抗議客服不給叫基金答人的葉小媽|網誌 - BabyHome 個人專頁

抗議客服不給叫基金答人的葉小媽

他的寶貝

他的興趣

日期

#Tag

1020912基金資訊

2013年09月12日

公開

4

南韓基金近1月漲6%-2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】在美國量化寬鬆（QE）退場的干擾下，近一個月全球資本市場仍持續震盪。不過，資源基金、大中華、南韓基金表現勝出，成為最近投資的焦點。理柏（Lipper）統計，一個月來，黃金及貴金屬基金漲勢最強，單月上漲7.55%，表現最強，中國基金排第二名，平均漲幅接近6.5%，南韓基金以約6%的漲幅排第三。基金業者分析，黃金價格跌多反彈，油價則因中東緊張局勢而走高，帶動資源相關基金近來走高。投資亞洲的資金流出東南亞，流到東北亞，推升相關基金走揚。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，QE退場疑慮，仍反覆影響市場，加上敘利亞化學武器事件也形成利空，新興市場資金撤出潮再起，亞洲不少國家的股市及匯市都受到衝擊。王文宏指出，目前市場普遍預期，美國聯邦準備理事會（Fed）購債規模將於本月開始縮減，對於市場的影響程度將趨緩。待正式縮減消息發布，對於新興市場影響可望利空出盡。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國大陸8月工業生產年增10.4%，零售銷售年增13.4%，都優於預期，加上大陸經濟與產業的基本面溫和復甦，以及黃金周消費旺季來臨將帶動鋪貨行情，激勵陸股續揚，成交量達到三年來的最高水準。 ---------------下一則---------------　資源、陸股基金下半年雙霸天2013-09-12 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導全球經濟復甦明朗，歐美日中最新PMI均優於預期，大陸出口數據也連兩個月回升，透露景氣春燕不遠。樂觀前景帶動用油需求轉強，國際油價近一季強彈12.13％，反映在基金績效，下半年資源與基金可謂雙霸天，前3名均由資源基金包辦，並有五檔中國相關基金入列前10名。摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏指出，中東緊張情勢緩解，油價自高檔拉回，但今年以來油價已上漲近17％。原油需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。顏榮宏認為，油價走勢仍將受到美國債務上限、量化寬鬆（QE）退場時程與德國大選等變數牽動，若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業；從經驗來看，資源股輪動與波動均大，炒短線不見得有利，建議盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資更具彈性。瀚亞中國基金經理人林元平表示，國企股指數從今年6月25日至今，波段漲幅已達23.23％，MSCI中國指數漲幅也達19.31％，而國企股指數也突破10,576點的年線；可見這次的反彈具備相當紮實的基本面支撐。林元平認為，隨著美國聯準會（Fed）可能宣布QE退場，市場正回歸震盪走勢；儘管大陸經濟幾乎不受QE退場影響，然而市場氣氛的好壞，會決定股市是否繼續上揚，短線建議投資人可先部分贖回，然後分批小額加碼，待Fed政策公布後，再決定是否擴大加碼幅度。摩根中國基金經理人沈松表示，11月大陸的三中全會，市場預期政策改革紅利可望持續帶動陸股表現，三中全會所聚焦的六大領域中，以資本市場改革最重要，因為金融市場開放有利大陸股票市場的估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，隨著十一長假即將到來及三中全會將於11月召開，新一代領導人有機會在此時擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策，提振市場信心，加上去年陸股也是第4季至今年農曆年前出現較大幅度上漲，今年前三季總經數據與去年有相似之處，預料今年第4季陸股行情有望在銀行股帶領下，重演去年同期走勢。 ---------------下一則---------------　北亞看旺中韓挑大樑2013/09/12【經濟日報╱記者葉家瑋�香港報導】貝萊德新興市場投資團隊指出，新興國家「齊漲齊跌」的趨勢不再，過去新興市場如金磚四國受惠中國龐大的原物料需求，經濟同步走強，但現今中國經濟已轉為內需導向，其出口動能不再如過去強勁，現階段投資新興市場需有新思維，看好受惠歐美復甦帶動出口、及本身經濟體質較佳的北亞國家。貝萊德10日於香港舉辦2013年亞洲投資論壇，貝萊德亞洲投資團隊針對新興市場股債市展望提出看法。自美國宣布將縮減量化寬鬆政策（QE）以來，新興市場遭資金大幅撤離，貝萊德新興市場股票團隊主管沈宇青（Jeff Shen）指出，在資金大幅撤離新興市場之下，新興市場現階段確實充斥負面消息，投資人在投資時需要有新思維。沈宇青表示，過去新興市場如金磚四國皆為以原物料出口為導向的國家，受惠中國龐大需求，新興市場經濟快速成長，成為投資人青睞的市場標的。然而，隨中國調整成以內需為經濟發展主體的國家後，新興市場出口強勁動能不再，各國股市也不再因受惠原物料出口利多快速成長，而是隨個別國家經濟、企業獲利等基本面不同，強弱各自表態。貝萊德投資團隊看好北亞國家如韓國與中國後市。在中國方面，沈宇青指出，部分市場人士雖認為中國市場仍具備硬著陸隱憂，但實際來看，中國正在進行結構改革，過去投資方向聚焦在工業化及基礎建設產業上，但如今中國轉換成為以內需為導向的國家，來做為整體經濟成長動力，儘管短線需歷經陣痛期，但長線對中國經濟發展將帶來正向助益。貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，儘管中國在進行經濟改革過程造成市場動盪，但預期年底中國三中全會，可望提供中國政策發展較明確方向，有助穩定市場表現。施安祖認為對成熟國家依賴程度較低的新興國家後市表現較值得期待，主要是亞洲經濟已轉向內需經濟，不再像過去需仰賴外部出口，因此，看好自身經濟發展較為穩定、正進行結構改革的國家，比方中國即是一例，看好的產業別包括網路與醫療業。 ---------------下一則---------------　中國基金走出大悶鍋2013/09/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受美國工業生產指數擴張的影響，跌深的中國股市自7月以來已走兩個月的反彈格局；目前國企股指數已突破今年2月、5月與8月高點的下跌趨勢線，可見中國實體經濟的好轉，已經反映在股票市場上。瀚亞中國基金經理人林元平表示，上海隔夜拆款利率持續位於正常水平的2.89%，且MSCI中國指數的本益比與股價淨值比仍在相對低位，再加上中國實體經濟的盈餘動能回楊，只要美國實體經濟持續好轉，以H股為主的MSCI中國指數後市依然樂觀。林元平說，倘若美國聯準會一如市場預期緩慢收傘，一來代表美國經濟持續好轉，二來也象徵量化寬鬆（QE）退場的議題可望利空出盡；屆時全球投資氣氛好轉，因此只要H股一旦突破年線，投資人反而可以擴大投資部位，積極加碼中國股票資產。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，中國經濟改革朝正面發展，時序又接近十一長假及中國農曆新年傳統旺季，加上三中全會召開，都將有助股市表現。此外，外資上調中國企業獲利，將有助於帶動資金回流。 ---------------下一則---------------　 A股ETF 人氣強強滾2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】陸股上證綜合指數連續三天上揚，而在台灣掛牌的A股ETF表現也不遑多讓，9月份以來均呈現正報酬，成交量急速擴增。追蹤上證50指數的元大寶來上證50ETF（簡稱元上證，006206）在報酬率及成交量都名列前茅，該檔ETF於9月9日更創下自2012年5月掛牌以來的新天量，達1萬8,489張。元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，陸股近來是亞股的強棒，金融類股漲幅鮮明，主要是受惠政策面及消息面利多，包括中國央行官方網站發布一篇行長周小川介紹優先股的好處，以及證監會表態支持股價偏低的大型藍籌上市公司，讓市場對於本益比處歷史低點的銀行股，提高期待。陳品橋表示，中國十一長假即將到來，三中全會將於11月召開，新一代領導人有機會在此時擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策，提振市場信心。去年陸股第四季至今年農曆年前，曾出現較大幅度的漲幅，而今年前三季總經數據與去年有相似之處，預料今年第四季陸股行情有望在銀行股的帶領之下，重演去年同期走勢。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，上綜指數在過去九個交易日有八天收紅，波段最大漲幅達二成，漲勢強勁。從資金面來看，中國大陸管制資金進出，較不受到本波資金撤出新興市場的影響，且經濟數據改善，各外資券商紛紛上調中國大陸經濟成長率預估，中國大陸總理李克強也表示，今年有信心達7.5%成長目標，經濟不致有硬著陸風險。陳培文建議，在投資上，可聚焦市場上具國際競爭力及成長性的產業，如精密機械、消費品牌及網路媒體內容等，都是有潛力的行業。展望未來，ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，由於中國大陸政府穩增長措施成效逐漸彰顯，配合價值面便宜及基金持有比例偏低等正面因素支持下，陸股中長期投資價值浮現。 ---------------下一則---------------　貝萊德：亞股中長期重返榮耀2013-09-12 01:41 工商時報記者黃惠聆�台北報導外資大撤出，加上近期美國量化寬鬆政策退出疑慮，今年以來，新興亞股市明顯回挫，全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）表示，這只是過渡期，不用太過憂慮，新興亞股中長期還是會重返榮耀。貝萊德新興市場投資團隊主管沈宇青在貝萊德亞洲區投資論壇表示，今年上半年有150億美元資金從新興市場撤出，但細究資金流出主要來自個人投資者，機構投資者撤出情況較平穩。由於過去五年有逾千億美元資金流入新興市場，若未來股市還有其他不確定因素，這一波的撤資潮恐未結束。沈宇青也說，新興巿場股過去因原物料題材而大漲時代已過，短期內由於各國進入經濟調整期，且有美國撤出量化寬鬆（QE）的疑慮，因此短期新興市場股市仍將波動。至於現在亞洲究竟還有那些不確定因素，貝萊德亞洲股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）表示，現在無論大陸及印度都在進行政策調整以及改革，而且之前也看到大陸市場拆款利率飆高，讓股市出現波動，如果大陸這一波經濟基本面的改革成功，就會對中長期大陸經濟成長有穩定的支撐，未來也會表現在股價。至於印度明年會有大選，對印度經濟也會有較大的影響，施安祖（Andrew Swan）說，如果未來中印在改革上沒有看到成效，不但會影響當地經濟及股市表現，也會影響到全球經濟，並左右亞股走向。施安祖（Andrew Swan）說，經過大調整後，新興亞股仍將重返榮耀，但未來已不會齊漲，而是會因各產業、國家發展使股市有不同表現，因此，一些財政體質良好的國家，比較不受到外部的影響較佳，如大陸和韓國等。至於產業的部份，則看好一些受惠於結構改革以及幣值波動如網路公司和醫療企業。即使美國QE退場，貝萊德投資團隊表示，預期美國減少買債的步伐會是逐步進行；加上日本量寬計劃最少持續至2015年，中長期來看，持有亞洲股票的投資報酬率將比持有美債更為可觀。 ---------------下一則---------------　經濟可望趨穩印尼股匯反彈2013-09-12 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導印尼股匯8月雙跌後，短線出現反彈走勢，法人指出，目前印尼受貨幣貶值、經常帳赤字擴大、貿易逆差提升及通貨膨脹上升等問題困擾，但當局已開始推行刺激經濟政策，經濟有機會穩定增長。元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，印尼近期的策略升息，對中長期的經濟影響屬正面效應，若未來印尼貨幣開始穩定，配合過去印尼當局推出各項政策，印尼經濟仍有機會穩定增長，股市也可望回穩。但他指出，短期仍需觀察美國對量化寬鬆政策是否調整，以及印尼通貨膨脹率等指標，短期內市場仍處於觀望狀態。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，市場持續關注美國動向，但因為印尼雙赤字、外儲少，與境內美元市場小等因素，貨幣穩定度本來就比較差，同時外資持有債市比重相對高，值此資金去槓桿之際，市場難逃股債匯三跌情勢，成為資金主要撤出目標。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，印尼央行在8月23日宣布放寬出口商購匯限制、增加美元定存單期限種類，且本周將開始發行央行定存單收回流動性等短、中期措施，顯示印尼官方欲穩定匯率的強烈意向，配合印尼政府提出長期刺激措施，印尼盾應有止穩契機。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼央行祭出升息措施後，投資氣氛已見改善，股匯雙市止跌回穩，9月以來印尼股市反彈1.72％，印尼盾兌美元也止貶回升0.07％。短期來看，印尼股匯市波動仍然不小，黃寶麗認為，後續除了持續觀察匯率走勢，基礎建設的執行進度也是重要觀察指標，若符合預期，將支撐基建相關類股的表現，進而挹注GDP增速。施羅德投信指出，根據IMF估計，2013年亞洲平均政府負債占GDP比重僅31％，低於新興市場平均值，且低於已開發國家的78.1％，從體質面分析，亞洲地區再度發生金融風暴的機率微乎其微，近期亞洲市場的修正可視為循環性修正。 ---------------下一則---------------　雙印基金外資回補2013-09-12 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導眾所矚目的敘利亞危機暫告落幕，國際油、金價格大跌，連帶也讓對油、金價格極敏感的印度與印尼出現股、匯雙漲行情；法人表示，之前遭外資超賣的印尼和印度可望成為未來外資首要回補標的。瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree表示，印尼盾與印度盧比今年對美元慘跌，但以當地貨幣指數還原來看，目前只有印度盧比的價格還在十年低點；反觀印尼盾的價格目前尚未修正到合理階段，因此短期印度盧比會比印尼盾有更大的表現空間，所以看好印度股市勝過印尼。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印度與印尼是本波遭熱錢調節最劇烈的兩個國家，但在央行聯手穩匯下，市場氣氛已見好轉，並帶動兩地股匯強彈，近一周來印度、印尼股市大漲9.09％與6.13％，印度盧比與印尼盾兌美元也止貶反彈5.09％與1.57％，居亞幣升勢之冠。黃寶麗認為，後續除了持續觀察匯率走勢，基建執行進度也是下半年重要觀察指標，若符合預期，將支撐基建相關類股的表現，進而挹注GDP增速。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，印尼央行8月再次升息2碼，但效果不大，使得8月指數出現較大震盪，但9月以來外資已轉為淨買超，顯示外資態度轉向，有助股市後市表現；根據私人財富顧問公司Wealth-x調查，印尼2013年超富人口年成長率10.2％，年成長率亞洲排名第三，財富增長可望對內需市場動力有正面提升力，相關內需商機可期。在類股上，他指出，可留意包括消費、原物料、電信、醫療等內需類股。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，隨印度央行新任總裁宣布一連串的金融改革措施，使市場對於印度擺脫近期危機的信心增強，近一周外資對印股轉賣為買，印度盧比上個月觸及歷史低點後，也開始反彈。施樂富認為，盧比貶值幅度已大，價值面便宜，且MSCI印度指數未來12個月本益比已降至13.3倍，大幅低於近三年均值16.3倍，已接近歷史低點，一旦資金面風險改善，市場有反彈空間。 ---------------下一則---------------　金融海嘯5周年這堂風險課……美國繳14兆美元學費《經濟學人》警告下個雷曼來自中國2013年09月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】雷曼兄弟（Lehman Brothers）在2008年9月15日聲請破產引爆的金融海嘯即將屆滿5周年。美國達拉斯聯邦準備銀行公布研究報告指出，美國經濟為這場危機付出的代價高達6~14兆美元（179~418兆元台幣），若加計搶救「大到不能倒」銀行的隱藏成本，金額甚至可能翻倍。達拉斯聯邦準備銀行的分析報告指出，2007~2009年的金融危機，導致美國經濟產出、消費支出與金融穩定都遭受巨大下滑衝擊，而為支撐美國經濟成長，美國政府只得一肩擔下相關後續效應產生的額外成本，總計達6~14兆美元的經濟損害，幾乎等同於1整年GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）的總額。美國房市泡沫再起美國的房市泡沫是金融海嘯最主要導火線，企業與投資人槓桿過高則是被引爆的炸藥，然而近期房市數據與舉債狀況似乎顯示，美國又重蹈覆轍。美國財經媒體CNBC報導指出，全美房地產經紀人協會（National Association of Realtors，NAR）最新數據顯示，美國住宅負擔能力指數已連4個月降至長期趨勢均線以下，明顯應證美國房市再度進入泡沫期。《華爾街日報》報導也指出，5年前，過度舉債的問題造成美國房市崩盤，進而演變為金融危機與經濟衰退，可是企業與投資人似乎並未學到教訓，現在又故態復萌，在去槓桿化後，又再槓桿化，槓桿率正回到危機前的水準。不過，摩根士丹利(Morgan Stanley）執行長戈曼（James Gorman）認為，儘管未來仍會有動盪與危機，但美國金融系統已大幅好轉，出現類似規模金融災難的可能性近乎零。大摩：難再有類似災難在此同時，金融風險似乎西風東漸，《經濟學人》（The Economist）雜誌與《華爾街日報》都點名警告，下一個雷曼風暴恐來自中國，因中國信貸擴張速度已超過金融海嘯前的美國。瑞士銀行（UBS，瑞銀）資深獨立經濟顧問馬格納斯（George Magnus）表示，中國決策者雖目睹了美國經濟泡沫的破滅，能夠以西方國家無法採用的方法來因應，但這並不意謂著不會有任何痛苦衝擊。 ---------------下一則---------------　專家：美股不再齊漲跌2013/09/12【聯合報╱記者黃昭勇�台北報導】最近一年，美國股市屢創新高，科技股、公用事業等，幾乎是齊漲齊跌。不過，凱利投資董事魏拉格（Ryan Virag）昨天指出，美股齊漲齊跌的時代已過去，強弱勢企業的本益比將會拉開，最看好能源服務與LED照明等產業。凱利投資是美盛環球資產管理旗下專門以股票為標的的投資團隊，旗艦基金美盛凱利美國積極成長基金已成立30年，但年化股票周轉率只有6%。也就是說，30年來持股只換過兩輪，是屬於長期投資的基金，規模超過10億美元。美盛投顧總經理陳宏達透露，第四季國內將會掀起一股美國基金熱，預料第四季就會出現新基金申請。長年在華爾街觀察美國股市的魏拉格說，不論新的聯準會主席由葉倫或是桑莫斯出任，寬鬆的資金環境都還會維持，最快得到2015年才可能升息。他表示，目前美國量化寬鬆（QE）的購債金額是850億美元，其中有400億美元是用來買房地產抵押債等，判斷即使QE縮手，這部分也不會受影響。魏拉格指出，過去百年，9月開始都是股市震盪期，，但震盪都是進場好機會。 ---------------下一則---------------　美股基金罩得住2013-09-12 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導相較上半年的漲勢，美股下半年腳步明顯趨緩，除獲利了結壓力增加，主要是受量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音籠罩，但法人指出，美股基金依然挺得住，下半年來平均上漲5.2％，優於S&P500指數的4.8％，68檔基金更全面收紅。美盛集團（Legg Mason）旗下凱利投資（ClearBridge Investments）認為，未來12個月美股表現可望領先其他主要市場，主要是新興市場成長疲弱、歐洲市場信心好壞參半，美國的投資環境相對仍較有利。凱利投資董事暨產品分析師Ryan Virag指出，美國企業盈餘表現強勁，耐久財消費成長，其中特別是汽車成長更強，加上房市數據表現改善，未來3∼5年都看好美股前景，且隨美國企業開始受惠經濟復甦，投資評價也會隨之上揚，未來美國企業可望派發更高的股利，並買回庫藏股。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，短線不確定雜音偏多，但經濟基本面正向發展的看法不變，從經濟數據顯著改善可見；美國8月ISM製造業指數上升至55.7，再度來到近兩年新高，且內需市場逐漸回溫，密西根消費者信心指數持續創新高，顯示景氣向上。群益新興大消費基金經理人洪玉婷建議密切留意相關中東局勢發展，觀察本月美國是否有QE政策的最新變動，作為資金配置美股的參考。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，美國經濟加速復甦可望帶動企業獲利增長，且目前S&P500指數本益比僅有15∼16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，當時本益比分別達31倍及17.5倍，目前美股評價面仍處合理水準，中長線持樂觀看法。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，下周FOMC會議可能公布是否減緩QE的幅度及時間點，屆時美國10年期公債殖利率可能由2.9％走揚至3％，值得投資人留意。 ---------------下一則---------------　巴西基金近一周漲7%-2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球股市出現明顯反彈，新興國家中的巴西及中國大陸股市，以及剛取得奧運主辦權的日本，前十名基金近一周績效皆逾5%，其中，巴西基金包辦前三名，績效漲逾7%，陸股及日本基金也各有兩檔進榜。元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，由於巴西貨幣貶值至近五年來新低，巴西央行自8月23日至年底為止，每周一到周四提供5億美元貨幣交換，而每周五則標售10億美元貸款，藉此支撐匯價，合計至年底將投入600億美元，此一措施實施後，巴西幣匯率已初步止穩。巴西第2季國內生產毛額（GDP）成長，季增率及年增率數值分別為1.5%及3.3%，優於市場預期0.9%及2.5%，巴西財政部長表示危機谷底已過，巴西經濟將復甦。許雅惠指出，巴西股匯市走穩，加上通膨逐漸降溫，將有利股市。不過，巴西指數自7月初低點上漲至今，已有約二成漲幅，且指數已接近年線反壓，預期巴西股市可能漲多拉回修正，可待股市回檔修正時，再分批進場布局。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期巴西與墨西哥匯率趨於穩定，有利拉美股市表現，以技術線型而言，亦已打出短底跡象，短線屬偏多格局，巴西股市仍有上揚機會。短期內原物料與出口類股將維持強勢，內需消費股則在巴西GDP 超乎預期下，可望接棒演出。未來只要巴西物價持穩，投資信心可望回升。東京申奧成功及第2季GDP增長優於預期，激勵日股脫離盤整格局，9月以來，日經225指數上漲逾7.7% 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，安倍政府射出的寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資等三箭，前兩箭效應顯著，帶動日股自去年低以來波段漲幅超過七成。隨東京順利拿下2020年奧運主辦權，帶動的就業增長與相關商機，可望成為安倍政府的第四支箭。顏榮宏認為，日股投資價值仍處在合理水位，搭配多元秋季題材，經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股更具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 ---------------下一則---------------　金磚五股PK 南非稱霸2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）退場，對新興市場帶來資金退潮衝擊，股債匯市皆受傷不輕。但就金磚五國而言，南非股市仍有一成以上正報酬，印度則是在新央行總裁新政策下，股市戲劇性地反敗為勝。根據統計，南非股市今年漲幅達12%，印度股市則跌深反彈，今年指數由負轉正，今年漲幅近3%。瀚亞非洲基金經理人林元平表示，歐洲與美國的復甦，對南非市場的影響顯著，尤其歐洲對非洲經濟的影響，更牽動南非股市；且南非的出口市場平均分散在美、歐、中三地，成熟國家的經濟好轉，讓南非股市有一吐悶氣的空間。此外，南非的景氣動能在第2季出現反彈，製造業年增率已從第1季的0.07%增加到第2季的3.23%，零售銷售年增率也從2.93%上升到3.3%，主要是因為南非央行降息的策略，使民眾減少利息支出，進而支撐當地的消費力。林元平說，雖然資金回流美國造成南非幣匯率今年貶值，但南非幣對美元匯價的合理估值應該在9.5，現在10.26的價位，顯示南非幣被低估，未來上漲空間反而大過續貶空間，建議投資人可持續留意。印度新任央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan），自上任之後印度股、匯明顯走穩上揚。瀚亞印度基金經理人林宜正表示，以前在國際貨幣基金（IMF）跟美國芝加哥大學的經歷，是華爾街歡迎拉加恩的主因，他在9 月4日上任第一天便宣布重大改革措施，包括推動盧比交易結算、引進金融商品、取消銀行設立分行的限制、取消銀行貸款給非國有企業的限制、並放寬進出口商外匯避險的規定等。林宜正指出，種種措施超乎市場預期，再加上敘利亞危機解除導致油金價格重挫，讓印度受惠最大。林宜正說，雖然印度本身仍有結構性的問題未解，但拉加恩的措施，卻讓市場停止對印度的恐慌；印度股匯市何時止跌走穩，真正的關鍵不在經濟改革，而是市場信心。 ---------------下一則---------------　資源基金當紅炸子雞2013/09/12【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】全球經濟復甦明朗，不僅歐美日中最新的製造業採購經理人指數（PMI）均優於預期，中國大陸的出口數據也連兩個月回升，透露景氣春燕不遠。樂觀前景帶動用油需求轉強，國際油價近一季強彈12.13%，反應在基金績效上，下半年來資源與中國基金可謂雙霸天，前三名均由資源基金包辦，並有五檔中國相關基金入列前十名。摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏指出，中東緊張情勢緩解，油價自高檔拉回，但今年以來油價已上漲近17%。伴隨歐美景氣數據回升，可望推升原油需求穩定增長，美國能源署9月更提高今、明年的油價預測。就能源股來看，除了反應油價上漲，近期設備產能過剩情形出現微幅改善，價格表現較國際油價更為強勢。顏榮宏分析，原油需求端能見度隨景氣復甦而回溫，具探勘、產能改善的中小型股，在市場上具有轉機性，更能吸引資金青睞，漲勢更加強勁，成為本波油價上漲的最大受惠者。不過，顏榮宏認為，油價走勢仍將受到美國債務上限、量化寬鬆（QE）退場時程與德國大選等變數牽動，若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業。再者，資源股輪動與波動均大，顏榮宏建議，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，可降低資源股的波動風險。摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸改革政策持續釋出，近日也有金融開放政策。大陸合格境外機構投資者（QFII）額度開放大增，近期擴大到1,500億美元。沈松強調，加速開放外資入股有利提升股市資金活水，對整體股市籌碼面具有穩定的作用。因為金融市場開放有利中國股票市場的估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，近期生技類股表現強勢，因9月進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出新藥臨床數據，大幅激勵股價。目前生技產業基本面佳，產業獲利高、評價仍處於合理區間，生技指數後市可望有表現機會。 ---------------下一則---------------　資源基金包辦下半年績效前三名2013/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】資源、生技與陸股基金下半年表現優異，統計投信發行的基金排行，前三名均由資源基金包辦，生技基金卡位4、5名，另外五強全為陸股相關基金。這三大類型基金，光是下半年來就大漲逾12%。上半年「傷勢慘重」的資源基金，7月以來上演大反攻行情，摩根資源活力股票、台新羅傑斯世界礦業指數、匯豐黃金及礦業股票型基金漲16%至18%。專家指出，擠進下半年前十強的「三霸天」，都有利多支撐。以資源基金來說，因地緣政治因素、美國處於用油旺季、大陸進口原油創歷史新高的帶動下，國際油價近一季強彈12.13%，帶動資源上漲。摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏指出，能源股除了反應油價上漲，近期設備產能過剩情形改善，讓能源股表現比油價更強勢。中國大陸有「穩增長」政策背書，群益新興金鑽基金經理人王文宏說，大陸房地產開工面積持續增加，加上進入年底建築業旺季，不論鐵礦砂、水泥都開始回補庫存，且鐵礦生產大國巴西近期調漲鋼價，顯示原物料市場氣氛轉變。 ---------------下一則---------------　 QE一減碼金價下探1250美元-2013年09月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於台北時間下周四凌晨公布最新決策。瑞士銀行（UBS，瑞銀）分析師指出，若決定開始減碼QE（Quantitative Easing ，量化寬鬆），國際金價料應聲跌至每盎司1250美元。 Fed例會近金價連3跌瑞銀分析師泰維斯（Joni Teves）在接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，Fed一開始行動，金價就可能跌到1250美元，如果購債規模縮減幅度較市場預期更大，金價不排除失守1200美元大關。隨著Fed例會時間逐步逼近，金價已連續3個交易日走跌，黃金現貨價在周二大跌1.67%之後，昨盤中一度續跌至每盎司1356.35美元。美銀美林的研究報告指出，目前金價已計入Fed可能縮減購債規模100~150億美元（2983~4474億元台幣）影響。一旦Fed在9月例會中仍決定暫時維持現行每月850億美元（2.5兆元台幣）的購債規模，或縮減幅度小於預期，金價可能短暫反彈。 ---------------下一則---------------　金價上沖下洗大戶停看聽2013-09-12 01:41 工商時報記者楊筱筠�台北報導國際金價上沖下洗，近日再度從1,385美元附近下挫至1,370美元以下，失守1,380和1,370美元整數關卡，這也讓國內黃金大戶緊盯市場狀態，並建議散戶暫時不要出手。銀樓業者指出，近一周來國際金價震盪幅度龐大，不到一周，國際金價從每盎司1,415美元下跌至每盎司1,358美元，再回漲至每盎司1,386美元附近，之後又再下挫至不到1,370美元，每個波段震盪幅度幾乎都超過4％，讓投資人已經不知道該如何進場。以每公斤黃金條塊為例，5月以來國內參考報價最高為138.6萬元，最低則為135萬元，價差達3萬元。銀行黃金存摺業者則指出，近期國際金價下挫，並未掀起買進潮，估計散戶仍在觀察黃金走勢，認為短線金價風險仍高。富達證券研究部指出，先前國際敘利亞情勢的確有引起市場避險資金搶入國際黃金市場，但僅是短線行情，長線受到量化寬鬆（QE）可能退場、熱錢回流影響，美元看漲，國際金市偏空以待，下檔價位應在每盎司1,200美元左右。台銀貴金屬部指出，國際金價跌破1,385美元價位後，金價下方支撐價位分別為1,362美元、1,350美元，上方壓力區分別為1,400美元、1,415美元。台銀貴金屬部指出，金價如果可以守穩120日平均移動線、約在每盎司1,387美元附近，有機會挑戰上月高點1,434美元，但在美國量化寬鬆政策提前退場的憂慮尚未解除下，短線國際金價失守每盎司1,380美元，並跌破8月以來形成的雙重頂頸線位置1,374美元，可能朝每盎司1,330美元尋求支撐。黃金分析師表示，美國聯準會（Fed）將在下周召開FOMC利率決策會議，如果維持QE退場不會延後，國際金價受影響機會大，上漲不易。 ---------------下一則---------------　黃金存摺贖回手續費要盤算2013-09-12 01:41 工商時報記者楊筱筠�台北報導國際金價震盪，國內投資人信心動搖，銀行主管提醒，如果要將黃金存摺贖回實體黃金，每家銀行提供的黃金規格不同、又要收取相關費用，建議投資人最好累計愈多公克、贖回較划算。至於若持有實體黃金欲至銀樓賣出，銀樓業者建議，則可多家比價。銀行主管指出，黃金存摺交易單位是1公克，部分銀行有限定若要轉換成提領黃金現貨，必須以該銀行有提供的固定規格黃金條塊為主，且客戶多半必須自負包括鑄造、運輸、保險等費用，提款時必須補繳補款。以一銀為例，提供轉換提領的黃金條塊規格，包括250公克、500公克、1公斤與1盎司等四種規格，若要提領盎司規格的黃金條塊，每次最低提領數量則為8盎司。包括華南銀、台銀與一銀等，提領黃金條塊現貨，都必須要補繳貨款差額，華南銀收取的是當時黃金條外賣出價格與等量黃金存摺賣出價格的差額，一般行情而言，每公斤黃金大約要補數千元的價差。若選擇至銀樓售出，由於目前全台銀樓已經實施牌告價自由化，各家銀樓可以依照自家黃金的成本、人事費用等，調整牌告售出與買進價位，也會公布在各家銀樓的牆上，民眾可以自行比價。但要注意的是，由於銀樓必須要承擔鑄造、存貨等相關費用，回收金價的牌價會比賣出價格低，目前每台錢的行情價差大約500元。 ---------------下一則---------------　美科技醫療股有看頭2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】凱利投資董事暨產品分析師維拉格（Ryan Virag）昨（11）日指出，美國股市本益比接近歷史平均值，部分類股已嫌貴，但科技、健康醫療、能源類股等仍便宜。未來三到五年，美國的經濟與股市仍看好。維拉格指出，美國景氣持續好轉，消費信心增強，房市從谷底復甦，製造業觸底反彈，耐久財銷售狀況佳，預估汽車明年銷售可達1,700萬輛，加上能源復甦，未來三到五年的景氣看好。美國經濟變好，有利股市。不過，維拉格說，最近市場仍面臨一些變數。例如，依據100多年來的歷史經驗，9月時美股向來震盪幅度大，不論是往上或往下。不過，投資人可以善用震盪期間，讓波動性成為自己的朋友。最近市場最關心的議題，莫如美國量化寬鬆（QE）何時開始退場。維拉格說，市場預期本月就會開始退場。不過，上周五（6日）公布的非農就業人口只增加16.2萬人，低於預期的19萬人，因此QE可能延後退場時間。維拉格分析，目前美國聯邦準備理事會（Fed）每月購債850億美元，其中450億美元是公債，400億美元是房貸抵押證券（MBS）。未來Fed如果降低購債規模，應該會降低公債部分，而會維持MBS的規模，以繼續支撐房市復甦。 Fed新主席人選是誰，也是最近美國金融圈的熱門議題。維拉格說，如果一周之前，最熱門人選是前財政部長桑默斯（Larry Summers），但現在由於敘利亞戰事的爭議，總統歐巴馬的政治影響力減弱，Fed副主席葉倫（Janet Yellen）的呼聲提高。至於敘利亞，維拉格認為，最近開戰機率已降低。此外，德國大選也是本月的熱門時事。德國經濟政策走向，對美國的跨國企業會有較大的影響。雖然本月有種種不確定因素，但維拉格認為，美股的體質佳，本益比達17倍，接近歷史平均值，雖然不如2009年時便宜，但價格仍然很合理。雖然電信及公用事業等類股有些貴，但科技、健康醫療、能源等類股仍然便宜。 ---------------下一則---------------　生技族群後市有看頭2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】瑞銀（盧森堡）生化基金經理人安格斯•默漢（Angus Muirhead）指出，美國量化鬆（QE ）縮減在即，美股易生波動，也將對生技股股價造成衝擊。但在長線利基支撐下，生技股仍可逢低布局，掌握後續的漲升優勢。默漢日前來台拜訪客戶時指出，美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議即將召開，市場關注QE的縮減時程及規模，消息因素將牽動美股表現，生技股也會受到牽連。默漢表示，由於生技股基本面看好，短線上不需要對QE退場之後的美股多空走勢下注，只能靜待市場消化利空。以該公司的操作方式是續抱看好的標的，如果出現較大的跌幅，則伺機加碼。 2011、2012連續兩年，那斯達克生技指數（NBI）的報酬率，皆優於S&P500指數及那斯達克指數（NASDAQ），今年亦有三成以上的報酬率，不少還沒進場的投資人，想要買生技基金，又擔心漲幅已大。默漢分析，生技股此波大漲，主要是基本面的轉變，生技產業因創新技術，使生物新藥成為藥物的新來源，與傳統製藥業相較，生技業蓬勃發展的時間才20多年，空間很大。默漢指出，近期生物新藥通過的審核速度也加快，統計2012年到2013年8月底，美國食品藥物管理局（FDA）核准的51件新藥中，已有不少是生物新藥，預期在未來十年，生物新藥市場勢將超越傳統新藥市場。為了不被生物新藥廠取代，有越來越多的傳統製藥廠，藉由併購生技公司方式，以掌握生技專利，近期層出不窮的併購案，推升生技公司股價連番上漲。默漢指出，根據過往經驗，藥廠併購案多的年度，NBI指數表現通常會優於美股大盤，預期今年也是如此。在過去一段時間，美國FDA著重藥品成本及用藥安全性，要求製藥廠做更多的臨床測試，造成目前已有史上最多的新藥申請案，在FDA排隊，等待FDA核准。默漢表示，近期FDA立場開始軟化，加快審核腳步，預期2013年新藥申請通過核可上市的數量將創下歷史新高。默漢表示，生技業在2012年、2013年皆表現優異，主要是產業景氣復甦之故，企業獲利成長，基本面的好轉，可望使生技股類本益比提升。他也提醒，目前有些生技股股價確實已漲多，須嚴選標的，不過，由於大量新藥及新醫療法持續出現，帶動資金匯集，生技股仍有很高的投資價值。 ---------------下一則---------------　景氣回春精品股「錢」景佳2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】歐美景氣回春，有錢人先知道。根據高階資產智庫機構Wealth X與UBS的調查顯示，北美洲與歐洲地區的富人數目及資產總額的增長幅度，皆高於亞洲、拉丁美洲等地區。全球富豪資產成長，加上第四季向為精品旺季，精品類股前景可期。針對全球資產在3,000萬美元的富豪所作的報告顯示，北美洲與歐洲富豪人數年成長約8%以上，資產增幅更達一成，成長率將近亞洲富豪的兩倍，美歐富豪財富已隨著景氣觸底反彈，而出現明顯成長趨勢。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，自2000年以來，全球精品銷售量與實質GDP成長率呈現高度相關，根據國際貨幣基金（IMF）針對今、明兩年的GDP預測，全球景氣仍溫和成長，提供精品產業穩健成長的助力。 ---------------下一則---------------　精品相關基金第4季魅力大2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】百達精選品牌基金經理人貝隆尼（Laurent Belloni）昨（11）日指出，全球景氣雖然趨緩，但精品產業成長率仍是全球經濟的三倍強，又可受惠於第4季的旺季效應。貝隆尼指出，全球景氣溫和復甦，美國經濟持續成長，歐洲剛脫離衰退，日本逐漸改善，以中國為首的新興市場雖然不再高速成長，只是回歸正常，但仍有不低的成長率，預期全球經濟年成長率可達2.5%到3%，精品業的成長率高達8%到10%。中國自從習近平、李克強上台後，提出倡廉打奢政策，似乎對中國精品產業帶來不小的影響，但貝隆尼並不擔心，因為隨著中國城鎮化與中產階級持續擴大，對於小城市的中、高收入族群來說，精品仍有相當大的吸引力。此外，貝隆尼表示，內需占中國經濟的比重低，仍有很大的成長空間。目前中國每年對精品需求的成長率高達25%，打奢只會有短期的影響。除了中國等新興市場外，美日等成熟市場的經濟持續改善，也有利於精品消費的成長。百達投顧認為，雖然日圓貶值，但日本經濟復甦，股市上揚，重燃日本人對奢侈品的興趣。目前百達精選品牌基金的本益比約17倍，高於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的14到15倍，貝隆尼指出，精品類股享有溢價，主要是因體質好，每股盈餘成長率達15%，高於MSCI世界指數的10%到12%。貝隆尼強調，精品類股體質好，享有「三高」的加持，也就是營收成長率、淨利率、財報品質都高。目前精品業槓桿與融資比率都創歷史新低，手上現金多，預期今、明兩年的淨利率都可達到23%以上。 ---------------下一則---------------　精品消費基金第4季看俏2013/09/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】第四季一向是全球消費旺季，精品、消費類股強勢表態！據統計，2000年以來，美林與道瓊精品指數第四季表現最佳，平均上漲7.06%，漲幅超越S&P5 500指數或MSCI世界指數的2.90%與3.23%。雖然，大陸禁奢令影響大陸境內精品銷量，不過從大陸旅客到歐美旅遊的消費金額屢創新高來看，十一長假可望帶來一波旅遊消費商機。摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗也說，大陸消費者財力愈來愈雄厚，促使Burberry集團、Prada集團等紛在亞洲拓展版圖，預估大陸的精品消費占全球銷售約25%，將超越美國，居全球之冠。時間尚未進入第四季，不過今年來國內銷售的精品消費基金，已先替投資人獲利近16%。其中，前三名的景順消閒、荷寶環球消費新趨勢股票、瑞士寶盛精品基金，各繳出35.97%、27.95%、18.99%報酬。資產管理公司指出，挑選精品消費基金，必須檢視各檔基金的投資策略，有的基金是以民生消費品牌為投資重心，也有基金聚焦珠寶、時裝、鐘錶、汽車、烈酒等高級消費品的品牌。依照目前企業獲利、成長前景來看，高級消費品品牌股價後市的成長力道，會高於民生消費品牌。反映在基金績效上，今年是由布局精品為主的基金勝出，像前十強精品消費基金中，重押精品的基金有六檔，包括瑞士寶盛精品、百達精選品牌、華頓全球時尚精品、華南永昌全球精品、安泰ING全球品牌、永豐主流品牌等基金。 ---------------下一則---------------　新興美元債長線帶勁2013/09/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國將縮減量化寬鬆政策（QE）的疑慮，衝擊新興債市大幅震盪。貝萊德新興市場固定收益團隊指出，熱錢流出新興市場造成當地貨幣計價新興債波動度高，資金轉向擁抱美元計價的新興市場債，可望推升新興市場美元債長線走強。貝萊德總裁Robert Kapito表示，受到美國縮減QE疑慮衝擊，資金紛紛撤離新興市場，資金不再大幅流入印度、中國以至印尼等國家，但長線而論，未來20年新興市場占全球經濟增長比重達60%以上，現階段市場回檔不失為長線投資者的投資機會。貝萊德新興市場固定收益團隊主管Sergio指出，熱錢持續流出新興市場狀況，使得新興市場本地計價貨幣債波動度提高，部分企業債債信品質受影響，資金反而轉向回到新興市場美元債，長線可望推升新興市場美元債走強，短線上建議投資人可藉由彈性調整的方式布局新興市場債，至於波動較大的當地貨幣計價新興市場債，在未來市場利空鈍化、新興國家經濟表現穩健下，長線仍有表現機會。 Sergio表示，中國與美國的經濟復甦態勢越來越明確，對於新興市場整體經濟表現帶來激勵作用，新興市場債市的波動度也可望慢慢降低，若新興市場經濟往正向發展，減少市場波動，則新興市場債利差仍有縮小空間；但現階段新興市場債市仍陷波動，建議投資人避開市場流動性低、基本面較差的新興市場債。貝萊德亞洲信貸團隊主管Neeraj Seth指出，對於新興市場債券，投資人要介入前須謹慎評估風險。 ---------------下一則---------------　新興企業債優選台墨2013/09/12【經濟日報╱記者李娟萍、王奐敏�台北報導】摩根全球固定收益暨貨幣研究團隊執行董事、摩根新興市場企業債券基金經理人史考特•麥奇（Scott McKee）昨（11）日指出，歐美經濟數據好轉，新興市場企業債可挑選受惠歐美景氣復甦大的國家，如台、韓、中及墨西哥。麥奇昨天接受本報獨家專訪，他此行來亞洲，主要是與研究團隊擬定新興市場未來的最新展望，並拜訪日本、台灣等客戶。他指出，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）之說，自5月22日由聯準會主席柏南克提出後，持續干擾全球債市，美國十年期公債殖利率已從1.6%，攀升至目前的2.95%，預期今年底前將升至3.15%，未來18個月可能來到3.75%。受此影響，新興市場債連續流出周數推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。麥奇分析，這波資金流出潮發生非常快速，新興市場債、高收益債市的資金動能皆受到衝擊，新興市場政府債流出金額更超過新興市場企業債。由於短天期的新興市場公司債，對於美債殖利率的彈升較不敏感，因此，在這一波資金退出潮中，受到衝擊相對較小，指數跌幅也較輕。展望未來，麥奇認為，經過這一波修正後，新興市場企業債的利差擴大，殖利率仍具吸引力，較高的票息，可望彌補債券價格下跌的損失，預期在跌深後，資金仍會因收益較高的吸引力而回流，指數應有5%左右幅度的反彈，相較二個月前，目前是更佳的進入時點。在新興市場企業債的挑選上，麥奇建議，由於歐洲、日本等主要國家維持低利率政策，市場資金依然充沛，而歐美經濟數據好轉，以製造見長及出口導向的國家將因此受惠，如台、韓、中國及墨西哥等。其中，韓國企業債大部分是投資等級債，最有吸引力；墨西哥則有較高的殖利率；中國企業債則是市場大、選項多，各有不同的投資優勢。而以出口大宗物資為主的巴西、印尼，則避開。麥奇指出，主要是中國需求減少，原物料及農產品價格不振，加上通膨壓力上升，未來要視這些國家的政府如何因應，再決定是否重新進入。至於東歐的新興市場企業債，麥奇偏好匈牙利、波蘭等國。 ---------------下一則---------------　歐洲高收債基金吸金2013/09/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】量化寬鬆政策（QE）退場造成投資人信心脆弱，金融市場將持續波動，不論是股票或債券，現金收益產品都受歡迎。基金業者認為，利率仍將維持低檔，收益較高的股債產品是布局重點。 5月底美國聯邦準備理事會（Fed）暗示QE將退場以來，風險資產起伏擴大，資金進進出出。以高收債基金為例，6月資金瘋狂流出，7月又大量流入，8月則是資金快速流進流出，幾乎每周都不一樣。至於新興市場債券基金，則持續淨流出。高收益債券基金雖然整體是資金淨流出，但歐洲高收益債券基金卻是淨流入，而且已連續九周吸金。天達投顧分析，歐洲經濟基本面好轉，歐洲高收益債券擁有較高殖利率及利差優勢，都是吸金的原因。天達投顧指出，除了歐洲高收益債以外，歐洲投資級公司債同樣有不錯表現。美國10年期公債殖利率從5月2日低點1.6255%彈升，一度衝到逼近3%，創兩年高點，同期間許多債券價格都下滑，只有歐洲高收益債券及投資級公司債逆勢收紅。擁有較高殖利率的產品不只是高收益債券而已，其實股票也有高股息族群，在市場動盪時尤其受到歡迎。以亞洲來說，即使亞股最近表現弱，但亞洲入息基金已連續21個月持續吸金。富達證券分析，即使面臨美國QE退場與中國經濟成長趨緩壓力，穩健型投資人仍青睞亞洲入息股票型產品，主要就是有高股息概念。富達全球入息基金經理人羅柏斯（Daniel Roberts）認為，市場仍持續關切美國QE未來的退場機制、歐洲邊陲國家債務、中國經濟趨緩情況、股市投資評價是否偏高等問題，因此股市還會震盪。羅柏斯說，全球股息概念股在今年5、6月已過度修正，特別是歷經股價修正後的股利率，顯得有利許多，加上景氣回溫，企業獲利也有機會持續攀高。

小媽報你日理萬基投資趣

2013年09月11日

公開

6

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 24種商品近月表現贏股市2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】中東緊張情勢推動近期原油及黃金價格，8月以來追蹤24種商品的標普GSCI指數漲逾3%，明顯優於追蹤股市的MSCI世界指數走跌逾2%的表現。法人指出，油價金價高漲恐加劇市場通膨疑慮，相關具抗通膨的原物料、能源、農業基金可望因此受惠。隨歐美與中國經濟成長加速，原物料價格下半年止跌反彈，加上敘利亞戰事再起，帶動近期油價漲勢，相關商品行情也因此受帶動。根據統計，追蹤24種商品走勢的標普GSCI指數，與追蹤主要股市的MSCI世界指數，8月以來一強一弱表現差距來回達5%，顯現商品原物料產品的多頭氣勢。金價方面，宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，市場預期美國公債利率走揚，美國公債可能面臨資本利損，黃金仍然為避險資產最佳的選擇之一。 ---------------下一則---------------　油價飆能源基金俏2013-09-05 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導中東地緣政治疑慮升高，讓國際油價出現揚升走勢，法人預期，油價未來在地緣關係加上全球景氣復甦，後續仍將強勢表態，但布局資源基金時，可著重能橫跨各資源產業的綜合型資源基金，較能分散風險。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，全球景氣邁向復甦，加上經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐；整體而言，敘利亞事件為短期影響，投資人可觀察油價與VIX指數等風險性指標變化，做為市場風險趨避結束的參考。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，就需求面而言，美國今年經濟表現相對強勢，日本經濟也好轉，加上歐元區經濟動能也加溫，使系統風險降低，有利刺激用油需求，未來油價欲小不易。陳雯卿指出，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面，都是能源相關基金良好的買點。施羅德投資表示，投資人可留意基金是否不受限於參考指標，追求全方位能源投資機會，可分散風險，也可觀察除了傳統能源公司，基金是否也可投資於能源相關基礎設施公司及天然氣等低碳能源產業。摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏表示，敘利亞並非主要石油出口國，但市場擔憂中東緊張情勢再起；近年歷次中東動盪事件對金融市場多為短期影響，因此後續仍需持續觀察，預期隨市場信心平復，原油供給缺口有機會盡快補上。 ING投信表示，敘利亞並非主要產油國，僅占全球原油供給不到0.03％，若美國僅採取空襲且戰爭區域未擴大，對石油供給以及區域經濟影響應屬有限；但攻擊行動與緊繃消息仍將刺激油價上揚，投資人可趁此時留意受惠於油價上揚，以及經濟復甦逐漸起色的俄羅斯和新興歐洲等市場。 ---------------下一則---------------　美攻敘踩煞車油金價同步回檔軍事攻擊影響短油價估3~6月回落起漲點2013年09月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】美國對利亞的軍事行動急踩煞車，淡化中東供油受阻疑慮，紐約西德州原油期貨價昨一度重挫3.2%，回落至每桶104.21美元，創2個多月來最大跌幅，連跌3日。戰爭風險稍降，金價同步回檔，黃金現貨價昨一度跌逾20美元，來到每盎司1373.38美元。據美國財經媒體CNBC調查，市場人士對油價短線走勢看法兩極，本周看漲與看跌的人數皆近半，但逐漸形成攻敘影響短暫的共識，預估3~6個月內油價可能將回落至起漲點。西德州原油一度跌3.2% 市場原本預期，美國對敘利亞的動武時機迫在眉睫，推動紐約西德州原油期貨價上周衝破110美元大關，8月累計漲幅達2.5%，為連續第3個月走升。但美國總統歐巴馬（Barack Obama）態度突然大轉彎，決定等國會授權才採取行動，鑑於休會中的美國國會9日才復會，意味著白宮最早要等到9日才能獲得授權對敘利亞動武。倫敦布蘭特原油期貨價昨也一度跌至1周新低每桶112.24美元。瑞士銀行（UBS，瑞銀）財富管理部門大宗商品研究主管施德銘（Dominic Schnider）表示，就算倫敦布蘭特原油期貨價跳漲至120~127美元區間，漲勢也不會長久，3~6個月內就可能會回落至100~105美元區間。施德銘說：「依照我們預設的基本情境，對敘利亞的有限度軍事攻擊僅可能持續幾天，不太可能進一步打亂石油供應。」據國際能源總署（International Energy Agency，IEA）統計數據顯示，今年第1季中東地區的產油量約佔全球的35%。不過也有分析師警告，目前美國只是暫停對敘利亞動武，並非取消攻擊，一旦聯合國調查小組發布不利於敘利亞政府的報告，對敘利亞的軍事行動仍可能隨時展開。Xconnect Trading能源經紀人奈文（David Nevin）指出，油價的走勢還要取決於敘利亞是否會採取報復性攻擊。避險基金看多金價在可能開戰的預期心理下，避險基金看多金價，大舉加碼多單。據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至8月27日當周，期貨與選擇權淨多單部位大增34%至9萬7902手，為1月22日以來新高，空單則銳減37%至3萬2088手，為11個月來最大減幅。儘管金價與油價昨同步回檔，但由於黃金實體需求仍強，金價跌勢相對較小，修正幅度有限。 ---------------下一則---------------　金價跌破1400美元麥嘉華：買實金2013-08-31 01:57 中國時報沈婉玉�台北報導金價近期漲逾10％，昨日出現獲利了結修正，跌破每英兩1400美元關卡，最低在1395美元左右。台銀黃金分析認為，適度修正健康，未來「往上反彈還有空間」。有末日博士之稱的麥嘉華（Marc Faber），近期也大力鼓吹投資人擁金自重，且「強調是實體黃金」。台銀黃金分析師指出，昨日美元轉強，主因是美國最新公布的經濟數據表現不錯，觸動市場敏感神經，擔心量化寬鬆措施（QE）馬上退場。聯合國安理會對敘利亞問題並無共識，也使油價拉回至每桶108美元附近。分析師說，金價從8月最低的每英兩1271美元，漲至日前最高1433美元，漲了約12％，「漲太多也該修正一下，才能再往上漲」。未來還是要持續關注美國經濟數據，及美國聯準會（FED）政策。 ---------------下一則---------------　中東掀戰雲金價震盪加劇2013-09-04 01:22 工商時報記者楊筱筠�台北報導敘利亞局勢動盪，國際金價上周先反映市場避險心態，金價一度上探每盎司1,430美元價位，但漲多回跌，上周末又拉回下探至每盎司1,373美元，上下差距超過60美元。2日下午國際金價回到1,390美元左右，持續挑戰每盎司1,400美元。台銀貴金屬部指出，國際金價短線震盪高，若敘利亞局勢持續緊張，國際金價有機會站回每盎司1,415美元、甚至挑戰每盎司1,450美元。但若美元指數持續上升，國際金價可能下跌，若跌破每盎司1,370美元，可能向下再探測1,330美元。國內銀樓業者指出，近期國際金價震盪大，國內黃金大戶以及散戶都以觀望為上，買進與賣出實體黃金的交易量都趨於平穩，並沒有太大的買氣出現。台銀貴金屬部指出，先前雖然因為亞洲股市重挫加上中東情勢緊張，促使大量資金流入黃金市場，推升國際金價上漲至5月中以來高點，但美國股市回升、歐股下跌，激勵美元兌歐元走強，金價因而開始出現疲弱態勢。國際金價觸及近期高點後拉回後，短期指標出現死亡交叉，技術線型上不利於後市，投資人必須要注意，若美元指數持續上升，大陸實金買盤減弱，國際金價短線可能失去支撐力道，出現下滑。台北市金銀珠寶公會理事長石文信指出，仍看好黃金市場，認為金價第4季有機會上探每盎司1,500多美元。石文信指出，上半年國際金價震盪，最低曾經跌破每盎司1,300美元的價位，出現長線進場布局的時機點，加上國際局勢震盪，避險資金湧入，相對看好國際金價下半年的表現。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇生技基金 3個月績效逾5％-2013-09-05 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導過去三個月股市受美國聯準會量化寬鬆退場預期而高檔震盪，期間MSCI世界指數小幅上揚1.51％，反觀生技股在大型藥廠併購及個股利多激勵下，那斯達克生技指數仍有超過一成的漲幅，連帶讓相關生技基金表現不俗，平均績效達5.68％，法人建議可布局相關基金。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升，對整體類股評價也有正面挹注。他指出，2012∼2015年大型生技股預估年複合獲利成長率達兩成，盈餘成長比僅1.03倍，低於五年前的水準，反觀美國主要大型製藥業者盈餘成長比自五年前的1.88倍升至目前的3.34倍，顯示生技股並沒有超漲的疑慮。依凡•麥可羅指出，生技產業目前位處投資甜蜜點，預期隨著9月眾多國際醫學會議將陸續登場，若有新藥研發或核可利多消息傳出，有利生技股走勢，布局可聚焦旗下產品具競爭性、產品線強健、市場機會龐大的生技公司進行投資，看好癌症及罕見疾病領域。群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，根據高盛證券在各季底的統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，今年第2季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼。他指出，在人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模持續擴增，又有資金回流美國帶動美股及各類指數走高，生技產業仍是長線投資趨勢所在。 ---------------下一則---------------　生技醫療基金超勇猛2013/09/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】全球股市過去三個月受聯準會量化寬鬆（QE）政策恐退場影響，呈現高檔震盪，MSCI世界指數僅小幅上揚1.51%，但觀察各產業型基金表現，生物科技及醫藥保健仍逆勢勁揚逾5%及2%。時序進入9月，生技醫療相關研討會將召開，可望替強勢的生技股再添題材。全球股市近三個月來陷入震盪，但生技股受到併購交易及個股利多消息激勵，過去三個月那斯達克生技指數仍有超過一成的漲幅。如果從產業型基金績效表現觀察，生物科技股票勁揚逾5%、醫藥及醫療保健股票上揚逾2%，在各主要產業型基金中逆勢獨紅，遠勝過環球房地產股票重挫逾7%，以及天然資源、貴金屬等走跌頹勢。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升，對於整體類股評價將帶來正面挹注。另一方面，眾多的國際醫學會議將從9月起陸續登場，如果有新藥研發或核可利多消息傳出，有利生技股走勢，布局上將聚焦旗下產品具競爭性、產品線強健、市場龐大的生技公司。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P 500生技指數過去三個月上漲12%，反觀S&P 500指數僅維持平盤，顯示整體生技產業投資價值空間仍大。生技業除了有較多專利藥物開發，更有充沛現金流以及強大的研究發展動能，不但能持續提供更新更有效能的治療型藥物及疫苗，也可持續創新藥物效用以達到企業獲利創高的動能。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，9月開始生技產業陸續有研討會展開，包括抗微生物製劑與化療年會、歐洲多發性硬化症會議、美國肝病研討會及美國血液學年會，預期有較多臨床數據發表。一旦有正面數據，則有利產業投資氣氛，生技產業整體基本面仍偏正向，未來仍有表現契機。 ---------------下一則---------------　 NBI指數創新高生技迎旺季 2013-09-06 01:40 工商時報記者魏喬怡�台北報導經濟數據表現佳激勵美股走高，隨美股上漲，NBI生技指數表現也不惶多讓，法人指出，9月是醫學研討會旺季，在生技大廠新藥臨床數據優異帶動下，NBI生技指數4日達2,104.87點的新高，而且後市看俏。德盛安聯全球生技大壩基金經理人傅子平表示，7、8月暑假是生技的淡季，指數也回檔整理，但進入9月後，陸續有研討會展開，預期有較多臨床數據發表，若有正面數據，則有利產業投資氣氛，生技產業整體基本面仍偏正向，未來有表現契機。 9月開始生技重要的研討會包括：抗微生物製劑與化療年會、歐洲多發性硬化症會議、美國肝病研討會以及美國血液學年會，生技指數於8月一度急速拉回，但是在醫學研討會旺季來臨止穩回升，再創下高點。法人指出，FDA審藥態度未變，年底幾個重要藥物審核應可過關，而專利斷崖於2015年為另一高峰，生技產業購併題材仍將延續，預期更多生技公司被納入S&P 500指數成分股，將引導一般型基金增加生技產業。瑞銀投信研究部主管張繼文表示，目前市場還有暢銷新藥開發潛力、價格又被低估的公司愈來愈少，2011、2012連續兩年NBI指數的報酬率皆優於美股大盤，而過去生技類股進入產品生命多頭周期的時候，至少會連續三年表現優於大盤。張繼文表示，今年在新藥通過加速以及併購題材支持之下，NBI指數可望持續反彈。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期生技醫療類股受到地緣政治風險升高影響，呈現區間震盪格局，但仍不乏利多消息。此外，8月31日世界暨歐洲心臟病學大會召開，9月下旬起更有不少重點醫學年會即將接踵而來，屆時若戰事疑雲較為消散，市場焦點將重回產業基本面，生技醫療類股可望重啟多頭攻勢。 ---------------下一則---------------　迎金九銀十精品基金靚2013-09-06 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導 9月返校需求激勵一波消費熱潮，接棒上場的還有10月大陸十一長假，德意志銀行統計，去年大陸旅客出國地點以歐洲為主，今年在人民幣走升與景氣回溫下，預期大陸出國總人次將攀新高，帶動以歐陸為主的國際品牌進入熱銷季，精品消費股具價值重估題材。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，國際精品集團第2季財報多數表現亮麗，全球精品業龍頭路易威登（LVMH）第2季營收成長率達9％，優於第1季的7％；經典品牌Gucci母公司的開雲集團（Kering，原名PPR）第2季營收成長達9.4％，也超越第1季的6.4％。此外，法國品牌愛馬仕（Hermes）於亞洲地區也締造銷售佳績，旗下王牌柏金包與凱莉包奇貨可居，第2季業績躍升16％，使愛馬仕進一步調升全年財測樂觀。莊凱倫指出，根據美林美銀精品產業投資循環時鐘，歷經去年基期調整後，現階段全球精品產業已步入復甦期。法人指出，本波精品產業於景氣復甦階段具備價值重估題材，是可以注意的標的。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，消費品牌相較大宗物資的價值高，主因品牌形象能創造出來的商譽及無形資產相對其他商譽較低的產業來得更有價值，投資高品牌價值及高ROE股票，是長期布局不錯的投資策略。摩根東方內需基金經理人張婉珍指出，雖然大陸經濟動能下滑，政策主導經濟轉型為內需驅動的方向不變，大陸十一長假所帶動的金九銀十消費潮、歐美感恩節及聖誕節同步推升節慶買氣，可望為消費產業再添營運動能。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，全球精品業者對未來的展望仍信心滿滿，大陸旅客在歐美等地的消費金額屢創新高，整體而言，精品銷售量仍然溫和成長。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇平衡型基金月月吸金2013/09/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 ICI資金流向調查機構統計，截至8月底，平衡型基金月月吸金，累積金額達589.58億美元，超越2009至2012各年度吸金水準。摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，去年不少境外平衡型基金新增月配息機制，吸引投資人「試水溫」，加上平衡基金兼具股債與風險分散的優勢，抗震效果好，投資人熱烈加碼，到8月底為止，境外平衡基金規模已達1109億元，今年成長率100%。就績效而言，布局歐、美兩大成熟市場的平衡型基金大勝，下半年平均報酬率1.27%，今年平均報酬率6.32%。除了傳統投資股債的平衡型基金，基金公司也引進投資REITs、可轉債、高股息等新型態的平衡型基金。富蘭克林證券投顧表示，今年全球平衡型基金大受青睞，原因在於，美國QE退場，保守資金從債市轉出，「錢」進股債兼具的平衡型基金。德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，近期總體經濟數據顯示歐、美、日等成熟國家確實復甦，投資人若想參與行情又不想承受待太大的波動度，平衡型基金是不錯的選擇。 ---------------下一則---------------　全球平衡基金月來月肥2013/09/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，全球平衡型基金月月淨流入，累計已吸金近590億美元（約新台幣1.72兆元），為2008年金融海嘯之後最高。基金業者認為，平衡型基金股債兼備，可望吸納從保守債券基金流出的資金。 ICI資金流向調查機構統計，今年以來，全球平衡型基金已連續吸金八個月，累積金額達589.58億美元，超越2009年以來每一年的全年淨流入金額。富蘭克林投顧表示，經濟復甦力道轉強，預期美國聯邦準備理事會（Fed）於年底前降低公債收購規模，10年期公債殖利率走升，資金將轉出保守型債市，平衡型基金將持續吸金。美銀美林證券指出，短線觀察重點包括敘利亞情勢發展、9月美國是否緊縮量化寬鬆政策（QE）、下屆Fed主席提名人選、美國房市復甦狀況、印度與中國大陸經濟表現，短線市場走勢將較動盪。然而，基於景氣回溫有利股市，建議加碼美股，年底S&P 500指數目標價為1,750點。貝萊德環球資產配置基金為全球最大全球平衡基金，今年以來受惠於加碼美股及日股，也持續受到投資人的青睞。貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）說，9月股市向來表現較弱，Fed政策令投資人緊張，又有德國大選，都將左右金融市場。孔睿思指出，股市評價仍合理，可望漲到明年，但由於時序進入秋季，建議還是採取較防禦的態度，特別是應注意市場上評價偏貴的區塊（包括小型企業），以及最有可能因消費者支出疲軟而受影響的市場，例如零售商與其他非核心消費品公司。富蘭克林投顧指出，自1990年以來，美股與美高收益債9月表現較疲弱。然而，無論是平均月報酬率或收紅機率，第4季起逐月好轉，11月的月報酬率收紅機率增至七成，12月更提高至約九成。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人波克（Edward Perks）認為，美國經濟持續復甦，企業獲利可望持續成長，待短線政策不確定性釐清後，美股與美國高收益債市可望開啟另一波由實質復甦所帶動的漲升行情。美國高股利題材企業兼具收益及資本增值潛力，是現階段看好的資產投資類別。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，美國經濟基本面日益穩固，最近歐洲與中國也傳出經濟動能回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利於循環類股，看好金融與科技具有評價面低廉、可望受惠於借貸條件趨於寬鬆及企業增加資本支出的多項投資利基。 ---------------下一則---------------　企業現金多高股息基金吃香2013-09-06 01:40 工商時報記者魏喬怡�台北報導美國經濟持續復甦，帶動企業獲利成長，企業手中現金增加，發放股息金額亦有增加趨勢。根據統計，美股企業過去12個月發放股息與庫藏股金額來到8,210億美元的高點，隨發放股息金額成長，高股息企業可望吸引更多投資人目光。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，高盛統計顯示美國企業2013∼2015年股利年成長率都有約10％的成長，表現相當出色，高股息策略也逐漸吸引資金匯聚，成為投資組合中的核心資產。白芳苹指出，在主要經濟體美國與歐洲仍屬溫和增長環境下，高股息投資可望持續受投資者青睞，一方面在於高股息企業多屬於獲利穩健型行業，此外，企業坐擁高現金，可望增加股利發放。她認為，在經濟溫和成長、低利率環境下，股票投資價值提高，但QE退場持續干擾投資信心，攪亂股市走勢，因此兼具成長與防禦性質的族群可望吸引投資者，高股息策略將是進可攻、退可守的優質標的。德盛安聯投信海外投資首席傅子平指出，高股息是其中一種兼顧收益與成長特色的標的，特別是在面臨9月量化寬鬆規模縮減雜音下，造成投資人持股信心鬆動，以兼顧成長與收益的高息股介入是此時不錯的投資選項。但他提醒，在面對未來市場高度波動下，建議仍要強化資產配置的重要性，採用對的投資策略，多元分散布局，長期持有能左右逢源的投資組合，是打敗市場多空的利器。柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲認為，目前投資於高股息股票上，仍相對穩健，除可以領配息收益，投資標的多屬防禦型股票，如電信服務及金融等。他指出，新興亞洲國未來成長潛力將領先其他新興國家，主要受惠歐美國家的經濟回升、進口原物料及能源價格的下滑預期；由於聯準會及多家研究機構預期美國下半年經濟成長力道將延續到明年，以出口為導向的新興市場將受惠。 ---------------下一則---------------　美歐基金高股息聚焦2013/09/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】隨成熟市場回春，全球景氣趨勢看好，有利股市投資前景，但因投資氣氛仍趨觀望，進可攻、退可守的高股息投資策略將吸引投資目光。根據統計顯示，無論是緊縮、中立或寬鬆的貨幣政策期間，配發股息公司平均年化報酬率均優於不配發股息公司。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，雖然美國聯準會（Fed）的購債規模將逐步縮減，但長期來看仍是處於寬鬆的貨幣政策環境，不過短期內政策不確定性將壓抑股債表現，由於波動風險仍在，收益型股票將繼續受到青睞，高股息族群也成為資產組合核心。白芳苹指出，除了持續看好美國高股息族群表現外，近來歐洲高股息概念股在歐洲景氣出現起色帶動下，亦具備良好投資價值。歐股企業獲利情勢趨於好轉，加上股息發放率持續上揚，穩定的股息使歐洲高股息概念更具基本面轉機。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，8月隨美國企業財報進入尾聲，整體結果較市場原先預期為佳，有利股市先前表現，而景氣緩步走升可望持續帶動美股。 ---------------下一則---------------　景氣復甦歐洲高息股有行情2013-09-03 01:28 工商時報記者孫彬訓�台北報導歐盟統計局預估歐元區經濟第2季較第1季成長0.3％，意指自貨幣聯盟成立以來，最長衰退期已宣告結束。法人指出，歐元區連續7、8兩月PMI都呈景氣復甦佳績，德國PMI更出人意料好，但與大盤漲勢相去不遠的歐洲高息股票，本益比現在僅11.91倍，投資人可留意。前波在歐元區PMI重回50以上之後3個月，歐股上漲了6.45％，經濟大國德國更領漲達11％；PMI站上50之後的6個月，德國股市繼續其亮麗的走勢，而歐洲高息股則超越大盤表現，也有8.06％的漲幅。施羅德投資指出，投資人可挑選歐洲地區營收來自全球、可產生穩定現金流量，並有能力配發股利的跨國企業；歐股的股利率平均高達4％，居全球之冠，加上低本益比的優勢，已成為美股和日股外，另一個已開發國家重要投資機會。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，截至目前為止，歐元區景氣改善的環節十分連貫，由德國逐步外擴至周圍國家，由領先指標傳遞至實體經濟；儘管短期股價可能受美國縮減購債規模影響局部修正，然在經濟復甦的大格局下，應可視為長線參與歐股價值重估的買點。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇債券基金大戶血流不止 2013-09-06 01:39工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導美國聯準會量化寬鬆退場在即，資金爭相撤出債市，債券基金大戶紛紛中箭落馬，8月份再爆資金贖回潮。根據基金追蹤機構晨星公布的最新調查顯示，由全球最大債券基金公司PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯操盤的總回報債券基金，在8月份遭投資者贖回77億美元，為該基金連續第4個月失血。總計該基金在過去4個月因損失與投資人贖回，已經蒸發超過410億美元，約占其總資產14％。在同時，另一名明星債券基金經理人岡拉克（Jeffrey Gundlach）的DoubleLine總回報債券基金也淨流出11億美元，為連續第3個月遭贖回。自從4月底迄今，該基金失血金額也占其總資產約1成。此外，由另一名債券基金經理人瑞維亞（Tad Rivelle）掌管的大都會西部總回報債券基金（Metropolitan West Total Return Fund），從4月30日以來，其蒸發金額也占其資產規模的4％。另一名在債市享有盛名的法斯（Dan Fuss），其旗下的盧米斯塞勒斯債券基金（Loomis Sayles Bond Fund），在這段期間的資產則縮水10％。 GMP證券公司全球市場策略師米勒認為，這些高知名度債券基金在最近大幅失血，凸顯投資者對未來利率恐將上升的憂心。目前投資者正努力想對聯準會新的路線改變做出調整。分析師與投資者指出，若市場投資氣氛持續惡化，債券基金未來恐將面臨更多失血。紐約聯合國聯邦信貸聯盟投資長蘇利文認為，債券基金贖回潮至今還看不到終點。 ---------------下一則---------------　 9月防震組合債基金好幫手2013-09-05 01:19 工商時報記者魏喬怡�台北報導 9月國際重大事件紛至沓來，全球市場可能受到不小的衝擊，資產價格波動將加劇，法人建議，應尋找適當的商品，撐好保護傘，以防資產震盪受傷，以債券型基金抗震，除了觀察長期績效，應挑選長期風險報酬佳的多元組合債基金。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許秩勻指出，9月許多關鍵事件都可能左右市場，包括美國即將對敘利亞開戰，還有紛擾已久的QE3減量疑慮、德國大選結果也勢必引起歐洲接下來政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月又逢舉債上限將至，市場震盪難免。分析各券種，許秩勻表示，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券；至於高收益債券基本面尚稱良好，但評價已趨中性，核心持有仍應以BB到B等級債券為主。至於新興市場債券，他指出，未來表現將逐漸回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期反可酌量緩步承接。復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，各債市售QE退場預期心理面衝擊，使公債殖利率走升，各債市同步反應，但債市終將反映通膨穩定的利多，預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦，將帶動全球基本面好轉，有助債信改善與利差收斂。宏利全球債券組合基金經理人李育昇表示，目前的資產配置屬於中性，以高收益債為主，投資等級債為輔；過去幾個月高收益債價格有所修正，信用利差擴大，但就基本面而言，高收益債券的信用品質仍維持在最佳狀態。 ---------------下一則---------------　可轉債強漲2013-09-03 01:28 工商時報記者魏喬怡�台北報導美國量化寬鬆（QE）可能縮減，引發市場擔憂，大幅衝擊全球股、債市表現，統計今年以來受美國公債殖利率上揚，使多數債券型基金表現交出負報酬，但全球可轉債今年以來平均上漲8.7％，表現一枝獨秀。英傑華基金總代理第一金投顧指出，可轉債可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果，又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息，動盪的金融環境有助提升可轉債選擇權價值。第一金投顧指出，選擇權評價的特性，使可轉債的股價敏感度（Delta）會隨股價走高而升高，在股價下跌時股價連動性降低，形成可轉債跟漲抗跌攻守皆宜的特性。德銀遠東投信表示，美國QE退場對可轉債是利多，因為QE退場的前提是美國經濟勢必在穩定成長的軌道，帶動全球景氣也會比較樂觀，不僅有利股市多頭漲勢，也將推升可轉債表現。德銀遠東投信表示，可轉債另一避震特性，是相較於同樣天期的其他固定收益商品，可轉債的調整後存續期間通常較短，僅約2∼3年，可大幅降低投資人的利率風險，因此受升息的影響也較小。進一步觀察2004年升息循環前18個月各主要資產類別表現也可驗證，無論從累計報酬率或年化報酬率的角度來看，可轉債都領先美高收、全球債券及美國股票，僅些微落後全球股票，但年化波動度僅5.7，遠低於全球股票的12.12。法人指出，在下半年多空未明的情況下，若投資人想避開債券的利率風險，又害怕股市的大幅震盪，可轉債應是現階段最「對時」的投資工具。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，特別是市場風險胃納量提升，但股市波動仍不小，投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。施厚德說明，可轉債除了有一般債券的特性，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨股市上漲，又有下檔保護，可說同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會，相當具有投資優勢。 ---------------下一則---------------　人民幣看升點心債後市俏2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導隨9月中旬量化寬鬆（QE）疑慮逐漸消退，市場資金將回歸正常，加上大陸經濟優於預期與人民幣升勢轉強，有助點心債市場後市發展，法人認為點心債陸續到期將形成換券需求以支撐買盤，對點心債市場可以偏多格局看待。元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場預期QE將於9月收手，但目前並無提前升息跡象，加上大陸錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌；與其他新興債券不同的，是離岸人民幣債券有特定買盤，使投資級點心債表現始終保持穩定。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來人民幣匯價一路走升，儘管本波資金出走亞洲，8月以來印尼盾、印度盧比貶幅都超過8％，人民幣卻逆勢走升0.26％，也是今年以來少數兌美元呈現升值的貨幣。郭世宗指出，就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳，且大陸經濟已逐步止穩，官方版8月PMI指數升至51的近16個月新高，匯豐版PMI終值更從47.7升至50.1，創下3年來最大增幅，大陸景氣復甦帶動下，人民幣將續漲。法人指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議投資人可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，許多新興市場貨幣5、6月大幅修正，但人民幣依然表現相對平穩，可看出人民銀行對人民幣態度仍是維持穩中帶鬆的情況，且人民幣國際化依然是官方政策重點，國際化進程未停頓。他認為，人民幣國際化將是支撐人民幣中長期走升的主要原因，中國官方再度提出加速人民幣國際化進程、進一步放寬合格境外機構投資者（QFII）與人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，有助引導人民幣境內外流動，有助支撐點心債長線行情。 ---------------下一則---------------　點心債基金香噴噴2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】量化寬鬆（QE）退場漸成市場共識，資金有望逐步回歸正常，加上中國經濟優於預期和人民幣升勢轉強，推升點心債基金近期績效成為海外債券基金之冠。投信法人認為，點心債陸續到期將形成換券需求來支撐買盤，整體來看，對點心債市場可以偏多格局看待。元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場雖預期QE將在9月退場，但目前並無提前升息跡象，加上中國錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動下，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌。而與其他新興債券不同的是，離岸人民幣債券有特定買盤，使得投資級點心債表現始終保持穩定，高收益級點心債即使在市場下跌時，跌幅也較為收斂。復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，隨敘利亞情勢緊張及軍事行動步調放緩，新興債市及人民幣離岸投資等級債券價格止穩，且部分高殖利率的高收益債券也開始受到買盤青睞。黃媛君指出，大陸官方版8月製造業PMI指數回升至51，優於市場預期，顯示中國第3季經濟成長持續止穩回升，這也呼應大陸統計局表達官方對於能夠達成今年7.5%經濟成長目標的信心。 ---------------下一則---------------　點心債長線飄香2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】全球債市受量化寬鬆（QE）退場影響承受相當壓力，今年以來新興市場債持續面臨賣壓。由於人民幣相對其他新興市場貨幣有撐，加上中國大陸經濟成長目標下調，通膨壓力減緩，故有別於全球債券承壓，預期近期大陸政策將陸續出台下，長期趨勢有利人民幣債券市場，特別是房地產業的人民幣債，投資人可積極布局。富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，今年以來全球債市受QE退場影響，美債殖利率上升108基本點，至於新興市場債受資金退潮影響下，殖利率上升逾150基本點，點心債殖利率表現相對抗跌。陳怡靜指出，在大陸政府「調結構」政策方向下，經濟成長目標7.5%明顯低於過去成長力道，低於過去10年平均，因此大陸通膨壓力減緩，而經濟降溫更可望延續降息循環，有利人民幣債券後市走多。中銀香港資產管理公司固定收益投資總監胡嘉林指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注的產業。大陸國家統計局資料顯示，隨著大陸地價上升，大陸地產企業的銷售額在今年上半年也快速成長，年增率高達46%，顯示大陸地產行業獲利成長動能十分強勁。此外，大陸地產市場透明度在過去兩年間從低透明度躍升至半透明等級，有助於提升投資吸引力，而大陸地產企業發行之債券年化收益率介於6%至11%，為全球高收益債市中收益率最高之一。胡嘉林分析，觀察穆迪（Moody's）對大陸地產開發商的信評調整趨勢，得到負向評級的大陸地產企業比例近一年明顯減少許多，顯示大陸地產行業整體營運狀況已穩定朝正向發展。針對進場策略，陳怡靜指出，由於亞洲發行之債券利差明顯高於歐美，而大陸通膨降溫更有利債市，有政策加持的產業更勝一籌，在選債上以大陸政策支持產業的企業為首選。在人民幣高收益債方面，小微企業政策利多有利高收債，看好不動產產業；在人民幣投資等級債方面則以策略性國企為優，看好石油電網產業。 ---------------下一則---------------　 QE擬縮減美公債跌不休-自由時報1020906〔編譯楊芙宜�綜合報導〕美國公債近期波動劇烈，為世界表現最差債券，投資人因應聯準會（Fed）可能於本月17至18日宣布縮減每月購債金額預作準備，全球最大債券基金PIMCO創辦人葛洛斯操盤旗下總回報債券基金遭大量贖回，4個月來該基金規模縮水逾410億美元，資產蒸發高達14%。美國週五新就業數據公布前，公債殖利率連4個交易日上揚。根據彭博數據，美國基準10年期公債殖利率週四台灣晚間近6點為2.93%，距離2011年7月29日來最高點不到0.01個百分點。同時，美國5年期公債殖利率攀高0.05個百分點至1.8%，創逾2年來新高。殖利率升高意味公債價格下跌。瑞士信貸分析師林諾斯基預估，美國基準10年期公債利率至年底將在目前水準上下，此後將攀高至2014年年中3.06%。美國10年期以上公債價格半年來重挫9.5%，為彭博與歐洲金融分析師協會聯合會（EFFAS）追蹤的144個債券指數中最大跌幅。美國聯準會主席柏南克5月透露可能縮減購債後，從葛洛斯、岡拉克（Jeffrey Gundlach）到福斯（DanFuss）等知名經理人操盤的債券基金規模都跟著失血縮水。基金研究機構晨星指出，PIMCO總回報債券基金連4個月遭投資人贖回失血，8月遭淨贖回達77億美元，為今年來次高金額。PIMCO執行長伊爾艾朗預估，聯準會本月就會減碼購債措施。葛洛斯操盤的PIMCO總回報債券基金規模約2510億美元，2009年成為全球最大共同基金，4個月來遭投資人贖回約260億美元；截至3日，今年來損失3.9%，落後86%同類基金，相較過去5年上漲6.7%、表現優於87%同類基金。 ---------------下一則---------------　四大特點新興債魅力不減2013-09-02 01:32 工商時報記者呂清郎�台北報導各類新興市場債因擔心量化寬鬆（QE）提前退場等因素影響，6月出現修正，但7月起資金流出新興市場債速度已明顯減弱，緊接著8月在全球經理人休假旺季，配置比重也沒有大幅度調整。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真分析，未來有四大特點可支撐新興債市魅力不減，首先是多元收益來源，陳雅真認為，與美高收債平均收益率僅差距3個基本點的新興債，獲利來源相當多元，透過組合基金充分利用債信多元的投資機會操作投資組合，可降低市場風險，還可增加投資效率。特點2.無畏多空，長期績效亮眼。一般投資人都會以為債券波動小，長期表現肯定不如全球股票，事實上，統計近十年摩根大通新興美元主權債指數累計上漲133.26％，優於摩根史坦利全球股票指數的50.65％。特點3.美國利率走升也有撐。陳雅真指出，其實統計1999年、2004展開的近兩次升息循環，摩根大通三大新興債指數仍有28∼41％總報酬率，顯示在升息階段新興債市總報酬率仍持續走升。特點4.長期投資正報酬機率高。統計自2002年第1季起，任一個月初進場新興債，只要持有三個月，正報酬機率達76％；若拉長至一年，正報酬機率更拉高至93％，顯示在投資上，想找到獲利機會，得用時間來證明一切。 ---------------下一則---------------　修正後新興債投資價值浮現2013-09-04 01:22 工商時報記者呂清郎�台北報導今年5月底以來，新興市場債券受到量化寬鬆（QE）退場疑慮衝擊，價格出現較大幅度的修正，利差也隨美債利率上升而變寬，這波新興債市價格修正後，投資價值逐漸浮現，成為後QE時代投資人中長期布局的契機。台新新興市場債券基金經理人張正利表示，依照前次美國升息循環（2004年6月至2006年6月）的經驗，在美國聯準會收回流動性的升息階段，JP Morgan新興市場美元企業債指數一年後報酬率達14.42％，優於美國債券綜合指數的7.27％及S&P 500指數的4.43％。張正利指出，前次升息循環，新興市場債券及美國市場債券皆回檔修正，但實際升息開始時，新興市場債券指數表現在3個月、半年及年報酬率表現，都遠優於美國市場債券或股票指數。他指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，預估未來3個月至1年間獲取正報酬率極高，建議資產配置在拉美、歐洲、亞洲及非洲中東市場，避免集中個別區域或國家的風險。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，全球債市持續在消化QE縮減的利空，但全球寬鬆資金環境並不會因此轉為吃緊，包括日本與英國央行都還在積極印鈔買債，歐元區也將維持長時間低利率的環境，精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍是上策，菲律賓與墨西哥債市都是首選。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，QE逐步退場代表美國經濟確定觸底復甦，對新興市場國家經濟長期有正向的貢獻，預期反應到新興市場的經濟成長將較落後；短線市場震盪較大，但對長線債券投資人反而有利。而就經驗觀察，第4季新興市場債以及高收益上漲機率高，而且在9月風險事件發生之後，將是不錯的進場點。 ---------------下一則---------------　新興債後QE資產配置不可少2013-09-04 01:22 工商時報記者呂清郎�台北報導從投資人臆測美國聯準會（Fed）將逐步退場量化寬鬆（QE）措施以來，美國10年期公債殖利率從5月1日低點1.61％，截至8月30日已上揚117個基本點至2.78％，目前波動幅度已逐月減緩，並逐步反映QE可能在9月退場的影響。法人認為，新興市場債投資價值已相對浮現，待9月經理人回到工作崗位，資金將陸續回籠。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，當前全球經濟成長率有70％來自新興市場貢獻，當一個國家的財政體質好，政府才有建設的本錢，從而強化國家競爭力，從標準普爾信用評等機構對新興國家長期債務評等近60％是投資等級來看，反映絕大多數新興國家財政體質相較以往更為穩定，債務違約機率低。陳雅真認為，目前促使美元走強的主要推力，來自於市場擔憂美國經濟轉好，QE即將退場，但新興國家經濟要比以往更能承受匯率貶值，主要因絕大部份國家借錢管道不再只是集中在外債，也可透過發行本地債來進行融資；另外，新興國家目前的經常帳數據多呈現順差，不同於1999年亞洲金融危機時，多數新興國家經常帳是呈現大幅赤字。陳雅真指出，即將進入後QE時代，美國公債殖利率已經領先反應，雖然近期其他債券都受影響，但從歷史經驗來看，信用債市場中由於景氣好轉，新興市場債、投資等級債、高收益債受惠於信用價差收斂表現都優於公債，且債券具備累息的特性，長期而言，仍然是投資人資產配置不可或缺的一環。受到這波美國公債殖利率彈升、資金撤出的影響，近一周也面臨不小的貨幣貶值壓力，但陳雅真認為，經濟帳順差，且本地債外國持有比例低的新興國家債市相對安全；反之，外國人持有本地債高，且經濟帳呈現逆差國家，例如印尼、南非、土耳其等國所發行的政府債券，則是投資人在短期間得多觀察並留意的標的。 ---------------下一則---------------　新興債留意進場訊號2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）可能在年底前開始退場，下一步就是升息。依照前次美國升息循環經驗，JP Morgan的新興市場美元企業債指數一年後報酬率超過14%，是美國債券綜合指數及S&P 500指數績效的一倍以上，而目前新興債市利差擴大，投資價值逐漸浮現，反而提供中長期布局的絕佳時點。台新新興市場債券基金經理人張正利指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，從目前來看，回檔滿足點應已達成，主要是觀察當前全球各國央行貨幣政策，包括歐盟地區、英國、澳洲及日本等國央行，多仍保持流動性的貨幣寬鬆政策，全球流動性充足。張正利認為，升息前的修正對新興市場來說反而是大利多，主要是因升息循環開始，通常意味經濟處於擴張階段，世界最大經濟體－美國的強勁經濟表現，可帶動新興市場原物料及產品需求，進而帶動新興國家經濟成長，對新興市場債有利。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，目前新興市場債大跌階段已過去，靜待市場恢復。就歷史走勢觀察，第4季新興市場債上漲機率高，且在敘利亞戰事發生後，將是不錯的進場點。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻則認為，美歐經濟表現超越預期，驚奇指數不斷上升，反觀新興市場經濟成長率趨緩，過去十年高成長的誘因恐不復見，資金持續外流，導致新興市場債殖利率持續走高。在投資信心尚未恢復前，新興市場債券仍有波動風險，建議投資人審慎因應。摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場債資金連續數周流出後，會開始出現單周淨流入，建議先觀察資金是否暫停流出，再觀察是否轉為連續三至四周淨流入，若轉為連續淨流入，則可視為這波資金外流情況已經回穩。 ---------------下一則---------------　景氣正向連動高收債擁優勢2013-09-02 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導美國QE規模縮減，引發市場憂慮寬鬆環境不再，恐不利債券表現。但就歷史經驗顯示，溫和成長的經濟環境正利於高收益債表現，尤其企業動能逐步增溫，違約率仍處低檔，未來高收益債的成長空間令人期待。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)分析，美國利率逐步回復正常化，存續期間較短且有高收益率做保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券的衝擊。觀察5月來美債殖利率快速彈升，多數債券價格面臨同步下修，JPMorgan高收益債指數今年來仍上漲2.33％，是表現最佳債券類型。事實上，QE將逐步退場正奠基於美國景氣復甦，而高收債與景氣向來維持正向連動，與美國非農就業人口月變動間的相關係數極高，在現階段景氣改善、就業增加下，以高收益債最為得利。本波全球景氣好轉由美國鳴槍，不僅聯準會已調高今、明年成長預期，失業率更降至7.4％的逾4年新低，而日本、歐洲也見明顯經濟改善訊號。因此，庫克強調，伴隨景氣加速回溫，公債殖利率走升的環境下，高收益債券後市漲升動能可期。統計2000年以來各類資產相關係數，環球高收債與美股連動密切，但與美債相關係數則為負相關。庫克進一步表示，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。再者，根據7月份美聯儲調查顯示美國信貸市場持續寬鬆活絡，有助違約率維持低檔區間。庫克指出，JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％。美銀美林基金經理人最新調查，經理人願意加碼的債券以高收益債穩居第一。庫克認為，歷經5∼6月的下修後，目前高收益債價格遭到低估，加上高收益債仍提供不錯收益率，且與美國經濟、股市連動，在風險報酬上相當具吸引力。長期來看，高收益債總報酬中約9成來自固定配息收益，凸顯長線資金布局優勢。 ---------------下一則---------------　併購題材仍夯高收益債受惠2013-09-03 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導據美銀美林證券統計，今年來美國企業併購題材持續發威，7月美國併購交易規模達到110億美元，創下今年來第二高位。法人指出，市場利率持續揚升的預期心理，激勵企業提前展開併購交易，高收益債有望成為併購題材下的受惠者。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，高收益債的發行人往往為被併購的標的，將有助價格增長，且一旦交易成功，尚有債信調升的可能性，增加投資吸引力。過去一年全球併購活動以石油瓦斯、通訊、金融、不動產等產業最為活躍，可多著墨布局。德盛安聯四季豐收債券組合基金理人許家豪指出，聯準會退場預期升溫，資金應會轉進利率敏感度低的股市與高收益債券。法人指出，在景氣擴張持續、短線殖利率波動下，高收益債或有利可圖，但投資人仍要留意債信品質，避開信評較差的標的，以控制下檔風險。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，全球高收益債券基本面變化不大，且今年以來截至8月底止，仍維持正報酬率，下半年仍然看好美國、歐洲等成熟市場高收益債表現，短線資金小幅流出，反是長線逢低布局的時機。 ---------------下一則---------------　亞洲高收債利差擴大可布局2013-09-02 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導觀察短線資金由東南亞大撤離，印度及印尼受傷最重，亞洲出現東北亞優於東南亞現象，市場過度反應後，債券止穩反彈，法人指出，比較美、歐、亞公司債基本面，亞洲高收債殖利率高、存續期間短、平均信評高，利差已再度擴大至高於10年平均點，投資價值浮現，可分批布局。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，歷經第2季債券市場的修正，加上市場普遍認為美國聯準會9月將削減購債規模，如何抵禦利率走高衝擊是首要課題。她指出，先前價格過高的高收益債券評價面稍趨合理，且根據經驗，債券修正幅度不若股市且回復力強，相對較高的收益率，已開始吸引實質買盤回籠，亞洲高收益債可望獲得關注。群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，先前美國公債殖利率大幅攀升，排擠其他債市表現，高收益債雖在所有券種中表現相對有撐，同樣不抵量化寬鬆（QE）縮減的影響而同步收跌。但高收益債與全球股市連動性較高，在歐美景氣逐步復甦下較易領先其他券種，加上目前經濟數據優異反映企業營運將逐步轉佳，且高收益債又具高利率魅力，違約率短期也沒有上升跡象，在各類債券中，仍是可留意的標的。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼強調，現階段高收益債投資策略除朝向縮短持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，也可留意併購題材的投資機會，因為利率走揚的預期心理，將刺激企業提前展開併購交易。根據美銀美林證券統計，7月美國企業併購金額達110億美元、創下今年2月以來最高量，高收益公司債將是併購活動加溫下的受惠者，由於高收益債發行企業多為被收購的標的，有助債券價格推升，且併購交易一旦成功，債信尚有再升等的可能，增添價格增值潛力。 ---------------下一則---------------　 3利多報到亞高收債喊衝2013-09-05 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 9月國際政經事件多，法人建議，亞洲高收益債券的殖利率較高、存續期間較短、平均信評較高，三面向到位下，極具投資價值，在市場干擾因素未清除前，是投人因應配置資產的首選。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，9月市場高度預期QE將首次減碼，代表景氣逐步復甦，近期美國公債殖利率拉回，但面對中東局勢震盪，債券配置建議以亞高收為主，因為相對美、歐、亞公司債，亞高收殖利率較高、平均信評較高，且存續期間較短，基本面具有優勢。鄭易芸指出，近期高收益債經過一波修正後，投資價值逐漸浮現，目前利差再度擴大，已高於10年平均值，提供中長期投資人布局不錯的時點，建議可分批布局。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，根據國際貨幣基金的統計，新興亞洲國家外債占GDP比重，已由1998年亞洲金融風暴後34％的高點降至今年預估的16％，並累積豐沛的外匯存底，足以應付外資短期匯出。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼說，伴隨未來利率揚升環境，現階段高收益債投資策略建議靠攏美國資產、縮短持債天期，同時留意併購題材，聚焦於石油瓦斯、通訊及健康醫療產業的投資機會。群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，美第2季經濟成長率修正值為2.5％，優於預估，初領失業救濟金人數降至33.1萬人，美高收益債在低接買盤進駐下，上周單周上漲0.62％；亞洲與歐洲高收益債券也各上漲0.41％及0.27％。他指出，展望後市，高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐，短線雖受QE退場等因素干擾，憑藉著高息優勢保護，投資人仍然不必太悲觀。 ---------------下一則---------------　歐洲高收債優於美債2013/09/05【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】美國國會將於下周一公布複會結果是否出兵敘利亞，加上聯準會決策會議召開在即，量化寬鬆（QE）何時縮減的不確定性持續影響債市，國際投資人信心動盪，全球公債指數走跌。瑞士銀行（UBS）認為，目前歐洲債市表現普遍優於全球與美國債市，高收益債券尤其值得注意。瑞士銀行分析，歐洲央行總裁德拉吉承諾再延續低利率政策，加上經濟數據好轉，歐元區綜合PMI連續五個月上升，達到2011年6月以來最高，資金除了流向歐股基金外，也流入了與景氣連動密切的歐洲高收益債，8月份上漲0.42%，優於歐美地區其他債券。新興債方面，8月底為止呈現連續14周淨流出。瑞士銀行預估，未來六個月新興主權債與公司債利差將收斂，價格潛在上漲空間約4%~5%。投資人須注意下周起歐洲央行利率決策、Fed利率決策會議以及共同基金流向等三大因素，將左右新興債資金動向。新興亞洲區也受到量化寬鬆（QE）退場的影響。滙豐銀行（HSBC）指出，中國8月製造業採購經理指數（PMI）達到51.0，創下16個月以來高點，帶動亞洲各項債券指數攀升。但是，新興債市如印度、印尼、土耳其等地區外資賣壓太重、貨幣嚴重貶值，加上政治風險增加、油價上漲，市場預期將加深新興國家通膨壓力，儘管多項指數反彈，非投資等級債券指數仍下跌1.02%作收。滙豐銀行認為，全球債市表現最佳區應該是亞洲的南韓、澳洲，可能原因是南韓吸收其他東南亞移轉出的資金，加上主權債務風險偏低，韓債目前已連續六個月外資淨流入115億美元。瑞士寶盛銀行也指出，目前韓債、韓元是亞洲區最穩健的市場，以目前外資撤退局勢來看，中國、南韓將是未來短期內主要受惠地區。 ---------------下一則---------------　投資級企業債旺連9周受寵2013-09-03 01:28 工商時報記者陳欣文�台北報導美債殖利率持續震盪，儘管中東緊張情勢帶動避險需求，但資金未明顯回流債市，美債上周仍淨流出7億美元，新興債賣壓也未見減緩，淨流出20億美元，僅投資級企業債及高收益債淨流入5.6億及0.5億美元，其中投資級企業債連續吸金周數更已推進至第9周。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，伴隨著美國利率回歸正常化，美債價格反覆波動，面對不確定情緒高漲之際，資金因而轉向投入一樣握有較高信評的投資級企業債，尤其接下來又有FOMC會議及兩黨債務上限協商等不確定性，在降低波動風險的前提下，投資級企業債的投資優勢益加被凸顯。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，美國10年期公債殖利率跌至2.76％，受敘利亞戰事與新屋銷售、耐久財支出等數據不如預期影響，殖利率從2.8％以上高檔區回落；其他主要國家央行，如日本、英國、歐洲多維持寬鬆政策不變，債市並沒想像中恐慌。許家豪說，信用債先前跌深，現在資金流出的幅度漸漸收斂，應進場尋找相對愈有投資價值的標的，並以組合債的方式多元配置。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家債券型基金已連14周淨流出，累積這波原幣新興債券型基金匯出資金占總資產規模的8％，低於強勢貨幣新興債基金的11.1％，顯示新興國家美元主權債對美國公債殖利率敏感度較高，所承受利率風險也跟著提高。他認為，許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，諸如巴西、印度及印尼等政府已開始積極阻貶貨幣，考量新興國家貨幣續跌風險已有限，原幣債市或可望率先吸引資金回流。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國公債殖利率維持在2％之上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題，而高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂並推升價格上漲。庫克表示，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動，又較股市波動度為低，具有投資價值。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇人民幣基金可望再掀募集熱2013-09-02 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導後QE時代來臨，全球金融市場震盪，不確定因素也連帶影響基金募集氣氛，今年截至8月底已募集成立新基金僅25檔，不如去年同期35檔與前年的46檔。雖然募集市場相對沉寂，但觀察正在申請核准的新基金中，多元幣別計價產品是當前趨勢，尤以申請額度偏高的人民幣相關產品為主流。兩岸服務貿易協議完成簽訂後，開放國內金融機構可以申請RQFII額度，未來人民幣商品的選擇性將更為多元。國內人民幣基金首批募集成績不盡理想，在沉寂了一季之後，近期又有增溫跡象。例如元大寶來和國泰等兩家國內最大投信公司，送件申請的人民幣傘型基金，主要鎖定人民幣貨幣基金，且募集規模上限甚至一檔就達千億元。據了解，投信業者主要考量提供更多元的資產配置工具而發行新基金，尤其隨著RQFII申請資格的放寬，兩岸金流將更為暢通，則發行人民幣計價的投信基金、或從現有的商品直接增加人民幣計價類別、甚至是引進人民幣計價的境外基金，應該都是指日可待。投信業者坦言，人民幣相關商品第2季有降溫趨勢，但因看好低利時代下高收益商品的商機，仍普遍認為人民幣相關商品有其市場需求，預計將成為本季最夯的新基金商品。 ---------------下一則---------------　紐澳幣計價新基金蓄勢開募2013-09-02 01:32 工商時報記者黃惠聆�台北報導商品國貨幣包括澳幣、紐幣以及南非幣等，今年來跌幅慘重，澳幣對美元貶幅甚至居G10國家貨幣之首，但法人指出，在紐澳幣都出現一波跌勢後，看空紐澳幣的投資人漸漸減少，一些被擱置許久的外幣新基金已開始準備募集。根據彭博資訊統計，今年前8月紐幣下跌逾6％，澳幣更重挫逾14％，紐澳幣大貶讓國內投信計畫募集紐澳幣計價的新基金都踢到鐵板，國內有3檔澳幣計價的新基金，分別在今年2月、3月以及5月得到主管機關核准募集，卻遲未展開募集。但澳幣短期進入極端超跌後，近期各投信已開始著手準備新基金的募集，投信公司表示，只要保險公司方面接到保險局核准投資型保單的銷售，即可以展開行動。據了解，3檔澳幣保本基金未來都會連接保險公司的投資型保單，另一檔國泰投信紐幣8年期保本基金也是有部份額度連接壽險的投資型保單，部分額度則市場上銷售，目前同樣也在等保險局的核准許可。至於澳幣後市，摩根投信副總經理謝瑞妍表示，就籌碼面來看，澳幣下檔風險降低，且由於澳洲經濟依附歐美及中甚深，其與歐美、大陸股市連動度各達0.8與0.7，美國復甦力度明確，歐洲經濟擺脫衰退，大陸景氣也見回春，均有助於改善市場投資氣氛，利於國際買盤回籠澳洲。她指出，伴隨商品價格止跌回升，更可望帶動澳幣止穩。東亞證券資深副總經理黃賢楨表示，澳幣目前似有轉機出現，澳幣中長線走勢一直和大陸經濟以及商品出口情況有密切關係，然而近期不但大陸7、8月採購經理人PMI指數已見起色，鐵礦砂價格也開始上漲，顯示澳洲經濟以及澳幣走勢可能改觀。

1020911基金資訊

2013年09月11日

公開

2

Q4股債布局上上籤勝出2013-09-11 01:50工商時報記者呂清郎�台北報導 8月全球主要國家製造業指數均重返擴張點50之上，創近兩年波段新高，顯示全球經濟正在溫和擴張，在景氣行情下，理財專家建議，第四季可增持股票比重，鎖定「上上籤」為投資主軸。所謂上上籤指即股票投資靠攏「景氣向上」及「評價向上」題材，以成熟股市、生技及創新產業為主，評價面提升的歐股、大中華及東北亞股市也較具潛力；債市投資則要「籤挑萬選」，透過短天期債及高殖利率策略，穩健獲利。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，全球經濟呈現緩步加溫跡象，美國扮演火車頭角色，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，有利成熟股市續強，在基本面向上提升中，布局可側重歐美大型績優股，包括金融、醫療、能源及通訊服務產業。群益東方盛世基金經理人王文宏指出，近期東北亞表現優於東南亞，除了有強勁的日本股市，台灣及南韓也持續吸金，且近期陸股一個月大漲超過7％；其他新興市場的印度、巴西、印尼等因經濟財政體質偏弱，外資態度較謹慎。群益新興大消費基金經理人洪玉婷強調，市場高度關注美國縮減量化寬鬆（QE）政策，但非農就業疲軟，消費者開支、房屋建築、新屋銷售、耐用品訂單和工業產出等都低於預期，緊縮力度將偏溫和。他建議，投資人可密切留意相關中東局勢發展，觀察月中美國聯準會的會後聲明，研判是否有QE政策的最新變動，再作為資金配置的參考。日盛投信建議，台股方面，第4季預估大盤區間震盪格局，選股不選，陸股因基期低，近期完成底部型態，三中全會召開，預估有提振經濟措施與方案，看好陸股與香港股市第4季表現。另外，法人表示，信用債市場將持續上漲，亞洲高收益債券高票息、低違約風險、短存續期間性質，可持續留意台股、陸股及亞高收債的表現。 ---------------下一則---------------　大中華東北亞前景佳2013/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】全球主要國家的經濟數據好轉，即使美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，但景氣升溫，景氣行情可望啟動。基金業者建議，投資組合宜加重股市相關資產，選擇景氣向上及評價向上地區。 8月全球主要國家的製造業指數都重返擴張點50以上，且創下近兩年波段新高，顯示全球經濟正溫和擴張。但距離景氣高峰的60~65仍有成長空間，預期未來景氣將愈來愈好，可望營造全球股市的多頭氛圍。富蘭克林投顧表示，雖然敘利亞情勢、QE退場策略、美國聯邦準備理事會（Fed）下任主席人選、債務上限等不確定性仍在，但在景氣行情加溫的推波助瀾下，全球股債市仍有不少投資機會。富蘭克林投顧建議，在景氣行情加溫下，第4季可增持股票比重，股票投資靠攏「景氣向上」及「評價向上」題材，前者以成熟股市、生技及創新產業為代表，評價面提升則以歐股、大中華及東北亞股市較具潛力。富蘭克林坦伯頓大中華暨亞洲成長基金經理人墨比爾斯（Mark Mobius）表示，看好東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面低廉、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，第4季表現將優於評價面偏貴的東南亞股市。 ---------------下一則---------------　中印巴景氣循環股優選2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】攸關全球景氣先行指標的波羅的海乾散裝綜合指數（BDI）最近率先報喜，BDI指數過去一個月上漲47%，不但是近一年來的新高，歐亞航運第4季的價格也因此上揚五成，BDI指數與歐亞航運上漲，代表歐美經濟復甦已初步帶動新興市場出口，投資人可逢低布局中、印、巴的景氣循環股瀚亞投資表示，BDI指數一向是散裝原物料的航運運價指標，以運輸鋼材、紙漿、穀物、煤、礦砂等民生物資與工業原料為主，因此BDI指數可視為經濟領先指標之一，如今該指數來到近一年新高，足見歐美復甦已帶動全球民生物資需求，這對景氣循環股的加分最多。瀚亞投資全球首席策略師Robert Runtree表示，過去三年非景氣循環股的股價已明顯偏高，但亞洲景氣循環股目前的股價價淨值比才1.4倍，遠低於美國的2.4倍，而且即使美國景氣循環股比亞洲貴，但兩者目前的位置仍低於歷史平均的2.6倍與1.6倍；股價依舊便宜。摩根中國基金經理人沈松指出，BDI指數連日走高，主要來目中國鐵礦砂需求回溫，帶動南太平洋市場的散裝船舶訂艙需求，也進一步突顯中國經濟回穩，身為鐵礦砂最大出口國的巴西也將同步受惠。沈松說，中國鋼鐵廠重新啟動庫存回補的需求，今年前八月鐵礦砂進口量較去年同期上升8.1%，在歐美景氣動能改善，加上年底前是歐美傳統消費旺季，有助於中國出口動能，相關類股表現可望水漲船高。群益投信表示，今年中國房地產開工面積持續增加，加上第4季是傳統建築業的旺季，鐵礦砂、水泥的庫存已開始進行回補。此外，鐵道預算追加也有助於需求增加，加上鐵礦生產大國巴西近期調漲了鋼鐵價格，足見原物料市場氣氛已有所改變，相關國家及類股也能因此受惠。摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西身為全球最大鐵礦砂出口國，隨著中國鐵礦砂需求增加，鐵礦砂價格止跌回升，占大盤比重超過一半的資源股水漲船高，進而帶動聖保羅指數向上表現。露巴力亞認為，隨中國景氣持續擴張，原物料需求回溫可期，可望將拉動原物料需求，對巴西出口類股將具正面支撐。 ---------------下一則---------------　台股基金今年來績效閃亮2013/09/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】台股今年以來上漲6%，表現明顯與新興市場脫鉤，主要反映台灣穩定的經常帳盈餘，以及和已開發國家經濟的高度相關性。整體來看，全球股市已反映量化寬鬆（QE）縮減規模的預期，股市將回歸基本面，預期短期股市將在8,000至8,250點區間整理，並於年底前突破8,500點關卡。宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，台灣經常帳盈餘占GDP比重穩定在10%以上，在亞洲國家中僅次於新加坡，澳洲、印度、印尼及泰國等國則是經常帳赤字。此外，台灣過去二年的國內生產毛額（GDP）成長率與美國經濟的相關係數高達68%，則是亞洲國家最高水準。根據理柏資訊，截至今年8月31日止，今年以來台股基金的平均報酬率達二位數，績效可說閃亮亮。台股今年以來上漲6%，其中電子股僅上漲2.9%，金融股則大幅上漲15%，主要反映包括電腦、LCD VT及高階智慧型手機陸續出現終端需求不如預期，金融股則受惠兩岸服務貿易協議的政策利多。周奇賢建議未來的投資主軸有三，一是兩岸金融開放，台灣金融業長期將受惠於放寬兩岸投資門檻及參與中國金融市場改革，獲利及評價將同步調升。其次，中國低價智慧型手機需求旺盛，台灣供應鏈成為背後主要推手，相關廠商將受惠。摩根台灣增長基金經理人顏榮宏表示，國際股市反彈走升，加上資金買氣增溫，帶動台股近期表現亮眼，台股基金績效也跟著水漲船高。目前新興亞洲庫存水準已經過調整，預期將有周期性庫存回補需求，帶動新興亞洲出口年增率與相關經濟數據可望持續改善，伴隨年底消費旺季，電子股在拉貨效應下可望穩步走高，有利台股向上攻堅。 ---------------下一則---------------　台股基金店頭、中小最勇2013-09-11 01:50工商時報記者呂清郎�台北報導外資連八買激勵台股周線連兩紅，以上櫃指數為主的周漲幅超過3％，也帶動12檔台股基金繳出單周上漲逾3％的成績，其中又以上櫃及中小型股相對優異，顯示台股受資金推升，有不錯的表現，預期第4季台股仍有向上空間。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股日前在生技類股幾乎全面走低下壓抑指數表現，但整體來看，仍延續過去兩周的彈升氣勢，指數持續往8,200點靠攏，尤其外資連續加碼，政府也積極偏多。金管會宣布提振股市三大措施，包括開放台灣50、台灣中型100等200檔成分股「先買後賣」的現股當沖，開放1,202檔個股平盤以下放空，以及自營商得以漲跌停板買賣股票，可望挹注新一波成交動能。沈萬鈞指出，9月影響台股的外在因素仍是美國是否開始縮減量化寬鬆（QE）規模與縮減幅度，一般認為9月就會開始，但規模應該非常溫和。以指數來看，法人指出，台股底部愈墊愈高，7,700支撐力道強，外資近期在期貨開始由空翻多，現貨也轉賣為買，代表對台股看法轉趨正面，加上隨全球景氣展望漸好轉，台股應可受惠於即將來臨的旺季需求。日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，蘋果發表新品，加上市場上電子新品無亮點，營運上有庫存去化壓力，資金明顯由電子撤出，流往傳產股，9月下半旬待觀察議題變數多，目前看來盤面走勢仍屬穩健，但個股表現差異大。台新2000高科技基金經理人李穗佳分析，觀察近期類股表現，資金輪動快速，類股操作建議優先布局產業趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股方面看好面板相關、XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股；非電子股方面，可留意獲利成長性佳的中概股。 ---------------下一則---------------　陸股走強大中華基金吃香2013-09-11 01:50 工商時報記者呂清郎�台北報導陸股走強，近1個月漲幅超過7％，且6月下旬波段低點以來漲幅達2成，視為進入牛市觀察指標，各外資機構紛紛調升大陸經濟成長，為陸股提供支撐，法人認為，大陸長線不失成長動能，經濟轉好更深化投資信心，大中華基金後續行情可期。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，大陸官方對經濟成長提出底線，政策大方向明朗，市場重拾信心，加上近期數據顯示大陸經濟形勢明顯好轉，外資陸續調升對大陸GDP預估值。就經濟基本面來看，8月製造業PMI指數攀升至51.0的16個月高點，加上高盛證券上調大陸今年GDP成長預估至7.6％，讓投資人產生大陸經濟前景轉佳的預期。據路透社大陸基金經理人最新調查，對未來三個月股票配置為85％，升至七個月高點，代表專業投資人對後市看法轉趨樂觀。法人提醒，大陸產業個股表現差異大，選股重於選市，其中消費、醫藥衛生、電信服務、信息技術等產業維持上漲，甚至有雙位數報酬率，陸股今年則仍有約2.3％的跌幅，但整體來看，大中華基金都有不錯表現。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，大陸出口數據連兩個月成長，在歐美經濟復甦下，外需開始回溫，加上大陸官方啟動微刺激政策，經濟維穩的企圖明顯，預計內需動能也將增強。法人指出，觀察近期拆款利率回落，人行重啟逆回購，市場資金較寬鬆，且撤出陸股的國際資金近期幅度也開始縮減，9月可望延續好表現，尤其三中全會11月展開，相關政策改革紅利將是盤面表現重心。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，預期未來如果資金、經濟和政策面沒有出現極端情況，已歷經6月恐慌測試的大陸市場，不致再出現大跌走勢，較可能緩步盤升；操作可著重新興行業領域，如服務消費、環保、大眾品牌、醫療和受惠移動裝置盛行的消費電子產業。 ---------------下一則---------------　陸股現「牛」蹤外資看好2013/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】中國股市走強，進一個月漲幅超過7%，從6月下旬波段低點來上漲更達二成，可望進入牛市。各外資機構紛紛調升中國經濟成長，為股市走強背書。投信業者指出，中國長線成長動能仍佳，且在經濟轉好後，投資人可望重拾陸股投資信心，應仍有行情可期。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，中國官方對經濟成長提出7.5%底線，政策大方向明朗，加上近期數據顯示，中國經濟形勢明顯趨於好轉，外資陸續調升對中國今年GDP預估值。高盛證券即上調中國今年GDP成長預估至7.6%，中國經濟前景轉佳。此外，上海自由貿易區等利多政策不斷出爐，上周五國債期貨正式在中國金融期貨交易所上市交易，走勢平穩，穩定投資人信心，也同步帶動陸股周線收紅。根據路透社中國基金經理人最新調查，未來三個月的股票配置是85%，上升至近七個月高點，結束先前連續兩個月跌勢，反映出專業投資人對後市看法轉趨樂觀。中國適逢「金九銀十」消費旺季，接下來第十八屆三中全會將在11月召開，較以往晚一個月，讓市場保持「後續有改革紅利」的期待，股市大跌機率不高。陳培文指出，中國產業個股表現差異大，選股重於選市。 ---------------下一則---------------　澳洲8月企業信心創2年新高2013-09-11 01:49 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導澳洲國民銀行（NAB）周二公布8月企業信心指數，創下逾2年新高，顯示企業界在8月樂觀預期艾波特（Tony Abbott）的保守陣營將贏得國會大選，並且會減稅拚經濟。此一指標，加上中國工業生產等經濟數據優於市場預期，讓澳元兌美元匯率周二創下6周高點。 8月企業信心指數從7月的負3點上升至正6點，為2011年5月來最高。雖然NAB調查時，澳洲下議院選舉尚未投票，但外界已看好主張減稅和推動新公共工程的艾波特將勝出。企業信心指數正反映工商界對艾波特上台後能快速提振經濟的看法。專家認為艾波特主張廢除礦業稅和碳稅，是勝選主因。 NAB首席經濟學家奧斯達（Alan Oster）說：「礦業、營建、金融、商業與房地產等產業信心大增。」他認為，這反映工商界看好新政府上台後，能結束政治紛亂而讓未來政局更明朗。瑞銀經濟學家薩瑞諾（George Tharenou）說，企業信心上升，除了樂觀預期艾波特勝選外，也跟8月份國際經濟數據顯示全球經濟持穩有關。企業信心利多，加上中國8月工業生產上升10.4％，讓市場看好澳洲商品出口受惠，帶動澳元兌美元匯率周二升值0.6％，報0.929美元。儘管澳洲政局明朗帶動澳元在選後連日上漲，但專家認為艾波特的保守執政聯盟只贏得下議院，上議院仍由工黨掌握，執政聯盟的法案要獲得上議院通過，可能會相當吃力。即使多個產業的企業信心大增，但企業信心指數裡，獲利能力和訂單等項目表現仍疲弱，零售業情況更是各產業裡表現最差，信心水準創2008年金融危機以來最低水準。由此也顯示艾波特要振興澳洲經濟有其難度。雖然澳元近期貶值有助提升出口競爭力，但製造業的情況仍然不理想。製造業過去26個月受澳元升值與海外不振衝擊而呈現持續萎縮。 ---------------下一則---------------　熱錢回流美股後市看俏2013-09-11 01:50 工商時報記者楊筱筠�台北報導全球市場景氣傳出復甦態勢，法人指出，全球經濟成長動能再加速，加上美國量化寬鬆（QE）有機會在年底前退場，熱錢回流下，美股後市看俏。富達證券公布第4季研究報告，指出今年下半年以來，美國經濟復甦力道轉強、歐洲脫離景氣谷底，大陸也出現穩健訊號，全球成長指標顯著改善，通膨負值情況好轉，持續對股市有利。富達證券指出，近期受敘利亞緊張情勢升高、利率升高，美股及美國8月消費者信心指數雙雙滑落，但美國房市復甦，意味消費者準備融資且願意承擔負債，美國經濟正在加速成長，石化、肥料與鋼鐵等原料變便宜，對美國是好消息。富蘭克林華美投信指出，以往美股因第3、4季是開學季與耶誕購物旺季，會展開鋪貨效應，估計美國企業端相對擁有大量資金與獲利成長性，美股基本面條件將逐季好轉。台信投信指出，美國QE可能縮減，投資人可以視為升息循環開始前的市場修正，根據經驗，未來三個月至一年間獲取正報酬的機率相當高，投資人可以趁此時進場。 ---------------下一則---------------　金磚3股市近1月漲逾4％-2013-09-11 01:50 工商時報記者孫彬訓�台北報導不讓成熟國家專美於前，近期新興股市展開一輪漲勢，不畏資金撤出壓力，近1個月全球股市前十強中，包括巴西、大陸、俄羅斯三金磚全上榜，月漲幅各達8.78％、7.81％、4.12％，波段表現不容小覷。法人認為，全球景氣轉佳，加上市場已逐漸消化QE縮減訊息，新興股市可望重獲資金青睞，整理後的表現值得留意。群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，新興市場的投資要回歸基本面，避開財政雙赤字及通膨持續增溫的國家，以新興國家的基本面表現來看，財政結構較佳且沒有通膨疑慮的東北亞區域，是不錯的區域布局亮點。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，巴西、俄羅斯與大陸，其股市和經濟有不小的連動性，未來可持續觀察大陸經濟數據能否保持好轉現象，為股市帶來更多的上攻動能。摩根新興35基金經理人何銘銓表示，本波熱錢調節最重的新興股市，主要是高度仰賴外部資金的國家，如印尼與印度，先前受惠QE資金較少且經常帳較穩定的大陸與俄羅斯，近期股市動能明顯加溫。摩根俄羅斯經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）說明，目前俄股預估本益比僅5.3倍，股價淨值比也只有0.8倍，不僅遠低於長期平均值，也是金磚四國最具投資吸引力的股市，看好下半年仍具回升空間。元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，綜合整體面向考量，現階段對於俄股中性看待，後續觀察重點包括CPI降溫等經濟數據表現。 ---------------下一則---------------　金磚再起三股市勇啦2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】不讓成熟國家專美於前，近期新興股市展開一輪漲勢，近一個月全球股市前十強中，包括巴西、中國及俄羅斯三金磚全上榜，月漲幅達4%至8%，波段表現不容小覷。群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，三大新興區域股市上周周線全數收紅，尤其中國製造業PMI（採購經理人指數）數據優於預期，加上經濟學家上調巴西今年經濟成長率，使得投資人期待巴西升息幅度可望趨緩，帶動巴西股市周線大幅反彈，因此，拉美指數單周就有4.61%的表現，居三大新興區域的第一。新興亞股除東協表現偏弱外，印度因新任央行總裁上台推動新政，使股市一掃陰霾，匯市同步止穩，此外，東北亞股市也有好表現，推升新興亞洲指數上周收紅。瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，實際數據顯示，在中國拉抬下，巴西第2季的經濟成長季增率達6%，是2010年來最佳表現，不過，巴西當地通膨率還是偏高，央行在年底前仍有升息二至三碼的可能，因此，短線反彈行情恐近尾聲。未來還是要看巴西黑奧匯率是否止穩，以及通膨表現而定。原則上，只要中國經濟復甦不變，巴西股市即可樂觀看待 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，近期因成熟市場經濟復甦力道轉強，加上資金由新興市場回流至成熟市場，新興股市表現受到壓抑。不過，近期中國經濟數據起色，未來隨著美歐日製造業PMI（採購經理人指數）持續上揚，中國出口可望加速，將帶領金磚市場走出轉型期。除了中國經濟底部逐漸成形，推升投資人看法轉為中性偏多以外，具備油價回升、降息利多可期以及高股利優勢的俄羅斯股市，投資價值亦看好；拉丁美洲的巴西股市，在第3季已陸續反映內外利空，第4季表現應優於第3季，但後續需持續觀察匯率走勢以及巴西內部消費力道。 ---------------下一則---------------　油價疲軟 112美元是底線2013-09-11 01:50工商時報記者陳碧芬�台北報導國際油價近期受美國白宮言論左右，本周美國態度軟化，帶動周一以來油價持續重挫，布蘭特原油期貨價格10日下滑到113.19美元，元大寶華綜經院預估，112美元將是本周的底線價。元大寶華綜經院指出，原油價格短線仍有政治地緣題材，事實上戰爭題材已成為短線油價漲勢的驅動來源，雖然美國出兵行動預料不致出現大規模的衝突，量化寬鬆退場風險仍在，因原油消費旺季進入尾聲，上漲動能不會太強。該院上修本周的油價預估區間，布蘭特油價波動區間為112∼120美元，較上周增加5元，紐約輕原油價格區間變動為105∼112美元。布蘭特原油期貨價格六個月來漲幅逾8.05％，即使3個月期也有4.56％漲幅，帶動能源相關類股基金，6個月期間約有4％的績效表現，以美元計價的施羅德環球能源基金、景順能源基金、施羅德環球能源基金和安盛環球─泛靈頓小型能源企業基金，績效則在7.39∼5.68％，超越平均表現。但能源或大宗商品價格上漲過強，可能影響新興市場的經濟復甦，瑞銀首席中國經濟學家汪濤指出 8月以來，許多新興經濟體金融市場大幅動盪，股市和債市齊跌、匯率大幅貶值，繼5、6月後，再次掀起一波資金撤離高潮。他指出，在亞洲，以印度和東南亞的印尼所受衝擊最嚴重，也會削弱大陸出口競爭力。 ---------------下一則---------------　金價跌破1385美元觀望為宜2013年09月11日【王立德╱台北報導】即使有美國非農就業數據低於預期，及中東地緣政治不穩定導致油價維持高檔等利多刺激，金價昨日仍跌破每盎司1385美元支撐價位，整體市場氣氛偏弱，黃金分析師建議，投資人暫時觀望或分批降低手中黃金部位為上，以持盈保泰。截至昨日下午6時止，國際金價約為每盎司1371美元。台銀貴金屬部指出，隨美國非農就業數據變數已經明朗化，目前影響金市最大重點在於美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時程，及美國是否出兵敘利亞2大變數。整體市場氣氛偏弱黃金分析師表示，由於Fed（Federal Reserve，美國聯準會）將於下周召開FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場操作委員會）會議，金價近期下跌，顯示市場認為即使美國非農就業數據低於預期，但Fed仍將維持QE退場不會延後。台銀貴金屬部副理楊天立也說，市場預料美國並不會真的大舉出兵敘利亞，而是採有限度或是警告的行動，如此一來，油價上漲的短期警報就會暫時解除。 ---------------下一則---------------　買黃金基金 ETF當指標2013/09/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】黃金價格走了12年多頭之後，今年第2季價格暴跌，日前又跌深大反彈。金價波動大，基金業者指出，投資人如果想操作黃金基金，可以觀察參考黃金指數基金（ETF）及期貨部位。第2季，美國聯邦準備理事會（Fed）暗示量化寬鬆（QE）將退場，國際金價狂跌，但8月又強勢上漲，黃金基金漲幅尤凶，平均漲幅達一、兩成，主要是因為跌深反彈。不少市場人士認為，黃金大多頭的時期已經結束，未來波動會擴大。而且，隨著QE退場，美國經濟也轉好，市場預期美元可望持續強勢，不利金價中長期走勢。金價已經跌深，短線也出現投資機會。目前國內投資黃金的工具包括直接投資黃金現貨、黃金存摺、黃金基金等。至於黃金ETF，雖然能直接掌握金價的脈動，但國內只限於專業投資人才能投資。一般投資人雖無法直接投資黃金ETF，但可觀察黃金ETF變化，作為投資黃金資產的參考。同樣的，黃金期貨多空部位也值得參考。一旦資金重拾漲升動能，金價可望彈升。彭博統計，黃金期貨空單部位在連續下滑七周之後，至9月3日止的當周，空單部位微幅增加，但統計7月9日以來，紐約期貨交易所做空部位已大幅減少，由14.4萬口下降至7.4萬口。先鋒投顧指出，今年金礦類股指數持續下滑，目前價位還不到歷史高點的一半。基本面來看，金礦公司仍然賺錢。9月國際金融市場有相當多的不確定因素，投資人對股、債市仍宜謹慎，可以持有較多的現金及黃金來避險。中長期來看，天達投顧指出，黃金仍有傳統旺季效應，十年來，金礦股在第4季旺季期間上漲機率仍有六成，尤其中國大陸、印度是兩大飾金需求大國，今年趁黃金下跌進場掀起搶購熱潮，需求比去年同期大幅成長七成以上，讓逐漸來到的飾金需求旺季備受期待。天達投顧表示，緊接著印度排燈節及中國新年，飾金需求預計將成為市場關注焦點，加上一旦投資需求資金明顯回升，金礦股後市仍審慎樂觀。 ---------------下一則---------------　 19檔境外科技基金甜2013/09/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】蘋果新品發表會即將登場，蘋果股價收復500美元大關，連帶拉抬那斯達克指數再次登上13年來新高，今年以來上漲22%，費城半導體指數漲勢一樣凌厲，漲幅高達25%，連袂超越道瓊及S&P 500的14%及17%，帶動19檔境外科技基金績效紅通通，今年以來全面交出正報酬，平均漲幅逼近二成。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，蘋果將於9月10日發表升級版iPhone 5S和平價版的iPhone 5C，睽違一年後的新品登場，不但引起市場關注，也提振投資信心，推升蘋果股價重返500美元大關，那斯達克指數也漲升回應。平價版iPhone 5C將是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器，而升級版iPhone 5S推出，強化蘋果維持高階智慧型手機市場的領先地位。托特表示，蘋果股價已沉寂許久，新品發表將為股價帶來上漲動能，在比價效應帶動下，美國科技股可望水漲船高，搭配第4季旺季題題，後市表現看俏。此外，美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。托特說明，根據花旗證券統計700家非金融業公司，隨著美國財政懸崖之不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增。伴隨美國內需動能回春，網路服務類股跟著受惠，托特認為內需驅動的電子服務商機，將支撐科技股漲勢。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，第4季一向為科技產業銷售旺季，在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，亦將帶旺相關行動設備元件、資料儲存、資料分析和雲端運算等廠商的成長動能。富蘭克林證券投顧建議投資人現階段可積極進場布局，提前卡位科技股的旺季行情。 ---------------下一則---------------　沾「蘋果」光科技基金噴發2013/09/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】蘋果新品發表會登場，蘋果股價收復500美元大關，拉抬那斯達克指數登上13年新高，今年來上漲22％，費城半導體指數漲勢一樣凌厲，漲幅高達25％，帶動19檔境外科技基金成為「紅蘋果」，今年來全面交出正報酬，平均漲幅逼近兩成。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，蘋果暌違一年發表的新品登場，平價版iPhone 5C是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器；升級版iPhone 5S，則是強化蘋果在高階智慧型手機市場的領先地位。除了蘋果隨新品發表股價上漲，在比價效應與第四季旺季題材帶動下，美國科技股後市看俏。先機基金總代理富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，近來科技產業併購活動熱絡，例如微軟併購NOKIA，且美國經濟復甦步伐穩健，提升對半導體需求，均讓科技類股強勢。今年來科技基金漲勢相當驚人，像是第一、二名的德盛德利全球高科技、德盛全球高成長科技基金，漲幅分別高達42.58％、31.03％，而這兩檔基金的前三大持股，皆為FACEBOOK、salesforce.com與微軟。基金業者指出，美國科技產業在全球獨領風騷，科技基金主要布局會以美國科技股為大宗，除非基金有特別強調投資歐洲或日本的科技類股。林汎表示，科技基金過去給投資人的印象，多是投資資訊科技股，如今隨著網路交易蔚為潮流，資訊網路服務、生化、醫學、消費電子和通訊相關的科技股，也逐漸受到市場重視。由於第四季一向為科技產業銷售旺季，在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，也有利相關行動設備元件、資料儲存、雲端運算等的成長動能。 ---------------下一則---------------　境外科技基金今年全都賺2013-09-11 01:50工商時報記者陳欣文�台北報導蘋果股價收復500美元大關，連帶拉抬那斯達克指數登上13年來新高，今年上漲22％，費城半導體指數漲幅達25％，連袂超越道瓊及S&P500指數的14％及17％，帶動19檔境外科技基金績效紅通通，今年都交出正報酬，平均漲幅近2成。摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，平價版iPhone 5C將是蘋果提升市占率及反攻新興市場的利器，而升級版iPhone 5S推出可強化蘋果維持高階智慧型手機市場的領先地位。托特表示，蘋果股價已沉寂許久，新品發表將為股價帶來上漲動能，在比價效應帶動下，美國科技股可望水漲船高，搭配第4季旺季題題，後市表現看俏。美國經濟恢復成長趨勢確立，也可望帶動科技產業資本支出的增加，增添科技股走升題材。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國科技股近期表現亮眼，其中蘋果受惠避險經理人增持部位及新品發表，股價一個月內上漲11.4％。德盛安聯全球高科技產品經理許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，除了美股是強勢市場，科技與生技等成長力道較強的產業持續受市場關注，預期未來表現仍有空間，建議把科技產業納入投資組合，除了投資在硬體，也可注意軟體、社群平台服務等軟體服務。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，今年來美國景氣穩定向上，美國電子股走強顯示需求穩健，對以電子出口為主的包括台灣及韓國都可正面看待，也讓這輪外資資金在撤出亞洲的同時，反而逆勢加碼台、韓股市。陳煌仁指出，近期台股遭遇政治亂流，但電子股確有相對抗跌，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至五成以下，已處於過去十年的低位，在蘋果新機上市的題材下，資金將轉移至電子股，投資人可多留意。 ---------------下一則---------------　美國生技指數飆新高生技基金暴漲2013/09/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國那斯達克生技指數（NBI）再展如虹的氣勢，從8月中旬觸底回升以來，漲幅已近一成，昨天站上2147點的歷史新高，也讓7檔生技基金在不到一個月的時間，上漲6.85％。今年NBI指數大漲逾五成，生技基金跟著繳出4、5成的績效。其中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列生技領航基金上漲54.62％居冠。生技股去年就大漲三成多，今年再漲五成，瑞銀生化基金經理人安格斯默漢指出，近兩年引領股價上漲的最大動力，是新藥上市題材。 ---------------下一則---------------　海外債券風險等級降低2013/09/11【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】澳盛銀行（ANZ）公布2013年外國債券產品風險等級評估結果，30檔外國債券中，澳盛只調升2014年到期的7年美國銀行債券風險等級。其他如5年花旗集團債券、12年紐西蘭政府債券、5年奇異資融債券等29檔債券，風險等級全面調降，顯示出整體外國債券風險已減低，投資人可更穩健持有。國內業者推出的海外債券包含由外國政府、機構、公司、或其他組織發行的債券，投資人可以享有固定配息收益，債券在到期日，發行機構會依照債券票面額全數償還，受到不喜風險的投資人喜愛。澳盛銀行表示，財富管理部門每年會不定期更新一次債券等級風險，方便投資人檢視手中的資產組合風險是否符合預期。每項產品均會給予1~5級的風險等級，等級數字愈高、風險愈高。本次公布的債權風險評等中，30檔產品除了2014年到期的7年美國銀行債券，其他29檔商品全數調降風險等級。包含去年被滙豐銀行（HSBC）調升風險等級的5年期花旗集團債券和摩根史丹力債券。其他如5年澳盛銀行債券、10年歐洲投資銀行債券、5年滙豐銀行債等，風險等級分別由2、3級調到最低，適合不願意承擔風險的投資人持有。 ---------------下一則---------------　組合債力抗9月亂流2013/09/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 9月國際重大事件紛至沓來，正值多事之秋，全球市場將受到不小的衝擊，可能使資產價格波動加劇。投信業者建議，為防資產震盪受傷，債券投資也要多元配置。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議，為撐好保護傘，可以債券型基金抗震，但須觀察長期績效，且挑選長期風險報酬佳的多元組合債。 9月登場的國際事件，包括紛擾已久的美國第三次量化寬鬆（QE3）減量疑慮、德國大選，將牽動歐洲政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月舉債上限將至，市場震盪難免。此時投資上除了追求收益，應兼顧風險報酬。觀察投信發行多元布局於各類債券的組合債基金，前十強組合債長期風險報酬優於同類型基金平均，尤其以德盛安聯四季回報、國泰豐益及聯邦優勢策略全球債券組合基金表現最佳。許豑勻指出，先前市場對聯準會退場的預期，或將影響債券價格穩定度，但以中長期來看，仍將回歸基本面表現，主要國家貨幣政策仍持續寬鬆，中期貨幣政策並沒有轉向的可能，且近期殖利率已走穩，債市仍有投資價值。分析各券種，許豑勻說，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券。高收益債券基本面仍然良好，但評價已趨中性，至於新興市場債券部分，預期QE退場預期心理引發的資金退潮效應，將逐漸降低，未來表現將回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期可酌量緩步承接。另外，可轉債也應納入債券投資組合中。更重要的是，依目前經濟情勢分析，應平衡各區域與各類債券投資，降低利率風險可能的干擾。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪則指出，今年以來流入投資級債金額達整體規模的2.4%，若不計短天期債，則為流出0.1%，顯示市場傾向以短天期投資級債，規避存續期風險。許家豪說，在歐洲央行仍維持寬鬆態度與政策下，歐洲公司債正處於投資甜蜜點，預期到2015年底利差仍可望持續收斂，建議加碼具利差的歐洲公司債。 ---------------下一則---------------　市場震盪可轉債攻守皆宜2013-09-11 01:50工商時報記者孫彬訓�台北報導「資金大挪移（Great Rotation）」是今年投資熱門話題，近期資金似有自債券往風險資產移轉的趨勢，但過程中可能使市場面臨上沖下洗的風險，法人建議，穩健型投資人可選擇可轉換債券為標的，較適合現在的金融環境。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，可轉換公司債等於公司債加上股票買權的組合，同時具有債券及股票的優勢，屬於「進可攻、退可守」的商品，最適合在市場大幅震盪下投資，現在全球後市仍受量化寬鬆（QE）退場等不確定性因素影響，震盪將加大，正適合布局可轉債。元大寶來全球ETF穩健組合基金經理人呂彥慧表示，美國減少購債勢在必行，短期將使股市繼續震盪，但預期在歐美經濟復甦，近期大陸景氣好轉，且歐日央行維持極寬鬆步調下，股市在消化不確定性因素後，可望回歸基本面，重返多頭上揚軌道。但部分新興股市在基本面仍有疑慮且資金有外流壓力下，短線雖有反彈機會，中長期走勢仍要觀察資金回流與新興市場基本面改善的幅度，若以可轉債或股債平衡方式投資，預估受QE退場影響會較小，相較於股票的波動也較低。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，今年初至8月底，全球債券整體表現下跌4.05％，較多投資人注意到的高收益債券上揚了3.06％，可轉換債券表現則更亮眼，有8.38％的漲幅。莊筑豐指出，相較股票，可轉債具有收益較高與波動較低的優點。以美國為例，可轉換公司債的收益率，約比S&P500指數成分股的股利率平均高出1個百分點。當可轉換債券為債券形式時，擁有固定的票息收益，在市場波動具有抗震的能力，所以過去經歷美債降評與歐債危機等，可轉債市場的跌幅皆較股市小；可轉債也給予投資人股票選擇權，當股市波動度愈大，選擇權的價值愈高。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長，具備「股債自然平衡」特色的可轉債成為資金焦點，鑑於投資人對股票投資仍卻步，可轉債具有隨股價連動攀高，且波動度低於股票的特色，成為資金首選。近三年UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％，施厚德說，可轉債既可隨股市上漲，又有下檔保護，同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會，相當具有投資優勢。 ---------------下一則---------------　美債殖利率升股市俏2013/09/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國10年期公債殖利率日前一度來到3%，根據歷史經驗，美國10年期公債殖利率介於3%至4%時，美股通常享有較高的本益比，代表景氣持續復甦，但通膨壓力仍可控，美股後市不看淡。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，目前S&P 500指數本益比約14.8倍，低於長期平均值的16至18倍，在公債利率逐漸正常化的趨勢下，美股正處於甜蜜點。賽門分析，美債利率走升背後代表的意義，就是美國經濟展望確實趨於穩定，隨著政策利空雜音可望逐漸淡化，加上夏季假期結束，交易員重返崗位，預期美股後市表現將更加明朗化。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，從本益比與本淨比來看，美股價值已觸及十年平均，過去幾年推升美股行情的價值重估空間在未來較為有限。不過，企業獲利仍持續成長且利潤率維持上揚走勢，在S&P 500指數中，82家企業發布財測，正面財測發布者眾，企業狀況良好。整體來看，第4季投資焦點可轉向具有成長題材的公司。群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，近期市場關注焦點仍在美國聯準會本月17及18日召開會議上，市場普遍預期聯儲將在這次會議上宣布開始縮減量化寬鬆（QE）政策。但公布的非農就業疲軟，加上先前公布的消費者開支、房屋建築、新屋銷售、耐用品訂單和工業產出等經濟數據都低於預期，預期聯準會緊縮的力度有可能會較為溫和。 ---------------下一則---------------　波動後新興企業債反彈可期2013-09-11 01:50工商時報記者魏喬怡�台北報導年初以來受美公債殖利率波動影響，加上國際資金持續賣超新興債，已有超賣跡象，近期新興市場企業債修正幅度已逐漸收斂，呈現觸底區間震盪走勢。柏瑞投信認為，一旦市場信心回升，新興市場企業債可望上演一波反彈行情，建議投資人檢視自身風險屬性，逢低布局，長期投資。美國10年期公債殖利率上揚，新興市場企業債券所以受影響偏低，主因有二，第一相對美國投資級公司債平均7年的存續期間，新興市場企業債券存續期間僅5.45年，利率風險相對較低；第二是新興市場企業債與美國公債相關性為負相關（-0.18），儘管美國公債價格下跌，但是新興債價格也呈現反向走勢，降低未來美國升息對債券表現帶來的影響。柏瑞新興市場企業策略債基金經理人許家禎認為，近期大陸這個經濟火車頭出現明確復甦跡象，經濟驚奇指標持續走揚，反映整體經濟數據表現優於預期，一旦大陸經濟狀況轉佳，新興市場也將隨之表現轉強。許家禎分析，大陸製造業PMI指數維持在50以上的水準，反映製造業正持續復甦，未來可望帶動新興市場經濟表現。另一方面，隨著已開發國家製造業強勁復甦，龐大的需求也可望推動新興市場出口表現。在大陸與已開發國家雙引擎的推動下，新興市場企業營收表現可望逐漸回春，自谷底翻揚。儘管受到新興市場經濟成長動能轉弱，及聯準會可能宣布量化寬鬆（QE）縮減購債的影響，新興市場企業債與新興政府債近一季面臨同樣的修正命運，雖然短期波動情況難免，但未來美國聯準會若公布QE退場執行細節，市場消息面影響趨緩後，則新興企業債反彈可望領先，表現可期。此外，相對於美國投資級企業債，目前新興企業債利差已來到120個基本點的超賣水準，與長期平均（77基本點）比較相當具投資吸引力。柏瑞投信認為，新興市場波動難免，投資人仍需注意市場變化與潛在風險，但可伺機逢低布局，掌握未來新興市場企業債反彈契機。 ---------------下一則---------------　新興市場債風暴可望結束2013-09-11 01:49工商時報記者林國賓�綜合外電報導俄羅斯與南非周一同日發債，一共標售近90億美元的公債，創今年來新興市場單日發債金額新高紀錄，顯示資金再度回籠，近期這波新興市場債殺盤風暴可望結束。俄羅斯周一標售美元與歐元計價公債，最終總共標脫近70億美元，其中10年期公債發債殖利率為5.112％，高於去年發行同天期公債的4.5％；南非則發行12年期公債，最終以6.06％的殖利率條件標售20億美元，舉債成本高於去年1月發債的4.665％。根據德勤（Dealogic）的統計，俄羅斯與南非周一的發債總金額已創下新興市場今年新高紀錄。相關發債結果凸顯新興市場債重獲投資人青睞，Stone Harbor投資管理公司新興市場基金經理人海爾契（Angus Halkett）表示：「這感覺像新興市場資產重新開市，主力紛紛回籠。」自5月中美國聯準會（Fed）釋出量化寬鬆可能退場的訊息後，不但引發美債大跌，資金同時大舉從新興市場債撤出，並導致新興市場發債急凍。根據德勤的資料，8月份新興市場國家公債發債總額約550億美元，較去年同期縮減逾50億美元。俄羅斯原本規畫今年稍早發債，就是因為受到Fed量化寬鬆可能退場而延後，如今眼看市況回穩，馬上重回市場發債籌資。信安環球投資公司（Principal Global Investors）資深新興市場分析師柯勒（Jeff Koele）表示，「俄羅斯政治面因素一直以來雖然都不是讓人很放心，但至少具有償債能力。」資產管理規模達2,891億美元的信安環球投資公司，周一也參與俄羅斯美元公債的認購。南非公債方面，許多投資人表示，南非發債利率誘人，不買實在可惜，周一也出手認購的安本資產管理公司基金經理人薩博（Viktor Szabo）指出：「許多基金操盤人目前手邊現金充沛，都希望趕快進場投資，尤其是趁發債利率走高之際。」

小媽報你日理萬基投資趣C2

2013年09月10日

公開

2

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐歐元區7月失業率12.1%持平2013年08月31日【王秋燕╱綜合外電報導】歐元區8月經濟數據亮眼，但就業市場依舊無法有效改善。歐盟統計局Eurostat昨公布，7月歐元區國家失業率達12.1%與6月數據持平。歐元區17個會員國經濟發展各異，就業市場改善進度也不一。根據Eurostat統計報告，德國失業率僅5%，相對下，西班牙失業率卻高達26%，整體歐元區25歲以下的青年失業人數達350萬人。西班牙高達26% 德意志銀行共同執行長費齊（Juergen Fitschen）指出，從近期經濟數據判讀，歐元區風險已經降低不少。不過，德國智庫Bruegel主管沃夫（Guntram Wolff）說：「我們尚未見到南歐國家脫離困境，金融系統脆弱、成長力道不足與高失業率對經濟發展都是威脅。」另外，Eurostat也公布，受到能源價格下滑，8月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）增加1.3%，低於7月的1.6%，顯示歐元區通膨率仍受到良好控制。 ---------------下一則---------------　 58檔歐股基金今年來報酬逾14％-2013-09-05 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）由50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，再次確認歐元區經濟擺脫衰退，朝成長的方向前進，法人指出，隨歐洲景氣回春，帶動58檔歐股基金大有斬獲，今年以來平均報酬率達14.55％。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，過去一年，歐洲央行政策支持且歐盟不再要求各國政府進一步財政撙節，加上歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息，有助維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境，也能降低美國QE退場對歐洲的威脅。英格姆分析，歐洲企業（不含金融）淨負債比率已從2008年的55％下降至2012年的40％，今年有機會下滑至35％；企業盈餘動能也隨之改善。高盛證券也預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1％，明年更是上看13.3％。英格姆認為，國際資金回補歐股的空間仍然很大，搭配價值面吸引力及經濟重回增長軌道的優勢，可望持續支持歐股表現。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐股本益比仍低於長期平均，且擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，吸引國際資金下半年以來開始回流歐股，且與2007年以來淨流出1,000億美元的水準相比，吸金力成長可期，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德•桑加納（Azad Zangana）認為，整個歐元區的經濟活動如同PMI會持續改善，大部分成長會集中在未涉入主權債務危機的國家。 ---------------下一則---------------　歐洲小型股帶勁2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】歐、美、日股市今年表現不俗，總經數據也報喜，致使三大主要成熟國家市場輪動表現。觀察三大市場今年以來的表現，美、日大型股漲幅分別達16.26%及30.10%，美、日小型股漲幅更高達20.03%及54.86%，表現較歐洲強勢。但若以近期相對低點6月24日以來的反彈來看，歐洲小型股的11.68%彈幅，較美國6.56%、日股-4.95%更勝一籌。德銀遠東投信表示，從基本面的資產負債表強健度、業績銷售及EPS成長預估，或本益比、股價淨值比價值面，技術面的資金流向、併購等題材分析，今年以來漲幅相對落後的歐洲小型股後市看好，可能獲得股價評價面上調機會，將有股價補漲契機。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，尤以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲16%，優於MSCI歐洲指數的7%，顯見內需動能復甦帶動中小型股向上表現。坎貝爾表示，歐洲景氣走出惡性循環有跡可尋，8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張的50上，不但再次確認歐元區經濟擺脫衰退，朝成長方向前進。消費信心、汽車註冊及零售銷售等內需領先指標持續改善，顯示歐洲經濟重回正增長循環。近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的歐洲內需市場已止穩，大幅提振市場對歐洲復甦持續性的預期。坎貝爾指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，就歐洲中小型股而言，今、明兩年盈餘均有雙位數增長，目前未來一年本益比為14.7倍，輔以經濟趨勢上行，預料未來股價仍有提升空間，建議布局具有利基性的產業與公司。大型股未來表現不容忽視，主因資產負債管理健全，使現金流量與股利率均優於其他成熟市場。 ---------------下一則---------------　歐股反彈力道強勝過美、日2013-09-06 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導今年前8月美、日股市漲幅分別約15％及30％，但是若觀察近期全球股市相對低點（6�24）反彈以來表現，歐股漲了8％，反而更勝美國的4％和日股的2％，近期在各法人大聲疾呼之下，各國資金更齊聚歐洲、擁抱歐股。根據EPFR統計資料顯示，歐股基金上周淨流入約13億美元，7月以來更吸金累計淨流入達到130億美元，也推升歐股近期強勢的反彈，因此，近期歐股走勢強過美日股。今年來國際資金明顯轉向，從新興市場股市流入成熟股市，根據統計，前八月全球資金流入成熟股市資金已經超過2,000億美元，是流入新興市場股市的金額的100倍，也造就美日股市亮麗表現。美股今年以來每每創新高，即使近期股市陷入整理，但還是漲了一成五，日股今年來更是勁揚三成，歐股漲勢只有美股的一半左右、日股的1�4，自然得到資金的青睞。德銀遠東投信表示，而且無論從基本面的資產負債表強健度、業績銷售及EPS成長預估，或本益比（P�E）、股價淨值比（P�B）等價值面或技術面的資金流向、購併等題材分析，歐股確實具漲相。霸菱投顧表示，「歐洲終於擺脫漫長的經濟衰退」，繼7月歐元區製造業採購經理指數（PMI）突破50的景氣榮枯分界線，8月歐元區製造業PMI初值持續走揚至51.3，歐元區消費者信心已連續八個月上升。除了領先指標出現起色，歐元區第2季GDP季成長0.3％，更是走出連六季衰退的低潮等，法人指出，這都是讓基金經理人對歐股感到興趣的原因。最近一次美銀美林經理人調查，也有88％基金經理人看好歐洲經濟復甦，進而想加碼歐股。目前全球市場投資人都在關注9月17、18日聯準會開會決議，在此之前，全球股債市可能劇烈的波動，但是霸菱投顧認為，歐股因為具有經濟轉機題材，在震盪期間，投資人還是可以找低點切入。 ---------------下一則---------------　新興歐洲變身避險天堂2013/09/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受到美國縮減量化寬鬆（QE）政策疑慮衝擊，近期新興市場淪為外資提款機，股市表現相對弱勢。不過，新興歐洲成為新興市場避險天堂，近一個月來，MSCI新興東歐指數上漲0.14%，明顯優於新興市場指數走跌1.69%的表現。若拉長時間觀察MSCI新興東歐指數過去三個月表現，僅小幅走跌0.9%，相較MSCI重挫近7%，顯然抗跌許多。而股市的表現也反映在基金績效上，根據理柏資訊統計台灣核備境外主要新興股票區域型基金績效，除了大中華股市受惠中國經濟數據轉佳，表現相對整體新興市場強勢，新興歐洲股市相對抗跌。統計新興歐洲股票型基金績效近一月、近三月，其走跌幅度都低於其他新興拉美、新興亞洲、及東協市場。摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，新興歐洲所以能在這波熱錢退潮中置身事外，主要是國際資金並未在量化寬鬆期間大量湧入此區，相較於新興亞洲經濟體受到熱錢追捧，在資金調節時反而受到較大衝擊。就中歐地區來說，目前股價相對便宜，近期相關的零售數據與經濟領先指標，都已開始呈現反轉走升的態勢，後市表現不容小覷。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美「CRASH」美股本月崩盤5危機2013-09-03 01:28工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導美國股市進入歷年來表現最疲弱的9月份，美銀美林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett)也提出在該月份可能造成市場崩盤（CRASH）的5大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。哈內認為，6月底到8月初這段期間，美國股票基金大幅吸金640億美元，不過兩周前股市卻開始浮現「賣出訊號」。加上標準普爾500指數歷經兩年大漲後，尚未出現真正的向下修正，這都使得美股在秋季進行大幅回檔的機率升高。哈內特在最新發布的研究報告「Get Crash」中，用5個英文字母代表他對市場的5大憂心。首先是C代表衝突（Conflict）。目前市場正在關注敘利亞與地緣政治衝突，是否將推升布蘭特油價衝破每桶125美元。油價在2008、2011與2012年都因為漲到該價位而引發股市下修。其次是R代表利率（Rates）。哈內特說，過去6年全球共出現520次降息，並為全球流動性增加了11.5兆美元。若投資者一旦認為流動性巔峰即將結束，將大幅拋售利率產品，並導致支撐多頭市場的力量遭到破壞。此外聯準會可能縮減量化寬鬆，讓股市震盪加劇。 A意味亞洲（Asia）。受印度盧比持續走貶，導致印度經常帳赤字危機不斷惡化，這也不禁令人想起在1990年代爆發的亞洲金融危機。哈內特憂心若該危機蔓延到中國，並讓該國經濟遭到波及，恐使全球陷入另一個困境。 S為投機（Speculation）。衡量槓桿活動指標的低門檻貸款與二級資產抵押債務等都在最近大幅升高，也凸顯投機風潮正日漸熾烈。 H意味房市（Housing)。受利率走高，屋主的房貸申請在最近幾周持續減少，此外7月份資本品訂單也呈現疲弱。哈內特認為房市復甦是這波推動美國復甦的一大力量，若房市復甦停滯，這也意味美國經濟將遭到影響。 ---------------下一則---------------　 QE喊退場 9�6就業報告成關鍵2013-09-03 01:28工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導市場屏息以待美國聯準會（Fed）本月集會，是否正式宣布縮減量化寬鬆（QE），據財經網站MarketWatch指出，本周五（6日）出爐的8月非農就業報告將是關鍵，若新增就業人口逼近或超過19.2萬人的關卡，料促使Fed啟動9月QE退場。本周將公布的上8月非農業新增就業人口數，最可能落在15萬至20萬區間，MarketWatch訪調經濟師後預測新增17萬人，高於7月的初值16.2萬。過去1年來美國企業以漸進式步伐增聘人力，目前看不出有什麼理由中斷此趨勢。失業率方面料於7月持平，停留在近5年低點7.4％。 MarketWatch報導指出，8月非農新增就業人口，若是接近甚或跨過19.2萬這個今年來的月平均數，對投資人來說，可視為經濟持續以2％速度擴張的明證，因為工作機會增加意味消費支出隨之熱絡，經濟更溫和成長。尤為重要的是，勞動市場如果改善到這種地步，應會促使聯準會本月之內著手削減購債規模，然而要是最新就業報告不如人意，不排除Fed會暫時打消縮手念頭。除8月就業報告之外，同步於本周揭曉的8月汽車銷售、聯準會「褐皮書」（Beige Book）及8月供應管理協會（ISM）製造業與服務業指數，亦可從中一窺大多數美國人就業現況。美國製造業雖自今年仲夏起明顯回春，但從最近經濟數據欠佳來看，接受MarketWatch調查的經濟師預測，訂本周二公布的8月ISM製造業指數恐有回軟情形，由7月攀抵的13個月高點55.4下跌到54.1。緊接著周三發布的8月汽卡車銷售數據，據MarketWatch訪查後預估，可望自7月的1,570萬輛（年率）增加至1,580萬輛。儘管汽車銷量攀升，MarketWatch提醒投資人留意利率走揚的話，是否會重挫車市需求。此外聯準會預計周三發布「褐皮書」揭示經濟現況，該報告也是Fed決策時另一參考依據。 ---------------下一則---------------　 Fed 9月將祭3大決議2013-09-04 01:22 工商時報記者林國賓�綜合外電報導 9月份全球金融市場聚焦的頭號焦點當屬美國聯準會（Fed）的決策會議，債券巨人太平洋投資管理公司（Pimco）執行長暨共同投資長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）投書金融時報指出，縮減量化寬鬆（QE）幾成定局，但Fed同時將作成縮減標的以公債為主與強調隨時可能反向加碼共3項重大決議。伊爾艾朗表示，再過2周Fed就將召開萬眾矚目的決策會議，本周將有一連串經濟指標出爐，尤其是8月的就業市場報告，這些經濟指標結果預料不脫經濟依然低速成長的格局。即便經濟指標沒有特別亮麗，伊爾艾朗認為，Fed將在9月會期作成3項重大決議：第一，縮減每月850億美元的購債額度；第二，縮減標的以公債為主，以便將對房市的衝擊降到最低；第三，強調縮減購債措施不適用的取消條件，也就是明白對外宣示若經濟惡化，Fed隨時可能反向再加碼購債。他還說，Fed也可能調整政策前瞻指引來緩和縮減購債的衝擊。伊爾艾朗表示，短期內美國政府調整經濟政策的重擔將全落在Fed的肩上，國會9月9日復議後首要處理議題將擺在敘利亞問題上，另外如何解決債限問題也還待兩黨積極協商。伊爾艾朗分析，Fed的QE措施雖成功刺激金融資產行情上漲及房市回升，但實質經濟活動並未強勁復甦，鑒於經濟政策已長期失衡，但人為刺激的資產價格卻與依然疲軟的經濟基本面有脫鉤情況，維持異常寬鬆的政策環境勢必引發資源配置不當、承擔風險過度與負面國際外溢效果等諸多風險。 ---------------下一則---------------　美製造業景氣續攀2年新高2013-09-04 01:22 工商時報記者林佳誼�綜合外電報導美國供應管理協會（ISM）周二公布8月製造業景氣指數再創逾2年新高。7月建築支出也勁升至4年多新高。由此凸顯美國製造業復甦趨強，房市也持續回春。受此支撐，加上美國對敘利亞動武的急迫性趨緩，美股周二勁揚，道瓊指數上揚逾百點美國ISM製造業景氣指數從7月的55.4點，進一步上揚至55.7點，再度改寫2011年6月以來新高，也優於市場預期的下滑至54點。分項來看，新訂單指數同步創下2年多新高，從7月的58.3點，大幅跳升到63.2。不過聘僱指數則由54.4下滑至53.3。另市調機構Markit周二宣佈將美國8月製造業採購經理人指數（PMI）終值，由先前公佈的53.9點，下修為53.1點。這使得8月PMI結果不升反跌，低於7月份的53.7點，但仍遠在代表擴張的50之上。分項指標中，產出指數由54.8點下跌至52.5點，創下去年10月以來最低紀錄。聘僱指數與7月相比大致持平。但新訂單指數則勁揚至55.7點，站上近7個月新高。兩大美國製造業指標儘管升降不一，但都是在50之景氣臨界點之上。今年初美國政府啟動自動減支，加上全球需求轉疲，為美國製造業帶來明顯衝擊，5月時甚至一度陷入景氣衰退。惟展望下半年歐美即將進入年終購物旺季，可望刺激新訂單需求，進而促使製造業回溫。另一方面，周二美國商務部也公佈7月建築支出月增0.6％，經季節性因素調整後年率達9,008億美元，改寫2009年6月以來新高。更令人驚喜的是，7月私人住宅的建築支出年率經季節性因素調整後達到3345.8億美元，衝上2008年9月以來最高水準。此一喜訊凸顯美國房市持續反彈，可望支撐屋主信心，並進而帶動建築支出及就業。 ---------------下一則---------------　歷史經驗 QE退場美股反彈1成2013年09月04日【高佳菁╱台北報導】美國聯準會9月中旬即將召開，面臨QE即將收傘，資金可能撤出新興市場回流成熟市場，根據統計，過去2次QE退場後，美股反彈約1~2成，預估全球利率環境持續較寬鬆，持續看好美股在經濟復甦帶動下的上漲空間。東方匯理資產管理香港亞太區（日本除外）首席投資總監兼副行政總裁葉栢謙(Mr.Ayaz Ebrahim)表示，過去4年來，在聯準會採取量化寬鬆政策下，全球股債市歷經一波上漲行情，第4季若聯準會量化寬鬆政策退市，屆時資金可望由新興市場回流成熟市場。「前進股市好時機」他指出，全球目前正處於低利率政策帶動下的經濟成長轉趨復甦階段，從投資循環來看，是進入股市的買進時點。隨著企業與家庭的去槓桿化接近完成，房地產市場及就業情況持續好轉，美國經濟增長今年可達2%，明年可達2.5%，美股亦會受惠於經濟好轉。 ---------------下一則---------------　投信：美股本月將走升2013/09/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】受到量化寬鬆（QE）縮減時程的不確定性及中東情勢升溫的干擾，美股終止連續五個月吸金，8月份轉為淨流出123億美元。投信業者認為，美股這波調節，跌幅並不大，隨著美國景氣復甦確立，美股9月將蓄勢待發。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出美股8月遭到資金調節，主要賣壓來自於ETFs，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，美股跌幅也不大，S&P 500指數8月份下跌3%，下半年來還維持1.6%的漲幅。賽門指出，由於9月份美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口，以及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，不確定氣氛升溫，國際買盤暫採觀望態度，待進一步正面訊號出現。賽門說，市場已提前反映QE退場疑慮，而且，即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也沒有調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，將有利於美股延續漲勢。 ---------------下一則---------------　美7月貿易逆差擴大2013-09-05 01:19 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導美國7月貿易逆差擴大，主要是美國人購買更多自海外進口的汽車、玩具和家電，反映美國內部經濟持續強勁，但美國以外地區的經濟放緩，減少對美國貨品的需求，使得出口呈現下滑。商務部公布7月貿易逆差，較6月增加13.3％至391.5億美元（約1.163兆台幣），跟市場預期的差不多，擺脫6月時創下2009年10月以來的低點。 7月進口月增1.6％至2,285.9億美元，一改6月銳減的情況，顯示美國民眾的消費，因為經濟好轉而溫和成長。其中，7月進口的汽車、零件與引擎等金額達265億美元，創下歷史新高。石油產品進口金額也回升，扭轉過去幾個月走跌的趨勢，這跟中東局勢緊張導致油價大漲有關。像美國有意對敘利亞動武，就讓上周油價創2年新高。專家指出，進口增加有助市場減緩對美國消費支出減弱的憂慮。雖然商務部上周公布7月消費者支出增加0.1％，主要是就業好轉和房價上升，支撐民眾的消費意願，但失業率居高不下和薪資調升幅度低，讓實際消費金額受到壓抑。消費是帶動美國經濟復甦的重要動能之一。至於7月出口，月跌0.6％至1,894.5億美元，市場認為部份原因跟6月出口大增並創新高後拉回有關。雖然目前美國以外地區的經濟有所改善，但全球經濟成長力度仍然疲弱，從而降低海外對美國出口的飛機等資本財，和珠寶等消費品的需求。美國第2季國內生產毛額（GDP）年率成長2.5％，優於第1季成長1.1％，跟4月到6月間出口持續上升有關。隨著美國內需求增加，市場看好美國企業在第3季會增加向美國貿易夥伴採購規模，以為年終旺季準備。但與此同時，中國和歐洲等市場放緩，卻可能影響美國出口。 ---------------下一則---------------　美PMI連3月上揚激勵美股2013-09-05 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導美國供應管理協會（ISM）公布8月製造業採購經理人指數（PMI)優於預期，自55.4上升至55.7，不僅是連續第三個月上揚，且創下2011年6月以來最佳表現，更是26個月以來新高，法人認為第4季美國經濟可望持續復甦，可望嘉惠美股。宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，美國聯準會9月對量化寬鬆（QE）減碼可能性漸增，但今年以來，美國就業持續改善、加上寬鬆低利環境嘉惠房市以及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升，可望促使財富效果漸漸顯現，帶動占美國經濟成長近七成的消費動能暢旺。他指出，近期美國PMI數據亮眼，顯示停滯已久的美國製造業活動終於加溫，下半年看好科技與循環消費類股可望因而受惠。整體來說，法人認為，多數美國經濟數據都維持改善趨勢，包括失業率、製造業ISM、NAHB房價指數及密西根大學消費者信心指數等，強勁的經濟數據顯示美國復甦的步伐穩健，預料美國成長下半年可望優於上半年，並鼓舞美股表現。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，美國民間消費信心創高，ISM製造業指數升至兩年高水位，預料企業將會繼續增加資本投資及擴大雇用人手，可帶動景氣正向循環，將美國經濟成長推向3％，建議利用全球型股票基金增持美股。聯博美國經濟學家暨董事Joseph G. Carson指出，美國7月ISM製造業指數的出爐後，就開始有力印證美國經濟復甦，聯博預估美國經濟成長將有機會在下半年加速，實質GDP料將介於3∼3.5％。 Joseph G. Carson分析，從歷史數據可見，新訂單及產量等重要成分的大幅上升向來是產業基本成長趨勢改變的預兆，儘管製造業僅占美國整體GDP的11％，該產業還是反映了經濟的周期性變化，且製造業仍然是對廠房及設備投資最大的行業。 ---------------下一則---------------　美企犀利美股Q4喊燒2013/09/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國製造業景氣指數創逾兩年新高，經濟數據接連報喜顯現美國景氣復甦態勢確立，美股企業獲利也逐步提升，由於美國S&P 500企業營收年增率已在第2季轉正，並可望在第4季以逾11%的年增率創新高紀錄，在企業基本面成長帶動下，美股第4季旺季行情可期。今年以來美股多頭漲勢幾乎不停歇，儘管美國將在9月中旬針對量化寬鬆政策（QE）是否縮減做出說明，甚至在近期出兵敘利亞，然而消息面皆未大幅影響美股第3季末的表現，法人認為主要是受美國經濟基本面無虞，企業獲利穩健所支撐。根據彭博資料統計，美國S&P 500企業營收年增率於第1季落底，第2季由負翻正，第4季營收年增率預估達11%，有望創新高。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，由於美國民間消費信心創新高，ISM製造業指數升至兩年高水位，預料企業將會繼續增加資本投資及擴大雇用新人手，可帶動景氣正向循環，將美國經濟成長推向3%，由於時序進入美國資產表現旺季，第4季美股表現仍值得期待。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P 500企業今年第4季財報獲利可能續創新高，年底除了耶誕節銷售旺季外，今年以來美國消費者信心持續提升、8月製造業經理人指數也竄升至55.7高於預估54.0，創下2009年6月以來新高，顯示美國企業景氣不但復甦且消費動能持續增強，預估整體企業第4季獲利將繳出亮麗成績單。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國企業利潤率強健、企業獲利在歷史新高，但目前美股評價面仍低於2007年指數高點時的水平，評價面仍處合理。再者，美國企業現金充沛，企業發放股利或回購股票有望持續增加，展望美國經濟持續復甦、製造業活動好轉、資本支出及建設活動有望提升，預估史坦普500指數本益比有再提升的空間，因此對美股中長線持樂觀看法，尤其看好與美國景氣連動性較高的中小型股。 ---------------下一則---------------　美股短線震盪…接著還會漲2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國經濟持續復甦，花旗公布的美國經濟驚奇指數自6月低於-30的低點，目前已來到36.8，突破今年3月前波高點，在良好基本面支持下，美股短線震盪後仍有上揚空間可期。 ING投信表示，上周美國第2季經濟成長率從初值的1.7%上修至2.5%，顯示經濟成長有所增速，足以促使美國聯準會（Fed）推進縮減購債規模的計畫。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期美股主要受到Fed計劃刪減購債規模以及可能對敘利亞採取軍事行動等兩大不確定因素影響，呈現震盪整理走勢，須待局勢確定後，即可回歸並反映基本面優勢。由於歐美經濟復甦趨勢明朗化，現階段策略性看好循環性消費以及科技股表現。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國經濟復甦腳步緩慢但穩定，Fed縮減購債時間點與規模的市場預期已收斂，美國10年期公債殖利率反彈至2.8%左右，後續再大幅彈升機會不大，對於美股將有正面助益，且隨著美企業財報進入尾聲，整體結果較市場原先預期為佳，有利股市先前表現。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，由於9月美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括量化寬鬆（QE）退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，不確定氣氛升溫，導致美股陷入震盪。儘管美股8月表現疲軟，但經濟數據卻持續有勁，芝加哥採購經理人指數連續四個月在50以上的擴張水準，失業率降至四年新低，初領失業救濟金人數也降至33.1萬人。賽門指出，就業市場的好轉，促使聯準會調升對今明年兩年景氣的展望，今年預估將達2.3%至2.6%，明年則上調至3%至3.5%，眼見實質經濟面改善有加，美股後續再走升的機會濃厚。閱讀秘書�驚奇指數花旗美國經濟驚奇指數（Citygroup Economic Surprise Index, ESI），是經濟事件客觀量化的指標。驚奇指數是先計算經濟數據發布的實際結果與市場預期的差異，然後除以市場預估值以得到一個標準化變動差（standard deviation），如果數值愈大，表示實際值與預估值差異愈大。如果景氣好轉且經濟數據超乎市場預期愈多，驚奇指數就會愈高；反之，當景氣衰退且經濟數據大幅低於預期，驚奇指數就會愈低。 ---------------下一則---------------　美經濟復甦科技地產消費吸睛2013/09/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國供應管理協會（ISM）公布8月製造業採購經理人指數（PMI）優於預期，自前月的55.4上升至55.7，不僅為連續三個月上揚，創26個月以來新高，象徵製造業下半年將為美國經濟復甦做出更大貢獻。展望第4季，美國經濟可望持續復甦，亦可望嘉惠美股及美國高收益債券表現。先前美銀美林首席投資策略師發表，美國股市在9月可能造成市場崩盤的CRASH五大危機（Conflict, Rates, Asia, Speculation, Housing）言論，分別是中東衝突加劇、聯準會量化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻，造成不少投資人感到恐慌，但隨著美國8月PMI報喜，讓這些負面擔憂訊息又消褪不少。宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，儘管美國聯邦準備理事會（Fed）9月對量化寬鬆（QE）減碼可能性漸增，但今年以來，在美國就業持續改善、加上寬鬆低利環境嘉惠房市及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升。近期PMI數據亮眼，顯示停滯已久的美國製造業活動終於加溫，下半年科技與循環消費類股可望受惠。整體來說，多數美國經濟數據皆維持改善趨勢，其中包括失業率、製造業ISM、全美住宅建築商協會（NAHB）房價指數以及密西根大學消費者信心指數等等，顯示美國復甦的步伐非常穩健，美國經濟成長下半年可望優於上半年。 Dennis F. McCafferty強調，本波美國經濟成長可能近似於2004年循環，在經濟基本面支撐下，第4季美股可望維持高檔，且看好受惠於景氣循環向上的科技、循環消費、地產等類股。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在14.8倍，低於五年平均值的15.3倍，尚未有價格過高之虞，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。 ---------------下一則---------------　 9月危機入市美股逢低接2013-09-06 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導 S&P500指數8月股價收黑3.13％，寫下一年多來單月最差表現，儘管9月市場看似烏雲密佈，但瑞士信貸提出五大進場理由，認為9月是危機入市的良機，並預估今年底S&P500指數可望上漲至1,730點。瑞士信貸提出五大進場理由強調，9月正是買美股良機，包含全球成長加速，全球製造業與服務業同步擴張，已開發市場成長可望更上層樓；美國將持續收購資展至明年中；股價便宜，目前美股風險貼水達5.3％，比瑞信的股票風險溢價模型還高出100個基本點。另外還有資金轉進股票趨勢日盛，歐美企業將買回2兆美元庫藏股；市場內部動能活躍，最近一波拋售潮中，景氣循環股並未落後防禦類股，顯示並未有超買情況。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，美國下半年經濟成長率可望加速至2.5％以上、明年上看3％，有望帶動企業獲利增長，且S&P500指數目前本益比僅有15∼16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，當時本益比分別高達31倍及17.5倍的水準，顯示美股評價面合理。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，未來房價上漲速度可能減緩，但房市復甦趨勢不變，預估今年房價漲幅約12％。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業體質完善而獲利能力創新高使整體帳上現金水位創新高，從另一個角度觀察，美國企業淨負債占市值比重也來到歷史低點14％，顯示企業整體資產負債品質持續提升。他指出，具高獲利能力的企業也同時會提升整體股息配發能力以吸引長期投資者，建議投資人選擇消費、工業、醫療、及能源等類股。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，中東地緣政治風險增添短期投資雜音及難度，金融市場最終將回歸基本面，而且美國經濟數據穩健回升加上尚無通膨壓力，彭博調查，65％的分析師預估美國將會在9月開始縮減QE，但仍須觀察減碼的幅度及對未來美國經濟及通膨展望是否調整的不確定性。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，看好在房市復甦、製造業回流、科技領先與能源獨立等多樣優勢，美股漲升將不缺題材點火，續強機會濃厚。 ---------------下一則---------------　巴西股市曙光乍現2013/09/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】巴西經濟數據顯示景氣好轉。上周五巴西公布第2季經濟成長率（GDP），年化後較上季成長6%，為2010年第1季以來最佳表現，顯示巴西政府今年來各項政策已初見成效，有助股市築底後反彈，巴西指數守穩在5萬點關卡。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西央行上周三調升利率2碼，符合市場預期，股市反應趨向中性。但從上周五公布的GDP數據優於預期的情況來看，巴西政府大力刺激投資及匯率貶值帶動製造業出口終獲得回報，為了平抑物價，市場普遍預期年底前巴西仍約有2至3碼的升息空間。除了巴西政府積極推動各項刺激政策以外，中國大陸經濟自谷底反彈，帶動需求回升，對於以原物料為主的巴西經濟亦有正面助益，有利資金重回市場。政府刺激政策奏效，推升巴西第2季GDP增速來到三年多來新高，摩根證券副總謝瑞妍認為，巴西通膨壓力蠢蠢欲動，加上升息措施可能壓抑經濟動能，後市不宜過度樂觀，再者，鐵礦砂價格不會再重回過去幾年屢創新高的榮景，支撐巴西股市續漲力道有限。謝瑞妍指出，未來觀察重點應是巴西黑奧走勢，倘若匯率能進一步止貶回穩，不但有助於改善投資氣氛，消費力道也將受到提振，內需動能的支撐才能使巴西股市表現更加穩定。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西央行表示將持續藉由升息來降低通膨壓力，從貨幣貶值幅度來看，巴西黑奧今年兌美元貶值達13%，也讓黑奧成為過去一季主要貨幣中表現最差的一個。儘管升息效益下，巴西短線可能受到激勵，但因巴西是以原物料為主要出口的國家，經濟及股市表現受原物料價格影響大，且目前資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興市場資金逃難潮擴大2013-08-31 01:54 工商時報記者林國賓�綜合外電報導在美國量化寬鬆（QE）即將退場與敘利亞可能爆發戰爭的雙利空催化下，資金加速從新興市場撤離，根據統計，最近一周新興市場股票與債券基金的淨流出總額高達近60億美元，失血量是前一周的2倍多。據資金流向追蹤業者EPFR Global的統計，截至8月28日止當周，從新興市場撤出的資金總額達59.1億美元，遠高於前一周的30億美元。新興股票與債券基金均呈現失血，其中股票基金失血量從前一周的17億美元暴增至39億美元。債券基金失血量從前一周的13億美元擴大至20.1億美元，並為連續14周呈現資金淨流出。以新興市場貨幣計價的債券基金失血情況尤其嚴重，像是土耳其里拉與印尼盾等原本是投資人最愛的新興貨幣近來兌美元均出現急貶，據統計光是以新興市場貨幣計價的債券基金最近一周就失血11億美元。花旗分析師發表研究報告指出：「新興市場本國貨幣計價的債券表現疲軟，凸顯投資人持續因恐慌而大舉贖回，而隨著美國聯準會9月會期的逼近，贖回賣壓有加重之勢。」巴克萊分析師也發布研究報告表示：「資金持續以相對快速的步調撤離新興市場，尤其是新興市場股市。」自5月Fed釋出可能於今年底前，縮減量化寬鬆規模的訊息後，新興市場即持續遭受資金撤離的賣壓，投資人普遍認為，美國QE退場代表新興市場資金行情將畫下句點。近年來受惠於美國QE措施，激勵低成本的美元資金湧向新興市場，光是2012年新興市場的股票與債券基金全年資金淨流入總額達900億美元。據EPFR資料，累計今年迄今，新興市場股票基金失血總量已擴大至50億美元，債券基金則從吸金轉為平盤。 ---------------下一則---------------　 G20 聚焦新興市場2013-09-02 01:31 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 20國集團（G20）高峰會本周在俄羅斯舉行，新興市場近期相繼露出疲態，前景令人憂慮，將是本次會議重點。巴西、俄羅斯、印度、中國與南非等金磚5國可能藉聚會之便，宣布明年初在巴西簽定緊急急儲備機制（CRA）。俄國G20事務協調人尤達依娃（Ksenia Yudaeva）說：「最受關注的問題是經濟成長放緩，幾乎所有開發中國家都有此問題，我們須討論出長期成長動力來源。」美國聯準會可能提前縮小買債規模，讓人擔心流動性緊縮，引發資金從新興市場外逃。受此影響，新興市場面臨經濟放緩和本國貨幣貶值壓力。顧問公司Macro Advisory共同創辦人威艾弗（Chris Weafer）說，對於聯準會減少買債帶來的影響，新興市場與歐美之間的看法紛歧。他說，新興市場領袖們會要求美國，在改變量化寬鬆方向時，除了考慮美國利益外，也應同時考量其帶來的破壞。也許俄國與西方在敘利亞問題上有很大歧見，但在量化寬鬆看法上，紛歧可能更大。新興市場面對未來的變局相當緊張。道瓊斯社引述知情人士報導，巴西將在此一高峰會極力促成金磚5國在明年達成立CRA的協議。這是由金磚5國家以外匯存底，組成規模1,000億美元的緊急流動性機制，應付一旦發生的金融危機。 ---------------下一則---------------　新興市場留意進場訊號2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】時序進入9月，統計從2000年來每年9月進場投資後一年，以新興股市及黃金、不動產等基金，都可繳出一成以上的報酬。投信業者認為，尤其目前外資逃離新興股市，跌幅夠深下，進場逢低布局，更能凸顯後市報酬的空間。群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，量化寬鬆（QE）退場議題懸而未決，加速新興市場資金流動，因此新興市場股、債、匯市三跌的格局，從7月下旬開始加速展開，其中，東協更是重災區。儘管近期外資資金撤出新興股市，不過在美國經濟穩定下，加上新興市場仍不乏投資機會，投資上仍以選股不選市作為準則。上周新興市場的巴西與印尼先後升息兩碼，希望能藉此穩定股匯市與投資人信心。ING投信指出，巴西升息已在市場預期中，股市反應亦趨於中性，隨著今年以來巴西央行四度升息，通膨已逐漸獲得控制，加上中國經濟好轉，有助支撐巴西股市止穩，景氣與投資環境趨穩後，將有機會反彈。印尼央行升息等相關措施亦獲得市場正面回饋，印尼股市出現反彈。由於物價仍高、資金仍有外流可能，匯率走向須持續觀察，短期股市V型反轉的機率不高。在不動產方面，群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，儘管近期不動產市場隨QE退場出現回檔，不過由於美國經濟復甦確立，第2季經濟成長率更優於預期，預期美國消費相關的零售型REITs（不動產投資信託）後市看俏。 ---------------下一則---------------　新興股市後繼有利2013-09-02 01:32 工商時報記者呂清郎�台北報導根據統計，從2000年以來，每年9月進場投資1年後，新興股市及黃金、不動產，都可繳出1成以上的報酬，法人強調，儘管近期外資逃離新興股市，在美國經濟穩定下，加上新興市場不乏投資機會，建議仍可以選股不選市作為投資準則。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，印度盧比自6月以來對美元屢創新低，市場開始聚焦赤字問題趨於嚴重的新興國家，加上QE退場議題懸而未決更加速資金流動，新興市場7月下旬以來股、債、匯市三跌格局，如火燒連環船般吹起一股由東向西的資金大逃殺，東協更是重災區。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，多殺多的情況下，基本面佳的個股更有迅速反彈的機會，此時選股重於選市，且資金流是一大關鍵。他認為，觀察指標以東協各國匯率為主，因目前匯率是市場信心的代表，匯率止穩後才有反彈契機，不過短期來看，除需關注9月中的FOMC利率會議外，除非央行正式出面，否則仍將以中立視之。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，近期在投資人驚慌拋售下，新興市場的跌勢已過度，此波回檔修正反而提供進場時機，目前許多新興和邊境市場的評價面深具吸引力，部分市場的本益比或股價淨值比甚至為個位數。他表示，受到市場負面情緒的影響，導致許多優質個股遭不合理拋售，透過由下而上策略，精選具潛力的個股投資機會。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，金融市場對於新興亞洲的疑慮主要來自評價面，過去受到量化寬鬆（QE）政策刺激而上漲的地區，可能受到政策面縮債的執行，使得新興亞洲出現較大震盪。他指出，預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善，外資撤出新興亞洲的狀況有望趨緩；以基本面來看，整體新興亞洲國家的體質仍屬健全，負債水準也低於成熟國家，新興亞洲接下來可望由經濟面帶領，逐步回穩。 ---------------下一則---------------　油價助漲歐非中東基金俏2013-09-03 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導國際資金持續從新興市場撤出之際，新興市場中唯有歐非中東挺住，下半年來，MSCI歐非中東指數上漲0.19％，成為唯一收紅的新興市場，同樣的情形也反應在基金績效，歐非中東基金下半年平均上漲1.74％，新興亞洲及拉美基金則平均下跌3.2％及4.6％。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，布蘭特原油在地緣政治風險升溫帶動下，近一月漲逾5％，挹注歐非中東股市動能，東歐股市強漲表現更引人注目，捷克、波蘭、羅馬尼亞等股市下半年來漲7∼10％，至於最大權值國俄羅斯股市拉抬力道相對有限，下半年僅漲1.3％。白祐夫指出，東歐經濟重現生機，主要來自歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注經濟動能，隨歐洲經濟恢復成長，消費力道也跟著回升，有助提振東歐製造業在汽車、家具、電子產品等產業營運。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，地緣政治風險未來一個月內影響可能最大，加上部分中東股市年初至今漲幅已高，不排除短期修正可能，然而基本面未改變且受惠油價上漲，修正後仍有機會續攻。白芳苹指出，撇除政治動亂的國家，許多中東產油國在財政、貿易雙黑字下，擁有充足後盾，如卡達積極增加政府支出，杜拜也出現復甦，阿聯酋國及卡達股市獲調升評等進入MSCI新興市場指數，可望帶動資金流入。元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，就經常帳、外債、外匯存底與財政赤字占GDP等數據觀察，俄羅斯抵禦資金外流能力遠優於其他新興市場國家，經濟體質相對較佳，預期受資金外流新興市場的影響程度相對將較輕。 ---------------下一則---------------　中東歐股市動能強強滾2013/09/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）由前月的50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，不但再次確認歐元區經濟擺脫衰退，更是直接朝著成長方向前進。在邁入第4季傳統旺季下，與歐元區市場相關係數高達近0.9的中東歐股市可望展開一波上漲行情。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，過去一年，歐洲央行政策支持且歐盟不再要求各國政府進一步財政撙節，加上歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息的可能性。不但有助於維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境，亦能降低美國聯邦準備理事會（Fed）量化寬鬆（QE）策略退場對歐洲的威脅，而且，隨著狹義貨幣（M1）供給率回升，將使歐洲景氣動能更有表現。眼見總體經濟改善顯著，企業體質及獲利動能也跟著回春，英格姆分析，歐洲企業（不含金融）淨負債比率已從2008年的55%下降至2012年的40%，今年有機會下滑至35%；企業盈餘動能也隨之改善，高盛證券預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1%，明年更是上看二位數至13.3%。宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，中歐主要的三國，包括捷克、匈牙利、波蘭，出口市場有將近八成都在美歐這些已開發國家，波蘭出口市場約有50%到德法義等西歐主要國家，匈牙利與捷克更是接近三分之二的出口市場都是在西歐，因此西歐的復甦，是目前中東歐市場看好的重要理由。 Stefan Bottcher認為，中歐地區目前股價相對便宜，近期相關的零售數據與經濟領先指標皆已開始呈現反轉走升態勢。而目前統計顯示，不論是外資券商或是共同基金布局，對中歐地區持股水位都明顯偏低，醞釀加碼空間不容小覷。在類股布局上，可選擇相關原物料出口類股、因受惠內需回溫的循環性消費類股。 ---------------下一則---------------　歐非中東股市南非獨強2013/09/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】雖然量化寬鬆（QE）退場對所有新興市場帶來嚴重衝擊，但中東受惠於當地金融與地產股的上漲，以杜拜為首的中東股市今年漲幅甚至超過五成。然而，近一個月中東股市卻出現跳水般的修正，反觀南非股市卻扶搖直上，成為歐非中東各國中唯一上漲的市場。根據Bloomberg統計，在MSCI歐非中東指數當中，近一個月中東的土耳其下跌9.55%最多，東歐的俄羅斯下跌2.83%、匈牙利1.56%，只有非洲的南非上漲2.55%，可見就這個地區來看，資金已明顯轉出中東。瀚亞非洲基金經理人林元平表示，相對於其他新興市場經濟數據的下滑，南非的景氣動能在第2季開始反彈，製造業年增率從第1季的0.07%，增加到第2季的3.23%，零售銷售年增率也上升到3.3%；主因都是之前央行降息的策略，使得民眾減少利息支出，進而支撐消費增長所致。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，南非第2季經濟成長率（GDP）季比年化初值為3%，遜於市場預期的3.3%，但已較前期上揚。展望未來，南非經濟前景在貴金屬礦業走弱、製造業疲弱及通膨壓力下偏向謹慎，股市部分，由於先前飽受悲觀氣氛籠罩，南非股市震盪整理，若中國持續好轉，將有利未來表現，然而南非易受QE收手影響，匯率較不穩定，股市估值又已偏貴，難以吸引資金青睞，中期走勢恐偏向震盪。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，南非企業的最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，而出口到其他非洲國家的商品則以製造業產品為主，並包含金融、電信等服務行業。儘管非洲擁有龐大的經濟潛力，目前卻只有南非股市較為成熟，其他國家的股市仍在初期發展階段，如同十年前的金磚國家股市一般，摩根證券副總謝瑞妍建議，投資人若看好非洲長線機會，可採定期定額方式長線布局。 ---------------下一則---------------　

1020910基金資訊

2013年09月10日

公開

4

歐股惹人愛上周全球獨吸金2013-09-10 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導成熟市場經濟數據續傳佳音，但美國聯準會（Fed）下屆主席提名添變數，市場觀望氣氛再起，國際資金舉足不前，上周賣多買少，僅歐股基金淨流入8.3億美元，今年累計吸金突破百億美元，為2008年來首見。反觀其他市場卻是賣壓湧現，以美股調節的壓力最大，單周淨流出73億美元，已連續四周流出。新興市場同樣買氣不振，全球新興市場淨流出27億美元，為下半年來單周最大賣壓。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較美、日今年來大舉吸金，歐股今年來的淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中，反而成為當紅炸子雞。英格姆指出，歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已回穩，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。其中歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，歐元區總體經濟逐漸改善，加上全球景氣復甦力道增溫，資金依舊偏好成熟市場、景氣轉佳有利歐洲企業獲利改善，在目前多數經理人仍持續回補歐股趨勢之下，歐洲第4季前景可期。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，且擁有高股利率優勢，評價面仍具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股、潛在買盤豐沛，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）強調，美國短線不確定雜音偏多，但經濟基本面正向發展，加上S&P500指數本益比約14.8倍，低於長期平均值的16∼18倍，公債利率逐漸正常化的趨勢之下，美股正處於甜蜜點。至於新興股市，摩根新興35基金經理人何銘銓表示，貨幣驟貶造成進口物價飆漲，對輸入性通膨的潛在影響極大，而新興國家央行因通膨升溫，相對壓縮貨幣政策調整空間，對經濟成長與企業獲利都造成壓力，是這波新興國家股、債、匯齊跌的主要原因。但隨著第4季傳統旺季的來臨，何銘銓指出，美歐經濟明顯復甦帶動消費力道回升，以出口導向為主的新興國家可望受惠，不排除第4季有反彈空間 ---------------下一則---------------　美、中、東協股市 Q4熱點2013/09/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】富達證券昨（9）日發布第4季投資展望指出，美國量化寬鬆政策（QE）不確定風險仍高，以高股利及高收益雙高布局，有助於降低投資組合的波動程度。今年下半年以來，美國經濟復甦力道轉強，歐洲脫離景氣谷底，中國也出現穩定訊號，全球成長指標顯著改善，持續對股市有利。富達證券認為，投資人宜做好股債配置，但整體來看，第4季投資股票優於債券。富達大中華區投資部資深協理王紹宇指出，就股價價值來看，以今年7月底本益比與2000年12月以來的平均值相比，全球大多數的股市仍然物美價廉，只有拉丁美洲仍比較貴。 QE仍是左右全球金融市場的最重要因素，投資人擔心美國將開始緊縮貨幣政策。但王紹宇說，1990年以來，在半年內殖利率彈升超過100個基本點（一個基本點是0.01個百分點）的情況共有55次，在這期間，全球股票平均上揚6.1%、美國股票上揚2.9%、新興市場股票上漲9.5%，全都是正報酬。就第4季全球股市展望來說，王紹宇認為，成熟市場首推美國，主要是美國經濟復甦，頁岩油革命帶動經濟成長，股市將溫和向上，看好金融股有落後補漲的契機。在新興市場中，王紹宇看好中國及東協，中國股市疲弱，主要是因為受到原物料及能源所拖累，然而醫療保健及資訊科技今年以來卻都有兩成多的漲幅。至於東協，最近外資大撤資，但其實基本面沒有改變，甚至持續改善，仍是富達長線看好的市場。在債市方面，富達證券研究部資深協理郭瑞玲指出，投資人擔心美國利率會上揚，公債面臨賣壓，但並非所有債券都不能投資，這個時候布局最好選擇低存續期間、高票息、與股市連動較高的高收益債券。 ---------------下一則---------------　台股基金上周滿堂彩2013/09/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股不畏政治動盪，昨（9）日開低走高，持續向8,200點靠攏，台股近期表現亮麗帶動台股基金走揚，189檔台股基金上周全數正報酬，其中，更有12檔台股基金繳出單周上漲3%以上的亮眼績效，以上櫃及中小型基金相對優異。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，儘管受到政治影響，但台股仍延續過去兩周的彈升氣勢，指數持續邁向8,200 點，加上政府政策積極偏多，有利台股續揚。沈萬鈞認為，9月影響台股的外在因素仍為美國聯準會是否開始縮減量化寬鬆（QE）規模與縮減幅度，目前一般認為9月就會開始進行，但規模應會非常溫和，而內部近日有政治紛爭的疑慮，短期台股受消息面干擾震盪難免。日盛小而美基金經理人趙憲成表示，觀察全球主要股市目前都在高位，帶動財富效果發酵，應可刺激年底銷售業績，因此，即將推出新品的蘋果可望有表現空間，加上蘋果已經半年未有新作，這次新品上市對於消費者仍有吸引力。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，國際股市止穩，加上金管會政策開放利多，台股本周擺脫盤整格局，指數向上收復8,100點關卡。雖然接下來有QE政策調整變數，但葉鴻儒認為，台股在QE 期間外資流入相對較少，因此近期所受衝擊也明顯小於經常帳不佳、受外部資金影響較大的南亞股市。葉鴻儒說，即便第4季QE退場，台股亦可憑藉強勁的經常帳與外匯存底實力，減低美國利率正常化的衝擊。此外，就過去經驗來看，台股在第4季的表現通常不差，指數向上空間也值得期待，加上今年美歐經濟動能明顯改善，搭配第4 季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。 ---------------下一則---------------　中國經濟雙喜上證漲3.4% 8月CPI年增率走緩出口優預期2013年09月10日【陳智偉╱綜合外電報導】中國國家統計局昨公布8月中國消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）年增率走緩至2.6%，反映通貨膨脹（通膨）維持溫和，周日公布8月出口成長則優於預期，中國經濟下半年復甦前景更趨樂觀。在物價穩定、外貿復甦激勵下，中國上海證券綜合（上證）指數昨大漲3.4%，創9個月來單日最大漲幅，上海A股成交量創29個月新高，達到1784億元人民幣。中國國務院總理李克強昨在英國《金融時報》（Financial Times，FT）發表《中國將給世界傳遞持續發展的訊息》文章，重申「中國將保持經濟長期健康發展，中國將繼續走改革開放之路」。 A股成交量29月新高李克強指出，中國政府已確定經濟運行合理區間的「上限」和「下限」，以防止經濟過度波動，上限就是要防通膨，下限是要穩增長、保就業，中國經濟成長由過去2位數一路過渡至今年7.5%左右，既是經濟規律的趨勢，也是主動調控的結果，而今年CPI增幅在3.5%左右。《金融時報》指出，中國8月CPI年增率較7月2.7%微幅下滑，今年超過3%機率可能性不高，遠低於官方3.5%上限目標；中國8月生產者物價指數（Producer Price Index，PPI）年減1.6%，雖連18個月下滑，但減幅較7月2.3%趨緩，整體物價趨於穩定。另一方面，中國海關總署周日公布8月外貿統計，出口年增7.2%。遠優於市場預估的5.5%，連2月成長，並創4個月來最大增幅，也顯示外貿逐漸復甦。今年成長率可望達陣據彭博調查，經濟學家預估中間值顯示，中國今年經濟成長雖將較去年7.7%放緩，但目標7.5%可望達陣。在近期工業生產、貨幣供給等數據顯示中國經濟逐漸回穩下，上證指數6月底觸底以來，已反彈逾13%。華西證券分析師毛勝說：「投資人對經濟數據愈來愈有信心，中國股市今年內可望穩步走高。」 ---------------下一則---------------　澳洲保頂級信評股匯振奮2013-09-10 01:19 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導新澳洲總理艾波特（Tony Abbott）上台，國際三大信評機構標準普爾、穆迪和惠譽，看好保守執政聯盟的財政方向不會有太大改變，因此重申澳洲AAA頂級信評不變。澳洲股匯市也受激勵而上漲。澳洲股市S&P�ASZ 200指數，周一收5,181.5點，上漲0.71％。澳元兌美元匯率，周一盤中升值0.15％，報0.9204美元。三大信評機構都表示，新政府上台沒有立即影響他們對澳洲信評的看法。標普指出，澳洲的信評是反映其財政與貨幣政策靈活性、經濟彈性和公共政策穩定。預期新政府大致上採取跟前朝相同的財政策略，以縮小預算赤字為目標。穆迪表示，澳洲頂級信評是建基於其長期的財政政策架構，讓其預算能平衡或出現盈餘，相對於其他獲高等級信評國家，澳洲負債低。穆迪認為澳洲目前之所出現溫和赤字，主要受全球金融危機以後的情況所影響，並非其整體狀況出問題。看好無論是工黨抑或保守執政聯盟上台，整體的政策架構都相當妥當。穆迪相信保守執政聯盟上台後，不會對這架構做重大改變，澳洲在財政回復盈餘之前，赤字將繼續維持在小規模狀態。雖然澳洲今年經濟會有所壓抑，但預期明年將見起色，有助新政府讓預算平衡。惠譽認為，艾波特上台後不可能改變短中期的財政方向，因為執政聯盟和工黨，在財政管理的核心觀點上，彼此並沒有太大差異。因此選舉結果並未影響澳洲信評。惠譽預期新政府會繼續朝著，讓澳洲在2017年前達致溫和預算盈餘的方向走。強調執政聯盟會跟工黨執政時一樣，財政政策態度謹慎，讓澳洲得以維持強健的信評。惠譽認為，澳洲的財政政策在選後不太會出現轉變，整體的財政政策立場不可能改變。 ---------------下一則---------------　澳洲變天慶祝行情「神隱」2013/09/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】澳洲政局變天，股市小漲，基金業者認為，澳洲經濟仍相當依賴原物料，未來仍受原物料行情的影響，新政府必須推出結構性改革，才能提振經濟。澳洲聯邦大選7日舉行，在野黨獲得壓倒性勝利，艾伯特（Tony Abbott）將成為澳洲第28任總理，澳洲股市昨（9）日小漲0.7%，收在5,179.4點，但若與普遍收紅的其他亞洲股市相比，表現並不突出。至於澳幣，則在1美元對0.91澳幣平盤上下整理。美銀美林證券認為，艾伯特的減稅政策貼近人民需求，贏得選舉有助於企業信心改善，若經濟能因此有起色，或許可降低澳洲央行進一步降息的機率。富蘭克林投顧表示，國際貨幣基金（IMF）預估，澳洲今年經濟成長率不到3%。未來三年，艾伯特領導的自由國家聯盟必須在經濟疲軟的環境下進行多項改革，這需要較長的時間才能看見成效。富蘭克林投顧指出，雖然澳洲近日公布的第2季經濟成長速度優於預期，但澳洲經濟對原物料的依賴仍高，在中國積極轉型為內需導向經濟的環境下，澳洲經濟仍要面臨眾多挑戰，包括失業率創12年新高、經常帳惡化、財政盈餘縮水等。今年以來，澳洲股市上揚11%，表現不弱，但美國量化寬鬆政策（QE）傳出退場消息後，澳幣急貶，摩根士丹利認為，澳幣走勢短期內沒有看到反轉的跡象，澳洲央行仍有再降息的可能，2014年底澳幣有機會下探0.8澳幣對1美元，美國聯邦準備理事會（Fed）貨幣政策將是決定因素。富達證券研究部資深協理郭瑞玲指出，多項因素造成美元趨強，包括QE將退場、資金從新興股市回流美國、美國能源革命及製造業復甦等。郭瑞玲表示，中國不再以兩位數成長，加上調整經濟結構，對原物料的需求遠不如以前強勁，短期原物料可能反彈，但過去新興市場快速成長造成的原物料超級循環基本上結束了。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為，澳洲至中國的出口量成長幅度減緩且價格下滑，對澳洲經濟可能產生較長遠的影響，對澳幣的影響也偏向負面。 ---------------下一則---------------　台韓股市外資愛翻了2013/09/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】成熟國家經濟復甦，與全球景氣高度連動的東北亞股市資金動能再起，上周外資買超台、韓股市分別達11.84億美元與14.77億美元，韓股單周外資流入金額創今年最大，台股也創今年第三大外資買超紀錄，帶動兩地股市周線收紅。上周外資對印度轉手買超15.01億美元，不僅印度盧比止貶反彈0.71%，單周升幅在亞幣中僅次於南韓元，並帶動股市大漲3.49%。泰國、印尼與菲律賓賣壓也明顯收斂，泰股單周也有逾3%反彈。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，歐美製造業採購經理人指數（PMI）創近兩年新高，進口季增率與年增率皆呈現回升，與出口高度相關的亞洲國家如台、韓最受惠，且目前新興亞洲庫存水準已調整，預期將有庫存回補需求，經濟數據可望持續改善。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，台、韓兩國以外銷、代工電子相關產品見長，在歐美景氣復甦下，消費性電子產品需求增加，相關零組件、硬體廠商獲利可期，吸引外資連續三周加碼，在東協國家資金淨流出的情況下，成為亞洲吸金王。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，韓國今年8月出口年增率達7.7%，表現優於市場預期，預料南韓股市將受惠於景氣擴張循環，有所表現。黃湘惠表示，中國出口數據優於預期，帶動韓國造船類股表現強勁，鋼鐵、營建及造船業等相關企業的獲利可望提高，股價表現機會提升。黃湘惠表示，目前韓股本益比僅8.2倍，過去十年MSCI南韓股市的平均本益比約9.3倍左右，預料第4季南韓股市約為區間來回格局，科技及汽車類股將是市場交投的焦點。群益東方盛世基金經理人王文宏表示，資金退出東南亞、前進東北亞，但實際上，今年來外資對韓國賣超37.49億美元，對台股則是買超25.47億美元尤其外資對台股連續九個交易日買超，加上政府也積極做多，意味台股仍有行情可期。 ---------------下一則---------------　外資連三周加碼台韓哥倆好2013-09-10 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導觀察上周彭博統計外資買、賣超亞洲市場的情況，韓國及台灣為亞洲少數吸金的地區，分別流入14.76及11.84億美元，東協國家仍持續流出，不過流出幅度較前周縮小，印度、印尼、菲律賓及泰國都僅微幅流出。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，台、韓以外銷、代工電子相關產品見長，在歐美景氣復甦之下，消費電子產品需求增加，相關零組件、硬體廠商獲利可期，因而吸引外資連續三周加碼，成為亞洲吸金王。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，歐美PMI均來到近兩年新高，進口季增率與年增率皆呈現回升，與出口高度相關的亞洲國家如台、韓最為受惠，且目前新興亞洲庫存水準已經過調整，預期將有周期性庫存回補需求。顏榮宏指出，台股日RSI、KD除續走升，短中期技術指標解讀皆偏正向，且周成交量連三周逐步上升，台股本波漲幅相對亞股強勢。另外再搭配外資連九買，有利整體支撐，後續持穩攻堅機率，但要挑戰前高大盤仍需補量化解高檔壓力。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，大陸與南韓8月出口雙雙延續7月成長趨勢並優於預期，且由於美國ISM製造業指數為亞洲國家對美國出口的領先指標，該指數8月數據攀升至2011年6月以來新高，更顯示亞洲國家出口有望持續改善。他指出，整體而言，東北亞國家經濟數據均有持續轉佳趨勢，下半年來韓股與台股分別吸引外資資金淨買超達41與24億美元，相較東南亞與印度股市均是外資淨賣超狀態，透露資金對東北亞股市的青睞程度，建議亞股配置可多著墨於大中華與韓股的布局。 ---------------下一則---------------　申奧成功日股大漲帶動亞股2013/09/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】第二季經濟成長率3.8％遠優於預估的2.6％、且東京申奧成功，日股昨天上演慶祝行情，日經225指數大漲2.48％，收復1萬4000點大關，東證一部、東證二部、JASDAQ各大漲2.19％、1.84％、2.94％，帶動亞股全面上漲。據日本東京都估算，東京獲得2020年夏季奧運主辦權，未來7年將替東京創造3兆日圓的經濟產值。這尚不包含選手村及競賽場直接相關的道路、建築、鐵路等建設需求，以及地價及股市上漲的經濟效益。專家認為，東京申奧成功，為目前復甦的日本經濟錦上添花，或許股市上漲為短線題材，但奧運帶來的經濟實質效益，以及凝聚民眾對未來景氣信心、加強政局穩定等，是更重要的影響。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本經濟在安倍經濟學三箭齊發下，第二季GDP回溫至3.8％，企業支出則是2011年第四季以來的首度正成長，大幅激勵人心。日本就業市場也出現好轉趨勢，7月失業率由前期的3.9％降至3.8％，創近5年新低，求才求職比率則創五年新高，勞工現金收入上揚，有助內需消費步正向循環。除了奧運題材，市場較憂心消費稅調升對日股的衝擊。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉指出，須先觀察今年10月日本是否決定如期在明年4月將消費稅由5％調升至8％，後年10月再由8％升至10％，若真要實施，是否有其他配套措施，降低調高消費稅的衝擊。富盛投顧則認為，為降低消費稅的影響，明年上半年日本央行可能再次加碼寬鬆措施。保德信日本基金經理人林如惠指出，短線日股雖仍受美國聯準會減碼量化寬鬆、調高消費稅、成長策略內容未定等因素影響，但日圓貶值帶動今年日本企業第二季獲利全面成長，就歷史經驗來看，日本企業獲利在第四季成長速度最明顯，加上秋天安倍政府將推出第二步的「日本再興戰略」策略，都有助日股第四季走升。 ---------------下一則---------------　申奧報捷日股攻勢再起2013-09-10 01:19 工商時報記者林國賓�綜合外電報導東京搶下2020年奧運主辦權利多周一在日股發酵，在奧運概念股領漲下，日經指數開高走高，收盤大漲2.5％，來到1個月最高。策略師表示，這波奧運利多行情至少可走到10月1日消費稅案決策底定為止，日經指數上看15,000點。 2020年奧運主辦城市上周末放榜，東京果如預期出線，周一日股開盤，房地產、營建與廣告等奧運相關類股全面飆升，日經指數收報14,205.23點，大漲344.42點或2.5％，東證一部指數也大漲2.2％。市場交投同步升溫，交易值重返2兆日圓大關，為1個月新高。鹿島建設飆升9.7％，大成建設暴漲14％；觀光類股帝國飯店狂飆19％，廣告龍頭電通也激漲逾7％。日股近來受消費稅調漲案與美國量化寬鬆退場的不確定因素表現疲弱，分析師看好奧運利多可望點燃一波短線行情。瑞穗證券策略師倉持指出：「縱使日股短線會出現獲利了結的賣壓，但由於奧運帶動的整體信心面偏多，日經指數10月初時可望漲破15,000點。」有些策略師則認為，奧運利多題材未來6年會持續發酵，相關受惠個股會有大波段行情，立花證券營運主管平野表示：「籌備奧運需要重大基礎建設，營建大廠將成為最大的受益族群。」日本經濟大臣甘利明周一表示，日本首相安倍晉三將於10月1日公布消費稅調漲案的最終決定，為了緩和消費稅對經濟的衝擊，政府「需要公布提振經濟的配套方案。」此外，日本政府周一公布第2季國內生產毛額（GDP）修正值，季增年率從原估的2.6％大幅上修至3.8％，遠高於美國同期的2.5％與歐元區的1.1％。投資專家認為，經濟成長力道比預期強有利於安倍政府推動消費稅調漲案，投資人對消費稅調漲的疑慮也會減輕，消費稅利空對日股的衝擊將大幅降低。 ---------------下一則---------------　 Q2成長率升至3.8% 日股激漲日圓貶破100 內需回暖上半年經濟成長創3年新高2013年09月10日【連欣儀╱綜合外電報導】日本第2季（4~6月）經濟成長率（年化季增，下同）由初估的2.6%調升至3.8%，加上2020年奧運確定在東京舉行有助強化安倍經濟學，日圓昨一度貶逾1%，1美元兌日圓貶破100大關，激勵日股大漲2.5%。由於上季資本支出數據修正後由負轉正，促使日本調升第2季經濟成長率至3.8%，儘管略低於經濟學家預估的3.9%，但仍延續首季成長4.1%氣勢，讓日本今年上半年整體經濟成長創3年來新高，為安倍經濟學收效再添例證。日本上季資本支出從原先負0.1%上調至1.3%，為2011年第4季以來首見的正成長。顯示投資環境改善，企業有較高意願投入資本擴增廠房或設備。美歐經濟數據亮眼在日本調升第2季成長率前，美國和歐盟也上調同時經濟成長數據，凸顯全球成熟經濟體正邁向復甦情勢。央行以及貨幣官員先前已表示，日本經濟成長對全球經濟成長來說至關重要。日本經濟財政大臣甘利明指出，上調第2季經濟成長率是支持政府調升銷售稅的正面訊號，若按原訂計劃自明年起調升消費稅，日本政府必須額外編列超過2兆日圓（約201億美元）的預算案，以緩解增稅對經濟造成的衝擊。 10/1決定是否加稅他並表示，日本首相安倍晉三很有可能於10月1日決定是否調高消費稅。日本央行（Bank of Japan，日銀）也預計於同日發布最新短期經濟觀察報告（短觀）。據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，經濟學家表示，日本上調第2季經濟成長證明日本有足夠的經濟實力以支撐政府推動2015年前分2階段將現行消費稅5%上調1倍的計劃，最新數據也顯示日本內需持續回暖，顯示消費者和企業已做好準備迎接消費稅調升。國際金融協會（Institute of International Finance，IIF）主席德勒拉（Charles Dallara）說：「日本經濟正邁向復甦，這對日本以及全球都是好消息。支撐日本經濟的動能比想像中來的大，尤其是在消費方面。」另一方面，日本公布7月經常帳順差5773億日圓（約58億美元），由於日本企業海外獲利暢旺以及美債海外投資等利息收益，抵銷高額貿易赤字，經常帳順差金額高於市場先前預估的4970億日圓（約50億美元）。 ---------------下一則---------------　日股半年看漲15％-2013-09-10 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導日本東京取得2020年奧運主辦權，日股昨（9）日上演慶祝行情，法人指出，申奧成功為日股復甦態勢錦上添花，未來幾年奧運商機可望推動安倍經濟學發酵，近期多家外資報告也指出，申奧成功將成為刺激日股走揚的利多，預期未來半年日股漲幅上看15％。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本政府預估，東京主辦奧運將在未來7年創造3兆日圓的經濟產值，貢獻GDP約0.3個百分點，其中還不包含與選手村及競賽場直接相關的建設需求，如道路、建築、鐵路等，也未包含在諸多商機下帶來的地價及股市上漲等經濟效益。黃尚婷指出，根據牛津經濟研究院報告，2012倫敦奧運在12年間，為英國帶來GDP達1.1個百分點的貢獻度，券商Morgan Stanley推估，東京主辦奧林匹克賽事將在未來7年創造6∼7兆日圓的經濟產值。景順日本資產管理投資長Kunihiko Sugio指出，日本取得奧運主辦權，將成驅動日本國內成長的重要來源之一，特別是企業資本支出的意願將因此提高，有利日本長期經濟的發展，和信心面強化。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍政府的三箭（寬鬆貨幣、刺激財政、促進民間投資）的成長戰略中，前兩箭效應顯著，隨東京拿下奧運主辦權，後續帶動就業增長與相關商機可望成為第四支箭。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐歸納，安倍經濟學已經逐漸展露成效，日本企業信心顯著上揚，彈性較大的加班工時也開始提高，員工收入增加、對景氣前景較有信心，可讓日本的消費與投資好轉。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本取得奧運主辦權對日股將是一大利多，預期短期不動產、營建、觀光相關等類股將有一波慶祝行情。保德信日本基金經理人林如惠表示，日股估值在相對低檔區，下檔風險相對有限，配合奧運題材與商機，看好日股中期向上趨勢。 ---------------下一則---------------　印度股市漲帶動亞股基金旺2013-09-10 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導印度股市跌深反彈，近一周出現逾3％的漲幅，法人指出，印度盧比仍偏弱，但印度新一任央行總裁上任，著手啟動一連串金融部門改革計畫，可望緩和印度日益嚴重的貨幣危機及經濟成長降低等問題，印股上漲也帶動亞洲基金繳出好表現，統計20檔亞洲股票基金近一周上漲超過3％。群益投信表示，自2008年金融海嘯後至今，每年9月全球主要股市平均月漲幅表現，印度以6.83％居冠，儘管印度盧比的貶值對區域投資帶來壓力，不過在新總裁上任帶來新氣象，加上股市近期也有明顯的反彈，後續仍值得留意。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度面臨匯價重貶問題，為穩定匯價，政府宣布將直接出售美元給國營石油業者，以降低公開市場美元需求，終於讓盧比兌美元匯價小幅回升，帶動SENSEX指數站上19,000點整數關卡。元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度新任央行總裁上任後，一些大動作的改革，讓疲弱投資信心重新受到鼓舞，雖然近3個月市場不確定性較多，估短期整理後，印股長期仍將隨景氣回升繼續震盪向上。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度央行放寬對銀行業管制，使市場對印度擺脫近期危機的信心增強，帶動股匯雙市正面回應，隨流動性改善，加速金融自由化，鼓勵資金流入，有助挹注銀行營收動能。 ---------------下一則---------------　美錢進歐股上半年站高崗2013-09-10 01:19 工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導歐元區脫離有史以來最長衰退黑暗期，展露經濟復甦曙光，鼓舞美國投資人信心，今年上半年投入歐洲股市的資金總額創36年來同期新高，無異是對歐洲從主權債務危機中復原的能力投下信任票。金融時報報導，高盛集團歐洲策略團隊根據美國財政部資料所做的研究指出，今年前6個月，美國退休基金及其他大型集團投資歐股的總額為650億美元，締造1977年以來的同期新高。高盛資產管理公司國際股市首席投資長柏金斯（Eddie Perkins）指出：「從經濟情勢來看歐洲是個不錯的投資標的，隨著歐洲景氣好轉復甦，我們看好歐洲股市會持續上漲。」基於今年下半企業獲利可望強勁，歐股進一步彈高的希望濃厚。匯豐控股股票策略師帕基斯（Robert Parkes）也提到：「我們預料企業獲利會有驚人成長，這將順水推舟拉升歐股。」去年7月歐洲央行總裁德拉吉宣示「不計代價」拯救歐元後，激勵歐股大幅走揚，但匯豐表示，與長期平均值相比，歐股股價仍被低估15％。自去年6月4日迄今，歐股已繳出27％的漲幅。但歐股依舊面臨不小風險，包括美國恐出兵敘利亞、新興市場波動不穩及歐元區危機再形惡化，這都可能阻礙歐股繼續上攻。尤其歐洲企業約三分之一營收由新興市場挹注，若該區經濟表現欠佳勢必衝擊他們的業績。不過市場分析師與投資經理人指出，即便有這些風險，歐股仍相對便宜的事實，誘使美國投資人大舉進軍歐股。 ---------------下一則---------------　景氣露曙光歐洲基金紅不讓2013/09/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】歐股牛氣十足，歐元區景氣曙光乍現，國際資金持續卡位歐洲市場。基金研究機構EPFR統計，歐股基金下半年來周周吸金，累計今年來吸金已突破百億美元，為2008年來首見。在台灣銷售的歐洲基金，7月也繳出亮眼報酬，38檔歐股基金平均替投資人賺進7.39％，前五名的景順泛歐洲、富蘭克林坦伯頓歐洲、施羅德歐洲進取股票、富蘭克林坦伯頓互利歐洲、富達歐洲進取基金，下半年至今報酬從10％起跳。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆指出，相較於美、日今年來大舉吸金，歐股不但今年來淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中成為當紅炸子雞。除了籌碼面有利歐股，從經濟基本面與企業獲利面來看，也是法人進駐歐洲的理由。德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）升至擴張的51.4，創近兩年來新高，新訂單及產出雙雙優於預期；歐洲企業喜訊不斷，歐股第二季財報普遍優於市場預期。邊陲歐洲的經濟復甦更帶來希望，包括義大利、西班牙等國PMI重回50以上，顯示已逐步從歐債危機中走出來。 ---------------下一則---------------　歐股基金牛氣逼人2013/09/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】儘管成熟市場經濟數據續傳佳音，但美國聯準會下屆主席提名添變數，市場觀望氣氛再起，國際資金上周賣多買少，僅歐股基金淨流入8.3億美元，今年累計吸金突破百億美元，為2008年來首見。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美、日今年以來大舉吸金，近期備受獲利調節賣壓，歐股不但今年以來淨流入金額較小，資金尚有回補空間，籌碼也相對乾淨，使歐股在這波全球震盪中成為當紅炸子雞。不僅如此，英格姆指出，經濟基本面的改善亦是有目共睹，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）上升至51.4，創下近二年新高，英國PMI也同步上調至57.2，來到近二年半新高，邊陲歐洲的經濟復甦更是帶來希望，義大利、西班牙等PMI重回50以上的擴張，顯示這些國家已逐步從歐債危機中走出。雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲經濟持續復甦的信心。英格姆進一步指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，且擁有高股利率優勢，評價面仍具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股、潛在買盤豐沛，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲國家正朝正確的方向改革，看好以內需導向企業的長期展望，過去這些企業的獲利深受財政緊縮政策影響，但未來將是歐洲經濟改善的最大受益者，產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。 ---------------下一則---------------　巴西月漲逾13％最大贏家2013-09-10 01:19 工商時報記者呂清郎�台北報導金磚國家近來發動大反攻，其中大陸再成新興市場發動機，也激勵巴西股市過去一個月躍居金磚最大贏家，股市單月漲達13.34％，法人認為，短期巴西股市上升壓力在55,000區間，現在仍是中長線買點，相關拉美基金後市看俏。瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，這波資金出脫新興市場，經常帳赤字只是藉口，重點在美國量化寬鬆（QE）利空何時消化與中美經濟何時回穩。他指出，QE退場已在各方預期內，美國經濟好轉相當明確，大陸製造業近期復甦，讓巴西、印度、韓國甚至台灣等股市受惠，又以巴西最亮眼。方鈺璋指出比較金磚股市，國企股近一個月漲7.08％，巴西漲13.34％，南非與俄羅斯也只分別小漲3.48％與3.11％，足見大陸經濟復甦對巴西礦業跟景氣循環股的支撐；EPFR統計，過去一周內外資對巴西買超1.13億美元，韓國與台灣也各買超14.77與2.4億美元。瀚亞投資提醒，巴西第2季GDP季增長率達6％，為2010年來最佳表現，但當地通膨率還是偏高，央行在年底前仍有升息2∼3碼（1碼是0.25個百分點）的空間，短線反彈行情恐近尾聲，未來還要看巴西里爾是否止穩及通膨表現而定。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，布局拉美對投資氣氛的敏感度掌握度需更高，第4季通常是股市旺季，拉美自2001年來，僅有2008年第4季下跌，其他期間均見上漲，若未來市場再震盪，逢回人可分批買進。群益新興金鑽基金經理人王文宏分析，經濟學家上調巴西今年經濟成長率，使投資人期待巴西升息幅度可望趨緩，帶動巴西股市周線反彈，拉美指數上周漲幅達到4.61％，居三大新興區域之首。 ---------------下一則---------------　生技「政」盪短空長多2013/09/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】立法院長王金平涉入關說司法案，引發台灣政治震盪，由於王金平力挺生技新藥產業發展條例草案，被視為王金平概念的生技股，昨（9）日成為台股重災區；生技股近期走勢活跳跳，部分台股基金手上也抱了不少生技股，短線上績效恐受到衝擊。根據CMoney統計，截至7月底，台股基金計有45檔基金，前五大持股中含有生技股，而這45檔基金各期間績效也不錯，近一周、近一個月、近三個月、近六個月及今年以來，平均報酬率分別有2.14%、2.04%、5.18%、10.12%、17.33%。生技股受到政治因素拖累而下挫，但摩根中小基金經理人葉鴻儒認為，生技股基本面並沒有受到影響，政策支持方向也並未改變，而且，非經濟因素的利空發酵通常屬於短期，長線終將回歸基本面。葉鴻儒表示，生技股短線表現陷入震盪，以營運穩定的醫材股最為看好，不僅本益比不高，獲利能見度也較高。葉鴻儒指出，近年來隨著生技公司核心技術深化與營運能力提升，國際合作逐漸增加，對整體生技產業發展有正向的影響。拉長來看，全球高齡人口增加，促使新型藥物市場愈加擴大，將是支撐生技股長線發展的題材。群益安家基金經理人沈宏達表示，過去一段期間，國內通過不少重大生技法案，包括對第二類醫材補助、新藥認證、學名藥補助，但目前國家在發展生技產業，與政治人物關連性不大，短線漲多打亂籌碼，長線生技仍是台灣龍頭產業，建議投資人可以逢低布局。沈宏達指出，生技受益生產製造研發業務由歐美移向亞洲，台灣不管在原料藥、製劑及新藥研發、醫材方面，都有其利基，產業成長將優於其他產業，且每年都有雙位數成長。元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，台灣生技產業呈中長多趨勢，新藥產業大幅升級，以歐、美、中大市場為主，有潛力。 ---------------下一則---------------　亞太REITs 日本最夯2013-09-10 01:19 工商時報記者魏喬怡�台北報導今年以來亞太REITs基金表現不若全球REITs基金，但日本不動產市場卻異軍突起，最具表現機會，尤其在申奧成功後也對日本經濟帶來正面效應，就算當股市出現拉回修正，REITs表現仍將相對強勢，法人指出，預計今年大環境轉變為成長收益兼顧，REITs中長期表現機會仍為濃厚。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就亞太地區REITs而言，相對較看好日本REITs的表現機會；日本東京五區空置率下滑到8.29％的三年低點，日本政府三支箭皆有利不動產市場，且今年以來M&A活動已超過1.5兆日圓，代表不動產商看好未來成長，目前基本面持續轉佳。他指出，供需改善與價格上升將是今年日本地產開發商的投資主軸，且目前日本REITs股利率回到4％，高出公債殖利率超過3個百分點，投資價值浮現。至於澳洲中長期仍持續降息，將造成國際資金流出反而讓經濟雪上加霜，且降息的流動性全被外資流出而抵消對經濟產生打擊，流動性減少、經濟成長不佳，房價租金也會跟著下跌，因此澳洲降息引發的進一步資金外流需特別注意。富盛投顧也特別看好日本，尤其日本成為奧運主辦國後可增加政府支持度，以及投資信心；此外，申奧成為繼寬鬆貨幣、擴大財政政策與成長策略，可能是安倍政府所射出的第四支箭。日本托馬斯不動產公司台灣區總經理平川憲指出，日本不動產市場達2,500兆日圓，包括日本不動產及收益性不動產，日本房價已緩步復甦，但大部份投資人投資日本不動產是著眼於固定收益，以十年屋齡的房子來說，東京都新宿區的租金收入毛利約在4∼6％，福岡市中央區的租金收入毛利達5.5％到9％。平川憲表示，日本的購屋主力30歲以上已婚人士對日本景氣復甦看法樂觀。據旭化成建設公司所做的調查顯示，有六成購屋主力人士認為安倍經濟學有助於恢復景氣。此外，目前311災後重建仍在持續，加上申奧成功，都將帶動不動產市場的表現。 ---------------下一則---------------　申奧效應日本REITs喊燒2013/09/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】日本東京取得2020夏季奧運主辦權，根據東京預設奧運所帶來的經濟效應，以服務業及營建業最高，不動產業亦可望受惠。對地產公司而言，東京的都市更新題材持續延燒，而REITs（不動產投資信託）亦可受惠奧運所帶來的商機，如零售百貨業及旅館業等，成為東京投資最受矚目的新題材。元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝指出，其實日本REITs在政策面利多加持下，今年表現亮麗，東京商辦空置率持續下滑，預期隨景氣持續回溫與就業改善，日本REITs與地產股仍有很大表現空間。李文孝分析，今年全球REITs最看好的地區莫過於日本，最主要來自安倍首相領導的新政府宣布無上限貨幣寬鬆政策，預計將大幅推升不動產價格，對日本REITs前景十分有利。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，亞太地區中，日本因今年來各項經濟指標持續正向發展，基本面條件有利於不動產和REITs營運。而日本確定取得2020年奧運舉辦權，官方估計直接經濟效益達3兆日圓，未來七年的民間支出約可達150兆日圓，對經濟的挹注不容小覷。從日本不動產市場觀察，今年開發商上漲54.8%，REITS上漲21.1%，長線來看仍有不小的上漲空間，尤其日本房市復甦最為明確，狀況與美國相當，短線、長線都具看好條件。 ---------------下一則---------------　債市資金向後退全面喊撤2013-09-10 01:19 工商時報記者陳欣文�台北報導成熟市場製造業復甦，引領全球景氣穩定向上，資金轉向的同時，讓債市承受不小的賣壓，上周主要債券基金全面呈現淨流出，就連下半年來穩定吸金的投資級企業債也終止先前連九周淨流入，轉為淨流出400萬美元，高收益債也小幅流出400萬美元。新興債連續流出周數更推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國10年期公債殖利率直逼3％，已回復到2011年中的水位，除了反應美國聯準會調整量化寬鬆（QE）政策的預期，成熟市場經濟恢復成長軌道，提升市場風險胃納量，降低資金對債券的偏好度。目前市場靜待聯準會政策意向，觀望氣氛濃厚，債券資金動能偏弱，劉玲君認為，在利率回歸正常化的過程中，布局債券應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，以高收益債為首選。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家債券型基金已連續第15周遭資金淨流出，不過如南韓因財政與經常帳雙盈餘，在這波債匯市修正中有較抗跌的表現。至於拉丁美洲的墨西哥，景氣與美國經濟有緊密關連，新興歐洲的波蘭和匈牙利則可受惠德國出口產業的需求，顯示新興債市仍潛藏著許多優質的投資標的，只要選擇具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。摩根新興市場企業債券基金經理人史考特•麥奇（Scott McKee）表示，過去三年新興債基金連續吸引創新高的資金流入，在國際資金挪移的過程中，調節壓力相對較大，因而造成價格下跌。麥奇指出，根據經驗，資金連續數周流出後，會開始出現單周淨流入，建議先觀察資金是否暫停流出，再觀察是否轉為連續3∼4周淨流入，若轉為連續淨流入，可視為這波資金外流情況已回穩。 ---------------下一則---------------　債券基金失血…全面淪陷2013/09/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】全球資金轉向，債市承受不小賣壓，上周債券基金全面淨流出，連下半年來穩定吸金的投資級企業債，也終止了連九周淨流入，上周轉為淨流出400萬美元，高收益債也小幅流出400萬美元。新興市場債連續流出周數推進至第15周，上周淨流出16億美元，全年資金動能由買轉賣，累計淨流出逾12億美元。摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國十年期公債殖利率直逼3%，已回復到2011年年中水位，受美國聯準會調整量化寬鬆（QE）政策預期的影響，成熟市場經濟恢復，提升市場風險胃納量，進一步降低資金對債券的偏好度。劉玲君認為，在利率回歸正常化過程中，應挑選存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時，較具有利差收歛空間。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國景氣復甦，高收益債與景氣屬正向連動，與美國非農就業人口月變動間的相關係數高，在現階段景氣改善、就業增加的環境下，高收益債最得利。元大寶來全球短期收益基金經理人張勝原表示，上周美國公布非農就業報告，新增就業僅16.9萬人，低於市場預期。同時前兩個月份新增人數亦呈現下修，顯示勞動市場為溫和改善。雖然就業數據並未改變投資人對9月聯準會縮減QE規模的預期，但聯準會在QE縮減力道將較輕微，對金融市場的衝擊也將降低。張勝原指出，9月初投資人曾擔憂5、6月的恐慌性債券拋售潮重演，目前十年期美債殖利率位於2.92%，相較4月時低點1.63%，已明顯彈升超過1%，顯示部分退場預期已反應。 ---------------下一則---------------　可轉債部隊攻守兼備2013/09/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】市場預期全球經濟逐漸復甦，美國、歐洲及日本股市等成熟市場尤其看好。基金業者指出，透過投資可轉債，並挑選體質良好的公司，也可參與未來股價上漲的機會。（彭博資訊）美國量化寬鬆政策（QE）退場速度快慢，將左右全球市場動盪。基金業者指出，可轉換公司債兼具股票與債券特色，在金融環境不明朗時表現搶眼。今年前八個月，全球債券指數下跌4%，不少投資人會注意到高收益債券上揚3%，但少有人注意到，全球可轉債指數漲幅超過8%。從6月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克宣布QE將退場以來，可轉債表現也優於其他債券。理柏（Lipper）統計，今年前八個月，在國內核備的近260檔境外債券基金中，績效前八名清一色是可轉債基金，傲視其他債券型基金。以德意志DWS Invest可轉債基金績效最強，高達13%以上，施羅德環球可轉換債券基金也有近13%的漲幅。利率上揚，對公債的殺傷力最大，尤其是長天期債券。富達證券研究部資深協理郭瑞玲估算，美國10年期公債殖利率在4月時的低點在1.6%，最近則上揚到約2.93%，相差高達1.3個百分點以上，如果以平均存續期間七年來計算，兩者相乘，則可以算出公債價格至少下跌9%以上。換句話說，在利率將上揚或預期上揚期間，最好持有對利率變動較不敏感的債券種類。郭瑞玲建議，不同類型債券的存續期間差異大，選擇存續期間較短的債券資產，受到利率波動的影響就較低。除了低存續期債券以外，可轉債也是不錯的工具。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐指出，根據歷史經驗，可轉債與公債間的相關係數只有0.226（1為百分之百正相關），連動性低，受到QE退場的衝擊也就變小。莊筑豐說明，可轉債在發行時是債券的形式，但同時附有轉換成股票的權利。當債券行情較佳時，投資人可以債券的形式持有可轉債，收取債息；相反的，當股市可望有多頭行情時，則可行使轉換權，依一定的比例將可轉債轉為股票。莊筑豐指出，當可轉債為債券形式時，擁有固定的票息收益，在市場波動具有抗震的能力。過去在經歷美債降評與歐債危機等，可轉債市場的跌幅都小於股市。由於可轉債具進可攻退可守的特色，金管會將大幅鬆綁國內投信基金相關投資限制，比照境外基金，開放國內債券基金可以投資可轉債。市場預期全球經濟逐漸復甦，美國、歐洲及日本股市等成熟市場尤其看好。基金業者指出，透過投資可轉債，並挑選體質良好的公司，也可參與未來股價上漲的機會。 ---------------下一則---------------　不隨美債搖擺點心債底子硬優選2013/09/10【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】隨著美債殖利率持續彈升，今年5月以來全球債券均受到程度不一的下跌，唯有點心債券表現穩如泰山，相對抗跌。基金經理人指出，點心債與美債相關係數低，在美債利率彈升的環境下，點心債適合作為債券投資人布局首選。宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，點心債的抗跌須歸功於人民幣，在2011年歐債危機、2013年量化寬鬆（QE）減碼的市場震盪中，亞幣幾乎無一倖免，只有人民幣匯率仍表現穩健。主因為人民幣債券與美債的相關性相對低，且具較高票息，因此受美債殖利率彈升的影響相對較小。一般來說，每年第4季到隔年第1季因為出口及年節資金需求提升，是傳統人民幣季節性升值旺季，而目前市場也普遍預料中國2013年下半年經濟成長率將會優於上半年，因此目前到第4季為布局人民幣債券良機。陳培倫表示，隨著境外人民幣國債殖利率曲線上升、境內人民幣國債曲線下滑，兩條殖利率曲線逐步靠攏。其次，人民幣貿易結算及資本市場開放均有利於離岸人民幣債市發展，且隨著離岸人民幣債券市場發展愈來愈為重要，發行企業的國家、產業與債信分布也越來越多元與分散。隨著點心債券市場漸趨回暖，人民幣匯率持穩，同時，中國經濟在上半年減速後已趨於穩定，下半年將加速增長。投資者關注焦點將重回債券信用風險，目前點心債券仍保持零違約率紀錄，點心債券平均殖利率為4.3%，顯示其具備低風險及高報酬特性，持續吸引投資人買入點心債券。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來，人民幣匯價一路走升，以人民幣計價的點心債前景極佳。郭世宗指出，中國官方版8月製造業採購經理人指數（PMI）升至51，創2012年4月以來新高。在景氣復甦帶動下，人民幣匯價將有續漲空間，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則---------------　利率看升歐企業爭相發債2013-09-10 01:19 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導金融時報報導，歐洲企業債券市場在經歷近年最冷夏季之後，過去兩周突然急遽轉熱，籌得資金總額將近290億美元。根據市場調查機構Dealogic指出，在過去兩周共有39件企業債發行案，凸顯企業趁低廉的借貸成本尚未升高前爭相到債市籌資。高盛歐洲槓桿金融部門負責人柯曼預測，未來企業債市將持續活絡。他認為自從5月份美國聯準會暗示量化寬鬆可能收傘後，企業的心理已經出現明顯改變，他強調企業的思維如今已轉變為趁利率尚未攀升前趕緊進入債市籌資。儘管今夏企業債市顯得冷清，不過總計今年以來歐洲企業債市已經籌得4160億美元資金，與去年同期相比增加14％。巴克萊分析師博蒂尼指出，前景不明，加上利率即將走高，促使許多企業趕在此刻發債。他還補充，自從聯準會在5月份釋出減碼量化寬鬆訊息後，儘管投資者已逐漸接受未來利率將揚升，但敘利亞危機變數再起，又導致波動加劇。跨國食品公司雀巢上周連續兩天發債，分別是上周二發行5億美元的6年期企業債，以及上周三的5億歐元的8年期企業債。至於前周挪威國營石油天然氣公司Statoil，則發行19.1億歐元的企業債。另外像是法國最大電話公司Orange與歐洲最大汽車集團福斯等也都加入發債行列。法國興業銀行信用策略部門主管曼恩則指出，義大利石油天然氣集團Eni、總部位於羅馬的電力大廠Acea與葡萄牙最大電力公司EDP，也相繼在上周進行出人意料之外的發債行動。曼恩強調，市場對於這些歐洲周邊國的發債交易接受度良好，凸顯出投資者對於該地區的態度不再像以前如此緊張。分析師還指出另1項推升債市熱潮升溫的因素，是歐洲銀行業在降低資產負債表的壓力下，對外放款的意願低弱，迫使企業轉向資本市場籌資。

小媽報你日理萬基投資趣B2+C1

2013年09月09日

公開

5

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+中概>大中華篇中概型基金 Q4上漲機率7成2013-09-06 01:40 工商時報記者陳欣文�台北報導大陸十一長假的加持下，受惠旺盛消費力的中概型基金，第4季表現最為亮眼。據統計，2000年以來，台股各類型基金多能在第4季交出正報酬績效，上漲機率也多能超過5成，其中中概型基金在大陸龐大內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39％，上漲機率領先群雄，達7成以上。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，十一長假為第4季消費旺季揭序幕，從經驗來看，連結兩岸民生消費題材，包括食品、電子通路、零售百貨等相關類股，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績成長表現。隨美國量化寬鬆（QE）終將收傘，預期下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，葉鴻儒表示，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力可望較佳，包括登陸金融股、及深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股等都持續看好。元大寶來績效基金經理人劉博玄認為，包括食品、觀光、航空、飯店、旅行社以及大賣場通路、電子3C產品，都將受惠長假所帶來的商機，優質的中概股必成資金青睞焦點。群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，金九銀十即將到來，這也將是歐美耶誕旺季需求的風向球，若大陸需求強勁，也預示歐美年底需求不會太差。 ---------------下一則---------------　中概基金十一題材旺2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】在中國十一長假加持下，受惠中國旺盛消費力的中概型基金，第4季表現最為亮眼。統計2000年以來，台股各類型基金多能在第4季交出正報酬績效，上漲機率也多能超過五成，其中，中概型基金在中國龐大內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39%，上漲機率領先群雄，高達七成以上；拉近至今年以來也有14.3%漲幅，僅次於上櫃型及中小型。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期一連串的經濟數據都反應中國景氣好轉趨勢，從8月製造業採購經理人指數（PMI）來到16個月新高，可見一斑。眼見中國經濟增速回穩，搭配政策面偏多，帶動中國股表現亮眼，為中概股增添利多，加上十一長假帶動「金九銀十」消費熱潮，再添中概股營運動能。葉鴻儒分析，近年來中國薪資飛漲，勞動成本提高，雖然加速部分外資供應鏈外移與產業重整外，反映在內需消費上，中低階平板、智慧型手機等消費性電子拉貨力道漸有增強，而食品、家電、汽車、觀光等類股亦將有不錯獲利成長與營收走高空間可期。隨量化寬鬆（QE）終將收傘，預期下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力較佳，包括登陸金融股、深耕中國、具通路優勢的中國收成股等持續看好。 ---------------下一則---------------　十一消費潮大中華股市Q4漲勢可期2013-08-31 01:57 中國時報王宗彤�台北報導本波亞股資金出走，但大中華市場相對抗跌。隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，大中華股市第4季展望看佳。據摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股歷年平均Q4強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。近期在中國經濟數據優於預期、陸股逆勢收紅下，大中華股市漲升可期。觀察近月來相關大中華基金表現，前10名績效都在7％以上，近1月亞股跌得唏哩嘩啦，大中華基金平均還有1.12％正報酬。摩根中國經理人沈松表示，十一是中國最長的黃金周，市場對假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。中國近年薪資成長快速，消費增長力道也備受外界矚目。相對食衣住行等傳統消費，未來如網購、通訊、醫療照護等新產業成長潛力更值得期待。群益投信表示，中國A股受到資金退潮的直接影響相對較小，投資人將更為專注於後續經濟復甦的腳步。群益華夏盛世經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，加上政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。 ---------------下一則---------------　股票型基金年前大中華漲相最佳2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】統計360檔投信發行的國內外股票型基金，成立滿一年、今年來規模增加最多，且績效達雙位數的共有6檔，從投資標的來看，正好反應今年表現相對出色的市場，包括生技、日本、台股與大中華。這6檔基金分別為群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利臺灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本。雖然今年也是美、歐股市的天下，但國內投信較少著墨美股與歐股相關基金，且這類基金多半以投顧與總代理引進的境外基金居多，因此在績效排名中「缺席」。從絕對績效來看，今年以德盛全球生技大壩強漲逾4成最亮眼，其次是國泰中國新興戰略與摩根絕對日本兩檔基金，一口氣替投資人賺進3成報酬。值得注意的是，雖然今年台股持續盤整，仍有基金績效跳脫大盤束縛，像是宏利臺灣高股息基金今年繳出15％績效，基金規模也增加逾一倍。不過，近年全球資金「由股轉債」，加上整體境內外股票基金規模仍失血，這6檔股票基金已不復見以往動輒破百億元的「大規模」，都是12億至50億左右的「中小型」尺寸。投信業者指出，量化寬鬆（QE）政策逐步退場，勢必擾亂全球資金步伐，不過從「漲多修正、漲少補漲」角度來看，年底前應該以大中華相關基金的「漲相」最佳。群益華夏盛世基金經理人葉書弘解釋，大陸因為資本管制嚴格，過去表現相對落後，但如今陸股受資金退潮的直接影響小，加上大陸國務院總理李克強7月提出的「底線論」，使市場重拾信心。至於今年暴漲逾4成的生技基金，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技股出現漲多回檔，但從全球資金流向來看，未出現多頭結束跡象。 ---------------下一則---------------　十一消費潮炒熱後市大中華Q4主秀2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】隨歐美景氣復甦明朗與中國十一長假消費潮加持，加上近十年大中華股市第4季表現最佳，尤其近來亞洲股市回檔之際，大中華股市相對抗跌，在在凸顯大中華股市的投資價值。根據統計，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股平均第4季漲幅最高，且上漲機率均超過67%。摩根中國基金經理人沈松表示，十一長假是中國最長的黃金周，市場對消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多。隨擴大內需的新型城鎮化政策如火如荼進行，沈松指出，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，將有助於台灣長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，加上政策面穩定、貨幣升值趨勢不變，有利股市多頭表現。 8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，且近期公布的多項指標皆優於預期，包括8月滙豐中國製造業預覽值（PMI）回升至景氣擴張點50以上，7月外商直接投資（FDI）明顯上升，且連續二個月年增率超過20%，反映內部及外商對經濟的信心逐漸回復，股市也受激勵表現強勢。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，中國官方力保經濟成長率達7.5%，且8月PMI初值已見上升，預料9月初官方將公布的PMI數值應為正成長，正因為中國官方限制開放，且需求回升，將使得近期原物料及出口類股表現更佳。 ---------------下一則---------------　陸股轉旺大中華基金有看頭2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 8月亞洲股市北優於南，其中陸股8月交出5.3％的佳績，在亞股這波修正中，表現相對強勢，法人指出，陸股有技術面及基本面的強力支撐，9月陸股續強可以期待，連帶使得大中華基金前景看俏。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月資金自新興市場大幅撤出，亞股修正，但陸股一枝獨秀，上證綜合指數站上月線及季線，官方公布8月PMI上升至51的16個月新高，指數優於預期，其中出口訂單數據上揚，進口指數回升至50以上，激勵9月股市，陸股可望挑戰2,160點年線位置。高仰遠指出，下半年大陸表明支持經濟增長後，經濟數據轉為樂觀，官方8月PMI創下年來新高，顯示製造業持續復甦，上海自貿區、太陽能補貼等政策紅利密集登場，三中全會前，執政者維穩心態明顯。且大陸近期宏觀資料皆好於預期，9月的金九銀十季節性因素有助於經濟增長預期，穩增長政策的效果在今後幾個月陸續顯現，經濟企穩與改革升溫雙箭齊發，法人指出，陸股有機會續攻，建議分批布局大中華型基金。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，政策持續穩增長的大陸，在擺脫錢荒議題後，面對近期的震盪股市表現相對有撐，市場多預估大陸今年有望達到官方目標7.5％的經濟成長率，部分外資也已開始上調經濟展望，有利陸股。摩根中國基金經理人沈松強調，目前陸股估值低廉，本波股市短期反彈能否持續，主要將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，倘若宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地大陸股票的表現。宏利精選中華基金經理人游清翔也說，今年底前陸股料將呈現緩步上升的格局，任何上述單一事件超出市場預期，可能帶來市場逢低承接的機會，長期城鎮城市化、城市智能化、環保產業是經濟未來發展的主軸，人口老化將帶動醫療發展，食品安全將帶動食品原料獲得更多的重視。 ---------------下一則---------------　陸股帶動大中華基金績效讚2013-09-06 01:40 工商時報記者魏喬怡�台北報導無畏美國量化寬鬆（QE）退場，大陸在全球股市動盪中穩住陣腳，下半年來，上證指數上漲逾7％，同步帶動MSCI金龍指數走升5.4％，大中華基金績效也水漲船高，統計投信發行之跨國股票型基金績效，下半年漲幅逾8％、且今年績效維持正數的8檔基金，大中華基金占6檔。摩根中國基金經理人沈松指出，相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，陸股表現淡定，8月逆勢走升逾5.2％，居亞股漲幅之冠，進而連動大中華股市表現亮眼。沈松指出，大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，因而能在全球震盪中挺身而出。大陸出口至歐、美總額占國民生產毛額達5.6％與4.4％，眼見歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，皆有助大陸出口動能進一步向上。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，亞洲區域中，東北亞的日、韓及大陸，近期表現較東南亞優異，中日帶動亞洲景氣，展望樂觀，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分大陸為主的區域型基金。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，持續看好受惠於新經濟與產業成長趨勢明確的成長股，和通信、醫療、節能環保等新興產業。 ---------------下一則---------------　大中華基金吉星高照2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】無畏美國量化寬鬆（QE）將退場，中國堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳，下半年以來，上證指數上漲逾7%，同步帶動鎖定大陸的MSCI金龍指數走升5.4%，大中華基金績效水漲船高。統計投信發行的跨國股票型基金績效，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的八檔基金中，大中華基金就占了六檔。摩根中國基金經理人沈松指出，相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，中國股市表現淡定，8月逆勢走升逾5.2%，是亞股漲幅的冠軍，連動大中華股市表現亮眼。沈松分析，由於中國是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，因此能在全球震盪中挺身而出。中國經濟先前展望過於悲觀，沈松說，隨著中國政策性打擊「影子銀行」、抑制金融風險，以及總理李克強重申7%增長的「底線論」，近期一連串的經濟數據都反映中國景氣好轉趨勢。多家外資券商開始上調中國經濟增長預期，摩根大通證券上調中國第3季經濟成長預估自.4%至7.6%，第4季預期增幅自7%上調至7.5%；另外德意志銀行、瑞信也分別上調第3季經濟成長率至7.7%與7.6%。此外，歐美景氣復甦明確、需求回暖，進一步挹注中國經濟成長動能。沈松強調，中國出口至歐、美總額占國民生產毛額高達5.6%與4.4%，眼見歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，都有助中國出口動能進一步向上。沈松認為，目前陸股估值低廉，且通膨相對溫和，但本波股市短期反彈能否持續，將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，如果宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地的中國股票表現。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇景氣回溫陸8月PMI升至51-2013年09月02日【王秋燕╱綜合外電報導】中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，8月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）升達51，比7月升0.7，為連續第2個月成長，顯示當前中國經濟仍保持穩定成長。中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告指出，8月中國製造業PMI指數顯示，需求回升較為明顯，企業補庫存趨於積極，市場供需狀況趨於改善，企業預期持續向好，就業穩中趨升。企業積極補庫存 8月PMI中的分項指數都出現成長，其中新訂單指數增加至52.4，比7月升1.8，自去年下半年以來，該指數回升幅度首次超過1個百分點；新出口訂單指數自去年3月來，首次回升到50以上，達到50.2。企業產成品庫存指數、原材料庫存指數持續數個月位於50以下，8月略回升。採購量指數連2個月回升，8月達52，較7月回升2。反映庫存調整接近尾聲，補庫存活動趨於積極。中國物流與採購聯合會特約分析師，國務院發展研究中心研究員張立群說，PMI中訂單、生產、購進價格、採購量、庫存、就業等指標都有不同程度回升，是今年來首次出現。但張立群指出，8月官方PMI明顯改善主要歸功大型企業，中小企業水平仍然偏低，需推進轉型升級。美國銀行大中華區經濟學家陸挺說：「中國內需提高還是推升製造業PMI 8月數據升高的主因，海外需求略有增加，從出口新訂單增加可得知。」美國知名投資機構摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）認為中國經濟成長動能沒外界預期的悲觀，提高中國由第3季經濟成長率目標由7.4%至7.6%。 ---------------下一則---------------　陸PMI報喜中國基金全翻紅2013/09/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】大陸PMI報喜，陸股基金紅通通！大陸近日公布的8月官方版PMI指數升至51，來到16個月高點，匯豐PMI終值更從上月47.7升至50.1，創3年來最大成長。上周上證指數率先反彈1.99％，創3月下旬以來最大單周漲幅，是全球少數收紅股市，亦讓國內24檔中國基金下半年來全數翻紅，平均報酬率高達5.94％。不過，中國房地產指數系統周日晚間公布，8月分中國100個城市平均房價較去年同期上漲8.6％，這已經是連續九個月年增，更是連續15個月走高，市場擔憂中國中央可能持續推出壓抑房價措施。中國國務院總理李克強重申7％成長的「底線論」，且近期一連串的經濟數據都反映了大陸景氣好轉，讓多家外資券商上調大陸經濟成長預期，包括JPMorgan上調大陸第三季經濟成長，自7.4％升至7.6％，第四季預期增幅則自7％上調至7.5％；德意志銀行、瑞信也分別上調第三季經濟成長率至7.7％、7.6％。經濟數據報喜、股市先行反應，讓中國基金成了下半年的贏家，不僅所有中國基金全數賺錢、平均報酬直逼6％，表現前四強的摩根中國、景順中國、首域中國核心、瑞萬通博中國星股票基金更是繳出逾8％的好成績。元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，中國大陸十一長假即將到來，11月還將召開三中全會，新領導人有機會擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策。他說，去年陸股走勢也屬於「慢熟」型：第四季至隔年春節前才出現較大漲幅，今年前三季大陸總經數據與去年相當類似，依此推估，第四季陸股有望重演去年的走勢。摩根中國基金經理人沈松說，歐美景氣復甦明確，拉升新訂單指數連2個月回升，在需求回暖的帶動下，對市場反應敏感的原材料購進價格指數，由上月的50.1升至53.2，創6個月來高點，進一步釋放出市場好轉信號。沈松分析，大陸出口歐、美總額占國民生產毛額各為5.6％與4.4％，一旦歐美景氣動能好轉，配合年底消費旺季，皆有助大陸出口「再上一層樓」。 ---------------下一則---------------　十一消費潮大陸股市Q4漲相佳2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導資金出走亞洲股匯，大中華市場相對抗跌，隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，法人指出，大中華股市第4季展望看佳。摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股第4季平均強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。摩根中國基金經理人沈松表示，十一假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。沈松表示，政策面陸續開放，大中華市場互惠共榮趨勢可望深化，看好大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，十一長假可望帶動大中華股市消費、觀光等族群的營收，預期相關消費類股大有可為外，預估指數也有上漲空間。第4季是大陸製造業的傳統旺季，加上大陸以官方主導的刺激消費政策來說，促成零售銷售穩健增長，消費性電子、節能電子刺激政策，他認為，這將使得高科技、電子相關消費蓬勃發展。元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸對熱錢的管控較嚴格，預估這波資金撤走潮影響有限，加上對10月三中全會的利多預期，判斷現階段陸股向下空間有限，可樂觀看待年底前陸股表現。他指出，大陸近年薪資成長快速，官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，短線雖衝擊經濟動能趨緩，但從今年陸股內需族群漲勢明顯優於能源、原物料等出口族群來看，未來受惠城鎮化、人均所得翻倍等政策的內需股，仍將是領漲先鋒。 ---------------下一則---------------　下半年經理人加碼陸股創7月新高2013/09/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】陸股下半年大展雄風，大中華基金績效跟著威風。大陸股市下半年來在動盪中穩住陣腳，上證指數上漲逾7%，不少大中華基金下半年繳出逾8%、超越大盤的表現。路透社每月針對中國基金經理人進行投資配置調查，最新調查顯示，中國基金經理人對未來三個月股票的持倉建議配比為85%，較上月增加2.7個百分點，創下近7個月新高，顯示經理人對陸股後市的樂觀度大幅提升。多數基金經理人認為，美國量化寬鬆退場對陸股的影響，不如官方即將在11月三中全會提出的政策紅利。統計顯示，國內投信發行的跨國股票型基金中，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的8檔基金中，大中華基金就占了6檔，包括摩根中國亮點、統一強漢、德信中國精選成長、群益華夏盛世、國泰中國內需增長與國泰中國新興戰略基金；另外兩檔則是生醫相關基金。投信業者指出，大中華基金受惠大陸經濟數據好轉，刺激陸股走升，二來是這波熱錢撤出新興市場，但基本面健全、經常帳狀況良好的台、港股市所受的衝擊相對小，而大中華基金正是布局中、港、台三地股市，因此逆勢走升。摩根中國基金經理人沈松分析，相較其他新興市場受熱錢調節下跌，大陸股市表現淡定，8月走升逾5.2%，漲幅居亞股之冠。由於大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，加上有穩增長政策，流動性風險也受到控制，在全球震盪中全身而退。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，除了政策作多，每年9、10月是大陸「金九銀十」的消費旺季，官方主導刺激消費政策，促成零售銷售穩健成長，有助服務業發展。投資陸股可布局著重經濟轉型中提高附加價值的企業，不論是低基期或是穩定成長的市場，皆有表現機會，如消費品牌、精密機械、網路內容，以及生技醫療類股。惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益則建議，環保改革和醫藥類股，或是跟著大陸開放政策走的網路或電視類股，亦是可留意的類股。 ---------------下一則---------------　陸股政策作多 Q4利多2013/09/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）退場對陸股衝擊性小，加上每年9、10月是中國「金九銀十」的消費旺季，可望成為資金匯集的地方，陸股年底前走升的機會濃厚。群益華夏盛世基金經理人葉書弘葉書弘指出，中國國務院總理李克強於7月份提出「底線論」，中國官方雖進行調控，但不會讓經濟成長滑出「下限」，待政策方向更明朗化後，將使市場重拾對中國A股的投資信心。元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，近期陸股表現明顯優於亞洲其他市場，尤其在QE要退場導致亞洲熱錢回流美國時，陸股展現緩步上攻格局，有別於今年上半年的疲弱走勢。但仔細觀察發現，緩步上攻的有上證綜合指數、滬深300指數，而不是創業板指數、中小盤指數、深證成指數，顯示資金的偏好，已隨著中國經濟動能的恢復而轉變。樂禹指出，陸股行情與政策息息相關，近期最明顯的政策改變，包括鐵路建設重新啟動，官方上調全年投資總額，並重新開始車輛的招標，鐵路相關題材預料將再度受到市場追捧。至於城鎮化的推行，也有利於房地產市場的供給，建材、水泥等類股目前報價，有旺季提前到來趨勢。另外，環保、新能源汽車、電網投資、水利整治等題材，預料在11月的三中全會，仍將是政策重心。樂禹表示，陸股題材眾多，在總經數據趨穩下，陸股行情走勢可持樂觀態度，第4季應為投資中國市場的好時機。摩根中國基金經理人沈松指出，下半年來，中國經濟復甦步伐溫和，製造業採購經理人指數（PMI）、進出口年增率、工業生產、零售銷售，以及固定資產投資等數據均見回升，並優於市場預期。沈松認為，在市場流動性舒緩後，下半年觀盤重心將轉至企業財報。中金公司預估上半年國企股（H股）企業獲利成長13%，A股增長11.1%，全年也將維持兩位數增長。沈松表示，歷經上半年反覆打底與多重利空測試後，中國股市不僅估值偏低，滬深300指數及MSCI中國指數本益比均處於歷史谷底水準，加上市場預期已低，下半年經濟活動回溫，可望拉抬中國股市重回合理估值水準。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇全球觀測�台韓陸靚中東黑臉2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周全球股市因擔憂美國出兵敘利亞而回檔修正，不過隨著出兵可能性出現下降，加上美國經濟數據優於預期，降低市場焦慮情緒，陸續有市場出現反彈。整體而言，亞洲市場的韓國、中國與台灣股市表現領先，中東股市因位處風暴核心而大幅回檔，落後其他市場。經濟數據方面，美國公布7月耐久財訂單下降7.3%，不如市場預期，不過第2季GDP年增率達2.5%，優於先前估計值與市場預期，亮麗數據帶動美股反彈。 ING投信指出，雖然聯準會縮減購債規模時間仍未定，但市場似乎已能逐漸接受美國經濟好轉以及9月量化寬鬆（QE ）開始縮減的情況，只是一波未平，一波又起，敘利亞化武問題成為上周主導盤勢的利空因素，目前看來出兵敘利亞可能性似有降低，但後續動向仍需持續留意。 ING投信表示，在美、歐以及中國經濟皆有起色的支持下，中長線股市前景依然樂觀。時序進入9月，資金將可望隨著經理人假期結束而回籠，當不確定因素如QE動向與敘利亞局勢有較為清楚方向後，市場即可望回歸基本面。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲澳股基金搖身變「正」妹2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】下半年來原物料價格反彈，加上歐、美、中國經濟復甦，股市走勢相較強勢，激勵與其連動性高的澳洲股市近期表現回穩，以新台幣計價的澳洲股票型基金近一個月來績效轉正，但由於澳幣走勢仍屬疲弱，法人建議投資澳幣資產仍須留意潛在的匯兌風險。宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，國際資金長期對於澳洲高信評、高利率及財務體質佳的資產需求，可望為澳幣提供支撐，中國長期對於原物料需求可望帶動澳洲經濟穩定增長。 ---------------下一則---------------　未暗示進一步寬鬆澳洲利率不動澳元強彈振興經濟成效有限零售銷售不如預期2013年09月04日【連欣儀╱綜合外電報導】澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）如期決議維持基準利率在歷史低點2.5%不變，僅重申澳元匯價仍偏高，長時間可望走貶，但沒有進一步寬鬆暗示，澳元應聲強彈0.8%，1澳元兌美元一度來到0.9048。澳洲反對黨影子金融部長羅布（Andrew Robb）認為，澳洲基準利率處於歷史低點，澳洲央行再度降息空間有限，不利於未來應對未知重大經濟事件時，實施更多貨幣刺激政策，且澳洲央行過去幾年已被高度仰賴或被施壓以各種方式提振經濟。失業率將攀升羅布近一步說：「澳洲政府過去2年來面臨龐大債務與僵化法制，我們必須恢復和重振以前冒險與投資的風氣。」澳洲財政部上月預估在經濟疲軟下，預算赤字持續擴大，明年失業率也會由7月的5.7%攀升至6.25%，政府債務將會在2016年4月攀升至3700億澳元（3347.76億美元）。澳洲央行昨於聲明稿中指出，「2011年底以來的寬鬆貨幣政策支撐了對利率敏感的支出與資產價值，澳洲央行認為目前的貨幣政策仍屬適當。」據彭博報導，市場預期澳洲央行年底前再降息機率是一半一半。澳洲央行自2011年11月迄今已降息8次，主要目的即希望刺激零售銷售等經濟區塊以提振經濟，不過最新數據卻不如預期。受累於消費者在經濟前景不佳下，減少在百貨公司花費，澳洲統計局昨公布7月零售銷售月增0.1%，不如市場先前預估目標月增0.4%。澳洲央行過去2年的寬鬆貨幣政策已開始讓部分經濟區塊開始復甦。受惠於降息措施，8月澳洲8大城市房價成長5.3%，其中雪梨房價創4年多來最大季增幅度。 8月房價成長不過，澳洲製造業以及服務業則因強勢澳元而成長受限。澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）本周面臨大選。這次競選活動大部份是集中在如何管理已從礦業投資榮景陷入低迷的澳洲經濟。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）首席經濟學家布萊思說：「消費者照常消費，但他們對錢應花在何處仍有選擇性。雖然消費者對就業市場前景仍大多抱持擔憂，但預料零售銷售未來仍可溫和成長。」 ---------------下一則---------------　澳上季GDP報喜澳元振奮走揚2013-09-05 01:19 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導受消費者與政府支出增長，抵銷其他經濟領域的疲弱表現，澳洲第2季國內生產毛額（GDP）較上一季成長0.6％，至於年增率則為2.6％。由於該結果略優於市場預期，推升澳元兌美元周三走揚。週三澳元兌美元匯價從周二的0.9038美元升至0.9116美元。澳洲聯邦銀行（CBA）匯市策略部門負責人葛瑞斯認為，受全球經濟逐漸轉強的拉抬，澳元短期間有機會上探1澳元兌0.9400美元價位。葛瑞斯解釋，他的預測主要是基於中國與歐洲製造業活動在最近數月已經有所起色，此外商品價格跌幅也逐漸趨緩。但也有交易商指出，上季GDP結果儘管高出預期，但總體而言澳洲經濟依然疲軟，此一指標並沒有為市場帶來任何驚喜。 CBA首席經濟學家布萊瑟表示，澳洲依然面臨失業率攀升與陷入通縮危機。不過以近日澳洲部分經濟領域略有起色下，周三數據還算是差強人意。 AMP資本投資者公司經濟學家奧利佛也說，GDP結果意味澳洲經濟持續增長，但步伐緩慢，不足以壓低失業率或推升通膨上揚。澳洲經濟之前已經創下連續21年出現增長的紀錄，但該榮景隨著中國與全球經濟走弱，對商品需求銳減，國內礦業大廠紛紛削減投資計畫與支出，而畫下句點。為振興經濟業，澳洲央行自從2011年底已經8度降息，但迄今成效不如預期。儘管該央行在最近暗示短期間沒有調降利率的急迫性，不過許多分析師預期到今年底，澳洲央行恐怕還需要再降息一次。澳洲週六將舉行國會大選，經濟前景黯淡不明，也讓由現任總理陸克文帶領的執政工黨處於不利地位。根據最新民調顯示，在野的自由與國家黨聯盟可望擊敗執政工黨，為2007年來首次從工黨手中奪回執政權。 ---------------下一則---------------　四類景氣循環亞股帶勁2013/09/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】量化寬鬆（QE）退場機率增加，讓新興亞洲股市重挫，不過，以價值面來看，相對於過去漲多的防禦型股票，亞洲景氣循環類股現在已來到20年來最便宜的階段。包括營建、原料、消費與金融四大指數，現在全面低於過去十年平均值之下。瀚亞投資全球首席策略師Robert Runtree表示，相對於美股本益比的15倍、日股的13倍與歐股本益比的12倍，新興亞洲股市的本益比落到10倍；明顯出現價格優勢。 Robert Runtree指出，若僅以亞洲景氣循環股來看，目前指數價格是過去20年來最便宜的階段，尤其在QE退場成為共識之後，亞洲金融銀行指數的價格已來到相當便宜的價位；而包括基本原料、工業營建與非必需性消費商品等股票，也都落在便宜的位階，四大指數同時落入便宜階段，是過去20年來首見。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，中國政府政策作多，相關循環產業如原物料、工業似有落底反彈跡象出現，預期下半年循環性類股將不再像上半年表現疲弱，而防禦性類股因上半年表現強勁，反而將表現較為趨平。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，美國新訂單可視為新興亞洲出口年增率的先行指標，目前美國新訂單已經反彈，新興亞洲出口也可望落底，伴隨景氣緩步回升，有利景氣循環股表現。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫認為，從基本面來看，亞洲消費力在日本景氣回升、中國經濟觸底反彈帶動下，前景並不看淡。至於近期亞洲市場震盪回檔，主要是受到擔憂QE退場、資金由新興市場轉向成熟市場的影響，造成東南亞股匯市大幅震盪，但近年來這些市場經濟體質明顯改善，近期回檔修正似有過度反應跡象。整體而言，從9月返校消費潮、10月中國長假到歐美耶誕節慶需求，未來全球消費產業旺季一波接一波展開，相關類股後市表現可期。 ---------------下一則---------------　體質好…亞股有擋頭2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】量化寬鬆（QE）打噴嚏，亞洲重感冒。近一個月熱錢出走亞股，印度、印尼貨幣單月就重貶逾8%，拖累南亞股市，市場擔憂重演1997年亞洲金融風暴。但根據摩根投信整理，亞洲體質與財務彈性今非昔比，不僅外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出的能力大有增進。看好隨9月美國QE政策明朗化，仍有利資金重返新興亞股。摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。此外，新興亞洲國家目前擁有強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，亞洲金融風暴重現的機率可說微乎其微。李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，雖然寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但目前亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款為主，本次亞幣貶值的衝擊相對有限。觀察目前壓力較重的印度市場，摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，印度股市持續反應匯損與經濟下檔風險，短線除了匯率，公債利率與銀行間拆款利率也是觀察的重點，雙率回穩將是市場氣氛改善的明顯正向訊號。 ---------------下一則---------------　亞股基金北強南弱2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】國際資金大舉從印度、東協市場抽銀根，導致這些股市跌幅高達一、兩成，台、韓、日、中等以出口歐美為導向的東北亞國家，成了亞股的避風港，亞股基金也出現「北強南弱」，最近半年來，東北亞投資比重愈高、績效愈好，以日、韓、港陸股為主的亞洲基金成為亮點。例如近半年前10強亞洲基金，都是「哈日族」，排名第一的富達太平洋基金（績效6.6%）、第二名的景順太平洋基金（3.21%），投資比例最高的都是日股，其次是韓股、港股、與陸股。從單檔基金績效來看，也是東北亞大勝東南亞，台、韓、陸股基金下半年來，平均績效3%至6%，雙印、泰國基金的跌幅高達13%至25%。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如說，今年資金輪動趨勢為債市移往股市、新興市場移到成熟市場，亞洲資金「棄南移北」，基本面是資金輪動的主因之一。陳韻如說，以出口與GDP成長率數據為例，第2季的GDP成長率，東北亞國家多優於預期，東南亞與印度則未達市場期待；再看出口表現，台灣、韓國和大陸最新出口數據均呈現正成長，東南亞卻是負成長。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，從投資角度來看，日本有安倍經濟學加持，政策發酵行情可期，大陸即將進入第4季傳統旺季，投資中、日為主的亞洲區域型基金獲利機率高。許廷全分析，日本是亞太區最具吸引力的市場，看好的產業包括博弈工業、汽車服務、媒體、網路購物，特別是汽車產業第2季財報，包括汽車及相關零組件等都相當出色。 ---------------下一則---------------　籌碼穩定北亞股市可布局2013-09-04 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，法人認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，持續受到美國9月QE減碼實施預期升溫，導致近年熱錢流入較大的市場面臨熱錢調節，反觀北亞市場明顯淡定，反應在股市表現及基金績效上，歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益。他指出，以出口為主的北亞經濟體，包括南韓、台灣股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市；以韓股為例，今年表現疲弱的大陸，7月進出口數據均回升且優於預期，加上日圓貶幅趨緩，對南韓國出口產業均屬利多。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，韓股今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢，具有區間操作的空間，但跌深的原物料股，如鋼鐵及造船，以及科技類股，相關的出口類股仍具表現機會。至於日股，顏榮宏認為，從價值面來看，今年日股漲幅逾3成，但本益比約在14倍左右，仍低於5年平均的16.8倍，伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局可望延續。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐分析，美國已重新取代大陸，成為日本最重要出口市場，隨美國經濟復甦，加上弱勢日圓，可望帶動日本企業競爭優勢；即使日股修正，全球專業投資經理人加碼日股立場並未改變，看好日本企業獲利的經理人比重也最高。 ---------------下一則---------------　賣壓沉重亞幣8月慘跌印度盧比貶9%最多韓元逆勢強彈逾1%-2013年08月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】 8月新興國家貨幣表現慘澹，表徵亞洲貨幣整體行情的彭博摩根大通亞元指數8月慘跌1.1%，創5月以來最大貶勢，惟韓元逆勢走升，8月強彈逾1%，傲視其他亞幣。美國第2季經濟成長率上修等經濟利多，強化美元走勢，加上美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）恐於9月減碼QE（量化寬鬆）的市場預期升溫，新興國家貨幣在度過慘澹8月後，9月前景更添陰霾。 9月更添陰霾自 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）5月鬆口表示考慮減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）以來，亞洲主要國家貨幣已連續4個月面臨沉重賣壓。隨著預期的減碼時間逼近，外資流出加劇，亞幣貶幅普遍擴大。據彭博統計，印度盧比8月貶幅居亞幣之冠，高達9%，印尼盾貶幅也高達8%。印度總理辛格（Manmohan Singh）昨出面信心喊話，強調匯率疲軟是多年來高通膨的自然結果，並指出，儘管印度盧比在外匯市場的反應過度，但也帶來一些經濟利益。辛格說：「印度盧比走貶，對經濟是項利多，因為這有助於增加印度的出口競爭力，並削減進口。」不過市場人士的看法顯然不若辛格樂觀。渣打銀行（Standard Chartered）分析師在報告中指出，印度盧比的快速走貶，正開始對印度經濟造成負面影響。泰華農民銀行（Kasikornbank ）分析師納林（Nalin Chutchotitham）也表示，除非亞洲經濟體能交出真正良好的經濟數據，才能夠吸引投資人回籠。外資流出加劇據彭博引述各國交易所數據報導，外資在8月已從台灣、泰國、印度與印尼股市撤資達45億美元（1350億元台幣）。不過在亞幣普遍表現慘澹之際，韓元相對抗跌，因南韓經濟前景好轉，吸引外資流入。 Hyundai Futures分析師李大鎬說：「相較於其他新興市場，南韓基本面較為穩固，促使外資逆勢買進當地股票與韓元計價資產。」 ---------------下一則---------------　國泰康利：布局亞洲時機到了2013/09/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】國際資金在全球新興市場移動，亞股後市表現備受關注。香港國泰康利資產管理執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，亞洲已處於周期性經濟重度衰退的最終階段，貨幣、股票價格都是相對低檔，未來6到12個月是很有吸引力的進場時點。美國量化寬鬆（QE）將退場的不確定因素、中國經濟表現疲弱，造成近期亞股動盪，康禮賢認為，「亞洲將再度出現危機」是被過度被渲染了，因為中國大陸經濟表現逐漸穩定，美國與歐洲經濟也步入復甦階段，將帶動亞洲也開始復甦。美國景氣是U型復甦，而非V型復甦，「是碟子型，不是杯子型」，主因成長動能並非來自傳統的消費帶動。美國企業大舉發債資金用於擴重整資產負債表結構與強化股東價值，預料接下來將擴大投資規模，進而使亞洲出口業者受惠。 ---------------下一則---------------　體質今非昔比新興亞股飄香2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導過去一個月熱錢自亞股出走，印尼、印尼貨幣單月就貶逾8％，拖累南亞股市重挫，但根據統計，亞洲體質與財務彈性今非昔比，外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出能力大有增進，法人看好隨9月美國政策明朗化後，仍有利資金重返新興亞股。摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。此外，新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，重回1997年的機率可說微乎其微。李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款，因此本波亞幣貶值所帶來的衝擊相對有限。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，美國政策變化將在本月中旬揭曉，在動作明朗化後，預期市場資金仍有機會自成熟國家回流新興市場，其中新興亞洲的大陸、台灣、南韓等國家將是獲得資金挹注的受惠國家；至於東南亞市場若是貶值情況沒有改善，股市當然沒有走強的理由。黃湘惠指出，歐美PMI數據好轉，大陸的PMI也持續成長，而台灣及南韓均是以出口為主的國家，將受惠於歐美景氣擴張循環，預料股市將可望有所表現。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，此波修正主因來自資金移轉，由於基本面未有大改變，待流出減緩後，投資焦點仍有機會回流至新興亞洲；以基本面來看，當地信評穩定，外匯存底大幅增加，體質明顯改善，且債務發行並不浮濫，目前預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善。他指出，若美國8月製造業PMI及非農就業表現強勁，證明美國經濟持續穩健復甦，則9月FOMC及財政懸崖議題都不致有太大影響，亞股可望逐漸走穩。 ---------------下一則---------------　台韓股匯防禦力強2013/09/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】過去一個月來，亞洲受熱錢調節影響，呈現「北強南弱」現象，台、韓等北亞股匯市相對防禦，而東南亞與印度跌幅相對較大。上周亞股的外資買賣超仍呈現此一態勢，台、韓分別吸金4.39億與11.42億美元，其中韓股已連續三周吸金，帶動股市單周強彈3.01%。印度與東協等南亞股市仍面臨賣壓，但流出力道已明顯較前幾周和緩，其中，泰國、雙印與越南股市的外資賣超金額都較前一周收斂，印度與印尼股市更逆勢收紅0.54%與0.61%。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，以印度與印尼最為明顯。熱錢撤出，市場利率上升，加上匯率大幅貶值，其貨幣政策被迫趨緊，印尼央行即上周均升息兩碼因應。反觀東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低。顏榮宏認為，熱錢出走，不致重演1,997年亞洲金融風暴，目前亞洲外債、經常帳占GDP比例，較1,997年改善，且財務體質也因採取浮動匯率、本地存款占GDP比例增加、融資管道增多，不至於重現熱錢大幅流出，外匯存底快速耗盡且資金鏈急速斷鏈的危機。顏榮宏表示，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已以發債籌資，預期目前現金水位也算充足。南韓在本波股市震盪中逆勢突起，摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，在熱錢如火如荼調節亞股之際，外資卻逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，回補超過18億美元，在這波震盪中表現抗跌。崔光鉉分析，韓國經濟增長先行指標自4月起走升，6月更首次突破100，來到100.4，顯示下半年經濟景氣轉好可能性大增。第2 季GDP年增率達2.3%，為近一年來最大增速，大幅提振市場對下半年的樂觀預期，並進一步挹注韓股上漲動能。就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已到相對低檔的8.3倍，較近五年平均值折價約12%，且低於亞太不含日本指數的11.4倍，吸引價值性買盤回補，為韓股後市表現帶來支撐。中國信託投信表示，8月東南亞股市受挫，成為外資提款機的原因，除受QE將退場隱憂，引發熱錢流出的影響外，原本引以為傲的強勁經濟基本面，也告失靈，近期公布經濟數據表現不佳，也加重了股市修正壓力。 ---------------下一則---------------　台韓股市抗跌後市不淡2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受到美國恐縮減量化寬鬆政策（QE）的疑慮再起，加上中東政治情勢緊繃，新興亞股近半月來陷入震盪，又以印度與東協成為重災區，相較下，中國大陸、台灣、南韓等其他東亞股市表現相較抗跌；法人指出，近期歐美復甦加上季節性出口旺季即將來臨，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股的後市表現可期。 8月中旬以來新興亞股多陷入震盪，其中，印度股市下跌逾10%，東協股市下挫逾8%，印尼股市災情尤為嚴重，跌幅更達二成，相對於東南亞與南亞股市的疲弱不振，資金出現轉移至東北亞及東亞的趨勢，大陸股市相對抗跌，台灣與南韓股市更出現逆勢上揚走勢。根據彭博資訊統計，上周國際資金持續流出全球新興市場股市14.68億美元（約新台幣439億元），但台灣、韓國股市分別獲4.39億、11.42億美元資金挹注，帶動上周兩地股市分別上漲1.82%與1.96%，相對也抗跌。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，今年來資金流向出現三大輪動變化，資金從債市移往到股市、從新興市場移到成熟市場，而布局在亞洲的資金最近也開始「由南轉北」。陳韻如指出，東北亞股市相對於東南亞股市具有三大利基，分別為成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢；尤其東北亞在科技、工業等製造業有較高產值，且為貿易導向的開放型經濟體，有機會優先受惠歐美經濟回溫。柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲分析，受到避險資金重新回流東北亞、東亞股票市場影響，加上台灣股市有政府釋放政策利多，韓國則受大陸經濟數據表現轉佳的影響，皆提振東北亞區域股市表現。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，亞洲以印度與印尼最為明顯，由於國際熱錢撤出壓力，導致市場利率上升，加上匯率大幅貶值造成未來通膨壓力，其貨幣政策被迫趨緊，如印尼、巴西央行日前均升息兩碼因應。反觀北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上時序進入歐美出口旺季，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間將大增。 ---------------下一則---------------　日銀可望調升經濟評估2013-09-04 01:22 工商時報記者林佳誼�綜合外電報導日本央行（日銀）周三、周四舉行例行決策會議，儘管日銀本次會後多半不會調整量化寬鬆規模，但根據日經新聞報導，該行可能會上修經濟評估，以呼應總裁黑田的經濟「正面循環」目標。日銀向來以就業、企業獲利和資本支出等指標，作為評估經濟復甦的關鍵依據。而最新公佈的7月日本失業率下滑至3.8％，寫下5年來新低。上季（4-6月）日企資本支出也止跌回升。上述跡象在在顯示日本經濟復甦正逐漸，邁入黑田期待的「正面循環」，因此預料日銀周四會後很可能會順勢上修經濟評估。日銀上月會後中斷此前連續7個月調升紀錄，決議維持經濟評估不變。在貨幣政策方面，目前外界一致認為日銀本月不會調整寬鬆規模，預計最快要到明年才會有新的動作。根據道瓊斯社最新調查，10位受訪專家中有9人皆預測日銀在明年3月到7月間，會進一步加碼寬鬆。部分專家並指出由於日本消費稅調增政策預定於明年4月上路，可能會促使日銀展開新一輪的寬鬆動作。伊藤忠商事（Itochu Corp）資深政策分析師丸山解釋：「由於消費稅調增很可能使得經濟回軟，所以預料（日銀）會有額外的寬鬆措施。」他並預測，日銀將在明年4月30日政策會議結束後，決議加碼寬鬆。明治安田生命保險公司首席經濟學家兒玉則認為，日銀應該會在明年3月就採取動作，以預先把消費稅的衝擊降到最低。但另有一派專家認為，日銀明年加碼寬鬆的理由無它，純粹只是因為經濟復甦力道不如預期。瑞穗研究所資深經濟學家野口說，日銀料將在明年7月推新一輪寬鬆，因為到時候就會可以明白看出，經濟復甦形勢不如日銀預期的那麼理想。日本首相安倍周二曾表示，將在10月初日銀短觀報告公佈後，決定是否於明年4月如期調增消費稅。 ---------------下一則---------------　日股吸金「月」來「月」強2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】中東地緣政治風險再起，全球資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入。下半年以來，日股隨量化寬鬆（QE）政策調整預期及日圓走勢而陷入震盤，但資金買氣並未止步，今年來不但維持月月吸金，8月以12.9億美元（約新台幣386億元）的淨流入，僅次於歐股。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，現階段日股修正屬於良性回檔格局，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第二輪成長政策，即調升消費稅與企業稅減稅，做為新內閣改革決心的觀察點，距離前波基金經理人持股水位高點，仍具加碼空間，預期9月中旬可望公布更具體的政策方案，股市表現會更加明朗。顏榮宏認為，日股不論在價值面或企業動能都處於相對有利的位置，但未來進一步推升日股的動力，仍需來自經濟改革政策的配合。顏榮宏強調，安倍政府已為日本創造最佳契機，短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，未來可持續觀察改革政策執行情形，及安倍整合黨內不同勢力的狀況。宏利環球日本增長基金經理人Edward Ritchie表示，從日本近期陸續公布的相關經濟數據看來，日銀大舉的寬鬆貨幣政策已獲得初步效果，在企業基本面將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。日本不惜讓日圓貶值，挽救出口競爭力，短線上資金回流日本市場，對中大型股有正面幫助。長期來看，中小型股更受惠於內需消費提高、就業市場重新活絡。展望後市，Edward Ritchie指出，預料隨著政策的效果陸續顯現，經濟數據與企業成長動能也將自谷底緩步增溫，市場普遍預期，即將公布的日本企業財報，盈餘成長可望較去年增長約二成以上。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本市場於亞太區內仍最具吸引力，QE退場疑慮，市場修正恰好提供進場機會，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分中國大陸為主的平衡式基金參與行情。 ---------------下一則---------------　日股本益比不高中長線操作2013-09-04 01:22 工商時報記者黃惠聆�台北報導日本股市第2季大幅拉回，上漲動能明顯衰竭，雖然不少法人趁拉回時進場，近兩天日股也略擺脫過去一個月低迷氣氛，日經225突破月線和季線反壓，似乎有意再進行另一波攻堅，但部分法人提醒，日股短線恐難有大漲表現，布局應以中長線為著眼點。聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本消費稅率調高可能將對內需造成負面影響，預期日本政府未來將透過減免企業稅率、擴大基礎建設支出、甚至日本央行推出新一輪的量化寬鬆政策，以緩和內需受到的衝擊。他指出，在安倍還沒有提出更新刺激政策之前，近期內日本股市仍將充滿波動性。先機（Old Mutual）日本股票基金經理人何尹恩認為，影響全球股市表現的問題，同樣會對日本造成衝擊，目前全球總經情勢持續左右股市表現，如歐元區周邊國家的債務問題、大陸經濟成長趨緩、美國縮減量化寬鬆政策規模等好壞兩極、牽動股市漲跌，對股價的影響程度更甚於企業基本面。日股短線可能陷入整理，但多數法人仍看好日股中長期走勢。緒方克明表示，股價最終仍將取決於企業盈餘表現，日本企業盈餘前景依舊看俏。何尹恩也說，以預估盈餘本益比來看，目前日股價格不算太貴，未來日股仍有上漲空間。百達投顧助理副總裁林秋瑾表示，日本的經濟成長表現穩健，寬鬆貨幣政策持續，儘管近期油價走揚及亞洲貨幣貶值，可能對於日本公司的企業獲利造成影響，但預估日本企業每股盈餘成長率可達65％，日股漲勢應該尚未結束。 ---------------下一則---------------　日股基金加裝匯率避險2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國量化寬鬆（QE）即將退場，全球股匯市大震盪，為避免投資人賺績效、賠匯率，許多基金公司引進做匯率避險的股票基金，尤其日圓走貶壓力大，日股基金多了一層「匯率避險」保險網。「匯率避險」是指，基金跨國投資時，同時在匯市做避險操作，以鎖定匯兌利益（或損失），以免匯率大幅波動時，侵蝕基金績效；提供「貨幣避險」功能的基金不加收管理費，但匯率避險操作的交易成本，可能造成基金淨值增損。去年第4季以來，日圓與日股大起大落，日本基金成為當紅炸子雞，但在日股漲、日圓貶的過程中，基金投資人卻是「賺差價、賠匯價」，因此聯博、施羅德與貝萊德等資產管理業者，陸續引進有做匯率避險的日股基金，保住基金操作成果。統計顯示，做匯率避險的日股基金，今年平均報酬率超過28％，優於日股基金整體平均17.96%，像是景順日本動力、歐義銳榮日本股票、百達日本精選、施羅德環球日本股票基金等，操作績效更從3成起跳。聯博投信表示，在政策主導整體市場的大環境下，現階段投資日股除了選股，也應留意日圓升貶匯市波動，檢視基金有無提供「貨幣避險級別」。因為近半年來，日本股市明顯轉強，但日圓持續疲弱，股匯市出現不同調，投資人如果擔心股市的投資收益受匯率影響，不妨考慮有提供美元避險級別的日股基金。 ---------------下一則---------------　申奧題材日股基金夯外資看好日股未來半年漲15%-2013年09月05日【高佳菁╱台北報導】 2020年奧運主辦國即將於周六揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率相當高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，多家外資認為，申奧成功將成為刺激日股走揚利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15%。安倍經濟學申奧加分 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期日股受到美國QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)可能縮手與敘利亞戰事影響回檔修正，不過，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，法人認為，日本曾於1964年舉辦過第18屆奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯也為此次申奧加分，在沉寂多年後，有機會將奧運熱潮拉回亞洲。花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，奧運相關概念股如基建、內需旅遊觀光和體育用品等族群將有一波明顯走勢，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，日股半年後上看15800點，潛在空間達15%；美銀美林證券認為，日股本月因消費稅議題走勢震盪，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月日股上看16000點。黃尚婷認為，日本企業獲利好轉、薪資上升，且日銀第2季短觀企業調查也出現2年來最好數值，反映經濟復甦。內資買盤已開始進場摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一表示，日股本周已開始反映申奧成功的預期，日經225指數本周以來上漲3.6%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也連袂走強。此外，內資買盤也開始進場，2大日本ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）資產規模由去年10月至今年7月底，分別擴大19倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬來已見資金回流趨勢。 ---------------下一則---------------　申奧呼聲高日股振奮2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】日股上半年漲幅獨步全球，7、8月以來受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑。但9月起，日股秋季題材相當多元，本周六（9月7日）即將公布2020年的奧運主辦城市，以東京的呼聲最高，若申奧成功，提振日股買氣。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍首相上台以來，日本社會展現多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道，日股本周已開始先行反映申奧成功的預期，日經225指數本周上漲4%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也走強。此外，經濟數據持續好轉。水澤祥一指出，日本6月失業率由連續三個月的4.1%進一步降至3.9%，是2008年10月以來最低水準，企業雇用人數持續攀升，就業供給率達0.92%，也來到2008年5月以來新高。水澤祥一指出，受到量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，近期力拱日股的外資買盤略有縮手，但截至8月16日仍淨買超日股高達11.5 兆日圓。可喜的是，內資買盤也有開始進場跡象，水澤祥一說，前兩大日本ETF基金資產規模由去年10月至今年7月底，資產規模分別擴大1.9倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬以來已見資金回流趨勢。水澤祥一認為，目前日股投資價值在合理水位，搭配多元題材及經濟續復甦帶動，使日股估值更具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 ---------------下一則---------------　日銀宣告景氣重返復甦2013-09-06 01:39工商時報記者林佳誼�綜合外電報導日本銀行（央行）周四在兩天會期結束後調升經濟評估，宣告正式重返復甦。日銀總裁黑田東彥並且為消費稅調增大力抬轎。他表示，萬一明年4月增稅危及經濟成長與既定通膨目標，他將採取相關因應措施。由於日銀持續堅定寬鬆，再加上美國聯準會縮減購債的可能性益增，周四日圓兌美元應聲貶破100元大關，一度來到100.04兌1美元。這是近6周來日圓首次貶破一百關卡。日銀本月例會結果符合外界預期，並未宣布加碼寬鬆，而是調升月度經濟評估，在會後聲明中表示：「日本經濟正在溫和復甦」。這是該行自2008年3月後，睽違5年多來首度再次使用如此明白樂觀的語調，顯見日銀對經濟信心更趨強化。對於景氣研判一向力持謹慎的日銀，前兩個月仍保守地稱日本經濟是「開始溫和復甦」。日銀表示，如今不單是消費支出，就連一度停滯不前的企業投資也開始改善，證明整體經濟邁向正面循環。同時日銀也對薪資問題發表樂觀論調，指出「就業與收入方面均已見到部分改善。」日本經濟確定復甦，意味著日本首相安倍的消費稅調增政策，很可能會在明年4月如期上路。但外界質疑，調增消費稅勢必衝擊消費需求，很可能會使日銀2年內通膨率達2％的目標，無法如願。但周四黑田展現出對安倍施政方向配合到底的態度，堅定表示：「如果（加稅）導致物價穩定的目標難以達成，我們將採取適當的回應措施。」惟他並未說明該行將採取什麼樣的措施。根據熟悉日銀的人士指出，目前該行內部已傾向認為，日本通膨率在明年春天以前即可望提高到1％左右。 ---------------下一則---------------　日申奧呼聲高日股長多可期2013-09-06 01:40 工商時報記者孫彬訓�台北報導 2020年奧運主辦國即將於7日揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，近日多家外資發布報告認為，申奧成功將成為刺激日股走揚的利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15％。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，衡量三國申奧條件，法人多認為日本曾於1964年舉辦過奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯，也為申奧加分。花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，預期日經225指數半年後上看15,8000點，潛在空間達15％。美銀美林證券也認為，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月的日股上看16,000點。黃尚婷認為，申奧為短多題材，即便申奧成功，距離2020年賽事尚有數年，因此回歸觀察日本企業獲利好轉、薪資上升，短線雖在美國寬鬆退場的不確定性下偏向震盪，然美國經濟復甦可期，日本基本面轉佳趨勢不變，日股長期不弱。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，9月起盤面秋季題材相當多元，有利人氣重新匯聚日股；目前日股投資價值處在合理的水位，搭配多元秋季題材，使日股估值具吸引力，建議可以留意回檔整理過後的投資機會。元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，日本舉全國之力爭取東京主辦2020年奧運，根據東京預設奧運所帶來的經濟效應以服務業及營建業最高，不動產業也可望受惠，預期有1,500億日圓的效益。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，若日本東京取得2020年夏季奧運主辦權，對日股將是利多，短期內不動產、營建相關、觀光相關等類股預期將會有一波行情。富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛認為，日本在政治穩定度較高的情況之下，有助提振投資信心，帶動日股有較為優異的表現。 ---------------下一則---------------　外資買超韓股基金翻紅2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】沉寂已久的韓股基金終於浮出檯面，近期熱錢調節亞股之際，外資逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，也讓韓股基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲3.5％，優於同期MSCI新興市場指數下跌2.7％。雖然韓國基金在台灣並非最熱銷的投資地區，但因為韓國占新興股市投資權重相對高，從投信投顧公會統計至6月底的金額來看，台灣人投資韓股的資金部位並不小，以單一國家投資金額比較，韓股名列第五，僅次於印度、日本、美國、俄羅斯，達105.09億元。專家認為，近期韓國股市有望成為亞股避風港。摩根南韓基金經理人崔光鉉分析，相較於東南亞股市持續受熱錢流出打擊，東北亞股市的資金衝擊較小，尤其今年來備受外資調節的韓股，反而成為回補標的，8月以來外資買超韓股逾15億美元。就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已來到相對低檔的8.3倍，較五年平均值折價約12％，也低於亞太不含日本指數的11.4倍，有助吸引價值性買盤持續回補。這波國際熱錢撤出亞股，對韓、台等東北亞股市的影響不會太大，外資機構表示，主要是因為韓、台市場並非之前量化寬鬆熱錢進駐的首選，因此當資金退場，衝擊也相對較小。韓、台的經濟結構、經常帳與外匯存底等「體質」，也比起東南亞國家穩健，有助抵抗資金出走造成的波動。除了外資回籠，韓國也繳出不錯的經濟成績單，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，在韓國政府振興計畫拉抬與消費者信心維持高檔之下，韓國的內需成長開始成為國際資金注意的焦點之一，近期可留意貼近韓國內需的中小型類股表現。 ---------------下一則---------------　韓出口續衝 8月成長帶勁2013-09-03 01:28 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導受到造船業明顯復甦與智慧手機在美國銷售強勁帶動，南韓8月份出口成長步伐創下7個月最快，凸顯以出口為導向的南韓經濟動能正在加速。不過製造業活動卻依然連續第3個月呈現萎縮。在出口利多數據帶動，韓元周一盤中勁升至1,100.1韓元兌1美元，為5月10日以來的近4個月最高價位，收盤報1,100.5韓元兌1美元，走升0.9％。南韓產業通商資源部表示，8月份出口較去年同期增加7.7％至463.45億美元，優於市場預期的4％增幅與7月份的2.6％成長幅度，同時也締造1月份以來最大增幅。至於進口則比上年同期微增0.8％至414.49億美元。這也促使南韓8月份貿易順差達49.16億美元，為連19個月出現貿易順差。這項數據也讓外界對南韓經濟將持續快速復甦的期望升高。南韓出口占該國國內生產毛額逾5成，過去5年受主要市場，特別是歐洲與美國的需求不振，導致南韓出口大受打擊。不過南韓製造業活動則依然不見起色。根據匯豐控股（HSBC）周一公布的調查顯示，8月份製造業採購經理人指數（PMI），經過季節因素調整後為47.5，儘管較7月份的47.2略為上升，但依然為連續第3個月萎縮。該指數以50為製造業活動成長與萎縮的分界線。在該調查中，新出口訂單指數從7月份的47.5跌至45.1，為4年半低點。在外界對南韓經濟復甦抱持一片樂觀下，匯豐控股經濟學家曼恩則依然抱持謹慎態度。他指出新出口訂單銳減，凸顯在全球經濟前景不明確下，南韓經濟復甦趨勢恐怕還有變數。產業通商資源部指出，8月份出口增加主要來自對中國、東南亞與美國的銷售激增，抵銷歐洲的需求持續低迷。其中令人關注的是過去受全球需求疲弱，而遭重創的造船業，受到高價船舶銷售轉強，反使其8月份出口較上年同期銳增26％。此外，三星電子與LG電子推出的新智慧手機在美國大受歡迎下，也同樣帶動行動電子設備銷售年增26％。 ---------------下一則---------------　印尼盾跌破4年半新低-自由時報1020904〔編譯盧永山�綜合報導〕印尼盾兌美元跌破1萬1000印尼盾，為近4年半以來首見，因市場擔心印尼將無法抑制創紀錄的經常帳赤字。印尼7月貿易赤字達23億美元，遠高於分析師預估的3.93億美元。美銀美林經濟學家蔡學敏（Hak Bin Chua）預估，印尼第3季經常帳赤字占GDP約4%，略低於第2季的4.4%，但高於印尼政府設定的3%。雅加達時間週二下午，印尼盾兌美元一度貶至1萬1447印尼盾，為2009年4月3日以來最低。根據彭博社彙編的數據，印尼盾現金匯率較1個月無本金交割遠期匯率高4.3%，1個月無本金交割遠期匯率週二持平在1萬1515印尼盾。印度護盤外匯存底銳減此外，為了抑制印度盧比貶值，印度央行今年以來猛砸外匯存底護盤，使得印度外匯存底已為「金磚4國」最少。自2011年高峰以來，印度外匯存底已銳減約13%至2780億美元，等於不到7個月的進口金額。美銀美林預估，印度需要10個月的進口額，才能穩定匯率。印度居高不下的經常帳赤字，使該國在面對美國縮減刺激規模，外資大舉撤出新興市場的衝擊時，顯得格外脆弱。 ---------------下一則---------------　印度GDP成長率投行紛下修2013-09-03 01:28 工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導財經網站CNBC.com報導指出，印度第2季國內生產毛額（GDP）年增率遜於市場預期，並創4年來新低，使得許多分析師紛紛下修印度本財政年度（截至明年3月底）GDP成長率預測。原先，經濟學家對印度本財政年度GDP成長率預估值大致在5.0％至5.5％，如今，各家投行已紛紛下修，巴黎銀行甚至將印度本財政年度GDP成長率預測由5.2％調降至3.7％。匯豐印度及東協首席經濟學家艾斯克森表示，印度第2季GDP成長率還不是最低點，經常公布的經濟指標，如匯豐所做採購經理人指數（PMI）、企業信心指數等，在在顯示印度不論製造業或服務業，第3季成長力道均呈弱化。匯豐將印度本財政年度GDP成長率預測自5.5％下修至4.0％。艾斯克森指出，印度政府宣布的改革措施迄今並未真的落實。此外，印度央行穩定匯率措施已使籌資成本增加，另一方面，總經不確定性升高導致消費者和企業對支出趨於審慎。巴黎銀行下修印度本財政年度GDP成長率預測的原因則是，政府財政吃緊、盧比大幅貶值致企業信心崩盤、國內能源價格水漲船高。瑞士信貸印度及東南亞經濟主管普萊爾-汪德斯佛德雖也觀察到印度以往強勁的經濟成長力顯然已在流失，但他暫將印度本財政年度GDP成長率預測維持在6％。他認為，弱勢盧比和全球需求逐漸復甦造成的出口反彈回升，以及雨季雨量充足促使農業產值增加等因素，或能支撐印度經濟成長，除此外，印度央行近來為遏止投資人拋售盧比而緊縮流動性，只要未伴隨升息，流動性趨於緊縮對經濟成長的損害或許有限。倘若情勢發展出乎普萊爾-汪德斯佛德意料，則印度可能遭遇金融危機。他指出，屆時，企業紛紛破產，而銀行相關壞帳暴增，迫使政府對金融體系挹注大量資金，導致政府財政赤字再度大增，如此一來，幾可確定盧比積弱不振、印債殖利率攀高以及印股走跌的現象不會改善。 ---------------下一則---------------　印度股市伺機找買點•德盛安聯 2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】原本還是亞洲貨幣貶值主角的日本，在過去三個月內已被印度取代；反映在金融商品的投資上，所有跟印度相關的金融商品，就算在指數上沒有損失，但在匯率上卻吃了大虧，目前印度盧比來到過去十年最低價位，短線對股市仍是負面衝擊。瀚亞印度基金經理人林宜正說，目前印度股市的本益比低於歷史平均12%，股價淨值比更是低於歷史平均40%，儘管短期印度盧比仍會下挫，但現在反而是長線買進的好時機。林宜正建議，因國際資金退潮與市場擔憂美國可能對敘利亞開戰，使油、金價格走升導致印度盧比與股市短線上面臨快速修正，但現在股市價值位階已修正低於歷史均值高達兩位數以上，一旦國際金融情勢止穩，將使股市與匯率進行快速反彈。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第2季經濟成長率（GDP）年增率低於前季且不如預期，加上敘利亞緊張情勢，投資信心不足導致盧比回跌、印度股市本周仍下跌。由於市場仍有不確定因素，短期內印度股匯市將持續整理，須持續觀察政府與央行動作對盤勢影響。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，今年來外資仍買超印股114.8億美元，僅比去年同期減少6%，在新興亞洲中資金動向相對穩定。整體來看，印度盧比貶值，印度股市選股可留意受惠匯率貶值的出口型產業。 ---------------下一則---------------　

1020907-0909基金資訊

2013年09月09日

公開

13

專家投資術－談投資之前先了解自己2013-09-07 01:51工商時報記者張中昌�台北報導「投資理財要先了解自己的個性」，這是朝陽人壽協理蔡永澄與人分享投資理財之道時，最先點出的一句話。他認為，想要透過投資，讓資產慢慢成長，不熟悉的標的就不要接觸，若知道自己是保守個性，寧願一步一步規劃，而不要想著利用高風險的投資，企圖一口氣賺取高報酬。保障做足再求增值蔡永澄在保險領域服務達26年之久，主要是負責督導理賠相關部門，他自認是追求穩健、保守的個性，所以資產規劃上，絕大多數都是依賴保險，先求保障完備，再慢慢追求增值效果。蔡永澄觀察，民眾與保險公司發生爭議，很常是以為已經擁有齊全的保障，但等到申請理賠時，才知道規劃不足，抱怨保險公司沒有善盡告知義務，所以他年輕時，雖然收入不高，但除了買一些壽險、定期險之外，也添購基本的意外險、醫療險等，當時每年約繳1.4萬保費。收入增加先買醫療險後來薪水逐步增加，很多人就開始選擇投入股票、基金等，但他反而是趁機再加強醫療保障，包括投保癌症險、重大疾病險、殘障安養險等。他認為，儘管購足這些保障，沒辦法眼前馬上帶來實質利益，可是等到某天發生不幸時，卻能給予在金錢上極大幫助，所以他不選擇有充裕薪水時，就急著找標的投資。蔡永澄指出，他是一直到結婚、生子後，才開始無逐步進行一些資值型的投資，但使用工具也是保險，包括像存孩子的教育基金，他就利用躉繳的利變年金；準備自己的退休基金，則是靠增額型的終生壽險。他提到，很多人都投資股票，甚至購買未上市公司股票的經驗，他也不例外，但在不熟悉的狀況下，最終都是賠錢收場，這讓他領悟到，投資一定找自己熟悉的工具，否則就是勤作功課，只是一味聽別人說法，其實很難累積到資產。另外，蔡永澄覺得自己也很幸運，曾被公司派到上海工作一段時間，當時由於開銷不大，存一筆錢後買下一間上海的房子，現在除了有翻倍漲幅之外，也為他帶來穩定租金收入。投資房市一樣要作功課不過他強調，房地產投資確實能帶來很多好處，可是涉獵之前，同樣還是要作功課，選擇自己熟悉地段，否則除非是自住，購入後還是有風險存在。現在不少社會新鮮人，起薪偏低，使得投資規劃上愈來愈消極，蔡永澄建議，人生非常長，最好保障還是要先做足，未來再慢慢透過增額型壽險累積財富，會是比較穩健作法。投資祕訣：選擇與自身專業相關的投資，沒有把握的不輕易嘗試。策略1：先將保障添購完備，再逐步追求資產增加。策略2：不熟悉的投資標的就不要接觸。策略3：不要只聽別人講，任何投資都要自己作功課。 ---------------下一則---------------　 8月境外基金前10閃「金」光2013/09/06【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】近一年以來黃金價格不斷下修，4月份時更是出現連日重挫的情況，近一年間黃金價格約跌三成，然而回顧8月份境外基金表現前十強可以發現，上榜的基金全都以黃金為投資標的。展望黃金後市，投信業者認為以技術面來看，金價在每盎斯1400美元附近將面臨前波套牢區與下降軌道上緣之壓力，是否能順利突破值得觀察。天達投顧指出，黃金資產8月強勢上漲，主要受價格跌深、黃金ETF以及黃金基金資金回流的帶動，加上黃金期貨空頭部位回補，大幅減輕黃金賣壓影響。由於先前造成金價大幅修正的期貨空頭部位，7月起開始出現明顯回補，紐約期貨交易所做空部位，由14.4萬口連續8周下降，來到7.18萬口，儘管投機交易商的多頭部位增幅有限，但空頭持續平倉，讓黃金價格賣壓大幅減輕，市場對黃金資產短期走勢也轉為偏多。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則指出，夏季通常都是印度為了迎接秋天結婚季及慶典前的購金旺季，歷史顯示，從初夏至初秋時期，金價平均漲幅15%，加以歐元隨歐洲經濟數據好轉而走強，導致美元指數回落，且近期市場對聯準會退場擔憂稍退散，激勵金價波段反彈走勢。胡志豪分析，就技術面上觀察，金價在每盎斯1400美元附近將面臨前波套牢區與下降軌道上緣之壓力，另外，從基本面來看，落底反彈的美國公債利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，均不利於金價表現，除非目前預設的長期投資背景出現意外性的轉變，否則金價在未來仍有回落風險，投資人宜考量自身風險承受能力，再行介入。而天達投顧表示，聯準會(FED)貨幣政策退場時程問題尚未釐清，全球股市反應此一不確定因素表現波動，加上波段漲幅大的獲利了結情況，使得近來金礦股表現受壓抑，然而黃金資產投資氣氛明顯好轉，資金流向也悄悄改變，根據美銀美林統計至8月29日資料，貴金屬基金結束連續27周淨流出，上周已出現資金淨流入，此將可視為未來黃金類股中長期回升的良好基礎，而今年以來金礦股票跌幅遠較黃金價格深的情況下，預期金礦股可望有較佳的表現機會。 ---------------下一則---------------　近一周台股基金全賺境外基金哈韓2013/09/07【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】台股本周啟動反彈，加權指數沿著周線向上攀升，站上8100點關卡，帶動近一周台股基金績效也都呈正報酬，即使績效後十名也都有超過1-3%的表現；境外基金則在外資積極回補買超之下，由韓國基金拿下冠軍，印度基金也表現亮眼，拿下第二到第四名。台股8月向下走低，不過8月28日落底開始吹響反彈號角，帶動台股基金近一周績效全為正數，柏瑞投信國內股票投資部副總經理江品鋒表示，今年以來雖然非電子股表現相對優於電子股，但由於第四季旺季加持，對大盤指數與科技類股表現仍是樂觀看待，可留意包括智慧型手機、遊戲機、電子零組件及觸控面板等次產業，預期股價有向上空間。至於美國QE即將退場，引起市場恐慌，讓新興市場熱錢開始竄逃，不過卻也讓韓國股市受惠，近期逆勢受到外資買盤青睞，脫離盤整低迷走勢。在外資熱錢催化下，韓股基金績效奪下近一周境外冠軍寶座，而印度股也在本益比較低吸引下，部分外資逢低撿便宜，也讓3檔印度基金擠進十名，另前十名也有3檔大中華基金。境外基金績效表現較疲軟的，集中在印尼和中東基金上，後十名中有5檔印尼基金，近一周負報酬都在4-5%之間，中東基金也有4檔。江品鋒指出，近期中國公布的PMI數據已經逐步回升，加上國內財金政策作多，積極推升經濟表現，預估第四季台股大盤可望趨勢向上，但短線仍要留意包括美國QE對市場將產生變數，同時還有台股大盤成交量仍偏低的問題，建議投資人可利用一般型股票基金進場或定期定額長期投資。 ---------------下一則---------------　人民幣擠進全球十大貨幣2013-09-07 01:50工商時報記者林殿唯�綜合報導隨著大陸經濟實力增強與人民幣在國際貿易使用量增加，人民幣首次躋身交易最活躍的國際貨幣行列，成為全球十大貨幣之一，在香港的人民幣使用甚至已超越港元。根據國際清算銀行（BIS）外匯交易報告指出，2013年全球前十大交易最頻繁的貨幣榜單排名依序為美元、歐元、日圓、英鎊、澳幣、瑞士法郎、加拿大元、墨西哥披索、人民幣、紐西蘭元。國際清算銀行引用4月份以來的調查數據顯示，過去三年，人民幣成交額成長了兩倍多，人民幣在全球市場的成交量在2013年達到每日1,200億美元，比起3年前成長2倍。2013年美元的日均成交額，則為4.65兆。人民幣在全球外匯成交的比率為2.2％，超過紐西蘭元，名列全球第9名，相對於3年前的第17名，可說是大躍進。報告還顯示，墨西哥披索這次也首度躋身全球十大交投最活躍貨幣行列，可見新興市場貨幣普遍崛起。人民幣成交額飆升，凸顯中國希望在長期由美元和歐元主導的市場中扮演更加重要的角色。此外，受到金融海嘯後美元貶值、人民幣走升的影響，越來越多的大陸出口業者傾向於採用人民幣來報價與結算。華爾街日報也引述全球支付公司Western Union Business Solution的調查指出，今年上半年，美國公司的人民幣支付量比去年同期成長近90％，而且美國對大陸的支付之中，人民幣使用的量占12％，高於去年同期的8.5％。中國央行近年放寬經濟和銀行業準入門檻，及跨境投資鬆綁等政策，顯示中國已認為，自由化的努力不該受到市場波動或其他外部因素而放緩，這種作法，加速推進人民幣更廣泛地被使用。報導引述外匯交易公司Cambridge Mercantile Group的高級副總裁Anil Sawrup表示，隨著中國開始放鬆銀行業監管，企業將最終發現人民幣可與歐元媲美；既然人民幣已成為全球十大貨幣之一，更多的企業將意識到使用人民幣支付的緊迫性。另，大陸官方近年來積極推動人民幣國際化，鼓勵企業採用人民幣作為國際貿易的結算貨幣，已造就香港作為人民幣離岸中心的蓬勃發展，人民幣在香港的使用規模也首次超過港元。 ---------------下一則---------------　 18檔台股基金淨值新高2013/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】不畏量化寬鬆（QE）退場利空襲擊，台股指數衝上8,100點，也帶動台股基金績效亮麗，共有18檔台股基金淨值創下歷史新高，包括12檔台股股票型基金及六檔台股平衡型基金，成為近期台股基金亮點。根據統計，投信發行的189檔台股股票基金中，有12檔淨值創新高；25檔台股平衡基金中，則有六檔淨值創新高，包括群益、安泰ING、德信、復華、台新等五家投信，旗下均有兩檔以上台股相關基金淨值創新高，彰顯投研團隊的實力。群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，資金動能再現，外資開始大舉加碼台股，而台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼趨於穩定，且指數接連站回月、季線，有利於多頭信心。看好的族群部分，蘋果新產品iPhone 5S及低價iPhone發表在即，多樣新品下，可望激勵供應鏈，成長力道不容忽視。台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，台股短線仍受美國是否出兵敘利亞的不確定、油價走高衝擊企業毛利等影響而震盪，但因外資開始積極回補台股，且本土法人動作也轉多，使得台股氣氛逐漸偏多，預期在全球系統性風險不大下，大盤上攻行情可期。復華人生目標基金經理人劉建賢表示，平衡型基金除了透過選股確保投資戰果外，由於法令將放寬平衡型基金持股上下限比例，將使操作較股票型基金更具彈性，更可因應多空環境，同時藉由動態期貨避險，降低基金大幅波動的可能性，達到追漲抗跌的目標。 ING投信認為，現階段電子產業觀察重點，在於中國十一長假備貨需求能否去化先前過多庫存，以及Apple年度新產品的性價比，是否重新吸引市場目光；非電子部分則看好需求穩定及受惠美國景氣復甦的相關公司。元大寶來投信基金管理部專業經理許晉誠表示，台股在外資積極回補下，指數重新站回季線之上，近期台股量價齊揚，周線技術指標已呈現黃金交叉，搭配進入產業旺季，未來不宜偏空。 ---------------下一則---------------　金九銀十中概股出頭天十一長假啟動中國消費旺季食品觀光百貨吃香2013年09月08日【劉煥彥╱台北報導】時間進入「金九銀十」的中國年底消費旺季，並由為期整整7天的十一長假揭開序幕。投信業者認為，食品、電子通路、零售百貨等兩岸民生消費題材，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現，且近期國際變數仍多，而以內需為主、較不受景氣波動影響的中概股，將在多空夾雜的局勢中，成為股市撐盤要角。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，從總經情勢來看，隨著中國政策性打擊影子銀行、抑制金融風險，國務院總理李克強重申今年經濟成長成長7%，近期多項經濟數據都反映中國景氣好轉，例如8月製造業採購經理人指數（PMI）達16個月新高，加上十一長假將近，有助增添中概股營運動能。中國由出口轉向內需其次，中國官方全力引導經濟結構從出口轉向內需，雖然拖累經濟速度減緩，但擴大內需的新型城鎮化政策卻如火如荼進行。目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，可能有1.2億人口陸續轉移至城鎮，這股變化意味，將產生更多中產階級、帶動更多消費、醫療健保和城市建設，有助推升長期耕耘中國市場的中概股營收動能。葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質相對健全，股價續航力佳，持續看好包登陸發展的金融股，以及深耕中國、具通路優勢的中國收成股。富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰則說：「同樣是中國的長假效應，通常每年在農曆春節，食衣住行等民生需求都是全年最高峰，而十一長假是以旅遊、育樂消費為主，受惠族群集中在觀光飯店、汽車、手機、家電、連鎖餐飲、3C通路及百貨通路等。」根據中國政府今年安排，中秋節連續假期在9月19~21日，與10月1日開始的十一長假，中間只相隔約1周，兩個連續假期之間的距離較2012年時還近。楊金峰指出，長假效應對消費市場有加分效果，預期中國內需、兩岸直航觀光股及消費電子族群的受惠程度最大。長假為消費市場加分若中國十一長假需求優於預期，電子業接單可望轉強，配合廠商新品上市及歐美耶誕節旺季鋪貨需求，將有助台股持續緩步向上。國泰投信也提到，中國全年消費最旺的期間都集中下半年，從暑假開始，中秋節連續假期、十一長假，一路延續到年底聖誕節，而且中國政府在十二五計劃期間，每年至少調升最低工資13%，使全國最低工資在2015年較2010年時高出1倍，將大大提升民眾消費力。 ---------------下一則---------------　深圳創業板指數攀高峰2013/09/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】大陸深圳創業板指數持續創歷史新高，今年來漲幅高達80%，相較於滬深300指數今年來跌幅逾6%，創業板表現令人驚豔，主要又以具政策利多的醫藥、環保、傳媒產業表現較佳。法人看好在政府政策支持下，市值能夠穩定增長的企業，將持續成為創業板亮點。大陸創業板氣勢如虹，近期在網際網路、傳媒娛樂、手機遊戲、互聯網相關個股走高推升下，激勵創業板指數日前再創新高。統一大龍印基金經理人陳意婷表示，創業板是大陸內地投資人偏愛且政策扶植的新興產業，短期籌碼疑慮較少，因內資持有比重高，較不受到外部資金退潮影響。這波指數創高主要由電子、環保、傳媒帶動。接下來看好的產業別，則以傳媒、旅遊、環保和醫藥為主，看好原因主要是傳媒盈餘能見度及成長確定性皆高；旅遊產業成長性和趨勢確立；醫藥、環保則是政府致力發展，市值穩定增長的板塊。陳意婷分析，要在創業板裡選股，成長股依舊是首選，因此10月公布的企業第3季財報，將是影響個股表現關鍵，獲利不佳的個股，將會面臨較大的股價修正，財報堅實的公司則會再創高峰，因此，選股要挑政府支持、未來成長率仍會持續向上的公司。不過，創業板今年漲達80%，本益比偏高，後續是否存在投資風險？陳意婷指出，在創業板選股應以「估值」計算，用今年本益比除以明年盈餘預估增長率，以此評估，不少高獲利企業，近期股價大漲後，估值還是很低。 ---------------下一則---------------　全球市場觀測�拉美領漲日韓港俏2013/09/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】進入9月的第一周，中東地緣政治風險雖持續籠罩，但全球股市在良好經濟數據帶動下，出現反彈走勢。整體而言，拉丁美洲的阿根廷、巴西漲勢領先，亞洲則由日本、韓國以及香港股市表現較佳。上周美中總經數據紛紛傳出捷報，美國供應管理協會（ISM ）指數續揚至55.7，是2011年6月以來最高水準；中國官方8月PMI（採購經理人指數）上升至51，是16個月來高點，滙豐中國服務業PMI達52.8，也是近五個月來高點。由於經濟數據出色，即使投資人對出兵敘利亞有疑慮，並觀望美國周五公布的就業報告，多數股市仍呈上揚走勢。ING投信表示，經濟數據亮麗亦加深市場對於美國聯準會（Fed）縮減購債規模的臆測，在結果未確定前，股市仍有波動可能。 ING投信指出，在一片美國量化寬鬆（QE）縮減導致新興市場資金外逃潮中，陸股表現顯得淡定，從基本面來看，目前市場對中國經濟預期漸由悲觀轉為中性，未來在穩增長政策紅利的預期發酵下，配合價值面低廉，中長期投資價值已然浮現。而在8月底先後降息兩碼的巴西與印尼，上周走勢互異。巴西股市在公布第2季經濟成長率優於預期後大幅上揚，印尼股市則微幅下跌。ING投信指出，近期巴西股市已有築底彈升跡象，巴西升息也有利匯率穩定。短期內仍以區間整理為主，但若物價與匯率逐步穩定，將有利股市未來表現。印尼股市雖然政府積極出手救股匯市，但因能源補貼調整影響民間消費與總體經濟，企業獲利展望偏軟，資金面亦不看好下，短期股市偏震盪。 ---------------下一則---------------　 20檔亞洲基金周賺3%-2013/09/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】印度股市跌深反彈，近一周出現超過3%漲幅，印度新任央行總裁拉加恩（Raghuram Rajan）上任，即著手啟動一連串金融部門改革計畫，可望緩和印度日益嚴重的貨幣危機及經濟成長降低等問題。除印度股市上漲外，港股恆生指數及國企指數近一周也有4%及5%的漲幅，亞股多數周線收紅，帶動亞洲基金表現，統計亞洲基金近一周表現，有20檔基金報酬率超過3%。群益中小基金經理人楊子江表示，拉加恩9月4日上任以來，印度股市近兩個交易日出現大漲，拉加恩雖面臨帶領印度走出目前貨幣重貶、貿易赤字創紀錄及經濟成長劇降的「三難」處境，但已立即著手展開改革作業。拉加恩一上任，即表示，他將完全放鬆對印度銀行的管制，並將向13億印度國民推廣金融服務，印度的銀行可以在不獲得印度央行許可下開設分行，另外，銀行在城市的擴張步伐，必須與服務水平低下的農村偏遠地區成比例，一連串的改革，將讓印度金融體系轉好。楊子江表示，早先市場擔心印度可能遭到信評機構降評，且調降後恐成為垃圾等級，讓日前印度股市出現單日大跌的走勢，另一方面，印度盧比仍維持弱勢格局，以8月來看，印股下跌3.75%，加計匯率貶值後以新台幣計價累積下跌12.3%，也顯示盧比重挫是印度股市疲弱主因。從資金動向來看，今年來外資仍在印度股市買超超過百億美元，僅比去年同期減少6%左右，在新興亞洲中資金動向相對穩定。 ---------------下一則---------------　申奧成功日股大利多2013/09/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 2020年夏季奧運主辦權昨天確定花落東京，對於7月以來「靜悄悄」的日本股市是一大利多，短線包括不動產、營建、觀光相關等「奧運概念股」，將會有一波慶祝行情。外資券商認為，東京申奧成功，有機會刺激日股短期強漲至1萬5600點附近；長線來看，也對日本經濟有助益，因為根據東京申奧委員會估計，在籌辦奧運的7年時間，將可創造3兆日圓的經濟產值，等於貢獻日本GDP0.3個百分點。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，安倍上台以來，日本社會展現了多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道；日股已先行反應申奧成功的預期，日經225指數近一周以來上漲4％，相關受惠族群如地產開發、營建、觀光、消費金融股也連袂走強。根據日本岡三證券統計由79檔「東京奧運概念股」編纂的指數，今年來大漲47％，明顯勝過日經225指數33.34％的漲幅。元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，東京取得2020夏季奧運主辦權，未來將投入1300億日圓來興建運動場與周邊建築。根據東京預設奧運所帶來的經濟效應，以服務業及營建業最高，不動產業也可望帶進1500億日圓的效益。李文孝分析，對地產公司而言，東京都心的都市更新題材持續延燒，REITs亦可受惠奧運所帶來的商機，如零售百貨業及旅館業等。專家指出，現階段若要投資日股基金，不妨挑選布局重心以地產開發、營建、觀光、服務、消費金融等具有題材的類股為主。 ---------------下一則---------------　歐洲基金下半年全收紅2013-09-09 01:42 工商時報記者魏喬怡�台北報導全球股市陷入震盪之際，歐股急起直追態勢不容忽視，除8月吸金逾70億美元，超越美國及日本，創下2008年以來單月最大淨流入，更在睽違四年半之後，重新登上單月吸金王寶座，基金績效也同樣亮眼，下半年來，58檔歐洲基金績效全面收紅，平均上漲6.4％。摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐元區經濟擺脫衰退，第2季GDP年增0.3％，邁向成長軌道，吸引國際資金回頭加碼，據EPFR統計，歐洲基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入逼近百億美元。雖然美國量化寬鬆（QE）可能提前退場的訊息持續干擾市場動能，歐股也難以倖免，但仍憑藉明顯改善的經濟基本面而獲得國際買盤的青睞，成為股市下檔有限的堅實支撐，英格姆指出，下半年來，道瓊歐洲600指數上漲6％，超越美國的2.9％及日本的2.7％。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜．達利指出，歐洲股市目前本益比仍低於長期平均，且擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，吸引資金下半年來開始回流，且與2007年以來淨流出千億美元水準相比，吸金力成長可期，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。 ---------------下一則---------------　 QE減碼規模可能縮小就業數據雖不漂亮惟Fed本月勢在必行2013年09月08日【賴宇萍╱綜合外電報導】儘管美國就業數據不如預期，但據彭博與路透最新調查顯示，經濟學家與主要交易商仍普遍認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於本月例會後宣布啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼。 19日公布新利率決策美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）將於台北時間19日公布最新利率決策。堪薩斯Fed總裁喬治（Esther George）不僅贊成從本月開始減碼QE，更建議將購債規模從每月的850億美元（2.55兆元台幣）降至700億美元（2.1兆元台幣）。喬治在今年每1次的FOMC會議上都投票反對維持QE規模。喬治說：「Fed應等量購買美債與房貸抵押證券（Mortgage-Backed Securities，MBS）。」她強調，儘管減碼QE可能造成市場波動，但這並非推延調整的理由。據彭博最新調查的中間值顯示，經濟學家預估，Fed購債規模將縮減至750億美元（2.25兆元台幣），其中MBS收購規模估仍為400億美元（1.2兆元台幣）不變，但美國公債收購規模料從450億美元（1.35兆元台幣）減至350億美元（1.05兆元台幣）。瑞士信貸（Credit Suisse）經濟學家薩波塔（Dana Saporta）表示，儘管就業報告令人失望，但仍不足以阻止Fed於9月啟動QE減碼腳步。薩波塔說：「就業數據不夠漂亮，但還是通過減碼考驗。」薩波塔預估，Fed購債規模將削減至650億美元（1.95兆元台幣）。非農就業人口低預期路透針對18家主要交易商最新調查顯示，其中高達13家都認為，Fed將於9月開始減碼。路透在8月的調查中，僅有9家認為有同樣看法。「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）也直言，儘管受就業數據影響，QE減碼幅度料將縮小，但Fed主席柏南克（Ben Bernanke）與同僚已鐵了心要減碼QE。葛洛斯說：「不過這次將會是小幅減碼。」美國勞工部上周五公布，8月非農業就業人口意外僅增16.9萬人，遠低於市場預估的18萬人，7月數據更下修至13個月新低10.4萬人。各界對聯準會QE減碼看法專家或機構 / 看法 ★堪薩斯Fed總裁喬治．應在9月將購債規模縮減至700億美元 ★芝加哥Fed總裁伊文斯．Fed不應過早開始縮減購債規模 ★G20 ．QE退場恐傷害新興市場 ★中國人民銀行行長周小川．中國有足夠措施來應對QE退場 ★「債券天王」葛洛斯．Fed結束QE時，股市可能承受風險 ★瑞士信貸經濟學家薩波塔．Fed料在9月開始減碼，購債規模估減至650億美元資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　美8月就業數據不佳 QE退場兩難-自由時報1020908〔編譯楊芙宜�綜合報導〕美國八月就業數據不如預期，聯準會面臨十天後是否減碼量化寬鬆（ＱＥ）的重大考驗。數據出爐後，黃金、美國公債價格大幅上揚，分析師認為延後縮減購債計畫的機率升高，但全球最大債券基金公司ＰＩＭＣＯ共同投資長葛洛斯說，聯準會將照原計畫減碼ＱＥ。決策官員對減碼購債仍有不同看法美國勞工部上週五公布，八月新增非農就業十六．九萬人，低於華爾街預期的十八萬人，反映第三季經濟趨緩跡象；八月失業率則再降○．一個百分點，來到四年半新低的七．三％，低於聯準會推出ＱＥ前的八．一％，但主要與美國失業者放棄找工作有關。聯準會十七至十八日政策會議將決定是否開始縮減每月八五○億美元的購債計畫，決策官員對勞動市場是否強勁到足以減碼購債程度，仍有不同看法與爭辯，這份報告為會議召開前最後一份就業參考數據。芝加哥聯準銀行總裁伊凡斯（Charles Evans）上週五呼籲，在美國通膨、經濟成長加速前，聯準會不應過早開始縮減ＱＥ規模；若要開始減碼，最好有信心日後數據會顯示第三季經濟成長獲得動能。他表示，將持「開放」態度參與決策會議。不過，鷹派立場堅定的堪薩斯市聯準銀行總裁喬治（Esther George）重申，本次會議就應開始縮小購債規模至每月七○○億美元，同時也提醒減碼ＱＥ可能引發市場波動。紐約十二月交割黃金期貨上週五收漲十三．五美元或一％、至每英兩一三八六．五美元。西德州中級原油價格攀抵二年高點的一一○．五三美元，主因俄羅斯總統普廷表示，若敘利亞遭攻打將提供協助，緊張情勢恐中斷中東石油出口的疑慮升溫。十年期公債殖利率一度升破三％另外，美國十年期公債殖利率在就業數據出爐前曾升破三％，隨後回降至二．九三％左右。ＰＩＭＣＯ共同投資長葛洛斯認為，ＱＥ減碼時間表不可能改變，聯準會主席柏南克與同僚堅持開始縮減購債，減碼幅度恐不如預期強，可能先減少收購一○○億美元的公債。 ---------------下一則---------------　美就業市場復甦動能偏弱2013-09-07 01:50 工商時報記者林國賓�綜合外電報導美國周五公布8月就業市場報告，失業率雖降至7.3％的近5年最低，但就業人口增數不到17萬，低於市場預期，且6、7兩個月就業人口增數還大幅下修7.4萬人，顯示就業市場復甦動能減弱，同時也降低聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場的急迫性。就業市場報告數據雖然開低，儘管意謂Fed9月會期決議啟動QE退場的機率下滑，但美股周五早盤開高後又壓回，道瓊工業指數大跌逾100點，顯示投資人仍擔心QE退場的衝擊。勞工部從家戶端統計的8月失業率為7.3％，較7月下滑0.1個百分點，創2008年12月以來最低，也低於市場預估的7.4％。勞動參與率則從63.4％滑落至63.2％，改寫1978年8月以來新低。市場較為關注的新增就業人數方面，8月達16.9萬，不及經濟學家預估的18萬，也低於過去一年平均每月18.4萬的增量，顯示就業市場復甦動能偏弱。勞工部同時大幅下修前兩個月新增就業人數，總共大幅下修7.4萬之多，其中7月就業人口增數從16.2萬大砍至10.4萬，創逾1年最低增數。 8月民間部門總共新增15.2萬名就業人口，政府部門則小增1.7萬。 8月平均時薪微升0.2％至24.05美元，過去一年總共僅增加2.2％。 Fed將於本月17、18日召開決策會議，8月就業數據是Fed決策諸公可以評估就業情勢的最新報告，進而決定QE是否開始退場與退場初期的減縮規模。大多數經濟學家原本預期Fed將於9月會期決議啟動QE退場，8月就業報告疲軟讓9月會期決策結果增添變數。底特律Ameriprise金融公司資深經濟學家普萊斯(Russel Price）精準預測就業報告結果疲軟，他在報告出爐前指出：「在經濟成長加溫前，就業成長都會比預期疲弱。」 ---------------下一則---------------　美股Q4漲勢猛 9月布局最棒2013-09-09 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導根據統計，2002年以來，美股在第4季的上漲機率及平均漲幅都是全年各季度之最，上漲機率超過七成，平均漲幅逾3.2％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅更上看5.8％，法人建議，第4季可多關注美股基金表現。相較上半年的洶湧漲勢，美股下半年腳步明顯趨緩，除了獲利了結壓力增加，還有量化寬鬆（QE）政策及政治事件雜音籠罩，但法人指出，短線震盪反而提供中長線良好的進場時點。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，由於9月Fed和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆Fed主席提名、政府資金需求缺口，另外10、11月再度面臨債務上限問題等，不確定氣氛升溫，使美股震盤。目前市場預期QE退場很有可能在9/18的FOMC會議宣布，賽門說明，市場多已提前反應QE退場疑慮，且即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也沒有調升的壓力，有利美股延續漲勢。富蘭克林華美投信表示，統計過去十年，以美國大型企業成分股為主的羅素3000指數，以及美國中小型企業成分股的羅素2000指數，第3、4季上漲機率高於前兩個季度，現將進入第3季尾聲，預期第4季美國產業類股，將會有更多表現機會。當前美國經濟與景氣處於溫和復甦基調，加上全球資金動能未減，以往美股市場第3、4季將為開學季與耶誕購物旺季展開鋪貨效應，美股中長線展望相對樂觀，若在此波股市修正期間逢低布局，有機會等待另一波反彈行情。瀚亞股票投資既研究部海外組主管林宜正表示，從1964年以來，美股最怕的就是9月，50年下來平均跌幅為0.4％，但是反觀10月到翌年1月，美股的平均累積漲幅可達4.6％，占全年漲幅將近六成，可見9月是布局美股的最佳時機。林宜正說，今年以來成熟國家股市漲幅勝過新興市場，但就股價本益比來看，歐、美、日三國股市現在的股價，跟歷史區間相比還在相對偏低位置；可見儘管股市漲幅已大，但在新興市場景氣動能向下的同時，成熟市場向上成長的動能，反而還有利於資金繼續向上堆砌股市。以本益比的絕對位置來看，目前歐美日股市多在12∼15倍，MSCI新興市場指數的本益比則是落到10倍；表面上新興市場比成熟市場更便宜，但從景氣動能的角度來看，成熟市場指數上攻的力道反而優於新興市場。 ---------------下一則---------------　資金大逃亡新興市場基金多做白工2013/09/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】美國聯準會寬鬆貨幣（QE）政策退場跡象日趨明顯，國際資金不斷流出新興市場，不但債市與匯市承受壓力，股市也明顯修正，更讓境內所有新興市場區域型基金淨值明顯下跌。據統計，淨值維持在10元以上的基金僅6檔，等於是投資新興市場的基金投資人，多數都是做白工。這6檔新興市場區域型基金淨值在10元以上，由「瀚亞非洲基金」的18元居首。瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，非洲基金能夠勝出，仰賴的是較低的波動度。據統計，以南非為主的非洲市場，股市波動度僅為MSCI新興市場指數波動度的一半；南非股市是今年來金磚5國股市中漲幅最高者，因此即便南非幣貶值，但穩定的波動度與強勁的股市，仍使基金淨值上揚。但其他新興市場基金表現普遍不佳，摩根新興35基金經理人何銘銓表示，今年以來，國際熱錢明顯從新興市場撤出，三大新興市場全呈淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，不僅新興股市下挫，新興國家貨幣貶值壓力也不小。新興市場的基金投資人，近期該如何操作？林宜正說，投資人此時殺低沒有意義，不如靜待時機，尋找下一波資金重回市場的投資機會。 ---------------下一則---------------　金融醫療科技股市場焦點2013-09-09 01:42 工商時報記者孫彬訓�台北報導 9月市場面臨多項不確定因子，中間路線的平衡型基金成為市場寵兒，投信投顧公會統計至今年上半年止，不到5年的時間，國人投資於境外平衡型基金規模大幅成長近2倍至新台幣1,109億元水準，成為不可小覷的投資新勢力。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德•溫赫斯特表示，近期市場議題紛擾加劇市場波動，但持續看好全球景氣復甦有利股市跟企業獲利表現，以歐美區域為主軸，尤其看好金融、健康醫療及科技類股。摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，以績效來看，平衡基金兼具股債與風險分散的優勢，也成為市場波動下的抗震利器。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）則認為，納入REITs及可轉債等投資工具的新一代平衡型基金，更能有效分散風險、爭取收益。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，金融市場最終將回歸基本面，且美國經濟數據穩健回升加上尚無通膨壓力，後續要觀察量化寬鬆（QE）減碼幅度及美國經濟及通膨展望是否調整。施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，全球金融市場走向將持續受到政府政策的影響，股票市場預期將有正報酬的機會，尤其是受惠美國經濟復甦的相關資產。 ---------------下一則---------------　平衡型基金攻守兼備2013-09-09 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導根據ICI資金流向調查機構統計，今年截至8月底，平衡型基金月月都淨流入，累積金額更達589.58億美元，超越2009至2012各年度淨流入水準，法人認為，預期聯準會於年底前降低公債收購規模，10年期公債殖利率走升，資金由保守債市轉出，進駐股債兼備的平衡型基金將成為市場趨勢。富蘭克林證券投顧統計，自1990年以來，美股與美高收益債於9月表現相對疲弱，但無論平均月報酬率或收紅機率，在第4季各月都呈現逐月增加的表現，11月報酬率收紅機率增至7成，12月提高至約9成。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國經濟持續復甦，企業獲利可望持續成長，待短線政策不確定性釐清之後，美股與美國高收益債市可望開啟另一波實質復甦帶動的漲升行情。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得•溫赫斯特指出，美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與大陸也傳出經濟動能回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利循環類股表現。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪分析，目前風險債券市場表現持續振盪，仍需等資金流出減少，債券表現才會轉為正向；修正過後的債券市場，反而將出現投資價值，尤其是殖利率相對較高的高收益債及新興市場債。群益新興大消費基金經理人洪玉婷分析，目前主要金融市場陸續消化聯準會量化寬鬆（QE）減碼的預期，研判對市場影響將逐漸淡化，美國景氣趨勢愈形明朗，美股前景仍然樂觀；全球PMI陸續傳出佳績，從歐美到大陸的PMI最新數據表現優於預期，消費類股後市仍然可期。群益多重資產組合基金經理人李奇潭強調，美國經濟持續復甦趨勢未變，製造業及非製造業ISM持續上揚，消費者信心也在高點；至於9月將開始面臨財政政策討論，對金融市場為負面干擾，但較嚴重的舉債上限問題應會通過，對景氣影響應有限。 ---------------下一則---------------　資金找出口多重收益正當時2013-09-09 01:42工商時報記者陳欣文�台北報導今年國人持有境外基金規模一度突破2.84兆元的歷史新高，但投資人最偏愛的基金類型已從高收益債、新興市場債轉向，隨著全球景氣好轉趨勢越來越明顯，不少資金朝向混合型資產試水溫，境外平衡型基金規模較去年底翻倍成長並突破千億元關卡，其中又以納入多元收益來源，並提供配息機制的多重收益型基金最受市場歡迎。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，在QE3政策變動的資產調整過程中，市場波動難測，因此股債兼具的多重收益產品今年來吸金動能倍增，根據ICI與彭博社統計，今年以來美國平衡型基金流入金額是美國股票型基金一倍。「多重收益」型基金係以「收益」為主要訴求，投資標的除了股票和債券之外，還可以包括可轉債、REITs等標的，投資範圍更廣，收益來源更多，操作也更為靈活，且以取得收益為目的。相較於傳統的平衡型基金，則是以股票和債券達成資產配置的目標，兩種類型基金的投資方向，明顯不同。加上業者又推出月配、澳幣等多種股份，迎合投資人落袋為安和多幣別需求，頗受投資人歡迎。針對當前投資人顧慮市場波動大、利率反轉向上侵蝕債券收益，或股票已漲一大波段，擔心進場在高點等疑問，施厚德指出，摩根多重收益基金積極延伸至多樣化資產機會，股票部位以成熟市場高股息股票為佈局主力，債券以收益型的信用債券為主軸，更納入REITs與可轉債，不僅能動態參與景氣復甦，票息收益亦能提供相對下檔保護。施厚德認為，近期公布中國、歐洲與美國PMI都優於市場預期，甚至分別創下波段高點，全球景氣步入正向復甦，股票投資價值正逐漸浮現。施厚德分析，除了美國以外，歐洲地區亦提供豐富的股息收益機會，其平均股息殖利率高達3.6％，且評價相對歷史平均水準仍具吸引力。且基金並將適度加碼景氣循環類股如循環性消費、能源、科技等產業，更能因應當前金融環境追求股息增長與資本利得空間。施厚德建議，市場景氣循環周期急遽縮短，面對近年來市場波動度加大，具多重收益概念的基金不拘泥於傳統的股債投資，透過各類收益型資產來廣納配息來源，投資將更有效率且一步到位。 ---------------下一則---------------　後QE時代人民幣債券夯2013-09-09 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導全球債市受量化寬鬆（QE）退場影響而承受相當壓力，今年以來新興市場債持續面臨賣壓，但法人表示，人民幣相對其他新興市場貨幣有撐，加上大陸通膨壓力減緩，長期趨勢仍有利人民幣債市，特別是房地產業的人民幣債值得布局。今年以來全球債市受QE退場影響承壓，美債殖利率上升，新興市場債殖利率也上升，法人指出，相較之下，點心債殖利率表現相對抗跌；在大陸調整結構大方向下，經濟降溫可望延續降息循環，有利債券走勢。中銀香港資產管理公司固定收益投資總監胡嘉林觀察，人民幣今年以來在新興市場貨幣中表現一枝獨秀，預期在大陸政府貫徹人民幣國際化的方向，相關資產前景看好。胡嘉林指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注的產業，且大陸地產企業發行的債券年化收益率介於6∼11％，是全球高收益債市中，收益率最高的商品之一。元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸經濟面已逐漸轉佳，倘若美國QE縮減時間與規模落於市場預期的區間（9月開始，規模100∼150億美元），在不確定因素消除後，對市場來說可能反而是利空出盡的信號。他指出，預料點心債市場將在區間盤整後搭配人民幣強勢力道，累積更多向上動能，加上11月三中全會將有改革措施，對於離岸人民幣市場中長線偏多格局可樂觀期待。施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，大陸經濟調整可能造成短線經濟減緩或震盪，但只要方向正確，勢必會迎來更長遠平穩發展的經濟，加上人民幣國際化的前景不變，近期若因消息面震盪，反可視為加碼時機。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，在這波全球資金回流美國的風暴中，大陸因資本管制與先前受惠QE資金程度較小，不僅逆勝抗跌，8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，人民幣債券未來升值潛力值得期待。保德信亞洲新興市場債券基金經理人王華謙表示，大陸經濟築底態勢確定，預料在11月三中全會過後，政治局勢穩定將有利提升市場對於大陸債券的青睞及需求。宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，每年第4季到隔年第1季因出口及年節資金需求提升，為傳統人民幣升值旺季，目前市場普遍預料大陸今年下半年經濟成長率將會優於上半年，所以現在是布局人民幣債券的良機。 ---------------下一則---------------　 QE減碼美元雄風再起美債10年期殖利率升破3% 2年來首見全球公債面臨賣壓2013年09月07日【連欣儀╱綜合外電報導】美國就業情況大幅好轉，升高美國聯準會（Federal Reserve，Fed）本月宣布減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）預期，帶動美元再度走強，全球公債由美債帶頭走跌、殖利率上揚，美國10年期公債殖利率昨一度升破3%，為2年來首見。另據彭博彙編數據歐元和花旗風險指數之間的相關係數，周四來到0.044，為2008年10月以來最正向的關係，顯示歐元逐漸轉強，成為資金避風港，已擺脫先前萎靡不振情勢。歐元氣勢逐漸轉強美元擺脫夏季低潮轉強，美元指數周四衝上近7周來新高的82.671，周五持續徘徊高點，周線升幅上看0.5%，可望連4周收紅。美元指數從8月20日的低點80.754迄今已強彈2.4%。巴克萊（Barclays）外匯策略分析師門田紳說：「由於市場預期Fed縮減QE規模之日在即，推升美元走強。預料Fed將開始著手讓QE逐步退場。」全球公債再度面臨賣壓，除10年期美國公債殖利率2011年7月以來首度升破3%，10年期英國公債殖利率也一度升破3%，10年期德國公債殖利率則一度升破2%。英德公債殖利率揚美國長、短期公債殖利率皆有走揚跡象，30年期美債殖利率升近4%外，2年期美債殖利率也一度上升4.5基點來到0.52%。不過殖利率走揚刺激買盤搶進，10年期美國公債殖利率衝破3%後不久回落，帶動其他歐美公債殖利率也小幅下滑。隨著美國10年期公債殖利率不斷上揚，太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）除了在其Twitter上表示，QE幾乎可確定會減碼外，周四在官網公布月度投資報告時建議投資人買進短天期公債。美就業數據已改善美國勞工部周四報告指出，隨著聯邦預算削減和工薪稅上調的影響消退，雇主並未擴大裁員；就業成長和收入升高，有利美國消費信心與支出，該日公布截至8月31日當周首次申領失業救濟金人數減少9000人至32.3萬人，創下近5年來新低水準。澳盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）首席利率研究分析師默里斯說：「美國重要經濟數據正推升美債殖利率上揚，尤其就業數據顯著改善，讓縮減QE立場更加明確，並推升實質短期利率。」 ---------------下一則---------------　美10年債殖利率破3% 攪亂台債2013/09/07【聯合報╱記者陳美君�台北報導】中央銀行總裁彭淮南曾說，美國10年期公債飆破3%為「必然的事」，果然一語成讖；美10年債殖利率昨天飆破3%，台債瀰漫恐慌氣氛，停損單如潮水湧出，各年期公債殖利率漲至波段新高，其中10年債收在1.79%，為2008年11月、金融海嘯來的新高。央行將於26日召開理監事會議，由於下半年經濟成長力道不如預期，估計央行仍將維持利率不變，並嚴防美國量化寬鬆（QE）政策退場，對金融市場可能造成的衝擊。儘管官方利率文風不動，但反應美國貨幣政策風向轉變，公債利率提前大反彈。美債殖利率會不會彈到3%，彭淮南7月10日曾表示，「那是必然現象。」他認為，美國公債從以前很高的殖利率降下來，現在QE要退場，殖利率當然要上去。根據櫃買中心資料顯示，10年債殖利率昨日收在1.79%，上漲3.04個基本點，創下2008年11月國際金融海嘯以來的高點，成交量147.5億元。美債殖利率持續看升、債券價格續跌，央行會不會考慮「逢低進場，買些美國公債」，彭淮南當時未多作回應，僅表示利率上漲代表價格便宜，也比較有機會賺到錢。除10年債外，5年債殖利率昨日收盤也創下2年新高，上漲1.25個基本點，收1.19%。債券交易員指出，美國非農就業報告公布前夕，市場對就業數據表現樂觀，美國9月中縮減購債規模的可能性大增，美債殖利率彈升，帶動台債殖利率翻揚。展望下周，交易員認為，兩大變數干擾債市行情，包括稍晚公布的非農就業數據，以及下周六登場的10年債標售。券商分析，若美國非農就業資料不如或符合市場預期，下周美債殖利率可望維持2.8%至3%區間盤整，則台10年債殖利率的交投區間也將落於1.75%至1.8%。反之，非農就業數據優於預期，下周美10年債殖利率勢必飆破3%，台灣10年債殖利率區間也將上移至1.8%至1.9%，向新一波高點邁進。 ---------------下一則---------------　新興債基金後市法人不悲觀2013-09-09 01:42 工商時報記者呂清郎�台北報導美國聯準會（Fed）可能結束量化寬鬆（QE）的預期心理，造成資金從新興市場大奔逃，根據基金數據供應商EPFR Global統計，6月以來散戶從新興債基金撤資達181億美元，為機構投資人的2倍，但法人認為，新興國家外匯存底規模大，配合升息、抑制進口等，新興債基金後市並不悲觀。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，過去新興國家如面臨美元升值，所發行外幣計價新興債券，因債務不斷增加造成狀況艱難，但隨新興國家已普遍實行浮動匯率（大陸除外）、擴大當地貨幣借款比重，1998年僅27％企業債發行以當地貨幣計價，現在已超過60％。陳雅真指出，根據彭博統計，主要新興國家（不含大陸）的外匯存底至8月底止仍有2.9兆美元，同時以升息、抑制進口等方式遏止匯價貶勢，具有雄厚實力，因此新興債基金後市不悲觀。陳雅真認為，目前市場已預先反應QE退場，大陸8月製造業PMI指數優於市場預期，美國及歐元區經濟情形轉佳，將帶動新興經濟體經濟數據回升，觀察新興債目前欠缺的是信心，預期信心消化後，新興債投資價值終將重獲肯定。瀚亞非洲基金經理人林元平強調，QE退場機率增加，從新興市場撤出的資金，從亞洲及拉美蔓延到歐非中東；尤其中東股市今年漲幅40％起跳，在QE退場與美國進攻敘利亞幾乎成定局的影響，投資人也趁機獲利了結。富蘭克林證券投顧分析，全球債市持續消化QE縮減規模利空，但基本上全球寬鬆資金環境並未改變，根據EPFR統計，新興國家債券型基金連續第15周淨流出，最近1周也流出16.19億美元，但基本上新興債市仍潛藏許多優質投資標的，5月以來的修正是市場過度恐慌。富蘭克林證券投顧指出，但這也形成許多價格被低估的投資機會，選擇具基本面債市配置，可在市場恢復理性時，更快獲得反彈利基。

小媽報你日理萬基投資趣A+B1

2013年09月08日

公開

17

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀概念+叮嚀+操作篇巴菲特10大投資建言成經典2013-09-01 01:31 工商時報記者陳怡均�綜合外電報導全球第四大富豪巴菲特（Warren Buffett）被視為是百年來最偉大的投資者，8月30日度過83歲生日的他，數十年來發表過許多平易近人的經典理財名句，被無數世人奉為圭臬。巴菲特的理財金句，反映他投資的基本原則。巴菲特旗下的投資公司柏克夏海瑟威，所投資的企業往往是巴菲特所瞭解的領域，他著重在於企業本身價值，多過於目前的財務情況。今日巴菲特的身價約達550億美元，倘若巴菲特沒有將大多數的財產捐給慈善機構，可能是全世界最富有的人。巴菲特每年出席柏克夏海瑟威的股東大會，為全球財經界不容錯過的盛事，更猶如股神粉絲的朝聖會，去年5月，即吸引3.5萬人參加。以下是巴菲特曾說過的十大投資箴言：第一，「與其用便宜的價格去買一間普通的公司，倒不如以合理的價格去買傑出的公司。」第二，「投資首則第一條：不要虧錢。第二條：不要忘記第一條。」第三，「我們獲利的策略大多來自於不變，而非變化。就像箭牌口香糖，他不變的特質吸引我，我認為它不會被網路興起而受創，這就是我喜歡的事業。」第四，「我會買前景極佳、甚至連笨蛋都可以經營的企業，因為這情況總有一天會發生。」第五，「股市沒有三振的規定，所以不用一直揮棒，你可以等待好球出現。問題在於當你是一個資金經理人時，你的粉絲會不斷要求你揮棒！」第六，「價格是你所負擔的，價值是你所得到的，無論我們談的是襪子還是股票，我喜歡在降價時買優質商品。」第七，「別對賣到好價錢期望過高。倘若你買進的價格已夠吸引人，那麼就算隨便賣出，也會有不錯的回報。」第八，「倘若你已完全瞭解一個企業以及其前景，就不需要太多的安全邊際（margin of safety）。」第九，「我們時常覺得股票預測家的看法就像算命。查理（巴菲特的合夥人查理．蒙格）和我都認為，市場的短期預測是毒藥，小孩、或在市場上行為像小孩的大人，都該避免觸碰。」第十，「我們只會因採取對的行動而得到報酬，而非妄動。但無論如何我們勢必要等待。」 ---------------下一則---------------　專家投資術－葉書弘：善用生活投資學找出獲利關鍵2013-08-31 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導群益投信海外投資長葉書弘，身兼群益海外投資長及基金操盤人，同時也扮演專業的投資者與市場的消費者兩種角色，透過兩種角色的替換，在專業投資思維與市場消費趨勢的結合之下，帶出生活中的投資藝術，成為他獨特的「生活投資學」。葉書弘倡導的「生活投資學」中，認為投資與生活密不可分，例假日最常做的事是帶著家人親山、親水，親近大自然。他認為，生活中發生的小事件背後，往往蘊藏相應而生的投資脈絡與商機。注意小事件背後的商機舉例來說，當購物中心人人手中提著購物袋變多，或者，電影院的人潮增加可能顯示景氣環境變好，也可能像是「阿凡達」電影一樣背後蘊藏著3D科技的商機。或者是人人都崇尚生機飲食追求健康美麗，那麼生技醫美產業的未來則不可限量。國際化資產配置不可少落實到投資實務面，身為海外投資長的葉書弘指出，投資理財首重觀念正確，而國際化的資產配置是必要的，可以透過國際視野的廣度與深度，來增加投資組合的豐富完整性，也可以藉此分散投資風險。他說，對一般投資人來說，若是不懂最佳切入時機點，可用基金定期定額方式，在對的趨勢上，持之以恆。葉書弘除了強調「生活投資學」，另外，還有一項重要的投資心法，就是「懂得認錯」，投資市場最重要的是認錯，也就是承認錯誤，有些投資人，看錯市場，或是看錯趨勢，但就是不肯承認錯誤，導致最後損失慘重。他更強調，不要高估自己，要敬畏市場，及不斷的累積經驗，他以2000年的網路泡沫為例，對於剛踏入投資領域的人而言，算是1次震撼教育，這種經驗雖然過去教科書上大多會有描述，但是如果沒有置身其中，難以體會箇中的道理，不過一旦有過相同的經驗，對於未來投資生涯將有正面的幫助。投資需要不斷累積經驗過去一般人做事，大多存著沒有功勞，也有苦勞的觀念，但是在投資市場上可就不是如此，一旦發生錯誤，一翻兩瞪眼，既沒有功勞，也不會有苦勞。因此，他送給投資人5個市場應該要注意的重點：一、看對趨勢；二、選對股票；三、耐心與持續力；四、風險控管；五、嚴守紀律。希望投資人都能投資獲利。 ---------------下一則---------------　基金操作篇=現況解析+跨類型林寶珠：QE退場衝擊還沒跌完2013年09月02日【劉煥彥╱台北報導】先鋒投顧董事長林寶珠預期，QE退場對全球資產市場衝擊「只爆了50%，剩下50%會在未來2個月反映」，建議投資人年底前，對各類投資皆保守看待。先鋒投顧董事長林寶珠昨天在基金投資新書發表會中表示，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場對全球資產市場衝擊「只爆了50%」，加上中國經濟成長趨緩，拖累俄羅斯、印尼、巴西及東南亞等大宗商品及能源出口國家和地區，全球股、債、匯市都將受這2大變數影響而續跌，尤其是新興市場貨幣。林寶珠估計，全球市場到年底前可望跌近底部，但目前還看不清楚何時會回升，建議投資人年底前對國內外資產投資都保守看待。年底前可望跌近底部至於今年外界看好的美歐日等成熟市場，林寶珠以波浪理論的5波上漲趨勢觀察，認為目前大多已進入末升段的第5波，真正主升段已於7月前後漲完，因此投資機會已經過去。林寶珠對基金投資也提出「停損不停利」的觀念，認為不知頭部在哪裡就停利，是「亂砍好基金」，基金投資重點不在擔心賺太多錢，而是不能賠大錢。她提出停損3 指標，就是大盤是否從高點累積下跌逾20%、大盤是否出現單日逾5%跌幅，以及VIX指數（即恐慌指數）超過25的次數是否明顯增加。以下跌逾20%為例，若這20%是短時間形成，投資人應立即賣出。若跌幅是緩慢累積而成，意味市場轉空但未失控，投資人可下次反彈時分批出場，降低受傷程度。 ---------------下一則---------------　資金大逃亡雙印、東協基金落荒2013/08/31【聯合晚報╱記者馬瑞璿╱台北報導】美QE將退場，亞洲資金大逃亡，致使本周亞股紛走弱。統計本周基金績效，不管是境內還是境外基金，印度、印尼、泰國、東協基金都全面墊底，反倒是科技股、中小證券基金有較好績效，顯示有題材性、業績較佳的族群廣受市場關注。綜觀全球市場，歐洲疲弱多年之後，今年下半年開始，各項訂單緩步成長，雖然南歐表現仍欠佳，但國際資金已經連續8周進駐歐股，歐元區PMI也連續兩個月站上50以上，顯示歐洲經濟築底回升走勢相當明顯；美國在年初繳出亮眼經濟數據後，第二季GDP更達到2.5%，優於預期，QE可望緩步退場，新興市場則面臨國際資金出走窘境。摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，相較於成熟市場經濟轉佳，新興市場基本面並無太大變化，但利率及財政政策正在經濟結構性調整，導致資金偏好度降低。皮耶認為，市場不確定氣氛高漲，熱錢暫時選擇退場，待經濟情勢明朗化後，可望回流具有基本面支撐的新興債。近一周境外基金績效主要分後十名，主要落在東協，後5名為「摩根菲律賓基金」、「法巴百利達印尼股票基金C(美元)」、「宏利環球基金-土耳其股票基金AA」、「富達基金-印尼基金A股美元」、「富達基金-泰國基金A股美元」。台股基金方面，近一周績效後5名則為「安泰ING雙印傘型之印尼潛力證券投資信託基金」、「元大寶來新興國家指數傘型之印尼指數證券投資信託基金」、「安泰ING泰國證券投資信託基金」、「群益東協成長證券投資信託基金」、「元大寶來新興國家指數傘型之印度指數證券投資信託基金」。按照歷史經驗，因應美國年底感恩、聖誕禮物季，電子股以往多從8月中旬開始出貨，但是今年歐美消費性電子產品需求仍不明顯，連蘋果預計9月10號對外公布新一代iPhone 、iPad產品，部分零組件廠也都在9月初才開始陸續出貨，電子廠出貨有往後遞延的走勢。今年以來，台股持續在8000點上下來回震盪，以往有電子股帶動，台股從第3季底就會緩步墊高，但以目前走勢來說，台股最快恐怕也要等到第4季才有明顯走升，有題材、業績較佳的個股較容易吸引投資市場目光。 ---------------下一則---------------　 6檔夯基金變胖又變勇2013/09/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】今年以來全球股市漲跌互見，統計360檔投信發行的國內外股票型基金中，成立滿一年、今年以來規模增加最多，且績效雙位數報酬的基金共有六檔，大中華基金及生技基金表現相對出色，堪稱市場上的「夯」基金。這六檔基金分別是群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利台灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本，大部分為海外股票型。群益投信分析，在美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆政策（QE）推動下，資金行情明顯推升各地資產價格，同時也帶動全球景氣逐漸復甦。從第1輪量化寬鬆（QE1）施行以來，不論歐美及新興股市，均有不少國家創下波段高點，但中國資本管制較嚴格，也阻礙海外資金流入，受惠有限，表現相對非常落後。近期因Fed可能逐步結束QE政策，頻頻干擾市場，中國A股受到資金退潮的直接影響，反而相對較小，致使陸股表現相對突出。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，外資亦陸續調升中國GDP值，包括德意志銀行8月22日將中國今年下半年GDP成長預測從7.6%調高至7.7%，瑞士信貸8月26日將中國2013年GDP目標由先前預期的7.4%上調到7.6%。葉書弘表示，國務院總理李克強7月份提出「底線論」，表示中國雖進行調控，但仍不能讓經濟成長滑出「下限」，政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2,000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國景氣已開始穩定復甦，預期陸股將會反應基本面的好轉，展望未來，宏觀需求持續轉向正面，將提升景氣落底的預期，在中國政策紅利持續釋放且資金風險降低情況下，未來中國經濟將穩健增長，陸股後市可期。 ---------------下一則---------------　成熟市場歐股最吸金 8月淨流入70億美元日股居次2013年09月03日【劉煥彥╱台北報導】歐洲及日本意外成為8月成熟市場資金流向的大贏家，歐洲股市同期淨流入70億美元（約2100億台幣），傲視所有成熟市場，創下2008年以來單月最大淨流入，且是4年半後重新登上單月吸金王寶座；日本股市以12億美元（約360億台幣）居次，且今年是連續第8個月吸金。美股淨流出增反觀美國股市受QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場影響，8月淨流出123億美元（約3690億台幣），創下近10月單月最大資金流出量。摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）表示，今年歐盟不再要求各國進一步刪減財政支出以維持赤字目標，歐元區今後4年年赤字消減幅度預估大幅下滑，有助各國走出撙節惡性循環，支持歐股後市表現。摩根大通及新興組合基金研究（EPFR）統計，歐股基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入近百億美元（約3000億台幣），不僅德法經濟開始回春，義大利、西班牙、愛爾蘭等國經濟也顯著改善。經濟顯著改善英格姆認為，歐洲製造業及服務業採購經理人指數（PMI）穩定向上，消費者信心也自谷底攀升，有助歐元區內需消費回升，推升經濟加速成長。德意志DWS Invest歐洲股票基金經理人Britta Weidenbach指出，道瓊歐洲600指數本益比約13倍，仍低於過去長期平均的14倍，更不如美國標準普爾500指數的15倍，且道瓊歐洲600指數的股利率達3.5%，仍具吸引力，預期國際買盤將持續進駐。至於下半年以來，日股隨美國QE退場預期及日圓走勢而陷入盤整，但國際資金並未止步。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏認為，目前日股修正屬於良性回檔，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第2輪成長政策（調升消費稅與企業稅減稅），做為新內閣改革決心的觀察點，且距離前波基金經理人持股水位高點，仍具有加碼空間。 ---------------下一則---------------　暌違4年半歐股8月吸金王2013-09-03 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導中東地緣政治風險再起，資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入，拉長至8月來看，也只有歐股及日股分別淨流入70億及12億美元。法人指出，歐洲急起直追態勢實在不容忽視，不但8月吸金量超越美日，創下2008年以來單月最大淨流入，更在睽違4年半之後，重新登上單月吸金王寶座。至於美股在量化寬鬆（QE）政策調整干擾下，連第三周失血，但上周淨流出已收歛至28億美元，8月累計淨流出達123億美元，為近10個月單月最大流出量。國際資金挪移過程中，新興市場則持續遭到調節，上周再度呈現全面流出，全球新興市場及亞洲（不含日本）分別淨流出14億及19億美元，都是下半年來單周最大的賣壓。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，QE提前退場持續干擾市場動能，歐股難以倖免，但憑藉明顯改善的經濟基本面，獲國際買盤青睞，成為歐股堅實支撐。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，聯準會政策不確定性可能壓抑短線資金動能，但若9月隨利率會議的召開能使政策更明朗，有利全球股市於第4季開展基本面行情。他指出，尤其近期歐洲經濟數據亮眼，歐洲政治領袖更意識持續削減財政支出無法使經濟繁榮，著眼歐洲經濟自谷底反彈，特別看好可望優先受惠內需循環性類股表現。美日股市方面，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股終止連續5個月吸金，8月轉為淨流出123億美元，主要是受到QE縮減時程的不確定性及中東情勢升溫的干擾。賽門認為，目前市場預期QE退場很有可能在9月FOMC會議宣布，利空雜音可望逐漸淡化，此外，隨夏季假期結束，交易員重返崗位，美股將能擺脫低迷的成交量能，後市表現料將更加明朗化。 ---------------下一則---------------　歐股基金 8月吸金王2013/09/03【經濟日報╱記者王奐敏、葉家瑋�台北報導】著眼歐洲景氣谷底復甦的契機，歐股持續獲資金青睞，上周再獲13.3億美元資金淨流入，8月吸金70億美元榮登單月吸金王。相較下，近期美國可能對敘利亞出兵，在地緣政治疑慮升高下，美股上周淨流出28億元，已是連三周資金遭撤離。中東地緣政治風險再起，資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入。根據EPFR統計，上周歐洲股票型基金再獲13.3億美元資金淨流入，連九周獲資金淨流入，累計歐股8月吸金70億美元，睽違四年半重登單月吸金王。反觀美股，受美國恐出兵敘利亞影響，連續第三周失血，但上周淨流出金額已收歛至28億美元，累計8月共淨流出達123億美元，是近十個月單月最大流出量。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金持續回補歐股，無非是看中歐洲景氣谷底復甦的契機，不但第2季GDP重回正成長軌道，歐元區PMI也連續二個月站上50以上的擴張水準，加上整體歐元區預算赤字占GDP比重逐漸改善，大幅提振國際買盤的投資信心。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，近期歐洲經濟數據表現佳，歐洲政治領袖更意識到持續削減財政支出無法使經濟繁榮起來，政策面逐步轉向經濟結構調整，預料9月德國議會選舉後，歐元區各國可望加速進行財政及銀行業整合腳步，特別看好能優先受惠的內需循環性類股表現。柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕．舒曼表示，在美國QE是否縮減尚未完全明朗，因歐洲公布經濟狀況已自谷底翻揚，加上資金持續挹注下，歐股表現急起直追，後市可期。至於近來遭資金撤離的美股，德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔指出，接下來需觀察即將到來的美國債務上限議題，若無法提高舉債上限，恐對市場再造成波動。 ---------------下一則---------------　美股、美高收益債將走多2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 9月全球市場充滿不確定，包括聯準會利率政策、美國債務上限討論等議題，恐造成金融市場波動。但據歷史經驗顯示，美國風險性資產在9月表現雖相較疲弱，但進入第4季，受惠節慶帶來的消費需求提升，替投資市場增溫，美股及美國高收益債9月低檔盤整後，第4季通常能走出旺季行情。今年9月全球市場將面臨不少考驗，包括聯準會利率政策、美國債務上限討論、德國選舉等議題。若就過去資料統計也顯示，自1990年以來，美股與美高收益債於9月表現相對疲弱，然而，無論是平均報酬率或是收紅機率，於第4季呈現逐月增加，顯現美國風險資產第4季旺季行情依然值得期待。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，9月市場變數多，但全球經濟持續復甦，企業獲利可望成長，美國成長趨勢仍向上，下半年經濟成長率可望逐季增溫，在美國內需消費與房市復甦，勞動市場也有所改善下，待短線政策不確定性釐清後，美國風險資產有望反映基本面，上漲潛力仍值得期待。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，目前對美股及日本市場下半年展望仍樂觀，儘管目前有9月QE的退場疑慮，但就經濟基本面而言，美國市場無論房市、就業、製造業PMI及ISM等指數都顯示經濟仍朝溫和復甦方向前進。 ---------------下一則---------------　美股債 8月失血1.49兆市場不確定性高投資人加速落袋為安2013年09月01日【王秋燕╱綜合外電報導】根據《華爾街日報》報導，投資人風險意識拉高、加快獲利落袋為安速度，8月更積極拋售股票與債券，美國股市與債市該月流出金額達498億美元（1.49兆元台幣）。根據投資分析機構TrimTabs統計，8月投資人從美國股票基金、指數股票型基金撤出金額達115億美元（3450億元台幣），同月從債券基金撤出金額達383億美元（1.15兆元台幣），為1984年來第3大紀錄。美國公債利率攀升、敘利亞緊張局勢升級，加上美國經濟數據好壞參半，以及聯準會9月縮減寬鬆貨幣政策預期拉高，是導致美國股票市場與債券市場8月同步大失血的原因。信心指數4個月新低上周五發布美國8月密西根大學消費者信心指數終值降至82.1，為4個月來新低紀錄，7月為85.1，是2007年7月以來最高水準。美國總統歐巴馬上周五表示，尚未在回應敘利亞方面做出最終決定，不過無論如何也不會在敘利亞涉及到美國地面部隊。 Gabelli Funds投資組合經理李力指出，如果美國對敘利亞進行轟炸，將會持續多久將不得而知。投資人不喜歡不確定性，而敘利亞問題上有太多不確定性。標準普爾500指數上周五下跌0.3%，收在1632.97點，道瓊工業指數下挫0.2%，納斯達克指數下挫0.84%。道瓊指數8月跌幅4.4% 標準普爾500指數8月下跌3.1%，為5月來最大月跌幅，道瓊工業指數8月跌幅更大，達4.4%。納斯達克指數8月下挫1.01%。美國大型股中8月普遍表現不佳，唯獨微軟，8月股價上漲5%，主要受執行長鮑默宣布退休消息所驅動。美國小型股跌幅相對於大型股小；標準普爾400小型股指數8月下挫1.5%。 US Bank Wealth Management資深投資分析師哈瓦指出，除敘利亞問題外，還有聯準會對寬鬆貨幣政策縮減時機，及美國債務上限討論。他認為，美國與歐洲經濟的確復甦中，醫療股與工業股都是投資好選擇。美債跌勢2年來最長美國債市8月連4月下跌，跌勢為2年多來最長，顯示市場認為聯準會9月將開始縮減寬鬆貨幣政策預期濃厚。彭博統計資料顯示，美國10年期公債殖利率上周五升達2.78%，8月總計上升21個基點。 ---------------下一則---------------　前10強股票基金生技精品險中求勝購併題材+專利斷崖挹注生技動能2013年09月02日【高佳菁╱台北報導】 9月多事之秋，中東面臨敘利亞開戰危機，且美國聯準會量化寬鬆規模可能縮減、熱錢撤退隱憂，面對各變數紛至沓來，以過去3年年化報酬與波動風險調整後報酬率，發現投信300多檔股票基金中，前10檔不怕被吃掉報酬，聚焦生技、精品基金。前10檔報酬相對出色的基金，以生技基金為最大宗，佔比高達5檔，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近1個月市場至少有3件購併傳聞，購併熱可望為生技指數走揚帶來動能，加上專利斷崖將在2015年進入另一波高峰，大型藥廠為提前因應，購併中小型生技公司以維持營運動能，購併題材將持續延燒。此外，美國食品藥物管理局(Food and Drug Administration，FDA)審藥態度將持續偏正面，有利於已經送件或是即將送件申請藥證的公司，也是生技中長期偏多的關鍵因素。新藥研發領盤要角 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，2012年總計FDA核准了37項新式分子藥物及疫苗，創下2004年來新高紀錄，年初至今已有14項新式分子藥物獲FDA核准上市，預計今年全年有機會達30件以上，仍將維持偏高水位。從價值面來看，目前市場對於生技股2013年營收以及獲利成長預期雙雙呈現上修趨勢之下，生技類股具備Re-rating(價值重估)優勢，隨9月醫學年會旺季展開，新藥研發題材將成為引領盤勢要角，類股仍具上攻潛力。雖近期生技指數隨美股一起修正，但德盛全球生技大壩基金今年來報酬仍高達5成，其幕後操盤手是德盛安聯投信海外投資首席傅子平，「以人為本、尊重人性」是傅子平堅守的投資哲學。他說，情緒可能造成投資判斷的失準，所以他採取的是兼顧「成長與收益」平衡式投資策略，依市場變化調整比重，創造最大投酬率。精品年增維持5~6% 除了生技基金不怕被波動吃掉報酬，精品消費基金也是能跳能躲，華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡指出，精品基金的風險報酬率(Sharp值)表現突出，主要是精品產業具獨佔性，市場競爭門檻與產品訂價高，即使產品售價調漲，仍不影響消費者的購買意願。過去幾年精品消費力道在新興國家高經濟成長加持下快速成長，但去年以來則由帶頭復甦的美國接棒表現，預估在2013~2015年，全球精品市場可維持5~6%的年增長率，同時於2015年全球精品市場規模將可望超過2400億歐元(9.5兆台幣)。 ---------------下一則---------------　 9月股優於債歐股成亮點2013-09-03 01:28 工商時報記者黃惠聆�台北報導 9月富達投資時鐘已進入過熱階段（overheat phase），就經驗顯示，在進入過熱階段時，對債券投資不利，卻對股市有正面助益。富達投資表示，以現階段股市來看，雖持續看好美股，但目前只酌量加碼歐股。聯準會縮減量化寬鬆規模的說法甚囂塵上，已模糊美國貨幣政策維持至少一年寬鬆的焦點，房市位於明顯復甦軌道上，同時財政負擔正在減緩。富達資產配置總監Trevor Greetham表示，日本與英國的寬鬆政策也奏效，甚至歐洲經濟已脫離衰退窘境，因此本月資產配置雖看好股市，但持續減碼原物料的比重。至於各地區股市加碼情況，Trevor Greetham說，美國經濟持續自主復甦，富達投資團隊還是強烈偏好美股，但考量到歐洲復甦，已降低美股原本加碼的比重，略減碼日股，主要是市場對安倍於明年4月將調高消費稅失望，但因政策非常寬鬆，等日股回檔修正之後，還是可逢低進場。即使看好股市後市，富達對於新興股市及原物料股還是較為保守，富達表示，雖買進原物料，相對其他風險性資產，依然維持減碼看法，主要是強勢美元使得商品受壓、過剩產能與大陸經濟進一步趨緩。對於亞洲股市後市，多數法人看法都較為保守，富蘭克林投顧協理盧明芬說，新興亞股股價已跌過頭，但就現階段而言，該研究團隊仍只相對看好東北亞的投資機會。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽也表示，由於菲律賓、泰國、印度以及印尼等東南亞體質比較不穩定，在市場擔憂QE退場、美國恐出兵敘利亞負面消息影響下，仍會使得該地區股匯市同步重挫。先鋒投顧總經理周智釧認為，日股的動能明顯走疲，而新興亞股先前跌幅較大的印尼、泰國才修正兩成，仍不算是適當的買點，尤其9月市場風險事件很多，首當其衝就是聯準會QE將開始退場，此外還有美國債務上限議題與德國國會大選等，就算是長線市場仍是多頭，但市場波動可能仍大。 ---------------下一則---------------　金價1400美元站不穩麥嘉華轉捧美債美QE退場疑慮高盛看空黃金長線走勢2013年09月05日【連欣儀╱綜合外電報導】有「末日博士」稱號的麥嘉華（Marc Faber）一路看好黃金，但周二接受財經媒體CNBC專訪時表示，黃金經過一波強勁反彈，接下來可能進行修正，並轉而看好美債；高盛（Goldman Sachs）近期雖調升今年金價目標，但對長線走勢仍維持偏空看法。國際金價雖自6月谷底反彈約20%，但始終未能站穩1400美元大關。投資人對美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場擔憂，勝過即將攻擊敘利亞影響，黃金現貨價昨一度跌逾1%至每盎司1397.03美元，跌破1400美元。投資人憂通縮來臨麥嘉華指出，儘管黃金市場投資信心恢復，目前仍相對偏多，但未來隨金融市場修正，投資人會開始擔心通貨緊縮（通縮），轉進另一避險工具—美債，在通縮環境下，美元購買力提升，金價隨之看跌，預估將小幅回檔。麥嘉華說：「我認為現在市場對美國公債抱持非常悲觀的態度，不過，一旦股市下跌，投資人將開始擔憂通縮，接著就會搶進美國10年期公債市場。」在通縮環境之下，定期提供固定收益的債券成為較有魅力的投資資產。美股年底前回檔20% 麥嘉華承認，投資人目前尚無避險跡象，但他預估，一旦金融市場如他所言大修正，他所預期的趨勢就會成真。麥嘉華先前預言，美股年底前恐回檔20%。高盛（Goldman Sachs）近日雖調升今年下半年金價目標，由原先估的每盎司1300美元調升至1388美元，但中長期目標不變。高盛指出，金價近期上漲是通膨預期升高以及美國可能出兵敘利亞所致，不過若以長線來看，美國經濟復甦與寬鬆退場等因素，都不利金價走勢。據CNBC報導指出，金價未來走勢如何就看白銀未來走勢而定，因為白銀自2011年迄今即一路引導金價，例如最近一次貴金屬價格大轉折的趨勢即2012年9月白銀價格攀升至高峰後即回檔，隨後不久金價也在2012年10月出現一波回檔。白銀昨同樣受累於投資人獲利了結等因素一度下跌2.4%。中東動盪支撐金價投資機構ANANDRATHI Commodities指出，「儘管市場對美國聯準會（Federal Reserve，Fed）將縮減資產收購規模疑慮猶存，不過近期中東情勢動盪，緊張局勢一旦升溫就會支撐金價，限制了金價下滑趨勢。」由於美國預備攻擊敘利亞，帶動市場近期看多金價。據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至8月27日當周，黃金期貨與選擇權淨多單部位大增34%至9萬7902口，為7個多月來新高。 ---------------下一則---------------　其他訊息=經濟政策篇歐元區8月PMI創26月新高-自由時報1020903〔編譯盧永山�綜合報導〕歐元區八月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）由七月的五十．三升到五十一．四，創二十六個月最高，主因是西班牙及義大利製造業活動升溫。週一歐股大漲，歐元及英鎊均走高。自歐元區第二季結束史上最長衰退後，出現越來越多令人鼓舞的指標。Markit首席經濟學家威廉姆森（Chris Williamson）表示，最令人鼓舞的是，製造業活動升溫是全面性的，除法國以外，所有國家的ＰＭＩ都上升。中國下修去年ＧＤＰ0.1個百分點此外，匯豐公布八月中國製造業ＰＭＩ指數終值為五十．一，與初值相同，並創四個月來最高。中國國家統計局則下修去年ＧＤＰ成長率○．一個百分點至七．七％。匯豐印度八月製造業ＰＭＩ指數由七月的五十．一大跌至四十八．五，是二○○九年三月以來最低。 ---------------下一則---------------　歐元區8月PMI逾2年新高希臘義西國回春經濟復甦添動能2013年09月03日【連欣儀╱綜合外電報導】研究機構Markit公布歐洲多國的8月製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）終值。受惠於訂單強勁成長，歐元區整體PMI終值由初值的51.3上修至51.4，創逾2年新高，英國則拜新訂單和產出創近20年來新高所賜，PMI終值為57.2，創2年半新高。歐洲多國的8月製造業PMI終值中，最令人矚目的是先前爆發債信危機的南歐國家，希臘製造業景氣儘管持續萎縮，但PMI終值創逾3年半新高48.7，萎縮情況已經趨緩，其他包括義大利和西班牙PMI終值均由初值上修，並落在代表該產業景氣擴張的50以上，創2年多新高。擴張動能持續至9月歐洲最大經濟體德國拜國內外需求強勁攀升所賜，PMI終值51.8創逾2年新高；法國復甦力道則不若德國強勁，落在代表該產業萎縮的50以下，為49.7。歐元區8月製造業PMI分項指標中，新訂單指數由7月的50.8強勁攀升至53.3，創2011年5月以來新高紀錄，顯示歐元區經濟擴張動能將至少持續至9月。 Markit首席經濟學家威廉森說：「新訂單指數強勁回升意味擴張趨勢將延續至9月；然而，企業仍因油價攀升而帶動的周邊成本而不願增聘員工，顯示歐元區經濟復甦帶動就業市場出現重大改善之路仍遙遠。」亞洲國家方面，除滙豐（HSBC）與Markit Economics公布的中國8月製造業PMI終值與初值一致、由7月11個月低點47.7反彈至50.1，重返擴張，其他國家8月製造業景氣多陷入萎縮，包括南韓、印度、印尼的8月製造業PMI皆低於50。南韓景氣連3月萎縮南韓8月製造業PMI雖回升至47.5，但已連3月處於象徵景氣萎縮的50以下，印度更是4年半來首度低於50；印尼製造業PMI也創1年多來新低，且為今年來2度陷入景氣萎縮。儘管中國8月製造業PMI終值反彈至50以上，不過中國國家統計局昨將中國去年經濟成長率由原先1月公布的7.8%下修至7.7。市場分析師也示警，中國經濟成長力道恐在今年第4季減緩。 ---------------下一則---------------　 OECD：QE太早退全球經濟會更弱2013-09-04 01:22工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導經濟合作暨發展組織（OECD）周三發表最新的全球主要經濟體成長預測，同時警告若美國聯準會讓量化寬鬆（QE）太早退場，致使資金持續逃離新興市場，將拖累本就低迷的全球經濟將因此而更疲弱。 OECD本次預測是將5月發表的今年經濟預測進行修正。中國與美國的國內生產毛額（GDP）預測，從原先成長7.8％和成長1.9％，分別向下修正至成長7.4％和成長1.7％。日本維持在成長1.6％不變。英國和德國從原先成長0.8％和成長0.4％，向上修正至成長1.5％和成長0.7％。法國從萎縮0.3％，修正至成長0.3％。儘管歐洲三大經濟體的成長預測上修，歐元區也擺脫衰退，但中、美這兩個全球前兩大經濟體的成長被下調，反映全球經濟復甦情況仍不穩固。 OECD警告，如果聯準會太早結束其寬鬆貨幣政策，將會危及全球經濟復甦。因為資金預期聯準會退場，而大舉撤離新興市場國家，令其經濟大受影響，也讓全球金融市場益趨緊張。 OECD認為在資金流出和近期經濟轉弱的情況下，新興市場在未來幾年的經濟成長，將較前幾年的表現疲弱。 OECD建議那些已採取振興措施的已開發國家央行，必須再維持其寬鬆貨幣政策一段時間，包括QE等非常規貨幣政策，來滿足市場資金需求，確保經濟持續復甦。新興市場近年來在推動全球經濟成長上已扮演重要角色，OECD擔心QE退場會讓金融市場波動更劇烈，資金逃離新興市場的規模會更大，最終拖累目前本已疲弱的全球經濟。 OECD表示，贊同聯準會緩步減小買債規模做法。日本央行應持續其振興措施，直至通縮結束為止。歐洲央行可能必須採取，包括直接向銀行提供資金等做法，來活絡實質經濟。 ---------------下一則---------------　外幣布局挑美元避新興市場貨幣國銀：美元佔比60~70% 積極投資可納澳幣2013年09月06日【王立德╱台北報導】美國縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模的預期心理發酵，新興市場出現資金大逃亡，造成印度、巴西、印尼當地貨幣急貶，國銀主管建議，外幣資產配置最好避開新興市場貨幣，相對看好美元、歐元、英鎊及人民幣等外幣。資產配置上，國銀普遍認為，美元可佔外幣資產比重60~70%，歐洲貨幣（含英鎊）可配置約15~20%，人民幣依照個人風險屬性配置10~20%，積極型的投資人，澳幣也可納入外幣配置的一環，但佔比不要太高，最好低於1成，先試試水溫為上。元大銀財富管理資深副總吳鴻麟指出，美元已出現一波升值，但後續預料仍會持續升值，加上目前美元對台幣匯率水準仍屬10年來相對低點，投資人可考慮逢低進場買入美元存款投資。逢低進場加碼歐元央行外匯局官員也表示，今晚間美國將公布非農就業人口統計若傳出佳音，「美國鐵定會逐步縮減購債規模。」如此一來美元可望持續走強，不過因尚不到「升息」階段，美元匯價升幅會「緩慢」或「急速」，還要看其他消息面、經濟面因素而定。至於歐元方面，因歐債危機最艱困時期已過去，加上近期歐元區公布的各項經濟數據皆優於市場預期，市場認為歐元對美元走勢已經在1.2850歐元對1美元築底完成，短線上應會在1.32~1.35歐元對1美元間波動。無論是歐元對台幣，或英鎊兌台幣匯率，都已是2008年金融風暴以來的相對低點，投資人也可考慮逢低進場加碼歐元存款。人民幣則因今年中國經濟成長率仍有7%以上水準，且中國正努力將人民幣推向國際化，各項匯率政策正往匯率自由化逐步開放，前景依然是看升，加上人民幣存款利率比美元高，資產配置不妨也加入人民幣。吳鴻麟表示，即使市場普遍認為中國政府為了調整體質，放緩經濟成長速度，但近期公布的經濟數據如8月中國匯豐PMI（製造業採購經理指數）表現亮麗，在此後盾下，人民幣匯率前景依舊看升。觀察9月德澳選舉台北富邦銀行財富管理資深副總黃以孟補充，外幣資產配置除了考量匯率波動、存款利率，還要考慮可投資的理財商品種類，因此投資人也可考量投資商品選擇較多的澳幣，兼顧投資機會。整體而言，投資人還是要依照個人風險屬性及投資積極程度來決定，但大方向上建議以美元布局為大宗，並密切觀察9月澳洲、德國選舉，及Fed的利率決策會議所釋出的消息，來調整外幣資產的配置。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇我8月製造業PMI 連6月擴張經濟緩步復甦 9月翻揚機會高2013年08月31日【林潔禎、王立德╱台北報導】中經院昨公布8月台灣製造業採購經理人指數（PMI）為52.6，與7月持平，終止連4月下滑，中經院院長吳中書指景氣緩步復甦，9月PMI翻揚機會高。中經院公布的8月台灣製造業PMI已連續擴張6個月，與7月指數相比擴張速度維持不變。PMI組成5項指標中，新增訂單數量、生產數量與人力雇用數量仍呈現擴張，供應商交貨時間較前月下降，現有原物料存貨水準則由7月的擴張轉為緊縮。電子暨光學業轉緊縮吳中書表示，從各國PMI走勢來看，中國逆勢走揚、歐元區也翻揚，顯示「國際經濟緩慢改善」。國內部分，新增訂單指數也往上，代表出口加溫可能性高，但幅度不穩健，所以經濟處緩步復甦，而非強勁復甦。而 6大產業中8月的PMI分別是電子暨光學產業49.5%及交通工具產業46.7%結束了連續5個月的擴張轉為緊縮外；其餘4大產業則都呈現擴張，依指數高低排序為食品暨紡織產業62.7%、基礎原物料產業56.7%、化學暨生技醫療產業54.3%與電力暨機械設備產業51.7%。值得注意的是電子暨光學產業PMI自今年3月以來雖持續下滑，仍處擴張階段，但8月首次滑落至收縮，顯示旺季不旺，動能有所疑慮。吳中書指出，電子暨光學產業的反應兩極化，部分產業訂單表現不錯；部分產業壓力大，整體動能有疑慮，但未必代表未來趨勢會往下。中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫補充，8月電子業上游零件相關產業接單較忙，下游組裝則顯保守，而美國蘋果（Apple）新機上市將是觀察電子業景氣的一個重要指標。標普：台通膨率穩定中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙也指出，最近 2年電子業淡旺季比較不明顯，反而是新機銷售時有較明顯需求量，通常廠商在新機推出前1個月會開始拉貨及備貨，但廠商認為現階段尚未有強勁需求出現，仍有庫存。面對國內下半年景氣為謹慎樂觀，昨日央行也指出，標準普爾（S&P）認為央行貨幣政策極具彈性，金融體系流動性充裕，且央行貨幣管理健全，使通膨率維持低且穩定。 ---------------下一則---------------　景氣緩步復甦 8月PMI中止連4滑2013-08-31 01:57中國時報洪凱音�台北報導中華經濟研究院昨公布8月「台灣製造業採購經理人指數」(PMI)為52.6％，與7月持平，中止先前連續4個月下滑態勢；中經院院長吳中書對此表示，台灣目前經濟環境「緩步復甦」。吳中書表示，先前指數不斷下滑，8月出現持平，代表經濟確實有復甦跡象，只是速度比較緩慢；而近來歐洲、日本等地PMI指數呈現翻揚，顯示國際經濟環境逐步改善，加上8月(農曆鬼月)以後新增訂單指數呈現走升，出口可望增溫。吳中書預期，9月PMI指數翻揚的機會很大。中經院資料顯示，PMI的5項組成指標中，包括新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量都呈顯擴張；不過供應商交貨時間較7月下降，現有原物料存貨水準，也由7月的擴張轉為緊縮。由中經院資料可看出，在6大產業中，電子暨光學產業和交通工具產業，結束連續5個月的擴張，轉為緊縮；其餘包括食品暨紡織產業、基礎原物料產業、化學暨生技醫療產業，以及電力暨機械設備產業，皆呈現擴張。值得注意的是，8月電子暨光學產業指數跌至49.5％，存貨亦維持低水準，顯示確實有旺季不旺的現象，而中經院的PMI指標以50％為分界，高於50％代表擴張，反之則為緊縮。中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙指出，上半年有過度下單的狀況，隨著手機與平板電腦下修，能見度低，下半年看法保守，廠商將存貨成本堆積在上游。不過，好消息是企業看好「未來6個月的景氣狀況」的家數比例，在連5個月下滑後，首次出現回升，且增加幅度為2.3個百分點，顯示企業對未來前景愈來愈樂觀。 ---------------下一則---------------　 Q3景氣「晴朗無雨」全年經濟成長保3%機率「微」2013年09月05日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】國泰台大產學合作團隊昨公布最新經濟展望，台灣景氣復甦雖微弱，但下半年經濟氣候維持穩定「朗」的機率最大，今年台灣經濟成長率預測維持2.27%不變，保3可能性「微」，破2危機性則屬「弱」。第3季以後的經濟氣候為「朗」，但轉為「陰（景氣低迷）」的不確定仍在，雨（景氣衰退）的機率為零，代表台灣近期不會落入衰退的窘境。中央大學經濟系教授徐之強說，下半年出口改善，下半年會比上半年好，但是成長很微弱。儘管10月會有油電雙漲，但央行月底不會動利率，而是讓台幣不要貶太快，或是往升值方向走，抵銷輸入性通膨的影響。徐之強：全年2.27%不變徐之強說，上次預測的經濟成長上限從2.94%下修至2.89%，表示保3困難，下限從1.89%上調至2.03%，顯示今年要跌破2也不容易，較上次預測樂觀，經濟下行的風險較小。另外，香港國泰康利資產管理公司執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，美國復甦緩慢，為U型復甦，中國經濟穩定，美國與歐洲也已步入復甦階段，亞洲經濟與股市急速復甦的機會不大，但股價已反映大多的負面消息，且亞幣已大幅走貶，今年與明年將是很有吸引力的進場時間點。國泰金指出，金融情勢6月來在台幣微貶帶動下，由穩定轉寬鬆，不過受到美國量化寬鬆政策9月可能退場及提前升息的預期影響下，台股難免震盪，民眾風險偏好指數略有回升，台股應不至於大幅下跌。至於惠譽信評昨也公布全球及台灣經濟成長的預測，亞太區主權評級主管高翰德說，當前全球經濟復甦不確定性及中國經濟放緩，預測今年台灣經濟成長率為2.7%，較2012年的1.3%高，至於央行利率政策，仍要看美國聯準會貨幣政策而定，預期美國最快2015年才會升息。惠譽：美2015才會升息高翰德表示，台灣要重返2008年以前每年5%至6%成長的機會較低，而近5年中的平均經濟成長率，以2012年時下滑到3%最為嚴重，比起「A」級國家的數據低。 ---------------下一則---------------　國泰：景氣「微弱復甦」2013-09-05 01:19 工商時報記者彭禎伶、陳碧芬�台北報導國泰定調今年國內景氣由「弱復甦」掉入「微弱復甦」。國泰金控及台大產經團隊昨（4）日宣布最新經濟成長率預估，外界原預估會調高，最後則宣布維持全年經濟成長預測2.27％不變，且全年由「弱復甦」落入「微弱復甦」。惠譽信評昨天也公布台灣經濟成長率最新預測值，從第2季的3％下調至2.7％。惠譽亞太區主權評級主管高翰德表示，主因是當前全球經濟復甦具不確定性與大陸經濟放緩，畢竟台灣還是出口導向的經濟體，外部因素容易帶來總經的波動。至於惠譽授與台灣的主權評等為A+等級不變，高翰德認為，比較同等級國家，台灣表現在中等以上，但對主權評等最有影響的政府債務，台灣會在2013∼2014年達到高峰，占GDP比重逼近50％，台灣政府稅收占GDP比率則是亞洲最低。今年首季經濟成長超乎預期的低，國泰台大團隊6月5日先下修全年經濟成長預估，由原先4.23％降到2.27％，6月因為景氣對策信出現綠燈，相關指標預估7月可能景氣加溫且8∼11月都可維持景氣穩定，國泰台大團隊8月時原本計劃9月要小幅上修經濟成長率。但昨天國泰台大團隊確定維持2.27％的預估值，且全年最樂觀預期也從2.94％降為2.89％。國泰台大團隊指出，6月景氣綠燈僅是曇花一現，其他領先指標沒有明顯反彈，且大陸復甦力道仍相當弱，新興市場又有些不安，抵消美歐景氣復甦的利多因素，也壓抑台灣的經濟成長機會，所以維持全年經濟成長率預估，且確定「保3可能性微，破2危機性弱」。國泰台大團隊研究成員中央大學教授徐之強表示，在民間投資不足以拉動經濟大幅成長下，建議政府應增加公建投資，帶動民間投資，尤其是交通系統建設要加快腳步，另外增加金融商品開放，也有助增加民間投資。 ---------------下一則---------------　台股後勁強績優族吸睛2013/09/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股近幾個交易日逐漸走出早先的跌勢，過去七天中有六天收紅，指數站穩8,000點，昨（5）日已來到8,169點，8月底低點來波段漲幅達5.25%。根據統計，過去十年台股在年終往往有不錯表現，扣除金融海嘯當年，指數甚至出現平均連續四個月都上漲的走勢，波段行情不容小覷。投信表示，預期9月不確定因素多，多數投資人將偏向觀望，指數短線以整理格局為主。不過，台股在每年年底多半有一波行情，加上年底到隔年農曆年前，不論歐美或中國都有強勁的需求，將推動國內業者的供應鏈及業績走揚，也讓台股年底走勢不看淡。外資9月來買超台股5.83億美元，是新興亞洲中少數賣超的國家，今年累積加碼19.5億美元，資金動向相對穩定。群益投信投資長吳文同表示，台灣經濟復甦緩慢，6月景氣燈號亮出綠燈，但7月又轉為黃藍燈，顯示景氣復甦力道仍有待加強，但整體企業獲利數字表現不差，今年優於去年，預期明年獲利仍將持續成長，台股下檔應有支撐。時序即將進入第4季，德信投信投資長李文桐指出，由於美國、日本、中國的經濟數據皆轉佳，歐洲景氣也可望落底，2014年整體經濟基本面應較2013年佳，企業獲利也可望成長，此時可布局業績面轉佳的成長股，以掌握景氣回升的契機。吳文同認為，傳產部分，可留意中國「金九銀十」消費旺季概念股，電子部分則看好手機供應鏈及蘋果新產品相關類股。 ---------------下一則---------------　全球股市七強台股進榜2013/09/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】全球股市動盪，只有七個指數最強勢，站上短、中、長期均線，其中只有一個是新興市場，也就是台股。基金業者指出，台股已經呈多頭排列，後市看好。台股昨日價量俱揚，指數上漲85.66點，收8,169.1點，創一個多月來新高。事實上台股已站上月線、季線、半年線及年線之上，為唯一站上所有均線的新興市場。彭博資訊統計，另外六個也同樣強勢的指數為日本、澳洲、紐西蘭、加拿大、那斯達克（NASDAQ）及費城半導體指數，全都是成熟市場。今年以來，新興股市表現普遍不及成熟股市，部分新興市場更因為通貨膨脹壓力而陷入政策緊縮的壓力，不像成熟市場的貨幣政策仍然寬鬆，尤其澳洲甚至仍有降息空間。台股在新興市場中一枝獨秀，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞分析，台股整體企業獲利數字表現不差，今年優於去年，預期明年獲利仍將持續成長，加上近來月線都出現長下影線，顯示大盤支撐力道強，因此如遇大盤下跌，可偏多操作，但類股輪動快速，建議仍以選股為重。第一金投信電子基金經理人俞瑞華建議，後續可觀察大陸十一長假鋪貨效應與民眾消費動能是否展開、個人電腦市場修正是否持續、電子新品是否如預期推出，以便及早掌握潛力產業及供應鏈未來的揚升機會。在類股投資來說，沈萬鈞指出，在傳產部分，中國大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股最有表現動能；生技坐擁長多題材，值得持續留意；美國電動車大廠Tesla大漲的題材性，帶動相關汽車零組件跟漲。 ---------------下一則---------------　新興市場台股獨強2013/09/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】彭博資訊統計，最近全球股市動盪，只有七個指數最強勢，站上短、中、長期均線，其中六個都是成熟市場股市，包括日本、澳洲、紐西蘭、加拿大、那斯達克（Nasdaq）及費城半導體指數，全都是成熟市場；只有一個是新興市場的台灣股市。台股昨天價量俱揚，上漲85.66點，以8,169點收盤，創一個多月以來新高。台股已經站上月線、季線、半年線及年線之上，是唯一站上所有均線的新興市場。專家指出，這些呈現多頭排列的市場，都具有良好基本面或經濟好轉的特色。台新投顧研究協理黃文清分析，這7個市場可略分成三大類，一類是對量化寬鬆（QE）退場衝擊相對小的東北亞市場，如台灣、日本；另一類是經濟基本面步向復甦軌道，加上最近有蘋果新品上市加持，指數提前反應的NASDAQ、費城半導體指數等美國股市；第三類則是在大陸經濟好轉，止住原物料跌勢，帶動股市走強的澳洲、紐西蘭。以唯一進榜的新興股市台股來說，雖然目前市場仍然認為大盤難脫區間震盪，但黃文清認為，隨指數走強，只要未來公布QE縮減規模符合預期或小於市場估計，就可能上演利空出盡行情，帶動大盤9月過後突破區間整理，站上8300點之上。統一全天候基金經理人朱文燕分析，5月起台股氣氛圍繞在QE 何時退場，市場第一次反應時，外資大賣台股逾1700億元，加權指數下跌近10％；市場第二次討論此議題時，外資賣超金額不到第一次的1/3，指數也只修正約5％。從企業獲利來看，對台股也是正面訊息，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股今年整體企業獲利表現不差，優於去年，加上近月月線都出現長下影線，顯示大盤支撐力道強，這時若遇大盤下跌，可偏多操作，並以選股為重。元大寶來雙盈基金經理人江政翰說，隨大陸金九銀十消費旺季到來，台股經過6至8月三個月的整理後，即將重返上漲軌道，第四季甚至有機會看到今年高點。 ---------------下一則---------------　 15檔台股基金猛2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 9月市場多空訊息紛雜，投資人觀望氣氛濃厚，台股短線回穩並收復8,000大關，但反彈量偏低，指數恐區間震盪格局，面對市場動盪，法人建議，可選擇中、長期各天期績效穩健的強勢台股基金，且排名前15檔平均績效都逾25％。根據CMONEY統計投信發行189檔台股基金，1、2、3年及今年以來績效都在前三分之一的基金共30檔，觀察這些強勢基金績效表現，各天期平均績效23∼33％，表現亮麗，前15檔平均績效更有25％以上。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股布局在傳產方面，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股最佳；生技坐擁長多題材，可持續留意；電子留意大陸步入消費旺季，面板、IC設計手機供應鍊等受惠電子類股。此外，蘋果iPhone 5C、iPhone 5S即將於9月中推出，是否獲市場青睞，也將牽動相關概念股表現。日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，歐元區PMI表現優於預期，匯豐PMI數據回升、使得歐股及亞股普遍表現佳，台股市場人氣回籠，生技股、中概股、中小型業績成長股都表現強勢。他認為，9月觀察重點包括FOMC會議召開、德國國會選舉、美國政府臨時支出預算到期等；現階段市場已對QE縮減購債陸續反應，目前美歐經濟表現不錯，屆時若退場定案，可視為好的投資時點，但建議分批布局。 ---------------下一則---------------　台股基金15強超賺2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】近期台股表現震盪，也更突顯台股基金選股的重要性，在看好第4季是台股傳統旺季的前提下，布局台股基金可留意中長線報酬均優的基金，今年來有15檔優質台股基金，平均報酬達25%，展現中長期的優異績效。根據統計，投信發行189檔台股基金中，包括一、二、三年以及今年來各天期績效都在前三分之一的基金共有31檔，包括群益店頭市場、復華全方位、安泰ING鴻運等前15檔，今年來績效大勝大盤，各天期平均績效都超過二成。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股近期在美國可能對敘利亞採取攻擊行動，以及量化寬鬆（QE）可能在9月逐步退場等疑慮下，國際股市震盪，指數一度跌破年線，不過，近期在外資反賣為買下，指數回穩並站穩8,000點大關。整體來看，台股盤整待變，往上往下都需補量，後續仍需靜待量能放大，方向才能較為明確，投資布局建議以選股創造績效。 ING鴻運基金經理人林界政表示，隨經濟數據好轉，QE退場是早晚問題，加上美國近期對敘利亞攻擊延宕未決，在外在變數持續增加下，美股恐進入回檔整理，連帶影響台股表現。台股雖已先行反映QE可能退場的衝擊和半導體庫存過高的利空，但缺乏明星殺手級產品，仍是電子類股長期隱憂。傳產股在中國持續進行產業結構調整下，也難吸引市場追價買盤，造成資金輪動快速，預期9月台股將持續區間整理。復華全方位基金經理人孫民承指出，台股下半年來雖受QE退場影響，指數一度跌破8,000點關卡。不過，隨全球主要經濟體近期公布的經濟數據持續好轉，以出口為導向的台灣市場將明顯受惠，預估台股後市仍偏多，接下來台股將逐步反應旺季及獲利成長題材，大盤年底前有機會再攀新高。孫民承認為，在美國QE退場疑慮未消除前，大盤較難有明顯表現。不過，個股或產業仍有利基題材可供布局，如9月起隨消費性電子新品陸續問市，配合旺季來臨，可留意平板及行動配件、手機鏡頭等智慧型手機供應鏈等。 ---------------下一則---------------　 15檔台股基金擁25%報酬2013/09/04【聯合報╱記者曹佳琪�台北報導】近期台股表現震盪，但今年來有15檔優質台股基金，平均報酬達25%，展現中長期的優異績效。根據統計，投信發行189檔台股基金中，包括一、二、三年以及今年來各天期績效都在前三分之一的基金共有31檔，包括群益店頭市場、復華全方位、安泰ING鴻運等前15檔，今年來績效大勝大盤，各天期平均績效都超過二成。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股近期在美國可能對敘利亞採取攻擊行動，以及量化寬鬆（QE）可能在9月逐步退場等疑慮下，國際股市震盪，指數一度跌破年線，不過，近期在外資反賣為買下，指數回穩並站穩8,000點大關。整體來看，台股盤整待變，往上往下都需補量，後續仍需靜待量能放大，方向才能較為明確，投資布局建議以選股創造績效。 ING鴻運基金經理人林界政表示，隨經濟數據好轉，QE退場是早晚問題，加上美國近期對敘利亞攻擊延宕未決，在外在變數持續增加下，美股恐進入回檔整理，連帶影響台股表現。台股雖已先行反映QE可能退場的衝擊和半導體庫存過高的利空，但缺乏明星殺手級產品，仍是電子類股長期隱憂。傳產股在中國持續進行產業結構調整下，也難吸引市場追價買盤，造成資金輪動快速，預期9月台股將持續區間整理。 ---------------下一則---------------　趨勢走強台股基金後市俏2013-09-06 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來全球股市漲跌互見，統計全球主要股市以9月4日收盤來看，站上所有月、季、半年、年線的只有七個股市，且在這全球七強股市中，台股更是唯一上榜新興股市，法人看好台股後市及台股中小型基金表現。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股整體企業獲利數字表現不差，預期明年獲利仍將持續成長，加上近月月線都出現長下影線，顯示大盤支撐力道強，因此若遇大盤下跌，可偏多操作，但類股輪動快速，建議仍以選股為重。沈萬鈞指出，類股的傳產部分，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股可望最有表現動能；生技坐擁長多題材，值得持續留意。美國電動車大廠Tesla大漲的題材性，帶動相關汽車零組件跟漲；電子半導體產業的製造端持保守態度，但IC設計等手機零組件相關族群較看好。日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，聯準會9月4日公布的褐皮書顯示經濟仍溫和復甦；大陸8月官方PMI指數續11個月位於臨界點以上，再次確認景氣在復甦趨勢上，全球經濟指標反彈，總經數據轉佳下，短線雖有不確定因素干擾，但皆可維持在緩步趨堅格局。台新大眾基金經理人沈建宏分析，台股近期利多訊息頻頻，上市櫃公司今年整體獲利將較去年成長約兩成，第4季進入聖誕節舖貨旺季，將帶動企業營運進一步成長；政策面在金管會全力作多，有助活絡交易量；外資8月底開始買超台股，增添上攻助力，預期台股後市仍有上攻行情可期。類股操作上，沈建宏建議，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，電子股方面，看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。非電子股方面，則持續看好受惠大陸經濟加溫的中概股、景氣復甦的汽車供應鏈，及具新利基題材的生技股。 ---------------下一則---------------　台股基金指數型價值型有料2013/09/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股第4季為傳統股市旺季，時序進入第3季末，台股基金投資人可留意，近五年第4季加權指數單季平均繳出逾7%的報酬，包括指數型及價值型台股基金績效亦亮麗，顯示台股年底還有行情可期。群益投信表示，今年來台股表現震盪，加權指數前八月僅上漲4%，在亞股中表現雖不差，但比起店頭指數今年維持雙位數漲幅仍顯落後，觀察台股基金今年表現不錯，除指數型，各類基金都有一成以上績效，為今年基金投資中的好標的。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，法人機構通常在第4季提前布局明年投資，具有價值面吸引力及業績成長優勢的個股，較獲青睞，採由下而上選股策略、發掘遭低估個股，並以電子與傳產並重的價值型基金，在第4季表現較為突出。葉鴻儒表示，第4季為消費旺季，電子股有拉貨、備貨利多，非電族群也有內需消費題材加持，各類股齊漲的拉抬下，指數表現空間較大，因而造就指數型基金在第4季的好表現。元大寶來投信基金管理部經理郭一信表示，中低價智慧型手機需求表現不錯，第4季應仍有成長空間，相關供應鍊應可逐漸回溫。 ---------------下一則---------------　今年來報酬13.92% 店頭基金一枝獨秀漲幅已大經理人：逢高先獲利了結2013年08月31日【高佳菁╱台北報導】台股受美股震盪影響，今年指數漲幅僅4%多，不過店頭指數今年仍維持雙位數報酬，在亞股中表現亮眼，店頭基金今年來也以13.92%的績效，居所有類型之冠，資產管理業者表示，在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場、敘利亞情勢動盪，資金加速撤離亞洲之際，以中小型股能否續強較值得留意。近1個月來，在資金持續撤離新興市場，新興國家股市都面臨修正壓力，不過，OTC指數明顯抗跌，優於加權指數，且今年來表現更突出，漲幅高達14%多，領先加權指數4%多的報酬。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，從基本面來看，雖然主計處將今年經濟成長率下修至2.4%，但主因在於中國經濟成長放緩，導致台灣出口欲振乏力，然從中國市場動向來看，中國股市表現雖差，中小型股與網通、環保等利基型族群股價卻相當強勁，使得店頭指數今年來表現明顯突出。電子旺季需求延至Q4 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏分析，台股8月面臨回檔修正，主要受到國際股市回檔及國內調整電價等負面因素影響，市場呈現量縮價跌，其中上市及上櫃指數皆呈現下跌，中小型個股也面臨補跌；截至8月30日止，上市日均量下降至771.3億元，月減幅約8.56%。上櫃部分，8月日均量157.5億元，月減幅約5.03%，以成交量觀察，中小型個股雖跌幅較大，但成交量減幅仍以上市市場較大，顯示資金並無明顯從店頭市場或中小型個股撤出跡象。儘管第3季電子產業旺季不旺，但預期第4季將有中國十一長假以及歐美聖誕節補庫存需求，電子旺季需求可望遞延至第4季，預期店頭指數表現將優於上市指數。在布局上，沈萬鈞指出，電子股因新品上市不夠多，漲幅相對有限，因此市場氛圍處在電子股價格便宜但展望不佳，使得資金承接意願較低。傳產方面，雖展望佳，但股價也高，資金在獲利出場後若無標的，預期盤面仍由具題材性個股主導，包括生技醫療、汽車零組件、電機及百貨類股多頭氣勢仍盛。題材性個股主導盤面不過，今年來店頭指數漲幅不小，新光投信建議，已持有店頭基金的投資人不妨逢高先獲利了結；保德信中小型股基金經理人陳明勛進一步指出，隨著第4季電子新產品競爭白熱化，可觀察旺季效應的遞延效果何時發揮，拉回仍可伺機提高布局。 ---------------下一則---------------　科技型台股基金下半年喊衝2013/09/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】年底消費旺季將屆、科技新品推出在即，科技型台股基金開始「走自己的路」、表現強勢。8月以來加權指數走跌1.06％，電子指數更下跌3.06％，但科技型台股基金逆勢上漲1.25％。據統計，近15年來中秋節前後的台股，中秋節前1至2周大盤上漲機率僅3成，但中秋過後1周至3個月，大盤上漲機率躍增至6 、7成，讓法人率先卡位即將登場且具新品題材的蘋果概念股。下半年來科技型基金績效開始「衝刺」，30檔基金績效逾6成勝過大盤，更有28檔打敗電子指數，前三強的安多利高科技、第一金電子、德信數位時代基金，兩個月的時間替投資人賺進逾10％報酬。群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，電子股成交比重降至10年來的低位，電子指數相對大盤報酬率落後2、3個月，已達相對低點，9月蘋果將發表年度新機，以過去經驗來看，每當蘋果新品上市，都能激勵台廠「蘋果派」股價。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸也表示，蘋果新品集中在第四季推出，上游關鍵零組件、下游組裝廠等業績將逐季升溫，成為指數反彈向上的「明星族群」。但過去和蘋果沾上邊就能大漲的盛況恐不復見，現在必須精選個股，如高階鏡頭廠、高功率揚聲器廠，或新打入蘋果供應鏈的公司，如外傳的藍寶石相關材料廠商等，才有資金聚焦。 ---------------下一則---------------　科技基金績效漸漸美2013/09/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】今年以來台股傳產表現領先大盤，也優於電子類股，連帶帶動傳產基金績效表現；隨著電子產業第4季旺季來臨，資金開始朝電子布局，反映在31檔科技型基金上，近一周及近一個月平均報酬率都是正報酬，表現有轉強的趨勢。投信業者分析，在電子交易比重來到歷史平均低點，電子指數落後大盤表現二至三個月，以及蘋果預計9月出新產品的三大利基下，科技股可望反彈，台股科技基金後市也看俏。群益投信表示，8、9月國際股市處在震盪盤弱的格局，一方面全球製造業數據回升為市場提供支撐，另一方面投資人等待9月中的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）利率會議結果，試圖從中瞭解QE動向，導致股市欲振乏力。就中期來看，由於台灣10月份確定調漲電價，屆時將影響今年第4季與明年第1季的企業獲利，指數大漲不容易。群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至46%，已處於過去十年的低位，在蘋果新機上市的題材下，資金可望轉移至電子股。此外，電子指數相對大盤報酬率已落後二至三個月，就歷史經驗來看，已達滿足點，因此電子股反彈的機會相當高。 ---------------下一則---------------　台股科技基金後市俏2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來台股傳產表現領先大盤也優於電子類股，但近期類股輪動，資金朝電子布局明顯，法人認為，主要是電子交易比來到歷史平均低點，電子指數落後大盤表現2∼3個月、蘋果預計9月出新品等利基加持，台股科技基金後市看俏。據投信投顧公會最新資料，統計投信發行的科技基金共31檔，其中規模超過20億元以上的僅四檔，且以今年以來績效來看，這四檔基金平均績效有4.42％，優於大盤的4.19％，更勝過電子指數的1.42％。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至46％，已處十年來低位，在蘋果新機上市的題材下資金將轉移至電子股。他指出，電子指數相對大盤報酬率已落後2∼3個月，就經驗而言已達滿足點，因此電子股反彈的機會相當高；9月Apple將發表年度新機iPhone5S、iPhone5C，除2008年金融海嘯，Apple新機發表一般對台股有激勵效果，且表現有望延續至新機發表後。日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股後市觀察主要產業表現，半導體、NB、TFT、金融等族群表現空間不大，主因第3、4季營運表現已定調，第3季旺季不旺，第4季庫存去化，要到2014年第1季營運表現才現轉機，在營運動能不大情況下，股價表現大不易。他預期，次產業可望接棒冒出頭，一些二線產業包括安控、被動元件、車用零組件、工業電腦等展望佳，近期股價表現好。 ---------------下一則---------------　

小媽報你養兒育女大作戰

2013年09月06日

公開

66

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰營養要充足提高過動兒注意力飲食少糖-自由時報1020828記者謝鳳秋�台中報導開學在即，醫師提醒「注意力不足過動症」的孩子常混合出現過動、發呆症狀，多運動有助於改善症狀，且應避免吃（喝）高糖分或非天然食品添加物，減少煩躁、無法專心機會。台中慈濟醫院身心科醫師蕭亦伶指出，注意力不足過動症在台灣的發生率為8%，男孩罹患比例略高於女孩，主要是病患的腦部多巴胺分泌不穩定，且有遺傳性。曾有媽媽帶小孩就診，結果發現先生也有症狀。蕭亦伶提醒，如果3、4歲的幼兒常換玩具，活動量很大、整天忙個不停，為徵兆之一。較明顯的觀察時機為上小學後，常看錯題目、寫錯答案，跳題或寫功課拖拖拉拉，有時精力充沛，寫作業卻坐上幾小時發呆，老師一直得用非常多力氣提醒班規，成績起伏大，或情緒衝動，常與同學爭執或打架，就要多注意。要特別提醒的是，較易被忽略的是愛發呆的小女生，動作慢、寫作業拖拖拉拉，但老師和家長會認為孩子只是動作比較慢。早點發現、治療，便可以改善。曾有一名學生就醫時合併憂慮與焦慮，常自覺做得不好，動不動就哭泣，遇考試時非常焦慮，經過1年的治療後，成績回到5名內，重拾信心。治療方式包括使用藥物調整多巴胺分泌平衡；教孩子用手指指著、念出聲、逐行閱讀，防止看字跳行、題目看錯。情緒出現時，訓練自己暫停3秒冷靜一下等行為治療。學校即將開學，蕭亦伶提醒，如果孩子才換新班級，注意力易分散很自然，不妨觀察半個月，如果1個月以上仍未改善，可請兒童心智科醫師評估。 ---------------下一則---------------　成長不馬虎兒童少吃加工食物可減少過敏機率2013/08/26【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】較少攝取加工食物孩童，食物過敏比例較低。瑞典卡洛林斯卡醫學院教授麥格那斯威克曼表示，衛生、天然、少加工的食物對孩童健康有益，或許能降低過敏機率。然而學者也提醒，過敏的機制很複雜，且因人而異，天然食物並非絕對不會造成過敏，但多數統計顯示，較少外食、多吃天然、非加工食物的兒童，較少發生食物過敏。食物成份與各種其他過敏原可能導致皮膚癢疹。很多兒童因皮膚癢而容易醒或難入睡。濕疹是一種常見的過敏性、發炎型態的皮膚病；濕疹的發生原因很多，主要是內在與外在因素相互作用而誘發。內在因素包括遺傳過敏體質、新陳代謝功能障礙、內分泌失調、精神因素等；外在因素則包括氣候、空氣、食物、環境中致敏物如花粉、灰塵、動物毛、清潔劑等。劇烈瘙癢是濕疹典型症狀，且易覆發，常因天氣變化或接觸到過敏原而引發，故病程多呈慢性化。患者常因夜間發癢而影響睡眠，造成身心上許多痛苦。濕疹通常在兒童5歲前出現，有部份人可能會在青春期後痊癒，但乾燥和發癢的皮膚通常會陪伴一輩子。此外，氣喘、鼻子過敏和濕疹也往往在同一個人身上出現。 ---------------下一則---------------　兒童吸入性過敏原塵蟎居多-中華醫藥網1020827《2013/08/26 17:57》記者翁順利�台南報導兒童過敏的病症有增無減，台南市立醫院小兒深入分析該院半年來的 49位受檢患者，發現主要是吸入塵蟎所致，建議政府單位應採取適當的環境控制，以減少過敏原的暴露，對於改善過敏症狀必有助益。市醫小兒科主治醫師吳靜淑說，過敏類異位性疾病若持續接觸特定過敏原會使症狀加劇，小兒科門診常可發現案例，堪稱是兒童的慢性病。台南地區兒童過敏原分布情形的資料並不多。市醫去年底以來鼓勵 49名出現過敏症狀的兒童，接受過敏原抽血檢測，包含氣喘 34人、過敏性鼻炎 34人、異位性皮膚炎 5人，平均年齡為 7歲，最大 18歲。比對的過敏原設定為吸入類屋塵蟎、粉塵蟎、五爪蟎、貓毛、狗毛、狗牙根草、牧草、德國蟑螂、煙色麴菌、念珠菌屬、豬草等 11種，食物性類包括蛋白、牛奶、鱈魚、小麥、花生、大豆、杏仁、螃蟹、蝦子等 9種，感應程度分成 6種。吸入性過敏原中，過敏比率最高前 5名為粉塵蟎.4%、屋塵蟎.2%、牧草 40.8%、狗牙根草 34.7%、五爪蟎.4%，其中粉塵蟎、屋塵蟎平均過敏級數更大於 2級。食物性過敏原中，過敏比率最高前 5名為蛋白 38.9%、蝦子 26.5%、小麥 20.4%、螃蟹 16.3%、大豆 12.2%。整體來說吸入性過敏者比食物性過敏者比例高，男性的吸入性過敏者較食物性過敏者比例高，且 6歲以下更容易受到吸入性過敏原的侵擾。吳靜淑指出，由研究結果可看出台南地區異位性疾病兒童過敏原主要是以吸入性為主，食物性過敏原次之，男孩及 2至 6歲幼童尤其明顯。蛋白、蝦子、小麥、螃蟹及大豆是兒童較常過敏的食物，家長在食用上可多留意。 ---------------下一則---------------　洗玩具防腸毒 3成家長不知2013年08月27日【曾佳俊╱新北報導】要開學了，腸病毒威脅跟著逼近！新北市衛生局昨公布腸病毒問卷調查結果，列出十項大多數民眾容易混淆的常識，第一名是腸病毒71型暫無預防疫苗，其次為「無故驚嚇或突然間全身肌肉收縮」為重症前兆，另外在預防腸病毒部分，有三成以上家長沒有經常性清洗小孩的玩具，顯示國人防「毒」知識仍有待加強。新北揪錯誤觀念新北市衛生局此份問卷調查共有十道題目，從回收的一百二十一份問卷當中，發現不少錯誤觀念，百分之三十三的受訪者不知道「腸病毒71型沒有疫苗」，錯誤率排名首位；「無故驚嚇或突然間全身肌肉收縮」是腸病毒重症前兆，也有百分之二十九的民眾不知情，其他如「腸病毒發病後才會傳染」，仍有少部分民眾認知錯誤。可DIY消毒水自保另外，腸病毒傳染途徑主要以接觸與飛沫傳染，問卷中也發現，高達百分之三十四的家長沒有經常性清洗小孩的玩具，不會配置五百ppm濃度消毒水的民眾，也有百分之二十五，下班回家沒洗手就觸摸小孩，也有百分之八。衛生局表示，從問卷分析可看出國人對於腸病毒認識與防範仍有待加強，如五百ppm消毒水可用特大號飲料寶特瓶空瓶，裝滿水後加入約一湯匙（約二十毫升）漂白水，即可完成，如有相關疑問，可洽（02）22586923衛生局專線。 ---------------下一則---------------　 2歲童愛盯電扇癲癇作祟-中華醫藥網1020827《2013/08/26 18:02》記者陳金龍�台中報導 2歲蔡姓男童常盯著電風扇和時鐘不放，看完還會興奮的點頭舉臂，家長發現不對勁帶他送醫，檢查發現原來是罹患了癲癇中的「嬰兒型點頭痙攣」，如不及早控制，恐怕會造成智能發展上的影響。台中市光田綜合醫院指出，這名男童常盯著電風扇和時鐘不放，看完還會點頭舉臂，做出歡呼的姿勢。剛開始家長還覺得有趣，但後來發現他的行為不僅持續，頻率也越來越高，覺得有異，於是帶著他到醫院檢查。光田綜合醫院兒童發展門診醫師江國樑檢查後發現，蔡小弟弟罹患「嬰兒型點頭痙攣」。檢查後還發現有自閉症、語言及智能發展遲緩。江國樑表示，嬰兒型點頭痙「攣」，屬於癲癇中較難治的一種，好發於 2歲前的嬰幼兒。發生原因可能和腦病變、先天性感染、遺傳性代謝異常、大腦畸形、中樞神經系統感染與頭部外傷等有關。江國樑指出，典型的「嬰兒型點頭痙攣」症狀為不自主前後點頭。由於旋轉的東西會誘發癲癇發作，且夜晚要睡前或睡醒時是好發時間，所以蔡小弟才會在晚上緊盯風扇和時鐘，重複做出相同的行為。提早透過藥物治療控制，可避免造成智能發展上的障礙。他表示，這雖然不是罕見疾病，但因為症狀不像一般大發作型癲癇來勢洶洶，容易被家長忽略，常被延誤。許多疾病如嬰兒良性打顫、嬰幼兒時期的胃食道逆流、甚至視神經病變也會有類似症狀。江國樑提醒，根據統計，癲癇的孩子與其他孩子智商約會有 10分左右的落差，越早控制對往後的成長發展越有幫助。建議若發現小孩有類似症狀，可將症狀錄影下來，協助醫師做正確的鑑別診斷。 ---------------下一則---------------　盯電扇猛點頭�幼童行為怪異小心罹癲癇-自由時報1020827記者張軒哲�台中報導一名2歲蔡小弟常注視電風扇和時鐘發呆，甚至興奮點頭舉臂，一天頻率高達20次，經光田醫院兒童發展門診檢查，發現罹患了癲癇中的「嬰兒型點頭痙攣」，如不控制恐會影響智能發展。醫師提醒家長，若幼童出現異常行為，要及早就醫檢查。蔡小弟近半年每到夜間，老愛緊盯著旋轉中的電風扇或時鐘上移動的秒針，看完還會頻頻點頭，高舉起雙手，只差沒大喊萬歲。一開始家長覺得有趣，認為孩子喜歡風扇和時鐘。但過了半年，蔡小弟盯著電扇頻率從每天5次逐漸增加到20次，怪異行徑令父母不安，才就醫檢查。蔡小弟經光田醫院醫師江國樑診斷和評估後，確定罹患「嬰兒型點頭痙攣」，也有自閉症、語言及智能發展遲緩的情形。江國樑指出，「嬰兒型點頭痙攣」症狀是嬰兒會不自主的前後點頭，有時合併有像蔡小弟高舉雙臂般的四肢伸展動作，屬於癲癇中較難治的一種，好發於2歲前的嬰幼兒，發生原因可能和腦病變、先天性感染、遺傳性代謝異常、大腦畸形、中樞神經系統感染與頭部外傷等有關。江國樑說，睡前或睡醒時是癲癇好發時間，且旋轉的物品也會誘發癲癇，蔡小弟才會在夜間不自主緊盯電風扇和時鐘，重複做出相同行為。因症狀不像一般大發作型癲癇明顯，常被家長忽略，延誤就醫時間。蔡小弟目前接受藥物治療控制，並接受相關的語言、職能治療。家長若發現孩子有疑似症狀，可多留意發作的型態，例如是否合併發呆或哭鬧、發作時間及頻率，以手機或錄影裝置拍攝發作情況，有助於醫師做正確的鑑別診斷。 ---------------下一則---------------　學童常發呆可能過動症上身-中華醫藥網1020828《2013/08/27 16:28》記者徐義雄�台中報導「注意力不足過動症」就醫小病患暑假期間遽增，台中慈濟醫院身心科蕭亦伶醫師提醒家長，這類病患過動與發呆的症狀表現常混合出現，多運動對腦部發育幫助很大，國小即將開學，正是觀察孩子行為的好時機，建議及早就診避免造成揮不去的挫折。「注意力不足過動症」常被老師歸類為調皮，這些孩子因注意力不足，常看錯題目、寫錯答案，跳題或寫功課拖拖拉拉，導致學業成績不佳，遭家長斥為不認真，有些其它小朋友的家長還因此要求過動的孩子調班。蕭亦伶醫師指出，「注意力不足過動症」的病患天生腦部內分泌系統多巴胺分泌不穩定，也有遺傳性， 3、 4歲幼兒如果常換玩具，活動量很大、整天忙個不停，是可能的癥兆之一，但比較明顯的時機還是在上小學後，如果老師一直得用非常多的力氣提醒班級規範，成績起伏大或者常發生人際衝突，這時就要多注意。蕭亦伶醫師表示，「注意力不足過動症」在台灣的發生率近 8%，研究顯示，男女比率是 1點多比 1，小男生因坐不住、愛講話，會捉弄其它同學等「調皮」的行為而被注意到，比較容易被忽略的是發呆的小女生，動作慢、寫作業拖拖拉拉，多數師長認為這樣的學生很乖，只是動作比較慢，沒有大問題，其實卻是「注意力不足」的潛在族群。大多數「注意力不足過動症」病患常兼具注意力不足與過動兩種症狀，有時看他精力充沛，寫作業卻又可以坐上幾小時發呆，而且年級愈高愈辛苦，因為專注力差，學業成績始終跟不上，而衝動情緒使然，又會導致常與同學爭執或打架的狀態，久而久之人際關係愈來愈差，有些老師直接放棄「壞孩子」，把他們分配在最邊邊、最後面的座位。蕭亦伶醫師說，治療方法是搭配藥物調整多巴胺分泌平衡，加上行為治療，教孩子用手指、念出聲、逐行閱讀，防止看字跳行、題目看錯；情緒上來的時候，暫停 3秒冷靜一下，想想看有無其他處理事情的方法。老師讓這些孩子坐在前排中間或安排梅花座，減少周遭過多的環境刺激影響，提升專心度與控制衝動，也可以委任孩子當小助理，增進他們的自信心，有利於改善症狀。 ---------------下一則---------------　坐不住、愛發呆小心孩子患過動【聯合報╱記者莊亞築 �台中報導】台中慈濟醫院發現，暑假有不少「注意力不足過動症」的小患者上門求診，這類孩童發呆、過動行為同時兼具，成績表現常不理想，暑假期間因家長與孩子相處時間增加，家長意識到孩子有異狀，就醫患者增多，國小即將開學，也是另一個觀察孩子行為時機，提醒家長注意。慈濟身心科醫師蕭亦伶指出，「注意力不足過動症」病患天生腦部多巴胺分泌不穩定，3、4歲的幼兒如果常換玩具、活動量很大、整天忙個不停，都是癥兆，最明顯的時機還是剛從幼稚園上小學階段，如果學童此時無法遵守班級規範、成績起伏大，或常發生人際衝突，這時就要多加注意。她說，研究顯示該症狀男性發生比率略高於女性，小男生會因坐不住、愛講話等調皮行為被注意到，但愛發呆、動作慢的小女生，其實也是「注意力不足」的潛在族群。她表示，大多數「注意力不足過動症」病患兼具注意力不足與過動兩種症狀，有時看他精力充沛，有時又可能發呆數小時，若是未及早治療，年級越高越辛苦；有名患者，升國一時才被帶來就醫，除原先症狀外，另合併憂慮與焦慮，經藥物與行為治療1年後，成績變好，對自己也更有信心，親子關係也改善。蕭亦伶指出，這類的孩子大部分都很聰明且敏感，容易受挫，建議家長除理解孩子情緒障礙外，也要多讚美他們的努力與進步；一般治療方法則是搭配藥物調整多巴胺分泌平衡，加上行為治療，例如教孩子用手指、念出聲、逐行閱讀，訓練專注，情緒上來的時候，暫停3秒冷靜一下，這些都有利於改善症狀。相對同齡孩子，「注意力不足過動症」的孩子腦部發育比較慢，醫師提醒，多做運動促進孩子腦部發育，而這類孩子會有過敏性體質，避免高糖份、非天然的食品添加物，減少他們煩躁、無法專心機會。蕭亦伶說，雖說就醫愈早愈好，但家長不必太焦慮，若孩子剛換新班級，難免注意力會分散，不妨觀察半個月到1個月，若1個月後行為仍很衝動，就應就醫請醫師評估。【2013/08/28 聯合報】@ http://udn.com/

1020906基金資訊

2013年09月06日

公開

20

外幣布局挑美元避新興市場貨幣國銀：美元佔比60~70% 積極投資可納澳幣2013年09月06日【王立德╱台北報導】美國縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模的預期心理發酵，新興市場出現資金大逃亡，造成印度、巴西、印尼當地貨幣急貶，國銀主管建議，外幣資產配置最好避開新興市場貨幣，相對看好美元、歐元、英鎊及人民幣等外幣。資產配置上，國銀普遍認為，美元可佔外幣資產比重60~70%，歐洲貨幣（含英鎊）可配置約15~20%，人民幣依照個人風險屬性配置10~20%，積極型的投資人，澳幣也可納入外幣配置的一環，但佔比不要太高，最好低於1成，先試試水溫為上。元大銀財富管理資深副總吳鴻麟指出，美元已出現一波升值，但後續預料仍會持續升值，加上目前美元對台幣匯率水準仍屬10年來相對低點，投資人可考慮逢低進場買入美元存款投資。逢低進場加碼歐元央行外匯局官員也表示，今晚間美國將公布非農就業人口統計若傳出佳音，「美國鐵定會逐步縮減購債規模。」如此一來美元可望持續走強，不過因尚不到「升息」階段，美元匯價升幅會「緩慢」或「急速」，還要看其他消息面、經濟面因素而定。至於歐元方面，因歐債危機最艱困時期已過去，加上近期歐元區公布的各項經濟數據皆優於市場預期，市場認為歐元對美元走勢已經在1.2850歐元對1美元築底完成，短線上應會在1.32~1.35歐元對1美元間波動。無論是歐元對台幣，或英鎊兌台幣匯率，都已是2008年金融風暴以來的相對低點，投資人也可考慮逢低進場加碼歐元存款。人民幣則因今年中國經濟成長率仍有7%以上水準，且中國正努力將人民幣推向國際化，各項匯率政策正往匯率自由化逐步開放，前景依然是看升，加上人民幣存款利率比美元高，資產配置不妨也加入人民幣。吳鴻麟表示，即使市場普遍認為中國政府為了調整體質，放緩經濟成長速度，但近期公布的經濟數據如8月中國匯豐PMI（製造業採購經理指數）表現亮麗，在此後盾下，人民幣匯率前景依舊看升。觀察9月德澳選舉台北富邦銀行財富管理資深副總黃以孟補充，外幣資產配置除了考量匯率波動、存款利率，還要考慮可投資的理財商品種類，因此投資人也可考量投資商品選擇較多的澳幣，兼顧投資機會。整體而言，投資人還是要依照個人風險屬性及投資積極程度來決定，但大方向上建議以美元布局為大宗，並密切觀察9月澳洲、德國選舉，及Fed的利率決策會議所釋出的消息，來調整外幣資產的配置。 ---------------下一則---------------　台股後勁強績優族吸睛2013/09/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股近幾個交易日逐漸走出早先的跌勢，過去七天中有六天收紅，指數站穩8,000點，昨（5）日已來到8,169點，8月底低點來波段漲幅達5.25%。根據統計，過去十年台股在年終往往有不錯表現，扣除金融海嘯當年，指數甚至出現平均連續四個月都上漲的走勢，波段行情不容小覷。投信表示，預期9月不確定因素多，多數投資人將偏向觀望，指數短線以整理格局為主。不過，台股在每年年底多半有一波行情，加上年底到隔年農曆年前，不論歐美或中國都有強勁的需求，將推動國內業者的供應鏈及業績走揚，也讓台股年底走勢不看淡。外資9月來買超台股5.83億美元，是新興亞洲中少數賣超的國家，今年累積加碼19.5億美元，資金動向相對穩定。群益投信投資長吳文同表示，台灣經濟復甦緩慢，6月景氣燈號亮出綠燈，但7月又轉為黃藍燈，顯示景氣復甦力道仍有待加強，但整體企業獲利數字表現不差，今年優於去年，預期明年獲利仍將持續成長，台股下檔應有支撐。時序即將進入第4季，德信投信投資長李文桐指出，由於美國、日本、中國的經濟數據皆轉佳，歐洲景氣也可望落底，2014年整體經濟基本面應較2013年佳，企業獲利也可望成長，此時可布局業績面轉佳的成長股，以掌握景氣回升的契機。吳文同認為，傳產部分，可留意中國「金九銀十」消費旺季概念股，電子部分則看好手機供應鏈及蘋果新產品相關類股。 ---------------下一則---------------　全球股市七強台股進榜2013/09/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】全球股市動盪，只有七個指數最強勢，站上短、中、長期均線，其中只有一個是新興市場，也就是台股。基金業者指出，台股已經呈多頭排列，後市看好。台股昨日價量俱揚，指數上漲85.66點，收8,169.1點，創一個多月來新高。事實上台股已站上月線、季線、半年線及年線之上，為唯一站上所有均線的新興市場。彭博資訊統計，另外六個也同樣強勢的指數為日本、澳洲、紐西蘭、加拿大、那斯達克（NASDAQ）及費城半導體指數，全都是成熟市場。今年以來，新興股市表現普遍不及成熟股市，部分新興市場更因為通貨膨脹壓力而陷入政策緊縮的壓力，不像成熟市場的貨幣政策仍然寬鬆，尤其澳洲甚至仍有降息空間。台股在新興市場中一枝獨秀，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞分析，台股整體企業獲利數字表現不差，今年優於去年，預期明年獲利仍將持續成長，加上近來月線都出現長下影線，顯示大盤支撐力道強，因此如遇大盤下跌，可偏多操作，但類股輪動快速，建議仍以選股為重。第一金投信電子基金經理人俞瑞華建議，後續可觀察大陸十一長假鋪貨效應與民眾消費動能是否展開、個人電腦市場修正是否持續、電子新品是否如預期推出，以便及早掌握潛力產業及供應鏈未來的揚升機會。在類股投資來說，沈萬鈞指出，在傳產部分，中國大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股最有表現動能；生技坐擁長多題材，值得持續留意；美國電動車大廠Tesla大漲的題材性，帶動相關汽車零組件跟漲。 ---------------下一則---------------　新興市場台股獨強2013/09/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】彭博資訊統計，最近全球股市動盪，只有七個指數最強勢，站上短、中、長期均線，其中六個都是成熟市場股市，包括日本、澳洲、紐西蘭、加拿大、那斯達克（Nasdaq）及費城半導體指數，全都是成熟市場；只有一個是新興市場的台灣股市。台股昨天價量俱揚，上漲85.66點，以8,169點收盤，創一個多月以來新高。台股已經站上月線、季線、半年線及年線之上，是唯一站上所有均線的新興市場。專家指出，這些呈現多頭排列的市場，都具有良好基本面或經濟好轉的特色。台新投顧研究協理黃文清分析，這7個市場可略分成三大類，一類是對量化寬鬆（QE）退場衝擊相對小的東北亞市場，如台灣、日本；另一類是經濟基本面步向復甦軌道，加上最近有蘋果新品上市加持，指數提前反應的NASDAQ、費城半導體指數等美國股市；第三類則是在大陸經濟好轉，止住原物料跌勢，帶動股市走強的澳洲、紐西蘭。以唯一進榜的新興股市台股來說，雖然目前市場仍然認為大盤難脫區間震盪，但黃文清認為，隨指數走強，只要未來公布QE縮減規模符合預期或小於市場估計，就可能上演利空出盡行情，帶動大盤9月過後突破區間整理，站上8300點之上。統一全天候基金經理人朱文燕分析，5月起台股氣氛圍繞在QE 何時退場，市場第一次反應時，外資大賣台股逾1700億元，加權指數下跌近10％；市場第二次討論此議題時，外資賣超金額不到第一次的1/3，指數也只修正約5％。從企業獲利來看，對台股也是正面訊息，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股今年整體企業獲利表現不差，優於去年，加上近月月線都出現長下影線，顯示大盤支撐力道強，這時若遇大盤下跌，可偏多操作，並以選股為重。元大寶來雙盈基金經理人江政翰說，隨大陸金九銀十消費旺季到來，台股經過6至8月三個月的整理後，即將重返上漲軌道，第四季甚至有機會看到今年高點。 ---------------下一則---------------　趨勢走強台股基金後市俏2013-09-06 01:40工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來全球股市漲跌互見，統計全球主要股市以9月4日收盤來看，站上所有月、季、半年、年線的只有七個股市，且在這全球七強股市中，台股更是唯一上榜新興股市，法人看好台股後市及台股中小型基金表現。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股整體企業獲利數字表現不差，預期明年獲利仍將持續成長，加上近月月線都出現長下影線，顯示大盤支撐力道強，因此若遇大盤下跌，可偏多操作，但類股輪動快速，建議仍以選股為重。沈萬鈞指出，類股的傳產部分，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股可望最有表現動能；生技坐擁長多題材，值得持續留意。美國電動車大廠Tesla大漲的題材性，帶動相關汽車零組件跟漲；電子半導體產業的製造端持保守態度，但IC設計等手機零組件相關族群較看好。日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，聯準會9月4日公布的褐皮書顯示經濟仍溫和復甦；大陸8月官方PMI指數續11個月位於臨界點以上，再次確認景氣在復甦趨勢上，全球經濟指標反彈，總經數據轉佳下，短線雖有不確定因素干擾，但皆可維持在緩步趨堅格局。台新大眾基金經理人沈建宏分析，台股近期利多訊息頻頻，上市櫃公司今年整體獲利將較去年成長約兩成，第4季進入聖誕節舖貨旺季，將帶動企業營運進一步成長；政策面在金管會全力作多，有助活絡交易量；外資8月底開始買超台股，增添上攻助力，預期台股後市仍有上攻行情可期。類股操作上，沈建宏建議，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股，電子股方面，看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關及新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。非電子股方面，則持續看好受惠大陸經濟加溫的中概股、景氣復甦的汽車供應鏈，及具新利基題材的生技股。 ---------------下一則---------------　中概型基金 Q4上漲機率7成2013-09-06 01:40 工商時報記者陳欣文�台北報導大陸十一長假的加持下，受惠旺盛消費力的中概型基金，第4季表現最為亮眼。據統計，2000年以來，台股各類型基金多能在第4季交出正報酬績效，上漲機率也多能超過5成，其中中概型基金在大陸龐大內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39％，上漲機率領先群雄，達7成以上。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，十一長假為第4季消費旺季揭序幕，從經驗來看，連結兩岸民生消費題材，包括食品、電子通路、零售百貨等相關類股，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績成長表現。隨美國量化寬鬆（QE）終將收傘，預期下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，葉鴻儒表示，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力可望較佳，包括登陸金融股、及深耕大陸、具通路優勢的大陸收成股等都持續看好。元大寶來績效基金經理人劉博玄認為，包括食品、觀光、航空、飯店、旅行社以及大賣場通路、電子3C產品，都將受惠長假所帶來的商機，優質的中概股必成資金青睞焦點。群益奧斯卡基金經理人蔡彥正指出，金九銀十即將到來，這也將是歐美耶誕旺季需求的風向球，若大陸需求強勁，也預示歐美年底需求不會太差。 ---------------下一則---------------　中概基金十一題材旺2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】在中國十一長假加持下，受惠中國旺盛消費力的中概型基金，第4季表現最為亮眼。統計2000年以來，台股各類型基金多能在第4季交出正報酬績效，上漲機率也多能超過五成，其中，中概型基金在中國龐大內需加持下表現最出色，平均漲幅逾3.39%，上漲機率領先群雄，高達七成以上；拉近至今年以來也有14.3%漲幅，僅次於上櫃型及中小型。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，近期一連串的經濟數據都反應中國景氣好轉趨勢，從8月製造業採購經理人指數（PMI）來到16個月新高，可見一斑。眼見中國經濟增速回穩，搭配政策面偏多，帶動中國股表現亮眼，為中概股增添利多，加上十一長假帶動「金九銀十」消費熱潮，再添中概股營運動能。葉鴻儒分析，近年來中國薪資飛漲，勞動成本提高，雖然加速部分外資供應鏈外移與產業重整外，反映在內需消費上，中低階平板、智慧型手機等消費性電子拉貨力道漸有增強，而食品、家電、汽車、觀光等類股亦將有不錯獲利成長與營收走高空間可期。隨量化寬鬆（QE）終將收傘，預期下半年行情將逐步由資金面轉向基本面反應，葉鴻儒認為，中概股獲利穩定，財務體質也相對健全，股價續航力較佳，包括登陸金融股、深耕中國、具通路優勢的中國收成股等持續看好。 ---------------下一則---------------　陸股帶動大中華基金績效讚2013-09-06 01:40 工商時報記者魏喬怡�台北報導無畏美國量化寬鬆（QE）退場，大陸在全球股市動盪中穩住陣腳，下半年來，上證指數上漲逾7％，同步帶動MSCI金龍指數走升5.4％，大中華基金績效也水漲船高，統計投信發行之跨國股票型基金績效，下半年漲幅逾8％、且今年績效維持正數的8檔基金，大中華基金占6檔。摩根中國基金經理人沈松指出，相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，陸股表現淡定，8月逆勢走升逾5.2％，居亞股漲幅之冠，進而連動大中華股市表現亮眼。沈松指出，大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，因而能在全球震盪中挺身而出。大陸出口至歐、美總額占國民生產毛額達5.6％與4.4％，眼見歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，皆有助大陸出口動能進一步向上。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，亞洲區域中，東北亞的日、韓及大陸，近期表現較東南亞優異，中日帶動亞洲景氣，展望樂觀，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分大陸為主的區域型基金。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，持續看好受惠於新經濟與產業成長趨勢明確的成長股，和通信、醫療、節能環保等新興產業。 ---------------下一則---------------　大中華基金吉星高照2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】無畏美國量化寬鬆（QE）將退場，中國堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳，下半年以來，上證指數上漲逾7%，同步帶動鎖定大陸的MSCI金龍指數走升5.4%，大中華基金績效水漲船高。統計投信發行的跨國股票型基金績效，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的八檔基金中，大中華基金就占了六檔。摩根中國基金經理人沈松指出，相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，中國股市表現淡定，8月逆勢走升逾5.2%，是亞股漲幅的冠軍，連動大中華股市表現亮眼。沈松分析，由於中國是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，因此能在全球震盪中挺身而出。中國經濟先前展望過於悲觀，沈松說，隨著中國政策性打擊「影子銀行」、抑制金融風險，以及總理李克強重申7%增長的「底線論」，近期一連串的經濟數據都反映中國景氣好轉趨勢。多家外資券商開始上調中國經濟增長預期，摩根大通證券上調中國第3季經濟成長預估自.4%至7.6%，第4季預期增幅自7%上調至7.5%；另外德意志銀行、瑞信也分別上調第3季經濟成長率至7.7%與7.6%。此外，歐美景氣復甦明確、需求回暖，進一步挹注中國經濟成長動能。沈松強調，中國出口至歐、美總額占國民生產毛額高達5.6%與4.4%，眼見歐美景氣動能好轉與年底傳統消費旺季，都有助中國出口動能進一步向上。沈松認為，目前陸股估值低廉，且通膨相對溫和，但本波股市短期反彈能否持續，將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，如果宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地的中國股票表現。 ---------------下一則---------------　陸股政策作多 Q4利多2013/09/06【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）退場對陸股衝擊性小，加上每年9、10月是中國「金九銀十」的消費旺季，可望成為資金匯集的地方，陸股年底前走升的機會濃厚。群益華夏盛世基金經理人葉書弘葉書弘指出，中國國務院總理李克強於7月份提出「底線論」，中國官方雖進行調控，但不會讓經濟成長滑出「下限」，待政策方向更明朗化後，將使市場重拾對中國A股的投資信心。元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，近期陸股表現明顯優於亞洲其他市場，尤其在QE要退場導致亞洲熱錢回流美國時，陸股展現緩步上攻格局，有別於今年上半年的疲弱走勢。但仔細觀察發現，緩步上攻的有上證綜合指數、滬深300指數，而不是創業板指數、中小盤指數、深證成指數，顯示資金的偏好，已隨著中國經濟動能的恢復而轉變。樂禹指出，陸股行情與政策息息相關，近期最明顯的政策改變，包括鐵路建設重新啟動，官方上調全年投資總額，並重新開始車輛的招標，鐵路相關題材預料將再度受到市場追捧。至於城鎮化的推行，也有利於房地產市場的供給，建材、水泥等類股目前報價，有旺季提前到來趨勢。另外，環保、新能源汽車、電網投資、水利整治等題材，預料在11月的三中全會，仍將是政策重心。樂禹表示，陸股題材眾多，在總經數據趨穩下，陸股行情走勢可持樂觀態度，第4季應為投資中國市場的好時機。摩根中國基金經理人沈松指出，下半年來，中國經濟復甦步伐溫和，製造業採購經理人指數（PMI）、進出口年增率、工業生產、零售銷售，以及固定資產投資等數據均見回升，並優於市場預期。沈松認為，在市場流動性舒緩後，下半年觀盤重心將轉至企業財報。中金公司預估上半年國企股（H股）企業獲利成長13%，A股增長11.1%，全年也將維持兩位數增長。沈松表示，歷經上半年反覆打底與多重利空測試後，中國股市不僅估值偏低，滬深300指數及MSCI中國指數本益比均處於歷史谷底水準，加上市場預期已低，下半年經濟活動回溫，可望拉抬中國股市重回合理估值水準。 ---------------下一則---------------　日銀宣告景氣重返復甦2013-09-06 01:39工商時報記者林佳誼�綜合外電報導日本銀行（央行）周四在兩天會期結束後調升經濟評估，宣告正式重返復甦。日銀總裁黑田東彥並且為消費稅調增大力抬轎。他表示，萬一明年4月增稅危及經濟成長與既定通膨目標，他將採取相關因應措施。由於日銀持續堅定寬鬆，再加上美國聯準會縮減購債的可能性益增，周四日圓兌美元應聲貶破100元大關，一度來到100.04兌1美元。這是近6周來日圓首次貶破一百關卡。日銀本月例會結果符合外界預期，並未宣布加碼寬鬆，而是調升月度經濟評估，在會後聲明中表示：「日本經濟正在溫和復甦」。這是該行自2008年3月後，睽違5年多來首度再次使用如此明白樂觀的語調，顯見日銀對經濟信心更趨強化。對於景氣研判一向力持謹慎的日銀，前兩個月仍保守地稱日本經濟是「開始溫和復甦」。日銀表示，如今不單是消費支出，就連一度停滯不前的企業投資也開始改善，證明整體經濟邁向正面循環。同時日銀也對薪資問題發表樂觀論調，指出「就業與收入方面均已見到部分改善。」日本經濟確定復甦，意味著日本首相安倍的消費稅調增政策，很可能會在明年4月如期上路。但外界質疑，調增消費稅勢必衝擊消費需求，很可能會使日銀2年內通膨率達2％的目標，無法如願。但周四黑田展現出對安倍施政方向配合到底的態度，堅定表示：「如果（加稅）導致物價穩定的目標難以達成，我們將採取適當的回應措施。」惟他並未說明該行將採取什麼樣的措施。根據熟悉日銀的人士指出，目前該行內部已傾向認為，日本通膨率在明年春天以前即可望提高到1％左右。 ---------------下一則---------------　日申奧呼聲高日股長多可期2013-09-06 01:40 工商時報記者孫彬訓�台北報導 2020年奧運主辦國即將於7日揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，近日多家外資發布報告認為，申奧成功將成為刺激日股走揚的利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15％。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，衡量三國申奧條件，法人多認為日本曾於1964年舉辦過奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯，也為申奧加分。花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，預期日經225指數半年後上看15,8000點，潛在空間達15％。美銀美林證券也認為，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月的日股上看16,000點。黃尚婷認為，申奧為短多題材，即便申奧成功，距離2020年賽事尚有數年，因此回歸觀察日本企業獲利好轉、薪資上升，短線雖在美國寬鬆退場的不確定性下偏向震盪，然美國經濟復甦可期，日本基本面轉佳趨勢不變，日股長期不弱。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，9月起盤面秋季題材相當多元，有利人氣重新匯聚日股；目前日股投資價值處在合理的水位，搭配多元秋季題材，使日股估值具吸引力，建議可以留意回檔整理過後的投資機會。元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，日本舉全國之力爭取東京主辦2020年奧運，根據東京預設奧運所帶來的經濟效應以服務業及營建業最高，不動產業也可望受惠，預期有1,500億日圓的效益。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，若日本東京取得2020年夏季奧運主辦權，對日股將是利多，短期內不動產、營建相關、觀光相關等類股預期將會有一波行情。富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛認為，日本在政治穩定度較高的情況之下，有助提振投資信心，帶動日股有較為優異的表現。 ---------------下一則---------------　歐股反彈力道強勝過美、日2013-09-06 01:40工商時報記者黃惠聆�台北報導今年前8月美、日股市漲幅分別約15％及30％，但是若觀察近期全球股市相對低點（6�24）反彈以來表現，歐股漲了8％，反而更勝美國的4％和日股的2％，近期在各法人大聲疾呼之下，各國資金更齊聚歐洲、擁抱歐股。根據EPFR統計資料顯示，歐股基金上周淨流入約13億美元，7月以來更吸金累計淨流入達到130億美元，也推升歐股近期強勢的反彈，因此，近期歐股走勢強過美日股。今年來國際資金明顯轉向，從新興市場股市流入成熟股市，根據統計，前八月全球資金流入成熟股市資金已經超過2,000億美元，是流入新興市場股市的金額的100倍，也造就美日股市亮麗表現。美股今年以來每每創新高，即使近期股市陷入整理，但還是漲了一成五，日股今年來更是勁揚三成，歐股漲勢只有美股的一半左右、日股的1�4，自然得到資金的青睞。德銀遠東投信表示，而且無論從基本面的資產負債表強健度、業績銷售及EPS成長預估，或本益比（P�E）、股價淨值比（P�B）等價值面或技術面的資金流向、購併等題材分析，歐股確實具漲相。霸菱投顧表示，「歐洲終於擺脫漫長的經濟衰退」，繼7月歐元區製造業採購經理指數（PMI）突破50的景氣榮枯分界線，8月歐元區製造業PMI初值持續走揚至51.3，歐元區消費者信心已連續八個月上升。除了領先指標出現起色，歐元區第2季GDP季成長0.3％，更是走出連六季衰退的低潮等，法人指出，這都是讓基金經理人對歐股感到興趣的原因。最近一次美銀美林經理人調查，也有88％基金經理人看好歐洲經濟復甦，進而想加碼歐股。目前全球市場投資人都在關注9月17、18日聯準會開會決議，在此之前，全球股債市可能劇烈的波動，但是霸菱投顧認為，歐股因為具有經濟轉機題材，在震盪期間，投資人還是可以找低點切入。 ---------------下一則---------------　 9月危機入市美股逢低接2013-09-06 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導 S&P500指數8月股價收黑3.13％，寫下一年多來單月最差表現，儘管9月市場看似烏雲密佈，但瑞士信貸提出五大進場理由，認為9月是危機入市的良機，並預估今年底S&P500指數可望上漲至1,730點。瑞士信貸提出五大進場理由強調，9月正是買美股良機，包含全球成長加速，全球製造業與服務業同步擴張，已開發市場成長可望更上層樓；美國將持續收購資展至明年中；股價便宜，目前美股風險貼水達5.3％，比瑞信的股票風險溢價模型還高出100個基本點。另外還有資金轉進股票趨勢日盛，歐美企業將買回2兆美元庫藏股；市場內部動能活躍，最近一波拋售潮中，景氣循環股並未落後防禦類股，顯示並未有超買情況。富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾表示，美國下半年經濟成長率可望加速至2.5％以上、明年上看3％，有望帶動企業獲利增長，且S&P500指數目前本益比僅有15∼16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，當時本益比分別高達31倍及17.5倍的水準，顯示美股評價面合理。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，未來房價上漲速度可能減緩，但房市復甦趨勢不變，預估今年房價漲幅約12％。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業體質完善而獲利能力創新高使整體帳上現金水位創新高，從另一個角度觀察，美國企業淨負債占市值比重也來到歷史低點14％，顯示企業整體資產負債品質持續提升。他指出，具高獲利能力的企業也同時會提升整體股息配發能力以吸引長期投資者，建議投資人選擇消費、工業、醫療、及能源等類股。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，中東地緣政治風險增添短期投資雜音及難度，金融市場最終將回歸基本面，而且美國經濟數據穩健回升加上尚無通膨壓力，彭博調查，65％的分析師預估美國將會在9月開始縮減QE，但仍須觀察減碼的幅度及對未來美國經濟及通膨展望是否調整的不確定性。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，看好在房市復甦、製造業回流、科技領先與能源獨立等多樣優勢，美股漲升將不缺題材點火，續強機會濃厚。 ---------------下一則---------------　巴西股市曙光乍現2013/09/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】巴西經濟數據顯示景氣好轉。上周五巴西公布第2季經濟成長率（GDP），年化後較上季成長6%，為2010年第1季以來最佳表現，顯示巴西政府今年來各項政策已初見成效，有助股市築底後反彈，巴西指數守穩在5萬點關卡。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西央行上周三調升利率2碼，符合市場預期，股市反應趨向中性。但從上周五公布的GDP數據優於預期的情況來看，巴西政府大力刺激投資及匯率貶值帶動製造業出口終獲得回報，為了平抑物價，市場普遍預期年底前巴西仍約有2至3碼的升息空間。除了巴西政府積極推動各項刺激政策以外，中國大陸經濟自谷底反彈，帶動需求回升，對於以原物料為主的巴西經濟亦有正面助益，有利資金重回市場。政府刺激政策奏效，推升巴西第2季GDP增速來到三年多來新高，摩根證券副總謝瑞妍認為，巴西通膨壓力蠢蠢欲動，加上升息措施可能壓抑經濟動能，後市不宜過度樂觀，再者，鐵礦砂價格不會再重回過去幾年屢創新高的榮景，支撐巴西股市續漲力道有限。謝瑞妍指出，未來觀察重點應是巴西黑奧走勢，倘若匯率能進一步止貶回穩，不但有助於改善投資氣氛，消費力道也將受到提振，內需動能的支撐才能使巴西股市表現更加穩定。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西央行表示將持續藉由升息來降低通膨壓力，從貨幣貶值幅度來看，巴西黑奧今年兌美元貶值達13%，也讓黑奧成為過去一季主要貨幣中表現最差的一個。儘管升息效益下，巴西短線可能受到激勵，但因巴西是以原物料為主要出口的國家，經濟及股市表現受原物料價格影響大，且目前資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意。 ---------------下一則---------------　歐非中東股市南非獨強2013/09/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】雖然量化寬鬆（QE）退場對所有新興市場帶來嚴重衝擊，但中東受惠於當地金融與地產股的上漲，以杜拜為首的中東股市今年漲幅甚至超過五成。然而，近一個月中東股市卻出現跳水般的修正，反觀南非股市卻扶搖直上，成為歐非中東各國中唯一上漲的市場。根據Bloomberg統計，在MSCI歐非中東指數當中，近一個月中東的土耳其下跌9.55%最多，東歐的俄羅斯下跌2.83%、匈牙利1.56%，只有非洲的南非上漲2.55%，可見就這個地區來看，資金已明顯轉出中東。瀚亞非洲基金經理人林元平表示，相對於其他新興市場經濟數據的下滑，南非的景氣動能在第2季開始反彈，製造業年增率從第1季的0.07%，增加到第2季的3.23%，零售銷售年增率也上升到3.3%；主因都是之前央行降息的策略，使得民眾減少利息支出，進而支撐消費增長所致。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，南非第2季經濟成長率（GDP）季比年化初值為3%，遜於市場預期的3.3%，但已較前期上揚。展望未來，南非經濟前景在貴金屬礦業走弱、製造業疲弱及通膨壓力下偏向謹慎，股市部分，由於先前飽受悲觀氣氛籠罩，南非股市震盪整理，若中國持續好轉，將有利未來表現，然而南非易受QE收手影響，匯率較不穩定，股市估值又已偏貴，難以吸引資金青睞，中期走勢恐偏向震盪。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，南非企業的最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，而出口到其他非洲國家的商品則以製造業產品為主，並包含金融、電信等服務行業。儘管非洲擁有龐大的經濟潛力，目前卻只有南非股市較為成熟，其他國家的股市仍在初期發展階段，如同十年前的金磚國家股市一般，摩根證券副總謝瑞妍建議，投資人若看好非洲長線機會，可採定期定額方式長線布局。 ---------------下一則---------------　迎金九銀十精品基金靚2013-09-06 01:40工商時報記者孫彬訓�台北報導 9月返校需求激勵一波消費熱潮，接棒上場的還有10月大陸十一長假，德意志銀行統計，去年大陸旅客出國地點以歐洲為主，今年在人民幣走升與景氣回溫下，預期大陸出國總人次將攀新高，帶動以歐陸為主的國際品牌進入熱銷季，精品消費股具價值重估題材。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，國際精品集團第2季財報多數表現亮麗，全球精品業龍頭路易威登（LVMH）第2季營收成長率達9％，優於第1季的7％；經典品牌Gucci母公司的開雲集團（Kering，原名PPR）第2季營收成長達9.4％，也超越第1季的6.4％。此外，法國品牌愛馬仕（Hermes）於亞洲地區也締造銷售佳績，旗下王牌柏金包與凱莉包奇貨可居，第2季業績躍升16％，使愛馬仕進一步調升全年財測樂觀。莊凱倫指出，根據美林美銀精品產業投資循環時鐘，歷經去年基期調整後，現階段全球精品產業已步入復甦期。法人指出，本波精品產業於景氣復甦階段具備價值重估題材，是可以注意的標的。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，消費品牌相較大宗物資的價值高，主因品牌形象能創造出來的商譽及無形資產相對其他商譽較低的產業來得更有價值，投資高品牌價值及高ROE股票，是長期布局不錯的投資策略。摩根東方內需基金經理人張婉珍指出，雖然大陸經濟動能下滑，政策主導經濟轉型為內需驅動的方向不變，大陸十一長假所帶動的金九銀十消費潮、歐美感恩節及聖誕節同步推升節慶買氣，可望為消費產業再添營運動能。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，全球精品業者對未來的展望仍信心滿滿，大陸旅客在歐美等地的消費金額屢創新高，整體而言，精品銷售量仍然溫和成長。 ---------------下一則---------------　平衡型基金月月吸金2013/09/06【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 ICI資金流向調查機構統計，截至8月底，平衡型基金月月吸金，累積金額達589.58億美元，超越2009至2012各年度吸金水準。摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，去年不少境外平衡型基金新增月配息機制，吸引投資人「試水溫」，加上平衡基金兼具股債與風險分散的優勢，抗震效果好，投資人熱烈加碼，到8月底為止，境外平衡基金規模已達1109億元，今年成長率100%。就績效而言，布局歐、美兩大成熟市場的平衡型基金大勝，下半年平均報酬率1.27%，今年平均報酬率6.32%。除了傳統投資股債的平衡型基金，基金公司也引進投資REITs、可轉債、高股息等新型態的平衡型基金。富蘭克林證券投顧表示，今年全球平衡型基金大受青睞，原因在於，美國QE退場，保守資金從債市轉出，「錢」進股債兼具的平衡型基金。德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，近期總體經濟數據顯示歐、美、日等成熟國家確實復甦，投資人若想參與行情又不想承受待太大的波動度，平衡型基金是不錯的選擇。 ---------------下一則---------------　全球平衡基金月來月肥2013/09/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來，全球平衡型基金月月淨流入，累計已吸金近590億美元（約新台幣1.72兆元），為2008年金融海嘯之後最高。基金業者認為，平衡型基金股債兼備，可望吸納從保守債券基金流出的資金。 ICI資金流向調查機構統計，今年以來，全球平衡型基金已連續吸金八個月，累積金額達589.58億美元，超越2009年以來每一年的全年淨流入金額。富蘭克林投顧表示，經濟復甦力道轉強，預期美國聯邦準備理事會（Fed）於年底前降低公債收購規模，10年期公債殖利率走升，資金將轉出保守型債市，平衡型基金將持續吸金。美銀美林證券指出，短線觀察重點包括敘利亞情勢發展、9月美國是否緊縮量化寬鬆政策（QE）、下屆Fed主席提名人選、美國房市復甦狀況、印度與中國大陸經濟表現，短線市場走勢將較動盪。然而，基於景氣回溫有利股市，建議加碼美股，年底S&P 500指數目標價為1,750點。貝萊德環球資產配置基金為全球最大全球平衡基金，今年以來受惠於加碼美股及日股，也持續受到投資人的青睞。貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）說，9月股市向來表現較弱，Fed政策令投資人緊張，又有德國大選，都將左右金融市場。孔睿思指出，股市評價仍合理，可望漲到明年，但由於時序進入秋季，建議還是採取較防禦的態度，特別是應注意市場上評價偏貴的區塊（包括小型企業），以及最有可能因消費者支出疲軟而受影響的市場，例如零售商與其他非核心消費品公司。富蘭克林投顧指出，自1990年以來，美股與美高收益債9月表現較疲弱。然而，無論是平均月報酬率或收紅機率，第4季起逐月好轉，11月的月報酬率收紅機率增至七成，12月更提高至約九成。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人波克（Edward Perks）認為，美國經濟持續復甦，企業獲利可望持續成長，待短線政策不確定性釐清後，美股與美國高收益債市可望開啟另一波由實質復甦所帶動的漲升行情。美國高股利題材企業兼具收益及資本增值潛力，是現階段看好的資產投資類別。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，美國經濟基本面日益穩固，最近歐洲與中國也傳出經濟動能回溫消息，全球復甦動能可望轉強，有利於循環類股，看好金融與科技具有評價面低廉、可望受惠於借貸條件趨於寬鬆及企業增加資本支出的多項投資利基。 ---------------下一則---------------　企業現金多高股息基金吃香2013-09-06 01:40 工商時報記者魏喬怡�台北報導美國經濟持續復甦，帶動企業獲利成長，企業手中現金增加，發放股息金額亦有增加趨勢。根據統計，美股企業過去12個月發放股息與庫藏股金額來到8,210億美元的高點，隨發放股息金額成長，高股息企業可望吸引更多投資人目光。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，高盛統計顯示美國企業2013∼2015年股利年成長率都有約10％的成長，表現相當出色，高股息策略也逐漸吸引資金匯聚，成為投資組合中的核心資產。白芳苹指出，在主要經濟體美國與歐洲仍屬溫和增長環境下，高股息投資可望持續受投資者青睞，一方面在於高股息企業多屬於獲利穩健型行業，此外，企業坐擁高現金，可望增加股利發放。她認為，在經濟溫和成長、低利率環境下，股票投資價值提高，但QE退場持續干擾投資信心，攪亂股市走勢，因此兼具成長與防禦性質的族群可望吸引投資者，高股息策略將是進可攻、退可守的優質標的。德盛安聯投信海外投資首席傅子平指出，高股息是其中一種兼顧收益與成長特色的標的，特別是在面臨9月量化寬鬆規模縮減雜音下，造成投資人持股信心鬆動，以兼顧成長與收益的高息股介入是此時不錯的投資選項。但他提醒，在面對未來市場高度波動下，建議仍要強化資產配置的重要性，採用對的投資策略，多元分散布局，長期持有能左右逢源的投資組合，是打敗市場多空的利器。柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲認為，目前投資於高股息股票上，仍相對穩健，除可以領配息收益，投資標的多屬防禦型股票，如電信服務及金融等。他指出，新興亞洲國未來成長潛力將領先其他新興國家，主要受惠歐美國家的經濟回升、進口原物料及能源價格的下滑預期；由於聯準會及多家研究機構預期美國下半年經濟成長力道將延續到明年，以出口為導向的新興市場將受惠。 ---------------下一則---------------　美歐基金高股息聚焦2013/09/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】隨成熟市場回春，全球景氣趨勢看好，有利股市投資前景，但因投資氣氛仍趨觀望，進可攻、退可守的高股息投資策略將吸引投資目光。根據統計顯示，無論是緊縮、中立或寬鬆的貨幣政策期間，配發股息公司平均年化報酬率均優於不配發股息公司。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，雖然美國聯準會（Fed）的購債規模將逐步縮減，但長期來看仍是處於寬鬆的貨幣政策環境，不過短期內政策不確定性將壓抑股債表現，由於波動風險仍在，收益型股票將繼續受到青睞，高股息族群也成為資產組合核心。白芳苹指出，除了持續看好美國高股息族群表現外，近來歐洲高股息概念股在歐洲景氣出現起色帶動下，亦具備良好投資價值。歐股企業獲利情勢趨於好轉，加上股息發放率持續上揚，穩定的股息使歐洲高股息概念更具基本面轉機。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，8月隨美國企業財報進入尾聲，整體結果較市場原先預期為佳，有利股市先前表現，而景氣緩步走升可望持續帶動美股。 ---------------下一則---------------　債券基金大戶血流不止2013-09-06 01:39工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導美國聯準會量化寬鬆退場在即，資金爭相撤出債市，債券基金大戶紛紛中箭落馬，8月份再爆資金贖回潮。根據基金追蹤機構晨星公布的最新調查顯示，由全球最大債券基金公司PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯操盤的總回報債券基金，在8月份遭投資者贖回77億美元，為該基金連續第4個月失血。總計該基金在過去4個月因損失與投資人贖回，已經蒸發超過410億美元，約占其總資產14％。在同時，另一名明星債券基金經理人岡拉克（Jeffrey Gundlach）的DoubleLine總回報債券基金也淨流出11億美元，為連續第3個月遭贖回。自從4月底迄今，該基金失血金額也占其總資產約1成。此外，由另一名債券基金經理人瑞維亞（Tad Rivelle）掌管的大都會西部總回報債券基金（Metropolitan West Total Return Fund），從4月30日以來，其蒸發金額也占其資產規模的4％。另一名在債市享有盛名的法斯（Dan Fuss），其旗下的盧米斯塞勒斯債券基金（Loomis Sayles Bond Fund），在這段期間的資產則縮水10％。 GMP證券公司全球市場策略師米勒認為，這些高知名度債券基金在最近大幅失血，凸顯投資者對未來利率恐將上升的憂心。目前投資者正努力想對聯準會新的路線改變做出調整。分析師與投資者指出，若市場投資氣氛持續惡化，債券基金未來恐將面臨更多失血。紐約聯合國聯邦信貸聯盟投資長蘇利文認為，債券基金贖回潮至今還看不到終點。 ---------------下一則---------------　點心債長線飄香2013/09/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】全球債市受量化寬鬆（QE）退場影響承受相當壓力，今年以來新興市場債持續面臨賣壓。由於人民幣相對其他新興市場貨幣有撐，加上中國大陸經濟成長目標下調，通膨壓力減緩，故有別於全球債券承壓，預期近期大陸政策將陸續出台下，長期趨勢有利人民幣債券市場，特別是房地產業的人民幣債，投資人可積極布局。富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，今年以來全球債市受QE退場影響，美債殖利率上升108基本點，至於新興市場債受資金退潮影響下，殖利率上升逾150基本點，點心債殖利率表現相對抗跌。陳怡靜指出，在大陸政府「調結構」政策方向下，經濟成長目標7.5%明顯低於過去成長力道，低於過去10年平均，因此大陸通膨壓力減緩，而經濟降溫更可望延續降息循環，有利人民幣債券後市走多。中銀香港資產管理公司固定收益投資總監胡嘉林指出，由於城鎮化及中產階級崛起，住宅房地產板塊將是值得關注的產業。大陸國家統計局資料顯示，隨著大陸地價上升，大陸地產企業的銷售額在今年上半年也快速成長，年增率高達46%，顯示大陸地產行業獲利成長動能十分強勁。此外，大陸地產市場透明度在過去兩年間從低透明度躍升至半透明等級，有助於提升投資吸引力，而大陸地產企業發行之債券年化收益率介於6%至11%，為全球高收益債市中收益率最高之一。胡嘉林分析，觀察穆迪（Moody's）對大陸地產開發商的信評調整趨勢，得到負向評級的大陸地產企業比例近一年明顯減少許多，顯示大陸地產行業整體營運狀況已穩定朝正向發展。針對進場策略，陳怡靜指出，由於亞洲發行之債券利差明顯高於歐美，而大陸通膨降溫更有利債市，有政策加持的產業更勝一籌，在選債上以大陸政策支持產業的企業為首選。在人民幣高收益債方面，小微企業政策利多有利高收債，看好不動產產業；在人民幣投資等級債方面則以策略性國企為優，看好石油電網產業。 ---------------下一則---------------　 QE擬縮減美公債跌不休-自由時報1020906〔編譯楊芙宜�綜合報導〕美國公債近期波動劇烈，為世界表現最差債券，投資人因應聯準會（Fed）可能於本月17至18日宣布縮減每月購債金額預作準備，全球最大債券基金PIMCO創辦人葛洛斯操盤旗下總回報債券基金遭大量贖回，4個月來該基金規模縮水逾410億美元，資產蒸發高達14%。美國週五新就業數據公布前，公債殖利率連4個交易日上揚。根據彭博數據，美國基準10年期公債殖利率週四台灣晚間近6點為2.93%，距離2011年7月29日來最高點不到0.01個百分點。同時，美國5年期公債殖利率攀高0.05個百分點至1.8%，創逾2年來新高。殖利率升高意味公債價格下跌。瑞士信貸分析師林諾斯基預估，美國基準10年期公債利率至年底將在目前水準上下，此後將攀高至2014年年中3.06%。美國10年期以上公債價格半年來重挫9.5%，為彭博與歐洲金融分析師協會聯合會（EFFAS）追蹤的144個債券指數中最大跌幅。美國聯準會主席柏南克5月透露可能縮減購債後，從葛洛斯、岡拉克（Jeffrey Gundlach）到福斯（DanFuss）等知名經理人操盤的債券基金規模都跟著失血縮水。基金研究機構晨星指出，PIMCO總回報債券基金連4個月遭投資人贖回失血，8月遭淨贖回達77億美元，為今年來次高金額。PIMCO執行長伊爾艾朗預估，聯準會本月就會減碼購債措施。葛洛斯操盤的PIMCO總回報債券基金規模約2510億美元，2009年成為全球最大共同基金，4個月來遭投資人贖回約260億美元；截至3日，今年來損失3.9%，落後86%同類基金，相較過去5年上漲6.7%、表現優於87%同類基金。

小媽報你顧囝也要顧自己

2013年09月05日

公開

42

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理水果代替茶改善缺鐵性貧血2013/08/29【台灣新生報�記者鄭綿綿 �台北報導】缺鐵性貧血常見於飲食攝取鐵質較少族群，如素食者，還有女性懷孕期間、哺乳期間，以及女性生理週期期間，容易缺鐵。其他像是成長中的青少年族群，65歲以上的老年人，缺鐵率也較高。可多從飲食中攝取鐵質改善。缺鐵性貧血症症狀影響缺鐵性貧血患者表現，可能因貧血程度差異，有所不同症狀，當貧血還未形成時，症狀不明顯。當缺鐵情形持續惡化，影響到紅血球的生成，造成貧血與血氧的供應不足，易導致人體細胞中的能量提供有所阻礙，而產生疲倦、虛弱、暈眩、呼吸急促、心跳加快、臉色蒼白等現象，且缺乏體力，運動耐力降低、免疫力也會下降。飲食中改善貧血動物性食物血紅素含量較高，且紅肉高於白肉。例如牛肉、羊肉高於雞肉、豬肉、魚肉。而動物內臟、肝臟，如雞血、鴨血也含有鐵質成份。其他如海鮮類、貝類，蛤蜊、牡蠣等，都是屬餘動物性的食物來源。在植物性食物中，含有高鐵成份的像是有海藻類、海帶、紫菜。深綠色蔬菜，如地瓜葉、芥菜、青江菜等。種子類如有黑芝麻、黃豆、紅豆、綠豆。堅果類如有腰果、杏仁果、葵花子等。專家看法三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，通常動物性的食物吸收率會比植物性食物高，吃素族群因為沒有肉類攝取，加上如有些蔬菜含有較高成份的草酸、植酸，可能會跟鐵質結合，會影響鐵的吸收率。根據瑞士一項研究則發現，將黃豆中的植酸完全除去時，鐵質的吸收率可增加4至5倍。營養師胡懷玉表示，建議高草酸食物避免吃過量，如菠菜、韭菜、甜菜、秋葵夾、萵苣、蘆筍等。同時可多補充含維生素C的蔬果，如香吉士、橘子、柳丁、奇異果、芭樂，綠花椰菜、海藻等。吃東西時，搭配柳橙汁、檸檬汁，都有助於改善鐵的吸收率。注意事項經常喝茶、咖啡，當中的單寧酸也會影響鐵質的吸收，建議如果要喝，最好在飯後至少相隔1~2小時後再喝，較不會影響到飲食中鐵質的吸收率。最好以含有豐富的維生素C水果，代替飯後喝茶、咖啡的習慣。 ---------------下一則---------------　預防胃癌少碰醃燻食品2013/08/29【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】胃癌發生常與飲食習慣有關，像是經常吃燻製或醃製的食品。日常飲食應避免吃過量這類食物，可選擇養生食材作為預防保健。高危險群應配合定期胃鏡健康檢查。胃癌發生成因與影響胃癌確實的成因仍然未有定論，但多被認為可能與飲食習慣有關。像是經常食用燻製或醃製的食品。此外，像是一些患有惡性貧血的人，因胃內壁受到影響，導致缺乏維他命B12，所以罹患胃癌的情況也較為常見。以及家族遺傳因素，由於近親患有胃癌病史，通常發生此症的風險也比較高。胃癌常見徵兆、症狀，包括有持續消化不良、食慾差，以及體重快速下降，吃東西後有肚脹的感覺，出現嘔吐，有時甚至吐血，排便出血或大便呈黑色，容易感到疲倦，小腹腫脹。如果發覺有以上任何一種症狀，應儘快就醫詳細檢查。飲食幫助預防胃癌一些養生食材對於預防胃癌有幫助，像是蔥、蒜，屬於百合科植物。大蒜含有蒜素，可幫助防癌，抗老化，尤其因為含有殺菌、抑菌功能，可幫助抑制胃幽門桿菌，因此對於胃癌的預防有幫助。此外，蔥蒜對於心血管疾病也有預防效果，可降低膽固醇，控制血壓。專家看法三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，大蒜食用上，生食的效果會比熟食好，因為大蒜經過烹調，大蒜素遇熱容易被破壞。如果較不敢直接生食，感覺味道太嗆辣，可在日常沾醬中，選擇使用蒜泥搭配醋作為飲食沾醬也是不錯選擇。此外，如果想要用大蒜入菜，像是可做成蒜頭雞湯，或者用青蔥搭配大蒜做成肉捲。營養師胡懷玉表示，如有出血問題者，發生腸胃道疾病，消化性潰瘍等，或者服用降膽固醇的藥物者，服用抗凝血藥物者，吃阿斯匹靈等，攝取大蒜應注意攝取量，避免過量，影響凝血功能。注意事項早期胃癌的主要可藉由胃鏡檢查發現，尤其四十歲以上的成人健康檢查，最好納入胃鏡檢查，尤其是危險群，有家族遺傳病史者，應定期接受胃鏡檢查，以早期發現，早期治療。 ---------------下一則---------------　營養食譜輕鬆吃-中華醫藥網1020830《2013/08/23 16:54》記者林相如�麻豆報導外食族忙碌奔波，稍不注意飲食，健康就容易出問題。麻豆新樓醫院營養室設計均衡的營養食譜，配合清爽無負擔的口感，可滿足口腹之慾，又能攝取多種營養素，讓忙碌的生活可以「輕」鬆一下。麻豆新樓醫院營養室營養師強調，營養食譜的設計重點為高纖、少油、少鹽、少糖，配合低碳，選擇方便取得又富含多種營養素的食材，是預防高血壓、糖尿病、大腸癌等的好幫手。營養師指出，豐富的穀類跟蔬果提供膳食纖維，減少熱量過多造成負擔，並有飽足感，利用膳食纖維促進腸胃蠕動，可減少便祕與大腸癌發生。另外，豐富的維生素 B群可以消除疲勞，維護神經系統的穩定；蔬果含大量的維生素 C，具有抗氧化功效，如青花椰菜、蘆筍、奇異果、柳丁、橘子等，可增強血管功能，預防血管老化，降低血管疾病發生。營養師說，營養深海魚如鮭魚、沙丁魚、秋刀魚、青魚等，含有單元不飽和脂肪酸等，具有降低膽固醇與三酸甘油脂、預防視力減退、阻止血液凝結、減少血管收縮，可預防心血管疾病。另外，利用豆漿代替高湯，提供高生物價的蛋白質，豆漿中含有可降低膽固醇的大豆蛋白質和大豆卵磷脂，卵磷脂對於短期記憶力和學習力有幫助；大豆異黃酮在女性方面也可降低罹患骨質疏鬆症、乳癌、子宮頸癌的比率，男性可降低攝護腺癌細胞增生，進而預防攝護腺癌。麻豆新樓醫院營養室強調，只要將平常的食物做不一樣的搭配，在家也能輕鬆製作餐點，而輕食套餐製備簡單，有需要菜單詳細內容的民眾，可到麻豆新樓醫院網站下載。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人空腹運動恐造成肌肉流失2013/08/26【台灣新生報�記者蘇湘雲 �台北報導】在減肥界，運動前還是運動後吃東西對減重比較有利，可是一項熱門議題。有的人早上沒吃早餐就去運動，弄得自己飢腸轆轆。也有人擔心運動前吃東西，會攝取過多熱量。到底怎麼做會比較好呢？彰化基督教醫院糖尿病健康e院副院長、彰基體系內分泌新陳代謝科主任謝明家建議，吃東西後一、兩小時間運動最為理想，盡量不要空腹運動，以免造成肌肉流失等問題，若是糖尿病患者空腹運動，容易出現低血糖危機，高血壓患者空腹運動，又沒有適時補充水份，身體便會脫水，導致血壓更高。美國營養學博士麥克•羅素指出，早上運動的時候，身體需要能量，因此先吃東西再運動不但不會攝取過多熱量，還可以提充身體足夠能量。早上起床第一件事就是要讓身體有能量，這樣運動成效才會好。如果感覺很疲累，健身、運動效果自然不會好到哪裡去。麥克•羅素博士表示，有些人認為空腹運動可以幫助脂肪流失，事實上，空腹運動不只無法讓脂肪充份燃燒，在運動中、運動後，還可能讓肌肉流失，若有吃東西，運動強度、運動品質都能獲得提升。不過一般是建議在運動前九十分鐘吃早餐，這樣身體才有時間消化、吸收固態食物，如果無法那麼早起床，可以先吃點點心，較能達到運動、減重目標。國內醫師建議謝明家主任表示，糖尿病患者每進行三十分鐘中、強度運動，要記得補充一份點心，一份點心要含十五公克葡萄糖，像一片吐司，或三片蘇打就大約含十五公克葡萄糖。糖尿病患者若血糖偏高，運動後可能讓血糖變更高，同樣地，高血壓患者血壓若失控，也不適合運動，運動會讓血壓飆得更高，增加中風風險。無論是糖尿病、高血壓患者，運動前一定要記得量血糖、量血壓。謝明家主任建議，如果是健康成年人想透過運動減重，運動前可攝取約二十公克的蛋白質，可避免肌肉流失。減重時要避免攝取高糖份、高油脂食物。另外，水份補充也非常重要，有時還需要補充一點鹽分，以維持體內電解質平衡。 ---------------下一則---------------　正確運動、飲食觀有助減重2013/08/27【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】減重順利與否，往往跟觀念有直接的關係，只要觀念不正確，就常常會讓減重計畫宣告失敗，因此，想要減重的人是否具有正確的減重觀念是很重要的一件事。專家看法護理師李淑惠表示，民眾要成功減重就必須擁有正確的減重觀念，建議謹記4個正確運動觀、8個正確飲食觀，可以幫助民眾減重，有助於讓民眾順利瘦下來。 4個正確運動觀念 1.要有耐心，耐心可說是靠運動減重時最關鍵的態度，而且運動要每天執行才看得到成果，不過，民眾要知道，運動後並不是馬上就產生體型變化，而是要經過一段時間之後才可以看得到，因此，民眾不可操之過急。 2.在運動時也會出現抗性，以及產生一些惰性，所以每天都做同一種運動，身體會適應，同時民眾也不容易持之以恆，因此，建議運動種類要多元化，不僅較容易減重，也可望提高運動的興趣。 3.有空站著就不要坐著，可以坐著就不要躺著，就算是看電視也可以順便做一些小運動，譬如上班族上班時，如果有機會的話，建議多走動、倒個茶，在中午用餐時可以走遠一點的距離，如此不但可讓自己放鬆一下，同時增加一點運動量。 4.如果體重下降已逐漸有所改善，但腰圍、大腿卻依然沒有明顯改善的話，很可能是運動量不足的關係，建議這時候可以訂定每天的運動計畫，哪怕只有幾分鐘也要讓自己動一動。 8個正確飲食觀念 1.最好不要大魚大肉或暴飲暴食，亦即盡量不要外食、吃大餐、接受宴客。 2.避免吃下動物皮或高油脂食物，食用瓜子、花生、開心果、核桃也要計算到底有多少油脂熱量。 3.應避免採用炒麵、炒飯、炒米粉、油炸物等高油脂烹調法，如果青菜用油炒的話，建議其他食物選擇用清蒸、水煮、燉滷、燒烤等無油烹調法。 4.盡量食用高纖維食物，甚至可用來取代同類精緻食物，像是糙米飯優於白米飯、全麥土司優於白土司。 5.民眾應注意配菜，如果菜色裡有馬鈴薯、芋頭、山藥、玉米、番薯、菱角、栗子、薏仁、蓮子等澱粉類食物的話，應避免攝取過量。 6.勾芡、濃湯、糊狀類食物等應少吃為妙。 7.罐頭、泡麵、飲料、果汁、醃製物也應少吃一點比較好。 8.多吃蔬菜、減少零食，同食拒絕飲用高糖類飲料。 ---------------下一則---------------　脂肪集中腹部影響血管健康2013/08/27【台灣新生報�記者萬博超 �台北報導】別以為休假時大吃大喝，變胖一點點，無所謂。即使增加不到5公斤體重，仍傷害血管，然而若能及時減重，傷害依然。梅約醫學中心醫學教授維瑞德•桑摩斯表示，如果脂肪集中在腹部，明顯影響血管內皮細胞的健康。一旦血管內皮細胞遭破壞，血流調控出問題，容易罹患高血壓。研究人員將43名體重正常的成人隨機分為2組，1組8周內增加9磅(約4.09公斤)，另1組維持體重，結果顯示增重的受試者，肱動脈擴張機能削弱，代表血管已受損。然而如果增重者再經過16周的減肥，減掉先前增加的贅肉，血管機能又恢復正常。研究刊登在17日出刊的《美國心臟病學會期刊》（Journal of the American Collegeof Cardiology）。加州大學洛杉磯分校歐曼森心肌病變中心主任克雷格•方納羅表示，體脂肪增加與心血管疾病提早出現及血管內皮異常相關。維持正常體重，避免腹部脂肪堆積有助維持血管健康。他指出，該研究的特別之處，是發現只要及時減重，對血管的不良影響依然可逆。血管內皮受傷害，血流不順暢，很容易出現高血壓，一旦長期未獲控制，動脈失去彈性無法鬆弛，末梢血管充血不足很容易發生。高血壓、高血脂、糖尿病末梢血管病變及手術或外傷都可能造成血管損傷。微小動脈血管的機能是心臟血管健康的先期指標。此外，肥胖影響血管健康，自然也影響性功能。北市聯合醫院泌尿科主治醫師沈恆立表示，心血管疾病危險因子幾乎等同勃起功能障礙的危險因子，除了年紀，還包括糖尿病、吸菸及肥胖。當年紀不大的民眾發現自己患有勃起功能障礙，最好進行心血管檢查。肥胖不僅是男性的大敵，也不利女性生殖功能。體脂率太高，還容易刺激雌激素產生，雄性激素受到抑制，影響男人的性功能。台灣大約1成患者因肥胖影響性功能。這類患者先減肥，當中約8成可因此恢復性功能。 ---------------下一則---------------　睡眠時間短白天易疲倦？錯！2013/08/27【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】需要整晚睡覺，早上才會有精神？不一定！瑞典斯德哥爾摩大學研究團隊進行一項研究發現，睡眠時間長短與白天疲倦程度關連不大。研究人員追蹤近六千人休息、睡眠模式發現，一個人白天精神很好，或老是昏昏沉沉，不是光憑睡眠時間長短就能決定。著名睡眠專家麥可•布勞斯醫師指出，每個人睡眠情況都不一樣，根據每個人的性別、年齡、用藥狀況、環境不同，或是夜貓族、早起鳥習慣不同，睡眠模式當然也會出現差異。此外，睡眠品質也非常重要，五小時不間斷熟睡比起八小時在床上輾轉難眠來得好。想要知道自己到底需要多少睡眠時間，最好的方法就是不用鬧鐘，看自己假日要睡多久，才會睡到自然醒。或者紀錄每晚睡眠時間長短、就寢與起床時間，大約持續五天，就會知道自己需要多少睡眠時間。布勞斯表示，如果想要擁有良好睡眠品質，可以在就寢前一個小時就開始準備入睡，先花二十分鐘把所有該做的事做好，再花二十分鐘洗澡、刷牙、閱讀，接著以二十分鐘時間在黑暗中冥想或進行放鬆，這樣就能幫助入睡，睡眠品質也會比較好。國內醫師建議台安醫院腦、脊髓神經內科主治醫師林冠宏指出，有些人認為睡眠時間要七、八小時才算足夠，事實上，這是因人而異，如果晚上睡眠時間較短，但第二天白天精神還不錯，那就沒有關係。一般來說，年紀輕的人睡眠時間會長一點，而年紀較大的人睡眠時間則會短一點。重點在於睡眠品質好壞，只要白天不會影響到工作、生活，不會老是感覺疲倦、老想打瞌睡，就不會構成問題。林冠宏醫師提醒，有的人熬夜，想說第二天要補回來，就多睡一點，結果造成睡眠時間不規律，晚上就更難睡，建議入睡、醒來時間盡量保持穩定會比較好。另外，像情緒障礙、睡眠呼吸中止症、腎功能不好、貧血、阿茲海默症、帕金森氏症等腦部退化疾病都可能影響睡眠品質，如果合併其他異常狀況，或懷疑自己有這些疾病，最好到醫院接受進一步檢查、評估。 ---------------下一則---------------　寒暑假後嚴重掉髮患者驟增-中華醫藥網1020827《2013/08/22 19:16》記者戴淑芳�台北報導暑假過太爽，作息不正常，小心掉髮問題上身。開業醫師朱冠州發現，每年寒暑假過後，因為嚴重掉髮或雄性禿的患者就有增加的趨勢，不少才 2、 30歲大學生、研究生上門求診，只為了留住日漸稀疏的髮絲。台灣夏天氣候悶熱潮濕，朱冠州指出，汗腺與皮脂腺分泌旺盛，流汗加上出油，若沒有注意頭皮清潔，容易造成毛囊發炎。由於 30歲以下年輕人常以機車代步，機車安全帽放在置物箱又少清洗，嚴重時也會導致掉髮。如果頭皮清潔沒做好，加上有些人熬夜看電視、打麻將、吸菸等負面生活習慣變多，促發落髮因子。朱冠州指出，一般認為每天掉髮 100根以內正常，如超過 150根就是嚴重警訊。嚴重落髮表徵常由前額髮際線開始慢慢向後移，毛囊逐漸萎縮消失，且頭頂髮旋部位禿髮也會漸漸擴大。常伴隨頭皮過油或是頭皮癢、頭皮屑多等症狀。如果由照片上明顯看出髮際線上移，或手抓一把頭髮感覺明顯髮量減少、髮質變細，很可能就是病態性掉髮的前兆，朱冠州表示，如果能及早治療，搶救逐漸萎縮的毛囊，才能停止禿髮惡化，甚至能回復到原來的樣子。對於雄性禿患者，朱冠州建議，儘早就醫是唯一方法，可藉由外用生髮水和口服藥，搭配低能量育髮雷射、或植髮手術等方式治療，而平常生活作息更要規律，保持睡眠充足、飲食均衡，尤其不要抽菸，則可延緩掉髮的狀況。 ---------------下一則---------------　耐心抗戰與乾癬和平共處2013/08/26【元氣周報�記者詹建富�報導】罹病40年視其為人生修行案例故事：今年65歲、大學退休的楊教授，罹患乾癬已有40年，他的父親今年93歲了。他說，看到父親與乾癬奮戰一甲子，如今依然健康，笑聲爽朗，因此他把對抗乾癬視為人生一門修行的功課，並勸其他病友要「面對它、接受它、處理它、放下它」。楊教授說，他是在服兵役時全身起紅疹，當時醫療不發達，只能擦類固醇，卻也經常復發，退伍後出國深造攻讀博士，也因為面臨沉重功課的壓力，還因此病發而住院兩次。病灶遮遮掩掩多次求職遭拒案例故事：32歲的童先生罹患乾癬近20年，病發時全身約有7~8成的皮膚布滿紅色斑塊，皮膚不斷乾裂、脫屑，導致他多次求職遭拒，連女友也提分手。曾有一晚，因照光治療後臉色發紅，騎機車被警察懷疑酒駕攔下四次。儘管炎炎夏日，童先生出門還是穿著長袖長褲遮掩病灶。他無奈地表示，面對他人對乾癬投以異樣眼光，許多人常誤認為它是傳染性皮膚病，讓他害怕出門。他說，每日洗完澡需花一小時塗藥，再用長襪緊緊包裹四肢，避免藥膏沾染床單，非常辛苦。自體免疫問題不是傳染疾病台灣皮膚科醫學會副秘書長、長庚醫院皮膚部主治醫師黃毓惠表示，乾癬不是因感染而引起，也不會傳染他人，它與一般常見的足癬、股癬或體癬截然不同，而是一種因自體免疫而致慢性發炎的皮膚病，臨床上可見皮膚病灶呈現紅色斑塊，合併銀色皮屑脫落，好發部位通常在頭皮、四肢關節及外側處。搔癢掉屑疼痛自卑影響社交台灣的乾癬盛行率約千分之2.5，換言之，全台約有近6萬名患者，男多於女，其中多屬斑塊型乾癬。黃毓惠說，病患除了承受皮膚搔癢、掉屑及疼痛，由於皮膚上的病灶，許多病友們在工作或社交時容易感到自卑。外界容易產生誤解或排斥，加上乾癬治療冗長，且容易復發，病患因此對治療失去信心，多數病友心力交瘁，因此憂鬱、自殺的風險較一般人高四成。由於多數病患因不滿意治療成效，或擔心治療產生的副作用，就醫態度日漸消極，容易產生放棄治療的念頭。但黃毓惠提醒，患者切勿病急亂投醫，否則花了大錢又得不到治療效果，若發炎反應加重，更得不償失。熬夜壓力增加疾病容易復發皮膚科醫學會理事、台大醫院皮膚部主治醫師蔡呈芳指出，乾癬患者的皮膚狀況通常也反映著自身身心狀態，一旦熬夜、工作壓力或情緒起伏過大，就容易導致疾病的復發；其他如外傷、感染或某些藥物如乙型阻斷劑、鋰鹽，也會誘發乾癬發作。至於日曬，雖然對大多數病患有益，卻仍有約一成病人更加惡化。藥物推陳出新耐心配合療程蔡呈芳表示，雖然乾癬難以根治，但隨著醫療科技進步、新藥相繼上市，他相信每位病患都能找出適合自己的治療方法。目前，治療乾癬的方式有許多，包括外用藥物、紫外線照光、口服和生物製劑，其中只有生物製劑的給付條件較嚴，需經事前審查，其他治療方式都能獲健保給付。蔡呈芳說，乾癬如同糖尿病、高血壓等慢性病，病友在面對疾病需要長期抗戰，就怕一曝十寒，只要配合醫師的療程，積極治療，勿輕易退縮，就能有效控制病情。 ---------------下一則---------------　脂漏性皮膚炎�最怕熬夜重口味2013/08/26【元氣周報�記者蔡容喬�報導】案例故事1：忙著準備基測的喬喬，經常熬夜念書，又愛吃堅果巧克力棒填肚子。最近她發現前額髮際癢癢的，手一摳就掉下油屑屑，本以為是頭皮屑發作，但後來愈來愈癢，皮屑也逐漸增厚，偶爾摳到流出汁液，愛漂亮的她嚇得請媽媽帶她看醫師。案例故事2：在建築業工作的張先生，多年來早就習慣脂漏性皮膚炎反覆發作，兩眉及鼻翼經常脫皮，不過壓力大、應酬多的他經常得熬夜喝酒，藥也沒有認真吃。一到冬天症狀更加明顯，一撥開頭髮，可見頭皮布滿黃黑色皮屑，額頭和眉宇間的白色皮屑更已經成為他的正字標記。易出油部位出現厚重皮屑皮膚科醫師王銘燦指出，顧名思義，脂漏性皮膚炎容易發生在頭皮及臉部T字部位等易出油的地方，發病原因主要與體質有關，會在特定部位發炎，且反覆發作。患部會出現厚重皮屑，一摳有如雪花片片掉落，而且摸起來油油的，就好像皮膚表層有脂肪代謝出來，皮屑下的皮膚卻明顯紅腫、脫皮。嬰兒常見多半會自行痊癒脂漏性皮膚炎發病時會有大塊落屑，嬰兒皮脂腺分泌旺盛，發生率高，很快就自行痊癒；成人好發部位為頭皮、髮際，臉部的兩眉之間、鼻溝、法令紋及嘴角，嚴重者則會集中在身體的前胸和後背正中央，同樣是屑屑掉個不停。阮綜合醫院皮膚科主治醫師劉昭宏說，門診上脂漏性皮膚炎患者，常以非典型的濕疹症狀表現，有的還會合併異位性皮膚炎，診斷上不易區分，但兩眉間脫皮、掉屑是脂漏性皮膚炎最明顯的症狀。成人患者多來自遺傳壓力新生兒滿月後一到兩個月，就有可能發病，主因是皮脂分泌旺盛，多數在頭皮（就是老人家俗稱的「臭頭生癬」）或兩眉間發病，不過這個族群的脂漏性皮膚炎會自己痊癒，除非特別嚴重，否則不須特別用藥治療。二、三十歲以後的成人患者，七成以上與遺傳因素有關，且可能因慢性壓力、勞累、飲酒、經常熬夜或曬太陽發病，即使妥善控制，一旦生活習慣未改善或壓力變大，就會反覆發作。中老年人或中風、洗腎患者等皮膚抵抗力較差的族群，也常見脂漏性皮膚炎症狀。含鋅洗劑抑制皮屑芽孢菌除了新生兒患者不須特別治療，脂漏性皮膚炎治療上仍以類固醇藥膏為主，因屬於皮屑芽孢菌感染的皮膚炎，醫師多會建議患者使用含矽靈或鋅的洗髮乳清洗患部，並停留五到十分鐘，以抑制皮屑芽孢菌繁殖並減少掉屑。劉昭宏說，脂漏性皮膚炎的症狀會隨著飲食、生活習慣或壓力反覆發作，許多患者終其一生都會被脂漏性皮膚炎所困。脂漏性皮膚炎生活飲食禁忌為何反覆發作？皮膚科醫師王銘燦表示，脂漏性皮膚炎患者大多有生活習慣不良等問題，愛吃重口味食物、睡覺時間不規律等。劉昭宏說，許多患者常喝酒、情緒壓力大，脂漏性皮膚炎反覆發作，甚至會導致患者出現憂鬱症狀。患者雖然不須擔心花粉、塵等過敏原，卻常因吃下牛奶、堅果等食物發病；此外，冬天乾冷，皮膚表面乾燥，反而刺激皮脂腺分泌，也是發作高峰期。醫師小叮嚀： 1.生活規律、早睡早起。 2.飲酒、飲食清淡，避免辣及重口味等刺激食物。 3.學習放鬆，減少緊繃情緒。（資料來源�皮膚科醫師王銘燦、劉昭宏） ---------------下一則---------------　異位性皮膚炎�長大會減緩壓力易誘發2013/08/26【元氣周報�記者高宛瑜�報導】案例故事：大學生小萱從小就罹患異位性皮膚炎，全身癢不停，常抓到皮膚紅腫、破皮。但小時候症狀輕微，國中和高中時因升學壓力大，作息不太正常，全身抓到「體無完膚」，連臉上也都是紅紅的一片，不管是生活還是人際關係，都造成困擾，就診時，連醫師都印象深刻。但小萱考上大學後，異位性皮膚炎的症狀竟大大改善，幾乎不用回診，皮膚也變好。過敏體質多半來自遺傳「越癢越抓，怎麼越抓越癢？」這是許多異位性皮膚炎患者共同的心聲，也飽受搔癢困擾，生活和工作都受到影響。耕莘醫院皮膚科醫師王佳珍說，異位性皮膚炎其實是過敏體質的表現，主要是遺傳問題，異位性皮膚炎患者的家族中，通常會有人有過敏體質。多數患者同時有氣喘、鼻子過敏或過敏性結膜炎等。異位性皮膚炎會反覆發作，無法根治，令患者搔癢難耐，忍不住抓患部，皮膚也可能會紅腫、有水泡和結痂。患部破皮後，可能滲出液體，嚴重者引起細菌感染、流膿。程度不同有人抓到破皮王佳珍說，異位性皮膚炎在嬰兒時期就會發作，好發於臉部和頭皮，症狀和脂漏性皮膚炎有點相似，但異位性皮膚炎的特徵就是奇癢無比，且會不斷復發。兒童的異位性皮膚炎，好發於手肘內側和膝蓋等關節處；成人則全身皮膚都癢。王佳珍說，異位性皮膚炎的嚴重程度差很多，有的患者只是輕微搔癢，擦一下藥就好；有患者則是全身抓到破皮，飽受困擾。她曾遇過一名30歲男性患者，患異位性皮膚炎多年，全身紅、抓到脫皮，連背部也是，這名男患者對症狀反覆發作，已經「習以為常」。壓力作息誘發症狀惡化異位性皮膚炎隨著年齡增長就會改善嗎？王佳珍說，有患者過了青春期仍受異位性皮膚炎所苦。她認為，壓力和生活作息是關鍵。有患者求學時壓力大，症狀相當嚴重，待20、30多歲時，就大為改善。但如果遇到作息、壓力、情緒刺激，也可能誘發症狀惡化。臨床上較少見年長的異位性皮膚炎患者。長期治療更要改變習慣異位性皮膚炎是慢性病，治療過程需配合醫師，長時間治療。皮膚科醫師針對異位性皮膚炎患者，通常會開立止癢的抗組織胺口服藥或抗生素、外用的局部免疫調節劑。嚴重者會給予類固醇治療。王佳珍說，異位性皮膚炎患者的皮膚比一般人乾燥、敏感，保水功能也比較差，盡量避免身處過熱、過乾的環境，也要穿不刺激的衣料。另外，保持生活作息，不要熬夜，也要適時調解壓力，避免異位性皮膚炎惡化。 ……………………………………… 異位性皮膚炎3迷思　塑膠鞋恐誘發2013/08/06【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】異位性皮膚炎是常見的慢性皮膚病，小心穿塑膠鞋也可能誘發！1名8歲的小妹妹，日前開開心心穿上百貨公司新買的的可愛拖鞋，沒想到2、3天後，腳部皮膚發癢，摳抓之下竟引發細菌感染，導致潰爛和蜂窩性組織炎，經醫師診斷才發現是鞋子中的橡膠和色素誘發異位性皮膚炎。皮膚科醫師李凱國表示，異位性皮膚炎患者容易因接觸過敏原，或其他誘發因子而反覆發作，且往往因肌膚乾癢、搔抓破皮而導致細菌感染，復發機率相當高，且不易根治。若要預防發作，平時應避免陷入以下迷思。迷思一：清潔儘量選擇手工香皂？化學合成的清潔劑和肥皂，成分多含有皂鹼，去污和溶解油脂的作用力強，卻會損害肌膚皮脂膜，形成乾燥肌膚，且其可能添加香料、色素和防腐劑，容易誘發肌膚過敏和發炎。而天然的手工香皂，因其不含皂鹼和其他人工原料，雖然洗淨力稍弱，但對肌膚相對安全。不過，李凱國醫師提醒，選擇天然的手工香皂時，因無法預期產品PH值是否符合本身肌膚的弱酸性程度，因此應以中性為主。此外，儘量挑選以亞麻仁油或橄欖油等天然油脂所製成的香皂，少用含精油成分的手工香皂，以免其成分太複雜、酒精揮發性或其他添加物，對肌膚造成刺激。迷思二：異位性皮膚炎可泡湯？異位性皮膚炎患者的肌膚既怕熱又怕冷，不宜泡溫泉或冷泉，以免刺激皮膚變熱或太冷而乾燥，容易發癢搔抓。洗澡時應以淋浴為準，避免泡澡，且水溫控制在37℃至40℃，稍高於體溫、感覺不冷比較恰當。同時，洗澡時應避免過度清潔，不要使用含藥清潔劑、不要去角質、不要用刷子或毛巾猛刷患部，以免破壞皮脂層，使肌膚變乾燥而易受刺激。迷思三：保濕產品塗抹越多越好？肌膚乾燥是異位性皮膚炎的典型症狀之一，也是引發搔癢的主要原因，因此平時應注重保濕，預防肌膚乾燥受損。原則上，夏天天氣濕熱，每天應塗抹1次清爽型乳液，避免厚重的油脂阻塞毛孔，引發毛囊發炎；冬天氣候偏乾，肌膚水分易蒸發，每天應塗抹2至3次保濕產品，且質地可選擇滋潤的乳霜類，必要時再加上凡士林。迷思四：吃益生菌可降低復發率？異位性皮膚炎是種過敏性疾病，好發於過敏體質的人，有不少人選擇吃益生菌增強免疫力，希望藉此降低復發率。不過，李凱國醫師表示，益生菌可促進腸道菌種生態平衡，增加免疫力，但人體的免疫機制相當複雜，可能對少部分患者有一些些幫助，但若要用於治療或根治病灶，完全不可能。預防異位性皮膚炎　日常保養3點叮嚀食物：雖然每個人的食物過敏原不同，但較常見的種類包括牛奶、蛋白質、海鮮和堅果，過敏性體質者應視個人情況減量攝取。環境：盡量待在室溫環境；避免久處廚房、加油站等高溫、髒亂或含揮發性氣體的場所；減少接觸犬貓；戶外活動或爬山時盡量穿長袖長褲，以免誤觸過敏植物；衣著以棉料為宜。保養：清潔用水溫控制在37℃至40℃，清潔用品應以中性為主，且清潔後視季節加強保濕。【更多精采內容，詳見「華人健康網」】 ---------------下一則---------------　黑眼圈 5成屬眼周靜脈曲張-中華醫藥網1020829《2013/08/28 19:57》記者戴淑芳�台北報導熊貓超可愛，熊貓眼卻是讓人避之唯恐不及。根據調查，台灣有 57%女性為黑眼圈所苦，醫師表示，門診逾 5成幾乎都是黑色素合併血管型，原理與靜脈曲張相同，易造成眼部皮膚鬆弛、出現老化皺紋。職場新鮮人小羽面試時眼眶發黑、看來精神不濟顯露病態感，屢遭面試官淘汰，甚至常被誤會嗑藥酗酒，更因自卑而不敢卸妝示人，引發皮膚嚴重過敏、發炎，險些導致潰爛。為消除黑眼圈，小羽試過各式方法，包括美白保養品，甚至網路偏方，更嘗試美白雷射治療後，雖減輕暗沈，卻始終無法根除，最後求助皮膚科。皮膚科醫師鄭國良表示，黑眼圈求診患者中， 5成以上幾乎都是黑色素合併血管型，或本身就是「血管型黑眼圈」，其原理與「靜脈曲張」相同，易造成缺氧進而促使眼部皮膚鬆弛、出現老化皺紋。眼周肌膚是人體中最薄的部分之一，僅約臉部肌膚 1/3至 1/4薄，有些部位甚至薄得透明，皮下血管狀況因而顯得更清楚，若加上過敏性鼻炎、異位性皮膚炎、睡眠不足、壓力大導致局部血液循環不良，令靜脈血管擴張、微血管增生，或者是生理期前後、懷孕期間荷爾蒙造成的血管腫脹，都會致使眼周皮膚浮現暗藍色調，造成或加重血管型黑眼圈。鄭國良表示，「血管型黑眼圈」十分棘手，目前雷射科技已可提升血管光熱效應達 3至 5倍，提升治療皮膚相關血管問題的成功率，更降低治療次數與復發率。 ---------------下一則---------------　尿量減少小心寡尿症上身-中華醫藥網1020829《2013/08/28 20:25》記者黃興文�台北報導夏天天氣熱，許多人排汗量大增，但小便量減少都認為是天熱引起的正常現象，而不以為意，但泌尿科醫師提醒，尿量減少可能是水喝得少，也可能是腎臟、輸尿管被結石堵住引起「寡尿症」，嚴重時會引發尿毒症而終身洗腎。書田診所泌尿科主任醫師周固表示，一名 63歲陳姓男子尿量突減少許多，排尿引發疼痛外，還總感覺尿不乾淨，一天尿量連利樂包 375c.c.的量都不到。檢查發現，患者兩側腎臟及輸尿管都有結石，由於結石堵住所引起的寡尿症，同時已雙側腎積水。周固指出，若每天尿量低於 400ml就是患得寡尿症，發生原因包括休克、腎發炎或是結石、腫瘤、攝護腺肥大等。他指出，夏天天熱，排汗量大增，許多人對於小便量減少就不以為意，以為是因天熱造成。他提醒，尿量減少可能是腎功能變差的表現，若尿液阻塞未及時改善，體內的廢物無法藉由尿液排出，積存在體內，可能引起腎衰竭，引發尿毒症，嚴重可能要終身洗腎。正常排尿為每 3到 4小時 1次，若尿液顏色偏深，代表水喝得不夠，要適時補充水分。周固提醒，夏天時要多喝水、多排尿，飲食均衡，才能預防結石。結石患者或有結石病史者要留意尿量、尿液顏色，若發覺尿量突然大量減少、下肢水腫，要儘速就醫，以免引發更嚴重的併發症。 ---------------下一則---------------　便血勿輕忽恐大腸直腸癌警訊-中華醫藥網1020830《2013/08/29 20:30》記者黃微芬�台南報導郭綜合醫院及林澄輝基金會合辦社區健康生活站，邀家醫科醫師廖健男主講「大腸直腸癌知多少」，吸引社區民眾聆聽；他提醒，如果有便血、大便習慣改變等，不要隨便服藥或認為只是庤瘡，因為這可能是大腸直腸癌的警訊。廖健男表示，大腸直腸癌與國人飲食習慣西化，攝取高蛋白、高脂肪、低纖維食物有關；不良的飲食習慣也是重要的危險因子，因為不良的飲食習會使腸道中產生更多致癌物質，久而久之讓腸道中長壞東西的機會上升。他說，吃得健康、吃得對，可讓腸道更乾淨，也能讓排便更順暢。吃足夠的膳食纖維和腸道的健康息息相關，因纖維可增加糞便體積，刺激蠕動，有助於腸道細菌生態平衡，利於整腸與排便，全穀類食品、蔬菜水果、豆類等都含有豐富的膳食纖維；喝足夠的水，讓糞便含水量夠，體積足夠，就會有想排便的感覺。廖健男表示，足夠的鈣質攝取也有利於預防大腸直腸癌，因鈣可與腸道中的膽酸、脂肪酸結合，形成不可吸收的鈣鹽，排出體外，減少致癌機會；乳品是取得鈣質最好的方法，但有人不敢喝牛奶或會拉肚子，可試試優酪乳，也有調節腸道菌叢生態的功能。若家族有人得到結腸直腸癌，其他成員罹患風險就增加，這種遺傳性疾病可在大腸發現許多息肉，通常 3、 50歲會產生癌變。罹患過結腸直腸癌，經治療後，剩下的大腸有相當大的機會再生長新腫瘤，所以 50歲以上最好要每年做糞便潛血檢查，以便早期發現、治療。他提醒大家多運動，不但可以增進身體健康，也有利於大腸的蠕動，防止便秘，也能紓解壓力，對於大腸直腸癌的預防將有意想不到的效果。 ---------------下一則---------------　身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人急性心肌梗塞把握黃金救援期-中華醫藥網1020826《2013/08/25 17:36》記者翁順利�台南報導知名職棒總教練徐生明日前因突發心肌梗塞而猝逝，引發各界熱烈討論這個致命的急症，台南市立安南醫院創設半年來診治 14位心肌梗塞的患者，都因救治得當，全部救活，院方感到欣慰，特別提醒胸悶痛或呼吸不順暢的民眾千萬不可掉以輕心。家住市區的蔡先生日前出現心肌梗塞的類似病兆，由於他的親友是受惠者，他堅持救護車要載送到安南醫院急診，加上救護車提供及時的救援措施，到院後由醫師順暢接手，獲得妥善的治療。安南醫院心臟科主任醫師李聰明表示，急性心肌梗塞就是供應心臟的血管發生阻塞，導致心肌因無足夠氧氣而讓肌肉壞死，胸悶痛是最常見的症狀，若痛感擴散至左肩、頸部、下巴及背部，持續 30分鐘且會噁心嘔吐，即使休息也無法舒緩，就要趕快就醫。他指出，有些急性心肌梗塞的病人在發病前並不會有明顯徵兆，因此第一急救非常重要，在發作 6小時內就醫的死亡率約 6%， 8小時內 7%， 12小時內 8%，如超過 12小時倍增至 16%。治療方面，緊急治療須使用血栓溶解劑， 12小時內才有效，心導管支架介入性治療雖不能讓血管完全恢復，但可使血管回復暢通，在危急時刻更是受用。目前，安南醫院已具備有醫學中心級的設備，包括運動心電圖、鉈 -201、 128切電腦斷層及新型心導管設備，在治療黃金時間 90分鐘內打通血管者達 93%，絕大病人都在 60分鐘內打通血管，成績甚至比國外醫學中心理想。 ---------------下一則---------------　芳香療法舒緩癌症病痛-中華醫藥網1020828《2013/08/27 18:10》記者陳金龍�台中報導台中童綜合醫院癌症資源中心昨日舉辦「芳香療法工坊」活動，希望從舒適護理的角度出發，由老師指導芳香療法，進而利用精油進行紓壓按摩，讓癌友、家屬都能在家自行操作，藉由幫助父母或家人的按摩，不僅舒緩壓力，增進彼此間的情感。童綜合醫院個管師詹小慧透過影片教學讓病患及家屬了解造成淋巴水腫的原因及按摩手法，利用撫觸方式搭配按摩口訣，脫、開、按、小、胖，來增加皮膚的摩擦力，達到減輕淋巴水腫有效目的。她說，若有傷口及紅腫熱痛等發炎症狀、癌症轉移、不明原因的疼痛、血栓等情形者，不建議進行按摩。由芳療師沈淑禎教導芳香療法，學習花草、藥草等植物所提煉出來的精油，利用各別香味的特性對症狀達到緩解，促使身心靈的療癒。課程首先介紹各種常用精油與其效用，再融合按摩進行實地操作學習，從頸、手、腳等各別部位分段示範，現場滿溢精油香味。這次參加者中，有兩名都是為了罹癌的媽媽特地報名。其中一名今年剛高中畢業的劉小妹，因為媽媽罹患子宮頸癌目前接受化療，會出現淋巴水腫不適現象，希望學習技巧回家幫媽媽按摩，以減緩媽媽的痛楚；另一名剛升國中一年級的陳小弟，跟著罹患乳癌的媽媽一同參加活動，現場跟著老師實作操練，孝順的行為讓媽媽更感貼心。沈淑禎表示，投入芳療領域迄今已十餘年，期間親友因癌症過世，深感芳香療法的確能減緩病患的苦痛並給予溫暖的陪伴，因此感同身受擔任醫院及安養院義工，也到過許多醫院擔任志工，更能感受到病患或家屬承受壓力的苦；所以希望由植物所萃取出的精油，經按摩、薰香等方式，來幫助所需要的民眾放鬆身心壓力，也減輕病患的不適感覺。童醫院舉辦這次的活動，也讓原本面對家人生病而無所適從的家屬，學習如何透過按摩接觸的方式，不僅減緩彼此的壓力，也增進家人間的感情。 ---------------下一則---------------　化療必吐？未必喔！2013/08/29【聯合報╱記者詹建富�專題報導】癌症藥物、劑量、濃度不同個人副作用反應、強度也不同預防投藥、病友扶持就可度過艱難期癌症連續31年蟬聯國人十大死因榜首，每5分48秒就有一人罹患癌症，統計發現，七成八的癌患在化療後會有惡心、嘔吐症狀，不僅影響生活品質，有二成四病人因此想放棄治療。罹患乳癌第二期的許小姐，第一次化療後，每天出現5、6次嚴重的惡心、嘔吐，有時吐到癱軟在馬桶旁，連續3、4天，讓她情緒低落、食欲不振，3天只大約吃了2顆蘋果，缺乏營養，體力不支。許小姐說，化療造成惡心、嘔吐，加上身體虛弱，她只好向公司請假，事後與其他病友談起化療副作用，有人輕鬆以對，有人則說，「每到排定化療時間，還沒踏進診間就開始反胃」，也有人說寧願放棄治療，也不願嚴重嘔吐而必須忍受「掏心掏肺」的痛苦。台灣癌症基金會執行長賴基銘指出，該會曾針對284名癌患進行問卷調查，發現患者化療最常見的三種副作用，分別是疲憊感、惡心及嘔吐、落髮。進一步分析，癌患因化療而有惡心嘔吐的比率，高達七成八，女性（83%）又高於男性（70%）。賴基銘說，化療後的惡心嘔吐，的確造成癌患生理和心理負擔，七成三的病患因此影響食欲，六成六的病患因食量減少或無法進食，可能營養失調或缺乏體力度過化療。調查也發現，化療後的惡心、嘔吐，也嚴重衝擊病患心理，58%的癌患因此心情低落，甚至有24%受訪者曾有意放棄治療。台北榮總血液腫瘤科主治醫師邱宗傑表示，在傳統觀念中，確實許多人對化療存有負面觀感，例如會嚴重嘔吐、食不下嚥、情緒低落等，部分病患一聽到化療，不是退避三舍，就是寧願選擇偏方，以致延誤病情。不過，邱宗傑強調，「每名病友對化療的反應都不一樣！」並非所有化療都會造成惡心嘔吐，因癌症藥物、劑量、濃度不同，個人副作用反應、強度也都不同，某甲會嘔吐，也許某乙不會發生，千萬不要未化療就自己嚇自己。賴基銘也說，調查發現，四成四的癌友未向醫師反應惡心嘔吐，也有六成三認為副作用無法避免；事實上，如果能在第1次化療前針對可能發生的惡心嘔吐，給予預防性投藥，或藉由病友團體互相扶持，就能使治療的副作用減到最輕，度過化療艱困期。 ……………………………………… 癌患飲食�少量多餐少辛辣可減少惡心2013/08/29【聯合報╱記者詹建富�專題報導】多數癌患害怕治療，往往是擔心化療或放射治療引發的惡心和嘔吐。醫師指出，並非所有化療藥物都會造成嘔吐，目前對於預防嘔吐，也有許多方式。台北榮總血液腫瘤科主治醫師邱宗傑表示，包括化療或腹部接受放射治療，都可能因治療刺激並釋放出神經傳導物質，經由神經、腦脊髓液或血液傳遞到腦內嘔吐中樞，進而惡心和嘔吐。嘔吐可分為急性嘔吐和延遲性嘔吐，前者發生在治療的24小時內，後者則是在治療後2至5天出現。不過，邱宗傑說，並非每種化療藥物都會造成病患嘔吐，就臨床經驗，化療藥物有高致吐藥物、中致吐藥物和低致吐藥物之分，例如乳癌化療藥物中，高致吐藥物包括cisplatin，中致吐藥物則包括小紅莓類藥物及口服的溫諾平等，紫杉醇類藥物則屬低致吐藥物。所幸，目前幫助癌患緩解嘔吐的藥物，也有許多選擇，包括血清素拮抗劑和神經激酶拮抗劑，或者使用類固醇、鎮靜安眠藥物，來加強止吐效果。邱宗傑表示，病患若仍有惡心感時，應遠離辛辣及刺激食物，建議平常宜少量多餐，避免過飽，多休息，也可減少惡心及嘔吐的症狀。除了口服及打針的止吐劑可供預防或緩解，健保署核准長效型止吐貼片，9月1日起給付。健保署醫審及藥材組科長郭垂文指出，由於這種止吐貼片較為昂貴，健保署僅限於無法口服的病人使用，癌患口腔黏膜潰爛、或因嘔吐而造成食道發炎，就適用健保給付。 ---------------下一則---------------　貧血不理會…�30歲上班族罹大腸癌末期-自由時報1020827記者黃淑莉�斗六報導一名30多歲上班族，一年前員工健檢發現貧血，不予理會，幾個月前因血便就醫，檢查竟罹患大腸癌第四期，男子平日愛吃炸雞、烤肉，很少攝取蔬菜、水果，醫師提醒，不明原因貧血應就醫檢查找出原因。成大醫院斗六分院血液腫瘤科醫師李欣學指出，該名病患一年前健檢，抽血發現有輕微缺鐵性貧血，因症狀不明顯且不影響作息，不以為意，半年來出現反覆便秘、腹脹、大便有血等症狀，自行服用胃散等成藥，初期有改善但症狀又反覆出現，兩個多月前到醫院檢查確定罹患大腸癌，且癌細胞轉移肝臟。李欣學表示，大腸癌2008年後已超越肝癌成為國人癌症發生率第一名，且年齡層有下降現象，主因是國人飲食精緻化，愛吃油炸、燒烤，蔬果攝取量少，該名男子平日愛吃炸雞、燒烤肉，又不運動。其他病人中也有21歲的大學生，每天要吃一塊炸雞排，蔬菜、水果都不吃。李欣學說，大腸癌初期沒任何症狀，出現症狀時都已三、四期，但可能因長期腸胃道慢性出血，導致缺鐵性貧血，提醒民眾若有貧血情況，不應輕忽，應進一步就醫找出貧血原因，以免延誤治療黃金時期。李欣學強調，大腸癌第一期、第二期有機會治癒，5年存活率也有90%、70%，第三期存活率50%、第四期癌細胞已擴散至其他細胞，存活率低於40%。 ---------------下一則---------------　心事誰人知=綜合>工作>學習天氣熱就暴走小心成為夏怒族-中華醫藥網1020827《2013/08/26 19:17》記者戴淑芳�台北報導炎熱高溫的天氣，讓許多「夏怒族」身心出現暫時性異常症狀，精神科醫師表示，若沒有適度紓解壓力並找出有效改善方法，對身心健康會有不良影響。「夏怒族」好發在高溫季節，最大特徵是平常溫和，但在高溫的壓力或情緒刺激下，會情緒驟變，情緒低落、反覆、易暴躁等。如業務員、軍人、警察、外送人員、運動員或外勤上班族等，更要小心別成為「夏怒族」。台北市立萬芳醫院精神科醫師賴雅文指出，當外界溫度超過人體表溫 37度以上時，交感神經會調節體溫，產生散熱機制，使微血管擴張，增加皮膚下血流以便蒸散熱能及出汗。當皮膚下血流增加，大腦皮層的血流便會減少，進而影響到控制衝動的「大腦額葉區」。人的思維能力下降，情緒就容易便得急躁，不易控制衝動。男性因而出現短暫性暴躁、控制力弱症狀；女性則會有無力挫折及倦怠情緒表現，男性比女性更容易出現情緒暴躁的行為。相關研究顯示，炎熱的夏季，約有 16%的人會出現情緒、心境和行為異常，容易情緒失控、脾氣急躁且頻繁發生摩擦或爭執，成為易衝動暴怒的「夏怒族」。紓解「夏怒族」情緒，賴雅文建議，包括多補充水分，以調節體溫，促進血液循環，有效改善負面情緒。聽音樂紓緩情緒，以聽起來舒服、愉悅為主。 ---------------下一則---------------　七成上班族自認學非所用-自由時報1020828〔記者陳怡靜�台北報導〕「學非所用」是教育浪費，亦是求職障礙！yes123求職網調查發現，高達七成上班族認為目前的工作「學非所用」，有四成五的受訪者想轉行。職涯專家建議，年輕學子應儘早確認興趣志向，在職者則可培養第二專長，免得大學入錯系、工作又走錯行。打工經驗對職場幫助最大 yes123求職網針對二十歲到二十九歲會員進行「學非所用大調查」，一千多份有效問卷中，超過五成受訪者認為學校所學對職場沒任何幫助。除了唸書，受訪者認為打工經驗對職場幫助最大，比率高達近六成七；其次依序為實習經驗四十四．四％、社團經驗三十．四％等。逾六成悔求學時未加強語言值得注意的是，有五成四受訪者的第一份工作與主修科系無關，七成更認為自己目前「學非所用」，比率最高的主修領域是管理、文史哲、遊憩運動等，都超過八成。超過六成四受訪者對主修科系感到後悔，其中有三成是在求職時開始感到後悔。學非所用的受訪者中，四十五．四％考慮轉行、十五．八％想轉考公職、十五．一％則考慮自行創業，另有十三．五％者計畫在職進修。 yes123求職網公關副理楊宗斌指出，也請受訪者回想求學時期最後悔的事，有六十二．一％認為是未加強語言能力、五十八．八％為未培養第二專長、四十二．六％後悔未培養一技之長，至於未考證照、未修輔系或雙主修等也超過三成，顯示就職者多半已感受所缺的能力。為免大學入錯系、工作又走錯行，楊宗斌建議，在高中階段，家長應陪伴孩子找到興趣與志向，並協助分析未來產業趨勢，不要只急著衝分數、靠落點選大學。若大學就讀期間已感覺未來難找工作，就該立即培養第二專長，讓興趣科系與專長能力能同時發展。 ---------------下一則---------------　居家生活環境荷爾蒙最傷胎、幼兒2013/08/26【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】環境荷爾蒙常會在不知不覺間侵害人體健康。內科醫師許瑞云表示，環境荷爾蒙又稱為內分泌干擾素，這類物質會經由雨水、空氣、土壤、食物等管道進入人體內，進而干擾到內分泌系統，促使人體的發育、生長、生殖等功能受影響，而且對下一代健康的危害甚大。許醫師指出，目前已經發現的環境荷爾蒙約有七十種左右，其中，四十幾種為農藥，其他包括重金屬、清潔劑原料、有機氯化物、塑膠原料等，幾乎無所不在，民眾也會接觸到這些物質。不過，環境荷爾蒙對人體所產生的影響，往往會跟年紀或性別而有所不同。許醫師進一步指出，胎兒、新生兒所受到的影響最大，因為在胎兒發育時期，環境荷爾蒙可能會影響到生殖系統、中樞神經系統，進而導致小朋友出現注意力不能集中、過於好動、學習能力變差、情緒控制有問題等。大人也會受環境荷爾蒙所影響，進而導致人體免疫能力下降、生育能力降低、男性攝護腺癌發生率提高、子宮內膜異位症發生率增加、女性性早熟、婦女乳癌、婦女卵巢功能降低、女性受孕力下降等。由此可見，若環境不變，人體將持續面對環境荷爾蒙的潛在威脅。

1020905基金資訊

2013年09月05日

公開

12

金價1400美元站不穩麥嘉華轉捧美債美QE退場疑慮高盛看空黃金長線走勢2013年09月05日【連欣儀╱綜合外電報導】有「末日博士」稱號的麥嘉華（Marc Faber）一路看好黃金，但周二接受財經媒體CNBC專訪時表示，黃金經過一波強勁反彈，接下來可能進行修正，並轉而看好美債；高盛（Goldman Sachs）近期雖調升今年金價目標，但對長線走勢仍維持偏空看法。國際金價雖自6月谷底反彈約20%，但始終未能站穩1400美元大關。投資人對美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場擔憂，勝過即將攻擊敘利亞影響，黃金現貨價昨一度跌逾1%至每盎司1397.03美元，跌破1400美元。投資人憂通縮來臨麥嘉華指出，儘管黃金市場投資信心恢復，目前仍相對偏多，但未來隨金融市場修正，投資人會開始擔心通貨緊縮（通縮），轉進另一避險工具—美債，在通縮環境下，美元購買力提升，金價隨之看跌，預估將小幅回檔。麥嘉華說：「我認為現在市場對美國公債抱持非常悲觀的態度，不過，一旦股市下跌，投資人將開始擔憂通縮，接著就會搶進美國10年期公債市場。」在通縮環境之下，定期提供固定收益的債券成為較有魅力的投資資產。美股年底前回檔20% 麥嘉華承認，投資人目前尚無避險跡象，但他預估，一旦金融市場如他所言大修正，他所預期的趨勢就會成真。麥嘉華先前預言，美股年底前恐回檔20%。高盛（Goldman Sachs）近日雖調升今年下半年金價目標，由原先估的每盎司1300美元調升至1388美元，但中長期目標不變。高盛指出，金價近期上漲是通膨預期升高以及美國可能出兵敘利亞所致，不過若以長線來看，美國經濟復甦與寬鬆退場等因素，都不利金價走勢。據CNBC報導指出，金價未來走勢如何就看白銀未來走勢而定，因為白銀自2011年迄今即一路引導金價，例如最近一次貴金屬價格大轉折的趨勢即2012年9月白銀價格攀升至高峰後即回檔，隨後不久金價也在2012年10月出現一波回檔。白銀昨同樣受累於投資人獲利了結等因素一度下跌2.4%。中東動盪支撐金價投資機構ANANDRATHI Commodities指出，「儘管市場對美國聯準會（Federal Reserve，Fed）將縮減資產收購規模疑慮猶存，不過近期中東情勢動盪，緊張局勢一旦升溫就會支撐金價，限制了金價下滑趨勢。」由於美國預備攻擊敘利亞，帶動市場近期看多金價。據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至8月27日當周，黃金期貨與選擇權淨多單部位大增34%至9萬7902口，為7個多月來新高。 ---------------下一則---------------　 Q3景氣「晴朗無雨」全年經濟成長保3%機率「微」2013年09月05日【林巧雁、陳瑩欣╱台北報導】國泰台大產學合作團隊昨公布最新經濟展望，台灣景氣復甦雖微弱，但下半年經濟氣候維持穩定「朗」的機率最大，今年台灣經濟成長率預測維持2.27%不變，保3可能性「微」，破2危機性則屬「弱」。第3季以後的經濟氣候為「朗」，但轉為「陰（景氣低迷）」的不確定仍在，雨（景氣衰退）的機率為零，代表台灣近期不會落入衰退的窘境。中央大學經濟系教授徐之強說，下半年出口改善，下半年會比上半年好，但是成長很微弱。儘管10月會有油電雙漲，但央行月底不會動利率，而是讓台幣不要貶太快，或是往升值方向走，抵銷輸入性通膨的影響。徐之強：全年2.27%不變徐之強說，上次預測的經濟成長上限從2.94%下修至2.89%，表示保3困難，下限從1.89%上調至2.03%，顯示今年要跌破2也不容易，較上次預測樂觀，經濟下行的風險較小。另外，香港國泰康利資產管理公司執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，美國復甦緩慢，為U型復甦，中國經濟穩定，美國與歐洲也已步入復甦階段，亞洲經濟與股市急速復甦的機會不大，但股價已反映大多的負面消息，且亞幣已大幅走貶，今年與明年將是很有吸引力的進場時間點。國泰金指出，金融情勢6月來在台幣微貶帶動下，由穩定轉寬鬆，不過受到美國量化寬鬆政策9月可能退場及提前升息的預期影響下，台股難免震盪，民眾風險偏好指數略有回升，台股應不至於大幅下跌。至於惠譽信評昨也公布全球及台灣經濟成長的預測，亞太區主權評級主管高翰德說，當前全球經濟復甦不確定性及中國經濟放緩，預測今年台灣經濟成長率為2.7%，較2012年的1.3%高，至於央行利率政策，仍要看美國聯準會貨幣政策而定，預期美國最快2015年才會升息。惠譽：美2015才會升息高翰德表示，台灣要重返2008年以前每年5%至6%成長的機會較低，而近5年中的平均經濟成長率，以2012年時下滑到3%最為嚴重，比起「A」級國家的數據低。 ---------------下一則---------------　國泰：景氣「微弱復甦」2013-09-05 01:19 工商時報記者彭禎伶、陳碧芬�台北報導國泰定調今年國內景氣由「弱復甦」掉入「微弱復甦」。國泰金控及台大產經團隊昨（4）日宣布最新經濟成長率預估，外界原預估會調高，最後則宣布維持全年經濟成長預測2.27％不變，且全年由「弱復甦」落入「微弱復甦」。惠譽信評昨天也公布台灣經濟成長率最新預測值，從第2季的3％下調至2.7％。惠譽亞太區主權評級主管高翰德表示，主因是當前全球經濟復甦具不確定性與大陸經濟放緩，畢竟台灣還是出口導向的經濟體，外部因素容易帶來總經的波動。至於惠譽授與台灣的主權評等為A+等級不變，高翰德認為，比較同等級國家，台灣表現在中等以上，但對主權評等最有影響的政府債務，台灣會在2013∼2014年達到高峰，占GDP比重逼近50％，台灣政府稅收占GDP比率則是亞洲最低。今年首季經濟成長超乎預期的低，國泰台大團隊6月5日先下修全年經濟成長預估，由原先4.23％降到2.27％，6月因為景氣對策信出現綠燈，相關指標預估7月可能景氣加溫且8∼11月都可維持景氣穩定，國泰台大團隊8月時原本計劃9月要小幅上修經濟成長率。但昨天國泰台大團隊確定維持2.27％的預估值，且全年最樂觀預期也從2.94％降為2.89％。國泰台大團隊指出，6月景氣綠燈僅是曇花一現，其他領先指標沒有明顯反彈，且大陸復甦力道仍相當弱，新興市場又有些不安，抵消美歐景氣復甦的利多因素，也壓抑台灣的經濟成長機會，所以維持全年經濟成長率預估，且確定「保3可能性微，破2危機性弱」。國泰台大團隊研究成員中央大學教授徐之強表示，在民間投資不足以拉動經濟大幅成長下，建議政府應增加公建投資，帶動民間投資，尤其是交通系統建設要加快腳步，另外增加金融商品開放，也有助增加民間投資。 ---------------下一則---------------　下半年經理人加碼陸股創7月新高2013/09/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】陸股下半年大展雄風，大中華基金績效跟著威風。大陸股市下半年來在動盪中穩住陣腳，上證指數上漲逾7%，不少大中華基金下半年繳出逾8%、超越大盤的表現。路透社每月針對中國基金經理人進行投資配置調查，最新調查顯示，中國基金經理人對未來三個月股票的持倉建議配比為85%，較上月增加2.7個百分點，創下近7個月新高，顯示經理人對陸股後市的樂觀度大幅提升。多數基金經理人認為，美國量化寬鬆退場對陸股的影響，不如官方即將在11月三中全會提出的政策紅利。統計顯示，國內投信發行的跨國股票型基金中，下半年漲幅逾8%且今年績效維持正數的8檔基金中，大中華基金就占了6檔，包括摩根中國亮點、統一強漢、德信中國精選成長、群益華夏盛世、國泰中國內需增長與國泰中國新興戰略基金；另外兩檔則是生醫相關基金。投信業者指出，大中華基金受惠大陸經濟數據好轉，刺激陸股走升，二來是這波熱錢撤出新興市場，但基本面健全、經常帳狀況良好的台、港股市所受的衝擊相對小，而大中華基金正是布局中、港、台三地股市，因此逆勢走升。摩根中國基金經理人沈松分析，相較其他新興市場受熱錢調節下跌，大陸股市表現淡定，8月走升逾5.2%，漲幅居亞股之冠。由於大陸是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，加上有穩增長政策，流動性風險也受到控制，在全球震盪中全身而退。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，除了政策作多，每年9、10月是大陸「金九銀十」的消費旺季，官方主導刺激消費政策，促成零售銷售穩健成長，有助服務業發展。投資陸股可布局著重經濟轉型中提高附加價值的企業，不論是低基期或是穩定成長的市場，皆有表現機會，如消費品牌、精密機械、網路內容，以及生技醫療類股。惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益則建議，環保改革和醫藥類股，或是跟著大陸開放政策走的網路或電視類股，亦是可留意的類股。 ---------------下一則---------------　澳上季GDP報喜澳元振奮走揚2013-09-05 01:19 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導受消費者與政府支出增長，抵銷其他經濟領域的疲弱表現，澳洲第2季國內生產毛額（GDP）較上一季成長0.6％，至於年增率則為2.6％。由於該結果略優於市場預期，推升澳元兌美元周三走揚。週三澳元兌美元匯價從周二的0.9038美元升至0.9116美元。澳洲聯邦銀行（CBA）匯市策略部門負責人葛瑞斯認為，受全球經濟逐漸轉強的拉抬，澳元短期間有機會上探1澳元兌0.9400美元價位。葛瑞斯解釋，他的預測主要是基於中國與歐洲製造業活動在最近數月已經有所起色，此外商品價格跌幅也逐漸趨緩。但也有交易商指出，上季GDP結果儘管高出預期，但總體而言澳洲經濟依然疲軟，此一指標並沒有為市場帶來任何驚喜。 CBA首席經濟學家布萊瑟表示，澳洲依然面臨失業率攀升與陷入通縮危機。不過以近日澳洲部分經濟領域略有起色下，周三數據還算是差強人意。 AMP資本投資者公司經濟學家奧利佛也說，GDP結果意味澳洲經濟持續增長，但步伐緩慢，不足以壓低失業率或推升通膨上揚。澳洲經濟之前已經創下連續21年出現增長的紀錄，但該榮景隨著中國與全球經濟走弱，對商品需求銳減，國內礦業大廠紛紛削減投資計畫與支出，而畫下句點。為振興經濟業，澳洲央行自從2011年底已經8度降息，但迄今成效不如預期。儘管該央行在最近暗示短期間沒有調降利率的急迫性，不過許多分析師預期到今年底，澳洲央行恐怕還需要再降息一次。澳洲週六將舉行國會大選，經濟前景黯淡不明，也讓由現任總理陸克文帶領的執政工黨處於不利地位。根據最新民調顯示，在野的自由與國家黨聯盟可望擊敗執政工黨，為2007年來首次從工黨手中奪回執政權。 ---------------下一則---------------　國泰康利：布局亞洲時機到了2013/09/05【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】國際資金在全球新興市場移動，亞股後市表現備受關注。香港國泰康利資產管理執行長康禮賢（Mark Konyn）表示，亞洲已處於周期性經濟重度衰退的最終階段，貨幣、股票價格都是相對低檔，未來6到12個月是很有吸引力的進場時點。美國量化寬鬆（QE）將退場的不確定因素、中國經濟表現疲弱，造成近期亞股動盪，康禮賢認為，「亞洲將再度出現危機」是被過度被渲染了，因為中國大陸經濟表現逐漸穩定，美國與歐洲經濟也步入復甦階段，將帶動亞洲也開始復甦。美國景氣是U型復甦，而非V型復甦，「是碟子型，不是杯子型」，主因成長動能並非來自傳統的消費帶動。美國企業大舉發債資金用於擴重整資產負債表結構與強化股東價值，預料接下來將擴大投資規模，進而使亞洲出口業者受惠。 ---------------下一則---------------　申奧題材日股基金夯外資看好日股未來半年漲15%-2013年09月05日【高佳菁╱台北報導】 2020年奧運主辦國即將於周六揭曉，相較於政局不安的土耳其伊斯坦堡與負債累累的西班牙馬德里，日本東京雀屏中選的機率相當高，在內需持續增溫與日圓兌美元中長期看貶下，多家外資認為，申奧成功將成為刺激日股走揚利多題材，預期未來半年日股漲幅上看15%。安倍經濟學申奧加分 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期日股受到美國QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)可能縮手與敘利亞戰事影響回檔修正，不過，本周市場高度關注2020年奧運主辦權花落誰家，法人認為，日本曾於1964年舉辦過第18屆奧運，具備國際賽事經驗，安倍經濟學成效漸顯也為此次申奧加分，在沉寂多年後，有機會將奧運熱潮拉回亞洲。花旗證券出具報告指出，申奧成功將成為日股短線反彈題材，奧運相關概念股如基建、內需旅遊觀光和體育用品等族群將有一波明顯走勢，若爭議中的消費稅可避免通縮與財政赤字惡化，則日股中長期走勢相當樂觀，日股半年後上看15800點，潛在空間達15%；美銀美林證券認為，日股本月因消費稅議題走勢震盪，申奧成功有望提振投資信心，預估明年5月日股上看16000點。黃尚婷認為，日本企業獲利好轉、薪資上升，且日銀第2季短觀企業調查也出現2年來最好數值，反映經濟復甦。內資買盤已開始進場摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一表示，日股本周已開始反映申奧成功的預期，日經225指數本周以來上漲3.6%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也連袂走強。此外，內資買盤也開始進場，2大日本ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）資產規模由去年10月至今年7月底，分別擴大19倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬來已見資金回流趨勢。 ---------------下一則---------------　申奧呼聲高日股振奮2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】日股上半年漲幅獨步全球，7、8月以來受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑。但9月起，日股秋季題材相當多元，本周六（9月7日）即將公布2020年的奧運主辦城市，以東京的呼聲最高，若申奧成功，提振日股買氣。摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，安倍首相上台以來，日本社會展現多年未見的信心與活力，2020年奧運更是凝聚民氣的重要管道，日股本周已開始先行反映申奧成功的預期，日經225指數本周上漲4%，相關受惠族群如地產開發、營建股、消費金融股也走強。此外，經濟數據持續好轉。水澤祥一指出，日本6月失業率由連續三個月的4.1%進一步降至3.9%，是2008年10月以來最低水準，企業雇用人數持續攀升，就業供給率達0.92%，也來到2008年5月以來新高。水澤祥一指出，受到量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，近期力拱日股的外資買盤略有縮手，但截至8月16日仍淨買超日股高達11.5 兆日圓。可喜的是，內資買盤也有開始進場跡象，水澤祥一說，前兩大日本ETF基金資產規模由去年10月至今年7月底，資產規模分別擴大1.9倍與1.8倍，且日本境內投資人股市買賣超，7月下旬以來已見資金回流趨勢。水澤祥一認為，目前日股投資價值在合理水位，搭配多元題材及經濟續復甦帶動，使日股估值更具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 ---------------下一則---------------　印度股市伺機找買點•德盛安聯 2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】原本還是亞洲貨幣貶值主角的日本，在過去三個月內已被印度取代；反映在金融商品的投資上，所有跟印度相關的金融商品，就算在指數上沒有損失，但在匯率上卻吃了大虧，目前印度盧比來到過去十年最低價位，短線對股市仍是負面衝擊。瀚亞印度基金經理人林宜正說，目前印度股市的本益比低於歷史平均12%，股價淨值比更是低於歷史平均40%，儘管短期印度盧比仍會下挫，但現在反而是長線買進的好時機。林宜正建議，因國際資金退潮與市場擔憂美國可能對敘利亞開戰，使油、金價格走升導致印度盧比與股市短線上面臨快速修正，但現在股市價值位階已修正低於歷史均值高達兩位數以上，一旦國際金融情勢止穩，將使股市與匯率進行快速反彈。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度第2季經濟成長率（GDP）年增率低於前季且不如預期，加上敘利亞緊張情勢，投資信心不足導致盧比回跌、印度股市本周仍下跌。由於市場仍有不確定因素，短期內印度股匯市將持續整理，須持續觀察政府與央行動作對盤勢影響。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，今年來外資仍買超印股114.8億美元，僅比去年同期減少6%，在新興亞洲中資金動向相對穩定。整體來看，印度盧比貶值，印度股市選股可留意受惠匯率貶值的出口型產業。 ---------------下一則---------------　 58檔歐股基金今年來報酬逾14％-2013-09-05 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）由50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，再次確認歐元區經濟擺脫衰退，朝成長的方向前進，法人指出，隨歐洲景氣回春，帶動58檔歐股基金大有斬獲，今年以來平均報酬率達14.55％。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，過去一年，歐洲央行政策支持且歐盟不再要求各國政府進一步財政撙節，加上歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息，有助維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境，也能降低美國QE退場對歐洲的威脅。英格姆分析，歐洲企業（不含金融）淨負債比率已從2008年的55％下降至2012年的40％，今年有機會下滑至35％；企業盈餘動能也隨之改善。高盛證券也預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1％，明年更是上看13.3％。英格姆認為，國際資金回補歐股的空間仍然很大，搭配價值面吸引力及經濟重回增長軌道的優勢，可望持續支持歐股表現。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐股本益比仍低於長期平均，且擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，吸引國際資金下半年以來開始回流歐股，且與2007年以來淨流出1,000億美元的水準相比，吸金力成長可期，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德•桑加納（Azad Zangana）認為，整個歐元區的經濟活動如同PMI會持續改善，大部分成長會集中在未涉入主權債務危機的國家。 ---------------下一則---------------　歐洲小型股帶勁2013/09/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】歐、美、日股市今年表現不俗，總經數據也報喜，致使三大主要成熟國家市場輪動表現。觀察三大市場今年以來的表現，美、日大型股漲幅分別達16.26%及30.10%，美、日小型股漲幅更高達20.03%及54.86%，表現較歐洲強勢。但若以近期相對低點6月24日以來的反彈來看，歐洲小型股的11.68%彈幅，較美國6.56%、日股-4.95%更勝一籌。德銀遠東投信表示，從基本面的資產負債表強健度、業績銷售及EPS成長預估，或本益比、股價淨值比價值面，技術面的資金流向、併購等題材分析，今年以來漲幅相對落後的歐洲小型股後市看好，可能獲得股價評價面上調機會，將有股價補漲契機。摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，尤以中小型股表現最亮眼，今年以來，MSCI歐洲小型股指數上漲16%，優於MSCI歐洲指數的7%，顯見內需動能復甦帶動中小型股向上表現。坎貝爾表示，歐洲景氣走出惡性循環有跡可尋，8月採購經理人指數（PMI）連續二個月回到代表景氣擴張的50上，不但再次確認歐元區經濟擺脫衰退，朝成長方向前進。消費信心、汽車註冊及零售銷售等內需領先指標持續改善，顯示歐洲經濟重回正增長循環。近期愈來愈多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的歐洲內需市場已止穩，大幅提振市場對歐洲復甦持續性的預期。坎貝爾指出，歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現十分優異，可見消費信心改善對於股市估值有一定幫助。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，就歐洲中小型股而言，今、明兩年盈餘均有雙位數增長，目前未來一年本益比為14.7倍，輔以經濟趨勢上行，預料未來股價仍有提升空間，建議布局具有利基性的產業與公司。大型股未來表現不容忽視，主因資產負債管理健全，使現金流量與股利率均優於其他成熟市場。 ---------------下一則---------------　美7月貿易逆差擴大2013-09-05 01:19 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導美國7月貿易逆差擴大，主要是美國人購買更多自海外進口的汽車、玩具和家電，反映美國內部經濟持續強勁，但美國以外地區的經濟放緩，減少對美國貨品的需求，使得出口呈現下滑。商務部公布7月貿易逆差，較6月增加13.3％至391.5億美元（約1.163兆台幣），跟市場預期的差不多，擺脫6月時創下2009年10月以來的低點。 7月進口月增1.6％至2,285.9億美元，一改6月銳減的情況，顯示美國民眾的消費，因為經濟好轉而溫和成長。其中，7月進口的汽車、零件與引擎等金額達265億美元，創下歷史新高。石油產品進口金額也回升，扭轉過去幾個月走跌的趨勢，這跟中東局勢緊張導致油價大漲有關。像美國有意對敘利亞動武，就讓上周油價創2年新高。專家指出，進口增加有助市場減緩對美國消費支出減弱的憂慮。雖然商務部上周公布7月消費者支出增加0.1％，主要是就業好轉和房價上升，支撐民眾的消費意願，但失業率居高不下和薪資調升幅度低，讓實際消費金額受到壓抑。消費是帶動美國經濟復甦的重要動能之一。至於7月出口，月跌0.6％至1,894.5億美元，市場認為部份原因跟6月出口大增並創新高後拉回有關。雖然目前美國以外地區的經濟有所改善，但全球經濟成長力度仍然疲弱，從而降低海外對美國出口的飛機等資本財，和珠寶等消費品的需求。美國第2季國內生產毛額（GDP）年率成長2.5％，優於第1季成長1.1％，跟4月到6月間出口持續上升有關。隨著美國內需求增加，市場看好美國企業在第3季會增加向美國貿易夥伴採購規模，以為年終旺季準備。但與此同時，中國和歐洲等市場放緩，卻可能影響美國出口。 ---------------下一則---------------　美PMI連3月上揚激勵美股2013-09-05 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導美國供應管理協會（ISM）公布8月製造業採購經理人指數（PMI)優於預期，自55.4上升至55.7，不僅是連續第三個月上揚，且創下2011年6月以來最佳表現，更是26個月以來新高，法人認為第4季美國經濟可望持續復甦，可望嘉惠美股。宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，美國聯準會9月對量化寬鬆（QE）減碼可能性漸增，但今年以來，美國就業持續改善、加上寬鬆低利環境嘉惠房市以及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升，可望促使財富效果漸漸顯現，帶動占美國經濟成長近七成的消費動能暢旺。他指出，近期美國PMI數據亮眼，顯示停滯已久的美國製造業活動終於加溫，下半年看好科技與循環消費類股可望因而受惠。整體來說，法人認為，多數美國經濟數據都維持改善趨勢，包括失業率、製造業ISM、NAHB房價指數及密西根大學消費者信心指數等，強勁的經濟數據顯示美國復甦的步伐穩健，預料美國成長下半年可望優於上半年，並鼓舞美股表現。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，美國民間消費信心創高，ISM製造業指數升至兩年高水位，預料企業將會繼續增加資本投資及擴大雇用人手，可帶動景氣正向循環，將美國經濟成長推向3％，建議利用全球型股票基金增持美股。聯博美國經濟學家暨董事Joseph G. Carson指出，美國7月ISM製造業指數的出爐後，就開始有力印證美國經濟復甦，聯博預估美國經濟成長將有機會在下半年加速，實質GDP料將介於3∼3.5％。 Joseph G. Carson分析，從歷史數據可見，新訂單及產量等重要成分的大幅上升向來是產業基本成長趨勢改變的預兆，儘管製造業僅占美國整體GDP的11％，該產業還是反映了經濟的周期性變化，且製造業仍然是對廠房及設備投資最大的行業。 ---------------下一則---------------　美企犀利美股Q4喊燒2013/09/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國製造業景氣指數創逾兩年新高，經濟數據接連報喜顯現美國景氣復甦態勢確立，美股企業獲利也逐步提升，由於美國S&P 500企業營收年增率已在第2季轉正，並可望在第4季以逾11%的年增率創新高紀錄，在企業基本面成長帶動下，美股第4季旺季行情可期。今年以來美股多頭漲勢幾乎不停歇，儘管美國將在9月中旬針對量化寬鬆政策（QE）是否縮減做出說明，甚至在近期出兵敘利亞，然而消息面皆未大幅影響美股第3季末的表現，法人認為主要是受美國經濟基本面無虞，企業獲利穩健所支撐。根據彭博資料統計，美國S&P 500企業營收年增率於第1季落底，第2季由負翻正，第4季營收年增率預估達11%，有望創新高。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，由於美國民間消費信心創新高，ISM製造業指數升至兩年高水位，預料企業將會繼續增加資本投資及擴大雇用新人手，可帶動景氣正向循環，將美國經濟成長推向3%，由於時序進入美國資產表現旺季，第4季美股表現仍值得期待。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P 500企業今年第4季財報獲利可能續創新高，年底除了耶誕節銷售旺季外，今年以來美國消費者信心持續提升、8月製造業經理人指數也竄升至55.7高於預估54.0，創下2009年6月以來新高，顯示美國企業景氣不但復甦且消費動能持續增強，預估整體企業第4季獲利將繳出亮麗成績單。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國企業利潤率強健、企業獲利在歷史新高，但目前美股評價面仍低於2007年指數高點時的水平，評價面仍處合理。再者，美國企業現金充沛，企業發放股利或回購股票有望持續增加，展望美國經濟持續復甦、製造業活動好轉、資本支出及建設活動有望提升，預估史坦普500指數本益比有再提升的空間，因此對美股中長線持樂觀看法，尤其看好與美國景氣連動性較高的中小型股。 ---------------下一則---------------　美股短線震盪…接著還會漲2013/09/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國經濟持續復甦，花旗公布的美國經濟驚奇指數自6月低於-30的低點，目前已來到36.8，突破今年3月前波高點，在良好基本面支持下，美股短線震盪後仍有上揚空間可期。 ING投信表示，上周美國第2季經濟成長率從初值的1.7%上修至2.5%，顯示經濟成長有所增速，足以促使美國聯準會（Fed）推進縮減購債規模的計畫。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期美股主要受到Fed計劃刪減購債規模以及可能對敘利亞採取軍事行動等兩大不確定因素影響，呈現震盪整理走勢，須待局勢確定後，即可回歸並反映基本面優勢。由於歐美經濟復甦趨勢明朗化，現階段策略性看好循環性消費以及科技股表現。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國經濟復甦腳步緩慢但穩定，Fed縮減購債時間點與規模的市場預期已收斂，美國10年期公債殖利率反彈至2.8%左右，後續再大幅彈升機會不大，對於美股將有正面助益，且隨著美企業財報進入尾聲，整體結果較市場原先預期為佳，有利股市先前表現。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，由於9月美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括量化寬鬆（QE）退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，不確定氣氛升溫，導致美股陷入震盪。儘管美股8月表現疲軟，但經濟數據卻持續有勁，芝加哥採購經理人指數連續四個月在50以上的擴張水準，失業率降至四年新低，初領失業救濟金人數也降至33.1萬人。賽門指出，就業市場的好轉，促使聯準會調升對今明年兩年景氣的展望，今年預估將達2.3%至2.6%，明年則上調至3%至3.5%，眼見實質經濟面改善有加，美股後續再走升的機會濃厚。閱讀秘書�驚奇指數花旗美國經濟驚奇指數（Citygroup Economic Surprise Index, ESI），是經濟事件客觀量化的指標。驚奇指數是先計算經濟數據發布的實際結果與市場預期的差異，然後除以市場預估值以得到一個標準化變動差（standard deviation），如果數值愈大，表示實際值與預估值差異愈大。如果景氣好轉且經濟數據超乎市場預期愈多，驚奇指數就會愈高；反之，當景氣衰退且經濟數據大幅低於預期，驚奇指數就會愈低。 ---------------下一則---------------　美經濟復甦科技地產消費吸睛2013/09/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國供應管理協會（ISM）公布8月製造業採購經理人指數（PMI）優於預期，自前月的55.4上升至55.7，不僅為連續三個月上揚，創26個月以來新高，象徵製造業下半年將為美國經濟復甦做出更大貢獻。展望第4季，美國經濟可望持續復甦，亦可望嘉惠美股及美國高收益債券表現。先前美銀美林首席投資策略師發表，美國股市在9月可能造成市場崩盤的CRASH五大危機（Conflict, Rates, Asia, Speculation, Housing）言論，分別是中東衝突加劇、聯準會量化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻，造成不少投資人感到恐慌，但隨著美國8月PMI報喜，讓這些負面擔憂訊息又消褪不少。宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，儘管美國聯邦準備理事會（Fed）9月對量化寬鬆（QE）減碼可能性漸增，但今年以來，在美國就業持續改善、加上寬鬆低利環境嘉惠房市及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升。近期PMI數據亮眼，顯示停滯已久的美國製造業活動終於加溫，下半年科技與循環消費類股可望受惠。整體來說，多數美國經濟數據皆維持改善趨勢，其中包括失業率、製造業ISM、全美住宅建築商協會（NAHB）房價指數以及密西根大學消費者信心指數等等，顯示美國復甦的步伐非常穩健，美國經濟成長下半年可望優於上半年。 Dennis F. McCafferty強調，本波美國經濟成長可能近似於2004年循環，在經濟基本面支撐下，第4季美股可望維持高檔，且看好受惠於景氣循環向上的科技、循環消費、地產等類股。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國企業獲利穩定走升，使美股未來12個月本益比得以維持在14.8倍，低於五年平均值的15.3倍，尚未有價格過高之虞，在實質經濟基本面支撐下，美股續強機會濃厚。 ---------------下一則---------------　中東歐股市動能強強滾2013/09/05【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】歐元區8月製造業採購經理人指數（PMI）由前月的50.5上升至51.4，創2011年6月以來新高，不但再次確認歐元區經濟擺脫衰退，更是直接朝著成長方向前進。在邁入第4季傳統旺季下，與歐元區市場相關係數高達近0.9的中東歐股市可望展開一波上漲行情。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）指出，過去一年，歐洲央行政策支持且歐盟不再要求各國政府進一步財政撙節，加上歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息的可能性。不但有助於維持歐洲經濟復甦力道與寬鬆的資金環境，亦能降低美國聯邦準備理事會（Fed）量化寬鬆（QE）策略退場對歐洲的威脅，而且，隨著狹義貨幣（M1）供給率回升，將使歐洲景氣動能更有表現。眼見總體經濟改善顯著，企業體質及獲利動能也跟著回春，英格姆分析，歐洲企業（不含金融）淨負債比率已從2008年的55%下降至2012年的40%，今年有機會下滑至35%；企業盈餘動能也隨之改善，高盛證券預估，今年歐洲企業每股盈餘成長率將回復正成長2.1%，明年更是上看二位數至13.3%。宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，中歐主要的三國，包括捷克、匈牙利、波蘭，出口市場有將近八成都在美歐這些已開發國家，波蘭出口市場約有50%到德法義等西歐主要國家，匈牙利與捷克更是接近三分之二的出口市場都是在西歐，因此西歐的復甦，是目前中東歐市場看好的重要理由。 Stefan Bottcher認為，中歐地區目前股價相對便宜，近期相關的零售數據與經濟領先指標皆已開始呈現反轉走升態勢。而目前統計顯示，不論是外資券商或是共同基金布局，對中歐地區持股水位都明顯偏低，醞釀加碼空間不容小覷。在類股布局上，可選擇相關原物料出口類股、因受惠內需回溫的循環性消費類股。 ---------------下一則---------------　油價飆能源基金俏2013-09-05 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導中東地緣政治疑慮升高，讓國際油價出現揚升走勢，法人預期，油價未來在地緣關係加上全球景氣復甦，後續仍將強勢表態，但布局資源基金時，可著重能橫跨各資源產業的綜合型資源基金，較能分散風險。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，全球景氣邁向復甦，加上經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐；整體而言，敘利亞事件為短期影響，投資人可觀察油價與VIX指數等風險性指標變化，做為市場風險趨避結束的參考。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，就需求面而言，美國今年經濟表現相對強勢，日本經濟也好轉，加上歐元區經濟動能也加溫，使系統風險降低，有利刺激用油需求，未來油價欲小不易。陳雯卿指出，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面，都是能源相關基金良好的買點。施羅德投資表示，投資人可留意基金是否不受限於參考指標，追求全方位能源投資機會，可分散風險，也可觀察除了傳統能源公司，基金是否也可投資於能源相關基礎設施公司及天然氣等低碳能源產業。摩根資源活力股票基金經理人顏榮宏表示，敘利亞並非主要石油出口國，但市場擔憂中東緊張情勢再起；近年歷次中東動盪事件對金融市場多為短期影響，因此後續仍需持續觀察，預期隨市場信心平復，原油供給缺口有機會盡快補上。 ING投信表示，敘利亞並非主要產油國，僅占全球原油供給不到0.03％，若美國僅採取空襲且戰爭區域未擴大，對石油供給以及區域經濟影響應屬有限；但攻擊行動與緊繃消息仍將刺激油價上揚，投資人可趁此時留意受惠於油價上揚，以及經濟復甦逐漸起色的俄羅斯和新興歐洲等市場。 ---------------下一則---------------　生技基金 3個月績效逾5％-2013-09-05 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導過去三個月股市受美國聯準會量化寬鬆退場預期而高檔震盪，期間MSCI世界指數小幅上揚1.51％，反觀生技股在大型藥廠併購及個股利多激勵下，那斯達克生技指數仍有超過一成的漲幅，連帶讓相關生技基金表現不俗，平均績效達5.68％，法人建議可布局相關基金。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升，對整體類股評價也有正面挹注。他指出，2012∼2015年大型生技股預估年複合獲利成長率達兩成，盈餘成長比僅1.03倍，低於五年前的水準，反觀美國主要大型製藥業者盈餘成長比自五年前的1.88倍升至目前的3.34倍，顯示生技股並沒有超漲的疑慮。依凡•麥可羅指出，生技產業目前位處投資甜蜜點，預期隨著9月眾多國際醫學會議將陸續登場，若有新藥研發或核可利多消息傳出，有利生技股走勢，布局可聚焦旗下產品具競爭性、產品線強健、市場機會龐大的生技公司進行投資，看好癌症及罕見疾病領域。群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，根據高盛證券在各季底的統計，總管理資產超過2兆美元的美國大型共同基金投資在醫療保健類股的比重，持續超越該類股佔S&P500指數的權重，今年第2季底的加碼幅度已居所有類股之首，顯示醫療保健類股基本面亮眼。他指出，在人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模持續擴增，又有資金回流美國帶動美股及各類指數走高，生技產業仍是長線投資趨勢所在。 ---------------下一則---------------　生技醫療基金超勇猛2013/09/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】全球股市過去三個月受聯準會量化寬鬆（QE）政策恐退場影響，呈現高檔震盪，MSCI世界指數僅小幅上揚1.51%，但觀察各產業型基金表現，生物科技及醫藥保健仍逆勢勁揚逾5%及2%。時序進入9月，生技醫療相關研討會將召開，可望替強勢的生技股再添題材。全球股市近三個月來陷入震盪，但生技股受到併購交易及個股利多消息激勵，過去三個月那斯達克生技指數仍有超過一成的漲幅。如果從產業型基金績效表現觀察，生物科技股票勁揚逾5%、醫藥及醫療保健股票上揚逾2%，在各主要產業型基金中逆勢獨紅，遠勝過環球房地產股票重挫逾7%，以及天然資源、貴金屬等走跌頹勢。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國製藥商及大型生技公司持續尋找創新藥物強化產品線，併購題材延續有利中小型生技股評價提升，對於整體類股評價將帶來正面挹注。另一方面，眾多的國際醫學會議將從9月起陸續登場，如果有新藥研發或核可利多消息傳出，有利生技股走勢，布局上將聚焦旗下產品具競爭性、產品線強健、市場龐大的生技公司。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國S&P 500生技指數過去三個月上漲12%，反觀S&P 500指數僅維持平盤，顯示整體生技產業投資價值空間仍大。生技業除了有較多專利藥物開發，更有充沛現金流以及強大的研究發展動能，不但能持續提供更新更有效能的治療型藥物及疫苗，也可持續創新藥物效用以達到企業獲利創高的動能。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，9月開始生技產業陸續有研討會展開，包括抗微生物製劑與化療年會、歐洲多發性硬化症會議、美國肝病研討會及美國血液學年會，預期有較多臨床數據發表。一旦有正面數據，則有利產業投資氣氛，生技產業整體基本面仍偏正向，未來仍有表現契機。 ---------------下一則---------------　 9月防震組合債基金好幫手2013-09-05 01:19 工商時報記者魏喬怡�台北報導 9月國際重大事件紛至沓來，全球市場可能受到不小的衝擊，資產價格波動將加劇，法人建議，應尋找適當的商品，撐好保護傘，以防資產震盪受傷，以債券型基金抗震，除了觀察長期績效，應挑選長期風險報酬佳的多元組合債基金。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許秩勻指出，9月許多關鍵事件都可能左右市場，包括美國即將對敘利亞開戰，還有紛擾已久的QE3減量疑慮、德國大選結果也勢必引起歐洲接下來政策走向，加上9月底美國財務年度結束，10月又逢舉債上限將至，市場震盪難免。分析各券種，許秩勻表示，投資級債券僅有避險功能，考量利率風險與敏感性，建議分散投資於歐洲投資級債券；至於高收益債券基本面尚稱良好，但評價已趨中性，核心持有仍應以BB到B等級債券為主。至於新興市場債券，他指出，未來表現將逐漸回歸基本面與評價面，不宜過度減碼，中長期反可酌量緩步承接。復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，各債市售QE退場預期心理面衝擊，使公債殖利率走升，各債市同步反應，但債市終將反映通膨穩定的利多，預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦，將帶動全球基本面好轉，有助債信改善與利差收斂。宏利全球債券組合基金經理人李育昇表示，目前的資產配置屬於中性，以高收益債為主，投資等級債為輔；過去幾個月高收益債價格有所修正，信用利差擴大，但就基本面而言，高收益債券的信用品質仍維持在最佳狀態。 ---------------下一則---------------　 3利多報到亞高收債喊衝2013-09-05 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 9月國際政經事件多，法人建議，亞洲高收益債券的殖利率較高、存續期間較短、平均信評較高，三面向到位下，極具投資價值，在市場干擾因素未清除前，是投人因應配置資產的首選。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，9月市場高度預期QE將首次減碼，代表景氣逐步復甦，近期美國公債殖利率拉回，但面對中東局勢震盪，債券配置建議以亞高收為主，因為相對美、歐、亞公司債，亞高收殖利率較高、平均信評較高，且存續期間較短，基本面具有優勢。鄭易芸指出，近期高收益債經過一波修正後，投資價值逐漸浮現，目前利差再度擴大，已高於10年平均值，提供中長期投資人布局不錯的時點，建議可分批布局。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，根據國際貨幣基金的統計，新興亞洲國家外債占GDP比重，已由1998年亞洲金融風暴後34％的高點降至今年預估的16％，並累積豐沛的外匯存底，足以應付外資短期匯出。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼說，伴隨未來利率揚升環境，現階段高收益債投資策略建議靠攏美國資產、縮短持債天期，同時留意併購題材，聚焦於石油瓦斯、通訊及健康醫療產業的投資機會。群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，美第2季經濟成長率修正值為2.5％，優於預估，初領失業救濟金人數降至33.1萬人，美高收益債在低接買盤進駐下，上周單周上漲0.62％；亞洲與歐洲高收益債券也各上漲0.41％及0.27％。他指出，展望後市，高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐，短線雖受QE退場等因素干擾，憑藉著高息優勢保護，投資人仍然不必太悲觀。 ---------------下一則---------------　歐洲高收債優於美債2013/09/05【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】美國國會將於下周一公布複會結果是否出兵敘利亞，加上聯準會決策會議召開在即，量化寬鬆（QE）何時縮減的不確定性持續影響債市，國際投資人信心動盪，全球公債指數走跌。瑞士銀行（UBS）認為，目前歐洲債市表現普遍優於全球與美國債市，高收益債券尤其值得注意。瑞士銀行分析，歐洲央行總裁德拉吉承諾再延續低利率政策，加上經濟數據好轉，歐元區綜合PMI連續五個月上升，達到2011年6月以來最高，資金除了流向歐股基金外，也流入了與景氣連動密切的歐洲高收益債，8月份上漲0.42%，優於歐美地區其他債券。新興債方面，8月底為止呈現連續14周淨流出。瑞士銀行預估，未來六個月新興主權債與公司債利差將收斂，價格潛在上漲空間約4%~5%。投資人須注意下周起歐洲央行利率決策、Fed利率決策會議以及共同基金流向等三大因素，將左右新興債資金動向。新興亞洲區也受到量化寬鬆（QE）退場的影響。滙豐銀行（HSBC）指出，中國8月製造業採購經理指數（PMI）達到51.0，創下16個月以來高點，帶動亞洲各項債券指數攀升。但是，新興債市如印度、印尼、土耳其等地區外資賣壓太重、貨幣嚴重貶值，加上政治風險增加、油價上漲，市場預期將加深新興國家通膨壓力，儘管多項指數反彈，非投資等級債券指數仍下跌1.02%作收。滙豐銀行認為，全球債市表現最佳區應該是亞洲的南韓、澳洲，可能原因是南韓吸收其他東南亞移轉出的資金，加上主權債務風險偏低，韓債目前已連續六個月外資淨流入115億美元。瑞士寶盛銀行也指出，目前韓債、韓元是亞洲區最穩健的市場，以目前外資撤退局勢來看，中國、南韓將是未來短期內主要受惠地區。

小媽報你精打細算蝦拼購

2013年09月04日

公開

13

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購存貸安全=利率+匯率存款+利率兒童理財存摺利率加碼2013/08/29【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】開學季到來，家長為孩子投資理財也可乘機有個新的開始。銀行業者為了長遠掌握潛在客戶，推出兒童理財存摺，除了提供活存利率加碼優惠，更有銀行打出優惠可以持續到開戶兒童本人長大後使用，不會強迫換摺、換條件，幫助家長提早為孩子準備第一桶金。以大眾銀行推出的兒童理財存摺為例，主打每月約定轉帳存入3,000元，可享活存利率加碼到年率0.4%優惠，比一般活存高出10幾個基點（1個基本點為 0.01個百分點）外，開戶兒童本人未來年滿18歲後，相關優惠與理財優惠如申購基金手續費折扣等，也都可以繼續使用，不會強迫開戶人換摺、結束原來兒童理財存摺的優惠。元大、聯邦、台新、台北富邦與國泰世華銀行，也都有推出兒童理財存摺商品，讓家長可以提早為孩子進行投資理財。其中，聯邦銀特別提供優惠活存利率 0.35%，元大、聯邦、北富銀與國泰世華銀，也都有提供兒童理財買基金享手續費折扣，手續費折扣從二折到六五折不等，比一般客戶申購基金的優惠更豐厚。銀行業者表示，正確的理財觀應從小培養，因此，為了鼓勵父母親在小孩子成長時期，就開始培養理財觀念，銀行業者推出的兒童理財存摺，也會加碼存款或投資的相關優惠，對銀行來說，這些兒童客戶就是銀行未來的潛在客戶。 ---------------下一則---------------　外幣定存+匯率換匯2訣竅：早上比下午划算分批較單次保險2013年08月25日【王立德╱台北報導】暑假是出國換匯熱門時段，國銀主管表示，中央銀行為了照顧出口商，都有在台北匯市收盤前「壓尾盤」的情況，因此有換匯需求的民眾，在上午換匯時，有較高機會取得比下午略好的匯價，適合精打細算的民眾參考利用。元大銀行財富管理副總吳鴻麟說，外幣兌換要換到最低點，運氣還是佔多數原因，但還是有換到相對低點的撇步，如上午換匯，因央行作價時間幾乎都選在尾盤，上午換匯的勝算較高；或也可以分兩批換匯，分散換匯時匯率波動的風險。日幣對美元已貶3成而受到廉價航空不斷開設飛日本新航線影響，日本是近年國人最喜歡去的國家之一，換日幣也成為民眾關注議題。國銀主管分析，日本首相安倍晉三對刺激日本經濟不遺餘力，日本央行總裁黑田東彥更是採用大膽的擴張性貨幣政策，仿傚美國開放性國債購買政策，日本國債購買量由每年10兆日圓，拉升至50兆日圓，存續期間延長一倍至7年，在日幣供給量大幅增加的情況下，造就金融市場預期日幣會進一步貶值。不過，雖然日幣長期看貶，但因日幣對美元匯率已經大幅貶值逾3成，短時間內要再出現巨幅重貶的機率較低，國人若有出國實質換匯需求，可以挑自己方便的日子，不一定要期待更便宜的價位出現。若是去東南亞如印尼、菲律賓旅遊的國人，近期因熱錢大幅撤出新興市場，印尼盾、菲律賓披索對美元匯率都已經重貶，有實質需求的民眾也可進場換匯，讓出國花費更精省。 ---------------下一則---------------　歐元、美元、英鎊成匯市3雄2013-08-26 01:37工商時報記者陳碧芬�台北報導瑞士銀行財富管理部門指出，全球外匯市場波動在5月達到高峰後，近來歐洲、美國等傳統大經濟的情勢，沒有何者會強大到足以支撐其貨幣大幅升值的水準，因此外匯市場目前較大的投資機會是在歐元、美元和英鎊的交互操作。瑞銀財富管理部門分析師Teck Leng Tan建議，實現正常報酬率應把重點在收益率成長，避免尋求高報酬。瑞銀對於3種國際貨幣的適當進場價格，認為歐元兌美元為1.35∼1.25美元，英鎊兌美元為1.5∼1.65美元；若為了避險而增持瑞郎，兌美元價位預估在0.9∼0.98美元。匯銀人士指出，預期Fed將縮減量化寬鬆政策的購債規模，外資近期持續撤出亞洲新興市場，包含台股在內的亞股下跌，投資意圖的資金有意轉進匯市，匯市資金澎湃，但在全球經濟極緩和復甦下，國際匯市波動率下降，整體交易價格回歸到與經濟景氣一起波動。同為外幣投資，國人目前較關注的人民幣，法商東方匯理銀行指出，人民幣匯率走勢也可歸類於經濟表現相關的外幣，以大陸今年GDP年增率估7.5∼7.7％來看，人民幣匯率應會在接下來時間，「精心策劃為走弱」，以確保經濟復甦，上周呈小貶。但大陸經濟下半年的表現會優於上半年，只是就長期來看，美元兌人民幣NDF預估在6.1人民幣。野村證券總合研究所對日圓匯率預估值，則認為將在95∼100日圓間穩定波動。外銀分析部門認為，歐美日及中國接續公布的經濟數據，將是國際匯市的指標，例如美元似乎已壓抑不了歐元、英鎊連續走升的氣勢，但在美國經濟樂觀復甦下，美元指數近日來在81左右有止跌築底的味道，這些指標均顯示，歐元、英鎊和美元同為強勢貨幣的難得情況。 ---------------下一則---------------　穩布局挑外幣高利定存2013/08/27【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】國際匯市走勢不明，亞洲新興市場貨幣受到外資撤出影響普遍下跌。面對波動加劇的匯市狀況，銀行業者推出外幣高利定存方案，增加投資人的置產配置需求。星展銀行在外幣定存部分，提供人民幣最高3.05%、澳幣最高3.55%的年利率。即日起至10月31日止，只要以新增資金單筆承作金額在等值新台幣60萬元至300萬元間，可享12個月期人民幣2.9%、3個月期澳幣年利率3.4%。單筆承作金額新台幣300萬元以上，12個月期人民幣年利率3.05%、3個月期澳幣年利率3.55%，星展銀行限制每人承作總額上限為新台幣1,000萬元。永豐銀行自推出方案即日起到今年10月31日止，承作人民幣定存10萬元，或是3萬美元以上，享有人民幣牌告利率2.5倍、美元兩倍優惠永豐銀按照今年8月1日牌告利率，目前投資人存入人民幣6個月定存年利率為3.25%；美元6個月定存年利率為1%。渣打銀行即日起至8月31日前存入新資金，以相同金額同時承作人民幣與美金6個月定存，每筆金額超過5,000美元以上，渣打銀行提供6個月期人民幣定存利率3.2%與美元存款利率1%。 ---------------下一則---------------　保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險三險護身為人生儲值2013/08/27【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】目前正值台指期剛結算完及本周四（29日）摩台期結算空窗期，加上9月17日、18日美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）利率決策會議不確定性，致使台指期量能退潮，永豐期貨副總廖祿民表示，預期摩台期結算行情將會很平淡。林杰樑、徐生明都在「五十知天命」之時驟逝，而子女大都還在就學階段，推測家庭開銷、教育費用恐怕不輕。中國人壽副總洪祝瑞表示，家庭責任準備最重視「充足」與「穩定」，在規劃「家庭責任」時，可以五到七年家庭總開銷為基礎，並考量房貸、子女教育、親長奉養等需要長期穩定的預算支出項目。中國、全球人壽均推薦，具有保額自動增加效果的增額終身壽險。家庭責任通常會隨著通膨成長，全球人壽表示，增額終身壽險的保額會逐年成長，具有抗通膨之效。洪祝瑞說，許多民眾發現身體不適的初期症狀時，大多不在意或隱忍，以致就醫時往往已經十分嚴重，建議即便是小病也要儘早就醫。此外，規劃適足的健康險，可於接受醫療時，發揮費用填補效果，降低醫療開支的衝擊，安心就醫。目前醫療險主要分為住院醫療、防癌、手術、重大傷病等四種，中國人壽建議從未投保醫療險的「首投族」，買一張醫療全險主約，再搭配需要的附約；已有醫療險者則可選擇以提高住院醫療費用保障的主約，搭配防癌、手術等附約。第三張儲值卡，就是存入退休準備金。中國人壽建議，退休準備不能隨心所欲，須先訂定退休生活期望值，再推應準備多少錢，才能順利達成退休計劃。洪瑞祝建議民眾先選擇確定性較高的理財工具，如增額終身壽險，或有生存保險金給付的終身保險、利變年金等，使退休準備更穩健。 ---------------下一則---------------　布局保險商品選擇更多元2013/08/27 09:06【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】金管會將同意投資型保單可以連結投資國內公司債、金融債的保本型債券基金，讓保險商品更加多樣化。據了解，金管會業務會報昨（26）日已原則同意，讓保險公司推出的投資型保單，可以連結一些投資國內金融債、公司債的債券基金，讓保險公司可以推出更多元化的保險商品。此外，對於急診與保險資源遭濫用情況，壽險公會理事長許舒博昨天拜會金管會主委曾銘宗時，也特別說明壽險公會會透過修改保單示範條款方式，加以規範，避免醫療資源的浪費。衛福部方面日前向金管會反映指出，醫療院所多會遇到保險公司人員請民眾配合向醫療院所，要求開立符合商業保險理賠項目的疾病名稱或事由的證明，例如民眾到醫院接受雙眼皮美容手術，卻要求醫療院所開立「睫毛倒插」的診斷及處置證明等。也就是說，保險公司人員，誘使要保人不當得利，導致醫療院所犯有偽造文書與違反醫療法等罪刑，也造成健保醫療費用支出的不實增加，並損及公益利益。為維護保險市場秩序及保險業，金管會日前發函給壽險公會，重申保險業從業人員應尊重醫學專業，勿就醫療院所開立診斷證明資料內容提出不當要求。 ---------------下一則---------------　稅稅平安漏報奢侈稅未達5萬元不罰2013/08/29【經濟日報╱記者陳美珍�台北報導】特種貨物及勞務稅（奢侈稅）免罰門檻放寬即日生效。財政部表示，短漏報奢侈稅額未達5萬元，即日起不再處罰。此項放寬處罰規定，亦適用於已查獲漏稅，但未裁罰確定的案件。奢侈稅2011年6月實施以來，因為短漏報奢侈稅的交易案件，總計共有1,352件，遭到稅捐機關補稅並處罰的金額合計達14.5億元，補稅額與罰鍰金額各為7億餘元。財政部昨（28）日表示，比照其他稅法，奢侈稅也有微罪不罰的授權條款，過去逃漏屬於奢侈稅課徵範圍的不動產交易稅額超過5,000元，即觸動處罰條款，不適用免罰的規定。鑑於不動產交易金額相對鉅大，財政部經檢討後認為，短漏報稅額若超過5,000元即開罰，可能失於嚴苛。根據統計，自2011年6月奢侈稅實施以來，也沒有一件奢侈稅的違章案件漏報稅額低於5,000元，更沒有納稅人因此適用免罰。財政部因此修改「稅務違章案件減免處罰標準」放寬奢侈稅的免罰門檻，從現行逃漏奢侈稅額5,000元（如按10%稅率計算，漏報交易額為5萬元）免罰，提高為漏稅額未達5萬元（即漏報交易額50萬元以上），均可免罰。這項規定，自即日起實施。除此之外，財政部先前也已修正稅務違章案件裁罰金額或倍數參考表，將初次查獲短漏報奢侈稅納稅人的罰鍰倍數，由過去的一倍或0.5倍降為0.25倍。奢侈稅施行至今總計為國庫帶進約92億元稅收，其中出售短期持有的不動產，繳的奢侈稅約計61億元，仍為奢侈稅的大宗來源。近二年稅捐機關追查逃漏奢侈稅的案件則逾千件，其中因假藉贈與或人頭等未申報奢侈稅的補稅案件共計1,198件，補稅金額6.9億元；1,159件裁定要罰，罰鍰亦約7億元。另外，已申報奢侈稅但被發現短漏報交易金額者，則有154 件，其中107件需加處罰鍰，補稅金額與裁罰金額分別為4,100萬元及2,100萬元。

1020904基金資訊

2013年09月04日

公開

7

OECD：QE太早退全球經濟會更弱2013-09-04 01:22工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導經濟合作暨發展組織（OECD）周三發表最新的全球主要經濟體成長預測，同時警告若美國聯準會讓量化寬鬆（QE）太早退場，致使資金持續逃離新興市場，將拖累本就低迷的全球經濟將因此而更疲弱。 OECD本次預測是將5月發表的今年經濟預測進行修正。中國與美國的國內生產毛額（GDP）預測，從原先成長7.8％和成長1.9％，分別向下修正至成長7.4％和成長1.7％。日本維持在成長1.6％不變。英國和德國從原先成長0.8％和成長0.4％，向上修正至成長1.5％和成長0.7％。法國從萎縮0.3％，修正至成長0.3％。儘管歐洲三大經濟體的成長預測上修，歐元區也擺脫衰退，但中、美這兩個全球前兩大經濟體的成長被下調，反映全球經濟復甦情況仍不穩固。 OECD警告，如果聯準會太早結束其寬鬆貨幣政策，將會危及全球經濟復甦。因為資金預期聯準會退場，而大舉撤離新興市場國家，令其經濟大受影響，也讓全球金融市場益趨緊張。 OECD認為在資金流出和近期經濟轉弱的情況下，新興市場在未來幾年的經濟成長，將較前幾年的表現疲弱。 OECD建議那些已採取振興措施的已開發國家央行，必須再維持其寬鬆貨幣政策一段時間，包括QE等非常規貨幣政策，來滿足市場資金需求，確保經濟持續復甦。新興市場近年來在推動全球經濟成長上已扮演重要角色，OECD擔心QE退場會讓金融市場波動更劇烈，資金逃離新興市場的規模會更大，最終拖累目前本已疲弱的全球經濟。 OECD表示，贊同聯準會緩步減小買債規模做法。日本央行應持續其振興措施，直至通縮結束為止。歐洲央行可能必須採取，包括直接向銀行提供資金等做法，來活絡實質經濟。 ---------------下一則---------------　 15檔台股基金猛2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 9月市場多空訊息紛雜，投資人觀望氣氛濃厚，台股短線回穩並收復8,000大關，但反彈量偏低，指數恐區間震盪格局，面對市場動盪，法人建議，可選擇中、長期各天期績效穩健的強勢台股基金，且排名前15檔平均績效都逾25％。根據CMONEY統計投信發行189檔台股基金，1、2、3年及今年以來績效都在前三分之一的基金共30檔，觀察這些強勢基金績效表現，各天期平均績效23∼33％，表現亮麗，前15檔平均績效更有25％以上。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股布局在傳產方面，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股最佳；生技坐擁長多題材，可持續留意；電子留意大陸步入消費旺季，面板、IC設計手機供應鍊等受惠電子類股。此外，蘋果iPhone 5C、iPhone 5S即將於9月中推出，是否獲市場青睞，也將牽動相關概念股表現。日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，歐元區PMI表現優於預期，匯豐PMI數據回升、使得歐股及亞股普遍表現佳，台股市場人氣回籠，生技股、中概股、中小型業績成長股都表現強勢。他認為，9月觀察重點包括FOMC會議召開、德國國會選舉、美國政府臨時支出預算到期等；現階段市場已對QE縮減購債陸續反應，目前美歐經濟表現不錯，屆時若退場定案，可視為好的投資時點，但建議分批布局。 ---------------下一則---------------　台股基金15強超賺2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】近期台股表現震盪，也更突顯台股基金選股的重要性，在看好第4季是台股傳統旺季的前提下，布局台股基金可留意中長線報酬均優的基金，今年來有15檔優質台股基金，平均報酬達25%，展現中長期的優異績效。根據統計，投信發行189檔台股基金中，包括一、二、三年以及今年來各天期績效都在前三分之一的基金共有31檔，包括群益店頭市場、復華全方位、安泰ING鴻運等前15檔，今年來績效大勝大盤，各天期平均績效都超過二成。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股近期在美國可能對敘利亞採取攻擊行動，以及量化寬鬆（QE）可能在9月逐步退場等疑慮下，國際股市震盪，指數一度跌破年線，不過，近期在外資反賣為買下，指數回穩並站穩8,000點大關。整體來看，台股盤整待變，往上往下都需補量，後續仍需靜待量能放大，方向才能較為明確，投資布局建議以選股創造績效。 ING鴻運基金經理人林界政表示，隨經濟數據好轉，QE退場是早晚問題，加上美國近期對敘利亞攻擊延宕未決，在外在變數持續增加下，美股恐進入回檔整理，連帶影響台股表現。台股雖已先行反映QE可能退場的衝擊和半導體庫存過高的利空，但缺乏明星殺手級產品，仍是電子類股長期隱憂。傳產股在中國持續進行產業結構調整下，也難吸引市場追價買盤，造成資金輪動快速，預期9月台股將持續區間整理。復華全方位基金經理人孫民承指出，台股下半年來雖受QE退場影響，指數一度跌破8,000點關卡。不過，隨全球主要經濟體近期公布的經濟數據持續好轉，以出口為導向的台灣市場將明顯受惠，預估台股後市仍偏多，接下來台股將逐步反應旺季及獲利成長題材，大盤年底前有機會再攀新高。孫民承認為，在美國QE退場疑慮未消除前，大盤較難有明顯表現。不過，個股或產業仍有利基題材可供布局，如9月起隨消費性電子新品陸續問市，配合旺季來臨，可留意平板及行動配件、手機鏡頭等智慧型手機供應鏈等。 ---------------下一則---------------　 15檔台股基金擁25%報酬2013/09/04【聯合報╱記者曹佳琪�台北報導】近期台股表現震盪，但今年來有15檔優質台股基金，平均報酬達25%，展現中長期的優異績效。根據統計，投信發行189檔台股基金中，包括一、二、三年以及今年來各天期績效都在前三分之一的基金共有31檔，包括群益店頭市場、復華全方位、安泰ING鴻運等前15檔，今年來績效大勝大盤，各天期平均績效都超過二成。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股近期在美國可能對敘利亞採取攻擊行動，以及量化寬鬆（QE）可能在9月逐步退場等疑慮下，國際股市震盪，指數一度跌破年線，不過，近期在外資反賣為買下，指數回穩並站穩8,000點大關。整體來看，台股盤整待變，往上往下都需補量，後續仍需靜待量能放大，方向才能較為明確，投資布局建議以選股創造績效。 ING鴻運基金經理人林界政表示，隨經濟數據好轉，QE退場是早晚問題，加上美國近期對敘利亞攻擊延宕未決，在外在變數持續增加下，美股恐進入回檔整理，連帶影響台股表現。台股雖已先行反映QE可能退場的衝擊和半導體庫存過高的利空，但缺乏明星殺手級產品，仍是電子類股長期隱憂。傳產股在中國持續進行產業結構調整下，也難吸引市場追價買盤，造成資金輪動快速，預期9月台股將持續區間整理。 ---------------下一則---------------　台股科技基金後市俏2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導今年以來台股傳產表現領先大盤也優於電子類股，但近期類股輪動，資金朝電子布局明顯，法人認為，主要是電子交易比來到歷史平均低點，電子指數落後大盤表現2∼3個月、蘋果預計9月出新品等利基加持，台股科技基金後市看俏。據投信投顧公會最新資料，統計投信發行的科技基金共31檔，其中規模超過20億元以上的僅四檔，且以今年以來績效來看，這四檔基金平均績效有4.42％，優於大盤的4.19％，更勝過電子指數的1.42％。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至46％，已處十年來低位，在蘋果新機上市的題材下資金將轉移至電子股。他指出，電子指數相對大盤報酬率已落後2∼3個月，就經驗而言已達滿足點，因此電子股反彈的機會相當高；9月Apple將發表年度新機iPhone5S、iPhone5C，除2008年金融海嘯，Apple新機發表一般對台股有激勵效果，且表現有望延續至新機發表後。日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股後市觀察主要產業表現，半導體、NB、TFT、金融等族群表現空間不大，主因第3、4季營運表現已定調，第3季旺季不旺，第4季庫存去化，要到2014年第1季營運表現才現轉機，在營運動能不大情況下，股價表現大不易。他預期，次產業可望接棒冒出頭，一些二線產業包括安控、被動元件、車用零組件、工業電腦等展望佳，近期股價表現好。 ---------------下一則---------------　陸股轉旺大中華基金有看頭2013-09-04 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 8月亞洲股市北優於南，其中陸股8月交出5.3％的佳績，在亞股這波修正中，表現相對強勢，法人指出，陸股有技術面及基本面的強力支撐，9月陸股續強可以期待，連帶使得大中華基金前景看俏。日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，8月資金自新興市場大幅撤出，亞股修正，但陸股一枝獨秀，上證綜合指數站上月線及季線，官方公布8月PMI上升至51的16個月新高，指數優於預期，其中出口訂單數據上揚，進口指數回升至50以上，激勵9月股市，陸股可望挑戰2,160點年線位置。高仰遠指出，下半年大陸表明支持經濟增長後，經濟數據轉為樂觀，官方8月PMI創下年來新高，顯示製造業持續復甦，上海自貿區、太陽能補貼等政策紅利密集登場，三中全會前，執政者維穩心態明顯。且大陸近期宏觀資料皆好於預期，9月的金九銀十季節性因素有助於經濟增長預期，穩增長政策的效果在今後幾個月陸續顯現，經濟企穩與改革升溫雙箭齊發，法人指出，陸股有機會續攻，建議分批布局大中華型基金。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，政策持續穩增長的大陸，在擺脫錢荒議題後，面對近期的震盪股市表現相對有撐，市場多預估大陸今年有望達到官方目標7.5％的經濟成長率，部分外資也已開始上調經濟展望，有利陸股。摩根中國基金經理人沈松強調，目前陸股估值低廉，本波股市短期反彈能否持續，主要將取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，倘若宏觀數據持續在未來數月逐步改善，無疑今年年底前將有機會有更多企業獲調升盈利預測，這也將惠及全球各地大陸股票的表現。宏利精選中華基金經理人游清翔也說，今年底前陸股料將呈現緩步上升的格局，任何上述單一事件超出市場預期，可能帶來市場逢低承接的機會，長期城鎮城市化、城市智能化、環保產業是經濟未來發展的主軸，人口老化將帶動醫療發展，食品安全將帶動食品原料獲得更多的重視。 ---------------下一則---------------　十一消費潮大陸股市Q4漲相佳2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導資金出走亞洲股匯，大中華市場相對抗跌，隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，法人指出，大中華股市第4季展望看佳。摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股第4季平均強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。摩根中國基金經理人沈松表示，十一假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。沈松表示，政策面陸續開放，大中華市場互惠共榮趨勢可望深化，看好大陸經濟重回成長軌道的同時，鄰近的港台股市也將雨露均霑。群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，十一長假可望帶動大中華股市消費、觀光等族群的營收，預期相關消費類股大有可為外，預估指數也有上漲空間。第4季是大陸製造業的傳統旺季，加上大陸以官方主導的刺激消費政策來說，促成零售銷售穩健增長，消費性電子、節能電子刺激政策，他認為，這將使得高科技、電子相關消費蓬勃發展。元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，大陸對熱錢的管控較嚴格，預估這波資金撤走潮影響有限，加上對10月三中全會的利多預期，判斷現階段陸股向下空間有限，可樂觀看待年底前陸股表現。他指出，大陸近年薪資成長快速，官方全力導引經濟結構從出口轉向內需，短線雖衝擊經濟動能趨緩，但從今年陸股內需族群漲勢明顯優於能源、原物料等出口族群來看，未來受惠城鎮化、人均所得翻倍等政策的內需股，仍將是領漲先鋒。 ---------------下一則---------------　未暗示進一步寬鬆澳洲利率不動澳元強彈振興經濟成效有限零售銷售不如預期2013年09月04日【連欣儀╱綜合外電報導】澳洲央行（Reserve Bank of Australia，RBA）如期決議維持基準利率在歷史低點2.5%不變，僅重申澳元匯價仍偏高，長時間可望走貶，但沒有進一步寬鬆暗示，澳元應聲強彈0.8%，1澳元兌美元一度來到0.9048。澳洲反對黨影子金融部長羅布（Andrew Robb）認為，澳洲基準利率處於歷史低點，澳洲央行再度降息空間有限，不利於未來應對未知重大經濟事件時，實施更多貨幣刺激政策，且澳洲央行過去幾年已被高度仰賴或被施壓以各種方式提振經濟。失業率將攀升羅布近一步說：「澳洲政府過去2年來面臨龐大債務與僵化法制，我們必須恢復和重振以前冒險與投資的風氣。」澳洲財政部上月預估在經濟疲軟下，預算赤字持續擴大，明年失業率也會由7月的5.7%攀升至6.25%，政府債務將會在2016年4月攀升至3700億澳元（3347.76億美元）。澳洲央行昨於聲明稿中指出，「2011年底以來的寬鬆貨幣政策支撐了對利率敏感的支出與資產價值，澳洲央行認為目前的貨幣政策仍屬適當。」據彭博報導，市場預期澳洲央行年底前再降息機率是一半一半。澳洲央行自2011年11月迄今已降息8次，主要目的即希望刺激零售銷售等經濟區塊以提振經濟，不過最新數據卻不如預期。受累於消費者在經濟前景不佳下，減少在百貨公司花費，澳洲統計局昨公布7月零售銷售月增0.1%，不如市場先前預估目標月增0.4%。澳洲央行過去2年的寬鬆貨幣政策已開始讓部分經濟區塊開始復甦。受惠於降息措施，8月澳洲8大城市房價成長5.3%，其中雪梨房價創4年多來最大季增幅度。 8月房價成長不過，澳洲製造業以及服務業則因強勢澳元而成長受限。澳洲總理陸克文（Kevin Rudd）本周面臨大選。這次競選活動大部份是集中在如何管理已從礦業投資榮景陷入低迷的澳洲經濟。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）首席經濟學家布萊思說：「消費者照常消費，但他們對錢應花在何處仍有選擇性。雖然消費者對就業市場前景仍大多抱持擔憂，但預料零售銷售未來仍可溫和成長。」 ---------------下一則---------------　體質好…亞股有擋頭2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】量化寬鬆（QE）打噴嚏，亞洲重感冒。近一個月熱錢出走亞股，印度、印尼貨幣單月就重貶逾8%，拖累南亞股市，市場擔憂重演1997年亞洲金融風暴。但根據摩根投信整理，亞洲體質與財務彈性今非昔比，不僅外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出的能力大有增進。看好隨9月美國QE政策明朗化，仍有利資金重返新興亞股。摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。此外，新興亞洲國家目前擁有強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，亞洲金融風暴重現的機率可說微乎其微。李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，雖然寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但目前亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款為主，本次亞幣貶值的衝擊相對有限。觀察目前壓力較重的印度市場，摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，印度股市持續反應匯損與經濟下檔風險，短線除了匯率，公債利率與銀行間拆款利率也是觀察的重點，雙率回穩將是市場氣氛改善的明顯正向訊號。 ---------------下一則---------------　亞股基金北強南弱2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】國際資金大舉從印度、東協市場抽銀根，導致這些股市跌幅高達一、兩成，台、韓、日、中等以出口歐美為導向的東北亞國家，成了亞股的避風港，亞股基金也出現「北強南弱」，最近半年來，東北亞投資比重愈高、績效愈好，以日、韓、港陸股為主的亞洲基金成為亮點。例如近半年前10強亞洲基金，都是「哈日族」，排名第一的富達太平洋基金（績效6.6%）、第二名的景順太平洋基金（3.21%），投資比例最高的都是日股，其次是韓股、港股、與陸股。從單檔基金績效來看，也是東北亞大勝東南亞，台、韓、陸股基金下半年來，平均績效3%至6%，雙印、泰國基金的跌幅高達13%至25%。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如說，今年資金輪動趨勢為債市移往股市、新興市場移到成熟市場，亞洲資金「棄南移北」，基本面是資金輪動的主因之一。陳韻如說，以出口與GDP成長率數據為例，第2季的GDP成長率，東北亞國家多優於預期，東南亞與印度則未達市場期待；再看出口表現，台灣、韓國和大陸最新出口數據均呈現正成長，東南亞卻是負成長。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，從投資角度來看，日本有安倍經濟學加持，政策發酵行情可期，大陸即將進入第4季傳統旺季，投資中、日為主的亞洲區域型基金獲利機率高。許廷全分析，日本是亞太區最具吸引力的市場，看好的產業包括博弈工業、汽車服務、媒體、網路購物，特別是汽車產業第2季財報，包括汽車及相關零組件等都相當出色。 ---------------下一則---------------　籌碼穩定北亞股市可布局2013-09-04 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，法人認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，持續受到美國9月QE減碼實施預期升溫，導致近年熱錢流入較大的市場面臨熱錢調節，反觀北亞市場明顯淡定，反應在股市表現及基金績效上，歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益。他指出，以出口為主的北亞經濟體，包括南韓、台灣股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市；以韓股為例，今年表現疲弱的大陸，7月進出口數據均回升且優於預期，加上日圓貶幅趨緩，對南韓國出口產業均屬利多。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，韓股今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢，具有區間操作的空間，但跌深的原物料股，如鋼鐵及造船，以及科技類股，相關的出口類股仍具表現機會。至於日股，顏榮宏認為，從價值面來看，今年日股漲幅逾3成，但本益比約在14倍左右，仍低於5年平均的16.8倍，伴隨基本面持續改善，外資持續流入，看好日股本波多頭格局可望延續。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐分析，美國已重新取代大陸，成為日本最重要出口市場，隨美國經濟復甦，加上弱勢日圓，可望帶動日本企業競爭優勢；即使日股修正，全球專業投資經理人加碼日股立場並未改變，看好日本企業獲利的經理人比重也最高。 ---------------下一則---------------　體質今非昔比新興亞股飄香2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導過去一個月熱錢自亞股出走，印尼、印尼貨幣單月就貶逾8％，拖累南亞股市重挫，但根據統計，亞洲體質與財務彈性今非昔比，外債比大幅減少，經常帳壓力有限，加上籌資管道多元，抵禦熱錢流出能力大有增進，法人看好隨9月美國政策明朗化後，仍有利資金重返新興亞股。摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，與1997年熱錢全面流出新興亞洲相比，本波資金調節主要集中經常帳赤字較嚴重的印度與印尼，也是近年高度受惠利差交易的國家。此外，新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化，重回1997年的機率可說微乎其微。李鴻斌強調，與當時固定匯率制相較，目前多數亞洲國家匯率都採自由浮動，寬鬆退場將造成融資成本上揚，債務也隨之提高，但亞洲各國發債多數以各國本土貨幣貸款，因此本波亞幣貶值所帶來的衝擊相對有限。元大寶來新興亞洲基金經理人黃湘惠表示，美國政策變化將在本月中旬揭曉，在動作明朗化後，預期市場資金仍有機會自成熟國家回流新興市場，其中新興亞洲的大陸、台灣、南韓等國家將是獲得資金挹注的受惠國家；至於東南亞市場若是貶值情況沒有改善，股市當然沒有走強的理由。黃湘惠指出，歐美PMI數據好轉，大陸的PMI也持續成長，而台灣及南韓均是以出口為主的國家，將受惠於歐美景氣擴張循環，預料股市將可望有所表現。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，此波修正主因來自資金移轉，由於基本面未有大改變，待流出減緩後，投資焦點仍有機會回流至新興亞洲；以基本面來看，當地信評穩定，外匯存底大幅增加，體質明顯改善，且債務發行並不浮濫，目前預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善。他指出，若美國8月製造業PMI及非農就業表現強勁，證明美國經濟持續穩健復甦，則9月FOMC及財政懸崖議題都不致有太大影響，亞股可望逐漸走穩。 ---------------下一則---------------　台韓股市抗跌後市不淡2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受到美國恐縮減量化寬鬆政策（QE）的疑慮再起，加上中東政治情勢緊繃，新興亞股近半月來陷入震盪，又以印度與東協成為重災區，相較下，中國大陸、台灣、南韓等其他東亞股市表現相較抗跌；法人指出，近期歐美復甦加上季節性出口旺季即將來臨，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股的後市表現可期。 8月中旬以來新興亞股多陷入震盪，其中，印度股市下跌逾10%，東協股市下挫逾8%，印尼股市災情尤為嚴重，跌幅更達二成，相對於東南亞與南亞股市的疲弱不振，資金出現轉移至東北亞及東亞的趨勢，大陸股市相對抗跌，台灣與南韓股市更出現逆勢上揚走勢。根據彭博資訊統計，上周國際資金持續流出全球新興市場股市14.68億美元（約新台幣439億元），但台灣、韓國股市分別獲4.39億、11.42億美元資金挹注，帶動上周兩地股市分別上漲1.82%與1.96%，相對也抗跌。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，今年來資金流向出現三大輪動變化，資金從債市移往到股市、從新興市場移到成熟市場，而布局在亞洲的資金最近也開始「由南轉北」。陳韻如指出，東北亞股市相對於東南亞股市具有三大利基，分別為成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢；尤其東北亞在科技、工業等製造業有較高產值，且為貿易導向的開放型經濟體，有機會優先受惠歐美經濟回溫。柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲分析，受到避險資金重新回流東北亞、東亞股票市場影響，加上台灣股市有政府釋放政策利多，韓國則受大陸經濟數據表現轉佳的影響，皆提振東北亞區域股市表現。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，亞洲以印度與印尼最為明顯，由於國際熱錢撤出壓力，導致市場利率上升，加上匯率大幅貶值造成未來通膨壓力，其貨幣政策被迫趨緊，如印尼、巴西央行日前均升息兩碼因應。反觀北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上時序進入歐美出口旺季，以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間將大增。 ---------------下一則---------------　日銀可望調升經濟評估2013-09-04 01:22 工商時報記者林佳誼�綜合外電報導日本央行（日銀）周三、周四舉行例行決策會議，儘管日銀本次會後多半不會調整量化寬鬆規模，但根據日經新聞報導，該行可能會上修經濟評估，以呼應總裁黑田的經濟「正面循環」目標。日銀向來以就業、企業獲利和資本支出等指標，作為評估經濟復甦的關鍵依據。而最新公佈的7月日本失業率下滑至3.8％，寫下5年來新低。上季（4-6月）日企資本支出也止跌回升。上述跡象在在顯示日本經濟復甦正逐漸，邁入黑田期待的「正面循環」，因此預料日銀周四會後很可能會順勢上修經濟評估。日銀上月會後中斷此前連續7個月調升紀錄，決議維持經濟評估不變。在貨幣政策方面，目前外界一致認為日銀本月不會調整寬鬆規模，預計最快要到明年才會有新的動作。根據道瓊斯社最新調查，10位受訪專家中有9人皆預測日銀在明年3月到7月間，會進一步加碼寬鬆。部分專家並指出由於日本消費稅調增政策預定於明年4月上路，可能會促使日銀展開新一輪的寬鬆動作。伊藤忠商事（Itochu Corp）資深政策分析師丸山解釋：「由於消費稅調增很可能使得經濟回軟，所以預料（日銀）會有額外的寬鬆措施。」他並預測，日銀將在明年4月30日政策會議結束後，決議加碼寬鬆。明治安田生命保險公司首席經濟學家兒玉則認為，日銀應該會在明年3月就採取動作，以預先把消費稅的衝擊降到最低。但另有一派專家認為，日銀明年加碼寬鬆的理由無它，純粹只是因為經濟復甦力道不如預期。瑞穗研究所資深經濟學家野口說，日銀料將在明年7月推新一輪寬鬆，因為到時候就會可以明白看出，經濟復甦形勢不如日銀預期的那麼理想。日本首相安倍周二曾表示，將在10月初日銀短觀報告公佈後，決定是否於明年4月如期調增消費稅。 ---------------下一則---------------　日股吸金「月」來「月」強2013/09/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】中東地緣政治風險再起，全球資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入。下半年以來，日股隨量化寬鬆（QE）政策調整預期及日圓走勢而陷入震盤，但資金買氣並未止步，今年來不但維持月月吸金，8月以12.9億美元（約新台幣386億元）的淨流入，僅次於歐股。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，現階段日股修正屬於良性回檔格局，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第二輪成長政策，即調升消費稅與企業稅減稅，做為新內閣改革決心的觀察點，距離前波基金經理人持股水位高點，仍具加碼空間，預期9月中旬可望公布更具體的政策方案，股市表現會更加明朗。顏榮宏認為，日股不論在價值面或企業動能都處於相對有利的位置，但未來進一步推升日股的動力，仍需來自經濟改革政策的配合。顏榮宏強調，安倍政府已為日本創造最佳契機，短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，未來可持續觀察改革政策執行情形，及安倍整合黨內不同勢力的狀況。宏利環球日本增長基金經理人Edward Ritchie表示，從日本近期陸續公布的相關經濟數據看來，日銀大舉的寬鬆貨幣政策已獲得初步效果，在企業基本面將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。日本不惜讓日圓貶值，挽救出口競爭力，短線上資金回流日本市場，對中大型股有正面幫助。長期來看，中小型股更受惠於內需消費提高、就業市場重新活絡。展望後市，Edward Ritchie指出，預料隨著政策的效果陸續顯現，經濟數據與企業成長動能也將自谷底緩步增溫，市場普遍預期，即將公布的日本企業財報，盈餘成長可望較去年增長約二成以上。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本市場於亞太區內仍最具吸引力，QE退場疑慮，市場修正恰好提供進場機會，看好亞太地區的投資人可以日本搭配部分中國大陸為主的平衡式基金參與行情。 ---------------下一則---------------　日股本益比不高中長線操作2013-09-04 01:22 工商時報記者黃惠聆�台北報導日本股市第2季大幅拉回，上漲動能明顯衰竭，雖然不少法人趁拉回時進場，近兩天日股也略擺脫過去一個月低迷氣氛，日經225突破月線和季線反壓，似乎有意再進行另一波攻堅，但部分法人提醒，日股短線恐難有大漲表現，布局應以中長線為著眼點。聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）也認為，日本消費稅率調高可能將對內需造成負面影響，預期日本政府未來將透過減免企業稅率、擴大基礎建設支出、甚至日本央行推出新一輪的量化寬鬆政策，以緩和內需受到的衝擊。他指出，在安倍還沒有提出更新刺激政策之前，近期內日本股市仍將充滿波動性。先機（Old Mutual）日本股票基金經理人何尹恩認為，影響全球股市表現的問題，同樣會對日本造成衝擊，目前全球總經情勢持續左右股市表現，如歐元區周邊國家的債務問題、大陸經濟成長趨緩、美國縮減量化寬鬆政策規模等好壞兩極、牽動股市漲跌，對股價的影響程度更甚於企業基本面。日股短線可能陷入整理，但多數法人仍看好日股中長期走勢。緒方克明表示，股價最終仍將取決於企業盈餘表現，日本企業盈餘前景依舊看俏。何尹恩也說，以預估盈餘本益比來看，目前日股價格不算太貴，未來日股仍有上漲空間。百達投顧助理副總裁林秋瑾表示，日本的經濟成長表現穩健，寬鬆貨幣政策持續，儘管近期油價走揚及亞洲貨幣貶值，可能對於日本公司的企業獲利造成影響，但預估日本企業每股盈餘成長率可達65％，日股漲勢應該尚未結束。 ---------------下一則---------------　日股基金加裝匯率避險2013/09/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國量化寬鬆（QE）即將退場，全球股匯市大震盪，為避免投資人賺績效、賠匯率，許多基金公司引進做匯率避險的股票基金，尤其日圓走貶壓力大，日股基金多了一層「匯率避險」保險網。「匯率避險」是指，基金跨國投資時，同時在匯市做避險操作，以鎖定匯兌利益（或損失），以免匯率大幅波動時，侵蝕基金績效；提供「貨幣避險」功能的基金不加收管理費，但匯率避險操作的交易成本，可能造成基金淨值增損。去年第4季以來，日圓與日股大起大落，日本基金成為當紅炸子雞，但在日股漲、日圓貶的過程中，基金投資人卻是「賺差價、賠匯價」，因此聯博、施羅德與貝萊德等資產管理業者，陸續引進有做匯率避險的日股基金，保住基金操作成果。統計顯示，做匯率避險的日股基金，今年平均報酬率超過28％，優於日股基金整體平均17.96%，像是景順日本動力、歐義銳榮日本股票、百達日本精選、施羅德環球日本股票基金等，操作績效更從3成起跳。聯博投信表示，在政策主導整體市場的大環境下，現階段投資日股除了選股，也應留意日圓升貶匯市波動，檢視基金有無提供「貨幣避險級別」。因為近半年來，日本股市明顯轉強，但日圓持續疲弱，股匯市出現不同調，投資人如果擔心股市的投資收益受匯率影響，不妨考慮有提供美元避險級別的日股基金。 ---------------下一則---------------　印尼盾跌破4年半新低-自由時報1020904〔編譯盧永山�綜合報導〕印尼盾兌美元跌破1萬1000印尼盾，為近4年半以來首見，因市場擔心印尼將無法抑制創紀錄的經常帳赤字。印尼7月貿易赤字達23億美元，遠高於分析師預估的3.93億美元。美銀美林經濟學家蔡學敏（Hak Bin Chua）預估，印尼第3季經常帳赤字占GDP約4%，略低於第2季的4.4%，但高於印尼政府設定的3%。雅加達時間週二下午，印尼盾兌美元一度貶至1萬1447印尼盾，為2009年4月3日以來最低。根據彭博社彙編的數據，印尼盾現金匯率較1個月無本金交割遠期匯率高4.3%，1個月無本金交割遠期匯率週二持平在1萬1515印尼盾。印度護盤外匯存底銳減此外，為了抑制印度盧比貶值，印度央行今年以來猛砸外匯存底護盤，使得印度外匯存底已為「金磚4國」最少。自2011年高峰以來，印度外匯存底已銳減約13%至2780億美元，等於不到7個月的進口金額。美銀美林預估，印度需要10個月的進口額，才能穩定匯率。印度居高不下的經常帳赤字，使該國在面對美國縮減刺激規模，外資大舉撤出新興市場的衝擊時，顯得格外脆弱。 ---------------下一則---------------　 Fed 9月將祭3大決議2013-09-04 01:22 工商時報記者林國賓�綜合外電報導 9月份全球金融市場聚焦的頭號焦點當屬美國聯準會（Fed）的決策會議，債券巨人太平洋投資管理公司（Pimco）執行長暨共同投資長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）投書金融時報指出，縮減量化寬鬆（QE）幾成定局，但Fed同時將作成縮減標的以公債為主與強調隨時可能反向加碼共3項重大決議。伊爾艾朗表示，再過2周Fed就將召開萬眾矚目的決策會議，本周將有一連串經濟指標出爐，尤其是8月的就業市場報告，這些經濟指標結果預料不脫經濟依然低速成長的格局。即便經濟指標沒有特別亮麗，伊爾艾朗認為，Fed將在9月會期作成3項重大決議：第一，縮減每月850億美元的購債額度；第二，縮減標的以公債為主，以便將對房市的衝擊降到最低；第三，強調縮減購債措施不適用的取消條件，也就是明白對外宣示若經濟惡化，Fed隨時可能反向再加碼購債。他還說，Fed也可能調整政策前瞻指引來緩和縮減購債的衝擊。伊爾艾朗表示，短期內美國政府調整經濟政策的重擔將全落在Fed的肩上，國會9月9日復議後首要處理議題將擺在敘利亞問題上，另外如何解決債限問題也還待兩黨積極協商。伊爾艾朗分析，Fed的QE措施雖成功刺激金融資產行情上漲及房市回升，但實質經濟活動並未強勁復甦，鑒於經濟政策已長期失衡，但人為刺激的資產價格卻與依然疲軟的經濟基本面有脫鉤情況，維持異常寬鬆的政策環境勢必引發資源配置不當、承擔風險過度與負面國際外溢效果等諸多風險。 ---------------下一則---------------　美製造業景氣續攀2年新高2013-09-04 01:22 工商時報記者林佳誼�綜合外電報導美國供應管理協會（ISM）周二公布8月製造業景氣指數再創逾2年新高。7月建築支出也勁升至4年多新高。由此凸顯美國製造業復甦趨強，房市也持續回春。受此支撐，加上美國對敘利亞動武的急迫性趨緩，美股周二勁揚，道瓊指數上揚逾百點美國ISM製造業景氣指數從7月的55.4點，進一步上揚至55.7點，再度改寫2011年6月以來新高，也優於市場預期的下滑至54點。分項來看，新訂單指數同步創下2年多新高，從7月的58.3點，大幅跳升到63.2。不過聘僱指數則由54.4下滑至53.3。另市調機構Markit周二宣佈將美國8月製造業採購經理人指數（PMI）終值，由先前公佈的53.9點，下修為53.1點。這使得8月PMI結果不升反跌，低於7月份的53.7點，但仍遠在代表擴張的50之上。分項指標中，產出指數由54.8點下跌至52.5點，創下去年10月以來最低紀錄。聘僱指數與7月相比大致持平。但新訂單指數則勁揚至55.7點，站上近7個月新高。兩大美國製造業指標儘管升降不一，但都是在50之景氣臨界點之上。今年初美國政府啟動自動減支，加上全球需求轉疲，為美國製造業帶來明顯衝擊，5月時甚至一度陷入景氣衰退。惟展望下半年歐美即將進入年終購物旺季，可望刺激新訂單需求，進而促使製造業回溫。另一方面，周二美國商務部也公佈7月建築支出月增0.6％，經季節性因素調整後年率達9,008億美元，改寫2009年6月以來新高。更令人驚喜的是，7月私人住宅的建築支出年率經季節性因素調整後達到3345.8億美元，衝上2008年9月以來最高水準。此一喜訊凸顯美國房市持續反彈，可望支撐屋主信心，並進而帶動建築支出及就業。 ---------------下一則---------------　歷史經驗 QE退場美股反彈1成2013年09月04日【高佳菁╱台北報導】美國聯準會9月中旬即將召開，面臨QE即將收傘，資金可能撤出新興市場回流成熟市場，根據統計，過去2次QE退場後，美股反彈約1~2成，預估全球利率環境持續較寬鬆，持續看好美股在經濟復甦帶動下的上漲空間。東方匯理資產管理香港亞太區（日本除外）首席投資總監兼副行政總裁葉栢謙(Mr.Ayaz Ebrahim)表示，過去4年來，在聯準會採取量化寬鬆政策下，全球股債市歷經一波上漲行情，第4季若聯準會量化寬鬆政策退市，屆時資金可望由新興市場回流成熟市場。「前進股市好時機」他指出，全球目前正處於低利率政策帶動下的經濟成長轉趨復甦階段，從投資循環來看，是進入股市的買進時點。隨著企業與家庭的去槓桿化接近完成，房地產市場及就業情況持續好轉，美國經濟增長今年可達2%，明年可達2.5%，美股亦會受惠於經濟好轉。 ---------------下一則---------------　投信：美股本月將走升2013/09/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】受到量化寬鬆（QE）縮減時程的不確定性及中東情勢升溫的干擾，美股終止連續五個月吸金，8月份轉為淨流出123億美元。投信業者認為，美股這波調節，跌幅並不大，隨著美國景氣復甦確立，美股9月將蓄勢待發。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出美股8月遭到資金調節，主要賣壓來自於ETFs，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，美股跌幅也不大，S&P 500指數8月份下跌3%，下半年來還維持1.6%的漲幅。賽門指出，由於9月份美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口，以及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，不確定氣氛升溫，國際買盤暫採觀望態度，待進一步正面訊號出現。賽門說，市場已提前反映QE退場疑慮，而且，即使QE政策退場，聯準會並無售出帳上資產的意圖，加上通膨壓力偏低，基準利率短期也沒有調升的壓力，使美國維持在負實質利率的寬鬆環境，將有利於美股延續漲勢。 ---------------下一則---------------　 24種商品近月表現贏股市2013/09/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】中東緊張情勢推動近期原油及黃金價格，8月以來追蹤24種商品的標普GSCI指數漲逾3%，明顯優於追蹤股市的MSCI世界指數走跌逾2%的表現。法人指出，油價金價高漲恐加劇市場通膨疑慮，相關具抗通膨的原物料、能源、農業基金可望因此受惠。隨歐美與中國經濟成長加速，原物料價格下半年止跌反彈，加上敘利亞戰事再起，帶動近期油價漲勢，相關商品行情也因此受帶動。根據統計，追蹤24種商品走勢的標普GSCI指數，與追蹤主要股市的MSCI世界指數，8月以來一強一弱表現差距來回達5%，顯現商品原物料產品的多頭氣勢。金價方面，宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，市場預期美國公債利率走揚，美國公債可能面臨資本利損，黃金仍然為避險資產最佳的選擇之一。 ---------------下一則---------------　中東掀戰雲金價震盪加劇2013-09-04 01:22 工商時報記者楊筱筠�台北報導敘利亞局勢動盪，國際金價上周先反映市場避險心態，金價一度上探每盎司1,430美元價位，但漲多回跌，上周末又拉回下探至每盎司1,373美元，上下差距超過60美元。2日下午國際金價回到1,390美元左右，持續挑戰每盎司1,400美元。台銀貴金屬部指出，國際金價短線震盪高，若敘利亞局勢持續緊張，國際金價有機會站回每盎司1,415美元、甚至挑戰每盎司1,450美元。但若美元指數持續上升，國際金價可能下跌，若跌破每盎司1,370美元，可能向下再探測1,330美元。國內銀樓業者指出，近期國際金價震盪大，國內黃金大戶以及散戶都以觀望為上，買進與賣出實體黃金的交易量都趨於平穩，並沒有太大的買氣出現。台銀貴金屬部指出，先前雖然因為亞洲股市重挫加上中東情勢緊張，促使大量資金流入黃金市場，推升國際金價上漲至5月中以來高點，但美國股市回升、歐股下跌，激勵美元兌歐元走強，金價因而開始出現疲弱態勢。國際金價觸及近期高點後拉回後，短期指標出現死亡交叉，技術線型上不利於後市，投資人必須要注意，若美元指數持續上升，大陸實金買盤減弱，國際金價短線可能失去支撐力道，出現下滑。台北市金銀珠寶公會理事長石文信指出，仍看好黃金市場，認為金價第4季有機會上探每盎司1,500多美元。石文信指出，上半年國際金價震盪，最低曾經跌破每盎司1,300美元的價位，出現長線進場布局的時機點，加上國際局勢震盪，避險資金湧入，相對看好國際金價下半年的表現。 ---------------下一則---------------　人民幣看升點心債後市俏2013-09-04 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導隨9月中旬量化寬鬆（QE）疑慮逐漸消退，市場資金將回歸正常，加上大陸經濟優於預期與人民幣升勢轉強，有助點心債市場後市發展，法人認為點心債陸續到期將形成換券需求以支撐買盤，對點心債市場可以偏多格局看待。元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場預期QE將於9月收手，但目前並無提前升息跡象，加上大陸錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌；與其他新興債券不同的，是離岸人民幣債券有特定買盤，使投資級點心債表現始終保持穩定。摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年以來人民幣匯價一路走升，儘管本波資金出走亞洲，8月以來印尼盾、印度盧比貶幅都超過8％，人民幣卻逆勢走升0.26％，也是今年以來少數兌美元呈現升值的貨幣。郭世宗指出，就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳，且大陸經濟已逐步止穩，官方版8月PMI指數升至51的近16個月新高，匯豐版PMI終值更從47.7升至50.1，創下3年來最大增幅，大陸景氣復甦帶動下，人民幣將續漲。法人指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議投資人可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，許多新興市場貨幣5、6月大幅修正，但人民幣依然表現相對平穩，可看出人民銀行對人民幣態度仍是維持穩中帶鬆的情況，且人民幣國際化依然是官方政策重點，國際化進程未停頓。他認為，人民幣國際化將是支撐人民幣中長期走升的主要原因，中國官方再度提出加速人民幣國際化進程、進一步放寬合格境外機構投資者（QFII）與人民幣合格境外機構投資者（RQFII）額度，有助引導人民幣境內外流動，有助支撐點心債長線行情。 ---------------下一則---------------　點心債基金香噴噴2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】量化寬鬆（QE）退場漸成市場共識，資金有望逐步回歸正常，加上中國經濟優於預期和人民幣升勢轉強，推升點心債基金近期績效成為海外債券基金之冠。投信法人認為，點心債陸續到期將形成換券需求來支撐買盤，整體來看，對點心債市場可以偏多格局看待。元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，市場雖預期QE將在9月退場，但目前並無提前升息跡象，加上中國錢荒情況逐漸好轉，點心債已呈現止跌後穩定回升趨勢。比較點心債與其他債市今年表現，點心債受人民幣匯率相對穩定的帶動下，走勢較其他債市穩定，展現明顯抗跌。而與其他新興債券不同的是，離岸人民幣債券有特定買盤，使得投資級點心債表現始終保持穩定，高收益級點心債即使在市場下跌時，跌幅也較為收斂。復華新興人民幣債券基金經理人黃媛君表示，隨敘利亞情勢緊張及軍事行動步調放緩，新興債市及人民幣離岸投資等級債券價格止穩，且部分高殖利率的高收益債券也開始受到買盤青睞。黃媛君指出，大陸官方版8月製造業PMI指數回升至51，優於市場預期，顯示中國第3季經濟成長持續止穩回升，這也呼應大陸統計局表達官方對於能夠達成今年7.5%經濟成長目標的信心。 ---------------下一則---------------　修正後新興債投資價值浮現2013-09-04 01:22 工商時報記者呂清郎�台北報導今年5月底以來，新興市場債券受到量化寬鬆（QE）退場疑慮衝擊，價格出現較大幅度的修正，利差也隨美債利率上升而變寬，這波新興債市價格修正後，投資價值逐漸浮現，成為後QE時代投資人中長期布局的契機。台新新興市場債券基金經理人張正利表示，依照前次美國升息循環（2004年6月至2006年6月）的經驗，在美國聯準會收回流動性的升息階段，JP Morgan新興市場美元企業債指數一年後報酬率達14.42％，優於美國債券綜合指數的7.27％及S&P 500指數的4.43％。張正利指出，前次升息循環，新興市場債券及美國市場債券皆回檔修正，但實際升息開始時，新興市場債券指數表現在3個月、半年及年報酬率表現，都遠優於美國市場債券或股票指數。他指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，預估未來3個月至1年間獲取正報酬率極高，建議資產配置在拉美、歐洲、亞洲及非洲中東市場，避免集中個別區域或國家的風險。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，全球債市持續在消化QE縮減的利空，但全球寬鬆資金環境並不會因此轉為吃緊，包括日本與英國央行都還在積極印鈔買債，歐元區也將維持長時間低利率的環境，精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍是上策，菲律賓與墨西哥債市都是首選。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，QE逐步退場代表美國經濟確定觸底復甦，對新興市場國家經濟長期有正向的貢獻，預期反應到新興市場的經濟成長將較落後；短線市場震盪較大，但對長線債券投資人反而有利。而就經驗觀察，第4季新興市場債以及高收益上漲機率高，而且在9月風險事件發生之後，將是不錯的進場點。 ---------------下一則---------------　新興債後QE資產配置不可少2013-09-04 01:22 工商時報記者呂清郎�台北報導從投資人臆測美國聯準會（Fed）將逐步退場量化寬鬆（QE）措施以來，美國10年期公債殖利率從5月1日低點1.61％，截至8月30日已上揚117個基本點至2.78％，目前波動幅度已逐月減緩，並逐步反映QE可能在9月退場的影響。法人認為，新興市場債投資價值已相對浮現，待9月經理人回到工作崗位，資金將陸續回籠。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，當前全球經濟成長率有70％來自新興市場貢獻，當一個國家的財政體質好，政府才有建設的本錢，從而強化國家競爭力，從標準普爾信用評等機構對新興國家長期債務評等近60％是投資等級來看，反映絕大多數新興國家財政體質相較以往更為穩定，債務違約機率低。陳雅真認為，目前促使美元走強的主要推力，來自於市場擔憂美國經濟轉好，QE即將退場，但新興國家經濟要比以往更能承受匯率貶值，主要因絕大部份國家借錢管道不再只是集中在外債，也可透過發行本地債來進行融資；另外，新興國家目前的經常帳數據多呈現順差，不同於1999年亞洲金融危機時，多數新興國家經常帳是呈現大幅赤字。陳雅真指出，即將進入後QE時代，美國公債殖利率已經領先反應，雖然近期其他債券都受影響，但從歷史經驗來看，信用債市場中由於景氣好轉，新興市場債、投資等級債、高收益債受惠於信用價差收斂表現都優於公債，且債券具備累息的特性，長期而言，仍然是投資人資產配置不可或缺的一環。受到這波美國公債殖利率彈升、資金撤出的影響，近一周也面臨不小的貨幣貶值壓力，但陳雅真認為，經濟帳順差，且本地債外國持有比例低的新興國家債市相對安全；反之，外國人持有本地債高，且經濟帳呈現逆差國家，例如印尼、南非、土耳其等國所發行的政府債券，則是投資人在短期間得多觀察並留意的標的。 ---------------下一則---------------　新興債留意進場訊號2013/09/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）可能在年底前開始退場，下一步就是升息。依照前次美國升息循環經驗，JP Morgan的新興市場美元企業債指數一年後報酬率超過14%，是美國債券綜合指數及S&P 500指數績效的一倍以上，而目前新興債市利差擴大，投資價值逐漸浮現，反而提供中長期布局的絕佳時點。台新新興市場債券基金經理人張正利指出，這次美國QE縮減，投資人可視為升息循環開始前的市場修正，從目前來看，回檔滿足點應已達成，主要是觀察當前全球各國央行貨幣政策，包括歐盟地區、英國、澳洲及日本等國央行，多仍保持流動性的貨幣寬鬆政策，全球流動性充足。張正利認為，升息前的修正對新興市場來說反而是大利多，主要是因升息循環開始，通常意味經濟處於擴張階段，世界最大經濟體－美國的強勁經濟表現，可帶動新興市場原物料及產品需求，進而帶動新興國家經濟成長，對新興市場債有利。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，目前新興市場債大跌階段已過去，靜待市場恢復。就歷史走勢觀察，第4季新興市場債上漲機率高，且在敘利亞戰事發生後，將是不錯的進場點。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻則認為，美歐經濟表現超越預期，驚奇指數不斷上升，反觀新興市場經濟成長率趨緩，過去十年高成長的誘因恐不復見，資金持續外流，導致新興市場債殖利率持續走高。在投資信心尚未恢復前，新興市場債券仍有波動風險，建議投資人審慎因應。摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，新興市場債資金連續數周流出後，會開始出現單周淨流入，建議先觀察資金是否暫停流出，再觀察是否轉為連續三至四周淨流入，若轉為連續淨流入，則可視為這波資金外流情況已經回穩。

小媽報你日理萬基投資趣D

2013年09月03日

公開

5

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇利多頻傳資源基金後勁足2013-08-28 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導全球資源類股上半年呈現回檔整理格局，來到金融海嘯以來相對低檔，且資源產業近期利多頻傳，資源基金後市上攻行情可期，法人建議，可伺機逢低布局相關基金。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，大陸三大主要糧食作物全部轉為淨進口，去年穀物淨進口達1,316.9萬公噸，今年小麥、玉米、大米需求大增下，可望帶動農糧產品漲升動能；至於油價受三大地緣政治的干擾，供給受壓抑，支撐能源價格，且需求面在美國、日本、歐元區經濟動能加溫下，系統性風險降低，未來油價欲小不易。陳雯卿指出，全球景氣回溫將使2014年資源產業獲利成長能力更勝今年，根據高盛對MSCI世界指數的產業獲利預估，明年全球能源類股EPS可望成長10％，原物料預估EPS可成長19.6％；就評價面來看，目前能源類股本益比約11.7倍，原物料類股本益比僅約12.6倍，皆是金融海嘯以來相對低點。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，夏季是印度迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，經驗顯示，從初夏至初秋，金價平均漲幅約15％，加上歐元隨歐洲經濟數據好轉走強，美元指數回落，激勵金價波段反彈走勢。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，美中經濟轉好，近期美國原油需求較去年同期提升3.1％，大陸原油需求更較去年同期增加6.6％，雖然美QE可能開始縮減，仍提供國際原油上漲動能。農產品方面，因氣候影響供給狀況，其中黃豆上漲但玉米及小麥下跌，黃豆期貨價格走高至近2個月來新高，推升農糧漲升動能。 ---------------下一則---------------　資源基金吹響反攻號角2013/08/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受惠油、金雙漲，全球資源類股下半年起表現亮眼，帶動全球資源基金績效翻正。由於全球資源類股評價已來到金融海嘯以來相對低檔，加上近期利多不斷，預期相關基金後市行情可期。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，資源產業近期利多頻傳，有中國大舉進口黃豆、小麥及玉米的強力買盤；受惠石油供需轉佳，價格有撐；節能產業則有美國總統歐巴馬長期減碳政策加持，利多浮現。陳雯卿指出，全球景氣回溫將使明年資源產業的獲利成長能力更勝今年。根據高盛對MSCI世界指數的產業獲利預估，明年全球能源類股每股盈餘可望成長10%，原物料預估每股盈餘成長19.6%，且本益比雙雙來到金融海嘯來相對低點，正是逢低布局時機。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，根據利率期貨市場顯示，美國聯準會（Fed）可能在2015年1月升息，按照歷史經驗，原物料往往會提前反映升息預期而走高，值得投資人參考。王文宏指出，從量化寬鬆（QE）實施以來，內需消費股表現一度超越景氣循環股近300個百分點，內需消費股與景氣循環股股價淨值比（P/B）分別來到3.7倍及1.3倍，P/B差幾乎達歷史新高，建議投資主軸應可多留意原物料等景氣循環類股。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，不僅是國際油價維持高檔，帶動能源類股漲勢，美國頁岩氣量產也是一大助力。葛瑞森分析，因頁岩氣大量產出，使美國天然氣價格具有國際競爭力，此外，美國第二張出口天然氣執照在5月發出，而第一張發出的執照預計在2015年完成出口。因此，美國天然氣將挾價格優勢，使全球天然氣市場面臨重新洗牌，勢力料將重新分配，相關能源類股亦將同步受惠。 ---------------下一則---------------　資源基金近兩月漲8%-2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國即將對敘利亞開戰，中東情勢升溫，導致27日布蘭特原油上漲3.63%至115美元，西德州原油則上漲近3%至109美元，雙雙創下今年3月以來新高。能源類股受到整體美股下挫影響，MSCI全球能源指數不漲反跌，下跌0.25%，但低於MSCI全球指數1.33%的跌幅。觀察資源基金績效，近一周平均上漲1%，僅二檔交出負報酬，下半年來平均漲幅甚至高達8%。不過，今年以來資源基金績效則差異甚大，有的有一成以上正報酬，也有的是二成以上的負報酬，導致36檔資源基金今年平均績效僅0.34%，顯示資源基金持股標的，將攸關績效表現。近一周績效強彈2.68%，今年以來也有18.99%的景順能源基金，因偏重中、上游能源公司，如石油與天然氣探勘、生產與設備及服務等，表現相對突出。景順投信指出，在石油開發過程中，可探勘油田越來越少時，需要更先進探勘設備，才能維持正常供給量。而下游綜合石油公司，股價表現反而無法與油價呈正相關，股價表現呈現兩樣情。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）預期，油價走勢將隨地緣政治風險而波動。 ---------------下一則---------------　資源基金下半年漲8％-2013-08-29 01:45 中國時報洪凱音�台北報導英美可能聯手對敘利亞採取軍事制裁，中東緊張情勢升溫，布蘭特原油前日大漲3.63%、每桶來到115美元，西德州原油也上漲近3%至109美元，雙雙創下今年3月以來新高；這波油價漲勢，也讓資源基金績賺到「戰爭財」，根據Lipper統計，國內36檔資源基金近1周平均上漲1％，下半年來漲幅高達8.4％。德盛安聯全球油礦金基金經理人林孟洼表示，近來油價上漲與中東緊張情勢有關，短期開戰疑慮推升油價走揚，除了地緣政治因素外，目前又處於美國夏季用油旺季，加上歐洲、美國逐步走向復甦，加上中國進口原油創歷史新高，皆可望支持油價表現。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森對油價走勢則相對保守。他說，美國即將面對債務上限問題，德國也將於9月大選，在國際變數未弭及經濟前景不明下，油價上漲力道亦將受限。摩根證券副總經理謝瑞妍以經驗指出，資源股輪動、波動均大，炒短線不見得有利，投資人若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業。 ---------------下一則---------------　中東局勢動盪國際油價漲勢再起野村：新興市場首當其衝印度通膨恐加劇2013年08月28日【連欣儀╱綜合外電報導】中東緊張局勢升高，市場預期西方國家可能出兵干預敘利亞問題，加上美國颶風季將至，國際油價蠢蠢欲動，昨一度漲逾2%，布蘭特原油衝破每桶113美元，續創6個月新高，西德州原油則衝破每桶108美元，創2年多新高。美國痛斥敘利亞動用化學武器襲擊，並考慮展開軍事行動予以回應，造成中東緊張局勢升溫。儘管敘利亞不是最大產油國，但仍增添中東原油供給疑慮。原油供給恐受影響此外，受到境內衝突影響，利比亞國家石油公司（National Oil Corp.）表示日產量可能跌破20萬桶，降至2011年以來最低，在中東緊張局勢可能影響原油供給下，國際油價昨蠢蠢欲動。 Intelligent Investor資源分析師索希接受美國財經媒體CNBC專訪時表示：「我們已經看見中東緊張局勢對國際原油價格所造成的影響。然而，目前很難斷定油價會飆升到什麼價位。」野村首席經濟學家沙巴拉曼說：「油價續漲恐衝擊亞洲經濟，對其將是一大利空，且在美國擬縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模背景之下，新興市場尤以印度最受威脅，恐加深通膨疑慮及財政赤字惡化問題。」日港印星股市齊挫美、英等國對敘利亞軍事行動一觸即發，除了國際原油價格續漲之外，也拖累亞洲主要股市如日、港、印度、新加坡股市昨同步下挫，其中尤以印度衝擊最大，收挫3.3%，日經225指數也在日圓走堅背景下收挫0.7%。 White Funds Management經理人葛洛斯基說：「地緣政治出現不確定性，讓市場投資人居場邊觀望，暫時不會加碼投資股市。」除了中東局勢之外，商品投資刊物貝瑞特期刊創辦人貝瑞特（Jonathan Barratt）指出，美國颶風季將近，也讓油價未來看多。貝瑞特說：「（中東）區域緊張局勢已推升油價至當前水準，加上美國颶風季即將進入高峰，所有因素綜合在一起，國際油價似乎正醞釀一波飆漲。」美颶風季再添變數另一方面，美國今日公布的油料庫存數據也將牽動短線油價走勢。美國石油協會（American Petroleum Institute，API）台北時間今日凌晨將公布截至8月23日當周原油庫存數據，市場分析師預料原油庫存將大減25萬桶。美國能源署（Energy Information Administration，EIA）今晚也將公布每周統計報告。 ---------------下一則---------------　油價恐攀上150美元2013-08-29 01:43 工商時報記者王曉伯�綜合外電報導美英等西方國家可能對敘利亞動武，使得近來國際油價連連大漲，市場擔心此一軍事行動可能將敘利亞盟友伊朗捲入其中，導致中東原油出口管道荷姆茲海峽遭到封鎖。有專家指出，如果敘利亞危機擴散到中東其他地區，油價可能攀上每桶150美元。根據華爾街日報指出，油價向來對中東地區情勢敏感，如7月上旬埃及政府就導致油價大漲，然而埃及根本是原油進口國，透過其所控制的蘇伊士運河轉運至歐美的原油也有限。至於敘利亞，雖然生產原油，但是原油出口甚至在2011年內戰爆發前就很少。既然如此，為什麼油價會呈大漲？油市主要是擔心美英等國的軍事行動引發激烈衝突，並且將伊朗捲入其中。伊朗掌控荷姆茲海峽，而平均每天有1,700萬桶原油，相當於全球供給量的5分之1必須經過該處輸出。地域風險專家佛德曼表示，荷姆茲海峽在油市的重要性遠超過蘇伊士運河，而伊朗若是封鎖荷姆茲海峽，其對油市與全球經濟的殺傷力有如核武。專家指出，對於敘利亞危機，油市最為關切的就是衝突擴大使得中東地區的原油供給遭到阻斷。一位專家表示，敘利亞既然能對國內人民使用化學武器，也能對其周邊國家，包括土耳其、以色列與伊拉克使用，何況敘利亞政府已揚言要採取一切手段來對抗美英等國的攻擊。法國興業銀行周三即提出警告，若是敘利亞危機擴大，並且影響到主要原油生產國如伊拉克的原油供應，好比說原油供應1日減少50萬桶到2百萬桶，北海布蘭特原油將會躍升至150美元。 ---------------下一則---------------　 QE＋敘戰火油金衝股匯瀉-自由時報1020829〔編譯王詩韻�綜合報導〕美國量化寬鬆（ＱＥ）退場陰霾未散，加上美國恐主導攻打敘利亞，導致週三國際金融情勢持續動盪。黃金、油價連袂上漲，股、匯市重挫，菲律賓股市盤中狂瀉六％，土耳其里拉和印度盧比續創新低；印尼央行甚至考慮緊急升息，遏止印尼盾貶勢。週三歐股除德國重挫逾一％，英、法跌幅收斂，道瓊早盤震盪。國際原油昨飆至兩年來高點，西德州中級原油（ＷＴＩ）盤中上漲○．八％、至每桶一○九．九六美元。黃金連五個交易日上揚，昨天上漲一．三％、至每英兩一四三三．八三美元，創五月中以來最高價位；且黃金已自六月二十七日的收盤最低價反彈十九％，逼近市場對由最低價上漲二十％以上即為牛市的普遍定義。銀價亦升至四個月高點。週三亞股市持續下挫，菲律賓股市盤中一度大跌六％，收盤下跌三％，引領ＭＳＣＩ新興市場指數下跌近二％。菲股本月來累積下跌十四％。連投資人視為天堂的杜拜股市也受到牽連，收盤下跌一．三％，該指數今年來上漲五十七％，傲居全球四十大股市之冠。印度盧比昨盤中重貶三％以上、至一美元兌六十八．三四盧比，菲律賓披索和泰銖則貶值逾○．三％，土耳其里拉貶值一％以上。 ---------------下一則---------------　敘利亞戰事起油金現升機2013-08-29 01:44 工商時報記者魏喬怡�台北報導敘利亞戰事一觸即發，緊張情勢升溫，市場憂慮原油供應中斷進一步帶動國際油價狂漲，單日漲幅逾2.9％，突破每桶110美元關卡。法人觀察，隨資源價格持續反彈，下半年以來天然資源基金漲勢強勁，包括摩根環球天然資源、德盛德利全球資源產業、貝萊德世界礦業、摩根資源活力股票與新加坡大華全球資源基金反彈都超過18％。德盛安聯全球油礦金基金經理人林孟洼表示，中東緊張情勢升溫，短期開戰疑慮可能推升油價走揚，尤其是布蘭特原油，但除了地緣政治因素之外，目前是美國夏季用油旺季，加上美歐今年以來逐步復甦、中國進口原油創歷史新高，顯示能源主要消費國的需求已逐步回溫，皆可望支持油價表現，即使最後緊張情勢舒緩，在需求回溫、歐洲供給不足影響下，仍可望支撐油價位於高檔，進一步帶動能源股表現。摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，敘利亞並非石油主要出口國，原油日產量僅7.1萬桶，占全球供給不到0.1％，因此局勢不穩對油價支撐有限，倘若聯合國出兵敘利亞，將有助加快穩定當地情勢，油價也將隨之回穩。再者，美國即將面對債務上限問題，經濟前景不明朗，油價上漲力道亦將受限。群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，觀察歷史經驗，以往波灣衝突開始時，市場先是動盪以對，隨後若衝突逐步獲得抑制，市場便會適應，不會造成長期衝擊，不過就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市狀況也不錯，油價仍有基本面撐腰，後市偏樂觀。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，敘利亞並非重要產油國，在2011年初敘利亞內戰危機爆發前，每日產量僅35萬桶，而目前已不到2萬桶，占全球每日8,600萬桶的比重微乎其微。因此，近期油價飆高應為短期因素，不致長期上揚為全球經濟帶來太大衝擊，且沙烏地阿拉伯也可能增產原油，或各國會釋出戰備儲油來因應油價的高漲現象。然而，若中東亂局議題持續發酵，近期油價仍可能處於偏高檔的格局。 ---------------下一則---------------　資金撤出下周金價恐重挫2013-08-24 01:43 中國時報洪凱音、王宗彤�台北報導元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，因部分資金開始自亞洲(尤其是東協)國家移除，短期恐影響黃金需求，8月底前國際金價有下探每英兩1330美元的可能性，換言之，金價下周重挫機會高，投資人不宜追高。國際金價截止於昨傍晚為1375.3美元，當日微幅下跌0.13 ％，不過，以今年6月底起漲來看，漲幅卻有近15％的表現。　方立寬表示，金價9月以後將逐漸進入需求淡季，短線將持續修正，投資人應規避技術面漲多下跌的風險，應耐心等待、逢回再進場，若跌破1300美元關卡，就可考慮逢低承接的機會。若從基金績效來看，8月黃金基金已享受漲多的果實，平均上漲幅度約10％，對今年下半年才進場的投資人來說，報酬率更超過2成以上，但先前跌得實在太多，今年以來的績效仍屬虧損，幅度約30％。另外，據統計，本周來印度、印尼菲律賓和泰國，遭外資賣超、幣貶，慘不忍睹。國內相關7檔東協基金下半年來績效表現，平均也下跌7.7％。摩根亞洲經理人顏榮宏指出，本波新興股市回檔，股匯同挫，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線震盪難免。唯印度盧比匯價止跌，才能改善目前匯率貶值導致的惡性循環。黃寶麗分析，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，尤其是財政體質較脆弱的印尼。短期來看，印尼盾走貶壓力不小，股市表現將受到連累。 ---------------下一則---------------　金價亂流大媽賭贏央行 6月低點買進至今獲利估逾1成2013年08月25日【王立德╱台北報導】國際金價今年上沖下洗，年初高點逼近每盎司1700美元，6月底時一度跌至每盎司1180美元價位，全球央行買盤因此縮手，上半年總計買入180.2公噸，比去年同期的276.4公噸，年減34.8%。不過同時期「中國大媽」卻逢低瘋狂搶進，據中國黃金協會統計，今年上半年中國整體黃金需求大增逾50%，且多集中在飾金及黃金條塊，購買力驚人。至上周五為止，國際金價收在每盎司1396美元，外界預估日前瘋狂抄底的中國大媽，帳面獲利已逾1成，接下來就看是「續抱」還是「獲利了結」。黃金分析師指出，去年第2季時，全球逢狂搶買黃金，淨買入量創歷史新高，不過今年第2季金價殺至每盎司1180美元低價，央行也跟投資人一樣，縮手不買觀望，即使為買金第1名的俄羅斯央行，今年上半年也只買了6.5公噸。全球央行Q2買很少從統計來看，全球央行第2季僅淨買入71公噸，創2011年第3季以來新低，與去年同期的161.4公噸相比，衰退56%。不過隨市場氣氛轉趨樂觀，台銀貴金屬部表示，包括高盛等投資銀行第2季逢低增持黃金部位，預料這波國際金價上漲走勢有機會延續。台銀貴金屬部指出，之前國際金價在每盎司1350~1385美元區間盤整，「只要有效破每盎司1390美元價位，就可挑戰每盎司1400美元。」因為突破每盎司1390美元關卡，將迫使空頭回補，屆時就有很高機率能衝上每盎司1400美元價位，目前觀察重點就是明日金市能否延續上周五單日上漲逾20美元的走勢，從技術面觀察，這波國際金價不僅有機會攻到每盎司1400美元，甚至上看每盎司1500美元；但因市場仍潛在美國QE政策退場等因素，投資人此時觀望為宜，往上可順勢慢慢找出場點。台銀貴金屬部副理楊天立表示，目前金價支撐狀況不錯，即使日前傳出美國7月成屋銷售達539萬棟，高於原先市場預期的521萬棟，但金價卻也不因此利空而下挫，顯示金價抗壓性增加。台銀貴金屬部分析，目前金價上檔壓力區分別位於每盎司1400美元、1425美元，下方支撐則分別為1386美元、1352美元、1335美元和1321美元。短線可追長線保守黃金分析師建議，有意「短打」的專業投資人，短線上可以追高，但要特別注意美國聯準會（Fed）9月開會結果，開會前市場情緒偏多，不過若出現任何風吹草動，資金撤離的速度也會很快，要小心回檔壓力。而對一般投資人而言，過度追高的風險仍在，最好不要投入大量資金進金市，畢竟金價長線空頭的趨勢還是沒有反轉，9月傳統購金旺季的效應也不是很明確，若忍不住手癢，也最好小量進場為宜。 ---------------下一則---------------　金色8月黃金基金大反攻2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策可能提前退場，全球股匯市大震盪，黃金成為投資資金避風港，8月以來金價上漲逾3.8％，黃金基金更是絕地大反攻，漲幅近一成，奪下8月股票基金之冠。黃金基金下半年起展開反攻，平均大漲24.97％，但仍無法彌補今年來績效大跌30％的虧損。專家紛紛呼籲，在黃金未扭轉空頭走勢，且東協股匯市崩跌的前提下，不宜追高。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森表示，金價反彈大漲，無非是反映全球股市震盪、避險需求升溫，加上黃金消費旺季來臨，金價短線走升。葛瑞森指出，印度傳統結婚季來臨，對於金飾需求大增，通常都能推升金價走揚，從過去經驗來看，黃金價格在8、9月上漲的機率最高，達六成以上。不過，印度盧比近期暴跌至歷史新低，可能衝擊黃金購買力，金價上檔空間恐將受限。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬說，金價持續上揚主要是歐元區經濟轉強，壓抑美元，間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。但必須注意的是，上周東協各國股匯雙市重傷，若這樣的狀況持續，恐對黃金形成龐大壓力，加上金價已接近1400美元整數壓力，上檔解套賣壓沉重，短線操作上不宜追高，耐心逢回再進場。對於想要短線操作黃金基金的投資人，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪建議，積極型投資人可挑選高貝它值（β值，大於1表示此基金波動度較市場大）的黃金基金，做短線波段操作，但須留意資金控管及設立停利點出場。但胡志豪提醒，金價長線基本面偏空的格局並未改變，包括美國公債利率看升、強勢美元及溫和的通膨，都可能壓抑長期金價空間，投資時需考量投資風險。 ---------------下一則---------------　盤中漲破1400美元末日博士喊買黃金空翻多僅一步之遙牛市快來了2013年08月27日【陳智偉、實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】美國上周五房市數據不佳，淡化美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）疑慮，加上中東緊張局勢推波助瀾，國際金價昨亞洲盤2度漲破1400美元大關，創近3月新高，距離市場由空翻多價位1416美元僅一步之遙，近期有機會步出熊市，邁入象徵多頭的牛市。「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）昨透過個人推特建議此刻應搶進黃金避險，推文寫到：「由於股市步入泡沫區，現正是轉進黃金的好時機。」他月初曾示警，企業獲利跟不上股價漲勢，美股股災將近，年底恐大跌逾20%。美國房市數據不佳美國上周五公布7月新屋銷售急跌13%，淡化QE可能在9月啟動減碼疑慮，激勵國際黃金現貨價上周五收盤大漲近1.6％，昨一度又上漲0.7%，衝上每盎司1407.18美元，為6月初以來新高，儘管由於QE前景不明，無法站穩1400美元價位，但仍支撐在1395美元附近震盪。中國印度買盤搶進在Fed執行前2波QE期間，金價在2008年12月至2011年6月間大漲70%，然而去年加碼執行QE3之後，近來Fed醞釀讓QE政策減碼退場，帶動美元轉強，影響黃金投資前景，衝擊國際金價6月底跌破1200美元大關，現貨價最低一度來到每盎司1180.5美元，惟跌價刺激中國、印度等地實體黃金買盤搶進，帶動金價6月底來反彈近19%。市場由波段低點反彈達20%，便被視為邁入象徵多頭的牛市。投資刊物創辦人Jonathan Barratt說：「金價只要飛越1416美元，就會重回多頭牛市，在實體買盤及區域緊張局勢等因素帶動下，我們目前已經非常接近。」他指出，若美債釋出QE延後減碼退場訊號，將帶動金價進一步上漲。金價在去年10月至今年6月間大跌超過30%，步入熊市還是不久前的事情，但分析師指出，市場逐漸消化美國QE減碼利空，對黃金看法慢慢轉趨樂觀，帶動金價快速回彈。 QE減碼利空漸淡化此外，據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）上周五統計顯示，美國避險基金及貨幣基金經理大舉加碼黃金期貨及選擇權多單，部位升至2月初來新高。 ---------------下一則---------------　金價衝高破1400美元大關2013/08/27【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】受到美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場、美元走弱等激勵，昨天國際金價一度攻克每英兩1,400美元大關，最高至1,406美元，上漲約10美元。昨天台銀黃金存摺賣出牌價亦上漲，1公克最高掛出1,353元，上漲20元；1台兩賣出牌價漲到51,437元，上漲688元。在飾金方面，昨天1台錢掛牌價5,270元，銀樓業者說，景氣不好、飾金買氣不佳，「希望8月以後旺季早點到來。」國內銀樓業者說，之前在國際金價回檔時「逢低買進」的投資人，因當時買進價格是在1錢5,300元以上，迄今尚未解套。但是分析師表示，這一波金價上漲還是先以反彈看待，倘若這波金價能夠突破5月高價1,487美元，後續趨勢將趨樂觀，往上先攻1,520美元，「1,400美元以上是有壓力存在，而且短線有點過熱，可能會稍微會修正，但中線不會太悲觀，因9月將邁入旺季。」 ---------------下一則---------------　黃金基金大反攻追漲停看聽2013-08-27 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導美國量化寬鬆（QE）提前退場效應發酵，掀起國際熱錢出走新興市場的疑慮，低迷許久的黃金市場漁翁得利，8月以來金價上漲近4％，26日金價逼近每盎司1,400美元，黃金基金更絕地大反攻，漲幅近1成，奪下8月股票基金表現冠軍。法人指出，美國經濟成長出現減緩跡象，新屋銷售不如預期，引發市場揣測美國聯準會（Fed）將維持現有QE刺激措施，讓金價出現喘息機會。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，金價反彈大漲，主要是避險需求升溫，加上黃金消費旺季即將到來，只要印度傳統結婚季一到，金飾需求大增，通常都能帶動金價上漲，以經驗來看，第3季金價是一年中漲幅最大的一季，且上漲機率都達6成以上。但葛瑞森認為，這波金價上漲是來自非實質需求走升，金價上漲應暫視為短期效應，就目前經濟情勢來看，全球通膨壓力未見升溫，投資需求不強，並不利金價多頭，而且在美元強勢地位不變的情況下，金價大幅走升的條件相當有限。從基金績效觀察，8月黃金基金平均上漲近1成，下半年來漲幅更超過2成，但今年以來累積績效仍下跌30％。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價持續上揚，主因在歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。他指出，未來要留意東協各國股價與匯率走勢，若各國股市還跌、匯價續貶，恐對黃金形成壓力，就技術面來看，金價到1,400美元就有壓力，現在再追高，還是要特別小心。摩根證券副總經理謝瑞妍建議，最好不要重押單一資源產業，而且從經驗來看，資源股輪動與波動都大，炒短線不見得有利，最好選擇同時布局能源、基礎金屬，以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，並降低資源股波動的風險。 ---------------下一則---------------　專家：金價再現大行情不易2013-08-27 01:19 工商時報記者黃惠聆�台北報導統計7月5日以來，黃金現貨價格就出現一波逾15％的漲幅，也扭轉之前黃金市場的悲觀氣氛，儘管短期漲勢還有機會上漲，但法人表示，今年黃金旺季，金價漲幅恐不如過去幾年的表現來得佳。天達投顧研究部主管唐宗凱指出，美國上周公布的新屋銷售數據意外下滑，刺激投資人對於聯準會持續維持貨幣政策寬鬆的樂觀預期，加上投機期貨做空黃金的部位持續減少，使得淨多頭部位連續第2周回升，有助推動黃金價格反彈。另外，黃金期貨還有部位未回補，也是讓法人認為金價還有短期上漲空間的另一原因。天達研究團隊指出，在去年11月27日至今年6月11日期間，黃金期貨的投機做空部位累計約增加11.6萬口，而本波僅平倉4.9萬口，若近期市場氣氛感受到美國聯準會還會繼續維持寬鬆貨幣政策，黃金期貨空頭部位有機會持續回補。另外投資者在近期美股波動下，重新建立黃金多頭部位時，有助支撐金價進一步走高。對於金價未來漲幅，法人也不敢期望太高，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，對金價還是維持「中性」看法。他認為，黃金市場雖仍有實質買盤，然而黃金所扮演的「避險」功能已式微，研判金價走勢應呈區間震盪，未來恐不易重現過去的大行情。 ---------------下一則---------------　金價強彈13％今年仍跌16％-自由時報1020827〔記者盧冠誠�台北報導〕國際金價上週五以每英兩一三九六．三五美元作收，創近三個月新高，下半年雖較六月底強彈十三．二四％，但與去年底一六七四．三四美元相比，仍重挫近三○○美元，跌幅十六．六％。國際金價昨一度突破一四○○美元大關，惟整數關卡壓力沉重，後小幅拉回，台灣時間下午五點，金價於一三九五美元附近震盪整理。國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至五二七○元，台灣銀行每公克黃金存摺售價來到一三五一元。澳盛銀行日前率先將年底預估金價由一三○○美元上調至一三八○美元，且認為這波反彈應會持續；摩根大通也認為，金價未來四至五週有機會彈升至一四二○美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近期金價持續上揚主因在於歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ＥＴＦ賣壓有減緩之勢；但東協各國股、匯市雙雙重挫，若走勢持續，恐對黃金形成壓力。 ---------------下一則---------------　金價漲破1430美元大戶回本2013-08-29 01:44 工商時報記者楊筱筠�台北報導國際金價衝力十足，直線上漲，價位在昨（28）日衝破1,430美元，最高一度站上每盎司1,433美元，創下5月中以來新高。國內銀樓業者笑言，手中庫存黃金價錢都已回本，幾乎沒有賠錢壓力。受到上漲影響，不光部分逢低搶進的國內黃金大戶，已回本，透過跨海買黃金的投資人，也逐步回本。 5月國際金價從每盎司1,480美元左右下挫，一路下滑至每盎司1,400美元時，引發國內買金潮，由於香港交易所的黃金成交價格較低，甚至出現投資人跨海至香港買金，重量高達數十公斤。這些買金投資人，一度陷入套牢區，但部分投資人仍逢低買金攤平，成本平均在每盎司1,300美元上下，目前逐步回本，甚至小有獲利，報酬率超過5％以上。國內銀樓業者指出，一般而言，國際金價上揚時，買氣都會下滑，加上景氣不佳，飾金買金都未回檔。昨日國內銀樓黃金掛牌賣出價，參考報價為每台錢5,260元，每公斤黃金檯面價位約為140萬元，為8月最高，也創下3個月以來新高價。台銀貴金屬部指出，受到德國公布8月IFO企業景氣判斷指數上升至近16個月高點後，國際金價站上了每盎司1,410美元。 27日晚間傳出西方國家考慮以武力制裁敘利亞，加上國際市場擔憂美國聯邦政府可能觸及舉債上限，避險買盤湧入，推升國際金價。分析師表示，此波國際金價上漲，若能突破5月高價每盎司1,487美元，後續樂觀看待，可望再挑戰每盎司1,500美元高點。但短線而言，此波上漲速度過快，短線可能將先整理再繼續上攻。 ---------------下一則---------------　合併題材金礦股漲聲響起2013-08-28 01:22工商時報記者黃惠聆�台北報導近期金價出現明顯漲勢，這段時間不少金礦股漲幅逾3成，法人表示，主要是近期有不少合併題材以及礦產公司正在尋找合併標的的激勵，使跌深的金礦股價出現一波彈升潮。根據彭博27日報導，加拿大怡東集團打算投資黃金礦業公司，由於加拿大怡東集團是亞洲首富李嘉誠旗下長江實業與加拿大帝國商業銀行所投資，因此格外引起注意。南非礦商、還中國紫金礦業集團所控股的澳洲產金公司─Norton Gold Fields等積極尋求收購目標，這些擬購併的訊息，更讓近期金礦股價錦上添花。匯豐環球黃金指數自6月26日相對低點以來的漲幅已逾3成，先鋒投顧研究部表示，金價與黃金基金近期大幅上漲後，或有可能出現修正，但即使金價向下修正，不認為金價會跌破前次低點1,180美元。由於9月美國聯準會開始退場在即，金價和黃金基金還能維持強勢動能，合理的解釋就是兩者先前的崩跌已大致反應完畢，至於金礦公司股價從低檔反彈以來已經漲了3成多，但目前股價還是被低估。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則認為，GFMS表示去年黃金金礦廠生產成本已來到1,211美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動較黃金高，投資黃金基金的投資人應留意。天達投顧研究部表示，金礦股之前跌幅又比金價跌得還多，吸引買盤進場，這一波金礦股股價彈得比金價還高。先鋒投顧研究部認為，長線來看，目前是黃金基金進場佈局的時間點，現今才剛剛準備進場的投資人，建議採取定期定額，規避因市場短期修正而短套在相對高點。若7月初底部買進黃金基金，或黃金基金部位已達投資組合超過5、6成的投資人，可考慮先獲利了結，但維持定期定額扣款，同時保留足夠現金，等待修正時再回補相關部位。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇科技基金近1年報酬贏大盤蘋果新品上市在即帶旺後市2013年08月27日【高佳菁╱台北報導】受美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可能退場衝擊，台股近來陷入盤整，近1月大盤下跌4.16%，但科技基金卻逆勢走揚報酬率達1.53%，居各類台股基金之冠。資產管理業者表示，在蘋果（Apple）新產品上市題材帶動下，有利蘋概股表現，科技基金續航力看俏。 Q4節慶買氣可期科技基金不僅近月突飛猛進，近3月、6月、1年及今年來，各期平均報酬率都全面大勝台股表現。台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，就基本面來看，已開發國家及新興市場景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利改善，因此台股雖然短線修正，長線仍以中性偏多看待。尤其歐美中3大市場製造業景氣報佳音，樂觀期待第4季節慶買氣，有助台灣科技產業營運動能，在科技股評價偏低的誘因下，後市可期。復華數位經濟基金經理人吳英鎮分析，電子股已提前修正，隨蘋果新產品9月呼之欲出，相關供應鏈近期表現相對強勢，仍看好蘋果概念股的旺季需求。留意中國需求面 ING高科技基金經理人謝文雄說，觀察電子業7~8月需求仍疲弱，但包括筆記型電腦與蘋果相關新產品預計9月開始上市，第4季有來自蘋果新產品與平板電腦的鋪貨成長動力，惟第4季上游半導體仍有庫存調整壓力，要注意美國量化寬鬆政策退場後的資金流向，及中國需求是否趨緩等現象。布局上，群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，中國十一長假前，中低階智慧手機零組件拉貨需求十分暢旺，而蘋果第3季末發表新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件出貨動能，此外，較不受景氣影響的安控及工業電腦也值得留意。至於科技基金投資策略，吳英鎮建議，基金投資人可以定期定額搭配單筆方式參與接下來的消費旺季，以獲取景氣溫和擴張的台股基本面動能，並分散消息面波動風險。 ---------------下一則---------------　台股科技基金添動能2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）退場及即將對敘利亞開火，干擾台股近期盤勢，但電子股表現相對抗跌，主要是蘋果新機即將在9月初上市，沈寂已久的蘋果概念股，可望為台股增添柴火。投信業者指出，根據統計，蘋果新機上市期間，台股蘋果概念股業績升溫，往往帶動台股上揚，也將挹助科技型基金績效。根據群益投信統計，過去五年蘋果推新手機，往往帶動台股供應鏈一波漲勢，扣除金融海嘯時期股市前後，甚至有6%的漲幅，可視為台股近期投資的觀察指標。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就美股來看，隨著時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強，形成美股下檔支撐。陳煌仁認為，在中國在十一長假前，中低階智慧型手機零組件拉貨需求將十分暢旺，而蘋果將發表新款新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件的出貨動能，皆可留意。日盛高科技基金經理人施生元表示，蘋果新品預計將在9月10日發表，激勵蘋果股價表現，7月底以來漲幅近8%，是美股的撐盤要角，台灣蘋概股業績開始走強，也是大盤的焦點，市場預測iPhone系列是這一次主角。施生元表示，在高階iPhone部分，指紋辨識為最大亮點，這項功能未來將與金流結合，可望引領新的風潮，平價iPhone則以價格平實與色彩多元取勝，受惠產業包括軟板、鏡頭與組裝，可以留意新加入蘋概行列的個股。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，蘋果供應鏈股價仍處於低檔，在新機上市增添營收動能的加持下，吸引逢低承接買盤進場，短線表現空間大增，增添台股科技基金利多題材。龔真樺分析，蘋果iPhone新機問世，不但挹注相關供應鏈題材面及業績面利多，更有助於人氣回籠；蘋果可能同步推出平價iPhone，並進攻中國搶食中低階智慧型手機大餅，為上下游供應鏈再添營運動能。根據摩根士丹利證券預估，第3季iPhone出貨量將達4,000至4,200萬支，將扮演相關供應鏈下半年營運引擎。龔真樺指出，智慧型手機銷售量與市占率持續成長，但有偏向價格平價化、功能平實化的趨勢，加上換機循環拉長，對以往高附加價值、高毛利的高階智慧型手機，帶來業績成長壓力，相較之下，較看好中低階智慧型手機相關概念股的表現。 ---------------下一則---------------　生技併購效應帶旺績效2013/08/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】生技大廠安進（Amgen）近日宣布以104億美元收購生產抗癌藥的Onyx，跨足快速成長的癌症用藥市場，併購金額創下去年以來新高，觀看今年來生技製藥產業併購案不斷升溫，題材利多可期，有助生技基金績效續揚。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生醫產業不僅併購題材加溫，溢價空間亦具吸引力，增添產業面利多。此外，美國FDA醫藥審核也回升，今年以來有14項新式分子藥物獲得核准，預期全年有機會達30件以上，屬於偏高水準。黃靜怡指出，過去經驗顯示，下半年生醫類股在旺季效應提振下，呈現漲多跌少走勢，目前市場普遍看好今年營收與獲利成長有機會上修，顯示基本面依然良好。隨著企業財報季結束，9月起又將進入醫學年會旺季，新藥研發題材可望接棒成為攻堅要角，加上第4季一向為生醫類股旺季，即便短期因投資氣氛偏弱因素回檔修正，但後續仍具上攻潛力。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技再掀併購熱，Amgen納入抗癌藥廠Onyx的資源後，將有助於Amgen在癌症領域方面的營收獲利動能，預估併購案對Amgen中長期發展有正面影響，可望帶動Amgen未來營運。傅子平指出，除了Amgen此次的重大收購案外，近一個月市場至少有三件併購傳聞，由於專利斷崖將在2015年進入另一波高峰，大型藥廠為提前因應，併購中小型生技公司以維持營運動能，預期生技產業併購題材將持續為生技股表現點火，提高生技產業的投資能見度。群益安家基金經理人沈宏達表示，今年AMEX生技指數及NBI生技指數分別上漲32%及39.5%，漲幅超過全球主要股市表現，也凸顯吸睛程度。從市場動態來看，今年美國新掛牌的生技公司總籌資金額高達17億美元，超過2010加上2011年的總和，顯示產業正處高度發展階段。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇資金續湧進 REITs後市仍看旺2013-08-26 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 QE可能提前退場議題持續干擾投資信心，但就資金面角度來看，先前的恐慌賣壓已大致消化完畢，統計7月上旬至今，國際資金連續5周回流美國不動產基金，為指數下檔帶來支撐，法人指出，具備高殖利率優勢的不動產類股，可望持續受惠於低利環境，成為市場焦點。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，如同成熟股市表現優於新興市場，不動產類股的區域表現也是如此，除歐洲經濟體緩步回溫，美國不動產企業獲利表現穩健，美銀美林證券統計，在已公布的第2季財報中，共計74家REITs業者，僅7家表現不如預期，且在公布財測的65家業者中，55.4％的業者再次調升全年財測，不動產復甦軌道明確。葉菀婷表示，在前次美國房市泡沫前夕，美國REITs空單比率自2006年7月的3.4％，一路攀升至2009年3月高點11.2％，這次QE退場議題發酵至今，REITs空單比率仍維持在3.5％左右的相對低檔，顯示市場對該產業看法仍偏樂觀。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，在低利率、低成長、高通膨的環境，通膨環境有利資產建物價格，以REITs作為主要投資商品相對有利，因資金仍以流向成熟市場比新興市場為多，看好美國及日本的REITs表現機會。他指出，因為美國經濟持續改善，預期在公債殖利率上揚，而壓抑一線REITs表現空間，看好資金回流的二、三線REITs，日本則是相對看好具有高股息率且成長性的REITs。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，對日本和歐洲體系的房市較為看好，主要是日本現為世界實行寬鬆貨幣政策力度最大的區域，在充分的資金和極低利率的環境下，非常有利房地產發展。歐洲方面，央行的貨幣政策仍寬鬆，並明確表達在未來的一段期間內，升息不會是考量的政策，利率應可維持歷史低檔一段期間，且先前房市股票價格在上漲階段，歐洲漲幅相對較少，但景氣已度過最壞的階段，故歐洲區域的REITs表現空間可以期待。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德表示，根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷。 ---------------下一則---------------　美國REITs 老神在在2013/08/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】標準普爾數據顯示，美國6月CS20（20座大城市）房價指數年增12.1%，顯示美國房市仍緩步復甦，不動產維持多頭格局。由於目前美國無信貸緊縮問題，加上房價上升，美國REITs（不動產投資信託）後市看好。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國今年第2季REITs財報有近七成優於預期，僅有8%不如市場預期；就次產業別來看，旅館業財報表現最佳，工業類表現呈現打底階段，平均來看，所有次產業基本面表現都呈穩定向上成長，且有52%公司已上修今年全年度的預估展望。若以過去十年REITs產業價格淨值比及股利率來看，REITs產業價格淨值比目前數值約0.9，接近過去十年平均的1.02，REITs股價處於合理區間。至於股利率位在平均以下一個標準差，短期而言，美國REITs股價上漲壓力已減緩，長期來說，美國REITs未來將在升息循環中超越美股表現。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，美國REITs受量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，雖然整體房市復甦確立，但在利率轉折的過程中，仍衝擊房市銷售，且以流動性佳的傳統住宅和商辦型REITs修正幅度較大。李運婷認為，未來美國消費相關的零售型REITs會是市場重心，旅館及倉儲型REITs則是觀察指標；歐洲方面因已度過景氣最差階段，央行也欲維持寬鬆政策，房市後續表現可以期待。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs的景氣變化與利率水準息息相關，而利率走勢則受到QE何時退場所牽動。雖然目前美國房市、製造業指標轉強，但就業數據仍未明顯改善，整體而言，美國各總經數據仍在調整期，因此，雖然美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議指出未來將開始進行QE縮減，但失業率降到6.5%仍是重要的前提假設，在經濟緩慢復甦格局下，推測美國聯準會短期內仍不會貿然退場。目前全球資金仍是相當充沛，因為美國至少在2014年底以前仍不會升息，因此，在未來二年投資REITs皆是不錯的時機。 ---------------下一則---------------　房市又回溫北美REITs續夯2013-08-26 01:37 工商時報記者孫彬訓�台北報導美國房市持續好轉，7月成屋銷售較上月增長6.5％到539萬戶，創下近4年新高，帶動S&P美國REITs指數上周上漲0.83％，在全球股市陷入震盪之際，表現格外顯眼。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE政策調整預期發酵，造成全球市場波動加劇，更顯示出收益型商品納入投資組合的重要，REITs具有固定的租金收益來源，全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆時，更具收益優勢，且面對市場震盪，REITs股息收益佔整體報酬約6成，具有抗震優勢。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，先前長債殖利率飆升使投資人憂心將影響借貸成本，進而產生獲利下修隱憂，然持續轉佳的地產數據反倒讓2013年全球不動產企業獲利年增率預估值自5月底的5.9％上修至6.1％，其中，以美國及歐陸地區表現最佳，分別自6.4％和3.8％上修至7％和4.1％，若後續經濟數據持續趨正向，租金收入及租用率均可望出現驚喜，使全年獲利成長預估值仍有上修契機。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，中期最重要還是需觀察QE的退場時間與速度、公債市場殖利率的變化，將顯著影響REITs表現，但長線來看QE終有退場時，全球經濟必能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美國房價今年呈現全面上揚榮景，可看出不動產的強勁復甦力道，Morgan Stanley預估，2013年Case-Shiller美國20大城市房價將上漲6∼8％、2014年將上漲4∼6％；高盛預估美國房價指數至2020年將上漲30％，美國不動產未來仍有3∼4年上攻時間，北美REITs後市看好。 ---------------下一則---------------　 20檔平衡基金全勝大盤2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】近一個月台股受歐美股市重挫衝擊，下跌3.59％；不過，台股平衡型基金因採股債彈性配置，「進可攻、退可守」，同期逆勢上漲0.69％，且20檔基金績效全數勝過大盤。不論近三個月、今年來或近一年績效，平衡基金報酬皆勝台股。以近三月績效來看，平衡基金的平均報酬為1.01％，大贏-6.96％的台股；若是今年來績效，平衡基金平均繳出11％成績，勝過台股1.49％的6倍以上；再將時間拉長至近一年分析，台股平衡基金的平均報酬高達12.09％，亦為同期台股4.24％的2.8倍。以今年來績效表現居前茅的復華人生目標、復華神盾、台新高股息平衡、群益安家等基金為例，上述基金除了經理人選股及多空避險得宜之外，因為多持有約2至3成的債券（台債）或附買回債券等部位，可獲取低風險的固定收益，在盤勢震盪時期兼顧風險及獲利機會。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股短線仍有基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等負面議題干擾，反而是讓平衡型基金勝出的時機，由於平衡型基金採股債彈性調配，且以穩健型高股息個股為重心，可分散市場風險。復華人生目標基金經理人劉建賢指出，隨著法令將放寬平衡型基金持股上下限比例，將使操作較股票型基金更具彈性，更可因應多空環境，同時藉由動態期貨避險，降低基金大幅波動的可能性，達到追漲抗跌的目標。不過，因近期台股跌破多數均線後，外資期現貨同步偏空操作，劉建賢預期本周台股仍會震盪，投資須留意持股部位的控管。 ---------------下一則---------------　平衡基金10強賺逾10%-2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 9月為多事之秋，預期市場波動可能加大，境外平衡基金成為投資人青睞標的。根據理柏資訊統計，國內可銷售的35檔境外平衡基金，今年來共繳出8.26%的平均報酬率，前十名更有一成以上的報酬，含歐美股比重高者，績效相對突出。富蘭克林證券投顧分析，9月國際事件多，包括美國聯準會利率會議的召開、歐巴馬總統提名新任聯準會主席、美國債務上限討論、澳洲國會選舉及德國國會選舉，加上埃及、敘利亞政治動盪等，將牽動投資人的敏感神經，也讓許多投資人將資金轉進平衡型基金。根據資金流向研究機構ICI統計，今年來平衡型基金呈現月月資金淨流入，累積淨流入已達546.47億美元。另外，根據投信投顧公會統計，國人持有境外平衡基金規模也衝上新台幣千億元大關，達1,109億元，今年成長幅度高達百分百。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德•溫赫斯特表示，雖然近期市場議題紛擾，加劇市場波動，他持續看好全球景氣復甦，有利企業獲利表現，在股票資產比重提高至64%，歐洲及美國股市有很多機會，尤其看好金融、健康醫療及科技類股。德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，聯準會減緩催油門，不等於立刻要踩煞車，量化寬鬆（QE）減量也不代表立刻退場，若市場過度反應，反而可以逢低找買點。鄧漢翔指出，全球經濟呈現不對稱復甦，投資人很難重押高速成長的市場，因此，投資組合裡同時兼顧收益與成長，是當前投資環境下較佳的配置。鄧漢翔指出，投資人擔心美國QE縮手、熱錢撤退，造成風險性資產修正，但美國剛公布7月耐久財訂單較上月跌7.3%，經濟並非立刻進入榮景，預估聯準會將採漸近式收回刺激方案。 ---------------下一則---------------　平衡型基金賺贏大盤2013/08/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】近一個月台股受到量化寬鬆（QE）退場議題干擾、歐美股市重挫衝擊，再加上中東情勢混亂攪局，大盤下跌逾4%。不過，平衡型基金因採股債彈性調配策略，明顯發揮「進可攻、退可守」優勢，不但相對抗跌，今年以來績效平均報酬達10.59%，更較大盤的1.58%賺贏五倍以上。平衡型基金在投資台股比重相對較低之下，近一月僅小跌0.62%，且20檔平衡基金績效全面勝過大盤。從今年以來整體報酬率表現來看，績效前三名的台新高股息平衡、復華人生目標、復華神盾等基金，漲幅超過17%，扭轉平衡基金「漲相牛皮」的印象。分析上述績效前三名基金可發現，除了經理人選股及多空避險得宜，因為基金還配置約二至三成的債券（台債）或附買回債券等部位，除可獲取低風險固定收益外，又能在盤勢震盪時期兼顧風險及獲利機會。據理柏（Lipper）統計，不論是近一個月、近三個月、近一年或今年以來，平衡基金的平均報酬皆大勝台股。以近三個月績效來看，平衡基金的平均報酬為1.51%，大贏台股負報酬5.55%；以近一年分析，平衡基金的平均報酬高達11.65%，亦為台股報酬4.72%的2.5倍；從今年以來績效來看，平衡基金的平均報酬為11%，更賺贏台股報酬五倍以上，績效前十強之基金更皆大賺二位數以上。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局平衡型基金的最佳時機，主要原因在於平衡型基金採股債彈性調配，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，最適合目前震盪的投資環境。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+債券及貨幣篇債券基金要降配息率2013-08-25 01:36工商時報記者黃惠聆�台北報導風險性債券基金「屋漏偏逢連夜雨」？今年來，新興市場債和高收益債基金收益率不但比去年少很多，而且有基金開始調降月配息率。但市面上仍有不少是「高月配息率」的債券基金，法人表示，在市況不佳時，還維持高配息率都有其原因，畢竟「羊毛出在羊身上」，投資人可別追過頭！在台灣擁有最多投資人的聯博全球高收益債券基金日前宣布自102年10月發放9月份配息時調降每單位配息金額，如AT美元類別，每單位配息金額由0.0232美元調降為0.0213美元；BT美元類別，由0.0196美元調降為0.0177美元，其他股別的配息也將隨之調整，除了聯博高收益債之外，也有不同品牌的高收益債基金計劃下調月配息率。除了高收益債基金要調降配息率外，也有新興市場債基金宣布調降配息率，新加坡大華銀新興市場債基金配息率自7月起已從7％降至5％。該基金是在去年9月時將配息率從5％調高至7％，當時言明「為期一年」，但還等不到1年，該基金公司就提前宣布要將配息率恢復至原來5％，顯見收益率不如預期好。然而風險性債券基金調降月配息率並不代表該債券基金不好，據了解，聯博等境外債券基金調降月配息率，有些是因將資金轉投資在高信評的券種，使得債券配息率也下降，當然就會下調給客戶的配息率，也有些為了避免「過度侵蝕」本金，因此決定下調月配息率。但市面上仍有不少高收益債基金和新興市場債基金依然維持「高配息率」，根據晨星基金統計，就境外的高收益債基金和新興市場債基金中，若依最近各債券基金的配息率估算，目前仍逾百檔（113檔，一種債券基金可有多檔類別）新興市場債和高收益債基金的年化配息率超過6％者，甚至有6檔境外債券基金年化配息率超過10％。然法人表示，在風險性債券收益率不佳時，依然要維持高配息率，不是因為該債券基金投資了不少高風險性債券，就是必須多拿一些債券「本金」配給投資人，因此投資人別高興太早，畢竟「羊毛還是出在羊身上」。 ---------------下一則---------------　 8月債券基金歐債可轉債讚2013-08-30 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導歐洲經濟展望轉佳，反映在基金績效，8月股債基金全數由歐洲出頭，英鎊債券、歐洲可轉債以1.34％與0.92％的平均漲幅，領先各類債券基金，歐元與歐洲高息債券也入列前五名。此外，與股市連動密切的可轉債表現也很突出，環球可轉債基金今年以來平均報酬率超過12％，居債券之首，且漲勢相對其他債市亮眼。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，聯準會量化寬鬆（QE）退場議題持續干擾債市資金動能，美國10年期公債利率5月以來由1.91％回升到2.87％，歐洲公債殖利率也同步走升，但幅度相對較小，搭配歐債極端風險下降，走勢有轉強趨勢。此外，歐洲經濟逐漸步出衰退，帶動歐洲企業盈餘觸底回穩，預估道瓊歐洲600指數今年每股盈餘（EPS）成長率可達2.1％，明年則上看13％，擺脫去年負成長的窘境，進一步吸引國際資金重返歐洲債市，今年來美系資金投入歐洲企業債已達1,060億美元。法人指出，歐洲經濟恢復成長，經濟數據已見改善並優於預期，先前大幅流往美債的資金開始回流歐洲債市，在歐債供給量並未增加的情況下，資金回籠也推升歐債價格。此外，法人指出，歐洲企業營運回升，企業債及高收益債料將最先受惠，以高於公債的收益率吸引資金回流，搭配企業獲利回穩維持較低違約率，後市成長空間值得期待。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，近3年UBS全球可轉債指數波動約7.1％，低於MSCI世界指數的15.6％。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，QE減量負面影響已經困擾債市已久，投資人信心降低，尤以是保守性的公債及投資級債跌幅度較重，債市面臨短期修正，但QE退場意味經濟情況復甦，信用債長線並不看淡，且若美國公債殖利率處於區間震盪，非繼續走高，將對信用債有利。 ---------------下一則---------------　多元收益債長期風險報酬優2013-08-27 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導債市震盪時，風險控管得宜的基金才能為投資人長期帶來較佳的報酬。觀察Lipper分類全球債券型基金，其中7檔長期風險報酬表現佳，大幅領先同類型平均1倍以上。德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，觀察基金表現，並非只關心報酬率，尤其在市場震盪幅度加大時，長期風險報酬率更是衡量基金是否具投資價值的關鍵。 Lipper分類全球債券型基金共32檔，包括PIMCO多元收益債券等7檔全球債基金，三年風險報酬表現相對較佳，其中最佳者達0.41％，遠優於同類型基金的平均值0.13％。近期市場反應聯準會QE退場的疑慮，導致短期債市修正，鄧漢翔認為，債市似乎已過度反應，其實美國經濟數據並不如想像中好，像是美國7月新屋開工數經季節調整後，比市場預期的少，且獨棟住宅開工減少2.2％，為去年11月來最低。另外，美國7月新屋銷售下降13.4％，為去年10月份以來最弱水準，顯示房市銷售成長可能在抵押貸款利率攀升之際暫停。鄧漢翔分析，Fed可能縮減購債規模，但因通膨與經濟成長率一直維持偏低水準，距離升息仍有一段距離，資金環境依舊寬鬆，債市投資人不必過度恐慌。鄧漢翔表示，美國公債殖利率並非一路攀高，而是維持區間震盪，這種情況也對信用債有利；另外，在經濟數據好壞紛陳之下，債市仍要觀察長期表現，且未來受政策影響震盪機會仍大，應多元布局高品質信用債嚴控風險。 PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯認為，由於利率向下空間有限，除了存續期調整，利用不同券種、殖利率曲線、幣別間的調整，仍可以獲取較佳的風險報酬。鄧漢翔建議，投資人現階段投資布局可選擇多元收益型債券，除掌握信用債上漲契機，也可避免下檔風險。 ---------------下一則---------------　無懼QE衝擊…可轉債基金攻守兼具2013/08/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5月22日美國聯準會提出量化寬鬆（QE）退場議題，大幅衝擊債市，全球高收益債指數下跌1.46%、美國高收益債下跌2.66%、新興市場債下跌6.76%，可轉債仍逆勢上漲1.43%，表現一枝獨秀。今年以來，公債指數受到美國公債殖利率彈升風險影響，表現不理想；高收益債與利率敏感度較低，仍獲資金青睞，全球高收益債與美國高收益債今年以來分別上漲2.93%、1.49%；新興市場債熱度不再，今年下跌7.17%；而可轉債則以幾近10%的漲幅，在債券類別中表現最佳。德銀遠東投信表示，可轉債股債兼具的特性，在多空不明的環境下甚具優勢，可隨市場變化展現「進可攻、退可守」的力道。 ---------------下一則---------------　防QE撤布局短債2013-08-26 01:37 工商時報記者呂清郎�台北報導美國聯準會量化寬鬆政策（QE）退場預期加劇，讓美10年期公債價格連跌，殖利率則一度觸及2.9％的2年高點（殖利率上揚指價格走低），但美高收債表現相對抗跌，5月以來美銀美林美國高收益債指數收黑2.42％，優於公債、公司債、新興債、主權債近5∼9％的跌幅。法人指出，資金自美公債大撤退後，短天期的高收益及新興債較被看好。據路透、彭博最新調查，大多數分析師認為美國9月就會減少購債，初期預估縮減100∼150億美元，這讓市場紛紛出脫美國公債資產；聯準會資料顯示，7月美國商業銀行大砍美國公債部位347億美元，創10年來最大單月減幅。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將利於美國高收益債表現及升息預期心理，刺激企業展開併購，高收益直接受惠，增添價格增值潛力。他建議，投資人除可靠攏美國資產、降低持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，並應著重併購題材活躍的石油瓦斯、通訊等產業。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，現階段布局債市，應首重防禦殖利率上揚風險，持債應側重短債。在資金流向股市趨勢下，他建議，應以受惠股市走多且波動風險較股市輕的高收益債及新興國家債市為主，尤其新興市場連12周資金淨流出，洗清殖利率被提高的評價面優勢，創造出逢低進場布局機會。群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，美公債殖利率大幅攀升，高收益債相對有撐；根據EPFR資料，截至8月15日的1周，高收益債維持0.45億美元小額淨流入，顯示高收益債仍是債市焦點。他指出，市場對美QE減債利空將逐漸淡化，已漲高的債券殖利率可望吸引資金回流，建議投資人可將新興債基金納為核心配置，降低波動與維持一定報酬。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，美債殖利率大幅波動直接影響全球債市，新興債資金支持力道較弱；新興市場債大跌階段已過，但資金流出仍是拖累市場主因，調整投資結構時建議可持續關注資金動向。 ---------------下一則---------------　 QE將縮減全球債歐洲熱銷2013-08-28 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導根據湯森路透旗下的Lipper FundFile機構統計，今年上半年歐洲共同基金淨銷售金額達1,096億歐元，較去年同期的832億歐元成長31.7％，主要來自於第1季資金淨流入1,093億歐元所貢獻。第2季因美國聯準會主席柏南克暗示即將縮減QE，導致6月底固定收益型基金遭逢贖回，但整個季度仍小幅流入3億歐元。理柏分析，今年上半年固定收益基金仍然主導共同基金市場，反映出投資人仍有龐大的收益需求，新成立的基金仍以債券型基金為主。就銷售狀況來看，今年上半年最佳銷售基金，前五檔中有四檔為債券型基金，其中富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金吸納超過79億歐元，吸金力第一；其次，M&G最適收益基金也吸金43億歐元；摩根亞太入息基金則是入榜中唯一的平衡型基金，前兩季淨銷售29億歐元。再就各資產管理集團來看，上半年吸金最強勁的前三家資產管理公司，依序為富蘭克林坦伯頓、貝萊德及摩根，共吸金387億歐元。富蘭克林證券投顧表示，QE退場的預期心理，短期將持續影響市場投資氛圍，但政策調整的背後，反應美國有更趨樂觀的經濟前景，與景氣相關性高、殖利率具優勢的美國高收益債與部分新興債市將可望受惠。不過，這也較不利高品質、長天期的債券型基金表現。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，現階段佈局債市首重防禦殖利率上揚的風險，應側重短天期債券為主，並建議以能受惠股市走多，且波動風險又較股市為輕的高收益債及新興國家債市為主。 ---------------下一則---------------　新興債具投資價值2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）時程不定，全球金融市場來回震盪。基金業者指出，7月以來，資金流出新興市場債券基金的速度已減弱。目前新興市場債券與美國高收益債券收益率差距已大幅縮減，出現投資價值。新興組合基金研究（EPFR）指出，新興市場債券基金自5月底以來，周周淨流出，已創2008年下半年以來最長紀錄。不過，雖然美元強勢，但強勢貨幣計價基金流出金額反而是當地貨幣計價基金的二倍。新興市場債券基金雖然持續淨流出，但個別市場的差異仍大。EPFR指出，新興亞洲債券基金不受青睞，但中國、墨西哥、捷克、哥倫比亞等債券基金卻逆向吸金。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，短線上新興市場相關債市可能仍籠罩在擔憂美國提早結束QE，擔憂新興國家可能會面臨較大的資本外流。不過，陳雅真說，20年來，新興國家整體債市體質明顯改善，新興市場債券指數成份大幅增加且分散，整體政府負債大幅下降，外匯存底大增，已有足夠能力因應外來資金的抽離。陳雅真指出，6月中旬以來，新興市場債券與美國高收益債券的平均收益率差距急速縮減，從57個基本點（1個基本點是0.01個百分點）大幅縮小到三個基本點。然而，新興市場債券的平均信評為BBB，與美國高收益債券的B相差五個等個等級，陳雅真說，考量收益與信用評等角度後，新興市場債券目前的整體收益率很有吸引力。陳雅真指出，新興市場債券除了信評提升以外，收益來源也愈來愈多元，包括新興主權美元債、新興主權當地債、新興企業美元債等。建議投資人，可以透過組合基金分散風險，進行匯率避險，同時降低波動。新興市場債券市場愈來愈龐大多元，相關基金也愈來愈多。投信投顧公會統計，在台核備的境外新興市場債券基金已達50多檔，國內發行的相關基金也有約40檔。新興市場債券的投資範圍多元，相關基金的布局重點不同，績效差異也大。以2011年及2012年來說，強勢貨幣計價主權債表現最好，但當地貨幣市場就較弱，理柏（Lipper）統計，不同基金的獲利差距可達17個百分點。今年市場波動大，預期績效會有更大的差距。 ---------------下一則---------------　體質穩健新興債配置不可少2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導新興市場債券受美國量化寬鬆（QE）提前退場、美公債指標殖利率彈升及美元走強影響，6月大幅修正，7月資金流出已明顯減弱，8月全球經理人配置比重也未大幅度調整，顯示經濟成長率佳且財政穩健的新興國家債，仍是投資人新興債基金配置不可忽略的一環。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，短線新興市場相關債市可能仍籠罩在擔憂美國開始提早結束量化寬鬆的陰影下，新興國家可能會面臨較大資本外流。但她指出，新興國家整體債市體質在過去20年明顯改善，指數成分明顯增加且分散，整體政府負債大幅下降，在外匯存底大幅增加下，已有足夠能力因應外來資金的抽離。陳雅真指出，新興市場資金流動性充裕，具備經濟成長率和財政體質穩健的新興國家債券，是不能忽略的債券標的。法人指出新興債市的魅力包括收益來源多元、無畏多空長期績效靚、美國利率走升也有撐、長期投資正報酬機率高等，波動度相對股票低，是低利環境資金追求收益及市場過度反應時，可長期擁抱的多元債券時點，新興債基金是長期投資人不能忽略核心配置首選。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國經濟復甦而開始調整貨幣政策，這對新興國家來說是好事，可同步帶動新興國家經濟成長，如墨西哥擁有低於大陸工資的勞工優勢，可直接受惠美國經濟成長，烏拉圭也持續降低對美元的依賴程度，並獲信評肯定調升債信。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，新興市場主權債持續在消化QE縮減的利空，但其實全球寬鬆資金環境並不會因聯準會漸進式退場而轉為吃緊，只要精選沒有違約風險疑慮的新興市場公債，仍是投資上策。 ---------------下一則---------------　表現抗跌美高收益債績優今年累計漲幅達2.38% 優於其他債券2013年08月26日【高佳菁╱台北報導】美就業市場持續轉佳，QE退場在即，美國10期公債8/23盤中一度觸及2.926%、創2年來最高水位，統計5/2低點至今，美銀美林美國高收益債指數僅收黑2.69%，大幅領先美國公債、美元主權債；同時，今年來少數仍能維持正報酬，累計漲幅達2.38%，投信業表示，經濟溫和成長有利高收益債表現，尤其在企業動能增溫、違約率仍處低檔，成長可期。不管是今年來，或下半年來，績效一直在伯仲之間的ING(L)Renta環球高收益基金與摩根環球高收益債券基金，在市場震盪之際，今年還能保持逾6%的亮眼績效，共同特色就是押寶美國高收益債，如環球高收益債券基金在美高收益債投資比重近9成；ING(L)Renta環球高收益基金以7成美高收益為核心，搭配3成高殖利率的歐、亞高收益，兼具收益與利得兩大優勢。歐洲企業債走出谷底 ING(L)Renta環球高收益基金經理人Tim Dowling表示，受公債殖利率彈升，6月全球高收益債券發行量沉寂，但7月發行量再度反彈到294億美元(約8820億台幣)，且歐洲高收益債券發行更創歷史新高，可見到數家中小型工業公司發債再融資。根據彭博資訊統計，近期信用類債券指數表現，美國與全球高收益債券表現較抗跌，其中，歐洲高收益債券指數反彈最多，今年來漲幅6.09%。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，儘管景氣低迷，但超跌過後，歐洲企業債券已逐步走出谷底。根據美銀美林基金經理人最新調查，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第1，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook) 指出，歷經5~6月下修後，目前高收益債券價格遭到低估，加上高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。隨全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低，JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。經濟溫和利高收益債在布局上，富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶建議，現階段投資於高收益債時，除了靠攏美國資產、降低持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，以防禦未來利率上揚壓力，同時可著重於購併題材活躍的石油瓦斯、通訊等產業，網羅更為寬廣的收益與增值機會。 ---------------下一則---------------　熱錢撤高收債大失血2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】上周國際資金幾乎全面撤出債市，美債淨流出39億美元，賣壓最重。新興債調節壓力未減，高收益債也連續二周遭到資金調節，上周淨流出23億美元，創下半年來單周最大賣壓。上周僅投資級企業債小幅吸金540萬美元，連續吸金周數推進至第八周。摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，市場預期美國聯準會（Fed）可能在9月開始縮減購債，美國公債殖利率向上機率大增，導致債券資金動能偏弱。未來半年美國公債殖利率將持續出現調整，短線甚至很有可能突破3%。在美債利率上升的壓力下，債券資金流向也將反覆不定。在美債彈升壓力下，擁有較高收益率保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券資產價格衝擊。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛改善，將是國際資金回補首選。庫克表示，全球景氣穩定向上，企業資產負債表也將更為健康，並產生穩定的現金流，也有能力以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。庫克強調，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯資金長線布局優勢。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，今年以來高收益債券相對新興市場債券抗跌，主要仍因為看好美國與成熟市場的企業復甦，盈餘成長快速，投資人因而持續布局美、歐與全球的高收益企益債券市場。短線上新興市場難以止穩，林紹凱建議，不妨持債續抱或加碼美國等成熟市場高收益債，靜待9月中美國公布減債計畫後，再分批再加碼新興市場債券。柏瑞新興市場企業債券基金經理人許家禎分析，新興市場政府債券受到新興市場與中國經濟表現放緩，原物料價格滑落，加上資金撤出等影響，表現不佳。 ---------------下一則---------------　高收債長期投資資金進駐2013-08-28 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 5月底聯準會主席柏南克關於量化寬鬆（QE）退場的談話，攪亂市場一池春水，讓美國公債殖利率迅速上揚，高收益債券、新興市場債券波動加劇；法人卻認為，全球高收益債券市場經歷長達3個月的QE消息面沖洗，市場對QE退場已過度反應，投資機會相對浮現，長期投資資金反可趁隙逢低布局。柏瑞投信分析，目前美國企業的營收與總體經濟狀況持續改善當中。加上根據JPMorgan報告，從年初至7月底發行的高收益債券，有62％是企業借新還舊，這有利於高收益債券發行機構的償債期限延後，降低到期違約的風險。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，全球高收益債券市場經過了3個月QE消息面沖洗，已讓去年以來置身其中的投機性資金大量退出市場，留下來或再進場的國際資金，主要是看重這類債券長期投資效益的穩定型資金。根據歷史資料顯示，雖然目前高收益債利差已接近長期均值522個基本點（25年平均值），但受惠於美國強勁的經濟與企業基本面表現，未來利差仍可望進一步收斂。另外，高收益債券市場整體殖利率下滑，但仍維持在約6.6％的水準，相較於美國公債、投資等級債券，仍相當具吸引力。林紹凱分析，根據歷史數據，過去25年（1987∼2012年），比較美林美國高收益債券指數與美國S&P標準普爾500股票指數，可發現經濟擴張期間，高收益債表現與股票相比毫不遜色，在2010年、2012年，美國高收益債券漲幅分別為15.2％與15.6％，都勝過美國股票指數12.8％與13.4％的漲幅。林紹凱認為，美國高收益債券票息仍達7.5％左右，加上目前與公債利差仍有485基本點以上，是吸引國際資金進駐的主因。多數法人均認同，儘管下半年全球債券市場波動難免，但經濟依舊呈現溫和復甦，整體企業經營環境改善，使得美國高收益債券的違約率可望維持於2.4％低檔。柏瑞投信建議，積極型投資人可趁市場修正機會，視本身風險承受度，加碼全球高收益債券市場。

1020903基金資訊

2013年09月03日

公開

5

成熟市場歐股最吸金 8月淨流入70億美元日股居次2013年09月03日【劉煥彥╱台北報導】歐洲及日本意外成為8月成熟市場資金流向的大贏家，歐洲股市同期淨流入70億美元（約2100億台幣），傲視所有成熟市場，創下2008年以來單月最大淨流入，且是4年半後重新登上單月吸金王寶座；日本股市以12億美元（約360億台幣）居次，且今年是連續第8個月吸金。美股淨流出增反觀美國股市受QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場影響，8月淨流出123億美元（約3690億台幣），創下近10月單月最大資金流出量。摩根歐洲動力基金經理人英格姆（Jonathan Ingram）表示，今年歐盟不再要求各國進一步刪減財政支出以維持赤字目標，歐元區今後4年年赤字消減幅度預估大幅下滑，有助各國走出撙節惡性循環，支持歐股後市表現。摩根大通及新興組合基金研究（EPFR）統計，歐股基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入近百億美元（約3000億台幣），不僅德法經濟開始回春，義大利、西班牙、愛爾蘭等國經濟也顯著改善。經濟顯著改善英格姆認為，歐洲製造業及服務業採購經理人指數（PMI）穩定向上，消費者信心也自谷底攀升，有助歐元區內需消費回升，推升經濟加速成長。德意志DWS Invest歐洲股票基金經理人Britta Weidenbach指出，道瓊歐洲600指數本益比約13倍，仍低於過去長期平均的14倍，更不如美國標準普爾500指數的15倍，且道瓊歐洲600指數的股利率達3.5%，仍具吸引力，預期國際買盤將持續進駐。至於下半年以來，日股隨美國QE退場預期及日圓走勢而陷入盤整，但國際資金並未止步。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏認為，目前日股修正屬於良性回檔，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第2輪成長政策（調升消費稅與企業稅減稅），做為新內閣改革決心的觀察點，且距離前波基金經理人持股水位高點，仍具有加碼空間。 ---------------下一則---------------　暌違4年半歐股8月吸金王2013-09-03 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導中東地緣政治風險再起，資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入，拉長至8月來看，也只有歐股及日股分別淨流入70億及12億美元。法人指出，歐洲急起直追態勢實在不容忽視，不但8月吸金量超越美日，創下2008年以來單月最大淨流入，更在睽違4年半之後，重新登上單月吸金王寶座。至於美股在量化寬鬆（QE）政策調整干擾下，連第三周失血，但上周淨流出已收歛至28億美元，8月累計淨流出達123億美元，為近10個月單月最大流出量。國際資金挪移過程中，新興市場則持續遭到調節，上周再度呈現全面流出，全球新興市場及亞洲（不含日本）分別淨流出14億及19億美元，都是下半年來單周最大的賣壓。摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，QE提前退場持續干擾市場動能，歐股難以倖免，但憑藉明顯改善的經濟基本面，獲國際買盤青睞，成為歐股堅實支撐。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，聯準會政策不確定性可能壓抑短線資金動能，但若9月隨利率會議的召開能使政策更明朗，有利全球股市於第4季開展基本面行情。他指出，尤其近期歐洲經濟數據亮眼，歐洲政治領袖更意識持續削減財政支出無法使經濟繁榮，著眼歐洲經濟自谷底反彈，特別看好可望優先受惠內需循環性類股表現。美日股市方面，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股終止連續5個月吸金，8月轉為淨流出123億美元，主要是受到QE縮減時程的不確定性及中東情勢升溫的干擾。賽門認為，目前市場預期QE退場很有可能在9月FOMC會議宣布，利空雜音可望逐漸淡化，此外，隨夏季假期結束，交易員重返崗位，美股將能擺脫低迷的成交量能，後市表現料將更加明朗化。 ---------------下一則---------------　歐股基金 8月吸金王2013/09/03【經濟日報╱記者王奐敏、葉家瑋�台北報導】著眼歐洲景氣谷底復甦的契機，歐股持續獲資金青睞，上周再獲13.3億美元資金淨流入，8月吸金70億美元榮登單月吸金王。相較下，近期美國可能對敘利亞出兵，在地緣政治疑慮升高下，美股上周淨流出28億元，已是連三周資金遭撤離。中東地緣政治風險再起，資金買氣大降溫，上周僅歐股及日股呈現淨流入。根據EPFR統計，上周歐洲股票型基金再獲13.3億美元資金淨流入，連九周獲資金淨流入，累計歐股8月吸金70億美元，睽違四年半重登單月吸金王。反觀美股，受美國恐出兵敘利亞影響，連續第三周失血，但上周淨流出金額已收歛至28億美元，累計8月共淨流出達123億美元，是近十個月單月最大流出量。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金持續回補歐股，無非是看中歐洲景氣谷底復甦的契機，不但第2季GDP重回正成長軌道，歐元區PMI也連續二個月站上50以上的擴張水準，加上整體歐元區預算赤字占GDP比重逐漸改善，大幅提振國際買盤的投資信心。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，近期歐洲經濟數據表現佳，歐洲政治領袖更意識到持續削減財政支出無法使經濟繁榮起來，政策面逐步轉向經濟結構調整，預料9月德國議會選舉後，歐元區各國可望加速進行財政及銀行業整合腳步，特別看好能優先受惠的內需循環性類股表現。柏瑞投資全球首席經濟分析師馬可仕．舒曼表示，在美國QE是否縮減尚未完全明朗，因歐洲公布經濟狀況已自谷底翻揚，加上資金持續挹注下，歐股表現急起直追，後市可期。至於近來遭資金撤離的美股，德盛安聯PIMCO美國股票增益產品經理鄧漢翔指出，接下來需觀察即將到來的美國債務上限議題，若無法提高舉債上限，恐對市場再造成波動。 ---------------下一則---------------　 9月股優於債歐股成亮點2013-09-03 01:28 工商時報記者黃惠聆�台北報導 9月富達投資時鐘已進入過熱階段（overheat phase），就經驗顯示，在進入過熱階段時，對債券投資不利，卻對股市有正面助益。富達投資表示，以現階段股市來看，雖持續看好美股，但目前只酌量加碼歐股。聯準會縮減量化寬鬆規模的說法甚囂塵上，已模糊美國貨幣政策維持至少一年寬鬆的焦點，房市位於明顯復甦軌道上，同時財政負擔正在減緩。富達資產配置總監Trevor Greetham表示，日本與英國的寬鬆政策也奏效，甚至歐洲經濟已脫離衰退窘境，因此本月資產配置雖看好股市，但持續減碼原物料的比重。至於各地區股市加碼情況，Trevor Greetham說，美國經濟持續自主復甦，富達投資團隊還是強烈偏好美股，但考量到歐洲復甦，已降低美股原本加碼的比重，略減碼日股，主要是市場對安倍於明年4月將調高消費稅失望，但因政策非常寬鬆，等日股回檔修正之後，還是可逢低進場。即使看好股市後市，富達對於新興股市及原物料股還是較為保守，富達表示，雖買進原物料，相對其他風險性資產，依然維持減碼看法，主要是強勢美元使得商品受壓、過剩產能與大陸經濟進一步趨緩。對於亞洲股市後市，多數法人看法都較為保守，富蘭克林投顧協理盧明芬說，新興亞股股價已跌過頭，但就現階段而言，該研究團隊仍只相對看好東北亞的投資機會。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽也表示，由於菲律賓、泰國、印度以及印尼等東南亞體質比較不穩定，在市場擔憂QE退場、美國恐出兵敘利亞負面消息影響下，仍會使得該地區股匯市同步重挫。先鋒投顧總經理周智釧認為，日股的動能明顯走疲，而新興亞股先前跌幅較大的印尼、泰國才修正兩成，仍不算是適當的買點，尤其9月市場風險事件很多，首當其衝就是聯準會QE將開始退場，此外還有美國債務上限議題與德國國會大選等，就算是長線市場仍是多頭，但市場波動可能仍大。 ---------------下一則---------------　歐元區8月PMI創26月新高-自由時報1020903〔編譯盧永山�綜合報導〕歐元區八月製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）由七月的五十．三升到五十一．四，創二十六個月最高，主因是西班牙及義大利製造業活動升溫。週一歐股大漲，歐元及英鎊均走高。自歐元區第二季結束史上最長衰退後，出現越來越多令人鼓舞的指標。Markit首席經濟學家威廉姆森（Chris Williamson）表示，最令人鼓舞的是，製造業活動升溫是全面性的，除法國以外，所有國家的ＰＭＩ都上升。中國下修去年ＧＤＰ0.1個百分點此外，匯豐公布八月中國製造業ＰＭＩ指數終值為五十．一，與初值相同，並創四個月來最高。中國國家統計局則下修去年ＧＤＰ成長率○．一個百分點至七．七％。匯豐印度八月製造業ＰＭＩ指數由七月的五十．一大跌至四十八．五，是二○○九年三月以來最低。 ---------------下一則---------------　歐元區8月PMI逾2年新高希臘義西國回春經濟復甦添動能2013年09月03日【連欣儀╱綜合外電報導】研究機構Markit公布歐洲多國的8月製造業PMI（Purchasing Managers’ Index，採購經理人指數）終值。受惠於訂單強勁成長，歐元區整體PMI終值由初值的51.3上修至51.4，創逾2年新高，英國則拜新訂單和產出創近20年來新高所賜，PMI終值為57.2，創2年半新高。歐洲多國的8月製造業PMI終值中，最令人矚目的是先前爆發債信危機的南歐國家，希臘製造業景氣儘管持續萎縮，但PMI終值創逾3年半新高48.7，萎縮情況已經趨緩，其他包括義大利和西班牙PMI終值均由初值上修，並落在代表該產業景氣擴張的50以上，創2年多新高。擴張動能持續至9月歐洲最大經濟體德國拜國內外需求強勁攀升所賜，PMI終值51.8創逾2年新高；法國復甦力道則不若德國強勁，落在代表該產業萎縮的50以下，為49.7。歐元區8月製造業PMI分項指標中，新訂單指數由7月的50.8強勁攀升至53.3，創2011年5月以來新高紀錄，顯示歐元區經濟擴張動能將至少持續至9月。 Markit首席經濟學家威廉森說：「新訂單指數強勁回升意味擴張趨勢將延續至9月；然而，企業仍因油價攀升而帶動的周邊成本而不願增聘員工，顯示歐元區經濟復甦帶動就業市場出現重大改善之路仍遙遠。」亞洲國家方面，除滙豐（HSBC）與Markit Economics公布的中國8月製造業PMI終值與初值一致、由7月11個月低點47.7反彈至50.1，重返擴張，其他國家8月製造業景氣多陷入萎縮，包括南韓、印度、印尼的8月製造業PMI皆低於50。南韓景氣連3月萎縮南韓8月製造業PMI雖回升至47.5，但已連3月處於象徵景氣萎縮的50以下，印度更是4年半來首度低於50；印尼製造業PMI也創1年多來新低，且為今年來2度陷入景氣萎縮。儘管中國8月製造業PMI終值反彈至50以上，不過中國國家統計局昨將中國去年經濟成長率由原先1月公布的7.8%下修至7.7。市場分析師也示警，中國經濟成長力道恐在今年第4季減緩。 ---------------下一則---------------　台股基金指數型價值型有料2013/09/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股第4季為傳統股市旺季，時序進入第3季末，台股基金投資人可留意，近五年第4季加權指數單季平均繳出逾7%的報酬，包括指數型及價值型台股基金績效亦亮麗，顯示台股年底還有行情可期。群益投信表示，今年來台股表現震盪，加權指數前八月僅上漲4%，在亞股中表現雖不差，但比起店頭指數今年維持雙位數漲幅仍顯落後，觀察台股基金今年表現不錯，除指數型，各類基金都有一成以上績效，為今年基金投資中的好標的。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，法人機構通常在第4季提前布局明年投資，具有價值面吸引力及業績成長優勢的個股，較獲青睞，採由下而上選股策略、發掘遭低估個股，並以電子與傳產並重的價值型基金，在第4季表現較為突出。葉鴻儒表示，第4季為消費旺季，電子股有拉貨、備貨利多，非電族群也有內需消費題材加持，各類股齊漲的拉抬下，指數表現空間較大，因而造就指數型基金在第4季的好表現。元大寶來投信基金管理部經理郭一信表示，中低價智慧型手機需求表現不錯，第4季應仍有成長空間，相關供應鍊應可逐漸回溫。 ---------------下一則---------------　科技型台股基金下半年喊衝2013/09/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】年底消費旺季將屆、科技新品推出在即，科技型台股基金開始「走自己的路」、表現強勢。8月以來加權指數走跌1.06％，電子指數更下跌3.06％，但科技型台股基金逆勢上漲1.25％。據統計，近15年來中秋節前後的台股，中秋節前1至2周大盤上漲機率僅3成，但中秋過後1周至3個月，大盤上漲機率躍增至6 、7成，讓法人率先卡位即將登場且具新品題材的蘋果概念股。下半年來科技型基金績效開始「衝刺」，30檔基金績效逾6成勝過大盤，更有28檔打敗電子指數，前三強的安多利高科技、第一金電子、德信數位時代基金，兩個月的時間替投資人賺進逾10％報酬。群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，電子股成交比重降至10年來的低位，電子指數相對大盤報酬率落後2、3個月，已達相對低點，9月蘋果將發表年度新機，以過去經驗來看，每當蘋果新品上市，都能激勵台廠「蘋果派」股價。富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸也表示，蘋果新品集中在第四季推出，上游關鍵零組件、下游組裝廠等業績將逐季升溫，成為指數反彈向上的「明星族群」。但過去和蘋果沾上邊就能大漲的盛況恐不復見，現在必須精選個股，如高階鏡頭廠、高功率揚聲器廠，或新打入蘋果供應鏈的公司，如外傳的藍寶石相關材料廠商等，才有資金聚焦。 ---------------下一則---------------　科技基金績效漸漸美2013/09/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】今年以來台股傳產表現領先大盤，也優於電子類股，連帶帶動傳產基金績效表現；隨著電子產業第4季旺季來臨，資金開始朝電子布局，反映在31檔科技型基金上，近一周及近一個月平均報酬率都是正報酬，表現有轉強的趨勢。投信業者分析，在電子交易比重來到歷史平均低點，電子指數落後大盤表現二至三個月，以及蘋果預計9月出新產品的三大利基下，科技股可望反彈，台股科技基金後市也看俏。群益投信表示，8、9月國際股市處在震盪盤弱的格局，一方面全球製造業數據回升為市場提供支撐，另一方面投資人等待9月中的美國聯邦公開市場委員會（FOMC）利率會議結果，試圖從中瞭解QE動向，導致股市欲振乏力。就中期來看，由於台灣10月份確定調漲電價，屆時將影響今年第4季與明年第1季的企業獲利，指數大漲不容易。群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，就產業面來看，由於目前電子股市值比重降至46%，已處於過去十年的低位，在蘋果新機上市的題材下，資金可望轉移至電子股。此外，電子指數相對大盤報酬率已落後二至三個月，就歷史經驗來看，已達滿足點，因此電子股反彈的機會相當高。 ---------------下一則---------------　陸PMI報喜中國基金全翻紅2013/09/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】大陸PMI報喜，陸股基金紅通通！大陸近日公布的8月官方版PMI指數升至51，來到16個月高點，匯豐PMI終值更從上月47.7升至50.1，創3年來最大成長。上周上證指數率先反彈1.99％，創3月下旬以來最大單周漲幅，是全球少數收紅股市，亦讓國內24檔中國基金下半年來全數翻紅，平均報酬率高達5.94％。不過，中國房地產指數系統周日晚間公布，8月分中國100個城市平均房價較去年同期上漲8.6％，這已經是連續九個月年增，更是連續15個月走高，市場擔憂中國中央可能持續推出壓抑房價措施。中國國務院總理李克強重申7％成長的「底線論」，且近期一連串的經濟數據都反映了大陸景氣好轉，讓多家外資券商上調大陸經濟成長預期，包括JPMorgan上調大陸第三季經濟成長，自7.4％升至7.6％，第四季預期增幅則自7％上調至7.5％；德意志銀行、瑞信也分別上調第三季經濟成長率至7.7％、7.6％。經濟數據報喜、股市先行反應，讓中國基金成了下半年的贏家，不僅所有中國基金全數賺錢、平均報酬直逼6％，表現前四強的摩根中國、景順中國、首域中國核心、瑞萬通博中國星股票基金更是繳出逾8％的好成績。元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，中國大陸十一長假即將到來，11月還將召開三中全會，新領導人有機會擺脫舊政府的包袱，展現更積極的政策。他說，去年陸股走勢也屬於「慢熟」型：第四季至隔年春節前才出現較大漲幅，今年前三季大陸總經數據與去年相當類似，依此推估，第四季陸股有望重演去年的走勢。摩根中國基金經理人沈松說，歐美景氣復甦明確，拉升新訂單指數連2個月回升，在需求回暖的帶動下，對市場反應敏感的原材料購進價格指數，由上月的50.1升至53.2，創6個月來高點，進一步釋放出市場好轉信號。沈松分析，大陸出口歐、美總額占國民生產毛額各為5.6％與4.4％，一旦歐美景氣動能好轉，配合年底消費旺季，皆有助大陸出口「再上一層樓」。 ---------------下一則---------------　四類景氣循環亞股帶勁2013/09/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】量化寬鬆（QE）退場機率增加，讓新興亞洲股市重挫，不過，以價值面來看，相對於過去漲多的防禦型股票，亞洲景氣循環類股現在已來到20年來最便宜的階段。包括營建、原料、消費與金融四大指數，現在全面低於過去十年平均值之下。瀚亞投資全球首席策略師Robert Runtree表示，相對於美股本益比的15倍、日股的13倍與歐股本益比的12倍，新興亞洲股市的本益比落到10倍；明顯出現價格優勢。 Robert Runtree指出，若僅以亞洲景氣循環股來看，目前指數價格是過去20年來最便宜的階段，尤其在QE退場成為共識之後，亞洲金融銀行指數的價格已來到相當便宜的價位；而包括基本原料、工業營建與非必需性消費商品等股票，也都落在便宜的位階，四大指數同時落入便宜階段，是過去20年來首見。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，中國政府政策作多，相關循環產業如原物料、工業似有落底反彈跡象出現，預期下半年循環性類股將不再像上半年表現疲弱，而防禦性類股因上半年表現強勁，反而將表現較為趨平。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，美國新訂單可視為新興亞洲出口年增率的先行指標，目前美國新訂單已經反彈，新興亞洲出口也可望落底，伴隨景氣緩步回升，有利景氣循環股表現。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫認為，從基本面來看，亞洲消費力在日本景氣回升、中國經濟觸底反彈帶動下，前景並不看淡。至於近期亞洲市場震盪回檔，主要是受到擔憂QE退場、資金由新興市場轉向成熟市場的影響，造成東南亞股匯市大幅震盪，但近年來這些市場經濟體質明顯改善，近期回檔修正似有過度反應跡象。整體而言，從9月返校消費潮、10月中國長假到歐美耶誕節慶需求，未來全球消費產業旺季一波接一波展開，相關類股後市表現可期。 ---------------下一則---------------　台韓股匯防禦力強2013/09/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】過去一個月來，亞洲受熱錢調節影響，呈現「北強南弱」現象，台、韓等北亞股匯市相對防禦，而東南亞與印度跌幅相對較大。上周亞股的外資買賣超仍呈現此一態勢，台、韓分別吸金4.39億與11.42億美元，其中韓股已連續三周吸金，帶動股市單周強彈3.01%。印度與東協等南亞股市仍面臨賣壓，但流出力道已明顯較前幾周和緩，其中，泰國、雙印與越南股市的外資賣超金額都較前一周收斂，印度與印尼股市更逆勢收紅0.54%與0.61%。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，這波熱錢流出中受創較大市場，多是經常帳赤字較嚴重，且近年高度受惠利差交易的國家，以印度與印尼最為明顯。熱錢撤出，市場利率上升，加上匯率大幅貶值，其貨幣政策被迫趨緊，印尼央行即上周均升息兩碼因應。反觀東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低。顏榮宏認為，熱錢出走，不致重演1,997年亞洲金融風暴，目前亞洲外債、經常帳占GDP比例，較1,997年改善，且財務體質也因採取浮動匯率、本地存款占GDP比例增加、融資管道增多，不至於重現熱錢大幅流出，外匯存底快速耗盡且資金鏈急速斷鏈的危機。顏榮宏表示，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已以發債籌資，預期目前現金水位也算充足。南韓在本波股市震盪中逆勢突起，摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，在熱錢如火如荼調節亞股之際，外資卻逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，回補超過18億美元，在這波震盪中表現抗跌。崔光鉉分析，韓國經濟增長先行指標自4月起走升，6月更首次突破100，來到100.4，顯示下半年經濟景氣轉好可能性大增。第2 季GDP年增率達2.3%，為近一年來最大增速，大幅提振市場對下半年的樂觀預期，並進一步挹注韓股上漲動能。就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已到相對低檔的8.3倍，較近五年平均值折價約12%，且低於亞太不含日本指數的11.4倍，吸引價值性買盤回補，為韓股後市表現帶來支撐。中國信託投信表示，8月東南亞股市受挫，成為外資提款機的原因，除受QE將退場隱憂，引發熱錢流出的影響外，原本引以為傲的強勁經濟基本面，也告失靈，近期公布經濟數據表現不佳，也加重了股市修正壓力。 ---------------下一則---------------　韓出口續衝 8月成長帶勁2013-09-03 01:28 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導受到造船業明顯復甦與智慧手機在美國銷售強勁帶動，南韓8月份出口成長步伐創下7個月最快，凸顯以出口為導向的南韓經濟動能正在加速。不過製造業活動卻依然連續第3個月呈現萎縮。在出口利多數據帶動，韓元周一盤中勁升至1,100.1韓元兌1美元，為5月10日以來的近4個月最高價位，收盤報1,100.5韓元兌1美元，走升0.9％。南韓產業通商資源部表示，8月份出口較去年同期增加7.7％至463.45億美元，優於市場預期的4％增幅與7月份的2.6％成長幅度，同時也締造1月份以來最大增幅。至於進口則比上年同期微增0.8％至414.49億美元。這也促使南韓8月份貿易順差達49.16億美元，為連19個月出現貿易順差。這項數據也讓外界對南韓經濟將持續快速復甦的期望升高。南韓出口占該國國內生產毛額逾5成，過去5年受主要市場，特別是歐洲與美國的需求不振，導致南韓出口大受打擊。不過南韓製造業活動則依然不見起色。根據匯豐控股（HSBC）周一公布的調查顯示，8月份製造業採購經理人指數（PMI），經過季節因素調整後為47.5，儘管較7月份的47.2略為上升，但依然為連續第3個月萎縮。該指數以50為製造業活動成長與萎縮的分界線。在該調查中，新出口訂單指數從7月份的47.5跌至45.1，為4年半低點。在外界對南韓經濟復甦抱持一片樂觀下，匯豐控股經濟學家曼恩則依然抱持謹慎態度。他指出新出口訂單銳減，凸顯在全球經濟前景不明確下，南韓經濟復甦趨勢恐怕還有變數。產業通商資源部指出，8月份出口增加主要來自對中國、東南亞與美國的銷售激增，抵銷歐洲的需求持續低迷。其中令人關注的是過去受全球需求疲弱，而遭重創的造船業，受到高價船舶銷售轉強，反使其8月份出口較上年同期銳增26％。此外，三星電子與LG電子推出的新智慧手機在美國大受歡迎下，也同樣帶動行動電子設備銷售年增26％。 ---------------下一則---------------　印度GDP成長率投行紛下修2013-09-03 01:28 工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導財經網站CNBC.com報導指出，印度第2季國內生產毛額（GDP）年增率遜於市場預期，並創4年來新低，使得許多分析師紛紛下修印度本財政年度（截至明年3月底）GDP成長率預測。原先，經濟學家對印度本財政年度GDP成長率預估值大致在5.0％至5.5％，如今，各家投行已紛紛下修，巴黎銀行甚至將印度本財政年度GDP成長率預測由5.2％調降至3.7％。匯豐印度及東協首席經濟學家艾斯克森表示，印度第2季GDP成長率還不是最低點，經常公布的經濟指標，如匯豐所做採購經理人指數（PMI）、企業信心指數等，在在顯示印度不論製造業或服務業，第3季成長力道均呈弱化。匯豐將印度本財政年度GDP成長率預測自5.5％下修至4.0％。艾斯克森指出，印度政府宣布的改革措施迄今並未真的落實。此外，印度央行穩定匯率措施已使籌資成本增加，另一方面，總經不確定性升高導致消費者和企業對支出趨於審慎。巴黎銀行下修印度本財政年度GDP成長率預測的原因則是，政府財政吃緊、盧比大幅貶值致企業信心崩盤、國內能源價格水漲船高。瑞士信貸印度及東南亞經濟主管普萊爾-汪德斯佛德雖也觀察到印度以往強勁的經濟成長力顯然已在流失，但他暫將印度本財政年度GDP成長率預測維持在6％。他認為，弱勢盧比和全球需求逐漸復甦造成的出口反彈回升，以及雨季雨量充足促使農業產值增加等因素，或能支撐印度經濟成長，除此外，印度央行近來為遏止投資人拋售盧比而緊縮流動性，只要未伴隨升息，流動性趨於緊縮對經濟成長的損害或許有限。倘若情勢發展出乎普萊爾-汪德斯佛德意料，則印度可能遭遇金融危機。他指出，屆時，企業紛紛破產，而銀行相關壞帳暴增，迫使政府對金融體系挹注大量資金，導致政府財政赤字再度大增，如此一來，幾可確定盧比積弱不振、印債殖利率攀高以及印股走跌的現象不會改善。 ---------------下一則---------------　新興歐洲變身避險天堂2013/09/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受到美國縮減量化寬鬆（QE）政策疑慮衝擊，近期新興市場淪為外資提款機，股市表現相對弱勢。不過，新興歐洲成為新興市場避險天堂，近一個月來，MSCI新興東歐指數上漲0.14%，明顯優於新興市場指數走跌1.69%的表現。若拉長時間觀察MSCI新興東歐指數過去三個月表現，僅小幅走跌0.9%，相較MSCI重挫近7%，顯然抗跌許多。而股市的表現也反映在基金績效上，根據理柏資訊統計台灣核備境外主要新興股票區域型基金績效，除了大中華股市受惠中國經濟數據轉佳，表現相對整體新興市場強勢，新興歐洲股市相對抗跌。統計新興歐洲股票型基金績效近一月、近三月，其走跌幅度都低於其他新興拉美、新興亞洲、及東協市場。摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，新興歐洲所以能在這波熱錢退潮中置身事外，主要是國際資金並未在量化寬鬆期間大量湧入此區，相較於新興亞洲經濟體受到熱錢追捧，在資金調節時反而受到較大衝擊。就中歐地區來說，目前股價相對便宜，近期相關的零售數據與經濟領先指標，都已開始呈現反轉走升的態勢，後市表現不容小覷。 ---------------下一則---------------　「CRASH」美股本月崩盤5危機2013-09-03 01:28工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導美國股市進入歷年來表現最疲弱的9月份，美銀美林首席投資策略師哈內特（Michael Hartnett)也提出在該月份可能造成市場崩盤（CRASH）的5大危機，分別是中東衝突加劇、聯準會量化寬鬆退場、亞洲經濟變數、投機風潮日增與房市復甦受阻。哈內認為，6月底到8月初這段期間，美國股票基金大幅吸金640億美元，不過兩周前股市卻開始浮現「賣出訊號」。加上標準普爾500指數歷經兩年大漲後，尚未出現真正的向下修正，這都使得美股在秋季進行大幅回檔的機率升高。哈內特在最新發布的研究報告「Get Crash」中，用5個英文字母代表他對市場的5大憂心。首先是C代表衝突（Conflict）。目前市場正在關注敘利亞與地緣政治衝突，是否將推升布蘭特油價衝破每桶125美元。油價在2008、2011與2012年都因為漲到該價位而引發股市下修。其次是R代表利率（Rates）。哈內特說，過去6年全球共出現520次降息，並為全球流動性增加了11.5兆美元。若投資者一旦認為流動性巔峰即將結束，將大幅拋售利率產品，並導致支撐多頭市場的力量遭到破壞。此外聯準會可能縮減量化寬鬆，讓股市震盪加劇。 A意味亞洲（Asia）。受印度盧比持續走貶，導致印度經常帳赤字危機不斷惡化，這也不禁令人想起在1990年代爆發的亞洲金融危機。哈內特憂心若該危機蔓延到中國，並讓該國經濟遭到波及，恐使全球陷入另一個困境。 S為投機（Speculation）。衡量槓桿活動指標的低門檻貸款與二級資產抵押債務等都在最近大幅升高，也凸顯投機風潮正日漸熾烈。 H意味房市（Housing)。受利率走高，屋主的房貸申請在最近幾周持續減少，此外7月份資本品訂單也呈現疲弱。哈內特認為房市復甦是這波推動美國復甦的一大力量，若房市復甦停滯，這也意味美國經濟將遭到影響。 ---------------下一則---------------　 QE喊退場 9�6就業報告成關鍵2013-09-03 01:28工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導市場屏息以待美國聯準會（Fed）本月集會，是否正式宣布縮減量化寬鬆（QE），據財經網站MarketWatch指出，本周五（6日）出爐的8月非農就業報告將是關鍵，若新增就業人口逼近或超過19.2萬人的關卡，料促使Fed啟動9月QE退場。本周將公布的上8月非農業新增就業人口數，最可能落在15萬至20萬區間，MarketWatch訪調經濟師後預測新增17萬人，高於7月的初值16.2萬。過去1年來美國企業以漸進式步伐增聘人力，目前看不出有什麼理由中斷此趨勢。失業率方面料於7月持平，停留在近5年低點7.4％。 MarketWatch報導指出，8月非農新增就業人口，若是接近甚或跨過19.2萬這個今年來的月平均數，對投資人來說，可視為經濟持續以2％速度擴張的明證，因為工作機會增加意味消費支出隨之熱絡，經濟更溫和成長。尤為重要的是，勞動市場如果改善到這種地步，應會促使聯準會本月之內著手削減購債規模，然而要是最新就業報告不如人意，不排除Fed會暫時打消縮手念頭。除8月就業報告之外，同步於本周揭曉的8月汽車銷售、聯準會「褐皮書」（Beige Book）及8月供應管理協會（ISM）製造業與服務業指數，亦可從中一窺大多數美國人就業現況。美國製造業雖自今年仲夏起明顯回春，但從最近經濟數據欠佳來看，接受MarketWatch調查的經濟師預測，訂本周二公布的8月ISM製造業指數恐有回軟情形，由7月攀抵的13個月高點55.4下跌到54.1。緊接著周三發布的8月汽卡車銷售數據，據MarketWatch訪查後預估，可望自7月的1,570萬輛（年率）增加至1,580萬輛。儘管汽車銷量攀升，MarketWatch提醒投資人留意利率走揚的話，是否會重挫車市需求。此外聯準會預計周三發布「褐皮書」揭示經濟現況，該報告也是Fed決策時另一參考依據。 ---------------下一則---------------　油價助漲歐非中東基金俏2013-09-03 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導國際資金持續從新興市場撤出之際，新興市場中唯有歐非中東挺住，下半年來，MSCI歐非中東指數上漲0.19％，成為唯一收紅的新興市場，同樣的情形也反應在基金績效，歐非中東基金下半年平均上漲1.74％，新興亞洲及拉美基金則平均下跌3.2％及4.6％。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，布蘭特原油在地緣政治風險升溫帶動下，近一月漲逾5％，挹注歐非中東股市動能，東歐股市強漲表現更引人注目，捷克、波蘭、羅馬尼亞等股市下半年來漲7∼10％，至於最大權值國俄羅斯股市拉抬力道相對有限，下半年僅漲1.3％。白祐夫指出，東歐經濟重現生機，主要來自歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注經濟動能，隨歐洲經濟恢復成長，消費力道也跟著回升，有助提振東歐製造業在汽車、家具、電子產品等產業營運。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，地緣政治風險未來一個月內影響可能最大，加上部分中東股市年初至今漲幅已高，不排除短期修正可能，然而基本面未改變且受惠油價上漲，修正後仍有機會續攻。白芳苹指出，撇除政治動亂的國家，許多中東產油國在財政、貿易雙黑字下，擁有充足後盾，如卡達積極增加政府支出，杜拜也出現復甦，阿聯酋國及卡達股市獲調升評等進入MSCI新興市場指數，可望帶動資金流入。元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，就經常帳、外債、外匯存底與財政赤字占GDP等數據觀察，俄羅斯抵禦資金外流能力遠優於其他新興市場國家，經濟體質相對較佳，預期受資金外流新興市場的影響程度相對將較輕。 ---------------下一則---------------　美攻敘踩煞車油金價同步回檔軍事攻擊影響短油價估3~6月回落起漲點2013年09月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】美國對利亞的軍事行動急踩煞車，淡化中東供油受阻疑慮，紐約西德州原油期貨價昨一度重挫3.2%，回落至每桶104.21美元，創2個多月來最大跌幅，連跌3日。戰爭風險稍降，金價同步回檔，黃金現貨價昨一度跌逾20美元，來到每盎司1373.38美元。據美國財經媒體CNBC調查，市場人士對油價短線走勢看法兩極，本周看漲與看跌的人數皆近半，但逐漸形成攻敘影響短暫的共識，預估3~6個月內油價可能將回落至起漲點。西德州原油一度跌3.2% 市場原本預期，美國對敘利亞的動武時機迫在眉睫，推動紐約西德州原油期貨價上周衝破110美元大關，8月累計漲幅達2.5%，為連續第3個月走升。但美國總統歐巴馬（Barack Obama）態度突然大轉彎，決定等國會授權才採取行動，鑑於休會中的美國國會9日才復會，意味著白宮最早要等到9日才能獲得授權對敘利亞動武。倫敦布蘭特原油期貨價昨也一度跌至1周新低每桶112.24美元。瑞士銀行（UBS，瑞銀）財富管理部門大宗商品研究主管施德銘（Dominic Schnider）表示，就算倫敦布蘭特原油期貨價跳漲至120~127美元區間，漲勢也不會長久，3~6個月內就可能會回落至100~105美元區間。施德銘說：「依照我們預設的基本情境，對敘利亞的有限度軍事攻擊僅可能持續幾天，不太可能進一步打亂石油供應。」據國際能源總署（International Energy Agency，IEA）統計數據顯示，今年第1季中東地區的產油量約佔全球的35%。不過也有分析師警告，目前美國只是暫停對敘利亞動武，並非取消攻擊，一旦聯合國調查小組發布不利於敘利亞政府的報告，對敘利亞的軍事行動仍可能隨時展開。Xconnect Trading能源經紀人奈文（David Nevin）指出，油價的走勢還要取決於敘利亞是否會採取報復性攻擊。避險基金看多金價在可能開戰的預期心理下，避險基金看多金價，大舉加碼多單。據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，截至8月27日當周，期貨與選擇權淨多單部位大增34%至9萬7902手，為1月22日以來新高，空單則銳減37%至3萬2088手，為11個月來最大減幅。儘管金價與油價昨同步回檔，但由於黃金實體需求仍強，金價跌勢相對較小，修正幅度有限。 ---------------下一則---------------　景氣復甦歐洲高息股有行情2013-09-03 01:28 工商時報記者孫彬訓�台北報導歐盟統計局預估歐元區經濟第2季較第1季成長0.3％，意指自貨幣聯盟成立以來，最長衰退期已宣告結束。法人指出，歐元區連續7、8兩月PMI都呈景氣復甦佳績，德國PMI更出人意料好，但與大盤漲勢相去不遠的歐洲高息股票，本益比現在僅11.91倍，投資人可留意。前波在歐元區PMI重回50以上之後3個月，歐股上漲了6.45％，經濟大國德國更領漲達11％；PMI站上50之後的6個月，德國股市繼續其亮麗的走勢，而歐洲高息股則超越大盤表現，也有8.06％的漲幅。施羅德投資指出，投資人可挑選歐洲地區營收來自全球、可產生穩定現金流量，並有能力配發股利的跨國企業；歐股的股利率平均高達4％，居全球之冠，加上低本益比的優勢，已成為美股和日股外，另一個已開發國家重要投資機會。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，截至目前為止，歐元區景氣改善的環節十分連貫，由德國逐步外擴至周圍國家，由領先指標傳遞至實體經濟；儘管短期股價可能受美國縮減購債規模影響局部修正，然在經濟復甦的大格局下，應可視為長線參與歐股價值重估的買點。 ---------------下一則---------------　可轉債強漲2013-09-03 01:28 工商時報記者魏喬怡�台北報導美國量化寬鬆（QE）可能縮減，引發市場擔憂，大幅衝擊全球股、債市表現，統計今年以來受美國公債殖利率上揚，使多數債券型基金表現交出負報酬，但全球可轉債今年以來平均上漲8.7％，表現一枝獨秀。英傑華基金總代理第一金投顧指出，可轉債可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果，又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息，動盪的金融環境有助提升可轉債選擇權價值。第一金投顧指出，選擇權評價的特性，使可轉債的股價敏感度（Delta）會隨股價走高而升高，在股價下跌時股價連動性降低，形成可轉債跟漲抗跌攻守皆宜的特性。德銀遠東投信表示，美國QE退場對可轉債是利多，因為QE退場的前提是美國經濟勢必在穩定成長的軌道，帶動全球景氣也會比較樂觀，不僅有利股市多頭漲勢，也將推升可轉債表現。德銀遠東投信表示，可轉債另一避震特性，是相較於同樣天期的其他固定收益商品，可轉債的調整後存續期間通常較短，僅約2∼3年，可大幅降低投資人的利率風險，因此受升息的影響也較小。進一步觀察2004年升息循環前18個月各主要資產類別表現也可驗證，無論從累計報酬率或年化報酬率的角度來看，可轉債都領先美高收、全球債券及美國股票，僅些微落後全球股票，但年化波動度僅5.7，遠低於全球股票的12.12。法人指出，在下半年多空未明的情況下，若投資人想避開債券的利率風險，又害怕股市的大幅震盪，可轉債應是現階段最「對時」的投資工具。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，特別是市場風險胃納量提升，但股市波動仍不小，投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。施厚德說明，可轉債除了有一般債券的特性，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨股市上漲，又有下檔保護，可說同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會，相當具有投資優勢。 ---------------下一則---------------　併購題材仍夯高收益債受惠2013-09-03 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導據美銀美林證券統計，今年來美國企業併購題材持續發威，7月美國併購交易規模達到110億美元，創下今年來第二高位。法人指出，市場利率持續揚升的預期心理，激勵企業提前展開併購交易，高收益債有望成為併購題材下的受惠者。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，高收益債的發行人往往為被併購的標的，將有助價格增長，且一旦交易成功，尚有債信調升的可能性，增加投資吸引力。過去一年全球併購活動以石油瓦斯、通訊、金融、不動產等產業最為活躍，可多著墨布局。德盛安聯四季豐收債券組合基金理人許家豪指出，聯準會退場預期升溫，資金應會轉進利率敏感度低的股市與高收益債券。法人指出，在景氣擴張持續、短線殖利率波動下，高收益債或有利可圖，但投資人仍要留意債信品質，避開信評較差的標的，以控制下檔風險。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，全球高收益債券基本面變化不大，且今年以來截至8月底止，仍維持正報酬率，下半年仍然看好美國、歐洲等成熟市場高收益債表現，短線資金小幅流出，反是長線逢低布局的時機。 ---------------下一則---------------　投資級企業債旺連9周受寵2013-09-03 01:28 工商時報記者陳欣文�台北報導美債殖利率持續震盪，儘管中東緊張情勢帶動避險需求，但資金未明顯回流債市，美債上周仍淨流出7億美元，新興債賣壓也未見減緩，淨流出20億美元，僅投資級企業債及高收益債淨流入5.6億及0.5億美元，其中投資級企業債連續吸金周數更已推進至第9周。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，伴隨著美國利率回歸正常化，美債價格反覆波動，面對不確定情緒高漲之際，資金因而轉向投入一樣握有較高信評的投資級企業債，尤其接下來又有FOMC會議及兩黨債務上限協商等不確定性，在降低波動風險的前提下，投資級企業債的投資優勢益加被凸顯。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，美國10年期公債殖利率跌至2.76％，受敘利亞戰事與新屋銷售、耐久財支出等數據不如預期影響，殖利率從2.8％以上高檔區回落；其他主要國家央行，如日本、英國、歐洲多維持寬鬆政策不變，債市並沒想像中恐慌。許家豪說，信用債先前跌深，現在資金流出的幅度漸漸收斂，應進場尋找相對愈有投資價值的標的，並以組合債的方式多元配置。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家債券型基金已連14周淨流出，累積這波原幣新興債券型基金匯出資金占總資產規模的8％，低於強勢貨幣新興債基金的11.1％，顯示新興國家美元主權債對美國公債殖利率敏感度較高，所承受利率風險也跟著提高。他認為，許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，諸如巴西、印度及印尼等政府已開始積極阻貶貨幣，考量新興國家貨幣續跌風險已有限，原幣債市或可望率先吸引資金回流。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國公債殖利率維持在2％之上，主要是基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題，而高收益債券正好能受惠經濟復甦環境而維持低違約率，有利利差收斂並推升價格上漲。庫克表示，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債兼具對美國經濟正向連動，又較股市波動度為低，具有投資價值。

小媽報你日理萬基投資趣C

2013年09月02日

公開

3

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇全球觀測�中東股亮眼亞股落寞2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】滙豐公布中國8月製造業PMI為50.1，回至景氣榮枯值50以上，表現超乎市場預期，並激勵投資信心，即使上周四美國那斯達克交易所出現電腦當機問題，但美股依然反彈。以整周表現來看，中東股市仍舊位居領先，亞股表現落後其他區域市場。 ING投信表示，目前美股正逢多數交易商8月休假期間，清淡的成交量將使股市波動加大，美股有可能重現6月因擔心縮減購債而引發下跌走勢，但因投資人多半已有心理準備，此次美股回檔幅度應會較上次小。上周新興亞洲市場震盪走低，資金抽離新興亞洲，造成東南亞市場如印尼、印度等面臨股匯雙跌的情況，泰國股市亦因國內政治動盪而一度重挫。 ING投信指出，新興亞股拉回，主要仍因擔憂量化寬鬆（QE）縮減後資金退場，在QE退場時間表未定之前，新興亞洲股匯市仍較為波動；不過，中國大陸經濟出現觸底回升跡象，有助提振投資信心，若美股走勢能止穩，亞股亦有機會反彈。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲亞洲局勢變化快穩健佈局高息股2013-08-26 01:37工商時報記者黃惠玲�台北報導根據EPFR Global統計顯示，今年來迄8月7日，國際資金連續20個月淨流入亞洲入息股票型基金，累計淨買超金額高達91.35億美元，透露穩健型投資人即使面臨美國量化寬鬆退場與中國經濟成長趨緩壓力，仍青睞聚焦高股息概念的亞洲入息股票型產品。為何外資青睞亞洲高息股？關鍵就在於亞洲高息股擁有許多優勢。隨美、歐、中經濟回升，亞洲企業獲利可望改善，加上前波亞股修正，股利率隨勢攀升，緩衝股市大幅波動。此外，亞太（不含日本）股市投資評價11.6倍，仍低於長期平均12.5倍，股價淨值比約為1.6倍，投資價值浮現，落後補漲行情可期。市場預期，2013年下半年亞太（不含日本）股市，若包括股利轉入再投資總報酬率，有機會再向上攀升。亞洲經濟正持續以「溫和至略高於溫和」速度成長、歐洲經濟初露曙光、中國製造業持續在擴張階段。仰賴美、中、歐及區域貿易的亞太國家宛如吃下定心丸，出口不振的陰霾可望撥雲見日，全球經濟逐漸改善和區域內需成長，都有助帶動亞太國家出口。富達亞太入息基金(本基金配息可原可能為本金)(原富達亞太股息基金)經理人關向欣指出，亞洲企業不斷強化股東價值，包括改善公司治理標準與持久股息政策。在亞洲快速成長產業，如網際網路與智慧型手機擁有主導地位或是市場龍頭企業，不僅有機會參與資本利得，同時也有不錯的股息。目前亞太股利率為3.1％，高於全球平均值2.6%，其中以澳洲最高4.7％、中國3.6％排名第二，新加坡以3.5％位居第三高，台灣與泰國均為3.2％。富達強調，一個好的股息投資策略，應超越只專注在最高股利率股票上。理由是當股價滑落時，會造成股利率攀升假象。若只單純依賴股利率挑選最高股利率股票，很容易造成投資組合中涵蓋一些基本面正在惡化個股；反觀，一個結合穩定股息，股息又能夠永續成長投資標的，應能提升整體總報酬率，同時也有較佳多元分散效果。亞太市場優質企業對股東越來越友善，但經濟仍處於再平衡卻是當前一大挑戰。鑒於亞洲局勢變化快速，投資人更應聚焦高股息投資策略，一則能為報酬提供緩衝，二則中長期表現可望超越大盤。 ---------------下一則---------------　體質轉佳亞洲彈升動能足2013-08-26 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導第2季全球股市出現回檔浪潮，亞洲市場也無法倖免，法人指出，檢視亞洲各國體質，相較1997年金融風暴，亞洲各國已擺脫對外債的依賴，由於亞洲體質轉佳，預期亞股後續回升動能應十分強勁。法人指出，1997年金融風暴前，亞洲各國外債占出口的比重動輒逾100％，南韓和印度短期外債佔外匯存底的比重還達200％，但現在亞洲早已脫胎換骨，多數國家的經常帳餘額佔GDP比重也轉負為正。摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，對照美國QE政策可能在年底前調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日圓中長期趨貶效應導致資金外溢效果，為鄰近亞股挹注流動性。此外，他認為，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲也是利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國可能縮手QE議題續干擾市場，但大陸製造業PMI令市場驚喜，激勵亞股與原物料相關的新興股市反彈，後市仍需再觀察更多的數字來確認大陸經濟落底情況。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐說，從亞股目前價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍；根據自1975年以來的統計資料，本益比同樣於目前水準，其後12個月正報酬的機率近7成，其後36個月正報酬的機率則超過9成。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年以來全球資金流入成熟國家趨勢明顯，亞洲的日本獲外資連續7個月買超，在日圓維持弱勢貶值趨勢下，日本企業成長動能持續看好，成為日股行情得以向上的動能。就整體亞太市場來看，他指出，以日本、南韓及大中華股市相對較有表現機會。至於東協市場，元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，從基本面觀察，東協仍是新興與成熟國家中最有潛力的區域，且東協正處鐵公基建設，城市化形成，中產階級崛起、國家成長等階段，第3季是布局好時機。 ---------------下一則---------------　外資撤離亞洲外匯存底大失血印尼拋售美元捍衛本幣縮水18％最慘-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕美國聯準會將縮減量化寬鬆措施（QE）疑慮，引爆新興市場撤資潮，印度盧比、印尼盾等亞幣慘跌，亞洲各國為對抗外資撤離，砸外匯捍衛幣值，結果導致外匯存底大幅失血，尤以印尼外匯存底降幅創紀錄、縮水達十八％。彭博彙編數據顯示，十個坐擁最多外匯存底的亞洲國家央行，今年以來外匯存底僅增加二．四％、達六．五兆美元，創二○○○年來最小增幅。其中，中國央行外匯存底今年增加五．六％，在全球外匯存底總額十一．二兆美元中，占三十一％。但有六個亞洲國家央行外匯存底不增反減，在這波新興市場賣壓中受重創。花旗集團估計，若考量匯價變動因素，亞洲國家的外匯部位可能萎縮。印尼、印度匯價跌跌不休。印尼盾週一觸及四年多新低的一○八五三兌一美元，今年以來跌幅達十一％；印度盧比二十二日觸及紀錄最低的六十五．五六兌一美元，今年跌幅更高達十七％。兩國為了力抗資金撤離，都藉拋售美元外匯以支撐本幣。印度泰馬菲也難挽狂瀾減少1至6％截至七月，印尼外匯存底縮減至三年低點的九二七億美元，減幅十八％領先所有亞洲國家；印度外匯存底則跌五％、至二八○○億美元。其他幣值貶值較多的泰國、馬來西亞、菲律賓，今年外匯存底跌幅也分達六％、三％及一％。國際信評機構標準普爾上週警告，全球貨幣政策「正常化」，可能導致資金從亞太地區「大量」撤出，造成更高的融資成本與匯率波動，尤其經常帳逆差較大的國家恐面臨更深衝擊。拋匯穩定幣值雙印外匯存底恐再降低加拿大豐業銀行（Scotiabank）香港外匯策略師沙查指出，在這段金融市場動盪期，亞洲國家將會某種程度動用外匯準備，尋求穩定匯率；印尼、印度外匯存底很可能進一步下降。 ---------------下一則---------------　外資大賣亞股東協、印度最傷-自由時報1020827〔記者廖千瑩�台北報導〕美國聯準會量化寬鬆（QE）政策擬退場，上週熱錢出走，外資大賣亞股，亞洲貨幣驟貶並拖累股市，尤以東協與印度股市首當其衝，泰國單週賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。不過東北亞股市表現相對穩定，如台股雖仍遭外資調節，但股市僅小跌，新台幣走勢也相對持穩，韓國更受惠歐、美景氣能見度提高，經濟成長力道轉強，上週獲外資逆勢加碼3.5億美元。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家在基本面不同下，表現差異化擴大，例如經常帳不佳及過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股市與匯率壓力較大。顏榮宏分析，近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的東北亞經濟體，例如台、韓股市，短線表現穩定度將優於南亞股市。另法人也說，上週東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，其經濟數據也加深修正壓力，如泰國、馬來西亞Q2經濟成長率均不如市場預期。法人也指出，東協中唯一財政、經常帳雙赤字的印尼，第二季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第一季大增7成，再度引發匯率貶值與股市下跌。 ---------------下一則---------------　熱錢搬風亞洲不同調2013/08/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，北亞淡定、南亞重挫，投信業者認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，國際熱錢出走，外資調節壓力加重，亞洲貨幣驟貶並拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝，8月以來，印尼盾及印度盧比貶值逾5%，泰銖也有2%的貶幅，進一步加重股市跌勢。顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，北亞的南韓股市近兩周逆勢吸金，而近期亞幣貶值，跌幅較大的是東協國家以及印度，韓元並未受到影響，貨幣表現尚稱穩定，李洋昇預期，南韓股市今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，近期與美股連動性較高的南韓、香港等股市走勢領先，泰國、雙印股市則因匯率貶值壓力較大，表現落後。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，世界銀行6月將今年全球經濟成長率預估，從2.4%下修至2.2%，而東協五國中除了新加坡以外，其餘四國今年GDP都超過5%，顯示東協基本面仍佳。蘇士勛強調，外資近期雖大量撤出東協區域，但依歷史經驗，外資後續多再回補，待QE退場效應反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷。 ---------------下一則---------------　雙印泰國股幣齊貶2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導美國可能對敘利亞展開軍事行動，波及亞股，使得亞股昨（28）日全面走跌，亞洲貨幣亦難逃貶勢，加重這波國際熱錢出走壓力。法人表示，外資調節壓力加重，亞洲貨幣驟貶並拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝，8月以來，印尼盾及印度盧比貶值逾5％，泰銖也有2％的貶幅，進一步加重股市跌勢。市場預期美國QE很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，加上敘利亞戰事升溫，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，北亞淡定、南亞重挫，法人表示，此波熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場，或待熱錢調節暫歇後再行進場。德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度與印尼雙赤字問題，使得經濟體質較其他亞洲國家弱，目前相對看好能受惠於出口的國家，由於亞洲出口年增率趨勢與全球GDP成長率趨勢相似，表示亞洲出口與全球景氣連動關係強，從港、韓、台出口與內需趨勢可知，出口與這些地方內需連動關係高，全球經濟復甦這3地內需成長也將受惠。目前亞股指數到年底的本益比約在11.7倍，以相對本益比來看，約為S&P500的0.76倍，極度偏離過去的區間0.8∼1.0倍之間。但近期看到開始回升的跡象，今年度每股盈餘預估停止下修，明年度每股盈餘預估則開始上修，雖然新興市場股市仍未獲資金青睞，但在價值面浮現下，投資人反而可以透過相對抗跌的亞洲小型股逢低布局。至於東協股市，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，但就中長期角度來看，東協市場競爭優勢強勁。黃寶麗認為，歷經這波回檔後，將使估值回到更具吸引力水準，積極型投資人可留意以區域型投資方式參與東協未來成長機會。若想避開短線波動的投資人，則建議待熱錢調節暫歇後，再行進場布局。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，市場已有東協漲幅過大偏離評價面的雜音，回檔後的東協五國本益比已接近海嘯以來本益比平均水準，評價面已相對合理，對於東協五國未來股市表現有利。另根據歷史經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應在市場反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全以及評價面合理的東協五國可望再度受寵。 ---------------下一則---------------　亞股打擺子陸股長線俏2013/08/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】許多亞洲股市最近表現不穩定，股市匯市慘跌。基金業者指出，量化寬鬆政策（QE）退場，資金先撤出經濟前景不佳的市場。相形之下，中國大陸顯得很有吸引力。美股28日收紅，大多數亞股昨（29）日也止跌反彈，菲律賓大漲近3.6%，印度上揚2.2%，印尼也上漲1.9%，這也是最近跌幅最大的三個市場。在匯率方面，多個新興國家的貨幣對美元貶值到歷史低點。近三個月以來（截至8月28日），印度盧比對美元跌幅高達14.7%，印尼盾貶值10.5%。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，雖然QE退場的預期可能不是當下新興市場大跌的唯一理由，但是就像巴菲特所形容的海水退潮一樣，資金收手的風險突顯部分新興國家經濟存在已久的痼疾，包括經濟政策失當、投資環境惡化、通貨膨脹升溫、改革停滯不前等。黃賢楨指出，一年來大宗商品價格下跌，外部需求放緩，印尼第2季經常帳赤字就由第1季的58.19億美元擴大到98.48億美元，已經連續七季呈現貿易逆差。印度的第1季經常帳赤字更高達181億美元，導致進一步的資本外流及貨幣貶值。新興亞洲現今的整體經濟體質與過去亞洲金融風暴時，早已不可同日而語。由於QE仍未正式退場，亞股與亞幣恐怕也還需要一段時間的價值重估，建議短線投資人可趁反彈酌予減碼，長線投資人則不妨將亞股的配置重點挪向中國大陸，因為中國大陸正在實施結構改革，國際資本進出對中國的衝擊有限，股價也仍便宜。 ---------------下一則---------------　寶盛銀：亞洲市場台韓最穩2013/08/30【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】近日量化寬鬆（QE）退場效應影響，外資撤出亞洲新興市場，印度盧比28日匯價甚至創下歷史新低。瑞士寶盛銀行（Julius Baer）亞洲市場分析師兼執行董事家帝文（Stefan Hofer）指出，目前亞洲區最安全、不受QE影響的地區，當屬台灣和南韓。家帝文解釋，以經常帳表現、外匯存底和央行調控能力等三項因素判斷，台灣在目前所有亞洲市場中表現最穩定，匯市波動幅度低，受外資干擾因素較小。南韓也不遑多讓，近日亞洲貨幣全面走貶，韓元仍能維持強勢。家帝文認為，目前所有亞洲貨幣當中，最看好韓元短期表現，未來走強力道將高於其他東南亞國家，表現也比日圓來的穩健。此外，近期國際政局動盪，美國是否對敘利亞發動戰爭或有任何懲罰行為，態度仍不明朗。國際避險基金此時必須尋找短暫停泊港口。家帝文認為，一般避險基金可能尋求傳統避險工具：黃金、瑞士法郎，短期內可能日圓也成為避險港口。家帝文說，黃金對政治變動敏感度非常高，過去任何政局改革都將大幅提高黃金價格，若美、敘戰事發生，避險基金仍會第一時間流入黃金部位。此外，日圓成為近期避險工具的原因是，現在的「新日本」和過去20年舊日本對貨幣控制的態度有所改變。過去發生國際政局改變時，日本資金迅速回流國內，促使日圓升值，造成日圓競爭力衰退，影響總體經濟後只能削減成本、企業獲利因而下降。隨著今年4月新任日本央行總裁黑田東彥宣布執行大規模貨幣寬鬆，日本經濟因政策因素緩步復甦，日圓反而成為近半年來，國際資金的避險港口。 ---------------下一則---------------　亞洲中小股將補漲2013/08/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國可能對敘利亞展開軍事行動，波及亞股全面走跌。投信業者認為，這屬於短線影響，未來中美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市上演補漲行情，預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估第4季仍有20%報酬可期。根據理柏資訊以新台幣計價，今年以來亞洲小型股類基金的平均報酬率約8%，相較於亞洲大型股類基金不到1%的平均報酬率，明顯勝出許多。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在過去十年間，有七年時間小型股表現優於大型股，雖然期間小型股亦有表現落後時，但小型股多會在表現疲軟後強勁反彈。例如，2009年小型股上升幅度便超過10%，大大彌補2008年的虧損。投資小型股的好處是有機會投資到大型股並無涉足的板塊，不過，許多投資人也擔心小型股會較大型股波動，陳伯禎說明，大型股的年度化波幅為約22%，小型股則是25%，相差幅度並不大。此外，按照經調整的風險基準計算，亞洲小型股可能是全球各種資產中表現最佳的類別。長期來看，亞股大盤價值面仍在低檔，目前股價淨值比僅1.5倍，僅高於1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2003年SARS、2001年科技泡沫，是史上第五低的紀錄，顯示長線布局機會來臨。新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12至13倍，股價水準極具投資吸引力。綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年美國升息前的回檔，而依歷史經驗推斷，六個月內可望有較大幅度的技術性反彈，建議投資人可逢低進場布局。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，新興亞洲市場中，陸股近期開始浮出一些正面訊息，隨著陸股行情的轉強，中小型股後市的彈升力道有機會優於大型股。在類股操作上，建議布局具政策加持的醫藥、環保、非常規能源概念股。 ---------------下一則---------------　便宜有料亞洲小型股吃香2013-08-30 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導大陸第2季GDP與7月各項數據，都顯示大陸經濟逐漸轉佳，市場對經濟的悲觀情緒改善，相關利多近期已帶動新興市場股市回穩，法人認為，目前新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12∼13倍，股價水準極具投資吸引力，其中亞洲小型股潛力最大。據理柏資訊以新台幣計價，今年以來亞洲小型股類基金的平均報酬率約8％，相較於亞洲大型股類基金不到1％的平均報酬率勝出許多。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，在過去10年間，有7年時間小型股的表現優於大型股，雖然期間小型股也有表現落後的時候，但小型股多會在表現疲軟後強勁反彈，例如在2009年，小型股的上升幅度便超過100％，彌補了2008年的虧損。陳伯禎說明，綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似於2004年與1994年，這兩次皆是美國升息前的回檔，依經驗推斷，6個月內可望有較大幅度的技術反彈，建議投資人可逢低進場布局。長期來看，亞股大盤價值面仍在低檔，目前股價淨值比僅1.5倍，僅高於1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2003年SARS、2001年科技泡沫，為史上第五低紀錄，顯示長線布局機會來臨。惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益認為，亞股中以陸股最值得注意，陸股和港股目前本益比僅10.75和9.92倍，相較過去5年歷史平均值本益比16.22和12.67倍，目前股價仍相當具有吸引力。至於兩岸三地股市觀察的重要指標摩根士丹利資本國際（MSCI）金龍指數，本益比也僅10.71倍，反觀過去5年高點時的31倍或均值14倍，兩岸三地股價仍在歷史低檔區，正是長線布局時點。德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平則看好東協股市，認為東協國家長期優勢仍存，包括人口紅利與基礎建設相關發展，加上今明兩年東協市場企業獲利仍有兩位數成長，第4季Fed後續政策將更明確，待市場信心回溫，資金可望回流東協股市。 ---------------下一則---------------　避險熱日圓將維持不墜2013/08/27【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】熱錢撤離亞洲市場，牽動國際匯市走勢。市場預期9月量化寬鬆（QE）可能減量，美國公債殖利率持續攀升，但日圓匯價仍能維持不墜，兌美元匯價在96至99日圓區間整理，預估本周日圓對美元震盪區間為97至100日圓。兆豐銀行指出，投資人擔心未來QE減量使債券跌價，因此提前拋售美國公債，但出售美債後的資金，並未停留在美國，多數轉往近來經濟逐漸改善的歐洲區，回補先前因歐債危機超賣的歐債。另外，國際股市亦受到預期QE減量影響，近來紛紛走弱，VIX風險係數上揚，造成瑞郎及日圓等避險貨幣紛紛走強。匯銀主管指出，若未來國際股市消化QE減量衝擊，商品貨幣利空出盡觸底反彈，預估中長期日圓對美元匯價將持續下挫，但本周缺乏重大經濟數據，市場可能繼續維持盤整格局，日圓對美元匯價將於97至100 日圓區間震盪。 ---------------下一則---------------　南韓股市亞洲投資首選2013年08月26日【王秋燕╱綜合外電報導】美國聯準會（Federal Reserve，Fed）縮減公債收購規模疑慮陰霾罩頂，新興國家股市不斷下挫，上周MSCI新興市場指數下挫2.7%，MSCI亞太指數下滑2.2%，收在131.39點，跌幅為6月來最大周線跌幅。滙豐環球投資管理公司亞太區投資總監馬爾納多（Bill Maldonado）認為，目前看來南韓、中國股市目前最有投資吸引力。根據彭博統計資料，南韓股市上周下挫2.6%，中國上海股市同期下挫0.5%；南韓股市今年來下挫6.5%，中國上海股市同期下挫9.3%。外資也看好陸股馬爾納多指出，南韓企業獲利成長，但卻無法支撐南韓股市，當前亞洲股市當中南韓股市是最便宜的市場，其淨值比至上周五僅剩下0.96，上海股市淨值比只有1.41。馬爾納多說：「目前金融市場波動大，過度正面看待似乎有點魯莽，但我們認為南韓與中國股市最大吸引力就是便宜，有利可圖。」澳洲Platypus資產管理公司投資長威廉斯（Don Williams）說：「新興國家股市儘管已經回檔，但修正尚未結束。」根據彭博統計報告，亞洲股市本益比為12.8，低於美國標準普爾500指數的15.1，以及Stoxx歐洲600指數的13.9。除滙豐環球投資管理公司外，安本資產管理公司、霸菱資產管理公司都認為，修正後的亞洲股市有利可圖，認為部分新興國家股市非常具有吸引力，令人難以忽視。儘管亞洲推動全球經濟成長動力正在下降，但根據彭博調查報告預估，今年亞洲經濟成長率有望達6.3%，是全球經濟成長率目標3倍多。 ---------------下一則---------------　南韓經濟、匯率看好債券獲青睞-自由時報1020827〔編譯王詩韻�綜合報導〕拋售新興市場債券的投資人，已連續6個月購入南韓債券，增持115億美元，主因看好該國經濟持續改善及韓元匯率表現強勁。彭博報導，管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（PIMCO）預估，在低通膨和全球投資人資金流入下，南韓債券殖利率將下滑。施羅德投資管理公司（Schroder Investment Management Ltd.）預估，韓元匯率本季升值2.2%後，年底前再升值1.2%。新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）23日曾表示，5月底迄今新興市場基金已流出440億美元資金。南韓兩年期債券殖利率今年來上升1個基點或0.01%，相較之下印尼同天期債券則上升319個基點。韓元匯率本月來升值0.95%，來到1美元兌1112.64韓元。韓元本季升值，且在南韓總統朴槿惠（Park Geun Hye）監督下，該國為區域內唯一預算盈餘的國家。相較於鄰國，南韓國際收支平衡較中國強勁，主權債務風險則是日本以外最低的國家。 ---------------下一則---------------　韓股抗QE 連兩周吸金2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策9月可能調整，新興股市震盪加劇。熱錢出走，外資調節力道加重，亞洲貨幣驟貶，拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝。泰國單周賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。外資大舉提款，印尼與泰國上周大跌8.73%與7.44%，菲律賓與越南跌幅也都超過4%。印尼股市昨（26）日依然表現弱勢。東北亞股市表現相對穩定，台股仍遭外資調節，但上周股市僅小跌0.65%，新台幣走勢也相對持穩，韓國則逆勢吸金，上周獲外資加碼3.5億美元，是連續第二周吸金。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家表現差異化擴大。中國近期表現明顯抗跌，東協則相對弱勢，尤其是經常帳不佳，過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股匯壓力皆大。顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向的經濟體，如台、韓，將有正面助益，短線表現穩定度將優於南亞股市。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，上周東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，經濟數據也加深修正壓力。如泰國、馬來西亞第2季經濟成長率均不如市場預期，且遭下修全年GDP增速至4.1%與4.9%。而財政、經常帳雙赤字國佳的印尼，第2季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第1季增加七成，引發匯率貶值與股市下跌。 ---------------下一則---------------　抗跌超漲東協為新興市場首選2013-08-26 01:37 工商時報記者陳欣文�台北報導外資擔憂QE退場可能為金融市場帶來衝擊，資金陸續撤離東協區域，法人表示，東協五國回檔幅度尚在合理範圍，加上海嘯以來相較其他新興市場，東協股市相對抗跌超漲，因此建議投資人趁波股市修正期間分批進場，掌握東協股市整理後回升的潛在動能。群益投信表示，QE退場擔憂再起，全球新興市場近期出現修正，東協股市也受拖累，比較海嘯以來新興市場跌幅逾1成時的東協股市表現，可發現東協股市明顯抗跌，無論是波段下跌天數以及波段跌幅都少於全球新興市場。據統計，海嘯以來，全球新興市場繳出了87.8％的成績單，東協股市的漲幅逾160％，投資人仍可將東協股市列為新興市場布局首選。群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，不受歐美景氣衰落的影響，經濟持續成長，在基本面佳的情況之下，股市表現也非常亮麗，只是近期市場有拉回修正的現象，但股市漲多拉回修正，尚屬合理範圍。他認為，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。此外，從過去兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，至於菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大的新富人口，所帶動的內需成長潛力不容小覷。 ---------------下一則---------------　東協股市兩個月內難止跌2013/08/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】敘利亞危機升溫，國際資金逃離波動大的東協市場，造成雙印股匯雙挫！分析師認為，代表股市漲跌趨勢的隨機指標（KD指標）正從高檔往下，估計兩個月內東協股市都難以止跌。美英等西方國家可能對敘利亞發動攻擊，恐引起中俄抗議，國際情勢緊張，讓處於弱勢的東協市場一蹶不振。印尼股市昨天再度大跌逾3.7%，指數跌破4000點關卡，創今年來新低；菲律賓補跌近4%，快要回吐今年來漲幅；印度、泰國昨天雙雙大跌超過3%，新加坡、馬來西亞、越南股市平均下挫1%。復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，敘利亞危機與美國量化寬鬆（QE）退場的預期效應持續，導致東協市場出現資金外逃、貨幣重貶，短線股市能否止穩，必需視匯率臉色。他說，就技術面觀察，東協各國股市月KD為高檔向下，未來1、2個月內難見止跌。菲律賓股市26日休市，但昨天在民怨沸騰的抗議活動衝擊下，盤中一度重挫逾4%。印度與印尼受雙赤字拖累，由於外資持有印尼股市近六成，近期資金逃亡造成股匯市大失血，印尼盾已跌破11330兌1美元關卡，創金融海嘯以來新低，貨幣疲弱讓印尼通膨更加嚴重，惡性循環下，股市短期難見好轉。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，東協五國狀況最差的是印尼，最有機會回升的則是泰國。德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙則表示，印度同樣有雙赤字問題，經濟體質比其他亞洲國家弱，不宜低接。謝瑞妍解釋，印尼是東協唯一財政與經常帳雙赤字的國家，第二季經常帳赤字再擴大為98.5億美元，較第一季暴增七成，占GDP約4.4%，創1996年以來新低，引發匯率急貶及股市暴跌，更糟的是，印尼上半年貿易逆差擴大，對經常帳造成更大壓力。泰股經濟意外出現衰退，謝瑞妍說，泰國第二季GDP季減0.3%，年增2.8%，低於市場預期，不過，泰國企業獲利居東協之冠，未來出現跌深反彈，泰股應為首要受惠國。 JPMorgan證券預估，泰國企業今年每股盈餘成長19%，且2020年前，泰國官方將釋出2兆泰銖的基礎建設預算，挹注每年GDP近3%的成長。從東協基金績效來看，今年僅剩摩根東協與復華東協世紀基金兩檔正報酬，其餘全虧損3%至5%，下半年進場更虧近一成。 ---------------下一則---------------　外資大幅提款東南亞股市跌入熊市 12年來最快速度下挫-自由時報1020830〔編譯盧永山�綜合報導〕在QE退場陰霾下，相對於全球股市，東南亞股市正以十二年來最快的速度下挫，使得區域股市指數進入空頭市場，外資本月淨賣超泰國、印尼、菲律賓股市逾二十二億美元，已連續第三個月拋售東南亞股票。自高點已回吐約20％ MSCI東南亞指數本月至二十八日已下跌十一％；從五月八日創下今年高點後，迄今跌幅二十一％。而自五月二十二日以來，印尼、泰國和菲律賓股市下挫幅度都在二十％左右。儘管這波跌勢已促使印尼和泰國的政府退休基金進場護盤，但瑞士寶盛銀行和法國興業銀行表示，現在進場買股還太早。法國興業銀行私人銀行業務投資組合管理解決方案區域主管傅大衛（David Poh）說：「投資人有一種心態，錢先撤再說，問題晚點再問，我們近期不會再進場。」自一九九五年彭博開始編輯資料以來，MSCI東南亞指數曾歷經八次空頭市場，平均持續時間達二九八天，且平均跌幅達四十四％，目前這波跌勢已持續一一二天。 ---------------下一則---------------　泰國基金 8月跌近一成2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期資金大幅撤出新興市場，泰國受經濟數據表現不佳衝擊，股市表現更為疲弱，連續10個交易日收黑，累計跌幅逾11%，衝擊泰國基金績效表現全盤皆墨，8月以來平均下跌近一成。受到市場擔憂聯準會將縮減量化寬鬆影響，近期資金大幅撤出新興市場，其中，泰國股市成為重災區。根據彭博資訊報導，8月以來外資在泰國市場賣出約11億美元股票，大幅高過自印尼股市撤出的逾4億美元，以及自菲律賓撤出的逾1億美元，上周外資調節泰國股市力道持續加重，單周遭賣超7.82億美元，居亞股之冠。資金大逃竄，泰銖匯價日前貶值至三年低點，衝擊泰股走弱，此外，泰國日前公布第2季經濟成長率及7月出口數據表現不佳，相關經濟數據利空皆加深對泰股的衝擊，股市表現連十天收黑。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，受到家庭支出與民間投資減速影響，第2季泰國GDP較去年同期僅成長2.8%，更是連兩季呈現萎縮，不過評估此應屬於技術性衰退，評估下半年隨著泰國2兆泰銖的基礎建設計畫施行，加上中、美、歐景氣復甦，帶動泰國出口狀況改善，可望拉抬泰國經濟成長動能回升。泰國更因金融體系與日本連結較深，可望受惠於安倍經濟學的外溢效應挹注，因此並不特別看壞泰國經濟前景。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，由於第2季國際經濟情勢動盪，拖累泰國出口季減1.4%，加上國內汽車補貼即將到期，消費力道減弱，皆影響泰國經濟成長表現，雖然泰股短線疲軟，相較印尼有經常帳赤字及匯率貶值疑慮，泰股仍具反彈契機，因為泰銖貶值壓力較印尼盾輕，另據JPMorgan證券預估，泰國企業今年每股盈餘成長居東協之冠，有助股市回穩。 ---------------下一則---------------　布局印度基金需長期抗戰2013/08/24【聯合報╱記者陳信升�台北報導】美國下半年恐調整貨幣政策，導致印度等新興市場資金外流，印度盧比更一路走貶，近一個月貶值逾7.5%。SENSEX指數下跌9%，基金績效也隨之走跌逾一成。專家認為，此波修正時間不會短，布局印度基金要有長期抗戰的準備。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度央行為平衡國際收支帳以穩定印度盧比匯率，先前已收緊銀根，藉以拉高金融市場利率以圖留住國際資金，但效果不彰。印度政府8月中旬進一步提高黃金白銀進口稅至10%，並緊縮對海外投資匯出額度，希望藉此改善國際收支帳平衡。但這些穩匯措施，外界認為無助中長期雙赤字的改善，匯價仍續貶值，連帶拖累股市。由於匯價不穩造成進口物價提升，印度7月CPI（消費者物價指數）與WPI（躉售物價指數）分別上揚至9.64%與5.8%，已處惡性通膨，讓央行難以降息來刺激景氣。施樂富指出，除了貨幣貶值，受到美國利率回升帶動，印度國內市場利率跟漲，銀行對借貸更為謹慎，壓抑投資與消費動能。 7月匯豐印度PMI指數下滑至50.1，工業生產年減2.2%，汽車銷售年減7.4%，皆顯示基礎建設投資落後，消費面也不甚樂觀。匯豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭認為，隨著明年大選逼近，使得印度政府更為緊張，匯率的波動、整體外部風險及國內總體經濟環境挑戰等，短期內將繼續主導市場走勢及投資情緒，市場震盪難免。不過，印度人口達12億，長期消費前景及人口結構提供中、長期投資印度的有利支撐。但短線經濟數據與市場氣氛均偏悲觀，預料股匯表現料呈弱勢整理。 ---------------下一則---------------　旺季、降息印股吹響反攻號2013-08-26 01:37 工商時報記者呂清郎�台北報導印度股市近期表現不佳，但法人指出，第3季是印度傳統旺季，加上印度央行仍可望降息，及明年印度國會大選題材等利多，預期下半年印度市場仍有機會進入反彈行情，印度基金績效可期。台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度是農業大國，雨季的降雨量狀況將牽動農作物收成及物價，以目前降雨情況來看，明顯高於平均值，有機會帶來農作物豐收，也可抑制物價的上揚，降低通膨壓力。張晨瑋指出，盧比重挫導致印股大幅回檔，分析盧比短線匯價已反應市場風險，就實質有效匯率評價而言，盧比已遭低估，國際券商表示，盧比有望因雙赤改善和政策的開放而走升，進而有利印股回穩。摩根印度基金經理人施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，也有利股市表現。以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。富蘭克林證券投顧認為，印度盧比匯價一度貶值至新低水準，連帶影響股市表現，但官方應會致力穩定匯價，只要盧比自低點反彈，印度股市應可同步走揚。此外，美國經濟前景轉佳，企業公布獲利成長且未來一年銷售預估可望優於預期，對印度股市也可望有利多效果。 ---------------下一則---------------　印度盧比匯價創新低2013年08月29日【王秋燕╱綜合外電報導】敘利亞戰雲密布，市場避險意識升高，美元順勢抬頭，昨美元兌16種主要貨幣升值，新興國家貨幣跌幅加劇。印度盧比昨兌美元一度貶值近4%至68.74，刷新歷史新低紀錄，隨後貶幅收縮至3.22%。印度HDFC分析師萊納警告，短期內印度盧比貶值幅度將會加劇，美元需求會進一步升高。美元需求增強渣打銀行預期，印度盧比將貶至70，才有機會彈升。BlackRidge Capital Advisors執行長葛許指出，印度不是唯一貨幣貶值國家，新興國家貨幣重貶，美元需求增強成為趨勢。萬通互惠人壽保險公司派駐東京資深投資組合經理吉田指出，新興國家貨幣賣壓沈重，同時也拉高美元兌日圓匯價，由於許多投資人看好中長期的美元兌日圓匯價，因此美元匯價跌到不錯的價位時，投資人就想要買進。昨美元兌日圓一度升值0.3%至97.3。另一方面，根據彭博報導，6月來匯市波動加大，尤其在每個月底最後一個交易日，倫敦匯市會於短短數分鐘內拉高匯價，又迅速逆轉，以14個主要貨幣對統計數值觀察，2年來此狀況發生機率高達31%，似乎有交易商試圖操控匯率價格。 ---------------下一則---------------　印度盧比貶股市有壓2013/08/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國將出兵敘利亞，使得中東政治緊張情緒升溫，新興貨幣紛紛走貶，印度盧比27日收盤創歷史新低後，昨（29）日持續弱勢整理，兌美元匯率來到67元附近，累計今年以來印度盧比跌逾20%，跌勢已超越澳幣跌逾13%和南非幣跌逾17%的表現。印度盧比日前貶值至歷史新低價位，主要是投資人擔憂央行緊縮市場流動性政策恐無法抑制盧比貶勢，反壓抑經濟成長動能，加上中東情勢陷入緊張，油價持續上漲恐導致印度經濟形勢惡化，衝擊印度盧比持續走弱。統計今年以來，印度盧比跌幅逾二成，又以近三個月、近一個月跌幅較重，分別跌逾18%、13%。不過，觀察印度股市表現卻已出現止穩，近五個交易日股市上漲0.05%，今年以來仍有逾3%漲勢。元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度指數自7月中突破今年以來新高後，受到美國恐縮減量化寬鬆政策疑慮，以及盧比過度貶值影響，市場投資氣氛減弱。目前印度市場最大隱憂在於盧比過度貶值、通貨膨脹上升、經濟成長趨緩及雙赤字危機，若要打破這個惡性循環，印度政府應積極調整財政政策及穩定匯率。但預料隨著印度股市逐漸探底，加上歷史經驗顯示，其下半年股市表現優於上半年，印股下檔壓力應有限。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國量化寬鬆即將退場，加上部分體質較差的新興國家仍面臨結構性調整的挑戰，印度股市受到印度盧比走跌衝擊表現備受壓抑。宏利環球印度股票基金經理人Rana Gupt指出，印度盧比相對弱勢，加上美國經濟持續復甦，兩者都對出口商獲利前景有利，因此看好印度資訊軟體等相關類股表現。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐消費者信心連9升歐銀降息機率減2013年08月25日【王秋燕╱綜合外電報導】歐元區國家經濟復甦力道轉強再添鐵證，8月歐元區消費者信心指數連9月攀升，達-15.6，為2011年7月以來最高水準。歐洲央行理事諾沃特尼（Ewald Nowotny）表示，最近歐元區經濟連續利多消息，解除了歐洲央行（歐銀）將基準利率下調至歷史新低之需。歐元兌美元一度強升諾沃特尼同時也是奧地利央行總裁，他周五在美國傑克森霍爾全球央行年度會議後，接受彭博電視台專訪時表示，「最近經濟發展對歐洲央行的政策將不會有立即影響，各界對歐洲央行降息不會再有多少異議。」他也排除了歐洲央行提前收緊貨幣政策的可能性。歐盟委員會上周五於比利時布魯塞爾發公布，8月歐元區消費者信心指數達到2011年7月來最高水準，7月數據為-17.4，市場原估目標為-16.5。歐洲復甦走勢趨穩健在消費者信心指數結果出爐，以及諾沃特尼談話後，歐元兌美元一度強力升值，漲幅多達0.2%，收在1.3383美元。經濟研究機構Markit Economics上周四公布，歐元區國家8月包含服務業和製造業的綜合採購經理人指數初值由7月50.5升至51.7，創2011年6月來新高，顯示歐洲復甦走勢愈來愈穩健。 ---------------下一則---------------　轉戰歐洲美股資金大撤退2013/08/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國新屋銷售數據不如預期，上周資金從美股撤出，轉戰歐洲。外銀主管指出，現在是一套資金在歐美兩大市場輪流短線操作，不建議長線的基金投資人搶短，歐股短線強勢，但得先觀察9月德國大選結果再佈局。美國新屋銷售狀況不佳，市場預測美國量化寬鬆（QE）貨幣政策退場可能延後，讓美股、美元雙雙走弱。上周三大成熟市場基金，僅有歐股吸金16.8億美元，美股與日本則是資金流出。瑞銀投信研究部主管張繼文表示，上周大舉撤出美股的資金，估算有7、8成屬於短線操作的股票指數型基金（ETF）。他說，這些資金在美股、歐股間套利交易，將資金從漲多的美股分散投資歐股。張繼文分析，歐洲景氣復甦落後美國兩季，以美股今年大漲的態勢來推估，歐股未來6至12個月的報酬率有很大的機會勝過美股。美股基金上半年吸金破千億美元，上周國際資金轉買為賣，大舉流出140.91億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入金額也跌破千億，剩945億美元。日本基金上周買氣一樣不旺，上周小幅流出3億美元。累計今年以來，美國基金吸金945.16 億美元居冠，日本351.1億美元居次，歐洲83.75億美元墊底，顯見國際法人已看到歐股補漲行情可期，率先將資金從賺多的美股抽離，卡位歐股。摩根大歐洲基金經理人趙心盈亦表示，歐洲景氣谷底復甦，不但第二季GDP重回成長軌道，歐元區PMI亦連續兩個月站上50以上、代表景氣擴張的分水嶺，從7月的50.3上升至8月的51.3，提振國際買盤的投資信心。趙心盈說，目前歐元區通膨僅約1％，低於歐洲央行預設目標2％，寬鬆貨幣政策短期應不會改變。 ---------------下一則---------------　歐元利多不漲 1.34美元卡關2013-08-27 01:19 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導儘管歐元區近來經濟數據頻傳利多，但歐元始終未能漲破1.34美元關卡。分析師指出，歐元利多不漲係面臨3大阻力，分別是憂心歐元區借貸成本將升高、新興市場疲弱不振與美國QE減碼帶來的壓力。匯市仍關注聯準會QE退場的最新動向，歐元兌美元周一盤中小貶0.07％至1歐元兌1.3374美元。歐元區經濟漸露曙光，包括奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny）在內的部分歐洲央行管理委員會成員都聲稱，歐元區近期數據強勁，將不需再透過降息來提振經濟。歐元區近來發布8月份綜合採購經理人指數初值攀升至51.7，不但創下2011年6月以來最高水準，也意味歐元區經濟終將停止萎縮。此外，歐元區主要經濟引擎德國第2季國內生產毛額也捎來喜訊，如外界預期季增0.7％。更重要是多數成長動能來自內需而非出口，顯示這波經濟復甦可望持久。但這些利多卻不足激勵歐元多頭熱情，主要是受3大因素影響。首先是受聯準會聲稱QE退場，導致德國10年公債殖利率攀升至1.94％，創下2012年3月以來最高。由於預期該縮減措施最快將在下月啟動，德債殖利率恐怕將進一步走高。其次是歐元區非核心國依然努力讓經濟脫離險境，並避免債務違約。儘管這些國家殖利率目前相對持穩，但借貸成本升高疑慮尚未消除。特別是德國財長蕭伯樂先前曾說希臘將需要3度紓困，讓投資者不安，害怕歐債危機將捲土重來。第3是受聯準會QE將淡出影響，從巴西到印度等新興國家股市近來暴跌，這些國家貨幣也重貶至紀錄低點。由於這些國家多是歐元區重要出口市場，也意味歐元區經濟在未來數月將受牽連。分析師指出，綜合以上因素，讓歐元升值動能欲振乏力。除非全球經濟情勢逐漸明朗，否則歐元恐將持續毫無作為。 ---------------下一則---------------　歐股基金下半年升勢壯前10名今年來報酬率逾20%-2013年08月29日【劉煥彥╱台北報導】歐洲股市上演大復活，上周資金淨流入16.8億美元（約504億台幣），規模超美趕日，是連續第2周吸金居全球所有區域股市之首，累計今年以來淨流入達83.7億美元（約2511億台幣），雖仍落後美國及日本等成熟市場，但已超越所有區域新興市場。歐股價位具吸引力不只如此，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）連續2個月站上50以上的擴張水準，且今年來歐股基金績效前10名幾乎都逾20%，與同期台股基金不相上下。投信業者認為，國際資金轉進歐股，就是著眼歐洲經濟進入復甦軌道，下半年可望為歐股基金創造更佳表現。摩根歐洲發現基金經理人馮穆倫（Patrick Vermeulen）表示，除了美國量化寬鬆退場疑慮，9月德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未平，都可能造成歐股短線震盪，但長線來看，歐股籌碼相對乾淨且價位具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。馮穆倫指出，近1年來，歐盟不再要求各國加強實施財政撙節，加上美國經濟加速成長，帶動歐洲經濟翻升，目前歐元區通膨率僅約1%，低於歐洲央行設定的目標2%，估計歐洲寬鬆貨幣政策短期不會改變，可降低美量化寬鬆退場的衝擊，有利歐股後市。最新美林全球基金經理人調查顯示，機構投資人對歐洲經濟信心已逐漸回升，但持股歐股部位相較歷史水準仍明顯偏低，摩根證券副總謝瑞妍認為，籌碼面較乾淨的歐股，最具漲多跌少的機會。選歐洲高股息股票施羅德投資歐洲經濟學家桑加納（Azad Zangana）認為，8月中旬歐盟統計局預估，歐元區第2季經濟較第1季成長0.3%，意謂自歐元成立以來的歐洲最長經濟衰退期已結束。歐股已領先反映歐洲經濟復甦，今年以來漲幅達2位數，本益比也達18倍左右，但漲勢與大盤相去不遠的歐洲高股息股票，本益比卻僅約12倍。施羅德投信建議，投資人可留意價值相對偏低的歐洲高股息股票，及早布局逐漸復甦的歐洲經濟。 ---------------下一則---------------　高息歐股基金優選2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】德國景氣優於預期，不但帶領歐元區，也有利邊陲及新興歐洲。基金業者指出，投資人可以布局高息股票為主的歐洲股票基金，或是逢低持有新興歐洲基金，參與歐洲復甦的前景。第一金投顧表示，德國第2季國內生產毛額（GDP）年增率達0.7%，主要由於德國內需強勁，創下2012年第1季以來最快增速。德國建築活動加速擴張，企業對於機械及設備需求強勁，民間消費穩健。IFO經濟周期顯示，德國各項經濟指標雖距離歐債風暴前仍有差距，但已逐步擺脫衰退。歐元區採購經理人指數（PMI）被視為景氣榮枯重要指標，在2011年8月跌落榮枯分界點50以下之後，歷經23個月之後終於再度站上50以上，7月報出50.5的佳績，8月再上揚至51.3，顯示該區域經濟復甦已見趨勢。德國的PMI不但高於歐元區數據，也高於預期。施羅德投信指出，回顧前次歐元區PMI由50以下重新回到50以上，是在2009年10月，在此之前經歷了由金融海嘯引起的16個月沈潛期，PMI還曾重跌至3字頭達半年。經濟重現活力之後，股市的表現也轉好。歐元區PMI重回50以上之後三個月，歐股上漲6%，德國更領漲達11%。 ---------------下一則---------------　歐洲股票基金賺選舉財2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導敘利亞緊張情勢升溫，引發全球股市下跌，歐股回落至近6周低點，9月德國國會選舉將近，觀察過去4次德國國會選後3及6個月股市表現，歐股平均漲幅7.22％及11.5％，法人建議透過布局歐美大型績優股的全球股票基金，或歐洲價值型股票型基金，掌握歐洲投資契機。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜．達利表示，預期梅克爾可望再度當選，若出現左右共治，德國將重新檢視對歐洲政策立場，預料將放寬對南歐國家財政緊縮要求，且可望加速歐元區財政及銀行業整合。卡翠娜．達利認為，看好以內需為導向企業的長期展望，將是歐洲經濟改善最大受益者，產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪指出，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股，今年以來資金淨流入約81億美元，目前可側重金融及醫療兩大產業逢低布局。群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，歐元區8月消費者信心指數上升至-15.6，優於預估的-16.7與前月的-17.4，主因採購經理人指數（PMI）優異，增添市場信心；德國第2季GDP成長0.7％，符合官方估計，英國第2季GDP成長0.7％，高於市場預期的0.6％。她指出，考量歐洲景氣緩步復甦，且資金寬鬆期間將比美國更久，後市表現仍然值得期待；消息面則為德國與奧地利將進行選舉，且傳言希臘需要第三度紓困，未來政治風險對市場的影響，值得觀察。摩根大歐洲基金經理人趙心盈強調，國際資金連續八周進駐歐股，無非是著眼歐洲景氣谷底復甦的契機，不但第2季GDP重回正成長軌道，歐元區PMI也連續兩個月站上50以上的擴張水準，從前月的50.3上升至51.3，經濟築底回溫趨勢相當鮮明。 ---------------下一則---------------　德國大選歐股強心針2013/08/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】敘利亞緊張情勢升溫，引發全球股市下跌，歐股近期也陷入整理。不過，9月22日德國將舉行大選，歷史經驗顯示，在德國選後三至六個月歐股平均上漲7%以上；本次德國選舉，市場預料梅克爾可望三度連任，將能順利貫徹歐元區政策及加速整合，降低歐洲金融市場的不確定性。今年下半年來，道瓊歐洲600指數上漲4.5%，勝過美國的1.79%及日本的-2.48%。歐股漲勢洶湧，近期影響歐股走勢的關鍵因素是德國大選。由於現任總理梅克爾的民調支持率遙遙領先對手，市場預料梅克爾三度連任的機率高，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區經濟復甦及整合步伐，有利歐股走勢。根據統計，過去四次德國國會選後三個月及六個月的股市表現，歐洲股市平均漲幅分別是7.22%及11.50%。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，德國大選落幕後，德國政府看待歐洲的問題將更沒包袱，德國是歐洲政策向前邁進的關鍵力量，隨著歐洲經濟自谷底反彈，加上歐洲政策面逐步轉向經濟結構調整，因此預料9月德國大選後，歐元區各國可望加速財政及銀行業整合腳步，增強歐洲經濟復甦力道。歐股因受歐債問題影響，現在評價面相對低廉，因此未來仍看好歐股後市的漲升空間。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，就基本面來看，德國成功帶領歐元區於第2季擺脫經濟衰退，歐元區8月採購經理人數據持續呈現擴張，其中也以德國表現最佳，未來可望持續引領歐洲復甦。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，德國第2季GDP年增0.9%，不論是進出口、消費或資本支出等數據都明顯回升，為梅克爾領導的執政黨的選情注入強心針。此外，目前梅克爾的支持率超過四成，選情有逐漸明朗的趨勢，如果梅克爾順利當選，將能延續先前對於歐債處理的態度。德銀遠東投信分析，從資金面來看，歐洲今年以來累計淨流入逾66億美元，對照美國今年吸金多達千億美元，資金回補歐股的空間仍然很大，加上歐股本益比仍偏低，預期國際外資買盤未來可望持續進駐歐股。 ---------------下一則---------------　新興東歐一枝獨秀2013/08/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 8月以來，國際資金如火如荼從新興市場撤出，亞洲股匯市一片慘綠，拉美臉色也跟著鐵青，東歐反而逆勢收紅，摩根士丹利資本國際（MSCI）東歐指數上漲0.05%，成為唯一收紅的新興市場。摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，東歐能在這波熱錢退潮中置身事外，主要是國際資金並未在量化寬鬆（QE）期間大量湧入東歐，相較於新興亞洲經濟體受到熱錢追捧，在資金調節時反而受到較大衝擊。此外，布蘭特原油價格在地緣政治風險升溫的帶動下，近一月上漲7.6%，也進一步帶動東歐股市走升。不過，東歐經濟重現生機，主要來自於歐元區經濟擺脫衰退邁向成長，直接挹注東歐經濟動能，從波蘭、匈牙利、捷克等第2季國內生產毛額（GDP）均較前期成長可見一斑。白祐夫表示，隨著歐洲經濟恢復成長，消費力道也跟著回升，可望擴大商品進口，有助於提振東歐製造的汽車、家具、電子產品等產業營運。白祐夫認為，單靠油價上漲並不足以支撐股市持續走揚，東歐國家都全力強化內需消費市場。以波蘭為例，7月份失業率連續5月下降至13.1%，零售銷售年增率也連續3月走升至4.3%，可見內需市場成長動能相當強勁。白祐夫強調，現階段全球市場處於景氣復甦與量化寬鬆（QE）退場間拉鋸，東歐股市也將隨全球風險偏好起伏。此外，歐債問題若再掀風波，也可能威脅到東歐市場的穩定度，所幸，偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。邁入第4季傳統旺季後，新興東歐股市可望展開一波上漲行情，可布局具有原物料出口與內需發展類股的投資組合，除了有效降低波動，也參與新興東歐企業獲利成長，並掌握內需發展契機。 ---------------下一則---------------　油價有撐俄股吹反彈號角2013-08-28 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導美國製造業數據良好，加上大陸、歐元區PMI指數回升反彈，國際油價獲得推升動力，自7月站上每桶百元大關後，近期均在105美元附近高檔震盪，連帶激勵俄羅斯股市近周收高，預期油價續揚與股利發放旺季結束後，俄股有望反彈。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄股與油價連動性高，觀察美國返校採買情況良好，預估油價在返校需求熱潮、大陸石油需求看升以及埃及衝突事件趨緩下，將低檔有撐且持續向上突破。俄股方面，葉菀婷認為，近期新興市場貨幣走勢受關注，8月俄羅斯企業股利發放總金額達170億美元，其中部分股利將匯出至海外投資者，俄羅斯盧布8月表現偏弱，俄股受到油價上揚機率而短彈，預料在股利發放旺季結束後，盧布表現可望轉佳，轉為支撐股市力道。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，下半年看好俄股的投資展望，主因在於內需持續成長、利率可望降低、幣值相對穩定、油價可望走揚等。他指出，近期許多新興市場貨幣呈現貶值壓力，但俄羅斯盧布持穩，主要原因在於俄羅斯並非新興市場債券的主要成分國家，同時也沒有經常帳赤字的壓力，幣值可以相對穩定。宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，在第1季表現相對穩健的俄股，隨著總體經濟面的回軟以及隨後國際股市的震盪，主要指數在第2季相對受壓，但在近期整體市場逐步回穩，歐陸方面也顯露擺脫衰退回穩，以俄羅斯目前的股價水位與高貝他的特性看來，預料俄股在邁入第4季傳統旺季下，可望展開一波上漲行情。元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，新興市場各國股市近期飽受資金外流等因素影響，進而造成股匯兩市同步走跌，但就經常帳、外債、外匯存底與財政赤字占GDP等數據觀察，俄羅斯抵禦資金外流能力遠優於其他新興市場國家，經濟體質相對較佳。 ---------------下一則---------------　俄股 Q4將展身手2013/08/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】受惠於原油價格走高及金屬價格回穩，俄羅斯股市在新興市場中表現亮眼，下半年來上漲3.8%。在產業改革及經濟持續發展的情況下，俄羅斯股市目前股價淨值比只有0.8倍，邁入第4季傳統旺季後，可望展開一波上漲行情。宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄羅斯央行雖未於政策會議調降指標利率，但新推出一年期無擔保放貸指標利率，意圖降低金融體系借貸成本，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行將有二至三碼的降息空間。此外，下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，近期市場券商已開始上調下半年油價預測，預期對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐。Stefan Bottcher指出，部分外資券商已開始上調俄羅斯投資評等，例如摩根大通將俄羅斯從減碼調升至中立；花旗銀行則由中立調升至加碼。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+美洲>美加>拉美 9月Fed會議前美股難逃震盪格局 Q2成長率若超過2.5% 可能縮減購債規模2013年08月26日【王秋燕╱綜合外電報導】美國經濟復甦力道是否持續增強，本周預定發布的經濟數據將提供更多訊息，重要經濟數據包括周一將發布的耐久財訂單、周四發布的第2季經濟成長率修正值、芝加哥採購經理人指數等。彭博經濟學家市調報告預期，美國第2季經濟年化季增率修正值將上調至2.2%，初值為1.7%。市場分析師指出，美國股市備受經濟數據好壞牽動，第2季經濟成長率若超過2.5%，聯準會9月縮減公債收購規模機率將大幅提高，美國股市必定明顯回檔修正。房市景氣復甦恐減緩根據彭博經濟學家市調報告預估，7月耐久財訂單可能將下滑4%，不過8月芝加哥採購經理人指數可望增加達53。上周公布美國7月新屋數據不佳，銷售下滑13.4%，已經引起市場疑慮，房市景氣復甦可能減緩，而房市目前是美國經濟復甦最大支撐力。 Robert W. Baird & Co.首席投資分析師畢特斯指出，一旦本周更多經濟數據證明美國經濟復甦力道減緩，美國股市吸金力將減弱，不過一旦美國經濟成長速度加快，如第2季美國經濟成長率高於2.5%，聯準會（Federal Reserve，Fed）將會提前縮減公債收購規模，這對美國股市更不利。標普500指數不會重挫美國股市這3周震盪幅度加大，是去年11月來表現最差的，路透報導指出，投資人已經開始獲利了結，因此賣壓不斷湧出，本周美國股市預期也難脫震盪格局。芝加哥期權交易所波動率指數過去3周已經攀高16.7%；標準普爾500指數過去3周下挫2.7%，並數度跌破50日移動平均線，預期可在100日移動平均線附近獲得支撐。 EverCore Partners董事總經理迪派表示，近期美股交易量減少，波動幅度因此增加，9月聯準會會議前，市場都將呈現震盪格局，估計標準普爾500指數不會大幅下挫。 Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼指出，未來幾周美股投資人都需更加謹慎以待，獲利落袋為安是好選擇，這純粹是因為市場波動增大的因應措施。專家：經濟很難樂觀摩根大通經濟學家指出，美國每年經濟長期潛在成長率從1990年以來平均的2.5%已經下滑到1.75%，將是二次世界大戰以來最低的成長率，同時也低於PIMCO（太平洋投資管理公司）預期2%成長率的經濟新常態。紐約哥倫比亞大學教授、2006年諾貝爾經濟學獎得主菲爾普司（Edmund Phelps）說：「美國經濟很難樂觀。」 ---------------下一則---------------　美8月就業數據 QE退場關鍵2013-08-26 01:37 工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導周末舉行的聯準會傑克森霍爾年會，與會的經濟學家大多認為，聯準會將自9月起讓量化寬鬆開始退場。前任聯準會理事克羅斯納（Randy Kroszner）表示，9月初公布的美國8月就業數據將是決策關鍵。上周末於懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度研討會．與會的High Frequency Economics首席美國經濟學家歐蘇利文（Jim O'Sullivan）表示：「聯準會目前的訊息是打算自9月開始縮減購債規模。」史丹福大學經濟學家泰勒（John Taylor）也表示：「聯準會希望政策回歸常軌。」前任聯準會理事克羅斯納則表示，9月6日即將公布的8月就業報告將是QE退場與否的決策關鍵。若8月非農業就業人數增幅超過20萬人，且政府上修前幾個月數據，則聯準會很可能開始縮減債券採購規模。若8月就業人數增幅低於15萬人，且政府下修前幾個月數據，則表示QE退場時機未到。克羅斯納個人傾向9月先「小幅縮減」債券採購規模，隨後暫緩進度並評估市場反應與經濟表現。他表示若一切進行順利，聯準會將在明年中前一共7次決策會議期間逐步刪減債券採購規模。聯準會主席柏南克先前已透露可能自「今年下半」開始縮減每月850億美元的債券採購規模，市場預期可能9月先行減少200億美元。歐蘇利文預期，聯準會在初期頂多每月減少100億美元債券購買金額。不過，不少與會人士都建議聯準會等到今年底前再做決定，並預警聯準會在量化寬鬆退場期間將遭遇許多挑戰。首先，國會和白宮在財政政策上意見衝突短期內無法化解。況且自聯準會釋出QE3退場訊息以來，市場利率已開始回升，日後恐怕再次衝擊房市。密西根大學公共政策學院院長柯林斯（Susan Collins）表示：「QE現在退場言之過早。」加州大學柏克萊校區經濟學家艾肯格林（Barry Eichengreen）也說，近日各項經濟指標好壞參半，因此9月QE退場「時機還不成熟」。 ---------------下一則---------------　美股單周失血爆天量2013-08-27 01:22 中國時報王宗彤�台北報導 QE提前退場雜音不斷，全球資金買盤大縮手，美國基金在上半年大量吸金後，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至千億美元之下，達945億美元。同樣，在債市方面，高收益債券上周淨流出23億美元，也創下半年來單周最大賣壓。短線來看，美股表現仍將隨QE退場預期反覆升溫而拉回震盪，但在經濟復甦結構下，中長期底部將可緩步墊高。摩根環球高收益債經理人羅伯•庫克(Robert Cook)指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛有所改善，仍將是國際資金回補首選。 ---------------下一則---------------　美股降溫中長線不淡2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國基金在上半年大量吸金後，近期在量化寬鬆（QE）政策調整不確定的衝擊下，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至945億美元。不過，多家投信業者都認為美股在基本面支持下，中長線續強機會濃厚。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，上周美國基金最大賣壓來自於指數型股票基金（ETFs），約131億美元，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，且美股上周跌幅不大，甚至標準普爾500指數（S&P500）及那斯達克指數還逆勢收紅。 ---------------下一則---------------　布局美股三管齊下2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國經濟溫和復甦，企業獲利優，美國股票價格仍合理，都是市場人士看好美股的因素。基金業者指出，如果投資人不知如何投資美股，可以由中小、生技及科技基金著手。美國量化寬鬆政策（QE）可能最快在9月退場，美股波動加大，在連收六黑之後，連紅兩日，但本周起再度下挫，也造成亞、歐股市昨（27）日表現不佳，顯示美國政策與美股的影響力仍大，美股仍是全球布局中不可或缺的一部分。富蘭克林投顧認為，從資金面、評價面或景氣面來看，美股多頭仍然大有可為，目前標準普爾500種股價指數本益比僅有15~16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，目前美國股市評價面仍然合理。此外，富蘭克林投顧指出，美國下半年經濟成長率可望加速至2.5%以上，明年更上看3%，經濟加速復甦，有望帶動企業獲利增長，因此對美股中長線的樂觀看法不變。美股最近起起伏伏，富蘭克林投顧建議，可以趁震盪期間加碼美國中小型股及生技產業型基金，並留意科技股的投資機會，多元分享美國股市的漲升契機。今年以來，生技類股漲幅稱霸各類股。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）分析，大型生技股陸續進入新產品周期，主管機構加速審核新藥，新產品順利上市，有利營收及股價動能。下半年以來，蘋果股價自底部反彈，大漲超過27%，帶動科技類股漲幅優於標準普爾指數。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）表示，美國經濟顯現復甦跡象，將有助帶動返校需求與企業資本支出回升，加以目前科技業具有本益比偏低、財務結構良好，以及股票回購及股利率提高等優勢，可望吸引資金進駐。 ---------------下一則---------------　美股持續領先加碼美國找買點2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導美國今年以來扮演引領全球經濟正向復甦的火車頭，伴隨經濟數據明顯回春，美股一路走高，不僅道瓊、S&P 500指數陸續改寫歷史高點，NASDAQ與費城半導體指數今年來漲幅也都超過兩成。隨QE政策退場機制再掀全球市場震盪，摩根投信認為，景氣展望最為明朗的美股仍將扮演下半年領漲先鋒。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，以基本面來看，聯準會預期美國未來2年經濟成長率都將高於長年均值。此外，從汽車銷售、新屋開工數、製造業與貿易庫存、實質資本商品訂單來看，美國經濟都朝向「有感復甦」的正向腳步，並持續吸引資金買盤流入美股。根據EPFR統計，今年以來流入美股基金金額已超過945億美元，創下2008年以來的單年度流入新高。雖然近期QE提前退場疑慮干擾美股動能，所幸，美國就業及房市數據優於預期，帶動美股走勢回穩。賽門指出，由於9月份美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，將使美股短線走勢較為震盪，不過，賽門說，短期回檔整理反而有利長線走升格局。事實上，美國股票可說是QE政策退場下的最大受惠者。賽門分析，美國景氣復甦趨勢，是聯準會QE退場的最大前提。未來美元資產走勢偏多，但受限於美國公債利率回升趨勢，除高收益債與可轉換債券外，具有資本利得的債券投資機會相對有限，有利資金持續流入美股。此外，現階段美國資金環境仍相當寬鬆，賽門說明，就聯準會針對美國銀行業所做之第三季信貸調查顯示，整體銀行業信貸標準在過去三個月較以往進一步放寬，加上住宅、商用不動產、商業、及消費性貸款需求均出現回升現象，有助於銀行將多餘資金放貸至實體經濟。賽門進一步指出，雖然QE退場帶來市場對貨幣緊縮的預期，但銀行信貸的水龍頭現在正慢慢打開，不僅利於提高貨幣乘數，並有助於未來內需持續復甦，眼見資金仍然偏向寬鬆，中長期整體環境仍有利於美股表現。 ---------------下一則---------------　美股資金回流走勢穩健2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受到中東敘利亞政情干擾，加上市場仍面臨聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，全球股市近日再陷入震盪，然而相較東南亞股市大幅受資金外流而紛紛走跌，美股走勢持續穩健，據統計，近一周美股主要類股指數表現更勝上一周，顯現其抗跌功力。歐美成熟經濟體持續傳出經濟數據利多，支持資金回流成熟股市，帶動美股相關產業類股維持漲勢。根據統計，近一周美股主要類股指數走揚，那斯達克指數上漲1.22%，優於上周走跌逾2%表現；道瓊工業指數跌幅則較上周明顯收斂。在產業部分，則以生技指數勁揚逾4%、及投資美國內需市場中小型股為指標之羅素2000指數，上漲近1%最強。富蘭克林華美投信表示，國際政局情勢引發全球股市震盪，在市場投資情緒波動下，資金紛紛從動盪幅度較大的市場中撤出，並轉向流入經濟持續升溫的歐美股市，支撐歐美股市於此波震盪中跌幅相對較輕。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，全球股市近期修正自去年第4季以來，出現短線過熱的賣壓，然而美國經濟改善的跡象趨於明顯，尤其就業市場數據轉佳、整體零售銷售狀況優於市場預期，以及近月消費者信心指數升溫等，顯示出美國經濟復甦力道相對強勁，帶動資金持續回流美股。在布局方面，陳韻如指出，在美國房屋市場復甦，帶動美國房屋價格回升，民眾感受到資產增值帶來的財富效果，購買力將有所提高，在內需市場擴大下，美國內需股與中小型股企業將增加獲利來源和成長的契機。 ---------------下一則---------------　 QE雜音過後美股價值浮現2013-08-30 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導美股近期因量化寬鬆（QE）退場消息而大幅震盪，上周資金也明顯流出美股，單周淨流出140億美元，甚至創2011年8月美債遭降評以來最高水準。但法人表示，美國產業競爭力正大幅提升，且股價不貴，還是可以定期定額進場買美股。摩根投信表示，貨幣政策走向正常化，顯示聯準會有信心美國經濟能夠因應資金供應量增速減少的環境，代表經濟朝向好轉方向，這將對股市是有利的發展。摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，預期美國QE退場下，資金更加速布局已開發股市，今年來美股基金與日股基金分別吸金1,086與354億美元，均創下5年來年度流入新高，尤其是美股更受到法人的青睞。今年以來，美股已出現一波漲勢，截至8月27日止，今年來的漲幅逾14％，根據國泰投顧研究部統計，美股S&P500目前本益比在15倍上下，仍在10年平均以下，還在合理的區間內，而且就中長期來看，企業財報將受惠美國經濟復甦，投資人還是可定期定額投資美股。已開發國家正逐漸成為目前全球經濟引擎的領頭羊，影響力日益升溫，聯博投信表示，目前投資人在布局上應將美國等成熟市場納入投資組合，採取布局基本面展望佳或具盈餘支撐的個股。聯博精選美國股票基金經理人柯特•費曼（Kurt Feuerman）說，從經濟數據來看，受惠產量及新訂單的強勁成長推升下，美國供應管理協會7月製造業綜合指數上升4.5個百分點至55.4，近兩年最高數據，升幅創1995年來新高，透露美國經濟成長速度有機會在下半年增溫，有利支撐美股後市。 ---------------下一則---------------　美高股息股「金」夠力2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國經濟持續復甦，帶動企業獲利成長，企業手中現金增加，發放股息金額有增加趨勢。根據統計，美股企業過去12個月發放股息與庫藏股金額來到8,210億美元歷史高點，隨著發放股息金額成長，高股息企業可望吸引更多投資人目光。高盛統計顯示，美國企業2013至2015年股利年成長率都有約10%的成長率，表現相當出色，高股息個股吸引資金匯聚，成為投資組合中的核心資產。另外，根據摩根士丹利統計，資金淨流入全球高股息基金超過1,000億美元，近一年吸金量成長翻倍。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國與歐洲處在溫和增長環境下，高股息投資可望持續受投資者青睞，一方面在於高股息企業多屬於獲利穩健型行業，另外，企業坐擁高現金，可望增加股利發放，尋求收益的投資需求，將持續吸引資金流入。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業體質完善而獲利能力創新高，使得整體帳上現金水位也創新高。從另一個角度觀察，美國企業淨負債占市值比例，也來到歷史低點14%的水位，顯示企業舉債保守，整體資產負債品質持續提升。高獲利能力的企業，也同時會提升整體股息配發能力，來吸引長期投資者，但近期量化寬鬆（QE）縮手傳言，使得利率竄升，防禦型的高殖利率類股評價也小幅度回籠。許志偉認為，投資人通常會比較高股息類股與公債殖利率的投資回報率，在公債殖利率大幅上升時，投資人會選擇政府擔保的債務投資，來獲取穩定利息保障；在公債殖利率往下時，投資人希望賺取更高額利息，會將資金轉入高股息類股，獲得適當的風險回報。雖然今年公債殖利率有些許彈升，但長期仍維持在低檔的區間，影響高股息類股幅度將有限。高股息公司通常代表高獲利品質及長期高穩定度的現金流，因此，投資人會考慮投資在獲利成長能力，可以年年高過通貨膨脹幅度的企業，而適時選擇高股息類股來達成利息及價格增長報酬。許志偉建議投資人不妨選擇消費、工業、醫療、及能源等類股以維持股息穩定且股價合理增漲的優勢。 ---------------下一則---------------　低檔累積部位拉美股具長線利基2013-08-26 01:37 工商時報記者孫彬訓�台北報導拉美股市近年表現不如市場預期，但法人指出，巴西政府後續仍可能祭出更多的改革政策，對巴西的長遠發展，應有機會形成正向的助力，對願意長期布局拉美市場的投資人來說，市場波動其實是更好的機會，可持續定期定額扣款，在低檔累積部位，以等待翻轉行情。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克•墨比爾斯指出，全球經濟現階段的發展，對多數拉美國家而言，形成了不利的影響，拉美各國也需要調整自身經濟結構，更加強化面對內外部環境的挑戰，並可能要改變過度仰賴原物料出口的發展模式。他指出，但以長期角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基，只是要忍耐度過現階段的經濟調整期。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西股市較整體新興股市跌幅深，但第3季金融市場焦點將圍繞在美國量化寬鬆政策動向，後續可觀察資金流出現象是否趨緩，由於市場已經反應風險因素，後續將衡量經濟數據與企業獲利能否逐步穩定。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，受到原物料價格下滑的衝擊，再加上通膨壓力與產業政策的干預，衝擊企業的獲利表現，巴西經濟成長趨緩，讓股市臉色不佳，也連累拉美股市。摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間的整理之後，許多個股目前的投資價值都相對合理，只要市場氣氛轉為正面，仍有向上突破的機會，投資人不必急於調節基金部位，反而應將眼光放遠，著眼於拉美未來的成長潛力。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠指出，拉美股市能否轉強，需要觀察巴西匯率以及通膨等兩大指標，拉美市場短線因為市場過度恐慌，而出現加速趕底的情況，上市公司陸續祭出庫藏股買回自家股票，投資價值逐步顯現，目前拉美5國指數位置與外資預估2013年目標價相比，皆有2位數的上漲空間。 ---------------下一則---------------　巴西股市大漲基金卻跌2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】巴西基金投資人下半年來很苦悶，看著大盤強彈一成，基金卻不漲反跌。統計巴西聖保羅指數自下半年低點來反彈9.98％，但國內銷售的7檔巴西基金，同期全數「續跌」逾6％。專家說，由於巴西黑奧尚未止貶，下半年重貶逾8.3％，大幅侵蝕基金績效。基金業者解釋，由於之前經理人為躲避全球原物料價格崩跌，大幅減碼原物料相關類股，不料這波巴西指數反彈，正是由鐵礦砂價格止跌回溫，上漲13％，讓占大盤比重超過一半的巴西資源股水漲船高，激勵聖保羅指數向上衝，但巴西基金卻沾不到光。目前巴西基金投資比重最高的類股，主要分布在以內需為主的金融、消費品，光是這兩大類股就占基金配置至少四成以上，其次才是原物料；部分基金甚至大幅降低原物料相關類股比重至1％以下。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，巴西貨幣大幅走貶，推高進口商品成本，生活消費支出上升，抑制內需消費類股走勢，影響基金績效。不過，巴西央行近期宣布將動用600億美元穩定貨幣匯率，黑奧走勢應可止貶回升。 ---------------下一則---------------　升息抑通膨巴西股市長線俏2013-08-30 01:19工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導巴西央行28日調升基準利率2碼至9％，符合市場預期，也是今年4月以來連續第四度升息。法人表示，依經驗來看，巴西股市在升息期間表現均不理想，然一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，建議逢低加碼投資。統計過去巴西升息期間和之後的股市表現，發現除了2008年金融海嘯，升息結束後1個月、後3個月以及後6個月市場全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西股市今年表現並不理想，但下半年隨著原物料價格回升而擺脫頹勢，在占大盤比重超過一半的資源股拉抬下，帶動聖保羅指數上漲 5％，只是基金績效未同步走升，反而受到巴西里爾走貶拖累，下半年以來下跌近6％。露巴力亞分析，隨著QE政策調整引發資金出走新興市場，過去備受熱錢追捧的巴西首當其衝，巴西里爾受到資金流出的衝擊而大幅走貶，但隨著巴西央行升息，又將動用600億美元用來穩定匯價，里爾走勢應可止貶回升。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息已在市場預料之中，因此股市反映趨向中性，未來巴西股市有機會隨景氣與投資環境趨於穩定而反彈；巴西經濟統計局公布的7月消費者物價指數已顯著回落，但市場預期到年底，仍有3碼升息空間。摩根證券副總謝瑞妍表示，巴西貨幣大幅走貶，推高進口商品成本，生活消費支出上升，進而抑制內需消費類股走勢，近期股價表現不若資源股強勁，也進一步影響基金績效表現。她指出，未來觀察重點應是巴西里爾走勢，倘若匯價能進一步止貶回穩，不但有助改善投資氣氛，消費力道也將受到提振，內需動能的支撐才能使巴西股市表現更加穩定。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西里爾近日走勢依舊震盪，過去3個月巴西里耳是全球主要貨幣表現最差者，加上資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意，巴西股市上相對看好內需相關類股表現，在原物料反彈中，也看好近期受天候影響走強的農產品後市。柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲分析，目前新興市場除了巴西，土耳其也有升息措施，印尼也加入升息行列，由於巴西的經濟表現有逐步回穩的狀況，建議投資人不妨續抱持股，或長線逢低加碼投資。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興市場基金資金竄逃2013-08-24 01:41 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導根據基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，過去一周資金加速撤離新興市場基金，外流金額超過30億美元。由於憂心美國聯準會QE（量化寬鬆)退場，而在6月初引爆的這波新興市場資金竄逃潮，又以散戶為主，其撤離金額是法人的近兩倍。 EPFR Global表示，到8月21日止的上週，新興市場債券基金出現連續第13周失血，遭撤離金額達13億美元，不但高出前周近5億美元，並且創下7月中以來最大外流金額。在債券基金中，對美債較敏感的硬貨幣債券基金（hard currency bonds fund）的流出金額為7.32億美元，是前周的兩倍多。其中有3分之2的資金外流是由散戶賣出所致。值得關注的是，在這波資金逃離潮中，散戶撤出金額幾乎是法人機構的兩倍。EPFR Global表示，自6月起，散戶已從新興市場債券基金撤離181億美元，約等於金融危機以來他們流入該市場金額的約3分之1。在同期，法人機構則撤出93億美元，約金融危機後流入金額的10％。該模式同樣也出現在股市，儘管法人機構已經停止賣出，不過散戶依然持續從股票基金撤出。資料顯示，上周新興市場股票基金共失血17.3億美元，是前周資金流出金額的兩倍多。其中以亞洲與拉丁美洲受創最新，巴西基金外流近5億美元、中國基金也撤離3億美元。由於預期聯準會將在近期開始縮減債券購買規模，投資者憂心最近幾年大量熱錢簇擁新興市場榮景將不復見，因而引發資金爭相從新興市場逃離。聯準會過去透過購買資產，將大量熱錢挹注金融系統，導致資金湧入新興市場，帶動該市場股債市上揚、貨幣走升。 ---------------下一則---------------　資金撤新興貨幣狂貶2013-08-26 01:37 工商時報記者黃惠聆�台北報導美國QE減碼預期升溫，加上部份新興市場國家經常帳失衡、經濟成長率下滑，國際熱錢撤出，使得新興市場貨幣近期貶值聲不斷，法人表示，這波新興市場貨幣貶值趨勢短期恐難扭轉。新興市場貨幣近期普遍呈現貶值，根據Bloomberg資料，截至8月21日止，對美元貶值幅度最大的貨幣以巴西里耳為首，近1周貶幅達5.7％，東南亞地區的印度、印尼單周貶幅也都超過4％，菲律賓披索跌至兩個月來的低點，短線氣氛疲弱。摩根新興市場本地債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，巴西里耳本周跌至4年半低點，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線市場震盪加劇，除熱錢外流，印度與印尼因財政赤字壓力，也讓貨幣貶值壓力加劇，不僅印度盧比兌美元續貶至歷史新低，印尼盾近一周也貶值逾4％。東亞證券資深副總經理黃賢楨即表示，一般解讀這波新興市場貨幣貶值是因為美國QE要逐步退場，然而部分新興市場貨幣近期貶值另一重要原因，是經濟基本面已不如過去好。例如過去馬來西亞、印尼以及印度過去幾年都是順差，但是近一年有的順差縮減、有的是逆差增加，經常帳惡化、貨幣即會呈現貶值，外匯存底也會進一步下降。法人指出，不少新興市場貨幣短期確實存在有貶值壓力。日資券商外匯分析師李其展說，並非所有新興市場國家貨幣都有貶值壓力，東南亞國家中，印尼、印度以及馬來西亞貶值壓力較大，菲律賓和泰國就相對較穩定。皮耶分析，貨幣驟貶即會造成進口物價飆漲，對輸入性通膨的潛在影響極大，新興國家央行因通膨升溫，有的國家央行已在壓縮降息或其他貨幣政策的使用空間，對經濟成長與企業獲利都購成負面壓力，也是本波新興國家股、債、匯齊跌的主要因素。 ---------------下一則---------------　

1020831-0902基金資訊

2013年09月02日

公開

3

巴菲特10大投資建言成經典2013-09-01 01:31 工商時報記者陳怡均�綜合外電報導全球第四大富豪巴菲特（Warren Buffett）被視為是百年來最偉大的投資者，8月30日度過83歲生日的他，數十年來發表過許多平易近人的經典理財名句，被無數世人奉為圭臬。巴菲特的理財金句，反映他投資的基本原則。巴菲特旗下的投資公司柏克夏海瑟威，所投資的企業往往是巴菲特所瞭解的領域，他著重在於企業本身價值，多過於目前的財務情況。今日巴菲特的身價約達550億美元，倘若巴菲特沒有將大多數的財產捐給慈善機構，可能是全世界最富有的人。巴菲特每年出席柏克夏海瑟威的股東大會，為全球財經界不容錯過的盛事，更猶如股神粉絲的朝聖會，去年5月，即吸引3.5萬人參加。以下是巴菲特曾說過的十大投資箴言：第一，「與其用便宜的價格去買一間普通的公司，倒不如以合理的價格去買傑出的公司。」第二，「投資首則第一條：不要虧錢。第二條：不要忘記第一條。」第三，「我們獲利的策略大多來自於不變，而非變化。就像箭牌口香糖，他不變的特質吸引我，我認為它不會被網路興起而受創，這就是我喜歡的事業。」第四，「我會買前景極佳、甚至連笨蛋都可以經營的企業，因為這情況總有一天會發生。」第五，「股市沒有三振的規定，所以不用一直揮棒，你可以等待好球出現。問題在於當你是一個資金經理人時，你的粉絲會不斷要求你揮棒！」第六，「價格是你所負擔的，價值是你所得到的，無論我們談的是襪子還是股票，我喜歡在降價時買優質商品。」第七，「別對賣到好價錢期望過高。倘若你買進的價格已夠吸引人，那麼就算隨便賣出，也會有不錯的回報。」第八，「倘若你已完全瞭解一個企業以及其前景，就不需要太多的安全邊際（margin of safety）。」第九，「我們時常覺得股票預測家的看法就像算命。查理（巴菲特的合夥人查理．蒙格）和我都認為，市場的短期預測是毒藥，小孩、或在市場上行為像小孩的大人，都該避免觸碰。」第十，「我們只會因採取對的行動而得到報酬，而非妄動。但無論如何我們勢必要等待。」 ---------------下一則---------------　專家投資術－葉書弘：善用生活投資學找出獲利關鍵2013-08-31 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導群益投信海外投資長葉書弘，身兼群益海外投資長及基金操盤人，同時也扮演專業的投資者與市場的消費者兩種角色，透過兩種角色的替換，在專業投資思維與市場消費趨勢的結合之下，帶出生活中的投資藝術，成為他獨特的「生活投資學」。葉書弘倡導的「生活投資學」中，認為投資與生活密不可分，例假日最常做的事是帶著家人親山、親水，親近大自然。他認為，生活中發生的小事件背後，往往蘊藏相應而生的投資脈絡與商機。注意小事件背後的商機舉例來說，當購物中心人人手中提著購物袋變多，或者，電影院的人潮增加可能顯示景氣環境變好，也可能像是「阿凡達」電影一樣背後蘊藏著3D科技的商機。或者是人人都崇尚生機飲食追求健康美麗，那麼生技醫美產業的未來則不可限量。國際化資產配置不可少落實到投資實務面，身為海外投資長的葉書弘指出，投資理財首重觀念正確，而國際化的資產配置是必要的，可以透過國際視野的廣度與深度，來增加投資組合的豐富完整性，也可以藉此分散投資風險。他說，對一般投資人來說，若是不懂最佳切入時機點，可用基金定期定額方式，在對的趨勢上，持之以恆。葉書弘除了強調「生活投資學」，另外，還有一項重要的投資心法，就是「懂得認錯」，投資市場最重要的是認錯，也就是承認錯誤，有些投資人，看錯市場，或是看錯趨勢，但就是不肯承認錯誤，導致最後損失慘重。他更強調，不要高估自己，要敬畏市場，及不斷的累積經驗，他以2000年的網路泡沫為例，對於剛踏入投資領域的人而言，算是1次震撼教育，這種經驗雖然過去教科書上大多會有描述，但是如果沒有置身其中，難以體會箇中的道理，不過一旦有過相同的經驗，對於未來投資生涯將有正面的幫助。投資需要不斷累積經驗過去一般人做事，大多存著沒有功勞，也有苦勞的觀念，但是在投資市場上可就不是如此，一旦發生錯誤，一翻兩瞪眼，既沒有功勞，也不會有苦勞。因此，他送給投資人5個市場應該要注意的重點：一、看對趨勢；二、選對股票；三、耐心與持續力；四、風險控管；五、嚴守紀律。希望投資人都能投資獲利。 ---------------下一則---------------　林寶珠：QE退場衝擊還沒跌完2013年09月02日【劉煥彥╱台北報導】先鋒投顧董事長林寶珠預期，QE退場對全球資產市場衝擊「只爆了50%，剩下50%會在未來2個月反映」，建議投資人年底前，對各類投資皆保守看待。先鋒投顧董事長林寶珠昨天在基金投資新書發表會中表示，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場對全球資產市場衝擊「只爆了50%」，加上中國經濟成長趨緩，拖累俄羅斯、印尼、巴西及東南亞等大宗商品及能源出口國家和地區，全球股、債、匯市都將受這2大變數影響而續跌，尤其是新興市場貨幣。林寶珠估計，全球市場到年底前可望跌近底部，但目前還看不清楚何時會回升，建議投資人年底前對國內外資產投資都保守看待。年底前可望跌近底部至於今年外界看好的美歐日等成熟市場，林寶珠以波浪理論的5波上漲趨勢觀察，認為目前大多已進入末升段的第5波，真正主升段已於7月前後漲完，因此投資機會已經過去。林寶珠對基金投資也提出「停損不停利」的觀念，認為不知頭部在哪裡就停利，是「亂砍好基金」，基金投資重點不在擔心賺太多錢，而是不能賠大錢。她提出停損3 指標，就是大盤是否從高點累積下跌逾20%、大盤是否出現單日逾5%跌幅，以及VIX指數（即恐慌指數）超過25的次數是否明顯增加。以下跌逾20%為例，若這20%是短時間形成，投資人應立即賣出。若跌幅是緩慢累積而成，意味市場轉空但未失控，投資人可下次反彈時分批出場，降低受傷程度。 ---------------下一則---------------　資金大逃亡雙印、東協基金落荒2013/08/31【聯合晚報╱記者馬瑞璿╱台北報導】美QE將退場，亞洲資金大逃亡，致使本周亞股紛走弱。統計本周基金績效，不管是境內還是境外基金，印度、印尼、泰國、東協基金都全面墊底，反倒是科技股、中小證券基金有較好績效，顯示有題材性、業績較佳的族群廣受市場關注。綜觀全球市場，歐洲疲弱多年之後，今年下半年開始，各項訂單緩步成長，雖然南歐表現仍欠佳，但國際資金已經連續8周進駐歐股，歐元區PMI也連續兩個月站上50以上，顯示歐洲經濟築底回升走勢相當明顯；美國在年初繳出亮眼經濟數據後，第二季GDP更達到2.5%，優於預期，QE可望緩步退場，新興市場則面臨國際資金出走窘境。摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶(Pierre-Yves Bareau)表示，相較於成熟市場經濟轉佳，新興市場基本面並無太大變化，但利率及財政政策正在經濟結構性調整，導致資金偏好度降低。皮耶認為，市場不確定氣氛高漲，熱錢暫時選擇退場，待經濟情勢明朗化後，可望回流具有基本面支撐的新興債。近一周境外基金績效主要分後十名，主要落在東協，後5名為「摩根菲律賓基金」、「法巴百利達印尼股票基金C(美元)」、「宏利環球基金-土耳其股票基金AA」、「富達基金-印尼基金A股美元」、「富達基金-泰國基金A股美元」。台股基金方面，近一周績效後5名則為「安泰ING雙印傘型之印尼潛力證券投資信託基金」、「元大寶來新興國家指數傘型之印尼指數證券投資信託基金」、「安泰ING泰國證券投資信託基金」、「群益東協成長證券投資信託基金」、「元大寶來新興國家指數傘型之印度指數證券投資信託基金」。按照歷史經驗，因應美國年底感恩、聖誕禮物季，電子股以往多從8月中旬開始出貨，但是今年歐美消費性電子產品需求仍不明顯，連蘋果預計9月10號對外公布新一代iPhone 、iPad產品，部分零組件廠也都在9月初才開始陸續出貨，電子廠出貨有往後遞延的走勢。今年以來，台股持續在8000點上下來回震盪，以往有電子股帶動，台股從第3季底就會緩步墊高，但以目前走勢來說，台股最快恐怕也要等到第4季才有明顯走升，有題材、業績較佳的個股較容易吸引投資市場目光。 ---------------下一則---------------　 6檔夯基金變胖又變勇2013/09/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】今年以來全球股市漲跌互見，統計360檔投信發行的國內外股票型基金中，成立滿一年、今年以來規模增加最多，且績效雙位數報酬的基金共有六檔，大中華基金及生技基金表現相對出色，堪稱市場上的「夯」基金。這六檔基金分別是群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利台灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本，大部分為海外股票型。群益投信分析，在美國聯準會（Fed）第3輪量化寬鬆政策（QE）推動下，資金行情明顯推升各地資產價格，同時也帶動全球景氣逐漸復甦。從第1輪量化寬鬆（QE1）施行以來，不論歐美及新興股市，均有不少國家創下波段高點，但中國資本管制較嚴格，也阻礙海外資金流入，受惠有限，表現相對非常落後。近期因Fed可能逐步結束QE政策，頻頻干擾市場，中國A股受到資金退潮的直接影響，反而相對較小，致使陸股表現相對突出。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，外資亦陸續調升中國GDP值，包括德意志銀行8月22日將中國今年下半年GDP成長預測從7.6%調高至7.7%，瑞士信貸8月26日將中國2013年GDP目標由先前預期的7.4%上調到7.6%。葉書弘表示，國務院總理李克強7月份提出「底線論」，表示中國雖進行調控，但仍不能讓經濟成長滑出「下限」，政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2,000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，中國景氣已開始穩定復甦，預期陸股將會反應基本面的好轉，展望未來，宏觀需求持續轉向正面，將提升景氣落底的預期，在中國政策紅利持續釋放且資金風險降低情況下，未來中國經濟將穩健增長，陸股後市可期。 ---------------下一則---------------　美股、美高收益債將走多2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 9月全球市場充滿不確定，包括聯準會利率政策、美國債務上限討論等議題，恐造成金融市場波動。但據歷史經驗顯示，美國風險性資產在9月表現雖相較疲弱，但進入第4季，受惠節慶帶來的消費需求提升，替投資市場增溫，美股及美國高收益債9月低檔盤整後，第4季通常能走出旺季行情。今年9月全球市場將面臨不少考驗，包括聯準會利率政策、美國債務上限討論、德國選舉等議題。若就過去資料統計也顯示，自1990年以來，美股與美高收益債於9月表現相對疲弱，然而，無論是平均報酬率或是收紅機率，於第4季呈現逐月增加，顯現美國風險資產第4季旺季行情依然值得期待。富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，9月市場變數多，但全球經濟持續復甦，企業獲利可望成長，美國成長趨勢仍向上，下半年經濟成長率可望逐季增溫，在美國內需消費與房市復甦，勞動市場也有所改善下，待短線政策不確定性釐清後，美國風險資產有望反映基本面，上漲潛力仍值得期待。柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，目前對美股及日本市場下半年展望仍樂觀，儘管目前有9月QE的退場疑慮，但就經濟基本面而言，美國市場無論房市、就業、製造業PMI及ISM等指數都顯示經濟仍朝溫和復甦方向前進。 ---------------下一則---------------　美股債 8月失血1.49兆市場不確定性高投資人加速落袋為安2013年09月01日【王秋燕╱綜合外電報導】根據《華爾街日報》報導，投資人風險意識拉高、加快獲利落袋為安速度，8月更積極拋售股票與債券，美國股市與債市該月流出金額達498億美元（1.49兆元台幣）。根據投資分析機構TrimTabs統計，8月投資人從美國股票基金、指數股票型基金撤出金額達115億美元（3450億元台幣），同月從債券基金撤出金額達383億美元（1.15兆元台幣），為1984年來第3大紀錄。美國公債利率攀升、敘利亞緊張局勢升級，加上美國經濟數據好壞參半，以及聯準會9月縮減寬鬆貨幣政策預期拉高，是導致美國股票市場與債券市場8月同步大失血的原因。信心指數4個月新低上周五發布美國8月密西根大學消費者信心指數終值降至82.1，為4個月來新低紀錄，7月為85.1，是2007年7月以來最高水準。美國總統歐巴馬上周五表示，尚未在回應敘利亞方面做出最終決定，不過無論如何也不會在敘利亞涉及到美國地面部隊。 Gabelli Funds投資組合經理李力指出，如果美國對敘利亞進行轟炸，將會持續多久將不得而知。投資人不喜歡不確定性，而敘利亞問題上有太多不確定性。標準普爾500指數上周五下跌0.3%，收在1632.97點，道瓊工業指數下挫0.2%，納斯達克指數下挫0.84%。道瓊指數8月跌幅4.4% 標準普爾500指數8月下跌3.1%，為5月來最大月跌幅，道瓊工業指數8月跌幅更大，達4.4%。納斯達克指數8月下挫1.01%。美國大型股中8月普遍表現不佳，唯獨微軟，8月股價上漲5%，主要受執行長鮑默宣布退休消息所驅動。美國小型股跌幅相對於大型股小；標準普爾400小型股指數8月下挫1.5%。 US Bank Wealth Management資深投資分析師哈瓦指出，除敘利亞問題外，還有聯準會對寬鬆貨幣政策縮減時機，及美國債務上限討論。他認為，美國與歐洲經濟的確復甦中，醫療股與工業股都是投資好選擇。美債跌勢2年來最長美國債市8月連4月下跌，跌勢為2年多來最長，顯示市場認為聯準會9月將開始縮減寬鬆貨幣政策預期濃厚。彭博統計資料顯示，美國10年期公債殖利率上周五升達2.78%，8月總計上升21個基點。 ---------------下一則---------------　前10強股票基金生技精品險中求勝購併題材+專利斷崖挹注生技動能2013年09月02日【高佳菁╱台北報導】 9月多事之秋，中東面臨敘利亞開戰危機，且美國聯準會量化寬鬆規模可能縮減、熱錢撤退隱憂，面對各變數紛至沓來，以過去3年年化報酬與波動風險調整後報酬率，發現投信300多檔股票基金中，前10檔不怕被吃掉報酬，聚焦生技、精品基金。前10檔報酬相對出色的基金，以生技基金為最大宗，佔比高達5檔，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近1個月市場至少有3件購併傳聞，購併熱可望為生技指數走揚帶來動能，加上專利斷崖將在2015年進入另一波高峰，大型藥廠為提前因應，購併中小型生技公司以維持營運動能，購併題材將持續延燒。此外，美國食品藥物管理局(Food and Drug Administration，FDA)審藥態度將持續偏正面，有利於已經送件或是即將送件申請藥證的公司，也是生技中長期偏多的關鍵因素。新藥研發領盤要角 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，2012年總計FDA核准了37項新式分子藥物及疫苗，創下2004年來新高紀錄，年初至今已有14項新式分子藥物獲FDA核准上市，預計今年全年有機會達30件以上，仍將維持偏高水位。從價值面來看，目前市場對於生技股2013年營收以及獲利成長預期雙雙呈現上修趨勢之下，生技類股具備Re-rating(價值重估)優勢，隨9月醫學年會旺季展開，新藥研發題材將成為引領盤勢要角，類股仍具上攻潛力。雖近期生技指數隨美股一起修正，但德盛全球生技大壩基金今年來報酬仍高達5成，其幕後操盤手是德盛安聯投信海外投資首席傅子平，「以人為本、尊重人性」是傅子平堅守的投資哲學。他說，情緒可能造成投資判斷的失準，所以他採取的是兼顧「成長與收益」平衡式投資策略，依市場變化調整比重，創造最大投酬率。精品年增維持5~6% 除了生技基金不怕被波動吃掉報酬，精品消費基金也是能跳能躲，華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡指出，精品基金的風險報酬率(Sharp值)表現突出，主要是精品產業具獨佔性，市場競爭門檻與產品訂價高，即使產品售價調漲，仍不影響消費者的購買意願。過去幾年精品消費力道在新興國家高經濟成長加持下快速成長，但去年以來則由帶頭復甦的美國接棒表現，預估在2013~2015年，全球精品市場可維持5~6%的年增長率，同時於2015年全球精品市場規模將可望超過2400億歐元(9.5兆台幣)。 ---------------下一則---------------　我8月製造業PMI 連6月擴張經濟緩步復甦 9月翻揚機會高2013年08月31日【林潔禎、王立德╱台北報導】中經院昨公布8月台灣製造業採購經理人指數（PMI）為52.6，與7月持平，終止連4月下滑，中經院院長吳中書指景氣緩步復甦，9月PMI翻揚機會高。中經院公布的8月台灣製造業PMI已連續擴張6個月，與7月指數相比擴張速度維持不變。PMI組成5項指標中，新增訂單數量、生產數量與人力雇用數量仍呈現擴張，供應商交貨時間較前月下降，現有原物料存貨水準則由7月的擴張轉為緊縮。電子暨光學業轉緊縮吳中書表示，從各國PMI走勢來看，中國逆勢走揚、歐元區也翻揚，顯示「國際經濟緩慢改善」。國內部分，新增訂單指數也往上，代表出口加溫可能性高，但幅度不穩健，所以經濟處緩步復甦，而非強勁復甦。而 6大產業中8月的PMI分別是電子暨光學產業49.5%及交通工具產業46.7%結束了連續5個月的擴張轉為緊縮外；其餘4大產業則都呈現擴張，依指數高低排序為食品暨紡織產業62.7%、基礎原物料產業56.7%、化學暨生技醫療產業54.3%與電力暨機械設備產業51.7%。值得注意的是電子暨光學產業PMI自今年3月以來雖持續下滑，仍處擴張階段，但8月首次滑落至收縮，顯示旺季不旺，動能有所疑慮。吳中書指出，電子暨光學產業的反應兩極化，部分產業訂單表現不錯；部分產業壓力大，整體動能有疑慮，但未必代表未來趨勢會往下。中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫補充，8月電子業上游零件相關產業接單較忙，下游組裝則顯保守，而美國蘋果（Apple）新機上市將是觀察電子業景氣的一個重要指標。標普：台通膨率穩定中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙也指出，最近 2年電子業淡旺季比較不明顯，反而是新機銷售時有較明顯需求量，通常廠商在新機推出前1個月會開始拉貨及備貨，但廠商認為現階段尚未有強勁需求出現，仍有庫存。面對國內下半年景氣為謹慎樂觀，昨日央行也指出，標準普爾（S&P）認為央行貨幣政策極具彈性，金融體系流動性充裕，且央行貨幣管理健全，使通膨率維持低且穩定。 ---------------下一則---------------　景氣緩步復甦 8月PMI中止連4滑2013-08-31 01:57中國時報洪凱音�台北報導中華經濟研究院昨公布8月「台灣製造業採購經理人指數」(PMI)為52.6％，與7月持平，中止先前連續4個月下滑態勢；中經院院長吳中書對此表示，台灣目前經濟環境「緩步復甦」。吳中書表示，先前指數不斷下滑，8月出現持平，代表經濟確實有復甦跡象，只是速度比較緩慢；而近來歐洲、日本等地PMI指數呈現翻揚，顯示國際經濟環境逐步改善，加上8月(農曆鬼月)以後新增訂單指數呈現走升，出口可望增溫。吳中書預期，9月PMI指數翻揚的機會很大。中經院資料顯示，PMI的5項組成指標中，包括新增訂單數量、生產數量、人力雇用數量都呈顯擴張；不過供應商交貨時間較7月下降，現有原物料存貨水準，也由7月的擴張轉為緊縮。由中經院資料可看出，在6大產業中，電子暨光學產業和交通工具產業，結束連續5個月的擴張，轉為緊縮；其餘包括食品暨紡織產業、基礎原物料產業、化學暨生技醫療產業，以及電力暨機械設備產業，皆呈現擴張。值得注意的是，8月電子暨光學產業指數跌至49.5％，存貨亦維持低水準，顯示確實有旺季不旺的現象，而中經院的PMI指標以50％為分界，高於50％代表擴張，反之則為緊縮。中經院經濟展望中心助研究員陳馨蕙指出，上半年有過度下單的狀況，隨著手機與平板電腦下修，能見度低，下半年看法保守，廠商將存貨成本堆積在上游。不過，好消息是企業看好「未來6個月的景氣狀況」的家數比例，在連5個月下滑後，首次出現回升，且增加幅度為2.3個百分點，顯示企業對未來前景愈來愈樂觀。 ---------------下一則---------------　今年來報酬13.92% 店頭基金一枝獨秀漲幅已大經理人：逢高先獲利了結2013年08月31日【高佳菁╱台北報導】台股受美股震盪影響，今年指數漲幅僅4%多，不過店頭指數今年仍維持雙位數報酬，在亞股中表現亮眼，店頭基金今年來也以13.92%的績效，居所有類型之冠，資產管理業者表示，在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場、敘利亞情勢動盪，資金加速撤離亞洲之際，以中小型股能否續強較值得留意。近1個月來，在資金持續撤離新興市場，新興國家股市都面臨修正壓力，不過，OTC指數明顯抗跌，優於加權指數，且今年來表現更突出，漲幅高達14%多，領先加權指數4%多的報酬。群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，從基本面來看，雖然主計處將今年經濟成長率下修至2.4%，但主因在於中國經濟成長放緩，導致台灣出口欲振乏力，然從中國市場動向來看，中國股市表現雖差，中小型股與網通、環保等利基型族群股價卻相當強勁，使得店頭指數今年來表現明顯突出。電子旺季需求延至Q4 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏分析，台股8月面臨回檔修正，主要受到國際股市回檔及國內調整電價等負面因素影響，市場呈現量縮價跌，其中上市及上櫃指數皆呈現下跌，中小型個股也面臨補跌；截至8月30日止，上市日均量下降至771.3億元，月減幅約8.56%。上櫃部分，8月日均量157.5億元，月減幅約5.03%，以成交量觀察，中小型個股雖跌幅較大，但成交量減幅仍以上市市場較大，顯示資金並無明顯從店頭市場或中小型個股撤出跡象。儘管第3季電子產業旺季不旺，但預期第4季將有中國十一長假以及歐美聖誕節補庫存需求，電子旺季需求可望遞延至第4季，預期店頭指數表現將優於上市指數。在布局上，沈萬鈞指出，電子股因新品上市不夠多，漲幅相對有限，因此市場氛圍處在電子股價格便宜但展望不佳，使得資金承接意願較低。傳產方面，雖展望佳，但股價也高，資金在獲利出場後若無標的，預期盤面仍由具題材性個股主導，包括生技醫療、汽車零組件、電機及百貨類股多頭氣勢仍盛。題材性個股主導盤面不過，今年來店頭指數漲幅不小，新光投信建議，已持有店頭基金的投資人不妨逢高先獲利了結；保德信中小型股基金經理人陳明勛進一步指出，隨著第4季電子新產品競爭白熱化，可觀察旺季效應的遞延效果何時發揮，拉回仍可伺機提高布局。 ---------------下一則---------------　十一消費潮大中華股市Q4漲勢可期2013-08-31 01:57 中國時報王宗彤�台北報導本波亞股資金出走，但大中華市場相對抗跌。隨歐美景氣復甦明朗與十一長假消費潮加持下，大中華股市第4季展望看佳。據摩根投信整理，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股歷年平均Q4強漲11.06％、4.27％與6.27％，且上漲機率均超過67％。近期在中國經濟數據優於預期、陸股逆勢收紅下，大中華股市漲升可期。觀察近月來相關大中華基金表現，前10名績效都在7％以上，近1月亞股跌得唏哩嘩啦，大中華基金平均還有1.12％正報酬。摩根中國經理人沈松表示，十一是中國最長的黃金周，市場對假期消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多，也是大中華股市第4季明顯翻多的因素之一。中國近年薪資成長快速，消費增長力道也備受外界矚目。相對食衣住行等傳統消費，未來如網購、通訊、醫療照護等新產業成長潛力更值得期待。群益投信表示，中國A股受到資金退潮的直接影響相對較小，投資人將更為專注於後續經濟復甦的腳步。群益華夏盛世經理人葉書弘指出，中國總經狀況趨穩，基本面逐步落底反轉，加上政策大方向明朗化，使市場重拾對中國A股的投資信心，上證指數7月在2000點以下打底完成、逐步向上墊高，止穩回升態勢明確。 ---------------下一則---------------　股票型基金年前大中華漲相最佳2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】統計360檔投信發行的國內外股票型基金，成立滿一年、今年來規模增加最多，且績效達雙位數的共有6檔，從投資標的來看，正好反應今年表現相對出色的市場，包括生技、日本、台股與大中華。這6檔基金分別為群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、宏利臺灣高股息、保德信全球醫療生化、德盛全球生技大壩、摩根絕對日本。雖然今年也是美、歐股市的天下，但國內投信較少著墨美股與歐股相關基金，且這類基金多半以投顧與總代理引進的境外基金居多，因此在績效排名中「缺席」。從絕對績效來看，今年以德盛全球生技大壩強漲逾4成最亮眼，其次是國泰中國新興戰略與摩根絕對日本兩檔基金，一口氣替投資人賺進3成報酬。值得注意的是，雖然今年台股持續盤整，仍有基金績效跳脫大盤束縛，像是宏利臺灣高股息基金今年繳出15％績效，基金規模也增加逾一倍。不過，近年全球資金「由股轉債」，加上整體境內外股票基金規模仍失血，這6檔股票基金已不復見以往動輒破百億元的「大規模」，都是12億至50億左右的「中小型」尺寸。投信業者指出，量化寬鬆（QE）政策逐步退場，勢必擾亂全球資金步伐，不過從「漲多修正、漲少補漲」角度來看，年底前應該以大中華相關基金的「漲相」最佳。群益華夏盛世基金經理人葉書弘解釋，大陸因為資本管制嚴格，過去表現相對落後，但如今陸股受資金退潮的直接影響小，加上大陸國務院總理李克強7月提出的「底線論」，使市場重拾信心。至於今年暴漲逾4成的生技基金，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技股出現漲多回檔，但從全球資金流向來看，未出現多頭結束跡象。 ---------------下一則---------------　十一消費潮炒熱後市大中華Q4主秀2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】隨歐美景氣復甦明朗與中國十一長假消費潮加持，加上近十年大中華股市第4季表現最佳，尤其近來亞洲股市回檔之際，大中華股市相對抗跌，在在凸顯大中華股市的投資價值。根據統計，第4季向來是大中華股市表現最突出的季度，恆生國企指數（H股）、香港恆生指數與台股平均第4季漲幅最高，且上漲機率均超過67%。摩根中國基金經理人沈松表示，十一長假是中國最長的黃金周，市場對消費效應的期待，以及備貨與拉貨需求啟動，不僅對陸股，以及鄰近的台、港股市來說，都屬正面提振利多。隨擴大內需的新型城鎮化政策如火如荼進行，沈松指出，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，將有助於台灣長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，加上政策面穩定、貨幣升值趨勢不變，有利股市多頭表現。 8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，且近期公布的多項指標皆優於預期，包括8月滙豐中國製造業預覽值（PMI）回升至景氣擴張點50以上，7月外商直接投資（FDI）明顯上升，且連續二個月年增率超過20%，反映內部及外商對經濟的信心逐漸回復，股市也受激勵表現強勢。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，中國官方力保經濟成長率達7.5%，且8月PMI初值已見上升，預料9月初官方將公布的PMI數值應為正成長，正因為中國官方限制開放，且需求回升，將使得近期原物料及出口類股表現更佳。 ---------------下一則---------------　景氣回溫陸8月PMI升至51-2013年09月02日【王秋燕╱綜合外電報導】中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨公布，8月中國製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）升達51，比7月升0.7，為連續第2個月成長，顯示當前中國經濟仍保持穩定成長。中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心報告指出，8月中國製造業PMI指數顯示，需求回升較為明顯，企業補庫存趨於積極，市場供需狀況趨於改善，企業預期持續向好，就業穩中趨升。企業積極補庫存 8月PMI中的分項指數都出現成長，其中新訂單指數增加至52.4，比7月升1.8，自去年下半年以來，該指數回升幅度首次超過1個百分點；新出口訂單指數自去年3月來，首次回升到50以上，達到50.2。企業產成品庫存指數、原材料庫存指數持續數個月位於50以下，8月略回升。採購量指數連2個月回升，8月達52，較7月回升2。反映庫存調整接近尾聲，補庫存活動趨於積極。中國物流與採購聯合會特約分析師，國務院發展研究中心研究員張立群說，PMI中訂單、生產、購進價格、採購量、庫存、就業等指標都有不同程度回升，是今年來首次出現。但張立群指出，8月官方PMI明顯改善主要歸功大型企業，中小企業水平仍然偏低，需推進轉型升級。美國銀行大中華區經濟學家陸挺說：「中國內需提高還是推升製造業PMI 8月數據升高的主因，海外需求略有增加，從出口新訂單增加可得知。」美國知名投資機構摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）認為中國經濟成長動能沒外界預期的悲觀，提高中國由第3季經濟成長率目標由7.4%至7.6%。 ---------------下一則---------------　全球觀測�台韓陸靚中東黑臉2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周全球股市因擔憂美國出兵敘利亞而回檔修正，不過隨著出兵可能性出現下降，加上美國經濟數據優於預期，降低市場焦慮情緒，陸續有市場出現反彈。整體而言，亞洲市場的韓國、中國與台灣股市表現領先，中東股市因位處風暴核心而大幅回檔，落後其他市場。經濟數據方面，美國公布7月耐久財訂單下降7.3%，不如市場預期，不過第2季GDP年增率達2.5%，優於先前估計值與市場預期，亮麗數據帶動美股反彈。 ING投信指出，雖然聯準會縮減購債規模時間仍未定，但市場似乎已能逐漸接受美國經濟好轉以及9月量化寬鬆（QE ）開始縮減的情況，只是一波未平，一波又起，敘利亞化武問題成為上周主導盤勢的利空因素，目前看來出兵敘利亞可能性似有降低，但後續動向仍需持續留意。 ING投信表示，在美、歐以及中國經濟皆有起色的支持下，中長線股市前景依然樂觀。時序進入9月，資金將可望隨著經理人假期結束而回籠，當不確定因素如QE動向與敘利亞局勢有較為清楚方向後，市場即可望回歸基本面。 ---------------下一則---------------　澳股基金搖身變「正」妹2013/09/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】下半年來原物料價格反彈，加上歐、美、中國經濟復甦，股市走勢相較強勢，激勵與其連動性高的澳洲股市近期表現回穩，以新台幣計價的澳洲股票型基金近一個月來績效轉正，但由於澳幣走勢仍屬疲弱，法人建議投資澳幣資產仍須留意潛在的匯兌風險。宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，國際資金長期對於澳洲高信評、高利率及財務體質佳的資產需求，可望為澳幣提供支撐，中國長期對於原物料需求可望帶動澳洲經濟穩定增長。 ---------------下一則---------------　賣壓沉重亞幣8月慘跌印度盧比貶9%最多韓元逆勢強彈逾1%-2013年08月31日【賴宇萍╱綜合外電報導】 8月新興國家貨幣表現慘澹，表徵亞洲貨幣整體行情的彭博摩根大通亞元指數8月慘跌1.1%，創5月以來最大貶勢，惟韓元逆勢走升，8月強彈逾1%，傲視其他亞幣。美國第2季經濟成長率上修等經濟利多，強化美元走勢，加上美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）恐於9月減碼QE（量化寬鬆）的市場預期升溫，新興國家貨幣在度過慘澹8月後，9月前景更添陰霾。 9月更添陰霾自 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）5月鬆口表示考慮減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）以來，亞洲主要國家貨幣已連續4個月面臨沉重賣壓。隨著預期的減碼時間逼近，外資流出加劇，亞幣貶幅普遍擴大。據彭博統計，印度盧比8月貶幅居亞幣之冠，高達9%，印尼盾貶幅也高達8%。印度總理辛格（Manmohan Singh）昨出面信心喊話，強調匯率疲軟是多年來高通膨的自然結果，並指出，儘管印度盧比在外匯市場的反應過度，但也帶來一些經濟利益。辛格說：「印度盧比走貶，對經濟是項利多，因為這有助於增加印度的出口競爭力，並削減進口。」不過市場人士的看法顯然不若辛格樂觀。渣打銀行（Standard Chartered）分析師在報告中指出，印度盧比的快速走貶，正開始對印度經濟造成負面影響。泰華農民銀行（Kasikornbank ）分析師納林（Nalin Chutchotitham）也表示，除非亞洲經濟體能交出真正良好的經濟數據，才能夠吸引投資人回籠。外資流出加劇據彭博引述各國交易所數據報導，外資在8月已從台灣、泰國、印度與印尼股市撤資達45億美元（1350億元台幣）。不過在亞幣普遍表現慘澹之際，韓元相對抗跌，因南韓經濟前景好轉，吸引外資流入。 Hyundai Futures分析師李大鎬說：「相較於其他新興市場，南韓基本面較為穩固，促使外資逆勢買進當地股票與韓元計價資產。」 ---------------下一則---------------　外資買超韓股基金翻紅2013/09/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】沉寂已久的韓股基金終於浮出檯面，近期熱錢調節亞股之際，外資逆勢回補韓股，成為8月唯一買超的亞洲市場，也讓韓股基金下半年績效由黑翻紅，平均上漲3.5％，優於同期MSCI新興市場指數下跌2.7％。雖然韓國基金在台灣並非最熱銷的投資地區，但因為韓國占新興股市投資權重相對高，從投信投顧公會統計至6月底的金額來看，台灣人投資韓股的資金部位並不小，以單一國家投資金額比較，韓股名列第五，僅次於印度、日本、美國、俄羅斯，達105.09億元。專家認為，近期韓國股市有望成為亞股避風港。摩根南韓基金經理人崔光鉉分析，相較於東南亞股市持續受熱錢流出打擊，東北亞股市的資金衝擊較小，尤其今年來備受外資調節的韓股，反而成為回補標的，8月以來外資買超韓股逾15億美元。就價值面來看，崔光鉉說，韓股盤整許久，預估本益比已來到相對低檔的8.3倍，較五年平均值折價約12％，也低於亞太不含日本指數的11.4倍，有助吸引價值性買盤持續回補。這波國際熱錢撤出亞股，對韓、台等東北亞股市的影響不會太大，外資機構表示，主要是因為韓、台市場並非之前量化寬鬆熱錢進駐的首選，因此當資金退場，衝擊也相對較小。韓、台的經濟結構、經常帳與外匯存底等「體質」，也比起東南亞國家穩健，有助抵抗資金出走造成的波動。除了外資回籠，韓國也繳出不錯的經濟成績單，富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，在韓國政府振興計畫拉抬與消費者信心維持高檔之下，韓國的內需成長開始成為國際資金注意的焦點之一，近期可留意貼近韓國內需的中小型類股表現。 ---------------下一則---------------　歐元區7月失業率12.1%持平2013年08月31日【王秋燕╱綜合外電報導】歐元區8月經濟數據亮眼，但就業市場依舊無法有效改善。歐盟統計局Eurostat昨公布，7月歐元區國家失業率達12.1%與6月數據持平。歐元區17個會員國經濟發展各異，就業市場改善進度也不一。根據Eurostat統計報告，德國失業率僅5%，相對下，西班牙失業率卻高達26%，整體歐元區25歲以下的青年失業人數達350萬人。西班牙高達26% 德意志銀行共同執行長費齊（Juergen Fitschen）指出，從近期經濟數據判讀，歐元區風險已經降低不少。不過，德國智庫Bruegel主管沃夫（Guntram Wolff）說：「我們尚未見到南歐國家脫離困境，金融系統脆弱、成長力道不足與高失業率對經濟發展都是威脅。」另外，Eurostat也公布，受到能源價格下滑，8月消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）增加1.3%，低於7月的1.6%，顯示歐元區通膨率仍受到良好控制。 ---------------下一則---------------　新興市場資金逃難潮擴大2013-08-31 01:54 工商時報記者林國賓�綜合外電報導在美國量化寬鬆（QE）即將退場與敘利亞可能爆發戰爭的雙利空催化下，資金加速從新興市場撤離，根據統計，最近一周新興市場股票與債券基金的淨流出總額高達近60億美元，失血量是前一周的2倍多。據資金流向追蹤業者EPFR Global的統計，截至8月28日止當周，從新興市場撤出的資金總額達59.1億美元，遠高於前一周的30億美元。新興股票與債券基金均呈現失血，其中股票基金失血量從前一周的17億美元暴增至39億美元。債券基金失血量從前一周的13億美元擴大至20.1億美元，並為連續14周呈現資金淨流出。以新興市場貨幣計價的債券基金失血情況尤其嚴重，像是土耳其里拉與印尼盾等原本是投資人最愛的新興貨幣近來兌美元均出現急貶，據統計光是以新興市場貨幣計價的債券基金最近一周就失血11億美元。花旗分析師發表研究報告指出：「新興市場本國貨幣計價的債券表現疲軟，凸顯投資人持續因恐慌而大舉贖回，而隨著美國聯準會9月會期的逼近，贖回賣壓有加重之勢。」巴克萊分析師也發布研究報告表示：「資金持續以相對快速的步調撤離新興市場，尤其是新興市場股市。」自5月Fed釋出可能於今年底前，縮減量化寬鬆規模的訊息後，新興市場即持續遭受資金撤離的賣壓，投資人普遍認為，美國QE退場代表新興市場資金行情將畫下句點。近年來受惠於美國QE措施，激勵低成本的美元資金湧向新興市場，光是2012年新興市場的股票與債券基金全年資金淨流入總額達900億美元。據EPFR資料，累計今年迄今，新興市場股票基金失血總量已擴大至50億美元，債券基金則從吸金轉為平盤。 ---------------下一則---------------　 G20 聚焦新興市場2013-09-02 01:31 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導 20國集團（G20）高峰會本周在俄羅斯舉行，新興市場近期相繼露出疲態，前景令人憂慮，將是本次會議重點。巴西、俄羅斯、印度、中國與南非等金磚5國可能藉聚會之便，宣布明年初在巴西簽定緊急急儲備機制（CRA）。俄國G20事務協調人尤達依娃（Ksenia Yudaeva）說：「最受關注的問題是經濟成長放緩，幾乎所有開發中國家都有此問題，我們須討論出長期成長動力來源。」美國聯準會可能提前縮小買債規模，讓人擔心流動性緊縮，引發資金從新興市場外逃。受此影響，新興市場面臨經濟放緩和本國貨幣貶值壓力。顧問公司Macro Advisory共同創辦人威艾弗（Chris Weafer）說，對於聯準會減少買債帶來的影響，新興市場與歐美之間的看法紛歧。他說，新興市場領袖們會要求美國，在改變量化寬鬆方向時，除了考慮美國利益外，也應同時考量其帶來的破壞。也許俄國與西方在敘利亞問題上有很大歧見，但在量化寬鬆看法上，紛歧可能更大。新興市場面對未來的變局相當緊張。道瓊斯社引述知情人士報導，巴西將在此一高峰會極力促成金磚5國在明年達成立CRA的協議。這是由金磚5國家以外匯存底，組成規模1,000億美元的緊急流動性機制，應付一旦發生的金融危機。 ---------------下一則---------------　新興市場留意進場訊號2013/09/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】時序進入9月，統計從2000年來每年9月進場投資後一年，以新興股市及黃金、不動產等基金，都可繳出一成以上的報酬。投信業者認為，尤其目前外資逃離新興股市，跌幅夠深下，進場逢低布局，更能凸顯後市報酬的空間。群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，量化寬鬆（QE）退場議題懸而未決，加速新興市場資金流動，因此新興市場股、債、匯市三跌的格局，從7月下旬開始加速展開，其中，東協更是重災區。儘管近期外資資金撤出新興股市，不過在美國經濟穩定下，加上新興市場仍不乏投資機會，投資上仍以選股不選市作為準則。上周新興市場的巴西與印尼先後升息兩碼，希望能藉此穩定股匯市與投資人信心。ING投信指出，巴西升息已在市場預期中，股市反應亦趨於中性，隨著今年以來巴西央行四度升息，通膨已逐漸獲得控制，加上中國經濟好轉，有助支撐巴西股市止穩，景氣與投資環境趨穩後，將有機會反彈。印尼央行升息等相關措施亦獲得市場正面回饋，印尼股市出現反彈。由於物價仍高、資金仍有外流可能，匯率走向須持續觀察，短期股市V型反轉的機率不高。在不動產方面，群益全球不動產平衡基金經理人李運婷認為，儘管近期不動產市場隨QE退場出現回檔，不過由於美國經濟復甦確立，第2季經濟成長率更優於預期，預期美國消費相關的零售型REITs（不動產投資信託）後市看俏。 ---------------下一則---------------　新興股市後繼有利2013-09-02 01:32 工商時報記者呂清郎�台北報導根據統計，從2000年以來，每年9月進場投資1年後，新興股市及黃金、不動產，都可繳出1成以上的報酬，法人強調，儘管近期外資逃離新興股市，在美國經濟穩定下，加上新興市場不乏投資機會，建議仍可以選股不選市作為投資準則。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，印度盧比自6月以來對美元屢創新低，市場開始聚焦赤字問題趨於嚴重的新興國家，加上QE退場議題懸而未決更加速資金流動，新興市場7月下旬以來股、債、匯市三跌格局，如火燒連環船般吹起一股由東向西的資金大逃殺，東協更是重災區。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，多殺多的情況下，基本面佳的個股更有迅速反彈的機會，此時選股重於選市，且資金流是一大關鍵。他認為，觀察指標以東協各國匯率為主，因目前匯率是市場信心的代表，匯率止穩後才有反彈契機，不過短期來看，除需關注9月中的FOMC利率會議外，除非央行正式出面，否則仍將以中立視之。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，近期在投資人驚慌拋售下，新興市場的跌勢已過度，此波回檔修正反而提供進場時機，目前許多新興和邊境市場的評價面深具吸引力，部分市場的本益比或股價淨值比甚至為個位數。他表示，受到市場負面情緒的影響，導致許多優質個股遭不合理拋售，透過由下而上策略，精選具潛力的個股投資機會。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠分析，金融市場對於新興亞洲的疑慮主要來自評價面，過去受到量化寬鬆（QE）政策刺激而上漲的地區，可能受到政策面縮債的執行，使得新興亞洲出現較大震盪。他指出，預期歐洲及大陸經濟數據可望持續改善，外資撤出新興亞洲的狀況有望趨緩；以基本面來看，整體新興亞洲國家的體質仍屬健全，負債水準也低於成熟國家，新興亞洲接下來可望由經濟面帶領，逐步回穩。 ---------------下一則---------------　金價跌破1400美元麥嘉華：買實金2013-08-31 01:57 中國時報沈婉玉�台北報導金價近期漲逾10％，昨日出現獲利了結修正，跌破每英兩1400美元關卡，最低在1395美元左右。台銀黃金分析認為，適度修正健康，未來「往上反彈還有空間」。有末日博士之稱的麥嘉華（Marc Faber），近期也大力鼓吹投資人擁金自重，且「強調是實體黃金」。台銀黃金分析師指出，昨日美元轉強，主因是美國最新公布的經濟數據表現不錯，觸動市場敏感神經，擔心量化寬鬆措施（QE）馬上退場。聯合國安理會對敘利亞問題並無共識，也使油價拉回至每桶108美元附近。分析師說，金價從8月最低的每英兩1271美元，漲至日前最高1433美元，漲了約12％，「漲太多也該修正一下，才能再往上漲」。未來還是要持續關注美國經濟數據，及美國聯準會（FED）政策。 ---------------下一則---------------　四大特點新興債魅力不減2013-09-02 01:32 工商時報記者呂清郎�台北報導各類新興市場債因擔心量化寬鬆（QE）提前退場等因素影響，6月出現修正，但7月起資金流出新興市場債速度已明顯減弱，緊接著8月在全球經理人休假旺季，配置比重也沒有大幅度調整。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真分析，未來有四大特點可支撐新興債市魅力不減，首先是多元收益來源，陳雅真認為，與美高收債平均收益率僅差距3個基本點的新興債，獲利來源相當多元，透過組合基金充分利用債信多元的投資機會操作投資組合，可降低市場風險，還可增加投資效率。特點2.無畏多空，長期績效亮眼。一般投資人都會以為債券波動小，長期表現肯定不如全球股票，事實上，統計近十年摩根大通新興美元主權債指數累計上漲133.26％，優於摩根史坦利全球股票指數的50.65％。特點3.美國利率走升也有撐。陳雅真指出，其實統計1999年、2004展開的近兩次升息循環，摩根大通三大新興債指數仍有28∼41％總報酬率，顯示在升息階段新興債市總報酬率仍持續走升。特點4.長期投資正報酬機率高。統計自2002年第1季起，任一個月初進場新興債，只要持有三個月，正報酬機率達76％；若拉長至一年，正報酬機率更拉高至93％，顯示在投資上，想找到獲利機會，得用時間來證明一切。 ---------------下一則---------------　景氣正向連動高收債擁優勢2013-09-02 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導美國QE規模縮減，引發市場憂慮寬鬆環境不再，恐不利債券表現。但就歷史經驗顯示，溫和成長的經濟環境正利於高收益債表現，尤其企業動能逐步增溫，違約率仍處低檔，未來高收益債的成長空間令人期待。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)分析，美國利率逐步回復正常化，存續期間較短且有高收益率做保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券的衝擊。觀察5月來美債殖利率快速彈升，多數債券價格面臨同步下修，JPMorgan高收益債指數今年來仍上漲2.33％，是表現最佳債券類型。事實上，QE將逐步退場正奠基於美國景氣復甦，而高收債與景氣向來維持正向連動，與美國非農就業人口月變動間的相關係數極高，在現階段景氣改善、就業增加下，以高收益債最為得利。本波全球景氣好轉由美國鳴槍，不僅聯準會已調高今、明年成長預期，失業率更降至7.4％的逾4年新低，而日本、歐洲也見明顯經濟改善訊號。因此，庫克強調，伴隨景氣加速回溫，公債殖利率走升的環境下，高收益債券後市漲升動能可期。統計2000年以來各類資產相關係數，環球高收債與美股連動密切，但與美債相關係數則為負相關。庫克進一步表示，隨著全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。再者，根據7月份美聯儲調查顯示美國信貸市場持續寬鬆活絡，有助違約率維持低檔區間。庫克指出，JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2％，低於歷史平均的4％。美銀美林基金經理人最新調查，經理人願意加碼的債券以高收益債穩居第一。庫克認為，歷經5∼6月的下修後，目前高收益債價格遭到低估，加上高收益債仍提供不錯收益率，且與美國經濟、股市連動，在風險報酬上相當具吸引力。長期來看，高收益債總報酬中約9成來自固定配息收益，凸顯長線資金布局優勢。 ---------------下一則---------------　亞洲高收債利差擴大可布局2013-09-02 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導觀察短線資金由東南亞大撤離，印度及印尼受傷最重，亞洲出現東北亞優於東南亞現象，市場過度反應後，債券止穩反彈，法人指出，比較美、歐、亞公司債基本面，亞洲高收債殖利率高、存續期間短、平均信評高，利差已再度擴大至高於10年平均點，投資價值浮現，可分批布局。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，歷經第2季債券市場的修正，加上市場普遍認為美國聯準會9月將削減購債規模，如何抵禦利率走高衝擊是首要課題。她指出，先前價格過高的高收益債券評價面稍趨合理，且根據經驗，債券修正幅度不若股市且回復力強，相對較高的收益率，已開始吸引實質買盤回籠，亞洲高收益債可望獲得關注。群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，先前美國公債殖利率大幅攀升，排擠其他債市表現，高收益債雖在所有券種中表現相對有撐，同樣不抵量化寬鬆（QE）縮減的影響而同步收跌。但高收益債與全球股市連動性較高，在歐美景氣逐步復甦下較易領先其他券種，加上目前經濟數據優異反映企業營運將逐步轉佳，且高收益債又具高利率魅力，違約率短期也沒有上升跡象，在各類債券中，仍是可留意的標的。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼強調，現階段高收益債投資策略除朝向縮短持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，也可留意併購題材的投資機會，因為利率走揚的預期心理，將刺激企業提前展開併購交易。根據美銀美林證券統計，7月美國企業併購金額達110億美元、創下今年2月以來最高量，高收益公司債將是併購活動加溫下的受惠者，由於高收益債發行企業多為被收購的標的，有助債券價格推升，且併購交易一旦成功，債信尚有再升等的可能，增添價格增值潛力。

小媽報你日理萬基投資趣A+B

2013年09月01日

公開

3

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣投資面面觀基金操作篇=現況解析+跨類型股債混合型連七月吸金2013/08/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來國際金融市場多空變化快速，股債平衡基金大吸金。統計顯示，7月股債混合型基金大吸金，且已連續七個月正流入。以基金公司來說，貝萊德、景順、聯博為7月前三大吸金公司。晨星（Morningstar）統計，在台灣已核備銷售的1,592檔基金中，7月以股債混合基金最吸金，全球淨流入金額達新台幣265億元，而且今年每個月都享有淨流入。今年6月，全球股市大動盪，不論是股票或債券基金整體都遭贖回，但到7月，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克安撫投資人信心，資金又流入風險資產。以股票型基金來說，晨星統計，在連續五個月的淨流出之後，到7月終於轉為正值，淨流入256億元。債券型基金在7月仍為淨流出，但淨流出金額不到6月時的1%。就債券型基金來說，7月仍以高收益債券基金最吸金，在6月恐慌逃離的資金到7月重新歸隊，主要原因就是全球經濟緩步復甦，QE退場疑慮降低。從聯博全球高收益債券基金的全球資金流向，也可以看出投資人的信心不穩，資金在短期內進進出出。晨星統計，到7月底為止，這檔基金一個月來在全球吸金共新台幣216億元，但三個月來累計失血354億元，六個月來資金淨流出212億元，但一年來又淨流入296億元。就基金品牌來說，7月以貝萊德資產管理公司最受投資人青睞，全球單月淨流入金額達156億元，主要是拜兩檔基金之賜，一檔即貝萊德環球資產配置基金，這也是全球規模最大的股債混合型基金，另一檔則是貝萊德美元高收益債券基金。單是這兩檔基金，就占7月淨流入金額的四分之一強。至於7月單月吸金第二及第三名基金公司分別為景順的134億元、聯博的114億元，主要也都是受惠於旗下高收益債券基金再度吸金。 ---------------下一則---------------　近一周美歐股基金甦活東協寥落2013/08/24【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】聯準會最新公布的7月底利率會議紀錄並未提供何時退場的訊號，讓全球金融市場延續震盪走勢。近一周境外基金表現跌多於漲，其中，成熟市場抗跌，美歐股市表現相對佳，使得基金表現也名列前茅；另外，生技及科技股迎接旺季行情，也帶動相關主題基金績效表現。至於印度、東協等市場跌最重，也衝擊到區域基金績效。台股基金方面，績效差距不大，但以科技基金表現相對較為出色。觀察近一周境外基金表現，由生技基金拔得頭籌，富蘭克林坦伯頓的生技領航基金，周報酬率達2.59%居冠，另外，駿利環球生命科技基金的周報酬率達1.85%，排名第二。市場看好目前生技產業位處投資甜蜜點，許多生技公司的投資吸引力浮現，預期隨著第四季眾多國際醫學會議即將登場，將有更多生技公司發表新藥研發或核可的利多消息。除了生技基金，本周不少歐美成熟市場基金仍維持正報酬，包括駿利美國創業基金、富達瑞士基金、富達北歐基金、摩根歐洲發現基金等周報酬率都達1%以上。相較於歐美成熟市場的穩健，本周新興市場明顯承壓。包括富達印尼基金、首域印度次大陸基金周報酬率皆明顯下滑，另外富達泰國基金、富蘭克林坦伯頓印度基金近一周表現也呈現較大幅度的回落。法人指出，東協國家相繼調降經濟展望讓股市承壓，另外，QE的不確定性也讓資金持續由新興市場出走。台股方面，本周績效前10名科技型基金就占了4檔，其中，德信數位時代基金周報酬率達1.05%表現最理想，另外，華頓典範科技基金、德盛科技大壩基金、安多利高科技基金周績效也都呈現正報酬。法人認為，台股近期受到美國QE退場疑慮及亞洲新興國家經濟數據不佳的影響，震盪幅度加劇。不過，若看甫公布的第二季企業財報，其實表現並不如先前預期悲觀，故待盤勢回穩後，仍應回歸基本面。 ---------------下一則---------------　陸股本月來漲勢稱霸亞股2013/08/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 8月以來亞股美國縮減量化寬鬆政策（QE）疑慮再起，全球股市多陷入震盪，僅陸股逆勢走揚，滬深300指數漲幅6.5%，排名全球主要股市第四強；專家指出，中國經濟復甦仍在初始階段，投資陸股宜挑選「資本支出低、但具龐大商機」的公司，最看好醫藥、傳媒、電子、環保四大產業。 8月以來亞股大幅回檔，但中國經濟數據出現超於預期的改善，加上當前市場流動性與資金面較先前預估來得佳，激勵中國大陸股市在亞股中逆勢上漲，滬深300指數漲幅6.5%，在亞股中獨強。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，加上政策面穩定、貨幣升值趨勢不變，有利股市多頭表現，但由於中國景氣復甦進入初始復甦階段，現階段投資宜走「輕巧」路線，意即挑選投入資本較少、但具龐大商機的產業，避開需投入大量資本，比方斥資大筆費用建設廠房、購買機器設備的公司，主要是壓重本投資的企業，要回收獲利需要較長時間，加上中國景氣處於復甦初升段，一旦市場出現較劇烈變動，需求減緩，投入大筆資金投資的公司，受衝擊程度也會較大。陳朝政舉例，影片製作公司會優於影城經營者、手機遊戲業者優於手機製造商、藥品研發公司，會比終端銷售廠商更有機會，環保材料業者則比環保設備商更有利基；以手機產業來說，手機遊戲廠商投入固定成本不高，但若開發成功受到市場歡迎的遊戲，其獲利貢獻相當驚人，簡單來說，具軟體開發潛力的公司獲利表現空間，優於專注在硬體設備的公司。至於陸股後市展望，陳朝政指出，大陸的政策面穩定、外匯存底厚實，且是資本管制國家，在這波全球資金回流美國的風暴中受影響小，8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，未來人民幣走勢也可望趨穩，有助股市表現。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，日前中國國務院釋出不少刺激經濟的正面政策，包括促進網路購物消費、營業稅改增值稅試點擴及全國、擴大寬頻網路普及率，以及改革鐵路投資與融資制度等，從一連串政策訊息釋放，可看出新任領導人與團隊以積極改革、創造經濟紅利為施政方向，緊接著第4季節中國三中全會將開，若政策利多出台，陸股後市可望有表現。 ---------------下一則---------------　歐洲股市反撲中國股市搶眼2013/08/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】全球市場再度受到美國QE（量化寬鬆）退場時程變數衝擊，但相較5、6月風險性資產全面急跌，近期資產反應程度有明顯減緩。在這一波資金退潮疑慮中，估值偏低且籌碼乾淨的市場表現明顯抗跌，以歐股和中國為代表。8月以來也以這兩類基金績效表現最為突出，不僅有八類歐洲相關基金排進前十名，中國基金也以3.74%平均報酬率名列前茅。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，QE是否9月即啟動減少購債尚無定論，但已造成短線市場波動加劇，包括巴西、印度、印尼近期更因資金撤出，貨幣大貶而拖累股債重挫。預期隨著美國利率逐步正常化，資金陸續調整配置過程中，經濟動能較佳或財務結構較穩健的市場，表現可望相對穩健。謝瑞妍強調，歐元區經濟已重回成長軌道，最新製造業採購經理人指數（PMI）數據也優於市場預期，景氣也增溫趨勢。根據美林對全球基金經理人調查顯示，機構投資人對歐洲經濟信心已逐漸回升，但對於歐股持股相較歷史水準仍明顯偏低。此外，今年以來流入歐股基金僅83.75億美元，明顯落後美股的945億與日股的351億美元。謝瑞妍認為，歐洲復甦格局中，具有資金回補機會。摩根中國基金經理人沈松說明，中國是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，股市氣氛改善，近一月來上證指數反彈逾5%，表現優於各主要股市。來自政策面的支撐是陸股反攻轉強的一大因素。沈松認為，目前滬深300指數本益比約僅九倍、股價淨值比約在1.4倍，處於谷底水準，看好中國下半年經濟活動有適度回溫空間，可望拉抬陸股重回合理估值水準。宏利精選中華基金經理人游清翔表示，短期來看，中國穩增長的政策持續出台，讓市場對第3季國內生產毛額（GDP）又有了回升的期待，加上流動性風險逐漸降溫，上證與國企指數短期仍存在反彈機會。 ---------------下一則---------------　印度股票基金跌18% 績效墊底2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】相較於美國經濟穩健復甦帶動美股亮麗演出，新興股市受美國將縮減量化寬鬆政策（QE）影響，遭資金大幅撤離，股市表現疲弱，而新興國家與成熟國家的股市強弱表現，也明顯反應在基金績效上，今年以來表現最佳的美國股票型基金、與表現最差的印度基金，一來一往之間，績效差距近四成。由於市場擔心聯準會將於9月開始縮減購債規模，資金撤出新興市場，加上新興市場許多經濟數據不如預期，拖累近期新興股匯債市表現備受壓抑；相較下，自年初開始，美國經濟數據陸續繳出亮眼成績，增添投資人對美國經濟成長前景信心，也嘉惠美股屢創新高，使得美股與新興市場股市今年以來表現出現明顯落差。根據統計，今年以來MSCI新興市場指數下跌逾13%，美國S&P500指數上漲逾14%，兩個市場正負表現差距近三成，股市強弱表現也反應在基金績效上，統計境外全球主要區域及國家股票型基金表現，今年來績效最佳的股票型基金績效前三名，由成熟國家囊括，分別是美國股票型基金上漲逾21%、日本基金上漲逾20%、歐洲基金漲逾17%；表現墊底的則為印度重挫逾18%、拉美重挫逾14%。宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，歐美經濟轉佳，市場對歐美股信心逐漸提振，帶動歐美股表現，雖新興股市受資金撤離、經濟數據不如預期表現疲弱，但美國經濟若持續改善，將增加對歐洲、亞洲及其他新興國家的拉貨，有助於歐洲及新興市場的出口及經濟成長，加上中國經濟數據逐步趨穩，在中美兩大經濟表現陸續提升下，新興股市仍可望上演補漲行情。而上半年表現強勢的美股，下半年能否續強？法人大多抱持樂觀看法。 ---------------下一則---------------　股市漲幅十大歐股占七名2013/08/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期歐洲經濟數據屢傳佳音，使整體歐洲的財政警報聲響逐漸降低，歐洲基本面的好轉，已顯現在股市表現上，根據統計，近兩個月全球股市漲幅前十大國家中，歐洲國家及相關指數就占七名，其中又以義大利股市漲逾13%表現最強。觀察近期歐洲公布的經濟數據，歐元區7月綜合採購經理人指數上升至50.5，為2012年1月以來首次越過50的分水嶺；另外，7月歐洲製造業PMI自2011年8月以來首次超過50，德國與法國製造業PM都表現強勁，帶領整體歐元區逐漸走向復甦。受惠歐洲經濟數據屢傳捷報，兩個月來全球股市漲幅前十大的國家中，歐洲國家占逾一半，分別為義大利漲逾13%、丹麥及西班牙漲逾12%。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，隨著歐洲經濟自谷底反彈，加上歐洲政策面逐步轉向經濟結構調整，預料今年9月德國議會選舉後，歐元區各國可望加速財政及銀行業整合腳步，增強歐洲經濟復甦力道，由於歐股評價面相對低廉，看好歐股後市仍具漲升空間。景順投信表示，儘管歐洲幾個主要國家未來仍有債務即將到期，但歐洲央行總裁德拉吉做出「不計一切成本解救歐元」的宣示，增添市場信心，儘管歐洲復甦力道尚未非常強勁，但目前已足以支撐股價上揚，現階段市場認為較安全的防禦性股票，如消費品與副消費品等，在評價上已不便宜，相較看好評價偏低經濟周期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司等。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，以股價估值而言，歐洲SXXP指數目前本益比仍在平均低檔，也低於美國標準普爾500指數的15倍水準，價值面具吸引力，在歐元區經濟基本面好轉帶動內需消費下，看好汽車、金融與零售通路等具有較大的表現空間。 ---------------下一則---------------　上週歐股大吸金美國基金獲利了結-自由時報1020827〔記者卓怡君�台北報導〕 QE提前退場雜音不斷，又適逢夏季市場交易清淡，上週僅歐洲及全球新興市場基金呈現淨流入，歐洲基金以16.8億美元連續第二週稱霸股票吸金之冠，反觀美國基金在上半年大量吸金後，因QE政策調整不確定的衝擊，國際資金先行獲利了結出場，上週淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓。此外，新興市場持續受到熱錢出走的衝擊，上週亞洲（不含日本）、拉丁美洲及歐非中東基金均遭調節，並同步創下下半年來單週最大淨流出，僅全球新興市場基金上週吸金1億美元，終結連2週淨流出。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金連續8週進駐歐股，不過，除了美國QE退場疑慮，9月份德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未弭，均可能造成歐股短線震盪，但就長線來看，歐股籌碼相對乾淨，股價偏低具吸引力，伴隨經濟重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期美國總體經濟數據轉強，加深QE退場疑慮，日圓同步出現升值，預期短期內日本市場走勢仍維持震盪，市場預期日本央行總裁黑田東彥仍有可能在10月後推出加碼版寬鬆政策，未來累積資金釋放效力仍可觀，搭配歐美復甦帶動出口回溫，展望更趨樂觀，反而可利用近期市場修正，逢低布局區域型亞太平衡基金。 ---------------下一則---------------　歐股復活人氣勝美日2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】市場擔憂9月量化寬鬆政策（QE）提前退場，導致資金流出多數股票型基金，國際資金買氣跟著低迷。不過，歐洲經濟狀況持續透露改善跡象，上周歐洲基金再以16.8億美元連續第二周稱霸股票吸金之冠，今年以來累計淨流入高達83.7億美元，將呈現急起直追態勢。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金連續八周進駐歐股，無非是著眼於歐洲景氣谷底復甦的契機，不僅第2季國內生產毛額（GDP）重回正成長軌道，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）也連續二個月站上50以上的擴張水準，從前月的50.3上升至51.3，經濟築底回溫趨勢相當鮮明。趙心盈分析，除了德法二大經濟體復甦前景看俏，邊陲歐洲國家經濟動能也稍見起色，如葡萄牙第2季GDP季增率甚至成長1.1%，加上整體歐元區預算赤字佔GDP比重逐漸改善，也大幅提振國際買盤的投資信心。此外，目前歐元區通膨率僅約1%，低於歐洲央行預設目標的2%，貨幣寬鬆政策短線不會改變，將可降低美國聯準會QE退場的威脅，有利歐股後市表現。不過，趙心盈表示，9月份德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未弭，均可能造成歐股短線震盪。她強調，長線來看，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退，國際買盤可望持續進駐。歷經歐債危機後，儘管歐洲經濟從衰退再回復到成長軌道上仍有諸多挑戰，但隨著相關指標開始出現曙光。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，近期歐洲區公布的相關數據顯露築底復甦跡象，且股價目前也較美股便宜，歐股時代可說正式來臨。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，近期歐洲區所公布的相關數據已顯露築底復甦的跡象，多家外資券商也接連調升歐洲經濟成長預期，且歐洲股價目前也明顯較美股便宜，歐股時代可說正式來臨。 ---------------下一則---------------　新興市場股匯雙殺 Fed撇清沒有責任-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕針對國際呼籲降低美國量化寬鬆措施（QE）退場對新興市場的衝擊，美國聯準會（Fed）決策官員回應表示，資金撤離造成新興市場慘跌不是他們的責任，聯準會法定職責在美國經濟與利益！「唯一考量美國的利益」美國亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特受訪指出，外界必須瞭解，聯準會為美國國會通過的法制機構，「我們唯一授權職責就是考量美國的利益；其他國家如果認為聯準會政策對他們經濟很重要的話，只能認清現實與自我調整。」聖路易聯準銀行總裁布拉德也表達類似觀點，稱美國經濟為聯準會政策的主要目的，「我們不會單單為了新興市場波動而做決策」。中國國家統計局發言人盛來運週一表示，美國經濟政策任何重大調整都會影響中國外部環境與國內經濟發展；基於美國貨幣政策對新興市場與全球經濟有重大影響力，中國希望美國貨幣決策當局不論退出或縮減刺激措施，不僅考慮美國本身經濟需要，也應考慮到新興市場的經濟環境。 ---------------下一則---------------　黃金基金 8月急彈11%-2013/08/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期黃金展開急漲多頭格局，統計8月以來，國內核備的產業型基金績效表現，以黃金及貴金屬基金績效平均上揚逾11%最佳。除了跌深反彈外，歐元區經濟轉強，壓抑美元表現並間接推升黃金需求，以及實體黃金ETF賣壓減緩等因素，都帶動黃金價格表現扭轉先前頹勢。觀察8月各產業型基金表現，跌深的黃金及貴金屬產業基金出現連兩月大漲，月線平均飆漲11.91%；根據彭博統計，黃金現貨價格自今年7月5日低點反彈以來至8月27日止，漲幅達14.8%，滙豐環球黃金指數漲勢更為兇猛，短短二個月漲幅已逾三成。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，歐元隨歐洲經濟數據好轉而走強，導致美元指數回落，並間接推升黃金需求，且近期市場對聯準會退場擔憂稍見退散，激勵金價進行波段反彈走勢。但從技術面上觀察，金價在每盎斯1,400美元附近將面臨前波套牢區壓力，是否能順利突破值得觀察。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價自低點1,200美元持續反彈上揚的主因，在於歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩的跡象，有利黃金旺季價格起漲。方立寬表示，現階段主要地區經濟復甦態勢逐漸明朗，歐洲製造業PMI指數持續攀升，中國採購經理人指數也走升，顯示下半年可望有較強的原材料需求，通膨壓力可望增溫，有利於支撐旺季金價。若從歷史經驗觀察，傳統上金價旺季至少持續至9月底。天達投顧指出，目前黃金現貨與期貨價格都突破半年線，意味著短期黃金漲勢可期，加上時序即將步入飾金旺季，持續有助金礦股短線漲升行情延燒，尤其在國際金價突破半年線後，資金回流情況愈趨明顯，預期美國聯準會將在9月召開的會議結果尚未出爐前，市場不確定性增加短期股市波動，將有助資金回流黃金市場。 ---------------下一則---------------　敘國戰雲密布油金急升亞股驚跌紐約期油創2年新高金價衝至1433.83美元2013年08月29日【連欣儀╱綜合外電報導】敘利亞戰爭風險升溫，市場避險意識升高，資金由股市流向商品市場，原油與黃金價格拉高，紐約西德州原油期貨價一度大漲3%至每桶112.24美元，創2年新高，英國倫敦布蘭特原油期貨價上漲2.6%至每桶117.34美元。黃金現貨價衝破每盎司1400美元後，多頭力道不減，昨連續第5天上揚，一度大漲1.3%至每盎司1433.83美元，創5月中來新高；黃金期貨價同步大漲1%至每盎司1434美元。資金流向商品市場據彭博報導，全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust持金量也攀升0.1%至921.03公噸，創8月1日以來新高水準。黃金自6月27日低點以來迄今已大漲19%，一步之差踏進牛市。另外，追蹤24種原物料的S&P GSCI現貨指數也來到673.4點，創8個月新高。市場資金流向商品市場，股市相對失血，繼周二歐美股市下殺後，昨亞洲股市同步持續下挫，MSCI亞太指數一度下挫1.5%至129.25點，創2個月來新低。日股昨盤中一度重挫2.1%，終盤小幅收斂收挫1.5%；韓股收挫0.07%；港股收挫1.6%；東南亞股市跌幅更大，其中尤以菲律賓股市下殺一度超過3%最多；印尼股市盤中亦一度跌逾2%，終場則因不明原因大幅拉升，收漲1.48%。法國興業銀行（Societe Generale）石油市場研究主管維特納表示，若美國在下周對敘利亞展開軍事行動，預計布蘭特原油價格還會再漲5~10美元，至每桶120~125美元水準。維特納進一步說：「若敘利亞危機所帶來的外溢效應，導致周邊國家如伊拉克等產油大國發生嚴重的原油供應鏈中斷，布蘭特原油價格將上看至每桶150美元。」不過，維特納也表示，預料油價暴衝僅是一時，因為沙烏地阿拉伯可望迅速補上供應缺口，且原油進口國也有戰略儲備可用。中東產油國受衝擊澳盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）分析師波夫安說：「敘利亞戰爭風險升溫導致油金價格上揚，其實敘利亞本身產油量並不大，市場怕的是敘利亞危機效應會衝擊到中東其他產油大國。」 ---------------下一則---------------　 QE、敘利亞衝突成熟市場續強有望2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導美國QE政策9月調整機率升高，新興股因資金流出造成股匯市重跌，加上中東緊張情勢再起，歐美恐直接空襲敘利亞，成熟市場也因風險趨避上揚，股市短線受壓。不過，在本波資金陸續調整配置過程中，預期仍將以經濟持續復甦、政策面支持較強的成熟市場表現相對穩健。根據摩根投信整理，美歐日景氣復甦明確，搭配資金面維持寬鬆，企業盈餘持續上修，在資金青睞度不減下，中長期底部將可望緩步墊高，下半年續強有望。摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，金融市場今年來表現分化，成熟國家經濟數據與股市表現均優於新興市場，造成資金大移轉，根據EPFR統計，今年美國、日本與歐洲基金分別流入945億、351億與83億美元，均改寫2008年以來單年度流入金額新高。觀察最新採購經理人指數，劉玲君指出，美國景氣持續好轉，8月份PMI來到53.9的近5月高點，歐元區PMI指數更攀高至51.3，創下逾兩年新高紀錄。而日本7月PMI雖較前月小降，但也連5個月維持50以上的擴張趨勢。雖然上半年成熟市場漲幅不小，但對於股價續漲動能的企業獲利來看，未來仍有投資亮點。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納（Azad Zangana）認為，歐元區復甦的腳步並不一致，他預期整個歐元區的經濟活動如同PMI的表現，會持續改善下去，大部分的成長會集中在那些未涉入主權債務危機的國家，以及受惠於出口貿易的國家。據統計，歐洲股市的股利率平均高達4％，居全球各地區之冠，加上低本益比的價值優勢，已成為美股和日股之外另一已開發國家中重要的投資機會。施羅德投信建議投資人可以價值相對偏低的高息股票為主，參與歐洲復甦的前景。法人強調，短線市場仍需消化QE與敘利亞的不確定因素，投資人可持續觀察美債殖利率、油價與美國VIX指數等風險性指標變化。展望後市，成熟市場下半年仍可望持續領先，短線以籌碼面較乾淨之歐股，最具有漲多跌少機會。而美股雖因漲多與資金已大幅流入，仍有拉回整理壓力，但長線基本面優異，近期籌碼適度整理反而有利未來走勢。 ---------------下一則---------------　油金雙飆帶動商品續看旺2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導市場預期美國量化寬鬆（QE）9月可能縮減購債規模，讓股市震盪激烈，反而是先前跌深的黃金，和受地緣政治影響走高的油價一路向上，原物料整體走揚也使商品8月成為最亮眼投資標的，平均漲幅4∼8％，持續吸引投資人眼光。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，之前走勢疲弱的能源及原物料價格近期回穩，且政策持續穩定增長的大陸在擺脫錢荒議題後，陸股近期表現相對有撐，加上房地產開工面積增加，第4季又是傳統建築旺季，鐵礦砂、水泥庫存開始回補，有利原物料走勢。鐵道預算追加使需求提高，鐵礦生產大國巴西調漲鋼鐵價格，也刺激原物料市場氣氛改變，讓相關國家及類股受惠。王文宏指出，近期QE退場議題持續干擾市場，美國聯準會（Fed）很難壓抑貨幣市場緊縮的預期，從調查資料顯示，市場預期Fed可能在2015年1月升息；按經驗，原物料往往提前反映升息預期而走高，原物料漲勢是否持續，值得留意。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，敘利亞的盟友及周邊國家都是重要產油國，占全球供給超國15％，市場擔憂刺激布蘭特北海原油價格衝上6個月新高，如果正式開戰，有分析師預估油價至少將衝上120美元。原油大漲也引起大眾對替代能源的重視，讓市場不得不正視新型替代能源的必要性，風電、水電、天然氣及節能效率等，都是可望受惠的產業，在油價持續上升之際，新能源板塊也可以關注。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪強調，敘利亞並非重要產油國，近期油價飆高應為短期因素，不致長期上揚，對全球經濟帶來太大衝擊，但若中東亂局議題持續發酵，近期油價仍可能處於偏高檔的格局。至於金價近期表現受敘利亞事件影響，短線也可能向上，但落底反彈的美國公債利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，仍可能衝擊金價長線發展，投資人還是要注意相關風險。 ---------------下一則---------------　黃金、商品 8月漲很大2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 8月全球股市債市同步下跌，僅跌深的黃金、受政治風險影響的油價走揚，商品成為8月最亮眼的投資標的，平均有4%至8%的漲幅，投信業者預期，短期內商品仍有表現機會，但介入宜謹慎。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，能源及原物近期價格回穩，中國在擺脫錢荒議題後，股市表現相對鄰近國家有支撐，今年中國房地產開工面積持續增加，加上第四季是傳統建築業的旺季，鐵礦砂、水泥的庫存已開始進行回補。中國鐵道預算追加，也有助於原物料需求增加，加上鐵礦生產大國巴西近期調漲鋼鐵價格，原物料市場氣氛有所改變，相關國家及類股也可望因此受惠。王文宏指出，近期量化寬鬆（QE）退場議題持續干擾市場，美國聯準會很難壓抑市場對貨幣市場緊縮的預期心理，從調查資料顯示，市場預期，聯準會可能在2015年1月升息，按照歷史經驗，原物料往往會提前反映升息預期而走高，是否會延續原物料漲勢值得留意。中東緊張情勢升溫，避險需求推升國際金價近一周上揚4.4%，近一個月也有7.8%的漲幅，站穩每盎司1,400美元關卡。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）認為，金價上漲並非是實質需求面有所改善，而是反應避險需求上升，而且，短線漲勢又急又快，不排除在地緣政治風險下降後，又拉回。葛瑞森指出，印度傳統結婚旺季來臨，金飾需求大增，通常能帶動金價走揚，依過去經驗，黃金價格8、9月上漲機率最高，達六成以上。但印度盧比近期走勢偏弱，匯率走貶可能衝擊黃金購買力，金價上檔空間恐將受限。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，近期美國及其盟友可能出兵敘利亞制裁其使用化學武器，引發市場擔憂開戰會影響產油國家原油輸出，恐造成供應大幅降低，西德州輕原油續創18個月以來新高價位。 ---------------下一則---------------　摩根：美歐日下半年續吸金2013/08/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策9月調整機率升高，加上近期中東緊張情勢，敘利亞恐直接遭到空襲，市場波動再起。不過摩根投信認為，美歐日景氣復甦明確，在經濟數據走強、資金強力注入下，下半年成熟市場續強有望。摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，金融市場今年以來表現分化，成熟國家政策面、經濟數據，及股市表現均優於新興市場，造成資金大移轉。根據新興組合基金研究（EPFR）統計，今年美國、日本與歐洲基金分別流入945億、351億與83億美元，均改寫2008年以來單年度流入金額新高。觀察最新採購經理人指數（PMI），劉玲君指出，美國景氣持續好轉，8月份PMI來到53.9 的近五個月高點，歐元區PMI指數更攀高至51.3，創下逾兩年新高紀錄。而日本7月PMI雖較前月小降，但也連五個月維持50以上的擴張趨勢。劉玲君強調，美歐日英G4國家的多數企業遠較新興市場善於管理，也擁有較高的股東權益報酬率。 ---------------下一則---------------　 9月投資股優於債2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）可能將在9 月開始退場，加上德國選舉、中東緊張情勢升高等變數，基金業者建議，9月市場變數多，投資人宜先觀望，增加手上現金部位，但大方向來說，股票優於債券。 9月歐美利率政策備受矚目，最近又有非經濟因素出現，造成投資市場波動風險升高。天達投顧建議，投資配置應該強化分散風險概念，操作策略應著重在多元分散布局，藉由全球股票型基金跨國家、區域、產業來分散布局，以兼顧風險與報酬。天達投顧較看好歐美等成熟市場，尤其是龍頭品牌企業，更能抵禦景氣波動循環，擁有跟漲抗跌的特性。此外，能源產業與景氣連動較密切，也可望有不錯表現。整體來說，天達投顧建議，在投資組合中，股票可占65%，債券占35%。9月債市波動機會大，可把握三大原則進行債券配置，也就是降低存續期間、選擇較高殖利率與較高利差、增加與景氣復甦有較高連動的企業債。先鋒投顧指出，市場對於QE開始退場反應較大，將引發債市下跌，股市震盪也將更劇烈。建議投資人檢討投資組合內容，降低手中的基金部位，增加現金水位，在市場消化完利空因素後，再進場承接。先鋒投顧認為，在震盪之後，高收益債與美債將出現買點。美債仍有避險性質，而以美元、歐元等強勢貨幣計價的高收益債券，屆時也會出現比當前更便宜的價格。由於美元強勢，投資新興市場債券時，要留意匯兌損失。 ---------------下一則---------------　 9月不平靜股債平衡避金融亂流2013/08/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】金融市場大事擠在9月發生，包括歐洲與美國的利率政策、日本公布國內生產毛額（GDP）數據、德國大選等，都可能造成金融市場波動加大。基金業者建議，可以布局股債平衡多重資產，在低利率時代，兼顧收益及風險。市場預期，美國量化寬鬆政策（QE）很可能在9月就開始逐步退場，不論如何，18日美國聯邦準備理事會（Fed）開會，將成為全球金融市場萬眾矚目的焦點。9月底美國財政年度結束，美國債務上限又會成為關注議題。除了Fed之外，歐洲中央銀行（ECB）將在9月5日發布利率決議。歐元區最近經濟有復甦跡象，ECB利率政策也將影響經濟復甦腳步。下旬，德國國會大選，將影響現任總理梅克爾是否能繼續執政，進而影響歐元區的政策。至於日本，9月5日日本央行將宣布2014年貨幣供給目標，9日則是政府公布第2季GDP終值，都會檢視安倍經濟學的成效，牽動日圓及股市走勢。相較於8月市場清淡，群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，9月投資的不確定因素增加許多，市場將更加震盪。不過，儘管金融市場波動較為劇烈，但投資是長期的事，不應該因為短期波動，而停下投資腳步。李奇潭分析，目前全球景氣溫和復甦，國際商品價格下跌也緩和通貨膨脹壓力，有利於股市、不動產及高息債券等風險資產。但在QE規模正式縮減前，相關訊息都會加強投資人的不安心理，股債市將持續波動。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真指出，雖然QE進入後半場階段，但低利率仍將會維持一段長時間。美國10年期公債殖利率將維持區間整理，不致再大幅上揚，有利風險債券的利差縮減。李奇潭認為，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，才能有效因應金融市場的短線震盪。建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。陳雅真指出，全球正處於低利率環境，大量資金持續尋求收益型標的。投資人可以藉由多重收益產品，以分散風險、增加收益。 ---------------下一則---------------　雙印台股力拚9月反彈2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】統計顯示，金融海嘯以後，每年9月全球主要股市以印度平均上漲6.83%最多，其次是印尼的4.09%，再來是台股的3.95%。不過，雙印最近股匯暴跌，台股今年以來表現平平，9月是否反彈仍有待觀察。彭博資訊統計，2008年金融海嘯結束後，全球主要股市中，每年9月平均漲幅達2%的股市有11個，以新興市場為主。不過，今年以來，新興股市的表現不及成熟市場。以美國那斯達克（Nasdaq）指數、費城半導體指數來說，2009年以來，每年9月都有約3%的漲幅，反映出返校需求，同時也迎接第4季旺季。今年以來，這兩個代表科技股的指數全都有兩成以上的漲幅，領先絕大多數的新興市場，甚至也領先美股大盤。印度及印尼最近跌跌不休，今年以來雖然看似跌幅不到一成，但半個月以來的跌幅超過一成，單是昨（27）日的跌幅全都超過3%，與菲律賓一起名列跌幅最凶的三大亞股。群益投信表示，雖然雙印今年以來表現不佳，但若以長線投資來看，不妨逢低以基金定期定額布局。台股目前在年線附近震盪，預估指數約在7,800點震盪築底，第4季具向上動能，投資人可逢低布局。群益印度中小基金經理人楊子江表示，目前各大外資已調降印度金融業今、明年的獲利能力，股市已劇烈反應獲利下修，未來有機會止穩。另外，今年雨季順利，雨量至今高於均值15%，農村消費力道持穩，可留意相關題材。富達印尼基金經理人法達尼斯（Dhananjay Phadnis）認為，印尼盾弱勢，中國復甦，將有利於改善印尼出口前景。他目前減碼金融、能源、原物料與電訊類股，但加碼消費、醫療保健與基礎建設概念股。 ---------------下一則---------------　中、俄股票基金大反攻2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】下半年來全球股市震盪，但仍呈現成熟國家股市優於新興市場股市的態勢，不過，金磚四國中的中國大陸與俄羅斯股市，受惠經濟轉佳及油價反彈等利多，下半年的相關基金績效轉正，展現異軍突起的反攻氣勢。新興股市下半年受到美國9月購債計畫規模縮減，市場再受震盪，尤其在資金撤出，貨幣貶值壓力下，包括印度、巴西、印尼、泰國等新興股市跌勢加劇，股市一片綠油油，僅部分新興國家如大陸及俄羅斯等呈現逆勢走揚格局。大陸股市歷經上半年反覆打底與多重利空測試，摩根中國基金經理人沈松指出，目前滬深300指數本益比約僅九倍、股價淨值比約1.4倍，而MSCI中國指數約處於8.5倍與1.42倍，均在歷史區間的谷底水準，加上市場預期已低，看好大陸下半年經濟活動有適度回溫空間，可望拉抬陸股重回合理估值水準。群益投信指出，滙豐中國8月製造業採購經理人指數較前一個月上升2.4至50.1，重新站回代表產業景氣好轉的臨界點50之上，也創下四個月新高，一掃上月47.7創下11個月新低的陰霾，顯示出大陸景氣復甦，也增強市場投資信心。第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，大陸景氣已開始穩定復甦，預期陸股將反應基本面的好轉，展望未來，宏觀需求持續轉向正面，將提升景氣落底的預期，在大陸政策紅利持續釋放且資金風險降低情況下，未來大陸經濟將穩健增長，陸股後市大有可為。而受惠油價反彈，近期俄羅斯基金也表現亮眼，摩根俄羅斯經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，除油價反彈，目前回穩在每桶105美元之上，近期俄羅斯表現較佳，主因先前受惠於量化寬鬆（QE）資金較少且經常帳較為穩定。對比經常帳不佳與高度仰賴外部資金的部分新興市場，如印尼、巴西等國，在此波國際資金調整部位過程中，其匯率或股市面臨較大的不確定壓力。白祐夫指出，歐洲經濟動能轉強，包括經濟成長、製造業採購經理人指數都已重回擴張軌道，對上半年壓力較大的出口股與能源股來說，應具正面提振效益。 ---------------下一則---------------　印、菲、日股 9月有看頭2013/08/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】每年8月底舉辦的全球央行年會，固定於美國懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）舉行，各國央行的發言牽動全球股市表現。觀察2006∼2012年歷次Jackson Hole會議後全球主要股市平均表現，以美股那斯達克指數（NASDAQ）表現最佳。根據統計，歷年Jackson Hole後一個月表現最佳的指數是美國NASDAQ指數4.35%，其次為印度股市3.78%，菲律賓、紐西蘭、日本也有3%以上的漲幅。 Jackson Hole今年年會的主題是「非常規貨幣政策的全球規模」（Global Dimensions of Unconventional Monetary Policy），包括自然利率、金融危機和零利率下限、貨幣政策的選擇和工具、全球化流動性及跨境資本流動等。群益投信指出，聯準會公布7月會議紀錄之前，美股連日收黑，NASDAQ 在四大指數中表現相對抗跌，主要是特斯拉汽車（Tesla Motors ）、臉書、英特爾和蘋果股價逆勢走揚。群益投信分析，由於過往NASDAQ指數在Jackson Hole會後表現最好，其他與美國科技類股連動較高的亞洲股市，如印度、日本、南韓表現也較為出色。 ---------------下一則---------------　區域基金亞洲、拉美9月最強2013-08-26 01:37 工商時報記者呂清郎�台北報導受匯率及資金撤出影響，新興股市出現一波回檔，但根據LIPPER統計，過去10年每年9月表現最強的區域基金，新興亞洲及拉美最強，當月平均績效逾2％，法人建議，以經驗來看，進入9月後以亞股及拉美表現較佳，投資人可考慮布局。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，最近投資人擔心新興市場貨幣走弱，大型新興經濟體包括印度、巴西匯率下跌及金流出引發疑慮，但進入9月後，亞股及拉美通常表現較佳，投資人不必過於擔心。此外，近期原物料價格出現一波漲勢，巴西股市在出現連續9個交易日上漲後雖然拉回，但日前仍出現2％以上的單日漲幅，葉書弘指出，唯要注意匯價貶值仍是投資巴西隱憂，股市是否出現V型反轉待觀察，相對看好資源投資的石油及鐵礦砂。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠強調，9月開始巴西及墨西哥政策利多出籠，將大幅刺激拉美經濟表現，拉美基金下半年漲升行情看好。其中巴西未來最大的成長利基來自基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額達1,210億美元；墨西哥最大投資潛力在於能源改革法案推動，將使石油產量提高而降低能源成本，並吸引外國直接投資（FDI），帶動墨西哥股市上攻。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，QE縮減使亞洲出現較大震盪，但長期觀察世界PMI指數與亞洲經濟指數有正相關，目前全球PMI指數持穩，亞洲經濟指數可望反彈。 ---------------下一則---------------　 9月投資展望美國具漲相2013/08/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】第三季國際政經情勢多變化，根據國內五大投信對於9月投資展望，最具「漲相」的投資區域以美國為首選，歐洲、日本等成熟國家也值得投資人留意；新興市場方面，投資專家則一面看好中國大陸的成長潛力。但因成熟股市今年來驚驚漲，不論美歐日股都已來到相對偏高的位置，市場震盪勢必加劇，投信業者建議，投資人除了挑選投資地區，也要注意類股的選擇。以美股而言，富蘭克林證券投顧分析，綜合資金面、評價面、景氣面來看，目前S&P 500指數本益比僅有5至16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，目前評價面仍算合理；加上美國下半年經濟成長率可望加速至2.5%以上，明年上看3%，有助於挹注企業獲利，可趁震盪期間布局美國中小型股、生技、科技等三大類股。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，這波全球成熟國家經濟復甦，主要來自內需成長，也看好美國、歐洲的內需消費相關產業。日本方面，由於近期適逢日本國會休會，處於消息空窗期，日股漲勢暫歇。不過，元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉指出，本周五日本將公布7月失業率、CPI、工業生產指數、家計調查消費支出與房屋開工件數等重要經濟數據，日本政府也將邀請學者專家召開調高消費稅對經濟與財政影響會議，提供安倍政府在9月底、10月初決定是否調升消費稅的參考，會議相關消息將成為左右日股的重要指標。他認為，一旦日本長期經濟開始好轉，加上安倍政府的第三支箭內容確認，日股將有機望再展漲勢，9月可提前布局日本消費類股及地產類股。統一大中華中小基金經理人陳朝政建議，大陸布局9月可以「醫藥、傳媒、電子、環保、中小版塊、大西部開發題材」六大題材為主。他分析，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，且政策面穩定、外匯存底厚實。 ---------------下一則---------------　組合債基金波動度較低2013/08/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】面對聯準會可能縮減購債規模的變數，金融市場大幅動盪，現階段的投資策略，應兼顧風險及報酬並降低波動度，而統計波動率較低，且年化報酬率較高的基金，以組合債、平衡基金及高收益債三大類基金最多。根據Lipper統計境內外1,600多檔基金，比對過去三年年化報酬率與三年年化標準差，在剔除掉平均波動度超過10%的股票型基金與年化報酬率極低的貨幣市場基金後，總共僅十檔基金三年年化報酬率超過三年年化標準差。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻認為，組合債滾動投資的正報酬機率高，是波動環境中核心資產配置較佳的選擇，主要是因能透過專業判斷挑出優質標的，同時依市場狀況在不同券種彈性靈活配置。許豐弟勻表示，雖然美國景氣續擴張、歐日景氣現轉機，不過在市場過度擔心量化寬鬆退場的疑慮下，不少債券投資價值浮現，以組合債的方式適度納入投資組合，找出不同景氣循環變化下最能受惠的券種，是目前相對較佳的投資解決方案。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡基金採股債彈性調配策略，明顯發揮「進可攻、退可守」優勢，在投資台股比重相對較低之下，受到下檔保護。劉宇衡認為，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓等議題干擾而持續震盪，正是布局具平衡型基金最佳時機，由於股債彈性配置，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，適合震盪投資環境。 ---------------下一則---------------　其他訊息=經濟政策篇巴西、印尼央行重拳阻貶貨幣2013-08-24 01:41 工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導歷經本周以來的動盪，新興市場央行重砲出手。巴西周五展開規模高達600億美元的干預匯市計畫，被喻為「史上最大膽」，印尼亦祭出最新措施來平穩匯市。這些最新措施助使新興貨幣暫時回穩，不過，高盛看淡印尼、馬來西亞及泰國貨幣前景。另一方面，全球股市回穩。美股3大指數早盤小漲。巴西央行周五實施600億美元的匯市干預計畫，周一至周四每天在外匯交換注資5億美元，周五則在現匯市場透過附買回協議賣出10億美元，全周總計干預30億美元，直到2013年底。消息宣佈後，巴西貨幣（里耳）脫離周五盤中創下的2008年12月以來低點，1美元兌2.4560里耳，而反彈至2.4350里耳。 Capital Economics公司表示，巴西此舉是新興市場央行有史以來，最為大膽的干預措施，一個月的干預金額便等於印度央行過去四個月的拋匯總額。本周稍早，印度央行表示將挹注12.6億美元到金融體系以支撐印度盧比。周五盤中，64.45印度盧比兌1美元，自周四創下的歷史新低65.56反彈。印尼央行則是在周五提出數項新措施，主要是增加美元定存的天期，由現今的1周、2周及1個月，擴大為1天到12個月，以協助銀行業調節過剩的美元部位，而不必匯往海外。另外，印尼也將放寬出口商買匯規定。印尼央行下周還將行新貨幣市場工具，以緊縮印尼盾流動性。同時，為了穩定股匯及提振經濟，印尼政府周五公佈多項新措施，包括調漲進口車與精品的奢侈稅，由現行平均75％大增至125％∼150％，同時，分階段取消某些本土製造產品的奢侈稅。印尼也將針對成衣、玩具等出口導向產業提供減免稅優惠，與暫時取消礦業出口配額。周五盤中，印尼盾回穩至10,770兌1美元，脫離稍早觸及的4年低點10,830印尼盾。高盛認為亞洲新興市場貨幣的動盪將持續，於是在周五下修馬來西亞、泰國和印尼三國貨幣的3個月、6個月和12個月預估值。高盛認為印尼盾將是受傷最大，明年下看11,800印尼盾兌1美元。馬來西亞幣則是未來3個月將走跌到1美元兌3.4馬幣，先前預估值為3.2馬幣。周五盤中，美元小貶至兌3.2980馬幣。至於泰國，高盛新的12個月預估值為1美元?32泰銖，下修幅度達4％。周五盤中，美元小貶至兌31.90泰銖。 ---------------下一則---------------　雙印巴西出手阻貶貨幣巴西印尼升息印度賣匯石油公司菲國備戰2013年08月30日【連欣儀╱綜合外電報導】熱錢撤資新興國家，迫使新興國家祭出措施因應貨幣貶值。巴西與印尼央行昨不約而同升息2碼；印度央行表示將直接提供美元給石油公司，以遏止印度盧比貶勢；菲律賓央行則示警，若菲律賓披索出現貶勢，將採取行動干預。此外，馬來西亞政府亦指出，將藉由推遲大型公共建設計劃、砍補助預算及增稅的方式遏止財政赤字擴大，並支撐經常帳順差。巴西料續升息循環針對南韓經常帳連續18個月呈現順差，南韓企劃財政部長玄錫表示，今年經常帳順差恐創歷史新高，將讓韓元面臨升值壓力。美國聯準會（Federal Reserve，Fed）將縮減量化寬鬆措施預期心理下，新興國家首當其衝，熱錢陸續撤資，新興國家貨幣趨貶。巴西央行昨一如市場預期，將基準利率由原本的8.5%升息2碼至9%，創去年4月以來最高水準，連續3度升息。經濟學家認為，巴西升息循環將持續，未來升息幅度還有3碼空間。巴西里耳今年來已大貶 2成。韓元面臨升值壓力印尼也苦於應付貨幣貶值所帶來的4年來新高的通膨壓力。印尼央行昨召開臨時會宣布將基準利率由原本的6.5%升息2碼至7%，同時將隔夜存款利率調升2碼至5.25%，以阻貶印尼盾與穩定經濟情勢。印尼盾今年來已貶12%。南韓央行昨公布7月經常帳順差攀升至67.7億美元，為連續第18個月呈現順差。玄旿錫接受彭博專訪時表示，今年經常帳順差估將由去年的430億美元攀升至 530億美元，料將創下歷史新高紀錄，也將進一步支撐韓元匯價，恐面臨升值壓力。韓元兌美元昨一度升至1108.66，創近3周以來新高。巴克萊（Barclays）經濟學家梁煒豪與狄維尼指出，南韓強勁的經常帳順差表現反映出其避險天堂的地位愈來愈堅固。印度盧比昨日急升另一方面，印度盧比兌美元周三創下20年來最大單日跌幅後，印度央行昨宣布，將透過另外的銀行管道直接提供美元給印度國營大型原油進口商，藉此降低印度盧比貶勢。石油為印度最大宗進口商品。印度盧比兌美元周三貶至68.85歷史新低價後，昨從低點反彈，一度急升至66.85。不過，市場分析師卻不看好印度央行的最新措施。法國農業信貸銀行（Credit Agricole）亞洲市場研究主管柯特佳說：「該措施不太可能阻貶印度盧比。預料印度當局會努力祭出其他措施抑制印度盧比跌勢。」新興國家捍衛匯市最新措施 ★印尼央行：升息2碼至7% ★巴西央行：升息2碼至9% ★印度央行：直接提供美元給石油公司，以遏止印度盧比貶勢 ★菲律賓央行：若菲律賓披索出現貶勢，將採取行動干預 ★馬來西亞政府：藉由推遲大型建設、砍補助預算等方式，遏止財政赤字擴大，並支撐經常帳順差 ★南韓企劃財政部：南韓企劃財政部長玄錫表示，今年經常帳順差恐創歷史新高，將讓韓元面臨升值壓力資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　印尼巴西雙雙升息2碼2013-08-30 01:19工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導巴西與印尼央行周三、周四相繼升息，其中印尼央行是在周四舉行特別會議緊急升息，巴西則是連續第4度升息，目的都在於強化國內信心、抑制通膨及捍衛本幣，力抗資金外撤的衝擊。巴西央行周三宣布調升指標Selic利率2碼，調升後成為9％，是16個月來最高水準，也讓這個拉美最大經濟體自今年4月以來的緊縮循環，總升息幅度達到175個基點。印尼央行周四也宣布升息，指標短率調升2碼至7％，其收受銀行隔存的利率（Fasbi）調升2碼至5.25％，及其對銀行隔放的利率調升1碼至7％。印尼央行在6、7月共調升指標短率與Fasbi利率75個基點，並在8月15日的既定決策會議按兵不動，然而隨著美國聯準會縮減量化寬鬆的可能性增大，促使外資大量撤出新興市場，貨幣大貶，印尼央行決定在周四召開特別會議，緊急升息。印尼央行原訂是在9月12日召開決策會議。印尼央行也和日本央行簽訂120億美元雙邊換匯協定，同時尋求和其他央行進行類似合作，籌子彈來維持匯率穩定。巴西央行周三則是重覆其上月聲明：「本委員會評估，此決策將有助導引通膨下降，並確保未來1年都持續這個趨勢。」專家表示巴西的升息循環可能已近尾聲，因為巴西央行同時也擔心升息會傷害走疲的經濟。國際幣基金（IMF）周三提出對巴西經濟的年度評估，認為「巴西經濟正從始於2011年年中的減緩中緩慢復甦」。 IMF推崇巴西政府今年開始「聚焦於舒緩供給面不足，以緊縮貨幣政策來抑制通膨」，促請巴西繼續努力抑制通膨。巴西幣周三對美元勁揚1.75％，收2.3288巴西幣，周四則回檔至1美元兌2.45巴西幣附近。印尼盾周四本周來首見對美元揚升，小漲0.1％，報10,935盾。 ---------------下一則---------------　巴、印升息別急著加碼2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】巴西及印尼兩國為抗通膨，接連宣布升息。今年以來巴西已經四度升息，印尼也有兩次，升息前一個月，兩國股股市多處於跌勢，但升息後表現則好轉。巴西、印尼本次升息後，巴西股市小跌作收，印尼股市則大漲1.92%。投信業者認為，巴西及印尼升息雖可抑制通膨，但另一方面，卻須面對經濟趨緩疑慮，宜待股市較為穩定後再加碼。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息在市場預料中，股市反應中性。近期巴西股市雖因美國可能出兵敘利亞而下跌，不過，巴西幣已呈現跌深反彈。市場預估，今年底前巴西仍有三碼升息空間，積極升息有助於控制通膨，對股市影響將趨於中性。摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西7月通膨率雖已自上月的6.7%，微幅下滑至6.27%，接近通膨目標上緣，但巴西央行仍決定再次升息，來抑制通膨。然而，升息抑通膨的同時，卻得面對經濟成長可能趨緩，進而影響股市動能。從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想。不過，一旦升息循環結束，股市也漸入佳境，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後一月、後三月及後六月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消除後，巴西股市後市表現值得期待。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，在升息之後，巴西央行也表示，將持續調整基準利率，希望藉由升息來降低通膨壓力，意味接下來的升息循環仍會延續。巴西的經濟成長率今年已被分析師調降預估值到2.5%以下，加上資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意。在印尼部分，ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，國際去槓桿化活動再起，雙赤字、外匯準備較少的印尼市場，再成資金攻擊目標，短期間市場震盪將加大，印尼政府上周五已推出政策阻貶貨幣與刺激經濟，但效果相對有限。 ---------------下一則---------------　 IMF：寬鬆政策不該急退場日歐未脫疲弱趨勢操作應看經濟強度2013年08月25日【王秋燕╱綜合外電報導】全球央行年度會議昨結束，國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）發言最受矚目，她呼籲說：「部分國家經濟依舊脆弱，不建議貨幣政策急於退場，非傳統貨幣政策讓全球經濟受惠。」拉加德指出，日本與歐洲國家仍未脫離長期經濟疲弱趨勢，寬鬆貨幣政策不急於退場，全球主要央行須謹慎調整寬鬆貨幣政策實施步伐，一方面需將基準利率維持低檔，同時縮減收購資產規模，政策操作端賴該國經濟發展強度。近幾個月新興國家包括印尼、土耳其與印度等貨幣、股票市場變化最為劇烈，這些國家政府已宣布因應措施，拉加德呼籲說：「一旦金融市場進一步惡化，各國政府須做好萬全準備。」 Fed理事看法分歧美國聯準會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）缺席在美國懷俄明州傑克森霍爾舉辦的全球央行年會，其他聯準會理事發言成為市場關注焦點，但各自表述看法不一，市場仍難料寬鬆貨幣政策退場時機。新屋銷售數據不佳聯準會聖路易斯分行總裁布拉德（James Bullard）說：「聯準會在放緩公債收購政策上不能著急。」聯準會舊金山分行總裁威廉斯（John Williams）表示，如果美國經濟持續平穩發展，預期聯準會在今年晚些時縮減公債收購政策。聯準會亞特蘭大分行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，如果美國經濟持續擴張，將支持聯準會9月放緩收購公債政策立場。在經濟數據方面，美國商務部上周五發布，7月新屋銷售大幅減少13.4%，折合年率銷量為39.4萬棟，創去年10月來新低紀錄。新屋銷售數據不佳，顯示房市可能無法為美國經濟持續提供強勁成長力道，緩和市場對聯準會短期內縮減公債收購規模疑慮，美股3大指數上周五收紅，道瓊工業指數上漲0.31%，納斯達克指數上漲0.52%，標準普爾500指數上漲0.39%。美股3大指數上周周線則漲跌互見，標準普爾500指數上漲0.5%，中止前2周收黑局面，道瓊工業指數跌0.5%，為連續第3周下跌，為去年11月來最長周線跌勢，納斯達克指數則上漲1.53%。公債殖利率續升高巴克萊分析師西緹亞（Rajiv Setia）與其團隊最新報告指出，美國貨幣政策正常將更趨正常，公債殖利率將持續上升，速度將超過市場預期，而失業率估計將以比市場預期更快的速度下滑。報告指出，美國10年期公債殖利率至年底將升達3.1%，並將一路走高，原預測到明年2014年中升達2.9%，但最新預期到明年第3季將達3.75%。各界對寬鬆貨幣政策最新看法官員 / 看法重點 ★IMF主席拉加德．部分國家經濟依舊脆弱，不建議貨幣政策急於退場，非傳統貨幣政策讓全球經濟受惠 ★美國聯準會聖路易斯分行總裁布拉德．聯準會在放緩公債收購政策上不能著急 ★美國聯準會亞特蘭大分行總裁洛克哈特．如果美國經濟持續擴張，將支持聯準會9月放緩收購公債政策立場 ★美國聯準會舊金山分行總裁威廉斯．如果美國經濟持續平穩發展，預期聯準會在今年晚些時縮減公債收購政策資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　美元走弱非美貨幣上揚2013/08/26【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場，亞洲新興市場暫時喘一口氣。隨美元走弱，昨天非美貨幣全面走揚，台幣終場以30.015元收盤，升值3.8分，成交量則萎縮至6.91億美元。美元走弱，昨天印度盧比續彈，升值0.72%，2個交易日升1.07%；印尼盾則續挫，貶值0.87%，回到1美元兌10,880元低價。匯銀人士說，昨天外資雖有股利匯出，但亞幣全面走升，使台幣獲支撐，「匯市成交量很小，台幣根本不會動，就是在29.95上下10到20點之間波動。」 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-大中華篇市場趨勢+台股篇 7月工業生產指數轉正了2013-08-24 01:43 中國時報唐玉麟�台北報導國內製造業生產指數由負轉正！經濟部昨日公布，今年7月工業生產指數105.83，為歷年第2高，月增率6.38％，其中製造業生產指數105.18，為去年6月以來最高，也是歷年第5高，年增率為2％，終結連續5個月負成長。據了解，工業生產指數轉正的主因，是半導體、鋼鐵與石化等主力產業增產。統計處副處長楊貴顯說，這是「止跌回穩」訊號，預期8月製造業生產指數與7月相近。同時，7月商業營業額1.21兆元，創今年2月以來新高，但年增率0.7％，是連3衰，楊貴顯分析，7月ＰＣ、筆電與貴金屬買氣降溫；再加去年節能家電補貼拉高基期，以及餐飲館業績走低，甚至百貨業績疲軟，受網購與百貨裝潢衝擊所致。值得注意的是，7月餐飲業營業額333億元，月減1％，主因是天熱，熱食需求下降1.8％。其中，7月批發業營業額8528億元、月減率0.5％。楊貴顯指出7月製造業行業中，以基本金屬業年增率11.56％最多，汽車及零件業、電子零組件業分別增加5.46％、4.68％。展望未來，他說，美日經濟成長力道漸溫，歐洲經濟有好轉跡象，但美國ＱＥ未來動向及中國大陸需求減緩，仍影響台灣對外出口成長力道，受到去年8月生產指數基數已高，預期8月年增率將呈平緩走勢。 ---------------下一則---------------　 7800 台股攻守分水嶺2013/08/24【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】台股本周跌多漲少、一度陷入年線保衛戰，所幸23日在歐美股市同步勁揚的帶動下、止跌反彈。對於台股後續走勢，投信業者表示，7800點是否有撐將成為重要指標，7800點若能守穩，有利中長多結構，相反的若失守7800點，台股整理期恐怕要拉長，而在這種震盪盤下投資人想獲利，不妨挑選具防禦性的高股息股票。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，9月美國QE規模縮減雜音甚囂塵上，且後續若QE退場又是一個從未有過的情境，導致投資人持股信心鬆動，另一方面，台股8到9月面臨除權息賣壓，在變數仍多下，致台股持續量能不濟，短線難擺脫整理格局，7800點支撐是重要指標，若能守穩，仍利中長多結構，反之，跌破則整理期恐將拉長。劉宇衡指出，台股後市走勢可觀察三大指標：一、美債殖利率變化：近期因市場警戒美債殖利率走升將對景氣、金融政策 (QE)帶來影響，導致買盤觀望不前，後續殖利率若能回跌走穩，才有利多頭信心的恢復。二、美國就業數據：QE何時退場，最重要關鍵在於美國失業率需降至6.5%，若失業率持續表現不佳，仍將拉長QE執行時間。三、科技業新的殺手級產品：由於目前新產品變化速度趨緩，帶給消費者刺激力有限，致電子股今年表現相對疲乏，未來電子股若要再啟動較大的漲升行情，需有令人耳目一新的殺手級產品來帶動。劉宇衡也表示，中國的貨幣政策走向，深深影響近期投資氣氛，根據大陸人民銀行公布數據顯示，7月底廣義貨幣供應量(M2)增速有所回升，當月新增信貸亦稍高於市場預期，顯示6月底「錢荒」的影響逐漸散去，不過，社會融資規模則繼續縮量，並創21個月新低，顯示銀行業務「去槓桿」的影響仍在，但往長遠來看，若中國銀行的體質能更趨健全，反而有利股市中長期的發展。劉宇衡指出，台股在持續進入除權息旺季之下，具高股息優勢的個股相對具吸引力，在類股操作上，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群；至於在傳產股方面，以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好產業為在中國及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及原料成本下滑受惠股。 ---------------下一則---------------　穆迪：台灣今年GDP可逾2.5％-2013-08-24 01:43中國時報洪凱音�台北報導繼主計總處上周下修台灣全年經濟成長率(GDP)為2.31％後，穆迪信評昨日表示，今年台灣GDP逾2.5％可能性非常高，甚至有達到3％的機會，預測明顯較主計總處樂觀。穆迪也預測，台灣明年GDP為3％至4％，今、明兩年GDP的預估值，皆高於去年1.3％的水準。穆迪並同時發布台灣銀行體系展望報告，預估未來12至18個月，台灣銀行體系的展望為「穩定」。穆迪分析師高玟君表示，儘管台灣的銀行資產品質承受一定壓力，但銀行業充裕的流動性、適足的資本與改善中的獲利能力，抵消資產品質所帶來的壓力。比較值得後續關注的是，房價失衡加劇，可能會讓銀行業暴露在另一個風險之中；另一個風險來自家庭債務水平，因為2012年家庭債務占GDP的比例，已上升至86％，為全球金融危機以來的第2高水平。另外，元大寶華研究院認為，今年上半年台灣受僱員工實質平均薪資為4萬7557元，薪資無法有效提升，將持續侵蝕民眾購買力，內需消費頹靡，恐將衝擊GDP表現。根據主計總處公布的數字，1至6月的實質平均薪資為4萬7557元(含獎金、加班)，是4年最低水準，若將物價上漲考慮進去，薪資等於倒退回16年前水準；而實質經常性薪資為3萬6759元，也是4年最低，對民眾消費能力影響甚鉅。 ---------------下一則---------------　台股基金今年來賺10%-2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】今年過了三分之二，觀察股票基金投資績效，超過二成的基金都由歐、美、日投資囊括，而新興市場方面，則以台股基金最突出，不論一般股票或中小基金，都有一成以上報酬。投信業者分析，近期市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，資金面可能趨緊，影響市場買氣，目前看來，歐洲QE持續較久，資金較寬鬆，股市表現也比美國為佳。群益投信指出，美國景氣復甦趨勢日益明朗，歐洲景氣也有谷底翻揚的態勢，待市場陸續消化聯準會QE減碼的負面預期後，歐美股市表現仍相對樂觀。群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，今年台股表現在亞股中，並不特別出色，加權指數經過早先的拉回，幾乎將今年的漲幅全數回吐，不過，中小型股漲勢未歇，擅長選股的台股基金，因而繳出相當不錯的成績。鍾景星指出，時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強，有助於美股下檔支撐。短期而言，預估9月中旬FOMC會議召開前，美股修正風險仍高。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽則表示，美、歐、日為首的成熟國家經濟體復甦，台灣科技及出口相關產業回溫可期。鍾兆陽指出，蘋果新機即將問世，帶動的季節性成長效應可期，可望直接挹注台灣零組件供應商。預期台灣供應鏈的質優廠商，下半年有機會取得較佳的成績，鏡頭、軟板、組裝廠等可望受惠。 ---------------下一則---------------　後勢可期台股ETF布局時機到了2013/08/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股指數上周出現破底，但台股KD指標則脫離20以下，有低檔反轉趨勢，昨（26）日台股也向7,900點邁進，根據經驗，台股日KD從20以下翻揚向上後，指數都有一波漲幅，現階段不失為進場布局台股指數型基金的好時機。根據統計，台股今年來分別出現三次日KD同時低於20以下的紀錄，KD正式翻揚向上後，指數都走出一波漲幅。而8月受到歐美回收量化寬鬆（QE）的預期心理影響下，指數又回檔，出現超跌的進場訊號，投資人可分批布局指數相對低檔的基金。指數型基金（Index Fund）跟隨指數表現特性，讓投資人在投資指數型基金時，只要跟隨指數的技術指標，即可簡單掌握指數報酬，元大寶來投信表示，根據指數專區中KD技術指標中發現，台灣加權股價指數的日KD值，已經出現低檔翻揚的訊號。元大寶來投信指出，台股出現低檔翻揚訊號後，投資人可以分批布局，但重點在於取得較低的平均成本，不要期望可以買到最低點，應該理性看待投資機會，後續才能理性出場、賺取指數報酬。群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，近期由於美國聯準會（Fed）QE退場訊息反覆，短線為美股帶來壓力，也影響台股走勢。目前台股在年線附近震盪，呂鴻德預估指數在7,800點左右震盪逐底，第4季具向上動能，市場預期蘋果iPhone 5C、iPhone 5S即將於9月推出，為電子股及蘋果概念股帶來支撐。隨著7月外銷訂單與工業生產年增率中止連五跌、歐美與中國8月製造業PMI初值均優於預期，基本面逐漸有利台灣下半年景氣改善。日盛投信表示，國際資金因應QE退場而進行資產配置的調整，台股也受到波及。不過，從去年起資金流出台灣較多，因此相較於新興亞洲其他地區，台股受到衝擊也相對小。 ---------------下一則---------------　 44檔中小股月漲19% 台股基金小而美2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股昨（29）日重新站回7,900點關卡，中小型股表現尤其活躍。根據CMoney統計資料顯示，在近一個月股價創波段新高的個股共有46檔，平均漲達19.2%，其中有44檔是中小型股，台股中小型強勢也帶動中小型基金績效跟著水漲船高。不過，中小型基金績效差異甚大，前三名的德信台灣主流中小、中國信託台灣活力及安泰ING中小，今年來報酬率皆有二成長以上，但也有中小型基金今年仍是負報酬。德信投信投資長李文桐指出，該公司對於中小型股的選股，著重價值型投資，例如，近期市場追捧蘋果概念股，但該公司即使選有蘋果色彩的個股，也會看蘋果的訂單對其實際的貢獻度及EPS ，作整體考量，而非單純追逐題材。李文桐表示，該公司旗下台股基金持股多超過一、二年，每周會檢視與其他公司持股的差異。最近市場除了看汽車、生技等個股表現外，蘋果9月新機上市，將帶動供應鏈補貨潮，相關題材有機會啟動，可以留意。中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏分析，今年中小型漲勢超過大型股的原因在於，外資買超穩定性與續航力都不足，成交量能也無法穩定擴增，加上經濟成長力度偏弱、產業能見度不高，自然無法推動大型股。反觀中小型股挾其業績成長、股本輕盈、籌碼穩定優勢，並獲法人買盤點火下，波段漲幅動輒超過三成。受惠中小型股的輪番上漲，今年中小型股基金平均漲幅達10.85%，遠超過大盤的1.6%，顯示在景氣溫和復甦、量能無法有效擴大下，中小型基金因而出頭天。摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒表示，今年OTC指數漲幅超過11%，是大盤的六倍之多，部分傳產中小型股強者恆強態勢鮮明，如生技新藥股、第三方支付題材漲勢鮮明。觀察中小型電子股來看，不少IC族群仍是法人買盤追逐的標的。葉鴻儒指出，雖然半導體龍頭釋出展望保守訊息，但在科技新品層出不窮的利多加持下，帶動晶圓代工及IC設計等類股第2季財報普遍攀高。由於新興市場行動裝置與網通晶片需求強勁，搭配觸控暨平面顯示器展、兩岸通訊搭橋陸續登場，短線仍可望具題材面加持。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+港陸篇 PMI攀高陸股將走景氣行情2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】滙豐中國8月製造業採購經理人（PMI）指數較前一個月上升2.4，創四個月新高，彰顯出市場對中國大陸基本面信心回穩，根據經驗顯示，一旦PMI指數當月差幅超過2，後市陸股表現大都亮麗。根據統計，2007年以來，滙豐中國PMI當月指數月增幅度大於2以上的共有四次，其中以2009年2月表現最佳，其後一個月上證指數漲幅高達近14%，後一年漲幅更接近四成，以四次平均來看，其後三個月漲幅也超過二成，顯示股市將隨景氣復甦上揚。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，市場對於量化寬鬆（QE）將結束，以及大陸景氣放緩的負面情緒逐漸散去，加上人民幣升值拉低進口原材料價格，短期內大陸不會遭遇明顯的通膨壓力，因此預期若經濟再度放緩，中國人民銀行仍將維持寬鬆的貨幣政策。此外，預期大陸將持續加大公開市場淨投放，市場可望維持穩定，葉書弘看好以大陸調整經濟結構的受惠族群類股為首選，例如城鎮化、信息產業等。摩根中國基金經理人沈松分析，其他國際股市受到美國QE退場消息面干擾而震盪，但陸股主要仍是受到內部因素壓抑，造成上半年表現不如預期，包括6月底鬧錢荒、地方債務與影子銀行等消息，主要都是反應大陸調整結構下的階段性陣痛。沈松說，近期大陸固定資產投資、工業生產、零售銷售、與貿易相關數據均優於市場預期，且多數利空已反應在當前陸股的便宜估值下，因此看好陸股下半年仍大有可為。日盛大中華基金經理人李忠翰分析，中共三中全會召開前，可望陸續宣布相關的產業利多政策，如國務院正式公布「改革鐵路投融資體制，加快推進鐵路建設的意見」明確指出，爭取超額完成2013年投資計畫，強調的改革預期、穩增長政策，仍將推動A股繼續震盪上行。 ---------------下一則---------------　陸股「金九銀十」內需敲鑼2013/08/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】亞洲股市受到資金撤離衝擊普遍拉回，陸股的表現相對突出，上綜指數近一個月走出4%以上的漲幅，投信業者指出，即將進入「金九銀十」的中國消費旺季，中國消費類股及中國股市過往多有亮眼表現，在目前全球股市震盪之際不失為一投資方向。根據統計，在中國受到消費旺季加持下，自2003年來，中國股市在9月、10月表現通常強勢，平均漲幅分別達3.75%及6.27%，遠優於月平均表現的2.11%，也意味十一長假拉貨力道，對中國消費類股及中國股市有提振作用。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，從全球投資人觀點來看，在股市震盪加劇後，先前持續打底的中國股市在8月份的全球基金經理人調查中重新獲青睞，與俄、韓同列國家布局最偏愛的前三名，此外，8月份看空中國經濟的經理人由先前的65%銳減至32%，顯示市場對中國景氣看法開始轉趨正面。隨著中國市場進入消費旺季，將是支撐股市的重要動能，本波市場修正，中國股市表現穩健，可望成為當下新興市場首選。葉書弘指出，中國8月匯豐製造業採購經理人指數（PMI）50.1，不但重返50景氣榮枯線之上，且為四個月來新高，加強投資人對於中國經濟前景改善的預期，創業版再創今年以來新高，但由於美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，多數官員支持縮減購債規模，陸股也受到影響，但相對近期賣壓沉重的新興亞洲股市，陸股表現較有支撐。第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，全球主要國家的央行仍維持寬鬆貨幣政策，市場資金充沛，需要尋找一個出口，陸股已在低檔整理多時，評價相對便宜，加上中國政府持續開放合格的境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII ）投資額度，外資排隊等著與中國做生意，預期陸股未來走的會是大反彈的多頭行情。摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市滬深300指數上漲6.3%，內需消費族群表現強勢，如資訊科技、電信、消費、生技醫療等類股漲幅逾一成，遠勝於大盤，由此可見，投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。 ---------------下一則---------------　大摩中國脈動8月調查對陸股信心大增2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導根據最新摩根士丹利中國脈動8月調查顯示，受訪的130個專業投資人中有超過70％預期MSCI中國、恆生及上海A股指數未來1年將會上漲，而上月只有54.6％受訪者這麼預期，顯示出投資人對陸股後市看法轉趨樂觀。其中，投資人預期MSCI中國未來12個月將會上漲5.5％（7月份調查為2.1％），預期中國上海A股未來12個月將會上漲5.5％（7月份調查為0.8％），以產業別來觀察，非必需消費及科技股最看好、金融最不被看好。此外，在企業獲利預估部份，投資人預期MSCI中國2013企業獲利成長率9.3％（7月份調查為7.8％）。群益投信表示，大陸總經狀況趨穩，包括進出口貿易年增率雙雙由負翻正、工業生產超乎預期，基本面逐步落築反轉，外資亦陸續調升其GDP，此外，匯豐中國8月製造業採購經理人指數較前1個月上升2.4至50.1，不但重新站回代表產業景氣好轉的臨界點50之上，也創下4個月來新高，並創下2010年8月以來最大增幅，顯示出景氣復甦，也增強市場投資信心，也因此更具投資價值。群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，信評機構標準普爾發表的報告也指出，大陸有機會在未來5年內超越美國，成為全球最大消費品市場，零售與消費品企業應擁有足以支持其增長策略的財務資源，也道出陸股後市投資的趨勢。整體而言，陸股仍在長期谷底階段，相對於全球市場，更堪稱是物美價廉，投資人不妨趁此時酌量分批布局。摩根中國基金經理人沈松表示，經濟數據持續好轉，市場流動性改善，加上大陸政府日前出台第1波穩增長策略，全球基金經理人對大陸經濟悲觀比例降低，顯見市場氣氛有轉趨樂觀的跡象。相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，陸股表現淡定，MSCI中國指數自6月低點以來反彈超過16％，居新興股市之冠。沈松分析，陸股估值低廉，A股及H股的12個月預估本益比分別為8.2倍及8.4倍，加上通膨相對溫和，7月份升幅為2.7％，但這次股市短期反彈能否持續，將主要取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，是否足以說服分析師調高對大陸企業的盈利預測。 ---------------下一則---------------　陸股抗跌七成法人喊讚2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）退場時間不確定，亞洲股市跌得鼻青臉腫，更顯得中國大陸股市抗跌。摩根士丹利最新調查顯示，看好陸股的信心大增，七成以上法人預期陸股未來一年會上漲。美股本周表現不佳，道瓊30種工業股價指數跌破15,000點，大多數亞股昨（28）日也都收黑，但上海證券綜合指數只小跌2.27點，收在2,101.3點，本月已上漲4.5%，為最強勢的亞股。摩根士丹利8月中國脈動調查顯示，預期摩根士丹利資本國際（MSCI）中國、恆生及上海A股指數未來一年會上漲的受訪者超過70%，超過7月調查時的54.6%。調查時間為8月13日到19日，對象為130個專業投資人。調查顯示，投資人預期MSCI中國未來12個月將上漲5.5%，高於7月調查時的2.1%；預期中國上海A股未來12個月將上漲5.5%，高於7月時的0.8%。以產業別來觀察，非核心消費及科技股最看好、金融最不被看好。在企業獲利預估方面，投資人預期MSCI中國企業今年獲利成長9.3%，高於7月時的7.8%。群益投信表示，中國最近經濟數據傳出佳音，進出口貿易年增率雙雙由負翻正，工業生產超乎預期，基本面落底反轉，外資也陸續調升中國國內生產毛額（GDP）成長率預估值，今年可望達成7.5%的官方目標。群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，信評機構標準普爾報告指出，中國有機會在未來五年內超越美國，成為全球最大消費品市場，中國零售與消費品企業有足以支持其增長策略的財務資源，也道出陸股後市投資的趨勢。相對於全球市場，陸股可以說是物美價廉。第一金投信新任投資長高子敬指出，當前全球景氣回升訊號愈發強烈，中國經濟轉型、美歐景氣復甦，有利市場信心及消費需求走多，對企業獲利、股市投資有正面挹注。高子敬說，中國製造業成長率回穩，上證指數經過四年整理後，近來也往年線逼近。基本面及技術面雙雙報喜，預示錢進中國、布局陸股時機來臨，投資人得加快腳步迎接中國新漲勢。惠理康和投信投資長唐雲益分析，近來國際資金紛紛撤出風險資產，但陸股目前本益比只有10.75倍，遠低於五年平均值16.22倍，股價很有吸引力。 ---------------下一則---------------　景氣復甦確立陸股可低接2013-08-29 01:44工商時報記者孫彬訓�台北報導匯豐中國8月製造業採購經理人指數較前1個月上升2.4至50.1，不但重新站回代表產業景氣好轉的臨界點50上，也創下4個月來新高，一掃上月47.7創下11個月新低的陰霾，並創下2010年8月以來最大增幅，顯示出中國大陸景氣復甦，也增強市場投資信心，有利於陸股後市。群益投信統計，2007年以來，匯豐中國PMI當月指數較前1月增幅大於2以上，共有4次，其中，以2009年2月那次表現最佳，其後1個月上證指數漲幅13.94％、後3個月、6個月漲幅近3成，後1年漲幅更接近4成；再以這4次平均來看，其後平均1個月上證指數表現上漲6.26％，3個月漲幅也高達22.69％，顯示出股市隨著景氣復甦也跟著上揚。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，人民幣升值拉低進口原材料價格，短期大陸不會遭遇明顯的通膨壓力，因此預期若經濟再度放緩，人行仍將維持寬鬆的貨幣政策，持續加大公開市場淨投放，市場可望維持穩定。看好類股以大陸調整經濟結構的受惠族群為首選，如城鎮化、信息產業等。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，隨著美、歐、日製造業PMI堅定上揚，大陸對3大經濟體出口有望加速，出口改善可期；另外，進口數據超乎預期，反映部份內需好轉，基本面明顯轉佳。莊凱倫指出，分析2008年金融海嘯以來，無論MSCI中國指數或上證指數，均在大區間波動，以波段操作較能勝出，目前股市價值面來到相對底部，加上第4季向來為陸股走勢旺季，建議投資人抱持中長期持有的策略分批進場，預期調結構等官方政策於明年初步入尾聲之後，陸股較有明顯的行情拉出。 ---------------下一則---------------　經濟傳佳音中國基金報喜2013/08/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 7月，中國大陸國務院總理李克強定調大陸今年經濟成長率底線為7％，上海綜合證券指數隨即由1960點一路上漲到2100點，一個月的時間上漲7％，不僅帶動中國基金績效走高，外資對大陸的經濟展望與股市預期均轉佳，成為下半年最值得期待的市場。陸股下半年來全球獨強，MSCI中國指數自6月低點以來反彈超過16％；國內銷售的中國基金，下半年平均替投資人賺進7.07％報酬。摩根士丹利中國脈動8月最新調查，130位專業投資人中逾7成看升上海A股與香港恆生指數未來一年走勢，看好比率比前次調查增15個百分點。經理人預期上海A股未來12個月有望上漲5.5％，比起7月調查的0.8％高逾6倍；從產業別來看，經理人最看好非必需消費及科技股，金融股則最不被看好。經理人更預期MSCI中國指數的成分企業，今年獲利成長9.3％，亦比起7月調查的7.8％再升高。群益華夏盛世基金經理人葉書弘則指出，大陸近期經濟數據頻傳佳音，總經狀況趨穩：進出口貿易年增率翻正、工業生產超乎預期，外資陸續調升大陸GDP成長預期。摩根中國基金經理人沈松指出，歐美經濟活動復甦，中國內部系統性風險發生機率也不高，儘管地方政府債務在未來幾年進入還款高峰期，但大陸官方應會端出政策因應。但因為9月全球面臨美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能縮減的變數，惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益建議，短線布局陸股要做好防禦。 ---------------下一則---------------　

稍有秋意

2013年09月01日

公開

3

今天是九月一日真的有秋天的感覺了~~ 好幾個月沒運動了還好沒怎麼肥回去主要是飲食部份已固定吃飯前會喝一二杯水或豆漿晚餐的澱粉類少吃早一點把晚餐吃完能早點睡就早點睡別以為夏天是減肥的好時機一來是夏天天氣熱根本不太適合很會流汗的我運動二來天氣熱,代謝就慢下來但秋天來了運動季節也要恢復囉~~

小媽報你養兒育女大作戰

2013年08月31日

公開

11

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你養兒育女大作戰成長不馬虎 5歲童愛吃糖 3成超量易胖2013年08月19日【沈能元╱台北報導】國內最新研究發現，2至5歲兒童攝取含糖飲料、糕餅點心與精製糖比率，隨年齡增加，如62%的2歲兒童會喝含糖飲料，但5歲時已增至84%，更有3分之1的5歲兒童，每日攝取精製糖超量。醫師更接獲5歲女童吃太多糖，不僅體重過重、甚至罹患脂肪肝的病例。恐引起慢性疾病該研究追蹤國內132名兒童自出生至5歲的飲食，發現幼兒年紀越大，喝含糖飲料比率越高，又以喝養樂多等調味及發酵乳飲比率最高、達42%，而一瓶養樂多含糖量就等於3顆方糖。研究另發現，5歲兒童每日應攝取的精製糖熱量約80到100大卡，但已有3分之1的5歲兒童攝取超量。該研究已刊於《台灣公共衛生雜誌》。參與研究的董氏基金會食品營養組營養師尤宣文昨說，含糖飲料、糕餅點心大多添加果糖、白糖，這些精製糖熱量高但營養低，吃過多將肥胖、患慢性病。減重醫師蕭敦仁說，他曾收治一名5歲女童，每天喝2瓶養樂多且愛吃糖果，不僅過重、更罹患脂肪肝，延誤治療恐肝硬化，經減重並少喝養樂多，脂肪肝才緩解，提醒家長少讓孩童攝取含糖飲食。 ---------------下一則---------------　孩童天天喝飲料長大恐成嗜糖一族-自由時報1020819記者邱宜君�台北報導發表於最新一期《台灣衛誌》的長期追蹤研究顯示，2歲到5歲孩子最愛發酵乳、調味乳、餅乾、麵包，而且攝取量隨年齡攀升，5歲孩童更有1/3糖量超標，令人擔憂。師大人類發展與家庭學系教授盧立卿追蹤132名幼兒從出生到5歲的飲食攝取資料，發現孩子攝取含糖飲料的比例隨年齡攀升，2到5歲之間就從6成升到8成，2、3歲孩子最愛養樂多，4、5歲最愛調味乳。以攝取人數比例來看，含糖茶飲料成長3倍，上升幅度最大，碳酸飲料也成長超過2倍。至於點心類，2到5歲孩子最愛吃餅乾，但隨年紀增長，中式甜湯越喝越多，攝取人數比例飆升7倍之多。董氏基金會營養師尤宣文表示，吃水果可以攝取天然果糖和其他營養素，但是精緻糖或人工果糖，營養價值很低，是「非必需」的熱量。根據世衛和我國衛福部的建議，不論成人或兒童，單日精緻糖熱量的上限，不得超過當天總熱量的一成。例如，一杯600毫升的紅茶，就有30公克的糖，以120大卡的熱量，1到3歲孩子每天只需1200大卡，一杯紅茶就已達單日上限。如再加一份點心，例如甜麵包、綠豆湯、調味乳，糖量馬上爆錶。尤宣文提醒，如果患有慢性病或具慢性病高風險的人，每日精緻糖熱量要更低，只能佔總熱量的7%。至於攝取量逐年上升的「茶飲料」，由於含有咖啡因，可能引發頭暈、心悸等症狀，不建議15歲以下孩童攝取。 ---------------下一則---------------　養樂多喝兩瓶… 孩子糖類熱量超標【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】一項調查指出，養樂多是二到三歲小朋友最常喝的飲料，平均每天約一瓶。但一瓶養樂多的含糖熱量約六十大卡，兩瓶下肚，就超過孩童每日含糖熱量的攝取上限。這份刊載在《台灣衛誌》的研究，由台灣師範大學人類發展與家庭學系教授盧立卿與營養師楊蕓菁進行，調查國內三百零一位家中有新生兒的媽媽，持續追蹤幼童五歲前的飲食習慣，發現孩子愈大，糖類攝取量愈高；其中有三成的五歲幼童攝取糖類熱量，已超過世界衛生組織的每日建議量上限。調查也指出，調味及發酵乳飲品，為最受二至五歲幼童青睞的含糖飲料，有百分之卅到四十二的小朋友，兩天內曾喝過養樂多或調味乳；其次是奶茶、紅茶類等茶飲。茶飲攝取人數是所有含糖飲料中成長幅度最大的，尤其以奶茶最受歡迎。據統計，兩歲幼童喝茶飲的人只有百分之十三點四，但五歲已達百分之卅三，成長幅度近二點五倍。還有幼兒園提供奶茶、紅茶當小朋友的點心。值得注意的是，隨著年紀增長，會喝蔬果汁的孩童卻愈來愈少。兩歲時，還有百分之廿七的小朋友喝蔬果汁；到了五歲只剩下百分之十七，這也是唯一攝取量呈現負成長的飲料。參與研究的董氏基金會營養師尤宣文表示，孩童一天熱量約八百到一千兩百大卡，若以世衛組織建議每人每日不超過總攝取熱量的百分之十計算，孩童每天從糖分攝取熱量應介於八十到一百廿大卡。她說，一瓶養樂多的含糖量相當於三顆方糖，約六十大卡，如果小朋友一天喝兩瓶，就超過建議量上限。尤宣文提醒，含糖飲料與日後肥胖有關；茶飲含咖啡因，易致幼童注意力不集中，建議家長少讓孩子飲用。【2013/08/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　兒童視茫茫也可能患遠視-自由時報1020823記者張傳佳�台北報導「曾見過近視600度的小孩，點完放鬆睫狀肌的散瞳劑之後，變成遠視300度。」台北市立聯合醫院忠孝院區眼科主任方怡謨昨天提醒，22歲以下或首次配眼鏡的小朋友，最好由專業眼科醫師驗光，避免誤配度數不適合的眼鏡，從假性近視變成真正的「四眼田雞」。正確驗光很重要方怡謨說，曾有小朋友被家長帶去眼鏡行配了300度近視眼鏡，小朋友仍然抱怨視力模糊、疲勞、頭痛，且眼眶周圍痠痛，眼科醫師檢查後才發現小朋友其實是遠視50度。方怡謨說：「很多小孩只是假性近視，睫狀肌放鬆之後，視力即回復正常，根本不用配眼鏡。」方怡謨解釋，睫狀肌負責調整眼軸長度，近視是因長期近距離用眼，導致睫狀肌緊張收縮、眼軸增長，使得光線僅能聚焦於視網膜之前，變得視力模糊，「但小朋友的睫狀肌收縮能力非常強，適當治療即可回復正常視力。」方怡謨說，許多家長為了省時間、省麻煩，當小朋友的眼睛看不清楚，就直接帶到眼鏡行配眼鏡，卻造成小朋友眼睛不適，甚至從假性近視變成無法回復的真正近視。方怡謨提醒，22歲以下或首次配眼鏡的小朋友，最好找專業眼科醫師驗光，正確驗光至少需40分鐘。醫師評估之後，排除青光眼、眼壓過高、藥物過敏等病患，再點散瞳劑麻痺睫狀肌，才能測量到正確度數，並一併做完整的眼睛檢查。 ---------------下一則---------------　安全有保護六成弱勢學童曾挨餓入睡 36％常繳不出費用吃不起營養午餐-自由時報1020820〔記者謝文華�台北報導〕兒福聯盟昨公佈「二○一三年弱勢學童開學困境調查報告」指出，有三十六．五％弱勢學童表示家中常無力繳交開學時的營養午餐費、書籍簿本費、學生團體保險費等各項費用，即將到來的九月開學季，令家長憂心忡忡。兒盟自去年十二月至今年一月針對受扶助弱勢學童進行問卷普查，回收八百五十三份。調查發現，每三個就有一個弱勢學童不會天天吃早餐，三十％的晚餐費不到四十元，六十％曾挨餓入睡。此外，三十八．六％弱勢學童的爸媽處於離婚或分居狀態，隔代教養比例達十二％。四十四．七％學童擔心泳衣、球具、球鞋、書包等學習用品壞了，家人沒錢添購，以致六十七．八％弱勢學童常得四處跟同學朋友借彩色筆、參考書等用品。 23％僅及格邊緣近半家裡沒人教功課兒盟執行長陳麗如說，弱勢學童教育機會及資源相較匱乏，影響學習表現，二十三．四％段考平均分數只落在及格邊緣！十六．四％升上高年級卻連廿六個英文字母都寫不完整，四十五％弱勢學童直指「家裡沒人教功課」。雖有四十五．九％的弱勢學童想補習加強課業，但有五十三％沒錢補習，九十三．三％的學童老師擔心孩子課後照顧的費用家長無法負擔。另有三十四．三％孩子透露參加課後照顧，是不用擔心晚餐沒得吃。ＡＩＡ友邦人壽和兒福聯盟昨天發起「孩想要飛、用愛溫飽—弱勢兒童開學扶助計畫」，首播「用愛溫飽」微電影，呈現有弱勢兒童用冷水泡麵果腹的窘境。藝人郭采潔現身呼籲親子合製愛心撲滿，捐款支持弱勢兒開學扶助計畫。新北市板橋後埔國小六位學童率先捐出零用錢放入愛心撲滿，完成愛的暑假作業。小六呂同學說，每天省下十塊買飲料和文具的錢，一個月就能捐出三百元。有意加入愛心撲滿製作及捐獻方案者，可洽兒盟：（○二）二五五○五九五九，分機一。 ---------------下一則---------------　兒童雨衣 85%塑化劑超標【聯合報╱記者侯俐安�台北報導】行政院消保處檢驗廿一件市售兒童雨衣，發現塑化劑、鉛含量和標示只有三件合格，不合格率破八成五，其中十五件塑化劑超標，十件更超標兩百倍以上。最貴的Bonita kid's雙層雨衣原價一七八○元，但塑化劑超標二六五倍，消保官提醒，「價格高不代表品質好。」經濟部標檢局表示，塑化劑、鉛都可以透過皮膚吸收，長期下來會造成兒童性早熟和男童生殖器受損；鉛會使學童智力、神經及內臟功能受影響。消保處五月在台北市、高雄市、桃園縣抽查兒童雨衣，高雄東急屋購買的「RCF893B熊貓前開塑膠雨衣」塑化劑超標最多，達二九七倍。賣價一五八到三九九元間的「TIME TO PLANT小熊成長雨衣」、「哆啦A夢全開式雨衣」、「海綿寶寶尼龍」等三件兒童雨衣都過關。在大潤發購買的小朋友全開式雨衣，以及高雄高盟行超商買的兒童彩色全開式雨衣，則是鉛含量、塑化劑都超標。超標兩百倍以上的，包含RCF893D糖彩雨衣、花雨夢兒童前開式卡通雨衣、達新尼披A雨衣、達新馳─尼龍全開雨衣、天龍牌兒童彩色雨衣、RCF893B熊貓前開塑膠雨衣、RCF899蛙蛙前開塑膠雨衣、東興牌兒童前開式日式卡哇依雨衣、Kitty全開式雨衣、Bonita kid's雙層雨衣。【2013/08/20 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　兒童雨衣七成塑化劑超標-自由時報1020820〔記者劉力仁�台北報導〕行政院消費者保護處昨天公布市售兒童雨衣塑化劑以及可遷移元素抽驗報告，二十一件抽驗商品中，十五件塑化劑超標，比例超過七成，最高超標二九七倍，另有二件鉛含量超標，已要求業者將商品全部下架。根據經濟部標檢局規定，兒童商品中八種鄰苯二甲酸酯類塑化劑及其混合物含量總和不得超過○．一％（質量比），消保處抽驗結果，十五件兒童雨衣超標，其中十件超標二百倍以上；另外八種可遷移元素（銻、砷、鋇、鎘、鉻、鉛、汞、硒），鉛最大可接受遷移值為90mg/kg，兩件超標分別是167mg/kg、119mg/kg。二十一件商品中，有十五件廠商資訊、製造日期、主要成分或材料標示不符合規定。這次抽驗所有不合格商品都在越南、中國製造。結果全部合格雨衣三件，分別是「TIME TO PLANT小熊成長雨衣」、「哆啦Ａ夢全開式雨衣」、「海綿寶寶尼龍雨衣」。消保官王德明表示，鉛過量會影響孩童的智力，破壞神經系統及內臟機能；塑化劑超量，動物實驗顯示會讓雄性雌性化、雌性罹癌。已先要求業者將超標商品下架，業者若不改正，將依照消保法處六萬至一百五十萬以下罰鍰。目前兒童產品才有塑化劑規範，成人雨衣並無此規定。行政院消保處長劉清芳表示，現行市售兒童雨衣並非應施檢驗商品，無法從源頭管制，只能事後抽驗。由於這次抽驗不合格情況嚴重，行政院已經決定修改規定，將兒童雨衣納入應施檢驗商品，從源頭管理，強化管理機制，未來家長也可以選用有檢驗合格標章雨衣，確保品質。 ---------------下一則---------------　兒童雨衣塑化劑超標296倍鮮豔含鉛洗了再用不合格商品要求下架2013年08月20日【施春美╱台北報導】行政院消保處昨公布首次抽檢二十一件兒童雨衣結果，十五件塑化劑含量超標，最高超標兩百九十六倍，十五件中有兩件鉛含量也超標。兒童雨衣現非強制檢驗商品，但塑化劑、鉛會影響健康，經濟部標檢局已要求不合格商品下架。醫師指出，鉛會影響腦力、致昏迷或死亡，塑化劑恐致癌，勿挑太軟、太鮮豔的雨衣。消保官王德明昨說，五月抽檢台北、高雄、桃園賣場和百貨公司販售的二十一件兒童雨衣，十五件塑化劑超出國家標準上限；其中小朋友全開式雨衣、兒童彩色全開式雨衣，除塑化劑各超標百倍，含鉛量也超標。明年列強制檢驗十五件有九件塑化劑超標逾兩百倍，最嚴重是RCF893B熊貓前開塑膠雨衣，超標兩百九十六倍，知名品牌達新也有兩款雨衣超標逾兩百倍。二十一件中最貴、售價一千一百八十元的Bonita Kid’s雙層雨衣，塑化劑超標近兩百六十四倍。王德明表示，兒童雨衣現非強制檢驗商品，首度抽檢就有這麼多不合格商品，令人驚訝。標檢局回應，考量孩童恐受害，已要求不合格商品下架，否則依《消保法》最高可罰一百五十萬元，明年將把兒童雨衣列為強制檢驗商品。販售小朋友全開式雨衣的松江器材、賣兒童彩色全開式雨衣的東伸塑膠、賣Bonita Kid’s雙層雨衣的葆倪國際均回應，不知有國家標準，即起接受退貨。達新回應，不合格的兩款上月即下架，現仍接受退貨。嚴重致昏迷死亡北榮臨床毒物科醫師楊振昌說，塑化劑與鉛會經皮膚影響健康，尤其不利發育中的學童，鉛會影響智力，嚴重可致昏迷、死亡，塑化劑為環境荷爾蒙，會使男童雌性化、女童致癌。「怎樣保護小孩」楊振昌提醒，雨衣過軟恐有超量塑化劑，太鮮豔恐含過多鉛，使用前先泡肥皂水，可溶解塑化劑，「最重要仍須列為強制檢驗商品，方便消費者選購有合格標章者」。家長彭太太感嘆：「連知名或高價雨衣的塑化劑、鉛都超標，不知怎樣保護小孩。」

小媽報你顧囝也要顧自己

2013年08月30日

公開

14

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你顧囝也要顧自己食在有道理咖啡、啤酒對大腦有哪些影響？2013/08/19【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】有些公司會提供員工免費咖啡，希望可以幫員工提神醒腦，國外也有一些公司開始提供啤酒，希望營造快樂、放鬆氣氛，適量喝啤酒不只可以幫助放鬆，還能激發一點創意，同事把酒言歡，彼此感情也會比較好。咖啡與啤酒到底會對大腦產生哪些影響？一般來說，啤酒可以幫助解除一些心裡顧忌、藩籬，讓人更加有創意，不過啤酒也會縮短記憶，讓記憶變得比較差，在酒精影響下，注意力也會較為渙散。咖啡正好相反，咖啡會讓人變得比較有精神，還能集中注意力。因此如果想要有點創意，希望尋求靈感，可以適量喝點啤酒，但如果已經有想法，打算好好工作、執行，那就得來杯咖啡，提振一下精神。國內醫師提醒國泰綜合醫院神經內科主任陳仁澤指出，無論是咖啡，還是啤酒，喝太多都會傷害身體。以咖啡來說，咖啡含有咖啡因，當咖啡因刺激中樞神經系統，人就會更加清醒、興奮，咖啡因進入身體後，一般人大約六到八小時就會代謝掉。一旦喝太多咖啡，很可能出現焦躁不安、情緒高昂、肌肉抽動、心悸、盜汗、血壓飆高、心跳增快等現象。陳仁澤主任建議，一個人一天咖啡因攝取量最好控制在五百毫克，也就是零點五公克以下。像一般一百到兩百c.c的美式咖啡就含有五十到一百毫克的咖啡因，一天喝五、六杯就會超量。酒精正好完全相反，酒精是中樞神經抑制劑，剛開始喝酒，會讓人暫時去掉心裡束縛，人會變得比較high，等到酒精作用深入中樞神經細胞，就會開始嗜睡、神志不清，長時間酗酒，甚至可能造成小腦細胞退化，走路就會開始不穩，有時也會造成萎縮性胃炎，並影響維生素B1的吸收。酗酒時，不但酒精本身可能傷害神經，由於身體缺乏維生素B1，會使神經受損更為嚴重，情況持續惡化，就可能造成記憶不好，或出現類似失智症症狀。陳仁澤主任提醒，喝酒、喝咖啡都不宜過量。喝酒、喝咖啡時也盡量搭配一點食物，不要空腹喝酒、喝咖啡，以免影響腸道、身體健康。 ---------------下一則---------------　 1杯即食蔬菜湯竟含鈉1266毫克-自由時報1020820〔記者邱宜君、楊雅民�台北報導〕衛福部建議每日每人最多攝取兩千四百毫克的鈉，但董氏基金會調查市售一百四十七款即食湯品，發現日燦義大利蔬菜湯一人份鈉含量就高達一二六六毫克，家樂福自有品牌的港式酸辣湯，單人鈉含量也有一一二四毫克，喝兩碗就幾乎超過建議攝取量。鈉吃過量危及心血管、腎臟董氏營養組主任許惠玉表示，根據近年衛生單位國民營養調查，國人的每日鈉攝取量達建議值的一．五到二．二倍，男性又吃得比女性重鹹，國中男生攝取量更達五四三五毫克，高中男生也有四九六二。分析可能與國人習慣正餐以外，還要喝湯有關。攝取過多的鈉，是心血管與腎臟疾病的一大隱憂。許惠玉說，據芬蘭政府規定，以兩百毫升的單人湯品換算，只要鈉超過七百二十毫克，就要標示警語。如依此標準，這次調查有近四分之一產品都應標示警語。除了前述產品，家樂福的川式酸辣濃湯也達九一一毫克、雀巢美極的新港式酸辣湯八五○毫克，另統一7-SELECT的長蔥豆腐味噌湯及頂好豆腐味噌湯也各有八四一、七五○毫克。大部分人味覺對鹹度變化並不敏銳，因此鈉含量是喝不出來的，一定要看標示。許惠玉說，基金會請十一位工作人員試喝玉米濃湯、紫菜蛋花湯、味噌湯，每種口味都嚐三到四款，然後作鹹度排序。結果高達七人幾乎全錯，另四人也答對不到一半。此外，一般人以為清湯比濃湯健康，但這次調查發現，兩者平均鈉含量只相差四毫克，加上清湯飽足感較低，不知不覺可能喝下更多的鈉。董氏基金會︰國內產品應標警語董氏營養組副主任陳醒荷建議，應優先選購標示每人份鈉含量小於四百毫克的湯品，調理時也不要再加太多調味料。對鈉含量較高的家庭調理湯包，應多加水稀釋濃度，並添加蔬菜、蛋、肉品等天然食材，提供更多人食用。相關業者均表示產品清楚標示鈉含量，也未超過衛生單位的建議攝取值，消費者可依個人需求，自行調配。統一超商並表示，後續計畫開發減鈉、高纖等較清爽的杯湯種類；家樂福也指出，會調整自有品牌杯湯的鈉含量。 ---------------下一則---------------　奶精提升咖啡風味長期危害健康2013/08/22【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】咖啡除了隱藏的熱量危及健康之外，為了提升風味與滑順口感，民眾也會接受商家提供奶精，搭配冰咖啡使用。奶精的主要成分為氫化植物油、玉米糖漿、酪蛋白、香料、食用色素等，並不含牛奶成份，在保存上不需要冷藏。所謂「氫化植物油」是將植物油透過氫化技術，使不飽和脂肪酸變成飽和脂肪酸，讓液態植物油成為固態，並可以高溫重複油炸，增添食物酥脆口感，例如人造奶油、酥油、乳瑪琳等。由於成本較低，也被大量運用在速食及各類酥炸食品中，如炸雞、甜甜圈、餅乾、派、洋芋片及糕點麵包。「反式」脂肪酸就是在油品氫化的加工過程所產生，不同於天然脂肪酸的「順式」化學結構，其化學與物理特性較穩定。雖然提高食品穩定性與風味，對健康卻是長期的危害。研究已證實「反式脂肪酸」會增加LDL（低密度脂蛋白，即壞的膽固醇）及降低HDL（高密度脂蛋白，即好的膽固醇），不但影響身體脂肪酸代謝，也會阻礙細胞膜合成及荷爾蒙製造，增加心血管疾病風險。如何享用美味的咖啡，又不會產生體重增加及傷「心」的罪惡感呢？世界癌症研究基金會（WCRF）RachelThompson博士指出，偶爾喝冰咖啡無妨，建議可選擇脫脂或半脫脂牛奶調製的去糖咖啡，這樣可以減少一些熱量攝取。同時提醒大眾，也要注意那些加入大量糖水或奶油的飲料，因為這些飲品都含有很高的熱量。如果您常態性的飲用冰咖啡，會增加肥胖的風險，同時與癌症發生、心血管疾病、及糖尿病或其他代謝慢性病習習相關。台灣癌症基金會營養師賴怡君也提供健康喝咖啡3撇步，撇步1：調整咖啡內容，以低脂牛奶或脫脂牛奶代替奶精，2/3牛奶加1/3咖啡，不需加糖，口味好又健康。撇步2：注意攝取量，平均150cc的咖啡含100豪克咖啡因，建議一日之內咖啡因攝取應少於300豪克。撇步3：選對時間，避免空腹，由於咖啡會刺激胃酸分泌，長期空腹飲用咖啡易傷害胃黏膜。 ---------------下一則---------------　啤酒配海鮮小心痛風上身-中華醫藥網1020823《2013/08/22 21:43》記者戴淑芳�台北報導炎熱的夏天，來杯啤酒配上生猛海鮮，十分爽快，但醫師提醒，高嘌呤飲食會造成代謝異常，小心痛風找上門。振興醫院過敏免疫風濕科主任李信興表示，痛風是一種臨床症候，大多為尿酸結晶沈積所造成，初發痛風時來如風、去如風，時間雖短但疼痛椎心刺骨，因此有「痛風」之稱。痛風大多好發於男性，又以 40歲到 50歲間為發病高峰期。痛風不但會侵犯關節還會造成腎臟病變，也會引發高尿酸血症、高血脂症、高血壓等併發症。痛風發病的主因以肥胖、喝酒和肉食者為多，夏季更是高發期，主要是啤酒、海鮮等酒精和高嘌呤飲食，容易讓體內嘌呤代謝異常，尿酸合成量過多形成尿酸結晶，造成關節紅腫熱痛。李信興表示，嘌呤一旦超過身體負荷，尿酸濃度增加就會造成痛風，痛風發作 10年間會慢慢長出痛風石。痛風石是一種尿酸結晶沉積所形成的腫塊，它會逐漸侵蝕韌帶和關節，甚至啃噬骨頭，造成全身關節破壞和變形、終致殘廢，也會流出白色石膏樣液體，形成慢性潰瘍。痛風一旦急性發作，李信興強調，一定要就醫對症下藥，切勿自行購買止痛藥，避免關節持續惡化。此外，平時每天至少飲用 3000cc水，降低體內尿酸濃度外，每 3個月需定期抽血、檢測尿酸值，避免痛風復發。 ---------------下一則---------------　開水多煮５分鐘確保飲水安全-中華醫藥網1020823《2013/08/22 18:34》記者姜伯誠�台北報導颱風帶來豐沛雨量，也讓民生用水濁度提高，自來水在淨水過程中會加「氯」消毒，但原水若含有有機物質，會和氯反應生成具有致癌可能的「三鹵甲烷」；台北市環保局提醒，開水煮沸後多煮 5分鐘，讓三鹵甲烷揮發，確保飲水安全。環保局表示，為避免水媒傳染病菌，自來水在淨水處理過程中，都會加氯消毒，以殺死水中的致病細菌。但若原水中含有機物質，則會和氯反應，生成具有致癌可能的三鹵甲烷。自來水原水質濁度增加，必須使用較多藥劑量來消毒淨水，可能增加三鹵甲烷濃度上升的風險。環保局強調，根據研究顯示，自來水在煮沸過程中，三鹵甲烷濃度會由剛沸騰的最高點，在持續煮沸開蓋 5分鐘後迅速降至最低，同時打開抽油煙機，以避免揮發出來的三鹵甲烷被吸入人體。環保局表示，三鹵甲烷很少自然存在於水體中，但在淨水除臭味及消毒過程中，會和水中有機物和氯反應形成；主要的生成物包括氯仿等，而氯仿可使中樞神經系統衰退，並會影響肝、腎的功能。根據近年監測結果，自來水中三鹵甲烷濃度介於在未檢出到 0.02毫克�公升間，低於飲用水水質標準的 0.08毫克�公升，不會危害健康。 ---------------下一則---------------　優格除口臭？7種食物還你好口氣2013/08/20【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】天生愛吃有蒜有洋蔥的料理，但是每次吃得過癮，就要擔心嘴巴哈出的氣味會連路人都聞到；除了狂喝水可以幫助快速清除口中氣味之外，還有沒有什麼有效又可以方便取得的食物呢？美國《赫芬頓郵報》網站分享了7種意想不到的食物，能幫助短時間內降低口中氣味。 1.蘋果除口臭聽過嗎？蘋果這樣常見的水果其實就是抵擋口臭的小妙方！由於蘋果富含高纖維又有嚼勁，可以促進口腔唾液分泌，而唾液中的氧氣成份，能夠幫助分解口中造成壞氣味的細菌，解決惱人口臭。 2.口香糖除口臭口香糖也是利用促進唾液分泌的道理，口香糖能幫助清除吃完飯後殘留在牙齒表面的殘留物質，選擇有木醣醇成分的無糖口香糖，還能順便預防蛀牙。 3.維他命C食物除口臭維他命C本身就有消除異味的功能，還能中和洋蔥、大蒜的刺鼻味道，且維他命C還能預防牙齦炎，減少口腔疾病的產生，等於幫助減少了口臭多半的成因。 4.低脂優格除口臭優格好處多多，其中之一就是幫助降低「硫化氫」，一種口腔中細菌合成的分子，也就是口臭的原因。不過最好選擇不添加糖、低脂或零脂的優格，才能避免額外攝取熱量與糖份。 5.全麥麵包除口臭精製碳水化合物會讓口腔細菌更易滋長、也容易蛀牙，不過身體碳水化合物攝取不足也會產生酮酸，藉由排汗、呼吸排出時，就會產生異味。因此最好的方式就是選擇全麥、穀物等粗纖維，比精製澱粉健康，又不會產生口臭。 6.肉桂除口臭肉桂有很強的抗菌效果，美國芝加哥研究曾發現，肉桂中有一種物質能夠對抗造成口臭的細菌，因此成為對抗口臭有效的香料。不過我們不用靠吃整根肉桂棒來消口臭，只需要吃肉桂口香糖或是將肉桂煮沸水成漱口水即可。 7.綠茶除口臭綠茶中的黃酮類化合物、抗氧化物質都對健康有極佳效果，同時也能避免細菌附著在牙齒表面上，綠茶也能幫助維持口氣清新、減少硫化合物產生。 ---------------下一則---------------　碘過多過少小心甲狀腺腫2013/08/22【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】國人碘攝取量逐年下滑，醫師表示，適量的碘可幫助腦神經發育及孩童生長，並調節人體新陳代謝，孕婦及一、兩歲嬰幼兒，最需要補充碘營養素。世界衛生組織（WHO）建議，孕婦與哺乳婦女的碘攝取量需提高至每天250微毫克。陽明大學內科副教授鄧錦泉表示，下視丘的腦下垂體會分泌甲促素，命令甲狀腺製造甲狀腺荷爾蒙，此時甲狀腺荷爾蒙可經血液到達身體每個細胞及器官，一旦甲狀腺荷爾蒙足夠，人體甲狀腺會啟動調控機制，通知腦下垂體不需再製造甲狀腺荷爾蒙。值得注意的是，甲狀腺荷爾蒙不足與過多，對人體皆有不良影響。碘是甲狀腺製造甲狀腺荷爾蒙的重要營養素，鄧錦泉說，如果沒有攝取足夠的碘，甲狀腺荷爾蒙無法製造，就會引起甲狀腺功能低下。台大醫學院內科教授張天鈞說，碘嚴重不足，除了造成甲狀腺變腫，也會增加身體對輻射的敏感性。如果新生兒的碘攝取不足，嚴重者易致呆小症，並增加死亡機率。青少年缺碘易致智能不足、發育遲緩、學習力降低；成人缺碘可能出現智能不足，一旦嚴重缺碘後再補碘，則會誘發甲狀腺功能亢進問題。此外，相較一般人，孕婦對碘的需求量更多。鄧錦泉說，通常孕婦尿液中排出的碘會較一般人多；加上須供應腹中胎兒所需，孕期將增加甲狀腺素製造，因此需攝取更多的碘。如果長期缺碘，會影響胎兒腦部發展及智商，嚴重者還會導致流產、死胎及胎兒先天畸形。不過，張天鈞說，碘攝取過多會造成甲狀腺亢進，日本北海道地區居民因每天攝取含碘量豐富的海藻類食物，因而出現甲狀腺腫情形。鄧錦泉也說，老人若攝取過多碘，容易造成甲狀腺亢進，增加心血管疾病和骨質疏鬆問題。另有報告指出，產婦在坐月子期間如果習慣喝海帶湯，新生兒從母乳中攝取大量碘，也會抑制甲狀腺功能，出現甲狀腺功能低下。 ……………………………………… 適量吃海帶海鮮不怕「大脖子」上門2013/08/22【聯合報╱記者張嘉芳�專題報導】近年民眾對碘營養素的攝取減少，台大醫學院內科教授張天鈞分析民眾健檢資料發現，國人甲狀腺體積有變大趨勢；陽明大學內科副教授鄧錦泉研究指出，民眾尿液中的碘含量愈來愈少，低空通過世界衛生組織（WHO）標準值的門檻，如果大眾不重視對碘營養素的攝取，擔心「大脖子」恐捲土重來。不過，碘吃太多或不足都會影響健康，民眾如何從食物中攝取適量的碘？台大醫院內科部代謝內分泌科醫師王治元表示，成人每天建議的碘攝取量約100至150微毫克，17歲以下孩童為50至100微毫克，平時煮菜若使用含碘的精鹽或海鹽產品，即可達到每日所需的碘營養素建議量，不需再額外補充碘，基本上每天含碘鹽攝取量以6公克為限。王治元表示，牡蠣、生蠔、龍蝦等海產，碘含量也很高，偶爾食用1、2顆生蠔或牡蠣、1隻龍蝦等，皆可適量補充碘營養素，深海魚的鱈魚也含有碘營養素。值得注意的是，海帶、紫菜、昆布、海苔、海藻果凍等高碘食物，王治元說，民眾只要吃一點點，就會超過每日攝取量，例如1公克的乾燥海帶，其碘含量高達1000至1500微毫克，是成人每日建議量的10倍，民眾最好別將高碘食物當作主食，他建議作為食物調味，少量添加即可。除了昆布、海藻、香菇、髮菜等含碘量豐富的黑色食物，耕莘健康管理專科學校助理教授、營養師汪曉琪表示，堅果也含有碘營養素，雖然碘含量不如黑色食物豐富，亦可作為另一種補充選擇。汪曉琪說，身體缺碘情況需長期累積，通常一兩天沒吃碘，並不會產生症狀，建議國人應均衡飲食，食物種類需豐富及多樣化，避免太單一食物來源，減少健康危害風險。 ---------------下一則---------------　不鼓勵多吃鹽食藥署：可從海菜攝取碘2013/08/21【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】本報昨天獨家報導國人碘攝取量走下坡，國人甲狀腺體積日益增大，大脖子症恐再捲土重來。衛生福利部食品藥物管理署回應，碘營養不一定得從鹽分攝取，可從海菜類食品中取得，不應鼓勵民眾多吃鹽。食藥署食品組組長蔡淑貞表示，食藥署一直在關心國人碘營養議題，目前國人的碘攝取還不到不足，也不見得要從鹽品中攝取。她說，為了要降低高血壓、心血管疾病等的盛行率，近年來多鼓勵低鹽飲食，因此不該鼓勵民眾從鹽中攝取碘。不過，對此，台大醫院內科教授張天鈞表示，食鹽加碘是國際通認最有效的做法。政府眼看國人碘攝取量已在充足低標，非但無所作為，還要求國人自己吃海菜補充碘，海菜不像鹽是生活必需品，且又不是每個地方的民眾都吃得到海菜。這和在飢荒時，人民沒米吃，晉惠帝反問「何不食肉靡」，不知民間疾苦有什麼差別？台北市立聯合醫院營養部主任金惠民則說，在少鹽政策下，攝取的碘營養也就會更少，反而更應鼓勵食鹽中加碘，或是鼓勵民眾選擇加碘鹽。金惠民說，近來進口鹽盛行，大部分民眾都不知道攝取的鹽中並未加碘，甚至連許多營養師都是到近幾年才知情；且過去台鹽主要販售給心血管疾病患者食用的低鈉鹽，並未加碘，而心血管疾病又多好發於中老年人，這也是為何中老年族群碘攝取較不足的原因。陽明大學內科副教授鄧錦泉說，缺碘疾病的表現就像一座浮在水上的冰山，呆小症、甲狀腺腫都僅是看得見的問題，而像胎兒期因缺碘造成的輕度腦傷害，下一代的智力受損，影響國家生產力、經濟力，才是目前國際上更重視的問題。 ---------------下一則---------------　衛福部擬修加碘鹽品營養標示-中華醫藥網1020822《2013/08/21 21:30》記者戴淑芳�台北報導碘缺乏會導致智力發育遲緩，衛生福利部委託學者調查發現，國人碘攝取量正在下滑；鑑於進口鹽品的碘添加未受規範，已研修鹽的營養宣稱標示規定。碘是人類必需的微量元素，碘缺乏會導致智力發育遲緩、早產、流產和先天畸形兒，影響胎兒大腦的正常發育、甲狀腺腫等。食品藥物管理署食品組長蔡淑貞表示，台灣在 55年施行食鹽加碘強化措施， 60年調查全省學童甲狀腺腫，盛行率從 21.6%降到 4.3%；但 93年鹽品開放自由進出口後，許多國外進口的天然井鹽、岩鹽、海鹽等都無額外添加碘，可能造成部分國人碘攝取量不足。據100年委託學者進行「93-97國民營養健康狀況變遷調查之碘營養狀況評估計畫」，發現所蒐集樣本中， 19歲以上男性尿碘中位數是 102微克 /升，女性尿碘中位數是 98微克 /升，尚屬在 WHO的監控標準範圍 (100微克 /升 )。 89-91年國民營養健康狀況變遷調查，國小男女學童尿碘中位數皆為 123微克 /升，也屬正常範圍。蔡淑貞表示，依現行包裝食品標示規定，含碘鹽品應於內容物明確標示「碘」成分外，目前正研修食品營養宣稱規範。食品營養宣稱規範就是針對宣稱含蛋白質、微生素和礦物質等成分的「高」、「多」、「強化」、「富含」、「來源」、「供給」、「含有」議定成分值，作為標示依據規定，如「高鈣」、「低納」等。因此，宣稱針對加碘的鹽品，蔡淑貞表示，已研擬未來將可依產品的特性進行宣稱或標示「含有」或「供給」。 ---------------下一則---------------　攝取維它命A 有助預防夜盲症2013/08/20【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】夜盲症是「色素性視網膜炎」。中醫師陳玫妃表示，此症是由於視網膜的桿狀細胞變性。可以是遺傳性，也有可能是後天所造成。目前西醫最新治療用幹細胞來促使視網膜的再生。在中醫可配合針灸療法，進一步改善視力。中醫師陳玫妃表示，針灸治療，可改善眼力日漸地萎縮，或者是視野日漸地狹窄，進一步改善視力。臨床上可選用絲竹空穴、睛明穴、攢竹穴、光明穴，以及頭皮的眼三針、百會穴。辨證用藥上，中醫認為此症多由於脾胃虛弱、氣血不足、肝腎虛損，使得肝血與腎精無法上注於目所致。脈象可見無力，舌質燥。可採用補養肝、腎，補氣、健脾的藥方來調理、改善。臨床上可常用補養肝血的方式，如可用加味逍遙散。還有滋養腎陰，可用如杞菊地黃丸。陳醫師表示，日常飲食方面，通常會建議病人，要多攝取維它命A。因為視網膜就好比感光的底片，而維它命A是底片的感光材料。若有大量地維它命A輔助，有助改善夜盲症狀。可多攝取一些富含維它命A的蔬菜、水果。如黃綠色蔬菜、花椰菜、菠菜、胡蘿蔔等。其它如魚油、動物的肉臟、蛋黃。還有藍莓、蔓越莓所含的花青素也有幫助。此外，夜盲的患者應該避免夜間開車。茶飲方保健部分，醫師建議，可用黃精2錢、山藥3錢、當歸1錢半。以800CC的水，煮沸，放溫後，即可飲用。此道茶飲方可健脾、補腎養血。有助於改善夜盲症，減緩視力的減弱、眼睛乾澀、多淚等症狀。 ---------------下一則---------------　健康好本色=綜合>男性>女性>老人防狂犬病孩童獨老是高危險群-中華醫藥網1020819《2013/08/18 19:43》記者黃興文�台北報導中央流行疫情指揮中心統計，目前累積 2607件動物抓咬傷申請人用狂犬病疫苗，其中 1825件經審核同意使用疫苗，經分析使用疫苗的年齡， 0到 18歲占 9.9％、 65歲以上占 13.3％，指揮中心表示，雖然疫情仍是侷限山區，但是 15歲以下的孩童或是獨居的老人是屬於高危險群，應透過地方鄰里系統多加關切。據統計，目前累積 2607件動物抓咬傷申請人用狂犬病疫苗，一共 1825件審核通過疫苗的使用，其中台北區 373件、北區 257件、中區 438件、南區 313件、高屏區 316件、東區 108件、境外 20件， 26件同意使用 HRIG，其中 24人已施打。經分析審核同意使用疫苗的年齡層分布， 0到 18歲占了 9.9％、 65歲以上占了 13.3％。指揮中心表示，疫情雖然目前侷限於山區，但是根據國外的經驗來看，仍擔心防疫的漏洞，尤其是 15歲以下的青少年及獨居老人等，因為 15歲以下的孩童，在外被抓傷咬傷較不以為意，認為受點傷都不是件嚴重的事；獨居老人因大多都有慢性病且行動不便，一旦被動物抓咬傷後，都不方便就醫。指揮中心再次提醒，遭動物咬傷民眾接種疫苗務必完成施打 5劑分別為咬到首日、 3天、 7天、 14天、 21或 28天；並儘量在同一疫苗儲備醫院施打，以確保疫苗施打的正確性；若不慎被野生動物咬傷，謹記 4口訣，「記」保持冷靜記住動物特徵、「沖」大量清水、肥皂沖洗傷口並用優碘消毒、「送」儘速送醫評估是否打疫苗、「觀」儘可能將咬人動物觀察 10日。 ---------------下一則---------------　高溫造成不適多非中暑-中華醫藥網1020820《2013/08/19 18:06》記者黃興文�台北報導今年夏天特別熱，醫師表示，許多民眾因高溫造成的不適多非中暑，最多只是熱痙攣或熱衰竭而已；若中暑應謹記通風、遮陽、補充水分自救。振興醫院急診重症醫學部主任林健盛表示，許多人甚至是醫療人員對於中暑的定義有誤解。他說，中暑是因高溫環境、過度運動，致身體體溫超過 40℃，並產生意識喪失、步態不穩、抽搐等合併有腦部神經病變；許多人因高溫造成的不舒服大多是熱痙攣、熱昏厥或熱衰竭而已，這 3種都可因簡單的自救而痊癒。他指出，任何因高溫造成的身體不適一定要立即降溫，自救方法首先打電話通知 119，並將病患移到陰涼通風處平躺，若清醒可以喝水；若意識不清伴隨耳溫 40℃以上，就要脫去衣物用水淋濕全身並快速搧風，降溫的快慢與器官受損相關。林健盛提醒，炎炎夏日，要避免長時間待在濕熱、悶熱或通風不良的環境下活動或工作，室內要保持良好通風，在戶外要撐陽傘或戴太陽眼鏡，避免陽光直接照射、穿著盡量以淺色寬鬆為主，保持身體清涼透氣、適時補充水分；建議喝溫水或電解質飲料，少喝太冰或酒精、糖等飲料。北市衛生局呼籲，溫預防中暑謹記通風、遮陽、補充水分等 3原則，尤其嬰幼兒、孕婦、老人及慢性病人等高危險族群，中午前後儘量減少在戶外停留時間，常補充水分、做好防曬措施，一旦發生中暑徵狀，應儘速遠離高溫環境且設法降體溫，若症狀持續則須儘速就醫。 ---------------下一則---------------　腋下夾死隱翅蟲腫成紅燒肉【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】夏季蚊蟲多，戶外活動應當心，醫師門診發現，近來因隱翅蟲引發皮膚紅、潰爛者，增加一到兩成。醫師表示，日前收治一名20多歲女性，在戶外騎單車，卻有蟲子迎面跑到臉上，女子趕緊以手撥臉，又揉眼睛，結果臉部皮膚泛紅，類似灼傷與灼熱感，甚至局部皮膚潰爛，眼皮也紅腫，就醫檢查才知道是隱翅蟲釋放毒素引發。開業皮膚科醫師趙昭明表示，隱翅蟲較白天常在樹叢附近出沒，但曾碰過少數跑步與騎單車民眾，因隱翅蟲跑到臉上、脖子上，以手撥弄時，將蟲子拍死，毒素引發皮膚紅與刺痛的個案。日前還收治一名22歲男性，與好友相約夜間河濱打籃球，結果雙手舉起時，隱翅蟲跑到腋下，被夾死，其毒素蔓延整個腋下，造成腋下皮膚大範圍紅腫灼熱。台大醫院皮膚科醫師蔡呈芳表示，隱翅蟲身長約1公分左右，受到驚嚇或被打死時，會釋放毒素，一旦碰到皮膚，尤其是脖子等皮膚較薄較軟的部位，更易造成如同灼傷的刺痛與紅腫，甚至因為疼痛，有些民眾會誤以為是帶狀性泡疹。文獻曾報告過，有民眾因隱翅蟲跑到臉上，手碰到蟲子沾了毒素，又以手揉眼睛，導致毒素跑到眼睛裡，造成角膜灼傷的病例。蔡呈芳說，隱翅蟲在夜裡會有趨光性，容易跑進屋內，民眾不要以為在室內就不會碰到隱翅蟲，尤其居家附近有公園、綠地都要當心，若發現蟲子跑到身上、皮膚上，盡量不要拍打。在治療方面，他說，輕微可使用痱子膏、氧化鋅等治療。若皮膚嚴重紅腫灼熱，需以類固醇藥膏治療，大約七到十天應能康復。【2013/08/21 聯合晚報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 不明小蟲爬上身別打！【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】從事戶外活動，若不明蟲子跑到皮膚上，開業皮膚科醫師趙昭明建議，最好將蟲子吹掉，千萬不要用手拍打或撥弄，如果不小心拍打隱翅蟲，造成皮膚紅腫，可先以清水沖洗擦乾。台大醫院皮膚科醫師蔡呈芳表示，遭隱翅蟲毒素沾到皮膚，大約半天到一天時間，皮膚會開始出現紅、刺痛感，若完全不處理，還可能引起皮膚潰爛，一旦發現不明蚊蟲碰到皮膚，應先觀察蟲子特徵，尤其若發覺蟲子身體顏色呈黑黃相間，恐為隱翅蟲，最好趕緊就醫，避免引發嚴重皮膚潰爛。【2013/08/21 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則---------------　有氧改善糖尿病-中華醫藥網1020822《2013/08/14 18:29》記者黃興文�台北報導糖尿病常年高居 10大死因排行前 5名，根據近年調查，糖尿病盛行率上升到 8％，萬芳醫院新陳代謝科醫師簡友梅表示，要改善糖尿病，有氧運動最有效，但是不要在飯前運動，以免低血糖造成昏迷。簡友梅指出，糖尿病患者可藉運動控制血糖，特別是有氧運動，如慢跑、爬山、快走、打球、游泳等，但有腎、眼底病變、心臟病或下肢血液循環不良就不建議有氧運動，可另外從事更加溫和的運動，以避免危險。她說，糖尿病患最重要就是控制血糖，另需正常飲食以及規律運動，同時忌菸酒、維持體重避免肥胖。糖尿病患低血糖通常發生在早上 10點到 12點間的午餐前、以及下午 3點到 6點的晚餐時間、睡前及半夜，建議不要在飯前運動，避免低血糖，造成昏迷的危險。簡友梅提醒，運動前記得攜帶方糖預防低血糖發作，注射胰島素最好注射腹部，若運動過程中發生血糖過低時，要馬上吃 10到 15公克的糖分食品，如 120到 150毫升的含糖飲料、 4顆方糖或 2包砂糖，等 15分鐘過後測量血糖有好轉時，可稍微進食些牛奶、土司或餅乾。簡友梅指出，糖尿病治療需要病患與醫院配合，患者注意血糖、血壓、血脂的控制，並每半年檢查 1次肝腎功能、監測尿中微量蛋白尿，避免肝腎病變，每半年至 1年檢查眼睛、多做足部運動，以防糖尿病引起截肢。 ---------------下一則---------------　長者食慾不振可能是疾病警訊2013/08/20【台灣新生報�記者鄭綿綿 �台北報導】隨著年齡的老化，老年人各個器官組織的老化、衰退，腸胃功能也常見虛弱，若嚴重的食慾不振，進食量突然明顯減少，可能因身體存在著其他的疾患所導致，應避免輕忽。老年疾病與食慾差、異常消瘦關聯性年長者體重逐漸消瘦，體重出現異常下降是重要指標，可能是老年疾病或重大疾病的訊號，千萬不可輕忽，平常在生活中應注意觀察，不明原因的消瘦及伴隨的異常症狀，及早因應準備。包括：一、消化道疾病：身體消瘦伴隨腹瀉，食慾差，消化功能差，可能有慢性腸胃炎、消化性潰瘍、便秘、結腸炎等。二、慢性病問題：如長年糖尿病問題，因代謝紊亂，血糖控制異常。可能時間一久，出現體重減少。三、牙齒退化：像是假牙不合、吞嚥困難，味覺退化等造成。四、癌症：莫名的短時間內快速消瘦，可能有惡性腫瘤問題，尤其如伴有隱約上腹痛、及體重急劇下降時，可能是胰腺癌導致，應進一步檢查確認。專家看法三軍總醫院家庭醫學部老年醫學科醫師張耀文表示，老年人出現食慾差，吃不下食物的問題，往往都有背後的疾病因素，像是內分泌失調，更是容易被忽略；無論是甲狀腺機能亢進，還是甲狀腺低下誘發，也都可能影響到飲食。且往往伴隨煩悶、心悸、情緒差等症狀。張醫師建議，初期食慾差的老年人，可先選擇流質類的食物，像是稀飯、肉、菜打成稀狀流質物，補充營養的不足，也較好入口。注意事項出現體重異常變化、持續消瘦狀況，吃不下東西的食慾差現象，應避免拖延治療，因為老年人器官衰弱、老化，可能因營養不足，更易影響其他器官的機能。 ---------------下一則---------------　想降低血壓？試試四秘方2013/08/19【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】心血管疾病成為國人的頭號殺手，高血壓不但容易引起心臟病發作，也可能造成中風，隨著生活習慣改變，多油、多鹽飲食加上缺乏運動，都讓人們陷入高血壓風險中，其實只要改變些微生活習慣，健康飲食與規律用動，就可以有效增加心血管健康，幫助血壓降低，遠離罹患慢性疾病風險，保有良好的生活品質。多吃深海魚維持血管健康不飽和脂肪酸能夠幫助心血管健康，但大多在深海魚油中，多吃鮭魚、沙丁魚、鯖魚等魚類，能夠幫助心臟健康，能降低心律不整頻率，減少動脈硬化風險，美國心臟協會建議，每一個禮拜最好吃兩次脂肪豐富的深海魚，或補充不飽和脂肪酸補充劑，降低心血管疾病發生機率，也能減少罹患慢性病機會，一舉多得。燕麥能降低膽固醇燕麥是協助心血管健康的最佳利器之一，富含水溶性纖維，可以像海綿一樣吸收膽固醇直接排出體外，減少膽固醇進入血液機會，美國許多營養師都建議膽固醇超標民眾，要能每天吃燕麥，幫助減少血液膽固醇含量，但不建議額外增加糖份，造成熱量負擔，最好水煮燕麥，還可以添加到麵包、麵條、雜糧飯中。草莓能幫助降低血壓根據美國的一項研究，二十五至四十二歲的女性，每星期吃超過三份藍莓或草莓，能夠降低心臟病發作風險百分之三十二，原因是莓類富含花青素與類黃酮素，能夠幫助血管擴張降低血壓，大多紅色與藍色的蔬果，都富含花青素，長期攝取能夠幫助心血管更健康，減少心臟血管疾病發生。黑巧克力降低心臟病風險無糖的黑巧克力，也能夠幫助心臟健康，有學者發現黑巧克力能夠降低心臟病與中風機率，原因是黑巧克力富含類黃酮，幫助降低血壓、凝血、和發炎，但許多巧克力商品都有大量糖份，這樣反而有損健康，橘子也富含類黃酮，還富含維生素C，都能讓心血管更健康，但含糖果汁不在建議之列。國內專家意見新光醫院心臟內科主治醫師王子林表示，民眾一定要養成固定時間規律量血壓的習慣，最佳時間是起床上完廁所後，與上床睡覺前，許多人到醫院測量血壓時，可能因為緊張，血壓可能會高於平時二十左右。王子林補充，一旦發現血壓偏高，可以靠著更改生活習慣降低血壓，每天減少鹽分攝取二至三克，血壓就能下降三至五，減重一公斤血壓則降低一至二，規律運動血壓就能減少七到八，此外戒煙戒酒也會大幅減少高血壓風險，不過對抗高血壓是長期抗戰，良好的生活習慣，必須長期維持。 ---------------下一則---------------　騎車淋到雨結膜炎上身-中華醫藥網1020822《2013/08/21 21:09》記者黃興文�台北報導眼科醫師提醒，下雨天，門診中因過敏造成的眼睛疾病患者明顯增加，若出門不慎雨水淋到眼睛，有可能引起急性過敏性結膜炎，建議騎車要戴全罩式安全帽，也儘量不要戴隱形眼鏡出門。書田眼科診所主治醫師王司宏表示，一名 38歲夏姓男子，日前下雨天騎車回到住處後，感到眼睛不適，就醫確診為急性過敏性結膜炎；詢問得知，他騎車所戴的安全帽沒有護目鏡，加上配戴隱形眼鏡，讓不潔的雨水進入眼睛，導致眼睛又紅又腫流淚不止。王司宏說，夏天為颱風季，造成環境病媒孳生的溫床，過敏原也開始活動，加上空氣污染嚴重，雨水有許多病菌，體質容易過敏的人淋雨後會引發眼睛不適，最好用食鹽水沖洗眼睛，否則可能罹患紅腫痛癢的急性過敏性結膜炎；戴隱形眼鏡或體質過敏都是高危險群。他解釋，過敏性眼睛疾病大多與免疫有關，經常反覆發作，一旦過敏原接觸眼睛與抗體結合，使得這些細胞內所含的過敏介質釋放出來，就會產生過敏反應及症狀，所以下雨天儘量不要配戴隱形眼鏡；騎車要戴全、半罩式安全帽，若有雨水滲入眼睛，不要搓揉，返家後可利用生理食鹽水沖洗眼睛。 ---------------下一則---------------　身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人慢性腎病高危險群醫籲定期追蹤-中華醫藥網1020821《2013/08/20 16:11》記者張淑娟�新營報導衛生福利部新營醫院腎臟科醫師陳建宇針對慢性腎臟病 6大高危險群，提出應定期追蹤的建議，他強調，台灣慢性腎臟病患者高達 200萬人，約占全國人口 12%，但是每 25人中，僅 1人被告知罹病，多數人都等到最末期或必須接受血液或腹膜透析（俗稱洗腎）時才發現，因此定期追蹤有其必要性。陳建宇指出，腎臟病 6大高危險群包括有糖尿病、高血壓、蛋白尿、 65歲以上、有腎臟病家族病史、長期服用不明藥物者，且早期慢性腎臟病多數沒有明顯徵狀，需注意的是，糖尿病患併發慢性腎臟病機率是一般人的 2.3倍、高血壓則為 1.3，所以糖尿病和高血壓都是腎臟病的高危險群。不過，陳建宇認為，如果 6大高危險群能定期在腎臟專科醫師門診追蹤檢查，就可以早期發現、早期治療，以預防腎臟病不惡化；且早期發現還可藉由良好的飲食習慣和藥物，控制血糖、血壓、血膽固醇值，來延緩惡化速度。另一旦發現腎功能變壞時，更要配合健康的生活方式，包括和緩的減重、規律運動、適量喝水、不抽菸。至於慢性腎臟病患的飲食建議，包括有低蛋白飲食，即每公斤體重每天攝取 0.6至 0.8公克蛋白質；充足的熱量，如熱量攝取不足時，身體組織的蛋白質會分解做為熱量來源，因此會增加含氮廢物產生，進而加重腎臟負擔；減少高磷食物，如五榖根莖類、奶類和乳製品、內臟類、蛋黃、菇類；減少高鈉（鹽分）食物，如醃漬品、罐頭、加工食品、調味料；減少高鉀食物，如蔬果汁、水果乾、菜湯、肉湯、速食湯品、咖啡、濃茶、市售低鈉鹽及薄鹽醬油等攝取。此外，飲食更要注意少鹽、少油、少糖；多纖、多蔬、多喝水；不抽菸、不憋尿、不用偏方草藥或地下電台藥物和非醫師處方的止痛藥抗生素、不熬夜，以及做到「沒有鮪魚肚」；同時若發現自己有泡泡尿（蛋白尿）、水腫、高血壓、貧血、倦怠等症狀，就該找腎臟專科醫師，進行腎臟功能檢查。 ---------------下一則---------------　罹腎絲球硬化症 3週暴增20公斤-中華醫藥網1020821《2013/08/20 17:02》記者徐義雄�台中報導張姓高中生體重 3週內暴增 20公斤，且雙腳嚴重水腫。就醫檢查發現，蛋白尿超出正常值甚多，且血中白蛋白低下，腎臟切片檢查結果為「局部性腎絲球硬化症」。台中慈濟醫院腎臟內科楊洵醫師指出，腎病症侯群常見於近 50歲族群，近年發病年齡有往下降趨勢。他提醒民眾，如果尿液中泡沬久久不會消散，另合併水腫狀況，要高度懷疑有蛋白尿，並應提防腎病症候群可能。家住台中市 16歲張同學，今年 2月感冒，在診所吃感冒藥一週後，體重逐步增加。原本 170公分、 64公斤的標準身材，短短 3週爆增為 84公斤，雙腳嚴重水腫、還略有小喘，家人驚覺不對才帶他至腎臟科就診。檢查顯示，張同學尿液中有嚴重蛋白尿，合併有血脂異常，血中白蛋白掉到 1.3g/dL（慈濟醫院正常值為 3.5~5.0g/dL）。楊洵醫師表示，臨床上來說有蛋白尿、低白蛋白血症、水腫 3種症狀即符合腎病症候群診斷。因為蛋白尿，白蛋白隨尿液流失造成血管內滲透壓改變，水分散逸到組織間質形成水腫。張同學增加的體重都是水，如果沒有找出正確的病因治療，把漏失的源頭關掉，即使白蛋白補充再多也於事無補。楊醫師在他住院初期馬上安排腎臟切片檢查，確定腎絲球病理變化，並佐以利尿劑及補充白蛋白輔助脫水。確定病變及診斷再使用類固醇治療， 2週後鞏固療效，待慢慢恢復原本體重才出院改門診追蹤治療。張同學腎臟切片病理報告顯示屬於「局部性腎絲球硬化症」。楊洵醫師指出，這屬於比較不好治療的類型，這類病患發病原因通常不明，且 6成在 10年內將進入洗腎階段。楊醫師說，以張同學的情形來說，依病程或許比較偏向是病毒感染或是藥物引起的微小病變性腎病，而病理報告的結果卻令人意外的是局部性腎絲球硬化症，所以切片檢查在診斷腎絲球病變是非常重要的，惟有確立診斷，治療才有方向。 ---------------下一則---------------　藥包裝卡食道婦人險穿孔-中華醫藥網1020822《2013/08/21 16:32》記者毛麗貞�屏東報導一名 40多歲婦人因吃藥時過於匆忙，未拆藥品包裝即連同藥品吞下， 3公分大的包裝硬錫箔殼卡在食道，疼痛難耐趕忙到醫院就診，由醫師以內視鏡取出，幸未造成併發症。屏東基督教醫院肝膽胃腸科主任林連豐說，這名婦人每天服用藥丸，將原本是整片的硬錫箔殼剪成一顆一顆，晚間未察覺包裝未拆，便將藥丸一口吞下；不料藥丸就卡在上端食道，疼痛不已。林連豐表示，異物卡在食道上端，括約肌受到刺激便會收縮，將異物越夾越緊；經內視鏡取出發現，這個未拆包裝的藥丸呈正方型，長寬各有 2公分，相當尖銳，取出的困難度與風險相對提高，一不小心就會割破食道造成出血或併發中膈腔炎，相當危險。林連豐先使用內視鏡與套管套入藥丸，無奈藥丸包裝太大，只好改以保險套套內視鏡頭，取出過程中保險套包住藥片，在不傷害食道下，順利取出藥丸。林連豐指出，臨床最常見幼童、老人誤吞異物，成人最常見的食道異物則是魚刺、鴨骨頭。他建議民眾吃藥時最好一顆一顆依序服用，即使已拆包裝仍有可能因為多顆服用而卡在氣管或食道，造成窒息等意外。藥師陳慧娟則提醒，若要將藥物按日按 3餐分裝，記得先拆除包裝並放進夾鏈袋或藥盒保存， 5至 7天內吃完，以免藥物受潮變質。 ……………………………………… 婦人吃藥未拆包裝卡食道險割傷-自由時報1020822記者羅欣貞�屏東報導一名40多歲的婦女因吃藥時太過匆忙，未拆除藥品包裝就直接服用，因而卡在食道，經醫師以內視鏡取出，幸好未造成併發症，在醫院觀察一夜後便返家。該名婦女每天固定要服用藥丸，於是她將原本包裝是整片的硬錫箔殼，依天數剪成一顆一顆，日前晚上未察覺包裝未拆，就一口吞下，結果藥丸連帶包裝卡在上端食道，疼痛不已，只好求醫。醫師先是使用內視鏡與套管套入藥丸，無奈藥丸包裝太大，只好改以保險套套內視鏡頭，在取出過程中，讓保險套包住藥片，在不傷害食道的情形下，慢慢取出卡在食道的藥丸，解決婦人的痛苦。屏東基督教醫院肝膽胃腸科主任林連豐表示，異物卡在食道上端，括約肌受到刺激便會收縮，將異物越夾越緊，取出的包裝呈正方型，長寬各2公分，4個角相當尖銳，取出的困難度與風險相對提高，一不小心就會割破食道造成出血或併發中膈腔炎，相當危險。屏基藥師陳慧娟提醒民眾，領藥後應保持藥品整片的完整包裝，吃藥時再把單顆藥丸壓出。若要將藥物按日按三餐分裝，記得先拆除包裝，並將它放進夾鏈袋或藥盒內保存，在5至7天內吃完，以免藥物受潮變質。 ---------------下一則---------------　居家生活風雨過後清家園謹慎防疫-中華醫藥網1020822《2013/08/21 19:16》記者戴淑芳�台北報導潭美颱風挾豐沛雨量襲台，疾管署提醒，豪雨可能污染飲用水，積水退後清理家園時應做好手腳防護，並注意飲食及環境衛生，預防災後傳染病及腸胃道疾病，如有不適，應即就醫。疾管署副署長莊人祥表示，颱風過後，如積水期間接觸到污水、污泥，可能感染鉤端螺旋體病及類鼻疽，民眾清理家園時，務必穿著雨鞋或防水長靴、配戴防水手套及口罩，做好個人防護措施，工作完畢或裝備卸除後，應以肥皂及清水洗手。老年人、身體衰弱、免疫功能不佳、慢性病患者及皮膚有外傷者，應避免皮膚暴露於污水或淤泥。如出現發燒、頭痛、肌肉痛、腹痛、腹瀉、黃疸、倦怠或其他身體不適症狀，應儘快就醫，並告知污水淤泥暴露史。南台灣登革熱疫情仍在流行高峰，且出現本土登革熱疫情的屏東縣 5鄉鎮市，已出現第 1、 2、 3型病毒，出現登革出血熱的風險增加，莊人祥呼籲，清理環境時，也應清除室內外積水容器、垃圾及廢物，以防止病媒蚊孳生。因此，莊人祥說，務必注意飲食及環境衛生，積水退後清理家園時應作好個人防護，並依「清除、清潔、消毒」防疫三步驟，澈底清除孳生源，做好環境衛生，避免感染傳染病。 ---------------下一則---------------　二氧化碳、甲醛超標易致頭暈-中華醫藥網1020823《2013/08/22 18:28》記者王正平�高雄報導上班時常感到昏昏欲睡、頭暈、疲勞或呼吸不順暢嗎？除了本身身體狀況不佳外，小心是二氧化碳及甲醛超標造成。高雄市環保局針對轄內 230家公眾場所進行室內空氣品質巡檢，以直讀式儀器檢測發現，最容易超標的項目為二氧化碳及甲醛。二氧化碳易超標場所為圖書館、幼兒園；甲醛易超標為商場、幼兒園及老人安養機構。環保局說，甲醛的來源可能是裝潢用的各式建材或油漆；二氧化碳則通常是因為密閉空間內人數過多又通風不良導致。室內空間如果含過量甲醛、二氧化碳，長久下來容易造成頭痛、頭暈、呼吸困難、惡心、皮膚過敏、肺炎等損害。為防止室內空氣品質不良，最簡單的方法就是打開門窗，讓空氣對流；再來就是可使用不含甲醛的綠建材修建房屋、避免於室內抽菸、時常清洗冷氣濾網與排水管、減少使用化學清潔劑、於室內種植耶誕紅、長春藤、虎皮蘭等植物。環保局提醒重視室內空氣品質的維護，以促進身體健康。

1020830基金資訊

2013年08月30日

公開

3

油金雙飆帶動商品續看旺2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導市場預期美國量化寬鬆（QE）9月可能縮減購債規模，讓股市震盪激烈，反而是先前跌深的黃金，和受地緣政治影響走高的油價一路向上，原物料整體走揚也使商品8月成為最亮眼投資標的，平均漲幅4∼8％，持續吸引投資人眼光。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，之前走勢疲弱的能源及原物料價格近期回穩，且政策持續穩定增長的大陸在擺脫錢荒議題後，陸股近期表現相對有撐，加上房地產開工面積增加，第4季又是傳統建築旺季，鐵礦砂、水泥庫存開始回補，有利原物料走勢。鐵道預算追加使需求提高，鐵礦生產大國巴西調漲鋼鐵價格，也刺激原物料市場氣氛改變，讓相關國家及類股受惠。王文宏指出，近期QE退場議題持續干擾市場，美國聯準會（Fed）很難壓抑貨幣市場緊縮的預期，從調查資料顯示，市場預期Fed可能在2015年1月升息；按經驗，原物料往往提前反映升息預期而走高，原物料漲勢是否持續，值得留意。日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，敘利亞的盟友及周邊國家都是重要產油國，占全球供給超國15％，市場擔憂刺激布蘭特北海原油價格衝上6個月新高，如果正式開戰，有分析師預估油價至少將衝上120美元。原油大漲也引起大眾對替代能源的重視，讓市場不得不正視新型替代能源的必要性，風電、水電、天然氣及節能效率等，都是可望受惠的產業，在油價持續上升之際，新能源板塊也可以關注。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪強調，敘利亞並非重要產油國，近期油價飆高應為短期因素，不致長期上揚，對全球經濟帶來太大衝擊，但若中東亂局議題持續發酵，近期油價仍可能處於偏高檔的格局。至於金價近期表現受敘利亞事件影響，短線也可能向上，但落底反彈的美國公債利率、美元可能長期走升加以溫和的通膨情勢，仍可能衝擊金價長線發展，投資人還是要注意相關風險。 ---------------下一則---------------　黃金、商品 8月漲很大2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 8月全球股市債市同步下跌，僅跌深的黃金、受政治風險影響的油價走揚，商品成為8月最亮眼的投資標的，平均有4%至8%的漲幅，投信業者預期，短期內商品仍有表現機會，但介入宜謹慎。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，能源及原物近期價格回穩，中國在擺脫錢荒議題後，股市表現相對鄰近國家有支撐，今年中國房地產開工面積持續增加，加上第四季是傳統建築業的旺季，鐵礦砂、水泥的庫存已開始進行回補。中國鐵道預算追加，也有助於原物料需求增加，加上鐵礦生產大國巴西近期調漲鋼鐵價格，原物料市場氣氛有所改變，相關國家及類股也可望因此受惠。王文宏指出，近期量化寬鬆（QE）退場議題持續干擾市場，美國聯準會很難壓抑市場對貨幣市場緊縮的預期心理，從調查資料顯示，市場預期，聯準會可能在2015年1月升息，按照歷史經驗，原物料往往會提前反映升息預期而走高，是否會延續原物料漲勢值得留意。中東緊張情勢升溫，避險需求推升國際金價近一周上揚4.4%，近一個月也有7.8%的漲幅，站穩每盎司1,400美元關卡。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）認為，金價上漲並非是實質需求面有所改善，而是反應避險需求上升，而且，短線漲勢又急又快，不排除在地緣政治風險下降後，又拉回。葛瑞森指出，印度傳統結婚旺季來臨，金飾需求大增，通常能帶動金價走揚，依過去經驗，黃金價格8、9月上漲機率最高，達六成以上。但印度盧比近期走勢偏弱，匯率走貶可能衝擊黃金購買力，金價上檔空間恐將受限。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，近期美國及其盟友可能出兵敘利亞制裁其使用化學武器，引發市場擔憂開戰會影響產油國家原油輸出，恐造成供應大幅降低，西德州輕原油續創18個月以來新高價位。 ---------------下一則---------------　雙印巴西出手阻貶貨幣巴西印尼升息印度賣匯石油公司菲國備戰2013年08月30日【連欣儀╱綜合外電報導】熱錢撤資新興國家，迫使新興國家祭出措施因應貨幣貶值。巴西與印尼央行昨不約而同升息2碼；印度央行表示將直接提供美元給石油公司，以遏止印度盧比貶勢；菲律賓央行則示警，若菲律賓披索出現貶勢，將採取行動干預。此外，馬來西亞政府亦指出，將藉由推遲大型公共建設計劃、砍補助預算及增稅的方式遏止財政赤字擴大，並支撐經常帳順差。巴西料續升息循環針對南韓經常帳連續18個月呈現順差，南韓企劃財政部長玄錫表示，今年經常帳順差恐創歷史新高，將讓韓元面臨升值壓力。美國聯準會（Federal Reserve，Fed）將縮減量化寬鬆措施預期心理下，新興國家首當其衝，熱錢陸續撤資，新興國家貨幣趨貶。巴西央行昨一如市場預期，將基準利率由原本的8.5%升息2碼至9%，創去年4月以來最高水準，連續3度升息。經濟學家認為，巴西升息循環將持續，未來升息幅度還有3碼空間。巴西里耳今年來已大貶 2成。韓元面臨升值壓力印尼也苦於應付貨幣貶值所帶來的4年來新高的通膨壓力。印尼央行昨召開臨時會宣布將基準利率由原本的6.5%升息2碼至7%，同時將隔夜存款利率調升2碼至5.25%，以阻貶印尼盾與穩定經濟情勢。印尼盾今年來已貶12%。南韓央行昨公布7月經常帳順差攀升至67.7億美元，為連續第18個月呈現順差。玄旿錫接受彭博專訪時表示，今年經常帳順差估將由去年的430億美元攀升至 530億美元，料將創下歷史新高紀錄，也將進一步支撐韓元匯價，恐面臨升值壓力。韓元兌美元昨一度升至1108.66，創近3周以來新高。巴克萊（Barclays）經濟學家梁煒豪與狄維尼指出，南韓強勁的經常帳順差表現反映出其避險天堂的地位愈來愈堅固。印度盧比昨日急升另一方面，印度盧比兌美元周三創下20年來最大單日跌幅後，印度央行昨宣布，將透過另外的銀行管道直接提供美元給印度國營大型原油進口商，藉此降低印度盧比貶勢。石油為印度最大宗進口商品。印度盧比兌美元周三貶至68.85歷史新低價後，昨從低點反彈，一度急升至66.85。不過，市場分析師卻不看好印度央行的最新措施。法國農業信貸銀行（Credit Agricole）亞洲市場研究主管柯特佳說：「該措施不太可能阻貶印度盧比。預料印度當局會努力祭出其他措施抑制印度盧比跌勢。」新興國家捍衛匯市最新措施 ★印尼央行：升息2碼至7% ★巴西央行：升息2碼至9% ★印度央行：直接提供美元給石油公司，以遏止印度盧比貶勢 ★菲律賓央行：若菲律賓披索出現貶勢，將採取行動干預 ★馬來西亞政府：藉由推遲大型建設、砍補助預算等方式，遏止財政赤字擴大，並支撐經常帳順差 ★南韓企劃財政部：南韓企劃財政部長玄錫表示，今年經常帳順差恐創歷史新高，將讓韓元面臨升值壓力資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　印尼巴西雙雙升息2碼2013-08-30 01:19工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導巴西與印尼央行周三、周四相繼升息，其中印尼央行是在周四舉行特別會議緊急升息，巴西則是連續第4度升息，目的都在於強化國內信心、抑制通膨及捍衛本幣，力抗資金外撤的衝擊。巴西央行周三宣布調升指標Selic利率2碼，調升後成為9％，是16個月來最高水準，也讓這個拉美最大經濟體自今年4月以來的緊縮循環，總升息幅度達到175個基點。印尼央行周四也宣布升息，指標短率調升2碼至7％，其收受銀行隔存的利率（Fasbi）調升2碼至5.25％，及其對銀行隔放的利率調升1碼至7％。印尼央行在6、7月共調升指標短率與Fasbi利率75個基點，並在8月15日的既定決策會議按兵不動，然而隨著美國聯準會縮減量化寬鬆的可能性增大，促使外資大量撤出新興市場，貨幣大貶，印尼央行決定在周四召開特別會議，緊急升息。印尼央行原訂是在9月12日召開決策會議。印尼央行也和日本央行簽訂120億美元雙邊換匯協定，同時尋求和其他央行進行類似合作，籌子彈來維持匯率穩定。巴西央行周三則是重覆其上月聲明：「本委員會評估，此決策將有助導引通膨下降，並確保未來1年都持續這個趨勢。」專家表示巴西的升息循環可能已近尾聲，因為巴西央行同時也擔心升息會傷害走疲的經濟。國際幣基金（IMF）周三提出對巴西經濟的年度評估，認為「巴西經濟正從始於2011年年中的減緩中緩慢復甦」。 IMF推崇巴西政府今年開始「聚焦於舒緩供給面不足，以緊縮貨幣政策來抑制通膨」，促請巴西繼續努力抑制通膨。巴西幣周三對美元勁揚1.75％，收2.3288巴西幣，周四則回檔至1美元兌2.45巴西幣附近。印尼盾周四本周來首見對美元揚升，小漲0.1％，報10,935盾。 ---------------下一則---------------　巴、印升息別急著加碼2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】巴西及印尼兩國為抗通膨，接連宣布升息。今年以來巴西已經四度升息，印尼也有兩次，升息前一個月，兩國股股市多處於跌勢，但升息後表現則好轉。巴西、印尼本次升息後，巴西股市小跌作收，印尼股市則大漲1.92%。投信業者認為，巴西及印尼升息雖可抑制通膨，但另一方面，卻須面對經濟趨緩疑慮，宜待股市較為穩定後再加碼。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息在市場預料中，股市反應中性。近期巴西股市雖因美國可能出兵敘利亞而下跌，不過，巴西幣已呈現跌深反彈。市場預估，今年底前巴西仍有三碼升息空間，積極升息有助於控制通膨，對股市影響將趨於中性。摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西7月通膨率雖已自上月的6.7%，微幅下滑至6.27%，接近通膨目標上緣，但巴西央行仍決定再次升息，來抑制通膨。然而，升息抑通膨的同時，卻得面對經濟成長可能趨緩，進而影響股市動能。從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想。不過，一旦升息循環結束，股市也漸入佳境，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後一月、後三月及後六月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消除後，巴西股市後市表現值得期待。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，在升息之後，巴西央行也表示，將持續調整基準利率，希望藉由升息來降低通膨壓力，意味接下來的升息循環仍會延續。巴西的經濟成長率今年已被分析師調降預估值到2.5%以下，加上資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意。在印尼部分，ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，國際去槓桿化活動再起，雙赤字、外匯準備較少的印尼市場，再成資金攻擊目標，短期間市場震盪將加大，印尼政府上周五已推出政策阻貶貨幣與刺激經濟，但效果相對有限。 ---------------下一則---------------　 44檔中小股月漲19% 台股基金小而美2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】台股昨（29）日重新站回7,900點關卡，中小型股表現尤其活躍。根據CMoney統計資料顯示，在近一個月股價創波段新高的個股共有46檔，平均漲達19.2%，其中有44檔是中小型股，台股中小型強勢也帶動中小型基金績效跟著水漲船高。不過，中小型基金績效差異甚大，前三名的德信台灣主流中小、中國信託台灣活力及安泰ING中小，今年來報酬率皆有二成長以上，但也有中小型基金今年仍是負報酬。德信投信投資長李文桐指出，該公司對於中小型股的選股，著重價值型投資，例如，近期市場追捧蘋果概念股，但該公司即使選有蘋果色彩的個股，也會看蘋果的訂單對其實際的貢獻度及EPS ，作整體考量，而非單純追逐題材。李文桐表示，該公司旗下台股基金持股多超過一、二年，每周會檢視與其他公司持股的差異。最近市場除了看汽車、生技等個股表現外，蘋果9月新機上市，將帶動供應鏈補貨潮，相關題材有機會啟動，可以留意。中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏分析，今年中小型漲勢超過大型股的原因在於，外資買超穩定性與續航力都不足，成交量能也無法穩定擴增，加上經濟成長力度偏弱、產業能見度不高，自然無法推動大型股。反觀中小型股挾其業績成長、股本輕盈、籌碼穩定優勢，並獲法人買盤點火下，波段漲幅動輒超過三成。受惠中小型股的輪番上漲，今年中小型股基金平均漲幅達10.85%，遠超過大盤的1.6%，顯示在景氣溫和復甦、量能無法有效擴大下，中小型基金因而出頭天。摩根台灣中小基金經理人葉鴻儒表示，今年OTC指數漲幅超過11%，是大盤的六倍之多，部分傳產中小型股強者恆強態勢鮮明，如生技新藥股、第三方支付題材漲勢鮮明。觀察中小型電子股來看，不少IC族群仍是法人買盤追逐的標的。葉鴻儒指出，雖然半導體龍頭釋出展望保守訊息，但在科技新品層出不窮的利多加持下，帶動晶圓代工及IC設計等類股第2季財報普遍攀高。由於新興市場行動裝置與網通晶片需求強勁，搭配觸控暨平面顯示器展、兩岸通訊搭橋陸續登場，短線仍可望具題材面加持。 ---------------下一則---------------　亞股打擺子陸股長線俏2013/08/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】許多亞洲股市最近表現不穩定，股市匯市慘跌。基金業者指出，量化寬鬆政策（QE）退場，資金先撤出經濟前景不佳的市場。相形之下，中國大陸顯得很有吸引力。美股28日收紅，大多數亞股昨（29）日也止跌反彈，菲律賓大漲近3.6%，印度上揚2.2%，印尼也上漲1.9%，這也是最近跌幅最大的三個市場。在匯率方面，多個新興國家的貨幣對美元貶值到歷史低點。近三個月以來（截至8月28日），印度盧比對美元跌幅高達14.7%，印尼盾貶值10.5%。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，雖然QE退場的預期可能不是當下新興市場大跌的唯一理由，但是就像巴菲特所形容的海水退潮一樣，資金收手的風險突顯部分新興國家經濟存在已久的痼疾，包括經濟政策失當、投資環境惡化、通貨膨脹升溫、改革停滯不前等。黃賢楨指出，一年來大宗商品價格下跌，外部需求放緩，印尼第2季經常帳赤字就由第1季的58.19億美元擴大到98.48億美元，已經連續七季呈現貿易逆差。印度的第1季經常帳赤字更高達181億美元，導致進一步的資本外流及貨幣貶值。新興亞洲現今的整體經濟體質與過去亞洲金融風暴時，早已不可同日而語。由於QE仍未正式退場，亞股與亞幣恐怕也還需要一段時間的價值重估，建議短線投資人可趁反彈酌予減碼，長線投資人則不妨將亞股的配置重點挪向中國大陸，因為中國大陸正在實施結構改革，國際資本進出對中國的衝擊有限，股價也仍便宜。 ---------------下一則---------------　寶盛銀：亞洲市場台韓最穩2013/08/30【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】近日量化寬鬆（QE）退場效應影響，外資撤出亞洲新興市場，印度盧比28日匯價甚至創下歷史新低。瑞士寶盛銀行（Julius Baer）亞洲市場分析師兼執行董事家帝文（Stefan Hofer）指出，目前亞洲區最安全、不受QE影響的地區，當屬台灣和南韓。家帝文解釋，以經常帳表現、外匯存底和央行調控能力等三項因素判斷，台灣在目前所有亞洲市場中表現最穩定，匯市波動幅度低，受外資干擾因素較小。南韓也不遑多讓，近日亞洲貨幣全面走貶，韓元仍能維持強勢。家帝文認為，目前所有亞洲貨幣當中，最看好韓元短期表現，未來走強力道將高於其他東南亞國家，表現也比日圓來的穩健。此外，近期國際政局動盪，美國是否對敘利亞發動戰爭或有任何懲罰行為，態度仍不明朗。國際避險基金此時必須尋找短暫停泊港口。家帝文認為，一般避險基金可能尋求傳統避險工具：黃金、瑞士法郎，短期內可能日圓也成為避險港口。家帝文說，黃金對政治變動敏感度非常高，過去任何政局改革都將大幅提高黃金價格，若美、敘戰事發生，避險基金仍會第一時間流入黃金部位。此外，日圓成為近期避險工具的原因是，現在的「新日本」和過去20年舊日本對貨幣控制的態度有所改變。過去發生國際政局改變時，日本資金迅速回流國內，促使日圓升值，造成日圓競爭力衰退，影響總體經濟後只能削減成本、企業獲利因而下降。隨著今年4月新任日本央行總裁黑田東彥宣布執行大規模貨幣寬鬆，日本經濟因政策因素緩步復甦，日圓反而成為近半年來，國際資金的避險港口。 ---------------下一則---------------　亞洲中小股將補漲2013/08/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國可能對敘利亞展開軍事行動，波及亞股全面走跌。投信業者認為，這屬於短線影響，未來中美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市上演補漲行情，預期亞洲中小型公司股的表現將優於大型藍籌股，估第4季仍有20%報酬可期。根據理柏資訊以新台幣計價，今年以來亞洲小型股類基金的平均報酬率約8%，相較於亞洲大型股類基金不到1%的平均報酬率，明顯勝出許多。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在過去十年間，有七年時間小型股表現優於大型股，雖然期間小型股亦有表現落後時，但小型股多會在表現疲軟後強勁反彈。例如，2009年小型股上升幅度便超過10%，大大彌補2008年的虧損。投資小型股的好處是有機會投資到大型股並無涉足的板塊，不過，許多投資人也擔心小型股會較大型股波動，陳伯禎說明，大型股的年度化波幅為約22%，小型股則是25%，相差幅度並不大。此外，按照經調整的風險基準計算，亞洲小型股可能是全球各種資產中表現最佳的類別。長期來看，亞股大盤價值面仍在低檔，目前股價淨值比僅1.5倍，僅高於1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2003年SARS、2001年科技泡沫，是史上第五低的紀錄，顯示長線布局機會來臨。新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12至13倍，股價水準極具投資吸引力。綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似2004年與1994年美國升息前的回檔，而依歷史經驗推斷，六個月內可望有較大幅度的技術性反彈，建議投資人可逢低進場布局。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，新興亞洲市場中，陸股近期開始浮出一些正面訊息，隨著陸股行情的轉強，中小型股後市的彈升力道有機會優於大型股。在類股操作上，建議布局具政策加持的醫藥、環保、非常規能源概念股。 ---------------下一則---------------　便宜有料亞洲小型股吃香2013-08-30 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導大陸第2季GDP與7月各項數據，都顯示大陸經濟逐漸轉佳，市場對經濟的悲觀情緒改善，相關利多近期已帶動新興市場股市回穩，法人認為，目前新興亞洲股市本益比約11倍，仍低於中長期平均的12∼13倍，股價水準極具投資吸引力，其中亞洲小型股潛力最大。據理柏資訊以新台幣計價，今年以來亞洲小型股類基金的平均報酬率約8％，相較於亞洲大型股類基金不到1％的平均報酬率勝出許多。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，在過去10年間，有7年時間小型股的表現優於大型股，雖然期間小型股也有表現落後的時候，但小型股多會在表現疲軟後強勁反彈，例如在2009年，小型股的上升幅度便超過100％，彌補了2008年的虧損。陳伯禎說明，綜觀亞股盤勢，目前總經與市場狀況類似於2004年與1994年，這兩次皆是美國升息前的回檔，依經驗推斷，6個月內可望有較大幅度的技術反彈，建議投資人可逢低進場布局。長期來看，亞股大盤價值面仍在低檔，目前股價淨值比僅1.5倍，僅高於1998年亞洲金融風暴、2008年金融海嘯、2003年SARS、2001年科技泡沫，為史上第五低紀錄，顯示長線布局機會來臨。惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益認為，亞股中以陸股最值得注意，陸股和港股目前本益比僅10.75和9.92倍，相較過去5年歷史平均值本益比16.22和12.67倍，目前股價仍相當具有吸引力。至於兩岸三地股市觀察的重要指標摩根士丹利資本國際（MSCI）金龍指數，本益比也僅10.71倍，反觀過去5年高點時的31倍或均值14倍，兩岸三地股價仍在歷史低檔區，正是長線布局時點。德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平則看好東協股市，認為東協國家長期優勢仍存，包括人口紅利與基礎建設相關發展，加上今明兩年東協市場企業獲利仍有兩位數成長，第4季Fed後續政策將更明確，待市場信心回溫，資金可望回流東協股市。 ---------------下一則---------------　外資大幅提款東南亞股市跌入熊市 12年來最快速度下挫-自由時報1020830〔編譯盧永山�綜合報導〕在QE退場陰霾下，相對於全球股市，東南亞股市正以十二年來最快的速度下挫，使得區域股市指數進入空頭市場，外資本月淨賣超泰國、印尼、菲律賓股市逾二十二億美元，已連續第三個月拋售東南亞股票。自高點已回吐約20％ MSCI東南亞指數本月至二十八日已下跌十一％；從五月八日創下今年高點後，迄今跌幅二十一％。而自五月二十二日以來，印尼、泰國和菲律賓股市下挫幅度都在二十％左右。儘管這波跌勢已促使印尼和泰國的政府退休基金進場護盤，但瑞士寶盛銀行和法國興業銀行表示，現在進場買股還太早。法國興業銀行私人銀行業務投資組合管理解決方案區域主管傅大衛（David Poh）說：「投資人有一種心態，錢先撤再說，問題晚點再問，我們近期不會再進場。」自一九九五年彭博開始編輯資料以來，MSCI東南亞指數曾歷經八次空頭市場，平均持續時間達二九八天，且平均跌幅達四十四％，目前這波跌勢已持續一一二天。 ---------------下一則---------------　印度盧比貶股市有壓2013/08/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國將出兵敘利亞，使得中東政治緊張情緒升溫，新興貨幣紛紛走貶，印度盧比27日收盤創歷史新低後，昨（29）日持續弱勢整理，兌美元匯率來到67元附近，累計今年以來印度盧比跌逾20%，跌勢已超越澳幣跌逾13%和南非幣跌逾17%的表現。印度盧比日前貶值至歷史新低價位，主要是投資人擔憂央行緊縮市場流動性政策恐無法抑制盧比貶勢，反壓抑經濟成長動能，加上中東情勢陷入緊張，油價持續上漲恐導致印度經濟形勢惡化，衝擊印度盧比持續走弱。統計今年以來，印度盧比跌幅逾二成，又以近三個月、近一個月跌幅較重，分別跌逾18%、13%。不過，觀察印度股市表現卻已出現止穩，近五個交易日股市上漲0.05%，今年以來仍有逾3%漲勢。元大寶來印度指數基金經理人楊筑鈞表示，印度指數自7月中突破今年以來新高後，受到美國恐縮減量化寬鬆政策疑慮，以及盧比過度貶值影響，市場投資氣氛減弱。目前印度市場最大隱憂在於盧比過度貶值、通貨膨脹上升、經濟成長趨緩及雙赤字危機，若要打破這個惡性循環，印度政府應積極調整財政政策及穩定匯率。但預料隨著印度股市逐漸探底，加上歷史經驗顯示，其下半年股市表現優於上半年，印股下檔壓力應有限。富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國量化寬鬆即將退場，加上部分體質較差的新興國家仍面臨結構性調整的挑戰，印度股市受到印度盧比走跌衝擊表現備受壓抑。宏利環球印度股票基金經理人Rana Gupt指出，印度盧比相對弱勢，加上美國經濟持續復甦，兩者都對出口商獲利前景有利，因此看好印度資訊軟體等相關類股表現。 ---------------下一則---------------　歐洲股票基金賺選舉財2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導敘利亞緊張情勢升溫，引發全球股市下跌，歐股回落至近6周低點，9月德國國會選舉將近，觀察過去4次德國國會選後3及6個月股市表現，歐股平均漲幅7.22％及11.5％，法人建議透過布局歐美大型績優股的全球股票基金，或歐洲價值型股票型基金，掌握歐洲投資契機。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜．達利表示，預期梅克爾可望再度當選，若出現左右共治，德國將重新檢視對歐洲政策立場，預料將放寬對南歐國家財政緊縮要求，且可望加速歐元區財政及銀行業整合。卡翠娜．達利認為，看好以內需為導向企業的長期展望，將是歐洲經濟改善最大受益者，產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪指出，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均，擁有高股利率優勢，評價面具吸引力，下半年以來資金開始回流歐股，今年以來資金淨流入約81億美元，目前可側重金融及醫療兩大產業逢低布局。群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，歐元區8月消費者信心指數上升至-15.6，優於預估的-16.7與前月的-17.4，主因採購經理人指數（PMI）優異，增添市場信心；德國第2季GDP成長0.7％，符合官方估計，英國第2季GDP成長0.7％，高於市場預期的0.6％。她指出，考量歐洲景氣緩步復甦，且資金寬鬆期間將比美國更久，後市表現仍然值得期待；消息面則為德國與奧地利將進行選舉，且傳言希臘需要第三度紓困，未來政治風險對市場的影響，值得觀察。摩根大歐洲基金經理人趙心盈強調，國際資金連續八周進駐歐股，無非是著眼歐洲景氣谷底復甦的契機，不但第2季GDP重回正成長軌道，歐元區PMI也連續兩個月站上50以上的擴張水準，從前月的50.3上升至51.3，經濟築底回溫趨勢相當鮮明。 ---------------下一則---------------　德國大選歐股強心針2013/08/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】敘利亞緊張情勢升溫，引發全球股市下跌，歐股近期也陷入整理。不過，9月22日德國將舉行大選，歷史經驗顯示，在德國選後三至六個月歐股平均上漲7%以上；本次德國選舉，市場預料梅克爾可望三度連任，將能順利貫徹歐元區政策及加速整合，降低歐洲金融市場的不確定性。今年下半年來，道瓊歐洲600指數上漲4.5%，勝過美國的1.79%及日本的-2.48%。歐股漲勢洶湧，近期影響歐股走勢的關鍵因素是德國大選。由於現任總理梅克爾的民調支持率遙遙領先對手，市場預料梅克爾三度連任的機率高，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區經濟復甦及整合步伐，有利歐股走勢。根據統計，過去四次德國國會選後三個月及六個月的股市表現，歐洲股市平均漲幅分別是7.22%及11.50%。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，德國大選落幕後，德國政府看待歐洲的問題將更沒包袱，德國是歐洲政策向前邁進的關鍵力量，隨著歐洲經濟自谷底反彈，加上歐洲政策面逐步轉向經濟結構調整，因此預料9月德國大選後，歐元區各國可望加速財政及銀行業整合腳步，增強歐洲經濟復甦力道。歐股因受歐債問題影響，現在評價面相對低廉，因此未來仍看好歐股後市的漲升空間。富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，就基本面來看，德國成功帶領歐元區於第2季擺脫經濟衰退，歐元區8月採購經理人數據持續呈現擴張，其中也以德國表現最佳，未來可望持續引領歐洲復甦。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，德國第2季GDP年增0.9%，不論是進出口、消費或資本支出等數據都明顯回升，為梅克爾領導的執政黨的選情注入強心針。此外，目前梅克爾的支持率超過四成，選情有逐漸明朗的趨勢，如果梅克爾順利當選，將能延續先前對於歐債處理的態度。德銀遠東投信分析，從資金面來看，歐洲今年以來累計淨流入逾66億美元，對照美國今年吸金多達千億美元，資金回補歐股的空間仍然很大，加上歐股本益比仍偏低，預期國際外資買盤未來可望持續進駐歐股。 ---------------下一則---------------　新興東歐一枝獨秀2013/08/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 8月以來，國際資金如火如荼從新興市場撤出，亞洲股匯市一片慘綠，拉美臉色也跟著鐵青，東歐反而逆勢收紅，摩根士丹利資本國際（MSCI）東歐指數上漲0.05%，成為唯一收紅的新興市場。摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，東歐能在這波熱錢退潮中置身事外，主要是國際資金並未在量化寬鬆（QE）期間大量湧入東歐，相較於新興亞洲經濟體受到熱錢追捧，在資金調節時反而受到較大衝擊。此外，布蘭特原油價格在地緣政治風險升溫的帶動下，近一月上漲7.6%，也進一步帶動東歐股市走升。不過，東歐經濟重現生機，主要來自於歐元區經濟擺脫衰退邁向成長，直接挹注東歐經濟動能，從波蘭、匈牙利、捷克等第2季國內生產毛額（GDP）均較前期成長可見一斑。白祐夫表示，隨著歐洲經濟恢復成長，消費力道也跟著回升，可望擴大商品進口，有助於提振東歐製造的汽車、家具、電子產品等產業營運。白祐夫認為，單靠油價上漲並不足以支撐股市持續走揚，東歐國家都全力強化內需消費市場。以波蘭為例，7月份失業率連續5月下降至13.1%，零售銷售年增率也連續3月走升至4.3%，可見內需市場成長動能相當強勁。白祐夫強調，現階段全球市場處於景氣復甦與量化寬鬆（QE）退場間拉鋸，東歐股市也將隨全球風險偏好起伏。此外，歐債問題若再掀風波，也可能威脅到東歐市場的穩定度，所幸，偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。邁入第4季傳統旺季後，新興東歐股市可望展開一波上漲行情，可布局具有原物料出口與內需發展類股的投資組合，除了有效降低波動，也參與新興東歐企業獲利成長，並掌握內需發展契機。 ---------------下一則---------------　 QE雜音過後美股價值浮現2013-08-30 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導美股近期因量化寬鬆（QE）退場消息而大幅震盪，上周資金也明顯流出美股，單周淨流出140億美元，甚至創2011年8月美債遭降評以來最高水準。但法人表示，美國產業競爭力正大幅提升，且股價不貴，還是可以定期定額進場買美股。摩根投信表示，貨幣政策走向正常化，顯示聯準會有信心美國經濟能夠因應資金供應量增速減少的環境，代表經濟朝向好轉方向，這將對股市是有利的發展。摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，預期美國QE退場下，資金更加速布局已開發股市，今年來美股基金與日股基金分別吸金1,086與354億美元，均創下5年來年度流入新高，尤其是美股更受到法人的青睞。今年以來，美股已出現一波漲勢，截至8月27日止，今年來的漲幅逾14％，根據國泰投顧研究部統計，美股S&P500目前本益比在15倍上下，仍在10年平均以下，還在合理的區間內，而且就中長期來看，企業財報將受惠美國經濟復甦，投資人還是可定期定額投資美股。已開發國家正逐漸成為目前全球經濟引擎的領頭羊，影響力日益升溫，聯博投信表示，目前投資人在布局上應將美國等成熟市場納入投資組合，採取布局基本面展望佳或具盈餘支撐的個股。聯博精選美國股票基金經理人柯特•費曼（Kurt Feuerman）說，從經濟數據來看，受惠產量及新訂單的強勁成長推升下，美國供應管理協會7月製造業綜合指數上升4.5個百分點至55.4，近兩年最高數據，升幅創1995年來新高，透露美國經濟成長速度有機會在下半年增溫，有利支撐美股後市。 ---------------下一則---------------　美高股息股「金」夠力2013/08/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國經濟持續復甦，帶動企業獲利成長，企業手中現金增加，發放股息金額有增加趨勢。根據統計，美股企業過去12個月發放股息與庫藏股金額來到8,210億美元歷史高點，隨著發放股息金額成長，高股息企業可望吸引更多投資人目光。高盛統計顯示，美國企業2013至2015年股利年成長率都有約10%的成長率，表現相當出色，高股息個股吸引資金匯聚，成為投資組合中的核心資產。另外，根據摩根士丹利統計，資金淨流入全球高股息基金超過1,000億美元，近一年吸金量成長翻倍。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國與歐洲處在溫和增長環境下，高股息投資可望持續受投資者青睞，一方面在於高股息企業多屬於獲利穩健型行業，另外，企業坐擁高現金，可望增加股利發放，尋求收益的投資需求，將持續吸引資金流入。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國企業體質完善而獲利能力創新高，使得整體帳上現金水位也創新高。從另一個角度觀察，美國企業淨負債占市值比例，也來到歷史低點14%的水位，顯示企業舉債保守，整體資產負債品質持續提升。高獲利能力的企業，也同時會提升整體股息配發能力，來吸引長期投資者，但近期量化寬鬆（QE）縮手傳言，使得利率竄升，防禦型的高殖利率類股評價也小幅度回籠。許志偉認為，投資人通常會比較高股息類股與公債殖利率的投資回報率，在公債殖利率大幅上升時，投資人會選擇政府擔保的債務投資，來獲取穩定利息保障；在公債殖利率往下時，投資人希望賺取更高額利息，會將資金轉入高股息類股，獲得適當的風險回報。雖然今年公債殖利率有些許彈升，但長期仍維持在低檔的區間，影響高股息類股幅度將有限。高股息公司通常代表高獲利品質及長期高穩定度的現金流，因此，投資人會考慮投資在獲利成長能力，可以年年高過通貨膨脹幅度的企業，而適時選擇高股息類股來達成利息及價格增長報酬。許志偉建議投資人不妨選擇消費、工業、醫療、及能源等類股以維持股息穩定且股價合理增漲的優勢。 ---------------下一則---------------　升息抑通膨巴西股市長線俏2013-08-30 01:19工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導巴西央行28日調升基準利率2碼至9％，符合市場預期，也是今年4月以來連續第四度升息。法人表示，依經驗來看，巴西股市在升息期間表現均不理想，然一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，建議逢低加碼投資。統計過去巴西升息期間和之後的股市表現，發現除了2008年金融海嘯，升息結束後1個月、後3個月以及後6個月市場全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西股市今年表現並不理想，但下半年隨著原物料價格回升而擺脫頹勢，在占大盤比重超過一半的資源股拉抬下，帶動聖保羅指數上漲 5％，只是基金績效未同步走升，反而受到巴西里爾走貶拖累，下半年以來下跌近6％。露巴力亞分析，隨著QE政策調整引發資金出走新興市場，過去備受熱錢追捧的巴西首當其衝，巴西里爾受到資金流出的衝擊而大幅走貶，但隨著巴西央行升息，又將動用600億美元用來穩定匯價，里爾走勢應可止貶回升。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息已在市場預料之中，因此股市反映趨向中性，未來巴西股市有機會隨景氣與投資環境趨於穩定而反彈；巴西經濟統計局公布的7月消費者物價指數已顯著回落，但市場預期到年底，仍有3碼升息空間。摩根證券副總謝瑞妍表示，巴西貨幣大幅走貶，推高進口商品成本，生活消費支出上升，進而抑制內需消費類股走勢，近期股價表現不若資源股強勁，也進一步影響基金績效表現。她指出，未來觀察重點應是巴西里爾走勢，倘若匯價能進一步止貶回穩，不但有助改善投資氣氛，消費力道也將受到提振，內需動能的支撐才能使巴西股市表現更加穩定。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，巴西里爾近日走勢依舊震盪，過去3個月巴西里耳是全球主要貨幣表現最差者，加上資金撤離新興股市恐讓貨幣貶勢持續，投資上仍要多加注意，巴西股市上相對看好內需相關類股表現，在原物料反彈中，也看好近期受天候影響走強的農產品後市。柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲分析，目前新興市場除了巴西，土耳其也有升息措施，印尼也加入升息行列，由於巴西的經濟表現有逐步回穩的狀況，建議投資人不妨續抱持股，或長線逢低加碼投資。 ---------------下一則---------------　 8月債券基金歐債可轉債讚2013-08-30 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導歐洲經濟展望轉佳，反映在基金績效，8月股債基金全數由歐洲出頭，英鎊債券、歐洲可轉債以1.34％與0.92％的平均漲幅，領先各類債券基金，歐元與歐洲高息債券也入列前五名。此外，與股市連動密切的可轉債表現也很突出，環球可轉債基金今年以來平均報酬率超過12％，居債券之首，且漲勢相對其他債市亮眼。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，聯準會量化寬鬆（QE）退場議題持續干擾債市資金動能，美國10年期公債利率5月以來由1.91％回升到2.87％，歐洲公債殖利率也同步走升，但幅度相對較小，搭配歐債極端風險下降，走勢有轉強趨勢。此外，歐洲經濟逐漸步出衰退，帶動歐洲企業盈餘觸底回穩，預估道瓊歐洲600指數今年每股盈餘（EPS）成長率可達2.1％，明年則上看13％，擺脫去年負成長的窘境，進一步吸引國際資金重返歐洲債市，今年來美系資金投入歐洲企業債已達1,060億美元。法人指出，歐洲經濟恢復成長，經濟數據已見改善並優於預期，先前大幅流往美債的資金開始回流歐洲債市，在歐債供給量並未增加的情況下，資金回籠也推升歐債價格。此外，法人指出，歐洲企業營運回升，企業債及高收益債料將最先受惠，以高於公債的收益率吸引資金回流，搭配企業獲利回穩維持較低違約率，後市成長空間值得期待。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，近3年UBS全球可轉債指數波動約7.1％，低於MSCI世界指數的15.6％。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，QE減量負面影響已經困擾債市已久，投資人信心降低，尤以是保守性的公債及投資級債跌幅度較重，債市面臨短期修正，但QE退場意味經濟情況復甦，信用債長線並不看淡，且若美國公債殖利率處於區間震盪，非繼續走高，將對信用債有利。 ---------------下一則---------------　體質穩健新興債配置不可少2013-08-30 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導新興市場債券受美國量化寬鬆（QE）提前退場、美公債指標殖利率彈升及美元走強影響，6月大幅修正，7月資金流出已明顯減弱，8月全球經理人配置比重也未大幅度調整，顯示經濟成長率佳且財政穩健的新興國家債，仍是投資人新興債基金配置不可忽略的一環。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，短線新興市場相關債市可能仍籠罩在擔憂美國開始提早結束量化寬鬆的陰影下，新興國家可能會面臨較大資本外流。但她指出，新興國家整體債市體質在過去20年明顯改善，指數成分明顯增加且分散，整體政府負債大幅下降，在外匯存底大幅增加下，已有足夠能力因應外來資金的抽離。陳雅真指出，新興市場資金流動性充裕，具備經濟成長率和財政體質穩健的新興國家債券，是不能忽略的債券標的。法人指出新興債市的魅力包括收益來源多元、無畏多空長期績效靚、美國利率走升也有撐、長期投資正報酬機率高等，波動度相對股票低，是低利環境資金追求收益及市場過度反應時，可長期擁抱的多元債券時點，新興債基金是長期投資人不能忽略核心配置首選。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國經濟復甦而開始調整貨幣政策，這對新興國家來說是好事，可同步帶動新興國家經濟成長，如墨西哥擁有低於大陸工資的勞工優勢，可直接受惠美國經濟成長，烏拉圭也持續降低對美元的依賴程度，並獲信評肯定調升債信。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，新興市場主權債持續在消化QE縮減的利空，但其實全球寬鬆資金環境並不會因聯準會漸進式退場而轉為吃緊，只要精選沒有違約風險疑慮的新興市場公債，仍是投資上策。

小媽報你精打細算蝦拼購

2013年08月29日

公開

5

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處小媽報你精打細算蝦拼購金錢遊戲=理財+理債薪情+退休之道上半年實質薪資退回16年前2013-08-23 01:38 工商時報記者于國欽�台北報導行政院主計總處昨（22）日表示，受到景氣趨緩，少有企業加薪的影響，今年上半年的經常性薪資年增率僅0.68％，創下近4年同期最低，而每月「實質平均薪資」47,557元，更回到86年的水準。主計總處每月都會調查廠商僱用人數、薪資發放以及人力流動等情況，6月份數據顯示，企業加薪的情況非常少，因此經常性薪資的年增率僅0.78％，上半年經常性薪資增幅更僅0.68％，創下近4年同期最低。主計總處官員表示，過去景氣與企業加薪幅度密切相關，景氣好轉，加薪幅度相當可觀，但近十年即使景氣好轉，加薪的情況也沒有那麼多。長期以來，在薪資增幅低於物價漲幅之下，實質薪資（薪資除以物價指數）反而下滑。主計總處每月所公布的薪資除了有按月發放的「經常性薪資」之外，另外也會公布加上年終獎金、加班費的「平均薪資」，以今年上半年而言，每月經常性薪資37,604元，平均薪資為48,651元，這個薪資水準比幾年前仍有增長，但經物價指數平減後的「實質薪資」則大不如前。經物價指數平減後，今年上半年的每月「實質平均薪資」47,557元，這個水準已低於民國89年的50,464元，大約退回到86年47,576元的水準，也就是退回16年前的水準。 ---------------下一則---------------　存貸安全=利率+匯率外幣定存+匯率歐元英鎊投資優選2013/08/22【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】印度、印尼貨幣狂貶，被視為是美國景氣好轉下的亞洲新興市場受災戶。瑞士銀行（UBS）認為，短期內不可避免的緊張情緒，會引發一定程度的新興市場資產拋售潮，因此，也出現匯市投資的新機會，投資人首先要做的，是把握好美元、歐元、日圓和英鎊四大貨幣的區間波動走勢。瑞銀分析師Teck Leng指出，全球外匯市場的波動，今年5月達到高峰，當時全球債券收益率上升，此後在美國、歐洲、日本、英國四大經濟體央行出手調節後，匯市波動情況回穩。由於主要貨幣已停止劇烈波動，瑞銀認為，當期權隱含波幅已降至正常水準，就應該要改變外匯投資策略，追求的是穩健的報酬，而不是高報酬。瑞銀分析目前四大經濟體後認為，沒有哪個強大到足以支撐其貨幣大幅升值，在貨幣選擇上，則建議以歐元、英鎊和瑞郎為優選。至於今年以來貶值幅度超過10%的日圓，部分外資認為目前已經貶至滿足點，但外銀分析師指出，日本經濟復甦緩慢，加上貶值是安倍經濟學的大方向，因此就算不會再大幅貶值，升值空間也同樣有限。 ---------------下一則---------------　外幣配置美元可加重2013/08/23【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】近期中國大陸經濟成長趨緩，人民幣兌美元匯率走勢也受影響，引發市場信心不穩。外銀專家認為，人民幣短期波動會較明顯，但中國大陸仍持續推動人民幣國際化，因此長期仍看升，預測明年人民幣匯價在6.13~6.16元間波動。滙豐銀行表示，人民幣雖然短線因為外資匯入減緩、經濟數據不佳的影響，升值幅度趨緩。不過，因中國大陸政府持續推動人民幣國際化步伐、加上實際需求增加，確立了人民幣中長期的緩升趨勢。滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德說，今年美元兌人民幣的匯價區間，約在6.15~6.16元間，明年預測則在6.13元到6.16元間波動，預測四、五年後，人民幣將逐漸邁向國際化，可實行自由兌換。渣打銀行消費金融處負責人張秀娟也表示，人民幣短期會受到中國經濟成長趨緩，及市場對中國經濟成長預測下調的影響，建議外幣投資資產配置上，可增加美元比重。貨幣資產配置上，莊懷德建議，投資人可考慮近期如有回檔機會，增加人民幣部位到整體貨幣配置的10%，將近日較強勢的美元調升到40%，配合新台幣30%、20%為澳幣，做好貨幣資產的風險分散。此外，張秀娟建議，印度、俄羅斯及中東市場等體質穩健地區，發行的點心債也是投資人可以考慮的投資標的。 ---------------下一則---------------　信貸+房貸理財型房貸資金更靈活2013/08/23【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】台灣薪水16年凍漲，雙北房價十年來漲幅翻倍。結合民眾房貸與財富靈活運用的商品，成為銀行開發的新重點，包括滙豐、永豐、花旗等超過10家銀行推出理財型房貸，提供民眾買房時另一項選擇。除一般房貸之外，還擁有另一個循環透支額度，方便調用資金。銀行業者表示，理財型房貸和一般房貸的主要差異在於，一般房貸還款後的部分本金不能再運用，而理財型房貸的還款本金可以轉為循環額度，包含每月及提前攤還的本金，且可隨時動用，按日計息，資金彈性比一般房貸方案高。但也因如此，理財型房貸的利率會高於一般型房貸，至少高出1至2個百分點。 ---------------下一則---------------　壽險房貸利率砍到1.85%-2013/08/23【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】大台北地區買房不易，銀行房貸利率多維持在2%左右的水準。為協助有購屋意願的民眾更輕鬆買房，有壽險業者推出比銀行利率更低的房貸商品，如1.85%的房貸優惠專案，爭取民眾青睞。民眾買房如需要貸款，多習慣找銀行業者申請房貸，但滿手現金需要去化的壽險公司，也看上房貸期間長、風險低的特性，與保險公司的投資屬性吻合，因此陸續強推此類商品，尤其民眾如果向自己投保的壽險公司，申請房貸，更容易取得優惠的利率，一圓買屋夢。比較目前房貸專案，大致分為浮動利率及固定利率兩大類。壽險業者介紹說，浮動利率可享較低房貸利率，但有可能受市場利率波動影響、增加房貸支出；固定利率的優點是，可控制房貸支出，避免受利率波動影響，目前市面上有不少相關專案，民眾可依照自身狀況，多加比較利用。目前三商美邦、國泰、富邦、南山等壽險公司，都有推出固定利率房貸專案。像是三商美邦的二年固定利率房貸，菁英專案前半年固定1.85%、第7期到第24期固定1.95%，第三年起改浮動利率計算。富邦的「一路發」專案，提供前半年固定利率1.85%起，之後為保單分紅利率1.42%，再加碼0.8個百分點。所謂保單分紅利率，是指台灣銀行、合作金庫與第一銀行2年定期儲蓄存款固定利率的每月平均值，因此計算下來，最低為2.22%起。國泰的前二年固定房貸專案，若是年繳保費20萬元以上的保戶，就能取得較低利率的貸款。前二年固定利率1.98%起，第三年起則為保單分紅利率1.42%，再加碼0.98個百分點，最低2.4%起；比一般方案的前二年固定利率2.13%起、第三年最低2.55%起優惠。南山則是前三年的利率固定不變，利率1.98%到2.08%之間，固定利率期滿之後，再依據保單分紅利率1.42%，再加碼0.56個百分點，最低1.98%起。申辦房貸除了貸款利率，還有開辦費等費用的問題。 ---------------下一則---------------　善用自身條件爭取優利房貸2013/08/23【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】保險公司房貸選擇優惠專案類型頗多，實際選擇時，民眾可依照自身職業、年收入條件，以及是否為壽險公司的優質客戶等條件來決定。壽險業者提醒，優惠貸款條件固然吸引人，但民眾仍須衡量自身條件量力而為，再進行購屋與申請房貸。以職業類型來看，目前仍以公務員、軍人、教師、會計師、律師、醫師等行業，較受壽險公司青睞，如國泰人壽，就針對全國公教員工推出的「築巢優利貸」房屋貸款。貸款利率為一段式浮動利率計息，利率依照中華郵政2年期定儲機動利率，再加碼0.375個百分點，目前最低利率為1.75%；此貸款和財政部的「青年安心成家購屋優惠貸款」前二年利率1.72%，其實相差不遠。年收入也是爭取較優惠利率的條件之一，若能成為各家壽險公司的優質客戶，更有機會取得優惠房貸。如國泰人壽年繳20萬元以上保費的保戶，就可和菁英人士、公教人員同屬優質客戶，享有優惠利率。 ---------------下一則---------------　消費購物=含購屋+刷卡資訊刷卡繳學費先找分期0利率2013/08/20【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】開學季將至，據教育部統計，全台灣在學人口超過270萬人，各家銀行搶攻龐大的註冊費繳費商機，在27608818學費平台、電子e化多元付費平台上刷卡一次付清，均享有免手續費優惠。部分銀行推出分期0利率優惠方案，在27608818繳費平台上完成交易還可抽萬元獎學金。目前繳費享分期免收利息的銀行，包含花旗、一銀、台新和富邦，分別提供3期或6期0利率方案。以發卡量最大的花旗銀行為例，即日起至10月31日為止，分期繳費3期和6期0利息，但須額外繳納199元、299元的手續費。第一銀行同樣推出3、6期0利率方案，同樣須酌收開辦費新台幣各300、600元。至於台新和富邦兩銀行，則是3期免利息。般刷卡繳費視還款期數，年利率約在3%到5%之間。以玉山銀行為例，刷卡繳學費可分3、6、12期，每期利息為繳納本金餘額的0.38%。也就是說，用玉山信用卡繳新台幣15,000元的學費，首期利息為剩下的15,000的0.38％，利息為57元。第二期為剩餘10,000元的0.38％，以此類推。根據政府設立的「電子e化多元付費平台」資料，每年用信用卡繳費的筆數約50萬筆。越來越多家長看準分期免利息或一次繳清免手續費，可省去跑到銀行臨櫃繳費的時間。 ---------------下一則---------------　保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險幫家屬投保限三等親內2013/08/21【經濟日報�記者陳怡慈�台北報導】豪大雨來襲，擔心年逾半百的另一半，可能在颱風季節不慎滑倒、摔倒，想要替他�她投保個人傷害險，但如果彼此又不具婚姻關係，可以投保嗎？磐石保經輔訓部總監辛建周指出，傷害險的要保人與被保人，可以是不同人，但彼此必須具備保險利益，如果不是配偶、子女或父母關係，一般是無法替「小三」或「朋友」投保的。《保險法》第16條規定，與要保人有保險利益之人，包括本人或其家屬、生活費或教育費所仰給之人、債務人，以及為要保人管理財產或利益之人。辛建周指出，所謂「家屬」關係，限配偶、子女、父母；「生活費或教育費所仰給之人」，限三等親以內，因此「朋友」通常不被視為與要保人有保險利益之人。另外，傷害險一般會有，罹患特定疾病，過去兩年仍然持續接受治療的拒保規定，民眾投保前，最好先弄清楚。 ---------------下一則---------------　增額終身壽險打造保險黃金屋兼顧保障與增值功能惟年繳保費偏高2013年08月22日【陳瑩欣╱台北報導】房價居高不下，造成民眾理財的困難，中信人壽指出，目前房地產不一定人人買得起，父母想為子女留財富也變更困難，不過現在可善用保險的功能，投保一張可代代相傳的「保險黃金屋」，只要有計劃每年提撥固定預算，投保利率變動型增額終身壽險，透過年年增額的機制，等於為自己及家人多一份保障。中信人壽行政長卓長興指出，利率變動型增額終身壽險，因為結合保障，又具備年年增值，加上是依照「宣告利率」來增加保額的特色，兼顧保險保障需求與穩健累積資產的功能，和一般增額壽險保單有所不同，成為近期詢問度高的保單。依照需求規劃資產中信人壽指出，增額壽險的特色在於保障及保單現金價值會逐年遞增；繳費期滿後，若有資金的需求，還可以向保險公司申請減少保額，領回部分保價金，讓保戶可依各階段人生需求規劃資產，達到財富累積及保障增值雙重效果。中信人壽指出，一般利率變動型增額終身壽險因結合「保障年年增值」以及有機會依宣告利率增加保額的特色，兼顧保險保障需求與穩健累積資產的功能。保額逐年遞增概念以40歲的王先生投保中信人壽「美年增利美元利率變動型增額終身壽險」為例，基本保額10萬美元（約300.92萬元台幣），繳費6年，應繳年繳保費3.61萬美元(108.63萬元台幣)。不過理專表示，王先生若能透過首期保費匯款、續期保費採金融機構轉帳，累計3%保費折扣後實繳年繳保費約3.50萬美元（約105.37萬元台幣），6年實繳總保費21.01萬美元（約632.23萬元台幣），實繳資金相當於購買雙北市的套房。當前市面上增額壽險保單設計，採保額逐年遞增的概念，一般來說，第2保單年度起，保額每年約可以固定享有12%增額，當王先生67歲時，累積的保險金額已高達51.26萬美元（約1542.52萬元台幣），為基本保額的5.12倍，保障仍繼續增值，且可享有增額保障至111歲。應考量資本適足率不過，壽險公司主管也提醒，增額壽險的年繳保費偏高，一般上班族若沒有完整的財務規劃，保費負擔壓力相對較高，若選擇「無生存金給付」的增額壽險，保費相較之下較便宜。中國人壽副總經理洪祝瑞表示，民眾投保時，除了自身需求外，不妨將壽險公司的資本適足率、表現納入考量。 ---------------下一則---------------　傷害險 75歲以上也能保2013/08/21【經濟日報�記者陳怡慈�台北報導】因應高齡化社會需求，新安東京海上產險瞄準銀髮族，推出投保年齡50~80歲的個人傷害險，可續保至85歲，創國內一年期傷害險續保年齡最高，高血壓、糖尿病患者，也視情況接受投保。產險公會指出，產險公司的個人傷害險，目前保障期間全部都在一年以內；至於壽險公司的個人傷害險，國泰人壽主管表示，主要可分成一年期與終身型兩種。其中，一年期的個人傷害險，主約與附約都有，以保額100萬元為例，年繳保費大約1,200∼1,400元；另外一種稱為還本型意外險，多半是主約，年繳保費四、五萬元，強調繳費期滿，例如20年後，可領回總繳保費，保障終身至99歲。新安東京海上產險推出新款個人傷害險「老來保」，瞄準50~80歲族群，老人意外發生頻率較高，因而該張保費比一般壽險公司的一年期傷害險要貴。為便利投保，保費按年齡級距計算，與職業、性別無關，有別於一般傷害險保費係按職業等級計價。「老來保」每100萬元保額，50∼59歲總繳保費2,360元；70∼79歲總繳保費5,560元；80歲總繳保費7,320元。新安東京產險指出，市售個人傷害險，不論產險公司或壽險公司，一般投保年齡為15~70歲，最高可續保至75歲，75歲以後則陷入傷害險保障的真空期，對年老反而容易意外跌倒、骨折的長青族十分不利。另外，產險公司的個人傷害險，通常採專案型態，糖尿病一般不保，高血壓一般也是不保，就算接受投保，也會有理賠的限額規定。「老來保」則放寬承保條件，可視被保險人提供的資料與身體狀況，接受投保。銀髮族投保之後，可享身故死殘保額最高100萬元、大眾運輸傷害賠償200萬元、重大傷殘50萬元、重大燒燙傷2.5萬~50萬元、重大燒燙傷最高可請領50萬，以及住院日額2,000元，單次事故最高給付90天等保障。 ---------------下一則---------------　買意外險職業欄老實填2013/08/22【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】颱風天懶得出門，外送服務需求跟著大增，這可苦了外送員。壽險業者表示，工作風險較高的上班族，可透過投保意外險，加強保險防護網。但應留意，如果是經常得在外面東奔西跑的業務員、外送或快遞人員，投保意外險時，可得留意職業欄的填寫，若勾選一般上班族，日後發生保險事故，保險公司可以拒賠。潭美颱風侵襲台灣，台北市勞動局表示，餐飲外送、新聞記者及郵政快遞業等外勤工作人員相較於內勤員工，職業災害風險更高；雇主若違規讓員工騎機車、腳踏車出外勤，將開罰3萬到6萬元罰鍰，但只要雇主做好安全評估，出勤改用汽車或小黃，還是可以執勤。台北市政府為保障勞工權益祭出罰則，只可惜無法完全杜絕。壽險業者表示，雇主應為員工加強保險保障，例加投保意外險，或上班族自己買足保險，只要是非故意行為，便可獲得保險理賠。相較於壽險保單，保費費率與年紀、體況有關，意外險核保與否、保費高低，與職業別有關。依意外險保單條款規定，職業類別分為一至六級，等級愈高，代表工作風險愈高，保費愈貴。 ---------------下一則---------------　職傷無法工作可請領勞保給付-中華醫藥網1020821《2013/08/20 18:22》記者姜伯誠�台北報導您是否知道，勞工如因職業傷害或職業病不能工作未能取得原有薪資，可向勞保局請領前 6個月平均投保薪資的 7成，如經治療超過 1年仍未痊癒，則可領 5成職災傷病給付。勞保局表示，職災傷病給付是因職業傷病，而至全天不能工作，薪水未能領得原有工資，勞工自第 4日起，得向勞保局請領職災傷病給付。至於給付的標準，勞保局方宜容經理表示，職災傷病給付是依投保勞工事故前 6個月平均投保薪資的 7成發給，如經治療超過 1年仍未痊癒者，則減為 5成。方宜容表示，全天不能工作包括住院或不能工作門診治療期間，如確因傷病所致者，均可列入補助計算範圍，但要「全日不能工作 4日以上」才符合請領規定。勞保局提醒，申請職災傷病給付時，申請書的職業傷病事故發生原因及不能工作期間均應據實填寫，如填寫不實詐領給付者，將按給付金額處以 2倍罰鍰，涉及刑責者，移送司法機關辦理。依勞保局統計，每年職災傷病及一般事故的約有 30多萬件，其中約有 3成為請領職災傷病給付，方宜容表示，明明有打卡出勤，卻謊稱因職災傷病無法工作，她特別呼籲雇主應核實用印，至於造假詐領職災傷病給付的，自 100年至今年 7月共有 192件，都已裁罰。 ---------------下一則---------------　颱風洪水附加險必備2013/08/21【經濟日報�記者夏淑賢�台北報導】中央氣象局昨（20）日發布潭美輕度颱風的海、陸颱風警報與豪雨特報。金管會昨天特別呼籲民眾，留意本身的產險保單是否附加颱風、洪水保險，包括房屋火險或是汽車車體損失險，有無附加將影響風災受損理賠權益。若是投保汽車失竊險，必須要附加汽車零件被竊損失險，才能在當汽車零組件單獨遭竊時，獲得理賠。為因應颱風及降雨可能造成的損失，金管會已責成壽險公會與產險公會，轉知各會員公司主動了解，如有颱風災情，應積極協助民眾辦理理賠相關事宜。就人身保險而言，民眾因颱風所致的死亡或傷害，可依其自身保險狀況，向保險公司申請理賠；就財產保險而言，民眾投保的保單如有包含因颱風或洪水所致的損失，因風災受損導致財物、愛車損壞，才能夠依契約約定向保險公司請求賠付。 ---------------下一則---------------　汽車加保颱洪險兩重點2013/08/22【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】潭美颱風被比喻是「水鳳凰」，挾帶驚人雨勢襲台。保險業者提醒，已經投保住宅颱風及洪水保險的民眾，萬一發生房屋受損、淹水及傢俱泡水等財產損失，記得先將受損財物拍照存證，才能加速保險公司處理理賠。至於颱風過後最常見的車子泡水問題，必須是已經投保汽車車體損失保險時，並加保颱洪險，才可以申請理賠。當中原因在於，颱洪險屬於附加險。例如買住宅火災保險，再附加颱洪險，要保人加繳約定保險費後，在附加條款有效期間內，保險公司對於保險標的物直接因颱風或洪水產生的毀損或滅失，依附加條款的約定，負賠償責任。一般說來，颱風及洪水險的保險金額，以住宅火災保險保險金額80%為原則；保險費則依地區、建築等級及樓層別而不同。以花東地區1樓為例，投保建築物保險金額100萬元，颱風及洪水險的保險費約3,480元，投保動產50萬元，保險費約2,350元。保險業者表示，很多人以為買了住宅颱風及洪水保險，如果車子因颱風泡水也在理賠範圍，其實不然，住宅颱洪險並不保障被保險人的車輛損失，必須在購買車體險時，另加保颱洪險，才能獲得保障。值得留心的是，購買颱洪險時，契約終止日期必須跟車體險一致。有鑑於車體險通常是一年一約，因此是否要加保颱洪險，最好是早早決定，否則如果先買車體險，過一段時日才想加保颱洪險，也得繳滿一年保費。 ---------------下一則---------------　泡水車理賠須加保颱風險2013-08-22 01:05工商時報記者張中昌�台北報導潭美颱風侵襲，雖然風勢不大，卻帶來驚人雨量，產險業者提醒，其實每年夏、秋兩季，都是颱風與洪水災情的高峰期，常常有汽車因水位暴漲而變成泡水車案例，但國人一般投保的車體險，通常沒有包含因天災造成的財物損失，建議若要有完整保障，應考慮替車輛加保颱風險。據瞭解，國內車主由於多半認為颱風洪水險保費偏高，因此，投保車體險外加保颱風洪水險附約的比重偏低，目前投保率僅1％多，導致發生泡水車狀況時，常只能自行負擔損失。華南產險表示，為了避免愛車淪為泡水車，將愛車停在高處等事前的防颱工作要準備好之外，保險也是一種可運用的工具，尤其泡水車的維修費用動輒數萬元，是一筆不小的開銷，懂得未雨綢繆，就能避免當災害發生時無力負擔。其實所謂「颱風險」保障範圍不僅包含颱風、洪水引起的泡水車損失，其他如地震、海嘯、冰雹、因雨積水等天然災害引起的汽車損失，也都在保障範圍。華南產險指出，颱風險屬於附加險，必須先投保車體損失險才能加保，而以一輛市價50萬元的國產車為例，投保車體損失險後，1年期颱風險保費約4,100元。另外，有些民眾會以為自己的愛車有保「全險」，如果遇上泡水災情時，一樣可以申請理賠，但產險公會強調，汽車保險實施上並無所謂「全險」，現在關於汽車保險的3大主險，分別為「車體損失險」、「竊盜損失險」、「第三人責任險」，要讓泡水車狀況能獲理賠，一定要加保颱風洪水附加險才行。要提醒民眾的是，有些人會打算在颱風來時再臨時投保「颱風險」，以求花費最少金額，但在氣象局發布海上颱風警報後，產險公司通常會暫停受理該類保險業務。 ---------------下一則---------------　買旅平險 3點不漏2013/08/20【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】日本鹿兒島的櫻島火山昨（19）日再度噴發，造成當地部分電車停駛，也傳出民眾身體不適。壽險業者表示，日本是國人出國旅遊首選之一，面對不確定的旅遊環境，投保旅遊平安險應掌握三大原則。所謂「三大原則」，包括保障範圍完整、保額是否足以支應海外醫療費用、是否提供海外緊急救援服務。尤其像遇到火山噴發，不幸得在當地醫療，若投保的旅平險針對海外醫療費用較高的特定區域，提供保額加倍給付，更能可切中需求。鹿兒島櫻島火山噴出的火山灰高度創下歷史紀錄，所幸，據外電報導，並未造成傷亡或重大災情，但仍有民眾出現身體不適。海外旅遊不確定問題多，中國人壽資深經理李佳峯表示，投保旅平險應該考量保單涵蓋範圍，如身故、殘廢給付，再來是附加傷害醫療險，通常為實支實付，最後是附加海外突發疾病住院險，通常含門診、急診附加條款。遠雄人壽資深協理何京玲表示，國人出國旅遊多會利用信用卡刷付團費，不過，多數刷卡贈送的旅平險僅提供搭乘大眾交通工具時的意外保障，並非全程旅遊保障。因此，自行投保壽險公司的旅平險仍有其必要。 ---------------下一則---------------　保旅平險花小錢省大錢2013/08/21【經濟日報�記者邱煜婷�台北報導】暑假為出遊旺季，不少民眾喜愛隨團出遊，但近日發生幾起海外旅遊不幸事故，更讓人重視旅行平安險的保障。除了旅行社提供投保的保險外，壽險業者建議投保旅行平安險，讓出外旅遊更無後顧之憂。南山人壽意外及健康險部協理蔡昇豐指出，保險內容應該依照旅行天數、旅行地點調整，通常以十天旅行來估算，投保1,300元左右的旅行平安險，就能獲得1,000萬元左右的保障。旅行平安險保費便宜，除提供意外身故、傷害的保障，另外，也可再選購提供海外就診的保障。蔡昇豐表示，像是到歐美國家旅遊，醫療水準發達，但醫療費用也高的驚人，曾有民眾只是腸胃發炎、送醫院急診，事後卻要付出幾十萬元的醫療費用；更凸顯旅行平安險的重要性，若有事先投保旅行平安險，真的碰上事情，只要記得帶回醫院收據、醫院診斷證明文件，回國後申請理賠，就可獲得相關保障。市面上旅行平安險投保方式多相當簡便，可向業務員、銀行、或使用網路、電話等方式投保；不少壽險公司更進一步提供加入會員，出發前一個小時都還能用電話投保，也有提供一年期的旅行平安險，適合商務人士使用。多家保險公司的旅行平安險商品，也含有代墊醫療費用服務、國際支援服務，依照險種不同、購買狀況，提供不同程度的代墊金額。以南山人壽為例，旅行平安險提供5,000美元的代墊醫療費用服務、另由南山人壽負擔5萬美元內「緊急事故」費用，提供轉送回國就醫、或家人赴海外處理後事等。

1020828-0829基金資訊

2013年08月29日

公開

6

陸股本月來漲勢稱霸亞股2013/08/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 8月以來亞股美國縮減量化寬鬆政策（QE）疑慮再起，全球股市多陷入震盪，僅陸股逆勢走揚，滬深300指數漲幅6.5%，排名全球主要股市第四強；專家指出，中國經濟復甦仍在初始階段，投資陸股宜挑選「資本支出低、但具龐大商機」的公司，最看好醫藥、傳媒、電子、環保四大產業。 8月以來亞股大幅回檔，但中國經濟數據出現超於預期的改善，加上當前市場流動性與資金面較先前預估來得佳，激勵中國大陸股市在亞股中逆勢上漲，滬深300指數漲幅6.5%，在亞股中獨強。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，加上政策面穩定、貨幣升值趨勢不變，有利股市多頭表現，但由於中國景氣復甦進入初始復甦階段，現階段投資宜走「輕巧」路線，意即挑選投入資本較少、但具龐大商機的產業，避開需投入大量資本，比方斥資大筆費用建設廠房、購買機器設備的公司，主要是壓重本投資的企業，要回收獲利需要較長時間，加上中國景氣處於復甦初升段，一旦市場出現較劇烈變動，需求減緩，投入大筆資金投資的公司，受衝擊程度也會較大。陳朝政舉例，影片製作公司會優於影城經營者、手機遊戲業者優於手機製造商、藥品研發公司，會比終端銷售廠商更有機會，環保材料業者則比環保設備商更有利基；以手機產業來說，手機遊戲廠商投入固定成本不高，但若開發成功受到市場歡迎的遊戲，其獲利貢獻相當驚人，簡單來說，具軟體開發潛力的公司獲利表現空間，優於專注在硬體設備的公司。至於陸股後市展望，陳朝政指出，大陸的政策面穩定、外匯存底厚實，且是資本管制國家，在這波全球資金回流美國的風暴中受影響小，8月以來人民幣匯價仍保持穩定升勢，未來人民幣走勢也可望趨穩，有助股市表現。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，日前中國國務院釋出不少刺激經濟的正面政策，包括促進網路購物消費、營業稅改增值稅試點擴及全國、擴大寬頻網路普及率，以及改革鐵路投資與融資制度等，從一連串政策訊息釋放，可看出新任領導人與團隊以積極改革、創造經濟紅利為施政方向，緊接著第4季節中國三中全會將開，若政策利多出台，陸股後市可望有表現。 ---------------下一則---------------　歐洲股市反撲中國股市搶眼2013/08/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】全球市場再度受到美國QE（量化寬鬆）退場時程變數衝擊，但相較5、6月風險性資產全面急跌，近期資產反應程度有明顯減緩。在這一波資金退潮疑慮中，估值偏低且籌碼乾淨的市場表現明顯抗跌，以歐股和中國為代表。8月以來也以這兩類基金績效表現最為突出，不僅有八類歐洲相關基金排進前十名，中國基金也以3.74%平均報酬率名列前茅。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，QE是否9月即啟動減少購債尚無定論，但已造成短線市場波動加劇，包括巴西、印度、印尼近期更因資金撤出，貨幣大貶而拖累股債重挫。預期隨著美國利率逐步正常化，資金陸續調整配置過程中，經濟動能較佳或財務結構較穩健的市場，表現可望相對穩健。謝瑞妍強調，歐元區經濟已重回成長軌道，最新製造業採購經理人指數（PMI）數據也優於市場預期，景氣也增溫趨勢。根據美林對全球基金經理人調查顯示，機構投資人對歐洲經濟信心已逐漸回升，但對於歐股持股相較歷史水準仍明顯偏低。此外，今年以來流入歐股基金僅83.75億美元，明顯落後美股的945億與日股的351億美元。謝瑞妍認為，歐洲復甦格局中，具有資金回補機會。摩根中國基金經理人沈松說明，中國是資本管制與經常帳盈餘國家，受熱錢退潮影響較小，且受惠穩增長政策與流動性風險受到控制，股市氣氛改善，近一月來上證指數反彈逾5%，表現優於各主要股市。來自政策面的支撐是陸股反攻轉強的一大因素。沈松認為，目前滬深300指數本益比約僅九倍、股價淨值比約在1.4倍，處於谷底水準，看好中國下半年經濟活動有適度回溫空間，可望拉抬陸股重回合理估值水準。宏利精選中華基金經理人游清翔表示，短期來看，中國穩增長的政策持續出台，讓市場對第3季國內生產毛額（GDP）又有了回升的期待，加上流動性風險逐漸降溫，上證與國企指數短期仍存在反彈機會。 ---------------下一則---------------　印度股票基金跌18% 績效墊底2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】相較於美國經濟穩健復甦帶動美股亮麗演出，新興股市受美國將縮減量化寬鬆政策（QE）影響，遭資金大幅撤離，股市表現疲弱，而新興國家與成熟國家的股市強弱表現，也明顯反應在基金績效上，今年以來表現最佳的美國股票型基金、與表現最差的印度基金，一來一往之間，績效差距近四成。由於市場擔心聯準會將於9月開始縮減購債規模，資金撤出新興市場，加上新興市場許多經濟數據不如預期，拖累近期新興股匯債市表現備受壓抑；相較下，自年初開始，美國經濟數據陸續繳出亮眼成績，增添投資人對美國經濟成長前景信心，也嘉惠美股屢創新高，使得美股與新興市場股市今年以來表現出現明顯落差。根據統計，今年以來MSCI新興市場指數下跌逾13%，美國S&P500指數上漲逾14%，兩個市場正負表現差距近三成，股市強弱表現也反應在基金績效上，統計境外全球主要區域及國家股票型基金表現，今年來績效最佳的股票型基金績效前三名，由成熟國家囊括，分別是美國股票型基金上漲逾21%、日本基金上漲逾20%、歐洲基金漲逾17%；表現墊底的則為印度重挫逾18%、拉美重挫逾14%。宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，歐美經濟轉佳，市場對歐美股信心逐漸提振，帶動歐美股表現，雖新興股市受資金撤離、經濟數據不如預期表現疲弱，但美國經濟若持續改善，將增加對歐洲、亞洲及其他新興國家的拉貨，有助於歐洲及新興市場的出口及經濟成長，加上中國經濟數據逐步趨穩，在中美兩大經濟表現陸續提升下，新興股市仍可望上演補漲行情。而上半年表現強勢的美股，下半年能否續強？法人大多抱持樂觀看法。 ---------------下一則---------------　黃金基金 8月急彈11%-2013/08/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期黃金展開急漲多頭格局，統計8月以來，國內核備的產業型基金績效表現，以黃金及貴金屬基金績效平均上揚逾11%最佳。除了跌深反彈外，歐元區經濟轉強，壓抑美元表現並間接推升黃金需求，以及實體黃金ETF賣壓減緩等因素，都帶動黃金價格表現扭轉先前頹勢。觀察8月各產業型基金表現，跌深的黃金及貴金屬產業基金出現連兩月大漲，月線平均飆漲11.91%；根據彭博統計，黃金現貨價格自今年7月5日低點反彈以來至8月27日止，漲幅達14.8%，滙豐環球黃金指數漲勢更為兇猛，短短二個月漲幅已逾三成。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，歐元隨歐洲經濟數據好轉而走強，導致美元指數回落，並間接推升黃金需求，且近期市場對聯準會退場擔憂稍見退散，激勵金價進行波段反彈走勢。但從技術面上觀察，金價在每盎斯1,400美元附近將面臨前波套牢區壓力，是否能順利突破值得觀察。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價自低點1,200美元持續反彈上揚的主因，在於歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩的跡象，有利黃金旺季價格起漲。方立寬表示，現階段主要地區經濟復甦態勢逐漸明朗，歐洲製造業PMI指數持續攀升，中國採購經理人指數也走升，顯示下半年可望有較強的原材料需求，通膨壓力可望增溫，有利於支撐旺季金價。若從歷史經驗觀察，傳統上金價旺季至少持續至9月底。天達投顧指出，目前黃金現貨與期貨價格都突破半年線，意味著短期黃金漲勢可期，加上時序即將步入飾金旺季，持續有助金礦股短線漲升行情延燒，尤其在國際金價突破半年線後，資金回流情況愈趨明顯，預期美國聯準會將在9月召開的會議結果尚未出爐前，市場不確定性增加短期股市波動，將有助資金回流黃金市場。 ---------------下一則---------------　敘國戰雲密布油金急升亞股驚跌紐約期油創2年新高金價衝至1433.83美元2013年08月29日【連欣儀╱綜合外電報導】敘利亞戰爭風險升溫，市場避險意識升高，資金由股市流向商品市場，原油與黃金價格拉高，紐約西德州原油期貨價一度大漲3%至每桶112.24美元，創2年新高，英國倫敦布蘭特原油期貨價上漲2.6%至每桶117.34美元。黃金現貨價衝破每盎司1400美元後，多頭力道不減，昨連續第5天上揚，一度大漲1.3%至每盎司1433.83美元，創5月中來新高；黃金期貨價同步大漲1%至每盎司1434美元。資金流向商品市場據彭博報導，全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust持金量也攀升0.1%至921.03公噸，創8月1日以來新高水準。黃金自6月27日低點以來迄今已大漲19%，一步之差踏進牛市。另外，追蹤24種原物料的S&P GSCI現貨指數也來到673.4點，創8個月新高。市場資金流向商品市場，股市相對失血，繼周二歐美股市下殺後，昨亞洲股市同步持續下挫，MSCI亞太指數一度下挫1.5%至129.25點，創2個月來新低。日股昨盤中一度重挫2.1%，終盤小幅收斂收挫1.5%；韓股收挫0.07%；港股收挫1.6%；東南亞股市跌幅更大，其中尤以菲律賓股市下殺一度超過3%最多；印尼股市盤中亦一度跌逾2%，終場則因不明原因大幅拉升，收漲1.48%。法國興業銀行（Societe Generale）石油市場研究主管維特納表示，若美國在下周對敘利亞展開軍事行動，預計布蘭特原油價格還會再漲5~10美元，至每桶120~125美元水準。維特納進一步說：「若敘利亞危機所帶來的外溢效應，導致周邊國家如伊拉克等產油大國發生嚴重的原油供應鏈中斷，布蘭特原油價格將上看至每桶150美元。」不過，維特納也表示，預料油價暴衝僅是一時，因為沙烏地阿拉伯可望迅速補上供應缺口，且原油進口國也有戰略儲備可用。中東產油國受衝擊澳盛銀行（Australia and New Zealand Banking Group，ANZ）分析師波夫安說：「敘利亞戰爭風險升溫導致油金價格上揚，其實敘利亞本身產油量並不大，市場怕的是敘利亞危機效應會衝擊到中東其他產油大國。」 ---------------下一則---------------　 QE、敘利亞衝突成熟市場續強有望2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導美國QE政策9月調整機率升高，新興股因資金流出造成股匯市重跌，加上中東緊張情勢再起，歐美恐直接空襲敘利亞，成熟市場也因風險趨避上揚，股市短線受壓。不過，在本波資金陸續調整配置過程中，預期仍將以經濟持續復甦、政策面支持較強的成熟市場表現相對穩健。根據摩根投信整理，美歐日景氣復甦明確，搭配資金面維持寬鬆，企業盈餘持續上修，在資金青睞度不減下，中長期底部將可望緩步墊高，下半年續強有望。摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，金融市場今年來表現分化，成熟國家經濟數據與股市表現均優於新興市場，造成資金大移轉，根據EPFR統計，今年美國、日本與歐洲基金分別流入945億、351億與83億美元，均改寫2008年以來單年度流入金額新高。觀察最新採購經理人指數，劉玲君指出，美國景氣持續好轉，8月份PMI來到53.9的近5月高點，歐元區PMI指數更攀高至51.3，創下逾兩年新高紀錄。而日本7月PMI雖較前月小降，但也連5個月維持50以上的擴張趨勢。雖然上半年成熟市場漲幅不小，但對於股價續漲動能的企業獲利來看，未來仍有投資亮點。施羅德投資歐洲經濟學家阿薩德．桑加納（Azad Zangana）認為，歐元區復甦的腳步並不一致，他預期整個歐元區的經濟活動如同PMI的表現，會持續改善下去，大部分的成長會集中在那些未涉入主權債務危機的國家，以及受惠於出口貿易的國家。據統計，歐洲股市的股利率平均高達4％，居全球各地區之冠，加上低本益比的價值優勢，已成為美股和日股之外另一已開發國家中重要的投資機會。施羅德投信建議投資人可以價值相對偏低的高息股票為主，參與歐洲復甦的前景。法人強調，短線市場仍需消化QE與敘利亞的不確定因素，投資人可持續觀察美債殖利率、油價與美國VIX指數等風險性指標變化。展望後市，成熟市場下半年仍可望持續領先，短線以籌碼面較乾淨之歐股，最具有漲多跌少機會。而美股雖因漲多與資金已大幅流入，仍有拉回整理壓力，但長線基本面優異，近期籌碼適度整理反而有利未來走勢。 ---------------下一則---------------　摩根：美歐日下半年續吸金2013/08/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策9月調整機率升高，加上近期中東緊張情勢，敘利亞恐直接遭到空襲，市場波動再起。不過摩根投信認為，美歐日景氣復甦明確，在經濟數據走強、資金強力注入下，下半年成熟市場續強有望。摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，金融市場今年以來表現分化，成熟國家政策面、經濟數據，及股市表現均優於新興市場，造成資金大移轉。根據新興組合基金研究（EPFR）統計，今年美國、日本與歐洲基金分別流入945億、351億與83億美元，均改寫2008年以來單年度流入金額新高。觀察最新採購經理人指數（PMI），劉玲君指出，美國景氣持續好轉，8月份PMI來到53.9 的近五個月高點，歐元區PMI指數更攀高至51.3，創下逾兩年新高紀錄。而日本7月PMI雖較前月小降，但也連五個月維持50以上的擴張趨勢。劉玲君強調，美歐日英G4國家的多數企業遠較新興市場善於管理，也擁有較高的股東權益報酬率。 ---------------下一則---------------　 9月投資股優於債2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）可能將在9 月開始退場，加上德國選舉、中東緊張情勢升高等變數，基金業者建議，9月市場變數多，投資人宜先觀望，增加手上現金部位，但大方向來說，股票優於債券。 9月歐美利率政策備受矚目，最近又有非經濟因素出現，造成投資市場波動風險升高。天達投顧建議，投資配置應該強化分散風險概念，操作策略應著重在多元分散布局，藉由全球股票型基金跨國家、區域、產業來分散布局，以兼顧風險與報酬。天達投顧較看好歐美等成熟市場，尤其是龍頭品牌企業，更能抵禦景氣波動循環，擁有跟漲抗跌的特性。此外，能源產業與景氣連動較密切，也可望有不錯表現。整體來說，天達投顧建議，在投資組合中，股票可占65%，債券占35%。9月債市波動機會大，可把握三大原則進行債券配置，也就是降低存續期間、選擇較高殖利率與較高利差、增加與景氣復甦有較高連動的企業債。先鋒投顧指出，市場對於QE開始退場反應較大，將引發債市下跌，股市震盪也將更劇烈。建議投資人檢討投資組合內容，降低手中的基金部位，增加現金水位，在市場消化完利空因素後，再進場承接。先鋒投顧認為，在震盪之後，高收益債與美債將出現買點。美債仍有避險性質，而以美元、歐元等強勢貨幣計價的高收益債券，屆時也會出現比當前更便宜的價格。由於美元強勢，投資新興市場債券時，要留意匯兌損失。 ---------------下一則---------------　 9月投資展望美國具漲相2013/08/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】第三季國際政經情勢多變化，根據國內五大投信對於9月投資展望，最具「漲相」的投資區域以美國為首選，歐洲、日本等成熟國家也值得投資人留意；新興市場方面，投資專家則一面看好中國大陸的成長潛力。但因成熟股市今年來驚驚漲，不論美歐日股都已來到相對偏高的位置，市場震盪勢必加劇，投信業者建議，投資人除了挑選投資地區，也要注意類股的選擇。以美股而言，富蘭克林證券投顧分析，綜合資金面、評價面、景氣面來看，目前S&P 500指數本益比僅有5至16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，目前評價面仍算合理；加上美國下半年經濟成長率可望加速至2.5%以上，明年上看3%，有助於挹注企業獲利，可趁震盪期間布局美國中小型股、生技、科技等三大類股。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，這波全球成熟國家經濟復甦，主要來自內需成長，也看好美國、歐洲的內需消費相關產業。日本方面，由於近期適逢日本國會休會，處於消息空窗期，日股漲勢暫歇。不過，元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉指出，本周五日本將公布7月失業率、CPI、工業生產指數、家計調查消費支出與房屋開工件數等重要經濟數據，日本政府也將邀請學者專家召開調高消費稅對經濟與財政影響會議，提供安倍政府在9月底、10月初決定是否調升消費稅的參考，會議相關消息將成為左右日股的重要指標。他認為，一旦日本長期經濟開始好轉，加上安倍政府的第三支箭內容確認，日股將有機望再展漲勢，9月可提前布局日本消費類股及地產類股。統一大中華中小基金經理人陳朝政建議，大陸布局9月可以「醫藥、傳媒、電子、環保、中小版塊、大西部開發題材」六大題材為主。他分析，大陸近期多項指標顯示景氣逐漸回升，且政策面穩定、外匯存底厚實。 ---------------下一則---------------　雙印台股力拚9月反彈2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】統計顯示，金融海嘯以後，每年9月全球主要股市以印度平均上漲6.83%最多，其次是印尼的4.09%，再來是台股的3.95%。不過，雙印最近股匯暴跌，台股今年以來表現平平，9月是否反彈仍有待觀察。彭博資訊統計，2008年金融海嘯結束後，全球主要股市中，每年9月平均漲幅達2%的股市有11個，以新興市場為主。不過，今年以來，新興股市的表現不及成熟市場。以美國那斯達克（Nasdaq）指數、費城半導體指數來說，2009年以來，每年9月都有約3%的漲幅，反映出返校需求，同時也迎接第4季旺季。今年以來，這兩個代表科技股的指數全都有兩成以上的漲幅，領先絕大多數的新興市場，甚至也領先美股大盤。印度及印尼最近跌跌不休，今年以來雖然看似跌幅不到一成，但半個月以來的跌幅超過一成，單是昨（27）日的跌幅全都超過3%，與菲律賓一起名列跌幅最凶的三大亞股。群益投信表示，雖然雙印今年以來表現不佳，但若以長線投資來看，不妨逢低以基金定期定額布局。台股目前在年線附近震盪，預估指數約在7,800點震盪築底，第4季具向上動能，投資人可逢低布局。群益印度中小基金經理人楊子江表示，目前各大外資已調降印度金融業今、明年的獲利能力，股市已劇烈反應獲利下修，未來有機會止穩。另外，今年雨季順利，雨量至今高於均值15%，農村消費力道持穩，可留意相關題材。富達印尼基金經理人法達尼斯（Dhananjay Phadnis）認為，印尼盾弱勢，中國復甦，將有利於改善印尼出口前景。他目前減碼金融、能源、原物料與電訊類股，但加碼消費、醫療保健與基礎建設概念股。 ---------------下一則---------------　陸股「金九銀十」內需敲鑼2013/08/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】亞洲股市受到資金撤離衝擊普遍拉回，陸股的表現相對突出，上綜指數近一個月走出4%以上的漲幅，投信業者指出，即將進入「金九銀十」的中國消費旺季，中國消費類股及中國股市過往多有亮眼表現，在目前全球股市震盪之際不失為一投資方向。根據統計，在中國受到消費旺季加持下，自2003年來，中國股市在9月、10月表現通常強勢，平均漲幅分別達3.75%及6.27%，遠優於月平均表現的2.11%，也意味十一長假拉貨力道，對中國消費類股及中國股市有提振作用。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，從全球投資人觀點來看，在股市震盪加劇後，先前持續打底的中國股市在8月份的全球基金經理人調查中重新獲青睞，與俄、韓同列國家布局最偏愛的前三名，此外，8月份看空中國經濟的經理人由先前的65%銳減至32%，顯示市場對中國景氣看法開始轉趨正面。隨著中國市場進入消費旺季，將是支撐股市的重要動能，本波市場修正，中國股市表現穩健，可望成為當下新興市場首選。葉書弘指出，中國8月匯豐製造業採購經理人指數（PMI）50.1，不但重返50景氣榮枯線之上，且為四個月來新高，加強投資人對於中國經濟前景改善的預期，創業版再創今年以來新高，但由於美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄顯示，多數官員支持縮減購債規模，陸股也受到影響，但相對近期賣壓沉重的新興亞洲股市，陸股表現較有支撐。第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，全球主要國家的央行仍維持寬鬆貨幣政策，市場資金充沛，需要尋找一個出口，陸股已在低檔整理多時，評價相對便宜，加上中國政府持續開放合格的境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII ）投資額度，外資排隊等著與中國做生意，預期陸股未來走的會是大反彈的多頭行情。摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市滬深300指數上漲6.3%，內需消費族群表現強勢，如資訊科技、電信、消費、生技醫療等類股漲幅逾一成，遠勝於大盤，由此可見，投資中國不能只看大盤表現，慎選具有內需商機的個股，才能創造優於大盤的機會。 ---------------下一則---------------　大摩中國脈動8月調查對陸股信心大增2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導根據最新摩根士丹利中國脈動8月調查顯示，受訪的130個專業投資人中有超過70％預期MSCI中國、恆生及上海A股指數未來1年將會上漲，而上月只有54.6％受訪者這麼預期，顯示出投資人對陸股後市看法轉趨樂觀。其中，投資人預期MSCI中國未來12個月將會上漲5.5％（7月份調查為2.1％），預期中國上海A股未來12個月將會上漲5.5％（7月份調查為0.8％），以產業別來觀察，非必需消費及科技股最看好、金融最不被看好。此外，在企業獲利預估部份，投資人預期MSCI中國2013企業獲利成長率9.3％（7月份調查為7.8％）。群益投信表示，大陸總經狀況趨穩，包括進出口貿易年增率雙雙由負翻正、工業生產超乎預期，基本面逐步落築反轉，外資亦陸續調升其GDP，此外，匯豐中國8月製造業採購經理人指數較前1個月上升2.4至50.1，不但重新站回代表產業景氣好轉的臨界點50之上，也創下4個月來新高，並創下2010年8月以來最大增幅，顯示出景氣復甦，也增強市場投資信心，也因此更具投資價值。群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，信評機構標準普爾發表的報告也指出，大陸有機會在未來5年內超越美國，成為全球最大消費品市場，零售與消費品企業應擁有足以支持其增長策略的財務資源，也道出陸股後市投資的趨勢。整體而言，陸股仍在長期谷底階段，相對於全球市場，更堪稱是物美價廉，投資人不妨趁此時酌量分批布局。摩根中國基金經理人沈松表示，經濟數據持續好轉，市場流動性改善，加上大陸政府日前出台第1波穩增長策略，全球基金經理人對大陸經濟悲觀比例降低，顯見市場氣氛有轉趨樂觀的跡象。相較其他新興市場備受熱錢調節壓力，陸股表現淡定，MSCI中國指數自6月低點以來反彈超過16％，居新興股市之冠。沈松分析，陸股估值低廉，A股及H股的12個月預估本益比分別為8.2倍及8.4倍，加上通膨相對溫和，7月份升幅為2.7％，但這次股市短期反彈能否持續，將主要取決於未來幾個月經濟數據的改善幅度，是否足以說服分析師調高對大陸企業的盈利預測。 ---------------下一則---------------　陸股抗跌七成法人喊讚2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）退場時間不確定，亞洲股市跌得鼻青臉腫，更顯得中國大陸股市抗跌。摩根士丹利最新調查顯示，看好陸股的信心大增，七成以上法人預期陸股未來一年會上漲。美股本周表現不佳，道瓊30種工業股價指數跌破15,000點，大多數亞股昨（28）日也都收黑，但上海證券綜合指數只小跌2.27點，收在2,101.3點，本月已上漲4.5%，為最強勢的亞股。摩根士丹利8月中國脈動調查顯示，預期摩根士丹利資本國際（MSCI）中國、恆生及上海A股指數未來一年會上漲的受訪者超過70%，超過7月調查時的54.6%。調查時間為8月13日到19日，對象為130個專業投資人。調查顯示，投資人預期MSCI中國未來12個月將上漲5.5%，高於7月調查時的2.1%；預期中國上海A股未來12個月將上漲5.5%，高於7月時的0.8%。以產業別來觀察，非核心消費及科技股最看好、金融最不被看好。在企業獲利預估方面，投資人預期MSCI中國企業今年獲利成長9.3%，高於7月時的7.8%。群益投信表示，中國最近經濟數據傳出佳音，進出口貿易年增率雙雙由負翻正，工業生產超乎預期，基本面落底反轉，外資也陸續調升中國國內生產毛額（GDP）成長率預估值，今年可望達成7.5%的官方目標。群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，信評機構標準普爾報告指出，中國有機會在未來五年內超越美國，成為全球最大消費品市場，中國零售與消費品企業有足以支持其增長策略的財務資源，也道出陸股後市投資的趨勢。相對於全球市場，陸股可以說是物美價廉。第一金投信新任投資長高子敬指出，當前全球景氣回升訊號愈發強烈，中國經濟轉型、美歐景氣復甦，有利市場信心及消費需求走多，對企業獲利、股市投資有正面挹注。高子敬說，中國製造業成長率回穩，上證指數經過四年整理後，近來也往年線逼近。基本面及技術面雙雙報喜，預示錢進中國、布局陸股時機來臨，投資人得加快腳步迎接中國新漲勢。惠理康和投信投資長唐雲益分析，近來國際資金紛紛撤出風險資產，但陸股目前本益比只有10.75倍，遠低於五年平均值16.22倍，股價很有吸引力。 ---------------下一則---------------　景氣復甦確立陸股可低接2013-08-29 01:44工商時報記者孫彬訓�台北報導匯豐中國8月製造業採購經理人指數較前1個月上升2.4至50.1，不但重新站回代表產業景氣好轉的臨界點50上，也創下4個月來新高，一掃上月47.7創下11個月新低的陰霾，並創下2010年8月以來最大增幅，顯示出中國大陸景氣復甦，也增強市場投資信心，有利於陸股後市。群益投信統計，2007年以來，匯豐中國PMI當月指數較前1月增幅大於2以上，共有4次，其中，以2009年2月那次表現最佳，其後1個月上證指數漲幅13.94％、後3個月、6個月漲幅近3成，後1年漲幅更接近4成；再以這4次平均來看，其後平均1個月上證指數表現上漲6.26％，3個月漲幅也高達22.69％，顯示出股市隨著景氣復甦也跟著上揚。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，人民幣升值拉低進口原材料價格，短期大陸不會遭遇明顯的通膨壓力，因此預期若經濟再度放緩，人行仍將維持寬鬆的貨幣政策，持續加大公開市場淨投放，市場可望維持穩定。看好類股以大陸調整經濟結構的受惠族群為首選，如城鎮化、信息產業等。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，隨著美、歐、日製造業PMI堅定上揚，大陸對3大經濟體出口有望加速，出口改善可期；另外，進口數據超乎預期，反映部份內需好轉，基本面明顯轉佳。莊凱倫指出，分析2008年金融海嘯以來，無論MSCI中國指數或上證指數，均在大區間波動，以波段操作較能勝出，目前股市價值面來到相對底部，加上第4季向來為陸股走勢旺季，建議投資人抱持中長期持有的策略分批進場，預期調結構等官方政策於明年初步入尾聲之後，陸股較有明顯的行情拉出。 ---------------下一則---------------　經濟傳佳音中國基金報喜2013/08/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 7月，中國大陸國務院總理李克強定調大陸今年經濟成長率底線為7％，上海綜合證券指數隨即由1960點一路上漲到2100點，一個月的時間上漲7％，不僅帶動中國基金績效走高，外資對大陸的經濟展望與股市預期均轉佳，成為下半年最值得期待的市場。陸股下半年來全球獨強，MSCI中國指數自6月低點以來反彈超過16％；國內銷售的中國基金，下半年平均替投資人賺進7.07％報酬。摩根士丹利中國脈動8月最新調查，130位專業投資人中逾7成看升上海A股與香港恆生指數未來一年走勢，看好比率比前次調查增15個百分點。經理人預期上海A股未來12個月有望上漲5.5％，比起7月調查的0.8％高逾6倍；從產業別來看，經理人最看好非必需消費及科技股，金融股則最不被看好。經理人更預期MSCI中國指數的成分企業，今年獲利成長9.3％，亦比起7月調查的7.8％再升高。群益華夏盛世基金經理人葉書弘則指出，大陸近期經濟數據頻傳佳音，總經狀況趨穩：進出口貿易年增率翻正、工業生產超乎預期，外資陸續調升大陸GDP成長預期。摩根中國基金經理人沈松指出，歐美經濟活動復甦，中國內部系統性風險發生機率也不高，儘管地方政府債務在未來幾年進入還款高峰期，但大陸官方應會端出政策因應。但因為9月全球面臨美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能縮減的變數，惠理康和投資長暨兩岸價值基金經理人唐雲益建議，短線布局陸股要做好防禦。 ---------------下一則---------------　熱錢搬風亞洲不同調2013/08/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】市場預期美國量化寬鬆（QE）很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，北亞淡定、南亞重挫，投信業者認為，短線來看，熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場。摩根亞洲基金經理人顏榮宏指出，國際熱錢出走，外資調節壓力加重，亞洲貨幣驟貶並拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝，8月以來，印尼盾及印度盧比貶值逾5%，泰銖也有2%的貶幅，進一步加重股市跌勢。顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的北亞經濟體，包括台、韓股市的受惠空間大增，短線表現穩定度將優於南亞股市。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，北亞的南韓股市近兩周逆勢吸金，而近期亞幣貶值，跌幅較大的是東協國家以及印度，韓元並未受到影響，貨幣表現尚稱穩定，李洋昇預期，南韓股市今年底前仍將處於大箱型區間震盪走勢。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，近期與美股連動性較高的南韓、香港等股市走勢領先，泰國、雙印股市則因匯率貶值壓力較大，表現落後。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，世界銀行6月將今年全球經濟成長率預估，從2.4%下修至2.2%，而東協五國中除了新加坡以外，其餘四國今年GDP都超過5%，顯示東協基本面仍佳。蘇士勛強調，外資近期雖大量撤出東協區域，但依歷史經驗，外資後續多再回補，待QE退場效應反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷。 ---------------下一則---------------　雙印泰國股幣齊貶2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導美國可能對敘利亞展開軍事行動，波及亞股，使得亞股昨（28）日全面走跌，亞洲貨幣亦難逃貶勢，加重這波國際熱錢出走壓力。法人表示，外資調節壓力加重，亞洲貨幣驟貶並拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝，8月以來，印尼盾及印度盧比貶值逾5％，泰銖也有2％的貶幅，進一步加重股市跌勢。市場預期美國QE很有可能在9月退場，引爆國際熱錢大挪移，加上敘利亞戰事升溫，高度仰賴外資的新興亞洲首當其衝，但北亞、南亞呈現兩樣情，北亞淡定、南亞重挫，法人表示，此波熱錢調節不會太快結束，南亞股市波動仍然不小，想避開短線波動的投資人，建議布局籌碼相對穩定的北亞市場，或待熱錢調節暫歇後再行進場。德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，印度與印尼雙赤字問題，使得經濟體質較其他亞洲國家弱，目前相對看好能受惠於出口的國家，由於亞洲出口年增率趨勢與全球GDP成長率趨勢相似，表示亞洲出口與全球景氣連動關係強，從港、韓、台出口與內需趨勢可知，出口與這些地方內需連動關係高，全球經濟復甦這3地內需成長也將受惠。目前亞股指數到年底的本益比約在11.7倍，以相對本益比來看，約為S&P500的0.76倍，極度偏離過去的區間0.8∼1.0倍之間。但近期看到開始回升的跡象，今年度每股盈餘預估停止下修，明年度每股盈餘預估則開始上修，雖然新興市場股市仍未獲資金青睞，但在價值面浮現下，投資人反而可以透過相對抗跌的亞洲小型股逢低布局。至於東協股市，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，但就中長期角度來看，東協市場競爭優勢強勁。黃寶麗認為，歷經這波回檔後，將使估值回到更具吸引力水準，積極型投資人可留意以區域型投資方式參與東協未來成長機會。若想避開短線波動的投資人，則建議待熱錢調節暫歇後，再行進場布局。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，市場已有東協漲幅過大偏離評價面的雜音，回檔後的東協五國本益比已接近海嘯以來本益比平均水準，評價面已相對合理，對於東協五國未來股市表現有利。另根據歷史經驗，外資後續多再進行回補，待QE退場效應在市場反應完畢，市場資金將回歸正常投資判斷，基本面健全以及評價面合理的東協五國可望再度受寵。 ---------------下一則---------------　東協股市兩個月內難止跌2013/08/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】敘利亞危機升溫，國際資金逃離波動大的東協市場，造成雙印股匯雙挫！分析師認為，代表股市漲跌趨勢的隨機指標（KD指標）正從高檔往下，估計兩個月內東協股市都難以止跌。美英等西方國家可能對敘利亞發動攻擊，恐引起中俄抗議，國際情勢緊張，讓處於弱勢的東協市場一蹶不振。印尼股市昨天再度大跌逾3.7%，指數跌破4000點關卡，創今年來新低；菲律賓補跌近4%，快要回吐今年來漲幅；印度、泰國昨天雙雙大跌超過3%，新加坡、馬來西亞、越南股市平均下挫1%。復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，敘利亞危機與美國量化寬鬆（QE）退場的預期效應持續，導致東協市場出現資金外逃、貨幣重貶，短線股市能否止穩，必需視匯率臉色。他說，就技術面觀察，東協各國股市月KD為高檔向下，未來1、2個月內難見止跌。菲律賓股市26日休市，但昨天在民怨沸騰的抗議活動衝擊下，盤中一度重挫逾4%。印度與印尼受雙赤字拖累，由於外資持有印尼股市近六成，近期資金逃亡造成股匯市大失血，印尼盾已跌破11330兌1美元關卡，創金融海嘯以來新低，貨幣疲弱讓印尼通膨更加嚴重，惡性循環下，股市短期難見好轉。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，東協五國狀況最差的是印尼，最有機會回升的則是泰國。德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙則表示，印度同樣有雙赤字問題，經濟體質比其他亞洲國家弱，不宜低接。謝瑞妍解釋，印尼是東協唯一財政與經常帳雙赤字的國家，第二季經常帳赤字再擴大為98.5億美元，較第一季暴增七成，占GDP約4.4%，創1996年以來新低，引發匯率急貶及股市暴跌，更糟的是，印尼上半年貿易逆差擴大，對經常帳造成更大壓力。泰股經濟意外出現衰退，謝瑞妍說，泰國第二季GDP季減0.3%，年增2.8%，低於市場預期，不過，泰國企業獲利居東協之冠，未來出現跌深反彈，泰股應為首要受惠國。 JPMorgan證券預估，泰國企業今年每股盈餘成長19%，且2020年前，泰國官方將釋出2兆泰銖的基礎建設預算，挹注每年GDP近3%的成長。從東協基金績效來看，今年僅剩摩根東協與復華東協世紀基金兩檔正報酬，其餘全虧損3%至5%，下半年進場更虧近一成。 ---------------下一則---------------　泰國基金 8月跌近一成2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期資金大幅撤出新興市場，泰國受經濟數據表現不佳衝擊，股市表現更為疲弱，連續10個交易日收黑，累計跌幅逾11%，衝擊泰國基金績效表現全盤皆墨，8月以來平均下跌近一成。受到市場擔憂聯準會將縮減量化寬鬆影響，近期資金大幅撤出新興市場，其中，泰國股市成為重災區。根據彭博資訊報導，8月以來外資在泰國市場賣出約11億美元股票，大幅高過自印尼股市撤出的逾4億美元，以及自菲律賓撤出的逾1億美元，上周外資調節泰國股市力道持續加重，單周遭賣超7.82億美元，居亞股之冠。資金大逃竄，泰銖匯價日前貶值至三年低點，衝擊泰股走弱，此外，泰國日前公布第2季經濟成長率及7月出口數據表現不佳，相關經濟數據利空皆加深對泰股的衝擊，股市表現連十天收黑。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，受到家庭支出與民間投資減速影響，第2季泰國GDP較去年同期僅成長2.8%，更是連兩季呈現萎縮，不過評估此應屬於技術性衰退，評估下半年隨著泰國2兆泰銖的基礎建設計畫施行，加上中、美、歐景氣復甦，帶動泰國出口狀況改善，可望拉抬泰國經濟成長動能回升。泰國更因金融體系與日本連結較深，可望受惠於安倍經濟學的外溢效應挹注，因此並不特別看壞泰國經濟前景。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，由於第2季國際經濟情勢動盪，拖累泰國出口季減1.4%，加上國內汽車補貼即將到期，消費力道減弱，皆影響泰國經濟成長表現，雖然泰股短線疲軟，相較印尼有經常帳赤字及匯率貶值疑慮，泰股仍具反彈契機，因為泰銖貶值壓力較印尼盾輕，另據JPMorgan證券預估，泰國企業今年每股盈餘成長居東協之冠，有助股市回穩。 ---------------下一則---------------　印度盧比匯價創新低2013年08月29日【王秋燕╱綜合外電報導】敘利亞戰雲密布，市場避險意識升高，美元順勢抬頭，昨美元兌16種主要貨幣升值，新興國家貨幣跌幅加劇。印度盧比昨兌美元一度貶值近4%至68.74，刷新歷史新低紀錄，隨後貶幅收縮至3.22%。印度HDFC分析師萊納警告，短期內印度盧比貶值幅度將會加劇，美元需求會進一步升高。美元需求增強渣打銀行預期，印度盧比將貶至70，才有機會彈升。BlackRidge Capital Advisors執行長葛許指出，印度不是唯一貨幣貶值國家，新興國家貨幣重貶，美元需求增強成為趨勢。萬通互惠人壽保險公司派駐東京資深投資組合經理吉田指出，新興國家貨幣賣壓沈重，同時也拉高美元兌日圓匯價，由於許多投資人看好中長期的美元兌日圓匯價，因此美元匯價跌到不錯的價位時，投資人就想要買進。昨美元兌日圓一度升值0.3%至97.3。另一方面，根據彭博報導，6月來匯市波動加大，尤其在每個月底最後一個交易日，倫敦匯市會於短短數分鐘內拉高匯價，又迅速逆轉，以14個主要貨幣對統計數值觀察，2年來此狀況發生機率高達31%，似乎有交易商試圖操控匯率價格。 ---------------下一則---------------　歐股基金下半年升勢壯前10名今年來報酬率逾20%-2013年08月29日【劉煥彥╱台北報導】歐洲股市上演大復活，上周資金淨流入16.8億美元（約504億台幣），規模超美趕日，是連續第2周吸金居全球所有區域股市之首，累計今年以來淨流入達83.7億美元（約2511億台幣），雖仍落後美國及日本等成熟市場，但已超越所有區域新興市場。歐股價位具吸引力不只如此，歐洲製造業採購經理人指數（PMI）連續2個月站上50以上的擴張水準，且今年來歐股基金績效前10名幾乎都逾20%，與同期台股基金不相上下。投信業者認為，國際資金轉進歐股，就是著眼歐洲經濟進入復甦軌道，下半年可望為歐股基金創造更佳表現。摩根歐洲發現基金經理人馮穆倫（Patrick Vermeulen）表示，除了美國量化寬鬆退場疑慮，9月德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未平，都可能造成歐股短線震盪，但長線來看，歐股籌碼相對乾淨且價位具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。馮穆倫指出，近1年來，歐盟不再要求各國加強實施財政撙節，加上美國經濟加速成長，帶動歐洲經濟翻升，目前歐元區通膨率僅約1%，低於歐洲央行設定的目標2%，估計歐洲寬鬆貨幣政策短期不會改變，可降低美量化寬鬆退場的衝擊，有利歐股後市。最新美林全球基金經理人調查顯示，機構投資人對歐洲經濟信心已逐漸回升，但持股歐股部位相較歷史水準仍明顯偏低，摩根證券副總謝瑞妍認為，籌碼面較乾淨的歐股，最具漲多跌少的機會。選歐洲高股息股票施羅德投資歐洲經濟學家桑加納（Azad Zangana）認為，8月中旬歐盟統計局預估，歐元區第2季經濟較第1季成長0.3%，意謂自歐元成立以來的歐洲最長經濟衰退期已結束。歐股已領先反映歐洲經濟復甦，今年以來漲幅達2位數，本益比也達18倍左右，但漲勢與大盤相去不遠的歐洲高股息股票，本益比卻僅約12倍。施羅德投信建議，投資人可留意價值相對偏低的歐洲高股息股票，及早布局逐漸復甦的歐洲經濟。 ---------------下一則---------------　高息歐股基金優選2013/08/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】德國景氣優於預期，不但帶領歐元區，也有利邊陲及新興歐洲。基金業者指出，投資人可以布局高息股票為主的歐洲股票基金，或是逢低持有新興歐洲基金，參與歐洲復甦的前景。第一金投顧表示，德國第2季國內生產毛額（GDP）年增率達0.7%，主要由於德國內需強勁，創下2012年第1季以來最快增速。德國建築活動加速擴張，企業對於機械及設備需求強勁，民間消費穩健。IFO經濟周期顯示，德國各項經濟指標雖距離歐債風暴前仍有差距，但已逐步擺脫衰退。歐元區採購經理人指數（PMI）被視為景氣榮枯重要指標，在2011年8月跌落榮枯分界點50以下之後，歷經23個月之後終於再度站上50以上，7月報出50.5的佳績，8月再上揚至51.3，顯示該區域經濟復甦已見趨勢。德國的PMI不但高於歐元區數據，也高於預期。施羅德投信指出，回顧前次歐元區PMI由50以下重新回到50以上，是在2009年10月，在此之前經歷了由金融海嘯引起的16個月沈潛期，PMI還曾重跌至3字頭達半年。經濟重現活力之後，股市的表現也轉好。歐元區PMI重回50以上之後三個月，歐股上漲6%，德國更領漲達11%。 ---------------下一則---------------　油價有撐俄股吹反彈號角2013-08-28 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導美國製造業數據良好，加上大陸、歐元區PMI指數回升反彈，國際油價獲得推升動力，自7月站上每桶百元大關後，近期均在105美元附近高檔震盪，連帶激勵俄羅斯股市近周收高，預期油價續揚與股利發放旺季結束後，俄股有望反彈。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄股與油價連動性高，觀察美國返校採買情況良好，預估油價在返校需求熱潮、大陸石油需求看升以及埃及衝突事件趨緩下，將低檔有撐且持續向上突破。俄股方面，葉菀婷認為，近期新興市場貨幣走勢受關注，8月俄羅斯企業股利發放總金額達170億美元，其中部分股利將匯出至海外投資者，俄羅斯盧布8月表現偏弱，俄股受到油價上揚機率而短彈，預料在股利發放旺季結束後，盧布表現可望轉佳，轉為支撐股市力道。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，下半年看好俄股的投資展望，主因在於內需持續成長、利率可望降低、幣值相對穩定、油價可望走揚等。他指出，近期許多新興市場貨幣呈現貶值壓力，但俄羅斯盧布持穩，主要原因在於俄羅斯並非新興市場債券的主要成分國家，同時也沒有經常帳赤字的壓力，幣值可以相對穩定。宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，在第1季表現相對穩健的俄股，隨著總體經濟面的回軟以及隨後國際股市的震盪，主要指數在第2季相對受壓，但在近期整體市場逐步回穩，歐陸方面也顯露擺脫衰退回穩，以俄羅斯目前的股價水位與高貝他的特性看來，預料俄股在邁入第4季傳統旺季下，可望展開一波上漲行情。元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，新興市場各國股市近期飽受資金外流等因素影響，進而造成股匯兩市同步走跌，但就經常帳、外債、外匯存底與財政赤字占GDP等數據觀察，俄羅斯抵禦資金外流能力遠優於其他新興市場國家，經濟體質相對較佳。 ---------------下一則---------------　俄股 Q4將展身手2013/08/28【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】受惠於原油價格走高及金屬價格回穩，俄羅斯股市在新興市場中表現亮眼，下半年來上漲3.8%。在產業改革及經濟持續發展的情況下，俄羅斯股市目前股價淨值比只有0.8倍，邁入第4季傳統旺季後，可望展開一波上漲行情。宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Bottcher指出，俄羅斯央行雖未於政策會議調降指標利率，但新推出一年期無擔保放貸指標利率，意圖降低金融體系借貸成本，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行將有二至三碼的降息空間。此外，下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，近期市場券商已開始上調下半年油價預測，預期對俄羅斯能源出口公司的收益將有所支撐。Stefan Bottcher指出，部分外資券商已開始上調俄羅斯投資評等，例如摩根大通將俄羅斯從減碼調升至中立；花旗銀行則由中立調升至加碼。 ---------------下一則---------------　布局美股三管齊下2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國經濟溫和復甦，企業獲利優，美國股票價格仍合理，都是市場人士看好美股的因素。基金業者指出，如果投資人不知如何投資美股，可以由中小、生技及科技基金著手。美國量化寬鬆政策（QE）可能最快在9月退場，美股波動加大，在連收六黑之後，連紅兩日，但本周起再度下挫，也造成亞、歐股市昨（27）日表現不佳，顯示美國政策與美股的影響力仍大，美股仍是全球布局中不可或缺的一部分。富蘭克林投顧認為，從資金面、評價面或景氣面來看，美股多頭仍然大有可為，目前標準普爾500種股價指數本益比僅有15~16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點，目前美國股市評價面仍然合理。此外，富蘭克林投顧指出，美國下半年經濟成長率可望加速至2.5%以上，明年更上看3%，經濟加速復甦，有望帶動企業獲利增長，因此對美股中長線的樂觀看法不變。美股最近起起伏伏，富蘭克林投顧建議，可以趁震盪期間加碼美國中小型股及生技產業型基金，並留意科技股的投資機會，多元分享美國股市的漲升契機。今年以來，生技類股漲幅稱霸各類股。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅（Evan McCulloch）分析，大型生技股陸續進入新產品周期，主管機構加速審核新藥，新產品順利上市，有利營收及股價動能。下半年以來，蘋果股價自底部反彈，大漲超過27%，帶動科技類股漲幅優於標準普爾指數。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利（J.P. Scandalios）表示，美國經濟顯現復甦跡象，將有助帶動返校需求與企業資本支出回升，加以目前科技業具有本益比偏低、財務結構良好，以及股票回購及股利率提高等優勢，可望吸引資金進駐。 ---------------下一則---------------　美股持續領先加碼美國找買點2013-08-29 01:44工商時報記者陳欣文�台北報導美國今年以來扮演引領全球經濟正向復甦的火車頭，伴隨經濟數據明顯回春，美股一路走高，不僅道瓊、S&P 500指數陸續改寫歷史高點，NASDAQ與費城半導體指數今年來漲幅也都超過兩成。隨QE政策退場機制再掀全球市場震盪，摩根投信認為，景氣展望最為明朗的美股仍將扮演下半年領漲先鋒。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，以基本面來看，聯準會預期美國未來2年經濟成長率都將高於長年均值。此外，從汽車銷售、新屋開工數、製造業與貿易庫存、實質資本商品訂單來看，美國經濟都朝向「有感復甦」的正向腳步，並持續吸引資金買盤流入美股。根據EPFR統計，今年以來流入美股基金金額已超過945億美元，創下2008年以來的單年度流入新高。雖然近期QE提前退場疑慮干擾美股動能，所幸，美國就業及房市數據優於預期，帶動美股走勢回穩。賽門指出，由於9月份美國聯準會和國會將進行一連串重要討論，包括QE退場方式、下屆聯準會主席提名、政府資金需求缺口及未來10、11月再度面臨的債務上限問題等，將使美股短線走勢較為震盪，不過，賽門說，短期回檔整理反而有利長線走升格局。事實上，美國股票可說是QE政策退場下的最大受惠者。賽門分析，美國景氣復甦趨勢，是聯準會QE退場的最大前提。未來美元資產走勢偏多，但受限於美國公債利率回升趨勢，除高收益債與可轉換債券外，具有資本利得的債券投資機會相對有限，有利資金持續流入美股。此外，現階段美國資金環境仍相當寬鬆，賽門說明，就聯準會針對美國銀行業所做之第三季信貸調查顯示，整體銀行業信貸標準在過去三個月較以往進一步放寬，加上住宅、商用不動產、商業、及消費性貸款需求均出現回升現象，有助於銀行將多餘資金放貸至實體經濟。賽門進一步指出，雖然QE退場帶來市場對貨幣緊縮的預期，但銀行信貸的水龍頭現在正慢慢打開，不僅利於提高貨幣乘數，並有助於未來內需持續復甦，眼見資金仍然偏向寬鬆，中長期整體環境仍有利於美股表現。 ---------------下一則---------------　美股資金回流走勢穩健2013/08/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】受到中東敘利亞政情干擾，加上市場仍面臨聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，全球股市近日再陷入震盪，然而相較東南亞股市大幅受資金外流而紛紛走跌，美股走勢持續穩健，據統計，近一周美股主要類股指數表現更勝上一周，顯現其抗跌功力。歐美成熟經濟體持續傳出經濟數據利多，支持資金回流成熟股市，帶動美股相關產業類股維持漲勢。根據統計，近一周美股主要類股指數走揚，那斯達克指數上漲1.22%，優於上周走跌逾2%表現；道瓊工業指數跌幅則較上周明顯收斂。在產業部分，則以生技指數勁揚逾4%、及投資美國內需市場中小型股為指標之羅素2000指數，上漲近1%最強。富蘭克林華美投信表示，國際政局情勢引發全球股市震盪，在市場投資情緒波動下，資金紛紛從動盪幅度較大的市場中撤出，並轉向流入經濟持續升溫的歐美股市，支撐歐美股市於此波震盪中跌幅相對較輕。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，全球股市近期修正自去年第4季以來，出現短線過熱的賣壓，然而美國經濟改善的跡象趨於明顯，尤其就業市場數據轉佳、整體零售銷售狀況優於市場預期，以及近月消費者信心指數升溫等，顯示出美國經濟復甦力道相對強勁，帶動資金持續回流美股。在布局方面，陳韻如指出，在美國房屋市場復甦，帶動美國房屋價格回升，民眾感受到資產增值帶來的財富效果，購買力將有所提高，在內需市場擴大下，美國內需股與中小型股企業將增加獲利來源和成長的契機。 ---------------下一則---------------　利多頻傳資源基金後勁足2013-08-28 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導全球資源類股上半年呈現回檔整理格局，來到金融海嘯以來相對低檔，且資源產業近期利多頻傳，資源基金後市上攻行情可期，法人建議，可伺機逢低布局相關基金。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，大陸三大主要糧食作物全部轉為淨進口，去年穀物淨進口達1,316.9萬公噸，今年小麥、玉米、大米需求大增下，可望帶動農糧產品漲升動能；至於油價受三大地緣政治的干擾，供給受壓抑，支撐能源價格，且需求面在美國、日本、歐元區經濟動能加溫下，系統性風險降低，未來油價欲小不易。陳雯卿指出，全球景氣回溫將使2014年資源產業獲利成長能力更勝今年，根據高盛對MSCI世界指數的產業獲利預估，明年全球能源類股EPS可望成長10％，原物料預估EPS可成長19.6％；就評價面來看，目前能源類股本益比約11.7倍，原物料類股本益比僅約12.6倍，皆是金融海嘯以來相對低點。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，夏季是印度迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，經驗顯示，從初夏至初秋，金價平均漲幅約15％，加上歐元隨歐洲經濟數據好轉走強，美元指數回落，激勵金價波段反彈走勢。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，美中經濟轉好，近期美國原油需求較去年同期提升3.1％，大陸原油需求更較去年同期增加6.6％，雖然美QE可能開始縮減，仍提供國際原油上漲動能。農產品方面，因氣候影響供給狀況，其中黃豆上漲但玉米及小麥下跌，黃豆期貨價格走高至近2個月來新高，推升農糧漲升動能。 ---------------下一則---------------　資源基金吹響反攻號角2013/08/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】受惠油、金雙漲，全球資源類股下半年起表現亮眼，帶動全球資源基金績效翻正。由於全球資源類股評價已來到金融海嘯以來相對低檔，加上近期利多不斷，預期相關基金後市行情可期。台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿表示，資源產業近期利多頻傳，有中國大舉進口黃豆、小麥及玉米的強力買盤；受惠石油供需轉佳，價格有撐；節能產業則有美國總統歐巴馬長期減碳政策加持，利多浮現。陳雯卿指出，全球景氣回溫將使明年資源產業的獲利成長能力更勝今年。根據高盛對MSCI世界指數的產業獲利預估，明年全球能源類股每股盈餘可望成長10%，原物料預估每股盈餘成長19.6%，且本益比雙雙來到金融海嘯來相對低點，正是逢低布局時機。群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，根據利率期貨市場顯示，美國聯準會（Fed）可能在2015年1月升息，按照歷史經驗，原物料往往會提前反映升息預期而走高，值得投資人參考。王文宏指出，從量化寬鬆（QE）實施以來，內需消費股表現一度超越景氣循環股近300個百分點，內需消費股與景氣循環股股價淨值比（P/B）分別來到3.7倍及1.3倍，P/B差幾乎達歷史新高，建議投資主軸應可多留意原物料等景氣循環類股。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，不僅是國際油價維持高檔，帶動能源類股漲勢，美國頁岩氣量產也是一大助力。葛瑞森分析，因頁岩氣大量產出，使美國天然氣價格具有國際競爭力，此外，美國第二張出口天然氣執照在5月發出，而第一張發出的執照預計在2015年完成出口。因此，美國天然氣將挾價格優勢，使全球天然氣市場面臨重新洗牌，勢力料將重新分配，相關能源類股亦將同步受惠。 ---------------下一則---------------　資源基金近兩月漲8%-2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國即將對敘利亞開戰，中東情勢升溫，導致27日布蘭特原油上漲3.63%至115美元，西德州原油則上漲近3%至109美元，雙雙創下今年3月以來新高。能源類股受到整體美股下挫影響，MSCI全球能源指數不漲反跌，下跌0.25%，但低於MSCI全球指數1.33%的跌幅。觀察資源基金績效，近一周平均上漲1%，僅二檔交出負報酬，下半年來平均漲幅甚至高達8%。不過，今年以來資源基金績效則差異甚大，有的有一成以上正報酬，也有的是二成以上的負報酬，導致36檔資源基金今年平均績效僅0.34%，顯示資源基金持股標的，將攸關績效表現。近一周績效強彈2.68%，今年以來也有18.99%的景順能源基金，因偏重中、上游能源公司，如石油與天然氣探勘、生產與設備及服務等，表現相對突出。景順投信指出，在石油開發過程中，可探勘油田越來越少時，需要更先進探勘設備，才能維持正常供給量。而下游綜合石油公司，股價表現反而無法與油價呈正相關，股價表現呈現兩樣情。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）預期，油價走勢將隨地緣政治風險而波動。 ---------------下一則---------------　資源基金下半年漲8％-2013-08-29 01:45 中國時報洪凱音�台北報導英美可能聯手對敘利亞採取軍事制裁，中東緊張情勢升溫，布蘭特原油前日大漲3.63%、每桶來到115美元，西德州原油也上漲近3%至109美元，雙雙創下今年3月以來新高；這波油價漲勢，也讓資源基金績賺到「戰爭財」，根據Lipper統計，國內36檔資源基金近1周平均上漲1％，下半年來漲幅高達8.4％。德盛安聯全球油礦金基金經理人林孟洼表示，近來油價上漲與中東緊張情勢有關，短期開戰疑慮推升油價走揚，除了地緣政治因素外，目前又處於美國夏季用油旺季，加上歐洲、美國逐步走向復甦，加上中國進口原油創歷史新高，皆可望支持油價表現。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森對油價走勢則相對保守。他說，美國即將面對債務上限問題，德國也將於9月大選，在國際變數未弭及經濟前景不明下，油價上漲力道亦將受限。摩根證券副總經理謝瑞妍以經驗指出，資源股輪動、波動均大，炒短線不見得有利，投資人若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業。 ---------------下一則---------------　中東局勢動盪國際油價漲勢再起野村：新興市場首當其衝印度通膨恐加劇2013年08月28日【連欣儀╱綜合外電報導】中東緊張局勢升高，市場預期西方國家可能出兵干預敘利亞問題，加上美國颶風季將至，國際油價蠢蠢欲動，昨一度漲逾2%，布蘭特原油衝破每桶113美元，續創6個月新高，西德州原油則衝破每桶108美元，創2年多新高。美國痛斥敘利亞動用化學武器襲擊，並考慮展開軍事行動予以回應，造成中東緊張局勢升溫。儘管敘利亞不是最大產油國，但仍增添中東原油供給疑慮。原油供給恐受影響此外，受到境內衝突影響，利比亞國家石油公司（National Oil Corp.）表示日產量可能跌破20萬桶，降至2011年以來最低，在中東緊張局勢可能影響原油供給下，國際油價昨蠢蠢欲動。 Intelligent Investor資源分析師索希接受美國財經媒體CNBC專訪時表示：「我們已經看見中東緊張局勢對國際原油價格所造成的影響。然而，目前很難斷定油價會飆升到什麼價位。」野村首席經濟學家沙巴拉曼說：「油價續漲恐衝擊亞洲經濟，對其將是一大利空，且在美國擬縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模背景之下，新興市場尤以印度最受威脅，恐加深通膨疑慮及財政赤字惡化問題。」日港印星股市齊挫美、英等國對敘利亞軍事行動一觸即發，除了國際原油價格續漲之外，也拖累亞洲主要股市如日、港、印度、新加坡股市昨同步下挫，其中尤以印度衝擊最大，收挫3.3%，日經225指數也在日圓走堅背景下收挫0.7%。 White Funds Management經理人葛洛斯基說：「地緣政治出現不確定性，讓市場投資人居場邊觀望，暫時不會加碼投資股市。」除了中東局勢之外，商品投資刊物貝瑞特期刊創辦人貝瑞特（Jonathan Barratt）指出，美國颶風季將近，也讓油價未來看多。貝瑞特說：「（中東）區域緊張局勢已推升油價至當前水準，加上美國颶風季即將進入高峰，所有因素綜合在一起，國際油價似乎正醞釀一波飆漲。」美颶風季再添變數另一方面，美國今日公布的油料庫存數據也將牽動短線油價走勢。美國石油協會（American Petroleum Institute，API）台北時間今日凌晨將公布截至8月23日當周原油庫存數據，市場分析師預料原油庫存將大減25萬桶。美國能源署（Energy Information Administration，EIA）今晚也將公布每周統計報告。 ---------------下一則---------------　油價恐攀上150美元2013-08-29 01:43 工商時報記者王曉伯�綜合外電報導美英等西方國家可能對敘利亞動武，使得近來國際油價連連大漲，市場擔心此一軍事行動可能將敘利亞盟友伊朗捲入其中，導致中東原油出口管道荷姆茲海峽遭到封鎖。有專家指出，如果敘利亞危機擴散到中東其他地區，油價可能攀上每桶150美元。根據華爾街日報指出，油價向來對中東地區情勢敏感，如7月上旬埃及政府就導致油價大漲，然而埃及根本是原油進口國，透過其所控制的蘇伊士運河轉運至歐美的原油也有限。至於敘利亞，雖然生產原油，但是原油出口甚至在2011年內戰爆發前就很少。既然如此，為什麼油價會呈大漲？油市主要是擔心美英等國的軍事行動引發激烈衝突，並且將伊朗捲入其中。伊朗掌控荷姆茲海峽，而平均每天有1,700萬桶原油，相當於全球供給量的5分之1必須經過該處輸出。地域風險專家佛德曼表示，荷姆茲海峽在油市的重要性遠超過蘇伊士運河，而伊朗若是封鎖荷姆茲海峽，其對油市與全球經濟的殺傷力有如核武。專家指出，對於敘利亞危機，油市最為關切的就是衝突擴大使得中東地區的原油供給遭到阻斷。一位專家表示，敘利亞既然能對國內人民使用化學武器，也能對其周邊國家，包括土耳其、以色列與伊拉克使用，何況敘利亞政府已揚言要採取一切手段來對抗美英等國的攻擊。法國興業銀行周三即提出警告，若是敘利亞危機擴大，並且影響到主要原油生產國如伊拉克的原油供應，好比說原油供應1日減少50萬桶到2百萬桶，北海布蘭特原油將會躍升至150美元。 ---------------下一則---------------　 QE＋敘戰火油金衝股匯瀉-自由時報1020829〔編譯王詩韻�綜合報導〕美國量化寬鬆（ＱＥ）退場陰霾未散，加上美國恐主導攻打敘利亞，導致週三國際金融情勢持續動盪。黃金、油價連袂上漲，股、匯市重挫，菲律賓股市盤中狂瀉六％，土耳其里拉和印度盧比續創新低；印尼央行甚至考慮緊急升息，遏止印尼盾貶勢。週三歐股除德國重挫逾一％，英、法跌幅收斂，道瓊早盤震盪。國際原油昨飆至兩年來高點，西德州中級原油（ＷＴＩ）盤中上漲○．八％、至每桶一○九．九六美元。黃金連五個交易日上揚，昨天上漲一．三％、至每英兩一四三三．八三美元，創五月中以來最高價位；且黃金已自六月二十七日的收盤最低價反彈十九％，逼近市場對由最低價上漲二十％以上即為牛市的普遍定義。銀價亦升至四個月高點。週三亞股市持續下挫，菲律賓股市盤中一度大跌六％，收盤下跌三％，引領ＭＳＣＩ新興市場指數下跌近二％。菲股本月來累積下跌十四％。連投資人視為天堂的杜拜股市也受到牽連，收盤下跌一．三％，該指數今年來上漲五十七％，傲居全球四十大股市之冠。印度盧比昨盤中重貶三％以上、至一美元兌六十八．三四盧比，菲律賓披索和泰銖則貶值逾○．三％，土耳其里拉貶值一％以上。 ---------------下一則---------------　敘利亞戰事起油金現升機2013-08-29 01:44 工商時報記者魏喬怡�台北報導敘利亞戰事一觸即發，緊張情勢升溫，市場憂慮原油供應中斷進一步帶動國際油價狂漲，單日漲幅逾2.9％，突破每桶110美元關卡。法人觀察，隨資源價格持續反彈，下半年以來天然資源基金漲勢強勁，包括摩根環球天然資源、德盛德利全球資源產業、貝萊德世界礦業、摩根資源活力股票與新加坡大華全球資源基金反彈都超過18％。德盛安聯全球油礦金基金經理人林孟洼表示，中東緊張情勢升溫，短期開戰疑慮可能推升油價走揚，尤其是布蘭特原油，但除了地緣政治因素之外，目前是美國夏季用油旺季，加上美歐今年以來逐步復甦、中國進口原油創歷史新高，顯示能源主要消費國的需求已逐步回溫，皆可望支持油價表現，即使最後緊張情勢舒緩，在需求回溫、歐洲供給不足影響下，仍可望支撐油價位於高檔，進一步帶動能源股表現。摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）表示，敘利亞並非石油主要出口國，原油日產量僅7.1萬桶，占全球供給不到0.1％，因此局勢不穩對油價支撐有限，倘若聯合國出兵敘利亞，將有助加快穩定當地情勢，油價也將隨之回穩。再者，美國即將面對債務上限問題，經濟前景不明朗，油價上漲力道亦將受限。群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，觀察歷史經驗，以往波灣衝突開始時，市場先是動盪以對，隨後若衝突逐步獲得抑制，市場便會適應，不會造成長期衝擊，不過就經濟復甦的狀況來說，中、印兩國對汽車需求仍持續攀升，美國車市狀況也不錯，油價仍有基本面撐腰，後市偏樂觀。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，敘利亞並非重要產油國，在2011年初敘利亞內戰危機爆發前，每日產量僅35萬桶，而目前已不到2萬桶，占全球每日8,600萬桶的比重微乎其微。因此，近期油價飆高應為短期因素，不致長期上揚為全球經濟帶來太大衝擊，且沙烏地阿拉伯也可能增產原油，或各國會釋出戰備儲油來因應油價的高漲現象。然而，若中東亂局議題持續發酵，近期油價仍可能處於偏高檔的格局。 ---------------下一則---------------　金價漲破1430美元大戶回本2013-08-29 01:44 工商時報記者楊筱筠�台北報導國際金價衝力十足，直線上漲，價位在昨（28）日衝破1,430美元，最高一度站上每盎司1,433美元，創下5月中以來新高。國內銀樓業者笑言，手中庫存黃金價錢都已回本，幾乎沒有賠錢壓力。受到上漲影響，不光部分逢低搶進的國內黃金大戶，已回本，透過跨海買黃金的投資人，也逐步回本。 5月國際金價從每盎司1,480美元左右下挫，一路下滑至每盎司1,400美元時，引發國內買金潮，由於香港交易所的黃金成交價格較低，甚至出現投資人跨海至香港買金，重量高達數十公斤。這些買金投資人，一度陷入套牢區，但部分投資人仍逢低買金攤平，成本平均在每盎司1,300美元上下，目前逐步回本，甚至小有獲利，報酬率超過5％以上。國內銀樓業者指出，一般而言，國際金價上揚時，買氣都會下滑，加上景氣不佳，飾金買金都未回檔。昨日國內銀樓黃金掛牌賣出價，參考報價為每台錢5,260元，每公斤黃金檯面價位約為140萬元，為8月最高，也創下3個月以來新高價。台銀貴金屬部指出，受到德國公布8月IFO企業景氣判斷指數上升至近16個月高點後，國際金價站上了每盎司1,410美元。 27日晚間傳出西方國家考慮以武力制裁敘利亞，加上國際市場擔憂美國聯邦政府可能觸及舉債上限，避險買盤湧入，推升國際金價。分析師表示，此波國際金價上漲，若能突破5月高價每盎司1,487美元，後續樂觀看待，可望再挑戰每盎司1,500美元高點。但短線而言，此波上漲速度過快，短線可能將先整理再繼續上攻。 ---------------下一則---------------　合併題材金礦股漲聲響起2013-08-28 01:22工商時報記者黃惠聆�台北報導近期金價出現明顯漲勢，這段時間不少金礦股漲幅逾3成，法人表示，主要是近期有不少合併題材以及礦產公司正在尋找合併標的的激勵，使跌深的金礦股價出現一波彈升潮。根據彭博27日報導，加拿大怡東集團打算投資黃金礦業公司，由於加拿大怡東集團是亞洲首富李嘉誠旗下長江實業與加拿大帝國商業銀行所投資，因此格外引起注意。南非礦商、還中國紫金礦業集團所控股的澳洲產金公司─Norton Gold Fields等積極尋求收購目標，這些擬購併的訊息，更讓近期金礦股價錦上添花。匯豐環球黃金指數自6月26日相對低點以來的漲幅已逾3成，先鋒投顧研究部表示，金價與黃金基金近期大幅上漲後，或有可能出現修正，但即使金價向下修正，不認為金價會跌破前次低點1,180美元。由於9月美國聯準會開始退場在即，金價和黃金基金還能維持強勢動能，合理的解釋就是兩者先前的崩跌已大致反應完畢，至於金礦公司股價從低檔反彈以來已經漲了3成多，但目前股價還是被低估。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪則認為，GFMS表示去年黃金金礦廠生產成本已來到1,211美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動較黃金高，投資黃金基金的投資人應留意。天達投顧研究部表示，金礦股之前跌幅又比金價跌得還多，吸引買盤進場，這一波金礦股股價彈得比金價還高。先鋒投顧研究部認為，長線來看，目前是黃金基金進場佈局的時間點，現今才剛剛準備進場的投資人，建議採取定期定額，規避因市場短期修正而短套在相對高點。若7月初底部買進黃金基金，或黃金基金部位已達投資組合超過5、6成的投資人，可考慮先獲利了結，但維持定期定額扣款，同時保留足夠現金，等待修正時再回補相關部位。 ---------------下一則---------------　台股科技基金添動能2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）退場及即將對敘利亞開火，干擾台股近期盤勢，但電子股表現相對抗跌，主要是蘋果新機即將在9月初上市，沈寂已久的蘋果概念股，可望為台股增添柴火。投信業者指出，根據統計，蘋果新機上市期間，台股蘋果概念股業績升溫，往往帶動台股上揚，也將挹助科技型基金績效。根據群益投信統計，過去五年蘋果推新手機，往往帶動台股供應鏈一波漲勢，扣除金融海嘯時期股市前後，甚至有6%的漲幅，可視為台股近期投資的觀察指標。群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就美股來看，隨著時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強，形成美股下檔支撐。陳煌仁認為，在中國在十一長假前，中低階智慧型手機零組件拉貨需求將十分暢旺，而蘋果將發表新款新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件的出貨動能，皆可留意。日盛高科技基金經理人施生元表示，蘋果新品預計將在9月10日發表，激勵蘋果股價表現，7月底以來漲幅近8%，是美股的撐盤要角，台灣蘋概股業績開始走強，也是大盤的焦點，市場預測iPhone系列是這一次主角。施生元表示，在高階iPhone部分，指紋辨識為最大亮點，這項功能未來將與金流結合，可望引領新的風潮，平價iPhone則以價格平實與色彩多元取勝，受惠產業包括軟板、鏡頭與組裝，可以留意新加入蘋概行列的個股。摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，蘋果供應鏈股價仍處於低檔，在新機上市增添營收動能的加持下，吸引逢低承接買盤進場，短線表現空間大增，增添台股科技基金利多題材。龔真樺分析，蘋果iPhone新機問世，不但挹注相關供應鏈題材面及業績面利多，更有助於人氣回籠；蘋果可能同步推出平價iPhone，並進攻中國搶食中低階智慧型手機大餅，為上下游供應鏈再添營運動能。根據摩根士丹利證券預估，第3季iPhone出貨量將達4,000至4,200萬支，將扮演相關供應鏈下半年營運引擎。龔真樺指出，智慧型手機銷售量與市占率持續成長，但有偏向價格平價化、功能平實化的趨勢，加上換機循環拉長，對以往高附加價值、高毛利的高階智慧型手機，帶來業績成長壓力，相較之下，較看好中低階智慧型手機相關概念股的表現。 ---------------下一則---------------　生技併購效應帶旺績效2013/08/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】生技大廠安進（Amgen）近日宣布以104億美元收購生產抗癌藥的Onyx，跨足快速成長的癌症用藥市場，併購金額創下去年以來新高，觀看今年來生技製藥產業併購案不斷升溫，題材利多可期，有助生技基金績效續揚。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生醫產業不僅併購題材加溫，溢價空間亦具吸引力，增添產業面利多。此外，美國FDA醫藥審核也回升，今年以來有14項新式分子藥物獲得核准，預期全年有機會達30件以上，屬於偏高水準。黃靜怡指出，過去經驗顯示，下半年生醫類股在旺季效應提振下，呈現漲多跌少走勢，目前市場普遍看好今年營收與獲利成長有機會上修，顯示基本面依然良好。隨著企業財報季結束，9月起又將進入醫學年會旺季，新藥研發題材可望接棒成為攻堅要角，加上第4季一向為生醫類股旺季，即便短期因投資氣氛偏弱因素回檔修正，但後續仍具上攻潛力。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技再掀併購熱，Amgen納入抗癌藥廠Onyx的資源後，將有助於Amgen在癌症領域方面的營收獲利動能，預估併購案對Amgen中長期發展有正面影響，可望帶動Amgen未來營運。傅子平指出，除了Amgen此次的重大收購案外，近一個月市場至少有三件併購傳聞，由於專利斷崖將在2015年進入另一波高峰，大型藥廠為提前因應，併購中小型生技公司以維持營運動能，預期生技產業併購題材將持續為生技股表現點火，提高生技產業的投資能見度。群益安家基金經理人沈宏達表示，今年AMEX生技指數及NBI生技指數分別上漲32%及39.5%，漲幅超過全球主要股市表現，也凸顯吸睛程度。從市場動態來看，今年美國新掛牌的生技公司總籌資金額高達17億美元，超過2010加上2011年的總和，顯示產業正處高度發展階段。 ---------------下一則---------------　美國REITs 老神在在2013/08/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】標準普爾數據顯示，美國6月CS20（20座大城市）房價指數年增12.1%，顯示美國房市仍緩步復甦，不動產維持多頭格局。由於目前美國無信貸緊縮問題，加上房價上升，美國REITs（不動產投資信託）後市看好。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國今年第2季REITs財報有近七成優於預期，僅有8%不如市場預期；就次產業別來看，旅館業財報表現最佳，工業類表現呈現打底階段，平均來看，所有次產業基本面表現都呈穩定向上成長，且有52%公司已上修今年全年度的預估展望。若以過去十年REITs產業價格淨值比及股利率來看，REITs產業價格淨值比目前數值約0.9，接近過去十年平均的1.02，REITs股價處於合理區間。至於股利率位在平均以下一個標準差，短期而言，美國REITs股價上漲壓力已減緩，長期來說，美國REITs未來將在升息循環中超越美股表現。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，美國REITs受量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，雖然整體房市復甦確立，但在利率轉折的過程中，仍衝擊房市銷售，且以流動性佳的傳統住宅和商辦型REITs修正幅度較大。李運婷認為，未來美國消費相關的零售型REITs會是市場重心，旅館及倉儲型REITs則是觀察指標；歐洲方面因已度過景氣最差階段，央行也欲維持寬鬆政策，房市後續表現可以期待。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，REITs的景氣變化與利率水準息息相關，而利率走勢則受到QE何時退場所牽動。雖然目前美國房市、製造業指標轉強，但就業數據仍未明顯改善，整體而言，美國各總經數據仍在調整期，因此，雖然美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議指出未來將開始進行QE縮減，但失業率降到6.5%仍是重要的前提假設，在經濟緩慢復甦格局下，推測美國聯準會短期內仍不會貿然退場。目前全球資金仍是相當充沛，因為美國至少在2014年底以前仍不會升息，因此，在未來二年投資REITs皆是不錯的時機。 ---------------下一則---------------　平衡基金10強賺逾10%-2013/08/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 9月為多事之秋，預期市場波動可能加大，境外平衡基金成為投資人青睞標的。根據理柏資訊統計，國內可銷售的35檔境外平衡基金，今年來共繳出8.26%的平均報酬率，前十名更有一成以上的報酬，含歐美股比重高者，績效相對突出。富蘭克林證券投顧分析，9月國際事件多，包括美國聯準會利率會議的召開、歐巴馬總統提名新任聯準會主席、美國債務上限討論、澳洲國會選舉及德國國會選舉，加上埃及、敘利亞政治動盪等，將牽動投資人的敏感神經，也讓許多投資人將資金轉進平衡型基金。根據資金流向研究機構ICI統計，今年來平衡型基金呈現月月資金淨流入，累積淨流入已達546.47億美元。另外，根據投信投顧公會統計，國人持有境外平衡基金規模也衝上新台幣千億元大關，達1,109億元，今年成長幅度高達百分百。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼德•溫赫斯特表示，雖然近期市場議題紛擾，加劇市場波動，他持續看好全球景氣復甦，有利企業獲利表現，在股票資產比重提高至64%，歐洲及美國股市有很多機會，尤其看好金融、健康醫療及科技類股。德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，聯準會減緩催油門，不等於立刻要踩煞車，量化寬鬆（QE）減量也不代表立刻退場，若市場過度反應，反而可以逢低找買點。鄧漢翔指出，全球經濟呈現不對稱復甦，投資人很難重押高速成長的市場，因此，投資組合裡同時兼顧收益與成長，是當前投資環境下較佳的配置。鄧漢翔指出，投資人擔心美國QE縮手、熱錢撤退，造成風險性資產修正，但美國剛公布7月耐久財訂單較上月跌7.3%，經濟並非立刻進入榮景，預估聯準會將採漸近式收回刺激方案。 ---------------下一則---------------　平衡型基金賺贏大盤2013/08/29【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】近一個月台股受到量化寬鬆（QE）退場議題干擾、歐美股市重挫衝擊，再加上中東情勢混亂攪局，大盤下跌逾4%。不過，平衡型基金因採股債彈性調配策略，明顯發揮「進可攻、退可守」優勢，不但相對抗跌，今年以來績效平均報酬達10.59%，更較大盤的1.58%賺贏五倍以上。平衡型基金在投資台股比重相對較低之下，近一月僅小跌0.62%，且20檔平衡基金績效全面勝過大盤。從今年以來整體報酬率表現來看，績效前三名的台新高股息平衡、復華人生目標、復華神盾等基金，漲幅超過17%，扭轉平衡基金「漲相牛皮」的印象。分析上述績效前三名基金可發現，除了經理人選股及多空避險得宜，因為基金還配置約二至三成的債券（台債）或附買回債券等部位，除可獲取低風險固定收益外，又能在盤勢震盪時期兼顧風險及獲利機會。據理柏（Lipper）統計，不論是近一個月、近三個月、近一年或今年以來，平衡基金的平均報酬皆大勝台股。以近三個月績效來看，平衡基金的平均報酬為1.51%，大贏台股負報酬5.55%；以近一年分析，平衡基金的平均報酬高達11.65%，亦為台股報酬4.72%的2.5倍；從今年以來績效來看，平衡基金的平均報酬為11%，更賺贏台股報酬五倍以上，績效前十強之基金更皆大賺二位數以上。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局平衡型基金的最佳時機，主要原因在於平衡型基金採股債彈性調配，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，最適合目前震盪的投資環境。 ---------------下一則---------------　 QE將縮減全球債歐洲熱銷2013-08-28 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導根據湯森路透旗下的Lipper FundFile機構統計，今年上半年歐洲共同基金淨銷售金額達1,096億歐元，較去年同期的832億歐元成長31.7％，主要來自於第1季資金淨流入1,093億歐元所貢獻。第2季因美國聯準會主席柏南克暗示即將縮減QE，導致6月底固定收益型基金遭逢贖回，但整個季度仍小幅流入3億歐元。理柏分析，今年上半年固定收益基金仍然主導共同基金市場，反映出投資人仍有龐大的收益需求，新成立的基金仍以債券型基金為主。就銷售狀況來看，今年上半年最佳銷售基金，前五檔中有四檔為債券型基金，其中富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金吸納超過79億歐元，吸金力第一；其次，M&G最適收益基金也吸金43億歐元；摩根亞太入息基金則是入榜中唯一的平衡型基金，前兩季淨銷售29億歐元。再就各資產管理集團來看，上半年吸金最強勁的前三家資產管理公司，依序為富蘭克林坦伯頓、貝萊德及摩根，共吸金387億歐元。富蘭克林證券投顧表示，QE退場的預期心理，短期將持續影響市場投資氛圍，但政策調整的背後，反應美國有更趨樂觀的經濟前景，與景氣相關性高、殖利率具優勢的美國高收益債與部分新興債市將可望受惠。不過，這也較不利高品質、長天期的債券型基金表現。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，現階段佈局債市首重防禦殖利率上揚的風險，應側重短天期債券為主，並建議以能受惠股市走多，且波動風險又較股市為輕的高收益債及新興國家債市為主。 ---------------下一則---------------　新興債具投資價值2013/08/28【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）時程不定，全球金融市場來回震盪。基金業者指出，7月以來，資金流出新興市場債券基金的速度已減弱。目前新興市場債券與美國高收益債券收益率差距已大幅縮減，出現投資價值。新興組合基金研究（EPFR）指出，新興市場債券基金自5月底以來，周周淨流出，已創2008年下半年以來最長紀錄。不過，雖然美元強勢，但強勢貨幣計價基金流出金額反而是當地貨幣計價基金的二倍。新興市場債券基金雖然持續淨流出，但個別市場的差異仍大。EPFR指出，新興亞洲債券基金不受青睞，但中國、墨西哥、捷克、哥倫比亞等債券基金卻逆向吸金。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真表示，短線上新興市場相關債市可能仍籠罩在擔憂美國提早結束QE，擔憂新興國家可能會面臨較大的資本外流。不過，陳雅真說，20年來，新興國家整體債市體質明顯改善，新興市場債券指數成份大幅增加且分散，整體政府負債大幅下降，外匯存底大增，已有足夠能力因應外來資金的抽離。陳雅真指出，6月中旬以來，新興市場債券與美國高收益債券的平均收益率差距急速縮減，從57個基本點（1個基本點是0.01個百分點）大幅縮小到三個基本點。然而，新興市場債券的平均信評為BBB，與美國高收益債券的B相差五個等個等級，陳雅真說，考量收益與信用評等角度後，新興市場債券目前的整體收益率很有吸引力。陳雅真指出，新興市場債券除了信評提升以外，收益來源也愈來愈多元，包括新興主權美元債、新興主權當地債、新興企業美元債等。建議投資人，可以透過組合基金分散風險，進行匯率避險，同時降低波動。新興市場債券市場愈來愈龐大多元，相關基金也愈來愈多。投信投顧公會統計，在台核備的境外新興市場債券基金已達50多檔，國內發行的相關基金也有約40檔。新興市場債券的投資範圍多元，相關基金的布局重點不同，績效差異也大。以2011年及2012年來說，強勢貨幣計價主權債表現最好，但當地貨幣市場就較弱，理柏（Lipper）統計，不同基金的獲利差距可達17個百分點。今年市場波動大，預期績效會有更大的差距。 ---------------下一則---------------　高收債長期投資資金進駐2013-08-28 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 5月底聯準會主席柏南克關於量化寬鬆（QE）退場的談話，攪亂市場一池春水，讓美國公債殖利率迅速上揚，高收益債券、新興市場債券波動加劇；法人卻認為，全球高收益債券市場經歷長達3個月的QE消息面沖洗，市場對QE退場已過度反應，投資機會相對浮現，長期投資資金反可趁隙逢低布局。柏瑞投信分析，目前美國企業的營收與總體經濟狀況持續改善當中。加上根據JPMorgan報告，從年初至7月底發行的高收益債券，有62％是企業借新還舊，這有利於高收益債券發行機構的償債期限延後，降低到期違約的風險。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，全球高收益債券市場經過了3個月QE消息面沖洗，已讓去年以來置身其中的投機性資金大量退出市場，留下來或再進場的國際資金，主要是看重這類債券長期投資效益的穩定型資金。根據歷史資料顯示，雖然目前高收益債利差已接近長期均值522個基本點（25年平均值），但受惠於美國強勁的經濟與企業基本面表現，未來利差仍可望進一步收斂。另外，高收益債券市場整體殖利率下滑，但仍維持在約6.6％的水準，相較於美國公債、投資等級債券，仍相當具吸引力。林紹凱分析，根據歷史數據，過去25年（1987∼2012年），比較美林美國高收益債券指數與美國S&P標準普爾500股票指數，可發現經濟擴張期間，高收益債表現與股票相比毫不遜色，在2010年、2012年，美國高收益債券漲幅分別為15.2％與15.6％，都勝過美國股票指數12.8％與13.4％的漲幅。林紹凱認為，美國高收益債券票息仍達7.5％左右，加上目前與公債利差仍有485基本點以上，是吸引國

小媽報你日理萬基投資趣D2+E

2013年08月28日

公開

5

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+債券及貨幣篇打贏投資戰爭債券不能少2013/08/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】債券價格近期回檔，全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill Gross）在最新一期投資展望，以「戰爭」形容目前的投資市場。投資人擔心，債券做為歷來提供穩定收益的資產，這種想法是否需要改變？葛洛斯指出，這種想法在近30年證明是正確的，這段時期大部分時間，長債的總報酬表現不下股市，甚至超越股票；但現在債券收益降低，且債券指數近兩個月下跌，投資人難免心想：相對於新時代另類資產的「機關槍」，債券的「戰馬與刺刀」是否已經落伍？葛洛斯認為，債市「軍隊」總有其用武之地，機構或個人總有相當一部分需要債券，投資組合仍要持有固定收益資產。德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，債券資產在面對不同景氣循環時，都有相對應表現的券種，在各券種間彈性操作的多元債與組合債只要操作得宜，是進可攻、退可守的資產，整體而言，債券仍具資產保護、與股市較低相關的特性，創造穩定收益的功能；此時需以更多元的收益來源、掌握債市策略，目前反而逢低布局債市。葛洛斯表示，新觀念或許能幫助投資人打贏這場新戰爭，在利率逐漸上升的環境中，投資組合經理人可以減少仰賴期限「戰馬」，更倚重與信用、波動性、殖利率曲線及貨幣相關的「機關槍與噴火器」，即使面對逐漸升高的利率，債券仍可提供可靠的收益與穩定的報酬。葛洛斯指出，運用債券的秘訣，在於有策略地配置債券，追求適當的總持有收益，以維持正數的絕對報酬。在未來的動態環境下，絕對收益策略、另類資產及股票將是彈性選擇，他呼籲，不要放棄債券，靈活的債券投資經理人可以適應變遷。 ---------------下一則---------------　債市短線逆風多元布局迎戰2013/08/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國聯準會（Fed）今天公布7月公開市場操作委員會（FOMC）會議紀錄。根據彭博調查，65％的分析師預期，Fed可能在9月縮減購債規模，縮減金額可能由200億元減少至100億元；在多空交雜訊息中，美國10年期公債殖利率在19日觸及2.88％的兩年高點後回落，顯示QE退場預期不斷干擾金融市場。債券市場短線面臨逆風，不過投資專家指出，這並非前所未見的情境，即使QE購債規模可能改變，但「尋找收益」這件事不會改變，收益是過去報酬的主要來源，預期未來也如此，現在應擴大債券收益來源，用多元找收益的方式逢低布局，尋找長線風險報酬率績優的標的介入。德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，金融海嘯後，在全球央行積極寬鬆政策下，債市上演一波多頭行情，然而今年5、6月以來，債市受Fed可能縮減寬鬆規模的預期而下挫，投資人開始對債券收益產生疑惑。鄧漢翔指出，雖然債市短線遇逆風，但回顧2000年來，「收益」貢獻大部分報酬，當各類券種收益率來到相對低位，與其從絕對的收益率數字判斷投資價值，不如擴大債券收益來源，因為不同券種、天期、幣別間仍有表現空間，以多元收益策略一來可分散單一券種風險，二來能挑到具相對價值的標的，創造債市投資總回報，在目前投資環境或許是較佳方式。 ---------------下一則---------------　組合債穩穩賺 2檔規模逾百億2013年08月22日【高佳菁╱台北報導】 7月投資氣氛轉佳，投信基金規模重回2兆元大關，攻守兼備的債券組合基金，7月規模重回800億元大關，其中德盛安聯四季回報、德盛安聯四季豐收等2檔規模力守百億元，成為組合債2大巨頭。攻守兼備相對穩定投信業者指出，基金規模主要來自2大貢獻，1是反應市場表現，2是代表投資人申贖結果，百億元俱樂部往往是人氣指標與市場主流趨勢結合的結果。組合債結合投資級債、高收益債、新興市場債與公債、可轉債等，取代傳統極端風險與極端保守的股票與公債組合，波動相對低、長期報酬佳，因具攻守兼備特色，是新概念核心資產。據Lipper統計至7月底止，組合債3年年化報酬率與波動度分別為2.3%、4.5%，優於全球債的1.4%與5.18%。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，各券種間公司債仍是布局主軸，建議可著重優質公司債，投資策略採取往中間靠攏策略，尋找較高收益的投資級債及較高評級的高收益債；公債部位以縮短存續期為主，布局貨幣政策仍寬鬆的歐元債與評價偏低的新興市場公債。債券投資價值漸顯富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，現階段持債應側重短天期債券，資金流向股市下，以能受惠股市走多且波動風險較股市為輕的高收益債及新興國家債為主。許家豪認為，不少債券投資價值浮現，以組合債方式適度納入投資組合，找出不同景氣循環變化下最能受惠的券種，是較佳投資方案。 ---------------下一則---------------　組合債7月增3％規模重回800億元2013-08-23 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導 7月投資氣氛轉佳，投信基金規模重回2兆元大關，具「攻守兼備新概念核心資產」機能的債券組合基金7月共增重3％，規模重回800億元，其中有2檔債券組合基金規模仍力守百億元，分別是德盛安聯四季回報債券組合基金的195億元、德盛安聯四季豐收債券組合基金的122億元。投信業者指出，基金規模主要來自於兩大貢獻，一是反映市場表現，二是代表投資人申贖結果，百億元俱樂部往往是人氣指數與市場主流趨勢結合的結果。組合債結合投資級債、高收益債、新興市場債與公債、可轉債等券種，取代傳統極端風險與極端保守的股票與公債組合，波動相對低、長期報酬佳，以百億規模組合債基金績效為例，1、2、3年期均為正報酬，因具攻守兼備特色，是新概念核心資產。以全台最大債券組合基金為例，根據Lipper統計至7月底止，3年年化報酬率為4.5％、3年年化波動度為3.9％，相對優於全球債平均3年年化報酬的1.4％卻有5.18％波動，也明顯優於企業債、可轉債，高收益債的年化報酬率雖較高達5.89％，但卻要承受7.3％的波動風險。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，聯準會退場預期打擊投資信心，使得5月下旬以來資金有縮手的現象，也讓不少債券價格陷入修正，但相對的，今年初時市場擔心債券價格偏高的疑慮反而因此而降低不少，尤其是在基本面未見惡化下、價值面重回合理位置，信用債逢拉回反而是不錯的買點。在各券種間，許家豪建議，目前可著重優質公司債，投資策略上可採取「往中間靠攏」作法，尋找較高收益的投資級債，及較高評級的高收益債；公債部位以縮短存續期為主，布局貨幣政策仍寬鬆的歐元債與評價偏低的新興市場公債。許家豪認為，美國景氣持續擴張、歐日景氣現轉機，不過在市場過度擔心量化寬鬆退場疑慮下，不少債券投資價值浮現，以組合債方式適度納入投資組合，找出不同景氣循環變化下最能受惠券種，是目前相對較佳的投資解決方案。 ---------------下一則---------------　市場雜音多可轉債攻守兼備2013-08-21 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導市場目前最擔心的是QE退場問題，法人表示，可轉債的存續期間短，受到公債殖利率彈升的影響較小，跟股票走勢連動性較高，使可轉債基金今年績效在債券基金中表現較突出，是可留意標的。觀察每周資金流向，除了6月下旬因市場震盪，使可轉債小幅贖回，今年以來，可轉債基金多數時間都呈現淨流入。德銀遠東投信表示，根據Morningstar的資料，截至8月9日止，今年以來全球各主要債市表現分歧，全高收與美高收分別上漲2.93％、1.49％，優於新興市場債的負7.17％，但可轉債基金投資報酬率近10％。 5月22日美國聯準會釋出QE退場訊息，從5月22日至今，全高收和美高收分別下跌1.46％、美高收下跌2.66％，新興市場債更下跌6.76％，明顯都受到QE退場訊息影響，但可轉債績效仍逆勢上漲1.43％。法人表示，從上述債券基金績效來看，可轉債是今年以來表現最好的債種，即使面對QE退場不確定因素，可轉債績效也沒有受到太大的影響，可轉債基金因兼具股債配置的特色，預期在市場大波動之際，仍有機會勝出。國泰投顧經理黃若蘭表示，全球可轉債以美國市場為主，美國景氣漸漸復甦，有利於股票或者和股票連動較高的資產類別，像是股票、可轉換公司債、高收益公司債等。她認為，在景氣轉折的過渡時期，投資人信心還沒那麼充足，可轉債提供一個相對較和緩的參與股市的管道，在這過度時期會更受投資人青睞。黃若蘭說，摩根士丹利環球可轉換債券基金經理人最近仍稍稍降低投資組合的delta值，主要是年初以來可轉債已有不小的漲幅，經理人的看法轉趨保守，但大抵來說，今年在債市中仍最看好可轉債市場。 ---------------下一則---------------　投資級企業債買氣連旺7周2013-08-20 01:12工商時報記者陳欣文�台北報導量化寬鬆（QE）政策調整反覆不定，國際買盤縮手，債市買氣陷入低潮，上周高收益債及新興債分別淨流出3.2億及8.1億美元，資金轉入高信評債券觀望，投資級企業債及美債上周則分別吸金11.7億及13.1億美元。其中，投資級企業債已連續第七周吸金，今年來累計淨流入已突破400億美元。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，QE提前退場持續發酵，上周美國10年期公債殖利率向上突破2.8％，投資情緒上下起伏，進而衝擊債市買氣，在美國公債已無利可圖、風險性債券波動不小的情況下，9月又有FOMC會議及兩黨債務上限協商等不確定性，驅使資金湧入投資級企業債避險。蔻蔓分析，美債殖利率節節攀升，但投資級企業債到期收益率仍高於公債近2倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，在全球景氣向上趨勢確立下，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美國公債殖利率大幅攀升排擠其他債市的表現，高收益債券在所有券種中表現相對有撐，特別是歐元區經濟第2季擺脫連6季衰退，使得歐洲高收益表現勝過亞洲以及美國兩大區域，待市場信心回穩，高收益債仍舊是債市的投資焦點。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，就當前金融環境來看，相當有利高收益債發展，根據美國資深信貸人員調查，工商貸款標準較以往放寬，民間貸款需求良好，顯示信貸環境相當寬鬆，有利美國高收益債違約率維持低檔，且當信貸環境由緊縮轉為寬鬆，也有助高收益債券利差收斂。德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，各類券種收益率來到相對低位，與其從絕對的收益率數字判斷投資價值，不如擴大債券收益來源，因為不同券種、天期、幣別間仍有利可圖，以多元收益策略廣納各類券種收益來源，可分散單一券種風險，且挑到真正具相對價值的標的。 ---------------下一則---------------　投資級債連七周吸金2013/08/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】在美國量化寬鬆政策（QE）時間進程不明朗的情況下，國際買盤縮手，債市買氣陷入低潮。不過，高信評的投資等級債買氣高昂，連七周吸金，投資級企業債及美債上周分別吸金11.7億美元及13.1億美元，高收益債則買盤縮手。摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，上周美國10年期公債殖利率突破2.8%，投資情緒上下起伏，進而衝擊債市買氣，在美國公債已無利可圖、風險性債券波動不小的情況下，驅使資金湧入投資級企業債尋求慰藉。蔻蔓分析，儘管美債殖利率節節攀升，但投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，而且美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻則認為，儘管美國房屋、製造業數據稍稍放緩，但就業數據提升聯準會縮減購債預期，利率走勢向上衝擊投資級債券表現，短期內因利率風險仍在，資金流向趨於清淡且不穩定，投資級債難有表現，建議宜審慎因應。群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美國公布的上周初領失業救濟金人數創六年來新低，投資人擔憂聯準會將在9月縮減購債規模，使得上周美國公債殖利率大幅攀升來到2.825%的水位，也排擠了其他債市的表現，高收益債券在所有券種中表現相對有撐。 ---------------下一則---------------　績優全球債多元收益有賺頭2013-08-22 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導近期債市回檔，德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，當各類券種收益率（殖利率）來到相對低位時，投資人若從絕對的收益率數字來判斷投資價值，可能不是較好的方式，擴大債券收益來源才是較佳方式。美國10年期公債殖利率19日上升至2.88％，創下2年新高，Fed即將發布上次FOMC會議紀錄，投資人希望從中找到縮減寬鬆的政策走向。根據彭博最新調查，65％分析師預期Fed可能在9月縮減購債規模，但縮減金額由原先的200億美元降至100億美元，且市場對QE退場的預期已衝擊債市。金融海嘯以來，在全球央行積極的寬鬆政策下，全球債市上演一波多頭行情，加上投資人對於股市依舊抱持著懷疑的態度，「收益至上」成為投資準則，資金仍湧入投資級公司債、新興市場債和高收益債。但今年5、6月以來，主要債券市場受到Fed可能縮減寬鬆影響而下挫，投資人開始對債券收益產生疑惑。鄧漢翔解釋，2000年後債券市場發展，「收益」貢獻大部分報酬，預期未來也將如此。整體債市短線遇逆風，但這並非前所未見的情境。鄧漢翔認為，多元收益策略廣納各類券種收益來源，一來分散單一券種風險，二來能夠挑到真正具相對價值的標的，在目前多變的投資環境，應是較佳選擇。 PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯在最近一期的投資展望也提及，未來的債券戰爭中，經理人應透過各種策略，在低利環境下創造債市投資的總回報，儘管利率再向下空間有限，但不同券種、天期、幣別間仍有利可圖。鄧漢翔分析，債券提供投資人資產保護、與股市較低相關的特性猶在，創造穩定收益的功能也不會因過去一兩個月的修正而消失，投資人只要稍微調整觀點，抓住更多元的收益來源、掌握多元布局策略，目前仍是布局債市的好時點。 ---------------下一則---------------　歐債體質轉好逐漸復甦2013-08-19 01:37 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導歐元區債市逐漸復甦。義大利、西班牙等財政體質脆弱的歐元區成員國公債殖利率，與體質健全的德國公債殖利率之間利差，已縮小至2年新低，擺脫之前因歐債危機而引發的崩跌，法國投資銀行Natixis債券分析師迪佛賽（Rene Defossez）說，歐債受惠歐洲央行1年來力挺，和數周來優於預期的經濟數據。這兩大因素消除市場疑慮。歐洲央行總裁德拉吉去年承諾全力捍衛歐元，後來推出措施大力支持財政困頓國家，以實施穩定財政計劃，讓歐債自去年7月開始回復正常化。近月來連串數據讓人回復信心。最振奮人心的，是剛公布歐元區第2季國內生產毛額（GDP）成長0.3％，擺脫過去陷入18個月衰退的格局。第2季德國和法國各成長0.7％和0.5％。雖然西班牙和義大利仍萎縮，但幅度已減緩。歐債危機高峰期，西、義等國公債殖利率飆升至難以支撐水準，市場愈擔心其違約，與被視為避風港的德債之間利差就愈大。隨著歐元區整體經濟好轉，強與弱的國家公債利差，下跌至2011年7月來最低水準。西、義兩國各自與德國的利差，分別在去年7月達6.3個百分點和5.5個百分點，目前縮小至約2.5個百分點和2.3個百分點。 Aurel BGC經濟師巴瑞索特（Christian Parisot）說，經濟穩定讓投資人把資金從德、法等安全的公債，轉向西、義等風險相對高但收益也較高的公債。與此同時，美國聯準會將可能縮小買債規模，推升美債殖利率同時，德債殖利率也因此被推高，從而令德國與西、義等國之間的利差進一步縮小。從美債流出的部份資金開始轉向西、義等公債。巴瑞索特形容這是「良性循環」。雖然大家仍要謹慎，但歐債最惡劣的情況已經過去。 ---------------下一則---------------　美債6月失血創新天量2013-08-17 01:53工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導憂心美國聯準會量化寬鬆政策將在今年開始逐漸退場，不論是央行還是一般散戶同步拋售美債，導致6月份外國投資人總共賣超美國公債逾400億美元，創有史以來單月最大賣超紀錄。美國財政部週四發布國際資本流動報告（TIC）指出，海外民間投資者在6月份淨賣出816億美元的長期證券，為5月份淨賣出金額的近兩倍。這包含淨賣出255億美元的美國股票，創下2007年8月以來最大單月淨賣出紀錄，以及淨賣出401億美元的美國債券。這些數據並未經過通膨調整。至於海外官方機構則是淨買入38億美元的長期證券，也較5月份淨買入438億美元大幅減少。此外，值得注意的是在美債部分，6月份外資包含民間與官方等機構共淨賣出美債408億美元，一反5月份淨買入113億美元。其中美債最大海外持有國中國大陸，在6月份減持美債部位。報告顯示，6月份中國持有美債金額較前月減少215億美元至1.2758兆美元，日本也連續第3個月降低美債部位，從5月份的1.1037兆美元減至1.0834兆美元。 TIC報告還指出，6月份美國資本淨流出190億美元，至於5月份則是淨流入566億美元。聯準會主席柏南克曾在5月22日表示，聯準會有可能今年稍後開始縮減每月購債規模，該言論在當時曾引發美債遭到投資者瘋狂拋售。本周四公布的美國上週初領失業救濟金人數創近6年新低，加深了量化寬鬆措施（QE）退場的可能性，影響所及，10年期美債殖利率飆升至2.823％的兩年高點。其債券殖利率在6月份曾觸及2.6670％的高點。紐約美隆銀行全球市場策略師伍夫克認為，美債的拋售與柏南克QE退場言論有所關聯。無論如何，聯準會官員在7月份向投資者承諾，除非看到美國經濟復甦的更多跡象，否則他們將不會縮減購債規模，另外量化寬鬆的退場也不意味利率立即將走升，相關評論讓動盪不安的市場暫時平緩下來。 ---------------下一則---------------　 QE恐縮減美債遭拋售-自由時報1020820〔編譯盧永山�綜合報導〕隨著美國經濟好轉，市場臆測美國聯準會9月就會削減購債規模，使得美國商業銀行以10年來最快速度拋售美國公債，並增加放款，讓美債的表現為全球最差。聯準會即將公布7月會議紀錄，週一美國10年期公債價格連續第三天下跌，10年期公債殖利率則上漲0.03個百分點至2.85%；30年期公債殖利率則攀抵3.88%，為2年來最高水準。根據彭博調查，分析師預估聯準會第一步可能是在9月削減購債規模100億美元至750億美元。而根據聯準會的資料，美國商業銀行7月持有美債部位大幅減少347億美元至1.81兆美元，為10年來最大月減幅。美國商業銀行在8月首週持有美債的部位再度降至1.79兆美元，商業銀行的放款則增至1.57兆美元，為2008年以來最高。聯準會計畫削減購債規模，導致過去12個月美國10年期或10年期以上公債下跌11%，跌幅居彭博和歐洲金融分析協會聯合會（EFFAS）追蹤的174種債券指數之冠。 ---------------下一則---------------　美10年債殖利率進逼3％-2013-08-20 01:12 工商時報記者林國賓�綜合外電報導由於擔心美國量化寬鬆（QE）退場在即，資金持續從美國公債市場撤離，導致美債價格下跌，推升殖利率飆升，指標10年期公債殖利率已進逼3％大關。美債周一盤中進一步下跌，10年期公債殖利率最高來到2.871％，為2011年7月以來新高，較上周五美國收盤上漲近0.05個百分點。據投資研究機構TrimTabs統計，8月資金從美債抽腿有加速之勢，本月迄今美債共同基金與指數股票型基金（ETF）失血量已達197億美元，遠遠超出7月148億的全月失血量。若以197億美元計算，8月失血量為史上單月第4高紀錄，而6月初以來美債基金的累計失血量則高達1,035億美元，占總資產的2.7％。 TrimTabs在研究報告中指出：「我們擔心Fed已開始失去對債市的掌控能力，此一情況不論對股市還是高度依賴槓桿的美國經濟都是利空。」 TrimTabs執行長桑斯奇（David Santschi）還表示：「並非只有債券投資人，而是所有投資人都會對債券基金爆發沉重贖回賣壓與殖利率再度走高感到憂心，畢竟美國經濟難以承受借貸成本走高。」在Fed公布會議紀錄暗示可能在今年開始縮減QE計畫後，10年公債殖利率於5月22日升破2％大關，總計3波的QE措施是激勵美債飆升主因，進而壓低利率走低，刺激經濟復甦。桑斯奇指出：「如Fed真的開始縮減購債，基金投資人也不願進場買進相對低利率的債券，試問美國政府與企業必須發行的債券要由誰來認購？」路透上周完成的預測調查結果顯示，大多數經濟學家都認為Fed在9月17-18日的會期就會開始縮減QE，初期預估由現行的每月850億美元縮減150億美元，至700億美元。 ---------------下一則---------------　 QE縮減在即美債贖回潮擴大2013-08-23 01:38 工商時報記者林佳誼�綜合外電報導隨著聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場逼近，美國公債市場再爆大規模贖回潮，本月至今已有超過300億美元資金淨流出。且受到周三Fed會議紀錄重申QE可能於年內開始退場的影響，周四美債殖利率再創2年新高，預料債市短時間內恐失血難止。美債周四盤中進一步下跌，10年期公債殖利率一度上揚至2.905％，再創2011年7月以來新高。根據美國TrimTabs投資研究公司統計，截至本周一（19日）止，本月以來美債共同基金與指數股票型基金（ETF）累計流出303億美元資金，已經是1984年來的第3大按月撤資規模。 TrimTabs執行長桑斯奇（David Santschi）指出，據該公司研判，許多美債資金流出的動作是最近幾天才發生的，例如單是上周五就有52億美元贖回。今年5月Fed主席柏南克鬆口暗示QE可能退場後，6月美債共同基金隨即劇烈失血691億美元，寫下史上最高紀錄。上月美債資金撤出一度舒緩至148億美元，但隨著8月以來更多跡象顯示，聯準會最快從下個月就會開始啟動QE退場，投資人信心再告潰堤。根據TrimTabs報告，債市恐已陷入「挫跌和贖回的惡性循環」，投資人可能加快腳步撤逃。美銀美林指數亦顯示，美元計價的企業和政府債券，今年至今已下跌3.4％，是1981年有可比較數據以來的最大跌幅。加上周三公佈的聯準會7月會議紀錄亦稱，如果經濟復甦符合預期，則決策委員有意於今年內開始縮減每月850億美元的購債規模，且啟動時間最快就在9月。若此成真，則美債失血程度很可能還會擴大。除了美債之外，其它債券市場也飽受衝擊。根據基金調查機構EPFR Global，自6月初以來，新興市場債券基金也已失血逾260億美元。 ---------------下一則---------------　新興債流出趨緩趁機布局2013-08-20 01:12 工商時報記者呂清郎�台北報導上周新興市場債券基金流出約3.72億美元，是連續第11周淨流出，但流出金額已逐步收窄，為5月底以來單周最低，顯示資金流出狀況逐漸緩和，法人認為，新興市場經過多空考驗後，只要美債殖利率止穩，新興債利差仍有收斂空間。合庫巴黎新興多重收益組合基金預訂經理人陳雅真表示，美國景氣緩步擴張，物價僅微幅上漲，未來升息時程須等2015年中後較明朗，美國10年公債殖利率多維持在目前2.5∼2.75％盤整，但短期受消息面影響，可能間歇性震盪。陳雅真指出，量化寬鬆結束必採階段式，依經濟能否自主成長而減少購債量，在QE進入後半場階段後，低利率仍將會維持一段長時間，現階段2.5％上下正負1碼（0.25個百分點）的10年期公債殖利率，已是合理略高水準。群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏認為，上周美國公債殖利率攀升也排擠新興債市表現，全球新興債券指數與其他券種一起走跌，亞洲由於部分國家像印度和印尼通膨壓力較重，使債市承壓跌幅居。他指出，市場對美國縮減購債規模的利空可望逐漸淡化，已漲高的債券殖利率可望吸引資金回流，建議投資人在資產池上將新興市場債券基金納為核心配置，藉以降低波動與維持一定的報酬率。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博強調，美國因經濟復甦開始調整貨幣政策，對新興國家來說是好事，可直接受惠中美兩大國經濟成長的地區，相對看好新興國家未來經濟成長潛力，及長線貨幣升值機會。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪分析，夏季假期的金融市場清淡，但美債殖利率大幅波動直接影響債市，新興市場債資金仍呈現淨流出，資金支持力道較弱。短線初級市場發債再次恢復，但新興市場債在近期表現再次向下，對趨勢反轉較不利，目前易受美債殖利率短線影響，然短線過度反應後，預期將有機會回跌，新興市場債大跌階段應該已經過去。 ---------------下一則---------------　新興債基金可望止血了2013/08/20【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】隨著市場逐漸走穩，流出新興市場債券基金的資金已減少。基金業者認為，美國仍將維持低利率一段期間，在美國公債殖利率不致大幅波動後，新興市場債券利差可望收縮，產生資本利得。新興組合基金研究（EPFR）統計，到14日為止的一周，新興市場債券基金流出金額約8億美元，已連續第12周呈現淨流出，但金額已縮減。在這波美國量化寬鬆政策（QE）退場引發的市場動盪中，以新興市場債券基金受傷較重，不但資金持續流出，基金績效也不如其他債券型基金。不過，由於大部分新興市場基本面仍不錯，市場人士仍看好新興市場債券的反彈空間。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真認為，目前美國景氣緩步擴張，物價也只微幅上漲，未來升息時程須等到2015 年中之後才會較明朗。在這之前，美國聯邦準備理事會（Fed）的利率政策應仍會持續寬鬆。陳雅真指出，年底前，預估QE規模可能先降至每月600~650億美元，美國10年公債殖利率多維持在目前2.5%~2.75%區間盤整，但短期內受消息面影響，仍可能出現間歇性震盪。陳雅真認為，以目前利差與價格評價分析，在債息率高且違約率大幅攀升機率不大的情況下，新興市場歷經市場多空考驗後，一旦美債殖利率止穩，新興市場債券利差有機會逐步收斂。第一金投顧指出，今年投資新興債時，仍須審慎面對美國公債殖利率波動帶來的利率風險，建議適時調整與美國公債連動性高的投資標的，才能避免投資組合受衝擊。建議減碼主權債，加碼波動度較低的類主權債，並適時加碼企業債。英傑華新興市場債券基金經理人葛拉罕（Aaron Grehan）表示，新興國家個別狀況差距大，要仔細選標的。他看好基本面持續轉強的墨西哥、全球經濟成長最快國家之一的智利、基本面健全的菲律賓，以及拉脫維亞和羅馬尼亞等國都值得關注。另外，印尼的內需市場需求仍十分強勁，看好當地的電信與媒體類股。葛拉罕不看好基本面轉壞的南非、政治動盪的巴西。此外，俄羅斯最近類主權債價格面臨修正，但財務基本面逐漸改善，有助安然度過市場動盪。至於土耳其、烏克蘭、匈牙利等國，他密切注意外資抽離的影響。 ---------------下一則---------------　趁修正加碼美高收債2013-08-21 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導市場預期今年第4季起美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，意味著熱錢減少，近期美國10年期公債殖利率持續上揚，造成股債市場均出現大幅波動，然而觀察5月QE退場消息曝光後，美國高收益債券雖有下跌，但隨即迅速回升，且整體波動度較美股仍偏低。柏瑞投信認為，現階段QE退場風險再現，積極型投資人宜增加美國高收益債的配置，降低QE震波。根據Lipper統計至7月31日止，美銀美林全球高收益債券指數，近1年年化波動度平均僅5.35％，低於美國標普500指數同期間7.62％的年化波動度，不僅如此，過去3年的年化波動度僅8.5％，也低於美國標準普爾500同期間13.39％的年化波動度。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，高收益債券並不是股票產品，因此遇到市場震盪時，波動通常比股票市場低，加上債息收益的不斷累積，長期下來投資效益不輸股票。根據Lipper資料，過去3年美林全球高收益債券指數的年化報酬率達10.18％，雖不如多頭時美股的波段年化漲幅逾15.22％，但波動度也偏低。林紹凱分析，由於美國10年期公債的利差，與美國全球高收益債利差，截至8月16日仍有3個百分點以上，因此短期不用過於擔心QE縮減下，美債殖利率上升對這類投資標的所帶來影響。林紹凱指出，在台灣社會人口老化與結構轉型趨勢下，退休與理財的需求不斷發酵中，投資人理財需求除了有機會可獲取資本利得外，也愈來愈重視每月的固定收益來源，以便支應房租、水電費、瓦斯等費用，因此提供月配息機制的高收益債基金正好可以滿足這類長期投資人。展望下半年債券市場，林紹凱認為，美債殖利率上揚造成市場波動難免，但美國經濟依舊呈現溫和復甦，整體企業經營環境改善下，美國高收益債違約率可望維持低檔，因此可趁市場修正之際，視本身風險承受度，加碼美國高收益債。 ---------------下一則---------------　美高收益債抗跌2013/08/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國經濟持續好轉，強化市場對美國聯準會提前縮減量化寬鬆政策（QE）的預期，近期美國十年期公債殖利率一度攀升至兩年高點，但此波殖利率彈升也反映美國更趨樂觀的經濟前景，高收益債可望得利於經濟轉強，近期表現相較其他券種抗跌。美國房市、就業市場持續轉佳，此外，美國聯準會將公布7月會議記錄，加上下任聯準會主席提名在即，投資人擔憂若前財政部長桑默斯出線恐將加速QE減碼，眾多因素使得市場買盤出現觀望，美國公債殖利率走揚，8月19日一度觸及2.9%，創兩年來最高，統計5月2日低點至今，殖利率已彈升逾120個基本點。不過，本波殖利率彈升反映美國更趨樂觀的經濟前景，美國高收益債可望得利於美國經濟轉強因而表現抗跌。根據統計，5月初以來美國長債利率上揚階段，美銀美林美國高收益債指數僅收黑2.42%，大幅領先美國公債、投資級公司債、新興高收益債等近5%至9%跌幅。若拉長時間觀察今年來表現，美高收益債同樣是今年來少數維持正報酬的債券資產，累計至今漲達2.66%。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，美國經濟前景改善所造就的利率上揚環境，將利於美國高收益債表現，尤其伴隨未來利率持續揚升的預期心理，將刺激企業提前展開併購交易，高收益公司債將是併購活動加溫下的受惠者，因為高收益債發行企業多為被收購的標的，有助於債券價格推升，且併購交易一旦成功，債信尚有再升等的可能，增添價格增值潛力。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，美國高收債具備信評較高、規模較大、流通性高、違約率偏低等特質，有投資價值。 ---------------下一則---------------　避QE餘波干擾美高收債抗震2013-08-23 01:39工商時報記者魏喬怡�台北報導觀察5月美國量化寬鬆（QE）可能退場的消息曝光後，美國高收益債券價格下跌，但隨即迅速回升，且整體波動度仍低於美股，法人認為，現階段QE退場風險再現，積極型投資人反可趁機增加美國高收益債券的配置，降低QE震波。據理柏統計至7月31日，美銀美林全球高收益債券指數近1年年化的波動度平均僅5.35％，低於美國標普500指數同期間的年化波動度7.62％；3年的年化波動度僅8.5％，也低於美國標準普爾500同期間的13.39％年化波動度。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，高收益債券並不是股票產品，因此遇到市場震盪時，波動通常比股票市場低，加上債息收益不斷累積，長期下來投資效益不輸股票。據理柏資料，過去3年美林全球高收益債券指數的年化報酬率達10.18％，不如多頭時美股的波段年化漲幅逾15.22％，但波動度偏低，林紹凱分析，美國10年期公債與美國全球高收益債券的利差至8月16日仍逾3個百分點，因此短期不必擔心QE縮減、美債殖利率上升，對這類投資標的影響。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼表示，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將利於美國高收益債表現，尤其伴隨未來利率持續揚升的預期心理，將刺激企業提前展開併購交易，高收益公司債將是併購活動加溫下的受惠者。他指出，高收益債發行企業多為被收購的標的，有助於債券價格推升，且併購交易一旦成功，債信尚有再升等的可能，增添價格增值潛力。日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，觀察資金流向，至8月15當周，資金繼續回流高收益，由於高收益債與景氣連動較高且因具高票息可降低利率上揚對資產的影響，未來將有利於高收益債表現。美債殖利率上揚是確定趨勢，但就QE退場一事，短期應已反映在目前的殖利率水準，此負面影響延續的機率低，未來仍須關注資金回籠的情況，預期亞高收拉回後應能反彈。 ---------------下一則---------------　首宗貨幣市場基金評等調降2013-08-19 01:38 工商時報記者陳碧芬�台北報導授與固定收益基金信用品質評等的貨幣市場基金，市場近日出現評等被調降的第一檔個案！中華信評表示，德盛安聯台灣貨幣市場基金的信用品質從「非常強健」降為「強健」，基金投資組合的信用品質過去2個月來略微轉弱，不再擁有高於市場水平的twAA+f，調降到同類基金一致的twAAf。固定收益相關基金近2個月來，受到美國聯準會談論QE退場可能的嚴重影響，大量資金退出，導致各基金的資產品質轉弱。另一家國際信評機構惠譽，6月間對於同業的華頓平安貨幣投資信託基金 (華頓平安基金)，在國內信用風險評等、國內市場波動風險評等還確認AA(twn)、V1(twn)。市場人士目前不願表態，德盛安聯台灣貨幣市場基金信評被調降是否屬於個案？或是固定收益市場正顯露更多的資產弱化問題。中華信評主辦分析師林顯勍昨天指出，評等調降是反映德盛安聯台灣貨幣市場基金的投資組合，近來出現信用品質略微轉弱情況，儘管如此，該基金的流動性與資產分散性控管與業界平均水準相近，且符合twAAf的投資策略，這正是信評機構評等分析的組成要素之一。業者指出，貨幣市場基金是法人機構及共同基金的資金暫泊池，資金容易調動，資產的加權平均到期日短至3個月，但也容易受到殖利率快速變動的衝擊。 ---------------下一則---------------　貨幣市場基金規模月增205億2013-08-22 01:05 工商時報記者魏喬怡�台北報導在經濟溫和成長、通膨壓力不大的環境下，美國貨幣政策2014年前不變，貨幣利率續創新低，作為資金停泊的台灣貨幣市場基金，7月持續吸引資金流入，根據投信投顧公會統計資料，國內47檔貨幣市場基金規模較6月增加205億元，絕對金額占各類型基金（不含指數型基金）之首。市場擔心，殖利率變動恐怕影響貨幣市場基金表現，但法人指出，實務上來看，投資標的為1年期以上的固定收益商品，行情價格主要反應對未來市場的預期，但投資標的存續期主要為1年以下的貨幣市場基金主要與貨幣政策連動，目前聯準會與央行仍持續低利政策，貨幣市場利率仍持續創新低。德盛安聯台灣貨幣市場基金經理人林素萍表示，貨幣市場利率仍持穩在低檔，資金寬鬆的態勢短期內不會改變，隔夜拆款利率約在0.38％，公債附買回也小幅走低至0.6∼0.62％，商業本票利率在需求強烈下，利率也小幅走低。整體而言，公債殖利率走高，但在經濟僅溫和成長及通膨壓力不大的情況，加上預計美國貨幣政策2014年前不會改變，台灣央行貨幣政策短期內仍不致改變，預計市場資金狀況維持寬鬆不變，貨幣市場利率可望盤整在低位。根據中華信評評級，台灣貨幣市場基金有25檔擁有twAAAf及twAAf評級，據中華信評tw評等等級的定義，受評為「twAAAf」與「twAAf」等級的固定收益基金能對信用違約損失提供極強與非常強的保護。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇中國貨幣基金募集熱2013/08/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】在高收益債新基金掀起一波撤件潮之後，投信業者轉向中國貨幣型基金及債券基金方向募集新基金，看好的就是市場對相關商品的需求殷切。以目前募集的相關傘型基金來看，單檔基金上限可達新台幣千億元，新基金商機不容小覷。目前投信業者送件申請中國相關基金包括施羅德中國債券基金、國泰中國傘型基金、日盛人民幣傘型基金、元大寶來人民幣利基傘型基金。其中，日盛人民幣傘型基金募集上限為人民幣280億元，元大寶來人民幣利基傘型基金合計募集上限也將達新台幣1,100億元，單檔傘型基金規模都有機會破千億元。值得一提的是，這些計畫投資中國債市的基金中，僅有國泰的中國債券基金是透過QFII（合格境外機構投資者）額度，直接進入中國債市，純度最高，其他的中國債券基金，則還是投資在香港發行的債券為主。換句話說，等於是募集點心債的擴大版。以日盛投信預計募集的人民幣中國高收益債券基金來看，可能會有一半投資在人民幣計價的全球高收益債或是新興市場債，另一半則可能就以投資人民幣計價的點心債為主。投信業者指出，會將新基金募集焦點轉往中國債市，主要就是看好中國債市未來的巨大發展空間。根據彭博資訊統計，在2002至2012年過去十年間，中國債券總存量從人民幣2.8兆元成長至人民幣26兆元，債券總存量占GDP比率則從17.7%，上升至50%左右，顯示中國債券市場仍有很大的發展潛力。此外，在國內人民幣業務開通後，人民幣存款量大幅攀升，不少中國債券基金以人民幣計價，也是希望搶攻相關人民幣存款商機。元大寶來投信指出，尤其在2015年後，人民幣有機會成為全球流通交易量最大的貨幣之一，與美元及歐元共同成為世界三大貨幣，而機構法人也看好人民幣未來走勢，人民幣中長線升值趨勢無庸置疑。此外，受惠台港兩地人民幣存款不斷增加，今年起大量點心債陸續到期，市場補券需求強勁，預期點心債實質買盤需求將支撐價格，且點心債的收益率較佳，也是讓這些新基金轉向中國債市募集的主因之一。 ---------------下一則---------------　基金公司狀況+推廣優惠篇金管會推境外基金銷售新規2013-08-18 01:22 工商時報記者黃惠聆�台北報導注意！境外基金總代理或通路銷售境外基金，一定要遵守「三不」事項及「三大」原則。雖然6月份因為資金流出風險性債券基金，使得境外基金規模「略微消風」，但境外基金在台銷售規模仍將近2.6兆，遠超過國內投信公募基金規模，為了讓投資人更清楚境外基金，金管會近期再增訂在銷售境外基金時，必須遵守的相關規定。而這些新增規定，簡單來說可歸納成:「三不」事項、「三大」原則。所謂「三不」事項是指：1、不得有虛偽不實─包括總代理人及銷售機構應致力充實金融消費資訊及確保內容之真實，避免誤導金融消費者，不得有虛偽不實、詐欺、隱匿、或其他足致他人誤信或損害金融服務業或他人營業信譽之情事；2、不得預為宣傳或促銷─對未經主管機關核准或備查之金融商品或服務，不得預為宣傳或促銷；3、不得藉主管機關已核准，誤導消費者對金融商品的保證宣傳。另外，總代理人及銷售機構應於網路上或以其它方式提供充分、正確、清楚且易於瞭解之資訊，且要文字表達要遵守「三大」原則，分別是：1、使用淺顯易懂之文句、避免艱澀專業術語及法律用語。2、不得保證本金安全或保證獲利。對金融商品或服務內容之揭露如涉及利率、費用、報酬及風險時，應以衡平及顯著之方式表達，不得使用之文字或訊息內容使人誤信能保證本金之安全或保證獲利或刻意以不明顯字體標示附註與限制事項。3、對於相關限制事項不得以不明顯字體標示。 ……………………………………… 境外基金再掀起額度控管潮2013-08-18 01:22 工商時報記者魏喬怡�台北報導歷經5、6月市場的修正後，7、8月市場的逆轉讓許多境外基金起死回生、買氣回溫，最明顯的就是拉美、日本股市；包括柏瑞環球拉丁美洲中小型股票基金、摩根日本小型股基金，都因國人投資比重已達7成而達到額度需控管的程度；至於柏瑞環球日本小型股票基金、富蘭克林坦伯頓邊境市場基金，更是一直控管至今尚未開放申購。據理柏資料，柏瑞環球拉丁美洲中小型股票基金從在2007年3月引進台灣，規模最小時期為金融海嘯後的2009年1月30日1,680萬美元；但自2010年開始，柏瑞投信開始積極推廣，使基金規模於2011年7月底來到最高峰達3.545億美元，其後因市場變化，國外法人買回等原因，目前截至7月底規模有1.8億美元，仍較其規模最小時成長超過10倍多。該基金因波動大，頗受台灣投資人青睞，目前每月定期定額申購已累積超過數百萬美元。摩根日本小型股基金目前的規模則達8,760萬美元，日本市場曾是台灣投資人追逐的市場之一，但隨著日本經濟長期不振，日股基金沉寂許久後，但今年在安倍經濟學發威下，不僅日股基金漲勢強勁，資金動能也相當穩定，今年以來僅有2周遭資金調節，因而重獲台灣投資人青睞，也因為資金的湧入，使得這檔基金台灣投資人的比重超過7成，因而進入額度控管階段，目前已無法新申購。法人認為，日本擴大量化寬鬆政策才剛開始，短線上資金回流日本市場，對中大型股有正面幫助，但長期來看，中小型股更受惠於內需消費提高、就業市場重新活絡，未來將更吸引台灣投資人目光。 ---------------下一則---------------　 10大境外基金品牌 ING、瀚亞排名大躍進2013-08-20 01:12工商時報記者魏喬怡�台北報導 2013年前十大境外基金品牌出爐！據投信投顧公會統計至6月底，前5大排名維持不變，仍是聯博、富蘭克林、摩根、富達、貝萊德各踞一方，值得注意的是，後來居上的ING、瀚亞已將安本、景順擠下，躋身進前10名！據境外基金資訊觀測站統計，截至2013年6月底止，國內已有41家總代理人、74家境外基金機構、1,020檔境外基金，國內投資人持有金額共計約2.5兆元，而前5大境外基金公司就已拿下1.6兆元的規模，也就是逾6成的市場，有強者恆強的趨勢。但在市場激烈的競爭下，想維持前5大的寶座，也不是件容易的事，可發現，今年以來除了摩根的規模成長了22.49％之外，其餘皆是下滑，而後起之秀ING投信、瀚亞則因成長幅度大而擠進前10名，其中ING大幅成長了144.09％、瀚亞成長了18.58％。銀行通路分析，摩根今年主要是以配息的債券基金、平衡基金等平穩路線產品為主打，因此，在波動大的市場中相形見長。 ING則是以高配息的環球高收益債券勝出，至於瀚亞則是以澳幣、南非幣產品為主推，光是5檔南非幣計價的商品規模就有新台幣92億元，相當可觀，由於南非幣計價的高收益債券基金配息在10∼11％、澳幣也有7∼8％水準，因此投資人仍是趨之若騖，而且因買高收益債券基金的投資人訴求是配息，因此短期的匯損並沒有造成太大的贖回潮。 ---------------下一則---------------　基金合併放寬 166檔符合條件-自由時報1020821〔記者王孟倫�台北報導〕為提升基金規模經濟與綜效，鼓勵小規模基金合併，金管會昨天放寬基金合併條件，把「免召開收益人會議」的門檻，從原本的3億元放寬至5億元，受此放寬影響，符合條件的基金將從84檔提高至166檔，但必須屬於同種類、同區域或國家的基金。此外，金管會也宣布多項基金操作之鬆綁措施，包括：單一基金投資其他基金比例上限由10％放寬至20％等。從去年第四季到今年初，發生多起投信基金經理人弊案，金管會著手多項改革措施，昨天公布相關辦法。金管會證期局主秘吳桂茂表示，現行規定，只要規模逾3億元，基金合併都必須經過受益人會議之召開，但考量基金規模過低，將影響基金操作策略及交易成本上升，因此，決定放寬基金規模的門檻，由3億元修正為5億元，讓更多基金能夠有機會參與合併。吳桂茂指出，雖然基金進行合併，依規定不需要屬於同種類、投資區域及國家，但考量投資人權益，所以增列若要免開受益人會議，除了5億元以下之基金外，還必須屬於同種類、投資區域及國家。除了放寬基金合併門檻外，金管會昨天鬆綁基金操作限制，主要有五大措施，包括：第一、提高單一基金投資其他基金總金額比率上限，從10％增加至20％。第二、提高投信事業所經理的全部基金，投資於任一其他基金比率上限，從10％到20％。第三、平衡型基金持股上下限門檻放寬為一至九成；第四、放寬債券型基金得投資於「轉換公司債、附認股權公司債及交換公司債」，最高不得超過淨值的10％，第五、放寬私募之指數型基金，得投資於投信事業利害關係公司所發行之有價證券。 ---------------下一則---------------　投信基金6投資限制金管會最快下月鬆綁規模5億以下可合併提高操作彈性降低風險2013年08月21日【廖珮君╱台北報導】為強化投信公司競爭力，金管會昨鬆綁投信基金6大投資限制，包括放寬基金合併門檻、提高平衡型基金持股門檻、債券型基金准投資認股公司債、提高基金投資其他基金的上限，及基金可出借國外有價證券、也可跟銀行融資借款，最快9月上路。首先放寬基金合併門檻，目前基金規模低於3億元才可推動合併，昨宣布放寬到基金規模低於5億元，就可直接推合併，但限同一公司，且需同種類、投資同一區域和國家基金，才可免開受益人大會。平衡型基金限制放寬據證期局統計，基金規模5億元以下者，共達166檔，規模達504億元，多屬股票型基金。鬆綁後，可讓投信公司藉由合併增加基金規模、提高操作彈性，對投資人來說，也不必擔心基金規模小、隨時被清算的風險。第2是平衡型基金持股上、下限門檻，將從目前3~7成大舉放寬到1~9成，民眾若投資平衡型基金，平衡型基金可投資股票、或另一邊的債券比重，可達到9成，使「平衡型可能會變成股票或債券型基金」。投信主管說，平衡型基金投資彈性小，就是同時握有股票及債券，目前規定若投資股票7成、另一邊抱債券3成；若放寬到1~9成，就是最多可投資9成股票1成債券、或9成債券1成股票，平衡型就會往股票或債券型靠攏。證期局主秘吳桂茂說，鬆綁後可讓業者投資更有彈性，可提升基金操作績效和布局時點；投資人部分則會加強風險告知、對投資屬性也會做更細緻評量。瑞士銀行開放委任制第3是准許債券型基金可投資轉換公司債、附認股權公司債，最高限淨資產價值10%，避免全轉成股票。第4是提高單一基金、或投信公司所經理的全部基金，投資其他基金受益憑證比率，均從10%提高到20%，提高基金投資操作彈性，提升投資績效。第5是擴大投信基金出借有價證券範圍，准出借國外有價證券，明定基金可向銀行融資，以該基金淨資產價值10%為限，資金用途為支應贖回、或有價證券交割款。此外，昨銀行局核准瑞士銀台北分行，可採民眾「委任」方式兼營全委業務，等同未來國銀替大戶理財時，除目前透過「信託」外，也可採「委任制」。銀行局副局長邱淑貞解釋，信託制和委任制最大不同是，前者客戶資產，所有權歸銀行，後者是客戶資產、名義上仍歸自己所有，且信託成本比委任高，開放後，讓大戶選擇可採信託或委任來投資。邱淑貞說，瑞士銀行初估，開放委任制後，未來3年潛在客戶可增加2.5億美元管理資產，等於是目前瑞銀資產1倍。 ---------------下一則---------------　小規模基金放寬合併2013/08/21【聯合報�記者孫中英�台北報導】金管會昨天宣布，為提高小規模基金合併機率，提高基金市場經濟規模，放寬基金合併條件，基金規模低於5億元，可免開受益人會議，直接向金管會申請合併。金管會證期局主祕吳桂茂說，國內投信業者共發行627檔國內基金、總規模達2.07兆台幣，但基金規模低於5億的有166檔、規模共504億台幣，多數都是股票型基金。吳桂茂說，基金規模太小，人事等各項成本相對就高，若能加強整併，可提高經濟綜效。他說，金管會將放寬基金合併門檻，自現行的3億提高到5億元。吳桂茂表示，只要「同公司、同種類、同投資區域或國家」的基金，且規模低於5億元，可免召開受益人會議，直接向金管會申請合併。國內投信家數過多、目前有48家，比起本國銀行的39家還要多，且基金規模太小，金管會有意鼓勵基金業者加強整併。金管會證期局宣布，將修正「證券投資信託基金管理辦法」部分條文，除放寬基金合併條件，加速小規模基金整併；還同意基金為因應贖回壓力，可向銀行辦理「短期借款」，同時大幅放寬基金操作限制，新措施最快9月實施。其次，有些基金在因應投資人贖回時，可能因為「缺錢」，而影響到操作績效。金管會此次也開放，基金在因應投資人贖回或辦理有價證券交割等目的時，可以「基金專戶」名義向金融業借款，但借款總額不得超過基金淨資產的10%。金管會還大幅鬆綁基金操作限制。吳桂茂表示，基金投資其他基金受益憑證總金額比率，將由現行的淨資產10%上限提高到20%；投信公司所經理的全部基金，投資任一其他基金受益憑證比率，上限也自10%提高到20%。此外，平衡型基金持股上下限，目前是3到7成，也將放寬為1到9成。目前「債券型基金」，不能投資有股權性質的公司債，例如「轉換公司債、附認股權公司債及交換公司債」等，未來將解禁，但投資比率不能超過淨資產的10%。金管會還放寬私募指數型基金，得投資投信事業利害關係公司所發行的有價證券。 ---------------下一則---------------　放寬合併條件對投資人有利業者樂見2013/08/21【聯合報�記者周小仙�台北報導】金管會放寬基金合併條件，從規模低於3億放寬到5億以下，不必開受益人會議即可申請。基金業者表示相當樂見，認為這樣的作法能讓小規模基金避免被迫清算，且合併後，投資人手中的基金投資範圍也與舊基金相同，對業者與投資人都有利。投信業者指出，過去主管機關規定基金規模在一定金額以下（通常是2億），且達一定天數就須強迫清算，主因基金規模太小，不符合管理效益。業者說，影響基金規模的關鍵有二，一是市場表現，另外是銷售影響，有時候基金規模縮小，反應的是市場趨勢改變，當投資人看到基金淨值不斷萎縮，自然會將資金贖回，導致銷售狀況呈現淨流出，陷入「市場沒表現、投資人撤出」的惡性循環。 ---------------下一則---------------　買境內基金直接跟投信開戶較省2013-08-22 01:05 工商時報記者孫彬訓�台北報導投信業者指出，主動式基金的費用，不是投信公司想怎樣訂立就怎樣訂立，都是經過主管機關同意，這方面主管機關為投資人守護很嚴格，若投資人想要省費用，可多跟投信投顧直接開戶。因為直接投信投顧網站開戶最省，加上投信投顧常有送紅利點數抵免手續費，甚至直接就有免手續費活動，可為投資人省錢。境內基金費用率出爐，投信主管私下表示，跟國外投資人偏好長期投資相比，國內投資人偏愛短線操作，又追求短線績效，國情完全不同，所以費用率之所以會偏高，一方面是以價制量，又可以強化服務，總不能要求「又要馬兒好、又要馬兒不吃草」，只追求低費用率，這樣下去，國內投信業就玩完了。投信業者指出，境內基金的費用率相較於國外，的確偏高，但投資基金時，不能單看費用率，還要看績效跟服務，加上國內投信基金積極建立專業人才、研究員，因此要看整體服務品質。業者表示指出，若是高績效、高費用，則較為無妨，畢竟低費用，卻只是低績效，這也沒用，投資人最要擔心的還是低績效、高費用的情形。業者建議，國外會調降費用率的多為ETF（交易所買賣基金）或指數基金，並且多是因為規模變大後，達經濟規模，為回饋投資人，因此會調降費用率。以境內基金來看，部分主動型基金也會列出，規模達一定金額後，經理費就調降，這方面，的確是投信可以跟進的部分。銀行主管說，申購基金多是長線投資，因此建議投資人，還是長線進出，畢竟銀行為了希望國內投資人不要把基金當股票操作，多有以價制量的情形，因此長期投資，費用率自然隨著時間拉長而攤低。也有銀行主管說，因國內投信人力、服務配置齊備，境外基金僅是代理，人力偏少，這部分反而還有調降的空間。 ---------------下一則---------------　境內基金費用去年逾600億2013-08-22 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導全體境內基金2012年費用率最新數字出爐，623檔基金當中，費用率達5％以上的共1檔、4％以上的共19檔，整體超過3％以上的基金占比達19.26％，已經接近2成，整體基金的費用率平均值達2.142％。若以去年底投信整體的資產總額為2兆8,387億元，費用率平均值為2.142％來看，投資人去年投資在境內基金的費用上面，就花了608.04億元。一般來說，投資人會留意的費用率，多為事先支付的申購手續費，以及贖回時，銀行還會收取的信託管理費。但投資人留意的費用率不在這計算範圍中，依據投信投顧公會的統計，費用率包含會計帳列的費用，如經理費、保管費等等，由於這部分為直接內扣，基金公開說明書或是DM也會列出。另一方面，交易直接成本，也就是基金買賣股票或債券時，所產生的手續費、交易稅也是費用，這部分常常被忽略。若以費用率達3％以上，不但保證投資人每年投資時，先被扣了3％以上的費用，加上基金不能保證績效，即使虧錢，此費用率也是照樣需支出，因此長期下來，對投資人的影響也不小，加上此費用率，尚未包含申購手續費，投資人權益馬上受到影響。以國外來看，費用率有下降的趨勢，如全世界最大的ETF供應商貝萊德，與基金投資公司富達達成協議，在國外將使更多知名ETF的交易成本變成零，富達將倍增目前有的零手續費ETF，檔數從30檔增加到65檔。此外，以去年紛紛進入國泰金控、開發金控、玉山金控、第一金控、新光金控、合庫金控、中信金控7家金控前10大股東的梵加德新興市場股票指數基金（Vanguard Emerging Mar kets Stock Index Fund），該公司旗下的Vanguard FTSE Emerging Markets Index ETF，甚至今年還把管理費從原先就已經超低的0.2％，下降至0.18％。相較之下，台灣平均的費用率達2.142％，仍屬於偏高趨勢，銀行主管說，投資於台股的境內股票型基金，經理費為1％起跳、投資於海外的股票型基金則多為1.5％以上，投資於海外的債券型基金則多為1.2％以上。銀行主管分析，以註冊在美國，在台灣也有引進銷售的境外基金富蘭克林坦伯頓成長基金來看，經理費僅0.6％，相較於同性質，也投資於全球的境內全球型基金，光是經理費，至少1.5％以上，投資人每年光是經理費，還沒開始投資，就先輸了0.9個百分點。

小媽報你日理萬基投資趣C2+D1

2013年08月27日

公開

2

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣市場趨勢+美洲>美加>拉美復甦添變數美8月消費者信心驟降2013-08-17 01:53工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導美國周五公布7月房屋開工率，為美國房市帶來一幅好壞參雜的圖像，同天公布的密西根大學8月消費者信心初值則較7月終值顯著下滑，跌至4個月最低，透露出美消費者對美國經濟的信心在8月轉弱。指標疲軟代表量化寬鬆9月開始退場的機率下滑，反而為前一日重挫的美股帶來支撐，道瓊工業指數早盤小漲20點或0.1％，至15,132點。湯森路透�密西根大學周五公布的美消費者信心指數8月初值，由7月終值85.1點劇降至80點，遠不如市場預測的將升至85.5點，同時也是今年4月以來最低。7月整體信心終值是從經濟衰退之前也就是6年來最高水準。 8月消費者當前信心指數初值為91點，也較7月終值98.6點劇降。消費者預期信心指數初值，也從7月終值76.5點降至72.9點。美國7月整體房屋開工率經季節調整後的年率為89.6萬戶，較上月增5.9％，為過去3個月來的第2個月告增，但低於市場預測的月增8.9％，較去年同期則成長20.9％。 7月的整體開工率雖成長，較6月修正後的月減7.9％大幅翻揚，或可顯示美房市走強且有助激勵經濟。但7月成長主要來自於多戶數住宅（包括公寓）的開工年率月增26％，而這個部門通常波動較大，較易模糊房市當前趨勢。被視為較穩定的獨棟住宅部門，則7月開工年率較上月不僅未增，反而減少2.2％，並創下59.1萬戶的去年11月來新低，遜於6月修正後的月增1.2％。獨棟住宅開工率表現不佳，凸顯美國房屋銷售儘管依舊強勁，但建商對於建屋已趨審慎或是已受到其他因素的制約，如缺乏可供開發的土地等。房貸利率上揚也讓房市未來需求蒙上疑慮。反應未來營建榮枯的建築核照率，7月年率為94.3萬戶，雖月增2.7％，但略低於市場預測的94.5萬戶。先前其他數據顯示美房市依舊強健。如周四美國住宅建商協會（NAHB）就公布，美住宅建商的信心在7月升至將近8年來最高水準。 ---------------下一則---------------　 QE退場倒數美股上周跌幅 1年多最大投資人認清現實資金派對將提前結束2013年08月18日【賴宇萍╱綜合外電報導】美國經濟數據普遍轉好，投資人憂心美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）減碼QE（量化寬鬆）時機逼近，加上企業財測不佳，更增添市場對QE減碼後，經濟復甦步伐恐放緩有疑慮，拖累美股3大指數上周周線同步收黑，道瓊工業指數慘跌2.2%，創1年多來最大單周跌幅，S&P 500指數創近2個月來最大跌幅2.1%。美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）成員將於9月17~18日召開例會，市場對會後宣布減碼債券收購規模的預期升高。在邁入1個月倒數計時之際，美股投資人似已提前彩排QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）開始退場可能造成的市場衝擊。美公債價格大幅下跌 Wells Fargo Private Bank副投資長佛羅朗斯說：「經濟數據顯示，就業市場顯然趨於穩定，並持續改善，加上通膨走升，這些因素結合起來，足以讓Fed停止踩油門。股市的波動，顯示投資人已開始了解現實，資金派對即將結束，且時間看來要提早，並非延後。」央行年會多副手參加鷹派的達拉斯Fed總裁費雪（Richard Fisher）重申，若經濟數據依然持續轉好，Fed應在9月開始縮減債券收購力度。費雪指出，近來美國公債價格大幅下跌，殖利率攀高，顯示市場已體認到，Fed的量化寬鬆措施不會永遠持續下去。全球央行年會將於22~24日在美國懷俄明州傑克森霍爾（Jackson Hole）召開，但包括Fed現任主席柏南克（Ben Bernanke）、英國央行新任總裁卡尼（Mark Carney）與歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi），皆選擇缺席本次盛會，僅由副手參加。不過身為Fed第2把交椅的副主席葉倫（Janet Yellen）將不會發表演說，被視為下屆Fed主席人選大熱門的薩默思（Lawrence Summers）也不會與會。黑田東彥演講受矚目日本央行總裁黑田東彥，料成為本次會議最受矚目的演說人。本屆年會中將討論非傳統貨幣政策的影響，分析師預估，儘管柏南克缺席，但若與會人士表態，認為QE影響有限，市場可能解讀為建議Fed應盡早減碼QE，並早日完全退場，進一步帶動股市走跌。 ---------------下一則---------------　 QE收傘？Fed鴿派恐佔上風2013-08-22 01:05 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 CNBC.COM報導，鑑於近來量化寬鬆（QE）退場引發金融市場的動盪，分析師預期聯準會周三發布的7月份會議紀錄不排除傾向暗示延後啟動縮減QE的可能，但即便立場偏向鴿派，市場仍難脫震盪格局。外界之所以對聯準會周三（台北時間周四凌晨兩點）公布的7月份會議紀錄高度關注，主要這有助於釐清聯準會對縮減QE的立場。不過就如聯準會內部迄今對QE動向的看法仍舊無法取得共識，華爾街對它發布的7月份會議紀錄是傾向鷹派或鴿派，也是意見不一。部分觀察家相信聯準會將在9月份利率會議縮小買債規模，但也有人並不同意。不論如何，近來縮減量化寬鬆的討論已引發債市大幅遭到拋售，並推升10年期美債殖利率本周曾來到2.9％高點，週二殖利率則回跌至2.82％。 Jefferies證券公司經濟學家麥卡錫則預測，聯準會可能最快將在10月份宣佈縮減購債措施，因為它仍需要更多經濟數據來協助他們對縮減QE一事進行評估。他還補充該會議紀錄可能還會釋出一些訊息，如聯準會日後在利率會議後將增加記者會的次數，讓它有更多彈性來解釋政策的改變，而不是過去1年4次而已。此外，聯準會還可能修改利率前瞻指引，把調升短期利率的門檻，從失業率降至6.5％再下調至6％。 JP摩根與高盛證券經濟學家則認為聯準會將會詳細說明他們將如何改變購債的內容，他們預測聯準會減少公債購買的規模將大於房貸抵押證券，因為後者對利率可能有較大的直接衝擊，聯準會憂心若房貸利率上揚，恐將傷害近來日漸復甦的房市。 7月份會議紀錄發布時間，恰巧是聯準會在懷俄明州Jackson Hole召開年會的前一天。聯準會主席柏南克將不會出席。儘管被外界視為有可能接任聯準會主席一職的副主席葉倫將代替柏南克出席，但她將不會發表任何重要演說。 ---------------下一則---------------　買氣旺美成屋銷售近4年新高2013-08-22 01:05 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導美國房仲協會（NAR）周三公布7月成屋銷售年率達539萬戶，創下近4年來新高，較6月大增6.5％。專家在看好美國房市復甦的同時，也分析7月買氣意外暢旺的可能原因是買家趁房貸利率走高之前，先進場購屋。成屋銷售雖意外強勁，但聯準會即將公布7月會議紀錄，市場觀望氣氛濃厚，美股早盤在平盤之下狹幅盤整，道瓊工業與標普5百指數小跌0.1％與0.2％，美10年期公債殖利率則上揚至2.85％。 7月成屋銷售較6月成長6.5％，較去年同期更激增17.2％。銷售年率從6月的508萬戶，成長至539萬戶，遠優於市場預估的515萬戶，並且為2009年11月以來最佳表現。美國政府在2009年時推出稅賦優惠，成功激發民眾置業的意願，從此帶動房市復甦。 NAR首席經濟學家楊恩（Lawrence Yun）說：「美國房市正以穩固的步伐復甦。」房市回復活力有助推動美國經濟、增加民眾的信心、提振家庭消費支出、和創造營建類就業機會。儘管如此，有跡象顯示美國房市的發展，可能受到房貸利率走高、缺乏熟練的營建工人、建材成本上升、和住宅用地供應不足等利空因素衝擊。建商7月動工的獨棟住屋數量，為8個月來最低。 TD證券的美國研究與策略部主管穆瑞尼（Millan Mulraine），在數據公布前表示，7月成屋銷售，可能在買家趕快進場以鎖定目前較低房貸利率的情況下而大幅成長。市場最近擔心美國聯準會，可能提前縮減買債規模而讓利率走高，預期房貸利率也會跟著上揚。聯準會的購買標的包括房屋抵押貸款證券（MBS），此舉有助壓低房貸利率。穆瑞尼預期，房貸利率走揚將會削弱房市買氣，未來幾月內讓房屋成交量因此下降。儘管他看好美國房市將持續復甦，但復甦力度可能緩和下來。楊恩也認同利率上升會影響買氣。NAR預測房貸利率在今年底時，將上升至5％。房貸機構房地美上周表示，30年期固定房貸平均利率已達4.4％，較5月初上升逾1個百分點。 ---------------下一則---------------　 QE年底前減碼美聯準會有條件支持-自由時報1020823〔編譯楊芙宜、記者王孟倫�綜合報導〕美國聯準會最新公布的七月底決策會議紀錄顯示，官員雖普遍支持主席柏南克於今年稍晚減碼空前量化寬鬆（QE），但減碼時機仍分歧，未明確指出何時縮減目前每月購債八五○億美元的規模。受此影響，美股週三收黑，亞股週四也普遍收低。 FOMC強調不會立即減緩購債規模不過，週四美股開高、歐股午盤漲逾一％，主要因為中國與歐洲最新製造業與服務業數據優於預期。聯邦公開市場委員會（FOMC）會議紀錄指出：「幾乎所有委員會成員都同意，改變購債計畫還不恰當。」一些委員說，「如計畫概述般，可能很快就會是開始減緩購債的時間了」；另有委員強調，在決定對資產收購速度做任何改變前，評量其他額外經濟資訊的重要性；而幾乎所有與會者證實，「大致能接受（broadly comfortable）」今年稍後開始減緩購債。市場大多認為，聯準會九月就會縮減購債，經濟師預測每月購債金額減至七五○億美元。研究配套措施為短期利率預做準備 FOMC也持續討論包括升息在內的刺激措施退場策略，與會官員並聽取有關設立「固定利率、全額分配的隔夜附賣回（reverse repurchase）協議」之簡報。法國興業銀行策略師費雪表示，聯準會正在為二○一五年的最終緊縮利率政策做準備。附賣回協議可與聯準會支付超額準備的利息、定期存款工具配套，從極低利率走向正常化時，讓聯準會可控制短期利率在想要的水準。聯準會官員形容美國近期經濟表現「好壞參半」，普遍認為經濟成長將在今年下半年加快，明年「進一步改善」，但一些與會者對短期內加快成長，不如六月時有信心，主因房貸利率與油價升高、出口成長緩慢、財政風險可能無法減少。會議紀錄顯示，決策官員對就業市場改善程度、通膨何時能回升至目標，仍持不同意見。部分官員表示，收購債券雖有助於降低失業率，但也引發如垃圾債券、槓桿貸款等資產的過度風險。不過，美國六月「個人消費支出物價指數」（ＰＣＥ）僅年增一．三％，食物與能源除外的核心通膨僅揚升一．二％，遠不及設定目標二％。曾銘宗樂觀距離升息還很遙遠對此，台灣金管會主委曾銘宗表示，QE退場並不代表啟動升息，這顯示美國經濟持續改善中，對市場來說是正面訊息。元大寶華經濟研究院長梁國源則認為，聯準會九月宣布QE3逐步退場可能性很高。 ……………………………………… 退場緊箍咒新興股匯市嚇壞了-自由時報1020823〔編譯王詩韻�綜合報導〕聯準會七月會議紀錄顯示，QE規模有可能在年底前縮減，消息導致週四新興市場股、匯市持續動盪。菲律賓股市盤中一度狂跌近七％，印度盧比匯率再創新低，泰銖、印尼盾等貨幣也相繼重貶。泰銖匯率貶至二○一○年八月以來最低，為去年七月以來，首次跌破一美元兌三十二泰銖。官方數據顯示，全球資金本月以來賣超泰國債券五．八二億美元，並自股市淨抽出三○六億泰銖（約九．五四億美元）。菲律賓披索貶至一美元兌四十四．一六七披索，寫下二○一一年二月以來最低。印度盧比續創新低，盤中跌至一美元兌六十五．一二盧比，連續五個交易日收貶。德意志銀行預估，未來一個月有可能進一步貶至一美元兌七十盧比。五月來，盧比已貶值十七％。印尼匯率則貶破一萬一千印尼盾關卡，創四年新低。 ---------------下一則---------------　年底前減碼QE底定 Fed出新招回收游資市場不確定性高 PIMCO籲盡快調整投資組合2013年08月23日【賴宇萍╱綜合外電報導】美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）公布7月底FOMC會議紀錄顯示，Fed年底前減碼QE（量化寬鬆）態勢幾乎確立，只差啟動時間點不明，Fed並已規劃回收游資新工具，協助寬鬆政策退場。太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）執行長伊爾艾朗（Mohamed El-Erian）在英國《金融時報》專欄中呼籲，投資人不要等到9月才來調整手中投資組合。未提減碼啟動時點伊爾艾朗警告，接下來幾個月，市場走向可能「複雜又波動大」，因為不僅有Fed減碼QE的衝擊，聯準會下屆主席人選、德國大選、日本改革進程及中東問題等事件，都將提升市場不確定性。美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）會議紀錄顯示，與會理事已為最終收緊貨幣政策做準備，除考慮改變未來政策指引，也就是至少在失業率降至6.5%前，將把利率維持在近於零的水平，另外，還聽取新退場工具規劃的簡報。這份新工具簡報中建議，Fed可建立一個隔夜逆回購機制，回收市場過剩游資，同時還可維持短期利率在目標水準，不會續下滑。會議紀錄顯示，與會理事認同主席柏南克（Ben Bernanke）的看法，認為美國經濟復甦將加速，年底前就可減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），但沒有明確表示何時將開始削減每月850億美元（2.56兆元台幣）購債規模。部分理事希望很快削減購債規模，但也有少數理事強調，應耐心行事。雖然會議紀錄沒有明確點出QE減碼的啟動時間點，但市場仍高度預期，Fed將在9月例會採取行動。TD Securities美國研究部門主任穆雷恩（Millan Mulraine）說：「儘管7月會議缺乏明顯共識，但並未排除9月減碼的可能。」富國傳裁員2300人 MFR首席美國經濟學家夏皮羅（Josh Shapiro）預估，等到8月就業報告在9月6日出爐後，Fed對QE減碼的態度應該趨於明朗。夏皮羅說：「在就業報告出爐，到Fed於9月17~18日舉行例會之間，理事們應該會非常忙碌。」不過QE減碼計劃尚未正式啟動，但已有受害者出現。美國最大房貸商富國銀行（WELLS FARGO）傳計劃大砍2300名抵押貸款業務員，相當於削減旗下房貸審查員總數的2成。富國銀行預期，隨著QE退場，市場利率將走升，將進一步衝擊房貸再融資需求。 FOMC上次會議紀錄重點 ●寬鬆政策 ◎若經濟續廣泛好轉，可能在今年稍晚開始縮減購債規模 ◎若經濟表現符預期，購債計劃將在2014年中徹底停止 ◎考慮改變未來政策指引 ◎考慮推逆回購計劃，以實現利率目標 ●經濟表現 ◎下半年經濟成長料加速，明年料進一步上升 ◎近期經濟數據表現憂喜參半 ◎財政政策對經濟成長制約縮小 ●就業 ◎6月數據顯示，就業人數穩定成長 ◎失業率仍偏高，勞動參與率及就業人口比率仍較低 ●通膨 ◎下半年通膨率將上升 ◎長期通膨預估依然穩定資料來源：美國聯準會官網 ---------------下一則---------------　美股回檔布局良機到2013-08-23 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導美國股市上周表現不佳，主要是8月消息面清淡，市場提前反應9月美國聯準會（Fed）QE可能退場的利空，加上Fed下任主席人選提名、舉債上限議題，及德國國會大選都將於9月陸續登場，市場買氣觀望，不過法人認為，近期美股陷入回檔，反是布局良機。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，近期美股陷入整理，源自於9月政策不確定性前的觀望心態，然從資金面、評價面或景氣面來看，美股多頭仍大有可為。就資金面觀察，根據EPFR統計至7月31日，美國股票型基金今年來累計淨流入逾千億美元，遠高於其他區域股市；評價面，目前S&P500指數本益比僅15∼16倍，相較2000年及2007年前兩波歷史高點的31倍及17.5倍，評價面仍處合理。最後是景氣面，他指出，美國下半年經濟成長率可望加速至2.5％以上、明年上看3％，美國經濟加速復甦有望帶動企業獲利增長。富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，美國將進入返校需求旺季，美國零售協會（NRF）調查，今年返校旺季的消費總額預估將達267億美元，其中電子產品支出即占3成，若加計返回大學的消費金額，總消費支出將達725億美元。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，國際資金大量回流，美股此波接近新高，美股進入盤整格局，任何貨幣動向或Fed言論，甚至良好經濟數據，都會盤勢上下震盪幅度加大。企業財報進入尾聲後，美股短線將隨經濟數據而持續震盪，但Fed仍須觀察更多數據來作為提前收手QE的佐證。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美股走跌，但除了反映政策調整的預期，美股今年以來漲幅將近2成，在基本面未變下，短線震盪拉回均屬良性調節。賽門說明，以基本面來看，Fed預期美國未來2年經濟成長率都將高於長年均值；此外，美國經濟朝向「有感復甦」的正向腳步，看好在房市復甦、製造業回流、科技領先與能源獨立等優勢，美股漲升將不缺題材點火，續強機會濃厚。 ---------------下一則---------------　美經濟利多股市添動能2013/08/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】新興市場股市跌，美股更有吸引力。鋒裕投資資深副總裁暨股票投資策略師和琛明（Samuel A.Wardwell）昨（22）日指出，美國就業及房市等經濟數據好轉，家庭的金融負債比降低，短期內通貨膨脹風險仍低，且美國企業獲利表現佳，均有助美股後市，但要小心財政等風險。去年以來，美股表現已勝過金磚四國市場。最近資金加速離開東南亞，之前漲勢在新興市場一枝獨秀的東協摔得鼻青臉腫，更突顯美股的吸引力。和琛明指出，美國領先指標仍上揚，ISM指數高於50的擴張區間，非農就業總人數自2010年初的低點持續上升，到今年6月已上升至約1.36億人，預估再一年左右可回復至金融海嘯前高點。此外，美國首次申領失業救濟金人數持續下滑，工作機會也上揚。在房市部分，和琛明表示，許多城市在金融海嘯時，房價下跌幅度大，但現在大多數城市的房價已經開始上漲，雖離海嘯前高點還有相當大的距離，但房價的回升將有助於消費者的財富及信心回溫。新屋許可及新屋開工戶數也自谷底攀升，預計將有益於就業及經濟狀況。美國家庭的債務負擔也在降低，在努力去槓桿下，美國家庭的金融負債比率已從逾18%的高點，下降至16%以下，也是1985年以來低點，顯示家庭財務狀況持續改善。至於過度寬鬆的貨幣政策是否會引起通膨，和琛明表示，短期內通膨風險仍低，主要因為目前美國的單位勞動力成本增幅並不大，有助限制美國核心通膨上揚。和琛明強調，目前美國失業率仍高，顯示勞動力過剩，勞工欠缺議價能力。產能利用率低於80%，顯示企業設備供應過剩，企業缺乏定價能力。經濟潛在產出和實際產出間的產出缺口，限制成本推動型的通膨風險。雖然美股今年以來已上漲近兩成，但和琛明認為，美股企業獲利、現金流量及每股股利都優於預期，美股仍未完全反映基本面，還有發展空間。整體來說，和琛明預估，美國今年經濟將溫和成長約2%至2.5%。不過，全球市場仍有風險，如中東軍事衝突、歐洲債務及銀行狀況、美國預算及債務上限問題，因此仍需留意風險。 ---------------下一則---------------　拉美基金下半年續航力佳2013-08-21 01:10 工商時報記者呂清郎�台北報導 MSCI拉丁美洲指數在眾利多激勵下，自低點反彈已1成，指數站上月線與季線，且近10年拉美股市下半年上漲機率達8∼9成，第3、4季平均漲幅皆逾6％，9月巴西及墨西哥政策利多將出籠，刺激拉美經濟表現，拉美基金下半年行情看好。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠分析，巴西未來最大成長利基來自基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額達1,210億美元，礎建設大舉開發下，提升企業競爭力，帶動股市中長線漲升動能。墨西哥未來最大的投資潛力在於能源改革法案的推動，即允許私有資本和外國能源公司參與墨西哥石油和天然氣開採和生產，草案已送至國會，預期未來通過機率大，可望帶動墨西哥股市上攻。張菁惠指出，拉美基本面第2季處於營運淡季，巴西及墨西哥財報表現不佳，但外資看好下半年成長動能，上調兩國展望估值，對拉美股市形成有力支撐。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，近1個月在巴西、阿根廷股市聯袂上漲下，拉美市場波段表現強勁，巴西甚至出現連續9個交易日收紅漲勢，現階段來看，相對看好石油及鐵礦砂相關布局。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，短期巴西可能存在兩個利多，激勵股市表現，包括經濟減速的情況下，目前市場共識對巴西通膨的看法可能過高，加上勞動市場不再趨於緊俏，有助減緩通膨壓力。巴西央行可能再升息50個基本點即結束升息循環；另外商品市場近來有短底浮現跡象，巴西幣里爾貶值有助商品出口廠商，可望挹注獲利表現。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+其他區域篇新興股重挫墨比爾斯喊免驚2013-08-20 01:12 工商時報記者鍾志恒�綜合外電報導擔憂美國量化寬鬆（QE）退場引發資金外流，印尼股市周一暴跌逾5％，創近2年最大跌幅，泰股則在經濟指標利空打壓下，重挫逾3％。「新興市場教父」墨比爾斯大喊市場反應過度，看好資金將持續流入。印尼股市周一下跌5.6％，創2011年9月來最大單日跌幅，終場收在4,313.52點，為今年1月來新低。印尼盾兌美元匯率，盤中貶值逾1％至10,495印尼盾，創逾4年低點。印尼央行調升銀行存款準備金率，變相從市場抽走50億美元（約1,498億台幣）資金，藉控制流動性來壓抑通膨。市場擔心聯準會減小買債，將讓資金持續流出。種種因素令印尼股匯重挫。 RBS策略師Sanjay Mathur認為，若政府不拿出對策，印尼股匯將續跌，印尼盾兌美元匯率在9月底前，將下看11,000印尼盾。泰國股市周一收1,398.48點，下跌3.3％，跌幅排名第2。因為第2季國內生產毛額（GDP）不如預期，今年GDP成長預測被調降，觸發大盤賣壓。印度股市受到資金外流和經濟疲弱等因素衝擊，收18,307.52點，跌幅1.56％。墨比爾斯認為，投資人對聯準會因素反應過頭，是因為錯誤理解縮小買債規模的內涵。聯準會分多次推出量化寬鬆措施（QE），不會因為1次縮小買債規模，就能抽走所有資金，資金仍在金融市場體系裡。他看好將有更多資金流進新興市場。儘管新興市場固定收益基金，近期出現資金淨流出，但股票基金仍持平。東協自由貿易區長期能創造中國規模相當的市場。日本流動性增加能激勵更多資金流向東協。他看好亞洲新興市場，唯獨對印度前景悲觀。因為政府反應慢半拍而妨礙投資。儘管他仍會投資印度，但已不再是首選。 ---------------下一則---------------　邊境市場超吸金逆勢股漲2013-08-22 01:05 工商時報記者林佳誼�綜合外電報導美國聯準會（Fed）量化寬鬆措施（QE）退場迫在眉睫，衝擊全球新興市場近來兵敗如山倒。然而在此同時，一向少受外國資金關愛的邊境市場卻展現出相對抗跌性，資金持續流入，股市逆勢上揚，表現一枝獨秀。美銀美林最近發表一份報告顯示，截至8月中為止，今年以來各類新興市場基金一共淨流出約21億美元，然而在此同時，邊境市場卻有15億美元資金流入。這番此消彼漲態勢也和股市動向不謀而合。過去1周QE退場疑慮再起，嚇得MSCI新興市場指數重挫3.6％，但同樣的，同期MSCI邊境市場指數卻反而逆勢上揚0.25％。「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）在接受美國CNBC採訪時表示，邊境市場現在非常引人注目。他說：「這些邊境市場，尤其是非洲，正邁開大步成長，這是現在的重頭戲所在。」所謂的「邊境市場」，泛指30個大大小小的未開發國家，包含孟加拉、伊拉克和莫三比克等國。這些國家的共同特徵之一，就是擁有經濟成長爆發的潛力。這段期間邊境市場之所以相對抗跌，甚至逆勢成長，很大程度上是因為這些地方本來就比較少受到外來資金操控。但分析師還是警告，邊境市場流動性低、政經環境風險高，一旦情勢生變，資金很可能無路可逃，這也是很多投資人至今仍卻步不前的主要原因。 ---------------下一則---------------　東南西北找基金-國外非區域及債券篇市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇埃及動亂資源型基金復活2013/08/17【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】埃及動亂，為全球政經局勢增添新變數，帶動油金價格反彈，近一周境外基金由黃金與天然資源基金強勢出頭，前十名由資源相關基金全數包辦，而儘管美股QE退場疑慮再起，美股出現劇烈震盪，不過周五台股不畏歐美股市重挫，大盤指數逆勢收漲，連帶相關台股基金平均上漲0.49%，超過8成打敗大盤，其中又以科技型表現最搶眼。分析近一周境外基金前10名表現，至少都有7%以上正績效，包括富蘭克林黃金基金、新加坡大華黃金及綜合基金、德意志DWS Invest黃金貴金屬股票、貝萊德世界黃金基金、瑞銀(瑞士)黃金股票基金基金績效更超過10%，且前10名中有6檔與黃金相關，其餘則為天然資源類。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)表示，埃及掌握全球重要原油輸送管道蘇伊士運河，引發供油緊張疑慮，加上美國上周原油庫存大幅減少，進而推升布蘭特原油及西德州原油價格大幅走高，且在避險需求升溫下，近一周金價反彈大漲。而境外基金表現較不理想後的10名部分，日本股市與美股近日均出現較大幅回檔壓力，日本相關基金及部分美國企業基金表現也較差，負報酬約落在2%~5%。另外，台股基金部分，台股大盤指數持續區間盤整格局，不過隨科技股法說陸續完成，第三季旺季不旺利空多數已反應，且部分次產業族群各擁題材反彈，台股基金逆勢收紅。以近一周基金績效前10名來看，正報酬約落在2%~4%之間，其中與科技相關基金表現較佳。表現相對不理想的基金，則以傳產族群相對多，負報酬約1%~3%。摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，隨著財報效應遞減，庫存經歷上半年調整與消化過後，有機會隨傳統旺季到來啟動拉貨潮，基期偏低的電子績優股具補漲空間，看好具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股，將是引領盤面的主流。 ---------------下一則---------------　埃及動盪資源、黃金基金得利2013-08-19 01:38工商時報記者陳欣文�台北報導埃及政治動盪加劇，市場憂慮衝擊中東原油供給，布蘭特油價衝上每桶109美元的4個月高點，避險需求升溫也帶動金價來到每盎司1365美元的2個月高點。油金雙漲，資源及黃金基金搶先反應，下半年來分別上漲8.6％及21％，擺脫今年來盤跌的窘境。從基金績效來看，雖然下半年來黃金基金平均上漲逾2成，但今年來績效仍跌0.51％，波動之大可見一斑；天然資源基金績效則相對穩定，不僅下半年來平均上漲8.6％，今年來、近1月、近3月等各天期績效也都維持正報酬。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)表示，由於埃及掌握全球重要的原油輸送管道蘇伊士運河，引發供油緊張的疑慮，但短線大漲主要是反應原油供給可能中斷的疑慮。雖然不排除在地緣政治風險降溫後，油價會有漲多回檔的可能性，但全球景氣邁向復甦，加上美國經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐。摩根證券副總謝瑞妍認為，若看好資源長線走勢，最好不要重押單一資源產業，再者，從過去經驗來看，資源股輪動與波動均大，炒短線不見得有利。謝瑞妍建議，盡量選擇同時佈局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，才能降低資源股大漲大跌的波動風險。不只油價走揚，金價更是反彈大漲，避險需求升溫的推動下，近1周大漲逾4％。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，配合旺季來臨，大陸需求強勁，進而推使金價大漲，目前金價處於大跌後的旺季時期之中，且全球經濟復甦所營造的利多題材較為顯著，金價可望緩步續揚，惟後續金價受到上方存在重重技術面壓力影響，第3季後續期間，金價可能落於1,300∼1,400美元之間為主，呈現緩步上揚格局。群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，今年以來黃金價格下跌近2成，幾乎是各類資產投資中表現最差的1項，事實上，由於美國FED早先暗示將收回經濟刺激，引發6月份黃金ETF遭到大幅拋售，且在投資人擔心利率上揚下也降低黃金投資魅力。儘管7月份全球各項投資全面走揚，黃金也出現一波漲勢，加上近期埃及動亂，引發市場避險需求，但仍難彌平今年來的跌勢。整體來看，由於經濟成長趨緩，加上美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到頂，原物料的一波空頭走勢出現，金價的反彈應屬短線，建議投資人勿搶短。 ---------------下一則---------------　資源黃金基金揚眉吐氣2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】埃及政治動盪加劇，油價持續向上攻堅，布蘭特油價衝上每桶109美元的四個月高點，避險需求升溫，帶動金價來到每盎司1,365美元的二個月高點。受惠於油金雙漲，資源及黃金基金下半年來分別上漲8.6%及21%，擺脫今年來盤跌的窘境。埃及掌握全球重要的原油輸送管道蘇伊士運河，埃及政治動盪，引發供油緊張疑慮，加上美國上周原油庫存大幅減少，進而推升布蘭特原油及西德州原油價格走高，近一周分別上漲4.1%及3.8%。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，雖然不排除在地緣政治風險降溫後，油價可能會漲多回檔，但全球景氣邁向復甦，加上美國經濟數據持續好轉，用油需求可望穩定回升，成為油價走升的實質支撐。此外，金價近期也大幅反彈，在避險需求升溫的推動下，近一周大漲逾4%。葛瑞森指出，來自非實質面的需求，帶動的金價走升，屬於短期效應，就目前經濟情勢來看，在全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強下，並不利於金價多頭走勢，且美元強勢地位不變，金價大幅走升的條件相當有限。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，配合旺季來臨，中國大陸需求強勁，進而推使金價大漲，目前金價處於大跌後的旺季時期之中，且全球經濟復甦所營造的利多題材較為顯著，金價可望緩步續揚。元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育指出，今年夏季用油旺季需求強勁，美國原油庫存數據持續下滑，目前已較去年同期下降14.8%以上，顯示今年夏季用油旺季需求較往年強烈。除需求強勁外，旺季以來，中東及北非地區動亂不斷，近日埃及武裝鎮壓暴動，雖然埃及並非產油國，但全球有7%以上原油輸出經過蘇伊士運河及附近的輸油管輸出，因此埃及動亂引發市場對供給面的疑慮，油價續揚機率高。 ---------------下一則---------------　油價中長期再漲添變數2013-08-20 01:12 工商時報記者黃惠聆�台北報導中東北非局勢不穩，讓短期油價可能走揚，但中長期而言，法人表示，西德州原油價格再向上空間恐有限。德銀遠東DWS 全球原物料能源基金經理人劉坤儒表示，現在是夏季用油高峰，以及中東北非局勢不穩，預估油價仍有表現空間。劉坤儒表示，美國今年上半年原油產量增加近20％，不過，同時煉油廠的設備使用率攀高，使得西德州原油價格獲得強勁支撐，而美國以外的原油產量則受到干擾。北海原油產量今年以來因為停工與維修等因素減少10％；OPEC組織中的奈及利亞、安哥拉、利比亞、以及伊拉克等國家今年的原油產量也減少，中東北非地區的局勢持續不穩定，預期未來幾個月原油供給仍將受干擾而影響產出與出口。但中長線來看，未來若地緣政治風險降低，預期西德州原油價格再向上空間相對有限。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，非OPEC國家新增原油日產量持續增加中，明年就會到20年以來新高點，油價若要維持高檔，IEA預估，OPEC明年還需要再減產，若OPEC沒有減產，未來全球原油新增產能會持續增加。但也有法人認為，只要景氣持續轉佳，原油需求還是會逐年增加，油價還是會持續走高，天達資產管理預估，非OECD國家原油需求將維持每年3∼3.5％的成長速度，OECD國家需求將每年成長0.5％，使全球原油需求年成長達1.2∼1.5％。天達投顧表示，依國際能源署最新預估，2013年全球每日原油需求將成長79萬桶，其中非OECD國家每日需求成長128萬桶、OECD國家每日需求減少49萬桶，即便歐洲原油需求不振，仍無法扭轉全球原油需求逐年增加的趨勢。 ---------------下一則---------------　美股跌拖累能源基金沒勁2013-08-20 01:12 工商時報記者黃惠聆�台北報導今年以來油價上漲17％，尤其6、7月曾出現一波漲勢，雖然油價仍在高檔震盪，但能源基金績效已停滯。法人表示，能源基金表現除了看油價，也要看股市表現，因近期市場對QE退場出現疑慮，美股表現不理想，影響到能源股及能源基金表現。埃及首都開羅暴力衝突緊張情勢持續，市場擔憂暴力衝突事件將擴散至其他重要石油生產國，對全球原油供給造成壓力，使得原油價格持續上升，美國西德州原油價格連續6個交易日走高，上周五再度來到每桶107美元以上，油價居高不下，但近一個月能源基金績效卻沒有明顯前進。根據彭博統計，MSCI世界能源指數與油價近2年相關係數為0.669，天達投顧研究部主管唐宗凱表示，能源類股表現還是會受股市波動影響，至16日止，今年來油價漲幅17％，MSCI世界能源指數漲幅只有6％左右，不及油價，但只要原油開採活動增加，上游探勘生產、設備活動產業依然最被看好。買能源基金除了觀察油價走勢，另外一個值得留意的是議題是美國頁岩氣，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，未來不僅國際油價走高可帶動能源類股漲勢，美國頁岩氣量產增也會讓能源基金走揚，因頁岩氣大量產出，使得美國天然氣價格具有國際競爭力，也會使全球天然氣市場面臨重新洗牌，相關能源類股會同步受惠。葛瑞森指出，頁岩氣的崛起同樣會促進相關開採設備及基礎建設的發展，也會催生大量配套產品及相關服務產業的興起，可望為能源產業再注入新活力。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，在能源產業中，受惠於頁岩油商機的上游探勘開採與服務等次產業後市持續被看好。但法人也提醒，油礦金產業波動大，往往呈現輪動行情，建議投資人不要重押單一原物料，投資儘量布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，可降低波動並可掌握商品行情的投資契機。 ---------------下一則---------------　埃及動亂短期難再推升油價2013-08-20 01:12 工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 CNBC新聞網站周一報導，儘管埃及動亂持續，但在中國大陸等新興市場成長減速的情況下，原油供應量依舊偏高，因此分析師認為油價至今漲幅已反映埃及動亂，估計本周漲幅有限。布蘭特10月原油期貨價繼上周五收盤創下6周以來最大單周漲幅後，周一倫敦早盤下跌9美分至每桶110.31美元。紐約西德州中級原油9月期貨價也在周一電子交易時段下跌35美分至107.11美元。新加坡商品交易所前任執行長麥克馬宏（Thomas McMahon）表示：「目前原油供應量偏高，但美元疲軟及埃及動亂等因素似乎令市場忽略這點。常理與供需觀念在日後可望重拾主導權，但恐怕不是本周。」 CNBC每周進行的市場調查顯示，受訪的20名分析師中有14人預期本周油價續漲，另有5人預期下滑，只有1人預期持平。高盛周一預期布蘭特原油期貨價近日約在每桶115美元價位，但將未來3個月及6個月預期價格從105美元上修至110美元及108美元。未來12個月預期價格則維持在105美元。 CNC Markets首席市場策略師史普納（Ric Spooner）表示：「油價至今已反映埃及動亂帶來的部分漲幅。除非市場接收到蘇伊士運河供油受阻的具體消息，否則接下來油價漲幅有限。」他預期本周油價下跌。 Portfolio Managers資深商品顧問韋伯（Tom Webber）認為蘇伊士運河關閉的可能性不大，但若真的發生將對油價形成極大推動力。除了埃及之外，他認為巴林與伊朗之間的衝突短期內恐怕也無法化解。其餘看好油價續漲的分析師則表示，利比亞港口保安人員罷工阻礙石油運輸將助漲價格。法新社報導，利比亞罷工導致石油出口量在7月底下滑70％以上。但從技術層面來看，部分分析師認為西德州及布蘭特原油期貨價已漲至一定關卡，接下來可能遇到阻力。史普納認為，在市場庫存及產量相對偏高，且聯準會可能縮減債券採購規模造成美元匯率回升的情況下，西德州原油期貨價可能在每桶108至108.50美元卡關。 ---------------下一則---------------　金價10天漲逾100美元創2個月新高 1400美元賣壓大-自由時報1020820〔記者盧冠誠�台北報導〕國際金價自八月上旬展開反彈，不到十個交易日內，自低點大漲超過一○○美元，上週五收在每英兩一三七七美元，創兩個月來新高。專家認為，由於美國聯準會（Fed）量化寬鬆措施（QE）何時退場的不確定性，黃金一四○○美元整數大關的獲利了結賣壓相對沉重。台灣銀行貴金屬部副理楊天立表示，這波金價跌深反彈主因為歐洲、中國經濟表現優於預期，配合國際金市基本需求成長及資金面出貨壓力減輕，上週金價大漲六十三．五一美元，漲幅四．八四％，為近五週來最大單週漲幅。楊天立指出，就短、中、長期來看，短線金價有機會挑戰一四○○美元，但中期受到QE何時退場影響，恐誘發獲利了結賣壓；若漲破一四○○美元，建議短、中期投資人不要追高，反而可以尋找獲利點，但長線仍「不宜看淡」，因為QE退場後，反而可以加快形成這波金價的底部。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金市旺季來臨，加上中國需求強勁，可望帶動金價緩步上揚，但因技術面壓力，預估第三季落於一三○○至一四○○美元之間整理的機率高。台灣時間昨晚六點，國際金價於一三七五美元附近整理；國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至五二二○元，台銀每公克黃金存摺售價上揚至一三三○元。 ---------------下一則---------------　金價年底上看1600美元資產配置1成內即可 QE退場壓抑行情台銀：仍不建議追高殺低2013年08月20日【陳瑩欣、賴宇萍╱綜合報導】儘管今年金價恐難挽回收黑頹勢，但先前金價重挫帶動的實體黃金買盤續增加，金價近期漲勢有機會一路延續到年底，市場人士預估，金價年底有望上看每盎司1600美元，還有逾15%上漲空間。台銀貴金屬部副理楊天立表示，近期隨國際利空續出清，金價確實有淡季不淡現象，但美國量化寬鬆（Quantitative Easing，QE）退場議題影響，國際金價短中期走勢還是容易受挫，除非口袋夠深，否則不建議民眾追高殺低。至於黃金佔整體資產配置比重多少才好？觀察國際黃金市場逾20年的楊天立說：「超過1成是沒有必要的，適度配置即可。」當成可變現的工具楊天立表示，因為股市或其他市場系統性風險降低，或許有更好的表現機會，資產配置上應將黃金視為分散風險的選項，將黃金當成有大事拿來變現的工具即可。面對金價後續走勢，受惠亞洲需求攀升，推動黃金現貨價續攻，一度來到2月新高每盎司1384.55美元，已從6月底創下的近3年低點1180.50美元強彈17%。據美國商品期貨交易委員會統計，截至8月13日當周，黃金多頭與空頭部位2個月來首度同步減倉，但空單減17%，多頭部位下滑3%，顯示空頭撤退步伐較快。此外，受Fed可能減碼QE衝擊，今年來金價跌幅深達18%，延續12年的黃金牛市料在今年告終。不過第2季金價崩跌23%之後，7月出現7.3%強彈行情，上周周線漲幅也達4.75%。 8、9月金價料上衝 Quantum Asset Management基金經理梅塔表示，儘管Fed縮減購債規模，但全球印鈔行動並未劃下句點。梅塔說：「會有一些減碼動作，但央行還會續印鈔。」梅塔指出，貨幣流通數量變多導致物價上漲，應有助推高金價。楊天立表示，金價4、6月跌深，配合技術線型反彈上衝，短線可望突破1439美元滿足區，估最晚8、9月看得到上衝格局，若美國宣布QE退場，金價仍有壓力。民眾常見的黃金投資管道多元，包括實體黃金、黃金存摺和黃金基金等，其中實體黃金須向銀樓買進，但保存風險較高；黃金基金則以投資國外黃金礦業公司等多元標的為主，與金價走勢較無直接性關連；至於黃金存摺，則是直接與國際金價表現連動，且獲利了結時，可選擇直接轉換為實體黃金。 ……………………………………… 相對低點分批買小額金塊飾金夯2013年08月20日【林巧雁╱台北報導】金價近期來到相對低點，加上七夕情人節剛過，黃金買氣逐漸升溫。台北市金銀珠寶商同業公會召集人石文信表示，今年仍看好黃金，金價到低點後，已經有不少投資人開始分批進場，尤其最近小額金塊特別暢銷，此外受到七夕情人節帶動，飾金銷售業績也不錯。昨日飾金價每錢5220元，較上周五漲了50元。銀樓業者分析，金價上漲原因是中國買氣推升，加上印度雖提高10%關稅，黃金買氣卻不降反升，黃金需求仍旺。針對七夕買氣，石文信分析指出，東方與西方情人節消費型態不同， 2月14日的西洋情人節比較多是年輕情侶之間的送禮，而七夕情人節則通常是老公買給老婆金飾做禮物，由於老公買金項鍊、金手鍊送老婆可當做資產財，花費金額和過去相比不會相差太大。民眾：黃金投資難捉摸他說，今年先生買給太太當做情人節禮物的預算大約在2~4萬元之間，因為是當做資產保值，預算與往年差不多，並沒有特別縮水。且金價來到相對低點，實體黃金需求依然存在，投資人手邊若有多餘資金仍會「錢」進金市。自由業的王小姐先前在金價每盎司1300美元時進場，當黃金漲到1920美元附近陸續賣出，小賺一筆。不過她坦承，抱著黃金時很希望金價可以更高，但也很擔心黃金會一蹶不振。家在台北市公館的陳小姐說，之前覺得黃金會漲所以買進黃金存摺，但金價卻不知不覺下跌，現在抱著想撿便宜的心態再買，但是對黃金走勢很難拿捏，感覺心很慌。 ---------------下一則---------------　黃金買盤全球央行縮手2013/08/20【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】國際金價一路挫低，「中國大媽」逢低瘋狂搶進，全球央行買盤則收手；據統計，上半年全球央行總計買入180.8公噸，與去年同期的279.7公噸比較，減少35.36%。第2季國際金價一度摔破每英兩1,200美元大關，全球央行僅淨買入71.1公噸，創2011年第3季以來新低，與去年同季的164.5公噸比較，大幅衰退57%。反觀「中國大媽」，今年以來不畏國際金價挫低，而且「越挫越勇」；據大陸黃金協會統計，上半年大陸整體黃金需求大增逾50%，集中在飾金和黃金條塊。數據顯示，今年上半年「大媽們」總共買了383.86公噸的飾金，及278.81公噸的黃金條塊；年增率分別高達43.6%及86.5%。市場人士指出，去年第2季全球瘋狂搶進黃金，淨買入量創歷史新高，惟隨第2季金價挫低，6月下旬最低殺到每英兩1,180 美元，各國央行也跟一般投資人一樣，買盤全收手，即使是買入「第1名」的俄羅斯央行，第2季只買15公噸，上半年共進39公噸。台銀貴金屬部副理楊天立說，市場氣氛轉趨樂觀，且包括高盛等投資銀行第2季逢低增持黃金部位，預料這波國際金價上漲走勢有機會延續。楊天立指出，就技術面觀察，這波國際金價有機會攻到每英兩1,400美元，甚至上看1,500美元；但他說，因市場仍潛在美國QE政策退場等因素，投資人這個時候觀望為宜，往上可順勢慢慢找出場點。 ---------------下一則---------------　金驚漲台灣大媽解套倒賺2013-08-21 01:10工商時報記者楊筱筠�台北報導國際金價回漲，近期最高達每盎司1,384美元，較8月初的價位上漲至少70美元，銀樓業者指出，6月勇敢進場的黃金大戶不但解套，報酬率平均更達10％以上。據悉，上波金價大跌至每盎司1,200美元上下時，國內銀樓業者的確血流成河，但也有不少業者決定進場逢低買進，買進重量都是以數公斤起跳，此波報酬率至少都超過10％，每公斤黃金條塊帳面獲利至少達12萬元。昨（20）日國內銀樓黃金每台錢參考價約5,060元，星期一（19日）為5,100元，都是6月底以來較高價位。公股行庫黃金存摺主管指出，此波國際金價翻漲，拉抬買賣行情，以銀行的黃金存摺最為明顯，單日交易量增加至少1倍，部分行庫賣大於買，大約是3比1，開始出現獲利了結的情形。公股行庫主管指出，此次國際金價上漲明顯，拉抬兇猛，許多逢低進場的散戶，選擇部分獲利了結，但也有散戶決定繼續撐下去，挑戰國際金價上漲至每盎司1,400美元價位。銀樓業者則指出，由於國際金價一路上漲，對於散戶而言，買黃金成本增加，買氣反而縮手，黃金大戶的買金成本價則設在每盎司1,300美元以下，同樣未進場買金。台灣銀行貴金屬部指出，此次國際金價上漲主要來自上周五全球最大SPDR黃金ETF持金量再度增加，也是2012年11月以來首次單周出現上升，加上埃及政局不穩，資金進駐黃金市場避險，使國際金價上漲至2個月以來最高點1,380.1美元。此外，許多做空國際黃金期貨的投資者，在金價回漲後，進場回補，也推升國際金價上漲。台銀貴金屬部指出，此波國際金價上漲，已經推升金價站上5日、20日、季線等均線以上，短線熱潮已高，若要再進場，一定要注意短線風險。法人指出，此波上漲後，國際金價已經開始走穩，在短線風險減低下，估計可再向上挑戰每盎司1,400美元。 ---------------下一則---------------　黃金基金強彈有望續漲2013/08/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】金價反彈，黃金基金從6月底以來反彈超過兩成。基金業者認為，目前現貨金價已接近成本價，金礦類股指數更不到歷史高點的一半，本益比也便宜，但波動仍大，投資人如果想進場，一定要分批買進。國際金價從歷史高點每英兩1,900美元（約新台幣5.7萬元）後開始急跌，最低跌到34個月的低點1,192美元，但到本月19日又衝到1,384美元，大幅反彈16%，相關黃金基金的漲勢更凶猛，不到兩個月的時間急漲兩、三成。金價已連續走12年的多頭行情，打敗所有股市及商品，但今年以來則下跌約兩成。市場人士分析，美國量化寬鬆政策（QE）將退場，美元走強，是造成金價暴跌的原因。美國聯邦準備理事會（Fed）昨（21）日公布7月底的會議紀錄，由於市場仍在等待Fed的貨幣政策指引，金價在19日創下這波高點後小幅拉回，但仍在1,360美元以上。金價第2季暴跌，出現大量買盤，尤其是印度及中國。美國全球投資人公司執行長霍姆斯（Frank Holmes）指出，單是印度在第2季就買進310公噸的黃金，比去年同期成長七成多。世界黃金協會（WGC）證實，今年第2季，全球近60%的珠寶需求及近一半的金條金幣需求，都由印度及中國所包辦。對印度人來說，黃金的保值效果更明顯。霍姆斯指出，印度盧比弱勢，更可能推升印度人對黃金的熱愛。三年來，金價以美元計算上漲12.4%，但金價以盧比計價卻大漲49.5%。先鋒投顧認為，數年來，黃金的開採成本價約莫落在950-1,150美元的區間，顯然目前金價已逼近成本價，繼續下探的空間有限。如果真的跌到成本價以下，金礦公司將減少供給，屆時黃金供不應求，對價格仍有一定的支撐。先鋒投顧指出，代表金礦公司的金蟲指數目前在270點附近，仍不到2011年9月歷史高點635點的一半。以台股為例，20年以來5,000點以下的機率只有13%，每次出現都是逢低分批布局的好時機。但市場波動較大，投資人最好分批布局以分攤進場成本。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，FTSE黃金礦脈指數自低點來反彈幅度雖已達20%，但本益比仍接近歷史低點，短線約有25%的反彈空間，但長線基本面偏空的格局並未改變，投資人介入時仍需考量投資風險。 ---------------下一則---------------　黃金目標價小摩美銀上修2013-08-23 01:38 工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導金價在跌破1,200美元後刺激中國與印度這兩大購金國的需求，帶動金價近來落底強勁反彈，摩根大通和美國銀行紛紛上修黃金目標價，美銀預估年底上看近1,500美元。根據世界黃金協會（WGC），中、印兩國上半年購金量分別年增45％及48％，各為571.2和567.5公噸，而全球同期間購金量年增32％，計2,040.2公噸，中、印兩國總合即占逾半（55.8％）。金價走勢方面，倫敦黃金現貨價自4月走入熊市，曾於6月滑落至每英兩1,180.50美元，創34個月來最低，但迄本周四中午定盤（1,370.50美元）已大漲16％。展望第4季，美銀預測均價為每英兩1,495美元，而摩根大通則估今起直至明年底，均價將逐季攀高。至於明年第4季，美銀估均價走揚至1,652美元。即便是顯示今年金價將再下探的彭博社調查結果（17位受訪分析師估第4季均價為每英兩1,300美元），對明年第4季均價預測（1,350美元）亦呈增長。德國商銀和義大利裕信銀行（UniCredit）均估明年第4季均價為1,600美元，與今相比呈現上漲。麥格里集團指出，澳盛銀行、德意志銀行、瑞銀均於今年在亞洲設立金庫，而倫敦上半年黃金外銷噸數年增8.6倍，在在透露出黃金漸由西方移轉至東方。根據WGC預測，印度今年金飾、金幣和金條銷售量料達900至1,000公噸，進逼2010年締造的1,006.5公噸紀錄，中國今年亦看勢售出900至1,000公噸黃金，將創歷史新高。也由於亞洲黃金供不應求，當地銀樓須溢價購金，印度溢價已創新高，而中國溢價亦大漲3倍。金飾需求增強同時，ETP（交易所買賣產品）拋售黃金量漸減，根據彭博社追蹤，投資人本月迄今透過ETP拋售23.2公噸黃金，是今年以來各月最小量。而巴克萊估ETP今年將脫手700公噸黃金，由是觀之，ETP拋售或許即將中止。 ---------------下一則---------------　黃金基金大反攻勁揚10%-2013/08/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國量化寬鬆（QE）提前退場發酵，掀起國際熱錢出走新興市場疑慮，低迷許久的黃金市場漁翁得利，8月以來金價上漲3.27%，黃金基金更是絕地大反攻，漲幅逾一成，奪下8月股票基金績效冠軍。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，金價反彈大漲，無非是反應全球股市震盪、避險需求升溫，加上黃金消費旺季來臨加持，進一步帶動金價走升。葛瑞森指出，印度傳統結婚季來臨，對於金飾需求大增，通常都能帶動金價走揚。從過去經驗來看，黃金價格在8至9月上漲的機率最高，達六成以上。不過，印度盧比近期走勢偏弱，匯率走貶可能衝擊黃金購買力，金價上漲空間恐將受限。葛瑞森認為，就目前經濟情勢來看，全球通膨壓力未見升溫，投資需求不強，不利於金價多頭走勢，而且在美元強勢地位不變的情況下，金價大幅走升的條件相當有限，短線反而易受消息面影響而波動。從基金績效觀察，雖然下半以年來黃金基金平均上漲逾二成，但今年以來績效仍大跌25.7%，波動之大可見一斑。摩根證券副總經理謝瑞妍認為，若看好資源長線走勢，不宜重押單一資源產業，建議同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，降低資源股的波動風險。台新羅傑斯世界礦業指數基金經理人方裕元表示，第2季黃金價格呈現崩跌走勢，除了QE退場議題衝擊，主因是黃金指數股票型基金（ETF）賣壓湧現，但第3季起黃金需求加溫，第4季在印度排燈節、中國農曆年購買熱潮下，將推升金價，預期今年底前金價每盎司有機會挑戰1,400美元，可望帶動其他貴金屬上漲，目前是逢低布局礦業基金時機。德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼，目前對黃金維持中性看法。雖然投機資金流出金市，黃金市場仍有實質買盤，當金價往下拉時就會有固定買盤進場支撐，才會帶動金價近期觸底反彈，研判未來金價走勢應呈現區間震盪。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇生技基金進場時機到了2013/08/21【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】德盛安聯投信昨（20）日首次發布生技觀測指數，受到美國聯準會縮減寬鬆（QE）規模影響，那斯達克生技指數（NBI）近期回檔，中短期技術面轉趨負向，但因資金持續流入生技股，且新藥審核與企業併購指標樂觀，綜合評估為投資「中性」的6分。德盛安聯投信建議，由於生技產業長線向上，基本面沒有問題，趁此盤整期間，空手投資人或已持有生技基金的投資人可以開始進場，等待9月中旬密集醫學研討會舉行時，重新點燃生技股投資熱潮，掌握住上漲的契機。德盛安聯生技觀測指數依據五大晴雨指標計算，代表正向的晴天是2分，中立的陰天給1分，負向的雨天則沒有分數，如果五大晴雨指標統統亮晴天，就拿下10分滿分。10分代表投資前景健康樂觀，0到3分則代表投資前景較不樂觀。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，全球掀生技投資熱，NBI指數走向連續第三年多頭，繼2011年上漲12%、2012年走揚32%後，今年漲幅近四成，不斷改寫新高。傅子平表示，從產業中長期角度來看，可觀察兩大指標，分別是美國食品藥物管理局（FDA）的審藥放行速度及市場的併購熱度，新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助於帶動生技中小型股表現，在五大指標中代表生技業中長期投資趨勢。根據統計，今年來美國新藥通過15件，與歷史平均相當，在美國FDA審藥態度不變，加上近期併購活動熱絡，有利於生技中長期投資，搭配近期指數遭逢獲利了結賣壓回檔整理，短線修正、中長線多頭不變，是長線布局的好時機。 ---------------下一則---------------　生技觀測指數出爐前景樂觀2013-08-21 01:10 工商時報記者魏喬怡�台北報導連漲3年的生技股是否過熱，已有指標可觀察。德盛安聯投信自今年8月起編製「生技觀測指數」，從基本面、技術面、資金面做出的結果目前來到6分，代表投資前景為「中性偏樂觀」，空手投資人可進場，已進場的投資人可續抱或加碼。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技觀測指數從短、中、長線指標評分，近期受美國聯準會縮減寬鬆規模影響，引發NBI指數近期回檔，造成中短期技術面轉趨負向，但因資金持續流入，加上代表長期趨勢的新藥通過與企業併購依然樂觀，產業投資前景健康。傅子平指出，觀察全球資金流向，生技醫療產業仍獲資金青睞，是產業基金的亮點，就產業基金類型來看，生技醫療基金今年資金流入占規模比重達18％，明顯高於第二名消費產品的12％，生技已是投資組合的基本配備。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，大型生技股的新產品周期及生技股強勁的獲利成長動能趨動今年生技股漲勢強勁，特別是其他產業缺乏這樣的獲利成長，據德意志銀行近期預估，未來3年大型生技股年複合獲利成長率預估將達2成，高於史坦普500企業及大型製藥業者。 ---------------下一則---------------　生技醫療股經理人：布局首選2013/08/22【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】富蘭克林證券投顧指出，根據8月份的全球經理人調查報告，經理人對未來景氣看法樂觀，認為生技醫療股為產業布局首選之一。那斯達克生技指數（NBI）近期創下12年新高，投資人可逢低分批布局，參與生技成長多頭走勢。對於類股展望，富蘭克林證券投顧指出，過去一兩年來表現突出的醫療產業獲得經理人的認可，顯示醫療產業獲利穩定增長的特性，加以未來成長空間廣大，使得經理人對醫療產業延續看好的態度。觀察經理人在8月份對全球產業投資配置，在健康醫療產業加碼達19%，可見對此產業看好程度。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，全球掀起生技投資熱潮，NBI指數走向連續第三年多頭，不斷改寫新高。觀察全球資金流向，生技醫療產業仍獲資金青睞，是產業基金中的亮點。就產業基金類型來看，生技醫療基金今年資金流入占規模比重達18%，明顯高於第二名消費產品的12%。生技已是投資組合裡的基本配備。 ---------------下一則---------------　生醫股展望佳蓄勢攻2013/08/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】根據24家標準普爾500指數製藥及生物科技成分股第2季財報，每股盈餘優於預期比例高達79%，表現明顯較大盤的67%突出，顯示藥物銷售動能持續強勁，生技製藥類股基本面依然出色。受到美股回挫影響，近期全球生技醫療類股也出現回檔修正，NBI那斯達克生技指數跌破2,000點關卡，不過，今年來仍有近四成的漲幅，表現優於其他產業指數。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技醫療類股獲利展望依然良好。根據Thomson Financial統計，MSCI製藥、生技類股盈餘展望雙雙呈現上修態勢。其中，生技族群未來12個月獲利成長率由19.5%上修至21.4%，無論盈餘預估趨勢或增長動能都特別搶眼。黃靜怡指出，由於財報利多已過，加上近期股市再度轉趨震盪，生技股恐出現技術性回檔。不過，因產業長期基本面看佳，9月起又將進入醫學年會旺季，新藥研發題材可望接棒扮演撐盤要角，預期生技類股短暫修正後仍具上攻條件。元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，全球人口逐漸老化的趨勢持續明顯，對整體醫藥生技需求將只增不減。以美國為例，2010年醫療支出占GDP僅3.9%，預估到2030年占比將提升至6.4%，可見美國政府對醫療服務的重視。整體生技醫療產業在過去十年的平均評價有1.3倍股價淨值比，但目前整體仍維持近1倍的股價淨值比，長期動能可期。摩根證券副總謝瑞妍指出，眼見全球高齡人口逐漸增加，醫療服務、藥品及相關研究的需求量仍大，未來成長潛力仍將深具想像空間。不過，謝瑞妍表示，雖然生技產業長期成長潛力不變，不過研發時間通常較長、投入資金龐大，應以長期投資角度看待才是。 ---------------下一則---------------　科技基金吹反攻號2013/08/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】全球股市震盪，台股也跟著拉回，在主要均線失守後，近一個月加權指數下跌將近3%。不過，統計有22檔科技基金逆勢上漲，同一時間出現2%的漲幅，隨著進入電子新品推出旺季，除了蘋果外，SONY、微軟也將在年底搶推遊戲機，相關電子股供應鏈可望雨露均沾。群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，第3季科技產業脈動觀察兩大主軸，主軸之一是中國中低階智慧型手機持續高度成長，其次是美國Apple即將推出新產品。預期中國在十一長假前，中低階智慧型手機零組件拉貨需求將十分暢旺，Apple第3季末將發表新款新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件的出貨動能。台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，第3季全球股市以震盪整理格局為主。不過，個股表現差異化加大，具題材的利基股可望明顯優於大盤。其中，iPhone新款產品（iPhone 5S、 iPhone 5C）及新遊戲機（PS4、Xbox One）是未來二大新產品亮點，相對供應鏈的拉貨潮將啟動，可望帶動電子業營運成長動能，有利科技基金後市表現。根據摩根士丹利證券預估，第3季iPhone出貨量將達4,000~4,200萬支，預期將扮演相關供應鏈下半年營運引擎。在科技基金投資策略上，李穗佳建議，投資人可以利用目前整理格局逢低中長線布局，來參與第4季旺季的反彈行情。目前空手者，可以開始分批介入；而已持有科技基金的投資人，則建議持續放長。摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，隨著電子股旺季來臨，股價表現有漸入佳境的趨勢，雖然大盤陷入震盪，電子股也難以有好臉色，不過，近一周電子指數卻逆勢收紅。龔真樺指出，隨財報效應遞減，庫存也經歷上半年的調整與消化過後，有機會隨傳統旺季到來啟動拉貨潮，帶動部分基期偏低的電子績優股補漲空間。 ---------------下一則---------------　旺季來敲門精品基金舞春風2013-08-19 01:38工商時報記者黃惠聆�台北報導消費旺季都是由暑假揭開序幕，緊接著返校需求再一路將延續到感恩節、萬聖節、耶誕節、西方新年，最後由中國的農曆新年接棒，因此，近10年來，精品基金下半年績效無往不利。下半年表現佳的產業，一般而言，不是生技就是非民生必需品！根據百達投顧副總裁林秋瑾表示，依數據顯示，過去10年，股市有7年的下半年度是漲的，而且精品的表現更是佳，在股市漲的這7年間，有6年，精品股的漲幅不但超過了非民生必需品，也贏過美股，更是遠超過生技類股，除了2005年之外，其餘年度下半年漲幅都是兩位數，其中2009及2010年漲幅更逾3成。今年各法人叫進美股，同時也看好生技股長期走勢，但在下半年度消費旺季時，林秋瑾說，要投資美股與生技，不如來買消費產業股，而要買消費產業，還不如來下單精品類股，因為旺季時，只要股市走揚，精品股價會更連動。華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡也表示，由於美、歐景氣持續復甦，今年以來，已開發國家股市表現優於新興市場股市，在股市財富效果膨脹下，有助於帶動精品消費，從歷史經驗來看，精品產業與景氣循環的連動性高，整體產業波動度大於整體GDP年長率變動幅度；反映在股價上，景氣復甦階段，精品類股的表現可望優於MSCI全球世界指數。蔡佩怡說，此外，第3季開始逐季進入精品產業銷售旺季，第3季7-9月暑假為旅遊旺季，第4季有中國十一長假、年底歐美國家聖誕節，以及中國新年假期等題材，預期將有利於精品產業之消費力，故整體而言，看好精品類股下半年表現。根據Bloomberg統計，過去幾年，每年第3季至當年底，受惠於消費旺季到，MSCI全球消費精品指數往往會比上半年為佳，也有不錯的表現，因此，建議可伺機布局精品基金。 ---------------下一則---------------　消費類股「錢」途光明2013/08/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】今年以來MSCI全球十大產業指數中，以非必需性消費類股上漲近22%最為突出，必需性消費指數也有超過一成的漲幅，隨著美、歐、日等成熟市場經濟回溫，消費動能增強，預期消費相關類股投資潛力看俏。美國消費者淨資產與零售銷售值均超越海嘯前的高點，並紛紛續創歷史新高，目前預估第2、3季的消費者淨資產仍將再增加逾2兆美元，隨財富效果將帶動需求增長下，預期仍將撐起消費產業的成長動能。保德信全球消費商機基金經理人江宜虔表示，由於第2季部分消費類股的營收與獲利不如預期，加上今年各區域的消費動能不一，美國零售銷售值續創新高、新興市場成長減緩，短期可能衝擊消費產業的營收動能與投資氣氛，但長線投資具潛力，拉回可進行布局。 ING投信指出，今年來非必需消費指數5年期年化報酬率超過一成，是十大產業第一，以長期（10年期）年化報酬率來看，必需消費類股與非必需消費類股分別超過9%及7%，也位居前段班。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，全球景氣持續溫和成長態勢，將為非必需消費的精品產業提供穩定的成長助力。根據美林全球精品業投資時鐘，目前精品產業正處於復甦期，未來仍有持續成長空間，產業前景看好。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇認為，不論是循環性消費、非循環性消費，或是精品或奢侈品，舶來品的消費金額與成長性都在全球新興市場國家中大幅成長，美國今年經濟成長率優於預期，當地消費的增長已見明顯復甦。至於日本在擺脫通縮陰影下，民眾開始有別於以往，願意提高消費金額，預料日本的消費類股將是下一個市場的亮點所在。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 REITs 下半年「美」景可期2013/08/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】美國房市再報佳音，美國7月成屋銷售表現優於預期，並創近四年來新高，本周S&P美國REITs指數上漲0.83%，在全球股市陷入震盪時，表現相較突出。在美國房市復甦帶動下，房價表現及建築活動回溫，投信業者認為上半年走勢較為疲弱的REITs指數，下半年可望扭轉頹勢。美國房市持續好轉，7月成屋銷售較上月增長6.5%，來到539萬戶，創下近四年新高；此外，日前美國7月NAHB房地產市場指數增至57，創下2006年1月以來最高，相關數據顯示美國房市復甦態勢明確，帶動本周 S&P美國REITs指數上漲0.83%。不過，若觀察今年以來FTSE全球房地產指數仍下跌1.1%，道瓊REITs指數也小幅小跌，主要是受到全球股市陷入波動，及市場預期美國利率緩步上升，REITs表現恐受房貸利率可能上揚衝擊等利空影響。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，就房市數據來看，美國不但成屋銷售持續成長，開工率也維持增長態勢，加上房屋建商信心指數進一步走升，顯示房市需求穩健。此外，近期量化寬鬆（QE）政策調整預期發酵，造成全球市場波動加劇，突顯收益型商品納入投資組合的重要性，REITs因具有固定的租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1%，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，更具收益優勢，統計REITs股息收益佔整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，短線全球REITs指數受到美國QE可能逐漸退場的影響而拉回整理。但根據過去經驗，Fed啟動升息循環後，反而有利REITs行情表現，以2004年Fed啟動升息循環為例，讓REITs展開2005至2007年的多頭行情。亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國房市復甦以及消費持續成長，北美REITs從住宅、商業到倉儲等區塊整體租金都上走，租用使用率也上揚，未來將持續針加碼北美區域。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國房市轉好對經濟有很大的乘數效果，房屋建設提升及房價止穩，有利消費者信心、就業及消費支出成長，將有利美國經濟及股市，看好中小型股因與房市相關獲利較有連動性，有機會參與美國房市復甦利多題材。 ---------------下一則---------------　平衡基金賺贏台股5倍2013-08-23 01:39工商時報記者呂清郎�台北報導近1個月台股受到美QE退場議題干擾、歐美股重挫衝擊，大盤下跌2.85％，反觀平衡型基金發揮進可攻、退可守優勢，受下檔保護，近1個月逆勢上漲1.21％，且20檔平衡基金績效全面贏大盤，績效最強者更上漲5.46％。據Lipper統計，近1月、3月、今年以來和近1年的平衡基金平均報酬都勝過台股，其中近3月績效平均1.04％，大贏台股的負報酬6.5％；近1年平衡基金平均報酬12.49％，更是台股報酬5.39％的2.3倍。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局平衡型基金的最佳時機，主要原因是平衡型基金因採股債彈性調配，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，最適合目前震盪的投資環境。日盛投信指出，市場依然對QE政策不確定因素擔憂，使得國際股市持續震盪，台股指數相對受到壓抑，目前盤面偏向個股表現，短期選股不選市，在Apple股價轉強後，增強市場對於Apple概念股的信心；加上紅米手機熱賣，帶動中低價智慧型手機族群氣勢，開始吸引先前股價強勢而評價過高個股的資金轉進。至於中概股，在大陸微刺激政策與逆回購加持下，也開始有所表現。群益安家基金經理人沈宏達認為，台股半年報已全數揭露，美股財報季已近尾聲，但市場仍在等待9月份FOMC會議後釋出的QE相關訊息，大陸即將到來的十一長假也將是歐美耶誕旺季需求的風向球。尤其台灣TV、手機等產業以外銷中、美為主，若大陸需求強勁，意味8月底便將有一波拉貨潮。 ---------------下一則---------------　高股息族群抗震好手2013/08/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】近期美國聯準會官員談話指出，隨著失業率降低，聯準會不排除9月量化寬鬆（QE）退場的可能，預期全球股市將再一波震盪。投信業者建議，在這階段投資人可以布局抵抗殖利率波動的高利資產，如高股息股票相對抗震。 ING投信指出，QE逐漸步入尾聲，利率邁向正常化，經濟也緩步復甦，整體來看，有利風險性資產表現，但因不確定聯準會何時採取行動，市場將較為波動，因此，在投資策略上，建議選擇能抵禦殖利率波動與能掌握景氣回升的標的，像高股息股票就是不錯的標的。 ING投信認為，QE退場代表景氣復甦腳步明確，資金將偏好財務健全，能穩定配發股息的高股息企業。德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，9月市場變數不僅只是聯準會縮減寬鬆，另外還有包括德國選舉、美國財政預算案的兩黨分歧，埃及、敘利亞地緣政治風險等，股市及風險性資產可能震盪，而包括美國公債在內的保守資產在過去一段的下跌中反而出現誘人的投資價值，投資人可適度增持防禦資產。保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠表示，近來隨著經濟回溫、公債殖利率走升，股票投資價值將獲得提升，其中，體質強健、股息具成長潛力的高股息類股，預料將成為投資人資金追捧的標的之一。林如惠建議，全球經濟可望持續改善，雖然聯準會可能逐步退出超寬鬆貨幣政策，但低利率仍將維持一段時間，再加上歐洲、日本等主要央行延續低利率且偏寬鬆政策背景下，中線全球股市仍可望震盪走高。但短線QE退場時機、地緣政治風險等雜音將帶來市場震盪，建議投資人可趁拉回時逢低加碼，適時將高股息類股加入投資組合中，來參與全球股市多頭契機。 ---------------下一則---------------　

1020827基金資訊

2013年08月27日

公開

4

上週歐股大吸金美國基金獲利了結-自由時報1020827〔記者卓怡君�台北報導〕 QE提前退場雜音不斷，又適逢夏季市場交易清淡，上週僅歐洲及全球新興市場基金呈現淨流入，歐洲基金以16.8億美元連續第二週稱霸股票吸金之冠，反觀美國基金在上半年大量吸金後，因QE政策調整不確定的衝擊，國際資金先行獲利了結出場，上週淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓。此外，新興市場持續受到熱錢出走的衝擊，上週亞洲（不含日本）、拉丁美洲及歐非中東基金均遭調節，並同步創下下半年來單週最大淨流出，僅全球新興市場基金上週吸金1億美元，終結連2週淨流出。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金連續8週進駐歐股，不過，除了美國QE退場疑慮，9月份德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未弭，均可能造成歐股短線震盪，但就長線來看，歐股籌碼相對乾淨，股價偏低具吸引力，伴隨經濟重回成長軌道，國際買盤可望持續進駐。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期美國總體經濟數據轉強，加深QE退場疑慮，日圓同步出現升值，預期短期內日本市場走勢仍維持震盪，市場預期日本央行總裁黑田東彥仍有可能在10月後推出加碼版寬鬆政策，未來累積資金釋放效力仍可觀，搭配歐美復甦帶動出口回溫，展望更趨樂觀，反而可利用近期市場修正，逢低布局區域型亞太平衡基金。 ---------------下一則---------------　歐股復活人氣勝美日2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】市場擔憂9月量化寬鬆政策（QE）提前退場，導致資金流出多數股票型基金，國際資金買氣跟著低迷。不過，歐洲經濟狀況持續透露改善跡象，上周歐洲基金再以16.8億美元連續第二周稱霸股票吸金之冠，今年以來累計淨流入高達83.7億美元，將呈現急起直追態勢。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，國際資金連續八周進駐歐股，無非是著眼於歐洲景氣谷底復甦的契機，不僅第2季國內生產毛額（GDP）重回正成長軌道，歐元區製造業採購經理人指數（PMI）也連續二個月站上50以上的擴張水準，從前月的50.3上升至51.3，經濟築底回溫趨勢相當鮮明。趙心盈分析，除了德法二大經濟體復甦前景看俏，邊陲歐洲國家經濟動能也稍見起色，如葡萄牙第2季GDP季增率甚至成長1.1%，加上整體歐元區預算赤字佔GDP比重逐漸改善，也大幅提振國際買盤的投資信心。此外，目前歐元區通膨率僅約1%，低於歐洲央行預設目標的2%，貨幣寬鬆政策短線不會改變，將可降低美國聯準會QE退場的威脅，有利歐股後市表現。不過，趙心盈表示，9月份德國大選及義大利、葡萄牙政治雜音未弭，均可能造成歐股短線震盪。她強調，長線來看，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，伴隨經濟擺脫衰退，國際買盤可望持續進駐。歷經歐債危機後，儘管歐洲經濟從衰退再回復到成長軌道上仍有諸多挑戰，但隨著相關指標開始出現曙光。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，近期歐洲區公布的相關數據顯露築底復甦跡象，且股價目前也較美股便宜，歐股時代可說正式來臨。宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey指出，近期歐洲區所公布的相關數據已顯露築底復甦的跡象，多家外資券商也接連調升歐洲經濟成長預期，且歐洲股價目前也明顯較美股便宜，歐股時代可說正式來臨。 ---------------下一則---------------　新興市場股匯雙殺 Fed撇清沒有責任-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕針對國際呼籲降低美國量化寬鬆措施（QE）退場對新興市場的衝擊，美國聯準會（Fed）決策官員回應表示，資金撤離造成新興市場慘跌不是他們的責任，聯準會法定職責在美國經濟與利益！「唯一考量美國的利益」美國亞特蘭大聯準銀行總裁洛克哈特受訪指出，外界必須瞭解，聯準會為美國國會通過的法制機構，「我們唯一授權職責就是考量美國的利益；其他國家如果認為聯準會政策對他們經濟很重要的話，只能認清現實與自我調整。」聖路易聯準銀行總裁布拉德也表達類似觀點，稱美國經濟為聯準會政策的主要目的，「我們不會單單為了新興市場波動而做決策」。中國國家統計局發言人盛來運週一表示，美國經濟政策任何重大調整都會影響中國外部環境與國內經濟發展；基於美國貨幣政策對新興市場與全球經濟有重大影響力，中國希望美國貨幣決策當局不論退出或縮減刺激措施，不僅考慮美國本身經濟需要，也應考慮到新興市場的經濟環境。 ---------------下一則---------------　股債混合型連七月吸金2013/08/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】今年以來國際金融市場多空變化快速，股債平衡基金大吸金。統計顯示，7月股債混合型基金大吸金，且已連續七個月正流入。以基金公司來說，貝萊德、景順、聯博為7月前三大吸金公司。晨星（Morningstar）統計，在台灣已核備銷售的1,592檔基金中，7月以股債混合基金最吸金，全球淨流入金額達新台幣265億元，而且今年每個月都享有淨流入。今年6月，全球股市大動盪，不論是股票或債券基金整體都遭贖回，但到7月，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克安撫投資人信心，資金又流入風險資產。以股票型基金來說，晨星統計，在連續五個月的淨流出之後，到7月終於轉為正值，淨流入256億元。債券型基金在7月仍為淨流出，但淨流出金額不到6月時的1%。就債券型基金來說，7月仍以高收益債券基金最吸金，在6月恐慌逃離的資金到7月重新歸隊，主要原因就是全球經濟緩步復甦，QE退場疑慮降低。從聯博全球高收益債券基金的全球資金流向，也可以看出投資人的信心不穩，資金在短期內進進出出。晨星統計，到7月底為止，這檔基金一個月來在全球吸金共新台幣216億元，但三個月來累計失血354億元，六個月來資金淨流出212億元，但一年來又淨流入296億元。就基金品牌來說，7月以貝萊德資產管理公司最受投資人青睞，全球單月淨流入金額達156億元，主要是拜兩檔基金之賜，一檔即貝萊德環球資產配置基金，這也是全球規模最大的股債混合型基金，另一檔則是貝萊德美元高收益債券基金。單是這兩檔基金，就占7月淨流入金額的四分之一強。至於7月單月吸金第二及第三名基金公司分別為景順的134億元、聯博的114億元，主要也都是受惠於旗下高收益債券基金再度吸金。 ---------------下一則---------------　 9月不平靜股債平衡避金融亂流2013/08/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】金融市場大事擠在9月發生，包括歐洲與美國的利率政策、日本公布國內生產毛額（GDP）數據、德國大選等，都可能造成金融市場波動加大。基金業者建議，可以布局股債平衡多重資產，在低利率時代，兼顧收益及風險。市場預期，美國量化寬鬆政策（QE）很可能在9月就開始逐步退場，不論如何，18日美國聯邦準備理事會（Fed）開會，將成為全球金融市場萬眾矚目的焦點。9月底美國財政年度結束，美國債務上限又會成為關注議題。除了Fed之外，歐洲中央銀行（ECB）將在9月5日發布利率決議。歐元區最近經濟有復甦跡象，ECB利率政策也將影響經濟復甦腳步。下旬，德國國會大選，將影響現任總理梅克爾是否能繼續執政，進而影響歐元區的政策。至於日本，9月5日日本央行將宣布2014年貨幣供給目標，9日則是政府公布第2季GDP終值，都會檢視安倍經濟學的成效，牽動日圓及股市走勢。相較於8月市場清淡，群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，9月投資的不確定因素增加許多，市場將更加震盪。不過，儘管金融市場波動較為劇烈，但投資是長期的事，不應該因為短期波動，而停下投資腳步。李奇潭分析，目前全球景氣溫和復甦，國際商品價格下跌也緩和通貨膨脹壓力，有利於股市、不動產及高息債券等風險資產。但在QE規模正式縮減前，相關訊息都會加強投資人的不安心理，股債市將持續波動。合庫巴黎新興多重收益組合基金預定經理人陳雅真指出，雖然QE進入後半場階段，但低利率仍將會維持一段長時間。美國10年期公債殖利率將維持區間整理，不致再大幅上揚，有利風險債券的利差縮減。李奇潭認為，投資人在股債的資產配置需要更加靈活有彈性，才能有效因應金融市場的短線震盪。建議穩健型的投資人，可運用低波動的平衡型或組合型基金參與市場。陳雅真指出，全球正處於低利率環境，大量資金持續尋求收益型標的。投資人可以藉由多重收益產品，以分散風險、增加收益。 ---------------下一則---------------　組合債基金波動度較低2013/08/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】面對聯準會可能縮減購債規模的變數，金融市場大幅動盪，現階段的投資策略，應兼顧風險及報酬並降低波動度，而統計波動率較低，且年化報酬率較高的基金，以組合債、平衡基金及高收益債三大類基金最多。根據Lipper統計境內外1,600多檔基金，比對過去三年年化報酬率與三年年化標準差，在剔除掉平均波動度超過10%的股票型基金與年化報酬率極低的貨幣市場基金後，總共僅十檔基金三年年化報酬率超過三年年化標準差。德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻認為，組合債滾動投資的正報酬機率高，是波動環境中核心資產配置較佳的選擇，主要是因能透過專業判斷挑出優質標的，同時依市場狀況在不同券種彈性靈活配置。許豐弟勻表示，雖然美國景氣續擴張、歐日景氣現轉機，不過在市場過度擔心量化寬鬆退場的疑慮下，不少債券投資價值浮現，以組合債的方式適度納入投資組合，找出不同景氣循環變化下最能受惠的券種，是目前相對較佳的投資解決方案。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡基金採股債彈性調配策略，明顯發揮「進可攻、退可守」優勢，在投資台股比重相對較低之下，受到下檔保護。劉宇衡認為，台股短線仍將面臨基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓等議題干擾而持續震盪，正是布局具平衡型基金最佳時機，由於股債彈性配置，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，適合震盪投資環境。 ---------------下一則---------------　美元走弱非美貨幣上揚2013/08/26【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場，亞洲新興市場暫時喘一口氣。隨美元走弱，昨天非美貨幣全面走揚，台幣終場以30.015元收盤，升值3.8分，成交量則萎縮至6.91億美元。美元走弱，昨天印度盧比續彈，升值0.72%，2個交易日升1.07%；印尼盾則續挫，貶值0.87%，回到1美元兌10,880元低價。匯銀人士說，昨天外資雖有股利匯出，但亞幣全面走升，使台幣獲支撐，「匯市成交量很小，台幣根本不會動，就是在29.95上下10到20點之間波動。」 ---------------下一則---------------　台股基金今年來賺10%-2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】今年過了三分之二，觀察股票基金投資績效，超過二成的基金都由歐、美、日投資囊括，而新興市場方面，則以台股基金最突出，不論一般股票或中小基金，都有一成以上報酬。投信業者分析，近期市場擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，資金面可能趨緊，影響市場買氣，目前看來，歐洲QE持續較久，資金較寬鬆，股市表現也比美國為佳。群益投信指出，美國景氣復甦趨勢日益明朗，歐洲景氣也有谷底翻揚的態勢，待市場陸續消化聯準會QE減碼的負面預期後，歐美股市表現仍相對樂觀。群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，今年台股表現在亞股中，並不特別出色，加權指數經過早先的拉回，幾乎將今年的漲幅全數回吐，不過，中小型股漲勢未歇，擅長選股的台股基金，因而繳出相當不錯的成績。鍾景星指出，時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強，有助於美股下檔支撐。短期而言，預估9月中旬FOMC會議召開前，美股修正風險仍高。德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽則表示，美、歐、日為首的成熟國家經濟體復甦，台灣科技及出口相關產業回溫可期。鍾兆陽指出，蘋果新機即將問世，帶動的季節性成長效應可期，可望直接挹注台灣零組件供應商。預期台灣供應鏈的質優廠商，下半年有機會取得較佳的成績，鏡頭、軟板、組裝廠等可望受惠。 ---------------下一則---------------　後勢可期台股ETF布局時機到了2013/08/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】台股指數上周出現破底，但台股KD指標則脫離20以下，有低檔反轉趨勢，昨（26）日台股也向7,900點邁進，根據經驗，台股日KD從20以下翻揚向上後，指數都有一波漲幅，現階段不失為進場布局台股指數型基金的好時機。根據統計，台股今年來分別出現三次日KD同時低於20以下的紀錄，KD正式翻揚向上後，指數都走出一波漲幅。而8月受到歐美回收量化寬鬆（QE）的預期心理影響下，指數又回檔，出現超跌的進場訊號，投資人可分批布局指數相對低檔的基金。指數型基金（Index Fund）跟隨指數表現特性，讓投資人在投資指數型基金時，只要跟隨指數的技術指標，即可簡單掌握指數報酬，元大寶來投信表示，根據指數專區中KD技術指標中發現，台灣加權股價指數的日KD值，已經出現低檔翻揚的訊號。元大寶來投信指出，台股出現低檔翻揚訊號後，投資人可以分批布局，但重點在於取得較低的平均成本，不要期望可以買到最低點，應該理性看待投資機會，後續才能理性出場、賺取指數報酬。群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，近期由於美國聯準會（Fed）QE退場訊息反覆，短線為美股帶來壓力，也影響台股走勢。目前台股在年線附近震盪，呂鴻德預估指數在7,800點左右震盪逐底，第4季具向上動能，市場預期蘋果iPhone 5C、iPhone 5S即將於9月推出，為電子股及蘋果概念股帶來支撐。隨著7月外銷訂單與工業生產年增率中止連五跌、歐美與中國8月製造業PMI初值均優於預期，基本面逐漸有利台灣下半年景氣改善。日盛投信表示，國際資金因應QE退場而進行資產配置的調整，台股也受到波及。不過，從去年起資金流出台灣較多，因此相較於新興亞洲其他地區，台股受到衝擊也相對小。 ---------------下一則---------------　外資撤離亞洲外匯存底大失血印尼拋售美元捍衛本幣縮水18％最慘-自由時報1020827〔編譯楊芙宜�綜合報導〕美國聯準會將縮減量化寬鬆措施（QE）疑慮，引爆新興市場撤資潮，印度盧比、印尼盾等亞幣慘跌，亞洲各國為對抗外資撤離，砸外匯捍衛幣值，結果導致外匯存底大幅失血，尤以印尼外匯存底降幅創紀錄、縮水達十八％。彭博彙編數據顯示，十個坐擁最多外匯存底的亞洲國家央行，今年以來外匯存底僅增加二．四％、達六．五兆美元，創二○○○年來最小增幅。其中，中國央行外匯存底今年增加五．六％，在全球外匯存底總額十一．二兆美元中，占三十一％。但有六個亞洲國家央行外匯存底不增反減，在這波新興市場賣壓中受重創。花旗集團估計，若考量匯價變動因素，亞洲國家的外匯部位可能萎縮。印尼、印度匯價跌跌不休。印尼盾週一觸及四年多新低的一○八五三兌一美元，今年以來跌幅達十一％；印度盧比二十二日觸及紀錄最低的六十五．五六兌一美元，今年跌幅更高達十七％。兩國為了力抗資金撤離，都藉拋售美元外匯以支撐本幣。印度泰馬菲也難挽狂瀾減少1至6％截至七月，印尼外匯存底縮減至三年低點的九二七億美元，減幅十八％領先所有亞洲國家；印度外匯存底則跌五％、至二八○○億美元。其他幣值貶值較多的泰國、馬來西亞、菲律賓，今年外匯存底跌幅也分達六％、三％及一％。國際信評機構標準普爾上週警告，全球貨幣政策「正常化」，可能導致資金從亞太地區「大量」撤出，造成更高的融資成本與匯率波動，尤其經常帳逆差較大的國家恐面臨更深衝擊。拋匯穩定幣值雙印外匯存底恐再降低加拿大豐業銀行（Scotiabank）香港外匯策略師沙查指出，在這段金融市場動盪期，亞洲國家將會某種程度動用外匯準備，尋求穩定匯率；印尼、印度外匯存底很可能進一步下降。 ---------------下一則---------------　外資大賣亞股東協、印度最傷-自由時報1020827〔記者廖千瑩�台北報導〕美國聯準會量化寬鬆（QE）政策擬退場，上週熱錢出走，外資大賣亞股，亞洲貨幣驟貶並拖累股市，尤以東協與印度股市首當其衝，泰國單週賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。不過東北亞股市表現相對穩定，如台股雖仍遭外資調節，但股市僅小跌，新台幣走勢也相對持穩，韓國更受惠歐、美景氣能見度提高，經濟成長力道轉強，上週獲外資逆勢加碼3.5億美元。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家在基本面不同下，表現差異化擴大，例如經常帳不佳及過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股市與匯率壓力較大。顏榮宏分析，近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，對以出口為主的東北亞經濟體，例如台、韓股市，短線表現穩定度將優於南亞股市。另法人也說，上週東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，其經濟數據也加深修正壓力，如泰國、馬來西亞Q2經濟成長率均不如市場預期。法人也指出，東協中唯一財政、經常帳雙赤字的印尼，第二季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第一季大增7成，再度引發匯率貶值與股市下跌。 ---------------下一則---------------　避險熱日圓將維持不墜2013/08/27【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】熱錢撤離亞洲市場，牽動國際匯市走勢。市場預期9月量化寬鬆（QE）可能減量，美國公債殖利率持續攀升，但日圓匯價仍能維持不墜，兌美元匯價在96至99日圓區間整理，預估本周日圓對美元震盪區間為97至100日圓。兆豐銀行指出，投資人擔心未來QE減量使債券跌價，因此提前拋售美國公債，但出售美債後的資金，並未停留在美國，多數轉往近來經濟逐漸改善的歐洲區，回補先前因歐債危機超賣的歐債。另外，國際股市亦受到預期QE減量影響，近來紛紛走弱，VIX風險係數上揚，造成瑞郎及日圓等避險貨幣紛紛走強。匯銀主管指出，若未來國際股市消化QE減量衝擊，商品貨幣利空出盡觸底反彈，預估中長期日圓對美元匯價將持續下挫，但本周缺乏重大經濟數據，市場可能繼續維持盤整格局，日圓對美元匯價將於97至100 日圓區間震盪。 ---------------下一則---------------　南韓經濟、匯率看好債券獲青睞-自由時報1020827〔編譯王詩韻�綜合報導〕拋售新興市場債券的投資人，已連續6個月購入南韓債券，增持115億美元，主因看好該國經濟持續改善及韓元匯率表現強勁。彭博報導，管理全球最大債券基金的太平洋投資管理公司（PIMCO）預估，在低通膨和全球投資人資金流入下，南韓債券殖利率將下滑。施羅德投資管理公司（Schroder Investment Management Ltd.）預估，韓元匯率本季升值2.2%後，年底前再升值1.2%。新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）23日曾表示，5月底迄今新興市場基金已流出440億美元資金。南韓兩年期債券殖利率今年來上升1個基點或0.01%，相較之下印尼同天期債券則上升319個基點。韓元匯率本月來升值0.95%，來到1美元兌1112.64韓元。韓元本季升值，且在南韓總統朴槿惠（Park Geun Hye）監督下，該國為區域內唯一預算盈餘的國家。相較於鄰國，南韓國際收支平衡較中國強勁，主權債務風險則是日本以外最低的國家。 ---------------下一則---------------　韓股抗QE 連兩周吸金2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策9月可能調整，新興股市震盪加劇。熱錢出走，外資調節力道加重，亞洲貨幣驟貶，拖累股市受壓，尤以東協與印度股市首當其衝。泰國單周賣超7.82億美元稱冠亞股，印尼、印度也分別遭賣5.34億與4.37億美元。外資大舉提款，印尼與泰國上周大跌8.73%與7.44%，菲律賓與越南跌幅也都超過4%。印尼股市昨（26）日依然表現弱勢。東北亞股市表現相對穩定，台股仍遭外資調節，但上周股市僅小跌0.65%，新台幣走勢也相對持穩，韓國則逆勢吸金，上周獲外資加碼3.5億美元，是連續第二周吸金。摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，因市場擔憂QE減碼，新興國家表現差異化擴大。中國近期表現明顯抗跌，東協則相對弱勢，尤其是經常帳不佳，過度仰賴外部資金的印度與印尼，近期股匯壓力皆大。顏榮宏分析，由於近期歐美復甦與季節性出口旺季即將來臨，對新興國家出口導向的經濟體，如台、韓，將有正面助益，短線表現穩定度將優於南亞股市。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，上周東協股市疲弱，除反映熱錢調節外，經濟數據也加深修正壓力。如泰國、馬來西亞第2季經濟成長率均不如市場預期，且遭下修全年GDP增速至4.1%與4.9%。而財政、經常帳雙赤字國佳的印尼，第2季經常帳赤字再度擴大至98.5億美元，較第1季增加七成，引發匯率貶值與股市下跌。 ---------------下一則---------------　轉戰歐洲美股資金大撤退2013/08/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國新屋銷售數據不如預期，上周資金從美股撤出，轉戰歐洲。外銀主管指出，現在是一套資金在歐美兩大市場輪流短線操作，不建議長線的基金投資人搶短，歐股短線強勢，但得先觀察9月德國大選結果再佈局。美國新屋銷售狀況不佳，市場預測美國量化寬鬆（QE）貨幣政策退場可能延後，讓美股、美元雙雙走弱。上周三大成熟市場基金，僅有歐股吸金16.8億美元，美股與日本則是資金流出。瑞銀投信研究部主管張繼文表示，上周大舉撤出美股的資金，估算有7、8成屬於短線操作的股票指數型基金（ETF）。他說，這些資金在美股、歐股間套利交易，將資金從漲多的美股分散投資歐股。張繼文分析，歐洲景氣復甦落後美國兩季，以美股今年大漲的態勢來推估，歐股未來6至12個月的報酬率有很大的機會勝過美股。美股基金上半年吸金破千億美元，上周國際資金轉買為賣，大舉流出140.91億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入金額也跌破千億，剩945億美元。日本基金上周買氣一樣不旺，上周小幅流出3億美元。累計今年以來，美國基金吸金945.16 億美元居冠，日本351.1億美元居次，歐洲83.75億美元墊底，顯見國際法人已看到歐股補漲行情可期，率先將資金從賺多的美股抽離，卡位歐股。摩根大歐洲基金經理人趙心盈亦表示，歐洲景氣谷底復甦，不但第二季GDP重回成長軌道，歐元區PMI亦連續兩個月站上50以上、代表景氣擴張的分水嶺，從7月的50.3上升至8月的51.3，提振國際買盤的投資信心。趙心盈說，目前歐元區通膨僅約1％，低於歐洲央行預設目標2％，寬鬆貨幣政策短期應不會改變。 ---------------下一則---------------　歐元利多不漲 1.34美元卡關2013-08-27 01:19 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導儘管歐元區近來經濟數據頻傳利多，但歐元始終未能漲破1.34美元關卡。分析師指出，歐元利多不漲係面臨3大阻力，分別是憂心歐元區借貸成本將升高、新興市場疲弱不振與美國QE減碼帶來的壓力。匯市仍關注聯準會QE退場的最新動向，歐元兌美元周一盤中小貶0.07％至1歐元兌1.3374美元。歐元區經濟漸露曙光，包括奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny）在內的部分歐洲央行管理委員會成員都聲稱，歐元區近期數據強勁，將不需再透過降息來提振經濟。歐元區近來發布8月份綜合採購經理人指數初值攀升至51.7，不但創下2011年6月以來最高水準，也意味歐元區經濟終將停止萎縮。此外，歐元區主要經濟引擎德國第2季國內生產毛額也捎來喜訊，如外界預期季增0.7％。更重要是多數成長動能來自內需而非出口，顯示這波經濟復甦可望持久。但這些利多卻不足激勵歐元多頭熱情，主要是受3大因素影響。首先是受聯準會聲稱QE退場，導致德國10年公債殖利率攀升至1.94％，創下2012年3月以來最高。由於預期該縮減措施最快將在下月啟動，德債殖利率恐怕將進一步走高。其次是歐元區非核心國依然努力讓經濟脫離險境，並避免債務違約。儘管這些國家殖利率目前相對持穩，但借貸成本升高疑慮尚未消除。特別是德國財長蕭伯樂先前曾說希臘將需要3度紓困，讓投資者不安，害怕歐債危機將捲土重來。第3是受聯準會QE將淡出影響，從巴西到印度等新興國家股市近來暴跌，這些國家貨幣也重貶至紀錄低點。由於這些國家多是歐元區重要出口市場，也意味歐元區經濟在未來數月將受牽連。分析師指出，綜合以上因素，讓歐元升值動能欲振乏力。除非全球經濟情勢逐漸明朗，否則歐元恐將持續毫無作為。 ---------------下一則---------------　美股單周失血爆天量2013-08-27 01:22 中國時報王宗彤�台北報導 QE提前退場雜音不斷，全球資金買盤大縮手，美國基金在上半年大量吸金後，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至千億美元之下，達945億美元。同樣，在債市方面，高收益債券上周淨流出23億美元，也創下半年來單周最大賣壓。短線來看，美股表現仍將隨QE退場預期反覆升溫而拉回震盪，但在經濟復甦結構下，中長期底部將可緩步墊高。摩根環球高收益債經理人羅伯•庫克(Robert Cook)指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛有所改善，仍將是國際資金回補首選。 ---------------下一則---------------　美股降溫中長線不淡2013/08/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國基金在上半年大量吸金後，近期在量化寬鬆（QE）政策調整不確定的衝擊下，國際資金先行獲利了結出場，上周淨流出140億美元，創下2011年8月美債降評以來最大賣壓，今年累計淨流入也下滑至945億美元。不過，多家投信業者都認為美股在基本面支持下，中長線續強機會濃厚。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，上周美國基金最大賣壓來自於指數型股票基金（ETFs），約131億美元，顯見長期穩定籌碼尚未撤出，且美股上周跌幅不大，甚至標準普爾500指數（S&P500）及那斯達克指數還逆勢收紅。 ---------------下一則---------------　盤中漲破1400美元末日博士喊買黃金空翻多僅一步之遙牛市快來了2013年08月27日【陳智偉、實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】美國上周五房市數據不佳，淡化美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）疑慮，加上中東緊張局勢推波助瀾，國際金價昨亞洲盤2度漲破1400美元大關，創近3月新高，距離市場由空翻多價位1416美元僅一步之遙，近期有機會步出熊市，邁入象徵多頭的牛市。「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）昨透過個人推特建議此刻應搶進黃金避險，推文寫到：「由於股市步入泡沫區，現正是轉進黃金的好時機。」他月初曾示警，企業獲利跟不上股價漲勢，美股股災將近，年底恐大跌逾20%。美國房市數據不佳美國上周五公布7月新屋銷售急跌13%，淡化QE可能在9月啟動減碼疑慮，激勵國際黃金現貨價上周五收盤大漲近1.6％，昨一度又上漲0.7%，衝上每盎司1407.18美元，為6月初以來新高，儘管由於QE前景不明，無法站穩1400美元價位，但仍支撐在1395美元附近震盪。中國印度買盤搶進在Fed執行前2波QE期間，金價在2008年12月至2011年6月間大漲70%，然而去年加碼執行QE3之後，近來Fed醞釀讓QE政策減碼退場，帶動美元轉強，影響黃金投資前景，衝擊國際金價6月底跌破1200美元大關，現貨價最低一度來到每盎司1180.5美元，惟跌價刺激中國、印度等地實體黃金買盤搶進，帶動金價6月底來反彈近19%。市場由波段低點反彈達20%，便被視為邁入象徵多頭的牛市。投資刊物創辦人Jonathan Barratt說：「金價只要飛越1416美元，就會重回多頭牛市，在實體買盤及區域緊張局勢等因素帶動下，我們目前已經非常接近。」他指出，若美債釋出QE延後減碼退場訊號，將帶動金價進一步上漲。金價在去年10月至今年6月間大跌超過30%，步入熊市還是不久前的事情，但分析師指出，市場逐漸消化美國QE減碼利空，對黃金看法慢慢轉趨樂觀，帶動金價快速回彈。 QE減碼利空漸淡化此外，據美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）上周五統計顯示，美國避險基金及貨幣基金經理大舉加碼黃金期貨及選擇權多單，部位升至2月初來新高。 ---------------下一則---------------　金價衝高破1400美元大關2013/08/27【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】受到美國量化寬鬆（QE）貨幣政策可能延後退場、美元走弱等激勵，昨天國際金價一度攻克每英兩1,400美元大關，最高至1,406美元，上漲約10美元。昨天台銀黃金存摺賣出牌價亦上漲，1公克最高掛出1,353元，上漲20元；1台兩賣出牌價漲到51,437元，上漲688元。在飾金方面，昨天1台錢掛牌價5,270元，銀樓業者說，景氣不好、飾金買氣不佳，「希望8月以後旺季早點到來。」國內銀樓業者說，之前在國際金價回檔時「逢低買進」的投資人，因當時買進價格是在1錢5,300元以上，迄今尚未解套。但是分析師表示，這一波金價上漲還是先以反彈看待，倘若這波金價能夠突破5月高價1,487美元，後續趨勢將趨樂觀，往上先攻1,520美元，「1,400美元以上是有壓力存在，而且短線有點過熱，可能會稍微會修正，但中線不會太悲觀，因9月將邁入旺季。」 ---------------下一則---------------　黃金基金大反攻追漲停看聽2013-08-27 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導美國量化寬鬆（QE）提前退場效應發酵，掀起國際熱錢出走新興市場的疑慮，低迷許久的黃金市場漁翁得利，8月以來金價上漲近4％，26日金價逼近每盎司1,400美元，黃金基金更絕地大反攻，漲幅近1成，奪下8月股票基金表現冠軍。法人指出，美國經濟成長出現減緩跡象，新屋銷售不如預期，引發市場揣測美國聯準會（Fed）將維持現有QE刺激措施，讓金價出現喘息機會。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，金價反彈大漲，主要是避險需求升溫，加上黃金消費旺季即將到來，只要印度傳統結婚季一到，金飾需求大增，通常都能帶動金價上漲，以經驗來看，第3季金價是一年中漲幅最大的一季，且上漲機率都達6成以上。但葛瑞森認為，這波金價上漲是來自非實質需求走升，金價上漲應暫視為短期效應，就目前經濟情勢來看，全球通膨壓力未見升溫，投資需求不強，並不利金價多頭，而且在美元強勢地位不變的情況下，金價大幅走升的條件相當有限。從基金績效觀察，8月黃金基金平均上漲近1成，下半年來漲幅更超過2成，但今年以來累積績效仍下跌30％。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價持續上揚，主因在歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。他指出，未來要留意東協各國股價與匯率走勢，若各國股市還跌、匯價續貶，恐對黃金形成壓力，就技術面來看，金價到1,400美元就有壓力，現在再追高，還是要特別小心。摩根證券副總經理謝瑞妍建議，最好不要重押單一資源產業，而且從經驗來看，資源股輪動與波動都大，炒短線不見得有利，最好選擇同時布局能源、基礎金屬，以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性，並降低資源股波動的風險。 ---------------下一則---------------　專家：金價再現大行情不易2013-08-27 01:19 工商時報記者黃惠聆�台北報導統計7月5日以來，黃金現貨價格就出現一波逾15％的漲幅，也扭轉之前黃金市場的悲觀氣氛，儘管短期漲勢還有機會上漲，但法人表示，今年黃金旺季，金價漲幅恐不如過去幾年的表現來得佳。天達投顧研究部主管唐宗凱指出，美國上周公布的新屋銷售數據意外下滑，刺激投資人對於聯準會持續維持貨幣政策寬鬆的樂觀預期，加上投機期貨做空黃金的部位持續減少，使得淨多頭部位連續第2周回升，有助推動黃金價格反彈。另外，黃金期貨還有部位未回補，也是讓法人認為金價還有短期上漲空間的另一原因。天達研究團隊指出，在去年11月27日至今年6月11日期間，黃金期貨的投機做空部位累計約增加11.6萬口，而本波僅平倉4.9萬口，若近期市場氣氛感受到美國聯準會還會繼續維持寬鬆貨幣政策，黃金期貨空頭部位有機會持續回補。另外投資者在近期美股波動下，重新建立黃金多頭部位時，有助支撐金價進一步走高。對於金價未來漲幅，法人也不敢期望太高，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，對金價還是維持「中性」看法。他認為，黃金市場雖仍有實質買盤，然而黃金所扮演的「避險」功能已式微，研判金價走勢應呈區間震盪，未來恐不易重現過去的大行情。 ---------------下一則---------------　金價強彈13％今年仍跌16％-自由時報1020827〔記者盧冠誠�台北報導〕國際金價上週五以每英兩一三九六．三五美元作收，創近三個月新高，下半年雖較六月底強彈十三．二四％，但與去年底一六七四．三四美元相比，仍重挫近三○○美元，跌幅十六．六％。國際金價昨一度突破一四○○美元大關，惟整數關卡壓力沉重，後小幅拉回，台灣時間下午五點，金價於一三九五美元附近震盪整理。國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至五二七○元，台灣銀行每公克黃金存摺售價來到一三五一元。澳盛銀行日前率先將年底預估金價由一三○○美元上調至一三八○美元，且認為這波反彈應會持續；摩根大通也認為，金價未來四至五週有機會彈升至一四二○美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近期金價持續上揚主因在於歐元區經濟轉強，壓抑美元間接推升黃金，且實體黃金ＥＴＦ賣壓有減緩之勢；但東協各國股、匯市雙雙重挫，若走勢持續，恐對黃金形成壓力。 ---------------下一則---------------　科技基金近1年報酬贏大盤蘋果新品上市在即帶旺後市2013年08月27日【高佳菁╱台北報導】受美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）可能退場衝擊，台股近來陷入盤整，近1月大盤下跌4.16%，但科技基金卻逆勢走揚報酬率達1.53%，居各類台股基金之冠。資產管理業者表示，在蘋果（Apple）新產品上市題材帶動下，有利蘋概股表現，科技基金續航力看俏。 Q4節慶買氣可期科技基金不僅近月突飛猛進，近3月、6月、1年及今年來，各期平均報酬率都全面大勝台股表現。台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，就基本面來看，已開發國家及新興市場景氣循環相關類股並無轉折向下，全球股市獲利改善，因此台股雖然短線修正，長線仍以中性偏多看待。尤其歐美中3大市場製造業景氣報佳音，樂觀期待第4季節慶買氣，有助台灣科技產業營運動能，在科技股評價偏低的誘因下，後市可期。復華數位經濟基金經理人吳英鎮分析，電子股已提前修正，隨蘋果新產品9月呼之欲出，相關供應鏈近期表現相對強勢，仍看好蘋果概念股的旺季需求。留意中國需求面 ING高科技基金經理人謝文雄說，觀察電子業7~8月需求仍疲弱，但包括筆記型電腦與蘋果相關新產品預計9月開始上市，第4季有來自蘋果新產品與平板電腦的鋪貨成長動力，惟第4季上游半導體仍有庫存調整壓力，要注意美國量化寬鬆政策退場後的資金流向，及中國需求是否趨緩等現象。布局上，群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，中國十一長假前，中低階智慧手機零組件拉貨需求十分暢旺，而蘋果第3季末發表新機及平板電腦，可望帶動相關關鍵零組件出貨動能，此外，較不受景氣影響的安控及工業電腦也值得留意。至於科技基金投資策略，吳英鎮建議，基金投資人可以定期定額搭配單筆方式參與接下來的消費旺季，以獲取景氣溫和擴張的台股基本面動能，並分散消息面波動風險。 ---------------下一則---------------　多元收益債長期風險報酬優2013-08-27 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導債市震盪時，風險控管得宜的基金才能為投資人長期帶來較佳的報酬。觀察Lipper分類全球債券型基金，其中7檔長期風險報酬表現佳，大幅領先同類型平均1倍以上。德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，觀察基金表現，並非只關心報酬率，尤其在市場震盪幅度加大時，長期風險報酬率更是衡量基金是否具投資價值的關鍵。 Lipper分類全球債券型基金共32檔，包括PIMCO多元收益債券等7檔全球債基金，三年風險報酬表現相對較佳，其中最佳者達0.41％，遠優於同類型基金的平均值0.13％。近期市場反應聯準會QE退場的疑慮，導致短期債市修正，鄧漢翔認為，債市似乎已過度反應，其實美國經濟數據並不如想像中好，像是美國7月新屋開工數經季節調整後，比市場預期的少，且獨棟住宅開工減少2.2％，為去年11月來最低。另外，美國7月新屋銷售下降13.4％，為去年10月份以來最弱水準，顯示房市銷售成長可能在抵押貸款利率攀升之際暫停。鄧漢翔分析，Fed可能縮減購債規模，但因通膨與經濟成長率一直維持偏低水準，距離升息仍有一段距離，資金環境依舊寬鬆，債市投資人不必過度恐慌。鄧漢翔表示，美國公債殖利率並非一路攀高，而是維持區間震盪，這種情況也對信用債有利；另外，在經濟數據好壞紛陳之下，債市仍要觀察長期表現，且未來受政策影響震盪機會仍大，應多元布局高品質信用債嚴控風險。 PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯認為，由於利率向下空間有限，除了存續期調整，利用不同券種、殖利率曲線、幣別間的調整，仍可以獲取較佳的風險報酬。鄧漢翔建議，投資人現階段投資布局可選擇多元收益型債券，除掌握信用債上漲契機，也可避免下檔風險。 ---------------下一則---------------　熱錢撤高收債大失血2013/08/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】上周國際資金幾乎全面撤出債市，美債淨流出39億美元，賣壓最重。新興債調節壓力未減，高收益債也連續二周遭到資金調節，上周淨流出23億美元，創下半年來單周最大賣壓。上周僅投資級企業債小幅吸金540萬美元，連續吸金周數推進至第八周。摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，市場預期美國聯準會（Fed）可能在9月開始縮減購債，美國公債殖利率向上機率大增，導致債券資金動能偏弱。未來半年美國公債殖利率將持續出現調整，短線甚至很有可能突破3%。在美債利率上升的壓力下，債券資金流向也將反覆不定。在美債彈升壓力下，擁有較高收益率保護的高收益債，較能降低美債利率回升對債券資產價格衝擊。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，高收益債上周雖然遭到調節23億美元，但在全球景氣回春的支持下，只要投資氣氛改善，將是國際資金回補首選。庫克表示，全球景氣穩定向上，企業資產負債表也將更為健康，並產生穩定的現金流，也有能力以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。庫克強調，在景氣回春撐腰下，高收益債可望持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，凸顯資金長線布局優勢。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，今年以來高收益債券相對新興市場債券抗跌，主要仍因為看好美國與成熟市場的企業復甦，盈餘成長快速，投資人因而持續布局美、歐與全球的高收益企益債券市場。短線上新興市場難以止穩，林紹凱建議，不妨持債續抱或加碼美國等成熟市場高收益債，靜待9月中美國公布減債計畫後，再分批再加碼新興市場債券。柏瑞新興市場企業債券基金經理人許家禎分析，新興市場政府債券受到新興市場與中國經濟表現放緩，原物料價格滑落，加上資金撤出等影響，表現不佳。

小媽報你日理萬基投資趣C1

2013年08月26日

公開

3

有多少人看了這篇日記呢?答案是：雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處媽基幫主在基智網= 看眉批小媽報你日理萬基投資趣東南西北找基金-國外區域篇市場趨勢+全球+跨區篇全球股票基金火紅2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】美國7月失業率下降到7.4%、中國7月進出口貿易雙雙大增、德國投資人信心指數站上42，優於預期，G3經濟的同步好轉，激勵全球股票型基金持續火紅，各產業幾乎全數受惠。近一個月雖然美股漲多回檔，不過受惠成熟大國經濟回春，全球股票型基金績效亮麗，根據統計，這一個月來全球股票型基金績效最佳的兆豐國際巨龍領航，繳出超過9%的績效，ING全球品牌、瀚亞全球綠色金脈，績效也都超過5% 。瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，美國復甦已獲市場認可，資金回流美國就是確切證明；在美國復甦的帶動下，中國出口與德國製造必然也會受惠，股市自然也會提前反應。德國9月舉行聯邦大選，梅克爾目前民調高，沒有讓市場擔憂大選對歐債影響。 ---------------下一則---------------　全球觀測�拉美股市亮麗反彈2013/08/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】量化寬鬆（QE）何時縮減規模懸而未決，即使美國經濟數據報喜，但全球投資氣氛再度轉趨審慎，加上美國企業負面消息影響，上周美股呈現震盪回檔走勢，上周四大跌來到近兩個月低點，表現落後其他市場；拉美股市呈現亮麗反彈走勢，新興亞股則是漲跌互見。上周美股投資人聚焦在美國聯準會（Fed）多位成員談話內容，官員談話暗示，聯準會於9月開始縮減QE的機率較低，但似乎並未提振買進意願，隨後Wal-mart第2季銷售不如預期，以及傳出思科裁員4,000人的消息，進一步打壓指數。 ING投信表示，QE何時退場的不確定因素將持續影響市場信心，而美國股市先前一度迭創新高，近期轉趨震盪整理並不意外，預料在聯準會確定採取行動前，美股將持續震盪整理走勢。新興市場拉美股市上周表現突出，阿根廷、秘魯及巴西等市場漲幅均領先。ING投信指出，美國與中國大陸經濟數據良好，原物料類股反彈，帶動拉美股市走出谷底。目前各國企業財報公布均逐漸步入尾聲，短線市場觀察重心將持續放在臆測聯準會動向及經濟數據，預期聯準會仍須觀察更多數據，做為QE提前收手的佐證，但相對也會使股市震盪的時間拉長。隨著美、歐、日製造業PMI堅定上揚，成熟市場有基本面支撐，當股市因短線不確定因素拉回修正，是不錯的進場時機。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲澳元年內貶至0.8美元2013-08-21 01:09 工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導太平洋投資管理管理公司（Pimco）全球投資組合管理部門主管馬瑟（Scott A. Mather）在受訪時表示，澳洲央行被迫以降息來刺激成長，部分用意在於助貶澳元，因此澳元若在一年內觸及0.80美元，將「不會意外」。周二，澳元對美元跌至近2周低價，1澳元兌0.9065美元，單日重貶1.6％。以周二收盤價來看，馬瑟預言的0.80美元，等於澳元還有11.7％的跌幅。本月稍早時，因預期美國聯準會（Fed）將開始縮減龐大購債操作，加上中國經濟出現進一步走緩的跡象，曾摜壓澳元跌至0.8848美元的3年來低價。馬瑟在受訪中指出，澳洲央行被迫以降息來刺激經濟成長，將需要將指標短率降至低達2％，部分原因在於維持對澳元的下壓。馬瑟說：「澳元對美元的合理水準，勢必更接近0.8美元，而非0.9美元。」他接著表示，若在一年內觸及上述較低的水準，他「不會意外」。澳洲央行在本月初將指標短率降至目前2.5％的歷史谷底水準，是自2011年底以來的第8度降息，目的是要刺激國內消費，及強化國際競爭力。澳洲央行警告，澳元若從1月時觸及的1.0599美元高價算起，雖已回跌達13％，但幣值仍然太高。澳元周一對美元不跌反漲，係受惠於澳洲央行將在周二公布本月初（8月6日）利率會議的紀錄，而市場預期紀錄中將顯示，澳洲央行對貨幣政策維持中性的調性。澳洲德意志銀行首席經濟學家波伊頓（Adam Boyton）認為，有很強的理由可以對澳洲經濟感到樂觀，澳洲央行的降息可能已結束。 ---------------下一則---------------　亞太中小最美日股多頭不變2013-08-22 01:05 工商時報記者孫彬訓�台北報導亞太股市過去一個月來消化美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策的不確定性後，資金流出狀況已改善。法人表示，資金流對亞股的負面影響降低，在內需消費導向程度高不易受資金動向影響、企業獲利預估高的利多下，看好今年以來表現相對穩健的亞太中小型股與日股。群益投信表示，近一個月MSCI亞太指數回穩，觀察各產業表現，以原物料上漲最多，但這最好視為低檔反彈，至於電信及消費類股在獲利成長的支持下，表現也不錯；整體而言，全球景氣溫和復甦，有利亞股後市，但各國各產業變化迅速、表現不一，動態調整各國配置，選股仍是致勝關鍵。群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，亞洲中小型企業營收來源更為倚賴當地市場，內需導向程度較高，因此今年來表現相對穩健，據I/B/E/S資料顯示，亞洲小型股今年獲利預估成長34.6％，遠高於大型股的20.5％，投資價值顯著，加上中小型股題材多元，後市看好。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，大陸官方近期公布7月出口與進口雙雙強彈，升幅均優於預期，貿易順差達178億美元，加上日前製造業PMI也令市場驚喜，激勵亞股與原物料相關的新興股市反彈，後市仍需再觀察更多的數字來確認大陸經濟落底回升，及新興亞洲各國通膨與貨幣貶值情況。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐說，從亞股目前的價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍。根據自1975年以來的統計資料，本益比同樣於目前水準，其後12個月正報酬的機率近7成，其後36個月正報酬的機率則超過9成；本淨比在目前水準，其後36個月正報酬的機率更是百分之百，顯見遭外資錯賣的亞股，已達長期投資時點。 ---------------下一則---------------　科技帶頭衝亞股漲勢旺2013-08-22 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導觀察MSCI亞太指數近1個月漲幅0.73％，由於8月底全球央行年會將舉行，觀察2006∼2012年間會議後1個月，全球股市以NASDAQ指數表現最佳，許多亞洲股市也有不錯的漲幅，其中科技類股連動較高的印度、日本、南韓股市表現出色，法人認為，相關亞洲基金績效可期。日盛大中華基金經理人李忠翰分析，短線市場仍對景氣及QE存有疑慮，中國人民銀行行長周小川表示下半年將續執行穩健貨幣政策，重申大陸經濟流動性總體充裕，不受短期因素影響，三中全會召開前，大陸可望宣佈相關的產業利多政策，強調改革預期、穩增長政策，推動A股震盪上行。李忠翰指出，本周FOMCC會議記錄公布、Jackson Hole會議召開及美國領先指標公布等事件，都令市場屏息以待，也使得亞股出現較大震盪；全球景氣仍將緩步向上，低基期的循環類股仍將是下半年重心，後市資金仍可望從漲幅已大的成熟市場，回流至新興亞洲，建議分批布局亞股基金。群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度資訊科技和軟體服務出口產業最大的出口國為美國，約占印度總資訊產業出口比重約60∼70％，美國科技類股表現連動性高；從匯率角度分析，印度盧比從去年來便出現明顯貶勢，匯率的弱勢也讓出口產業受惠，包括生技醫療、機車、科技類股等，都可望因盧比貶值而拉高獲利。群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，第3季科技產業脈動觀察兩大主軸，一是大陸中低階智慧型手機持續高度成長，二是美國Apple即將推出新產品，預期大陸在十一長假前，中低階智慧型手機零組件拉貨需求將十分暢旺，可望帶動相關關鍵零組件出貨動能。富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯認為，過去一段時間因美歐國家需求不振，資金轉向具內需題材的東南亞股市尋求避險，隨亞洲國家外部需求改善，資金或可能轉向布局東北亞國家。 ---------------下一則---------------　美QE將放手亞洲經濟自己走過去廉價融資撐場亞銀：今後加強工業升級2013年08月22日【陳智偉╱綜合外電報導】亞洲國家先前大量仰賴廉價融資維持高成長，延宕經濟改革，如今面臨美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策減碼退場，將因此嚐到苦果，路透分析報導指出，亞洲成長的代價會愈來愈高。亞洲開發銀行（Asian Development Bank，ADB，亞銀）昨發表亞太經濟轉型特別報告，點出各國應該致力的結構調整，建議中國、印度不能停留在廉價複製品生產者，應該扮演更多創新者的角色，馬來西亞、泰國則應該致力工業升級，菲律賓則需要強化工業基礎與服務業互補。政治社會阻力多 1997年亞洲金融風暴爆發之後，亞洲國家學到累積大量外匯存底、並制訂預防性政策，但近日市場波動顯示，即使得到教訓這麼多年，部分國家至今仍然易受國際資本快速進出影響。路透指出，亞洲國家未能掃除障礙成長的政治與社會因素是問題主因，在美國近5年執行QE期間，許多國家藉助廉價國際資本維持經濟擴張，延宕改革。不論是日本移民與勞動法問題，中國的龐大國營企業，或印度的外資投資障礙，每個國家都需要第3波改革，以提高生產力、開發成長潛力，但都面臨政治阻力。據統計，2008年金融海嘯以來，亞洲整體外匯存底雖成長53%，但整體短期外債增長卻高達125%；而亞洲私人借貸也急遽增加，截至2012年佔整體GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比達165%，比1997年亞洲金融風暴期間127%還高。然而，亞洲大規模融資並未轉化成可以提升生產力及成長的有效投資。據滙豐統計，亞洲日本以外地區的勞動生產力，從2007年以來便隨經濟成長率下滑。隨著熱錢退潮，亞洲近期除泰國經濟意外衰退、下修全年成長目標外，馬來西亞央行昨公布第2季經濟年成長率4.2%，也不如經濟學家預估的4.9%，並下修今年經濟成長目標，由5~6%降至4.5~5.0%。亞洲新興國改革迫切對於仍需要藉助融資來支持發展的亞洲地區，國際資本價格上漲構成極大問題。據亞銀估計，2020年前，亞洲國家仍需要8.3兆美元，相當於中國GDP的資金規模，來維持及擴大成長所需的基礎建設，包括電力、電信、交通及供水等。香港愛德蒙得洛希爾（Edmond de Rothschild）資產管理公司亞股資深投資組合經理人高德說：「亞洲新興國家包括中國、印度、印尼正試圖推動迫切需要的重要結構改革，Fed卻在此刻預備制訂QE減碼時間表，實在來得非常不是時候。」不過，英國《金融時報》社論對新興國家卻很有信心，認為新興市場近年經濟轉型逐漸深化，不會因為市場動盪前功盡棄，儘管信貸緊縮可能使成長減速，眼前恐有苦日子要熬，但多數國家長期展望仍是光明的。《華爾街日報》評論則指出，儘管當前亞洲市場局勢有許多與1997年金融危機相似之處，但兩者之間仍無法完全類比，局勢發展有待觀察，美元是關鍵指標，若對日圓大幅升值，亞洲風寒可能演變成流感，讓全球所有人都感冒。 ★QE退場對新興市場影響看法路透：亞洲成長代價愈來愈高《金融時報》：無礙新興國家經濟轉型《華爾街日報》：與亞洲金融風暴不可完全類比 CNBC：印度、印尼危機恐引發骨牌效應資料來源：綜合外電 ★亞銀經濟結構改革建議中國、印度：發展提升創新角色馬來西亞、泰國：持續聚焦工業升級菲律賓：強化工業基礎與服務業互補柬埔寨、寮國：累積製造實力、聚焦發展較先進產業緬甸：藉助其他國家成功發展經驗孟加拉、巴基斯坦：持續發展製造及服務業吸納勞力資料來源：亞銀官網 ---------------下一則---------------　 6理由亞洲金融風暴不會重演2013-08-23 01:38 工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導亞洲華爾街日報周四報導，近期亞洲又浮現幣值重貶、經常帳赤字激增、央行焦頭爛額等，曾見諸於1997年金融危機時的景象，不過西班牙BBVA銀行首席亞洲經濟學家史瓦茲（Stephen Schwartz）從6大因素，說明今天的亞洲和當年已不可同日而語，金融危機不致於重演。史瓦茲曾以國際貨幣基金（IMF）亞洲區事務官員的身分，見證1997年亞洲金融危機到落幕，之後又在印尼工作及居住，看著亞洲療傷復原。他比喻說：「若亞洲金融危機是10，則目前仍只在3。我直覺認為，這是短期的投資組合調整，將會過去。」他從6大因素，說明今天的亞洲和當年已截然不同。以下為6大理由：一、浮動匯率：不同於1997年的是，今天亞洲國家大都採行浮動匯率制，所以雙印、泰國等的幣值重貶10％，短期或許會傷及投資人及企業，但中期則有助產品的國際競爭力，並將刺激進口。二、外匯存底：目前亞洲各央行的外匯存底，都遠比1997年時充沛，如印度有2,540億美元，泰國當年幾乎身無分文，現在則有1,700億美元。三、透明度：當年泰國隱瞞其有300億美元押在遠匯市場部位上，讓IMF團隊震驚及措手不及。現在亞洲國家就其銀行體系的準備、壞帳等，大都已充分揭露。四、經常帳收支：目前雙印的收支均見惡化，泰、馬亦然但程度較輕。但1997年時則港、韓及菲也都有龐大逆差，今天這3國都享有順差，台灣的順差更遠多於當年。五、外債：亞洲國家的外債過去幾年來雖然增加，但迥異於1997年的是，目前大都以本國貨幣舉債，所以資金外流導致本幣貶值時，受到的衝擊較小。六、銀行改革：亞洲國家的銀行監理規範已遠較昔日嚴格，對授信的監督較為完備，昔日的盲目投資、有疑慮投資、勾結性放款等情事，都已大為減少。 ---------------下一則---------------　 8月陸股猛踢美打日2013/08/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期亞股陷入震盪，MSCI亞太指數連連走跌，但中國大陸股市卻一枝獨秀，8月以來上漲5%，表現勝過美、日股，更是亞股中唯一收紅的市場，法人認為，大陸股市能在這波亞股的波動中走強，主要是受惠大陸資本管制較嚴格、不易受外部資金流動影響，加上人民幣匯價穩定所致。近半個月來，亞股受市場對於美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）規模的擔憂升溫影響，資金再度自亞洲國家股匯市撤出，特別是印尼、泰國因經濟基本面表現不佳，印度因政府阻貶盧比政策失效，股匯市遭逢龐大賣壓。相較之下，昨（22）日滙豐中國8月製造業採購經理人指數升至50.1，創四個月新高，中國經濟基本面的轉強也反映在股市表現上，8月以來滬深300指數上漲逾5%，在亞股中表現最為亮眼。摩根中國基金經理人沈松表示，滙豐版8月PMI重回擴張，並創4個月新高來看，大陸出口已見明顯改善，此外，就大陸7月進出口年增率、工業生產、零售銷售與1月至7月固定資產投資均漸回升來看，顯示大陸經濟成長減緩情況已逐步穩定，未如先前市場所預期的過份悲觀。統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，近一個月東協、印度因外資流出導致貨幣貶值，造成股匯雙跌的弱勢表現，相較之下，大陸是資本管制較嚴的國家，較不受外部資金流動影響，人民幣匯價仍保持一貫的穩定走勢，股市表現強勢，滬深300指數漲幅5.27%排名全球第二。若就大陸股市各分項指數觀察，陳朝政看好深圳A股和中小版指數後市，尤其醫藥、傳媒、電子、環保四大產業將較具表現表現。富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，大陸實體經濟數據轉佳支持近期陸股表現相對亞洲其他市場強勢，從一連串政策訊息釋放，可看出大陸新任領導人與團隊以積極改革、創造經濟紅利為施政方向，即使10月三中全會前尚未有重大新政策出籠，但目前已有不少改革措施、試點在推行中，展現出大陸經濟正值轉型期，政府加快落實改革以及加強社會消費力道的決心，將有利陸股表現。 ---------------下一則---------------　恐慌心理拖累新興亞幣2013/08/21【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】美國量化寬鬆政策（QE）退場預期升溫，東南亞股匯雙跌。今年以來，印度及印尼貨幣對美元的跌幅最大。基金業者認為，整體新興亞洲的體質仍然算健全，但各國不盡相同，投資人最好注意投資組合。國際熱錢開始出現調節壓力，資金撤出亞股，本周以來亞股普遍弱勢。印度、印尼與泰國更是股市與貨幣全都下挫，主要是因為最近經濟數據不佳，投資人信心動搖。今年以來，印度盧比對美元已貶值13%以上，高居新興亞洲第一，印尼盾則以8%以上的貶值幅度排第二名。東南亞主要貨幣全面貶值，即使是表現最好的泰銖，今年以來也貶值超過3%。摩根亞洲基金經理人顏榮宏分析，印度與印尼因財政赤字壓力，拖累貨幣貶值壓力加劇，不僅印度盧比對美元續貶至歷史新低，印尼盾近一周也貶值逾4%。國內並沒有純粹東南亞貨幣或債券商品，不過，如果當地貨幣貶值，不論投資股市或債市都會受到衝擊，對股市的影響尤大。理柏（Lipper）統計，目前國內以印度基金的數目最多，達18檔，其他如東協、印尼、泰國、馬來西亞、新加坡、菲律賓等基金，數目都不到十檔。至於亞洲債券基金，仍然以中國為主，東南亞的比重並不高。富蘭克林投顧認為，新興亞洲貨幣不分青紅皂白貶值，主要是反映市場的恐慌心理。以基本面來看，整體新興亞洲國家的體質仍屬健全，負債水準也低於成熟國家，政府更有能力來因應大環境的變化。而且，許多新興國家央行擁有巨額的外匯存底，若貨幣確實超跌時，還有眾多方式來減緩貶值壓力。富蘭克林坦伯頓全球債券基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為，並非每個新興國家的基本面都一樣，分辨各國的差異性已經愈來愈重要。 ---------------下一則---------------　日7月出口年增率近3年最高2013-08-20 01:12 工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導日本財務省周一公佈，拜日圓貶值之賜，日本7月出口年增率締造近3年最快速度。不過，因為日圓貶值，導致進口能源值大增，7月貿易赤字創下1979年同期最高水準，並且為連續13個月赤字，寫下30餘年來最長紀錄。日本7月出口額年增12.2％，為2010年12月來最高。進口額年增19.6％，亦為3年來最高，產生1.024兆日圓貿易逆差（105億美元），較去年同期高出93.7％，金額是自1979年追蹤以來史上第3高，同時是1979年迄今歷來7月之最。日本外銷增強顯示歐美市場對日本財貨的需求逐漸反彈回升，並受惠於日圓今年以來兌美元貶值11％。就地區來看，日本7月對歐元區出口值年增16.6％，明顯優於前月年增率8.6％；銷美金額年增率自14.6％擴大至18.4％；對中輸出金額則年增9.5％。住友三井資產管理的資深經濟學家武藤弘明表示，日圓貶值對汽車及科技業者有利，自然嘉惠日本經濟，雖產生貿易逆差，但由於能源價格遲早會走跌，而全球景氣好轉將帶動日本外銷，因此他並不擔心。日本總研上席主任研究員松村秀樹亦指出，日本出口值增幅料將在弱勢日圓的影響下超越進口值增幅，此後貿易逆差金額可望隨之縮小。不過，有些分析師認為，欠缺深入的治本改革，以因應人口萎縮，並加強競爭力與吸引外國投資，弱勢日圓刺激日本景氣的效用恐不長久。日本經濟健康與否，攸關安倍晉三是否於9月敲定自下個財政年度起（始於明年4月）調漲銷售稅，由目前的5％上修至8％，最終在2015年底前調高為10％，此舉旨在支撐國家財政，但有抑制消費之虞。 ---------------下一則---------------　日股基金近一月烏雲罩頂2013/08/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期市場對美國量化寬鬆政策（QE）恐提前縮減憂慮再起，股匯市再出現震盪，在成熟國家中，今年來已漲多的日股，近一個月籠罩賣壓，走跌逾6%，回檔較為明顯。其中，近期日圓兌美元升值，拖累以出口為主的日本科技股表現，JASDAQ指數近一月下跌逾7%。日圓匯價一向與股市表現具高度連動。近期日圓兌美元升值，日經225指數表現明顯疲弱，近一個月來跌幅6.36%。另外，以大型出口類股為主的東證一部指數，以及以科技股為主的JASDAQ指數回檔幅度擴大，近一個月修正各超過5%、7%。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日圓走勢由貶轉升，8月以來兌美元升值0.36%，不但整體7月出口成長不如市場預期，以出口為主的日本科技股也受到衝擊，預期在日圓走勢未回穩、消費稅爭議未底定前，日股將維持波動態勢。富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛認為，長線來看，日圓兌美元匯價仍有貶值空間，但貶值幅度相對有限，後續日股將回歸經濟與企業獲利基本面走勢。不過，日本若能按照計劃削減企業稅、鬆綁政策管制、加入TPP自由貿易協議以及上調銷售稅等進行政策面改革，日股仍有機會吸引資金回流。相較日本大型股及科技股近期疲弱的表現，以中小型股為主的東證二部指數近一月僅修正0.05%，相對抗跌。柏瑞日本中小型公司股票基金經理勝見綠里認為，儘管日圓匯價短線較為震盪，但長線來看，預期日圓兌美元匯價將在95-105元間，長線趨勢仍趨貶，因此看好受惠於日圓貶值的科技、汽車類大型股仍有表現機會。另外，代表高齡化的產業如生技、醫療等中小型股可望為後市黑馬。宏利環球日本增長基金經理人Edward Ritchie表示，目前日本經濟景氣緩步走揚，在過程中股市仍難避免出現波動，但其中具有機動調整市況、業務調整靈活性相對較高的中小型企業，將相對受惠表現也較為穩定。 ---------------下一則---------------　日科技股指數近一月跌7%-2013/08/20【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】近期市場對美國量化寬鬆政策（QE）恐提前縮減憂慮再起，股匯市再出現震盪，在成熟國家中，今年來已漲多的日股，近一個月籠罩賣壓，走跌逾6%，回檔較明顯。其中，近期日圓兌美元升值，拖累以出口為主的日本科技股表現，JASDAQ指數近一月下跌逾7%。日圓匯價一向與股市表現具高度連動，近期日圓兌美元升值，日經225指數表現明顯疲弱，近一個月來跌幅6.36%；另外，以大型出口類股為主的東證一部指數、以及以科技股為主的JASDAQ指數回檔幅度擴大，近一個月修正各別逾5%、7%。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日圓走勢由貶轉升，8月以來兌美元升值0.36%，不但整體7月出口成長不如市場預期，以出口為主的日本科技股也受到衝擊，預期在日圓走勢未回穩、消費稅爭議未底定前，日股將維持波動態勢。富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛認為，長線而論，日圓兌美元匯價仍有貶值空間，但貶值幅度相對有限，後續日股將回歸經濟與企業獲利基本面走勢。不過，日本若能按照計劃進行削減企業稅、鬆綁政策管制、加入TPP自由貿易協議以及上調銷售稅等進行政策面改革，日股仍有機會吸引資金回流。相較於日本大型股及科技股近期疲弱的表現，以中小型股為主的東證二部指數近一月僅修正0.05%相對抗跌。 ---------------下一則---------------　外資逢低回補日股2013-08-23 01:39工商時報記者孫彬訓�台北報導受到美國QE縮減疑慮與日圓升值影響，日股近期高度震盪，法人表示，日本第2季GDP年增率來到2.6％，連續3季度增長，雖然日股走勢在美國寬鬆退場不確定性下偏向震盪，然而美國經濟復甦可期，日本基本面轉佳，後續仍可望有上漲格局。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日股盈餘持續上修，財報數字仍能打敗市場預期，財報旺季後盈餘上修趨勢持續，截至8月12日的EPS預估成長率達64％，傲視全球平均的7.6％，且未來資金回流歐美將導引日圓中長期趨貶，將直接挹注財報與提升出口數據，全球經濟回暖，讓日企獲利可期。摩根新興日本基金經理人顏榮宏分析，現階段日股修正仍屬良性回檔，長線基金經理人仍在觀察安倍內閣的第2輪成長政策（調升消費稅與企業稅減稅）做為新內閣改革決心的觀察點，距離前波基金經理人持股水位高點仍具加碼機會，預期9月中旬日本公布更具體的政策，股市表現才會更明朗。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐分析，安倍晉三在7月選舉後達到「完全執政」目標，安倍經濟學已經逐漸展露成效，日本企業信心顯著上揚，彈性較大的加班工時也開始提高，員工收入增加、對景氣前景較有信心後，預期日本消費與投資也將好轉。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日股近期受到日圓回升、外資出現獲利了結調節賣壓。但中長期在日本經濟轉為成長、日本企業第2季獲利表現多優於預期等趨勢下，他指出，看好日股未來表現。 ---------------下一則---------------　外資轉買韓股可望反彈2013/08/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】上周外資持續在亞洲進行提款，台股連二周遭調節，對印尼及菲律賓也續賣，不過外資今年來賣超逾67億美元，高居亞股之首的韓股，卻見外資強力回補，主要是受惠中國出口止跌回溫、日圓貶幅放緩利空趨緩所致，讓韓股有望因外資由賣轉買而出現反彈。今年遭外資調節壓力較大的東協，近幾周來都維持資金不同步的現象，泰股轉賣為買，小幅流入0.14億美元，但印尼與菲律賓仍面臨較大調節壓力，分別流出1.32億美元與0.46億美元。近期外資對東協買賣超分化，整體調節力道雖有下滑，但整體仍呈現淨賣超，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協短線仍見調節賣壓，但隨美國量化寬鬆（QE ）疑慮進一步淡化，今、明年都仍維持5.6%以上高經濟增長率的東協股市，預期仍會持續吸引看好新興亞洲高成長資金的流入。而韓國是上周亞洲區買超最多的股市，摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，今年來韓國股市備受內外利空夾擊，外有北韓挑釁恫嚇，內有日圓貶值衝擊經濟，導致外資裹足不前，今年來賣超逾67億美元，但隨著市場逐漸消化利空雜音，搭配韓股盤整後的便宜估值，外資下半年來買超韓股已達9.76億美元，引領韓股擺脫盤整格局。至於台股則連續二周遭外資調節，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，雖然美國量化寬鬆政策退場決策造成短期性資金流動，但實質面是反應的經濟景氣好轉，對金融市場的影響應該是短空長多，後市景氣依然偏樂觀。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，金融市場對於東協的疑慮主要來自評價面，過去受到QE刺激而上漲的地區，可能受到政策面縮債的執行，使得東協地區出現較大震盪，隨著QE干擾的淡化，資金外流的情況可望縮減，在目前仍處於震盪之際，可將焦點關注在新加坡及馬來西亞等地區，其權值股相對較抗跌。 ---------------下一則---------------　外資力捧韓股強彈2013-08-22 01:05 工商時報記者魏喬怡�台北報導大陸出口止跌回溫、日圓貶幅放緩，讓先前亞洲股市受壓較大的利空已見明顯趨緩現象，帶動資金強力回補，其中今年外資賣超最兇的韓股上周重新吸金，買超6.52億美元。至於今年遭外資調節壓力較大的東協，近幾周來都維持資金不同步的現象，印尼與菲律賓仍面臨較大調節壓力，上周分別流出1.32億與0.46億美元。摩根南韓基金經理人崔光鉉表示，今年來韓股備受內外利空夾擊，外有北韓挑釁恫嚇，內有日圓貶值衝擊經濟成長動能，導致外資舉足不前，今年來賣超逾67億美元，但隨市場漸消化利空雜音，搭配韓股盤整後的估值便宜，外資下半年來買超韓股達9.76億美元，引領韓股擺脫盤整。中美兩大經濟體景氣回溫是帶動韓股向上的一大關鍵，崔光鉉指出，中、美出口佔韓國內生產毛額比重各達12％與5％，大陸7月進出口數據均回升且雙雙優於預期，加上日圓貶幅趨緩，對韓國出口產業均屬利多，隨美國經濟成長復甦，對韓國等貿易導向的開放型經濟體將有發揮空間。台股部分，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，雖然QE退場決策造成短期性資金流動，但實質面是反應的經濟景氣好轉，對金融市場的影響應該是短空長多，後市景氣依然偏樂觀，近期財報優於預期的個股值得留意。鍾兆陽指出，第2季傳產類股受惠成熟市場的復甦和原物料價格下滑，股價、財報表現都十分亮麗，但近期原物料價格開始反彈，包括油價、金屬和農產品的報價紛紛上揚，趨勢是否開始改變，值得密切觀察。 ---------------下一則---------------　東協基金撿便宜時候到印尼泰股昨暴跌逾3% 短線修正長線具漲相2013年08月20日【劉煥彥、實習記者陳雪蕾╱台北、綜合外電報導】美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策減碼退場陰影籠罩下，亞洲新興經濟體淪為外資提款機，昨一片慘跌，印尼股匯債市全面重挫，其中股市暴跌近5.6%，印尼盾一度重貶1.7%創4年新低，而泰股也大跌3.3%。印尼盾創4年新低不過，投信業者認為，在QE政策明朗化前，東協市場波動幅度較大，但中長期仍具競爭優勢，投資人可以區域型投資方式參與東協未來成長機會。印尼上周五公布第2季經常帳逆差創新高98億美元，加深經濟前景疑慮，印尼股市昨重挫反映利空，創22個月來單日最大跌幅，今年來漲幅歸零，本季跌逾10%，在全球主要股市敬陪末座；印尼盾昨4年來首度貶破10500印尼盾兌1美元，本季來累計貶值5.4%，也是亞洲11種主要貨幣中表現最差的。另外，泰國第2季經濟較第1季負成長0.3%，連2季負成長，意外步入技術性衰退，是2008年金融海嘯來首度衰退，泰國政府下修全年成長目標，由4.2~5.2%降至3.8~4.3%，出口成長目標也由7.6%砍至5%。泰股昨大跌3.3%，創2月來單日最大跌幅。東協投資活動暢旺摩根證券副總謝瑞妍認為，在聯準會QE調整政策明朗化前，東協市場波動機率大，但就中長期角度來說，東協市場仍具競爭優勢，她認為，東協股市這波回檔，使股價回到更具吸引力水準。摩根東協基金經理人黃寶麗表示，新興市場面臨熱錢調節壓力，東協也不例外，加上經濟數據偏弱，不利市場氣氛，導致東協股市今年表現不若以往，再者，東協國家通膨持平、實質利率上揚，市場預期年底前降息機會極低。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐則說，目前東協國家的投資活動暢旺、基礎建設改善，消費者信心也上揚，未來還是看好銀行、零售、營建與集團股等內需產業。 ---------------下一則---------------　出口失速通膨升溫東協經濟恐反轉2013/08/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】出口失速、通膨升溫，東協國家經濟恐減速，基金經理人建議趕快減碼東協基金。由於東協占全球貿易量約13％，更是台灣近年來出口成長主要區域，東協經濟反轉，恐讓台灣經濟繼續「悶」下去。主計總處統計，2012年台灣對東協六國（泰國與雙印等）的出口年增率近10％，東協占台灣出口更超過18％，僅次於大陸，成為台灣外貿第二大出口區域。分析師指出，東協已是台灣出口成長主要來源，該區域經濟放緩，對台灣一定有影響。泰國與雙印昨天股匯皆弱，印尼股市重挫5.58％，印度則繼上周大跌逾3％、昨再跌1.56％；泰國發布第二季GDP僅2.8％，低於市場預期，泰股大跌3.27％。印尼央行16日公布第二季經常帳赤字為98.5億美元，創歷史新高，且經常帳赤字占GDP比重攀升至4.4％，遠高於市場預期，導致昨天印尼股市重跌。瀚亞投資指出，印尼燃油價格上漲，通膨明顯升高，且因美國寬鬆貨幣政策（QE）即將退場，外資下半年起加速撤出印尼，再加上市場擔憂印尼經常帳問題可能失控，昨天股市出現恐慌性大跌。摩根東協基金經理人黃寶麗表示，泰國最近政治動盪，第二季又受到國際經濟情勢衝擊，昨天公布第二季GDP單季減0.3％，泰國國家經濟及社會發展局昨天已下修今年經濟展望為3.8%至4.3%，不如原估的4.2%至5.2%；出口成長目標也從原估的7.6%下修至5%，因第二季出口季減1.4％。瀚亞印度基金經理人林宜正也指出，為了拯救跌跌不休的印度盧比匯率，印度央行使出重手，不但降低企業與一般民眾可自由匯出投資海外的金額、提高在印度居住外國人存款利率，更禁止進口黃金硬幣與大枚黃金裝飾，此舉被市場視為印度央行無力控制盧比下跌的證據，股市在上周五已大跌3％。德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平建議，減碼印尼、泰國股票，降低上半年漲幅較大的族群，如泰國機場類股、印尼金融類股等。此外，他也建議增加現金比重及營收穩定成長的防禦型部位，包括馬來西亞的金融類股，以降低整體基金波動。 ---------------下一則---------------　熱錢落跑東協成重災區2013/08/21【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】美國量化寬鬆（QE）退場疑慮，加速資金出走新興市場，東協五國及印度都成為外資提款機，印尼、泰國更是重災區，昨（20）日跌勢尚未停歇，印尼股市盤中甚至大跌逾4%。印尼、泰國重挫，東協市場跟著軟腳，為期三年的多頭行情是否止步，成為各方關注焦點。投信業者指出，印尼、泰國近期都有政策及基本面變數，空手投資人或想逢低進場的投資人可以再等等。摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，印尼是此波熱錢出走的受害者，加上財政與經常帳雙赤字，過度仰賴外部融資，第2季經常帳逆差甚至攀升至歷來新高，拖累印尼盾近一周貶值逾 4%，股、債市同步下挫。此外，印尼通膨率來到近四年新高，市場憂慮印尼央行可能採取緊縮措施，因而加深股市跌幅。至於泰股走跌，受經濟意外陷入衰退拖累。泰國第2季GDP季減0.3%，年增2.8%，低於市場預期，主要是出口與內需消費動能偏弱所致。黃寶麗仍看好泰股跌深反彈的契機，泰國企業獲利亮麗，根據JPMorgan證券預估，今年每股盈餘成長率將達19%，居東協之冠。2,020年前2兆泰銖的基礎建設預算，也將挹注每年GDP近3%的成長動能。熱錢流出，印度也受害。滙豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭說，印度經濟短期震盪難免，但政府藉利率調整穩定匯率，搭配刺激資金流入措施，有助長期經濟增長，加上印度股價相對便宜，投資人可以逢低找買點。 ---------------下一則---------------　東協股漲多了歇歇腿2013/08/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】東南亞股市昨（22）日再度下跌，休市三日的菲律賓股市補跌近6%最嚴重。富達東協基金經理人郭玉蘭（Gillian Kwek）認為，東協股市已漲三年，短期修正並不意外，長期利多結構仍未破壞，仍看好非核心消費與金融類股。美股連六黑，東協股市喘息一日之後，昨天再跌。菲律賓股市跌幅創2008年以來新高，馬來西亞及印尼的股市跌幅也超過1%，泰國及新加坡的股市跌幅則較輕。今年前五個月，東協仍是亞洲表現最優的股市。但在美國宣布量化寬鬆（QE）將退場之後，資金開始鬆動，尤其是之前表現出色的菲律賓及泰國，面臨較大的獲利了結賣壓。市場預期QE將於9月逐步退場，更造成最近資金流出東協股匯市。郭玉蘭分析，目前市場仍瀰漫著空頭氣氛，近期的企業獲利也令人失望。不過，東協股市三年來表現亮眼，基本面仍不錯，短期修正不會影響到長期利多因素。郭玉蘭說，到目前為止，東協前百大企業中，有八成已公布第2季財報，有64%超越或符合市場預期，主要是受到勞工成本上揚與貨幣貶值的影響。只有菲律賓的企業整體平均超乎預期。印尼這一波股匯雙跌，受傷最重，郭玉蘭認為，先前印尼股市漲多，她已獲利了結部分持股，目前是減碼狀態。經過這波下修，印尼股市溢價幅度也只從48%跌到12%，仍高於其他市場。郭玉蘭分析，印尼經常帳赤字很明顯已達高峰。短期內，燃油價格上漲雖將造成通貨膨脹，但卻可改善經常帳赤字。今年印尼的通膨率可能高漲到8%至9%，但明年應會下滑到5%至6%。 ---------------下一則---------------　東協基金重挫一周回吐今年來獲利2013/08/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】投信業者統計，近一周來MSCI東協指數暴跌7.32％，東協基金也跟著遭殃，平均大跌6％，回吐今年來的獲利。在這波東南亞股匯市大逃殺，越南、菲律賓、馬來西亞、新加坡等單一國家基金，表現勝過東協基金，特別是越南基金近一周維持正報酬1.32％，今年來漲幅高達16.55％；馬來西亞、新加坡基金本周的跌幅也在4.5％以內。但國人較偏愛的泰國基金與印尼基金是本波的「重災區」，不論近一周或今年來的跌幅，在東協相關基金中雙雙墊底。專家指出，東協基金會以MSCI東協指數做權重配置依據，MSCI東協指數主要成分國家，以新加坡、印尼、泰國、馬來西亞、菲律賓五國為主，其中以新加坡股市占比最重約4成，其他四國則依經理人看法作比重增減。從目前國內銷售的8檔東協基金來看，除了新加坡之外，泰國、印尼普遍為重點持股國，比重平均高達兩成以上。根據統計，去年外資相當青睞東協市場，泰國、印尼、菲律賓分獲20至25億美元資金流入，印度更是吸金245億美元；但下半年東協股市變天，不僅指數由紅翻黑，印尼、泰國已出現熱錢淨流出的困境。瑞銀投信研究部主管張繼文分析，美國量化寬鬆退場、東協國家近期經濟數據不佳，加上大陸經濟成長減速，對東協都是很重的傷害，也讓國際熱錢找到減碼的理由，先回流成熟市場搶賺歐美財。而這波東協股市欲振乏力的情況，恐怕會維持3個月至半年的時間。至於何時能見到東協股市止跌？復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，就以往新興市場股市修正時期的觀察，當指數與年線負乖離平均達10％至12％常為止跌點，目前僅有印尼、泰國達到這個標準。摩根東協基金經理人黃寶麗說，投資人可觀察東協基礎建設的進行狀況，由於熱錢退潮，東協各國央行難再用寬鬆貨幣政策刺激經濟，未來將仰賴政府公部門投資、消費等內需支撐，故印尼、菲律賓與泰國的基建投資工程是否順利推動，將為觀察重點。 ---------------下一則---------------　泰馬星港步步驚心南亞股災恐掀骨牌效應印尼股市步熊市印度盧比創新低亞幣重貶2013年08月21日【陳智偉╱綜合外電報導】美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策減碼退場疑慮升高，帶動市場融資利率走揚，外資大舉撤出新興市場，南亞股災續擴大，印尼股市步入熊市，亞洲貨幣重貶，印度盧比續創歷史新低。分析師憂心，印度、印尼危機恐在亞洲引發骨牌效應，泰國、馬來西亞風險很高，新加坡、香港風險也不小。周一「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）表示，市場對QE反應過度，看好資金續流入亞洲新興市場，但昨強調印度股市雖已相對便宜，目前還不到進場低接時候，還要進一步下跌買點才會浮現，隨美元走強，印度盧比也會進一步貶值，除非印度政府拿出辦法抑制資本流出，否則還會重貶。澳盛銀行（ANZ）全球市場研究部負責人葉承佳（音譯）指出，同樣慘劇可能在全球其他新興經濟體上演，外部槓桿較高的國家如印度、印尼首當其衝，風險擴散至內部槓桿偏高的國家如馬來西亞、泰國，新加坡、香港房市過度上漲，也暴露在風險之下，其他還有一些國家也會出問題。 QE退場凍傷南亞他說：「資本成本升高，各地都會面臨問題，全亞洲都暴露在此風險之下。」並指出印度經常帳與預算赤字問題已有2年，直到美債利率開始走升，資金活水免費來源面臨中斷，印度盧比才原形畢露。美國聯準會（Federal Reserve，Fed）台北時間周四凌晨將公布上次（8/1）決策會議紀錄，9/19召開聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC)，隨時間迫近，市場對Fed縮減QE購債計劃的預期愈來愈強，廉價融資派對接近尾聲，外資大舉撤出新興市場，南亞成重災區。印尼股市繼周一暴跌5.6%，昨盤中一度續跌近6%，尾盤在低接買盤進下駐跌幅收斂，終場下跌約3%，自5月20日收盤歷史高點跌約20%，步入空頭熊市，單單近4個交易日累計跌幅就高達11.6%，外資近2個交易日賣超高達2.55億美元（76.7億元台幣）。印泰貨幣頻創低點亞洲其他股市昨也慘跌，泰國股市盤中一度跌3%，創2個月新低，近4交易日累計跌幅也有6.6%。曼谷股票交易所更罕見在午盤宣布，預備在收盤後召開臨時記者會說明市況。馬來西亞股市昨盤中一度跌逾2%，近5個交易日累計跌幅達2.8%；印度股市周一步入修正期（自波段高點回檔逾10%），昨續跌0.4%，近3個交易日累計跌幅達6%。外資匯出也造成新興亞洲貨幣重貶，印尼盾昨一度貶逾3%，貶幅近2年單日最大，匯價創2009年4月來新低；泰銖昨一度貶逾1%，貶幅近2月單日最大，匯價則創1年新低；印度盧比繼周一重貶2.4%，昨一度續貶1.6%，再創歷史新低，並首度貶破64大關，1美元兌盧比一度來到64.12。 ---------------下一則---------------　 Fed態度混沌雙印匯率續貶2013-08-23 01:38工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導美國聯準會（Fed）周三公布上次（7月30日到31日）決策會議的紀錄，顯示對於應否、或何時收縮振興措施，決策委員仍無定論。不過有分析師認為，市場現偏向預期9月是縮減購債的起跑點，而會議紀錄也顯示可能如此。會議紀錄未能減輕預期聯準會將提前回收寬鬆的心理，周三壓抑美債下跌，美股震盪加劇收黑及美元走升，周四持續衝擊亞洲，印度、印尼這「雙印市場」尤其首當其衝。周四印度盧比續弱，盤中對美元創下65.62盧比的紀錄新低，今年貶幅已達16％。周四印尼盾對美元也創下10,826盾的09年4月以來新低，印尼股市更陷入空頭市場，指標指數重挫1.1％及收創波段新低，較3個月前的高檔已回跌20％。 Fed會議紀錄指出，7月底的會議中，聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）的12位決策委員，幾乎全都同意還不到改變聯準會振興措施的適當時機。會中有些委員認為聯準會很快就將「或多或少」減緩購債的步調，有些委員則強調耐心及應評估更多關於經濟的資訊，再決定是否改變收購資產的步調。會議紀錄顯示，聯準會任何收回寬鬆的決策，將取決於美國經濟表現。這更凸顯後續經濟數據的影響性，特別是9月6日出爐的8月份就業報告。記者呂清郎�台北報導美國量化寬鬆措施（QE）9月開始縮減的預期，昨（22）日再衝擊亞洲貨幣走弱，新台幣對美元匯率也貶值3.5分，收在30.127元兌1美元，是半個多月來新低，總成交量略放大至11.16億美元。 ---------------下一則---------------　菲股補跌猛又急披索也趴地2013/08/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】菲律賓股市昨天補跌，一開盤跳空暴跌逾5％，盤中跌幅一度擴大逼近7％，最後收盤大跌5.96％。菲律賓匯市昨天也重貶，披索兌美元匯率一度創下2011年1月新低價。過去三天菲律賓股市因颱風與國定假日連續休市，但並未因此逃過一劫，國際熱錢撤出亞洲，印尼、泰國、印度等股市重挫，同樣身為東協成員國的菲律賓，自然難獨善其身。對於菲律賓股市後市，復華東協世紀基金經理人許家王皇認為，以昨天東協各國股市走勢觀察，印尼、泰國這一波跌幅已分別達11％、9％，接近止跌點；但菲律賓股市昨天只重挫近6％，未來持續走跌的機率高。摩根菲律賓基金經理人黃長祺指出，昨天菲股補跌效應又急又猛，菲律賓披索近一周也重貶0.45％；不過，相較於印尼盾、泰銖急貶2％至4％來看，披索走勢相對較平穩，因為菲律賓服務業、輸出產業快速成長，加上穩定的海外匯款回流，經常帳呈現淨流入，成為穩定匯市的一大支柱。富達東協基金經理人郭玉蘭也表示，菲律賓信評被標準普爾信評機構調升，且第二季的企業財報整體平均表現，在東協是唯一超乎預期的國家，顯示菲律賓正位於結構性再調升的中段，未來成長動能還會持續。不過從投資角度來看，短期菲律賓股市評價已偏高，才會使外資逃離東協市場同時，同步撤出菲國股匯市。 ---------------下一則---------------　政盪再起泰股布局良機到2013-08-19 01:38工商時報記者孫彬訓�台北報導泰國政局再度陷入動盪，由於泰國執政黨團有意再推「和解法案」，引發反對民眾再上街頭。投信法人表示，短線泰股難免震盪，惟從過去相同事件來看，政治因素造成的低檔也是布局良機，投資人可以採取分批進場或是逢低再加碼的D檔投資法介入。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，「國家和解條例草案」主要內容是2005年9月至2011年5月間與政治有關的違法犯罪均獲得特赦，包括法庭正在審理的相關案件也全部停止審理和撤訴，該法案被認為是為前總理塔信政治平反、結束海外流亡生涯。黃靜怡指出，近期泰國央行與財政部先後調降今年GDP成長預期至4.2％及4％。短期經濟成長下滑趨勢也促使民間企業紛紛下修財報展望，不過以目前SET指數11.5倍本益比計算，泰股盈餘成長比（PEG）仍具投資吸引力。此外，泰國政府推行2兆泰銖基礎建設計畫及3,500億泰銖治水計畫態度堅定，可望刺激投資支出長期擴張，明、後年經濟成長動能預計仍將回到5％以上水準，泰股仍具長線投資價值。元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，泰國水災後，積極基礎建設，並引領民間或海外的資金投資，並主導東協國家興建高速鐵路，提高東協國家間交流，且自大陸排日後，泰國儼然已是日本在國外主要生產基地。就消費面來看，泰股消費股如大賣場、超商、通路等股價頻創新高，反映出人民所得成長、就業提高等現象，另外，泰國觀光業自水災後就持續蓬勃成長，去年外國遊客到泰國旅遊高達2,300萬人次，今年預計將挑戰2,500萬人次，由旅遊所引伸出的商機，使得當地消費持續旺盛。李洋昇指出，泰股回檔修正後，本季可能盤整機率較高，若外資資金買盤明顯回流，第4季可望突破盤整向上。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐說，包含泰國在內的東協國家中，因為區域內的投資活動暢旺、基礎建設改善以及消費者信心上揚，看好以內需為主的產業，包括銀行、零售銷售、營建與集團股。摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，著眼泰國亮麗的企業獲利，外資買氣並未降溫，提供股市漲升的強力動能，7月仍有1,700萬美元的買超。此外，泰國通過2020年前2兆泰銖基建預算，預計從10月起實施，將帶動如地產、水泥等產業的企業獲利，美林證券上調今年泰股企業獲利年增率至26％，居東協國家之冠，可望支持後續股市表現。 ---------------下一則---------------　泰意外！上季溫和衰退2013-08-20 01:12 工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導周一出爐的數據顯示，泰國經濟在第2季意外陷入溫和衰退，已連2季較上季負成長，歸咎於出口、內需及投資均減弱，但考量泰國經常帳赤字擴增及家庭負債居高等，預期泰國央行在本周三決策會議中將按兵不動，不至於降息。泰國周一公布，經季節調整後，該國第2季國內生產毛額（GDP）較上季衰退0.3％，不如分析師預測的成長0.2％，加上第1季修正後為較上季衰退1.7％，等於已連2季負成長，意味這個東南亞第2大經濟體陷入溫和衰退。泰第2季GDP較去年同期成長2.8％，也低於市場預測的3％，更遠低於第1季修正後的較去同成長5.4％。第2季的出口年減1.9％，不如第1季的年增4.5％；民間消費年增2.4％，低於第1季的年增4.4％；投資年增1.9％，低於第1季的年增2.9％。泰國同時也下該國今年全年成長率預測，由先前的4.2％~5.2％降至3.8％~4.3％，而先前預測值已較更早的4.5％~5.5％下修。泰央行本周三將召開決策會議。不過新加坡Forecast公司的分析師Bernard Aw說：「泰國國內信用成長強勁，家庭負債水位續升，縮小降息的可能性。」他說：「目前最好是按兵不動，特別是泰國央行預期泰國經濟在今年下半將增加動能。」泰國央行和部分其他亞洲央行一樣，貨幣政策陷入兩難，即經濟成長在減緩，但經常帳赤字擴增、家庭負債居高等，卻限縮其政策操作空間。泰國第1季經常帳有13億美元盈餘，第2季爆出51億美元赤字，因出口下滑之際，民間信用仍強勁擴張，支撐內需並帶動進口。泰國甲那金銀行首席經濟學家Piyasak Manason說：「泰國央行恐顧忌經常帳赤字，而赤字也顯示內需仍活屬絡，或可減低降息必要性。」 ---------------下一則---------------　泰國指標利率不動2013-08-22 01:05 工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導泰國央行周三決議將指標利率（隔夜附買回利率）維持在2.5％，大致符合外界預期，為連續2次會期按兵不動，反映泰國家庭負債擴大以及資金外流限縮了寬鬆貨幣以提振景氣的政策空間。瑞士信貸表示，美國量化寬鬆（QE）預料即將展開退場，帶動投資人脫手新興市場資產，而最不堪打擊的恐是印度和印尼，接下來就是馬來西亞和泰國。 Tisco證券的資深經濟學家康彭指出，泰國家庭負債水準仍高，還有資金外流嚴重，這些問題比泰國上半年發生景氣衰退還要嚴重。泰國央行副總裁白彭於7月中旬表示，泰國家庭負債水漲船高壓縮降息空間。根據泰國央行最新數據，泰國家庭總負債於今年3月底達8.97兆泰銖（新台幣8.18兆元），約占國內生產毛額（GDP）的77.5％，較2007年底（開始擴大追蹤以來）的55％為高。泰國第2季GDP意外季減0.3％，由於第1季GDP季減1.7％，等於連續兩季GDP縮水，即發生技術性衰退。這是全球金融危機爆發以來，泰國首度遭遇景氣衰退，引發泰銖本周兌美元貶落1年來新低。泰國央行上個月基於出口不振，將泰國今年全年GDP成長率預測由5.1％下修至4.2％。泰國上半年外銷金額僅年增0.95％。泰國消費者信心指數於7月締造7個月來新低，肇因政局益發不安以及經濟前景蒙塵。泰國總理穎拉本月為壓抑國內示威抗議，一度實施《內部安全法》8天，國會則對特赦抗議人士展開辯論。泰國央行曾於5月降息1碼，但商業銀行基於同業間競爭激烈，而未跟著降息，以免存款戶轉存其他商銀。Phatra證券的經濟學家塔諾須認為，當央行調降指標利率，而商業銀行沒有反應，代表消費者無法享受到降息的好處，這就沒有降息的必要，反正泰國現行指標利率已相當低。 ---------------下一則---------------　馬國下修全年成長預測2013-08-22 01:05 工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導馬來西亞周三公布第2季國內生產毛額（GDP）雖較去年同期成長4.3％，但低於市場預期，央行基於全球需求減弱，恐危及整體經濟產出，因而調降全年經濟成長預測。據馬國央行最新報告顯示，第2季GDP較去年同期增加4.3％，雖優於第1季的擴張4.1％，但遜於市場預期，主要因出口疲弱抵消了馬國大選前龐大的政府支出。據道瓊斯社向15位經濟學家所做預測訪調，預估馬來西亞第2季的GDP可望年增4.7％。第2季GDP經季節因素調整後，較前季增加1.4％，此為馬國央行首度公布季調後的季增數據。繼印尼與泰國之後，馬國也宣布下修今年的經濟成長預測。馬國央行預估2013年的經濟成長率約在4.5％和5％之間，相較於前次預估的5％至6％。馬國央行總裁塞蒂（Zeti Akhtar Aziz）在記者會中表示，「在外部環境充滿挑戰之際，內需將持續推動馬國經濟成長。」第2季內需較去年同期揚升7.3％。央行指出，服務業和營建業為推動供給面成長的主要力道，民間和公共部門消費則領導需求面成長。上季民間部門消費較去年同期增加7.2％，主要拜就業穩定和薪資持續上升所賜，公共部門消費年增11.1％。此外，馬國第2季經常帳盈餘陡降至26億馬幣（約7.9億美元），大幅低於第1季的87億馬幣，和去年第4季的229億馬幣，凸顯出口暴跌時進口仍穩定增加。塞蒂預估今年仍將維持經常帳盈餘，並稱資本流出增加「並非新鮮事」。她表示，「我們之前也曾對抗資本外流，在當前環境下也有能力應付。」占馬國經濟6成的出口，第2季較去年同期大跌5.2％，相較首季下滑0.6％，反映出中國及歐美等主要貿易夥伴需求減少，且經濟復甦腳步不穩。 ---------------下一則---------------　印尼股躺平別殺低搶短2013/08/21【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】印尼出現股、債、匯三市齊跌，短短三個交易日，印尼股市重挫逾10%，是東南亞國家中跌幅最重的股市。投信業者認為，當地通膨急速升溫，經濟增長不如預期，都加速外資撤離。不過，由於這是市場非理性現象，因此對投資人來說，現在最重要的不是殺低，而是靜待入場時機。瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋表示，印尼盾持續貶值，目前兌美元已來到10,723，印尼10年期公債殖利率升至8.19%，債、匯齊跌必然會牽動到股市，可見印尼資產現在遭到的衝擊來自市場信心，而不是出自理性的計算，因此，建議短期內投資人不宜搶短。不過，方鈺璋強調，對長期投資人來說，現在反而要屏氣凝神等待印尼的進場時機，因為印尼長期增長的趨勢並未改變。根據歷史經驗，在經歷外資的出脫後，印尼股市與印尼盾日後的漲幅都相當可觀，目前印尼股市本益比已經拉回到12.8倍，跟歷史平均本益比已貼齊，建議積極型的投資人靜待出手時機。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，印尼央行公布第2季經常帳赤字擴大至98.5億美元，高於第1季的58.2億美元。此外，先前公布的通膨大幅攀升，也讓市場擔心貨幣政策可能持續緊縮。雖然上周印尼央行利率決策會議維持官方利率不變，但升息憂慮並未減緩。蘇士勛表示，全球經濟趨緩使得對印尼相當重要的自然資源出口下滑，高通膨又將壓抑國內需求，確實有經濟減速疑慮。短期而言，印尼在通膨疑慮和央行可能升息的情況下，市場仍需要時間消化負面訊息，指數表現恐偏震盪。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，印尼因背負雙赤字、外債比高，與境內美元較少等壓力，在國際流動性面臨轉變時，匯率的波動往往相當劇烈，也使印尼股債匯市資金面較不穩定。此外，雖然8月印尼央行並未調整利率，但考量7月CPI年增率已高於央行預估，面對高漲的通膨壓力與疲弱的印尼盾，預估印尼央行年底前還有升息的可能。在緊縮的利率環境下，民間消費與企業投資等都有減速的風險，市場還需要一段時間消化相關利空。不過，紀晶心強調，雖然短期內印尼股匯市波動幅度仍將偏高，不過在股市重挫時，反而帶來中長期投資人極佳的介入點。 ---------------下一則---------------　雙印出手救市反應一熱一冷2013-08-22 01:05工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導美國量化寬鬆措施（QE）醞釀退場引發資金撤退潮，導致亞洲新興市場股匯債災情慘重，為此印尼與印度急推救市措施因應。連跌5天的印尼股市受到激勵首見止跌反彈﹔但印度投資人對央行救市動作不買帳，股匯繼續破底。印度央行（RBI）周二發布聲明，訂本月23日透過公開市場操作購買長天期公債，替銀行體系注入800億盧比（13億美元）流動性，此舉料可擴大信貸供應。 RBI為遏阻盧比兌美元繼續挫貶，自7月中以來便採取一連串緊縮流動性措施，包括2度升息及限制資金供應，不但未能阻擋盧比跌勢，還將印度10年期公債殖利率推向5年高點，促使多位經濟師下修印度經濟展望。受央行決定增加銀行流動性消息的鼓舞，印度股市早盤確曾在金融股領漲下反彈，可惜先盛後衰，終場仍大跌1.86％，以17,905.91點作收，創11個月新低。今年來表現最弱勢的亞幣印度盧比，周三未受救市消息拉抬反而續創新低，從周二觸及的歷史低點64.13盧比，下探至64.60盧比兌1美元。不過印度10年期公債殖利率，周三由周二飆破9％的5年高點回跌至8.27％。另一方面，印尼總統尤多約諾周三在內閣會議後的記者會上宣布，因應印尼盾走貶引發的金融動盪，將於本周五發表穩定經濟的政策方案。尤多約諾表示：「出口下滑之際，我們的近期目標是擴大投資。（今年）經濟成長率要達6.3％有其困難，我們會與民間部門攜手合作避免裁員。」印尼盾周三擴大跌勢，盤中一度跌至10,771兌1美元，來到2009年4月來新低點。印尼盾今年以來已累跌超過10％，主要還是美國聯準會購債擬縮手，外資自新興市場抽腿的緣故。除尤多約諾政府將端出刺激措施之外，印尼國營退休基金PT Jamsostek周二亦宣布進場救市大買股票，激勵印尼股市周三收漲1.04％，報4,218.45點，為5個交易日來首見收紅。 ---------------下一則---------------　本益比降低…印度股進場撿便宜2013/08/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】為遏止跌跌不休的盧比匯率走勢，印度央行出重手，不但降低企業與一般民眾可自由匯出投資海外的金額、提高在印度居住外國人存款利率，更禁止進口黃金硬幣與大枚黃金裝飾，接踵而來的利空消息，導致印度股市出現重挫。瀚亞印度基金經理人林宜正說，現在只待金融市場對印度恢復理性，投資價值即可浮現。他的理由是：一來印度已對外資採取更開放的措施，二來印度股市本益比已降到一個標準差，因此即便撇開匯率不談，印度股市目前較歷史平均依舊折價10%。林宜正指出，印度股市萬事俱備只欠東風，一旦匯率回穩，印度股市的回報將會相當驚喜。群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度採取一連串行動力圖壓制盧比的貶勢，但上周五（16日）盧比仍跌至61.7的歷史新低價位。儘管印度央行7月維持基準利率不變，不過政策另出他招，針對黃金進口及匯率貶值，採取緊縮國內資金的對策，卻因此導致景氣回升的預期降低。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度政府近期採取多項措施，以平穩匯價波動，除了增發短債，也宣布將針對當地企業海外投資，及當地居民每年海外匯款金額，進行管制，進而使投資人產生外資資本管制的負面聯想。即使印度股市中長線並不看淡，短線指數表現恐將趨於弱勢，未來須持續觀察印度盧比走勢以及通膨動向。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，過去一個多月來，印度央行推出各種短期穩匯措施，但未能搭配其他改善雙赤字的中長期政策，匯價仍持續貶值。在聯準會量化寬鬆調整時點與金額尚未明朗前，印度股匯市近期呈弱勢整理。施樂富說，未來可留意新任印度央行行長9月就任以後，是否能推出有助恢復投資人信心的政策，唯有印度盧比匯價止跌回穩，才能改善目前匯率貶值導致的惡性循環。基金業者建議，印度變數增多，短期市場將持續震盪，空手的投資人如果想進場撿便宜，最好持續觀察盧比的走勢，不要貿然出手。如果是已經在定期定額的投資人，則最好不要停扣，因為印度基金很有機會比其他新興市場基金提早獲利出場。 ---------------下一則---------------　資金外流印度股匯市陷危機-自由時報1020820〔編譯王詩韻�綜合報導〕美國量化寬鬆規模恐在下月逐步縮減疑慮，使印度股市週一創下近兩年來最大跌幅，而公債殖利率飆升，加上盧比貶至空前低點，也使該國政府在祭出新措施防止資金外流、重振經濟成長方面承受莫大的壓力。印度Sensex指數收盤大跌1.65%至18291.74點，印度盧比盤中貶至約1美元兌62.76盧比，創下歷史新低紀錄。十年期政府公債殖利率攀升8個基點至8.98%，為2008年來最高水平。市場慘況凸顯政府幾個月來為遏止資金外流，實施的措施成效不彰，其中包含調高利率和控制黃金進口等。在美國聯準會（Fed）刺激措施恐逐步退場疑慮下，外資7月份自印度股市和債市共淨抽離30億美元資金。 ---------------下一則---------------　印度基金進出別衝動2013/08/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】印度經常帳赤字嚴重，政府實行資本管制措施，印度股市匯市都下挫。今年以來，金磚四國仍以印度的跌幅最小。基金業者認為，印度股市波動大，前景不明確，積極投資人宜採取定期定額或波段操作。印度赤字嚴重，最近推出多項資本管制措施，印度盧比對美元昨（22）日繼續貶到歷史低點。彭博資訊統計，兩年以來，盧比貶幅已達28%；不過，印度股市昨天反而上漲2%。基金業者指出，相較於其他三個金磚，印度的經常帳赤字最嚴重，最近更創下歷史新高，通貨膨脹率也始終較高，造成盧比承受很大的貶值壓力。5月以來，盧比對美元跌跌不休，跌幅超過一成，是今年以來最弱勢的亞洲貨幣。滙豐中華投信認為，要盧比持續表現穩定，印度政府需要加快實施結構性改革，以改善目前經濟失衡的情況。印度明年將有大選，政局更趨緊張，盧比波動、整體外部風險及總體經濟環境面對挑戰，預料將主導短期市場走勢及投資情緒。不過，即使總體經濟表現不佳，但歷史經驗顯示，股市表現並不一定與經濟成長呈正相關。印度總體經濟不如中國大陸，但近年來印度股市表現卻持續勝過大陸。長期來說，相較於其他新興市場，印度股市帶給投資人不錯的收益。以首域印度次大陸基金為例，十年來的報酬率超過五倍，在所有境外基金中名列第三。如果是透過定期定額投資，虧錢的機率更低。基金業者建議，印度變數增多，短期將持續震盪，空手投資人想進場撿便宜，最好持續觀察盧比的走勢。 ---------------下一則---------------　市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐成熟股市PK 歐洲成黑馬2013-08-19 01:38 工商時報記者陳欣文�台北報導雖然美國與日本股票今年以來的漲幅額外耀眼，但是從下半年開始，同樣屬於成熟市場的歐洲卻是後來居上；統計過去1個月，歐股不但創下2年來單月最高漲幅，美系資金重返歐洲垃圾債市場金額也破紀錄；就連境內歐洲基金的平均績效，也遠遠領先美國與日本基金。瀚亞投資表示，造成這次成熟股市中歐股後來居上的關鍵，就在美、日股市偏高的本益比，讓資金動能出現往歐洲移動的態勢。根據Bloomberg統計，目前美國S&P 500指數預估本益比是15.3倍，東證一部指數預期本益比是14.2倍，雙雙都貴於歐股的12.5倍。瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，因為景氣剛觸底，歐洲企業Q2的獲利並不如經濟復甦的美國與壓低匯率的日本強勁，但過去1個月股市卻出現相反的表現，足見是資金往便宜的歐股流動使然。因此對投資人來說，歐股雖然有價格優勢，但未來股市上漲的空間有多大，關鍵則在企業獲利。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，雖然歐洲經濟有基期過低的疑慮，但近期越來越多數據顯示，之前嚴重拖累經濟的內需市場已出現止穩跡象，大幅提振市場對歐洲復甦可持續性的預期。另歐洲消費信心指數自去年11月落底後，就一路向上攀升，過去經驗顯示，歐洲消費信心指數落底後，未來12個月的歐股表現均十分優異。趙心盈分析，根據EPFR統計，歐洲基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入逾43億美元，創2008年以來年度吸金之最，相較於美國基金今年吸金已突破千億美元，國際資金回補歐股的空間仍然很大，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，料將支持歐股表現空間。群益投信海外投資長葉書弘指出，近1個月全球股市在經濟數據優異與QE縮減議題再起的多空氛圍下呈震盪整理格局。從總經情勢觀察，美國製造業指數創逾2年新高，且分項指數中的庫存指數下滑，顯示庫存已有所去化，在即將到來的返校需求旺季下，將有回補庫存的需求，經濟復甦態勢明顯。歐洲方面，7月份歐元區綜合採購經理人指數(PMI)也已回升至50上方，顯然景氣惡化的程度已逐漸緩和，未來經濟衰退的幅度也將縮小，有利歐股後市表現。整體而言，歐美成熟市場的日趨穩定，將有利全球股市的多頭行情。 ---------------下一則---------------　歐洲景氣回升支撐股價上揚2013-08-19 01:38工商時報記者魏喬怡�台北報導歐盟本月14日布歐元區第2季GDP較第1季增長0.3％，擺脫長達6季的經濟收縮期、重返擴張軌道，出現2011年第2季以來最強的增幅。景順投信表示，歐洲主要國家指標出現反轉向上的跡象，寬鬆政策若持續執行，將可望帶動股市上揚。歐元區重返擴張，7月歐洲製造業PMI自2011年8月以來首次超過50，主要歸功於歐洲經濟領頭羊帶頭突破經濟泥沼，包括德國製造業PMI為50.3、法國為49.8，引領歐元區緩慢邁向復甦。景順投信表示，儘管歐洲幾個主要國家未來陸續仍有債務即將到期，但歐洲央行總裁德拉吉所作不計一切成本解救歐元的宣示，加上直接貨幣交換（OMT）此一還未出竅的尚方寶劍作為後盾，使整體歐洲的財政警報聲響逐漸降低。根據晨星資料統計，歐洲基金今年以來至7月底平均漲幅約15％，雖不如美、日或生技等基金表現亮眼，但也以鴨子划水的速度急追。景順泛歐洲基金經理Martin Walker表示，未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，將有利於整體經濟的發展。從目前已公布的經濟數據來看，歐洲的景氣似乎已從谷底回升，但復甦力道尚未十分明顯，不過這樣的現況已足以支撐股價上揚。景順投信指出，現階段市場認為較安全的防禦性股票，如消費品與副消費品等，在評價上已不便宜，反而是與經濟週期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司等，因目前的評價與過去歷史的水準相比較為便宜，是值得注意的標的。 ---------------下一則---------------　歐股基金單周吸金王2013/08/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】經濟數據由黑翻紅，歐股基金跟著演出反攻行情！上周資金淨流入歐股基金23億美元，搶下單周吸金王寶座，創15個月來單周吸金之最，亦讓歐洲相關基金竄起，成為下半年的績效王。統計境內外股票基金績效，前五強全是歐洲相關基金，包括義大利、歐元區中小型、歐元區、歐洲中小型、法國基金等，下半年平均繳出11％以上的好成績。其中，義大利基金、歐元區基金與歐洲中小型基金，不只短天期績效亮眼，今年報酬逾兩成。摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，在德、法兩大經濟體的帶領下，歐洲邊緣國家經濟表現止穩，歐洲景氣也走出谷底，第二季GDP年增率0.3％，擺脫連續六季衰退窘境，7月採購經理人指數也回到代表景氣擴張的50之上。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲央行總裁德拉吉在8月利率會後明確指出，歐元區已度過長期經濟衰退的黑暗時期，加上歐洲意識到削減財政支出無法使經濟繁榮，政策面逐步轉向經濟結構調整，市場預期9月德國議會選舉後，歐元區各國將加速財政及銀行業整合，強化歐洲經濟復甦力道。經濟復甦有望，資金開始卡位歐洲。趙心盈表示，歐洲基金下半年來周周吸金，今年累計淨流入逾66億美元，創2008年以來新高。不過，美國基金今年吸金突破千億美元，國際資金回補歐股的空間仍然很大。除了歐洲基金受惠，瀚亞股票投資技研究部海外組主管林宜正表示，以歐洲為主要布局市場的精品消費與綠色環保基金，隨著歐洲經濟好轉，下半年來績效表現也居上。像是7月以來績效前10名的投信基金中，不乏安泰ING全球品牌、華頓全球時尚精品、瀚亞全球綠色金脈、華南永昌全球精品等這類重點布局歐洲的基金。 ---------------下一則---------------　價格便宜歐股連7周吸金2013-08-23 01:39 工商時報記者黃惠聆�台北報導歐股近期成為法人最愛，全面叫進歐股，使資金從四面各方流入，連續7周吸金，上周更成為吸金王，淨流入23億美元。法人表示，依過去景氣從谷底回升期歐美股市走勢來看，歐股漲勢有機會追上美股。霸菱投資表示，歐股企業預估成長率不會比美國差，但是股價本益比卻比美國、香港、澳洲低很多，歐洲目前本益比僅13倍，遠低於美國的16倍與日本的21倍，歐洲股票評價相對便宜。法人認為，未來只要歐洲景氣從谷底翻身，歐股股價表現有機會比美股來得好，且就回溯10年前，即2003∼2004年間，當時景氣從谷底回升，美國因是全球經濟的火車頭，在景氣循環開始回溫之初，美股漲幅領先歐股，在景氣循環持續擴張1年半後，歐股開始追平美股漲幅；進入升息循環後兩年，歐股總報酬漲幅更達65％，已是美股的1.4倍。法人指出，這次MSCI季度指數權重調整時，歐洲股市為本次MSCI指數權重調整最為受惠區，也是讓資金狂流入歐洲股市另一原因，而且這次MSCI世界指數權重調整的最大受益者為瑞典、法國及英國，分別獲得約0.01％的調升。富蘭克林投顧協理盧明芬即表示，此調整讓市場預估這些國家股市將吸引約1.52億、9.700萬和2,000萬美元的被動式資金淨流入。除了歐股股價相對便宜，就基本面來看，歐洲正逐步擺脫歐債的陰霾，保德信歐洲組合基金經理人李宏正表示，歐元區除了採購經理人（PMI）回升外，企業及消費者信心也上升到15個月來高點，製造業的開工率更達1年多來最高峰。他指出，預料第3季歐洲經濟將恢復成長，是一年多來首見的復甦，也暗示著歐洲企業獲利可望將隨之上揚；至於歐元區財政問題雖未完全解決，但經過近2年的調整，以及歐盟執委會過延長達成財政赤字目標的年限，南歐多國繼續修補財政赤字的壓力經明顯減輕，對於經濟衝擊也大幅降低。以西班牙為例，2009∼2012年財政減赤對GDP影響高達-3.8％，但未來2012∼2015年將預估對GDP影響剩下-0.4％，明顯看出，市場對於歐洲各國減赤疑慮應可望逐漸淡化。 ---------------下一則---------------　歐洲大型股基金績優2013/08/23【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】美國的內需復甦跡象逐漸明朗，在美國經濟內熱外冷下，可望帶動歐洲、中國及整個東北亞的經濟更活絡，法人尤其看好歐洲市場，認為到年底止歐股的表現有機會更勝美股。宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，在歷經歐債危機後，儘管歐洲經濟從衰退再回復到成長軌道上仍有諸多挑戰。但隨著相關指標開始出現曙光，今年以來整體歐洲大型股基金平均報酬達15%，績效相當不錯。由市場對歐股的持股水位與展望，才剛由空逐漸轉向中立甚至開始轉多的情況看來，鄭安佑認為歐股目前擁有3U優勢，較不被關注（un-love）、價值被低估（undervalue）、持股水位相對低（underweight），值得投資人留意。鄭安佑分析，歐洲總經指標已由谷底翻揚，近期核心國家及周邊國家的相關總指標已從谷底上走。以市場常關注的製造業採購經理人指數（PMI）來說，從英國、德國甚至是西班牙，6月份的數據都已上走至50榮枯的分水嶺以上，區域整體與其他國家即便數值尚未超越50，從底部回升至今的幅度已相當顯著。此外，鄭安佑認為歐洲股價相對便宜，未來仍具上調空間。從2009年第4季以來歐元區股票指數（MSCI EMU）大幅落後美國標準普爾500指數（S&P 500）達56%。從過往歷史美歐股市走勢貼近趨勢看來，基本面逐步改善的歐洲股市，有相當大的潛力跟上和減少這個差距。歐債危機以來，銀行體系致力瘦身改革，初步繳出的成績單已顯示，歐洲金融當局對改善脆弱體質的行動，已朝著正面的軌道前行。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，歐元區受惠第2季經濟成長率0.3%，結束連六季經濟衰退，且寬鬆貨幣政策可望延續。歐洲政策面逐步轉向經濟結構調整，預料今年9月德國議會選舉後，歐元區各國可望加速進行財政及銀行業整合腳步，可望加強歐洲經濟復甦力道。 ---------------下一則---------------　歐美8月PMI意外報喜2013-08-23 01:38工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導市調機構Markit周四發布8月歐美製造業採購經理人指數（PMI）初值雙雙報喜，美國PMI在聘僱與新訂單大幅改善下，攀上5個月新高。隨著歐洲經濟掙脫衰退及德國出口需求增溫，歐元區PMI連續2個月擴張，並激升到26個月高點。受到製造業景氣復甦意外強勁激勵，歐美股市同步擺脫近期連跌低潮，歐股主要指數均大漲逾1％，德國股市更勁揚1.5％，美股3大指數早盤跟著開小高盤，標普5百指數上漲0.5％。美國8月製造業PMI初值，從7月終值53.7上揚到53.9，達到今年3月來最高點。就分項指標而言，美8月新訂單與聘僱指數進步尤多。新訂單指數自7月的55.5走揚至56.4，創7個月新高，且連續4個月上升﹔聘僱指數由7月的53走升到53.2，Markit表示增聘人手意味工作量增加。 Markit報告指出，8月份製造業接獲大量新訂單，許多業者將此歸因於需求擴大及爭取到新客戶。 Markit也於稍早公布，涵蓋服務業與製造業的8月歐元區綜合PMI，由7月50.5爬升至51.7，是2011年6月以來最高點，此數值遠優於路透調查預估的中值50.9。7月綜合PMI係18個月來首度跨過50點擴張門檻。 8月歐元區製造業PMI，從7月50.3揚升至51.3，觸及26個月高點。服務業PMI自7月49.8攀升到51，登上24個月高點，也是去年初以來首見擴張。 Markit表示，從最新綜合PMI數值推測，歐元區第3季經濟可望有0.2％到0.3％成長率，與路透本月初調查預估本季GDP擴增0.2％大致相符。歐元區第2季終結連6季衰退，GDP由負轉正成長0.3％。 Markit首席經濟學家威廉森指出，周四PMI報告反映出歐元區復甦動能持續增強，「目前看來，第3季經濟可望繳出繼2011年春季之後最佳季度表現。」他提及，歐元區商業活動轉強主要靠德國的拉抬，該歐洲經濟龍頭受惠於內需及出口加溫，8月PMI又見勁揚。然第2大經濟體法國內需不振下，能否恢復成長續航力仍是問號。德國8月綜合PMI由7月的52.1躍升為53.4，法國卻由7月的49.1下滑到47.9。 ---------------下一則---------------　

1020824-0826基金資訊

2013年08月26日

公開

10

近一周美歐股基金甦活東協寥落2013/08/24【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】聯準會最新公布的7月底利率會議紀錄並未提供何時退場的訊號，讓全球金融市場延續震盪走勢。近一周境外基金表現跌多於漲，其中，成熟市場抗跌，美歐股市表現相對佳，使得基金表現也名列前茅；另外，生技及科技股迎接旺季行情，也帶動相關主題基金績效表現。至於印度、東協等市場跌最重，也衝擊到區域基金績效。台股基金方面，績效差距不大，但以科技基金表現相對較為出色。觀察近一周境外基金表現，由生技基金拔得頭籌，富蘭克林坦伯頓的生技領航基金，周報酬率達2.59%居冠，另外，駿利環球生命科技基金的周報酬率達1.85%，排名第二。市場看好目前生技產業位處投資甜蜜點，許多生技公司的投資吸引力浮現，預期隨著第四季眾多國際醫學會議即將登場，將有更多生技公司發表新藥研發或核可的利多消息。除了生技基金，本周不少歐美成熟市場基金仍維持正報酬，包括駿利美國創業基金、富達瑞士基金、富達北歐基金、摩根歐洲發現基金等周報酬率都達1%以上。相較於歐美成熟市場的穩健，本周新興市場明顯承壓。包括富達印尼基金、首域印度次大陸基金周報酬率皆明顯下滑，另外富達泰國基金、富蘭克林坦伯頓印度基金近一周表現也呈現較大幅度的回落。法人指出，東協國家相繼調降經濟展望讓股市承壓，另外，QE的不確定性也讓資金持續由新興市場出走。台股方面，本周績效前10名科技型基金就占了4檔，其中，德信數位時代基金周報酬率達1.05%表現最理想，另外，華頓典範科技基金、德盛科技大壩基金、安多利高科技基金周績效也都呈現正報酬。法人認為，台股近期受到美國QE退場疑慮及亞洲新興國家經濟數據不佳的影響，震盪幅度加劇。不過，若看甫公布的第二季企業財報，其實表現並不如先前預期悲觀，故待盤勢回穩後，仍應回歸基本面。 ---------------下一則---------------　股市漲幅十大歐股占七名2013/08/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】近期歐洲經濟數據屢傳佳音，使整體歐洲的財政警報聲響逐漸降低，歐洲基本面的好轉，已顯現在股市表現上，根據統計，近兩個月全球股市漲幅前十大國家中，歐洲國家及相關指數就占七名，其中又以義大利股市漲逾13%表現最強。觀察近期歐洲公布的經濟數據，歐元區7月綜合採購經理人指數上升至50.5，為2012年1月以來首次越過50的分水嶺；另外，7月歐洲製造業PMI自2011年8月以來首次超過50，德國與法國製造業PM都表現強勁，帶領整體歐元區逐漸走向復甦。受惠歐洲經濟數據屢傳捷報，兩個月來全球股市漲幅前十大的國家中，歐洲國家占逾一半，分別為義大利漲逾13%、丹麥及西班牙漲逾12%。富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，隨著歐洲經濟自谷底反彈，加上歐洲政策面逐步轉向經濟結構調整，預料今年9月德國議會選舉後，歐元區各國可望加速財政及銀行業整合腳步，增強歐洲經濟復甦力道，由於歐股評價面相對低廉，看好歐股後市仍具漲升空間。景順投信表示，儘管歐洲幾個主要國家未來仍有債務即將到期，但歐洲央行總裁德拉吉做出「不計一切成本解救歐元」的宣示，增添市場信心，儘管歐洲復甦力道尚未非常強勁，但目前已足以支撐股價上揚，現階段市場認為較安全的防禦性股票，如消費品與副消費品等，在評價上已不便宜，相較看好評價偏低經濟周期相關的類股，如金融公司、景氣循環股，或是歐洲邊陲國家的公司等。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，以股價估值而言，歐洲SXXP指數目前本益比仍在平均低檔，也低於美國標準普爾500指數的15倍水準，價值面具吸引力，在歐元區經濟基本面好轉帶動內需消費下，看好汽車、金融與零售通路等具有較大的表現空間。 ---------------下一則---------------　區域基金亞洲、拉美9月最強2013-08-26 01:37 工商時報記者呂清郎�台北報導受匯率及資金撤出影響，新興股市出現一波回檔，但根據LIPPER統計，過去10年每年9月表現最強的區域基金，新興亞洲及拉美最強，當月平均績效逾2％，法人建議，以經驗來看，進入9月後以亞股及拉美表現較佳，投資人可考慮布局。群益印巴雙星基金經理人葉書弘表示，最近投資人擔心新興市場貨幣走弱，大型新興經濟體包括印度、巴西匯率下跌及金流出引發疑慮，但進入9月後，亞股及拉美通常表現較佳，投資人不必過於擔心。此外，近期原物料價格出現一波漲勢，巴西股市在出現連續9個交易日上漲後雖然拉回，但日前仍出現2％以上的單日漲幅，葉書弘指出，唯要注意匯價貶值仍是投資巴西隱憂，股市是否出現V型反轉待觀察，相對看好資源投資的石油及鐵礦砂。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠強調，9月開始巴西及墨西哥政策利多出籠，將大幅刺激拉美經濟表現，拉美基金下半年漲升行情看好。其中巴西未來最大的成長利基來自基礎建設逐漸進入招標期，估計總投資金額達1,210億美元；墨西哥最大投資潛力在於能源改革法案推動，將使石油產量提高而降低能源成本，並吸引外國直接投資（FDI），帶動墨西哥股市上攻。日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，QE縮減使亞洲出現較大震盪，但長期觀察世界PMI指數與亞洲經濟指數有正相關，目前全球PMI指數持穩，亞洲經濟指數可望反彈。 ---------------下一則---------------　印、菲、日股 9月有看頭2013/08/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】每年8月底舉辦的全球央行年會，固定於美國懷俄明州傑克森洞（Jackson Hole）舉行，各國央行的發言牽動全球股市表現。觀察2006∼2012年歷次Jackson Hole會議後全球主要股市平均表現，以美股那斯達克指數（NASDAQ）表現最佳。根據統計，歷年Jackson Hole後一個月表現最佳的指數是美國NASDAQ指數4.35%，其次為印度股市3.78%，菲律賓、紐西蘭、日本也有3%以上的漲幅。 Jackson Hole今年年會的主題是「非常規貨幣政策的全球規模」（Global Dimensions of Unconventional Monetary Policy），包括自然利率、金融危機和零利率下限、貨幣政策的選擇和工具、全球化流動性及跨境資本流動等。群益投信指出，聯準會公布7月會議紀錄之前，美股連日收黑，NASDAQ 在四大指數中表現相對抗跌，主要是特斯拉汽車（Tesla Motors ）、臉書、英特爾和蘋果股價逆勢走揚。群益投信分析，由於過往NASDAQ指數在Jackson Hole會後表現最好，其他與美國科技類股連動較高的亞洲股市，如印度、日本、南韓表現也較為出色。 ---------------下一則---------------　中、俄股票基金大反攻2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】下半年來全球股市震盪，但仍呈現成熟國家股市優於新興市場股市的態勢，不過，金磚四國中的中國大陸與俄羅斯股市，受惠經濟轉佳及油價反彈等利多，下半年的相關基金績效轉正，展現異軍突起的反攻氣勢。新興股市下半年受到美國9月購債計畫規模縮減，市場再受震盪，尤其在資金撤出，貨幣貶值壓力下，包括印度、巴西、印尼、泰國等新興股市跌勢加劇，股市一片綠油油，僅部分新興國家如大陸及俄羅斯等呈現逆勢走揚格局。大陸股市歷經上半年反覆打底與多重利空測試，摩根中國基金經理人沈松指出，目前滬深300指數本益比約僅九倍、股價淨值比約1.4倍，而MSCI中國指數約處於8.5倍與1.42倍，均在歷史區間的谷底水準，加上市場預期已低，看好大陸下半年經濟活動有適度回溫空間，可望拉抬陸股重回合理估值水準。群益投信指出，滙豐中國8月製造業採購經理人指數較前一個月上升2.4至50.1，重新站回代表產業景氣好轉的臨界點50之上，也創下四個月新高，一掃上月47.7創下11個月新低的陰霾，顯示出大陸景氣復甦，也增強市場投資信心。第一金中國世紀基金經理人黃時彥指出，大陸景氣已開始穩定復甦，預期陸股將反應基本面的好轉，展望未來，宏觀需求持續轉向正面，將提升景氣落底的預期，在大陸政策紅利持續釋放且資金風險降低情況下，未來大陸經濟將穩健增長，陸股後市大有可為。而受惠油價反彈，近期俄羅斯基金也表現亮眼，摩根俄羅斯經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，除油價反彈，目前回穩在每桶105美元之上，近期俄羅斯表現較佳，主因先前受惠於量化寬鬆（QE）資金較少且經常帳較為穩定。對比經常帳不佳與高度仰賴外部資金的部分新興市場，如印尼、巴西等國，在此波國際資金調整部位過程中，其匯率或股市面臨較大的不確定壓力。白祐夫指出，歐洲經濟動能轉強，包括經濟成長、製造業採購經理人指數都已重回擴張軌道，對上半年壓力較大的出口股與能源股來說，應具正面提振效益。 ---------------下一則---------------　巴西、印尼央行重拳阻貶貨幣2013-08-24 01:41 工商時報記者蕭美惠�綜合外電報導歷經本周以來的動盪，新興市場央行重砲出手。巴西周五展開規模高達600億美元的干預匯市計畫，被喻為「史上最大膽」，印尼亦祭出最新措施來平穩匯市。這些最新措施助使新興貨幣暫時回穩，不過，高盛看淡印尼、馬來西亞及泰國貨幣前景。另一方面，全球股市回穩。美股3大指數早盤小漲。巴西央行周五實施600億美元的匯市干預計畫，周一至周四每天在外匯交換注資5億美元，周五則在現匯市場透過附買回協議賣出10億美元，全周總計干預30億美元，直到2013年底。消息宣佈後，巴西貨幣（里耳）脫離周五盤中創下的2008年12月以來低點，1美元兌2.4560里耳，而反彈至2.4350里耳。 Capital Economics公司表示，巴西此舉是新興市場央行有史以來，最為大膽的干預措施，一個月的干預金額便等於印度央行過去四個月的拋匯總額。本周稍早，印度央行表示將挹注12.6億美元到金融體系以支撐印度盧比。周五盤中，64.45印度盧比兌1美元，自周四創下的歷史新低65.56反彈。印尼央行則是在周五提出數項新措施，主要是增加美元定存的天期，由現今的1周、2周及1個月，擴大為1天到12個月，以協助銀行業調節過剩的美元部位，而不必匯往海外。另外，印尼也將放寬出口商買匯規定。印尼央行下周還將行新貨幣市場工具，以緊縮印尼盾流動性。同時，為了穩定股匯及提振經濟，印尼政府周五公佈多項新措施，包括調漲進口車與精品的奢侈稅，由現行平均75％大增至125％∼150％，同時，分階段取消某些本土製造產品的奢侈稅。印尼也將針對成衣、玩具等出口導向產業提供減免稅優惠，與暫時取消礦業出口配額。周五盤中，印尼盾回穩至10,770兌1美元，脫離稍早觸及的4年低點10,830印尼盾。高盛認為亞洲新興市場貨幣的動盪將持續，於是在周五下修馬來西亞、泰國和印尼三國貨幣的3個月、6個月和12個月預估值。高盛認為印尼盾將是受傷最大，明年下看11,800印尼盾兌1美元。馬來西亞幣則是未來3個月將走跌到1美元兌3.4馬幣，先前預估值為3.2馬幣。周五盤中，美元小貶至兌3.2980馬幣。至於泰國，高盛新的12個月預估值為1美元?32泰銖，下修幅度達4％。周五盤中，美元小貶至兌31.90泰銖。 ---------------下一則---------------　 IMF：寬鬆政策不該急退場日歐未脫疲弱趨勢操作應看經濟強度2013年08月25日【王秋燕╱綜合外電報導】全球央行年度會議昨結束，國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）主席拉加德（Christine Lagarde）發言最受矚目，她呼籲說：「部分國家經濟依舊脆弱，不建議貨幣政策急於退場，非傳統貨幣政策讓全球經濟受惠。」拉加德指出，日本與歐洲國家仍未脫離長期經濟疲弱趨勢，寬鬆貨幣政策不急於退場，全球主要央行須謹慎調整寬鬆貨幣政策實施步伐，一方面需將基準利率維持低檔，同時縮減收購資產規模，政策操作端賴該國經濟發展強度。近幾個月新興國家包括印尼、土耳其與印度等貨幣、股票市場變化最為劇烈，這些國家政府已宣布因應措施，拉加德呼籲說：「一旦金融市場進一步惡化，各國政府須做好萬全準備。」 Fed理事看法分歧美國聯準會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克（Ben Bernanke）缺席在美國懷俄明州傑克森霍爾舉辦的全球央行年會，其他聯準會理事發言成為市場關注焦點，但各自表述看法不一，市場仍難料寬鬆貨幣政策退場時機。新屋銷售數據不佳聯準會聖路易斯分行總裁布拉德（James Bullard）說：「聯準會在放緩公債收購政策上不能著急。」聯準會舊金山分行總裁威廉斯（John Williams）表示，如果美國經濟持續平穩發展，預期聯準會在今年晚些時縮減公債收購政策。聯準會亞特蘭大分行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）表示，如果美國經濟持續擴張，將支持聯準會9月放緩收購公債政策立場。在經濟數據方面，美國商務部上周五發布，7月新屋銷售大幅減少13.4%，折合年率銷量為39.4萬棟，創去年10月來新低紀錄。新屋銷售數據不佳，顯示房市可能無法為美國經濟持續提供強勁成長力道，緩和市場對聯準會短期內縮減公債收購規模疑慮，美股3大指數上周五收紅，道瓊工業指數上漲0.31%，納斯達克指數上漲0.52%，標準普爾500指數上漲0.39%。美股3大指數上周周線則漲跌互見，標準普爾500指數上漲0.5%，中止前2周收黑局面，道瓊工業指數跌0.5%，為連續第3周下跌，為去年11月來最長周線跌勢，納斯達克指數則上漲1.53%。公債殖利率續升高巴克萊分析師西緹亞（Rajiv Setia）與其團隊最新報告指出，美國貨幣政策正常將更趨正常，公債殖利率將持續上升，速度將超過市場預期，而失業率估計將以比市場預期更快的速度下滑。報告指出，美國10年期公債殖利率至年底將升達3.1%，並將一路走高，原預測到明年2014年中升達2.9%，但最新預期到明年第3季將達3.75%。各界對寬鬆貨幣政策最新看法官員 / 看法重點 ★IMF主席拉加德．部分國家經濟依舊脆弱，不建議貨幣政策急於退場，非傳統貨幣政策讓全球經濟受惠 ★美國聯準會聖路易斯分行總裁布拉德．聯準會在放緩公債收購政策上不能著急 ★美國聯準會亞特蘭大分行總裁洛克哈特．如果美國經濟持續擴張，將支持聯準會9月放緩收購公債政策立場 ★美國聯準會舊金山分行總裁威廉斯．如果美國經濟持續平穩發展，預期聯準會在今年晚些時縮減公債收購政策資料來源：綜合外電 ---------------下一則---------------　 7月工業生產指數轉正了2013-08-24 01:43 中國時報唐玉麟�台北報導國內製造業生產指數由負轉正！經濟部昨日公布，今年7月工業生產指數105.83，為歷年第2高，月增率6.38％，其中製造業生產指數105.18，為去年6月以來最高，也是歷年第5高，年增率為2％，終結連續5個月負成長。據了解，工業生產指數轉正的主因，是半導體、鋼鐵與石化等主力產業增產。統計處副處長楊貴顯說，這是「止跌回穩」訊號，預期8月製造業生產指數與7月相近。同時，7月商業營業額1.21兆元，創今年2月以來新高，但年增率0.7％，是連3衰，楊貴顯分析，7月ＰＣ、筆電與貴金屬買氣降溫；再加去年節能家電補貼拉高基期，以及餐飲館業績走低，甚至百貨業績疲軟，受網購與百貨裝潢衝擊所致。值得注意的是，7月餐飲業營業額333億元，月減1％，主因是天熱，熱食需求下降1.8％。其中，7月批發業營業額8528億元、月減率0.5％。楊貴顯指出7月製造業行業中，以基本金屬業年增率11.56％最多，汽車及零件業、電子零組件業分別增加5.46％、4.68％。展望未來，他說，美日經濟成長力道漸溫，歐洲經濟有好轉跡象，但美國ＱＥ未來動向及中國大陸需求減緩，仍影響台灣對外出口成長力道，受到去年8月生產指數基數已高，預期8月年增率將呈平緩走勢。 ---------------下一則---------------　 7800 台股攻守分水嶺2013/08/24【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】台股本周跌多漲少、一度陷入年線保衛戰，所幸23日在歐美股市同步勁揚的帶動下、止跌反彈。對於台股後續走勢，投信業者表示，7800點是否有撐將成為重要指標，7800點若能守穩，有利中長多結構，相反的若失守7800點，台股整理期恐怕要拉長，而在這種震盪盤下投資人想獲利，不妨挑選具防禦性的高股息股票。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，9月美國QE規模縮減雜音甚囂塵上，且後續若QE退場又是一個從未有過的情境，導致投資人持股信心鬆動，另一方面，台股8到9月面臨除權息賣壓，在變數仍多下，致台股持續量能不濟，短線難擺脫整理格局，7800點支撐是重要指標，若能守穩，仍利中長多結構，反之，跌破則整理期恐將拉長。劉宇衡指出，台股後市走勢可觀察三大指標：一、美債殖利率變化：近期因市場警戒美債殖利率走升將對景氣、金融政策 (QE)帶來影響，導致買盤觀望不前，後續殖利率若能回跌走穩，才有利多頭信心的恢復。二、美國就業數據：QE何時退場，最重要關鍵在於美國失業率需降至6.5%，若失業率持續表現不佳，仍將拉長QE執行時間。三、科技業新的殺手級產品：由於目前新產品變化速度趨緩，帶給消費者刺激力有限，致電子股今年表現相對疲乏，未來電子股若要再啟動較大的漲升行情，需有令人耳目一新的殺手級產品來帶動。劉宇衡也表示，中國的貨幣政策走向，深深影響近期投資氣氛，根據大陸人民銀行公布數據顯示，7月底廣義貨幣供應量(M2)增速有所回升，當月新增信貸亦稍高於市場預期，顯示6月底「錢荒」的影響逐漸散去，不過，社會融資規模則繼續縮量，並創21個月新低，顯示銀行業務「去槓桿」的影響仍在，但往長遠來看，若中國銀行的體質能更趨健全，反而有利股市中長期的發展。劉宇衡指出，台股在持續進入除權息旺季之下，具高股息優勢的個股相對具吸引力，在類股操作上，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群；至於在傳產股方面，以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好產業為在中國及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及原料成本下滑受惠股。 ---------------下一則---------------　穆迪：台灣今年GDP可逾2.5％-2013-08-24 01:43中國時報洪凱音�台北報導繼主計總處上周下修台灣全年經濟成長率(GDP)為2.31％後，穆迪信評昨日表示，今年台灣GDP逾2.5％可能性非常高，甚至有達到3％的機會，預測明顯較主計總處樂觀。穆迪也預測，台灣明年GDP為3％至4％，今、明兩年GDP的預估值，皆高於去年1.3％的水準。穆迪並同時發布台灣銀行體系展望報告，預估未來12至18個月，台灣銀行體系的展望為「穩定」。穆迪分析師高玟君表示，儘管台灣的銀行資產品質承受一定壓力，但銀行業充裕的流動性、適足的資本與改善中的獲利能力，抵消資產品質所帶來的壓力。比較值得後續關注的是，房價失衡加劇，可能會讓銀行業暴露在另一個風險之中；另一個風險來自家庭債務水平，因為2012年家庭債務占GDP的比例，已上升至86％，為全球金融危機以來的第2高水平。另外，元大寶華研究院認為，今年上半年台灣受僱員工實質平均薪資為4萬7557元，薪資無法有效提升，將持續侵蝕民眾購買力，內需消費頹靡，恐將衝擊GDP表現。根據主計總處公布的數字，1至6月的實質平均薪資為4萬7557元(含獎金、加班)，是4年最低水準，若將物價上漲考慮進去，薪資等於倒退回16年前水準；而實質經常性薪資為3萬6759元，也是4年最低，對民眾消費能力影響甚鉅。 ---------------下一則---------------　 PMI攀高陸股將走景氣行情2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】滙豐中國8月製造業採購經理人（PMI）指數較前一個月上升2.4，創四個月新高，彰顯出市場對中國大陸基本面信心回穩，根據經驗顯示，一旦PMI指數當月差幅超過2，後市陸股表現大都亮麗。根據統計，2007年以來，滙豐中國PMI當月指數月增幅度大於2以上的共有四次，其中以2009年2月表現最佳，其後一個月上證指數漲幅高達近14%，後一年漲幅更接近四成，以四次平均來看，其後三個月漲幅也超過二成，顯示股市將隨景氣復甦上揚。群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，市場對於量化寬鬆（QE）將結束，以及大陸景氣放緩的負面情緒逐漸散去，加上人民幣升值拉低進口原材料價格，短期內大陸不會遭遇明顯的通膨壓力，因此預期若經濟再度放緩，中國人民銀行仍將維持寬鬆的貨幣政策。此外，預期大陸將持續加大公開市場淨投放，市場可望維持穩定，葉書弘看好以大陸調整經濟結構的受惠族群類股為首選，例如城鎮化、信息產業等。摩根中國基金經理人沈松分析，其他國際股市受到美國QE退場消息面干擾而震盪，但陸股主要仍是受到內部因素壓抑，造成上半年表現不如預期，包括6月底鬧錢荒、地方債務與影子銀行等消息，主要都是反應大陸調整結構下的階段性陣痛。沈松說，近期大陸固定資產投資、工業生產、零售銷售、與貿易相關數據均優於市場預期，且多數利空已反應在當前陸股的便宜估值下，因此看好陸股下半年仍大有可為。日盛大中華基金經理人李忠翰分析，中共三中全會召開前，可望陸續宣布相關的產業利多政策，如國務院正式公布「改革鐵路投融資體制，加快推進鐵路建設的意見」明確指出，爭取超額完成2013年投資計畫，強調的改革預期、穩增長政策，仍將推動A股繼續震盪上行。 ---------------下一則---------------　全球觀測�中東股亮眼亞股落寞2013/08/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】滙豐公布中國8月製造業PMI為50.1，回至景氣榮枯值50以上，表現超乎市場預期，並激勵投資信心，即使上周四美國那斯達克交易所出現電腦當機問題，但美股依然反彈。以整周表現來看，中東股市仍舊位居領先，亞股表現落後其他區域市場。 ING投信表示，目前美股正逢多數交易商8月休假期間，清淡的成交量將使股市波動加大，美股有可能重現6月因擔心縮減購債而引發下跌走勢，但因投資人多半已有心理準備，此次美股回檔幅度應會較上次小。上周新興亞洲市場震盪走低，資金抽離新興亞洲，造成東南亞市場如印尼、印度等面臨股匯雙跌的情況，泰國股市亦因國內政治動盪而一度重挫。 ING投信指出，新興亞股拉回，主要仍因擔憂量化寬鬆（QE）縮減後資金退場，在QE退場時間表未定之前，新興亞洲股匯市仍較為波動；不過，中國大陸經濟出現觸底回升跡象，有助提振投資信心，若美股走勢能止穩，亞股亦有機會反彈。 ---------------下一則---------------　亞洲局勢變化快穩健佈局高息股2013-08-26 01:37工商時報記者黃惠玲�台北報導根據EPFR Global統計顯示，今年來迄8月7日，國際資金連續20個月淨流入亞洲入息股票型基金，累計淨買超金額高達91.35億美元，透露穩健型投資人即使面臨美國量化寬鬆退場與中國經濟成長趨緩壓力，仍青睞聚焦高股息概念的亞洲入息股票型產品。為何外資青睞亞洲高息股？關鍵就在於亞洲高息股擁有許多優勢。隨美、歐、中經濟回升，亞洲企業獲利可望改善，加上前波亞股修正，股利率隨勢攀升，緩衝股市大幅波動。此外，亞太（不含日本）股市投資評價11.6倍，仍低於長期平均12.5倍，股價淨值比約為1.6倍，投資價值浮現，落後補漲行情可期。市場預期，2013年下半年亞太（不含日本）股市，若包括股利轉入再投資總報酬率，有機會再向上攀升。亞洲經濟正持續以「溫和至略高於溫和」速度成長、歐洲經濟初露曙光、中國製造業持續在擴張階段。仰賴美、中、歐及區域貿易的亞太國家宛如吃下定心丸，出口不振的陰霾可望撥雲見日，全球經濟逐漸改善和區域內需成長，都有助帶動亞太國家出口。富達亞太入息基金(本基金配息可原可能為本金)(原富達亞太股息基金)經理人關向欣指出，亞洲企業不斷強化股東價值，包括改善公司治理標準與持久股息政策。在亞洲快速成長產業，如網際網路與智慧型手機擁有主導地位或是市場龍頭企業，不僅有機會參與資本利得，同時也有不錯的股息。目前亞太股利率為3.1％，高於全球平均值2.6%，其中以澳洲最高4.7％、中國3.6％排名第二，新加坡以3.5％位居第三高，台灣與泰國均為3.2％。富達強調，一個好的股息投資策略，應超越只專注在最高股利率股票上。理由是當股價滑落時，會造成股利率攀升假象。若只單純依賴股利率挑選最高股利率股票，很容易造成投資組合中涵蓋一些基本面正在惡化個股；反觀，一個結合穩定股息，股息又能夠永續成長投資標的，應能提升整體總報酬率，同時也有較佳多元分散效果。亞太市場優質企業對股東越來越友善，但經濟仍處於再平衡卻是當前一大挑戰。鑒於亞洲局勢變化快速，投資人更應聚焦高股息投資策略，一則能為報酬提供緩衝，二則中長期表現可望超越大盤。 ---------------下一則---------------　體質轉佳亞洲彈升動能足2013-08-26 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導第2季全球股市出現回檔浪潮，亞洲市場也無法倖免，法人指出，檢視亞洲各國體質，相較1997年金融風暴，亞洲各國已擺脫對外債的依賴，由於亞洲體質轉佳，預期亞股後續回升動能應十分強勁。法人指出，1997年金融風暴前，亞洲各國外債占出口的比重動輒逾100％，南韓和印度短期外債佔外匯存底的比重還達200％，但現在亞洲早已脫胎換骨，多數國家的經常帳餘額佔GDP比重也轉負為正。摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，對照美國QE政策可能在年底前調整，日本仍維持超級量化寬鬆不變，日圓中長期趨貶效應導致資金外溢效果，為鄰近亞股挹注流動性。此外，他認為，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲也是利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國可能縮手QE議題續干擾市場，但大陸製造業PMI令市場驚喜，激勵亞股與原物料相關的新興股市反彈，後市仍需再觀察更多的數字來確認大陸經濟落底情況。施羅德投信產品研究部經理莊筑豐說，從亞股目前價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍；根據自1975年以來的統計資料，本益比同樣於目前水準，其後12個月正報酬的機率近7成，其後36個月正報酬的機率則超過9成。元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，今年以來全球資金流入成熟國家趨勢明顯，亞洲的日本獲外資連續7個月買超，在日圓維持弱勢貶值趨勢下，日本企業成長動能持續看好，成為日股行情得以向上的動能。就整體亞太市場來看，他指出，以日本、南韓及大中華股市相對較有表現機會。至於東協市場，元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，從基本面觀察，東協仍是新興與成熟國家中最有潛力的區域，且東協正處鐵公基建設，城市化形成，中產階級崛起、國家成長等階段，第3季是布局好時機。 ---------------下一則---------------　南韓股市亞洲投資首選2013年08月26日【王秋燕╱綜合外電報導】美國聯準會（Federal Reserve，Fed）縮減公債收購規模疑慮陰霾罩頂，新興國家股市不斷下挫，上周MSCI新興市場指數下挫2.7%，MSCI亞太指數下滑2.2%，收在131.39點，跌幅為6月來最大周線跌幅。滙豐環球投資管理公司亞太區投資總監馬爾納多（Bill Maldonado）認為，目前看來南韓、中國股市目前最有投資吸引力。根據彭博統計資料，南韓股市上周下挫2.6%，中國上海股市同期下挫0.5%；南韓股市今年來下挫6.5%，中國上海股市同期下挫9.3%。外資也看好陸股馬爾納多指出，南韓企業獲利成長，但卻無法支撐南韓股市，當前亞洲股市當中南韓股市是最便宜的市場，其淨值比至上周五僅剩下0.96，上海股市淨值比只有1.41。馬爾納多說：「目前金融市場波動大，過度正面看待似乎有點魯莽，但我們認為南韓與中國股市最大吸引力就是便宜，有利可圖。」澳洲Platypus資產管理公司投資長威廉斯（Don Williams）說：「新興國家股市儘管已經回檔，但修正尚未結束。」根據彭博統計報告，亞洲股市本益比為12.8，低於美國標準普爾500指數的15.1，以及Stoxx歐洲600指數的13.9。除滙豐環球投資管理公司外，安本資產管理公司、霸菱資產管理公司都認為，修正後的亞洲股市有利可圖，認為部分新興國家股市非常具有吸引力，令人難以忽視。儘管亞洲推動全球經濟成長動力正在下降，但根據彭博調查報告預估，今年亞洲經濟成長率有望達6.3%，是全球經濟成長率目標3倍多。 ---------------下一則---------------　抗跌超漲東協為新興市場首選2013-08-26 01:37 工商時報記者陳欣文�台北報導外資擔憂QE退場可能為金融市場帶來衝擊，資金陸續撤離東協區域，法人表示，東協五國回檔幅度尚在合理範圍，加上海嘯以來相較其他新興市場，東協股市相對抗跌超漲，因此建議投資人趁波股市修正期間分批進場，掌握東協股市整理後回升的潛在動能。群益投信表示，QE退場擔憂再起，全球新興市場近期出現修正，東協股市也受拖累，比較海嘯以來新興市場跌幅逾1成時的東協股市表現，可發現東協股市明顯抗跌，無論是波段下跌天數以及波段跌幅都少於全球新興市場。據統計，海嘯以來，全球新興市場繳出了87.8％的成績單，東協股市的漲幅逾160％，投資人仍可將東協股市列為新興市場布局首選。群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，不受歐美景氣衰落的影響，經濟持續成長，在基本面佳的情況之下，股市表現也非常亮麗，只是近期市場有拉回修正的現象，但股市漲多拉回修正，尚屬合理範圍。他認為，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。此外，從過去兩次QE退場經驗來看，東協股市在兩次QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。根據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，至於菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大的新富人口，所帶動的內需成長潛力不容小覷。 ---------------下一則---------------　布局印度基金需長期抗戰2013/08/24【聯合報╱記者陳信升�台北報導】美國下半年恐調整貨幣政策，導致印度等新興市場資金外流，印度盧比更一路走貶，近一個月貶值逾7.5%。SENSEX指數下跌9%，基金績效也隨之走跌逾一成。專家認為，此波修正時間不會短，布局印度基金要有長期抗戰的準備。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度央行為平衡國際收支帳以穩定印度盧比匯率，先前已收緊銀根，藉以拉高金融市場利率以圖留住國際資金，但效果不彰。印度政府8月中旬進一步提高黃金白銀進口稅至10%，並緊縮對海外投資匯出額度，希望藉此改善國際收支帳平衡。但這些穩匯措施，外界認為無助中長期雙赤字的改善，匯價仍續貶值，連帶拖累股市。由於匯價不穩造成進口物價提升，印度7月CPI（消費者物價指數）與WPI（躉售物價指數）分別上揚至9.64%與5.8%，已處惡性通膨，讓央行難以降息來刺激景氣。施樂富指出，除了貨幣貶值，受到美國利率回升帶動，印度國內市場利率跟漲，銀行對借貸更為謹慎，壓抑投資與消費動能。 7月匯豐印度PMI指數下滑至50.1，工業生產年減2.2%，汽車銷售年減7.4%，皆顯示基礎建設投資落後，消費面也不甚樂觀。匯豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭認為，隨著明年大選逼近，使得印度政府更為緊張，匯率的波動、整體外部風險及國內總體經濟環境挑戰等，短期內將繼續主導市場走勢及投資情緒，市場震盪難免。不過，印度人口達12億，長期消費前景及人口結構提供中、長期投資印度的有利支撐。但短線經濟數據與市場氣氛均偏悲觀，預料股匯表現料呈弱勢整理。 ---------------下一則---------------　旺季、降息印股吹響反攻號2013-08-26 01:37 工商時報記者呂清郎�台北報導印度股市近期表現不佳，但法人指出，第3季是印度傳統旺季，加上印度央行仍可望降息，及明年印度國會大選題材等利多，預期下半年印度市場仍有機會進入反彈行情，印度基金績效可期。台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度是農業大國，雨季的降雨量狀況將牽動農作物收成及物價，以目前降雨情況來看，明顯高於平均值，有機會帶來農作物豐收，也可抑制物價的上揚，降低通膨壓力。張晨瑋指出，盧比重挫導致印股大幅回檔，分析盧比短線匯價已反應市場風險，就實質有效匯率評價而言，盧比已遭低估，國際券商表示，盧比有望因雙赤改善和政策的開放而走升，進而有利印股回穩。摩根印度基金經理人施樂富認為，明年印度將舉行國會大選，料將推出更多刺激經濟政策，也有利股市表現。以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。富蘭克林證券投顧認為，印度盧比匯價一度貶值至新低水準，連帶影響股市表現，但官方應會致力穩定匯價，只要盧比自低點反彈，印度股市應可同步走揚。此外，美國經濟前景轉佳，企業公布獲利成長且未來一年銷售預估可望優於預期，對印度股市也可望有利多效果。 ---------------下一則---------------　消費者信心連9升歐銀降息機率減2013年08月25日【王秋燕╱綜合外電報導】歐元區國家經濟復甦力道轉強再添鐵證，8月歐元區消費者信心指數連9月攀升，達-15.6，為2011年7月以來最高水準。歐洲央行理事諾沃特尼（Ewald Nowotny）表示，最近歐元區經濟連續利多消息，解除了歐洲央行（歐銀）將基準利率下調至歷史新低之需。歐元兌美元一度強升諾沃特尼同時也是奧地利央行總裁，他周五在美國傑克森霍爾全球央行年度會議後，接受彭博電視台專訪時表示，「最近經濟發展對歐洲央行的政策將不會有立即影響，各界對歐洲央行降息不會再有多少異議。」他也排除了歐洲央行提前收緊貨幣政策的可能性。歐盟委員會上周五於比利時布魯塞爾發公布，8月歐元區消費者信心指數達到2011年7月來最高水準，7月數據為-17.4，市場原估目標為-16.5。歐洲復甦走勢趨穩健在消費者信心指數結果出爐，以及諾沃特尼談話後，歐元兌美元一度強力升值，漲幅多達0.2%，收在1.3383美元。經濟研究機構Markit Economics上周四公布，歐元區國家8月包含服務業和製造業的綜合採購經理人指數初值由7月50.5升至51.7，創2011年6月來新高，顯示歐洲復甦走勢愈來愈穩健。 ---------------下一則---------------　 9月Fed會議前美股難逃震盪格局 Q2成長率若超過2.5% 可能縮減購債規模2013年08月26日【王秋燕╱綜合外電報導】美國經濟復甦力道是否持續增強，本周預定發布的經濟數據將提供更多訊息，重要經濟數據包括周一將發布的耐久財訂單、周四發布的第2季經濟成長率修正值、芝加哥採購經理人指數等。彭博經濟學家市調報告預期，美國第2季經濟年化季增率修正值將上調至2.2%，初值為1.7%。市場分析師指出，美國股市備受經濟數據好壞牽動，第2季經濟成長率若超過2.5%，聯準會9月縮減公債收購規模機率將大幅提高，美國股市必定明顯回檔修正。房市景氣復甦恐減緩根據彭博經濟學家市調報告預估，7月耐久財訂單可能將下滑4%，不過8月芝加哥採購經理人指數可望增加達53。上周公布美國7月新屋數據不佳，銷售下滑13.4%，已經引起市場疑慮，房市景氣復甦可能減緩，而房市目前是美國經濟復甦最大支撐力。 Robert W. Baird & Co.首席投資分析師畢特斯指出，一旦本周更多經濟數據證明美國經濟復甦力道減緩，美國股市吸金力將減弱，不過一旦美國經濟成長速度加快，如第2季美國經濟成長率高於2.5%，聯準會（Federal Reserve，Fed）將會提前縮減公債收購規模，這對美國股市更不利。標普500指數不會重挫美國股市這3周震盪幅度加大，是去年11月來表現最差的，路透報導指出，投資人已經開始獲利了結，因此賣壓不斷湧出，本周美國股市預期也難脫震盪格局。芝加哥期權交易所波動率指數過去3周已經攀高16.7%；標準普爾500指數過去3周下挫2.7%，並數度跌破50日移動平均線，預期可在100日移動平均線附近獲得支撐。 EverCore Partners董事總經理迪派表示，近期美股交易量減少，波動幅度因此增加，9月聯準會會議前，市場都將呈現震盪格局，估計標準普爾500指數不會大幅下挫。 Fiduciary Trust首席投資長穆拉尼指出，未來幾周美股投資人都需更加謹慎以待，獲利落袋為安是好選擇，這純粹是因為市場波動增大的因應措施。專家：經濟很難樂觀摩根大通經濟學家指出，美國每年經濟長期潛在成長率從1990年以來平均的2.5%已經下滑到1.75%，將是二次世界大戰以來最低的成長率，同時也低於PIMCO（太平洋投資管理公司）預期2%成長率的經濟新常態。紐約哥倫比亞大學教授、2006年諾貝爾經濟學獎得主菲爾普司（Edmund Phelps）說：「美國經濟很難樂觀。」 ---------------下一則---------------　美8月就業數據 QE退場關鍵2013-08-26 01:37 工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導周末舉行的聯準會傑克森霍爾年會，與會的經濟學家大多認為，聯準會將自9月起讓量化寬鬆開始退場。前任聯準會理事克羅斯納（Randy Kroszner）表示，9月初公布的美國8月就業數據將是決策關鍵。上周末於懷俄明州傑克森霍爾舉行的年度研討會．與會的High Frequency Economics首席美國經濟學家歐蘇利文（Jim O'Sullivan）表示：「聯準會目前的訊息是打算自9月開始縮減購債規模。」史丹福大學經濟學家泰勒（John Taylor）也表示：「聯準會希望政策回歸常軌。」前任聯準會理事克羅斯納則表示，9月6日即將公布的8月就業報告將是QE退場與否的決策關鍵。若8月非農業就業人數增幅超過20萬人，且政府上修前幾個月數據，則聯準會很可能開始縮減債券採購規模。若8月就業人數增幅低於15萬人，且政府下修前幾個月數據，則表示QE退場時機未到。克羅斯納個人傾向9月先「小幅縮減」債券採購規模，隨後暫緩進度並評估市場反應與經濟表現。他表示若一切進行順利，聯準會將在明年中前一共7次決策會議期間逐步刪減債券採購規模。聯準會主席柏南克先前已透露可能自「今年下半」開始縮減每月850億美元的債券採購規模，市場預期可能9月先行減少200億美元。歐蘇利文預期，聯準會在初期頂多每月減少100億美元債券購買金額。不過，不少與會人士都建議聯準會等到今年底前再做決定，並預警聯準會在量化寬鬆退場期間將遭遇許多挑戰。首先，國會和白宮在財政政策上意見衝突短期內無法化解。況且自聯準會釋出QE3退場訊息以來，市場利率已開始回升，日後恐怕再次衝擊房市。密西根大學公共政策學院院長柯林斯（Susan Collins）表示：「QE現在退場言之過早。」加州大學柏克萊校區經濟學家艾肯格林（Barry Eichengreen）也說，近日各項經濟指標好壞參半，因此9月QE退場「時機還不成熟」。 ---------------下一則---------------　低檔累積部位拉美股具長線利基2013-08-26 01:37 工商時報記者孫彬訓�台北報導拉美股市近年表現不如市場預期，但法人指出，巴西政府後續仍可能祭出更多的改革政策，對巴西的長遠發展，應有機會形成正向的助力，對願意長期布局拉美市場的投資人來說，市場波動其實是更好的機會，可持續定期定額扣款，在低檔累積部位，以等待翻轉行情。富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克•墨比爾斯指出，全球經濟現階段的發展，對多數拉美國家而言，形成了不利的影響，拉美各國也需要調整自身經濟結構，更加強化面對內外部環境的挑戰，並可能要改變過度仰賴原物料出口的發展模式。他指出，但以長期角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基，只是要忍耐度過現階段的經濟調整期。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西股市較整體新興股市跌幅深，但第3季金融市場焦點將圍繞在美國量化寬鬆政策動向，後續可觀察資金流出現象是否趨緩，由於市場已經反應風險因素，後續將衡量經濟數據與企業獲利能否逐步穩定。摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，受到原物料價格下滑的衝擊，再加上通膨壓力與產業政策的干預，衝擊企業的獲利表現，巴西經濟成長趨緩，讓股市臉色不佳，也連累拉美股市。摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間的整理之後，許多個股目前的投資價值都相對合理，只要市場氣氛轉為正面，仍有向上突破的機會，投資人不必急於調節基金部位，反而應將眼光放遠，著眼於拉美未來的成長潛力。台新拉丁美洲基金經理人張菁惠指出，拉美股市能否轉強，需要觀察巴西匯率以及通膨等兩大指標，拉美市場短線因為市場過度恐慌，而出現加速趕底的情況，上市公司陸續祭出庫藏股買回自家股票，投資價值逐步顯現，目前拉美5國指數位置與外資預估2013年目標價相比，皆有2位數的上漲空間。 ---------------下一則---------------　巴西股市大漲基金卻跌2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】巴西基金投資人下半年來很苦悶，看著大盤強彈一成，基金卻不漲反跌。統計巴西聖保羅指數自下半年低點來反彈9.98％，但國內銷售的7檔巴西基金，同期全數「續跌」逾6％。專家說，由於巴西黑奧尚未止貶，下半年重貶逾8.3％，大幅侵蝕基金績效。基金業者解釋，由於之前經理人為躲避全球原物料價格崩跌，大幅減碼原物料相關類股，不料這波巴西指數反彈，正是由鐵礦砂價格止跌回溫，上漲13％，讓占大盤比重超過一半的巴西資源股水漲船高，激勵聖保羅指數向上衝，但巴西基金卻沾不到光。目前巴西基金投資比重最高的類股，主要分布在以內需為主的金融、消費品，光是這兩大類股就占基金配置至少四成以上，其次才是原物料；部分基金甚至大幅降低原物料相關類股比重至1％以下。摩根證券副總經理謝瑞妍表示，巴西貨幣大幅走貶，推高進口商品成本，生活消費支出上升，抑制內需消費類股走勢，影響基金績效。不過，巴西央行近期宣布將動用600億美元穩定貨幣匯率，黑奧走勢應可止貶回升。 ---------------下一則---------------　新興市場基金資金竄逃2013-08-24 01:41 工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導根據基金追蹤機構EPFR Global資料顯示，過去一周資金加速撤離新興市場基金，外流金額超過30億美元。由於憂心美國聯準會QE（量化寬鬆)退場，而在6月初引爆的這波新興市場資金竄逃潮，又以散戶為主，其撤離金額是法人的近兩倍。 EPFR Global表示，到8月21日止的上週，新興市場債券基金出現連續第13周失血，遭撤離金額達13億美元，不但高出前周近5億美元，並且創下7月中以來最大外流金額。在債券基金中，對美債較敏感的硬貨幣債券基金（hard currency bonds fund）的流出金額為7.32億美元，是前周的兩倍多。其中有3分之2的資金外流是由散戶賣出所致。值得關注的是，在這波資金逃離潮中，散戶撤出金額幾乎是法人機構的兩倍。EPFR Global表示，自6月起，散戶已從新興市場債券基金撤離181億美元，約等於金融危機以來他們流入該市場金額的約3分之1。在同期，法人機構則撤出93億美元，約金融危機後流入金額的10％。該模式同樣也出現在股市，儘管法人機構已經停止賣出，不過散戶依然持續從股票基金撤出。資料顯示，上周新興市場股票基金共失血17.3億美元，是前周資金流出金額的兩倍多。其中以亞洲與拉丁美洲受創最新，巴西基金外流近5億美元、中國基金也撤離3億美元。由於預期聯準會將在近期開始縮減債券購買規模，投資者憂心最近幾年大量熱錢簇擁新興市場榮景將不復見，因而引發資金爭相從新興市場逃離。聯準會過去透過購買資產，將大量熱錢挹注金融系統，導致資金湧入新興市場，帶動該市場股債市上揚、貨幣走升。 ---------------下一則---------------　資金撤新興貨幣狂貶2013-08-26 01:37 工商時報記者黃惠聆�台北報導美國QE減碼預期升溫，加上部份新興市場國家經常帳失衡、經濟成長率下滑，國際熱錢撤出，使得新興市場貨幣近期貶值聲不斷，法人表示，這波新興市場貨幣貶值趨勢短期恐難扭轉。新興市場貨幣近期普遍呈現貶值，根據Bloomberg資料，截至8月21日止，對美元貶值幅度最大的貨幣以巴西里耳為首，近1周貶幅達5.7％，東南亞地區的印度、印尼單周貶幅也都超過4％，菲律賓披索跌至兩個月來的低點，短線氣氛疲弱。摩根新興市場本地債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，巴西里耳本周跌至4年半低點，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線市場震盪加劇，除熱錢外流，印度與印尼因財政赤字壓力，也讓貨幣貶值壓力加劇，不僅印度盧比兌美元續貶至歷史新低，印尼盾近一周也貶值逾4％。東亞證券資深副總經理黃賢楨即表示，一般解讀這波新興市場貨幣貶值是因為美國QE要逐步退場，然而部分新興市場貨幣近期貶值另一重要原因，是經濟基本面已不如過去好。例如過去馬來西亞、印尼以及印度過去幾年都是順差，但是近一年有的順差縮減、有的是逆差增加，經常帳惡化、貨幣即會呈現貶值，外匯存底也會進一步下降。法人指出，不少新興市場貨幣短期確實存在有貶值壓力。日資券商外匯分析師李其展說，並非所有新興市場國家貨幣都有貶值壓力，東南亞國家中，印尼、印度以及馬來西亞貶值壓力較大，菲律賓和泰國就相對較穩定。皮耶分析，貨幣驟貶即會造成進口物價飆漲，對輸入性通膨的潛在影響極大，新興國家央行因通膨升溫，有的國家央行已在壓縮降息或其他貨幣政策的使用空間，對經濟成長與企業獲利都購成負面壓力，也是本波新興國家股、債、匯齊跌的主要因素。 ---------------下一則---------------　金色8月黃金基金大反攻2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策可能提前退場，全球股匯市大震盪，黃金成為投資資金避風港，8月以來金價上漲逾3.8％，黃金基金更是絕地大反攻，漲幅近一成，奪下8月股票基金之冠。黃金基金下半年起展開反攻，平均大漲24.97％，但仍無法彌補今年來績效大跌30％的虧損。專家紛紛呼籲，在黃金未扭轉空頭走勢，且東協股匯市崩跌的前提下，不宜追高。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森表示，金價反彈大漲，無非是反映全球股市震盪、避險需求升溫，加上黃金消費旺季來臨，金價短線走升。葛瑞森指出，印度傳統結婚季來臨，對於金飾需求大增，通常都能推升金價走揚，從過去經驗來看，黃金價格在8、9月上漲的機率最高，達六成以上。不過，印度盧比近期暴跌至歷史新低，可能衝擊黃金購買力，金價上檔空間恐將受限。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬說，金價持續上揚主要是歐元區經濟轉強，壓抑美元，間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。但必須注意的是，上周東協各國股匯雙市重傷，若這樣的狀況持續，恐對黃金形成龐大壓力，加上金價已接近1400美元整數壓力，上檔解套賣壓沉重，短線操作上不宜追高，耐心逢回再進場。對於想要短線操作黃金基金的投資人，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪建議，積極型投資人可挑選高貝它值（β值，大於1表示此基金波動度較市場大）的黃金基金，做短線波段操作，但須留意資金控管及設立停利點出場。但胡志豪提醒，金價長線基本面偏空的格局並未改變，包括美國公債利率看升、強勢美元及溫和的通膨，都可能壓抑長期金價空間，投資時需考量投資風險。 ---------------下一則---------------　資金撤出下周金價恐重挫2013-08-24 01:43 中國時報洪凱音、王宗彤�台北報導元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，因部分資金開始自亞洲(尤其是東協)國家移除，短期恐影響黃金需求，8月底前國際金價有下探每英兩1330美元的可能性，換言之，金價下周重挫機會高，投資人不宜追高。國際金價截止於昨傍晚為1375.3美元，當日微幅下跌0.13 ％，不過，以今年6月底起漲來看，漲幅卻有近15％的表現。　方立寬表示，金價9月以後將逐漸進入需求淡季，短線將持續修正，投資人應規避技術面漲多下跌的風險，應耐心等待、逢回再進場，若跌破1300美元關卡，就可考慮逢低承接的機會。若從基金績效來看，8月黃金基金已享受漲多的果實，平均上漲幅度約10％，對今年下半年才進場的投資人來說，報酬率更超過2成以上，但先前跌得實在太多，今年以來的績效仍屬虧損，幅度約30％。另外，據統計，本周來印度、印尼菲律賓和泰國，遭外資賣超、幣貶，慘不忍睹。國內相關7檔東協基金下半年來績效表現，平均也下跌7.7％。摩根亞洲經理人顏榮宏指出，本波新興股市回檔，股匯同挫，過去熱錢大量流入的南亞區域，短線震盪難免。唯印度盧比匯價止跌，才能改善目前匯率貶值導致的惡性循環。黃寶麗分析，在聯準會QE調整政策明朗化之前，預期東協市場波動機率仍高，尤其是財政體質較脆弱的印尼。短期來看，印尼盾走貶壓力不小，股市表現將受到連累。 ---------------下一則---------------　金價亂流大媽賭贏央行 6月低點買進至今獲利估逾1成2013年08月25日【王立德╱台北報導】國際金價今年上沖下洗，年初高點逼近每盎司1700美元，6月底時一度跌至每盎司1180美元價位，全球央行買盤因此縮手，上半年總計買入180.2公噸，比去年同期的276.4公噸，年減34.8%。不過同時期「中國大媽」卻逢低瘋狂搶進，據中國黃金協會統計，今年上半年中國整體黃金需求大增逾50%，且多集中在飾金及黃金條塊，購買力驚人。至上周五為止，國際金價收在每盎司1396美元，外界預估日前瘋狂抄底的中國大媽，帳面獲利已逾1成，接下來就看是「續抱」還是「獲利了結」。黃金分析師指出，去年第2季時，全球逢狂搶買黃金，淨買入量創歷史新高，不過今年第2季金價殺至每盎司1180美元低價，央行也跟投資人一樣，縮手不買觀望，即使為買金第1名的俄羅斯央行，今年上半年也只買了6.5公噸。全球央行Q2買很少從統計來看，全球央行第2季僅淨買入71公噸，創2011年第3季以來新低，與去年同期的161.4公噸相比，衰退56%。不過隨市場氣氛轉趨樂觀，台銀貴金屬部表示，包括高盛等投資銀行第2季逢低增持黃金部位，預料這波國際金價上漲走勢有機會延續。台銀貴金屬部指出，之前國際金價在每盎司1350~1385美元區間盤整，「只要有效破每盎司1390美元價位，就可挑戰每盎司1400美元。」因為突破每盎司1390美元關卡，將迫使空頭回補，屆時就有很高機率能衝上每盎司1400美元價位，目前觀察重點就是明日金市能否延續上周五單日上漲逾20美元的走勢，從技術面觀察，這波國際金價不僅有機會攻到每盎司1400美元，甚至上看每盎司1500美元；但因市場仍潛在美國QE政策退場等因素，投資人此時觀望為宜，往上可順勢慢慢找出場點。台銀貴金屬部副理楊天立表示，目前金價支撐狀況不錯，即使日前傳出美國7月成屋銷售達539萬棟，高於原先市場預期的521萬棟，但金價卻也不因此利空而下挫，顯示金價抗壓性增加。台銀貴金屬部分析，目前金價上檔壓力區分別位於每盎司1400美元、1425美元，下方支撐則分別為1386美元、1352美元、1335美元和1321美元。短線可追長線保守黃金分析師建議，有意「短打」的專業投資人，短線上可以追高，但要特別注意美國聯準會（Fed）9月開會結果，開會前市場情緒偏多，不過若出現任何風吹草動，資金撤離的速度也會很快，要小心回檔壓力。而對一般投資人而言，過度追高的風險仍在，最好不要投入大量資金進金市，畢竟金價長線空頭的趨勢還是沒有反轉，9月傳統購金旺季的效應也不是很明確，若忍不住手癢，也最好小量進場為宜。 ---------------下一則---------------　金色8月黃金基金大反攻2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】美國量化寬鬆（QE）政策可能提前退場，全球股匯市大震盪，黃金成為投資資金避風港，8月以來金價上漲逾3.8％，黃金基金更是絕地大反攻，漲幅近一成，奪下8月股票基金之冠。黃金基金下半年起展開反攻，平均大漲24.97％，但仍無法彌補今年來績效大跌30％的虧損。專家紛紛呼籲，在黃金未扭轉空頭走勢，且東協股匯市崩跌的前提下，不宜追高。摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森表示，金價反彈大漲，無非是反映全球股市震盪、避險需求升溫，加上黃金消費旺季來臨，金價短線走升。葛瑞森指出，印度傳統結婚季來臨，對於金飾需求大增，通常都能推升金價走揚，從過去經驗來看，黃金價格在8、9月上漲的機率最高，達六成以上。不過，印度盧比近期暴跌至歷史新低，可能衝擊黃金購買力，金價上檔空間恐將受限。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬說，金價持續上揚主要是歐元區經濟轉強，壓抑美元，間接推升黃金，且實體黃金ETF賣壓有減緩之勢，有利黃金旺季價格續揚。但必須注意的是，上周東協各國股匯雙市重傷，若這樣的狀況持續，恐對黃金形成龐大壓力，加上金價已接近1400美元整數壓力，上檔解套賣壓沉重，短線操作上不宜追高，耐心逢回再進場。對於想要短線操作黃金基金的投資人，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪建議，積極型投資人可挑選高貝它值（β值，大於1表示此基金波動度較市場大）的黃金基金，做短線波段操作，但須留意資金控管及設立停利點出場。但胡志豪提醒，金價長線基本面偏空的格局並未改變，包括美國公債利率看升、強勢美元及溫和的通膨，都可能壓抑長期金價空間，投資時需考量投資風險。 ---------------下一則---------------　資金續湧進 REITs後市仍看旺2013-08-26 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 QE可能提前退場議題持續干擾投資信心，但就資金面角度來看，先前的恐慌賣壓已大致消化完畢，統計7月上旬至今，國際資金連續5周回流美國不動產基金，為指數下檔帶來支撐，法人指出，具備高殖利率優勢的不動產類股，可望持續受惠於低利環境，成為市場焦點。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，如同成熟股市表現優於新興市場，不動產類股的區域表現也是如此，除歐洲經濟體緩步回溫，美國不動產企業獲利表現穩健，美銀美林證券統計，在已公布的第2季財報中，共計74家REITs業者，僅7家表現不如預期，且在公布財測的65家業者中，55.4％的業者再次調升全年財測，不動產復甦軌道明確。葉菀婷表示，在前次美國房市泡沫前夕，美國REITs空單比率自2006年7月的3.4％，一路攀升至2009年3月高點11.2％，這次QE退場議題發酵至今，REITs空單比率仍維持在3.5％左右的相對低檔，顯示市場對該產業看法仍偏樂觀。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，在低利率、低成長、高通膨的環境，通膨環境有利資產建物價格，以REITs作為主要投資商品相對有利，因資金仍以流向成熟市場比新興市場為多，看好美國及日本的REITs表現機會。他指出，因為美國經濟持續改善，預期在公債殖利率上揚，而壓抑一線REITs表現空間，看好資金回流的二、三線REITs，日本則是相對看好具有高股息率且成長性的REITs。群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，對日本和歐洲體系的房市較為看好，主要是日本現為世界實行寬鬆貨幣政策力度最大的區域，在充分的資金和極低利率的環境下，非常有利房地產發展。歐洲方面，央行的貨幣政策仍寬鬆，並明確表達在未來的一段期間內，升息不會是考量的政策，利率應可維持歷史低檔一段期間，且先前房市股票價格在上漲階段，歐洲漲幅相對較少，但景氣已度過最壞的階段，故歐洲區域的REITs表現空間可以期待。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德表示，根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷。 ---------------下一則---------------　房市又回溫北美REITs續夯2013-08-26 01:37 工商時報記者孫彬訓�台北報導美國房市持續好轉，7月成屋銷售較上月增長6.5％到539萬戶，創下近4年新高，帶動S&P美國REITs指數上周上漲0.83％，在全球股市陷入震盪之際，表現格外顯眼。摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE政策調整預期發酵，造成全球市場波動加劇，更顯示出收益型商品納入投資組合的重要，REITs具有固定的租金收益來源，全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆時，更具收益優勢，且面對市場震盪，REITs股息收益佔整體報酬約6成，具有抗震優勢。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，先前長債殖利率飆升使投資人憂心將影響借貸成本，進而產生獲利下修隱憂，然持續轉佳的地產數據反倒讓2013年全球不動產企業獲利年增率預估值自5月底的5.9％上修至6.1％，其中，以美國及歐陸地區表現最佳，分別自6.4％和3.8％上修至7％和4.1％，若後續經濟數據持續趨正向，租金收入及租用率均可望出現驚喜，使全年獲利成長預估值仍有上修契機。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，中期最重要還是需觀察QE的退場時間與速度、公債市場殖利率的變化，將顯著影響REITs表現，但長線來看QE終有退場時，全球經濟必能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，美國房價今年呈現全面上揚榮景，可看出不動產的強勁復甦力道，Morgan Stanley預估，2013年Case-Shiller美國20大城市房價將上漲6∼8％、2014年將上漲4∼6％；高盛預估美國房價指數至2020年將上漲30％，美國不動產未來仍有3∼4年上攻時間，北美REITs後市看好。 ---------------下一則---------------　 20檔平衡基金全勝大盤2013/08/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】近一個月台股受歐美股市重挫衝擊，下跌3.59％；不過，台股平衡型基金因採股債彈性配置，「進可攻、退可守」，同期逆勢上漲0.69％，且20檔基金績效全數勝過大盤。不論近三個月、今年來或近一年績效，平衡基金報酬皆勝台股。以近三月績效來看，平衡基金的平均報酬為1.01％，大贏-6.96％的台股；若是今年來績效，平衡基金平均繳出11％成績，勝過台股1.49％的6倍以上；再將時間拉長至近一年分析，台股平衡基金的平均報酬高達12.09％，亦為同期台股4.24％的2.8倍。以今年來績效表現居前茅的復華人生目標、復華神盾、台新高股息平衡、群益安家等基金為例，上述基金除了經理人選股及多空避險得宜之外，因為多持有約2至3成的債券（台債）或附買回債券等部位，可獲取低風險的固定收益，在盤勢震盪時期兼顧風險及獲利機會。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股短線仍有基本面空窗期、量能低迷、除權息賣壓、QE退場與否等負面議題干擾，反而是讓平衡型基金勝出的時機，由於平衡型基金採股債彈性調配，且以穩健型高股息個股為重心，可分散市場風險。復華人生目標基金經理人劉建賢指出，隨著法令將放寬平衡型基金持股上下限比例，將使操作較股票型基金更具彈性，更可因應多空環境，同時藉由動態期貨避險，降低基金大幅波動的可能性，達到追漲抗跌的目標。不過，因近期台股跌破多數均線後，外資期現貨同步偏空操作，劉建賢預期本周台股仍會震盪，投資須留意持股部位的控管。 ---------------下一則---------------　債券基金要降配息率2013-08-25 01:36工商時報記者黃惠聆�台北報導風險性債券基金「屋漏偏逢連夜雨」？今年來，新興市場債和高收益債基金收益率不但比去年少很多，而且有基金開始調降月配息率。但市面上仍有不少是「高月配息率」的債券基金，法人表示，在市況不佳時，還維持高配息率都有其原因，畢竟「羊毛出在羊身上」，投資人可別追過頭！在台灣擁有最多投資人的聯博全球高收益債券基金日前宣布自102年10月發放9月份配息時調降每單位配息金額，如AT美元類別，每單位配息金額由0.0232美元調降為0.0213美元；BT美元類別，由0.0196美元調降為0.0177美元，其他股別的配息也將隨之調整，除了聯博高收益債之外，也有不同品牌的高收益債基金計劃下調月配息率。除了高收益債基金要調降配息率外，也有新興市場債基金宣布調降配息率，新加坡大華銀新興市場債基金配息率自7月起已從7％降至5％。該基金是在去年9月時將配息率從5％調高至7％，當時言明「為期一年」，但還等不到1年，該基金公司就提前宣布要將配息率恢復至原來5％，顯見收益率不如預期好。然而風險性債券基金調降月配息率並不代表該債券基金不好，據了解，聯博等境外債券基金調降月配息率，有些是因將資金轉投資在高信評的券種，使得債券配息率也下降，當然就會下調給客戶的配息率，也有些為了避免「過度侵蝕」本金，因此決定下調月配息率。但市面上仍有不少高收益債基金和新興市場債基金依然維持「高配息率」，根據晨星基金統計，就境外的高收益債基金和新興市場債基金中，若依最近各債券基金的配息率估算，目前仍逾百檔（113檔，一種債券基金可有多檔類別）新興市場債和高收益債基金的年化配息率超過6％者，甚至有6檔境外債券基金年化配息率超過10％。然法人表示，在風險性債券收益率不佳時，依然要維持高配息率，不是因為該債券基金投資了不少高風險性債券，就是必須多拿一些債券「本金」配給投資人，因此投資人別高興太早，畢竟「羊毛還是出在羊身上」。 ---------------下一則---------------　無懼QE衝擊…可轉債基金攻守兼具2013/08/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 5月22日美國聯準會提出量化寬鬆（QE）退場議題，大幅衝擊債市，全球高收益債指數下跌1.46%、美國高收益債下跌2.66%、新興市場債下跌6.76%，可轉債仍逆勢上漲1.43%，表現一枝獨秀。今年以來，公債指數受到美國公債殖利率彈升風險影響，表現不理想；高收益債與利率敏感度較低，仍獲資金青睞，全球高收益債與美國高收益債今年以來分別上漲2.93%、1.49%；新興市場債熱度不再，今年下跌7.17%；而可轉債則以幾近10%的漲幅，在債券類別中表現最佳。德銀遠東投信表示，可轉債股債兼具的特性，在多空不明的環境下甚具優勢，可隨市場變化展現「進可攻、退可守」的力道。 ---------------下一則---------------　防QE撤布局短債2013-08-26 01:37 工商時報記者呂清郎�台北報導美國聯準會量化寬鬆政策（QE）退場預期加劇，讓美10年期公債價格連跌，殖利率則一度觸及2.9％的2年高點（殖利率上揚指價格走低），但美高收債表現相對抗跌，5月以來美銀美林美國高收益債指數收黑2.42％，優於公債、公司債、新興債、主權債近5∼9％的跌幅。法人指出，資金自美公債大撤退後，短天期的高收益及新興債較被看好。據路透、彭博最新調查，大多數分析師認為美國9月就會減少購債，初期預估縮減100∼150億美元，這讓市場紛紛出脫美國公債資產；聯準會資料顯示，7月美國商業銀行大砍美國公債部位347億美元，創10年來最大單月減幅。富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，美國經濟前景改善造就的利率上揚環境，將利於美國高收益債表現及升息預期心理，刺激企業展開併購，高收益直接受惠，增添價格增值潛力。他建議，投資人除可靠攏美國資產、降低持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，並應著重併購題材活躍的石油瓦斯、通訊等產業。富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，現階段布局債市，應首重防禦殖利率上揚風險，持債應側重短債。在資金流向股市趨勢下，他建議，應以受惠股市走多且波動風險較股市輕的高收益債及新興國家債市為主，尤其新興市場連12周資金淨流出，洗清殖利率被提高的評價面優勢，創造出逢低進場布局機會。群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，美公債殖利率大幅攀升，高收益債相對有撐；根據EPFR資料，截至8月15日的1周，高收益債維持0.45億美元小額淨流入，顯示高收益債仍是債市焦點。他指出，市場對美QE減債利空將逐漸淡化，已漲高的債券殖利率可望吸引資金回流，建議投資人可將新興債基金納為核心配置，降低波動與維持一定報酬。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，美債殖利率大幅波動直接影響全球債市，新興債資金支持力道較弱；新興市場債大跌階段已過，但資金流出仍是拖累市場主因，調整投資結構時建議可持續關注資金動向。 ---------------下一則---------------　表現抗跌美高收益債績優今年累計漲幅達2.38% 優於其他債券2013年08月26日【高佳菁╱台北報導】美就業市場持續轉佳，QE退場在即，美國10期公債8/23盤中一度觸及2.926%、創2年來最高水位，統計5/2低點至今，美銀美林美國高收益債指數僅收黑2.69%，大幅領先美國公債、美元主權債；同時，今年來少數仍能維持正報酬，累計漲幅達2.38%，投信業表示，經濟溫和成長有利高收益債表現，尤其在企業動能增溫、違約率仍處低檔，成長可期。不管是今年來，或下半年來，績效一直在伯仲之間的ING(L)Renta環球高收益基金與摩根環球高收益債券基金，在市場震盪之際，今年還能保持逾6%的亮眼績效，共同特色就是押寶美國高收益債，如環球高收益債券基金在美高收益債投資比重近9成；ING(L)Renta環球高收益基金以7成美高收益為核心，搭配3成高殖利率的歐、亞高收益，兼具收益與利得兩大優勢。歐洲企業債走出谷底 ING(L)Renta環球高收益基金經理人Tim Dowling表示，受公債殖利率彈升，6月全球高收益債券發行量沉寂，但7月發行量再度反彈到294億美元(約8820億台幣)，且歐洲高收益債券發行更創歷史新高，可見到數家中小型工業公司發債再融資。根據彭博資訊統計，近期信用類債券指數表現，美國與全球高收益債券表現較抗跌，其中，歐洲高收益債券指數反彈最多，今年來漲幅6.09%。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，儘管景氣低迷，但超跌過後，歐洲企業債券已逐步走出谷底。根據美銀美林基金經理人最新調查，經理人願意加碼的債券以高收益債券穩居第1，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook) 指出，歷經5~6月下修後，目前高收益債券價格遭到低估，加上高收益債提供不錯的收益率，且與美國經濟與股市連動，在風險報酬上相當具有吸引力。隨全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，而且也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低，JPMorgan證券預估，今年高收益債違約率將維持在2%，低於歷史平均的4%。經濟溫和利高收益債在布局上，富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶建議，現階段投資於高收益債時，除了靠攏美國資產、降低持債天期，減碼利率風險較高的BB級公司債，以防禦未來利率上揚壓力，同時可著重於購併題材活躍的石油瓦斯、通訊等產業，網羅更為寬廣的收益與增值機會。