管台股在11日盤中一度突破8500點關卡，但在國際雜音干擾下，最終還是難以再向上突破，使得近一周台股基金面有菜色，績效前十名的基金報酬率都不到1%，而績效後十名的基金負報酬幅度幾乎都超過2%。另績效前十名的境外基金表現優於台股，近一周大約有超過2%的正報酬，且集中在今年表現相對落後的市場，包括俄股、黃金等標的；而表現較差的，近一周以來報酬率負值突破3%。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在今年市場漲多，且量化寬鬆政策已進入尾聲下，終究會面臨縮減規模、結束QE的過程，市場恐怕持續波動，風險仍是未來數年最重要的議題。目前相對看好走出谷底的歐股等成熟國家，並應適度布局今年落後、有補漲機會的新興股，搭配替代能源與科技等利基型產業，可以增加投資組合的爆發力。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金中線仍受害於金市淡季、油價淡季、先進市場股市上漲排擠等因素的壓抑，導致買氣依舊不振。展望明年，預期黃金第一季依舊受到淡季因素干擾而略顯疲弱，但第二季開始將有機會起漲。 ---------------下一則--------------- 2014高股息、高收債 勝出2013-12-16 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 歷經數年來的寬鬆貨幣政策終讓經濟成長現象緩慢到位，全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段的復甦期，投資策略也需跟隨轉變。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）來台分享對明年投資市場看法時指出，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股票的「雙高」策略。 史特漢表示，隨著成熟國家央行策略性的貨幣操作、財政緊縮的步調放緩、歐元區銀行同盟漸成形與日本安倍經濟學發酵等，終讓全球景氣盼得景氣回溫的拂曉曙光。 明年看好歐日美股 進一步分析已開發國家中，美國勞動市場持續改善、家戶單位資產負債表持續改善；歐元區的各國競爭力差異縮小，德國內需正在擴大，各國積極減少失衡，歐元區步入復甦軌道；日本則在安倍經濟學發威下，名目經濟成長已經出現，核心物價指數亦脫離通縮，整體景氣循環信號終於改善。成熟國家整體復甦的前景朝樂觀前進，因此在2014年相對看好歐、日、美股市。 相較之下，新興市場面臨結構性問題加劇，推手就是過剩的美元流通及信貸成長，對於量化寬鬆政策即將退場，各新興國家面臨不同影響，受惠全球出口成長的包括台灣、南韓、墨西哥，但跟原物料息息相關的南非、巴西，還有過去受惠量化寬鬆的馬來西亞、泰國、印尼可能較受衝擊。 債轉股現象尚不明顯 今年成熟股市反轉向上，取代新興市場成為股市領頭羊，市場出現資金版圖「Great Rotation（債轉股）」論點。史特漢指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，雖然今年美國的股票基金淨流入金額創2008年以來最高，惟債券基金仍維持淨流入，且高收益債基金仍持續吸金，分析原因主要是投資人將貨幣型基金及現金轉進股市，且法人機構亦降低現金部位，轉進股市或信用債、公司債；歐洲也可望出現相同的資金流向。 史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，隨著企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。 金馬年首選雙高策略 成熟市場的高股息族群成為未來「債轉股」的首要標的，最看好的成熟地區是歐元區，因為正走出過去幾年低潮而逐步改善，相當具投資價值；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年、後年的違約率仍可維持低檔於2％以下，相較整體過去平均值的4％至4.5％，仍相當低。 雖然明年全球市場展望樂觀，但投資人仍需留意市場風險。史特漢認為，美國聯準會縮減QE勢在必行，加上歐股持續吸金，資本撤離造成新興貨幣貶值、財政緊縮與內需減弱的惡性循環，新興市場難以靠凱因斯學派的刺激方法獲得救贖，且美國債務上限議題與歐洲邊陲國家都可能產生下檔風險，因此投資人的資產配置應往成熟市場與收益型產品移動，尋找風險與樂觀預期的平衡點，切莫過度注重機會而輕忽風險存在。 ---------------下一則--------------- 中小型股買氣強 可留意2013-12-16 01:41 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場擔憂美國量化寬鬆（QE）提早退場，衝擊全球股市12月出現修正，台股也拉回整理，但近期中小型個股獲買盤追價推升，相關台股基金績效表現亮眼，法人認為，新掛牌籌碼面的優勢仍在，建議可留意次產業及新掛牌為主的中小型股。 台新中國通基金經理人沈建宏認為，隨全球經濟穩健回升，美國政府免於再次關門的窘境，使系統風險發生的可能性大為降低，提振投資人持股信心。 他指出，台股具歲末銜接2014年的作夢行情展開、政府作多成交量上使股市下檔有撐、IPO掛牌新股吸引人氣等三利多訊號浮現，農曆年前台股行情以正面視之。 但法人提醒，12月外資進入長假，預期將由內資主導行情，以個股表現為主，則具新產品效益的利基股及年底作帳行情集團股可優先布局。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，近期美股下跌的主因，仍是因為擔憂聯準會是否會在近期減碼QE，該疑慮預估得等到下周FOMC會議結束後，全球市場才有明確的方向。 他表示，預估2014年台股上市公司總獲利年增率仍可望有15∼16％的成長，基本面有撐，大盤指數自然有向上的空間；台股股價淨值比約在1.6∼1.7倍，相當於歷史區間平均值，介入風險有限，明年指數仍可望突破今年高點。 且在全球經濟緩步改善之下，台股區間可望上移，他強調，挑選產業與個股方向將是重點。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，進入財報空窗期，每年此時都醞釀另一段作夢行情，年底外資休假期，台股轉為內資盤，盤勢焦點交會是在中小型股及新掛牌股，本月新掛牌族群，具有籌碼面優勢，吸金效應高，可持續關注。 產業布局方面，他認為，可注意明年有題材有表現概念股，科技股長線資金已見回籠蹤跡，2014年科技股將有表現機會，半導體、雲端、兩岸同時釋出的4G概念股、NFC概念股可長線追蹤；傳產的工業電腦、汽車零組件、安控、紡織、運輸等產業，都是長線可以追蹤的族群。 ---------------下一則--------------- QE將退 美元兌日圓 5年高點2013-12-14 01:47 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國經濟面利多及國會通過預算協議，增強聯準會（Fed）在這個月就開始縮減購債的預期心理，周五推升美元對日圓創5年多來新高，也使歐元對日圓寫下5年多來高價。許多市場人士預期美元對日圓將持續走強。 周五亞洲盤中，美元漲至103.92日圓，歐元也觸及142.76日圓，都是2008年10月以來或5年多來的高價。 金價受到預期聯準會即將收縮量化寬鬆措施（QE）的心理衝擊，紐約指標性明年2月期金周四重挫2.6％，收每盎司1,224.90美元，盤中觸及1,221.70美元的1周來低價。周五盤中跌勢稍歇，反彈到1,231美元。 許多市場人士現在預期，美元將向104日圓挺進，然後105日圓，但選擇權的相關操作可能使美元無法漲得太快。 日本住友三井銀行匯市交易主管石橋表示，美元突破105日圓「只是時間早晚而已」。 三菱日聯信託銀行資深外匯主管酒井俊彥說：「美國的財政協商進行順利，而財政上的不確定性降低，意味聯準會就更好行動。」 日圓弱勢，也來自於市場日益預期，日本銀（央）行將加碼其自身貨幣寬鬆，體現「安倍經濟學」的成效。 日銀下周一公布的第4季短觀報告，將是近期內觀察日銀動向的重要參考。日本花旗集團環球市場公司的首席外匯策略師高島修表示：「投資人將找尋日銀進一步寬鬆的蛛絲馬跡。」 周五盤中歐元報1.3730美元，較周四微跌0.0023美元或0.2％。 美元強勢，加上澳洲央行總裁在媒體周五刊出的訪談中，表明澳元應貶至0.85美元價區、而非0.95美元，才更合理，摜壓澳元周五重挫，盤中對美元觸及0.8916美元的將近4個月來低價，尾盤來到0.8936美元，較周四跌逾1％。澳元盤中對紐元及歐元分別寫下5年、3年來低價。 ---------------下一則--------------- 日圓創5年新低 兌美元直逼104 日股激勵收紅 巴克萊：明年衝22000點2013年12月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國、日本未來貨幣政策趨向一緊一鬆，隨著美、日公債殖利率利差逼近2011年4月來最高水準，日圓兌美元昨一度貶值0.5%，一度來到103.92，逼近104，為2008年10月以來最低紀錄。 日圓走貶激勵日經225指數昨盤中一度漲逾1%，終場漲幅收斂至0.4%，收15403.11點。巴克萊（Barclays）股市部門負責人兼亞太地區交易部門共同主管萊特預估，更多投資人增加日本股票投資部位，明年日經225指數將挑戰1996年來從未見到過的22000點大關。 今年來已貶值16% 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）下周二起召開決策會議兩天，預計台北時間下周四凌晨發布會後聲明公開決策結果；日本央行（日銀）隔日也將公布最新決策結果。 渣打銀行全球匯率研究主管韓德森（Callum Henderson）說：「日本央行將維持寬鬆貨幣政策、美國聯邦準備理事會遲早減少購債計劃規模，這樣的市場預期將推動日圓持續貶值。」 本周日圓兌美元有望連續第7周貶值。根據彭博報導，今年來日圓兌美元已經累計貶值16%，成為兌美元表現最差的主要貨幣。 日本復甦腳步蹣跚 近期美國經濟數據顯示美國經濟復甦腳步穩健，引發部分經濟學家預期，聯邦準備理事會可能最早於12月縮減每月850億美元的購買債券計劃，而非市場預期的明年1月或3月。 相對之下，近期日本經濟數據顯示復甦腳步蹣跚，也讓日本政府快速批准規模高達18.6兆日圓的振興經濟方案，以抵消明年4月上調消費稅帶來的不利影響。 日本央行曾表示，若經濟復甦腳步沒有加快，不排除擴大資產購買計劃規模的可能性。 綠波投資（Greenwave Capital）投資組合經理查爾斯（Jamie Charles）表示，安倍經濟學目的是重振日本經濟，有鑒於此，更多經濟振興、寬鬆貨幣政策是必要的，日圓未來貶值空間很大。 根據美國商品期貨交易委員會公布統計報告，上周日圓淨空頭頭寸規模創下2007年6月以來最高水準。 散戶回籠價量齊揚 不過，部分市場分析師認為，作空日圓部位高度集中，顯示多數計劃作空日圓的投資人已經建立空頭部位，未來進一步寬鬆貨幣政策，恐怕已經反映在日圓的匯率。三菱住友資產管理基金經理人山口指出，市場缺少美元急劇攀升的重大因素。 日股隨日圓走貶上漲，吸引資金投入。根據東京證交所提供的數據資料，11月日本散戶股市中的能見度自1年前的22%增加至30%；今年日經225指數每日平均交易量也自去年的13億日圓擴大至21億日圓。 ---------------下一則--------------- 12月台股 過去10年漲9次2013-12-16 01:41 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國FOMC將召開會議，短線風險意識升高，台股近期持續區間震盪，但法人認為，若美國相關會議沒出現意外利空，股市可望重燃漲勢，短線逢回建議低接，把握年底至明年首季台股行情。 從經驗來看，12月是傳統作帳旺季，包括集團及法人雙作帳行情，因此台股在12月向來漲多跌少。統計自2003年以來的10個年度，大盤在12月共9次上漲，上漲機率達9成，平均漲幅3.72％，唯一一次下跌是2007年，跌幅僅0.93％。 再從類股方面觀察，也呈漲多跌少，表現最好的是觀光、營建、金融、百貨、玻陶與鋼鐵等族群，平均漲幅超過4％，其中許多均為傳產龍頭，可見集團作帳行情的推升效應。 永豐領航科技基金經理人邱鶴倫表示，外資月底即將放長假，但是在全球無系統風險且內資有作帳需求的情況下，年底前投信、集團法人作帳行情可期，看好台股指數得以緩步墊高，甚至有機會突破前高，中小型、不占權值或新掛牌個股最容易成為資金聚集標的。 邱鶴倫指出，年底作帳行情可望延續至明年農曆年前，然而在美國量化寬鬆（QE）退場及財政減支等利空影響下，大盤可能稍作休息，農曆年後待外資歸隊，如成交量可持續放大，加上全球景氣行情持續走強，有助台股持續上攻。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美股三大指數11月月線接收紅，中金公司公開喊多A股，南韓KOSPI指數月線連五紅，目前全球資金對股市仍為看多態度，外資在期指空單迅速回補轉為多單，現貨也出現持續買超。 他認為，由於即將進入外資年底休假期，盤面將由內資撐盤，加上年底作帳行情啟動，接下來焦點將鎖定在權值股、投信概念股及集團股。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股這波急漲後，受GDP下修影響，走勢難免出現震盪，受惠全球景氣溫和復甦，台灣11月份採購經理人指數出現擴張加速、資金面依舊寬鬆及年底台股作帳行情，預料仍有利推升指數。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�中東領先 俄股反彈2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球主要股市維持震盪整理走勢，由於美國經濟數據強勁及國會議員達成預算協議消息影響，市場擔憂聯準會（Fed）可能提前縮減量化寬鬆（QE），標普500指數在上周三創高點後再度拉回整理；新興市場方面，中東股市持續領先，金磚股市則以俄羅斯股市表現較佳。 雖然美國11月失業率降低，但上周四公布的初領失業救濟金人數則較前周大增6.8萬人，是近一年來單周最大增加人數。 ING投信表示，即使市場對Fed是否提前減碼QE仍有疑慮，但Fed官員恐需觀察更多經濟數據，加上目前物價仍遠低於目標區，明年第1季開始縮減QE規模可能性仍較高。不過，本周三FOMC會議前，市場觀望氣氛較濃，預期美股仍以整理走勢為主。 10月中以來節節走低的俄羅斯股市，上周出現反彈。ING投信指出，資金面持續疲弱不振，是拖累俄股表現的關鍵。根據EPFR資料統計，截至11月底，今年度俄羅斯股票型基金累計淨流出金額已達35.2億美元，為該資料統計以來最差表現。 俄羅斯央行態度偏向鴿派，但物價壓力續增，使央行降息預期再度向後延。不過，由於俄國經濟體質相對穩健，挾帶價值面極低的優勢，股匯市可獲一定支撐。 亞洲股市則以日股較突出，雖然上周也受到美股震盪影響，但日圓上周五回貶，帶動日股走勢。ING投信指出，中長線在企業獲利、股市價值皆有支撐下，日股走勢並不看淡；短期內則持續關注美國QE、股市動向與日圓走勢。 ---------------下一則--------------- 日股 明年看漲15%-2013/12/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日股東證指數今年來漲幅逾四成，外資成為推升日股漲勢的主要推手之一。根據東京證交所統計，今年以來，外資對日股有10個月買超，超越2005年全年投資金額。儘管日股今年漲勢已高，但外資券商報告顯示，明年日股潛在漲幅仍有逾15%。 根據東京證交所統計，今年1至11月，日本以外的投資人對日股買超12.9兆日圓，超越2005全年投資金額。今年前11月中，外資有10個月對日股都是買超。 在安倍經濟學的貨幣寬鬆政策下，日圓今年來重貶，帶動股市表現。今年以來日股漲幅為亞洲之首，日經225指數漲幅約五成，東證一部及二部也有約四成漲勢，但市場對日股明年走勢仍然偏向樂觀，大和證券及高勝證券認為，東證指數明年上看逾1,490點；根據彭博調查分析師預估的中值，東證指數明年漲幅可望達到19%。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本內閣日前再祭出經濟刺激計畫，主要為減緩明年4月提高消費稅對於經濟的衝擊。日本內閣預計，這項經濟刺激方案出台後，將帶動日本GDP成長1個百分點、創造25萬個工作機會，政策利多替股市表現增添題材。 雖然日股今年漲幅已高，但陳韻如認為，就評價面來說，日本股市過去因為通縮，使股價淨值比嚴重低估，預估隨著日本通縮壓力紓緩，加上日本企業獲利成長有望隨著商業活動而回升，股市仍有表現空間，配置上偏好受惠日圓貶值的出口類股。 亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，根據數據顯示，安倍經濟學確實在打擊通縮上取得一定的成效；在資金面來說，由於美國聯準會仍將逐漸採取量化寬鬆政策退場的措施，日圓預料將續走軟，對於出口產業獲利也將有所挹注。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案將出爐，大多集中在公共建設，包括與奧運相關的整建東京三大環狀道路等基礎建設，有助提升經濟成長率，日圓重回貶值軌道，日股也將啟動新一波多頭行情。 ---------------下一則--------------- QE本周若緊縮 美股不跌反漲2013-12-15 01:24 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 在美國聯準會本周宣布減縮量化寬鬆（QE）的可能性增大下，美股上周周線走跌，不過周五大盤卻呈上揚，顯示投資人心理已接受QE購債將會減少的事實。部分分析師甚至認為，本周聯準會若真的宣布緊縮QE，股市的直接反應可能是利空出盡、不跌反漲。 上周美股道瓊指數與標普500指數周線都告下跌1.65％，是近3個月來最大單周跌幅，也都是連續第2周周線下跌。不過上周五道瓊指數卻是上揚0.1％，而標普500指數也只呈小跌。 美國在本月初公布11月失業率降到5年低點，顯示就業市場改善，致使上周股市話題一直圍繞著聯準會是否因此提前在今年結束前縮減QE，行情走勢低迷。 本周二與周三聯準會將召開今年最後一次決策會議，舉世矚目，全球市場都在等待聯準會是否會做成縮減QE的決策。華爾街大部分的分析師仍認為，聯準會最有可能開始緊縮QE的時間點是在明年1到3月，然而上周聯準會多位鷹派官員表示，現在已到緊縮QE的時候，使得聯準會在周三宣布縮小購價規模的可能性大增。 不過儘管市場氣氛緊張，但是投資人似乎已接受QE終將緊縮的事實，這也是導致美股道瓊指數上周五止跌的主因。 匹茲堡特資本公司的首席策略師史密斯表示，自今年5月以來，聯準會是否會緊縮QE，就一直是全球市場最關注的議題，美股走勢也受到影響。時至今日，投資人早已認清，聯準會遲早會開始縮減，只是時間早晚問題，而股市行情也已預先見反應。他認為，就算聯準會真的在周三宣布緊縮QE規模，只要減少額度在50億到150億美元的預測範圍內，股市可能非但不會如原先所擔心的出現重挫，反而是呈上揚。 德意志銀行的美股分析拉格納也認為，不管聯準會何時縮減QE，美股都可能是以上揚對應，因為投資人已經明白，聯準會縮減QE，代表美國經濟復甦已有長足進步，而且前景樂觀。 ---------------下一則--------------- 靜待FOMC結果 美股觀望氣氛濃 料續維持低利率 擬縮減收購公債規模2013年12月16日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國參議院將在本周表決預算協議，但市場投資人更密切關注美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）本周為期2天會議，FOMC將於台北時間19日凌晨公布最新利率決策結果、會後聲明。 經濟學家普遍預期，FOCM將持續維持低利率，而會後聲明也將再度強調此立場不變。 但有部分市場分析師已經預期，FOMC在今年最後一場利率會議就會開始宣布縮減小規模的收購公債計劃，儘管如此，美國股市或許將有利空出盡上漲的局面。 不過，更多經濟學家預期，葉倫（Janet Yellen）成為美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席後，FOMC才會開始縮減收購公債規模。本周美國國會幾乎賭定將通過葉倫擔任美國聯邦準備理事會主席一案，但她要到2月1日才會正式上任，在此之前，FOMC於1月底還有1場利率決策會議，葉倫在3月19~20日的這場FOMC利率決策才真正具主導權。 可望利空出盡上漲 美國股市近期觀望氣氛濃厚，上周美國標準普爾500指數跌1.65%，為10月初來首次連續2周下跌。道瓊工業指數周線收黑1.7%、納斯達克指數收黑1.5%。 匹茲堡特資本公司首席分析師史密斯指出，今年5月來，聯準會是否會減少公債收購規模一直備受關注，不僅美國股市受到牽動，新興國家股市更承受劇烈波動，不過從6月迄今，全球股市不斷消化FOMC遲早宣布縮減公債收購規模一事，或許一旦FOMC宣布，股市投資人會以利空出盡看待。 通膨水準低於目標 CIBC全球市場首席經濟學家謝非（Avery Shenfeld）指出，美國聯邦準備理事會希望逐步縮減公債收購規模，同時不讓公債殖利率大幅攀高，甚至在明年時讓殖利率被壓低。他認為，聯準會理事們對於如此達到上述理想狀況的作法，尚未達到共識，這才是延遲FOMC縮減公債收購規模至明年的主因。 紐約大學經濟學家蓋樂（Mark Gertler）曾與美國聯邦準備理事會主席柏南克一起工作，他贊同謝非看法。蓋樂說：「FOMC理事認為美國經濟進行到此階段，目前長期公債殖利率水準略微偏高。而目前美國通膨水準也低於目標。」 除FOMC利率會議，本周美國重要經濟數據還有第3季GDP年化季增率、12月Markit美國PMI初值、11月消費者物價指數等。 ---------------下一則--------------- 美股基金 唱旺2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據AAII美國散戶投資人協會發布的最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比率持續維持四成以上高檔，看空比率則是一周下降2.55個百分點，顯示現階段投資美股氣氛仍然樂觀，美股基金仍有投資價值。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國的經濟成長態勢相對明確，聯準會（Fed）對貨幣政策的態度也可望持續寬鬆，Fed即使可能在明年上半年開始縮減購債規模，但預期到2015年才可能開始升息，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場。其中，又以最具業績爆發力的新創成長股與生技醫療產業最值得布局。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，整體經濟數據一再顯示美國景氣持續改善，且消費者信心隨著近期股市創新高及房市價格大幅成長也同樣增強，顯示年底消費旺季將會更加暢旺。 而今年第4季以來，全球工業製造全面走揚，消費者持續受惠低利率及工作量增加而對消費的信心提升，預料今年底前美股將持續受惠於消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股表現，可望有續創新高的機會。 在基本面方面，根據聯博等相關研究資料顯示，美國企業獲利可望持續快速成長，且目前美國企業負債程度較低，企業負債相對於股東權益比率，幾年前還高達0.8以上，如今已降到0.5，主要受惠於企業持續刪減負債，股東權益自2009年起也持續成長，有利企業基本面。 聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森（Nicholas Davidson）表示，資金雖已陸續回流美國股市，但迄今法人或散戶手中的股票投資部位仍相對偏低，顯示未來回補力道不容小覷。 ---------------下一則--------------- 創新產業夯 類美股基金會紅2013-12-16 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 10年穩定回報美國股票型基金 ←專家指年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。圖�新華社 美國聯準會（Fed）可能提前縮減購債規模不確定性，讓美股近期走勢震盪，但累計今年三大指數漲幅介於23.09∼34.11％表現突出，法人認為，房市復甦、製造業回流、科技生技創新、能源革命等四大引擎驅動，美股技術性拉回，反可視為長線多頭行情，空手者可留意買點。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，近年美國經濟結構改革已看到眾多成效，創新產業將為美股注入新生命力，科技、醫療、能源類股兼具成長及創新元素，將持續受惠人口高齡化、科技生活化、企業營運智慧化、及頁岩革命引爆油田服務及探勘設備需求，將可望成為領漲大盤的領頭羊。 富蘭克林證券投顧建議，看好鎖定後市，積極者首選科技及生技等創新產業型基金，穩健型投資者則透過側重科技股的美國大型股基金，分享美國新經濟崛起趨勢帶來的龐大商機。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國科技股今年表現亮麗，觀察漲幅較大個股，顯示創新科技與電子商務、雲端技術是今年的新亮點。 她指出，去年科技寵兒蘋果新產品銷售成績不俗，但今年來僅上漲5.33％，未來可以留意受惠行動裝置引領新的消費型態與趨勢，如今年的網購星期一銷售再創新高，留意與網路交易、雲端技術衍生的產業將是成長快速的一環。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，經濟溫和復甦的基調不變，多數投資人以及專業機構法人都認同明年維持牛市的機率極大，卻對美股後市是否還有甜頭存疑。 中長線來看，他指出，OECD預估美國未來兩年經濟成長率往上趨勢不變，美國企業創新能力強，一方面挾品牌優勢擴張海外市場，另外也陸續將工廠從海外遷回美國，獲利能力及效率可望再創新高。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門強調，美股今年來屢創新高，但就評價面來看，本益比仍落後長期平均，且根據美林基金經理人最新調查顯示，投資人對美股加碼程度已回復至較低水位，籌碼面乾淨，搭配過往12月多半有耶誕行情，年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。 ---------------下一則--------------- 群益投信：生技醫療高點可期2013-12-16 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 年關將近，檢視今年類股績效表現，根據投信業者統計，不管是MSCI世界指數或美股，今年來漲幅最高的都是醫療保健類股，法人建議，聰明的投資人不妨集中火力於生技醫療基金的布局。 群益投信表示，就統計數據看，MSCI世界指數漲幅前三名，分別是醫療保健類股29.63％、非必需性消費類股29.43％與工業類股21.36％；羅素3000指數漲幅排名依序為醫療保健類股40.49％、非必需性消費38.55％與工業35.58％。 羅素3000指數是羅素美國系列股指中的基礎，其他羅素美國股指都是羅素3000指數的子集，羅素3000指數不但追蹤美國股市整體表現、作為資產配置參考準則，也為金融衍生品的標的物。 羅素3000指數會在每年5月底進行審查，根據市值重新排名美國前3,000大在美國註冊的公司，如美國通用、思科、杜邦等企業。 從排行榜名單可發現，醫療保健類股漲幅程度衝高，領先其他類股，羅素3000指數醫療保健類股漲幅達四成，MSCI世界指數也近三成，成為投資報酬率最佳的類股，穩坐榜首。 另外，非必需消費、工業類股亦有不俗的成績，漲幅都在兩成以上。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，人類愈長壽，生技醫療需求愈大，因此生技醫藥類股長期以來與景氣關連度相對較低，特別是在空頭市場中極具防禦性。 他指出，生醫股雖然漲幅已高，在基本面支撐、學名藥商機、產業併購、新科技發展的利多推波助瀾下，未來生技類股基金仍有高點可期。 沈宏達強調，美股2014的投資趨勢多頭仍將持續，建議投資人在類股選擇方面，可兼顧市場脈動及參與景氣回溫的大趨勢，鎖定強勢類股，不要錯過最受矚目的生技醫療類股。 ---------------下一則--------------- 沒錢投資海外房產？ 買REITs一樣好2013-12-16 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 專家建議，2014年最佳的投資地是美國、大陸、日本，東南亞排名第四，但投資海外房地產要錢夠多、若沒有足夠的錢，或沒有時間，投資房地產恐怕會「事倍功半」；基金業者認為，在賺海外房地產增值財，買REITs具有同樣效果。 買房地產投資，民眾都會看增值性，但是若用不上，增值再高，對一般人吸引力似乎都不夠，中信房屋副總經理劉天仁表示，兩年前大家都知道美國房地產價格會漲，但是前進美國的房地產業者並不多。 基金業者對此表示，沒有錢和閒，或不如如何投資等問題都可以克服，若是想投資國外房地產，去買投資標的為國外的REITs即可。 元大寶來全球不動產基金經理人吳宗穎表示，今年來流入REITs的資金規模已逾100億美元，美銀美林近期的報告更指出，REITs的表現相對股市更值得期待。 今年以來REITs指數報酬率僅個位數，明顯低於成熟股市，但統計過去近18年的數據，REITs指數平均報酬率達12.3％，未來仍有相當上漲空間。 但法人提醒，各區REITs將會因經濟復甦力道及政策方向而呈現不同的漲勢，建議投資人應從景氣復甦強弱與資金流向來掌握市場主流，目前相對看好美、日的REITs。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房地產復興力道持續強勁，最新公布的多項房市數據皆傳出佳音，顯示美國房市是呈現全面上揚的榮景。 林瑞瑤指出，美國是全球房市復甦最穩健的地區，但目前REITs股價淨值比折價率達10％，價格嚴重低估，在物美價廉下，北美REITs將是2014年漲升行情最為看好的區域。
1. 這裡不舒服 那裡不快樂 前面有狀況 後面有問題 沒關係啦~ 所有壞事,歹事,衰事都來吧 我不怕你! 心情不美麗而已 又不是人生不美麗!! 2. 不管是生活,工作,興趣... 做的比別人多 得的比別人少 可怕的是=我*居*然*習*慣*了 有時也想高調的秀一下 理智出現硬是擋了回去 還是做個低調的NOBODY吧!! 其實,不為人知的那些,我擁有的比別人還多很多了!!!
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 成熟股 「馬」力夯2013/12/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 鑒於美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國大陸穩中求變，2014年資產配置，股優於債將是大趨勢。但今年以來成熟市場表現亮眼，尤其以歐股、美股及日股最為突出，不過美股今年漲幅較大，展望明年投資策略，美股雖仍具投資價值，但須透過選股及產業別來創造更大報酬，至於歐股及日股則可望持續吸金。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，即使是保守投資人，股債配置中「股」也不應低於四成，積極的投資人則可將股票提高至七成，以獲取更高的報酬。 鄭安佑分析，美股價格已高，但反觀歐洲，其經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場，若以原幣別計算，歐股明年可望仍有14%至25%報酬率。 而日本經濟第3季增長率僅1.9%，出口也呈現萎縮，經濟成長動能是否持續則是市場未來觀察重點。不過，市場普遍預期日本經濟仍可望暫時受惠於寬鬆的資金環境，加上美國聯準會（Fed）終將逐漸縮減量化寬鬆（QE），日圓預料將進一步走軟，此對出口產業獲利將有所挹注，若以原幣別計算，推估明年日股仍可有20%左右的報酬率，小型股的價值面則更具吸引力。 鄭安佑表示，美國經濟持續復甦，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國科技類股。就布局比重而言，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以中國大陸為布局首選。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，歐洲經濟已於第2季順利脫離衰退泥沼，加上歐股相對美股風險有限且具上檔想像空間，有助持續吸引國際資金流入。而日股受惠安倍三支箭策略收效，民間消費與企業信心回升，看好股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。 ---------------下一則--------------- 成熟市場齊復甦 馬年亞股靚2013-12-11 01:48 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 時序進入蛇年尾聲，各家法人開始對2014年投資市場作預測，柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，明年美國、歐洲、大陸、日本都呈現緩步復甦，尤其看好日股、亞股的投資契機。 馬可仕．舒曼指出，日本政府為減少財政失衡而計劃於明年初調高消費稅，應會令2014年的增長率減半，而未來數年的經濟增長也會視乎聯儲局的政策而定，而非日本央行的行動。預料美國最終收緊貨幣政策將會引發新一輪日圓疲弱，有利日本2014年出口。 舒曼認為，日本首相安倍晉三的經濟學已經成功終結日本通縮問題，然而針對通膨目標2％，仍頗具挑戰性，預期日本央行將加碼推動量化寬鬆、擴張性的貨幣政策，以期達成預定目標，而日本的政經環境將帶動日股繼續上揚。 此外，當地日本企業皆決定將貨幣貶值帶來的部分盈利升幅用作提高工資，應能大致抵銷2014年首季調高消費稅的影響。 針對大陸市場，舒曼認為，大陸經濟會成功軟著陸，2014年的中國當地生產總值將穩守7.5％，且增長不會放緩，相反的，因全球經濟增長回升，故應能刺激在2013下半年中國出口停滯不前的情況。 他指出，預期大陸政府於今年實施一系列開放措施，並在政府行政、銀行、財政預算、土地登記、資源價格等方面推行影響深遠的經濟改革下，大陸將進入「中國夢」的繁華盛世。 針對其他亞洲國家，舒曼認為，全球經濟增長好轉，將會讓新加坡等亞洲已發展經濟體，包括台灣及南韓等較成熟的新興經濟體復甦加快。預料亞洲已開發相關國家明年的增長為2.9％，僅略高於今年的增長。 舒曼表示，美股也值得續抱，因為企業獲利增長可期；美國明年的經濟增長應會高於2013年的1.7％微增長，讓聯儲局能開始進行難度甚高的貨幣政策正常化，而避免損害金融市場。 同時，他說，美國企業的產能使用率上升及生產力增長減慢，將刺激美國企業投資，可望推升經濟成長表現，但圍繞債務上限的政治角力將會影響企業的投資計畫，不只美國市場受政府左右，在歐洲和日本，其政治的主要難題仍是重新平衡經濟政策。 ---------------下一則--------------- 歐美景氣回升帶動 陸11月出口年增12.7% 首度突破2000億美元 分析師示警熱錢流入影響數據2013年12月09日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國經濟動能未見減弱，中國11月出口大幅年增12.7%，遠優於市場預估目標7%，出口額創下2022億美元，首度突破2000億美元。11月貿易順差達3380億美元，優於市場預期目標2120億美元，創下4年新高記錄。 中國海關總署昨公布，11月中國進口年增5.3%，與出口一樣維持成長態勢；11月進出口年增9.3%。 對歐美出口皆成長 歐洲、美國等國家經濟景氣進一步回升，成為帶動11月中國出口明顯成長原因。根據中國海關總署統計，11月中國對美國出口年增17.7%，創下去年5月來最高紀錄，該月對歐洲出口年增18.4%，創下2年來最高紀錄。11月中國對東協國家出口也超過16%。 中國海關總署綜合統計司副巡視員黃國華表示，11月中國外貿出口有2大特點，一是月外貿出口成長速度由9月的下降轉為10月的1位數的正成長率，到11月迅速提升至兩位數。第2個特點是，外貿出口額再創歷史新高，首次突破2000億美元，這又創一個新的里程碑。 據統計，1~11月，歐盟是中國最大貿易伙伴，中、歐雙邊貿易總值5060億美元，成長1.8%；美國為中國第2大貿易夥伴，中、美雙邊貿易總值為4721.2億美元，成長7.6%；第3大貿易夥伴東協雙邊貿易總值為3992.4億美元，增加10.9%；日本雙邊貿易總值為2841.1億美元，下降6.2%。 黃國華指出，今年下半年以來，中國與歐洲、中國與日本貿易都出現明顯的好轉，中歐貿易自7月恢復成長來，每個月成長速度逐月提升，到11月達到16.2%；中日貿易延續了10月正成長的勢頭，11月成長率2.6%。 中國11月出口創下兩位成長速度，也引發部分市場人士質疑，示警境外熱錢可能偽裝成外貿收益流入，或許影響11月中國貿易數據。 申銀萬國證券首席分析師李慧勇表示，隨著中國經濟的基礎因素趨穩，加上中國政府推動改革、改善投資前景，熱錢迅速被吸引到中國。 李慧勇指出，11月進口增幅低於市場預期，出口卻大幅增加，似乎證實熱錢流入影響可能性。 熱錢偽裝外貿收益 中國海關總署周日發布11月進出口數據前，中國國家外匯管理局上星期六公布加強監管銀行與企業使用外匯的政策文件，以遏制不真實交易背景的虛假貿易融資行為，防範異常外匯資金跨境流動。 不過，更多經濟學家認為中國經濟動能的確轉強中。蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家高路易（Louis Kuijs）說：「當前開發國家經濟與市場需求復甦，與中國的雙邊貿易更加活躍。」 ---------------下一則--------------- 中日股 明年亞太亮點2013/12/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）指出，歐美景氣穩健復甦，有助亞洲出口國經濟表現，其中，日本經濟增長雖減慢，但寬鬆的貨幣及財政改革仍替日股帶來支撐，中國經濟則持續穩健增長，看好中國及日本股市是2014年亞太區域投資亮點。 舒曼分析，美國經濟持續好轉，企業增加投資，美國2014年當地國內生產總值成長可達2.6%，加上歐元區經濟穩步擴張，中國出口可望因歐美景氣復甦而受惠。 舒曼指出，雖很多人對中國經濟表現較為悲觀，但中國未來幾年的經濟成長率GDP應能維持在7.5%-8%之間，過去高成長雖不再復見，但中國穩增長加上銀行信用體制轉佳、政府積極改革等利多支持下，中國仍是可期待的市場。 舒曼相信中國經濟成功軟著陸，加上中國政府於今年實施一系列開放措施，並在政府行政、銀行、財政預算、土地登記、資源價格等方面推行影響深遠的經濟改革下，有利中國經濟表現。 在日本市場部分，政府為減少財政失衡而計畫將在明年初調高消費稅，的確會讓日本2014年的經濟增長率減半，但日本企業持續受惠日圓貶值獲利大增，預期明年夏天日本經濟就能有較明顯的增長表現。舒曼指出，未來數年日本的經濟增長，將視美國聯準會的政策而定，而不是日本央行的行動，美國最終收緊貨幣政策將會引發新一輪日圓疲弱，有利日本2014年的出口，就日本央行本身來說，為了達到2%通縮目標，日本央行將加碼推動量化寬鬆、擴張性的貨幣政策，來期達成預定目標。舒曼認為日本的政經環境將帶動日股繼續上揚。 柏瑞投信投資長唐雲益認為， 2013年成熟國家股市已經漲多，明年全球資金移往投資新興市場的可能性高；加上新興股市評價經過2013年修正後，估值偏低，就明年新興市場的三大區塊來看，亞洲仍最具投資潛力，預估2014年開發中整體亞洲GDP可達6.7%，這些國家經過海嘯後，財務體質狀況穩健，後市表現可期。 ---------------下一則--------------- 減支敲定 美股哈啾 亞股全線打冷顫2013/12/12【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 美國國會敲定預算協定，預計在兩年內將自動減支規模縮減630億美元，消息導致美股4大指數11日連袂走跌，不但道瓊指數一路下探，終場重挫129.6點，S&P 500指數累計兩日共創下2個月來最大跌幅。今日亞洲股市相對低迷，盤中全線盡墨，港股、韓股、台股、日股皆有0.5%至1%左右跌勢。 但宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，QE退場訊息釋出已久，相信屆時回檔幅度也會相對減低，投資人明年1月可針對QE退場減碼投資、或將資產做部分獲利了結。 貝萊德智庫則預測，美國聯準會小規模退場並維持低利環境，但2014年將仍是美國繼2013年後，在寬鬆貨幣政策歷史上第二寬鬆的一年。貝萊德智庫首席投資策略師華逸文(Ewen Cameron Watt)表示：「2014年是從風險資產榨出更多回報的一年，但投資人應作好準備。」 鄭安佑說，QE退場反應的是美國經濟轉強，目前外界普遍預期美國聯準會(Fed) 將等到明年3月才會縮減QE規模，預期屆時將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但QE減碼預期已部分反映，屆時震盪幅度可望較今年夏天和緩。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來會轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可加碼進場的時間點為明年4至5月，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線將回歸正常軌道。 鄭安佑預估，明年QE的退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5至7%，美股則約6至8%。 道瓊指數昨跌0.81%或129.6點至15843.53點；NASDAQ指數跌56.68點至4003.81點；標準普爾500指數跌1.13%至1782.22點；費城半導體指數跌1%至510.17點。 ---------------下一則--------------- 美中助漲 歐股攻15％報酬2013-12-11 01:48 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期各投資產管理機構陸續發布對2014年投資展望，德意志資產及財富管理認為，全球經濟美國領軍、大陸扮推手，全球股市普遍將上揚，但表現相對低於2013年，市場波動性相對偏高，其中歐股為首選，尤其是歐洲周邊國家的預期表現更被看好。 德意志資產及財富管理認為，未來一年，只要美國不再陷入政府關門僵局，則可望維持微幅成長；日本將扮演比以往更為關鍵的角色，面臨安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮；就算大陸的經濟成長率是7.5％，依舊是推動全球成長的一大推手。 德意志資產及財富管理共同投資長Asoka Wohrmann表示，整體而言，儘管漲幅可能不如2013年，明年對金融市場來說將是相對穩健的一年，預估資本市場將呈現小幅上揚，但市場波動性可能升高。 德意志資產及財富管理歐非中東股票部門主管Henning Gebhardt表示，公司獲利在未來12個月更將進一步推升股市表現，因此明年多數股市都有可能創造15％的報酬率，尤其不能錯過歐股。 復華投信海外股票部主管詹硯彰同樣認為，在全球經濟持續擴張下，「股優於債」趨勢在2014年會持續，其中成熟股市依然是主角，因此資金配置上，成熟股市可占七至八成、新興市場占兩到三成，隨成熟股市逐漸拉高到一定程度後，即可漸進地將資金挪往新興市場股市。他指出，新興市場股市中，大陸、香港等大中華市場是相對較看好的地區。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，大陸已走出盤局，該經濟規模夠大，再加上近期一連串的改革紅利，陸股已開始由空翻多；目前MSCI中國股市本益比僅10倍，低於10年平均的13倍，陸股在2014年仍有續走強的實力。 ---------------下一則--------------- 資金轉進 歐日股吃大補丸2013/12/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 本益比高達17倍的美股，從上周開始果然步入修正，表面上原因是量化寬鬆（QE）可能提早結束，但實際上轉出美股的資金卻對歐日股市持續加碼，尤其西歐股票型基金更是連續21周淨流入，對日本也是連續買超五周。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，在過去一年內，由於歐股本益比上調幾乎高達50%，因此歐股的上漲理由與美股雷同，多是由本益比擴張所帶動。 但美國S&P 500指數今年上漲28%，道瓊歐洲600指數卻只上漲14.5%，且美國企業獲利開始趨緩，歐洲企業獲利反而持平，可見未來歐股上揚的空間比美股更大。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，明年歐洲股市將由基本面所帶動，預估高點將落在第4季，長線來看，歐股有機會回到金融海嘯前的水準。 就基本面來看，歐元區採購經理人指數（PMI）於7月站上50分水嶺，不僅核心國家如德、法呈現增長，外圍國家如義大利與西班牙亦顯擴增狀態。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，由於歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變。 惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業度過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時進行新一輪LTRO（長期再融資操作），進一步推升歐股表現。 在日本方面，群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日本市場以匯率貶值為開端，經濟已逐漸進入良性循環，未來仍是投資焦點，而日本央行貨幣政策寬鬆基調堅定，同時日圓弱勢政策，使企業收益改善、增加企業投資支出，後續可望引導至薪資上調、促進消費，對股市也會有正面助益。 ---------------下一則--------------- 盈餘成長期 歐股明年可望續漲15%-2013/12/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國經濟數據強勁，量化寬鬆（QE）提前退場預期增溫，導致上周美股基金失血25億美元，歐股大吸金。證券分析師預估歐洲景氣復甦進入「盈餘成長期」，歐洲道瓊指數成分股、後年獲利成長14％與13％，明年歐股有機會續漲15％。 統計顯示，上周資金轉進歐洲及日本市場，歐股買氣暢旺，淨流入14億美元，已連續第23周吸金，成為全球最大「吸票（鈔票）機」，今年淨流入逾400億美元。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆說，歐股基金吸金屢創歷史新高，可以從兩方面解釋，一是歐洲央行不僅調降利率，上修明年GDP年增率至1.1％，並且承諾持續維持既定利率政策，因而獲得資金青睞。 另一方面，MSCI歐洲指數剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，搭配景氣好轉、企業盈餘增長，市場估計仍有上升空間；而經濟與企業獲利谷底反彈、歐洲央行持續寬鬆貨幣，也都是歐洲股市的大補丸。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，本益比重新評價與上調，促成今年歐股漲升行情。他說，市場氣氛由悲觀轉為樂觀的「希望期」，隨企業獲利回升，下一波歐股將進入「盈餘成長期」，股市上漲動能由「盈餘」接棒推動。 傅子平說，今年歐洲的「價值股」漲幅較高，本益比擴張幅度也高於成長股，歷史經驗顯示，價值股本益比擴張大於成長股，只會發生在景氣復甦初期，如2003、2009與2013年。 當景氣進入溫和復甦，成長股本益比擴張幅度將優於價值股，建議投資人未來鎖定歐洲具成長性的優質企業。 國際券商對明年歐股看法也偏向樂觀，高盛證券預估，道瓊歐洲600企業明後兩年盈餘可望成長14％與13％，且大環境處於低利環境，歐股明年有機會續漲15％。 值得注意的是，市場原本預期歐洲央行可能擴大量化寬鬆，似傾向改採重大經濟刺激措施，短期來看，不排除歐股獲利了結賣壓放大。 ---------------下一則--------------- 今年股市 道瓊、S＆P500最強2013-12-09 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來全球股市走強，統計創下新高的股市有16個。若以全球主要七股市分析，今年來創新高次數最多的前兩名都是美股，分別是道瓊指數44次，以及S&P500指數38次，其他依序為德國37次、印尼35次、菲律賓31次；以報酬率來看，也只有美股兩大指數超過兩成，算是強中強的股市。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察各產業趨勢，今年以來S&P 500十大類股指數均為正報酬，表現最搶眼的醫療保健35.88％及非必需消費類股35.83％，報酬率都超過三成，表現最弱的電信類股也有4.8％的報酬率。 各類股齊漲背後代表的意義，是整體實質經濟轉好、以及較全面的企業獲利改善，而非單一產業或公司的轉機題材。 蔡詠裕強調，放眼全球，美國的經濟成長態勢相對明確，Fed對貨幣政策的態度也可望持續寬鬆，量化寬鬆（QE）即使可能在2014年上半年開始縮減購債規模，但預期到2015年才可能開始升息，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場，其中以新創成長股與生技醫療產業最值得布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜，但近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。 賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利增長預期也有一成以上的水準，可望成為美股下檔的堅實支撐。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，就已開發國家來看，美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色，但美股今年來漲幅較大，建議投資上以產業趨勢代替美股大盤。 ---------------下一則--------------- 美吸金魅力 不如新興市場2013-12-10 01:11 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國儘管擁有能源成本低廉等優勢，但吸引外資的魅力仍不如新興市場。聯合國的統計數據顯示，去年全球新增外國直接投資額（FDI）僅12％流向美國，反觀開發中經濟體吸走52％資金。 雖說相較2000年占比達22％，美國吸收全球FDI的比重有下滑趨勢，所幸目前為止，美國仍是全球最大單一FDI接收國。 根據聯合國報告，開發中經濟體雖潛藏政局不安的風險，但在經濟高速擴張的加持下，去年吸走全球52％的外國直接投資額，首度超越已開發國家，歸因於競爭態勢丕變。 英國艾希特大學商學院教授麥克里斯頓（Steve McCorriston）指出：「通訊如此便利，對多數企業而言，總部設在華盛頓州、墨西哥城或歐洲等任一地方都無所謂。」 華府智庫卡托研究所的艾肯森（Dan Ikenson）則表示，開發中經濟體在法治環境、人力素質及基礎設施上皆有所長進，因而燃起外資投資興趣。 達特茅斯大學塔克商學院教授史洛特（Matthew Slaughter）指稱，美國在全球FDI的占比萎縮，「是令人擔憂的信號，代表我們的政策環境失去吸引力，」同時反映出企業全球佈局的趨勢。 去年美國新增FDI較前年銳減28％﹔今年上半年，流入美國的新增FDI與去年同期相比縮跌22％。聯合國（UN）將近來FDI下滑，歸咎於全球總體經濟疲軟，UN預測今年內全球FDI難見回升。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�邊境市場 走紅2013/12/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 感恩節假期後，美股不漲反跌，連續多日回檔並拖累全球股市，成熟市場多以回檔作收；新興市場則是漲跌互見，邊境市場及部分中東股市領先，拉美股市則較為落後。 上周美股先是反映黑色星期五銷售數據不佳而拉回，但即使網路星期一（Cyber Monday）銷售表現亮麗，加上經濟數據強勁，卻未能激勵股市反彈，市場擔心良好的經濟，將促使聯準會展開減碼購債計畫。 ING投信表示，統計實體店面與網路銷售數據，美國感恩節銷售情況其實還不錯，不過在感恩節前夕，美股迭創高點，出現獲利回檔賣壓並不令人意外。但在基本面與資金面支持下，美股後市仍看好。 中東地區的杜拜與阿布達比股市上周不錯表現。ING投信指出，杜拜贏得2020年世博主辦權，當局估計在世博前將增加81億美元基礎建設投資，預估舉辦效益達230億美元。券商美林則預估，杜拜主辦世博，將創造逾27.7萬個工作崗位，未來經濟成長看俏。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞股資金動能強 東北亞最吸金2013-12-10 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 亞股資金動能續強，彭博資料顯示，上周印度、日本與台灣股市獲外資青睞，回顧今年以來亞股七大市場中僅印尼、泰國遭外資提款，東北亞股市資金動能相對強勁，台、韓股市今年來共吸金135.4億美元，約為去年192.3億美元的七成，市場預期歐美復甦概念持續下，東北亞相對具買超空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興亞洲股市評價面相對具吸引力，且成長力道更勝歐美，明年預估企業盈餘成長率由12.7％上修至12.9％，優於美國的10％與歐洲的14.2％。 傅子平指出，亞股預期本益比約在11倍，低於美國的15.1倍與歐洲的13.2倍，以相對本益比來看，約為MSCI美股的0.73倍，極度偏離過去0.8到1倍間的區間，亞股相對具投資價值。 他指出，美國量化寬鬆退場時間不確定，加大亞股的波動並壓抑指數表現，但等變數陸續釐清後，預期企業盈餘上修的利多將可吸引資金再回流亞洲股市。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，近年來台股12月走紅機率高，加上外資已回補台指空單，國際資金似已展開東西輪轉的趨勢，台股可望在8,200∼8,600區間盤整，有機會站上8,600點，金融、汽車零組件、生技和受惠大陸深化改革類股，值得多加留意布局。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，在美國經濟持續復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業，其基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國的科技類股。 就布局比重而言，他指出，相較於東南亞市場，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以大陸為主要的布局首選。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，近期資金偏向短進短出、方向不明，亞股依舊難脫箱型震盪整理格局，而泰國因反政府示威遊行擴大，賣超金額擴大至5.32億美元，但因央行意外降息，意圖提振疲弱的經濟與信心，激勵股市逆勢走揚，近期反是不錯的布局時點。 ---------------下一則--------------- 東北亞出口俏 狂吸金2013-12-13 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察亞洲七大市場資金流向，印度與日本股市連續吸金，東北亞的韓國股市資金動能也轉強，顯示在聯準會量化寬鬆退場疑慮下，以出口為導向的東北亞經濟體相對能參與到歐美復甦題材，成為國際資金鎖定的「歐美復甦概念股」。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，今年第3季後，美國、日本與歐洲接力復甦。以亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市，受惠相對明顯，根據券商統計，韓國的出口成長與美國關聯度超過五成，在資金鎖定歐美復甦題材下，東北亞相對較受國際資金青睞。 傅子平表示，韓國在亞股中2013年的盈餘成長率不突出，但評價面相對便宜，目前本益比位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面格局也偏正向，展望2014年預期盈餘成長將有機會達20％以上。可適度納入投資組合，掌握新興市場落後補漲行情。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，從基本面觀察，亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳，加上歐美消費旺季來臨，有利於台韓等以出口導向為主的國家，短線受市場面壓力的回檔，都形同創造適當的進場時點。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示，受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素，亞洲國家出口數據逐步改善，中、台、韓新出口訂單都回升。但大陸11月新出口訂單數據放緩，可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩，她建議，可觀察歐美假期銷售數據，若銷售數據優於零售商預期，可能有一波補庫存行情，對北亞股市將有正面推升效果。 ---------------下一則--------------- 新興東北亞 動能可期2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興市場成長出現趨緩疑慮，使得新興市場股市略顯疲弱，其中，拉美股賣壓最為沉重，新興亞洲則相較抗跌；展望明年，投信業者多半看好，東北亞將是新興市場中，較能受惠歐美景氣復甦的區域。 富蘭克林證券投顧表示，2014年新興市場仍有一些外部挑戰，如強勢美元、量化寬鬆（QE）將退場以及商品價格可能疲弱等，不過，對新興市場表現不需全面悲觀。 許多新興國家隨著改革和選舉有機會出現結構性的轉變，加上成熟經濟體重啟成長動能，最終仍會帶動新興市場，使得市場對新興國家企業的盈餘展望偏向正面。 觀察今年以來三大新興市場表現，受到原物料價格走跌及QE退場干擾影響，拉美股市承受龐大賣壓，拖累拉美基金平均績效走跌逾12%。 而新興亞洲受惠歐美景氣復甦，間接帶動其經濟成長動能，加以中國大陸加快經濟轉型腳步，成為表現最佳的區域，新興亞洲不含日本的基金平均績效逾4%，居三大新興市場之冠；新興歐洲則以逾3%的漲勢居次。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著QE退場的時程逐漸逼近，若出現資金外流效應，財政體質不佳的國家經濟與股匯市，將承受較大的壓力，相較之下，大陸、台灣和南韓等東北亞國家經常帳還是持續出現盈餘，且出口表現與歐美經濟高連動，預期將是2014年投資大環境下的最大受惠者。 ---------------下一則--------------- 印度台灣 亞股吸金雙雄2013/12/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期國際股市再陷入回檔整理，外資在亞洲買盤明顯縮手，上周僅逆勢買超印度和台股，買超金額分別縮小至4.49億美元與2.66億美元，但今年以來累積買超已分別突破179億與78億美元，穩居亞股吸金雙雄。 反觀先前倍受外資追捧的南韓股市，則遭賣7.29億美元，創6月底近24周以來最大淨流出。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，近期在日圓再度回貶的干擾下，影響韓國出口競爭力，拖累韓股走勢拉回，單周下跌3.15%。不過，觀察韓元與日圓長期走勢，彼此連動程度不高，搭配成熟國家景氣持續復甦，韓股後市大有可為，近期拉回反可視為不錯進場時點。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，本月以來泰國受政治動盪干擾，外資持續賣超，印度在一連串的政策逐步放寬電信、零售、石油與天然氣等產業對外人直接投資活動的限制，加上明年大選可望釋出經濟改革利多，持續吸引外資進駐。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興亞洲股市評價面相對具吸引力，且成長力道更勝歐美，明年預估企業盈餘成長率由12.7%上修至12.9%，優於美國的10%與歐洲的14.2%。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，美國景氣溫和復甦，而歐洲景氣明顯上揚，加上中國經濟轉佳，亞太股市上漲格局不變，較看好能受惠歐美經濟復甦的市場如中、韓及新加坡等。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度明年大選的民調有30%不確定票數，第三方勢力有機會形成聯合政府，選前仍有不確定性，且量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，以及印度央行仍將升息等因素將干擾市場。 ---------------下一則--------------- 日股 多頭還未結束2013/12/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股再因QE退場預期升溫走跌，拖累近期亞股走勢，日經225指數4日重挫逾300點，跌幅逾2%，5日再修正逾1%，但仍穩守15,000點大關。投信法人認為，今年以來日股漲幅逾五成，根據歷史經驗，日股歷經四次谷底反彈後的上漲時間長達19個月，因此日股多頭行情應還未結束。 根據統計，自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間達19個月。自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間已達13個月，預期在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年來高點。雖然日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整，但中長多格局未遭破壞。 顏榮宏認為，消費稅率上調正式實施前，預期將產生一波提前消費潮，可望支持日股維持高檔水位。 此外，為結束通縮現象，市場普遍預期，明年量化寬鬆力度可能再加大。顏榮宏表示，明年4月消費稅調升至8%上路後，日本央行將會觀察消費稅上調後的經濟情勢，不排除有進一步的量化寬鬆政策。 ---------------下一則--------------- 日GDP下修 安倍經濟學蒙塵2013-12-10 01:11 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本官方周一公布第3季國內生產毛額（GDP）季增年率下修為1.1％，10月經常帳意外由盈轉虧，最新經濟數據黯淡，讓「安倍經濟學」是否能維持復甦動能再添問號，尤其明年4月調升消費稅後，經濟學家甚至不排除日本再陷衰退的可能。 日本內閣府周一將第3季GDP，由初值季增年率1.9％下修到1.1％，企業資本支出不如預期是下修的主因。 此最新結果不僅比經濟學家預測的下修至1.5％還差，與前季的3.6％增幅相比更是大形失色。 此外，日本財務省同步發布10月經常帳，一反去年同期4.208億日圓盈餘，竟出現1,279億日圓赤字，《日經新聞》和《華爾街日報》訪調經濟師原本預估有1,601億日圓盈餘，主要受貿易逆差擴大拖累。 瑞穗證券首席市場經濟師上野泰也（Yasunari Ueno）指出：「經濟欠缺成長動力」，考量到日本人口萎縮及老化問題，難以指望資本支出會強勁擴張。 經濟數據走疲，更令人擔心明年4月調高消費稅政策實施後的局勢。消費稅增加勢必抑制消費支出，如此一來決策者將轉而寄望出口及國內企業投資來帶動經濟，但周一出爐的數據無異是當頭澆冷水。 根據日本經濟研究中心近日以41位日本經濟學家為對象的調查顯示，預估今年第4季GDP年率均值成長3.4％，明年第1季成長4.4％，問題是明年4月以後呢？ 巴克萊集團駐東京首席經濟學家森田京平（Kyohei Morita）表示，受消費稅影響日本家庭將削減支出，明年第2季經濟縮幅恐達4％，但基於消費仍有一定力道，不至引發衰退。 農林中金綜合研究所首席經濟師南武志（Takeshi Minami）卻認為，若加稅衝擊再加上其他問題來攪局，例如國際經濟走下坡，不排除日本有再陷衰退的可能。 ---------------下一則--------------- 日股漲幅居冠 具避險功能商品更可靠2013/12/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，日本股市漲幅居全球成熟市場之冠。展望明年，基金業者指出，日本企業獲利仍高於其他成熟市場，加上安倍經濟效應將持續發酵，明年日股行情不看淡。 日本首相安倍晉三去年底勝選以來，日圓大貶，日股狂漲，日經225種股價指數今年以來已大漲約五成，傲視全球主要股市。日股明年是否仍有行情，備受矚目。 先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，安倍上台後，「安倍三箭」提振市場投資氛圍，但重要的是日本央行打破惡性循環的第一道牆，擺脫「通貨緊縮比通貨膨脹更可怕」窘境，並且以貨幣政策搭配財政政策，追求發揮最大效果。 安倍內閣5日批准18.6兆日圓的刺激方案，高齊英表示，這一措施可望抵消消費稅上調影響，希望刺激經濟成長增加一個百分點，以及增加25萬個工作機會。 特別的是，這次不以新發債籌資，期望降低對債務膨脹的疑慮。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明表示，日股自今年5月間的高點大幅下修後，近來已重新站穩腳步。 儘管安倍經濟學一開始引爆的市場熱潮已略為降溫，但從相關經濟數據來看，通縮似乎已接近終點，且企業獲利已穩定復甦。 緒方克明認為，日股和日圓表現不同調的趨勢可能還會延續，投資人如果想高度掌握日股長線契機，但又不想煩惱匯市波動，可以考慮選擇有提供美元避險級別的日股基金，以減緩日圓走勢對投資表現的影響。 ---------------下一則--------------- 明年上半年 日銀擴大寬鬆2013-12-11 01:47 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 根據路透針對日本企業最新調查結果顯示，近三分之二受訪日商認為，日本央行（日銀）明年上半年將擴大量化寬鬆，加強振興經濟。與此同時，對於政府有意最終使消費稅率調高至10％，日商普遍支持。 日本消費稅率已確定於明年4月起由現行5％調高至8％，日商預期，日銀將祭出額外的振興經濟措施，以減輕加稅衝擊。某鋼鐵業者的受訪主管表示，日銀可能進一步寬鬆貨幣，以反制消費稅率調高對經濟帶來的衝擊。 不過，近5成受訪企業認為，消費稅率調高對消費者支出的衝擊將在半年內消失。 問及安倍2014年經濟政策三大優先項目，38％日商認為財政改革居首，而認為重啟核電廠第一要緊者居次，再來是促工資成長或改善日中及日韓外交關係。某化工公司的受訪主管表示，倘若未跨出財政改革的步伐，則景氣持續擴張實難期待。 ---------------下一則--------------- 11月外資買超日股 創史上次高2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 外資買超日股不手軟，合計11月加碼日本股市達2.64兆日圓，不僅是連三個月買超，且買超金額較上月7,102億日圓躍升272％，僅次於今年4月的3.81兆日圓，創歷來次高水準，法人預估隨日本走出通縮和企業獲利持續成長，日股基金長線續強有望。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，外資對日股信心可謂正面表態，今年來買超金額已達1,347億美元，不但是去年全年買超311.1億美元的四倍之多，更是超越2008∼2012年以來合計總額。 截至今年6月，日本家庭持有約15.9兆美元金融資產，但其中54.1％為現金和存款，股票、基金等風險資產僅占12.6％，僅是歐洲家庭的一半（23.3％）、美國家庭的43.2％，加碼銀彈充足。 法人指出，日股今年來漲幅不小，但就估值來看仍具投資吸引力，以東證一部指數來看，目前本益比約14倍，對照2007年高點的18.5倍，或2009年低點的21.5倍，估值回升空間仍在，且隨企業獲利持續上調，日股估值更具吸引力。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本政府12月初剛宣布5.5兆日圓支出措施，以緩和明年4月消費稅調升對經濟造成的衝擊，並外加鼓勵企業投資和徵人及低收入戶補助等措施，股市出現一波漲勢；但因調降個人證券交易所得稅將於今年底到期，且近一個月日本股市漲幅逾10％，預料年底前日股將不免出現獲利了結賣壓。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本企業獲利的成長部分來自弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高，在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。 ---------------下一則--------------- 日股第5波漲升行情 續旺2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 日經225指數甫攀上金融海嘯後高點，儘管遭逢量化寬鬆（QE）退場預期升溫的衝擊，市場獲利了結賣壓出籠，但還能守住1,5000點大關，後市續看俏，法人指出，投資人最近還是可以注意日股基金。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年高點，但今年來，日股漲幅逾五成，獲利了結賣壓在所難免，因而造成日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整。 統計自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間長達19個月，顏榮宏指出，自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間達13個月，因此預期此波漲升在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本政府推出18.6兆日圓經濟刺激方案，預計貢獻經濟增長1％，加上賭場合法化法案亦送交國會，是否通過值得關注，但利多政策接連推出，展望在企業獲利轉佳與股市價值都有支撐下，日股明年走勢並不看淡。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本明年調高消費稅，但決議推出5.5兆日圓的經濟振興方案，應會緩和加稅的影響。 至於日本企業獲利的成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高。在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉及政策帶動下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前來看，貶值幅度相對有限。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，安倍經濟學以貨幣量化寬鬆、財政刺激和結構改革三大措施，最關鍵的策略即是在結構改革；若能加入多邊自由貿易協定，如泛太平洋夥伴關係（TPP），也可能對大幅提升日本的國際貿易比重。 ---------------下一則--------------- 大馬股市紅通通 連兩天創新高2013-12-11 01:47 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 美聯準會恐提早縮減量化寬鬆（QE）、政局動盪、民眾暴動與天然災害等因素，近來衝擊東南亞股市。不過馬來西亞股市卻一枝獨秀，周二連續第2天創下歷史新高，相較鄰國菲律賓股市則跌至3個月新低。 此外，世界銀行周一也調高對馬來西亞今年的經濟成長率到4.5％。 馬來西亞股票交易所指數周二盤中一度來到的1,846.05點，漲幅為0.17％，終場在1,843.85點，上揚0.1％。 東南亞其他國家股市則大都下跌。菲律賓股市跌至3個月新低的5,886.40點，跌幅為2.04％，新加坡因周一出現40年來首見暴動，周一下滑1.03％，來到3,081.12點。不過，印尼雅加達綜合指數盤終則升至1周新高的4,275.68，漲幅為1.46％。 世界銀行周一將今年馬來西亞的經濟成長預測，從4.3％調升至4.5％。主要是馬國第3季的出口動能強健，外加民間消費力道亦不弱所致。 世界銀行表示，明年全球的經濟成長可望加速，馬國將可受惠。但該政府的撙節措施、弱勢貨幣、高升的利率、以及家戶所得減少，都會為馬國經濟帶來逆風。 世界銀行預測，因馬來西亞是出口導向的國家，所以外需市場的因素，會比內部動能還要關鍵。該行庫預測馬來西亞明、後兩年經濟成長率分別為4.8％與4.9％。 儘管經濟展望良好，但由於美國聯準會將於17、18日舉行決策會，可能會緊縮量化寬鬆，專家並不建議投資人對馬來西亞股市追高。 ---------------下一則--------------- 印度議會選舉 估將有利股市2013-12-09 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 印度自11月11日至12月4日陸續舉行五個省的議會選舉，選舉結果預定於近期公布，根據最新的出口民調顯示，在野黨人民黨（Bhatatiya Janata Party, BJP）可望於五個省中的四個取得勝利，法人指出，議會選舉結果出爐，有助後續印度股市表現。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，現階段市場較為青睞人民黨能取代執政的國大黨（Congress），取得國會選舉的勝選，因此民調結果激勵印度Sensex指數近兩日相對亞股強勢；且過去兩次國會大選的經驗顯示，印度選舉行情多於選前提前發酵，有望帶動未來印股表現。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第3季GDP年增率意外自前季的4.4％上揚至4.8％，高於市場預估值的4.6％，多數券商認為印度經濟成長力道應已觸底，然能否有效回升，仍需觀察明年5月大選的結果，是否能夠重振投資信心。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，以基本面而言，印度11月匯豐製造業PMI指數攀升至51.3，是四個月來首度回升至擴張點上，數據顯示印度經濟似已自谷底回溫復甦。 施羅德投資多元資產投資主管 Johanna Kyrklund指出， 相對於已開發國家，印度在內的新興市場展望仍存在較多疑慮，但在近期市場價格的調整後，印度等新興市場的資產價值已到相當便宜的水準，提供投資人戰略性交易的機會。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，不僅如此，經濟動能亦見回溫，外資更連續買超印股長達13周，創下今年來最長買超周數，進而帶動印股近一周強勢表現；近期高盛調高印度投資評等，再增添股市利多動能。 施樂富說明，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面仍相對具有優勢，但印度最主要的問題仍來自通膨，印度央行自去年3月以來已升息11次，且不排除有升息空間，仍要觀察印度雙率是否止穩，外資能否持續買超。 ---------------下一則--------------- 印度股 迎選舉行情2013/12/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 明年印度即將大選，選舉行情可期。 印度股市受惠選舉效應相當明顯，本周印度地方選舉結果揭曉，在野的人民黨大獲全勝，激勵印度孟買股市大漲，SENSEX指數收盤價創歷史新高，而明年印度將展開大選，若就歷史經驗觀察，大選當年股市平均漲幅上看三成以上。 根據摩根投信統計，印度股市受惠大選效應相當大，不僅選前一年平均漲幅逾28%，大選當年度SENSEX指數與MSCI印度指數更分別有33%與50%的漲幅，顯現選舉行情推升印度股市表現效應鮮明。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff ）表示，明年國會大選帶來的選舉行情令人期待，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，高於近33年來年度平均漲幅的21.7%。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，從目前態勢來看，明年4月的印度國會改選換黨執政機率大，由於人民黨支持者主要為社經地位較高者，有利於城市及商業發展，工業類股、資本財、高科技及醫藥類股，是優先受惠四大族群。 陳意婷分析，印度人民黨這次的地方選舉結果符合外界預期，有助後續順利聯合其他小黨提升主控權，只要在明年4月國會改選取得多數席次，就可推舉總理人選。 由於人民黨成員及支持者多屬社經地位較高的白領階級，一般預期，執政後的經濟改革政策，將會偏重於城市發展，以及中上階級需求，中長線有利工業類股、資本財、高科技及醫藥類股。 若就印度經濟基本面觀察，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，雖然目前印度的內需消費以及投資在今明兩年預估都只能持平發展，但是隨者歐美經濟情況轉佳，外部的需求將會是推動印度未來二到三年GDP成長的主要動能。 從目前GDP數值來評估，印度正從谷底翻身而上，觀察過去印度股市與其GDP的連動性甚高， 2014年印度股市將有機會挑戰7,000點。 ---------------下一則--------------- 印度基金 Q4漲一成2013/12/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 成熟國家今年來股市表現亮麗，但若觀察第4季以來，則是印度以逾9%居全球之冠，且投信發行的204檔海外股票基金，第4季以來績效前四名都是印度基金，漲幅均逾一成。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。 此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重將下降至3.5%，有助於穩定市場信心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季的經常帳赤字降到四年新低，且11月的製造業採購經理人指數（PMI）首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象。 根據OECD的領先指標指出，明年許多大型的發展中經濟體出現向好跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終，不過，今年迄今外資對於印度買超金額逾170億美元，且明年印度即將大選，選舉行情亦可期待，印度股市表現仍可持續留意。 ---------------下一則--------------- 印度 新興亞洲今年吸金王2013/12/14【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 觀察投信發行的204檔海外股票基金第四季以來的表現，前4名都是印度基金，其中群益印度中小基金以13.34%奪冠，其次依序為瀚亞印度13.13%、安泰ING雙印傘型之印度潛力10.78%、元大寶來印度10.6%。另觀察第四季以來全球主要股市表現，印度以9.24%傲視群雄居全球之冠，且是前5名中唯一新興股市。由於下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8%下降至3.5%，有助於穩定市場信心。 林光佑表示，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74%提高至100%，保險業也從26%至49% ；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74%，公營銀行為20%，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度經濟自谷底回溫復甦，隨著經常帳赤字等基本面持續改善，未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊，將不若先前嚴重，股市投資前景轉佳，且2014年5月即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨(BJP)可望贏得勝選寄予預期，投資氣氛相對較佳。不過印度通膨水準仍高，隨著經濟轉趨復甦央行仍將有升息壓力，是投資須留意之處。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 GDP上修 2014歐洲經濟發燒2013-12-10 01:12 工商時報 記者呂清郎�台北報導 歐洲央行上周將2014年經濟成長預估由1％調升至1.1％，2015年更上看1.5％，英國也上調2014年經濟成長率至2.4％，法人認為，經濟成長支撐，明年歐股看好，建議現階段以核心歐洲為布局主軸，搭配具轉機題材的南歐國家，掌握歐股續漲機會。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，從經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍需持續推動勞動市場改革重拾產業競爭力，現階段布局側重在英法德與荷蘭等核心國家。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾指出，南歐國家正在走出債務危機，過去幾年財政改革已開始見效，國際信評機構評估南歐國家財政改善，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，此外，歐元區與歐盟財長會議於本周召開，主要議題包括希臘、愛爾蘭與賽普勒斯的紓困評估，預計於19、20日高峰會做出最後決策，由於會議結果不如預期恐使系統性風險增溫，後續值得關注。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，歐元區11月製造業指數上升到51.6，是連續第5個月擴張，也是2011年6月以來最高，顯示歐元區走出債務陰霾，且5日ECB宣布維持低利率，市場對於歐洲經濟採正向看法，中長期資金依然青睞。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰分析，歐洲央行行長德拉吉曾表明通膨於中期時間內仍低於2％目標，ECB將更為關注任何威脅經濟復甦或導致通脹過低的利率變化，歐洲央行已準備動用一切可選的政策工具來進行利率調控。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆認為，歐洲經濟已於第2季順利脫離衰退泥沼，從歐元區PMI數據連續四個月維持在50以上的擴張水準觀察，未來歐元區經濟將逐季復甦，歐股相對美股風險有限且具有上檔想像空間。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場 歐股狂吸400億美元2013-12-10 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據強勁，引發量化寬鬆（QE）提前退場預期增溫，美股上周淨流出25億美元，反觀維持甚至有意擴大量化寬鬆的歐洲及日本成了資金寵兒，其中歐股買氣最旺，上周淨流入14億美元，登上股票吸金之冠，今年合計淨流入已突破400億美元。 資金行情退燒，增添新興市場調節壓力，第4季以來，全球新興市場基金已淨流出逾50億美元，但與歐美高度連動的亞洲（不含日本）基金卻逆勢吸金，上周淨流入1.4億美元，連續三周成為新興市場唯一吸金的市場。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，從美股下半年表現來看，經濟數據雜音愈多，股市正面反應；經濟數據愈強，投資人反而獲利了結。 他說，美股短線有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能未來將轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反而視為加碼美股良機。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本在各項新政逐步推動下，股市、房市均明顯回溫，並帶來財富擴散效應，日本民眾消費意願上揚，券商估計，本波日本股市及房市回升所創造的財富效果，可推升日本經濟成長達0.8％以上，其中超過半數將貢獻在2014年。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言，目前認為成熟股市相對較新興股市看好，其中以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，國際資金持續青睞歐洲市場，資金雖連續23周回流歐股基金，但從2007年中資金開始流出歐股以來，淨流出歐股的資金規模仍超過千億美元，預期未來潛在買盤回流仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 歐股勁揚 金融最靚2013/12/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲景氣緩步復甦，第3季歐洲企業財報結果，大致上符合市場對於2013年企業盈餘的預期，而根據MSCI及摩根士丹利等資料顯示，市場對於今年歐洲的金融、科技業的盈餘預期最為樂觀，其中金融股獲利表現不僅符合企業盈餘正成長預期，還高過市場期待。 歐元區內部除了各項數據從今年第2季以來陸續築底反彈，使整體經濟呈現明顯向上趨勢，IMF與歐洲央行亦樂觀預期歐元區可在2014年恢復至1.0%至1.1%的成長。經濟基本面替歐股表現帶來支撐，今年以來MSCI歐洲指數漲幅逾12%，金融股漲幅逾16%優於大盤，市場並且最看好金融股後續表現。 據MSCI、IBES、DetaStream、摩根士丹利資料顯示，市場對於今年歐洲的金融與科技產業的盈餘預期最為樂觀，分別為13%與19%；對於電信服務、非必需消費與原物料產業的盈餘預期最為悲觀。 不過，專家指出，盈餘預期並不代表一切，盈餘結果能夠符合，甚至是優於之前樂觀的預期 ，才能證明企業的獲利能力，金融股是最明顯的例子。 霸菱投顧分析，觀察第3季歐洲各個產業盈餘結果後，發現科技業雖然盈餘預期高，但第3季盈餘大幅低於預期，顯示市場對於科技業的盈餘預期過於樂觀；而原物料產業雖然盈餘優於預期的比例高，但主因顯然是來自於市場對於原物料產業極低的盈餘預期。 相較之下，只有金融業同時符合上述的兩項標準，金融業盈餘優於的比例為13%，大幅高於市場的樂觀預期；從企業獲利的角度來看，金融業是歐洲股市中表現最優異，也最值得被加碼的產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲金融與醫療類股投資機會較多，2014年歐洲央行將成為歐洲銀行業單一監管機構，金融體系更穩健，金融股本益比低於長期平均，具補漲機會，看好財務體質改善且於全球布局、多角化經營的大型銀行股。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連23周淨流入2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟逐步脫離衰退，下半年以來，歐洲股票基金周周吸金。基金業者指出，歐洲可望維持低利率，歐洲股市股價便宜，即使短期賣壓大，明年續航機會仍濃厚，不過宜避開邊陲市場。 美國經濟轉強，投資人擔心量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，四周以來資金首度流出美國股票基金。相反的，歐洲經濟同步轉強，卻能持續獲得資金青睞。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到4日為止的一周，歐洲股票型基金獲14.66億美元資金的淨流入，已經連續23周淨流入，為有史以來最長紀錄。 摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）分析，歐洲股市估值偏低，又有經濟復甦的轉機，歐股因而成為下半年來資金強力回補的市場。 英格姆表示，相較於美股備受QE減碼擾亂，歐洲中央銀行（ECB ）在上月降息後維持利率不變，同時將明年國內生產毛額（GDP）年增率上修至1.1%，並承諾未來持續維持利率政策，歐股因而獲得資金青睞。 ---------------下一則--------------- 明年投資 投信唱旺歐股2013-12-12 01:26 中國時報 王宗彤�台北報導 2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面、企業盈餘持續改善，及評價面具吸引力下，歐股續航力可期。元大寶來泛歐成長經理人陳建彰表示，2014年歐洲股市將由基本面帶動，預估高點將落在第4季。宏利投信投資策略部副總鄭安佑說，2014年資產配置仍然是股優於債。但美股今年漲幅較大，明年可望由歐、日股持續吸金。 鄭安佑說，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐股成為最具有落後補漲潛力的市場。 觀察今年來主要英、法、德股市漲幅在10％~20％，但相關歐洲基金今年來表現前10名績效都有3成以上，平均57檔泛歐基金績效已有25％。 陳建彰說，現在歐元區的投資位置，就像3年前的美國，經濟仍在轉折初期的復甦階段，因此以評價面偏低、資金成本下調與企業獲利自谷底翻揚，具備轉機題材的金融、汽車及循環性消費為投資主軸。 此外，富蘭克林華美投顧指出，國際券商對2014年歐股看法多偏向樂觀，高盛證券預估，在企業盈餘回升帶動下，整體歐股明年漲幅平均約15％，且企業盈餘成長趨勢可望延續至2017年。在低利環境帶動下，可望帶動歐股中長線多頭趨勢不變。 ---------------下一則--------------- 歐股平均年報酬率 估逾10%-2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 景順歐洲大陸企業基金經理人艾瑟林克（Erik Esselink）昨（11）日指出，由於歐洲景氣脫離衰退，企業獲利出色，歐股股價仍低，投資人布局歐股部位仍小，未來數年，歐洲股票平均年報酬率可達一成以上。 理柏（Lipper）統計，到11月底為止，景順歐洲大陸企業基金今年以來的報酬率達50%以上，高居所有歐洲股票基金之冠。艾瑟林克本周來亞洲，昨天在台接受訪問時指出，歐洲企業獲利正從谷底復甦，明年成長可望更強勁。 艾瑟林克指出，過去數年雖然歐元區持續傳出利空消息，但其實一些歐洲國家與企業仍有一流的競爭力。世界經濟論壇的全球經濟競爭力報告就顯示，在全球競爭力最強的十個國家中，有七個是歐洲國家。 數個月來，歐洲景氣與歐股露出一線曙光。艾瑟林克指出，不論是從獲利動能或歷史平均值來看，目前全球只有歐股與日股較便宜，股價後市仍有高點可期。 艾瑟林克強調，以MSCI歐洲景氣調整本益比來看，目前歐股的本益比只有約15.6倍，代表未來十年平均年化報酬率可達15%。 當然，每個產業的本益比不盡相同。艾瑟林克說，歐洲經歷數年的不景氣，這段期間只有出口股表現強，像是奢侈品、食品與飲料、石油服務業等，但這些類股的股價都已變貴，本益比超過20倍，而且獲利已經開始下調。艾瑟林克年來陸續調節奢侈品等漲幅已大個股，轉到更受惠歐洲復甦族群，像是荷蘭的營造工程顧問公司、德國不動產開發商等。尤其德國南部，失業率不到2%，薪資成長率達3%到5%，利率低，未來可能出現通貨膨脹，房地產股可望受惠。 歐洲還有一些利基企業。艾瑟林克說，如義大利跑車零組件供應商，研發能力一流，因應一級方程式賽車、法拉利等超跑、賓士等高階豪華汽車需求，由於產業進入門檻高，競爭者極少。基金持有這檔個股已一年半，股價今年來漲約一倍，但仍不到艾瑟林克的目標價。 ---------------下一則--------------- 俄股 冬奧題材添柴火2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 俄羅斯股市表現與油價連動性高，今年來俄股走勢隨油價上下有所起伏，今年來俄股仍下跌7%，但明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，大量觀光人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，法人看好，賽事效應提振內需消費需求，可望替俄股掀起另一波行情。 俄羅斯股市的能源、原物料股權重高，股市表現與油價具高度關聯性，今年以來，俄羅斯股市隨油價漲跌表現不一，但進入冬季用油高峰及傳統天然氣消費旺季的來臨，能源股表現轉強。 俄股下半年表現較佳，漲幅逾一成，明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，投信法人看好，運動賽事效應將有助提升俄股表現空間。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，國際賽事創造潛在商機龐大，明年冬奧即將在俄羅斯登場，料將是一大利多，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。 就過去經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41%，明年俄羅斯股市向上空間相當令人期待。除了2014年冬季奧運，2018年俄羅斯將主辦世足賽。 白祐夫舉例，過去五屆世足賽主辦國當年度國內生產毛額（GDP）、零售銷售皆大幅成長，隔年股市平均漲幅32.1%，國際賽事創造經濟效益不容忽視。 霸菱投顧分析，受到2014年冬季奧運會及2018年世界杯足球賽的推動，俄羅斯政府擴大基建規模，幫助扭轉投資支出低迷的局面，有望為俄羅斯經濟帶來助益。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE縮手 最快在12月2013-12-08 01:47 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 根據華爾街日報周六的報導指出，美國11月失業率降至5年低點，美股以大漲回應，使得聯準會（Fed）減縮量化寬鬆（QE）購債規模的顧慮大為減輕，而最快在12月就會開始減縮現行每月購債850億美元的QE。 華爾街日報的首席經濟記者赫森拉夫在該篇報導中指出，聯準會在本月17與18日的決策會議，是否要減縮QE將是最主要的議題，不過主席柏南克首先需要建立內部共識，因為儘管大部分決策委員都同意縮減QE，不過在時間點上仍是意見紛歧，有的認為應是在明年1月，有的則認為最晚應在明年首季結束之前。 赫森拉夫主跑聯準會新聞，與聯準會高層相熟，往往能預先掌握聯準會政策動向，華爾街甚至盛傳柏南克有時需要對市場放話，大都是透過赫森拉夫，因此有人稱他為聯準會通訊社（Fed Wire）。 報導指出，聯準會縮減QE有3大顧慮：美國就業市場是否確實已有改善、通膨是否適中，以及市場（投資人）對縮減QE的反應。而由上周五美國公布11月失業率降到7％，美股以大漲回應來看，已有兩項顧慮大為減輕。上周五美股道瓊指數大漲近200點，漲幅達1.3％，是7周來最大。 尤具意義的是市場反應。近幾月來，美國官方公布經濟指標若屬正面，美股卻是走低，主要就是擔心聯準會要縮減QE，因此好消息反而成了壞消息。周五美股的表現卻是意味好消息就是好消息，顯示投資人已能接受QE將要減縮的事實。 赫森拉夫也指出，美股周五反應也代表聯準會終於說服投資人相信，儘管QE退場，聯準會還會繼續維持超級寬鬆貨幣政策，時間可能長達數年。 有分析師認為，不論聯準會是在今年、還是明年初縮減QE，對市場影響都不大，因為市場其實已預先反應。也有分析師認為，會對市場造成影響的將是聯準會縮減QE的幅度，目前市場大都認為應是在50億到150億美元之間，若是幅度達到170億到200億美元，市場可能會而擔心聯準會有意加快QE退揚的速度。赫森拉夫之前曾表示，他認為聯準會初步會把QE的買債規模縮減100億美元。 ---------------下一則--------------- 美股好牛 明年看漲2013/12/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 S&P500指數今年以來漲幅超過二成，表現傲視全球多數股市，雖然漲幅已高，但市場法人認為，美股當年度只要漲超過20%，明年續漲機率高。 根據統計，1990年以來，S&P500指數年度漲幅超過20%共計有七個年度，而這七個年度的隔年，S&P500指數仍然維持上漲機率是100%，平均漲幅為18%。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，基本面經濟的持續復甦，即使明年量化寬鬆（QE）規模縮減，資金行情也可望轉為景氣行情，因此機構法人多數認為要轉為熊市機率不大，今年的牛市有望延續至明年。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月的製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，雖然引發QE退場預期，不過，QE 退場也反應美國經濟轉強，經濟復甦帶動消費動能未來將轉化為企業獲利，市場預期美國經濟將逐季回溫，有利於股票與風險性資產續漲。 根據美銀美林最新統計S&P500 2014年指數目標將來到200點，高盛則認為來到1,900點水準，均較今年增長約10%以上水準，美股中長線表現可期。ING投信表示，美股基本面、 價值面以及資金面皆具投資優勢，以企業獲利來說，S&P500指數第3季企業財報是今年來表現最佳一季，且過去五季，非金融業營收成長率甚至比名 目GDP年比來得低，每股盈餘成長多由金融業帶動，但未來在企業資本支出及出口可望增加下，2014年各產業對每股盈餘貢獻將趨於平均，將回復較健康的成長。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)指出，美股續創新高，資金動能不墜，然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。 ---------------下一則--------------- 美股年漲2成 明年續牛市2013-12-10 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 S&P500指數今年以來漲幅26.57％，傲視全球股市，但也出現漲多疑慮，統計顯示，1990年以來，S&P500指數年度漲幅超過20％共七年，隔年仍維持上漲機率為100％，平均漲幅18％，表現最好的1995∼1998年，隔年平均報酬都超過二成，顯示美股多頭一旦確立，將有大波段。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據統計資料，近50年美股出現五次（不含2009年）多頭行情，天數達2,015天，對照此次從2009年3月開始至今的牛市，多頭天數1,734天，本波多頭天數尚未達到過去的平均水準，根據經驗判斷，美股牛市將可望持續。 蔡詠裕指出，OECD近期預估今年全球的GDP成長率為2.7％，2014及2015年分別是3.6％、3.9％，有基本面經濟的持續復甦，即使明年量化寬鬆（QE）規模縮減，資金行情可望轉為景氣行情，因此機構法人多數認為要轉為熊市機率不大，今年牛市有望延續至明年。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，過去幾年的低利環境有利美國家庭修復資產負債表，負債佔可支配所得比重自2007年Q4高點以來已明顯下滑，家庭去槓桿化循環已近尾聲，消費者將有能力抵禦利率上揚的衝擊。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，美國11月的製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月消費者信心指數也優於預期，雖然引發QE退場預期，但QE退場也反應美國經濟轉強，經濟復甦帶動消費動能未來將轉化為企業獲利，市場預期美國經濟將逐季回溫，有利於股票與風險性資產續漲。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，12月6日美股大漲，S&P500指數接近新高水位收在1,805點，指數淨值近期來到696美元，比兩個月前676美元更高，目前淨值比（P/B）接近2.6倍，指數價位尚屬合理；若淨值比2.6倍不變而明年S&P500淨值持續走揚，指數走勢將會繼續多頭。 ---------------下一則--------------- 美股明年漲勢 難比今年好2013-12-10 01:11 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美股今年大豐收，道瓊工業與標普500指數今年迄今漲幅均逾20％，針對來年行情，絕大多數投資專家認為延續多頭雖不成問題，但漲幅將遠低於今年。 華爾街日報報導，根據歷史經驗，明年美股要複製今年漲勢機率偏低，自1927年以來標指年線漲幅達20％以上共出現23次，這23次的隔年平均漲幅則縮小至6.4％，僅略高於1927年以來標指的5.5％平均年漲幅。 富國銀行旗下證券部門富國投顧資深股票策略師萊恩（Scott Wren）表示：「我們當然不認為明年的漲勢可媲美今年。」他預估標指12個月目標水位在1,850至1,900點之間，較目前高出2％到5％。 芝加哥BMO私人銀行投資長艾伯林（Jack Ablin）也向客戶透露，儘管他公司的股票配置水位極高，但他保守看待明年的行情。 他擔心的理由是美股目前的漲勢主要是靠市場動能與聯準會寬鬆措施的推升，然而似乎已脫離基本面。若依據股價營收比推估，標指未來3年平均每年僅可上漲3.4％。 這一波牛市一直看多美股的Ned Davis Research也開始對盤勢走向感到不安，看多的基本方向雖然不變，但警告明年美股投資風險將增加。 Ned Davis Research美國市場策略師柯里索（Ed Clissold）指出：「美國貨幣與財政政策可能回到金融危機前最緊縮的狀態。」 柯里索進一步表示，美股漲勢已背離基本面，標指目前本益比已達約18倍，比歷史平均值16倍還高出一段，而且企業營收與獲利成長率均告疲軟。他預測，明年美股將呈現區間震盪，年線仍可力收小紅。 據統計，1927年以來標指年線漲幅逾20％的這23年，隔年再漲20％共有6次，隔年表現比前一年更好的僅有1次，為1997年的飆漲31％（1996年20％），隔年不漲反跌的則有8次。 ---------------下一則--------------- Fed理事露口風 QE退場 最快下周 FOMC將於19日公布聲明 可能開始縮減購債2013年12月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提前為市場獻上「聖誕大禮」的機率攀升，包括立場偏鴿派的聖路易Fed總裁布拉德（James Bullard）等3位重量級理事，一致釋出12月例會可能啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場訊息，暗示Fed印鈔速度將開始逐步放緩。 美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）將於17~18日舉行例會，並在台北時間下周四（19日）凌晨公布會後聲明。 鴿派布拉德言論轉向 由於FOMC會議召開前1周起，Fed官員將進入「靜默期」，不能公開評論經濟或貨幣政策，因此布拉德等3位理事在靜默期開始前的最後對外發言，被視為本次例會可能開始縮減每月購債規模的最強烈訊息。 今 年握有投票權的布拉德一向支持Fed的寬鬆政策，但他近來的發言卻開始出現「倒戈」跡象，周一甚至直言，在就業市場好轉與低通膨的狀況下，支持Fed開始 小幅度減碼QE。布拉德表示，本月例會若能宣布縮減購債力度，等於印證了美國就業市場已大幅改善，同時也讓Fed有機會在明年上半年繼續密切監控通膨狀況。 布拉德說：「如果我們很快開始縮減購債規模，實際上，我認為金融市場應可消化相關影響。」布拉德表示，Fed在經濟數據轉強的情況下縮減刺激規模，相信市場對此也較為安心。 向來持鷹派立場的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）與里奇蒙Fed總裁萊克（Jeffrey Lacker）更是直言，繼續實施超寬鬆貨幣政策所帶來的風險已經超過其好處。 美不需更多刺激政策 費雪表示，減碼QE條件已經成熟，Fed應盡快開始採取行動，美國經濟已不需要更多刺激政策，並強調Fed應清楚宣布明確的退場途徑，「我們不想嚇到市場。」 萊克則指出，繼續購債弊多於利，呼籲Fed必須明確溝通如何縮減購債力度。 美債殖利率後市看升 路透最新調查顯示，儘管目前多數經濟學家仍預期Fed要等到明年3月才會啟動QE退場，但向前修正的人數愈來愈多，預估Fed本月就會開始減碼的經濟學家，較2周前增加2倍，若包含預估1月啟動者，人數比率更由3成激增至近5成。 Fed開始縮減購債規模的時間點可能近在眼前，不利美債行情，使得殖利率看升。彭博最新調查顯示，經濟學家預期，明年底10年期美債殖利率上看3.41%，將較近期的2.83%大幅攀升。 ---------------下一則--------------- 美就業亮眼 Fed鷹派氣燄高張2013-12-11 01:47 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）下周將召開今年最後一次決策會議，而美上月的就業數據亮麗，令聯準會內鷹派氣勢大增，周一紛紛放話暗示，聯準會可能在下周的會議就決定開始縮減寬鬆貨幣政策（QE）購債規模。 聯準會體系在周一發表談話的官員有里奇蒙聯邦準備銀行總裁雷克（Jeffrey Richmond）、達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）及聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）。 這些官員的談話，是在下周的決策會議之前，市場能夠直接耹聽聯準會決策者開示的最後機會，因為自本周二開始，Fed即進入會議前的緘默期。 雷克和費雪長期來一直反對聯準會的購債操作，在周一都重申他們的立場。 但一直力挺購債操作的布拉德，周一則釋出他能接受放慢購債腳步的意願，顯示在這個議題上，聯準會決策官員間對QE立場的平衡態勢，已開始向鷹派傾斜。 布拉德周一表示，降低收購資產腳步的可能性已經增加。 布氏指出，就展開購債操作時對就業市場改善的期望，聯準會已大有斬獲，這讓當前成為理想時機，去考慮減緩購債的步調。 但布氏強調，考量通膨率仍遠低於聯準會的2％目標，聯準會在縮減時仍應審慎，「小幅度縮減可確認就業市場好轉，同時也可確保聯準會在明年上半繼續監看通膨」。 布氏說：「一旦通膨並未朝目標水準回升，聯準會可在後續會議中暫停縮減。」 雪費周一表示，現在是聯準會該開始收縮量化寬鬆政策，並提出一個明確時程表的時候了。他發表完談話後，在面對媒體時說：「我認為我們應該現在就開始。」 ---------------下一則--------------- 美股 多頭續強2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）再喊退，觀察今年5月聯準會主席柏南克暗示QE退場以來，全球主要股市前10名指數與漲幅，美股四大指數都上榜，表現最好前3名也由美股包辦，顯示美股不畏QE退場，持續展現多頭強勢。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，道瓊工業指數上漲21.89％、S&P500指數上漲26.39％，美國費城半導體指數也上漲34.18％，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過34.47％，表現出色。 且多家外資券商明年仍保持看多美股，根據高盛預估，2014年年底S&P500指數將達到1,900點，更進一步展望2015年漲至2,100點、2016年漲至2,200點。 蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長可繼續驅動價格上漲，當EPS為正成長率時，美股當年度通常也會呈現上漲態勢；明後年美股EPS將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，其中以具有新創概念，以及長期獲利能力的成長型企業，動能最強。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依經驗，歷年12月國際股市多屬易漲難跌局面，統計1897年以來，美股12月平均上漲機率約73％，高於全年各月平均上漲機率67％。 目前美股評價面仍屬合理，搭配風險溢酬仍偏高、流動性充沛的支撐下，預估美股將仍有高點可期，可鎖定蘋果概念股、美國內需中小型股、生技醫療類股的後市行情表現。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，根據美國分析師平均預估，明年企業每股盈餘已拉升至122美元，顯示企業獲利動能已再度被上修。明年只要企業帳上現金持續活化用來實施庫藏股以及配發現金股利，且獲利動能相對企業資本的運用能維持目前以上水準，對於明年的美股絕對會是持續今年多頭走強的重要貢獻。 第4季以來全球工業製造全面走揚，受惠低利率及工作量增加、對消費的信心持續提升，法人指出，預料年底前美股將持續受惠消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股的表現，可望有續創新高的機會。 ---------------下一則--------------- 美股強勢 明年給力2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 年底將至，基金業者紛紛發布明年展望。基金業者認為，強者恆強，股優於債的情勢可望持續到明年。由於量化寬鬆政策（QE）將退場，美元資產仍將是強勢資產，尤其是美股及公司債。 今年來，美國股市頗創新高，雖然最近拉回，但市場人士認為，美國經濟回溫，企業獲利動能強，將持續支撐美股。更重要的是，不論QE何時退場，美股受到的衝擊應該都會小於其他市場。群益投信指出，從5月底喊出QE退場以來，在漲幅前十名的指數中，美股指數就占四個。從資金流向來看，美股基金也持續吸金，受青睞程度優於其他市場。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，主要指數漲幅都超過兩成。多家外資券商仍看多美股，高盛預估，S&P 500指數將從現在的約1,800點上漲到明年年底的1,900點，2015年漲至2,100點，2016年漲至2,200點。 蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長，可繼續驅動價格上漲，明後年美股每股盈餘將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，具有新創概念及長期獲利能力的成長型企業動能最強。 ---------------下一則--------------- 美股漲多 明年且戰且走2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 貝萊德旗下的貝萊德智庫表示，2014年影響全球經濟情勢的因素眾多，包括美國量化寬鬆（QE）政策可能逐步縮手，歐元區復甦可能稍嫌疲弱，日本的經濟成長計畫 和中國的改革藍圖實施進程，這些變數投資機會與風險並存，提醒投資人一旦發現投資報酬空間變小，便應準備離場。 貝萊德智庫首席投資策略師華逸文（Ewen Cameron Watt）表示，2014年金融市場充滿變數，但若經濟復甦腳步優於預期，則可能將是自風險資產中，榨出更多回報的一年。不過，他也提醒投資人應作好準備，一旦報酬空間變小後，便應準備調整資產配置。 貝萊德智庫指出，成熟國家經濟體的成長速度應能達到自2010年以來首次一致性的表現。 不過，目前的主要憂慮是，全球央行刺激經濟成長的政策，可能效果已經有限。由於低經濟成長的困局不能單靠貨幣政策去解決，包括人口老化、就業市場供需結構性問題、勞動市場的官僚現象及保護主義政策等，上述問題都需待決策者推行結構性改革才能刺激成長。 針對明年個別成熟市場展望，貝萊德智庫預測，美國經濟成長將在達約2.5%，預期聯準會將讓QE小規模退場，並維持低利環境。 而政策的改變將為房市及股市帶來挑戰，在股市方面，今年美股掀起兇猛漲勢，若以價值面評估，美股價值出現偏高的情況。 在歐洲部分，財政緊縮及人口老化問題將使歐洲經濟停滯不前，而債台高築也繼續讓南歐地區受累，在重拾競爭力時舉步維艱，目前貝萊德智庫「謹慎地看好」歐洲股票，主要是當地股票的價格相對較低，但須留意歐洲藍籌股的表現，將受到新興市場需求的高度影響。 至於日本則是貝萊德智庫團隊中，看法較不一致的國家，有人認為日本刺激經濟的處方、即安倍經濟學「或許會奏效」；但也有人憂心，這個包括貨幣刺激、財政刺激及結構性改革的「三箭」計畫，仍面對重重阻礙。因此，投資日股或是放空日圓雖有利可圖，但風險也相對高。 ---------------下一則--------------- 美聯準會 最快後年六月升息-自由時報1021214〔編譯盧永山�綜合報導〕 根據最新的利率期貨交易顯示，交易員押注美國聯準會最快在二○一五年六月升息，因美國經濟好轉，促使聯準會準備縮減購債規模。 根據芝加哥商品交易所交易的短期利率期貨，週四交易員押注聯準會最早在二○一五年六月升息的機率增至約五十％，高於週三的四十二％。兩週前，交易員還押注二○一五年九月升息的機率很低。 多數經濟學家仍預估，聯準會將等到明年一或三月才會縮減每月八五○億美元的購債規模。但美國十一月非農業新增就業人口和零售銷售優於預期，意味更多交易員將對聯準會在下週例行會後開始縮減購債規模的機率進行避險。聯準會若開始縮減購債規模，可能使升息時機提早。 聯準會準備開始縮減購債 芝加哥DRW Trading策略師布瑞恩（Lou Brien）表示：「十二月會開始縮減購債規模，已獲得很多交易員的認可，他們開始為此準備。」 但他也指出，市場仍相信聯準會主席柏南克的說法，縮減購債規模不代表馬上就會升息。 聯準會決策官員希望堅守這個訊息，擔心交易員若開始反應升息的疑慮，可能導致長天期借貸成本升高，衝擊聯準會所做的努力。多數聯準會官員表示，二○一五年前都不會升息，他們將在十七至十八日例行會後公布最新的經濟預測。 ---------------下一則--------------- 16檔美國中小基金 漲逾三成2013/12/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年美股氣勢如虹，道瓊工業指數及S&P500指數一度來到歷史新高，以中小型股為主的羅素2000指數也屢攀高峰，今年來漲幅高達33%，領先S&P500指數的26%，僅次於那斯達克指數的34%。 美國中小型股領先大型股，三大成熟市場也表現突出。今年以來，MSCI美國小型股指數以逾三成漲幅拔得頭籌；反映在基金績效上，16檔境外美國中小型基金平均繳出逾三成績效。 法人分析，美國經濟動能明顯改善，企業獲利也將上調，而內需消費力道持續升溫，中小型企業獲利最先受帶動，後市成長空間值得期待。美國大型股因海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）指出，儘管QE政策喊退，干擾投資情緒，但全球貨幣環境持續寬鬆，籌碼集中的中小型股易有強漲走勢。 另外，全球央行低利率政策持續，加上貨幣乘數的遞延效果，目前全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股的投資環境。 瓊斯分析，此次美國經濟復甦，來自於內部經濟結構改善，因此內需產業的成長力及續航力最受到資金青睞。以消費類股來看，內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，引領消費性產業指數漲幅優於大盤。 ---------------下一則---------------
投資回溫 境外基金突破2.7兆2013-12-13 01:21 中國時報 洪正吉�台北報導 全球股市頻創新高，國內投資人也開始回籠。據統計，國內10月境外基金規模，月增2.27％，突破2.7兆元，達到下半年來新高水位，主要來自股票基金的挹注。股票基金單月新增462億元，居各類型之冠，而且規模已連續2個月站上兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，隨成熟國家經濟成長年增率重回上升軌道，搭配年底消費旺季效應與庫存回補的需求，全球新訂單及庫存數據續創2012年中旬以來新高，PMI數據好轉的國家也持續增加中，大幅提升投資人對股票投資的信心，進一步推升境外股票基金規模連2月走升。 摩根理專調查結果，有超過4成理專建議明年布局應該是股先於債，可見由債轉股趨勢成形。 儘管股票基金大出風頭，高收益債的青睞度也始終不減，10月高收益債基金的規模突破9000億元，創歷史新高，並較9月新增348億元，增幅僅次於股票基金，顯見與景氣高連動的高收益債魅力十足，成為債券投資首選。 謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉有目共睹，中國經濟動能也第4季明顯回穩，全球景氣朝正向發展趨勢明確，市場風險胃納量隨之提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產。 基於明年經濟可望維持穩健復甦，美國利率中長期也將回歸正常化，謝瑞妍建議，明年資產配置宜持續擴大股票布局，持續看好美國及亞洲引領的投資機會，及歐洲基本面復甦的成長契機。 ---------------下一則--------------- 境外股票基金規模 近7月新高2013/12/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股票基金重獲投資人關愛，根據投信投顧公會公布最新境外基金統計，10月規模較上月成長2.27％，突破2.7兆元，為下半年來新高。主要的資金挹注來自股票基金，單月新增462億元，居各類型之冠，連續兩個月站上兆元大關。 統計顯示，境外股票基金規模1.07兆元，創近7個月新高，且規模增加主要集中在下半年；反觀6月前，即使全球股市齊漲，股票基金獲利了結賣壓相當沉重。 這顯示，投資人看好全球經濟復甦，逐步擴大股票部位。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉，大陸經濟也在第四季回穩，市場風險承受度提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產。她說，境外股票基金規模連兩個月「增胖」。 摩根最新理專調查結果，超過四成理專建議明年布局應該是股先於債，與前幾年債優於股大不相同。 復華投信海外股票部主管詹硯彰也指出，近期全球金融市場雖受美國聯準會何時縮減量化寬鬆政策的不確定因素牽動，但全球經濟持續溫和成長，資金充沛，仍有利風險性資產表現，即使出現震盪，仍建議增持股票部位。 美歐日股等成熟國家股市崛起，點燃投資人對成熟國家為主的境外平衡基金的興趣。 投信投顧公會統計，投資人持有境外平衡基金規模，由去年底的553億元，增至10月底的1296億元，10個月規模暴增743億元。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡基金是市場由收益轉向成長時期的橋梁，對明年全球景氣復甦有高度期待的投資人，可適度採取更積極的平衡策略。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金 歐俄中東復活2013/12/14【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 在美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策(QE)可能提前在本月縮減規模下，近一周周境外基金與台股基金平均報酬率均為負值，境外基金平均微幅修正0.16%，台股基金平均跌幅為0.9%，表現較傑出的類型為歐非中東相關基金，尤其是俄羅斯與印度基金，近一周有突出表現。此外，今年來跌幅較重的黃金與新興市場債券，近一周也出現反彈。 在台股基金的部分，儘管台股在11日盤中一度突破8500點關卡，但在國際雜音干擾下，最終還是難以再向上突破，使得近一周台股基金面有菜色，績效前十名的基金報酬率都不到1%，而績效後十名的基金負報酬幅度幾乎都超過2%。另績效前十名的境外基金表現優於台股，近一周大約有超過2%的正報酬，且集中在今年表現相對落後的市場，包括俄股、黃金等標的；而表現較差的，近一周以來報酬率負值突破3%。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在今年市場漲多，且量化寬鬆政策已進入尾聲下，終究會面臨縮減規模、結束QE的過程，市場恐怕持續波動，風險仍是未來數年最重要的議題。目前相對看好走出谷底的歐股等成熟國家，並應適度布局今年落後、有補漲機會的新興股，搭配替代能源與科技等利基型產業，可以增加投資組合的爆發力。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金中線仍受害於金市淡季、油價淡季、先進市場股市上漲排擠等因素的壓抑，導致買氣依舊不振。展望明年，預期黃金第一季依舊受到淡季因素干擾而略顯疲弱，但第二季開始將有機會起漲。 ---------------下一則--------------- 投顧：增股減債 資金配置6:4-2013/12/12【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 2013年即將進入尾聲，今年成熟市場表現優於新興市場，美股、歐股及日股皆交出亮麗成績。隨著時序將進入2014 年，德意志資產及財富管理認為，全球經濟日漸茁壯，但尚未枝繁葉茂，2014年將是有穩健表現可期的一年，尤其看好歐股表現。康和投顧則認為，2014年若Fed逐步縮減購債規模，首當其衝的是債券市場，新興市場也可能出現資金排擠的效應，預期明年市場將是股優於債，建議以基本面佳的產業為優先考量，降低債券投資比重，採取股6債4的投資策略。 德意志資產及財富管理認為，未來一年，全球經濟成長主要來自已開發國家，尤其以美國領軍。只要美國不再陷入政府關門僵局，則可望維持微幅成長。日本將扮演比以往更為關鍵的角色：面臨安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮。以7.5%的經濟成長率而言，中國依舊是推動全球成長的一大推手。明年多數股市都有可能創造高達15%的報酬率。 德意志資產及財富管理認為，但2014年最不能錯過的市場是歐股。儘管近來德國股市創下新高。不過與歷史水準相比，歐股仍相當具有投資價值。除此之外，投資人應考慮景氣循環敏感度高的產業，建議加碼景氣循環型消費商品、工業、金融服務。同樣地，小型股對景氣循環敏感度高於大型股，明年表現應可望超越大型股。 康和投顧表示，在全球經濟持續復甦下，除了成熟市場表現搶眼外，各產業也從谷底翻揚，最看好水資源產業和精品產業的表現。主要是水資源產業在擴廠及新投資計畫進行帶動下，水務基礎建設中的的智慧馬達和廢水處理需求量激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，為提供住宅及商業建設工程的水務基礎建設帶來大利多。精品市場也可望受惠於全球經濟復甦，除了新興市場驚人的消費潛力外，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014 年精品消費將達到7%-9%的成長。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 人氣大爆發2013/12/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新「摩根2013年下半年度理專調查」結果出爐，訪問全台近千名理財專員對投資環境看法，結果顯示，隨著全球景氣穩定向上，理專對資產配置態度轉趨積極，近九成理專認同明年應調高風險性資產部位。 理專看好股市，由債轉股趨勢鮮明，超過四成理專建議明年上半年重股輕債，創2011年下半年來新高。 展望未來六個月，理專最推薦的股票基金，前三名依序為歐洲、美國、日本，全由成熟市場包辦。與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至六成之上，顯然歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。 儘管股票推薦占上風，高收益債基金的推薦率仍高達88.8%，持續獲得理專青睞。面對利率回歸正常化，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。 摩根投信執行董事邱亮士表示，從本次調查可以看出，理專對增持風險性資產的推薦意願大增，顯示投資人「擁抱風險」的能力正逐步提高。 隨著極端風險大幅降低，在量化寬鬆（QE）政策撐腰下，成熟市場開始大放異彩，不論是景氣能見度或股市漲幅均優於新興市場，國際資金搶進的同時，也重新獲得理專青睞。 歐股急起直追的態勢成為今年股票黑馬，邱亮士指出，瞄準經濟轉機及便宜估值的投資契機，歐洲基金因而成為投資寵兒，未來走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，在企業獲利回春的帶動下，續航實力值得期待。 美國經濟數據明顯改善，成長態勢確立，市場樂觀情緒仍在，美股基金長線偏多趨勢不變。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，由於歐洲央行在最新的利率決策會議維持主要貸款利率0.25%不變，持續採取QE政策，可望進一步刺激明年歐洲經濟復興動能。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，長期來看，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，現在也不失為逢低布局歐股的好時機。 ---------------下一則--------------- 理專力薦 歐股高收益債 獲利可期2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 最新「摩根2013年下半年度理專調查」結果出爐，89.4％理專認同明年應調高風險性資產部位，超過四成（42.9％）理專建議明年上半年重股輕債，創2011年下半年來的新高水準，同時，債先於股的比重27.5％，則創新低。 展望未來半年，理專最推薦的股票基金，前三名依序為歐洲（64.8％）、美國（51.3％）、日本（30.3％），全由成熟市場包辦。與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至六成之上，顯然歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。 儘管股票推薦占上風，高收益債基金的推薦率仍達88.8％，持續獲得理專青睞。理專對客戶投資報酬率預期相當樂觀，94％理專預期明年上半年有機會賺錢。 摩根投信執行董事邱亮士表示，美歐日製造業採購經理人指數陸續來到50以上的擴張水準，不僅帶領新興市場重拾成長動能，成熟股市更屢創波段新高，促使理專對資產佈局看法轉趨積極，股先於債的建議比率創下近二年新高。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面及企業盈餘持續改善，以及評價面具吸引力的條件下，預料2014年高點將落在第4季，亮點投資產業包括循環性產業，金融、歐洲內需消費與基建需求。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色看來，顯示出區域經濟復甦更加全面，而歐洲數據持續不斷的改善，也讓景氣落底回升的趨勢明朗，後市空間更值得樂觀期待。 邱亮士說，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，並可望因受惠景氣復甦而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。 ---------------下一則--------------- 高收債、高息股 投資首選2013/12/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 明年度經濟成長將由溫和轉為加速，市場不乏仍會波動，投信業者認為，低利環境仍將維持一段時間，高收益債可望為核心資產首選，但為降低波動，高股息股票則可列考量，明年高收益債、高股息股票「雙高」可望成為基金布局趨勢。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，主要還是從貨幣型基金撤出到股市，且法人機構也降低現金部位轉進股市，在在都為股票型基金加分。 史特漢認為，明年金融市場將逐漸正常化，成熟國家首要看好歐洲，其次是日本安倍經濟學成功扭轉日本通縮，日股可望持續受惠，再來則是美國復甦超越預期，美股表現也不容小覷。 此外，史特漢分析債市，認為高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。 百達投顧認為，儘管美國聯準會有意逐步縮減量化寬鬆政策規模，但實行方法並非立刻調升利率，仍將維持低利率一段時間，投資人仍可能面臨負利率環境。因此，若想擁有穩定利息收入，同時追求潛在資本利得成長，可鎖定年化配息率高達4%的全球高股息基金。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，聯準會（Fed）主動切割量化寬鬆（QE）退場與升息的關係，歐洲與日本央行也計畫持續寬鬆，這表示2014年的市場資金將更形氾濫，在這環境下，10年期公債殖利率驟升的機率下降，對高收益債依舊有利。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，上周歐美經濟數據普遍優於預期，顯示全球景氣持續復甦，支撐高收益債市。目前高收益債中，以亞洲高收益債券殖利率最高，將最受市場資金青睞。 ---------------下一則--------------- 景氣升溫 雙高投資術搶錢2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 歷經數年來的寬鬆貨幣政策，終讓經濟成長現象緩慢到位，全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段復甦期，投資策略也需要跟隨轉變。ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）強調，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股的「雙高」策略。 其中，信用商品依然是資產配置主流，高收益債券仍是核心資產首選；至於股票的相對價值雖提供較佳投資機會，但投資人若不想承受太高波動性，可以選擇高股息股票。 史特漢此次來台除了分享明年市場展望與投資策略外，也與ING投信代理總經理周德龍一起慶祝ING（L）系列基金在台銷售創下新台幣千億元里程碑。 ING投信統計，ING（L）系列基金在台銷售金額於2013年突破千億元，統計至今年11月底的規模來到1,134億元，成長率達257％，不僅蟬聯去年三位數成長率的成績，也是境外基金品牌成長幅度之冠。 史特漢表示，過去五年的經濟泥沼讓固定收益產品躍居主流，台灣與全球市場皆然，推動基金規模成長的主要產品多以債券型基金為主，但這波投資趨勢在今年出現轉變。 隨美歐積極去槓桿化、邊陲國家競爭力顯著改善等失衡狀況減少，更具建設性的貨幣與財政政策拉抬實體經濟回溫，終讓全球景氣盼得拂曉曙光，ING集團預估2014年全球經濟成長率將達3.3％。 史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，對公債及新興市場債抱持審慎態度，在政府施政所依據的經濟模型面臨更多不確定性，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。 他指出，隨企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，成熟市場的高股息族群成為「債轉股」首要標的；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。 ---------------下一則--------------- 台股四寶 帶旺基金2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年下半年表現強勢的類股，分別是電機、資訊服務、汽車及紡纖，與過去電子股獨大的態勢大相逕庭，而持有這四大類股比重逾二成的台股基金，下半年及第4季績效也相對突出，顯示選股的重要性。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著經濟結構及產業結構變化，未來台股個股表現將與指數有相當的差異。 以今年表現觀察，受惠全球景氣好轉，中國大陸與美國車市同步進入成長循環，今年以來銷售數字也創下近五年來新高，相關汽車零組件股業績持續成長，帶動汽車類股大漲四成。另外，電機、紡織族群的代表股也各擁業績題材，今年來均領先大盤突破高點。 即使是電子股，但各族群表現差異極大，葉鴻儒分析，掌握雲端、網路傳輸利基的資訊服務股、整體需求好轉的半導體漲勢相當亮眼，但整體產業卻難有全面性的好消息，包括PC持續積弱不振，相關公司尋求轉型，高階智慧型手機成長速度也有放緩現象，過去大盤好、電子股齊漲的現象將不復見，反觀具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，才是引領盤面的主流。 就景氣面觀察，葉鴻儒指出，台股企業獲利與國際景氣連動密切，歐美中占台灣出口比例逾三成，未來一至兩年在全球復甦回溫趨勢更加明顯下，整體台股仍具有不錯的投資機會。 德盛安聯投信台股投資首席鍾兆陽指出，今年台股基金操作成功的關鍵在於鎖定一些對的題材，紡織是其中之一，尤其是受惠於歐美復甦的成衣，因推出特殊新材質跟纖維，成為創造超額報酬來源之一。 ---------------下一則--------------- 台股基金 布局優選2013/12/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股年至今以來已上漲9.7%，但台股基金今年來的平均報酬率卻已破18%，表現明顯打敗大盤。 展望明年，全球股市將逐步跳脫資金行情而回歸景氣復甦的基本面回升行情，宏利投信預期明年上半年台股將有機會挑戰9,000點關卡，因此台股基金明年仍有行情，建議以「選股不選市」來挑選業績成長股布局的基金。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，每年12月向來是台股整年度最會上漲的月份，但目前台股成交量仍稍嫌不足，年底指數將落在8,500點至8,600點區間。 展望明年，台灣出口產業將受惠於歐美中等實質經濟體的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期上半年台股將有機會挑戰9,000點，台股基金後市可望持續看俏。 周奇賢指出，金管會於月初宣布明年起開放上市櫃公司可將投資不動產以公允價值入帳，與國際會計準則（IFRS）接軌，此舉對股市將是一大利多，包括營建、紡織、電子與金融四大族群的增值利益可望最大。 明年第1季金融股的表現可望超越電子股，受惠於量化寬鬆（QE）逐步退場、兩岸金融監管開放及產業整併的題材，金融股將有行情，尤其銀行業部分，明年接軌IFRS採公允價值入帳，更將替其業務增長帶來不少想像空間。 周奇賢建議，明年第1季台股投資趨勢可參考兩岸金融開放、中國經濟改革、成熟國家復甦等三大主軸，包括金融、智慧型手機、基礎建設、民生消費及科技等產業都將受惠。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏指出，瞄準兩岸紅利逐漸發酵，外資買進金融股不遺餘力，此外，央行暗示未來利率有調升的可能，受惠利率走升的金融股近期成交動能更有升溫態勢。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，各大金控今年獲利不俗，加上又有政策利多題材加持，帶動金融指數領先大盤再創新高，由於金融股題材眾多，法人看好其後市表現，預估將成為布局台股基金不可或缺的標的。 ---------------下一則--------------- 台灣高股息基金 今年賺19%-2013/12/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣觸底復甦，高股息投資當道，在台灣股市以價值型為主要策略的台灣高股息基金，今年來平均報酬率達19.17%，短中期表現皆優於大盤。 德盛安聯台灣好息富基金經理人鍾兆陽認為，明年企業盈餘持續成長、台灣現金股息殖利率介於3.5%至4%間，在亞洲名列前茅，台灣高股息基金可適度持有。 鍾兆陽認為，台灣高股息基金波動度相對穩定，由於訴求在產業上力求分散、投資時更偏重中大型股，且標的選擇上挑選盈餘穩定度較高的，使得台灣高股息基金成為進可攻、退可守投資青睞的標的。 鍾兆陽指出，觀察今年盤勢，主要受美國量化寬鬆（QE）政策與經濟數據左右，進而引導資金動向，倘若美股持續疲弱，加上外資轉向賣超，短期恐將影響台股走勢。 短期內市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，資金開始找尋新題材作為投資標的，特別是新掛牌的企業。預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險亦不大，而擁有題材的個股，表現將相對亮眼，中長線看好台股景氣復甦下的表現。 元大寶來巴菲特基金經理人王麗勳表示，由於今年屬震盪向上行情，將維持中性偏多持股，主要持股為原物料下游、生技、汽車、中概等內需類股及電子股，整體持股以平均基金持股比5%為持股水準，未來類股比重採傳產50%至65%、電子25%至40%。 元大寶來台灣高股息基金經理人張美媛表示，今年6月市場預期QE將退場，外資單月賣超台股1,175億元，11月外資賣超211億元，不到6月賣超額度二成，顯示外資資金應大多為中長期資金，股市籌碼穩定度高。 國內M1B成長率持續創高，散戶籌碼充裕，大型股股價淨值比值平均1.5，低於過往，預料大盤短期內因QE事件干擾區間震盪整理機率高，中長期隨經濟逐步復甦，搭配穩定外資籌碼與充沛內資資金，台股仍偏多格局。 ---------------下一則--------------- 績效好買氣差 台股基金今年僅12檔淨流入2013/12/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股基金成投資「績優生」，今年績效打敗大盤比例改寫金融海嘯以來新高，但投資人並不買帳。統計顯示，近200檔台股基金中，今年只有12檔有買氣，其它全數遭投資人贖回。 台股年底衝刺，指數一度衝上8500點，累計今年來漲幅近一成，名列亞股前段班，台股股票型基金平均報酬約18％，打敗大盤比例逾8成，為金融海嘯以來新高。可是基金買氣卻跟不上績效，扣除台股股票指數型基金（ETF），只有12檔台股基金受投資人青睞、有資金淨流入。但今年淨申購逾億元的也只有5檔，而且好績效不全然等於買氣，部分吸金的台股基金績效甚至落後大盤。 今年來績效第一、漲幅逼近5成的復華全方位基金，也非吸金度第一名的基金，只名列第三；反而是宏利臺灣高股息基金淨申購12.96億元「最夠力」。 業者指出，台股基金熱賣與否，除了看績效，基金公司是否主打台股基金，更左右買氣。宏利投信則指出，宏利臺灣高股息基金會熱銷，主因今年「高股息」產品本身就受投資人喜愛。 台股基金為何今年買氣低落？專家認為，除了台灣投資人仍偏好債券商品外，自從2008年金融海嘯發生後，台股績效一直未見起色，甚至輸給大盤甚多，導致投資人大失所望，雖然今年績效「鹹魚翻生」，但投資人信心未恢復。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍有許多競爭力強的公司，也使績優標的成為人氣指標，從2007年指數達高點9859點至今，已有逾6成上市個股報酬率超過大盤，代表基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤，創造超額報酬。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢則指出，台股受外資影響深，上漲個股也以外資加碼的權值股為多。他說，今年深受投資人喜愛的高現金殖利率個股，也就是高股息股票，因為擁有股票價格上漲的資本利得與穩定股利收入，也是盤面亮點。 ---------------下一則--------------- 大中華股市 蓄勢彈跳2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 展望2014年全球投資，全球經濟持續擴張，「股優於債」趨勢不變，預期美、歐等成熟國家仍將引領全球經濟復甦，新興股市投資價值則視各經濟體基本面而定，專家相對較看好已出現轉機的大中華股市。 復華投信海外股票部主管詹硯彰表示，已開發國家股市因企業獲利成長且能見度高，加上貨幣寬鬆（QE）若退場，資金將回流歐美市場。根據彭博資訊統計，美股S&P 500 2014年企業獲利預估將成長約一成，歐股約14%、日股19%。 日本及歐洲則為了維繫經濟擴張腳步，並對抗通縮，預估仍將維持寬鬆的貨幣政策環境，甚至加碼。新興市場部分，詹硯彰指出，巴西、印尼等新興市場因通膨問題仍面臨緊縮壓力，惟大幅震盪風險已緩和，建議布局前留意基本面變化及貨幣政策對市場資金面的影響。 日前甫結束的中共三中全會因頒布的改革措施超乎市場預期，資金回流，帶動陸港股市轉多，各券商法人陸續調高陸港股市指數目標價，近期出刊的2014年全球或亞洲資產配置策略也開始建議增持陸港股市的配置。 詹硯彰指出，中國大陸製造業採購經理人指數（PMI）連續四個月位於50以上的景氣擴張階段，顯示大陸經濟仍處於溫和復甦階段。 隨大陸總經數據轉佳，政策利多陸續釋出，市場預期經濟轉型後可望釋放新一波的成長動力，也將使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸釋放，基期相對低的陸港股市未來一年仍有表現空間。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大中華股市是2014年新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股在2013年股價表現相對受到壓抑，隨著經濟及政策利多持續出爐下，後市的補漲空間看好。 翁智信指出，市場充分預期大陸對症下藥的改革，將有利於調整經濟結構失衡，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動大中華股市長線攻堅行情。 ---------------下一則--------------- 香港股神 看旺陸港股2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 香港股神曹仁超日前預言，中共三中全會政策如可落實，2014年A股至少可漲升70%至80%，並帶動香港恆生指數明年見高點31,000點，以目前的指數位置，港股也可望有三成以上的漲幅。 曹仁超的推測，是以中國大陸與美國經濟增長數據，以及股市本益比推算，明年A股本益比將由現時11倍增至美股本益比的18倍來推估，投信業者指出，此時介入陸港股的指數型基金或指數股票型基金，可期待一波價值提升行情出現。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，過去十年上證綜合指數平均本益比約21倍，A股上漲幅度確有機會上漲七、八成，大陸是開發中市場，經濟成長率（GDP）達7.7%，與成熟市場的美國GDP2.8%相比，也應給予更高的本益比。 陳品橋表示，目前A股被低估，尤其是部分藍籌股，不但具有低本益比且還具備高獲利能力，更顯示其投資價值，也是近期外資積極布局的區塊。 回顧2008年12月至2009年7月的上證綜合指數走勢，在大陸政策刺激下，短短八個月漲幅高達82%，而今年在三中全會之後，隨著一連串政策的釋放，可以期待另一波多頭行情的出現。 陳品橋表示，目前正在召開的中央經濟工作會議，是兩會的前哨站，可關注三大重點，首先是GDP增長率，2013年兩會對全年GDP增長率目標訂在7.5%，今年全年的實際GDP增長率應可達到兩會目標。 大陸官方的經濟政策方向已移到調結構，且十二五規劃中對於GDP增長目標為7%，估計2014年大陸政府對於GDP增長率目標應會降到7%左右。至於M2增長率，2013年兩會對全年M2增長率目標訂為13%，以今年前11個月公布實際數字，M2增長率約14%左右，也超過兩會所訂目標。 陳品橋表示，大陸央行從今年下半年開始進行偏緊貨幣政策，估計2014年大陸政府對於M2增長率將可望降至12.5%。而在消費者物價指數（CPI）增長率方面，2013年兩會對全年CPI增長率目標訂在3.5%，以今年前11個月公布實際數字，CPI增長率約在3%左右，應可達成兩會全年目標。 2014年大陸市場整體景氣將優於今年，預料明年上半年通貨膨脹率可能會較高，但全年通脹數據應仍可控制在溫和上漲範圍內，估計2014年大陸政府對於CPI增長率會維持在3.5%。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，大陸經改方向有助大陸經濟增長方式改變和產業結構調整，並增強企業競爭力、縮小貧富差距、增強社會穩定性，同時強化市場在資源配置方面的決定性作用，也將為大陸資本市場的發展創造更良好的環境。 ---------------下一則--------------- 大陸11月出口猛 股市看強2013-12-13 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸11月出口年增12.7％，進口年增5.3％，貿易順差進一步擴大至338億美元，出口反彈且超乎預期，除來自去年的低基期，加上對美國、香港以及其他金磚國家，尤其是巴西的出口增速較大拉動，法人指出，這有利陸股後續表現。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，在三中全會後，已經有多項改革細則陸續推出，包括房地產登記制度、新股發行和特別股改革等，方向和領域廣泛，同時全球經濟近期表現高於預期，有利大陸出口前景持續改善，未來改革細則將密集推出。 他指出，市場之前對改革和經濟成長的悲觀預期可望逐步修正，讓陸股掀起本益比重估行情。 摩根中國基金經理人沈松指出，8月以來，大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據有所好轉的支持；以A股上市公司來看，第3季企業獲利較去年同期成長21.5％，隨投資人對大陸經濟增長重拾信心，陸股可望續有表現，明年成長空間值得期待。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸11月製造業增速超過分析師預期，政府抑制信貸成長，但製造業仍持續擴張，也為李克強落實三中全會推出的改革計劃提供空間，大陸進出口數據走揚，預期美歐景氣回升下，出口增速將逐步回溫，大陸明年4G網路將展開實質建設，可留意相關標的。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，大陸上周末公布號稱「大陸401K」的企業年金政策，估計在2014年投入市場的資金將達到2,300億人民幣，到2016年更接近4,000億人民幣，由於這類資金投資周期可達20年甚至50年，對資本市場是重大利多，可帶給股市更多長線資金。 第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，明年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸再往前邁進，市場預期及氛圍，讓人期待大陸市場的表現。 ---------------下一則--------------- 減支敲定 美股哈啾 亞股全線打冷顫2013/12/12【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 美國國會敲定預算協定，預計在兩年內將自動減支規模縮減630億美元，消息導致美股4大指數11日連袂走跌，不但道瓊指數一路下探，終場重挫129.6點，S&P 500指數累計兩日共創下2個月來最大跌幅。今日亞洲股市相對低迷，盤中全線盡墨，港股、韓股、台股、日股皆有0.5%至1%左右跌勢。 但宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，QE退場訊息釋出已久，相信屆時回檔幅度也會相對減低，投資人明年1月可針對QE退場減碼投資、或將資產做部分獲利了結。 貝萊德智庫則預測，美國聯準會小規模退場並維持低利環境，但2014年將仍是美國繼2013年後，在寬鬆貨幣政策歷史上第二寬鬆的一年。貝萊德智庫首席投資策略師華逸文(Ewen Cameron Watt)表示：「2014年是從風險資產榨出更多回報的一年，但投資人應作好準備。」 鄭安佑說，QE退場反應的是美國經濟轉強，目前外界普遍預期美國聯準會(Fed) 將等到明年3月才會縮減QE規模，預期屆時將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但QE減碼預期已部分反映，屆時震盪幅度可望較今年夏天和緩。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來會轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可加碼進場的時間點為明年4至5月，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線將回歸正常軌道。 鄭安佑預估，明年QE的退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5至7%，美股則約6至8%。 道瓊指數昨跌0.81%或129.6點至15843.53點；NASDAQ指數跌56.68點至4003.81點；標準普爾500指數跌1.13%至1782.22點；費城半導體指數跌1%至510.17點。 ---------------下一則--------------- 東北亞出口俏 狂吸金2013-12-13 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察亞洲七大市場資金流向，印度與日本股市連續吸金，東北亞的韓國股市資金動能也轉強，顯示在聯準會量化寬鬆退場疑慮下，以出口為導向的東北亞經濟體相對能參與到歐美復甦題材，成為國際資金鎖定的「歐美復甦概念股」。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，今年第3季後，美國、日本與歐洲接力復甦。以亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市，受惠相對明顯，根據券商統計，韓國的出口成長與美國關聯度超過五成，在資金鎖定歐美復甦題材下，東北亞相對較受國際資金青睞。 傅子平表示，韓國在亞股中2013年的盈餘成長率不突出，但評價面相對便宜，目前本益比位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面格局也偏正向，展望2014年預期盈餘成長將有機會達20％以上。可適度納入投資組合，掌握新興市場落後補漲行情。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，從基本面觀察，亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳，加上歐美消費旺季來臨，有利於台韓等以出口導向為主的國家，短線受市場面壓力的回檔，都形同創造適當的進場時點。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示，受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素，亞洲國家出口數據逐步改善，中、台、韓新出口訂單都回升。但大陸11月新出口訂單數據放緩，可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩，她建議，可觀察歐美假期銷售數據，若銷售數據優於零售商預期，可能有一波補庫存行情，對北亞股市將有正面推升效果。 ---------------下一則--------------- 新興東北亞 動能可期2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興市場成長出現趨緩疑慮，使得新興市場股市略顯疲弱，其中，拉美股賣壓最為沉重，新興亞洲則相較抗跌；展望明年，投信業者多半看好，東北亞將是新興市場中，較能受惠歐美景氣復甦的區域。 富蘭克林證券投顧表示，2014年新興市場仍有一些外部挑戰，如強勢美元、量化寬鬆（QE）將退場以及商品價格可能疲弱等，不過，對新興市場表現不需全面悲觀。 許多新興國家隨著改革和選舉有機會出現結構性的轉變，加上成熟經濟體重啟成長動能，最終仍會帶動新興市場，使得市場對新興國家企業的盈餘展望偏向正面。 觀察今年以來三大新興市場表現，受到原物料價格走跌及QE退場干擾影響，拉美股市承受龐大賣壓，拖累拉美基金平均績效走跌逾12%。 而新興亞洲受惠歐美景氣復甦，間接帶動其經濟成長動能，加以中國大陸加快經濟轉型腳步，成為表現最佳的區域，新興亞洲不含日本的基金平均績效逾4%，居三大新興市場之冠；新興歐洲則以逾3%的漲勢居次。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，隨著QE退場的時程逐漸逼近，若出現資金外流效應，財政體質不佳的國家經濟與股匯市，將承受較大的壓力，相較之下，大陸、台灣和南韓等東北亞國家經常帳還是持續出現盈餘，且出口表現與歐美經濟高連動，預期將是2014年投資大環境下的最大受惠者。 ---------------下一則--------------- 11月外資買超日股 創史上次高2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 外資買超日股不手軟，合計11月加碼日本股市達2.64兆日圓，不僅是連三個月買超，且買超金額較上月7,102億日圓躍升272％，僅次於今年4月的3.81兆日圓，創歷來次高水準，法人預估隨日本走出通縮和企業獲利持續成長，日股基金長線續強有望。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，外資對日股信心可謂正面表態，今年來買超金額已達1,347億美元，不但是去年全年買超311.1億美元的四倍之多，更是超越2008∼2012年以來合計總額。 截至今年6月，日本家庭持有約15.9兆美元金融資產，但其中54.1％為現金和存款，股票、基金等風險資產僅占12.6％，僅是歐洲家庭的一半（23.3％）、美國家庭的43.2％，加碼銀彈充足。 法人指出，日股今年來漲幅不小，但就估值來看仍具投資吸引力，以東證一部指數來看，目前本益比約14倍，對照2007年高點的18.5倍，或2009年低點的21.5倍，估值回升空間仍在，且隨企業獲利持續上調，日股估值更具吸引力。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本政府12月初剛宣布5.5兆日圓支出措施，以緩和明年4月消費稅調升對經濟造成的衝擊，並外加鼓勵企業投資和徵人及低收入戶補助等措施，股市出現一波漲勢；但因調降個人證券交易所得稅將於今年底到期，且近一個月日本股市漲幅逾10％，預料年底前日股將不免出現獲利了結賣壓。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本企業獲利的成長部分來自弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高，在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在上升軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。 ---------------下一則--------------- 日股第5波漲升行情 續旺2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 日經225指數甫攀上金融海嘯後高點，儘管遭逢量化寬鬆（QE）退場預期升溫的衝擊，市場獲利了結賣壓出籠，但還能守住1,5000點大關，後市續看俏，法人指出，投資人最近還是可以注意日股基金。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年高點，但今年來，日股漲幅逾五成，獲利了結賣壓在所難免，因而造成日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整。 統計自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間長達19個月，顏榮宏指出，自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間達13個月，因此預期此波漲升在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本政府推出18.6兆日圓經濟刺激方案，預計貢獻經濟增長1％，加上賭場合法化法案亦送交國會，是否通過值得關注，但利多政策接連推出，展望在企業獲利轉佳與股市價值都有支撐下，日股明年走勢並不看淡。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本明年調高消費稅，但決議推出5.5兆日圓的經濟振興方案，應會緩和加稅的影響。 至於日本企業獲利的成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在2014年把企業獲利推向新高。在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉及政策帶動下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前來看，貶值幅度相對有限。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，安倍經濟學以貨幣量化寬鬆、財政刺激和結構改革三大措施，最關鍵的策略即是在結構改革；若能加入多邊自由貿易協定，如泛太平洋夥伴關係（TPP），也可能對大幅提升日本的國際貿易比重。 ---------------下一則--------------- 印度基金 Q4漲一成2013/12/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 成熟國家今年來股市表現亮麗，但若觀察第4季以來，則是印度以逾9%居全球之冠，且投信發行的204檔海外股票基金，第4季以來績效前四名都是印度基金，漲幅均逾一成。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。 此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占國內生產毛額（GDP）比重將下降至3.5%，有助於穩定市場信心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季的經常帳赤字降到四年新低，且11月的製造業採購經理人指數（PMI）首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象。 根據OECD的領先指標指出，明年許多大型的發展中經濟體出現向好跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終，不過，今年迄今外資對於印度買超金額逾170億美元，且明年印度即將大選，選舉行情亦可期待，印度股市表現仍可持續留意。 ---------------下一則--------------- 印度 新興亞洲今年吸金王2013/12/14【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 觀察投信發行的204檔海外股票基金第四季以來的表現，前4名都是印度基金，其中群益印度中小基金以13.34%奪冠，其次依序為瀚亞印度13.13%、安泰ING雙印傘型之印度潛力10.78%、元大寶來印度10.6%。另觀察第四季以來全球主要股市表現，印度以9.24%傲視群雄居全球之冠，且是前5名中唯一新興股市。由於下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。此外，印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8%下降至3.5%，有助於穩定市場信心。 林光佑表示，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74%提高至100%，保險業也從26%至49% ；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74%，公營銀行為20%，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，印度經濟自谷底回溫復甦，隨著經常帳赤字等基本面持續改善，未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊，將不若先前嚴重，股市投資前景轉佳，且2014年5月即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨(BJP)可望贏得勝選寄予預期，投資氣氛相對較佳。不過印度通膨水準仍高，隨著經濟轉趨復甦央行仍將有升息壓力，是投資須留意之處。 ---------------下一則--------------- 明年投資 投信唱旺歐股2013-12-12 01:26 中國時報 王宗彤�台北報導 2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面、企業盈餘持續改善，及評價面具吸引力下，歐股續航力可期。元大寶來泛歐成長經理人陳建彰表示，2014年歐洲股市將由基本面帶動，預估高點將落在第4季。宏利投信投資策略部副總鄭安佑說，2014年資產配置仍然是股優於債。但美股今年漲幅較大，明年可望由歐、日股持續吸金。 鄭安佑說，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐股成為最具有落後補漲潛力的市場。 觀察今年來主要英、法、德股市漲幅在10％~20％，但相關歐洲基金今年來表現前10名績效都有3成以上，平均57檔泛歐基金績效已有25％。 陳建彰說，現在歐元區的投資位置，就像3年前的美國，經濟仍在轉折初期的復甦階段，因此以評價面偏低、資金成本下調與企業獲利自谷底翻揚，具備轉機題材的金融、汽車及循環性消費為投資主軸。 此外，富蘭克林華美投顧指出，國際券商對2014年歐股看法多偏向樂觀，高盛證券預估，在企業盈餘回升帶動下，整體歐股明年漲幅平均約15％，且企業盈餘成長趨勢可望延續至2017年。在低利環境帶動下，可望帶動歐股中長線多頭趨勢不變。 ---------------下一則--------------- 歐股平均年報酬率 估逾10%-2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 景順歐洲大陸企業基金經理人艾瑟林克（Erik Esselink）昨（11）日指出，由於歐洲景氣脫離衰退，企業獲利出色，歐股股價仍低，投資人布局歐股部位仍小，未來數年，歐洲股票平均年報酬率可達一成以上。 理柏（Lipper）統計，到11月底為止，景順歐洲大陸企業基金今年以來的報酬率達50%以上，高居所有歐洲股票基金之冠。艾瑟林克本周來亞洲，昨天在台接受訪問時指出，歐洲企業獲利正從谷底復甦，明年成長可望更強勁。 艾瑟林克指出，過去數年雖然歐元區持續傳出利空消息，但其實一些歐洲國家與企業仍有一流的競爭力。世界經濟論壇的全球經濟競爭力報告就顯示，在全球競爭力最強的十個國家中，有七個是歐洲國家。 數個月來，歐洲景氣與歐股露出一線曙光。艾瑟林克指出，不論是從獲利動能或歷史平均值來看，目前全球只有歐股與日股較便宜，股價後市仍有高點可期。 艾瑟林克強調，以MSCI歐洲景氣調整本益比來看，目前歐股的本益比只有約15.6倍，代表未來十年平均年化報酬率可達15%。 當然，每個產業的本益比不盡相同。艾瑟林克說，歐洲經歷數年的不景氣，這段期間只有出口股表現強，像是奢侈品、食品與飲料、石油服務業等，但這些類股的股價都已變貴，本益比超過20倍，而且獲利已經開始下調。艾瑟林克年來陸續調節奢侈品等漲幅已大個股，轉到更受惠歐洲復甦族群，像是荷蘭的營造工程顧問公司、德國不動產開發商等。尤其德國南部，失業率不到2%，薪資成長率達3%到5%，利率低，未來可能出現通貨膨脹，房地產股可望受惠。 歐洲還有一些利基企業。艾瑟林克說，如義大利跑車零組件供應商，研發能力一流，因應一級方程式賽車、法拉利等超跑、賓士等高階豪華汽車需求，由於產業進入門檻高，競爭者極少。基金持有這檔個股已一年半，股價今年來漲約一倍，但仍不到艾瑟林克的目標價。 ---------------下一則--------------- 俄股 冬奧題材添柴火2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 俄羅斯股市表現與油價連動性高，今年來俄股走勢隨油價上下有所起伏，今年來俄股仍下跌7%，但明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，大量觀光人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，法人看好，賽事效應提振內需消費需求，可望替俄股掀起另一波行情。 俄羅斯股市的能源、原物料股權重高，股市表現與油價具高度關聯性，今年以來，俄羅斯股市隨油價漲跌表現不一，但進入冬季用油高峰及傳統天然氣消費旺季的來臨，能源股表現轉強。 俄股下半年表現較佳，漲幅逾一成，明年俄羅斯將舉辦冬季奧運，投信法人看好，運動賽事效應將有助提升俄股表現空間。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，國際賽事創造潛在商機龐大，明年冬奧即將在俄羅斯登場，料將是一大利多，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。 就過去經驗來看，過去兩屆冬運閉幕後一年股市平均漲幅16.41%，明年俄羅斯股市向上空間相當令人期待。除了2014年冬季奧運，2018年俄羅斯將主辦世足賽。 白祐夫舉例，過去五屆世足賽主辦國當年度國內生產毛額（GDP）、零售銷售皆大幅成長，隔年股市平均漲幅32.1%，國際賽事創造經濟效益不容忽視。 霸菱投顧分析，受到2014年冬季奧運會及2018年世界杯足球賽的推動，俄羅斯政府擴大基建規模，幫助扭轉投資支出低迷的局面，有望為俄羅斯經濟帶來助益。 ---------------下一則--------------- 美股 多頭續強2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）再喊退，觀察今年5月聯準會主席柏南克暗示QE退場以來，全球主要股市前10名指數與漲幅，美股四大指數都上榜，表現最好前3名也由美股包辦，顯示美股不畏QE退場，持續展現多頭強勢。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，道瓊工業指數上漲21.89％、S&P500指數上漲26.39％，美國費城半導體指數也上漲34.18％，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過34.47％，表現出色。 且多家外資券商明年仍保持看多美股，根據高盛預估，2014年年底S&P500指數將達到1,900點，更進一步展望2015年漲至2,100點、2016年漲至2,200點。 蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長可繼續驅動價格上漲，當EPS為正成長率時，美股當年度通常也會呈現上漲態勢；明後年美股EPS將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，其中以具有新創概念，以及長期獲利能力的成長型企業，動能最強。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，依經驗，歷年12月國際股市多屬易漲難跌局面，統計1897年以來，美股12月平均上漲機率約73％，高於全年各月平均上漲機率67％。 目前美股評價面仍屬合理，搭配風險溢酬仍偏高、流動性充沛的支撐下，預估美股將仍有高點可期，可鎖定蘋果概念股、美國內需中小型股、生技醫療類股的後市行情表現。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉認為，根據美國分析師平均預估，明年企業每股盈餘已拉升至122美元，顯示企業獲利動能已再度被上修。明年只要企業帳上現金持續活化用來實施庫藏股以及配發現金股利，且獲利動能相對企業資本的運用能維持目前以上水準，對於明年的美股絕對會是持續今年多頭走強的重要貢獻。 第4季以來全球工業製造全面走揚，受惠低利率及工作量增加、對消費的信心持續提升，法人指出，預料年底前美股將持續受惠消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股的表現，可望有續創新高的機會。 ---------------下一則--------------- 美股強勢 明年給力2013/12/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 年底將至，基金業者紛紛發布明年展望。基金業者認為，強者恆強，股優於債的情勢可望持續到明年。由於量化寬鬆政策（QE）將退場，美元資產仍將是強勢資產，尤其是美股及公司債。 今年來，美國股市頗創新高，雖然最近拉回，但市場人士認為，美國經濟回溫，企業獲利動能強，將持續支撐美股。更重要的是，不論QE何時退場，美股受到的衝擊應該都會小於其他市場。群益投信指出，從5月底喊出QE退場以來，在漲幅前十名的指數中，美股指數就占四個。從資金流向來看，美股基金也持續吸金，受青睞程度優於其他市場。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，主要指數漲幅都超過兩成。多家外資券商仍看多美股，高盛預估，S&P 500指數將從現在的約1,800點上漲到明年年底的1,900點，2015年漲至2,100點，2016年漲至2,200點。 蔡詠裕強調，美股走勢和企業獲利相關性強。企業獲利成長，可繼續驅動價格上漲，明後年美股每股盈餘將持續走高，漲勢不缺動能，正是趁勢擇優布局的好時機，具有新創概念及長期獲利能力的成長型企業動能最強。 ---------------下一則--------------- 美股漲多 明年且戰且走2013/12/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 貝萊德旗下的貝萊德智庫表示，2014年影響全球經濟情勢的因素眾多，包括美國量化寬鬆（QE）政策可能逐步縮手，歐元區復甦可能稍嫌疲弱，日本的經濟成長計畫 和中國的改革藍圖實施進程，這些變數投資機會與風險並存，提醒投資人一旦發現投資報酬空間變小，便應準備離場。 貝萊德智庫首席投資策略師華逸文（Ewen Cameron Watt）表示，2014年金融市場充滿變數，但若經濟復甦腳步優於預期，則可能將是自風險資產中，榨出更多回報的一年。不過，他也提醒投資人應作好準備，一旦報酬空間變小後，便應準備調整資產配置。 貝萊德智庫指出，成熟國家經濟體的成長速度應能達到自2010年以來首次一致性的表現。 不過，目前的主要憂慮是，全球央行刺激經濟成長的政策，可能效果已經有限。由於低經濟成長的困局不能單靠貨幣政策去解決，包括人口老化、就業市場供需結構性問題、勞動市場的官僚現象及保護主義政策等，上述問題都需待決策者推行結構性改革才能刺激成長。 針對明年個別成熟市場展望，貝萊德智庫預測，美國經濟成長將在達約2.5%，預期聯準會將讓QE小規模退場，並維持低利環境。 而政策的改變將為房市及股市帶來挑戰，在股市方面，今年美股掀起兇猛漲勢，若以價值面評估，美股價值出現偏高的情況。 在歐洲部分，財政緊縮及人口老化問題將使歐洲經濟停滯不前，而債台高築也繼續讓南歐地區受累，在重拾競爭力時舉步維艱，目前貝萊德智庫「謹慎地看好」歐洲股票，主要是當地股票的價格相對較低，但須留意歐洲藍籌股的表現，將受到新興市場需求的高度影響。 至於日本則是貝萊德智庫團隊中，看法較不一致的國家，有人認為日本刺激經濟的處方、即安倍經濟學「或許會奏效」；但也有人憂心，這個包括貨幣刺激、財政刺激及結構性改革的「三箭」計畫，仍面對重重阻礙。因此，投資日股或是放空日圓雖有利可圖，但風險也相對高。 ---------------下一則--------------- 美聯準會 最快後年六月升息-自由時報1021214〔編譯盧永山�綜合報導〕 根據最新的利率期貨交易顯示，交易員押注美國聯準會最快在二○一五年六月升息，因美國經濟好轉，促使聯準會準備縮減購債規模。 根據芝加哥商品交易所交易的短期利率期貨，週四交易員押注聯準會最早在二○一五年六月升息的機率增至約五十％，高於週三的四十二％。兩週前，交易員還押注二○一五年九月升息的機率很低。 多數經濟學家仍預估，聯準會將等到明年一或三月才會縮減每月八五○億美元的購債規模。但美國十一月非農業新增就業人口和零售銷售優於預期，意味更多交易員將對聯準會在下週例行會後開始縮減購債規模的機率進行避險。聯準會若開始縮減購債規模，可能使升息時機提早。 聯準會準備開始縮減購債 芝加哥DRW Trading策略師布瑞恩（Lou Brien）表示：「十二月會開始縮減購債規模，已獲得很多交易員的認可，他們開始為此準備。」 但他也指出，市場仍相信聯準會主席柏南克的說法，縮減購債規模不代表馬上就會升息。 聯準會決策官員希望堅守這個訊息，擔心交易員若開始反應升息的疑慮，可能導致長天期借貸成本升高，衝擊聯準會所做的努力。多數聯準會官員表示，二○一五年前都不會升息，他們將在十七至十八日例行會後公布最新的經濟預測。 ---------------下一則--------------- 金融怪傑：明年金價 下探1,000美元2013-12-13 01:19工商時報記者楊筱筠�台北報導 出版全美暢銷書「金融怪傑」（MARKET WIZARDS）的Jack Schwager首度來台，他昨（12）日指出，明年國際金價有機會再跌破每盎司1,000美元，但之後可能跌深反彈，下跌後反彈幅度也會相當高。 Jack Schwager指出，美國寬鬆政策明年可能退場，美元明年將站穩全球強勢貨幣角色，國際金價受影響，加上人為操作，下跌機率相當高，但整理過後，國際金價未來上升空間也無限大。 對於油價，Jack Schwager指出，目前每桶價位約90美元左右，有機會上漲到每桶105美元，但估計在技術線型操作下，明年仍會在每桶70∼120美元間盤整。 宏觀看明年，Jack Schwager指出，在寬鬆政策退場下，美國零利率將會面臨調整，未來利率將會愈來愈高，投資人必須先做好準備。 Jack Schwager指出，現在市場上不少商品都已經被「人為」操作，已經跳脫基本面，被消息面干預，面對這類商品，投資人得要小心面對。 以黃金為例，Jack Schwager指出，黃金已經不是工業用，而是一種貨幣商品，相對容易被人為控制，未來消息面影響金價波動將更加嚴峻，例如明年美國Fed若宣布持續買債，那黃金一定上漲，但若宣布停止買債，黃金下跌機率就很大。 短線來看，Jack Schwager指出，金價下跌機率高，不排除跌破每盎司1，000美元，但在下跌過程可望洗掉部分投機者，讓國際黃金市場恢復原本保值的地位，未來仍存在上漲空間。 對台灣的黃金買賣熱潮，Jack Schwager建議，若買進黃金原因是基於「收藏保值」目的，不一定要拋售，除非市場出現波動性消息，影響金價甚大，再考慮調整手中持有部位。 至於外匯市場，Jack Schwager指出，明年美元將有機會轉強，恢復市場強勢貨幣地位，但日圓受到政府干預，「還有下跌空間」，且這波下跌潮將不只是明年、而是長期趨勢。 ---------------下一則--------------- 科技股翻紅 軟硬通吃擁利2013-12-13 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，法人指出，可觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，預期旺季銷售效應可期。 華頓中小型基金核心經理人葉時雙表示，今年台股科技基金優於大盤，據國際研究調查機構SEMI對2014∼2015年台灣半導體設備支出成長表示樂觀，預估2014年半導體仍將是台灣電子類股領頭羊，搭配工業電腦長期發展趨勢不變，將是2014年延續的兩大亮點。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，那斯達克今年漲幅近35％，帶動科技基金上揚，此時想投入科技產業，應採取「軟硬通吃」（軟體、硬體都買）策略，除投資傳統科技重視的硬體，建議也能納入軟體、社群平台服務等軟體服務。 就區域來看，除投資在美國掛牌的公司，法人指出，投資範圍可以廣納歐洲與亞洲，讓投資觸角更全面，能受惠於電子產業與美股強勢，同時把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入，為追求正績效尋找更多機會。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，部分投資人對那斯達克指數是否超漲眾說紛紜，但這種理性審慎的心態反而會將股市導向較為穩定的環境，而且與歷史評價水準相比，那斯達克指數仍處折價的階段。 他指出，相較1999年以科技股為主，那斯達克指數目前涵蓋的企業種類更多元，上市企業的體質及管理亦轉趨成熟。 此外，占那斯達克指數權重較高的科技及醫療類股不論是在財務結構、獲利動能、創新能力方面都有優勢，且人口高齡化、科技生活化、企業營運智慧化趨勢，將為兩者帶來持續性成長的挹注。 法人指出，整體而言，近年美國經濟出現的結構性改革已經看到眾多成效，預期創新產業將為美股注入新的生命力，並將從中發掘投資契機。 ---------------下一則--------------- 三大條件 掌握生技續漲契機2013-12-12 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年來最火紅的商品莫過於生技基金，以國內核備的七檔生技型基金來看，今年來平均漲幅47％，表現最佳的富蘭克林坦伯頓生技領航基金漲幅超過六成，過去三年漲幅更累積達128％。 儘管生技及製藥公司股價紛紛創下歷史新高，法人指出，選股將是2014年致勝關鍵，透過「成長、品質與評價」三大選股條件，網羅生技股續漲契機。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人表示，2014年選股將是投資致勝關鍵，秉持「成長、品質與評價」的三大選股條件，聚焦於全球不同市值的生物科技、新興製藥與生命科學工具公司，發掘長期潛力標的。基於審核環境改善、新藥產品線、環境有利於新股上市及併購交易等利多，有望支撐生技股後續走勢。現階段生技醫療領域中，伊凡．麥可羅極為看好孤兒藥的投資前景。 他指出，相較於為龐大患者族群開發的藥物，孤兒藥物所需的臨床試驗更小、更短且更少，因此，孤兒藥的開發成本相對較低。美國食品藥物管理局（FDA）對這類小眾藥物的審核較沒那麼嚴格；孤兒藥物上市後能取得相當高的價格，提供藥物開發公司研發相關藥物的動機。 另一領域是癌症治療，伊凡．麥可羅說明，目前許多公司正以腫瘤基因標記為基礎，開發針對較小病患群體的藥物，癌症是一個很大的領域，但已經逐漸被雕塑成許多更小的類別，藥品製造商能夠執行較小規模的臨床實驗、發展出更便宜的藥物。此外，保險公司對於藥效佳的藥物也願意給予較豐厚的補貼，商機潛力大。 ---------------下一則--------------- 生技基金 績效勇健啦2013/12/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 富蘭克林坦伯頓生技領航基金今年來上漲逾六成，居國內核備七檔生技基金之冠，基金操盤手依凡•麥可羅（Evan McCulloch）指出，團隊採現金流量折現法（DCF）發掘生技公司潛在的獲利能力，以此作為股價買賣的停利、停損點，這是基金績效能勝出的重要關鍵因素。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金今年來上漲61.66%，居國內核備七檔生技基金的第一名，且領先平均值48%的漲幅，基金規模達18.85億美元，同樣是七檔生技基金最大。 這檔基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）自1992年加入富蘭克林坦伯頓基金集團，特別專注在傳染病、眼科、肺病、心血管疾病、腸胃病學，以及中樞神經系統等治療方法上，先前研究領域涵蓋製藥、醫療科技與健康醫療服務產業。 今年以來，那斯達克生技指數上漲逾60%，依凡•麥可羅操盤的富蘭克林坦伯頓生技領航基金績效略為領先大盤，依凡•麥可羅分享其投資策略，他指出，團隊以現金流量折現法（DCF）評價生技公司，採取將潛在的獲利及風險一併考量的策略，並對個股設定股價完全反映利多利空的上漲及下跌底限空間，作為停利與停損的依據。 依凡•麥可羅表示，有別於一般經理人可能僅考慮生技公司現有的獲利、營收狀況去評斷股價本益比，團隊投資採取的現金流量折現法（DCF），包括考慮目前公司可販售的藥品，以及可能獲得美國食品藥物管理局（FDA）許可販售的藥品，在上述不同情況下，公司能創造的現金流有所差異，給予個股的評價也就大不同；一旦公司股價上漲幅度已達到公司潛藏存在的利多上限，則需進行獲利了結，相反的，如果公司股價低於未來可能出現的實質獲利利多，則可低接進行加碼。 依凡•麥可羅舉例，以Celldex這檔中小型股來說，公司分別有乳癌及腦癌的藥物正進行臨床實驗，當發現該投資標的時，Celldex處在相當前期的臨床實驗階段，因此當時找了許多小型股專家討論，這家公司是否具投資價值，在雙方發掘其潛在獲利能力、達成進場投資共識後，Celldex股價自2012年底5美元左右起漲，今年最高達38美元，至今也有23美元價位。 針對明年生技業展望，依凡•麥可羅指出，即便今年生技指數漲幅相當大，但對明年生技股表現仍有信心，基金團隊持續追蹤全球超過200家的生技公司，布局分散投資中小型與大型生技股，掌握個股上漲潛力與資產組合的穩定性。 依凡•麥可羅指出，選擇研究生技業主要是產業進入門檻高，加上全球人口老化已成趨勢，生技產業前景看好，然而，就他所認識的200名生技產業研究人員當中，僅有三、四十人表現較好，顯現生技業相較其他產業存在較高的研究難度。 中大型 擁漲升行情 今年以來那斯達克生技指數漲幅逾六成，儘管許多生技及製藥公司股價紛紛創下歷史新高，但投信業者認為，生技股是到近兩年才出現明顯漲升行情，現階段生技股本益比仍屬合理，尤其看好中大型生技股漲升空間。 今年以來那斯達克生技指數強漲逾六成，許多投資人都想問，生技股在漲多之後現在是否適合進場？ 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）表示，長線來看，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技醫療產業需求成長，此外，生技產業與其他產業相關性低且較不受到景氣變化影響，對生技股後市仍樂觀。 依凡•麥可羅分析，從兩年的股價線圖來觀察，生技產業的確略為過熱的情形，但以更全面的角度分析生技股表現，生技股在2009年至2011年期間表現落後大盤，直到2012年、2013年才出現明顯漲升行情，觀察生技股目前的預估本益比約22倍，與2007年相當，仍屬合理。 另外，美國基因之外的主要大型生技公司，未來五年的獲利成長將保持在20%以上的水準，就現金流量折現模型計算，目前中大型生技股的估值並不算過高。 ---------------下一則--------------- 投信再掀生技熱潮2013-12-12 01:23 工商時報 記者陳欣文�台北報導 全球再掀生技熱，今年以來全球最夯、表現最好的產業指數莫過於生技醫療指數，以NBI生技指數來說，漲幅達60.47％，生技醫療表現亮眼，儼然成為金融市場的投資新顯學。 隨全球人口老化、各國政府持續增加醫療保健支出，投信業者也看準生技醫療產業長線趨勢，推出全球關鍵生技基金。 統計投信發行的204檔海外股票型基金，目前僅五檔與生技醫相關，且集中在2002年發行，觀察這五檔今年以來平均績效逾37％，成立以來平均績效更達91.9％，幾乎翻倍成長。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價相對合理，且企業獲利更優於過去水準。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技基本面仍佳，包括官方通過新藥多、企業營收獲利高，且利率未大幅攀升前，併購可望延燒，加上2015年還會有一波專利斷崖，可引領生技指數再走強。 摩根證券副總謝瑞妍表示，隨戰後的嬰兒潮步向退休之齡，未來美國高齡人口的照護、醫療需求激增；且歐洲65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 ---------------下一則--------------- 全球瘋生技 投資100％擁正報酬2013-12-13 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 法人統計近三年MSCI全球醫療保健指數，凡參與隔年一整年的全球醫療保健指數成長契機，勝率可達100％，除平均報酬率皆正數，隨著投資時間拉長，平均報酬率明顯增加，後1個月4.46％、3個月8.06％、6個月12.08％、1年11.12％，法人指出，市場長期看好，12月下旬是相對合適的布局時機。 檢視巴菲特的波克夏公司持股，生技醫療股顯然已是巴菲特的布局新重心，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特而言，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，以醫療生技產業發展趨勢來看，持續擴大的老齡化需求支撐產業基本面，加上產業研發成本及技術門檻高，不易因殺價競爭壓低獲利，企業獲利得以穩健向上，也支撐投資人的信心。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅認為，許多生技及製藥公司股價仍具上漲潛力，審核環境改善、新藥產品線、環境有利新股上市及併購交易，這些利多因素有望支撐生技股後續走勢。 他指出，人口老化及新創新周期兩大趨勢也將支撐生技醫療產業長線需求成長的重要因素，短線則不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，若有利多消息傳出將有利維繫類股動能，選股為2014年欲獲得超額報酬的關鍵。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，全球資金依然對生技產業維持樂觀，根據美林最新的全球經理人調查報告，對於製藥仍是增持態度，顯示在全球人口老化趨勢下，生技醫療產業具有投資價值。 PWC提供的2013年創投基金統計報告指出，2000年以前生技相關占創投投資比重不到5％，近年來生技類投資占美國創投投資比重已經提升到近15％，顯示全球對生技產業的重視。 ---------------下一則--------------- 醫療類股 長線亮眼2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來全球最夯、表現最好的產業指數莫過於生技醫療指數，以那斯達克生技指數（NBI）來看，今年的漲幅高達60.47%，生技醫療表現亮眼，生技基金也成為海外股票型基金的亮點。 統計投信發行的204檔海外股票型基金中，目前僅五檔與生技醫相關，且集中在2002年發行，觀察這五檔今年以來平均績效逾37%，成立以來平均績效更高達91.9%，幾乎翻倍成長。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，儘管去年以來生技類股經歷了一波漲幅，但生技醫療類股是長線投資題材，投資人宜抱持長期投資心態，看待生技股的投資。 統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價仍屬合理，且企業獲利更優於過去水準。依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）明、後年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，仍具投資價值。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技基本面仍佳，包括官方通過新藥多、企業營收獲利高，且利率未大幅攀升前，併購可望延燒，加上2015年還會有一波專利斷崖，可引領生技指數再走強。 傅子平也提醒，由於生技股價已適度反映眾多利多，明年漲幅不排除可能趨緩，未來觀察重點在於廠商營收能否打敗市場預期。雖然市場預期已高，但在基本面正向帶動下，只要營收獲利超過預期，生技仍是有機會創造超額報酬的領域。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，那斯達克生技指數在近一個月更是表現亮眼，上揚6.8%，同期間S&P 500指數僅上漲1.7%，主因年底多數生技藥廠的新藥通過美國醫藥局核准，並且多數企業未來仍有更多新藥可上市販賣。 過去四天是美國血液醫療協會的會議，幾乎所有醫藥及生技公司都參加，並且在會議中推出許多創新新藥及更多醫藥改革，例如專治骨髓疾病及肝炎等疾病的藥物就相對受到重視。 預期明年生技醫藥產業上漲幅度，可能不如去年及今年，因多數生技公司評價已走揚，但多數投資人仍期待許多新藥推出，對於明年的生技展望及企業獲利能力可樂觀期待。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 暴肥2013/12/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年來美歐日股等成熟國家股市崛起，股市的表現優於債市，帶動國人對於持有境外股債平衡基金偏好度。根據投信投顧公會統計，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元。 統計境外平衡基金績效，今年來平均有12.8%的報酬率，其中，以美股為主軸的PIMCO美國股票增益基金今年來報酬率超過三成；其次，聚焦日本的德盛東方入息基金今年來以22%，緊追在後：著重在歐洲的富達歐洲平衡基金今年來也有17.8%的報酬率，顯示美日歐股崛起，也帶動平衡基金績效。 境外平衡基金的月（季）配息率也是另一個吸引投資人的重點。根據晨星機構統計，大部分的平衡基金有3%-4%的配息率，而以澳幣計價的平衡基金配息率可以衝高至7%，除股債的資本利得外，配息及匯兌收益均是配息來源。 再從國人持有境外平衡基金規模來看，截至今年9月底止，摩根投信的多重收益及亞太入息兩檔平衡基金，吸金能力最強，兩檔基金規模合計已超過新台幣800億元；其次是富蘭克林坦伯頓全球投資系列－穩定月收益基金美元，也有176億元的規模，呈現直線上升的成長速度。摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金今年大行其道，主要是全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在量化寬鬆（QE）退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度不小，導致資金尚未全面轉進股市，造就了平衡型基金的成長空間。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球資金環境寬鬆，搭配亞洲人口老化的退休潮趨勢，多重收益概念商品迅速崛起，不但台灣投資人青睞有加，香港也熱烈追逐多重收益產品。 根據統計，香港平衡型基金銷售總額占整體基金銷售量比例，從去年的10%增長至今年7月的33%，對照台灣境外平衡型基金上半年銷售占比僅11%，台灣平衡型基金還有很大的成長空間。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡策略是市場由收益轉向成長的橋梁，在對於明年全球景氣復甦有高度期待的投資人，可適度採取更為積極的平衡策略。 許廷全看好日股後市，日本在12月6日結束臨時國會，初步確認5.5兆元的消費稅相關配套政策定案，明年1月將討論包括能源政策與企業減稅等方案，日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，可望吸引觀光及外資直接投資，加上日股技術面轉佳，可適度持有。 掌握3R 績效強強滾 全球市場多空不明，股債平衡基金的需求順勢興起。投信業者指出，投資策略要掌握3R，選對貨幣（Right Currency、投資策略（Right Strategy）及選擇好的標的、能創造好的收益（Right Income）。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，當上的投資環境，要採取「進可攻退可守」「動態鎖利」的穩定收益策略，商品面要股債都有，市場要跨足成熟和新興市場，全球布局、跨越景氣循環，才能掌握多空投資契機。 劉佳雨指出，從最近公布經濟數據來看，美國就業市場大有改善，生產製造指數、個人消費支出和國內生產毛額（GDP）數據皆優於市場預期，今年以來市場擔憂的美國量化寬鬆（QE）退場問題，終將會啟動。 根據過去美元在升息階段的表現，美元指數均有兩位數漲幅，QE一旦退場，儘管美元基準利率還沒有調升，但只要美國政府停止QE不再大量印鈔，美元過去十年來頹勢將會反轉，美元易升難貶。長期升值趨勢重啟，這時投資就要選擇強勢貨幣，有助賺取匯差。 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 補漲可期2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 近期美國發布的經濟數據強勁，再度引發外界對量化寬鬆（QE）提前退場的憂心。目前多數分析師預期時間多半落在明年3月，雖然投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，但投資需要長期計畫，更需要妥善資產配置才有機會獲取較高報酬。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，QE退場代表美國經濟轉強，目前普遍預期美國聯準會（Fed）將等到明年3月才會縮減QE規模，預期到時候將引發美債利率續彈，市場波動度提升，但因QE減碼預期部分已陸續反映，到時候震盪幅度可望較今年夏天和緩，但建議投資人可在明年1月時針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。 雖QE退場短線有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，這波修正反倒是往後加碼股市預作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。 預估投資人可再進場加碼的時間點為明年4月至5月間，屆時可再布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。 明年QE退場仍會對金融市場造成小幅震盪，預估歐股短期下修幅度為5%至7%，美股則約6%至8%。不過鄭安佑指出，並不是所有資產都需要在QE退場前做減碼或部分獲利了結，可轉債反倒是投資人唯一可以續抱的資產。 歷史經驗顯示，在Fed過去的升息循環期間，可轉債績效表現通常勝過其他固定收益資產。由於Fed縮減QE議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債，將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的，因其具有價格面偏低以及落後補漲潛力等優勢。 ---------------下一則--------------- 高收益債 魅力無法擋2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 隨著美國財政風險緩解，金融市場對於量化寬鬆（QE）退場反應逐漸鈍化，10月境外基金規模較上月成長2.27%，突破2.7兆元，更登上下半年來的新高水位，主要來自股票基金挹注，單月新增462億元，居各類型之冠，而且，連續二個月站上兆元，來到1.07兆元，創下近七個月新高。 儘管股票基金大出風頭，高收益債的青睞度卻始終不減，10月基金規模正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較上月新增348億元，僅次於股票基金，顯見與景氣高度連動的高收益債依然魅力十足，成為債券投資首選。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉有目共睹，中國經濟動能也第4季明顯回穩，全球景氣朝正向發展趨勢明確，市場風險胃納量跟著提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產，也進一步推升境外股票基金規模連二月走升。 明年全球經濟環境可望維持穩健復甦腳步，伴隨美國利率中長期回歸正常化等趨勢，謝瑞妍建議，明年資產配置宜持續擴大股票布局，持續看好美國及亞洲引領的投資機會，以及歐洲基本面復甦的成長契機。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，債券走勢震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。全球央行下半年續行寬鬆，高收益債在收益率保護與利差收斂機會下，具緩衝以抵消美國利率回升風險，並可參與美國經濟成長動能，因而獲得資金持續追捧。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，由於點心債於盤整後已呈現穩步回升，目前中、美、歐、日等市場均無即刻升息的必要性，將有利於點心債的後市表現。 ---------------下一則--------------- 免報稅程序 貨幣基金未來不強迫配息2013-12-13 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 投資人愛配息基金，讓台灣資本市場流行配息基金，但貨幣基金配息牽涉到「課稅」問題，則不太受投資人歡迎，依照93年規定，財政部要求貨幣基金一定要配息，在經過財政部特案核准後，未來投信發行的貨幣基金都可以不要配息。 近期各投信收到由金管會函轉財政部同意投信未來在發行貨幣基金時，可以免依照民國93年時財政部決議貨幣基金要強制配息的規定。 投信表示，其實「貨幣基金」原本就只是提供給法人或者投資人作為資金的「停泊」，是屬於短期的，不是用作「長期投資」，因此，沒有投資人買貨幣基金是想要「配息」，更何況配完息之後，法人及個人都會牽涉到「稅」的問題，對投資人而言配息反而麻煩。 民國99年時，一些類貨幣型基金轉為貨幣基金，在經由投信投顧公會、證期局等主管機關和財政部溝通後，財政部已特別出一行政命令，允許該批類貨幣基金在轉貨幣基金時，可以不必要配息。 但投信投顧公會表示，因公文只限於該批由類貨幣基金轉貨幣基金，至於新募集的貨幣基金還是得依照財政部規定。日前財政部則再同意，未來新募貨幣基金可以不必要將息值配給投資人。 目前國內投信有47檔國內貨幣基金、1檔跨國貨幣基金，47檔國內貨幣基金規模達8,229億元，金額相當龐大，並占國內投信資產規模的1兆9,537億元的42％。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 台灣投資人 不能忍受虧錢2013-12-10 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 台灣人投資態度已不再那麼愛冒風險，投資態度愈來愈保守，甚至愈來愈不能忍受虧損。貝萊德集團（BlackRock）今年11月公布調查顯示，如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5％的投資損失；甚至有17％的受訪者不能容許有任何損失。 根據彭博社統計，計算至今年11月底為止，道瓊工業指數、標普500指數以及那斯達克指數等美股三大指標性指數，在過去半年內，持續站上金融海嘯後高點。 而台灣加權指數也於今年第4季站上了8,400點的兩年來高點。 但在國內外股市創新高的同時，各地成交量卻是不增反減，美股甚至在今年11月創下2009年以來單月最低量，另台股成交量也不見起色，就法人初估今年台估成交量頂多和2012年差不多。 根據貝萊德集團（BlackRock）今年11月的調查，如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5％的投資損失。 本次受訪對象有1,000位台灣人，其中334位為可投資金額達到新台幣300萬元以上的「貴賓理財戶」，受訪對象是年齡層介於25歲∼75歲的成年人。 貝萊德投資表示，如果投資時間達一年，有52％的台灣受訪者不接受超過5％的投資損失，其中有17％受訪者不能容許有任何損失，另有31％的人可以容忍一年5∼15％的跌幅，而且不能容忍的虧損的情況，是不分財富高低、男女及年齡。 貝萊德投信總經理馬瑜明表示，這和五年前的金融海嘯有關，雖已過五年，台灣投資人依舊對市場感到不安，這也是說明低波動且又具有收益的收益型投資標的在台灣那麼熱賣的主要原因。 針對現階段投資，馬瑜明認為，除了收益型投資標的，可考慮多增加一點風險的投資標的，以爭取多一點報酬率，如全球股票收益或資產配置基金等。 法人表示，對每個月有薪資流入的上班族追買配息基金，有再討論的空間。 安本投資行銷長馬文玲說，退休族追買配息基金是可以理解的，因為退休族已沒有資金流入，所以期待投資可以帶來一些資金流入；但上班族每個月都有薪資進帳，此時應該去是買累積型（息值再滾入投資）基金較佳。 假設投資人每個月有1萬元能夠投資，如果都是購買月配息基金，每個月分配到幾百元或千元息值，資金一進一出，每個月實際投入的金額並未達到1萬元，更何況基金要配息都要有「作業成本」，這些作業成本也都是要由受益人自己負擔。 馬文玲建議，配息基金應該等到退休的時候，再來購買會比較具有成本效益，上班族可以不用期待所買的基金每月有資金流入，最好可以追求投資金額穩定增長，不見得一定要買配息基金。 ---------------下一則--------------- 過半股民 賠5趴就哇哇叫2013-12-10 01:15中國時報洪凱音�台北報導 景氣復甦帶動全球股市翻揚，台股昨盤中也創今年新高，紅包行情看俏；不過，台灣人投資態度卻超保守，根據貝萊德投信統計指出，超過一半以上的台灣投資人，僅能承受5％以內損失。 貝萊德投信指出，近來不僅台股飆漲，包括道瓊工業指數、標普500指數以及那斯達克指數等美股三大指標性指數，都陸續站上金融海嘯後高點，但此時調查台灣人風險承受度調查發現，台灣人投資態度仍保守，有52％台灣投資人認為，如果投資1年，無法忍受超過5％損失，其中，有17％的受訪者根本無法忍受任何損失，而其他31％受訪者可以容忍5％至15％的跌幅。 調查也針對資產超過300萬元的貴賓理財戶，貝萊德投信指出，對高資產損失忍受度較高，但仍有48％的受訪者，不能接受5％以上的投資損失，投資保守心態，不論是男性或女性、不同年齡的投資人，避險心態都偏高。 比較不同的是，有高達42％的台灣受訪者表示會主動做投資，比例是全球平均的2倍，但因為投資態度保守，受訪者多表示偏好存款或收益型商品。 新年將至，台股通常會有年底紅包行情；摩根台灣增長基金經理人顏榮宏從12月台股普遍收紅指出，保守投資人則能樂觀看待紅包行情，近年來台股年底封關前上漲機率超過85％，前2周平均上漲3.56％。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 基金這一年 日股大翻身 黃金倒栽蔥-自由時報1021209記者廖千瑩�專題報導 2013年步入尾聲，回顧這一年，由成熟股市領航、且股優於債投資趨勢鮮明。綜觀境內外逾1600檔基金績效，今年前十大賺錢基金由日股、生技基金包辦；至於賠錢基金，因黃金13年來首度年線收黑成定局，黃金基金幾囊括倒數席位。 成也QE 敗也QE 今年金融市場可說是成也QE（量化寬鬆）、敗也QE。今年上半年，光是風聞QE將退場，第二季新興市場便大幅重挫。到了下半年，QE議題仍左右全球股市起伏，但整體而言，今年投資市場由成熟股市引領風潮。 根據統計，今年以來成熟股市漲幅傲人，指數多次突破波段高點，除美股大漲逾2成5外，今年日股日經、東證指數漲幅都超過4成，帶動美、日股基金大漲，在今年境外基金淨申購雙雙突破百億元。 若進一步觀察今年以來十大漲幅最大基金與十大跌幅最大基金，根據Lipper統計，截至12月4日為止，境內外超過1600檔基金績效，日股、生技基金堪稱兩大亮點，在漲幅前十大基金中分佔4、5檔，且漲幅都逾4成，報酬率亮眼。 至於績效末段班，由於黃金13年來首度年線收黑已成定局，黃金基金幾乎包辦倒數席位；今年表現倒數前十名基金中，黃金基金就有8檔，剩下2檔為天然資源基金，其中包含過去一度搶手的世礦基金。 新興市場 烏雲不散 摩根證券副總經理謝瑞妍說明，金價今年年線收黑，除了QE提前退場代表景氣復甦的意義，加上通膨壓力大幅減輕、今年來美歐日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走勢。 謝瑞妍強調，金價不僅短線消息面利空充斥，且在通膨溫和的環境下，今年實在沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。因此建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先行獲利了結。 至於今年來飆漲的日股，投資人也關心明年牛市能否持續？ 富盛投顧產品經理高齊英指出，後續可觀察企業投資意願與雇員薪資、還有退休基金配置等指標，日本退休基金明年陸續將增日股配置，有機會為籌碼面帶來支撐。 富邦銀行資深協理黃致淵認為，明年投資，在資產配置上加股減債，但宜減少單壓在波動性高的產業與區域。 黃致淵建議，投資人也要注意，後QE時代由於對升息的預期以及銀根抽回的影響，體質不佳的新興市場國家恐將受到傷害。例如巴西、印度、印尼、土耳其、南非等「脆弱五國」，建議投資人可先避開，等局勢明朗時再行布局。 ---------------下一則--------------- 台股基金 Q4績效稱霸2013/12/07【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 距離跨年僅剩不到一個月，觀察第4季以來投信基金績效，台股基金獨占鰲頭，搶攻排名前9名席次，且本季以來漲幅均逾1成，拉長看今年表現，檔檔績效上看3至4成；專家表示，年關將近，因傳統消費旺季到來，台股基金漲勢可期。 根據投信統計，在國內700多檔投信基金本季績效內，台股基金表現最亮眼，其中復華投信包辦前3名，3檔基金第4季以來皆上漲逾14%；景順台灣精選成長、元大寶來2001兩檔基金則分居第4、5名，本季來漲幅也都超過1成。 法人表示，隨氣氛面轉佳、政策題材出籠，加上步入消費旺季，電子、傳產、金融將各有表現機會，若遇盤勢震盪想逢低布局，建議可均衡布局相關題材，參與盤勢輪漲的漲升格局。 摩根中小基金經理人葉鴻儒說，台灣是出口導向國家，出口占GDP比重超過6成，尤其美、歐、日、中國的占比更高達3成以上，因此成熟市場景氣復甦，加上大陸經濟動能回穩，對台股都是一大助力。 復華全方位基金經理人孫民承表示，目前全球經濟景氣仍維持往上復甦的趨勢未變，新興市場龍頭大陸市場公布長期改革計畫也優於市場預期，將有利帶動投資信心，加上籌碼面外資由賣轉買，大盤可望由震盪整理轉趨向上。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，外資買超增加，激勵指數震盪區間往上；未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，也有助台股指數底部緩步墊高。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金十強 印度九把刀2013/12/07【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 高盛近期調高印度投資評等，增添股市利多動能，加上第三季經常帳赤字縮小至2010年以來最低，激勵外資連續13周買超印度股，創今年來最長買超周數。受惠印股近一月表現強勢，近一周以來境外基金績效前10名，幾乎由印度基金包辦，共9檔入榜，漲幅達2%至4%之上；反觀巴西及黃金相關基金，近一周績效皆跌逾4%之多。 摩根印度基金經理人Rukhshad Shroff分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場大，基本面相對具有優勢，但最主要的問題仍來自通膨，其央行自去年3月以來已升息11次，且不排除有進一步升息空間。整體而言，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續埋單也是關鍵。 相較之下，今年金價走勢疲軟。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)說，QE可能提前退場進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，料將難以支撐金價走勢。巴西基金第三季GDP季減0.5%，低於市場預期、衝擊投資氣氛，也拖累股市表現。 台股部分，受惠外資回流，大盤再戰8400點，台股基金也相對有守，平均上漲0.76%左右。以類型來看，一般型及科技型最突出，分別有5檔及3檔擠入前10名。 台新主流基金經理人吳胤良表示，基於國際系統性風險不高及資金持續寬鬆，支撐台股大盤下檔空間有限，個股將有反應相關題材的機會，預期農曆年前台股可望緩步走高。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，美歐感恩節及耶誕節旺季搭配台北資訊月，拉抬消費性電子商品概念股走勢。除美歐年底消費熱潮加持外，還有集團、投信法人作帳，布局元月、紅包行情等，在年底假期效應帶動下，不僅電子股有所表現，觀光、百貨等傳產股也能交出不錯業績。 ---------------下一則--------------- 包辦投信基金Q4績效前九名 台股基金風光2013/12/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年第4季受惠美國債務上限危機解除，量化寬鬆（QE）政策又暫不減碼，激勵金融市場奮力反彈，台股基金領銜演出，統計700多檔投信基金第4季績效，台股基金可說是獨占驁頭，搶下前九名席次，漲幅均逾一成。 摩根中小基金經理人葉鴻儒分析，台灣經濟體質不論在亞洲市場或新興市場都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。從價值面來看，目前台股股價淨值比約1.8倍，低於長期平均值的2.2倍，深具投資吸引力，外資持續回籠有望，進而支持台股向上攻堅。 葉鴻儒指出，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，倘若美股持續疲弱，加上外資轉向賣超，短期恐將影響台股走勢。而短期內市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，資金開始找尋新題材做為投資標的，特別是新IPO企業。 整體而言，預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險也不大，擁有題材的個股表現將相對亮眼，中長線仍看好台股景氣復甦環境下的表現。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股在先前一波急漲後，受到GDP下修影響，走勢難免出現震盪。惟受惠於全球景氣溫和復甦，台灣11月採購經理人指數出現擴張加速、資金面依舊寬鬆及年底台股作帳行情等，預料仍有利於推升指數。 葉鴻儒認為，美國感恩節零售銷售亮眼，耶誕節及新年假期帶動的消費熱潮值得期待，預期消費性電子商品將持續成為熱銷焦點，拉貨及備貨效應將拉抬相關概念股走俏。 ---------------下一則--------------- 台股基金給力 Q4績效強出頭2013-12-09 01:24工商時報記者陳欣文�台北報導 美國債務上限危機解除，量化寬鬆（QE）又暫不減碼，激勵金融市場奮力反彈，台股基金更是領銜演出，統計700多檔投信基金第4季績效，台股基金可說獨占鼇頭，搶占前九名席次，漲幅更逾一成。 摩根中小基金經理人葉鴻儒分析，台灣為出口導向經濟體，出口占GDP比重超過六成，尤其美歐日中的占比逾三成，因此成熟市場景氣復甦，大陸經濟動能又回穩，對台股而言都是一大助力。 葉鴻儒指出，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中的比重最高，顯示歐美中景氣復甦，台股受惠不言可喻。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股近期受到外資買盤回溫，出現補漲行情，並挑戰年度高點，但這波急漲後，受到GDP下修影響，走勢難免出現震盪。他指出，受惠於全球景氣溫和復甦，台灣11月採購經理人指數出現擴張加速、資金面依舊寬鬆以及年底台股作帳行情的態勢，預料仍有利於推升指數。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，近期盤面主流在新掛牌公司，指數緩步走升，成交量能約700億元附近，屬於健康的量，權值股漲跌互見，勝出族群在次產業，例如車用零組件、工業電腦、雲端等。 他指出，目前新掛牌個股挾籌碼面優勢，資金應會持續往相關族群流入，後續可持續關注；此外，台股即將進入一段訊息真空期，每年此時都是醞釀另外一段作夢行情的開始，中小型股將有表現機會，操作上採選股不選市策略。 法人強調，台灣經濟體質不論在亞洲（不含日本）市場或新興市場都相對健康，擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。 從價值面來看，台股股價淨值比約1.8倍，低於長期平均值的2.2倍，具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 小型股當道 歐股馬年續奔馳2013-12-09 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年行情可說是小型股當家，全球主要區域的小型股表現均優於同區域大型股，尤其在歐洲股市，領先的幅度更達到12％，法人認為，明年小型股當紅的局面將會持續，其中特別看好歐股。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，以今年各區域的小型股指數均打敗大型股指數來看，反應小型股在景氣復甦期間通常有優秀表現。 依目前市場共識，預估全球小型股今年的盈餘成長率可望達18.1％，明年更有機會達到23.1％，均高於大型股7％，在盈餘成長力道更大下，有機會創造更大的投資報酬，小型股投資前景依然看俏。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，量化寬鬆（QE）退場疑慮揮之不去，但全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股發展，且聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，自6月底以來，歐股基金取代美日成為吸金王，連續21周淨流入，年初迄今累計淨流入超過340億美元，預計2014年歐洲經濟復甦力道將逐步增強，持續賦予出口及內需股的轉機題材。 施羅德投資英國暨歐洲股票團隊主管Rory Bateman指出，歐股近期的漲勢為重新評級行情，由於股票風險溢酬仍然高於其歷史平均水平，在回到正常化的過程中，應會進一步推升股市上漲。 其中相對歷史水準以及美國和亞洲的股票，歐股仍具價值吸引力，Rory Bateman表示，歐股的下一個催化劑應會是企業獲利成長動能改善，預期歐洲內需企業的獲利將會隨經濟恢復成長和活動上揚而於2014年回升。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆．坎貝爾（Jim Campbell）分析，歐洲景氣進入正向改善循環，反應在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 ---------------下一則--------------- 內需魅力四射 中小型股夠嗆2013/12/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年股票市場發威，中小型基金更是活躍，無論美歐日三大成熟市場，或是全球、亞太與台灣均由中小型基金搶占風頭，今年來日本中小型基金平均漲37.58%奪冠，下半年則以歐洲中小型基金平均漲18.63%最為搶眼。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，雖然美國量化寬鬆措施（QE）退場疑慮揮之不去，但全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股發展，再者，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股具備成長潛力，最受資金青睞。 劉玲君進一步指出，相較多數大型股集中在原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整的變數干擾，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，因而引領中小型股漲幅超越大盤表現。 以下半年績效來看，歐洲中小型基金表現特別搶眼。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，歐元區財政與金融風險獲得控制後，製造業採購經理人指數（PMI）、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環。坎貝爾表示，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年來的金融海嘯跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 坎貝爾分析，MSCI歐洲小型股指數七成配置在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環的連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 ---------------下一則--------------- 全球強勢股 醫療、新創勝出2013-12-09 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 成熟與新興市場今年來表現分歧，若從指數報酬、最強類股以及最強個股三項投資標的比較，成熟市場較受投資人青睞，在族群上，又以新創與生技兩大類股表現最火熱，法人也建議投資人，鎖定強勢市場、強勢族群布局，勝算較高。 群益投信表示，從統計數據來看，主要投資市場指數報酬率，表現最亮眼分別是日本51.51％、美國25.87％與德國21.16％，這些國家獲利表現皆超過兩成以上，由於大量資金往強勢市場移動，投資人也會觀察追隨，因此整體獲利表現，成熟市場明顯優於新興市場。 其中，又以美國企業成長動能明確，貨幣政策相對寬鬆，成為資金布局重點。 群益投信指出，在最強類股表現方面，主要漲幅超過三成的有保健、通訊服務、資訊科技等類股，其中最受矚目的美國醫療類股，漲幅高達36.83％，大陸、印度與巴西資訊科技類股也都有不錯表現，顯示出「新創」與「生技醫療」是投資趨勢所在。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，投資方向上，美股方面主流是「新創成長」，在S&P指數成份股中，今年漲幅最大的Netflix，創新模式經營線上影音串流服務，符合現代生活趨勢，也激勵股價大漲。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，成熟市場贏在精選個股，投資贏的關鍵在誰有辦法精選個股，辨識出具長期投資價值標的，像印度太陽製藥公司即屬醫療類股，具有穩健獲利、延續性成長特質。 其中美國最強，漲幅則以醫療類股最突出，因此非常適合聰明投資人加以留意。 群益投信強調，投資人只要掌握投資大趨勢與產業發展，就能為自己創造好的投資效益，在看好「美國新創亮點」與「全球關鍵生技」成長潛力下，建議投資人可將相關概念基金納入2014年資產配置。 ---------------下一則--------------- 投資回溫 境外基金突破2.7兆2013-12-13 01:21 中國時報 洪正吉�台北報導 全球股市頻創新高，國內投資人也開始回籠。據統計，國內10月境外基金規模，月增2.27％，突破2.7兆元，達到下半年來新高水位，主要來自股票基金的挹注。股票基金單月新增462億元，居各類型之冠，而且規模已連續2個月站上兆元。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，隨成熟國家經濟成長年增率重回上升軌道，搭配年底消費旺季效應與庫存回補的需求，全球新訂單及庫存數據續創2012年中旬以來新高，PMI數據好轉的國家也持續增加中，大幅提升投資人對股票投資的信心，進一步推升境外股票基金規模連2月走升。 摩根理專調查結果，有超過4成理專建議明年布局應該是股先於債，可見由債轉股趨勢成形。 儘管股票基金大出風頭，高收益債的青睞度也始終不減，10月高收益債基金的規模突破9000億元，創歷史新高，並較9月新增348億元，增幅僅次於股票基金，顯見與景氣高連動的高收益債魅力十足，成為債券投資首選。 謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉有目共睹，中國經濟動能也第4季明顯回穩，全球景氣朝正向發展趨勢明確，市場風險胃納量隨之提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產。 基於明年經濟可望維持穩健復甦，美國利率中長期也將回歸正常化，謝瑞妍建議，明年資產配置宜持續擴大股票布局，持續看好美國及亞洲引領的投資機會，及歐洲基本面復甦的成長契機。 ---------------下一則--------------- 境外股票基金規模 近7月新高2013/12/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股票基金重獲投資人關愛，根據投信投顧公會公布最新境外基金統計，10月規模較上月成長2.27％，突破2.7兆元，為下半年來新高。主要的資金挹注來自股票基金，單月新增462億元，居各類型之冠，連續兩個月站上兆元大關。 統計顯示，境外股票基金規模1.07兆元，創近7個月新高，且規模增加主要集中在下半年；反觀6月前，即使全球股市齊漲，股票基金獲利了結賣壓相當沉重。 這顯示，投資人看好全球經濟復甦，逐步擴大股票部位。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美歐日經濟數據好轉，大陸經濟也在第四季回穩，市場風險承受度提升，激勵投資人重新擁抱風險性資產。她說，境外股票基金規模連兩個月「增胖」。 摩根最新理專調查結果，超過四成理專建議明年布局應該是股先於債，與前幾年債優於股大不相同。 復華投信海外股票部主管詹硯彰也指出，近期全球金融市場雖受美國聯準會何時縮減量化寬鬆政策的不確定因素牽動，但全球經濟持續溫和成長，資金充沛，仍有利風險性資產表現，即使出現震盪，仍建議增持股票部位。 美歐日股等成熟國家股市崛起，點燃投資人對成熟國家為主的境外平衡基金的興趣。 投信投顧公會統計，投資人持有境外平衡基金規模，由去年底的553億元，增至10月底的1296億元，10個月規模暴增743億元。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，平衡基金是市場由收益轉向成長時期的橋梁，對明年全球景氣復甦有高度期待的投資人，可適度採取更積極的平衡策略。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金 歐俄中東復活2013/12/14【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 在美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策(QE)可能提前在本月縮減規模下，近一周周境外基金與台股基金平均報酬率均為負值，境外基金平均微幅修正0.16%，台股基金平均跌幅為0.9%，表現較傑出的類型為歐非中東相關基金，尤其是俄羅斯與印度基金，近一周有突出表現。此外，今年來跌幅較重的黃金與新興市場債券，近一周也出現反彈。 在台股基金的部分，儘管台股在11日盤中一度突破8500點關卡，但在國際雜音干擾下，最終還是難以再向上突破，使得近一周台股基金面有菜色，績效前十名的基金報酬率都不到1%，而績效後十名的基金負報酬幅度幾乎都超過2%。另績效前十名的境外基金表現優於台股，近一周大約有超過2%的正報酬，且集中在今年表現相對落後的市場，包括俄股、黃金等標的；而表現較差的，近一周以來報酬率負值突破3%。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在今年市場漲多，且量化寬鬆政策已進入尾聲下，終究會面臨縮減規模、結束QE的過程，市場恐怕持續波動，風險仍是未來數年最重要的議題。目前相對看好走出谷底的歐股等成熟國家，並應適度布局今年落後、有補漲機會的新興股，搭配替代能源與科技等利基型產業，可以增加投資組合的爆發力。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金中線仍受害於金市淡季、油價淡季、先進市場股市上漲排擠等因素的壓抑，導致買氣依舊不振。展望明年，預期黃金第一季依舊受到淡季因素干擾而略顯疲弱，但第二季開始將有機會起漲。 ---------------下一則--------------- 新興股債 看旺2013-12-10 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 新興債市最近一周大舉流入25億美元，美銀美林調查顯示，經理人正面評價新興國家債市，法人指出，新興股債市因為美國量化寬鬆（QE）退場造成大幅修正，下跌創造出的空間，反創造換取重新布局新興股債的時間，且近期資金已有重返現象，建議可注意新興股債相關基金。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英指出，日前美銀美林調查顯示，約一半（54％）受訪者表示目前經濟處於循環中期，僅1％認為處於衰退；約六成受訪者對未來五年新興股市持「正向」態度，且預估平均年化報酬介於6∼15％。 他指出，換句話說，今年以來因Fed縮減買債預期而大幅修正的新興股債市，正以下跌創造出的空間，換取重新布局新興股債的時間。 法人表示，先前市場擔憂美國聯準會（Fed）若削減買債導致流動性緊縮，引發新興股債資金外流，其中，流動性較高之標的反而受創程度較深，但新興債資金外流以零售投資人為主，策略性投資人則持續加碼，目前新興股市資金已見回流。 摩根大通預期，自5月起新興債資金流出440億美元資金後，2014年資金將恢復正常流入300∼400億美元，恢復過往的水準。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，明年全球景氣循環性的反彈，尤其來自歐美的經濟復甦，將有利中歐、墨西哥和南韓表現。 另外，他指出，看好新興市場與亞洲小型股的投資契機，因小型股能受惠更多的全球經濟成長，加以偏重科技、消費耐久財和醫療等類股的特性，掌握當前投資主流，漲幅可望相對領先。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，全球長天期公債殖利率往上攀升是長期趨勢，建議採取短天期持債策略，只要發行國無違約之虞，債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的，目前相對看好韓國、墨西哥、波蘭及菲律賓等機會。 ---------------下一則--------------- 投顧：增股減債 資金配置6:4-2013/12/12【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 2013年即將進入尾聲，今年成熟市場表現優於新興市場，美股、歐股及日股皆交出亮麗成績。隨著時序將進入2014 年，德意志資產及財富管理認為，全球經濟日漸茁壯，但尚未枝繁葉茂，2014年將是有穩健表現可期的一年，尤其看好歐股表現。康和投顧則認為，2014年若Fed逐步縮減購債規模，首當其衝的是債券市場，新興市場也可能出現資金排擠的效應，預期明年市場將是股優於債，建議以基本面佳的產業為優先考量，降低債券投資比重，採取股6債4的投資策略。 德意志資產及財富管理認為，未來一年，全球經濟成長主要來自已開發國家，尤其以美國領軍。只要美國不再陷入政府關門僵局，則可望維持微幅成長。日本將扮演比以往更為關鍵的角色：面臨安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮。以7.5%的經濟成長率而言，中國依舊是推動全球成長的一大推手。明年多數股市都有可能創造高達15%的報酬率。 德意志資產及財富管理認為，但2014年最不能錯過的市場是歐股。儘管近來德國股市創下新高。不過與歷史水準相比，歐股仍相當具有投資價值。除此之外，投資人應考慮景氣循環敏感度高的產業，建議加碼景氣循環型消費商品、工業、金融服務。同樣地，小型股對景氣循環敏感度高於大型股，明年表現應可望超越大型股。 康和投顧表示，在全球經濟持續復甦下，除了成熟市場表現搶眼外，各產業也從谷底翻揚，最看好水資源產業和精品產業的表現。主要是水資源產業在擴廠及新投資計畫進行帶動下，水務基礎建設中的的智慧馬達和廢水處理需求量激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，為提供住宅及商業建設工程的水務基礎建設帶來大利多。精品市場也可望受惠於全球經濟復甦，除了新興市場驚人的消費潛力外，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014 年精品消費將達到7%-9%的成長。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 人氣大爆發2013/12/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新「摩根2013年下半年度理專調查」結果出爐，訪問全台近千名理財專員對投資環境看法，結果顯示，隨著全球景氣穩定向上，理專對資產配置態度轉趨積極，近九成理專認同明年應調高風險性資產部位。 理專看好股市，由債轉股趨勢鮮明，超過四成理專建議明年上半年重股輕債，創2011年下半年來新高。 展望未來六個月，理專最推薦的股票基金，前三名依序為歐洲、美國、日本，全由成熟市場包辦。與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至六成之上，顯然歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。 儘管股票推薦占上風，高收益債基金的推薦率仍高達88.8%，持續獲得理專青睞。面對利率回歸正常化，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。 摩根投信執行董事邱亮士表示，從本次調查可以看出，理專對增持風險性資產的推薦意願大增，顯示投資人「擁抱風險」的能力正逐步提高。 隨著極端風險大幅降低，在量化寬鬆（QE）政策撐腰下，成熟市場開始大放異彩，不論是景氣能見度或股市漲幅均優於新興市場，國際資金搶進的同時，也重新獲得理專青睞。 歐股急起直追的態勢成為今年股票黑馬，邱亮士指出，瞄準經濟轉機及便宜估值的投資契機，歐洲基金因而成為投資寵兒，未來走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，在企業獲利回春的帶動下，續航實力值得期待。 美國經濟數據明顯改善，成長態勢確立，市場樂觀情緒仍在，美股基金長線偏多趨勢不變。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，由於歐洲央行在最新的利率決策會議維持主要貸款利率0.25%不變，持續採取QE政策，可望進一步刺激明年歐洲經濟復興動能。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，長期來看，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，現在也不失為逢低布局歐股的好時機。 ---------------下一則--------------- 理專力薦 歐股高收益債 獲利可期2013-12-12 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 最新「摩根2013年下半年度理專調查」結果出爐，89.4％理專認同明年應調高風險性資產部位，超過四成（42.9％）理專建議明年上半年重股輕債，創2011年下半年來的新高水準，同時，債先於股的比重27.5％，則創新低。 展望未來半年，理專最推薦的股票基金，前三名依序為歐洲（64.8％）、美國（51.3％）、日本（30.3％），全由成熟市場包辦。與前次調查相較，歐洲基金異軍突起，從後段班直衝冠軍，推薦率從個位數翻倍至六成之上，顯然歐洲經濟谷底復甦行情備受肯定。 儘管股票推薦占上風，高收益債基金的推薦率仍達88.8％，持續獲得理專青睞。理專對客戶投資報酬率預期相當樂觀，94％理專預期明年上半年有機會賺錢。 摩根投信執行董事邱亮士表示，美歐日製造業採購經理人指數陸續來到50以上的擴張水準，不僅帶領新興市場重拾成長動能，成熟股市更屢創波段新高，促使理專對資產佈局看法轉趨積極，股先於債的建議比率創下近二年新高。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，2013年歐股於全球市場中表現亮麗，2014年在基本面及企業盈餘持續改善，以及評價面具吸引力的條件下，預料2014年高點將落在第4季，亮點投資產業包括循環性產業，金融、歐洲內需消費與基建需求。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色看來，顯示出區域經濟復甦更加全面，而歐洲數據持續不斷的改善，也讓景氣落底回升的趨勢明朗，後市空間更值得樂觀期待。 邱亮士說，存續期間較短且有較高收益率做保護的高收益債，對美債利率敏感度相對較低，並可望因受惠景氣復甦而維持低違約率，利差收斂空間可期，成為現階段理專推薦首選。 ---------------下一則--------------- 高收債、高息股 投資首選2013/12/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 明年度經濟成長將由溫和轉為加速，市場不乏仍會波動，投信業者認為，低利環境仍將維持一段時間，高收益債可望為核心資產首選，但為降低波動，高股息股票則可列考量，明年高收益債、高股息股票「雙高」可望成為基金布局趨勢。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，主要還是從貨幣型基金撤出到股市，且法人機構也降低現金部位轉進股市，在在都為股票型基金加分。 史特漢認為，明年金融市場將逐漸正常化，成熟國家首要看好歐洲，其次是日本安倍經濟學成功扭轉日本通縮，日股可望持續受惠，再來則是美國復甦超越預期，美股表現也不容小覷。 此外，史特漢分析債市，認為高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。 百達投顧認為，儘管美國聯準會有意逐步縮減量化寬鬆政策規模，但實行方法並非立刻調升利率，仍將維持低利率一段時間，投資人仍可能面臨負利率環境。因此，若想擁有穩定利息收入，同時追求潛在資本利得成長，可鎖定年化配息率高達4%的全球高股息基金。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭指出，聯準會（Fed）主動切割量化寬鬆（QE）退場與升息的關係，歐洲與日本央行也計畫持續寬鬆，這表示2014年的市場資金將更形氾濫，在這環境下，10年期公債殖利率驟升的機率下降，對高收益債依舊有利。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，上周歐美經濟數據普遍優於預期，顯示全球景氣持續復甦，支撐高收益債市。目前高收益債中，以亞洲高收益債券殖利率最高，將最受市場資金青睞。 ---------------下一則--------------- 景氣升溫 雙高投資術搶錢2013-12-12 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 歷經數年來的寬鬆貨幣政策，終讓經濟成長現象緩慢到位，全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段復甦期，投資策略也需要跟隨轉變。ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）強調，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股的「雙高」策略。 其中，信用商品依然是資產配置主流，高收益債券仍是核心資產首選；至於股票的相對價值雖提供較佳投資機會，但投資人若不想承受太高波動性，可以選擇高股息股票。 史特漢此次來台除了分享明年市場展望與投資策略外，也與ING投信代理總經理周德龍一起慶祝ING（L）系列基金在台銷售創下新台幣千億元里程碑。 ING投信統計，ING（L）系列基金在台銷售金額於2013年突破千億元，統計至今年11月底的規模來到1,134億元，成長率達257％，不僅蟬聯去年三位數成長率的成績，也是境外基金品牌成長幅度之冠。 史特漢表示，過去五年的經濟泥沼讓固定收益產品躍居主流，台灣與全球市場皆然，推動基金規模成長的主要產品多以債券型基金為主，但這波投資趨勢在今年出現轉變。 隨美歐積極去槓桿化、邊陲國家競爭力顯著改善等失衡狀況減少，更具建設性的貨幣與財政政策拉抬實體經濟回溫，終讓全球景氣盼得拂曉曙光，ING集團預估2014年全球經濟成長率將達3.3％。 史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，對公債及新興市場債抱持審慎態度，在政府施政所依據的經濟模型面臨更多不確定性，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。 他指出，隨企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，成熟市場的高股息族群成為「債轉股」首要標的；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年違約率仍可維持低檔。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 全球財務長 憂經濟三大泡沫2013-12-07 01:37 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 財經媒體CNBC公布最新全球財務長調查，財務長認為資產價值偏高是最大隱憂，尤其是美股、科技公司股價和比特幣等三大泡沫。 雖然全球經濟走向樂觀，但全球財務長協會受訪的26位歐洲與亞洲企業財務長對資產價值卻愈趨謹慎。CNBC調查顯示，逾92％受訪者認為美股價值已高。 半數受訪者承認其公司正尋找併購標的，而且無論股票價值高低都會完成交易。但三分之一認為目前價值偏高已使他們暫停併購行動。 科技股價值最受關注。逾83％受訪者認為科技股價值偏高，逾8％認為極度高估。 以推特為例，86％受訪者認為，其股價在11月上市後，來到40美元水準已被高估。 即使如此，62％受訪者認為那斯達克綜合指數還沒到泡沫程度，僅38％認為有泡沫。該指數今年來上漲33％，目前本益比19.87倍。11月底，在大型科技股領漲下，指數在2000年科網股泡沫破滅後，首度升抵4,000點大關。 受訪者也擔心虛擬貨幣比特幣漲過頭，因為他們不認為其能取代法定貨幣。逾85％受訪者認為比特幣是「純粹投機的」工具，僅14％視之為「合法貨幣」；近64％認為其正處於泡沫。 比特幣本月初在Mt. Gox交易所突破兌1,200美元的歷史高價，但周四遭到大陸人行警告的打壓而大跌，周四收在1,080美元。 在美國聯準會、日本央行和英格蘭銀行等央行聯手推出量化寬鬆措施來對抗通縮下，市場流動性大增。 末日博士麥嘉華認為，央行造成過剩的流動性，是造成泡沫的主因，並因此令市場正處於巨大投機泡沫之中。他強調泡沫已滲透到股票、債券、比特幣這種另類貨幣和農地等各個層面。 野村證券策略師簡朱亞（Bob Janjuah）說，聯準會買債行動，只讓「資本擁有者」和「透過聯準會這個窗口取得融資的人」受惠，卻未能惠及實體經濟。 ---------------下一則--------------- NABE預測 Fed下季減買債2013-12-10 01:11 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 全美企業經濟學家協會（NABE）公布2013年12月總經展望調查報告，預估美國今年經濟成長率可達2.1％，明年加速至2.8％，聯準會（Fed）將於明年第1季啟動量化寬鬆（QE）退場。 NABE每季公布最新的總經展望調查報告，12月報告調查期間為11月8日至19日，總計包含51名經濟學家的看法。 NABE的經濟學家預估，今年全年美國經濟成長率可達2.1％，高於上次調查預估的1.9％與2012年的1.7％。明年成長率估計可進一步加速至2.8％，但低於上次預估的3％。 美國10月爆發政府關門危機，多數學家認為對經濟衝擊不大，估計使成長率減少0.5個百分點，明年自動減支措施預計持續壓縮經濟成長，不過不太可能再發生政府關門甚至債務違約。 有73％的經濟學家預估政府關門對經濟成長率的衝擊將不到0.5個百分點，另有88％的受訪者認為明年額外的自動減支措施會衝擊經濟成長，其中7成6的人預測衝擊幅度將低於0.5個百分點。 就業市場部份，經濟學家預估今年非農業就業人口平均每月可增加17.75萬人，低於2012年的18.3萬與上次調查預估的18.9萬，明年平均每月就業人口增數則會擴增至19.7萬。今年全年平均失業率將落在7.5％，明年下滑至7.0％。 此外，有62％的經濟學家預估Fed將於明年第1季啟動QE退場，另有3成的經濟學家預估QE開始退場的時點將落在明年第2季。 ---------------下一則--------------- 歐元漲勢凶 兌美元直逼1.38-2013-12-11 01:47 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）決策官員莫奇（Yves Mersch）周一指出，ECB跟進聯準會（Fed）與日本央行實施資產購買計畫的可能性偏低，澆熄ECB進一步寬鬆貨幣的市場預期。受此刺激，歐元兌美元進逼1.38美元關卡，兌日圓改寫逾5年新高價。 周二歐元最高漲到142.085日圓，創2008年10月以來最高，兌美元走強到1.3787美元的6周高點，有進一步挑戰10月底1.3833美元2年高點態勢。 莫奇為ECB決策理事會成員，他周一表示，ECB實施資產購買計畫的可能性偏低，因為此一措施將對ECB構成巨大的挑戰。近來由於通縮隱憂，市場預期ECB會進一步調降利率或採量化寬鬆，不過在ECB上周維持利率不動後，歐元即告走強。 事實上，相較於Fed與日銀持續印鈔票支應購債計畫，隨著歐元區金融體系已回穩，ECB資產負債表過去一年來反而還不斷縮小。上述情況加上歐元區呈現經常帳順差，導致歐元區雖然經濟成長疲弱，但歐元仍得以走強。 歐元上漲也反映市場投資人對於Fed要開始縮減購債的接受度逐漸升高。 達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）發表最新評論時就指出，對於Fed縮減購債，金融市場「目前的準備狀態顯然已比之前好。」 IG駐墨爾本市場策略師路卡斯（Evan Lucas）指出：「在我看來，市場對美國QE開始退場己有足夠信心。」 路透社周一完成的最新訪調結果顯示，經濟學家普遍預測Fed要等到明年3月才會開始縮減購債，但也有一些人認為可能提前至1月甚至下周。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 台股四寶 帶旺基金2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年下半年表現強勢的類股，分別是電機、資訊服務、汽車及紡纖，與過去電子股獨大的態勢大相逕庭，而持有這四大類股比重逾二成的台股基金，下半年及第4季績效也相對突出，顯示選股的重要性。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著經濟結構及產業結構變化，未來台股個股表現將與指數有相當的差異。 以今年表現觀察，受惠全球景氣好轉，中國大陸與美國車市同步進入成長循環，今年以來銷售數字也創下近五年來新高，相關汽車零組件股業績持續成長，帶動汽車類股大漲四成。另外，電機、紡織族群的代表股也各擁業績題材，今年來均領先大盤突破高點。 即使是電子股，但各族群表現差異極大，葉鴻儒分析，掌握雲端、網路傳輸利基的資訊服務股、整體需求好轉的半導體漲勢相當亮眼，但整體產業卻難有全面性的好消息，包括PC持續積弱不振，相關公司尋求轉型，高階智慧型手機成長速度也有放緩現象，過去大盤好、電子股齊漲的現象將不復見，反觀具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，才是引領盤面的主流。 就景氣面觀察，葉鴻儒指出，台股企業獲利與國際景氣連動密切，歐美中占台灣出口比例逾三成，未來一至兩年在全球復甦回溫趨勢更加明顯下，整體台股仍具有不錯的投資機會。 德盛安聯投信台股投資首席鍾兆陽指出，今年台股基金操作成功的關鍵在於鎖定一些對的題材，紡織是其中之一，尤其是受惠於歐美復甦的成衣，因推出特殊新材質跟纖維，成為創造超額報酬來源之一。 ---------------下一則--------------- 台股基金 今年平均賺18%-2013/12/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股年底衝刺，指數再挑戰新高，累計今年來漲幅近一成，台股股票型基金更上層樓，整體報酬約18%，打敗大盤比例逾八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。 台股基金今年來在各家經理人靈活操盤帶動下，績效大幅提升，其中，復華投信旗下台股基金一舉攻下今年績效前五名，也因為近年大盤走向「選股不選市」的主軸發展，近年來台股股票型基金整體績效及超越大盤比例逐年攀升。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各產業經結構調整，台股仍存有許多競爭力強的公司。 據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利仍成長52%，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊及基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤，創造超額報酬。 根據彭博資訊統計，2014年台股上市企業獲利成長幅度預估有近14%。展望2014年台股後市，復華高成長基金經理人蔡政哲認為，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，是支撐台股往上的兩大動能，由於2014年上市稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依照歷史經驗，台股未來一年上看9,000點的機會大。 電子產業中的晶圓代工（含IC設計）、DRAM獲利動能仍相對強，基期相對較低的傳產塑化、鋼鐵明年獲利也看好，金融股也有表現機會。 台新主流基金經理人吳胤良表示，由於目前進入財報空窗期，利空干擾因素降低。 由於未來仍是個股表現的格局，在基金經理人發揮選股功力下，預期台股基金後市績效有機會持續超越大盤。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股基金績效今年平均上漲18%，超越大盤二倍之多，表現亮眼。預期明年台灣企業來自各產業獲利成長貢獻將更趨均衡，企業成長步伐更加穩健的同時，台股走勢也將更為穩定。 ---------------下一則--------------- 台股基金贏大盤 主動布局有利2013-12-11 01:48工商時報記者魏喬怡�台北報導 台股指數再挑戰新高，累計今年來漲幅近一成，台股股票型基金表現更優，整體報酬漲約18％，且打敗大盤比重逾八成，創金融海嘯以來新高，法人認為，明年台股突破9,000點機率高，投資人宜用主動式台股基金布局。 復華高成長基金經理人蔡政哲指出，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，為支撐台股往上的兩大動能，由於2014年上市稅後獲利有機會挑戰1.47兆元的新高，依照經驗，台股未來一年上看9,000點的機會大。 他指出，電子產業中的晶圓代工（含IC設計）、DRAM獲利動能仍相對強，基期相對較低的傳產塑化、鋼鐵明年獲利同樣看好，金融也有表現機會。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年分析，據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利成長52％，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤。 柏瑞投信投資長唐雲益表示，明年持續看好智慧型手機相關晶片、鏡片廠商，生技股偏好有實質獲利或是具規模的生技公司。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，預期將激勵指數震盪區間往上，但成交量能不出前，指數空間不大，現階段布局可留意汽車零件、中概內需與生技及低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，短期市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險不大，而擁有題材的個股，表現將相對亮眼，中長線依然看好台股景氣復甦環境下的表現。 除逢淡季布局優質股，他指出，相對偏好自動化�伺服器相關、汽車電子等及大尺寸面板供應鏈與上游半導體。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，明年台股首季仍可隨國際景氣成長有好的表現，尤其以中小型電子股、利基型產業最具上漲潛力。 ---------------下一則--------------- 台股基金 布局優選2013/12/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股年至今以來已上漲9.7%，但台股基金今年來的平均報酬率卻已破18%，表現明顯打敗大盤。 展望明年，全球股市將逐步跳脫資金行情而回歸景氣復甦的基本面回升行情，宏利投信預期明年上半年台股將有機會挑戰9,000點關卡，因此台股基金明年仍有行情，建議以「選股不選市」來挑選業績成長股布局的基金。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，每年12月向來是台股整年度最會上漲的月份，但目前台股成交量仍稍嫌不足，年底指數將落在8,500點至8,600點區間。 展望明年，台灣出口產業將受惠於歐美中等實質經濟體的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期上半年台股將有機會挑戰9,000點，台股基金後市可望持續看俏。 周奇賢指出，金管會於月初宣布明年起開放上市櫃公司可將投資不動產以公允價值入帳，與國際會計準則（IFRS）接軌，此舉對股市將是一大利多，包括營建、紡織、電子與金融四大族群的增值利益可望最大。 明年第1季金融股的表現可望超越電子股，受惠於量化寬鬆（QE）逐步退場、兩岸金融監管開放及產業整併的題材，金融股將有行情，尤其銀行業部分，明年接軌IFRS採公允價值入帳，更將替其業務增長帶來不少想像空間。 周奇賢建議，明年第1季台股投資趨勢可參考兩岸金融開放、中國經濟改革、成熟國家復甦等三大主軸，包括金融、智慧型手機、基礎建設、民生消費及科技等產業都將受惠。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏指出，瞄準兩岸紅利逐漸發酵，外資買進金融股不遺餘力，此外，央行暗示未來利率有調升的可能，受惠利率走升的金融股近期成交動能更有升溫態勢。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，各大金控今年獲利不俗，加上又有政策利多題材加持，帶動金融指數領先大盤再創新高，由於金融股題材眾多，法人看好其後市表現，預估將成為布局台股基金不可或缺的標的。 ---------------下一則--------------- 台灣高股息基金 今年賺19%-2013/12/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣觸底復甦，高股息投資當道，在台灣股市以價值型為主要策略的台灣高股息基金，今年來平均報酬率達19.17%，短中期表現皆優於大盤。 德盛安聯台灣好息富基金經理人鍾兆陽認為，明年企業盈餘持續成長、台灣現金股息殖利率介於3.5%至4%間，在亞洲名列前茅，台灣高股息基金可適度持有。 鍾兆陽認為，台灣高股息基金波動度相對穩定，由於訴求在產業上力求分散、投資時更偏重中大型股，且標的選擇上挑選盈餘穩定度較高的，使得台灣高股息基金成為進可攻、退可守投資青睞的標的。 鍾兆陽指出，觀察今年盤勢，主要受美國量化寬鬆（QE）政策與經濟數據左右，進而引導資金動向，倘若美股持續疲弱，加上外資轉向賣超，短期恐將影響台股走勢。 短期內市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，資金開始找尋新題材作為投資標的，特別是新掛牌的企業。預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險亦不大，而擁有題材的個股，表現將相對亮眼，中長線看好台股景氣復甦下的表現。 元大寶來巴菲特基金經理人王麗勳表示，由於今年屬震盪向上行情，將維持中性偏多持股，主要持股為原物料下游、生技、汽車、中概等內需類股及電子股，整體持股以平均基金持股比5%為持股水準，未來類股比重採傳產50%至65%、電子25%至40%。 元大寶來台灣高股息基金經理人張美媛表示，今年6月市場預期QE將退場，外資單月賣超台股1,175億元，11月外資賣超211億元，不到6月賣超額度二成，顯示外資資金應大多為中長期資金，股市籌碼穩定度高。 國內M1B成長率持續創高，散戶籌碼充裕，大型股股價淨值比值平均1.5，低於過往，預料大盤短期內因QE事件干擾區間震盪整理機率高，中長期隨經濟逐步復甦，搭配穩定外資籌碼與充沛內資資金，台股仍偏多格局。 ---------------下一則--------------- 績效好買氣差 台股基金今年僅12檔淨流入2013/12/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股基金成投資「績優生」，今年績效打敗大盤比例改寫金融海嘯以來新高，但投資人並不買帳。統計顯示，近200檔台股基金中，今年只有12檔有買氣，其它全數遭投資人贖回。 台股年底衝刺，指數一度衝上8500點，累計今年來漲幅近一成，名列亞股前段班，台股股票型基金平均報酬約18％，打敗大盤比例逾8成，為金融海嘯以來新高。可是基金買氣卻跟不上績效，扣除台股股票指數型基金（ETF），只有12檔台股基金受投資人青睞、有資金淨流入。但今年淨申購逾億元的也只有5檔，而且好績效不全然等於買氣，部分吸金的台股基金績效甚至落後大盤。 今年來績效第一、漲幅逼近5成的復華全方位基金，也非吸金度第一名的基金，只名列第三；反而是宏利臺灣高股息基金淨申購12.96億元「最夠力」。 業者指出，台股基金熱賣與否，除了看績效，基金公司是否主打台股基金，更左右買氣。宏利投信則指出，宏利臺灣高股息基金會熱銷，主因今年「高股息」產品本身就受投資人喜愛。 台股基金為何今年買氣低落？專家認為，除了台灣投資人仍偏好債券商品外，自從2008年金融海嘯發生後，台股績效一直未見起色，甚至輸給大盤甚多，導致投資人大失所望，雖然今年績效「鹹魚翻生」，但投資人信心未恢復。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍有許多競爭力強的公司，也使績優標的成為人氣指標，從2007年指數達高點9859點至今，已有逾6成上市個股報酬率超過大盤，代表基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤，創造超額報酬。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢則指出，台股受外資影響深，上漲個股也以外資加碼的權值股為多。他說，今年深受投資人喜愛的高現金殖利率個股，也就是高股息股票，因為擁有股票價格上漲的資本利得與穩定股利收入，也是盤面亮點。 ---------------下一則--------------- 上櫃股票基金 今年表現最佳2013-12-09 01:24 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股今年以來上漲8.68％，櫃買指數更上漲22.57％，觀察台股各類型基金平均表現，除指數股票型基金未打敗大盤，其餘表現都出色，表現最佳的上櫃股票型基金達25.62％，中小型基金也有21.85％，法人指出，隨年關將近，政府作多，外資加碼買超，可望激勵指數震盪區間往上。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股現階段可著重電子傳產均衡布局，傳產部分在汽車零組件、生技與中概內需。電子股方面，布局重點包括低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體，2014年相關議題包括第三方支付、NFC以及智慧電網等。 台新主流基金經理人吳胤良認為，目前進入財報空窗期，電子新產品在第4季的銷售表現普遍符合或略優於市場預期，激勵企業大老闆紛紛發表2014年景氣正面看法，築夢行情逐漸發酵。預期農曆年前台股可望呈現緩步走高格局；後市仍將以類股輪動為主，建議採取均衡布局策略。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 蓄勢彈升2013/12/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸、港股市隨新一波改革題材發酵，表現倒吃甘蔗，近一個月漲幅躍居全球主要市場之冠，由於接下來大陸官方將舉行中央經濟會議，為明年經濟工作定調，配合外資看多陸港股後市，法人認為基期相對較低的大中華基金漲勢可期。 根據統計，國企股指數近一個月上漲逾7%，領先全球主要股市，比日經225指數還強勢，上證指數漲幅也超過4%，這也代表國際資金肯定大陸官方改革魄力，使海外投資者對大陸長期發展的信心大幅提高，帶動資金流入陸港股市。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，根據彭博資訊預估，2014年陸港股主要指數本益比分別為滬深300指數9.1倍、恆生國企指數7.8倍，香港恆生指數10.6倍，評價處歷史偏低水位，且低於大多數國家股市，目前股價已具投資價值，且第4季以來大陸整體經濟數據仍逐步上揚，顯示大陸基本面好轉趨勢不變，建議可持續留意第3季業績表現佳且展望良好的成長股，以及三中全會概念股或4G題材。 余文耀指出，在穩增長調結構下，2014年大陸經濟成長率將介於7.5%至8%，雖然總經成長動能有限，不過，亮點在改革，加上大陸證監會先前對外承諾，「要打造一個史無前例的牛市」，評價將有上升空間，預估財稅、法制、土地戶籍、生育及新股發行等制度改革所衍生的周邊效應，將會是市場關注焦點。 展望12月陸港股市，由於大陸即將召開中央經濟工作會議，市場憧憬將有進一步的利多消息，包括大陸境內券商及外資券商，都陸續上調了大陸股市的評價，例如中金公司、國聯證券、國海證券、方正證券、申銀萬國、高盛、瑞信銀行、花旗銀行、滙豐銀行、摩根、巴克萊等，都對於2014年的大陸股市抱持樂觀的看法，或者上調大陸A股的展望。 復華華人世紀基金經理人賴學緯認為，目前全球基金配置大陸股票比例仍低，透過大陸三中全會全面性的改革將為市場帶來希望，若遇市場震盪可分批布局大中華基金，參與兩岸三地的基本面回升與政策利多商機。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，三中全會發布的「中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定」，相關細節陸續發布，市場將反應政策利多。 高仰遠指出，大陸中央經濟工作會議即將召開，按以往的經驗，將確定明年經濟增長目標及經濟工作重點任務。 ---------------下一則--------------- 大中華股市 蓄勢彈跳2013/12/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 展望2014年全球投資，全球經濟持續擴張，「股優於債」趨勢不變，預期美、歐等成熟國家仍將引領全球經濟復甦，新興股市投資價值則視各經濟體基本面而定，專家相對較看好已出現轉機的大中華股市。 復華投信海外股票部主管詹硯彰表示，已開發國家股市因企業獲利成長且能見度高，加上貨幣寬鬆（QE）若退場，資金將回流歐美市場。根據彭博資訊統計，美股S&P 500 2014年企業獲利預估將成長約一成，歐股約14%、日股19%。 日本及歐洲則為了維繫經濟擴張腳步，並對抗通縮，預估仍將維持寬鬆的貨幣政策環境，甚至加碼。新興市場部分，詹硯彰指出，巴西、印尼等新興市場因通膨問題仍面臨緊縮壓力，惟大幅震盪風險已緩和，建議布局前留意基本面變化及貨幣政策對市場資金面的影響。 日前甫結束的中共三中全會因頒布的改革措施超乎市場預期，資金回流，帶動陸港股市轉多，各券商法人陸續調高陸港股市指數目標價，近期出刊的2014年全球或亞洲資產配置策略也開始建議增持陸港股市的配置。 詹硯彰指出，中國大陸製造業採購經理人指數（PMI）連續四個月位於50以上的景氣擴張階段，顯示大陸經濟仍處於溫和復甦階段。 隨大陸總經數據轉佳，政策利多陸續釋出，市場預期經濟轉型後可望釋放新一波的成長動力，也將使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸釋放，基期相對低的陸港股市未來一年仍有表現空間。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大中華股市是2014年新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股在2013年股價表現相對受到壓抑，隨著經濟及政策利多持續出爐下，後市的補漲空間看好。 翁智信指出，市場充分預期大陸對症下藥的改革，將有利於調整經濟結構失衡，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動大中華股市長線攻堅行情。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 香港股神 看旺陸港股2013/12/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 香港股神曹仁超日前預言，中共三中全會政策如可落實，2014年A股至少可漲升70%至80%，並帶動香港恆生指數明年見高點31,000點，以目前的指數位置，港股也可望有三成以上的漲幅。 曹仁超的推測，是以中國大陸與美國經濟增長數據，以及股市本益比推算，明年A股本益比將由現時11倍增至美股本益比的18倍來推估，投信業者指出，此時介入陸港股的指數型基金或指數股票型基金，可期待一波價值提升行情出現。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，過去十年上證綜合指數平均本益比約21倍，A股上漲幅度確有機會上漲七、八成，大陸是開發中市場，經濟成長率（GDP）達7.7%，與成熟市場的美國GDP2.8%相比，也應給予更高的本益比。 陳品橋表示，目前A股被低估，尤其是部分藍籌股，不但具有低本益比且還具備高獲利能力，更顯示其投資價值，也是近期外資積極布局的區塊。 回顧2008年12月至2009年7月的上證綜合指數走勢，在大陸政策刺激下，短短八個月漲幅高達82%，而今年在三中全會之後，隨著一連串政策的釋放，可以期待另一波多頭行情的出現。 陳品橋表示，目前正在召開的中央經濟工作會議，是兩會的前哨站，可關注三大重點，首先是GDP增長率，2013年兩會對全年GDP增長率目標訂在7.5%，今年全年的實際GDP增長率應可達到兩會目標。 大陸官方的經濟政策方向已移到調結構，且十二五規劃中對於GDP增長目標為7%，估計2014年大陸政府對於GDP增長率目標應會降到7%左右。至於M2增長率，2013年兩會對全年M2增長率目標訂為13%，以今年前11個月公布實際數字，M2增長率約14%左右，也超過兩會所訂目標。 陳品橋表示，大陸央行從今年下半年開始進行偏緊貨幣政策，估計2014年大陸政府對於M2增長率將可望降至12.5%。而在消費者物價指數（CPI）增長率方面，2013年兩會對全年CPI增長率目標訂在3.5%，以今年前11個月公布實際數字，CPI增長率約在3%左右，應可達成兩會全年目標。 2014年大陸市場整體景氣將優於今年，預料明年上半年通貨膨脹率可能會較高，但全年通脹數據應仍可控制在溫和上漲範圍內，估計2014年大陸政府對於CPI增長率會維持在3.5%。 滙豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，大陸經改方向有助大陸經濟增長方式改變和產業結構調整，並增強企業競爭力、縮小貧富差距、增強社會穩定性，同時強化市場在資源配置方面的決定性作用，也將為大陸資本市場的發展創造更良好的環境。 ---------------下一則--------------- 陸景氣復甦 延續到下季2013/12/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美國家經濟復甦腳步，外貿需求增溫，帶動中國出口數據好轉，11月份出口年增率達12.7%至2,022.05億美元，創下歷史新高。投信業者預期，大陸企業獲利將上修，陸股可望成為明年亞股的領頭羊。 今年以來，26檔中國基金在「選股不選市」下，繳出平均一成的報酬率，預期明年也將以同樣的投資策略，持續追求優於大盤的績效。 摩根中國基金經理人沈松指出，儘管中國官方積極導引產業結構往內需消費調整，但出口成長力道仍扮演中國經濟增長的主要推進動能，不僅使經濟步伐穩健，也提供中國官方更多空間，有利出台更多改革措施，將有助於實現全年經濟增長7.5%的目標。 經濟動能回穩，連動企業獲利跟著回升，沈松表示，MSCI中國指數企業獲利自第3季起成長幅度大增，年成長率達21%，優於上半年的14%。明年隨著經濟動能回升，將帶動企業收入保持較快增速，搭配改革政策的推動，包括營業稅改增值稅措施繼續實施、潛在的國企改革等，都將有助企業成本控制、提升利潤率。 沈松指出，在各項經濟指標回升當後盾下，10月以來，資金回流中國趨勢加溫。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，原本市場預期中國第4季成長力道較第3季放緩，主要是企業信心稍嫌不足、企業庫存回補力道不夠強，整體而言，中國市場目前仍處於中性偏樂觀的看法，以經濟復甦力道來看，延續到明年第1季沒有太大疑慮。 ---------------下一則--------------- 大陸11月出口猛 股市看強2013-12-13 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸11月出口年增12.7％，進口年增5.3％，貿易順差進一步擴大至338億美元，出口反彈且超乎預期，除來自去年的低基期，加上對美國、香港以及其他金磚國家，尤其是巴西的出口增速較大拉動，法人指出，這有利陸股後續表現。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，在三中全會後，已經有多項改革細則陸續推出，包括房地產登記制度、新股發行和特別股改革等，方向和領域廣泛，同時全球經濟近期表現高於預期，有利大陸出口前景持續改善，未來改革細則將密集推出。 他指出，市場之前對改革和經濟成長的悲觀預期可望逐步修正，讓陸股掀起本益比重估行情。 摩根中國基金經理人沈松指出，8月以來，大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據有所好轉的支持；以A股上市公司來看，第3季企業獲利較去年同期成長21.5％，隨投資人對大陸經濟增長重拾信心，陸股可望續有表現，明年成長空間值得期待。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸11月製造業增速超過分析師預期，政府抑制信貸成長，但製造業仍持續擴張，也為李克強落實三中全會推出的改革計劃提供空間，大陸進出口數據走揚，預期美歐景氣回升下，出口增速將逐步回溫，大陸明年4G網路將展開實質建設，可留意相關標的。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，大陸上周末公布號稱「大陸401K」的企業年金政策，估計在2014年投入市場的資金將達到2,300億人民幣，到2016年更接近4,000億人民幣，由於這類資金投資周期可達20年甚至50年，對資本市場是重大利多，可帶給股市更多長線資金。 第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥認為，明年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸再往前邁進，市場預期及氛圍，讓人期待大陸市場的表現。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 病痛要照顧 逾半學生不知使用止痛藥風險-中華醫藥網1021204《2013/12/03 18:50》記者黃翠娟�台北報導 最新全國學童用藥調查顯示，逾半數學生不知道使用止痛藥風險，有 1/4學生表示不會看使用止痛藥標示，衛福部食品藥物管理署表示，在學校推動正確用藥教育後，學生在正確用藥 5大核心能力與正確使用止痛藥認知、態度、效能與行為上皆顯著提升。 食藥署今年委託台師大行全國學童用藥知能與行為調查，全國共計完成 8386名學生調查。結果發現超過 5成學生不知道含乙醯胺酚（ Acetaminophen）解熱鎮痛藥，成人每天不可以超過 4000毫克；超過 4成學生不知道有飲酒習慣或肝炎者，服用含乙烯胺酚解熱鎮痛藥會增加肝損傷風險； 4成學生不知道空腹服用非類固醇消炎止痛藥容易引起腸胃不舒服。 在學生使用止痛藥經驗上，近 8成國、高中學生在過去 1年曾有疼痛的經驗；再分別進一步了解學童解決疼痛方式，近 6成選擇服用醫師開立的止痛藥， 3成選擇至藥局購買止痛藥， 3成學生服用家人或朋友提供止痛藥，值得注意是， 1/4學生表示使用至藥局購買的止痛藥不會看使用標示。 今年該署補助包括台南市重溪國小等 19個縣市 112所學校推動正確用藥教育，教育介入之後測評價結果顯示，學生在正確用藥五大核心能力與正確使用止痛藥認知、態度、效能與行為上皆有顯著提升，學生藥袋素養與藥品廣告素養也有顯著進步。 食藥署表示，在遵醫囑服藥率從 62.7%提升至 67.6%，買藥前會檢查包裝上有無衛生署核准藥品許可證字號從 77.8%提升至 83.5%，而使用親朋好友介紹的藥品從 9.7%下降至 5.6%，且家人曾到非藥局的地方購買或取得藥品的比率也顯著下降。 台南市重溪國小擔任台南地區「正確用藥教育中心學校」，今年並榮獲全國績優名次，該校的校長蔡玉葉表示，為了推廣正確用藥，在國小推動「鬥嘴鼓」活動，國中及高中以四格漫畫比賽進行推廣，同時，並請教師提出正確用藥教案，老師的教案並獲得全國第四、五名的榮耀。 食品藥物管理署再次呼籲使用止痛藥須注意五要原則「要知風險、要看標示、要告病況、要遵醫囑、要問專業」及五不原則「不喝酒、不併用、不空腹、不亂買、不過量」。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 近半國中生 不清楚自己興趣-自由時報1021130〔記者林曉雲�台北報導〕 十二年國教強調適性輔導，幫助學生選讀適合的高中職，台師大設計「興趣及性向線上測驗」，免費幫助學生了解自己，迄今已協助過十三萬五千多名國中生；但研究發現，近一半的國中生其實不清楚自己的興趣和性向，特別是男生，六成五對自己到底想讀什麼並不清楚。 台師大昨召開記者會，心測中心主任宋曜廷表示，根據教育部統計，國中畢業生每年近五成選擇高職，現行高職學制共分十五群、八十多個類科，內容複雜；而東亞國家重升學主義，多數國中生忙於升學考試，缺乏自我探索機會，除非是學科成績突出、確定上普通高中，不少學生其實不易在高職各類科中做出適合自己選擇。 宋曜廷表示，「適性職涯性向測驗」與「情境式職涯興趣測驗」，都是專為國中生打造的線上測驗。而研究發現，五成二學生的興趣和能力存有落差，其中有二成八為「充滿熱情的平庸之材」，對什麼都喜歡但能力普通；一成九為「缺乏熱情的天才」，能力不錯但缺乏興趣；一成五屬於「待開發探索型」，沒有興趣、能力，也尚未發展出來。 新生兒篇 凡士林塗臀部 預防寶寶紅屁屁【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 尿布疹常讓家長頭大，馬偕醫院護理團隊發現，更換尿布後，使用凡士林塗抹臀部，可有效避免紅臀，也就是尿布疹。 馬偕醫院護理部護理長黃凰瑛，針對馬偕醫院今年4到6月罹患急性腸胃炎的40名兩歲以下孩童，其中一組進行清潔後塗抹凡士林，另一組僅做一般清潔，結果發現，塗抹凡士林的組別降低尿布疹機率50%。 黃鳳瑛說，尿布疹是嬰幼兒常見問題，特別是罹患腸胃炎的嬰幼兒，大便次數頻繁，因糞便刺激屁股，進而出現紅腫、起疹子的狀況，一旦傷口經黴菌、細菌感染，恐造成屁股疼痛，凡士林可隔絕刺激物質，就像臀部的防護罩。 尿布疹常使嬰幼兒哭鬧不止，造成父母親、醫護人員負擔，馬偕醫院護理部督導蔡榮美說，嬰幼兒若出現尿布疹會感到非常不適，由於不會溝通，只能哭鬧，會讓父母親十分挫折，護理人員也須花費更多的時間照顧。 蔡榮美表示，不少父母親常為孩子買昂貴保養品，但其中可能有引發過敏的刺激物質，凡士林成分單純且便宜，少見孩子對此過敏，但每次塗抹不宜過量，以免阻塞毛孔，僅需塗抹薄薄一層即可，已出現尿布疹的幼童，曾還是要進行治療。 另外，從今年7月起，馬偕醫院開始為急性腸胃炎的病童塗抹凡士林，為期3天，並與今年9月和去年12月嬰幼兒出現紅臀的情況比較，發現嬰幼兒紅臀發生率，從去年的42%降到今年的21%，減少醫療費用1200元。【2013/11/30 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 適當使用凡士林 寶寶遠離尿布疹-中華醫藥網1021130《2013/11/29 22:03》記者黃興文�台北報導 很多人認為凡士林處理尿布疹，小寶寶的「紅屁股」會變嚴重。但國內一項調查報告卻發現，適當使用凡士林可有效避免紅臀情況出現。 馬偕醫院護理部督導蔡榮美表示， 1歲多的幼童將近 8成都曾有尿布區的皮膚紅、癢等問題，也常讓許多加長頭疼不已，不但會到處找尋偏方或是不當的處理而導致寶寶的尿布疹越來越嚴重，也擔心使用凡士林會讓寶寶的皮膚問題加劇。 蔡榮美在台北護理學會的競賽上發表調查報告表示，今年馬偕醫院 4到 6月期間做一份調查，將 40位大便頻繁的孩童分成 20名實驗組以及 20名對照組，其中實驗組塗抹凡士林，收集並記錄觀察，按時清理糞便、擦屁股的條件下，結果沒有塗抹凡士林的對照組 2歲孩童， 3天後就出現尿布紅疹，証實凡士林可以減輕發紅及發疹的情形。 而馬偕從今年 7月起開始在病童屁股塗抹凡士林，結果發現實施半年後，發生率下降 5成，從去年的 42%降成 21%，且醫療費用每個月減少約 6萬元。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 早餐太多澱粉 易昏沉遲鈍2013/12/03【台灣新生報�台北報導】 「早餐要吃得像國王」或許沒錯，但太多碳水化合物令人昏沉遲鈍。美國營養及膳食學會發言人布朗瑞格斯表示，早餐可以吃得稍豐盛，但太多碳水化合物無法讓人充滿活力。 布朗瑞格斯提醒，很多人早餐含太多糖、澱粉與油脂，導致血糖波動，又缺蔬菜、水果。如同其他正餐一樣，早餐最好均衡搭配穀類、蛋白質、蔬果及適量脂肪。 一般來說人體的新陳代謝率白天較高，晚上漸漸降低，此時進食的食物會因為無法完全代謝，再加上晚上活動量少，容易造成脂肪囤積，因此，晚餐應清淡且量少。 很多人趕上班、上學，早餐吃太快，避免在太忙碌或壓力過大的情況下進食，因為吃得太快、食物未經完全咀嚼，就進入胃部使大腦飽食中樞來不及接受「吃飽」的訊息，，當食物攝取太快時，因為在腦部未接受到飽食感的訊息，造成攝取過量的情形。所以每餐進食的時間最好有二十分鐘以上。 營養師建議每天攝取三份蔬菜及二份水果，可從早餐開始攝取。多選用纖維質豐富的食物，如：豆類、糙米、全榖類、全麥製品、蕃薯等根莖類食品，以改善便秘，減少罹患大腸癌，降低血膽固醇及有助於預防心血管疾病。烹調盡量減少用油量，如多用蒸、煮、燙等不用額外加油的方法製作菜餚；多多利用微波爐、烤箱等鍋具，且避免油煎、油炸的食品。 早餐也要清淡不過量。少用鹽及含鹽分或鈉量高的調味品，並少吃醃漬食品或加工食品，每日食鹽以不超過八~十公克為原則。 ---------------下一則--------------- 電腦族防輻射病上身 喝綠茶+柳丁2013/12/03【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】 電器用品充斥在工作與家庭環境裡，包括影印機、印表機、電腦，甚至於家中必備的冰箱、空調、微波爐，到處都躲不了電器的存在，而其中電腦更是上班族每天必會長時間、近距離接觸的電子用品，更讓人在無形中吸收了不少輻射量。具有強效抗氧化功效的綠茶、維他命C含量豐富的柳丁，是幫助防止身體吸收輻射的好幫手。 綠茶+柳丁小Tips 每天喝2~3杯綠茶，吃1個柳丁。泡綠茶時，加入10克黃耆一起浸泡，效果更佳。 輻射病有危害 食慾不振、噁心 根據美國健康資訊網站「eHow」內容指出，電腦族對於輻射危害要特別注意，輻射對身體細胞傷害的急性系統性臨床表徵統稱「輻射病」（radiation sickness），初期會有胃腸不適為主，如食慾不振、噁心、嘔吐、腹瀉等；而潛伏期的時間則與輻射劑量有關，發病期引發的傷害從腦部、心臟血管到造血系統和腸道上皮細胞都包含在內。 脂多醣增強免疫力 清除自由基 美國夏威夷大學一項研究結果指出，多飲用綠茶，在預防輻射有顯著作用，茶葉中含有較多的「脂多醣」（lipopolysaccharide），脂多醣可改善機體造血功能，人體注入脂多醣後，在短時間內即可增強機體免疫力，成為有效的自由基清除劑。 茶葉中的茶多酚類化合物、維生素C和脂多醣都是具有抗輻射和改善造血功能作用的物質，茶多酚不僅可幫助吸收輻射能量與輻射產物，還可經由與細胞作用的過程來提高DNA分子和染色體的抗輻射性。 維生素A、C 增加抗氧化活性 維生素A、C含量豐富的食物，包括蘋果、番茄、櫻桃、胡蘿蔔、柳丁、橘子等，都屬於抗氧化維生素，具有抗氧化活性，可以減輕電腦輻射導致的過氧化反應，從而減輕皮膚損害。 因此，結合綠茶抗輻射作用、維生素抗氧化作用，每天只要固定飲用綠茶，並多吃富含維生素C的水果，就可以減少電腦輻射對身體的傷害。 ---------------下一則--------------- 常吃隔夜飯菜 小心食物中毒-自由時報1021204記者黃博郎�台南報導 銀髮族常因捨不得浪費食物，常吃隔夜飯菜，或是為了省事，一次煮一大鍋菜再重複加熱吃，但營養師提醒，常吃剩菜小心營養流失，還容易引發身體不適和食物中毒，呼籲老人現煮現吃，並且要注意均衡飲食，才能攝取足夠營養，確保健康。 台南麻豆新樓醫院營養師龔芳怡表示，很多銀髮族，尤其是獨居長者，經常把食物放到過期，甚至發霉未發現，照樣吃進肚子。其實剩菜重複加熱時，原本含有的維生素B、C等營養素早就消失。這些不新鮮的飯菜內常含有造成身體和腸胃不適的細菌、肝毒性物質，甚至出現黃麴毒素，不可不慎。 龔芳怡還發現，不少銀髮族習慣用自製豬油炒菜，認為這樣炒菜「又油又香」，卻容易引發心血管疾病。 她表示，銀髮族易有咀嚼不良、味覺退化、脹氣、便秘和慢性病的問題，最好選擇容易咬食的食物，避免容易引發脹氣和便秘的食物，蔬果可打成汁。 為避免菜越吃越「重鹹」，鹽份攝取過多，造成高血壓等慢性疾病，烹調時可加入味道較強烈的天然食材和香料刺激食慾，例如九層塔、鳳梨、芹菜等食材，取代調味料。 龔芳怡建議銀髮族，不妨自製「鳳梨炒木耳」、「塔香豆干」、「香蕉蘋果汁」等菜餚，其中「鳳梨炒木耳」的鳳梨開胃，木耳營養無負擔；「塔香豆干」的九層塔、薑口味強烈，黃豆干有豐富營養；「香蕉蘋果汁」內含香蕉、蘋果和奇異果，不但有豐富維生素，還有膳食纖維。 若將白飯改成膳食纖維和維生素B群豐富的五穀飯，再搭配良好的作息和運動習慣，銀髮族便可活得更健康、更長壽。 ---------------下一則--------------- 銀髮族菜單 營養又美味-中華醫藥網1021204《2013/12/03 17:33》記者盧萍珊�麻豆報導 老人家常因牙口不好、食慾不佳，導致營養不均衡。麻豆新樓醫院營養師龔芳怡特別設計 3道適合銀髮族的菜單，包括塔香豆干、鳳梨炒木耳，搭配香蕉蘋果汁，除能兼顧營養吸收，還有助排便。 龔芳怡指出，經建會推估到 2017年，台灣 65歲以上的人口將占總人口比例 14%，由於老人家常因缺牙或假牙，導致咀嚼能力變差，加上味覺改變，容易吃得太鹹，尤其是吃過多的脹氣食物，造成腸胃不舒服，更因膳食纖維及水分攝取過少，會有便秘的問題，因此老人家怎樣吃就很重要。 龔芳怡說，這次設計的菜單有塔香豆干、鳳梨炒木耳，選用豆干是因為黃豆製品富含蛋白質，且不像動物肉類有膽固醇，讓老人家食用時無需擔心，添加九層塔可以讓豆干更有味道，不需要放太多的鹽調味，減輕腎臟負擔；另 1道鳳梨炒木耳，因為鳳梨有酵素可幫助消化，加上木耳有膠原蛋白，適合老人家食用，吃完後再配上香蕉蘋果汁，有助排便。 龔芳怡表示，不少老人家常會將食物放到過期，要不就是剩菜多餐復熱，其實維生素早已喪失，且容易造成身體不適，僅需一點烹調小技巧，就能讓銀髮族吃得開心與健康。 ---------------下一則--------------- 得舒飲食 遠離中風-中華醫藥網1021205《2013/10/31 19:38》記者黃興文�台北報導 腦血管疾病長年為國人 10大死因第 3名，營養師建議，為預防心血管疾病與腦中風，平日飲食可採低油、低鹽、高鉀、高鎂、高纖的「得舒飲食」，並以蒸、煮、烤、拌取代以往油煎、炸、重口味烹調習慣。就可以讓血管健康不堵塞，遠離腦中風。 台北市立聯合醫院中興院區營養師徐裴莉表示，「得舒飲食」是指飲食中含較多全穀類、蔬果、魚類、低脂奶、堅果，與較少脂肪、紅肉及甜食，該飲食富含纖維、鉀、鈣、鎂，有助於血壓、低密度脂蛋白膽固醇控制。 根據 2005到 2008台灣地區營養健康狀況調查與往年調查結果相較後發現，全穀根莖類比例降低，糕餅甜食、加糖飲料攝取增加。家畜及肉製品、含醣類食物中所含油脂量略有增加，而膳食纖維，蔬果類則是未達建議量以致攝取不足。乳製品也是沒達到建議量，鈉攝取量偏高。 她說，由於大家生活方式日趨靜態，使得肥胖及代謝症候群、糖尿病、高三酸甘油脂症盛行率大幅增加，高血壓盛行率無法下降，都是導致腦血管疾病發生率居高不下原因。 徐裴莉提醒，民眾可降低白米飯的比例，多吃五穀雜糧的米，另外，水果不是多吃就有益健康，因為水果多糖分，女性來說建議是 1天不超過 2個拳頭大小的量，而蔬菜則是沒有上限。 徐裴莉說，飲食儘量選擇清淡烹調，均衡多樣化。同時養成「低鈉、得舒飲食」的健康飲食型態，每天 2份水果取代含糖飲料及糕餅甜食，以降低腦血管疾病發生率。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 天冷不穿暖 頭暈是腦溢血警訊【聯合報╱記者簡慧珍、郭宣彣�彰化報導】 氣溫驟降，彰化地區醫院急診人數上升，本周心肺血管重症病患人數是平日3倍，昨天就有7名因心血管疾病送醫急救，還有婦女愛美不穿厚重夾克大衣，只穿發熱衣，身體沒足夠保暖，導致血管強烈收縮產生頭暈等不適症狀。 這波寒流報到，醫院急診處除了腦血管和心肺血管病變患者增加兩成，特別的是，頭暈掛急診的女性患者比平時多出一成，醫護人員注意到她們年逾六旬，仍相當注重外型美觀，以發熱衣代替厚重夾克大衣，以免蓋住合身洋裝等衣飾。 彰化市秀傳醫院急診長黃炳文說，這些阿嬤級的資深美女已過更年期，缺乏雌性賀爾蒙保護血管壁，罹患腦血管和心肺血管病變的機率大增，若沒每天到戶外運動適應氣候變化，天氣忽然寒冷刺激腦血管急速收縮，很容易引發腦溢血等重大疾病。 黃炳文建議不必怕醜，穿上可讓身體暖和的衣物，脖子圍上圍巾，讓頸部血管保暖，可有效減緩甚至不再頭暈，當然平日最好到常戶外運動，以提高身體適應力。 彰濱秀傳醫院急診部主任李明和說，氣溫變化大，體內血管收縮導致血管阻力變大，有心血管疾病患者要特別注意。 有心律不整病史的鹿港鎮51歲梁姓男子，最近騎腳踏車外出，倒臥在鹿港鎮力行路旁，送醫急救不治，檢警昨天相驗，初步判定死因疑似為近來氣溫變化大，引發心肌梗塞。 彰濱秀傳醫院心臟外科主治醫師高炯倫表示，氣溫快速變化是心血管疾病的殺手，尤其男性超過45歲，女性超過55歲，有高血壓、高血脂、高血糖、家族遺傳等病史，都是心血管疾病的危險群。 除控制血壓，心血管疾病高危險群，要養成清淡飲食習慣，適當運動，避免飲酒及食用偏辛辣食物，也不要突然用力，搬重物，都可能導致血壓突然上升，避免因血管收縮劇烈、心臟負荷過重。 ---------------下一則--------------- 寒流來襲 高血糖+高血脂 隱形雙殺手2013/12/01【聯合報�記者張嘉芳�報導】 冬季是心血管疾病的好發季節，尤其高血脂有「隱形殺手」封號。醫師表示，糖尿病患也是心血管疾病的高危險族群，建議平時應控制膽固醇，以免血管發炎阻塞，誘發腦中風或心肌梗塞風險。 血管發炎硬化 天冷大危機 亞東醫院新陳代謝科醫師江珠影表示，糖尿病本身容易導致血管發炎；加上低密度膽固醇、也就是俗稱壞的膽固醇，其分子結構小、密度高，恐造成血管內壁硬化，一旦天冷血管收縮，血流通透性變差阻塞，就會導致心肌梗塞或中風。因此，糖尿病患除了控制血糖外，壞膽固醇也應控制在100mg/dL以下。 據統計，國內糖尿病患的求診人數推估約150萬人，每年更以新增兩萬多人的速度飆升，且罹病族群還有年輕化趨勢。江珠影說，過去糖尿病患多為50、60歲民眾，但隨著物質生活環境改善，門診30多歲的糖尿病患也日益增多，不少年輕人應酬多又吃得好，30、40歲出頭就得病。 年輕糖尿病患 三高控制差 值得注意的是，年輕糖尿病患對於三高的控制不如老年人。江珠影分析，年長者多已退休，有較多時間運動、注意飲食控制三高數值；但年輕人需工作應酬，大魚大肉下肚又沒時間運動，普遍三高控制不佳。 基本上，空腹血糖超過126（含以上），或飯後血糖達200以上，糖化血色素（即平均3個月血糖控制情況）大於等於6.5，只要符合其中兩個條件者，就可診斷為糖尿病。糖尿病學會建議，壞膽固醇的治療目標應控制在100以下，健保署今年8月也放寬心血管疾病或糖尿病患使用降血脂藥物的用藥標準。 血脂控制得宜 中風率降低 英國針對第二型糖尿病患曾進行長達四年追蹤的CARDS研究，實驗組給予降血脂藥，對照組為安慰劑，結果發現，這群壞膽固醇偏高、卻未發病的糖尿病患，如果能把血脂控制至100以下，將可降低48%腦中風及37%心血管疾病風險。 不過，部分空腹血糖值介於100至125，或餐後血糖值為140至199間的糖尿病前期患者，由於進展為糖尿病的機率極高，尤其有糖尿病家族史或身材肥胖、運動量又少的人，更需提高警覺，以免日後惡化為糖尿病。 降血脂藥物 不可任意停藥 江珠影曾收治一名50多歲男子，平時常忘記吃藥，血糖及血脂控制都不理想，他仗著身體沒不舒服症狀，經常應酬、菸酒不離身。沒想到某日天冷，男子飯吃到一半突然碗拿不住，送醫證實中風。男子後悔地說：「現在才相信醫師平時講的話是真的。」還好經過密集復健，男子單側無力症狀逐漸改善。 「若不控制血糖血脂，下一次仍會中風。」江珠影說，高血脂與高血糖為隱形殺手，由於平時沒症狀易被忽略，成威脅健康隱憂。她提醒使用降血脂藥物的人，絕不可任意停藥，須將血脂維持在治療目標範圍。如果壞膽固醇低於100以下，患者可與醫師討論用藥劑量，或由醫師進行專業治療評估，以免停藥增加心血管疾病風險。 ---------------下一則--------------- 日媒報導 天冷洗澡不正確 每年1.4萬人猝死 日專家提醒︰切勿先洗頭-自由時報1021202〔記者洪素卿�綜合報導〕 天氣冷颼颼，許多民眾愛泡熱水澡，不過洗澡方式不當，可能導致死亡。根據日本雜誌《日刊現代》報導，日本每年因洗澡不當而導致死亡多達一．四萬人，其中約九成是六十五歲以上的老年人。專家提醒，天氣冷時，洗澡時切勿先洗頭。 根據日媒報導，日本有不少因洗澡不當導致死亡案例，特別是十二月、一月期間，溫差過大使血管及心臟負擔增加，在洗澡時摔倒從而溺死的情況特別嚴重。 日本東邦大學醫療中心佐倉醫院循環科教授東丸貴信表示，多數人洗澡時都是先洗頭，然後才沖身。但專家指出，由於冬季氣溫低，脫衣後血液會集中於頭部和內臟，若立即洗頭，可能會讓頭部血液流動不暢，長期下來可能引發腦血管疾病。 東丸貴信指出，正確的洗澡順序應是先洗臉，然後沖身體，最後才洗頭，讓全身血管擴張後，減少心臟血液循環負荷量。 其實，網路上也有從美容養身觀點支持同樣的洗澡順序。洗臉為什麼要放第一？因為進淋浴房後，熱水一開，會產生蒸氣，人體的毛孔遇熱會擴張，如果不先將臉洗乾淨，臉上的髒東西，便會由毛細孔進入，久而久之，毛孔便會被這些髒東西擠得越來越大，臉上的痘痘也會愈冒愈多。 所以應先洗淨臉再清潔身體，而洗澡時水溫應與體溫接近為宜，即攝氏四十度左右。若水溫過高，會使全身表皮血管擴張，心腦血流量減少，容易發生缺氧；但水溫過低則會使皮膚毛孔緊閉，不利於清除污垢，也會令體內熱量散發不出來。沐浴時間最好控制在二十分鐘以內，並且保持通風。當洗淨身體後，頭髮在蒸氣中已得到充分滋養，是洗頭的最佳時間。最後，用清水完全沖淋全身，洗澡即大功告成。 醫師︰若沒研究佐證 說法太籠統 不過，嘉義長庚醫院復健科醫師許宏志認為，若沒有研究佐證，上述兩種說法可能太過籠統，畢竟會影響腦血管疾病的長期因子非常多，就算是洗澡，包括室內溫度、水溫等，也都可能有影響，很難單就洗澡順序判定會影響腦血管健康；但冬天洗澡確實要多注意水溫及心血管問題。 中醫師廖婉絨指出，肚腹暖則全身暖，所以先沖身體再沖頭，較能保暖身體不易受風寒的侵襲。至於先洗臉，應該是在衣服還沒有脫掉的時候先清洗臉部，之後脫掉衣服先沖身體，身體暖了之後再洗頭。 ---------------下一則--------------- 日夜溫差大 注意保暖預防腦中風【聯合報╱記者趙容萱 �台中報導】 台 中市38歲洪姓男子月前因頭痛昏迷，送醫不治，確診為顱內動脈瘤破裂出血。醫師陳春忠說，顱內動脈瘤未破裂前，沒有徵兆，一旦發生，請立即就醫，近來日夜 溫差大，建議民眾出門要注意保暖，記得戴上帽子、口罩等，阻隔冷空氣，避免血管壁承受過大壓力而爆開。40歲以上高危險群民眾，在健檢中增加腦部核磁共振，防範未然。 台中市北區中國醫藥大學附設醫院神經外科部主治醫師陳春忠說，院內1年約收治80名顱內動脈瘤破裂引發出血病患，往往一顆約0.5公分、花生米大的動脈瘤破裂，導致自發性蜘蛛網膜下腔出血，致死率高達七成。 洪姓男子經商，月前某晚與朋友聚餐後，說了一句「頭很痛」後，隨即昏了過去，經送醫急救，仍因腦部受傷嚴重不治。 家屬表示，洪平時沒有病痛，除工作繁忙外，可說屬於「健康型」，直系血親也沒有心血管家族病史，沒想到竟因此送命。 陳春忠表示，顱內動脈瘤破裂時，會導致自發性蜘蛛網膜下腔出血（SAH），造成患者猝死，或喪失意識昏迷，好發在40歲以上民眾。根據病理報告推估，發生率（腦部有動脈瘤）約5%，男女比例為2:3，多數人終其一生不會有症狀，但每年約有1%破裂，一旦破裂，非死即殘。 他指出，顱內動脈瘤是先天？或長期高血壓形成？至今難下定論。患者初期會抱怨嚴重頭痛及頸部僵硬，繼而喪失意識、噁心嘔吐、局部神經異常，也可能出現眼瞼下垂、複視。 陳春忠說，動脈瘤破裂後，一般以開刀或栓塞處理，儘快讓腦血流再度暢通，僥倖存活者往往要面對再次出血、血管痙攣、水腦、癲癇等併發症。 他認為，預防勝於治療，民眾除飲食均衡、作息規律外，近來早晚溫差大，出門注意保暖，記得戴上帽子、口罩等，阻隔冷空氣，避免血管壁承受過大壓力而爆開，也可透過腦部核磁共振，也就是約15分鐘掃瞄，就能抓出逾97%的動脈瘤。 陳春忠說，顱內動脈瘤破裂的危險群，包括心血管方面疾病、直系血親曾有顱內動脈瘤破裂病史，女性發生機率也高於男性，建議高危險族群每3到5年，定期接受腦部核磁共振健檢，費用約萬餘元。【2013/12/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 寒流來襲 心血管病患增-中華醫藥網1021205《2013/12/04 17:46》記者鄭錦晴�台東報導 隨著一波波寒流的到來，心血管疾病患者增加，台北榮民總醫院台東分院心臟內科主任劉炎明呼籲高血壓等慢性疾病患者一定要注意保暖，並按時吃藥，不要因擔心藥吃太多會造成腎衰竭而不吃藥，其實高血壓若沒有控制好，反而會引起的腎臟病變。 劉炎明指出，病患在慢性疾病發作時，大多在入秋或入冬期間溫度突然大量變化，血壓突然上升造成血管的病變，因此在出門前一定要先熱身，並要保暖，最重要的是徵求醫師的意見，按時服藥，在家要經常量血壓、血糖，萬一有不正常的飆高，要儘快告訴醫生，不要病急亂投醫，要找到信任的醫師，對血壓、血糖有任何的變化才能作最好的調節。 劉炎明特別強調，高血壓病患一定要少鹽，對鹽巴攝取量太高的話血壓比較難控制，建議吃東西不要沾醬，少吃醃漬物，以減少鈉的攝取量。 有的人有錯誤的觀念，認為吃那麼多藥會不會腎衰竭，其實是高血壓沒有控制好反而會引起的腎臟病變，所以還是要按時吃藥。病人找到可以信任的醫師，醫師會依病人的狀況，依心臟的動態、心律和腎功能的情況調藥，讓病患的身體保持在良好的狀態。 ---------------下一則--------------- 驟冷皮膚紅又癢？狂保養反更糟【聯合報╱記者林麗如�平鎮報導】 天氣驟涼，不少人發生皮膚紅、癢情況，皮膚科醫師提醒，保養皮膚切記「簡單」、不過度刺激為原則，三大步驟是：清潔、保濕、防曬。 壢新醫院皮膚科主任許時琮表示，門診常見兩種極端，一種是什麼都不敢使用，另一種則是使用過多保養品。 許醫師說，有人認為過敏性膚質只能以清水，最多使用凡士林，這類患者多因皮膚有狀況求診，因此塗抹皮膚藥膏，一旦塗藥，早期多半有效，但長期使用皮膚藥膏，將會產生如「酒渣類皮膚炎」等副作用。 醫師指出，接觸性皮膚炎形成原因有二：一是刺激性，二是過敏性；刺激性皮膚炎肇因使用的保養品含有酒精，卸妝、清洗過度或是太熱都會引起，過敏性皮膚炎則是對香料、防腐劑等產生過敏反應。 醫師說，上述症狀其實都可以避免，如果皮膚已受損，保養、治療須並重；若嚴重到使用藥膏，最好在症狀解除就停藥，治療期間，若保養不好，造成症狀反覆發作、持續用藥，產生副作用就不好了。 如果皮膚出現紅腫但沒有發癢，建議先不用藥，正確的保養方式即可改善。醫師提醒，卸妝、去角質要特別注意，尤其去角質對臉部皮膚很傷；眼部周圍皮膚較脆弱，過度卸妝也會造成傷害。 許醫師建議，皮膚較敏感的人選用保養品前可先試用，塗抹在耳朵、手臂，測試是否會過敏。避免選用有香精、防腐劑、乳化劑及酒精等成分。另外，冬季也要注意防曬，防紫外線、室內鹵素燈等。 原則上，冬季保養以「簡單」至上，有效的保濕方法是洗完澡、身體擦乾，立刻擦乳液，此時角質層的水還未揮發掉，可留住保養品，保濕效果最佳。【2013/11/30 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 冬天皮膚乾癢 沐浴乳別多用【聯合報╱記者劉愛生�中壢報導】 冬天季節來臨，很多人肌膚又乾又粗，探討主因是氣候溫差大、空氣乾燥，加上皮脂腺分泌減少等因素，專家建議只要加強肌膚保濕，適時塗抹乳液、乳霜或面霜，可有效減少肌膚乾癢等問題。 中壢市天晟醫院整形美容科主任謝禎祥表示，入冬後天氣轉冷，一些異位性皮膚炎、敏感性肌膚的病患明顯大增，主因是肌膚在乾冷氣候中缺乏保濕。民眾要做的是給肌膚水分，補充肌膚細胞需要的水分，可以滋潤肌膚表層，增加肌膚圓潤度。 民眾也要注意，冬天沐浴時水溫不要太高，沐浴乳不可過度使用，謝禎祥說，可選擇一些比較溫和性的沐浴乳。另外，泡溫泉後也應注意肌膚保濕。 謝禎祥表示，老人或孩童更應注意冬天的肌膚保濕，民眾如果塗抹保濕乳液、乳霜或面霜無效，或是乾搔癢面積繼續擴大，此時宜到醫院接受專業的診療。【2013/12/02 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 輕忽牙周病 當心全身疾病【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 根據一項調查顯示，國內超過99%的成年人有牙周病，但僅不到三成民眾知道自己有牙周病。醫師表示，牙周病初期並無明顯症狀，只能定期檢查，一旦未及早發現，延誤治療時機，恐出現掉齒、落齒等問題，也可能引發心血管疾病，甚至惡化成口腔癌。 台灣牙科健康照護協會透過社區牙周病篩檢，調查18歲以上共4061位民眾發現，35至44歲的牙周健康比率不到8%，18至34歲年輕人約三成已罹患牙周病。 台灣牙科健康照護協會籌備會主委、牙周病專科醫師賴弘明說，35到44歲是民眾初次發現牙周病的最常見年齡，因牙周病初期症狀不明顯，有些患者會出現牙齦出血、牙齦發炎等症狀，若未及時治療，就可能出現牙齒鬆動、掉齒危機。 未落實口腔衛生、吸菸、嚼檳，更是罹患牙周病的主要危險因子，這次調查也發現，喝含糖飲料會增加罹患牙周病機率，尤其每周喝5次以上的成人，其得牙周病的機率較一般人高出16%。 開南大學健康產業管理系助理教授范靜媛說，喝含糖飲料容易造成身體發炎反應，牙周病不只是牙齒問題，而是全身系統性疾病。不少研究也證實，糖尿病患者罹患牙周病的機率是一般人2到4倍。 長庚醫學大學醫務管理系助理教授邱月暇說，這次調查也比較民眾初次篩檢及5年後再次篩檢的血糖數值發現，第一次篩檢血糖正常的牙周病患者，5年後出現血糖異常、代謝症候群的機率，比正常人高了2倍以上。證實牙周病與心血管疾病息息相關，他建議有牙周病的患者應定期接受血糖及血脂檢查。【2013/12/03 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 飯後用牙線 減少牙菌斑【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 國人普遍有牙周病，醫師表示，使用牙線是預防牙周病最重要的方式。不過根據2008年調查，每天刷牙的人高達99.3%，每天會用牙線的比率卻遠低於10%。 台灣牙科健康照護協會籌備會主委、牙周病專科醫師賴弘明說，牙周病主要是因細菌堆積在靠近牙齦的牙面上，若牙菌斑未被清除，時間久了就會形成牙結石，進而破壞牙齦、齒槽骨等牙周組織，刷牙僅能清除牙面的牙菌斑，卻無法將牙縫中的牙菌斑徹底清除。 賴弘明表示，正確使用牙線可將牙縫中的牙菌斑清除，避免牙菌斑堆積，對牙周病的預防效果較刷牙佳。除了使用牙線外，因牙周病不易察覺，臨床不少患者等到牙腫、牙痛或發現牙齒移位、每顆牙都搖搖晃晃等情形才就醫，卻為時已晚。他建議民眾每半年洗牙，且需由牙周病專科醫師檢查是否有牙周病。 長庚醫學大學醫務管理系助理教授邱月暇說，飯後是使用牙線的最好時機，它可一併將食物殘渣清潔乾淨，同時預防蛀牙。但每次使用牙線的長度約需一個前手臂長，確保每個牙縫都能徹底清潔，而非只是處理卡有食物殘渣的牙縫；即使牙縫無食物殘留，也須將牙菌斑刮除。 不少人用牙線棒取代牙線，邱月暇表示，使用牙線棒時，不能以一根牙線棒清完所有牙縫，以免將細菌帶到所有牙縫中，造成所有區域牙齦都被感染，因此一次潔牙至少須更換5隻以上的牙線棒。 市面上不少宣稱可改善牙周病的口腔清潔產品，賴弘明說，治療牙周病只有一種方法，就是利用外科手術清除牙周囊袋中的結石，他呼籲民眾應落實口腔清潔，定期進行牙周檢查、及早治療，才能確保口腔健康。【2013/12/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 食藥署：皮膚有傷口勿用護唇膏2013/12/04【聯合報╱記者施靜茹╱即時報導】 食品藥物管理署指出，有媒體報導「止『凍』市售護唇膏成分解析」，提及應避免使用普遍卻差勁成分的唇膏，經查礦脂 (Petrolatum)、桂皮酸鹽 (Octinoate)、對羥基苯甲酸甲酯 (Methylparaben)等成分，在歐、美、日等國並未禁止使用於化粧品中。甚至，精煉石蠟也可用於食品及口服藥品中，消費者無須過度擔心。 食藥署呼籲消費者，化粧品是使用於正常健康肌膚上的產品，肌膚若有傷口，應立即停用並就醫診治。 食藥署說，化妝保養品包括一般化妝品、含藥化妝品雙軌管理，若有療效會以藥品管理，含藥化妝品上市前需審核成分濃度通過安全性規範；但一般化妝品不須查驗就可販售。 ---------------下一則--------------- 咳3月不癒 狗毛過敏惹禍-中華醫藥網1021130《2013/11/29 18:12》記者翁順利�台南報導 最近天氣多變，許多人出現久咳的病症，但 30餘歲賴姓女子竟咳了 3個月，曾接受多項檢查和治療都無效，台南市立安南醫院診察發現是家中愛犬惹的禍，對症下藥，她並與狗保持距離，已恢復正常。 賴姓女子咳嗽期間，曾在多處耳鼻喉科及胸腔科看診，做了胸部 X光及肺功能檢查，並無氣喘史，也無感冒、發燒等症狀，一直被當成氣喘及慢性支氣管炎，吃了很多藥都無效。 最近天氣驟變，她咳得更厲害，求助安南醫院家醫科，主任黃守正詳細詢問家中環境，得知家裡於 3個月前養了 2隻狗，經抽血，進行「多種過敏原試驗」，確認她對狗毛過敏，是造成長期咳嗽的主因。經給予適當抗過敏藥，並少碰狗，咳嗽就改善許多。 黃守正指出，咳嗽就診者占呼吸專科門診患者 80％以上，平均每個慢性咳嗽病人看過 7.4個醫師，做過 8.5次檢查。很多患者長期被誤診為慢性支氣管炎或支氣管炎，大量使用抗菌藥物治療無效。因反覆進行各種檢查，增加患者痛苦及經濟負擔。 慢性咳嗽起因除了過敏，還包含：咳嗽變異型哮喘、鼻涕倒流症、胃食道逆流性咳嗽、病毒感染後咳嗽，分屬耳鼻喉、胸腔內科、感染科，病人很容易找錯科。台灣屬濕熱氣候，對氣溫、濕度、花粉、灰塵等過敏者不在少數，家中養貓狗者漸增，所以近來跟寵物有關的疾病也不少。 ---------------下一則--------------- 代謝症候群 罹腸肝癌機率高-中華醫藥網1021130《2013/11/29 19:33》記者黃翠娟�台北報導 醫師提醒，代謝症候群患者罹患大腸、肝癌機率高，透過腹部超音波肝癌篩檢可降低肝癌死亡率 37%，免疫糞便潛血檢查濃度可預測大腸癌死亡率。 新光醫院胃腸肝膽科主治醫師廖朝聖表示，根據實證分析，顯示代謝症候群除了「毒」害心血管疾病，與罹患大腸直腸癌風險具顯著相關。 他表示，根據社區資料研究，男性代謝症候群患者比一般人增加 42%大腸直腸息肉發生風險，女性增加 31%。男性主要因子是高三酸油酯，女性則是腰圍異常及空腹血糖過高。 廖朝聖指出，透過運動及藥物控制可降低 20%大腸直腸癌發生危險。此外，代謝症候群中的糖尿病會造成非 C型肝炎病人罹患肝癌的風險是一般人的 2倍，高膽固醇且有糖尿病罹患肝癌風險是一般人的 2.8倍。 廖朝聖和彰化縣衛生局合作，證實利用腹部超音波可降低肝癌死亡率。醫界也就免疫糞便潛血檢查是否可預測大腸癌研究。廖朝聖表示，最新研究發現免疫糞便潛血檢查數值大小，不僅與大腸癌發生有關，其首次檢測值大小可預測大腸癌死亡率。 此研究涵蓋 18萬 5743名 40歲以上兩個社區民眾長期追蹤資料，發現檢測值越高，大腸癌死因的可能性也增加。檢測值超過 450ng Hb/mL以上者，大腸癌死亡風險為檢測值 1-19ng Hb/mL的 12倍。 廖朝聖另項大規模社區調查，發現首次免疫糞便潛血檢查陰性者（檢測值小於 100ng Hb /mL），檢測值大小可預測大腸癌發生。 此研究利用 4萬 4324名 40-69歲社區長期追蹤資料並，發現檢測值在 100ng Hb/mL以下，檢測值越高其發生大腸腫瘤的危險性也增加。發生大腸腫瘤危險性最高者是首次檢測陽性但拒絕接受大腸鏡檢者，危險性最低者為首次檢測陽性但大腸鏡檢為正常者。 廖朝聖說，研究建議應將潛血檢測值結果分為低、中、高等，以發展客製化篩檢策略，喚起檢測值較高者的危機意識。 ---------------下一則--------------- 男性年過50歲 攝護腺肥大風險增【聯合報╱記者邱瑞杰�基隆報導】 基隆市七堵區衛生所表示，男性年過50歲，受到攝護腺肥大威脅的機率大增，衛生所提供4招照顧攝護腺的方法供男性參考，減低攝護腺癌威脅的風險。 衛生局舉辦的闔家歡社區健檢活動，曾經包含攝護腺癌篩檢，但目前的社區健檢著重乳癌、子宮頸癌、口腔癌和大腸癌，取消攝護腺癌篩檢服務。 七堵區衛生所護理長王晶華說，社區健檢雖未篩檢攝護腺癌，但攝護腺肥大是很多年長男性的夢魘。一般而言，50歲的男性約有半數的人會出現攝護腺肥大症狀，比例與年齡成正比，因此攝護腺肥大也被稱為「長壽病」。 攝護腺肥大初期會讓人感覺解尿不順，尿流愈來愈細、愈來愈慢，上廁所頻率愈來愈頻繁。由於尿道阻塞，解尿時膀胱要用力收縮，導致膀胱壁更加敏感。 王晶華建議年長男性要養成良好的喝水及排尿習慣，每天至少喝水1500西西，但要分次喝，例如起床、下午及三餐飯後各喝300西西。 一有尿意就上廁所。 多吃甘藍菜、花椰菜、蔥、蒜、番茄、綠茶和黃豆製品，也有助於預防攝護腺癌。 豬、牛、羊等紅肉類要少吃，並忌高油、高脂食物，既可避免過度肥胖，也能減緩攝護腺肥大提早報到。王晶華說，已經罹患攝護腺肥大的男性感冒就醫時，要記得提醒醫師自己有攝護腺肥大症狀，避免開立抗組織胺或麻黃素藥效太強的藥物，讓排尿更加困難。【2013/12/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 口乾、喉嚨異物感 當心下咽癌【聯合報╱記者莊亞築�台中報導】 台中市一名65歲的林姓男子，因口乾舌燥、喉嚨不舒服，到醫院看診時檢查出左下咽有突出腫塊，住院切片證實是下咽癌，後來以內視鏡手術切除原發腫瘤，合併做脖子雙側淋巴廓清術，搭配輔助治療，成功保留聲帶，術後恢復良好。 擔任柔道教練的林姓病患昨天現身說法，他說，因長期教學聲帶損傷、說話沙啞，且喉嚨內異物感也近2年，今年3月底時因口乾舌燥得很嚴重就醫，台中慈濟醫院耳鼻喉科醫師周一帆以內視鏡檢查就發現有異。 周一帆指出，下咽癌是頭頸部癌症的一種，致病原因主要跟長期抽菸、喝酒、吃檳榔有關，少部分可能是病毒感染造成上皮細胞轉變，林先生雖戒掉菸酒檳榔習慣多年，但仍擺脫不了下咽癌的威脅。 周一帆表示，下咽癌初期診斷困難，因為下咽位在喉嚨深部，許多患者都是淋巴腫塊已很明顯，或合併呼吸、吞嚥困難，甚至體重明顯下降才就醫求診。 周醫師說，以林姓患者為例，他的腫瘤3公分左右，屬第2期，但雙側淋巴都有轉移，還好腫瘤未侵犯聲帶，採用保留聲帶改良手術，以內視鏡用二氧化碳雷射切除原發腫瘤，合併做脖子雙側淋巴廓清術，術後1周出院，再搭配術後放療、化療，恢復良好。 周一帆提醒，頭頸部癌症好發年齡多為40到50歲中壯年男性，通常是家族經濟支柱，一但發病對家庭衝擊相對大很多，如果發現喉嚨異物感2周以上，脖子不明腫塊合併吞嚥困難就要盡早就醫。【2013/12/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 攝護腺癌10年成長2倍-中華醫藥網1021206《2013/12/05 21:43》記者戴淑芳�台北報導 攝護腺癌初期沒有明顯症狀，台灣每年新增逾 5千名病患中，超過 4成發現時癌細胞已轉移骨頭，且 10年來個案數成長 2倍，醫師提醒，有家族病史者應及早定期檢查。 台灣每年約新增 5千名攝護腺癌病患，且 10年來由 2132人增加為 4392人，發生率已躍居男性癌症第 5位，且約有 4成發現時已發生轉移，後都會發生癌細胞骨轉移，造成骨折、骨頭疼痛、神經壓迫，若傷及脊椎，更會造成永久性癱瘓。台中榮總泌尿外科主任歐宴泉表示，過去治療晚期攝護腺癌，化療療程結束後，病患就會面臨無藥可用的窘境，只剩下支持性療法。 方吉朗是美容診所醫師， 97年 11月檢查攝護腺癌 PSA指數高達 100，同年 12月下旬全身健檢，確診罹患攝護腺癌第 4期 B。方吉朗說，雖為醫生，但其實心裡很慌，擔心病情會持續惡化。他說，初期只有頻尿和夜尿，根本不會痛，經荷爾蒙療法、兩種不同化療，化療瘦 10幾公斤，頭髮掉得一乾二淨。最後仍無藥可用，後在歐宴泉引薦下，參與新藥臨床測試，穩定控制已 20個月，如今已可繼續看診，重回以往生活。 歐宴泉表示，以台中榮總臨床實驗為例，高達 7成病患對新藥有反應， PSA指數下降，血尿、骨骼疼痛、下肢水腫等晚期獲得症狀改善，化療後的患者能延長整體存活期達 4.6個月、降低 3成死亡風險。 不過，新藥也有高血壓、水腫、低血鉀等副作用。高雄榮總醫師吳東霖表示，新藥以口服，根據國際臨床實驗準則，服藥後可以在 12週後觀察 PSA指數的變化、或病人自評其疼痛、疲倦等改善狀況做為繼續用藥的決定條件，提供轉移性攝護腺癌患者一線新希望。 由於曾有一個家族發現 8人罹攝護腺癌，歐宴泉建議，若家族中有 1人曾罹攝護腺癌者，年屆 50就要定期篩檢，且家族史愈顯著，篩檢年齡就要更年輕。 ---------------下一則--------------- 腳底黏髒東西？ 黑色素細胞癌！【聯合報╱記者張嘉芳�專題報導】 紫外線是皮膚最大殺手，它不只會造成老化，還會引發皮膚癌。皮膚癌中，鱗狀細胞癌及黑色素細胞癌的惡性程度高，可能轉移。 台灣皮膚科醫學會理事長楊志勛表示，皮膚癌以基底細胞癌居大宗，門診患者約占九成，但鱗狀細胞癌及黑色素細胞癌的求診人數分別也有7%及3%，後兩者較基底細胞癌容易擴散轉移，治療時除了手術切除，有時得合併化療。 大體而言，鱗狀細胞癌多分布在四肢，臉部亦會生長。台北榮總皮膚部主任劉漢南說，鱗狀細胞癌的病灶常有潰爛或出血、凹陷，但在此之前，患者可發現鱗狀皮屑，此為「陽光角化症」，若未治療恐惡化為皮膚癌。 黑色素細胞癌較少見，台北榮總皮膚部醫師陳志強說，黑色素細胞癌是皮膚癌類型中惡性度最高的，好發部位為腳底板、手掌、手指、腳趾等，患者不易早期發現。部分民眾可能以為被髒東西黏住，直到手腳的黑色素細胞瘤愈長愈大，就醫卻為時已晚，因為癌細胞可能3至6年內出現淋巴轉移，擴散至組織器官。 「紫外線是皮膚癌最主要的危險因子。」劉漢南說，民眾平日應做好防曬，外出避開上午1時至3時的陽光最強時間，有皮膚癌家族史的人更須提高警覺，一旦發現身體黑痣突然變大，或有潰爛、出血，傷口久治不癒，最好立即至皮膚科就醫，以免延誤。【2013/11/30 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 基底細胞癌 早發現、不致命【聯合報╱記者張嘉芳�專題報導】 曾獲奧斯卡獎提名的澳洲影星休傑克曼（Hugh Jackman）罹患皮膚癌，他自曝罹患基底細胞癌（Basal Cell Carcinoma），並在網路上發布一張鼻子貼著膏藥的照片，提醒粉絲要接受醫師檢查，平時應塗抹防曬乳。 雖然休傑克曼沒透露何時檢出罹癌，且癌細胞是否移除，但消息一出仍讓不少影迷震驚不已。 醫師表示，皮膚癌主要有基底細胞癌、鱗狀細胞癌、黑色素細胞癌三種，其中基底細胞癌是門診最常見的皮膚癌類型，但進程慢，惡化程度低，不易侵犯轉移，患者若能早期發現切除，不太會致命。 根據衛生福利部國民健康署癌症登記指出，皮膚癌每年新增病例約3千人。台灣皮膚科醫學會理事長楊志勛表示，皮膚癌發生率雖高，但死亡率低，尤其基底細胞癌生長速度慢，細胞變異往往需10多年。 一旦發現皮膚表面的痣有異常情形，透過醫師專業研判及皮膚鏡檢查，進一步放大皮膚的細胞結構、血管及黑色素，若發現明顯不規則的血管、病灶中間凹陷，周遭形狀卻很平整，甚至有珍珠光澤般邊緣，就有可能是基底細胞癌。 「基底細胞癌占門診患者近九成。」台北榮總皮膚部醫師陳志強說，紫外線暴露是造成皮膚癌的最重要危險因子，皮膚經陽光長時間照射，容易引發細胞病變外，亦可能造成基底細胞癌。 楊志勛說，休傑克曼發現鼻子有基底細胞癌，主要是鼻子是五官中最突出的地方，無論朝向左邊或右邊，皆容易曝曬到紫外線。 陳志強表示，基底細胞癌求診者多是50、60歲以上民眾，治療以手術切除為主，若病灶範圍不大，透過縫合或周遭皮瓣旋轉方式拉皮修補缺損皮膚即可，不需再取大腿內側皮膚進行補皮。 值得注意的是，不少人容易將黑痣與基底細胞癌混淆，北榮皮膚部主任劉漢南說，痣是黑色素細胞的堆積，坊間點痣常以化學燒灼方式去除黑色素細胞，但這類化學藥劑多為強酸或強鹼，強度不易控制，處理不當恐致皮膚潰爛。 劉漢南曾收治一名20多歲女子，日前接受化學燒灼去除臉上20多顆痣，沒想到卻造成整張臉糜爛，最後磨皮並進行臉部重建，身心受創、得不償失。【2013/11/30 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 居家生活 長期戴安全帽 業務員頸椎退化-中華醫藥網1021205《2013/12/04 23:39》記者汪惠松／台南報導 長時間使用電腦、手機，過度屈頸閱讀、頭戴厚重安全帽或睡眠姿勢不良等，易造成頸椎受傷、腰痠背痛等問題。高雄榮總台南分院神經外科主治醫師洪培恩說，若未注意姿勢，長時間將會使頸部因承受不當外力而造成傷害，讓頸椎退化問題提早報到。 38歲黃姓業務員因工作需要，長時間騎機車頭戴厚重全罩安全帽，加上姿勢不良，多月前開始發現頸部僵硬，每睡醒 1次症狀愈嚴重，右肩手痠麻疼痛，曾至醫院進行Ｘ光、超音波檢查，吃藥做復健，但始終沒改善。 黃某因症狀加劇，頸部活動受限，轉頭常感到刺痛且轉移到肩膀， 10月上旬至高榮台南分院神經外科求診，經檢查發現第 3-4節頸椎椎間盤突出併神經根壓迫，黃某考慮近月後接受人工椎間盤置換手術，術後第 2天即可下床活動，頸部不適及活動度都獲得改善，不到 1個月重回工作崗位。 洪培恩表示，頸椎退化是隨年歲增長而出現的疾病。頸椎關節及軟骨受到重覆的磨損變形，出現不同程度疼痛，大約 7成的人到了 50歲都會出現不同程度的頸椎退化。在勞動工作者長時間彎脖子或固定姿勢的職業較容易發生。另頸部曾受傷而導致不穩定的患者，長期下來也會有此類問題。 他說，在門診每 5人中就有 4人是頸椎、腰痠疼痛問題，隨著生活習慣的改變，頸椎退化有年輕化的趨勢，曾出現過 20餘歲的案例。頸椎人工椎間盤置換術後 3-5天就可出院回家休息， 2週就可恢復正常活動，基於安全考量術後 3個月內避免劇烈運動，或以頸圈保護。 ---------------下一則--------------- 妙管家洗衣精含農藥 3產品下架-自由時報1021204〔記者吳柏軒、王凱琳、林詩萍�綜合報導〕 主婦聯盟環境保護基金會與上下游新聞市集懷疑市售洗衣精有農藥成分，經半年追查發現「妙管家防蟎抗敏洗衣精」竟含有環境用藥「百滅寧」。 主婦聯盟 驗出含「百滅寧」 上 下游新聞市集記者汪文豪表示，市售各種洗衣精標榜「抗菌防蟎」，但成分都標示不明，從今年六月共收集三十五款此類商品，送至美和科大農水產檢驗服務中心檢 測，檢驗結果驚見「妙管家防蟎抗敏洗衣精」，含有農藥與環境用藥「百滅寧」，為求周延，他們再購買不同批號的同商品，分別檢測出數值76.3PPM、 37.8PPM、44.6PPM（PPM為百萬分之一濃度）的百滅寧成分，據農委會對百滅寧在水稻上殘留的許可量僅0.05PPM相比，該洗衣精竟超標七 百倍至上千倍。 明日起至下月底 可進行退貨 台灣妙管家公司 秘書長王麗雅坦承，除「防蟎抗敏洗衣精」含有農藥成分百滅寧（Permethrin）外，公司也自行送驗含有同樣配方的「防蟎冷洗精」，亦同樣檢出百滅 寧，目前兩款三產品包括防蟎抗敏洗衣精、防蟎抗敏洗衣精補充包、防蟎冷洗精停止出貨，並已請通路商全數下架，明天起民眾即可就近到有販售該三產品的通路店 家進行退貨，退貨時間持續到明年一月底。妙管家防蟎抗敏洗衣精市占率是第一大廠牌，該兩款三產品月平均銷售量合計約三萬件。 屬神經毒性 恐危害小孩發育 台灣大學公共衛生學院職業醫學與工業衛生研究所教授吳焜裕表示，如果皮膚不小心接觸到百滅寧，可能會引發過敏反應，且該藥屬神經毒性，最嚴重會導致肝腫大病變，甚至對發育中的小孩將造成內分泌失調等影響。 主婦聯盟秘書長黃嘉琳說，政府應正視「抗菌防蟎」缺乏國家標準、洗衣精標示不明及洗衣劑添加殺蟲劑健康風險等問題，儘速訂出規範。 經濟部允諾 速制定國家標準 經濟部標準檢驗局坦言，目前洗衣用合成清潔劑採用的國家標準規範，並無納入農藥和環境用藥，將在本週五（十二月六日）邀請學者專家開會，加快檢討及制定國家標準。 該公司負責研發與生產管理的廠長周志誠受訪時表示，這兩款產品添加百滅寧配方時間已有八、九年之久，都是向同一進口商「穗曄」購買的防蟎劑；至於為什麼選擇該款防蟎劑？周志誠說公司試驗後確實發現其殺死塵蟎效果優於其他廠牌。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 增值退休生活 追求高收益報酬2013-12-06 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 退休金協會理事長李瑞珠表示，想要讓自己的退休金增值，就必須仰賴自己；既然自己才是讓退休金增值的主力，要求退休金理財只打敗銀行定存的要求明顯過低。另外，法人建議，若是可以打敗定存，再外加4∼5％會較剛好。 李瑞珠說，在低利時代的理財行為，如果只要求打敗定存，風險其實很大，一來低估了通膨風險，二來也低估了長壽風險；而且現在全球都處在低利時代，就連國際上所有的游資都在追求固定收益或偏高的收益，一般人若只要求自己的資產增值比定存略高，就很明顯過於保守。 而且在目前政府退休金報酬率多半都以打敗定存作為指標，但事實上，若考慮到實際情況，「打敗定存」是不夠的，因此，要提高退休金準備就落在自己身上。 李瑞珠說，除了投資較高孳息的固定收益商品之外，努力工作增加收入、維持穩定和樂的家庭關係、甚至好好保護自己的身體健康，都是退休金準備工作中最不可或缺的一環。 對於準備退休金究竟要追求多少投資報酬率，瀚亞投資表示，最好可以比定存報酬率高上4∼5％；要找這樣的投資標的，除了高收益債基金之外，最好可以搭一定比重投資級債券，因為作這樣混搭，可以讓退休金準備波動降低。 保德信投信投資管理部協理王華謙也表示，要讓銀髮生活維持一定品質，退休金的理財規畫應以「低風險」的投資產品為主，原因是退休金理財是人生階段中最後一筆必要投資，愈接近中年以後投資，大幅虧損後愈無東山再起的空間，因此必須在風險控制上作較多考量。 他指出，準備退休金時可依據不同年齡及投資屬性偏好，建立資產配置的大原則，然後再以相對保本或穩定收益的平衡型、債券型基金，搭配具成長性的股票型基金，來進行投資比重的調整。 除了要追求高過定存的固定孳息收益，李瑞珠也特別強調，一些非金錢面的退休準備，包括個人健康與家庭關係、人際關係的維持等面向也相當重要，因為老了之後，除了有錢之外，也要同時擁有人際關係以及健康，少了這兩者，再怎麼有錢也沒意義。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存款+利率 不景氣不可不儲蓄 銀行搶活存族商機-自由時報1021202記者李靚慧�台北報導 景氣持續低迷，許多民眾感嘆加薪無望，若無法累積到一定資金，想要定存也無能為力。部分本國、外商銀行，近來紛紛鎖定活期儲蓄存款，設計利率加碼專案，只要能符合資格，將可獲得比一般活儲更高的利率，讓一般薪水階級也有強迫自己儲蓄的誘因。 渣打銀行日前推出「心幸福」台幣活儲帳戶，主打0.8%限時優惠利率，只要在明年2月12日前，開設該帳戶，並且每月存入新台幣15,000元的新增資金，就可以獲得年息0.8%的早鳥優惠價，但該早鳥優惠利率僅至2014年2月12日，之後符合資格的存戶，活存優惠年利率為0.5%。 銀行業者指出，目前一般活儲帳戶的年利率，約在0.2%至0.3%之間，活期存款更是連0.2%都不到，上班族的薪資轉帳戶利率稍高，但也少有高於0.4%的年利率，但如果能每月將薪資轉存至提供優惠存款利率的帳戶，就可以獲得稍多的存款利息。 渣打銀行指出，該行的「心幸福」台幣活儲帳戶，存戶只需要每月存入新台幣15,000的新增資金，當月即可適用0.5%優惠年利率，因此，薪水族不妨在每個月薪水一撥入帳，就設定轉入該帳戶，此帳戶每日計息、每月付息，另有ATM提款、網銀轉帳的免手續費優惠。 大眾銀行則是推出「客製化」的存摺，同時針對不同資金水準的存戶，給予不同的存款方案。例如針對想要每月儲蓄的存戶，可選擇「利利高昇」專案，只要每半年中有5個月，都自他行轉存約定的金額，就可以獲得利率加碼，年利率從0.25%起，最高加碼至1.8倍。 對於部分想要為小孩子預存教育基金的父母，則可以開設「寶貝帳戶」，只要每月在特定約定日期存入達3000元，可獲得年息0.4%；若是資金較充裕的投資族，只要每月的平均存款餘額達30萬元，年利率可達0.436%，遠高於一般證券存款利率。 銀行業者提醒，想要存款累積財富，需要毅力與紀律，不可因為當月花費太多，就暫停存款，藉由在銀行開設專屬帳戶，搭配優惠利率，較能達到「強迫儲蓄」的目的。 ---------------下一則--------------- 外幣定存+匯率 人民幣優利定存 蜜月期正甜2013-12-02 01:14工商時報記者陳碧芬�台北報導 銀行業者預估，目前市面上最高喊到3.4％的人民幣優利定存利率，至少仍有12個月的蜜月期，國人可以大膽在這段期好好坐享優利收益。 國內市場的人民幣優利定存，有兩種包裝：其一是2萬人民幣的低門檻、高利率定存，包括澳盛銀行的3個月期、6個月期定存，優惠年利率3.3％，渣打的3.2％、3.3％。 其二則是至少5萬人民幣起跳的高額優利定存，如台灣銀行提供10萬元人民幣設定訂存，6個月期年利率2.7％、1年期年息2.8％，星展銀新台幣300萬元以上的3.05％優利。 目前即使沒有優利專案的一般人民幣定存，台灣市場上也找的到好價格，台中商銀即祭出1年期年息2.1％的高利，中信、台新也都有2.08％，這般水準，已十分接近香港市況。 澳盛銀行資深經濟學家楊宇霆認為，台灣的人民幣優利定存利率高，會吸引香港個別投資人及其資金，因為香港銀行業不輕易推出類似產品。 外銀人士觀察近期香港銀行業的人民幣定期存款利率，相繼下調3個月及12個月期，銀行的說法是「存入資金已經達標」，主要是香港離岸人民幣市場的人民幣部位接近8,700億人民幣，銀行業幾乎是動用拜託轉存香港中行，才得以分散現金過多風險。 星展銀行指出，台灣銀行10月間將人民幣1年期定期存款利率上調25個基點至1.50％，高於新台幣存款利率1.35％，業內視此為指標性意義，人民幣定存利率在台灣市場將逐步走升，利差將在明年進一步擴大。 銀行主管指出，由於陸銀來台發行寶島債將從12月底熱到明年，法人機構搶購的同時也會祭出優惠利率以累積人民幣部位，一般人民幣投資人及其存戶將成為此波蜜月期的最大受益者。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 拿歌曲和劇本 也能向銀行借錢2013/12/06【聯合報╱記者孫中英、楊湘鈞�台北報導】 金管會昨天發布金融挺創意產業專案計畫，「未來拿歌曲和劇本跟銀行融資」，也可以借到錢。金管會銀行局長桂先農指出，「人是英雄、錢是膽」，有錢的支持，創意家才能沒有牽掛的創作，發揮台灣創意產業的核心競爭力。 桂先農說，銀行挺創意產業貸款，明年一月一日上路，金管會已訂出獎勵措施，希望在金融業「資金活水」支援下，未來台灣也能打造出台版的「Super Junior」（韓國男子歌唱團體）。 金管會昨天在行政院會報告「金融挺創意產業專案計畫」。看見台灣」導演齊柏林透露，曾為買空拍設備拿媽媽的房子打算貸款三千萬，銀行只核貸數百萬元，凸顯文創者集資辛酸。金管會主委曾銘宗昨天回應，三年內讓金融挺文創產業的融資倍增到三千六百億元。 桂先農表示，銀行多放款給創意產業，也能分散風險；銀行業就不會再集中放款給「３Ｄ１Ｓ（面板、ＬＥＤ、ＤＲＡＭ及太陽能，俗稱四大慘業）」。 但問題是，「到底劇本和歌譜，可值多少錢？」目前創意產業因為「鑑價難」，銀行放款時才相對保守。桂先農指出，金管會已委請台灣金融資產服務公司（台灣金服），對電視、電影及音樂產業資產等相關財務數據，在四個月內建立資料庫，以完善創意貸款的鑑價機制，讓銀行放款時可以參考。 銀行局統計，到今年九月底，放款給創意產業前五大銀行，分別是國泰世華、台灣銀行、華南、兆豐及合作金庫銀行；目前銀行對創意產業放款餘額為一千八百億元，主要放款對象為：有線及其他付費節目播送業、電視傳播業、電腦系統整合服務業。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 國內保單 再掀漲價潮2013-12-02 01:14工商時報記者張中昌�台北報導 金管會明年1月起將再度調降保單責任準備金利率，連同去年7月、今年1月也出現兩波調降，已經讓各種繳費年期、各種幣別的壽險產品都受到影響，民眾未來購買保險所必須付出的費用愈來愈貴，幅度最高甚至達7成以上，壽險業者表示，才短短兩年多時間，政策因素掀起罕見的保單漲價潮。 今年1月時，金管會就針對美元保單責任準備金調降3∼6碼（1碼是0.25個百分點）；新台幣保單調降1∼3碼；歐元、澳幣保單利率則下降1∼5碼不等；其中，去年相當熱銷的美元保單，保費變貴的幅度，至少就由3成起跳。 錠嵂保經執行處經理江凱偉指出，今年像6年以上美元保單，責任準備金利率降幅就有3∼4碼，其中保單存續時間在11∼19年者，從3.5％直接降為2.5％，即使是存續期20年以上的保單，也從3.5％降到2.75％。 至於明年起，躉繳6年期的美元保單，責任準備金利率也將降到0.5％，等於讓各種繳費年期商品都受到衝擊。 江凱偉認為，會調降責任準備金利率，主要原因當然是反映利率走勢，若低利狀況持續，購買保單要付出的費用，恐怕只會越來越高，從10年前開始，保單的責任準備金利率就一路下探，趨勢看來有可能「回不去了」。 在新台幣保單方面，原本相關責任準備金利率就不高，今年繳費6年期以上產品，只有存續期在6年以下，責任準備金利率已調降到1.25％，躉繳6年期保單利率更直接降到1％以下的0.75％，明年還將再降為0.5％。 三商美邦人壽業務長張財源表示，其實去年和今年的兩波調降保單責任準備金利率，幾乎是全面性，停售效應很顯著，但明年主要是短天期商品，情況相對單純許多。 他認為，綜觀近幾年來看，保單責任準備金利率下調，已經涵蓋市場各種繳費年期、各種幣別，對民眾影響性愈來愈大。 ……………………………………… 薪資低保單貴 年輕人：像買奢侈品2013-12-02 01:14 工商時報 記者張中昌�台北報導 國內實質薪資倒退回16年前水準，保險商品的價格卻不斷上漲，對愈來愈多人來看說，都已經成為不小的經濟負擔，尤其剛出社會的年輕人，幾乎像是在買「奢侈品」。 保險經紀人分析，保單一直漲價的邏輯，很實際面來看，也是因為國人的平均餘命增加，因此「活愈久領愈多」的保險，例如年金型壽險、醫療險，和「年紀」都有關係，未來必定透過漲價，來反應風險成本。 據估算，25歲的年輕人購買每年續約的定期壽險，保額500萬元，一年保費約6,000元，若再加上日額3,000元的醫療險，以及日額2,000元的癌症險，每年保費可能就要逼近6萬元。如果是投保終身壽險，或有還本設計的險種，預算更是每年數萬元不等，未來保費付出恐怕超過多數白領階級可負擔的範圍。 只是金管會力求穩健監理，擔心壽險業出現更大的利差損，導致公司經營被拖累，思考出發點也是正確，因此民眾變得更要「聰明買保單」。 保險經紀人認為，未來保險保障「買對不買貴」的觀念會越來越重要，不必急著因為停售潮就搶買，「多比較」是關鍵。保險經紀人就舉例，如果發現自己欠缺醫療險保障，未來選購相關商品，可以特別注意保障範圍是否增加、理賠條件是否鬆綁，因為這波漲價，很多保險公司同時會將保單內容略為調整，過去不在理賠的項目，現在可能都包含。 ---------------下一則--------------- 美元保單 搶「黃金月」上架2013/12/03【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 金管會意外調降明年美元保單責任準備金利率，壽險公司搶倒數一個月的銷售「黃金月」。除國泰、富邦等六大壽險公司都已推出短年期繳的美元保單外，三商美邦、遠雄等壽險公司也在昨（2）日推出二年期繳費的美元終身壽險。 三商美邦、遠雄等壽險公司昨天不約而同推出二年期繳費的美元終身壽險「速美利」、「富貴一生」，有別於其他壽險公司銷售美元保單以業務員搭配銀行通路，這兩家公司以業務員通路為主。 以三商美邦人壽「速美利」為例，40歲女性投保基本保額2萬美元，可享終身壽險20萬美元，若其第一保單年度享2%的高保費折扣，第二年除2%高保費折扣外，還可享1%的保費自動轉帳折扣，合計兩年應繳保費約18.7萬美元，但保單持續有效至第四年時，保單價值準備金已累積至19.1萬美元左右，加上第二年底起每年可領回4,000美元，對喜歡穩定報酬的族群具有相當吸引力。 金管會上個月宣布明年各保單的責任準備金利率，對繳費三年以下的台、外幣保單調降責任準備金利率，即明年起，繳費三年以下的美元保單責任準備金利率將降至0.5%的歷史低點。 保單責準金提存利率下降，保單預定利率也會下滑，牽動保費上漲。壽險業者說，金管會為壓抑躉繳保單買氣，躉繳保單已經連三年上漲，明年漲幅約5%。 「原本已經設計得差不多，沒想到美元保單責任準備金利率突然喊降，為免做白工，只好趕緊上架。」有壽險業者說，原本不急著推出，但因政策改變，產品上市時間也得跟著調整。 壽險業者表示，責任準備金利率調降對七年期等短年期利變養老險有影響，但相對小，倒是終身壽險保單影響相對大，若保單設計增額功能，則影響更大。 再者，各保單存續期間不同，也會影響保費漲幅，簡言之，對年紀小的民眾影響較大，保費漲幅相對高於年長者。 ……………………………………… 美元保單 三種人最適合買2013/12/03【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 近來短年期繳的美元保單市場百花齊放，消費者選擇增加，卻也面臨挑選難題。壽險人士表示，挑選短年期繳費保單有三要訣，包括個人預算、續期繳費資金來源、資金運用期限。 近一季來，短年期繳費的美元終身壽險在市場熱賣。壽險人士表示，美元終身壽險因為商品設計簡單，解說商品也容易，因而市場接受度相當高。 歸納而言，這類保單適合「懶得動腦隨時研究投資」、「三不五時嫌銀行利率太低」、「想要高報酬又怕高風險」等三大類投資人。 ---------------下一則--------------- 2年期繳還本 末代美元保單搶購潮2013/12/06【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 搶年底保單停售效應，5大壽險公司同步推出2年期繳美元還本險搶市。包括國泰、新光、富邦、三商美邦及中國信託人壽都推出同類型保單。由於「2年期繳」保單屬「類躉繳」，符合保戶投保習慣，預期又會掀起一波搶購潮。 金管會保險局明年起強力壓制壽險業銷售各式躉繳「類定存」保單，包括台幣、美元保單的「躉繳短年期」保單，明年保費都將看漲。但也有壽險公司認為這類型保單，明年已無利可圖，不再打算推出，今年底這一批類定存保單，將會是「末代保單」。 在美元末代保單中，又以2年期繳美元還本險，最為搶手。尤其國泰人壽在9月底，一張2年期繳美元還本險，就賣破台幣200億，該保單近期更換名稱重出江湖，讓市場氣氛更熱。 除國泰，包括新光、富邦、中國信託人壽及三商美邦人壽，都有2年期繳美元還本險，各公司也各出奇招。 國泰、新光的保單，繳費期滿「還本比率」都喊到最高20％，三商美邦第1年就提供保戶2％的高保費折扣，中信人壽的保費，則是「同業的一半」，但若拉長來看，富邦人壽的保單回饋率，業界最高。 壽險業者說，明年若還有短年期美元保單，保費至少上漲5％，在這個前提下，有外幣配置或理財需求的消費者，還是會考慮現在先買進。 根據壽險業速報統計，今年11月，富邦人壽新契約保費進帳超過160億元，再度拿下單月冠軍；富邦前11月累積新契約保費收入，已超過1835億元，居市場第1名，國泰人壽則以近1820億元，暫居第2。 兩家龍頭公司新契約保費累積收入，僅差距10多億元，業界也認為，國泰人壽的2年期繳美元保單近期會重出江湖，可能要跟富邦人壽搶奪全年新契約保費收入冠軍寶座。 ---------------下一則--------------- 房貸壽險 保障更周全2013/12/04【經濟日報╱記者蔡靜紋、陳怡慈�台北報導】 「利率上升，萬一繳不出房貸怎麼辦？」已經成為近期房貸族最擔心的問題。第一金人壽林元輝總經理昨（3）日表示，房貸壽險商品是銀行通路專賣的商品，也是定期壽險，但與定期壽險不同之處在於，免體檢的保險額度較高，又可在房貸金額中每月攤還，比較適合房貸族使用。 他強調，尤其現在的房貸壽險都可附加其他功能，包括：大眾運輸工具意外傷害險、重大燒燙傷、重大傷殘安養金、全殘扶助金等，倘若保戶因傷殘、意外或疾病過世等，都可獲得理賠，家人也不需要擔心房子被法拍。 目前各家壽險公司提供的房貸壽險免體檢保額上限不盡相同，如第一金人壽是500萬至1,500萬元不等，而法國巴黎人壽則是55歲以下、保額2,000萬元以下免體檢。 選擇房貸商品時，除仔細審視涵蓋的保障範圍之外，法國巴黎人壽主管認為，投保須注意二大原則，包括「足期投保」、「足額投保」，也就是貸款金額是多少錢，就應該保多少錢；房屋貸款期間多長，就應該投保多久。 民眾可請銀行專員依照自己每月需償還銀行的貸款月付金，計算出足夠的保額後足額購買，以避免保額不足產生保障缺口。 林元輝進一步提醒，在足期足額之餘，被保人不一定得是登記的屋主或住戶，而該是主要收入者。 若為雙薪家庭，因夫妻雙方都是經濟來源之一，建議夫妻以收入比例來分別投保，萬一主要收入來源發生事故意外，才能真正發揮房貸壽險的保障功能。 林元輝指出，過去房貸壽險的要保人為銀行，房貸借款人為被保險人，要保人可以指定受益人，當被保險人發生事故時，保險理賠金將優先償付給銀行房貸，餘額才會支付給其他受益人。目前房貸壽險的要保人回歸為房貸借款人，保戶可自行指定保險理賠金的受益人及金額。 不過，仍須注意後續的理賠金是否被妥善利用於保全房子不被銀行法拍，才不會失去房貸壽險的意義。
歐元漲勢凶 兌美元直逼1.38-2013-12-11 01:47 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）決策官員莫奇（Yves Mersch）周一指出，ECB跟進聯準會（Fed）與日本央行實施資產購買計畫的可能性偏低，澆熄ECB進一步寬鬆貨幣的市場預期。受此刺激，歐元兌美元進逼1.38美元關卡，兌日圓改寫逾5年新高價。 周二歐元最高漲到142.085日圓，創2008年10月以來最高，兌美元走強到1.3787美元的6周高點，有進一步挑戰10月底1.3833美元2年高點態勢。 莫奇為ECB決策理事會成員，他周一表示，ECB實施資產購買計畫的可能性偏低，因為此一措施將對ECB構成巨大的挑戰。近來由於通縮隱憂，市場預期ECB會進一步調降利率或採量化寬鬆，不過在ECB上周維持利率不動後，歐元即告走強。 事實上，相較於Fed與日銀持續印鈔票支應購債計畫，隨著歐元區金融體系已回穩，ECB資產負債表過去一年來反而還不斷縮小。上述情況加上歐元區呈現經常帳順差，導致歐元區雖然經濟成長疲弱，但歐元仍得以走強。 歐元上漲也反映市場投資人對於Fed要開始縮減購債的接受度逐漸升高。 達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）發表最新評論時就指出，對於Fed縮減購債，金融市場「目前的準備狀態顯然已比之前好。」 IG駐墨爾本市場策略師路卡斯（Evan Lucas）指出：「在我看來，市場對美國QE開始退場己有足夠信心。」 路透社周一完成的最新訪調結果顯示，經濟學家普遍預測Fed要等到明年3月才會開始縮減購債，但也有一些人認為可能提前至1月甚至下周。 ---------------下一則--------------- 台股基金 今年平均賺18%-2013/12/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股年底衝刺，指數再挑戰新高，累計今年來漲幅近一成，台股股票型基金更上層樓，整體報酬約18%，打敗大盤比例逾八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。 台股基金今年來在各家經理人靈活操盤帶動下，績效大幅提升，其中，復華投信旗下台股基金一舉攻下今年績效前五名，也因為近年大盤走向「選股不選市」的主軸發展，近年來台股股票型基金整體績效及超越大盤比例逐年攀升。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各產業經結構調整，台股仍存有許多競爭力強的公司。 據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利仍成長52%，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊及基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤，創造超額報酬。 根據彭博資訊統計，2014年台股上市企業獲利成長幅度預估有近14%。展望2014年台股後市，復華高成長基金經理人蔡政哲認為，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，是支撐台股往上的兩大動能，由於2014年上市稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依照歷史經驗，台股未來一年上看9,000點的機會大。 電子產業中的晶圓代工（含IC設計）、DRAM獲利動能仍相對強，基期相對較低的傳產塑化、鋼鐵明年獲利也看好，金融股也有表現機會。 台新主流基金經理人吳胤良表示，由於目前進入財報空窗期，利空干擾因素降低。 由於未來仍是個股表現的格局，在基金經理人發揮選股功力下，預期台股基金後市績效有機會持續超越大盤。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股基金績效今年平均上漲18%，超越大盤二倍之多，表現亮眼。預期明年台灣企業來自各產業獲利成長貢獻將更趨均衡，企業成長步伐更加穩健的同時，台股走勢也將更為穩定。 ---------------下一則--------------- 台股基金贏大盤 主動布局有利2013-12-11 01:48工商時報記者魏喬怡�台北報導 台股指數再挑戰新高，累計今年來漲幅近一成，台股股票型基金表現更優，整體報酬漲約18％，且打敗大盤比重逾八成，創金融海嘯以來新高，法人認為，明年台股突破9,000點機率高，投資人宜用主動式台股基金布局。 復華高成長基金經理人蔡政哲指出，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，為支撐台股往上的兩大動能，由於2014年上市稅後獲利有機會挑戰1.47兆元的新高，依照經驗，台股未來一年上看9,000點的機會大。 他指出，電子產業中的晶圓代工（含IC設計）、DRAM獲利動能仍相對強，基期相對較低的傳產塑化、鋼鐵明年獲利同樣看好，金融也有表現機會。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年分析，據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利成長52％，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤。 柏瑞投信投資長唐雲益表示，明年持續看好智慧型手機相關晶片、鏡片廠商，生技股偏好有實質獲利或是具規模的生技公司。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，預期將激勵指數震盪區間往上，但成交量能不出前，指數空間不大，現階段布局可留意汽車零件、中概內需與生技及低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，短期市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險不大，而擁有題材的個股，表現將相對亮眼，中長線依然看好台股景氣復甦環境下的表現。 除逢淡季布局優質股，他指出，相對偏好自動化�伺服器相關、汽車電子等及大尺寸面板供應鏈與上游半導體。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，明年台股首季仍可隨國際景氣成長有好的表現，尤其以中小型電子股、利基型產業最具上漲潛力。 ---------------下一則--------------- 陸景氣復甦 延續到下季2013/12/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美國家經濟復甦腳步，外貿需求增溫，帶動中國出口數據好轉，11月份出口年增率達12.7%至2,022.05億美元，創下歷史新高。投信業者預期，大陸企業獲利將上修，陸股可望成為明年亞股的領頭羊。 今年以來，26檔中國基金在「選股不選市」下，繳出平均一成的報酬率，預期明年也將以同樣的投資策略，持續追求優於大盤的績效。 摩根中國基金經理人沈松指出，儘管中國官方積極導引產業結構往內需消費調整，但出口成長力道仍扮演中國經濟增長的主要推進動能，不僅使經濟步伐穩健，也提供中國官方更多空間，有利出台更多改革措施，將有助於實現全年經濟增長7.5%的目標。 經濟動能回穩，連動企業獲利跟著回升，沈松表示，MSCI中國指數企業獲利自第3季起成長幅度大增，年成長率達21%，優於上半年的14%。明年隨著經濟動能回升，將帶動企業收入保持較快增速，搭配改革政策的推動，包括營業稅改增值稅措施繼續實施、潛在的國企改革等，都將有助企業成本控制、提升利潤率。 沈松指出，在各項經濟指標回升當後盾下，10月以來，資金回流中國趨勢加溫。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，原本市場預期中國第4季成長力道較第3季放緩，主要是企業信心稍嫌不足、企業庫存回補力道不夠強，整體而言，中國市場目前仍處於中性偏樂觀的看法，以經濟復甦力道來看，延續到明年第1季沒有太大疑慮。 ---------------下一則--------------- 成熟市場齊復甦 馬年亞股靚2013-12-11 01:48 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 時序進入蛇年尾聲，各家法人開始對2014年投資市場作預測，柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，明年美國、歐洲、大陸、日本都呈現緩步復甦，尤其看好日股、亞股的投資契機。 馬可仕．舒曼指出，日本政府為減少財政失衡而計劃於明年初調高消費稅，應會令2014年的增長率減半，而未來數年的經濟增長也會視乎聯儲局的政策而定，而非日本央行的行動。預料美國最終收緊貨幣政策將會引發新一輪日圓疲弱，有利日本2014年出口。 舒曼認為，日本首相安倍晉三的經濟學已經成功終結日本通縮問題，然而針對通膨目標2％，仍頗具挑戰性，預期日本央行將加碼推動量化寬鬆、擴張性的貨幣政策，以期達成預定目標，而日本的政經環境將帶動日股繼續上揚。 此外，當地日本企業皆決定將貨幣貶值帶來的部分盈利升幅用作提高工資，應能大致抵銷2014年首季調高消費稅的影響。 針對大陸市場，舒曼認為，大陸經濟會成功軟著陸，2014年的中國當地生產總值將穩守7.5％，且增長不會放緩，相反的，因全球經濟增長回升，故應能刺激在2013下半年中國出口停滯不前的情況。 他指出，預期大陸政府於今年實施一系列開放措施，並在政府行政、銀行、財政預算、土地登記、資源價格等方面推行影響深遠的經濟改革下，大陸將進入「中國夢」的繁華盛世。 針對其他亞洲國家，舒曼認為，全球經濟增長好轉，將會讓新加坡等亞洲已發展經濟體，包括台灣及南韓等較成熟的新興經濟體復甦加快。預料亞洲已開發相關國家明年的增長為2.9％，僅略高於今年的增長。 舒曼表示，美股也值得續抱，因為企業獲利增長可期；美國明年的經濟增長應會高於2013年的1.7％微增長，讓聯儲局能開始進行難度甚高的貨幣政策正常化，而避免損害金融市場。 同時，他說，美國企業的產能使用率上升及生產力增長減慢，將刺激美國企業投資，可望推升經濟成長表現，但圍繞債務上限的政治角力將會影響企業的投資計畫，不只美國市場受政府左右，在歐洲和日本，其政治的主要難題仍是重新平衡經濟政策。 ---------------下一則--------------- 中日股 明年亞太亮點2013/12/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）指出，歐美景氣穩健復甦，有助亞洲出口國經濟表現，其中，日本經濟增長雖減慢，但寬鬆的貨幣及財政改革仍替日股帶來支撐，中國經濟則持續穩健增長，看好中國及日本股市是2014年亞太區域投資亮點。 舒曼分析，美國經濟持續好轉，企業增加投資，美國2014年當地國內生產總值成長可達2.6%，加上歐元區經濟穩步擴張，中國出口可望因歐美景氣復甦而受惠。 舒曼指出，雖很多人對中國經濟表現較為悲觀，但中國未來幾年的經濟成長率GDP應能維持在7.5%-8%之間，過去高成長雖不再復見，但中國穩增長加上銀行信用體制轉佳、政府積極改革等利多支持下，中國仍是可期待的市場。 舒曼相信中國經濟成功軟著陸，加上中國政府於今年實施一系列開放措施，並在政府行政、銀行、財政預算、土地登記、資源價格等方面推行影響深遠的經濟改革下，有利中國經濟表現。 在日本市場部分，政府為減少財政失衡而計畫將在明年初調高消費稅，的確會讓日本2014年的經濟增長率減半，但日本企業持續受惠日圓貶值獲利大增，預期明年夏天日本經濟就能有較明顯的增長表現。舒曼指出，未來數年日本的經濟增長，將視美國聯準會的政策而定，而不是日本央行的行動，美國最終收緊貨幣政策將會引發新一輪日圓疲弱，有利日本2014年的出口，就日本央行本身來說，為了達到2%通縮目標，日本央行將加碼推動量化寬鬆、擴張性的貨幣政策，來期達成預定目標。舒曼認為日本的政經環境將帶動日股繼續上揚。 柏瑞投信投資長唐雲益認為， 2013年成熟國家股市已經漲多，明年全球資金移往投資新興市場的可能性高；加上新興股市評價經過2013年修正後，估值偏低，就明年新興市場的三大區塊來看，亞洲仍最具投資潛力，預估2014年開發中整體亞洲GDP可達6.7%，這些國家經過海嘯後，財務體質狀況穩健，後市表現可期。 ---------------下一則--------------- 美中助漲 歐股攻15％報酬2013-12-11 01:48 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期各投資產管理機構陸續發布對2014年投資展望，德意志資產及財富管理認為，全球經濟美國領軍、大陸扮推手，全球股市普遍將上揚，但表現相對低於2013年，市場波動性相對偏高，其中歐股為首選，尤其是歐洲周邊國家的預期表現更被看好。 德意志資產及財富管理認為，未來一年，只要美國不再陷入政府關門僵局，則可望維持微幅成長；日本將扮演比以往更為關鍵的角色，面臨安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮；就算大陸的經濟成長率是7.5％，依舊是推動全球成長的一大推手。 德意志資產及財富管理共同投資長Asoka Wohrmann表示，整體而言，儘管漲幅可能不如2013年，明年對金融市場來說將是相對穩健的一年，預估資本市場將呈現小幅上揚，但市場波動性可能升高。 德意志資產及財富管理歐非中東股票部門主管Henning Gebhardt表示，公司獲利在未來12個月更將進一步推升股市表現，因此明年多數股市都有可能創造15％的報酬率，尤其不能錯過歐股。 復華投信海外股票部主管詹硯彰同樣認為，在全球經濟持續擴張下，「股優於債」趨勢在2014年會持續，其中成熟股市依然是主角，因此資金配置上，成熟股市可占七至八成、新興市場占兩到三成，隨成熟股市逐漸拉高到一定程度後，即可漸進地將資金挪往新興市場股市。他指出，新興市場股市中，大陸、香港等大中華市場是相對較看好的地區。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，大陸已走出盤局，該經濟規模夠大，再加上近期一連串的改革紅利，陸股已開始由空翻多；目前MSCI中國股市本益比僅10倍，低於10年平均的13倍，陸股在2014年仍有續走強的實力。 ---------------下一則--------------- 資金轉進 歐日股吃大補丸2013/12/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 本益比高達17倍的美股，從上周開始果然步入修正，表面上原因是量化寬鬆（QE）可能提早結束，但實際上轉出美股的資金卻對歐日股市持續加碼，尤其西歐股票型基金更是連續21周淨流入，對日本也是連續買超五周。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，在過去一年內，由於歐股本益比上調幾乎高達50%，因此歐股的上漲理由與美股雷同，多是由本益比擴張所帶動。 但美國S&P 500指數今年上漲28%，道瓊歐洲600指數卻只上漲14.5%，且美國企業獲利開始趨緩，歐洲企業獲利反而持平，可見未來歐股上揚的空間比美股更大。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，明年歐洲股市將由基本面所帶動，預估高點將落在第4季，長線來看，歐股有機會回到金融海嘯前的水準。 就基本面來看，歐元區採購經理人指數（PMI）於7月站上50分水嶺，不僅核心國家如德、法呈現增長，外圍國家如義大利與西班牙亦顯擴增狀態。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，由於歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變。 惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業度過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時進行新一輪LTRO（長期再融資操作），進一步推升歐股表現。 在日本方面，群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日本市場以匯率貶值為開端，經濟已逐漸進入良性循環，未來仍是投資焦點，而日本央行貨幣政策寬鬆基調堅定，同時日圓弱勢政策，使企業收益改善、增加企業投資支出，後續可望引導至薪資上調、促進消費，對股市也會有正面助益。 ---------------下一則--------------- 日股漲幅居冠 具避險功能商品更可靠2013/12/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，日本股市漲幅居全球成熟市場之冠。展望明年，基金業者指出，日本企業獲利仍高於其他成熟市場，加上安倍經濟效應將持續發酵，明年日股行情不看淡。 日本首相安倍晉三去年底勝選以來，日圓大貶，日股狂漲，日經225種股價指數今年以來已大漲約五成，傲視全球主要股市。日股明年是否仍有行情，備受矚目。 先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，安倍上台後，「安倍三箭」提振市場投資氛圍，但重要的是日本央行打破惡性循環的第一道牆，擺脫「通貨緊縮比通貨膨脹更可怕」窘境，並且以貨幣政策搭配財政政策，追求發揮最大效果。 安倍內閣5日批准18.6兆日圓的刺激方案，高齊英表示，這一措施可望抵消消費稅上調影響，希望刺激經濟成長增加一個百分點，以及增加25萬個工作機會。 特別的是，這次不以新發債籌資，期望降低對債務膨脹的疑慮。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明表示，日股自今年5月間的高點大幅下修後，近來已重新站穩腳步。 儘管安倍經濟學一開始引爆的市場熱潮已略為降溫，但從相關經濟數據來看，通縮似乎已接近終點，且企業獲利已穩定復甦。 緒方克明認為，日股和日圓表現不同調的趨勢可能還會延續，投資人如果想高度掌握日股長線契機，但又不想煩惱匯市波動，可以考慮選擇有提供美元避險級別的日股基金，以減緩日圓走勢對投資表現的影響。 ---------------下一則--------------- 明年上半年 日銀擴大寬鬆2013-12-11 01:47 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 根據路透針對日本企業最新調查結果顯示，近三分之二受訪日商認為，日本央行（日銀）明年上半年將擴大量化寬鬆，加強振興經濟。與此同時，對於政府有意最終使消費稅率調高至10％，日商普遍支持。 日本消費稅率已確定於明年4月起由現行5％調高至8％，日商預期，日銀將祭出額外的振興經濟措施，以減輕加稅衝擊。某鋼鐵業者的受訪主管表示，日銀可能進一步寬鬆貨幣，以反制消費稅率調高對經濟帶來的衝擊。 不過，近5成受訪企業認為，消費稅率調高對消費者支出的衝擊將在半年內消失。 問及安倍2014年經濟政策三大優先項目，38％日商認為財政改革居首，而認為重啟核電廠第一要緊者居次，再來是促工資成長或改善日中及日韓外交關係。某化工公司的受訪主管表示，倘若未跨出財政改革的步伐，則景氣持續擴張實難期待。 ---------------下一則--------------- 大馬股市紅通通 連兩天創新高2013-12-11 01:47 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 美聯準會恐提早縮減量化寬鬆（QE）、政局動盪、民眾暴動與天然災害等因素，近來衝擊東南亞股市。不過馬來西亞股市卻一枝獨秀，周二連續第2天創下歷史新高，相較鄰國菲律賓股市則跌至3個月新低。 此外，世界銀行周一也調高對馬來西亞今年的經濟成長率到4.5％。 馬來西亞股票交易所指數周二盤中一度來到的1,846.05點，漲幅為0.17％，終場在1,843.85點，上揚0.1％。 東南亞其他國家股市則大都下跌。菲律賓股市跌至3個月新低的5,886.40點，跌幅為2.04％，新加坡因周一出現40年來首見暴動，周一下滑1.03％，來到3,081.12點。不過，印尼雅加達綜合指數盤終則升至1周新高的4,275.68，漲幅為1.46％。 世界銀行周一將今年馬來西亞的經濟成長預測，從4.3％調升至4.5％。主要是馬國第3季的出口動能強健，外加民間消費力道亦不弱所致。 世界銀行表示，明年全球的經濟成長可望加速，馬國將可受惠。但該政府的撙節措施、弱勢貨幣、高升的利率、以及家戶所得減少，都會為馬國經濟帶來逆風。 世界銀行預測，因馬來西亞是出口導向的國家，所以外需市場的因素，會比內部動能還要關鍵。該行庫預測馬來西亞明、後兩年經濟成長率分別為4.8％與4.9％。 儘管經濟展望良好，但由於美國聯準會將於17、18日舉行決策會，可能會緊縮量化寬鬆，專家並不建議投資人對馬來西亞股市追高。 ---------------下一則--------------- 印度股 迎選舉行情2013/12/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 明年印度即將大選，選舉行情可期。 印度股市受惠選舉效應相當明顯，本周印度地方選舉結果揭曉，在野的人民黨大獲全勝，激勵印度孟買股市大漲，SENSEX指數收盤價創歷史新高，而明年印度將展開大選，若就歷史經驗觀察，大選當年股市平均漲幅上看三成以上。 根據摩根投信統計，印度股市受惠大選效應相當大，不僅選前一年平均漲幅逾28%，大選當年度SENSEX指數與MSCI印度指數更分別有33%與50%的漲幅，顯現選舉行情推升印度股市表現效應鮮明。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff ）表示，明年國會大選帶來的選舉行情令人期待，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，高於近33年來年度平均漲幅的21.7%。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，從目前態勢來看，明年4月的印度國會改選換黨執政機率大，由於人民黨支持者主要為社經地位較高者，有利於城市及商業發展，工業類股、資本財、高科技及醫藥類股，是優先受惠四大族群。 陳意婷分析，印度人民黨這次的地方選舉結果符合外界預期，有助後續順利聯合其他小黨提升主控權，只要在明年4月國會改選取得多數席次，就可推舉總理人選。 由於人民黨成員及支持者多屬社經地位較高的白領階級，一般預期，執政後的經濟改革政策，將會偏重於城市發展，以及中上階級需求，中長線有利工業類股、資本財、高科技及醫藥類股。 若就印度經濟基本面觀察，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，雖然目前印度的內需消費以及投資在今明兩年預估都只能持平發展，但是隨者歐美經濟情況轉佳，外部的需求將會是推動印度未來二到三年GDP成長的主要動能。 從目前GDP數值來評估，印度正從谷底翻身而上，觀察過去印度股市與其GDP的連動性甚高， 2014年印度股市將有機會挑戰7,000點。 ---------------下一則--------------- Fed理事露口風 QE退場 最快下周 FOMC將於19日公布聲明 可能開始縮減購債2013年12月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提前為市場獻上「聖誕大禮」的機率攀升，包括立場偏鴿派的聖路易Fed總裁布拉德（James Bullard）等3位重量級理事，一致釋出12月例會可能啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場訊息，暗示Fed印鈔速度將開始逐步放緩。 美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）將於17~18日舉行例會，並在台北時間下周四（19日）凌晨公布會後聲明。 鴿派布拉德言論轉向 由於FOMC會議召開前1周起，Fed官員將進入「靜默期」，不能公開評論經濟或貨幣政策，因此布拉德等3位理事在靜默期開始前的最後對外發言，被視為本次例會可能開始縮減每月購債規模的最強烈訊息。 今 年握有投票權的布拉德一向支持Fed的寬鬆政策，但他近來的發言卻開始出現「倒戈」跡象，周一甚至直言，在就業市場好轉與低通膨的狀況下，支持Fed開始 小幅度減碼QE。布拉德表示，本月例會若能宣布縮減購債力度，等於印證了美國就業市場已大幅改善，同時也讓Fed有機會在明年上半年繼續密切監控通膨狀況。 布拉德說：「如果我們很快開始縮減購債規模，實際上，我認為金融市場應可消化相關影響。」布拉德表示，Fed在經濟數據轉強的情況下縮減刺激規模，相信市場對此也較為安心。 向來持鷹派立場的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）與里奇蒙Fed總裁萊克（Jeffrey Lacker）更是直言，繼續實施超寬鬆貨幣政策所帶來的風險已經超過其好處。 美不需更多刺激政策 費雪表示，減碼QE條件已經成熟，Fed應盡快開始採取行動，美國經濟已不需要更多刺激政策，並強調Fed應清楚宣布明確的退場途徑，「我們不想嚇到市場。」 萊克則指出，繼續購債弊多於利，呼籲Fed必須明確溝通如何縮減購債力度。 美債殖利率後市看升 路透最新調查顯示，儘管目前多數經濟學家仍預期Fed要等到明年3月才會啟動QE退場，但向前修正的人數愈來愈多，預估Fed本月就會開始減碼的經濟學家，較2周前增加2倍，若包含預估1月啟動者，人數比率更由3成激增至近5成。 Fed開始縮減購債規模的時間點可能近在眼前，不利美債行情，使得殖利率看升。彭博最新調查顯示，經濟學家預期，明年底10年期美債殖利率上看3.41%，將較近期的2.83%大幅攀升。 ---------------下一則--------------- 美就業亮眼 Fed鷹派氣燄高張2013-12-11 01:47 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）下周將召開今年最後一次決策會議，而美上月的就業數據亮麗，令聯準會內鷹派氣勢大增，周一紛紛放話暗示，聯準會可能在下周的會議就決定開始縮減寬鬆貨幣政策（QE）購債規模。 聯準會體系在周一發表談話的官員有里奇蒙聯邦準備銀行總裁雷克（Jeffrey Richmond）、達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）及聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）。 這些官員的談話，是在下周的決策會議之前，市場能夠直接耹聽聯準會決策者開示的最後機會，因為自本周二開始，Fed即進入會議前的緘默期。 雷克和費雪長期來一直反對聯準會的購債操作，在周一都重申他們的立場。 但一直力挺購債操作的布拉德，周一則釋出他能接受放慢購債腳步的意願，顯示在這個議題上，聯準會決策官員間對QE立場的平衡態勢，已開始向鷹派傾斜。 布拉德周一表示，降低收購資產腳步的可能性已經增加。 布氏指出，就展開購債操作時對就業市場改善的期望，聯準會已大有斬獲，這讓當前成為理想時機，去考慮減緩購債的步調。 但布氏強調，考量通膨率仍遠低於聯準會的2％目標，聯準會在縮減時仍應審慎，「小幅度縮減可確認就業市場好轉，同時也可確保聯準會在明年上半繼續監看通膨」。 布氏說：「一旦通膨並未朝目標水準回升，聯準會可在後續會議中暫停縮減。」 雪費周一表示，現在是聯準會該開始收縮量化寬鬆政策，並提出一個明確時程表的時候了。他發表完談話後，在面對媒體時說：「我認為我們應該現在就開始。」 ---------------下一則--------------- 金磚之父看好薄荷四國2013-12-11 01:47 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周二報導，有「金磚之父」稱號的高盛前經濟學家歐尼爾（Jim O'Neill）表示，他看好由墨西哥、印尼、奈及利亞與土耳其組成的「薄荷四國」（MINT），可望在2050年前躋身進全球前10大經濟體。不過他同時也對金磚四國前景具有信心。 歐尼爾認為「薄荷四國」人口結構具優勢，經濟前景誘人。他表示，「墨西哥、印尼和土耳其皆擁有多面向的貿易模式」，而規模最小的奈及利亞最具成長潛力。 雖然近幾年來金磚四國相關的新聞大多是負面消息，但歐尼爾仍看好金磚，他甚至認為後起之秀薄荷四國也無法達到金磚四國的規模。歐尼爾指出，單單中國在2年內創造的新財富，便超越薄荷四國國內生產毛額（GDP）總和。此外，薄荷四國最大的經濟體墨西哥和土耳其，預期皆不會重現中國的強勁成長力道。 歐尼爾預期在2011年至2020年間，金磚四國的平均成長率為6.6％，全拜中國拉高平均數字。他也對中國政府願意捨量求質，提升成長品質的措施相當樂觀。 然而中國政府此舉也讓經濟成長率遜於市場預期，引發外界擔憂。歐尼爾表示，中國經濟年成長7.5％，約當於美國成長4％，「但大家都沒有察覺到這一點」。 近幾年來巴西、俄羅斯和印度的負面新聞頗多，但大多都是言過其實，「如果這些國家的經濟略能加速，或許會讓市場大吃一驚。」 就巴西而言，歐尼爾指出，若巴西明年的經濟擴張2.5％至4.5％，或是5％，他完全不會感到意外。據巴西央行最新報告顯示，預估明年的GDP將成長2.1％。 ---------------下一則--------------- 油好礦差 資源基金兩樣情2013-12-11 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來商品市場呈現油漲、金礦跌的兩極表現，理柏資訊（Lipper）天然資源類別的37檔天然資源基金中，今年以油為主軸的天然資源基金最佳，有25％以上的報酬率，但以礦為主的天然資源基金今年虧損超過27％最慘。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，2014年全球經濟成長GDP溫和回升，有利商品產業表現，尤其全球PMI指數維持在50以上且逐步回溫，代表景氣逐漸擴張，需求成長將帶動商品價格上揚，油礦金產業表現將漸入佳境。 林孟洼指出，目前相對較看好能源，尤其是能參與頁岩油氣商機的產業，至於礦業的部份，大陸銅進口回溫，在補庫存效應下將帶動需求上揚；此外，近期大陸基礎建設和房屋需求帶動鋼品和鐵礦砂價格回溫，帶來短期區間操作機會。 施羅德投信表示，選擇資源相關基金，可選擇有特殊競爭優勢及市場利基的能源、新能源、工業金屬、貴金屬或礦業相關公司所發行的上市或上櫃股票為主。 ING投信表示，上周道瓊瑞銀基礎金屬期貨指數上漲1.30％，其中，以鎳上漲1.81％領漲，最大鎳礦出口國印尼擬明年起實施出口禁令，該禁令預計於1月12日開始實施，供給面的意外減少將有助支撐鎳價，後續施行細則值得關注。 銅的部分，上海期交所庫存自10月底以來連續五周下降，顯示大陸下游補庫存動力仍存，展望未來，在華人農曆年前，基礎金屬需求面可望獲得支撐，但長期仍需關注量化寬鬆（QE）退場風險。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，近期美國原油庫存隨淡季將結束，及美國寒流侵襲，冬季用油開始增加，加上煉油廠季節性維護完成，煉油廠產能利用率拉高至92.4％，逼近夏季用油旺季高峰水準，美國原油庫存結束連續十周上升趨勢，近一周大減558.5萬桶，顯示需求快速轉強，看好相關產業後續表現。 ---------------下一則--------------- 黃金需求不強 金價仍疲軟2013-12-11 01:48 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 第3季飾金需求比起去年同期，小幅成長了5％，但消息面和技術面都偏弱，法人表示，短期預期仍以區間整理為主，較強支撐在1,100美元，而黃金基金今年腰斬，短期也恐不易見到大起色。 黃金現貨價格出現明顯跌勢，日前曾一度下挫到每盎司1,215美元以下，主因美元走強且市場對美國聯準會（Fed）可能在月中縮減購債的擔憂等，使投資人對黃金需求頓減。 美銀美林證券指出，預期2014年在利率走揚、強勢美元、疲弱商品價格等因素，都將使黃金價格於2014年持續承壓，最低可能來到1,100美元。 高盛證券認為，美國經濟將持續復甦，2014年黃金的目標價為1,050元、跌幅可能達到15％。 天達投顧行銷企劃暨研究部副總經理陳錦永表示，上周市場聚焦聯準會量化寬鬆（QE）提前退場的議題，使得黃金價格及金礦類股表現都受到壓抑，其中國際金價已逐漸逼近今年7月5日創下的收盤低點，匯豐黃金指數則來到2008年11月以來新低。 他指出，未來Fed的QE退場仍是黃金投資主要壓力，而美國經濟數據表現，將會左右投資人對QE退場的預期，並使得黃金投資呈現波動，黃金相關投資表現都將受到壓抑。 因此，法人指出，短期若要介入黃金資產，最好是透過綜合型基金，多元布局油、礦、農、金並隨勢靈活調整，以降低波動風險。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金價對於聯準會政策退場的敏感度高，將促使資金流向更具潛力的市場，從今年來投資人持續減持ETF和央行放緩收購黃金速度的情況來看，金價短期大漲不易。 另外，聯準會如確立退場機制，美國經濟動能加速，美元升值趨勢下，都將壓抑金價表現。 胡志豪說，黃金基金投資的標的為黃金礦脈生產公司，在金價走跌、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等影響，GFMS表示去年黃金金礦廠生產成本已墊高至約1,211美元，一旦金價跌破生產成本，部分的黃金生產商將面臨虧損風險，加上金礦類股波動更高，黃金投資人需要留意。 ---------------下一則--------------- 生醫基金 布局時機到2013/12/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 根據投信業者的統計顯示，元月布局並生技醫療基金並持有一整年，投資勝率高，且時間愈長平均報酬率愈高。由於生技醫療類股長線題材佳，建議投資人可在年底進行準備。 群益投信統計近三年來結果發現，以摩根士丹利資本國際（MSCI）全球醫療保健指數來說，凡元月進場並留在市場一整年，投資勝率達100%，平均報酬率都為正數。且隨著投資時間拉長，平均報酬率明顯增加，持有一個月達4.5%、三個月為8.1%、六個月12.1%、一年11.1%。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，以醫療生技產業發展趨勢來看，不但有不斷擴大的老年化需求，支撐產業基本面，又有高產業研發成本及技術門檻，不易因殺價競爭壓低獲利，企業獲利得以穩健向上，也支撐投資人的信心，產業優勢豐富。百達投顧指出，2003年正式解開人類DNA基因序列，經過十年的研發、試驗及審核期，許多生技藥品已來到核准階段，未來兩年將是藥品上市高峰期。 ---------------下一則--------------- 景氣循環消費股 吸睛2013/12/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志資產及財富管理投資長沃爾曼（Asoka Woehrmann）指出，2014年全球經濟成長主要來自於已開發國家，金融市場將相對穩健，投資可以聚焦股市，擺脫衰退的歐股是首選。 沃爾曼日前於德國法蘭克福舉行的2014年市場投資展望記者會上表示，歐洲經濟已脫離最壞狀況，歐洲周邊國家的表現更是令人讚賞。 沃爾曼表示，未來一年，全球經濟成長將來自已開發國家，且是以美國領軍，只要美國不再陷入政府關門僵局，明年美國經濟將維持微幅成長。 日本則扮演比以往更為關鍵的角色，安倍經濟學第三階段的結構性改革加上對抗通貨緊縮，使日本成為各界矚目的市場。而中國大陸明年應仍有7.5%的經濟成長率，是推動全球成長的一大推手。 沃爾曼預言，2014年歐洲央行將維持低利率政策。「接下來這一年，歐洲央行將扮演要角。2014年，將不會見到限制性的貨幣政策，取而代之的是銀行業整合」。 沃爾曼指出。在2014年第1季，美國聯準會可能再度開始緊縮貨幣政策，將用「縮減」的字眼來降低購債幅度。經過一段波動後，明年下半年市場可望進入穩定階段，這將有利新興市場表現，美國大概要等到2015年才會升息。 四大工業國的債券，即德國、美國、英國與日本發行的公債，報酬率持續偏低，即使在部分情況下名目報酬率為正，但實質報酬率卻為負值，零利率在貨幣市場中將再持續約兩年。 差異化投資在2014年對所有債種而言，具備舉足輕重的地位，如公司債的利率溢酬提供良好緩衝。 相對於歐洲核心國家，歐洲周邊國家的公債與公司債亦提供利率溢酬。 德意志資產及財富管理歐非中東股票部門主管蓋哈德（Henning Gebhardt）看好股市表現。他指出：「2014年公司獲利將是股市的主要推手，在未來12個月，將進一步推升股市表現」。 蓋哈德認為，明年多數股市都有可能創造高達15%的報酬率，他並強調，儘管近來德國股市創下新高，「2014年絕不能錯過歐股」，與歷史水準相比，歐股仍相當具有投資價值。 除此之外，投資人應考慮景氣循環敏感度高的產業，因此建議加碼景氣循環型消費商品、工業、金融服務。 同樣地，小型股對景氣循環敏感度高於大型股，明年表現應可望超越大型股，建議投資人減碼受利率變動影響相對較大的公用事業與基本消費產業。 ---------------下一則--------------- ETF基金台僅22檔 亞洲6國最少2013/12/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股票指數型基金（ETF）在亞洲發展日益蓬勃，亞洲主要市場如台灣、香港、韓國、新加坡、日本、大陸等，近年ETF發展愈來愈多元化，檔數也日漸增多。 比較這些地區的ETF發展，台灣不論在規模、檔數、標的種類，都是六地中最少的市場。 據統計，台灣目前在證交所掛牌的ETF共22檔，總額76.31億美元，比起第五名大陸的79檔、221.27億美元已有一段差距；與檔數最多、規模最大的日本市場相比，更只有日本ETF規模的1�5，且日本ETF標的涵蓋債券、區域、商品產業、衍生性商品等，一應俱全。 大陸、日本、韓國三地交易所，明年將與歐洲最大的指數編製公司STOXX合作，推出連結歐洲指數化產品，由於亞洲各大交易所都沒有歐股相關ETF，這三地的歐股ETF掛牌，象徵亞洲ETF發展進入新的里程碑。 資產管理業者指出，雖然台灣ETF市場長年來有明顯成長，但連結標的相對保守，反觀大陸、香港、韓國等的ETF發展，在多元化標的刺激下，讓ETF規模、成交人氣急速上升。 以香港來說，香港ETF市場在推出A股ETF後，大幅提高散戶投資比例，加上香港運用RQFII的優勢，推出人民幣與港幣雙櫃台模式，讓機構法人可運用兩種幣別，在價格出現落差或匯率變動時轉換，不僅提高ETF規模及流動性，也使香港ETF規模大躍進，目前香港ETF單日成交量占整體市場的9％。 韓國ETF市場則自2009年9月推動亞洲首檔反向型ETF，2010年2月再推出亞洲首檔槓桿型ETF，大大改變韓國ETF生態。法人可以運用反向ETF避險，投資人也可運用雙向的投資工具，讓韓國ETF單日成交量，占整體成交比重達13％。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台灣的ETF只集中在台股與陸股兩大類。由於ETF市場每隔一段時間就會隨國際趨勢出現新樣貌或結構性改變，值得台灣市場及投資人持續關注。 ---------------下一則--------------- 歐股ETF 可望現身2013/12/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 看好歐股後市表現，元大寶來投信總經理劉宗聖指出，未來將朝現有台股及陸股以外的ETF市場發展，也不排除與歐洲STOXX指數編製公司有進一步合作，市場有機會看到歐股ETF問市。 元大寶來投信昨（10）日邀請歐洲指數巨擘STOXX指數編製公司來台，舉辦歐洲投資論壇，預期該公司的指數化發展，將從台灣邁向亞洲之後，試圖跨足歐美，未來將會與美國、南韓及各大指數編製公司進行產品研發深化。 劉宗聖表示，歐洲在景氣經歷多年谷底之後，投資展望趨勢看俏，尤其是美股頻創新高，日股今年來已大漲五成，歐洲股市的表現深受市場關切。 目前全亞洲大型交易所包括日本、香港及新加坡目前都無連結歐洲的指數化產品掛牌，歐洲投資機會展現，預料今年將會有超過三個亞洲主要國家，包括上海證券交易所、東京證券交易所、南韓證券交易等發行相關商品。 STOXX指數編製公司首席執行長哈特穆特格拉夫（Harmut Graf）表示，STOXX是全球最大結構式商品指數提供者，旗下兩檔最知名的Euro STOXX 50及STOXX Europe 600指數分別聚焦歐洲前50大藍籌股及歐洲大中小型類股。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 搶推月配息2013/12/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台灣配息型的債券基金備受投資人熱愛，但隨著美國量化寬鬆（QE）即將退場，公債殖利率將走高，債券甜頭減少，資金也開始轉向，2014年預期平衡型基金、高股息（入息型）股票基金，將成為投資人新寵。 投資專家指出，基金配息就像股票上市公司也會給股息一樣，但絕大多數基金配息是採取年配息，在台灣則流行月配息，連周配息的基金，也加入吸金行列。配息不僅常見於債券型基金，連平衡型基金和股票型基金也紛紛加入搶發月配息級別的大戰。 觀察今年在市場上大行其道的月（季）配息境外平衡暨股票型基金，月配息率在3%至4%之間，雖不一定比當紅的高收益債券基金高，但隨著全球景氣向上，股市表現將優於債市，月配息率上檔空間可期。 復華投信海外股票部主管詹硯彰指出，平衡型基金在台灣不是新產品，90年代初期台灣平衡型基金曾掀起一波募集風潮，當時的產品設計，以貨幣、債券加上可轉債為主，近四年市場追逐債券穩定與高收益，厭惡高波動，使海外債券型基金規模大增，現在進行式則是配息加上穩健曝險，使得平衡型、多重收益商品大受歡迎。 他預期，下一階段的趨勢將是追逐高報酬，保守資金將從債券基金流出，轉向股債平衡配置的基金。由於法令已放寬股債持重上下限，由原本的30%至70%，開放至10%至90%，估計明年第2季可以落實，平衡型基金的操作將更為靈活，也將重回市場的焦點。 詹碩彰認為，2014年投資，股市漲多伴隨震盪，優質基金的操作價值易被彰顯。穩健的平衡配置，有助提升報酬率。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，傳統月配息基金的配息來源通常僅來自於固定收益部位，但升級版的月配息增加紅利機制，除了「收益部位」外，還會加入「成長機會」，雙份收入的好處是，收益部位的債息、股息可做為存糧，能確保基金有利息活水，不會動用到本金。此外，資本利得適時停利，達到目標報酬後配給投資人，等於是高檔自動降低風險的機制。 ---------------下一則--------------- 點心債 資產配置優選2013/12/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 寶島債發行熱潮於近來衝到高點，寶島債以發行金融債為主，在投資組合上較無法達到分散風險效果，且一般投資人尚無法購買。因此若要參與人民幣升值，專家認為投資點心債仍較具優勢，將是投資人固定收益資產的配置首選。 台灣寶島債市場是新興離岸人民幣債券市場，「寶島債」是指在台灣發行、交易，並以人民幣計價的債券，類似香港的「點心債」。但點心債除了發行時間較久，一般散戶均可參與投資，且發行以企業債比例較高，相對能分散投資風險。 寶島債巿場發展，可讓台商與投資人將人民幣資金留在台灣，並且架構人民幣回流投資大陸的管道，進而吸引外國機構與投資人的參與。對於是否加入投資寶島債的市場，宏利投信目前仍採取觀望態度。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，目前國內人民幣存款已衝破1,000億元，雖為提供更多元的人民幣投資管道，金管會擴大寶島債發行來源，但目前政府仍僅開放包含境內政策性銀行、國有商業銀行或股份制商業銀行等三類銀行可發行寶島債，且限制銷售給專業投資機構，一般投資人尚無法購買。 陳培倫分析，受到今年來美國10年期公債殖利率彈升1%以上拖累，全球投資等級債券今年績效表現相對黯淡，以美銀美林指數為例，美國政府債與投資級債券都是負報酬，僅美國高收益債券由於具備較高殖利率的保護，全年仍有近7%的報酬。 然點心債卻表現亮眼，今年來報酬達6%以上，以投資等級的信評達成直逼高收益報酬的表現，這是由於點心債和美債相關性較低，加上人民幣匯率仍穩中有升，使得點心債券在市場震盪時仍有較突出的績效。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日本與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 高收債市 明年續看俏2013-12-11 01:48工商時報記者孫彬訓�台北報導 2014年高收益債券市場表現將取決於兩大因素，包括經濟動能與貨幣政策，明年在景氣持續穩定復甦下，法人持續看好高收益債及大陸債市的後續表現。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，歐洲企業的債信周期循環落後美國，目前仍處於去槓桿化過程。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，2014年歐美經濟回升的趨勢，有利企業獲利成長，目前歐洲評價面仍具相對優勢，預期歐洲高收益債利差收斂的空間相對較大，短期季節性行情可望持續延燒。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）指出，面對量化寬鬆（QE）退場預期反覆不定，債券走勢震盪加劇，但高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭之際，還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數。 且考量債券供需基本面與企業獲利、景氣復甦等面向，他指出，高收益債的投資價值均顯而易見。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，JPM統計2013年美國高收益債違約狀況溫和，截至11月底共20筆違約，總金額78億美元，皆是金融海嘯後以來的低點，反應企業信用結構強化，各國央行仍將力保低利環境延續，具較高持有價值的高收益債仍是主要看好投資標的。 鋒裕投資高收益債團隊資深副總裁范雁德（Andrew Feltus）認為，企業基本面佳，高收益債利差僅稍微低於長期平均，且違約率大幅低於平均，高收益債仍具投資價值，其中，全球資金環境目前仍相當寬鬆，對美國經濟具支撐力道，受消費、房市及出口帶動，預計美國2014年經濟成長率約2.5∼3％。 施羅德中國債券基金基金經理人李正和指出，看好離岸人民幣債券後市，主要是大陸近期公布的製造業採購經理人指數、出口年增率與貿易收支等皆優於預期，顯示大陸經濟已止穩，有利人民幣後市，用人民幣計價的大陸債券參與大陸經濟成長，是不錯的選擇。 ---------------下一則--------------- 亞高收債 今年表現靚2013-12-11 01:48 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年全球經濟動能逐漸加溫，法人指出，預期明年亞洲成長動能持續，亞高收公司債存續期間短，違約率低特質下，2014年亞高收表現仍可期待。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，穆迪信評公司預測亞洲高收益公司債違約率僅1.6％，低於全球高收益債券的2.9％，亞洲公司體質健全，2002年紀錄以來，亞洲違約率在多數年分均低於全球，大陸房地產債券尚無違約紀錄，加上人民幣仍具升值潛力，亞高收可持續吸引投資人目光。 鄭易芸指出，對於明年美國10年期公債殖利率有機會走升的環境下，債市布局應重視短天期債與高殖利率兩條件。 她表示，相較於歐美，亞洲擁有較高的殖利率，亞洲經濟回穩，利差具收斂優勢，且亞高收公司債存續期間短，對利率上揚較不敏感，且高收益債與景氣連動性高，在明年景氣持續走升下，高收益債仍是可列為2014年度資產配置。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君認為，上周歐美經濟數據普遍優於預期，顯示全球景氣持續復甦，支撐高收益債市。以區域來看，亞洲高收益債漲幅居前，上漲0.23％，美國上漲0.05％、歐洲小跌0.01％。 展望後市，景氣基本面良好加持高收益債表現，美林全球高收益債指數殖利率目前為5.91％，歐洲、美國及亞洲殖利率約分別為4.5％、5.9％及7.6％，高收益債對資金仍具吸引力，其中以亞洲高收益債券殖利率最高，將最受市場資金青睞。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特強調，在美國聯準會政策退場的預期心理下，新興高收益債須留意流動性緊縮與債信風險。 他指出，反觀歐洲高收益債市，過去幾年因歐債問題，不受國際資金青睞，反而有機會持續受惠景氣轉機、企業獲利轉佳、貨幣政策寬鬆的利多，吸引資金回流，從今年來淨流入歐洲高收益債券基金規模已超過230億美元可見端倪。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 天然資源基金 績效兩樣情2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年商品市場是多事之秋，行情不斷洗牌，也讓天然資源基金走勢兩樣情。今年表現最佳的天然資源基金有近三成的報酬率，但表現最差的天然資源基金，則有負三成的報酬率，兩者相距60個百分點。 由於油礦金走勢不同調，37檔天然資源基金今年來平均報酬率只有1.95%，但表現最好和表現最差的差距甚大。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，2014年全球GDP將溫和回升，有利於油礦金產業表現；全球製造業採購經理人指數（PMI）維持在50以上，代表景氣逐漸擴張，需求成長將帶動商品價格上揚，油礦金產業表現將漸入佳境。 今年能源類股表現出色，如果把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量，今年以來，S&P 500化學品指數上漲近三成，而代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，今年來漲幅更超過兩成。相較下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅卻超過兩成，能源與礦業今年來表現兩樣情，頁岩油氣商機為能源帶來更多契機，是造成天然資源基金表現落差大的主因。林孟洼指出，油礦下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存正兩年低點，呈現觸底反彈。 景順能源基金經理人Duy Nguyen指出，非石油輸出國組織的供應持續成長，油價在未來12至18個月將於狹幅盤整。北美洲的天然氣價格具短期上升的空間，以歷史估值來看，目前油氣股顯得便宜，持續看好勘探與生產公司的投資機會。 曾士育表示，原油淡季已近尾聲，西德州輕原油年度較佳進場點，易於每年11月中下旬至12月中旬出現，季節性較為明顯，淡季尾聲遇急跌時，反而提供逢低分批承接機會。 ---------------下一則--------------- 天然資源基金 冷熱兩樣情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國原油產量持續擴大，尤其美國頁岩油開發加速，預期未來兩年美國原油產量持續增長。投信業者分析，原油供給大於需求，將使油價受壓抑，建議以選股方式，區間操作天然資源基金。 觀察11檔天然資源基金今年以來表現，呈現兩極化的現象，有雙位數正報酬的基金，也有雙位數負報酬的基金，選股差異化，將影響基金績效甚大。 德銀遠東DWS全球能源原物料基金經理人劉坤儒分析，原油供給增加，需求卻未同步成長，使油價受到壓抑，原油相關類股短期偏空，進而影響基金表現。 劉坤儒指出，全球原油產量遞增，受到美國原油產量的增加。美國原油產量自2012年起開始大幅增加，至2013仍一路向上。這兩年原油產量的大幅增加主要是來自頁岩油增產，劉坤儒表示，美國頁岩油的儲存量預估高達580億桶，市場預估，頁岩油產量大增，將持續到2015年。 ---------------下一則--------------- 投資大戶 將商品打入冷宮2013-12-06 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 金融時報報導，隨著持續10年的多頭氣勢逐漸消退，各類商品的人氣也告大減，華爾街的投資大戶對石油、金屬和穀物等商品都冷眼看待，有人減少投資，也有人乾脆撤出商品。 投資人陸續離場，不但影響商品基金經理人收入，也影響商品期貨市場動向。因為還有許多投資人有大量未平倉商品期貨合約。 商品過去獲市場青睞，是看好能把投資組合多元化、提供股票般的報酬率和不受通膨衝擊。 但經過全球金融危機和復甦後，這些看法受到挑戰。雖然商品指數與股市過去曾同漲同跌，但今年來，兩者走勢分道揚鑣，道瓊瑞銀商品指數下跌10％，富時全球指數則上漲16.4％。 各國央行開始以量化寬鬆刺激經濟後，商品基金經理人大喊通膨要來。但經濟合作暨發展組織（OECD）指出，5年來西方消費物價年增率僅1.3％。 供需平衡讓個別商品欠缺上漲壓力。北美石油增產，使得儘管有西方抵制伊朗原油出口，仍未刺激油價大漲。去年玉米和黃豆價格創新高，全球農民搶種，結果拉低穀物價格。 今年來，追蹤24種商品走勢的標普GSCI商品指數裡，有15種下跌，去年僅5種下跌。 部份長期看多商品的投資銀行，開始放棄唱多的言論。巴克萊警告投資商品報酬率將疲弱一段時間。高盛預期金、銅、鐵礦破和黃豆等價格會大跌逾15％，能源價格下跌風險不斷增加。 Standard Life Investments策略師赫遜表示，商品已不是對沖通膨的最佳選擇，也不再是資金避風港。 ---------------下一則--------------- 伊朗石油未解 能源股漲勢衝2013-12-03 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導 伊朗核武問題歷經近十年紛擾後，近期露出一絲曙光，不過，法人表示，根據第4季以來的油價和能源股漲跌觀察，全球能源供需未減，能源股漲勢未歇。 日前伊朗與聯合國安理會理事國與德國雖就核問題達成協議，未來伊朗不再提煉濃度高於5％的濃縮鈾，同時部分產業如貴金屬與汽車工業獲得有限度、臨時性、針對性的放鬆制裁，若伊朗遵守諾言，未來六個月內不實施新制裁措施。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前油價已跌至相對低位，在經濟持續復甦，商品需求增溫，能源股上檔空間會比下檔來得大。 天達投顧副總經理陳錦永表示，從今年第4季以來，不同區域原油供需情況的能源價格表現分歧，其中西德州原油價格受到美國能源產量增加、庫存提高影響，由每桶100美元以上滑落到92美元左右，第4季以來跌幅近10％。 但是布蘭特原油價格卻持續維持每桶105∼110美元之間高檔盤整，第4季以來仍上漲1.6％，價格走高主要反應全球能源供需，並沒有受到近期伊朗與六大強權國家簽訂臨時協議影響，布蘭特原油價格居高不下也使能源類股股價有撐。 根據彭博統計至今年11月27日止，MSCI世界能源指數第4季以來上漲2.9％，累積今年漲幅達12.2％。 林孟洼指出，儘管短期受油價波動，近期能源股遭逢獲利了結賣壓，今年以來，能源類股尤其上游族群表現佳，主要受惠頁岩油氣開發的成長前景與獲利增長預期，帶動股價表現，尤其看好可受惠於頁岩油氣開發的產業，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等類股。 天達投顧研究團隊指出，西德原油價格和布蘭特原油價格走勢表現不一，中東非洲產出持續受到地緣政治因素影響下，將使布蘭特原油價格維持相對溢價的情況，此對於歐洲、新興市場等「非」美國區域的能源類股帶來正向激勵。 法人建議，投資人在挑選能源基金的挑選，不應侷限於美國，全球區域均衡布局的能源基金會比較有「錢」景。 ---------------下一則--------------- 油價連四漲 能源基金看俏2013-12-06 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國原油庫存下降560萬桶，降幅超乎市場預期，也是庫存在過去連續10周上升後首次下降，美元走強稍微壓抑油價表現，但整體西德州原油上漲1.2％至每桶97.2美元，已連續四天走高，法人指出，油價維持高檔的環境下，能源企業獲利看好，可逢低布局天然資源基金。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，以企業獲利角度來看，明年S&P500企業平均獲利成長約一成，相較下，頁岩油商機相關的化學品企業有兩成獲利成長率、探勘生產相關企業獲利成長甚至達近三成，顯示商品市場中，頁岩油氣商機是擁有實質成長的重要領域。 林孟洼說，近期在美國量化寬鬆縮減規模的影響下，造成市場波動增加，商品類股修正壓力漸增，但長期趨勢不變，建議逢低布局具成長性族群，除了以油礦金三效合一的方式在各產業間彈性配置，建議可適度著重頁岩油氣開發受惠族群，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等。 他指出，商品市場長期投資展望不差，目前投資價值浮現，只要以多產業分散布局的方式掌握各景氣循環的好時機，目前建議「勇於買進，吝於賣出」。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，整體來看，隨全球原油需求增速不如預期，且北美頁岩革命所導致的原油供給成長，將對油價形成不利影響。 不過，沙烏地阿拉伯的產油仍在每日高於1,000萬桶的高檔水準，沙國有可能減產因應，美銀美林證券11月20日指出，今年布蘭特油價均價在每桶109美元，大幅跌破每桶100美元的機率不高，建議在能源基金可採取區間操作的方式介入。 天達投顧也指出，中東非洲產出因持續受到地緣政治因素影響之下，布蘭特原油價格將維持相對溢價的情況，對於歐洲、新興市場等非美國區域的能源類股可望帶來正向激勵，因此建議挑選能源基金不應僅侷限於美國地區，反而應採取全球區域均衡布局為主的能源基金。 ---------------下一則--------------- 金價跌不停 11月重挫5.5％-2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 受美國經濟前景好轉，引發外界預期聯準會近期將減碼購債規模，金價在11月重挫5.5％，創下1978年來同期以來最糟紀錄。 黃金價格跌跌不休，今年年線恐將收黑，走了12年的大多頭走勢，恐終將畫下句點。 上週五紐約金價受美元走貶帶動，從4個月低點反彈，交易最活絡的2月期金終場上漲1％報每盎司1,250.40美元。 因此，12月期貨金價也漲1％至1,250.60美元。至於現貨金價則是彈升至1,252美元。 儘管金價在11月表現疲弱，但並非最糟的單月表現，金價曾在今年6月暴跌12％，此外在2008年10月更大跌近18％。 金價在歷年來11月大多表現不差。根據線上黃金交易所BullionVault的研究，過去45年金價在該月的平均漲幅有1.4％。 不過今年情況卻相反，BullionVault研究部門負責人艾許認為，黃金消費大國印度對黃金的需求減少，就是導致黃金價格在11月走跌的關鍵原因。 艾許說印度政府憂心經常帳赤字將持續擴大，因此竭力要減少黃金進口量，讓金價因而受壓。 至於太平洋投資管理公司（PIMCO）資產配置經理人強生指出，金價多頭走勢似乎已經畫下句點。 強生說聯準會曾經多次對外表示，如果美國經濟漸有起色的話，將考慮縮減每月購債規模，這對金價而言將是一大重擊。 金價曾在2002到2012年這段期間飆升約400％，當時推升金價衝高的原因包括低利率、聯準會挹注額外流動性，以及憂心全球經濟前景，使得投資者相繼把資金流入有避險功能的資產例如黃金等。 Integrated Brokerage Services貴金屬交易員麥吉表示，美國經濟現在正逐漸走向復甦，加上不見通貨膨脹的跡象，這意味美國寬鬆資金環境即將結束，對金價而言將是空頭。 花旗集團也看衰黃金前景，它在上月曾預估金價下檔目標為每盎司1,111美元。 而高盛則表示金價恐在2014年將持續走跌，跌幅至少為15％。 ---------------下一則--------------- 「每月1公斤」 大戶買金 分批進場 金塊飾金交易轉熱 銀樓：低點已不遠2013年12月02日【陳瑩欣╱台北報導】 國際金價進入橫向盤整理期，但銀樓、銀行皆認為低點已不遠。銀樓老闆指出，金塊、飾金交易轉熱絡，但投資人害怕美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，大戶購金策略改採「分批」進場原則，去年同期一口氣買5公斤的大戶，多改採「每月1公斤」的方法進場，攤平金價下跌風險。 美國量化寬鬆9月間傳出緩退消息，黃金市場歡聲雷動，與國際金價連動的黃金存摺買氣較旺，但是銀樓業者卻受到金價過高影響無法吸引民眾上門交易，近期量化寬鬆退場議題再起，銀行黃金存摺與銀樓實金銷售豬羊變色，11月買氣增溫。 台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，30日每錢黃金行情約在4700元左右，很多上門交易的民眾都很驚訝1錢黃金不用5000元就可買到，上門交易的人潮較前一月增加1成以上，但與去年同期的旺季相比買氣仍然較弱，銀樓業期待大戶出手提振市場信心。 旺季買氣仍不如去年 石文信表示，鑑於農曆年送禮需求、實體黃金投資門檻降低及存款利息太低，有投資人定存到期領出後，直奔銀樓買金塊，等待明年獲利了結。他表示，大戶近期投資策略確實有變，以1公斤黃金約100萬元計算，過去常常一次出手買進5公斤、10公斤，現在改「1公斤、1公斤」的方式購入，攤平成本。 本季料1200∼1350美元 台銀貴金屬部副理楊天立表示，為了讓投資人能掌握金價走勢並作為理財參考，台銀持續推出國際金價5日均價對240日均價的「乖離率分析」，近期乖離率雖然負值擴大，但在量化寬鬆沒有退場的情況下，仍應該謹慎看待。 台銀公告12月黃金存摺乖離率數值為「-13%」，創今年8月以來新低，不過分析師預期，金價持續受到量化寬鬆政策干擾，難有突破空間，預料明年上半年都還是築底期，惟定期定額進場，較不易受到價格波動影響。 中國信託投顧中心協理廖亭亭指出，第4季國際金價波動區間料將在每盎司1200美元至1350美元，主要理由有4，包括：1、國際資金相對寬鬆；2、印度旺季需求已過，中國實質需求溫和；3、全球最大黃金ETF-SPDR持續減碼；4、金礦公司續調整成本結構，總成本約落在1000~1200美元，因此金價大幅跌破每盎司1200美元的可能性不高。 廖亭亭指出，美元欲強不易，除非歐洲經濟狀況意外衰退或QE提前，否則可望對金價提供支撐；惟考量資金仍偏好於風險性資產獲利，黃金吸引力降低，故下檔有撐但反彈幅度有限。 ---------------下一則--------------- 金價不振 年底前恐跌破1200美元-自由時報1021203〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價11月底以每英兩1252美元作收，單月大跌超過70美元，跌幅達5.38%，為下半年最大月跌幅，距離年底僅剩最後1個月，國際機構預估，年底前恐跌破1200美元大關。 瑞士銀行（UBS）表示，由於金市旺季買盤不如預期，加上印度政府持續打壓黃金進口，使得實金需求提供金價支撐力道減弱，因此調降未來1個月及3個月黃金目標價至1180美元、1100美元。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國股市近期表現依舊持穩，排擠了黃金的投機買氣，配合民間需求於淡季轉弱，金價年底前依舊易跌難漲，預期交易區間落於1100至1300美元機率高。 澳盛銀行（ANZ）最近也下調金價預測，該行認為，因近期金價持續走軟，且期貨市場空頭部位大幅增加，市場情緒相當保守，實金買盤力道尚不足以引發大量空單回補，短線展望為溫和偏空，將明年黃金平均價格由1436美元調降至1269美元，下調幅度為11.6%。 台灣銀行黃金分析師指出，全球黃金ETF持有量再度大幅流出，且國際投資機構持續調降預估價位，加上避險基金放空黃金期貨，若金價無法守穩1227美元的上週低點，則不排除再次回測1200美元整數關卡。 展望明年，方立寬表示，2014年第一季黃金依舊會受到淡季因素干擾而無法有顯著漲勢，不過，整體來看，明年金價強於今年的機會極大。 ---------------下一則--------------- QE退場效應 金價暴跌到7月初來新低2013/12/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國公布數據優於預期，引發QE政策將提早退場聯想，重創國際黃金價格；昨天國際金價最低跌至每英兩1,214.3美元，創7月初以來新低價。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價1公克最低下跌到44736元台幣，下跌689元。1台兩黃金條塊賣出牌價跌破4.5萬大關，跌到44736元，下跌689元。 台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價走勢偏弱，已跌破1,250美元支撐價位，短線有機會看到1200美元大關，甚至往回測6月的1180美元低價。 美國公布數據亮眼、美元狂彈，衝擊周一國際金價在紐約盤暴跌2％，創10月1以來單日最大跌幅，最低殺到1214.3美元，創7月初以來新低。 楊天立說，11月金價欠佳，全月下跌5.5％，創6月以來單月最大跌幅，資金轉趨觀望，「大家都在等、都在猜，目前只剩下實質需求的買盤」。 他表示，國際金價可能要等到QE退場確定後，才會擺脫當前低迷走勢，但QE政策若在明年3、4月退場，屆時適逢黃金淡季，金價恐缺乏基本面支撐，使金價走勢偏弱。 ---------------下一則--------------- 金價直落 年線收黑幾成定局2013-12-05 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來金價走勢疲軟，即便偶有反彈，也無力回到每盎司1,500美元上，今年來跌幅已超過27％，13年來首度年線收黑幾乎已成定局。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國將持續拋出QE措施可能修正的消息，不利通膨預期，亦不利金價，且目前民間需求於淡季轉弱，金價今年底前料將易跌難漲，預期年底前的交易區間落於1,100美元至1,300美元。 方立寬認為，展望2014年，預期黃金第1季依舊受到淡季干擾而無法有顯著漲勢，惟第2季開始將醞釀漲勢，各類商品原物料價格已在今年跌多，通膨漲勢可望顯著增溫。因此明年金價強於今年的機會極大，建議於明年第1季以前尋找金價低點，掌握來年漲勢。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走勢。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，金價待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情，建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，金價目前對QE退場敏感度相當高，由於在市場認為QE終究會退場下，金價上檔仍有顯著壓力，不排除短線還有再探底的機會，然而就長期來看，新興市場實體需求仍強，在反應QE壓力後，金價或有再回升機會。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，就第3季財報結果，金礦產業普遍較預期來得佳，但主要是因為縮減成本及增產所致。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Richard Coghlan）指出，過去具避險功能的黃金已失去光環，而黃金進口大國之一的印度，受到黃金進口管制，未來對實體黃金的需求預料也將大不如前。 ING投信表示，上周來自大陸的買盤則續傳佳音，根據香港統計處顯示大陸9月與10月連續增加黃金進口數量，累積年初至今已自香港進口986公噸，此一表現有提前為年節需求作準備意味，但ING投信認為，儘管大陸買盤一直以來為金價下檔有力支撐，然而後市缺乏其他激勵因子，加上資金退場疑慮持續干擾市場交投氣氛，平添黃金下行壓力。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 水資源訂單旺 後市可期2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 Bloomberg資料統計，過去十年S-Network全球水資源指數平均年報酬率為12.85％，同期MSCI世界指數平均報酬為7.63％，S-Network全球水資源指數明顯優於大盤表現，顯示水資源具有長期投資價值。 年初至11月26日止，S-Network全球水資源指數漲幅更達到21.80％，名列今年漲幅最多產業前兩名，僅次於S&P乾淨能源指數。 KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon（見圖）指出，受惠於今年全球股市亮麗行情，在成熟國家股市上漲帶動下，今年截至11月26日生態水資源類型基金平均漲幅為23.46％，表現不俗。 預期2014年在水資源產業訂單增加利多消息帶動下，還可望有2位數溫和成長率，投資人可考慮分批進場布局，搶占藍金商機。 被市場譽為生態投資領航者的KBI看中水資源商機，早在2000年推出全球最早水資源基金之一，已累積多年資經驗。 KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，水是相當珍貴且重要資源，除維持生命不可或缺的元素，舉凡化學、煉油、頁岩油開採、晶圓、半導體產業皆需要水來降溫、加溫、清洗，其 他包括飲用水、廢水處理、衛生設備、消防系統及農業灌溉等也都需要水產業配合，使水資源產業可投資項目相當多元，且蘊含許多投資機會。 Matthew Sheldon分析，今年全球經濟持續復甦，各產業谷底翻揚，陸續有新投資計畫傳出，其中智慧馬達和廢水處理需求激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，目前相當看好明年水務基礎建設表現。 Matthew Sheldon建議，錯過今年行情投資人，明年將是進場好時機，主要是預期2014年全球經濟成長率將由今年2.5％大幅成長至3.5％，企業獲利也有近 2％成長空間；儘管量化寬鬆（QE）退場短時間內市場將受到影響，只要經濟成長動能繼續維持，仍將推升股價表現，因此樂觀看待明年股市。 Matthew Sheldon預期，升息時間點將落在2015年以後，目前市場資金充足且在股息殖利率高於債息殖利率下，未來股票投資價值將優於債市，建議投資人除水資源基金，基本面佳生態基金及高股息類股，也都是明年可考慮投資標的。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 新興科技股 投資亮點2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來新興股市表現相對溫吞，各類股表現強弱各自表態，類股中以能源及原物料類股表現最疲弱。反觀科技、健康醫療及消費耐久財類股表現相對突出，今年前11個月漲幅達7%以上，又以科技類股指數上漲逾13%最強。 日前中國大陸「光棍節」創下購物網站單日交易額人民幣350億元的紀錄，成為全球網路最大的購物節，突顯大陸市場驚人的消費力，也顯示隨智慧型手機及網路的發達，新興科技相關網路社群、影音娛樂、移動設備與雲端服務商機無限。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興國家力圖經濟轉型，加上中產階級消費勢力抬頭，新興國家在全球消費的重要性提升，其中，小型股投資是新興市場布局上很大的利基之一，由於產品貼近當地需求，且有充滿創新概念，看好新興國家需求高速茁壯的產業，包括影音娛樂、移動括網路社群設備與雲端服務等。 摩根太平洋科技基金經理人龔真樺指出，全球景氣穩定向上，科技股走勢也跟著升溫；那斯達克指數及費城半導體指數均來到波段高點。有鑑於MSCI太平洋科技指數與費城半導體指數的連動度高達0.7，引領亞洲電子股也展開補漲行情。龔真樺認為，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長。 ---------------下一則--------------- 科技基金 今年大豐收2013/12/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 10月全球半導體銷售年增7.2%至270.6億美元，不僅連八月成長，更是有史以來單月銷售首度突破270億美元大關，全年度銷售更有望超越3,000億美元，再創歷史巔峰。 伴隨科技景氣好轉，美國那斯達克指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000點關卡助陣下，今年來科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。 摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。 以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。 艾尼斯分析，科技股因過去十年各大企業的投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升。 在雲端及行動通訊革命引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價亦有機會跟著水漲船高。 那斯達克指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上4,000點關卡，艾尼斯認為，全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。建議掌握線上電子商務、雲端、資料傳輸等利基產業，將有機會引領下一波潮流。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，由於手持行動裝置產業持續成長，使市場持續看好2014年全球半導體製造設備市場營收仍將大幅成長，而台灣是全球半導體供應鏈重鎮，預估相關概念股也將跟著吃香喝辣，帶動科技股漲勢。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，銷售熱度高，第4季旺季可期。 ---------------下一則--------------- 科技基金前10強 年漲逾3成2013-12-06 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 10月全球半導體銷售年增7.2％至270.6億美元，連八個月成長，全年度銷售更有望超越3,000億美元，法人指出，伴隨科技景氣好轉，NASDAQ指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000關卡，今年科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。 摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1％與8.6％。 以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。 他指出，在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。 艾尼斯分析，隨著Apple股價已重回500元，來到今年初以來水準，NASDAQ指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上了4,000點關卡。 全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技股持有的現金部位佔整體美國企業手中持有的1.5兆美元約35％的水準，且十大產業中僅科技產業現金部位大於負債，財務體質相當穩健。 此外，預估股利成長今明兩年會有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準；而且併購活動升溫，美國第3季科技產業併購交易數量及成交總額分別較前季增長97％及100％，現金充沛且體質健全的科技產業，在股票回購與股利均具成長空間，併購熱度延續也增添科技股漲升的動能。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，未來要觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，除美國重要節慶及銷售狀況外，大陸阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，近年美國感恩節及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對國內供應鏈業者有激勵作用。 而今年蘋果新產品的熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，仍然是市場亮點，在出貨成長激勵下台灣相關供應鏈業績將帶來提升。 ---------------下一則--------------- 生技醫療投資 巴菲特也瘋狂2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 根據巴菲特旗下波克夏提供給美國證管會（SEC）最新資料顯示，巴菲特持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重為23.28％，第二大則是生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司DaVita HealthCare，權重16.52％，在波克夏持有44檔個股中，生技醫療股占4檔。 生技醫療股顯然是巴菲特佈局新重心，提供投資人重要參考指標。由於巴菲特在投資市場深具影響力，旗下投資控股公司波克夏的投資組合，更往往是市場矚目焦點。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，過去由於生技股的股性偏冷，加上產業知識的門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，所以壓根不敢投資。 但波克夏已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52％，成為該公司最大股東，巴菲特持續的入股舉動也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。 沈宏達指出，巴菲特的投資哲學是不碰「看不懂」或「獲利不穩定」的產業，檢視波克夏持股，不乏如賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson）、葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴，且是長期獲利穩定標的，投資人可多留意。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，生技產業方面近來利多頻傳，消息面包括Boston Globe報導指出許多患者提出要求，希望FDA重新允許Ariad旗下藥物Iclusig重新開始銷售，Mylan宣布該公司與合作夥伴百康開發的生物相似藥Herceptin獲得印度主管機關批准，而Algeta獲德國拜耳公司提出收購計劃，股價大漲逾30％，帶動生技指數再創新高。 摩根證券副總經理謝瑞妍強調，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。 根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將佔總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都支撐生技、醫藥長線發展的題材。 ---------------下一則--------------- 賺生技財 跟著股神走2013/12/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 生技股近兩年創新倍數漲幅，投資大師巴菲特旗下的投資控股公司─波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway，簡稱為波克夏），第二大持股就是生技醫療產業，替波克夏近兩年創下五成的報酬率。 根據波克夏公司提供給美國證管會（SEC）的最新資料顯示，持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重23.28%，第二大則是近兩年竄起的生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司（DaVita HealthCare），巴菲特投資達維塔公司有16.52%的權重。 在波克夏持有的44檔個股中，生技醫療股占了四檔或約十分之一，生技醫療股已是巴菲特的布局新重心。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，過去由於生技股股性偏冷，加上產業知識門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，不太敢投資。 不過，波克夏公司已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股又進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52%，已是這家公司的最大股東，巴菲特持續的入股舉動，也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。 DaVita今年上漲5.85%，但從巴菲特加碼這兩年來，股價已經上漲52%，顯示巴菲特選股，是看長期趨勢。 檢視巴菲特的波克夏公司持股，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），以及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。 瑞銀投信投資長張繼文則指出，那斯達克生技指數（NBI）已突破歷史新高，但根據歷史經驗，生技類股旺季效應在12月分特別明顯。 根據統計，2003年至2012年，NBI指數在12月分收紅的機率高達七成，平均報酬率達2.6%，由於有重要醫學會議舉行，在利多訊息的加持下，生技投資人若抱股過12月直到明年1月，通常有極高的機率可以歡笑收割。 ---------------下一則--------------- 生技基金 多檔賺五成2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2013年即將結束，如無意外，生技類股可望成為今年的大贏家，相關基金漲幅遙遙領先其他類型基金。基金業者認為，生技股進可攻，退可守，適宜列入投資組合中，但不宜有過高期望。 生技基金今年以來表現傑出，多檔基金漲幅都超過五成。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從產業角度來看，生技股近年來漲勢凌厲，表現勝過科技產業，早已是備受矚目的關鍵亮點。 2009年3月全球股市脫離金融海嘯的谷底以來，那斯達克生技指數（NBI）漲幅是S&P 500指數的近兩倍。今年以來，NBI的漲幅不但打敗那斯達克指數，更是S&P 500指數漲幅的兩倍以上。 沈宏達指出，在多頭期間，生技股展現強勁的攻勢。但在空頭期間，生技股也能展現防禦能力。例如，從2007年到2009年，NBI的跌幅就小於S&P 500指數。 沈宏達指出，生技股基本面亮眼，受景氣波動影響程度低，在量化寬鬆政策（QE）退場因素震盪股市時，生技醫療股成為大型基金經理人的最愛，是今年第3季加碼最多的類股。 生技股股價在10月拉回修正後，11月再度領先其他產業。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，最近兩個月產業還有議題熱度，包括12月初的血液學年會、明年1月的生技研討會，都可望提升生技能見度。生技股今年漲幅已經不小，雖然前景仍看好，但投資人不宜期待今年的飆漲會重演。 ---------------下一則--------------- 精品、消費電子 感恩熱銷2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國黑色星期五零售銷售成績報喜，成長2.3%至123億美元，網路銷售更創下佳績，美國感恩節線上銷售金額為10.06億美元，首度超過10億美元。 投信業者指出，年底節慶帶動銷售熱潮，精品及消費電子業績，將持續看旺。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦，刺激民眾消費欲望，預計今年美國首波感恩節節日銷售將超越以往，黑色星期五銷售數字告捷，如歐美耶誕年節消費購物旺季，也繳出不錯的成績，將支持全球消費相關類股表現。 高盛預估，自2012至2015年，成熟市場精品銷售比重將大幅增加至48%，中國則降低至33%，但仍有續揚空間。 莊凱倫指出，中國消費實力不容小覷，今年中國最大網路購物節「雙11」（俗稱光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13個小時即刷新去年紀錄，且超越美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元的水準，中國民眾的消費力強勁。 耶誕、農曆新年等節慶消費需求旺盛，第4季精品消費產業股價仍有續揚空間，包括服飾、珠寶及網購平台類股等，皆為現階段看好族群。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國11月28日及11月29日分別為感恩節及黑色星期五，也是11月底銷售旺季，根據統計，美國人民在這兩日平均消費單價為每人407.02美元，比去年423.55美元為低，但整體購買意願仍提升。 多數零售業者在實體店面及網路商店的打折幅度相當，且不但有促銷打折扣的活動，還祭出免運費的遞送服務，使得銷售業績蒸蒸日上。 近期亞馬遜、沃爾瑪及梅西等零售大廠股價皆創下歷史新高，顯示多數零售業龍頭獲利動能及展望持續看好。 多數分析師認為，今年以來，房市及股市紛紛上漲，帶動的財富消費效應，有機會擴散到精品及消費電子商品。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，美國感恩節以及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對台灣電子供應鏈業者有激勵作用，今年蘋果新產品熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，也是市場亮點，在出貨成長激勵下，台灣相關供應鏈業績將帶來提升。 此外，年底是消費性電子產品旺季，三大消費主流也將以手機、電腦、遊戲機為主，歐美經濟走向穩健復甦的軌道，樂觀期待歐美年底的節慶買氣，應有助於台灣科技產業的營運動能。 ---------------下一則--------------- 中國轉向拼內需 消費類股扮領頭羊2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】 今年來新興股市受經濟結構轉型、通膨及美國QE將退場等因素干擾，使MSCI新興市場指數下跌3.96%，不過，MSCI新興市場非必需 性消費類股指數隨全球經濟復甦、帶動需求，今年來上漲5.48%。資產管理業者認為，隨中國等主要新興國家將經濟成長動能轉向拼內需，消費類股仍有成長空 間，將扮演景氣回春的領頭羊。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，中國經濟自第3季起回穩，帶動股市反彈與消費者信心。據尼爾森公布中國第3季消費者信心指數顯示，指數來到110處於歷史新高位置。 可留意歐美市場 統一投信基金管理部協理林鴻益指出，阿里巴巴今年雙11打造中國版感恩節，支付寶單日總額350.19億人民幣，不僅較2009年銷售僅5000餘萬人民幣，大增近700倍，更超過去年美國網購星期一121億人民幣，突顯中國驚人內需，更意味新行動商務快速崛起。 另三中全會開放「單獨2胎」政策，相關嬰兒推車、奶粉、尿布等用品商機爆炸成長。 另外，蓋欣聖建議可留意受惠歐美市場景氣回溫、低通膨的新興國家相關消費題材，包括菲律賓、墨西哥、港台及消費信心創2年半新高的韓國。 ---------------下一則--------------- 感恩節帶旺 精品消費亮麗2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 景氣復甦帶動下，今年「黑色星期五」、「網路星期一」的銷售情況熱絡，精品消費也有不錯的成長，高盛預估自2012∼2015年，成熟市場精品銷售比重將增至48％，前幾年占比達六成的大陸則降低至33％，但未來仍有續揚空間。法人指出，在成熟市場消費復甦後，精品業營收分布更廣也更加健康，前景依然看好。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦刺激民眾消費欲望，感恩節的銷售佳績也等於向市場宣示為期一個月的歐美聖誕年節消費購物旺季仍旺，再度支持全球消費相關類股表現。他表示，大陸消費實力不容小覷，今年大陸最大網購節「雙11」（單身節或光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13小時即刷新去年191億人民幣的紀錄，超越去年美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元水準。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，瑞士信貸銀行所發布的2013年全球財富報告，預估未來五年全球財富將增長39％至334兆美元，其中，29％的增長將來自新興市場的貢獻，到2018年，亞太地區百萬富翁數量將增長75％至1,150萬人，大陸百萬富翁數量將增長88％。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，美國、日本、大陸的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。 ---------------下一則--------------- 聖誕+農曆春節接棒 精品基金後市看俏 網路星期一助攻 今年精品網路銷售成長28%-2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】 根據分析機構ComScore統計，今年美國感恩節隔日網路消費額年增15%，達12億美元（約354.6億台幣）創歷來新高，且感恩節 後的「網路星期一（Cyber Monday）」銷售可突破20億美元（約591億台幣），接棒聖誕假期與中國農曆春節，讓全球消費產業旺到明年，激勵品牌消費族群股價攀新高。 今年感恩節實際通路銷售雖不如去年，主因今年業者提前1周開打折扣戰，若將提前促銷也納入統計，整體數據仍呈現正成長，反映景氣回溫下的消費熱度不減。 中產階級財富增加 ING 全球品牌基金經理人莊凱倫表示，目前全球精品營收總值達3470億美元（約10.26兆台幣），今年銷售年增率約10%，預估2014年可年增11%，以 目前最熱的網路消費而言，今年精品網路銷售成長率高達28%，往後3年均以每年25%的複合成長率攀升，遠高於直營店與百貨公司，來自這波感恩節線上銷售 的貢獻不少。 隨著成熟市場復甦，品牌銷售的營收來源分布更健康，過往新興市場與成熟市場銷售佔比將由77：23轉變為52：48，且訂價結構出現變化，轉往奢華而不奢侈的輕奢概念，包括大牌副牌與原創設計等，不僅可搶進網購市場，更可吸引以中國為主的中產階級目光。 永 豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，精品消費產業自第4季起至隔年第1季為傳統旺季，今年又有總體經濟復甦、持續低利率環境等利多消息支撐，例如美國近期公 布房屋、就業或綜合PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）等數據均成長，美、中消費者信心指數上升，經濟復甦及股市上漲皆提振人民財富效果，進而帶動消費動能，可望反映在精品消費市場成長。 陸消費者需求不減 華 南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡進一步分析，根據歷史經驗來看，精品產業與景氣及S&P500指數連動性高，全球各大經濟體重回復甦軌道，美國零 售銷售成長率持續走高，S&P500指數第4季來更屢創新高，更預期已開發國家富人及中產階級財富增加，將有效帶動精品產業消費動能。 此外，隨著中國生活品質與消費力提高，且人民幣持續升值推動下，中國人赴歐美旅遊的風潮日漸風行，中國旅客在歐美等地的消費金額屢創新高，顯示中國消費者對精品的需求不減。 雖精品基金表現今年漲幅達2位數以上，但正值傳產消費旺季，投資人可分批進場或定期定額伺機將精品基金納入資產配置中。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 明年REITs基金發光 首選美國2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 受惠全球低利化，REITs基金近兩年普遍繳出好成績，法人指出，明年續處景氣成長階段，估計全球GDP仍有3％以上成長空間，且利率及資金面，在主要國家央行仍將維持超低利率水準下，資金充沛環境持續，預期景氣、利率、資金三箭齊發，明年REITs基金將再發光發熱，美國REITs更是首選。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，影響不動產買氣的利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0∼0.25％，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25％，英國央行維持0.5％歷史低利率，日本央行仍實施零利率。 她指出，市場擔憂美國2014年第1季啟動量化寬鬆（QE）退場，但歐洲與日本仍維持稍早的量化寬鬆政策，目前並無縮減計畫，代表整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。林瑞瑤指出，就區域分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待，包括高盛、FannieMae的房市相關指數均看好美房市，雖然QE終會退場，但至2015年仍將維持超低利率，有利房市。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，美國9月房價指數創新高，年增率達13.3％，建築許可也維持在高檔，景氣復甦訊號明顯，加上聯準會準主席葉倫表示將維持低利率政策，美國房產指數可望明年有反彈的機會。 今年以來，最受資金青睞的莫過於固定收益型產品，除可坐擁相對高的利息，兼具資本利得的獲利契機，預估在明年全球復甦持續下，此類固定收益型產品可望續受關注。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷強調，美國房市復甦基本面仍確立無虞，以基本面來看，不動產市場復甦的架構未有太大改變，普遍REITs和開發商的營運仍偏向正面，價格空間仍可期待。 若遇QE退場議題干擾，則可視為提供逢低承接的契機，整體看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，QE退場時間與速度，以及公債殖利率變化，將影響REITs表現，但聯準會貨幣政策正常化勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。 ---------------下一則--------------- 美REITs 吹衝鋒號2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在全球低利率的大環境下，不動產投資信託（REITs）基金近二年普遍繳出好成績，展望2014年，投資區域則以目前股價淨值比折價率高達10%，經濟成長動能相對強勁的美國REITs為投資首選。 2104年景氣處於成長階段，估計全球國內生產毛額（GDP）仍有成長空間，明年主要國家央行仍將維持低利率水準，營造豐沛資金環境，REITs基金仍是資產配置重要的一環。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，影響不動產買氣最甚的，莫過於利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0%~0.25%，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25%，英國央行維持0.5%歷史利率低點，日本央行仍實施零利率。 另外，頗受關注的美國聯準會（Fed）的利率決策，市場雖擔憂2014年第1季，就可能開始出現量化寬鬆（QE）退場，但同一時間歐洲與日本的表現，仍維持稍早的量化寬鬆政策，至目前為止並無縮減的計畫。整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。 林瑞瑤表示，就區域別分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待。分析師預估美國2014年經濟成長率在2.5%至2.6%，製造業持續成長，失業率穩定下降，且房價仍有相當大的成長空間，如高盛預估美國全國房價指數至2020年將上漲30%，平均每年約上漲4%；FannieMae也預估美國2014年房價均值約上揚7.14%。雖然美國後市面臨QE退場的議題，但直至2015年Fed都將維持超低利率水準，持續有利於房市表現。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國9月房價指數創新高，年增率高達13.3%，建築許可也維持在高檔，不過相較於房市數據的良好表現，美國房地產指數表現則較為弱勢，今年以來漲幅甚至遜於歐、亞房產，由於美國景氣復甦訊號明顯，美國房產指數可望明年有反彈的機會。 ---------------下一則--------------- 平衡基金好威 今年吸金722億美元2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 根據ICI資金流向調查機構公佈資料顯示，平衡型基金自2009∼2012年資金淨流入逐年攀升，今年來淨流入更擴大至近年高峰的722.71億美元，且2008年以來平衡型基金累積淨流入1,634.77億美元，平衡基金後勢利基看俏。 富蘭克林證券投顧表示，全球經濟動能逐漸加溫，股票投資價值優於債券，由債轉股的動能方興未艾，預期平衡型或股票型基金將是後續市場焦點，特別是聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利於以歐美成熟國家公債或長天期債券為主軸的債券型基金表現；利差型債市在經濟成長以及企業獲利改善下，高收益債以及新興債仍具投資機會。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，美國第三季雖然經歷政府暫時關門以及諸多不確定性干擾，但近期經濟數據顯示復甦力道依然穩健，加以企業財務體質健康，美股本益比處於合理水準，看好具有股利題材的美國大型類股表現，債市看好具較高殖利率、利率敏感度較低的高收益債市。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人王文宏認為，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場的波動，股票投資還是有一定的比例，只要看對趨勢還是有可能創造好的績效。 特別是面對市場的動盪，除佈局股市外，債券的投資也不可或缺，尤其市場對QE退場的不安心理將持續至明年，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，因此，建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。 摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，市場風險胃納量隨全球景氣回春而升溫，但政治與政策風險的不確定性，今年來境外基金整體規模下滑1.39％，但平衡基金一枝獨秀，基金規模連續3年成長，已衝上1,285億美元，來到歷史新高水位，成長幅度高達132％，居各類型基金之冠，凸顯股債兼具的平衡基金擔綱不確定年代核心資產的重要地位。 ---------------下一則--------------- 高股息 勝率高波動低2013-12-06 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球經濟緩步復甦，愈來愈多投資人看好股市前景，但擔心震盪風險。統計金融海嘯後以來，任何一個月進場投資全球高股息指數並持有一年，平均報酬率13.31％，且正報酬機率達93％，優於投資全球股市以及新興市場，年化波動度也較低。 法人指出，高股息投資策略可謂勝率高、波動低的優質選擇，適合做為股票部位的核心資產。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，在主要經濟體美國與歐洲仍屬溫和增長下，高股息投資可望持續受投資者青睞，因為高股息族群多屬穩健型的行業，且因企業坐擁高現金，也將增加股利發放，可望吸引尋求收益的投資人，資金也將持續匯聚於此。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，以股票殖利率來看，代表美股的S&P500發放現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，優於美國10年公債殖利率2.7％。 施羅德投信投資長陳朝燈說，量化寬鬆（QE）終將縮減、乃至完全退場，但主要國家低利率的政策短期內尚未改變，因此股票投資，股息收入仍是投資重要的考量因素，建議投資人可以全球高股利股票基金和大陸債券基金為主。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，伴隨全球景氣步入正向復甦，股票投資價值逐漸浮現，其中高股息股不僅股價表現相對穩定，又具有能穩定配發股息的優勢，且除了美國，歐洲也提供豐富股息收益機會，平均股息殖利率達3.6％。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 債券大師丹法斯：市場不會跑走2013-12-02 01:14 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 所掌管兩檔大型美債基金績效，分居過去十年表現第一、二名的的美國債券大師盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯（Dan Fuss）最近將來台分享他對投資市場的最新看法。面對量化寬鬆（QE）即將退場，近期他接受媒體專訪針對債市投資指出，「可以更有耐心，不必急著入市，市場是不會跑走的。」 觀察當前美國局勢，可發現身處利率長期走高的初升段，而所謂的長期可能是20年左右。利率上揚的原因是美國政府負債沈重，相應的公債殖利率也要提高，這不是人類或美國歷史特殊的情況，60、70年代也差不多。 丹法斯強調，現在進入升息循環的第一階段，市場震盪非常劇烈，使得原本幾年後才會發生的狀況，公司債和部分結構型產品市場現在就提前看到了。市場往後一定走勢崎嶇，雖然最近震盪極端劇烈，但在所預見的未來，債市就會是大起大落，因為市場流動性遠低於以往。 市場起伏更為明顯，這種情況有好有壞：一般人不喜歡，但對抱持「選債不選市」的人來說，代表擁有更多機會，更容易買到好債券。不過，市場流動性會減弱，所以必須考量這個問題，流動儲備（liquid reserve）要比平常更高。 丹法斯說，未來都會是這樣。如果想投資債券基金，要有這樣心理準備，就是會「感覺」每況愈下，但「實際」是漸入佳境，這對定期定額投資人來說是再好不過了，而對股票投資人也一樣。 至於投資人最關心的高收益債、新興市場債，丹法斯說，一直都對投資高收益和新興市場很謹慎，但不是因為債券基本面有問題，而是因為定價，更重要的是這兩類債券的ETFs大行其道。 高收益和新興市場流動性本就比較弱，很容易受散戶資金流動影響，共同基金及ETFs就會在這兩個市場進進出出，但這種情況發生在流動性差的市場時，尤其是容易受投資人情緒起伏影響的市場，就得要小心。 他強調，不論哪個投資範疇，根基都是研究實力，其中最擅長的是公司債，另外，結構型產品、房貸債券、各國政府債市，也下了不少功夫，所以現階段的投資重心很大一部份放在公司債上。 如果是投資美國、甚至澳洲以外市場，政府債比例就遠超過一般水準，這是因為真正熟悉的公司只有幾十檔、不是幾百檔，而且投資海外市場還得考慮流動性。 ---------------下一則--------------- 投資級債夯 11月債券吸金王2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 感恩節到來，使債市交投略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，坐擁較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。投資信心起伏不定，但高收益債資金動能相對穩定，連續3周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元。 摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，目前市場對量化寬鬆（QE）退場延遲至明年第1季末已有共識，從今年的債市表現即可看出已充分反應利率環境的改變；從投資角度來看，建議當利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，以其低波動度和固定收益特質，適合作為資產配置的核心。 劉玲君表示，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等有收益需求的投資者，利差型債券依然深具魅力，比起全然退出債市，適度布局跟著景氣一起復甦的信用債券才是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱則表示，投資人短線上可持續持有全球及新興市場高收益債券，但需留意明年2月中的美國購債計畫是否延續，而在全球資金寬鬆及利率水準偏低的情況下，高收益債券仍是可投資趨勢之一。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美債殖利率近期持穩於2.75％上下，主要是市場對於美債需求仍強勁，根據券商統計至9月底止資料顯示，外資已連續三個月淨買入美債，外資持有美債金額約5.65兆美元，較去年同期成長3.3％。 此外，近來美債標售需求增加，也是殖利率不再大幅揚升的原因之一，即使未來縮減購債疑慮仍在，但美債供給減少，整體淨供給仍維持低水位，有利殖利率維持低檔。 鄧漢翔認為，近期經濟數據左右市場帶動波動，在變動市場下固定收益是不變的選擇，除了美債需求仍強勁，信用債也持續受投資人青睞，目前機構法人對信用債無論是實質部位或槓桿部位仍普遍做多。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 蔻蔓強調，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。 ---------------下一則--------------- 美公債殖利率看升 高收債夯2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場時間表可能再延後，美國10年期公債殖利率再度下探今年6月以來低點。法人表示，低利率環境有利高收益債表現，近期資金明顯回流高收益債基金。 即使QE退場時程延後，多數經濟學家仍認為未來一年美國公債殖利率將走升，在殖利率看升環境中，固定收益布局仍應以能夠抵抗殖利率波動的債券為主，高收益債即是其一。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在經濟持續復甦環境中，未來美債殖利率依然看升，因此，就布局策略而言，要慎選能因應未來利率走升環境的標的。 劉蓓珊指出，回顧過去10年，美國公債殖利率共出現過7次（含今年）急彈的狀況，殖利率平均彈升132個基本點，巴克萊環球高收益債指數在彈升期間漲跌互見，平均漲幅為5.88％，但於殖利率止穩後3個月及6個月後，高收益債均出現不錯的反彈走勢，前6次美債殖利率急彈止穩後，環球高收益債3、6個月平均漲幅分別為5.47％、10.02％。 劉蓓珊表示，無論是低利環境或是未來殖利率走升，皆持續看好高收益債後市，但短線難免受投資氣氛影響而有波動可能，要加以留意。 第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息的可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，加上景氣回升不僅有助改善企業財務體質，有利降低高收益債企業違約情形，整體來看，投資人對高收益債後市應持續偏多且正面看待。 安本債券產品主管史蒂文．尼克斯（Steven Nicholls）表示，歐洲採購經理人指數顯示出歐洲已慢慢步出長期的衰退邁向復甦，歐洲邊陲國家的經常帳赤字亦已出現改善，在歐洲高收益債違約率低以及高殖利率的條件下，頗具吸引力，歐元高收益債應可視為長期資產配置的一員，也可為投資人提供更多元的投資機會。 ---------------下一則--------------- 利空出盡 新興債明年重振雄風2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 根據EPFR統計，新興國家債券型基金最近一周（至11月27日）淨流出金額降至10億美元，統計5月底以來的27周，有26周淨流出，法人指出，先前對量化寬鬆（QE）退場的擔憂，是衝擊新興市場匯債市主因，隨市場風險偏好改善，可望帶動空頭部位回補，資金可望重返新興債。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，許多新興國家債匯資產之前被錯殺，反而展現評價面的投資優勢，部分新興國家債券殖利率水準甚至已高於評等較差的高收益公司債。 依國際貨幣基金10月的經濟展望報告，新興國家政府負債比重預估將由今年的35.3％降至明年的34.1％，基本面的優勢可望重新吸引資金回流。麥可．哈森泰博表示，新興國家仍存在有具負責任政策、成長動能較強且債息較高的公債標的，諸如南韓、墨西哥、波蘭及菲律賓等仍充滿機會。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，隨全球景氣回升，可望帶動新興市場一起復甦，有些國家負面消息利空出盡，如印尼、印度，且大陸在三中全會後祭出新的政策方向，有利明年新興市場與成熟國家復甦，亦將帶動新興債重振雄風。 鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒（Giles Bedford）表示，新興市場長期成長動能佳，整體來看，新興市場人口結構較年輕，是長期經濟成長的重要動力，且新興市場近年來逐漸強化透明度及管理層面，有助建立投資人信心，因此看好新興市場債中長期展望。 安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，新興市場債今年出現負報酬，跌深後投資價值提高，若市場反應投資價值的優勢，新興市場表現可再現生機，但短期新興市場債受經濟數據及寬鬆政策退場不確定因素衝擊，且資金持續流出，宜審慎看待。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興國家景氣將回揚，但巴西與南非等雙赤字問題及烏克蘭政治風險，仍將抑制整體新興債指數利差縮減的可能，因此將等待資金回流新興市場時，再提高持債比重。 ---------------下一則--------------- 新興債 逢低可承接2013/12/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年9、10月新興債指數逆勢走高，雖11月以來受美國量化寬鬆政策（QE）退場預期升溫影響，指數再陷震盪，但新興主權債、當地貨幣債、企業債三大指數仍相較抗跌；投信法人指出，依歷史經驗統計，11月至明年首季為新興債較易獲得正報酬時刻，在新興債修正期間逢低承接，有望迎接後續漲升行情。 今年QE退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，新興市場債市基金近期持續淨流出，導致相關債券指數11月再度修正。不過，觀察新興市場企業債無論今年以來或近月都展現相對抗跌實力。 此外，根據JPMorgan新興債指數過去表現來看，統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現，以及持有3個月累積報酬均值，可以發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月份最佳。 在資金面部分，JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300億至400億美元，資金回流下將有助新興債表現。 永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要受到資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力；新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引投資者資金回流。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓將陸續減輕。 ---------------下一則--------------- 新興企業債抗跌 加碼正逢時2013-12-06 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，相關債券指數11月也再度修正，但法人指出，根據經驗，每年11月至隔年第1季，新興市場債券有相對較佳的表現空間，且明年第1季前投資風險性相對較低，可趁價格修正，適度布局新興市場債券基金。 永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要是受資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力。至於新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引資金回流。 根據JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300∼400億美元；統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現及持有3個月累積報酬均值，可發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月最佳。 聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，新興市場債的基本面仍相對扎實，且不論新興國家或是新興市場的企業，資產負債仍相對健全並且保有較高的現金部位，仍具長線投資價值。建議投資人應將眼光放遠至中長期，並且把握多元配置的大原則，以因應國際情勢變動。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，市場先前預期QE退場而導致投資人大幅減碼新興市場股債市，持股過低下，加上全球製造業採購經理人數據持續增溫，新興市場股市股、匯、債市未來有機會反彈。 ---------------下一則--------------- 高收債 前景俏2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期隨全球景氣持續復甦，企業發債活動漸趨活絡，法人分析，截至10月底整體低評級高收益債（CCC與Split BB）占總發行量比重已攀升至18％，6∼11月比重更達22％，遠高於長期平均，反映企業債券發債目的更趨積極。 柏瑞投信指出，目前低評級高收益債發行活動以再融資為目的的比重持續下滑，反映CCC級債券風險已逐漸攀升。 根據高盛最新的高收益債市研究顯示，目前CCC級高收益債整體價格過高，預期未來潛在價格損失較大，風險已逐漸攀升。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，相較之下，信用品質較佳的BB級與B級高收益債券，整體風險溢酬空間大於預期潛在的損失空間，是較具有投資吸引力的投資標的。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，據摩根大通銀行統計，高收益公司第3季營收與獲利分別年增6％、14％，是2012年首季以來最佳表現，反映在年初以來，儘管殖利率持續墊高，但高收益債券利差充分吸收相關利率風險衝擊。 美高收與歐高收利差收斂皆超過100個基本點（1個基本點是0.01個百分點）之上；在總體經濟緩步持穩向上、利率環境理性反映央行貨幣政策下，高收益債券仍有表現空間。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較於其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，嘉惠高收益債市場表現相對穩健。 但他指出，短期美國政府債務協商不確定性仍存，仍可能為高收益市場造成震盪；中長期美國經濟狀況可望持續改善，公債利率面臨上揚壓力，但高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然可相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。 ---------------下一則--------------- 高收債勇 後市續看旺2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場預期持續發酵，從5月以來，美國10年期公債殖利率向上趨勢成形，拖累連續兩年引領風騷的債市表現。不過，與景氣高度連動的高收益債衝出重圍，JPMorgan美國高收益債指數今年至今上漲逾7%，遙遙領先其他主要債市。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券走勢震盪加劇，但高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭時，還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負向關係。 目前市場普遍預測QE將在明年第1季逐步退場，美國公債殖利率料將隨著上揚，市場普遍預期明年將突破3%，對債市來說，又將是另一個挑戰。 根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利經濟復甦而有不錯的表現。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐美經濟數據顯示全球景氣持續轉多，加上企業獲利撐腰，全球高收益債券表現領先各主要券種。 觀察今年以來，以區域來看，歐美高收益債漲幅領先亞洲，除了因市場資金相當充沛，對整體債市仍然有利外，主要是景氣基本面良好加持高收益債表現。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，債券投資人已逐漸建立對美國QE緩退有著心理準備，從日前美債殖利率來到2.78%時，依JPMorgan指數計算，美國高收益債指數殖利率是5.88%，相較於9月，美債殖利率同樣位於2.78%時，美國高收益債指數殖利率6.3%，顯示市場對美債殖利率走高不安情緒已降低，對於美國寬鬆政策退場免疫力提高。 由於高收益債基本面佳，未來利差有進一步收斂空間，後市持續看好。 ---------------下一則--------------- 違約率均值低 亞高收債看俏2013-12-02 01:14 工商時報 記者呂清郎�台北報導 高收益債買氣動能不減，今年9月以來，淨流入金額已超過80億美元，10月初美國政府關門將使第4季經濟成長受拖累，但高收益債通常在低經濟成長環境中表現更佳，加上穆迪下調亞高收預期違約率至2％，低於歐美高收益債券，法人認為，亞高收債基金未來行情依然可期。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，根據Moody's資料統計，自1993年以來至2012年，亞洲高收益債違約率均值低於全球高收益債，且至2012年底已降至2008年以最低，償還率也高於全球標準，保護條款大多更有利，穆迪3月時下調亞高收預期違約率，低於歐美高收益債券。 2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長三倍，目前已超過900億美元，在市場熱度續航力持續下，亞高收可望為矚目標的。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，企業財報普遍報喜，帶動美國高收益債市先前上漲，預期總體利空因素解除，加上企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續吸睛。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗強調，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康，預估2013年亞債違約率仍維持在1.2％低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。 過去12個月亞洲高收益企業債券信用評等之調升�調降比率趨勢向上，顯示過去一年亞洲高收益企業債券信評多數受調升。 ---------------下一則--------------- 掌握轉機 歐高收債可布局2013-12-06 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 歐洲央行維持現行資產購買規模不變，寬鬆貨幣環境有助歐元資產表現，經濟可望自谷底走向復甦，法人指出，歐洲資產的評價面具備相對優勢，資金流入歐洲趨勢預期將可延續至明年，建議投資人可布局歐洲高收益債券型基金，掌握歐元區轉機利多。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，相較於美國利率可能走揚，歐洲存在較低的利率風險，債信循環周期也落後美國，所以歐洲企業現今仍處於去槓桿化過程，有利債權人的投資權益，加上違約率仍約持在相對低檔，看好歐洲高收益債市。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐股在大幅上漲後有機會出現較大幅度的回檔，但歐洲資金面與基本面消息偏多，國際資金已連續22周淨流入歐股基金；歐元區製造業PMI來到2011年6月來新高，短線指數技術性回檔，反可作為低接進場掌握歐股長多趨勢時機點。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，根據路透社統計，在歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高位，顯示仍看好歐股後市表現，且MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％，幅度也是最大。 依摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，歐元區11月PMI指數終值51.6，創2011年6月以來新高，加上時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，歐洲經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力市場，如以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％的報酬率。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 逆勢向上2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球投資市場11月又因美國量化寬鬆政策是否立即縮減再出現波動，尤以債券走勢震盪加劇，不過高收益債表現卻是一枝獨秀，據統計，JPMorgan全球高收益債指數11月上漲0.2%，其中又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳。 全球央行續採貨幣寬鬆政策，高收債在收益率保護與利差收斂優勢下，有助抵消美國利率回升風險，同時參與美國經濟成長動能。 11月以來，全球股債市再因美國QE是否縮減的預期增加波動，但高收益債在經濟基本面改善、景氣向上支撐下，仍有不錯表現，其中，又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳，優於歐亞高收益債市小漲逾0.1%的走勢，新興市場高收益債則因資金持續撤離，表現持續疲弱。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。 柏瑞全球策略高收債基金經理人林紹凱分析，全球貨幣市場仍顯寬鬆，加上美國10年期公債殖利率預期介於2.4%至2.8%區間，高收債違約率偏低，基本面不變，且殖利率在5.9%至6.0%以上，能吸引投資人目光。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 資金捧2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 債市交投近來略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。 高收益債資金動能相對穩定，連續三周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元，相較之下，新興債買氣依然疲軟，連續第九周失血，不過，新興混合債上周小幅流入2.7億美元，資金有望回籠。 摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，美國量化寬鬆（QE）預期延遲至明年第1季末退場，今年的債市表現，已充分反應利率環境的改變。利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，建議投資人以債券的低波動度和固定收益特質，作為資產配置的核心。 劉玲君說，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等而言，利差型債券依然深具魅力，適度布局信用債券是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，成為資金青睞標的。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 8檔新基金 狂募260億元2013-12-05 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 統計過去一個月內有8檔新基金搶市，並陸續完成募集，共吸金260.7億！其中，強打「收益、成長」雙收概念的德盛安聯四季雙收入息組合基金兩周內募集53.7億元，昨（4）日獲准成立，成為過去兩年來募集成績最佳的非債券類型基金，而瀚亞新興南非蘭特債券基金也有40億元的吸金力，另外，中國相關基金與高收債基金申購金額逾30億元，美股基金2檔則是吸金40億元。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，2008年金融海嘯之前是股市榮景，投資人競逐資本利得，當時是「成長至上」的年代；海嘯過後各國政府採行寬鬆政策扶持經濟成長，在低利時代下爭取收益成為王道，不過，隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也正逐漸從「收益為王」開始過度到要爭取成長機會。 德盛安聯四季雙收入息組合基金主要訴求收益（固定收益）與成長（資本利得）兼顧，獲得高資產VIP客戶及一般散戶高度認同，其中，本次雙收的散戶申購量更創下德盛安聯史上新高，顯示一般投資人已開始出手，也凸顯透過組合基金進行資產配置是當前投資新主流。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股今年以來漲幅達26％，主要是來自評價提升，前幾年受歐債危機影響導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。隨景氣持續復甦，金融系統性風險下降，將有助於帶動美股評價進一步提升，目前美股本益比約15倍，復華投信預估，2014年可望提升至16倍，若資金大幅流向美國，最樂觀情境美股本益可望達18倍。 瀚亞新興南非蘭特債券基金經理人陳姿瑾分析，按過去經驗，現階段布局南非蘭特資產，要賺匯兌收益的機會反而比過去更大。 ---------------下一則--------------- 投資人偏好改變 非債券基金募集夯2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信募集新基金類型近來轉向，反應投資市場偏好改變。8檔在11月募集的新基金，有兩檔非債券型基金改寫近兩年最佳募集金額，一檔為昨天報請成立的德盛安聯四季雙收入息組合基金，共募集53.7億元；另一檔是復華全球雙星股票傘型基金，募集金額40億元。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，金融海嘯過後，各國政府採行低利寬鬆政策扶持經濟成長，債券基金成了當紅炸子雞，但隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也逐漸從「收益為王」轉變為爭取「資本利得成長」。 根據德盛安聯「全球風險觀測調查」報告，全球重量級機構法人已對寬鬆政策結束作好準備，也準備承擔些許風險，提前重分配資產，超過九成受訪者預期，未來三年全球股票將帶來正報酬。 復華投信也指出，從全球景氣循環模型、基金資金流向，與全球股債市今年表現來看，「股優於債」的大趨勢成形，且趨勢將延續至2014年，股票型基金再度成為當前投資的主流。 ---------------下一則--------------- 非債券基金募集 寫佳績2013/12/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球經濟逐漸復甦，投資趨勢傾向「股優於債」，非債券型基金開始吸金。德盛安聯、復華、滙豐中華三家投信11月開募的新基金，分別募得54億、40億及30億元，在近兩年開募的非債券型基金之中，已屬不錯的成績。 德盛安聯四季雙收入息組合基金是近兩年非債券基金募集成績最佳的一檔，該基金經理人傅子平表示，2008年金融海嘯前是股市榮景，投資人競逐資本利得，當時是「成長至上」的年代。 海嘯過後各國政府採行寬鬆政策扶持經濟成長，在低利時代下爭取收益成為王道，不過，隨著全球經濟觸底復甦，投資心態也正逐漸從「收益為王」開始過度到要爭取成長機會。 傅子平認為，在當前的投資環境下，透過固定收益部位穩住一定的收益率、同時以最大彈性追求成長機會，並交由組合基金化繁為簡，是面對市場變動下的投資對策，也獲得投資人認同。 根據德盛安聯「全球風險觀測調查」報告，全球重量級機構法人已對寬鬆政策的結束作好準備，準備冒點險，提前進行資產重分配，雖然追求收益仍是共識，但超過九成受訪者預期，未來三年全球股票將帶來正報酬。 傅子平指出，過去十年市場輪動快速，使得「挑選」市場極重要，投資不僅要選對市場，更要選對時間出場或轉換，才不會白忙一場。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美股S&P 500企業每股純益（EPS）年增率自第2季3.8%逐季成長，上升至第3季4.8%及第4季5.6%，預估2014年可望再進一步提升至10%。主要受惠於美國海外需求復甦帶動營收動能回升，以及企業持續改善經營效率，使利潤率進一步提高。 美股今年漲幅達26%，主要是來自評價提升，前幾年受歐債危機影響導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。 隨景氣持續復甦，金融系統性風險下降，將有助於帶動美股評價進一步提升。
台灣投資人 不能忍受虧錢2013-12-10 01:12 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 台灣人投資態度已不再那麼愛冒風險，投資態度愈來愈保守，甚至愈來愈不能忍受虧損。貝萊德集團（BlackRock）今年11月公布調查顯示，如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5％的投資損失；甚至有17％的受訪者不能容許有任何損失。 根據彭博社統計，計算至今年11月底為止，道瓊工業指數、標普500指數以及那斯達克指數等美股三大指標性指數，在過去半年內，持續站上金融海嘯後高點。 而台灣加權指數也於今年第4季站上了8,400點的兩年來高點。 但在國內外股市創新高的同時，各地成交量卻是不增反減，美股甚至在今年11月創下2009年以來單月最低量，另台股成交量也不見起色，就法人初估今年台估成交量頂多和2012年差不多。 根據貝萊德集團（BlackRock）今年11月的調查，如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5％的投資損失。 本次受訪對象有1,000位台灣人，其中334位為可投資金額達到新台幣300萬元以上的「貴賓理財戶」，受訪對象是年齡層介於25歲∼75歲的成年人。 貝萊德投資表示，如果投資時間達一年，有52％的台灣受訪者不接受超過5％的投資損失，其中有17％受訪者不能容許有任何損失，另有31％的人可以容忍一年5∼15％的跌幅，而且不能容忍的虧損的情況，是不分財富高低、男女及年齡。 貝萊德投信總經理馬瑜明表示，這和五年前的金融海嘯有關，雖已過五年，台灣投資人依舊對市場感到不安，這也是說明低波動且又具有收益的收益型投資標的在台灣那麼熱賣的主要原因。 針對現階段投資，馬瑜明認為，除了收益型投資標的，可考慮多增加一點風險的投資標的，以爭取多一點報酬率，如全球股票收益或資產配置基金等。 法人表示，對每個月有薪資流入的上班族追買配息基金，有再討論的空間。 安本投資行銷長馬文玲說，退休族追買配息基金是可以理解的，因為退休族已沒有資金流入，所以期待投資可以帶來一些資金流入；但上班族每個月都有薪資進帳，此時應該去是買累積型（息值再滾入投資）基金較佳。 假設投資人每個月有1萬元能夠投資，如果都是購買月配息基金，每個月分配到幾百元或千元息值，資金一進一出，每個月實際投入的金額並未達到1萬元，更何況基金要配息都要有「作業成本」，這些作業成本也都是要由受益人自己負擔。 馬文玲建議，配息基金應該等到退休的時候，再來購買會比較具有成本效益，上班族可以不用期待所買的基金每月有資金流入，最好可以追求投資金額穩定增長，不見得一定要買配息基金。 ---------------下一則--------------- 過半股民 賠5趴就哇哇叫2013-12-10 01:15中國時報洪凱音�台北報導 景氣復甦帶動全球股市翻揚，台股昨盤中也創今年新高，紅包行情看俏；不過，台灣人投資態度卻超保守，根據貝萊德投信統計指出，超過一半以上的台灣投資人，僅能承受5％以內損失。 貝萊德投信指出，近來不僅台股飆漲，包括道瓊工業指數、標普500指數以及那斯達克指數等美股三大指標性指數，都陸續站上金融海嘯後高點，但此時調查台灣人風險承受度調查發現，台灣人投資態度仍保守，有52％台灣投資人認為，如果投資1年，無法忍受超過5％損失，其中，有17％的受訪者根本無法忍受任何損失，而其他31％受訪者可以容忍5％至15％的跌幅。 調查也針對資產超過300萬元的貴賓理財戶，貝萊德投信指出，對高資產損失忍受度較高，但仍有48％的受訪者，不能接受5％以上的投資損失，投資保守心態，不論是男性或女性、不同年齡的投資人，避險心態都偏高。 比較不同的是，有高達42％的台灣受訪者表示會主動做投資，比例是全球平均的2倍，但因為投資態度保守，受訪者多表示偏好存款或收益型商品。 新年將至，台股通常會有年底紅包行情；摩根台灣增長基金經理人顏榮宏從12月台股普遍收紅指出，保守投資人則能樂觀看待紅包行情，近年來台股年底封關前上漲機率超過85％，前2周平均上漲3.56％。 ---------------下一則--------------- 新興股債 看旺2013-12-10 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 新興債市最近一周大舉流入25億美元，美銀美林調查顯示，經理人正面評價新興國家債市，法人指出，新興股債市因為美國量化寬鬆（QE）退場造成大幅修正，下跌創造出的空間，反創造換取重新布局新興股債的時間，且近期資金已有重返現象，建議可注意新興股債相關基金。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英指出，日前美銀美林調查顯示，約一半（54％）受訪者表示目前經濟處於循環中期，僅1％認為處於衰退；約六成受訪者對未來五年新興股市持「正向」態度，且預估平均年化報酬介於6∼15％。 他指出，換句話說，今年以來因Fed縮減買債預期而大幅修正的新興股債市，正以下跌創造出的空間，換取重新布局新興股債的時間。 法人表示，先前市場擔憂美國聯準會（Fed）若削減買債導致流動性緊縮，引發新興股債資金外流，其中，流動性較高之標的反而受創程度較深，但新興債資金外流以零售投資人為主，策略性投資人則持續加碼，目前新興股市資金已見回流。 摩根大通預期，自5月起新興債資金流出440億美元資金後，2014年資金將恢復正常流入300∼400億美元，恢復過往的水準。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，明年全球景氣循環性的反彈，尤其來自歐美的經濟復甦，將有利中歐、墨西哥和南韓表現。 另外，他指出，看好新興市場與亞洲小型股的投資契機，因小型股能受惠更多的全球經濟成長，加以偏重科技、消費耐久財和醫療等類股的特性，掌握當前投資主流，漲幅可望相對領先。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，全球長天期公債殖利率往上攀升是長期趨勢，建議採取短天期持債策略，只要發行國無違約之虞，債券到期後即可將本金再投資至屆時殖利率已升高的債券標的，目前相對看好韓國、墨西哥、波蘭及菲律賓等機會。 ---------------下一則--------------- NABE預測 Fed下季減買債2013-12-10 01:11 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 全美企業經濟學家協會（NABE）公布2013年12月總經展望調查報告，預估美國今年經濟成長率可達2.1％，明年加速至2.8％，聯準會（Fed）將於明年第1季啟動量化寬鬆（QE）退場。 NABE每季公布最新的總經展望調查報告，12月報告調查期間為11月8日至19日，總計包含51名經濟學家的看法。 NABE的經濟學家預估，今年全年美國經濟成長率可達2.1％，高於上次調查預估的1.9％與2012年的1.7％。明年成長率估計可進一步加速至2.8％，但低於上次預估的3％。 美國10月爆發政府關門危機，多數學家認為對經濟衝擊不大，估計使成長率減少0.5個百分點，明年自動減支措施預計持續壓縮經濟成長，不過不太可能再發生政府關門甚至債務違約。 有73％的經濟學家預估政府關門對經濟成長率的衝擊將不到0.5個百分點，另有88％的受訪者認為明年額外的自動減支措施會衝擊經濟成長，其中7成6的人預測衝擊幅度將低於0.5個百分點。 就業市場部份，經濟學家預估今年非農業就業人口平均每月可增加17.75萬人，低於2012年的18.3萬與上次調查預估的18.9萬，明年平均每月就業人口增數則會擴增至19.7萬。今年全年平均失業率將落在7.5％，明年下滑至7.0％。 此外，有62％的經濟學家預估Fed將於明年第1季啟動QE退場，另有3成的經濟學家預估QE開始退場的時點將落在明年第2季。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 蓄勢彈升2013/12/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸、港股市隨新一波改革題材發酵，表現倒吃甘蔗，近一個月漲幅躍居全球主要市場之冠，由於接下來大陸官方將舉行中央經濟會議，為明年經濟工作定調，配合外資看多陸港股後市，法人認為基期相對較低的大中華基金漲勢可期。 根據統計，國企股指數近一個月上漲逾7%，領先全球主要股市，比日經225指數還強勢，上證指數漲幅也超過4%，這也代表國際資金肯定大陸官方改革魄力，使海外投資者對大陸長期發展的信心大幅提高，帶動資金流入陸港股市。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，根據彭博資訊預估，2014年陸港股主要指數本益比分別為滬深300指數9.1倍、恆生國企指數7.8倍，香港恆生指數10.6倍，評價處歷史偏低水位，且低於大多數國家股市，目前股價已具投資價值，且第4季以來大陸整體經濟數據仍逐步上揚，顯示大陸基本面好轉趨勢不變，建議可持續留意第3季業績表現佳且展望良好的成長股，以及三中全會概念股或4G題材。 余文耀指出，在穩增長調結構下，2014年大陸經濟成長率將介於7.5%至8%，雖然總經成長動能有限，不過，亮點在改革，加上大陸證監會先前對外承諾，「要打造一個史無前例的牛市」，評價將有上升空間，預估財稅、法制、土地戶籍、生育及新股發行等制度改革所衍生的周邊效應，將會是市場關注焦點。 展望12月陸港股市，由於大陸即將召開中央經濟工作會議，市場憧憬將有進一步的利多消息，包括大陸境內券商及外資券商，都陸續上調了大陸股市的評價，例如中金公司、國聯證券、國海證券、方正證券、申銀萬國、高盛、瑞信銀行、花旗銀行、滙豐銀行、摩根、巴克萊等，都對於2014年的大陸股市抱持樂觀的看法，或者上調大陸A股的展望。 復華華人世紀基金經理人賴學緯認為，目前全球基金配置大陸股票比例仍低，透過大陸三中全會全面性的改革將為市場帶來希望，若遇市場震盪可分批布局大中華基金，參與兩岸三地的基本面回升與政策利多商機。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，三中全會發布的「中共中央關於全面深化改革若干重大問題的決定」，相關細節陸續發布，市場將反應政策利多。 高仰遠指出，大陸中央經濟工作會議即將召開，按以往的經驗，將確定明年經濟增長目標及經濟工作重點任務。 ---------------下一則--------------- 成熟股 「馬」力夯2013/12/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 鑒於美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國大陸穩中求變，2014年資產配置，股優於債將是大趨勢。但今年以來成熟市場表現亮眼，尤其以歐股、美股及日股最為突出，不過美股今年漲幅較大，展望明年投資策略，美股雖仍具投資價值，但須透過選股及產業別來創造更大報酬，至於歐股及日股則可望持續吸金。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，即使是保守投資人，股債配置中「股」也不應低於四成，積極的投資人則可將股票提高至七成，以獲取更高的報酬。 鄭安佑分析，美股價格已高，但反觀歐洲，其經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場，若以原幣別計算，歐股明年可望仍有14%至25%報酬率。 而日本經濟第3季增長率僅1.9%，出口也呈現萎縮，經濟成長動能是否持續則是市場未來觀察重點。不過，市場普遍預期日本經濟仍可望暫時受惠於寬鬆的資金環境，加上美國聯準會（Fed）終將逐漸縮減量化寬鬆（QE），日圓預料將進一步走軟，此對出口產業獲利將有所挹注，若以原幣別計算，推估明年日股仍可有20%左右的報酬率，小型股的價值面則更具吸引力。 鄭安佑表示，美國經濟持續復甦，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國科技類股。就布局比重而言，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以中國大陸為布局首選。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，歐洲經濟已於第2季順利脫離衰退泥沼，加上歐股相對美股風險有限且具上檔想像空間，有助持續吸引國際資金流入。而日股受惠安倍三支箭策略收效，民間消費與企業信心回升，看好股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。 ---------------下一則--------------- 盈餘成長期 歐股明年可望續漲15%-2013/12/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國經濟數據強勁，量化寬鬆（QE）提前退場預期增溫，導致上周美股基金失血25億美元，歐股大吸金。證券分析師預估歐洲景氣復甦進入「盈餘成長期」，歐洲道瓊指數成分股、後年獲利成長14％與13％，明年歐股有機會續漲15％。 統計顯示，上周資金轉進歐洲及日本市場，歐股買氣暢旺，淨流入14億美元，已連續第23周吸金，成為全球最大「吸票（鈔票）機」，今年淨流入逾400億美元。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆說，歐股基金吸金屢創歷史新高，可以從兩方面解釋，一是歐洲央行不僅調降利率，上修明年GDP年增率至1.1％，並且承諾持續維持既定利率政策，因而獲得資金青睞。 另一方面，MSCI歐洲指數剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，搭配景氣好轉、企業盈餘增長，市場估計仍有上升空間；而經濟與企業獲利谷底反彈、歐洲央行持續寬鬆貨幣，也都是歐洲股市的大補丸。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，本益比重新評價與上調，促成今年歐股漲升行情。他說，市場氣氛由悲觀轉為樂觀的「希望期」，隨企業獲利回升，下一波歐股將進入「盈餘成長期」，股市上漲動能由「盈餘」接棒推動。 傅子平說，今年歐洲的「價值股」漲幅較高，本益比擴張幅度也高於成長股，歷史經驗顯示，價值股本益比擴張大於成長股，只會發生在景氣復甦初期，如2003、2009與2013年。 當景氣進入溫和復甦，成長股本益比擴張幅度將優於價值股，建議投資人未來鎖定歐洲具成長性的優質企業。 國際券商對明年歐股看法也偏向樂觀，高盛證券預估，道瓊歐洲600企業明後兩年盈餘可望成長14％與13％，且大環境處於低利環境，歐股明年有機會續漲15％。 值得注意的是，市場原本預期歐洲央行可能擴大量化寬鬆，似傾向改採重大經濟刺激措施，短期來看，不排除歐股獲利了結賣壓放大。 ---------------下一則--------------- 美吸金魅力 不如新興市場2013-12-10 01:11 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國儘管擁有能源成本低廉等優勢，但吸引外資的魅力仍不如新興市場。聯合國的統計數據顯示，去年全球新增外國直接投資額（FDI）僅12％流向美國，反觀開發中經濟體吸走52％資金。 雖說相較2000年占比達22％，美國吸收全球FDI的比重有下滑趨勢，所幸目前為止，美國仍是全球最大單一FDI接收國。 根據聯合國報告，開發中經濟體雖潛藏政局不安的風險，但在經濟高速擴張的加持下，去年吸走全球52％的外國直接投資額，首度超越已開發國家，歸因於競爭態勢丕變。 英國艾希特大學商學院教授麥克里斯頓（Steve McCorriston）指出：「通訊如此便利，對多數企業而言，總部設在華盛頓州、墨西哥城或歐洲等任一地方都無所謂。」 華府智庫卡托研究所的艾肯森（Dan Ikenson）則表示，開發中經濟體在法治環境、人力素質及基礎設施上皆有所長進，因而燃起外資投資興趣。 達特茅斯大學塔克商學院教授史洛特（Matthew Slaughter）指稱，美國在全球FDI的占比萎縮，「是令人擔憂的信號，代表我們的政策環境失去吸引力，」同時反映出企業全球佈局的趨勢。 去年美國新增FDI較前年銳減28％﹔今年上半年，流入美國的新增FDI與去年同期相比縮跌22％。聯合國（UN）將近來FDI下滑，歸咎於全球總體經濟疲軟，UN預測今年內全球FDI難見回升。 ---------------下一則--------------- 亞股資金動能強 東北亞最吸金2013-12-10 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 亞股資金動能續強，彭博資料顯示，上周印度、日本與台灣股市獲外資青睞，回顧今年以來亞股七大市場中僅印尼、泰國遭外資提款，東北亞股市資金動能相對強勁，台、韓股市今年來共吸金135.4億美元，約為去年192.3億美元的七成，市場預期歐美復甦概念持續下，東北亞相對具買超空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興亞洲股市評價面相對具吸引力，且成長力道更勝歐美，明年預估企業盈餘成長率由12.7％上修至12.9％，優於美國的10％與歐洲的14.2％。 傅子平指出，亞股預期本益比約在11倍，低於美國的15.1倍與歐洲的13.2倍，以相對本益比來看，約為MSCI美股的0.73倍，極度偏離過去0.8到1倍間的區間，亞股相對具投資價值。 他指出，美國量化寬鬆退場時間不確定，加大亞股的波動並壓抑指數表現，但等變數陸續釐清後，預期企業盈餘上修的利多將可吸引資金再回流亞洲股市。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，近年來台股12月走紅機率高，加上外資已回補台指空單，國際資金似已展開東西輪轉的趨勢，台股可望在8,200∼8,600區間盤整，有機會站上8,600點，金融、汽車零組件、生技和受惠大陸深化改革類股，值得多加留意布局。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，在美國經濟持續復甦下，新興亞洲的出口動能將持續增長，與美國連動深的科技產業，其基本面將開始回升，目前看好亞洲出口族群，尤其是韓國的科技類股。 就布局比重而言，他指出，相較於東南亞市場，明年上半年將仍偏重東北亞地區，因為當地股價水準普遍較低，並以大陸為主要的布局首選。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，近期資金偏向短進短出、方向不明，亞股依舊難脫箱型震盪整理格局，而泰國因反政府示威遊行擴大，賣超金額擴大至5.32億美元，但因央行意外降息，意圖提振疲弱的經濟與信心，激勵股市逆勢走揚，近期反是不錯的布局時點。 ---------------下一則--------------- 印度台灣 亞股吸金雙雄2013/12/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期國際股市再陷入回檔整理，外資在亞洲買盤明顯縮手，上周僅逆勢買超印度和台股，買超金額分別縮小至4.49億美元與2.66億美元，但今年以來累積買超已分別突破179億與78億美元，穩居亞股吸金雙雄。 反觀先前倍受外資追捧的南韓股市，則遭賣7.29億美元，創6月底近24周以來最大淨流出。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）指出，近期在日圓再度回貶的干擾下，影響韓國出口競爭力，拖累韓股走勢拉回，單周下跌3.15%。不過，觀察韓元與日圓長期走勢，彼此連動程度不高，搭配成熟國家景氣持續復甦，韓股後市大有可為，近期拉回反可視為不錯進場時點。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，本月以來泰國受政治動盪干擾，外資持續賣超，印度在一連串的政策逐步放寬電信、零售、石油與天然氣等產業對外人直接投資活動的限制，加上明年大選可望釋出經濟改革利多，持續吸引外資進駐。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興亞洲股市評價面相對具吸引力，且成長力道更勝歐美，明年預估企業盈餘成長率由12.7%上修至12.9%，優於美國的10%與歐洲的14.2%。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，美國景氣溫和復甦，而歐洲景氣明顯上揚，加上中國經濟轉佳，亞太股市上漲格局不變，較看好能受惠歐美經濟復甦的市場如中、韓及新加坡等。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度明年大選的民調有30%不確定票數，第三方勢力有機會形成聯合政府，選前仍有不確定性，且量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，以及印度央行仍將升息等因素將干擾市場。 ---------------下一則--------------- 日GDP下修 安倍經濟學蒙塵2013-12-10 01:11 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本官方周一公布第3季國內生產毛額（GDP）季增年率下修為1.1％，10月經常帳意外由盈轉虧，最新經濟數據黯淡，讓「安倍經濟學」是否能維持復甦動能再添問號，尤其明年4月調升消費稅後，經濟學家甚至不排除日本再陷衰退的可能。 日本內閣府周一將第3季GDP，由初值季增年率1.9％下修到1.1％，企業資本支出不如預期是下修的主因。 此最新結果不僅比經濟學家預測的下修至1.5％還差，與前季的3.6％增幅相比更是大形失色。 此外，日本財務省同步發布10月經常帳，一反去年同期4.208億日圓盈餘，竟出現1,279億日圓赤字，《日經新聞》和《華爾街日報》訪調經濟師原本預估有1,601億日圓盈餘，主要受貿易逆差擴大拖累。 瑞穗證券首席市場經濟師上野泰也（Yasunari Ueno）指出：「經濟欠缺成長動力」，考量到日本人口萎縮及老化問題，難以指望資本支出會強勁擴張。 經濟數據走疲，更令人擔心明年4月調高消費稅政策實施後的局勢。消費稅增加勢必抑制消費支出，如此一來決策者將轉而寄望出口及國內企業投資來帶動經濟，但周一出爐的數據無異是當頭澆冷水。 根據日本經濟研究中心近日以41位日本經濟學家為對象的調查顯示，預估今年第4季GDP年率均值成長3.4％，明年第1季成長4.4％，問題是明年4月以後呢？ 巴克萊集團駐東京首席經濟學家森田京平（Kyohei Morita）表示，受消費稅影響日本家庭將削減支出，明年第2季經濟縮幅恐達4％，但基於消費仍有一定力道，不至引發衰退。 農林中金綜合研究所首席經濟師南武志（Takeshi Minami）卻認為，若加稅衝擊再加上其他問題來攪局，例如國際經濟走下坡，不排除日本有再陷衰退的可能。 ---------------下一則--------------- GDP上修 2014歐洲經濟發燒2013-12-10 01:12 工商時報 記者呂清郎�台北報導 歐洲央行上周將2014年經濟成長預估由1％調升至1.1％，2015年更上看1.5％，英國也上調2014年經濟成長率至2.4％，法人認為，經濟成長支撐，明年歐股看好，建議現階段以核心歐洲為布局主軸，搭配具轉機題材的南歐國家，掌握歐股續漲機會。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，從經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍需持續推動勞動市場改革重拾產業競爭力，現階段布局側重在英法德與荷蘭等核心國家。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾指出，南歐國家正在走出債務危機，過去幾年財政改革已開始見效，國際信評機構評估南歐國家財政改善，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，歐洲數據持續的改善，讓景氣落底回升的趨勢明朗，此外，歐元區與歐盟財長會議於本周召開，主要議題包括希臘、愛爾蘭與賽普勒斯的紓困評估，預計於19、20日高峰會做出最後決策，由於會議結果不如預期恐使系統性風險增溫，後續值得關注。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，歐元區11月製造業指數上升到51.6，是連續第5個月擴張，也是2011年6月以來最高，顯示歐元區走出債務陰霾，且5日ECB宣布維持低利率，市場對於歐洲經濟採正向看法，中長期資金依然青睞。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰分析，歐洲央行行長德拉吉曾表明通膨於中期時間內仍低於2％目標，ECB將更為關注任何威脅經濟復甦或導致通脹過低的利率變化，歐洲央行已準備動用一切可選的政策工具來進行利率調控。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆認為，歐洲經濟已於第2季順利脫離衰退泥沼，從歐元區PMI數據連續四個月維持在50以上的擴張水準觀察，未來歐元區經濟將逐季復甦，歐股相對美股風險有限且具有上檔想像空間。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場 歐股狂吸400億美元2013-12-10 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 美國經濟數據強勁，引發量化寬鬆（QE）提前退場預期增溫，美股上周淨流出25億美元，反觀維持甚至有意擴大量化寬鬆的歐洲及日本成了資金寵兒，其中歐股買氣最旺，上周淨流入14億美元，登上股票吸金之冠，今年合計淨流入已突破400億美元。 資金行情退燒，增添新興市場調節壓力，第4季以來，全球新興市場基金已淨流出逾50億美元，但與歐美高度連動的亞洲（不含日本）基金卻逆勢吸金，上周淨流入1.4億美元，連續三周成為新興市場唯一吸金的市場。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，從美股下半年表現來看，經濟數據雜音愈多，股市正面反應；經濟數據愈強，投資人反而獲利了結。 他說，美股短線有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能未來將轉化為企業獲利，有利股票與風險性資產續漲，此波修正反而視為加碼美股良機。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本在各項新政逐步推動下，股市、房市均明顯回溫，並帶來財富擴散效應，日本民眾消費意願上揚，券商估計，本波日本股市及房市回升所創造的財富效果，可推升日本經濟成長達0.8％以上，其中超過半數將貢獻在2014年。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言，目前認為成熟股市相對較新興股市看好，其中以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，國際資金持續青睞歐洲市場，資金雖連續23周回流歐股基金，但從2007年中資金開始流出歐股以來，淨流出歐股的資金規模仍超過千億美元，預期未來潛在買盤回流仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 歐股勁揚 金融最靚2013/12/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲景氣緩步復甦，第3季歐洲企業財報結果，大致上符合市場對於2013年企業盈餘的預期，而根據MSCI及摩根士丹利等資料顯示，市場對於今年歐洲的金融、科技業的盈餘預期最為樂觀，其中金融股獲利表現不僅符合企業盈餘正成長預期，還高過市場期待。 歐元區內部除了各項數據從今年第2季以來陸續築底反彈，使整體經濟呈現明顯向上趨勢，IMF與歐洲央行亦樂觀預期歐元區可在2014年恢復至1.0%至1.1%的成長。經濟基本面替歐股表現帶來支撐，今年以來MSCI歐洲指數漲幅逾12%，金融股漲幅逾16%優於大盤，市場並且最看好金融股後續表現。 據MSCI、IBES、DetaStream、摩根士丹利資料顯示，市場對於今年歐洲的金融與科技產業的盈餘預期最為樂觀，分別為13%與19%；對於電信服務、非必需消費與原物料產業的盈餘預期最為悲觀。 不過，專家指出，盈餘預期並不代表一切，盈餘結果能夠符合，甚至是優於之前樂觀的預期 ，才能證明企業的獲利能力，金融股是最明顯的例子。 霸菱投顧分析，觀察第3季歐洲各個產業盈餘結果後，發現科技業雖然盈餘預期高，但第3季盈餘大幅低於預期，顯示市場對於科技業的盈餘預期過於樂觀；而原物料產業雖然盈餘優於預期的比例高，但主因顯然是來自於市場對於原物料產業極低的盈餘預期。 相較之下，只有金融業同時符合上述的兩項標準，金融業盈餘優於的比例為13%，大幅高於市場的樂觀預期；從企業獲利的角度來看，金融業是歐洲股市中表現最優異，也最值得被加碼的產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲金融與醫療類股投資機會較多，2014年歐洲央行將成為歐洲銀行業單一監管機構，金融體系更穩健，金融股本益比低於長期平均，具補漲機會，看好財務體質改善且於全球布局、多角化經營的大型銀行股。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連23周淨流入2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟逐步脫離衰退，下半年以來，歐洲股票基金周周吸金。基金業者指出，歐洲可望維持低利率，歐洲股市股價便宜，即使短期賣壓大，明年續航機會仍濃厚，不過宜避開邊陲市場。 美國經濟轉強，投資人擔心量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，四周以來資金首度流出美國股票基金。相反的，歐洲經濟同步轉強，卻能持續獲得資金青睞。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到4日為止的一周，歐洲股票型基金獲14.66億美元資金的淨流入，已經連續23周淨流入，為有史以來最長紀錄。 摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）分析，歐洲股市估值偏低，又有經濟復甦的轉機，歐股因而成為下半年來資金強力回補的市場。 英格姆表示，相較於美股備受QE減碼擾亂，歐洲中央銀行（ECB ）在上月降息後維持利率不變，同時將明年國內生產毛額（GDP）年增率上修至1.1%，並承諾未來持續維持利率政策，歐股因而獲得資金青睞。 ---------------下一則--------------- 美股好牛 明年看漲2013/12/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 S&P500指數今年以來漲幅超過二成，表現傲視全球多數股市，雖然漲幅已高，但市場法人認為，美股當年度只要漲超過20%，明年續漲機率高。 根據統計，1990年以來，S&P500指數年度漲幅超過20%共計有七個年度，而這七個年度的隔年，S&P500指數仍然維持上漲機率是100%，平均漲幅為18%。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，基本面經濟的持續復甦，即使明年量化寬鬆（QE）規模縮減，資金行情也可望轉為景氣行情，因此機構法人多數認為要轉為熊市機率不大，今年的牛市有望延續至明年。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月的製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，雖然引發QE退場預期，不過，QE 退場也反應美國經濟轉強，經濟復甦帶動消費動能未來將轉化為企業獲利，市場預期美國經濟將逐季回溫，有利於股票與風險性資產續漲。 根據美銀美林最新統計S&P500 2014年指數目標將來到200點，高盛則認為來到1,900點水準，均較今年增長約10%以上水準，美股中長線表現可期。ING投信表示，美股基本面、 價值面以及資金面皆具投資優勢，以企業獲利來說，S&P500指數第3季企業財報是今年來表現最佳一季，且過去五季，非金融業營收成長率甚至比名 目GDP年比來得低，每股盈餘成長多由金融業帶動，但未來在企業資本支出及出口可望增加下，2014年各產業對每股盈餘貢獻將趨於平均，將回復較健康的成長。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)指出，美股續創新高，資金動能不墜，然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。 ---------------下一則--------------- 美股年漲2成 明年續牛市2013-12-10 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 S&P500指數今年以來漲幅26.57％，傲視全球股市，但也出現漲多疑慮，統計顯示，1990年以來，S&P500指數年度漲幅超過20％共七年，隔年仍維持上漲機率為100％，平均漲幅18％，表現最好的1995∼1998年，隔年平均報酬都超過二成，顯示美股多頭一旦確立，將有大波段。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據統計資料，近50年美股出現五次（不含2009年）多頭行情，天數達2,015天，對照此次從2009年3月開始至今的牛市，多頭天數1,734天，本波多頭天數尚未達到過去的平均水準，根據經驗判斷，美股牛市將可望持續。 蔡詠裕指出，OECD近期預估今年全球的GDP成長率為2.7％，2014及2015年分別是3.6％、3.9％，有基本面經濟的持續復甦，即使明年量化寬鬆（QE）規模縮減，資金行情可望轉為景氣行情，因此機構法人多數認為要轉為熊市機率不大，今年牛市有望延續至明年。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，過去幾年的低利環境有利美國家庭修復資產負債表，負債佔可支配所得比重自2007年Q4高點以來已明顯下滑，家庭去槓桿化循環已近尾聲，消費者將有能力抵禦利率上揚的衝擊。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，美國11月的製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月消費者信心指數也優於預期，雖然引發QE退場預期，但QE退場也反應美國經濟轉強，經濟復甦帶動消費動能未來將轉化為企業獲利，市場預期美國經濟將逐季回溫，有利於股票與風險性資產續漲。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，12月6日美股大漲，S&P500指數接近新高水位收在1,805點，指數淨值近期來到696美元，比兩個月前676美元更高，目前淨值比（P/B）接近2.6倍，指數價位尚屬合理；若淨值比2.6倍不變而明年S&P500淨值持續走揚，指數走勢將會繼續多頭。 ---------------下一則--------------- 美股明年漲勢 難比今年好2013-12-10 01:11 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美股今年大豐收，道瓊工業與標普500指數今年迄今漲幅均逾20％，針對來年行情，絕大多數投資專家認為延續多頭雖不成問題，但漲幅將遠低於今年。 華爾街日報報導，根據歷史經驗，明年美股要複製今年漲勢機率偏低，自1927年以來標指年線漲幅達20％以上共出現23次，這23次的隔年平均漲幅則縮小至6.4％，僅略高於1927年以來標指的5.5％平均年漲幅。 富國銀行旗下證券部門富國投顧資深股票策略師萊恩（Scott Wren）表示：「我們當然不認為明年的漲勢可媲美今年。」他預估標指12個月目標水位在1,850至1,900點之間，較目前高出2％到5％。 芝加哥BMO私人銀行投資長艾伯林（Jack Ablin）也向客戶透露，儘管他公司的股票配置水位極高，但他保守看待明年的行情。 他擔心的理由是美股目前的漲勢主要是靠市場動能與聯準會寬鬆措施的推升，然而似乎已脫離基本面。若依據股價營收比推估，標指未來3年平均每年僅可上漲3.4％。 這一波牛市一直看多美股的Ned Davis Research也開始對盤勢走向感到不安，看多的基本方向雖然不變，但警告明年美股投資風險將增加。 Ned Davis Research美國市場策略師柯里索（Ed Clissold）指出：「美國貨幣與財政政策可能回到金融危機前最緊縮的狀態。」 柯里索進一步表示，美股漲勢已背離基本面，標指目前本益比已達約18倍，比歷史平均值16倍還高出一段，而且企業營收與獲利成長率均告疲軟。他預測，明年美股將呈現區間震盪，年線仍可力收小紅。 據統計，1927年以來標指年線漲幅逾20％的這23年，隔年再漲20％共有6次，隔年表現比前一年更好的僅有1次，為1997年的飆漲31％（1996年20％），隔年不漲反跌的則有8次。 ---------------下一則--------------- 買目標日期基金 存老本2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德投資的全球退休金調查顯示，愈來愈多國家採用確定提撥制退休金（DC）計畫，這種機制會成功的因素有三個：強制參加與強制提撥、提撥率至少達15%、訂定3%以上的實質目標報酬率。 台灣人口老化情形日趨嚴重，根據經建會的人口推計報告，預估2020年台灣的扶老比是22.6%，將超過扶幼比的17.5%，老化的速度使得國人不得不重視退休金的準備。 施羅德投資日前在總部倫敦公布一份針對全球所做的調查報告，這項叫作「確定提撥制退休金計畫之設計」，調查由摩根（Lesley-Ann Morgan）所帶領的施羅德全球策略團隊所負責。 摩根說，全球有愈來愈多國家採行DC計畫。在美國，企業DC計畫的總資產及成長率都已超越確定給付制（DB）。此外，在澳洲、英國、冰島、智利及丹麥，DC的規模也愈來愈大。 施羅德發現，DC計畫要成功，有三大關鍵。首先就是「提撥是否足夠」。摩根指出，為了確保有足夠的提撥金額，「強制要求」是克服惰性的最好辦法，因此提撥計畫中應該有自動加入的概念。 根據調查結果，如果沒有透過強制性來達到合理的門檻，則參加率通常會很低。例如，在澳洲，提撥率分階段提高，預計在2019 年7月達到12%。但澳洲最大的會計機構澳洲CPA仍提出警告，認為就算如此，依目前澳洲人的退休年齡來看，可能仍然不夠高。 摩根指出，研究顯示，提撥率至少要達到薪資的15%，而且每年至少要有3%的實質投資報酬率，才可在退休後保有適當的生活水準。綜觀全球狀況，假如退休後想要達到三分之二的薪資替代率，則將需要提撥薪資的15%達40年。 摩根強調，DC計畫目標報酬率的設定，應高於通膨，至少要有3%。摩根建議，退休金準備應以多元資產「高於通膨」型或「結果導向」型基金為主，並設定每年實質報酬率目標3%-5%。以目標日期基金來說，在美國、加拿大及英國都已很普遍，如果可以透過多元資產的方式投資，便可減少因為只投資股票而造成周期性波動的損失。 ---------------下一則--------------- 新興債券基金 止血了2013/12/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券基金終結連九周失血，新興股市債市重燃希望。基金業者指出，新興市場基本面佳，但投資人信心不足，要布局新興股市或債市時，宜精選市場。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克於5月下旬宣布要讓量化寬鬆政策（QE）退場以來，新興市場債券基金受傷慘重，資金持續流出。不過，新興組合基金研究（EPFR）統計，到12月4日為止的一周，新興市場債券基金終止連續九周的賣超，出現高達25億美元的淨流入。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英指出，先前市場擔憂QE退場導致流動性緊縮，引發新興股債資金外流，其中流動性較高的標的反而受創程度較深。 不過，高齊英指出，新興債資金外流以零售投資人為主，策略性投資人則持續加碼布局，目前新興股市資金也已見回流。摩根大通預期，從5月起新興債資金流出440億美元後，2014年資金將恢復正常，流入三、四百億美元水準。 高齊英認為，先前部分新興市場對外資購買本地債往往持謹慎態度，但吸引外資介入有利於穩定匯價，且目前外資占本地債比重仍偏低。此外，成熟市場公債殖利率仍低，可望吸引本地債價值型買盤。 就基本面來看，美銀美林調查顯示，一半以上受訪者（54%）表示，目前經濟處在循環中期，僅1%認為處於衰退。約六成受訪者對未來五年新興股市持「正向」態度，預估平均年化報酬介於6~15%。 高齊英強調，新興股市的評價面依舊具吸引力。在新興市場中，以亞股最受期待。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 今年來漲5%-2013/12/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 自2008年以來，債券型基金連續五年獲得龐大資金挹注，但受到經濟前景漸明朗與聯準會量化寬鬆（QE）政策退場疑慮，今年6月以來卻呈現月月淨流出，累積今年來淨流出548.18億美元，是近五年多來首見。 投信業者指出，由於全球經濟動能逐漸加溫，加上聯準會QE退場擔憂促使資金自債市退出，不過，相較今年5月高收益債市在聯準會可能縮減量化寬鬆政策規模的影響下，有明顯的資金淨流出，近期資金流向已趨穩定，統計過去13周中，僅有一周是流出，顯現債券仍是資產配置中不可或缺的要角。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，隨著總體經濟成長，聯準會終究會開始縮減購債，全球利率上升是一種長期趨勢，因建議債市布局首重防禦利率上揚風險，配置上應側重短天期債與高殖利率的兩大策略。 而觀察今年主要債市表現，新興股市受到資金回流影響震盪最為劇烈，今年以來新興債券型基金平均績效走跌逾一成。 麥可．哈森泰博表示，相較新興債市的弱勢表現，歐美成熟國家受惠經濟穩健復甦，與景氣連動性高的高收益債今年來表現亮眼，又以歐洲高收益債績效平均漲逾5%最佳。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，歐洲高收益債券自谷底反彈，今年表現不俗。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 印度、南韓基金 近1季賺很大2013-12-02 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分別上漲13.47％與8.31％，漲勢領先歐美。基金表現也不遑多讓，近一季各類型基金中印度以18.52％漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也達11.94％。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補，帶動兩地股、匯同步強彈。 普林分析，外資今年累積買超印度股市已達172億美元，高居亞股吸金王，但印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度10月貿易赤字較9月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助於穩定市場信心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向；印度股市在企業財報大幅優於預期獲得資金青睞，已是出現連續三個月的淨流入，9月以來也已有超過10％的漲幅。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5％，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5％，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。 他認為，伴隨QE終將逐步退場趨勢，韓國因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。 ---------------下一則--------------- 大陸、印度 中長線看俏2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，在全球經濟低成長的環境下，亞股明年表現仍難免波動，但其中，持續調整經濟結構的中國、印度，以及維持貨幣寬鬆的日本，可望有較好的表現空間。 貝萊德投資團隊認為，2014年美國聯準會針對量化寬鬆（QE）的縮減進度，以及中國經濟改革狀況、將舉行大選的印尼、印度的政治不確定性，都將左右亞股投資市場敏感神經。針對2014年亞股的展望，施安祖表示，2014年亞股在全球經濟低成長下，亞股表現難免受壓抑，或是陷入波動。不過，在這時候，亞股的評價面也將因此落底，經濟體質良好、持續進行結構改革的國家，反倒提供投資人進場逢低承接的好契機。 施安祖舉例，中國及印度都是在進行結構性改革的國家，隨全球經濟景氣緩步復甦，這些國家持續調整經濟結構，又股市評價面仍低廉，中長線來看，股市仍具表現空間。 以中國來說，在這次三中全會後，中國已確定改革的大方向，讓經濟發展進入市場化，隨中國官方開放民營資本進入市場並鼓勵民間創業，將能有效提高經濟成長率，現階段中國國有企業占中國GDP比率已逐漸降低，在私人資本持續增加下，將有利市場自由化制度發展，並促進投資市場活絡度；公營企業也可望因此具有與民營企業的整併題材利多，在企業朝向更健康的方向、持續調整結構下，長線將有助中國整體企業及資本市場發展。 就區域別而論，今年來亞股表現除日本股市在安倍經濟學的刺激下明顯走強外，其餘市場則強弱各自表態，當中東北亞股市表現明顯優於東南亞。 展望未來，在東南亞部分，施安祖看好菲律賓以及新加坡股市，主要是菲律賓評價面偏低、新加坡企業獲利成長仍相當強勁，後市表現皆可期：至於東北亞國家，今年以來許多投資人對中國、韓國、台灣抱持減碼態度，使得這些地區股市評價面偏低，該區域也因此浮現投資價值。 ---------------下一則--------------- 亞股落後 大陸、印度逢低搶市2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2013年亞股表現明顯落後成熟股市甚多，然因2014年基本面明顯改善，法人表示，東北亞的大陸、台灣以及韓國等股市投資機會漸浮現，投資人可以正向看待。 貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，亞洲國家經濟基本面明年普遍比今年佳，但是東北亞優於東南亞，尤其是日本，該國公司明年預估EPS是所有亞股中可望獲得調高的地區。 即使明年整體亞洲基本面比今年佳，施安祖也表示，亞洲國家還是處於「低成長」環境中，即使明年基本面比今年佳，但可能不會帶來像過去有那麼大的回報，另外，市場波動度也會加大。 有些市場如大陸和印度等國家正在作結構性改革，可望為中長期帶來成長機會，股價下跌反而會使底部浮現，投資人此時應繼續持有或逢低介入，尤其是過去一直被減碼的大陸、台灣以及韓股，在2014年都有機會再領風騷。 印度明年有大選、大陸國營企業正在整併，具題材性，但大陸私人企業在短期扮演重要的角色，如網路、行動通訊等企業，在大陸強勁的成長動能下，可望支撐強勁走勢。 看法相對保守地區是印尼、泰國及香港，分別因經常帳赤字、政局動盪以及利率上升，對於基本面恐有較不利影響。 保德信投信國際投資組主管林如惠認為，隨著全球美景氣增溫、貿易量回升，2014年新興國家的經濟成長可望較2013年走穩，在經濟動能持續好轉下，預估整體企業獲利將成長10％，今年來新興股市已明顯修正，有些股市價值面已浮現，如大陸、韓國、台灣等東北亞區域都值得布局。 ---------------下一則--------------- 日本核心CPI升幅 5年最大 逐漸擺脫通縮 料擴大寬鬆貨幣2013年11月30日【連欣儀╱綜合外電報導】 受到能源支出增加所影響，日本總務省昨公布扣除鮮食的10月核心CPI（Core Consumer Price Index，核心消費者物價指數）年增率創近5年新高0.9%，符合預期。 分析師預估，明年日銀將會祭出更多寬鬆政策，以緩和政府調升消費稅後，對日本經濟所造成的衝擊。 分析師：仍處低水位 日銀總裁黑田東彥昨重申日銀採取強烈寬鬆的目的是為了達到通膨目標，他稱：「日銀的寬鬆政策僅是欲達成2%通膨目標，並沒有要藉由寬鬆政策來填補財政赤字缺口，今後也沒打算為了財政持續寬鬆下去，期待政府努力讓財政持續健全。」 日本經濟財政大臣甘利明在數據公布後表示，日本最新CPI數據顯示日本正逐漸擺脫通縮陰霾。 不過分析師指出，日本若要進一步推升CPI，如期達成2%通膨目標，日本央行（Bank of Japan，日銀）必須進一步擴大寬鬆貨幣。 FOREX.com分析師泰德說：「日本核心CPI數據的確有逐漸攀升跡象，不過整體來說數值仍處於低水位。就整體架構來看，日銀需要採取更多寬鬆手段來達到2%通膨目標。」 不過，日本10月核心CPI年增率創近5年新高，若扣除原油及生鮮食品的CPI年增率為0.3%，更創1998年8月以來最大升幅紀錄，除增添日銀信心，也再添安倍經濟學打擊通縮出現成效之例證。 通膨目標穩步邁向2% 日銀打擊通縮不遺餘力，黑田東彥日前已表示，日本經濟溫和復甦，正朝達成2%通膨目標穩步前進，日銀將在未來數月或數年持續採取大膽寬鬆政策，以穩步實現2%的通膨目標。 野村證券經濟學家水夢良紀（音譯）說：「日本CPI數據持續攀升，顯示日本在擺脫通縮陰霾已經出現良好進展。」 ---------------下一則--------------- 今年以來 日股基金 國人投資最愛2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年股票基金回神，但人氣尚未完全回籠，截至前3季境外股票型基金規模下滑950億元，不過，成熟股市因為漲幅大，日本及美國股票基金買氣充沛，今年都吸金破百億元，兩大類型基金累計吸金分別達144億元及114億元。 以往不被投資人重視的亞太含日本區域型基金，在日本股市持續向1萬6000點大關挺進之下，成為投資人的新寵兒，前三季淨申購21.48億元。 泰國與俄羅斯也是今年少數境外股票基金吸金的類型，由此可看出台灣投資人仍鍾情波動度大的新興股市，例如泰國股市在7、8月歷經股匯雙殺，仍無損台灣人對泰股基金的熱愛。 至於向來在冬、夏兩季會有明顯旺季行情的俄羅斯基金，也是台灣投資人加碼的目標。另外，今年日本股市「浴火重生」，重燃台灣人對日股的信心，淨申購金額甚至超越美股基金。 事實上，從全球資金動向來看，美國股市是最強的吸金石，今年美股基金大舉吸金逾千億美元，日股基金的吸金力道只有美股的一半不到，截至11月中旬約流入430億美元左右，反觀台灣卻是日股基金吸金力道大於美股基金。 基金業者指出，台灣人對日股基金本來就抱著「特殊情感」，但日股基金失落10年，也讓投資人失望了10年，日股基金今年繳出平均27%的報酬，自然成了最有說服力的吸金理由。 美股基金績效也不俗，今年平均上漲31%，讓日、美基金成為今年最夯的雙贏基金。 ---------------下一則--------------- 日股基金 避匯率風險2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日本經濟擺脫通貨緊縮有望，企業獲利上修，基金業者認為，安倍經濟學已發酵，退休基金仍未大舉進入日股，日股多頭行情可望持續。投資人如果擔心日圓貶值，可選擇有匯率避險的日股基金。 日本股市從去年底起漲，今年以來日經225種股價指數大漲逾五成，居成熟市場之冠，更遙遙領先大多數新興市場。日股在10月盤整後，近兩周來漲勢再起，累計漲幅近8%，創6月以來新高。 日股一枝獨秀，主要是因為安倍經濟學效應逐漸顯現，投資人信心大增。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，從日本最近的物價指數來看，長久以來的通縮應已接近尾聲。特別是日本企業對勞動人力需求提高，未來可能帶動薪資成長。 莊筑豐說，日本企業的資本支出已出現復甦的端倪，可以彌補夏季消費動能的不足。更令人振奮的是，企業獲利高漲，企業獲利上調的趨勢可望持續。 貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，日本是企業獲利唯一往上修正的亞洲市場。日本可望維持寬鬆貨幣政策及推動改革，安倍經濟學的利多可望持續，通貨再膨脹的趨勢也可望延續，有利日股。 莊筑豐也認為，日股已反映日圓貶值的利多，但未完全反映通貨再膨脹的利多。如果日本確定能成功擺脫通縮，預料日股將再向上推升，特別是具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。投資人宜觀察，在未來的12個月中，日本是否達成2%的通膨目標。 先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，日本退休基金顧問小組（GPIF）建議政府，應檢視過度集中於國內債券的投資組合，應多元投資於不動產投資信託（REITs）、股市等資產。日本退休基金規模高達1.21兆美元，雖然調整投資組合需要一些時間，但其動向將影響日股資金動能。 高齊英說，投資人不妨趁日圓相對走強、市場拉回修正時，布局日本股市。 ---------------下一則--------------- 內外助攻 日股添柴火2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額高達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成。儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003至2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106%，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。 顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資。顏榮宏指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 全球最大退休基金日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與不動產投資信託（REI Ts）投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。顏榮宏表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間料將挹注日股上升動能。 ---------------下一則--------------- 內外資按讚 日股續航有力2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成，法人指出，日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，且外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003∼2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106％，日股續航力道值得期待。 除了外資力挺，顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資，日本為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶。 也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日股今年揚眉吐氣，日經225指數YTD已經有50％的漲幅，而且日本近期數據，包括PMI、CPI、就業數據、零售銷售等數據，都證明經濟持續復甦當中，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案出爐，其中2/3都在公共建設，日幣重回貶值，日股啟動新一波多頭行情。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已經突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉以及政策的帶動之下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前點位來計算，貶值的幅度相對有限。 黃廷偉指出，日本企業EPS明年預估增長21％，較歐美地區平均10％為高；PE為12.9倍，也較美歐的14倍為低，盈餘增長潛力及估值相對便宜都提供日股表現空間。 ---------------下一則--------------- 外資添柴火 日股後市看好2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日經225指數近期挑戰今年高點1萬5942點失敗，昨天午盤賣壓出籠，指數回跌至1萬5177點，不過從籌碼面來看，由於外資添柴火，日股後市還有表現空間。 隨著日本經濟露出曙光，自去年10月以來，外資轉賣為買，買超高達14兆日圓，推升日股大漲逾七成。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日股今年漲勢全球第一，除了安倍經濟學效益顯現，外資力挺也是主因。 對照日股前波2003年至2007 年外資買超逾28兆日圓，日經225指數翻倍漲逾106％的歷史經驗來看，顏榮宏說，未來不論外資加碼或日股漲幅都還有空間。除了外資力挺，日本為釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，內資將加入下一波資金動能。 顏榮宏指出，日本政府明年元月推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，代表明年起，每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 高盛亞洲策略分析師劉勁津則表示，明年日股投資策略應跳脫大盤概念，轉為選股投資，因為日股不太可能複製今年暴漲行情，且出口股也都大漲一波，投資人應將焦點放在當地內需市場為主的類股。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明認為，消費稅調升在即，增加日本經濟前景的不確定性，推論日本央行擴大寬鬆幣政策的可能性相當高，且日本的基本收支尚處於赤字，政府又有政治壓力，綜觀各項因素，日圓走貶機會大，未來六到九個月可能下探1美元兌107至110日圓。 ---------------下一則--------------- 經濟注活水 日股明年還很美2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 受美股上揚、日圓走貶激勵，日經225指數一路攀高，12月3日創下六年新高，NISA（Nippon Individual Saving Accounts，日本個人儲蓄帳戶）2014年1月上路，更將為日股注入新一波活水。 外資券商紛紛看好明年初日本這一波新的擴大經濟措施，法人指出，日股短線如回檔，可逢低分批進場。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股明年第1季在寬鬆預期之下，將有所支撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟，尤其是NISA上路，所有20歲以上的日本公民，都可以開立NISA，一年投資股票、信託基金等等金融性資產在100萬日圓以內，所有獲利都無須繳納資本利得稅或股利所得稅。 野村證券估計，NISA每年保守可為日股帶來0.6兆日圓資金，樂觀預期每年則可帶來1.5兆日圓資金，新增籌碼增添日股上漲空間。 黃尚婷認為，安倍經濟學屆滿一年，經濟面走出令人驚喜的表現，美國經濟成長及大陸經濟復甦動能加溫，也有利日本經濟及企業獲利成長，日股明年表現仍具想像空間。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，日圓貨幣貶值已直接反應在股市的上漲，但是日本通貨再膨脹的利多卻未完全反應，如果真的能成功擺脫通縮，預料日股將會再向上推升，特別是那些具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。 施羅德日本股票投資團隊認為，提供自動化設備的企業將可受惠於資本支出復甦與亞洲對此需求的成長；貿易類股股價偏低，未來將因全球經濟展望改善而有回升行情。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，失落20年的日本可望成為2010∼2020年最閃亮的市場之一，此為天時。 而首相、央行行長人氣不墜，此為人和，加上2020年奧運舉辦權花落日本，也具備地利，預期日股將是今後數年最值得關注的市場。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，以評價面來看，日股的股價淨值比仍低於全球平均40％，加上高達70％的公司市值尚低於重置價值，而股利率也高於美股，在多數基金經理人對日股配置仍相對指數減碼的情況下，日股仍有行情可期。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，目前有29％的公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向，未來成長契機值得期待。 ---------------下一則--------------- 韓元連升5月 6年來最長紀錄2013年11月30日【陳冠穎╱綜合外電報導】 韓元昨升值0.3%，來到1美元兌1058.2韓元，在外資看好經濟前景、持續匯入下，11月升值0.2%，為連續5個月走升，創6年來最長連續升值紀錄，在主要亞幣中獨強。 工業生產年增3% 南韓昨公布10月工業生產年增3%，扭轉前月下滑3.9%局面。日前數據則顯示，南韓10月經常帳順差擴增至95.1億美元（2822億元台幣），南韓央行周三報告指出，經濟成長動能轉強，有信心達成今年經濟成長2.8%、明年3.8%目標。 HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）指出，經濟具有支持外資流入及韓元升值的正面因素，唯一擔心的只是若日圓持續貶值，政府將會採取緩和措施。 南韓財政部長玄旿錫日前表示，南韓將會注意外匯市場的劇烈變動，但韓元周四仍一度受市場擔心，日圓急速貶值恐衝擊南韓出口商相對於日本出口商的競爭力，韓元一度貶至2周低點。 不過，韓元11月升值0.2%，其他亞幣均在美元轉強下走貶，包括印尼盾貶值近6%，泰銖貶近3%，馬元貶逾2%，印度盧比、菲律賓披索、星元均貶逾1%。 ---------------下一則--------------- 復甦力道弱 韓11月出口微增0.2％-自由時報1021202〔編譯盧永山�綜合報導〕 受到東南亞需求減弱及韓元兌美元升值影響，全球第七大出口國南韓十一月出口年增率僅微增○．二％、幾乎沒有成長；中國官方十一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）與上月持平，似透露復甦力道仍疲弱。 南韓貿易產業能源部表示，十一月出口以美元計價年增率僅○．二％，低於市場預估的三％，進口減少○．六％。南韓十一月對中國、美國及歐盟的出口成長都放緩，對日本下跌六．四％，對東協出口重挫十一．二％，創二○○八年全球金融危機以來最大跌幅。 韓元兌美元十月份時升值○．二％，是亞洲所有貨幣最強勢，韓元兌日圓則創半年最高。 中國官方十一月製造業ＰＭＩ指數為五十一．四，與十月持平，高於市場預估的五十一．一；在分項指數方面，出口訂單指數較十月的五十．四略微上升到五十．六。 ---------------下一則--------------- 越菲股市 東協光點2013/12/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 東協市場今年來在資金退潮的衝擊表現黯淡，所幸東協經濟基本面尚屬健全，加上歐美景氣復甦將嘉惠東南亞出口國家，使得即便資金撤離，但包括印尼及泰國股市今年來表現仍算平穩，而先前較不受青睞的菲律賓及越南，更在外資加持下，表現異軍突起，今年分別上漲5.3%及23.8%，成為東協亮點。 受到美國將縮減購債規模疑慮影響，今年來東協市場表現也受衝擊，但法人認為，東協市場股市先前已出現超賣疑慮，部分東協市場經濟體質良好，具反彈補漲潛力。 若就股市及基金績效表現觀察，東協市場近三個月來波動趨緩，今年以來基金小跌不到1%。若以個別國家股市來說，在外資資金的青睞下，今年以來菲律賓及越南股市表現最亮眼。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，雖近期強風重創菲律賓，但第3季國內生產毛額（GDP）年增率維持7%，仍是亞太區域中經濟增速較高的國家。 菲律賓服務業輸出產業快速增長，加上穩定的海外匯款回流，使經常帳呈現淨流入，因此匯市表現較其他南亞國家來得穩定，加上趨穩的政治環境增加投資信心，吸引外資今年買超逾8億美元，居東協之冠。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，菲律賓以英文為官方語言，比起其他東協國家更具語言優勢，深受歐美企業青睞，紛紛將電話語音服務外包給菲律賓的當地企業經營，加上菲律賓近千萬名海外工作者每年匯回的大量匯款，都成為支撐民間消費和經濟成長的重要動力來源。越南股市吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，越南財政部提交一份提高外資持股上限的提案，有助於成為推動越南股市續揚的觸媒。 ---------------下一則--------------- 泰股不甩政爭…照High-2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 泰國反政府示威活動情勢持續，泰銖貶至近期新低，外資也持續流出，但泰股卻連三天上漲，未受政經情勢震盪影響。投信業者指出，泰國政爭頻繁，內資淡定以對，預期爭議過後，泰股將會出現反彈行情。 受到今年以來資金外流的影響，泰股表現疲軟，根據Lipper統計，八檔泰國基金表現也欠佳，今年以來平均-3.07%，但下半年以來泰國基金績效跌幅擴大，平均報酬率-8.69%。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，這次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由過往經驗來看，政爭若能和平落幕，泰股應會有一波反彈。 黃靜怡指出，目前反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理盈拉釋出協商善意，對盤勢衝擊有限，由於11月至次年2月為泰國傳統觀光旺季，股市表現多為上漲格局。 黃靜怡分析，年底節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金及退休基金，通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中之下，往年12月的泰國股市上漲機率極高，統計SET指數於過去十年收紅機率高達九成，雖然短線有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，泰國央行上周意外降息，加大泰銖貶值壓力，上周泰國受到示威因素干擾，股市出現震盪資金亦出現淨流出，但泰國國內法人及國內資金則處於買超，高盛目前亦給予泰國中立的投資建議。高仰遠表示，12月5日是泰皇生日，抗議事件有機會出現曙光，建議若想投資泰股，可待利空出盡時再分批進場。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，由於泰國股市估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。 黃寶麗指出，從歷史經驗來看，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年皆發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後六月的漲幅甚至上看三成以上。 即便面對熱錢退潮及政爭利空，今年來泰股跌幅有限，在中長期成長展望未變的情形下，政治利空反而創造良好中長期進場點。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，近期的泰國政治紛亂的確影響泰國股匯市表現，短線上泰股震盪整理機率大，從總經面來看，各項經濟數據表現疲弱，經濟有放緩趨勢，短線上對泰國股市指數持中性看待。 ---------------下一則--------------- 政爭「泰」常見 專家：經濟支撐股市2013/12/04【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 泰國政爭再掀波瀾，由於政治不確定因素瀰漫，基金專家提醒，泰國股匯市短期可能偏空。上周泰國股市遭外資賣超5.32億美元，顯示政爭的確帶來短線衝擊，但指數逆勢上漲0.89％，昨天也持續收紅。 泰國這波政爭主要由前民主黨議員發起，起因泰國執政黨推動「特赦案」，遭反對者認為是為了讓泰國總理盈拉的兄長，也就是前泰國總理無罪返國，引發民間對盈拉政權的不滿，使得泰國再度爆發政爭。 儘管泰國政爭再起，但股市卻未大幅走跌，反而連漲3天，顯見市場對泰國的政治紛亂早就習以為常，在長線經濟展望不變下，股市迅速止跌回升。 摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國股市評價面已落在相對便宜價位，加上基礎建設長線利多將啟動，經濟展望改善，2年期均線可望為股市提供強勁支撐；再加上，政爭對泰國企業而言早已司空見慣，影響程度有限。 黃寶麗分析，從泰國政爭歷史經驗觀察，黃衫軍與紅衫軍2008、2010及2011年均發生過暴動，造成短線股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長線進場點，尤其後半年漲幅上看3成。 富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，由於泰國民眾的反政府抗爭擴大，拖累泰國股市與泰銖匯價一度來到9月以來最低水準，根據過去經驗來看，只要後續不發動嚴重衝突，對股市影響應僅為短期效應。 不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平提醒，第3季經濟成長數據低於預期，使得泰國央行將今年經濟成長率下修至3％，並稱明年成長率預估約4％，低於原先預估的4.8％。 ---------------下一則--------------- 泰動亂 突轉平和2013-12-04 01:40 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 泰國政治動亂出現戲劇性變化，周二警方主動撤退，讓示威著進入政府建物，雙方因而停止對峙衝突。然而確切原因不明，據信係因周四將慶祝泰王生日，須營造平和氛圍。但受動亂衝擊，周二出爐的泰國11月消費者信心指數已連8降。 泰國警方周二主動放棄堅守被示威著包圍的政府建物，表明不再以武力對付想要衝進總理辦公室及警察總部的示威者。示威者意外地獲准接近、進入政府大樓，在內聚集約1小時後離去。 另有數千位示威者，其中許多仍戴著面具及護目鏡，周二也獲准進入警察總部內，甚至看到示威者和警官們握手，另也動用1部推土機清除路障。 示威群眾和安全部隊連日來在街頭對峙的緊張場面，突然間被握手、擁抱及笑容所取代，其變化之急遽，連示威者本身都大感意外。 確切原因不明，但據信係因泰國舉國正為周四慶祝泰王浦美蓬86歲生日在作準備，而當天通常應彰顯寧靜平和及對泰王致敬。 1位參與示威的大學政治系學生說：「我不確定，但我想現在我們已獲勝。」不過他說：「我們會為國王的生日而停下來。若盈拉仍然在位，將再度抗爭。」盈拉周二飛往一處海邊渡假城市參加泰王生日慶典彩排。 但這次政治動亂已衝擊到泰國消費者信心。泰國商會大學周二公布調查，泰國11月消費者信心指數已是是第8個月下滑，由10月的76.6降至75，歸因於11月爆發的這次政治動亂。 泰國政府與央行雙雙下修泰國今年經濟成長率預測，及泰銖弱勢與農產品跌價，也都壓抑消費者信心。該大學經濟與商業預測中心的主任說：「消費者信心可能在明年首季回升，取決於政治緊張對立多快能落幕。」 ---------------下一則--------------- 泰國爆政爭 股市短空長多2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 泰國反政府示威活動情勢持續，泰國央行顧及影響國內投資及消費信心，上周無預警宣佈降息1碼至2.25％，激勵泰股近幾日收漲，泰銖兌美元匯價雖趨貶，但相較於亞幣走勢仍狹幅震盪。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，此次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由經驗來看，政爭僅為一時事件，若能和平落幕，短線盤勢可望出現反彈契機。 黃靜怡指出，反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理穎拉釋出積極協商善意，目前對盤勢衝擊有限，由於11月至2月為泰國傳統觀光旺季，在景氣表現趨熱帶動下，這段期間的股市表現多為上漲格局。 黃靜怡分析，泰國向來接近年底的節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金（LTF）及退休基金（RMF）通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中下，往年12月的泰股上漲機率極高，統計SET指數於過去10年收紅機率達9成。 法人指出，雖然短線泰股有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌，建議定時定額的基金投資不扣款，單筆投資也不宜躁進，待不確定因素平息後，市場將給予股市應有價值。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值落入相對便宜區間，加上基礎建設長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐；再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。 黃寶麗指出，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年都發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後6月的漲幅甚至上看三成以上。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰股正面臨政治風險，但過去政治風險往往為泰股營造更好的買點機會。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，短線市場面臨震盪，但泰股中長線表現不看淡，如擔心市場波動，可考慮以東協基金布局，才不會錯過泰股長線成長趨勢。 ---------------下一則--------------- 印度基金 彈力佳2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度第3季經濟成長率4.8%，優於市場預期，油、金價格重挫，改善印度經常帳赤字，加上外資連續13周買超印度，累積今年買超總額達173億美元，使印度基金績效近三個月出現反彈。 根據Lipper統計，24檔印度基金今年各期間績效表現平平，今年以來平均呈現-6.72%的負報酬，但在外資連續13周買超帶動下，近三個月出現雙位數的彈幅，平均有16.82%的成績。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，印度經濟成場超過預期，以及油、金價格修正，有利於印度降低經常帳赤字，盧比貶值也增加了印度企業出口競爭力。明年印度國會大選，經濟改革將是重頭戲，高盛集團已率先將印度投資評等從負面調升至中性，明年3月前有10%上漲空間。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，印度股市本益比仍算便宜，油、金價格下挫與國際金融情勢的好轉，反而會讓印度成為外資在新興市場的最愛；目前對印度中長期可維持加碼評等，至於短線的進場時機，須視盧比匯價是否止穩。外資連續買超印度股市長達13周，摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，來自外資的強力買超，提供印度股市堅實支撐。 施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，將推出更多刺激經濟政策，有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年，印度SENSEX指數在國會選舉前一年漲多跌少，平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，印度選舉效應鮮明，將吸引資金持續回補。施樂富分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面具優勢。但印度的主要問題來自通膨，央行自去年3月以來已升息11次，不排除再升息，後市觀察短線印度雙率能否止穩。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區失業率意外下降2013年11月30日【王秋燕、陳智偉╱綜合外電報導】 歐盟統計局公布，歐元區17國10月失業人口減少6.1萬人至1929萬人，失業率意外降至12.1%，由前2月的歷史高點12.2%回落。 本月CPI年增0.9% 經濟學家原本預估歐元區失業率將持平在歷史高點12.2%，意外下滑顯示經濟復甦對就業市場帶來正面影響，惟Intesa銀行經濟學家葛林馬帝說：「歐元區經濟數據依舊疲弱，就業市場仍很糟糕，經濟成長力道必須強化、歐元區國家政府也必須作出結構改變的政策決定，歐元區國家就業市場才可望進一步改善。」 根據歐盟統計局聲明，債務龐大的歐元區國家就業市場改善狀況有限，10月西班牙失業率高達26.7%、義大利10月失業率為12.5%。歐元區青年失業情況也依然嚴重，不到25歲的年輕族群10月失業率高達24.4%。 昨同步公布的歐元區11月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率由10月0.7%升至0.9%，4個月來首度上升，儘管高於經濟學家預估的0.8%，但仍連10月低於歐洲央行的2%目標。 荷蘭銀行經濟學家孔尼斯指出，受就業市場疲弱、歐元居高不下等因素影響，未來幾個月歐元區通膨率料將維持低檔。 ---------------下一則--------------- 撙節壓力減輕 歐元區重啟動能2013-12-05 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例佔GDP比重將從3.3％降至1.1％，德國更降至僅0.3％水準，此外，歐諸國家赤字壓力也見大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。從各項指標來看，不僅經濟信心指數逼近100的樂觀值，銀行信貸也不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業PMI指數呈現連續擴張趨勢，均反應景氣持續回暖。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去兩年歐債危機較嚴重時，歐盟對南歐等財務體質較差的國家設定財政撙節標準，從歐債風暴至今這些國家實施相關措施，政府減少支出、也壓抑經濟成長力道，不過近期來看，由於財務撙節措施已初步有成，也意識到一味撙節無法解決問題，在嚴格的控管措施鬆綁後，「有實質成長才更重要」，預期歐洲可把重心重新挪移到經濟成長，而不再是過去大幅新增的撙節措施。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，從歐洲最新經濟數據來看，11月歐元區製造業採購經理人指數PMI表現優於預期，從上月的51.3增加到51.6，德國11月的PMI更是從上月51.7上升到52.7，英國11月PMI更是從上月的56.5躍升到58.4，而且各分項也多呈上升態勢。由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色來看，歐洲數據持續的改善，後市空間更值得樂觀期待。 ---------------下一則--------------- 歐股 經理人最愛2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例占國內生產毛額（GDP）比重將從3.3%降至1.1%，德國更降至僅0.3%水準。此外，有債務問題的南歐國家的赤字壓力也大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。 從各項指標來看，銀行信貸不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業採購經理人指數（PMI）呈現連續擴張趨勢，都反映景氣持續回暖。儘管歐債所造成負面影響尚存，銀行監理與金融改革更是長久道路，但英格姆指出，歐元區各國政府財政赤字撙節比例占GDP比重大幅減輕，先前受創最重的邊陲歐洲五國經常帳收支占GDP比重均回到盈餘以上水位，凸顯財政結構明顯優化。就市場流動性觀察，英格姆說明，目前歐元區銀行已償環近70%的長期再融資操作（LTRO）借款，加上銀行間利率仍低，歐洲央行（ECB）流動性可說相當充裕，有利歐洲企業與民間投資流動性無虞。 歐洲經濟將進入正成長階段，MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，企業盈餘增長，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，經濟景氣指數在11月升至98.5，創2011年8月以來最高，其中企業和消費者的樂觀情緒漲至逾兩年最高。 ---------------下一則--------------- 英德領軍 歐股迎春2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲經濟走出谷底，景氣逐漸轉佳，今年以來，歐洲主要股市包括德國法蘭克福及法國CAC40指數分別上漲23%、18%，邊陲歐洲國家如愛爾蘭退出紓困有望，股市也反彈逾三成。法人看好在英國、德國等相關經濟數據向上領軍下，明年整體歐元區國家的復甦腳步可望趨向一致。 今年以來歐洲景氣明顯轉佳，市場對明年歐元區國家經濟表現相當樂觀。根據歐盟執委會預估，2014年歐元區經濟成長率預估將回到正成長1.1%，隨著歐洲經濟自谷底反彈，可望帶動企業獲利明顯回升，市場預估，2014年企業盈餘可望成長10%至15%，有望支撐歐股延續漲勢。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，觀察整體歐州各主要國家表現，雖然南歐國家過去幾年力行財政改革已經開始見效，但目前核心歐洲國家與南歐國家的經濟表現仍有顯著差距，現階段歐洲以英法德與荷蘭等國家經濟表現較佳，其企業較具競爭力且財務穩健，可優先受惠歐洲政策轉向及全球景氣復甦。 宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，近期英國與歐陸各國的相關經濟數據皆顯示，歐洲經濟已持續恢復元氣，德國、英國等國家剛公布的消費者信心持續透露出經濟回春跡象，即使是歐債風暴中心的歐洲周邊國家，如西班牙、葡萄牙及義大利等，也在美國與歐元區核心國家經濟復甦帶動下，出口增溫、經常帳赤字持續縮減，逐漸走出歐債危機的陰霾。 在美歐與英國等國家經濟持續復甦帶領下，歐股從資金面、價值面及經濟基本面與企業獲利成長展望，整體情況接持續往正面發展，預料2014年歐股仍是投資人股市的布局重點。 柏瑞投信表示，歐元區雖然走出衰退，仍缺乏大幅成長動力，因此經濟成長速度不如美國，歐元區景氣復甦速度可能低於一般的水準，但貨幣政策有機會更趨寬鬆，有利股市。 ---------------下一則--------------- 英德報喜 歐股後市佳2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區公布11月製造業採購經理人數據（PMI）終值高於初估值，由10月的51.3上揚到51.6，創2011年6月以來新高，其中，德國與義大利同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高；投信業者看好，在英德兩大核心國引領下，明年歐洲經濟可望回到正成長1%以上，基本面將支撐股市。 歐元區各國經濟數據頻頻報喜，德國與義大利PMI同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高，雖法國與西班牙經濟復甦動能相對疲弱，法國11月製造業數據持續下滑，西班牙也意外滑落到擴張點50以下。但由於歐盟兩大核心國英國、德國經濟持續轉佳，加以南歐國家正在走出債務危機當中，財政改革也已經開始見效，專家認為明年整體歐元區復甦腳步仍不停歇。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，但德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期。在南歐國家部分，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定，穆迪也評估希臘可望達成今年財政目標，且經濟展望將持續改善，顯現歐洲個別國家已逐漸走出谷底，同時積極調整經濟體質並重拾產業競爭力，具有轉機題材的國家仍具補漲行情。 ---------------下一則--------------- 西班牙信評展望 標普升至穩定2013年11月30日【陳智偉╱綜合外電報導】 西班牙經濟重返成長，信評調降風險降低，國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）昨調升西班牙信評展望，由「負向」（negative）升至「穩定」（stable），解除打入垃圾級（junk）警報。 標普重申西班牙信評維持在高於垃圾級1階的BBB+，為投資級最低1階，信評展望為2012年10月來首度調升，反映降級機率大幅降低。標普聲明指出，西班牙經濟逐漸恢復成長，我們看見西班牙對外地位有所改善。 摘除荷蘭3A信評 標普同步調升塞普勒斯信評，由CCC+升至B-，稱塞普勒斯撙節計劃立即風險已經消退，在塞普勒斯政府成功完成2次撙節計劃審查後，對其未來按時達成撙節目標具有信心。 不過，標普以成長前景不如預期為由，摘除荷蘭最優3A信評，由AAA降至AA+，展望維持「穩定」，全球3A信評國家數減至10國。 標普聲明指出，荷蘭實質人均國內生產毛額成長趨勢，持續低於其他發展程度相同的國家。 有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）周四表示，對歐元前景深具信心，其投資團隊對希臘很有興趣。 ---------------下一則--------------- PMI走高 歐股基金錢景俏2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 歐元區11月製造業採購經理人指數（PMI）終值高於初估值，揚升到51.6，創2011年6月以來新高，法人指出，全球景氣回溫，加上英德兩大核心國引領，2014年歐洲經濟可望回到正成長1％以上，建議可透過布局全球股票型基金或歐洲價值型股票基金，掌握歐洲景氣復甦與企業獲利加速增長的投資契機。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，其中德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍要持續進行勞動市場結構性改革重拾產業競爭力。 他建議，現階段布局可側重英法德與荷蘭等核心國家，主要是看好這些國家的企業較具競爭力且財務體質穩健。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，現階段基金配置相對大盤加碼歐洲的英法德與荷蘭等核心國家，看好這些國家的大型跨國企業可望優先受惠全球景氣回溫刺激獲利成長，企業競爭力與美國、日本不相上下，但因總部設在歐洲，導致有很長一段時間股價遭到市場錯估，目前這些大型股的評價面相當具吸引力。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高點，顯見仍看好歐股後市表現，MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％幅度最大。 依據摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，且時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲央行推出無上限購債計畫（OMT），為歐債問題提供政策後盾，加上2014年底前歐洲央行都將維持寬鬆政策，且在日前降息一碼，引導利率來至低水位，在流動性佳，總經數據觸底好轉、企業財報優於預期，市場看好歐股後市。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美股3大指數 連漲3個月2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美股上周五受感恩節假期影響交投清淡，但那斯達克綜合指數刷新13年高點，3大指數並且為連續第3個月月線收紅。由於美股向來在12月走勢強勁，在多頭力道續航下，外界預期標普500指數可望在今年締造1998年來表現最佳的1年。 美股上周四因感恩節休市1天，周五開市也提早在當地時間下午1點收盤。由於多數投資者在感恩節過後尚未返回，因此交投清淡，成交量只有20多億股。 那斯達克綜合指數在蘋果、微軟與亞馬遜等股價上漲支撐，週五收高0.37％至4,059.886點，創下13年高點紀錄。 不過道瓊工業指數終場則小跌0.07％至16,086點，至於標普500指數也收低0.08％至1,805.81點。 由於黑色星期五的購物季已經正式開跑，週五零售股表現也最為活躍，例如百思買股價收高2.4％、J.C. Penney股價也上漲1.1％，並還帶動標普零售股指數收漲0.3％。 儘管周五美股漲跌不一，但總計標普500指數上週累漲0.1％，周線漲勢拉長到第8週，寫下2004年來周線上漲最長紀錄。道瓊與那斯達克的周線漲幅也各自為0.1％與1.7％。 本周美國將有多項經濟指標出爐，其中攸關聯準會是否決定將在年底縮減購債規模的最重要指標，就是周五公布的11月就業報告。根據路透社對分析師的調查預估，美國11月新增就業人口估為18萬5千人，較10月的20萬4千人減少。 此外與就業市場相關的指標還有ADP的11月民間部門就業報告，以及美國上週初領失業救濟金人數等。 聯準會過去曾再三強調，量化寬鬆措施是否退場，將根據經濟指標的好壞而定。若指標表現疲弱，也意味聯準會可能將持續它的購債規模以持續刺激經濟。 美股歷年來在11月表現強勁，今年也不例外，11月創下連續3個月上漲的佳績。標普500指數累計年初迄今已經飆漲26.62％。由於美股在過去的12月行情也多表現不弱，這也意味該指數將有機會締造自1997年大漲31.01％後，全年漲幅最高的1年。 ---------------下一則--------------- S＆P500後市 國際券商續看旺2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 美股今年來屢創新高漲勢驚人，國際各券商對於明年美股預估結果普遍表示樂觀，S&P500指數今年來漲幅26.72％，指數最新價位是1,807.23點，四大券商在最新報告對S&P500明年指數預估分別為美林2,000點、瑞銀UBS1,950點、高盛1,900點、巴克萊1,900點。 顯示S&P500即使在創新高後仍有上漲空間，未來一年持續受專業投資機構青睞。 聯博預估，在消費與房市帶領下，2014年美國GDP可望成長3％，優於今年的1.8％。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，未來美國經濟數據多空將左右市場對量化寬鬆（QE）退場時點的臆測，因而投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步；整體而言，隨著美國經濟持續復甦，加上市場流動性良好，美股仍以震盪走高格局為主。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，科技與生技企業的強勢表現可說是那斯達克指數重返高點的重要原因。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，人口高齡化與醫療保健觀念提升的結構性轉變，加上生技醫療業在併購、FDA審核加速和臨床實驗等題材簇擁，生技產業的中長期投資展望相當樂觀。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，明年美國經濟增速將優於今年，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等，獲利展望普遍會高於大盤。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助企業投資及併購，利多未來也將反應在股價表現。 ---------------下一則--------------- 美股 中多不變2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股今年來雖然漲多，但根據各大券商給予美股明年的評價可發現，後續仍具漲勢，尤其美林證券給予S&P 500指數明年有望上衝至2,000點年度最高，等於美股還有一成以上漲幅。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜。然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利預期也可成長一成以上，可望成為美股下檔的堅實支撐。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察2000年以來，美國S&P 500企業負債率與每股稅後純益（EPS）走勢發現，美國企業財報負債比率回落至13年來新低，但獲利能力則上升至歷史新高，顯示現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助於企業投資及併購活動的進行。 百達投顧指出，美國ISM製造業指數自今年6月以來出現明顯成長，歷史經驗顯示，該指數通常領先企業營收成長六個月，以此預估，美國企業獲利可望在明年重拾漲勢，帶動美國經濟成長率由今年的1.5%增至2.7%。 ING投信指出，美股屢創新高後，開始傳出市場泡沫雜音，不過葉倫在接任聯準會主席後，應會維持相對寬鬆的貨幣政策，其做法應不會讓市場感到意外，可望減緩市場震盪。 投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步。本周可留意感恩節假期後的銷售數據，若能夠有不錯的成績，應可提振相關消費族群的表現。 ---------------下一則--------------- 美股泡沫憂慮 席勒示警2013-12-03 01:23工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 10月剛獲得諾貝爾獎的美國經濟學家席勒（Robert Shiller）周日接受德國明鏡周刊訪問時表示，近來許多國家股市及房市狂漲不斷恐形成泡沫，其中美股最令人擔心。 席勒表示：「我還沒發出警報，但目前許多國家的股價水平確實偏高，也有許多地區房價暴漲，而這些情形最終都可能悲劇收場。」在眾多國家股市當中，席勒點名美股漲勢最令他憂心，因為美國經濟「仍舊虛弱」。 他自稱目前投資標的集中在能源及醫療保健等價格低於水平的類股，反觀金融及科技類股價格已漲到頂點。 除了美股之外，席勒也稱巴西房市令人擔心，因為巴西中產階級發達及國內經濟發展推動房價飆漲，而這些特徵都和美國當年房市泡沫形成時期雷同。席勒表示：「全球經濟目前還禁不起市場泡沫。」 席勒先前在瑞典出席諾貝爾獎頒獎典禮時曾向路透表示，聯準會提出的經濟振興措施與市場上熱烈的炒作行為，正將美國房市推向泡沫。他表示：「過去5年我們所經歷的金融危機全因投資人未及時察覺價格變動而起。」 當時席勒並未向路透提及美股的泡沫疑慮，但上周接受華爾街日報訪問時卻改口稱，美股週期調整本益比（CAPE）已透露泡沫化的趨勢，只是「還需一段時間才能確認」。 今年以來標普500指數漲幅已達26.6％，並在上周五收盤創下2004年以來最長連續上漲周數。今年以來不單是道瓊工業指數和標普500指數屢創新高，那斯達克指數也漲至2000年網路泡沫瓦解以來高點。 周日席勒接受巴倫周刊（Barron's）訪問時再度表示：「隨著股市持續飆漲，我也更加擔心。」 席勒另指出，拉斯維加斯等地房價飆漲也值得關注。他表示：「我不知道這波漲勢將延續到何時。除了美國之外還有許多國家房市飆漲。」 ---------------下一則--------------- 美國轉型 拉抬全球經濟力轉弱2013年12月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】 據《彭博市場》（Bloomberg Markets）雜誌1月號分析報導，美國開發的本土原物料與本國自製產品增加，降低了進口需求，帶動經常帳逆差來到14年新低，顯示美國已由新興國家商品的消費者變身為新興國家的競爭者。 報 導中指出，金融危機爆發之前，美國消費力道向來被視為支撐全球經濟的主要動能，因為在美國經濟穩步成長的狀況下，美國民眾的購買能力，在推動中國等國家的 生產動能之際，也帶動全球經濟發展，但如今美國經濟已悄然轉型，內需與本土製造業成為美國經濟的主要驅動力，對海外需求下滑，因此美國經濟復甦對全球經濟 的拉抬作用也隨之降低。 感恩節銷售減2.9% 據 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）資深全球經濟學家瑞斯（Gustavo Reis）估算，過去美國經濟成長每增加1個百分點，可帶動其他國家成長率提高0.4個百分點，但如今則僅約有0.3個百分點，對全球其他國家帶來的額外 產值從640億美元（1.9兆元台幣）銳減至480億美元（1.4兆元台幣）。 不過，美國消費力道目前尚未恢復，據美國零售業聯盟（NRF）公布調查，今年感恩節假期（11月28日~12月1日）的4天內包括實體商店與網路 整體零售銷售額為574億美元（1.7兆元台幣），較去年同期下滑2.9%，消費者每人平均支出也減3.9%至407.02美元（1.2萬元台幣）。 ---------------下一則--------------- 葉倫力挺QE 美股多頭延壽2013-12-03 01:23工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美股這波大多頭已經歷時近5年，市場近來出現多頭末日說。不過，大多數投資專家都說投資人免驚，因為聯準會（Fed）準主席葉倫將力保支撐經濟的寬鬆貨幣措施，可為美股多頭延年增壽。 美股道瓊工業指數今年年線大漲23％，標普500指數大漲約27％，過去57個月累計已狂飆167％，漲幅之大市場末日說自然跟著出現。 看衰者以企業獲利成長下滑、債市泡沫與中國經濟有走疲風險為由，指美股多頭氣數將盡。 這波大多頭行情最大推手非Fed的寬鬆貨幣措施莫屬，目前第3輪的量化寬鬆為每月購債850億美元，儘管Fed於今年5月就暗示準備開始縮減購債，但至今始終沒有動作。 Fed副主席葉倫明年2月就將扶正，由於她的立場比現任主席柏南克更為鴿派，市場多認為她將延後縮減購債的時點，美股多頭續命無疑吃下一顆定心丸。 葉倫上個月中在參院的任命聽證會上透露明顯鴿派的心跡，她說：「失業率依然太高，反映就業市場與經濟目前表現都未達應有潛能。」美國10月失業率達7.3％，較1940年以來的平均值5.8％還高出一大段。 費城葛蘭米德信託投資公司（Glenmede Trust）執行長富勒（Gordon Fowler）指出：「目前離Fed積極縮減購債還相當遙遠，市場也認定葉倫上任後將續推對市場偏多的超級寬鬆措施。」 資產管理規模達8,460億美元的芝加哥北方信託公司首席投資策略師麥克唐諾（Jim McDonald）表示：「除非Fed犯了過早緊縮貨幣的政策錯誤，美股才有可能由多翻空，但考量Fed新主席的立場，此一可能性偏低。」 紐約歐蘭德投資公司執行長歐蘭德（Michael Holland）也說：「由於就業市場成長動能相對偏弱，Fed將持續兌現支撐經濟的承諾。我做多美股的看法不變，大盤還會進一步上漲。」 ---------------下一則--------------- 美股牛氣沖天 還會漲2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今 年來美股多頭氣勢銳不可擋，三大指數頻頻創高，其中，S&P500指數今年來漲幅已逾26%，但根據統計，1897年以來，S&P500 指數在12月上漲機率達73%，若股市當時處於牛市期間，上漲機率更達八成，顯現美股仍可望有高點可期。S&P500指數11月27再度寫下歷史 新高，而這已是今年來第38次刷新歷史新高的紀錄，也引發市場對美股表現是否過熱的疑慮。 群益投信表示，近50年來，美股出現5次（不含2009年）多頭行情，平均牛市漲幅達167.5%，多頭期間以天數來看長達2,015天。 對照此次從2009年3月開始的牛市，至今期間總報酬157.6%，多頭天數1,730天，因此，本波多頭不論在股市漲幅或期間長度，均尚未達到過去五次的平均水準，根據歷史經驗判斷，美股牛市將可望持續。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，近期美股多頭氣勢強勁，但隨美國感恩節假期過後，預期市場焦點將回歸經濟數據，包括11月就業報告、ISM製 造業指數、第3季經濟成長率修正值等數據將牽動投資人對聯準會政策退場的預期及股市表現。整體來說，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利 發放提升等利多，美股中長期展望樂觀。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新 高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡，看好產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳之新創概念標的，投資人可多留意。 柏瑞投信表示，截至11月23日當周，美國初領失業救濟金人數，出乎預期減少1萬人，來到31.6萬人，隨失業率數字為近兩個月來新低，對於後續企業營運有所幫助，隨企業營運轉佳，也將支撐股市表現。 ---------------下一則--------------- 消費季助陣 美股牛市可望再續2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 S&P500指數11月27日再度寫下新高，這已是今年來第 38次刷新新高，法人統計近50年美股出現五次多頭行情，平均牛市漲幅達167.5％，多頭期間天數長達2,015天，對照這次2009年3月開始的牛 市，至今期間總報酬157.6％，多頭天數1,730天，代表不論漲幅或期間，均尚未達到過去五次的平均水準，經驗判斷美股牛市將可持續。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡。 蔡詠裕指出，就本周即將公布的經濟數據而言，ISM製造業及服務業採購經理人指數，可觀察企業景氣情況，而GDP及失業率則是美國經濟復甦情況的重要參考指標，倘若經濟數據持續改善，將有利於美股續創新高。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，過去幾年美國企業遞延替換資本設備，預估隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願有望提升。 他指出，科技股相較於大盤的折價幅度達三成，深具投資吸引力，科技領域中特別看好軟體、雲端運算及行動通訊領域。生技醫療產業方面，產業成長趨勢並未改變，全球人口老化趨勢，加上生技製藥業者持續致力於創新藥物的開發，新藥產品線增加可望提升生技製藥商營收獲利表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，先前美國消費者信心受到債務上限與政府減赤影響，導致短期消費力道偏弱，在黑色星期五銷售狀況樂觀後，將進一步觀察是否有回補庫存的情形，尤其是高單價的電子消費商品，可望啟動供應鏈行情。 ---------------下一則--------------- 生技、醫療 布局亮點2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市三大指數頻創歷史或多年新高，基金業者認為，美股創高後續動能仍然強勁，平均還有兩年半的多頭行期，看好獲利成長動能強勁的新創型個股。 雖然利多利空因素交雜，但美股看回不回，S&P500指數站上1,800點，道瓊工業指數站上16,000點，都是歷史新高，那斯達克（Nasdaq）指數也急起直追，站上1,400點的13年新高，累計年內已經44度創新高。 先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，依德銀證券統計，1945年以來，美股創新高後，平均還有兩年半的多頭行期。以美股在今年第1季才剛創歷史新高來算，多頭理論上還有兩年可走。 高齊英分析，更重要的是，美股戰後歷次創新高當年，S&P500指數本益比平均在16.2倍，到達多頭頂峰時本益比平均19.9倍。目前美股本益比為17.05倍，還不到泡沫階段。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國景氣仍溫和向上，最重要的是，美國企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁，後市仍然可期。 蔡詠裕說，上漲最多的美股並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。因此，在各個產業中只要符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，都值得留意。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來要觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果產品網路銷售熱度高來看，預期第4季旺季銷售效應可期。 此外，中國阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。 除了科技股以外，生技股今年以來的表現更是驚人，那斯達克生技指數（NBI）今年以來漲幅超過六成。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療股具有基本面亮眼、受景氣波動影響度低的特性，加上具有創新題材，是現階段相當適合的布局標的。 雖然美股仍有多頭可期，但高齊英強調，多頭行情從來不會是一帆風順，在高檔不免有震盪，此時投資美股以挑選高股利、低本益比為投資策略較佳。 ---------------下一則--------------- 47.3％散戶看多 美股氣氛審慎樂觀2013-12-04 01:41 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比重達47.3％，看空比重28.3％，保持中立看法者有24.4％，多空看法差距不大，也未超過50％分水嶺，顯示投資氣氛樂觀中帶謹慎。 法人表示，美股驚驚漲，代表市場投資氣氛沒有過熱，也代表美股泡沫未到，投資人不用太悲觀。 群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，有看多、看空、中立三種選項，以長期平均水準來看，50％是每項數據的榮枯分水嶺，如看空美股超過50％，代表股市超賣。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，分析現階段與過去股市高點期間調查結果，可發現2007年10月美股看多比重達54％，2000年調查時，看多比重最高來到75％，看空比重跌至13％，目前散戶僅看多47.3％，多空看法差距小，也顯示較沒有股市泡沫的憂慮。 再以本益比來看，按照經驗，目前美股本益比水準距離仍低於過去多頭頂點時的平均水準，統計1950年代以來的十波多頭頂峰，平均的本益比約為18.7倍，目前僅為17.6倍，也代表美股還是非常具投資價值。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，2014年投資應重視「選擇性投資」，全球經濟溫和復甦，但非一視同仁，如美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色。 ---------------下一則--------------- 美股散戶 近五成看多2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告結果指出，美國散戶投資人看多美股的比例47.3%，遠高過看空比例28.3%，投資氣氛樂觀。 群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會，每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，不畏美股已漲多，目前仍是看多勝過看空。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據現階段與過去股市高點期間調查結果發現，2007年10月美股看多比例高達54%；2000年調查時，看多比例最高來到75%，看空比例跌至13%，目前散戶僅看多47.3%，多空看法差距小，也顯示出較無股市泡沫憂慮。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月ISM指數由56.4升至57.3，創下二年半以來新高，透露美國景氣正處溫和復甦軌道，由於種種不確定因素在近期消除後，後續觀察重點將放在最新總體經濟數據跟最新消費狀況。 ---------------下一則--------------- Fed：美經濟溫和擴張2013-12-06 01:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會周三公布的最新地區經濟報告（也就是外界俗稱的褐皮書）顯示，受製造業與消費支出帶動，美國各地經濟在最近數月以「適度至溫和」的步伐擴張，不過就業復甦依然遲緩。 該褐皮書主要是彙整聯準會旗下共12個分行轄區的景氣概況，其資料調查時間為10月初到11月22日為止。報告顯示，美國各地經濟表現強弱不一，其中有7個地區表示經濟正以穩定速度成長，但也有4個地區指稱擴張動能減緩。 由於聯準會將在兩周後召開今年最後一次例行利率會議，該褐皮書內容勢必將成為聯準會決定是否將開始執行量化寬鬆（QE）退場的重要依據。 根據聯準會日前發布的10月會議記錄指出，只要美國勞動市場持續顯現改善跡象，聯準會就可能在未來數月縮減其每月850億美元的購債規模。 不過周三發布的褐皮書也表示，美國就業成長速度依然遲緩。其中只有5個地區表示就業成長腳步加快，其他地區則是遲滯不前。至於在產業方面，營建業、軟體業、製造業與醫療保健業的人手增聘出現增加。此外，雇主還反映「難以找到合格勞工，特別是在高科技職缺方面」。 另外，隨著汽車業與高科技產業的活動擴張強勁，許多地區的製造業者都於對近期的成長展望表達「樂觀」態度。 幾乎所有地區的消費支出都增加。零售業者表示，儘管他們對於年終銷售旺季來臨「抱持信心，但態度依然謹慎」。 營建活動也持續增強，特別是公寓等住宅。然而受季節性因素影響，獨棟房屋的銷售則有放緩趨勢。金融情勢也多持穩，其中貸款需求出現升溫，還有部分地區銀行表示，由於對目前情勢感到自信，他們已經決定放寬貸款條件。 ---------------下一則--------------- 美Q3經濟成長率 6季新高2013-12-06 01:14 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 美國經濟與就業景氣復甦力道有趨強跡象，聯準會官員周四表示，決定是否要開始縮減量化寬鬆（QE）的時間已近。周四美國公布第3季（7至9月）國內生產毛額（GDP）季增年率締造去年第1季以來最高紀錄，而且上周初領失業救濟人數也持續減少。 亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周四表示，從近期數據來看，聯準會針對量化寬鬆退場時機做出決策的日子快到了。 由於擔心聯準會可能在年底前就會開始縮減QE，歐美股市周四震盪走低。 商務部周四公布，第3季GDP經季節調整後的季增年率修正值為3.6％，不但高於初估值2.8％，也是去年第1季以來最大成長率。道瓊斯社調查分析師原先預期第3季GDP成長3.2％，但實際結果優於預期。 周四報告指出，第3季GDP成長率有1.68個百分點來自企業囤積庫存，高於先前估計的0.83個百分點。若排除庫存變動，第3季GDP僅成長1.9％。 為美國貢獻三分之二經濟產值的消費支出在第3季成長1.4％，是美國走出上一波衰退以來消費支出成長最薄弱的1季。總經顧問公司資深經濟學家赫松（Ben Herzon）預期，隨著勞工市場、房市、股市向上發展，消費支出可望在明年加速成長腳步。 勞工部周四公布，上周（11月30日止）初領失業救濟人數經季節調整後減少2.3萬人至29.8萬人，是連續第3周人數下滑。波動較小的4周初領失業救濟平均人數也在上周降至32.2萬人。 人力諮詢機構Challenger, Gray & Christmas周四公布的數據也呼應勞工市場好轉的趨勢。報告稱美國企業在11月宣布的預定裁員人數總計4.5萬人，和10月相比稍減0.9％。若和去年同期相比，今年11月美國企業預定裁員人數年減21％，是連續第2個月下滑。另外，美國10月工廠訂單儘管減少0.9％，不過減幅低於原先預期。 美國零售業在11月宣布的裁員人數位居各產業之冠，但主因是百視達在全美關閉300家直營店面。航太國防業也在11月宣布裁員4,174人，是僅次於運輸業的第3大裁員產業，主要受到聯邦政府減支影響。 ---------------下一則--------------- 美創新科技股 動力足2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，美國股市看回不回，在震盪中持續創歷史新高。基金業者認為，美國企業獲利動能強，是推升美股的主要引擎，創新科技可望帶動美股持續走高。 在美國三大指數中，今年以那斯達克指數的漲幅最凶，超過三成，而且漲幅在全球主要股市中也是名列前茅。至於道瓊30種工業股價指數與S&P 500指數，也有兩成多的漲幅。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟改善，企業獲利成長，今年美股一路走高，表現有目共睹。目前美股指數已超越2000年及2007年高點，但每股純益（EPS）的超越幅度卻更驚人。 蔡詠裕說，預估美股今、明兩年的每股純益成長率可分別達6.5%、11.2%，再添股市動能。以每股純益及本益比來估算，S&P 500指數可望從目前的近1,800點漲到明年的2,000點以上。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，S&P500企業第3季財報約67%優於預期，顯示美股獲利動能佳。市場對未來展望仍普遍保守，企業可望持續繳出優於預期的經營成果。 蔡詠裕指出，美國漲幅最大的企業並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。以特斯特（Tesla）來說，即顛覆汽車業傳統的營運模式與思維，引爆電動車趨勢，今年第1季首度獲利，營收超越去年全年數字，也讓股價今年漲320%。以美國羅素3000指數來說，今年漲幅前十大的個股還包括特殊製藥、電信業、再生能源、節能概念、工業機械製造等，股價漲幅都以倍數計。 ---------------下一則--------------- 小國領漲 拉美基金翻紅2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來拉美主要股市如巴西表現不佳，反倒由拉美小國異軍突起。委內瑞拉股市今年來飆漲逾四倍；阿根廷股市日前也出現翻倍漲勢，顯現整體拉美市場仍具上漲潛力。 由於拉美股市與中國及美國經濟連動性高，在兩大經濟體景氣持續復甦加上量化寬鬆退場（QE）利空淡化下，下半年拉美股市反彈，帶動基金平均績效已由黑翻紅。 受到商品價格疲軟，壓抑出口表現的影響，今年以來拉美主要股市表現並不佳，巴西及墨西哥股市分別下挫15%及3%，但拉美小國表現格外亮眼，例如阿根廷股市今年以來至11月底為止，指數翻漲逾100%，挑戰2009年上漲逾114%的紀錄；委內瑞拉股市更是飆漲逾四倍。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉美小國表現搶眼，委內瑞拉、阿根廷等股市今年漲幅超過百分百，雖然拉美小國占MSCI 拉丁美洲指數權值僅10%至15%，影響力相對不大。 不過，區域內委內瑞拉、阿根廷、哥倫比亞、智利等坐擁豐富天然資源，國際影響力與日俱增，在股市創高下，也支撐整體拉美股市表現，甚至扭轉拉美基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲1.05%。柏瑞拉美暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，拉丁美洲總經基本面表現並無太大改變。 ---------------下一則--------------- 巴西股走出低潮 漸入佳境2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近年來巴西幾乎是金磚四國中最令人失望的市場，但隨著兩年體質的調整，巴西目前股市的每股純益（EPS）成長率高達15%，且今、明兩年股利率分別達4.1%與4.4%，雙雙居拉美之冠，而本益比僅12.5倍，是拉美股市中最物美價廉者。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，巴西在明年的走勢相當樂觀，除了2月的嘉年華可有效拉抬內需之外，5、6月的世界盃足球賽與10月的總統大選，都是巴西在明年會相繼迎接利多的兩大題材，這會讓巴西股市一改過往上半年優於下半年的走勢，改為漸入佳境。 在全球經理人調查中，看壞巴西的比重雖有10%，但看好未來表現的經理人卻高達40%；對照明年的兩大題材，最好的布局時機應是2014年第1季。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西的總統選戰仍有不確定性，但巴西舉辦世足賽事則是正面因素，特別是消費產業商機值得期待，未來物價回穩亦有利內需恢復；巴西央行資料顯示，今年以來銀行消費信貸逾放比逐步下滑，較佳的資產品質將有利銀行放款意願，消費力可望回升。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，下半年來，原本已見好轉的巴西股市，在第3季國內生產毛額（GDP）季增率陷入衰退而走弱，近一周下跌逾3%，所幸，巴西不乏利多題材，除了原物料年底拉貨行情持續發燒，明年世界足球賽及總統大選二大題材，有機會引領巴西股市重返向上格局。 世足賽將在明年6月於巴西登場，露巴力亞表示，巴西政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。 露巴力亞指出，就歷史經驗來看，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆有大幅成長，隔年股市平均漲幅上看三成，可見世足賽所帶來的經濟效益。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 連辦國際賽 新興市場掀投資熱2013/11/30【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 杜拜奪下2020年世界博覽會主辦權，由於國際重大賽往往能吸引大批觀光人潮，創造的消費及觀光收益更不容小覷。明年起，巴西、俄羅斯、南韓等新興市場國家將輪番舉辦國際賽事，預料賽事商機可望再掀投資熱潮。 去年英國倫敦奧運激起一波成長動力，明年巴西、俄羅斯將分別舉辦世界杯足球賽與冬季奧運，2016年巴西將接續舉辦奧運，2018年冬季奧運則由南韓奪得主辦權。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，2008年起由大陸、南非、印度接力舉辦多項國際盛會，如奧運、世足賽及世博會後，直到2016年以前，巴西、俄羅斯等金磚大國也將不會缺席。 何銘銓指出，巴西前年宣布了史上最高的8780億美元（約25.99兆台幣）基礎建設升級方案，其中的5300億美元（約15.69兆台幣）將於明年前執行完畢，可望直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設及內需消費產業而言，可說是長線利多。 俄羅斯除了2014年索契冬季奧運外，俄羅斯政府也將斥資10兆盧布（約8.9兆台幣），以完成連接歐亞大陸的西伯利亞鐵路現代化工程，這一波由金磚國家所主導的大型建設投資潮才正要啟動。 何銘銓說，金磚國家是未來大型賽事的主角，在股市表現上，因巴西、俄羅斯等各國均投入龐大建設資金，且有助就業狀況，根據過去經驗，主辦國股市往往能創造2至3成的上漲空間。 若切入單一市場觀察，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，明年世足賽及2016年奧運都將在巴西舉行，該國可望是未來4年成長趨勢看好的新興國家。 她說，巴西為因應國際賽事的登場，正積極擴展基礎建設開發，如機場、港口、道路、鐵路、運動場等，有望刺激經濟揚升，就長期效益來看，在基礎建設改善下，也會對巴西形成正向經濟循環，如吸引外資流入、提升國內就業機會、促進民間消費活動等，中長期看俏。 ---------------下一則--------------- 新興市場反攻 柏瑞看好2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 柏瑞投資長唐雲益指出，市場對美國量化寬鬆政策（QE）已有預期心理準備，加上新興市場今年跌深，預期明年成熟股市與新興股市表現落差將不如今年劇烈，美股漲勢可能開始收斂，新興市場則以中國大陸、巴西、墨西哥後市較被看好。 柏瑞新任投資長唐雲益有逾25年投資研究資歷，曾經長年旅居香港，遊走兩岸三地投資，對大陸及亞洲投資市場相當熟稔。唐雲益曾任惠理康和投信投資長，11月轉任柏瑞投信投資長。 針對2014年全球市場投資展望，唐雲益指出，QE的緩退，帶動已開發市場上漲，但預期成熟國家股市在漲多後，明年漲勢將不如今年猛烈。新興市場部分，今年5月新興市場的大幅震盪，除受到QE可能緩退影響，大陸利率飆高、出現「錢荒」疑慮，也嚴重衝擊新興市場表現。如今市場對QE緩退已達成共識，大陸利率不太可能攀升，因此明年新興市場面對QE退場應不致於像今年恐慌。 在成熟市場中，唐雲益較看好美國，他表示，儘管歐洲已走出谷底，經濟緩步復甦，但美國基本面及企業創新能力、人才競爭力仍較具優勢，例如電動車大廠Tesla、Google股價持續創高，皆顯現美國企業的創新能力。歐洲則以英國、德國擔綱復甦領頭羊角色，但新興東歐則受到油價波動表現而有所起伏，整體歐洲經濟復甦的腳步並未完全一致。 在新興市場方面，唐雲益指出，根據摩根士丹利針對專業法人調查顯示，投資人對新興市場的投資意願仍相當強勁，其中大陸、墨西哥、巴西皆是較看好的區域。 唐雲益指出，大陸企業獲利良好，習李政權也展現經濟改革的決心，包括設立上海自由貿易區、利率自由化等，依照大陸企業的獲利改善程度，以及股市估值仍偏低情況來看，大陸股市仍有上漲空間。 在投資建議上，唐雲益認為，隨美國經濟持續向上，未來一至三年全球高收益債仍有表現空間，新興高收債則有跌深反彈機會。 ---------------下一則--------------- 新興市場 11月雙冠王2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 回顧11月，美國量化寬鬆（QE）退場預期不斷干擾投資氣氛，全球股市隨之波動，國際資金繼續湧入成熟市場，其中，歐洲基金以74億美元搶下11月吸金冠軍。 新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，以6.8億美元的淨流入及0.13%的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，資金布局開始回歸基本面檢視，景氣能見度相對較高的歐美日成為資金首選，從11月全面呈現淨流入可見一斑。 與成熟市場高度連動的北亞股市，同步受到資金追捧，搭配中國三中全會釋出的政策利多，引領亞洲（不含日本）成為11月的新興亮點。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，東北亞股市大沾成熟市場的光，下半年來走勢逆轉翻揚，韓股甚至全面收復今年來的跌幅，隨著歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國 家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞經濟體，年底前可望持續綻放光芒。 台新投信總經理藍新仁表示，隨著QE議題逐漸鈍化，以及明年全球經濟仍將朝溫和復甦格局發展之下，明年股市、債市仍值得期待，巴克萊即預估2014年全球股市可望有14%的上漲空間。 若就投資區域分析，今年漲幅相對落後的新興亞洲市場，因貨幣貶值效益帶動出口上揚，是較值得期待的市場，以陸股、印度股市及台股相對看好。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟觸底回升、基本面好轉，歐股基金雖已連續22周吸金，但相較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，資金回流歐股趨勢仍可望延續。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點，未來歐股將出現換手整理格局，在各國表現上，德國將會優於西義法等國。 ---------------下一則--------------- 新興市場股市 長線衝勁足2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2014年幾乎所有的法人都認為成熟股市表現應比新興股佳，但若拉長時間來看，新興市場股長線漲幅不見得會比成熟股市差。 今年成熟市場大行其道，無論股市漲幅或資金流入都遠優於新興市場，反觀新興市場股市光芒略顯黯淡，根據彭博資訊顯示，今年以來至10月底，包括美股、日股和歐股在內，漲幅都在兩成以上；反觀亞洲（不含日本）股市，在前述同一期間，漲幅不到5％，新興市場表現更不到1％。 聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市表現落後，主要受經濟成長力道趨緩、亞洲各國採購經理人指數表現或出口復甦步調不一，及許多國家處於政治轉型期或即將舉行全國性選舉等不確定性因素所拖累。 另外一個原因「投資人行為」模式改變，金融海嘯之後，投資人愈來愈喜歡穩定收益，不喜歡虧損，也是為何大家不喜歡亞股或者亞股跌跌不休的重要原因，因投資人偏向安全性資產。 李士德（Stuart Rae）說，明年亞洲經濟可以微幅上升，但國家經濟成長和企業獲利不能劃上等號，即使亞洲經濟是微幅上升，但有些企業獲利表現卻是數一數二，因此有些亞洲企業股價卻是相當便宜的，甚至比2008年更便宜，只要資金一回來，這些具潛力或估值被低估的股票很快能冒出頭。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，在2014年，成熟股市表現佳的機率應會比新興市場股高，但是對於目前已持有新興市場股票的投資人的建議是「續持有、不要賣」。 安本投顧行銷長馬文玲同樣表示，中印拉美有龐大內需市場，前景依然看好，還是可以逢低分批投資，拉長投資時間，除非有政治或經濟上的問題，否則新興市場股市長期報酬率不會太差。 ---------------下一則---------------
基金這一年 日股大翻身 黃金倒栽蔥-自由時報1021209記者廖千瑩�專題報導 2013年步入尾聲，回顧這一年，由成熟股市領航、且股優於債投資趨勢鮮明。綜觀境內外逾1600檔基金績效，今年前十大賺錢基金由日股、生技基金包辦；至於賠錢基金，因黃金13年來首度年線收黑成定局，黃金基金幾囊括倒數席位。 成也QE 敗也QE 今年金融市場可說是成也QE（量化寬鬆）、敗也QE。今年上半年，光是風聞QE將退場，第二季新興市場便大幅重挫。到了下半年，QE議題仍左右全球股市起伏，但整體而言，今年投資市場由成熟股市引領風潮。 根據統計，今年以來成熟股市漲幅傲人，指數多次突破波段高點，除美股大漲逾2成5外，今年日股日經、東證指數漲幅都超過4成，帶動美、日股基金大漲，在今年境外基金淨申購雙雙突破百億元。 若進一步觀察今年以來十大漲幅最大基金與十大跌幅最大基金，根據Lipper統計，截至12月4日為止，境內外超過1600檔基金績效，日股、生技基金堪稱兩大亮點，在漲幅前十大基金中分佔4、5檔，且漲幅都逾4成，報酬率亮眼。 至於績效末段班，由於黃金13年來首度年線收黑已成定局，黃金基金幾乎包辦倒數席位；今年表現倒數前十名基金中，黃金基金就有8檔，剩下2檔為天然資源基金，其中包含過去一度搶手的世礦基金。 新興市場 烏雲不散 摩根證券副總經理謝瑞妍說明，金價今年年線收黑，除了QE提前退場代表景氣復甦的意義，加上通膨壓力大幅減輕、今年來美歐日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走勢。 謝瑞妍強調，金價不僅短線消息面利空充斥，且在通膨溫和的環境下，今年實在沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。因此建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先行獲利了結。 至於今年來飆漲的日股，投資人也關心明年牛市能否持續？ 富盛投顧產品經理高齊英指出，後續可觀察企業投資意願與雇員薪資、還有退休基金配置等指標，日本退休基金明年陸續將增日股配置，有機會為籌碼面帶來支撐。 富邦銀行資深協理黃致淵認為，明年投資，在資產配置上加股減債，但宜減少單壓在波動性高的產業與區域。 黃致淵建議，投資人也要注意，後QE時代由於對升息的預期以及銀根抽回的影響，體質不佳的新興市場國家恐將受到傷害。例如巴西、印度、印尼、土耳其、南非等「脆弱五國」，建議投資人可先避開，等局勢明朗時再行布局。 ---------------下一則--------------- 台股基金 Q4績效稱霸2013/12/07【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 距離跨年僅剩不到一個月，觀察第4季以來投信基金績效，台股基金獨占鰲頭，搶攻排名前9名席次，且本季以來漲幅均逾1成，拉長看今年表現，檔檔績效上看3至4成；專家表示，年關將近，因傳統消費旺季到來，台股基金漲勢可期。 根據投信統計，在國內700多檔投信基金本季績效內，台股基金表現最亮眼，其中復華投信包辦前3名，3檔基金第4季以來皆上漲逾14%；景順台灣精選成長、元大寶來2001兩檔基金則分居第4、5名，本季來漲幅也都超過1成。 法人表示，隨氣氛面轉佳、政策題材出籠，加上步入消費旺季，電子、傳產、金融將各有表現機會，若遇盤勢震盪想逢低布局，建議可均衡布局相關題材，參與盤勢輪漲的漲升格局。 摩根中小基金經理人葉鴻儒說，台灣是出口導向國家，出口占GDP比重超過6成，尤其美、歐、日、中國的占比更高達3成以上，因此成熟市場景氣復甦，加上大陸經濟動能回穩，對台股都是一大助力。 復華全方位基金經理人孫民承表示，目前全球經濟景氣仍維持往上復甦的趨勢未變，新興市場龍頭大陸市場公布長期改革計畫也優於市場預期，將有利帶動投資信心，加上籌碼面外資由賣轉買，大盤可望由震盪整理轉趨向上。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，外資買超增加，激勵指數震盪區間往上；未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，也有助台股指數底部緩步墊高。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金十強 印度九把刀2013/12/07【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 高盛近期調高印度投資評等，增添股市利多動能，加上第三季經常帳赤字縮小至2010年以來最低，激勵外資連續13周買超印度股，創今年來最長買超周數。受惠印股近一月表現強勢，近一周以來境外基金績效前10名，幾乎由印度基金包辦，共9檔入榜，漲幅達2%至4%之上；反觀巴西及黃金相關基金，近一周績效皆跌逾4%之多。 摩根印度基金經理人Rukhshad Shroff分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場大，基本面相對具有優勢，但最主要的問題仍來自通膨，其央行自去年3月以來已升息11次，且不排除有進一步升息空間。整體而言，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩，外資能否持續埋單也是關鍵。 相較之下，今年金價走勢疲軟。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)說，QE可能提前退場進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，料將難以支撐金價走勢。巴西基金第三季GDP季減0.5%，低於市場預期、衝擊投資氣氛，也拖累股市表現。 台股部分，受惠外資回流，大盤再戰8400點，台股基金也相對有守，平均上漲0.76%左右。以類型來看，一般型及科技型最突出，分別有5檔及3檔擠入前10名。 台新主流基金經理人吳胤良表示，基於國際系統性風險不高及資金持續寬鬆，支撐台股大盤下檔空間有限，個股將有反應相關題材的機會，預期農曆年前台股可望緩步走高。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，美歐感恩節及耶誕節旺季搭配台北資訊月，拉抬消費性電子商品概念股走勢。除美歐年底消費熱潮加持外，還有集團、投信法人作帳，布局元月、紅包行情等，在年底假期效應帶動下，不僅電子股有所表現，觀光、百貨等傳產股也能交出不錯業績。 ---------------下一則--------------- 包辦投信基金Q4績效前九名 台股基金風光2013/12/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年第4季受惠美國債務上限危機解除，量化寬鬆（QE）政策又暫不減碼，激勵金融市場奮力反彈，台股基金領銜演出，統計700多檔投信基金第4季績效，台股基金可說是獨占驁頭，搶下前九名席次，漲幅均逾一成。 摩根中小基金經理人葉鴻儒分析，台灣經濟體質不論在亞洲市場或新興市場都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。從價值面來看，目前台股股價淨值比約1.8倍，低於長期平均值的2.2倍，深具投資吸引力，外資持續回籠有望，進而支持台股向上攻堅。 葉鴻儒指出，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，倘若美股持續疲弱，加上外資轉向賣超，短期恐將影響台股走勢。而短期內市場在缺乏主流股與亮眼經濟數據支撐下，資金開始找尋新題材做為投資標的，特別是新IPO企業。 整體而言，預期大盤指數空間可能相對有限，但下跌風險也不大，擁有題材的個股表現將相對亮眼，中長線仍看好台股景氣復甦環境下的表現。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股在先前一波急漲後，受到GDP下修影響，走勢難免出現震盪。惟受惠於全球景氣溫和復甦，台灣11月採購經理人指數出現擴張加速、資金面依舊寬鬆及年底台股作帳行情等，預料仍有利於推升指數。 葉鴻儒認為，美國感恩節零售銷售亮眼，耶誕節及新年假期帶動的消費熱潮值得期待，預期消費性電子商品將持續成為熱銷焦點，拉貨及備貨效應將拉抬相關概念股走俏。 ---------------下一則--------------- 台股基金給力 Q4績效強出頭2013-12-09 01:24工商時報記者陳欣文�台北報導 美國債務上限危機解除，量化寬鬆（QE）又暫不減碼，激勵金融市場奮力反彈，台股基金更是領銜演出，統計700多檔投信基金第4季績效，台股基金可說獨占鼇頭，搶占前九名席次，漲幅更逾一成。 摩根中小基金經理人葉鴻儒分析，台灣為出口導向經濟體，出口占GDP比重超過六成，尤其美歐日中的占比逾三成，因此成熟市場景氣復甦，大陸經濟動能又回穩，對台股而言都是一大助力。 葉鴻儒指出，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中的比重最高，顯示歐美中景氣復甦，台股受惠不言可喻。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，台股近期受到外資買盤回溫，出現補漲行情，並挑戰年度高點，但這波急漲後，受到GDP下修影響，走勢難免出現震盪。他指出，受惠於全球景氣溫和復甦，台灣11月採購經理人指數出現擴張加速、資金面依舊寬鬆以及年底台股作帳行情的態勢，預料仍有利於推升指數。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，近期盤面主流在新掛牌公司，指數緩步走升，成交量能約700億元附近，屬於健康的量，權值股漲跌互見，勝出族群在次產業，例如車用零組件、工業電腦、雲端等。 他指出，目前新掛牌個股挾籌碼面優勢，資金應會持續往相關族群流入，後續可持續關注；此外，台股即將進入一段訊息真空期，每年此時都是醞釀另外一段作夢行情的開始，中小型股將有表現機會，操作上採選股不選市策略。 法人強調，台灣經濟體質不論在亞洲（不含日本）市場或新興市場都相對健康，擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。 從價值面來看，台股股價淨值比約1.8倍，低於長期平均值的2.2倍，具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 小型股當道 歐股馬年續奔馳2013-12-09 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年行情可說是小型股當家，全球主要區域的小型股表現均優於同區域大型股，尤其在歐洲股市，領先的幅度更達到12％，法人認為，明年小型股當紅的局面將會持續，其中特別看好歐股。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，以今年各區域的小型股指數均打敗大型股指數來看，反應小型股在景氣復甦期間通常有優秀表現。 依目前市場共識，預估全球小型股今年的盈餘成長率可望達18.1％，明年更有機會達到23.1％，均高於大型股7％，在盈餘成長力道更大下，有機會創造更大的投資報酬，小型股投資前景依然看俏。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，量化寬鬆（QE）退場疑慮揮之不去，但全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股發展，且聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，自6月底以來，歐股基金取代美日成為吸金王，連續21周淨流入，年初迄今累計淨流入超過340億美元，預計2014年歐洲經濟復甦力道將逐步增強，持續賦予出口及內需股的轉機題材。 施羅德投資英國暨歐洲股票團隊主管Rory Bateman指出，歐股近期的漲勢為重新評級行情，由於股票風險溢酬仍然高於其歷史平均水平，在回到正常化的過程中，應會進一步推升股市上漲。 其中相對歷史水準以及美國和亞洲的股票，歐股仍具價值吸引力，Rory Bateman表示，歐股的下一個催化劑應會是企業獲利成長動能改善，預期歐洲內需企業的獲利將會隨經濟恢復成長和活動上揚而於2014年回升。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆．坎貝爾（Jim Campbell）分析，歐洲景氣進入正向改善循環，反應在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 ---------------下一則--------------- 內需魅力四射 中小型股夠嗆2013/12/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年股票市場發威，中小型基金更是活躍，無論美歐日三大成熟市場，或是全球、亞太與台灣均由中小型基金搶占風頭，今年來日本中小型基金平均漲37.58%奪冠，下半年則以歐洲中小型基金平均漲18.63%最為搶眼。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，雖然美國量化寬鬆措施（QE）退場疑慮揮之不去，但全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股發展，再者，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，聚焦內需市場的中小型股具備成長潛力，最受資金青睞。 劉玲君進一步指出，相較多數大型股集中在原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整的變數干擾，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，因而引領中小型股漲幅超越大盤表現。 以下半年績效來看，歐洲中小型基金表現特別搶眼。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，歐元區財政與金融風險獲得控制後，製造業採購經理人指數（PMI）、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環。坎貝爾表示，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年來的金融海嘯跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 坎貝爾分析，MSCI歐洲小型股指數七成配置在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環的連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 ---------------下一則--------------- 全球強勢股 醫療、新創勝出2013-12-09 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 成熟與新興市場今年來表現分歧，若從指數報酬、最強類股以及最強個股三項投資標的比較，成熟市場較受投資人青睞，在族群上，又以新創與生技兩大類股表現最火熱，法人也建議投資人，鎖定強勢市場、強勢族群布局，勝算較高。 群益投信表示，從統計數據來看，主要投資市場指數報酬率，表現最亮眼分別是日本51.51％、美國25.87％與德國21.16％，這些國家獲利表現皆超過兩成以上，由於大量資金往強勢市場移動，投資人也會觀察追隨，因此整體獲利表現，成熟市場明顯優於新興市場。 其中，又以美國企業成長動能明確，貨幣政策相對寬鬆，成為資金布局重點。 群益投信指出，在最強類股表現方面，主要漲幅超過三成的有保健、通訊服務、資訊科技等類股，其中最受矚目的美國醫療類股，漲幅高達36.83％，大陸、印度與巴西資訊科技類股也都有不錯表現，顯示出「新創」與「生技醫療」是投資趨勢所在。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，投資方向上，美股方面主流是「新創成長」，在S&P指數成份股中，今年漲幅最大的Netflix，創新模式經營線上影音串流服務，符合現代生活趨勢，也激勵股價大漲。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，成熟市場贏在精選個股，投資贏的關鍵在誰有辦法精選個股，辨識出具長期投資價值標的，像印度太陽製藥公司即屬醫療類股，具有穩健獲利、延續性成長特質。 其中美國最強，漲幅則以醫療類股最突出，因此非常適合聰明投資人加以留意。 群益投信強調，投資人只要掌握投資大趨勢與產業發展，就能為自己創造好的投資效益，在看好「美國新創亮點」與「全球關鍵生技」成長潛力下，建議投資人可將相關概念基金納入2014年資產配置。 ---------------下一則--------------- 全球財務長 憂經濟三大泡沫2013-12-07 01:37 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 財經媒體CNBC公布最新全球財務長調查，財務長認為資產價值偏高是最大隱憂，尤其是美股、科技公司股價和比特幣等三大泡沫。 雖然全球經濟走向樂觀，但全球財務長協會受訪的26位歐洲與亞洲企業財務長對資產價值卻愈趨謹慎。CNBC調查顯示，逾92％受訪者認為美股價值已高。 半數受訪者承認其公司正尋找併購標的，而且無論股票價值高低都會完成交易。但三分之一認為目前價值偏高已使他們暫停併購行動。 科技股價值最受關注。逾83％受訪者認為科技股價值偏高，逾8％認為極度高估。 以推特為例，86％受訪者認為，其股價在11月上市後，來到40美元水準已被高估。 即使如此，62％受訪者認為那斯達克綜合指數還沒到泡沫程度，僅38％認為有泡沫。該指數今年來上漲33％，目前本益比19.87倍。11月底，在大型科技股領漲下，指數在2000年科網股泡沫破滅後，首度升抵4,000點大關。 受訪者也擔心虛擬貨幣比特幣漲過頭，因為他們不認為其能取代法定貨幣。逾85％受訪者認為比特幣是「純粹投機的」工具，僅14％視之為「合法貨幣」；近64％認為其正處於泡沫。 比特幣本月初在Mt. Gox交易所突破兌1,200美元的歷史高價，但周四遭到大陸人行警告的打壓而大跌，周四收在1,080美元。 在美國聯準會、日本央行和英格蘭銀行等央行聯手推出量化寬鬆措施來對抗通縮下，市場流動性大增。 末日博士麥嘉華認為，央行造成過剩的流動性，是造成泡沫的主因，並因此令市場正處於巨大投機泡沫之中。他強調泡沫已滲透到股票、債券、比特幣這種另類貨幣和農地等各個層面。 野村證券策略師簡朱亞（Bob Janjuah）說，聯準會買債行動，只讓「資本擁有者」和「透過聯準會這個窗口取得融資的人」受惠，卻未能惠及實體經濟。 ---------------下一則--------------- 上櫃股票基金 今年表現最佳2013-12-09 01:24 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股今年以來上漲8.68％，櫃買指數更上漲22.57％，觀察台股各類型基金平均表現，除指數股票型基金未打敗大盤，其餘表現都出色，表現最佳的上櫃股票型基金達25.62％，中小型基金也有21.85％，法人指出，隨年關將近，政府作多，外資加碼買超，可望激勵指數震盪區間往上。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股現階段可著重電子傳產均衡布局，傳產部分在汽車零組件、生技與中概內需。電子股方面，布局重點包括低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體，2014年相關議題包括第三方支付、NFC以及智慧電網等。 台新主流基金經理人吳胤良認為，目前進入財報空窗期，電子新產品在第4季的銷售表現普遍符合或略優於市場預期，激勵企業大老闆紛紛發表2014年景氣正面看法，築夢行情逐漸發酵。預期農曆年前台股可望呈現緩步走高格局；後市仍將以類股輪動為主，建議採取均衡布局策略。 ---------------下一則--------------- 歐美景氣回升帶動 陸11月出口年增12.7% 首度突破2000億美元 分析師示警熱錢流入影響數據2013年12月09日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國經濟動能未見減弱，中國11月出口大幅年增12.7%，遠優於市場預估目標7%，出口額創下2022億美元，首度突破2000億美元。11月貿易順差達3380億美元，優於市場預期目標2120億美元，創下4年新高記錄。 中國海關總署昨公布，11月中國進口年增5.3%，與出口一樣維持成長態勢；11月進出口年增9.3%。 對歐美出口皆成長 歐洲、美國等國家經濟景氣進一步回升，成為帶動11月中國出口明顯成長原因。根據中國海關總署統計，11月中國對美國出口年增17.7%，創下去年5月來最高紀錄，該月對歐洲出口年增18.4%，創下2年來最高紀錄。11月中國對東協國家出口也超過16%。 中國海關總署綜合統計司副巡視員黃國華表示，11月中國外貿出口有2大特點，一是月外貿出口成長速度由9月的下降轉為10月的1位數的正成長率，到11月迅速提升至兩位數。第2個特點是，外貿出口額再創歷史新高，首次突破2000億美元，這又創一個新的里程碑。 據統計，1~11月，歐盟是中國最大貿易伙伴，中、歐雙邊貿易總值5060億美元，成長1.8%；美國為中國第2大貿易夥伴，中、美雙邊貿易總值為4721.2億美元，成長7.6%；第3大貿易夥伴東協雙邊貿易總值為3992.4億美元，增加10.9%；日本雙邊貿易總值為2841.1億美元，下降6.2%。 黃國華指出，今年下半年以來，中國與歐洲、中國與日本貿易都出現明顯的好轉，中歐貿易自7月恢復成長來，每個月成長速度逐月提升，到11月達到16.2%；中日貿易延續了10月正成長的勢頭，11月成長率2.6%。 中國11月出口創下兩位成長速度，也引發部分市場人士質疑，示警境外熱錢可能偽裝成外貿收益流入，或許影響11月中國貿易數據。 申銀萬國證券首席分析師李慧勇表示，隨著中國經濟的基礎因素趨穩，加上中國政府推動改革、改善投資前景，熱錢迅速被吸引到中國。 李慧勇指出，11月進口增幅低於市場預期，出口卻大幅增加，似乎證實熱錢流入影響可能性。 熱錢偽裝外貿收益 中國海關總署周日發布11月進出口數據前，中國國家外匯管理局上星期六公布加強監管銀行與企業使用外匯的政策文件，以遏制不真實交易背景的虛假貿易融資行為，防範異常外匯資金跨境流動。 不過，更多經濟學家認為中國經濟動能的確轉強中。蘇格蘭皇家銀行首席中國經濟學家高路易（Louis Kuijs）說：「當前開發國家經濟與市場需求復甦，與中國的雙邊貿易更加活躍。」 ---------------下一則--------------- 今年股市 道瓊、S＆P500最強2013-12-09 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年以來全球股市走強，統計創下新高的股市有16個。若以全球主要七股市分析，今年來創新高次數最多的前兩名都是美股，分別是道瓊指數44次，以及S&P500指數38次，其他依序為德國37次、印尼35次、菲律賓31次；以報酬率來看，也只有美股兩大指數超過兩成，算是強中強的股市。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察各產業趨勢，今年以來S&P 500十大類股指數均為正報酬，表現最搶眼的醫療保健35.88％及非必需消費類股35.83％，報酬率都超過三成，表現最弱的電信類股也有4.8％的報酬率。 各類股齊漲背後代表的意義，是整體實質經濟轉好、以及較全面的企業獲利改善，而非單一產業或公司的轉機題材。 蔡詠裕強調，放眼全球，美國的經濟成長態勢相對明確，Fed對貨幣政策的態度也可望持續寬鬆，量化寬鬆（QE）即使可能在2014年上半年開始縮減購債規模，但預期到2015年才可能開始升息，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場，其中以新創成長股與生技醫療產業最值得布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜，但近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。 賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利增長預期也有一成以上的水準，可望成為美股下檔的堅實支撐。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，就已開發國家來看，美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色，但美股今年來漲幅較大，建議投資上以產業趨勢代替美股大盤。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�邊境市場 走紅2013/12/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 感恩節假期後，美股不漲反跌，連續多日回檔並拖累全球股市，成熟市場多以回檔作收；新興市場則是漲跌互見，邊境市場及部分中東股市領先，拉美股市則較為落後。 上周美股先是反映黑色星期五銷售數據不佳而拉回，但即使網路星期一（Cyber Monday）銷售表現亮麗，加上經濟數據強勁，卻未能激勵股市反彈，市場擔心良好的經濟，將促使聯準會展開減碼購債計畫。 ING投信表示，統計實體店面與網路銷售數據，美國感恩節銷售情況其實還不錯，不過在感恩節前夕，美股迭創高點，出現獲利回檔賣壓並不令人意外。但在基本面與資金面支持下，美股後市仍看好。 中東地區的杜拜與阿布達比股市上周不錯表現。ING投信指出，杜拜贏得2020年世博主辦權，當局估計在世博前將增加81億美元基礎建設投資，預估舉辦效益達230億美元。券商美林則預估，杜拜主辦世博，將創造逾27.7萬個工作崗位，未來經濟成長看俏。 ---------------下一則--------------- 日股 多頭還未結束2013/12/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股再因QE退場預期升溫走跌，拖累近期亞股走勢，日經225指數4日重挫逾300點，跌幅逾2%，5日再修正逾1%，但仍穩守15,000點大關。投信法人認為，今年以來日股漲幅逾五成，根據歷史經驗，日股歷經四次谷底反彈後的上漲時間長達19個月，因此日股多頭行情應還未結束。 根據統計，自1990年以來，日股歷經四次谷底反彈走勢，平均上漲期間達19個月。自去年10月以來，日股展開第五次波段漲升行情，反彈期間已達13個月，預期在明年4月消費稅調升上路前，仍有行情可期。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢持續趨貶，日本央行又考慮擴大量化寬鬆規模，日股率先漲升回應，推升日經225指數來到近五年來高點。雖然日股在QE退場預期升溫的拖累下拉回盤整，但中長多格局未遭破壞。 顏榮宏認為，消費稅率上調正式實施前，預期將產生一波提前消費潮，可望支持日股維持高檔水位。 此外，為結束通縮現象，市場普遍預期，明年量化寬鬆力度可能再加大。顏榮宏表示，明年4月消費稅調升至8%上路後，日本央行將會觀察消費稅上調後的經濟情勢，不排除有進一步的量化寬鬆政策。 ---------------下一則--------------- 印度議會選舉 估將有利股市2013-12-09 01:24工商時報記者孫彬訓�台北報導 印度自11月11日至12月4日陸續舉行五個省的議會選舉，選舉結果預定於近期公布，根據最新的出口民調顯示，在野黨人民黨（Bhatatiya Janata Party, BJP）可望於五個省中的四個取得勝利，法人指出，議會選舉結果出爐，有助後續印度股市表現。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，現階段市場較為青睞人民黨能取代執政的國大黨（Congress），取得國會選舉的勝選，因此民調結果激勵印度Sensex指數近兩日相對亞股強勢；且過去兩次國會大選的經驗顯示，印度選舉行情多於選前提前發酵，有望帶動未來印股表現。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第3季GDP年增率意外自前季的4.4％上揚至4.8％，高於市場預估值的4.6％，多數券商認為印度經濟成長力道應已觸底，然能否有效回升，仍需觀察明年5月大選的結果，是否能夠重振投資信心。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，以基本面而言，印度11月匯豐製造業PMI指數攀升至51.3，是四個月來首度回升至擴張點上，數據顯示印度經濟似已自谷底回溫復甦。 施羅德投資多元資產投資主管 Johanna Kyrklund指出， 相對於已開發國家，印度在內的新興市場展望仍存在較多疑慮，但在近期市場價格的調整後，印度等新興市場的資產價值已到相當便宜的水準，提供投資人戰略性交易的機會。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，不僅如此，經濟動能亦見回溫，外資更連續買超印股長達13周，創下今年來最長買超周數，進而帶動印股近一周強勢表現；近期高盛調高印度投資評等，再增添股市利多動能。 施樂富說明，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面仍相對具有優勢，但印度最主要的問題仍來自通膨，印度央行自去年3月以來已升息11次，且不排除有升息空間，仍要觀察印度雙率是否止穩，外資能否持續買超。 ---------------下一則--------------- QE縮手 最快在12月2013-12-08 01:47 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 根據華爾街日報周六的報導指出，美國11月失業率降至5年低點，美股以大漲回應，使得聯準會（Fed）減縮量化寬鬆（QE）購債規模的顧慮大為減輕，而最快在12月就會開始減縮現行每月購債850億美元的QE。 華爾街日報的首席經濟記者赫森拉夫在該篇報導中指出，聯準會在本月17與18日的決策會議，是否要減縮QE將是最主要的議題，不過主席柏南克首先需要建立內部共識，因為儘管大部分決策委員都同意縮減QE，不過在時間點上仍是意見紛歧，有的認為應是在明年1月，有的則認為最晚應在明年首季結束之前。 赫森拉夫主跑聯準會新聞，與聯準會高層相熟，往往能預先掌握聯準會政策動向，華爾街甚至盛傳柏南克有時需要對市場放話，大都是透過赫森拉夫，因此有人稱他為聯準會通訊社（Fed Wire）。 報導指出，聯準會縮減QE有3大顧慮：美國就業市場是否確實已有改善、通膨是否適中，以及市場（投資人）對縮減QE的反應。而由上周五美國公布11月失業率降到7％，美股以大漲回應來看，已有兩項顧慮大為減輕。上周五美股道瓊指數大漲近200點，漲幅達1.3％，是7周來最大。 尤具意義的是市場反應。近幾月來，美國官方公布經濟指標若屬正面，美股卻是走低，主要就是擔心聯準會要縮減QE，因此好消息反而成了壞消息。周五美股的表現卻是意味好消息就是好消息，顯示投資人已能接受QE將要減縮的事實。 赫森拉夫也指出，美股周五反應也代表聯準會終於說服投資人相信，儘管QE退場，聯準會還會繼續維持超級寬鬆貨幣政策，時間可能長達數年。 有分析師認為，不論聯準會是在今年、還是明年初縮減QE，對市場影響都不大，因為市場其實已預先反應。也有分析師認為，會對市場造成影響的將是聯準會縮減QE的幅度，目前市場大都認為應是在50億到150億美元之間，若是幅度達到170億到200億美元，市場可能會而擔心聯準會有意加快QE退揚的速度。赫森拉夫之前曾表示，他認為聯準會初步會把QE的買債規模縮減100億美元。 ---------------下一則--------------- 16檔美國中小基金 漲逾三成2013/12/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年美股氣勢如虹，道瓊工業指數及S&P500指數一度來到歷史新高，以中小型股為主的羅素2000指數也屢攀高峰，今年來漲幅高達33%，領先S&P500指數的26%，僅次於那斯達克指數的34%。 美國中小型股領先大型股，三大成熟市場也表現突出。今年以來，MSCI美國小型股指數以逾三成漲幅拔得頭籌；反映在基金績效上，16檔境外美國中小型基金平均繳出逾三成績效。 法人分析，美國經濟動能明顯改善，企業獲利也將上調，而內需消費力道持續升溫，中小型企業獲利最先受帶動，後市成長空間值得期待。美國大型股因海外營收占比高，在全球景氣微溫復甦情況下，企業獲利回升動能反而受到壓抑。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）指出，儘管QE政策喊退，干擾投資情緒，但全球貨幣環境持續寬鬆，籌碼集中的中小型股易有強漲走勢。 另外，全球央行低利率政策持續，加上貨幣乘數的遞延效果，目前全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股的投資環境。 瓊斯分析，此次美國經濟復甦，來自於內部經濟結構改善，因此內需產業的成長力及續航力最受到資金青睞。以消費類股來看，內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，引領消費性產業指數漲幅優於大盤。 ---------------下一則--------------- 金磚比一比 陸股最搶眼2013/12/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 金磚四國受美國量化寬鬆（QE）退場與否的干擾光芒盡失，所幸下半年四大金磚跌深反彈。其中，又以具備政策與題材的陸股表現最搶眼，漲幅逾13％。 從全年表現來看，陸股並非漲幅最強的市場，第一名是印度股市上漲7.88％，但以題材、政策、籌碼三大方面評估，專家認為陸股是金磚中受QE干擾最小、後市最具漲相的市場。 從籌碼面來看，過去兩、三年外資並未看好大陸股市，但今年三中全會在習李改革聲聲喚下，外資開始回心轉意。 瑞銀證券喊出明年大陸GDP上看7.8％，由於三中全會改革藍圖激勵股市價值重估，上調中國投資評等至買進；大摩上調今年MSCI中國成分股每股獲利預期至14.1％；高盛上調恆生指數12個月目標價位至2萬6500點。 瑞銀投信投資研究部主管張繼文指出，在聯準會官員曖昧的態度下，QE退場遊戲在全球市場輪流舉辦，對新興市場造成不小壓力，但經濟規模夠大、改革紅利一波波的陸股，反而由空翻多。他說，李克強防線與習近平的60條決定文，讓高盛、花旗、瑞銀等外資分析師紛紛對陸股按讚；反觀俄羅斯、巴西、印度都面臨成長趨緩、高通膨、經常帳赤字等問題，國際資金大舉出走。 摩根中國基金經理人沈松表示，隨著三中全會改革紅利發酵，基本面將左右陸股後市。從企業獲利來看，相較亞洲部分國家仍在下修，自8月以來，大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據好轉的支持，替後續陸股漲勢添薪火。 專家指出，投資陸股不能單看指數，更重要的是選股。統計顯示，今年來陸股不漲反跌0.97 ％，但26檔陸股基金平均繳出逾一成的報酬，其中前三強的瑞銀（盧森堡）中國精選股票、木星中國、景順中國基金報酬，甚至達22％至29％。 未來陸股亮點為何？張繼文分析，在結構性改革與一胎化鬆綁政策下，民生消費類股是長線大贏家，包括汽車、乳製品、醫療等都是一胎化政策鬆綁概念股。 保德信大中華基金經理人楊佳升則說，過去三年大陸電子商務市場快速興起，2012年網路零售增速約為消費零售總額成長率的4.7倍，預料相關物流、網路將是大陸股市重要的投資族群。 ---------------下一則--------------- 新興股市 大選年慎防變數2013-12-09 01:24工商時報記者魏喬怡�台北報導 展望2014年，投資人應留意政治面因素，根據統計，印尼、南非、印度、土耳其與巴西等均將舉辦國會或總統大選，在選舉期間前後可能影響股市表現。法人認為，各國選舉結果難料，投資人要謹防新興股市大波動，宜定期定額布局。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，選舉可能影響投資信心，進而造成股市波動，但實質層面影響仍因個別市場而有差異。 舉例來說，明年10月將舉行總統選舉的巴西，由於現任總統羅塞芙目前呼聲仍高，最新支持率已回到41％，明顯優於其他在野黨，且為了鞏固其地位，未來可望提出更多支撐內需政策，因此預估對股市影響有限。 此外，南非因政權更迭可能性較低，在政權延續的前提下，財政及貨幣政策不至於因政治因素而有所改變，對2014年股市影響亦有限。 黃家珍指出，印尼政府在大選前提出大刀闊斧的改革政策可能性偏低，多以穩健為主，短期間恐怕難見政府推出整頓印尼雙赤字等問題的重大政策，因此上半年對大盤激勵效果有限，年底總統大選後，新政府或許將有較明確的作為，方能對股市有較正面的幫助。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬認為，隨著經濟基本面持續改善，印度未來受到聯準會寬鬆政策退場的衝擊可望獲得舒緩，印度股市投資前景轉佳，且2014年5月即將舉行國會大選，目前市場對於傾向促進投資與企業資本支出的反對黨人民黨可望贏得勝選寄予預期，投資氣氛相對較佳。 但她提醒，印度通膨水準仍高，隨經濟轉趨復甦央行仍有升息空間，投資人仍要留意。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，土耳其選舉期間將屆，政治面相對動盪，此外應留意里拉貶值與土耳其央行升息的警報未除，信貸成長熱度出現和緩跡象，加上近期券商開始警示銀行股今年與明年獲利預期恐有下調壓力下等利空訊息，投資人短線操作仍宜嚴控下檔風險。 總括來說，法人認為，土耳其總體經濟成長尚稱穩定，剛公布的9月份製造業採購經理人指數由前一個月51上走至54，市場預期下半年經濟成長雖可能不如上半年，但估全年GDP成長仍可自2012年2.6％上揚至3.5％。 ---------------下一則--------------- 金價周跌3% 買飾金變多了2013/12/07【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國第3季經濟成長率達3.6%，市場強烈預期聯準會QE（量化寬鬆）將提前退場，昨天國際金價再走低，最低跌至每英兩1,215.5美元，累計一周下跌近3%。 不過隨金價走低，銀樓業者卻感受買氣回籠，銀樓業者說，這兩天不僅買飾金的人變多了，還有人開始買金條投資。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價走跌，1公克賣出牌價最低跌至1173元，下跌13元，本周下跌17元。 條塊方面，1台兩黃金條塊賣出牌價跌至4萬4962元，下跌241元。 1公斤條塊賣出牌價也跌到118萬6129元，下跌6403元，周跌1萬236元。 在飾金方面，昨天1兩錢飾金賣出牌價下跌40元，成為4660元，引發買氣大爆發。 「金價真的變得太便宜了。」銀樓業者說，金價最高飆到1台錢逾6800元，昨天卻跌到4660元，跌幅超過30%，「1條3錢的鍊子，以前2萬起跳，現在不到1萬4。」 黃金分析師表示，短線國際金價將隨著美國經濟數據，以及QE退場與不退場等消息波動，加上已跌破1250美元支撐價位，年底前有機會看到1200美元以下價位，往今年6月的低價1180美元靠攏。 ---------------下一則--------------- 紅包行情 陸股ETF看漲2013/12/07【聯合報╱記者周克威�台北報導】 今年陸股自7月底觸底後，展開絕地大反攻，至今波段漲幅已超過15%，短中長期均線都上揚，指數更是站穩年線及季線，農曆年前紅包行情值得期待，看好陸股的投資人不妨留意相關ETF走勢。 目前陸股相關ETF中又以寶滬深（0061）、FB上證（006205 ）及元上證（006206）交投最為活絡。寶滬深以追蹤港股標智滬深300中國指數基金；FB上證則是以QFII額度直接投資大陸A股的ETF。成交量部分，以寶滬深周均量1.3萬張最多，FB上証及元上證周均量也有5,000張以上。 11月以來，中港股市隨著「三中全會」話題上沖下洗，11月12日發布的三中全會公報結果，讓市場大失所望，指數以大跌坐收；然隨後公布的改革草案，再度燃起股民對政府改革的期望，隨即指數一路上漲。另外，中國社會科學院經濟研究所4日發布的「中國經濟增長報告」中指出，未來五年中國經濟增長區間在6.4%至7.9%。 近期引起全球股市關注的焦點，則在中國的中央經濟工作會議將在12月中旬召開，到時候將會確定明年的經濟增長目標及經濟工作重點任務，就2000~2012年的統計結果顯示，召開後五天、10天上證漲多於跌，上漲機率分別是69.2%、61.5%。 另外，中國國家資訊中心近日完成「2013年中國股票市場運行分析與2014年展望」報告，預測明年陸股市場可能進入下一輪牛市，中外券商高盛、中金及申銀萬國等也正面看待陸股明年表現。 ---------------下一則--------------- 傘型基金進化 趨勢導向正夯2013/12/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 傘型基金以往聚焦不同風險屬性與新興市場投資題材的傘型基金，在後QE（量化寬鬆）時代出現新變化，投信業者看準未來美國、生技、消費等大趨勢，相繼推出以「趨勢導向」為主的新傘型基金。 國內投信發行的第一代傘型基金，主打「風險屬性導向」，同一檔傘型基金底下有穩健、保守、積極等不同投資屬性的子基金，供投資人選擇。 第二代「市場導向」傘型基金，建立在金融海嘯未爆發前、新興股市起飛的大環境，當時投信業者推出以新興市場為主的傘型基金，底下子基金聚焦後市最看漲的單一新興國家。 進入後QE時代，傘型基金也推陳出新，轉為「趨勢導向」，旗下子基金鎖定全球大趨勢、主流產業作為題材，像現今最熱門的美國股市、生技醫療、消費產業等等，都成了最新的傘型基金投資主流。 群益投信表示，人類的關鍵創新往往帶來百年商機，如18、19世紀瓦特改良蒸汽機，點亮工業技術水準；19、20世紀電力廣泛應用，催生大量中產階級及城市，大幅提升人民生活水準；至於21世紀革命性創新就是新創產業與生技醫療，不僅讓全球產業發展再洗牌，也帶動龐大商機。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐解釋，隨科技與消費模式不斷演進，類股間差異將逐漸拉大，像是大盤小漲，但部分類股漲勢翻倍，也讓主動式基金走向趨勢選股，不單只跟隨指標操作。例如美國企業競爭力領先全球，長期主導創新技術與新產品，包括頁岩油氣、雲端科技、巨量資料或軟性的創意產業如媒體業等，都具有長期投資機會。 ---------------下一則--------------- 債券大師丹法斯：人口結構改變 牽動長期投資布局2013-12-09 01:23 工商時報 記者陳碧芬、孫彬訓�台北報導 資產管理要做的好，必須明確掌握長期趨勢，國際債券大師丹法斯（Dan Fuss）指出，許多國家及社會都走向高齡化，人口結構已改變到不可能走回頭路，由於各國政府的資金取得是固定的，卻需要更多的長期資金來奉養老人，累積的財政壓力持續轉移到金融市場，長期投資務必考量此點，在決策上做出具影響性的佈局。 為慶賀兆豐國際投信成立30周年，兆豐投信與本報共同舉辦「大師論壇」，邀請盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯（Dan Fuss）擔任論壇的演講貴賓，丹法斯的投資原則長年堅持「4P理論」：Peace（和平），People（人民），Politics（政治），Prosperity（經濟繁榮），一方面作為觀察投資佈局的要素，同時也與實際市場聯結，將其分析結果作為基金供需的配置。 丹法斯指出，美國政治情勢、財政問題動輒牽動全球投資市場，美國國庫券殖利率代言了政治風向球。美國財政受到很多法令限制，未來政府資金會減少，原來的制度無法奉養老人，社會卻一直走向高齡化，於是政府動用年輕人的資金來奉養老年人，造成年輕人的負擔愈來愈大。 「這會是很大的影響」，丹法斯表示，每個政府募得資金的成本是固定的，如收稅等，即使美元是儲備資金，也是有固定成本，1990年代美國透過加稅來開源，那時是債券市場的美好時代。現在美國政府花更多錢，卻沒辦法開源，美國政府發行國庫券是靠境外投資人購買，未來美國政府勢必持續減少發債，境外投資人能買的部位也減少了，「試想，市場上的債券殖利率會如何變化？」 他提醒，由於現在各國政府都要借錢，利率上面臨很大的壓力，各國貨幣也都有升值的壓力，由於需要資金的單位是各國的財政部，其財政政策的規畫卻鮮少長達20∼25年，人口結構的改變事實上朝此趨勢發展，待扶養老人愈來愈多，政府需要資金的壓力會轉移到金融市場。這顯示，政治需要隨著人們及其社會變化而調整，其決策將外溢到經濟及市場，影響了繁榮的持續。 至於「和平」對於投資決策的影響，丹法斯指出，目前美國國防經費占GNP比率已下降到歷史低點，約3.5％，如果和平發生變化，會影響到美國國防預算的增減，未來若要增加60％，回到10年前的國防經費占GNP達6％，政府支出將增加25％，肩負政治責任的聯準會，可能會讓退場的QE再回來，等於是持續印鈔票來支撐金融市場，私人市場怎可能不受到影響？ ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 旺到明年2013-12-09 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 法國興業最新報告指出，歐洲經濟復甦腳步緩慢，反而提供貨幣政策更寬鬆彈性的空間，法人預期，歐洲央行將維持低利環境更長一段時間，使歐洲高收益債利差有進一步收斂機會，預估2014年歐洲高收益債總報酬率將有7％水準。 從資金流向來看，也出現了顯著的差異，根據EPFR統計至12月4日，今年來淨流入淨流入歐洲高收益債基金總額超過210億美元，但同期間美國高收益債券基金則流出30億美元，顯示出貨幣政策的不同調，以及投資人對持有歐元資產的信心已明顯提升。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，目前歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，一來經濟觸底回升、企業獲利將由今年的萎縮轉為明年兩位數的成長；二是歐洲企業仍處於去槓桿化階段，預估淨槓桿倍數將由今年2.1倍降至2014年1.8倍，將持續有利債權人權益。 皮耶羅．蒙特認為，目前利率風險較低，受惠經濟緩慢復甦，物價水準偏低，歐洲央行有較大的空間再行使寬鬆政策；而且評價面尚未完全反應系統風險下滑，預期利差還有再收斂的機會。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，2014年高收益債市表現將取決於兩大因素，包括經濟動能與貨幣政策。 法人指出，美國經濟動能加速，瑞銀估2014年上半年美國GDP有望加速至3.25％，消費支出將由今年2％上升至3％水準，聯準會政策目標將驅使利率逐步回歸正常化，美國企業資產負債表焦點將從修復轉擴張，未來將持續關注企業併購題材。 天達投顧指出，除了來自美國公債殖利率收斂的利多消息，值此財報公佈旺季時刻，由於歐洲景氣持續復甦、企業營收獲利表現不錯，公司債利差同步收斂，歐洲公司債因較佳的利差價值，表現突出。
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觀察600多檔投信基金近五年定期定額表現，其中德盛全球生技大壩基金報酬率為79％，安泰ING全球生技醫療基金則以60.5％報酬率緊追在後。 展望生技後市，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期陸續傳出併購消息，如輝瑞印度宣布併購Wyeth Ltd India，激勵市場投資信心，加上美國食品藥物管理局（FDA）近兩周再放行新藥過關，使得今年來共有24件新藥核准上市，件數高於歷史平均。 他指出，併購熱持續、新藥快速放行，使得生技產業投資前景仍樂觀。傅子平表示，從資金流向來看，目前資金已連續三周淨流入生技�健康護理基金，也推動那斯達克生技指數再創新高，站回月線之上。 ---------------下一則--------------- 海嘯後…定期定額5年 最高賺近8成2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 金融海嘯屆滿5年，如果從海嘯發生後進場，以定期定額投資基金至今，最高有機會創造近8成的報酬率。 根據統計，若從2008年11月開始投資至今年11月底，定期定額620檔投信基金的平均報酬率為16.4％，其中表現最出色的十強基金，主要包括生技、精品及台股基金等三類。 定期定額5年報酬最佳的是德盛全球生技大壩基金，共滾出79.1％的報酬率；以每月底投資一萬元為例，5 年下來投入60萬本金，可累積107.4萬元本利；第二名的安泰ING全球生技醫療基金則以60.5％的報酬率緊追在後。 生技股由於基本面亮眼、受景氣波動影響程度低，成為大型基金經理人的最愛。但要注意的是，投資專家指出，大型生技股的預估本益比已升破20倍，高於歷史平均的17.97倍，目前已非便宜市場，建議增加大型股與製藥股比重降低波動。 至於定期定額表現績效優異的台股基金，則有台新主流、德盛台灣大壩、安泰ING中小、台新高股息平衡及復華復華共5檔，平均5年繳出46％至55％績效。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽分析，台股指數這幾年波動區間較小，但過去幾年，市場願意給予具成長性的傳產股更高本益比，持有較高比重傳產部位的台股基金，績效相對突出；此外，能抓住大陸消費成長、美歐景氣復甦及新應用產品等大趨勢相關類股，也是創造台股基金好績效的主因。 不過，專家指出，近年全球市場波動加劇，今年漲勢最強的市場，明年很可能吊車尾，投資人一定要設定停利，部分落袋為安，才不會紙上富貴一場。 ---------------下一則--------------- 三境外基金業者 規模增胖2013/12/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場時間舉棋不定，債券基金大失血。今年前三季，前十大境外基金業者規模普遍下滑，但仍有三家業者逆勢成長，以ING成長最快，規模增加兩倍，摩根其次，瀚亞第三。投信投顧公會最新統計，到9月底，國人持有的境外基金總規模達2.6兆元，大者恆大的趨勢維持不變，前五大業者的市占率就高達65%。 不過，由於美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在第2季表示QE將退場，風險資產價格大震盪，原本第1季基金公司都還是資金淨流入，第2季以後就轉成淨流出。 在前十大基金業者中，只有三家基金公司的規模逆勢成長，以ING成長幅度最驚人，繼去年全年規模成長368%後，今年前三季又成長203%，主要是高收益債券基金熱銷。 到9月底，ING的境外基金規模已超過960億元，是第八大境外基金業者。不過，據了解，ING的境外基金規模已在10月突破1,000億元，公司因而贈送員工每人一台iPad mini。在年底前，預期ING規模可望打敗太平洋投資管理公司（PIMCO）及鋒裕。 市場也傳言，聯博三、四年前熱賣的B股（後收手續費）債券型基金今年陸續期滿，資金流出，轉向ING等基金公司的同類型債券基金。 ---------------下一則--------------- 台股強彈 近一周基金績效齊按讚2013/11/30【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 境內外基金一周績效出爐，境外基金績效以生化股票基金表現最亮眼，囊括前3強席次，其餘以歐洲區域型股票基金表現較佳，包辦5席；不過印尼盾重挫，致印尼基金也隨之沉淪，成為近一周境外基金重災區。台股基金方面，受惠台股指數本周明顯反彈攻上8400點大關，台股基金績效跟著搶眼，全維持正報酬，美感恩節購物潮，激勵科技型表現相對突出。 保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，本周台股在三大法人同步買超下大舉反彈，加權指數成功站上月、季線，完成雙腳W底型態。統計台股過去十年12月的上漲機率達到9成，只要指數能夠守穩季線之上，台股年底前都可偏樂觀看待。 下周觀察重點將是指數能否成功挑戰前波8477高點，若能成功站上，可正向看待台股年底的新高行情。預料將以先前跌深大型權值股最具表現空間，另外今年走勢強勁的中小型股則在作帳行情下，也有續強機會。 下半年隨著經濟數據更趨好轉，歐洲企業獲利逐漸跟上美國，因此造成歐股重獲資金青睞。保德信投信國際投資組主管林如惠表示，2014年全球景氣復甦力道持續增溫，為企業獲利及股市奠定走揚的基石，尤其歐美經濟改善的幅度最為明顯，後續走勢可期，特別是歐元區企業受到景氣回升的助益，2014年企業獲利預計成長14%，遠較2013年4%明顯好轉 印尼盾走貶，本周一度跌破1萬2000盾兌1美元重要支撐，為2009年3月以來首見。印尼政府25日向印尼投資人發行美元計價債券募資不順。外資大舉11月淨賣超印尼股市逾百億元台幣，造成印尼股票基金跟跌。 ---------------下一則--------------- 中國基金 11月績效王2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 沈寂已久的大陸股市，在三中全會改革方向抵定後火力全開，帶動中國基金以4％的平均報酬，並拿下11月績效王，大中華與香港基金也沾光，平均上漲2.5％，擠入前10強之列。 屢創新高的美股也不甘示弱，美國及美國中小型基金11月平均報酬達3.4％及3.2％，分列第二名及第三名。 從今年基金漲勢來看，中國基金績效遠不如美、歐等成熟國家基金，統計顯示，成熟市場基金今年績效至少從兩成起跳，反觀中國、大中華、港股基金等，只有8％至10％漲幅。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，這一波拉抬陸股的原因，來自內外三大動力：內力方面，大陸官方多次強調全面深化改革，並公布涵蓋15個領域和60個具體措施，改革廣度與力度突破以往規模，獲得市場高度肯定。 此外，大陸深化改革以大眾消費、金融、節能環保、醫療、通訊等產業面向拉近鄉村與城鎮距離，10月社會消費品零售總額增速資料，鄉村地區年增率達到14.5％，超過城鎮地區年增的12.7％，預估未來黃金10年，內需消費產業將醞釀龐大爆發力。 在外力方面，大陸企業第3季獲利好轉，配合美國聯準會維持寬鬆貨幣基調，有資金行情「護航」，將再啟陸股第4季盤整後的反彈行情。 另外「一胎化政策」解禁，這是大陸實施30多年獨生子女政策後，做出的最大調整。匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元估計，大陸未來3年出生的「娃娃兵團」將因此增加100萬到200萬名，短期來說，小孩數量增加會提升嬰幼兒用品的需求，隨著這些嬰兒逐漸長大，也將增加對房子、車子等的需求。 摩根中國基金經理人沈松分析，陸股盤整時日已久，估值處在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，搭配改革紅利發酵，先前因政策不明而呈現估值折價，將有回升機會。 ---------------下一則--------------- 美日基金 績效雙霸天2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠於市場信心回溫，成熟國家如日本及美國今年來猛吸金，截至9月底，境外日本及美國股票基金買氣強強滾，淨申購均逾百億元，今年來基金績效也同步亮眼，平均漲幅近三成，成為今年最夯的雙贏基金。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）指出，日本央行維持利率和貨幣政策不變，市場普遍預期，日本可終結長久以來的通縮現象，甚至不排除擴大量化寬鬆規模，因而推升日經225指數站上15,000點大關。 而日本經濟朝正向發展趨勢確立，外銷訂單連續四個月增長，企業獲利也明顯回升。 根據券商統計，東證一部上市公司最近一季稅前獲利不但優於前季，並較去年同期成長五成以上。水澤祥一認為，日本企業獲利快要回到金融海嘯前的水準，凸顯日圓走貶的效益顯現，進一步帶動企業前景展望樂觀，目前有近三成公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向。 在美股方面，群益投信表示，全球熱錢擁抱美股，去年美國股票型基金還是呈現資金淨流出，但今年以來已吸金達1,173億美元，成為推升美股的重要力道。 根據研究機構Charles Schwab的美股本益比統計數據顯示，若以未來12個月的獲利為基準，計算出來的預估本益比，過去歷史峰值的平均水準為18.1倍，目前美股的預估本益比僅15.9倍，顯示出美股即使不是最便宜，但也還沒到太貴的水準。 聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森（Nicholas Davidson）表示，受惠於美國聯準會低利率政策，以及金融海嘯後積極減債動作，美國民眾目前財務狀況良好，有利消費市場。 此外，低利率也提升民眾購屋能力，有利房市復甦。再者，依美國經濟分析局等資料顯示，截至7月底，美國房屋庫存遠低於金融海嘯前的高點，未來可能會供不應求。 ---------------下一則--------------- 生技、中國基金 11月績效犀利2013-12-02 01:14 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 11月基金排行榜生技及醫藥類股績效續攻堅，漲幅居各類基金第一、二名，至於中國基金則在三中全會改革內容加持下，績效已躍居第三；今年來績效則是以日本科技、生技、歐洲科技以及日本小型等基金績效領先。 法人表示，強者恆強，這些類股基金短線依然強勢，若要找尋中長線潛力標的，應從漲幅小者挑選，未來一、兩年勝算仍大。 先鋒投顧總經理周智釧表示，生技類股近期轉強，主要是因為美國食品藥物管理局審藥速度加快、生技大廠獲得長期專利保護等利多加持。他指出，短線生技市場氣氛熱絡，且12月即將進入醫學研討會旺季，生技類股料仍有表現空間。 至於陸股後市，法人看法分歧，近期大陸官方推出不少利多，包括保監會、中國人行等機構皆表示全力支持改革開放，將提高保險業投資股權上限、放寬QFII及QDII投資額度及審批等等，讓MSCI中國指數出現明顯漲勢，月漲幅逾7％。 ---------------下一則--------------- 股票基金 10月強勢吸金2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 投資人重股輕債的趨勢愈來愈明顯。股票型基金10月吸金金額高於其他資產類別，以歐洲股票基金最受青睞，吸金前三名的基金公司依次是貝萊德、景順及施羅德。 晨星（Morningstar）統計，以資產類別來說，10月股票型基金吸金最多，全球共計淨流入新台幣551.3億元，較9月大增近333億元。其次則是貨幣型基金，淨流入金額約244億元。此外，股債混合基金持續受全球投資人歡迎，單10月就淨流入約160億元，而且已是連續十個月淨流入。相反的，債券基金則10月淨流出約790億元，而且已是連續五個月遭到淨贖回。原物料基金更是失寵，已連續八個月淨流出，累計失血7.8億元。 在基金品牌方面，10月以貝萊德的資金淨流入金額最高，單月累計有423.91億元的資金淨流入，旗下的貝萊德歐洲價值型基金、貝萊德歐元市場基金及貝萊德歐洲基金對資金淨流入貢獻度最高。 景順及施羅德則為10月資金淨流入金額第二與第三大的基金品牌，淨流入金額分別是303億元及116億元，同樣是來自於歐洲股票基金的貢獻。 事實上，貝萊德及景順今年以來持續吸金，最近一直出現在全球吸金熱門名單上。貝萊德除了歐洲股票型基金貢獻度高以外，貝萊德環球資產配置基金也受到全球不少投資人歡迎。 至於景順，景順泛歐洲基金為資金更是10月吸金第一名的基金，單月全球淨流入金額高達120億元。除了歐洲股票以外，景順大中華基金也受投資人歡迎。 從個別基金來看，在10月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有七檔股票型基金、兩檔債券型基金、一檔貨幣市場基金。除了歐洲基金以外，富達全球入息基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金同樣也受投資人喜歡。 至於債券型基金，雖然整體來說是淨流出，但吸金最多的前十名基金中，兩檔債券型基金全都是高收益債券基金。 ---------------下一則--------------- 歐、美、日股基金 11月大舉吸金2013/12/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計資料顯示，在美股屢創新高激勵下，上周美股基金一口氣淨流入近90億美元，是最近5周來單周吸金最大量，歐股基金淨流入逾19億美元，日股基金也流入8.49億美元。 美、歐、日等三大成熟市場都呈現資金淨流入，凸顯由於美國寬鬆貨幣（QE）退場疑慮、以及歐美經濟復甦的預期心理下，外資回娘家、熱錢轉進成熟市場的趨勢未變。 從11月整體資金動向來看，歐股基金累計吸金74億美元，拿下世界冠軍；美股基金總計淨流入62億美元，排名第二；今年漲聲不斷的日股略降溫，日股基金上個月小幅吸金14.44億美元。 分析11月亞洲、拉美與新興歐洲等3大新興市場資金狀況，拉美、新興歐洲仍然「失血」，分別淨流出14.64億美元、7.67億美元，只有亞洲市場「止血」，淨流入6.84億美元，一般認為應與大陸三中全會釋出改革紅利有關。 值得注意的是，截至目前為止，歐洲基金已連續22周淨流入，創下連續淨流入最多周的紀錄。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，歐洲央行「無上限購債計畫（OMT）」已成為歐債「最佳保證人」，市場普遍預期，2014年底前歐洲央行將 維持寬鬆政策，而日前歐洲央行意外降息1碼，引導利率續降至歷史新低，也讓市場普遍預期，2014年底前，歐洲央行都將維持寬鬆政策。 傅子平說，歐洲央行寬鬆政策讓市場吃下定心丸，加上資金充沛、總體經濟數據好轉、以及企業財報優於預期，都讓歐股前景看好 。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，為免通縮危機，歐洲央行營造寬鬆的貨幣環境，不排除再降息1碼或推出新一輪長期再融資計劃（LTRO），並配合企業減稅，來提升廠商獲利，提高就業率；由於歐洲降息，使得歐元兌美元轉為弱勢，帶動歐洲企業出口成長。 ---------------下一則--------------- 後柏南克 美股生技雙亮點2013-12-02 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導 綜觀全球資金寬鬆的有利環境，雖然至少還會持續到明年，不過量化寬鬆（QE）終將退場，聰明資金勢將轉向基本面和趨勢面靠攏，群益投信表示，預計16日募集的「群益關鍵亮點傘型基金」，鎖定「美國新創亮點」與「全球關鍵生技」兩大投資主軸，是後柏南克時代（QE退場）投資首選。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察各主要國家股市報酬率可發現兩大趨勢，一是全球各國表現不一、股市並非齊漲，二是美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。 由此可見，在預期QE可能逐漸退潮下，具基本面或政策面支撐國家股市的偏好勢必增強。其中美國景氣仍溫和向上，尤其企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁。綜觀美國上市股票上漲最多公司，並不侷限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，美股道瓊工業指數與S&P500指數近期陸續創下新高，但進一步觀察，NBI生技指數表現比美股大盤更強，NBI生技指數組成分子是在NASDAQ上市生技公司，是投資生物科技與醫藥護理類股重要指標。 法人表示，每年全球醫療相關產業都有3∼5％成長率，生技產業是長線投資趨勢所在。 再從產業角度來看，生技股近年漲勢凌厲，表現甚至強於向來被認為最具股價動能的科技類股，除反映全球老年化人口帶動的產業需求，生技藥品崛起趨勢也帶動產業獲利穩健成長。 按Bloomberg資料，MSCI全球醫療保健指數的EPS成長率2007年起都保持正成長，平均年成長率6.83％，相對之下，MSCI世界指數EPS成長率呈現明顯波動，近七年甚至有三年呈現負成長。醫療保健股基本面亮眼、受景氣波動影響度低特性，加上具創新題材，現階段相當適合的布局標的。 群益投信表示，投資機構多數認同「QE遲早會退場、且退場時機會在美國經濟明顯改善時」，尋找對的趨勢比短期投機題材更不受景氣循環及資金退潮影響，各產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，值得投資人留意。 ---------------下一則--------------- 陶文：馬年經濟市場值得期待2013-12-05 01:12工商時報記者楊筱筠�台北報導 送蛇迎馬年，知名財經易術家陶文最新2014年預測出爐。陶文昨（4）日指出，明年台股將維持區間震盪，黃金有反彈空間，但高點將在每盎司1,300∼1,350美元，達到高點建議要賣出。 對於央行日前示警，房地產恐有泡沫危機，陶文直言「房價下跌機率不高」，要崩盤也不會在2014年，但利多空間有限，逐步轉向買方市場，房價依舊會居高不下。 整體而言，2014年甲午馬年是一個機會年，流年氣勢來看，也是值得期待的一年。 陶文指出，2013年受到政治凌駕一切的現象，包括美國政府一度停擺、日本干預日幣趨勢，2014年經濟掣肘的天象因素依舊存在，但將會是一個機會年，以股市投資而言，象徵交易活絡。 面對台股，陶文預估仍然會是區間震盪，低點下看7,200點，「9,000點將會是夢想」，整體仍在8,000點上下1,000點區間擺盪，建議投資人可採用七上八下的模式繼續操作，其中通路、消費等民生消費概念股相對看好。 國際金價有機會出現反彈，但反彈將會是投資人調節與賣出的時機點，反彈高點將出現在每盎司1,300美元至1,350美元附近，建議投資人持有黃金要懂得調節。 陶文指出，美國QE政策一定會結束，2014年要投資美國、不如投資歐洲，投資歐洲上漲空間將大於美國，建議投資人可以分批進場。 ---------------下一則--------------- 2014投資展望 民幣看升 黃金跌深買 永豐金：留意2大風險 美QE減碼、中GDP增長2013年12月05日【林潔禎╱台北報導】 永豐金控昨舉行2014投資展望，永豐金首席經濟學家黃蔭基說，美國QE，與中國GDP增長將是左右2014年金融市場2大主要風險。明年的投資建議，持有美元、人民幣強勢貨幣，而歐元、澳幣採區間操作；明年黃金價格只要每盎司1150美元以下，投資人可大膽低接。 黃蔭基表示，明年第一季就開始減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的機率極高，雖然美國Fed一再強調會採溫和漸進的方式進行，但是資金面的退場不免會對市場帶來一定衝擊。 其次在中國經濟方面，在三中全會深化改革的力度、深度及廣度，訂出明確方向與任務，也堅守7%的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長底線，但已持續2年市場做空中國，有心人士必然會以改革的現代化、自由化、市場化與透明化恐造成經濟失速，來狙擊全球股市與原物料市場。 在貨幣投資上，明年重點是美元與人民幣，明年美元指數有上升到85機會，另永豐金看人民幣明年會升值2%，估下半年人民幣兌美元跌破6關卡，來到5.96價位， 相較於其他外銀看明年人民幣走勢，如渣打銀預估兌美元會到6.05、巴克萊看6.0、花旗銀看到 6.06，永豐金相對看好人民幣升值趨勢。 歐元澳幣區間操作 至於歐盟經濟在財政撙節陣痛過後，除了失業率外，景氣已有相當進展，愛爾蘭已經率先申請退出紓困計劃，明年葡萄牙預期也將跟進，歐債風險交換利率飆升已經遠去，信心漸漸恢復，但估市場空頭會持續， 造成歐元震盪，歐元兌美元區間估在1.28~1.4元之間。另澳幣兌美元明年區間看0.86~0.98。 永豐金表示，金價會跌不會沒有道理，被視為避險商品的黃金，在景氣復甦之下，投資魅力衰退，尤其自美國宣布延後縮減量化寬鬆政策下，走勢更為疲弱，年初到現在接手都不會賺錢。但黃蔭基建議，如果黃金跌到每盎司1150美元可以開始買進，1100美元則要用力承接。 台股建議短線進出 在台股部分，黃蔭基指出，明年個股和大盤指數的波動都會比今年更大，建議投資人以短線進出為主，以一個漲停或跌停做為出進場的參考指標。至於債市，黃蔭基估明年10年期的公債殖利率約2.8~3.5%，股優於債投資不變。 金融產業則在沉潛超過10年後，隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，明年表現值得關注。明年最看好的是明確向上的產業，包括生技與機電，其中，生技業在政策長線明確加持下，無論在新藥研發與醫材生產均有亮點，機電業是既得利於歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。 【2014年投資展望與投資布局】 ★投資重點 ◎持有美元、人民幣強勢貨幣，歐元、澳幣可以區間操作 ◎民幣明年升值2%，估下半年人民幣兌美元跌破6關卡 ◎黃金價格每盎司在1150美元以下，建議大膽低接 ★台股展望 ◎預估2014年台股指數在8000點到9250點 ◎生技與機電會是台股2014年投資亮點 ★經濟焦點 ◎美國QE與中國GDP增長將是左右2014年金融市場的2大主要風險 ◎台灣明年全年GDP預估2.86%，經濟仍屬於低度成長 資料來源：永豐金 ---------------下一則--------------- 施羅德2014投資預測：利率低檔 成熟股市旺2013/12/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德昨（4）日發布2014年十大投資預測。整體來說，利率仍維持低檔，美、歐、日等成熟股市表現佳，部分新興市場可能有金融危機，可注意科技創新帶來的商機。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫（Richard Coghlan）今年年初來台時，提出今年的十大投資預測，其中有近七成正確，包括日圓貶值、日股領先其他成熟股市、商品市場表現不佳等。他昨天再度來台，提出明年的十大投資預測。 首先，高倫認為，美國房地產形成泡沫，如果房價持續以目前的速度成長，美國聯邦準備理事會（Fed）可能會提前升息。 其次，高倫說，下一波金融危機將在新興市場，尤其是「脆弱五國」（Fragile Five），因為南非、印度、印尼、巴西及土耳其這五國嚴重依賴外來資金、經常帳赤字高、經濟成長依賴商品出口、通貨膨脹率高、外匯存底低。第三，高倫認為，歐洲經濟逐漸轉好，再次發生危機的機率應該很低，但復甦是否持續還言之過早。歐元轉強，尤其不利歐洲的復甦。不過，歐洲經濟弱，對歐洲債券反而是利多。 第四，高倫說，債券的流動性維持低檔，尤其是歐美的投資等級債券。流動性如果持續下滑，要小心波動會擴大。不過，亞洲投資等級債券利差仍大，投資機會較高。 高倫指出，成熟市場在明年仍可望有正報酬。以報酬的穩定度來說，美國股市受惠於經濟韌性及企業獲利佳，穩定度優於歐股及日股。 高倫的第六個預測是，能源革命拉低能源商品價格，加上汽車單位燃料里程數增加、廣泛使用發光二極體（LED）燈、太陽能面板較便宜，都使原油需求減少。因此，他看空能源商品，看多製造業、工業、化學下游企業。 高倫說，科技將改變全球，3D列印就是最好的例子，但不建議買進3D列印廠商，因為股價已嫌貴，而且目前還分不出贏家或輸家。 八，美國商業不動產投資信託（REITs）將落後，主要是利率將上揚加上電子商務發達。 九，日圓匯價將達110日圓對1美元，高倫建議投資人買日本股票，但要進行日圓匯率避險。 十，金價會續跌，因為利率將上揚，持有黃金成本上升，加上印度對黃金進口進行管制。 ---------------下一則--------------- 施羅德、瑞銀投信預測：明年投資「由債轉股」2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 施羅德與瑞銀投信雙雙針對2014年提出年度大預測，兩大投資專家直指，明年投資將出現「由債轉股」、成熟股市優於新興股市、美國房地產漲勢放緩、美國能源革命壓抑能源價格等大趨勢。 兩大專家認為，新興市場明年將發生危機，特別是高經常帳赤字、高通膨、低外匯存底等體質不良的新興國家，要特別留意。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士，每年固定針對全球市場發表看法，他的年度十大預測是台灣法人圈的重要參考。 高倫博士特別指出，新興市場今年5、6月量化寬鬆（QE）將逐步退場的消息面衝擊，新興貨幣遭大幅拋售，兌美元價格重挫，特別是巴西黑奧、印尼盾、印度盧比、土耳其幣、南非蘭特受傷最甚。 他說，這些國家都有高度依賴外在資金、經常帳赤字龐大、高通膨、低外匯存底等結構性問題，一旦QE正式退場，上述五國央行能使用的貨幣政策有限，恐造成貨幣續貶，成為下一波危機爆發點。 所幸，新興國家的危機不至於蔓延成全球經濟危機，暴風圈僅限於這些經濟體質不佳的國家。 相對地，高倫博士也分析，成熟國家因各擁立基，美國受惠企業盈餘提升，歐洲有經濟復甦題材，日本則是日圓貶、企業獲利提升，這三大股市明年都會持續走升，只是漲幅不再如今年有雙位數成長。 不過，瑞銀投信投資研究部主管張繼文則指出，2014年在資金由債轉股的趨勢下，將加重債券投資人壓力，但因時間點處於利率變動的轉折點，債市流出的資金可能先轉往現金部位避風頭，而非立即進入股市，對股市推升作用會打折扣。 另外值得注意的大趨勢發展，是頁岩油氣革命帶領北美進入新工業黃金時代，張繼文表示，美國的頁岩氣發展不只降低美國進口能源與貿易赤字，更掀起一波產業變革，特別是源價格下降後受惠最大的汽車製造、化學產業與工業。 ---------------下一則--------------- 景氣回溫 掌握股市波段財2013-12-05 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 永豐金控昨日發表馬年全球經濟展望，永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，受到出口拖累，2013年台灣GDP全年預估為1.95％，不過，明年全球景氣復甦確立，2014年台灣GDP預估可達2.86％，明年仍是股優於債的環境，但上半年股市要做波段而非抓趨勢，漲跌7％左右就應調整持股。 黃蔭基強調，明年全球金融市場的二大風險在於美國QE退場衝擊與中國GDP增長狀況，但整體來說還是持續向上，預估2014年美國GDP成長為2.6％、歐元區0.9％、中國7.3％、台灣2.86％。 在基本面良好的情況下，黃蔭基指出，台股指數高低點將在8,000到9,250點，高點將落在第4季，全年維持8,000點之上，上看9,250點主要是看好明年有美國期中選舉，台灣也有七合一選舉，加上第3季季報不看淡。 在產業面來看，明確向上的產業是「生技」與「機電」，前者有政策長線明確加持，無論在新藥研發與醫材生產，均有亮點，而機電業受惠於自動化設備與機器人需求大增，加上歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。黃蔭基認為，2014年電子產業預計仍然在谷底奮鬥，金融產業則在沉潛超過10年後隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，2014表現值得關注。 就貨幣方面，黃蔭基認為，美元及人民幣仍會是強勢貨幣，預估明年人民幣仍會維持2％的升幅，「明年下半年可見到5字頭，預估來到5.96的價位。」而美元指數預估來到85，至於澳幣承接點黃蔭基認為0.89的價位可用力承接。他建議採取HTC策略，要Hold美元、人民幣、Trade澳幣、歐元、Catch黑天鵝（各種天災人禍事件導致的貨幣匯率投資機會），而金價若來到每盎司1,150美元時可用力承接。 ---------------下一則--------------- 2014投資趨勢 3大概念主秀2013-12-06 01:14工商時報記者林國賓�綜合外電報導 華爾街日報報導，股市短線起起浮浮難以掌握，若能掌握長期趨勢就是獲利保證，而基金經理人明年最看好行動科技崛起、新興市場消費者需求高速成長與美國天然氣產業大多頭等3大長期投資趨勢，相關概念股值得投資人留意，預先布局。 現在影響世人日常生活最大的一項改變無疑是行動科技世代來臨，據國際電信聯盟的預測，2014年全球手機用戶數將比世界總人口還要多。 基金操盤人因此看好行動與雲端運算崛起長期趨勢的投資前景，美國RiverPark基金公司投資長魯賓（Mitch Rubin）除了持有蘋果外，還有手機基地台營運商American Tower與SBA通訊公司。 SBA今年前11個月累計大漲20％，American Tower則僅上漲1.7％，魯賓表示：「哪一支手機可以大賣與哪家電信網路較好沒人知道，但我知道只要市場不只有一家電信網路，要租用手機基地台天線的需求肯定很多。」 AllianzGI Focused Growth基金共同經理人米格里歐瑞（Scott Migliori）相關概念股則看好美國點評網站Yelp，他說：「黃頁廣告的支出已有好幾十億美元的規模。」Yelp今年來累計漲幅高達222％。 另一個長線趨勢是新興市場高成長的消費者需求，尤其是中國與印度快速增加的新興勞動人口。 路博邁（Neuberger Berman）新興市場股票基金經理人薩丹納（Conrad Saldanha）指出，「相關投資概念股最好選有強大通路網的本土業者，」印度日用品大廠達博（Dabur India）就是其中一檔。 富達新興市場股票基金操盤人辛尼格（Sammy Simnegar）則看好中國龐大的內需市場投資機會，像是電子商務巨人阿里巴巴可望受惠於高速成長的中產階級。由於阿里巴巴還未上市，辛尼格建議投資人可買進阿里巴巴的兩大企業股東日本軟體銀行與雅虎。 美國天然氣產能持續看增的趨勢也是另一個值得投資人把握的機會，RiverPark的魯賓看好美國的西南能源與卡伯特石油天然氣公司，ClearBridge中型核心基金經理人安吉蘭（Brian Angerame）則是壓寶Pioneer天然資源與Oil States公司。 ---------------下一則--------------- 投資趨勢轉 4R理財夯2013-12-06 01:15 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國10年期公債殖利率變化已改變台灣投資趨勢。法人指出，年金議題在台灣擴散，打開退休金的市場需求，加上因量化寬鬆（QE）退場預期發酵，美國10年期公債殖利率不斷攀升，使利差型產品（Rates）、退休準備商品（Retirement）、人民幣（RMB）及股債混合型（Rotation）商品成主流。 保誠（美國）資產管理公司（PPMA）指出，從今年5月以來，美國10年期公債殖利率始終保持在2.7∼2.8％的位階之上，預計到2014年初，10年期公債殖利率會上看3％，屆時有可能引發資金移轉，並刺激理財商品出現變化。 瀚亞投資指出，美國10年期公債殖利率是衡量所有金融市場價格的基準；因此為了因應QE退場，投資人在債券基金已明顯趨向布局短天期且殖利率較高的商品（如高收益債），QE退場導致新興貨幣震盪，也讓較穩健的人民幣商品成為資金新去處。 摩根投信副總邱可君指出，隨著後QE時代來臨，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的方式宜適度調整，現階段應增加持有股票部位，並將經濟或政策具強勢利基的歐洲、美國與亞洲列為首選，核心布局則可以考慮配置多重收益產品進行規畫。 觀察國人理財趨勢也可發現「Great Rotation」逐步成形，邱可君指出，一改過去幾年債券基金獨霸地位，今年以來，境外平衡基金較去年大幅成長732億元，已衝上1,285億元的新高，成長幅度達132％，居各類型基金之冠，反應在景氣好轉趨勢下，投資人以平衡基金來「試水溫」的心態。 此外，隨著人口老化現象增加，高齡社會提前，包括年金改革、退休議題都成為國人關心的焦點。 邱可君強調，退休理財攸關下半生的生活水準，投資更重穩健，建議核心配置應以兼具股債、REITs、可轉債等各式收益來源的多重收益型基金為主，同時布局在歐美成熟市場及信用型債券等，年齡更大的銀髮族建議增持固定收益基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，根據德盛安聯退休報告調查，投資人應更重視長壽風險帶來的衝擊並提前做好投資規畫，特別是在近期從「收益為王」轉向「成長至上」的過度期，可以採用「比較積極的平衡」策略，搭配買黑不買紅原則。 面對2014年資金挪移可能更快速、市場波動幅度可能擴大，他指出，若以收益、成長兼顧的策略，在股、債與另類資產間靈活調整的組合基金，是退休理財第一步可以考慮的投資方向。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 明年貨幣走勢 法人挺美元2013-12-04 01:41工商時報記者黃惠聆�台北報導 近期法人紛發表對2014年投資展望看法，共識包括美元以及人民幣中長期有機會走強、日圓長期趨貶，另因美國在明年縮減量化寬鬆（QE）規模的可能性極高，將不利於亞洲貨幣走勢。 亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。 對2014年貨幣走勢預估，貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍（Joel Kim）表示，預料2014年美元將有強勁表現，可能影響亞洲貨幣走勢，儘管如此，在亞洲貨幣中，仍可發現具吸引力標的，例如人民幣。 他指出，主要是在大陸的改革和政府政策支持下，人民幣仍將看升，其它較受景氣循環影響的貨幣如韓元也可望有表現，但是與原物料走勢關聯度較高的貨幣如澳幣走勢則可能較為波動。 在亞幣當中，富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞也相對看好人民幣和韓元走勢。他表示，2014年影響亞幣的主要因素，包括QE政策可望於明年第1季逐步退場；選舉與政治風險牽動投資人信心，除印度將舉行大選，大陸和馬來西亞將面臨政策改革，泰國內部抗爭活動仍在進行。 至於其它理由，他指出，包括部分國家貨幣政策可能因為通膨隱憂開紿緊縮，所以以現階段相對看好菲幣、韓元及人民幣後市。 若擴及到2014年其他新興市場貨幣走勢，先機環球投資多重資產管理主管范約翰（JOHN VENTRE）表示，可以看該國經常帳收支情況，因為該數據是評估新興市場與成熟市場貨幣的關鍵指標。例如台灣、俄羅斯、韓國與大陸都擁有龐大的經常帳盈餘；而巴西、印度、南非等背負經常帳赤字的國家，後者則較可能面臨貨幣貶值與輸入性通膨風險。 ---------------下一則--------------- 日圓貶破103 亞幣競貶再起-自由時報1021204〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會與日本銀行貨幣政策「分道揚鑣」，激勵日圓重啟貶勢，亞幣競貶再起；中央銀行不甘示弱，昨尾盤狠踹新台幣匯率一「角」，維持動態穩定。 在央行進場助貶下，新台幣終場由升轉貶六．六分，以二十九．七○二元兌一美元作收，為近兩個半月新低，合計台北及元太外匯經紀公司總成交量九．九八億美元。 外匯交易員表示，相較聯準會打算縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）規模，日銀則暗示要擴大ＱＥ，以達通貨膨脹率二％的目標，日圓應聲貶破一○三日圓兌一美元價位，創近半年新低。 台幣領先韓元創兩個多月新低 「煙硝味越來越重！」外匯交易員說，隨著日圓重啟貶勢，為維護出口競爭力，亞洲央行普遍傾向阻升不阻貶；眼看日圓單日重貶逾○．五％，韓元立即以○．四％貶幅回應，新台幣雖走貶○．二二％，但領先韓元創兩個多月新低。 匯銀人士表示，台灣今年的經濟成長率只有一．七四％，景氣復甦疲弱，匯率缺乏升值動能；而Fed已朝縮減ＱＥ的方向前進，國際美元長期看升，預期新台幣還有進一步貶值空間。 另，受到年關將近的季節性因素影響，銀行間保守承作一個月期（跨年度）的美元�新台幣換匯交易（FX SWAP），使得折價幅度持續擴大，同時拉抬美元價值，短線是否反映到外匯市場，值得關注。 ---------------下一則--------------- 日圓摔破103大關 亞幣青筍筍2013-12-04 01:43 中國時報 黃琮淵�台北報導 日本央行再舉QE（量化寬鬆政策）大旗，激勵日圓貶勢，日圓昨日貶破103日圓大關，創近半年新低，迫使亞幣大舉跟進，昨日中央銀行狠踹新台幣1「角」，終場由升轉貶6.6分，以29.702元創近兩個月最低價。 相較於美國聯準會（Fed）逐漸引導QE退場，日本央行為達成通貨膨脹率2％的目標，明年將進一步擴大QE，造成日圓新一波貶勢再起，亞幣聞風後，也跟著日圓再掀競貶態勢。 「不貶能怎麼辦？」外匯交易員說，隨著日圓重啟貶勢，為維護出口競爭力，亞洲央行普遍傾向阻升不阻貶，尤日圓單日重貶逾0.5％，韓元立即以近0.4％回應，新台幣雖微幅貶值0.22％，但領先韓元創2個多月新低。 外匯交易員指出，日圓牽動韓元走勢，韓元波動又影響新台幣匯價，台、日、韓三國匯價連動性大幅升高，這種局面其實就很像玩躲貓貓一樣，「牽一髮動全身」，只要日圓貶、韓元跟進，新台幣很難置身貶值事外。 也因日圓近日猛貶，日圓兌新台幣匯率跟著走低，根據台銀昨日收盤後牌告，已跌到1日圓對0.2892元新台幣價位，也就是說，1元新台幣可以換到3.45元的日圓，約是近5年來相對低價，近日將赴日旅遊的民眾感觸最深。 行庫主管表示，日本央行為刺激通膨率，持續QE政策，日圓還有低點可期，不只有機會下探前波低點103.7價位，甚至到104至105元，廠商與散戶近來趁著日圓便宜時加碼換匯，因為日圓真的變便宜了。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 保2破功 今年ＧＤＰ砍至1.74％-自由時報1021130〔記者鄭琪芳�台北報導〕 國內景氣跟天氣一樣冷颼颼！行政院主計總處昨天公布最新ＧＤＰ（國內生產毛額），由於出口大幅下調，今年經濟成長率由二．三一％再下修至一．七四％，下修○．五七個百分點，宣告「保二」破功；明年經濟成長率則由三．三七％下修至二．五九％，一舉下修○．七八個百分點。 悶經濟 史上第五低 主計總處表示，國內經濟仍屬正向成長，但動能不是那麼強，還是「很悶」。不過，我國ＧＤＰ已連續兩年「破二」，此慘況為史上第二次，上次是二○○八、○九年金融海嘯時期。此外，今年ＧＤＰ下修至一．七四％後，為史上第五低，且史上經濟成長率最差五年，馬政府就包辦了四年。 根據主計總處統計，第三季ＧＤＰ成長一．六六％，低於日本的二．七％、香港二．九％、南韓三．三％及新加坡五．八％，在亞洲主要國家敬陪末座。主計總處預估，第四季ＧＤＰ成長一．二二％，較八月預測數大幅下修一．三九個百分點，主要是出口大幅下修。 主計總處官員指出，雖然全球景氣逐漸回穩，但面板需求不振且價格下滑，石化廠歲修影響礦產品出口，加上兩岸產業競爭效應持續發酵，第四季出口就下修了三十七億美元，今年出口下修五十六億美元，預估今年出口僅成長○．四四％，下修一．八六個百分點；明年出口更下修九十億美元，預估明年出口成長三．○七％，下修一．○六個百分點。 行政院主計長石素梅說明，我國原本占優勢的ＰＣ與ＮＢ產業，市況持續低迷，智慧手機與平板電腦則受國際產業競爭力消長變化衝擊，例如仰賴我國零組件供應鏈的蘋果市占率下降，加上中國推動產業供應鏈在地化等，均加重廠商競爭壓力，不利我國出口。 另外，民間投資也不如預期，除了少數具技術優勢的半導體業者積極投資，其餘產業投資動能疲弱，預測今年民間投資成長五．三二％，下修○．五九個百分點，明年成長四．三七％，下修○．四五個百分點。 民間消費方面，主計總處官員表示，雖然食安風暴造成負面影響，十月餐館業營業額減少○．一％，但家庭器具用品、汽機車及其配件等銷售增加，抵銷部分負面效應，第四季民間消費略微上修，今年民間消費成長則下修至一．四六％，明年下修至一．七二％。 ---------------下一則--------------- 台股金馬年挑戰9千大關2013-12-01 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 相較前年底多數投信建議投資人股債各半的投資建議，國內5大投信對明年股市信心十足，建議投資人在金馬年可大幅拉高股票基金配置部位，積極型投資人可拉高到7∼9成，以迎接歐美景氣復甦帶動的全球股市多頭行情；至於台股方面，預期將向上挑戰9,000點大關。 歐美景氣的持續續復甦和企業獲利增長，已經被多數投信法人視為支撐歐美股市明年續強的重要支撐。反映在基金的投資趨勢上，漲多的歐美股票基金，五大投信法人幾乎仍一致「再推薦」。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，目前全球大企業持續執行庫藏股，提升股東權益報酬率，並有效活化閒置資金運用；金融海嘯後資金長期流向債市，惟今年中已出現股債流向黃金交叉，值得重視的是，前一次黃金交叉期間，曾帶動2003∼2007年台股大多頭行情，預期此次也不例外，股市後市可期。 摩根證券副總謝瑞妍表示，2013年國際資金腳步可嗅出「由債轉股」氣氛，根據EPFR統計，截至2013年11月底，美國、歐洲與日本股票基金分別吸金1173億、367億與421億美元，均創下2008年以來單年度流入新高。 即便美股已突破2008年金融海嘯前高點，但價值面並不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。至於新興股市方面，投信法人則多聚焦在大中華股市。 台股方面，元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，台股目前股價淨值比(P/B)約1.7倍，評價仍有向上空間；資金面來看，M1b年增率已緩步加溫，景氣(領先指標-同時指標)呈現向上擴張趨勢。就中期而言，台股向上具有挑戰9,000點的實力，下檔7800∼8000點具強力支撐。 國泰投信預期2014年台股走勢呈N型機率，第一季景氣受出口復甦帶動，到第二季恐因不確定性因素較多而修正，但下檔空間有限，低點約在8200點至8250點間，逢低不妨先進場布局，迎接下半年因國內需求、投資與房市將有較明顯復甦的行情，預期第四季挑戰8900點。 ---------------下一則--------------- 反彈氣盛 台股基金有看頭2013-12-02 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導 台股展現強勁反彈氣勢，距前波高點8,476點僅約1％空間，拉長至這波起漲點8月22日以來，台股約有6.1％漲幅，在188檔台股基金中，79檔表現超越大盤，其中前20檔超過一成超強彈力，在外資持續買盤進駐下，法人指出，台股有機會挑戰前波高點，台股基金後市看俏。 日盛投信表示，多數預測機構對明年全球經濟成長預估值都優於今年，目前應思考資本市場如何從資金行情轉為景氣行情，在未正式轉為景氣行情前，將會圍繞在資金動能與動向的議題居多；明年產業表現，電子可注意4G、Apple新品，傳產主軸仍在紡織及生技。 日盛新台商基金經理人林明輝表示，紡織股受到TPP激勵評價大漲，值得注意的是，台商紡織產品供應鏈，只有在越南擁有現成產能的業者才有機會直接受惠，選股須謹慎。生技近期表現並未特別突出，但長期來看，有實際研發進展的新藥公司，公司價值面仍可走長多。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，統計8月28日台股底部以來，外資累計買超1.799億元，目前融資餘額約1,860億元，與年初的1,803億元差距不大，籌碼穩定。 產業方面，傳產佈局留意食品、包材、通路、汽車零組件，因全球經濟復甦推升消費者購車意願，累計前十月美國及大陸車市成長率約10％，汽車零組件第4季進入旺季，美、陸車市復甦，帶動相關廠商獲利大幅攀升，至於生技推動二類醫材獎勵，且多家生技廠於第4季掛牌，有利相關族群表現。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，目前全球經濟未有重大系統性風險，但第4季傳統旺季於11月達到高峰，推估整體獲利將較第3季高峰下滑10％，加上外資即將進入聖誕節及新年長假，買盤恐將縮手，故推測大盤短線在8,200∼8,600點區間整理，欲突破此箱型整理格局，宜連續放量900∼1,000億元以上。 類股操作上，產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低個股相對具表現空間，看好XBOX ONE、低價Smartphone、生技、半導體、安控、IPC等；非電以獲利年成長性10％以上，且股息殖利率較高個股為首選。 ---------------下一則--------------- 台股基金 迎復甦行情2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年來台股表現不俗，台股基金表現更是打敗大盤。展望2014 年，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情。 台灣除出口產業將受惠於歐美中等實質經濟體的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期明年上半年將有機會挑戰9,000點大關。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，回顧今年來全球股市行情，歐美成熟市場表現明顯優於新興市場；就亞股而言，日股在安倍三箭激勵下大漲46%，韓股則受到日圓大幅貶值影響表現平平，陸股因經濟結構調整期，加上出口、內需同步轉弱下跌6%，表現為亞股中最差。 台灣雖然受到出口不振影響國內生產毛額（GDP）成長率降到2%以下，但今年以來外資加碼110億美元，帶動台股行情。展望下季，台股投資趨勢可參考三大主軸。1.台灣金融業將受惠兩岸金融開放；2.智慧機、基建、民生消費等產業將受惠於大陸經濟結構調整。最後是成熟國家復甦，民生消費及科技產業也可望受惠。 ---------------下一則--------------- 台股基金今年績效 八成贏大盤2013/12/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股今年來績效近一成，但台股基金表現更搶眼，整體報酬是大盤的一倍，有八成以上打敗大盤，其中，有九檔台股基金今年來績效更達大盤四倍之多，堪稱台股基金豐收年；復華投信旗下台股基金則以「同花順」，拿下台股基金績效前五名。 根據Lipper統計，台股基金今年來績效超過三成的基金達26檔，其中，復華全方位基金以45%拿下冠軍，前五名「同花順」，皆由復華投信包辦，表現搶眼，是今年台股基金的最大贏家。 復華全方位基金經理人孫民承表示，全球經濟維持溫和擴張，國際股市維持上揚趨勢，美伊減核協議、歐、日央行暗示再寬鬆、德國聯合政府組成等偏多消息面降低市場不確定風險，加上外資同步回流，帶動投資信心，隨各類股良性輪動及年底法人作帳題材，台股仍可望再挑戰今年新高位置。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，11月下旬以來台股展現落後補漲氣勢，由於外資在現貨及期貨做多態勢明顯，加上年底集團及法人作帳，政策面偏多，中美股市續揚，指數仍有上揚機會，建議短線操作上，適度減碼線型遭破壞個股，留意法人概念股，並可開始適度布局明年看好的產業。 ---------------下一則--------------- 台股基金 火到農曆年2013-12-05 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導 統計過去10年，台股各類型基金12月與1月平均表現，發現台股各類型基金期間均為正報酬，勝率百分百，其中上櫃型股票基金為12月與1月的單月平均績效第一名，堪稱績效雙冠王，其次為科技基金，此外中概型基金在這兩個月表現也不錯，法人因此建議目前可以佈局台股基金。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，從月線來看，美國股市持續走揚格局未變，德國亦同，向上格局不變。台股近期受到政府作多氣氛撐住大盤，市場資金信心增強，外資轉為買超，加上美、德股市持續走高，向上格局不變，台股震盪區間向上。 展望後市，景氣復甦的基本方向未變、加上資金環境仍寬鬆，美國股市產維持高檔震盪，預期台股將盤整向上，只是在量能未放大前，指數空間不大，類股輪動，以選股創造績效。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，受惠年底消費旺季帶動，歷年台股在年底至農曆年前多有不錯漲勢，從過去10年觀察，12月份台股平均上漲3.72％，上漲機率甚至高達9成，可見年底旺季題材依然有望發酵。 葉鴻儒指出，除了美歐年底消費熱潮加持外，還有集團、投信法人作帳行情、佈局隔年元月行情、紅包行情，台股多有不錯表現，加上年底假期效應帶動下，不僅電子股可望有所表現，觀光、百貨等傳產股通常也能交出不錯業績。 眼見歐美、日本、大陸的經濟數據持續改善，台灣企業獲利與國際景氣連動密切，以出口為導向的台灣股市將明顯受惠。雖然台股11月陷入盤整，但瞄準12月潛在上漲的投資機會，現階段回檔修正之際，不啻為逢低進場的適宜時點。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，上海自貿區試行大陸人直接投資台股，在資金面帶來正面激勵效應，加上成交量有放大跡象，台股反彈後也讓今年來波段底部呈現越墊越高的上升趨勢，整體而言，短期下探風險解除，年底前不排除有機會挑戰前波高點，不過判斷指數空間相對有限，選股仍是重點，下半月要觀察集團作帳力道。 鍾兆陽認為，在基本面重新檢視與資金回籠及美國年底前實施量化寬鬆（QE）退場機率微乎其微下，指數在年底前維持上揚走勢的可能性仍有機會。 ---------------下一則--------------- 台股基金 迎紅包行情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 時序來到12月，農曆年關將近，配合年底為傳統消費旺季，接連新年、農曆年，台股通常會有一波漲幅。投信業者表示，台股是投資人最熟悉的市場，此時布局台股基金，有望為自己賺一筆紅包財。 統計過去十年，台股各類型基金12月至次年1月的平均表現，可以發現，各類型台股基金在此期間均為正報酬，勝率百分百，其中，上櫃型股票基金以3.25%平均績效，為同期間第一名，其次為中小型基金3.22%，第三名為價值型也有3.11%。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，外資買超增加，激勵指數震盪區間往上。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，亦有助於台股指數底部緩步墊高。 展望後市，預期台股盤整向上，唯量能不出，指數空間不大，類股輪動，須以選股創造績效。 沈萬鈞表示，在傳產類股布局上，可留意汽車零件、中概內需與生技。 統計1至10月美國及中國大陸車市成長率約10%，汽車零組件第4季進入旺季，中、美車市復甦，帶動相關廠商獲利大幅攀升；我國二類醫材廠商約占整體業者49%，政府擬推動二類醫材納入生技條例獎勵，且多家生技廠於第4季掛牌，有利於相關族群表現。 在電子方面，沈萬鈞看好包括低價平板、中國智慧型手機相關的半導體，2014年相關議題包括第三方支付、近距離無線通訊（NFC）及智慧電網等，另外，業績穩定的安全監控、工業電腦類股，也可布局。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，受惠年節假期與消費需求，包括觀光、百貨、3C、食品、通路等內需族群都可望沾光，紅包行情蓄勢待發。此外，宅經濟與抗寒冬兩大概念股，也屬紅包行情的一環。可留意布局這兩類股的基金，進行布局。 顏榮宏分析，近期寒流接連報到，抗寒冬概念的電暖器、除濕機、發熱衣買氣樂觀，相關的超商、3C與通路股業績火熱。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華股市 高盛喊進2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場對新興亞洲資產的震撼，在中國經濟的強勁復甦下已逐漸減輕。根據高盛集團發布的最新報告，歐美中三大經濟體的回溫，將有效帶動中國、韓國與台灣股市，甚至直指台灣是三股市中唯一同時受惠於G3復甦題材的市場，大中華股市在明年正式成為高盛集團加碼對象。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，雖然預期歐美股市還會續漲，但企業獲利的動能反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市。 尤其大中華與韓國股市主要都以景氣循環產業為主，從本益比來看，新興亞洲現在最便宜的資產當屬中國與韓國股市，其次是香港、台灣、新加坡與印度股市，反觀東南亞，明年貨幣依舊可能受QE退場而震盪。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，三中全會才於上月中結束，12月初大陸主管機關即丟入三顆政策震撼彈──優先股試點、上市公司現金分紅以及IPO重啟，利多可望激勵陸股表現。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，東南亞國家近期面臨政經情勢動盪、資金移出的情況，部分市場短期內雙赤字問題暫難獲得解決，震盪幅度恐將偏高。相較之下，東北亞的大中華市場整體表現相對穩健，例如中國延續三中全會的政策利多效應，加上美歐股市持續創下新高，投資信心偏多。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，12月中央經濟工作會議將登場，可確定明年改革重點，政策紅利可望延續，目前已公布11月經濟數據大致與上月持平，預期短期指數持續為區間震盪整理為主，本月下旬可望由消費旺季題材挑戰前高2,250點，加上配合全球股市回升，因此預期陸股可望走升。 根據高盛的報告，台股是明年看好的市場，而明年債市轉往股市趨勢仍會持續下去，且資金將會一反今年流入歐美股的態勢轉而回流至亞股，價值便宜的台中韓股市將成最大受惠者。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 51.4 陸11月PMI優於預期2013-12-02 01:13 工商時報 記者黃欣�綜合報導 大陸國家統計局和中國物流與採購聯合會昨（1）日共同公布11月製造業採購經理人指數（PMI）為51.4，與10月持平，已連續14個月位於50的榮枯線之上，優於市場預期，顯示大陸經濟呈穩定增長趨勢。 中新社報導，中國物流信息中心負責人陳中濤分析，該指數自今年7月以來，經歷連續4個月小幅上升之後轉為平穩，大陸經濟運行正進入平穩增長區間。多家金融機構分析人士也認為，上月中共十八屆三中全會重申了未來10年全面深化經濟改革的承諾，進一步支撐了市場情緒，預料大陸濟將保持相對平穩態勢。 陳中濤指出，11月份PMI主要呈4大特點：首先，生產增速穩中趨升。由於企業預期良好，加之上游產品價格有所回落、效益改善，製造業生產增速繼續保持穩中有升。 其次，出口形勢繼續趨好。新出口訂單指數較上月上昇0.2個百分點，達到50.6，連續4個月保持在50以上。第三，就業形勢穩定。從業人員指數自7月份以來一直在49以上，處於較高水準。 第四，中大型企業生產經營形勢持續轉好，小型企業略有波動。數據顯示，大型企業PMI指數7月份以來持續上升；中型企業PMI指數也已連續2個月保持在50以上。但11月小型企業PMI指數為48.3，較上月回落0.2個百分點。 澳新銀行環球市場部經濟師周浩指出，11月PMI值高於市場預期，顯示大陸經濟將保持相對平穩的態勢，可望完成全年GDP增長7.5％的目標。 周浩稱，從11月的單月數據來看，儘管三中全會的全面改革方案為市場帶來一定的提振，但市場流動性持續緊張，或在一定程度對市場造成影響。 ---------------下一則--------------- 中國PMI連14月高於50 經濟平穩2013年12月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，11月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）達51.4%，與10月持平，這是PMI連續14個月高於50的景氣榮枯臨界點上，顯示中國經濟進入平穩發展態勢。 中國物流信息中心有關負責人陳中濤分析11月中國製造業PMI數據指出，大型企業營運持續好轉，小型企業則較為艱困。大型企業PMI指數7月以來持續上升，11月達到52.4，較10月上升0.1個百分點。中型企業PMI指數為50.2，與10月持平。 美股連8周收紅 以產業別來看，食品、醫藥等民生行業成長速度較快，顯示內需經濟潛力。鋼鐵、化工等周期性景氣行業有所回升，但受產能過剩困擾，尚未達到景氣擴張狀態。 滙豐控股預定今天公布，11月中國製造業PMI終值，此份報告採樣偏向中、小企業，預期數據或許將低於官方數據。 另一方面，標準普爾500指數上周上漲0.9%，連續第8周收紅，為近10年來最長連漲記錄。納斯達克指數上周漲2.3%，道瓊工業指數上周漲0.9%。 本周美股將面臨就業市場、房市相關經濟數據挑戰。根據彭博針對經濟學家所做的市場調查報告預估，11月美國失業率將達7.2%。 市場分析師預期，美股投資人對於美國就業市場數據非常敏感，因為該數據為判斷聯準會是否執行縮減寬鬆貨幣政策的重要依據。 ---------------下一則--------------- 中國基金 明年有亮點2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國11月官方製造業採購經理指數（PMI）是51.4，優於市場預期，來到去年4月以來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示中國經濟動能回復穩定增長態勢。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，製造業報喜將有助中國第4季景氣維持在7.5%以上的增速。此外，中國宣布重啟初次公開發售股票（IPO），推出四大改革方案，可望改善A股重融資、輕投資的現象，這項改革將有利市場中長期的發展，也為三中決定文中的完善中國資本市場的融資結構邁向一大步。 游清翔分析，短期來看由於IPO重啟對市場情緒仍有負面影響，加上這次改革創業板的投機風氣也將影響市場氣氛，短期預估市場將呈現震盪的走勢，中國改革藍圖將為未來數年的經濟增長提供充足的潛在動力。 游清翔強調，整體來說對中國股市中長期的前景感到樂觀，目前中國股票市場的本益比約11倍，與五年平均的16倍相較，仍具投資價值及升值潛力。隨著新政府在改革力度上的宣示，未來五至十年經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年主動型基金的表現仍可望持續優於指數。 摩根中國基金經理人沈松分析，隨著穩增長、調結構的改革成效逐漸顯現，企業營運動能改善，帶動製造業穩定增長，此外，進出口新訂單數據同步走升，更進一步凸顯景氣回溫、內需熱絡。 以過去經驗來看，當新訂單指數維持上升趨勢時，中國股市多為正報酬，預期中國股市短期內仍有上揚機會。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，中國第4季成長力道較第3季稍稍放緩，主要是企業信心稍嫌不足，庫存回補力道不夠強，但如果搭配零售銷售數據，終端需求仍強，整體來看，中國市場目前仍處於中性偏樂觀的看法，以經濟復甦力道來看延續到明年第1季沒有太大疑慮。 ---------------下一則--------------- 陸股 明年投資亞洲首選2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時程曖昧不明，對新興市場的壓力測試持續進行，外資體檢亞洲主要國家結果顯示，中國大陸經濟體規模、經濟成長率最佳，預期2014年投資亞洲，大陸為投資首選。 瑞銀投信投資長張繼文指出，亞股風水輪流轉，東協股市受到QE退場干擾，波動加大，反觀中國大陸股市因評價便宜，獲得不少外資券商的青睞，高盛證券甚至喊出明年恆生國企指數續漲19%，在中國大陸的帶動下，2014年在亞股的投資不妨重北輕南。預計2014年QE退場前，將有更多資金往中國大陸股市靠攏。 中國大陸官方公布「關於全面深化改革若干重大問題的決定」後，陸股逐步走強，改革紅利一波波提振盤面多頭信心，目前MSCI 中國大陸股市本益比僅10倍，低於十年平均的13倍，習近平公布決定文之後，高盛、花旗、瑞銀等外資分析師紛紛留言按讚，2014年的中國大陸股市前景看好。 張繼文指出，根據外資體檢亞洲主要國家，中國大陸本益比相對便宜、經濟成長率破7%、通膨在3%以下，還有貿易順差走揚的優勢，相對於東南亞其他各國更具競爭優勢，在東南亞國協經濟成長趨緩，外資調升中國大陸投資評等的趨勢之下，預計2014年QE退場前，將有更多資金往中國大陸股市靠攏。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測�美歐股漲 台日韓靚2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周美股適逢感恩節假期前夕，消息面相對平淡，但大盤仍是節節走高，那斯達克指數站穩4,000點，歐洲主要股市受惠於投資氣氛樂觀而持續上揚。新興市場方面則以反映個別市場因素為主，呈現漲跌互見情形。 歐美股市表現持續亮麗，在亞洲市場方面，以東北亞股市較突出，台股漲幅逾3%，日本及南韓股市亦有不錯的表現，南亞市場則是印度股市領先。 ING投信指出，美國那斯達克指數走高，對於台、韓科技股具提振作用，南韓總經面與企業獲利狀況均佳，股市前景看好，台股短線仍以區間整理為主，但明年隨著歐美日景氣復甦，有利出口情況下，持正面看法。 上周泰國央行意外降息1碼，主因在近期泰國政治紛擾恐影響經濟成長。ING投信表示，泰國反政府示威若持續進行，短線對股市較為不利，但從過去幾年經驗來看，政爭導致泰股觸底後，皆為不錯的中長線進場點，在長線題材支持下，可考慮分批逢低進場。 巴西央行則是今年來第六度升息，將利率調升回至兩位數的水準，由於巴西通膨壓力較大，巴西央行升息已在市場預期中，故股市為中性反應。ING投信指出，巴西基本面仍偏弱，匯率亦因資金流向不穩而波動，不過，悲觀因素已陸續反應於股市表現上，且經濟可望受惠中國大陸經濟谷底反彈，因此再大跌機率不高，應以區間整理為主。 ---------------下一則--------------- 11月歐美PMI 雙傳捷報2013-12-03 01:23工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 歐美製造業雙雙傳出捷報！市調機構Markit周一公布歐美11月製造業採購經理人指數(PMI)終值，結果美國勁升至10個月以來最高點，至於歐元區也意外攀升至兩年半新高。 另外，美國供應管理協會（ISM）公佈，11月PMI（採購經理人指數）急升到57.3，不僅遠高於前月的56.4，締造2011年4月以來新猷，意味著製造業景氣加速擴張。次指數方面，新訂單、出口、生產、就業指數均呈上揚。 Markit指出，美國11月製造業PMI終值從初值的54.3上修至54.7，並明顯高出10月終值51.8，創下美國製造業自今年1月以來最強勁表現。在分類指數方面，產能與新訂單都加速成長，不過就業成長則減緩。 該機構首席經濟學家威廉森表示，儘管面臨美國政府機構10月出現停擺，不過製造業部門卻出現令人驚訝的韌性。他還補充1項令人振奮的趨勢，就是在內需帶動下，工廠與機械等資本財產能正大幅增加。 Markit周一還公布歐元區11月製造業PMI終值，從初值51.5上修至51.6。至於10月終值為51.3。該數值超出50分界線，意味製造業活動處於擴張。 調查顯示，產能、新訂單與新出口訂單均出現增長，也支撐歐元區製造業PMI指數創下2011年6月以來最高點。11月的成長，顯示歐元區製造業連續第5個月擴張。 其中德國11月製造業PMI從初估的52.5升高至52.7，締造29個月的高點。荷蘭也創下56.8的31個月高點，奧地利則來到54.3的30個月高點。 至於義大利製造業也傳出捷報，該歐元區第3 大經濟體11月製造業PMI攀升至51.4，也寫下兩年高點的亮麗紀錄。 威廉森表示，最樂觀的復甦跡象多侷限在位於歐元區北邊的國家。至於大部分南邊國家依然疲弱不振。 他說特別是法國與西班牙，製造業萎縮再度發生，而且情況明顯。法國製造業PMI下滑到48.4的5個月低點，是上月歐元區製造業PMI最疲弱國家。此外西班牙製造業PMI也走跌至48.6的6個月低點。 ---------------下一則--------------- 歐美日股吸金 單月掃百億美元2013-12-03 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 回顧11月，國際資金邁向成熟市場不停歇，美歐日全面呈現淨流入，其中歐洲基金以74億美元的吸金量搶下11月冠軍寶座；美國基金不落人後，在美股屢創高峰的帶動下，上周淨流入近90億美元，創五周來單周吸金之最，也推升11月淨流入金額高達62億美元，僅次歐洲。 投資氣氛多空不定，新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，成為11月新興之星，以6.8億美元的淨流入及0.13％的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，瞄準歐洲經濟築底復甦的投資契機以及較美日股市便宜的估值，國際資金積極搶進毫不手軟，也推升MSCI歐洲指數來到近五年波段高點。 從美林全球基金經理人調查來看，歐股已成為全球最看好的區域，加碼比例回復至2007年水準，英格姆說，投資人普遍看多下，短線恐有獲利了結賣壓，所幸調查顯示仍有許多資金欲在未來12個月加碼歐股。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，根據德盛安聯投資決策委員會的評級，從總經數據、評價指標、獲利能力、政策事件、流動性與技術面六大面向來觀察，歐股自第3季時即由「買進」調升至「積極買進」。 傅子平指出，從基本面來看，歐元區已經擺脫經濟衰退窘境，明年整體企業獲利成長率預估在12∼15％，GDP更是全球少數明年比今年高的國家。相 較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，歐股基金雖已連續22周吸金，規模超過415億美元，但相較於2007年來淨流出的1,000億美元，資金回流歐 股趨勢仍可望延續。 亞股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，外部需求改善、美國與其他國家持續的貨幣寬鬆政策、原油農產品等商品價格下滑，有助刺激亞洲國家2014年成長動能。 不過他也指出，亞洲各國表現分歧，具備政策改革利多、經常帳盈餘與體質相對較佳的東北亞股市，預期較有表現空間。 ---------------下一則--------------- 歐日股今年夯 馬年續看好2013-12-06 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及大陸穩中求變，2014年資產配置仍是股優於債。法人指出，今年以來成熟市場表現亮眼，尤其以歐股、美股及日股最突出，但美股今年漲幅較大，選股難度增加，歐股及日股明年較可望持續吸金。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，2014年趨勢將仍是債退股進，故即使是保守投資人，股債配置中「股」的持有比重也不應低於四成，積極點的投資人則可將股布局提高至七成，以獲取更高的報酬。 鄭安佑指出，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，其經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場，故若以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％報酬率。 日本經濟第3季度增長率僅1.9％，出口也呈萎縮，經濟成長動能是否能維持續航力，是市場未來密切觀察的重點。 但法人指出，市場仍普遍預期日本經濟仍可望暫時受惠於寬鬆的資金環境，加上美國聯準會最終仍將開始逐漸採取量化寬鬆政策（QE）退場，日圓預料將進一步走軟，對出口產業獲利將有所挹注，若以原幣別計算，推估明年日股仍可有20％左右的報酬率。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫（Dr. Richard Coghlan）指出，為拉高物價，日本央行料將持續寬鬆貨幣，日圓也續看貶。由於日本已到關鍵時刻，必須走出通縮環境，因此日本央行下了非常強烈的決心，建議投資人買日本股票，並進行日圓匯率避險。 英傑華歐洲聚焦股票基金經理人Will Ballard表示，歐央行降息的意義，主要是為了促使歐元貶值，隨利率趨近於零，透過歐元貶值刺激經濟成長、以及解決通縮問題。 歐洲央行調低利率後，歐元兌美元匯率即貶值超過1％，中期而言，歐元下跌可提振歐元區經濟，刺激出口需求，並提高進口價格，進而使當地買家轉而購買區內貨品和服務，此舉對新興歐洲波蘭、匈牙利、捷克等國出口可視為利多。 ---------------下一則--------------- 三大市場 美股明年最看好2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 2014年依舊是成熟股市的天下，投資專家紛紛表示，明年不論美、歐、日股，都能維持今年的正報酬表現，只是漲勢不太可能複製今年至少逾兩成的報酬；在三大市場中，又以美股看好度呼聲最高。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美股續創新高，資金動能不墜，但近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股有限，代表資金回流力道仍在，預料美股明年再展中多行情的機會相當大。 目前投資人都想問，美國股市已經改寫歷史新高，現在進場會不會被套在高點？復華美國新星基金經理人呂丹嵐解釋，今年推升美股的主因，前幾年美股受歐債危機影響，導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。 瑞銀投信投資研究部主管張繼文表示，從股票估值來看，歐洲股市確實比美股便宜，但是美國的企業獲利穩定、創新能力全球屬一屬二，特別是科技產業的發展。 更重要的是，明年一旦聯準會喊出量化寬鬆（QE）正式啟動退場，全球資金勢必回流美國。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳經濟成長趨緩 澳元走貶2013年12月05日【陳冠穎╱綜合外電報導】 澳洲內需經濟不佳，衝擊上季經濟成長率僅季增0.6%，低於分析師所預期的0.8%。澳洲經濟成長力道減緩增加了澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）再度降息的可能性，影響澳元周三一度貶值逾1.4%至1澳元兌0.9008美元。 上季成長率僅增0.6% 澳洲央行日前宣布，隔夜現金利率維持在2.5%的歷史最低點不變。澳洲央行自2011年來已8度降息，主要因為支撐澳洲經濟礦業景氣低迷。 澳洲央行計劃靠著提升工業如住宅建設等以彌補下滑的礦業投資，央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，澳元匯價需進一步貶值，以利澳洲經濟成長。 加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada，RBC）經濟及固定收益策略主管翁蘇林（Su-Lin Ong）說：「這是一份令人失望的報告，家庭消費不如預期，儲蓄率提升，風險在於我們的經濟成長已經低於標準一段時間。」 外匯分析師認為，澳洲政府不斷強調澳元匯價仍然過高，未來不排除澳元將會貶至1澳元兌0.85美元。 ---------------下一則--------------- G3回溫 亞股補漲在即2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 量化寬鬆（QE）退場對新興亞洲的震撼，在美歐日（G3）相繼復甦帶動下，成為高盛集團明年加碼重心，根據最新報告，法人指出，G3回溫、股價便宜、產業向上等三大利多，將有效帶動亞股上攻。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，歐、美股市續漲，但企業獲利的動能反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市，其中陸、韓股市都以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜；反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場而震盪。 翁兆奇指出，就股利率來看，亞洲景氣循環股在2014年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票）因股價偏高，股利率只有1.4％，顯示較高的殖利率與成長利基，在2014年有機會看到資金進入亞洲景氣循環產業，因此看好亞股中的陸、韓、台股。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，大陸中央經濟工作會議12月將召開，按經驗，屆時將會確定明年經濟增長目標及經濟工作重點任務，透露的政策資訊備受市場關注，由於定調的經濟增長目標，涉及眾多市場熱點，對股市影響大，建議可將焦點鎖定在農業、城鎮化、國企改革等主題。 摩根東協基金經理人黃寶麗指出，泰國執政當局為避免示威氣氛進一步升溫，已實施宵禁，政治不確定性續籠罩泰股，但政爭對泰國企業已非新鮮事；泰國央行上周出乎市場預期調降基準利率1碼至2.25％，加上總投資金額達2兆元大型基建方案已通過，應可對近期疲弱的泰股形成下檔支撐。 黃寶麗強調，泰國政爭對股市衝擊僅屬短線，目前整體股市2013年本益比為13.9倍，低於長期平均15倍與中位數14.5倍，已落入相對便宜區間，短期政治雜音反是中長期良好進場點。 ---------------下一則--------------- 亞洲六大市場 外資同步買超2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期亞股資金動能轉強，據彭博資料顯示，亞洲七大市場上周除泰國，其餘全同步獲得外資買超，回顧今年來，除泰國與印尼遭外資提款，其餘市場均呈現吸金狀態，其中，東北亞股市今年來相對較受資金偏好。 合計日股今年來共計流入1,311億美元，台股今年流入75.7億美元，略高於韓股的64.4億美元。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，外資過去一季持續鎖定東北亞，除了東北亞經濟體以出口為主，能參與歐美景氣復甦行情外，東北亞也是左右逢源的市場，除了能受惠於歐美復甦行情，由於大陸內需持續成長，為鄰近的日韓等市場帶來長期貢獻。 許廷全表示，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在十一月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資，建議可透過選股方式鎖定日本的長期契機。 先機大中華股票基金總代理富盛投顧指出，明年亞股最看好大中華股市，三中全會證明大陸政府的改革口號不是空口白話，投資者疑慮一掃而空，未來數年陸股勢必將有股價與估值恢復的行情可期；一旦結構性改革成功落實，股價將逐漸反應大陸未來更具可持續性的經濟前景。 柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，擔心投資亞股波動的投資人可以高股息股票介入，特別是在面臨2014年上半年有量化寬鬆規模縮減雜音，加上擔心市場資金流動，可能造成投資人持股信心鬆動，因此可轉向高股息股票族群，兼顧股價成長與股息收益表現。 馬治雲表示，投資亞洲的高股息股票國家包括澳洲、大陸、韓國、台灣、香港及東南亞國家，以金融股為例，澳洲區的金融類股息達5∼6％，大中華區域的股息也有3∼4％不等；不僅如此，包括通訊服務、資訊科技及能源類股也多有2∼4％的股票股息可發放，慎選投資標的不僅能兼顧成長，還可以享有較高的股票利息的收益。 ---------------下一則--------------- 台股上周幅度稱冠亞洲 挺進高點2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資上周全面重返亞股，僅泰國因政爭因素，遭調節5.32億美元。其中，台股獲6.66億美元加碼最高，且在外資助陣下，強彈3.57%，單周漲幅高居全球股市之冠，今年來累積漲幅來到9.19%。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周連五個交易日均獲外資回補，周成交量能放大，人氣回籠，指數收復8,400點關卡並逼近11月以來的高點。 葉鴻儒分析，由於美股持續強勢，國際股市氛圍維持正向，搭配新股掛牌、資訊月、新政府基金進場、兩岸經合會等題材交替拉抬人氣，目前技術面呈現10日線、月線、季線趨勢同步向上，提供指數延續攻勢的有利支撐。 葉鴻儒認為，隨中線趨勢轉趨正向，有利台股年底行情展現，建議持續鎖定盤面輪動領軍族群操作，包括智慧型裝置、半導體股、業績題材的中國內需股、生技新藥股、與具籌碼優勢的新掛牌股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，根據bloomberg統計至11 月底，外資流入台股金額年成長率已達133.7%，目前指數已連續6日收紅K，並急彈站回8,400點，由於美股盤堅創高，外資在期貨及現貨態度皆轉為看多，支撐台股往前波高點挺進。 但即將進入外資年底休假期，盤面將由內資撐盤，加上年底作帳行情啟動，接下來盤面焦點將鎖定在權值股、法人概念股及集團股，此外需接下來要注意陸續公布的11月營收數字，12月可留意新掛牌公司表現。 此外，外資上周續挺印度，買超周數推進至第13周，惟指數逐漸逼近前波高檔賣壓區，力道減弱至0.91億。東協國家部分，小幅加碼印尼、菲律賓達0.25及0.59億美元。 ---------------下一則---------------
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 教育有進步 國中生壓力來源 父母高過同學-自由時報1021127〔記者陳怡靜、林曉雲�綜合報導〕 十二年國教明年將正式上路，《天下雜誌》針對各縣市七到九年級學生進行教學現場大調查，結果發現，面對考試仍是最大壓力來源，但第二個壓力源則是父母的期待，比率遠高過同儕競爭與教師要求。專家呼籲，孩子適應力很強，家長不要過度緊張。 專家呼籲家長不要過度緊張 天下雜誌昨公布「十二年國教國中現場大調查」，有四十三．一％的學生面對課業時感覺高度壓力，感到中度壓力者則有四十三．三％。進一步分析，「面對考試」讓學生壓力最大，比例超過四成，「父母期待」則居次高，超過四分之一的學生因此感受沉重壓力。 根據調查，雖有六成一的學生聽得懂大部分上課內容，但仍有約三成學生聽不懂半數以上課程，另有三成學生認為「上學是浪費時間」。進一步觀察教學現場，高達七成八仍維持「老師講課、學生聽課」為主的傳統授課方式，還有近五成學校會公布學生考試成績排名等。 近半學校公布排名 「公然違法」 淡江大學教育政策與領導研究所教授潘慧玲指出，調查反映出台灣學生學習動機主要仍來自於社會觀念與家長期待，教學現場須想辦法讓學生主動學習，否則一班內有三成學生聽不懂，已成「課堂過客」。全國校長協會理事長薛春光也認為，教學方法還有努力空間。 全家盟前理事長謝國清則指出，學校公開學生成績排名已是「公然違法」。他另建議教育部適度精簡課程內容，讓教師不再趕著「教完」進度，而要「教會」學生，他也呼籲，「學生適應力其實很高，家長不要太緊張」，以免成為壓力來源。 教育部長蔣偉寧則表示，學校不可公布排名，只能讓學生了解成績，教育部將再與各縣市教育局處溝通，確實要求學校不可違規。他也強調，十二年國教配套已要求老 師研習增能、更有能力教學，也會加強補救教學等方案，幫助落後學生。另，十二年國教不排斥考試，但教學要正常，不能把考試當成教學重心，而是要發展學生多元能力。
海嘯後…定期定額5年 最高賺近8成2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 金融海嘯屆滿5年，如果從海嘯發生後進場，以定期定額投資基金至今，最高有機會創造近8成的報酬率。 根據統計，若從2008年11月開始投資至今年11月底，定期定額620檔投信基金的平均報酬率為16.4％，其中表現最出色的十強基金，主要包括生技、精品及台股基金等三類。 定期定額5年報酬最佳的是德盛全球生技大壩基金，共滾出79.1％的報酬率；以每月底投資一萬元為例，5 年下來投入60萬本金，可累積107.4萬元本利；第二名的安泰ING全球生技醫療基金則以60.5％的報酬率緊追在後。 生技股由於基本面亮眼、受景氣波動影響程度低，成為大型基金經理人的最愛。但要注意的是，投資專家指出，大型生技股的預估本益比已升破20倍，高於歷史平均的17.97倍，目前已非便宜市場，建議增加大型股與製藥股比重降低波動。 至於定期定額表現績效優異的台股基金，則有台新主流、德盛台灣大壩、安泰ING中小、台新高股息平衡及復華復華共5檔，平均5年繳出46％至55％績效。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽分析，台股指數這幾年波動區間較小，但過去幾年，市場願意給予具成長性的傳產股更高本益比，持有較高比重傳產部位的台股基金，績效相對突出；此外，能抓住大陸消費成長、美歐景氣復甦及新應用產品等大趨勢相關類股，也是創造台股基金好績效的主因。 不過，專家指出，近年全球市場波動加劇，今年漲勢最強的市場，明年很可能吊車尾，投資人一定要設定停利，部分落袋為安，才不會紙上富貴一場。 ---------------下一則--------------- 陶文：馬年經濟市場值得期待2013-12-05 01:12工商時報記者楊筱筠�台北報導 送蛇迎馬年，知名財經易術家陶文最新2014年預測出爐。陶文昨（4）日指出，明年台股將維持區間震盪，黃金有反彈空間，但高點將在每盎司1,300∼1,350美元，達到高點建議要賣出。 對於央行日前示警，房地產恐有泡沫危機，陶文直言「房價下跌機率不高」，要崩盤也不會在2014年，但利多空間有限，逐步轉向買方市場，房價依舊會居高不下。 整體而言，2014年甲午馬年是一個機會年，流年氣勢來看，也是值得期待的一年。 陶文指出，2013年受到政治凌駕一切的現象，包括美國政府一度停擺、日本干預日幣趨勢，2014年經濟掣肘的天象因素依舊存在，但將會是一個機會年，以股市投資而言，象徵交易活絡。 面對台股，陶文預估仍然會是區間震盪，低點下看7,200點，「9,000點將會是夢想」，整體仍在8,000點上下1,000點區間擺盪，建議投資人可採用七上八下的模式繼續操作，其中通路、消費等民生消費概念股相對看好。 國際金價有機會出現反彈，但反彈將會是投資人調節與賣出的時機點，反彈高點將出現在每盎司1,300美元至1,350美元附近，建議投資人持有黃金要懂得調節。 陶文指出，美國QE政策一定會結束，2014年要投資美國、不如投資歐洲，投資歐洲上漲空間將大於美國，建議投資人可以分批進場。 ---------------下一則--------------- 2014投資展望 民幣看升 黃金跌深買 永豐金：留意2大風險 美QE減碼、中GDP增長2013年12月05日【林潔禎╱台北報導】 永豐金控昨舉行2014投資展望，永豐金首席經濟學家黃蔭基說，美國QE，與中國GDP增長將是左右2014年金融市場2大主要風險。明年的投資建議，持有美元、人民幣強勢貨幣，而歐元、澳幣採區間操作；明年黃金價格只要每盎司1150美元以下，投資人可大膽低接。 黃蔭基表示，明年第一季就開始減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的機率極高，雖然美國Fed一再強調會採溫和漸進的方式進行，但是資金面的退場不免會對市場帶來一定衝擊。 其次在中國經濟方面，在三中全會深化改革的力度、深度及廣度，訂出明確方向與任務，也堅守7%的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長底線，但已持續2年市場做空中國，有心人士必然會以改革的現代化、自由化、市場化與透明化恐造成經濟失速，來狙擊全球股市與原物料市場。 在貨幣投資上，明年重點是美元與人民幣，明年美元指數有上升到85機會，另永豐金看人民幣明年會升值2%，估下半年人民幣兌美元跌破6關卡，來到5.96價位， 相較於其他外銀看明年人民幣走勢，如渣打銀預估兌美元會到6.05、巴克萊看6.0、花旗銀看到 6.06，永豐金相對看好人民幣升值趨勢。 歐元澳幣區間操作 至於歐盟經濟在財政撙節陣痛過後，除了失業率外，景氣已有相當進展，愛爾蘭已經率先申請退出紓困計劃，明年葡萄牙預期也將跟進，歐債風險交換利率飆升已經遠去，信心漸漸恢復，但估市場空頭會持續， 造成歐元震盪，歐元兌美元區間估在1.28~1.4元之間。另澳幣兌美元明年區間看0.86~0.98。 永豐金表示，金價會跌不會沒有道理，被視為避險商品的黃金，在景氣復甦之下，投資魅力衰退，尤其自美國宣布延後縮減量化寬鬆政策下，走勢更為疲弱，年初到現在接手都不會賺錢。但黃蔭基建議，如果黃金跌到每盎司1150美元可以開始買進，1100美元則要用力承接。 台股建議短線進出 在台股部分，黃蔭基指出，明年個股和大盤指數的波動都會比今年更大，建議投資人以短線進出為主，以一個漲停或跌停做為出進場的參考指標。至於債市，黃蔭基估明年10年期的公債殖利率約2.8~3.5%，股優於債投資不變。 金融產業則在沉潛超過10年後，隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，明年表現值得關注。明年最看好的是明確向上的產業，包括生技與機電，其中，生技業在政策長線明確加持下，無論在新藥研發與醫材生產均有亮點，機電業是既得利於歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。 【2014年投資展望與投資布局】 ★投資重點 ◎持有美元、人民幣強勢貨幣，歐元、澳幣可以區間操作 ◎民幣明年升值2%，估下半年人民幣兌美元跌破6關卡 ◎黃金價格每盎司在1150美元以下，建議大膽低接 ★台股展望 ◎預估2014年台股指數在8000點到9250點 ◎生技與機電會是台股2014年投資亮點 ★經濟焦點 ◎美國QE與中國GDP增長將是左右2014年金融市場的2大主要風險 ◎台灣明年全年GDP預估2.86%，經濟仍屬於低度成長 資料來源：永豐金 ---------------下一則--------------- 施羅德2014投資預測：利率低檔 成熟股市旺2013/12/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 施羅德昨（4）日發布2014年十大投資預測。整體來說，利率仍維持低檔，美、歐、日等成熟股市表現佳，部分新興市場可能有金融危機，可注意科技創新帶來的商機。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫（Richard Coghlan）今年年初來台時，提出今年的十大投資預測，其中有近七成正確，包括日圓貶值、日股領先其他成熟股市、商品市場表現不佳等。他昨天再度來台，提出明年的十大投資預測。 首先，高倫認為，美國房地產形成泡沫，如果房價持續以目前的速度成長，美國聯邦準備理事會（Fed）可能會提前升息。 其次，高倫說，下一波金融危機將在新興市場，尤其是「脆弱五國」（Fragile Five），因為南非、印度、印尼、巴西及土耳其這五國嚴重依賴外來資金、經常帳赤字高、經濟成長依賴商品出口、通貨膨脹率高、外匯存底低。第三，高倫認為，歐洲經濟逐漸轉好，再次發生危機的機率應該很低，但復甦是否持續還言之過早。歐元轉強，尤其不利歐洲的復甦。不過，歐洲經濟弱，對歐洲債券反而是利多。 第四，高倫說，債券的流動性維持低檔，尤其是歐美的投資等級債券。流動性如果持續下滑，要小心波動會擴大。不過，亞洲投資等級債券利差仍大，投資機會較高。 高倫指出，成熟市場在明年仍可望有正報酬。以報酬的穩定度來說，美國股市受惠於經濟韌性及企業獲利佳，穩定度優於歐股及日股。 高倫的第六個預測是，能源革命拉低能源商品價格，加上汽車單位燃料里程數增加、廣泛使用發光二極體（LED）燈、太陽能面板較便宜，都使原油需求減少。因此，他看空能源商品，看多製造業、工業、化學下游企業。 高倫說，科技將改變全球，3D列印就是最好的例子，但不建議買進3D列印廠商，因為股價已嫌貴，而且目前還分不出贏家或輸家。 八，美國商業不動產投資信託（REITs）將落後，主要是利率將上揚加上電子商務發達。 九，日圓匯價將達110日圓對1美元，高倫建議投資人買日本股票，但要進行日圓匯率避險。 十，金價會續跌，因為利率將上揚，持有黃金成本上升，加上印度對黃金進口進行管制。 ---------------下一則--------------- 施羅德、瑞銀投信預測：明年投資「由債轉股」2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 施羅德與瑞銀投信雙雙針對2014年提出年度大預測，兩大投資專家直指，明年投資將出現「由債轉股」、成熟股市優於新興股市、美國房地產漲勢放緩、美國能源革命壓抑能源價格等大趨勢。 兩大專家認為，新興市場明年將發生危機，特別是高經常帳赤字、高通膨、低外匯存底等體質不良的新興國家，要特別留意。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士，每年固定針對全球市場發表看法，他的年度十大預測是台灣法人圈的重要參考。 高倫博士特別指出，新興市場今年5、6月量化寬鬆（QE）將逐步退場的消息面衝擊，新興貨幣遭大幅拋售，兌美元價格重挫，特別是巴西黑奧、印尼盾、印度盧比、土耳其幣、南非蘭特受傷最甚。 他說，這些國家都有高度依賴外在資金、經常帳赤字龐大、高通膨、低外匯存底等結構性問題，一旦QE正式退場，上述五國央行能使用的貨幣政策有限，恐造成貨幣續貶，成為下一波危機爆發點。 所幸，新興國家的危機不至於蔓延成全球經濟危機，暴風圈僅限於這些經濟體質不佳的國家。 相對地，高倫博士也分析，成熟國家因各擁立基，美國受惠企業盈餘提升，歐洲有經濟復甦題材，日本則是日圓貶、企業獲利提升，這三大股市明年都會持續走升，只是漲幅不再如今年有雙位數成長。 不過，瑞銀投信投資研究部主管張繼文則指出，2014年在資金由債轉股的趨勢下，將加重債券投資人壓力，但因時間點處於利率變動的轉折點，債市流出的資金可能先轉往現金部位避風頭，而非立即進入股市，對股市推升作用會打折扣。 另外值得注意的大趨勢發展，是頁岩油氣革命帶領北美進入新工業黃金時代，張繼文表示，美國的頁岩氣發展不只降低美國進口能源與貿易赤字，更掀起一波產業變革，特別是源價格下降後受惠最大的汽車製造、化學產業與工業。 ---------------下一則--------------- 景氣回溫 掌握股市波段財2013-12-05 01:12 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 永豐金控昨日發表馬年全球經濟展望，永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，受到出口拖累，2013年台灣GDP全年預估為1.95％，不過，明年全球景氣復甦確立，2014年台灣GDP預估可達2.86％，明年仍是股優於債的環境，但上半年股市要做波段而非抓趨勢，漲跌7％左右就應調整持股。 黃蔭基強調，明年全球金融市場的二大風險在於美國QE退場衝擊與中國GDP增長狀況，但整體來說還是持續向上，預估2014年美國GDP成長為2.6％、歐元區0.9％、中國7.3％、台灣2.86％。 在基本面良好的情況下，黃蔭基指出，台股指數高低點將在8,000到9,250點，高點將落在第4季，全年維持8,000點之上，上看9,250點主要是看好明年有美國期中選舉，台灣也有七合一選舉，加上第3季季報不看淡。 在產業面來看，明確向上的產業是「生技」與「機電」，前者有政策長線明確加持，無論在新藥研發與醫材生產，均有亮點，而機電業受惠於自動化設備與機器人需求大增，加上歐美的景氣復甦，又有中國產業結構調整的資本需求，可視為經濟回溫引領設備投資的領先受惠者。黃蔭基認為，2014年電子產業預計仍然在谷底奮鬥，金融產業則在沉潛超過10年後隨著兩岸接觸的深化及利率揚升的期待，2014表現值得關注。 就貨幣方面，黃蔭基認為，美元及人民幣仍會是強勢貨幣，預估明年人民幣仍會維持2％的升幅，「明年下半年可見到5字頭，預估來到5.96的價位。」而美元指數預估來到85，至於澳幣承接點黃蔭基認為0.89的價位可用力承接。他建議採取HTC策略，要Hold美元、人民幣、Trade澳幣、歐元、Catch黑天鵝（各種天災人禍事件導致的貨幣匯率投資機會），而金價若來到每盎司1,150美元時可用力承接。 ---------------下一則--------------- 2014投資趨勢 3大概念主秀2013-12-06 01:14工商時報記者林國賓�綜合外電報導 華爾街日報報導，股市短線起起浮浮難以掌握，若能掌握長期趨勢就是獲利保證，而基金經理人明年最看好行動科技崛起、新興市場消費者需求高速成長與美國天然氣產業大多頭等3大長期投資趨勢，相關概念股值得投資人留意，預先布局。 現在影響世人日常生活最大的一項改變無疑是行動科技世代來臨，據國際電信聯盟的預測，2014年全球手機用戶數將比世界總人口還要多。 基金操盤人因此看好行動與雲端運算崛起長期趨勢的投資前景，美國RiverPark基金公司投資長魯賓（Mitch Rubin）除了持有蘋果外，還有手機基地台營運商American Tower與SBA通訊公司。 SBA今年前11個月累計大漲20％，American Tower則僅上漲1.7％，魯賓表示：「哪一支手機可以大賣與哪家電信網路較好沒人知道，但我知道只要市場不只有一家電信網路，要租用手機基地台天線的需求肯定很多。」 AllianzGI Focused Growth基金共同經理人米格里歐瑞（Scott Migliori）相關概念股則看好美國點評網站Yelp，他說：「黃頁廣告的支出已有好幾十億美元的規模。」Yelp今年來累計漲幅高達222％。 另一個長線趨勢是新興市場高成長的消費者需求，尤其是中國與印度快速增加的新興勞動人口。 路博邁（Neuberger Berman）新興市場股票基金經理人薩丹納（Conrad Saldanha）指出，「相關投資概念股最好選有強大通路網的本土業者，」印度日用品大廠達博（Dabur India）就是其中一檔。 富達新興市場股票基金操盤人辛尼格（Sammy Simnegar）則看好中國龐大的內需市場投資機會，像是電子商務巨人阿里巴巴可望受惠於高速成長的中產階級。由於阿里巴巴還未上市，辛尼格建議投資人可買進阿里巴巴的兩大企業股東日本軟體銀行與雅虎。 美國天然氣產能持續看增的趨勢也是另一個值得投資人把握的機會，RiverPark的魯賓看好美國的西南能源與卡伯特石油天然氣公司，ClearBridge中型核心基金經理人安吉蘭（Brian Angerame）則是壓寶Pioneer天然資源與Oil States公司。 ---------------下一則--------------- 投資趨勢轉 4R理財夯2013-12-06 01:15 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國10年期公債殖利率變化已改變台灣投資趨勢。法人指出，年金議題在台灣擴散，打開退休金的市場需求，加上因量化寬鬆（QE）退場預期發酵，美國10年期公債殖利率不斷攀升，使利差型產品（Rates）、退休準備商品（Retirement）、人民幣（RMB）及股債混合型（Rotation）商品成主流。 保誠（美國）資產管理公司（PPMA）指出，從今年5月以來，美國10年期公債殖利率始終保持在2.7∼2.8％的位階之上，預計到2014年初，10年期公債殖利率會上看3％，屆時有可能引發資金移轉，並刺激理財商品出現變化。 瀚亞投資指出，美國10年期公債殖利率是衡量所有金融市場價格的基準；因此為了因應QE退場，投資人在債券基金已明顯趨向布局短天期且殖利率較高的商品（如高收益債），QE退場導致新興貨幣震盪，也讓較穩健的人民幣商品成為資金新去處。 摩根投信副總邱可君指出，隨著後QE時代來臨，過去受惠QE所產生的低風險高報酬的局面將回歸常軌，「重債輕股」的方式宜適度調整，現階段應增加持有股票部位，並將經濟或政策具強勢利基的歐洲、美國與亞洲列為首選，核心布局則可以考慮配置多重收益產品進行規畫。 觀察國人理財趨勢也可發現「Great Rotation」逐步成形，邱可君指出，一改過去幾年債券基金獨霸地位，今年以來，境外平衡基金較去年大幅成長732億元，已衝上1,285億元的新高，成長幅度達132％，居各類型基金之冠，反應在景氣好轉趨勢下，投資人以平衡基金來「試水溫」的心態。 此外，隨著人口老化現象增加，高齡社會提前，包括年金改革、退休議題都成為國人關心的焦點。 邱可君強調，退休理財攸關下半生的生活水準，投資更重穩健，建議核心配置應以兼具股債、REITs、可轉債等各式收益來源的多重收益型基金為主，同時布局在歐美成熟市場及信用型債券等，年齡更大的銀髮族建議增持固定收益基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，根據德盛安聯退休報告調查，投資人應更重視長壽風險帶來的衝擊並提前做好投資規畫，特別是在近期從「收益為王」轉向「成長至上」的過度期，可以採用「比較積極的平衡」策略，搭配買黑不買紅原則。 面對2014年資金挪移可能更快速、市場波動幅度可能擴大，他指出，若以收益、成長兼顧的策略，在股、債與另類資產間靈活調整的組合基金，是退休理財第一步可以考慮的投資方向。 ---------------下一則--------------- 台股基金 迎復甦行情2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年來台股表現不俗，台股基金表現更是打敗大盤。展望2014 年，全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情。 台灣除出口產業將受惠於歐美中等實質經濟體的成長，股市在債退股進及放寬股市交易限制的資金動能推升下，預期明年上半年將有機會挑戰9,000點大關。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，回顧今年來全球股市行情，歐美成熟市場表現明顯優於新興市場；就亞股而言，日股在安倍三箭激勵下大漲46%，韓股則受到日圓大幅貶值影響表現平平，陸股因經濟結構調整期，加上出口、內需同步轉弱下跌6%，表現為亞股中最差。 台灣雖然受到出口不振影響國內生產毛額（GDP）成長率降到2%以下，但今年以來外資加碼110億美元，帶動台股行情。展望下季，台股投資趨勢可參考三大主軸。1.台灣金融業將受惠兩岸金融開放；2.智慧機、基建、民生消費等產業將受惠於大陸經濟結構調整。最後是成熟國家復甦，民生消費及科技產業也可望受惠。 ---------------下一則--------------- 台股基金今年績效 八成贏大盤2013/12/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股今年來績效近一成，但台股基金表現更搶眼，整體報酬是大盤的一倍，有八成以上打敗大盤，其中，有九檔台股基金今年來績效更達大盤四倍之多，堪稱台股基金豐收年；復華投信旗下台股基金則以「同花順」，拿下台股基金績效前五名。 根據Lipper統計，台股基金今年來績效超過三成的基金達26檔，其中，復華全方位基金以45%拿下冠軍，前五名「同花順」，皆由復華投信包辦，表現搶眼，是今年台股基金的最大贏家。 復華全方位基金經理人孫民承表示，全球經濟維持溫和擴張，國際股市維持上揚趨勢，美伊減核協議、歐、日央行暗示再寬鬆、德國聯合政府組成等偏多消息面降低市場不確定風險，加上外資同步回流，帶動投資信心，隨各類股良性輪動及年底法人作帳題材，台股仍可望再挑戰今年新高位置。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，11月下旬以來台股展現落後補漲氣勢，由於外資在現貨及期貨做多態勢明顯，加上年底集團及法人作帳，政策面偏多，中美股市續揚，指數仍有上揚機會，建議短線操作上，適度減碼線型遭破壞個股，留意法人概念股，並可開始適度布局明年看好的產業。 ---------------下一則--------------- 台股基金 火到農曆年2013-12-05 01:12 工商時報 記者陳欣文�台北報導 統計過去10年，台股各類型基金12月與1月平均表現，發現台股各類型基金期間均為正報酬，勝率百分百，其中上櫃型股票基金為12月與1月的單月平均績效第一名，堪稱績效雙冠王，其次為科技基金，此外中概型基金在這兩個月表現也不錯，法人因此建議目前可以佈局台股基金。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，從月線來看，美國股市持續走揚格局未變，德國亦同，向上格局不變。台股近期受到政府作多氣氛撐住大盤，市場資金信心增強，外資轉為買超，加上美、德股市持續走高，向上格局不變，台股震盪區間向上。 展望後市，景氣復甦的基本方向未變、加上資金環境仍寬鬆，美國股市產維持高檔震盪，預期台股將盤整向上，只是在量能未放大前，指數空間不大，類股輪動，以選股創造績效。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，受惠年底消費旺季帶動，歷年台股在年底至農曆年前多有不錯漲勢，從過去10年觀察，12月份台股平均上漲3.72％，上漲機率甚至高達9成，可見年底旺季題材依然有望發酵。 葉鴻儒指出，除了美歐年底消費熱潮加持外，還有集團、投信法人作帳行情、佈局隔年元月行情、紅包行情，台股多有不錯表現，加上年底假期效應帶動下，不僅電子股可望有所表現，觀光、百貨等傳產股通常也能交出不錯業績。 眼見歐美、日本、大陸的經濟數據持續改善，台灣企業獲利與國際景氣連動密切，以出口為導向的台灣股市將明顯受惠。雖然台股11月陷入盤整，但瞄準12月潛在上漲的投資機會，現階段回檔修正之際，不啻為逢低進場的適宜時點。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，上海自貿區試行大陸人直接投資台股，在資金面帶來正面激勵效應，加上成交量有放大跡象，台股反彈後也讓今年來波段底部呈現越墊越高的上升趨勢，整體而言，短期下探風險解除，年底前不排除有機會挑戰前波高點，不過判斷指數空間相對有限，選股仍是重點，下半月要觀察集團作帳力道。 鍾兆陽認為，在基本面重新檢視與資金回籠及美國年底前實施量化寬鬆（QE）退場機率微乎其微下，指數在年底前維持上揚走勢的可能性仍有機會。 ---------------下一則--------------- 台股基金 迎紅包行情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 時序來到12月，農曆年關將近，配合年底為傳統消費旺季，接連新年、農曆年，台股通常會有一波漲幅。投信業者表示，台股是投資人最熟悉的市場，此時布局台股基金，有望為自己賺一筆紅包財。 統計過去十年，台股各類型基金12月至次年1月的平均表現，可以發現，各類型台股基金在此期間均為正報酬，勝率百分百，其中，上櫃型股票基金以3.25%平均績效，為同期間第一名，其次為中小型基金3.22%，第三名為價值型也有3.11%。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，政府作多撐住大盤，外資買超增加，激勵指數震盪區間往上。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，亦有助於台股指數底部緩步墊高。 展望後市，預期台股盤整向上，唯量能不出，指數空間不大，類股輪動，須以選股創造績效。 沈萬鈞表示，在傳產類股布局上，可留意汽車零件、中概內需與生技。 統計1至10月美國及中國大陸車市成長率約10%，汽車零組件第4季進入旺季，中、美車市復甦，帶動相關廠商獲利大幅攀升；我國二類醫材廠商約占整體業者49%，政府擬推動二類醫材納入生技條例獎勵，且多家生技廠於第4季掛牌，有利於相關族群表現。 在電子方面，沈萬鈞看好包括低價平板、中國智慧型手機相關的半導體，2014年相關議題包括第三方支付、近距離無線通訊（NFC）及智慧電網等，另外，業績穩定的安全監控、工業電腦類股，也可布局。 摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，受惠年節假期與消費需求，包括觀光、百貨、3C、食品、通路等內需族群都可望沾光，紅包行情蓄勢待發。此外，宅經濟與抗寒冬兩大概念股，也屬紅包行情的一環。可留意布局這兩類股的基金，進行布局。 顏榮宏分析，近期寒流接連報到，抗寒冬概念的電暖器、除濕機、發熱衣買氣樂觀，相關的超商、3C與通路股業績火熱。 ---------------下一則--------------- 陸股 明年投資亞洲首選2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時程曖昧不明，對新興市場的壓力測試持續進行，外資體檢亞洲主要國家結果顯示，中國大陸經濟體規模、經濟成長率最佳，預期2014年投資亞洲，大陸為投資首選。 瑞銀投信投資長張繼文指出，亞股風水輪流轉，東協股市受到QE退場干擾，波動加大，反觀中國大陸股市因評價便宜，獲得不少外資券商的青睞，高盛證券甚至喊出明年恆生國企指數續漲19%，在中國大陸的帶動下，2014年在亞股的投資不妨重北輕南。預計2014年QE退場前，將有更多資金往中國大陸股市靠攏。 中國大陸官方公布「關於全面深化改革若干重大問題的決定」後，陸股逐步走強，改革紅利一波波提振盤面多頭信心，目前MSCI 中國大陸股市本益比僅10倍，低於十年平均的13倍，習近平公布決定文之後，高盛、花旗、瑞銀等外資分析師紛紛留言按讚，2014年的中國大陸股市前景看好。 張繼文指出，根據外資體檢亞洲主要國家，中國大陸本益比相對便宜、經濟成長率破7%、通膨在3%以下，還有貿易順差走揚的優勢，相對於東南亞其他各國更具競爭優勢，在東南亞國協經濟成長趨緩，外資調升中國大陸投資評等的趨勢之下，預計2014年QE退場前，將有更多資金往中國大陸股市靠攏。 ---------------下一則--------------- 歐日股今年夯 馬年續看好2013-12-06 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及大陸穩中求變，2014年資產配置仍是股優於債。法人指出，今年以來成熟市場表現亮眼，尤其以歐股、美股及日股最突出，但美股今年漲幅較大，選股難度增加，歐股及日股明年較可望持續吸金。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，2014年趨勢將仍是債退股進，故即使是保守投資人，股債配置中「股」的持有比重也不應低於四成，積極點的投資人則可將股布局提高至七成，以獲取更高的報酬。 鄭安佑指出，美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，其經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場，故若以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％報酬率。 日本經濟第3季度增長率僅1.9％，出口也呈萎縮，經濟成長動能是否能維持續航力，是市場未來密切觀察的重點。 但法人指出，市場仍普遍預期日本經濟仍可望暫時受惠於寬鬆的資金環境，加上美國聯準會最終仍將開始逐漸採取量化寬鬆政策（QE）退場，日圓預料將進一步走軟，對出口產業獲利將有所挹注，若以原幣別計算，推估明年日股仍可有20％左右的報酬率。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫（Dr. Richard Coghlan）指出，為拉高物價，日本央行料將持續寬鬆貨幣，日圓也續看貶。由於日本已到關鍵時刻，必須走出通縮環境，因此日本央行下了非常強烈的決心，建議投資人買日本股票，並進行日圓匯率避險。 英傑華歐洲聚焦股票基金經理人Will Ballard表示，歐央行降息的意義，主要是為了促使歐元貶值，隨利率趨近於零，透過歐元貶值刺激經濟成長、以及解決通縮問題。 歐洲央行調低利率後，歐元兌美元匯率即貶值超過1％，中期而言，歐元下跌可提振歐元區經濟，刺激出口需求，並提高進口價格，進而使當地買家轉而購買區內貨品和服務，此舉對新興歐洲波蘭、匈牙利、捷克等國出口可視為利多。 ---------------下一則--------------- 三大市場 美股明年最看好2013/12/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 2014年依舊是成熟股市的天下，投資專家紛紛表示，明年不論美、歐、日股，都能維持今年的正報酬表現，只是漲勢不太可能複製今年至少逾兩成的報酬；在三大市場中，又以美股看好度呼聲最高。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，美股續創新高，資金動能不墜，但近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股有限，代表資金回流力道仍在，預料美股明年再展中多行情的機會相當大。 目前投資人都想問，美國股市已經改寫歷史新高，現在進場會不會被套在高點？復華美國新星基金經理人呂丹嵐解釋，今年推升美股的主因，前幾年美股受歐債危機影響，導致評價過低，今年只是從先前不合理的低水準回升至合理區間，沒有泡沫疑慮。 瑞銀投信投資研究部主管張繼文表示，從股票估值來看，歐洲股市確實比美股便宜，但是美國的企業獲利穩定、創新能力全球屬一屬二，特別是科技產業的發展。 更重要的是，明年一旦聯準會喊出量化寬鬆（QE）正式啟動退場，全球資金勢必回流美國。 ---------------下一則--------------- 澳經濟成長趨緩 澳元走貶2013年12月05日【陳冠穎╱綜合外電報導】 澳洲內需經濟不佳，衝擊上季經濟成長率僅季增0.6%，低於分析師所預期的0.8%。澳洲經濟成長力道減緩增加了澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）再度降息的可能性，影響澳元周三一度貶值逾1.4%至1澳元兌0.9008美元。 上季成長率僅增0.6% 澳洲央行日前宣布，隔夜現金利率維持在2.5%的歷史最低點不變。澳洲央行自2011年來已8度降息，主要因為支撐澳洲經濟礦業景氣低迷。 澳洲央行計劃靠著提升工業如住宅建設等以彌補下滑的礦業投資，央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，澳元匯價需進一步貶值，以利澳洲經濟成長。 加拿大皇家銀行（Royal Bank of Canada，RBC）經濟及固定收益策略主管翁蘇林（Su-Lin Ong）說：「這是一份令人失望的報告，家庭消費不如預期，儲蓄率提升，風險在於我們的經濟成長已經低於標準一段時間。」 外匯分析師認為，澳洲政府不斷強調澳元匯價仍然過高，未來不排除澳元將會貶至1澳元兌0.85美元。 ---------------下一則--------------- 外資添柴火 日股後市看好2013/12/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日經225指數近期挑戰今年高點1萬5942點失敗，昨天午盤賣壓出籠，指數回跌至1萬5177點，不過從籌碼面來看，由於外資添柴火，日股後市還有表現空間。 隨著日本經濟露出曙光，自去年10月以來，外資轉賣為買，買超高達14兆日圓，推升日股大漲逾七成。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日股今年漲勢全球第一，除了安倍經濟學效益顯現，外資力挺也是主因。 對照日股前波2003年至2007 年外資買超逾28兆日圓，日經225指數翻倍漲逾106％的歷史經驗來看，顏榮宏說，未來不論外資加碼或日股漲幅都還有空間。除了外資力挺，日本為釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，內資將加入下一波資金動能。 顏榮宏指出，日本政府明年元月推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，代表明年起，每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 高盛亞洲策略分析師劉勁津則表示，明年日股投資策略應跳脫大盤概念，轉為選股投資，因為日股不太可能複製今年暴漲行情，且出口股也都大漲一波，投資人應將焦點放在當地內需市場為主的類股。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明認為，消費稅調升在即，增加日本經濟前景的不確定性，推論日本央行擴大寬鬆幣政策的可能性相當高，且日本的基本收支尚處於赤字，政府又有政治壓力，綜觀各項因素，日圓走貶機會大，未來六到九個月可能下探1美元兌107至110日圓。 ---------------下一則--------------- 經濟注活水 日股明年還很美2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 受美股上揚、日圓走貶激勵，日經225指數一路攀高，12月3日創下六年新高，NISA（Nippon Individual Saving Accounts，日本個人儲蓄帳戶）2014年1月上路，更將為日股注入新一波活水。 外資券商紛紛看好明年初日本這一波新的擴大經濟措施，法人指出，日股短線如回檔，可逢低分批進場。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股明年第1季在寬鬆預期之下，將有所支撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟，尤其是NISA上路，所有20歲以上的日本公民，都可以開立NISA，一年投資股票、信託基金等等金融性資產在100萬日圓以內，所有獲利都無須繳納資本利得稅或股利所得稅。 野村證券估計，NISA每年保守可為日股帶來0.6兆日圓資金，樂觀預期每年則可帶來1.5兆日圓資金，新增籌碼增添日股上漲空間。 黃尚婷認為，安倍經濟學屆滿一年，經濟面走出令人驚喜的表現，美國經濟成長及大陸經濟復甦動能加溫，也有利日本經濟及企業獲利成長，日股明年表現仍具想像空間。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，日圓貨幣貶值已直接反應在股市的上漲，但是日本通貨再膨脹的利多卻未完全反應，如果真的能成功擺脫通縮，預料日股將會再向上推升，特別是那些具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。 施羅德日本股票投資團隊認為，提供自動化設備的企業將可受惠於資本支出復甦與亞洲對此需求的成長；貿易類股股價偏低，未來將因全球經濟展望改善而有回升行情。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，失落20年的日本可望成為2010∼2020年最閃亮的市場之一，此為天時。 而首相、央行行長人氣不墜，此為人和，加上2020年奧運舉辦權花落日本，也具備地利，預期日股將是今後數年最值得關注的市場。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，以評價面來看，日股的股價淨值比仍低於全球平均40％，加上高達70％的公司市值尚低於重置價值，而股利率也高於美股，在多數基金經理人對日股配置仍相對指數減碼的情況下，日股仍有行情可期。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，目前有29％的公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向，未來成長契機值得期待。 ---------------下一則--------------- 越菲股市 東協光點2013/12/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 東協市場今年來在資金退潮的衝擊表現黯淡，所幸東協經濟基本面尚屬健全，加上歐美景氣復甦將嘉惠東南亞出口國家，使得即便資金撤離，但包括印尼及泰國股市今年來表現仍算平穩，而先前較不受青睞的菲律賓及越南，更在外資加持下，表現異軍突起，今年分別上漲5.3%及23.8%，成為東協亮點。 受到美國將縮減購債規模疑慮影響，今年來東協市場表現也受衝擊，但法人認為，東協市場股市先前已出現超賣疑慮，部分東協市場經濟體質良好，具反彈補漲潛力。 若就股市及基金績效表現觀察，東協市場近三個月來波動趨緩，今年以來基金小跌不到1%。若以個別國家股市來說，在外資資金的青睞下，今年以來菲律賓及越南股市表現最亮眼。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，雖近期強風重創菲律賓，但第3季國內生產毛額（GDP）年增率維持7%，仍是亞太區域中經濟增速較高的國家。 菲律賓服務業輸出產業快速增長，加上穩定的海外匯款回流，使經常帳呈現淨流入，因此匯市表現較其他南亞國家來得穩定，加上趨穩的政治環境增加投資信心，吸引外資今年買超逾8億美元，居東協之冠。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，菲律賓以英文為官方語言，比起其他東協國家更具語言優勢，深受歐美企業青睞，紛紛將電話語音服務外包給菲律賓的當地企業經營，加上菲律賓近千萬名海外工作者每年匯回的大量匯款，都成為支撐民間消費和經濟成長的重要動力來源。越南股市吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，越南財政部提交一份提高外資持股上限的提案，有助於成為推動越南股市續揚的觸媒。 ---------------下一則--------------- 撙節壓力減輕 歐元區重啟動能2013-12-05 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導 歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例佔GDP比重將從3.3％降至1.1％，德國更降至僅0.3％水準，此外，歐諸國家赤字壓力也見大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。從各項指標來看，不僅經濟信心指數逼近100的樂觀值，銀行信貸也不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業PMI指數呈現連續擴張趨勢，均反應景氣持續回暖。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，過去兩年歐債危機較嚴重時，歐盟對南歐等財務體質較差的國家設定財政撙節標準，從歐債風暴至今這些國家實施相關措施，政府減少支出、也壓抑經濟成長力道，不過近期來看，由於財務撙節措施已初步有成，也意識到一味撙節無法解決問題，在嚴格的控管措施鬆綁後，「有實質成長才更重要」，預期歐洲可把重心重新挪移到經濟成長，而不再是過去大幅新增的撙節措施。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，從歐洲最新經濟數據來看，11月歐元區製造業採購經理人指數PMI表現優於預期，從上月的51.3增加到51.6，德國11月的PMI更是從上月51.7上升到52.7，英國11月PMI更是從上月的56.5躍升到58.4，而且各分項也多呈上升態勢。由歐洲三大代表區域的PMI指數表現出色來看，歐洲數據持續的改善，後市空間更值得樂觀期待。 ---------------下一則--------------- 歐股 經理人最愛2013/12/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐元區各國自歐債爆發後所全面啟動的財政撙節，壓抑了經濟成長，但未來將獲明顯改善，歐元區財政赤字撙節比例占國內生產毛額（GDP）比重將從3.3%降至1.1%，德國更降至僅0.3%水準。此外，有債務問題的南歐國家的赤字壓力也大幅下滑，顯示歐元區政府將較有餘裕促進投資與消費，重啟成長動能。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，根據最新美林全球基金經理人調查顯示，歐股已成為全球最看好地區，持股更已積極回補至2007年水準。 從各項指標來看，銀行信貸不再大幅緊縮，搭配出口成長觸底回穩、消費者支出回升、製造業採購經理人指數（PMI）呈現連續擴張趨勢，都反映景氣持續回暖。儘管歐債所造成負面影響尚存，銀行監理與金融改革更是長久道路，但英格姆指出，歐元區各國政府財政赤字撙節比例占GDP比重大幅減輕，先前受創最重的邊陲歐洲五國經常帳收支占GDP比重均回到盈餘以上水位，凸顯財政結構明顯優化。就市場流動性觀察，英格姆說明，目前歐元區銀行已償環近70%的長期再融資操作（LTRO）借款，加上銀行間利率仍低，歐洲央行（ECB）流動性可說相當充裕，有利歐洲企業與民間投資流動性無虞。 歐洲經濟將進入正成長階段，MSCI歐洲指數才剛收復過去兩年歐債危機的跌幅，企業盈餘增長，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，經濟景氣指數在11月升至98.5，創2011年8月以來最高，其中企業和消費者的樂觀情緒漲至逾兩年最高。 ---------------下一則--------------- Fed：美經濟溫和擴張2013-12-06 01:14 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會周三公布的最新地區經濟報告（也就是外界俗稱的褐皮書）顯示，受製造業與消費支出帶動，美國各地經濟在最近數月以「適度至溫和」的步伐擴張，不過就業復甦依然遲緩。 該褐皮書主要是彙整聯準會旗下共12個分行轄區的景氣概況，其資料調查時間為10月初到11月22日為止。報告顯示，美國各地經濟表現強弱不一，其中有7個地區表示經濟正以穩定速度成長，但也有4個地區指稱擴張動能減緩。 由於聯準會將在兩周後召開今年最後一次例行利率會議，該褐皮書內容勢必將成為聯準會決定是否將開始執行量化寬鬆（QE）退場的重要依據。 根據聯準會日前發布的10月會議記錄指出，只要美國勞動市場持續顯現改善跡象，聯準會就可能在未來數月縮減其每月850億美元的購債規模。 不過周三發布的褐皮書也表示，美國就業成長速度依然遲緩。其中只有5個地區表示就業成長腳步加快，其他地區則是遲滯不前。至於在產業方面，營建業、軟體業、製造業與醫療保健業的人手增聘出現增加。此外，雇主還反映「難以找到合格勞工，特別是在高科技職缺方面」。 另外，隨著汽車業與高科技產業的活動擴張強勁，許多地區的製造業者都於對近期的成長展望表達「樂觀」態度。 幾乎所有地區的消費支出都增加。零售業者表示，儘管他們對於年終銷售旺季來臨「抱持信心，但態度依然謹慎」。 營建活動也持續增強，特別是公寓等住宅。然而受季節性因素影響，獨棟房屋的銷售則有放緩趨勢。金融情勢也多持穩，其中貸款需求出現升溫，還有部分地區銀行表示，由於對目前情勢感到自信，他們已經決定放寬貸款條件。 ---------------下一則--------------- 美Q3經濟成長率 6季新高2013-12-06 01:14 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 美國經濟與就業景氣復甦力道有趨強跡象，聯準會官員周四表示，決定是否要開始縮減量化寬鬆（QE）的時間已近。周四美國公布第3季（7至9月）國內生產毛額（GDP）季增年率締造去年第1季以來最高紀錄，而且上周初領失業救濟人數也持續減少。 亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）周四表示，從近期數據來看，聯準會針對量化寬鬆退場時機做出決策的日子快到了。 由於擔心聯準會可能在年底前就會開始縮減QE，歐美股市周四震盪走低。 商務部周四公布，第3季GDP經季節調整後的季增年率修正值為3.6％，不但高於初估值2.8％，也是去年第1季以來最大成長率。道瓊斯社調查分析師原先預期第3季GDP成長3.2％，但實際結果優於預期。 周四報告指出，第3季GDP成長率有1.68個百分點來自企業囤積庫存，高於先前估計的0.83個百分點。若排除庫存變動，第3季GDP僅成長1.9％。 為美國貢獻三分之二經濟產值的消費支出在第3季成長1.4％，是美國走出上一波衰退以來消費支出成長最薄弱的1季。總經顧問公司資深經濟學家赫松（Ben Herzon）預期，隨著勞工市場、房市、股市向上發展，消費支出可望在明年加速成長腳步。 勞工部周四公布，上周（11月30日止）初領失業救濟人數經季節調整後減少2.3萬人至29.8萬人，是連續第3周人數下滑。波動較小的4周初領失業救濟平均人數也在上周降至32.2萬人。 人力諮詢機構Challenger, Gray & Christmas周四公布的數據也呼應勞工市場好轉的趨勢。報告稱美國企業在11月宣布的預定裁員人數總計4.5萬人，和10月相比稍減0.9％。若和去年同期相比，今年11月美國企業預定裁員人數年減21％，是連續第2個月下滑。另外，美國10月工廠訂單儘管減少0.9％，不過減幅低於原先預期。 美國零售業在11月宣布的裁員人數位居各產業之冠，但主因是百視達在全美關閉300家直營店面。航太國防業也在11月宣布裁員4,174人，是僅次於運輸業的第3大裁員產業，主要受到聯邦政府減支影響。 ---------------下一則--------------- 美創新科技股 動力足2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，美國股市看回不回，在震盪中持續創歷史新高。基金業者認為，美國企業獲利動能強，是推升美股的主要引擎，創新科技可望帶動美股持續走高。 在美國三大指數中，今年以那斯達克指數的漲幅最凶，超過三成，而且漲幅在全球主要股市中也是名列前茅。至於道瓊30種工業股價指數與S&P 500指數，也有兩成多的漲幅。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟改善，企業獲利成長，今年美股一路走高，表現有目共睹。目前美股指數已超越2000年及2007年高點，但每股純益（EPS）的超越幅度卻更驚人。 蔡詠裕說，預估美股今、明兩年的每股純益成長率可分別達6.5%、11.2%，再添股市動能。以每股純益及本益比來估算，S&P 500指數可望從目前的近1,800點漲到明年的2,000點以上。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，S&P500企業第3季財報約67%優於預期，顯示美股獲利動能佳。市場對未來展望仍普遍保守，企業可望持續繳出優於預期的經營成果。 蔡詠裕指出，美國漲幅最大的企業並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。以特斯特（Tesla）來說，即顛覆汽車業傳統的營運模式與思維，引爆電動車趨勢，今年第1季首度獲利，營收超越去年全年數字，也讓股價今年漲320%。以美國羅素3000指數來說，今年漲幅前十大的個股還包括特殊製藥、電信業、再生能源、節能概念、工業機械製造等，股價漲幅都以倍數計。 ---------------下一則--------------- 巴西股走出低潮 漸入佳境2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近年來巴西幾乎是金磚四國中最令人失望的市場，但隨著兩年體質的調整，巴西目前股市的每股純益（EPS）成長率高達15%，且今、明兩年股利率分別達4.1%與4.4%，雙雙居拉美之冠，而本益比僅12.5倍，是拉美股市中最物美價廉者。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎表示，巴西在明年的走勢相當樂觀，除了2月的嘉年華可有效拉抬內需之外，5、6月的世界盃足球賽與10月的總統大選，都是巴西在明年會相繼迎接利多的兩大題材，這會讓巴西股市一改過往上半年優於下半年的走勢，改為漸入佳境。 在全球經理人調查中，看壞巴西的比重雖有10%，但看好未來表現的經理人卻高達40%；對照明年的兩大題材，最好的布局時機應是2014年第1季。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西的總統選戰仍有不確定性，但巴西舉辦世足賽事則是正面因素，特別是消費產業商機值得期待，未來物價回穩亦有利內需恢復；巴西央行資料顯示，今年以來銀行消費信貸逾放比逐步下滑，較佳的資產品質將有利銀行放款意願，消費力可望回升。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，下半年來，原本已見好轉的巴西股市，在第3季國內生產毛額（GDP）季增率陷入衰退而走弱，近一周下跌逾3%，所幸，巴西不乏利多題材，除了原物料年底拉貨行情持續發燒，明年世界足球賽及總統大選二大題材，有機會引領巴西股市重返向上格局。 世足賽將在明年6月於巴西登場，露巴力亞表示，巴西政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。 露巴力亞指出，就歷史經驗來看，過去五屆世足賽主辦國的當年度GDP、零售銷售皆有大幅成長，隔年股市平均漲幅上看三成，可見世足賽所帶來的經濟效益。 ---------------下一則--------------- 天然資源基金 冷熱兩樣情2013/12/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國原油產量持續擴大，尤其美國頁岩油開發加速，預期未來兩年美國原油產量持續增長。投信業者分析，原油供給大於需求，將使油價受壓抑，建議以選股方式，區間操作天然資源基金。 觀察11檔天然資源基金今年以來表現，呈現兩極化的現象，有雙位數正報酬的基金，也有雙位數負報酬的基金，選股差異化，將影響基金績效甚大。 德銀遠東DWS全球能源原物料基金經理人劉坤儒分析，原油供給增加，需求卻未同步成長，使油價受到壓抑，原油相關類股短期偏空，進而影響基金表現。 劉坤儒指出，全球原油產量遞增，受到美國原油產量的增加。美國原油產量自2012年起開始大幅增加，至2013仍一路向上。這兩年原油產量的大幅增加主要是來自頁岩油增產，劉坤儒表示，美國頁岩油的儲存量預估高達580億桶，市場預估，頁岩油產量大增，將持續到2015年。 ---------------下一則--------------- 投資大戶 將商品打入冷宮2013-12-06 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 金融時報報導，隨著持續10年的多頭氣勢逐漸消退，各類商品的人氣也告大減，華爾街的投資大戶對石油、金屬和穀物等商品都冷眼看待，有人減少投資，也有人乾脆撤出商品。 投資人陸續離場，不但影響商品基金經理人收入，也影響商品期貨市場動向。因為還有許多投資人有大量未平倉商品期貨合約。 商品過去獲市場青睞，是看好能把投資組合多元化、提供股票般的報酬率和不受通膨衝擊。 但經過全球金融危機和復甦後，這些看法受到挑戰。雖然商品指數與股市過去曾同漲同跌，但今年來，兩者走勢分道揚鑣，道瓊瑞銀商品指數下跌10％，富時全球指數則上漲16.4％。 各國央行開始以量化寬鬆刺激經濟後，商品基金經理人大喊通膨要來。但經濟合作暨發展組織（OECD）指出，5年來西方消費物價年增率僅1.3％。 供需平衡讓個別商品欠缺上漲壓力。北美石油增產，使得儘管有西方抵制伊朗原油出口，仍未刺激油價大漲。去年玉米和黃豆價格創新高，全球農民搶種，結果拉低穀物價格。 今年來，追蹤24種商品走勢的標普GSCI商品指數裡，有15種下跌，去年僅5種下跌。 部份長期看多商品的投資銀行，開始放棄唱多的言論。巴克萊警告投資商品報酬率將疲弱一段時間。高盛預期金、銅、鐵礦破和黃豆等價格會大跌逾15％，能源價格下跌風險不斷增加。 Standard Life Investments策略師赫遜表示，商品已不是對沖通膨的最佳選擇，也不再是資金避風港。 ---------------下一則--------------- 油價連四漲 能源基金看俏2013-12-06 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國原油庫存下降560萬桶，降幅超乎市場預期，也是庫存在過去連續10周上升後首次下降，美元走強稍微壓抑油價表現，但整體西德州原油上漲1.2％至每桶97.2美元，已連續四天走高，法人指出，油價維持高檔的環境下，能源企業獲利看好，可逢低布局天然資源基金。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，以企業獲利角度來看，明年S&P500企業平均獲利成長約一成，相較下，頁岩油商機相關的化學品企業有兩成獲利成長率、探勘生產相關企業獲利成長甚至達近三成，顯示商品市場中，頁岩油氣商機是擁有實質成長的重要領域。 林孟洼說，近期在美國量化寬鬆縮減規模的影響下，造成市場波動增加，商品類股修正壓力漸增，但長期趨勢不變，建議逢低布局具成長性族群，除了以油礦金三效合一的方式在各產業間彈性配置，建議可適度著重頁岩油氣開發受惠族群，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等。 他指出，商品市場長期投資展望不差，目前投資價值浮現，只要以多產業分散布局的方式掌握各景氣循環的好時機，目前建議「勇於買進，吝於賣出」。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，整體來看，隨全球原油需求增速不如預期，且北美頁岩革命所導致的原油供給成長，將對油價形成不利影響。 不過，沙烏地阿拉伯的產油仍在每日高於1,000萬桶的高檔水準，沙國有可能減產因應，美銀美林證券11月20日指出，今年布蘭特油價均價在每桶109美元，大幅跌破每桶100美元的機率不高，建議在能源基金可採取區間操作的方式介入。 天達投顧也指出，中東非洲產出因持續受到地緣政治因素影響之下，布蘭特原油價格將維持相對溢價的情況，對於歐洲、新興市場等非美國區域的能源類股可望帶來正向激勵，因此建議挑選能源基金不應僅侷限於美國地區，反而應採取全球區域均衡布局為主的能源基金。 ---------------下一則--------------- 金價直落 年線收黑幾成定局2013-12-05 01:12 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來金價走勢疲軟，即便偶有反彈，也無力回到每盎司1,500美元上，今年來跌幅已超過27％，13年來首度年線收黑幾乎已成定局。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國將持續拋出QE措施可能修正的消息，不利通膨預期，亦不利金價，且目前民間需求於淡季轉弱，金價今年底前料將易跌難漲，預期年底前的交易區間落於1,100美元至1,300美元。 方立寬認為，展望2014年，預期黃金第1季依舊受到淡季干擾而無法有顯著漲勢，惟第2季開始將醞釀漲勢，各類商品原物料價格已在今年跌多，通膨漲勢可望顯著增溫。因此明年金價強於今年的機會極大，建議於明年第1季以前尋找金價低點，掌握來年漲勢。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，難以支撐金價走勢。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，金價待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情，建議投資人把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，金價目前對QE退場敏感度相當高，由於在市場認為QE終究會退場下，金價上檔仍有顯著壓力，不排除短線還有再探底的機會，然而就長期來看，新興市場實體需求仍強，在反應QE壓力後，金價或有再回升機會。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，就第3季財報結果，金礦產業普遍較預期來得佳，但主要是因為縮減成本及增產所致。 施羅德亞洲多元資產投資團隊主管高倫博士（Dr. Richard Coghlan）指出，過去具避險功能的黃金已失去光環，而黃金進口大國之一的印度，受到黃金進口管制，未來對實體黃金的需求預料也將大不如前。 ING投信表示，上周來自大陸的買盤則續傳佳音，根據香港統計處顯示大陸9月與10月連續增加黃金進口數量，累積年初至今已自香港進口986公噸，此一表現有提前為年節需求作準備意味，但ING投信認為，儘管大陸買盤一直以來為金價下檔有力支撐，然而後市缺乏其他激勵因子，加上資金退場疑慮持續干擾市場交投氣氛，平添黃金下行壓力。 ---------------下一則--------------- 科技基金 今年大豐收2013/12/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 10月全球半導體銷售年增7.2%至270.6億美元，不僅連八月成長，更是有史以來單月銷售首度突破270億美元大關，全年度銷售更有望超越3,000億美元，再創歷史巔峰。 伴隨科技景氣好轉，美國那斯達克指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000點關卡助陣下，今年來科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。 摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。 以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。 艾尼斯分析，科技股因過去十年各大企業的投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升。 在雲端及行動通訊革命引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股企業獲利可望交出亮眼成績，股價亦有機會跟著水漲船高。 那斯達克指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上4,000點關卡，艾尼斯認為，全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。建議掌握線上電子商務、雲端、資料傳輸等利基產業，將有機會引領下一波潮流。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，由於手持行動裝置產業持續成長，使市場持續看好2014年全球半導體製造設備市場營收仍將大幅成長，而台灣是全球半導體供應鏈重鎮，預估相關概念股也將跟著吃香喝辣，帶動科技股漲勢。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，從目前蘋果總產品第4季在網路銷售成績來看，銷售熱度高，第4季旺季可期。 ---------------下一則--------------- 科技基金前10強 年漲逾3成2013-12-06 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 10月全球半導體銷售年增7.2％至270.6億美元，連八個月成長，全年度銷售更有望超越3,000億美元，法人指出，伴隨科技景氣好轉，NASDAQ指數接連改寫科技泡沫以來高點，並突破4,000關卡，今年科技基金表現搶眼，績效前十名基金漲幅都超過三成。 摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯（Anis M Lahlou-Abid）指出，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1％與8.6％。 以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。 他指出，在今年資金朝向「成長趨勢、景氣循環概念」的標的下，不少歐股中獲利增長強勁的半導體股漲勢洶湧。 艾尼斯分析，隨著Apple股價已重回500元，來到今年初以來水準，NASDAQ指數持續改寫2000年9月以來高點，睽違13年後再度攻上了4,000點關卡。 全球資本開支已有回升跡象，科技股在景氣復甦的環境下將是主要受惠族群。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，科技股持有的現金部位佔整體美國企業手中持有的1.5兆美元約35％的水準，且十大產業中僅科技產業現金部位大於負債，財務體質相當穩健。 此外，預估股利成長今明兩年會有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準；而且併購活動升溫，美國第3季科技產業併購交易數量及成交總額分別較前季增長97％及100％，現金充沛且體質健全的科技產業，在股票回購與股利均具成長空間，併購熱度延續也增添科技股漲升的動能。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，以科技股為主的美國那斯達克指數重回4,000點大關，未來要觀察感恩節銷售效應以及第4季旺季動能是否如期發酵，除美國重要節慶及銷售狀況外，大陸阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，近年美國感恩節及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對國內供應鏈業者有激勵作用。 而今年蘋果新產品的熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，仍然是市場亮點，在出貨成長激勵下台灣相關供應鏈業績將帶來提升。 ---------------下一則--------------- 生技醫療投資 巴菲特也瘋狂2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 根據巴菲特旗下波克夏提供給美國證管會（SEC）最新資料顯示，巴菲特持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重為23.28％，第二大則是生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司DaVita HealthCare，權重16.52％，在波克夏持有44檔個股中，生技醫療股占4檔。 生技醫療股顯然是巴菲特佈局新重心，提供投資人重要參考指標。由於巴菲特在投資市場深具影響力，旗下投資控股公司波克夏的投資組合，更往往是市場矚目焦點。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，過去由於生技股的股性偏冷，加上產業知識的門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，所以壓根不敢投資。 但波克夏已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52％，成為該公司最大股東，巴菲特持續的入股舉動也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。 沈宏達指出，巴菲特的投資哲學是不碰「看不懂」或「獲利不穩定」的產業，檢視波克夏持股，不乏如賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson）、葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴，且是長期獲利穩定標的，投資人可多留意。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，生技產業方面近來利多頻傳，消息面包括Boston Globe報導指出許多患者提出要求，希望FDA重新允許Ariad旗下藥物Iclusig重新開始銷售，Mylan宣布該公司與合作夥伴百康開發的生物相似藥Herceptin獲得印度主管機關批准，而Algeta獲德國拜耳公司提出收購計劃，股價大漲逾30％，帶動生技指數再創新高。 摩根證券副總經理謝瑞妍強調，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。 根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將佔總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都支撐生技、醫藥長線發展的題材。 ---------------下一則--------------- 賺生技財 跟著股神走2013/12/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 生技股近兩年創新倍數漲幅，投資大師巴菲特旗下的投資控股公司─波克夏•海瑟威（Berkshire Hathaway，簡稱為波克夏），第二大持股就是生技醫療產業，替波克夏近兩年創下五成的報酬率。 根據波克夏公司提供給美國證管會（SEC）的最新資料顯示，持股占企業權重排名中，第一大是華盛頓郵報投資權重23.28%，第二大則是近兩年竄起的生技醫療產業中的洗腎服務業者達維塔公司（DaVita HealthCare），巴菲特投資達維塔公司有16.52%的權重。 在波克夏持有的44檔個股中，生技醫療股占了四檔或約十分之一，生技醫療股已是巴菲特的布局新重心。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，過去由於生技股股性偏冷，加上產業知識門檻較高，一直不是媒體寵兒，不少投資人也常因為不了解這個產業，不太敢投資。 不過，波克夏公司已連續兩年增持DaVita股票，最新一季的持股又進一步增加，目前波克夏持有DaVita 3,514萬股，約占其股權的16.52%，已是這家公司的最大股東，巴菲特持續的入股舉動，也被解讀為看好醫療照護與醫療器材市場的龐大商機。 DaVita今年上漲5.85%，但從巴菲特加碼這兩年來，股價已經上漲52%，顯示巴菲特選股，是看長期趨勢。 檢視巴菲特的波克夏公司持股，包括賽諾菲（Sanofi）、嬌生（Johnson& Johnson），以及葛蘭素史克（GlaxoSmithKline）等生技醫療股，這意味生技醫療產業對巴菲特來說，不僅是人類生活倚賴、且是長期獲利穩定的標的，投資人可多留意。 瑞銀投信投資長張繼文則指出，那斯達克生技指數（NBI）已突破歷史新高，但根據歷史經驗，生技類股旺季效應在12月分特別明顯。 根據統計，2003年至2012年，NBI指數在12月分收紅的機率高達七成，平均報酬率達2.6%，由於有重要醫學會議舉行，在利多訊息的加持下，生技投資人若抱股過12月直到明年1月，通常有極高的機率可以歡笑收割。 ---------------下一則--------------- 生技基金 多檔賺五成2013/12/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2013年即將結束，如無意外，生技類股可望成為今年的大贏家，相關基金漲幅遙遙領先其他類型基金。基金業者認為，生技股進可攻，退可守，適宜列入投資組合中，但不宜有過高期望。 生技基金今年以來表現傑出，多檔基金漲幅都超過五成。群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，從產業角度來看，生技股近年來漲勢凌厲，表現勝過科技產業，早已是備受矚目的關鍵亮點。 2009年3月全球股市脫離金融海嘯的谷底以來，那斯達克生技指數（NBI）漲幅是S&P 500指數的近兩倍。今年以來，NBI的漲幅不但打敗那斯達克指數，更是S&P 500指數漲幅的兩倍以上。 沈宏達指出，在多頭期間，生技股展現強勁的攻勢。但在空頭期間，生技股也能展現防禦能力。例如，從2007年到2009年，NBI的跌幅就小於S&P 500指數。 沈宏達指出，生技股基本面亮眼，受景氣波動影響程度低，在量化寬鬆政策（QE）退場因素震盪股市時，生技醫療股成為大型基金經理人的最愛，是今年第3季加碼最多的類股。 生技股股價在10月拉回修正後，11月再度領先其他產業。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，最近兩個月產業還有議題熱度，包括12月初的血液學年會、明年1月的生技研討會，都可望提升生技能見度。生技股今年漲幅已經不小，雖然前景仍看好，但投資人不宜期待今年的飆漲會重演。 ---------------下一則--------------- 平衡基金好威 今年吸金722億美元2013-12-05 01:12工商時報記者呂清郎�台北報導 根據ICI資金流向調查機構公佈資料顯示，平衡型基金自2009∼2012年資金淨流入逐年攀升，今年來淨流入更擴大至近年高峰的722.71億美元，且2008年以來平衡型基金累積淨流入1,634.77億美元，平衡基金後勢利基看俏。 富蘭克林證券投顧表示，全球經濟動能逐漸加溫，股票投資價值優於債券，由債轉股的動能方興未艾，預期平衡型或股票型基金將是後續市場焦點，特別是聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利於以歐美成熟國家公債或長天期債券為主軸的債券型基金表現；利差型債市在經濟成長以及企業獲利改善下，高收益債以及新興債仍具投資機會。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，美國第三季雖然經歷政府暫時關門以及諸多不確定性干擾，但近期經濟數據顯示復甦力道依然穩健，加以企業財務體質健康，美股本益比處於合理水準，看好具有股利題材的美國大型類股表現，債市看好具較高殖利率、利率敏感度較低的高收益債市。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人王文宏認為，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場的波動，股票投資還是有一定的比例，只要看對趨勢還是有可能創造好的績效。 特別是面對市場的動盪，除佈局股市外，債券的投資也不可或缺，尤其市場對QE退場的不安心理將持續至明年，股債市也恐將持續波動震盪，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，因此，建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。 摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，市場風險胃納量隨全球景氣回春而升溫，但政治與政策風險的不確定性，今年來境外基金整體規模下滑1.39％，但平衡基金一枝獨秀，基金規模連續3年成長，已衝上1,285億美元，來到歷史新高水位，成長幅度高達132％，居各類型基金之冠，凸顯股債兼具的平衡基金擔綱不確定年代核心資產的重要地位。 ---------------下一則--------------- 高股息 勝率高波動低2013-12-06 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球經濟緩步復甦，愈來愈多投資人看好股市前景，但擔心震盪風險。統計金融海嘯後以來，任何一個月進場投資全球高股息指數並持有一年，平均報酬率13.31％，且正報酬機率達93％，優於投資全球股市以及新興市場，年化波動度也較低。 法人指出，高股息投資策略可謂勝率高、波動低的優質選擇，適合做為股票部位的核心資產。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，在主要經濟體美國與歐洲仍屬溫和增長下，高股息投資可望持續受投資者青睞，因為高股息族群多屬穩健型的行業，且因企業坐擁高現金，也將增加股利發放，可望吸引尋求收益的投資人，資金也將持續匯聚於此。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，以股票殖利率來看，代表美股的S&P500發放現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，優於美國10年公債殖利率2.7％。 施羅德投信投資長陳朝燈說，量化寬鬆（QE）終將縮減、乃至完全退場，但主要國家低利率的政策短期內尚未改變，因此股票投資，股息收入仍是投資重要的考量因素，建議投資人可以全球高股利股票基金和大陸債券基金為主。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，伴隨全球景氣步入正向復甦，股票投資價值逐漸浮現，其中高股息股不僅股價表現相對穩定，又具有能穩定配發股息的優勢，且除了美國，歐洲也提供豐富股息收益機會，平均股息殖利率達3.6％。 ---------------下一則--------------- 利空出盡 新興債明年重振雄風2013-12-06 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 根據EPFR統計，新興國家債券型基金最近一周（至11月27日）淨流出金額降至10億美元，統計5月底以來的27周，有26周淨流出，法人指出，先前對量化寬鬆（QE）退場的擔憂，是衝擊新興市場匯債市主因，隨市場風險偏好改善，可望帶動空頭部位回補，資金可望重返新興債。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博指出，許多新興國家債匯資產之前被錯殺，反而展現評價面的投資優勢，部分新興國家債券殖利率水準甚至已高於評等較差的高收益公司債。 依國際貨幣基金10月的經濟展望報告，新興國家政府負債比重預估將由今年的35.3％降至明年的34.1％，基本面的優勢可望重新吸引資金回流。麥可．哈森泰博表示，新興國家仍存在有具負責任政策、成長動能較強且債息較高的公債標的，諸如南韓、墨西哥、波蘭及菲律賓等仍充滿機會。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，隨全球景氣回升，可望帶動新興市場一起復甦，有些國家負面消息利空出盡，如印尼、印度，且大陸在三中全會後祭出新的政策方向，有利明年新興市場與成熟國家復甦，亦將帶動新興債重振雄風。 鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒（Giles Bedford）表示，新興市場長期成長動能佳，整體來看，新興市場人口結構較年輕，是長期經濟成長的重要動力，且新興市場近年來逐漸強化透明度及管理層面，有助建立投資人信心，因此看好新興市場債中長期展望。 安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，新興市場債今年出現負報酬，跌深後投資價值提高，若市場反應投資價值的優勢，新興市場表現可再現生機，但短期新興市場債受經濟數據及寬鬆政策退場不確定因素衝擊，且資金持續流出，宜審慎看待。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興國家景氣將回揚，但巴西與南非等雙赤字問題及烏克蘭政治風險，仍將抑制整體新興債指數利差縮減的可能，因此將等待資金回流新興市場時，再提高持債比重。 ---------------下一則--------------- 新興債 逢低可承接2013/12/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年9、10月新興債指數逆勢走高，雖11月以來受美國量化寬鬆政策（QE）退場預期升溫影響，指數再陷震盪，但新興主權債、當地貨幣債、企業債三大指數仍相較抗跌；投信法人指出，依歷史經驗統計，11月至明年首季為新興債較易獲得正報酬時刻，在新興債修正期間逢低承接，有望迎接後續漲升行情。 今年QE退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，新興市場債市基金近期持續淨流出，導致相關債券指數11月再度修正。不過，觀察新興市場企業債無論今年以來或近月都展現相對抗跌實力。 此外，根據JPMorgan新興債指數過去表現來看，統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現，以及持有3個月累積報酬均值，可以發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月份最佳。 在資金面部分，JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300億至400億美元，資金回流下將有助新興債表現。 永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要受到資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力；新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引投資者資金回流。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓將陸續減輕。 ---------------下一則--------------- 新興企業債抗跌 加碼正逢時2013-12-06 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）退場疑慮造成新興市場美元債資金外流，相關債券指數11月也再度修正，但法人指出，根據經驗，每年11月至隔年第1季，新興市場債券有相對較佳的表現空間，且明年第1季前投資風險性相對較低，可趁價格修正，適度布局新興市場債券基金。 永豐新興市場企業債券基金經理人曹清宗表示，新興債市近期修正主要是受資金外流、美債殖利率波動所致，尤其當地貨幣債與主權債修正較大，公司債無論是今年來或11月單月表現皆展現抗跌實力。至於新興市場公債逆勢揚升，主要受到利率敏感度較低，在適當的存續期同時提供較佳的收益率條件，吸引資金回流。 根據JP Morgan預估，2014年整體美元債資金可望重回淨流入態勢，全年資金回流量溫和可達300∼400億美元；統計自2001年以來各類信用資產歷月報酬表現及持有3個月累積報酬均值，可發現新興市場主權債、新興市場企業債11、12月投資報酬最佳，且持有3個月累積報酬也是歷月最佳。 聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，新興市場債的基本面仍相對扎實，且不論新興國家或是新興市場的企業，資產負債仍相對健全並且保有較高的現金部位，仍具長線投資價值。建議投資人應將眼光放遠至中長期，並且把握多元配置的大原則，以因應國際情勢變動。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，市場先前預期QE退場而導致投資人大幅減碼新興市場股債市，持股過低下，加上全球製造業採購經理人數據持續增溫，新興市場股市股、匯、債市未來有機會反彈。 ---------------下一則--------------- 高收債勇 後市續看旺2013/12/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場預期持續發酵，從5月以來，美國10年期公債殖利率向上趨勢成形，拖累連續兩年引領風騷的債市表現。不過，與景氣高度連動的高收益債衝出重圍，JPMorgan美國高收益債指數今年至今上漲逾7%，遙遙領先其他主要債市。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券走勢震盪加劇，但高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭時，還能走揚收紅，主要是美國高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則是負向關係。 目前市場普遍預測QE將在明年第1季逐步退場，美國公債殖利率料將隨著上揚，市場普遍預期明年將突破3%，對債市來說，又將是另一個挑戰。 根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利經濟復甦而有不錯的表現。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐美經濟數據顯示全球景氣持續轉多，加上企業獲利撐腰，全球高收益債券表現領先各主要券種。 觀察今年以來，以區域來看，歐美高收益債漲幅領先亞洲，除了因市場資金相當充沛，對整體債市仍然有利外，主要是景氣基本面良好加持高收益債表現。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，債券投資人已逐漸建立對美國QE緩退有著心理準備，從日前美債殖利率來到2.78%時，依JPMorgan指數計算，美國高收益債指數殖利率是5.88%，相較於9月，美債殖利率同樣位於2.78%時，美國高收益債指數殖利率6.3%，顯示市場對美債殖利率走高不安情緒已降低，對於美國寬鬆政策退場免疫力提高。 由於高收益債基本面佳，未來利差有進一步收斂空間，後市持續看好。 ---------------下一則--------------- 掌握轉機 歐高收債可布局2013-12-06 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 歐洲央行維持現行資產購買規模不變，寬鬆貨幣環境有助歐元資產表現，經濟可望自谷底走向復甦，法人指出，歐洲資產的評價面具備相對優勢，資金流入歐洲趨勢預期將可延續至明年，建議投資人可布局歐洲高收益債券型基金，掌握歐元區轉機利多。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，相較於美國利率可能走揚，歐洲存在較低的利率風險，債信循環周期也落後美國，所以歐洲企業現今仍處於去槓桿化過程，有利債權人的投資權益，加上違約率仍約持在相對低檔，看好歐洲高收益債市。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞指出，歐股在大幅上漲後有機會出現較大幅度的回檔，但歐洲資金面與基本面消息偏多，國際資金已連續22周淨流入歐股基金；歐元區製造業PMI來到2011年6月來新高，短線指數技術性回檔，反可作為低接進場掌握歐股長多趨勢時機點。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，根據路透社統計，在歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高位，顯示仍看好歐股後市表現，且MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％，幅度也是最大。 依摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，歐元區11月PMI指數終值51.6，創2011年6月以來新高，加上時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，歐洲經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，皆令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力市場，如以原幣別計算，歐股明年可望仍有14∼25％的報酬率。
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�台北報導】 布萊根婦女醫院（Brigham and Women's Hospital）與哈佛大學醫學院研究發現，每周至少吃二份一盎司（約三十公克）的堅果有助降低胰臟癌風險。 研究人員YingBao表示，食用堅果與降低胰臟癌風險的關聯是獨立變數分析，獨立於已知胰臟癌風險因子包含體重、糖尿病、抽菸，活動量，飲食的相關研究。該研究已刊登於《英國癌症醫學期刊》。研究顯示吃堅果與胰臟癌風險的降低有關，但並不直接證明因果關係。 接受研究調查的對象為7,5680名參與「護理師健康研究案」，從未罹患癌症的婦女。研究人員分析她們的堅果攝取量，堅果種類包含美洲核桃、核桃、夏威夷豆、腰果，開心果、榛果，杏仁等。 研究經費來自木本堅果相關研究教育基金會，然而研究人員表示，研究設計、方法與解讀皆未受干擾。 研究同時顯示，食用堅果的人，體重較輕；心臟病、二型糖尿病的風險較低。 民眾偶爾排便不順時，不妨適度補充富含油脂的堅果，例如杏仁、胡桃仁、黑芝麻糊，助老年人排便更順暢。 堅果含有優良脂肪酸，但吃太多仍是負擔。天然堅果油脂雖較健康，但如果吃堅果，仍然大量攝取其它油脂，熱量消耗有限，身體還是不容易代謝，如果對堅果過敏，也不宜食用。 堅果類每百公克可食用量提供五百至六百大卡的熱量，而油脂部分則佔了七成左右。 儘管堅果類有不少對人體有益的不飽和脂肪酸及膳食纖維，營養師建議想要吃堅果當零嘴的民眾，在餐點的油脂攝取上減量。 民眾仍需注意營養素的適宜比例，蛋白質、脂肪和碳水化合物需均衡。尤其以油脂炒過的堅果類，更是要節制攝取。此外，堅果如果不重視保存，容易不新鮮，有些堅果因為常溫販賣，商品離開冷藏庫太久造成氧化，產生異味。尤其未經烘焙之堅果，需放冷藏。 營養師徐裴莉表示，一般人飲食中適量增加攝取一些新鮮堅果，對心血管健康有助益。 ---------------下一則--------------- 省錢吃隔夜菜 產生亞硝酸鹽恐胃癌2013/11/28【華人健康網╱記者郭靜育�台北報導】 台灣可以說是胃癌的高罹患率國家之一，根據衛生福利部統計國人十大死因，癌症依舊位居第1名，其中胃癌列居男女癌症死因第5名，現代人生活 忙碌，造成三餐不規律、飲食習慣不良等，使得胃癌悄悄找上門，但你知道吃隔夜菜竟然也會導致胃癌嗎？營養師表示，隔夜菜會產生致癌的亞硝酸鹽，長期食用會 促使罹癌機率增高。 許多民眾常會吃前一天剩下的隔夜菜，或是把吃不完的菜放到冰箱，隔天加熱繼續吃，雖然節儉、不浪費食物是美德，但經常吃隔夜菜，卻會為自己增加罹患 胃癌的風險。以日本來說，胃癌過去在日本屬於高發癌症，後來隨著時代的進步，人們開始習慣把當天煮的飯菜當天吃完，使得日本的胃癌發病率明顯下降。 冰箱隔夜菜 易產生致癌物 營養師趙函穎表示，由於綠葉蔬菜含有硝酸鹽，而硝酸鹽本身對人體是沒有危害的，但如果經過微波或烹煮不良，綠葉蔬菜的營養價值會逐漸流失，且在細菌分解下，就會產生致癌物質亞硝酸鹽，增加罹患胃癌的機率。 除此之外，海鮮、魚類、綠葉蔬菜等隔夜菜，長時間放在冰箱會導致食物變質、滋生大腸桿菌等細菌，不僅容易造成腹瀉、拉肚子等疾病，更會促使隔夜菜中的硝酸鹽，經細菌分解作用，轉化為亞硝酸鹽，這時即便是透過高溫加熱的方式，也無法徹底殺菌。 便當微波 營養價值流失 營養師趙函穎指出，硝酸鹽來自肥料、土壤，對人體是無害的，但是含硝酸鹽的綠葉蔬菜或食物，經由細菌分解後，就會產生致癌的亞硝酸鹽，另外，像是香腸、臘肉、培根、火腿等食物，本身也添加了亞硝酸鹽，長期食用過多這些食物，自然就會對人體造成危害，甚至引發癌症。 營養師趙函穎也提到，有些上班族喜歡帶便當中午微波來吃，其實也是有風險的做法，因為隔夜飯菜放在冰箱冷藏就可能會產生亞硝酸鹽，微波加熱後，不僅無法去除有害物質，食物還可能遭受微波輻射，癌症因此悄悄爬上身。 【營養師小叮嚀】： 提醒民眾，儘量不要食用隔夜菜，建議還是準備適當的份量，以免怕浪費食物，只好將剩菜一直往冰箱堆積，長期食用下來，只會對人體健康百害而無一利。此外，上班族如果要帶便當，建議不要以微波的方式，最好是選擇電鍋或是隔水加熱的方式，以防疾病發生。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 10大健康惡習 40歲前扔掉！【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 久坐、喝含糖飲料、翹腳等不良習慣，正侵蝕國人健康的本錢。根據調查，72%的民眾經常久坐不動、三成民眾每天喝水不足1000cc，還有人完全不運動、每天至少喝一杯以上含糖飲料，這些日積月累的壞習慣，可能加速老化。 壞習慣榜首 多20至29歲者 調查更發現，20至29歲的年輕人生活習慣最不好，各項生活壞習慣都是「榜首」。台北榮總高齡醫學中心主任陳亮恭醫師提醒，大多數人到了40歲才會「有感」，驚覺健康好像變差了。他建議民眾，應盡快在40歲前把壞習慣改掉。 久坐久站、喝水少 排名在前 國人平均壽命越來越長，想老的健康，得要戒除生活中的壞習慣。《健康兩點靈》雜誌針對上千名15歲以上民眾，進行「國人生活習慣調查」調查，發現民眾常見的十大生活不良習慣，久坐、久站是惡習之首。當坐下的時候，有三成的人經常翹腳，可能導致骨盆歪斜、渾身痠痛。 根據調查，有30%的民眾完全不運動，生活趨於靜態，且重視口腹之欲。三成受訪者每天喝水不足1000cc，還有人每天至少喝一杯含糖飲料、每周吃兩次的鹹酥雞、甜點、麻辣鍋等高熱量食物。 過度黏著3C產品 一大隱憂 過度依賴3C產品也是現代人一大隱憂，三成的人不僅常當低頭族，就連睡覺也不能漏接訊息，連睡覺都習慣把手機放在枕頭旁邊。 陳亮恭說，久坐、常喝含糖飲料、完全不運動，是明確的健康風險，會引起心血管疾病及代謝症候群，造成體能下降，人會老化得更快。使用3C產品成癮，不僅會減少活動量，還會讓精神變差、睡眠品質不佳、視力退化，並出現肩頸痠痛等毛病。 雖然手機電磁波造成腦瘤的關聯性，醫界仍有爭議，但手機訊息發出的聲響會干擾睡眠，他建議睡覺時，還是應將手機放離床頭遠一點。 陳亮恭說，要破除壞習慣並不難，例如設定鬧鐘，每小時提醒自己起身動3至5分鐘，不運動的人則可利用走樓梯、提早下公車走路等，找零碎時間分期動一動。若愛吃高熱量食物，可從減少次數著手。低頭族若真的戒不了3C產品，也要避免姿勢不良，使用時坐正、把頭抬高，睡前使用一定要開燈，避免對眼睛造成傷害。【2013/11/28 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 10大生活惡習 傷身老得快-中華醫藥網1021129《2013/11/28 21:29》記者戴淑芳�台北報導 飲食西化、 3C科技發達，許多人成了「沙發馬鈴薯」、「低頭族」。根據最新調查顯示，國人有十大生活惡習，加速老化又傷身；醫師提醒，改掉嗜糖、晚睡、不運動的惡習，才能在後半生樂活。 一項於今年 10月間針對全台 1,029名 15歲以上民眾，以電腦隨機抽樣、電話訪問進行「國人健康生活習慣大調查」，針對久坐、不愛喝水、愛喝含糖飲料、不運動、當低頭族、翹腳、熬夜、抽菸等生活習慣勾選。 結果發現， 72%民眾常久坐、 30%完全不運動、 33%每天喝水不足、 30%每天喝 1杯以上含糖飲料、 30%以上低頭使用 3C產品。 台北榮總高齡醫學中心主任陳亮恭表示，生活中的壞習慣對健康影響甚鉅。飲食不正常、熬夜、抽菸、運動不足或長期姿勢不良等，會增加罹患心血管疾病、糖尿病、代謝症候群、癌症、感染症等疾病風險；壞習慣愈多老得快，死亡風險也愈高。 陳亮恭指出，人人都希望健康老化，但老化常常是一些日常生活風險所造成的累積性健康傷害。久坐、常喝含糖飲料、完全不運動及抽菸等，都是明確的健康風險，會引起心血管疾病及代謝症候群，必須趁年輕立即導正，才能讓健康逆轉勝。 時下流行的 3C產品，讓許多人成了「低頭族」，陳亮恭表示，除了肩頸痠痛、視力過度耗損、電磁波影響疑慮等，是威脅健康的一大隱憂外，還有成癮性問題，且造成睡眠不足或睡眠品質不佳，也是百病之首，更影響心智健康。 值得一提的是，調查發現， 20至 29歲年輕人的生活習慣最不好，位居各項生活壞習慣人數的榜首。陳亮恭警告，如果年輕時不改掉壞習慣，很快地 40、 50歲時健康就會亮紅燈，大多數人到了 40歲才會「有感」，驚覺健康變差了。 陳亮恭建議，年輕時就要建立良好的生活習慣，包括規律運動、多喝水、遠離菸酒等，除了保持年輕與活力，也是延緩老化或避免提早發病。 ---------------下一則--------------- 致病10惡 久坐久站最常犯-自由時報1021129記者洪素卿�台北報導 「久坐」、「不愛喝水」、「熬夜」…十大致病壞習慣，你有幾個呢？最新公佈的「國人生活習慣大調查」結果發現，台灣20至29歲的年輕人，生活習慣最不好，包括「熬夜」、「久坐」、「吃高熱量食物」、「長期低頭用3C產品」，以及「睡前還在床上用電腦」等。 台北榮總高齡醫學中心主任陳亮恭指出，這些不良生活習慣，可能加速心血管疾病、代謝疾病、頸椎病變以及心智退化等，建議趁年輕改掉壞習慣，不妨設定鬧鐘、每小時站起來活動3-5分鐘；睡覺時將手機放遠；限定自己吃高熱量飲食頻率等。 這項調查由《健康兩點靈雜誌》於今年10月間、針對全台1092位、15歲以上民眾進行電話訪問。 調查發現，國人最常見的生活惡習第一名就是「經常久坐或久站」，共有72%民眾有此問題；其次依序為：「每天喝水不足1000cc（33%）」、「睡覺時，習慣將手機放在枕頭旁邊（33%）」、「完全不運動（30%）」、「常低頭使用手機或平板電腦等3C產品（30%）」、「每天至少喝一杯以上含糖飲料（30%）」、「經常翹腳（30%）」、「每週有兩天以上吃高熱量食物（25%）」、「睡前躺在床上使用手機、平板電腦等3C產品（24%）」以及「每天睡覺都不足6小時（21%）」。 陳亮恭指出，長期睡眠不足不僅影響自律神經，還可能有相對高血糖問題，甚至因壓力大、心律不整等風險也高，睡眠不足6小時者不妨試著每天提早15分鐘上床，午睡補眠半小時。 要遠離這些致病壞習慣，陳亮恭建議，可以採循序漸進的改變。例如，完全不運動的人可以試著提早一、兩站下公車；或每天喝含糖飲料的人，從全糖改成半糖，然後變成無糖；水分攝取不足的人應規定自己在起床、上午、下午時各喝500cc水。 ---------------下一則--------------- 癲癇發作 宜側臥、保持呼吸暢通2013/11/25【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 根據統計，癲癇的盛行率約在0.5%，但約有30%的病患仍然無法藉由藥物獲得良好的控制，儘管如此，仍有一半的頑性癲癇（難治型癲癇）可藉由手術使病情得到控制，手術後再吃1~2年的藥，若完全不發做，有機會慢慢停藥。而，顳葉型癲癇，有80%在開完刀後完全不會發作。 台北榮總神經醫學中心中心主任施養性表示，性發生癲癇的原因有很多，遺傳性占10%，其他則與1、先天性腦皮脂發育不良；2、某種原因退化，如海馬迴硬化；3、結構性的變化，如血管性的變化、腫瘤性的變化；4、外傷；5、感染，如腦炎、腦膜炎；6、代謝異常等等。 何謂頑性癲癇？是指在正確診斷，服用正確藥物，仍每個月發作1~2次，通常會要求患者先住院做一周的檢查，來找出手術的可能性。 顳葉型癲癇，有60%是因為海馬迴硬化所致。有80%顳葉型癲癇患者，在開刀後則不會再發。 術前檢查： 1、24小時腦波和影像同步監錄； 2、核磁共振（高階的3T檢查）； 3、正子斷層掃描； 4、神經心理學評估； 5、放顱內電擊置放術（1、電擊板；2、深部電擊）以及其他相關檢查等。檢查的目的是要找出有無發作的來源。 手術則有： 一、切除性手術：1、前顳葉切除術；2、選擇性杏仁核海馬迴切除術；3、顳葉外腦皮脂切除術。 二、中斷性手術，中斷神經傳導路徑，以胼胝體切開術為主。 三、刺激性手術，神經調控的手術，1、迷走神經刺激術；2、腦內深部電擊刺激術；3、海馬迴電擊刺激術；4、癲癇病灶刺激術。 建議先做切除性手術，若不行再做中斷性手術，再不行才考慮做刺激性手術。醫師表示，前兩項健保有給付，而最後一項則須自費，約100萬左右。 若有多發性的病灶或找不到病灶等則無法手術，醫師表示，做切除性手術會造成嚴重神經缺損。若看到有人癲癇發作時，不應強塞東西放入患者口內，要保護患者不讓他跌倒，將患者側臥，保持呼吸暢通，並注意唾液、假牙等哽塞喉部，若有應立即清除；通常會發作1~2分鐘後停止。 ---------------下一則--------------- 持續腹瀉便血 恐潰瘍性腸炎-中華醫藥網1021129《2013/11/28 21:46》記者戴淑芳�台北報導 腹瀉、腹痛又便血，可別以為只是吃壞肚子，如果症狀持續未改善，醫師提醒，可能要小心是潰瘍性腸炎作怪。 25歲李姓男子近 1個月因持續腹瀉、腹痛又便血，在診所接受藥物治療，症狀仍未轉好，一度懷疑罹癌，心情也跟著忐忑不安，轉診至三軍總醫院求助。 經病史詢問、理學檢查及肛門指診後，安排大腸鏡檢查發現：直腸、乙狀結腸及降結腸都有糜爛性潰瘍，且有膿性粘液及出血，臨床判斷為潰瘍性腸炎，經組織切片病理化驗後證實確診。經口服藥物及肛門塞劑使用 2週後症狀明顯改善。 三軍總醫院大腸直腸外科醫師吳昌杰表示，潰瘍性腸炎以直腸受影響為主，臨床症狀以持續腹瀉、腹痛、便血、有便意卻排不出大便 (裡急後重 )最常見，偶爾有貧血、白血球增多、發燒或體重減輕症狀。當診斷確定，就需依症狀、發炎範圍及嚴重度，持續給予藥物以控制病情。 潰瘍性腸炎跟紅斑性狼瘡、風濕性關節炎等，一樣是自體免疫系統異常運作所引起的自體免疫疾病，吳昌杰表示，目前致病原因仍不清楚，發生率約為每 10萬人中 15人，好發在 2、 30歲的年輕人，長期、慢性的腸子發炎，威脅不低於癌症。 治療潰瘍性腸炎，以藥物症狀治療為主，搭配適當的飲食及安定的生活作息、減少生活壓力等多半可以控制良好。 吳昌杰表示，若病情控制良好，一般日常活動，甚至女性懷孕，都不受影響，但少數控制不良的嚴重病例，可能有腸穿孔甚或大量出血需緊急接受腸切除的可能性。 吳昌杰表示，患者應與專科醫師密切配合，依症狀持續藥物控制，並定期大腸鏡檢及抽血追蹤。 ---------------下一則--------------- 腳底長病毒疣 易與雞眼混淆-中華醫藥網1021129《2013/11/28 18:32》記者黃興文�台北報導 一名 16歲男子腳底長了一顆顆的凸起物，且越長越多，就醫檢查後確診是病毒疣所造成的。皮膚科醫師提醒，病毒疣的外觀很像雞眼，常會忽略，不及早治療有癌變的可能，建議在公共場所能自備毛巾、拖鞋等，以降低接觸感染的可能。 書田診所皮膚科主任醫師鄭惠文表示，這名病患腳底陸續長出大小不一的突起物，像胡椒粒的小黑點，用刀片薄薄的削，小黑點會出現小出血點，證明是由病毒疣造成。 她說，病毒疣是病毒感染所致，主要是人類乳突瘤病毒 (HPV)接觸到皮膚或黏膜而感染，會因病毒型別、生長部位或表現狀態不同而有不同名稱。 病毒疣有單一或多個像小丘陵般突起的粗糙顆粒，外型像是花椰菜；通常幾個月內會消失，但有的會持續好幾年，會傳染且可能復發，有些甚至會癌變。若長在腳底時，有時會與雞眼混淆。 鄭惠文解釋，當病毒疣生長速度比破壞速度快時，患病的區域會擴大，所以除了傳統破壞性的治療外，目前新式治療概念會搭配染料雷射，阻斷血液供給病毒疣養分。 鄭惠文指出，不要共用毛巾、拖鞋等。手、腳、臉等都是容易感染的部位。另外，廚師，魚販，游泳教練等職業上容易產生小傷口的族群更要加強注意以避免發生感染。她提醒，因病毒疣具有傳染性，一定要按照醫師指示回診，不宜中斷。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 傷口猛擦優碘 不利癒合2013年11月27日【沈能元╱台北報導】 皮膚有傷口時，一般人習慣擦優碘殺菌及避免碰水，以免傷口發炎，但台灣大學醫學工程學研究所教授楊台鴻昨說，優碘能殺死細菌，但也會傷害正常細胞，優碘長時間停留在傷口處，會阻礙細胞再生，而傷口過於乾燥也會影響細胞生長，均不利傷口癒合。 楊台鴻昨在衛生福利部記者會上指出，優碘會同時殺死細菌和細胞，阻礙細胞再生，因此正確做法應是用大量清水將傷口徹底沖洗乾淨，若擔心沖洗後仍有細菌，再用優碘消毒，但優碘在傷口處僅應停留約三十秒，之後再用清水沖掉優碘，並將傷口擦乾後，敷蓋保濕敷料。 建議用保濕敷料 楊台鴻說，傳統觀念是傷口應保持乾燥，但傷口過於乾燥會影響細胞生長，且易在撕下紗布時，重新掀開傷口，因此建議用保濕敷料，且不必特別強調傷口處不能碰水。 開業皮膚科醫師趙昭明說，傷口應少用優碘、雙氧水等，避免殺死正常細胞，而保濕敷料可幫助表皮、微血管增生，建議將傷口清潔乾淨，再使用保濕敷料，但若傷口出現紅腫、化膿等，應盡速就醫。 ---------------下一則--------------- 你知道嗎？藥罐開封 乾燥劑要丟掉【聯合報╱記者陳雨鑫�板橋報導】 藥罐內棉花、乾燥劑到底要不要丟？亞東醫院藥劑部主任孫淑慧昨公布民眾藥物使用調查，4成民眾打開藥罐拿完藥後，會把罐內的棉花、乾燥劑放回，孫淑慧提醒，藥罐一旦打開，棉花和乾燥劑的功能立刻失效，再度放回恐損壞藥品。 亞東醫院日前針對民眾正確用藥觀念，回收2735分有效問卷，4成民眾不曉得藥品開封後，內附棉花及乾燥劑需丟棄；2成民眾不清楚藥罐開封後，會縮減保存期限；1成民眾認為藥物當天沒吃完，隔天可再補吃，另外1成民眾不知道服用慢性病藥物，病情改善後仍需繼續服藥。 孫淑慧表示，這些錯誤用藥觀念，一旦不注意恐將影響服藥安全。 孫淑慧解釋，藥罐中的棉花，是用來防止運輸時碰撞，藥罐一旦被打開，棉花將吸取空氣中的水氣，再放回反而會讓藥品更濕；藥罐中的乾燥劑，用量設定在藥瓶密封前殘留的水氣，打開前乾燥劑早已「吃飽」，再放在藥罐中只會增加水氣回釋的汙染。 若醫師開立的藥物在規定時間沒有服用，部分民眾的觀念竟是「隔天再補吃就好」，孫淑慧表示，這種錯誤觀念最常出現在老年人身上，人體每天有一定的承受藥量，老年人通常有三高問題，一旦將藥一次吃完，腎臟不堪負荷恐面臨洗腎。 新北市衛生局目前與亞東醫院及新北醫師公會合作，培養「正確用藥種子師資培訓」藥師，目前已完成220場宣導講座，考量偏鄉醫療資源不足，三芝、平溪、貢寮等地列為重點宣傳地。【2013/11/29 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 居家生活 環境荷爾蒙 危害居家健康2013/11/25【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 家應該是最溫暖的避難所，一定是最溫暖、最安全、最舒服的地方，但其實不自覺間，常讓家中充滿危機，例如看起來安全的電器用品，很可能散發出化學物質，干擾脆弱的內分泌系統，身體健康很容易受到影響，尤其男性荷爾蒙分泌量可能將低，讓堅強的男子漢，變成力不從心的低頭男。 環境荷爾蒙會抑制男性激素 許多研究都指出，很多化學物質都類似女性荷爾蒙，常從塑膠、牛奶、肉類、或農藥進入體內，隨著年紀不斷增加身體累積量，因此男性在三十歲後，男性荷爾蒙分泌量逐漸下，到四十至五十歲時，男性功能就會受到影響，最嚴重會造成性功能障礙，造成生殖系統傷害，造成心理非常大的壓力。 微波食品不能使用塑膠 不論超商或賣場，都提供很多微波食物，讓工作繁忙的民眾能方便在家吃飯，但很多微波食物都是塑膠包裝，民眾也很習慣使用保鮮膜包覆食物微波加熱，讓塑膠毒素很容易進入食物，不小心就誤食進身體，造成健康傷害，最好的微波容器就是玻璃與陶瓷，不但耐熱性高，也不會溶出化學物質。 購買有機農產品 許多生鮮食品也都充滿危機，許多不肖農民為了增加產量，過量使用農藥、化肥、或除草劑，養殖雞隻、豬、牛時，為了讓肉量增加，很可能施打生長激素，對消費者身體都有很大危害，最好的方法就是購買有機農產品，雖然目前價格很高，但需求增加讓產量變大，就能有效降低成本，販售金額一定會越來越低。 浴室中的健康危機 浴室中也充滿健康風險，許多清潔劑、面霜、乳液、化粧水、甚至牙膏，廠商為了為延長保存期限，會加入防腐劑對羥基苯甲酸酯（Parabens），這項物質會降低皮脂腺功能，導致慢性乾燥皮膚炎，也可能造成肝臟傷害，消費者在購買清潔或保養用品時，最好仔細看外包裝標示，確認內容物沒有這項成份。 國內專家意見 林口長庚腎臟科主治醫師顏宗海表示，微波加熱最怕遇到塑膠，大多保鮮膜耐熱僅五十度，一旦超過就會溶出塑化劑，長期誤食很可能造成小女生性早熟，小男生第二性徵發育不全，也會增加乳癌與肺癌罹患風險，民眾在微波食物時，一定要避免塑膠容器，最好使用陶瓷或玻璃用品。 對羥基苯甲酸酯（Parabens）常用在洗手乳中，皮膚敏感的民眾，長期接觸可能導致慢性皮膚炎，不過洗手乳會立即沖掉，停留在皮膚時間不長，所以皮膚風險不高，但如果使用在保養品中，就可能有乳癌疑慮，國外研究曾發現，乳癌細胞中有這項物質，但癌症罹患原因非常多，遺傳、體質、生活習慣等都是可能因素。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 調查�台灣人投資 拚存養老金、瘋買房2013/11/26【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 瀚亞投資在今(26)日公布首份「亞洲投資人行為調查報告」，發現在香港、新加坡、馬來西亞、韓國與台灣五個市場中，投資人投資目的全都是為了退休，亞洲人投資最重要的四大目標包括：退休金、追求比銀行定存更高的收益、緊急用途與籌畫子女未來。其中台灣投資人在四個項目表現稱霸亞洲、拿下四金，像是：投資標的最分散、檢視資產的頻率最高，且在對股票市場信心與買房積極度一樣稱霸亞洲。 瀚亞投資整合旗下集團資源，首度發布「亞洲投資人行為調查」(Asia Investor Behavior Survey)報告，結果顯示有高達59%的亞洲投資人坦誠，理財目標首先就是為自己爭取退休金，其次有54%的人希望能打敗定存的收益，而為了籌備緊急狀況的資金需求與特殊目的資金需求的人，則分別有37%與26%。 此外，根據調查統計，亞洲高股息跟亞債基金是亞洲投資人的最愛，而結合股票與債券的全球多重收益基金也頗受亞洲人歡迎。較特別的是，在亞洲五個市場中，台灣投資人在收益型基金上，對全球高收益債的喜好程度遠勝過亞洲其他市場，而在全球多重資產收益與全球新興市場債基金，台灣人的喜好程度同樣遙遙領先亞洲同業。 瀚亞投資市場推廣總監趙博文(Alvin Chiu)表示，台灣投資人是亞洲各地區中對投資區域最分散的群體，這種區分不單純只是成熟市場與新興市場的差異，更是單一國家或單一區域的區別，且對於每個單一市場，台灣投資人的分布都相當平均，顯示台灣人對市場訊息的教育與研究是亞洲中最多元者。 趙博文補充，除了投資區域外，對於檢視資產的頻率，台灣人也以平均5.5個月檢視一次資產的頻率稱冠亞洲，香港以7.1次緊追在後，而新加坡投資人則平均13.1個月才檢視一次手中資產。趙博文分析，即使不算進台灣，亞洲投資人平均檢視資產的時間也只有8.8個月，對照這些投資人把退休金準備當主要的理財目標，可明顯看出亞洲投資人「目標上長期，心態上短期」的特性。 趙博文指出，透過這份調查，可發現亞洲投資人雖普遍青睞收益型商品，但對股票的未來，信心提升程度反而最大。尤其台灣投資人對股票的信心提升，已從之前的37躍昇到46，幅度同樣居亞洲之冠；且對買房的積極度，也是高居亞洲第一。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 真「薪」苦…調查:187萬勞工 曾上班逾12小時-自由時報1021127〔記者甘芝萁�台北報導〕 台灣勞工都賺辛苦錢！勞委會昨天公布最新調查發現，過去一年有五十一．二％的勞工有加班情形，較一○一年略升○．五個百分點。偶爾或 經常加班導致超時工作（每日工時超過十二小時）的比率也高達二十八％，換算人數達一百八十七萬人。還有約十一％、約七十三萬勞工，加班卻沒有加班費或補 休。 調查顯示，加班的主因是公司認定其工作性質為責任制，或因勞工責任心強、喜歡工作，不計較等。沒有領加班費或補休、且每日工時超過十二小時的行業，都以「資訊及通訊傳播業」和「金融及保險業」比率最高。 調查也發現，加班勞工認為加班對身心健康造成影響，比率達四十一．一％，對家庭生活有影響則佔四十五．八％。勞工在工作上所遭遇的兩大困擾是薪資太低 （十二．七％）、體力衰退（八．一％）。 針對超時工作，勞委會勞動條件處表示，今年針對電子業、醫療保健業、保全服務業等重點行業進行過十二次的專案檢查，整體來說，被調查的行業別在「超時加班」、「無加班費」等項目比率最高，平均超過二成。 此外，包括汽車貨運業、零售式量販業、私立幼兒園、儲配運輸物流業、養護機構、會計業、工讀生等，也是專案檢查的重點行業。其中會計業是今年首次檢查，此行業的超時工作比率最高，違反比率高達三十五％。 面對超時工作問題普遍嚴重，勞委會勞動條件處專委黃維琛表示，勞基法規定，勞工每天正常工時與加班合計不得逾十二小時，每月加班也不能逾四十六小時，違法可罰二萬到三十萬元。勞工可向勞工局檢舉或申訴，勞委會得要求企業限期改善，若無改善，可按次處罰，裁罰次數沒有上限。 本調查於六、七月針對參加勞工保險的勞工，辦理勞工生活及就業狀況調查，計回收有效樣本四千零八十二份。 ……………………………………… 童工每天工時 不得逾8小時-自由時報1021127〔記者李宇欣、嚴心妤�台北報導〕 目前童星透過經紀合約從事演藝工作並不適用勞基法，立法院昨三讀通過「勞動基準法部分條文修正案」，增訂未滿十五歲之人，除了勞雇關係以外的勞務提供關係並獲得報酬的行為，包含經濟合約等，皆準用勞基法的童工保護規定。 提案的國民黨立委王育敏指出，她接獲童星家長陳情，小孩一天工時超過二十小時，且時常暴露在高風險的情況下，但由於童星與經紀公司的關係並非勞雇關係，無法適用勞基法。 為了避免童星權益保障的漏洞，王育敏提案修法，將未滿十五歲之人，除了勞雇關係以外的勞務提供關係並獲得報酬的行為，皆準用勞基法的童工保護規定，並明訂童工每日工作時間不得超過八小時，每週工作時間不得超過四十小時且例假日不得工作，違反童工工作規定者，可處六個月以下有期徒刑、拘役或科或併科三十萬元以下罰金。 童星小小彬、迷你彬經紀人嚴家正表示，小小彬在工作量最多的時候，一週二十個小時已經是非常緊繃了，不可能超過四十個小時。小小彬的媒體曝光率高，但不等於工作時數過多。 嚴家正指出，有此關心這些童星的修正案是好的，但應該不只討論童星比照大人們的工作時數，希望未來訂定更細的施行標準時，能找來更多業界人員參與，多參考演藝圈實際工作狀況。 另外，立法院昨也三讀通過「勞動基準法部分條文修正案」，增訂僱主若聘用國中未畢業且未滿十五歲之人，須經地方行政主管機關就其工作性質及環境是否無礙其身體健康或心理發展進行認定。 ……………………………………… 女性勞工 每年有三天無薪生理假-自由時報1021127〔記者李宇欣、甘芝萁�台北報導〕 有鑒於女性生理假與病假併計，將使女性病假額度減少，有違性別工作平等立法的原意，立法院院會昨三讀通過「性別工作平等法部分條文修正案」，未來女性全年生理假未超過三日者，不併入病假計算，也就是女性勞工未來每年除了三十天的半薪病假以外，還有三天不計入病假的無薪生理假。 勞委會勞動條件處官員表示，過去三年針對十五歲到五十歲的女性勞工進行調查，女性平均一年請三天生理假，因此修法也以三天為主，預估約三百萬女性勞工可適用。 依現行規定，女性受僱者每月得請一天的生理假，且生理假必須併入每年三十天半薪病假計算，提案修法的國民黨立委江惠貞認為，男性與女性都有每年三十天的病假，但女性卻把生理假合併計入病假，壓縮女性請半薪病假的空間，因此提案修法將生理假從病假中抽出，單獨規範。 另外，民進黨立委趙天麟在立法院衛環委員會初審時，提案取消現行規定「生理假，僱主得要求女性員工附證明文件」，獲得勞委會承諾。 台灣勞工陣線秘書長孫友聯表示，一般女性勞工根本不敢請生理假，現在就算多了三天無薪生理假，對提升職場性別平等並沒有意義。 孫友聯說，立委都只會提一些細微末節的法案，為何不檢討勞工每年三十天的病假只有半薪？ ---------------下一則--------------- 上班族窮忙 41.6％月領不到3萬 今年月薪 僅較去年增175元-自由時報1021129〔記者鄭琪芳�台北報導〕 行政院主計總處調查，今年受僱就業者每月經常性收入僅較去年增加一七五元，有三五七萬人月收入不到三萬元，較去年增加四．二萬人，占整體受僱者四十一．六％，等於近四成二上班族是月薪不到三萬元的「窮忙族」。而且，今年非典型就業者七十五．九萬人，再創歷史新高，非典型就業收入不如全職工作，是窮忙族增加的原因之一。 主計總處指出，今年五月受僱就業者八五八．二萬人，較去年增加十一．八萬人；平均每月主要工作的經常性收入（具兩份以上工作者，僅採計主要工作收入，且未含加班費、獎金、紅利等）為三萬五五五一元，較去年增加○．四九％。 其中，月收入不到二萬元的受僱者有六十九．五萬人，較去年減少十五．一萬人；月收入二萬元至三萬元有二八七．五萬人，增加十九．三萬人。兩者合計，月收入不到三萬元共三五七萬人，占四十一．六％，略低於去年的四十一．六八％。 至於月收入五萬元以上則有一四六．四萬人，較去年增加五萬人，僅占整體受僱者十七．○六％，但已是近幾年較高水準。 主計總處官員表示，受金融海嘯影響，二○○九及二○一○年，月收入不到二萬元的受僱者飆破一百萬人，月收入不到三萬元飆至三六○萬人上下；近兩年月收入不到三萬元受僱者略減，但減幅不大，主要是薪資成長有限。 非典型就業75.9萬人 創新高 另外，今年非典型就業（部分時間、臨時性或人力派遣）七十五．九萬人，較去年增加二．三萬人，占全體就業者六．九四％，增加○．一五個百分點；且部分時間工作者平均每月收入僅一萬四五五二元，較去年減少二五三元。 主計總處官員指出，非典型就業者持續增加，主要與產業結構轉變及工作型態多元化有關，各國都是如此，且日本及南韓非典型就業占三成以上，遠高於台灣。 主計總處並指出，今年五月失業者四十六．三萬人，曾遇有工作機會者占四十七．八四％；至於未去就業原因，主要是「待遇太低」，占四十四．○四％。其中，失業一年以上的長期失業者有七．四萬人，以大專以上程度者占五十三．七％最多；長期失業者平均希望待遇三萬二○一二元，高於全體失業者的二萬九八八五元，也高於去年尋獲現職者的主要工作收入二萬八四六三元。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 外銀看貶歐元 明年下探1.25美元2013-11-25 01:06工商時報記者陳碧芬�台北報導 歐元兌美元上周從今年最高價1.38下跌以來，歐系銀行一再表示對歐元後續走強的「不認同」，預估明年歐元匯價將又跌回1.25。 外銀財管部門對於持有歐元部位的投資人，如果是還有匯差獲利者，多建議改換為英鎊，不然就是採用定期定額的方式，以歐元投資歐洲基金，利用等待歐元緩步回升的同時也有機會賺到歐洲經濟復甦的獲利空間。 匯銀主管昨天分析，觀察13、26、52周均線，歐元/美元、英鎊/美元均線已排成多頭排列，美元/瑞郎、美元/瑞典幣均線則已排成空頭排列，這4種貨幣占計算美元指數權重共77.30％，美元指數未來走勢其實也難看好。 外銀理專表示，QE議題明確以來的2周期間，歐元和英鎊的狀況南轅北轍，英鎊兌美元快速回到月均線之上，且上周五來到1.6226，接近全年最高的1.63；至於歐元則是遲至上周五單日激揚穿透月均線至1.3558，距離今年最高點1.38甚遠。 匯豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄預估，近期歐元兌美金應落在1.3465∼1.3850區間，投資者可考慮依據需求操作。 葉劍雄指出，歐元區通膨數據已跌至0.7％，低於市場預期的1.1％，核心產品的通膨率維持在0.4％左右，是近幾月來歐元區最令人失望的數據。在石油價格沒有進一步下跌的情況下，年底歐元區的通膨率很可能約為1％。 歐元區內相對疲軟的國內需求復甦，尤其是在服務行業將繼續壓低工資影響下，匯豐預期2014年的通膨率會在0.7％∼1.5％之間徘徊，歐洲央行應會維持寬鬆貨幣政策，包括考慮降息和新一輪長期再融資操作。 法國興業銀行全球經濟研究團隊認為，全球景氣走向復甦是可以確定的事情，現在就看各國經濟基本面能否跟上來，已踏出復甦腳步的歐洲經濟，看來是真的從谷底翻揚了，明年要就此穩定發展，惟許多預估仍有很多不確定性，對於歐元匯率，將隨著美元在明年第1季的走強，而再度出現貶值，明年底兌1美元會又跌回1.25元。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 刷卡繳交地價稅 省事2013/11/29【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 地價稅繳交期限倒數計時，利用信用卡繳稅，民眾可以省去跑銀行櫃檯、便利商店繳交的麻煩，在家使用信用卡刷卡繳交，期限可到12月4日24時，不少信用卡提供一次繳清稅額免手續費，分期期數最長還可到24期，但遊戲規則各有不同，提醒民眾別忘繳稅之餘，先弄清楚手上卡片的收費規矩。 銀行業者表示，除了超級大戶外，一般民眾的地價稅稅額普遍不高，多在數百元到1萬元之間，相對地較少有分期繳稅的壓力。利用語音系統刷信用卡繳地價稅，若一次繳清，不少銀行提供免收手續費服務，民眾也可以延後約半個月到一個月左右再支付。 最大發卡行中信銀以及萬泰銀，不分卡片種類繳交地價稅都不收手續費，但是如果持卡人選擇分期，就要負擔手續費或利息，另外，萬泰銀為了鼓勵持卡人刷卡繳地價稅，還額外提供家電抽獎機會。 新光銀與國泰世華銀，則是特別優待該行頂級卡的貴賓大戶一次繳清地價稅免手續費。另外，新光銀積極推廣的新光三越聯名卡，也比照頂級卡免手續費。 比較特別的是，新光銀拉長繳稅分期選擇，最長可到24期，為市場最長期數。另遠東銀行HAPPY GO聯名信用卡，則提供HAPPY GO點數折抵地價稅選擇，每4點可折抵稅費1元。 銀行業者提醒，民眾要把握未來六天以信用卡繳交地價稅，超過12月4日24時就不能再刷卡繳稅，還要被課徵滯納金。 ---------------下一則--------------- 刷卡繳稅 不算消費 不給紅利2013/11/29【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 銀行業者提醒民眾，刷卡繳交稅費通常並不視同一般消費，除了不給予紅利積點或現金回饋外，繳稅的金額能否計入次年免年費的消費額度內，建議持卡人也要詢問清楚。 儘管銀行提供刷卡繳地價稅一次繳清免收手續費的家數，一年比一年少，但是還是有不少銀行大方提供，但是也因為沒收手續費，各銀行幾乎都不提供紅利積點或現金回饋，而有收取手續費的，大多數也不提供。 至於刷卡繳稅的金額，是否計入次年免年費的消費額度計算，各家銀行規定不一。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 年金險領終身 抗退休4大風險2013年11月25日【林巧雁╱台北報導】 55歲至65歲即將屆齡退休的臨退世代，未來5~10年面臨退休人生，如何將人生上半場辛苦累積的資金轉換成下半場的固定收入，是當下最重要的關鍵。全球人壽建議，可領終身又能抗退休風險的年金險是不錯的選擇。 大多數人退休後至少還需準備20~30年的退休生活費用，退休可能會面臨生活及醫療費讓退休金坐吃山空、通膨侵蝕退休老本、市場波動套牢畢生積蓄及天災人禍守財失當等4大風險。 全球人壽推利變型 全球人壽針對55歲以上臨退世代設計新推出利變型即期年金險，同時具備活得越久領得越多的「長期性」、每期可領取不低於前一期年金金額的「保證性」、免體檢免告知的「便利性」、資產完整保本的「安全性」、無需自行管理的「簡易性」、透過利率變動機制可能越領越多的「增值性」等6大特性，一次繳費，年年領回。 全球人壽資深副總劉靖姍指出，資金整筆一次投入可選擇每年、每半年、每季、每月給付年金，年金給付保證期間保證領回，保證期間屆滿後，最高可領到110歲，安心坐領終身俸。 假設躉繳保費台幣500萬元，選擇「年給付」，自65歲起年年領回21.8萬元以上年金，到87歲年金給付保證期滿為止，保證領回約新台幣533.5萬元，之後每年繼續領回約新台幣24.5萬元以上的年金，最高可領至110歲。 ---------------下一則--------------- 利變養老險 賣相變好2013/11/27【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 預期升息氣氛下，宣告利率有機會走高的利變養老險賣相轉佳，包括中信、富邦、新光等壽險公司都推出七年期躉繳養老險，要讓民眾賺取比銀行存款高一點點的報酬。 中信人壽發言人卓長興表示，利率變動型養老險具有傳統型壽險的死亡給付保障，又有宣告利率帶來的增值回饋分享金，每月領取的機制，適合已小有資產的準退休族或是已一次提領退休金的退休人士。 以40歲男性投保中信人壽「月滿意利率變動型養老險」保險金額300萬為例，躉繳保費新台幣286萬5300元，保險期間享有「保險金額」或「保單價值準備金」擇高給付的身故保障。 保障期滿仍生存者，可領回300萬的滿期保險金，保險期間每月還可享有增值回饋分享金的機會（假設首年度宣告利率為2.7%，預定利率為1.25%，第一年度增值回饋金為每月3,326元）。 利變型養老險的增值回饋分享金，有兩種給付方式，除了可每月現金給付外，也可選擇儲存生息。 以35歲男性購買富邦月月豐沛，保額100萬元、保障期間七年為例，躉繳保費97萬7,500元。保險期間享壽險保障，另有機會享增值回饋分享金，七年滿期還可領回100萬元的滿期保險金。 假設每年宣告利率都是2.7%，宣告利率與預定利率的差額，可作為增值回饋分享金，若選現金給付，七個年度合計可領12萬1608元；若選累積儲存生息至當年底，可滾入保單價值準備金，七個年度下來合計13萬3,566元。 ---------------下一則--------------- 短年期養老險 適合保守族2013/11/27【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 七年期躉繳利變養老險熱賣，富邦人壽執行副總董采苓表示，短年期養老險較適合風險承受度較低客戶投保，建議客戶在選擇商品前，確認自身風險規劃需求，才能確實滿足資產穩健成長並兼顧壽險保障目的。 養老險具有保本性質，投保期間不幸身故，可拿回保額；保障期滿，也可拿回滿期金，其投資報酬率（IRR）通常比存款好一點點，而且可以規劃節省遺產稅，因而成為銀行通路的熱門商品。 董采苓表示，一般來講，利變型養老險主要適合四類族群。包括：一、理財保守，又希望可以兼顧保障者；二、可接受市場利率波動，想參與市場利多機會者。 三、有中短期資金規劃需求，穩健理財低風險；四、月光族強迫儲蓄，對未來規劃可提早準備。 中信人壽也提醒，養老險常被拿來和定期存款做比較，以定期存款來看，提前解約僅是利息打八折計算；養老險則會收取一筆解約費用，相當於本息皆會被打折扣，民眾投保養老險時，需有不短期內解約的打算。 ---------------下一則--------------- 頂客族善用投資型保單2013-11-29 01:37 工商時報 記者張中昌�台北報導 隨著家庭觀念與結構的改變，台灣社會雙薪無子女頂客族家庭愈來愈多。中國人壽商品發展二部資深經理李佳峯建議，膝下無子女的頂客族，更要妥善準備退休，醫療保障應包含照護規畫、資產配置應兼顧風險管理，才能安心享受自足退休生活。 李佳峯表示，頂客族少了撫養子女的費用支出，財務運用相對自由，但也因為僅有夫妻相互依靠的家庭特質，規畫醫療保障時，務必要將疾病與照護費用納入計算。 至於壽險及退休需求部份，李佳峯認為，投資型壽險非常適合頂客族夫妻規畫為家庭保單。因為投資型壽險多具有保險金額及保險費可彈性調整特色，能符合各種家庭經濟保障需求；隨投資標的績效累積的保單帳戶價值，搭配免費轉換與部份終止次數等保單條件，則能彈性運用於家庭緊急支出或退休規畫。 以30歲男性為例，李佳峯分析，投保「中國人壽沛樂人生變額壽險」保險金額350萬元，計劃於60歲前每年繳交基本保險費12萬元，並於第一至第三保單年度，每年運用獎金繳交單筆增額保險費20萬元，除於契約有效期間內可享有至少350萬元壽險保障外，在投資報酬率6％假設下，被保險人到60歲時，保單帳戶價值會累積到約1,218萬元，可因應未來退休準備，非常適合頂客族家庭。 另外，李佳峯也提醒，頂客族雖然因少了養育子女負擔，更可能有多餘資金可實現個人及家庭理想，但財務規畫仍應審慎評估經濟能力與風險接受程度，先構築充足保障，再追求豐富人生價值。 ---------------下一則--------------- 重大疾病險 兩方向規劃2013/11/26【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 市面上重大疾病險琳瑯滿目，怎麼買才對？保險業者建議，可從「保障額度、給付方式」兩大方向規劃，建議保額至少10萬元以上，並選擇一次給付型保單。 重大疾病險包含七項國人常見疾病（癌症、心肌梗塞、冠狀動脈繞道手術、腦中風、慢性腎衰竭、癱瘓、重大器官移植手術），長期食用黑心食品容易造成癌症、心血管疾病、腎臟疾病，而相關治療費用不低。 以癌症為例，蟬聯國人十大死因多年，若採用標靶藥物得花費數十萬至百萬元不等，許多新型療法每次也要10萬~30萬元不等。 第一金人壽表示，健保不一定給付新型療法，使得最新治療方式或藥材成為一般家庭的沉重負擔，但醫療險也僅針對住院所發生的醫療費用才有理賠，不妨以重大疾病險加強保障。 ---------------下一則--------------- 寒流到 醫療險更重要2013/11/26【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 冬天到了！冷氣團將於周四（28日）南下，屆時北部沿海低溫可能只有攝氏11度。壽險業者提醒，冬季日夜溫差大，尤其清晨、入夜後驟降的低溫更可能誘發心血管疾病，建議加強保暖的同時，更要檢視醫療險的保障是否足夠。 冬天氣溫下降，體內血管將收縮，導致血管阻力變大、血壓升高，心臟負荷增加，容易發生心血管相關疾病，或加重原有疾病的病情發展；因此冬季時血壓的控制與心血管疾病的預防，顯得格外重要。 除平常的保健外，壽險業者指出，若不幸罹病，相關的醫療費用不便宜，以心臟病患者為例，選擇品質較好的塗藥支架，自費費用高達5萬元以上，加上每日住院支出，對患者及其家庭的經濟負擔相當沉重。 國泰人壽數理部經理黃景祿建議，平常應該就個人狀況，提早為罹病後昂貴的醫療成本做好風險規劃。 南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華表示，民眾可依照個人經濟狀況，在檢視基礎的住院日額給付、及添加實支實付醫療險附約後，再增加重大疾病險。 王瑜華指出，重大疾病險多是一次給付，只要確診即給付整筆醫療保險金，使病患可自由選擇適合自己的治療方式，同時也減輕疾病對家庭造成的經濟壓力。 黃景祿表示，國泰人壽「鍾福特定傷病終身保險」，保障包含28項特定傷病，包含大多數心血管疾病，如腦中風、心肌梗塞、冠狀動脈繞道手術、心臟瓣膜手術、主動脈手術、原發性肺動脈高血壓、腦血管動脈瘤手術等。但王瑜華提醒，投保前要注意保單給付項目等，以確保權益。 ---------------下一則--------------- 醫療險 業界力推日額型2013/11/27【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 為杜絕被保險人在急診室苦撐六小時以上，只為換取保險金，反倒造成醫療資源浪費，新版「急診室條款」最快明年2月上路。「急診室條款」改採實支實付，開始有保險業以此為銷售手法，刺激日額型醫療險銷售。 過去部分被保險人為了申請醫療險理賠金，往往滯留醫院急診室，待滿理賠時數時請領保險金，此舉造成其他有需求的患者、醫師相當程度的困擾。 金管會的新條款宣布後，中國人壽副總洪祝瑞表示，醫療險的銷售狀況，的確比7、8月來得好，但根據以往經驗，通常第4季的醫療險銷售狀況都較好，主要是受到壽險公司年底獎金績效的激勵而增加，因此今年年底醫療險的銷售狀況，是否因新版條款即將上路而影響銷售的變化，有待觀察。 南山人壽表示，醫療險是全面的保障，一般來說民眾購買醫療險的目的，主要希望在住院、動用到醫療資源時，能夠有比較好的照顧，不會是為了預期自己會進急診室，而能夠領取保險金。通常會影響醫療險銷售的狀況，通常只會出現在像是之前H1N1新型流感流行時，民眾會擔心自己平常購買的醫療險需求足不足夠，影響才會較大。 ---------------下一則--------------- 旅平險 全程都要買2013/11/27【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 年底旅遊旺季即將到來，不少旅遊勝地打著濃濃的耶誕節氣息，吸引民眾光顧。保險業者提醒，民眾雖已逐漸習慣，出國前要購買旅行平安險，保障海外旅遊安全，不過利用刷信用卡繳團費，獲得的旅行平安險保障仍不足夠，建議還是要依照旅遊天數購買足額保障。 為了吸引消費者刷卡購物，不少信用卡業者多與產險、壽險業者合作，提供刷卡繳旅遊團費八成以上時，就享有百萬元、千萬元的旅遊平安險。 不過，保險業者提醒，市面上信用卡附贈的旅行平安險，保障範圍通常有限，多只保障搭機、搭車等公共交通運輸工具前後的特定時數內，因特定交通工具發生的事故而導致意外死亡或傷殘的保障，並非旅遊全程都有旅遊保障。 因此，保險業者建議，因為旅遊平安險投保方式相當便利，只要先加入壽險公司相關會員，甚至出國前一小時都能用電話輕鬆投保，加上就算一趟到美、歐十多天的旅程，全程旅行平安險保險金額也不大，建議還是購買全程的旅行平安險，就能保障在旅行途中，碰上意外的狀況。 另外，壽險業者表示，如果有需要，也可以再加購海外急難救助，及代墊醫療費用的服務，讓旅遊能夠有更多保障。 也因為旅遊平安險投保方式便利，業者也表示，因為近年國內旅遊也傳出不少意外事件，建議民眾在國內旅遊時，也別疏忽旅遊平安險的保障。
投信基金 定期定額夠利2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 金融海嘯屆滿五年，如果從海嘯發生後進場定期定額投資至今，600多檔投信基金最高創造近八成報酬率，以每月底投資1萬元為例，從2008年11月投資到今年11月底，五年下來共可累積107.4萬元。 根據Lipper統計至11月底，國人可投資的620檔投信基金中，從海嘯後進場定期定額投資平均報酬率是16.4%，其中表現最出色的十強基金，包括生技、精品及台股三類。 表現最佳的德盛全球生技大壩基金，有79.1%的報酬率，另外，台新主流基金、德盛台灣大壩、安泰ING中小、台新高股息平衡及復華復華等五檔台股基金打入十強，拿下半數名額。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，由於近期陸續傳出併購消息，如輝瑞印度宣布併購Wyeth Ltd India，激勵市場投資信心，加上美國食品藥物管理局（FDA）近兩周又放行新藥過關，今年來共有24件新藥核准上市，件數高於歷史平均，生技產業投資前景仍樂觀。 傅子平指出，從資金流向來看，目前資金已連續三周淨流入生技及健康護理基金，推動那斯達克生技指數再創新高，站回月線以上。 ---------------下一則--------------- 定期定額5年 最多賺近8成2013-12-04 01:41工商時報記者魏喬怡�台北報導 金融海嘯屆滿五年，如果從海嘯發生後進場定期定額投資至今，600多檔投信基金最高創造近八成報酬率，以每月底投資1萬元為例，從2008年11月投資到今年11月底，五年下來共可累積107.4萬元。 理柏統計至11月底，國人可投資的620檔投信基金中，從海嘯後進場定期定額投資平均報酬率為16.4％，其中表現最出色的十強基金主要為三類，包括生技、精品及台股基金。 精品部分，百達投顧表示，第4季陸續有萬聖節、感恩節、聖誕假期；華人也有農曆新年等重大節日陸續到來，因此第四季將是精品產業與數碼通訊產業可望收得絕佳表現的時機，建議投資人把握機會，將精品基金納入投資組合之內。 觀察600多檔投信基金近五年定期定額表現，其中德盛全球生技大壩基金報酬率為79％，安泰ING全球生技醫療基金則以60.5％報酬率緊追在後。 展望生技後市，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期陸續傳出併購消息，如輝瑞印度宣布併購Wyeth Ltd India，激勵市場投資信心，加上美國食品藥物管理局（FDA）近兩周再放行新藥過關，使得今年來共有24件新藥核准上市，件數高於歷史平均。 他指出，併購熱持續、新藥快速放行，使得生技產業投資前景仍樂觀。傅子平表示，從資金流向來看，目前資金已連續三周淨流入生技�健康護理基金，也推動那斯達克生技指數再創新高，站回月線之上。 ---------------下一則--------------- OECD通膨年率 連3月萎縮 2013-12-04 01:40 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 經濟合作暨發展組織（OECD）周二公布，該組織的34個會員國10月通膨年率，從9月的1.5％，降至1.3％，是連續第3個月下降。這個發展反映全球主要國家面臨通縮的威脅正在擴大之中，而主要央行可能需要推出更進一步的寬鬆措施，或者至少延後實施緊縮的貨幣政策。 OECD指出，在20個主要工業與發展中國家方面，通膨年率也由9月的2.9％，降至10月的2.8％。 全球主要發展國家通膨率的下滑，對各國央行而言是個堪慮的發展。根據央行的政策，為維持健康的經濟發展，一國通膨率的最佳目標為2.0％。 如果以個別國家各自的物價衡量方式統計，OECD中有5個國家目前的物價水準比1年前低，這5國均位於歐洲。其為希臘、葡萄牙、西班牙、瑞典、以及瑞士。 當通膨率接近零水位時，企業、家戶、甚至政府部門，將難以減低負債，原因是一旦物價下滑，消費者通常不會馬上在非必要開銷上花費，因為人們通常會期待物價更低時，再進入市場搶便宜。 但這對景氣而言是個噩訊，因為一旦消費者遞延開銷，這會產生物價下滑的惡性循環。因為較少人支出，經濟也會缺乏企業投資與消費動能。 倘若已開發經濟體的物價遲遲無法揚升，各國央行將為了確保市場信心，可能需要繼續維持、或推出更大的刺激措施。 雖然今年全球經濟已漸漸復甦，但決策者仍如履薄冰，主要國家的央行仍小心翼翼的解讀最新經濟數據，以免一旦成長數據疲軟，全球經濟又會再度面臨下行風險。 ---------------下一則--------------- 明年貨幣走勢 法人挺美元2013-12-04 01:41工商時報記者黃惠聆�台北報導 近期法人紛發表對2014年投資展望看法，共識包括美元以及人民幣中長期有機會走強、日圓長期趨貶，另因美國在明年縮減量化寬鬆（QE）規模的可能性極高，將不利於亞洲貨幣走勢。 亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。 對2014年貨幣走勢預估，貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍（Joel Kim）表示，預料2014年美元將有強勁表現，可能影響亞洲貨幣走勢，儘管如此，在亞洲貨幣中，仍可發現具吸引力標的，例如人民幣。 他指出，主要是在大陸的改革和政府政策支持下，人民幣仍將看升，其它較受景氣循環影響的貨幣如韓元也可望有表現，但是與原物料走勢關聯度較高的貨幣如澳幣走勢則可能較為波動。 在亞幣當中，富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞也相對看好人民幣和韓元走勢。他表示，2014年影響亞幣的主要因素，包括QE政策可望於明年第1季逐步退場；選舉與政治風險牽動投資人信心，除印度將舉行大選，大陸和馬來西亞將面臨政策改革，泰國內部抗爭活動仍在進行。 至於其它理由，他指出，包括部分國家貨幣政策可能因為通膨隱憂開紿緊縮，所以以現階段相對看好菲幣、韓元及人民幣後市。 若擴及到2014年其他新興市場貨幣走勢，先機環球投資多重資產管理主管范約翰（JOHN VENTRE）表示，可以看該國經常帳收支情況，因為該數據是評估新興市場與成熟市場貨幣的關鍵指標。例如台灣、俄羅斯、韓國與大陸都擁有龐大的經常帳盈餘；而巴西、印度、南非等背負經常帳赤字的國家，後者則較可能面臨貨幣貶值與輸入性通膨風險。 ---------------下一則--------------- 日圓貶破103 亞幣競貶再起-自由時報1021204〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會與日本銀行貨幣政策「分道揚鑣」，激勵日圓重啟貶勢，亞幣競貶再起；中央銀行不甘示弱，昨尾盤狠踹新台幣匯率一「角」，維持動態穩定。 在央行進場助貶下，新台幣終場由升轉貶六．六分，以二十九．七○二元兌一美元作收，為近兩個半月新低，合計台北及元太外匯經紀公司總成交量九．九八億美元。 外匯交易員表示，相較聯準會打算縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）規模，日銀則暗示要擴大ＱＥ，以達通貨膨脹率二％的目標，日圓應聲貶破一○三日圓兌一美元價位，創近半年新低。 台幣領先韓元創兩個多月新低 「煙硝味越來越重！」外匯交易員說，隨著日圓重啟貶勢，為維護出口競爭力，亞洲央行普遍傾向阻升不阻貶；眼看日圓單日重貶逾○．五％，韓元立即以○．四％貶幅回應，新台幣雖走貶○．二二％，但領先韓元創兩個多月新低。 匯銀人士表示，台灣今年的經濟成長率只有一．七四％，景氣復甦疲弱，匯率缺乏升值動能；而Fed已朝縮減ＱＥ的方向前進，國際美元長期看升，預期新台幣還有進一步貶值空間。 另，受到年關將近的季節性因素影響，銀行間保守承作一個月期（跨年度）的美元�新台幣換匯交易（FX SWAP），使得折價幅度持續擴大，同時拉抬美元價值，短線是否反映到外匯市場，值得關注。 ---------------下一則--------------- 日圓摔破103大關 亞幣青筍筍2013-12-04 01:43 中國時報 黃琮淵�台北報導 日本央行再舉QE（量化寬鬆政策）大旗，激勵日圓貶勢，日圓昨日貶破103日圓大關，創近半年新低，迫使亞幣大舉跟進，昨日中央銀行狠踹新台幣1「角」，終場由升轉貶6.6分，以29.702元創近兩個月最低價。 相較於美國聯準會（Fed）逐漸引導QE退場，日本央行為達成通貨膨脹率2％的目標，明年將進一步擴大QE，造成日圓新一波貶勢再起，亞幣聞風後，也跟著日圓再掀競貶態勢。 「不貶能怎麼辦？」外匯交易員說，隨著日圓重啟貶勢，為維護出口競爭力，亞洲央行普遍傾向阻升不阻貶，尤日圓單日重貶逾0.5％，韓元立即以近0.4％回應，新台幣雖微幅貶值0.22％，但領先韓元創2個多月新低。 外匯交易員指出，日圓牽動韓元走勢，韓元波動又影響新台幣匯價，台、日、韓三國匯價連動性大幅升高，這種局面其實就很像玩躲貓貓一樣，「牽一髮動全身」，只要日圓貶、韓元跟進，新台幣很難置身貶值事外。 也因日圓近日猛貶，日圓兌新台幣匯率跟著走低，根據台銀昨日收盤後牌告，已跌到1日圓對0.2892元新台幣價位，也就是說，1元新台幣可以換到3.45元的日圓，約是近5年來相對低價，近日將赴日旅遊的民眾感觸最深。 行庫主管表示，日本央行為刺激通膨率，持續QE政策，日圓還有低點可期，不只有機會下探前波低點103.7價位，甚至到104至105元，廠商與散戶近來趁著日圓便宜時加碼換匯，因為日圓真的變便宜了。 ---------------下一則--------------- 大中華股市 高盛喊進2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場對新興亞洲資產的震撼，在中國經濟的強勁復甦下已逐漸減輕。根據高盛集團發布的最新報告，歐美中三大經濟體的回溫，將有效帶動中國、韓國與台灣股市，甚至直指台灣是三股市中唯一同時受惠於G3復甦題材的市場，大中華股市在明年正式成為高盛集團加碼對象。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）指出，雖然預期歐美股市還會續漲，但企業獲利的動能反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市。 尤其大中華與韓國股市主要都以景氣循環產業為主，從本益比來看，新興亞洲現在最便宜的資產當屬中國與韓國股市，其次是香港、台灣、新加坡與印度股市，反觀東南亞，明年貨幣依舊可能受QE退場而震盪。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，三中全會才於上月中結束，12月初大陸主管機關即丟入三顆政策震撼彈──優先股試點、上市公司現金分紅以及IPO重啟，利多可望激勵陸股表現。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，東南亞國家近期面臨政經情勢動盪、資金移出的情況，部分市場短期內雙赤字問題暫難獲得解決，震盪幅度恐將偏高。相較之下，東北亞的大中華市場整體表現相對穩健，例如中國延續三中全會的政策利多效應，加上美歐股市持續創下新高，投資信心偏多。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，12月中央經濟工作會議將登場，可確定明年改革重點，政策紅利可望延續，目前已公布11月經濟數據大致與上月持平，預期短期指數持續為區間震盪整理為主，本月下旬可望由消費旺季題材挑戰前高2,250點，加上配合全球股市回升，因此預期陸股可望走升。 根據高盛的報告，台股是明年看好的市場，而明年債市轉往股市趨勢仍會持續下去，且資金將會一反今年流入歐美股的態勢轉而回流至亞股，價值便宜的台中韓股市將成最大受惠者。 ---------------下一則--------------- 亞股落後 大陸、印度逢低搶市2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2013年亞股表現明顯落後成熟股市甚多，然因2014年基本面明顯改善，法人表示，東北亞的大陸、台灣以及韓國等股市投資機會漸浮現，投資人可以正向看待。 貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，亞洲國家經濟基本面明年普遍比今年佳，但是東北亞優於東南亞，尤其是日本，該國公司明年預估EPS是所有亞股中可望獲得調高的地區。 即使明年整體亞洲基本面比今年佳，施安祖也表示，亞洲國家還是處於「低成長」環境中，即使明年基本面比今年佳，但可能不會帶來像過去有那麼大的回報，另外，市場波動度也會加大。 有些市場如大陸和印度等國家正在作結構性改革，可望為中長期帶來成長機會，股價下跌反而會使底部浮現，投資人此時應繼續持有或逢低介入，尤其是過去一直被減碼的大陸、台灣以及韓股，在2014年都有機會再領風騷。 印度明年有大選、大陸國營企業正在整併，具題材性，但大陸私人企業在短期扮演重要的角色，如網路、行動通訊等企業，在大陸強勁的成長動能下，可望支撐強勁走勢。 看法相對保守地區是印尼、泰國及香港，分別因經常帳赤字、政局動盪以及利率上升，對於基本面恐有較不利影響。 保德信投信國際投資組主管林如惠認為，隨著全球美景氣增溫、貿易量回升，2014年新興國家的經濟成長可望較2013年走穩，在經濟動能持續好轉下，預估整體企業獲利將成長10％，今年來新興股市已明顯修正，有些股市價值面已浮現，如大陸、韓國、台灣等東北亞區域都值得布局。 ---------------下一則--------------- 內外助攻 日股添柴火2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額高達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成。儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003至2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106%，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。 顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資。顏榮宏指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 全球最大退休基金日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與不動產投資信託（REI Ts）投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。顏榮宏表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間料將挹注日股上升動能。 ---------------下一則--------------- 內外資按讚 日股續航有力2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，去年10月以來，外資買超金額達14兆日圓，不但投資信心回復，企業資本支出也隨之回升，帶動日股漲幅逾七成，法人指出，日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，且外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年來日股上漲逾五成，除了安倍經濟效益顯現，外資的力挺更是增添助力，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓，對照前波2003∼2007年外資買超逾28兆日圓，日經225指數上漲逾106％，日股續航力道值得期待。 除了外資力挺，顏榮宏說，下一波資金動能看日本內資，日本為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶。 也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在11月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日股今年揚眉吐氣，日經225指數YTD已經有50％的漲幅，而且日本近期數據，包括PMI、CPI、就業數據、零售銷售等數據，都證明經濟持續復甦當中，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案出爐，其中2/3都在公共建設，日幣重回貶值，日股啟動新一波多頭行情。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股與日圓技術線型已經突破三角收斂壓力區，明年日經指數在國際經濟好轉以及政策的帶動之下，可望挑戰17,500點；至於日圓匯率明年看108日圓，以目前點位來計算，貶值的幅度相對有限。 黃廷偉指出，日本企業EPS明年預估增長21％，較歐美地區平均10％為高；PE為12.9倍，也較美歐的14倍為低，盈餘增長潛力及估值相對便宜都提供日股表現空間。 ---------------下一則--------------- 泰股不甩政爭…照High-2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 泰國反政府示威活動情勢持續，泰銖貶至近期新低，外資也持續流出，但泰股卻連三天上漲，未受政經情勢震盪影響。投信業者指出，泰國政爭頻繁，內資淡定以對，預期爭議過後，泰股將會出現反彈行情。 受到今年以來資金外流的影響，泰股表現疲軟，根據Lipper統計，八檔泰國基金表現也欠佳，今年以來平均-3.07%，但下半年以來泰國基金績效跌幅擴大，平均報酬率-8.69%。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，這次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由過往經驗來看，政爭若能和平落幕，泰股應會有一波反彈。 黃靜怡指出，目前反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理盈拉釋出協商善意，對盤勢衝擊有限，由於11月至次年2月為泰國傳統觀光旺季，股市表現多為上漲格局。 黃靜怡分析，年底節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金及退休基金，通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中之下，往年12月的泰國股市上漲機率極高，統計SET指數於過去十年收紅機率高達九成，雖然短線有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，泰國央行上周意外降息，加大泰銖貶值壓力，上周泰國受到示威因素干擾，股市出現震盪資金亦出現淨流出，但泰國國內法人及國內資金則處於買超，高盛目前亦給予泰國中立的投資建議。高仰遠表示，12月5日是泰皇生日，抗議事件有機會出現曙光，建議若想投資泰股，可待利空出盡時再分批進場。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，由於泰國股市估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。 黃寶麗指出，從歷史經驗來看，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年皆發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後六月的漲幅甚至上看三成以上。 即便面對熱錢退潮及政爭利空，今年來泰股跌幅有限，在中長期成長展望未變的情形下，政治利空反而創造良好中長期進場點。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，近期的泰國政治紛亂的確影響泰國股匯市表現，短線上泰股震盪整理機率大，從總經面來看，各項經濟數據表現疲弱，經濟有放緩趨勢，短線上對泰國股市指數持中性看待。 ---------------下一則--------------- 政爭「泰」常見 專家：經濟支撐股市2013/12/04【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 泰國政爭再掀波瀾，由於政治不確定因素瀰漫，基金專家提醒，泰國股匯市短期可能偏空。上周泰國股市遭外資賣超5.32億美元，顯示政爭的確帶來短線衝擊，但指數逆勢上漲0.89％，昨天也持續收紅。 泰國這波政爭主要由前民主黨議員發起，起因泰國執政黨推動「特赦案」，遭反對者認為是為了讓泰國總理盈拉的兄長，也就是前泰國總理無罪返國，引發民間對盈拉政權的不滿，使得泰國再度爆發政爭。 儘管泰國政爭再起，但股市卻未大幅走跌，反而連漲3天，顯見市場對泰國的政治紛亂早就習以為常，在長線經濟展望不變下，股市迅速止跌回升。 摩根泰國基金經理人黃寶麗表示，泰國股市評價面已落在相對便宜價位，加上基礎建設長線利多將啟動，經濟展望改善，2年期均線可望為股市提供強勁支撐；再加上，政爭對泰國企業而言早已司空見慣，影響程度有限。 黃寶麗分析，從泰國政爭歷史經驗觀察，黃衫軍與紅衫軍2008、2010及2011年均發生過暴動，造成短線股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長線進場點，尤其後半年漲幅上看3成。 富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，由於泰國民眾的反政府抗爭擴大，拖累泰國股市與泰銖匯價一度來到9月以來最低水準，根據過去經驗來看，只要後續不發動嚴重衝突，對股市影響應僅為短期效應。 不過，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平提醒，第3季經濟成長數據低於預期，使得泰國央行將今年經濟成長率下修至3％，並稱明年成長率預估約4％，低於原先預估的4.8％。 ---------------下一則--------------- 泰動亂 突轉平和2013-12-04 01:40 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 泰國政治動亂出現戲劇性變化，周二警方主動撤退，讓示威著進入政府建物，雙方因而停止對峙衝突。然而確切原因不明，據信係因周四將慶祝泰王生日，須營造平和氛圍。但受動亂衝擊，周二出爐的泰國11月消費者信心指數已連8降。 泰國警方周二主動放棄堅守被示威著包圍的政府建物，表明不再以武力對付想要衝進總理辦公室及警察總部的示威者。示威者意外地獲准接近、進入政府大樓，在內聚集約1小時後離去。 另有數千位示威者，其中許多仍戴著面具及護目鏡，周二也獲准進入警察總部內，甚至看到示威者和警官們握手，另也動用1部推土機清除路障。 示威群眾和安全部隊連日來在街頭對峙的緊張場面，突然間被握手、擁抱及笑容所取代，其變化之急遽，連示威者本身都大感意外。 確切原因不明，但據信係因泰國舉國正為周四慶祝泰王浦美蓬86歲生日在作準備，而當天通常應彰顯寧靜平和及對泰王致敬。 1位參與示威的大學政治系學生說：「我不確定，但我想現在我們已獲勝。」不過他說：「我們會為國王的生日而停下來。若盈拉仍然在位，將再度抗爭。」盈拉周二飛往一處海邊渡假城市參加泰王生日慶典彩排。 但這次政治動亂已衝擊到泰國消費者信心。泰國商會大學周二公布調查，泰國11月消費者信心指數已是是第8個月下滑，由10月的76.6降至75，歸因於11月爆發的這次政治動亂。 泰國政府與央行雙雙下修泰國今年經濟成長率預測，及泰銖弱勢與農產品跌價，也都壓抑消費者信心。該大學經濟與商業預測中心的主任說：「消費者信心可能在明年首季回升，取決於政治緊張對立多快能落幕。」 ---------------下一則--------------- 泰國爆政爭 股市短空長多2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 泰國反政府示威活動情勢持續，泰國央行顧及影響國內投資及消費信心，上周無預警宣佈降息1碼至2.25％，激勵泰股近幾日收漲，泰銖兌美元匯價雖趨貶，但相較於亞幣走勢仍狹幅震盪。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，此次政爭相較於過去黃衫軍暴力衝突事件平和，由經驗來看，政爭僅為一時事件，若能和平落幕，短線盤勢可望出現反彈契機。 黃靜怡指出，反對黨遊行仍未有失序狀況，且總理穎拉釋出積極協商善意，目前對盤勢衝擊有限，由於11月至2月為泰國傳統觀光旺季，在景氣表現趨熱帶動下，這段期間的股市表現多為上漲格局。 黃靜怡分析，泰國向來接近年底的節稅需求增溫，具稅賦抵減優勢長期的股票基金（LTF）及退休基金（RMF）通常會吸引資金大幅流入，在季節性買盤集中下，往年12月的泰股上漲機率極高，統計SET指數於過去10年收紅機率達9成。 法人指出，雖然短線泰股有政治不確定因素干擾，但投資人無需過度恐慌，建議定時定額的基金投資不扣款，單筆投資也不宜躁進，待不確定因素平息後，市場將給予股市應有價值。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值落入相對便宜區間，加上基礎建設長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐；再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。 黃寶麗指出，黃衫軍與紅衫軍於2008、2010、2011年都發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點，尤其是後6月的漲幅甚至上看三成以上。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰股正面臨政治風險，但過去政治風險往往為泰股營造更好的買點機會。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，短線市場面臨震盪，但泰股中長線表現不看淡，如擔心市場波動，可考慮以東協基金布局，才不會錯過泰股長線成長趨勢。 ---------------下一則--------------- 印度基金 彈力佳2013/12/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度第3季經濟成長率4.8%，優於市場預期，油、金價格重挫，改善印度經常帳赤字，加上外資連續13周買超印度，累積今年買超總額達173億美元，使印度基金績效近三個月出現反彈。 根據Lipper統計，24檔印度基金今年各期間績效表現平平，今年以來平均呈現-6.72%的負報酬，但在外資連續13周買超帶動下，近三個月出現雙位數的彈幅，平均有16.82%的成績。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，印度經濟成場超過預期，以及油、金價格修正，有利於印度降低經常帳赤字，盧比貶值也增加了印度企業出口競爭力。明年印度國會大選，經濟改革將是重頭戲，高盛集團已率先將印度投資評等從負面調升至中性，明年3月前有10%上漲空間。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，印度股市本益比仍算便宜，油、金價格下挫與國際金融情勢的好轉，反而會讓印度成為外資在新興市場的最愛；目前對印度中長期可維持加碼評等，至於短線的進場時機，須視盧比匯價是否止穩。外資連續買超印度股市長達13周，摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，來自外資的強力買超，提供印度股市堅實支撐。 施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，將推出更多刺激經濟政策，有利於股市表現。以過去經驗來看，扣除2008年，印度SENSEX指數在國會選舉前一年漲多跌少，平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，印度選舉效應鮮明，將吸引資金持續回補。施樂富分析，印度人口多，年輕勞動力充裕，加上內需市場廣大，基本面具優勢。但印度的主要問題來自通膨，央行自去年3月以來已升息11次，不排除再升息，後市觀察短線印度雙率能否止穩。 ---------------下一則--------------- 英德報喜 歐股後市佳2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區公布11月製造業採購經理人數據（PMI）終值高於初估值，由10月的51.3上揚到51.6，創2011年6月以來新高，其中，德國與義大利同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高；投信業者看好，在英德兩大核心國引領下，明年歐洲經濟可望回到正成長1%以上，基本面將支撐股市。 歐元區各國經濟數據頻頻報喜，德國與義大利PMI同步來到兩年半高點，英國PMI也創近三年來新高，雖法國與西班牙經濟復甦動能相對疲弱，法國11月製造業數據持續下滑，西班牙也意外滑落到擴張點50以下。但由於歐盟兩大核心國英國、德國經濟持續轉佳，加以南歐國家正在走出債務危機當中，財政改革也已經開始見效，專家認為明年整體歐元區復甦腳步仍不停歇。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，但德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期。在南歐國家部分，標準普爾將西班牙債務評等展望由負向調升至穩定，穆迪也評估希臘可望達成今年財政目標，且經濟展望將持續改善，顯現歐洲個別國家已逐漸走出谷底，同時積極調整經濟體質並重拾產業競爭力，具有轉機題材的國家仍具補漲行情。 ---------------下一則--------------- PMI走高 歐股基金錢景俏2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 歐元區11月製造業採購經理人指數（PMI）終值高於初估值，揚升到51.6，創2011年6月以來新高，法人指出，全球景氣回溫，加上英德兩大核心國引領，2014年歐洲經濟可望回到正成長1％以上，建議可透過布局全球股票型基金或歐洲價值型股票基金，掌握歐洲景氣復甦與企業獲利加速增長的投資契機。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，由經濟數據表現來看，歐洲各國復甦速度不一，其中德國與英國兩大核心國家已領先進入景氣擴張期，義大利等南歐國家雖見改善，長期仍要持續進行勞動市場結構性改革重拾產業競爭力。 他建議，現階段布局可側重英法德與荷蘭等核心國家，主要是看好這些國家的企業較具競爭力且財務體質穩健。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，現階段基金配置相對大盤加碼歐洲的英法德與荷蘭等核心國家，看好這些國家的大型跨國企業可望優先受惠全球景氣回溫刺激獲利成長，企業競爭力與美國、日本不相上下，但因總部設在歐洲，導致有很長一段時間股價遭到市場錯估，目前這些大型股的評價面相當具吸引力。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，歐洲景氣持續復甦支撐下，11月機構投資者在歐元區股票投資比重仍維持今年以來的高點，顯見仍看好歐股後市表現，MSCI季度指數權重調整，歐洲獲得調升0.034％幅度最大。 依據摩根大通銀行預估將能吸引近2.04億美元被動式資金淨流入，且時序進入年底歐美消費旺季，利多題材陸續發酵，歐股仍可持續關注。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲央行推出無上限購債計畫（OMT），為歐債問題提供政策後盾，加上2014年底前歐洲央行都將維持寬鬆政策，且在日前降息一碼，引導利率來至低水位，在流動性佳，總經數據觸底好轉、企業財報優於預期，市場看好歐股後市。 ---------------下一則--------------- 47.3％散戶看多 美股氣氛審慎樂觀2013-12-04 01:41 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比重達47.3％，看空比重28.3％，保持中立看法者有24.4％，多空看法差距不大，也未超過50％分水嶺，顯示投資氣氛樂觀中帶謹慎。 法人表示，美股驚驚漲，代表市場投資氣氛沒有過熱，也代表美股泡沫未到，投資人不用太悲觀。 群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，有看多、看空、中立三種選項，以長期平均水準來看，50％是每項數據的榮枯分水嶺，如看空美股超過50％，代表股市超賣。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，分析現階段與過去股市高點期間調查結果，可發現2007年10月美股看多比重達54％，2000年調查時，看多比重最高來到75％，看空比重跌至13％，目前散戶僅看多47.3％，多空看法差距小，也顯示較沒有股市泡沫的憂慮。 再以本益比來看，按照經驗，目前美股本益比水準距離仍低於過去多頭頂點時的平均水準，統計1950年代以來的十波多頭頂峰，平均的本益比約為18.7倍，目前僅為17.6倍，也代表美股還是非常具投資價值。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，2014年投資應重視「選擇性投資」，全球經濟溫和復甦，但非一視同仁，如美國成長動力相對看好，尤其是如果美國民間企業願意擴大支出、拉動民間消費，不排除會讓美國經濟成長更出色。 ---------------下一則--------------- 美股散戶 近五成看多2013/12/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據AAII美國散戶投資人協會（The American Association of Individual Investors）最新調查報告結果指出，美國散戶投資人看多美股的比例47.3%，遠高過看空比例28.3%，投資氣氛樂觀。 群益投信表示，AAII美國散戶投資人協會，每周會針對會員進行調查，詢問散戶投資人針對未來六個月景氣走向的看法，不畏美股已漲多，目前仍是看多勝過看空。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，根據現階段與過去股市高點期間調查結果發現，2007年10月美股看多比例高達54%；2000年調查時，看多比例最高來到75%，看空比例跌至13%，目前散戶僅看多47.3%，多空看法差距小，也顯示出較無股市泡沫憂慮。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國11月ISM指數由56.4升至57.3，創下二年半以來新高，透露美國景氣正處溫和復甦軌道，由於種種不確定因素在近期消除後，後續觀察重點將放在最新總體經濟數據跟最新消費狀況。 ---------------下一則--------------- 小國領漲 拉美基金翻紅2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來拉美主要股市如巴西表現不佳，反倒由拉美小國異軍突起。委內瑞拉股市今年來飆漲逾四倍；阿根廷股市日前也出現翻倍漲勢，顯現整體拉美市場仍具上漲潛力。 由於拉美股市與中國及美國經濟連動性高，在兩大經濟體景氣持續復甦加上量化寬鬆退場（QE）利空淡化下，下半年拉美股市反彈，帶動基金平均績效已由黑翻紅。 受到商品價格疲軟，壓抑出口表現的影響，今年以來拉美主要股市表現並不佳，巴西及墨西哥股市分別下挫15%及3%，但拉美小國表現格外亮眼，例如阿根廷股市今年以來至11月底為止，指數翻漲逾100%，挑戰2009年上漲逾114%的紀錄；委內瑞拉股市更是飆漲逾四倍。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，拉美小國表現搶眼，委內瑞拉、阿根廷等股市今年漲幅超過百分百，雖然拉美小國占MSCI 拉丁美洲指數權值僅10%至15%，影響力相對不大。 不過，區域內委內瑞拉、阿根廷、哥倫比亞、智利等坐擁豐富天然資源，國際影響力與日俱增，在股市創高下，也支撐整體拉美股市表現，甚至扭轉拉美基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲1.05%。柏瑞拉美暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，拉丁美洲總經基本面表現並無太大改變。 ---------------下一則--------------- 新興市場股市 長線衝勁足2013-12-04 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2014年幾乎所有的法人都認為成熟股市表現應比新興股佳，但若拉長時間來看，新興市場股長線漲幅不見得會比成熟股市差。 今年成熟市場大行其道，無論股市漲幅或資金流入都遠優於新興市場，反觀新興市場股市光芒略顯黯淡，根據彭博資訊顯示，今年以來至10月底，包括美股、日股和歐股在內，漲幅都在兩成以上；反觀亞洲（不含日本）股市，在前述同一期間，漲幅不到5％，新興市場表現更不到1％。 聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市表現落後，主要受經濟成長力道趨緩、亞洲各國採購經理人指數表現或出口復甦步調不一，及許多國家處於政治轉型期或即將舉行全國性選舉等不確定性因素所拖累。 另外一個原因「投資人行為」模式改變，金融海嘯之後，投資人愈來愈喜歡穩定收益，不喜歡虧損，也是為何大家不喜歡亞股或者亞股跌跌不休的重要原因，因投資人偏向安全性資產。 李士德（Stuart Rae）說，明年亞洲經濟可以微幅上升，但國家經濟成長和企業獲利不能劃上等號，即使亞洲經濟是微幅上升，但有些企業獲利表現卻是數一數二，因此有些亞洲企業股價卻是相當便宜的，甚至比2008年更便宜，只要資金一回來，這些具潛力或估值被低估的股票很快能冒出頭。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰表示，在2014年，成熟股市表現佳的機率應會比新興市場股高，但是對於目前已持有新興市場股票的投資人的建議是「續持有、不要賣」。 安本投顧行銷長馬文玲同樣表示，中印拉美有龐大內需市場，前景依然看好，還是可以逢低分批投資，拉長投資時間，除非有政治或經濟上的問題，否則新興市場股市長期報酬率不會太差。 ---------------下一則--------------- QE退場效應 金價暴跌到7月初來新低2013/12/04【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 美國公布數據優於預期，引發QE政策將提早退場聯想，重創國際黃金價格；昨天國際金價最低跌至每英兩1,214.3美元，創7月初以來新低價。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價1公克最低下跌到44736元台幣，下跌689元。1台兩黃金條塊賣出牌價跌破4.5萬大關，跌到44736元，下跌689元。 台銀貴金屬部副理楊天立說，國際金價走勢偏弱，已跌破1,250美元支撐價位，短線有機會看到1200美元大關，甚至往回測6月的1180美元低價。 美國公布數據亮眼、美元狂彈，衝擊周一國際金價在紐約盤暴跌2％，創10月1以來單日最大跌幅，最低殺到1214.3美元，創7月初以來新低。 楊天立說，11月金價欠佳，全月下跌5.5％，創6月以來單月最大跌幅，資金轉趨觀望，「大家都在等、都在猜，目前只剩下實質需求的買盤」。 他表示，國際金價可能要等到QE退場確定後，才會擺脫當前低迷走勢，但QE政策若在明年3、4月退場，屆時適逢黃金淡季，金價恐缺乏基本面支撐，使金價走勢偏弱。 ---------------下一則--------------- 新興科技股 投資亮點2013/12/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來新興股市表現相對溫吞，各類股表現強弱各自表態，類股中以能源及原物料類股表現最疲弱。反觀科技、健康醫療及消費耐久財類股表現相對突出，今年前11個月漲幅達7%以上，又以科技類股指數上漲逾13%最強。 日前中國大陸「光棍節」創下購物網站單日交易額人民幣350億元的紀錄，成為全球網路最大的購物節，突顯大陸市場驚人的消費力，也顯示隨智慧型手機及網路的發達，新興科技相關網路社群、影音娛樂、移動設備與雲端服務商機無限。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，新興國家力圖經濟轉型，加上中產階級消費勢力抬頭，新興國家在全球消費的重要性提升，其中，小型股投資是新興市場布局上很大的利基之一，由於產品貼近當地需求，且有充滿創新概念，看好新興國家需求高速茁壯的產業，包括影音娛樂、移動括網路社群設備與雲端服務等。 摩根太平洋科技基金經理人龔真樺指出，全球景氣穩定向上，科技股走勢也跟著升溫；那斯達克指數及費城半導體指數均來到波段高點。有鑑於MSCI太平洋科技指數與費城半導體指數的連動度高達0.7，引領亞洲電子股也展開補漲行情。龔真樺認為，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長。 ---------------下一則--------------- 中國轉向拼內需 消費類股扮領頭羊2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】 今年來新興股市受經濟結構轉型、通膨及美國QE將退場等因素干擾，使MSCI新興市場指數下跌3.96%，不過，MSCI新興市場非必需 性消費類股指數隨全球經濟復甦、帶動需求，今年來上漲5.48%。資產管理業者認為，隨中國等主要新興國家將經濟成長動能轉向拼內需，消費類股仍有成長空 間，將扮演景氣回春的領頭羊。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，中國經濟自第3季起回穩，帶動股市反彈與消費者信心。據尼爾森公布中國第3季消費者信心指數顯示，指數來到110處於歷史新高位置。 可留意歐美市場 統一投信基金管理部協理林鴻益指出，阿里巴巴今年雙11打造中國版感恩節，支付寶單日總額350.19億人民幣，不僅較2009年銷售僅5000餘萬人民幣，大增近700倍，更超過去年美國網購星期一121億人民幣，突顯中國驚人內需，更意味新行動商務快速崛起。 另三中全會開放「單獨2胎」政策，相關嬰兒推車、奶粉、尿布等用品商機爆炸成長。 另外，蓋欣聖建議可留意受惠歐美市場景氣回溫、低通膨的新興國家相關消費題材，包括菲律賓、墨西哥、港台及消費信心創2年半新高的韓國。 ---------------下一則--------------- 感恩節帶旺 精品消費亮麗2013-12-04 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 景氣復甦帶動下，今年「黑色星期五」、「網路星期一」的銷售情況熱絡，精品消費也有不錯的成長，高盛預估自2012∼2015年，成熟市場精品銷售比重將增至48％，前幾年占比達六成的大陸則降低至33％，但未來仍有續揚空間。法人指出，在成熟市場消費復甦後，精品業營收分布更廣也更加健康，前景依然看好。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦刺激民眾消費欲望，感恩節的銷售佳績也等於向市場宣示為期一個月的歐美聖誕年節消費購物旺季仍旺，再度支持全球消費相關類股表現。他表示，大陸消費實力不容小覷，今年大陸最大網購節「雙11」（單身節或光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13小時即刷新去年191億人民幣的紀錄，超越去年美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元水準。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，瑞士信貸銀行所發布的2013年全球財富報告，預估未來五年全球財富將增長39％至334兆美元，其中，29％的增長將來自新興市場的貢獻，到2018年，亞太地區百萬富翁數量將增長75％至1,150萬人，大陸百萬富翁數量將增長88％。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，美國、日本、大陸的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。 ---------------下一則--------------- 聖誕+農曆春節接棒 精品基金後市看俏 網路星期一助攻 今年精品網路銷售成長28%-2013年12月04日【高佳菁╱台北報導】 根據分析機構ComScore統計，今年美國感恩節隔日網路消費額年增15%，達12億美元（約354.6億台幣）創歷來新高，且感恩節 後的「網路星期一（Cyber Monday）」銷售可突破20億美元（約591億台幣），接棒聖誕假期與中國農曆春節，讓全球消費產業旺到明年，激勵品牌消費族群股價攀新高。 今年感恩節實際通路銷售雖不如去年，主因今年業者提前1周開打折扣戰，若將提前促銷也納入統計，整體數據仍呈現正成長，反映景氣回溫下的消費熱度不減。 中產階級財富增加 ING 全球品牌基金經理人莊凱倫表示，目前全球精品營收總值達3470億美元（約10.26兆台幣），今年銷售年增率約10%，預估2014年可年增11%，以 目前最熱的網路消費而言，今年精品網路銷售成長率高達28%，往後3年均以每年25%的複合成長率攀升，遠高於直營店與百貨公司，來自這波感恩節線上銷售 的貢獻不少。 隨著成熟市場復甦，品牌銷售的營收來源分布更健康，過往新興市場與成熟市場銷售佔比將由77：23轉變為52：48，且訂價結構出現變化，轉往奢華而不奢侈的輕奢概念，包括大牌副牌與原創設計等，不僅可搶進網購市場，更可吸引以中國為主的中產階級目光。 永 豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，精品消費產業自第4季起至隔年第1季為傳統旺季，今年又有總體經濟復甦、持續低利率環境等利多消息支撐，例如美國近期公 布房屋、就業或綜合PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）等數據均成長，美、中消費者信心指數上升，經濟復甦及股市上漲皆提振人民財富效果，進而帶動消費動能，可望反映在精品消費市場成長。 陸消費者需求不減 華 南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡進一步分析，根據歷史經驗來看，精品產業與景氣及S&P500指數連動性高，全球各大經濟體重回復甦軌道，美國零 售銷售成長率持續走高，S&P500指數第4季來更屢創新高，更預期已開發國家富人及中產階級財富增加，將有效帶動精品產業消費動能。 此外，隨著中國生活品質與消費力提高，且人民幣持續升值推動下，中國人赴歐美旅遊的風潮日漸風行，中國旅客在歐美等地的消費金額屢創新高，顯示中國消費者對精品的需求不減。 雖精品基金表現今年漲幅達2位數以上，但正值傳產消費旺季，投資人可分批進場或定期定額伺機將精品基金納入資產配置中。 ---------------下一則--------------- 明年REITs基金發光 首選美國2013-12-04 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 受惠全球低利化，REITs基金近兩年普遍繳出好成績，法人指出，明年續處景氣成長階段，估計全球GDP仍有3％以上成長空間，且利率及資金面，在主要國家央行仍將維持超低利率水準下，資金充沛環境持續，預期景氣、利率、資金三箭齊發，明年REITs基金將再發光發熱，美國REITs更是首選。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，影響不動產買氣的利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0∼0.25％，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25％，英國央行維持0.5％歷史低利率，日本央行仍實施零利率。 她指出，市場擔憂美國2014年第1季啟動量化寬鬆（QE）退場，但歐洲與日本仍維持稍早的量化寬鬆政策，目前並無縮減計畫，代表整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。林瑞瑤指出，就區域分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待，包括高盛、FannieMae的房市相關指數均看好美房市，雖然QE終會退場，但至2015年仍將維持超低利率，有利房市。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，美國9月房價指數創新高，年增率達13.3％，建築許可也維持在高檔，景氣復甦訊號明顯，加上聯準會準主席葉倫表示將維持低利率政策，美國房產指數可望明年有反彈的機會。 今年以來，最受資金青睞的莫過於固定收益型產品，除可坐擁相對高的利息，兼具資本利得的獲利契機，預估在明年全球復甦持續下，此類固定收益型產品可望續受關注。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷強調，美國房市復甦基本面仍確立無虞，以基本面來看，不動產市場復甦的架構未有太大改變，普遍REITs和開發商的營運仍偏向正面，價格空間仍可期待。 若遇QE退場議題干擾，則可視為提供逢低承接的契機，整體看好倉儲、工業、旅館類型不動產市場。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，QE退場時間與速度，以及公債殖利率變化，將影響REITs表現，但聯準會貨幣政策正常化勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。 ---------------下一則--------------- 美REITs 吹衝鋒號2013/12/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在全球低利率的大環境下，不動產投資信託（REITs）基金近二年普遍繳出好成績，展望2014年，投資區域則以目前股價淨值比折價率高達10%，經濟成長動能相對強勁的美國REITs為投資首選。 2104年景氣處於成長階段，估計全球國內生產毛額（GDP）仍有成長空間，明年主要國家央行仍將維持低利率水準，營造豐沛資金環境，REITs基金仍是資產配置重要的一環。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，影響不動產買氣最甚的，莫過於利率水準及資金環境，目前主要國家央行仍維持超低的利率水準，如美國為0%~0.25%，歐洲央行甫於11月降息一碼至0.25%，英國央行維持0.5%歷史利率低點，日本央行仍實施零利率。 另外，頗受關注的美國聯準會（Fed）的利率決策，市場雖擔憂2014年第1季，就可能開始出現量化寬鬆（QE）退場，但同一時間歐洲與日本的表現，仍維持稍早的量化寬鬆政策，至目前為止並無縮減的計畫。整體上，寬鬆的資金環境有利於房地產市場。 林瑞瑤表示，就區域別分析，美國是房市復甦最穩健的地區，加上REITs指數被嚴重低估，2014年補漲空間最值得期待。分析師預估美國2014年經濟成長率在2.5%至2.6%，製造業持續成長，失業率穩定下降，且房價仍有相當大的成長空間，如高盛預估美國全國房價指數至2020年將上漲30%，平均每年約上漲4%；FannieMae也預估美國2014年房價均值約上揚7.14%。雖然美國後市面臨QE退場的議題，但直至2015年Fed都將維持超低利率水準，持續有利於房市表現。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，美國9月房價指數創新高，年增率高達13.3%，建築許可也維持在高檔，不過相較於房市數據的良好表現，美國房地產指數表現則較為弱勢，今年以來漲幅甚至遜於歐、亞房產，由於美國景氣復甦訊號明顯，美國房產指數可望明年有反彈的機會。 ---------------下一則--------------- 投資級債夯 11月債券吸金王2013-12-04 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 感恩節到來，使債市交投略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，坐擁較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。投資信心起伏不定，但高收益債資金動能相對穩定，連續3周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元。 摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，目前市場對量化寬鬆（QE）退場延遲至明年第1季末已有共識，從今年的債市表現即可看出已充分反應利率環境的改變；從投資角度來看，建議當利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，以其低波動度和固定收益特質，適合作為資產配置的核心。 劉玲君表示，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等有收益需求的投資者，利差型債券依然深具魅力，比起全然退出債市，適度布局跟著景氣一起復甦的信用債券才是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱則表示，投資人短線上可持續持有全球及新興市場高收益債券，但需留意明年2月中的美國購債計畫是否延續，而在全球資金寬鬆及利率水準偏低的情況下，高收益債券仍是可投資趨勢之一。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美債殖利率近期持穩於2.75％上下，主要是市場對於美債需求仍強勁，根據券商統計至9月底止資料顯示，外資已連續三個月淨買入美債，外資持有美債金額約5.65兆美元，較去年同期成長3.3％。 此外，近來美債標售需求增加，也是殖利率不再大幅揚升的原因之一，即使未來縮減購債疑慮仍在，但美債供給減少，整體淨供給仍維持低水位，有利殖利率維持低檔。 鄧漢翔認為，近期經濟數據左右市場帶動波動，在變動市場下固定收益是不變的選擇，除了美債需求仍強勁，信用債也持續受投資人青睞，目前機構法人對信用債無論是實質部位或槓桿部位仍普遍做多。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 蔻蔓強調，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。
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富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，美國全國零售業聯盟預期今年假期網路銷售可望增長13∼15％至820億美元，有利電子商務業股獲利表現，且電子金融支付及資安類股是網購崛起的優先受惠股，都是值得留意的標的。他指出，隨景氣持續復甦，科技支出可望重回穩定成長軌道。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美股連漲七周，創2011年1月以來最長漲勢，本周將進入假日購物季，消費性電子銷售將受到關注，短期美股仍受經濟數據影響，但科技股的基本面仍非常具吸引力，資產負債狀況穩健，價值面仍具吸引力。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 等待曙光2013/11/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國三中全會釋出對未來經濟及社會明確改革。由於拉美與中國股市連動性高達七成，在中國將大幅改革間接激勵下，近期拉美貨幣止跌回穩，近一周拉美主要貨幣皆走揚，帶動股市表現。不過，若就第4季至今拉美股市的表現來看，恐仍存旺季不旺疑慮。 今年以來，拉丁美洲經濟表現不佳，加上先前市場預期美國量化寬鬆政策將展開縮減，資金抽離新興市場，造成貨幣貶值，影響股市表現。不過，近期中國在三中全會後，釋出刺激市場的正面改革方向，陸股因而受到激勵，與陸股市場連動性高的拉美市場，近一周貨幣明顯反彈，其中又以巴西里拉漲近2%最強。 投信法人認為，未來拉丁美洲經濟可望隨著中國復甦而逐步轉佳，預期拉美市場最壞的情況已經接近尾聲，後市補漲行情仍可期待。 柏瑞拉丁美洲暨亞太高息基金經理馬治雲表示，整體來看，拉丁美洲普遍仍採取降息策略，用寬鬆貨幣制度刺激經濟成長，巴西政府為壓抑通膨進行升息，近八次升息來通膨已下降，第3季企業財報優於預期，內需消費市場成長快速，皆有利於經濟持續復甦的表現。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出， 9月以來拉美股市展開反彈，加以中國經濟增速回穩、改革紅利發酵，推升原物料需求緩步增溫，下半年來HSBC綜合資源指數上漲逾一成，連動拉美經濟正向發展，進而拉抬股市向上表現。 就個別市場來看，元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西10月製造業採購經理人數據已由9月的49.9上升至50.2，為今年7月以來首次升破至枯榮分水線之上，顯示巴西製造業已開始好轉，通膨也逐漸受到控制，有助整體拉美市場表現。不過，根據統計，第4季以來，MSCI拉丁美洲指數上逾2%，表現不如其他新興市場，顯現進入旺季的拉美市場，仍存旺季不旺疑慮。 ---------------下一則--------------- 巴西央行升息2碼至10%-自由時報1021129〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 巴西央行宣布升息2碼（0.5個百分點），為今年以來第6度升息，主因貨幣貶值與預算赤字引發通膨壓力，促使該行延續全球最大貨幣緊縮循環。 巴西央行27日決議把基準貸款利率Selic由9.5%提高至10%，自今年4月以來已累計升息275個基點（2.75個百分點），由於巴西幣貶值幅度在全球主要貨幣中居冠，財政惡化則引發信評恐遭下調的顧慮。 另外，泰國反政府抗議威脅投資信心與內需、經濟成長前景蒙上陰霾之際，央行意外降息，一天期債券附買回利率調降0.25個百分點至2.25%。 泰國央行助理總裁白彭指出，經濟成長面臨更高的下行風險，由於政府投資延宕與民間信心脆弱，而目前政治局勢恐再增加上述挑戰。 ---------------下一則--------------- 抗通膨 巴西利率連六升2013-11-29 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 為了壓低通膨，巴西央行周三宣布升息2碼，基準利率來到兩位數的10％，同時也是20個月新高，這也是巴西央行連6度升息。不過，巴西央行暗示未來政策目標將改以刺激成長為主，意即升息步調將有所放緩甚至止步。 巴西央行升息2碼的決策符合市場預期。Selic基準利率今年4月從歷史低點7.25％開始調升，這波連6升後已來到10％，創2012年3月來最高。 巴西央行會後聲明指出，這次升息主要是「延續始自今年4月會期決議啟動的利率調整行動」，目標是試圖將通膨率壓低到央行設定的2.5％到6.5％的區間。今年6月通膨率突破警戒上限，來到6.7％。 值得注意的是，此次會後聲明已不見前次「可助使通膨降溫，並確保這個趨勢會持續到明年」的措辭，市場分析師解讀此為巴西央行在暗示這波升息循環可能已近尾聲。 巴克萊資本公司經濟學家沙勒曼（Marcelo Salomon）指出：「據我們研判，巴西央行在為放緩貨幣緊縮步調鋪路，明年1月升息後可能止步。」 巴西桑坦德銀行（Santander Brasil）首席經濟學家莫蘭（Mauricio Molan）表示：「透過會後聲明措辭的修改，巴西央行暗示下次決策會議，它將視經濟數據再決定是要升息1碼還是2碼。」 據調查，經濟學家普遍預估巴西央行明年至少會升息1次，Selic利率將來到10.5％。 巴西11月中的IPCA消費者物價指數年增率達5.78％，雖低於市場預期，但高於央行設定的4.5％中間值。部分經濟學家認為，若要將通膨率有效壓低至4.5％，Selic基準利率可能需要調高至11％或12％。 明年巴西將舉行大選，總統羅塞芙尋求連任面臨成長低迷的壓力。巴西去年全年經濟成長率僅0.9％，官方與民間預測估今年成長率可回升至2.5％，但明年又減至2.1％。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 後市可期2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 巴西央行27日將基準利率從9.5%調高至10.0%，這今年內連續第六次升息，希望藉由利率重返兩位數，以抑制居高不下的通貨膨脹，由於巴西升息已在市場預期內，因此央行宣布升息後股市反倒逆勢收紅，長線來看，歷史經驗顯示，升息循環結束、降低通膨疑慮後，將有助巴西股市表現。 巴西央行自今年4月以來，總計升息幅度2.75個百分點，此次升息後利率重返二位數，也升至2012年3月來最高，巴西央行希望藉由升息壓低通膨率，但巴西央行的會後聲明未再提及未來貨幣政策會繼續壓低通貨膨脹，市場解讀未來可能放慢升息的速度與幅度。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西升息在市場預期之內，因此升息消息釋出後，反應在股市表現上，似乎有利空出盡的意味，聖保羅指數連續二天走跌後，升息當日反而逆勢收紅，甚至逼近52,000點大關。 巴力亞分析， 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，但一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後一月、後三月及後六月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西通膨仍居高不下，央行升息已在市場預期之中，因此股市反應有限；中長期而言，巴西經濟雖有機會受惠於中國大陸經濟數據轉佳而逐漸改善。整體看，拉美投資者心態仍趨於保守，加上國際熱錢回流美股，短期內巴西股市將以震盪整理為主。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，長線而論， 2014年巴西將有兩大議題值得關注，一是世足賽，與10月總統大選，將左右巴西市場表現。 ---------------下一則--------------- 巴西基金 蓄勢衝2013-11-29 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 巴西央行將基準利率從9.5％調升至10％，利率重返兩位數，以抑制居高不下的通貨膨脹，也是巴西央行今年第六度升息，法人指出，升息將衝擊內需動能，但有助穩定投資信心，且巴西股市已率先反應經濟保守的預期，下半年來已止跌回升逾9％，此時反可考慮布局。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西股市表現似乎有利空出盡的意味，聖保羅指數連續2天走跌後，升息當天反而逆勢收紅，甚至逼近52,000點大關；就價值面來看，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼相對乾淨，且目前股價淨值比僅1.3倍，搭配原物料拉貨行情發燒，年底前表現值得期待。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西通膨居高不下，央行升息已在市場預期中，因此股價反應有限；中長期而言，巴西經濟雖有機會受惠大陸經濟數據轉佳而逐漸改善，惟上月經濟數據仍不盡理想，她認為，短期巴西股市可能將以震盪整理為主。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，巴西經濟仍受高通膨拖累，但從央行會後聲明來看，態度似乎轉趨鴿派，由目前市場預估來看，多預期巴西央行在明年1月，可能再升息1∼2碼，然後維持一陣子的觀望策略，以減少明年10月選舉前的不安因素。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，巴西明年將有兩大議題值得關注，一個為6∼7月舉行的世足賽，二是在10月的總統大選，經濟成長率預期明年將較今年小幅成長，因世足賽可能提振消費，而歐美的外部需求可能改善，投資在政府刻意扶植基礎建設下有望平穩。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西在10月製造業採購經理人數據已由上個月49.9上升至50.2，為今年7月以來首次升破至枯榮分水線上，顯示巴西製造業已開始好轉。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 MSCI邊境市場指數 漲20%-2013/11/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來新興市場受美國將縮減購債（QE）疑慮陷入震盪，相較之下，邊境市場因跌深反彈，與國際情勢連動性較低，表現相較抗跌，今年以來，追蹤奈及利亞和越南等33國股市的MSCI邊境市場指數，不畏QE衝擊，逆勢上漲逾二成，明顯優於MSCI新興市場指數的-1.89%。 今年以來，新興市場受QE縮減將帶來資金撤離疑慮衝擊，表現並不佳，市場轉向將目光聚焦在邊境市場，法人分析，邊境市場之所以相較新興市場抗跌，除是部分國家未來仍具經濟發展潛力外，少數國家在前幾年大跌後，近期展開跌深反彈，加以邊境市場規模較小，成熟性仍不高，因而與國際情勢連動較低，在今年金融市場產生波動之際受到保護。 統計今年來全球漲幅最大的股市，除了歐美日等成熟股市外，也有不少邊境市場國家，如杜拜、阿根廷、奈及利亞、巴基斯坦等國家，其中，阿根廷股市漲幅已逾九成，杜拜也有近八成的漲幅。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業暨邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，投資邊境市場具三大優勢，包括高增長、連動性，預期邊境市場的漲升循環可能只是剛剛開始，因許多邊境市場經過金融海嘯後的調整，從2012年底方開始出現體質改善下的漲升波段，以金融海嘯後的累積漲幅來看，仍遠遠落後於新興市場和成熟市場。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，今年來邊境股市各自輪漲，其中，看好杜拜股市在經歷短期休息整理後，隨著2020年世博主辦國將於11月27日公布，加上市場看好阿布達比與杜拜交易所合併計畫，將刺激交易動能增加，股市有機會再度上揚。 摩根證券副總經理謝瑞妍提醒，邊境市場股市規模較小，流動性、政治風險與市場波動幅度相對較高，尚有公司資訊透明度偏低，市場流動性不佳等問題。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 財報優 礦產股抗跌2013-11-29 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導 部份礦產公司財報佳，使得礦產股和相關基金走出盤局，和油價走勢脫勾，法人表示，油金價仍在多空掙扎中，但是探勘廠商獲利卻大幅成長，讓礦產股的股價冒出頭來。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，第3季以來油價下跌逾7％，加上原油庫存連續幾周呈現上升，儘管如此，全球能源股較不受油價下跌影響，尤其是上游產業表現佳，如探勘生產與設備服務都有不錯的表現。 林孟洼指出，財報佳加上頁岩油氣商機大推高相關個股股價走勢，且因冬季用油旺季將至，可望進一步拉抬能源需求，帶動油價及類股表現，而且企業公布財報，能源企業獲利表現大都優於市場預期。 MSCI能源股中，其中探勘生產廠商的獲利年增率達三成，帶動能源產業的獲利，頁岩油氣商機是重要的貢獻來源之一，由於美國擁有開發頁岩油氣最大優勢，包括蘊藏量、技術及政策支持。 法人表示，目前能源生產成本約60∼80美元，只要油價不大幅下挫，能源企業獲利展望仍佳，且冬季用油旺季將至，可望拉抬能源需求，帶動油價以及相關類股表現，相關企業包括探勘生產與設備服務、鐵路等能源企業皆可受惠；化學產業則因天然氣價格低廉，進而壓低成本、拉抬獲利。 至於基本金屬價格近期沒有什麼起色，主要是三中全會內容對基本金屬並沒有令人振奮的消息，使得基本金屬出現失望性賣壓，基本金屬價格多數下跌。 天達投顧表示，較值得留意的是，上海、倫敦銅庫存持續下降，顯示需求力道強勁，未來可望為銅帶來較強的表現空間。 法人指出，油、礦、金在不同投資環境下有不同表現，今年以來，MSCI能源股指數漲幅逾一成，但MSCI基本金屬礦業類股跌幅卻逾一成，因此不建議投資人重押單一產業，在各油礦金中多元配置，較能降低風險。 ---------------下一則--------------- 能源基金 逢回可布局2013/11/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 伊朗與六國達成協議限武，市場多預期，伊朗同意限武後，油價可能走跌。投信業者指出，伊朗恢復供油，油價雖會下跌，但不致於大跌，就資源基金的影響而言，如果選對基金，能源類基金表現將較油價表現強勢。 觀察今年天然資源及能源相關基金的表現，能源相關類股尤其是上游族群表現較佳。投信業者預期，能源類股即使因為油價波動，而出現獲利了結賣壓，仍可逢回布局，持續看好頁岩油氣開發的受惠族群，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，伊朗限武，即使短期對油價有衝擊，但影響性不如市場想像大，過去伊朗出口對象主要為歐洲與部分亞洲國家，對布蘭特原油價格的影響，高於對美國西德州原油的影響，但因歐洲庫存仍在低水位，對油價有一定支撐作用。 林孟洼認為，與伊朗協議的各國，共同目標是穩定油價，不可能讓伊朗大幅出口，衝擊各國能源產業，就伊朗本身而言，由於產油與出口措施停擺已久，需要時間恢復，以2011年利比亞內戰為例，經歷兩年的時間，才慢慢恢復生產，預期此次伊朗同意限武對油價中長期影響相對有限。 林孟洼指出，隨著油價下跌、原油產量增加，將增加相關產業的獲利，同時，市場預期頁岩油氣開發受惠族群明年獲利成長可達兩成，加上技術進步與成本下滑，產業獲利還有機會上修，若因這波受油價下跌而遭錯殺，反而是可逢低布局的標的。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，伊朗與西方國家的核限談判達成協議，換取解除經濟制裁，在原油供給量增加的預期下，布蘭特油價跌破每桶110美元關卡，紐約油價也失守每桶95美元大關，儘管如此，單日跌幅均不到2%，主要是10月初已提前反應伊朗可能恢復原油出口的預期。 葛瑞森說，短線來看，市場預期將使國際油價陷入震盪，但美國及歐盟對伊朗的原油禁令持續有效，在未來六個月，伊朗原油出口量仍將維持現狀，每日大約100萬桶，就算伊朗要恢復到制裁前的每日250萬桶，也還需要很長一段時間，因此，油價短線動能偏弱，但不致於大跌。 ---------------下一則--------------- 伊朗限武油價跌 能源逢低布局2013-11-28 00:57工商時報記者魏喬怡�台北報導 伊朗同意限武，市場將因預期伊朗恢復能源出口，原油供給增加而影響油價表現，法人表示，許多眾多技術性問題尚未解決，即使短期對油價有衝擊，但影響不如市場想像大，反因頁岩油氣商機崛起，能源企業獲利仍佳，目前能源類股仍看好。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼分析，相對六國將提供「有限度、臨時性、針對性」的放鬆制裁，在伊朗遵守諾言前提下，未來六個月內不實施新的制裁措施，同時暫停實施有關貴金屬與汽車工業的制裁措施，市場預期伊朗同意限武後油價可能走跌。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，油價看跌，但屬短期衝擊且影響有限，預期未來油價會呈現波動走勢，但由於一般能源公司開採成本不到90美元，只要油價在這個價位以上波動，不影響能源公司獲利。 華頓全球黑鑽油源基金經理人蕭智偉表示，伊朗限武事件對油價的衝擊有限，先前因為美元走強，油價已經從100元位置往下修到現在的水位，觀察近日油價並未再因伊朗事件明顯下跌，只是短期不管在地緣政治或是美元議題上，油價是缺乏較強的上漲動能。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，經統計過去1995年到2013年間西德州輕原油現貨自每年12月中進場持有至次年8月底出場正報酬機率為83％，平均報酬率逾20％，操作上建議留意淡季尾聲11月底至12月中季節性轉折是否出現，並逢低分批進場布局。 ---------------下一則--------------- 寶森認栽 不加碼黃金2013年11月23日【陳冠穎╱綜合外電報導】 據彭博引述消息人士報導，有「黃金多頭總司令」稱號的避險基金經理人寶森（John Paulson）向客戶表示，在通膨前景不明下，他個人不會再加碼投資旗下PFR黃金基金。該基金多半為寶森個人資金，今年來淨值減損63%。 金價今年來跌26% 在全球通膨溫和，歐美日甚至面臨通縮風險下，投資人對於黃金作為通膨避險工具逐漸失去信心，金價今年來下跌26%，今年全年可能為13年來首度下跌，避險基金及其他經理人今年來已減碼黃金多頭部位達48%。 國際金價期現貨昨持平在每盎司1243美元附近，在美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）醞釀退場，股市吸金等因素影響下，高盛（Goldman Sachs）周三報告預估，明年底可能下探每盎司1050美元。 ---------------下一則--------------- 金價利空滿天飛 多頭總司令也落跑 高盛估明年下探1050美元 楊天立：短期防續挫2013年11月25日【王立德╱台北報導】 國際金價跌破每盎司1250美元關卡，技術線型上出現頭部，加上市場對美國貨幣政策預期轉為「鴿派聲音減少」，氣氛明顯轉弱，市場看空聲四起。 上周金價跌幅約3.4%，收每盎司1243.3美元。台銀貴金屬部預估，本周短期金價主要支撐價位分別為每盎司1235美元、1221美元及1200美元，壓力區則為每盎司1277美元、1291美元、1300美元。 寶森不再抱樂觀看法 不少投資銀行看空黃金，高盛更預估明年金價將下探每盎司1050美元價位，而市場更傳出，有黃金多頭總司令稱號的避險基金經理人寶森（John Paulson）已向客戶表示，在通膨前景不明下，他個人不會再加碼投資旗下PFR黃金基金，顯示連過去的死多頭都不再維持樂觀看法。 台銀貴金屬部分析，上周金價先因未來美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席葉倫（Janet Yellen）發表了相對鴿派的看法而上漲，但樂觀態度周二卻被費城、紐約2區的聯邦理事會地區主席澆了冷水而瞬間熄滅。 周三Fed公布會議記錄，其中QE (Quantitative Easing，量化寬鬆)退場談話更讓美元應聲走強，金價開始大跌。 屋漏偏逢連夜雨，台銀貴金屬部副理楊天立指出，不只美國發出利空警報，歐洲央行也表示，如果想更進一步振興歐洲經濟，「可以考慮採取負利率政策」。此話一出，歐元走弱、刺激美元走強。接著國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）報告中也提到，目前澳幣被高估1成，澳幣聞聲立刻下跌。澳幣是商品貨幣，也會影響金價下滑。 印度第4季需求轉差 其實從基本面來看，新興國家在今年前3季基本需求很好，特別是中國前3季黃金需求達到797.8公噸，超過去年全年需求總合，亞洲需求還是不錯。 但是市場預期，印度第4季需求表現會變差，因此不對未來金價抱持樂觀看法，黃金分析師指出，印度進口貨品第1大是原油，第2就是黃金，印度為了縮減貿易逆差，可能會調高黃金管制與進口稅，以及管制黃金進口用途，印度黃金需求在第4季偏弱，影響金價支撐變差。 黃金分析師認為，現在最大癥結點在於，市場懷疑通膨有可能轉向通縮，加上金價又逢淡季，已經將年底前預估震盪區間由每盎司1200~1400美元，下調到每盎司1100~1300美元。 楊天立說，從這幾個角度來看，短期之內市場心理受到美國經濟數據和QE退場時間影響，資金面偏空，黃金ETF、黃金期貨資金持續流出，短期未來金價走勢預計仍會陸續下跌，消息面會讓金價出現比較大的震盪，建議投資人要多加注意。 黃金近期利多與利空因素 ◆利多 ◎今年前3季新興市場需求強，購金大國中國前3季需求即超越去年全年 ◎QE何時退場仍未定，目前還是極度寬鬆環境 ◆利空 ◎美股創新高，壓抑黃金交易 ◎油價止穩，壓抑通膨想像 ◎金價跌破每盎司1250美元，技術線型偏空 ◎高盛等投資銀行看空黃金，市場氣氛悲觀 ◎歐元、澳幣走弱，激勵美元走強，壓抑金價 ◎美國經濟傳佳音，加深QE退場想像 資料來源：各金融業者 ---------------下一則--------------- 今年金價跌25％ 國際機構看多通殺-自由時報1021125〔記者盧冠誠�台北報導〕 連走十二年多頭的國際金價，今年即將宣告終結。回顧去年此時，各大國際機構普遍認為，今年金市多頭可望延續，如今幾乎全數摃龜，最大誤差甚至超過八百美元。 國際金價去年底以每英兩一六七四美元作收，近期則在一二五○美元附近震盪整理，今年來重挫逾四百美元，跌幅約二十五％；距年底僅一個多月，連漲十二年的走勢，今年結束幾乎成定局。 12年多頭恐中斷 德銀誤差800美元最大 去年底以德意志銀行對金市最具信心，預測今年平均金價可達二一一三美元，對比目前價格，價差高達八百多美元；預估最低的荷蘭銀行成為最準機構，該行預測為一四○○美元，與近期金價只差一五○美元左右。 據台灣銀行貴金屬部統計，去年底主要國際機構或銀行對今年金價預期，大致分布在一四○○至二一一三美元間，平均約為一八四二美元。 台銀黃金分析師表示，今年金價反轉主要因為美國經濟穩健復甦、避險需求下滑，導致資金自金市流出，轉往風險性資產；加上美國聯準會（Fed）量化寬鬆措施（ＱＥ）擬退場的干擾，而這個議題也會持續左右明年金價表現。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近期金價下跌主要是受到淡季因素，以及股市上漲的排擠效應影響，年底前金價於一一○○至一三○○美元間震盪機率高。 明年金價展望多悲觀 最低下看1050美元 最近各大國際機構也開始發表對明年金市展望，花旗集團預估明年黃金平均價格為一二五五美元；高盛更悲觀，認為明年黃金、鐵礦砂、黃豆和銅等大宗商品可能至少跌十五％，明年底前金價恐跌至一○五○美元。 法國巴黎銀行同樣下調明年平均金價至一○九五美元，主因為美國經濟持續好轉及Fed將縮減ＱＥ規模，將支撐美元上漲，加上目前通貨膨脹壓力趨緩，且全球投資人對黃金ＥＴＦ失去興趣，恐對金價形成壓力。 ---------------下一則--------------- 金價1100美元閉著眼睛買？ 專家︰明年恐跌破-自由時報1021125〔記者盧冠誠�台北報導〕 鈺螢珠寶董事長、金銀珠寶全國聯合會首席副理事長李文欽表示，當金價跌破每英兩一二○○美元，投資人即可視為進場機會，一一○○美元以下，可以閉著眼睛買。 李文欽指出，受惠於年底結婚旺季，加上國內每台錢飾金跌破五千元大關，銀樓業飾金買氣已明顯上揚，但因市場預期金價恐持續下探，投資及投機性買盤仍未出現。 若以今年三月金價崩跌前約一六○○美元價位，購入包括金項鏈一條、金手環一對、耳環一對、戒指一只等重量兩台兩的結婚金飾，要價十二萬元，現在則降至九萬五千元，可省下兩萬五千元，相當於半個月薪水。 李文欽說，全球央行瘋狂印鈔，早晚會發生停滯性通貨膨脹（stagflation），資金最終還是會湧入具保值優勢的黃金；若以全球黃金開採成本約一一○○至一二○○美元間來看，金價跌破一二○○美元都是買點，一一○○美元以下可閉著眼睛買。 富達技術分析策略總監傑夫霍克曼（Jeff Hochman）認為，儘管目前金價處在盤整階段，但預估金價還會持續下跌，明年跌破一一○○美元的機會非常大。 QE消息釐清再進場 「ＱＥ始終是一個隱憂！」台灣銀行黃金分析師說，投資人現在進場不是很安全，建議等ＱＥ消息釐清再布局。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 11月黯然失色2013/11/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 11月以來金價受到美國經濟數據改善，以及美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）在即，加上近期伊朗與世界六大強權達成協議縮減核計畫，降低中東戰爭風險，也壓抑黃金避險需求，使得金價走勢再承壓；根據統計，11月國內核備的產業型基金績效，黃金基金以平均下跌逾一成表現最差。 今年來金價走勢疲軟，即使偶有反彈，也無力回到每盎司1,500美元之上，今年來金價累計跌幅已超過25%。 根據統計，10月產業型基金績效表現，生技產業因漲多回檔敬陪末座，當時金價跌深略有反彈，產業基金績效仍平均繳出逾2%正報酬，但11月金價走勢再度疲弱，拖累平均績效跌幅逾一成。 近期市場看空黃金的訊息愈來愈多，高盛證券表示， 2013年黃金年線可能是1981年以來最差，預計金價2014年將持續下跌，到年底可能僅剩一盎司1,050美元。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，由於市場認為聯準會遲早會展開退場動作，加以印度的黃金旺季需求不如預期，因盧比貶值和黃金進口限令，壓抑印度的黃金需求，衝擊金價。 根據世界黃金協會統計，截至第3季，中國大陸已取代印度成為全球最大黃金進口國，顯示印度對黃金的需求降溫、旺季行情有退燒的現象，影響金價走勢。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，除了QE可能提前退場代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，今年來美歐日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，近二年來持續站在買方的各國央行，今年也轉為賣方，買盤縮手下自然難以支撐金價走勢。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，淡季因素及股市上漲的排擠效應導致金價下跌，雖油價略有止穩，但並未提供金價支撐，反倒是美股再創歷史新高，壓抑黃金買氣，預期金價年底宜下調交易區間至1,100美元至1,300美元。 ---------------下一則--------------- 黃金弱 買金大媽住套房2013-11-29 01:37工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價重挫，創下半年以來低點，兩岸在上半年搶入黃金市場的大媽，全數套牢難出場。連台銀9月發行的馬年套幣、黃金條塊，買家同樣陷入住進套房的窘境，估計約有億元資金難出場。 銀樓業者與銀行業者指出，今年兩岸大媽搶金有兩個時間點，分別在4月中與6月中國際金價崩跌時，當時4月金價從每盎司1,500美元跌破至每盎司1,330美元左右，6月金價每盎司1,390美元跌至每盎司1,180美元左右。 台銀發行的甲午馬年經鑄生肖銀幣（鍍金版）及馬到成功黃金條塊（紀念版）則都在9月時發行，當時金價約每盎司1,380美元上下。 但統計至昨（28）日為止，國際金價在每盎司1,240美元左右徘徊，與今年初價位相比，下跌超過兩成，價位回到7月中位置，尚未回到今年最低點1,180美元價位。 銀樓業者指出，今年搶金風潮最盛是在4月之後，當時國際金價接連跌破每盎司1,500美元與1,400美元支撐價位，當時光台灣現金流入實體黃金重量，就高達近百公斤以上，以當時價位計算，流入金額高達上億元。 以第一亞洲商人金銀業為例，當時4月金價下跌起，台灣大戶湧進買進黃金重量高達30∼40公斤。 但之後金價一路溜滑梯，持續下滑，亞洲大媽也努力接金，一度造成亞洲金條缺貨，出現買金條必須要「溢價」，買一條金條，平均要多付出每盎司10美元的價位。 銀樓業者直言，現在除了手中存貨時間長、平均成本逼近1,000美元的黃金大戶，沒有套牢壓力，但若是今年年初進場買金的黃金大媽，八成以上都住進套房，粗估有百來公斤重黃金條塊難以出場。 集幣業者則指出，國際金價重挫，連大陸內地都開始質疑是否要買馬年金幣、金條，但目前僅具有蒐藏價值或是圖案精美的金幣或金條，例如必須要集滿十二生肖系列等套幣，未來保值潛力佳，否則建議還是觀望為上。 ---------------下一則--------------- 若失守1200美元關卡 金價探1180美元2013-11-29 01:37 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價前景不看好。國際金價持續下探，台銀貴金屬部指出，若國際金價失守每盎司1,200美元關卡，不排除國際金價會再度回測6月28日的低點每盎司1,180美元。 天達投顧也指出，目前國際金價技術線型仍然偏弱，短期預期會以區間整理為主，建議分批布局降低風險。 據統計，下半年黃金存摺市場已經因為國際金價看回不回，增加幅度趨緩，單家銀單月開戶數好則數千戶，壞則難以估計，與上半年單月動輒開戶數達萬家相比，差距甚大。 法人指出，國際金價技術線型偏弱，日KD低檔徘迴，目前國際金價僅回到5日線水準，幾乎低於所有均線以下，MA軌道線向下，短線前景不穩。 此外，近期美國經濟數據轉好，不利於國際金市表現，避險需求縮減，國際金價提振無力，持續在每盎司1,240美元上下徘徊。 花旗集團認為，當年大宗商品不受投資者青睞，加上今年4月金價大跌以來，黃金投資者興趣直線下滑，實體黃金受到金價下跌至1,300美元以下後，並沒有吸引太多亞洲買家，交易商認為市場仍然在觀望。 台銀貴金屬部則指出，國際金價已經跌破今年6月29日行程的上軌道支持，國際金價看起來有機會像每盎司1,270美元反彈，但整體均線空頭排列，季線向下穿越半年線，加上市場動能不足，如果金價失守1,200美元整數關卡，不排除國際金價再度回測6月28日的低點1,180美元。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 全球科技基金 行情看漲2013-11-26 01:19 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 隨著美國國內生產總值開始緩慢回升，企業的成長也開始恢復至平均水平之上，由於市場信心帶動資本支出上升，科技公司將因此受惠進而改善獲利，法人表示，自今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，且目前可投資的科技公司中，大約75％的公司總部均設於美國，美國科技股的股價水準相當吸引人。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman分析，儘管今年年中全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔，但目前時序進入第4季，具先進技術之全球科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待。根據理柏資訊，以新台幣計價截至11月22日止，今年來全球科技類基金平均績效已飆破20％，績效可說相當閃亮。 百達投顧總經理陳詩舜則認為，美國ISM製造業指數自今年6月以來出現明顯成長，歷史經驗顯示該指數通常領先企業營收成長6個月，因此預估企業獲利可望在明年重拾漲勢，帶動美國經濟成長率由今年的1.5％躍升至2.7％，因此明年投資人可加碼循環性產業類股，像是科技、原物料產業、工業、精品等產業都相當看好。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技股具評價面低廉及長期成長優勢，史坦普500科技類股預估本益比仍遠低於2007年金融海嘯前高點的20.4倍，折價幅度逾30％，高居十大產業之冠，且美國科技業長期成長率達14.7％、位居史坦普500指數十大類股第二。另外，科技股的股利成長潛力強勁，預期今明兩年會有四成與二成以上的成長，遠高於整體美股約10％的水準。 ---------------下一則--------------- 全球科技基金 迎旺季2013/11/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據最新公布的經濟數據顯示，美歐製造業同步擴張，受惠於飛機需求大增，美國9月工廠訂單較上月成長1.7%，紐約市地區10月企業景氣指數由9月53.6勁升為59.3，企業成長也開始恢復至平均水平之上，預料由於市場信心帶動資本支出的上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利，全球科技基金行情看升。 亨德森遠見全球科技基金經理人斯圖爾特•歐戈爾曼（Stuart O'Gorman）表示，自今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，且目前可投資的科技公司中，大約75%的公司總部均設於美國，目前美國科技股的股價水準相當吸引人。進入第4季，具先進技術的科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待。理柏資訊顯示，今年來全球科技類基金平均績效已飆破20%，績效閃亮。 歐戈爾曼提出科技股旺季行情值得期待有三大理由，其一，短期內市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，但科技股的基本面仍非常具吸引力，而從絕對及相對基準而言，價值面仍相當具吸引力。資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，且市場需求的水平也具備從趨勢水平下方回升潛力。 其二，若經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支周期將會開始出現，當市場信心逐步回升，也會提升企業管理階層增加資本開支意願，進而帶動科技類股股價回揚。 其三，基金持續尋找優質且具競爭力的投資標的，基金經理團隊相信持續能夠發現價值被低估的公司，以及擁有高水平流動現金及相對競爭者，擁有高進入門檻優勢和增長潛力被忽視公司。 ---------------下一則--------------- 科技納入投資組合 建議「軟硬」通吃2013/11/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 科技產業今年下半年熱鬧非凡，包括可攜式裝置新品宣布及市場傳出零星購併案，加上蘋果新手機推出後目前銷售狀況良好，股價自谷底回升。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，全球製造業呈現擴張，將帶動企業增加資本支出，加上無線網路科技發展日趨成熟，讓全球手持行動裝置產業與電子商務領域商機倍增，相關科技應用、資訊網路服務或在產業地位具有利基族群，將是新型態網路消費互動模式市場持續成長受惠類股。 除了軟體崛起外，硬體在「科技復興」時代也有新發展。德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，此時想把科技納入投資組合裡，應採取「軟硬通吃」策略，除了投資傳統科技重視的硬體，建議也把軟體、社群平台服務等軟體服務納入。 ---------------下一則--------------- 12月買生技 搶明年續漲契機2013-11-28 00:57工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來，生技醫療類股表現搶眼，Nasdaq生技指數（NBI）累計至本月26日為止上漲了62.62％，輕鬆超越Nasdaq指數33.06％的漲幅；且根據統計，MSCI世界醫療保健指數從2009年連漲以來，若當年度的第4季如果是正報酬，隔年第1季就會延續漲勢接棒上漲。 法人指出，12月下旬進場，有助搶先布局明年一整年的產業契機。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，美國FDA藥品核准政策的轉變，使得醫療保健產業出現正向循環，也成為近年來促使該產業股價上漲的最直接推手。 沈宏達表示，新藥研發效率的大幅提升，帶動生技產業商機，也使得相關個股股價表現亮眼，整體而言，受惠於全球財富效果增加，加上成熟國家人口老化現象，醫療支出持續攀升，生技醫療族群仍是不可或缺的布局標的，後市看好。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，那斯達克生技指數去年漲三成、今年漲五成，雖然生技業本身具有成長性，但在指數漲多後也逐漸降低投資價值，現在生技已無法期待複製過去的大漲勢，反而要更專注於個股的上漲空間。 他指出，未來選股變得相對重要，除了選擇長期耕耘生技產業的投資團隊外，也要留意生技個別公司的銷售狀況，生技將進入齊漲的成長期進入個別表現的檢視期。 摩根證券副總謝瑞妍表示，今年生技股漲勢續強，隨全球高齡人口增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大的中長線題材，7月美國食品藥物管理局密集通過新藥，也助漲相關族群股價。 謝瑞妍指出，根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人。 歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都支撐生技、醫藥長線發展。 但生技與新藥研發都需長期的試驗過程，數據顯示平均每十家生技公司只有一家能成功推出新藥，因此謝瑞妍強調，儘管短期股價亮眼，生技產業的投資回報期間偏長，投資人配置比重不宜過高，且宜有長期投資預期。 ---------------下一則--------------- 醫療保健股 蓄勢再衝2013/11/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來MSCI世界指數醫療保健類股漲幅超過三成，雖然漲幅已高，但根據歷史經驗，MSCI世界醫療保健指數1995年以來各季平均報酬率，四季皆為正報酬，若當年度的第4季如果是正報酬，隔年第1季就會延續漲勢接棒上漲。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，美國FDA藥品核准政策的轉變，使得醫療保健產業出現正向循環，也成為近年來促使該產業股價上漲的最直接推手。 而新藥研發效率的大幅提升，帶動生技產業商機，也使得相關個股股價表現亮眼，整體而言，受惠於全球財富效果增加，加上成熟國家人口老化的現象推波助瀾，人類的醫療支出持續攀升，生技醫療族群仍將是不可或缺的布局標的。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，Nasdaq生技指數（NBI）生技指數今年來漲幅逾六成，明年要複製這種漲勢可能性不高，不過，全球資金依然對生技產業維持樂觀，另外，美林最新全球經理人調查報告裡，對於製藥仍是增持態度，顯示在全球人口老化趨勢下，生技醫療產業具有投資價值。 摩根證券副總謝瑞妍表示，今年生技股漲勢續強，美股持續改寫歷史新高的同時，十大類股保健類股更大漲突破三成。謝瑞妍指出，隨全球高齡人口增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大的中長線題材，7月以來美國食品藥物管理局密集通過新藥，也助漲相關族群股價。 不過，生技與新藥研發都需長期的試驗過程，數據顯示平均每十家生技公司，只有一家能成功推出新藥，風險並不低。因此，謝瑞妍強調，儘管短期股價亮眼，但生技產業的投資回報期間偏長，投資人配置比重不宜過高，且宜有長期投資預期。 ---------------下一則--------------- 生技股 具長線價值2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近兩年生技類股經歷了一波漲幅，投資人多擔心此時再投資生技股，是否股價過貴。但法人指出，觀察生技股本益比、企業獲利成長性，生技股未來應仍有續漲的動能，漲幅也許不若過往，但長線投資價值不虞匱乏。 群益投信表示，統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價仍屬合理。 就企業獲利來看，依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）明、後年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，未來也將有機會反應在股價上，生技醫療產業仍具投資價值。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療指數的大漲，讓許多投資人又愛又怕，其實，醫療生技與一般產業的產品周期不大相同，例如一些消費型的科技3C產品，產品生命可能只有一年、甚至只有數月，但醫療生技產業中的新藥開發，雖然研發時間相當漫長、投資金額也相對龐大，一旦研發成功、順利上市推廣，後續不僅享有較長的產品生命周期，毛利率也相當可觀。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技指數又再轉強，主要是因為近來美國食品藥物管理局（FDA）近期審藥放行速度加快，本月通過五件，加上併購案件再現，除了有FDA放行新藥變多、併購熱再起外，生技大廠Biogen Idec推出的多發性硬化症新藥在歐洲獲得認可，能以專利的形式多賣十年，取得十年的專利保護期，帶動市場漲勢。 傅子平認為，生技短期市場氣氛改善，搭配進入研討會旺季，包括12月有一連串的研討會，預料仍會掀起生技投資的熱度。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 全球平衡基金 勝算大2013/11/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）暫緩退場，資金行情欲罷不能，但全球經濟仍緩步復甦。基金業者認為，投資人除了搶賺景氣財以外，也別忘了配置債券降低風險。 9月市場預期QE延遲以來，股票等風險資產表現亮麗，新興國家貨幣也大舉反彈。基金業者認為，美歐等成熟股市今年以來漲幅不小，企業獲利佳可望支撐股市盤面，但漲幅會較有限。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨說，儘管美、歐、日陸續都有不錯經濟數據，例如失業率下滑、採購經理人指數（PMI）走強，但就業數據卻依然疲弱，經濟體質仍脆弱，復甦路途顛簸崎嶇，數據三不五時會低於預期。 劉佳雨認為，年底以前美歐股市雖仍有上漲行情，但漲幅較有限，反觀新興股市可望落後補漲。中國大陸股市今年表現落後，但在三中全會後公布的60要點，不僅富藏投資契機，也提振投資氛圍，陸股預料可有一波反彈。 在低利率環境，追求收益是最高指導原則。劉佳雨表示，以股利率來看，包括澳洲在內亞股是最高的。迎接後QE時代的來臨，投資組合裡宜做好全球布局、股債動態均衡配置，包括澳洲、南韓、新加坡和大中華股市的比重可拉高到四成五，美歐股市配置兩成。 天達投顧指出，QE退場議題自5月下旬炒作以來，歐、美、日等成熟股市在波動中持續向上，成熟公債則適時扮演抵禦波動角色。一攻一守穩健搭配，成為布局全球平衡基金的優質選擇。 天達投顧說，在景氣復甦的趨勢之下，股優於債仍是未來投資主軸，因此全球平衡配置時，可採高股低債的積極配置，最好採取「成熟股市主攻、成熟債市主守」，低波動掌握復甦行情。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平也認為，今年股市有一波不錯漲勢，明年股票整體報酬恐怕不如今年，更需要擴大收益來源，信用債看好。 ---------------下一則--------------- 平衡基金逆勢強 前3季規模新高2013年11月27日【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會統計，今年前3季境外基金規模年減1.39%，惟平衡型基金逆勢成長，規模增至1285億元新高，不僅同期年增率逾100%，且連續3年成長，凸顯在國際政治及政策風險籠罩下，股債平衡的基金最受國人青睞。 市場成長空間大 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，今年平衡基金大行其道，是因為全球景氣回溫步伐多變，投資人需要時間恢復對股票的信心，且金融市場持續在QE退場預期及景氣復甦間搖擺，波動不小，使市場資金尚全面轉進股市，因而創造平衡型基金的成長空間。 她表示，全球經濟景氣才進入初升段，若投資人一味追求資本利得，將使基金績效大起大落，反而以多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，可做為資產配置中的下檔支撐。 摩根多重收益基金經理人施厚德（Michael Schoenhaut）指出，今年上半境外平衡型基金在台灣整體境外基金比重僅11%，意味平衡型基金在台灣還有很大成長空間。股債兼具收益型產品，最能 因應現階段市場變化，可參與股票成長投資契機，還有債券收益做後盾，建議列核心資產。 ---------------下一則--------------- 月配息＋季紅利 爭取雙收效果2013-11-27 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球景氣復甦，美國QE（量化寬鬆０不斷討論退場時機，準備迎向沒有QE、甚至是利率緩步走揚的世界，過去大比重資金壓在月配息債券基金的做法不再吃香，為迎接投資新時代，德盛安聯投信建議以「雙收」投資術，藉固定收益的配息收益穩住核心、並適度投資未來六個月最具上漲潛力的成長機會，爭取資本利得。 德盛安聯指出，固定收益可提供每月穩定配息，成長機會則可在每季適時停利，結合「收益＋成長」的雙收投資，不但全面掌握賺息與賺漲的獲利機會，也發展出「月配息＋季紅利」的回饋機制。 目前正募集中的德盛安聯四季雙收入息組合基金，首創「升級版」配息機制。該基金經理人傅子平指出，對於有固定收益需求的投資人而言，動態組合裡加入成長機會，除每月領息外，每季還有機會爭取多領一筆紅利；至於更重視總報酬爆發力投資人，則可選擇不配息的累積股份，以「收益＋成長」投資策略，爭取雙收投資複利效果。 傅子平指出，雙份收入的好處是收益部位的債息、股息可做為存糧，能確保基金有利息活水，不會動用到本金。此外，資本利得適時停利，達到目標報酬後配給投資人，等於是高檔自動降低風險的機制。 在爭取成長機會的部位，要如何持續有資本利得，傅子平指出，「關鍵在於要嚴選出未來六個月看漲的市場」。金融市場趨勢一旦成形，通常會維持六個月以上，因此，挖掘未來六個月具有獲利機會的投資市場，是最重要的事情。 此外，透過組合式基金形式，因為採取分散布局、尋找未來最具成長機會的標的為原則，不必受到指標指數束縛，且以分散布局，可以在各類資產中找到爭取資本利得的機會。 傅子平認為，合理而穩定的配息，會比來自本金的高配息要來得好，但在未來股市表現可望優於債市的大環境來看，投資人應降低對債息的要求，並提高對資本利得的預期，透過研究資源豐富的資產管理公司，若能用完全收益穩住收益率，同時以最大彈性追求成長趨勢，應是在未來投資環境中勝出的關鍵。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金夯 年賣1,300億2013-11-29 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 投信投顧公會資料顯示，去年9月底至今年9月底，國人持有的境外平衡基金規模由526.52億元增重到1285.92億元，總規模較一年成長1.44倍。法人分析，平衡基金爆紅顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有入息機制的平衡基金進可攻、退可守。 回顧境外平衡基金績效，今年來平均報酬率達13.37％，其中包括PIMCO美國股票增益基金、德盛東方入息基金今年來分別有32.3％與22.2％的績效，也打破平衡基金相對表現較溫吞的印象，在今年十強平衡基金中，今年來普遍都有16％的報酬率。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到日股漲勢，是今年成功的投資策略，展望2014年，對亞洲資本市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆下，預期仍可維持良好表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，除了日股，以平衡的方式掌握美股也是不錯的方法，由於市場預期美國量化寬鬆（QE）在明年勢必面臨縮手退場，加上今年股票市場已有一波漲勢，此時投資股票部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，全球平衡基金目前的股債比重約為75％比25％，現階段因看好景氣復甦與企業獲利成長的投資機會，採取股票布局比重較高的策略。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，以股利率來看，包括澳洲在內亞股是最高者，迎接後QE時代的來臨，投資組合裡宜做好全球布局、股債動態均衡配置，包括澳洲、南韓、新加坡和大中華股市的比重可拉高到四成五，美歐股市配置兩成。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 短天期債 不怕QE亂流2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 明年第1季全球投資市場將面臨兩大變數，一是美國聯準會是否縮減量化寬鬆政策，以及美國舉債上限將再進行討論，在此之際，投信法人建議，在QE不確定仍存之下，債市投資首重防禦利率上揚風險策略，建議配置上側重短天期債力抗波動。 今年以來投資市場資金出現由債轉股趨勢，而明年債市表現將再面臨另一考驗，即第1季美國舉債上限的討論，與聯準會動向等政策不確定性，將可能再引起市場震盪，由於市場普遍認為QE可能在明年3月退場，市場利率終將上揚，因此，投信法人建議，債券配置宜採防禦策略，降低匯率、利率對債券表現的干擾。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博表示，展望2014年，預期中長期成熟國家公債殖利率將跟隨經濟成長而走升，尤其是印鈔買債的核心工業國公債壓力更加明顯，因此建議投資人債市配置上，應側重短天期債及高殖利率的兩大策略。 麥可•哈森泰博表示，長天期債券受制於美國公債殖利率處於長線走升階段，未來將較易受到利率上揚風險而使債券價格波動加劇，反觀存續期間較短的短天期債券，由於債券到期時間接近，受到匯率、利率等市場干擾減少。 ---------------下一則--------------- 可轉債 連兩年漲逾10%-2013/11/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德意志DWS Invest可轉債基金經理人戴米安•瑞格納（Damien Regnier）昨（27）日指出，可轉債「跟漲」股市，已連續兩年漲幅逾一成，展望明年，隨著景氣回升，股市漲勢將持續，可轉債也可維持一定的報酬率。 瑞格納昨天舉行可轉債記者會，說明可轉債明年展望及操作策略。瑞格納說，如果利率及波動性維持一定水準，以德意志DWS Invest可轉債基金為例，年化報酬率仍有7%可期。 觀察股市、債市及可轉債走勢，MSCI世界指數今年的漲幅達21%，巴克萊綜合債券指數今年上漲3%，都有正報酬。 而德意志DWS Invest可轉債漲幅今年已達15%，且因投資標的是BBB投資等級，與股市連動度達50%，債券的修正存續期只有1.7年，具「跟漲抗跌」特性，可轉債的報酬不比股票差，但比一般債券好。 前幾年的當紅炸子雞－高收益債的表現，也遜於可轉債。2013年全球高收益債報酬率大幅縮水至2.8%，波動性為3.0%，全球可轉債報酬則仍有13.6%的雙位數，波動性為5.2%，也不高。 瑞格納指出，目前市場擔心美國量化寬鬆（QE）退場，債市會受到衝擊。5月美國聯準會主席柏南克發言暗示QE緩退，對高收益債、新興市場高收益債及新興市場債影響甚大，但對可轉債而言，由於可轉債對於利率的敏感度較低，雖然同樣是利差擴大，但報酬虧損相對比較少。 瑞格納分析，一旦美國QE真的退場，以5年期債券為例，傳統債券存續期是4至5年，而可轉債修正後存續期是1.7年，受到QE退場影響相對較小；另一方面，全球景氣邁向復甦，股市將會上揚，可轉債也將產生「跟漲」作用。且當全球進入升息循環時，會有越來越多企業選擇發行可轉債，可轉債流動性也會增加。 瑞格納指出，就算升息來臨，根據歷史經驗顯示，可轉債表現依舊不俗。1999年6月至2000年5月，美國聯準會開始升息，美國聯邦資金利率由4.75%上漲到6.5%，全球可轉債指數漲幅超過20%。 ---------------下一則--------------- 可轉債 穩穩賺2013-11-28 00:57 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 法人認為目前是股優於債，但是今年各股市已漲了一波，2014年股市將充滿變數，可能讓市場波動加劇，法人指出，2014年將有利「隨漲抗跌」的可轉債發展。 可轉債近兩年表現穩健且突出，德銀遠東投資表示，美銀美林全球可轉債指數在2012年漲了10％後，今年至10月底為止，該指數又漲了近14％，和MSCI世界指數約17％的漲幅差不多。 從漲幅和波動度來看，2012年全球高收益債市上漲13.8％，波動度約4％，全球可轉債漲幅達10％，波動度則為7％；2013年全球高收益債市表現大幅縮水至2.8％，波動度為3％，全球可轉債報酬不僅依舊維持13.6％的雙位數，波動度只有5.2％。 德意志DWS Invest可轉債基金經理人戴米安•瑞格納（Damien Regnier）表示，2014年市場將面臨股市波動、信用利差持續擴大、固定收益可能卡在量化寬鬆（QE）退場與升息之間的挑戰，這些都可能壓抑高收益債與新興市場債市表現。 他認為傳統固定收益市場收益率在2014年回升的可能性不高，因此可轉債仍是追求收益投資人的可行選項。 法人指出，2014年股市雖仍是亮點，但恐呈現波動劇烈，股市波動的原因，可因消息面的因素如企業獲利、市場傳聞或者總體面的因素如QE縮減、政治因素或者政策改革如日本的消費稅，美國政府關門等都會導致股市波動。 且經驗顯示，升息階段來臨，可轉債表現仍佳，加上機構與零售投資人的強勁需求，預料將吸引更多新債發行並提供流動性，可轉債明年可望持續走強，表現將與今年不分軒輊，尤其看好美國、亞洲等品質佳、獲利穩定成長等標的。 國泰投顧經理黃若蘭表示，對可轉債的看法目前仍然正面，主要是因可轉債擁有股票的特性，在景氣逐漸回升、資金也由股轉債的狀況下，市場對於可轉債的需求仍非常強。 她指出，即使今年可轉債上漲不少，評價面也有所上揚，不過因為市場利率水準上揚、投資人的需求也強，近期有不少企業新發可轉債，今年10月就有28檔的發行量，預料到年底前會有更多新債發行，這些新發債讓整體可轉債市的評價面維持在合理水準，不至於過貴。 ---------------下一則--------------- 點心債 重回上升軌道2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國經濟數據好轉，市場對風險性資產接納度提高，加上點心債發行金額日增，人民幣長線看升等利多題材，使點心債市場在盤整後，重新回到穩步上升的軌道。 觀察點心債基金表現，今年以來六檔點心債相關基金績效都已是正報酬，先前雖曾受到美國十年期公債殖利率飆升影響而下跌，但近三個月績效都已落底反彈。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，近期初級市場發債情況踴躍，加上金融改革紅利和人民幣國際化政策出爐，人民幣匯率及經濟層面回升，對於點心債可正面看待。 毛宗毅表示，中國沒有提前升息跡象，加上人民幣又重啟升值，帶動點心債穩步回升；但由於利差相對偏窄，預料近期價格盤整為主。 統計至11月25日止，目前流通在外的香港點心債共計414檔，金額約人民幣3,269億元，今年以來，初級市場已發行點心債人民幣1,083億元。另外，代表主權風險與信用市場風險指標的中國五年期信用違約交換（CDS）下滑，投資人對於中國信用風險承受度提高，人民幣商品走勢隨之回升。 毛宗毅表示，融資成本優勢，加上央行積極推動點心債新券發行，11月以來初級市場活躍；2011年發行的點心債將在近兩年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望增長。 ---------------下一則--------------- 陸債券基金 後市俏2013-11-28 00:57 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 瞄準人民幣長期升值趨勢，離岸人民幣債券市場持續發燒，加拿大英屬哥倫比亞省成功發行25億人民幣的離岸人民幣債券，是目前外國政府發行最大的大規模離岸人民幣債券，加上人民幣持續升值，法人指出，看好人民幣相關的大陸債券基金。 施羅德中國債券基金經理人李正和表示，大陸政府希望達到「穩增長、調結構、促改革」的目標，且大陸10月公布的製造業採購經理人（PMI）指數、出口年增率與貿易收支等皆優於預期，顯示大陸經濟已止穩，有利人民幣後市。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，日本與其他海外市場發行人民幣債券日趨活躍，有助市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等參與人民幣的升值潛力。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，人民幣升值有助於刺激消費，符合政策目標，加上隨著新一輪改革的啟動，經濟效率提升，會帶動人民幣長期升值趨勢，未來人民幣兌美元匯率「5」字頭的機率很大。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，在金融改革紅利和人民幣國際化政策出爐，對於人民幣匯率及經濟回升具有推動力，對點心債市正面看待。 ---------------下一則--------------- 人民幣債 可納入布局2013/11/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國大陸經濟加溫，三中全會確定改革方向，基金業者認為，大陸股債市各有利基，股市可布局改革紅利受惠類股，加入人民幣計價債券則可降低波動程度。 上海證券綜合指數昨（27）日重回2,200點關卡，雖然最近持續波動，但自11月中旬三中全會以來仍收小紅，顯示市場仍正面解讀。 先鋒投顧指出，整體而言，三中全會改革內容及方向正確，尤其是在金融市場自由化、利率市場化、開放自由貿易等方面諸多著墨，有望結合上海自貿區的設立，帶動中國金融市場發展。大陸股市仍處於低檔，投資人可適時布局。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨分析，改革紅利將是陸股未來的投資方向。例如，一胎化政策鬆動，帶動的消費商機就不可忽視。 劉佳雨說，今年以來，陸股大盤表現雖比成熟股市疲弱，但有不少類股表現亮眼，像是醫療、循環消費及電信，全都有兩位數的漲幅。接下來進入年底及中國農曆年旺季，在季節性需求帶動下，與循環消費相關的紡織類股有表現空間。 劉佳雨指出，大陸第4季國內外總體基本面雖然可能較第3季弱，但仍舊在溫和復甦軌道，經濟硬著陸風險非常低。必須留意的風險是，貨幣政策、房地產和銀行不良資產問題也會牽動市場神經。 施羅德中國債券基金經理人李正和指出，不論美國量化寬鬆（QE）何時退場，離岸人民幣債券與美國公債的相關性極低。未來即使QE因素再使金融市場波動，離岸人民幣債券受到的衝擊應該也是相當有限。雖然國際貨幣基金（IMF）10月對大陸今年的國內生產毛額（GDP）成長率預估值下調至7.6%，但仍高於大陸政府的目標7.5%。 ---------------下一則--------------- 高收債 吸金衝破30億美元2013/11/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股續創新高，高收益債買氣增溫，上周淨流入7.8億美元，居債券吸金之冠，今年累計淨流入亦一舉突破30億美元。 投資級企業債連續第三周吸金，但淨流入金額已收歛至2億美元；美債終止連四周吸金，上周淨流出4億美元。新興債賣壓未見減緩，上周淨流出14億美元，已連續第八周失血。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債與全球景氣高度掛勾，因而持續走紅，今年來JPMorgan全球高收益債指數上漲6.3%。 庫克表示，全球高收債與美股相關係數達六成，與公債殖利率則為負數，眼見全球景氣明顯改善，高收債將得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。 全球經濟環境改善有利於高收益企業營運，庫克分析，2000年以來，JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月增率成正向連動，可見在經濟改善、就業增加下，有利高收債表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國基準利率可能長時間在接近零的水準，葉倫獲得參議院共和黨員支持，順利接任主席，將延續鴿派作為，除美國外，英國、歐元區與日本央行也維持寬鬆立場，有利於短天期債券殖利率的穩定性。 德盛安聯PIMCO高收益債產品經理蔡明潔指出，整體來看，明年全球景氣將持續溫和復甦，配合企業目前獲利能力陸續改善及現金流量維持相對較佳水平，高收債可望有表現。此外，CCC級及以下債券今年來發債比例攀升，違約率偏高，至10月底違約率達6.58%，高於過去18年平均值5.97%，此時投資高收債，建議以BB-B級債券為主。 ---------------下一則--------------- 債氣強強滾 高收債唯我獨尊2013-11-26 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美股續創新高，高收益債買氣隨之增溫，上周淨流入7.8億美元，居債券吸金之冠，今年累計淨流入亦一舉突破30億美元。股市多頭氣盛，高評等債券吸引力明顯下滑，投資級企業債淨流入金額明顯收歛。 美債更是終止連4周吸金；新興債賣壓則未見減緩，上周淨流出14億美元，已連續第8周失血。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債與全球景氣連動性高，因而能在今年股票當道的市況下持續保持走紅，今年來，JPMorgan全球高收益債指數上漲6.3％。 庫克說明，全球高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，2000年以來JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月增率成正向連動，可見在經濟改善、就業增加的環境下，有利高收益債表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，現階段投資固定收益應擴大收益來源，不能僅聚焦於成熟國家主權債，還要從信用債與可轉債尋求投資機會，增加信用收益與貨幣收益來源。 依目前信用債利差水準來看，新興債比投資級債與高收益債更具投資價值，不過，新興債存續期較長，加上當地貨幣債與匯率高度連動，在美國寬鬆政策退場時程干擾下，波動度偏高。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美寬鬆政策、經濟回升與企業獲利動能轉強等三大利多支撐，將有助延長本波債信多頭循環期間，高收益債發行企業的債務高峰有望延至2017年之後。 根據摩根大通統計至10月底，今年來債信獲調升至投資等級的公司債規模已達770億美元、連續兩個月創統計以來高位，顯示目前企業整體債務體質仍相當穩健，且經濟動能與企業基本面改善，將加速2014年企業併購熱潮，也有助於拉抬整體高收益債市表現。 相較於高收益債吸金續航力佳，新興債資金動能持續偏弱，摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，除了新興貨幣貶值壓抑新興債表現，新興國家經濟成長力度下滑與持續政策改革，也拖累新興債的表現。皮耶指出，由於結構改革需時較長，加上各項負面訊息陸續在今年發生，預料新興債有機會在今年落底。 ---------------下一則--------------- 高收債 明年報酬衝5%-2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股帶動全股市大幅反彈，高收益債在企業獲利撐腰下，表現也不遜色，今年來JPMorga全球高收益債指數上漲逾6%，居全球主要債市之冠。投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）退場之說將持續干擾債市，未來高收益債將以票息收入為主要收益依據。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出在景氣復甦初升段，市場波動勢必不小，而投資組合納入債券將可增加資產穩定度。 美銀美林證券預估，不論是美國、歐洲還是亞洲、新興市場高收益債表現，明年均有3%以上的預估報酬，甚至有機會上看5%，仍具投資吸引力，高收益債依然是明年債券的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 高收債夯 買氣勝去年2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 高收益債與全球景氣高度相關，因此能在股票當道的市況下持續保持走紅，摩根大通全球高收益債指數今年以來上漲逾6%。高收益債發行市場活躍，今年以來發債量已超越去年全年，美股續創新高，嘉惠高收益債買氣增溫。 宏利環球美國特別機會基金經理人丹尼斯•麥考夫迪（Dennis F. McCafferty）表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，使得高收益債市場表現相對穩健。 但是，短期內美國政府債務協商不確定性仍可能為高收益市場造成震盪；中長期來看，美國經濟狀況可望持續改善，美國公債利率面臨上揚壓力，然高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。 展望後市，麥考夫迪指出，目前高收益債違約率約1.8%，大幅低於長期平均的4%，且由於近期高收益債需求暢旺，高收益債企業到期再融資較易，利率走低也使得企業利息負擔降低，因此預期未來兩年高收益債違約率可望持續維持2%以下低點。 今年以來，儘管市場走勢震盪，美高收債殖利率仍逆勢下跌，10年期債殖利率彈升約100bp ，但因利差隨經濟成長提升而收歛，美高收殖利率今年以來仍下跌34bp，預期年底前殖利率可望維持於目前5.86%附近區間盤整。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，統計過去20年資料，美國10年期公債殖利率上升1%，所有債券價格幾乎受挫，唯獨高收益債價格將上升1.3%，眼見美國利率回歸正常化，高收益債可望隨股市續有表現，料將使資金動能維持不墜。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸說，上周資金流向，高收債持續淨流入。 ---------------下一則--------------- 收益型基金 亞洲人最愛2013/11/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 瀚亞投資首度發布一份「成長與收益指數」調查，調查顯示亞洲投資人較青睞穩定收益型的基金，且青睞度已勝過追逐報酬為目標的成長型基金。 根據調查資料，這項指數落在未來六個月投資取向偏好收益型的區間內。瀚亞投資市場推廣總監趙博文（Alvin Chiu ）表示，亞洲高股息跟亞債基金是亞洲投資人的最愛，而結合股票與債券的全球多重收益基金也頗受亞洲人歡迎。 比較特別的是，在亞洲五個市場香港、新加坡、馬來西亞、韓國與台灣中，台灣投資人在收益型基金上，對全球高收益債的喜好程度，遠勝過亞洲其他市場。而在全球多重資產收益與全球新興市場債基金上，台灣人的喜好程度同樣遙遙領先亞洲其他國家。趙博文分析，跟追逐報酬的成長型基金比，投資人喜歡收益型基金，主因是這類基金在績效、孳息、基金公司財務與投資風險等四大關鍵上的表現較易被投資人接受。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，全球景氣漸入佳境，但投資信心尚未百分百回復，金融市場反覆波動時，多重收益資產成為投資組合中不可或缺的一環。 劉玲君強調，面對全球景氣初升段，一味地追求資本利得，將使基金績效大起大落，因此，除了透過多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，建議將股債兼具的多重收益基金做為投資組合中的核心配置。 ---------------下一則--------------- 抗風險績效勝定存 收益型基金穩穩賺 專家：擁有長期固定收益 增加退休金準備2013年11月27日【劉煥彥╱台北報導】 有備無患 3大外資投信調查顯示，國人熱衷投資程度居亞洲及世界第1，但自認能存夠退休金的比重卻在亞洲吊車尾，且配置現金者比重過高，有被通膨侵 蝕疑慮。業者建議，國人宜將資金適當投資創造現金流的產品，如月配息債券基金、組合基金或多元資產配置商品，兼收抗通膨及創造更多收益之效。 瀚亞投信昨天發表首次「亞洲投資人行為調查」，發現67%台灣投資人投資是為了退休存錢，但仍有20~30%在投資組合中最依賴現金，且投資目標只是為了超過銀行定存。 67%投資為存老本 中華民國退休金協會理事長李瑞珠認為，全球低利環境可能還要持續多年，與其追求投資報酬超越銀行定存，不如選擇績效更高、又兼具抗風險與穩收益的金融商品，例如收益型基金。 瀚亞投資市場推廣總監趙博文認為，布局收益型基金，可降低投資波動及擁有長期固定收益，增加對退休金準備。 貝萊德全球投資人意向調查結果顯示，台灣投資人將54%所得用來儲蓄及投資，在這次全球調查12國比重最高，多達61%國人擔心退休金無法提供舒適退休生活，比重亦居全球第2位，僅次德國。 宏利投信日前發布的2013年第3季亞洲投資者意向調查則指出，68%國人已做退休財務規劃，與新加坡並列亞洲第1，但僅8%自認有能力負擔退休生活，居亞洲倒數第3，僅優於日本及香港。 採多元資產配置 宏利投信總經理張維義表示，國人宜摒除亞洲人常見的累積資產觀念，因為在老年人口比重日漸升高的今天，資產充裕不代表退休無慮，建議國人將手中資金適當投資可創造現金流量、創造收益的金融商品，例如配息型債券基金、組合基金，或多元資產配置產品。 統計顯示，20年來全球多元配置的組合基金規模成長240倍至8900億美元（約26.37兆元台幣），成長遠高於同為資產配置直接投資基金的11倍。德盛安聯投信建議，想兼顧資本利得及固定收益的穩健型投資人，可布局多元資產配置的組合基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，組合基金就是投資基金的基金，而講求多元配置是因為一般投資人掌握市場趨勢不易，進出市場時點更是難抓。 例如生技股2005~2006年是全球報酬第3差市場，2011年至今績效卻連3年稱霸所有資產類別。反觀2009年全球績效前2名礦業及金磚4國股市，今年來表現吊車尾。 傅子平說：「長期投資想持續獲利，9成（績效）取決資產配置。」 ---------------下一則--------------- 歐美高收債 抗跌2013/11/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟數據持續轉佳，聯準會10月會議報告也顯示，在經濟成長條件允許下，未來幾個月將啟動縮減量化寬鬆（QE），隨中長期美國利率走揚，全球債券漲跌互見，但上周與景氣連動較高的美國高收益債、歐洲高收益債、投資等級公司債周線仍維持收紅，表現最為抗跌。 美國縮減QE動態相當程度影響全球債市表現，但投信法人認為，全球充裕的資金環境足夠支撐債市表現，隨美、歐近一季經濟數據普遍偏佳，伴隨貨幣寬鬆政策延續下所營造的低利資金環境，促使資金爭取較高收益的投資機會，無論基本面環境或籌碼面需求等條件，將有機會提升高收益債券價格走揚。 進一步觀察各類債券走勢，以高收益債表現最為穩健，今年以來，歐美高收益債指數仍上漲逾6%。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，當前美國長債殖利率上升趨勢已經確立，未來投資債市應留意利率上升風險，擁有高殖利率的債券類別將提高投資優勢。根據歷史經驗來看，高收益債與美國公債的相關性較低，且利率上揚期間多屬於經濟復甦時期，反而可挹注公司債表現。 此外，美國高收益債市具備規模大、發展成熟、流動性充足、產業多元分散的優勢，特別看好美元資產持續升溫，將增添美國高收益債市的投資吸引力。 若就資金面觀察，高收益債買氣不墜，上周高收益債淨流入7.8億美元，是債券類型吸金的冠軍，今年累計淨流入也突破30億美元。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期美國經濟數據良好，雖興起QE退場討論，但隨著美股續創新高，帶動市場風險偏好度增加，高收益債券在利差空間以及經濟回溫支撐下，債券價格持續走強。 ---------------下一則--------------- 抱緊美高收債 正是時機2013-11-26 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據最新的牛熊指數顯示，現在看多與看空股市兩者相減，多方竟然還多出40％，顯示現階段市場牛市氣氛充斥，過度樂觀的結果反而可能使資金轉向高收益債市！ 牛熊指數是市場上衡量多方與空方比重的參考指標，計算方式是多方（Bulls）與空方（Bears）兩者進行相減，最後數據若在0以上，代表多方佔優勢，反之則是空方主導。 瀚亞投資指出，統計結果顯示，多方與空方兩者相減後多方竟然站上40％，可見當前市場牛市氣氛已過於熱烈。而上次該指數來到這個位置的時候，分別是2011年歐債危機跟2007年的次貸風暴。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。根據JPMorgan證券統計，環球高收益債違約率在1.06％的低檔水準，並預測今明兩年違約率將維持2％，低於歷史平均的4％。 高收益債償債高峰期落在2016∼2018年，企業流動性準備較2007年為佳，在較高收益率的保護之下，對美債利率敏感度相對較低，表現可望相對穩定。庫克認為，美國維持QE購債規模，全球央行也持續量化寬鬆政策，在收益需求驅使下，高收益債兼具對美國經濟正向連動，及較股市為低的波動度，相當具有投資價值。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 第4季13檔新基金 創今年新高2013/11/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信投顧公會統計，第四季將有13檔新基金出爐，創今年單季最高峰。其中，匯豐中國A股匯聚基金與中國信託全球新興市場策略債券基金等2檔，甚至募到「爆」，開募1星期即達到申請上限，似乎顯示基金買氣回來了。 據統計，目前正在募集、與新成立的基金共9檔，包括3檔股票型、1檔組合型、1檔貨幣型及4檔債券型，另有4檔新基金預定12月開募，基金市場強強滾。 基金經理人說，匯豐中國A股匯聚基金募集上限30億元，中國信託全球新興市場策略債券基金滿額50億元，額度雖然不大，但股市膠著、債市多空不明，2檔基金募滿限額，是金融海嘯以來新募基金好久未見的盛況。 另外，復華傘型股票基金旗下的全球消費與美國新星，也募得40億元。 匯豐中華投信董事長李選進指出，這次A股基金募集能繳出好成績，一方面是剛好碰上中共十八大三中全會釋出改革紅利，且此檔基金是國內第二檔投資A股比例在70％以上的大中華基金，提高投資人進場意願。 至於12月將開募的4檔新基金，也是股債皆有，投資標的聚焦大陸、美國兩大熱門市場，從這一波投信募集潮來看，歐美市場愈來愈受投信業者重視。 這4檔新基金包括債券型的施羅德中國債券基金、與聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金，股票型則是群益美國新創亮點與全球關鍵生技基金。 ---------------下一則--------------- 己上市基金+債券篇+優惠篇 收益、成長兼顧 投資首選2013-11-25 01:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 金融市場與時俱進，不同景氣循環都能找到相對應投資題材，從海嘯前追逐「成長為王」到海嘯後爭取「收益至上」，如今全球觸底復甦進入經濟成長蛻變過程中，享收益、抓成長兼顧的「雙收」投資策略已成為投資首選。 全台最大組合基金專家德盛安聯投信，因應市場變局推出資產配置型組合基金－德盛安聯四季雙收入息組合基金，以「動態組合在收益與成長間靈活配置」為訴求，由專家為投資人把關選市場、挑基金，化繁為簡的雙收動態組合，成為投資新主流。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，金融海嘯前，新興市場與資源等成長型類股表現亮眼，投資追求成長；海嘯股市重挫後，投資人轉向債券資產尋求避風港，在相對低波動下爭取報酬，開啟收益至上的投資年代。 現在處於低利率、低通膨復甦期，收益型資產儘管仍享有穩健又有「出息」個性，但債券殖利率來到近歷史低點，加上未來聯準會縮減寬鬆政策的預期，可能造成市場波動，部分投資人在對債市收益感到不滿足的同時，積極尋找額外報酬來源。 全球經濟觸底進入成長蛻變期，股票資產看來是不錯選擇，今年來成熟國家如美國、日本，產業型股票如生技、節能均有20％∼50％漲幅，但部分股市如新興國家、礦業等報酬並不算理想。 傅子平認為，在蛻變轉型期市場波動偏高，能兼顧收益與成長的雙收投資是較好對策，以有資本利得成長機會的股票來補強債市下滑的收益，固定收益則可穩住投資組合波動。 傅子平表示，全球央行政策持續寬鬆，資金迅速轉移「逐報酬而居」的態勢依舊，現在最適合投資工具，應該是兼顧收益與成長的動態組合，一方面布局高息資產，以達到投資穩定入息的基本需求。 另一方面投資具成長潛力標的，參與景氣復甦，爭取資本利得機會。以固定收益穩住收益率及下檔保護，再以最大彈性追求資本利得的成長空間為目標，是高波動市場的較佳作法。 同時，透過不受指標指數束縛的組合基金，由專業投資團隊依市場變化，選出未來6個月具正報酬潛力市場、選子基金，投資化繁為簡，不但減少對進出時點的擔憂，更可節省頻繁轉換的手續費用與時間成本。
股票基金 10月強勢吸金2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 投資人重股輕債的趨勢愈來愈明顯。股票型基金10月吸金金額高於其他資產類別，以歐洲股票基金最受青睞，吸金前三名的基金公司依次是貝萊德、景順及施羅德。 晨星（Morningstar）統計，以資產類別來說，10月股票型基金吸金最多，全球共計淨流入新台幣551.3億元，較9月大增近333億元。其次則是貨幣型基金，淨流入金額約244億元。此外，股債混合基金持續受全球投資人歡迎，單10月就淨流入約160億元，而且已是連續十個月淨流入。相反的，債券基金則10月淨流出約790億元，而且已是連續五個月遭到淨贖回。原物料基金更是失寵，已連續八個月淨流出，累計失血7.8億元。 在基金品牌方面，10月以貝萊德的資金淨流入金額最高，單月累計有423.91億元的資金淨流入，旗下的貝萊德歐洲價值型基金、貝萊德歐元市場基金及貝萊德歐洲基金對資金淨流入貢獻度最高。 景順及施羅德則為10月資金淨流入金額第二與第三大的基金品牌，淨流入金額分別是303億元及116億元，同樣是來自於歐洲股票基金的貢獻。 事實上，貝萊德及景順今年以來持續吸金，最近一直出現在全球吸金熱門名單上。貝萊德除了歐洲股票型基金貢獻度高以外，貝萊德環球資產配置基金也受到全球不少投資人歡迎。 至於景順，景順泛歐洲基金為資金更是10月吸金第一名的基金，單月全球淨流入金額高達120億元。除了歐洲股票以外，景順大中華基金也受投資人歡迎。 從個別基金來看，在10月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有七檔股票型基金、兩檔債券型基金、一檔貨幣市場基金。除了歐洲基金以外，富達全球入息基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金同樣也受投資人喜歡。 至於債券型基金，雖然整體來說是淨流出，但吸金最多的前十名基金中，兩檔債券型基金全都是高收益債券基金。 ---------------下一則--------------- 歐、美、日股基金 11月大舉吸金2013/12/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計資料顯示，在美股屢創新高激勵下，上周美股基金一口氣淨流入近90億美元，是最近5周來單周吸金最大量，歐股基金淨流入逾19億美元，日股基金也流入8.49億美元。 美、歐、日等三大成熟市場都呈現資金淨流入，凸顯由於美國寬鬆貨幣（QE）退場疑慮、以及歐美經濟復甦的預期心理下，外資回娘家、熱錢轉進成熟市場的趨勢未變。 從11月整體資金動向來看，歐股基金累計吸金74億美元，拿下世界冠軍；美股基金總計淨流入62億美元，排名第二；今年漲聲不斷的日股略降溫，日股基金上個月小幅吸金14.44億美元。 分析11月亞洲、拉美與新興歐洲等3大新興市場資金狀況，拉美、新興歐洲仍然「失血」，分別淨流出14.64億美元、7.67億美元，只有亞洲市場「止血」，淨流入6.84億美元，一般認為應與大陸三中全會釋出改革紅利有關。 值得注意的是，截至目前為止，歐洲基金已連續22周淨流入，創下連續淨流入最多周的紀錄。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，歐洲央行「無上限購債計畫（OMT）」已成為歐債「最佳保證人」，市場普遍預期，2014年底前歐洲央行將 維持寬鬆政策，而日前歐洲央行意外降息1碼，引導利率續降至歷史新低，也讓市場普遍預期，2014年底前，歐洲央行都將維持寬鬆政策。 傅子平說，歐洲央行寬鬆政策讓市場吃下定心丸，加上資金充沛、總體經濟數據好轉、以及企業財報優於預期，都讓歐股前景看好 。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，為免通縮危機，歐洲央行營造寬鬆的貨幣環境，不排除再降息1碼或推出新一輪長期再融資計劃（LTRO），並配合企業減稅，來提升廠商獲利，提高就業率；由於歐洲降息，使得歐元兌美元轉為弱勢，帶動歐洲企業出口成長。 ---------------下一則--------------- 中國基金 明年有亮點2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國11月官方製造業採購經理指數（PMI）是51.4，優於市場預期，來到去年4月以來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示中國經濟動能回復穩定增長態勢。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，製造業報喜將有助中國第4季景氣維持在7.5%以上的增速。此外，中國宣布重啟初次公開發售股票（IPO），推出四大改革方案，可望改善A股重融資、輕投資的現象，這項改革將有利市場中長期的發展，也為三中決定文中的完善中國資本市場的融資結構邁向一大步。 游清翔分析，短期來看由於IPO重啟對市場情緒仍有負面影響，加上這次改革創業板的投機風氣也將影響市場氣氛，短期預估市場將呈現震盪的走勢，中國改革藍圖將為未來數年的經濟增長提供充足的潛在動力。 游清翔強調，整體來說對中國股市中長期的前景感到樂觀，目前中國股票市場的本益比約11倍，與五年平均的16倍相較，仍具投資價值及升值潛力。隨著新政府在改革力度上的宣示，未來五至十年經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年主動型基金的表現仍可望持續優於指數。 摩根中國基金經理人沈松分析，隨著穩增長、調結構的改革成效逐漸顯現，企業營運動能改善，帶動製造業穩定增長，此外，進出口新訂單數據同步走升，更進一步凸顯景氣回溫、內需熱絡。 以過去經驗來看，當新訂單指數維持上升趨勢時，中國股市多為正報酬，預期中國股市短期內仍有上揚機會。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，中國第4季成長力道較第3季稍稍放緩，主要是企業信心稍嫌不足，庫存回補力道不夠強，但如果搭配零售銷售數據，終端需求仍強，整體來看，中國市場目前仍處於中性偏樂觀的看法，以經濟復甦力道來看延續到明年第1季沒有太大疑慮。 ---------------下一則--------------- 11月歐美PMI 雙傳捷報2013-12-03 01:23工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 歐美製造業雙雙傳出捷報！市調機構Markit周一公布歐美11月製造業採購經理人指數(PMI)終值，結果美國勁升至10個月以來最高點，至於歐元區也意外攀升至兩年半新高。 另外，美國供應管理協會（ISM）公佈，11月PMI（採購經理人指數）急升到57.3，不僅遠高於前月的56.4，締造2011年4月以來新猷，意味著製造業景氣加速擴張。次指數方面，新訂單、出口、生產、就業指數均呈上揚。 Markit指出，美國11月製造業PMI終值從初值的54.3上修至54.7，並明顯高出10月終值51.8，創下美國製造業自今年1月以來最強勁表現。在分類指數方面，產能與新訂單都加速成長，不過就業成長則減緩。 該機構首席經濟學家威廉森表示，儘管面臨美國政府機構10月出現停擺，不過製造業部門卻出現令人驚訝的韌性。他還補充1項令人振奮的趨勢，就是在內需帶動下，工廠與機械等資本財產能正大幅增加。 Markit周一還公布歐元區11月製造業PMI終值，從初值51.5上修至51.6。至於10月終值為51.3。該數值超出50分界線，意味製造業活動處於擴張。 調查顯示，產能、新訂單與新出口訂單均出現增長，也支撐歐元區製造業PMI指數創下2011年6月以來最高點。11月的成長，顯示歐元區製造業連續第5個月擴張。 其中德國11月製造業PMI從初估的52.5升高至52.7，締造29個月的高點。荷蘭也創下56.8的31個月高點，奧地利則來到54.3的30個月高點。 至於義大利製造業也傳出捷報，該歐元區第3 大經濟體11月製造業PMI攀升至51.4，也寫下兩年高點的亮麗紀錄。 威廉森表示，最樂觀的復甦跡象多侷限在位於歐元區北邊的國家。至於大部分南邊國家依然疲弱不振。 他說特別是法國與西班牙，製造業萎縮再度發生，而且情況明顯。法國製造業PMI下滑到48.4的5個月低點，是上月歐元區製造業PMI最疲弱國家。此外西班牙製造業PMI也走跌至48.6的6個月低點。 ---------------下一則--------------- 歐美日股吸金 單月掃百億美元2013-12-03 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 回顧11月，國際資金邁向成熟市場不停歇，美歐日全面呈現淨流入，其中歐洲基金以74億美元的吸金量搶下11月冠軍寶座；美國基金不落人後，在美股屢創高峰的帶動下，上周淨流入近90億美元，創五周來單周吸金之最，也推升11月淨流入金額高達62億美元，僅次歐洲。 投資氣氛多空不定，新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，成為11月新興之星，以6.8億美元的淨流入及0.13％的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，瞄準歐洲經濟築底復甦的投資契機以及較美日股市便宜的估值，國際資金積極搶進毫不手軟，也推升MSCI歐洲指數來到近五年波段高點。 從美林全球基金經理人調查來看，歐股已成為全球最看好的區域，加碼比例回復至2007年水準，英格姆說，投資人普遍看多下，短線恐有獲利了結賣壓，所幸調查顯示仍有許多資金欲在未來12個月加碼歐股。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，根據德盛安聯投資決策委員會的評級，從總經數據、評價指標、獲利能力、政策事件、流動性與技術面六大面向來觀察，歐股自第3季時即由「買進」調升至「積極買進」。 傅子平指出，從基本面來看，歐元區已經擺脫經濟衰退窘境，明年整體企業獲利成長率預估在12∼15％，GDP更是全球少數明年比今年高的國家。相 較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，歐股基金雖已連續22周吸金，規模超過415億美元，但相較於2007年來淨流出的1,000億美元，資金回流歐 股趨勢仍可望延續。 亞股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，外部需求改善、美國與其他國家持續的貨幣寬鬆政策、原油農產品等商品價格下滑，有助刺激亞洲國家2014年成長動能。 不過他也指出，亞洲各國表現分歧，具備政策改革利多、經常帳盈餘與體質相對較佳的東北亞股市，預期較有表現空間。 ---------------下一則--------------- G3回溫 亞股補漲在即2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 量化寬鬆（QE）退場對新興亞洲的震撼，在美歐日（G3）相繼復甦帶動下，成為高盛集團明年加碼重心，根據最新報告，法人指出，G3回溫、股價便宜、產業向上等三大利多，將有效帶動亞股上攻。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇表示，歐、美股市續漲，但企業獲利的動能反而不如逐漸受到帶動的新興亞洲股市，其中陸、韓股市都以景氣循環產業及科技產業為主，本益比也是新興亞洲內最便宜；反觀東南亞因消費類股股價較高，且依舊可能受QE退場而震盪。 翁兆奇指出，就股利率來看，亞洲景氣循環股在2014年可望達到2.6％，除電信產業以外的非景氣循環股（消費股票）因股價偏高，股利率只有1.4％，顯示較高的殖利率與成長利基，在2014年有機會看到資金進入亞洲景氣循環產業，因此看好亞股中的陸、韓、台股。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，大陸中央經濟工作會議12月將召開，按經驗，屆時將會確定明年經濟增長目標及經濟工作重點任務，透露的政策資訊備受市場關注，由於定調的經濟增長目標，涉及眾多市場熱點，對股市影響大，建議可將焦點鎖定在農業、城鎮化、國企改革等主題。 摩根東協基金經理人黃寶麗指出，泰國執政當局為避免示威氣氛進一步升溫，已實施宵禁，政治不確定性續籠罩泰股，但政爭對泰國企業已非新鮮事；泰國央行上周出乎市場預期調降基準利率1碼至2.25％，加上總投資金額達2兆元大型基建方案已通過，應可對近期疲弱的泰股形成下檔支撐。 黃寶麗強調，泰國政爭對股市衝擊僅屬短線，目前整體股市2013年本益比為13.9倍，低於長期平均15倍與中位數14.5倍，已落入相對便宜區間，短期政治雜音反是中長期良好進場點。 ---------------下一則--------------- 亞洲六大市場 外資同步買超2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期亞股資金動能轉強，據彭博資料顯示，亞洲七大市場上周除泰國，其餘全同步獲得外資買超，回顧今年來，除泰國與印尼遭外資提款，其餘市場均呈現吸金狀態，其中，東北亞股市今年來相對較受資金偏好。 合計日股今年來共計流入1,311億美元，台股今年流入75.7億美元，略高於韓股的64.4億美元。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，外資過去一季持續鎖定東北亞，除了東北亞經濟體以出口為主，能參與歐美景氣復甦行情外，東北亞也是左右逢源的市場，除了能受惠於歐美復甦行情，由於大陸內需持續成長，為鄰近的日韓等市場帶來長期貢獻。 許廷全表示，日本在12月6日舉行臨時國會，市場除了關注後續推出的政策，由於日本政府在十一月對自由貿易經濟特區已初步定案，預計從2014年起成立三到五個經濟特區，對於觀光跟投資會有正面貢獻，包括觀光及外資直接投資，建議可透過選股方式鎖定日本的長期契機。 先機大中華股票基金總代理富盛投顧指出，明年亞股最看好大中華股市，三中全會證明大陸政府的改革口號不是空口白話，投資者疑慮一掃而空，未來數年陸股勢必將有股價與估值恢復的行情可期；一旦結構性改革成功落實，股價將逐漸反應大陸未來更具可持續性的經濟前景。 柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，擔心投資亞股波動的投資人可以高股息股票介入，特別是在面臨2014年上半年有量化寬鬆規模縮減雜音，加上擔心市場資金流動，可能造成投資人持股信心鬆動，因此可轉向高股息股票族群，兼顧股價成長與股息收益表現。 馬治雲表示，投資亞洲的高股息股票國家包括澳洲、大陸、韓國、台灣、香港及東南亞國家，以金融股為例，澳洲區的金融類股息達5∼6％，大中華區域的股息也有3∼4％不等；不僅如此，包括通訊服務、資訊科技及能源類股也多有2∼4％的股票股息可發放，慎選投資標的不僅能兼顧成長，還可以享有較高的股票利息的收益。 ---------------下一則--------------- 台股上周幅度稱冠亞洲 挺進高點2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資上周全面重返亞股，僅泰國因政爭因素，遭調節5.32億美元。其中，台股獲6.66億美元加碼最高，且在外資助陣下，強彈3.57%，單周漲幅高居全球股市之冠，今年來累積漲幅來到9.19%。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周連五個交易日均獲外資回補，周成交量能放大，人氣回籠，指數收復8,400點關卡並逼近11月以來的高點。 葉鴻儒分析，由於美股持續強勢，國際股市氛圍維持正向，搭配新股掛牌、資訊月、新政府基金進場、兩岸經合會等題材交替拉抬人氣，目前技術面呈現10日線、月線、季線趨勢同步向上，提供指數延續攻勢的有利支撐。 葉鴻儒認為，隨中線趨勢轉趨正向，有利台股年底行情展現，建議持續鎖定盤面輪動領軍族群操作，包括智慧型裝置、半導體股、業績題材的中國內需股、生技新藥股、與具籌碼優勢的新掛牌股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，根據bloomberg統計至11 月底，外資流入台股金額年成長率已達133.7%，目前指數已連續6日收紅K，並急彈站回8,400點，由於美股盤堅創高，外資在期貨及現貨態度皆轉為看多，支撐台股往前波高點挺進。 但即將進入外資年底休假期，盤面將由內資撐盤，加上年底作帳行情啟動，接下來盤面焦點將鎖定在權值股、法人概念股及集團股，此外需接下來要注意陸續公布的11月營收數字，12月可留意新掛牌公司表現。 此外，外資上周續挺印度，買超周數推進至第13周，惟指數逐漸逼近前波高檔賣壓區，力道減弱至0.91億。東協國家部分，小幅加碼印尼、菲律賓達0.25及0.59億美元。 ---------------下一則--------------- 大陸、印度 中長線看俏2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，在全球經濟低成長的環境下，亞股明年表現仍難免波動，但其中，持續調整經濟結構的中國、印度，以及維持貨幣寬鬆的日本，可望有較好的表現空間。 貝萊德投資團隊認為，2014年美國聯準會針對量化寬鬆（QE）的縮減進度，以及中國經濟改革狀況、將舉行大選的印尼、印度的政治不確定性，都將左右亞股投資市場敏感神經。針對2014年亞股的展望，施安祖表示，2014年亞股在全球經濟低成長下，亞股表現難免受壓抑，或是陷入波動。不過，在這時候，亞股的評價面也將因此落底，經濟體質良好、持續進行結構改革的國家，反倒提供投資人進場逢低承接的好契機。 施安祖舉例，中國及印度都是在進行結構性改革的國家，隨全球經濟景氣緩步復甦，這些國家持續調整經濟結構，又股市評價面仍低廉，中長線來看，股市仍具表現空間。 以中國來說，在這次三中全會後，中國已確定改革的大方向，讓經濟發展進入市場化，隨中國官方開放民營資本進入市場並鼓勵民間創業，將能有效提高經濟成長率，現階段中國國有企業占中國GDP比率已逐漸降低，在私人資本持續增加下，將有利市場自由化制度發展，並促進投資市場活絡度；公營企業也可望因此具有與民營企業的整併題材利多，在企業朝向更健康的方向、持續調整結構下，長線將有助中國整體企業及資本市場發展。 就區域別而論，今年來亞股表現除日本股市在安倍經濟學的刺激下明顯走強外，其餘市場則強弱各自表態，當中東北亞股市表現明顯優於東南亞。 展望未來，在東南亞部分，施安祖看好菲律賓以及新加坡股市，主要是菲律賓評價面偏低、新加坡企業獲利成長仍相當強勁，後市表現皆可期：至於東北亞國家，今年以來許多投資人對中國、韓國、台灣抱持減碼態度，使得這些地區股市評價面偏低，該區域也因此浮現投資價值。 ---------------下一則--------------- 日股基金 避匯率風險2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日本經濟擺脫通貨緊縮有望，企業獲利上修，基金業者認為，安倍經濟學已發酵，退休基金仍未大舉進入日股，日股多頭行情可望持續。投資人如果擔心日圓貶值，可選擇有匯率避險的日股基金。 日本股市從去年底起漲，今年以來日經225種股價指數大漲逾五成，居成熟市場之冠，更遙遙領先大多數新興市場。日股在10月盤整後，近兩周來漲勢再起，累計漲幅近8%，創6月以來新高。 日股一枝獨秀，主要是因為安倍經濟學效應逐漸顯現，投資人信心大增。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐表示，從日本最近的物價指數來看，長久以來的通縮應已接近尾聲。特別是日本企業對勞動人力需求提高，未來可能帶動薪資成長。 莊筑豐說，日本企業的資本支出已出現復甦的端倪，可以彌補夏季消費動能的不足。更令人振奮的是，企業獲利高漲，企業獲利上調的趨勢可望持續。 貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，日本是企業獲利唯一往上修正的亞洲市場。日本可望維持寬鬆貨幣政策及推動改革，安倍經濟學的利多可望持續，通貨再膨脹的趨勢也可望延續，有利日股。 莊筑豐也認為，日股已反映日圓貶值的利多，但未完全反映通貨再膨脹的利多。如果日本確定能成功擺脫通縮，預料日股將再向上推升，特別是具有訂價能力、可以轉嫁較高成本的企業受惠最大。投資人宜觀察，在未來的12個月中，日本是否達成2%的通膨目標。 先機日本股票基金富盛產品經理高齊英指出，日本退休基金顧問小組（GPIF）建議政府，應檢視過度集中於國內債券的投資組合，應多元投資於不動產投資信託（REITs）、股市等資產。日本退休基金規模高達1.21兆美元，雖然調整投資組合需要一些時間，但其動向將影響日股資金動能。 高齊英說，投資人不妨趁日圓相對走強、市場拉回修正時，布局日本股市。 ---------------下一則--------------- 美股泡沫憂慮 席勒示警2013-12-03 01:23工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 10月剛獲得諾貝爾獎的美國經濟學家席勒（Robert Shiller）周日接受德國明鏡周刊訪問時表示，近來許多國家股市及房市狂漲不斷恐形成泡沫，其中美股最令人擔心。 席勒表示：「我還沒發出警報，但目前許多國家的股價水平確實偏高，也有許多地區房價暴漲，而這些情形最終都可能悲劇收場。」在眾多國家股市當中，席勒點名美股漲勢最令他憂心，因為美國經濟「仍舊虛弱」。 他自稱目前投資標的集中在能源及醫療保健等價格低於水平的類股，反觀金融及科技類股價格已漲到頂點。 除了美股之外，席勒也稱巴西房市令人擔心，因為巴西中產階級發達及國內經濟發展推動房價飆漲，而這些特徵都和美國當年房市泡沫形成時期雷同。席勒表示：「全球經濟目前還禁不起市場泡沫。」 席勒先前在瑞典出席諾貝爾獎頒獎典禮時曾向路透表示，聯準會提出的經濟振興措施與市場上熱烈的炒作行為，正將美國房市推向泡沫。他表示：「過去5年我們所經歷的金融危機全因投資人未及時察覺價格變動而起。」 當時席勒並未向路透提及美股的泡沫疑慮，但上周接受華爾街日報訪問時卻改口稱，美股週期調整本益比（CAPE）已透露泡沫化的趨勢，只是「還需一段時間才能確認」。 今年以來標普500指數漲幅已達26.6％，並在上周五收盤創下2004年以來最長連續上漲周數。今年以來不單是道瓊工業指數和標普500指數屢創新高，那斯達克指數也漲至2000年網路泡沫瓦解以來高點。 周日席勒接受巴倫周刊（Barron's）訪問時再度表示：「隨著股市持續飆漲，我也更加擔心。」 席勒另指出，拉斯維加斯等地房價飆漲也值得關注。他表示：「我不知道這波漲勢將延續到何時。除了美國之外還有許多國家房市飆漲。」 ---------------下一則--------------- 美國轉型 拉抬全球經濟力轉弱2013年12月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】 據《彭博市場》（Bloomberg Markets）雜誌1月號分析報導，美國開發的本土原物料與本國自製產品增加，降低了進口需求，帶動經常帳逆差來到14年新低，顯示美國已由新興國家商品的消費者變身為新興國家的競爭者。 報 導中指出，金融危機爆發之前，美國消費力道向來被視為支撐全球經濟的主要動能，因為在美國經濟穩步成長的狀況下，美國民眾的購買能力，在推動中國等國家的 生產動能之際，也帶動全球經濟發展，但如今美國經濟已悄然轉型，內需與本土製造業成為美國經濟的主要驅動力，對海外需求下滑，因此美國經濟復甦對全球經濟 的拉抬作用也隨之降低。 感恩節銷售減2.9% 據 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）資深全球經濟學家瑞斯（Gustavo Reis）估算，過去美國經濟成長每增加1個百分點，可帶動其他國家成長率提高0.4個百分點，但如今則僅約有0.3個百分點，對全球其他國家帶來的額外 產值從640億美元（1.9兆元台幣）銳減至480億美元（1.4兆元台幣）。 不過，美國消費力道目前尚未恢復，據美國零售業聯盟（NRF）公布調查，今年感恩節假期（11月28日~12月1日）的4天內包括實體商店與網路 整體零售銷售額為574億美元（1.7兆元台幣），較去年同期下滑2.9%，消費者每人平均支出也減3.9%至407.02美元（1.2萬元台幣）。 ---------------下一則--------------- 葉倫力挺QE 美股多頭延壽2013-12-03 01:23工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美股這波大多頭已經歷時近5年，市場近來出現多頭末日說。不過，大多數投資專家都說投資人免驚，因為聯準會（Fed）準主席葉倫將力保支撐經濟的寬鬆貨幣措施，可為美股多頭延年增壽。 美股道瓊工業指數今年年線大漲23％，標普500指數大漲約27％，過去57個月累計已狂飆167％，漲幅之大市場末日說自然跟著出現。 看衰者以企業獲利成長下滑、債市泡沫與中國經濟有走疲風險為由，指美股多頭氣數將盡。 這波大多頭行情最大推手非Fed的寬鬆貨幣措施莫屬，目前第3輪的量化寬鬆為每月購債850億美元，儘管Fed於今年5月就暗示準備開始縮減購債，但至今始終沒有動作。 Fed副主席葉倫明年2月就將扶正，由於她的立場比現任主席柏南克更為鴿派，市場多認為她將延後縮減購債的時點，美股多頭續命無疑吃下一顆定心丸。 葉倫上個月中在參院的任命聽證會上透露明顯鴿派的心跡，她說：「失業率依然太高，反映就業市場與經濟目前表現都未達應有潛能。」美國10月失業率達7.3％，較1940年以來的平均值5.8％還高出一大段。 費城葛蘭米德信託投資公司（Glenmede Trust）執行長富勒（Gordon Fowler）指出：「目前離Fed積極縮減購債還相當遙遠，市場也認定葉倫上任後將續推對市場偏多的超級寬鬆措施。」 資產管理規模達8,460億美元的芝加哥北方信託公司首席投資策略師麥克唐諾（Jim McDonald）表示：「除非Fed犯了過早緊縮貨幣的政策錯誤，美股才有可能由多翻空，但考量Fed新主席的立場，此一可能性偏低。」 紐約歐蘭德投資公司執行長歐蘭德（Michael Holland）也說：「由於就業市場成長動能相對偏弱，Fed將持續兌現支撐經濟的承諾。我做多美股的看法不變，大盤還會進一步上漲。」 ---------------下一則--------------- 美股牛氣沖天 還會漲2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今 年來美股多頭氣勢銳不可擋，三大指數頻頻創高，其中，S&P500指數今年來漲幅已逾26%，但根據統計，1897年以來，S&P500 指數在12月上漲機率達73%，若股市當時處於牛市期間，上漲機率更達八成，顯現美股仍可望有高點可期。S&P500指數11月27再度寫下歷史 新高，而這已是今年來第38次刷新歷史新高的紀錄，也引發市場對美股表現是否過熱的疑慮。 群益投信表示，近50年來，美股出現5次（不含2009年）多頭行情，平均牛市漲幅達167.5%，多頭期間以天數來看長達2,015天。 對照此次從2009年3月開始的牛市，至今期間總報酬157.6%，多頭天數1,730天，因此，本波多頭不論在股市漲幅或期間長度，均尚未達到過去五次的平均水準，根據歷史經驗判斷，美股牛市將可望持續。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，近期美股多頭氣勢強勁，但隨美國感恩節假期過後，預期市場焦點將回歸經濟數據，包括11月就業報告、ISM製 造業指數、第3季經濟成長率修正值等數據將牽動投資人對聯準會政策退場的預期及股市表現。整體來說，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利 發放提升等利多，美股中長期展望樂觀。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新 高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡，看好產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳之新創概念標的，投資人可多留意。 柏瑞投信表示，截至11月23日當周，美國初領失業救濟金人數，出乎預期減少1萬人，來到31.6萬人，隨失業率數字為近兩個月來新低，對於後續企業營運有所幫助，隨企業營運轉佳，也將支撐股市表現。 ---------------下一則--------------- 消費季助陣 美股牛市可望再續2013-12-03 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 S&P500指數11月27日再度寫下新高，這已是今年來第 38次刷新新高，法人統計近50年美股出現五次多頭行情，平均牛市漲幅達167.5％，多頭期間天數長達2,015天，對照這次2009年3月開始的牛 市，至今期間總報酬157.6％，多頭天數1,730天，代表不論漲幅或期間，均尚未達到過去五次的平均水準，經驗判斷美股牛市將可持續。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節已為美國的銷售旺季揭開序幕，根據經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高，目前市場普遍認為銷售旺季促銷效果應該不錯，美股後市表現不看淡。 蔡詠裕指出，就本周即將公布的經濟數據而言，ISM製造業及服務業採購經理人指數，可觀察企業景氣情況，而GDP及失業率則是美國經濟復甦情況的重要參考指標，倘若經濟數據持續改善，將有利於美股續創新高。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，過去幾年美國企業遞延替換資本設備，預估隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願有望提升。 他指出，科技股相較於大盤的折價幅度達三成，深具投資吸引力，科技領域中特別看好軟體、雲端運算及行動通訊領域。生技醫療產業方面，產業成長趨勢並未改變，全球人口老化趨勢，加上生技製藥業者持續致力於創新藥物的開發，新藥產品線增加可望提升生技製藥商營收獲利表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，先前美國消費者信心受到債務上限與政府減赤影響，導致短期消費力道偏弱，在黑色星期五銷售狀況樂觀後，將進一步觀察是否有回補庫存的情形，尤其是高單價的電子消費商品，可望啟動供應鏈行情。 ---------------下一則--------------- 生技、醫療 布局亮點2013/12/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市三大指數頻創歷史或多年新高，基金業者認為，美股創高後續動能仍然強勁，平均還有兩年半的多頭行期，看好獲利成長動能強勁的新創型個股。 雖然利多利空因素交雜，但美股看回不回，S&P500指數站上1,800點，道瓊工業指數站上16,000點，都是歷史新高，那斯達克（Nasdaq）指數也急起直追，站上1,400點的13年新高，累計年內已經44度創新高。 先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，依德銀證券統計，1945年以來，美股創新高後，平均還有兩年半的多頭行期。以美股在今年第1季才剛創歷史新高來算，多頭理論上還有兩年可走。 高齊英分析，更重要的是，美股戰後歷次創新高當年，S&P500指數本益比平均在16.2倍，到達多頭頂峰時本益比平均19.9倍。目前美股本益比為17.05倍，還不到泡沫階段。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國景氣仍溫和向上，最重要的是，美國企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁，後市仍然可期。 蔡詠裕說，上漲最多的美股並不局限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。因此，在各個產業中只要符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，都值得留意。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全表示，今年來資金熱情擁抱科技類股，未來要觀察感恩節銷售效應及第4季旺季動能是否如期發酵，但從目前蘋果產品網路銷售熱度高來看，預期第4季旺季銷售效應可期。 此外，中國阿里巴巴掛牌也值得留意，可能再提高全球科技股的能見度。 除了科技股以外，生技股今年以來的表現更是驚人，那斯達克生技指數（NBI）今年以來漲幅超過六成。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療股具有基本面亮眼、受景氣波動影響度低的特性，加上具有創新題材，是現階段相當適合的布局標的。 雖然美股仍有多頭可期，但高齊英強調，多頭行情從來不會是一帆風順，在高檔不免有震盪，此時投資美股以挑選高股利、低本益比為投資策略較佳。 ---------------下一則--------------- 新興市場 11月雙冠王2013/12/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 回顧11月，美國量化寬鬆（QE）退場預期不斷干擾投資氣氛，全球股市隨之波動，國際資金繼續湧入成熟市場，其中，歐洲基金以74億美元搶下11月吸金冠軍。 新興市場資金動能尚未回復，股市表現呈現分化，唯亞洲（不含日本）基金衝出重圍，以6.8億美元的淨流入及0.13%的漲幅，拿下11月新興市場雙冠王。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，資金布局開始回歸基本面檢視，景氣能見度相對較高的歐美日成為資金首選，從11月全面呈現淨流入可見一斑。 與成熟市場高度連動的北亞股市，同步受到資金追捧，搭配中國三中全會釋出的政策利多，引領亞洲（不含日本）成為11月的新興亮點。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，東北亞股市大沾成熟市場的光，下半年來走勢逆轉翻揚，韓股甚至全面收復今年來的跌幅，隨著歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國 家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞經濟體，年底前可望持續綻放光芒。 台新投信總經理藍新仁表示，隨著QE議題逐漸鈍化，以及明年全球經濟仍將朝溫和復甦格局發展之下，明年股市、債市仍值得期待，巴克萊即預估2014年全球股市可望有14%的上漲空間。 若就投資區域分析，今年漲幅相對落後的新興亞洲市場，因貨幣貶值效益帶動出口上揚，是較值得期待的市場，以陸股、印度股市及台股相對看好。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲經濟觸底回升、基本面好轉，歐股基金雖已連續22周吸金，但相較於今年已吸引千億美元流入的美股基金，資金回流歐股趨勢仍可望延續。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點，未來歐股將出現換手整理格局，在各國表現上，德國將會優於西義法等國。 ---------------下一則--------------- 天然資源基金 績效兩樣情2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年商品市場是多事之秋，行情不斷洗牌，也讓天然資源基金走勢兩樣情。今年表現最佳的天然資源基金有近三成的報酬率，但表現最差的天然資源基金，則有負三成的報酬率，兩者相距60個百分點。 由於油礦金走勢不同調，37檔天然資源基金今年來平均報酬率只有1.95%，但表現最好和表現最差的差距甚大。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，2014年全球GDP將溫和回升，有利於油礦金產業表現；全球製造業採購經理人指數（PMI）維持在50以上，代表景氣逐漸擴張，需求成長將帶動商品價格上揚，油礦金產業表現將漸入佳境。 今年能源類股表現出色，如果把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量，今年以來，S&P 500化學品指數上漲近三成，而代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，今年來漲幅更超過兩成。相較下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅卻超過兩成，能源與礦業今年來表現兩樣情，頁岩油氣商機為能源帶來更多契機，是造成天然資源基金表現落差大的主因。林孟洼指出，油礦下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存正兩年低點，呈現觸底反彈。 景順能源基金經理人Duy Nguyen指出，非石油輸出國組織的供應持續成長，油價在未來12至18個月將於狹幅盤整。北美洲的天然氣價格具短期上升的空間，以歷史估值來看，目前油氣股顯得便宜，持續看好勘探與生產公司的投資機會。 曾士育表示，原油淡季已近尾聲，西德州輕原油年度較佳進場點，易於每年11月中下旬至12月中旬出現，季節性較為明顯，淡季尾聲遇急跌時，反而提供逢低分批承接機會。 ---------------下一則--------------- 伊朗石油未解 能源股漲勢衝2013-12-03 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導 伊朗核武問題歷經近十年紛擾後，近期露出一絲曙光，不過，法人表示，根據第4季以來的油價和能源股漲跌觀察，全球能源供需未減，能源股漲勢未歇。 日前伊朗與聯合國安理會理事國與德國雖就核問題達成協議，未來伊朗不再提煉濃度高於5％的濃縮鈾，同時部分產業如貴金屬與汽車工業獲得有限度、臨時性、針對性的放鬆制裁，若伊朗遵守諾言，未來六個月內不實施新制裁措施。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，目前油價已跌至相對低位，在經濟持續復甦，商品需求增溫，能源股上檔空間會比下檔來得大。 天達投顧副總經理陳錦永表示，從今年第4季以來，不同區域原油供需情況的能源價格表現分歧，其中西德州原油價格受到美國能源產量增加、庫存提高影響，由每桶100美元以上滑落到92美元左右，第4季以來跌幅近10％。 但是布蘭特原油價格卻持續維持每桶105∼110美元之間高檔盤整，第4季以來仍上漲1.6％，價格走高主要反應全球能源供需，並沒有受到近期伊朗與六大強權國家簽訂臨時協議影響，布蘭特原油價格居高不下也使能源類股股價有撐。 根據彭博統計至今年11月27日止，MSCI世界能源指數第4季以來上漲2.9％，累積今年漲幅達12.2％。 林孟洼指出，儘管短期受油價波動，近期能源股遭逢獲利了結賣壓，今年以來，能源類股尤其上游族群表現佳，主要受惠頁岩油氣開發的成長前景與獲利增長預期，帶動股價表現，尤其看好可受惠於頁岩油氣開發的產業，包括能源探勘生產、設備服務與化學品等類股。 天達投顧研究團隊指出，西德原油價格和布蘭特原油價格走勢表現不一，中東非洲產出持續受到地緣政治因素影響下，將使布蘭特原油價格維持相對溢價的情況，此對於歐洲、新興市場等「非」美國區域的能源類股帶來正向激勵。 法人建議，投資人在挑選能源基金的挑選，不應侷限於美國，全球區域均衡布局的能源基金會比較有「錢」景。 ---------------下一則--------------- 金價不振 年底前恐跌破1200美元-自由時報1021203〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價11月底以每英兩1252美元作收，單月大跌超過70美元，跌幅達5.38%，為下半年最大月跌幅，距離年底僅剩最後1個月，國際機構預估，年底前恐跌破1200美元大關。 瑞士銀行（UBS）表示，由於金市旺季買盤不如預期，加上印度政府持續打壓黃金進口，使得實金需求提供金價支撐力道減弱，因此調降未來1個月及3個月黃金目標價至1180美元、1100美元。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美國股市近期表現依舊持穩，排擠了黃金的投機買氣，配合民間需求於淡季轉弱，金價年底前依舊易跌難漲，預期交易區間落於1100至1300美元機率高。 澳盛銀行（ANZ）最近也下調金價預測，該行認為，因近期金價持續走軟，且期貨市場空頭部位大幅增加，市場情緒相當保守，實金買盤力道尚不足以引發大量空單回補，短線展望為溫和偏空，將明年黃金平均價格由1436美元調降至1269美元，下調幅度為11.6%。 台灣銀行黃金分析師指出，全球黃金ETF持有量再度大幅流出，且國際投資機構持續調降預估價位，加上避險基金放空黃金期貨，若金價無法守穩1227美元的上週低點，則不排除再次回測1200美元整數關卡。 展望明年，方立寬表示，2014年第一季黃金依舊會受到淡季因素干擾而無法有顯著漲勢，不過，整體來看，明年金價強於今年的機會極大。 ---------------下一則--------------- 水資源訂單旺 後市可期2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 Bloomberg資料統計，過去十年S-Network全球水資源指數平均年報酬率為12.85％，同期MSCI世界指數平均報酬為7.63％，S-Network全球水資源指數明顯優於大盤表現，顯示水資源具有長期投資價值。 年初至11月26日止，S-Network全球水資源指數漲幅更達到21.80％，名列今年漲幅最多產業前兩名，僅次於S&P乾淨能源指數。 KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon（見圖）指出，受惠於今年全球股市亮麗行情，在成熟國家股市上漲帶動下，今年截至11月26日生態水資源類型基金平均漲幅為23.46％，表現不俗。 預期2014年在水資源產業訂單增加利多消息帶動下，還可望有2位數溫和成長率，投資人可考慮分批進場布局，搶占藍金商機。 被市場譽為生態投資領航者的KBI看中水資源商機，早在2000年推出全球最早水資源基金之一，已累積多年資經驗。 KBI全球水資源基金經理人Matthew Sheldon指出，水是相當珍貴且重要資源，除維持生命不可或缺的元素，舉凡化學、煉油、頁岩油開採、晶圓、半導體產業皆需要水來降溫、加溫、清洗，其 他包括飲用水、廢水處理、衛生設備、消防系統及農業灌溉等也都需要水產業配合，使水資源產業可投資項目相當多元，且蘊含許多投資機會。 Matthew Sheldon分析，今年全球經濟持續復甦，各產業谷底翻揚，陸續有新投資計畫傳出，其中智慧馬達和廢水處理需求激增，帶來龐大商機。另外，美國房市情況持續改善，目前相當看好明年水務基礎建設表現。 Matthew Sheldon建議，錯過今年行情投資人，明年將是進場好時機，主要是預期2014年全球經濟成長率將由今年2.5％大幅成長至3.5％，企業獲利也有近 2％成長空間；儘管量化寬鬆（QE）退場短時間內市場將受到影響，只要經濟成長動能繼續維持，仍將推升股價表現，因此樂觀看待明年股市。 Matthew Sheldon預期，升息時間點將落在2015年以後，目前市場資金充足且在股息殖利率高於債息殖利率下，未來股票投資價值將優於債市，建議投資人除水資源基金，基本面佳生態基金及高股息類股，也都是明年可考慮投資標的。 ---------------下一則--------------- 精品、消費電子 感恩熱銷2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國黑色星期五零售銷售成績報喜，成長2.3%至123億美元，網路銷售更創下佳績，美國感恩節線上銷售金額為10.06億美元，首度超過10億美元。 投信業者指出，年底節慶帶動銷售熱潮，精品及消費電子業績，將持續看旺。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，美國景氣復甦，刺激民眾消費欲望，預計今年美國首波感恩節節日銷售將超越以往，黑色星期五銷售數字告捷，如歐美耶誕年節消費購物旺季，也繳出不錯的成績，將支持全球消費相關類股表現。 高盛預估，自2012至2015年，成熟市場精品銷售比重將大幅增加至48%，中國則降低至33%，但仍有續揚空間。 莊凱倫指出，中國消費實力不容小覷，今年中國最大網路購物節「雙11」（俗稱光棍節），單日成交總額突破350億人民幣，開賣13個小時即刷新去年紀錄，且超越美國最大的網路購物節「網路星期一（Cyber Monday）」12.5億美元的水準，中國民眾的消費力強勁。 耶誕、農曆新年等節慶消費需求旺盛，第4季精品消費產業股價仍有續揚空間，包括服飾、珠寶及網購平台類股等，皆為現階段看好族群。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國11月28日及11月29日分別為感恩節及黑色星期五，也是11月底銷售旺季，根據統計，美國人民在這兩日平均消費單價為每人407.02美元，比去年423.55美元為低，但整體購買意願仍提升。 多數零售業者在實體店面及網路商店的打折幅度相當，且不但有促銷打折扣的活動，還祭出免運費的遞送服務，使得銷售業績蒸蒸日上。 近期亞馬遜、沃爾瑪及梅西等零售大廠股價皆創下歷史新高，顯示多數零售業龍頭獲利動能及展望持續看好。 多數分析師認為，今年以來，房市及股市紛紛上漲，帶動的財富消費效應，有機會擴散到精品及消費電子商品。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，美國感恩節以及耶誕節禮物多由消費性電子產品囊括，對台灣電子供應鏈業者有激勵作用，今年蘋果新產品熱賣，智慧型手機與平板加上甫發表的遊戲機，也是市場亮點，在出貨成長激勵下，台灣相關供應鏈業績將帶來提升。 此外，年底是消費性電子產品旺季，三大消費主流也將以手機、電腦、遊戲機為主，歐美經濟走向穩健復甦的軌道，樂觀期待歐美年底的節慶買氣，應有助於台灣科技產業的營運動能。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 資金捧2013/12/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 債市交投近來略顯清淡，投資氣氛偏向觀望，較高評級的投資級企業債趁勢出頭，上周淨流入14.6億美元，11月更以45.8億美元的淨流入，榮登債券吸金之冠。 高收益債資金動能相對穩定，連續三周獲得資金追捧，上周淨流入逾4.3億美元，相較之下，新興債買氣依然疲軟，連續第九周失血，不過，新興混合債上周小幅流入2.7億美元，資金有望回籠。 摩根投信債券產品策略長劉玲君分析，美國量化寬鬆（QE）預期延遲至明年第1季末退場，今年的債市表現，已充分反應利率環境的改變。利率邁向正常化，債券也將回歸其投資本質，建議投資人以債券的低波動度和固定收益特質，作為資產配置的核心。 劉玲君說，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人資金、退休基金等而言，利差型債券依然深具魅力，適度布局信用債券是上策，從下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元可見端倪。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，成為資金青睞標的。 ---------------下一則--------------- 高收債 前景俏2013-12-03 01:23工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期隨全球景氣持續復甦，企業發債活動漸趨活絡，法人分析，截至10月底整體低評級高收益債（CCC與Split BB）占總發行量比重已攀升至18％，6∼11月比重更達22％，遠高於長期平均，反映企業債券發債目的更趨積極。 柏瑞投信指出，目前低評級高收益債發行活動以再融資為目的的比重持續下滑，反映CCC級債券風險已逐漸攀升。 根據高盛最新的高收益債市研究顯示，目前CCC級高收益債整體價格過高，預期未來潛在價格損失較大，風險已逐漸攀升。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，相較之下，信用品質較佳的BB級與B級高收益債券，整體風險溢酬空間大於預期潛在的損失空間，是較具有投資吸引力的投資標的。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，據摩根大通銀行統計，高收益公司第3季營收與獲利分別年增6％、14％，是2012年首季以來最佳表現，反映在年初以來，儘管殖利率持續墊高，但高收益債券利差充分吸收相關利率風險衝擊。 美高收與歐高收利差收斂皆超過100個基本點（1個基本點是0.01個百分點）之上；在總體經濟緩步持穩向上、利率環境理性反映央行貨幣政策下，高收益債券仍有表現空間。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較於其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，嘉惠高收益債市場表現相對穩健。 但他指出，短期美國政府債務協商不確定性仍存，仍可能為高收益市場造成震盪；中長期美國經濟狀況可望持續改善，公債利率面臨上揚壓力，但高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然可相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 逆勢向上2013/12/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球投資市場11月又因美國量化寬鬆政策是否立即縮減再出現波動，尤以債券走勢震盪加劇，不過高收益債表現卻是一枝獨秀，據統計，JPMorgan全球高收益債指數11月上漲0.2%，其中又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳。 全球央行續採貨幣寬鬆政策，高收債在收益率保護與利差收斂優勢下，有助抵消美國利率回升風險，同時參與美國經濟成長動能。 11月以來，全球股債市再因美國QE是否縮減的預期增加波動，但高收益債在經濟基本面改善、景氣向上支撐下，仍有不錯表現，其中，又以美國高收益債上漲0.5%表現最佳，優於歐亞高收益債市小漲逾0.1%的走勢，新興市場高收益債則因資金持續撤離，表現持續疲弱。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美高收益債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔而有不錯的表現。 柏瑞全球策略高收債基金經理人林紹凱分析，全球貨幣市場仍顯寬鬆，加上美國10年期公債殖利率預期介於2.4%至2.8%區間，高收債違約率偏低，基本面不變，且殖利率在5.9%至6.0%以上，能吸引投資人目光。
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中共第18屆三中全會後，預期貨幣政策中性偏緊的時間將持續更長，中國大陸境內債券殖利率無論初級或次級市場均呈現反彈，然而境外人民幣債表現卻相對穩定，且人民幣的外匯交易量及以人民幣計價的國際貿易近期交易量亦激增，顯見國際資金持續看好人民幣升值預期，近期離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，每年第4季到隔年第1季因大陸出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，投資人應趁早將人民幣債納入資產組合。 根據統計，人民幣2005年7月第一次匯改以來迄今升值逾26%，其中以第4季平均升值1.03%幅度最大，其次是第1季平均升值幅度達0.94%。 陳怡靜說，近來國際資金持續看好人民幣升值預期，三中全會當周，離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價，顯然境內債市保守看待之際，資金停泊離岸市場的現象可見一斑。此亦為近期離岸點心債能逆勢走穩的一大理由。陳怡靜指出，由於三中全會後將有全面且深化的改革政策推展，繼而影響大陸國內生產毛額（GDP）成長增速，估計維持7%至7.5%的經濟成長預期，顯然現階段經濟成長速度並不足以支撐目前的大陸債券殖利率水準，人民幣債殖利率明顯高估。 展望未來，若美國及歐洲景氣好轉，全球需求將逐漸增強，將持續有利於大陸的出口。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測站�陸港領先 泰、菲落後2013/11/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市持續高檔整理走勢，美國道瓊指數在16,000點關卡前徘徊，終於在上周四收盤站上16,000點，亞洲股市漲跌互見，上證、港股及日股領先，菲律賓、泰國股市則是落後全球主要市場。 上周聯準會10月會議紀錄顯示，聯準會官員認為如果經濟增長狀況允許，他們可能會在未來幾次政策會議中的某次會議上，決定開始縮減大規模的資產購買計劃。 紀錄公布後，雖一度影響美股表現，但投資人對於量化寬鬆（QE）退場已有心理準備，因此影響有限。 而中國政府於15日公布「三中全會決定」全文，推出包括鬆綁一胎化等多項政策，中國上證指數受此激勵自底部反彈。 ING投信指出，除了政策利多，中國消費力道不容小覷，例如今年「雙十一」的網路促銷中，阿里巴巴單日銷售額高達人民幣360億元，顯見消費力成長驚人。 上周泰國股市持續回檔，泰銖亦跌至近二個月低點，主要是受到國內政治對立緊張氣氛，投資人擔憂將會影響泰國經濟。ING投信指出，短期內泰國政治紛擾仍在，且第4季經濟數據恐較為疲弱，恐不利股市表現，不過，11月至2月正值觀光旺季、年底節稅需求也可望促使資金回流股市，泰股下檔有撐。 ---------------下一則--------------- 大陸、美國基金 11月雙響炮2013-11-27 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 沈寂已久的大陸股市，在三中全會改革方向確定後火力全開，帶動陸股基金以3.6％的平均報酬，一舉拿下11月績效王，大中華基金也雨露均霑，平均上漲2％，擠入前十強之列。至於屢創新高的美股則緊追在後，美國以及美國中小型基金11月平均報酬達3.1％及2.8％，分列第三名及第四名。 群益亞太中小基金基金經理人蘇士勛指出，大陸9月進出口總值 3,560.83 億美元，對美、歐、日本的出口同比增速分別為 4.23％、-1.05％、1.3％；其中對日本出口增速是八個月以來最高，進口表現穩定，看好大陸內需消費成長類股。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，三中全會後，由於改革內容及力度大於市場預期，吸引國際資金湧入中資股，包括高盛等國際券商調升陸股評等，股市出現反彈格局。上周恆生指數上漲2.88％，上海A股也上漲2.85％。 朱繼元指出，在改革內容中，包括放寬「一胎化政策」、養老改革、財稅改革等，受惠者如保險、金融等國企類股表現強勁。市場偏多格局不變，看好網路、汽車、新型城鎮化、金融等類股。 施羅德中國債券基金經理人李正和表示，除可留意陸股，過去離岸人民幣債券旺季通常落在每年的第4季至隔年第1季，第4季已過了一半，但緊接著來的還有全年離岸人民幣投資級債市表現次強的第1季，投資以人民幣計價的大陸債券基金現在正是時候。 摩根中國基金經理人沈松分析，眾所矚目的三中全會閉幕，改革細節優於市場預期且公布時程提前，給予市場正面驚喜，也提供投資人未來中長期發展藍圖，大幅提振投資信心，帶動陸股重啟漲勢，成為11月全球市場動盪中的亮點。 第一金投信副投資長暨第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，明年新興市場以大陸市場表現最讓人期待，過往三中全會後一年，陸股平均漲幅普遍超過一成，評估三中全會帶來的改革，可望在未來帶領大陸再往前邁進，市場預期及氛圍都讓人期待陸股表現。 至於美股，摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜，且近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。 ---------------下一則--------------- 好消息 亞洲五國景氣好轉2013-11-28 00:57 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日表示，亞洲五國景氣領先指標在連跌7個月之後首見回升，而OECD國家領先指標則連升13個月，兩區域分道揚鑣的走勢在9月又呈同步上揚，顯示全球景氣正逐步復甦中，這對台灣經濟而言，是一項好消息。 經建會主任秘書高仙桂指出，台灣的經濟高度依賴出口，當全球景氣復甦，將可以帶動台灣出口，明年台灣的經濟料將審慎樂觀。 全球景氣自去年第4季之後，走勢出現分歧，OECD所屬的先進國家領先指標持續回升，但中國大陸、日本、南韓、印度、印尼等亞洲五國的領先指標則呈下滑，這個分歧走勢讓全球景氣陷於混沌不明。 高仙桂表示，這個分道揚鑣的走勢在9月趨於明朗，亞洲五國的景氣領先指標終於止跌回升，OECD國家與亞洲五國的景氣恢復同步上升的走勢，她說：「這對台灣而言，是一項好消息。」 經建會官員表示，OECD景氣領先指標已連續13個月回升，9月較前一個月回升0.07％，先進國家的景氣持續改善；而亞洲五國也在連跌7個月後於9月止跌回升0.03％。另外，美、歐、日各國發布的領先指標也都呈穩健上升。 高仙桂進一步表示，除了領先指標回升，主要國家的採購經理人指數（PMI）也連續數個月超過50，另依環球透視（Global Insight）最新預測，明年全球經濟成長率3.3％，比今年的2.4％來得好，顯示全球經濟正持續復甦，有助於維繫我國出口動能，據此研判明年台灣經濟，可以審慎樂觀。 雖然OECD、亞洲五國領先指標、PMI已同步上揚，明年的經濟成長率也可望比今年高，但全球經濟仍有若干不確定因素，經建會在樂觀看待未來景氣走勢之餘，也指出：「美國待解的財政僵局、歐元區嚴峻的就業情勢，仍必須密切關注。」 ---------------下一則--------------- 內需力挺 歐洲中小型股猛2013-11-25 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 今年成熟市場大發威，基金績效水漲船高，中小型基金更是活躍，美歐日三大區域均由中小型基金搶佔風頭，即便下半年來政策及政治風險相伴，中小型基金依然引領風騷，以歐洲中小型基金最搶眼，下半年來平均報酬達17％領先群雄。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，雖然QE退場疑慮揮之不去，但全球資金環境仍相當寬鬆，有利於中小型股發展，再者，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 劉玲君進一步指出，對照多數大型股集中在原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中獲利穩定內需、消費、生醫等族群，因而引領中小型股漲幅超越大盤。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區景氣復甦趨勢不變，企業及消費者信心持續好轉，生產及消費也持續改善，惟就業市場復甦仍然落後，產出缺口仍大使得物價還是有下滑壓力。景氣雖持續好轉但復甦速度預料緩慢，ECB為確保景氣復甦仍有放寬貨幣政策的機會，不排除再進行一次LTRO以維持寬鬆的流動性。 此外，近期傳出歐洲有可能再度降息甚至施行負利率，觀察歐洲前一波降息期間為2011/11/3~2013/5/8連續降息4次，期間歐股漲幅逾25％，ECB降息表示市場資金持續寬鬆，股、債、房市將雨露均霑，後市空間更值得樂觀期待。 以下半年績效來看，歐洲中小型基金表現特別搶眼。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾(Jim Campbell)表示，反應在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 ---------------下一則--------------- 歐、日新興股市 有「錢」途2013/11/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠企業獲利表現佳，美股頻創新高，但根據法人機構推估，在2014年包括歐洲、日本與新興市場的企業獲利，反而都超過美國，成長率都在15%以上，預期這些市場有機會超越美股表現。 根據巴克萊的預估，明年全球股市企業獲利增長約為11%，但美股企業獲利只增加9%，遠不如歐洲不含英國、日本及新興市場。 可見從企業獲利動能的角度來看，明年具優勢的反而都集中在歐股、日股以及新興市場等本益比偏低的股市。 瀚亞全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，美股今年持續上漲，靠的是來自低利環境下的優勢，因為企業在低利環境下可縮減槓桿支出，同時透過實施庫藏股縮小了股本，因此美股本益比可以不斷拉高，讓指數持續上漲。 翁兆奇說，美股未來還是會繼續上漲，但是因為沒有企業獲利的支撐，所以上揚的空間不會很大，對交易員來說，機會與風險是零和遊戲，在明年市場資金更豐沛的情況下，但美股本益比卻過高時，反而會去找便宜且企業獲利動能轉強的市場布局。 保德信日本基金經理人林如惠表示，日本今年陸續施行多項大刀闊斧的改革措施，進而吸引國際資金重新湧入日本股市。而今年日本大型企業前兩季獲利目標達成率超過五成，較小型股出色，有機會成為近期日股的主流族群。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐股較美股具備寬鬆政策優勢，歐洲央行甚至準備好於必要時，啟動新一輪LTRO（長期再融資操作）措施，讓歐洲於經濟復甦軌道上，無形多了一道有力的防護網，未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，預計明年歐股將啟動另一波個體企業復甦題材。 而在國際資金回流成熟市場趨勢未變下，現階段歐股本益比仍居於合理區間內，且明年具雙位數企業獲利成長動能，投資價值不低。 ---------------下一則--------------- 歐美股漲 搶加碼2013-11-26 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美歐股市漲勢不斷，國際買盤搶進卻不手軟。美股創新高的同時，資金流量亦再度來到波段新高，今年累計淨流入逾1,173億美元，為2008年以來年度吸金之最；歐股連續吸金推進至第21周，創下2008年以來最長吸金紀錄。 不過，日股卻出現獲利回吐賣壓，上周淨流出5.8億美元，終止連10周吸金，創下今年單周最大淨流出；新興市場賣壓則明顯減緩，主要來大陸三中全會改革紅利的加持，帶動資金重返亞洲（不含日本）市場，上周亞洲（不含日本）基金由賣轉買，淨流入金額達4.3億美元，終結連3周淨流出。 摩根證券副總謝瑞妍指出，今年成熟市場經濟出現轉機，引領國際買盤大舉回流，反觀新興市場成長力度不若成熟市場，眼見QE調整勢在必行，謝瑞妍認為，投資目光將由估值修復轉向實質成長，高度受惠成熟市場景氣回升的亞洲（不含日本）料將是資金回補首選，搭配大陸改革政策明朗化，提振投資信心回籠，亞洲（不含日本）後市成長空間更令人期待。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前成熟國家股市仍相對看好，其中又以歐股後市相對值得期待，不過，新興股市也應逢低布局，目前新興亞股相對較東歐與拉美較穩定，也是資金偏好的方向。 至於新興亞股方面，傅子平建議可以適度重北輕南，主要是東北亞以出口為導向的經濟體，更能參與歐美復甦行情，至於東協方面，東協經濟與股市今年表現偏弱，但展望2014，企業獲利能力將持續改善，當前最大不確定性來自於QE退場的時間點。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歷經今年來的亮麗漲勢之後，不排除短線美股恐有震盪整理的壓力，惟史坦普500指數的預估本益比仍低於15年均值，顯示美股評價面仍合理，搭配美股風險溢酬仍偏高、流動性充沛的支撐下，預估美股仍有高點可期。 此外，亞洲等新興市場自2010年相對高點表現較成熟市場疲弱，評估新興股市表現已隱含了對於結構性問題的擔憂，隨著未來一年經濟前景隨成熟國家改善，在評價面相對具優勢下，新興股市或有機會呈現較佳走勢。 ---------------下一則--------------- 三大成熟市場比活絡 美小型股最突出2013-11-25 01:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 全球貨幣環境持續寬鬆，籌碼集中的中小型股易有強漲走勢，再者，歐洲及日本等成熟國家低利率政策持續，加上貨幣乘數的遞延效果，目前全球資金環境仍相當寬鬆，利於中小型股的投資環境。以三大成熟市場來看，以美國小型股表現最突出，今年來MSCI美國小型股指數以逾三成漲幅拔得頭籌。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯．瓊斯(Chris Jones)表示，QE政策調整搖擺不定左右投資氣氛，但美國景氣復甦趨勢不變，不但道瓊工業指數及S&P500指數屢創新高，以中小型股為主的羅素2000指數亦同步攀上高峰。 在全球景氣微溫復甦下，瓊斯認為，隨著美國經濟動能明顯改善，企業獲利也將隨之上調，輔以內需消費力道持續升溫，中小型企業獲利料將最先反應，後市成長空間值得期待。 施羅德投資全球經濟團隊認為，2014年美國的經濟成長幅度會更勝於今年，這有助於中小型企業的獲利成長，加上利率可能上升的環境、股利配發的題材與併購活動的回溫，都有利於投資美國中小型股。另外，股價仍被低估的小型歐洲企業，則最能捉住到這波歐洲景氣復甦的行情。至於亞洲的已開發國家中，日本小型股在安倍經濟學三箭齊發的推波助瀾下，最具向上漲升動能。 ING投信投資策略部主管穆正雍表示，歐元區景氣復甦動能並不輸給美國，在股市價值面相較美股低廉下，未來歐股仍有落後補漲空間，建議歐股投資人可加碼部位並繼續持有。其次看好的成熟市場為日本，觀察日本在安倍經濟學發酵下，今年日本企業獲利大幅增長，加上內需市場火熱，日股可逐漸轉向以反映基本面為主的上升軌道。 穆正雍指出，相較於歐日股較有表現空間，美股今年漲幅已高，可能於QE正式宣布退場之際，將有小幅拉回至合理價值面的可能，屆時可逢低適度承接，美股長期仍有愈墊愈高的潛力。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 全球暖化 威脅太平洋經濟2013-11-27 01:21 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 亞洲開發銀行（簡稱亞銀）周二報告，全球暖化將使得太平洋地區經濟受到重創，而呼籲造成氣候異常的國家，趕快協助解決氣候問題。 亞銀預估到2100年止，若全球仍持續擴大使用石化燃料而不改變，氣候問題將讓太平洋整個地區每年國內生產毛額（GDP）損失達12.7％。區內各國GDP損失在2.9％到15.2％之間。 其中，巴布亞紐幾內亞經濟損失達15.2％、東帝汶10％、萬那杜6.2％、索羅門群島4.7％、斐濟4％、薩摩亞3.8％。報告評估區內農業、漁業、旅遊業、珊瑚礁和人類健康都受影響。 亞銀預估，太平洋區內大部份國家在2050年前，每年溫度將平均上升攝氏1.8度。到2070年，部份國家甚至上升2至3度。區內靠雨水灌溉的農業產量將大減、漁獲下降、珊瑚白化問題擴大和觀光人數持續減少。 區內部分國家陸地僅較海平面高出約1公尺，因此受全球暖化讓海平面上升的影響最深。聯合國9月報告指「氣候系統在暖化中的情況相當明確」。 亞銀太平洋局長姚先斌說，讓氣候問題變嚴重的國家，應趕快協助太平洋國家保衛家園，對抗天然災害、農作損失和民眾被迫遷移等問題。 姚氏沒說明那些國家是禍首，但外界視美國、中國、印度、澳洲和歐盟為全球最主要污染國。 亞銀評估在2050年之前，太平洋區將每年需要4.47億美元（逾132億台幣），為氣候異常造成最惡劣情況做準備。當中大部份金錢，將用興建能抵擋強烈風暴和巨浪衝擊的基礎建設。 15個太平洋國家在9月召開太平洋群島論壇（PIF）自救，共同簽署馬久羅宣言，承諾會採取使用再生能源，和減少廢氣排放等趕急行動對抗氣候異常，並懇求世界其他各國跟他們一起解決全球暖化問題。 ---------------下一則--------------- 通膨加溫 紐西蘭升息不遠了2013-11-27 01:21 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 紐西蘭因經濟活絡及房市過熱浮現通膨警訊，多數經濟學家預測央行將有升息動作，時間點最快可能在明年1月，若真如此紐國央行將成為全球金融危機後，第一個宣布緊縮貨幣的已開發國家央行，紐元聞訊走揚。 預期紐西蘭央行於明年3月調高基準官方現金利率（OCR）的經濟學家居多，但接受《華爾街日報》調查的10位經濟師認為，紐國升息時間早於明年3月的機率有1成5，其中一位專家更預設機率達4成。 金融市場也暗示紐西蘭明年初會升息，有30％機率於1月調升基準利率1碼（0.25個百分點），3月升息的機率更高至92％。 2011年3月，紐國央行一口氣降息2碼，以提振受連番震災重創的經濟，此後紐西蘭基準利率便一直停留在2.5％的歷史低點迄今。 澳盛銀行首席經濟學家巴格瑞（Cameron Bagrie）指出，說1月會升息「可能對一些分析師不敬，但我們認為這不是沒有道理。」 理由是紐西蘭經濟表現強勁，不僅外來移民暴增，就業市場改善，紐國乳品出口勁揚，房市也一片火紅，但這種種跡象掀起通膨恐升溫的疑慮。 紐國第3季消費者物價指數（CPI）季升0.9％，較第2季的0.2％升幅明顯激增，與去年同期比較則揚升1.4％，係自2012年中以來首度落在央行設定的1％-3％目標區間。 經濟學家表示，紐西蘭央行遲遲不見升息動作，原因之一是對紐元走高有所顧忌，紐元過強對紐國出口不利。 受市場盛傳紐國央行可能最快於明年1月升息的激勵，周二紐元由周一收盤價兌0.8224美元，拉高至兌0.8254美元。 紐元為今年全球最強勢的貨幣之一，其貿易加權（trade-weighted）匯價今年來漲幅超過4％，對澳元匯率也逼近5年高點。 ---------------下一則--------------- 亞洲出口 來勁2013-11-27 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 最近連串數據顯示亞洲的出口在復甦之中，但亞洲能否再像過去那樣靠出口來驅動經濟成長，專家卻是存疑。 華爾街日報報導指出，東亞出口曾在全球金融危機之後迅即強勁復甦，在2010年成長30％，2011年也成長15.6％，但2012年卻劇降至僅成長2.3％。 不過亞洲出口最近浮現曙光。亞洲製造活動自10月以來已廣泛復甦，而日本及新加坡上周都繳出亮麗的出口數據。 但亞洲能否再像過去那樣靠出口來帶動經濟成長，專家看法不一。 摩根大通銀行認為，已開發國家的需求增強，對亞洲是好兆頭。 該行點出占亞洲製造業產值逾三分之一的電子部門看起來很健康。同時最新出口數據則顯示，復甦已擴及到非電訊的科技設備上及智慧型手機上。 倫敦資本經濟公司的經濟學家雷瑟（Gareth Leather）表示，隨著出口在未來幾年增溫，亞洲的出口導向型經濟體─香港、新加坡、南韓及台灣─應表現得較好。 但悲觀論者認為，美國需求已不太可能像過去那樣驅動亞洲經濟成長。原因之一是亞洲經濟對美國的依賴度已降低。 亞洲開發銀行的資料顯示，2000年時，東亞出口中有23.8％銷往美國，但去年這個比率已降至13.6％；同期間，東亞出口中流向中國的比率，則從9.7％增至22.7％。 再者，美國經濟這次復甦來自於消費者支出的貢獻，似乎不如來自於對頁岩天然氣等新科技的投資。 標準渣打銀行的亞洲研究主管Edward Lee說：「高負債及薪資成長乏力，可能抑制美消費者。」 他說：「這意味儘管外部需求看增，但並不代表亞洲經濟成長會特別強勁，只是比較好而已。」 摩根士丹利首席亞洲經濟學家Chetan Ahya指出，亞洲國家將必須採取刺激內需的政策。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 買氣漸漸美2013/11/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新興市場賣壓明顯減緩，主要來自中國三中全會改革紅利加持，但日股近日卻出現獲利回吐賣壓，日股上周淨流出5.8億美元，終止連10周吸金，創下今年單周最大淨流出，惟日股在日圓貶值下，近日仍是上漲表現。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，觀察全球股市表現，資金動能遠優於基本面動能，亞洲經濟成長動能實力仍在，股市仍具有上漲動力，而高盛集團日前第六次上調日本股市預期，認為中長線日股仍可持續關注。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，雖然短線資金動能難免有所波動，但長線來看，日本經濟結構已改善，PMI指數已連續7個月維持在50以上擴張水準，企業獲利也有回升跡象，料將吸引資金持續流入日股。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，中國三中全會改革細節優於市場預期，不僅改善投資氣氛，陸股止跌回升的同時，帶動新興亞股跟著翻揚，國際買氣亦隨之增溫，近一周MSCI新興亞洲指數上漲0.71%，為三大新興區域中唯一收紅。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股是未來新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年股價表現相對受到壓抑，隨經濟及政策利多持續出爐，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動陸股長線攻堅行情。 ---------------下一則--------------- 股七債三 新興亞洲馬年夯2013-11-28 00:57工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年不少人投資大有斬獲，但在擔心追漲的心態下，許多空手投資人可能錯過一波漲勢，展望2014年，法人多定調「不敢冒險可能成為未來最大風險」，預期全球股市多頭表現可期，建議積極型投資人可將股票部位拉高到七成以上。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，2014年在成熟國家帶動下，全球經濟成長率回復常速成長，新興國家經濟持續保持約5％增速，預料股票表現將優於債券，相對看好新興亞洲、美股、歐股表現機會，建議投資策略可採股七債三的配置。 吳懷恩指出，當美國10年期公債殖利率在5％以下，美債殖利率與美股報酬率兩者呈現正相關，反應當經濟由底部復甦且通膨壓力不大，而殖利率溫和走揚多伴隨股市上漲，預料2014年股市投資將可望有所表現。 目前歐洲及美國股市估值合理，略低於長期平均，亞洲、大陸及新興市場相關股市估值則遠低於長期平均。由於2014年全球GDP回復常速成長，系統風險疑慮降低，由預估值來看，陸股及新興市場股市將更具漲升潛力。 摩根投信副總經理劉玲君指出，過去幾年，在美國多次量化寬鬆（QE）加碼下，驅使資金追求收益率，整體債券資產波動率及相關係數均大幅下滑，使各類債券呈現只漲不跌的趨勢。 然而，過去受惠QE所產的低風險高報酬的局面將不復見，金融市場將回復高風險高報酬、低風險低報酬的正常化趨勢，「重債輕股」的資產配置也必需調整。 明年度股債配置上，劉玲君建議，積極型投資人可將股票比重提高至七成以上，穩健型的投資人則可維持股六債四的配置。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前不少資產價格已漲多，例如美股目前已超越不少券商設定的目標價，漲多下不建議投資人追高，目前不少投資人也不敢直接重押，這是訴求收益與成長兼具的投資工具在近期受歡迎的主因，最好還是透過組合基金布局，建議可積極加碼為歐股，科技、油礦也可考慮買進。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 有望補漲2013/11/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，成熟市場表現勝過新興亞洲。基金經理人指出，全球經濟溫和復甦，有利新興亞洲，新興亞洲股票與全球股市本益比差距擴大，有補漲空間。 年初以來，成熟市場受惠基本面好轉及資金回流，表現搶眼，美股、日股及歐股漲幅都在兩成以上。反觀亞洲（不含日本）股市漲幅不到5%，新興市場更是負值。從資金流向來看，成熟市場也是明顯吸金。 聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市落後，主要是因為經濟成長趨緩、亞洲各國採購經理人指數（PMI）表現或出口復甦步調不一、許多國家處於政治轉型期或將舉行全國性選舉等。 富達亞太入息基金經理人關向欣（Polly Kwan）也認為，亞股多空因素交雜。西方國家經濟數據良好，中國大陸、香港、新加坡、澳洲的經濟都回穩，但印度與泰國的經濟擴張速度令人失望，印尼經濟也減緩。印度與印尼央行為抑制通貨膨脹，防止貨幣走貶，紛紛採取升息因應。 但李士德說，目前整體基本面已有好轉跡象。近來亞洲PMI反彈上升，加上部分經濟活動呈現復甦趨勢，亞洲經濟成長周期可能已觸底反彈。 展望未來，李士德認為，成熟市場復甦，為亞洲帶來外部需求，預估亞洲（不含日本）經濟成長率將從今年的5.9%提高到明年的6.2%。此外，美國聯邦準備理事會（Fed）暫緩縮減購債規模，也有助化解另一波流動性危機，並可望提振亞洲內需成長。 從股價來看，亞股（不含日本）與全球股市本益比原本亦步亦趨，但去年起本益比差距擴大，目前全球股市本益比已超過13倍，亞股卻不到11倍，聯博認為，亞股有投資契機，景氣循環股尤其便宜。 在類股方面，關向欣看好資訊科技，金融股仍是持股重心，提高非核心消費與工業類股比重。在股市震盪時，股息投資策略可為投資人提供緩衝。如果企業能持續配息或股息能穩定成長，中長期更可望有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 印度南韓基金 Q4賺很大2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分漲13.47%與8.31%，漲勢領先歐美。而基金表現更不遑多讓，近一季各類型基金中，印度以18.52%漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也高達11.94%。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，而韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。但隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補。近一季外資分別連12周加碼印度與南韓，帶動兩地股、匯同步強彈。 普林分析，外資今年累積買超印度股市達172億美元，高居亞股吸金王。印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。 台新印度基金經理人張晨瑋表示，高盛在最新報告中，上修印度股市評等由「減碼」至「中立」，且看好明年年底前股市仍有一成左右的上漲空間，建議印股若拉回整理可進行中長線布局。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，先前受日圓走貶，市場擔憂韓股出口產業受壓而普遍減碼韓股，但近期隨出口數據好轉，不但證實成熟國家經濟轉佳，南韓理所當然被外資視為前進新興市場的第一站，並帶動出口類股包括汽車、造船、電子、化學等個股表現轉強，儘管外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。崔光鉉指出，根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5%，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5%，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向。 ---------------下一則--------------- 東北亞股市 12月續強2013/11/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 東北亞市場沾美歐的光，下半年來走勢逆轉翻揚，韓股甚至全面收復今年來的跌幅，伴隨美歐消費旺季題材發酵，東北亞股市至今年底前可望持續綻放光芒。 根據摩根投信統計，近十年來，東北亞股市在12月份的上漲機率超過六成，平均漲幅3.2%至5.1%不等，包括中、韓、台股市將在12月份大放異彩。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，隨著歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善，將有正面助益，尤以出口為主的東北亞國家，中、台、韓股市的受惠空間大增。 普林指出，美國10月份零售銷售年增率仍達3.9%，優於市場預期，顯示終端消費動能增強，年底旺季需求可望維持強勁，美歐景氣復甦鮮明，將帶動中國、韓國、台灣等相關出口產業營運，如中國智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等。此外，中國的金融業也將間接受惠出口產業的貸款需求增加。 普林表示，韓國GDP第1季見底後，呈現逐季回升，第3季GDP年增3.3%，主要是民間消費和建築投資帶動，在出口回春的引領下，市場預期第4季GDP年增率將達4.3%。中國也有同樣的情形，GDP增速在第2季見底後，隨著投資與消費改善，預期今年全年GDP增速將可達7.5%的目標。 ---------------下一則--------------- 11月日股勁飆9% 冠全球2013/11/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美、歐第3季企業財報與經濟數據表現良好，以及中國三中全會提出的改革計劃超乎市場預期下，11月全球股市漲多跌少，MSCI世界指數走揚1.3%，其中，日股高漲逾9%漲勢冠全球。 根據統計，11月以來日股高漲逾9%，領先美股漲逾3%、陸股與港股漲逾2%的表現，日股走強主要受到日圓兌美元匯價持續走弱帶動。日本財長麻生太郎近期表示，為了對抗外匯市場的投機份子，將保留干預匯市的選項，使得日圓匯價應聲走貶突破1美元兌100日圓關卡，激勵日股大漲。 此外，基本面利多也激勵日股走勢，日本日前公布10月出口成長達18.6%，優於市場預期的16.5%，並高過9月的11.5%，也振奮市場投資信心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日本維持貨幣政策不變，日圓近期走貶趨勢確定，對於出口有提振作用。 ---------------下一則--------------- 日圓貶不休 日股基金受惠2013-11-29 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 日圓近一周繼續貶值2.13％，據彭博統計到11月27日，今年以來對美元已眨值17.76％，日股則應聲大漲，近一周上漲2.47％、今年以來更漲了48.62％。法人認為，日本經濟基本面確實有改善，加上全球景氣也在復甦，日股基金看俏。 第一金投顧表示，安倍經濟學的目標除主導日圓走貶，也希望日本擺脫通縮刺激民生消費，日本9月家戶支出重回正成長1.6％、日本名目CPI通膨自從6月起轉正後便一路走高，連過去15年來幾乎都處於負值的核心通膨也已從負數回到零。 他指出，日本CPI有望向央行目標值2％逐步靠攏，同時民生消費若能持續回溫，對日本經濟成長也將帶來正向貢獻。 歐義銳榮日本股票基金經理人貝茲羅（Roberto Berzero）表示，日本近期公布的經濟數據，顯示日本經濟基本面確實見改善；美國公債與日本公債殖利率利差擴大、國際避險氣氛降低，日圓走勢趨貶也有利日本股市再上攻。另外，日本股市本益比相對全球股市本益比之值為1.1，遠低於歷史平均值1.6。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，以技術面來看，日股從5月23日回檔以來，經過五個多月的盤堅整理後，在11月12日再度出現攻擊訊號，有機會再挑戰今年新高。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，日股今年漲多，但只要能夠擇優選股，前景仍相對樂觀，明年日本股市仍可提供不錯的報酬。 ---------------下一則--------------- 韓股 亞洲最具吸引力2013-11-24 02:18 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 根據知名財經雜誌巴倫周刊的報導，儘管南韓股市今年來表現相對遲滯，但受惠於全球經濟復甦，讓以出口為導向的南韓成長前景看好，加上企業獲利強勁支撐，都可望使得韓股成為亞洲最具投資吸引力的市場。 韓股近年來面臨多重阻撓，最新障礙是日圓劇貶，促此投資者大幅從南韓撤退。儘管如此，南韓經濟預計今年將成長2.9％，明年更可增長3.9％。相較之下，日本今明兩年成長率則預估只有1.9％與1.7％。 不過兩國股市表現卻無法反映經濟真實情況。韓股年初迄今下跌2％，至於日股卻飆漲41％，這也讓韓股成為今年來亞洲最便宜股市。 由於南韓複雜的企業集團文化與公司治理問題，通常讓投資者對前進韓股抱持謹慎的態度。即使韓股從8月起掀起一波反彈漲勢，但該股市交易價位目前只約為明年獲利預測的8.8倍。分析師預期南韓企業獲利今年可望成長14％，至於明年更達19.6％。。 EFG資產管理公司投資長阿法薩爾認為，韓股之所以具有投資吸引力，不只在於它是亞洲最便宜股市，同時也是在全球經濟邁向復甦之際，成長空間最大的國家。南韓出口高占其國內生產毛額的52％。 其他資產管理人也同意阿法薩爾的看法，他們指出南韓世界級的出口企業像是三星電子、現代汽車與鋼鐵大廠浦項的股價漲幅都大幅落後全球其他對手。 看好韓股後市有利可圖，加上今年來亞洲市場，除日本與台灣外，其他股市都處於下跌，促使從8月起全球資金開始回流至韓股。截至10月底的12周，淨流入南韓的海外資金高達133億美元，為亞洲國家最高，在同期也推升韓股勁彈9％。 在產業類別方面，南韓汽車業被外界相當看好，現代汽車今年獲利成長預估將加速至5.2％，明年為12.2％。此外南韓經濟持續成長，也使以內需為主的企業受惠。分析師指出，在民間消費持續活絡下，像是現代百貨與新世界百貨公司的業績與獲利都可望受到提振。 ---------------下一則--------------- 反政府示威轉烈 泰股短空長多2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 泰國反政府示威有越演越烈之勢，泰國股市連跌五天後，昨（26）日反彈0.43%，投信業者分析，政治不確定性與經濟數據未有正面驚喜，抵消泰國基建預算通過的利多，泰股呈現弱勢整理，泰國SET指數將測試兩年線支撐。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政爭一向頻繁，泰股估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。 從歷史經驗來看，泰國黃衫軍與紅衫軍於2009、2010、2011與今年年初皆發生過暴動，短線雖然造成股市震盪，但拉長來看，政治利空往往創造中長期進場點。 2009、2010年度，泰股的漲幅均超過四成，2011年也只小跌不到1%，黃寶麗表示，即便今年面對熱錢退潮及政爭利空，泰股跌幅亦僅2.8%，在中長期成長展望未變的情形下，政治利空反而創造良好中長期進場點，積極投資人可逢低布局買進。 短線來看，政治不確定性升高，加上經濟數據未有正面驚喜，第3季GDP年增率放緩至2.7%，低於市場預期，壓抑泰股氣氛。 黃寶麗表示，泰國企業受累於營運成本上升，股東權益下滑，或基建方案遲遲未過關等因素，拖累內需消費與營造相關企業表現不佳，近期企業盈餘持續下修。 不過，基建利多啟動，有助於長期GDP增速回穩與競爭優勢。黃寶麗指出，泰國政府於11月20日通過基建方案，預期在未來七年將投入泰銖2.2兆元，在高速鐵路與其他交通相關基建上，維繫住泰國在東南亞樞紐位置的競爭優勢，亦將有利於GDP增速回穩。 從價值面來看，黃寶麗分析，目前泰股本益比約13.9倍，低於長期平均值的15倍，落入相對便宜區間，也已反應企業盈餘下修，短期政治雜音仍為中長期良好進場點。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯表示，泰國官方積極改善財富分配問題，過去財富多集中於首都曼谷，但隨著塔克辛政府推行結構與政策改革，及接任泰國總理的盈拉持續將資金投入鄉鎮地區，將有利於泰國經濟長期的發展。 ---------------下一則--------------- 憂美QE減碼 印尼股匯雙殺2013年11月27日【陳冠穎╱綜合外電報導】 市場憂心美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），帶動資金流出印尼，在印尼政府美元債券標售未達目標影響下，印尼盾昨貶至4年半新低，印尼股市同步重挫2.3%，創近2個月新低。 發債未達標 印尼盾挫 印尼政府周一向印尼投資人發行美元計價債券，目標發行4.5億美元（133億元台幣），最後僅籌得1.9億美元（56億元台幣），遠低於的發行目標。加上外資持續拋售印尼股票匯出，11月來淨賣超3.61億美元（107億元台幣），重創印尼盾匯價。印尼盾昨一度貶2.5%至1美元兌11798印尼盾，為2009年3月來新低。 泰國投資信心則受社會政治動盪影響，泰銖昨同樣在政府債券標售未達目標下創2個月新低，一度貶值0.2%，來到1美元兌32.11泰銖。泰國政府周一標售370億泰銖（12億美元），不僅只達到目標量的一半，標售利率也高於預期。 東南亞國家面臨政局動盪、貨幣走貶及颱風影響，外資本月以來已自泰國、印尼、菲律賓匯出約16億美元（474億元台幣）。 ---------------下一則--------------- 印度股 外資買超冠亞洲2013/11/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美年底假期銷售旺季本周展開，外資在等待銷售數據進一步出爐的期間，上周採取觀望態度，在亞股賣多買少。除買超印度3.09億美元、小幅買超南韓、越南外，其餘皆呈賣超。 台股在國內食安問題蔓延下，剛好給了外資出貨的藉口，單周賣超7.79億美元，創近15周賣超最大；泰國則因為第3季GDP不如預期，同樣受到相當賣壓。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍表示，成熟國家景氣回升，加上消費旺季來臨，亞國家出口數據逐步改善，包括中、台、韓新出口訂單皆呈現回升。 不過，最新公布的中國11月新出口訂單數據出現放緩，可能代表歐美消費旺季第一波補庫存力道暫緩，後續須觀察歐美假期銷售數據，若銷售數據優於零售商預期，對東北亞股市將有正面推升效果。印度股市在11月初創下歷史新高後，近期略回跌5%，外資持續加碼，迄今累計買超已達172億美元，於亞股中居冠。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強。 明年印度將舉行國會大選，將推出更多刺激經濟政策，可望有利於股市表現。施樂富認為，短線在改革政策加持下，印度股市表現不會太差，但美國利率緩步回升，使印度國內市場利率不降反升，銀行對借貸謹慎，印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能，也造成一定的壓抑。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，台灣及南韓製造業採購經理人指數（PMI）雙雙突破50景氣榮枯線，顯示亞洲所面臨的成長風險正在消退，投資前景轉佳，加上歐美消費旺季來臨，有利於台韓等以出口導向為主的國家，短線回檔，可視為適當的進場時點。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國、日本與歐洲接力復甦，就亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的東北亞股市，受惠明顯，根據券商統計，韓國的出口成長與美國關聯度超過五成，在資金鎖定歐美復甦題材下，東北亞較受國際資金青睞。 傅子平表示，韓國在亞股中2013年的盈餘成長率雖不突出，但評價面相對便宜，目前本益比位於長期低檔，下檔具備支撐，技術面亦偏正向，展望2014年，預期盈餘成長可達20%以上，在全球復甦力道增強下，可適度納入投資組合中，以掌握新興市場落後補漲行情。 ---------------下一則--------------- 印度股市 外資猛按讚2013/11/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據安永會計師事務所報告顯示，全球企業最愛投資的國家為印度，若自外資動向觀察，也可得到印度受投資人青睞的印證，近期印度股市已連12周獲外資買超；投信業者看好，在外資回流、基本面好轉利多激勵，加以印度明年大選可望釋出經濟改革利多，明年首季之前，印度股市反彈行情可期。 根據安永會計師事務所報告顯示，隨著印度放鬆外國直接投資的限制，該國已經超越鄰國中國以及美國，成為最具吸引力的投資之地。 印度受投資人青睞的現象，也可自外資動態獲得印證，印度股市連12周獲外資淨買超，累積今年以來淨買超金額達170億美元。 印度股市在跌多之後，近兩個月以來反彈幅度逾一成，主要是受惠基本面轉佳，包括9月以來出口導向之企業發布優於預期的財報，農產品豐收帶動鄉村農民所得及消費的增加等；雖11月初印度股市創下歷史新高後，近期略有回跌，但市場對印度股市長線走勢不看淡。 柏瑞中印雙霸暨亞太高股息基金經理人馬治雲表示，印度9月以來企業獲利改善，主要受惠盧比貶值有利企業出口表現，加上今年雨季順利，農產品豐收，帶動印度股市反彈。 此外，印度政府為了吸引外資，一連串的政策逐步放寬電信、零售、石油與天然氣等產業對外人直接投資活動的限制，此舉也有利外資資金持續回流。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度新任央行總裁出重手救市，宣布多項金融改革措施，放寬對銀行業管制，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強。 再者，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，可望有利於股市表現。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛分析，受惠農業產出增加與出口狀況改善，第4季起印度經濟成長將溫和改善，隨著先前一度停滯的投資計畫恢復執行，經濟復甦可望能延續至明年，但美國聯準會（Fed）未來可能縮減量化寬鬆（QE）規模，也將影響投資人對於印度股市的風險偏好度，是投資人須留意的風險。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 季節效應 歐股可望旺到年底2013/11/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據統計，近7年來歐股在12月的漲幅為全年單月之冠，平均達2.5％，上漲機率亦高達七成以上，在季節效應帶動下，歐股有機會一路旺到年底。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆分析，國際資金看準歐洲經濟築底復甦，以及歐洲較美日股市便宜這兩大立基點，搶進歐股不手軟。 根據EPFR統計，下半年來歐股基金周周吸金，今年累計淨流入已突破340億美元，創2008年來年度最大量，MSCI歐洲指數也隨著資金推升，來到近五年的波段高點。 不過從長線來看，這些資金還只是「小意思」，富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，相較2007年至今資金淨流出歐基金逾1000億美元，此波資金回流潮才剛發生，潛在買盤值得期待。況且，目前歐洲股市（不含英國）較美國股市的股價與淨值比折價約35％，評價面具向上調升潛力。 從統計來看，投資歐股到年底前的勝率高，不過專家仍建議，要選股投資，增加基金打敗大盤的機會。 施羅德投信產品研究部協理林良軍說，下半年上漲的歐洲股票，主要都是營收來自新興市場或美國的企業，而以歐洲和歐元區為主要市場的企業，並未搭上這波漲勢。 以目前企業獲利成長類別來看，歐洲第3季成長幅度最大的類股為景氣循環股，包括科技、非必要消費、金融、工業等。歐義銳榮歐洲小型股基金經理人Mirco Portolani認為，在此前提下，英、德等核心國家的金融、工業等景氣循環產業，未來最有機會受惠景氣回溫，其中又以金融股、非必需消費類股獲利成長調升幅度將最大。 ---------------下一則--------------- 歐洲基金 中小型最威2013/11/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年成熟市場大發威，基金績效水漲船高，中小型基金更是活躍，美歐日三大區域均由中小型基金搶占風頭，即便下半年來政策及政治風險相伴，中小型基金依然引領風騷，以歐洲中小型基金最搶眼，下半年來平均報酬達17%領先群雄。 中小型股因籌碼面集中，股性也更具爆發性，今年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機。而這波資金回籠行情當中，小型股將活潑引領，這從基金績效即可明顯看出。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）分析，歐元區財政與金融風險獲控制後，採購經理人指數（PMI）、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環。 坎貝爾表示，反應在股市上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 ---------------下一則--------------- 歐洲區域基金 投資最佳標的2013-11-29 01:37記者魏喬怡�台北報導 歐債風暴以來，許多歐豬國家優質企業被淹沒於混亂大環境中，跟著被市場拖累，不過這樣的情況在今年第3季起開始出現轉變。 景順投信產品經理唐紀為表示，根據晨星資料統計，今年10月表現最佳的五組地區國家股票型基金中，歐洲就占了三分之二強，分別是義大利股票型、歐洲不包括英國中小股票型及西班牙股票型基金。 唐紀為指出，在過去幾年時間努力調整下，歐豬國家財政已漸有起色，第3季歐洲PMI（採購經理人指數）也持續擴張。此外，近期西班牙、葡萄牙的債信展望雙雙被惠譽、穆迪這兩家評等機構，由負向上調至穩定，加上義大利國會改選疑慮消除等因素，扭轉先前投資人對歐洲經濟的負面看法。 隨著歐元區樂觀情緒漸漸確立，歐洲基金績效也水漲船高，其中景順歐洲大陸企業基金今年來報酬逾50％，今年9月更獲得標準普爾資本IQ基金評等（S&P Capital IQ）為Silver等級。 景順歐洲大陸企業基金為歐洲不包括英國的中小型股票基金，該基金經理人Erik Esselink表示，過去績效突出的主因，在於對南歐國家如葡萄牙、義大利、西班牙的布局得宜，由於偏好股東權益報酬率高於市場平均值，且盈餘具續航力的企業，在掌握這些好公司短期被市場錯殺的低檔時機切入，再等待市場反應這些個股的真實價值。 針對如何掌握歐洲國家谷底翻身利潤，唐紀為認為，由於各國輪動速度不一，建議投資區域型歐洲基金，除可汰弱留強外，也有助分散單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，及較高波動度。 ---------------下一則--------------- 新歐基金 明年吸睛2013-11-27 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）下任主席提名人葉倫發表溫和談話維持量化寬鬆（QE）政策，及波蘭第3季經濟年成長率預期自第2季的0.8％上揚至2.5％激勵，近期MSCI新歐指數重新站回年線之上，分析師並且預估俄羅斯2014年經濟成長率將揚升達2.6∼3％，外資機構預期明年新歐基金將有不錯的表現空間。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，位處中歐地區的波蘭、捷克及匈牙利（簡稱波、捷、匈）將是2014年的投資亮點，包括高盛及國際知名研究機構BCA都調升其投資展望，主要著眼三大利基。這三大利基包括經濟成長下檔風險有限；流動性（經常帳）改善中，有助於降低對外資的依存度及減少受國際市場波動的衝擊；股市評價具吸引力等。 至於新歐最大經濟體的俄羅斯，法人分析，俄羅斯政府重申資本市場開放的決心，加上政府有意解除DR（存託憑證）上限，使DR供給量增加，溢價優勢消失，有助引導外資重回俄股市場。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，俄羅斯面臨很多棘手問題，包括人口數量下降、美國頁岩氣的威脅，以及政府國防預算的膨脹等。 國際貨幣基金指出，除非採取更多改革措施，否則中期內俄羅斯的經濟增速不會超過3.5％；相較之下，波蘭、捷克、喬治亞、愛沙尼亞的經濟有機會受惠到西歐經濟走出谷底，且以股市表現來看，有較明顯的上升趨勢。 摩根東歐基金經理人白祐夫認為，隨歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注新興歐洲經濟動能，從土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等第2季GDP均較前期成長可見。他指出，隨用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，俄羅斯第4季到隔年第1季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益；儘管全球風險偏好起伏，新興歐洲股市仍有震盪風險，所幸偏低的股市估值將有助提供支撐，投資價值可望吸引資金。 ---------------下一則--------------- 19檔新興歐股 正點2013/11/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期MSCI新歐指數重新站回年線之上，市場分析師預估，俄羅斯明年國內生產毛額（GDP）成長率將揚升上看3%，加上外資機構紛紛看好波蘭、捷克及匈牙利的投資展望，預期明年新歐基金將有表現空間。 根據統計，近一周19檔新興歐洲基金績效全面翻正，反映出資金開始回流卡位，等待明年發酵時機。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，新歐最大經濟體俄羅斯政府重申資本市場開放的決心，也是吸引國際資金回流俄股的一大誘因。 而高盛認為，在歐元區經濟明顯好轉之下，與歐洲貿易依存度高的波、捷、匈將是最大受惠者，經濟復甦動能可望延續至2014年。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行暗示12月指標利率可能調降，隨著市場預期貨幣政策趨於寬鬆，將可對俄股盤勢形成一定的支撐效果。 中長期而言，歐洲經濟復甦將可望帶動新興歐洲表現，有利區域股市前景。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，截至11月20日當周流入歐洲股票之比例超過美國股票，並創下2009年4月以來最大差距。 在低利環境有利投資與企業經營，由於受惠於全球復甦可帶動對新興歐洲出口需求，及經常帳收支相對健全，新興歐洲國家相較於其他新興市場對於量化寬鬆（QE）減碼的衝擊較小。 王昱如指出，包括波、捷、匈三國的經濟成長下檔風險有限，且流動性改善中，有助於降低對外資的依存度及減少受國際市場波動的衝擊。 ---------------下一則--------------- 歐股基金強悍 可望旺到年底2013-11-29 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 成熟市場今年大發威，歐股不讓美、日股專美於前，下半年來急起直追，MSCI歐洲指數上漲13％，超越美日股市的一成漲幅，歐洲基金績效也水漲船高，今年來平均上漲23％，在季節效應下，可望旺到年底。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆分析，瞄準歐洲經濟築底復甦的投資契機及較美日股市便宜的估值，國際資金搶進不手軟；根據EPFR統計，下半年來，歐股基金周周吸金，今年累計淨流入已突破340億美元，創2008年來年度五年來最大量，推升MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點。 英格姆表示，相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，只要歐洲景氣改善態勢持續，加上美國帶動全球利率從低檔回升，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出資金可望持續回流。 隨歐洲經濟增長擺脫衰退循環，企業獲利動能將隨之改善，根據IBES預估，明年成熟歐洲企業EPS平均年增率可望達12％。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，新興歐洲方面，分析師預估俄羅斯2014年GDP成長率將揚升至2.6∼3％，加上外資機構紛紛看好波蘭、捷克及匈牙利的投資展望，預期明年新歐基金將有表現空間。 其中波蘭、捷克及匈牙利將是2014年的投資亮點，包括高盛及國際知名研究機構BCA皆調升其投資展望。 王昱如說明，高盛認為在歐元區經濟明顯好轉之下，與歐洲貿易依存度高的波、捷、匈將是最大受惠者，經濟復甦動能可望延續至2014年。 此外自金融海嘯來，波、捷、匈財政體質持續改善，且私部門也積極去槓桿化，相較其他新興市場穩健；加上經常帳轉佳，將降低對國際資金敏感度，是未來量化寬鬆（QE）退場動盪時，相對安全區域。 至於東歐大經濟體的俄羅斯，重申資本市場開放的決心，也是吸引國際資金可望回流俄股一大誘因。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Herz認為，市場對美國可能將縮減量化寬鬆規模時程，新興東歐市場預期或多或少皆受資金收緊衝擊，出現若干回檔走勢，展望後市，俄羅斯股利發放率將從20％提高到30％，股價仍有上漲空間。 ---------------下一則--------------- 俄股價廉物美 正是承接時機2013-11-25 01:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 法國巴黎投資俄羅斯投資團隊執行董事蘭韋兒（Tanya Landwehr）表示，俄羅斯股市相較新興股市大盤指數折價兩成，俄國經濟可望回穩，俄國央行在通膨獲得良好控制下、明年有機會降息，俄股堪稱是價廉物美，目前正是承接俄股時機。 美林10月新興國家基金經理人調查顯示，俄羅斯、中國是最被看好的市場。蘭韋兒認為，從恐慌指數和花旗驚奇指數來看，市場對俄股反應過度，以摩根士丹利資本國際（MSCI）俄股指數相較MSCI新興股市指數，俄股六個月報酬水準不論從股價淨值比或本益比，折價幅度超過三成以上，若再將兩個指數都扣除能源類股，還是折價15-23％不等。 俄羅斯經濟生產力以2012年平均購買力而言，（PPP）俄國國內生產毛額（GDP）排名全球第六大，人均GDP高達1.8萬美元，是金磚四國最高者，更是歐盟區一半強，使得俄羅斯消費力更值得注意。 韋蘭兒分析，檢視俄羅斯消費，也可從銀行產業總資產佔GDP比重窺見一二，這個比值已從2005年45.1％增加至2012年的74.8％。在通膨目標達成之下，市場預期央行會降息，將有助於國內消費成長，特別是中產階級。 蘭韋兒指出，俄羅斯今年因為公務人員薪資調整，物價指數勁揚，雖然市場期盼多時的降息，今年俄國央行沒有動作，但俄國通膨控制良好，政府刺激經濟已列為優先施政，央行明年有機會啟動降息，這可為俄股添增動能。 值得注意，俄羅斯已成歐洲清算成員之一，未來俄股交易將更加即時和具有流動性，蘭韋兒指出，投資俄羅斯股市，不少經理人是持俄國企業發行海外存託憑證（GDR），隨著俄羅斯與當地股市接軌，未來俄國股價可望與GDR價差收斂，這也是投資俄股一大利多。 掌握俄股本地股價與GDR價差投資契機，蘭韋兒分析，擁有俄羅斯當地投資團隊資源實屬重要。法國巴黎投資俄羅斯投資團隊深耕俄股，不僅有集團全球資源，還有在地視野。目前在台核備銷售七檔俄股基金裡，法巴百利達俄羅斯股票基金便擁有在地投資團隊優勢。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 今年來大漲54% C咖股領軍 美股衝 QE退場逼近 資金輪動重回獲利穩健個股2013年11月23日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國超寬鬆貨幣政策造成市場資金滿溢，美股中評價較低的「C咖」股在資金灌注下今年來狂飆54%，超越其他評級較佳族群，率領美股攻高。分析師預期，隨著QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場迫近，美股一旦回檔修正，資金輪動可能重回獲利穩健、評價較高族群避險。 標準普爾（Standard & Poor’s）旗下研究機構S&P Capital IQ將S&P 500成分股按優劣分A+至C共7級，平均則落在B+，但今年來在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）維持超寬鬆貨幣政策下，截至今年10月底，評價最低的C級股票今年來平均漲幅高達54%，遠比評價最高的A+級股票的18%、B+級股票的23.6%高出1倍以上，也比整體S&P 500平均漲幅25.3%高出許多。 佔比小 不到12家公司 C級股票在S&P 500成分股中所佔的比例非常小，不到12家公司，資本較小，但今年來漲勢凶猛，包括Salesforce.com、美光（Micron）都屬C級。 Eaton Vance投資組合主管薩德蘭說：「自從2009年Fed將利率下調至零後，C級股票就成為美股上漲主力。」 另外，S&P 500成分股多屬B+級股票，B+級股票今年來截至10月底平均漲幅達23.6%，包括蘋果（Apple）、Google、高盛（Goldman Sachs）等都屬B+；A+級股票則包括可口可樂（Coca-Cola）、嬌生（Johnson & Johnson）等。 S&P Capital IQ首席股市策略分析師史托沃說：「股市與經濟景氣循環趨於成熟，在Fed寬鬆政策退場下，企業得靠自己表現了。」 道瓊站上16000點 在美國經濟數據反映就業復甦、通膨溫和激勵下，美股道瓊工業指數連攻3日後，周四收盤終於站上16000點大關，創下歷史新高水平，S&P 500指數則距1800點大關不到5點。 根據路透報導指出，許多出席「路透2014全球投資展望高峰會」的重量級經理人雖預期近期迭創新高的美股終將拉回修正，但也承認充沛的資金動能可能推升美股短線續衝新高。 Wells Capital Management資產組合資深經理帕黛爾說：「預料今年底前股市還會繼續上揚，不過在年底前仍會看到股市會有些修正。明年股市將成為表現最為搶眼的投資對象。」 ---------------下一則--------------- 美股強勢走高 投資仍具吸引力2013/11/23【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 美股屢創新高，美國企業獲利也逐季回溫，但投資人擔心現在進場是否追高？基金專家表示，雖然美股強勢走高，但評價面不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4 倍，都較20年的平均值差幅逾1成，仍具投資吸引力。 今年以來熱錢激情擁抱美股，以統計數字來看，去年美國股票型基金呈現資金淨流出，但今年卻已經吸金超過1150億美元，成為推升美股的重要力道。 由於美國經濟傳出緩步復甦，更讓國人樂於加碼美股基金，根據投信投顧公會統計，美國是10月境外基金吸金力最強的國家，增加14.35億元，是第二名日本的2倍之多，顯示國人海外投資仍鍾情美國。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國企業將部分生產線移回本土，製造業重返美國，有望挹注企業新一波的成長動能。 例如蘋果（Apple）在今年全球開發者大會（WWDC）宣布，最新設計的Mac Pro筆電將在美國組裝，摩托羅拉8月在美國發表的Moto X智慧手機，也標榜在美國本土組裝。 若從股市評價面觀察，摩根美國股票團隊策略長李•斯佩爾曼（Lee Spelman）說，企業獲利持續穩定將帶動股價上漲，目前市場預期明年企業獲利將年增11.3%，若指數等幅上漲，且其他條件不變下，本益比將維持相同水準，並不會太貴。 李•斯佩爾曼指出，目前美股標普500指數本益比約14倍，低於20年來統計均值的16至8倍，他認為，未來公債利率將逐漸正常化，股市也可望步入甜蜜點。 他表示，明年美股評價有機會上調，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股容易脫穎而出，例如消費、工業、科技及健康醫療等，獲利展望普遍高於大盤。 ---------------下一則--------------- 無懼QE變數 美股再飆新高2013-11-24 02:18 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 隨著感恩節與年終假期迫近，美股投資人的心情似乎也益發興奮，無畏聯準會要縮減量化寬鬆（QE）買債規模的警訊，帶動美股上周再創新高。專家指出，美股這波漲勢可能會一直延續到聯準會真的出手縮減QE的時候，而這可能是在明年1月。 美股道瓊指數、標普500指數上周五聯袂再創新高，後者更突破1,800點的里程碑，表現尤其受到矚目。就周線來看，道瓊指數表現突出、連續第7周收紅，整周上揚0.6％，標普500指數則上揚0.4％，那斯達克指數上漲0.1％。 聯準會上周三公布前次會議紀錄，顯示有意在最近幾個月內就開始縮減QE，導致當天美股下跌。然而美股在接下來的周四與周五卻是連續上揚，道瓊指數連續兩天創新高，標普500指數也在周五衝上1,800點歷史高點。 專家指出，自今年下半以來，有關聯準會將要縮減QE的消息就不斷傳出，總會對股市造成衝擊，尤其是在夏季時，更是引發一波全球性的資金大遷徒。不過由上周美股表現來看，顯示股市投資人對QE將要縮減此一情勢的抵抗力是越來越強，甚至已達免疫的程度。 全球投資人服務公司的首席交易員麥塔賽克表示，投資人其實都已接受聯準會縮減QE已是勢在必行，現在的重點是縮減的時間與規模。 他表示，如果聯準會QE緊縮的時間點較市場預見提早，以及縮減的規模大於預期，就可能導致美股這波漲勢停歇。 聯準會的會議紀錄顯示最快有可能在今年底前就會縮減QE，但是大部分的專家都認為聯準會縮減QE的時間應是在明年首季，而麥塔賽克則是認為聯準會可能會在1月開始採取採取緊縮QE的措施。 也有專家認為，市場現在關注的已不是聯準會何時縮減QE，而是縮減規模的大小，若是初步把現行每月850億美元的購買規模減少100到150億美元，市場反應不致激烈，但若是超過150億美元，就有可能對美股帶來打擊。 ---------------下一則--------------- 美「三新」概念 投資亮點2013/11/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股今年表現亮麗，但仔細觀察可發現，代表美國成長股的羅素3000成長指數，今年表現更勝S&P 500指數及道瓊工業指數，因此，未來布局美股基金，應以成長股為持股核心較佳。 羅素3000成長指數是美國成長股的代表，其前十大權重個股為Apple、Google、Wal-Mart、Microsoft、JNJ、P&G、IBM、Coca Cola、Oracle及菲利浦莫里斯國際，這些股票具有創新業績成長能力，也帶動指數表現亮麗。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，未來股價能續揚的，將以受惠於「新技術」、「新產品」及「新服務」等具創新價值議題的投資標的，包括生技醫療、電子商務、頁岩氣、雲端概念、3D列印、電動車等領域。而新創成長股是具長期潛力、有獲利能力的成長型企業。如社群網站Facebook市值約1,150億美元，但分析師預估未來幾年每股獲利仍將持續成長，投資潛力不容忽視。 ING投信表示，短期而言，只要經濟數據大致符合預期，美國股市仍有機會上攻，不過，明年初美國兩黨又需對預算及債務議題作協商，不確定因素尚未完全消除，因此漲幅將縮小。 聯博投信指出，根據企業調查結果顯示，美國第3季經濟表現呈現較為全面的復甦。其中第3季ISM製造業綜合指數寫下兩年多來最高紀錄。此外，新增訂單指數與生產指數成長幅度，約略比整體指數高出一倍之多，亦顯示在內需與外部需求成長帶動下，美國製造業仍具潛在成長力道。 ---------------下一則--------------- 美股12月最靚 現在布局最棒2013-11-26 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 統計1990年以來歷年的12月S&P500指數表現最搶眼，且漲勢均能延續至隔年第2季，歷年來12月平均漲幅1.91％，為全年最高月份，法人認為，美股屢創新高，後市強者恆強態勢不變，美股基金現在正是布局大好時機。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，本周五美國的銷售旺季即將揭開序幕，各大零售商均等候此刻的到來，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高。 觀察美股各產業趨勢，今年以來S&P500十大類股指數均為正報酬，表現最搶眼為醫療保健37.87％，其次為非必需消費類股36.57％，再者為工業類股32.38％，前三名報酬率都超過三成，表現最弱的電信類股也有7.66％報酬率；各類股齊漲代表整體實質經濟轉好，及更全面的企業獲利改善。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾指出，美股大幅上漲，但在公司獲利成長挹注下，目前史坦普500指數的本益比仍低於15年均值15.9倍。 過去幾年，領漲股市的類股集中於低貝他值與穩定配發股利的防禦型股票，未來股市領漲族群將回歸與景氣連動性較高的個股，隨著經濟轉強，那些與消費支出連動性強的股票有機會繳出優異成績；投資方面看好健康醫療以及消費耐久財類股。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格認為，美股未來看好科技的軟體、雲端運算及行動通訊領域。 生技醫療也因產業成長趨勢並未改變，全球人口老化趨勢，加上生技製藥業者持續致力於創新藥物的開發，新藥產品線增加可望提升生技製藥商營收獲利表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，S&P500指數今年上漲27％，可能成是1998年以來最佳的年度回報率，自2009年以來，企業獲利幾乎成長一倍，第3季季報結果表現有56％企業獲利優於預期，銷售有49％優於預期，兩者優於預期有35％，大抵表現優於市場預期水準。 上周受就業數據改善，及零售銷售優於預期的帶動，消除投資人對貨幣刺激措施將減碼疑慮，後續觀察重點將回歸到總體經濟數據跟聯準會最新動向。 ---------------下一則--------------- 泡沫來了？瑞銀：加碼美股 不用怕2013-11-27 01:21 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 CNBC.com報導，許多分析師害怕美股近來迭創新高，意味量化寬鬆已為美股造成行情泡沫，不過瑞銀卻基於獲利預期而加碼美股。 瑞銀財富管理公司全球投資長佛萊德曼（Alex Friedman）在一份說明中說：「雖然有些疑慮，但最終，長期性投資人應該只在乎市場信心是否已將價值推升到超越合理水準。」 他說：「簡單講，還沒有：投資人不需要害怕自己身在一個危險的風險性資產泡沬之中。」 他表示，雖然從本益比及經景氣循環調整後的獲利率來看，股票價值已經升至合理或略高的水準，但獲利成長可望繼續驅動價格上漲。 但他也指出，投資人不應該期望再看到見諸於過去5年15％以上的年報酬率，而比較可能會是7％到8％的年報酬率。 瑞銀對美股及歐股的評級皆為加碼，而提高對這兩者的配置。 佛萊德曼表示，美國企業獲利在2014年預期將成長8％，由堅穩的內需所驅動。在歐元區，獲利正顯現好轉的初步跡象，預期2014年的獲利成長率將達到2位數下緣，拜經濟成長增強及擴張性貨幣政策之賜。 但並非所有人對美股前景都抱持樂觀。 投資銀行Coutts表示，儘管跡象顯示美國聯準會不可能在明年3月之前縮減購債，這對承擔風險而言是正面的，「但在經濟成長未回到趨勢水準的情況下，已開發世界中的主要市場，基本上潛在獲利都未見任何增強下。」而潛在獲利增強，卻才能賦予股市上揚的正當性。 投資銀行傑富瑞（Jefferies）也對美股看法審慎，預期標普500指數接下來將只會溫和上漲，並設定1,950點為2014年底時的目標，較目前的約1,800點，有8％的上漲空間。 傑富瑞預期美股進一步的上漲將受限，並提醒投資人要留心可能很容易就出現修正。 ---------------下一則--------------- 13年首見 納指一度衝破4000點 社群網站類股走軟 投資人憂心崩盤重演2013年11月27日【賴 宇萍╱綜合外電報導】 改寫新高 美股接連創紀錄，周一道瓊工業指數續改寫歷史新高，以科技股為主的納斯達克指數盤中衝破4000點大關，為13年來首見，惟先前漲勢 凶猛的社群網站類股走軟，其中facebook（臉書）下跌3.1%、推特（twitter）慘跌4.7%，yelp更重挫6.7%，引發投資人質 疑，2000年的網路股崩盤恐重演。 不過，據財經媒體MarketWatch報導，許多分析師指出，美股泡沫成形，股價愈高，現金與避險部位也要愈大，而美股各項本益比指標遠低於1999年 12月納斯達克指數首度衝破4000點時的水準，反映股市仍有上漲空間。華頓商學院教授席格爾（Jeremy Siegel）更預估，道瓊工業指數有望站上18000點大關。 道瓊有望站上18000點 瑞士銀行（UBS，瑞銀）財富管理全球投資長弗里德曼（Alexander Friedman）表示，美股本益比仍合理，投資人無需擔憂市場正處於風險資產的危險泡沫中。 弗里德曼指出，明年全球經濟成長料高於今年，為2010年以來首度年比成長加速，為全球股市提供支撐，並看好美國企業在內需提振下，明年獲利可望成長8%，而同期歐元區企業獲利更有望達2位數成長，主要受到經濟成長改善與貨幣政策帶動，正持續加碼美國與歐洲股市。 儘管看好企業獲利將推動股市持續上漲，但弗里德曼也提醒投資人，不要期待過去5年年均逾15%的回報率會重現，因為未來的回報率更可能降至7~8%。 席格爾也表示，雖然道瓊工業指數不會馬上就一路直線上漲到18000點，未來仍有一段長路要走，但應該還有不錯的漲勢可期，牛市並未在現階段喊停。 往年12月向來是美股表現最佳的月份。據路透統計數據顯示，自1929年以來，12月S&P 500指數的平均回報率約為1.5%，道瓊工業指數自1910~2010年期間的12月平均回報率約為1.3%。 聖誕行情今年恐落空 但據美國財經媒體CNBC報導，部分分析師仍警告投資人，美股可能估值偏高，往年年底股市上演的「聖誕老人漲勢」行情，可能會在今年落空。 Diaspason Commodities首席投資策略師科瑞根（Sean Corrigan）警告，歷史恐誤導投資人。科瑞根說：「歷史告訴你過去的平均回報率，卻沒有給予你預測未來股市走向的能力。」 ---------------下一則--------------- 美股 下月迎作夢行情2013/11/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 即將進入12月，受惠美國銷售旺季於11月底揭幕，美股在12月的表現都相當優異，統計從1990年來，S&P 500指數12月的平均漲幅近2%，是全年漲幅最高的月份，在企業獲利表現持續亮麗下，美股12月可望維持強者恆強態勢。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，感恩節開啟美國銷售序幕，各大零售商均等候此刻的到來，根據過去經驗，在後續促銷成果的揭露下，若年底銷售表現佳，可望激勵美股創新高。 觀察美股各產業趨勢，今年以來S&P 500十大類股指數均為正報酬，各類股齊漲背後代表的意義，是整體實質經濟轉好，以及全面的企業獲利改善。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，美國聯準會下一任主席葉倫聽證會談話，解除市場對其就任後貨幣政策方向的不確定性，推升全球股市持續攀高，預期全球股市本益比可能再獲調升，美股因明年經濟復甦力道增強、企業獲利持續成長，也將提高其本益比，吸引資金持續流入。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國第3季財報結果顯示，超過五成企業獲利優於預期，而上周受到就業數據改善，及零售銷售優於預期的帶動，消除了投資人對貨幣刺激措施將減碼的疑慮。 12月即將進入一段訊息真空期，每年此時都是醞釀另外一段作夢行情的開始，後續觀察重點將回歸到總體經濟數據跟聯準會最新動向。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股屢創新高後，開始傳出市場泡沫雜音，然而由於葉倫幾乎已可確定接任聯準會主席，預期未來做法將不會令市場意外，應可減緩市場震盪幅度。 未來美國經濟數據多空將左右市場對量化寬鬆（QE）退場時點的臆測，投資人將持續關注經濟數據，確定美國復甦腳步。整體而言，隨著美國經濟持續復甦，加上市場流動性良好，美股仍以震盪走高格局為主。 ---------------下一則--------------- 美股本益比低 多頭旺到下季2013/11/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，美國股市屢創歷史新高，基金業者認為，目前美股本益比仍低，預期量化寬鬆（QE）不致太早退場，多頭氣氛至少可以持續到明年第1季季中。 美國經濟數據好壞交雜，美股卻一直創歷史新高，不少投資人擔心美股是否已泡沫化。群益投信認為，要說美股已經接近泡沫化，恐怕還言之過早。 群益投信表示，目前美股本益比約17.6倍，但統計1950年代以來的十波多頭頂峰，平均本益比約18.7倍，美股本益比仍低於多頭頂峰。群益投信指出，若以未來12個月的獲利為基準，過去歷史峰值的平均水準為18.1倍，目前美股的預估本益比更只有15.9倍。換句話說，美股並不是非常便宜，但還沒到太貴的水準。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，股價創新高，但本益比卻還沒太貴，真正關鍵就在於美國企業的獲利能力強勁，主要受惠於國際化浪潮及科技創新。投資人可以鎖定獲利能力更好、毛利率更高的成長型股，更有機會參與景氣回溫的大趨勢。 先鋒投顧說，美國通貨膨脹偏低，失業率仍高，且房市成長放緩，因此QE在未來三個月內開始退場的機率仍小，時間點較有可能落在明年3月之後。 先鋒投顧指出，美股雖然持續創歷史新高，但有「恐慌指數」之稱的芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX）仍遠低於20，顯見市場並不擔心QE退場的議題將引發大幅度修正，美股多頭行情可望持續到明年元月。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，股價已經上漲一波之後，後續動力必須靠企業實質成長，此時投資美股必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。科技、能源與工業等產業盈餘成長超過雙位數，此時可納入投資組合。 新加坡大華銀投顧認為，明年第1季季中之前，金融市場偏多氛圍仍將濃厚，美股可望再創新高，看好金融股及獲利穩健的醫療保健股。 ---------------下一則--------------- ECB示警：當心美QE退場風險2013-11-29 01:37 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 金融時報報導，歐洲央行（ECB）周三針對美國量化寬鬆（QE）退場可能引發的風險發出嚴正警告。它呼籲歐元區決策者須採取更多措施，為QE退場恐造成的市場震盪做準備。 歐洲央行在其最新的金融穩定報告中指稱，儘管整體市場形勢出現好轉，但自從5月以來，聯準會暗示將要縮減每月850億美元購債規模後，導致歐元區金融體系面臨的外部風險正不斷上升。 該央行表示，「從5月起，全球債市出現顯著的重新定價，主要原因為預期美國貨幣政策改變，外匯市場的波動增加和新興市場經濟承受衝擊。」 目前外界預期，若美國最新就業數據顯示，美國勞動市場的復甦動能強勁，聯準會最快將在12月就會宣布縮減QE。 歐洲央行表示，歐元區機構投資者曝露於債市的部位比地區銀行還大，但很難確定最終誰將承受最大損失。 它還補充，近來市場動盪加大，也意味著決策者必須確保銀行、保險公司與退休基金有能力因應債券殖利率從史上最低水平回升至正常水平。 報告也指出，歐元區會員國 「穩定與可預期」的宏觀經濟政策，再加上歐洲央行的市場前瞻指引與利率政策等措施，將有助在聯準會QE退場時，緩和全球債券殖利率劇烈波動。 歐洲央行還在該報告中表示，歐元區內部風險自從上次報告在5月發布後，就已經逐漸下降。不過疲弱的銀行獲利能力與金融體系持續脆弱，依然對歐元區穩定造成威脅。不過它認為銀行業聯盟將為解決這些障礙帶來「重大貢獻」。 此外，它還提到銀行資本重組也是歐元區內部面臨的另一風險。歐洲央行解釋，雖然銀行對不良貸款的準備金持續增加，但其速度卻趕不上資產品質惡化腳步，因此它認為銀行業未來必須將再增加額外準備金，以強化銀行資產負債表。 ---------------下一則--------------- 美科技股 多頭行情燒2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 那斯達克指數26日衝上4,000點大關，創13年新高後，27日持續小漲，隨歐美假期到來將帶動消費電子產品買氣，加上美國企業普遍繳出亮眼財報、科技新品陸續登場等利多，再增添美股科技股多頭氣勢。 隨著假期銷售旺季來臨，科技股表現也跟著水漲船高，那斯達克指數26日站上4,000點大關，創下13年來新高，27日再小漲。統計今年以來，那斯達克指數上漲逾33%，優於道瓊工業指數的22%，以及標普500指數的26%。 就基金表現來看，今年以來，國內核備的產業型基金績效，科技類平均繳出逾兩成正報酬，近半年漲幅也達6%。 不過，相較道瓊與標普500指數早已先後闖進歷史新高的領域，儘管那斯達克指數創高，但距離2000年3月10日網路泡沫顛峰時期締造的5,048歷史高點還有一段距離，且根據歷史經驗統計，2009年以來，那斯達克指數在11月至1月間，平均漲幅近5%，因此市場法人對於美國科技股後市看法仍屬樂觀。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，全球景氣溫和復甦態勢未變且資金面充沛，後續配合北美感恩節、聖誕節、中國農曆春節等節慶帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。摩伯格分析，科技產業在旺季效應、股價低廉、多元題材等利多帶動下，預期未來本益比和獲利都仍有擴張空間，就數據來看，美國全國零售聯盟預測，今年美國假期銷售將增長3.9%、優於去年3.5%，且預估有33%的人計畫購買消費電子產品、電腦及其周邊商品，是2006年以來最高水平，在假期採購旺季期間，看好科技股有機會上演旺季行情。 景順科技基金經理Warren Tennant表示，美國景氣穩健復甦，隨時序逐漸進入第4季感恩、耶誕消費旺季，有助於消費動能再度轉強。另外，新興市場的科技需求持續上升，對整體科技股表現也是一利多。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，短期內投資市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，但科技股的基本面、資產負債狀況穩健，價值面也相較具吸引力；此外，如果全球經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支有望提升，將進而帶動科技類股股價回揚，目前看好擁有高水平流動現金，以及擁有高進入門檻優勢和增長潛力的公司。 ---------------下一則---------------
台股強彈 近一周基金績效齊按讚2013/11/30【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 境內外基金一周績效出爐，境外基金績效以生化股票基金表現最亮眼，囊括前3強席次，其餘以歐洲區域型股票基金表現較佳，包辦5席；不過印尼盾重挫，致印尼基金也隨之沉淪，成為近一周境外基金重災區。台股基金方面，受惠台股指數本周明顯反彈攻上8400點大關，台股基金績效跟著搶眼，全維持正報酬，美感恩節購物潮，激勵科技型表現相對突出。 保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，本周台股在三大法人同步買超下大舉反彈，加權指數成功站上月、季線，完成雙腳W底型態。統計台股過去十年12月的上漲機率達到9成，只要指數能夠守穩季線之上，台股年底前都可偏樂觀看待。 下周觀察重點將是指數能否成功挑戰前波8477高點，若能成功站上，可正向看待台股年底的新高行情。預料將以先前跌深大型權值股最具表現空間，另外今年走勢強勁的中小型股則在作帳行情下，也有續強機會。 下半年隨著經濟數據更趨好轉，歐洲企業獲利逐漸跟上美國，因此造成歐股重獲資金青睞。保德信投信國際投資組主管林如惠表示，2014年全球景氣復甦力道持續增溫，為企業獲利及股市奠定走揚的基石，尤其歐美經濟改善的幅度最為明顯，後續走勢可期，特別是歐元區企業受到景氣回升的助益，2014年企業獲利預計成長14%，遠較2013年4%明顯好轉 印尼盾走貶，本周一度跌破1萬2000盾兌1美元重要支撐，為2009年3月以來首見。印尼政府25日向印尼投資人發行美元計價債券募資不順。外資大舉11月淨賣超印尼股市逾百億元台幣，造成印尼股票基金跟跌。 ---------------下一則--------------- 中國基金 11月績效王2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 沈寂已久的大陸股市，在三中全會改革方向抵定後火力全開，帶動中國基金以4％的平均報酬，並拿下11月績效王，大中華與香港基金也沾光，平均上漲2.5％，擠入前10強之列。 屢創新高的美股也不甘示弱，美國及美國中小型基金11月平均報酬達3.4％及3.2％，分列第二名及第三名。 從今年基金漲勢來看，中國基金績效遠不如美、歐等成熟國家基金，統計顯示，成熟市場基金今年績效至少從兩成起跳，反觀中國、大中華、港股基金等，只有8％至10％漲幅。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，這一波拉抬陸股的原因，來自內外三大動力：內力方面，大陸官方多次強調全面深化改革，並公布涵蓋15個領域和60個具體措施，改革廣度與力度突破以往規模，獲得市場高度肯定。 此外，大陸深化改革以大眾消費、金融、節能環保、醫療、通訊等產業面向拉近鄉村與城鎮距離，10月社會消費品零售總額增速資料，鄉村地區年增率達到14.5％，超過城鎮地區年增的12.7％，預估未來黃金10年，內需消費產業將醞釀龐大爆發力。 在外力方面，大陸企業第3季獲利好轉，配合美國聯準會維持寬鬆貨幣基調，有資金行情「護航」，將再啟陸股第4季盤整後的反彈行情。 另外「一胎化政策」解禁，這是大陸實施30多年獨生子女政策後，做出的最大調整。匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元估計，大陸未來3年出生的「娃娃兵團」將因此增加100萬到200萬名，短期來說，小孩數量增加會提升嬰幼兒用品的需求，隨著這些嬰兒逐漸長大，也將增加對房子、車子等的需求。 摩根中國基金經理人沈松分析，陸股盤整時日已久，估值處在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，搭配改革紅利發酵，先前因政策不明而呈現估值折價，將有回升機會。 ---------------下一則--------------- 美日基金 績效雙霸天2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠於市場信心回溫，成熟國家如日本及美國今年來猛吸金，截至9月底，境外日本及美國股票基金買氣強強滾，淨申購均逾百億元，今年來基金績效也同步亮眼，平均漲幅近三成，成為今年最夯的雙贏基金。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）指出，日本央行維持利率和貨幣政策不變，市場普遍預期，日本可終結長久以來的通縮現象，甚至不排除擴大量化寬鬆規模，因而推升日經225指數站上15,000點大關。 而日本經濟朝正向發展趨勢確立，外銷訂單連續四個月增長，企業獲利也明顯回升。 根據券商統計，東證一部上市公司最近一季稅前獲利不但優於前季，並較去年同期成長五成以上。水澤祥一認為，日本企業獲利快要回到金融海嘯前的水準，凸顯日圓走貶的效益顯現，進一步帶動企業前景展望樂觀，目前有近三成公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向。 在美股方面，群益投信表示，全球熱錢擁抱美股，去年美國股票型基金還是呈現資金淨流出，但今年以來已吸金達1,173億美元，成為推升美股的重要力道。 根據研究機構Charles Schwab的美股本益比統計數據顯示，若以未來12個月的獲利為基準，計算出來的預估本益比，過去歷史峰值的平均水準為18.1倍，目前美股的預估本益比僅15.9倍，顯示出美股即使不是最便宜，但也還沒到太貴的水準。 聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森（Nicholas Davidson）表示，受惠於美國聯準會低利率政策，以及金融海嘯後積極減債動作，美國民眾目前財務狀況良好，有利消費市場。 此外，低利率也提升民眾購屋能力，有利房市復甦。再者，依美國經濟分析局等資料顯示，截至7月底，美國房屋庫存遠低於金融海嘯前的高點，未來可能會供不應求。 ---------------下一則--------------- 生技、中國基金 11月績效犀利2013-12-02 01:14 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 11月基金排行榜生技及醫藥類股績效續攻堅，漲幅居各類基金第一、二名，至於中國基金則在三中全會改革內容加持下，績效已躍居第三；今年來績效則是以日本科技、生技、歐洲科技以及日本小型等基金績效領先。 法人表示，強者恆強，這些類股基金短線依然強勢，若要找尋中長線潛力標的，應從漲幅小者挑選，未來一、兩年勝算仍大。 先鋒投顧總經理周智釧表示，生技類股近期轉強，主要是因為美國食品藥物管理局審藥速度加快、生技大廠獲得長期專利保護等利多加持。他指出，短線生技市場氣氛熱絡，且12月即將進入醫學研討會旺季，生技類股料仍有表現空間。 至於陸股後市，法人看法分歧，近期大陸官方推出不少利多，包括保監會、中國人行等機構皆表示全力支持改革開放，將提高保險業投資股權上限、放寬QFII及QDII投資額度及審批等等，讓MSCI中國指數出現明顯漲勢，月漲幅逾7％。 ---------------下一則--------------- 後柏南克 美股生技雙亮點2013-12-02 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導 綜觀全球資金寬鬆的有利環境，雖然至少還會持續到明年，不過量化寬鬆（QE）終將退場，聰明資金勢將轉向基本面和趨勢面靠攏，群益投信表示，預計16日募集的「群益關鍵亮點傘型基金」，鎖定「美國新創亮點」與「全球關鍵生技」兩大投資主軸，是後柏南克時代（QE退場）投資首選。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察各主要國家股市報酬率可發現兩大趨勢，一是全球各國表現不一、股市並非齊漲，二是美、日等成熟國家表現相對亮眼，今年以來報酬率達三成以上。 由此可見，在預期QE可能逐漸退潮下，具基本面或政策面支撐國家股市的偏好勢必增強。其中美國景氣仍溫和向上，尤其企業創新力強、技術領先，獲利成長動能強勁。綜觀美國上市股票上漲最多公司，並不侷限於特定產業，而是有新技術、新概念、具長期成長潛力的新創型類股。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，美股道瓊工業指數與S&P500指數近期陸續創下新高，但進一步觀察，NBI生技指數表現比美股大盤更強，NBI生技指數組成分子是在NASDAQ上市生技公司，是投資生物科技與醫藥護理類股重要指標。 法人表示，每年全球醫療相關產業都有3∼5％成長率，生技產業是長線投資趨勢所在。 再從產業角度來看，生技股近年漲勢凌厲，表現甚至強於向來被認為最具股價動能的科技類股，除反映全球老年化人口帶動的產業需求，生技藥品崛起趨勢也帶動產業獲利穩健成長。 按Bloomberg資料，MSCI全球醫療保健指數的EPS成長率2007年起都保持正成長，平均年成長率6.83％，相對之下，MSCI世界指數EPS成長率呈現明顯波動，近七年甚至有三年呈現負成長。醫療保健股基本面亮眼、受景氣波動影響度低特性，加上具創新題材，現階段相當適合的布局標的。 群益投信表示，投資機構多數認同「QE遲早會退場、且退場時機會在美國經濟明顯改善時」，尋找對的趨勢比短期投機題材更不受景氣循環及資金退潮影響，各產業中符合新趨勢、具延續性成長、推陳出新能力佳的新創概念標的，值得投資人留意。 ---------------下一則--------------- 保2破功 今年ＧＤＰ砍至1.74％-自由時報1021130〔記者鄭琪芳�台北報導〕 國內景氣跟天氣一樣冷颼颼！行政院主計總處昨天公布最新ＧＤＰ（國內生產毛額），由於出口大幅下調，今年經濟成長率由二．三一％再下修至一．七四％，下修○．五七個百分點，宣告「保二」破功；明年經濟成長率則由三．三七％下修至二．五九％，一舉下修○．七八個百分點。 悶經濟 史上第五低 主計總處表示，國內經濟仍屬正向成長，但動能不是那麼強，還是「很悶」。不過，我國ＧＤＰ已連續兩年「破二」，此慘況為史上第二次，上次是二○○八、○九年金融海嘯時期。此外，今年ＧＤＰ下修至一．七四％後，為史上第五低，且史上經濟成長率最差五年，馬政府就包辦了四年。 根據主計總處統計，第三季ＧＤＰ成長一．六六％，低於日本的二．七％、香港二．九％、南韓三．三％及新加坡五．八％，在亞洲主要國家敬陪末座。主計總處預估，第四季ＧＤＰ成長一．二二％，較八月預測數大幅下修一．三九個百分點，主要是出口大幅下修。 主計總處官員指出，雖然全球景氣逐漸回穩，但面板需求不振且價格下滑，石化廠歲修影響礦產品出口，加上兩岸產業競爭效應持續發酵，第四季出口就下修了三十七億美元，今年出口下修五十六億美元，預估今年出口僅成長○．四四％，下修一．八六個百分點；明年出口更下修九十億美元，預估明年出口成長三．○七％，下修一．○六個百分點。 行政院主計長石素梅說明，我國原本占優勢的ＰＣ與ＮＢ產業，市況持續低迷，智慧手機與平板電腦則受國際產業競爭力消長變化衝擊，例如仰賴我國零組件供應鏈的蘋果市占率下降，加上中國推動產業供應鏈在地化等，均加重廠商競爭壓力，不利我國出口。 另外，民間投資也不如預期，除了少數具技術優勢的半導體業者積極投資，其餘產業投資動能疲弱，預測今年民間投資成長五．三二％，下修○．五九個百分點，明年成長四．三七％，下修○．四五個百分點。 民間消費方面，主計總處官員表示，雖然食安風暴造成負面影響，十月餐館業營業額減少○．一％，但家庭器具用品、汽機車及其配件等銷售增加，抵銷部分負面效應，第四季民間消費略微上修，今年民間消費成長則下修至一．四六％，明年下修至一．七二％。 ---------------下一則--------------- 台股金馬年挑戰9千大關2013-12-01 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 相較前年底多數投信建議投資人股債各半的投資建議，國內5大投信對明年股市信心十足，建議投資人在金馬年可大幅拉高股票基金配置部位，積極型投資人可拉高到7∼9成，以迎接歐美景氣復甦帶動的全球股市多頭行情；至於台股方面，預期將向上挑戰9,000點大關。 歐美景氣的持續續復甦和企業獲利增長，已經被多數投信法人視為支撐歐美股市明年續強的重要支撐。反映在基金的投資趨勢上，漲多的歐美股票基金，五大投信法人幾乎仍一致「再推薦」。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，目前全球大企業持續執行庫藏股，提升股東權益報酬率，並有效活化閒置資金運用；金融海嘯後資金長期流向債市，惟今年中已出現股債流向黃金交叉，值得重視的是，前一次黃金交叉期間，曾帶動2003∼2007年台股大多頭行情，預期此次也不例外，股市後市可期。 摩根證券副總謝瑞妍表示，2013年國際資金腳步可嗅出「由債轉股」氣氛，根據EPFR統計，截至2013年11月底，美國、歐洲與日本股票基金分別吸金1173億、367億與421億美元，均創下2008年以來單年度流入新高。 即便美股已突破2008年金融海嘯前高點，但價值面並不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。至於新興股市方面，投信法人則多聚焦在大中華股市。 台股方面，元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，台股目前股價淨值比(P/B)約1.7倍，評價仍有向上空間；資金面來看，M1b年增率已緩步加溫，景氣(領先指標-同時指標)呈現向上擴張趨勢。就中期而言，台股向上具有挑戰9,000點的實力，下檔7800∼8000點具強力支撐。 國泰投信預期2014年台股走勢呈N型機率，第一季景氣受出口復甦帶動，到第二季恐因不確定性因素較多而修正，但下檔空間有限，低點約在8200點至8250點間，逢低不妨先進場布局，迎接下半年因國內需求、投資與房市將有較明顯復甦的行情，預期第四季挑戰8900點。 ---------------下一則--------------- 反彈氣盛 台股基金有看頭2013-12-02 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導 台股展現強勁反彈氣勢，距前波高點8,476點僅約1％空間，拉長至這波起漲點8月22日以來，台股約有6.1％漲幅，在188檔台股基金中，79檔表現超越大盤，其中前20檔超過一成超強彈力，在外資持續買盤進駐下，法人指出，台股有機會挑戰前波高點，台股基金後市看俏。 日盛投信表示，多數預測機構對明年全球經濟成長預估值都優於今年，目前應思考資本市場如何從資金行情轉為景氣行情，在未正式轉為景氣行情前，將會圍繞在資金動能與動向的議題居多；明年產業表現，電子可注意4G、Apple新品，傳產主軸仍在紡織及生技。 日盛新台商基金經理人林明輝表示，紡織股受到TPP激勵評價大漲，值得注意的是，台商紡織產品供應鏈，只有在越南擁有現成產能的業者才有機會直接受惠，選股須謹慎。生技近期表現並未特別突出，但長期來看，有實際研發進展的新藥公司，公司價值面仍可走長多。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，統計8月28日台股底部以來，外資累計買超1.799億元，目前融資餘額約1,860億元，與年初的1,803億元差距不大，籌碼穩定。 產業方面，傳產佈局留意食品、包材、通路、汽車零組件，因全球經濟復甦推升消費者購車意願，累計前十月美國及大陸車市成長率約10％，汽車零組件第4季進入旺季，美、陸車市復甦，帶動相關廠商獲利大幅攀升，至於生技推動二類醫材獎勵，且多家生技廠於第4季掛牌，有利相關族群表現。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，目前全球經濟未有重大系統性風險，但第4季傳統旺季於11月達到高峰，推估整體獲利將較第3季高峰下滑10％，加上外資即將進入聖誕節及新年長假，買盤恐將縮手，故推測大盤短線在8,200∼8,600點區間整理，欲突破此箱型整理格局，宜連續放量900∼1,000億元以上。 類股操作上，產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低個股相對具表現空間，看好XBOX ONE、低價Smartphone、生技、半導體、安控、IPC等；非電以獲利年成長性10％以上，且股息殖利率較高個股為首選。 ---------------下一則--------------- 51.4 陸11月PMI優於預期2013-12-02 01:13 工商時報 記者黃欣�綜合報導 大陸國家統計局和中國物流與採購聯合會昨（1）日共同公布11月製造業採購經理人指數（PMI）為51.4，與10月持平，已連續14個月位於50的榮枯線之上，優於市場預期，顯示大陸經濟呈穩定增長趨勢。 中新社報導，中國物流信息中心負責人陳中濤分析，該指數自今年7月以來，經歷連續4個月小幅上升之後轉為平穩，大陸經濟運行正進入平穩增長區間。多家金融機構分析人士也認為，上月中共十八屆三中全會重申了未來10年全面深化經濟改革的承諾，進一步支撐了市場情緒，預料大陸濟將保持相對平穩態勢。 陳中濤指出，11月份PMI主要呈4大特點：首先，生產增速穩中趨升。由於企業預期良好，加之上游產品價格有所回落、效益改善，製造業生產增速繼續保持穩中有升。 其次，出口形勢繼續趨好。新出口訂單指數較上月上昇0.2個百分點，達到50.6，連續4個月保持在50以上。第三，就業形勢穩定。從業人員指數自7月份以來一直在49以上，處於較高水準。 第四，中大型企業生產經營形勢持續轉好，小型企業略有波動。數據顯示，大型企業PMI指數7月份以來持續上升；中型企業PMI指數也已連續2個月保持在50以上。但11月小型企業PMI指數為48.3，較上月回落0.2個百分點。 澳新銀行環球市場部經濟師周浩指出，11月PMI值高於市場預期，顯示大陸經濟將保持相對平穩的態勢，可望完成全年GDP增長7.5％的目標。 周浩稱，從11月的單月數據來看，儘管三中全會的全面改革方案為市場帶來一定的提振，但市場流動性持續緊張，或在一定程度對市場造成影響。 ---------------下一則--------------- 中國PMI連14月高於50 經濟平穩2013年12月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，11月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）達51.4%，與10月持平，這是PMI連續14個月高於50的景氣榮枯臨界點上，顯示中國經濟進入平穩發展態勢。 中國物流信息中心有關負責人陳中濤分析11月中國製造業PMI數據指出，大型企業營運持續好轉，小型企業則較為艱困。大型企業PMI指數7月以來持續上升，11月達到52.4，較10月上升0.1個百分點。中型企業PMI指數為50.2，與10月持平。 美股連8周收紅 以產業別來看，食品、醫藥等民生行業成長速度較快，顯示內需經濟潛力。鋼鐵、化工等周期性景氣行業有所回升，但受產能過剩困擾，尚未達到景氣擴張狀態。 滙豐控股預定今天公布，11月中國製造業PMI終值，此份報告採樣偏向中、小企業，預期數據或許將低於官方數據。 另一方面，標準普爾500指數上周上漲0.9%，連續第8周收紅，為近10年來最長連漲記錄。納斯達克指數上周漲2.3%，道瓊工業指數上周漲0.9%。 本周美股將面臨就業市場、房市相關經濟數據挑戰。根據彭博針對經濟學家所做的市場調查報告預估，11月美國失業率將達7.2%。 市場分析師預期，美股投資人對於美國就業市場數據非常敏感，因為該數據為判斷聯準會是否執行縮減寬鬆貨幣政策的重要依據。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測�美歐股漲 台日韓靚2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周美股適逢感恩節假期前夕，消息面相對平淡，但大盤仍是節節走高，那斯達克指數站穩4,000點，歐洲主要股市受惠於投資氣氛樂觀而持續上揚。新興市場方面則以反映個別市場因素為主，呈現漲跌互見情形。 歐美股市表現持續亮麗，在亞洲市場方面，以東北亞股市較突出，台股漲幅逾3%，日本及南韓股市亦有不錯的表現，南亞市場則是印度股市領先。 ING投信指出，美國那斯達克指數走高，對於台、韓科技股具提振作用，南韓總經面與企業獲利狀況均佳，股市前景看好，台股短線仍以區間整理為主，但明年隨著歐美日景氣復甦，有利出口情況下，持正面看法。 上周泰國央行意外降息1碼，主因在近期泰國政治紛擾恐影響經濟成長。ING投信表示，泰國反政府示威若持續進行，短線對股市較為不利，但從過去幾年經驗來看，政爭導致泰股觸底後，皆為不錯的中長線進場點，在長線題材支持下，可考慮分批逢低進場。 巴西央行則是今年來第六度升息，將利率調升回至兩位數的水準，由於巴西通膨壓力較大，巴西央行升息已在市場預期中，故股市為中性反應。ING投信指出，巴西基本面仍偏弱，匯率亦因資金流向不穩而波動，不過，悲觀因素已陸續反應於股市表現上，且經濟可望受惠中國大陸經濟谷底反彈，因此再大跌機率不高，應以區間整理為主。 ---------------下一則--------------- 印度、南韓基金 近1季賺很大2013-12-02 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分別上漲13.47％與8.31％，漲勢領先歐美。基金表現也不遑多讓，近一季各類型基金中印度以18.52％漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也達11.94％。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補，帶動兩地股、匯同步強彈。 普林分析，外資今年累積買超印度股市已達172億美元，高居亞股吸金王，但印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度10月貿易赤字較9月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助於穩定市場信心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向；印度股市在企業財報大幅優於預期獲得資金青睞，已是出現連續三個月的淨流入，9月以來也已有超過10％的漲幅。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5％，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5％，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。 他認為，伴隨QE終將逐步退場趨勢，韓國因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。 ---------------下一則--------------- 日本核心CPI升幅 5年最大 逐漸擺脫通縮 料擴大寬鬆貨幣2013年11月30日【連欣儀╱綜合外電報導】 受到能源支出增加所影響，日本總務省昨公布扣除鮮食的10月核心CPI（Core Consumer Price Index，核心消費者物價指數）年增率創近5年新高0.9%，符合預期。 分析師預估，明年日銀將會祭出更多寬鬆政策，以緩和政府調升消費稅後，對日本經濟所造成的衝擊。 分析師：仍處低水位 日銀總裁黑田東彥昨重申日銀採取強烈寬鬆的目的是為了達到通膨目標，他稱：「日銀的寬鬆政策僅是欲達成2%通膨目標，並沒有要藉由寬鬆政策來填補財政赤字缺口，今後也沒打算為了財政持續寬鬆下去，期待政府努力讓財政持續健全。」 日本經濟財政大臣甘利明在數據公布後表示，日本最新CPI數據顯示日本正逐漸擺脫通縮陰霾。 不過分析師指出，日本若要進一步推升CPI，如期達成2%通膨目標，日本央行（Bank of Japan，日銀）必須進一步擴大寬鬆貨幣。 FOREX.com分析師泰德說：「日本核心CPI數據的確有逐漸攀升跡象，不過整體來說數值仍處於低水位。就整體架構來看，日銀需要採取更多寬鬆手段來達到2%通膨目標。」 不過，日本10月核心CPI年增率創近5年新高，若扣除原油及生鮮食品的CPI年增率為0.3%，更創1998年8月以來最大升幅紀錄，除增添日銀信心，也再添安倍經濟學打擊通縮出現成效之例證。 通膨目標穩步邁向2% 日銀打擊通縮不遺餘力，黑田東彥日前已表示，日本經濟溫和復甦，正朝達成2%通膨目標穩步前進，日銀將在未來數月或數年持續採取大膽寬鬆政策，以穩步實現2%的通膨目標。 野村證券經濟學家水夢良紀（音譯）說：「日本CPI數據持續攀升，顯示日本在擺脫通縮陰霾已經出現良好進展。」 ---------------下一則--------------- 今年以來 日股基金 國人投資最愛2013/12/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年股票基金回神，但人氣尚未完全回籠，截至前3季境外股票型基金規模下滑950億元，不過，成熟股市因為漲幅大，日本及美國股票基金買氣充沛，今年都吸金破百億元，兩大類型基金累計吸金分別達144億元及114億元。 以往不被投資人重視的亞太含日本區域型基金，在日本股市持續向1萬6000點大關挺進之下，成為投資人的新寵兒，前三季淨申購21.48億元。 泰國與俄羅斯也是今年少數境外股票基金吸金的類型，由此可看出台灣投資人仍鍾情波動度大的新興股市，例如泰國股市在7、8月歷經股匯雙殺，仍無損台灣人對泰股基金的熱愛。 至於向來在冬、夏兩季會有明顯旺季行情的俄羅斯基金，也是台灣投資人加碼的目標。另外，今年日本股市「浴火重生」，重燃台灣人對日股的信心，淨申購金額甚至超越美股基金。 事實上，從全球資金動向來看，美國股市是最強的吸金石，今年美股基金大舉吸金逾千億美元，日股基金的吸金力道只有美股的一半不到，截至11月中旬約流入430億美元左右，反觀台灣卻是日股基金吸金力道大於美股基金。 基金業者指出，台灣人對日股基金本來就抱著「特殊情感」，但日股基金失落10年，也讓投資人失望了10年，日股基金今年繳出平均27%的報酬，自然成了最有說服力的吸金理由。 美股基金績效也不俗，今年平均上漲31%，讓日、美基金成為今年最夯的雙贏基金。 ---------------下一則--------------- 韓元連升5月 6年來最長紀錄2013年11月30日【陳冠穎╱綜合外電報導】 韓元昨升值0.3%，來到1美元兌1058.2韓元，在外資看好經濟前景、持續匯入下，11月升值0.2%，為連續5個月走升，創6年來最長連續升值紀錄，在主要亞幣中獨強。 工業生產年增3% 南韓昨公布10月工業生產年增3%，扭轉前月下滑3.9%局面。日前數據則顯示，南韓10月經常帳順差擴增至95.1億美元（2822億元台幣），南韓央行周三報告指出，經濟成長動能轉強，有信心達成今年經濟成長2.8%、明年3.8%目標。 HI投資證券首席經濟學家朴相鉉（音譯）指出，經濟具有支持外資流入及韓元升值的正面因素，唯一擔心的只是若日圓持續貶值，政府將會採取緩和措施。 南韓財政部長玄旿錫日前表示，南韓將會注意外匯市場的劇烈變動，但韓元周四仍一度受市場擔心，日圓急速貶值恐衝擊南韓出口商相對於日本出口商的競爭力，韓元一度貶至2周低點。 不過，韓元11月升值0.2%，其他亞幣均在美元轉強下走貶，包括印尼盾貶值近6%，泰銖貶近3%，馬元貶逾2%，印度盧比、菲律賓披索、星元均貶逾1%。 ---------------下一則--------------- 復甦力道弱 韓11月出口微增0.2％-自由時報1021202〔編譯盧永山�綜合報導〕 受到東南亞需求減弱及韓元兌美元升值影響，全球第七大出口國南韓十一月出口年增率僅微增○．二％、幾乎沒有成長；中國官方十一月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）與上月持平，似透露復甦力道仍疲弱。 南韓貿易產業能源部表示，十一月出口以美元計價年增率僅○．二％，低於市場預估的三％，進口減少○．六％。南韓十一月對中國、美國及歐盟的出口成長都放緩，對日本下跌六．四％，對東協出口重挫十一．二％，創二○○八年全球金融危機以來最大跌幅。 韓元兌美元十月份時升值○．二％，是亞洲所有貨幣最強勢，韓元兌日圓則創半年最高。 中國官方十一月製造業ＰＭＩ指數為五十一．四，與十月持平，高於市場預估的五十一．一；在分項指數方面，出口訂單指數較十月的五十．四略微上升到五十．六。 ---------------下一則--------------- 歐元區失業率意外下降2013年11月30日【王秋燕、陳智偉╱綜合外電報導】 歐盟統計局公布，歐元區17國10月失業人口減少6.1萬人至1929萬人，失業率意外降至12.1%，由前2月的歷史高點12.2%回落。 本月CPI年增0.9% 經濟學家原本預估歐元區失業率將持平在歷史高點12.2%，意外下滑顯示經濟復甦對就業市場帶來正面影響，惟Intesa銀行經濟學家葛林馬帝說：「歐元區經濟數據依舊疲弱，就業市場仍很糟糕，經濟成長力道必須強化、歐元區國家政府也必須作出結構改變的政策決定，歐元區國家就業市場才可望進一步改善。」 根據歐盟統計局聲明，債務龐大的歐元區國家就業市場改善狀況有限，10月西班牙失業率高達26.7%、義大利10月失業率為12.5%。歐元區青年失業情況也依然嚴重，不到25歲的年輕族群10月失業率高達24.4%。 昨同步公布的歐元區11月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率由10月0.7%升至0.9%，4個月來首度上升，儘管高於經濟學家預估的0.8%，但仍連10月低於歐洲央行的2%目標。 荷蘭銀行經濟學家孔尼斯指出，受就業市場疲弱、歐元居高不下等因素影響，未來幾個月歐元區通膨率料將維持低檔。 ---------------下一則--------------- 英德領軍 歐股迎春2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲經濟走出谷底，景氣逐漸轉佳，今年以來，歐洲主要股市包括德國法蘭克福及法國CAC40指數分別上漲23%、18%，邊陲歐洲國家如愛爾蘭退出紓困有望，股市也反彈逾三成。法人看好在英國、德國等相關經濟數據向上領軍下，明年整體歐元區國家的復甦腳步可望趨向一致。 今年以來歐洲景氣明顯轉佳，市場對明年歐元區國家經濟表現相當樂觀。根據歐盟執委會預估，2014年歐元區經濟成長率預估將回到正成長1.1%，隨著歐洲經濟自谷底反彈，可望帶動企業獲利明顯回升，市場預估，2014年企業盈餘可望成長10%至15%，有望支撐歐股延續漲勢。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞表示，觀察整體歐州各主要國家表現，雖然南歐國家過去幾年力行財政改革已經開始見效，但目前核心歐洲國家與南歐國家的經濟表現仍有顯著差距，現階段歐洲以英法德與荷蘭等國家經濟表現較佳，其企業較具競爭力且財務穩健，可優先受惠歐洲政策轉向及全球景氣復甦。 宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，近期英國與歐陸各國的相關經濟數據皆顯示，歐洲經濟已持續恢復元氣，德國、英國等國家剛公布的消費者信心持續透露出經濟回春跡象，即使是歐債風暴中心的歐洲周邊國家，如西班牙、葡萄牙及義大利等，也在美國與歐元區核心國家經濟復甦帶動下，出口增溫、經常帳赤字持續縮減，逐漸走出歐債危機的陰霾。 在美歐與英國等國家經濟持續復甦帶領下，歐股從資金面、價值面及經濟基本面與企業獲利成長展望，整體情況接持續往正面發展，預料2014年歐股仍是投資人股市的布局重點。 柏瑞投信表示，歐元區雖然走出衰退，仍缺乏大幅成長動力，因此經濟成長速度不如美國，歐元區景氣復甦速度可能低於一般的水準，但貨幣政策有機會更趨寬鬆，有利股市。 ---------------下一則--------------- 西班牙信評展望 標普升至穩定2013年11月30日【陳智偉╱綜合外電報導】 西班牙經濟重返成長，信評調降風險降低，國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）昨調升西班牙信評展望，由「負向」（negative）升至「穩定」（stable），解除打入垃圾級（junk）警報。 標普重申西班牙信評維持在高於垃圾級1階的BBB+，為投資級最低1階，信評展望為2012年10月來首度調升，反映降級機率大幅降低。標普聲明指出，西班牙經濟逐漸恢復成長，我們看見西班牙對外地位有所改善。 摘除荷蘭3A信評 標普同步調升塞普勒斯信評，由CCC+升至B-，稱塞普勒斯撙節計劃立即風險已經消退，在塞普勒斯政府成功完成2次撙節計劃審查後，對其未來按時達成撙節目標具有信心。 不過，標普以成長前景不如預期為由，摘除荷蘭最優3A信評，由AAA降至AA+，展望維持「穩定」，全球3A信評國家數減至10國。 標普聲明指出，荷蘭實質人均國內生產毛額成長趨勢，持續低於其他發展程度相同的國家。 有「新興市場教父」之稱的墨比爾斯（Mark Mobius）周四表示，對歐元前景深具信心，其投資團隊對希臘很有興趣。 ---------------下一則--------------- 美股3大指數 連漲3個月2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美股上周五受感恩節假期影響交投清淡，但那斯達克綜合指數刷新13年高點，3大指數並且為連續第3個月月線收紅。由於美股向來在12月走勢強勁，在多頭力道續航下，外界預期標普500指數可望在今年締造1998年來表現最佳的1年。 美股上周四因感恩節休市1天，周五開市也提早在當地時間下午1點收盤。由於多數投資者在感恩節過後尚未返回，因此交投清淡，成交量只有20多億股。 那斯達克綜合指數在蘋果、微軟與亞馬遜等股價上漲支撐，週五收高0.37％至4,059.886點，創下13年高點紀錄。 不過道瓊工業指數終場則小跌0.07％至16,086點，至於標普500指數也收低0.08％至1,805.81點。 由於黑色星期五的購物季已經正式開跑，週五零售股表現也最為活躍，例如百思買股價收高2.4％、J.C. Penney股價也上漲1.1％，並還帶動標普零售股指數收漲0.3％。 儘管周五美股漲跌不一，但總計標普500指數上週累漲0.1％，周線漲勢拉長到第8週，寫下2004年來周線上漲最長紀錄。道瓊與那斯達克的周線漲幅也各自為0.1％與1.7％。 本周美國將有多項經濟指標出爐，其中攸關聯準會是否決定將在年底縮減購債規模的最重要指標，就是周五公布的11月就業報告。根據路透社對分析師的調查預估，美國11月新增就業人口估為18萬5千人，較10月的20萬4千人減少。 此外與就業市場相關的指標還有ADP的11月民間部門就業報告，以及美國上週初領失業救濟金人數等。 聯準會過去曾再三強調，量化寬鬆措施是否退場，將根據經濟指標的好壞而定。若指標表現疲弱，也意味聯準會可能將持續它的購債規模以持續刺激經濟。 美股歷年來在11月表現強勁，今年也不例外，11月創下連續3個月上漲的佳績。標普500指數累計年初迄今已經飆漲26.62％。由於美股在過去的12月行情也多表現不弱，這也意味該指數將有機會締造自1997年大漲31.01％後，全年漲幅最高的1年。 ---------------下一則--------------- S＆P500後市 國際券商續看旺2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 美股今年來屢創新高漲勢驚人，國際各券商對於明年美股預估結果普遍表示樂觀，S&P500指數今年來漲幅26.72％，指數最新價位是1,807.23點，四大券商在最新報告對S&P500明年指數預估分別為美林2,000點、瑞銀UBS1,950點、高盛1,900點、巴克萊1,900點。 顯示S&P500即使在創新高後仍有上漲空間，未來一年持續受專業投資機構青睞。 聯博預估，在消費與房市帶領下，2014年美國GDP可望成長3％，優於今年的1.8％。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，未來美國經濟數據多空將左右市場對量化寬鬆（QE）退場時點的臆測，因而投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步；整體而言，隨著美國經濟持續復甦，加上市場流動性良好，美股仍以震盪走高格局為主。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，科技與生技企業的強勢表現可說是那斯達克指數重返高點的重要原因。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，人口高齡化與醫療保健觀念提升的結構性轉變，加上生技醫療業在併購、FDA審核加速和臨床實驗等題材簇擁，生技產業的中長期投資展望相當樂觀。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）指出，明年美國經濟增速將優於今年，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等，獲利展望普遍會高於大盤。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助企業投資及併購，利多未來也將反應在股價表現。 ---------------下一則--------------- 美股 中多不變2013/12/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股今年來雖然漲多，但根據各大券商給予美股明年的評價可發現，後續仍具漲勢，尤其美林證券給予S&P 500指數明年有望上衝至2,000點年度最高，等於美股還有一成以上漲幅。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股續創新高，資金動能不墜。然而，近年歷經多次空頭洗禮，投資人回補美股相當有限，可見資金回流力道仍在，美股中多行情可望延續至明年。賽門說，明年美國經濟動能將優於今年，企業獲利預期也可成長一成以上，可望成為美股下檔的堅實支撐。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察2000年以來，美國S&P 500企業負債率與每股稅後純益（EPS）走勢發現，美國企業財報負債比率回落至13年來新低，但獲利能力則上升至歷史新高，顯示現階段美國企業財報健康，帳上現金活絡，有助於企業投資及併購活動的進行。 百達投顧指出，美國ISM製造業指數自今年6月以來出現明顯成長，歷史經驗顯示，該指數通常領先企業營收成長六個月，以此預估，美國企業獲利可望在明年重拾漲勢，帶動美國經濟成長率由今年的1.5%增至2.7%。 ING投信指出，美股屢創新高後，開始傳出市場泡沫雜音，不過葉倫在接任聯準會主席後，應會維持相對寬鬆的貨幣政策，其做法應不會讓市場感到意外，可望減緩市場震盪。 投資人將持續關注經濟數據的表現，以確定美國復甦的腳步。本周可留意感恩節假期後的銷售數據，若能夠有不錯的成績，應可提振相關消費族群的表現。 ---------------下一則--------------- 連辦國際賽 新興市場掀投資熱2013/11/30【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 杜拜奪下2020年世界博覽會主辦權，由於國際重大賽往往能吸引大批觀光人潮，創造的消費及觀光收益更不容小覷。明年起，巴西、俄羅斯、南韓等新興市場國家將輪番舉辦國際賽事，預料賽事商機可望再掀投資熱潮。 去年英國倫敦奧運激起一波成長動力，明年巴西、俄羅斯將分別舉辦世界杯足球賽與冬季奧運，2016年巴西將接續舉辦奧運，2018年冬季奧運則由南韓奪得主辦權。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，2008年起由大陸、南非、印度接力舉辦多項國際盛會，如奧運、世足賽及世博會後，直到2016年以前，巴西、俄羅斯等金磚大國也將不會缺席。 何銘銓指出，巴西前年宣布了史上最高的8780億美元（約25.99兆台幣）基礎建設升級方案，其中的5300億美元（約15.69兆台幣）將於明年前執行完畢，可望直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設及內需消費產業而言，可說是長線利多。 俄羅斯除了2014年索契冬季奧運外，俄羅斯政府也將斥資10兆盧布（約8.9兆台幣），以完成連接歐亞大陸的西伯利亞鐵路現代化工程，這一波由金磚國家所主導的大型建設投資潮才正要啟動。 何銘銓說，金磚國家是未來大型賽事的主角，在股市表現上，因巴西、俄羅斯等各國均投入龐大建設資金，且有助就業狀況，根據過去經驗，主辦國股市往往能創造2至3成的上漲空間。 若切入單一市場觀察，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠認為，明年世足賽及2016年奧運都將在巴西舉行，該國可望是未來4年成長趨勢看好的新興國家。 她說，巴西為因應國際賽事的登場，正積極擴展基礎建設開發，如機場、港口、道路、鐵路、運動場等，有望刺激經濟揚升，就長期效益來看，在基礎建設改善下，也會對巴西形成正向經濟循環，如吸引外資流入、提升國內就業機會、促進民間消費活動等，中長期看俏。 ---------------下一則--------------- 新興市場反攻 柏瑞看好2013/12/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 柏瑞投資長唐雲益指出，市場對美國量化寬鬆政策（QE）已有預期心理準備，加上新興市場今年跌深，預期明年成熟股市與新興股市表現落差將不如今年劇烈，美股漲勢可能開始收斂，新興市場則以中國大陸、巴西、墨西哥後市較被看好。 柏瑞新任投資長唐雲益有逾25年投資研究資歷，曾經長年旅居香港，遊走兩岸三地投資，對大陸及亞洲投資市場相當熟稔。唐雲益曾任惠理康和投信投資長，11月轉任柏瑞投信投資長。 針對2014年全球市場投資展望，唐雲益指出，QE的緩退，帶動已開發市場上漲，但預期成熟國家股市在漲多後，明年漲勢將不如今年猛烈。新興市場部分，今年5月新興市場的大幅震盪，除受到QE可能緩退影響，大陸利率飆高、出現「錢荒」疑慮，也嚴重衝擊新興市場表現。如今市場對QE緩退已達成共識，大陸利率不太可能攀升，因此明年新興市場面對QE退場應不致於像今年恐慌。 在成熟市場中，唐雲益較看好美國，他表示，儘管歐洲已走出谷底，經濟緩步復甦，但美國基本面及企業創新能力、人才競爭力仍較具優勢，例如電動車大廠Tesla、Google股價持續創高，皆顯現美國企業的創新能力。歐洲則以英國、德國擔綱復甦領頭羊角色，但新興東歐則受到油價波動表現而有所起伏，整體歐洲經濟復甦的腳步並未完全一致。 在新興市場方面，唐雲益指出，根據摩根士丹利針對專業法人調查顯示，投資人對新興市場的投資意願仍相當強勁，其中大陸、墨西哥、巴西皆是較看好的區域。 唐雲益指出，大陸企業獲利良好，習李政權也展現經濟改革的決心，包括設立上海自由貿易區、利率自由化等，依照大陸企業的獲利改善程度，以及股市估值仍偏低情況來看，大陸股市仍有上漲空間。 在投資建議上，唐雲益認為，隨美國經濟持續向上，未來一至三年全球高收益債仍有表現空間，新興高收債則有跌深反彈機會。 ---------------下一則--------------- 金價跌不停 11月重挫5.5％-2013-12-01 01:24 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 受美國經濟前景好轉，引發外界預期聯準會近期將減碼購債規模，金價在11月重挫5.5％，創下1978年來同期以來最糟紀錄。 黃金價格跌跌不休，今年年線恐將收黑，走了12年的大多頭走勢，恐終將畫下句點。 上週五紐約金價受美元走貶帶動，從4個月低點反彈，交易最活絡的2月期金終場上漲1％報每盎司1,250.40美元。 因此，12月期貨金價也漲1％至1,250.60美元。至於現貨金價則是彈升至1,252美元。 儘管金價在11月表現疲弱，但並非最糟的單月表現，金價曾在今年6月暴跌12％，此外在2008年10月更大跌近18％。 金價在歷年來11月大多表現不差。根據線上黃金交易所BullionVault的研究，過去45年金價在該月的平均漲幅有1.4％。 不過今年情況卻相反，BullionVault研究部門負責人艾許認為，黃金消費大國印度對黃金的需求減少，就是導致黃金價格在11月走跌的關鍵原因。 艾許說印度政府憂心經常帳赤字將持續擴大，因此竭力要減少黃金進口量，讓金價因而受壓。 至於太平洋投資管理公司（PIMCO）資產配置經理人強生指出，金價多頭走勢似乎已經畫下句點。 強生說聯準會曾經多次對外表示，如果美國經濟漸有起色的話，將考慮縮減每月購債規模，這對金價而言將是一大重擊。 金價曾在2002到2012年這段期間飆升約400％，當時推升金價衝高的原因包括低利率、聯準會挹注額外流動性，以及憂心全球經濟前景，使得投資者相繼把資金流入有避險功能的資產例如黃金等。 Integrated Brokerage Services貴金屬交易員麥吉表示，美國經濟現在正逐漸走向復甦，加上不見通貨膨脹的跡象，這意味美國寬鬆資金環境即將結束，對金價而言將是空頭。 花旗集團也看衰黃金前景，它在上月曾預估金價下檔目標為每盎司1,111美元。 而高盛則表示金價恐在2014年將持續走跌，跌幅至少為15％。 ---------------下一則--------------- 「每月1公斤」 大戶買金 分批進場 金塊飾金交易轉熱 銀樓：低點已不遠2013年12月02日【陳瑩欣╱台北報導】 國際金價進入橫向盤整理期，但銀樓、銀行皆認為低點已不遠。銀樓老闆指出，金塊、飾金交易轉熱絡，但投資人害怕美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，大戶購金策略改採「分批」進場原則，去年同期一口氣買5公斤的大戶，多改採「每月1公斤」的方法進場，攤平金價下跌風險。 美國量化寬鬆9月間傳出緩退消息，黃金市場歡聲雷動，與國際金價連動的黃金存摺買氣較旺，但是銀樓業者卻受到金價過高影響無法吸引民眾上門交易，近期量化寬鬆退場議題再起，銀行黃金存摺與銀樓實金銷售豬羊變色，11月買氣增溫。 台北市金銀珠寶商業同業公會召集人、金加家金銀珠寶公司董事長石文信指出，30日每錢黃金行情約在4700元左右，很多上門交易的民眾都很驚訝1錢黃金不用5000元就可買到，上門交易的人潮較前一月增加1成以上，但與去年同期的旺季相比買氣仍然較弱，銀樓業期待大戶出手提振市場信心。 旺季買氣仍不如去年 石文信表示，鑑於農曆年送禮需求、實體黃金投資門檻降低及存款利息太低，有投資人定存到期領出後，直奔銀樓買金塊，等待明年獲利了結。他表示，大戶近期投資策略確實有變，以1公斤黃金約100萬元計算，過去常常一次出手買進5公斤、10公斤，現在改「1公斤、1公斤」的方式購入，攤平成本。 本季料1200∼1350美元 台銀貴金屬部副理楊天立表示，為了讓投資人能掌握金價走勢並作為理財參考，台銀持續推出國際金價5日均價對240日均價的「乖離率分析」，近期乖離率雖然負值擴大，但在量化寬鬆沒有退場的情況下，仍應該謹慎看待。 台銀公告12月黃金存摺乖離率數值為「-13%」，創今年8月以來新低，不過分析師預期，金價持續受到量化寬鬆政策干擾，難有突破空間，預料明年上半年都還是築底期，惟定期定額進場，較不易受到價格波動影響。 中國信託投顧中心協理廖亭亭指出，第4季國際金價波動區間料將在每盎司1200美元至1350美元，主要理由有4，包括：1、國際資金相對寬鬆；2、印度旺季需求已過，中國實質需求溫和；3、全球最大黃金ETF-SPDR持續減碼；4、金礦公司續調整成本結構，總成本約落在1000~1200美元，因此金價大幅跌破每盎司1200美元的可能性不高。 廖亭亭指出，美元欲強不易，除非歐洲經濟狀況意外衰退或QE提前，否則可望對金價提供支撐；惟考量資金仍偏好於風險性資產獲利，黃金吸引力降低，故下檔有撐但反彈幅度有限。 ---------------下一則--------------- 債券大師丹法斯：市場不會跑走2013-12-02 01:14 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 所掌管兩檔大型美債基金績效，分居過去十年表現第一、二名的的美國債券大師盧米斯賽勒斯資產管理公司副董事長丹法斯（Dan Fuss）最近將來台分享他對投資市場的最新看法。面對量化寬鬆（QE）即將退場，近期他接受媒體專訪針對債市投資指出，「可以更有耐心，不必急著入市，市場是不會跑走的。」 觀察當前美國局勢，可發現身處利率長期走高的初升段，而所謂的長期可能是20年左右。利率上揚的原因是美國政府負債沈重，相應的公債殖利率也要提高，這不是人類或美國歷史特殊的情況，60、70年代也差不多。 丹法斯強調，現在進入升息循環的第一階段，市場震盪非常劇烈，使得原本幾年後才會發生的狀況，公司債和部分結構型產品市場現在就提前看到了。市場往後一定走勢崎嶇，雖然最近震盪極端劇烈，但在所預見的未來，債市就會是大起大落，因為市場流動性遠低於以往。 市場起伏更為明顯，這種情況有好有壞：一般人不喜歡，但對抱持「選債不選市」的人來說，代表擁有更多機會，更容易買到好債券。不過，市場流動性會減弱，所以必須考量這個問題，流動儲備（liquid reserve）要比平常更高。 丹法斯說，未來都會是這樣。如果想投資債券基金，要有這樣心理準備，就是會「感覺」每況愈下，但「實際」是漸入佳境，這對定期定額投資人來說是再好不過了，而對股票投資人也一樣。 至於投資人最關心的高收益債、新興市場債，丹法斯說，一直都對投資高收益和新興市場很謹慎，但不是因為債券基本面有問題，而是因為定價，更重要的是這兩類債券的ETFs大行其道。 高收益和新興市場流動性本就比較弱，很容易受散戶資金流動影響，共同基金及ETFs就會在這兩個市場進進出出，但這種情況發生在流動性差的市場時，尤其是容易受投資人情緒起伏影響的市場，就得要小心。 他強調，不論哪個投資範疇，根基都是研究實力，其中最擅長的是公司債，另外，結構型產品、房貸債券、各國政府債市，也下了不少功夫，所以現階段的投資重心很大一部份放在公司債上。 如果是投資美國、甚至澳洲以外市場，政府債比例就遠超過一般水準，這是因為真正熟悉的公司只有幾十檔、不是幾百檔，而且投資海外市場還得考慮流動性。 ---------------下一則--------------- 美公債殖利率看升 高收債夯2013-12-02 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場時間表可能再延後，美國10年期公債殖利率再度下探今年6月以來低點。法人表示，低利率環境有利高收益債表現，近期資金明顯回流高收益債基金。 即使QE退場時程延後，多數經濟學家仍認為未來一年美國公債殖利率將走升，在殖利率看升環境中，固定收益布局仍應以能夠抵抗殖利率波動的債券為主，高收益債即是其一。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，在經濟持續復甦環境中，未來美債殖利率依然看升，因此，就布局策略而言，要慎選能因應未來利率走升環境的標的。 劉蓓珊指出，回顧過去10年，美國公債殖利率共出現過7次（含今年）急彈的狀況，殖利率平均彈升132個基本點，巴克萊環球高收益債指數在彈升期間漲跌互見，平均漲幅為5.88％，但於殖利率止穩後3個月及6個月後，高收益債均出現不錯的反彈走勢，前6次美債殖利率急彈止穩後，環球高收益債3、6個月平均漲幅分別為5.47％、10.02％。 劉蓓珊表示，無論是低利環境或是未來殖利率走升，皆持續看好高收益債後市，但短線難免受投資氣氛影響而有波動可能，要加以留意。 第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，在主要市場仍以刺激經濟為前提、短期大幅升息的可能性不高下，收益率優的高收益債仍將受市場青睞，加上景氣回升不僅有助改善企業財務體質，有利降低高收益債企業違約情形，整體來看，投資人對高收益債後市應持續偏多且正面看待。 安本債券產品主管史蒂文．尼克斯（Steven Nicholls）表示，歐洲採購經理人指數顯示出歐洲已慢慢步出長期的衰退邁向復甦，歐洲邊陲國家的經常帳赤字亦已出現改善，在歐洲高收益債違約率低以及高殖利率的條件下，頗具吸引力，歐元高收益債應可視為長期資產配置的一員，也可為投資人提供更多元的投資機會。 ---------------下一則--------------- 違約率均值低 亞高收債看俏2013-12-02 01:14 工商時報 記者呂清郎�台北報導 高收益債買氣動能不減，今年9月以來，淨流入金額已超過80億美元，10月初美國政府關門將使第4季經濟成長受拖累，但高收益債通常在低經濟成長環境中表現更佳，加上穆迪下調亞高收預期違約率至2％，低於歐美高收益債券，法人認為，亞高收債基金未來行情依然可期。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，根據Moody's資料統計，自1993年以來至2012年，亞洲高收益債違約率均值低於全球高收益債，且至2012年底已降至2008年以最低，償還率也高於全球標準，保護條款大多更有利，穆迪3月時下調亞高收預期違約率，低於歐美高收益債券。 2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長三倍，目前已超過900億美元，在市場熱度續航力持續下，亞高收可望為矚目標的。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，企業財報普遍報喜，帶動美國高收益債市先前上漲，預期總體利空因素解除，加上企業財報與經濟數據回升的支撐下，高收益債市將持續吸睛。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗強調，亞洲公債與公司債不僅擁有較高收益，且需求穩定，發行量健康，預估2013年亞債違約率仍維持在1.2％低檔水準，體質與前景都相對具有優勢。 過去12個月亞洲高收益企業債券信用評等之調升�調降比率趨勢向上，顯示過去一年亞洲高收益企業債券信評多數受調升。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 基金配息來自本金？訊息全都露2013-11-24 02:18工商時報記者黃惠聆�台北報導 金管會要求各基金公司從10月31日起，要公布配息的組成項目，各基金公司已陸續揭露資訊；初步調查，風險性債券基金年化配息率若超過6％，就有可能配到本金！意味著受益人定期領取的配息，有相當比例是來自自己的錢。 除日本之外，台灣人可說是全球最愛配息基金的地方。根據貝萊德投資集團日前公布全球性的投資人行為調查報告，有76％的台灣受訪者相當在意投資中是否可取得收益，這比率遠高全球其他12個受訪國家投資人，及高於全球平均比率52％；更有高達85％的台灣貴賓理財戶表示從投資中取得收益相當重要。 此外，該調查報告也顯示，年紀愈大的民眾，在投資組合中配置收益型產品的比重愈高。貝萊德投信總經理馬瑜明即說，從這調查結果即可以說明高配息基金可以在台灣熱銷的原因。 因此，境外基金公司為投台灣人之所好，於是紛紛將旗下債券基金紛紛改為月配息基金，有的基金公司為了吸引台灣投資人目光，更採高配息率政策。由於高配息策略真的有效，還曾讓原本在台灣沒有什麼知名度的境外基金，銷售規模一口氣衝上前十大。 投資人一窩蜂搶買高配息基金現象還讓主管機關大為緊張，曾強力要求基金廣告在配息基金要加註「可能由基金的收益或本金中支付」等字眼，但台灣投資人還是弄不清楚每個月所拿到的息值有多少是來自於收益，又有多少是來自於本金；而高配息基金銷售更始終一路長紅，且配息率愈高，投資人愈愛。 境外基金業者表示，目前風險性債券合理的年化配息率應在5％∼6％，只要年化配息率超過6％，配到本金的機率就很高。另根據各基金公司已公布配息組成來看，配息率最高的債券基金如路博邁高收益債券基金，年化配息率是11.31％，配到本金的比率達46％。 ---------------下一則--------------- 股市漲跌趨勢線圖第一優先觀察2013-11-28 00:57工商時報記者黃惠聆�台北報導 技術分析指標一大堆，富達技術分析總監要如何化繁為簡，簡單又快速評斷出市場大趨勢？傑夫•霍克曼說，最關鍵的，就是先觀察全球股市漲跌趨勢線圖（ADL）。 一早起來，如果手邊沒有任何資料，傑夫•霍克曼表示，他會先看各大市場主要股市的漲跌家數比，從上漲家數與下跌家數的變化，可大約看出一個市場的趨勢，尤其如能搭配企業營運實際數據進行統計分析，更可看出企業信心強弱。 第二要看的，就是長期的每月走勢，觀察對個股影響。 第三個指標，也就是要看壓力線與支撐線，才能較精準判斷股市表現。 另外，資金動能也不能忽略，霍克曼說，因為資金走向也會影響股市表現，包括優勢指標等。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 百檔基金 今年賺逾兩成2013-11-27 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 理柏統計投信發行的600多檔基金，今年來平均報酬率8.3％，其中有八成正報酬，更特別的是，今年不少資產表現突出，也帶動這600多檔基金中有超過100檔今年來報酬率超過兩成。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業為一步一腳印的產業，生技業延續之前的併購熱、政策支持等主軸，是有延續性的產業，也使生技公司持續獲利，這是其它業種較難看到的成長性，也讓生技指數連續走向第五年多頭，今年更再成為各指數的領頭羊。 但傅子平也提醒，那斯達克生技指數去年漲三成、今年漲五成，雖然生技業本身具有成長性，但在指數已漲多後也影響投資價值，現在生技已無法期待複製過去的大漲勢，反而要更專注於個股的上漲空間，未來選股變得相對重要。 他指出，除選擇長期耕耘生技產業的投資團隊外，也要留意生技個別公司銷售狀況，生技將進入齊漲的成長期進入個別表現的檢視期。 復華全方位基金經理人孫民承指出，近期台股因外資賣壓、食安問題等因素而受壓抑，但隨國際股市轉強，加上美國聯準會維持鴿派立場，使市場風險情緒好轉，預估台股將逐步反應明年獲利成長，延續上升趨勢。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，大盤今年來漲幅不高，但部分具競爭力個股表現明顯超越大盤，建議後續以選股不選市方式布局，電子股可留意行動配件及穿戴科技、電動車零組件和LED照明等，傳產則是紡織、中概內需，以及基期較低且受惠全球景氣復甦的鋼鐵、散裝貨櫃等族群。 ---------------下一則--------------- 投信基金 三類型最猛2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年即將畫下句點，根據理柏統計，投信所發行的636檔基金，今年來平均報酬率是8.3%，其中有超過百檔基金今年來報酬率超過兩成，前十強由生技、日本及台股基金三分天下。 回顧今年投信基金績效，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率超過五成，表現最突出；其次依序是安泰ING全球生技醫療、摩根絕對日本、復華全方位基金，今年來都有四成以上的報酬率，德盛全球生技大壩基金甚至締造兩年逾一倍的報酬率。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技業受惠併購熱、新藥審查速度加快及政策支持，產業持續成長，也使得生技公司獲利上升，也讓生技指數連續走向第五年多頭，今年再成為各指數的領頭羊。 傅子平提醒，那斯達克生技指數去年漲三成、今年漲五成，雖然生技業本身具有成長性，但在指數漲多後也影響投資價值，現在生技已無法期待複製過去的大漲，要更專注於個股上漲空間。 日股基金今年來表現傑出，德盛東方入息產品經理許廷全指出，觀察日本近期經濟活動，10月出口數據佳，日本在出口方面今年有倒吃甘蔗的情況，日圓貶值帶動電子產品競爭力，加上陸續有具話題性的消費性電子新產品推出，都帶動日本出口成長。 日本經濟在安倍經濟學刺激下頗有斬獲，2014年將是深具挑戰的一年，2013年的成長是由貨幣貶值、外資流入帶來的財富效果，在資本市場推升下，帶動消費信心與意願，但明年消費稅可能在4月推出，帶來負面影響，後續須觀察政策推動細節。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，全球高齡人口增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大的中長線題材，7月美國食品藥物管理局密集通過新藥，助漲相關族群股價。 美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增8,850萬人。此外，歐洲的65歲以上人口占比也將攀升，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，日圓匯率走勢偏弱，支持日股上漲，日圓貶值有助於企業出口競爭力，2014年3月財政年度日本出口商多以90-95日圓作為損益兩平價位，對照目前日圓對美元匯價多位於95以上，企業可望有匯兌收益。 群益投信投資長吳文同指出，台股今年上半年走出一波電子、傳產類股齊揚的波段行情，下半年則呈現個股各自表現的走勢。整體來看，台股指數漲幅雖相對落後歐美日等成熟國家，但在亞股中表現仍屬中上，預期明年仍是選股不選市，宜在個別產業中尋找成長型及利基型的亮點企業。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 全球投資人最愛2013-11-26 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 全球投資人最愛的3大類型基金:歐洲股、全球高收益債、平衡基金。 投資人最愛的共同基金種類在近2∼3個月，已從美股基金轉到歐股基金，股債平衡基金雖然吸金功力不如歐股基金，卻是從年頭旺到年尾，至於全球高收益債基金最近3個月來再度竄起！ 隨著歐元區經濟數據出現好轉，明顯觀察到歐洲股票型基金持續吸引資金進駐的情況，根據晨星（Morningstar）統計的最新資料，全球10月份資金流入最多前10大類型基金中，歐洲股票基金組別便佔了3組，分別為歐洲大型均衡股票、歐洲大型價值股票以及歐元區大型股票基金。 在眾多的債券型基金組別中，高收益債券型基金則較受到資金青睞。晨星表示，今年10月份美元高收益債券型基金以及全球高收益債券型基金的資金淨流入金額都達到120億台幣以上；但資金還是持續流出新興市場，因此，全球新興市場債券基金連續6個月出現淨流出，新興市場股票基金更連續9個月出現資金淨流出。 由於高收益債券長期報酬表現勝過全球股債市，也是投資人喜歡逢低加碼的另一原因。安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債券跟隨景氣波動，並與企業營運狀況息息相關，在正常的總經環境下，高收益債均能跟隨景氣成長而上揚。分析過去10年來，環球高收益債券的年化平均報酬率達10％，比全球股市的8％和股債投資混合各半的7％佳，也比全球債券的5％要好。 至於10月份單一基金淨流入前10名分別是景順泛歐洲基金、路博邁高收益債券基金、富達全球入息基金、富蘭克林生技領航基金、貝萊德歐洲價值基金、貝萊德歐元市場基金、貝萊德歐洲基金、群益安穩貨幣基金、ING(L)Rental環球高收益基金以及景順大中華基金等10檔。前3名單月淨流入的金額都逾百億元台幣，另全球投資人對後7檔共同基金月淨申購金額也都逾76億元台幣。正因為貝萊德歐洲基金熱賣，也讓「貝萊德」成為10月份資金淨流入最高的基金品牌，單月淨流入423億元台幣。 ---------------下一則--------------- 市場領頭羊快速輪動 2014 精選個股是關鍵2013-11-25 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導 全球股市在多頭軌道間行進，就技術分析來看2014年投資趨勢，富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）表示，因各股市已漲了一波，未來盤勢或稍歇，或整理，市場領頭羊也會跟著輪動，因此明年精挑個股，遠比選市來得重要，高入息的股票將因此看好。 2014年股市走勢，霍克曼說，美股在2009年開始進入一輪新的結構性多頭行情，未來5∼10年多頭行情仍將持續，其他地區的股市也將雨露均沾。但這不代表明年股市表現一定會比今年佳，2014年漲勢將暫時歇息，股市會出現漲多回檔整理走勢，依然處於多頭，如美股回檔4∼8％之後，都可以逢低布局。 霍克曼分析，明年投資股優於債，長期股利（息）成長依然是投資主軸。不過，未來12個月股市主要風險就是全球企業獲利無法持續成長，正因成熟市場本益比已上揚，目前的投資評價正處於「合理價位」，市場分析師的共識，預期2014年每股盈餘（EPS）呈現兩位數成長，若未來未符合此預期，股市的表現也會持平或是下滑。就算是股市多頭持續， 但市場領頭羊也會反覆輪動，精選企業個股還是投資是否勝出的關鍵。 原物料走勢方面，霍克曼明確指出，2000年以來原物料走勢一直比股市佳的發展，如今已經被扭轉了！原物料價格雖然不至於就此崩跌，但從總體來看，接下來股票的報酬應該會比原物料來得佳。預期超賣的能源與原物料類股，將出現一些反彈，可視為短線的逆勢投資，惟長線趨勢卻依然處於逆風處。 他說，實質利率和金價是反向走勢，黃金會保值，但不會發放股利，當殖利率走升，但金價恐怕不會有好的表現，若走勢不佳，可能會再回測1,100美元，由於全球經濟成長復甦， 可能會在一個很大的區間盤整。 至於新興市場股市後市，霍克曼說，新興市場股市和原物料走勢已脫鉤，未來投資新興市場股市，不能只看區域，而是要看國家以及個股。就目前來看，新興亞股中，較看好韓股和陸股；拉丁美洲則看看墨西哥等，陸股近期雖已有反彈，但是就技術分析來看，陸股明年還會在正負12％之間游走處於大區間整理，而且會是中小型股優於大型股，因為較被看好的消費以及環保有關的產業股都是以小型股居多。 ---------------下一則--------------- 成熟股攻+成熟債守 最速配2013-11-26 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐美股市底部愈墊愈高，但美國量化寬鬆（QE）何時減碼的干擾雜音，仍讓投資人提高戒備，如何在搶賺景氣復甦財與降低波動風險之間取得較佳平衡，成為當下重要課題。天達投顧指出，QE退場前，成熟股加上成熟債的全球平衡策略最速配。 QE減碼議題自5月下旬炒作至今，歐美日等成熟股市在波動中持續向上攻堅，成熟公債則適時扮演抵禦波動的角色，因此，天達投顧表示，成熟股為攻、成熟債為守，為穩健的搭配，也是布局全球平衡基金，追漲抗跌的優質選擇。 美國聯準會（Fed）主席柏南克於2013年5月21日公開表示，未來將逐步縮減QE每月購債規模，引發5、6月全球股、債市場大震盪，據彭博統計至今年5月21日至6月24日止，約1個月的股債動盪時期，美銀美林G3（美、歐、日）公債指數僅微幅下跌0.05％，發揮較佳的防禦能力；而在風暴逐漸淡化後，今年以來表現不錯的歐美股市，持續引領漲升行情，至11月22日止，分別上漲13.55％、8.22％，美股與德股更是頻創歷史新高。 天達投顧指出，QE退場議題仍將是牽動投資市場未來動向的不確定因素，而依彭博社統計市場分析師預期顯示，一般分析師認為，QE開始減碼的時間較可能落在2014年3月，屆時每月850億美元購債規模將首度減至700億美元、並逐月下修，而在開始減碼前，這個不確定因子仍將持續造成市場波動，使得股債靈活布局、兼顧風險與報酬的全球平衡基金，將持續獲得市場投資人的青睞。 天達投顧同時強調，成熟市場經濟基本面持續好轉，又有充沛的資金動能追捧，未來仍是向上攻堅的主力，而因應 Fed貨幣政策可能轉向的不確定，適度配置波動度較低的成熟公債，將有助於降低波動風險，值得注意的是，景氣復甦的趨勢之下，「股優於債」仍是未來投資主軸，因此力求穩中求勝的全球平衡配置，應具備2大原則，其一是挑選「成熟股市主攻、成熟債主守」的配置；其二，應採取「股高債低」的積極配置策略，較低波動下掌握更為優渥的景氣復甦行情。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 債轉股首選 歐洲企業獲利擁利多 區域首選2013年11月24日【高佳菁╱台北報導】 今年來投資趨勢出現明顯轉變！向來為國人所青睞的新興股市表現沉寂，反而是成熟經濟體在一連串貨幣寬鬆政策刺激下，終於出現回溫走勢，激勵成熟股市在這波復甦軌道上，遙遙領先新興市場，現處利率與通膨雙低的復甦期，收益至上的高股息投資成為債轉股趨勢的投資首選。 ING（L）環球高股息投資基金經理人Bruno Springael表示，股市動能反映企業獲利高低，預期2014年企業盈餘年增率將有2位數成長佳績，如美國企業淨利維持穩健成長態勢明確，且多數企業在財務去槓桿化與現金充裕下，財務基本面良好具股息投資吸引力，未來購併案增加在股價上亦有想像空間。 歐企業平均殖利率3.6% 另外，中國、歐洲與美國PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）維持在50以上擴張水準，全球景氣步入正向復甦，然而，市場震盪難以避免，更加凸顯高股息股票的投資價值。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德分析，通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好，且現金流量充足，具備相對較佳的財務體質也較有能力抵禦景氣變化，且就股息殖利率來看，以澳洲的4.5%最突出。 不過，歐洲也提供豐富的股息收益機會，其平均股息殖利率高達3.6%，且評價相對歷史平均水準仍具吸引力。 低利環境有助財務改善 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，高股息近2年表現不錯，主要反映的是企業手上現金充沛，但經濟沒有強勁到企業願意投資，所以把手上現金拿出來配給股東，帶來一波高息股投資熱潮。 而高股息屬於能拿息又能爭取資本利得的產品，在當前的環境下能吸引投資人青睞，顯示兼具「收益」與「成長」特質的投資產品，是當前的投資顯學。 投資人又應如何布局呢？ING投信投資策略部主管穆正雍表示，全球高股息基金廣納全球高股息標的，挑選高現金流量、高股利成長、資產負債表健康、營運穩定及對股東友善的公司，通常也是挑選購併標的必要原則，相當適合穩健型投資人。 偏積極的投資人，則可選擇下半年表現突出的歐洲高股息標的， ING（L）歐元高股息投資基金經理人Nicolas Simar指出，低利環境有助於企業財務改善，樂觀預期歐股下階段將進入企業財報大幅增長的利多題材。 ---------------下一則--------------- 利率不會快升 明年可續買債2013-11-25 01:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 由於全球經濟可望持續復甦，超低債券殖利率的時代很有可能即將結束，法人認為，QE退場，不代表立即升息；就算未來升息，幅度不會大，也不會快升，投資人還是可以續投資債! 聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金經理人余政民表示，事實上，殖利率短時間內大幅度彈升並不可怕，殖利率經過修正之後，所有新發行的債券殖利率將會同步上升，投資人所收到的利息也會變多，資金會轉往高息債，即使從第2季以來，市場即喊出「股優於債」，債券依然是機構法人必要的資產配置成員。 余政民說，雖然未來股票投資潛力可能優於債券，但是股價高低會隨著企業盈利、消息變化波動；但發行債券企業只要還款能力無虞，債券投資人就可以按時收息，到期收回本金，保本能力佳，因此，債券價格波動有限，回復速度較快。 以新興市場股票與債券投資為例，余政民說，2008年金融海嘯期間JPMorgan新興美元高收益債指數與新興當地債券指數分別約下跌19％、近7％；MSCI全球股票指數與MSCI新興市場股票指數跌幅就達4、50％。 而且新興市場美元計價與當地計價的債券經過7個月就漲回到了2008年期間水準之後債券指數還屢創新高。 反觀全球股票指數歷經4.4年(53個月)才回復至金融海嘯前的高位，而新興市場股票指數甚至經過5年仍尚未完全回復。 美國十年期公債的殖利率已由歷史低點展開一波反彈，就技術面來看，富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼(Jeff Hochman)也表示，過去幾年中，通膨情況不嚴重，雖然十年債券殖利率曾來到3％，長期利率走勢看通膨，目前通膨在低檔且在下降中。 所以，不必太擔心通膨的問題，預估十年期公債利率若彈升，預估會在3∼4％震盪，不會大幅走高，投資人不必急著賣債券。 ---------------下一則--------------- 迎2014多頭行情 逢低挑高息成長股2013-11-28 00:57 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國FED（聯準會）QE退不退場？何時退場？近來再度干擾全球股市，展望2014年，富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）表示，如從技術面分析，在美股邁入結構性多頭行情帶動下，預期未來3∼5年全球股市仍將持續呈現多頭走勢，其他地區則雨露均沾，且強調以長期股利、股息成長為佈局主軸，精選個股卻是贏家關鍵。 2012年曾透過技術分析，精準預期黃金價位將從每盎司1700美元下探至1200美元的傑夫•霍克曼，以技術分析角度，剖析2014全球股、債市行情，強調全球股市從長線線型觀察，就像一隻肥美的大螃蟹，蟹螯折斷仍可再生，而2014年就是再生的開始，只要長線佈局，不要太頻繁進出股市，往往可以獲得豐肥成果。 市場對於QE可能即將退場，引發升息、美債舉債上限未定、歐債問題等未解議題充滿疑慮，但傑夫•霍克曼說，「有憂慮不是壞事，代表市場未進入過度樂觀階段」，觀察技術指標，美歐股市剛從2009年金融海嘯走過，進入紓緩、樂觀階段，卻還未達到興奮、激動、過度興奮等階段，只要能克服不理性，掌握股息成長優勢，將可以立於有利地位。 傑夫•霍克曼說，其實美股從2009年起就邁入新一輪的結構性多頭行情，在呈現長達5年「非常強勁」走勢後，預期2014年將略做盤整，但須特別留意企業獲利能否跟隨景氣復甦而成長。目前企業獲利成長雖依然持平，不過，市場對於2014年企業獲利預期非常樂觀，認為未來每股盈餘（EPS）將隨景氣復甦持續，因此在大部分地區仍有2位數成長。不過，霍克曼提醒，2014年企業獲利如無法如預期上揚，恐將出現修正走勢。 然而，此時是否就是資金退場轉進債市時刻？霍克曼說，此時不僅不應退場，反而應逢低佈局，精選個股配置，以迎接未來3∼5年多頭行情走勢，債市在未來5∼10年恐將出現反轉走勢，不可不慎，分析原因，包括： 一、資金動能增加，邁入結構性多頭市場中段：根據Bloomberg統計1929∼2013年美股走勢顯示，股市正保持以45度斜角上揚中，意味將有一波牛市行情即將屆臨，尤其從S&P500指數統計顯示，持有股票時間愈長，回報率呈現負數的機率愈低，其中持有超過10年以上報酬率為負數機率僅6％，比起持有1天呈現46％負值率低出許多。 二、股利成長有助抵銷通膨所帶來不利效應：儘管QE退場後，利率可能上揚，並帶動通膨。但根據The chartstore統計，經過通膨調整後的S&P500指數總回報顯示，45度仰角向上趨勢依然穩固。由於總報酬組成是涵蓋股利、股息轉入再投資，意味著美股經通膨調整後指數，仍在2013年10月底時再創新高，凸顯股息成長重要性超越通膨效應。 三、利率終將上揚，但將低於市場預期：因美國通膨位於低檔，只要油價走勢受控制，通膨走勢仍將在低檔盤旋，預期2014年美國10年期公債殖利率將在3％∼4％間。 ---------------下一則--------------- 精選個股 看俏新興市場與中國2013-11-28 00:57 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 儘管市場預期企業獲利在2014年將出現2位數字成長，但富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）強調，精選個股將是優勝劣敗勝負關鍵，因各市場技術指標不盡相同，所以對於各區域看法也大異其趣，但最看好的是新興市場與中國，類股上則鎖定保險類股、非核心消費股、醫療保健類股及資訊科技類股。 展望2014，傑夫•霍克曼分析各大市場如下： —美股：美股本益比目前在18倍，意味正進入歷史偏貴區，S&P500指數短期接近高點，第四季將面臨小幅回檔修正壓力，幅度將在4％∼8％間，一旦修正拉回，反而是投資人逢低佈局美股的好時點。 —歐元區：看歐洲必須將政治面與企業面分割開，歐洲經濟復甦，企業表現不受政治干擾，支撐歐股反彈50％，短期內雖已出現超買，但預期2014年，將依然維持多頭行情。 —日本：預期2014日股仍有很好的表現，從波浪理論來看，若有更高的第5波，將會在未來幾個月內開始發動攻勢。不過，日股今年來漲勢已近80％，短期內進入整理期也不會太意外。 —新興市場：從2012年起，原物料價格走勢與新興市場脫鉤，意味新興市場國家對原物料的影響程度降低。基本面改善與內需消費市場的擴大，更讓新興市場逐步攀升，包括新興拉丁美洲、新興亞洲、新興歐非中東、新興中國皆然。 —中國：中國18屆三中全會甫落幕，股市並未給予熱烈反映，包括上證指數、滬深300指數反彈有限，在±12％區間遊走，儘管小型股近期面臨拋售，但從線型上觀察，現在是很好的買點，尤其三中全會推動改革結論確立，對消費、零售類與精選工業類股，都將大受青睞。 —南韓：過去2年橫向盤整，若近期回檔進入重新測試支撐區成功後，2014年的南韓股市將會看到突破向上。 在類股上，傑夫•霍克曼也有不同看法： 一、金融類股：大型銀行股已顯疲態，但保險類股卻是呈現V型多頭走勢。 二、非核心消費類股：表現依舊強勁，除非利率開始上揚。 三、醫療保健類股：市場公認的買進類股，上漲仍有空間，但必須精選個股。 四、資訊科技類股：依然是非常個股天下，可被視為強烈價值主張類股。 ---------------下一則--------------- 美、歐、亞 明年最具漲相2013/11/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 2013年進入尾聲，展望2014年全球股市投資策略，元大寶來、群益、摩根等三大投信投資長都表示，明年最具「漲」相的地區，成熟市場以美國、歐洲兩大版塊為主，新興市場以亞洲為首選。 投資長都認為，成熟市場今年重返投資主流，明年將持續擔綱，美國具經濟復甦題材，歐洲具備基期低、籌碼面乾淨的優勢。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩說，2008年金融海嘯後，資金流向債市，今年終於「債轉股」的黃金交叉，前一次債股黃金交叉曾創下2003至2007年股市大多頭行情，加上明年全球景氣將回復常速成長，股市值得期待。 群益投信副總經理張俊逸表示，統計至11月底MSCI美國股市本益比為16.7倍，隱含年投資報酬率高達6%，美債10年期公債殖利率僅2.7%，兩者的報酬率差距約3.3個百分點，高於10年均值2.7%，代表股票相對於公債具有更好的投資價值。 吳懷恩指出，市場預估美國2014年企業每季獲利EPS的年增率分別能達到8.2%、7.8%、5.4%、6.9%，預料S&P500指數成分股的獲利，4成來自海外，在歐洲及亞洲消費增強下，S&P500成分股公司的獲利將提升，若以2014年每股EPS為119美元、本益比16倍計算，明年底S&P500有機會挑戰1900點。 另外，消費、生技、科技等產業，也是三大投資長看升的成長標的由於這些產業搭上全球景氣正向循環列車，且較不易受量化寬鬆資金退潮影響，值得留意。 ---------------下一則--------------- 歐美股旺 台股逐季看升2013/11/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 元大寶來投信昨（27）日舉辦明年度投資展望會，在海外部分，即便今年成熟國家表現已優於新興市場，但預期明年度仍是歐美股市持續火紅；在台股部分，雖然明年第1季在量化寬鬆（QE）退場疑慮下指數可能破8,000點，但因經濟成長率（GDP）逐季上升，預期明年第4季指數上看9,200點。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩認為，明年度在成熟國家帶動下，全球經濟成長率回到常速成長，預料股票將優於債券，相對看好歐洲及美國，而新興亞洲則是新興市場中較為看好的區域。 在美股部分，吳懷恩分析，美國明年企業每季獲利都會逐季成長，明年第1季成長率甚至高達8.2%，而S&P 500指數成分股獲利有四成來自海外貢獻，在歐洲及亞洲消費意願提升下，整體S&P 500獲利動能提升，若以本益比16倍計算，明年底指數可達1,900點水位。 歐洲股市則隨歐盟與ECB政策發揮作用，南歐國家舉債成本大幅下降，政府財政負擔減輕，有利預算支出，南歐國家藉由提升出口競爭力以改善經常帳赤字，經濟將恢復動能。 債市雖然明年不若股市，但吳懷恩認為，點心債在經過盤整後穩步回升，加上人民幣長線看升，金融改革紅利和人民幣國際化政策出台，點心債可以正面看待。 台股部分，元大寶來投信台股策略副總劉興唐認為，明年首季因QE退場及美國債務上限問題，台股震盪加劇，可能跌破8,000點關卡，但因GDP逐季上升，台股可望跟著逐季走揚，第4季將見高點。 ---------------下一則--------------- 投信業：2014年 股優於債 2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 從今年下半年開始，各家投信業者均高喊「股優於債」投資策略，年底已經到了，投資人紛紛關注明年的資產配置模式該如何調整。因美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國穩中求變，2014年資產配置仍然是股優於債，專家建議可續抱歐股及亞股，並採取股債6比4的配置策略。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，由於預期美國經濟成長將持續加速，可望帶動歐洲及東北亞出口成長，加上中國三中全會決議出爐，釋出多項政策利多，可望減緩中國因經濟轉型影響成長腳步的疑慮。 因此，2014年在美國帶動下，歐亞成長動能回溫，以及中國經濟仍穩定成長的總體環境條件下，相對於債市，相關利基將有利股市表現勝出。 在股市布局方面，鄭安佑相對看好歐洲及新興亞洲市場，因美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，都令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場。 另外，新興亞洲市場可望受惠美國經濟成長加速效應，挹注出口商獲利，亞洲出口股的表現預料也將帶動新興亞太股市表現勝出。 近期歐洲搶眼表現引人側目，摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，觀察領先指標歐元區綜合PMI趨勢，明年歐元區經濟將恢復正成長，加上歐股相對美股風險有限且具上檔想像空間，有助持續吸引國際資金流入。 至於債市部分，由於聯準會縮減量化寬鬆（QE）議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 新興貨幣 經理人捧場2013/11/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國將開始縮減量化寬鬆政策疑慮再起，新興市場股匯市恐再陷波動。不過，根據美銀美林調查，新興貨幣淨配置指數連四月遭經理人加碼，近期新興貨幣雖受QE退場疑慮消息干擾，回測幅度相較今年5月來得小。 儘管如此，法人還是提醒，QE退場在即，投資新興貨幣仍需謹慎選擇標的。 美國聯準會日前公布會議記錄報告顯示，未來幾個月美國很可能開始縮減量化寬鬆規模，引發全球股市波動加劇，市場並憂心QE縮減後，資金可能開始撤離新興市場。 不過，若就近期新興國家匯率波動來看，巴西、印度、韓國、馬來西亞等貨幣走勢仍抗跌。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，以歷史經驗來看，新興貨幣走弱部分原因來自市場出現過度恐慌，但在此環境之下，仍有新興國家貨幣持續升值，觀察這些國家大多具經常帳及基本面穩健優勢，受到資金流出的衝擊相對較小。 比方受惠於產品競爭力提升、政府政策反應調節速度快及基本面優勢，韓元今年來在新興國家貨幣中表現出色；此外，中國經濟落底反彈跡象浮現，看好韓元、馬幣及星幣等與中國連動性較高的國家貨幣，表現可望較為穩定。 近期新興市場貨幣受QE干擾的程度並不如今年5月來得劇烈，顯現市場的恐慌程度似乎有所下降，若就美銀美林11月調查也顯示，新興國家貨幣的淨配置指數已連續四月獲經理人加碼。 不過， 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇仍提醒，雖然新興巿場貨幣近期貶幅趨緩，不過一旦聯準會開始縮減量化寬鬆的規模，部分新興巿場貨幣仍有貶值的風險，因此投資人仍應慎選標的。 建議以出口為主的國家、或是經常帳盈餘較充足的國家為選擇，避開經常帳赤字、或是國家債務水準占GDP比重較高的國家。 ---------------下一則--------------- 2014人民幣看強 韓馬星幣連走升2013-11-26 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2014貨幣展望，根據初步調查法人看法，日圓長期看貶，人民幣可望緩升，新興市場貨幣升貶不一，多數法人較看好和大陸市場連動性較高的國家貨幣如韓元、馬幣及星幣等，另外，具經濟成長優勢及轉機題材之國家貨幣有可能走升。 美國聯準會（Fed）意外宣佈延遲削減資產收購規模的消息，促使許多利率較高的貨幣匯率出現反彈。晨星基金英國地區分析師Andy Brunner表示，印度盧比和巴西里爾匯率目前已上漲至6月底的價位。不過，由於市場中的不確定性仍在，因此新興市場貨幣短期內的升值空間將會受限。近幾個月英鎊的表現相對強勢，相較美元卻受到美國經濟復甦緩慢、美國聯準會（Fed）延後退出QE政策、利差下滑等因素影響，出現較為疲弱的走勢。 不過，Andy Brunner 說，短期內美元可能會出現反彈，因為歐元與英鎊的強勢似乎缺乏基本面支撐。另外，市場仍普遍看壞日圓的中期走勢。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可哈森泰博表示，新興國家的基本面並非一致，投資人仍需慎選。目前相對看好韓元、馬幣及星幣等與中國連動性較高的國家貨幣及其它具經濟成長優勢及轉機題材之國家貨幣，如中東歐的波蘭幣、匈牙利福林及受惠美國成長的墨西哥披索及加幣。 麥可•哈森泰博對日圓後市看得較保守，他認為，日本經濟目前尚未見到真正的結構性改善，在未達到2％的通膨目標之前，量化寬鬆政策不可能改變，且美國公債殖利率上揚也將壓抑日圓貶勢，預期美元中期仍將相對日圓升值。 至於近期投資人詢問度很高的南非幣後市，富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥則認為，南非目前有嚴重的經常帳赤字與財政問題，因此，南非幣走勢容易受到國際因素影響，加上南非尚有嚴重的通膨問題，將對南非幣帶來壓力，建議投資人要投資於相關貨幣計價的商品時，要審慎評估潛在匯兌風險。 此外，對於人民幣2014年走勢，法人均認為，即使中國大陸明年經濟成長率可能落到7.5∼7.8％上下，但是就中長期來看，人民幣還有升值空間，應會是緩升，而且中國官方也不會讓人民幣快快升值。 ---------------下一則--------------- 美元淨多頭部位 暴增18％-2013-11-26 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國商品期貨交易委員會（CFTC）公布最新一周美元淨多頭部位暴增18％，創2個多月新高，顯示匯市做多美元力道持續轉強。受此激勵，國際美元周一急升，兌日圓漲至近102日圓，創6個月新高價。 CFTC上周五公布的資料，在截至11月19日止的當周，美元淨多頭部位合約總值來到171億美元，較前一周的145億美元激增18％。其中，美元兌日圓的多單已創6年來最高。 市場預期美國將於接下來幾個月縮減購債吸引美元買盤進場，另外美元兌日圓上周穩穩站上100日圓大關，也激勵投資人大膽做多。 盛寶（Saxo）資本市場貨幣交易部門高級主管哈利（Jeffrey Halley）表示：「隨著美國即將開始縮減購債已成為目前市場焦點，美元投資氛圍再度由空翻多。」他還說，由於美元兌日圓已連破好幾道反壓，加上期貨市場多頭部位進一步擴增，美元未來攻上105日圓也不意外。 今年以來，日圓兌美元總計已重貶近18％，跌幅居全球主要貨幣第2高，僅次於印尼盾的20％。 全球外匯投資公司（Global FX）董事經理裴瑞拉（Lasanka Perera）預估，美元未來4周內可望漲至105日圓。 美元兌歐元升值0.3％至1.3514美元，兌澳元漲至0.9120美元的2個半月新高。 美元兌日圓續創波段新高，帶動歐元兌日圓上漲，周一最高來到137.98日圓，改寫4年新高價。 當市場風險胃納升溫時，投資人通常都會從被視為避險資產的日圓撤出，轉進如歐元等較較高收益的貨幣。 上周五德國公布Ifo景氣指數升至逾18個月新高，另一份報告也顯示德國投資信心也來到4年高檔。澳洲國民銀行發表研究報告指出：「上周五出爐的Ifo景氣指數報告明顯提升歐元的買氣。」 ---------------下一則--------------- 彭：QE年底前應不會退場-自由時報1021128〔記者盧冠誠、盧永山�台北報導〕 美國聯準會（Fed）將於十二月十七、十八日召開今年最後一次利率決策會議，中央銀行總裁彭淮南認為，估計美國量化寬鬆措施（QE）年底還不致退場；對於美股道瓊工業指數頻創新高，彭提醒「要小心」，暗示有泡沫的疑慮。 不畏美國政府債限問題及QE退場陰霾，美股三大指數近年來頻創新高，那斯達克指數週二突破四千點，創兩千年網路股泡沫化以來新高；道瓊工業指數週二收在一萬六○七二．八點，再度改寫歷史新高，今年以來累計上漲三十三％；史坦普五百指數今年以來到週二累計上漲達二十六％。 彭淮南昨赴立法院財政委員會備詢，他說，QE就像航空母艦，開過來波濤洶湧，開過去又波濤洶湧，全世界金融市場已經被QE搞得雞飛狗跳，不可否認，QE退場一定會影響台灣等亞洲新興市場，而世界銀行一直強調，QE退場不要造成金融市場動盪不安。 研判葉倫會繼續推ＱＥ 葉倫即將於明年二月接任Fed主席，關於其政策動態，彭淮南認為，葉倫相當重視失業率，「我想她會繼續（推QE）」，今年大概不太可能退場，但無論如何，Fed資產負債表已膨脹到某種程度，QE遲早要退場。 彭淮南表示，美國推出QE並讓錢流向風險性資產，創造財富效果、促進消費，對美股來說，雖然美國不承認有泡沫化，但因為它創新高，所以應該要小心；至於美國房市方面，有人認為沒有泡沫，也有學者警告，美國是否有另一波泡沫風險。 至於台灣是否產生泡沫，彭不願正面回覆，僅強調：「我會密切注意。」 ---------------下一則--------------- 彭淮南示警：泡沫來襲 「台房市算虛坪 換算房價比日本貴」2013年11月28日【王立德、高佳菁╱台北報導】 美股、國內房價屢創新高，央行總裁彭淮南示警，擔憂「泡沫來襲」！彭淮南說，創新高的美股、全球正夯的虛擬貨幣比特幣都是泡沫， 甚至台北房市也有價格所得比偏高的問題。彭雖沒明講「房市泡沫」，但央行官員透露「彭總裁身分特殊，不能明講」，從多次提醒看來，彭相當擔憂「台北房市也 有泡沫的風險」。 彭淮南昨日在財委會答詢立委時 表示，全球金融市場已經被貨幣量化寬鬆政策（Quantitative easing，ＱＥ）搞得雞飛狗跳。彭說：「航空母艦（指ＱＥ）開進來的時候波濤洶湧，開出去的時候也會波濤洶湧，小國家一定會受到衝擊。」彭擔憂美股一 旦泡沫破滅，會連帶衝擊到台股、甚至其他的資產價格。 已定調美股泡沫化 談 及美股泡沫化危機，彭淮南分析，美國ＱＥ今年底前應該不大可能退場，明年則要看失業率及物價指標。但必須注意外界已經對美股出現兩種聲音：一派是美國聯準 會未來主席葉倫所說「尚無泡沫疑慮」；另一派則有多名學者認為「泡沫已經成形」。據了解，央行內部定調美股為泡沫，採全天候緊盯。 官員補充，央行有專門人員專職看全球金融情況及經濟局勢，當出現可能危急台灣警訊時，彭淮南基於職責，就會對外「暗示」。彭昨喊出泡沫說，應是央行發現「再不提醒不行」，因此利用國會答詢時表示憂心。 學者：陸港資支撐 除 了美股之外，彭淮南也擔憂持續飆漲的北市房價。彭指出，台灣不動產交易是「虛坪」計算，例如權狀三十坪，實際居住往往只有二十坪，相較於日本三十坪就是三 十坪，換算下來台北房價甚至還比日本貴。立委賴士葆追問：「是否擔心台灣房地產有泡沫？」彭不願正面回答，但連說三次「我會密切注意」，暗喻北市房市的泡 沫風險。 依照ＩＭＦ（國際貨幣基金）數據，日本房價所得比為十倍、倫敦六點九倍，都比內政部營建署公布台北市的十二點四倍低，顯示房價高漲對上班 族薪資造成相當壓力。玄奘大學財金系副教授花敬群分析，台北房市已經符合多項指標「泡沫化」定義，不過因為香港、中國資金湧入，短時間內應該不會破。只是 若美國ＱＥ退場，或是中國政策出現大幅變化，屆時泡沫就很可能會破滅。 北市外圍房價堪慮 不動產住商企劃室主任徐佳馨也說：「不可諱言北市周遭推案量大的地區，已經出現泡沫。」不過她強調，一旦房市開始崩跌，很可能會「各自表述」，也就是市中心區塊下修幅度不大，但周遭地區價格將大幅下跌。 景文大學財金系副教授章定煊認為，現在暫時不用擔心美股崩盤而衝擊到台股，除非美國經濟數據傳出超乎市場預期的佳音，屆時就必須特別留意。 ---------------下一則--------------- 利率雖終將上揚 但不會太快2013-11-28 00:57 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 一旦美國聯準會（FED）緊縮QE購債規模，美國是否會升息？牽動全球股、債市神經 但富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼（Jeff Hochman）認為：「長期利率終將上揚，但由於通貨膨脹仍繼續弱勢，將遠不如市場預期的快速。」 儘管市場預期FED將於2014年3月才會開始縮減QE購債規模，同時歐洲央行也需祭出進一步刺激方案。且目前面臨的問題是通貨膨脹過低，而非太高。若G7（已開發國家）的通貨膨脹依然處於低檔或進一步下滑，傑夫•霍克曼說，利率將不致上揚。 根據Bloomberg統計，美國10年期公債殖利率長期結構性趨勢依然向下，短期在今年第二季向上突破，現正在2.4％處形成盤整支撐，以技術分析指標來看，2014年將上揚100個基本點，預期目標區間在3.4％∼3.9％之間。 QE退場，美國10年期公債殖利率走升，若繼續維持低通膨，金價將繼續下跌。由於黃金不會有股息或股利的發放，對金價上揚走升幫助有限。在低通膨，甚至沒有通膨時期，預期2014年實質利率即將上揚，金價也將由高點滑落。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 投資股票信心 大跌2013-11-28 00:59 中國時報 洪凱音�台北報導 中央大學台經中心昨公布11月消費者信心指數（CCI）為78.43點，較10月下降0.04點，是連續2個月上升後，再度呈現下降趨勢，終止連2揚；其中，又以「投資股票時機」指標下跌最凶，指標來到69點、較上月下跌2.4點，研判應與近來經濟數據表現不佳有關。 台經中心主任吳大任表示，台灣經濟與國際連動較大，近來出口表現不佳，股市受消息面波及很大，進而影響民眾對投資股票市場的信心；觀察最近幾個月消費者信心指數的升降，以投資股票信心波動最大。 投資股市信心不足，也反映在台股指數上，因為台股連漲2個月後，11月大盤面臨逢高出脫賣壓、反彈無力，跌幅達2.39％，台股基金也難有好臉色，平均績效下跌0.82％，僅3成交出正報酬。 值得注意的是，6項指標中「購買耐久性財貨時機」（主要購買房地產）上升最多，來到102.7點，已達樂觀狀態，吳大任研判，應與奢侈稅僅微調，消除買賣雙方不確定因素有關，其他上升的指標還包括就業機會、國內經濟景氣及家庭經濟狀況。 消費者信心指數是由中央大學主辦，固定每月調查一次，這次調查是在11月19日至22日，以電話訪問的方式進行，採電腦隨機抽樣，共訪問2426位台灣地區20歲以上的民眾，信心水準95％。 ---------------下一則--------------- 連4個月黃藍燈 景氣續悶2013年11月28日【林海╱台北報導】 經建會昨公布10月景氣燈號，維持代表「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數與9月同為20分，連4個月亮出黃藍燈。經建會主任秘書高仙桂表示，領先指標雖持續上升，同時指標也貼近水平，但回升跡象不明顯，當前景氣復甦力道尚待加強。 高仙桂指出，在9項構成項目中，10月股價指數由代表景氣平穩的綠燈，轉為景氣轉向熱絡的黃紅燈，增加1分，但製造業營業氣候測驗點由綠燈轉為黃藍燈，減少1分，在一加一減下，判斷分數與9月同。 股價指數亮出黃紅燈 對於未來景氣觀察，高仙桂表示，在出口方面要持續關心國際情勢，各主要工業國家領先指標延續上升趨勢，製造業的採購指數也高於50，顯示工業國家景氣維持復甦趨勢。 高仙桂說：「今年9月，OECD地區領先指標100.7，較前月上升0.07%，連續13個月上升，亞洲5國領先指標99.2，較前月上升0.03%，已見止跌跡象。」 高仙桂說，如果亞洲國家與工業國家可以維持一致，對台灣出口來說會是好消息。但食安問題頻傳，仍勢必衝擊產業。 他進一步表示，10月整體餐飲業營業額年增0.7％，主要是連鎖飲料展店帶動維持正成長，而餐館業營業額則年減0.1%，「今年食安問題不只一次，4月的禽流感餐館業年減5%，5月毒澱粉則年減1.9%，相較起來，此次混油事件的衝擊似乎相對較小。」 內需方面，半導體高階製程投資延續、機械設備進口成長，可挹注民間投資，民間消費受通訊新品上市、通路年終促銷帶動買氣激勵，動能應可維持，但當前景氣復甦力道仍然不足，出口拓展與民間消費信心尚待提振。 ---------------下一則--------------- 悶黃藍燈連4顆 GDP恐僅1.8％-2013-11-28 00:59中國時報洪凱音�台北報導 景氣復甦力道不足，經建會昨公布10月景氣燈號，續亮黃藍燈，分數連續4個月維持20分，顯示回升跡象薄弱，官員強調，如此「悶」經濟真的很少見，復甦力道有待加強。由於明(29)日主計處將公布今年經濟成長率預測，外界已斷言，鐵定當「趴趴熊」，連1.8％都難。 根據經建會資料顯示，自7月以來景氣對策信號綜合判斷分數為20分，已連續4個月維持相同分數。經建會主秘高仙桂表示，過去維持分數一樣的情況比較少見，與這次一樣悶的是2001年網路泡沫、連續4個月維持9分，因為景氣衰退、分數降無可降；另外一次是2010年12月起，連續維持3個月34分，但當時景氣相當熱絡。 由於主計總處將於明日發布今年經濟成長率預測，外界斷言，結果只能延續燈號指標，以「趴趴熊」(熊市)來形容，除了景氣繼續探底，屆時數字一公布，一方面重傷政府公信力，另一方面也扼殺民眾消費信心。 先前主計總長石素梅坦言，今年經濟成長率「保2」要很努力，但立委李桐豪直言，11月出口若再拉不起來，不要說「保2」，就連1.8％都達不到。 展望未來，高仙桂引述環球透視機構（Global Insight）最新預測，明年全球經濟成長可望攀升至3.3％，較今年的2.4％預估值，上升了0.9個百分點，而台灣與國際景氣連動性高，對台灣明年出口表現「審慎樂觀」，有機會往上走。 目前OECD的領先指標呈現上升，亞洲5國也止跌，高仙桂認為，這對台灣出口是好消息。值得注意的是，10月鄰近國家出口表現比台灣來得好，經建會已密切觀察；高仙桂以南韓為例，出口產品結構較台灣多元化，歐美景氣復甦後，對汽車相關產品需求增加，南韓出口表現不俗。 至於食安連環爆，台灣人似乎已被訓練到「百毒不侵」，對景氣的衝擊影響愈來愈小；高仙桂表示，相對於4月、5月分別爆發禽流感與毒澱粉等事件，對餐館營業額造成5％、1.9％的負成長衝擊。10月食用油事件，僅造成餐館營業額負成長0.1％。 ……………………………………… 10月四亮黃藍燈 復甦力道弱2013-11-28 00:57 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布景氣概況指出，由於外貿、生產、消費及市場信心表現未盡理想，10月國內景氣續亮黃藍燈，顯示當前景氣復甦力道仍弱，惟景氣領先指標呈連續14個月回升，顯示未來景氣有機會走高。 經建會每月都會綜合股價、生產、出口等9項指標，編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映不同的燈號。10月份雖然股價加一分，但製造業營業氣候測驗點卻減一分，因此綜合判斷分數依然是20分，與前一個月相同，所對映的燈號為黃藍燈，代表當前國內景氣復甦力道仍然不足。 我國景氣自2011年8月走緩以來，持續亮出22個月的黃藍燈、藍燈，於今年6月回升至綠燈，但在曇花一現之後，迄今又連續亮了4個月的黃藍燈，景氣一直處於膠著狀態。 10月景氣表現不佳與國內食安是否有關？經建會主任秘書高仙桂說，相較於年初禽流感、毒澱粉兩事件對民眾外食（餐館業營收）的影響達5％、1.9％，這一波食用油事件僅讓餐館業營收下滑0.1％，對景氣的影響相對較小。 經建會表示，導致10月份景氣續呈黃藍燈的原因仍在於貿易、生產、消費、勞動市場及市場信心等指標的表現未盡理想。 經建會同時公布景氣同時、領先指標，10月份景氣同時指標僅微升0.01％，今年以來的同時指標皆呈微減、微升的情況，其走勢幾乎貼近水平線，顯示當前復甦力道尚待加強。 至於景氣領先指標，10月份較前一個月回升0.34％，已呈連續14個月回升，經建會官員表示：「領先指標領先景氣走勢約3、4個月，最長9個月，由領先指標回升幅度逐月擴大看來，未來景氣有機會往上走。」 經建會指出，整體而言，當前景氣復甦力道仍然不足，出口拓展與民間消費信心之提振，至為重要。 ---------------下一則--------------- 景氣還是悶！ 連4月黃藍燈-自由時報1021128〔記者陳梅英、王孟倫、林詩萍�台北報導〕 經建會昨公布十月景氣燈號，連亮四個月黃藍燈，且景氣對策信號分數也連四個月二十分；對這樣「同燈同分」情況，經建會主秘高仙桂坦言，這在過去經驗中很少見，國內景氣還是「悶」。 雖然景氣還是「悶」，但經建會對明年展望仍樂觀；高仙桂指出，ＯＥＣＤ國家領先指標已連續十三個月上升，原在下降趨勢的亞洲五國，九月領先指標也出現翻揚，ＯＥＣＤ國家與亞洲五國經濟趨勢朝同一方向發展，這對仰賴出口的台灣是一個好消息。 但一樣與國際經濟連動，鄰近國家十月出口表現遠比台灣好；高仙桂解釋，主要是韓國出口結構多元，歐美景氣復甦對汽車需求提升，帶動韓國出口轉好，但台灣九月、十月出口受到面板業出口中國衰退而拖累，因此台灣未來必須改變以電子產品為主的出口型態，推動出口產品多元化及分散市場，經建會將在近日提出相關決策。 經建會公佈的景氣燈號由九項指標構成，十月份雖因大統黑心油事件引爆疑慮，但商業營業額指數維持在黃藍燈沒有變化，反而是製造業營業氣候點從綠燈掉入黃藍燈，幸好股價指數轉為黃紅燈，一加一減下，整體對策信號分數仍維持在二十分，繼續停留在等待景氣轉向黃藍燈。 比較今年以來爆發的食安事件對餐飲業影響，高仙桂分析，四月禽流感衝擊餐飲業出現五％衰退，五月毒澱粉影響一．九％，十月假油事件衝擊目前僅有○．一％，十一月是否還會持續影響不無可能，恐還要持續觀察。 經濟部昨也公布第三季製造業銷售額僅三．二七兆餘元、年減○．八三％，是連續三季衰退，其中內銷減少一．五四％，直接外銷減少○．一八％；中央大學台經中心昨公布十一月消費者信心指數（ＣＣＩ）調查，在六項指標當中，升幅最大是「購買耐久性財貨時機」，顯示國人預期未來房價仍將持續上揚，但降幅最大是「投資股票時機」，透露台股交投冷清、投資人多退場觀望。 ---------------下一則--------------- GDP破二 主計總處今三度下修-自由時報1021129〔記者鄭琪芳、李靚慧�台北報導〕 行政院主計總處今將公布最新ＧＤＰ（國內生產毛額），由於第三季ＧＤＰ大幅下修，加上第四季出口旺季不旺，且民間消費及投資不如預期，預料今年ＧＤＰ將大幅下修，「保二」恐怕無望，可能下修到二％以下，再見「一字頭」。 國泰金下修至1.82％ 另，國泰金融團隊昨發布最新經濟預測，將今年ＧＤＰ預測值由九月預估的二．二七％，下修到一．八二％；國泰金並警告，企業海外生產比重攀升，造成出口占外銷訂單比重、及出口占上市櫃公司營收比均大幅下滑，是台灣應正視的問題。 該團隊分析，隨著海外生產比重從兩千年的十二．四％，攀升到二○一三年的五十二．九％，上市櫃出口占合併營收比重卻下滑到三十二％，是導致國際景氣已見溫和復甦，但台灣經濟仍持續陷入低度成長窘境的主要原因。 主計總處二月還上修今年ＧＤＰ成長率至三．五九％，但五月大幅下修至二．四％，八月再下修至二．三一％。由於主計總處十月底公布第三季ＧＤＰ概估一．五八％，較八月預估的二．四七％大幅下修○．八九個百分點，今年ＧＤＰ勢必再度下修。 根據主計總處資料，今年一至三季平均ＧＤＰ成長僅一．八九％，第四季ＧＤＰ成長要達二．三一％才能「保二」。但第四季出口旺季不旺，十月出口再度衰退，十一月出口也未明顯好轉；加上最近爆發的食安問題再度衝擊消費意願，一般企業投資力道仍顯疲弱，民間消費及投資均不如預期，今年ＧＤＰ「保二」可能破功。 ---------------下一則--------------- 高盛：台股明年聚焦科技股2013/11/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 高盛證券昨天針對2014年亞洲股市展望，高盛證券亞太策略分析師劉勁津指出，在經濟基本面與量化寬鬆緩步退場的環境下，台韓大陸等東北亞股市將優於東南亞市場，台股明年的焦點將聚焦科技股，表現空間優於非科技股。 今年盤面資金明顯偏向非科技股，不過，劉勁津說，非科技股多已上漲一波，而且不少股價都反應未來獲利，進入2014年後，續漲空間有限，反觀科技股因環境不佳、毛利率被看衰等利空，股價相對便宜，以投資角度來看相對安全。 另外，劉勁津強調，屬於雲端、網路、軟體的「New Tech」（新趨勢科技股），今年股價漲勢相當驚人，反而是PC等硬體相關的「Old Tech」（傳統電子股）相關個股，股價並未跟進這波漲勢。 但長線來看，只要美國經濟出現起色，就會帶動電子硬體需求，因此明年屬於「Old Tech」的科技股，有望跑贏「New Tech」。 劉勁津也說，明年投資台股策略是選股至上，特別是具有營利成長、毛利率上升、獲利來自歐洲等題材的企業，都是布局首要考量。 另外，從國際資金的角度來看，劉勁津指出，台灣、韓國、大陸這三個東北亞市場的經濟體質健全，國際法人持有這三個地區的股市水位相對偏低，在全球資金進入由債轉股的趨勢下，有望持續回補台股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 績效可期2013-11-25 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 外資續加碼空單，期現貨同步偏空操作，指數雖一度跌破半年線，但逢低買盤隨即進場，鎖定修正基本面的權值股，代表台股走勢不應過度悲觀，在美股站上前波高點後，台股有機會跟漲，目前台股加速趕底，有助醞釀明年元月行情，帶動台股基金績效可期。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，台股短線布局可選擇面板、NB、軟板、車用零組件等產業，因股價已有2、3成拉回幅度，融資浮額清除，短線具反彈機會。如果以布局明年的選股角度，建議可留意NFC概念股、無線充電器概念股、工業電腦、金融及生技股，其中金融股明年獲利表現預期將優於今年，值得期待，生技股表現將更集中化，基本面佳公司提供股價表現機會。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股仍守住年線8,000點位置，觀察今年以來台股6月和8月在財報、政爭、食安、GDP調降的內憂與QE退場、美國國債、全球GDP調降的外患下，也都拉回整理，但均守住年線，之後大盤並向上翻揚。在季報與國際金融問題等眾多利空消息鈍化下，本波台股8,000點應有撐，後市不必悲觀。 沈萬鈞認為，後市台股可留意部分拉回跌深股，視評價逢低承接，續布局低基期類股，及具明年題材與成長股，如生技、汽車電子、雲端、iTV概念等；大陸三中全會落幕，三大投資熱點的自貿區的建設、城鎮化帶動的內需消費、強調生態文明建設引申的美麗新中國等，都可多方觀察。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡強調，台股短線觀察指標包括，能否站穩8,266短期頭部頸線位置、外資回補狀況、第4季訂單及明年第1季景氣能見度、美國失業率等四大指標；類股操作上，基本面為選股首要條件，短線布局可留意持續在旺季效應的Apple供應鏈及受惠大陸銷售強勁的汽車相關類股。 ---------------下一則--------------- 旺季效應 台股基金後市俏2013/11/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 統計台股過去十年12月的上漲機率達到九成，投信法人認為，若後續能配合重大利多帶動，將有利台股展開另一波段行情，台股基金績效後市看俏。 近一個月台股表現較為震盪，台股基金績效明顯分歧，不過，復華投信仍以超過4%績效居冠，而統一台灣動力、復華數位經濟及富邦台灣心也有逾2%的表現，預期在12月邁入台股傳統漲勢旺季下，台股基金有進一步翻揚的契機。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐表示，預估台灣2014年經濟成長率可望逐季上升，且較今年改善之下，將有利於台股行情表現。 從資金面來看，M1b年增率已緩步加溫，景氣呈現向上擴張趨勢，台股目前股價淨值比約1.7倍，評價仍有向上空間；長線看好的趨勢投資主題，包括高進入障礙/高毛利/競爭者少板塊、雲端品牌內容、美中車市復甦、半導體高階製程成長、新興市場人均所得上升及生活品質升級、消費性電子中低價化、全球企業資本支出復甦等投資亮點。 就中期而言，台股向上具有挑戰9,000點的實力，下檔7,800~8,000點具強力支撐。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏認為，台股目前月線持續下彎於8,250點之上構成上檔反壓區，若量能無法穩定擴張至800億元以上，本周恐難一舉突破8,250~8,300點壓力區。 不過，隨著月線扣抵值將在12月初從高檔滑落，加上季線緩步墊高架構尚未轉變，預期台股年底前仍有機會挑戰8,500點。 保德信高成長基金經理人葉獻文指出，觀察近期美國科技龍頭股均呈強勢整理格局，其中Apple動向與台灣相關供應鏈表現息息相關，在經過兩年調整產品線之後，Apple明年預計推出的新產品將倍增，除了有大尺寸手機可以期待之外，穿戴式電子裝置也將是注目焦點，待新產品進入量產，將有利於台灣相關供應鏈的中期表現，進一步帶動指數上揚。 ---------------下一則--------------- 10檔台股基金 近月來維持正報酬2013/11/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股10月底創下8465點波段高點後，緩步走跌至今，累計跌幅4.11%，同一期間台股基金平均跌幅僅2.43%，優於大盤，證券分析師說，盤勢多空不明時，台股基金因持股分散、風險分散，績效表現也相對突出。 統計也顯示，10月底至今，10檔台股基金「抗跌性」最佳，繳出正報酬率，這10檔基金包括統一台灣動力、復華復華、富邦台灣心、富邦台灣鳳凰、復華數位經濟、台新主流、富邦高成長、統一中小、摩根中小、摩根台灣微型基金。 就類型來看，以一般型的台股基金占最大宗，中小型、科技型居次。 若拉長時間，今年以來，大盤漲幅5.42%，台股基金平均漲幅達13.87%，遠勝過大盤指數，表現相當傑出，其中，台新主流、復華數位經濟、復華復華等3檔基金投報率都超過3成，統一中小型、統一動力等2檔基金，淨值成長逾2成。 投信投顧公會統計，近3周台股整體基金持股水位，仍達9成以上，台股專家預估，若法人年底前調節賣壓告一段落，行情將開始反應明年獲利好轉預期，台股有望重回上升軌道。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，年底選股策略可留意基期較低的DRAM、成長性佳的行動裝置產業供應鏈等電子股，或者進入旺季需求的紡織及中概內需等傳產族群。德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中表示，「汰弱留強」為目前主軸，庫存調整已接近尾聲的上游半導體，如IC設計、晶圓代工族群，經歷兩季庫存去化後，農曆年前將有一波回補庫存需求。 另外，雲端伺服器、安全監控、LED照明、工業電腦以及太陽能明年的成長性看好，值得關注。在傳產部分，可聚焦汽車零組件、紡織、電機和金融，以及景氣循環的塑化、運輸類股。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 績效靚2013/11/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股連漲二個月後，11月面臨獲利調節賣壓，大盤反彈無力，台股基金也難有好臉色，僅三成交出正報酬，雖然平均績效下跌0.82%，但仍優於大盤2.39%的跌幅，而且超過八成打敗大盤，其中有11檔基金報酬超過2%最為搶眼，以一般型及中小型為大宗。 摩根中小基金經理人葉鴻儒說明，台股在9至10月漲勢洶湧，指數大漲400多點，外資買超金額也超過1,950億元，因而使得台股在11月面臨逢高出脫賣壓。葉鴻儒從過去十年觀察，11月的台股表現向來不佳，平均下跌0.56%。不過，12月卻有3.72%的平均漲幅，上漲機率甚至高達九成，可見年底旺季題材依然有望發酵。 葉鴻儒進一步指出，11月外資調節賣壓出籠，權值股及高價股首當其衝，反觀中小型股在投信作帳行情的推升下，反而表現相對突出，尤以前景展望正向的中小型電子股成為撐盤主力。葉鴻儒認為，隨著美歐感恩節及耶誕節旺季來臨，月底又有台北資訊月登場，可望拉抬消費性電子商品如智慧型手機、平板電腦、遊戲機、家電用品等相關概念股走勢。 除了美歐年底消費熱潮加持，葉鴻儒說，還有集團、投信法人作帳行情、布局隔年元月行情、紅包行情，台股多有不錯表現，加上年底假期效應帶動下，不僅電子股可望有所表現，觀光、百貨等傳產股通常也能交出不錯業績。 ---------------下一則--------------- 18檔台股基金 逆勢吸金2013/11/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年台股漲，基金規模卻不增反減。根據投信投顧公會統計，目前國內股票型基金規模為2523億元，今年來衰退9.97％，但仍有18檔基金逆勢吸金，獲得投資人青睞，其中包括以往較不受投資人注意的平衡型台股基金。 進一步分析國內各類型資產的淨申贖狀況，雖然股票型或平衡型今年雙雙失血，但是股票型流失23％，平衡型僅小幅衰退3.8％。 即使整體台股基金賣多於買，但還是有18檔基金獲得淨申購，其中復華人生目標、台新高股息平衡、復華傳家、復華傳家二號、群益安家等5檔平衡型基金，報酬不輸「純」台股基金，例如台新高股息平衡基金今年繳出35.47％績效，而吸金最「給力」的則是復華人生目標基金，獲申購7.62億元，今年績效也達27.59％。 純股票型部分，宏利臺灣高股息、聯邦中國龍、復華全方位、德盛台灣大壩等基金，今年來報酬在兩成以上。 僅有元大寶來高股息基金雖淨流入5.65億元，但同期績效落後大盤。 事實上，今年台股基金績效一直保持勝過大盤水準，以11月最新統計來看，即使面臨獲利調節賣壓，台股基金平均下跌0.82％，仍優於大盤2.39％的跌幅，超過八成打敗大盤，而且還有11檔基金力守2％以上正報酬，其中復華復華、統一台灣動力的績效甚至逾4％。 摩根中小基金經理人葉鴻儒說，11月外資調節賣壓出籠，權值股及高價股首當其衝，反觀中小型股在投信作帳下，表現相對突出，中小型電子股成為撐盤主力，讓持有這些中小型電子股的基金逆勢收漲。 ---------------下一則--------------- 20檔台股基金 彈力十足2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股自上周四以來，展現強勁反彈氣勢，距前波高點8,476點，僅有約1%的空間，拉長這波起漲點來看，8月22日以來，台股出現約6.1%漲幅，188檔台股基金中，有79檔表現勝過大盤，其中，有20檔有超過一成報酬率，彈力十足。 根據Lipper統計，彈力強的台股基金之中，以一般型基金居多，顯示在類股輪動快速的情形下，分散布局在電子、傳產類股，績效較為突出。 日盛投信指出，在外資持續買盤進駐下，台股有機會挑戰前波高點，台股基金後市看俏。多數預測明年產業表現，電子可注意4G、Apple新品，傳產主軸仍在紡織及生技。 ---------------下一則--------------- 淨申購台股基金18檔 平衡好2013-11-29 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來台股高低點震盪幅度達兩位數，導致盤勢雖漲，整體台股基金皆處於淨贖回狀態，但盤面仍有18檔台股基金獲得淨申購，其中訴求「跟漲抗跌」的平衡型基金就占了近三成，法人指出，近期市場波動大，平衡型基金是可注意的投資標的。 投信投顧公會統計，目前國內股票型基金規模為2,523億元，今年來衰退9.97％，國內股債平衡型基金規模235.7億元，小幅成長7.49％。即使整體台股基金賣多於買，仍有18檔基金獲淨申購。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，量化寬鬆（QE）退場風險再度延後，台股年底做夢行情可望重新再啟動，市場風險可望隨外資避險部位回補解除，投資人可透過平衡型基金，降低波動，追求跟漲抗跌。 復華全方位基金經理人孫民承指出，電子股可留意行動配件及穿戴科技、電動車零組件和LED照明等，傳產則是紡織、中概內需，以及基期較低且受惠全球景氣復甦的鋼鐵、散裝貨櫃等族群。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，美、歐、大陸等區域景氣穩健持續支撐台灣出口與經濟成長，相關房產、汽車及外銷類股持續受惠。台灣可留意農曆年提前於1月底到來，有利第4季經濟活動，使部分電子業可望淡季不淡。 他指出，整體而言，台股指數將維持區間整理，震盪空間不大，但類股輪動仍快。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％，投資人近期的投資原則，應為多元分散、首重收益，台股則可以小型股基金作為標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美歐經濟邁向復甦，台股高度受惠，歐美市場占台灣出口訂單比重約42％，且台灣科技產品出口至美國比重達31％，當歐美景氣回溫提振對科技產品需求，將加惠台灣企業業績，進而拉抬台股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，產業布局上，科技股仍以雲端產品運用為主，包含（低價）智慧型手機、伺服器、光纖與4G基礎建設等相關領域都可注意。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 境外基金龍虎榜 近來都是中國強2013/11/23【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 近期投資市場受消息面影響仍大，其中美國對貨幣寬鬆政策的態度更成為市場的焦點。回顧上周台股基金表現，雖然大盤全周下跌，不過不少台股基金靠著優異的選股能力，創造出亮眼的周報酬。而在境外基金的部分，中國三中全會落幕後，市場對中國啟動改革存有很高的期望，上周境外基金報酬前十強由中國基金包辦，而黃金基金則是光芒盡失，在表現後十名的排行榜中佔據七個席次。 首先看到上周台股基金的表現，前十強基金選股眼光精準，在大盤表現疲軟的情況下，繳出至少都有2%以上報酬率的成績，而在上百檔台股基金中，也僅有不到十支基金的周報酬略遜於大盤。 而在境外基金產品中，表現最強勢的就是中國市場，在境外上千檔基金中，受恆生國企指數(H股)強勢上漲的帶動，境外前十強基金清一色由中國基金包辦，表現最佳的前三名包括愛德蒙德洛希爾、德意志DWS與德盛中國；而在表現後十名的部分，黃金基金表現弱勢包辦七席，其中表現最差的單周最高下跌7.72%，且今年來普遍有四成以上的虧損。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，雖然中國第四季成長力道較第三季略為放緩，企業信心稍嫌不足，但如果搭配零售銷售數據，終端需求仍強，整體而言，中國市場目前仍處於中性偏樂觀的看法，以經濟復甦力道來看延續到明年第一季沒有太大疑慮，觀察目前終端消費需求有來自薪資上揚與景氣回溫帶來的新動能，可適度彌補禁奢對內需消費的壓抑，整體來看，中國第四季不算太悲觀，目前仍處於中性偏樂觀的位置，可在投資組合裡適度持有。 ---------------下一則--------------- 文化傳媒當紅 A股投資焦點2013-11-25 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 「金馬50」盛大活動，炒熱兩岸三地、亞洲華人藝文話題，而愈來愈多大陸電影、電視劇、選秀節目輸出海外，加上政策大力扶持文化產業，利多連連皆照亮文化傳媒產業的前景。 而這產業也成為經理人投資Ａ股的重點，預估將成為未來陸股基金的投資亮點之一。 匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，投資A股時可多留意文化傳媒相關概念股，因為「文化是一個沒有天花板的行業」，極具成長空間，加上在大眾消費崛起的力道支撐下，將可增添相關公司的基本面題材，後續行情將有機會在A股中步步驚「喜」。 兩岸三地影劇頭條新聞穿越劇《步步驚心》，刷新兩岸三地宮廷劇收視的《後宮甄嬛傳》，版權更成功熱銷至美國、韓國、日本。上述例子，說明大陸的電視劇已建立起穩定的大眾消費人群，進一步搶攻海外市場。 此外，許多的賣座電影，從較早的《人在冏途》，到年初的《西遊•降魔篇》，國人更是全不陌生。 楊惠元表示，隨著文化消費的不斷深入，大陸影視產業發展迎來「黃金十年」。根據藝恩諮詢資料顯示，2012年大陸電影票房為人民幣170億元，年增率30％，規模足足是2007年的近6倍。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，大陸財富效應發酵，搭配網購廠商話題性促銷，帶動網購消費者日的誕生，大陸雙11消費受全球關注，2009年起，在網購業者推波助瀾下，消費者逐漸「化光棍為消費的動力」，11月11日已成全球最大網購節，在大陸新富崛起的趨勢下，新興市場消費商機無限。 大陸國家廣電總局電影局公布的資訊指出，繼2010年成為世界第三大電影生產國後，大陸電影總票房在2012年已超越日本，成為全球第二大票房市場。產業界人士預估，今年大陸電影票房將一舉突破人民幣220億元，2018年前將有機會超過北美，2023年前將達到北美票房收入的兩倍左右。 大陸電影票房快速成長的原因之一是受惠於大眾消費崛起，13億人口規模支撐起龐大消費市場，這點是歐美無法相比的。此外，大陸的電影螢幕數在過去5年內增加近3倍，也是帶動電影票房收入增長的原因。 投信法人指出，大陸經濟發展動力是從「投資」到「消費」，經濟結構正面臨革新與轉型。尤其在三中全會提到，增強國家文化軟實力，進一步深化文化體制改革，更進一步點燃文化傳媒產業的行情。 ---------------下一則--------------- 陸銀行股 吃到改革紅利2013/11/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據最新中國大陸官方說帖，這次中國大陸改革幅度最大的產業類別，當屬金融銀行類股，而中盤指數（含銀行股）目前本益比只有8.9倍，但不含銀行股卻有11.5倍，明顯較大盤折價22%的銀行股，可望成為帶動大陸股市走揚的關鍵。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，中國大陸擴大金融業對內及對外開放，加快利率市場化，允許民間資本設立中小型銀行，加快實現人民幣資本項目可兌換等，都有助銀行獲利的提升；更重要的是，面對大陸老齡化的社會，中國大陸政府明確提出漸進式延退政策，此舉也將提高保險年金市場潛力。 林元平說，目前大陸股市依舊是全亞洲最便宜的市場，MSCI中國指數未來12個月本益比約9倍，股價淨值比僅1.34倍；而MSCI中國指數已經突破2010年11月來各波段高點連結而成的趨勢線，明顯成偏多格局。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，亞洲、中國大陸及新興市場相關股市估值，目前都遠低於長期平均。 ---------------下一則--------------- 陸三中改革紅利 資金重返亞洲2013/11/26【聯合報╱記者王奐敏�台北報導】 新興市場賣壓明顯減緩，主要來自中國三中全會改革紅利加持，帶動資金重返亞洲（不含日本）市場，上周基金由賣轉買，淨流入金額達4.3億美元，終結連3周淨流出。日股卻出現獲利回吐賣壓，上周淨流出5.8億美元，終止連10周吸金，創今年單周最大淨流出。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，量化寬鬆（QE）政策調整勢在必行，資金行情逐漸消退之際，投資目光將由估值修復轉向實質成長，高度受惠成熟市場景氣回升的亞洲（不含日本）料將是資金回補首選，搭配中國改革政策明朗化，提振投資信心回籠，後市令人期待。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，中國三中全會改革細節優於市場預期，不僅改善投資氣氛，陸股止跌回升的同時，帶動新興亞股跟著翻揚，國際買氣隨之增溫，近一周MSCI新興亞洲指數上漲0.71%，為三大新興區域中唯一收紅。在全球主要經濟體同步復甦帶動下，穩定復甦的經濟環境有利中國出口成長。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股是新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年表現受到壓抑，隨經濟及政策利多持續出爐，激發經濟持續性穩健成長，有助於帶動陸股長線攻堅行情。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，以長期觀點來看，改革與轉型早已是中國的現在進行式，對資本市場的影響也屬正面，此外，中國產能過剩行業沒有進一步惡化，應掌握二元結構中的趨勢產業，更有望參與評價面的優勢。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，觀察全球股市表現，資金動能遠優於基本面動能，亞洲經濟成長動能實力仍在。 ---------------下一則--------------- 陸股 長線大多頭有影2013/11/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國三中全會後，在政策利多逐漸出台下，激勵近期陸股表現，過去一個月MSCI中國指數上漲近3%，近一周更漲逾4%，領先亞洲其他主要國家表現；法人看好改革紅利將成為中國未來5至10年支撐經濟的主要力道，可望成為股市表現支撐。 觀察近期亞股外資動向，在QE退場擔憂之下，外資於亞股操作多呈現淨賣超格局，包含南韓、台灣、泰國、菲律賓與印尼股市均遭到外資淨賣超，股市表現也相較弱勢。反觀陸股在中國三中全會後，逐一釋出政策利多，激勵近期國企與上證指數出現大漲，法人指出，中國改革紅利屬於中長期性質，政策推行至經濟體產生效用需時間來反應，雖中國股市短線急漲後恐陷入震盪整理，但長線隨改革過程將持續出現受惠產業，有助股市活絡表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨大中華基金經理人馬克．墨比爾斯分析，此次改革目前涵蓋經濟、政治、文化、社會、生態、黨建等六大領域，積極朝向市場化發展，甚至開放了單獨二胎政策，並誓言讓民間增加對國企投資及擴展農民土地權利，均為重大突破。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國於18屆三中全會結束後公布相關改革細則後，提出未來10年改革藍圖包括國營企業改革，包括提升國營企業效率，放寬一胎化政策及擴大農民的土地權利等，多數分析師均看好中國釋出的改革計劃較預期更積極，有助於降低經濟風險，陸股可能來到長線大多頭的起漲點。 游清翔表示，從企業獲利的角度而言，不少當地的中小型公司在未來一年企業獲利增長預期可高達雙位數，因此預期市場對企業獲利預估調整將逐步偏向正面，若就類股配置而言，除了內需消費類股之外，另特別看好乾淨能源、醫療照護及科技、軟體股。 ---------------下一則--------------- 中國基金 本月最亮眼2013/11/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國三中全會後利多政策逐一出台，帶動沉寂已久的中國股市展開反攻，中國基金績效以平均3.6%正報酬，打敗持續創高的美股基金平均3.1%績效，更稱霸11月各主要區域國家股票型基金表現。 眾所矚目的中國三中全會閉幕，一開始市場並未給予太大正面激勵，但隨後續官方陸續公布改革細節優於市場預期，加以公布時程提前，不但給予市場正面驚喜，也提供投資人未來中長期發展藍圖，大幅提振投資信心的同時，帶動陸股重啟漲勢，成為11月全球市場動盪中的亮點。 摩根中國基金經理人沈松分析，三中全會後陸股急起直追，但陸股盤整時日已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，價值面相當便宜，看好股市將有進一步估值回升的機會。 此外，在全球主要經濟體同步復甦的帶動下，穩定復甦的經濟環境有利中國出口成長。 沈松說明，政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，加上企業獲利增長復甦，搭配政策開放利多題材，可望帶動更多投資成長，相當有利於陸股及大中華股市後市表現。 ---------------下一則--------------- 陸股物美價廉 進場良機到2013-11-27 01:22 工商時報 記者陳欣文�台北報導 對照量化寬鬆（QE）退場再次成為市場焦點，歐美股市上漲的動能反見疲乏。根據統計，歐美股市的滾動本益比都已來到2007年次貸風暴的水準，儘管評價面還稱不上貴，但相對陸股卻來到非常便宜（very attractive）的價位。 瀚亞投資全球策略師翁兆奇（Robert Rountree）說，指數站上新高，但歐美股市還稱不上「貴」，主要是之前企業獲利受PMI擴張與低利環境的影響而增加，因而導致本益比可以擴張；未來本益比要繼續擴張的前提，是企業獲利的提升，但在這方面歐美動能反而已下滑。翁兆奇說，反觀陸股在2009年反彈後，至今已在低檔震盪三年，對照2011∼2013年歐美股市的上漲，陸股反而鬱悶，但伴隨三中全會深化改革超乎市場預期，已出現投資機會。 摩根中國基金經理人沈松指出，有鑑於三中全會改革細節優於市場預期且公布時程提前，給予市場正面驚喜，也提供投資人未來中長期發展藍圖，提振市場投資信心的同時，也使得先前因政策不明而呈現估值折價的陸股，有進一步估值回升的機會。 沈松指出，陸股下半年來急起直追，但盤整時日已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，價值面相當便宜，搭配改革紅利陸續發酵，投資價值不言而喻。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，各國具國際競爭力的企業，在市場恢復整固期間可望有表現機會；投資陸股的重點關鍵更加落在產業選擇，像是趨勢上已朝向於本地製造的精密機械。 匯豐中國A股匯聚基金經理人楊惠元指出，大陸政府頒布更明確地改革內容，確實引市場的正面回應，推升A股股價走勢；加上目前許多國際資金等待加碼，以及A股有機會納入MSCI成份股後，有機會再為A股市場帶來2,000億美元的國際資金挹注。 ---------------下一則--------------- 陸股馬力強 內外資按讚2013/11/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國習李領導階層在三中全會定調改革方向後，中外資券商對於中國股市評價都上調。繼上周高盛對中國股市的評級上調至增持後，瑞銀本周也上調陸股至增持。 中國境內券商包括中金公司、國聯證券、國海證券、方正證券等，就2014年A股策略來看，對於後市看法多偏向樂觀，方正證券及申銀萬國分別上看2,550點及2,600點，顯示中外券商對陸股同步按讚，陸股馬年表現應不寂寞。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，過去半年，國際研究機構對中國經濟預期，讓人霧裡看花，在今年6、7月間，多家機構看空中國經濟，甚至認為中國將邁向熊市。然而近期，外資券商又開始調高對中國經濟增速的預期。 包括花旗銀行、瑞信銀行、德意志銀行、滙豐銀行、摩根、巴克萊等機構，都看多中國經濟，高盛及瑞銀也上調陸股展望至增持，對於陸股後市偏向樂觀。 高仰遠指出，今年11月11日「光棍節」，阿里巴巴創下人民幣350億元的營業額，接下來，以小商家為主的「雙12」購物節也將啟動，年底傳統銷售旺季來臨，相關物流、網購、消費類股可望持續受惠。 高仰遠指出，中長期看，改革帶來的制度紅利，依然是激勵股市表現的重要動能，並將可提升股市中長期收益率。在產業上，景氣循環股、城鎮化概念、生態環保、養老服務領域、消費、醫療及金融業，皆可持續追蹤。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸股市持續呈現震盪的情況，短期間修正過度的標的或有跌深反彈的機會，系統性風險並不存在，10月底市場資金緊俏的問題僅是正常波動，投資人不必過度擔憂類似6月底的錢荒問題。 ---------------下一則--------------- 陸股向上 中外齊聲讚2013-11-28 00:57工商時報記者呂清郎�台北報導 外資高盛上周將對陸股評級上調至增持，瑞銀本周跟進上調陸股評級，當地券商也齊聲喊讚，中金公司、國聯證券、國海證券、方正證券等2014年A股策略普遍趨向樂觀，法人指出，馬年陸股精彩可期，布局大中華基金正是時機。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，過去半年，國際研究機構對大陸經濟預期猶如搭雲霄飛車，6、7月間多家機構看空大陸經濟，甚至認為將經歷超級熊市；但近期又一次次調高對大陸國經濟增速的預期，指相關資料令人振奮。 像是花旗銀行、瑞信銀行、德意志銀行、匯豐銀行、摩根、巴克萊等機構普遍開始唱多大陸經濟；高盛及瑞銀先後上調股市展望至增持，對陸股後市期待可偏向樂觀。 高仰遠指出，對於2014年陸股表現，方正證券及申銀萬國分別上看2,550點及2,600點，且其他券商機構也普遍趨向樂觀，中長期來看，改革帶來的制度紅利依然是激勵股市表現的重要動能，並將可提升股市中長期收益率。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，近1個月大中華股市表現主要受到三中全會牽引，在三中全會公報剛公布時引發市場相對重的賣壓；但全面深化改革若干重大問題的決定公布後，市場大多以正面看待，股市出現接連出現幾天的改革政策紅利行情。 陳培文強調，大中華市場年底前缺乏政策題材，市場將注意力擺放在人民幣匯率及利率走勢，進而影響資金去留，短期間相對看好金融股、中端消費及環保公用事業的政策傾斜端，以及其相對具有的防守性。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，陸股初步揚升，反映投資者普遍對改革藍圖預示大陸經濟的結構性變動感到樂觀，儘管國企改革及利率改革可能在短期內窒礙經濟增長，但把經濟資源重新分配至經濟體中較具效率的行業，將最終支持經濟長期穩定增長。 游清翔指出，隨著改革力度宣示，未來5至10年大陸經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 3成兒童有過敏現象 與環境及飲食有關-自由時報1021116記者魏怡嘉�台北報導 根據統計，國內至少3成兒童都有過敏現象，醫師表示，父母親若忽略過敏預防，將間接影響寶寶生長發育，無論孩子是否出現過敏症狀，都必須把握0~3歲的過敏預防關鍵期，透過環境改善及飲食強化體內防護力。 成大醫院小兒過敏免疫科主任王志堯指出，台灣嬰幼兒過敏比率逐年攀升，追蹤過敏兒自出生到5至6歲，2000年已有10%有過敏，2010年更升至20%、北部則有25%。 目前導致嬰幼兒過敏原因不明，但基因因素占20%，80%是後天因素，可能與環境及飲食有關，曾有一個6個月大的嬰幼兒對牛奶與蛋過敏，食用後皮膚出現蕁麻疹及呼吸困難，到院甚至已休克，另一名9個月大的嬰幼兒由於食用含花生醬副食品，結果出現嘔吐、肚子痛、眼睛與嘴巴腫後就醫。 王志堯表示，過敏主因免疫系統出現問題，嬰兒自出生到1歲前是關鍵，父母應加強注意，不過有些過敏症狀可能到1歲後才會出現，無論如何，都須把握0~3歲過敏預防關鍵期，不要以為沒有過敏徵兆就掉以輕心。 要強化孩子體內的防護力，目前醫界一致推崇媽媽應該哺餵母乳，王志堯指出，因為母乳中含有最天然的抗體，能增強寶寶免疫力，媽媽應盡可能採取全母乳哺餵1年，對寶寶的健康是最佳幫助，而媽媽哺育母乳時，應避免食用帶殼類海鮮，如蚵、蝦蟹等。至於母乳期結束後或是母乳量不足的情況下，在配方奶粉的銜接上亦須謹慎。 ---------------下一則--------------- 入冬防意外 小心幼兒窒息【聯合報╱記者林麗如�平鎮報導】 天氣漸漸轉涼，幼兒照顧上須要注意什麼？壢新醫院小兒科主任薛常威表示，冬季最常出現的意外是「幼兒窒息」，有些家長天冷飲酒，酒後與幼兒同床，或因換季棉被太厚、幼兒趴睡在被子裡，都有可能釀成意外。 薛醫師建議，大人酒後應避免與幼兒同床，棉被可選用較輕，避免幼童撐脫不開。另外，盡量不讓1歲以下幼童趴睡，若擔心幼童翻來覆去，可以讓幼童含著奶嘴睡覺，萬一頭趴在床上，至少呼吸道還有空隙不至窒息。 醫師說，1歲以下幼兒因為脖子發育未完全，頸部骨頭還是軟的，趴睡容易造成口鼻整個貼在床上，是發生窒息的主因。 另外，為避免幼兒睡覺發生意外，最好讓幼兒睡自己的嬰兒床，但一定要注意床與牆壁之間最好不能有空隙，過去曾經發生幼兒因翻滾卡在床縫中，造成傷害。 3歲以下幼童的床也應該避免過高，萬一不慎摔下床，後果不堪設想；在床下鋪設軟墊也是防止意外的方法之一，萬一幼兒跌下床，一般而言，得觀察3天，觀察期常讓家長悔恨交加。 另外，冬季也常發生幼兒燙傷，最常見是被過燙的洗澡水燙傷，造成難以抹滅的傷害。醫師說，冬季常見的浴室意外還有年年發生的─門窗緊密，一氧化碳中毒，造成憾事。 醫師建議冬季應該注意居家通風，避免一氧化碳中毒；也因為濕冷，應該重視除濕，減少幼兒氣喘發生。家有過敏體質的小孩則應注重保暖，日夜溫差大，戴上口罩、讓口鼻產生熱氣，都是保暖好方法。【2013/11/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 教育有進步 6成國小生 曾被罰不准下課-自由時報1021122〔記者林曉雲、謝佳君、翁聿煌、蘇孟娟、王俊忠、朱有鈴�綜合報導〕 我國教育基本法明文禁止體罰，人本教育基金會昨天公布校園管教問卷調查，五都國中小仍充斥 校園管教暴力，「不准下課」成為教師管教學生「最常用手段」，台南市受訪國小生近八成被罰過不准下課，嚴重剝奪學童的身心自由。 調查顯示 南市近八成最嚴重 人 本基金會從去年九月到今年六月，抽樣五都國中和國小各卅四所的四千零八十名學生，根據問卷，五都國小生均指老師會罰不准下課，台南市七十八．七％、台中市 六十七．四％、高雄市六十五％、台北市六十一％、新北市五十五．六％；連國中生被罰不准下課的比率，五都也各約三、四成。 長達一月 每天每節不准下課 人本執行長馮喬蘭表示，有國小生長達一個月，每天每節都被罰不准下課；另有學生被罰不准上廁所、不准和同學講話，或罰坐「特別座位」，被罰的理由是上課講話、功課沒寫完、吃飯太慢等。 教育部國教署副署長黃子騰明確表示，下課是學生活動時間，上廁所更是基本生理需求，不准下課、不准上廁所均違反教育基本法，將進行通盤查察。 全國教師總工會理事長劉欽旭表示，不准下課的確是國小老師、特別是低年級老師常用的教育手段之一，因為學童最愛下課，剝奪下課就達到處罰效果。台北市小一林姓學生表示，他只是太慢拿出課本就被罰不准下課。 馮喬蘭表示，五都國小體罰率以台北市三成七七最高，國中體罰率以台南市三成三八最高，包括打手心、青蛙跳、起立蹲下、半蹲等，若包括見過同學被體罰的比率，五都均超過九成。 另外，言語暴力也很嚴重，老師罵學生白痴、豬、腦袋裝屎等污辱性語言暴力，則以新北市國中約三成五最高。 三總精神醫學部醫師葉啟斌表示，每天門診都在處理學童遭到的身心傷害，傷害會伴隨長大，導致成人憂鬱症、躁鬱症。 五都教局質疑人本問卷可信度 不過五都教育局對人本公布的數字，從問卷調查方式到問卷信度，都有質疑。 北市教育局主任秘書陳順和表示，不清楚調查單位信效度等，不便回應。高市教育局主任秘書戴淑芬也說，須再進一步了解取樣、情境、調查方式等。 新北市教育局長林騰蛟指出，老師以延遲部分下課時間，屬於合理管教範圍，但尿急不准上廁所就是不當管教，對人本調查指新北市九成國中小仍存在體罰的情況感到詫異。 特教科長歐人豪說，教育局每學期都對各校學生進行不具名體罰的電腦問卷抽問，今年有九成以上學生表示沒被體罰。 至於台中市國中公布學生成績排名的情形，居五都之首，台中市教育局長吳榕峯說，原本禁止學校公布排名，但有不少學校被家長罵翻，最後被迫妥協，未來會再度嚴格禁止。 台南市教育局長鄭邦鎮指出，據了解人本是以「出口民調」方式，在校門口對學生隨機訪談，對此調查數據是「存疑、訝異的！」 生產篇 做月子吃錯食物 小心餵出過敏兒-中華醫藥網1021116《2013/11/15 18:55》記者黃翠娟�台北報導 台灣嬰幼兒過敏比率逐年攀升，每 3人就有 1人過敏，都會地區更激增到每 2人就有 1人過敏。專家提醒，餵母乳的媽媽吃月子餐時記得忌口，不要碰紅鱘等帶殼海鮮、堅果及過量牛奶，務必把握小孩子 0∼ 3歲的抗敏黃金關鍵期。 2013亞太過敏氣喘及臨床免疫學大會即日起至 17日舉行，大會主席、台灣兒童過敏氣喘免疫及風濕病醫學理事長王志堯提出警告，台灣小孩過敏的年齡層降到嬰幼兒，且每 5年就大幅增加。 王志堯分析，亞太先進國家及地區，如日本、新加坡、香港，患過敏症狀的比例都居高不下，台灣也不例外。以小兒過敏盛行率來說，根據統計，國內至少 3成兒童都有過敏現象，再進一步觀察台北市等都會區，激增到每 2人就有 1人過敏。 王志堯表示，這可能是因為都會區人口密度集中緣故。除了環境變遷，王志堯認為，父母親缺乏預防過敏的正確觀念，也是小兒過敏率持續攀升的癥結之一。 過敏比例攀升，經分析，除了跟空氣污染有關，飲食也是關鍵，王志堯表示，研究發現，餵母乳已成主流，但嬰兒出生後過敏比例並未降低，都會地區更嚴重，可能跟媽媽做月子吃錯食物有關。 如南部地區，麻油紅鱘、膨餅蛋是月子餐的經典菜色，但就專家來看，如果媽媽誤食堅果、吃了帶殼海鮮，或牛奶喝過量，更容易誘發過敏反應，讓嬰幼兒染上過敏體質。 部分家長因為孩子出生後沒有過敏徵兆就掉以輕心，但其實有些過敏症狀可能到 1歲後才會出現，王志堯建議，無論孩子是否出現症狀，都必須把握 0∼ 3歲的過敏預防關鍵期，尤其透過飲食強化體內防護力更是重要關鍵。 王志堯表示，抗敏有幾個關鍵期，如能在 3歲時一整年都沒出現過敏症狀，終其一生有 9成不會跟過敏結緣； 6歲一整年都沒出現過敏症狀，終其一生有 6成不會跟過敏結緣；如果是青春期一整年未曾出現過敏，機率會降到 3成以下。也就是說，愈早抗敏，愈早跟過敏性鼻炎及氣喘說 bye bye。 過敏可能降低嬰幼兒睡眠品質，進而影響嬰幼兒成長發育，王志堯呼籲，務必在寶寶出現過敏現象前，提前做好過敏防範。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 因菜施油 健康調理-中華醫藥網1021116《2013/11/15 19:26》記者黃興文�台北報導 經近 1個月油品風暴後，食品藥物管理署昨日教導民眾用油的方法，提醒就算好油，過量也會增加心血管疾病風險，千萬別因緊張就猛吃豬油。 食藥署副署長吳秀英建議，選購油品須認清標示，並了解每種食用油特性，依照烹調方式挑選最「適合」的油品，摒棄「一桶油用透透」的習慣。 書田診所營養師李婉萍表示，就算好油，過量也會增加心血管疾病風險，千萬別因緊張就猛吃豬油。她建議，若用豬油，最好配豆腐、豆干等素菜，早餐搭配地瓜加豆漿、午餐為豬油煎豆腐、晚餐可做豬油炒芹菜豆干；總的來說，就是健康素配豬油，如果還配魚肉等，飽和脂肪酸就會過量。 她說，若要以高溫長時間煎煮或油炸，可選擇豬油、牛油、椰子油或棕櫚油等飽和度較高的油脂，因安定性高，不易氧化變質，在一般室溫下為固態，適合做為高溫油炸使用。低溫拌炒等烹調，可選擇大豆油、葵花油、橄欖油等，因這類油脂不飽和脂肪酸含量較高，有益健康，烹調時容易起油煙或變質，不適用於高溫油炸，適合一般食物的低溫烹調。 李婉萍提醒，油攝取量每日約 2到 3湯匙即可，在家烹調時，最好當次或當日使用，或於油炸後使用濾網過濾殘渣後再貯存，避免新舊油混用。油脂顏色變深、變黏稠，或油炸時出現白色小泡沫超過油炸鍋面積一半時，表示油脂已劣變，應儘速換油。儲存方式應將油品放置在陰涼、乾燥或無日光直射的地方，使用後拴緊瓶蓋，切勿放在爐火邊。 ---------------下一則--------------- 秋冬進補 痛風病例大增-中華醫藥網1021119《2013/11/18 16:41》記者盧萍珊�佳里報導 天氣冷，很多人喜歡進補暖身。佳里奇美醫院風濕免疫科醫師林理信指出，根據統計，台灣 30歲以上男性罹患痛風盛行率達 3.3%，是歐美的 5到 10倍，尤其秋冬進補後看診病人增多，呼籲有痛風病史的民眾千萬不要補過頭。 林理信表示，隨著天氣轉涼，許多民眾都愛吃薑母鴨、火鍋、羊肉爐進補，但痛風患者並不適合大吃大喝，尤其攝取過多的海鮮、內臟等高普林食物，也要避免高熱量食物、喝酒，火鍋高湯更要少喝。 台灣痛風盛行率高於歐美國家，分析原因除先天遺傳因子，後天飲食引起的痛風也不少。林理信說，一般治療痛風的理想指標是將血尿酸濃度降到低於 6mg� dl，有些病人常在關節不痛或不腫時就停藥，還誤信民間偏方誤用利尿劑，不僅造成體內脫水，還會增加尿酸濃度增加，讓痛風更容易發作。 林理信強調，許多病人只在意急性發作的發炎止痛治療，其實降低血尿酸濃度才是預防再度發生的根本之道，尤其高尿酸血症對於痛風關節炎、痛風性腎病變、尿酸結石、糖尿病、高血脂、高血壓都有關聯，預防最佳方法就是調整生活型態並適當給予藥物治療。 ---------------下一則--------------- 常吃番茄 防癌症、心血管疾病2013/11/20【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 預防癌症、心血管疾病可以常吃番茄。 雖然番茄是相當常見的水果，然而，民眾可能不知道，番茄除了含有豐富的營養成分外，其所含神奇的茄紅素還具有抗癌、預防心血管疾病等好處，在國外又被稱為太陽的果實，更被時代雜誌列為十大優良食物。由此可見，番茄對人體健康十分有益，也因此，在世界各地都曾掀起一股番茄熱。 番茄含多種維生素、礦物質 營養師呂淑茵表示，番茄含有茄紅素、多種維生素、礦物質及微量元素，其中，最為人津津樂道的莫過於茄紅素，茄紅素屬於類胡蘿蔔素的一種，許多研究也證實，茄紅素具有抗癌、預防心血管疾病的作用，具有很強的抗氧化作用，所以才會受到社會大眾的高度關注。 營養師指出，茄紅素的抗氧化能力大約是β胡蘿蔔素的兩倍、維生素E的十倍，不過，除了番茄之外，很多紅橙色蔬果也都含有這種物質，包括西瓜、芭樂、葡萄柚、木瓜等水果皆是，只不過這些水果的茄紅素含量比不上番茄的含量。 值得一提的是，茄紅素屬於脂溶性維生素，加上結構有所不同，常與植物纖維緊密結合，加工、加熱烹煮後，茄紅素不但含量更高，也可以增加人體吸收利用率。茄紅素能夠消除人體內太多的自由基，許多研究發現，攝取茄紅素與降低胃癌、攝護腺癌、大腸直腸癌、心血管疾病的發生有關係。 地中海有吃番茄習慣 在地中海附近的西班牙、希臘、義大利等國家，雖然當地民眾也是大量攝取肉類、蛋白質、速食飲食，然而，因為特殊的飲食習慣，相對較其他美洲國家的民眾較不易罹患心血管疾病。因此，這樣的飲食習慣就被稱為「地中海飲食」。 其中，當地民眾的飲食習慣都有一個共同的特色，那就是都有常吃番茄的習慣。 貼心小叮嚀 既然番茄具有這麼多的好處，所以民眾是不是應該吃愈多愈好？ 事實上，由於茄紅素是脂溶性維生素，如果吃太多的話，可能會累積在皮下組織，促使皮膚呈黃色，因此，民眾還是適量食用比較好，然後配合適當的烹調方式即可提高身體的利用率、吸收率。 ---------------下一則--------------- 失眠4地雷 食物睡前勿碰-中華醫藥網1021122《2013/11/06 18:30》記者陳金龍�台中報導 很多人睡覺時總是翻來覆去，綿羊數不清了都還睡不著。童綜合醫院營養師陳俞穎表示，想要一夜好眠，也可從飲食方面著手，高脂、辛辣刺激食物、酒精、咖啡因等 4種會引發失眠的地雷食物，晚餐或睡前應避免攝取。 陳俞穎指出，肚子餓容易睡不著，但香噴噴的鹽酥雞、薯條等炸物，加上珍珠奶茶，這樣的宵夜恐怕滿足口慾卻影響睡眠；因為這類食物不但份量多，且油脂含量特別高，容易延長消化時間，影響睡眠品質。 酸酸辣辣滋味好又開胃，但如果在晚上或宵夜食用，太辣的食物（辣椒、花椒、大蒜、芥末、胡椒、生薑等）容易引起腸胃不適，或造成胃灼熱感，難以促進睡眠氛圍，嚴重者甚至整晚跑廁所。 陳俞穎表示，許多人常以為喝酒助眠最好，喝酒雖然令人快速入睡，但當酒精代謝後，半夜有可能突然清醒，再也睡不好，甚至還可能宿醉，降低睡眠品質。另外人體對酒精的依賴性會逐漸增加，若想靠喝酒來助眠，最後恐造成無法節制、愈喝愈多，長期下來就成了酗酒。 咖啡因是一種中樞神經興奮劑，富含咖啡因的食物除了咖啡外，在綠茶、烏龍茶、碳酸飲料、巧克力中也都有，盡量避免在睡前攝取。 3種食物吃出一夜好眠 陳俞穎表示，除了會造成失眠的食物應特別注意外，晚餐或睡前肚子餓時，可以健康攝取而幫助睡眠的食物也有 3種。 1.色胺酸是天然胺基酸，為大腦製造血清素的原料；而血清素的作用在可減緩神經活動、讓人放鬆、引發睡意。富含色胺酸的食物如乳製品、堅果類（葵花子、芝麻、南瓜子）、蜂蜜、雞蛋等。但須注意乳製品以脫脂或低脂為佳，堅果類屬油脂類，過量攝取將不利於體重控制。 2.過度飢餓容易使人睡不著，如果非要吃宵夜，可以選擇高纖低醣的食物；如 1份水果（棒球大小的水果 1顆）或 1碗麥片粥再搭配 1杯富含色胺酸的溫牛奶，就是 1份助眠又健康的宵夜。 3. 睡覺後可消除疲勞，是因為睡眠時會產生γ─胺基丁酸，這是一種人體可自然產生及合成的胺基酸，能調節交感神經系統作用，以抑制或阻斷神經細胞過度興奮，具 消除神經緊張，舒壓安眠的功能。因此可多攝取富含γ─胺基丁酸之食物，如發芽米、蕈菇類、納豆、番茄、味噌、南瓜、高麗菜、泡菜等。 陳俞穎表 示，好的睡眠品質不僅能幫助隔天思慮清晰好活力，也幫助體內荷爾蒙正常作用，維持新陳代謝、健康享瘦；掌握以上幾點食在重要的要素外，再搭配規律作息、適 度運動，以及就寢前先養成培養睡眠情緒（播放輕柔的音樂、少看易使情緒起伏激烈的影集、避免使情緒緊張的遊戲、維持良好舒適的睡眠環境等），即可輕鬆一夜好眠。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 早衰指標 高鐵蛋白十低睪固酮-中華醫藥網1021116《2013/11/15 22:42》記者戴淑芳／台北報導 一項健檢資料分析指出，青壯年男性每 5人中就有 4人早衰，女性也有「性荷爾蒙功能失調」年輕化的趨勢。 美兆健康管理機構院長朱大維表示，早衰與不良生活習慣有密切關連，根據 4,617人健診資料庫數據顯示， 21-30歲族群的男性，有 78.7%會員「鐵蛋白」偏高， 31-40歲、 41-50歲分別為 83.7%與 83.4%。 21-30歲男性有 71.1%「睪固酮」偏低，平均 10人就有 7人活力不足。從生活習慣發現，大約每 2人就有 1人睡超過 8小時或睡不足 6小時，且 41-50歲「睪固酮偏低」的男性中， 26.1%有抽菸習慣、 27.1%有喝酒習慣，可見不良的生活習慣將連帶影響「睪固酮」偏低。 朱大維表示，「鐵蛋白」主要的功能是維持鐵質的代謝平衡，是體內慢性發炎的評估指標，過多的「鐵」象徵身體代謝失調及加速老化；「睪固酮」是人體代謝的驅動力，也是活力的來源，「睪固酮偏低」會讓人四肢肌肉減少、脂肪增加、容易疲倦、缺乏精力、經常性的肌肉或關節痠痛、失眠、健忘、性滿意度不佳，嚴重的話還會意志消沉「搞憂鬱」，也是早衰的重要警訊。 女性方面，從 21到 50歲各年齡層都有「雌二醇偏低」問題，平均比例為 60.2%，即每 5人就有 3人性荷爾蒙功能失調，其中，適婚的 21-30歲女性失調比例最高，占 66.7%，可看出「性荷爾蒙功能失調」年輕化的趨勢。 朱大維表示，「雌二醇偏低」是由內分泌失調引起，輕則易引發睡眠問題、影響記憶力及骨頭密度，嚴重會造成不孕。 ---------------下一則--------------- 忽冷忽熱 惱人汗斑易上身-中華醫藥網1021116《2013/11/14 19:08》記者翁順利�台南報導 天氣忽冷忽熱，有的人身上出現一塊塊卵圓形或圓形的脫屑病灶，花花的好像梅花鹿，這就是不易診治、令人生厭的汗斑。 汗斑好發於熱帶、亞熱帶等較悶熱氣候，沒有種族或性別差異，年輕人特別是皮脂腺旺盛者較容易發病。成大醫院皮膚部指出，學界已研究出汗斑 Malassezia Furfur病菌最有關係，屬於皮膚的共生菌，在皮脂豐富的地方菌比較多，所以在潮濕悶熱的環境下致病。 臨床汗斑常出現在軀幹、脖子、上手臂等處，病灶常融合成偏白、粉紅、或帶點紅棕色形狀不規則脫屑的斑塊，有時表面會呈現細細的皺紋樣，可能沒有症狀或有點搔癢，所以患者未必會馬上就醫。 一般皮膚科診所不易診斷汗斑，因為須藉助伍氏燈、氫氧化鉀鏡的檢查，出現黃橘色螢光，刮取病灶的脫屑檢查，可見孢子和菌絲形成有特色的義大利麵條和肉醬。 成醫醫師指出，汗斑治療須使用局部塗抹的抗黴菌藥物，另外含有二硫化硒的洗劑或是含有成分的洗髮精，也可塗抹在病灶上，約 5到 10分鐘後洗掉。平時也可塗抹前述洗髮劑預防。汗斑導致的皮膚色素變化大部分會慢慢恢復，但不太雅觀，反覆感染可能造成比較長久性的皮膚變色，建議患者應儘早尋求大型醫院專科醫師積極治療。 ---------------下一則--------------- 天冷皮膚易缺水 忌過度清潔-中華醫藥網1021119《2013/11/18 21:18》記者黃興文�台北報導 寒流報到，許多人皮膚開始變得乾燥，皮膚科醫師提醒，冬天空氣濕度低，皮膚容易缺水，不要太常洗，避免過度清潔也適時要塗抹乳霜保水。 書田診所皮膚科主治蔡長祐表示，缺水的肌膚初期會發生肌膚緊繃、脫皮，發癢，若長期缺水就會產生小細紋，更進一步就是老化皺紋的產生；因為皮膚的含水量，在基底層有 7成，而角質層只有 1成 5。若是角質層缺損，凝水力也就會變差，水分流失中也會帶走肌膚原有的水分。所以保濕不只是幫皮膚加水，還應該兼顧角質層修護，補充角質細胞間的油脂成分，以防止皮膚水分的蒸發並抵抗外在環境的刺激。 蔡長祐說，避免過度清潔，水溫也不要過高，尤其是泡溫泉或是熱水澡的時間別太長，清潔用品可選用中性皂或不含皂鹼的，也可以只用清水洗澡就可以，洗畢後，可塗抹適量的乳液，若是乾燥的肌膚可使用凡士林，這樣才能將水分「保存」在角質層裡。 另外，忌菸少酒，維持正常的作息不熬夜，才能使肌膚保持水分散發光澤，加上健康均衡的飲食，充足的睡眠，肌膚才會越發顯得健康。 ---------------下一則--------------- 嘴巴張不開 乾癬性關節炎作祟-自由時報1021116記者何宗翰�新竹報導 吳姓男子8年前罹患乾癬併發乾癬性關節炎，手指關節覺得疼痛、僵硬，服藥控制穩定，但近月來他發現吃飯、講話、刷牙時臉頰特別疼痛，就醫才發現顳顎關節也受到侵犯，目前以外用藥膏及口服止痛藥治療已獲改善，正評估接受生物製劑注射中。 台大醫院新竹分院皮膚科醫師邱顯鎰表示，乾癬是一種慢性反覆發作的發炎疾患，除了侵犯皮膚外，也會造成乾癬性關節炎，約有1到3成的乾癬病人會併發乾癬性關節炎，除了會出現關節疼痛、僵硬等症狀，晚期更可能造成關節變形，影響到正常作息。 邱顯鎰說，吳姓病患10年前開始有手腳多處關節疼痛的現象，但無法確定診斷病因，用藥物控制效果也不佳，8年前身上出現脫屑皮膚紅疹才被確診；乾癬性關節炎的症狀差異性很大，以手、腳多個不對稱的關節疼痛最常見，單純侵犯顳顎關節，造成嘴巴無法張大、和咀嚼則較為少見。 他說，乾癬性關節炎約僅有小於3成的患者能夠根治，惡化的原因可能和受到感染或外在環境有關，吳姓病患就是因罹患感冒導致症狀加劇，另外壓力大、睡不好、喝酒，手部關節疼痛者也可能因搬重物、從事手部勞動的工作而惡化，提醒乾癬病患，若合併有關節疼痛的情形，應尋求專業醫師的協助。 ---------------下一則--------------- 舒緩肌肉 泡熱水非萬能2013/11/20【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 很多人靠泡熱水澡放鬆心情，舒緩肌肉痠痛。 北市聯醫骨科醫師羅浩儒表示，若是肌肉拉傷或疼痛急性期，不建議泡熱水澡。 羅浩儒醫師指出，急性期的肌肉疼痛以冰敷為主，泡熱水無法紓緩，如果情況嚴重就醫為佳。 泡熱水或溫泉半身即可 冬天泡熱水澡，可以暫時增加體溫；然而年長或懷疑有心血管疾病的民眾泡熱水澡或溫泉時，建議泡半身即可，血壓問題嚴重者建議別泡溫泉，以免造成危險。泡澡建議微溫即可，過熱、太頻繁對皮膚不好，也影響精子生成。 肌肉疼痛冰敷恰當不少人每到冬天，就覺得下肢容易癢，下肢皮脂腺密度全身最低，皮脂腺及汗腺活性會隨年歲增長而減退甚至萎縮，加上氣溫降低，皮膚更顯乾燥。但在乾燥缺水的皮膚上擦太多嬰兒油、綿羊油及凡士林等完全不含水份的產品，有時反而更讓人覺得油膩，且更加搔癢。 天氣冷時人體周邊的血管開始收縮，造成血液循環降低，人體的排汗量、新陳代謝都會慢慢減低，尤其到了冬天皮膚乾癢會越來越明顯。 醫師指出，冬季乾癢主要是因為皮膚過度乾燥，加上溫度太低所導致。 冬季乾癢溫度低所致 乾癢症狀除好發於中、老年人，乾性膚質、或乾性皮膚疾病患者也常癢到忍不住搔抓，常因此誘發感染。 情較輕微的從小腿開始，皮膚表面粗糙脫屑，產生不規則龜裂，從龜裂處開始發紅，病人會感受到搔癢，特別是洗完熱水澡後，反覆的搔抓有可能使皮膚表皮受破壞而引起細菌感染，生活品質大受影響。 泡湯後馬上擦乳液 溫度較低，皮膚水分喪失相對較快，如果長時間接觸熱水會造成皮膚過度乾燥，泡湯完後應該馬上擦乳液產品。 醫師指出，民眾洗澡時水溫不宜過熱，若皮膚太乾澀就不要使用肥皂洗澡，因為肥皂也會讓皮膚油脂流失，最好洗澡完能擦點保濕乳液，只要適合自己皮膚的產品即可，冬季癢患者皮膚缺油也缺水，必須採用可同時補充皮膚水分、油分的乳液。保濕護膚用品選擇，應當隨著部位、乾燥狀況及季節差異而不同，才能防止皮膚乾裂情況加劇。 ---------------下一則--------------- 罹糖尿病… 成人近視會加深-中華醫藥網1021116《2013/11/15 18:06》記者黃興文�台北報導 3C產品夯，大人、小孩眼睛都離不開螢幕，導致近視增加率上升。書田診所眼科主任醫師廖士傑表示，成年人近視幅度增加，除了用眼過度外，高度近視族群、白內障、糖尿病及圓錐角膜等罕見疾病也是導致原因之一。 廖士傑指出，許多娛樂社交活動都越來越仰賴網路資訊，成年人上網的時間也因此拉長，門診發現，成年人近視率明顯上升，打破以往認為成年後近視就會趨於穩定的印象。 他說，學童近視增加的原因，大多因為眼軸增長所致，正常眼軸長約 23到 24mm，眼軸每增加 1mm，近視度數就增加 300度；但成年人近視也會增加，常見原因包括高度近視族群、白內障、糖尿病、其他罕見原因，如圓錐角膜。 廖士傑解釋，高度近視是指眼軸長大於 26mm，也就是近視度數大於 600度，占近視族群的 2成，且有遺傳傾向。這類族群近視度數會於成年後會持續增加，容易合併白內障、青光眼及視網膜疾病。 廖士傑說，除高度近視族群及白內障外，糖尿病患者成年後近視度數也可能持續增加，因高血糖會影響眼睛水晶體的折射係數，造成視力改變，大部分為近視加深，少部分變成遠視但多為暫時性。糖尿病患者罹患白內障、青光眼、視網模病變的機會都會提高，建議定期測量視力、眼壓及眼底檢查。 圓錐角膜的罕病也是會導致成年人近視加深的原因，圓錐角膜是指角膜中央變薄向前突出，呈圓錐形為特徵，多為先天性發育異常，少部分為外傷或手術引起。罹患圓錐角膜在早期近視度數會不斷增加；中期則會發生進行性角膜變薄，導致高度不規則散光；到晚期可能會角膜水腫、角膜瘢痕。 廖士傑提醒，成年人平時不要用眼過度注意並適時休息；外出要記得眼睛防曬，隔絕紫外線；在飲食上多攝取各色蔬菜水果，每次體檢注意血糖及視力的變化，若視力有變化，應儘早就醫。 ---------------下一則--------------- 老人夾菜對不準 恐黃斑部病變-中華醫藥網1021122《2013/11/21 17:55》記者王正平�高雄報導 家中長輩拿筷子夾菜總對不準，切菜時還差點切到手指；眼科醫師指出，這些視力問題可能是罹患老年性黃斑部病變所引起，若不把握黃金治療期，將造成視力嚴重惡化。 高雄榮總眼科部主任許淑娟說，許多出現類似狀況的老人家原還以為只是老化或精神不好，診斷才發現是黃斑部病變；應注意的是，老年性黃斑部病變的主因是年齡，其他危險因子有家族史、抽菸、高血壓及心血管疾病、高血脂、肥胖等，台灣 65歲以上每 10人就有 1人罹患。 她並提醒，黃斑部病變一旦惡化、影響視力，兩年內就可能嚴重影響生活，患者無論切菜、提款、辨識人臉、分辨顏色等生活起居都感到困難，甚而可能喪失工作能力和生活自理能力，千萬不能輕忽，應儘早接受治療。 高醫眼科主任吳文權指出，老年性黃斑部病變主要治療方式─眼內注射新生血管抑制劑，是目前唯一可改善視力的治療方式，已有健保給付，每人每年每眼可補助 3針，第 2年亦可再申請。 他籲請 50歲以上者謹記「睜一隻眼、閉一隻眼」自我檢測，視力異常速至視網膜專科就醫，才能長保視力。 ---------------下一則--------------- 睡前潔牙可減低蛀牙風險-中華醫藥網1021121《2013/11/14 18:53》記者黃興文�台北報導 不管成人或兒童都要有健康的口腔才能保有健康的身體，尤其對正值發育期的兒童更是重要，台北市立聯合醫院陽明院區牙科主任林滄溢建議，定期口腔檢查、良好飲食習慣等都是預防蛀牙的好習慣。 林滄溢表示，通常成人每半年要檢查 1次，嬰兒約 6個月到 1歲期間因乳牙萌出，家長應每 3到 6個月就要帶幼兒定期口腔檢查。若齒質不好或排列參差不齊，更應 3個月就看診 1次。 林滄溢指出，吃完東西後是很好的潔牙時機，睡覺時因為口水分泌減少、吞嚥減少，導致細菌快速繁殖，睡前潔牙可有效減少牙菌斑，減低蛀牙風險。他說， 1歲多到 3歲時，每餐後由父母負責潔牙，飲食要避免多糖、黏性強的甜食，及含著奶瓶睡覺的習慣； 2到 3歲就可以開始教他們獨立刷牙，但父母要再幫他們刷一次。 另外，可使用含氟牙膏、含氟漱口水及局部塗氟，在琺瑯質形成保護膜，降低 30%的蛀牙讓牙齒更堅固，降低齲齒發生；另外「窩溝封填」也是有效的防蛀保護，把新長出的大臼齒及小臼齒表面有溝隙的地方用類似樹脂的填補材料封填起來，以減少食物殘渣留在牙齒表面。 他建議， 3到 4歲乳臼齒、 6到 7歲剛長出永久第一大臼齒、 9到 11歲長出第一、二小臼齒、 11到 13歲時長出永久第二大臼齒，甚至萌出正常的第三大臼齒都是適合做窩溝封填的時機。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 65歲以上老人 6成沒打流感疫苗-自由時報1021120記者邱宜君�台北報導 台灣秋、冬季是流感好發季節，遠見雜誌昨天公布調查卻顯示，30歲以上的台灣人有超過7成民眾認為，靠個人行為預防流感就夠了，會想到打疫苗的僅2成，還有4成60歲以上長者也自認不需要疫苗。 疾病管制署副署長莊人祥指出，今年165個流感併發重症的病例中，有163人沒打疫苗，因為疫苗能降低肺炎、腦炎等重症發生的機率，呼籲長者還是「有打有保庇」。 遠見民調中心進行「台灣民眾接種流感疫苗行為調查」，電訪1072位居住台灣30歲以上民眾，60歲以上者占687位。 結果發現，4成受訪者的預防流感策略以「少去公共場所、少接觸人」、「個人衛生習慣」、「重視保養」為主要做法，只有2成人會想到「施打疫苗」。60歲以上長者也有近6成寧願靠自己，僅14.1%覺得疫苗更有效。 莊人祥引用疾管署資料表示，目前公費流感疫苗接種率達83%，65歲以上長者施打率有39%，每年長者的施打率大約都只有4成，確實有加強空間。由於「公費」是吸引民眾打疫苗的最大誘因，針對流感併發症的高風險族群，已盡量納入公費範圍。 今年公費對象包括65歲以上老人、出生6個月到國小6年級學童、機構住民、罕見疾病、重大傷病、從事醫事或動物防疫等工作人員，今年更新增60到64歲的高風險慢性病患，疾管署呼籲具公費條件者切莫錯失權益。 ---------------下一則--------------- 心房顫動患 中風機率高5倍-中華醫藥網1021121《2013/11/20 21:14》記者戴淑芳�台北報導 心房顫動患者中風機率是一般人的 5倍，但許多人直至中風才發現罹患心房顫動，大多已情況危急。中華民國心臟學會與美國心臟學會年會昨天同步發表研究指出，新型抗凝血藥物能夠高度預防心房顫動導致的中風。 台北榮總內科教授江晨恩表示，心房顫動會導致出血性及缺血性中風，而血性中風比例高達 92%，過去抗凝血藥物 Warfarin可降低缺血性中風風險，但會增加出血性中風；隨著新型抗凝血藥物 Edoxaban問世，根據美國心臟學會昨天發表的研究報告，可望為預防缺血性及出血性中風增加新的治療選擇。 這個研究是目前最大規模的心房顫動研究，全球共收案 21105名病患，以新型抗凝血藥物 Edoxaban與傳統藥 Warfarin對照研究，亞洲地區共 7個國家參與（台灣、南韓、菲律賓、泰國、印度及中國、日本），共收納 2872名病患。台灣共收 234名病患，於 15家醫院執行。 結果顯示， Warfarin可比未用藥降低 65%中風率， Edoxaban藥效更顯著，可再降低 21%中風率，且降低出血性中風和顱內出血達 46%和 53%。 江晨恩表示，心房顫動在台灣的盛行率為 1%∼ 1.5%，約為 15萬至 20萬人，患者會不時感到心跳過快，產生心悸不適感，由於心房內血液流動較慢，易凝固停滯形成血塊，若隨血管流至腦部或其他部位，則可能造成血栓引發中風。 心房顫動患者中風機率是一般人的 5倍，由於心跳頻率異常不易發現，許多人直至中風才發現罹患心房顫動，大多已情況危急，需要仰賴緊急治療。 中華民國心臟學會秘書長殷偉賢說明，傳統抗凝血藥物 Warfarin有許多飲食與藥物會影響藥效，如十字花科的綠色蔬果都不能吃，使用上不便，因此在成大醫院統計中，有 16%心房顫動患者應用藥預防卻未用，其中也僅有 10%患者能將抗凝血效果監控在正常範圍。 不過，殷偉賢表示，對於裝置金屬半瓣、風濕性二尖瓣狹窄、腎功能不佳等三類患者，因未列入研究，目前不建議使用新藥。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 壓力大 中年男性自殺率最高-中華醫藥網1021119《2013/11/18 18:33》記者黃興文�台北報導 根據衛生福利部統計，自殺死亡者 6成 2是男性，自殺死亡率是女性的 1.6倍，其中 45到 64歲中年男子最多。心理師柯書林表示，中年男性常顧慮面子，只有極少數會立即尋求協助；瀕臨崩潰時建議以 ABC口訣，釋放壓力，不讓遺憾發生。 柯書林指出，中年時期是男人事業的頂峰，但同時要面臨「上孝父母，下教子女」的壓力及對年老的恐懼，所以易出現心理問題。 台北市自殺防治中心訪視 1千多名 45到 64歲男性自殺風險個案發現，中年男性主要自殺原因以家庭問題、憂鬱傾向及失業經濟因素最多，顯示台灣男性承受來自家庭、工作與經濟壓力；這些投入工作的男性往往容易忽略家人，久而久之家人關係易顯得疏離，無法在情緒低落或遭遇挫折時，及時獲得家人關懷與支持。 柯書林說，正值中年男性可熟記 ABC口訣，適時照顧自己，調整心理、步伐，繼續往前邁進。首先 Accept：先服老承認健康與體能大不如前，已無法獨自承受更多負擔與壓力，並留意日常飲食營養均衡、培養好習慣及保持運動習慣，拒絕無法承擔的事，並傾聽內在的聲音與需要。 第二為 Believe：多數中年男性已為家庭、職場奉獻大半輩子，留給自己的時間非常少，這時要相信自己的能力與價值，嘗試探索自己的人生或完成其他尚未實現的個人目標。 C則為 Call help：由於多數男性較好強、愛面子，建議不要害怕對家人表達自己的憂慮與無助，接受家人的安慰與協助；若發現自己出現易怒、憂鬱、緊張等負面情緒，或持續疲累、過勞、失眠，甚至出現自我傷害的想法，應尋求專業人員或醫師協助。 ---------------下一則--------------- 居家生活 LINE詐騙訊息 你不能相信的10句話【聯合報╱記者李承穎�台北報導】 「李○○，這是上次聚會照片，你好好笑喔！」台南李姓男子收到LINE訊息，以為大學同學傳來照片，點了網址卻是下載惡意程式；對方取得他手機「最高權限」，利用手機小額付款購買遊戲點數後換取現金，李在月底收到帳單才發現被騙。 八月出現的LINE詐騙，短短三個月竟騙了全台六百七十四人，且六成受害者有大學以上學歷；雖然詐騙金額不高，但辦案人員仍形容「比搶銀行還可怕」。 辦案人員發現，LINE詐騙訊息常用的生活用語多達十種，包括「這是你那晚沒來的照片，我被整慘了…」、「我在墾丁拍的照片，你覺得哪張最好看。」後面都附有連結，點入後就上當受騙。 警政署統計，八月開始出現LINE詐騙手法，八月時只有十二人被騙，十月被害人暴增至四百四十六人，十一月的第一周有一百五十一人上當；被騙金額一百元到三萬元不等，三個月有六百七十四人被騙了一百七十七萬元。 受害者超過六成是大學以上學歷；其中一成是碩士，比國、中小學歷的受害者加起來還高。辦案人員說，學歷高者使用智慧型手機比率很高，「依賴網路越重，越容易被騙！」除了軍公教人員被騙，從事資訊科技人員也有四十多人上當，可見這種利用「人性」的騙術很高招。 警方說，目前能植入木馬程式的都是Android作業系統；電信小額付款雖定有上限，但沒限定一天使用幾次，有被害人一天損失三萬元，提醒民眾注意。【2013/11/17 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 貪便宜網購美容、醫療器材 觸法【聯合報╱記者林上祚�台北報導】 國內最近已開放網路販售醫療器材，但民眾自國外網站購買美白去斑儀器、血壓器、血糖計等產品，郵寄台灣後，仍會遭海關擋下。海關最近查扣案件愈來愈多，呼籲民眾注意。 財政部關務署官員指出，美容ＤＩＹ器材屬於藥事法所規定之醫療器材，和血壓器、血糖計等產品一樣，從國外網購前，均須向衛福部申請輸入字號。 衛福部十一月一日起，開放郵購買賣通路販賣低風險之第一等級醫療器材。但衛福部特別在官網上，強調所有網路販售產品，均須有衛福部核發醫療器材許可證（如衛署醫器輸字第XXXXXX號）。 食品藥物署醫粧組組長劉麗玲也強調，目前僅開放「藥商」從事醫材網路販售；一般民眾若將耳溫槍、血壓計等醫材進行網拍，仍將觸犯藥事法。 不過，多數民眾對於醫療器材、醫美產品定義並不了解，也不知道從大陸「淘寶網」等境外購物網站，需要向衛福部申請輸入許可字號，等到貨品遭海關扣押，衛生局官員找上門，才知道事態嚴重。官員說，最近海關查扣最多的就是ＤＩＹ美容器材。 關務署官員表示，很多海關基層最近反映，有許多女生到淘寶等境外購物網站，看到有賣美白儀器、ＬＥＤ脈衝冷光美容燈，覺得價錢不貴，就買一台試用；未料快遞公司報運來台，被海關發現是衛福部列管器材，當場攔下。 關務署表示，未經核准發給輸入許可文件而擅自進口醫療器材者，依法得處三年以下有期徒刑，得併科十萬元罰鍰；對衛生有重大危害者，得沒入銷燬。 官員說，這些被海關攔下的醫美、醫材，根據關稅法規定，須由衛福部釐清是否違反藥事法，在此之前，海關無法要求退運，若當事人拿不出衛福部輸入許可，貨品只能堆放在海關。【2013/11/18 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 衛生棉條、保險套…不能上網買【聯合報╱記者林思宇�台北報導】 衛生福利部食品藥物管理署今年九月底預告開放衛生棉條、保險套、血糖計等第二級醫療器材，未來可在網路、郵購等通路販售，但因各界意見分歧，至今仍無法取得共識。 食藥署副署長吳秀英表示，醫療器材需有藥商執照才能進口，目前雖已開放棉花棒等第一類醫材在網路販售，但屬於第二級醫材的體脂計因會有電流通過、保險套弄破則有感染風險、衛生棉條使用不慎也可能造成感染，因此第二級醫材還在討論階段，目前仍未開放。 以爭議最大的血糖計為例，吳秀英說，因使用時需札手指血，事後還得解讀，民眾須有足夠的衛教資訊。藥師團體認為，這類醫療器材需由藥師說明後才能販售，不宜開放網路上直接購買。【2013/11/18 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 閱讀秘書�醫療器材分三級【聯合報╱林上祚】 衛福部依照醫療器材對人體造成影響之風險程度，將醫療器材由低到高分為一到三等級來管理。常見分級如下： ◦第一級醫療器材，例如：棉花棒、紗布、OK繃、機械式輪椅、一般醫用口罩（外科手術口罩除外）、機械式助行器等。 ◦第二級醫療器材，例如：日戴型或日拋型隱形眼鏡、血糖機、血壓計、體溫計、耳溫槍、衛生棉條、保險套等。 ◦第三級醫療器材，例如：矽膠乳房植入物、冠狀動脈血管支架、心律調節器等。【2013/11/18 聯合報】@ http://udn.com/
投信業：2014年 股優於債2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 從今年下半年開始，各家投信業者均高喊「股優於債」投資策略，年底已經到了，投資人紛紛關注明年的資產配置模式該如何調整。因美國經濟成長加速、歐洲復甦確立及中國穩中求變，2014年資產配置仍然是股優於債，專家建議可續抱歐股及亞股，並採取股債6比4的配置策略。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，由於預期美國經濟成長將持續加速，可望帶動歐洲及東北亞出口成長，加上中國三中全會決議出爐，釋出多項政策利多，可望減緩中國因經濟轉型影響成長腳步的疑慮。 因此，2014年在美國帶動下，歐亞成長動能回溫，以及中國經濟仍穩定成長的總體環境條件下，相對於債市，相關利基將有利股市表現勝出。 在股市布局方面，鄭安佑相對看好歐洲及新興亞洲市場，因美股在大盤指數頻創新高後，價格已高，但反觀歐洲，經濟成長年增率可望由負轉正，企業獲利上調的轉機題材，都令歐洲股市成為最具有落後補漲潛力的市場。 另外，新興亞洲市場可望受惠美國經濟成長加速效應，挹注出口商獲利，亞洲出口股的表現預料也將帶動新興亞太股市表現勝出。 近期歐洲搶眼表現引人側目，摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，觀察領先指標歐元區綜合PMI趨勢，明年歐元區經濟將恢復正成長，加上歐股相對美股風險有限且具上檔想像空間，有助持續吸引國際資金流入。 至於債市部分，由於聯準會縮減量化寬鬆（QE）議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點，其中又以歐洲可轉債為首選標的。 ---------------下一則--------------- GDP破二 主計總處今三度下修-自由時報1021129〔記者鄭琪芳、李靚慧�台北報導〕 行政院主計總處今將公布最新ＧＤＰ（國內生產毛額），由於第三季ＧＤＰ大幅下修，加上第四季出口旺季不旺，且民間消費及投資不如預期，預料今年ＧＤＰ將大幅下修，「保二」恐怕無望，可能下修到二％以下，再見「一字頭」。 國泰金下修至1.82％ 另，國泰金融團隊昨發布最新經濟預測，將今年ＧＤＰ預測值由九月預估的二．二七％，下修到一．八二％；國泰金並警告，企業海外生產比重攀升，造成出口占外銷訂單比重、及出口占上市櫃公司營收比均大幅下滑，是台灣應正視的問題。 該團隊分析，隨著海外生產比重從兩千年的十二．四％，攀升到二○一三年的五十二．九％，上市櫃出口占合併營收比重卻下滑到三十二％，是導致國際景氣已見溫和復甦，但台灣經濟仍持續陷入低度成長窘境的主要原因。 主計總處二月還上修今年ＧＤＰ成長率至三．五九％，但五月大幅下修至二．四％，八月再下修至二．三一％。由於主計總處十月底公布第三季ＧＤＰ概估一．五八％，較八月預估的二．四七％大幅下修○．八九個百分點，今年ＧＤＰ勢必再度下修。 根據主計總處資料，今年一至三季平均ＧＤＰ成長僅一．八九％，第四季ＧＤＰ成長要達二．三一％才能「保二」。但第四季出口旺季不旺，十月出口再度衰退，十一月出口也未明顯好轉；加上最近爆發的食安問題再度衝擊消費意願，一般企業投資力道仍顯疲弱，民間消費及投資均不如預期，今年ＧＤＰ「保二」可能破功。 ---------------下一則--------------- 高盛：台股明年聚焦科技股2013/11/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 高盛證券昨天針對2014年亞洲股市展望，高盛證券亞太策略分析師劉勁津指出，在經濟基本面與量化寬鬆緩步退場的環境下，台韓大陸等東北亞股市將優於東南亞市場，台股明年的焦點將聚焦科技股，表現空間優於非科技股。 今年盤面資金明顯偏向非科技股，不過，劉勁津說，非科技股多已上漲一波，而且不少股價都反應未來獲利，進入2014年後，續漲空間有限，反觀科技股因環境不佳、毛利率被看衰等利空，股價相對便宜，以投資角度來看相對安全。 另外，劉勁津強調，屬於雲端、網路、軟體的「New Tech」（新趨勢科技股），今年股價漲勢相當驚人，反而是PC等硬體相關的「Old Tech」（傳統電子股）相關個股，股價並未跟進這波漲勢。 但長線來看，只要美國經濟出現起色，就會帶動電子硬體需求，因此明年屬於「Old Tech」的科技股，有望跑贏「New Tech」。 劉勁津也說，明年投資台股策略是選股至上，特別是具有營利成長、毛利率上升、獲利來自歐洲等題材的企業，都是布局首要考量。 另外，從國際資金的角度來看，劉勁津指出，台灣、韓國、大陸這三個東北亞市場的經濟體質健全，國際法人持有這三個地區的股市水位相對偏低，在全球資金進入由債轉股的趨勢下，有望持續回補台股。 ---------------下一則--------------- 20檔台股基金 彈力十足2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股自上周四以來，展現強勁反彈氣勢，距前波高點8,476點，僅有約1%的空間，拉長這波起漲點來看，8月22日以來，台股出現約6.1%漲幅，188檔台股基金中，有79檔表現勝過大盤，其中，有20檔有超過一成報酬率，彈力十足。 根據Lipper統計，彈力強的台股基金之中，以一般型基金居多，顯示在類股輪動快速的情形下，分散布局在電子、傳產類股，績效較為突出。 日盛投信指出，在外資持續買盤進駐下，台股有機會挑戰前波高點，台股基金後市看俏。多數預測明年產業表現，電子可注意4G、Apple新品，傳產主軸仍在紡織及生技。 ---------------下一則--------------- 淨申購台股基金18檔 平衡好2013-11-29 01:37 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年來台股高低點震盪幅度達兩位數，導致盤勢雖漲，整體台股基金皆處於淨贖回狀態，但盤面仍有18檔台股基金獲得淨申購，其中訴求「跟漲抗跌」的平衡型基金就占了近三成，法人指出，近期市場波動大，平衡型基金是可注意的投資標的。 投信投顧公會統計，目前國內股票型基金規模為2,523億元，今年來衰退9.97％，國內股債平衡型基金規模235.7億元，小幅成長7.49％。即使整體台股基金賣多於買，仍有18檔基金獲淨申購。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，量化寬鬆（QE）退場風險再度延後，台股年底做夢行情可望重新再啟動，市場風險可望隨外資避險部位回補解除，投資人可透過平衡型基金，降低波動，追求跟漲抗跌。 復華全方位基金經理人孫民承指出，電子股可留意行動配件及穿戴科技、電動車零組件和LED照明等，傳產則是紡織、中概內需，以及基期較低且受惠全球景氣復甦的鋼鐵、散裝貨櫃等族群。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，美、歐、大陸等區域景氣穩健持續支撐台灣出口與經濟成長，相關房產、汽車及外銷類股持續受惠。台灣可留意農曆年提前於1月底到來，有利第4季經濟活動，使部分電子業可望淡季不淡。 他指出，整體而言，台股指數將維持區間整理，震盪空間不大，但類股輪動仍快。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％，投資人近期的投資原則，應為多元分散、首重收益，台股則可以小型股基金作為標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美歐經濟邁向復甦，台股高度受惠，歐美市場占台灣出口訂單比重約42％，且台灣科技產品出口至美國比重達31％，當歐美景氣回溫提振對科技產品需求，將加惠台灣企業業績，進而拉抬台股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，產業布局上，科技股仍以雲端產品運用為主，包含（低價）智慧型手機、伺服器、光纖與4G基礎建設等相關領域都可注意。 ---------------下一則--------------- 金磚國反彈 陸股最猛2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場大行其道，金磚光芒略顯黯淡，但隨著市場風險偏好回升，下半年來金磚股市漲勢洶湧，全面翻紅走揚，其中，尤以陸股表現最搶眼，漲幅逾11%，成為金磚領頭羊。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，隨著美債上警報解除，全球製造業採購經理人指數（PMI）數據重回擴張水準，搭配中共三中全會帶來政策改革利多，引領市場風險偏好回升，資金開始回流新興市場，尤其是先前遭受大幅調節的金磚四國，股市估值回落至低檔且籌碼相對乾淨，因而成為資金回補標的，反彈走升力道也相對強勁。 旺季題材發酵及企業獲利動能回升，盤整已久的陸股反彈力道最為強勁，謝瑞妍指出，較於亞洲部分國家的企業獲利仍在下修階段，自8月以來，中國大陸企業獲利動能持續增強，主要來自周期性經濟數據有所好轉的支持，陸股先前因政策不明而呈現估值折價，未來將有進一步估值回升的機會。 摩根中國基金經理人沈松表示，陸股下半年來急起直追，但盤整時日已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約8.5倍，較20年平均值的14.5倍折價逾四成，價值面便宜，搭配改革紅利陸續發酵，投資價值不言而喻。 在全球主要經濟體同步復甦的帶動下，穩定復甦的經濟環境有利大陸出口成長。沈松指出，政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，加上企業獲利增長復甦，搭配政策開放等利多題材，可望帶動更多投資成長，相當有利於陸股後市表現。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，大陸11月中旬公布「全面深化改革決定」，內容優於市場預期，且有效釐清大陸未來改革方向，市場多給予正面評價，且政策不確定因素減少，對於低迷股市有激勵的作用。 高仰遠表示，未來可以特別關注大陸官方改革方式，包括市場決定方向、放鬆對市場與金融管制、民企與國企的公平競爭等，相關政策對於金融與消費等產業發展，將有很大助益，投資人可以留意相關產業。 ---------------下一則--------------- 匯市看升 後市有甜頭2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中共第18屆三中全會後，預期貨幣政策中性偏緊的時間將持續更長，中國大陸境內債券殖利率無論初級或次級市場均呈現反彈，然而境外人民幣債表現卻相對穩定，且人民幣的外匯交易量及以人民幣計價的國際貿易近期交易量亦激增，顯見國際資金持續看好人民幣升值預期，近期離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，每年第4季到隔年第1季因大陸出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，投資人應趁早將人民幣債納入資產組合。 根據統計，人民幣2005年7月第一次匯改以來迄今升值逾26%，其中以第4季平均升值1.03%幅度最大，其次是第1季平均升值幅度達0.94%。 陳怡靜說，近來國際資金持續看好人民幣升值預期，三中全會當周，離岸人民幣走強幅度就勝過境內人民幣匯價，顯然境內債市保守看待之際，資金停泊離岸市場的現象可見一斑。此亦為近期離岸點心債能逆勢走穩的一大理由。陳怡靜指出，由於三中全會後將有全面且深化的改革政策推展，繼而影響大陸國內生產毛額（GDP）成長增速，估計維持7%至7.5%的經濟成長預期，顯然現階段經濟成長速度並不足以支撐目前的大陸債券殖利率水準，人民幣債殖利率明顯高估。 展望未來，若美國及歐洲景氣好轉，全球需求將逐漸增強，將持續有利於大陸的出口。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 有望補漲2013/11/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，成熟市場表現勝過新興亞洲。基金經理人指出，全球經濟溫和復甦，有利新興亞洲，新興亞洲股票與全球股市本益比差距擴大，有補漲空間。 年初以來，成熟市場受惠基本面好轉及資金回流，表現搶眼，美股、日股及歐股漲幅都在兩成以上。反觀亞洲（不含日本）股市漲幅不到5%，新興市場更是負值。從資金流向來看，成熟市場也是明顯吸金。 聯博亞洲股票基金經理人李士德（Stuart Rae）表示，亞洲（不含日本）股市落後，主要是因為經濟成長趨緩、亞洲各國採購經理人指數（PMI）表現或出口復甦步調不一、許多國家處於政治轉型期或將舉行全國性選舉等。 富達亞太入息基金經理人關向欣（Polly Kwan）也認為，亞股多空因素交雜。西方國家經濟數據良好，中國大陸、香港、新加坡、澳洲的經濟都回穩，但印度與泰國的經濟擴張速度令人失望，印尼經濟也減緩。印度與印尼央行為抑制通貨膨脹，防止貨幣走貶，紛紛採取升息因應。 但李士德說，目前整體基本面已有好轉跡象。近來亞洲PMI反彈上升，加上部分經濟活動呈現復甦趨勢，亞洲經濟成長周期可能已觸底反彈。 展望未來，李士德認為，成熟市場復甦，為亞洲帶來外部需求，預估亞洲（不含日本）經濟成長率將從今年的5.9%提高到明年的6.2%。此外，美國聯邦準備理事會（Fed）暫緩縮減購債規模，也有助化解另一波流動性危機，並可望提振亞洲內需成長。 從股價來看，亞股（不含日本）與全球股市本益比原本亦步亦趨，但去年起本益比差距擴大，目前全球股市本益比已超過13倍，亞股卻不到11倍，聯博認為，亞股有投資契機，景氣循環股尤其便宜。 在類股方面，關向欣看好資訊科技，金融股仍是持股重心，提高非核心消費與工業類股比重。在股市震盪時，股息投資策略可為投資人提供緩衝。如果企業能持續配息或股息能穩定成長，中長期更可望有不錯表現。 ---------------下一則--------------- 日圓貶不休 日股基金受惠2013-11-29 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 日圓近一周繼續貶值2.13％，據彭博統計到11月27日，今年以來對美元已眨值17.76％，日股則應聲大漲，近一周上漲2.47％、今年以來更漲了48.62％。法人認為，日本經濟基本面確實有改善，加上全球景氣也在復甦，日股基金看俏。 第一金投顧表示，安倍經濟學的目標除主導日圓走貶，也希望日本擺脫通縮刺激民生消費，日本9月家戶支出重回正成長1.6％、日本名目CPI通膨自從6月起轉正後便一路走高，連過去15年來幾乎都處於負值的核心通膨也已從負數回到零。 他指出，日本CPI有望向央行目標值2％逐步靠攏，同時民生消費若能持續回溫，對日本經濟成長也將帶來正向貢獻。 歐義銳榮日本股票基金經理人貝茲羅（Roberto Berzero）表示，日本近期公布的經濟數據，顯示日本經濟基本面確實見改善；美國公債與日本公債殖利率利差擴大、國際避險氣氛降低，日圓走勢趨貶也有利日本股市再上攻。另外，日本股市本益比相對全球股市本益比之值為1.1，遠低於歷史平均值1.6。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，以技術面來看，日股從5月23日回檔以來，經過五個多月的盤堅整理後，在11月12日再度出現攻擊訊號，有機會再挑戰今年新高。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，日股今年漲多，但只要能夠擇優選股，前景仍相對樂觀，明年日本股市仍可提供不錯的報酬。 ---------------下一則--------------- 印度南韓基金 Q4賺很大2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟股市是今年投資亮點，但近一季以來，隨外資強力回補，亞洲股市中的印度與南韓也醞釀一波行情，分漲13.47%與8.31%，漲勢領先歐美。而基金表現更不遑多讓，近一季各類型基金中，印度以18.52%漲幅居第一位，韓股基金平均報酬率也高達11.94%。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，印度先前受熱錢影響甚鉅，而韓股則受到兩韓緊張、日幣強貶等因素衝擊，上半年表現都差強人意。但隨美國量化寬鬆（QE）暫緩退場腳步，市場風險偏好回升，外資也開始強力回補。近一季外資分別連12周加碼印度與南韓，帶動兩地股、匯同步強彈。 普林分析，外資今年累積買超印度股市達172億美元，高居亞股吸金王。印度央行自去年3月以來已升息11次，對投資與消費動能仍造成一定壓抑，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否能止穩。 台新印度基金經理人張晨瑋表示，高盛在最新報告中，上修印度股市評等由「減碼」至「中立」，且看好明年年底前股市仍有一成左右的上漲空間，建議印股若拉回整理可進行中長線布局。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，先前受日圓走貶，市場擔憂韓股出口產業受壓而普遍減碼韓股，但近期隨出口數據好轉，不但證實成熟國家經濟轉佳，南韓理所當然被外資視為前進新興市場的第一站，並帶動出口類股包括汽車、造船、電子、化學等個股表現轉強，儘管外資8月起開始大量回補韓股，但整體持股籌碼仍偏低。崔光鉉指出，根據EPFR資料顯示，截至第3季全球新興市場基金平均減碼韓股7.5%，亞洲不含日本基金平均減碼韓股9.5%，顯示目前多數外資持股比重偏低，籌碼面有利資金回補。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，韓國受惠外資買盤青睞，下半年以來出現一波漲幅，目前買盤力道仍在，後市須注意外資動向。 ---------------下一則--------------- 歐洲區域基金 投資最佳標的2013-11-29 01:37記者魏喬怡�台北報導 歐債風暴以來，許多歐豬國家優質企業被淹沒於混亂大環境中，跟著被市場拖累，不過這樣的情況在今年第3季起開始出現轉變。 景順投信產品經理唐紀為表示，根據晨星資料統計，今年10月表現最佳的五組地區國家股票型基金中，歐洲就占了三分之二強，分別是義大利股票型、歐洲不包括英國中小股票型及西班牙股票型基金。 唐紀為指出，在過去幾年時間努力調整下，歐豬國家財政已漸有起色，第3季歐洲PMI（採購經理人指數）也持續擴張。此外，近期西班牙、葡萄牙的債信展望雙雙被惠譽、穆迪這兩家評等機構，由負向上調至穩定，加上義大利國會改選疑慮消除等因素，扭轉先前投資人對歐洲經濟的負面看法。 隨著歐元區樂觀情緒漸漸確立，歐洲基金績效也水漲船高，其中景順歐洲大陸企業基金今年來報酬逾50％，今年9月更獲得標準普爾資本IQ基金評等（S&P Capital IQ）為Silver等級。 景順歐洲大陸企業基金為歐洲不包括英國的中小型股票基金，該基金經理人Erik Esselink表示，過去績效突出的主因，在於對南歐國家如葡萄牙、義大利、西班牙的布局得宜，由於偏好股東權益報酬率高於市場平均值，且盈餘具續航力的企業，在掌握這些好公司短期被市場錯殺的低檔時機切入，再等待市場反應這些個股的真實價值。 針對如何掌握歐洲國家谷底翻身利潤，唐紀為認為，由於各國輪動速度不一，建議投資區域型歐洲基金，除可汰弱留強外，也有助分散單一國家所需承擔的政治、經濟等系統風險，及較高波動度。 ---------------下一則--------------- 歐股基金強悍 可望旺到年底2013-11-29 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 成熟市場今年大發威，歐股不讓美、日股專美於前，下半年來急起直追，MSCI歐洲指數上漲13％，超越美日股市的一成漲幅，歐洲基金績效也水漲船高，今年來平均上漲23％，在季節效應下，可望旺到年底。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆分析，瞄準歐洲經濟築底復甦的投資契機及較美日股市便宜的估值，國際資金搶進不手軟；根據EPFR統計，下半年來，歐股基金周周吸金，今年累計淨流入已突破340億美元，創2008年來年度五年來最大量，推升MSCI歐洲指數來到近五年來的波段高點。 英格姆表示，相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，只要歐洲景氣改善態勢持續，加上美國帶動全球利率從低檔回升，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出資金可望持續回流。 隨歐洲經濟增長擺脫衰退循環，企業獲利動能將隨之改善，根據IBES預估，明年成熟歐洲企業EPS平均年增率可望達12％。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，新興歐洲方面，分析師預估俄羅斯2014年GDP成長率將揚升至2.6∼3％，加上外資機構紛紛看好波蘭、捷克及匈牙利的投資展望，預期明年新歐基金將有表現空間。 其中波蘭、捷克及匈牙利將是2014年的投資亮點，包括高盛及國際知名研究機構BCA皆調升其投資展望。 王昱如說明，高盛認為在歐元區經濟明顯好轉之下，與歐洲貿易依存度高的波、捷、匈將是最大受惠者，經濟復甦動能可望延續至2014年。 此外自金融海嘯來，波、捷、匈財政體質持續改善，且私部門也積極去槓桿化，相較其他新興市場穩健；加上經常帳轉佳，將降低對國際資金敏感度，是未來量化寬鬆（QE）退場動盪時，相對安全區域。 至於東歐大經濟體的俄羅斯，重申資本市場開放的決心，也是吸引國際資金可望回流俄股一大誘因。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Herz認為，市場對美國可能將縮減量化寬鬆規模時程，新興東歐市場預期或多或少皆受資金收緊衝擊，出現若干回檔走勢，展望後市，俄羅斯股利發放率將從20％提高到30％，股價仍有上漲空間。 ---------------下一則--------------- ECB示警：當心美QE退場風險2013-11-29 01:37 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 金融時報報導，歐洲央行（ECB）周三針對美國量化寬鬆（QE）退場可能引發的風險發出嚴正警告。它呼籲歐元區決策者須採取更多措施，為QE退場恐造成的市場震盪做準備。 歐洲央行在其最新的金融穩定報告中指稱，儘管整體市場形勢出現好轉，但自從5月以來，聯準會暗示將要縮減每月850億美元購債規模後，導致歐元區金融體系面臨的外部風險正不斷上升。 該央行表示，「從5月起，全球債市出現顯著的重新定價，主要原因為預期美國貨幣政策改變，外匯市場的波動增加和新興市場經濟承受衝擊。」 目前外界預期，若美國最新就業數據顯示，美國勞動市場的復甦動能強勁，聯準會最快將在12月就會宣布縮減QE。 歐洲央行表示，歐元區機構投資者曝露於債市的部位比地區銀行還大，但很難確定最終誰將承受最大損失。 它還補充，近來市場動盪加大，也意味著決策者必須確保銀行、保險公司與退休基金有能力因應債券殖利率從史上最低水平回升至正常水平。 報告也指出，歐元區會員國 「穩定與可預期」的宏觀經濟政策，再加上歐洲央行的市場前瞻指引與利率政策等措施，將有助在聯準會QE退場時，緩和全球債券殖利率劇烈波動。 歐洲央行還在該報告中表示，歐元區內部風險自從上次報告在5月發布後，就已經逐漸下降。不過疲弱的銀行獲利能力與金融體系持續脆弱，依然對歐元區穩定造成威脅。不過它認為銀行業聯盟將為解決這些障礙帶來「重大貢獻」。 此外，它還提到銀行資本重組也是歐元區內部面臨的另一風險。歐洲央行解釋，雖然銀行對不良貸款的準備金持續增加，但其速度卻趕不上資產品質惡化腳步，因此它認為銀行業未來必須將再增加額外準備金，以強化銀行資產負債表。 ---------------下一則--------------- 美科技股 多頭行情燒2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 那斯達克指數26日衝上4,000點大關，創13年新高後，27日持續小漲，隨歐美假期到來將帶動消費電子產品買氣，加上美國企業普遍繳出亮眼財報、科技新品陸續登場等利多，再增添美股科技股多頭氣勢。 隨著假期銷售旺季來臨，科技股表現也跟著水漲船高，那斯達克指數26日站上4,000點大關，創下13年來新高，27日再小漲。統計今年以來，那斯達克指數上漲逾33%，優於道瓊工業指數的22%，以及標普500指數的26%。 就基金表現來看，今年以來，國內核備的產業型基金績效，科技類平均繳出逾兩成正報酬，近半年漲幅也達6%。 不過，相較道瓊與標普500指數早已先後闖進歷史新高的領域，儘管那斯達克指數創高，但距離2000年3月10日網路泡沫顛峰時期締造的5,048歷史高點還有一段距離，且根據歷史經驗統計，2009年以來，那斯達克指數在11月至1月間，平均漲幅近5%，因此市場法人對於美國科技股後市看法仍屬樂觀。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，全球景氣溫和復甦態勢未變且資金面充沛，後續配合北美感恩節、聖誕節、中國農曆春節等節慶帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍。摩伯格分析，科技產業在旺季效應、股價低廉、多元題材等利多帶動下，預期未來本益比和獲利都仍有擴張空間，就數據來看，美國全國零售聯盟預測，今年美國假期銷售將增長3.9%、優於去年3.5%，且預估有33%的人計畫購買消費電子產品、電腦及其周邊商品，是2006年以來最高水平，在假期採購旺季期間，看好科技股有機會上演旺季行情。 景順科技基金經理Warren Tennant表示，美國景氣穩健復甦，隨時序逐漸進入第4季感恩、耶誕消費旺季，有助於消費動能再度轉強。另外，新興市場的科技需求持續上升，對整體科技股表現也是一利多。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，短期內投資市場走勢仍易受到總體經濟情況影響，但科技股的基本面、資產負債狀況穩健，價值面也相較具吸引力；此外，如果全球經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支有望提升，將進而帶動科技類股股價回揚，目前看好擁有高水平流動現金，以及擁有高進入門檻優勢和增長潛力的公司。 ---------------下一則--------------- 巴西央行升息2碼至10%-自由時報1021129〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 巴西央行宣布升息2碼（0.5個百分點），為今年以來第6度升息，主因貨幣貶值與預算赤字引發通膨壓力，促使該行延續全球最大貨幣緊縮循環。 巴西央行27日決議把基準貸款利率Selic由9.5%提高至10%，自今年4月以來已累計升息275個基點（2.75個百分點），由於巴西幣貶值幅度在全球主要貨幣中居冠，財政惡化則引發信評恐遭下調的顧慮。 另外，泰國反政府抗議威脅投資信心與內需、經濟成長前景蒙上陰霾之際，央行意外降息，一天期債券附買回利率調降0.25個百分點至2.25%。 泰國央行助理總裁白彭指出，經濟成長面臨更高的下行風險，由於政府投資延宕與民間信心脆弱，而目前政治局勢恐再增加上述挑戰。 ---------------下一則--------------- 抗通膨 巴西利率連六升2013-11-29 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 為了壓低通膨，巴西央行周三宣布升息2碼，基準利率來到兩位數的10％，同時也是20個月新高，這也是巴西央行連6度升息。不過，巴西央行暗示未來政策目標將改以刺激成長為主，意即升息步調將有所放緩甚至止步。 巴西央行升息2碼的決策符合市場預期。Selic基準利率今年4月從歷史低點7.25％開始調升，這波連6升後已來到10％，創2012年3月來最高。 巴西央行會後聲明指出，這次升息主要是「延續始自今年4月會期決議啟動的利率調整行動」，目標是試圖將通膨率壓低到央行設定的2.5％到6.5％的區間。今年6月通膨率突破警戒上限，來到6.7％。 值得注意的是，此次會後聲明已不見前次「可助使通膨降溫，並確保這個趨勢會持續到明年」的措辭，市場分析師解讀此為巴西央行在暗示這波升息循環可能已近尾聲。 巴克萊資本公司經濟學家沙勒曼（Marcelo Salomon）指出：「據我們研判，巴西央行在為放緩貨幣緊縮步調鋪路，明年1月升息後可能止步。」 巴西桑坦德銀行（Santander Brasil）首席經濟學家莫蘭（Mauricio Molan）表示：「透過會後聲明措辭的修改，巴西央行暗示下次決策會議，它將視經濟數據再決定是要升息1碼還是2碼。」 據調查，經濟學家普遍預估巴西央行明年至少會升息1次，Selic利率將來到10.5％。 巴西11月中的IPCA消費者物價指數年增率達5.78％，雖低於市場預期，但高於央行設定的4.5％中間值。部分經濟學家認為，若要將通膨率有效壓低至4.5％，Selic基準利率可能需要調高至11％或12％。 明年巴西將舉行大選，總統羅塞芙尋求連任面臨成長低迷的壓力。巴西去年全年經濟成長率僅0.9％，官方與民間預測估今年成長率可回升至2.5％，但明年又減至2.1％。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 後市可期2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 巴西央行27日將基準利率從9.5%調高至10.0%，這今年內連續第六次升息，希望藉由利率重返兩位數，以抑制居高不下的通貨膨脹，由於巴西升息已在市場預期內，因此央行宣布升息後股市反倒逆勢收紅，長線來看，歷史經驗顯示，升息循環結束、降低通膨疑慮後，將有助巴西股市表現。 巴西央行自今年4月以來，總計升息幅度2.75個百分點，此次升息後利率重返二位數，也升至2012年3月來最高，巴西央行希望藉由升息壓低通膨率，但巴西央行的會後聲明未再提及未來貨幣政策會繼續壓低通貨膨脹，市場解讀未來可能放慢升息的速度與幅度。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西升息在市場預期之內，因此升息消息釋出後，反應在股市表現上，似乎有利空出盡的意味，聖保羅指數連續二天走跌後，升息當日反而逆勢收紅，甚至逼近52,000點大關。 巴力亞分析， 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，但一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後一月、後三月及後六月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西通膨仍居高不下，央行升息已在市場預期之中，因此股市反應有限；中長期而言，巴西經濟雖有機會受惠於中國大陸經濟數據轉佳而逐漸改善。整體看，拉美投資者心態仍趨於保守，加上國際熱錢回流美股，短期內巴西股市將以震盪整理為主。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，長線而論， 2014年巴西將有兩大議題值得關注，一是世足賽，與10月總統大選，將左右巴西市場表現。 ---------------下一則--------------- 巴西基金 蓄勢衝2013-11-29 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 巴西央行將基準利率從9.5％調升至10％，利率重返兩位數，以抑制居高不下的通貨膨脹，也是巴西央行今年第六度升息，法人指出，升息將衝擊內需動能，但有助穩定投資信心，且巴西股市已率先反應經濟保守的預期，下半年來已止跌回升逾9％，此時反可考慮布局。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西股市表現似乎有利空出盡的意味，聖保羅指數連續2天走跌後，升息當天反而逆勢收紅，甚至逼近52,000點大關；就價值面來看，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼相對乾淨，且目前股價淨值比僅1.3倍，搭配原物料拉貨行情發燒，年底前表現值得期待。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西通膨居高不下，央行升息已在市場預期中，因此股價反應有限；中長期而言，巴西經濟雖有機會受惠大陸經濟數據轉佳而逐漸改善，惟上月經濟數據仍不盡理想，她認為，短期巴西股市可能將以震盪整理為主。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，巴西經濟仍受高通膨拖累，但從央行會後聲明來看，態度似乎轉趨鴿派，由目前市場預估來看，多預期巴西央行在明年1月，可能再升息1∼2碼，然後維持一陣子的觀望策略，以減少明年10月選舉前的不安因素。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，巴西明年將有兩大議題值得關注，一個為6∼7月舉行的世足賽，二是在10月的總統大選，經濟成長率預期明年將較今年小幅成長，因世足賽可能提振消費，而歐美的外部需求可能改善，投資在政府刻意扶植基礎建設下有望平穩。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西在10月製造業採購經理人數據已由上個月49.9上升至50.2，為今年7月以來首次升破至枯榮分水線上，顯示巴西製造業已開始好轉。 ---------------下一則--------------- 財報優 礦產股抗跌2013-11-29 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導 部份礦產公司財報佳，使得礦產股和相關基金走出盤局，和油價走勢脫勾，法人表示，油金價仍在多空掙扎中，但是探勘廠商獲利卻大幅成長，讓礦產股的股價冒出頭來。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，第3季以來油價下跌逾7％，加上原油庫存連續幾周呈現上升，儘管如此，全球能源股較不受油價下跌影響，尤其是上游產業表現佳，如探勘生產與設備服務都有不錯的表現。 林孟洼指出，財報佳加上頁岩油氣商機大推高相關個股股價走勢，且因冬季用油旺季將至，可望進一步拉抬能源需求，帶動油價及類股表現，而且企業公布財報，能源企業獲利表現大都優於市場預期。 MSCI能源股中，其中探勘生產廠商的獲利年增率達三成，帶動能源產業的獲利，頁岩油氣商機是重要的貢獻來源之一，由於美國擁有開發頁岩油氣最大優勢，包括蘊藏量、技術及政策支持。 法人表示，目前能源生產成本約60∼80美元，只要油價不大幅下挫，能源企業獲利展望仍佳，且冬季用油旺季將至，可望拉抬能源需求，帶動油價以及相關類股表現，相關企業包括探勘生產與設備服務、鐵路等能源企業皆可受惠；化學產業則因天然氣價格低廉，進而壓低成本、拉抬獲利。 至於基本金屬價格近期沒有什麼起色，主要是三中全會內容對基本金屬並沒有令人振奮的消息，使得基本金屬出現失望性賣壓，基本金屬價格多數下跌。 天達投顧表示，較值得留意的是，上海、倫敦銅庫存持續下降，顯示需求力道強勁，未來可望為銅帶來較強的表現空間。 法人指出，油、礦、金在不同投資環境下有不同表現，今年以來，MSCI能源股指數漲幅逾一成，但MSCI基本金屬礦業類股跌幅卻逾一成，因此不建議投資人重押單一產業，在各油礦金中多元配置，較能降低風險。 ---------------下一則--------------- 黃金弱 買金大媽住套房2013-11-29 01:37工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價重挫，創下半年以來低點，兩岸在上半年搶入黃金市場的大媽，全數套牢難出場。連台銀9月發行的馬年套幣、黃金條塊，買家同樣陷入住進套房的窘境，估計約有億元資金難出場。 銀樓業者與銀行業者指出，今年兩岸大媽搶金有兩個時間點，分別在4月中與6月中國際金價崩跌時，當時4月金價從每盎司1,500美元跌破至每盎司1,330美元左右，6月金價每盎司1,390美元跌至每盎司1,180美元左右。 台銀發行的甲午馬年經鑄生肖銀幣（鍍金版）及馬到成功黃金條塊（紀念版）則都在9月時發行，當時金價約每盎司1,380美元上下。 但統計至昨（28）日為止，國際金價在每盎司1,240美元左右徘徊，與今年初價位相比，下跌超過兩成，價位回到7月中位置，尚未回到今年最低點1,180美元價位。 銀樓業者指出，今年搶金風潮最盛是在4月之後，當時國際金價接連跌破每盎司1,500美元與1,400美元支撐價位，當時光台灣現金流入實體黃金重量，就高達近百公斤以上，以當時價位計算，流入金額高達上億元。 以第一亞洲商人金銀業為例，當時4月金價下跌起，台灣大戶湧進買進黃金重量高達30∼40公斤。 但之後金價一路溜滑梯，持續下滑，亞洲大媽也努力接金，一度造成亞洲金條缺貨，出現買金條必須要「溢價」，買一條金條，平均要多付出每盎司10美元的價位。 銀樓業者直言，現在除了手中存貨時間長、平均成本逼近1,000美元的黃金大戶，沒有套牢壓力，但若是今年年初進場買金的黃金大媽，八成以上都住進套房，粗估有百來公斤重黃金條塊難以出場。 集幣業者則指出，國際金價重挫，連大陸內地都開始質疑是否要買馬年金幣、金條，但目前僅具有蒐藏價值或是圖案精美的金幣或金條，例如必須要集滿十二生肖系列等套幣，未來保值潛力佳，否則建議還是觀望為上。 ---------------下一則--------------- 若失守1200美元關卡 金價探1180美元2013-11-29 01:37 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價前景不看好。國際金價持續下探，台銀貴金屬部指出，若國際金價失守每盎司1,200美元關卡，不排除國際金價會再度回測6月28日的低點每盎司1,180美元。 天達投顧也指出，目前國際金價技術線型仍然偏弱，短期預期會以區間整理為主，建議分批布局降低風險。 據統計，下半年黃金存摺市場已經因為國際金價看回不回，增加幅度趨緩，單家銀單月開戶數好則數千戶，壞則難以估計，與上半年單月動輒開戶數達萬家相比，差距甚大。 法人指出，國際金價技術線型偏弱，日KD低檔徘迴，目前國際金價僅回到5日線水準，幾乎低於所有均線以下，MA軌道線向下，短線前景不穩。 此外，近期美國經濟數據轉好，不利於國際金市表現，避險需求縮減，國際金價提振無力，持續在每盎司1,240美元上下徘徊。 花旗集團認為，當年大宗商品不受投資者青睞，加上今年4月金價大跌以來，黃金投資者興趣直線下滑，實體黃金受到金價下跌至1,300美元以下後，並沒有吸引太多亞洲買家，交易商認為市場仍然在觀望。 台銀貴金屬部則指出，國際金價已經跌破今年6月29日行程的上軌道支持，國際金價看起來有機會像每盎司1,270美元反彈，但整體均線空頭排列，季線向下穿越半年線，加上市場動能不足，如果金價失守1,200美元整數關卡，不排除國際金價再度回測6月28日的低點1,180美元。 ---------------下一則--------------- 生技股 具長線價值2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近兩年生技類股經歷了一波漲幅，投資人多擔心此時再投資生技股，是否股價過貴。但法人指出，觀察生技股本益比、企業獲利成長性，生技股未來應仍有續漲的動能，漲幅也許不若過往，但長線投資價值不虞匱乏。 群益投信表示，統計MSCI全球醫療保健指數自1995年開始有資料至今，長期平均本益比約22.36倍，目前本益比約20.85倍，評價仍屬合理。 就企業獲利來看，依彭博資訊最新預估，醫療保健指數的每股盈餘（EPS）明、後年可望持續成長，成長率分別達8.52%及10.91%，未來也將有機會反應在股價上，生技醫療產業仍具投資價值。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技醫療指數的大漲，讓許多投資人又愛又怕，其實，醫療生技與一般產業的產品周期不大相同，例如一些消費型的科技3C產品，產品生命可能只有一年、甚至只有數月，但醫療生技產業中的新藥開發，雖然研發時間相當漫長、投資金額也相對龐大，一旦研發成功、順利上市推廣，後續不僅享有較長的產品生命周期，毛利率也相當可觀。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技指數又再轉強，主要是因為近來美國食品藥物管理局（FDA）近期審藥放行速度加快，本月通過五件，加上併購案件再現，除了有FDA放行新藥變多、併購熱再起外，生技大廠Biogen Idec推出的多發性硬化症新藥在歐洲獲得認可，能以專利的形式多賣十年，取得十年的專利保護期，帶動市場漲勢。 傅子平認為，生技短期市場氣氛改善，搭配進入研討會旺季，包括12月有一連串的研討會，預料仍會掀起生技投資的熱度。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金夯 年賣1,300億2013-11-29 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 投信投顧公會資料顯示，去年9月底至今年9月底，國人持有的境外平衡基金規模由526.52億元增重到1285.92億元，總規模較一年成長1.44倍。法人分析，平衡基金爆紅顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有入息機制的平衡基金進可攻、退可守。 回顧境外平衡基金績效，今年來平均報酬率達13.37％，其中包括PIMCO美國股票增益基金、德盛東方入息基金今年來分別有32.3％與22.2％的績效，也打破平衡基金相對表現較溫吞的印象，在今年十強平衡基金中，今年來普遍都有16％的報酬率。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，平衡基金中聚焦亞洲的作法，因能參與到日股漲勢，是今年成功的投資策略，展望2014年，對亞洲資本市場仍持正面看法，在資金流動性充沛、全球央行政策仍維持寬鬆下，預期仍可維持良好表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，除了日股，以平衡的方式掌握美股也是不錯的方法，由於市場預期美國量化寬鬆（QE）在明年勢必面臨縮手退場，加上今年股票市場已有一波漲勢，此時投資股票部位必須掌握並慎選真正有獲利成長的產業。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，全球平衡基金目前的股債比重約為75％比25％，現階段因看好景氣復甦與企業獲利成長的投資機會，採取股票布局比重較高的策略。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨表示，以股利率來看，包括澳洲在內亞股是最高者，迎接後QE時代的來臨，投資組合裡宜做好全球布局、股債動態均衡配置，包括澳洲、南韓、新加坡和大中華股市的比重可拉高到四成五，美歐股市配置兩成。 ---------------下一則--------------- 短天期債 不怕QE亂流2013/11/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 明年第1季全球投資市場將面臨兩大變數，一是美國聯準會是否縮減量化寬鬆政策，以及美國舉債上限將再進行討論，在此之際，投信法人建議，在QE不確定仍存之下，債市投資首重防禦利率上揚風險策略，建議配置上側重短天期債力抗波動。 今年以來投資市場資金出現由債轉股趨勢，而明年債市表現將再面臨另一考驗，即第1季美國舉債上限的討論，與聯準會動向等政策不確定性，將可能再引起市場震盪，由於市場普遍認為QE可能在明年3月退場，市場利率終將上揚，因此，投信法人建議，債券配置宜採防禦策略，降低匯率、利率對債券表現的干擾。 富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人麥可•哈森泰博表示，展望2014年，預期中長期成熟國家公債殖利率將跟隨經濟成長而走升，尤其是印鈔買債的核心工業國公債壓力更加明顯，因此建議投資人債市配置上，應側重短天期債及高殖利率的兩大策略。 麥可•哈森泰博表示，長天期債券受制於美國公債殖利率處於長線走升階段，未來將較易受到利率上揚風險而使債券價格波動加劇，反觀存續期間較短的短天期債券，由於債券到期時間接近，受到匯率、利率等市場干擾減少。 ---------------下一則--------------- 人民幣債 可納入布局2013/11/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國大陸經濟加溫，三中全會確定改革方向，基金業者認為，大陸股債市各有利基，股市可布局改革紅利受惠類股，加入人民幣計價債券則可降低波動程度。 上海證券綜合指數昨（27）日重回2,200點關卡，雖然最近持續波動，但自11月中旬三中全會以來仍收小紅，顯示市場仍正面解讀。 先鋒投顧指出，整體而言，三中全會改革內容及方向正確，尤其是在金融市場自由化、利率市場化、開放自由貿易等方面諸多著墨，有望結合上海自貿區的設立，帶動中國金融市場發展。大陸股市仍處於低檔，投資人可適時布局。 惠理康和投信投資暨研究部主管劉佳雨分析，改革紅利將是陸股未來的投資方向。例如，一胎化政策鬆動，帶動的消費商機就不可忽視。 劉佳雨說，今年以來，陸股大盤表現雖比成熟股市疲弱，但有不少類股表現亮眼，像是醫療、循環消費及電信，全都有兩位數的漲幅。接下來進入年底及中國農曆年旺季，在季節性需求帶動下，與循環消費相關的紡織類股有表現空間。 劉佳雨指出，大陸第4季國內外總體基本面雖然可能較第3季弱，但仍舊在溫和復甦軌道，經濟硬著陸風險非常低。必須留意的風險是，貨幣政策、房地產和銀行不良資產問題也會牽動市場神經。 施羅德中國債券基金經理人李正和指出，不論美國量化寬鬆（QE）何時退場，離岸人民幣債券與美國公債的相關性極低。未來即使QE因素再使金融市場波動，離岸人民幣債券受到的衝擊應該也是相當有限。雖然國際貨幣基金（IMF）10月對大陸今年的國內生產毛額（GDP）成長率預估值下調至7.6%，但仍高於大陸政府的目標7.5%。 ---------------下一則--------------- 高收債 明年報酬衝5%-2013/11/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股帶動全股市大幅反彈，高收益債在企業獲利撐腰下，表現也不遜色，今年來JPMorga全球高收益債指數上漲逾6%，居全球主要債市之冠。投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）退場之說將持續干擾債市，未來高收益債將以票息收入為主要收益依據。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出在景氣復甦初升段，市場波動勢必不小，而投資組合納入債券將可增加資產穩定度。 美銀美林證券預估，不論是美國、歐洲還是亞洲、新興市場高收益債表現，明年均有3%以上的預估報酬，甚至有機會上看5%，仍具投資吸引力，高收益債依然是明年債券的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 高收債夯 買氣勝去年2013/11/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 高收益債與全球景氣高度相關，因此能在股票當道的市況下持續保持走紅，摩根大通全球高收益債指數今年以來上漲逾6%。高收益債發行市場活躍，今年以來發債量已超越去年全年，美股續創新高，嘉惠高收益債買氣增溫。 宏利環球美國特別機會基金經理人丹尼斯•麥考夫迪（Dennis F. McCafferty）表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司較其他國家企業財務體質佳，且投資人對於高收益產品需求仍高，使得高收益債市場表現相對穩健。 但是，短期內美國政府債務協商不確定性仍可能為高收益市場造成震盪；中長期來看，美國經濟狀況可望持續改善，美國公債利率面臨上揚壓力，然高收益債較高的殖利率水準及低違約率，仍然相對吸引投資人目光，表現可望勝出新興市場及投資級債。 展望後市，麥考夫迪指出，目前高收益債違約率約1.8%，大幅低於長期平均的4%，且由於近期高收益債需求暢旺，高收益債企業到期再融資較易，利率走低也使得企業利息負擔降低，因此預期未來兩年高收益債違約率可望持續維持2%以下低點。 今年以來，儘管市場走勢震盪，美高收債殖利率仍逆勢下跌，10年期債殖利率彈升約100bp ，但因利差隨經濟成長提升而收歛，美高收殖利率今年以來仍下跌34bp，預期年底前殖利率可望維持於目前5.86%附近區間盤整。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，統計過去20年資料，美國10年期公債殖利率上升1%，所有債券價格幾乎受挫，唯獨高收益債價格將上升1.3%，眼見美國利率回歸正常化，高收益債可望隨股市續有表現，料將使資金動能維持不墜。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸說，上周資金流向，高收債持續淨流入。
