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phone、LTE）等產業；傳產股方面，看好大陸城鎮化商機，投資可著重大陸內需概念。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，股東會與除權息開始，現金殖利率4％以上，且稅後純益成長率佳的績優股，不排除在第3季有填息的可能，現在不妨逢低介入。 至於電子股在淡季結束後，新平板與觸控筆電推出及蘋果第3季iPad與iphone新品上市等，都有利相關供應鏈，包括機殼、光學鏡頭元件、通訊與驅動IC等，有表現機會。 ---------------下一則--------------- 台股基金 績效全勝大盤2013-06-10 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股近期表現疲弱，統計至7日，今年來台股漲幅僅剩5.14％，但今年台股基金表現強勢，近期下跌跌幅也低於大盤，漲幅則多領先指數，不論股票或平衡基金，績效全數超越加權指數，顯示今年台股相關基金操作表現比大盤略勝一籌。 群益中小型股基金經理人王耀龍表示，全球景氣溫和復甦、資金充沛，績優成長公司更有機會受到投資人青睞；電子股方面，可留意非蘋陣營受惠族群，大尺寸高解析度電視概念股也將有機會表現。 另外，他指出，股東會旺季高殖利率概念股，還有7月生技月，和生技新藥醫材股，都值得持續留意。 群益安家基金經理人沈宏達指出，台股大盤部分，雖受國際股市影響拉回，預期空間應不大，6月指數將在8,000∼8,500點區間整理。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，近期股市回檔主要為漲多獲利了結，以國際股市而言，研判美國短期內將不至調整寬鬆政策，國際股市短線修正後，中長期多頭格局仍然不變。 陳茹婷指出，台股指數勉強在8,100點附近整理，近期市場觀望氣氛應會持續，成交值即刻放大的可能性不高，預期證所稅修正案在6月中後三讀通過，天險8,500點解除，期待股市在第3季會有較突破的表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，以季線、半年線等上揚走勢觀察，支撐力道並不弱，指數可能呈現區間盤整格局。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力建議，投資人台股布局重點電子類股以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠等較為看好。 台新主流基金經理人吳胤良表示，台股短線進入區間震盪整理格局，選股上宜優先布局具下半年新產品利基及除權息旺季效應的高現金殖利率股。 ---------------下一則--------------- 522以來 台股基金只8檔賺錢2013/06/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台北股市昨天失守8千點大關，從5月22日盤勢反轉以來，累計跌幅已逾5%，同一時期，近200檔台股基金績效慘兮兮，只有8檔績效維持正數，投資人買現股賠錢，買基金也是賺少賠多。 5月22日以來投報率為正數的8檔台股基金依序為：景順台灣精選成長、柏瑞巨人、新光店頭、華南永昌前瞻科技、安多利高科技、華南永昌台灣精選、統一黑馬與復華高成長等；就基金類型而言，一般型台股基金最抗跌，其次是科技型與店頭、中小型基金。 以投資組合來看，柏瑞巨人基金採分散持股策略，優先挑選具利基的產業及中長線有國際競爭力的個股，如智慧型手機、零組件、面板及傳產類股。 由於大陸經濟數據遲遲未有起色，柏瑞巨人也大幅降低陸股部位，轉進面板、DRAM等智慧手機相關。 復華高成長基金著墨在績優中小型股，權值股比重相對較低，投資對象也不限於電子類股，因此一旦大盤走跌，基金愈能「抗震」。 群益安家基金經理人沈宏達說，5月22日至今，外資累計賣超已逾600億元，外資快速退潮，「何時停賣」是重要觀察指標。 沈宏達說，目前外資占台股比重約34%，對照過去相同數據，大盤約處於9200點，代表指數應相對有撐。 ---------------下一則--------------- 7台股基金 慘綠中突圍2013/06/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股在端午節後補跌，外資昨（13）日大賣171億元，近20個月來單日最大賣超，而台股重挫164點，創今年第二大跌點，終場以7951.66點作收，8,000點關卡宣告失守。 根據CMoney統計，171檔台股基金近一周績效幾乎全面下跌，只有七檔基金近一周仍有正報酬，且七檔基金皆屬於一般型基金，因投資標的分散布局在電子、非電族群，表現相對抗跌。在三大法人全面撤守下，台股可能仍會下修，台股基金績效也將隨之縮水。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國量化寬鬆（QE）可能退場衝擊信心面，造成美國10年期公債殖利率快速反彈，市場因而出現股、債齊跌的現象，不僅美股連三黑，道瓊跌破15,000點關卡、日經指數近三周跌近20％，韓股也來到近七個月的低點，市場氣氛陷入恐慌。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，全球金融市場屏息等待下周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議是否對量化寬鬆退場釋出進一步訊息，今年以來由資金所推動的行情暫時告一段落 蔡昀達表示，短期除關注FOMC會議結論，也須觀察日圓升值趨勢有無止穩，日圓升貶可做為資金潮動向指標。一旦日圓不再升值，可視為資金退潮止穩，在這段震盪期間，股市可能出現過度反應，建議投資人留意基期低與未來展望佳的族群，避開短期漲幅大且流動性差的族群。蔡昀達表示，市場擔心QE退場，而撤出先前漲幅大的族群與區域，先前強勢族群出現獲利了結賣壓，而沉寂較久的族群，如電子、生技等，則有機會吸引資金轉戰。尤其近期電子新品陸續問世，一旦啟動拉貨，蘋果相關、觸控族群及有新產品上市的公司，可望率先反彈。 ---------------下一則--------------- 台股基金10強正點 抗跌英雄2013-06-14 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 台股自5月22日高點8,398.84點以來，跌幅超過3％，國內215檔台股基金績效表現維持正報酬的僅10檔，包括景順台灣精選成長、柏瑞巨人、群益安家、永豐趨勢平衡、新光店頭、華南永昌前瞻科技、安多利高科技、華南永昌台灣精選、統一黑馬、復華高成長，堪稱抗跌英雄。 群益投信表示，統計自5月22日至6月11日，215檔台股基金僅10檔正報酬，但仍有186檔績效打敗大盤，顯示出基金相較股票的投資分散風險特性，因此表現相較大盤抗跌，穩健保守型的投資人可以基金代替股票，作為投資工具。 群益安家基金經理人沈宏達指出，外資自5月22日結束連續20日對台股的買超後，近12個交易日有10個交易日賣超，且賣超金額統計超過600億元，顯示外資資金動能快速退潮，何時停止賣超，是後市重要觀察指標。 再以持股比來看，目前外資持有台股占比約34％，對照過去相同數據下大盤約處9,200點，可見指數短線依舊有撐。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，短期台股受到國際股市漲多回檔壓力，在市場仍未完全消化美國聯準會可能縮減量化寬鬆政策疑慮前，台股指數短線大幅推高不易，預期大盤仍以個股表現為主。 他指出，如果股市動能因證所稅修正而提升，中小型股可望因流動性改善而提升投資評等，將有助大盤進一步上攻。 蔡政哲認為，今年台股上市公司獲利成長可望逾40％的預期未變，且電子循環性產業獲利明顯好轉，近期DRAM、TFT-LCD廠的單月獲利皆可望由虧轉盈，長期獲利評價面仍有利支撐台股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，由於台股在外資賣壓湧現下開低走低，失守8,000點關卡，目前多頭線型已經遭破壞，5、10日及月線全數下彎，整理期恐將拉長；由於季線關卡失守，短線將向下尋求半年線7,930的支撐力道。 他指出，台股5月營收表現不差，加上下半年傳統旺季將至，上游的半導體、IC設計前景不弱，消費性電子如平板、觸控電腦出貨量可望逐季走高；選股可留意相關營運回溫的電子股，獲利較穩定的高股息概念股也是防禦型標的。 ---------------下一則--------------- 台股基金 十檔犀利2013/06/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股從5月22日高點8,398.84點以來跌幅超過3%，連帶使台股基金近期績效跟著下跌。不過，觀察國內215檔台股基金績效發現，還有十檔台股基金在同期間仍能維持正報酬，堪稱台股基金的十強英雄。 雖然近期台股基金績效明顯受大盤拖累，不過，在215檔台股基金績效中，仍有186檔打敗大盤，比重高達86%，顯示出基金相較股票的投資分散風險特性。 群益安家基金經理人沈宏達指出，由於外資自5月22日結束連續20日買超後，近12個交易日中，有高達10天都是賣超，且賣超金額超過600億元，顯示外資資金動能快速退潮，何時停止賣超是後市重要觀察指標。 但以持股比例來看，目前外資持有台股占比約34%，對照過去相同數據下大盤約在9,200點，可見指數短線依舊有撐。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，短期台股受到國際股市漲多回檔壓力，在市場仍未完全消化美國聯準會可能縮減量化寬鬆政策疑慮前，台股指數短線大幅推高不易，預期大盤仍以個股表現為主。 若股市動能因證所稅修正而提升，則中小型股可望因流動性改善而提升投資評等，也有助於大盤進一步上攻。蔡政哲認為，今年台股上市公司獲利成長可望達40%以上的預期仍未改變，且電子循環性產業獲利明顯好轉，近期DRAM、TFT-LCD廠單月獲利皆可望由虧轉盈，長期獲利評價面仍有利支撐台股。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華指出，加權指數目前已有量價背離情形，短線指數在過前高後，已領先基本面趨勢的股價多已反映上半年利多。就現階段來看，基本面雖無重大利空，但向上推升空間不大，建議投資人本月先行審慎觀望。 至於下半年看法有機會轉向樂觀，主要因電子產業新產品發表、返校拉貨需求、旺季消費買氣等利多激勵下，台股指數不排除呈現先蹲後跳的漲勢。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 中小型帶勁2013/06/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國經濟成長力道走緩，上證、上海A股、滬深300等主要指數皆呈現負報酬，香港國企股今年以來的跌幅近13%，跌勢最重。但觀察大中華基金今年以來表現，A股比重高及中小型股為主的基金，表現亮眼，有六檔基金報酬更有一成以上。 根據CMoney統計，大中華基金今年前十名中，中小型基金占了三檔，而A股加B股比重達四成以上的基金有四檔，其中，國泰中國新興戰略及國泰中國內需增長兩檔基金A股比重最高，而績效也分居前一、二名。 國泰投信中國股票投資部主管陳士心分析，今年以來，陸股指數表現不強，僅勝過香港國企股，主要是反映中國經濟數據欠佳，復甦腳步趨緩，以致市場對大型股不買帳，反而是中小型股由於成長性佳，在寬鬆資金的推升下，走出一波資金行情。 陳士心認為，港中台股市今年皆為中小型股當道，陸股的中小型板、創業板股票，尤其飆勁十足，買進中小型的A股、中小型國企股或是台股的店頭股票，表現均會勝過大盤。 不僅是台灣投信行業者發行的大中華基金，有此績效的差異，根據Wind統計，中國在地銷售的350檔A股基金，今年來平均績效高達16.78%，其中，權值股比重高者，表現即相對落後中小型股比重高的A股基金。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近年中國當地銷售的A股基金成長迅速，在金融海嘯後，成立的基金檔數超過六成，且近三年來不僅維持正報酬比重高，今年來更僅有六檔收黑，正報酬機率超過95%。 張正鼎分析，現有的中國、大中華基金，主要投資在香港掛牌的國企股，多集中大型企業，包括龍頭國企銀行股，大型保險、電信公司、以及龍頭石油與地產開發 商。而大型股受制政策壓力較重，成長爆發力也遜中國A股特色產業，包括生技醫療、特色消費、綠色能源等特色股，未來股價漲升潛力較可期待。 摩根大中華投資團隊執行董事梁碧嫻指出，雖然中國政府逐漸鬆綁外資投資額度控管，但核准額度仍相當有限，因此，香港投資人申購A股基金處於等待額度的狀 況，往往合格的境外機構投資者（QFII）額度獲得核准後，通常就會即刻被搶著申購，在額度有限的情況下，投資人對A股的投資興趣，將會愈來愈旺。 ---------------下一則--------------- 大中華基金報酬率 勝陸股大盤2013/06/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年大中華基金有台股撐腰，報酬率勝過中國基金與大陸股市！據統計，49檔大中華基金平均繳出5.65%績效，高於中國基金的3.36%，也遠勝上證指數的-2.57%。 今年來兩岸三地股市以台股表現最佳，陸港股市則相繼翻黑，讓投資部位配有台股的大中華基金績效，表現較投資陸港股市為主的中國基金突出。統計今年來截至上 周五止，台股加權股價指數上漲5.14%，上證則走跌2.57%，香港股市更慘，恆生指數下挫4.77%，國企股（H股）大跌10.92%。 大中華基金由於可靈活配置台股、港股、陸股，相對考驗經理人的操盤功力，各檔基金的績效差異相當大，像今年來績效冠軍的國泰中國新興戰略基金，報酬高達23.38%，旗下資金配置反而以大陸A股逾6成最高，其次為港股27%，台股2%最少。 第三名的統一大中華中小基金，布局方式則以港台兩地股市為主，持有比重分別為43%、32%，也創造出近17%的報酬率。 復華全方位基金經理人孫民承指出，今年台股企業第一季獲利優於預期，面板、DRAM、塑化等產業獲利回溫，吸引資金買盤進駐，讓台股報酬相對亮麗。 至於港股、國企股為何成為大中華市場中「吊車尾」？摩根中國A股基金經理人張正鼎解釋，H股多為大陸大型企業，包括龍頭國企銀行股，大型保險、電信公司、 龍頭石油與地產開發商，易隨國際情勢陷入震盪，而國內核銷的中國基金，主要投資在H股，績效自然輸給持有台股部位的大中華基金。 不過，元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，大陸當地的中小型股，表現大幅優於大盤，若基金布局以大陸中小型股為主軸，績效會相對優於同類型基金。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 港股重摔 3個月跌掉7%-2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股下挫，港股11日創下去年11月以來新低點後，昨（13）日再隨亞股重挫，跌至21,000點之下，來到20,887點，跌幅2.19%。統計近三個月來，中國主要股市指數表現，以港股跌逾7%最重。 受到市場對於美國聯準會可能退場的擔憂，以及中國經濟數據包括貿易、工業生產、通膨及貸款數據均低於預期，壓抑港股及中國股市表現，並出現較重的跌勢。 統計近1個月來，中國相關指數表現，以上證及深證綜合指數跌約1%，跌幅較輕，但香港恆生指數則一路領跌，近1月來跌幅已逾8%。 富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人游金智表示，世界銀行將中國今年經濟增速預測從8.4%下調至7.7%，加重陸股跌幅，香港恆生指數及上證綜合指數均回落至年線之下。短期內外部環境的不安可能壓低港股及中國股市等大中華股市表現，此外，以近期資金流出新興股市情勢研判，短期內港股恐持續承受來自內外部的賣壓。 不過游金智認為，中國外部需求可望在下半年稍微止穩，下半年中國經濟還是有機會保持回穩，或是略為成長，若自評價面來看，中港股市目前本益比相對偏低，因此雖然股市上檔部分仍待利多事件催化，但若後續待國際金融局勢止穩，加上中國推動相關經濟政策改革，預估中國股市全年還是有機會出現溫和上漲的表現。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國近期經濟數據多不如預期，5月滙豐PMI回落至50以下，又中國經濟成長持續下修至7.5至7.7區間，壓抑中國股市表現。近來QE退場預期升高，帶動香港地產股大跌，上證指數7月即將進入限售股解禁高峰，經濟與籌碼面的利空因素，恐讓中國與香港股市在7月以前難有表現。 景順大中華基金經理蕭光一表示，隨著經濟指標和企業獲利趨穩，大中華股市開始重獲全球投資者青睞，中國新領導人強調致力促進國內消費帶動成長，將繼續支持中國消費市場表現，就評價面來說，大中華股市評價仍較其他國家來得低，仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 意外 陸5月出口僅年增1% 熱錢管制民幣升值衝擊 今年成長目標恐減至6~7%-2013年06月09日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國經濟數據再度出現利空，5月出口僅年增1%，進口年減0.3%，遠低於4月的16.8%，引發中國今年出口成長率目標可能將減少至6~7%的疑慮加深。 中國海關總署昨公布，中國對香港套利貿易額得到抑制，以及香港貿易減少，加上內需經濟低迷、人民幣升值，衝擊5月中國出口金額達1827.7億美元，僅年增1%，比4月大幅減少13.7個百分點。 對台進出口增16.7% 中國5月對台灣進出口總額161.6億美元，年增16.7%，其中對台灣出口38.8億美元，年增26.8%；自台灣進口122.9億美元，年增14%；中國5月對香港進出口總額僅年增5.8%至293.2億美元，成長率遠不如4月的66%；5月對香港出口279.7億美元，自香港進口13.6億美元。 中國交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛指出，5月中國出口年增率大減到1%的低成長率，主要原因包括，去年同期出口基數較高，從而大幅拉低5月當月的出口年增率，以及近期國家外管局20號文對貿易項下熱錢流入形成抑制，出口虛增明顯下滑。 大幅成長機率恐小 他認為，全球經濟整體仍顯疲弱，但經濟大幅惡化的可能性很小，預期今年中國出口還是可以穩定成長，不過大幅成長機率很小。 野村證券中國經濟學家陳家瑤指出，5月1%出口成長率顯示出中國政府控管熱錢效果很強，透過貿易管道的資本流入得到明顯控制。她認為，這是好事，如此中國出口數據更能真實反應。 中國國家外匯管理局5月初發文要求加強外匯資金流入管理，特別是加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理，加大對存在異常或可疑情況企業的核查力度。 中國進出口數據利空消息，是否衝擊周一亞洲股市表現，沖淡美股上周五大漲的氣氛則需觀察。 美非農數據表現佳 上周五美國勞工部公布5月就業報告，美國非農就業人數該月新增17.5萬，優於經濟學家原估目標16.7萬人；5月美國失業率升至7.6%，遜於市場原估7.5%，4月美國失業率降至7.5%的5年新低。 經濟學家認為，5月非農就業數據顯示就業市場正在改善，但改善程度不足以讓聯準會迅速收緊寬縮貨幣政策規模。 非農就業數據利多激勵，美股上周五大幅收高，道瓊工業指數上漲207.50點或1.38%，收在15248.12點，納斯達克指數上漲45.17點或1.32%，收在3469.22點，標準普爾500指數上漲20.82點或1.28%，收在1643.38點。 ---------------下一則--------------- 陸加速開放 A股基金全面啟動2013-06-10 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導 隨著主管機關去年開放投信基金可100％投資A股市場，今年多家投信法人看好陸股投資價值，也多建議今年不可少的風險性資產中，可將陸股納入核心部位。國內第一檔主動式A股基金將在本月展開募集，搶搭今年的陸股投資熱潮。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，大陸經濟正處於周期性復甦階段，雖然經濟結構轉型、調整產能過剩都非一朝一夕，目前景氣確實已在谷底復甦的正向軌道，從股市對近期利空不跌，可見A股股價已接近底部。 另就經驗來看，每當高層領導人喊出具體政策後，陸股波段上漲行情都相當明確，日前中國國家主席習近平親自主持起草七大經濟改革計畫，具體方案將在下半年召開的十八屆三中全會公布，改革紅利行情值得期待。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，今年人民幣在台灣掀熱潮，除了台灣，全球投資人也覬覦大陸股匯市龐大的漲升潛力，過去受到嚴格管制，投資內地金融市場的困難度相當高，但隨著大陸政府進一步開放市場，與A股連結的金融商品持續增加，吸引全球投資人紛紛搶進追逐。 法人指出，今年中國大陸批准通過QFII（合格境外機構投資者）的步伐明顯加快，吸引海外資金的態勢明顯，以目前QFII及RQFII的投資額度僅占內地資本市場的1.5∼1.6％，官方希望此規模能擴大9∼10倍，未來資金動能的推升力道值得期待，也更增A股投資吸引力。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，人民幣持續升值，加上估值相對偏低，境外資金在近期加快布局大陸市場的節奏，5月估計買入超過人民幣30億元，超過4月的6億元，買入對象主要為藍籌股。 內資方面，素有機構風向標之稱的ETF，5月最後一周出現今年以來最大單周淨申購，其中素有藍籌ETF代表之稱的華夏上證50ETF更出現連續7周淨申購，顯示內外資機構法人都開始布局藍籌股，在信心、政策、資金三方面皆到位之下，陸股表現仍可以持續關注。 目前市場中國基金主要投資香港掛牌的中資股（H股�紅籌股），摩根中國A股基金原則上規劃至少70％直接布局A股企業，是去年9月台灣開放100％投資A股後，首檔主動式A股基金，選股涵蓋大中小型股，且集中投資30∼60檔，更能為投資人挖掘「A股獨家企業」的投資題材。 ---------------下一則--------------- 中國基金 擊敗上證指數2013-06-12 01:14 中國時報 劉宗志�台北報導 陸股今年來表現不佳，但國內銷售的23檔中國基金今年來平均報酬率達3.36％，仍明顯超越上證指數0.08％漲幅。投信法人指出，除了中國基金外，在中國當地銷售的A股基金今年來績效更超過一成，顯示主動式選股今年來表現占上風。 國內銷售的23檔中國基金今年來平均報酬率達3.36％，大中華基金平均則有5.65％得績效，中國在地銷售A股基金，今年來績效更高達16.78％，凸顯A股純度差距，也反應透過主動式選股更能貼近在地商機的優勢。 法人分析，國內現有中國、大中華基金主要投資在香港掛牌的H股，多集中大型企業，包括龍頭國企銀行股，大型保險、電信公司、以及龍頭石油與地產開發商。而大型股受制政策壓力較重，成長爆發力也遜於在地商機的多元產業，包括生技醫療、特色消費、綠色能源等特色股，因此今年來純A股基金績效明顯勝出。 ---------------下一則--------------- 依經驗… A股半年後看漲2成2013-06-13 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 優於預期的美國房市與消費者信心數據，增添美國經濟前景好轉的信心，近1月來美國10年期公債殖利率從極低水準回升，主要是立基於對經濟環境的樂觀預期，據統計，在公債殖利率觸底後，A股後市漲升可期，不僅後半年上漲機率達8成，且平均漲幅達19％。 搭配當前僅10.4倍的本益比，法人認為，陸股在景氣回暖下，估值回升可期。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，MSCI中國指數的本益比及股價淨值比仍低於5年平均，A股評價接近金融海嘯時的水準，顯示股價便宜，具投資價值，因此吸引資金準備搶進卡位。 他指出，大陸近期經濟數據較市場預期差，但由於10月有重要政府部門會議召開，預期政策作多出爐對股市有激勵效果，在大陸評價吸引力逐漸提升下，投資組合可以適度納入陸股部位。 瀚亞投資指出，據高盛最新數據，H股今年預期本益比為7.9倍，不但遠低於A股的10.8倍與紅籌股的11.9倍，更遠遠低於亞太不含日本的12.2倍、美國的14.1倍，以及歐洲的12倍，投資價值明顯浮現。 另外，就整體MSCI大陸企業獲利預估調整情況來看，依舊保持上調趨勢，且市場對今、明年滬深300指數企業獲利預估年增率達18.4％與15％，其中非金融產業在收入增長帶動獲利增速腳步加快下，今年預估獲利成長達31％。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近期美國公債殖利率攀升，主要反映投資人對美國經濟更強的增長預期，在美國前景改善下，有利A股表現，以經驗來看，美國殖利率觸底後，A股後1月、3月與半年分別可上漲2％、7％與19％。 隨全球股市逐步消化QE3提前退場的疑慮，日股也逐步止跌回穩，重回樂觀氣氛，他指出，5月以來較全球主要股市抗跌的A股，有機會持續表現，且企業獲利與政策紅利，將是支撐未來A股繼續上漲的兩大主軸。 ---------------下一則--------------- 陸股連七黑 卡位等甜頭2013/06/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國股市近期走勢疲弱，日線出現連七黑，但根據歷史經驗，陸股連七黑後，各期間的表現都不錯，尤其一年後平均漲幅可以達到近二成，正逢陸股連七黑之際，投資人可以留意進場布局陸股基金的機會。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，雖然近期陸股表現不佳，但從政策面來看，中國積極引進國外資金進入內地市場，中國證監會、央行和外匯管理局增加 RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度，一年內兩次調高RQFII額度上限，同時在QFII家數與額度的審核，亦創下過去幾年最快速度，可望提升陸 股的資金動能。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，市場在無利多消息刺激下，中國股市在這之前將整理待變，儘管數據不好，但中國資金已出現回流，加上中國加速核發合 格境外機構投資人（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQDII）的額度，中國股市可望慢慢好轉，下半年陸股行情可期，此時投資就需要耐心、懂得逢 低布局。 第一金投信全球台商基金經理人黃筱雲認為，中國總經數據短期內不會立即轉佳，惟越接近三中全會，政策紅利預期將加深，且今年為十二五的第三年，後續經濟轉型規劃及執行，將進一步推升股市表現。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，由於人民幣持續升值和相對偏低的估值，讓境外資金加快布局中國市場節奏，根據統計，5月買入超過人民幣30億元，遠超過4月的人民幣6億元。 在內資方面，素有機構風向指標之稱的ETF，於5月最後一周出現今年以來最大的單周淨申購量，其中，素有藍籌ETF代表之稱的華夏上證50ETF，更出現連續七周淨申購，顯示內外資機構法人皆開始布局藍籌股，有望進一步推升陸股後市。 ---------------下一則--------------- 中國A股利多 醞釀大資金潮2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI日前宣布，正評估將中國A股納入MSCI新興市場指數，中國券商預估若協議生效，可望帶動1,700至3,000億美元資金流入A股。今年以來，A股僅小漲近2%，但根據歷史經驗統計，一旦市場釋出資本開放相關利多時，將有利A股表現，由於中國提高QFII與RQFII投資額度，並降低A股交易費用，市場推估A股後市表現仍可期。 MSCI日前宣布，持續評估將中國A股納入MSCI新興市場指數，市場看好，一旦達成協議，將可望帶動大量追蹤MSCI指數的海外基金大量布局A股。 中國近來持續對金融市場進行改革開放，以過去經驗來看，開放政策對股市的刺激效應鮮明，舉例來說，1998年中國首度整頓場外交易市場、開闢證券公司合法融資管道以來，A股波段漲幅高達85%；2005至2007年間啟動人民幣首次匯改，並實施股權分制改革，更帶動A股大漲4.6倍。 而去年起至今，中國逐漸釋出擴大人民幣兌美元交易區間、提高QFII 與RQFII 投資額度、降低A股交易費用等利多，但A股至今僅小漲近2%。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，目前中國是MSCI新興市場指數最大權重國，最新季度權重高達18.27%，但主要是香港上市的中資股，並未納入A股。以目前追蹤MSCI新興市場指數的ETF規模計算，一旦加入A股權重，將有超過千億美元買盤進駐A股，對A股的國際化與能見度都大有提升。 張正鼎指出，目前A股市值全球佔比已達5.95%，但在MSCI全球指數內中國權重卻不到2%。再以市值除以GDP比重來看，中國A股僅達30%，更遠遠落後美國的120%，中國A股仍被低估，看好A股補漲機會。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，MSCI可能將A股納入新興市場指數，使得過去走國內盤的A股可望吸引更多外資流入，對中國股市可視為利多，不過，由於MSCI把A股納入新興市場指數時程仍需一、兩年，加上未來仍要考慮中國資本帳開放速度，包括外匯管制是否解除等變數，預期此事不會那麼快發生，但可望激起市場對中國股市的投資興趣。 ---------------下一則--------------- 法人：陸股連黑布局契機2013-06-14 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 陸股近期走勢偏弱，日線出現連黑走勢，法人指出，根據Bloomberg統計，過去10年上證綜合指數共有8次連7日收黑走勢，但之後1個月股市平均可反彈2.3％，半年與1年後平均漲幅分別4.7％及19.2％，顯示陸股連黑反是布局契機。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠分析，第2季公布季報，上半年陸企年淨利潤成長年增率1.43∼31.19％，且較第1季增長速度更快，第2季業績成長值得期待，待大陸經濟結構逐步調整，中長期陸企獲利成長將促使陸股重拾動能。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，大陸經濟在政策收放間呈現來回的態勢，使得不宜將短線的經濟數據波動擴大成較長線的趨勢解讀，且近月來經濟情勢走低，也意味政策向增長微調的機率加大。 另外，他指出，過去幾個月大量流入房地產的流動性，被地產開發商儲備起來，但只要地產調控前景改善，地產投資將會在流動性的推動下加速，提供經濟下檔支撐。 游金智建議，預期區域經濟建設和環境保護將會提供愈來愈多政策題材，相關類股可多加留意，零售、觀光、食品等類股則可視為長線布局主軸。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸積極引進國外資金進入股市，證監會、央行和外匯管理局決定增加2,000億元RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度，使總額度增至2,700億元，是1年內2次調高上限，QFII家數與額度審核也創下過去幾年最快的速度，將提升陸股的資金動能。 ---------------下一則--------------- 迎資金行情 A股蓄勢待發2013-06-14 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 MSCI評估將大陸A股納入MSCI新興市場指數。一旦達成協議，看好將帶動大量追蹤MSCI指數的海外基金大量布局A股，券商預估流入規模上看1,700∼3,000億美元，A股可望乘資金巨浪，再起風雲。 大陸開放資本市場腳步持續。以經驗來看，開放政策對股市的刺激效應鮮明。摩根投信整理，1998年大陸首度整頓場外交易市場、開闢證券公司合法融資管道以來，A股波段漲幅達85％；2005∼2007年間啟動人民幣首次匯改，並實施股權分制改革，更帶動A股大漲4.6倍。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，大陸目前是MSCI新興市場指數最大權重國，最新季度權重達18.27％，但主要是香港上市的中資股並未納入A股；以目前追蹤MSCI新興市場指數的ETF規模計算，一旦加入A股權重，將有超過千億美元買盤進駐A股，有助A股的國際化與能見度。 去年以來大陸加快腳步開放市場，不僅放寬QFII與RQFII的申請門款與投資額度，也加快審批速度。從A股交易費用的調降，也顯示官方作多股市心態明確。從經驗來看，資本市場的開放政策多能帶動陸股出現明確的上漲行情，法人指出，投資陸股可「跟著政策走」。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，MSCI可能將A股納入新興市場指數，對陸股可視為利多，但因MSCI把A股納入新興市場指數，時程仍需一、兩年，加上未來仍要考慮大陸資本帳開放速度，預期此事不會那麼快發生，但可望激起市場對陸股的投資興趣，使陸股評價重新上調。 針對近期陸股陷入修正，傅子平認為主要是受到國際市場拖累，加上大陸經濟以調結構為主，不會積極推出刺激政策，使得利率敏感度較高的地產股、以及漲多的中小型股出現獲利了結賣壓，因大陸基本面未變，市場修正後，投資價值反而浮現，可以區域型主題基金參與中國東協投資機會。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，由於大陸對於資金管制逐漸改善，A股如納入MSCI新興市場指數，可能促使市場資金流向大陸股票市場，未來資金動能的推升力道相當值得期待，也增加A股的投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 分析�陸經濟特區概念 有看頭2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，中國股市表現不佳，富蘭克林華美投信中國消費基金經理人游金智指出，上半年市場最憂心中國通膨、及房市泡沫兩大問題，但現階段看來，兩大疑慮已經解除，展望下半年，最看好「經濟特區概念股」替中國股市帶來題材。 游金智所操盤的富蘭克林華美中國消費基金，為2012年境內發行之大中華基金績效第一名，游金智於中國及香港股市基金操作投資經歷達11年。 游金智指出，中國目前有三大經濟特區蓄勢待發啟用，包括上海自由貿易區、深圳前海特區、澳門橫琴島特區；其中，上海自由貿易特區多項方案已經送達大陸國務院等待簽署，該區將成為貨物集散地，官方也將進行大批招商。深圳前海特區則將發展金融中心，承作人民幣相關業務；澳門的橫琴島特區則以發展觀光產業為重，包括購物商場、商辦及高附加價值型產業。 游金智分析，三大特區對中國股市表現增添話題，參與該地區發展的相關公司股價表現部分已提前反應，儘管是少數個股各別表態，但隨著相關經濟特區的啟用，匯集各大產業進駐，將替金融、營建、科技、醫療、觀光類股帶來豐富題材。 展望下半年中國股市表現，游金智指出，美國經濟復甦力道並未強到將QE規模大幅縮減，日股儘管近來修正，但與中國股市表現連動性一向不高，因此對中國股市影響有限，上半年市場最憂心的中國通膨、及房市泡沫問題已經利空淡化，預期下半年中國股市仍有表現空間。 在布局方面，游金智看好城鎮化概念股、大眾消費類股、金融類股、及娛樂產業類股。城鎮化概念股包括環保、節能減碳族群；大眾消費類股則以一般大陸民眾消費得起、品質又優良的相關食品、百貨業；金融類股當中，受惠中國不斷推出創新證券型商品下，非銀行類的證券股表現可期。在娛樂產業部分，隨中國人民所得逐漸提高，越重視生活娛樂下，後續商機仍看俏。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測╱Fed動向 下季指標2013/06/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球主要股市在部分資金退潮下震盪回檔，成熟股市表現不盡理想，美股劇烈波動，歐股因ECB調降歐元區GDP預期而雪上加霜，日股亦因日圓走升及對日本政府政策失望而持續走低；新興市場跌幅也不輕。 ING投信表示，除個別市場因素外，近來全球股市下跌主要是獲利了結賣壓影響，因此短期雖然有震盪，中長線仍將回歸基本面。以美股為例，經濟仍是溫和成長，加上通膨在低檔，聯準會無立即緊縮購債規模的必要，待投資氣氛回穩後，美股即可回歸中長線多頭格局。 日本股市上周重挫，ING投信指出，日股自去年低檔以來漲幅相當大，資金藉由近期市場紛擾獲利了結出場，並不意外，只要基本面持續轉好，日股後市仍看好。 ING投信表示，第3季市場焦點會放在聯準會量化寬鬆政策動向，短期市場恐震盪，預期聯準會不會在第3季採取行動，股市前景依然看好。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳幣 貶至三年新低2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會釋出量化寬鬆政策恐提前退場談話，加上中國經濟動能成長趨緩，拖累澳洲出口表現，5月以來澳幣走貶，11日澳幣兌美元匯價盤中觸及1澳幣兌0.9326美元，創近三年來新低，澳幣走跌拖累台幣計價的債券型基金表現，6月以來平均跌幅逾3%。 日前高盛下調澳大利亞經濟增長和澳幣匯率預期，認為澳洲面臨經濟衰退的風險約20%，由於澳幣匯率處於高位，拖累出口表現，加上企業支出及公共支出正在削減，澳洲經濟將面臨滑落風險。 高盛更將先前澳幣兌美元的12個月目標價0.90美元，降為0.85美元。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲經濟結構高度依賴原物料，失去對經濟成長力道的主控性，加上澳洲是全世界第一鐵礦砂出口國，70%鐵礦砂流向中國，受到中國經濟轉型，成長動能不若以往，加上原物料價格逐步下跌，且美國聯準會研擬讓QE緩步退場，美元長線可望走揚，種種利空因素拖累澳幣近來表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，澳洲主要出口的原物料價格在5月份已有觸底跡象，目前澳幣貶值已有止緩跡象，底部支撐約在1澳幣兌0.94美元，壓力區則在0.9575美元，以基本面以及投資價值面看來，預期澳幣下半年仍具升值動能。 霸菱投顧指出，澳幣短線受全球市場波動影響，儘管澳幣已超跌，但若市場持續修正，澳幣走勢可能再造成壓力；但澳洲擁有AAA頂級信評，仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 亞股 淪為外資提款機2013/06/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球主要國家經濟數據令人失望，市場擔憂美國量化寬鬆（QE）規模縮減，亞股上周再度淪為外資提款機。根據統計，除了印度外，其他亞股全面淨流出，台、韓股市賣壓沈重，上周分別賣超9.8億、7.4億美元，東協股市也遭到調節。 中國信託投信指出，今年領漲的泰國、菲律賓、印尼等東南亞股市，外資賣超金額不斷擴大，相繼跌破季線與半年線支撐，尤其印尼已連續第五周遭到調節，泰國也連兩周被賣超，是近年少見的情形。 在台股部分，連續三周流出逾16億美元，完全靠內資撐住8,100點大關。中國信託投信表示，近期有太多不確定因素干擾盤勢，同時也缺乏有力的利多提振信心，預期大盤走勢將維持箱型震盪整理格局，這時選股變得優先重要。 外資對印度的青睞度，完全不受國際情勢影響，上周持續買超逾1億美元，買氣連旺八周，今年累計買超金額高達152億元，已達去年全年淨流入的六成。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度政府本月再度調高黃金進口關稅，抑制黃金需求所推升的通膨壓力，有助於縮減經常帳缺口，獲得外資看好，因而持續加碼買進。 就企業面來看，施樂富指出，市場預期今年印度企業稅後純益（EPS）年成長12%，擺脫去年6%低潮，除了內需消費長期趨勢外，可留意金融及水泥等改革受惠產業。 就價值面來看，施樂富指出，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價一成，為亞太市場中相對便宜的股市，將持續吸引長線資金加碼進駐。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，由於投資人對於美國聯準會縮減QE規模的預期升溫，造成金融市場震盪，亞洲股市出現獲利了結賣壓。 傅子平表示，東協部分股市已創歷史新高，雖然短期恐面臨較大壓力，但基本面仍佳，投資人可持續關注資金流向，逢拉回適時進場布局。 ---------------下一則--------------- Q3聚焦亞洲 股債專挑收益、成長2013-06-11 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期全球經濟數據表現好壞參半，美國第1季GDP意外下修0.1個百分點，但消費者信心指數卻創新高；日本首相安倍晉三射出第三把箭，日股卻大跌。富達指出，目前投資策略是股優於債，第3季投資布局應聚焦亞洲，亞股中的中國內需、東協及亞洲高收益債，追求「收益、成長」是第3季投資重心。 近期美、日股回檔修正，牽動全球股市表現，投資人關心的是全球經濟是否真正邁向復甦？美國量化寬鬆政策（QE）會不會提前退場？在這些疑慮下，美國公債殖利率一度大幅彈升，不但股市回檔，全球債市走勢也出現震盪。 根據最新富達投資時鐘顯示，目前已連續第5個月位於無通膨復甦（disinflation recovery）階段，全球成長動能接近高點、全球通膨指標趨緩，此階段對股市有利，但在全球各國紛紛降息實施量化寬鬆政策下，資金有如潮水，時而潮起、時而潮落，股債市也隨之波動，因此，無論股市或債市投資，首重「收益、成長」才能有效對抗市場波動。 在這兩大投資主軸下，富達表示，2013年第3季投資重心在亞洲的東協及中國內需，並鎖定高股息股；債券投資方面則注重高收益債，尤其是亞洲高收益。 富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳•楊恩（Catherine Yeung）表示，現今最看好亞洲成長動能，尤其是中國、東協、印度等股市更具上漲潛能，亞洲企業獲利是在2012年下半年開始觸底後緩慢回升，即使有些國家股市如菲律賓今年漲幅不小，股價本益比偏高，目前已達20倍以上，但中國未來12個月本益比卻還不到10倍。 整體而言，亞洲（日本除外）地區成長動能依然具吸引力，尤其亞洲高股息股票，從歷史資料統計顯示，無論面對多、空頭市場，其長期報酬表現皆優於大盤，凱瑟琳•楊恩說，精選成長潛力佳且股價相對便宜高股息股票，是目前股市修正期間逢低布局投資選擇。 布局亞洲市場，凱瑟琳•楊恩表示，仍需留意亞洲各國，特別是中國政策風險、企業財報動向與股利政策，如股利支付率是否提高，同時成長潛力是否如預期等。 債券投資方面，即使高收益債今年收益率不如過去亮眼，高收益債仍是2013年第3季另一投資主軸。富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）表示，依過去20年年化統計資料顯示，美銀美林美國高收益限制指數年化報酬率為8.14％，而且經風險調整後的高收益債收益率依然可以比10年期公債、史坦普500指數等金融商品佳。且在低利率時代，在固定收益產品中，要找到年收益率6∼8％金融商品並不容易。 葛瑞可•卡爾指出，展望今年下半年表現，在寬鬆環境延續、違約率低檔下，高收益債市基本面穩健仍佳。且高收益債券基金提供良好風險調整後報酬，若將2008金融海嘯年除外，高收益債基金每年大多都是正報酬，主要是因為高收益債券有較高票息所故，同時債券基金也提供較佳分散度，降低單一債券違約風險。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業獲利成長強勁 看好中泰印股2013-06-11 01:07 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 受到美國QE恐提前縮手影響，全球股市修正，亞股首當其衝，法人認為，亞洲經濟體質強健，隨著全球經濟緩步復甦的腳步受惠最大，加上部份股市具落後補漲契機，今年中國、東協、印度股市預料都將有所表現，尤其是高股利股息的股票更同時坐享成長與收益之利，宜逢低布局。 富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳．楊恩（Catherine Yeung）指出，相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，亞洲無疑是全球經濟成長亮點，預估亞洲（日本除外）市場2013年全年經成長率可望由去年6.1％升到6.6％，領先美國的2.1％及歐元區負0.4％。 凱瑟琳．楊恩表示，中國商品原物料需求雖續減緩，經濟成長率也降到7％以下，然而中國企業獲利仍表現強勁，並且經濟成長動能已從出口與基建，漸轉向內需消費，像是電子商務的崛起，至今中國有11億手機用戶、5億4200萬人使用網路、2億4200萬人會線上購物，中國網路零售市場規模就已高達2兆人民幣，至2015年更可望超越4兆人民幣，成長幅度強勁，二年內達二倍！ 東協市場是另一大亮點。凱瑟琳．楊恩尤其看好泰國，因泰國目前仍處於成長軌道上，在金融海嘯及水患過後，經濟成長仍相當穩健，近10年來泰國經濟成長率維持在3到6％水平。若是就企業盈餘成長率、股利率、本益比、股價淨值比四面向來看，泰國股市也具備領頭羊條件。就企業盈餘成長率來看，泰股達20.9％、大幅領先菲律賓12.2％，印尼10.1％，及馬來西亞2.9％。而本益比、股價淨值比來說，泰國為12.8倍及2.5倍，也優於菲、印、馬三國股市。 凱瑟琳．楊恩強調，亞洲高股利股票具有隨漲抗跌優勢，且長期提供穩定報酬，以1994年到2011年來看，亞太高股息股票平均總報酬達16.1％，優於MSCI AC亞太（日本除外）指數的13.4％及不配發股息股票的8.1％，值得長期持有。 ---------------下一則--------------- 布局亞洲基金 大小通吃2013/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 觀察亞洲大型股及中小型股指數過去三年的表現，在多空環境中，大型股和中小型股各有勝負。投信投顧建議，投資人可以逢回布局含有大型股及中小型股的亞洲區域基金，兼顧績效及風險需求。 統計今年以來至6月11日，各新興市場區域型表現，以新興亞洲表現較為抗跌，出現6.26%的修正，而其他如拉丁美洲、新興歐洲、歐非中東等地區，則分別有12%至16%不等的跌幅。 在資金流向部分，亞太不含日本地區今年以來維持資金淨流入，而拉美、新興歐洲等地區則有資金撤出的現象，顯示新興亞洲仍是新興市場的投資首選。 貝萊德指出，就亞洲大型股及中小型股指數過去三年的表現來看，歷經多空不同環境，在多頭的2010年，中小型股表現較佳；在2011年全球股市修正，又以大型股較為抗跌。 在多空交替的2012年，含大中小型股的一般型指數與中小型股指數表現不相上下，大型股指數也僅落後0.3%，成績同樣不俗。 貝萊德亞洲股票投資團隊表示，過去五年，亞洲股市中的個股表現與總體經濟走勢連動度極高，也就是說，總體經濟好壞，直接影響整體股市表現，多為齊漲齊跌。 但從今年開始，個股與總體環境的連動度已低於長期平均，儘管亞洲經濟已逐漸復甦，但各國股市漲跌不一，個股的表現更差異甚大，選股將是基金績效好壞的關鍵。 貝萊德建議，投資人如要參與亞洲區域的經濟成長，但又擔心波動環境對股市形成衝擊，不妨選擇布局大中小型股的亞洲區域型基金，以掌握亞股上漲契機。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙認為，今年亞洲小型股表現不輸中大型股，股市近期修正震盪，反而逢低布局亞洲小型股的好時機。隨著製造業採購經理人指數（PMI）持續改善，若基本面能跟進，股市可望重拾多頭。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 靠科技撐場2013/06/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球流動性預期隨著美國聯準會量化寬鬆（QE）政策可能退場，擔心流動性可能緊縮趨勢，造成全球資本市場的大幅波動，並對亞股帶來恐慌情緒與熱錢流出預期，亞股昨（13）日全面重挫，投信業者認為，這屬於短期資金面的動盪，若回歸基本面，亞股下半年有望反彈。 頭日圓持續升值，13日盤中對美元匯價已升破95元關卡，日股大跌6%，加上全球景氣復甦未如預期強勁，QE又有縮減疑慮，美歐股市高檔拉回，亞股昨日全面走跌，端午假期後補跌的中國股市下跌逾3%，泰國、菲律賓股市則大跌5%多，其餘跌幅多在1%-2%。 如果以亞股基金來看，近一個月來也幾乎全面負報酬，僅統一新亞洲科技能源、摩根東方科技逆勢抗跌走揚。統一新亞洲科技能源基金經理人林川欽表示，基金持有的網路類股、DRAM類股近一個月表現強勢，是基金績效主要貢獻族群。 林川欽認為，科技股在亞洲股市十大產業裡，是上半年較疲弱的族群，著眼於下半年即將進入產業旺季，營收獲利動能將受帶動，預期下半年科技股還有表現空間。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，美國聯準會仍然持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒的疑慮。 目前全球股市已逐步消化QE退場擔憂，使股市投資價值再次浮現，搭配亞洲企業獲利持續增長，短線拉回不妨可視為尋求逢低分批買進的投資機會。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇認為，目前基本面並無重大利空消息，亞股的回檔主要還是反映市場預期QE退場的干擾因素，資金流向美元，新興亞洲國家全面遭到外資資金撤出，因此，股市暫時不能用基本面看待，而是籌碼大量流動的問題。 呂自勇分析，就過去經驗來看，短線籌碼凌亂後，勢必需要經過時間整理，修正過後預期股市還是會回歸基本面，長期來看，新興亞洲仍是新興市場中最有活力且最具成長動能的區域，因此預期經過中期回檔修正後，下半年應該有機會再表現。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 下半年倒吃甘蔗2013/06/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年上半年新興市場股市表現不如以往，不過，根據統計，近十年來的下半年，新興市場MSCI指數平均漲幅達8.09%，投信業者認為，新興國家挾著強勁經濟成長優勢，股市表現可望在下半年扳回一城，其中，三大新興市場又以新興亞洲指數平均漲11%漲幅最大。 今年以來，MSCI新興市場指數下跌近7%，MSCI世界指數上漲逾10%，向來漲勢較強的新興市場，在成熟國家經濟穩健復甦下，上半年表現反而不如成熟市場來得有勁。 不過，根據過去十年來的統計，MSCI新興市場指數在下半年平均有逾8%漲勢，三大新興市場中，又以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.37%。 進一步觀察今年以來三大新興市場表現，則以MSCI新興亞洲指數下跌近4%最佳，明顯優於新興東歐及拉美跌逾一成的表現。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，新興亞洲下半年題材多元，中國十一長假及印度10月新年均能引發消費熱潮，連動股市向上動能，再者，西方國家的感恩節 及耶誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動中國、印度、台灣、南韓等製造和科技重鎮的下半年利多題材，創造新興亞洲股市走升空間。 張正鼎指出，新興亞洲股市下半年走強可期，最大的動力來自中國經濟動能高檔不墜，盤整多時的中國股市，隨經濟硬著陸風險解除，景氣可望持續改善，將有利於股市反彈動並將帶動周邊亞洲國家如港、台、韓的經濟表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，亞洲國家經濟前景仍受到外部需求影響，過去幾個月亞洲出口狀況出現疲軟，但下半年全球經濟有望 好轉，將有助於提振亞洲國家的外部需求。整體而言，亞洲經濟體體結構仍健全，其內需潛力仍是全球消費動能所在，看好具內需題材的中小型消費股後市仍有表現 空間。 ---------------下一則--------------- 日股熊出沒 2周暴跌17% 日圓昨飆3年來最大升幅 索羅斯伺機進場2013年06月08日【連欣儀╱綜合外電報導】 日圓昨大幅升值，日圓兌美元一度升1.4%破96關卡，創3年來最大升幅，1美元兌日圓一度來到95.65。日本財務大臣麻生太郎對匯市大幅波動發表談話說：「日本政府目前不會干預匯市，但會密切關注匯市發展。」 日圓大升、日本政府不干預匯市態度明確，衝擊日股昨一度險進入熊市，盤中最低點來到12548點，日股昨日下午跌幅超過4%。 12501.8點多空關鍵 不過在日本厚生勞動省昨下午宣布，日本政府退休保險基金（Government Pension Insurance Fund, GPIF）要加碼日股後，終場跌幅收歛至0.2%，收黑在12878點，連續第3個交易日下挫。 據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，一旦日股收低於12501.8點時，相當於日股由5月22日的15627.26高點下挫，累積跌幅達20%，將成為徹底的熊市。 日股從去年底至5月22日的15627.26高點，漲幅高達50.47%，不過隨後呈現下滑趨勢，至昨收盤12878點為止，短短2周半的時間，日股跌幅達17.6%，瀕臨熊市。 日本厚生勞動省昨宣布，為追求更高的投資收益，資產總值規模高達108兆日圓（1.12兆美元）的日本政府退休保險基金將提高股票持有比重，日股的配置比重將由原先的11%提高至12%，同時也將日本公債配置比重由67%調降至60%。 傳索羅斯獲利10億美元 據《華爾街日報》引述消息人士報導指出，有鑒於日本債市出現穩定跡象，素有「金融巨鱷」稱號的投資大亨索羅斯（George Soros）目前已重返日本市場。 索羅斯旗下規模高達240億美元（7169.04億元台幣）的索羅斯基金管理公司，在5月日本股市遭遇大規模拋盤前，就全面退出日本市場。傳索羅斯先前看跌日圓的投資策略使其獲利已超過10億美元（298.71億元台幣）。 全球最大資產管理業者貝萊德（BlackRock）表示，短線來看，預估日圓在日本央行（Bank of Japan，日銀）強力寬鬆下將會走貶。貝萊德基本固定收益副投資長提爾說：「我們依舊維持減碼日本公債的看法，並持續看空日圓。」 貝萊德看空日圓日債 法國興業銀行（Societe Generale）外匯主管齋藤由次說：「由於市場擔憂QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將提早退場，未來美元賣壓假設加重，日圓仍有升值空間。」 ---------------下一則--------------- 日圓大震盪 黑田防線受考驗2013-06-08 01:38 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 周五日圓與日股持續混亂，日圓急漲急跌，兌美元匯價一度升破96日圓關卡，但歐美盤間，因美國5月失業率上揚至7.6％，令市場期待聯準會的寬鬆貨幣政策（QE）會延後退場，促使美元止跌回升至97日圓以上。不過日股周四失守1萬3千點重要關卡後，周五繼續向下沉淪，令外界懷疑日銀總裁黑田東彥促使「日股漲日圓貶」的黑田效應恐告結束！ 周四、周五日圓震盪激烈，周四日圓兌美元一度飆升1.9％至95.55日圓的1個月高點，創下3年來最大單日升幅，紐約收盤升幅收斂至96.96日圓，不過周五歐盤中再度升破96關卡，也讓日銀總裁黑田自4月上任以來宣布超級量化寬鬆政策，摜壓日圓走勢的努力前功盡棄，當時日圓是在96.35日圓兌1美元。 不料周五美國開盤後，由於新公布的5月失業率揚升至7.6％，讓投資人期待QE不會急於退場，於是推升美股與美元雙揚，日圓遂回跌至1美元兌97.64日圓，上下震盪近2日圓。 日股周五在多空激烈拉鋸下，震盪幅度亦高達558點。一開盤受日圓兌美元急升影響，日經225指數盤中暴跌2.8％至12,548.20的低點，讓日股曾短暫進入熊市領域。不過午盤受到市場揣測日本央行進場買進指數股票型基金，以及預期日本政府退休基金將增加日股配置，讓跌勢有所收斂。日經225指數終場下跌0.2％至12,877.53點的兩個月低點。 三菱東京摩根士丹利證券投資策略師藤田指出，過去6個月對日股挹注超過4兆日圓資金的海外對沖基金，從5月底已經開始進行獲利了結。中國經濟成長趨緩、美國聯準會是否將縮減量化寬鬆規模的不確定性、對日相安倍的成長計畫大失所望，加上近來這波日股漲勢過大，都讓股市趁此拉回修正。 日經225指數連跌3天，也讓它從5月23日所創下的5年半高點迄今已經大幅回檔19.2％。 大和證券分析師鹽村認為，目前要斷定安倍經濟學效應是否完全消失還言之過早，因為它對市場最大影響還是來自於貨幣寬鬆。而貨幣寬鬆至今還在持續進行。 ---------------下一則--------------- 日圓本周勁升4.2% 拉抬亞幣全走揚2013年06月08日【王秋燕╱綜合外電報導】 隨日圓大幅升值帶動，本周亞洲主要貨幣兌美元全面走升，韓元升值1.7%，創2011年來最大周升幅，星元升幅達1.5%，馬元升0.4%，菲律賓披索升0.4%。 韓元單周升幅1.7% 外匯分析師認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）可能縮減每月購買公債計劃疑慮加深，美元開始走勢偏弱，因為多數亞洲貨幣還是受到美元牽動，美元後市將是觀察關鍵。 本周人民幣兌美元變動不大，但泰銖則貶值1%，主要與外資賣股匯出資金有關。 法國興業銀行分析師鄭偉君（音譯）說：「亞洲貨幣中，值得注意的是馬元，該國經濟基本面仍很強勁，馬元走升可期。 不過，三井住友銀行資深全球市場分析師岡川聰表示，美國聯準會縮減購買公債規模對馬來西亞、印度、印尼等新興國家不利。 除美元外，日圓走勢也深受亞洲國家關注。日圓本周大升4.2%，升值幅度遠超過韓元等其他亞洲貨幣。 亞洲開發銀行經濟學家李昌鏞接受《華爾街日報》採訪時說：「南韓政府利用匯率優勢提振出口的時代已過去，當前開發國家放鬆貨幣政策帶來的一個重要訊息是，南韓政府是時候學習日本如何在過去20年克服日圓升值影響的經驗。」 此外，李昌鏞指出，香港和新加坡是最需要做好準備應對聯準會縮減寬鬆貨幣政策規模的國家，預期聯準會可能在今年下半年採取減碼QE的行動。 ---------------下一則--------------- 逆向操作 索羅斯重返日股2013-06-08 01:38 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日經指數近來狂瀉，據傳早在日股暴挫前即出脫持股的金融巨鱷索羅斯，卻在此時逆向操作重返日本市場，另日本退休基金也宣布加碼日股，這些利多消息料能讓瀕臨熊市邊緣的日本股市暫時鬆一口氣。 據內情人士指出，索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）5月時，也就是在日股引爆賣壓前，即大舉出脫日股部位。 但在投資人對日本政府拉抬經濟的成效存疑，紛紛急拋手中持股之後，索羅斯基金管理公司卻反其道而行，再度進場承接日股。 內情人士表示，索羅斯靠押空日圓與日股大賺超過10億美元，而看出日本債市有回穩跡象後，於本周重返日本市場。 據透露，索羅斯旗下基金正積極買入日企股票，標的涵蓋大型藍籌股和中型成長股。儘管日股近來連連暴跌，但索羅斯公司認為目前的股價仍「極具吸引力」，主要是看好日本經濟數據與企業獲利會漸入佳境。 除索羅斯重新擁抱日股外，日本政府退休投資基金（GPIF）也計畫調整資產組合，減持日本公債改為增持日股。 日本厚生勞動省周五宣布GPIF的中期調整計畫，將日本公債的配置比例從67％拉低到60％，日股部位則從目前的11％調高至12％。資產總值逾1兆美元的GPIF，為全球規模最大的退休基金。 GPIF加碼日股雖於盤後才正式宣布，但消息早被媒體搶先披露，故已對日經指數起了支撐作用。日經指數周五下跌，盤中一度與5月的5年半高點相比跌幅超過20％符合熊市定義，幸而尾盤急拉，收盤時跌幅縮小。 ---------------下一則--------------- 日圓震盪 做空不再穩賺2013-06-10 01:31 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 自去年底開始，隨著安倍晉三當上日本首相，推出安倍經濟學，日圓就一路下滑，做空日圓成為國際匯市中最容易賺錢的交易。然而現在情況已經改觀，日圓匯率反而成為交易商最感頭痛的問題。 日本政局變天，安倍上台，承諾要以超級寬鬆的貨幣政策與弱勢日圓來振興日本經濟，使得市場一面倒的看準日圓將會貶值，而不過幾個月的時間，投資人與對沖基金等就靠著做空日圓大賺3成左右。 但是這樣的情況在兩周前，也就是在日圓兌美元匯價觸及2008年雷曼兄弟破產以來最低價之後，情勢完全改觀，日圓開始回升，美元反而下跌。 這是因為美國經濟轉好，市場擔心聯準會將會縮小量化寬鬆（QE）規模，美國為美元帶來下壓，而日圓也因此重回避險貨幣的角色，而告揚升。 其次，市場憂慮美國QE縮減可能傷害全球經濟復甦，而也開始對日本經濟感到憂心，對安倍經濟學的信心大減，上周安倍宣布其振興經濟的第3支箭：經濟成長策略，市場大失所望，導致日股重挫、長期利率走升，而日圓更呈勁揚。 因為如此，日圓兌美元匯價也從5月時的低點103日圓 挺升至96日圓左右。 分析師大都認為，這是日圓跌勢過重之後的向上修正，弱勢日圓的基本情勢並未改變。彭博主一項針對分析師所做調查就顯示，大部分的分析師都認為日圓在年底前會跌到106日圓兌1美元。 不過他們同時也認為，至少到7月日本參院選舉之前，日圓走勢都難以擺脫窄幅震盪的格局。 他們認為，QE前景不確定、安倍經濟學需要重振投資人信心的情況下，做空日圓已無法再像之前穩賺不賠了。 ---------------下一則--------------- 政策光環仍在 日股基金看旺2013-06-10 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導 日本金融市場自5月23日至上周股債雙跌，日本股市下跌17.43％更引發市場對「安倍經濟學」失靈的擔憂，法人認為，日股從去年11月起漲至高點的漲幅近75％，短線拉回屬合理情況，從政策持續、企業成長、資金動能三面向觀察，日股政策加持的趨勢不變，日股基金後市可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，安倍經濟學的精神是改善過去20年日本通縮、消費遲緩的情況，同時以財政政策及貨幣政策組合成3隻箭，以求達到2％的通膨目標，從通縮走向通膨會導致金融市場狀態需要重新再平衡，過程中必然伴隨資產價格波動，短線回檔也在所難免。 王文宏強調，根據經驗，日本公司股價表現與整體宏觀經濟關聯度較低，主要與公司盈利情況有關，機構預估未來1年日本企業盈利有望增長30％以上，在亞洲市場中屬於較高的水準，可望推動日股後市。 至於安倍公布的第3隻箭，提出經濟特區以及養老金入市等政策，將敦促政府部門養老基金增加股市和海外資產比重，希望藉由通過推高股價，利用財富效應來刺激居民消費意願，法人認為，日本股市後市在資金面仍有政策支撐。 聯博日本策略價值基金經理人克明緒方指出，安倍經濟學的首要目標在改變日本人過去的行為模式，打破過去20年的通縮心態，有鑑於此，日圓走貶可望強化企業獲利，帶動薪資成長，刺激通膨上揚，如果安倍經濟學能夠成功推展，日本經濟體將更穩健，進而有利全球經濟成長與貿易。 克明緒方認為，過去半年以來，日本市場信心在日圓走貶及日股走升帶動下已好轉，預期在日本政府擴大寬鬆政策和財政措施激勵下，相關效應可望自年中起開始浮現；受惠日本政府推行寬鬆政策的積極程度超越市場預期，應有助於提振今年日本經濟復甦力道。 富達投信強調，日本出口企業在美國消費增溫與日圓貶值的激勵下，具相對良好的優勢地位，但對於內需經濟數據走強，將會推升日股的說法並不盡然，基本上新興市場比日本對中國經濟疲弱的影響還大，日本出口企業在美國消費增溫與日圓走貶下，目前應處相對良好的優勢地位。 ---------------下一則--------------- 日Q1經濟成長率 意外大升至4.1% 安倍經濟學發威 激勵日股飆漲636點2013年06月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本意外上調今年第1季（1~3月）經濟成長率至4.1%，加上4月經常帳順差較市場預估高逾1倍，為連3月順差，顯示「安倍經濟 學」正逐漸開花結果，激勵日股日經225指數昨飆漲636點或4.94%，創2年多來最大單日漲幅，終場收在13514.20點，站回13000點大關。 此 外，OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）指出，在日本與美國經濟成長加快帶動下，主要已開發經濟體正重拾成長動力，4月OECD成員國綜合領先指標 由100.5升至100.6，持續高於長期平均值100。 經常帳順差倍增 日 本內閣府昨公布，受設備投資情況改善與內需回升帶動，第1季經濟成長率由原估的3.5%，大幅上調至4.1%，創1年來新高，優於市場預估的持平於 3.5%。內閣府還公布，5月消費者信心指數由前月的44.5升至45.7，也優於市場預估的44.7，創全球金融危機以來新高。 除此之外，日本 財務省同日公布，4月經常帳順差達7500億日圓（75.8億美元），較市場預估的3500億日圓（35.4億美元）高出1倍以上，為連續第3個月順差， 也較去年同期順差3735億日圓（37.7億美元）成長超過1倍，顯示日圓走貶大幅提振企業海外獲利，有助日本平衡貿易收支。 日本經濟數據亮眼，激勵日股強彈，4個交易日來首度收紅，加上美國上周五就業報告利多，帶動亞洲股市昨普遍走揚；日圓匯價昨重貶逾1%，1美元兌日圓一度來到98.99，直逼99大關。 儘 管日本首相安倍晉三上周拋出作為「安倍經濟學」第3支箭的經濟成長策略，慘遭外界評為力道不足，引爆投資人失望情緒，造成上周日股重挫、日圓強升，但安倍 晉三9日接受日本放送協會（NHK）訪問時加碼釋出利多，承諾在秋季推出第2輪成長策略，而為提振企業投資，將考慮鬆綁法規，並大幅削減投資稅。 日本將在7月舉行國會大選，日本執政黨自民黨議員，同時也是安倍晉三盟友的山本幸三強調，安倍政府必須先贏得選票，才能考慮勞動市場改革。 日本央行（日銀）前理事早川英男警告，之前安倍晉三的成長策略讓市場大失所望，安倍晉三將面臨市場要求加大刺激經濟力度的壓力。 早川英男說：「下個月的選舉之後，安倍必須聚焦經濟，並透過鬆綁法規來提供企業支撐，否則股市恐繼續下挫。」 ---------------下一則--------------- 日銀擬祭新措施穩債市 有機會調升經濟展望 寬鬆政策料不變2013年06月11日【連欣儀╱綜合外電報導】 亞洲主要央行本周密集會議，日本央行（Bank of Japan，日銀）昨起例會2日，今（11日）公布決策，料維持現行各項寬鬆措施不變，並可能考慮透過市場操作提供2年期資金進一步穩定債市，較現有1年 期延長，同時可能調升經濟展望，反映近期經濟數據利多。 南韓利率將維持2.5% 除 了日本外，周四尚有南韓、紐西蘭、印尼以及菲律賓央行公布最新決策，料將都維持現行基準利率不變。荷蘭ING集團亞洲經濟研究主管康登預估南韓央行本周料 將維持利率2.5%不變。另外，紐西蘭央行日前曾入市干預紐元匯價，並表示不排除會再入市干預，因此市場高度關注紐元匯價未來走向。 市場分析師預估，日銀9人決策理事會會在例會上考慮其低利資金供給操作的期間，可能首度將現有操作期間1年延長至2年或更久，以提高市場流動性、遏止公債殖利率急速攀升，並估日銀可能維持其收購公債及風險資產的計劃不變。 日銀5月底時公布6月購債計劃，應債市參與者要求增加操作頻率，預計執行8~10次收購，較目前約8次增加，6月預計收購長期公債總額將超過7.5兆日圓（約743億美元），約佔新債發行的70%，強調會視市況微調操作，已進一步穩定日本債市、壓抑長率。 公債殖利率0.8~0.9% 為 避免利率遽升恐阻礙經濟復甦，日銀近期一直關注債市波動，日銀總裁黑田東彥日前即表示，會密切關注公債市場走勢，4月時為壓抑利率的急升，祭出不同以往的 舉措，以固定利率在0.1%，注資1.5兆日圓（約151.1億美元）資金到市場。上周10年期公債殖利率已由先前創下的13個月新高1%下滑，但仍徘徊 在0.8~0.9%。 蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland，RBS）外匯策略師吉伯斯說：「儘管市場對日銀推出新措施沒有抱持太多的期待，但不排除日銀還是有可能會宣布其他新的舉措。」 ---------------下一則---------------
定期定額前十強 聚焦台股、生技2013/06/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔；本周又有美國、日本、歐洲三大央行將提出貨幣政策動向，市場可能仍不平靜。不過，投資專家指出，市場震盪反而能顯現定期定額投資的效果，建議投資人選擇具利基產業、長短表現皆穩定的基金。 根據投信業者統計，至2013年5月底止，國內投信發行的635檔基金中，有100支基金今年來定期定額報酬率超過6％，這些基金不只短期報酬不錯；即使把時間拉長到2008年5月，進場後經歷金融海嘯的重挫，但長期扣款下來，各天期報酬仍有一定的水準。 以近5年定期定額報酬最佳的前10檔基金來說，包括德盛全球生技大壩、德盛台灣大壩、永豐主流品牌、安泰ING中小、復華全球大趨勢、安泰ING鴻運、安泰ING成長、德盛安聯台灣智慧趨勢、群益店頭市場基金等，5年來的績效都從四成起跳，今年來報酬也有8％到10％的水準；這些基金類型明顯聚焦台股基金與能掌握產業利基的全球股票型基金，像是生技、品牌等。 復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，定期定額投資必須掌握長期趨勢向上的投資主題，例如「新興市場內需」與「具競爭力的全球型企業」，將是基金中長線報酬勝出的關鍵，持續看好新興市場消費、醫療、基礎建設、公用事業、金融地產與具先進技術之全球科技產業。 摩根投信副總經理邱可君指出，短線全球金融市場震盪劇烈，但長期具有成長潛力的市場，最適合定期定額布局、平均投資成本；但投資人得依各自風險承受度，選擇適合的理財標的。 ---------------下一則--------------- 法人：股債將趨穩2013-06-17 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 本周全球資本市場觀察重點在聯準會（Fed）利率會議，法人表示，利率會議後，股債市將趨於穩定，但預期下半年走勢最穩健者還是在美股，近期跌幅最大的新興市場股票彈幅或許會有，但震盪恐仍大！ 近期市場討論焦點在聯準會是否提早結束量化寬鬆貨幣政策上，也造成全球股市大幅滑落，風險性債券如新興市場債以及高收益債也出現些跌勢，但美國5月份製造業採購經理人指數再度落入衰退區間，失業率也因勞動參與率增加而回升至7.6％，美國經濟復甦顯然尚未進入較穩固的階段，多數法人都認為，預期聯準會仍會維持貨幣政策寬鬆。 然而美國聯準會是否提早結束量化寬鬆政策（QE）討論已經讓全球股市投入了變數，這一變數雖只讓美股在這1個月在原地搖擺，但卻讓新興市場股市大崩落，根據彭博資訊統計6月14日止，新興拉丁、東歐以及新興市場指數等跌幅都逾9％，亞洲不含日本指數也跌了8％，使得今年才進場買基金的投資人大部份都處於套牢階段。 萬寶投顧副總經理朱彥忠表示，目前新興市場投資氣氛悲觀，在陸股沒有出現明顯強勁走勢前，新興市場股市恐將在底部區整理，不過，就中長線的投資人而言，卻是很適合以定期定額進行加碼的好時機，在低檔區耐心累積部位，等待時機到來。 在本週只要聯準會主席柏南克有明確說明以及表態，全球市場即使沒有大幅彈升，但走勢也會趨於穩定，朱彥忠說，在聯準會是否提早結束QE政策的訊息被釐清後，美股有機會再攻高，下半年道瓊指數有機會挑戰1萬6千點關卡，目前較看好美國科技以及中小型股票。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 （Jonathan Simon）也說，現階段美國企業滿手現金，企業資金大部份主要都用於發放股利、購買庫藏股，然而今年美國國會上調股利稅後，會讓企業更熱衷在實施庫藏股，這是支撐或者助漲美股上漲的一大動能，預期至年底前美股仍具走強機率高。 ---------------下一則--------------- ＱＥ若縮減 恐引發全球升息-自由時報1020615〔編譯盧永山�綜合報導〕 南韓央行總裁金仲秀表示，主要經濟體收回量化寬鬆措施（ＱＥ），恐升高外匯市場和資本流動的波動性，引發全球升息的風險。而繼週四恐慌性大跌後，週五亞股和亞幣反彈回升，分析師表示，由於美國聯準會縮減ＱＥ的疑慮未消，亞股和亞幣仍將持續震盪。 金仲秀表示，擁有主要貨幣的國家，肩負全球經濟穩定的責任，須了解他們的貨幣政策會衝擊其他國家，輕忽這類溢散效應，恐危及國際社會對主要貨幣的信任。他指出，南韓須密切關注全球金融市場走勢，以更大的彈性遏止外匯市場和資本流動過度震盪。 歷經週四的大跌後，週五亞洲股市反彈回升，主因美國零售銷售數據優於預期，MSCI亞太指數收漲一．一％、至一三○．四三。週四該指數收盤跌至去年十二月二十七日以來最低，單日市值蒸發一．○六兆美元；自五月十日創下波段高點後，該指數回跌幅度逾十％。 週五韓元兌美元狂升○．七％、至一一二六．二五韓元，為四月十五日以來單日最大漲幅，但全週跌幅達○．八％。此外，印度盧比、菲律賓披索、馬幣、印尼盾等亞洲貨幣紛紛下挫；追蹤區域內十種交易熱絡貨幣走勢的彭博摩根大通亞元指數下跌○．二％、至一一六．七三點，距離六月十一日創下的九個月低點僅○．七％。 亞幣貶值迫使印度、泰國和印尼政府採取拋售美元和升息等行動，以捍衛匯價。東京樂天證券固定收益事業經理人相馬勉表示：「亞洲貨幣和資產依然脆弱，ＱＥ縮減的市場傳聞陰魂不散。」 ---------------下一則--------------- IMF：QE年底前應續實施 美經濟仍存下滑風險 持續執行利多於弊2013年06月16日【賴宇萍╱綜合外電報導】 IMF（國際貨幣基金）呼籲，美國聯邦準備理事會（Fed）需要審慎處理QE（量化寬鬆）退場計劃，以免對金融市場造成衝擊，並指出，由於美國經濟存有下滑風險，Fed退場計劃將充滿挑戰，建議Fed至少在今年底之前應繼續實施購債計劃。 從IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）對美國經濟預估來看，IMF主席拉加德（Christine Lagarde）表示，Fed可能明年才會開始微幅減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）。 自動減支效應發酵 IMF在美國經濟年度評估報告中，雖維持今年經濟成長率目標為1.9%不變，但調降明年預估目標至2.7%，低於4月預估的3%。 IMF批評，美國今年啟動的自動減支措施，導致今年美國經濟增速拉低1.25~1.75個百分點，而明年成長目標遭下修，也是因為自動減支的後續效應在明年仍持續發酵。 儘管Fed寬鬆貨幣政策引發不少爭議，但IMF表示，相關措施帶來的經濟效益仍是利多於弊，不過Fed需要在退場計劃上發出明確訊號，否則恐對全球造成負面影響，包括引發新興市場資本外流。 Fed周四發新決議 拉加德說：「為監督市場預期與降低不確定性，溝通將是重要關鍵，在未來幾周、幾個月內，情況將更加明顯。」 不過Fed可能提早減碼QE的預期，已造成市場動盪不安。自Fed主席柏南克（Ben Bernanke）在5月22日透露考慮減碼QE以來，全球股市市值已蒸發近3兆美元（約90兆元台幣）。 Fed預計台北時間20日（周四）清晨2點公布最新決議。為避免Fed最新決議與Fed主席柏南克會後發言可能對市場造成風險，謹慎情緒令買家卻步，加上美國近期經濟數據仍有疲軟跡象，導致美股回檔修正。上周美股3大指數周線全數收黑，跌幅皆逾1%。 羅傑斯：不要買美股 「債 券天王」稱號的太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）基金經理人葛洛斯（Bill Gross）表示，由於美國失業率仍偏高，儘管Fed可能在年底前開始縮減購債規模，但真正要採取升息措施，還要等上好幾年的時間。 「商品大師」羅傑斯（Jim Rogers）則批評，美股之前的漲勢是受到Fed激進寬鬆貨幣政策的刺激，然而這場遊戲終有一天會停止。 羅傑斯說：「最終股市將以悲劇收場。我認為，現在絕不是買入美股的時機。」 ---------------下一則--------------- IMF下修美明年GDP 促QE到年底-自由時報1020616〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 國際貨幣基金（ＩＭＦ）下修美國二○一四年經濟成長預測，並呼籲美國聯準會（Ｆｅｄ）維持現行每月購債規模至少到今年底，謹慎管理退場計畫以免引起金融市場大亂，並撤銷「設計不良」的政府全面減支措施。 ＩＭＦ公布美國經濟年度評估報告，維持今年經濟成長預測在一．九％，若無匆促削減政府預算赤字，估計經濟成長原可再增加一．七五個百分點；至於明年經濟成長率，則由四月預測的三％下修至二．七％，主因預算全面性減支效應。 ＩＭＦ主席拉加德表示，美國今年減赤「過快且設計不良」，現在應減緩預算削減，改採可增加歲收、減緩社福津貼支出成長的混合計畫。美國華府三月啟動聯邦預算全面減支，繼一月增稅生效後加重經濟拖累。 促減緩減支措施 改採混合計畫 ＩＭＦ警告，教育、科學、基礎建設等支出的削減將損害美國潛在的經濟成長，目前除減緩預算削減外，也必須加快實施可恢復長期財政永續性的中程準則藍圖。 另外，ＩＭＦ提醒，儘管美國聯準會在收回刺激措施方面握有「一系列工具」，如何退出紀錄最低的利率政策與被稱為量化寬鬆（ＱＥ）的每月八五○億美元購債計畫，挑戰仍大。 ＩＭＦ報告指出，當ＱＥ臨近退場時，聯準會在退場策略方面的有效溝通與謹慎評估退場時機，對減低長期利率突然持續變動與利率過度波動等風險十分關鍵；這種退場時的利率變化，「可能對全球產生不利影響，包括新興市場資金流向反轉，與國際金融市場波動升高」。 事實上，ＱＥ退場疑慮已經出現。自聯準會主席柏南克五月二十二日表達若勞動市場前景顯示「持續改善」、央行可能縮減購債規模後，全球股市市值已損失近三兆美元。 不過，拉加德表示，ＩＭＦ的預測是假設聯準會將在明年「些微（very slightly）」降低每月購債金額，而不是大幅緊縮。 ……………………………………… 雙重打擊 美股黑、美債跌-自由時報1020616〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國股市上週五收黑，受國際貨幣基金（ＩＭＦ）下修美國明年經濟成長率影響，加上新公布經濟數據不佳，投資人在本週美國聯準會決策會議召開前持謹慎觀望態度，美股三大指數全部收跌，美債價格則是四年來最長的週線跌勢。 道瓊指數上週五收跌一○五．九點或○．七％、至一五○七○．一八點；史坦普五百指數跌○．六％、收一六二六．七三點，累計一週下跌一％；科技股為主的那斯達克指數跌○．六％、收三四二三．五六點。 聯準會本週將召開一連兩天的決策會議，預訂在美東時間十九日公布是否維持現行每月購債規模與利率。在投資人觀望氣氛濃厚下，美股上週五成交量約五十五億股，比三個月日均量低了十三％。 芝加哥基金經理人諾瓦克（Bryan Novak）表示，現在正處於「波動度升高期」，利率雖必須調高，但目前美國經濟成長乏力、僅約二％，利率政策沒有出錯空間，市場將密切聚焦聯準會所說的每個字。 美股史坦普指數自聯準會主席柏南克五月二十二日暗示可能縮減購債以來，已回跌二．五％；市場投資人密切關注美國經濟數據，藉以判斷成長是否強勁到足以讓聯準會減碼量化寬鬆（ＱＥ）。 最新數據顯示，湯森路透�密西根大學六月消費者信心指數初值從六年的高點八十四．五下滑至八十二．七，低於經濟師預估的八十四．五；美國五月工業生產持平，躉售物價三個月來首升，主因燃料與食品價格上揚，其他商品價格則未見增加。 聯準會ＱＥ退場疑慮波及美國公債市場，十年期公債殖利率上週二攀升至十四個月新高的二．二九三％，隨後因買盤推動，殖利率上週五下滑至二．一二六％，仍比四月低點高了約半個百分點。 美國財政部上週五報告顯示，外國投資人對美國長期公債拋售遠大於美國民眾購買幅度；海外民間投資人四月拋售美國長期公債創紀錄，淨賣出三○八億美元，官方機構也拋售二三七億美元，為二○○八年十一月金融海嘯以來最高。 ……………………………………… QE若退場 新興市場產出下滑12％ 長期利率恐上升-自由時報1020616〔編譯盧永山�綜合報導〕 世界銀行首席經濟學家巴蘇（Kaushik Basu）表示，先進經濟體開始結束量化寬鬆措施（ＱＥ）時，新興市場的成長將面臨風險，隨著長期利率上升，新興市場的潛在產出最多減少十二％。 巴蘇在世銀發布半年度「全球經濟展望」報告時指出，先進經濟體結束寬鬆措施的長期風險，可能比新興市場貨幣和債券市場波動的短期衝擊來得大，因交易商試圖在聯準會一開始收回寬鬆措施時先行卡位。 報告表示，歐元區和美國財政上的不確定性，對全球經濟造成的重大風險正逐漸消退；相反的，開發中國家須對先進國家積極貨幣擴張作法的副作用有所防備。 近來全球市場因聯準會可能收回刺激措施而劇烈震盪。巴蘇表示，對新興市場而言，此一市場波動中期內應不致於造成太大破壞，但可能在三至六個月內造成一些資本流動波動的情況。 巴蘇指出：「市場波動是一種調整性創傷，預期未來即將發生的事情，一旦政策改變就位，我想這個創傷將會消失。」 報告指出，聯準會收回量化寬鬆措施，應會抵銷日本寬鬆政策帶來的一些過熱衝擊，更令人擔心的是接下來會發生的事，隨著聯準會等央行開始緊縮貨幣政策，長期利率將會走升，而高利率將使新興市場的融資成本升高，導致資本投資下滑，最終導致成長放緩。 報告表示，長期而言，新興市場的潛在產出將下滑七％至十二％，除非採取一些措施，降低促使高資本成本的國內因素。 ……………………………………… 日銀可能加碼 收購不動產基金-自由時報1020616〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 《日經新聞》週六報導，日本央行（日銀）可能持續收購「日本房地產投資信託基金（J-REITs）」，可能比從四月初宣布的規模再增加一○○億日圓，年底達一五○○億日圓（約四六八億台幣）。 日銀自四月初宣布空前量化寬鬆（ＱＥ）貨幣刺激措施後，積極收購資產，已提高資產負債表內所持有的「日本房地產投資信託基金」部位，接近一四○○億日圓水準，引爆該基金市場下跌，投資人擔憂日銀收購將失去動力而減緩。 四月初日銀公布超級ＱＥ政策時表明，每年將以收購三○○億日圓的速度增加「日本房地產投資信託基金」部位，預期至今年底將達一四○○億日圓。 但《日經新聞》未引述消息來源報導，預期日銀將持續收購「日本房地產投資信託基金」，因此至年底其所持基金部位將超過原先估計金額最高達一○○億日圓。 不過，日銀總裁黑田東彥上週二才表示，日銀決定維持現行各項寬鬆措施不變，短期內不會提高收購「日本房地產投資信託基金」，因為該基金規模不大，並將密切關注市場波動性，隨時靈活因應。 ---------------下一則--------------- Fed例會 聚焦QE去留 柏南克如能訂時間表 降低對市場衝擊2013年06月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）將於台北時間20日（周四）凌晨2點公布最新決策與經濟預估，主席柏南克（Ben Bernanke）緊接著將在2點半舉行記者會。投資人期盼，柏南克的發言能夠為市場帶來QE（量化寬鬆）退場計劃的確定答案，降低不確定性對市場帶來的衝擊。 柏南克在內的美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）成員將從明天起接連2天舉行會議。市場將密切關注其會後聲明與柏南克在本次例會後的發言內容。 IMF呼籲退場慎之再慎 自從柏南克於5月22日透露考慮減碼QE（Quantitative Easing ，量化寬鬆）以來，恐慌情緒席捲金融市場，導致全球股市市值蒸發近3兆美元（90兆元台幣）。 D.A. Davidson & Co.首席市場策略師狄克森（Fred Dickson）說：「柏南克的作法導致了初夏的市場風暴，儘管規模不算龐大，但足以導致投資人開始緊張起來。」 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）在最新的美國經濟年度評估報告中也呼籲，Fed需要審慎處理QE退場計劃，以免對金融市場造成衝擊。 減碼若急 股債有風險 分析師希望，Fed本次例會可以掃除市場部分的不安情緒，降低金融市場波動，但也指出，投資人期盼的QE減碼或退場具體細節可能不會在本次例會中敲定。 BB&T Wealth Management資深副總裁赫維格（Bucky Hellwig）說：「全球經濟成長釋出不同的訊號，就算微幅減碼寬鬆政策都會造成嚴重的後果。如果太快減碼，將導致金融資產，包括股票與債券都出現風險。」 G8峰會牽動日圓升貶 另外，8大工業國（Group of Eight，G8）領袖峰會今天起將於北愛爾蘭召開。德國表示，峰會中可能會就央行角色與貨幣政策的不同觀點進行討論。 市場人士指出，若G8會後公報對日本「安倍經濟學」表示肯定之意，等於准許日圓走貶，有望讓近來反彈升值的日圓走勢暫時回穩。 花旗（citi）首席外匯策略師高島修日前發表報告指出，近來1美元兌日圓已來到該行預估目標93水平，儘管目前日圓的反彈走勢可能暫停在此水平附近，但由於在日本國會秋季會期前的3個月裡，首相安倍晉三的第2波經濟成長策略可能缺乏新的具體進展，日圓短線內仍可能走升，未來幾個月走向90的風險正在升高。 ---------------下一則--------------- QE擾盤 台股等電力復原2013/06/15【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱台北報導】 近來市場因擔憂美國量化寬鬆退場，投資信心出現浮動，在國際總經數據多空夾雜下，各主要市場均進入震盪區間。第一金投信電子基金經理人俞瑞華表示，國際股持續盤整，日股幾乎回到4月起漲點，但隨後又反彈，美股也呈現大漲大跌趨勢，市場持續關心QE是否退場及股市是否超漲的議題，此刻，消息面引導股市走向更甚於基本面，在國際市場多空消息未定、台股在證所稅議題懸而未決下，短期市場觀望氣氛偏濃，盤勢仍以震盪走勢居多；惟隨著時序進入下半年，在電子新品上市、消費旺季來臨，NB、PC、半導體等相關利基廠商獲利及股價將有表現機會，可望引領台股走出一波像樣的漲升行情。 根據Fed最新的褐皮書報告，美國12個聯邦準備銀行轄下區域，計有11個地區以「適中到溫和」的腳步擴張，在企業服務、營建、製造業等都有廣泛成長。後續，聯準會官員將參酌褐皮書報告，討論何時開始縮減量化寬鬆措施規模。整體而言，目前普遍認為，美國市場僅處於溫和復甦階段，因此QE是否快速退出市場，仍有待商榷。 俞瑞華指出，加權指數在過前高後，量價見背離，短線指數在過前高後，已領先基本面趨勢的股價，多已反應上半年利多，現階段來看，基本面雖無重大利空，但向上推升空間不大，建議投資人本月先行審慎觀望。至於下半年，有機會轉向樂觀，主因電子業新產品發表、返校拉貨需求、旺季等利多激勵下，台股不排除呈現先蹲後跳。 展望電子業後市，電子股5月營收乏善可陳，剛結束的computex雖提供新產品發表，但預估也是在第三季才能大量出貨，預估6月淡季電子股表現機會不大。幸下半年旺季買氣將至，新興市場高階Feature Phone預計將有不錯成長力道、觸控NB滲透率也有機會在第三季提升。另DRAM、FLASH價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上SSD與Mobile DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升，屆時投資人或可適時擇價、擇機進場佈局。 ---------------下一則--------------- 央行可能維持利率 連8季不動-自由時報1020617〔記者盧冠誠�台北報導〕 中央銀行下週四召開第二季理監事會議，考量下半年景氣可望優於上半年，加上為穩定房市，市場預期，央行降息機率頗低，而是連續八季維持利率不變。 受到日本「安倍經濟學」衝擊，南韓央行五月意外降息一碼（○．二五個百分點），一度引發我國央行可能跟進的聲音，不過，南韓央行上週四再度維持利率不變後，市場對央行維持重貼現率為一．八七五％的預期更加濃厚。 央行官員表示，央行會密切注意國際金融情勢，國內十年期公債殖利率及隔拆利率皆比南韓低，有助於企業籌資，央行目前態度與三月底理監事會議決議相同，貨幣政策仍定調為「適度寬鬆」。 行庫主管表示，由於南韓經濟正在好轉，市場認為南韓五月降息是今年的最後一次，而根據主計總處預測，我國今年經濟成長率也將逐季攀升，央行下週實在沒有降息必要，且國內市場資金充裕，足以支應經濟成長所需。 至於房市穩定，央行三月底理監事會議曾強調，已督促銀行對特定地區（台北市及新北市十三區）以外、房價漲幅較大地區的放款，採取自律審慎措施，以加強不動產授信風險控管。 央行雖未指名是哪些地區，但一般預料主要集中在近年漲幅驚人的桃園青埔、南崁、八德等地，八大公股行庫對於上述區域，均已自訂規範限縮房貸，成為重要指標，市場關注央行本次理監事會議，是否會明文納入管控範圍。 ---------------下一則--------------- 台股上週大跳水 僅1檔基金賺錢-自由時報1020617記者廖千瑩�專題報導 美日股市高檔修正，台股也跟著回檔整理，近一週下跌1.78％，台股基金也一片慘綠，僅一檔交出正報酬，若與台股大盤相比，則僅4成台股基金打敗大盤，平均績效下跌2.01％，不如大盤表現。 法人認為，短線來看，台股在外資賣壓湧現下失守8000點關卡，多頭線型已遭破壞，整理期恐將拉長。不過也有法人認為，只要國際情勢未再破底，台股跌幅料將受限，後續可再觀察6月立院臨時會對證所稅調整是否有實質進展。 擔心美QE退場 憂美國QE退場，國際股市持續震盪，加上證所稅修正的不確定因素，台股近期也呈現弱勢整理，台股基金投資人持續申請贖回。 根據投信投顧公會統計，台股基金規模今年以來約減少60億元，由於指數今年來上漲、基金淨值應增加，換算下來台股基金淨贖回恐近百億元。 另統計也顯示，台股近一週下跌1.78％，台股基金績效也一片慘綠，僅一檔交出正報酬。若進一步與台股大盤相較，僅4成基金打敗大盤，平均績效下跌2.01％，不如大盤表現。 以類型來看，近一週表現較為抗跌的台股基金，仍以廣佈各產業的一般型較為抗跌。摩根台灣增長基金經理人葉鴻儒說，美國QE退場的恐慌情緒蔓延全球，加上日股大跌，及證所稅修正案受阻等，導致法人看法趨保守，外資賣壓加重，上週四外資更出現單日大賣170億元，創2011年9月22日以來單日賣超新高，台股失守8000點大關。 短線來看，台股失守8000點關卡，多頭線型已遭破壞，整理期恐將拉長。不過，葉鴻儒說，下半年傳統旺季將至，上游的半導體、IC設計前景不弱，消費性電子如平板、觸控電腦出貨量可望逐季走高；選股方向可留意營運回溫的電子股。 由於國際股市不穩，台股短線震盪恐加劇，葉鴻儒分析，美國聯準會本週將召開會議，會後對量化寬鬆政策是否退場，或是規模縮減的談話將是全球股債匯市的關注焦點。 台股跌幅有限 保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，台股最近這波跌勢雖劇烈，但離季線距離不遠，下檔又有半年線作支撐，只要國際情勢未再破底，台股跌幅料將受限。 陳明勛也分析，若6月立院臨時會對證所稅調整有實質進展，預料加權指數仍有機會向上攻堅。反之，如果證所稅議題沒有突破，則大盤持續於半年線7930點到8400點震盪期間，中小型股較易因個別題材表現。 布局策略上，陳明勛指出，時序即將進入第三季，中小型股看好具基本面優勢的遊戲機、隱形眼鏡及光通訊概念股。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，指數跌破8000點關卡後，後續不排除回測今年2、3月的7700點至8050點成本區，預估整理期將需要再一段時間。預料台股大盤下跌空間有限，此時反而可擇機介入績優、具競爭力個股。 ---------------下一則--------------- 熱錢撤 在港A股ETF爆贖回潮2013/06/17 10:23【經濟日報╱記者林宸誼�綜合報導】 受熱錢撤離影響，在港掛牌交易的RQFII（人民幣合格境外機構投資者）A股ETF（指數股票型基金）近期全面遭遇贖回。業內人士分析，國際資金撤出的影響並非外界想像的那樣嚴重，更多的是對市場信心的打擊，而熱錢逃出對大陸本土市場影響也受限。 東方早報、新華社等陸港媒體報導，截至上周五收盤，在港上市的RQFII A股ETF已經轉為全面折價，即市價低於每單位淨資產價值（淨值）。包括易方達中證100A股指數ETF折價0.17%，嘉實MSCI中國A股指數ETF折價0.36%，南方A50ETF折價0.3%，華夏滬深300ETF的折價更是高達0.42%。 「南方A50ETF和華夏滬深300ETF歷史溢價，分別是1%和0.5%左右，目前折價都在0.5%上下，算是相對較大幅度的折價。」東航金融分析師廖料認為，從RQFII ETF歷史平均來看，均為小幅溢價，最近的折價現象，表現外資對大陸A股的態度並不樂觀。 港交所資料顯示，RQFII A股ETF正在遭遇「贖回潮」。其中，南方A50ETF近一周來被贖回750萬個基金單位，資金流出近人民幣6,000萬元（約新台幣2.92億元）；華夏滬深300ETF6月以來，再被贖回870萬個基金單位，基金規模縮水逾人民幣2億元（約新台幣9.74億元）；易方達中證100A股ETF和嘉實MSCI中國A股指數ETF，近期也分別被贖回3,580萬及120萬個基金單位。 「資金流向跟基金表現有關，近期的贖回是正常現象，但說明外資看淡大陸資本市場。」上海交通大學高級金融學院副院長朱寧認為，日前外資機構僅放出「唱空」大陸，這次外資是「用腳投票」，資金是實實在在流出。 大陸和東南亞國家一樣，對於國際資本來說是高風險、高收益的新興市場。廖料說：「新興市場的市盈率（本益比），比發達國家便宜25%，近期更是降至32%。折價幅度的擴大說明投資價值更高，未來趨勢預計還會擴大。」 國際熱錢對美元資產更有信心，資料顯示，隨著美聯儲會量化寬鬆政策可能退出的預期增強，海外投資者已淨賣出價值13億美元泰國股票、12億美元印尼股票及7,000萬美元菲律賓股票。 「人民幣資本項目可兌換並未完全開放，『防火牆』的存在使得大陸市場受到國際資本波動影響較小。」朱寧認為，不同於泰國、印尼等國家，大陸A股市場的整體規模較大，相對而言RQFII（人民幣合格境外機構投資者）和QFII（合格境外機構投資者）等外資總體資金占比非常小，單方面的資金變化不足以導致市場大規模下跌。 ---------------下一則--------------- 日圓護淨值 日基金又發爐2013/06/15【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 美國QE退場恐慌情緒蔓延全球，歐、美、日股市近期紛自高檔壓回修正，台股也回檔整理，8000點關卡宣告失守，台股基金也一片慘綠，僅兩檔交出正報酬。 觀察近一周境外基金表現，儘管日股拉回，但日圓升值挹注下，近一周境外基金前10名，幾乎由與日本市場相關基金囊括；印尼與印度股市則因外資大拋售，拖累基金表現。 從近一周境外基金前10名表現來看，日本相關基金在日圓升值下，全面攻占前10名，其中績效報酬第一名為摩根日本小型企業基金，近一周投資報酬達9.45%，第二名的法巴百利達日本小型股票基金，也有約8.02%正報酬，近周前10大境外基金報酬都在6%以上。 另由於近來國際股市自高檔回檔，印尼與印度股市因外資拋售及資金撤出壓力而大跌，連帶拖累相關市場基金表現，包括瀚亞投資印尼股票基金、德盛印尼基金及富達基金印尼基金A股，近一周負報酬達8%以上；另本周與新興市場、東協相關地區的基金表現也轉弱，負報酬都達6%以上。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀指出，日圓由貶轉升，加上市場對安倍政策疑慮，日經225指數近一周重挫，但日股基金績效受惠日圓升值挹注淨值走升，因而日股與基金表現不同步。 而台股基金表現上，由於歐美日股打噴嚏，台股重感冒，近一周台股跌幅約1.9%，跌破8000點整數關卡，連帶台股基金表現也一片綠油油。以基金績效前10名來看，僅新光靈活增益100與日盛新台商維持正報酬，其餘近一周績效都在0至負報酬0.75%間，且近一周台股基金表現較弱的後10名，負報酬更達3-4%。以類型來看，一般型基金較為抗跌。 摩根台灣增長基金經理人葉鴻儒表示，美國QE退場恐慌情緒蔓延全球，加上日股大跌及證所稅修正案等議題，導致法人看法趨於保守，法人賣超壓力加重，台股跌破8000點關卡，短線來看，台股在外資賣壓湧現下失守8000點關卡，多頭線型已破壞，整理期恐將拉長，美國聯準會本月18、19將召開會議，量化寬鬆政策是否退場，或規模縮減談話將是全球金融市場關注焦點。 ---------------下一則--------------- 日股熊來了？投信仍看長多2013-06-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股連續數日重跌後，上週五再度跌深反彈，統計這波自5月23日盤中高點15,942點下跌至上周五，跌幅約20％，引發市場討論日股是否進入熊市。 投信法人表示，日股自去年11月12日起漲至本波高點的漲幅達83.7％，在美國QE（量化寬鬆政策）提前退場憂慮加重，日股首當其衝成為市場提款機，但並非所有市場自高點下修20％便代表熊市降臨，以技術面分析日股為多頭修正格局，且考量日本基本面轉佳，長期仍不看弱，建議投資人待全球避險情緒趨於穩定，再伺機低檔入市。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日銀於今年4月4日宣布出乎市場意料的質化量化寬鬆政策，日經225指數由12,362點一路揚升至5月22日收盤高點15,627點，指數在1個半月內上漲26％，日圓兌美元匯率也由93.04貶至103.21，近期市場大幅修正使投資人加重對日銀決策期望。 黃尚婷分析，熊市論點未免顯得偏頗，並非所有市場自高點修正20％就顯示下跌趨勢來臨，1個半年內漲幅達100％與1個漲幅10％的市場，下跌20％的意義大有不同。 以日股而言，雖目前全球避險情緒依然高漲，短期震盪恐難避免，但日經225指數可望於12,000點有撐，最低不排除測試滿足多頭修正3分之1位置的10,313點，考量日股基本面轉佳，長期仍不看弱，有待市場信心恢復。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，日股現階段為技術面獲利了結賣壓，並非日股和經濟基本面有所改變。從日本企業2012年度的財報可知，日本首相安倍晉三的經濟政策已然看到一些成果，不只是企業股價大幅上揚，獲利也大幅成長，未來仍有續揚空間，在基本面沒有改變前提下，目前的修正，提供投資人買進的大好機會。 來自期貨與ETF主導的獲利回吐，但短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）認為，在企業基本面預期仍將持續改善下，日股潛在投資價值並未出現改變，在經過近期修正後，當前的市場評價對投資人而言，反而更具吸引力。 聯博日本策略價值基金經理人克明緒方（Katsuaki Ogata）表示，日本上市公司的股東權益報酬率仍維持在8％左右的水準，並未顯著下滑，顯示近年來日股的評價面被過度壓抑。隨著日本政策效應可望逐漸浮現，料未來日股整體評價仍有回升空間。 ---------------下一則--------------- 東協基金 近1個月跌10%-2013/06/15【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 近期全球股市回跌、日圓震盪再度回檔，去年以來表現亮麗的東協市場也受拖累，東協基金績效近1個月下跌約一成。不過，今年以來7檔東協基金仍有平均逾6%的報酬率。資產業者認為，東協為強勢市場，相關股票型基金仍算是穩健的投資標的。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，近期東協股市下跌，主要是QE退場疑慮，及波段漲幅已大，引發獲利了結賣壓，導致東協股市隨國際股市大幅修正。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，東協股市近8個多月累積可觀漲幅，因金融市場消息面衝擊，短線出現沉重賣壓，但短期技術指標已達相對低檔，落底指標逐漸浮現。 長線而言，由於全球資金寬鬆環境與東協市場景氣向上趨勢並未改變，樂觀看待東協市場的內需商機與潛力。 但是，根據彭博統計，外資上周賣超東協股市金額達14億美元，創8年來單周新高，是否代表東協基金後市轉趨悲觀？許家瑝指出，根據過去經驗，當外資出現單周大幅賣超3至6周後，通常東協股市也將出現波段低點。 由於外資近12個月累積買超東協比重，僅占東協股市市值約0.5%，遠低於2009年後東協股市相對高點時的1.0%至1.2%，亦低於金融海嘯前的2%至2.5%，外資賣壓影響有限。 ---------------下一則--------------- 東協股回檔 基金趁勢布局2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 近期印尼、泰國、菲律賓等主要東協國家股市均面臨較大幅度的回檔修正，主受資金動能撤離的衝擊，探究原因並非東協企業獲利或經濟展望不佳，主要是美國主權信評展望調升、美債殖利率上揚影響，投信業者預估，外資未來將有大舉回補可能，續推升東協股市，有利東協相關基金表現。 群益投信表示，統計歷史數據來看，當外資近1個月累積賣超東協3國股市逾20億美元後，後續1個月雖仍呈現持續賣超居多，但後續3個月累積淨買超規模由負轉正，平均累積淨流入規模達3.29億美元，後續6個月完全回補先前的賣超，平均累積淨流入金額達25.5億美元，後續1年則累積達63億美元，近期資金大舉撤離將可能創造未來回補動能。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，從東協3國股市來看，當外資近1個月累積賣超東協3國股市逾20億美元後股市平均表現，以中長期來看，3個月、6個月、1年後報酬率表現佳。短期東協股市確實面臨震盪，但基本上再下跌的空間也不會太大，建議投資人不要在跌深時急著出脫，或採定期定額方式進場布局，待1至3個月後反彈的機會更高。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇分析，東協股市這波下跌自5月下旬開始，由泰國率先下跌至今日為止跌幅最重為16.8％、其次是菲律賓15％、印尼13.7％、中國大陸與新加坡都是8％、馬來西亞小跌不到1％，近期這些回檔幅度大的國家都是今年基本面相對好的國家。 ---------------下一則--------------- QE亂股市 美基金挺住2013-06-15 01:06中國時報王宗彤�台北報導 美國量化寬鬆(QE)退場疑雲，引發全球市場債券殖利率上揚、信用利差擴大、新興市場貨幣走貶，亞股跌勢猛烈，聯準會政策不確定性對金融市場帶來負面影響。 觀察近一周全球股市跌得七葷八素，但美股相關基金表現還是挺得住，平均還有正報酬達1.07％。 摩根美國增長經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，QE退場疑慮持續發酵，拖累全球股市走跌，不過，美國聯準會可能縮減購債規模，其實代表美國景氣轉好，美股指數表現最抗跌，近一周逆勢收紅。 聯準會將於18-19日召開利率會議，還將公布最新經濟預測，市場關注聯準會是否釋出更多訊號。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人馬修•昆蘭認為，預估聯準會不太可能有新的結論或動作，柏南克會後記者會為觀察重點。 ---------------下一則--------------- 美經濟成長 專家不再唱衰2013-06-17 01:27工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 紐約時報報導，儘管美國就業市場至今不見明顯起色，但近來不只摩根士丹利、IHS Global Insight等華爾街機構調升其經濟預期，就連過去持悲觀論調的學界專家也轉向樂觀，皆預期美國經濟成長將較往年穩健持久。 美國學界過去不看好經濟在短期內明顯改善，但喬治梅森大學經濟學教授柯文（Tyler Cowen）近日卻改口稱國內經濟「實質上比表面更好」。他認為國內人工智慧等科技日漸成熟，且線上教育普及、國內能源產量增加及健保成本漲幅縮小都有助經濟成長。 IHS首席經濟學家貝拉維許（Nariman Behravesh）也表示：「近來各界對美國經濟的看法更加樂觀，尤其看好今年下半年與明年表現。換做是3個月前，我們或許不會有相同結論。」 以西北大學經濟學教授高登（Robert Gordon）為首的悲觀派學者，不久前才唱衰美國經濟已陷入長期停滯。然而，今年隨著美股一路攀升，越來越多學者也逐漸改觀，甚至預期2009年以來美國經濟復甦的情形將比想像中來得更持久。 貝拉維許表示，國內經濟對政府增稅、刪減支出的抵抗力超乎預期，才使各界扭轉先前悲觀看法。他預期明年美國經濟成長2.9％，後年成長3.5％，不僅高於過去3年平均的2％經濟成長率，也將是2005年以來最大年成長率。 美國國會預算辦公室也預期，國內經濟明年成長3.4％，並在2015至2018年達到平均3.6％的年成長率。摩根大通資深經濟學家葛拉斯曼（Jim Glassman）看法更加樂觀，甚至預期國內經濟明、後年分別成長4％。 美國布魯金斯學會（Brookings Institute）資深研究員貝里（Martin Neil Baily）也表示，近日他對美國經濟短期發展的看法更加樂觀。他表示：「儘管高登針對美國人口成長趨緩將衝擊經濟的說法正確，但國內科技革命至今仍持續進行中。」 ---------------下一則--------------- 供需吃緊 能源基金績效彈升2013-06-17 01:28工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐洲、大陸經濟復甦不如預期，加上美元兌日圓以及各主要貨幣走強，使得整體天然資源價格表現受到壓抑，今年以來，貴金屬指數已跌逾2成，道瓊瑞銀商品指數跌幅也逾5％，唯獨在能源指數上漲1.8％，表現最佳，部份能源基金績效也見彈升。 天達投顧研究團隊表示，之前因為市場對美國緻密油、頁岩氣的產量樂觀預期，而壓抑油價走勢，但從德州Eagle Ford產區所公布的生產數量卻發現，頁岩氣產量已開始下滑、緻密油的成長速度明顯放緩，並不如市場預期。隨著市場下修緻密油產出預估、非OECD原油需求保持快速成長速度，能源供需漸吃緊，讓近期能源價格逆勢上漲。 另外，富蘭克林投顧則認為，沙烏地阿拉伯新煉油廠投產以及中國煉油廠春季維修後開工，今年夏天原油需求將出現大於歷史平均的季節性增加，帶來油價上漲壓力。再加上夏季的用油旺季需求，包括美國人開車度假、北半球空調等冷氣裝置用電需求增，也會增加發電原油需求。 因此，法人預期，除受市場消息讓原油價格出現較大震盪外，原油價格在夏季有支撐且較不易大幅回落。 從今年以來至6月14日止，能源基金平均績效5％比黃金基金投資報酬率重挫34％和商品原物料基金下跌11％略佳，但MSCI所有國家世界能源指數本益比仍低，只有10.63倍，不僅較大盤的本益比折價3成以上，也是所有產業中本益比最低者，因此，法人認為，只要未來股市氣氛轉佳，相關能源股價還有續揚潛力。 能源基金績效比黃金、原物料基金平均投報率高，還是在於能源基金經理人選股能力。其實能源市場近期表現也是屬於波動，美國、歐洲能源產業股價表現參差不齊，唯探勘生產與設備服務這兩個次產業族群整體表現最佳，富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，主要是因能源產出難度不斷提高，若要提供開採量，需要投入的成本將不斷提高，也使得探勘生產與設備產業類股具成長利基，股價有較突出的表現。 ---------------下一則--------------- 黃金反彈不追高 急跌分批買-自由時報1020617〔記者盧冠誠�台北報導〕 市場擔憂美國聯準會（Fed）的量化寬鬆措施（QE）提前退場，國際金市恐承受壓力，有黃金王子封號的台灣銀行貴金屬部副理楊天立建議，投資人仍要謹記反彈不追高的原則，不過，遇到急跌拉回時，反而可以分批建立部位。 楊天立表示，雖然金價短、中期依舊偏弱，但並非進入熊市，長期趨勢有轉趨樂觀的跡象，今年底前有機會挑戰每英兩1500美元大關。 對於市場擔憂QE退場的衝擊，楊天立認為，如果QE很快在1、2個月內大幅退場，相信對金價會有滿大負面影響，不排除回測前波低點1321美元價位，甚至1300美元整數關卡，這也是短期最大風險。 楊天立指出，事實上近期金市已逐步反應QE恐退場的波動，資金面外流的壓力開始減輕，若QE等到秋天或年底，利用漸次縮減購債規模的方式退場，此時就可以慢慢消化資金面壓力，市場心理面也較能接受，或許會產生利空出盡的效應。 金市即將步入下半年旺季，楊天立說，旺季可以期待，並提供金價一定支撐，但由於全球景氣復甦力道仍弱，因此要讓金價往上衝，動力仍嫌不足，加上4月至5月上旬金價急跌時，黃金需求大幅湧現，其中是否代表旺季需求提前出現，尚需觀察。 楊天立表示，整體看來，在資金面與基本面交互作用下，目前金價處於相對底部期，然而，未突破1500美元前，都還算打底階段，空手投資人可遵循反彈不追高的原則，當金價急跌拉回時，再分批進場布局，建立部位。 對於短線金價走勢，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價自4月中旬大跌以來，兩度嘗試朝1400美元以上突破，但仍無法成功，預期第二季末之前，將維持1350至1450美元的區間格局。 ---------------下一則--------------- 農金基金 近1周維持正報酬2013/06/16【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 全球股市5月22日起普遍陷入修正，不過農金DAX指數相對抗跌，且觀察8檔農金基金近一周的表現，平均績效仍維持正報酬。資產業者認為，農金基金短線易受天候因素影響，但中長線具穩定成長特性。 所謂「農金基金」，其實並未投資農產品，而是投資農業生產、製造及配銷等相關企業股票，範圍包括農化肥料、農業機械、農田建設等，甚至肉品出口與加工、食品零售，都被視為「泛農金」領域。 農金企業在成熟國家發展完善，基金投資標的多集中在北美、紐澳、日本等，在新興市場的占比低。 不過，農金基金短線走勢得視天候變數，但中長線則因需求增加而被看好。基金投資人可採定期定額方式進場，已持有農金基金的投資人，可適度在市場波動較大的時刻採取加碼，降低成本，掌握買黑不買紅原則，以追求長線獲利。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，由於中國大陸等新興市場肉品需求強勁，加上經濟成長帶動現代人追求精緻飲食，進入「蛋白質經濟」時代，有利農金產業的長線發展。 林孟洼指出，正常天候狀況下，回補過低的庫存，中長期仍對農金產業有利；若氣候異常釀成天災，農金上游產業如肥料、農業機具則具成長力。 富邦農糧精選基金經理人龔曉薇表示，近期整體金融市場受全球經濟增長遲緩疑慮進行整理，但仍看好下半年景氣復甦力道。 ---------------下一則--------------- 黃金失色 農金、藍金竄出2013-06-17 01:28 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 農金和藍金（水資源）都是生活必需，因此，在綠金和黃金逐漸褪色之後，農金和藍金(水)基金績效則是穩穩地向前進。 5月22日起全球股市陷入修正，不過，農金DAX指數以及藍金（水資源）相對抗跌，8檔農金基金平均跌幅不到2％；至於藍金基金也相對抗跌，如德盛安聯全球綠能趨勢基金、匯豐氣候變遷基金、華南永昌全球神農金等基金原幣別計價跌幅也都不到2％。而德盛安聯全球農金趨勢基金甚至是正報酬，其主要是因為下游食品加工相關的肉品公司股價明顯抗跌所致。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，目前天氣狀況並未出現異常，但全球庫存已在相對低水位，在回補過低的庫存下，對農金產業中長期有利，而且若未來天氣發生異狀時，農金上游產業如肥料與農業機具會更具爆發力。 林孟洼也指出，但即使天候狀況佳，下游產業也有機會，因為農糧等都是生活必需品，中國大陸等新興市場對肉品需求強勁，加上經濟成長帶動現代人追求精緻飲食，已進入「蛋白質經濟」時代。 以吃豬肉為例，每飼養1公斤的豬肉需要消耗3.5公斤的糧食，中國大陸每年人均豬肉消費量持續上揚，近期就傳出中國併購美國最大豬肉生產商訊息，有利農金產業。而且今年第一季財報多優於預期，因此，農金中長期持續看好。 除了農金中長期的走勢被看好之外，藍金基金績效也是緩步走揚。在台灣，水費相對便宜，除了久不下雨，否則一般人感受不到水的珍貴，然而在國外卻不同，例如在阿拉伯聯合大公國水已經比石化燃料還要貴！普通汽油每公升的成本是1.72阿聯幣，但是1公斤水要價卻高達1.75阿聯幣。 百達投顧表示，除了阿拉伯地區外，歐洲、美洲許多地區也都有著相同的情況，以1公升容量來看，在加拿大溫哥華地區，水價要價4.17美元，而油價僅1.24美元；在法國，油價2.2美元也比水價最貴地區的4.5美元便宜一半；丹麥首都哥本哈根最誇張，汽油價格只要2.11美元，但水價卻要價9.7美元。 百達投顧指出，而且水資源是所有自然資源中，唯一沒有替代品的商品，且隨著全球發展，水資源的供需失衡也將持續推升水價，因此，水資源的確有相當大的機會。 ---------------下一則--------------- 那斯達克生技指數回檔 生技基金小跌2013/06/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年以來強勢上漲的那斯達克生技指數（NBI），從5月底至6月上旬下跌約7％，導致國內核銷的生技相關基金，近一個平均下跌1％至5％。 統計2010年以來，生技指數出現三次回檔，主要原因包括美債降評、歐債疑慮、生技廠商財報不佳、投資人獲利了結等因素，通常回檔的幅度都在15％至23％之間；從這一波生技指數回檔幅度來看，尚不到修正滿足點。投信業者指出，生技基金短線仍會受到國際股市牽動，但在整理之後，生技股通常會再次反應基本面，出現反彈走勢。 這次生技指數走跌，是因為美國聯準會寬鬆政策可能提前退場，引發獲利了結賣壓，且部分企業臨床數據不佳與新藥銷售未達高標準，亦導致股價修正。 但即使短線走跌，今年來生技基金還是替投資人賺進約三成左右的報酬。投資家專指出，目前許多企業陸續推出新藥上市，生技產業成長前景明確，美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、併購交易熱絡，均有利生技類股。 ---------------下一則--------------- 不動產基金 後市可期2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來，不動產指數跟著全球股市漲勢往上攀升，表現領先債市，也使得不動產這樣擁有租金收益的類固定收益商品，成為今年投資亮點。 不過自5月份由於美國十年期公債殖利率彈升，一路過關斬將突破2％水準，連帶也影響到不動產收益率對市場投資人的吸引程度，各區域不動產指數都在5月份創下高點後回檔，跌幅多超過10％以上，5月指數月線因此收黑。 群益投信表示，影響美國十年期公債殖利率的可能因素有以下三點：1、通膨預期增溫，2、利率政策，3、特殊事件引發資金退場。目前全球通膨壓力未見升高，因此近期美國十年期公債殖利率彈升的原因並非通膨所致。 此外，聯準會在實施第三波量化寬鬆政策（QE3）時已表示，失業率需降至6.5％才可望重啟升息，因此近期未見升息拉升美債殖利率的可能。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，就基本面來看，QE3的逐步退場意味著總體經濟朝正向循環的軌道前進，而不動產市場的實質需求也會隨之增長，因此，此時不動產指數回檔修正，只是反應投資商品間比價效應下的結果，並非長線趨勢的改變。 李運婷強調，根據歷史經驗，全球REITs多頭期間約6至7年，從金融海嘯以來，全球REITs反彈才約2年，今年以來經濟溫和復甦，不動產交易率及出租率日增，同時商用不動產新建案未見增加，顯示供給面持穩有利不動產市場後續表現空間。 統計2000年以來，全球NAREIT不動產指數經歷過約10次連跌2個月，且累計跌幅超過10％以上的回檔，回檔原因雖然各異，但以平均報酬率來看，全球NAREIT不動產指數經歷回檔後確實更具吸引力，因此建議投資人遇回檔時，可以單筆、定期定額布局或加碼全球不動產基金，適時掌握不動產市場中長線成長契機。 群益投信建議投資人，投資全球REITs基金，布局放眼全球，同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域�國家風險，保持靈活配置，掌握上漲契機及參與收益的機會，結合配息機制，更能一次掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。 ---------------下一則--------------- 漲多修正 REITs可逢低加碼2013-06-17 01:28 工商時報 記者陳欣文�台北報導 最近一段時間市場持續籠罩在QE規模可能縮減的陰霾中，全球金融市場展開一波修正，就連今年以來表現最強勢的REITs也難脫離全球股市的波動。 然而，在美國房市復甦趨勢愈趨明確，加上根據過去經驗，即使美國聯準會（Fed）進入升息，正是REITs市場進入主升段，因此近期REITs進行漲多後的適當修正，投資人不妨逢低分批布局。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，全球富時REITs指數在今年5月初上漲至2280點高點，漲幅一度達13.6％，近期受到美國QE規模可能縮減，引發全球股債市修正，REITs指數也從今年5月初高點回跌至短線低點，修正幅度約10％，惟今年以來仍小漲2.3％。預期修正後，下半年REITs行情仍可期。 吳宗穎認為，REITs具備三大特性：包含首兩項的收益性、成長性，REITs因資產類別特殊，景氣恢復，配息愈來愈高；以及第三的不怕升息，升息所有資產類別都跌，但升息是確認景氣進入成長循環，建物價值上升，商用不動產空置率降，租金提高，進入基本面主升段循環。在基金操作部分，今年於REITs相對高檔已經減碼降低持股，近期市場修正後將逢低布局下一階段看好的潛力投資標的。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，雖然Fed的退場疑慮衝擊到REITs資產表現，但講求孳息利潤的REITs資產本來就適合長期持有，不應該跟一般股票比擬。且根據過去10年統計，在REITs與股票及債券等資產中，REITs以年複合報酬率12％明顯打敗其他股票跟債券資產，可見無論從抗通膨的角度還是長期投資的角度來看，REITs都比其他資產有更大優勢。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，近期影響不動產市場最大的因素在於債券利率走升，因債券利率上揚會排擠不動產投資收益，不過債券利率上揚的原因是Fed縮減購債規模的疑慮導致，並非市場通膨預期增溫的結果，這會造成很大的差異，若是通膨預期增溫，代表投資不動產市場的未來收益將被物價明顯上揚給吃掉，也就是代表實質投資收益降低。但本次是因Fed可能縮減購債規模的疑慮導致，意味著總體經濟朝正向循環的軌道前進，房市的實質需求也會隨之增長，此時REITs回檔修正只是投資商品間比價效應下的結果。 ---------------下一則--------------- 聚焦美股利題材平衡型基金2013-06-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 雖然美國聯準會（Fed）政策不確定性造成市場短線震盪，但富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭（Matthew Quinlan）認為，美經濟展望依然樂觀，建議聚焦美國大型類股股利題材的平衡型基金，分享美國溫和復甦及企業股利成長的投資機會。 馬修•昆蘭表示，美國房市與實質消費持續復甦，勞動市場漸改善，有助維繫美國經濟溫和成長，企業資產負債表仍強健，現金水位處於高檔且股利率低於歷史平均，未來有相當大的空間增加股利發放，經濟展望依然樂觀。 馬修•昆蘭指出，2009年來，史坦普500指數呈多頭走勢，惟投資人心態保守，資金明顯流入固定收益基金，股票型基金連續4年資金淨流出。但今年來市場氣氛轉變，截至今年第1季，股票型基金呈現淨流入，為4年多來首見，固定收益基金也續獲資金淨流入，這是相當正面的訊號。 昆蘭認為，目前美股價位雖已創歷史新高，但企業獲利持續成長，價值面仍具吸引力，相較2000年8月及2007年10月過去兩度歷史高點位置，目前美國本益比仍低廉。經歷金融海嘯後，企業營運效率提升且成本結構改善，獲利及毛利均取得強勁成長，借貸成本及債務下降、帳上現金充沛，財務健全度較過去幾年更為優異。 昆蘭分析，目前有8成的史坦普500企業配發股利，有7成於過去1年提高或者開始配發股利，包括摩根大通、Home Depot、Cisco、Target均增發股利，現階段企業握有龐大現金水位。觀察過去30年史坦普500大型企業股利發放率平均為52％，目前僅為32％，遠低於歷史平均，未來企業可望提高股利發放。 馬修•昆蘭強調，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金聚焦於美國，美國投資比重75％以上，能同時分享股市與固定收益的投資機會；並且重視收益，投資流程嚴謹，因應全球景氣變化，動態調整股債配置。其中股票佈局聚焦於財務體質良好，獲利穩健成長及具股利題材的美國大型類股，公用事業類股持股比重較高，因公用事業類股約4％股利率；債市佈局以美國高收益債市為主軸，著眼經濟復甦及企業獲利成長正向連動，且波動度低於股市，有利降低突發利空對投資組合的衝擊。 ---------------下一則--------------- 睽違7周 美債周線翻紅2013-06-16 01:33 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國公債價格上周收漲，7周以來周線首度由黑翻紅，終結自2009年後的最長周線連跌紀錄，主要是市場對聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）措施縮手的不安淡化，且據傳Fed本周集會可能強調繼續支撐經濟以安撫人心，助債市止跌回升。 美國指標10年期公債殖利率，上周二曾攀抵2.293％，創2012年4月以來的14個月高點，但總計全周下滑4個基點收在2.13％。 這也是10年期美債殖利率連6周（截至本月7日）揚升後，周線首度走滑，美債自2009年5月以來拉出的最長周線跌勢終於劃下句點。 盛傳聯準會擬縮減每月850億美元購債規模的影響，美債市場近來大幅震盪，尤其5月還引爆一波資金出走潮。 不過華爾街日報上周四報導，投資人急拋美債怕是反應過度，且聯準會訂本周二、周三（18、19日）召開決策會議，料有意淡化QE縮手的衝擊以安撫人心，強調調整購債腳步非意味QE即將全面罷手。 投資人也開始衡量當前經濟情勢，是否好轉到足以讓Fed考慮收回QE，對購債救市措施退場的疑慮減輕，反映在美債價格止跌回升。 市場雖預期Fed本周集會不致改變目前的購債手筆，但仍會緊盯Fed有無透露啟動退場的時機。債券交易員則表示，Fed本周集會釋出的訊息，或將替美債市場今夏的走勢定調。 澳洲TD證券分析師指出，美國經濟緩步回溫復甦，提高Fed今年9月首度宣布縮減QE規模的機率。據部分分析師估算，一旦購債計畫開始縮手，10年期美債的收益率上看3％。 然多數債券經理人認為，美債市場最近超賣的情況，反倒替投資人創造逢低搶便宜的好機會。他們指稱，美國經濟的擴張速度還不夠強勁，Fed不會冒著阻礙復甦的風險，在時機尚未成熟時就貿然撤回刺激措施。
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據了解，包括台新新興市場債基金、保德信新興市場企業債券等多檔基金，其實配息都沒有配到本金，只是未先扣除行政管理相關費用，對於銷售時可能得加註警語「配息來源可能為本金」，相當反彈。 不過，經過協商後，目前主管機關已經與基金業者達成共識，從警語區分，只要配息基金確實未以本金配息，雖未於配息前先扣除行政管理費用，仍可視為該基金未以本金配息，亦即投信業者僅需要在基金後方加註「本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用」警語即可。 業者也表示，目前境內外配息基金一律同步採用該制度，配息基金怎麼配？有沒有配到本金？全部都顯示在警語內，讓投資人一目了然，不但正本清源，也讓配息基金在配息過程更沒有祕密，有助投資人進行正確的投資判斷。 ---------------下一則--------------- 投資高收益債券基金 要填「風險預告書」2013/06/12【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 高收益債券基金近年成為亞洲投資人的最愛，但近期香港監管單位已開始控管高收益債券投資風險，金管會昨天表示，已參考香港作法，要求投信投顧公會修改自律規範，未來只要買高收益債券商品，投資人都要填風險預告書。 金管會證期局副局長王詠心指出，目前投資高收益債券基金，會針對「沒有投資經驗」且「投資金額較高者」，要求必須填風險預告書；但未來投資高收益債券基金，將進行「全面性」風險預告，即只要買高收益債券基金的投資人，不管投資金額高低，每個人都要填風險預告書。 根據投信投顧公會的統計，去年每個月高收益債券基金銷售金額都是正成長；到今年3月底為止，境外高收益債券基金銷售的金額達7991億元，到4月底為止，境內的高收益債券基金也有1952億元，合計投資規模接近兆元大關。 不過，6月開始整體高收益債券基金出現「少量贖回狀況」，引發市場關注。但證期局認為，贖回金額約數億元，這應屬「少量正常的贖回」。 王詠心表示，亞洲投資人包括台灣在內，明顯偏好高收益債券基金等產品，但在歐美，由於這類產品就叫「junk bond」、垃圾債，投資人一看就知道「會有高風險」，因此在歐美市場反而沒像在亞洲賣這麼好。 證期局官員認為，台灣通常將junk bond翻成「高收益債」，這種翻譯「的確有些誤導」，但若直接翻成垃圾債基金，恐怕也不是很妥適。 王詠心說，香港監管單位已針對高收益債券進行風險控管，金管會決定參考香港作法，要提醒投資人投資風險；因為高收益債券投資金額仍持續增加，但多數投資人比較沒有風險意識，才希望投資人未來要「全面性」簽風險預告書。 ……………………………………… 高收益債券 常被誤認「低」波動2013/06/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 高收益債券在台灣大熱銷，再度引起主管機關關切。投信投顧公會理事長林弘立表示，投信業者早自3年前開始針對投資人做投資風險告知，銷售高收益債券時也會要求投資人簽署風險預告書。 近日金管會特別發函給投信業者，要求修改自律規範，要求所有投資人必需簽署風險預告書，並提醒注意利率反轉對高收益債券可能造成風險，且要求投信投顧公會轉知境內外各基金銷售機構，加強控管高收益債券基金的投資組合。 林弘立指出，投資高風險資產前需告知並簽屬風險預告書，並非新政策，只是以往僅特別針對退休人士，或是大筆投資高收益債券的投資人，才要落實風險預告的說明程序。 這次金管會則要求基金業者，未來只要銷售高收益債券基金，不論投資金額大小，都必需向投資人說明風險預告，並簽屬風險預告書。 林弘立說，基金業者近期會著手修改開戶的風險告知公文，更落實「適合的產品賣給適合的投資人」。 自2008年金融海嘯過後，全球陷入低利的大環境中，資金為了尋求更高的收益，才會大舉湧入收息高的高收益債市。 高收益債券常讓投資人誤以為是低波動的債券商品，但事實上，高收益債券與股市的連動相當高，當空頭來襲時，跌幅並不亞於股市，像近期受美國量化寬鬆可能縮減購債規模的消息影響，上周高收益債券等高風險債市資金皆出現淨流出，且債券價格下跌。 聯博投信指出，目前已告知投資人不應為了追求更高的收益，投入高投機性質的信用資產，應該藉由分散配置各個區域，並選提高信用評等。 ---------------下一則--------------- 高收益債基金銷售 投資人須簽風險預告書2013年06月12日【廖珮君╱台北報導】 近兩年高收益債券型基金熱銷，境內外銷售的基金規模上兆元，讓金管會盯上。金管會證期局副局長王詠心昨說，高收益債基金有一定程度的風險，將參考香港模式，要求基金公司銷售時，要讓所有投資人簽風險預告書，了解投資風險。 銷售規模逐月增 王詠心說，目前僅針對投資經驗不足、和投資在高收益債金額過高者，要求投資人簽風險預告書。她說，隨高收益債規模逐月增加，但投資人可能對風險並不了解，因此希望簽風險預告書的投資人範圍擴大，要求所有投資人都要簽。 據投信顧公會統計，近兩年來，光國內投信業銷售的高收益債基金，每年淨流入千億元，累計今年前5月也淨流入547億元，但6月首周卻開始出現贖回，約贖回6億元。 業者說，過去因為全球股市不好，加上有配息設計，讓投資人認為比定存好，但6月首周，可能因為美國量化寬鬆政策不確定，債券利率反轉，這兩周高收益債基金報酬率出現負數，使資金停止流入。業者說，可能因為高收益債規模大、但市場利率開始出現反轉，使金管會關切，才會要求所有投資人都得簽風險預告書，不再僅限於特定的弱勢族群。 擬統一配息標準 王詠心說，高收益就是「非投資等級債券」，但說垃圾債券基金也非妥適，證期局發現亞洲區投資人偏好高收益債基金，因此參考香港做法，採取全面風險預告書，希望投資人要知道風險。 據透露，投信投顧公會也正研究，是否要擬定一個統一的配息標準，避免因為算法不同，讓有些高收益債基金的配息看起來比較高。業者說，有些配息會配到本金，就類似「還本」，基金淨值就不會上漲，金管會副主委王儷玲也說，如果有配到本金，報酬率會下降，投資人需留意。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 台、港聯手監理2013/06/12【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 根據金管會掌握的最新資料，高收益債券基金銷售餘額6月初首度下降。面對在亞洲熱賣的高收益債券基金，台港監理機關聯手加強監理，除簽署風險預告書外，也道德勸說基金總代理人「若已賣一檔高收益債，最好不要再賣第二檔」。 最近一、兩年，銷售規模不斷擴增的高收益債券基金，6月初卻首度未增反降，是否代表高收益債券基金出現警訊？金管會證期局副局長王詠心昨（11）日表示，由於金額只有幾億元，原因還在了解中。 王詠心表示，高收益債券這個月開始有少量贖回情況，但還屬正常情況。 高收益債券基金在國內的的銷售規模持續增加，目前境內外基金合計已有近兆元。王詠心表示，國內投資人對固定收益商品比較偏好。 因高收益債券基金投資金額一直增加，投資人比較沒有風險意識，之前金管會已要求媒體若有相關廣告，高收益債券基金均須使用警語，提醒投資人注意。除此，對於沒有經驗或投資金額高的投資人也會要求簽風險預告書。 5月發函投信投顧公會修改自律規範，則是全面性要求投資人，只要買高收債基金，都要簽風險預告書，這主要是參考香港最近作法。 王詠心說，亞洲地區投資人對高收債券基金特別偏好，但投資人不一定了解相關風險；隨著高收益債券基金規模逐步擴大，金管會也跟其他監理機構交換意見，包括跟香港等亞洲基金監理機關也有聯繫，了解對高收益債券基金的相關監理措施。 除此，金管會也勸說基金總代理人最好只賣一檔高收益債券基金。王詠心說，業者銷售基金種類最好不要偏向某一類型，如果已銷售一檔，金管會希望再推別種基金，不過，這沒有強制性。 對於有基金以本金固定配息，王詠心表示，國際實務允許以本金配息，所以金管會要求業者揭露清楚，除揭露可能以本金配息外，過去一段時間配息、本金及報酬率也要揭露清楚。因為以本金配息，報酬率就會下降。 【記者陳怡慈�台北報導】 大型財富管理銀行主管表示，高收益債券基金目前年化月配息率普遍都還有4~5%，遠高於新台幣1年期平均存款利率1.36%，銀行通路並未見到投資人大量贖回或籌碼鬆動的情況。 銀行指出，高收益債券基金獲利來源有三，包括每月配給投資人的現金、淨值波動所產生的資本利得或利損、匯兌損益，儘管後二者若採非美元計價，最近表現可能不理想，但月配息率部分，仍高於新台幣存款利率。 ---------------下一則--------------- 買高收益債 將強制簽署風險預告書-自由時報1020612〔記者王孟倫�台北報導〕 高收益債基金在國內熱賣逼近兆元，引起金管會關注。金管會昨天表示，已經要求投信投顧公會在本月提出「自律規範」，以強化此類商品的銷售風險控管，並要求投資人未來購買高收益債券基金商品，必須仿照香港做法，也就是強制簽署「風險預告書」。 金管會證期局副局長王詠心指出，近來觀察到，高收益債券基金的銷售金額持續增加，在6月份稍微有贖回跡象，金管會希望業者能夠提醒消費者相關風險意識；她表示，高收益債券在歐美國家銷售情況並不像亞洲市場這麼熱絡，尤其在國外，投資人看到High yield bond（高收益債券），都知道這就是Junk bond（垃圾債券），是具有風險性的產品，但是在台灣，許多投資人都沒有這樣的認識。 證期局官員表示，由於高收益債券的信用評等差，違約風險較高，相較於一般信用評等高的公債，通常會支付較高利息給債券持有人，所以才被稱為高收益債；有人曾經提出，是否要直接翻譯為垃圾債券來銷售，又不太恰當，所以金管會希望能強化投資人的風險意識。 金管會在5月下旬，曾發函給投信投顧公會，除了要求業者必須告知各種投資風險，並要求一個月內提出相關的自律規範；王詠心指出，過去僅要求投資比重較高或進出頻繁的高收益債投資人，必須簽署一份風險預告書，但以後將全面性強制要求投資人買高收益債券時，都要先簽署一份風險預告書，已瞭解高收益債基金的風險，這部分將納入業者的自律規範當中。 此外，證期局官員也指出，雖然沒有明定一家總代理只能銷售一檔高收益債券基金商品，但是若已經有銷售這類商品者，站在金管會立場，是不希望同一家業者再提出申請。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 境外基金 又見「金」光閃閃2013/06/08【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 全球股市陷入下修潮，台灣股市也難以倖免，回顧上周台股基金績效，僅五檔基金勉強維持正報酬，其中柏瑞巨人基金異軍突起，在近一周創下1%的報酬最亮眼。 而在境外基金的部分，黃金基金稱霸市場，在近一周表現前十強中包辦前七名的位置；而表現最差的則包括菲律賓、日本與泰國這些先前股市相對強勢的地區。 在美國傳出可能提早縮減量化寬鬆(QE)規模後，全球股市近一周在美、日股懼高回檔影響下，幾乎同步下挫，其中，台股先前漲勢不如人，在下挫時雖然也相對抗跌，但相較前波高點的約8400點水位，還是下修了不少，這也讓上周台股基金光芒盡失，平均報酬率為負1.25%的原因，後段班的台股基金報酬率甚至負逾2%。 在境外基金的部分，之前跌深的黃金、天然資源基金出現反彈，其中黃金基金鹹魚翻生，一舉拿下前十強中的前七席，表現讓人刮目相看。 此外，日圓貶值、日股強漲的趨勢，也出現轉折，在日圓止貶反升下，日圓債券基金雖見擠入境外前十強，但日股走跌則使得敬陪末座的基金中，有為數不少的日股基金。另外，近一周表現較落後的市場，還有土耳其、菲律賓與泰國股市。 針對日股走跌，德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，對於日本首相安倍對外宣布新一輪經濟結構改革政策內容，投資人雖然肯定政策方向，但其所設定的目標期間較長，引發短期內恐難收立即成效的憂慮，因而導致日股出現拋售性賣壓。不過，許廷全也認為，市場表現主要反映企業是否具備投資價值，在未來多項政策落實的過程中，企業盈餘能力與競爭力，仍將因整體經濟回溫而獲得正向提升，進而成為日股下檔支撐的來源。 ---------------下一則--------------- 日圓暴升 恐慌指數創1年來新高-自由時報1020608〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 日圓匯率劇烈波動，繼週四盤中升值達九十六日圓兌一美元後，週五續走強至九十五價位，主因日本財長麻生太郎表示無意立即進場干預匯市，日股受重創收黑。日本金融市場暴起暴落之際，傳出金融大鱷索羅斯管理基金已悄悄重返日本，搶進日股也作空日圓。 傳索羅斯搶進日股、作空日圓 日本股市持續下挫，日圓兌美元匯率攀升至逾兩個月來最強，匯市恐慌指數站上一年來新高。彭博報導，日圓匯率週五觸及九十五．二九兌一美元，為四月四日以來最強水準，台灣晚間近九點，漲○．八％至九十六．一八。 麻生太郎週五被詢及對日圓升值看法時表示，「審慎關注匯市走勢，但沒有採取任何行動如干預的立即意圖。」 日經指數受日圓急升拖累，週五開低震盪，但在日本政府退休投資基金（ＧＰＩＦ）表示將減低日債配置、增加投資日股後，一度受提振翻紅大漲逾兩百點，但隨著日圓走強，收盤跌○．二％，至一二八七七．五三點。東証指數則下挫一．三％，收一○五六．九五點。 日財長稱不會立即干預匯市 根據日本厚生省的聲明，ＧＰＩＦ將把日本股票配置部位從十一％調高至十二％，並下砍國內債券持有部位。ＧＰＩＦ監管規模達一一二兆日圓左右資產，為全球最大的政府退休基金。 華爾街日報引述知情人士報導，日前曾作空日圓獲利超過十億美元的索羅斯旗下基金本週重返日本，並大量買進日本企業股票，範圍從大型的全球藍籌股到中型成長類股都有，不受日股最近大幅回檔修正所影響。 據瞭解，索羅斯一方面押注日本經濟數據與企業受益將回升，另方面反手也意在作空日圓。日圓兌美元匯率五月份曾貶至一○三價位。 ---------------下一則--------------- 股匯震盪加劇 外銀：注意時效2013-06-10 01:32 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美國QE3議題延燒全球股匯債，市場人士指出，對匯市來說，已帶來「亞洲貨幣關聯性的破壞」，上周美元指數下跌1.7個百分點，日圓對美元匯價1個月來的高低價位相差6.05％，澳幣對美元的月差價也有5.9％。 瑞銀財富管理首席投資總監Alexander S. Friedman認為，「貨幣市場的傳統相關性在今年被打破」，投資人應理解此現象所提供的更多相對收益的機會。 荷商安智（ING）銀行亞洲總經研究部門主管Tim Condon指出，近期主要貨幣對美元的波動，主要來自各國央行的「操作原則」。 例如渣打銀行預估，人民幣今年將持續升值，預期至今年底可望升值至6.1人元，全年升幅達2.5％。渣打銀行大中華區研究部主管王志浩（Stephen Green）說，上半年該升的部位就都升了，下半年人民幣的升值期待比重較低。 美元指數上周下跌，國內匯銀人士指出，起因來自投資人急於賣出美債，並退出美元兌換成本國幣，短期的國際資本移動，才會造成近期美元下跌。 至於澳幣下跌、日圓升值，則是日資可能開始撤出澳洲、新興亞洲等市場，造成亞洲新興市場股市下跌，因此投資人將短線趨貶的澳幣、亞幣，換回已貶值30％的日圓，短期資金移入日本造成日圓短線上揚。 瑞銀表示，目前仍對美元維持加碼配置，在市場風險偏好升溫的背景下，美元仍是最看好的貨幣，而澳幣在這1個月來表現最差，是外匯市場最不被看好的貨幣。 瑞銀投資產品暨服務副總裁曾慶瑞指出，今年理財操作要特別注意時效性，投資人心態要謹慎，除了匯市，資產配置股債比雖可採取第1季6：4，但股市波動將隨各個市場的「造市者」作法波動。 此外，建議調降美國高收益債券部位的資金，應該轉投入美國股票，不要因為美元變貴，就想兌換回本國貨幣。 ---------------下一則--------------- 強勢美元下 股債理財有撇步2013-06-10 01:32工商時報記者陳碧芬�台北報導 美國聯準會討論QE退市，外銀總經研究部門呼籲，「要對美元長期升值作好準備」，BNP法巴銀行研究部門認為，強勢美元下的理財策略，應是股債商品都挑選出口商成分作為買進標的，避開組成成分中有美元負債的進口商標的。 根據BNP法巴銀行研究部門的最新報告，韓國的科技業和汽車業、台灣科技業，以及部分印度科技業與汽車零件業，將是此波美元升值最大受益者，尤其是聯發科、現代汽車、起亞汽車。 匯銀人士比對2001年4月到2013年6月，美元�日圓與日經225指數相關係數為0.4839，相關性不高，日本進口產業將因日圓貶值受害，這段期間日本外銷產業反因日幣貶值，營收獲利爆衝，當時買進含有出口商成分的日本基金，有明顯獲利。 瑞銀董事總經理暨財富管理亞太區首席投資總監浦永灝指出，全球IT產業下半年行情可期，參照MSCI台灣指數12個月遠期的P�E倍數，瑞銀對台灣股市的評價是「不貴」，目前僅在於歷史平均值間，以美股屢創新高來看，瑞銀認為台股符合加碼新興市場股票部位的條件。 巴克萊資深經濟學家梁偉豪也指出，科技業是台灣經濟及製造業的重心，傳統印象中第二季有「5窮6絕」的低迷陰影，以他觀察科技產品的新趨勢，台灣科技業反而可有「5反6彈」的期待，因為美國市場正從谷底翻揚。他觀察，科技業今年來大量進口機器設備，業者普遍精明，若沒有訂單安排或上游客戶的要求，不可能如此大手筆投資。 浦永灝認為，負債有美元部位的企業應該加快調節負債的貨幣結構，強勢美元將使得業者的融資成本墊高，若是日本進口商將因日圓貶值，面臨雙重虧損，上述變動，可做為投資人近期檢視手上共同基金或高收債的最好原則。 ---------------下一則--------------- 歐美中小型基金 頂得住2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國QE可能退場疑慮持續發酵，市場憂慮資金環境不再寬鬆，自5月22日金融市場拉回以來，股票型基金幾乎全面收黑，唯歐美中小型基金仍相對抗跌，包括美國中小型、歐元區中小型等基金，跌幅都不到1%。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美歐日量化寬鬆政策創造充沛的資金環境，熱錢大舉進駐風險性資產，帶動股市表現節節高升，因此，美國QE可能退場，引發市場擔憂資金環境不再寬鬆，無不趁機獲利了結、落袋為安，因而拖累股市大幅回檔。 然而，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股來得抗跌，瓊斯說，由於中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，加上歷經金融海嘯及歐債風暴的洗禮，中小型股的企業體質已今非昔比，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長性與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。 復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，5月以來全球股市受眾多消息面影響與資金獲利了結衝擊，各市場紛紛出現回檔，不過，中小型股票在業績題材與資金行情推升下仍持續走揚，也推升各中小型基金近一個月績效。 呂丹嵐指出，預估在經濟溫和成長、資金行情仍持續發酵下，股性活潑的中小型股仍有表現空間，美國企業因現金水位持續創新高，預計股利發放和股票買回比例將進一步提高，將有助推升股價走勢。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，全球景氣溫和復甦，在景氣轉佳下，獲利較具成長性的中小型股也表現相對強勁，中小型股具有股本小、營收獲利變動性較高的特性，因此，股價漲跌的速度既快且大。 ---------------下一則--------------- 債券基金大失血 上周淨贖回125億美元2013/06/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會釋出可能縮減量化寬鬆（QE）規模談話，使得美國公債價格走跌、公債殖利率連續六周上揚，市場憂心債券價格恐持續下跌，資金紛紛撤出債市；上周債券型基金共遭淨贖回125億美元，高收益債券基金流出66億美元，皆創統計以來新高。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，全球央行寬鬆政策大力推升資產價格，一旦市場對政策效益存疑，加上經濟成長不如預期，投資人必須慎防資產價格拉回。就風險屬性而言，股市、外匯、低評等的高收益債券等風險資產，在市場拉回時震盪幅度較大，建議投資人應以高評等債券甚至公債等防禦性部位來渡過市場修正期間。 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示，聯準會官員近期熱烈討論量化寬鬆退場議題，使美國10年期公債殖利率領先反應走揚，債券市場隨之震盪。不過，以美國目前經濟情勢研判，美國失業率仍高出聯準會預設的目標值6.5%，加上近期通膨率走滑，美國並無QE退場的急迫性，預期美國經濟局勢若能進一步改善，聯準會將釋出較確定的QE政策走向，以緩和市場的不確定性。 不過，部分人士認為近來高收益債指數下跌，有過度反應之嫌。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國公債殖利率從極低水準回升，主要是立基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題，預期高收益債券可望受惠經濟復甦環境而維持低違約率，將有利利差收斂並推升價格上漲。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，資金進入債市陷入觀望主要是受QE恐退場衝擊，2011年美國遭到降評、2012年歐債危機，也曾使得新興市場債及高收益債市出現一波跌幅，但在市場回穩後，價格立即回升，由於全球低利環境可望持續到2015年，加上日本的超級量化寬鬆政策才剛開始，預期市場充沛資金將對債券價格帶來一定程度的支撐。 ---------------下一則--------------- QE退場 各國成長將回歸基本面 世銀前總裁：須進行結構性改革2013年06月12日【連欣儀╱綜合外電報導】 世界銀行（世銀）前總裁佐立克（Robert Zoellick）表示美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場勢必帶動資金退潮，迫使包括美國本身，以及中國、東南亞等國家回歸基本面來尋求經濟成長，即進行結構性改革。 泰股昨慘跌近5% QE退場疑慮，加上日本央行（Bank of Japan，日銀）最新利率決策不如預期等因素，不僅拖累昨日亞洲主要股市重挫，東南亞股、匯市雙殺，再度淪為外資提款機，包括泰國、印尼、菲律賓平均跌幅超過4%，以泰國股市跌幅近5%最慘。 東南亞貨幣承壓，泰銖昨一度貶近0.7%、菲律賓披索也貶近1%，逼近1年來新低紀錄，印尼盾周一大貶逾2%，為2009年9月以來首度貶破1萬印尼盾兌1美元，昨則回升反彈。 佐立克接受美國財經媒體CNBC的《Squawk Box》專訪時表示，中國過去仰仗美國經濟復甦來支撐出口經濟，現在就必須依靠提振內需以讓經濟有所成長。 QE料Q4起減碼 另外，日本經濟的關鍵則在能否貫徹「第3箭」（第3次振興經濟計劃）的結構性改革，以開放服務市場以及其他領域來帶動日本的生產力。 據美國經濟研究機構「藍籌經濟指標」（Blue Chip Economic indicators）調查，近3分之2美國經濟學家認為聯準會（Federal Reserve，Fed）會從今年第4季開始減碼QE，有35.1%預估在12月，27%預估在10月，另有35.1%預估從9月開始，預估6~7月啟動者則佔少數。 聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）指出，儘管美國勞動市場自去年夏天以來已有改善跡象，但在通膨低於2%目標的情況之下，或將讓Fed持續維持現有的寬鬆規模，以提振經濟成長以及降低失業率。 ---------------下一則--------------- QE退場 是加碼好時機2013/06/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 美國推動量化寬鬆 (QE)政策印鈔，讓全球投資市場出現資金行情，推動包括美、日在內的多國股市屢創新高，近期美國QE恐因經濟好轉提早退場的傳言不斷，也讓全球股市出現大幅波動，投信業者表示，若QE退場代表美國經濟好轉，應是中長線的利多消息，若全球股市在短期內出現動盪，反而是加碼的好時機。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，QE退場對全球股市衝擊究竟有多大，主要關鍵在於實際實行的時間點，市場目前預期美國可能在第四季公布縮小QE規模，且於明年起實施，若確切實行時機如同市場預期，林如惠預估全球股市修正有限。 另一種情況則是QE縮小規模的時間點較預期提早，林如惠表示，在此種情況下，股市短期的動盪可能較大，但投資人不應該過度恐慌，因為美國當初是為了救經濟才實行QE，現在QE逐步退場代表經濟表現已經好轉，中長線上來說是好事一件，因此如果股市因為擔憂而拉回，反而提供不錯的布局時點。林如惠進一步分析，屆時今年漲勢落後的新興股市，與基本面出現復甦的美國股市將可望有最亮眼的表現。 德盛安聯投信產品首席陳柏基則指出，若QE退場，在訊息釋出前，受資金潮推升的風險性資產價格將消氣進入修正，不過，在經歷基本面淘洗的這個過程中，投資人不能空手。雖然消氣過程中指數空間相對有限，但市場中不乏表現機會，只是需要透過主動操作尋找收益，首要功課應是尋找超額報酬（Alpha），以較大投資範圍的方式操作，像是有長期績效作為參考的區域型平衡基金或組合式基金，將是此時相對較佳的選擇。 ---------------下一則--------------- QE退場 新興股債回歸基本面2013/06/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 近期美國量化寬鬆(QE)恐提前退場傳聞一出，新興股債市全趴倒在地，若QE真退場，新興股債市是否將面臨更嚴苛的考驗？投信業者表示，長線上，新興股債市的表現還是會回歸到基本面，只要挑選基本面好的地區或企業，投資人不需要過度擔心。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，就目前美國經濟情況而言，要談QE政策退場還太早，因儘管就業人數及消費動能好轉，但仍未達聯準會先前設定之標準，預期退場時間在2014年初機率較高。 而柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，若QE提前退場，對於債券市場來說，應是短空長多，主要因擔憂殖利率上揚，將使債券價格受壓抑回跌，但就長線來看，新興債價格仍將隨經濟成長，回歸基本面走勢，企業盈餘增加，也有機會使新興市場公司債券價格持續往上漲。 新興股市的表現方面，合庫巴黎投信表示，歷史經驗顯示，美國聯準會政策轉向時，新興市場資產所受影響最大，如果美元又同時走強，新興市場票的表現將落後成熟市場股票，近期市場擔憂QE退場，讓新興市場債及新興貨幣均出現波動性大幅上揚情形。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉認為，美國聯準會QE退場傳言不斷，對已有相當漲幅的新興市場的確會面臨修正壓力，但同時也會洗去一些浮額，因此若能挑選出新興市場中有較佳基本面的國家或產業，待其估值回復合理價位，反而可以考慮進場布局。至於在經濟成長面臨嚴峻挑戰的國家，例如有高通膨加低成長的巴西，在投資布局上得更為謹慎。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲貨幣抗跌 支撐債市2013/06/12【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟穩健復甦，帶動近期美元指數走強，新興貨幣對美元走跌，但其中新興亞洲貨幣跌幅僅約在2%，相對抗跌，支撐新興亞債指數跌勢低於整體新興債債市。 自5月美國釋出量化寬鬆政策恐提前退場影響，全球股債市陷入波動，美元指數走強，連帶影響各主要國家貨幣兌美元應聲走跌。其中，新興市場貨幣跌幅在2~11%不等，又以巴西里奧、南非幣分別跌6%及11%的跌幅最劇。相較下，新興亞洲貨幣跌幅僅在2%跌幅較低，新興亞債指數也因而在整體新興債券指數走跌逾3%下，有相較抗跌表現。 貝萊德亞洲老虎債基金經理人金義龍指出，亞洲國家信用品質無疑已大大提升，例如菲律賓首次獲得惠譽給予投資級別的信用評級，穆迪及標準普爾也可望跟進給予菲國較高評等。隨著更多新興市場獲調高信用評級，預計亞洲投資等級債券市場的規模將擴展，而各國的財政也將更穩固，一旦亞洲國家財政健全，也能再度降低投資亞債的風險。 金義龍指出，全球型高信評債券的價格一直處於高點，今年以來表現較受壓抑的新興市場債券反具上漲空間，尤其新興市場退休金的規模正以爆炸性的速度增長，替新興市場債券提供強大的結構性需求。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期亞債較為抗跌的主因，來自於人民幣匯價走勢強勢，中共國家主席主席習近平赴美會面美國總統歐巴馬，市場給足面子，人民幣走升下，拉抬整體亞幣匯價不像拉美貨幣與歐非中東貨幣般大貶，在匯兌價格上便優於新興市場債券。 劉蓓珊分析，相較於其他新興區域市場，亞幣波動較低，逐漸取代原物料貨幣地位，且亞債價格反映亞洲國家基本面回溫，具有較高殖利率優勢，雖然近期匯價走弱，但仍看好亞幣下半年將緩步回升。 ---------------下一則--------------- 美股6月逆勢紅 台股相對抗跌2013/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球股市延續5月下旬以來的震盪格局，6月以來普遍走跌，美國三大指數獨步全球逆勢收紅，道瓊、S&P 500與NASDAQ指數有0.5%以上的漲幅。台股雖然也隨國際股市走跌，但相對抗跌，下跌1.1%，在全球主要指數僅次於美國及德國。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮持續發酵，拖累全球股市走跌；但美國聯準會可能縮減購債規模，代表美國景氣轉好，美股指數表現最抗跌，6月以來甚至逆勢收紅。 觀察近期美國公布的經濟數據，可以發現美國經濟結構朝正向發展，賽門以美國房價指數為例，S&P20大城市房價指數從金融海暴低點迄今反彈逾11%，房市復甦不但帶來財富效應，也同步帶動相關的銀行、零售、運輸等產業，支撐起消費市場，進而帶動美股漲升動能。 賽門表示，目前美股各均線呈現多頭排列，S&P 500指數未來12個月本益比約14.5倍，與過去10年平均值相當，價值面合理，短線續強機會仍濃。 聯博投信指出，在消費性耐久財與房市的帶動下，美國首季經濟成長相對亮眼，第1季美國民間部門經濟成長率為4%，更寫下美國自2009年中出經濟衰退後至今，表現最強勁的季度之一。 美國就業市場持續成長，證實美國經濟成長周期已進入正向循環，近期國際信評機構標準普爾上調美國評級展望至穩定，美國財政風險減弱。聯博投信表示，美國金融業資產負債表相對健全，盈餘持續成長，可望受惠景氣改善，看好後市表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，今年來台股震盪向上，顯示在全球景氣復甦的帶動下，台股下檔空間有限。 ---------------下一則--------------- MSCI揮刀 希臘降級新興市場2013/06/13【經濟日報╱編譯賴美君、記者何蕙安�綜合報導】 MSCI明晟（MSCI Inc.）11日將希臘降級至新興市場類別，創下已開發國家第一例，南韓與台灣維持新興市場等級不變，卡達與阿拉伯聯合大公國則雙雙獲升格至新興市場地位。 旗下多檔股票指數追蹤資產規模達7兆美元的MSCI明晟表示，希臘股市自2007年來暴跌83%，在證券融通、融券與轉讓性方面都未能達標。 Huntington資產顧問公司索倫提諾說：「我們看到資金流往避風港，MSCI明晟的決定可能助長這個趨勢。希臘遭降級意味重返火線，顯示歐債危機還沒結束。」 MSCI明晟表示，台灣與南韓仍維持新興市場地位。台灣未能加入已開發國家等級的原因是市場進入性（market accessibility）問題，包括缺少新台幣境外市場；南韓則是因為韓元的有限兌換性而未能加入已開發國家，MSCI明晟將持續評估升級的可能性。 MSCI明晟也表示，將評估是否把大陸A股納入MSCI新興市場指數，反映大陸對國外投資者的逐步開放獲得肯定。MSCI明晟強調，評估納入A股主要是基於中國在改革監管以及開放市場方面的積極進展。 MSCI新興市場指數若納入A股，將提高大陸在該指數中的權重，也會促使更多資金流入A股市場，對大陸股市將是利多。 另外，卡達與阿聯獲升級納入新興市場指數，摩洛哥則遭降級至邊境市場等級。受到升級消息激勵，卡達證交所指數12日盤中勁揚1.2%，衝上9,465.26點，創下近五年來新高，今年來已大漲13%。阿聯境內的杜拜與阿杜達比股市同日也寫下2009年來最大漲勢。 另外，MSCI明晟決定不將以色列納入MSCI歐洲指數，讓期待藉此吸引20億美元外資的特拉維夫證交所希望落空。 MSCI明晟表示，所諮詢的機構投資人普遍不支持將以色列納入該指數。 ---------------下一則--------------- 全球首例 希臘降級「新興市場」 股市6年暴跌83% 遭MSCI踢出已開發名單2013年06月13日【連欣儀╱綜合外電報導】 MSCI（摩根士丹利資本國際）決定改列希臘為新興市場，成為已開發國家降級為新興市場首例。MSCI指出，希臘股市融資、融券機制，放空及流通情況已不符已開發國家條件。 經濟改革停滯不前 MSCI維持台灣、南韓為新興市場；MSCI並以中國各項法規有正面進展為由，將中國A股列入可能升格至新興市場的重新分類觀察名單中；卡達及阿拉伯聯合大公國升為新興市場，顯示其金融市場在近幾年發展快速；摩洛哥則降為邊境市場。目前全球約7兆美元（211.12兆元台幣）資產以MSCI為投資標的。 MSCI稱，在過去2年希臘MSCI指數已不符合已開發國家市場的標準。早有跡象顯示MSCI會將希臘降級為新興市場。去年6月，MSCI就將希臘列入觀察名單，當時就已指出希臘的實物轉移、場外交易、證券借貸以及放空工具已經使得希臘的市場無法正常運作。 此外，全球第2大可口可樂裝瓶公司Coca-Cola HBC，也於今年4月將其第1上市市場從希臘移至倫敦，也是影響評價一大因素。 MSCI於2001年將希臘列為已開發市場，但希臘自2010年4月起以嚴苛的撙節條件作為交換、接受了2輪的國際金援後，經濟改革卻停滯不前。據彭博彙整數據顯示，希臘佔MSCI World Index的權重由2010年5月的0.16%，狂降至今年的0.01%。另外，希臘股市自2007年至今，短短6年內暴跌了83%，表現為全球倒數第2。 解決歐債遙遙無期 Huntington Asset Advisors資深投資組合經理索倫提諾說：「市場資金轉向希臘以外的國家以尋求避風港的現象早已發生，MSCI將希臘降級為新興市場的決定只會更惡化該現象，也讓希臘問題再度浮現，更顯示出解決歐債危機之日仍遙遙無期。」 【MSCI最新市場狀態調整概況】 ★希臘 降為「新興市場」 ★卡達、阿拉伯聯合大公國 升格「新興市場」 ★台灣、南韓 維持「新興市場」 ★中國A股 列「重新分類觀察」名單，有機會升格「新興市場」 ★摩洛哥 降為「邊境市場」 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- QE緊箍咒 全球金融打擺子-自由時報1020614〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）即將縮減貨幣寬鬆規模的預期，週四再度造成全球股匯市激烈震盪；事實上，自聯準會主席柏南克五月二十二日透露寬鬆措施可能縮減以來，熱錢即快速從新興市場撤離，金融市場隨之動盪，全球股市更已蒸發逾二．五兆美元。 退場魔咒 全球股市蒸發2.5兆美元 二○○八年全球金融海嘯爆發，以美國聯準會為首的主要央行，祭出量化寬鬆措施（QE）來挽救全球經濟；QE掀起的資金狂潮確實拉抬了高風險資產，但除了美國等少數國家，QE對實體經濟的幫助不大，反而製造龐大的泡沫，尤其是在新興市場。 隨著美國經濟形勢好轉，聯準會因為推出三輪QE，導致資產負債表狂增至三．四兆美元，迫使聯準會官員開始在各種場合明示或暗示將逐漸縮減刺激措施規模，今年以來步步高升的全球高風險資產開始出現波動。 聯 準會主席柏南克五月二十二日在國會表示，若美國經濟持續好轉，將逐步縮減購債規模。這番話等於把聯準會的底牌掀開，全球投資人越發肯定，聯準會收回刺激措 施是早晚的事。日經指數當日狂瀉一一四三點或七．三％，為二○一一年三一一大地震以來單日最大跌幅，十年期公債殖利率飆升至逼近一％。 熱錢抽身 新興市場股匯基金全跌 而受惠於主要央行施行QE，股匯債價格勁揚的新興市場，也因投資人撤離資金而狂跌，亞洲和拉丁美洲成為重災區，菲律賓股市自六月十日以來的三個交易日重挫十一％；ＭＳＣＩ新興市場指數已跌至去年九月六日以來低點，今年以來跌幅達九％。 根據基金市場研究公司EPFR Global的資料，截至六月五日的當週，全球新興市場基金遭凈贖回五十億美元，創二○一一年第四季以來最高，以金磚四國最多。 新興市場貨幣也跟著股市下挫，印度盧比最近對美元暴跌至接近一美元兌五十九盧比的歷史新低，南非蘭特和巴西里爾兌美元也觸及四年來低點。 美國吸金 美元走強美債利率上揚 聯準會將縮減刺激措施規模的消息，也導致美國公債價格下跌、公債殖利率飆高，包括美國在內的全球債市因而出現資金大逃殺。根據EPFR的資料，截至六月五日的當週，全球債券基金遭投資人贖回一二五．三億美元，創單週歷史最高紀錄。 至於從高風險資產撤離的資金流向何方？分析師表示，今年以來美元指數走強，加上美國公債殖利率走高，均反映出美元或美元資產的需求上升。根據華府ＩＣＩ公布的資料，今年前四個月美國平衡型基金總共吸金三五二億美元。 ---------------下一則--------------- 大恐慌 亞股狂瀉 日股回吐20％-自由時報1020614〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會量化寬鬆措施（QE）可能縮手的預期愈演愈烈，世界銀行又下修全球經濟成長預測，引爆全球金融市場週四災難性下挫，股債匯與商品市場一片沉重賣壓，尤其亞洲、澳洲與新興市場等區域股市指標在連續重挫後陷入修正，日本日經、香港國企、巴西Bovespa指數從波段高點回跌逾二十％，跌入技術上「熊市」。 歐股開低走高 美股早盤翻紅 歐美股繼前一日收黑後，週四仍然開低，不過，在最新數據顯示美國五月零售銷售加速上升、上週初領失業救濟金減少下，歐股由重挫拉回平盤附近，美股早盤翻紅。 昨天亞股全數狂瀉，菲律賓股市暴跌六．八％，創二○○八年十月金融海嘯以來最大跌幅；日經指數重挫逾八四三點或六．三五％、至一二四四五．三八點，為今年第二大跌幅，日經指數自五月二十二日創高以來，已吐回二十％漲幅，市值蒸發四十二．七兆日圓。 上海股市收跌二．七％，為半年新低；泰國股市跌二．一％，今年漲幅幾乎全回吐；台灣股市收跌二．○三％；此外，從澳洲、韓國、新加坡到印尼股市，跌幅介於○．七％至一．九％間。 市場揣測，美國經濟逐漸好轉將導致聯準會QE空前購債措施規模縮減，中國帶頭的新興市場成長趨緩，日本央行未擴大寬鬆規模，加上世銀下修全球成長預測，催化日股投資人因日圓兌美元匯率強升破九十四日圓後所領銜一波波賣壓。 在亞股跌趴下，避險需求上揚，美、日、德公債成為投資人購買標的，殖利率走跌，高風險的西班牙公債、公司債殖利率則上揚。 西德州原油期貨跌○．四％、至每桶九十五．四九美元，今年漲幅縮減至四％。銅價也下跌。 世銀「全球經濟展望」報告下修今年全球成長預測，不僅由一月預估的二．四％降至二．二％，還低於去年的二．三％，全球經濟雖走出金融海嘯衝擊，但仍陷「軟性復甦」泥淖。 世銀報告點出，美國在內等已開發經濟體縮減刺激措施可能對金融市場帶來的衝擊，包括商品價格走低、新興市場貨幣重貶、債券殖利率升高等。 ---------------下一則--------------- 市場震盪 留意物美價廉族群2013-06-14 01:34 工商時報 記者呂清郎�台北報導 國際股市震盪讓台股跟著下挫，全球金融市場屏息等待下周FOMC會議是否對QE退場釋出新訊息，法人指出，市場震盪期間，股市可能過度反應，建議布局台股基金可留意基期低與未來展望佳的族群，避開短期漲幅大且流動性差族群。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，觀察今年以來台股分類指數表現，OTC指數較大盤活躍，其中OTC紡織類漲幅100.39％，本益比與股價淨值比均高於5年平均；OTC半導體、OTC營建與塑膠類也都在資金潮推波助瀾下，出現評價調整行情；反觀電子股、電子零組件與大型權值股評價偏低。 蔡昀達指出，台股將跟跟隨國際盤震盪，先前強勢族群近期陸續有獲利了結賣壓；沉寂較久的族群，如電子、生技等，則有機會吸引資金轉戰。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，主要國家製造業數據普遍不佳，但服務業採購經理人指數（PMI）續揚，顯示內需依舊有撐，對金融市場以短空看待，台股長多格局不變。就產業角度觀察，電子類股優於傳產類股，電子類股最看好半導體、面板及觸控相關。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐指出，中長期只要Fed暫時維持QE不變，預期第3季電子業的旺季效應仍可能出現，電子業目前相對看好的族群包含驅動IC、觸控IC設計、高端鏡頭、工業電腦等。 ---------------下一則--------------- 股一半債一半 保安康2013/06/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 現階段多國股市進入高檔震盪，而債券殖利率也不斷飆高，下半年投資人若想守住手中的財富，應該要如何配置資產呢？投信業者認為下半年最適當的股債配置比約為50比50，其中債市的部分以全球債或新興當地債券較穫青睞。 施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥表示，下半年投資主要原則為找便宜的標的，而較穩健的投資人則可採取股債比各半的比例。莊志祥進一步解釋，在股市當中最看好具成長性的股票，因此建議可以將資產的三成放在全球成長型股票，另外近日修正的日股未來有機會反彈，因此建議放一成的資產在其中，剩下的一成股市配置則建議大中國股市與歐股各半。 而在債券的部分，莊志祥建議，投資人可以將三成資產放在存續期較靈活、風險分散性高，且通常布局在高信評債券的的全球債或策略債，另外的兩成資產可以考慮投資全球高收益與中國高收益債。 瀚亞投資則指出，預期今年下半年全球市場仍將維持低利環境，因此信用債券優於股票的格局不會改變。在信用債券部分，看好高收益債券後市，對投資等級債與公債則持中性態度，而在新興市場債的部分，儘管短期易受到市場資金波動影響，但長期看來，在殖利率優勢下，新興當地債券依舊有投資價值。 在股票市場的部分，認為美國與歐洲股市價格偏貴，日本股市表現則要看美國經濟數據與環球資金動態，推估只要日圓能維持弱勢，日股修正過後還有繼續向上的機會。而在新興股市部分，對印度的看好度勝過中國，並認為東協目前股價偏貴，短線維持中性格局，可待修正後再加碼。 ---------------下一則--------------- 景氣循環股 下半年動起來 美逐步復甦QE減量 將啟動景氣行情2013年06月09日【陳佩嘉╱台北報導】 美國就業報告上周五出爐，失業率意外提升至7.6%，消除市場對於QE退場疑慮，帶動美、歐主要股市，上周五全面大漲，有利台股本周醞釀反彈行情，不過，法人認為，下半年景氣逐漸復甦，QE減量是遲早的事，此時可留意景氣循環股，最看好小尺寸面板、記憶體、營建、紡織4大族群。 看好小面板記憶體 美國就業報告出爐，非農就業人口新增17.5萬人優於原先經濟學家預期，不過失業率卻意外提升0.1個百分點，由7.5%升為7.6%，則略差於市場預期，法人認為，這項結果為QE退場爭取了一些時間，惟下半年景氣逐步復甦，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減量遲早會發生。 萬寶投顧總經理蔡明彰說：「隨著下半年景氣復甦逐步明朗，近期不少企業大老闆在股東會或其他公開場合，開始對下半年營運轉趨樂觀。」 他表示，這些樂觀氣氛大致集中在小尺寸面板、記憶體、營建、紡織等景氣循環指標，尤其美股中，美光大漲突破新高，就是景氣循環股指標，近期國內包括威剛（3260）、宇瞻（8271）、凌巨（8105）、彩晶（6116）等，股價都明顯表態。 至於傳產股部分，近期包括營建、紡織皆釋出對未來展望樂觀的訊息，且人氣匯集，成為盤面焦點，但蔡明彰認為，這些族群亦流於投機，雖然短線不乏表現空間，建議投資人介入必須留意相對位置。 台股將整理1.5~2月 台新投顧董事長吳火生說：「美國景氣好轉，可以從房地產、汽車銷售等各項數據看出來，QE減量是遲早的事。」他認為，台股此波修正後，短線再向下大跌的空間不大，惟台股進入7月除權息旺季，預料指數至少蒸發235點，將使台股進入1.5~2個月的整理期。但他認為，整理過後，此波的資金行情將正式轉為景氣行情。 吳火生認為，就算QE減量，從850億美元，減至400或450億美元，未來每個月還是會放出資金，美股的衝擊不至於太大，此波回檔應視為漲多修正，至於台股此波受歐美股回檔，跟著修正近2成，短線有機會反彈，建議接近8000點時可逢低進場，且蘋果全球開發者大會將展開，預料族群皆有機會表態。 ---------------下一則--------------- 投資教父杜英宗：高收益債好日子不多2013-06-09 01:14 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 投銀教父對高收益債示警！南山人壽副董事長杜英宗8日表示：「High yield bond（高收益債）好日子沒有多久了，因為錢已開始流出。」他強調，美國10年期公債利率反彈，債券價格下跌，讓高收益債的整體報酬率下降，仍在繼續投入的投資人應特別小心。 加碼台股、新興債 杜英宗也首度透露，南山人壽對競標北市信義計畫區A25的BOT案有興趣，目前正在研究用什麼開發方式會有較高的報酬率；南山人壽2年來資產增加6000億元，除了大幅加碼台股、增加海外新興市場的債券、公司債及政府債外，也花了268億元標下世貿二館的地上權案。 不過他也坦言，最近已接到保險局的不動產禁買令，主要是金檢缺失要改善，獲金管會認可後，才能再開始買不動產，至於A25的標案是否會因此受影響，杜英宗則沒有回應。 美國最快明年升息 杜英宗昨日在南山人壽創業說明會後接受媒體訪問，提及全球各國都競相實施QE（貨幣量貨寬鬆政策），但資金並沒有大量流入股市、不動產，反而是透過債券買賣，又流回各國央行手中，原本市場預估QE可能在今年9月逐步退場，但在美國失業率不降反升、且經濟復甦未如預期下，杜英宗也表示，最快明年才可能看見美國微幅升息，且QE退場勢必會緩步進行。 QE退場，壽險利多 也因此他分析，QE即便退場，對股市的衝擊也只是心理面大過實質面，同時也只是短時間的影響，且若QE退場時，各國經濟已有明顯成長，則資本市場受影響的幅度也不會太大。杜英宗強調，QE退場代表利率會上揚，對壽險公司營運就是好消息。 也由於債券利率已有反彈，杜英宗提醒高收益債的好日子可能已接近尾聲，杜英宗表示，高收益債有垃圾債券的性質，主要看債券利率及資本利得的總收益性，現在美國10年期公債利率已從1.1％提高到2.2％，債券價格下滑，資本利得空間縮小，影響高收債的總收益率，在考量風險下，南山人壽基本上並未投資太多的高收益債或高收益債基金。 ---------------下一則--------------- 杜英宗：新興高收債 好日子不多2013/06/09【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 高收益債近年在國內強力吸金，不過南山人壽副董事長杜英宗提醒，新興市場高收益債好日子不是很多了，資金已經在淨流出，「很多人還笨笨的還在買，投資人應該小心一點。」 他並表示，南山人壽對投資台北市信義區A25案很有興趣，仍在評估當中。不過，金管會最近對金檢有缺失的壽險公司祭出不動產禁買令，杜英宗坦言「南山也有收到公文」，多家壽險受到限制，可能影響A25能否順利標脫。 南山人壽昨（8）日在台北市十信中學舉行2013創業說明會，杜英宗會後受訪時指出，一般講高收益債報酬率兩位數，講得是「總報酬率」，包括利率與匯率。事實上，當一國貨幣貶值時，投資人會緊張贖回，導致高收益債總報酬率降低。 美國經濟情勢轉佳，美元走強，杜英宗認為，美元未來還會強個五、六年，新興市場貨幣有貶值壓力，牽動高收益債資金持續淨流出。他說，高收益債屬垃圾級債券，南山配置很少，主要還是買新興市場公債與投資等級公司債，且是美元計價。 他提醒，國際情勢動盪不安，投資人資產配置時還是保守為宜，今年以來，國內壽險公司競推投資型保單，其中不乏人民幣計價者，南山認為投資型保單對保戶不見得有利，並未加入戰局。 杜英宗指出，人民幣計價的投資型保單，報酬率才2%多，國內的人民幣資產熱潮也像蛋塔一樣，一下子就沒了，現在已經很少機構在促銷，他認為目前並非投資中國大陸的好時機，陸股的表現也不好。 新台幣匯率方面，杜英宗說，新台幣貶值對提升我國產競爭力效益很有限，他並反問：「新台幣就算從29 元貶到36元，鴻海會有很大競爭力嗎？」 他解釋，鴻海毛利率才3%，新台幣就算貶值20%到36元，鴻海的毛利率不過從3%增至3.6%，顯示台灣的代工式產業結構難靠貶值來提升競爭力。他強調，「台灣要有日本那樣的競爭力才能去玩貶值的遊戲，我們都是代工的產業，沒資格玩安倍的遊戲。」 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 日圓帶頭飆 台幣創近月新高2013-06-08 01:40中國時報黃琮淵�台北報導 日圓匯率走勢大逆轉、不貶反升，造成亞洲匯市大震撼。新台幣昨在日圓領升帶動下，再度暴走，高低價差逼近3角，尾盤中央銀行阻升，以29.871元、升值4.4分作收，總成交量13.73億美元。 昨日市場更傳出，正當日本股匯市出現恐慌情緒之際，「金融巨鱷」索羅斯旗下對沖基金卻再度搶進日股，同時作空日圓，更讓這一波日圓升勢能否持續，備受關注。 日本首相安倍的「第三枝箭」射到鐵板，日圓走勢急轉直下，昨對美元匯率創下三年來最大升幅，一度觸及95.91元，帶動亞幣強彈，新台幣、韓元、人民幣、新加坡幣全面走揚。 「日圓逆轉，亞幣全沒了方向，就跟飛機遇到亂流一樣亂了套」，匯銀主管形容，外資看到這樣，錢二話不說全往亞洲國家倒，新台幣昨日盤中最高升抵29.616元，勁升2.99角，回到5月初的強勢水準。 匯銀主管表示，過去一陣子，台北匯市平靜無波，僅靠實質拋補撐盤，每日平均交易量不到10億美元，但「這幾天忙翻了」，不少美元部位更是趁勢殺出，造成成交量暴增。 交易室主管認為，原本外界預期日圓將在100元附近徘徊，甚至下探105元，未料安倍一講完話，「不只升值，還往95元猛竄」，「大家都嚇傻了」，在預測全失準的的情況下，恐慌性賣盤魚貫而出，間接助長台幣升勢。 「不過，日圓這幾天衝太快，部分外銀開始擔心日本央行會出手」，交易室主管說，昨日午盤過後，外商銀行開始回補美元，使新台幣升幅收斂，尾盤央行阻升約1.2角，讓新台幣收在29.871元的近1個月來新高價。 銀行主管認為，新台幣、或者是亞幣接下來該怎麼走，除觀察日本央行動作外，美國的非農就業數據因影響聯準會（Fed）縮減購買公債規模的力道，美元動向值得觀察。 銀行主管表示，日圓是升是貶、美國量化寬鬆規模是否縮減，都將牽動亞幣走勢，新台幣短線受國際盤影響甚深，劇烈震盪難免。 ---------------下一則--------------- 抱人民幣 降外幣投資風險2013-06-13 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 外幣投資組合納入人民幣，可避免市場波動時出現齊漲齊跌的現象、分散風險。法人分析人民幣與南非幣、澳幣三種貨幣近2年相關係數指出，澳幣與南非幣相關係數達0.727，同時持有容易齊漲齊跌；人民幣與澳幣、南非幣的相關係數則分別為0.319、0.189，呈現低度相關。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，若能在投資澳幣或南非幣的同時，布局人民幣資產，可有效降低投資組合的波動度，做好下檔防護，也可藉此參與人民幣長期看升的收益。 目前國人外幣投資除美元，多以澳幣、南非幣等商品貨幣，以及今年剛開放的人民幣為主。 6月來新興市場貨幣受美債殖利率上揚、美國聯準會貨幣寬鬆政策（QE）可能提前退場的消息干擾，匯率明顯波動，相較澳幣、南非幣日前對美元走貶，人民幣仍維持震盪走升格局，法人指出，人民幣是管制貨幣、波動度低、中長線看升，加上與商品貨幣關聯性低，是外幣分散風險最佳標的。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，目前債券仍不可偏廢，因非理性繁榮一旦發生，市場退潮風險性資產不排除被打回原形，沒有債券，將無法避免此風險，因此不僅要投資債券，且應採均衡配置方式，不宜偏廢任一幣別。 瀚亞投資建議，商品貨幣如果大跌，短期會讓外資撤離當地股市與債市，但就資產類別來說，股票的衝擊還大過享有孳息優勢的債券與定存族；建議投資人短期勿殺低贖回，先享有較高的孳息報酬，再靜待匯率反彈。 瀚亞投資指出，商品貨幣通常對美元享有較高利差，無論是商品貨幣計價的定存還是債券基金，享有的孳息也明顯較高，投資人對商品貨幣下跌不必過度擔心，因為無論是定存還是債券，重點是利差帶來的孳息，匯率對該資產的總報酬影響，長期來看應不到10％。 ---------------下一則--------------- 全球GDP成長率 世銀下修2013-06-14 01:33工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 世界銀行周三發布最新全球經濟展望報告，將今年全球經濟成長估值下修至2.2％。世銀指出近來新興市場的匯率與債市波動只是短期修正，長期而言，對新興市場威脅較大的，反而是先進國家的貨幣緊縮，因為後者利率上升恐讓新興國家潛在產出最多下滑12％。 世銀目前預期今年全球經濟將增長2.2％，較1月估值下修0.2個百分點，明年全球成長率預估也從3.1％降至3％。全球去年經濟成長率是2.3％。 該銀行調降主要金磚國家成長估值，中國從8.4％大幅下修至7.7％；巴西從3.4％降至2.9％，印度也從6.1％下修至5.7％。 至於美日今年成長估值則雙雙獲得調升，世銀將美國成長預測從1.9％上調到2％，日本從0.8％調高至1.4％。但歐元區今年成長預估，則從先前萎縮0.1％調降至萎縮0.6％。 世銀首席經濟學家巴蘇（Kaushik Basu）說，全球經濟已觸底，復甦腳步相當緩慢，他說「經濟風險雖已減少，但整體成長展望卻依然黯淡。」 該銀行並淡化近來匯市與債市劇烈波動的影響。巴蘇聲稱最近南非鍰、墨西哥披索、巴西里耳與印度盧比等出現貶值，主要是針對美國聯準會的量化寬鬆政策（QE）未來幾個月可能退場的「短期調整」，他認為調整時間最多不會超出3到6個月。 巴蘇還強調，長期而言對新興市場風險較大的應屬於先進國家的貨幣政策緊縮。他指出一旦聯準會與其他主要央行開始調升長期利率，利率走高將推升新興國家的資本成本增加，促使資本投資下滑，最終將拖累成長放緩。 世銀在報告中指出，「長期而言，潛在產能的下滑幅度將介於7％到12％，除非新興國家能採取措施消弭讓資本成本增加的內部因素。」 它說該風險對於埃及、牙買加與巴基斯坦等國家特別高，這些國家在低利率時期已經大幅負債，一旦利率突然飆高，這些國家恐將無力因應大幅上升的債務成本。 ---------------下一則--------------- 世銀下修全球經濟成長率2013-06-14 01:35 中國時報 諶悠文�綜合報導 世界銀行十二日發布半年一期的《全球經濟展望》報告，將今年全球經濟成長率預測值從一月預估的二．四％，下修至二．二％。主要因為歐洲經濟衰退的幅度大於預期，以及近來一些新興市場成長趨緩所致。 報告中並未特別提及台灣經濟成長預測。依據世銀去年十二月公布的預測值，台灣今年經濟成長率為四％。受到中國推行的經濟再平衡的結構調整影響，世銀也將中國今年經濟成長率從先前預估的八．四％砍至七．七％，並提醒投資減少可能導致經濟成長「急速」放緩。 世銀也警告說，近年來帶動全球經濟成長的大型開發中經濟體，將不會回復全球金融危機前的經濟榮景，今後必須聚焦於結構性改革，經濟才能持續擴張。 這篇報告的主要作者伯恩斯表示，未來全球經濟波動應該會減少，但成長速度應該也會減緩。他認為，成長減緩不是因為需求不足，而是因為與金融危機前的泡沫現象相比，開發中國家目前的成長更加符合其潛能，而這可能成為後危機時代的新常態。 世銀預估，美國今明兩年的經濟成長率分別為二％和二．八％；歐元區經濟今年從一月預估的衰退○．一％，進一步下修至衰退○．六％，預料明年將溫和成長○．九％。另外，世銀上調日本經濟今明兩年成長率預估，均為一．四％。 世銀預估中國經濟今年成長七．七％，明年為八％。 ---------------下一則--------------- 今年全球成長目標 世銀砍至2.2%-2013年06月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 由於開發中國家經濟走疲較預期嚴重，世界銀行（World Bank）昨公布最新《全球經濟展望》（Global Economic Outlook）報告，下修全球經濟成長目標，由1月預估的2.4%降至2.2%，低於去年的2.3%，明年目標也由3.1%降至3%。 中國遭調降 美日升 世銀同時調降今年中國經濟成長目標，由8.4%降為7.7%，印度也下修至5.7%，巴西砍至2.9%；已開發國家部分，世銀調升今年日本經濟成長目標，由0.8%升至1.4%，美國自1.9%升至2.0%，歐元區則由-0.1%下修至-0.6%。 世銀經濟學家伯恩（Andrew Burns）警告，利率走升是亞洲經濟下一個重大風險。美國聯準會（Federal Reserve，Fed）可能減碼寬鬆貨幣政策，亞洲尤須慎防利率走升、流動性減少。伯恩說：「資金環境不再寬鬆下，利率水準必定向上調整。」 世銀此份報告以「波動減少、成長放緩」為主題，指出儘管歐元區經濟萎縮，但來自開發國家風險已緩解。受產能限制等因素影響，開發中國家經濟僅將溫和成長，全球經濟總體看來正進入一個更加穩定但速度更緩慢的增長時期。 亞洲臨利率走升風險 報告指出，開發中國家面臨一些新風險包括大宗商品價格下跌，以及美國和日本央行在寬鬆貨幣政策上的不同調。世界銀行首席經濟學家巴蘇認為，大宗商品價格的下降將給出口這些產品的國家帶來壓力，而有關聯準會何時開始削減購債規模的猜測已經在債券市場引起了波動。 世銀指出，開發中國家資本流入總量已達歷史最高水平，國際債券發行量也在歷史最高水準，同時銀行貸款和股票發行與2012年前5個月相比增加70%。銀行貸款回升意味著對於開發中國家而言，高收入國家銀行業去槓桿化最嚴重的影響已過去。資本流動佔開發中國家經濟比重雖回升，但仍遠低於金融海嘯前水準。 ---------------下一則--------------- FOMC將登場 市場盼佳音 QE減碼疑慮 全球股市蒸發2.5兆美元2013年06月14日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）下周二召開2日聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC），市場高度期望台北時間下周四凌晨的會後聲明，能釋出溫和言論安撫投資人對QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼疑慮，任何失望恐導致全球市場大亂，股債崩盤。 印尼意外升息1碼 儘管Fed主席柏南克（Ben Bernanke）曾表示，過早結束刺激措施恐損及經濟復甦，不過自柏南克5月22日發表QE可能減碼以來迄今，全球股市市值蒸發超過2.5兆美元（75.41兆元台幣），美股表現則優於全球其他股市。 SLJ Macro Partners LLP分析師任永力和佛萊瑞指出，QE減碼會讓美國經濟減緩，Fed並不太在乎QE可能造成的負面衝擊，因此一旦QE開始退場，Fed也不太可能在乎對全球其他地區造成的負面衝擊。 高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）前董事長歐尼爾則說：「預料QE減碼將看到不少有經常帳逆差的新興市場會有進一步反應。」 紐菲南韓靜觀其變 QE退場風險帶動熱錢流出亞洲新興市場、貨幣急貶，印尼央行繼日前調升隔夜存款利率後，昨意外調升基準利率1碼至6%；南韓、紐西蘭央行則靜觀其變，雙雙維持基準利率2.5%不變；菲律賓也維持基準利率在歷史低點的3.5%不變。 南韓央行指出，一個月前已經將基準利率下調1碼，政府也正在逐步推行經濟刺激政策，因此需要觀望一段時間，以觀察各項政策對實體經濟產生的影響。南韓央行預測今年南韓經濟會逐漸回暖。 為緩和印尼盾進一步走貶的壓力並控制通膨，印尼央行昨意外升息1碼至6%，為2011年來首度調升動作，市場分析師原先預估印尼央行將維持基準利率5.75%不變。 印尼央行表示，升息是因應通膨預期的上升，旨在維持金融系統的穩定。印尼盾5月底時貶至44個月以來新低水準，一度貶至9890印尼盾兌1美元的低點，本周一更大貶逾2%，為2009年9月以來首度貶破1萬印尼盾兌1美元。 ---------------下一則--------------- 已開發市場？ 台韓…還是沒升級2013/06/14【經濟日報╱記者王淑以�台北報導】 證交所表示，明晟（MSCI）公司公布今年度市場分類結果，台灣仍維持在新興市場，並持續列入已開發市場潛在名單。 依據MSCI公布之年度分類結果，台灣市場已達多項已開發市場標準，例如經濟發展、市場規模及流動性。惟市場進入便利性為無法升等之主要原因，亟需改善的項目仍為無境外外匯市場、無法消除資金提前到位（pre-funding）疑慮、ID制度缺乏彈性使場外交易及資產移轉難以實行等三項。 韓國仍與堂灣相同維持在新興市場，並持續列入已開發市場潛在名單。韓國亦有多項達已開發市場之標準，包含經濟發展、市場規模、流動性及市場運作架構。無法升等之主要原因與去年結果相似，仍為韓圜在境外外匯市場交易仍屬有限，迫使國際機構投資人僅能在韓國外匯交易市場交易韓圜及使用當地交易對手，及ID制度缺乏彈性使場外交易及資產移轉不易實行。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 夏日解渴�餵小嬰兒喝水 葡萄糖不需要2013/06/05【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 小孩子的口味從小培養。老一輩的人會說，餵小嬰兒喝水，可以在白開水裡放一點葡萄糖，小嬰兒會多喝一點。但事實真是如此嗎？ 台大醫院營養室營養師游雅婷說，如果寶寶只喝母奶，由於母奶含免疫球蛋白、蛋白質、乳糖及水分，再加以小貝比腎臟發育還未完全，所以在6個月前，一般不必特別補充其他水分。 6個月以後，寶寶開始吃副食品，例如果泥或果汁，且隨著慢慢長牙，乳牙可能會沾奶垢，就要餵白開水。 游雅婷指出，但除非是小貝比腹瀉，才需特別餵食加了葡萄糖的白開水，不然餵喝白開水比較好，不要讓嬰兒養成非甜不喝的習慣。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 腸病毒延燒 上週近3萬人就醫-中華醫藥網1020605《2013/06/04 19:34》記者戴淑芳�台北報導 腸病毒疫情持續延燒，上週就有近 3萬人就醫，急診千分比也達 17.76，創下近 7年來單週同期最高，疾病管制局預估， 6月下旬將是疫情最高峰，請民眾落實勤洗手的衛生習慣，避免感染。 腸病毒已進入流行高峰，疾病管制局疫情中心主任莊人祥表示，根據統計，上週腸病毒門診就診人數高達 2萬 9924人，比前一週的 2萬 3769人，激增 6千多人，而急診人數也達 2176人，千分比飆升至 17.76，是近 7年來同期新高，民眾千萬不可輕忽。 莊人祥表示，今年社區流行的腸病毒類別是克沙奇 A6型，較不易併發嚴重中樞神經併發症，但最近已在社區監測到最易併發重症的腸病毒 EV71型，預計暑假前，腸病毒疫情會達到最高峰，民眾仍不可掉以輕心。 防疫醫師羅一鈞表示，腸病毒傳染力強，因會透過密切接觸或飛沫傳染，因此，容易在人口密集且互動密切的場所傳播，不過，許多民眾誤以為腸病毒會引起腸胃炎，其實腸病毒會造成發燒、手足口出現水泡等，如果出現嗜睡、肌抽躍等重症前兆，務必及早到大醫院就醫，掌握黃金治療時間。 疾管局副局長周志浩提醒，民眾及嬰幼兒照顧者應定期進行環境清潔，並時常清洗消毒兒童常接觸的物品及玩具，及教導兒童做好個人衛生，落實正確勤洗手的習慣。當兒童生病就醫確診後，應在家休息，並與其他嬰幼兒適度區隔，以降低傳播病毒的機會。 ……………………………………… 成人是禍源 3成媽媽不知-中華醫藥網1020605《2013/06/04 21:24》記者戴淑芳�台北報導 腸病毒和輪狀病毒是幼童兩大傳染病元凶，但腸病毒無疫苗可預防，目前又屆流行高峰，兒科醫師表示，調查顯示，有 9成媽媽最擔心孩子感染腸病毒，但卻有逾 3成媽媽不知成人是孩子染病的禍源。 小兒科醫師周怡宏表示，根據一份針對 800位家中有撫育 1-7歲孩子的媽媽的調查結果， 94.4%的母親最擔心孩子的感染疾病就是腸病毒。 周怡宏表示，因為腸病毒沒有疫苗可預防，加上重症的高致死率，讓媽媽們心有餘悸。不過，調查也顯示，仍有 32%媽媽不知道成人是最大感染源，又親又抱反而導致家中寶貝感染腸病毒，成為防疫大漏洞！ 寶寶出生 6個月以後，從母體帶來的抗體消失，免疫力持續下降，容易感染疾病，周怡宏表示，由於台灣氣候適合腸病毒傳播，全年都有感染機會，且腸病毒傳染力強，尤以學齡前嬰幼兒為高危險群。 由於大人也會感染腸病毒，周怡宏表示，往往因為大人的症狀輕，又沒有警覺下，這時又對小孩親親抱抱的，就可能把病毒傳給孩子了。 周怡宏提醒，對付腸病毒就是要了解並阻斷傳染途徑，降低被感染的風險，同時強化孩童體質。建議可讓孩子攝取 Bbi得益氏菌等腸道益菌，以提高孩子的自然免疫力。成人如果有感冒症狀，也要勤洗手、戴口罩，避免與孩子太過親密接觸。 ---------------下一則--------------- 腸病毒一周暴增6千例 傳染源是大人【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 疾病管制局統計，上周每天平均有三百一十人因感染腸病毒送醫急診，腸病毒急診就醫率攀上七年同期高峰；醫師提醒，國內腸病毒疫情蠢蠢欲動。家人其實是最大的感染源。 上周腸病毒門診就診人數也高達兩萬九千九百廿四人，比前一周暴增六千多人；疾病管制局疫情中心主任莊人祥推測，最近幾周就會達到疫情高峰。 有別於去年流行腸病毒七十一型，今年疫情以克沙奇A6型為主；莊人祥表示，雖克沙奇A6型致病力不如腸病毒七十一型，仍不可掉以輕心。 感染克沙奇A6型的病童，同樣會出現發燒、嗜睡、肌肉抽搐的徵兆；有別於典型克沙奇A型病毒，今年的變種病毒容易導致患者全身出現大水泡。日前有醫師提醒，水泡內有上萬株病毒，抓破水泡恐傳播病毒。 國內一項針對八百名家有七歲以下幼兒的媽媽調查發現，三分之一媽媽不知道，家中成人就是小小孩感染腸病毒的最大威脅。 台北中山醫院兼任兒科主治醫師周怡宏表示，尚未就讀幼兒園的小小孩，每天都跟家人長期相處，傳染源本來就是家中大人，「認為幼兒園才是傳染源，這是嚴重的誤會。」他提醒，家中有小小孩的大人如有感冒症狀，就要避免又親又抱。【2013/06/05 聯合報】@ http://udn.com/
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 吃粽鬧脹氣 健胃茶保身【聯合報╱記者凌筠婷�二林報導】 端午節將近，醫院也開始出現糯米吃太多而脹氣的民眾求診，彰化基督教醫院二林分院中醫師許博期推薦「健胃茶」配方，並提醒民眾粽子一天不宜超過兩個。 「最近每次門診，至少5人是因脹氣求診。」許博期說，端午節快到了，有許多民眾吃太多粽子，造成脹氣，病患主要以30歲到50歲居多，「因為老人家其實更 注意身體健康。」許博期說，年紀越長的人越懂得養生，比較忌口，年輕人又沒那麼喜歡吃粽子，以至因為粽子吃太多而來求診的都是中年人居多。 許博期說，糯米不好消化，不宜吃太多，若民眾感覺脹氣、無法順利排便，可以試著按壓肚臍左右兩邊三指處，或是按壓膝蓋下方四指處、小腿骨旁邊的足三里穴，可以緩解腹痛症狀，他也建議民眾平時飲食要清淡，燒烤類、油炸、胡椒和咖哩等重口味的食物最好少吃。 許博期也提出「健胃茶」配方，利用紫蘇、陳皮、甘草、藿香、厚朴各2、3錢，放進1500cc的水中煮開，就可以當成日常時的飲料，因為紫蘇和藿香都有發汗的效果，他說：「夏天適度的流汗可以排毒，促進新陳代謝，對身體健康很有好處」。【2013/06/04 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 果蔬汁 包裝須標示原汁含量-中華醫藥網1020605《2013/06/04 20:14》記者戴淑芳�台北報導 你喝的是果汁還是果味水？衛生署昨天預告，自 104年 7月 1日起，含 10%以上果蔬汁包裝飲料必須標示原汁含量，只有調味者也要標示「無果蔬汁」，違者最高可開罰 300萬元，若更有害人體健康，更可處 1500萬元罰鍰。 有鑑於市售宣稱含果蔬汁的包裝飲料五花八門，為加強管理相關產品，衛生署食品藥物管理局經諮詢專家，並與業者溝通後，日前預告公告「宣稱含果蔬汁之市售包裝飲料標示規定」草案，規定業者應標示原汁含量，並給予 2年緩衝期，自 104年 7月 1日正式施行。 食管局表示，「食品衛生管理法修正草案」已三讀通過，因此，果蔬汁含量標示施行後，如查獲產品未依規定標示，最高可處 300萬元罰鍰；如查獲添加未經核准的食品或食品添加物含有毒有害人體健康的物質等違規行為，最高可處 1500萬元罰鍰。 「宣稱含果蔬汁之市售包裝飲料標示規定」重點包括，含 10%以上果蔬汁需標示原汁含有率；添加未達 10%果蔬原汁的包裝飲料，應於外包裝正面處顯著標示「果（蔬）汁含量未達 10%」，或直接標示其原汁含有率。 至於未添加蔬果汁，但由食品添加物提供果蔬風味之市售包裝飲料，如品名含果蔬名稱者，應於品名中標示口味、風味字樣；外包裝標明果蔬圖示（樣）或果蔬名稱者，應於產品外包裝正面顯著處標示「無果蔬汁」。 另綜合果蔬汁如以一種或數種果蔬名稱作為部分品名，其品名宣稱的果蔬汁，合計含量應占總果蔬汁比率 50%以上，品名含兩種以上果蔬名稱者，應依其含量多寡由高至低標示；品名未揭露添加之所有果蔬原料，應加標示「綜合」字樣。 ---------------下一則--------------- 夏日解渴 白開水最好2013/06/05【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 有毒食品傳聞滿天飛，到底喝什麼才能解渴？白天太陽懸在空中，散發的熱氣讓人招架不了，只想灌開水解身體的渴。不過，對好動的小朋友來說，若愛喝含糖飲料，卻討厭白開水，雖滿足了一時的口味，卻可能造成發育的危害。 董氏基金會曾調查發現，國小學童口渴時，僅近四成五會喝白開水。另外的五成五，都喝運動飲料、奶茶、紅茶等有調味的飲料。 兩年前塑化劑風暴時，消費者赫然驚覺，一些號稱天然果汁的罐裝飲料，竟是用糖、色素和香料調製而成；茶飲店賣的果茶，也不見得全由天然果汁調配出來。 含糖飲料負擔多，董氏基金會指出，部分飲料裡的人工色素，國外從1970年代起，就有研究提出懷疑，攝食太多人工色素，可能讓兒童產生「注意力缺陷過動症」（adhd）。 美國佛蒙特及哈佛公共衛生學院前年發表於「傷害預防」期刊的一篇研究，調查187名14到18歲學生，發現三成青少年一周喝超過5罐的含糖碳酸飲料，而一周喝超過5罐的青少年，暴力行為機率，比喝4罐以下者，高9%到15%。 台大醫院營養室營養師游雅婷說，市面上有不少飲料，是用濃縮還原果汁或香料調成，不但沒有果粒，更無纖維質，對身體的營養價值極低。 流完汗，一定要喝運動飲料嗎？運動飲料雖可補充電解質，但董氏基金會食品組主任許惠玉說，不常運動的人，若常把運動飲料當水喝，會讓血液中含過多未代謝掉的電解質，身體水分為了稀釋它，血壓上升，可能增加心臟和血管的負擔。 同時，腎臟也要花更多力氣，排出這些電解質；運動飲料的糖分和酸性，也會增加身體熱量；要是有消化性潰瘍病史的人，喝了還可能復發。 董氏基金會建議，要讓小孩習慣喝白開水，唯有「4不原則」：家中不放含糖飲料、不給孩子含糖飲料、家長以身作則不喝含糖飲料、勿把飲料當作獎賞。 如果小孩子已養成習慣喝甜甜的飲料怎麼辦？ 游雅婷提供一個小撇步，如果白開水沒有味道，不妨在開水裡放幾片檸檬片或水果片，水就會有味道了。游雅婷自己則會買市售的果醋，在白開水裡加上數滴，水就帶點酸甜，小朋友也很愛喝。 ---------------下一則--------------- 狂喝檸檬原汁減肥 女滿牙坑洞【聯合報╱記者修瑞瑩 �台南報導】 卅二歲女子為減肥天天喝檸檬原汁，喝到牙齒酸蝕，整排都是坑洞，幫她補牙的牙醫勸她少喝，但她為愛美照喝不誤，連續補牙三次，補到連醫師都搖頭。 成大牙體復形科主任莊淑芬表示，近年流行喝檸檬汁、醋養生，有人以為喝完馬上刷牙就沒事，但酸會軟化牙齒表面的牙釉質，刷牙反而會把牙釉質刷下來；最好先以水漱口，隔一段時間再刷牙。 這名卅二歲女子牙齒原本潔白整齊，一口貝齒相當漂亮，她聽說喝檸檬原汁可以美白又減肥，近兩年來幾乎每天一杯。牙齒因長期酸蝕，上排牙齒靠近牙根的部位蝕出大小不一的坑洞，下排牙也變黃，一顆門牙更是整個蝕掉。 莊淑芬表示，補牙後若繼續喝酸性飲食，補上的牙材就好像黏在海綿上，一點也不穩固，很容易再掉下來。這名患者連續補了三次，勸也不聽。 莊淑芬說，她與研究團隊曾蒐集市售調味用醋、醋飲及酸性飲料，檢測酸鹼值，包括可樂、紅酒與柳丁汁等，，即使加水也沒改變。 她表示，牙膏業者推出宣稱可抗酸蝕的產品，但如果經常喝酸性飲料，牙膏補充的牙釉質來不及趕上流失的，一樣沒用。【2013/06/06 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 愛喝醋 牙齒被酸蝕坑洞-中華醫藥網1020606《2013/06/05 18:07》記者翁順利�台南報導 許多人喜歡喝醋養身，成大醫院牙科部最近發現有不少患者竟是弄不清楚醋的特性，質和量都沒有控制好，以致身體還沒顧到，先傷了牙齒。 成醫牙體復形科主任莊淑芬說，近來牙齒敏感患者增多，居然多是酸蝕造成敏感者，牙齒表面的坑洞甚多，詢問飲食習性後，才知大都有喝醋的習慣。 患者更提出一些似是而非疑問，包括︰「喝醋不是可調節體質成鹼性嗎？」「用強化琺瑯質的牙膏刷牙刷掉醋可以嗎？」這些迷思其實都是錯的。 莊淑芬指出，醋即使稀釋過還是酸性，喝入體內也不會變成鹼性，根本無法調整體質；而且長期喝醋，牙齒牙釉質流失過多，一般外用牙膏也無法彌補。 牙齒敏感原因可分成細菌性、物理性、化學性。蛀牙和慢性牙周病造成的牙根暴露屬於細菌性；物理性包括刷牙過度用力造成的牙齦萎縮，或是喜歡咀嚼核果、軟骨等堅韌食物造成牙齒磨損等。酸所造成的化學性牙齒酸蝕，元凶主要是酸性食物或飲料。 以前牙齒酸蝕原因常是喝可樂、檸檬汁，莊淑芬透過團隊人員收集了市面上調味用醋、醋飲、與酸性飲料，測試 pH值。 結果顯示所有的醋都是酸性， pH值 2.3至 3.2間，即使按照廠商建議加 1.5至 5倍開水稀釋，酸度差別不大。而牙釉質的礦物質會在 pH 5.5以下開始溶解，牙齒接觸醋酸飲料後，就會逐漸產生酸蝕，她建議愛喝醋的民眾務必節制。 ---------------下一則--------------- ４都加水站 ６成生菌數超標-中華醫藥網1020607《2013/06/06 20:41》記者黃興文�台北報導 消基會 6日公布在台北、新北、台中及高雄 4直轄市檢測 28處加水站水質樣本， 16件生菌數不合格， 6成未達飲用水標準。 消基會 1∼ 5月，在雙北、台中、高雄採樣 30件加水站水質樣本，其中有 2處已撤站，實際樣品為 28件。依飲用水水質標準，總生菌數標準為 100CFU�毫升。 消基會說明，總生菌數是具有生命活力的微生物，包含一般細菌、酵母菌及黴菌等，為水質是否受污染的指標之一。總生菌數若超過標準，顯示水質受污染，或可能在生產過程階段衛生條件不合格。 檢測的 28件樣品中，有 16件不符合飲用水水質標準；其中雙北 4件，台中市 9件，高雄市 3件。依據飲用水管理條例，飲用水水質違反規定者，可處 6萬∼ 60萬元罰鍰，並通知限期改善，限定期間未改善則按日連續處罰；另情節重大者，可處 1年以下有期徒刑、拘役，得併科 6萬元以下罰金。 消基會呼籲，消費者若至加水站買水，要選擇有核准設置證明、水源許可有效期限，且須明顯標示水源為何、自主管理紀錄表、廠商聯絡資訊及有張貼「應煮沸、勿生飲」相關警語的合法設立加水站。 ---------------下一則--------------- 食物四屬性 吃錯身體恐不適2013/05/31【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 傳統中醫認為食物有屬性。中醫師王睦釧表示，食物常有溫、涼、補、瀉等屬性，每種屬性的食物都具有不同的特性或作用，吃對了，對身體有好處，吃錯可能會讓身體出現一些不適的症狀。 王醫師指出，溫性食物可以促使身體體能亢奮，以及增加熱能或活力，對寒性體質的人有幫助，可改善衰退、萎縮、貧血等情形，但熱性體質的人吃太多反而會過度興奮、亢進，進而產生發腫、充血、便秘等情形。 涼性食物可以提升鎮靜機能，以及帶有清涼的好處，但寒性體質者的人不可多吃，吃太多的話將導致冷症或貧血更嚴重。 王醫師指出，補性食物可以增強體力、增加元氣，通常較適合虛弱體質的人食用；瀉性食物可以協助民眾把病菌或有毒物質從身體內排出，但虛弱體質的人不宜吃太多，否則恐怕會引起下痢，促使身體更虛弱，最後還可能會降低身體對抗病毒的能力。 其他還有燥性、潤性等食物，燥性食物可協助身體排除水份，改善浮腫情形；潤性食物能促使人體水份獲得保留，改善口乾、口渴等症狀。 ---------------下一則--------------- 荔枝、龍眼 吃多腸胃易不適2013/05/31【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 夏季是荔枝、龍眼等熱帶水果實成熟時。新北市中醫師公會臨床醫學講師林奕良表示，雖然荔枝、龍眼為常見的水果，但中醫認為，有些人不適合吃太多荔枝、龍眼，否則會有上火的問題，甚至於龍眼還可能造成腸胃飽脹、消化不良等症狀。 林醫師指出，就現代營養學來看，荔枝含有豐富礦物質如鐵、鉀、磷、鈣、鎂等，這些都是細胞的重要元素，而所含高量維他命C、黃酮類還可以幫助人體抗氧化以，多種B群維生素有助於維持神經健康，以及促進碳水化合物、蛋白質及脂肪的正常代謝。 不過，林奕良醫師指出，站在中醫的立場，中醫認為，荔枝味甘、酸，性溫，可生津、益血、理氣、止痛、消腫或消煩渴，以及紅潤氣色、通神益智等，加上具有壯心、健肺的好處，適合有心臟衰弱、肺弱、貧血等症狀的人食用。此外，荔枝核還可以散寒去濕，改善因寒氣所引起的胃痛。 就體質來說，不偏寒或偏熱的平性體質、虛寒體質者都可以多吃荔枝，但如果是經常熬夜、失眠、實熱、陰虛火旺、口舌乾燥、熱性皮膚搔癢者就不宜食用，如果很想吃的話應少吃一點。有些人吃太多荔枝會上火，這時候可吃一些性寒的西瓜、山竹或飲用荷葉冬瓜湯來清熱去火。 林奕良醫師進一步指出，龍眼味甘、性溫，能開胃益脾、補虛長智，常被用於改善心脾等症狀上，加上具有補氣血、安神、抗衰老、改善健忘等好處，對於思慮過度所導致的心虛怔忡、日久失眠、心悸、神經衰弱、記憶力減退、脾虛血少、消化問題所造成的泄瀉等症狀皆有所幫助。 此外，龍眼的補益效果較佳，也適合用於病後調養或體質虛弱者，但體質屬內熱者不宜食用，因為容易引起體內燥火上升，導致出現流鼻血、牙齦出血或是肝火亢盛，而有痰火的人容易引起肺熱咳嗽。另外，龍眼富含膠質，即使體質合適也不宜一次吃太多，否則可能會引起腸胃飽脹、消化不良。 ---------------下一則--------------- 天氣熱代謝快減肥也快？大錯特錯！2013/06/03【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 很多人以為天氣較熱，新陳代謝就比較快，減肥會比較容易。事實不然！台北市立萬芳醫院中西整合減重門診個管師、營養師張家恩表示，夏季較溫較高，多數人身體不用花很多力氣就能維持體溫恆定，因此代謝會變慢，夏天基礎代謝率比平常還低百分之五。冬季氣溫降低，為了對抗嚴寒，身體會調高基礎代謝率，多數人會比平時高出約百分之五。 張家恩營養師指出，上班族、民眾若在冷氣房進進出出，冷氣房與戶外溫差較大，很容易讓毛細孔急速收縮，使體內高溫無法透過汗水排出，就會出現頭昏腦脹、倦怠乏力、食欲不振等中暑現象。另外，脂肪組織導熱能力大約只有肌肉組織的一半，所以身體肌肉含量較多，身體導熱、散熱就比較快，較不容易中暑。 在夏天，游泳是很好的運動。由於水溫恆定，可幫助排除體熱，對提升身體代謝也很有幫助。糖尿病患者要記得，晚上九點後最好不要運動，否則半夜可能出現低血糖。運動過程、運動後要補充水份，盡量別喝咖啡、茶，避免大量水份從尿液排出，導致身體水分不足。 攝取較多蛋白質，澱粉吃少一點，有助提升基礎代謝率。不過張家恩營養師也提醒，澱粉攝取量盡量不要少於五十公克，約四分之一碗飯，以免營養失衡。補充茄子、番茄、西瓜、葡萄、櫻桃、蔓越莓等含花青素蔬果可減少發炎反應，發炎反應降低，較容易增加身體代謝，使身體代謝速率趨於正常。 飲食上要盡量減少油炸食物，早點睡，不要長時間維持固定姿勢，這樣不但可提升代謝，對減重也很有好處。 千禧之愛健康基金會執行長陳欣勵表示，天氣熱，流汗是失掉水分，並不是減掉脂肪；減重要減掉體脂肪，可從飲食控制、運動開始。飲食方面建議少油脂，搭配上運動，可讓肌肉變得更結實。少吃、控制熱量，可讓體脂肪下降，千禧之愛健康基金會執行長陳欣勵表示，少吃就不會成為脂肪囤積，再加上運動，讓肌肉結實。 天氣熱，會比較沒食慾，也較吃不下，對熱量的控制是有幫助的，此時不妨來點蔬果，可增加纖維的攝取。而運動會讓代謝較快，建議運動應達到有氧的層次，如有氧舞蹈、30分鐘以上的快走等。運動時，要運動到流汗，且喘到無法與人聊天交談。 此外，像是短跑等則屬於是無氧運動，因為短跑是要衝刺的，所以會造成乳酸堆積，產生疲勞現象。 台北醫學大學保健營養學系劉珍芳表示，中強度運動的心跳率計算方式為(220-年齡)×50%~70%；若以20歲來計算，(220-20)×50%~70%＝100~140/每分鐘。若無法得知當下的心跳率是多少時，中強度運動為運動到流汗、會喘、能與他人對話但不能唱歌。 ---------------下一則--------------- 吃對食物、用對烹調 呷飽又甩肥油-中華醫藥網1020601《2013/05/06 17:09》記者陳金龍�梧棲報導 童綜合醫院營養師陳愉捷表示，要健康甩掉肥油，就須要運動來增加熱量的消耗，遵循「運動 333」原則，即每週運動 3次、每次超過 30分鐘、心跳每分鐘 130下，不僅能減重，還可以促進新陳代謝、改善身體機能，並且要選對食物，才可以吃得飽又能減肥。 陳愉捷指出，六大類食物都有其正確的吃法，其中蔬菜類富含豐富纖維，容易讓人有飽足感，且熱量低，可以多攝取來減少對其他食物的需求量。水果類與蔬菜一樣富含纖維，不過因水果的碳水化合物含量較高，吃太多也容易造成肥胖，因此適量的攝取最適當；其中酪梨屬於油脂類，盡量少食用。 飯、麵、麵包等澱粉類食物都屬於主食類，雖然碳水化合物含量較高，但不能完全斷絕此類食物的攝取，不然會造成身體代謝異常，每天至少攝取 100g碳水化合物。油脂類除烹調用油外，像是堅果、花生、瓜子、芝麻、酪梨、培根等都屬於油脂類，一天約攝取 3至 7份油脂類。 豆魚肉蛋類多選用低脂肉雞胸肉、雞腿肉、豬前後腿瘦肉、魚、水產類等低脂肉，避免肥肉與帶皮，另外秋刀魚和加工過肉類熱量很高，盡量少食用。奶類可選用低脂或脫脂奶，每日建議攝取量約 1至 2杯， 1杯 240c.c。 陳愉捷表示，除了食材的選用上要特別注意外，烹調的方式也要考量，因為 1克油脂的熱量是 1克醣類或 1克蛋白質熱量的兩倍多，因此多使用蒸、煮、烤、滷、燙、燉、涮、燒、燜、涼拌等方式，盡量避免油炸、煎、炒等會使用較多油脂的烹調方式。 陳愉捷說，重要的還有飲食行為的改變，用餐前可先喝湯或吃水果，讓胃中有食物以減少飢餓，接下來吃蔬菜來增加飽足感，最後再吃肉類和主食類，並且進食時要細嚼慢嚥，並延長進食時間。另外三餐要定時定量，晚餐時間盡量提早，且不能吃消夜，避免熱量的囤積。 ---------------下一則--------------- 吃西瓜餐可減肥？小心越減越重2013/06/04【台灣新生報�記者張淑珠�台中報導】 酷暑難耐，適時來一片冰涼的西瓜消暑，讓人頓時感覺通體清涼，但是蓮樺中醫診所提醒民眾，最近接獲不少減重患者在短時間暴肥的個案，其中有一名患者在十五天之內暴增三公斤，醫師詢問之下，發現都是吃冰西瓜惹的禍。 中醫師蔡蕙君指出，有一些水果熱量雖然比米飯低，但是被人體吸收的速度卻比米飯快許多，西瓜最明顯，西瓜性屬寒涼，最容易傷脾胃，造成脾胃的氣機阻滯，所以一胖就會胖在肚子，造成大肚腩。 蔡醫師表示，想減重的人，西瓜、鳳梨、葡萄、荔枝、龍眼、芒果等太甜的水果要謹慎攝取，注意吃的份量及時間，儘量選擇奇異果、蘋果、芭樂等低熱量、不會太甜的水果。 此外，感冒初期吃西瓜，易致感冒加重或使病程延長；所含糖分及鉀鹽較高，糖尿病及慢性腎病患者禁服。 在短時間暴肥的患者，蔡醫師以中藥來達到全身性減重的效果，並在局部發胖的肚子上，取中脘、水分等穴位以利水消腫、調整內分泌系統及抑制食慾。埋在腹部脂肪層則可促進局部脂肪燃燒，取天樞、足三里，讓腸胃蠕動加快，疏通腸道，清臟去熱，減少宿便，改善脹氣情形，及縮小腹圍，患者經過這樣的治療，每周能以一至二公斤，每月能以五至六公斤的速度瘦下來。 蔡醫師建議，想減重的人夏天宜多吃西瓜皮，富含各種水溶性營養素，煮水、熬湯喝可以消腫、消暑、利尿、又可以產生飽足感；也可美白潤膚，預防中暑。 ---------------下一則--------------- 大啖吃到飽 20歲男隔天竟痛風-中華醫藥網1020606《2013/06/05 18:44》記者黃興文�台北報導 1名 20歲年輕人到吃到飽餐廳飽餐後，隔天右腳關節紅腫、疼痛，連走路都成問題；醫師提醒，若大吃後出現劇烈疼痛等症狀，就要注意是否為急性痛風，要儘早就醫。 書田診所家醫科醫師康宏銘表示，根據衛生署統計顯示，近年來年輕男性痛風盛行率不斷增加，除了與肥胖盛行有關外，更重要的是年輕人喜歡上吃到飽餐廳，同時搭配大量啤酒及甜食飲料，加上熬夜，都是成為痛風高危險群的原因。 他解釋，痛風與大量攝取肉類、內臟等高普林食物、喝酒、過勞壓力等有關。短時間吃進大量高普林食物，尿酸會大量增加，導致尿酸鹽晶體堆積在組織、關節腔內並產生疼痛。 另外，有研究指出，含有高果糖玉米糖漿的甜食飲料，有可能造成血中尿酸升高，導致痛風。 康宏銘提醒，痛風的高危險群或患者，生活作息要正常，多喝水，飲食均衡，避免肥胖，並按時檢驗血液尿酸值，以減低痛風發作機會。 ---------------下一則--------------- 每種食物 都可能是過敏源2013/06/06【台灣新生報�記者 陳敬哲�台北報導】 世界上的食物很多種，每一個人的基因也都不同，某種特定食物就是可能引起個人的過敏反應，但沒有吃過這些食物，永遠不可能知道自己容易過敏的食物，因此造成身體的傷害，甚至可能有失去生命的危機，有時小小的過敏反應，我們就應該馬上機警應對，停止食用或立即就醫，往後避免在吃類似的食物。 許多人其實不知道自己有過敏體質，不小心吃到會引發過敏的食物，身體因此出現大量的紅疹，或其他的劇烈反應，但過敏反應非常多種有些症狀非常明顯，部分只是輕微的疲勞和頭痛，往往會被我們忽略，認為自己不曾受到過敏困擾，但長期反覆過敏，會引起慢性發炎，可能導致慢性疾病。 自我測試過敏食物方式： 最常見會引起過敏的食物，大多是穀蛋白黏膠質食物、牛奶、煎果類、蛋類、海鮮、或特定蔬菜等，很多常見的食物，都可能引起身體的過敏與慢性發炎反應，如果懷疑自己對某種食物過敏，就一定要注意攝取食物時，注意是否有不適的症狀，多輕微都一定要小心，盡可能兩個禮拜內不吃相同的食物。 在兩個禮拜之後，再吃到相同的食物，如果發現身體有一樣的不舒服感覺，就代表身體對這項食物過敏，應該要避免再次吃到同樣的食物，長期過敏其實就是慢性發炎，可能引起身體多項疾病，能夠從飲食中小心控制，就能避免身體罹患許多疾病的機率。 專家意見： 新光醫院過敏風濕科主任醫師莊志誠表示，身體對一項食品過敏，其實只要吃一點就會出現不適，但有些民眾的症狀並不是那麼明顯，短暫的輕微過敏，不會有慢性發炎的問題，但塵蟎引起的過敏和氣喘，就很可能經常接觸而長期過敏，這就有可能慢性發炎，此外，類風濕性關節炎患者，就有動脈硬化的可能。 莊志誠繼續說明，民眾可以用很簡單的方式，來檢視自己對什麼樣的食物過敏，以蝦子為例，如果吃含有蝦子的菜餚後出現紅疹，大多一兩個小時後身體能恢復，但病症太厲害還是要看醫生，兩個星期後，如果懷疑自己對蝦子過敏，就可以吃一點點蝦子，如果還有同樣的症狀，就是對該食物過敏，以後要完全避免。 ---------------下一則--------------- 虱目魚�含優質蛋白 可補充體力2013/06/07【台灣新生報�記者 鍾佩芳 �台北報導】 虱目魚又稱牛奶魚、什麼魚、狀元魚等，因其肉質鮮甜，含有豐富蛋白質與維生素，加上物美價廉、營養豐富，可做為補充體力的來源，但糖尿病患以及腎功能不佳被限制蛋白質攝取患者，則須留意攝取不要過量。 虱目魚因其優質蛋白質、礦物質、維生素含量高，低熱量、低脂肪、低膽固醇，是健康又養生的魚類。 成分與功效 有維生素A、B1、B2、C，E，DHA、EPA以及鈉、鉀、鈣、鎂、鐵、磷、鋅等。攝取同樣都含有蛋白質的食物時，吃虱目魚的蛋白質吸收率高達87到98％，吃牛肉、豬肉的吸收率就沒那麼高了。根據農委會資料，虱目魚含有優質的蛋白質、維生素和礦物質，容易被人體消化吸收，而且魚肉本身具有低脂肪、低熱量、低膽固醇的三低特性，同時，虱目魚適合於各種不同的料理方法，夏季又是盛產季節，價格便宜。 虱目魚白質，是游離胺基酸和核甘酸含量特高的魚種，游離胺基酸中以組胺酸和牛磺酸為主，牛磺酸具明目提神、解毒、抗氧化功能，組胺酸可抗氧化和養生保；尤其虱目魚的EPA和DHA含量比鰻魚高，EPA及DHA是養生保健不可或缺的成份，可以降低膽固醇、預防血酸、提高腦部資質，還富含多種維生素及礦物質，營養價值高。 專家意見 台大醫院北護分院營養師簡妙凌表示，虱目魚的細刺多，老人、小孩在食用時宜多加小心注意才行。 怎麼選、怎麼吃？ 根據農委會資料，要如何挑選虱目魚，1、虱目魚的眼瞼透明無濁狀物；2、打開腮蓋看看魚鰓是否為鮮紅色；3、魚體肉質有彈性用手指按壓會快速彈回；4、壓壓魚肚子看排洩孔是否會跑出黏稠狀的液體，如果有就是不新鮮。 另外，淺坪式養殖的虱目魚在收成時，使用的流刺網會傷到魚的表體，使魚的磷片損傷看起來較不討喜，但也因為沒經過電擊〈深水式養殖是以電魚法收成〉，所以肉質口感較佳。 虱目魚是台灣重要的食用魚類，可做為許多美味的家常料理，像是，煎虱目魚、煮虱目魚湯等。虱目魚的風味獨特，營養價值高，除了鮮魚料理外，也被製作成許多加工製品：像是魚漿、魚丸、魚罐頭、魚鬆等。 虱目魚哪個部位的刺比較少？根據農委會資料，在虱目魚背部靠近脊椎骨部分左右兩側各有一束肌肉，魚刺的分布較少，可以處裡成無刺的虱目魚魚柳。另外，腹部也只有包覆腹腔的肋骨，不含細刺。 ---------------下一則--------------- 葡萄糖胺含蝦蟹 保健變過敏-中華醫藥網1020607《2013/05/30 21:09》記者黃興文／台北報導 據統計，國內逾 60歲的男性超過 1成有退化性膝關節炎，女性更是 2成 5有此困擾。各式葡萄糖胺產品成熱銷商品，但有過敏體質吃了就發生皮膚癢等過敏現象，醫師表示，原因就在葡萄糖胺是由蝦或螃蟹的甲殼質精製提煉出來，利於人體吸收，但就苦了過敏體質者。 皮膚科醫師趙昭明表示，國人嗜吃海鮮，海鮮也是主要的過敏原之一。有過敏體質的人會發生不同程度的過敏反應，像臉部以及四肢，嚴重甚至會蔓延全身同時產生搔癢，因海鮮中含大量組織胺可能會造成身體不適或引起過敏。 趙昭明建議，在選購健康食品，例如葡萄糖胺時可詢問藥師或注意標示，是否使用殼海鮮包括蝦、蟹等原料製造警語，易過敏者可以先服用少量試試或是吃「非葷」的。 他指出，其實不光葡萄糖胺，像減肥食品—甲殼素，或複方的補骨保健食品，都可能含有一些甲殼類的萃取物。若有過敏體質的民眾，尤其一吃海鮮就發作的人，吃了含海鮮類甲殼素的保健食品後出現蕁麻疹等過敏現象的機率會大增。 他建議，若是想防老年範骨質疏鬆，除了平時補充鈣質，吃葡萄糖胺產品外，每天多曬 10分鐘太陽、補充維他命Ｄ，多運動才是保健之道。 ---------------下一則--------------- 搭配蔬果 三高患者也可安心吃粽-中華醫藥網1020607《2013/06/06 19:28》記者黃興文�台北報導 營養師表示，粽子 1顆熱量約 250到 660大卡，三高、減重及腸胃不適、消化不良者只要聰明選擇，抓到「粽點」，端午節也可以安心吃粽。 台北市立聯合醫院松德院區營養科營養師陳淑美建議買粽子時，挑選標示明確及營養成分的產品，以 250到 350大卡份量的比較好。 她說，粽子依內餡不同，熱量約 250大卡到 660大卡， 1顆約等於 2碗白飯，多吃會造成身體負擔，建議少用醬料，並搭配青菜和水果。因為蔬菜水果含特殊植物化學物質、多醣體、纖維質，可幫助抗氧化，維持正常新陳代謝，增加飽足感，並讓餐點更多變化。 陳淑美表示，糖尿病友要控制醣量， 1顆粽子約含 40到 60克醣量約相當於 1碗飯的醣量。可選雜糧粽並搭配蔬果，減緩血糖上升；鹼粽沾的糖粉、果糖等，可以代糖或果寡糖替代。 高血脂病友可選擇內餡以瘦肉、乾魷魚、蒟蒻、豆乾等取代五花肉、鹹蛋黃，搭配少油烹調的菜色，控制總油脂及飽和脂肪攝取。 高血壓病友應避免內餡有太多蘿蔔乾、筍干、鹹蛋等高鈉，並少醬，可選燕麥五穀粽，搭配青菜水果，增加鉀攝取，也有助控制血壓。 減重者要控制總熱量，當餐建議搭配蔬果，可增加飽足感。若攝取熱量超過，則增加運動量消耗。 此外，因糯米難消化，建議有消化不良問題的民眾搭配蔬菜水果，讓營養更均衡。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 一周激烈運動3次 懶男也能擁有好體魄2013/05/31【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 有些男人為了想擁有好體魄，花很多時間在健身房鍛鍊身體。事實上，男人想擁有健康身體並不難。挪威科技大學最新研究發現，平常很少動、懶得動的男性每次只要花四分鐘做激烈運動，一星期做三次運動，就能增強體能，身體也會比較健康。 規律鍛鍊身體有助提升心肺功能，改善身體「最大攝氧量」。挪威科技大學運動、心臟醫學研究團隊發現，平常很少運動的男性一星期只要做三次短時間激烈運動，就能大幅改善心肺功能、體適能狀況。 研究首席作者博士後研究員阿爾特•艾瑞克•雪鈉•表示，研究顯示，一星期花一點時間做三次激烈運動，也許可以有效率地提升身體最大攝氧量。對民眾來說，這種做法很簡單，可以輕易落實於日常生活。 研究人員以二十四名活動量較低、體重過重但身體健康的男性為研究對象。研究數據顯示，一星期做三次運動，每次進行四分鐘激烈運動的人身體最大攝氧量提升約百分之十，血壓下降幅度較大。 研究作者表示，這次研究樣本較少，未來需要進行更多研究，才能進一步證實短時間激烈運動是否對身體有利。不過如果原本活動量就很大的人進行短時間激烈運動效果可能不像活動量少的人那麼好。越來越多人體重過重、活動量很少，這些人看到這份研究報告，或許會想做點運動，維護身體健康。 ---------------下一則--------------- 運動 是食慾失控的元凶？2013/06/07【台灣新生報�記者萬博超 �台北報導】 運動未必刺激熱量攝取。或許很多人都有運動後飢餓，想大吃大喝的經驗，但近來澳洲研究人員指出，運動不必然顯著增加熱量攝取。澳洲研究人員檢視過去有關食慾與運動關連的研究後表示，儘管不同的研究結論有些分歧，但大致上運動不至於顯著增加熱量攝取。該分析日前刊登在《食慾》期刊。 運動不見得是食慾失控的元凶，對於部分經常控制不住自己食量的人來說，營養師吳雅慧建議，添加低卡路里高纖食材來增加食物豐富性及飽足感，如蒟蒻製品等，多攝取不同顏色的蔬果食物，裡面含有豐富營養素、礦物質及含有抗氧化物質的植化素，亦能調節身體免疫能力，一天至少要半斤蔬菜、當季水果1-2份，就可提供身體所需的維他命、礦物質、纖維及植物化合物。 一名健身教練則提醒，重要的是身體的組成比例，而非單純減輕體重，減肥是要減掉脂肪，而非減少肌肉。運動前後的飲食模式也有一些小訣竅。 運動前 吃點低升糖指數的食物，例如無糖燕麥粥，有助燃燒更多脂肪。 運動中 運動時則別吃吃喝喝，攝取高熱量食物，否則可能抵銷熱量消耗的效益。 運動後 不妨在食物中搭配一些含咖啡因的食材，以促進熱量儲存為肝醣，並增加脂肪的消耗。但咖啡因不能過量，依據歐盟食品科學專家委員會之評估資料顯示，每人每日咖啡因攝取量在300mg以下，對健康應不致造成影響，但體質較敏感，容易睡不著、緊張的人最好儘量避開咖啡因。 專家表示，運動後的肌肉儲藏增量的肝醣及其他養分，運動也是增加代謝率最有力的機制。當肌肉收縮時，促進食物熱量的消耗率，人體的代謝率實際也可增加至平時靜態模式的數倍之多。所以千萬別因為怕多吃而不運動。 ---------------下一則--------------- 防曬乳迷思 只塗一次不夠2013年06月07日沈能元╱台北報導 連日高溫，皮膚科門診發現，因曬傷等就醫患者約已增加兩成，還有二十多歲的年輕女子雖已塗防曬乳但仍被曬傷、皮膚又紅又痛，原來是她只塗抹一次，不知防曬乳 會隨汗水流失，需要多次補擦。醫師說，民眾外出除要做好塗防曬乳等防曬等措施，若發現身上黑痣有變大趨勢時，要留心可能是皮膚癌症狀，儘速就醫。 容易隨著汗水流失 昨是世界皮膚健康日，台灣皮膚科醫學會舉行防曬與皮膚癌防治記者會，該醫學會理事長、長庚醫院皮膚科主任楊志勛說，部分民眾對塗抹防曬乳有許多迷思，如認為防曬乳塗抹一次即可防曬。 開業皮膚科醫師趙昭明說，近日門診收治曬傷或曬出雀斑患者已增加兩成，像他日前所收治的一名二十多歲女子，到海邊游泳，下水前已塗抹防曬乳但仍曬傷，原來是女子以為防曬乳僅須塗抹一次，事實上防曬乳會隨汗水流失，需要多次補擦。 痣變大留心皮膚癌 楊志勛並提醒民眾若長期曝曬在陽光下，還可能誘發皮膚癌。昨出席記者會的張先生從事建築業，長期在陽光下工作，日前因臉上黑痣變大就醫，被確診是罹患皮膚癌，幸經開刀切除後已出院。張先生昨說，沒想到臉上黑痣竟然是皮膚癌，以後外出時會落實防曬。 防曬須知 ．在烈日下應戴帽、撐傘、塗抹防曬乳，以防曬傷 ．上午10時至下午2時，紫外線強烈時，應避免從事戶外活動 ．塗抹防曬乳後，會隨汗水流失，須多次補擦，避免皮膚曬傷 ．外皮膚曬傷後，皮膚細胞易受損，長期下來會增加罹患皮膚癌機會 資料來源：楊志勛醫師、趙昭明醫師 ---------------下一則--------------- 熄燈玩手機最傷黃斑部 眼痠痛難對焦2013/06/05【聯合報╱記者張念慈�新竹市報導】 新竹國泰醫院眼科最近收治不少黃斑部病變年輕患者，醫生表示，睡前愛用智慧手機上網，因關燈只有手機光源，最傷眼睛的黃斑部，不少人眼睛無法對焦，或看東西出現黑影、缺角。 國泰醫院眼科醫生陳瑩山表示，最近門診常見竹科工程師求助，指前晚熬夜，關燈準備睡覺，又忍不住拿起手機瀏覽臉書或收信，隔天起床發現眼睛痠痛張不開，且無法對焦，卅至四十歲患者增加三成。 陳瑩山說，患者都是智慧型手機的重度使用者，常用手機上網、收信、看影片超過半小時。如果有出現視力變暗看不清楚、眼睛正中間看到的物體會變形、大東西看得到，但小細節卻看不清楚，小心就是黃斑部病變。 陳瑩山解釋，「黃斑部」是眼睛底部相對於瞳孔的視網膜正中位置，因富含葉黃素能抵抗光線傷害而呈黃色，功用是協助大腦看清目標。 而智慧型手機螢幕小，得靠近看，耗費眼力。關燈使用手機，手機所射出的光線更直射黃斑部，短距離加上高能量的光源，易使黃斑部受損；尤其用手機收信，因白底黑字光線強，又比玩手機遊戲傷害更大。 陳瑩山表示，要防止黃斑部病變，平常可多補充葉黃素或補充Omega-3。 ---------------下一則--------------- 28歲粉領族得「電腦腕」 拿筷子也難【聯合報╱記者趙容萱�台中報導】 台中市一名28歲粉領族每天操作鍵盤6小時，右手腕稍微伸展或小角度的轉動就會劇痛，連拿筷子都有困難，一年半的復健仍不見起色。澄清醫院中港院區復健科主任卓裕森說，針對這種難纏的電腦腕，建議施以注射式增生療法。 伊思美整型外科診所院長李世一提醒，電腦族因長期重覆手腕動作，若造成手腕韌帶或肌鍵發炎、疼痛，稱為電腦腕，若是壓迫神經造成拇指、食指與中指出現酸麻痛，稱為腕隧道症。 李世一說明，無論是腕隧道症，或是電腦腕，都是發生在需重複手腕動作者身上，例如家庭主婦、懷孕後期的孕婦、作業員、電腦族、建築工、木工、牙醫師、單車族等都是高危險群。 卓裕森說，門診日漸增多的電腦腕病患，由於患者在復健期間，仍要操作鍵盤，恢復的速度追不上損傷的程度，電腦腕疼痛的問題就更難痊癒，讓病患懷疑復健的效果。 卓裕森說，針對這種難纏的電腦腕，建議施以注射式增生療法，以適當濃度的葡萄糖液打入患處，透過高張的溶液啟動修復機制，使受損的肌腱，或軟組織產生增生強健的功能，就能有效改善疼痛。 卓裕森指出，這名女患者接受注射式增生療法，每二周施打一次，經過八回合後，有90％改善成效。他強調，增生療法適合久治不癒的電腦腕病患，如果是急性傷害的不適，還是以接受傳統復健治療為主。另外，增生療法也適用在腳跟阿基里斯腱損傷的患者。【2013/06/04 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 耳朵癢流目油 原來「硬頸」搞怪【聯合報╱記者董俞佳�屏東縣報導】 還記得小時候那首嘲笑秀才「頭痛醫腳」的童謠嗎？屏東基督教醫院疼痛科醫師梁子安說，頭痛醫腳不奇怪，因為流目油、眼睛乾燥或覺得耳朵老是癢癢的，可能問題不在眼睛、耳朵，而是脖子「太緊」了。 梁子安說，門診常見不少患者整天「目油」滴不停、眼睛乾燥、或是覺得耳朵痛、耳朵癢，乾咳或是頭昏目眩，找不出病因；就診後，發現他們是「胸鎖乳突肌」長期緊繃造成。 一位七旬阿公，整天目油擦不停，遍尋眼科醫師，卻一直好不了。就診後，醫師發現，這位阿公頸部肌肉硬邦邦，幫阿公適時放鬆肌肉，終於改善症狀。 此外，不少低頭族、辦公族因長期姿勢不良，覺得眼睛乾澀，狂滴人工淚液還是治不了，梁子安說，許多病患四處尋醫，卻找不出病因，就醫之後，才知道原來是自己的脖子太緊造成，只要鬆一鬆就可以改善。 梁子安解釋，胸鎖乳突肌位在頸部兩側，從兩側鎖骨、胸骨延伸到耳後方突起處，這條肌肉若長期繃緊，肌肉保護機制反射至大腦，可能造成流淚、乾眼、不明耳痛、耳癢或是乾咳、頭昏的現象。 此外，夏天開冷氣時候，卻忽略頸部保暖，也會使得胸鎖乳突肌受冷緊縮，這也使得門診病患，在夏季總是特別多。 梁子安建議，注意頸部保暖，斜四十五度抬頭，放鬆頸部，適當按摩頸部肌肉，或者透過西醫的針刺法，可以有助改善症狀。【2013/06/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 愛穿高跟鞋 腳痛、背痛如影隨行2013/06/06【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 現在高跟鞋越來越高，有不少鞋子鞋帶很細，長時間下來，不只會造成腳痛，連關節、膝蓋、神經也都可能受到影響。美國足科醫學會發言人希爾拉瑞•布林納接受外電媒體訪問時表示，鞋跟很高的鞋子容易造成踝關節扭傷、慢性疼痛等問題。 所有高跟鞋都會增加踝關節扭傷風險，最常見的是足部外翻，使得足部外側扭傷。當腳踝韌帶急速拉緊，且拉緊幅度超出正常範圍，就會造成傷害，嚴重時甚至引起韌帶斷裂。一旦腳踝扭傷，應趕快將受傷部位固定，此時可能需要靠物理治療，幫助足部恢復正常功能。踝關節扭傷很嚴重，或造成踝關節骨折時，較容易產生關節炎。 注意事項： 鞋跟太高的確會引起種種問題，但如果鞋跟又很細，足部受傷風險就更高。布林納指出，所有重量都集中在一個點時，走路就好像在踩高蹺，搖搖擺擺，重心很容易不穩，隨時都可能跌倒、扭傷腳踝。因此會建議鞋跟不要太高，最好能粗一點，這樣足部會比較穩定。穿高跟鞋的時候，鞋跟粗一點也可以讓身體不會老是搖搖晃晃，跌倒時，可減輕一點傷害。 有的鞋子設計得像芭蕾舞鞋，鞋底是平的，穿這樣的鞋子，足弓無法獲得支持，就可能使關節、臀部、背部等產生各種病痛。足弓支持不夠也可能增加足底筋膜炎風險。若想穿這款鞋子，又不希望腳受傷，可以考慮在鞋子放置矯正鞋墊，腳後跟有保護墊，就能避免腳後跟出現疼痛症狀。不過要注意的是，有的校正鞋墊可能引起足部大範圍疼痛，若能使用醫療用鞋墊，不但能加強足弓支撐，也能減少足部敏感部位壓力，只不過這些東西有點貴就是了。 醫師叮嚀： 新竹馬偕紀念醫院復健科主任陳建鵬建議，鞋跟高度盡量以一吋約二點五公分最為理想，最高不要超過兩吋約五公分。 另外，有些鞋款只用一、兩根繩子固定足部，穩定性不足，鞋面包覆面積大一點，腳趾前預留一公分左右空間，腳會比較舒服。買鞋子時機盡量選在傍晚，此時腳較為腫脹，鞋子尺寸才不會太小、太緊。 陳建鵬主任也提醒，有些扁平足的人會選擇足弓墊做支撐，但扁平足且腳有點變形的人要注意足弓墊不要太高、太硬，以免足弓墊向上拱起來導致足部疼痛。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 10大死因�癌症仍居首 平均餘命79.5歲【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 衛生署昨天公布去年國人十大死因統計，癌症連續卅一年蟬聯榜首，國人平均餘命為七十九點五歲，較前年增加零點三歲。國人死因發生時鐘、癌症死亡人數以及男女平均壽命差距都破了歷史紀錄。 統計顯示，去年死亡人數為十五萬三千八百廿三人，平均每三分廿五秒就有一人死亡，較前年縮短了兩秒。 衛生署統計室主任陳麗華說，男女兩性平均餘命都增加，但男女平均壽命差距拉大，男性平均餘命為七十六點二歲，女性為八十三歲，相差六點八歲，還較前一年差距增零點一歲。 十大死因依序為，惡性腫瘤、心臟疾病、腦血管疾病、肺炎、糖尿病、事故傷害、慢性下呼吸道疾病、高血壓性疾病、慢性肝病及肝硬化、腎炎、腎病症候群及腎病變。 與前年相比，原排名第四名的糖尿病與第五名的肺炎對調；以及原排名第九的高血壓疾病，與第八名的慢性肝病與肝硬化對調，其餘排名皆相同。 前三大死因惡性腫瘤、心臟疾病、腦血管疾病占死亡人數的四成七。與九十年的數據相比，除了高血壓性疾病、慢性下呼吸道疾病、肺炎、自殺的死亡人數增加外，其他死因都減少。高血壓疾病增幅最明顯，肝臟疾病下降最劇。 衛生署國民健康局成年及中老年保健組科長許忠逸表示，高血壓疾病死亡率增加快速與國人的飲食習慣、肥胖、抽菸有關，數據也顯示，七成高血壓患者未妥善控制血壓，且該項死亡人數還不包含與高血壓息息相關的腦血管、心臟疾病死亡人數，可見高血壓對國人危害甚大。 衛生署疾病管制局第三組科長許建邦說，肝病死亡率下降的主因為自民國七十三年推動的B型肝炎疫苗接種，因肝病死亡案例多是未接種疫苗。【2013/06/07 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 10大死因�男罹口腔癌女乳癌 短命16年【聯合報╱記者詹建富�台北報導】 衛生署公布最新十大死因排行榜，惡性腫瘤連續卅一年蟬聯「首惡」，從這些年的趨勢看，口腔癌和乳癌分別是威脅國內男、女性最大的癌症，平均死亡年齡都未超過六十歲，男性會因罹患口腔癌而縮短性命十六點七歲，女性也會因乳癌少活十六點二歲。 台大醫學院牙科名譽教授韓良俊指出，國際癌症研究總署（IARC）早已證實，「檳榔屬第一類致癌物」，即使嚼不含任何添加物的檳榔子也會導致口腔癌。從歷 年來的研究發現，有嚼食檳榔習慣者罹癌的風險是一般人的廿八倍，比起吸菸、喝酒所增加罹癌的風險十八倍、十倍都要高，如果是菸、酒、檳榔三者皆具，罹癌風 險更高達一百廿三倍。 韓良俊表示，由於不少人經常菸酒不離身，加上嗜嚼檳榔的習慣，台灣是全球華人男性口腔癌罹患最高的地區，也是國內廿五到四十四歲青壯年男性最常見罹患的癌症。近十年來，台灣每年罹患口腔癌的人數已增加兩倍，每年約有五千四百名新診斷口腔癌個案，其中有兩千三百人死亡。 雖然近年來民眾對檳榔危害健康的認知提高，韓良俊說，國人檳榔嚼食率已由民國九十六年的一成七，到一百年已降到一成二，但因檳榔的危害是日積月累的，因此唯有及早戒除檳榔、加強篩檢及自我檢查，才能使檳榔族遠離罹癌的健康威脅。 至於乳癌，則是我國女性好發癌症的第一名。台大醫院乳房中心主任黃俊升表示，相較於歐美國家，台灣乳癌病人發病的年齡，比歐美要早十年，並以四十五到六十 四歲為高峰，每年新增七至八千名病例。不過，他強調，乳癌其實有不錯的篩檢工具，包括乳房X光攝影、乳房超音波檢查，可及早發現乳癌，特別是乳癌高危險群 如提早來經、晚停經、及未生育、肥胖的婦女，應定期接受檢查。【2013/06/07 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 10大死因�青年殺手 愛滋首度竄進十惡【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 愛滋病首次進入青年十大死因。衛生署昨公布國人十大死因，其中十五到廿四歲青年去年十大死因以意外事故為首，自殺排名第二，愛滋病排名第十。 根據衛生署統計室資料，去年十五到廿四歲青年死亡人數一千三百四十人，死亡率持續下降，與前年相較，死亡數減少了百分之五，前三大死因為事故傷害占四成六、自殺占一成四、惡性腫瘤占一成一。 首次進榜的愛滋病，去年死亡人數僅七人，但衛生署疾病管制局防疫醫師羅一鈞表示，這七個死亡案例只是冰山一角，去年新增兩千兩百廿四名愛滋感染個案，其中十五到廿四歲的年輕族群就增加六百三十五人，是愛滋感染者增加最快的一群。 羅一鈞推測，青年愛滋死亡者可能因為不知道要篩檢，或擔心檢出愛滋病毒後被他人發現，而不敢治療或通報，像去年死亡的七人當中，就有四人是一○一年通報當年即死亡，其他三人是一百年通報、一○一年死亡。 台灣希望愛之協會秘書長柯乃熒說，近來也發現收治的年輕愛滋病案例發病速度很快，一般愛滋患者通常在染病後六到八年才會發病，但不少十幾歲的年輕患者兩、三年就發病，且越年輕越快，不過目前還未找出確切原因。 台大醫院感染科主治醫師謝思民說，國內青少年對安全性行為或是愛滋篩檢的資訊還是處於很封閉的狀態，且現在初次性行為年齡已大幅提早，建議學校應更積極宣導安全性行為的重要性，讓青年了解到危險性行為可能遭遇的風險。 另外，青年自殺死亡人數是近十年來上升最明顯的死因，台大醫院新竹分院精神部主治醫師蘇柏文說，隨著文化的轉變，網路取代了現在青年部分的人際網絡，加上這一代的年輕人的物質生活不匱乏，精神卻無法滿足。在得不到精神上的支持時，一不如意就容易走入死胡同，傷害自己，建議父母親應多以朋友的角色與孩子互動，或組織健康促進社區，給予青年更多與人際互動的環境。【2013/06/07 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 退居死因11名�自殺死亡率 女升男降【聯合報╱記者詹建富�台北報導】 衛生署昨公布民國一百零一年國人十大死因，自殺已退居主要死因的第十一名；唯與九十年相較，去年女性自殺死亡人數還是有增加趨勢，男性則下降。 衛生署指出，台灣自民國八十六年起，自殺連續十年進入國人十大死因之列；為強化自殺防治，政府於九十四年成立全國自殺防治中心，推動全國自殺防治，在政府與民間合作下，近幾年已見初步成效。自殺死亡率自九十六年以來呈逐漸下降趨勢，並從九十九年起，自殺已連續三年退出十大死因排行。 根據統計，去年國人自殺死亡人數為三千七百六十人，其中六成五為男性，三成五為女性，整體男�女性死亡率倍數比為一點八倍。 不過，女性增幅明顯大於男性，顯示女性在面臨壓力及挫折時，需要更多的關懷。台灣自殺防治學會理事長李明濱表示，自殺是多重因素造成的悲劇，是生理、心理、社會及經濟文化等互動結果，民眾如經由心情溫度計檢測發現有情緒困擾問題，一定要尋求紓解管道。 自殺，不能解決難題；求助，才是最好的路。求救請打1995（要救救我）【2013/06/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 國人10大死因 癌症仍居首-中華醫藥網1020607《2013/06/06 20:02》記者戴淑芳�台北報導 衛生署昨天公布 101年國人主要死因統計結果，國人平均壽命續增，平均餘命為 79.5歲，男性為 76.2歲，女性為 83.0歲。十大死因仍以癌症居首，但愛滋病首度進入 15到 24歲年齡層的第十大死因。 衛生署統計室主任陳麗華表示，去年國人死亡人數共 153,823人，每 3分 25秒就有 1人死亡，比前一年快了 2秒。不過， 10年來國人死亡人口雖上升 2成，但死亡率卻持續下降。 根據內政部初步估計， 101年國人零歲平均餘命為 79.5歲，男性為 76.2歲，女性為 83.0歲，分別較上年增加 0.3歲、 0.2歲及 0.4歲。 若剔除年齡結構因素影響，發現健保實施後死亡率降幅明顯高於健保實施前，故可言，健保對國人零歲平均餘命的延長是有其貢獻。 至於最新的國人十大死因，順位與占率依序為 1.惡性腫瘤 28.4%； 2.心臟疾病（高血壓性疾病除外） 11.1%； 3.腦血管疾病 7.2%； 4.肺炎 6.1%； 5.糖尿病 6%； 6.事故傷害 4.5%； 7.慢性下呼吸道疾病 4.1%； 8.高血壓性疾病 3.2%； 9.慢性肝病及肝硬化 3.2%； 10.腎炎、腎病症候群及腎病變 2.8%。 值得注意的是，國人高血壓人口持續增加，死亡率增加 2.8%，在十大死因往前調為第 8名，肝炎肝硬化還要嚴重，而慢性下呼吸道疾病也較上年增加 1.1%。 其餘各主要死因標準化死亡率均呈現下降，尤其以慢性肝病及肝硬化下降 5.7%最明顯。事故傷害死亡人數 6,873人，標準化死亡率為每十萬人口 23.8人，較上年微減 1.2%；較 90年減少 42.7%。 ……………………………………… 癌症死亡時鐘加速 口腔癌增幅最大-中華醫藥網1020607《2013/06/06 20:14》記者戴淑芳�台北報導 最新國人十大死因出爐，根據衛生署統計， 101年頭號殺手還是由癌症蟬聯，肺癌、肝癌與大腸癌分居前三大，共奪走 43,665人的性命，癌症死亡時鐘加速了 19秒。 衛生署統計室主任陳麗華表示， 101年國人因癌症死亡人數為 43,665人，占所有死因死亡人數的 28.4%，標準化死亡率為每十萬人口 131.3人，較上年微減 0.7%；較 90年減少 8.2%。 癌症死亡人數呈逐年增加，其占率從 70年的 16.0%逐年上升至 101年達 28.4%，占率增加 12.4個百分點，男女兩性惡性腫瘤死亡人數占率雖男性高於女性，但兩性長期時間數列趨勢則相當一致。 十大癌症死因順位與占率依序為 1.氣管；支氣管和肺癌 19.7%； 2.肝和肝內膽管癌 18.6%； 3.結腸；直腸和肛門癌 11.8%； 4.女性乳房癌 4.4%； 5.口腔癌 5.9%； 6.胃癌 5.5%； 7.前列腺 (攝護腺 )癌 2.7%； 8.胰臟癌 3.7%； 9.食道癌 3.6%； 10.子宮頸及部位未明示子宮癌 1.5%。 若與 90年比較， 101年十大癌症死因標準化死亡率增加者有口腔癌、前列腺 (攝護腺 )癌、胰臟癌、食道癌與女性乳房癌，尤以口腔癌增加幅度最大，上升 15.8%；而其餘 5個癌症死因之標準化死亡率均較 90年下降，其中又以子宮頸癌下降幅度最大，下降 54.6%。 與 90年相比， 101年主要癌症的標準化死亡率變動，以子宮頸癌與胃癌分別減少 52.6%與 34.7%最明顯；但口腔癌較 90年成長了 20.7%。 肺癌與肝癌雖列居癌症死因的前 2名，但與 90年相比標準化死亡率亦分別減少 10.4%與 11.6%，子宮頸癌、胃癌、肝癌、肺癌與結腸直腸癌等 5主要癌症標準化死亡率的減少，是國人整體癌症標準化死亡率降低的主因。 國民健康局癌症防治組組長吳建遠提醒，十大癌症中的口腔癌死亡率增加快速，嚴重威脅男性健康，主要危險因子仍是吸菸、嚼檳榔、飲酒和不規律運動飲食。 ---------------下一則--------------- 國人男比女短命6.8年 創紀錄 女小病就求診 男拖重病才就醫2013年06月07日【蔡明樺╱台北報導】 衛生署昨公布去年國人十大死因，平均每3分25秒有1人死亡，較前年快2秒，男、女頭號死因均是惡性腫瘤（癌症），且罹患高血壓、慢性呼 吸道疾病死亡人數都增多，至於男、女平均壽命，則創衛生署42年來差距最大紀錄，男比女少活6.8歲。衛生署分析這可能與女性較重視保健，一有小病痛就會 就醫有關。 衛生署昨公布男性平均壽命 76.2歲，女性83歲，分別比前年延長0.2歲、0.3歲，但男比女少活6.8歲差距，是衛生署自1971年進行國人死因統計以來的新高紀錄。衛生署統 計室主任陳麗華分析，這可能與男女就醫習慣不同有關，女性就醫次數多，代表對疾病有警覺，男性常拖到健康亮紅燈才治療，可解釋為何男比女壽命短。 僅3成女篩檢乳房 衛生署統計去年十大死因，不分男女，死因排名為惡性腫瘤、心臟疾病、腦血管疾病、肺炎、糖尿病、事故傷害、慢性下呼吸道疾病、高血壓疾病、慢性肝炎及肝硬化、腎病變。 癌 症已連續31年高居死因首位，平均每12分2秒有1人死於癌症，比前年縮短19秒，男性口腔癌死亡人數較前年增加103人，死於乳癌女性也比前年多60 人。國健局組長吳建遠分析，政府3年前才推動口腔癌篩檢，成果還沒發酵，口腔癌死亡人數應還會攀升。另2004年推動乳房攝影檢查迄今，女性篩檢率僅3 成，較歐美的7成仍有距離，因此死亡人數增加。 肝病致死人數減少 乳癌病友林金存指自己是摸到右乳有硬塊，才就醫發現罹癌，呼籲婦女應定期就醫篩檢。民眾葉敏華說，以後會多參加政府免費健檢活動。 與前年相較，十大死因中，除高血壓疾病、慢性下呼吸道疾病死亡人數增加，每10萬人口分別增2.8人和1.1人，其餘8大死因的死亡人數都下降，慢性肝病和肝硬化死亡減少5.7人最多。 台大醫院心臟內科醫師王宗道指，遺傳、肥胖和飲食習慣是高血壓主因，衛生署研究顯示，每10位高血壓患者中，有3人不知罹病，多是50歲以下患者。疾病管制局主任祕書陳穎慧指，慢性肝病和肝硬化下降與政府1984年起推動接種B肝疫苗有關。 青年死因愛滋第10 衛生署昨也公布去年新增2224人通報感染愛滋，首度擠入15至24歲青年十大死因第10位。疾管局防疫醫師羅一鈞分析，去年死於愛滋的7名青年中，有4人是通報第1年就發病，代表患者因延遲篩檢，拖到末期才就醫，延遲篩檢主因是怕隱私曝光。 十大死因 疾病防治表 ★少吃高油、高鹽、高糖食物，多運動，控制體重，避免肥胖。 ★肥胖者應有家居自我監測血壓習慣，高血壓患者應聽從醫囑勿擅自停藥。 ★政府免費提供特定族群，進行乳癌、大腸癌、子宮頸癌、口腔癌等癌症篩檢，民眾可上http://tinyurl.com/cprx45m查詢資訊。 ★戒掉抽菸、喝酒、嚼檳榔習慣，遠離口腔癌。 ★滿45歲成人可免費就醫抽血檢查B、C型肝炎。 資料來源：衛生署、王宗道醫師、陳訓徹醫師、蔡森田醫師 ---------------下一則--------------- 痣變大又變爛 皮膚癌摸「黑」來【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】 炎夏毒辣陽光直射，防曬沒做好，當心曬出皮膚癌。醫師表示，不少人以為擦了防曬，就能肆無忌憚曬太陽，或塗防曬容易造成骨質疏鬆，這些都是常見的錯誤迷思。 皮膚癌是國人十大癌症之一，昨天是世界皮膚健康日，台灣皮膚科醫學會理事長楊志勛表示，皮膚癌容易預防，也很容易被民眾忽略，尤其台灣常見的基底細胞癌及日光角化症引起的鱗狀細胞癌，其實皆與紫外線曝曬有關。 一名七十歲的張先生，蓋房子卅多年，臉上有顆黑痣已多年，但前陣子發現黑痣愈長愈大，檢查發現是皮膚癌，且是國人常見的基底細胞癌。楊志勛說，雖然全身都 會長基底細胞癌，但百分之八十多長在臉部，其外觀類似老人斑，甚至身上的痣也會因長時間曝曬紫外線，破壞皮膚、造成基因突變。 不過，基底細胞癌的生長速度慢，有些人五至十年仍未發現。楊志勛說，一旦發現臉上或身體的痣逐漸變大，或邊緣形狀不規則，中間出現潰爛、流血等情形，最好就醫利用放大高倍率的皮膚鏡檢查，可觀察病灶細微結構及痣的顏色組成，早期發現皮膚癌、及早治療。 台灣皮膚科醫學會副秘書長黃毓惠表示，痣多是後天造成，通常是良性的，因此長到一定程度就會停止。若發現痣超過零點四公分，約半粒米大，應特別留意，尤其長時間曝露在紫外線下的民眾，更需注意防曬。 值得注意的是，不少人對防曬存在錯誤迷思，以為擦防曬就能完全防禦紫外線，但台大雲林分院皮膚部主任邱品齊表示，光防曬是不夠的，還需配合太陽眼鏡、防護 衣物、帽子等；避免減少在上午十時至下午二時曝曬陽光；盡量走在騎樓等有遮蔽物下，如此才能預防皮膚老化、曬黑曬傷及皮膚癌。【2013/06/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 火燒心未警覺 男罹食道癌 胃酸長期刺激 胸悶才就醫2013年06月07日【張博亭╱台北報導】 胃食道逆流不積極治療，可能誘發食道癌。一名男子常喝咖啡等刺激性飲料，因而罹患俗稱「火燒心」的胃食道逆流未警覺，近日吐酸水等症狀日 益惡化才就醫，發現竟已罹患食道癌。醫師指出，胃食道逆流患者因食道長期被胃酸刺激，除易造成食道發炎、慢性咳嗽，還可能誘發致命的食道癌 。 三軍總醫院昨召開胃食道逆流衛教記者會，收治病例的三總胸腔外科主任張宏昨表示，該男子就醫時，自述多年來有喝咖啡等刺激性飲料習慣、每天至少喝兩杯咖啡，也常吐酸水，但不以為意，最近因吐酸水情況日益嚴重，還有胸悶等情況才就醫。 手術切除修補裂孔 張 宏說，檢查後發現男子食道內有個直徑約一公分腫瘤，切片證實是罹患食道癌，推論病因與他長期不治療胃食道逆流，食道在被胃酸刺激下出現癌病變；男子並因食 道旁有裂孔疝氣，造成胃部與腸道從橫膈膜下方位移到左側胸腔，讓他胸悶不適。所幸經食道癌微創手術，將男子食道切除、重建，並修補裂孔疝氣，男子日前已出 院返家。 書田診所胃腸肝膽科主任醫師邱展賢說，胃食道逆流在國內盛行率約一成，且有增多趨勢，原因與民眾愛吃高脂食物及常喝刺激飲食如咖啡、碳酸 飲料有關，這會造成下食道括約肌張力鬆弛、胃酸逆流進食道，即俗稱「火燒心」的胃食道逆流。此外，部分愛美女性若常用催吐來減肥，也可能導致胃食道逆流。 晚期症狀吞嚥困難 振興醫院胃腸肝膽科醫師陳鴻運指出，胃食道逆流治療主要是讓患者服用制酸劑。至於胃食道逆流要誘發為食道癌，邱展賢指這須多年病程，提醒有常吐酸水、胸悶等胃食道逆流症狀民眾，應積極診治；而食道癌未必有明顯症狀，若患者出現吞嚥困難，病程多已晚期，治療效果也不佳。 胃食道逆流注意事項 ．吃飽不要馬上躺下，應走動一下，幫助消化 ．少吃刺激性、油炸類食物，少抽菸，少喝酒、少喝刺激性的咖啡及碳酸飲料等飲品 ．民眾如果有胸悶、慢性咳嗽、咽喉痛等症狀，應懷疑罹胃食道逆流，並就醫診治，否則胃酸長期逆流到食道，恐誘發食道癌 ．三餐定時定量，勿暴飲暴食與吃消夜 資料來源：張宏醫師、陳鴻運醫師、邱展賢醫師 ---------------下一則--------------- 食道逆流未治 食道腺癌上身-中華醫藥網1020607《2013/06/06 19:42》記者戴淑芳／台北報導 喝咖啡、吃甜食，會有胃食道逆流症狀，醫師提醒，胃食道逆流症狀容易跟其他疾病混淆，長期不治療，當心增加誘發食道腺癌風險。 60歲黃姓病患 3個月前開始嗝氣、嘔酸水，起初不以為意。漸漸地，出現慢性咳嗽及胸悶，甚至影響到睡眠。 就醫後意外發現胸部左側有不正常氣體堆積，胃、大腸及網膜組織已異位至左側胸腔，所以住院治療。並用胃鏡檢查出靠近胃食道交接處有 1個 1公分大小，外觀呈現些許潰爛腫塊，切片檢查證實為腺癌。 三軍總醫院胸腔外科主任張宏表示，現代人因忙碌造成三餐不定時及工作壓力大，常需喝咖啡提神，對甜食也不忌口，經常吃飽後倒頭就睡。許多人或許都有胃食道逆流症狀，卻檢查不出病因。 在歐美，胃食道逆流盛行率約 10%，大部分患者都是因為長期莫名咳嗽、找不出過敏原的氣喘，或是起床覺得口乾口苦，甚至感覺「心臟痛」，俗稱「火燒心」症狀。 胃食道逆流主因是食道底部的下食道括約肌有不正常的開啟或減弱，造成吃下的東西、胃中的消化液逆向跑到食道，時間久了會有癌化的可能性。約有 5-10%的胃食道逆流患者可能會出現食道病變，甚至還可能致癌。 黃姓病患合併食道腺癌及裂孔疝氣，臨床相當罕見，張宏表示，除將食道切除並做重建外，尚需要修補裂孔疝氣及抗胃酸逆流。病患在接受治療後，症狀均改善。 張宏表示，一般來說，治療胃食道逆流疾病，可從改變生活飲食型態做起，如不要吃宵夜、少喝咖啡或茶及甜食、高脂肪食物等易引起胃食道逆流的食物，如果症狀嚴重可藉由藥物，或外科手術治療。 ---------------下一則--------------- 居家生活 智慧型手機亮度 恐干擾睡眠2013/06/05【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 美國梅約醫學中心最新研究發現，若將智慧型手機、平板電腦亮度調小一點，並拉大智慧型手機、平板電腦與臉距離，將距離控制在三十點五公分左右（約一英呎），較不會干擾睡眠。 許多人認為，在昏暗房間中，智慧型手機、平板電腦所散出的LED（發光兩極管）光線會干擾褪黑激素作用，褪黑激素負責控制睡眠生理時鐘，若在睡前使用智慧型手機、平板電腦，睡眠品質就會大受影響。 不過美國梅約醫學中心研究指出，只要調整智慧型手機、平板電腦亮度，並拉大使用距離，就比較不會干擾褪黑激素分泌，讓晚上使用智慧型手機、平板電腦的人就能擁有較好睡眠品質。 這項研究已發表於「睡眠」醫學期刊，也會發表於睡眠專業學會年會。 研究作者美國梅約醫學中心睡眠專科醫師、精神科醫師路易斯•卡漢表示，過去很多民眾習慣睡前在床上讀書，不過現在越來越多人在床上使用智慧型手機、平板電腦讀書、閱讀報紙。問題在於這些智慧型手機、平板電腦會發光，很多人認為這些光源會影響睡眠。 不過研究結果發現，只有當智慧型手機、平板電腦亮度調到最高，才會影響褪黑激素分泌，若是中、低亮度，影響則不大。 研究人員將兩台平板電腦、一台智慧型手機放在黑暗房間中做實驗，結果顯示，當亮度調低，並讓智慧型手機、平板電腦距離臉約一英呎，就能降低褪黑激素受干擾風險，睡眠也比較不受影響。
QE緊箍咒 全球金融打擺子-自由時報1020614〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）即將縮減貨幣寬鬆規模的預期，週四再度造成全球股匯市激烈震盪；事實上，自聯準會主席柏南克五月二十二日透露寬鬆措施可能縮減以來，熱錢即快速從新興市場撤離，金融市場隨之動盪，全球股市更已蒸發逾二．五兆美元。 退場魔咒 全球股市蒸發2.5兆美元 二○○八年全球金融海嘯爆發，以美國聯準會為首的主要央行，祭出量化寬鬆措施（QE）來挽救全球經濟；QE掀起的資金狂潮確實拉抬了高風險資產，但除了美國等少數國家，QE對實體經濟的幫助不大，反而製造龐大的泡沫，尤其是在新興市場。 隨著美國經濟形勢好轉，聯準會因為推出三輪QE，導致資產負債表狂增至三．四兆美元，迫使聯準會官員開始在各種場合明示或暗示將逐漸縮減刺激措施規模，今年以來步步高升的全球高風險資產開始出現波動。 聯 準會主席柏南克五月二十二日在國會表示，若美國經濟持續好轉，將逐步縮減購債規模。這番話等於把聯準會的底牌掀開，全球投資人越發肯定，聯準會收回刺激措 施是早晚的事。日經指數當日狂瀉一一四三點或七．三％，為二○一一年三一一大地震以來單日最大跌幅，十年期公債殖利率飆升至逼近一％。 熱錢抽身 新興市場股匯基金全跌 而受惠於主要央行施行QE，股匯債價格勁揚的新興市場，也因投資人撤離資金而狂跌，亞洲和拉丁美洲成為重災區，菲律賓股市自六月十日以來的三個交易日重挫十一％；ＭＳＣＩ新興市場指數已跌至去年九月六日以來低點，今年以來跌幅達九％。 根據基金市場研究公司EPFR Global的資料，截至六月五日的當週，全球新興市場基金遭凈贖回五十億美元，創二○一一年第四季以來最高，以金磚四國最多。 新興市場貨幣也跟著股市下挫，印度盧比最近對美元暴跌至接近一美元兌五十九盧比的歷史新低，南非蘭特和巴西里爾兌美元也觸及四年來低點。 美國吸金 美元走強美債利率上揚 聯準會將縮減刺激措施規模的消息，也導致美國公債價格下跌、公債殖利率飆高，包括美國在內的全球債市因而出現資金大逃殺。根據EPFR的資料，截至六月五日的當週，全球債券基金遭投資人贖回一二五．三億美元，創單週歷史最高紀錄。 至於從高風險資產撤離的資金流向何方？分析師表示，今年以來美元指數走強，加上美國公債殖利率走高，均反映出美元或美元資產的需求上升。根據華府ＩＣＩ公布的資料，今年前四個月美國平衡型基金總共吸金三五二億美元。 ---------------下一則--------------- 大恐慌 亞股狂瀉 日股回吐20％-自由時報1020614〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會量化寬鬆措施（QE）可能縮手的預期愈演愈烈，世界銀行又下修全球經濟成長預測，引爆全球金融市場週四災難性下挫，股債匯與商品市場一片沉重賣壓，尤其亞洲、澳洲與新興市場等區域股市指標在連續重挫後陷入修正，日本日經、香港國企、巴西Bovespa指數從波段高點回跌逾二十％，跌入技術上「熊市」。 歐股開低走高 美股早盤翻紅 歐美股繼前一日收黑後，週四仍然開低，不過，在最新數據顯示美國五月零售銷售加速上升、上週初領失業救濟金減少下，歐股由重挫拉回平盤附近，美股早盤翻紅。 昨天亞股全數狂瀉，菲律賓股市暴跌六．八％，創二○○八年十月金融海嘯以來最大跌幅；日經指數重挫逾八四三點或六．三五％、至一二四四五．三八點，為今年第二大跌幅，日經指數自五月二十二日創高以來，已吐回二十％漲幅，市值蒸發四十二．七兆日圓。 上海股市收跌二．七％，為半年新低；泰國股市跌二．一％，今年漲幅幾乎全回吐；台灣股市收跌二．○三％；此外，從澳洲、韓國、新加坡到印尼股市，跌幅介於○．七％至一．九％間。 市場揣測，美國經濟逐漸好轉將導致聯準會QE空前購債措施規模縮減，中國帶頭的新興市場成長趨緩，日本央行未擴大寬鬆規模，加上世銀下修全球成長預測，催化日股投資人因日圓兌美元匯率強升破九十四日圓後所領銜一波波賣壓。 在亞股跌趴下，避險需求上揚，美、日、德公債成為投資人購買標的，殖利率走跌，高風險的西班牙公債、公司債殖利率則上揚。 西德州原油期貨跌○．四％、至每桶九十五．四九美元，今年漲幅縮減至四％。銅價也下跌。 世銀「全球經濟展望」報告下修今年全球成長預測，不僅由一月預估的二．四％降至二．二％，還低於去年的二．三％，全球經濟雖走出金融海嘯衝擊，但仍陷「軟性復甦」泥淖。 世銀報告點出，美國在內等已開發經濟體縮減刺激措施可能對金融市場帶來的衝擊，包括商品價格走低、新興市場貨幣重貶、債券殖利率升高等。 ---------------下一則--------------- 市場震盪 留意物美價廉族群2013-06-14 01:34 工商時報 記者呂清郎�台北報導 國際股市震盪讓台股跟著下挫，全球金融市場屏息等待下周FOMC會議是否對QE退場釋出新訊息，法人指出，市場震盪期間，股市可能過度反應，建議布局台股基金可留意基期低與未來展望佳的族群，避開短期漲幅大且流動性差族群。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，觀察今年以來台股分類指數表現，OTC指數較大盤活躍，其中OTC紡織類漲幅100.39％，本益比與股價淨值比均高於5年平均；OTC半導體、OTC營建與塑膠類也都在資金潮推波助瀾下，出現評價調整行情；反觀電子股、電子零組件與大型權值股評價偏低。 蔡昀達指出，台股將跟跟隨國際盤震盪，先前強勢族群近期陸續有獲利了結賣壓；沉寂較久的族群，如電子、生技等，則有機會吸引資金轉戰。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，主要國家製造業數據普遍不佳，但服務業採購經理人指數（PMI）續揚，顯示內需依舊有撐，對金融市場以短空看待，台股長多格局不變。就產業角度觀察，電子類股優於傳產類股，電子類股最看好半導體、面板及觸控相關。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐指出，中長期只要Fed暫時維持QE不變，預期第3季電子業的旺季效應仍可能出現，電子業目前相對看好的族群包含驅動IC、觸控IC設計、高端鏡頭、工業電腦等。 ---------------下一則--------------- 全球GDP成長率 世銀下修2013-06-14 01:33工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 世界銀行周三發布最新全球經濟展望報告，將今年全球經濟成長估值下修至2.2％。世銀指出近來新興市場的匯率與債市波動只是短期修正，長期而言，對新興市場威脅較大的，反而是先進國家的貨幣緊縮，因為後者利率上升恐讓新興國家潛在產出最多下滑12％。 世銀目前預期今年全球經濟將增長2.2％，較1月估值下修0.2個百分點，明年全球成長率預估也從3.1％降至3％。全球去年經濟成長率是2.3％。 該銀行調降主要金磚國家成長估值，中國從8.4％大幅下修至7.7％；巴西從3.4％降至2.9％，印度也從6.1％下修至5.7％。 至於美日今年成長估值則雙雙獲得調升，世銀將美國成長預測從1.9％上調到2％，日本從0.8％調高至1.4％。但歐元區今年成長預估，則從先前萎縮0.1％調降至萎縮0.6％。 世銀首席經濟學家巴蘇（Kaushik Basu）說，全球經濟已觸底，復甦腳步相當緩慢，他說「經濟風險雖已減少，但整體成長展望卻依然黯淡。」 該銀行並淡化近來匯市與債市劇烈波動的影響。巴蘇聲稱最近南非鍰、墨西哥披索、巴西里耳與印度盧比等出現貶值，主要是針對美國聯準會的量化寬鬆政策（QE）未來幾個月可能退場的「短期調整」，他認為調整時間最多不會超出3到6個月。 巴蘇還強調，長期而言對新興市場風險較大的應屬於先進國家的貨幣政策緊縮。他指出一旦聯準會與其他主要央行開始調升長期利率，利率走高將推升新興國家的資本成本增加，促使資本投資下滑，最終將拖累成長放緩。 世銀在報告中指出，「長期而言，潛在產能的下滑幅度將介於7％到12％，除非新興國家能採取措施消弭讓資本成本增加的內部因素。」 它說該風險對於埃及、牙買加與巴基斯坦等國家特別高，這些國家在低利率時期已經大幅負債，一旦利率突然飆高，這些國家恐將無力因應大幅上升的債務成本。 ---------------下一則--------------- 世銀下修全球經濟成長率2013-06-14 01:35 中國時報 諶悠文�綜合報導 世界銀行十二日發布半年一期的《全球經濟展望》報告，將今年全球經濟成長率預測值從一月預估的二．四％，下修至二．二％。主要因為歐洲經濟衰退的幅度大於預期，以及近來一些新興市場成長趨緩所致。 報告中並未特別提及台灣經濟成長預測。依據世銀去年十二月公布的預測值，台灣今年經濟成長率為四％。受到中國推行的經濟再平衡的結構調整影響，世銀也將中國今年經濟成長率從先前預估的八．四％砍至七．七％，並提醒投資減少可能導致經濟成長「急速」放緩。 世銀也警告說，近年來帶動全球經濟成長的大型開發中經濟體，將不會回復全球金融危機前的經濟榮景，今後必須聚焦於結構性改革，經濟才能持續擴張。 這篇報告的主要作者伯恩斯表示，未來全球經濟波動應該會減少，但成長速度應該也會減緩。他認為，成長減緩不是因為需求不足，而是因為與金融危機前的泡沫現象相比，開發中國家目前的成長更加符合其潛能，而這可能成為後危機時代的新常態。 世銀預估，美國今明兩年的經濟成長率分別為二％和二．八％；歐元區經濟今年從一月預估的衰退○．一％，進一步下修至衰退○．六％，預料明年將溫和成長○．九％。另外，世銀上調日本經濟今明兩年成長率預估，均為一．四％。 世銀預估中國經濟今年成長七．七％，明年為八％。 ---------------下一則--------------- 今年全球成長目標 世銀砍至2.2%-2013年06月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 由於開發中國家經濟走疲較預期嚴重，世界銀行（World Bank）昨公布最新《全球經濟展望》（Global Economic Outlook）報告，下修全球經濟成長目標，由1月預估的2.4%降至2.2%，低於去年的2.3%，明年目標也由3.1%降至3%。 中國遭調降 美日升 世銀同時調降今年中國經濟成長目標，由8.4%降為7.7%，印度也下修至5.7%，巴西砍至2.9%；已開發國家部分，世銀調升今年日本經濟成長目標，由0.8%升至1.4%，美國自1.9%升至2.0%，歐元區則由-0.1%下修至-0.6%。 世銀經濟學家伯恩（Andrew Burns）警告，利率走升是亞洲經濟下一個重大風險。美國聯準會（Federal Reserve，Fed）可能減碼寬鬆貨幣政策，亞洲尤須慎防利率走升、流動性減少。伯恩說：「資金環境不再寬鬆下，利率水準必定向上調整。」 世銀此份報告以「波動減少、成長放緩」為主題，指出儘管歐元區經濟萎縮，但來自開發國家風險已緩解。受產能限制等因素影響，開發中國家經濟僅將溫和成長，全球經濟總體看來正進入一個更加穩定但速度更緩慢的增長時期。 亞洲臨利率走升風險 報告指出，開發中國家面臨一些新風險包括大宗商品價格下跌，以及美國和日本央行在寬鬆貨幣政策上的不同調。世界銀行首席經濟學家巴蘇認為，大宗商品價格的下降將給出口這些產品的國家帶來壓力，而有關聯準會何時開始削減購債規模的猜測已經在債券市場引起了波動。 世銀指出，開發中國家資本流入總量已達歷史最高水平，國際債券發行量也在歷史最高水準，同時銀行貸款和股票發行與2012年前5個月相比增加70%。銀行貸款回升意味著對於開發中國家而言，高收入國家銀行業去槓桿化最嚴重的影響已過去。資本流動佔開發中國家經濟比重雖回升，但仍遠低於金融海嘯前水準。 ---------------下一則--------------- FOMC將登場 市場盼佳音 QE減碼疑慮 全球股市蒸發2.5兆美元2013年06月14日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）下周二召開2日聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC），市場高度期望台北時間下周四凌晨的會後聲明，能釋出溫和言論安撫投資人對QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼疑慮，任何失望恐導致全球市場大亂，股債崩盤。 印尼意外升息1碼 儘管Fed主席柏南克（Ben Bernanke）曾表示，過早結束刺激措施恐損及經濟復甦，不過自柏南克5月22日發表QE可能減碼以來迄今，全球股市市值蒸發超過2.5兆美元（75.41兆元台幣），美股表現則優於全球其他股市。 SLJ Macro Partners LLP分析師任永力和佛萊瑞指出，QE減碼會讓美國經濟減緩，Fed並不太在乎QE可能造成的負面衝擊，因此一旦QE開始退場，Fed也不太可能在乎對全球其他地區造成的負面衝擊。 高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）前董事長歐尼爾則說：「預料QE減碼將看到不少有經常帳逆差的新興市場會有進一步反應。」 紐菲南韓靜觀其變 QE退場風險帶動熱錢流出亞洲新興市場、貨幣急貶，印尼央行繼日前調升隔夜存款利率後，昨意外調升基準利率1碼至6%；南韓、紐西蘭央行則靜觀其變，雙雙維持基準利率2.5%不變；菲律賓也維持基準利率在歷史低點的3.5%不變。 南韓央行指出，一個月前已經將基準利率下調1碼，政府也正在逐步推行經濟刺激政策，因此需要觀望一段時間，以觀察各項政策對實體經濟產生的影響。南韓央行預測今年南韓經濟會逐漸回暖。 為緩和印尼盾進一步走貶的壓力並控制通膨，印尼央行昨意外升息1碼至6%，為2011年來首度調升動作，市場分析師原先預估印尼央行將維持基準利率5.75%不變。 印尼央行表示，升息是因應通膨預期的上升，旨在維持金融系統的穩定。印尼盾5月底時貶至44個月以來新低水準，一度貶至9890印尼盾兌1美元的低點，本周一更大貶逾2%，為2009年9月以來首度貶破1萬印尼盾兌1美元。 ---------------下一則--------------- 已開發市場？ 台韓…還是沒升級2013/06/14【經濟日報╱記者王淑以�台北報導】 證交所表示，明晟（MSCI）公司公布今年度市場分類結果，台灣仍維持在新興市場，並持續列入已開發市場潛在名單。 依據MSCI公布之年度分類結果，台灣市場已達多項已開發市場標準，例如經濟發展、市場規模及流動性。惟市場進入便利性為無法升等之主要原因，亟需改善的項目仍為無境外外匯市場、無法消除資金提前到位（pre-funding）疑慮、ID制度缺乏彈性使場外交易及資產移轉難以實行等三項。 韓國仍與堂灣相同維持在新興市場，並持續列入已開發市場潛在名單。韓國亦有多項達已開發市場之標準，包含經濟發展、市場規模、流動性及市場運作架構。無法升等之主要原因與去年結果相似，仍為韓圜在境外外匯市場交易仍屬有限，迫使國際機構投資人僅能在韓國外匯交易市場交易韓圜及使用當地交易對手，及ID制度缺乏彈性使場外交易及資產移轉不易實行。 ---------------下一則--------------- 522以來 台股基金只8檔賺錢2013/06/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台北股市昨天失守8千點大關，從5月22日盤勢反轉以來，累計跌幅已逾5%，同一時期，近200檔台股基金績效慘兮兮，只有8檔績效維持正數，投資人買現股賠錢，買基金也是賺少賠多。 5月22日以來投報率為正數的8檔台股基金依序為：景順台灣精選成長、柏瑞巨人、新光店頭、華南永昌前瞻科技、安多利高科技、華南永昌台灣精選、統一黑馬與復華高成長等；就基金類型而言，一般型台股基金最抗跌，其次是科技型與店頭、中小型基金。 以投資組合來看，柏瑞巨人基金採分散持股策略，優先挑選具利基的產業及中長線有國際競爭力的個股，如智慧型手機、零組件、面板及傳產類股。 由於大陸經濟數據遲遲未有起色，柏瑞巨人也大幅降低陸股部位，轉進面板、DRAM等智慧手機相關。 復華高成長基金著墨在績優中小型股，權值股比重相對較低，投資對象也不限於電子類股，因此一旦大盤走跌，基金愈能「抗震」。 群益安家基金經理人沈宏達說，5月22日至今，外資累計賣超已逾600億元，外資快速退潮，「何時停賣」是重要觀察指標。 沈宏達說，目前外資占台股比重約34%，對照過去相同數據，大盤約處於9200點，代表指數應相對有撐。 ---------------下一則--------------- 7台股基金 慘綠中突圍2013/06/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股在端午節後補跌，外資昨（13）日大賣171億元，近20個月來單日最大賣超，而台股重挫164點，創今年第二大跌點，終場以7951.66點作收，8,000點關卡宣告失守。 根據CMoney統計，171檔台股基金近一周績效幾乎全面下跌，只有七檔基金近一周仍有正報酬，且七檔基金皆屬於一般型基金，因投資標的分散布局在電子、非電族群，表現相對抗跌。在三大法人全面撤守下，台股可能仍會下修，台股基金績效也將隨之縮水。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國量化寬鬆（QE）可能退場衝擊信心面，造成美國10年期公債殖利率快速反彈，市場因而出現股、債齊跌的現象，不僅美股連三黑，道瓊跌破15,000點關卡、日經指數近三周跌近20％，韓股也來到近七個月的低點，市場氣氛陷入恐慌。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，全球金融市場屏息等待下周美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議是否對量化寬鬆退場釋出進一步訊息，今年以來由資金所推動的行情暫時告一段落 蔡昀達表示，短期除關注FOMC會議結論，也須觀察日圓升值趨勢有無止穩，日圓升貶可做為資金潮動向指標。一旦日圓不再升值，可視為資金退潮止穩，在這段震盪期間，股市可能出現過度反應，建議投資人留意基期低與未來展望佳的族群，避開短期漲幅大且流動性差的族群。蔡昀達表示，市場擔心QE退場，而撤出先前漲幅大的族群與區域，先前強勢族群出現獲利了結賣壓，而沉寂較久的族群，如電子、生技等，則有機會吸引資金轉戰。尤其近期電子新品陸續問世，一旦啟動拉貨，蘋果相關、觸控族群及有新產品上市的公司，可望率先反彈。 ---------------下一則--------------- 台股基金10強正點 抗跌英雄2013-06-14 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 台股自5月22日高點8,398.84點以來，跌幅超過3％，國內215檔台股基金績效表現維持正報酬的僅10檔，包括景順台灣精選成長、柏瑞巨人、群益安家、永豐趨勢平衡、新光店頭、華南永昌前瞻科技、安多利高科技、華南永昌台灣精選、統一黑馬、復華高成長，堪稱抗跌英雄。 群益投信表示，統計自5月22日至6月11日，215檔台股基金僅10檔正報酬，但仍有186檔績效打敗大盤，顯示出基金相較股票的投資分散風險特性，因此表現相較大盤抗跌，穩健保守型的投資人可以基金代替股票，作為投資工具。 群益安家基金經理人沈宏達指出，外資自5月22日結束連續20日對台股的買超後，近12個交易日有10個交易日賣超，且賣超金額統計超過600億元，顯示外資資金動能快速退潮，何時停止賣超，是後市重要觀察指標。 再以持股比來看，目前外資持有台股占比約34％，對照過去相同數據下大盤約處9,200點，可見指數短線依舊有撐。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，短期台股受到國際股市漲多回檔壓力，在市場仍未完全消化美國聯準會可能縮減量化寬鬆政策疑慮前，台股指數短線大幅推高不易，預期大盤仍以個股表現為主。 他指出，如果股市動能因證所稅修正而提升，中小型股可望因流動性改善而提升投資評等，將有助大盤進一步上攻。 蔡政哲認為，今年台股上市公司獲利成長可望逾40％的預期未變，且電子循環性產業獲利明顯好轉，近期DRAM、TFT-LCD廠的單月獲利皆可望由虧轉盈，長期獲利評價面仍有利支撐台股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，由於台股在外資賣壓湧現下開低走低，失守8,000點關卡，目前多頭線型已經遭破壞，5、10日及月線全數下彎，整理期恐將拉長；由於季線關卡失守，短線將向下尋求半年線7,930的支撐力道。 他指出，台股5月營收表現不差，加上下半年傳統旺季將至，上游的半導體、IC設計前景不弱，消費性電子如平板、觸控電腦出貨量可望逐季走高；選股可留意相關營運回溫的電子股，獲利較穩定的高股息概念股也是防禦型標的。 ---------------下一則--------------- 台股基金 十檔犀利2013/06/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股從5月22日高點8,398.84點以來跌幅超過3%，連帶使台股基金近期績效跟著下跌。不過，觀察國內215檔台股基金績效發現，還有十檔台股基金在同期間仍能維持正報酬，堪稱台股基金的十強英雄。 雖然近期台股基金績效明顯受大盤拖累，不過，在215檔台股基金績效中，仍有186檔打敗大盤，比重高達86%，顯示出基金相較股票的投資分散風險特性。 群益安家基金經理人沈宏達指出，由於外資自5月22日結束連續20日買超後，近12個交易日中，有高達10天都是賣超，且賣超金額超過600億元，顯示外資資金動能快速退潮，何時停止賣超是後市重要觀察指標。 但以持股比例來看，目前外資持有台股占比約34%，對照過去相同數據下大盤約在9,200點，可見指數短線依舊有撐。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，短期台股受到國際股市漲多回檔壓力，在市場仍未完全消化美國聯準會可能縮減量化寬鬆政策疑慮前，台股指數短線大幅推高不易，預期大盤仍以個股表現為主。 若股市動能因證所稅修正而提升，則中小型股可望因流動性改善而提升投資評等，也有助於大盤進一步上攻。蔡政哲認為，今年台股上市公司獲利成長可望達40%以上的預期仍未改變，且電子循環性產業獲利明顯好轉，近期DRAM、TFT-LCD廠單月獲利皆可望由虧轉盈，長期獲利評價面仍有利支撐台股。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華指出，加權指數目前已有量價背離情形，短線指數在過前高後，已領先基本面趨勢的股價多已反映上半年利多。就現階段來看，基本面雖無重大利空，但向上推升空間不大，建議投資人本月先行審慎觀望。 至於下半年看法有機會轉向樂觀，主要因電子產業新產品發表、返校拉貨需求、旺季消費買氣等利多激勵下，台股指數不排除呈現先蹲後跳的漲勢。 ---------------下一則--------------- 港股重摔 3個月跌掉7%-2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股下挫，港股11日創下去年11月以來新低點後，昨（13）日再隨亞股重挫，跌至21,000點之下，來到20,887點，跌幅2.19%。統計近三個月來，中國主要股市指數表現，以港股跌逾7%最重。 受到市場對於美國聯準會可能退場的擔憂，以及中國經濟數據包括貿易、工業生產、通膨及貸款數據均低於預期，壓抑港股及中國股市表現，並出現較重的跌勢。 統計近1個月來，中國相關指數表現，以上證及深證綜合指數跌約1%，跌幅較輕，但香港恆生指數則一路領跌，近1月來跌幅已逾8%。 富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人游金智表示，世界銀行將中國今年經濟增速預測從8.4%下調至7.7%，加重陸股跌幅，香港恆生指數及上證綜合指數均回落至年線之下。短期內外部環境的不安可能壓低港股及中國股市等大中華股市表現，此外，以近期資金流出新興股市情勢研判，短期內港股恐持續承受來自內外部的賣壓。 不過游金智認為，中國外部需求可望在下半年稍微止穩，下半年中國經濟還是有機會保持回穩，或是略為成長，若自評價面來看，中港股市目前本益比相對偏低，因此雖然股市上檔部分仍待利多事件催化，但若後續待國際金融局勢止穩，加上中國推動相關經濟政策改革，預估中國股市全年還是有機會出現溫和上漲的表現。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國近期經濟數據多不如預期，5月滙豐PMI回落至50以下，又中國經濟成長持續下修至7.5至7.7區間，壓抑中國股市表現。近來QE退場預期升高，帶動香港地產股大跌，上證指數7月即將進入限售股解禁高峰，經濟與籌碼面的利空因素，恐讓中國與香港股市在7月以前難有表現。 景順大中華基金經理蕭光一表示，隨著經濟指標和企業獲利趨穩，大中華股市開始重獲全球投資者青睞，中國新領導人強調致力促進國內消費帶動成長，將繼續支持中國消費市場表現，就評價面來說，大中華股市評價仍較其他國家來得低，仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 中國A股利多 醞釀大資金潮2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI日前宣布，正評估將中國A股納入MSCI新興市場指數，中國券商預估若協議生效，可望帶動1,700至3,000億美元資金流入A股。今年以來，A股僅小漲近2%，但根據歷史經驗統計，一旦市場釋出資本開放相關利多時，將有利A股表現，由於中國提高QFII與RQFII投資額度，並降低A股交易費用，市場推估A股後市表現仍可期。 MSCI日前宣布，持續評估將中國A股納入MSCI新興市場指數，市場看好，一旦達成協議，將可望帶動大量追蹤MSCI指數的海外基金大量布局A股。 中國近來持續對金融市場進行改革開放，以過去經驗來看，開放政策對股市的刺激效應鮮明，舉例來說，1998年中國首度整頓場外交易市場、開闢證券公司合法融資管道以來，A股波段漲幅高達85%；2005至2007年間啟動人民幣首次匯改，並實施股權分制改革，更帶動A股大漲4.6倍。 而去年起至今，中國逐漸釋出擴大人民幣兌美元交易區間、提高QFII 與RQFII 投資額度、降低A股交易費用等利多，但A股至今僅小漲近2%。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，目前中國是MSCI新興市場指數最大權重國，最新季度權重高達18.27%，但主要是香港上市的中資股，並未納入A股。以目前追蹤MSCI新興市場指數的ETF規模計算，一旦加入A股權重，將有超過千億美元買盤進駐A股，對A股的國際化與能見度都大有提升。 張正鼎指出，目前A股市值全球佔比已達5.95%，但在MSCI全球指數內中國權重卻不到2%。再以市值除以GDP比重來看，中國A股僅達30%，更遠遠落後美國的120%，中國A股仍被低估，看好A股補漲機會。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，MSCI可能將A股納入新興市場指數，使得過去走國內盤的A股可望吸引更多外資流入，對中國股市可視為利多，不過，由於MSCI把A股納入新興市場指數時程仍需一、兩年，加上未來仍要考慮中國資本帳開放速度，包括外匯管制是否解除等變數，預期此事不會那麼快發生，但可望激起市場對中國股市的投資興趣。 ---------------下一則--------------- 法人：陸股連黑布局契機2013-06-14 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 陸股近期走勢偏弱，日線出現連黑走勢，法人指出，根據Bloomberg統計，過去10年上證綜合指數共有8次連7日收黑走勢，但之後1個月股市平均可反彈2.3％，半年與1年後平均漲幅分別4.7％及19.2％，顯示陸股連黑反是布局契機。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠分析，第2季公布季報，上半年陸企年淨利潤成長年增率1.43∼31.19％，且較第1季增長速度更快，第2季業績成長值得期待，待大陸經濟結構逐步調整，中長期陸企獲利成長將促使陸股重拾動能。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，大陸經濟在政策收放間呈現來回的態勢，使得不宜將短線的經濟數據波動擴大成較長線的趨勢解讀，且近月來經濟情勢走低，也意味政策向增長微調的機率加大。 另外，他指出，過去幾個月大量流入房地產的流動性，被地產開發商儲備起來，但只要地產調控前景改善，地產投資將會在流動性的推動下加速，提供經濟下檔支撐。 游金智建議，預期區域經濟建設和環境保護將會提供愈來愈多政策題材，相關類股可多加留意，零售、觀光、食品等類股則可視為長線布局主軸。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸積極引進國外資金進入股市，證監會、央行和外匯管理局決定增加2,000億元RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度，使總額度增至2,700億元，是1年內2次調高上限，QFII家數與額度審核也創下過去幾年最快的速度，將提升陸股的資金動能。 ---------------下一則--------------- 迎資金行情 A股蓄勢待發2013-06-14 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 MSCI評估將大陸A股納入MSCI新興市場指數。一旦達成協議，看好將帶動大量追蹤MSCI指數的海外基金大量布局A股，券商預估流入規模上看1,700∼3,000億美元，A股可望乘資金巨浪，再起風雲。 大陸開放資本市場腳步持續。以經驗來看，開放政策對股市的刺激效應鮮明。摩根投信整理，1998年大陸首度整頓場外交易市場、開闢證券公司合法融資管道以來，A股波段漲幅達85％；2005∼2007年間啟動人民幣首次匯改，並實施股權分制改革，更帶動A股大漲4.6倍。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，大陸目前是MSCI新興市場指數最大權重國，最新季度權重達18.27％，但主要是香港上市的中資股並未納入A股；以目前追蹤MSCI新興市場指數的ETF規模計算，一旦加入A股權重，將有超過千億美元買盤進駐A股，有助A股的國際化與能見度。 去年以來大陸加快腳步開放市場，不僅放寬QFII與RQFII的申請門款與投資額度，也加快審批速度。從A股交易費用的調降，也顯示官方作多股市心態明確。從經驗來看，資本市場的開放政策多能帶動陸股出現明確的上漲行情，法人指出，投資陸股可「跟著政策走」。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，MSCI可能將A股納入新興市場指數，對陸股可視為利多，但因MSCI把A股納入新興市場指數，時程仍需一、兩年，加上未來仍要考慮大陸資本帳開放速度，預期此事不會那麼快發生，但可望激起市場對陸股的投資興趣，使陸股評價重新上調。 針對近期陸股陷入修正，傅子平認為主要是受到國際市場拖累，加上大陸經濟以調結構為主，不會積極推出刺激政策，使得利率敏感度較高的地產股、以及漲多的中小型股出現獲利了結賣壓，因大陸基本面未變，市場修正後，投資價值反而浮現，可以區域型主題基金參與中國東協投資機會。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，由於大陸對於資金管制逐漸改善，A股如納入MSCI新興市場指數，可能促使市場資金流向大陸股票市場，未來資金動能的推升力道相當值得期待，也增加A股的投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 分析�陸經濟特區概念 有看頭2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，中國股市表現不佳，富蘭克林華美投信中國消費基金經理人游金智指出，上半年市場最憂心中國通膨、及房市泡沫兩大問題，但現階段看來，兩大疑慮已經解除，展望下半年，最看好「經濟特區概念股」替中國股市帶來題材。 游金智所操盤的富蘭克林華美中國消費基金，為2012年境內發行之大中華基金績效第一名，游金智於中國及香港股市基金操作投資經歷達11年。 游金智指出，中國目前有三大經濟特區蓄勢待發啟用，包括上海自由貿易區、深圳前海特區、澳門橫琴島特區；其中，上海自由貿易特區多項方案已經送達大陸國務院等待簽署，該區將成為貨物集散地，官方也將進行大批招商。深圳前海特區則將發展金融中心，承作人民幣相關業務；澳門的橫琴島特區則以發展觀光產業為重，包括購物商場、商辦及高附加價值型產業。 游金智分析，三大特區對中國股市表現增添話題，參與該地區發展的相關公司股價表現部分已提前反應，儘管是少數個股各別表態，但隨著相關經濟特區的啟用，匯集各大產業進駐，將替金融、營建、科技、醫療、觀光類股帶來豐富題材。 展望下半年中國股市表現，游金智指出，美國經濟復甦力道並未強到將QE規模大幅縮減，日股儘管近來修正，但與中國股市表現連動性一向不高，因此對中國股市影響有限，上半年市場最憂心的中國通膨、及房市泡沫問題已經利空淡化，預期下半年中國股市仍有表現空間。 在布局方面，游金智看好城鎮化概念股、大眾消費類股、金融類股、及娛樂產業類股。城鎮化概念股包括環保、節能減碳族群；大眾消費類股則以一般大陸民眾消費得起、品質又優良的相關食品、百貨業；金融類股當中，受惠中國不斷推出創新證券型商品下，非銀行類的證券股表現可期。在娛樂產業部分，隨中國人民所得逐漸提高，越重視生活娛樂下，後續商機仍看俏。 ---------------下一則--------------- 澳幣 貶至三年新低2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會釋出量化寬鬆政策恐提前退場談話，加上中國經濟動能成長趨緩，拖累澳洲出口表現，5月以來澳幣走貶，11日澳幣兌美元匯價盤中觸及1澳幣兌0.9326美元，創近三年來新低，澳幣走跌拖累台幣計價的債券型基金表現，6月以來平均跌幅逾3%。 日前高盛下調澳大利亞經濟增長和澳幣匯率預期，認為澳洲面臨經濟衰退的風險約20%，由於澳幣匯率處於高位，拖累出口表現，加上企業支出及公共支出正在削減，澳洲經濟將面臨滑落風險。 高盛更將先前澳幣兌美元的12個月目標價0.90美元，降為0.85美元。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲經濟結構高度依賴原物料，失去對經濟成長力道的主控性，加上澳洲是全世界第一鐵礦砂出口國，70%鐵礦砂流向中國，受到中國經濟轉型，成長動能不若以往，加上原物料價格逐步下跌，且美國聯準會研擬讓QE緩步退場，美元長線可望走揚，種種利空因素拖累澳幣近來表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，澳洲主要出口的原物料價格在5月份已有觸底跡象，目前澳幣貶值已有止緩跡象，底部支撐約在1澳幣兌0.94美元，壓力區則在0.9575美元，以基本面以及投資價值面看來，預期澳幣下半年仍具升值動能。 霸菱投顧指出，澳幣短線受全球市場波動影響，儘管澳幣已超跌，但若市場持續修正，澳幣走勢可能再造成壓力；但澳洲擁有AAA頂級信評，仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 靠科技撐場2013/06/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球流動性預期隨著美國聯準會量化寬鬆（QE）政策可能退場，擔心流動性可能緊縮趨勢，造成全球資本市場的大幅波動，並對亞股帶來恐慌情緒與熱錢流出預期，亞股昨（13）日全面重挫，投信業者認為，這屬於短期資金面的動盪，若回歸基本面，亞股下半年有望反彈。 頭日圓持續升值，13日盤中對美元匯價已升破95元關卡，日股大跌6%，加上全球景氣復甦未如預期強勁，QE又有縮減疑慮，美歐股市高檔拉回，亞股昨日全面走跌，端午假期後補跌的中國股市下跌逾3%，泰國、菲律賓股市則大跌5%多，其餘跌幅多在1%-2%。 如果以亞股基金來看，近一個月來也幾乎全面負報酬，僅統一新亞洲科技能源、摩根東方科技逆勢抗跌走揚。統一新亞洲科技能源基金經理人林川欽表示，基金持有的網路類股、DRAM類股近一個月表現強勢，是基金績效主要貢獻族群。 林川欽認為，科技股在亞洲股市十大產業裡，是上半年較疲弱的族群，著眼於下半年即將進入產業旺季，營收獲利動能將受帶動，預期下半年科技股還有表現空間。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，美國聯準會仍然持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒的疑慮。 目前全球股市已逐步消化QE退場擔憂，使股市投資價值再次浮現，搭配亞洲企業獲利持續增長，短線拉回不妨可視為尋求逢低分批買進的投資機會。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇認為，目前基本面並無重大利空消息，亞股的回檔主要還是反映市場預期QE退場的干擾因素，資金流向美元，新興亞洲國家全面遭到外資資金撤出，因此，股市暫時不能用基本面看待，而是籌碼大量流動的問題。 呂自勇分析，就過去經驗來看，短線籌碼凌亂後，勢必需要經過時間整理，修正過後預期股市還是會回歸基本面，長期來看，新興亞洲仍是新興市場中最有活力且最具成長動能的區域，因此預期經過中期回檔修正後，下半年應該有機會再表現。 ---------------下一則--------------- 日股挫6.4% 亞股步修正期 日本投資人連4周淨賣出海外資產 日圓一度升破94-2013年06月14日【陳智偉╱綜合外電報導】 日本投資人連4周淨賣出海外資產，未如日本當局預期轉賣為買幫助日圓貶值，日圓昨一度急升逾2%，連破96、95、94三關，日本股、債市應聲大跌，日經225指數終場暴跌843點或6.4%，累計自5月22日高點回檔逾20%，步入象徵空頭的熊市，日本10年公債殖利率一度升至0.864%。 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）準備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）疑慮持續凌遲投資人，加上世界銀行（World Bank）下修全球經濟展望、日股大跌利空，衝擊亞洲股市昨全盤皆墨。 表徵亞股整體行情的MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數昨重挫逾2%，並自5月20日高點下跌逾10%，步入一般定義的修正期。 日股成當沖投機樂園 長假後恢復交易的中國股市一度大跌3.7%，上海證券綜合指數終場下跌2.8%，收在半年新低，港股恒生指數則下跌2.2%，收8個月新低，東南亞股市更在熱錢外逃疑慮下持續重挫，菲律賓股市收盤大跌6.75%，泰國股市盤中也一度大跌5.5%，印尼股市盤中跌幅一度逼近3%。 市場對安倍經濟學信心漸失，造成日本股市近期暴漲暴跌，波動幅度動輒5~6%，讓日股成為當沖投機客的樂園。 而先前在日股建立龐大部位的大型避險基金近期開始拋售獲利了結，投機散戶也順勢操作大撈一票，使日股的震盪幅度加劇。 據《華爾街日報》報導指出，27歲的日本當沖客山下琢磨聲稱，5月已進帳1100萬日圓（11.7萬美元，約353萬元台幣），近3周則曾在5個跌幅較大的交易日淨獲利近37萬日圓（近4000美元，約12萬元台幣），他說：「日股進入牛市或熊市都沒差，若勢必會跌，殺愈大愈好賺。」 日本央行（日銀）原欲以超寬鬆貨幣政策，來刺激日本資金買進海外資產，進一步帶動日圓走貶，但日本財務省昨公布最新統計卻顯示，日本投資人連4周淨賣出海外資產，截至6月7日的1周內，淨賣出海外債券3869億日圓（41億美元）、海外股票2218億日圓（24億美元）。 日銀信心喊話不出招 面對日本股、債市大跌，資金持續回流影響日圓回升，日本央行（日銀）官員昨接力信心喊話，但包括日銀總裁黑田東彥、日銀理事白井早由里都相信市場終將回穩，沒有提出進一步穩定措施。 日本政府昨下午也2度調升經濟局勢評估欲提振信心，包括出口及工業生產均有提升。 ---------------下一則--------------- 日股連3跌 摔落空頭市場2013-06-14 01:35 中國時報 黃菁菁、沈婉玉�綜合報導 東京股市接連三天重挫，十三日的日經平均指數收盤價為一萬二四四五•三八點，比十二日下跌八四三•九四點，跌幅為六•三五％，創今年第二大的跌幅，較近期高點跌逾二○％，正式進入空頭市場。 日股跌破一萬三千點，日本野村證券總和研究所首席經濟學家辜朝明昨表示，安倍經濟學的第一支箭，也就是貨幣寬鬆政策的效果已達極限，蜜月期結束，預期市場需有調節期，日股未來表現仍不穩定。 受到日圓急速升值、前一天歐美股價下跌等影響，東京股市十三日一早就出現沈重的賣壓，汽車等以出口為主的相關類股被大量拋售，一直到終盤都不見起色。此外，東京匯市的日圓價位三天來也連續升值，十三日一度升至一美元兌九十四日圓左右。 市場相關人士表示，日圓升值的情形若持續下去，股價可能會持續下跌。再者，美國可能提早縮小貨幣寬鬆對策，也使得投資人為了避險而拋售日股。有經濟專家指出，「安倍經濟學」的第一支箭「寬鬆貨幣政策」的蜜月期已過。 日本官房長官菅義偉十三日在記者會上對股市、匯市的動向表示，「日圓升值時曾達到七十六日圓，現在為一美元兌九十四日圓，而與安倍政府剛起步時相比，股價指數則漲四成左右。今天匯率雖回升，但日圓仍貶值約十五日圓左右，因此無需為這種動向時喜時憂。」 日本銀行（央行）總裁黑田東彥十三日與日本首相安倍晉三會談後向媒體表示，「由於八大工業國高峰會將至，因此與首相針對內外經濟情勢交換意見。日本經濟已有順利復甦傾向，將以堅強決心推動重質重量的寬鬆貨幣政策。」 針對股市大跌的情形，黑田表示，實體經濟已穩健復甦，反映出具前瞻性的經濟前景，市場勢必也會逐漸穩定。 ---------------下一則--------------- 日圓走升 日股基金跟著漲2013/06/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日圓強勢走升，昨（13）日盤中對美元匯價升破95美元關卡，拖累日本股市表現，日經225指數單日跌幅超過6%，摜破13,000點大關。 根據統計，雖然近一周日股下跌3.55%，但日股基金平均績效卻逆勢上揚4.05%，主要是日圓升值、挹注淨值走升，使日本股市與日股基金表現不同步。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，日股大幅下挫，除了來自獲利了結賣壓，主要還是日圓升值所帶來的壓力，加上市場憂慮量化寬鬆（QE）規模縮減，拖累全球股市下挫，日股也樂觀不起來。 不過，井村大堀強調，儘管日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，日本內部結構正朝向正面發展。安倍政府積極擴張貨幣政策，壓低利率，激發經濟活動與投資，日本第1季經濟成長4.1%，創一年來新高，4月份薪資成長也創近一年來最大增幅，刺激經濟政策已見效。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，短線上，日股可能漲多震盪，美國聯準會的利率決策會議，聯準會主席柏南克對於量化寬鬆政策的說法，將牽動全球股債匯市表現。 此外，黃廷偉表示，若日圓能夠止升回貶，代表日股將有機會展開反彈，日本從去年11月底8,000點左右，一路上漲至15,942點，從高點以來修正已經達波段漲幅的二分之一。本周五日本首相安倍晉三將提出未來經濟成長政策，是否獲得市場正面回應，也將牽動日本股市能否反彈。 瀚亞亞太基礎建設基金經理人方鈺璋表示，受市場避險買入日圓影響，日圓對美元匯價一度突破95元，市場信心不足，使得日本股市跟新興股市同時出現大跌，日股波段雖已跌了20%，但短期內仍會受到熱錢動向影響。 方鈺璋表示，以目前的狀況評估，日圓兌美元在今年應該很難再貶破100，日股已經步入短期修正的軌道；儘管從大盤指數上來看，波段跌幅超過20%，但只要QE退場的疑慮未消除，日圓就沒有貶值空間，日股同樣也就缺少反彈空間，建議投資人對日股布局，更加謹慎。 ---------------下一則--------------- 日幣升值 日本基金發「意外財」2013/06/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近一周來日圓暴升、日股暴跌，由於日圓升值的「匯兌收益」，彌補了日股下跌的「資本虧損」，日本基金（含一般型與中小型）換算為新台幣後，近一周平均投報率都超過2%，投資人多了一筆意外小財。 若將時間拉長至5月22日全球大回檔以來，日經225指數累計跌幅達20%，而51檔日本相關基金平均走跌逾6%，仍然相對抗跌，而且今年以來，日本相關基金平均仍有2成左右獲利。 專家指出，近一周日股跌不停，但日圓匯價大漲至95日圓，日股相關基金換回新台幣計價時，績效令人驚喜，一般型日本基金近一周平均績效為4.05%，中小型日本基金為2.88%。 日股基金與日本中小基金的前三強，包括法巴百利達日本股票基金、歐義銳榮日本股票基金、法巴百利達日本小型股票基金，近一周甚至上漲6%至7%。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀指出，日股短線劇烈波動，但日本實質經濟已見改善，首季經濟成長達4.1%，創1年來新高，大幅優於市場預期。 ---------------下一則--------------- 南韓利率 按兵不動 2013-06-14 01:33 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 韓國央行繼上月意外降息後，周四一如外界預期，維持基準利率不變。分析師普遍認為，由於南韓經濟已逐漸好轉，這也意味到今年底南韓利率應不會有所變動。 韓國央行貨幣政策委員會在週四例會後宣布維持基準利率於2.5％不變。由於該結果早在預期中，南韓市場變動不大，週四首爾匯市收盤韓元兌美元為1,134.4韓元兌1美元，較週三收盤的1133.6韓元小貶。 該央行會後發布聲明，預期南韓經濟將跟隨全球經濟漸進復甦而持續溫和成長力道。不過它也警告，美國量化寬鬆政策提早退場，是威脅南韓經濟成長下跌的主要風險。 在韓國央行召開貨幣會議前，根據路透社對22名分析師的調查預測，在該央行繼5月意外調降利率1碼後，周四利率政策將按兵不動。 KTB證券公司分析師鍾頌伍（譯音）表示，「在5月調降利率後，南韓經濟在第2季或第3季繼續趨緩的可能性不大，因此韓國央行也沒有再度降息的必要。」 身為亞洲第4大經濟體的南韓經濟復甦正在加速，根據最新經濟數據顯示，該國5月出口年增3.2％，超出市場預期。 此外，工業產能在歷經數個月的緊縮後，在4月再度出現擴張。這些利多都支撐南韓經濟可望持續好轉。 外界還預期，南韓政府將在本月底公布最新經濟預測修正報告時，會把今年經濟成長率從目前預測的2.3％向上調升。 南韓去年全年經濟成長2％，創下自1990年代後期金融風暴以來第2糟的表現。 不過韓國央行認為，受到振興措施的提振下，今年成長率可望接近3％。 ---------------下一則--------------- 東協賣壓湧現 逢低找買點2013-06-14 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國聯準會釋出可能縮減購債規模的議題以來，印尼、泰國、菲律賓、新加坡等股市都大幅回檔3∼10％，法人表示，短線東協股市獲利了結賣壓湧現，但中長線後市仍不看淡，投資人可以逢低找買點。 中國信託投信表示，泰國、菲律賓、印尼等東南亞股市，相繼跌破季線與半年線支撐，但中長期仍看好泰國、印尼以及菲律賓等股市，因為菲律賓的信評被調升、印尼有人口紅利等實質基本面支撐。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，QE退場疑慮不僅擾亂金融市場多頭氣勢，也將東協股市從全球表現最強的市場拉下來。 她指出，近年東協已出現一大波漲勢，甚至常常逆勢強漲，以JPMorgan東南亞指數為例，該指數從金融海嘯後的漲幅逾140％，因此在QE退場疑慮下，獲利了結賣壓自然湧現。 黃寶麗說，東協區域題材包括原物料、製造業、消費、金融等多元題材，且產業結構互補性高。 富達投資表示，東協股市近期出現賣超，但今年以來資金還是淨流入東協股市，所以對於東協國家的展望仍抱持看好的立場。其中，富達投資指出，最看好泰國股市以及馬來西亞，除了東協國家，也看好大陸以及印度。 ---------------下一則--------------- 俄羅斯基金 績效有檔頭2013-06-14 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來，俄羅斯股市下跌逾14％，在金磚四國中僅領先跌幅逾15％的巴西，但基金績效表現相對抗跌，僅下跌6.02％，較大盤抗跌。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價走勢偏弱，連動俄股表現跟著疲軟，然而通膨卻有上升壓力，導致俄羅斯央行連續9個月維持利率不變；但油價下滑對俄羅斯較大的影響，是損及出口與能源股獲利，尚不致對財政構成壓力。 今年國際油價飆高機會不大，白祐夫預期，能源股難以靠油價帶動營收，因此在油價高檔橫盤震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，食品價格飆升，是去年下半年至今俄羅斯通膨居高不下的主因，考量基期因素與俄羅斯農業部預估今年產出將較去年高出25∼30％，下半年通膨壓力可望紓解，配合新、舊任央行行長將在6月24日交接，預期俄羅斯央行最慢第3季初將調降利率。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，近期中國大陸經濟數據較弱影響油價表現，拖累俄股表現，加上俄羅斯本身通膨疑慮增溫，以及OECD的綜合領先指標顯示俄羅斯經濟增速放緩，投資人應多留意相關利空。 ---------------下一則--------------- 美零售就業亮眼 復甦添動能2013-06-14 01:33 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國周四指標顯示就業市場好轉和內需消費增加，反映美國經濟持續復甦。上周（6月8日當周）初領失業救濟人數，連續第2周減少，並減至5年低點；5月零售銷售成長幅度也優於市場預期，5月進口物價連續3個月下降，顯示通膨壓力不大。 上述指標在在顯示美國經濟復甦有漸入佳境跡象，然而也意味美國量化寬鬆行動縮減規模或提出出場的可能性增大。 勞工部公布上周初領失業救濟人數減少1.2萬人，下降至33.4萬人，低於市場預估的35萬人，接近4月底創下的5年低點，當時為32.7萬人。顯示就業市場穩定成長。 平抑短線波動因素的初領失業救濟4周移動平均值，上周減少7,250人至345,250人。迄6月1日止的當周續領失業救濟人數，增加2,000人至297.3萬人。 商務部公布5月零售銷售月增0.6％至4,211.5億美元，優於市場預估的月增0.4％；與去年同期相比成長4.3％。 汽車銷售是推升零售銷售成長的主要動能。5月汽車與零件銷售月增1.8％，為過去6個月內表現最好的1個月。 雖然美國整體製造業表現仍然疲弱，但汽車業卻是表現最亮眼。 扣除汽車銷售，5月零售銷售月增0.3％，民眾在服飾、一般商品和網路等領域消費都告增加。 美國消費支出占整體經濟活動的三分之二，因此零售銷售穩定成長，反映美國經濟持續復甦。 但美國薪資成長緩慢和政府加稅，仍會左右民眾消費意願。 勞工部同時公布5月進口物價月跌0.6％，市場預期持平；與去年同期相比下跌1.9％。主要是燃料價格持續下跌，讓進口物價走低。 聯準會將在下周二和周三舉行決策會議，就業與通膨等兩大因素，成為其是否縮減買債規模的觀察指標。 有些專家預測，聯準會在這次決策會議將可能會說明在何時縮減量化寬鬆規模與縮減幅度。 ---------------下一則--------------- 新興市場 熱錢竄逃2013/06/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 國際股市自5月下旬以來開始修正，尤其近期新興股市的跌幅轉而擴大，在標準普爾上調美國信評展望之後，美元資產更形轉強，在新興股市大逃亡之際，建議短期內投資人宜轉往美元資產避風頭。 從各國股市的跌幅來看，之前漲多的市場，如今跌幅也就愈深，引領這波股市下跌的主因就在熱錢。而且不只是股市，除日圓以外的其他新興貨幣匯率也出現下跌，可見熱錢短線撤出新興市場的速度已經加快。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，市場對Fed是否退場的猜測已經提早反應，現在新興股市下跌，意味資金開始回流美元資產。 美國10年期公債殖利率也因此被拉升，而公債殖利率上揚的結果，也讓美國高收益債、投資等級公司債等資產殖利率上升，這反而更進一步加深資金回流美元資產的誘因。 周曉蘭說，全球經濟情勢並沒有出現變化，但資金出現流動卻是因利驅使的結果；建議投資人短期以美國信用債券，特別是高收益債券資產為主。 第一金投信全球高收益債券基金經理人徐建華表示，美國QE可能提前減碼的消息，導致近期美國公債殖利率大幅彈升，債券市場也面臨較大波動，多數債種相繼出現修正走勢。 然而，對於聯準會撤出QE的消息，投資人恐怕是過度擔憂了。 徐建華認為，美國公債的利率終究要回升，或多或少對各類型債券帶來衝擊，但是若利率走升反應著景氣好轉、企業獲利成長等利基，對於基本面良好且殖利率較高的高收益債來說，衝擊多為暫時性，甚至之後有機會出現彌補性的漲升行情。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，由於政府稅收遠高於預期，二房（房利美與房地美）在房地產復甦與聯準會持續購買MBS下獲利大增，使美國財政赤字占GDP比重改善，有助於提振市場投資信心，亦將支持美國經濟持續復甦，這不但有利於美股後市續漲動力，與美股高度連動的高收益債也將是受惠標的之一。 ---------------下一則--------------- 資金大逃殺 新興市場反制資本外流-自由時報1020614〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國聯準會準備收回刺激措施，導致資金快速從新興經濟體撤離，引發巴西、印尼和印度等國的貨幣重貶，迫使這些國家採取升息、動用外匯存底阻貶等手段，防止資金出走。 巴西阻貶 紛取消各項金融稅 巴西政府週三表示，將取消對匯率衍生商品課徵一％的交易稅，以阻止創四年最低的巴西里爾持續貶值。巴西財長曼蒂加六月四日已宣布，將取消外國投資巴西債券要課徵的六％交易稅。 印度央行過去兩天透過六家國營銀行拋售美元，阻止印度盧比兌美元貶破六十大關。印度政府也打算取消外國直接投資（ＦＤＩ）電信產業的上限，並提高國防產業ＦＤＩ的上限，以吸引外資和提振印度盧比匯率。 印度拋匯 擬鬆綁投資電信業 印度官員表示，外國投資人將能完全持有電信公司的股權，目前規定最多只能擁有七十四％股權；對國防產業的投資上限，也將從目前的二十六％放寬到四十九％。 泰國央行上週也曾拋售部分美元，避免泰銖過度波動，但不會讓泰銖違逆市場趨勢。 印尼升息 動用外匯存底干預 此外，為了阻止印尼盾續貶，印尼央行繼日前調升隔夜存款利率一碼（○．二五個百分點）至四．五％後，週四宣布升息一碼至六％，為二○一一年以來首度升息。 印尼央行並動用外匯存底護盤，五月外匯存底減少五．七％至一○五○億美元。印尼央行為了護盤而動用的外匯存底，等於該國六．六個月的進口金額，比例為亞洲第二高，僅次於印度。 分析師表示，若新興經濟體匯率波動劇烈，造成投資人全面外逃，聯準會在決定何時收回刺激措施時，可能面臨新的頭痛問題。 新興經濟體過去透過持有美國公債作為資金緩衝，若他們再次出現金融震盪，可能會讓聯準會收回刺激措施時再三考量。 ---------------下一則--------------- 資金外流 新興市場補破網2013-06-14 01:33 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國量化寬鬆行動（QE）可能提前退場，引發資金自新興市場國家大量撤出，為避免資金出走造成國內金融情勢動盪，包括巴西、印尼、印度、泰國等新興經濟體近日紛紛採取行動，希望能遏止資金外流。 印度央行周二、周三連續兩日干預匯市，拋售美元來減輕度盧比貶值壓力。印尼央行於周四宣布指標利率調高1碼至6％，為2011年2月以來首度調高。巴西陸續鬆綁資金管控措施。泰國央行周四坦承，對穩定泰銖，近來擴大干預匯市。 美國聯準會（Fed）主席柏南克5月22日表示，Fed買進資產的規模未來幾個月內可能縮小，引發市場擔心美國QE可能已近尾聲，資金於是自新興市場出走。彼時迄今，MSCI新興市場（股票）指數下挫逾1成，在937點左右，寫下10個月來新低。 為防堵資金出走導致國內金融市場震盪加劇，新興市場國家紛紛採取行動。 巴西周三宣布取消在外匯衍生性商品市場對作空美元操作課徵1％交易稅的規定，意在為巴西幣里耳止貶。里耳周三兌美元一度貶至4年來新低，為1美元兌2.1564里耳 此前，巴西已於上周二宣布取消對買進巴西債券的外資課徵6％交易稅之規定。 印尼央行本周兩度為提振市場對印尼盾的信心而調升利率，周二宣布隔夜存款利率自周三起調高1碼至4.25％，周四又調高對整體經濟影響更為顯著的指標利率。印尼盾兌美元周四盤中以1美元兌9,925印尼盾刷新2009年9月中旬以來最低點。 印尼央行周四表示，未來將持續拋售美元和買進國債。 印度央行為防盧比匯率貶破1美元兌60印度盧比關卡，連兩日透過6家國營銀行拋售美元。印度盧比周二貶至1美元兌58.98盧比，締造史上新低。 本月稍早，印度財政部2名官員透露，政府擬消除外人直接投資印度電信業的上限，並提高外人直接投資印度國防業的上限，用以吸引外資及促盧比升值。 ---------------下一則--------------- MSCI加持 卡達阿聯股市降甘霖2013/06/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 MSCI將卡達和阿拉伯聯合大公國自「邊境市場」調升至「新興市場」，激勵卡達及阿聯股市於6月12日上揚1.75%和2.65%。今年以來，邊境市場漲贏全球股市，就連5月22日美國釋出恐縮減QE規模以來，全球股市陷入震盪，但MSCI邊境市場指數仍維持正報酬，上揚0.87%。 富蘭克林證券投顧指出，阿聯是相當富裕的國家，其第一大酋長國阿布達比擁有全球第七大的原油蘊藏，人均GDP超過6萬美元；而另一酋長國杜拜在旅遊、地產和貿易業均強勁復甦下，經濟成長表現也相當亮麗，杜拜目前已成全球第三大轉運中心。 觀察卡達及阿聯股市表現，今年以來，阿聯的阿布達比指數總計飆漲46.7%，卡達股市也有20.13%的漲幅。 富蘭克林證券投顧指出，阿聯兩大股市近來的大漲表現，主要來自金融及運輸類股財報獲利表現強勁激勵。至於卡達則是資源豐富的國家，其天然氣總儲量高居全球第三名，且擁有發展中國家最高的人均GDP，在2011年達9.8萬美元，是美國的二倍以上。今年以來銀行、通訊和化工業獲利表現強勁，帶動股市表現。 德意志銀行指出，卡達和阿聯獲得評等調升後，兩股市將分別獲得4-4.5億美元不等的外資流入。 根據EPFR統計，截至6月6日，全球邊境市場基金今年來獲得10億美元的資金流入，占總基金規模的14.7%，相較去年只獲1.97億美元流入，顯示邊境市場的投資潛力越來越得到市場的認同。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，中東市場不論第2季或年初至今表現，皆優於MSCI新興市場指數，屬穩定成長性的新興市場；中東市場擁有財政、貿易雙後盾，尤其是卡達確定主辦2022年世足賽，積極增加政府支出，亦帶動中東商業活動的先行區域杜拜，帶動杜拜股市表現的成長動能。 ---------------下一則--------------- 恐慌指數飆 新興債可低接2013/06/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球金融市場震盪加劇，VIX恐慌指數過去一個月上升約三成，過去二天就上揚20％，顯示市場投資人投資情緒陷入恐慌，各類資產皆出現下跌。投信業者建議，此時可以加碼新興市場公債、美國高收益債，掌握反彈契機。 根據統計，金融風暴以來，VIX恐慌指數的單周升幅逾20％時，成熟股市、新興股市、新興公債、美國公債、美國高收益債指數等五類資產，在VIX恐慌指數大升後一個月，平均指數報酬率皆呈上揚，但漲幅有限。 若時間拉長至一年，新興市場公債、美國高收益債指數漲幅逾12％，成熟股市也有10％，可以擇機逢低布局。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，預期美債殖利率將趨於收斂，短期內再度大幅彈升機會應不大。 ---------------下一則--------------- 恐慌指數升 布局新興公債基金2013-06-14 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 近來全球金融市場震盪加劇，VIX恐慌指數過去1個月上升約3成，過去2天更上揚了20％，顯示市場投資人投資情緒短期陷入恐慌，法人認為，市場動盪之際，往往是加碼新興市場公債的好時機，建議擇機布局新興公債相關基金。 群益投信表示，統計金融風暴以來，當VIX指數周漲幅超過20％，成熟股市、新興股市、新興公債、美國公債、美國高收益債指數這5類資產的後市表現在1個月後平均都是正報酬；若時間拉長，則以新興公債在5類資產中表現最好。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，預期未來美債殖利率將在美國經濟數據震盪後趨於收斂，短期殖利率再大幅彈升的風險較低，目前國際債市承壓利空並非因新興公債違約率提升，新興債市將吸引資金進駐。 富蘭克林華美投信認為，目前市場仍在觀察實質經濟成長能否接軌，但歐美央行官員對於景氣前景看法樂觀，只要經濟復甦動能持續，市場過度恐慌後，將營造第3季長線進場機會。 據統計，近1個月各主要債市指數走跌，但公債走跌、利率揚升環境下，仍可支撐高收益債走勢。宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，投資人尋求固定收益需求仍高，預期美國仍維持緩成長、低通膨、低利率環境，促使投資人尋求固定收益需求仍高。 ---------------下一則--------------- 市場震盪 投資級企業債抗震2013-06-14 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期市場對美國購債規模縮減的預期轉濃，國際股市在資金退潮下全面回檔，特別是美國聯準會（Fed）動向不明，加深市場波動度，法人指出，投資人可考慮評等較高與波動度較低的投資級債券，尤其是美元投資級債券。 ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，投資人明顯對近期利率風險提高警覺，但在先前的修正過後，投資級債殖利率已逐步朝3％邁進，在經濟動能溫和的環境下，投資價值持續加溫。 黃奕栩指出，根據JP Morgan統計，截至5月底新發行量達4,170億美元已超前進度，傳統6∼8月為發行淡季，預料供需狀況將為債券價格提供支撐，但短期仍須留意公債波動帶來的衝擊。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，QE政策可能退場先前造成美國10年期公債殖利率短線彈升，上周資金撤出高收益債46億美元、新興債流出逾15億美元，投資級債僅小幅調節4.4億美元。但蔻蔓指出，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，因此在景氣衰退時期經常成為資金避風港；在景氣擴張時期，投資等級債也能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 元大寶來全球國富債券基金經理人黃勇諴表示，觀察過往量化寬鬆期間，投資人資金追逐高收益率資產，高信評的投資級債券仍將是較佳的資產配置工具。
【夏蟲不可以語冰】 有一天，孔子的一個學生在門外掃地，來了一個客人問他：「你是誰啊？” 他很自豪地說：「我是孔先生的弟子！” 客人就說，「那太好了，我能不能請教你一個問題？” 學生很高興的說：「可以啊！」他心想：你大概要出什麼奇怪的問題吧？ 客人問：「一年到底有幾季啊？” 學生心想，這種問題還要問嗎？於是便回答道：「春夏秋冬四季。” 客人搖搖頭說：「不對，一年只有三季。” 「哎，你搞錯了，四季！” 「三季！” 最後兩個人爭執不下，就決定打賭：如果是四季，客人向學生磕三個頭。如果是三季，學生向客人磕三個頭。 孔子的學生心想自己這次贏定了，於是準備帶客人去見老師孔子。 正巧這時孔子從屋裡走出來，學生上前問道：「老師，一年有幾季啊？” 孔子看了一眼客人，說：「一年有三季。” 這個學生快嚇昏了，可是他不敢馬上問。 客人馬上說：「磕頭磕頭！” 學生沒辦法，只好乖乖磕了三個頭。 客人走了以後，學生迫不及待地問孔子：「老師，一年明明有四季，您怎麼說三季呢？” 孔子說：「你沒看到剛才那個人全身都是綠色的嗎？他是螞蚱，螞蚱春天生，秋天就死了，他從來沒見過冬天，你講三季他會滿意，你講四季吵到晚上都講不通。你吃虧，磕三個頭，無所謂。” 這個故事不管是真是假，對我們都非常管用。 只要你會用，你可以多活十年！ 我有很多朋友聽我講了這個故事後，變得很開心，碰到都跟我說，以前看到那些不講理的人會生氣，現在不會了，心想那是「三季人」，就不往心裡去了。 對任何人任何事，當你要發脾氣時，當你情緒很不穩定的時候，你就想那是「三季人」，是「三季人」做的事，馬上就會心平氣和了。 這個世界上「三季人」太多了，越是不懂的人，講話聲音越大，說的更直接些，凡是聲音最大的人，往往就是最不懂的人。如果真的懂，講話聲音那麼大幹什麼呢？ 後來我們讀《莊子》的話，才明白「夏蟲不可以語冰」。你跟夏天的蟲講什麼冰？那是你糊塗。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 65％媽咪：缺乏適切教材2013-06-06 02:06 工商時報 記者張中昌�台北報導 根據近期的「媽媽理財觀念調查」報告，結果顯示國內有超過6成的媽媽有在教孩子理財，但65％也認為「缺乏適切教材」，是現在碰到親子理財教育最大困擾，顯示台灣理財教育環境仍嚴重不足。 這項調查是針對全台30∼50歲、子女在18歲以下的媽媽所進行，發現台灣媽媽理財表現，同時兼具「聰明」、「有愛心」、「需要幫助」等3種特性。 財金智慧教育推廣協會理事長的楊子江指出，所謂「聰明」是有86％媽媽都有在進行理財，有計畫運用金錢的意識很高，其中保險、儲蓄是最多人使用的工具，且教育程度愈高，有理財的比重也較高。 所謂「有愛心」則是現在的媽媽多數同時忙於家庭、事業，但僅有1/3表示「沒有時間」，造成親子理財教育的困難，其餘皆會適時給予孩子金錢使用上的指導。 楊子江表示，媽媽教導孩子理財明顯需要幫助，因有9成告訴小孩要養成儲蓄習慣、7成5告知要理性消費，卻不到5成有教孩子記帳、投資及保險的概念，調查也顯示，65％媽媽認為「缺乏適切教材」，是對子女理財教育最大的困難。 目前有理財規劃的媽媽中，僅5％由政府單位取得相關知識，多數媽媽都是仰賴媒體、家人朋友及保險業務員。 問及未來希望獲得理財知識的管道時，除了媒體仍是最主要管道，希望從政府取得的比重也在上升，且3成的媽媽則期待從非營利的第三方機構獲得理財知識。 楊子江強調，現在國內貧富差距擴大，有部分原因是金融商品種類與複雜度提高，但相關教育卻不夠普及，使得所得收入高的人，愈來愈具有優勢，未來的確必須藉由政府、非營利第三方機構能提供更多協助，弱勢媽媽們才能獲得相關理財資源。 ---------------下一則--------------- 保單練投資 單身郎捱過4危機賺17%-2013/06/01【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱專題報導】 美猴王是一位六年級前段班的金融業上班族，喜愛背包客的自由自在恣意遊玩的行程，最近將到澎湖感受花火節的熱鬧氣氛。單身的美猴王，工作年資並不是太久，9年前從母親手中接過來一筆錢，說要給當時踏入金融界的他，當投資理財的練兵工具。美猴王說，他以母親那份資產的執行長(CEO)自居，母親是董事長，所以他為董事長規畫了一份投資型保單，在第六年開始，才投入保單的全部金額進行理財，至今已帶來了17%的投資績效。 熟悉投資型保單 從保本出發 4年下來，基金的投資績效有17%，看起來似乎不賴，可是美猴王說，「一路走來其實並不順遂。」美猴王說，2004 年從母親手中接下一筆資金，他於是幫母親買了一份投資型保單，會有這樣的投資規畫，是因為美猴王曾經在保險公司工作，還通過投資型保單的證照考試。 美猴王的母親用心良苦，拿一筆錢交給兒子打點，希望他透過投資型保單的投資方式學習理財。美猴王說，母親曾經在台股股市上萬點的那段輝煌時代賠過大錢，已經蒙主寵召的父親，更在十幾年前將幾百萬元的退休金賠在股票市場裡，因此，美猴王說，擔任母親這筆資產的執行長，首要就是以「保本」為出發點。 省下六次的轉換費和申購費 美猴王說，他的投資之路其實並不順遂，因該投資型保單有規定，前五年投入保單的金額不能全部進行理財，第六年開始才能以繳納的全額保費進行投資，美猴王說，不巧的是，等到他資金全額進場時，正好碰到金融海嘯。 還好，不幸中的小幸，美猴王的投資型保單出現了化解帳上虧損的轉機。美猴王說，因為保單連結基金，他擁有六次轉換免手續費的優惠，他觀察到以當時基本面不錯的澳洲市場做為標的，投入貨幣型基金，配置比重40% ，另外60%則布局全球股票型基金。在六次的轉換裡，美猴王不僅省了轉換費和申購費，重要的是保有對投資標的靈活轉換。 第六年(2009年)開始全力投入基金投資後，到現在即將進入第五個年頭，美猴王以「執行長」的角色配股利給自己，即贖回一小部分的基金，進行獲利了結。他因此敲定用這筆小獎金獎勵自己、犒賞自己，進行一場澎湖背包客之旅，成行前，美猴王雀躍地說：「民宿訂好了，機票打點好了，現在就等那場花火的表演了！」 40%貨幣基金轉到礦業基金 至於董事長(母親)是否滿意執行長(美猴王)的表現?美猴王說，董事長很認同。因為母親曾經在台股賠上幾百萬元的大錢，曾和他說，股票市場(台股)大起大落，今生今世不要再跨足台股，可能也是母親對他的耳提面命。美猴王說，他也對海外基金比較喜愛，現在他的投資內容裡，除了60%仍在全球股票型基金外，也將原先那40%的貨幣型基金轉到世界礦業基金。 身為虔誠的基督徒，美猴王走過近十年的投資，遇過雷曼、金融海嘯，也遇過美國債信遭降評及歐債危機，他說他已經愈來愈有信心，雖然聽別人說不景氣很難靠薪資過活，但他堅信：危機就是轉機。美猴王示，未來他將在投資理財這堂課裡邊投入邊觀察，從實務中學習，因為，「只有這樣才會令投資更有 感覺，而不是紙上談兵。」 ……………………………………… 招財作功課 讓4智囊隨侍在側2013/06/01【聯合晚報╱記者吳瑞菁╱專題報導】 摩根投信副總經理邱可君認為，美猴王最可貴的就是在股市低檔、投資虧損的時期依舊能保持冷靜、清晰的思緒，選擇前景看好的市場並持續投資，因此能轉虧為盈，獲取不錯的報酬表現。 邱可君分享，市場有起有落，正如同人生的低潮也會不斷出現，但總會有站起來回到常軌的一天。投資理財更是如此，不把勝負賭在短期投資上，即使現在看不到利益，總有一天也會發光發熱。尤其是定期定額投資，正應該低檔持續累積，無須在意短期的起伏。 美猴王在理財上積極做功課，邱可君也舉幾項常見的理財資訊管道與投資人分享：一、財經網站：專業的財經網站都提供相當完整的訊息，例如Fund DJ、鉅亨網等，若覺財經網站資訊過於艱澀，目前各大入口網站也都設有理財頻道，內容簡潔易懂，相當適合一般投資人。二、報章雜誌：除了網路以外，報紙也是輕易獲得理財資訊的重要管道，尤其報紙的資訊日日更新，內容又符合一般大眾的需求，倘若欲進一步了解，則可選擇專業財經雜誌，針對特定專題深入探討，加強財經深度及廣度。三、電視：電視是最易接觸及廣泛的媒體工具，邱可君指出，像部分財經台就特別聚焦於財經新聞，甚至製作深入淺出的專題報導，一般民眾亦可透過此一管道，獲得有用的理財資訊。四、書籍：目前市面上已有很多初階、進階的理財書籍，之後再依有興趣的主題，購買專門書籍來進一步了解。 最後，邱可君也建議美猴王的投資組合可以轉換一部分到高息債券基金，包括新興債券基金和高收益債券基金，或是股債兼而有之的平衡型基金，如此建議，是因債券基金波動比股票基金低，而選擇高息債券則是著眼於該類債券能提供較高的收益率，也符合低利時代下的投資需求。 ---------------下一則--------------- 10個原因發票 中獎不能兌換【台灣醒報╱記者劉彥萱╱台北報導】 你中獎的統一發票未必能兌獎！財政部4日公布統一發票不能給獎的十大類型，包括破損不全或填載模糊不清、已註明作廢者、逾規定領獎期限未經領取獎金者、漏開或短開統一發票經查獲後補開者、買受人為政府機關、公營事業等。 這次3、4月統一發票得主中，許多民眾是只花小錢就中了大獎。其中一名得主是在花蓮吉安鄉農會冰品城花50元購買冰淇淋聖代，就中了特獎新台幣200萬元；還有民眾在屏東市復興南路的一家加油站，只花了70元加油，就中了千萬元獎金。但是財政部要提醒民眾，如果發票出現十種情形者，便不能兌領中獎獎金，請民眾多留意。 像是未依規定載明金額、金額不符或未加蓋開立發票的營利事業統一發票專用印章者；破損不全、填載模糊不清或無法辨認者，但是經開立發票的營利事業證明其收執聯與存根聯所記載事項確屬相符經查明無訛者，則不在此限。 另外，還有像是載明之買受人經塗改者；已註明作廢者；依各法律規定營業稅稅率為零者；依規定按日彙開者；漏開短開統一發票經查獲後補開者；買受人為政府機關、公營事業、公立學校、部隊及營業人者；逾規定領獎期限未經領取獎金者；適用外籍旅客購買特定貨物申請退還營業稅實施辦法規定申請退稅者。 最後，南區國稅局提到，每期統一發票中獎號碼開出後，就經常接獲民眾來電詢問其統一發票收執聯因破損或填載模糊不清，郵局拒絕給獎的情形。 為解決民眾收納統一發票及對獎的困擾，財政部正推動消費時使用載具索取電子發票不列印紙本，等確認中獎後再將電子發票收執聯列印出來兌獎，既省時又便利，民眾可多加利用。 南區國稅局表示，102年3-4月統一發票中獎號碼已於102年5月25日開出，但是統一發票收執聯如果出現上述十種情形是不能兌領中獎獎金的。【2013/06/04 台灣醒報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 借日圓、買澳幣 續旺2013-06-04 01:07 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 澳洲央行降息，加上大陸經濟前景疲弱導致澳幣趨勢震盪，但匯銀人士指出，澳幣仍屬高利貨幣，市場借日圓、再轉買高利息的澳、紐貨幣以賺取利差的風氣仍未減低。 匯銀人士指出，在套利買氣不減下，澳幣短線下檔應該有撐，且日圓去年10月以來已下跌超過25％，加上低利率，從年初以來就被當作套利主要貨幣，日本當地甚至有主婦將房產抵押、借出日圓，轉買高利息的澳幣。 匯銀人士指出，依據目前日圓利率計算，扣除利息等等匯差，借日圓進場澳幣，應該仍有0.8∼0.9的百分點的利差獲利空間。 匯銀人士指出，在日圓長線走貶情況下，澳幣依然擁有高利差優勢，且日本寬鬆政策將加速日圓資產快速流往澳洲，特別是持有日圓的投資人，在日圓貶值趨勢明顯下，為了保持貨幣購買力，預料借日圓、買澳幣的利差交易風潮不變。 但匯銀主管提醒，若澳洲央行未來持續降息，澳幣利率持續下滑，失去高利貨幣寶座，加上市場信心不足下，日圓套利資產將有機會流出，屆時澳幣可能再出現更大的震盪，且澳幣近期跌破1美元關卡，之後要看0.9美元是否守得住。 至於台灣投資人，須持有至少百萬元以上資金，在央行控管嚴格下，套利投資時間必須拉長，也必須承擔市場風險。 ---------------下一則--------------- 澳幣、南非幣大跌 短期看空2013-06-04 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期市場擔憂美國聯準會提前結束量化寬鬆，導致美國利率彈升，美元走強，加上大陸經濟數據不佳與金價走弱因素，使得澳幣、南非幣成為此波跌幅最重的貨幣，法人認為，短期澳幣、南非幣難有反彈條件，但若是長線資金，仍可續抱相關幣別計價基金，以免低殺。 永豐金首席經濟學家黃蔭基指出，投資南非幣要看經濟基本面，澳幣則要看大陸經濟數據及日圓走勢。 他說，大陸經濟數據可參考的一項領先指標為「克強指數」，目前只有4.76，由於克強指數與大陸GDP的相關係數近9成，這意謂未來大陸GDP預估只有7.5％，並不強勁；再就技術面來看，日圓未來預估未來一季將到106日圓價位，因此澳幣可能來到0.92美元。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲是全世界第一大鐵礦砂出口國，70％出口流向大陸，由於依賴度高，澳洲受到大陸鋼鐵需求的影響程度高於其他商品出口國，面對大陸經濟轉型，成長動能不若以往，原物料價格逐步下跌，且美國聯準會擬議讓QE緩步退場，美元長線可望走揚，將不利澳幣表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，目前澳幣跌幅已有止穩跡象，底部支撐在2012年低點的0.9581美元，重要壓力區則在0.948美元，以基本面以及投資價值面看來，預期澳幣在下半年仍具上漲動能，估計約可回復澳幣兌1美元的價格。 南非幣部分，鄭安佑認為，南非經濟基本面較弱，除了經常帳與政府財政雙赤字，長期以來失業率都高於25％，其中所引發的貧富不均與種族社會問題，恐將增加社會成本，進而不利經濟表現。 目前南非幣已跌破1美元兌9.83元南非幣的重要支撐，預期恐續跌至1美元兌10.22元的水準。 復華南非長期收益基金經理人汪誠一表示，考慮目前就業市場復甦步調溫和、通膨風險低，美國聯準會仍會續採QE，本波南非幣回跌應屬過度反應，未來可觀察美國每月新增非農就業人口是否可持續維持20萬人以上，以判斷聯準會是否可能縮減QE規模。 他認為，南非幣再貶值空間相對有限，而南非本地債殖利率短線彈幅已大，預期將吸引買盤回流。
定期定額 新鮮人理財第一步2013/06/11 14:33【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 6月畢業季又到來，今年大約有25萬名大學畢業生準備步入職場，成為社會新鮮人。根據勞委會統計，101年大學新鮮人平均起薪約為2.5萬元，儘管社會新鮮人起薪低，宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，薪資不高更不可忽略理財的重要性，建議可從存款與定期定額投資共同基金雙管齊下，才能提早賺到人生第一桶金。 鄭安佑表示，定期定額投資基金有四大優勢，一為不必在乎進場時點，也不必在意市場價格的起伏，二為可用小錢參與投資，例如每月可固定投資3,000元或5,000元 (視各銀行及基金公司規定)，三為可分散風險，當基金淨值隨市場行情揚升時，購得的基金單位數會減少，反之，同一金額購入的單位數則較多，四為可養成定期儲蓄的好習慣。 鄭安佑表示，下半年投資建議可提高股票市場佈局，一般投資人可持七成債券、三成股票。風險係數較高的投資人則建議可提高股票比重至五到六成，而保守型投資人也建議至少將股票比重提高到一成。 債市方面，建議加碼投資級債券，因受惠資金寬鬆買盤支撐，可有效降低投組波動性。 ---------------下一則--------------- 投信：配合政策 落實風險預告2013/06/12【經濟日報╱記者曹佳琪、李娟萍�台北報導】 擔憂高收益債規模暴增恐引發泡沫，金管會緊盯投信業，要求增加警語以提醒投資人。投信投顧公會理事長林弘立昨（11）日表示，投信業者將依主管機關要求，在銷售非投資等級債券前，落實對投資人各種的風險預告程序。 究竟警語該如何標示，成為產官界最大爭議。據悉，主管機關已與基金業者達成共識，只要配息基金未涉及配本金，即使先扣除行政管理費用，可視為「未涉及分配本金」。 主管機關原本要求投信公司，只要選擇未扣除費用後配息，一律要在促銷時加註本基金配息來源「可能為本金」，此舉引發投信業極大反彈，抱怨「這樣根本就不用賣基金了」。 據了解，包括台新新興市場債基金、保德信新興市場企業債券等多檔基金，其實配息都沒有配到本金，只是未先扣除行政管理相關費用，對於銷售時可能得加註警語「配息來源可能為本金」，相當反彈。 不過，經過協商後，目前主管機關已經與基金業者達成共識，從警語區分，只要配息基金確實未以本金配息，雖未於配息前先扣除行政管理費用，仍可視為該基金未以本金配息，亦即投信業者僅需要在基金後方加註「本基金進行配息前未先扣除行政管理相關費用」警語即可。 業者也表示，目前境內外配息基金一律同步採用該制度，配息基金怎麼配？有沒有配到本金？全部都顯示在警語內，讓投資人一目了然，不但正本清源，也讓配息基金在配息過程更沒有祕密，有助投資人進行正確的投資判斷。 ---------------下一則--------------- 投資高收益債券基金 要填「風險預告書」2013/06/12【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 高收益債券基金近年成為亞洲投資人的最愛，但近期香港監管單位已開始控管高收益債券投資風險，金管會昨天表示，已參考香港作法，要求投信投顧公會修改自律規範，未來只要買高收益債券商品，投資人都要填風險預告書。 金管會證期局副局長王詠心指出，目前投資高收益債券基金，會針對「沒有投資經驗」且「投資金額較高者」，要求必須填風險預告書；但未來投資高收益債券基金，將進行「全面性」風險預告，即只要買高收益債券基金的投資人，不管投資金額高低，每個人都要填風險預告書。 根據投信投顧公會的統計，去年每個月高收益債券基金銷售金額都是正成長；到今年3月底為止，境外高收益債券基金銷售的金額達7991億元，到4月底為止，境內的高收益債券基金也有1952億元，合計投資規模接近兆元大關。 不過，6月開始整體高收益債券基金出現「少量贖回狀況」，引發市場關注。但證期局認為，贖回金額約數億元，這應屬「少量正常的贖回」。 王詠心表示，亞洲投資人包括台灣在內，明顯偏好高收益債券基金等產品，但在歐美，由於這類產品就叫「junk bond」、垃圾債，投資人一看就知道「會有高風險」，因此在歐美市場反而沒像在亞洲賣這麼好。 證期局官員認為，台灣通常將junk bond翻成「高收益債」，這種翻譯「的確有些誤導」，但若直接翻成垃圾債基金，恐怕也不是很妥適。 王詠心說，香港監管單位已針對高收益債券進行風險控管，金管會決定參考香港作法，要提醒投資人投資風險；因為高收益債券投資金額仍持續增加，但多數投資人比較沒有風險意識，才希望投資人未來要「全面性」簽風險預告書。 ……………………………………… 高收益債券 常被誤認「低」波動2013/06/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 高收益債券在台灣大熱銷，再度引起主管機關關切。投信投顧公會理事長林弘立表示，投信業者早自3年前開始針對投資人做投資風險告知，銷售高收益債券時也會要求投資人簽署風險預告書。 近日金管會特別發函給投信業者，要求修改自律規範，要求所有投資人必需簽署風險預告書，並提醒注意利率反轉對高收益債券可能造成風險，且要求投信投顧公會轉知境內外各基金銷售機構，加強控管高收益債券基金的投資組合。 林弘立指出，投資高風險資產前需告知並簽屬風險預告書，並非新政策，只是以往僅特別針對退休人士，或是大筆投資高收益債券的投資人，才要落實風險預告的說明程序。 這次金管會則要求基金業者，未來只要銷售高收益債券基金，不論投資金額大小，都必需向投資人說明風險預告，並簽屬風險預告書。 林弘立說，基金業者近期會著手修改開戶的風險告知公文，更落實「適合的產品賣給適合的投資人」。 自2008年金融海嘯過後，全球陷入低利的大環境中，資金為了尋求更高的收益，才會大舉湧入收息高的高收益債市。 高收益債券常讓投資人誤以為是低波動的債券商品，但事實上，高收益債券與股市的連動相當高，當空頭來襲時，跌幅並不亞於股市，像近期受美國量化寬鬆可能縮減購債規模的消息影響，上周高收益債券等高風險債市資金皆出現淨流出，且債券價格下跌。 聯博投信指出，目前已告知投資人不應為了追求更高的收益，投入高投機性質的信用資產，應該藉由分散配置各個區域，並選提高信用評等。 ---------------下一則--------------- 高收益債基金銷售 投資人須簽風險預告書2013年06月12日【廖珮君╱台北報導】 近兩年高收益債券型基金熱銷，境內外銷售的基金規模上兆元，讓金管會盯上。金管會證期局副局長王詠心昨說，高收益債基金有一定程度的風險，將參考香港模式，要求基金公司銷售時，要讓所有投資人簽風險預告書，了解投資風險。 銷售規模逐月增 王詠心說，目前僅針對投資經驗不足、和投資在高收益債金額過高者，要求投資人簽風險預告書。她說，隨高收益債規模逐月增加，但投資人可能對風險並不了解，因此希望簽風險預告書的投資人範圍擴大，要求所有投資人都要簽。 據投信顧公會統計，近兩年來，光國內投信業銷售的高收益債基金，每年淨流入千億元，累計今年前5月也淨流入547億元，但6月首周卻開始出現贖回，約贖回6億元。 業者說，過去因為全球股市不好，加上有配息設計，讓投資人認為比定存好，但6月首周，可能因為美國量化寬鬆政策不確定，債券利率反轉，這兩周高收益債基金報酬率出現負數，使資金停止流入。業者說，可能因為高收益債規模大、但市場利率開始出現反轉，使金管會關切，才會要求所有投資人都得簽風險預告書，不再僅限於特定的弱勢族群。 擬統一配息標準 王詠心說，高收益就是「非投資等級債券」，但說垃圾債券基金也非妥適，證期局發現亞洲區投資人偏好高收益債基金，因此參考香港做法，採取全面風險預告書，希望投資人要知道風險。 據透露，投信投顧公會也正研究，是否要擬定一個統一的配息標準，避免因為算法不同，讓有些高收益債基金的配息看起來比較高。業者說，有些配息會配到本金，就類似「還本」，基金淨值就不會上漲，金管會副主委王儷玲也說，如果有配到本金，報酬率會下降，投資人需留意。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 台、港聯手監理2013/06/12【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 根據金管會掌握的最新資料，高收益債券基金銷售餘額6月初首度下降。面對在亞洲熱賣的高收益債券基金，台港監理機關聯手加強監理，除簽署風險預告書外，也道德勸說基金總代理人「若已賣一檔高收益債，最好不要再賣第二檔」。 最近一、兩年，銷售規模不斷擴增的高收益債券基金，6月初卻首度未增反降，是否代表高收益債券基金出現警訊？金管會證期局副局長王詠心昨（11）日表示，由於金額只有幾億元，原因還在了解中。 王詠心表示，高收益債券這個月開始有少量贖回情況，但還屬正常情況。 高收益債券基金在國內的的銷售規模持續增加，目前境內外基金合計已有近兆元。王詠心表示，國內投資人對固定收益商品比較偏好。 因高收益債券基金投資金額一直增加，投資人比較沒有風險意識，之前金管會已要求媒體若有相關廣告，高收益債券基金均須使用警語，提醒投資人注意。除此，對於沒有經驗或投資金額高的投資人也會要求簽風險預告書。 5月發函投信投顧公會修改自律規範，則是全面性要求投資人，只要買高收債基金，都要簽風險預告書，這主要是參考香港最近作法。 王詠心說，亞洲地區投資人對高收債券基金特別偏好，但投資人不一定了解相關風險；隨著高收益債券基金規模逐步擴大，金管會也跟其他監理機構交換意見，包括跟香港等亞洲基金監理機關也有聯繫，了解對高收益債券基金的相關監理措施。 除此，金管會也勸說基金總代理人最好只賣一檔高收益債券基金。王詠心說，業者銷售基金種類最好不要偏向某一類型，如果已銷售一檔，金管會希望再推別種基金，不過，這沒有強制性。 對於有基金以本金固定配息，王詠心表示，國際實務允許以本金配息，所以金管會要求業者揭露清楚，除揭露可能以本金配息外，過去一段時間配息、本金及報酬率也要揭露清楚。因為以本金配息，報酬率就會下降。 【記者陳怡慈�台北報導】 大型財富管理銀行主管表示，高收益債券基金目前年化月配息率普遍都還有4~5%，遠高於新台幣1年期平均存款利率1.36%，銀行通路並未見到投資人大量贖回或籌碼鬆動的情況。 銀行指出，高收益債券基金獲利來源有三，包括每月配給投資人的現金、淨值波動所產生的資本利得或利損、匯兌損益，儘管後二者若採非美元計價，最近表現可能不理想，但月配息率部分，仍高於新台幣存款利率。 ---------------下一則--------------- 買高收益債 將強制簽署風險預告書-自由時報1020612〔記者王孟倫�台北報導〕 高收益債基金在國內熱賣逼近兆元，引起金管會關注。金管會昨天表示，已經要求投信投顧公會在本月提出「自律規範」，以強化此類商品的銷售風險控管，並要求投資人未來購買高收益債券基金商品，必須仿照香港做法，也就是強制簽署「風險預告書」。 金管會證期局副局長王詠心指出，近來觀察到，高收益債券基金的銷售金額持續增加，在6月份稍微有贖回跡象，金管會希望業者能夠提醒消費者相關風險意識；她表示，高收益債券在歐美國家銷售情況並不像亞洲市場這麼熱絡，尤其在國外，投資人看到High yield bond（高收益債券），都知道這就是Junk bond（垃圾債券），是具有風險性的產品，但是在台灣，許多投資人都沒有這樣的認識。 證期局官員表示，由於高收益債券的信用評等差，違約風險較高，相較於一般信用評等高的公債，通常會支付較高利息給債券持有人，所以才被稱為高收益債；有人曾經提出，是否要直接翻譯為垃圾債券來銷售，又不太恰當，所以金管會希望能強化投資人的風險意識。 金管會在5月下旬，曾發函給投信投顧公會，除了要求業者必須告知各種投資風險，並要求一個月內提出相關的自律規範；王詠心指出，過去僅要求投資比重較高或進出頻繁的高收益債投資人，必須簽署一份風險預告書，但以後將全面性強制要求投資人買高收益債券時，都要先簽署一份風險預告書，已瞭解高收益債基金的風險，這部分將納入業者的自律規範當中。 此外，證期局官員也指出，雖然沒有明定一家總代理只能銷售一檔高收益債券基金商品，但是若已經有銷售這類商品者，站在金管會立場，是不希望同一家業者再提出申請。 ---------------下一則--------------- QE退場 各國成長將回歸基本面 世銀前總裁：須進行結構性改革2013年06月12日【連欣儀╱綜合外電報導】 世界銀行（世銀）前總裁佐立克（Robert Zoellick）表示美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場勢必帶動資金退潮，迫使包括美國本身，以及中國、東南亞等國家回歸基本面來尋求經濟成長，即進行結構性改革。 泰股昨慘跌近5% QE退場疑慮，加上日本央行（Bank of Japan，日銀）最新利率決策不如預期等因素，不僅拖累昨日亞洲主要股市重挫，東南亞股、匯市雙殺，再度淪為外資提款機，包括泰國、印尼、菲律賓平均跌幅超過4%，以泰國股市跌幅近5%最慘。 東南亞貨幣承壓，泰銖昨一度貶近0.7%、菲律賓披索也貶近1%，逼近1年來新低紀錄，印尼盾周一大貶逾2%，為2009年9月以來首度貶破1萬印尼盾兌1美元，昨則回升反彈。 佐立克接受美國財經媒體CNBC的《Squawk Box》專訪時表示，中國過去仰仗美國經濟復甦來支撐出口經濟，現在就必須依靠提振內需以讓經濟有所成長。 QE料Q4起減碼 另外，日本經濟的關鍵則在能否貫徹「第3箭」（第3次振興經濟計劃）的結構性改革，以開放服務市場以及其他領域來帶動日本的生產力。 據美國經濟研究機構「藍籌經濟指標」（Blue Chip Economic indicators）調查，近3分之2美國經濟學家認為聯準會（Federal Reserve，Fed）會從今年第4季開始減碼QE，有35.1%預估在12月，27%預估在10月，另有35.1%預估從9月開始，預估6~7月啟動者則佔少數。 聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）指出，儘管美國勞動市場自去年夏天以來已有改善跡象，但在通膨低於2%目標的情況之下，或將讓Fed持續維持現有的寬鬆規模，以提振經濟成長以及降低失業率。 ---------------下一則--------------- QE退場 是加碼好時機2013/06/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 美國推動量化寬鬆 (QE)政策印鈔，讓全球投資市場出現資金行情，推動包括美、日在內的多國股市屢創新高，近期美國QE恐因經濟好轉提早退場的傳言不斷，也讓全球股市出現大幅波動，投信業者表示，若QE退場代表美國經濟好轉，應是中長線的利多消息，若全球股市在短期內出現動盪，反而是加碼的好時機。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，QE退場對全球股市衝擊究竟有多大，主要關鍵在於實際實行的時間點，市場目前預期美國可能在第四季公布縮小QE規模，且於明年起實施，若確切實行時機如同市場預期，林如惠預估全球股市修正有限。 另一種情況則是QE縮小規模的時間點較預期提早，林如惠表示，在此種情況下，股市短期的動盪可能較大，但投資人不應該過度恐慌，因為美國當初是為了救經濟才實行QE，現在QE逐步退場代表經濟表現已經好轉，中長線上來說是好事一件，因此如果股市因為擔憂而拉回，反而提供不錯的布局時點。林如惠進一步分析，屆時今年漲勢落後的新興股市，與基本面出現復甦的美國股市將可望有最亮眼的表現。 德盛安聯投信產品首席陳柏基則指出，若QE退場，在訊息釋出前，受資金潮推升的風險性資產價格將消氣進入修正，不過，在經歷基本面淘洗的這個過程中，投資人不能空手。雖然消氣過程中指數空間相對有限，但市場中不乏表現機會，只是需要透過主動操作尋找收益，首要功課應是尋找超額報酬（Alpha），以較大投資範圍的方式操作，像是有長期績效作為參考的區域型平衡基金或組合式基金，將是此時相對較佳的選擇。 ---------------下一則--------------- QE退場 新興股債回歸基本面2013/06/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 近期美國量化寬鬆(QE)恐提前退場傳聞一出，新興股債市全趴倒在地，若QE真退場，新興股債市是否將面臨更嚴苛的考驗？投信業者表示，長線上，新興股債市的表現還是會回歸到基本面，只要挑選基本面好的地區或企業，投資人不需要過度擔心。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，就目前美國經濟情況而言，要談QE政策退場還太早，因儘管就業人數及消費動能好轉，但仍未達聯準會先前設定之標準，預期退場時間在2014年初機率較高。 而柏瑞新興市場企業策略債券基金經理人許家禎認為，若QE提前退場，對於債券市場來說，應是短空長多，主要因擔憂殖利率上揚，將使債券價格受壓抑回跌，但就長線來看，新興債價格仍將隨經濟成長，回歸基本面走勢，企業盈餘增加，也有機會使新興市場公司債券價格持續往上漲。 新興股市的表現方面，合庫巴黎投信表示，歷史經驗顯示，美國聯準會政策轉向時，新興市場資產所受影響最大，如果美元又同時走強，新興市場票的表現將落後成熟市場股票，近期市場擔憂QE退場，讓新興市場債及新興貨幣均出現波動性大幅上揚情形。 合庫巴黎全球新興市場基金經理人陳信嘉認為，美國聯準會QE退場傳言不斷，對已有相當漲幅的新興市場的確會面臨修正壓力，但同時也會洗去一些浮額，因此若能挑選出新興市場中有較佳基本面的國家或產業，待其估值回復合理價位，反而可以考慮進場布局。至於在經濟成長面臨嚴峻挑戰的國家，例如有高通膨加低成長的巴西，在投資布局上得更為謹慎。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲貨幣抗跌 支撐債市2013/06/12【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟穩健復甦，帶動近期美元指數走強，新興貨幣對美元走跌，但其中新興亞洲貨幣跌幅僅約在2%，相對抗跌，支撐新興亞債指數跌勢低於整體新興債債市。 自5月美國釋出量化寬鬆政策恐提前退場影響，全球股債市陷入波動，美元指數走強，連帶影響各主要國家貨幣兌美元應聲走跌。其中，新興市場貨幣跌幅在2~11%不等，又以巴西里奧、南非幣分別跌6%及11%的跌幅最劇。相較下，新興亞洲貨幣跌幅僅在2%跌幅較低，新興亞債指數也因而在整體新興債券指數走跌逾3%下，有相較抗跌表現。 貝萊德亞洲老虎債基金經理人金義龍指出，亞洲國家信用品質無疑已大大提升，例如菲律賓首次獲得惠譽給予投資級別的信用評級，穆迪及標準普爾也可望跟進給予菲國較高評等。隨著更多新興市場獲調高信用評級，預計亞洲投資等級債券市場的規模將擴展，而各國的財政也將更穩固，一旦亞洲國家財政健全，也能再度降低投資亞債的風險。 金義龍指出，全球型高信評債券的價格一直處於高點，今年以來表現較受壓抑的新興市場債券反具上漲空間，尤其新興市場退休金的規模正以爆炸性的速度增長，替新興市場債券提供強大的結構性需求。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期亞債較為抗跌的主因，來自於人民幣匯價走勢強勢，中共國家主席主席習近平赴美會面美國總統歐巴馬，市場給足面子，人民幣走升下，拉抬整體亞幣匯價不像拉美貨幣與歐非中東貨幣般大貶，在匯兌價格上便優於新興市場債券。 劉蓓珊分析，相較於其他新興區域市場，亞幣波動較低，逐漸取代原物料貨幣地位，且亞債價格反映亞洲國家基本面回溫，具有較高殖利率優勢，雖然近期匯價走弱，但仍看好亞幣下半年將緩步回升。 ---------------下一則--------------- 美股6月逆勢紅 台股相對抗跌2013/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球股市延續5月下旬以來的震盪格局，6月以來普遍走跌，美國三大指數獨步全球逆勢收紅，道瓊、S&P 500與NASDAQ指數有0.5%以上的漲幅。台股雖然也隨國際股市走跌，但相對抗跌，下跌1.1%，在全球主要指數僅次於美國及德國。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮持續發酵，拖累全球股市走跌；但美國聯準會可能縮減購債規模，代表美國景氣轉好，美股指數表現最抗跌，6月以來甚至逆勢收紅。 觀察近期美國公布的經濟數據，可以發現美國經濟結構朝正向發展，賽門以美國房價指數為例，S&P20大城市房價指數從金融海暴低點迄今反彈逾11%，房市復甦不但帶來財富效應，也同步帶動相關的銀行、零售、運輸等產業，支撐起消費市場，進而帶動美股漲升動能。 賽門表示，目前美股各均線呈現多頭排列，S&P 500指數未來12個月本益比約14.5倍，與過去10年平均值相當，價值面合理，短線續強機會仍濃。 聯博投信指出，在消費性耐久財與房市的帶動下，美國首季經濟成長相對亮眼，第1季美國民間部門經濟成長率為4%，更寫下美國自2009年中出經濟衰退後至今，表現最強勁的季度之一。 美國就業市場持續成長，證實美國經濟成長周期已進入正向循環，近期國際信評機構標準普爾上調美國評級展望至穩定，美國財政風險減弱。聯博投信表示，美國金融業資產負債表相對健全，盈餘持續成長，可望受惠景氣改善，看好後市表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，今年來台股震盪向上，顯示在全球景氣復甦的帶動下，台股下檔空間有限。 ---------------下一則--------------- MSCI揮刀 希臘降級新興市場2013/06/13【經濟日報╱編譯賴美君、記者何蕙安�綜合報導】 MSCI明晟（MSCI Inc.）11日將希臘降級至新興市場類別，創下已開發國家第一例，南韓與台灣維持新興市場等級不變，卡達與阿拉伯聯合大公國則雙雙獲升格至新興市場地位。 旗下多檔股票指數追蹤資產規模達7兆美元的MSCI明晟表示，希臘股市自2007年來暴跌83%，在證券融通、融券與轉讓性方面都未能達標。 Huntington資產顧問公司索倫提諾說：「我們看到資金流往避風港，MSCI明晟的決定可能助長這個趨勢。希臘遭降級意味重返火線，顯示歐債危機還沒結束。」 MSCI明晟表示，台灣與南韓仍維持新興市場地位。台灣未能加入已開發國家等級的原因是市場進入性（market accessibility）問題，包括缺少新台幣境外市場；南韓則是因為韓元的有限兌換性而未能加入已開發國家，MSCI明晟將持續評估升級的可能性。 MSCI明晟也表示，將評估是否把大陸A股納入MSCI新興市場指數，反映大陸對國外投資者的逐步開放獲得肯定。MSCI明晟強調，評估納入A股主要是基於中國在改革監管以及開放市場方面的積極進展。 MSCI新興市場指數若納入A股，將提高大陸在該指數中的權重，也會促使更多資金流入A股市場，對大陸股市將是利多。 另外，卡達與阿聯獲升級納入新興市場指數，摩洛哥則遭降級至邊境市場等級。受到升級消息激勵，卡達證交所指數12日盤中勁揚1.2%，衝上9,465.26點，創下近五年來新高，今年來已大漲13%。阿聯境內的杜拜與阿杜達比股市同日也寫下2009年來最大漲勢。 另外，MSCI明晟決定不將以色列納入MSCI歐洲指數，讓期待藉此吸引20億美元外資的特拉維夫證交所希望落空。 MSCI明晟表示，所諮詢的機構投資人普遍不支持將以色列納入該指數。 ---------------下一則--------------- 全球首例 希臘降級「新興市場」 股市6年暴跌83% 遭MSCI踢出已開發名單2013年06月13日【連欣儀╱綜合外電報導】 MSCI（摩根士丹利資本國際）決定改列希臘為新興市場，成為已開發國家降級為新興市場首例。MSCI指出，希臘股市融資、融券機制，放空及流通情況已不符已開發國家條件。 經濟改革停滯不前 MSCI維持台灣、南韓為新興市場；MSCI並以中國各項法規有正面進展為由，將中國A股列入可能升格至新興市場的重新分類觀察名單中；卡達及阿拉伯聯合大公國升為新興市場，顯示其金融市場在近幾年發展快速；摩洛哥則降為邊境市場。目前全球約7兆美元（211.12兆元台幣）資產以MSCI為投資標的。 MSCI稱，在過去2年希臘MSCI指數已不符合已開發國家市場的標準。早有跡象顯示MSCI會將希臘降級為新興市場。去年6月，MSCI就將希臘列入觀察名單，當時就已指出希臘的實物轉移、場外交易、證券借貸以及放空工具已經使得希臘的市場無法正常運作。 此外，全球第2大可口可樂裝瓶公司Coca-Cola HBC，也於今年4月將其第1上市市場從希臘移至倫敦，也是影響評價一大因素。 MSCI於2001年將希臘列為已開發市場，但希臘自2010年4月起以嚴苛的撙節條件作為交換、接受了2輪的國際金援後，經濟改革卻停滯不前。據彭博彙整數據顯示，希臘佔MSCI World Index的權重由2010年5月的0.16%，狂降至今年的0.01%。另外，希臘股市自2007年至今，短短6年內暴跌了83%，表現為全球倒數第2。 解決歐債遙遙無期 Huntington Asset Advisors資深投資組合經理索倫提諾說：「市場資金轉向希臘以外的國家以尋求避風港的現象早已發生，MSCI將希臘降級為新興市場的決定只會更惡化該現象，也讓希臘問題再度浮現，更顯示出解決歐債危機之日仍遙遙無期。」 【MSCI最新市場狀態調整概況】 ★希臘 降為「新興市場」 ★卡達、阿拉伯聯合大公國 升格「新興市場」 ★台灣、南韓 維持「新興市場」 ★中國A股 列「重新分類觀察」名單，有機會升格「新興市場」 ★摩洛哥 降為「邊境市場」 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- 股一半債一半 保安康2013/06/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 現階段多國股市進入高檔震盪，而債券殖利率也不斷飆高，下半年投資人若想守住手中的財富，應該要如何配置資產呢？投信業者認為下半年最適當的股債配置比約為50比50，其中債市的部分以全球債或新興當地債券較穫青睞。 施羅德投信多元資產投資團隊協理莊志祥表示，下半年投資主要原則為找便宜的標的，而較穩健的投資人則可採取股債比各半的比例。莊志祥進一步解釋，在股市當中最看好具成長性的股票，因此建議可以將資產的三成放在全球成長型股票，另外近日修正的日股未來有機會反彈，因此建議放一成的資產在其中，剩下的一成股市配置則建議大中國股市與歐股各半。 而在債券的部分，莊志祥建議，投資人可以將三成資產放在存續期較靈活、風險分散性高，且通常布局在高信評債券的的全球債或策略債，另外的兩成資產可以考慮投資全球高收益與中國高收益債。 瀚亞投資則指出，預期今年下半年全球市場仍將維持低利環境，因此信用債券優於股票的格局不會改變。在信用債券部分，看好高收益債券後市，對投資等級債與公債則持中性態度，而在新興市場債的部分，儘管短期易受到市場資金波動影響，但長期看來，在殖利率優勢下，新興當地債券依舊有投資價值。 在股票市場的部分，認為美國與歐洲股市價格偏貴，日本股市表現則要看美國經濟數據與環球資金動態，推估只要日圓能維持弱勢，日股修正過後還有繼續向上的機會。而在新興股市部分，對印度的看好度勝過中國，並認為東協目前股價偏貴，短線維持中性格局，可待修正後再加碼。 ---------------下一則--------------- 抱人民幣 降外幣投資風險2013-06-13 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 外幣投資組合納入人民幣，可避免市場波動時出現齊漲齊跌的現象、分散風險。法人分析人民幣與南非幣、澳幣三種貨幣近2年相關係數指出，澳幣與南非幣相關係數達0.727，同時持有容易齊漲齊跌；人民幣與澳幣、南非幣的相關係數則分別為0.319、0.189，呈現低度相關。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，若能在投資澳幣或南非幣的同時，布局人民幣資產，可有效降低投資組合的波動度，做好下檔防護，也可藉此參與人民幣長期看升的收益。 目前國人外幣投資除美元，多以澳幣、南非幣等商品貨幣，以及今年剛開放的人民幣為主。 6月來新興市場貨幣受美債殖利率上揚、美國聯準會貨幣寬鬆政策（QE）可能提前退場的消息干擾，匯率明顯波動，相較澳幣、南非幣日前對美元走貶，人民幣仍維持震盪走升格局，法人指出，人民幣是管制貨幣、波動度低、中長線看升，加上與商品貨幣關聯性低，是外幣分散風險最佳標的。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，目前債券仍不可偏廢，因非理性繁榮一旦發生，市場退潮風險性資產不排除被打回原形，沒有債券，將無法避免此風險，因此不僅要投資債券，且應採均衡配置方式，不宜偏廢任一幣別。 瀚亞投資建議，商品貨幣如果大跌，短期會讓外資撤離當地股市與債市，但就資產類別來說，股票的衝擊還大過享有孳息優勢的債券與定存族；建議投資人短期勿殺低贖回，先享有較高的孳息報酬，再靜待匯率反彈。 瀚亞投資指出，商品貨幣通常對美元享有較高利差，無論是商品貨幣計價的定存還是債券基金，享有的孳息也明顯較高，投資人對商品貨幣下跌不必過度擔心，因為無論是定存還是債券，重點是利差帶來的孳息，匯率對該資產的總報酬影響，長期來看應不到10％。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 中小型帶勁2013/06/12【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國經濟成長力道走緩，上證、上海A股、滬深300等主要指數皆呈現負報酬，香港國企股今年以來的跌幅近13%，跌勢最重。但觀察大中華基金今年以來表現，A股比重高及中小型股為主的基金，表現亮眼，有六檔基金報酬更有一成以上。 根據CMoney統計，大中華基金今年前十名中，中小型基金占了三檔，而A股加B股比重達四成以上的基金有四檔，其中，國泰中國新興戰略及國泰中國內需增長兩檔基金A股比重最高，而績效也分居前一、二名。 國泰投信中國股票投資部主管陳士心分析，今年以來，陸股指數表現不強，僅勝過香港國企股，主要是反映中國經濟數據欠佳，復甦腳步趨緩，以致市場對大型股不買帳，反而是中小型股由於成長性佳，在寬鬆資金的推升下，走出一波資金行情。 陳士心認為，港中台股市今年皆為中小型股當道，陸股的中小型板、創業板股票，尤其飆勁十足，買進中小型的A股、中小型國企股或是台股的店頭股票，表現均會勝過大盤。 不僅是台灣投信行業者發行的大中華基金，有此績效的差異，根據Wind統計，中國在地銷售的350檔A股基金，今年來平均績效高達16.78%，其中，權值股比重高者，表現即相對落後中小型股比重高的A股基金。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近年中國當地銷售的A股基金成長迅速，在金融海嘯後，成立的基金檔數超過六成，且近三年來不僅維持正報酬比重高，今年來更僅有六檔收黑，正報酬機率超過95%。 張正鼎分析，現有的中國、大中華基金，主要投資在香港掛牌的國企股，多集中大型企業，包括龍頭國企銀行股，大型保險、電信公司、以及龍頭石油與地產開發 商。而大型股受制政策壓力較重，成長爆發力也遜中國A股特色產業，包括生技醫療、特色消費、綠色能源等特色股，未來股價漲升潛力較可期待。 摩根大中華投資團隊執行董事梁碧嫻指出，雖然中國政府逐漸鬆綁外資投資額度控管，但核准額度仍相當有限，因此，香港投資人申購A股基金處於等待額度的狀 況，往往合格的境外機構投資者（QFII）額度獲得核准後，通常就會即刻被搶著申購，在額度有限的情況下，投資人對A股的投資興趣，將會愈來愈旺。 ---------------下一則--------------- 大中華基金報酬率 勝陸股大盤2013/06/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年大中華基金有台股撐腰，報酬率勝過中國基金與大陸股市！據統計，49檔大中華基金平均繳出5.65%績效，高於中國基金的3.36%，也遠勝上證指數的-2.57%。 今年來兩岸三地股市以台股表現最佳，陸港股市則相繼翻黑，讓投資部位配有台股的大中華基金績效，表現較投資陸港股市為主的中國基金突出。統計今年來截至上 周五止，台股加權股價指數上漲5.14%，上證則走跌2.57%，香港股市更慘，恆生指數下挫4.77%，國企股（H股）大跌10.92%。 大中華基金由於可靈活配置台股、港股、陸股，相對考驗經理人的操盤功力，各檔基金的績效差異相當大，像今年來績效冠軍的國泰中國新興戰略基金，報酬高達23.38%，旗下資金配置反而以大陸A股逾6成最高，其次為港股27%，台股2%最少。 第三名的統一大中華中小基金，布局方式則以港台兩地股市為主，持有比重分別為43%、32%，也創造出近17%的報酬率。 復華全方位基金經理人孫民承指出，今年台股企業第一季獲利優於預期，面板、DRAM、塑化等產業獲利回溫，吸引資金買盤進駐，讓台股報酬相對亮麗。 至於港股、國企股為何成為大中華市場中「吊車尾」？摩根中國A股基金經理人張正鼎解釋，H股多為大陸大型企業，包括龍頭國企銀行股，大型保險、電信公司、 龍頭石油與地產開發商，易隨國際情勢陷入震盪，而國內核銷的中國基金，主要投資在H股，績效自然輸給持有台股部位的大中華基金。 不過，元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，大陸當地的中小型股，表現大幅優於大盤，若基金布局以大陸中小型股為主軸，績效會相對優於同類型基金。 ---------------下一則--------------- 中國基金 擊敗上證指數2013-06-12 01:14 中國時報 劉宗志�台北報導 陸股今年來表現不佳，但國內銷售的23檔中國基金今年來平均報酬率達3.36％，仍明顯超越上證指數0.08％漲幅。投信法人指出，除了中國基金外，在中國當地銷售的A股基金今年來績效更超過一成，顯示主動式選股今年來表現占上風。 國內銷售的23檔中國基金今年來平均報酬率達3.36％，大中華基金平均則有5.65％得績效，中國在地銷售A股基金，今年來績效更高達16.78％，凸顯A股純度差距，也反應透過主動式選股更能貼近在地商機的優勢。 法人分析，國內現有中國、大中華基金主要投資在香港掛牌的H股，多集中大型企業，包括龍頭國企銀行股，大型保險、電信公司、以及龍頭石油與地產開發商。而大型股受制政策壓力較重，成長爆發力也遜於在地商機的多元產業，包括生技醫療、特色消費、綠色能源等特色股，因此今年來純A股基金績效明顯勝出。 ---------------下一則--------------- 依經驗… A股半年後看漲2成2013-06-13 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 優於預期的美國房市與消費者信心數據，增添美國經濟前景好轉的信心，近1月來美國10年期公債殖利率從極低水準回升，主要是立基於對經濟環境的樂觀預期，據統計，在公債殖利率觸底後，A股後市漲升可期，不僅後半年上漲機率達8成，且平均漲幅達19％。 搭配當前僅10.4倍的本益比，法人認為，陸股在景氣回暖下，估值回升可期。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，MSCI中國指數的本益比及股價淨值比仍低於5年平均，A股評價接近金融海嘯時的水準，顯示股價便宜，具投資價值，因此吸引資金準備搶進卡位。 他指出，大陸近期經濟數據較市場預期差，但由於10月有重要政府部門會議召開，預期政策作多出爐對股市有激勵效果，在大陸評價吸引力逐漸提升下，投資組合可以適度納入陸股部位。 瀚亞投資指出，據高盛最新數據，H股今年預期本益比為7.9倍，不但遠低於A股的10.8倍與紅籌股的11.9倍，更遠遠低於亞太不含日本的12.2倍、美國的14.1倍，以及歐洲的12倍，投資價值明顯浮現。 另外，就整體MSCI大陸企業獲利預估調整情況來看，依舊保持上調趨勢，且市場對今、明年滬深300指數企業獲利預估年增率達18.4％與15％，其中非金融產業在收入增長帶動獲利增速腳步加快下，今年預估獲利成長達31％。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，近期美國公債殖利率攀升，主要反映投資人對美國經濟更強的增長預期，在美國前景改善下，有利A股表現，以經驗來看，美國殖利率觸底後，A股後1月、3月與半年分別可上漲2％、7％與19％。 隨全球股市逐步消化QE3提前退場的疑慮，日股也逐步止跌回穩，重回樂觀氣氛，他指出，5月以來較全球主要股市抗跌的A股，有機會持續表現，且企業獲利與政策紅利，將是支撐未來A股繼續上漲的兩大主軸。 ---------------下一則--------------- 陸股連七黑 卡位等甜頭2013/06/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國股市近期走勢疲弱，日線出現連七黑，但根據歷史經驗，陸股連七黑後，各期間的表現都不錯，尤其一年後平均漲幅可以達到近二成，正逢陸股連七黑之際，投資人可以留意進場布局陸股基金的機會。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，雖然近期陸股表現不佳，但從政策面來看，中國積極引進國外資金進入內地市場，中國證監會、央行和外匯管理局增加 RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度，一年內兩次調高RQFII額度上限，同時在QFII家數與額度的審核，亦創下過去幾年最快速度，可望提升陸 股的資金動能。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，市場在無利多消息刺激下，中國股市在這之前將整理待變，儘管數據不好，但中國資金已出現回流，加上中國加速核發合 格境外機構投資人（QFII）和人民幣合格境外機構投資者（RQDII）的額度，中國股市可望慢慢好轉，下半年陸股行情可期，此時投資就需要耐心、懂得逢 低布局。 第一金投信全球台商基金經理人黃筱雲認為，中國總經數據短期內不會立即轉佳，惟越接近三中全會，政策紅利預期將加深，且今年為十二五的第三年，後續經濟轉型規劃及執行，將進一步推升股市表現。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，由於人民幣持續升值和相對偏低的估值，讓境外資金加快布局中國市場節奏，根據統計，5月買入超過人民幣30億元，遠超過4月的人民幣6億元。 在內資方面，素有機構風向指標之稱的ETF，於5月最後一周出現今年以來最大的單周淨申購量，其中，素有藍籌ETF代表之稱的華夏上證50ETF，更出現連續七周淨申購，顯示內外資機構法人皆開始布局藍籌股，有望進一步推升陸股後市。 ---------------下一則--------------- 布局亞洲基金 大小通吃2013/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 觀察亞洲大型股及中小型股指數過去三年的表現，在多空環境中，大型股和中小型股各有勝負。投信投顧建議，投資人可以逢回布局含有大型股及中小型股的亞洲區域基金，兼顧績效及風險需求。 統計今年以來至6月11日，各新興市場區域型表現，以新興亞洲表現較為抗跌，出現6.26%的修正，而其他如拉丁美洲、新興歐洲、歐非中東等地區，則分別有12%至16%不等的跌幅。 在資金流向部分，亞太不含日本地區今年以來維持資金淨流入，而拉美、新興歐洲等地區則有資金撤出的現象，顯示新興亞洲仍是新興市場的投資首選。 貝萊德指出，就亞洲大型股及中小型股指數過去三年的表現來看，歷經多空不同環境，在多頭的2010年，中小型股表現較佳；在2011年全球股市修正，又以大型股較為抗跌。 在多空交替的2012年，含大中小型股的一般型指數與中小型股指數表現不相上下，大型股指數也僅落後0.3%，成績同樣不俗。 貝萊德亞洲股票投資團隊表示，過去五年，亞洲股市中的個股表現與總體經濟走勢連動度極高，也就是說，總體經濟好壞，直接影響整體股市表現，多為齊漲齊跌。 但從今年開始，個股與總體環境的連動度已低於長期平均，儘管亞洲經濟已逐漸復甦，但各國股市漲跌不一，個股的表現更差異甚大，選股將是基金績效好壞的關鍵。 貝萊德建議，投資人如要參與亞洲區域的經濟成長，但又擔心波動環境對股市形成衝擊，不妨選擇布局大中小型股的亞洲區域型基金，以掌握亞股上漲契機。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙認為，今年亞洲小型股表現不輸中大型股，股市近期修正震盪，反而逢低布局亞洲小型股的好時機。隨著製造業採購經理人指數（PMI）持續改善，若基本面能跟進，股市可望重拾多頭。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 下半年倒吃甘蔗2013/06/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年上半年新興市場股市表現不如以往，不過，根據統計，近十年來的下半年，新興市場MSCI指數平均漲幅達8.09%，投信業者認為，新興國家挾著強勁經濟成長優勢，股市表現可望在下半年扳回一城，其中，三大新興市場又以新興亞洲指數平均漲11%漲幅最大。 今年以來，MSCI新興市場指數下跌近7%，MSCI世界指數上漲逾10%，向來漲勢較強的新興市場，在成熟國家經濟穩健復甦下，上半年表現反而不如成熟市場來得有勁。 不過，根據過去十年來的統計，MSCI新興市場指數在下半年平均有逾8%漲勢，三大新興市場中，又以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.37%。 進一步觀察今年以來三大新興市場表現，則以MSCI新興亞洲指數下跌近4%最佳，明顯優於新興東歐及拉美跌逾一成的表現。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，新興亞洲下半年題材多元，中國十一長假及印度10月新年均能引發消費熱潮，連動股市向上動能，再者，西方國家的感恩節 及耶誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動中國、印度、台灣、南韓等製造和科技重鎮的下半年利多題材，創造新興亞洲股市走升空間。 張正鼎指出，新興亞洲股市下半年走強可期，最大的動力來自中國經濟動能高檔不墜，盤整多時的中國股市，隨經濟硬著陸風險解除，景氣可望持續改善，將有利於股市反彈動並將帶動周邊亞洲國家如港、台、韓的經濟表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，亞洲國家經濟前景仍受到外部需求影響，過去幾個月亞洲出口狀況出現疲軟，但下半年全球經濟有望 好轉，將有助於提振亞洲國家的外部需求。整體而言，亞洲經濟體體結構仍健全，其內需潛力仍是全球消費動能所在，看好具內需題材的中小型消費股後市仍有表現 空間。 ---------------下一則--------------- 日銀沒新招 股債失望下挫2013-06-12 01:12工商時報記者蕭麗君�綜合外地報導 日銀（日本央行）周二結束為期兩天貨幣政策例會後，宣布維持現行超級寬鬆貨幣政策不變，同時鑑於日本經濟復甦漸趨穩定，還連續第6個月上調經濟評估。 但由於日銀並沒有祭出額外措施以抑制債市波動，讓市場大失所望，日本股市與債市雙雙下挫，日圓則告揚升。 周二日經225指數終場收黑1.5％至13,317.62點。日債也告走跌，指標10年期公債殖利率收盤上升4個基點至0.88％。此外，日圓走升，兌美元匯率從日銀會議前的98.8日圓升值至97.50日圓兌1美元。 日銀指出，出口改善、企業投資與民間消費增加，加上工業生產也出現上升，促使其上調日本經濟評估。日銀總裁黑田東彥在會後記者會上強調，日銀的寬鬆政策與其他多項措施多管齊下，他預期日本經濟將回復到溫和的復甦軌道。 不過日銀也警告，受到主要出口市場歐洲債務危機影響，以及美國經濟復甦腳步緩慢，導致日本經濟依然面臨「高度的不確定性」。 日銀曾在4月推出龐大的資產購買計畫，引發日本債市波動劇烈。原本市場期待日銀周二會宣布延長對銀行業者低利貸款期限至2年，以穩定債市，但該希望卻遭落空。黑田東彥指出，日銀決策官員達成一致結論，認為目前並沒有必要延長該措施。 東京三菱日聯銀行分析師關戶表示，這項決議讓市場大失所望，並再次引發日圓走高。瑞穗證券債券分析師早乙也表示日銀可能誤判情勢，認為債市已經穩定下來，事實上最近幾周價格波動有加劇趨勢。 分析師猜想，日銀無意延長所謂的固定利率融資操作措施，主要是基於它不願鼓勵銀行一昧將客戶存款放在債市，相反的它要迫使銀行採取更積極行動對企業放貸，以協助日本經濟復甦。 ---------------下一則--------------- 資金退潮 印尼升息阻貶幣值-自由時報1020613〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國聯準會恐縮減寬鬆規模造成外資近來爭相撤出新興市場。印尼為阻貶印尼盾匯率，其央行週三意外宣布升息一碼，且持續動用外匯儲備、拋售美元來支撐本國貨幣。另越南兩個主要證券交易所擬於第三季起延長交易時間，以提高流動資金並吸引更多投資人進場。 印尼央行昨宣布調高銀行隔夜存款利率一碼，以提振貨幣匯率。印尼盾本週貶到逾三年來最低，十二日貶值○．三四％至一美元兌九八六一印尼盾。印尼股市昨出現反彈，收漲一．九一％至四六九七．八八點，終止連六跌。 印尼是東南亞最大經濟體，已連續十三個交易日面臨外資抽離窘境，海外投資人已從股市及貨幣債券市場抽出十九億美元資金，對印尼盾造成壓力。 印尼央行持續出售美元以強化本國貨幣，外匯儲備一年來減少五．七％，於五月降至一○五○億美元。相對之下，台灣及南韓則不斷增加外匯儲備規模。 越南股市將延長交易 另據彭博報導，越南胡志明市及河內證券交易所，午盤交易時間將延長四十五分鐘至下午三點整，計畫於第三季實行。越南證交所希望藉此吸引更多投資人進入比新加坡小十三倍的市場。越南股市今年來累積上漲二十七．三九％，漲幅居東南亞股市之冠。 ---------------下一則--------------- 俄股基金 今年來跌6%-2013/06/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 經濟合作與發展組織（OECD）日前指出，俄羅斯經濟增速將放緩，並下調俄羅斯領先指標自99.1降至98.5，而俄羅斯疲弱的經濟成長也拖累股市表現，今年以來，俄羅斯股市下跌逾14%，在金磚四國中僅領先跌幅逾15%的巴西，連累基金績效表現不佳，平均跌6%。 俄羅斯是全球最大能源輸出國，但國際油價走弱，影響俄羅斯經濟增速趨緩，此外，歐洲為俄羅斯最大貿易國，隨歐洲景氣仍未見明朗復甦，連帶壓抑俄羅斯經濟成長動能；市場預期，俄羅斯央行最快第3季降息刺激經濟，不過，日前最新的利率會議仍宣布利率維持不變。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價走勢偏弱，連動俄股表現疲軟，經濟增速隨之趨緩，然而通膨卻有上升壓力，導致俄羅斯央行連九個月維持利率不變。 白祐夫指出，油價下滑影響俄羅斯出口與能源股獲利，但還不致於對財政構成壓力,由於油價出現10%-20%的波動時，俄羅斯可運用油儲基金來因應，因此，除非布蘭特原油均價降至70-80美元，才會對俄羅斯經濟造成明顯衝擊。在油價高檔盤整之際，受惠經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，相較看好零售消費與銀行在獲利能力提升下，相關類股表現機會較佳。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯表示，歐洲的原油需求將繼續維持低迷態勢，同時美國頁岩氣出現快速發展，及頁岩油生產技術改革正在改寫全球能源版圖，衝擊以能源為出口導向的俄羅斯經濟成長表現。 墨比爾斯指出，中國經濟轉型，能源及基本金屬等商品需求放緩，不利跟商品連動性較高的俄股，但俄股以評價面來看，已經在相當便宜的水準， 若企業釋出更多公正向發展訊息，俄股還是有投資機會。 ---------------下一則--------------- 美QE縮減 第4季開始2013-06-12 01:12 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 MarketWatch報導，根據藍籌經濟指標（Blue Chip Economic Indicators）針對經濟學家的最新訪調發現，近3分之2受訪者預期聯準會將在2013年第4季開始縮減QE（量化寬鬆）規模。 該調查指出，35.1％受訪者相信聯準會將從今年9月開始減少現行每月收購850億美元債券的QE規模。27％認為聯準會將等到10月才會對QE減碼，另外還有35.1％預期聯準會將堅守QE措施直到12月。 但沒有任何1位經濟學家認為，聯準會將在6月18到19日的利率會議後就會開始對QE採取退場行動。只有2.7％預期聯準會將在7月30到31日會後進行縮減規模的動作。 藍籌經濟指標自從1976年起，每月都會對美國主要經濟學家進行調查，以了解他們對美國經濟成長、通貨膨脹、利率與其他未來商業活動主要指標的預測與看法。 今年在聯準會決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）擁有投票權的聖路易聯邦儲備銀行總裁布洛德（James Bullard），日前接受華爾街日報訪問時，推測聯準會可能的QE退場作法。他指出聯準會一開始可能將縮減100億到200億美元的購債規模，縮減目標主要為住房抵押貸款證券（MBS），但仍會維持美國公債購買規模不變。 目前聯準會每月收購450億美元的美國公債及 400億美元的MBS，單月減少100至200億美元的購債規模相當於聯邦基金利率調升25個基點。 美國資本市場最近幾周受到外界憂心聯準會很可能在近期對QE退場，而出現大幅震盪。若聯準會能等到9月才開始行動，這將給予股票投資人一些時間獲利出場。 一般而言，聯準會的QE措施被視為提振股市的一大利多，分析師指出一旦QE撤退，股市恐將面臨長時間的波動。 ---------------下一則--------------- 信評獲升 美股中長線續旺2013-06-13 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 標普信評機構將美國信貸評級展望從負面上調為穩定，並重申美國AA+的主權信貸評級，法人表示，這代表美國未來半年內再度降評的機率低於1/3，短期QE退場的訊息可能會讓股市出現波動，但中長期來看，股市表現將明顯優於債市。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，標普信評機構將美國信貸評級展望從負面上調為穩定，並重申美國AA+的主權信貸評級，就表示未來半年內再度降評的機率不高，代表美國財政面的系統性風險已降低。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，2011年8月美債失去AAA評級，造成美股道瓊單日重挫600點，隨QE3加持帶動景氣回升，美股今年以來迭創歷史新高，為全球表現最突出的市場之一，美信評調升消息有機會讓美股續強。 賽門進一步說明，因現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主要途徑，在年初國會兩黨上調股利稅後，預期實施庫藏股將形成熱潮，這也是助漲美股的一大動能，預期至年底前美股仍具走強、向上機率。 富蘭克林證券投顧指出，標普上調展望的動作，有機會吸引資金重返美國市場，美股和美元在未來有機會相對強勢。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼也說，美國經濟表現相對優異、經常帳赤字改善等利基有望支撐美元展開持續數年的升勢，有助吸引資金流向美股，雖然政策不確定性及漲多獲利了結賣壓可能壓抑美股短線表現，美股中長多格局並未改變。 ---------------下一則--------------- 經濟轉佳 美股領攻機率增2013-06-13 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 美國政策不確定引發股市短線震盪，但較佳的經濟成長，對於與經濟呈現正向連動的股市有正面影響，法人指出，史坦普500指數月收紅機率達7成，且利率彈升讓資金流入股市，有助美股收紅，近1年美股基金前10名報酬率更逾達28％。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修昆蘭表示，政策不確定可能引發股市短線震盪，但較佳的經濟成長對於與經濟呈現正向連動的股市有正面影響，其中景氣循環股的表現又有望優於防禦類股。 過去美股於美國公債殖利率上揚期間，有較佳的防禦性，統計2000年以來10年公債利率上升月份，史坦普500指數月收紅機率達7成，且利率彈升時資金亦有流入股市的情況，顯示利率上揚環境、美股收紅機率較高。 他指出，未來數月的經濟數據將是觀察重點，即便聯準會開始縮減購債規模，意味美國經濟轉佳且具可持續性。 群益投信海外投資長葉書弘指出，5月美國聯準會回收QE政策的耳語甚囂塵上，也在投資市場掀起波動，從過去一段時間Fed釋出的訊息顯示，在失業率下降至6.5∼7％時，將分階段逐步停止極度寬鬆貨幣政策。 他指出，此訊號在失業率每月明顯改善下，差別只是在時間點的判斷，以失業率改善速度推算，最可能開始停止購買MBS將是明年上半年，市場可能出現一段震盪來消化這樣的預期，但後續仍會回歸依循景氣的方向。 葉書弘說，目前美國景氣持續穩定復甦，房地產、網路零售為主要推動力，近期隨著政府削減支出與加稅逐漸影響需求，包括ISM指數等經濟數據開始出現反覆，但由於資產價格回升帶動消費信心，美國景氣仍持續健康。 富達投信認為，美國初領失業金人數下滑，且美國5月非農就業人口增幅優於預期；雖然失業率些微上揚至7.6％，但整體勞動力大幅增加，預期美國就業情況將進一步好轉。 富達投信認為，受惠房市強勁復甦、消費支出增溫及企業聘僱趨於穩定，全美4∼5月的經濟維持溫和到適中的成長，顯示出美國政府的自動減支措施，對美國經濟與就業尚未造成明顯的衝擊。 ---------------下一則--------------- 外資逃離新興市場 菲泰股市大跌-自由時報1020612〔編譯王詩韻�綜合報導〕 在美國聯準會（Fed）恐縮減寬鬆規模的疑慮下，外資持續撤離新興市場，導致股匯市下挫。週二新興市場股市跌至9個月低點，菲律賓和泰國股市創下2011年來最大跌幅，領跌新興市場。 菲律賓最大電話公司菲律賓長途電話（Philippine Long Distance Telephone Co.）股價下跌逾4%，拖累菲律賓指數重挫4.64%至6556.65點。菲國國家統計局昨日公佈，至4月底的3個月期間，失業率攀升至7.5%，為近3年來最高，且4月份出口大減12.8%，遠差於市場預期的減少5.3%。 印尼股市下挫3.5%至4609.95點，自上月20日寫下的歷史高點重挫11%，且外資連續12個交易日站在賣方。印尼盾貶至3年多來最低水準，貨幣貶值將侵蝕該國仰賴進口原料或握有高比重美元計價債券的企業獲利表現。泰國股市則大跌4.97%，收在1452.63點。 自上月22日聯準會主席柏南克（Ben S. Bernanke）表示，若美國勞動市場狀況好轉，可能會考慮縮減經濟刺激規模開始，外資已淨賣出13億美元泰國股票，另外自印尼和菲律賓各抽出12億美元和7000萬美元。 美寬鬆縮減 市場承壓 泰國Trinity證券投資策略分析師昂皮帕塔納庫（Visit Ongpipattanakul）指出，「這段期間內這些市場波動相當大，估計短期內仍將持續看到外國資金流出泰國、菲律賓和印尼等國，美國寬鬆規模縮減使這些市場承壓。」 亞股方面，因日本央行決定維持貨幣政策不變，令市場失望，導致日股收盤大跌1.45%，拖累亞股表現。中國銀行在香港股市下跌2.98%，拖累香港國企指數下跌1.65%，為連續第10個交易日下滑，創下17年來最長跌勢。 週二盤中印度盧比和菲律賓披索兌美元匯率雙雙貶值逾0.5%，泰銖貶值0.62%，使彭博摩根大通亞元指數（Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index）跌至9個月來最低水準。日圓匯率升值1.73%至約1美元兌97.05日圓水準。 ---------------下一則--------------- 全球股災 邊境市場抗跌-自由時報1020613〔編譯盧永山�綜合報導〕 在美國聯準會量化寬鬆（ＱＥ）恐提前退場陰霾下，過去三週全球股市市值蒸發一．九兆美元，但邊境市場相對抗跌，十五個表現最好股市中，邊境市場就占了十三個。 美國聯準會傳將縮減購債規模，五月二十二日以來，包括已開發及新興市場的MSCI AC世界指數下跌三．二％，MSCI邊境市場指數卻上漲○．七％，但邊境市場市值僅四九○億美元，只有美國股市市值十九．五兆美元的零頭。 從五月二十二日以來，彭博追蹤七十二個股市中，有五十二個股市下挫，邊境市場因與國際資本市場連結不深，躲過這波股災，Advanced Emerging Capital和摩根士丹利投資管理公司甚至押注，邊境市場將進一步上漲。 但買賣邊境市場股票並不容易。彭博統計，五月MSCI邊境市場指數換手的股票僅八十六億美元，而MSCI新興市場指數換手的股票達一．五二兆美元。 MSCI也表示，希臘成為第一個被降級為新興市場的已開發國家股市，該國在證券借貸工具、賣空及轉移性上均未達標準；南韓和台灣維持為新興市場。中國Ａ股市場已列入評估是否納入新興市場指數。 ---------------下一則--------------- 邊境市場漲相靚2013-06-13 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 邊境市場今年表現不俗，年初迄今漲幅已達18％，股市大揚逾40％以上的包括阿聯、保加利亞和肯亞，漲幅前10大市場更都有逾1成以上的表現，成為今年最令人驚豔的市場，根據EPFR統計，全球邊境市場基金已連續17周獲資金淨流入。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，中東市場不論第2季或是年初至今的表現都優於MSCI新興市場，具穩定成長優勢，加上與其他新興市場連動性低，股利率、EPS成長率又比MSCI新興市場高，吸引追求穩定收益的資金進駐。 白芳苹指出，中東多數國家被歸為邊境市場，但中東產油國的財政因龐大的石油收入，遠優於西方國家。除巴林，各國在布蘭特原油每桶100美元以下的油價，皆可達到預算平衡。 從股市價值面的本益比（PE）或股價淨值比（PB）來看，相較歷史水準，目前中東除沙烏地阿拉伯以外的市場，都低於歷史平均值，即股價低於合理價值，可望持續出現重估行情。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克•墨比爾斯表示，投資邊境市場可享3大優勢，包括高成長、低本益比、低連動性；邊境市場眾多國家仍處在新興市場10∼15年前的發展階段，豐富天然資源及人口紅利商機帶來很大的經濟增長潛力。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，許多邊境市場雖然近來漲幅甚大，但相對其歷史高點，仍處於相對低檔，投資前景值得期待，建議投資人買進長期持有，或定期定額布局。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，去年來阿根廷、杜拜、埃及等股市表現突出，且盤踞全球股市漲幅前幾名。受歐債危機拖累，未來1至2年內，歐洲國家都將deleverage（去槓桿化），因此資金層面來自歐洲較高的邊境市場，現階段風險過高，如東歐國家及阿根廷等，相較下，資金面較穩定的中東或非洲反而較無疑慮。 ---------------下一則--------------- 土耳其股 靜待利空消散2013/06/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 土耳其環保人士所引領的抗議政府都市開發案，已持續約兩周之久，衝擊土耳其股市在6月第一個交易日重挫10%，兩周以來跌幅更逾16%。不過，投信業者認為，土耳其政府當局傾向讓抗爭和平解決，預期短線震盪後，土耳其股市在內需明顯成長帶動下，可望走向中性偏多格局。 去年MSCI土耳其股市累積超過60%的亮眼表現，儘管今年以來，土耳其股市一度遭遇部分獲利了結賣壓，但截至5月27日止， 土股仍有逾一成的漲幅，表現依舊優於新興歐洲其他國家。不過，自5月31日掀起萬人抗議行動以來，土耳其股債市皆出現下挫。 宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，儘管抗議活動令土耳其股市短期震盪，由於土耳其為進口內需導向國家，對外來資金投資依賴相當高，外資信心將是土耳其經濟發展命脈，因此，土耳其當局傾向讓抗爭事件往和平方向解決，預料土耳其股市可望走出頹勢。 ---------------下一則--------------- 抗爭若和平解決 土國股市可解2013/06/13【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 土耳其環保人士所引領的抗議政府都市開發案，已持續約兩周之久，衝擊土耳其股市在6月第一個交易日重挫10%，兩周以來跌幅更逾16%。不過，投信業者認為，土耳其政府當局傾向讓抗爭和平解決，預期短線震盪後，土耳其股市在內需明顯成長帶動下，可望走向中性偏多格局。 去年MSCI土耳其股市累積超過60%的亮眼表現，儘管今年以來，土耳其股市一度遭遇部份獲利了結賣壓，但截至5月27日止，土股仍有逾一成的漲幅，表現依舊優於新興歐洲其他國家。不過，自5月31日掀起萬人抗議行動以來，土耳其股債市皆出現下挫。 宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，儘管抗議活動令土耳其股市短期出現較為劇烈的震盪，但由於土耳其為進口內需導向的國家，對於外來資金投資的依賴度相當高，外資的信心將是土耳其經濟發展的重要命脈，也因此，土耳其當局傾向讓抗爭事件往和平方向獲得解決，預料土耳其股市在抗議行動沉澱後，可望走出頹勢。 霸菱資產管理認為，土耳其股市過去一年來漲多，使得本益比來到12.1倍、高於新興市場的10.6倍，雖然土耳其股市已不如過去便宜，但也不到昂貴，若將土耳其與同處於「結構性甜蜜投資點」的國家相較，土耳其本益比仍低於泰國、墨西哥和菲律賓，其評價仍有上修的空間。 ---------------下一則--------------- 獨鍾「石油」產業 能源基金抗跌2013/06/13【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 原物料、大宗物資行情直直落，在國內上架的38檔天然資源基金跟著失寵，今年平均績效負數，所幸能源基金（俗稱石油基金）相對抗跌，天利（盧森堡）全球能源股票基金，今年投報率高達11.28%，名列天然資源基金「第一勇」。 據了解，天然資源基金投資範圍包括能源、礦業、黃金等相關產業，能源基金則獨鍾「石油」產業，鎖定投資與石油有關的探勘、開採、煉製、相關製品等產業，基金名稱通常冠上「能源」兩字，以示區別。 根據統計，天然資源基金績效鴉鴉烏，38檔今年平均績效為-1.88%，年初進場的投資人都沒賺到錢。 如以天然資源基金前10強排行榜來看，布局能源相關產業的比重愈高、績效愈好，例如富蘭克林坦伯頓全球投資系列天然資源基金的能源比重高達7成，德盛安聯全球油礦金趨勢基金也重押超過5成。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，近期能源產業成為天然資源中最強勢的原因，在於中東出現一些地緣政治風險，使得油價上漲，帶動能源股指數上漲。 不過，因為美國頁岩油的開採技術進步，且全球景氣尚不足以讓油價「大噴發」，未來油價持平的機會相當高。 台新羅傑斯環球資源指數基金經理人陳雯卿分析，OPEC五月底決議每日維持3000萬桶產量不變，另一方面，北美頁岩油持續增加開採量，油量供應相當充足，因此分析師普遍認，為今年布蘭特原油價格將在95至110美元之間區間震盪。 陳雯卿指出，目前原油開採商的長期平均成本約在80至90美元之間，頁岩油廠平均成本甚至只有60至70美元，油價只要能維持在90美元以上，對石油相關企業而言皆是獲利局面。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森則認為，今年油價將維持高檔區間震盪，投資人即使看好原油、原物料的長線機會，建議不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 生技基金 鬥志昂2013-06-13 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 國際重點醫學年會的美國臨床腫瘤會議（ASCO）4日閉幕，就過去表現來看，ASCO會後通常會因短線利多出盡導致生技股出現修正，但會後1∼2個月，多以小漲作收，下半年受旺季效應提振，平均漲幅更可望達12.6％。 生技股短線因國際股市修正拉回，但法人指出，相關族群具防禦優勢，現階段是相當好的進場時機。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，今年發布的Amgen的黑色素瘤療法T-Vec及Gilead的新型白血病口服藥物idelalisib第3期臨床試驗結果均偏向正面，但近期在資金獲利了結壓力下，生技醫療類股走勢反而受壓抑，唯NBI那斯達克生技指數仍保住1,800點季線關卡，發揮生醫股防禦特質。黃靜怡指出，下半年將有不少新藥研發及審核訊息釋出，預期類股潛在上漲動能依舊值得期待。 摩根投信投資董事吳淑婷表示，今年來美國已有10家生技公司掛牌上市，約占美國整體公開發行市場（IPO）的14％，籌資規模達7.25億美元，市場更預估未來幾個月還有7家生技公司準備掛牌，可望帶動上市家數與籌資總額雙雙攀高。 吳淑婷說，美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19％，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人。此外，歐洲的65歲以上人口占比至2025年與2050年也將攀升至23％與30％，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 施羅德投信指出，目前市場現金報酬率和政府公債收益率雙雙處於歷史低檔，評價相對便宜且有股利回報的高股利股票，將成為市場主流，投資人可多留意生技醫療族群。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，展望後市，雖不排除生技股短線仍將受國際股市牽動，但整體來看，向上趨勢不變，可趁這波震盪機會分批布局。 ---------------下一則--------------- 消費基金 熱潮不退2013-06-13 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 IMF4月發布的「世界經濟展望」報告，下修2013年及2014年全球經濟成長年增率，分別由3.6％及4.1％下調至3.3％及4.0％，在全球成長疲弱下，法人認為，消費仍是投資主流，投資時可留意相關主題。 法人指出，在全球經濟低成長、低回報率的大環境下，投資消費題材，擁有更大的成長性及較佳的投資回報契機。 未來資產投信指出，2008年金融海嘯為投資人帶來許多的不確定性及擔憂，在精品業卻看不到任何憂慮，這都要歸功於金字塔頂端消費力道，以精品龍頭LV為例，從2011年以來，亞洲與美國的成長都能維持5％以上。 未來資產投信表示，看準全球大消費趨勢，投資人可聚焦全球前100大品牌企業，掌握新興市場消費商機，更可藉由全球企業具有規模、廣度及品牌能力於各個產業或區域，掌握受惠消費趨勢的投資機會。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期股市回檔修正、投資氣氛不佳，但旅遊消費熱潮不退，尤其每年7∼8月是繼歐美耶誕年節後第2次全球海外度假旺季，預期可為全球帶來無限商機。 莊凱倫指出，第1季末，全球精品業一度因大陸境內肅貪引發分析師憂慮，但多數精品業首季財報仍繳出優於預期的佳績，顯示先前市場過度反應，因此精品股價自5月以來，再度出現強勁的補漲力道，配合下半年度假及年節旺季，精品股價漲勢可期。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，今年以來新興市場表現不若成熟市場，但新興亞洲表現相對抗跌，憑藉的就是龐大內需動能的支撐；亞洲包括大陸在內，各國城鎮化比重逐年提升，內需消費商機不言可喻。 以大陸為例，他指出，目前城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，此遷徙意謂將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設。 ---------------下一則--------------- 雙力支撐 精品業有錢景2013-06-13 01:34 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據研究機構亞洲財富報告統計2012年4月至2013年4月亞洲20項高端商品及服務價格，過去1年高端生活成本指數漲幅為8％，高於同期通貨膨脹指數，法人指出，精品業具有較高的定價能力，相較其他產業具較佳的保值力，值得定期定額。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，亞洲國家的高度成長優勢，不僅在全球景氣微溫增長的環境下特別顯目，旺盛消費需求也帶動精品產業的獲利亮眼，包括Coach及Burberry等精品企業，第1季營收均優於預期。 近年全球市場波動加劇，資金轉向具有保值功能的投資標的，精品珠寶成為投資首選，也進一步推升精品產業的成長，黃寶麗認為，目前新興市場消費金額僅約成熟市場的6成，人口總數卻是成熟市場6倍，成長空間相當大，建議可直接以內需、消費等相關基金切入，參與新興市場長線消費商機。 據瑞士寶盛年度亞洲財富報告，2013年亞洲（日本除外）可投資流動資金逾百萬美元的高凈值人士估計為217萬人，預期到2015年增至最少282萬人，其中大陸高資產凈值人數增速加快，約占亞洲1/4。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，相較其他成熟國家，大陸仍保有較佳的經濟成長動能，在富豪人數激增的情況下，將有益精品銷售成長。 據貝恩諮詢公司（Bain & Co）全球精品市場研究報告，全球精品獲利的長期成長動能優於全球經濟成長（GDP）約50％，預估至2015年全球精品業的獲利將達3,220億美元，1995∼2025年的30年期間，全球精品市場成長將超過5倍，顯示精品業長期成長動能強勁。 法人指出，目前精品類股本益比為15倍左右，仍低於長期的平均水準，精品市場具有不錯的投資價值，年初迄今精品消費基金平均漲幅逾10％，建議投資人可分批布局，參與精品市場。 ---------------下一則--------------- REITs回檔 投信籲逢低佈局-自由時報1020612〔記者張慧雯�台北報導〕 今年5月市場籠罩在美國QE規模可能縮減的陰霾中，REITs也難脫離全球股市波動而回檔修正，各國REITs指數回檔約7%-20%不等，不過，投信認為，美國房市復甦趨勢愈趨明確，加上根據過去經驗，Fed進入升息，正是REITs市場進入主升段，REITs適當修正後，建議投資人不妨逢低分批佈局。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，REITs進入整理拉回階段，休息整理後下半年有機會再繼續上攻；他指出，美國REITs每年獲利與股利成長皆平穩在5%-10%，股價表現幾乎每年相對穩定呈現上揚，今年美國經濟成長力道轉強、就業環境改善，美國REITs股價表現較其他國家強勢，後市將以循環性的REITs次產業如旅館、工業類表現相對看好，至於風險點仍須觀察經濟成長動能是否延續，就業情況、ISM指數為觀察指標。 李文孝分析，儘管目前股市走勢進入修正階段，整體氣氛偏保守，而地產股基本面仍相當堅強，第三季預期指數短期回檔後將持續向上格局，而亞洲市場景氣回春，零售市場租金持續緩增，商辦也持續走揚，且股利率居高，對亞洲地產股仍持續佈局。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner也說，儘管短線市場可能波動仍大，但對後市看法仍相當正面，並認為在修正後，部分股票的價值更顯吸引人，也會趁機逢低買進，目前全球地產會將亞洲方面部分獲利了結的資金轉投北美區塊。 他指出，從基本面來看，地產基本面受歐美經濟表現影響，很少市場出現供應過剩；若從價值面分析，估值合理，預估回報率與長期走勢相符，股息收益率遠高於政府債券收益率；消息面則受惠於寬鬆的貨幣政策，地產業利多消息也將不斷。 ---------------下一則--------------- 美企業滿手現金 股利題材旺2013-06-13 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 5月以來受政策不確定性影響，金融市場走勢較動盪，但高品質債市已難以扮演過去資金避風港角色，美國10年期公債殖利率走升趨勢明顯，不利高品質債市後續表現，法人指出，這讓市場對追求收益與資本增值的投資需求日趨明朗。 美銀美林證券5月24日指出，針對2012∼2015年表現可望勝出的資產類別，看好美元多頭走勢，高收益債以及股利題材類股，也是券商青睞的資產類別。 回顧金融海嘯以來，即使受到歐美債信危機以及政策不確定性等變數干擾，股債兼備的平衡型基金依然有穩定表現。 根據理柏資訊統計，2009年以來，國內核備22檔境外美元計價平衡型基金，年度平均報酬率可達6.37％，前5名年度平均報酬率更有9％以上。 展望未來，理專認為，隨全球資金逐漸由美國公債等保守資產類別中撤出，具有高股利與高殖利率題材的投資標的，將吸引資金進駐。 以富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金為例，2009年以來，平均年度漲幅為11.34％，且連續4年的年度報酬率為正報酬；霸菱亞洲平衡基金期間年度報酬為10.62％、德盛東方入息基金為9.57％。 如果觀察過去2年績效表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲16.87％，表現也優於同類型基金，主要是富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金聚焦於美股與美國高收益債等美元資產，可望受惠於美元走升的環境。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為，美股雖已突破前波高點，企業獲利依然持續成長，就本益比來看，評價面仍相對低廉。 另外，他指出，企業握有龐大現金水位，觀察過去30年標普500大型企業股利發放率（股利支出佔企業獲利比率）平均為52％，但目前僅32％，遠低於歷史平均，未來企業可望提高股利發放，各類產業均具有股利與股利成長的投資機會。 ---------------下一則--------------- 歐尼爾：美債30年多頭結束了2013年06月13日【王秋燕╱綜合外電報導】 高盛資產管理公司（Goldman Sachs Asset Management）前董事長歐尼爾（Jim O'Neill）指出，債券市場30年多頭走勢即將告終，投資人應習慣美國公債殖利率一路升至4%。他於倫敦接受彭博專訪：「這是將發生的大規模正常化現象，過程中將遭逢不好過的日子。新興國家，尤其是高赤字國家，金融市場變化將會很激烈。」 10年期美債殖利率上看4% 他指出，2010年4月美國10年期公債曾達到4%，美國10年期公債短時間將不會快速升至4%，應該需要2年時間。歐尼爾先前已經指出，全球經濟處於股票投資文化復甦初期階段，30年來和債券的親密愛戀關係或許已結束。 債券近期大幅波動，美國高品質公司債也無法倖免於難，蘋果公司債發行不到6周，已經大跌9%。根據美國金融業監管局債券報價系統顯示，至5月22日，蘋果（Apple）30年期債券價格，從發行時的99.418美分跌至95.145美分，殖利率從發行時的3.85%上升到了4.1%，總市值由原本30億美元（906億元台幣）縮減1.282億美元，10年期部分更縮水逾3億美元。 ---------------下一則--------------- 美高收債、公司債 打敗新興債2013/06/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 信評機構標準普爾上調美國主權信用的展望，從先前的「負面」調升為「穩定」，但主權信用評等依舊維持在「AA+」級，此舉將凸顯美元資產的強勢，也代表美國經濟持續復甦的力道有助降低債務壓力，對美元計價的信用債券形成利多。 根據Lipper統計，資金重回美元資產，已經讓以美國為主的高收益債與公司債，在今年來的績效表現明顯勝過新興市場債。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，標普的這項決定，顯示Fed以貨幣政策推動美國經濟成長的決心強烈，儘管市場正在猜測Fed的退場訊號，但 美、歐及日本央行的政策風向仍是寬鬆，甚至會寬鬆直到全球景氣明確恢復為止，可見未來市場會深受消息面影響，股市不確定性加重，但美元計價的債券資產反而 會更形鞏固。 聯博投信指出，美國首季經濟成長在消費性耐久財與房市的帶動下表現亮眼，其中，第1季美國民間部門經濟成長率為4%，更寫下美國自2009年中，經濟衰退後至今表現最強勁的季度之一。 而美國就業市場的持續成長，亦證實美國經濟成長週期已步入自立自強階段。近期國際信評機構標準普爾上調美國評級展望至穩定的舉動，也顯示美國經濟續露曙光。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，標普將美國信貸評級展望自負面上調為穩定，應有助美債整體展望，但就不同類別債券而言，仍是相對看好企業債表現。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，國際信評機構S&P將美國債信評展望從「負面」向上調升至「穩定」，為美國自二年前失去AAA最高評級後，首 度出現正向發展，顯見市場對於美國經濟與財政狀況轉趨樂觀，有助於改善美股投資氣氛，但美債受惠則相對有限，從美國10年期公債殖利率回升至2.2%以上 可見一斑。 劉玲君表示，去年美歐面臨政策不確定，市場過度風險趨避，導致美國10年期公債價格一路飆漲，但隨著全球風險偏好回溫，避險需求大幅下降，美債不太可能重演去年強勢格局。 ---------------下一則--------------- 配息債基金 抱愈久愈賺2013/06/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 主管機關緊盯規模不斷擴增的高收益債基金，引起投信業界緊張。但觀察國人最愛的上百檔境內外配息債券基金績效，1年、2年、3年、5年及10年中長期績效，平均皆呈正報酬，吸金魅力難擋。 在全球低利率時代下，退休族群及保守型投資人紛紛將資金轉存在配息債券基金，以定期收取固定收益，境內、外配息債券基金成為近幾年市場上最熱賣的商品。 根據晨星統計，今年第1季國人持有的配息債券基金規模，含境內外高收益債券基金、新興市場債券基金，高達新台幣1.289兆元，熱銷程度可見一斑。 配息債券基金可分為月配息、季配息、半年配息及年配息，此類基金最具吸引力的地方，是提供較穩定的配息收益，適合偏好在固定期間領取配息收益的投資人。 投資專家指出，由於國內實質利率已呈現負報酬，銀行定存無法提供國人足夠的收益，為免資產被通膨吃掉，加上債券市場在過去一段時間，又走了30年的牛市， 在尋找較高收益需求的驅動下，許多高資產族群及銀髮族群將手上的資金轉到配息債券基金，造就配息債券基金規模的大幅成長。 而以中長期績效來看，1年期配息債券基金平均報酬率有8.68%，2年期平均報酬率有12.3%，3年期平均報酬率有18.07%，5年期平均報酬率有35.82%，10年期平均報酬率更有79.74%，中長期報酬頗為穩定，對投資人而言，吸引力也隨之上升。 近期市場受到美國可能縮減購債規模消息影響，新興市場債及高收益債券資金近期出現淨流出，而美國10年期公債殖利率急速攀升，一度突破2.2%，新興市場債及高收益債指數也由紅翻黑，配息債券基金1個月、3個月平均績效也呈現負報酬。 但柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，就目前美國經濟情況而言，要談量化寬鬆（QE）政策退場還太早，僅管就業人數及消費動能好轉，但仍未達美國聯準會先前設定標準，預期退場時間在2014年初機率較高。 柏瑞投信認為，美國QE不會太早退場，低利率環境短期內仍未改變，投資人不妨逢低布局高息債券。 ---------------下一則--------------- 基本面讚 新興債逢低接2013-06-13 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 金融市場反應QE退場疑慮，導致新興債連續第2周出現淨流出，新興債指數也拉回整理，美林美銀依然把高殖利率資產列為2013的10大投資主題，認為在美國聯準會維持零利率至2015年的情況下，具高殖利率的企業債與新興債，仍因市場高度需求而有表現機會。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，觀察2005年以來，JPMorgan新興債券指數修正時間平均大約2.1個月，之後會迅速反彈並展開長波段的上揚趨勢，如果在修正期進場半年後都有逾1成報酬，顯示新興債的反彈力強勁。 從基本面來看，新興債整體規模持續成長，在所有債券商品中利差最高，投資報酬機率較高，新興國家的經濟成長依然是全球領頭羊，中長期趨勢看好，拉回是布局進場時點。 馬志豪分析，近期債市修正多來自短線投機資金的移動，但由於波動過大，可能牽動投資人的退場觀望趨勢，短線市場風險較高，價格震盪可能較大，但長線投資人不必太過擔心，反而可趁修正，調整手中部位，將核心配置放在美元新興市場債，衛星放在高收益及股票，分散風險。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，市場處於過度恐慌的情形，無視於其他利多因素，在近期明顯修正後，反而存在反彈的機會，其中又以新興市場債最為有利，因為當美國公債殖利率彈升時期，通常也是經濟狀況及市場氣氛較佳時，新興國家債、匯資產可望受惠資金流入行情。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博表示，新興國家仍具備償債利基，近期修正因素多半為漲多後的評價面調整，且以5月的花旗新興債指數表現，新興歐洲和中東非洲債的跌幅都低於占指數權重高的拉丁美洲債，建議投資人可以選擇側重於歐非中東債的配置。 ---------------下一則--------------- 新興公司債 布局要謹慎2013-06-13 01:34 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 國際評等機構標準普爾最新統計，新興市場公司債將有4,000億美元到期，9成以上有再融資的需求，但標普全球固定收益研究部門警告，世界各地政治社會事件叢生帶給全球經濟風險備增，信用評等偏弱的公司債發行人勢必面臨籌資的困難，尤其是非金融業公司債。 業者指出，金融海嘯發生以來，公司債市場最明顯的差異，是非金融業的發行人及發債金額雙雙上升，而且非金融業的投機級公司債也明顯增加，都成為未來5年在市場進行再融資的壓力。 就新興亞洲地區來看，標普統計，投資級金融業在2017年到期的公司債務為677.4億美元，投機級金融業公司債僅19.6億美元；可是非金融業投資級公司債將有786.3億美元到期，投機級則多達193.6億美元到期，是金融業別的10倍。 台灣納屬在標普的新興亞洲區，目前市面公司債包含金融業與非金融業的發行，能取得國際或國內AAA信評等級的券種，僅有公共事業的油、電業可能拿到，如台電公司因政府完全支援而能掛上twAAA等級，在台灣債市每年發行600∼1,000億元，是壽險業、銀行、及外資等法人新台幣重要停泊站。 台經院五所副所長陳詩豪指出，台電公司自有資金的合理報酬率，相等於10年期公債殖利率加上風險貼水，等同是「沒有風險的融借」，市場上公司債的一般風險貼水已有2.5％。 他指出，台電長期借款（5年）平均利率1.74％、3年平均1.5％，幾近10年期公債殖利率1.5％。存續期間1年以內的台電公司債，成交於0.57∼0.6％，存續期間1∼2年則成交於0.55∼0.75％，無論長短期都大受法人歡迎，顯示AAA等級公司債的搶手程度。 反之，信評等級在BB以下的投機級公司債，標普全球固定收益研究負責人Diane Vazza指出，投機級公司債信評近來被降級的威脅上升，發行人尋求債務再融資的壓力變大，尤其新興亞洲占全球即將到期公司債的42％，投資人需要保持謹慎態度。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+債券及貨幣篇 市場大震 債券基金魅力不減2013-06-04 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會是否提前縮手量化寬鬆規模，不僅帶動美國10年期公債殖利率彈升，也造成全球股市大地震，MSCI新興市場指數更是由紅翻黑；然而，就債市而言，美銀美林原幣新興債市指數今年來有近3％漲幅，美歐高收益債也還是正報酬，顯示投資具利差優勢債市仍有利可圖。 財富管理業者認為，在全球經濟未脫離復甦軌道下，不願意承受股市較大波動風險的投資人，還是可以考慮從債券型基金著手參與全球經濟成長。 不過，如何從台灣核備的上百檔債券基金中篩選，又是一大學問，以基金評等機構理柏資訊為例，便是依照基金的總回報、穩定回報、保本能力三項標準，將各類型基金分為五個等級，排名前20％的最佳等級便稱作「Leader」，以提供投資人做為參考的依據之一。 根據理柏資訊最新統計，台灣核備的160餘檔債券型基金中，在總回報部分能獲得Leader等級者僅21檔，其中涵蓋新興債、高收益債及可轉債等各類型基金，如設定以5年期績效來看，表現最佳的是富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，其次則為匯豐環球新興市場債券基金及富蘭克林坦伯頓全球債券基金。 再以基金公司區分，排名前10名債券基金當中，有3檔均為富蘭克林坦伯頓集團旗下經理人麥可•哈森泰博所操盤。 哈森泰博在4月接受英國金融時報採訪時表示，投資會從當地利率、貨幣及利差三方面觀察，從評價面著手，藉由基本面的分析，以獲得風險調整後的最佳報酬，並利用市場短期震盪期中，價值面與基本面脫鉤的時候獲利。 在這種從基本面著手逆勢操作策略，富蘭克林坦伯頓集團今年第1季擊敗去年排名第一的太平洋投資管理公司，成為歐洲地區銷售最佳基金公司。 債券專家分析，今年以來，債市類股輪動情況相當明顯，4月表現較優的美國公債，5月反而重挫逾3％，若投資人無法研判並及時轉換標的，反而會承受不小的損失，也因此多元化配置、不拘泥某種類別，且具彈性操作策略的債券基金，預期將愈來愈受市場青睞。 ---------------下一則--------------- 債券基金 市場波動中的避風港-自由時報1020605記者張慧雯�專題報導 美國經濟持續改善，卻為市場投下一記震撼彈！各界人士聚焦於聯準會何時開始縮減經濟刺激方案規模，在擔憂寬鬆資金效應降低之下，不僅美國公債市場大幅震盪，就連全球股市也受到拖累而湧現獲利回吐賣壓。就EPFR所統計的全球資金流向來看，債券型基金在恐慌時期的吸金動能仍強，今年截至5月29日止，淨流入量高達1000億美元，債券型基金仍是投資組合中不可或缺的產品之一。 根據彭博資訊調查顯示，市場預期至少在2015年前，美國均將維持0%~0.25%的低利水準不變，然而長期利率多有領先短期利率走勢，加上美國遲未達成財政改革計畫、公債價格偏貴不具吸引力，長期來看，美國長債殖利率仍面臨較大的利率揚升風險。 根據晨星資料庫統計，台灣核備的債券型基金近300檔，但績效表現差異相當大，美元政府公債基金及日圓債券基金是過去一年少數呈現負報酬的債券基金類別，印證美日公債目前投資價值偏低的看法，債券投資人還是要慎選投資標的。 一般來說，基金若具備較大規模，通常代表操作績效獲得投資人肯定，根據晨星資料庫統計，目前台灣核備的境外債券型基金有8檔規模超過100億美元，而規模前兩大的富蘭克林坦伯頓全球債券基金及全球債券總報酬基金過去一年都有逾15%的投資回報率，表現甚至較全球高收益債券型基金來得優，而坦伯頓全球債券總報酬基金也是大型債券基金中，唯一一檔5年年化報酬率逾10%的基金。 觀察Fund DJ資料，坦伯頓全球債券總報酬基金前10大持債多為新興國家公債，韓國是最主要的持債國；另外，曾被大家關注的愛爾蘭公債占比亦相當高，以花旗債券指數來看，愛爾蘭公債過去1年漲幅30%。 經理人麥可．哈森泰博在今年初接受英國金融時報採訪時便表示，投資會基於總體經濟來進行考量，並結合當地的實際情況，也因此常在市場一窩蜂拋售時以更便宜的價格買進，愛爾蘭的投資便是如此，這種多面向及逆勢操作的策略，造就了長期良好的績效表現。 ---------------下一則--------------- 2策略操作債券 勝算高2013-06-07 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國量化寬鬆（QE）恐提前退場，導致債市修正，面對變局，包括全球債券龍頭PIMCO在內的法人建議，投資人可採兩大策略，即「多空彈性操作」搭配「多元找收益」，在降低波動下尋求長期穩定增值。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，針對高收益債部位，看好具擔保債券或貸款，或是受惠房市復甦的題材；投資級債偏好具實質資產產業，如能源、管線業等。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，就美國經濟情況表現，美國QE政策不會這麼快就退場，主因就業數據及消費動能雖好轉，但並未達標準，最快可能2014年才有機會發生。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜分析，QE3已經把美國的底牌全打出來，在財政自動減支已經啟動之下，QE3若是不成功，美國很難再有其他工具來刺激經濟，因此以目前經濟似好非好的情況下，很難讓柏南克對QE3縮手。 針對短期市場出現技術修正，朱挺豪建議，這波修正期間，可適度檢視本身投資組合，降低波動度增加核心布局新興市場債（投資等級）企業債。 ---------------下一則--------------- 可轉債 磁吸避險資金2013/06/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 檢視5月債券基金績效，兼具股債特質的可轉債表現最突出，而短期及中期債券對美國公債殖利率彈升的敏感度較低，表現也較為抗跌。另外，在人民幣升值帶動下，人民幣債券5月分也繳出不錯的成績。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債，成為資金焦點。 儘管市場風險胃納量提升，但股市波動不小，投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。 可轉債兼具股債特質，能適度參與股市漲跌，又享債息收益。 施厚德表示，可轉債除了有一般債券的特性，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨股市上漲，又有下檔保護，同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，在低利環境下，企業透過債券籌資的風氣日盛，預估未來人民幣債券發債規模將更上一層樓。日本與其他海外市場發行人民幣債券日趨活躍，有助人民幣資產流動性活絡度，建議可透過中國A股、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 群益新興收益債券基金經理人張俊逸則表示，由於聯準會官員近期熱烈討論量化寬鬆退場議題，使得美國十年期公債殖利率上揚，全球債市隨之震盪。 張俊逸表示，雖然5月分全球債市遭逢較大壓力，但歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且多數國家持續降息，顯示債市反應有過度恐慌的情形。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪則表示，由於美國公債殖利率上揚，來自美國經濟好轉，長線有利新興市場的穩定性，且新興債近期的修正，符合市場對預估債券市場今年恢復常態，以票息收入為主、資本利得為輔的看法，逢修正可進場布局新興市場債。 ---------------下一則--------------- QE退場利空下 組合債最耐震2013-06-07 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）頻頻釋出退場訊息測市場水溫，美債殖利率5月下旬開始快速彈升到2％以上，債市震盪，觀察近3個月國內海外債基金表現，組合債表現最耐震，有5檔基金報酬率逾1％。 日盛金緻招牌組合基金鄭鼎芝表示，最近美債殖利率彈升，拖累高評級債券表現，根據LIPPER統計近3個月國內投信發行的海外債券基金，全球投資級跌幅最重達5.67％，其次新興市場高收益跌幅2.92％，最耐震是全高收債與組合債。 鄭鼎芝指出，今年債市趨勢是個別券種輪轉速度加快，採取「多元配置」可平衡不同債券資產間投資風險，短期市場面臨漲多修正和不確定性震盪較大，利率急升後應已達滿足點，中長期仍看好高票息的風險性債券和可轉債。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥認為，受歐美政府減支與加稅影響，全球經濟成長仍弱，政府量化寬鬆政策將使收益率較高的債市持續受資金青睞，且全球經理人現金水位仍合理，均有助支撐風險性資產價格。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧分析，新興債券目前可投資的總規模已達近3兆美元，其中大約一半為美元發行債券，另一半是提供更高收益和貨幣升值可能性的本地貨幣債券，建議配置可以美元計價債為主，本地貨幣債券為輔。 潘秀慧強調，全球投資者對於債券的投資觀念，已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向至收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10∼12％，但機構投資者投資在新興債券的比重卻只有3％∼4％。 ---------------下一則--------------- 利率2.95% 寶島債力拼點心債 匯差兼享利息 趕搭民幣升值列車不必到香港2013年06月02日【王立德╱台北報導】 人民幣匯率長期看升，不少人對寶島債產生興趣，目前國內4檔已經發行的寶島債中，德意志銀行發行的寶島債面額1萬人民幣，一般投資人也可購買，追求利息、匯差雙賺。券商主管預估，今年接下來發行的寶島債，發行利率可望介於2.95%上下，是持有民幣民眾的一項理財商品選擇。 債券，是政府、金融機構及工商企業等機構，直接向社會借債籌資時，發行「以利率支付利息、並按約定條件償還本金」的「債權債務憑證」。在台灣發行的民幣計價債券為「寶島債」，在香港發行的民幣計價債券稱「點心債」。 只要有集保戶頭及外幣存款戶頭，投資人可向永豐證券及元大寶來證券等7家券商議價。每家價格不同，多比幾家才不吃虧，券商主管建議，可在櫃買中心網站參考寶島債價格，向7家金融機構、券商詢問交易價格後再議價交易。 國際債免手續費證所稅 若投資人買了掛牌的債券，3年內市價高於購買價格，賣掉後可賺取價差；最不濟就是等3年到期，領回本金及利息，以1年2.95%計算、3年可領8.85%利息。但要加留意寶島債採「議價交易」，沒有漲跌幅限制。 此外，寶島債屬國際債，不須繳交手續費、證交稅、證所稅；但若是本國人發行的寶島債，自然人須支付10%分離課稅的利息所得稅，倘若發行人係外國機構，則無須支付。 元大寶來證券債券部副總麥煦書指出，國內已發行4檔寶島債，發行總規模人民幣28億元，發行主體評級介於twAA+到twA之間，發行利率2.9~3%，預估在國內買盤需求不弱情況下，接下來到年底前的寶島債利率也會差不多這個水準。 麥煦書分析，市場買家喜歡找利率高的債券，但若有利率、風險差不多的標的，相較點心債還得到香港買，「誰會捨近求遠？」因此接下來發行的寶島債，買氣都有支撐。 民幣跨境結算是關鍵 麥煦書表示，目前正在談的幾件案子，面臨最大問題也在於「人民幣升值」，若沒有實質需求，因為到期後要償還更貴的人民幣，逐年可能要認列人民幣升值所帶來的匯損。因此，有實質需求，或可將人民幣資金挪到中國去放款賺利差的金融業，才會對發行寶島債有較高的興趣。 今年台灣民幣資金池預期可達民幣1000~1500億元規模，麥煦書估今年寶島債發行量上看人民幣60~100億元。券商主管說，等流動性更高後，因「議價」而「溢價」的情況可望舒緩。 麥煦書分析，要讓企業願意發更多寶島債，關鍵在於跨境貿易結算是否採用人民幣。按法規，跨境貿易結算已可採民幣，但實務上持有民幣的中國廠商基於民幣長期升值態勢，喜歡以美元結算，導致寶島債潛在利多無法實現；兩岸貨幣清算又規定自然人每日兌換民幣限額2萬元，導致資金池成長速度較緩。業者也呼籲能否多一些興利措施，助台灣加速發展人民幣離岸中心。 ---------------下一則--------------- 5月債券尬場 點心債獨強2013-06-06 02:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 近1個月來，受到美國就業市場維持穩定改善，引發市場更加預期聯準會寬鬆政策將退場的疑慮，公債市場對投資人吸引力下降，各區域公債皆下跌，各類債券指數也只有點心債表現獨強，5月單月繳出正報酬。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，近期受到聯準會量化寬鬆可能退場的消息衝擊，使美債殖利率飆升（指債券價格下跌），5月美國10年期公債殖利率總計上揚46個基準點。 他指出，由於點心債的存續期間較短，不易受利率波動衝擊，因此在美債震盪程度加大之際，點心債反而能發揮相對穩定特性；此外，點心債也擁有較高的殖利率，也具備吸引投資人的誘因。 統計至4月30日的數據顯示，大陸今年發行的地產點心債殖利率至少5.5％起跳，優於美國高收益債的5.48％。法人表示，在此有利因素吸引下，即使大陸政府打房，地產點心債仍以較佳收益率與較低波動度，吸引投資人青睞。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，大陸經濟維持強勁，市場對人民幣升值仍有預期，雖然今年人民幣不會再像前幾年每年3∼5％的升值速度，但有機會維持2％左右的緩升格局，以人民幣計價的點心債前景仍佳。 郭世宗指出，根據大麥克指數來看各國貨幣的購買力平價，3大新興市場中最被低估貨幣就是亞洲貨幣，最具代表性的人民幣遭低估幅度達4成，未來升值潛力值得期待。 在大陸高層呼籲擴大債券市場下，統計去年大陸債券發行成長64％，達人民幣3.18兆元，反觀股票發行規模卻下滑55％，僅人民幣1,290億元，法人認為，隨企業透過債券籌資的風氣日盛，未來發債規模將更上一層樓。 法人指出，其中點心債與其他債券的連動性相對偏低，因此當整體市場出現波動的時候，資產配置中擁有適度的點心債券，有助發揮多元配置的效果。 根據匯豐環球研究統計彭博資訊統計，從2011年以來到今年5月底，點心債與其他資產相關係數僅0.03∼0.39，顯示與其他債券資產連動性較低的點心債，可做為多元資產配置下，分散風險的管道之一。 ---------------下一則--------------- 中長線人民幣看升 點心債基金 後市續俏2013-06-06 02:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本央行寬鬆政策的影響持續發酵，加上美國QE政策尚未收手，以及人民幣升值造成離岸人民幣市場寬鬆流動性，支持點心債券近期表現不俗，法人建議，投資人可適度留意點心債投資。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，海外寬鬆貨幣政策及人民幣升值，對離岸人民幣債券市場形成強力支撐，香港點心債券市場仍延續多頭格局，點心債價格續創新高，但上漲動能減緩，短線技術面面臨小幅整理。 毛宗毅指出，截至5月27日，流通在外的香港點心債共計342檔，金額約人民幣2,858億元，點心債發行持續維持穩定增長，2011年發行的點心債將於近兩年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望持續增長。 就政策面而言，香港金管局將於6月實行人民幣同業拆息定價機制，提升香港人民幣離岸中心地位，將有利於點心債發債規模持續成長。 施羅德中國高收債基金經理人李正和指出，大陸穩定經濟成長環境及中長線看升人民幣匯率，都是促使資金大量流入大陸資產的原因。 他指出，儘管2012年有諸多利空因素出現，但是以人民幣存款、貿易及其他國際收支、外匯交易、債券與定期存單等4項指標組成的「人民幣全球化指數（RGI）」，自2012年1月以來還是增加67％，顯示人民幣國際化的腳步未停，預期未來幾年「人民幣國際化」會成為重要的投資主軸。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率仍有3.5％，且至今仍為零違約率，持續吸引投資人買入點心債，使得點心債連續第11個月收漲。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業債 印尼、中國最猛2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞洲國家債券發行再創新高，其中，又以企業債券發展最猛，規模已達到2.4兆美元，增幅19.5%；印尼和中國的企業債規模發展速度最快，今年來分別增長26.9%和25.3%。 根據亞洲開發銀行（ADB）最新發布的報告統計，今年第1季亞洲當地貨幣債券的規模，較去年同期增長12.1%，美元債規模增加13.7%。不過，若細分成政府債與企業債，可發現亞洲當地貨幣企業債規模增加19.5%，美元企業債增加21.2%，成長快速。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，亞洲政府與企業債發行規模的增加，主要原因是亞洲較高的經濟成長與亞洲債券相對較高的殖利率。目前亞洲主權債平均殖利率是4.08%，公司債有5.49%，都遠超過美、歐、日相關資產。 施宜君表示，5月下旬全球市場明顯修正，但多數亞洲公債殖利率來到今年新高，除印度公債受降息預期影響，下跌48.6個基本點外，其餘亞洲公債殖利率近一個月平均彈幅約27個基本點。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，史上空前低利環境環伺下，亞洲企業看好借貸成本下滑利多，紛紛透過發行公司債籌資，近一季發債總額已來到190億美元的歷史新高。 ---------------下一則--------------- 亞洲公司債規模 印尼、大陸冠亞軍2013/06/07【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 亞洲地區債券發行再創新高，並以公司債發展最猛，總發債規模達2.4兆美元，增幅19.5%，印尼與大陸高居冠亞軍，分別增長26.9%和25.3%。 亞洲開發銀行（ADB）最新發布報告統計，第1季亞洲當地貨幣債券（含公司債與政府債）規模，比去年同期成長12.1%，其中公司債增加19.5%；美元債規模增加13.7%，美元公司債增幅更達21.2%。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，亞洲較高的經濟成長與相對較高債券殖利率，是亞債大幅成長的主因；目前亞洲主權債平均殖利率是4.08%，公司債有5.49%，都遠超過美、歐、日相關資產。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，歐、美財務困窘，外資持有亞債比例不斷上升，加上亞洲當地機構投資人（退休基金、保險公司、銀行等）有收益需求，許多亞洲企業積極發債籌資，使亞債強強滾。 中國碧桂園、龍湖集團及菲律賓賭博公司JC Summit控股，今年先後發行10年期的長天期公司債籌資，且票面利率都在6%以上。 ---------------下一則--------------- 美債5月跌勢 2年半最慘2013-06-02 01:11 工商時報 記者蕭美惠�綜合外電報導 美國公債經歷2年半來跌勢最慘重的一個月，10年期公債殖利率反向飆高到去年4月以來的高峰。 而對於引發美債這波大跌的元凶，也就是聯準會的量化寬鬆政策何時退場？高盛、瑞銀兩大投銀見解全然不同，頗有互槓架式。 在5月最後一個交易日，美國10年期公債殖利率又揚升3個基點，來到2.139％，成為2012年4月以來的最高水準；整個5月，10年期公債殖利率總計上升了46個基點。 此外，上周五收盤，美國30年期公債殖利率上揚1.5個基點，為3.284％，5年期公債殖利率則走高2個基點，為1.035％。 美國公債市場波動日益加劇，緊張的投資人密切觀察美國各項經濟指標，以研判聯準會究竟會在何時開始縮減購買公債的規模。 經過上周價格重挫之後，市場人士更加熱烈討論美國公債是否即將進入大幅修正。根據最新報告，高盛明顯看空美國公債後市，瑞銀則持相反意見，認為市場反應過度。 高盛的固定收益分析師上周五發表一篇名為「公債拋售：來真的」的研究報告，警告預期中的公債拋售終於發生了。高盛認為美國公債價格還要大跌的三大理由分別是：悲觀的成長目標，擔憂美國聯準會削減購債規模，以及日本安倍經濟學政策的不確定性。高盛的分析師群並預測，今年底美國10年期公債殖利率將升高為2.5％。 瑞銀分析師舒馬赫（Mike Schumacher）則是認為，公債殖利率「漲太高，漲太快了。」他也是提出三點理由：市場對於聯準會可能很快會縮減購債的渺茫機會反應過度；瑞銀的模式顯示，10年期公債殖利率已經高出合理價值50個基點；季節因素有利，美債、德債往往在6月至9月有良好表現。看來，這場美債的多空論戰，在聯準會態度明朗前，還會持續一段時日。 ---------------下一則--------------- 債市修正 新興債投資價值浮現2013-06-04 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興市場債淨流入50周後，首度出現淨流出，今年以來先漲後跌，修正幅度約2％，符合市場票息收入為主、資本利得為輔的看法，法人建議，全球資產拉回整理後，新興債上揚潛力佳，回檔反而是布局時機，投資人可逢低分批進場。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，相較於去年的大幅上漲，新興債今年微幅震盪，並且於近期展開修正，完全符合市場對於今年債券市場恢復正常的看去，就是以票息收入為主、資本利得為輔，不再是一路上漲趨勢。 觀察新興債過去在各風險事件中走勢，平均修正時間約2個月，復原速度極快，有鑑於新興國家經濟成長趨勢未變，在全球資產拉回整理後，新興債上揚的潛力佳，回檔修正就是布局的好時機，建議投資人可以逢低分批進場。 馬志豪指出，新興債在淨流入50周後，上周首次出現淨流出，由經驗來看，投資新興市場債資金多因市場風險升高開始淨流出，且呈現淨流出2∼3周後又會再次出現長時間的淨流入的趨勢，因此在市場回檔修正時，更應該加碼布局。 馬志豪分析，目前由於美國公債殖利率快速彈升，短線抑制債券市場表現，但殖利率上揚來自美國經濟好轉，長線有利新興市場的穩定性，可以留意殖利率如果來到2.25％位置，應是此波段上方區間，屆時新興市場債應為波段相對較低位置，可視為較佳投資機會。 就基本面來看，IMF在4月公布最新的全球GDP預估中，新興市場與開發中國家GDP成長率在2013、2014分別以5.3％、5.7％遙遙領先成熟國家的1.2％、2.2％，經濟成長動能依然強勁，主權信評仍在持續改善，未來仍有許多國家預期上調，加上違約率仍維持低檔，對資金進駐吸引力依舊。 馬志豪認為，新興債具有低波動，且在所有債券商品中擁有殖利率較高的優勢，應作為投資人核心配置不可或缺的一環，近期債市的回檔可以讓新興債的投資價值浮現。 另外市場憂心美國量化寬鬆開始退場，資金短期或有撤出新興國家情形造成股匯市波動較大，他建議，投資人選擇以美元計價為主新興債，較能在不確定時期維持抗震的實力。 ---------------下一則--------------- 新興股債 逢回可長線布局2013-06-04 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 市場擔憂美國縮減量化寬鬆管理政策（QE）購債規模，導致國際資金淨流出新興股債市。法國巴黎投資表示，新興市場基本面強勁，不論股市或債市，逢回都是長線布局時點。 法人指出，投資新興股市想要有效降低波動性，投資策略要更弦易轍，採核心搭配衛星戰略布局，7成布局低波動或高股息全球新興股票，3成布局新興G7國家成長題材，有機會極大化新興股市投資效益。 法國巴黎投資日前在新加坡舉行「亞太區投資論壇」，法國巴黎投資新興股票投資團隊並安排「新興市場G7高峰會」，由巴西、大陸、印度、印尼、韓國、俄羅斯、土耳其投資長或執行長，說明各國當前市場展望和投資潛力。 法巴新興債市策略分析師Michael Victoros表示，2008年全球金融海嘯來，央行、退休金和一般投資人流入新興債市規模達2,600億美元，儘管市場不時有波動性，但國際資金未來數年仍將不斷湧入，關鍵就在新興國家強勁基本面。 Michael Victoros指出，新興債市值相當12兆美元，約為全球股市和債券總值7％，市場流動性足夠，加上央行和退休金為多元化投資，紛紛加碼新興債部位，受惠於經濟高成長和貨幣升值潛力，可望創造較高投資收益。 因應市場對新興債興趣增加，法巴提供單一策略（如強勢美元、本地貨幣計價）、多元投資策略和區域型（如新興歐洲、亞洲）新興債基金，可滿足多元化投資需求。 針對歐債危機以來，新興股市表現卻落後成熟股市約5.3個百分點，法國巴黎投資亞太區投資長黃金源指出，近期新興股市表現落後成熟股市，並不是因為基本面有改變，主要係新興股市受原物料、國際資金流向、投資風險胃納、美元走勢和全球經濟景氣循環轉逆點等複雜因素影響。 日前公布的法國巴黎投資新興股市白皮書更建議，7成資產應配置在低波動或高入息新興股票，另外3成可配置在新興G7─巴西、大陸、印度、印尼、南韓、俄羅斯、土耳其。根據倒流測試，這種組合投資報酬率將比大盤指數高出5個百分點，夏普值也高出近1.7倍。 ---------------下一則--------------- 海嘯後4年買新興債 年年賺2013-06-05 01:13 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興市場債因擁有較佳收益率，及受惠信評調升帶動的資本利得上揚優勢，根據Bloomberg統計，金融海嘯以來4年，投資新興市場債每個年度都可獲得正報酬，且如果於6月進場布局新興市場債，6∼8月連續3個月正報酬的機率達100％。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧表示，根據經驗，新債發行量有較大比重集中於第1季，進入第2∼3季，新債發行量相對減少；債券供給面是影響市場價格的因素之一，在第2季市場逐步消化供給壓力的過程中，6月進場可取得較佳的價格水準，並有更多投資選擇。 潘秀慧指出，全球投資者對債券的投資觀念，已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10∼12％，但機構投資者投資在新興債券的比重僅3∼4％，明顯偏低的配置，加上較高的收益率，將促成國際資金未來數年持續流入新興債市場。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪認為，新興債上周出現近1年首度流出，但由經驗來看，投資新興市場債資金多因市場風險升高開始淨流出，且呈現淨流出2∼3周後，將再次出現長時間淨流入趨勢。 他指出，近期新興債利差擴大，投資價值浮現，在市場回檔修正時加碼布局，以參與後面長波段漲勢。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸分析，從現階段狀況來看，預期短線新興債市仍將較震盪，但中長期具有信評調升及降息的基本面利多，新興債市仍具資本利得機會，只是標的選擇需要更謹慎。 先機新興債券基金委外顧問Stone Harbor亞洲區合夥人李為凱強調，新興國家經濟基本面不變，因債市穩定增長、流動性佳、匯率和信用評級調升利多等4大良好基本面，拉回正是長線布局新興債市時點。 ---------------下一則--------------- 國內28檔新興債基金 報酬率走跌2013/06/06【聯合報�記者陳信升�台北報導】 在美國聯準會QE3提前退場預期下，美國公債殖利率快速回升，外資在新興市場債市也喊「撤」，上周淨流出2.24億美元，終止連續50周淨流入，國內28檔新興債基金一周內報酬率走跌1.47%。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈且美元走強，對美債敏感性較高的新興美元債跌幅較大。 5月以來，J.P.Morgan新興美元債指數下跌4.3%，新興市場本地債也在外匯貶值下，回吐年初以來漲幅。 皮耶表示，新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更具效果，可望帶動景氣復甦力道，下半年將漸入佳境，預料將帶動新興債走勢回穩。 先機新興債券基金委外顧問Stone Harbor亞洲區合夥人李為凱表示，新興債市具有經濟高成長、流動性佳、新興貨幣有升值潛力、國家信用評級有調升機會等四大利基加持，後市應有穩健的表現。 ---------------下一則--------------- 新興企業債 趁機逢低介入2013-06-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 QE3可能提前退場及減少購買公債的訊息，讓美國公債殖利率快速回升至2.1∼2.2％的水準，上周新興市場債流出2.24億美元，終止連50周淨流入，全球高收益債也被調節2.6億美元，但非美國高收益債卻淨流入4.4億美元。柏瑞投信認為，此時可利用波動度低、夏普值高的新興市場投資等級企業債，建構投資組合核心，降低波動。 近1個月受到整體市場波動影響，各類債券都遭修正，其中JPMorgan新興市場全球政府公債分散指數跌幅較重達6.35％，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數─投資級與JPMorgan新興市場公司債多元分散指數─高收益級跌幅較小，分別為2.65％與2.05％。 柏瑞投信建議，這波修正整理期，建議空手者可以逢低介入，利用新興投資級企業債做為核心，打造第3季投資組合穩定性。 柏瑞新興市場企業策略債基金經理人許家禎認為，以日本公債低於1％殖利率與美國公債殖利率2.1％相比，國際市場資金可能從日本公債市場轉向美國公債，形成短線美國公債殖利率的上檔壓力，建議投資人不需過於擔憂，新興債市雖修正，但基本面不變情況，仍可長期持有。 JPMorgan新興市場公司債券多元分散指數中有70％屬投資等級債，許家禎認為，相對於高收益與美國公債，波動度相對較低，而殖利率又勝過美、日及歐洲等成熟公債，據JPMorgan新興市場公司債多元分散（投資等級）指數來看，截至6月4日的殖利率仍超過4.473％，較美國10年期公債高2.35個百分點。 就違約率來看，新興企業債也偏低，相較巴克萊美國高收益債指數違約率為1.93％，新興企業債僅1.76％。許家禎分析，在相同債券評級中，新興企業債無論投資等級或高收益等級，相較政府公債有更高的投資價值。 柏瑞投信認為，這波債市是技術性修正，美國量化寬鬆政策短期內縮減規模機率偏低，因此波動度偏低、殖利率較高的新興企業債正符合市場需求，建議訴求投資組合穩定度的族群，利用新興企業債為核心，增加持有、降低波動度並持續累積債息。 ---------------下一則--------------- 全球垃圾債券爆天量 金融危機蠢動 殖利率若飆升 投資市場巨大危機-自由時報1020603〔編譯王詩韻、高嘉和�綜合報導〕 今年以來全球非投資等級的垃圾債發行規模已攀升到歷史新高。分析師警告，一旦殖利率開始飆升，將釀成投資市場巨大危機。 垃圾債券（Junk bond）是指信用評級甚低、營運紀錄較差的債券，一般而言，評等等級在Baa以上（含）為投資等級，以下就歸類投機等級（如垃圾債券）。 財經媒體ＣＮＢＣ報導，根據研究機構Dealogic最新統計，今年以來全球公司總計已發行高達約二五四○億美元高殖利率債券，其中美國公司就達一三○六億美元，占整體一半以上。 全球發債規模較去年同期間增加五十三％，占整體債券資本市場九％，且較去年發債速度高出整整三分之一，創下空前紀錄。美國發債規模較去年增加二十四％，其他國家如英國、中國、俄羅斯，以及債務纏身的義大利發債規模皆創下新高。 因垃圾債往往與股市表現有連動關係，因此發債量大幅膨脹並不至於令人大感意外。史坦普五○○指數今年來累積上漲逾十五％，而高殖利率債券市場報酬率則仍排居其後。至四月底止，巴克萊美國高收益公司債券指數報酬率達四．七五％。 但近期投資人開始擔憂美國聯準會（Fed）的貨幣寬鬆政策將提早退場，使垃圾債受到衝擊的疑慮升高。花旗集團分析師在報告中指出，「表面上看來，高收益債券市場表現相當好，但經仔細探究後，便會發現一些問題的徵兆。」 其實，在基金業者競相吹捧下，基金投資標的為垃圾債券的高收益債這幾年來在台灣也是大賣、吸金規模甚至一路創高。 根據投信投顧公司統計，二○○九年時，國人持有高收益債基金僅千億新台幣出頭，但到今年三月底止，國人持有高收益債基金規模暴增到七九九一億餘元；國內投信近兩年來也競發各類型高收益債基金，發行檔數從不到五檔、規模僅兩百億元出頭，到今年三月底已高達三十檔高收益債，合計吸金一九五二億元。兩者相加，規模已近新台幣兆元。 ---------------下一則--------------- QE縮手 投資標的鎖定高收益-自由時報1020606〔記者李靚慧�台北報導〕 全球經濟緩慢復甦，市場對於量化寬鬆政策退場的疑慮再起，近期日本也面臨修正考驗，進而牽動全球市場表現。投顧業者指出，目前全球正處於復甦初期，且仍處於超低利環境，建議第三季的投資策略，需鎖定「收益」與「成長」的兩大主軸，以高股利與高收益來獲取穩定報酬。 股市投資方面，富達亞洲投資總監凱瑟琳．楊恩（Catherine Yeung）分析，2013年除日本之外的亞洲市場，國內生產毛額（GDP）可望達6.6%，在資金持續流入的支撐下，除日本外的亞洲股市仍舊值得關注，其中又以中國內需、泰國穩健復甦、馬來西亞金融業最值得留意。 凱瑟琳指出，相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，除日本之外的亞洲市場，預估2013全年經濟成長率（GDP）可望由去年的6.1%上升至6.6%，優於美國今年預估經濟成長率2.1%，及歐元區的負成長，亞洲成長力道強勁。第三季的股市投資，建議聚焦中國、東協及印度的成長題材，並精選高股利股票。 展望下半年，富達投資認為，高收益債模型中，目前利差價值距離模型的合理價值仍舊有收斂空間，無論是美國高收益債、歐洲高收益債或亞洲高收益債，後市仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 高收益債 投資效益佳2013-06-07 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期市場擔心美國寬鬆政策退場訊息，曾讓10年期公債殖利率一度大幅彈升，債市也出現一陣虛驚，法人表示，高收益債對利率敏感度較低，即使QE退場、或者利率緩步，高收益債受到影響程度較低，每年仍會提供相當的回報率。 德銀遠東投信債券部副總裁楊斯潤表示，美國QE如果真的退場，或者美債利率持續攀升，大體上股票表現會優於債市，但因貨幣政策的不確定性會對市場的投資信心投下變數，股市波動度將持續加大；債市波動還是會比股市小很多。 若比較利率走升下，對各類債券的影響，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，利率彈升時，對於存續期間較長債券，價格愈容易受到波動，如公債、主權債，投資等級債券對利率敏感度也會高於高收益債。 所以，在利率緩步彈升時，高收益債的投資效益會比投資等級債佳；而投資等級債也會比公債以及主權債來得好。 楊斯淵說，利率攀升代表經濟景氣變好，未來央行緊縮的可能性增加，這個部分將帶給高收益債券很大的利多，因為信用利差的收斂將抵銷基準利率上揚的衝擊，質優的高收益公司債將反映景氣回溫債信好轉，在信用利差收斂的過程，高收債除了票息，將還有資本利得可期。 且據經驗，在利率走升時，高收益債都還是可以維持相當不錯收益率。富蘭克林華美投信表示，根據統計，2005年至今，美國公債殖利率反彈期間，花旗美國高收益公司債指數平均上漲8.3％，花旗美國公債指數同期平均則下跌0.99％。 霸菱投資表示，對高收益債後市依然相對樂觀，即使今年高收益債不會出現去年的高報率，但在寬鬆貨幣政策下，高收益債還是投資人不錯的選擇，價格回檔正是不錯的介入點，且根據惠譽信評5月底公布的最新美高收違約率仍在低檔，顯示目前高收益債的投資體質仍不錯。 ---------------下一則--------------- 優質國家公債 PIMCO挺2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 PIMCO剛出爐的展望報告指出，全球市場環境呈現「看似穩定的失衡」（stable disequilibrium），量化寬鬆（QE）政策大幅推升資產價格，但多已偏離基本面，未來收益期待值應向下修正。 PIMCO並預測，美國QE如太早退場，經濟復甦不如預期，將不利於股票及高收益等高風險資產，具避險功能的公債將受惠。如果是這種狀況，PIMCO特別看好實質利率較高的優質國家公債，如巴西、墨西哥及南非等國公債。 PIMCO每年召集旗下全球的投資專家到美國新港灘PIMCO總部開會，共同探討未來三至五年的全球經濟及市場展望，這一報告，向來是全球投資人高度關注的焦點。 PIMCO認為，政策推升的資產價格，來到歷史高點，但實際的經濟成長及企業基本面並未跟上，因此出現了「看似穩定的失衡」。 這種情況，未來有兩種發展可能：一是受到內部經濟、財政復原及政治革新的驅使，持續性呈現高成長，促使西方國家安全地去槓桿化，而新興市場在全球經濟扮演的角色，將愈來愈重。 另一種可能則是，經濟成長趨緩，西方國家實際及潛藏的債務問題複雜化，導致金融不穩定，升高社會對立，進一步使得政府效能低落，以致各國紛紛採取貨幣競貶或高關稅的保護措施。 在這種多變的環境下，PIMCO提醒投資人不要盲目追高，因為資產的價格，最終必須通過基本面的考驗。PIMCO現階的操作策略，將持續減少投資組合中漲高的風險部位。 PIMCO建議投資人，尋找投資機會時，宜盡量避開央行製造的資金浪潮，而尋找能持久、經過篩選的進攻機會，同時也要採取防禦的部位。對於短視的金融炒作者，放棄基本面，迷戀相對便宜債券的作法，應該予以拒絕。因為這些投機者炒作這些債券，只是因為它們比投資等級債券便宜，但未考慮所需承擔的投資風險。 PIMCO也指出，如果某一國的央行採行量化寬鬆，而這個國家的貨幣又不具備外匯儲備地位，在做多該貨幣時更特別小心，如日圓、澳幣、英鎊等。由於主要國家的央行釋出大量流動，市場錢滿為患，使得各種資產的相關性改變。即使分散投資，也不足以降低投資組合的風險，投資人應更加注意避險，也不能忘記要維持資產的流動性。 PIMCO預測，未來可能有國家或企業因財務問題而接受援助，債券投資人須當心部分的資本蒙受損失。 ---------------下一則--------------- 力抗波動 投資級企業債當紅2013-06-04 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 市場信心相對保守，讓投資級企業債成為資金避風港，上周獲12.68億美元加碼，已是連續第23周淨流入，今年以來流入金額更接近400億美元，法人指出，這凸顯投資級企業債力抗波動的優勢，仍深獲市場認同。 美國經濟數據好轉，加上QE3可能提前退場，讓美國公債殖利率快速回升，帶動相關債券價格下跌，上周新興市場債券流出2.24億美元，終止連續50周的淨流入，高收益債也被調節8.75億美元，創16周以來單周流出新高。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈且美元走強，對美國公債利率敏感性較高的新興美元債受存續期間較長影響，加上利差回升，跌幅較大；新興市場本地債也在外匯貶值下，回吐年初以來的獲利。 觀察近期聯準會的動向，JPMorgan債券團隊認為，目前Fed不至於有太積極的舉措推升利率走揚，但市場認為寬鬆政策將調整的預期心理，可能是短線美國公債殖利率上揚的主要原因，短線對利率敏感度較低的企業債表現可望優於公債。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，因此在景氣衰退時期，經常成為資金的避風港；在景氣擴張時期，投資等級債也能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，三大信用債資金流向呈現低風險債券吸金、較高風險債券流出的狀況，建議現階段債券投資應從「多元搶收益」與「多空重防禦」著手，以期降低波動，尋找收益。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，5月全球債市遭逢較大壓力，但除了美國，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且同期間更有多數國家持續降息，顯示市場過度恐慌，在近期明顯修正後，反而存在反彈機會，其中以新興市場債最有利。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣基金 賺了利差賠匯價2013/06/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，對於非美元貨幣，尤其是商品貨幣，貶值幅度顯著，即使是AAA評級的澳幣與加幣，也難以擺脫市場沈重的拋售壓力。 根據統計，六大商品貨幣在過去一個月內都面臨修正，高息貨幣定存與債券等基金的投資人，在這段期間，雖然賺了利差，但也損失了匯差。 瀚亞投資建議，商品貨幣大跌，短線上，外資將撤離股債市，但就資產類別來說，對股票的衝擊，將大於享有孳息優勢的債券與定存；建議投資人勿殺低贖回，先享有較高的孳息報酬，再靜待匯率反彈。 根據Bloomberg統計，受到美元轉強影響，全球非美元貨幣兌美元匯率，幾乎都走貶；由於原物料以美元計價，加上波動較高的關係，使得六大原物料貨幣兌美元匯率的跌幅紛紛擴大。 其中，AAA等級的澳幣與加幣兌美元匯率，近一個月雙雙貶值6.66%；新興市場的原物料貨幣方面，巴西里爾下跌6.43%，俄羅斯盧布下跌2.67%，南非蘭德下跌13.10%。 瀚亞投資指出，雖然商品貨幣兌美元匯率走貶，但商品貨幣兌美元通常享有較高的利差，無論是商品貨幣計價的定存，還是債券基金，享有的孳息也明顯較高。 投資人對商品貨幣的大跌，並不必過度擔心，因為無論是定存還是債券，重點在於利差所帶來的孳息效益，匯率對該資產的總報酬影響，長期來看，甚至不到10%。 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，受中國製造下滑、美國準備退出量化寬鬆，國際金價大幅下跌影響，今年以來南非幣兌美元已貶值19.12%，南非幣對美元匯價是近四年來的最低點，且全球經濟狀況卻優於2008年金融海嘯時間，南非幣已利空出盡。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 摩根中國A股基金 17日募集2013-06-05 01:16 中國時報 王宗彤�台北報導 投資陸股又有新選項。隨著金管會去年開放投信基金可100％投資中國A股市場後，今年看好中國內需，摩根中國A股基金將直接深入A股選股，預計6月17日募集。 摩根中國A股經理人張正鼎表示，中國A股成長迅速，截至今年3月底，A股掛牌家數有2470檔，股市市值達3.7兆，是全球第五大資本市場。尤其目前A股只開放中國本地人，及QFII(合格境外機構投資者)與RQFII(人民幣合格境外投資機構)才能參與，且核准額度有限，目前國內投信取得直接投資A股的QFII額度不到12億美元，更是物以稀為貴。 A股產業覆蓋更廣更全面，除了金融、能源與電信產業外，在醫療保健、民生消費與工業股合計比重達35％，更能全面反應中國食衣住行的內需商機。 許多A股掛牌公司都具有相當的中國特色。例如烤鴨名店全聚德、中國名酒貴州茅台，都是A股的掛牌企業。兩岸聞名的雲南白藥，2012年營業額達136億人民幣，受「甄嬛傳」加持熱銷的東阿阿膠，近3年平均漲幅24％，這些都在深交所掛牌。 張正鼎說，目前市場上中國基金主要投資香港掛牌的中資股(H股/紅籌股)，A股ETF則複製指數標的，而摩根中國A股基金至少規劃70％比重直接布局中國A股企業，選股上涵蓋大中小型股，且集中投資30~60檔。 中國經濟正處於周期性復甦階段，雖然經濟結構轉型、調整產能過剩都非一朝一夕，但景氣確實已在谷底復甦的正向軌道，從股市對近期利空不跌，可見A股股價已接近底部。★（未成年請勿飲酒）（飲酒過量，有礙健康）（開車不喝酒，安全有保障）
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新興市場大失血2013-06-04 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 寬鬆政策退場的隱憂讓新興市場首當其衝，上周資金全面淨流出，全球型、三大新興區域與金磚四國合計被調節29.59億美元，創2011年12月以來，單周流出金額新高。 至於成熟市場，除景氣復甦最弱勢的歐股仍遭賣壓灌頂，美國與日本在經濟數據好轉帶動下，上周分別吸金7.08億與4.81億美元，兩地股市聯手同步吸金來到第5周，但淨流入金額均較上周下滑，法人建議應留意買盤是否有縮手現象。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，美國釋出政策可能逐步轉向消息，讓新興股市賣壓加重，MSCI新興市場指數連3周收黑，受資金調節壓力較大的俄羅斯與巴西股市單周更跌逾4％，但陸股相對抗壓，上周漲1.39％，周線連4紅。 張正鼎分析，相對俄、巴股市受商品價格牽動，企業盈餘成長動能回溫的陸股更具投資價值，A股首季營收年增率為9％，因原材料成本下降與企業成本控制見效，毛利率與每股盈餘擴張，加上有政府調控力道挹注，後市持續看俏。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，在大環境不確定因素下修正的新興亞股，反而創造逢低進場時機，又以大陸與東協是值得布局方向。他指出，大陸預期10月三中全會有政策出爐，以刺激低於預期的經濟環境，將有利金融相關類股；東協內需消費題材與區域整合帶來的商機，仍將是外資投資布局焦點。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，東協希望在2015年完成經濟一體化，對東協區域資源分配及產業分工都極有幫助，加上東協內需增長，可逐步降低對美歐經濟依賴程度，經濟體質強健。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，成為助漲美股一大動能，長線具走強機會。 ---------------下一則--------------- QE退場疑慮 新興市場 資金喊撤2013/06/04【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 JP摩根統計顯示，在美國寬鬆政策（QE）可能退場憂慮下，資金紛紛撤離新興市場，全球型（新興）、三大新興區域與金磚四國等股市上周淨流出29.59億美元，是2011年12月以來單周新高。 成熟市場中，景氣疲弱的歐股仍賣壓灌頂，美國與日本上周分別吸金7.08億與4.81億美元，兩地股市連續5周吸金，不過淨流入金額較上周下滑，買盤似有縮手跡象。 摩根中國A股基金經理人張正鼎說，QE1與QE2已設定退場時點，QE3並未明定終止的日期，為降低負面效果，美國聯準會將傾向漸進式調整，預估年底前退場機率很低；新興市場短線雖有調節壓力，但長線來看，資金仍向新興股市歸隊。 至於美、日如何能持續吸金？摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，美國3月房價年增10.9%，消費者信心指數上升至2008年2月水準，在房價帶動財富效果回升下，搭配就業市場改善、能源價格偏低等條件，有望刺激消費增溫。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，日本整體經濟相對歐美突出，日股短線上或有壓力，但回檔整理後，仍有表現空間，日本不動產也具長線發展潛力。 摩根產品投資部副總經理劉玲君說，QE退場預期心理發酵，資金持續流入美日等股市，顯見市場風險偏好並沒有太大改變，資金並未大規模轉抱美元等安全性資產。 劉玲君說，QE3規模可能縮減，代表美國經濟復甦大於預期，投資人可逢低布局亞太股市，債券則以高收益債為首選。 ---------------下一則--------------- 美QE縮減 新興市場貨幣重挫-自由時報1020605〔編譯盧永山�綜合報導〕 新興市場貨幣5月重挫，表現為一年來最差，分析師表示，這可能不是暫時現象，因美國聯準會準備收回刺激措施。 南非蘭德5月下挫11.3%，為彭博追蹤的24個開發中國家貨幣表現最差，巴西里爾下跌6.4%居次。摩根大通新興市場貨幣指數則下跌3.3%，為去年5月下跌7%以來最大跌幅。中國人民幣則升值0.51%。 荷蘭ING集團駐倫敦貨幣策略師李文森（Tom Levison）表示：「對新興市場貨幣而言，這也許是長期和大幅修正趨勢的開始。」 聯準會為了協助美國脫離衰退，向金融體系挹注了至少2.5兆美元資金。聯準會主席柏南克最近暗示，若美國經濟持續改善，可能開始收回刺激措施。投資人開始撤離新興市場，尤其是高赤字和低成長國家。 南非蘭德5月跌幅為近兩年來最大，因南非第一季GDP僅季增0.9%，為2009年以來最差表現，貿易赤字也擴大。Lomin公司白金礦場的罷工事件和商品價格下跌，也衝擊到蘭德走勢。南非蘭德兌美元5月31日貶至10.2847元，為4年多來最低。 法國興業銀行駐倫敦策略師喬奇斯（Kit Juckes）表示：「開發中國家貨幣的多頭行情已經結束，我認為蘭德是即將倒下的一連串骨牌中的第一張。」 土耳其里拉5月下跌4.6%，過去兩個月，土耳其央行也兩度降息以貶值里拉，增強出口競爭力。 根據摩根大通新興市場貨幣指數，新興市場貨幣5月下挫，使得2009年以來高達30%的漲幅腰斬，當時聯準會正端出第一輪量化寬鬆措施（QE1），以因應美國經濟大蕭條以來最嚴重的金融危機。 ---------------下一則--------------- 大陸基金 Q2稱霸金磚國2013-06-03 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 相較美日等成熟股市漲勢洶湧，金磚股市今年表現相對黯淡，但隨投資目光從估值修復轉向實質成長，坐擁全球最強經濟動能的陸股搶先領漲，第2季以來，大陸基金以3.44％的漲幅稱霸金磚，拉長至今年以來，績效也有3.3％，穩坐金磚國家基金寶座。 摩根中國A股基金經理人張正鼎分析，近期大陸經濟數據不若市場預期，但目前股價多已反應經濟放緩的疑慮，市場開始預期習近平有機會宣布較詳細的改革細則，帶動陸股由黑翻紅，滬深300指數重回站上季線。 張正鼎指出，A股盤整多時，目前本益比已來到歷史低檔10倍左右的水準，不僅較其他國家呈現折價，相較於2007年本益比高達35倍，估值修復行情正待發動。 至於落後的巴西和俄羅斯，匯豐巴西股票基金產品經理黃昭華指出，為對抗通膨升溫，巴西央行5月底升息2碼，適度升息將有助穩定巴西的經濟成長力道，有利資金進入巴西債、匯市，對股市也可望發揮穩定效果。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價走勢偏弱，連動俄羅斯股表現跟著疲軟，但油價下滑對俄羅斯較大的影響是損及出口與能源股獲利，尚不致對財政構成壓力。 白祐夫分析，俄羅斯官方設算維持未來3年財政達盈餘或均衡的油價水準是95∼105美元，若油價出現10∼20％的波動，俄羅斯可運用油儲基金（占GDP的5％）支應，除非布蘭特原油均價降至70∼80美元，才會對俄羅斯造成明顯衝擊。 今年國際油價飆高機會不大，白祐夫預期，能源股難以靠油價帶動營收，在油價高檔橫盤震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間，且受惠經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，零售消費與銀行獲利能力將相對出色，俄股表現應獲支撐。 ---------------下一則--------------- 金磚黯淡 陸股基金撐場2013/06/02【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 今年來美國、日本等股市漲勢強勁，反觀金磚國家相對黯淡。以金磚四國為例，今年來只有大陸基金以3.36%績效稱霸金磚；但受到原物料價格疲弱拖累的巴西及俄羅斯基金，則都呈現負報酬，俄羅斯更以負2.89%墊底。 市場先前憂心大陸經濟復甦趨緩，且國際商品及原油價格疲軟，使得金磚四國股價受到波及；但匯豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭表示，根據國際貨幣基金組織報告顯示，現階段除了歐洲之外，其它經濟體今年邁入衰退機率已大幅降低。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，儘管近期大陸經濟數據不如預期，但股價也多已反映放緩疑慮，目前市場開始預期大陸將宣布較詳細的改革細則，帶動近期陸股黑翻紅，滬深300指數更重返季線大關。 張正鼎說，眼見市場對陸股投資信心恢復，配合寬鬆資金面及經濟築底回穩下，啟動落後補漲的大陸A股仍有繼續向上契機。 在印度方面，元大寶來印度指數基金經理人劉偉正表示，近期印度通膨壓力持續下降，市場預期印度央行將進一步降息，以增加市場流動性、降低企業貸款成本、提高企業獲利能力，也有助於改善整體經濟環境，挹注印度股市多頭效應。 至於巴西市場焦點，莫過於貨幣政策動向及經濟數據。唐祖蔭指出，在通膨預期升溫下，巴西已進入升息循環；另外，雖經濟數據仍未全面復甦，但投資活動也已逐漸回溫，有助帶動整體巴西經濟回暖。 至於俄羅斯表現，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫說，今年來國際油價走勢偏弱，使得俄股跟著疲軟。展望油價後市，受全球景氣緩步復甦，今年油價飆高機率不高，預期能源股恐難以靠油價帶動營收，在油價高檔震盪之際，內需股將支撐俄股下檔空間。 ---------------下一則--------------- 邊境市場股 威風2013/06/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受杜拜及奈及利亞股市強漲激勵，5月MSCI邊境市場指數上漲5.05%，漲幅冠於全球股市其他區域；今年以來，MSCI邊境市場指數上漲17.62%，同樣優於歐美、日本股市的漲幅。 相對於許多新興國家成長趨緩，被稱為「新一代新興市場」的邊境市場，大多位於經濟發展初期，需要龐大的基礎建設，也帶動利基型產業發展，股市表現優異。 根據統計，MSCI邊境市場指數5月上漲5.05%，漲幅居全球各區域股市之冠，也優於MSCI新興市場指數走跌的表現。 富蘭克林投顧表示，5月邊境市場股市強漲主要受奈及利亞、杜拜股市強漲逾一成帶動，奈及利亞股市因政府主導的金融改革有成，加上當地消費金融需求提升，帶動占股市市值比重最高的銀行股表現，也激勵大盤走高。 杜拜股市則因政府致力扶植的房地產及旅遊業景氣復甦，帶動經濟成長，每年經濟成長率平均可達4.6%，為過去四年成長幅度的二倍，經濟穩定成長為股市帶來基本面支撐。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境市場分布世界各大洲，眾多國家仍處在新興市場10到15年前的發展階段，豐富天然資源及人口紅 利商機帶來經濟增長潛力；就價值面來看，目前外資持有邊境市場企業比例不高，許多邊境市場公司相對於新興市場同業，還處於折價三成到四成的情況，評價面相 對偏低，成長空間可期。 同屬邊境市場的土耳其，今年以來股市弱勢整理，尤其近來土耳其環保人士抗議政府都市開發案，造成土耳其伊斯坦堡100指數在6月的首日交易日即以重挫 10%作收。宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，土耳其抗議行動是否進一步惡化，將持續影響投資市場比現，但因土耳其明年將舉行地區和總統選舉，2015年也將舉行議會選舉，市場認為，當 局應該會讓抗議事件和平解決。 Stefan Herz認為，就價值面來看，5月土耳其伊斯坦堡100指數修正幅度達3.5%，與過去平均5月修正幅度約2.5%相較明顯偏多，可留意短線投資價值。 ---------------下一則--------------- 土耳其政盪 股匯債全嚇趴2013-06-04 01:06工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導 土耳其上周五爆發大規模的反政府示威抗議遊行，使當地市場周一大亂，股市開盤跳空大跌逾6％，公債殖利率揚升至2006年來最高，土耳其幣里拉跌至17個月低點。 土耳其之春引發一連串市場動盪。隨著抗議活動進入第4天，土耳其伊斯坦堡100指數周一開盤便重挫6.6％，創下2011年8月以來最大跌幅，盤中跌幅一度擴大至9％，降至78,656點。 土耳其指標性2年期公債殖利率周一攀升41個基點，升至6.48％，寫下2006年6月以來最高紀錄。 土國貨幣里拉兌美元匯價已續5個交易日走跌，周一貶值0.9％，降至1美元兌1.8926里拉，重摔至17個月低點。 事件的導火線為政府打算拆除伊斯坦堡的1座公園，作為開發計畫的一部分，引發民眾強烈不滿。奉行回教政治的總理埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）實施禁酒令，還打壓異己，逐漸走向專制獨裁，民眾的反政府情緒於是一次爆發。 示威群眾聚集在公園旁的塔克辛（Taksim）廣場，警方動用催淚瓦斯打算驅散抗議民眾，結果激起首都安卡拉等地的民眾群起聲援。 土耳其銀行駐伊斯坦堡的貨幣和固定收益交易員博伊克斯（Jerome Broex）透過電子郵件表示，「市場風聲鶴唳，沒有人知道接下來會發生什麼事。」 由於市場擔心美國聯準會（Fed）可能縮減購債規模，受到驚嚇的投資人紛紛自新興市場撤資，土耳其的股、匯和債市先前已經出現跌勢，如今再爆發土耳其之春，更添市場波瀾。 南非標準銀行駐倫敦首席新興市場經濟學家艾許（Tim Ash）表示，「我預期土國主管機關，特別是央行會採取行動讓投資人安心。」 博伊克斯表示，在市場信心不足下，示威抗議進一步加重賣壓。 他預測，里拉兌美元可能會跌至1.92里拉，公債殖利率「鐵定會繼續上升」，股市短期內也難有起色。 ---------------下一則--------------- 3類基金 防土震2013-06-06 02:06工商時報記者陳欣文�台北報導 土耳其的靜坐抗議，演變成72個城鎮超過數百萬人的嚴重抗議，進而讓股市因此重挫逾10％。法人表示，土耳其這次國內抗爭不可小覷，力道甚至可能蔓延，建議歐非中東、新興東歐與土耳其等三種基金的投資人審慎觀察局勢。 自5月23日聯準會首次傳出要退場以來，土耳其股市就展開連跌8天的行情，跌幅高達17.38％，當地警察在5月30日展開強力鎮壓導致數人喪生引起全國民眾憤怒，統計有超過100萬人走上街頭。 瀚亞投資表示，從今年2月底以來，土耳其是新興東歐唯一強勢的股市，若放在歐非中東裡觀察，土耳其跟杜拜是少數表現強勢的兩個市場；但無論新興東歐還是歐非中東指數，土耳其占的比重並不高；也可以解釋這兩大指數今年來並未受到土耳其指數帶動的原因。 法人表示，除了土耳其單一國家基金，區域型基金的投資人暫時不用擔心，但土耳其的國內抗爭活動涉及民意對政府長期施政的總檢討，不會因為一次抗議事件就平息，後續依舊有震盪的可能，建議相關基金的投資人要審慎留意局勢。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，抗議事件愈演愈烈，不僅股市狂跌，公債殖利率升至2006年來最高，土耳其里拉更跌至17個月低點。 白祐夫分析，在抗議事件未落幕前，市場持續震盪的機會仍高，至於止跌關鍵，可觀察債券殖利率是否不再飆高，主要是因為土耳其金融體系頗依賴外來資金，債券價格對股市影響甚大。若政治抗爭事件能順利化解，法人認為，回歸基本面來看，土耳其漲升空間仍大。 摩根證券新興市場產品經理謝瑞妍則認為，歐非中東不少國家政經環境仍相對不穩，抗爭活動時有所聞，雖屬非經濟因素，但短線對股市的衝擊仍然不小，建議投資人如想參與歐非中東成長機會，區域型基金波動幅度會小於單一國家，且建議以定期定額方式介入。 ---------------下一則--------------- 非洲基金 將掀吸金潮2013/06/06【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 非洲開發銀行行長Donald Kaberuka在甫結束的非洲開發銀行（AfDB）會議上，宣布非洲人均GDP正式突破1,000美元，非洲正式擺脫「經濟悲觀論」的標籤，正式成為可長期發展投資的市場，預期國內相關非洲基金有望吸引大量資金進駐。 瀚亞投資指出，不只是非洲人均GDP取得歷史性的突破，在過去一周內，日本對非洲也提供320億美元的貸款，IMF也指出，非洲2014年的經濟成長率會正式突破5%，甚至跟新興亞洲並肩而行。 這三項事件都極具指標性意義，投資非洲已確定成為長期趨勢。 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，受市場預期Fed可能退場影響，美元兌南非幣的匯價已來到1：10.04，是四年來最低的位置，跟2009年3月全球股市起漲時位置一致，可見南非幣短線已被超賣，在各國央行宣示QE不變的情況下，未來非洲資產反彈可期，投資人可預先做好準備。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，南非第1季GDP增長不如預期及前期，工業生產亦有放緩情況，不過第2季GDP在罷工及缺電等因素消除後可望轉佳。 惟因原物料價格疲軟，加上匯率震盪，近期南非股市呈現波動走勢。 摩根非洲基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，非洲過去因內部動亂而發展受限，但隨著多數非洲國家朝向民主改革，政治情勢已逐漸趨向穩定，經濟學人就以「崛起非洲」封面報導，反應非洲改頭換面的成長機會。 白祐夫說，在政治改革下，過去十年非洲經濟增長率快速上升，IMF預估，非洲今年經濟成長率將有3.3%增長，明年將有5%以上的成長率。 儘管非洲擁有龐大的經濟潛力，目前卻只有南非股市較為成熟，其他國家的股市仍在初期發展階段，如同十年前的金磚國家股市一般。 因此，白祐夫建議，投資人若看好非洲長線機會，可採定期定額方式長線布局。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 世銀示警 商品價快漲完了2013-06-04 01:06 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 CNBC新聞網站報導，繼多家投資銀行預警商品價格漲勢接近尾聲後，世界銀行官員也發出警告，受惠於商品行情的開發中國家應儘早做好準備，以防日後價格暴跌重創經濟。 世界銀行經濟政策及非洲貧窮緩解計畫主任吉歐蓋爾（Marcelo Giugale）近日接受CNBC訪問時表示：「我們不希望再次錯失良機，因此這次該採取不同做法。」 過去10年來，工業金屬及原油等商品價格漲勢為不少開發中國家賺進大把鈔票，但這些國家過去也因商品價格暴跌而受到重創。 以1980年代商品危機為例，當時拉丁美洲及非洲國家一度陷入財政、社會、政治動盪。 哥倫比亞大學經濟學研究學者爾登（Bilge Erten）去年曾表示，全球至今經歷3個完整的商品行情循環，分別在1917年、1951年及1973年達到價格頂峰。她認為各循環從價格開始上揚到最後跌至谷底，通常涵蓋30至40年時間，而目前全球正處於第4個循環的上升階段。 她向CNBC表示：「商品行情循環大多先經歷15到20年的價格漲勢，而2000年至今全球已經歷10年價格漲勢。依照往年情況，估計價格將再漲5年。」但吉歐蓋爾認為該理論在現實中並不存在。 吉歐蓋爾認為中國經濟成長將是左右商品行情的關鍵，因為近10年的價格漲勢主要受中國經濟創造的需求帶動。 然而，去年中國創下13年來最低經濟成長率，且今年第1季經濟成長率7.7％也低於前1季的7.9％，導致第1季多數商品價格走跌。 吉歐蓋爾因此呼籲，位於主要商品產區的開發中國家應儘早鞏固財政。 他認為這些國家首先該解決財政問題、降低赤字，才有能力在危機爆發時維持社會安定。再者，各國政府應讓央行打擊通膨。他表示：「這是總體經濟的兩大支柱，不可輕易動搖。」 ---------------下一則--------------- QE3歹收山－金價漲破1420美元2013-06-01 01:41 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國最新經濟數據表現不佳，國際股市進入盤整期，使美元走弱，資金重回金市，昨金價最高漲至每英兩1421美元，站穩在1400美元之上。台銀黃金分析師表示，目前金價已站穩在1400美元以上，但要突破1430美元壓力大，若金價沒有再跌破1400美元，可伺機逢低分批布局。 在國內金市方面，國內飾金賣出價，每台錢漲至5310元；台灣銀行1公斤條塊137萬2992元，漲4497元。 台銀黃金分析師說，近期美國公布第1季國內生產毛額、初領失業救濟金人數及4月成屋待完成銷售數等皆低於預期，市場預估，美國聯準會在經濟表現不佳下，QE3（第三次量化寬鬆措施）不會那麼快收手，因此美元指數從高點下跌，大量買盤湧入金市，推升金價上漲。 ---------------下一則--------------- 金市淡季將盡 金價重回1400美元-自由時報1020603〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國初領失業救濟金人數及4月成屋待完成銷售等數據皆不如預期，市場預期美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆措施（QE）機率提高，激勵國際金價站上每英兩1400美元整數關卡。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，此波金價下跌已逼近金融海嘯時期的跌幅，加上金市淡季將盡、旺季將至，這些層面都支持金價自低檔回漲。 國際金價上週五於1410美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至5360元，台灣銀行每公克黃金存摺售價1367元，一公斤黃金條塊要價逾137萬元。 方立寬表示，金價自4月大跌以來，雖有跡象顯示法人賣壓持續，但受惠於民間與各國央行買盤的支撐，使得跌勢止穩並出現回漲的態勢，黃金目前的確有超跌可能，預估若再下跌將是末跌段，而且機率不高。 ---------------下一則--------------- 金價反彈 中國大媽不再搶購 今年中國黃金需求已見頂 不利金價前景2013年06月01日【賴宇萍╱綜合外電報導】 國際金價近日雖然反彈，但中國黃金協會秘書長張炳南表示，今年中國黃金需求已見頂，對於節日與婚慶珠寶的需求已於4~5月提前釋放，下半年將逐漸放緩，實體買盤很難再現4月底至5月初的搶購盛況，恐不利金價前景。 國際黃金價格近日在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策下反彈，現貨價周四收盤站回1400美元大關，周五一度續漲至2周新高每盎司1422.10美元，本周漲幅估逾2%，將創1個月來單周最大漲幅，連續2周收紅。 婚慶需求已提早滿足 4月中旬黃金價格慘跌，盤中一度跌至2年低點每盎司1321.95美元，較2011年9月創下的歷史新高下挫31%，引發「中國大媽」的逢低搶購熱潮。張炳南指出，由於當時金價走低，中國消費者趕在4、5月採購，今年稍後的節日與婚慶金飾需求已提早獲得滿足。 下半年購買意願降低 不過張炳南表示，面對金價走勢的不確定性，中國消費者下半年的黃金購買意願也隨著降低，4月底至5月初發生的黃金搶購潮不會再現。中國是全球第2大黃金消費國，僅次於印度。 Standard Bank商品策略師古朗德說：「實體需求雖仍強勁，但依我們來看，金價無法靠這種需求提供必要的上漲動力。」 國際金價近期隨市場對Fed的QE政策動向預期震盪。之前由於憂心Fed可能減碼QE，加上投資人對黃金保值功能失去信心，拖累今年金價跌幅達16%。 但周四美國商務部宣布下修美國第1季經濟成長率至2.4%，低於初估的2.5%，顯示美國政府縮減支出已對經濟成長動能產生影響，市場臆測，Fed將維持刺激力度以提振經濟成長，激勵金價反彈。 Fat Prophets能源分析師雷諾克斯說：「最新經濟成長率修正值顯示，美國整體經濟依然相當疲弱，也讓維持量化寬鬆的大門敞開。」 交易員看法多空紛歧 根據彭博最新調查顯示，近期金價上下震盪，導致交易員對於黃金走勢看法不一，受訪的分析師中，有15位預估下周金價將走升，但13位預估將下跌，5位分析師維持中性看法。 花旗（citi）商品分析師威爾森說：「我們必須要等到另一輪價格重挫，才能再度引發零售買盤攀升。4月經歷的金價重挫，顯然激發了零售買盤承接，但是買盤一旦在某個價位喊停之後，金價又將開始走低。」 ---------------下一則--------------- 黃金基金 可望跌深反彈2013-06-04 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 黃金基金今年以來平均跌幅逾3成，已超過金價，屬於今年超弱勢基金，法人指出，由於黃金基金投資標的是股票而不是實體黃金，若下半年相關股票續揚，黃金基金仍有機會出現跌深反彈行情。 實體黃金價格從年初至5月底下挫逾15％，同期間金礦股代表指數FTSE金礦指數跌幅逾35％，可看出貴金屬股票的跌幅遠超出金價的回檔幅度；但近期金價回升至1400美元以上，以5月28∼31日為例，金價漲幅約3.5％，FTSE金礦指數漲幅則達8.5％。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，金礦類股相對於金價，擁有更高貝他值（波動性）特性，因此金礦公司的股價表現一向較金價更波動；換句話說，目前處於跌勢的金價拖累了金礦類股，且金礦類股跌幅是金價的2.5倍，較過去3年平均的2.1倍更多。 由此觀之，金價短期在市場投資者停損出場的壓力影響下，不易大幅走高，但根據經驗，只要金價明顯止跌，被低估的金礦類股即有機會出現大幅度的漲幅。 另據彭博統計1990年至2012年黃金價格表現，發現上半年平均上漲2％、下半年平均上漲5.1％。 天達投顧主管唐宗凱表示，金價上下半年漲幅不一，主要是大陸、印度的節慶需求都集中在下半年，而今年第2季黃金價格在經歷過一波大跌後，在下半年有機會出現旺季行情走勢。 天達投顧表示，黃金資產今年以來跌幅不少，若是積極投資人且可以忍受較長期波動，依經驗觀察，建議可趁第2季淡季時節，分批布局，在旺季高檔再獲利了結，賺取波段財。 至於目前手上持有原物料部位偏高，例如佔整體資產20％以上者，則建議可逢高調節，降低金礦資產部位，以避免承受過大波動壓力。 ---------------下一則--------------- 黃金逢低買 迎旺季行情2013-06-04 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 美元漲勢暫歇、股市回檔休息，但上周四傳出亞洲實金需求恐因第2季價格暴跌達到高峰，使得國際金價最終持平，收在每盎司1,380美元附近，5月國際資金持續流出黃金市場，繳出第4個月負報酬紀錄。 法人認為，短線金價雖將持續震盪，但因黃金淡季已經進入末端，較積極的投資人可掌握低價進場契機，分批買進，迎接下半年的旺季行情。 展望黃金後市，ING投信認為，今年超級循環動能不再，然而黃金仍有自身季節性循環，近期等待技術面打底、站穩月線，其實較為有利迎接下半年旺季行情。 短線則應謹慎留意美國聯準會政策動向，可能對金價造成較大波動。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，近年來黃金價格幾乎由投資需求主導，眼見實質需求未見增加，投資需求退場，當然無法持續支撐黃金多頭走勢。 但全球央行持續購買黃金的趨勢不變，支持國際金價不致於大跌。 根據世界黃金協會預估，全球央行今年將購買450∼550噸黃金。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價自4月大跌以來，大致呈現反彈止穩的跡象，其中雖然仍有跡象顯示法人賣壓持續，卻也因為民間買盤與央行買盤的支撐，使得跌勢止穩並出現頗有回漲的態勢。 方立寬分析，從幾個相對數據，可看出黃金目前的確有超跌的可能，若再下跌，將是末跌段，而且機率不高。 他指出，首先是黃金與油價相對比例來到罕見的低檔，金價除以油價的比例倍數，5年平均為17倍，目前僅15倍；其次是此波金價下跌已逼近金融海嘯時期的跌幅，加上金市旺季將至，都有助支持金價自低檔回漲。 富蘭克林證券投顧表示，國際金價在跌破約1,550元的頸線支撐後，若依頭部成形跌破後的等幅測量目標，金價可能下探1,200美元價位，所幸來自於亞洲的實質需求強勁，預期金價短線在1,400∼1,450美元上下仍有支撐。 ---------------下一則--------------- 盧比尼：金價恐跌破1,000美元2013-06-04 01:06 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 美國財經媒體CNBC周一報導，有末日博士之稱的經濟學家盧比尼（Nouriel Roubini）表示，金價可能會跌破每英兩1,000美元，較2011年的歷史高點腰斬。他認為，導致金價跌落的其中一項關鍵因素，在於極度政治保守人士（尤其是美國）過度追捧黃金的保值效果，結果適得其反。 金價在5月失守1,400美元大關。周一受到美元貶值影響，現貨價上揚0.7％至每英兩1,396.90美元。 身為研究機構盧比尼全球經濟（Roubini Global Economics）創辦人的盧比尼，在Project Syndicate刊登的專欄中提及，在政治極右派眼中，面對政府意圖吸收民間財富的陰謀，金價是唯一可以對抗風險的避險資產。這些狂熱份子相信，央行不斷貶低紙幣價值，將會導致嚴重通貨膨脹，因此大舉買進黃金藉此保值。 盧比尼指出，這些論點無法成立，因為並沒有任何政治陰謀，同時通膨率亦在下滑，且黃金無法成為流通貨幣。 金價自2009年到2011年瘋狂飆升，價格上翻逾1倍，盧比尼表示，黃金已顯現資產價格泡沫化的所有跡象，預測金價會跌回2009年的水準。 他並認為，通膨降溫是金價可能下跌的關鍵因素。雖先進國家祭出量化寬鬆，貨幣供給大增，但全球物價仍在下滑。 盧比尼指出，黃金不會創造任何收入。隨著全球經濟持續復甦，股票、房地產等資產反而可提供更高報酬率。 他亦提及，鑑於全球經濟持續好轉，央行若收回量化寬鬆措施，帶動實質利率上升，金價也將失去支撐。 此外，問題國家可能拋售黃金，亦是金價下跌的風險之一。例如，4月金價在單日驟降13％，就是外傳賽普勒斯央行拋售一部分外匯黃金存底。像義大利這樣握有逾1,300億美元黃金儲量的國家，也可能會做類似的舉動，屆時讓金價再跌。 ---------------下一則--------------- 印度設限 金價短線震盪2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 印度央行日前宣布，限制貿易機構透過延期付款計劃進口黃金，希望遏制黃金投機並降低經常項目赤字。 由於印度為黃金進口大國，市場認為，短線黃金價格走勢恐受此消息產生波動。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，印度占全球黃金消費需求約28%，是全球主要的黃金淨進口國之一，此措施生效預期將對印度黃金進口量造成影響，黃金短線可能延續震盪整理走勢。 胡志豪表示，目前全球的消費者物價總指數CPI仍穩定，甚至不少大型經濟體CPI年增率呈現下滑，因此市場出現通膨的可能性降低、加上全球經濟面臨的風險較過去幾年減弱，黃金不易重回上升趨勢。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，根據世界黃金協會預估，印度今年第2季黃金進口量將比去年同期成長200%，因此，推測印度央行限制貿易機構進口黃金，主要是希望透過一些措施來緩和黃金進口量。 至於該措施將如何影響金價表現，方立寬認為，短線看來影響金價程度並不大，近期黃金價格在每盎司1,400美元附近反覆震盪，市場多空看法仍分歧，儘管短線黃金價格可能再下跌，但預估將是末跌段，而且機率不高，主要是此波金價下跌已逼近金融海嘯時期的跌幅，再者，黃金需求旺季將至，將支持金價自低檔回漲。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森則認為，就目前的經濟情勢來看，金價並沒有走強的優勢，美國經濟數據持續好轉，中國景氣回'檔壓力不大，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限。短線上，金價反而易受消息面影響而波動大增，要待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。 ---------------下一則--------------- 黃金礦業基金 逆轉勝2013/06/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期國際股市回檔，大多股票型基金在這兩周都是負報酬，即便有正報酬，也僅約1%上下。不過，惟獨滙豐黃金及礦業股票型基金近二周創造高達4%的績效，傲視群雄。 投資人一定好奇，黃金價格今年來不是都跌價的多，怎麼相關的基金會繳出如此亮麗成績，那是因為美國5月製造業數據是六個月來首見收縮，減緩了市場對聯準會可能縮減購債計畫的擔憂，帶動金價上揚，黃金現貨價一度重返每盎司1,400美元，也讓部分黃金基金績效「逆轉勝」。 滙豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭表示，先前黃金市場價格波動加大，主要因市場預期聯準會將退市，投資資金大幅退出市場因而使金價下挫。根據歷史經驗顯示，黃金超跌後短線反彈機率高，加上下半年將逐漸進入傳統飾金旺季，，若今年聯準會無退市計畫，金價可望逐步回升。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 農金基金績效 肥2013-06-04 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 針對農金後市，多數農金基金經理人認為，下半年走勢會比上半年佳，且持續看好農金商機。法人指出，第2季國際股市交易較清淡，由於下半年農金行情有機會比上半年佳，投資人可逢低分批布局農業基金，但選股是制勝關鍵。 DAX全球農金指數從4月中旬以來一度曾反彈至歷史新高，但相較於美國道瓊指數或是S&P指數今年以來漲幅逾16％，DAX全球農金表現還是不如美股強勁，法人表示，這顯示農金商機仍在，但農金績效決戰關鍵則是選股。 元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，全球農金指數編列較偏向農業上游，加上今年以來原物料表現相對疲弱，即使農金指數上漲且到高檔，但農業指數今年漲勢仍不及美股。 楊書婷指出，如今年穀物、糖、咖啡等農產價格表現不佳，卻使一些農業下游明顯受惠，以糖價為例，今年糖價處於低檔，使得下游飲料商因成本下降、獲利空間提升並激勵股價表現，所以美國飲料商今年表現相對強勢，包含可口可樂、百事可樂、星巴克等股價近期都曾創新高。 此外，受惠美國新屋開工成長，木材業的成長動能轉強，下游紙箱產業也明顯復甦；日本農業機具、除草劑也因為日圓貶值帶動出口成長，今年股價有雙位數漲幅，因此農金指數漲幅不大，但壓對寶的農金基金，績效會比農金指數好。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒指出，近期美國氣候好轉，使農夫加速追趕已大幅落後的農作物種植進度，未來氣候的變化將是影響今年黃小玉產量的最重要因素。 華南永昌全球神農水資源基金經理人黃欣儀表示，短期應留意寬鬆政策動向及資金動能是否轉趨保守，若市場有疑慮，將使原物料及農業肥料等產業股價波動變大，整體因下半年農金行情可望優於上半年，投資人可逢低布局農業基金。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 境外科技基金 下半年吃補2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 近十年同期績效是上半年三倍 三星、微軟發表會增添題材 蘋果全球開發商大會將在10日召開，緊接著20日三星將舉行新品發表會，再加上微軟26日要舉辦的微軟開發者大會，三大題材增添科技類股表現空間；統計過去十年美股主要科技指數表現，下半年的平均漲幅優於上半年，其中，下半年境外科技型基金績效，更是上半年表現的近三倍。 今年以來表現溫吞的科技類股從4月下旬起走勢轉強，現在已進入6月，眾多科技盛會將接連召開，其中，先前因市場擔憂蘋果無法維持創新，使得本月10日將召開的蘋果全球開發商大會（WWDC），格外引發外界關注；另外，三星新品發表、微軟的開發者大會也都在6月舉行，替科技類股增添題材。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，觀察過去十年主要科技指數的表現，因主要眾多科技新品都集中在下半年上市，帶動市場消費需求，使得下半年的平均漲幅都優於上半年。現在已經進入下半年，科技股旺季行情值得期待。 史肯達利指出，過去科技股多享有溢價，但2013年科技股預估本益比只有13.7倍，低於大盤的15.1倍，評價面相對低廉；其次，科技公司現金充沛且資產負債表健全，股票回購及股利均具成長空間，預估2013年科技股股利將成長37%，顯現科技股的投資利基。他下半年較看好行動通訊、半導體、雲端運算相關類股的發展趨勢。 景順全球科技基金經理莊育清表示，美國經濟仍為緩步復甦，2013年電子產品的殺手級應用仍以智慧型手機及平板電腦的成長性最高，且Android陣營的市占率有持續增加的趨勢，這是今年投資焦點。另外，蘋果概念股經股價修正後，在新產品即將推出的利多下，相關供應鏈的業績將有大幅度的成長。 在布局方面，莊育清看好具全球競爭力的軟體服務、手機晶片、平板電腦、網路服務相關的個股，避開傳統電腦相關類股。 ---------------下一則--------------- 生技基金 續漲可期2013-06-04 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 近期各國股市出現漲多回檔走勢，生技大漲一波後，，主要因生技股和經濟成長相關性低，生技股價大漲，但股價仍屬合理，目前只是脫離非常低的評價水準，中小型生技股仍有續漲空間。 人口老化與壽命延長、慢性病持續擴增中、新興巿場需求增加等趨勢，讓生技醫療產業前景樂觀，法人指出，2012年以來，生技指數大漲一波，今年來NBI指數又漲了3成，即使漲多休息，還是建議投資人可以在震盪修正時找買點。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與全球經濟相關度低，即使全球總體經濟成長不如預期，對生技產業影響不高；生技類股表現主要反應個別公司新藥臨床實驗數據與藥品上市後銷售狀況，目前生技產業基本面佳。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）表示，過去2∼3年間，生技類股表現落後大盤，但當時股價表現不佳的原因，則是市場認為藥商所投入的研發費用無法回收。 他指出，目前大型生技股如吉利德科學、Celgene及Biogen Idec，本益比分別為24倍、20倍及24.5倍，以這些公司的成長率來看，這樣的評價很合理，目前生技股還有不少利基，如新藥產品增加、市場資金多有利併購交易，生技股價不但沒有泡沫化疑慮，還有續漲的空間，尤其是中小型生技股。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，第2季的醫療生化產業有一連串的題材與契機，包含主要醫學年會舉行及重大新藥上市，預料將帶動相關類股的投資熱度。例如6月初的美國癌症學會年就備受關注，一旦會議有正面的臨床實驗結果發表，往往成為短期股價上漲的契機。 ---------------下一則--------------- 今年來績效 生技基金漲逾三成2013/06/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來受惠於寬鬆貨幣政策以及投資信心增強帶動，多數股票型基金皆呈現漲勢，其中以生技基金平均逾三成的漲幅最佳，醫療保健基金也有22.76%的漲幅。 投信業者普遍認為，近期生醫類股雖因大盤震盪而出現回檔，但在獲利面與價值面依然具吸引力支持下，回檔反而是逢低布局機會。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期資金似有調節流出生技醫療基金跡象，加上7至8月為醫學會議空窗期，不排除生醫短線轉趨震盪整理。 惟就基本面而言，大型生技類股如安進（Amgen）、Celgene、吉利德（Gilead）等長期營收及獲利皆呈穩健增長，此外，製藥類股亦可望反映其好轉的基本面，持續上演Re-rating行情。 ---------------下一則--------------- 醫材、原料藥 扮產業領頭羊2013-06-06 02:06 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來生技股受惠於臨床實驗及新藥審核等利多帶動，加上資金對生技股青睞度增加，推升那斯達克生技指數漲幅超過3成、優於史坦普500指數的漲幅，7檔生技基金近2年績效更接近5成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國臨床腫瘤學會會議（ASCO）於芝加哥舉行，比較最近5年那斯達克生技指數及史坦普500指數於ASCO舉行期間及前後表現，無論會前或會後1個月均優於史坦普500指數，尤其會後1個月生技指數漲幅超過3％，明顯優於大盤的小跌0.01％。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，2013年特別看好的投資機會，包括美國審藥態度偏正面，有利於已送件或即將送件申請藥證的公司；專利斷崖在2015年還會有一波高峰，生技產業購併題材將持續。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞分析，台灣生技產業今年是收割的1年，包括新藥、原料藥、醫材等3個火車頭將帶動整體產業向前衝。醫材、原料藥公司應該是較為穩健的標的。 ---------------下一則--------------- 生技基金 戰力強2013-06-06 02:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國食品藥物管理局（FDA）創年至5月底通過的新成分藥物達14件，高於2012年同期的11件，法人指出，新藥通過加速，有利生技廠商的發展，也連帶生技股的表現，建議可定期定額布局生技基金。 德盛生技大壩基金經理人傅子平表示，FDA對新藥審核態度較為正面，可望縮短生技廠商新藥研發時程，降低新藥研發失敗風險，2013年薪藥通過速度仍快，有助於生技廠商未來營收與獲利展望。 群益安家基金經理人沈宏達表示，今年仍是台灣生技收割的1年，包括新藥、原料藥、醫材3個火車頭將帶動整體產業向前衝，獲利穩定的醫材、原料藥公司應是較為穩健的標的。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，生技大型股部份還有數個新藥通過審查上市的利多值得期待，例如Biogen-Idec治療多發性硬化症的新藥Tecfidera、Gilead治療C型肝炎新藥Sofosbuvir、Medivation治療前列腺癌新藥Xtandi。張繼文指出，2011∼2012年，生技產業出現許久未見的新股上市潮，說明資本市場對生技業再度展現投資熱潮，也可活絡生技業資本流動，有助提升相關基金績效。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 通膨溫和 不動產投資將續強2013-06-03 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來，不動產始終是經濟亮點，全球主要REITs（不動產投資信託）指數表現更幾乎都有雙位數的報酬，法人進一步分析，日本、香港的REITs，都有超過2成的績效表現，認為在通膨溫和的環境下，不動產投資可望續強。 群益投信表示，不動產指數自2008年金融海嘯後，持續強勁反彈。觀察各區域包括亞洲、歐洲、北美不動產指數，除2011年報酬率為負值，其餘漲幅皆達雙位數，且半數以上超越大盤指數，今年以來，北美不動產指數漲幅達16.38％，歐洲不動產指數也有近1成漲幅。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，REITs固定配息的「類固定收益」投資屬性，持續受到投資人青睞，2008年金融風暴後，不動產基金每年呈現資金淨流入。 此外，她指出，REITs具有三大優勢，分別是物業價格上漲、租金成長和高配息率。 李運婷指出，不動產表現有「M型化」的態勢，一般人多數認為，不動產具備抗通膨特質，因此在物價高漲時期投資不動產相關商品是不錯的選擇，但事實上，這觀點只對了一半，不動產相關商品特性就有如英文字母的M，在通膨相對低或相對高時，獲利最好，若通膨不上不下，則較不具吸引力。 根據國際貨幣基金（IMF）資料統計全球歷年物價漲幅，並將其區分成7個區間，計算每個通膨區間當時的全球不動產指數報酬率，M型趨勢更顯而易見，即在通膨可控及物價高漲的兩種期間，不動產指數通常表現最好。 法人指出，主要是當全球通膨在可控範圍或相對低水準時，金融市場通常都處於相對寬鬆的環境，換句話說，即處於降息循環或借貸條件較不嚴苛的時期，在寬鬆環境下，本就有利於不動產業發展前景，因此相關指數表現容易居前。 法人建議，投資全球REITs基金時，布局應放眼全球，可同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域國家風險，保持配置的靈活度。 REITs基金目前仍具上漲契機，加上配息機制，法人認為，是投資人掌握各國不動產增值及配息雙重優勢不錯的工具。 ---------------下一則--------------- 亞太REITs 近月跌6%-2013/06/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受美國Fed可能提早退出QE的預期，市場資金在近兩周紛紛撤出漲多的市場，其中亞太REITs（不動產投資信託）相關基金的跌幅近一個月超過6%，明顯超過北美與歐洲。 根據Bloomberg統計，亞洲主要房地產與REITs指數過去一個月都出現明顯修正，日本不動產指數近一個月下跌16.22%最多，東證REITs指數也下跌14.46%，連帶讓亞洲REITs指數也下跌超過二位數，相關基金績效下挫幅度在6~9%之間。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，澳洲跟日本是亞太REITs指數中最大的兩個國家，之前澳洲降息，日本又擴大量化寬鬆，所以這次REITs資產也是受到日本拖累；不過，全球央行也重申維持量化寬鬆格局，市場的大跌算是過度反應，投資人反而可以趁這時候伺機布局被過度修正的REITs市場。 方定宇認為，亞太REITs資產大跌雖創造買進時機，但市場對量化寬鬆可能退場的疑慮還未擴散，未來指數還有震盪疑慮，布局REITs宜採買黑不買紅策略。 ---------------下一則--------------- REITs基金 納財2013-06-05 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導 今年不動產成為經濟亮點，全球主要REITs（不動產投資信託）指數表現幾乎都有雙位數報酬率，尤其日本、香港REITs超過2成亮麗表現，觀察2008年金融海嘯後的亞、歐、北美不動產指數，除2011年報酬率負值，其餘皆達雙位數漲幅，且半數超越大盤指數。 法人指出，今年來北美不動產指數漲幅達16.38％，連歐洲不動產指數也有將近1成漲幅，REITs相關基金績效看俏。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，REITs固定配息的「類固定收益」投資屬性持續受到投資人青睞。 2008年金融風暴後不動產基金每年皆呈現資金淨流入，今年延續2008年來吸金功力，資金呈逐月淨流入；統計到4月底止共流入118.9億美元，推升相關指數創新高。 李運婷指出，當物價高漲時不動產抗通膨特性愈明顯，通膨處4∼7％，市場對央行祭出緊縮措施的預期就會增溫，當然並非意味當通膨7％以上時，央行不會有任何緊縮動作，這是因為7％以上就屬於通膨失控局面，在通膨失控發生時央行無法有效地一次性壓低物價，因此資金短期間反而會快速湧向商品與不動產，導致資產價格攀升。 群益投信建議，投資全球REITs基金，布局可放眼全球，同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域國家風險，更保持靈活配置，掌握上漲契機、參與收益機會，加上配息機制，掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤分析，美國房地產基本面持續改善，據BOA Merrill Lynch最新報告顯示，國際資金自2008年以來持續湧入美國不動產基金，且自2010起，流入資金逐年上揚，到2012年流入資金創下133.83億美元的新高水準。 今年已流入美國不動產基金的金額，更逾76億美元，將近去年全年總流入金額的6成，預期今年流入美國不動產相關市場的金額可望再創新高。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝指出，下半年看好美國、日本、新加坡的REITs表現，因為各具高成長、低基期、高配息利多。 ---------------下一則--------------- 法人：可布局高股息資產2013-06-06 02:09 中國時報 王宗彤�台北報導 今年5月全球有10個國家宣布降息，其中以色列一個月降息兩次，全球政府量化寬鬆政策仍將持續運用，以刺激經濟表現，由此看來，目前全球資金仍相當充沛。富蘭克林華美投信表示，在全球經濟復甦與系統性風險降低下，建議可將視野擺在價格被低估，且高股息題材的股票市場上，為積極型資金尋求出路。 富達國際投資也表示，第3季全球仍將處於超低利、緩復甦格局，無論股市或債市投資，尋求「收益與成長」為投資人兩大重點，都有助於風險性資產表現。 觀察幾檔每月都配息股票基金來看，近一個月表現雖多呈現負報酬，但拉長時間來看，今年以來與近一年都是正報酬表現，尤其近一年平均正報酬都有2成以上。 富達亞洲(日本除外)投資總監凱瑟琳•楊恩指出，亞洲(日本除外)高股利股票，無論多空頭市場，長期報酬表現佳，且亞太配息股票無畏市場多空的特性，長期能提供穩定報酬，作為收益來源之一。 凱瑟琳指出，展望第3季，全球超低利、緩復甦格局仍將延續，風險性資產可望有所表現，投資上應尋求收益鎖定高股利股票、高收益債券；成長題材則首選亞洲市場。 ---------------下一則--------------- 高股利企業 長線拉風2013/06/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 彭博資訊預估，下半年美國經濟成長率可望達2%之上，根據統計，在美國經濟溫和成長期間，將以大型企業高股利類股表現最突出。 自1990年以來，美國單季經濟成長率在2%至4%之間，則美國大型企業高股利股票表現最為突出，史坦普500高股利指數季度漲幅可達4.35%。若在經濟衰退或零成長期間，美國高股利股票也相對抗跌，季度平均跌幅僅0.29%，明顯優於大盤指數下跌5.16%。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為，現階段美國企業獲利狀況持續改善，現金水位保持高檔，企業股利支付率低於過去30年平均，未來將有提高股利發放的潛力，企業發放股利顯示獲利與財務結構基本面相對穩定，具高股利成長題材的美國大型企業長線仍具投資機會。 馬修•昆蘭分析，美國房市持續復甦、消費動能增溫、勞動市場逐漸改善，對於未來美國經濟前景依然樂觀，預期聯準會為了維繫經濟復甦力道，短期內將不會貿然退出或是縮減寬鬆政策，市場流動性無虞。 保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠指出，高股利個股通常與景氣循環連動度較低，若經濟復甦力道強勁，經濟成長率攀升至5至6%，則市場資金較偏好追逐成長股。 林如惠指出，華爾街日報統計美股中許多科技股因不予配息，本益比跟過去五年相比降低，但穩定配息的大型企業本益比，已相較過去五年來得明顯提升，反映市場投資人對高股利股票的偏好度。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股在通膨低且經濟保有一定的增速下，短期可能有獲利了結賣壓，但多頭格局仍不變，近期應密切留意非農就業等經濟數據，反映美國經濟回溫能否延續，目前標普500指數本益比仍偏低，美股進入多頭循環空間仍可期。 ---------------下一則---------------
歐美中小型基金 頂得住2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國QE可能退場疑慮持續發酵，市場憂慮資金環境不再寬鬆，自5月22日金融市場拉回以來，股票型基金幾乎全面收黑，唯歐美中小型基金仍相對抗跌，包括美國中小型、歐元區中小型等基金，跌幅都不到1%。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美歐日量化寬鬆政策創造充沛的資金環境，熱錢大舉進駐風險性資產，帶動股市表現節節高升，因此，美國QE可能退場，引發市場擔憂資金環境不再寬鬆，無不趁機獲利了結、落袋為安，因而拖累股市大幅回檔。 然而，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股來得抗跌，瓊斯說，由於中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，加上歷經金融海嘯及歐債風暴的洗禮，中小型股的企業體質已今非昔比，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長性與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。 復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，5月以來全球股市受眾多消息面影響與資金獲利了結衝擊，各市場紛紛出現回檔，不過，中小型股票在業績題材與資金行情推升下仍持續走揚，也推升各中小型基金近一個月績效。 呂丹嵐指出，預估在經濟溫和成長、資金行情仍持續發酵下，股性活潑的中小型股仍有表現空間，美國企業因現金水位持續創新高，預計股利發放和股票買回比例將進一步提高，將有助推升股價走勢。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，全球景氣溫和復甦，在景氣轉佳下，獲利較具成長性的中小型股也表現相對強勁，中小型股具有股本小、營收獲利變動性較高的特性，因此，股價漲跌的速度既快且大。 ---------------下一則--------------- 債券基金大失血 上周淨贖回125億美元2013/06/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會釋出可能縮減量化寬鬆（QE）規模談話，使得美國公債價格走跌、公債殖利率連續六周上揚，市場憂心債券價格恐持續下跌，資金紛紛撤出債市；上周債券型基金共遭淨贖回125億美元，高收益債券基金流出66億美元，皆創統計以來新高。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，全球央行寬鬆政策大力推升資產價格，一旦市場對政策效益存疑，加上經濟成長不如預期，投資人必須慎防資產價格拉回。就風險屬性而言，股市、外匯、低評等的高收益債券等風險資產，在市場拉回時震盪幅度較大，建議投資人應以高評等債券甚至公債等防禦性部位來渡過市場修正期間。 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示，聯準會官員近期熱烈討論量化寬鬆退場議題，使美國10年期公債殖利率領先反應走揚，債券市場隨之震盪。不過，以美國目前經濟情勢研判，美國失業率仍高出聯準會預設的目標值6.5%，加上近期通膨率走滑，美國並無QE退場的急迫性，預期美國經濟局勢若能進一步改善，聯準會將釋出較確定的QE政策走向，以緩和市場的不確定性。 不過，部分人士認為近來高收益債指數下跌，有過度反應之嫌。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國公債殖利率從極低水準回升，主要是立基於對經濟環境的樂觀預期而非通膨問題，預期高收益債券可望受惠經濟復甦環境而維持低違約率，將有利利差收斂並推升價格上漲。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，資金進入債市陷入觀望主要是受QE恐退場衝擊，2011年美國遭到降評、2012年歐債危機，也曾使得新興市場債及高收益債市出現一波跌幅，但在市場回穩後，價格立即回升，由於全球低利環境可望持續到2015年，加上日本的超級量化寬鬆政策才剛開始，預期市場充沛資金將對債券價格帶來一定程度的支撐。 ---------------下一則--------------- 亞股 淪為外資提款機2013/06/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球主要國家經濟數據令人失望，市場擔憂美國量化寬鬆（QE）規模縮減，亞股上周再度淪為外資提款機。根據統計，除了印度外，其他亞股全面淨流出，台、韓股市賣壓沈重，上周分別賣超9.8億、7.4億美元，東協股市也遭到調節。 中國信託投信指出，今年領漲的泰國、菲律賓、印尼等東南亞股市，外資賣超金額不斷擴大，相繼跌破季線與半年線支撐，尤其印尼已連續第五周遭到調節，泰國也連兩周被賣超，是近年少見的情形。 在台股部分，連續三周流出逾16億美元，完全靠內資撐住8,100點大關。中國信託投信表示，近期有太多不確定因素干擾盤勢，同時也缺乏有力的利多提振信心，預期大盤走勢將維持箱型震盪整理格局，這時選股變得優先重要。 外資對印度的青睞度，完全不受國際情勢影響，上周持續買超逾1億美元，買氣連旺八周，今年累計買超金額高達152億元，已達去年全年淨流入的六成。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度政府本月再度調高黃金進口關稅，抑制黃金需求所推升的通膨壓力，有助於縮減經常帳缺口，獲得外資看好，因而持續加碼買進。 就企業面來看，施樂富指出，市場預期今年印度企業稅後純益（EPS）年成長12%，擺脫去年6%低潮，除了內需消費長期趨勢外，可留意金融及水泥等改革受惠產業。 就價值面來看，施樂富指出，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價一成，為亞太市場中相對便宜的股市，將持續吸引長線資金加碼進駐。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，由於投資人對於美國聯準會縮減QE規模的預期升溫，造成金融市場震盪，亞洲股市出現獲利了結賣壓。 傅子平表示，東協部分股市已創歷史新高，雖然短期恐面臨較大壓力，但基本面仍佳，投資人可持續關注資金流向，逢拉回適時進場布局。 ---------------下一則--------------- Q3聚焦亞洲 股債專挑收益、成長2013-06-11 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期全球經濟數據表現好壞參半，美國第1季GDP意外下修0.1個百分點，但消費者信心指數卻創新高；日本首相安倍晉三射出第三把箭，日股卻大跌。富達指出，目前投資策略是股優於債，第3季投資布局應聚焦亞洲，亞股中的中國內需、東協及亞洲高收益債，追求「收益、成長」是第3季投資重心。 近期美、日股回檔修正，牽動全球股市表現，投資人關心的是全球經濟是否真正邁向復甦？美國量化寬鬆政策（QE）會不會提前退場？在這些疑慮下，美國公債殖利率一度大幅彈升，不但股市回檔，全球債市走勢也出現震盪。 根據最新富達投資時鐘顯示，目前已連續第5個月位於無通膨復甦（disinflation recovery）階段，全球成長動能接近高點、全球通膨指標趨緩，此階段對股市有利，但在全球各國紛紛降息實施量化寬鬆政策下，資金有如潮水，時而潮起、時而潮落，股債市也隨之波動，因此，無論股市或債市投資，首重「收益、成長」才能有效對抗市場波動。 在這兩大投資主軸下，富達表示，2013年第3季投資重心在亞洲的東協及中國內需，並鎖定高股息股；債券投資方面則注重高收益債，尤其是亞洲高收益。 富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳•楊恩（Catherine Yeung）表示，現今最看好亞洲成長動能，尤其是中國、東協、印度等股市更具上漲潛能，亞洲企業獲利是在2012年下半年開始觸底後緩慢回升，即使有些國家股市如菲律賓今年漲幅不小，股價本益比偏高，目前已達20倍以上，但中國未來12個月本益比卻還不到10倍。 整體而言，亞洲（日本除外）地區成長動能依然具吸引力，尤其亞洲高股息股票，從歷史資料統計顯示，無論面對多、空頭市場，其長期報酬表現皆優於大盤，凱瑟琳•楊恩說，精選成長潛力佳且股價相對便宜高股息股票，是目前股市修正期間逢低布局投資選擇。 布局亞洲市場，凱瑟琳•楊恩表示，仍需留意亞洲各國，特別是中國政策風險、企業財報動向與股利政策，如股利支付率是否提高，同時成長潛力是否如預期等。 債券投資方面，即使高收益債今年收益率不如過去亮眼，高收益債仍是2013年第3季另一投資主軸。富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）表示，依過去20年年化統計資料顯示，美銀美林美國高收益限制指數年化報酬率為8.14％，而且經風險調整後的高收益債收益率依然可以比10年期公債、史坦普500指數等金融商品佳。且在低利率時代，在固定收益產品中，要找到年收益率6∼8％金融商品並不容易。 葛瑞可•卡爾指出，展望今年下半年表現，在寬鬆環境延續、違約率低檔下，高收益債市基本面穩健仍佳。且高收益債券基金提供良好風險調整後報酬，若將2008金融海嘯年除外，高收益債基金每年大多都是正報酬，主要是因為高收益債券有較高票息所故，同時債券基金也提供較佳分散度，降低單一債券違約風險。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業獲利成長強勁 看好中泰印股2013-06-11 01:07 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 受到美國QE恐提前縮手影響，全球股市修正，亞股首當其衝，法人認為，亞洲經濟體質強健，隨著全球經濟緩步復甦的腳步受惠最大，加上部份股市具落後補漲契機，今年中國、東協、印度股市預料都將有所表現，尤其是高股利股息的股票更同時坐享成長與收益之利，宜逢低布局。 富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳．楊恩（Catherine Yeung）指出，相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，亞洲無疑是全球經濟成長亮點，預估亞洲（日本除外）市場2013年全年經成長率可望由去年6.1％升到6.6％，領先美國的2.1％及歐元區負0.4％。 凱瑟琳．楊恩表示，中國商品原物料需求雖續減緩，經濟成長率也降到7％以下，然而中國企業獲利仍表現強勁，並且經濟成長動能已從出口與基建，漸轉向內需消費，像是電子商務的崛起，至今中國有11億手機用戶、5億4200萬人使用網路、2億4200萬人會線上購物，中國網路零售市場規模就已高達2兆人民幣，至2015年更可望超越4兆人民幣，成長幅度強勁，二年內達二倍！ 東協市場是另一大亮點。凱瑟琳．楊恩尤其看好泰國，因泰國目前仍處於成長軌道上，在金融海嘯及水患過後，經濟成長仍相當穩健，近10年來泰國經濟成長率維持在3到6％水平。若是就企業盈餘成長率、股利率、本益比、股價淨值比四面向來看，泰國股市也具備領頭羊條件。就企業盈餘成長率來看，泰股達20.9％、大幅領先菲律賓12.2％，印尼10.1％，及馬來西亞2.9％。而本益比、股價淨值比來說，泰國為12.8倍及2.5倍，也優於菲、印、馬三國股市。 凱瑟琳．楊恩強調，亞洲高股利股票具有隨漲抗跌優勢，且長期提供穩定報酬，以1994年到2011年來看，亞太高股息股票平均總報酬達16.1％，優於MSCI AC亞太（日本除外）指數的13.4％及不配發股息股票的8.1％，值得長期持有。 ---------------下一則--------------- 日Q1經濟成長率 意外大升至4.1% 安倍經濟學發威 激勵日股飆漲636點2013年06月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本意外上調今年第1季（1~3月）經濟成長率至4.1%，加上4月經常帳順差較市場預估高逾1倍，為連3月順差，顯示「安倍經濟 學」正逐漸開花結果，激勵日股日經225指數昨飆漲636點或4.94%，創2年多來最大單日漲幅，終場收在13514.20點，站回13000點大關。 此 外，OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）指出，在日本與美國經濟成長加快帶動下，主要已開發經濟體正重拾成長動力，4月OECD成員國綜合領先指標 由100.5升至100.6，持續高於長期平均值100。 經常帳順差倍增 日 本內閣府昨公布，受設備投資情況改善與內需回升帶動，第1季經濟成長率由原估的3.5%，大幅上調至4.1%，創1年來新高，優於市場預估的持平於 3.5%。內閣府還公布，5月消費者信心指數由前月的44.5升至45.7，也優於市場預估的44.7，創全球金融危機以來新高。 除此之外，日本 財務省同日公布，4月經常帳順差達7500億日圓（75.8億美元），較市場預估的3500億日圓（35.4億美元）高出1倍以上，為連續第3個月順差， 也較去年同期順差3735億日圓（37.7億美元）成長超過1倍，顯示日圓走貶大幅提振企業海外獲利，有助日本平衡貿易收支。 日本經濟數據亮眼，激勵日股強彈，4個交易日來首度收紅，加上美國上周五就業報告利多，帶動亞洲股市昨普遍走揚；日圓匯價昨重貶逾1%，1美元兌日圓一度來到98.99，直逼99大關。 儘 管日本首相安倍晉三上周拋出作為「安倍經濟學」第3支箭的經濟成長策略，慘遭外界評為力道不足，引爆投資人失望情緒，造成上周日股重挫、日圓強升，但安倍 晉三9日接受日本放送協會（NHK）訪問時加碼釋出利多，承諾在秋季推出第2輪成長策略，而為提振企業投資，將考慮鬆綁法規，並大幅削減投資稅。 日本將在7月舉行國會大選，日本執政黨自民黨議員，同時也是安倍晉三盟友的山本幸三強調，安倍政府必須先贏得選票，才能考慮勞動市場改革。 日本央行（日銀）前理事早川英男警告，之前安倍晉三的成長策略讓市場大失所望，安倍晉三將面臨市場要求加大刺激經濟力度的壓力。 早川英男說：「下個月的選舉之後，安倍必須聚焦經濟，並透過鬆綁法規來提供企業支撐，否則股市恐繼續下挫。」 ---------------下一則--------------- 日銀擬祭新措施穩債市 有機會調升經濟展望 寬鬆政策料不變2013年06月11日【連欣儀╱綜合外電報導】 亞洲主要央行本周密集會議，日本央行（Bank of Japan，日銀）昨起例會2日，今（11日）公布決策，料維持現行各項寬鬆措施不變，並可能考慮透過市場操作提供2年期資金進一步穩定債市，較現有1年 期延長，同時可能調升經濟展望，反映近期經濟數據利多。 南韓利率將維持2.5% 除 了日本外，周四尚有南韓、紐西蘭、印尼以及菲律賓央行公布最新決策，料將都維持現行基準利率不變。荷蘭ING集團亞洲經濟研究主管康登預估南韓央行本周料 將維持利率2.5%不變。另外，紐西蘭央行日前曾入市干預紐元匯價，並表示不排除會再入市干預，因此市場高度關注紐元匯價未來走向。 市場分析師預估，日銀9人決策理事會會在例會上考慮其低利資金供給操作的期間，可能首度將現有操作期間1年延長至2年或更久，以提高市場流動性、遏止公債殖利率急速攀升，並估日銀可能維持其收購公債及風險資產的計劃不變。 日銀5月底時公布6月購債計劃，應債市參與者要求增加操作頻率，預計執行8~10次收購，較目前約8次增加，6月預計收購長期公債總額將超過7.5兆日圓（約743億美元），約佔新債發行的70%，強調會視市況微調操作，已進一步穩定日本債市、壓抑長率。 公債殖利率0.8~0.9% 為 避免利率遽升恐阻礙經濟復甦，日銀近期一直關注債市波動，日銀總裁黑田東彥日前即表示，會密切關注公債市場走勢，4月時為壓抑利率的急升，祭出不同以往的 舉措，以固定利率在0.1%，注資1.5兆日圓（約151.1億美元）資金到市場。上周10年期公債殖利率已由先前創下的13個月新高1%下滑，但仍徘徊 在0.8~0.9%。 蘇格蘭皇家銀行（Royal Bank of Scotland，RBS）外匯策略師吉伯斯說：「儘管市場對日銀推出新措施沒有抱持太多的期待，但不排除日銀還是有可能會宣布其他新的舉措。」 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學掃疑慮 日股強彈2013-06-11 01:07工商時報記者林國賓�綜合外電報導 日本政府周一將今年首季實質國內生產毛額（GDP）較前季增幅上修至1.0％，季增年率則由3.5％上修至4.1％，4月份經常帳盈餘更年增1倍至7,500億日圓（77億美元），顯示安倍經濟學效益已開始顯現。 連串經濟指標同聲報喜，一掃市場近來對安倍經濟學的疑慮，加上美量化寬鬆縮減疑慮減輕，日股應聲強彈，日經指數收盤暴漲636.67點或4.9％，回升至13,514.20點，創2011年3月16日以來單日最大漲幅。 日股這波空襲已持續2個多星期，上周五在連3個交易日重挫後一度陷入熊市，期間市值蒸發5,000億美元。 日本內閣府周一公布今年首季GDP修正值，實質GDP較去年第4季成長率從原估的0.9％，上修至1.0％，季增年率則由原估的3.5％上修至4.1％。 依據年率數據，如果日本接下來3季都以相同幅度成長，則全年成長率可達4.1％。 此一成長率相當強勁，將超過許多其他工業國家，國際貨幣基金（IMF）對日本今年全年經濟成長率的預估值為1.6％。 GDP上修主因為企業資本支出，該項目今年首季較前季的跌幅由原估的0.7％，縮小至0.3％。 財務省公布4月份經常帳盈餘則高達7,500億日圓，較去年同期大增1倍，也遠高於市場預期的3,200億日圓。 日本經常帳已連續第3個月呈現盈餘，主因為日圓貶值增加海外投資的收益，同時抵銷掉龐大的貿易逆差。 另外，日本5月消費者信心指數較4月上漲。 其中預期物價將上漲的日本民眾比率也升至近5年高檔，在在都顯示日本民眾對安倍經濟學的信心。 日本經濟總研資深經濟學家松村表示：「經濟成長率上修等於是確認日本經濟復甦步伐趨於穩健。」 ---------------下一則--------------- 投資日股逾40% 八檔基金抗跌2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日圓近期回升，日本股市短線跌近二成後，昨（10）又大漲近5%。投信業者認為，日股先前短線震盪拉回整理尚屬合理範圍， 從政策持續、企業成長、資金動能三面向觀察，日股仍有政策加持長線趨勢不變，後市無需過度擔憂。 根據截至6月6日的統計，國內投信發行的基金中，有八檔投資日股比重超過四成的基金，即使近一個月來日本股市重挫，基金表現仍相對抗跌，甚至第一金亞洲科技基金仍繳出正報酬績效。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，安倍經濟學的精神是改善過去20年日本通縮、消費遲緩的情況，同時以財政政策及貨幣政策組合成三支箭，以求達到2%的通膨目標，從通縮走向通膨，會導致金融市場狀態需要重新再平衡，過程中必然伴隨資產價格的波動，短線的回檔在所難免。 王文宏強調，根據過去經驗，日本公司股價表現與整體宏觀經濟關聯度較低，主要與公司盈利情況有關，機構預估未來一年日本企業盈利，可望增長三成以上，在亞洲市場中屬於較高的增長，可望推動日股後市表現。 安倍公布的第三支箭，提出了經濟特區以及養老金入市等政策，將敦促政府部門養老基金增加股市和海外資產比重，希望藉由通過推高股價，帶動財富效果來刺激居民消費意願，日股後市資金面仍有政策支撐。 ---------------下一則--------------- 日股基金 打強心針2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本昨（10）日公布第1季GDP成長率修正至4.1%，表現超出市場預期，在出色的經濟數據帶動及日圓回貶下，日股單日出現近5%的漲幅，創下2011年3月來單日最大漲幅，日股基金有望跌深反彈。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日股自去年11月起漲至今年5月中，漲幅近八成，在全球擔憂美國寬鬆政策收手之際，短線漲幅大的日股自然成為最佳提款機，先前遭資金大幅作空的日圓也急轉直升。 不過，日經指數目前仍在4月4日日本央行宣布QE超強寬鬆政策時之上，加上美國就業數據應可緩解市場對於美國聯準會縮減購債規模之慮，日本經濟表現亮眼，應有助日股回穩。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，儘管早先投資人將日股的回檔歸咎於日債殖利率的上揚，不過從政策角度剖析，日本央行政策目標明確，一方面拉高通膨、一方面穩定債市，此點從日本央行的資產負債表即可窺知，而未來日本央行將會是日債的最大買家，將極力維持日債殖利率的穩定變動。 隨著市場已充分反映擴大量化寬鬆之利多效應，未來日股走勢將由基本面來驅動。從企業面來看，摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，企業獲利大幅回升有目共睹，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本第1季成長力道比政府原先預期更強勁，有助首相安倍晉三維繫外界對其打敗通貨緊縮的信心。 許廷全分析，預計6月中，日本政府將會針對整套結構性增長策略做全盤且更完整揭露，以下波將推動的企業減稅措施來說，對於日本企業帶來潛在效益即相當驚人，目前OECD國家中，日本有效稅率37%是第二高，當符合規定企業獲得減稅，將得以使盈利與未來資本支出意向提高，並反映於民間薪資結構中，有助長期經濟正向循環。 ---------------下一則--------------- 日股基金 夠嗆2013-06-11 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股債匯市震盪加劇，資金調節力道大增，僅有日股一枝獨秀，上周逆勢吸金3.88億美元，連續20周淨流入，累積今年流入金額更來到297億美元，是去年全年76億美元流入量的近4倍。 柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里認為，消費與商業活動逐漸改善，加上政府增加公共支出雖然短線與實際數據反映上仍有一段時間落差，但獲得國際資金流入與市場預期兩者搭配，消費者信心提升，對企業營收獲利成長，將有樂觀改善空間，相當值得期待。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一認為，日本政府14日將進一步公布成長策略的施行細則，至於對經濟有改革性變化的政策，預期將在7月底政府選舉底定後出爐，看好更多細節公布後，有助吸引日企、外資回流日本進行直接投資。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期因美國寬鬆政策可能提前結束，造成市場雜音，加上漲多出現獲利回吐，使得市場進入回檔修正格局，但在經歷一波修正之後，亞太主要市場，如日本、大陸的投資價值已重新浮現。 上周全球型新興市場基金流出31.06億美元，創2011年1月底來流出新高，加計3大新興區域與金磚四國，整體新興市場基金流出金額近55億美元，更創2000年來第六大單周淨流出量。就連成熟市場也不敵賣壓，美、歐股市分別被調節3.02億與2.35億美元。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，觀察全球製造業與服務業活動，新興市場動能偏弱，目前仍在去化庫存與調整產能的過程中，但訂單已呈現穩定回升，短期經濟活動仍處於微溫增長的態勢，並無大幅滑落的風險。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪表示，全球股市表現仍看美、日等成熟市場臉色，美國是全球經濟最大國，而美國的需求也牽動新興市場變化，尤其是大陸市場；新興市場整體表現則以大陸經濟為依據。 ---------------下一則--------------- 匯兌收益挹注 日股基金跌幅縮小2013/06/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日股上周重挫超過6％，可是加計日圓升值因素，反而讓日股基金相對抗跌，換算回台幣績效甚至還有匯兌收益！ 統計近一周38檔日股基金表現，原幣計價績效平均賠掉4.39％，若換算回台幣績效，平均只下跌2.91％，跌幅未如想像可怕；其中富蘭克林坦伯頓日本基金與ING(L)日本投資基金，績效換回台幣後還逆勢走升，上周分別上漲2.23％與0.32％。 即使上周日股摔得鼻青臉腫，大跌逾6.5％，日本股市反而逆勢吸金3.88億美元，連續20周淨流入，累計今年以來流入金額來到297億美元。 此外，昨天日本政府上修第一季GDP成長率至4.1％，且日本政府退休金（GPIF）將調整投資組合配置，國內股票及海外股票部位分別由11％及9％提高至12％，鼓舞日股昨天再度上演絕地大反攻。 日經225指數暴漲636點，漲幅高達4.94％，指數重返1萬3514點，JASDAQ與東證二部則分別強彈5.45％、4.18％，不論大型股或是中小型股市都歡欣「股」舞。 反觀美歐兩大市場，上周獲利了結賣壓出籠，美、歐股市分別遭調節3.02億與2.35億美元。 施羅德投信多元資產投資團隊莊志祥協理表示，日股近期波動相當大，昨天大漲之後，短期內仍有可能再度修正。 ---------------下一則--------------- 外資持續賣超 東協基金全倒2013/06/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周亞股淪為外資提款機，遭外資拋售30.34億美元，創下去年5月19日以來單周最大賣超量，其中台、韓、泰國股市賣壓最沈重，上周分別賣超9.8億美元、7.4億美元、6.84 億美元，今年來買氣不差的東協股市也全遭調節。 上周包括今年領漲的泰國、印尼、菲律賓全數走跌，分別下挫2.93％、4.01％、4.56％，相繼跌破季線與半年線支撐，也造成東協基金「全倒」，據統計，上周7檔基金平均下跌2.92％，沒有1檔正報酬。 中國信託投信指出，外資對東協市場賣超不斷擴大，尤其印尼已經連續五周遭調節12.14億美元，泰國連兩周賣超11.6億美元。 投資專家認為，東協市場是亞股相對「漲相」佳的股市，因此全球出現回檔，這些地區的跌幅自然較深，對照東北亞股市本益比來到歷史低檔，吸引買盤進駐，資金排擠效應也拉大東協股市的回檔幅度。 ---------------下一則--------------- 大馬越南 抗跌尖兵2013/06/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國日前釋出考慮量化寬鬆（QE）退場、縮減購債規模的訊息，擾亂全球金融市場，今年以來漲多的東協股市自高點拉回。根據統計，美國聯準會（Fed）5月22日發表談話後到6月6日，印尼、泰國、菲律賓、新加坡等股市回檔3%至10%不等。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，今年來東協股市表現亮眼，累計JPMorgan東南亞指數在金融海嘯後已上漲逾140%，也因此面臨逢高獲利了結壓力，在QE退場疑慮下，部分市場大回檔。 統計5月22日到6月6日期間，泰國股市下跌超過8%，新加坡股市超過7%，菲律賓股市回檔則超過10%。 但也不是全部東協市場都回檔，也有例外。期間馬來西亞股市只下跌0.80%，而越南股市逆勢上漲3.81%。投顧指出，馬來西亞及越南股市一向較不受熱錢效應影響，因此，在這一波資金移轉的過程中表現明顯抗跌。 黃寶麗表示，外資占馬來西亞股市比重不到三成，該國產業也幾乎集中在內需族群；越南股市也同樣受內需動能支撐。今年以來統計至6月10日止，越南股市漲幅26.79%，馬來西亞股市上漲5.85% 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯指出，越南股市近期漲多，主要是受惠通膨壓力趨緩及央行降息的利多激勵，加上越南政府預估今年經濟成長可望自去年的5%加速至5.5%。 若從歷史走勢來看，越南股市與通膨及利率通常呈負相關的走勢，越南政府近來積極對抗通膨成功，有助股市表現。 ---------------下一則--------------- 印度盧比貶近2% 匯價創新低2013年06月11日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國上周就業數據亮眼，升高聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能減碼寬鬆預期，帶動美元走強、新興市場貨幣貶值，印度盧比昨一度重貶近2%，創歷史新低58.1618印度盧比兌1美元，貶 破58大關，刷新去年6月57.3275記錄，惟印度政府表態，沒有阻貶打算。 印度經濟事務部部長馬雅南（Arvind Mayaram）昨天表示，市場恐慌是毫無根據的，印度盧比波動情況和亞洲其他國家差不多，不認為有干預匯市必要。 印度政府不打算阻貶 馬雅南說：「市場錯誤解讀Fed主席柏南克（Ben Bernanke）有關QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）談話，投資人會弄清楚這（減碼QE）不會立即發生，過一陣子將塵埃落定。」 在美元轉強下，表徵亞洲貨幣整體行情的彭博摩根大通亞元指數昨下挫0.5%，創9個月新低。分析師指出，印度盧比雖然不是唯一走貶的亞洲貨幣，但由於財政與貿易赤字偏高，貶值恐令情況惡化，潛在衝擊較他國嚴重。 此外，印度盧比走貶還有可能打亂印度目前通膨降溫趨勢，限縮印度央行寬鬆貨幣政策空間。 印度央行近3次利率決策會議均降息1碼，但彭博及路透調查都顯示，市場分析師與交易員預期印度央行下周一（6月17日）例會，將維持現行基準利率7.25%不變。 ---------------下一則--------------- 新興基金 31億美元落跑2013/06/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 資金急撤新興市場基金。根據EPFR統計，上周全球型新興市場基金流出31.06億美元，是2011年1月底來的流出新高，再加計三大新興區域與金磚四國，新興市場基金流出金額近55億美元，更創下2000年來第六大單周淨流出金額。 投信業者分析，這股調節力道主要日圓在5月23日止貶轉升，先前受惠利差交易的資產價格急跌，全球股債匯市全面震盪加劇，資金調節壓力大增。 成熟市場也不敵賣壓，美、歐股市分別調節3.02億與2.35億美元，僅日股一枝獨秀，上周逆勢吸金3.88億美元，連續20周淨流入，累積今年以來流入金額來到297億美元，是去年度76億美元流入量的將近四倍。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，安倍上任後推動弱勢日圓政策，日圓成為主要放空貨幣進行利差交易，推升全球資產價格，日圓止貶造成市場大地震，VIX恐慌指數波動漲幅一度飆升四成，市場恐慌氣氛。 張正鼎指出，由於目前市場仍持續消化平倉壓力，目前觀察指標為利差交易的主要作多貨幣，也就是澳幣兌美元走勢回穩，以及日圓反彈升壓趨緩，套利交易的平倉壓力也將跟著改善。 ---------------下一則--------------- 北美REITs買盤熱2013-06-11 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國房市增溫，住宅建築商信心指數、房價增幅、新屋銷售年增率、成屋銷售均創近年新高，據美林最新統計，今年至5月，資金淨流入美國不動產基金134億美元，超越2012年全年淨流入總金額133億美元，法人指出，買盤熱絡，讓北美REITs漲升行情看俏。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，今年來美國REITs漲幅近2成，房價也全面上揚，距離2006年底的高點仍有近3成空間，且相較亞洲、歐洲的REITs，位置也仍相對偏低。 就美國整體大環境分析，她指出，美國房市目前庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售熱絡，屬良性循環，UBS認為，美國不動產復甦有機會延續至2016年。 林瑞瑤指出，美國REITs走勢與美股高度相關，美股後續動向受到QE議題牽動，市場普遍預期9月FOMC會議較有可能開始考慮縮減QE規模，但對美股影響可望逐漸鈍化，美股走勢應會回歸基本面，隨美股攻堅，美國REITs後市仍可為。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，統計金融海嘯以來，不論北美、歐洲或亞洲，各區域NAREIT不動產指數都有逾1倍漲幅。 她指出，今年來不動產指數跟著全球股市漲勢攀升，表現領先債市，也使不動產這樣擁有租金收益的類固定收益商品，成為今年投資亮點。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson強調，亞太地產最近修正主因是日本國債利率彈升，讓市場視為債券類比資產的JREITs短期受波及。儘管債券殖利率彈升，但日本通貨膨脹預期同時升高，一來一往下，實質利率仍維持在負1％左右，基本評價仍有利REITs和地產股，且日本央行大規模量化寬鬆才剛開始，後續對REIT買盤將形成價格有力支撐。 ---------------下一則--------------- 美信評展望 標普調升2013-06-11 01:07 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 在調降兩年之後，信評機構標普周一終於將美國主權信用展望從先前的「負面」調升為「穩定」，但依舊將主權信用評等維持在「AA+」級。 受此支撐，美元周一漲勢擴大，兌日圓站上99日圓，至99.14日圓。 標普周一表示：「我們相信美國貨幣政策單位有能力也有意願持續推動經濟成長，並避免國內再次受到重大經濟或財務問題衝擊。」 儘管標普對美國主權信用展望給予肯定，但該機構周一依舊將美國主權信用評等維持在2011年8月降評後的「AA+」級，原因是美國政府負債比重依舊偏高，且政府內部「黨派對立情況加劇」，導致白宮與國會遲遲無法就打擊財政赤字的長期計畫達成共識。 2011年美國政府與國會對調升國債上限的協商陷入僵局，令市場擔心美國債務違約，標普調降美國主權信用評等與展望，美國也因此痛失頂級的AAA信評。標普是當時唯一調降美國債信評等的信評業者。 ---------------下一則--------------- 標普調高美債信展望 負向變穩定-自由時報1020611〔編譯盧永山�綜合報導〕 標普將調高美國債信展望，理由是財政風險降低。西北大學教授戈登（Robert Gordon）等經濟學家認為，美國經濟復甦露出曙光，當前的經濟擴張將持續四至五年。 不過，太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）共同創辦人葛洛斯表示，美國失業率上升，聯準會不可能降低購債規模。 標普將美國債信展望由「負向」調為「穩定」，並稱短期內美國信評被調降的機率不到三分之一。 二○一一年八月，標普將美國AAA信評調降一級至AA+，並將債信展望降為負向，當時曾導致美股大跌，十年期公債殖利率降至歷史最低一．六七％。如今道瓊工業指數已創下歷史新高，十年期公債殖利率目前來到二．一八％。 學者：經濟擴張持續四至五年 戈登（Robert Gordon）等經濟學家表示，美國通膨逐漸放緩，家庭負債減少，就業市場和緩，經濟復甦露出曙光，二○○九年六月開始的這段擴張期，可能較美國二次戰後的平均擴張時間高出一倍。 戈登指出：「當前的經濟擴張將持續四至五年。」這將成為美國史上第二長的擴張期，僅次於一九九○年代的十年，而美國二次戰後的平均擴張時間達五十八個月。 葛洛斯：聯準會不可能縮QE 紐約Decision Economics公司執行長西奈（Allen Sinai）表示，若未來三至五年美國經濟持續擴張，企業獲利將上升，股市也會漲高。他預估，史坦普五○○指數今年底將漲至一七五○點，二○一五年上看二○○○點。 葛洛斯接受彭博訪問指出，美國五月失業率升高，且工作時數及薪資情況也非常不好，這代表了聯準會完全不會縮手。即便如此，為了讓經濟恢復常態，聯準會終將調升利率至更正常水準。 美國勞工部表示，五月新增就業人數十七．五萬人，高於四月上修的十四．九萬人，但不如市場預期。五月失業率由四月的七．五％上升至七．六％。根據美國勞工部的數據，美國民眾五月平均時薪為二十三．八九美元，與四月的二十三．八八美元相當；在截至五月為止的十二個月，時薪僅增加二％。 ---------------下一則--------------- 新興債 類股票報酬＋低波動2013-06-11 01:07 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 法國巴黎投資新興債市策略分析師魏特羅（Michael Victoros）表示，新興債過去10年投資報酬率不僅與股市相當，波動更僅有股市一半，加上與成熟國家股債低相關，新興債納入投資組合愈趨重要。 尤其新興債占大盤指數權重將調高1倍，預期國際資金也將跟進，隨大盤「起舞」，他指出，此時市場拉回，正是加碼新興債的好時機。 儘管近來市場擔憂美國縮減QE購債規模，魏特羅指出，2008年全球金融海嘯以來，央行、退休金和投資人流入新興債市規模達2,600億美元，由於這類型投資人獨特交易型態，包括長線投資、交易量大但不易短線進出，對新興債市具有正面和穩定意義。 魏特羅指出，近期市場回跌，主要是國際資金憂心不確定性，但新興國家基本面並未改變，不僅經濟成長，新興國家債務占國內生產毛額（GDP）比重平均更僅35％，低於國際水準（40％），更優於成熟國家。 魏特羅強調，新興債殖利率和利差已大幅下滑和縮減，強勢貨幣計價新興債的發行出現明顯轉變，特別是不少新興強國例如俄羅斯、巴西等國家外匯存底增加，減少強勢貨幣債券的發行；國際資金追求收益的需求強勁，卻碰上新興債供給減少，使得新興債價格不論是基本面或供給面都有支撐。 新興市場債券市值約12兆美元，約為全球股債總值的7％，魏特羅指出，巴克萊全球債券指數中，新興債占全球債大盤指數目前權重約4∼5％，此權重預計將調高到11∼12％。法巴投資建議法人，新興債投資比重可適度加碼到15％。 魏特羅分析，過去10年，當地貨幣計價新興債券投資回報年化是9.73％，美元新興債為8.25％，新興股票市則有10.87％；至於波動率，新興債波動率僅有8∼10％，新興股市逾20％，新興債報酬與新興股市相差無幾，資產穩定度卻較高。 魏特羅表示，新興債近期波動大，法人尚未大舉進場加碼，正是投資人逢低布局時點，法巴投資並提供單一策略（如強勢美元、本地貨幣計價）、多元投資策略和區域型（如亞洲日本除外債券）等多種新興債基金為資產配置參考標的。 ---------------下一則--------------- 三大投資機會 首選高收益債2013-06-11 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 歐元區4月失業率飆新高、美國QE規模縮減疑慮，引發債市近期震盪。債市5年多頭是否即將結束？富達認為，高收益債市基本面、投資評價良好，就利差來看今年還有收斂空間，追求較高收益率，怎能捨高收益債？ 對近期市場對於美國QE提前結束、未來可能升息憂慮，富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可．卡爾（Gregor Carle）表示，高收益債也比新興市場債有更高防禦力，主要是高收益債券存續期多在3∼4年，存續期較短，利率敏感度較長天期新興市場債券來得低，因新興市場主權債存續期多半在6∼7年，對公債利率反彈風險比高收益債高出一倍。 葛瑞可．卡爾指出，目前投資高收益債不看殖利率，而是要聚焦利差，因2013年不管是美國高收益債、亞洲高收益債、歐洲高收益債殖利率都處於低檔，但利差與歷史低點比較仍有收斂空間。 以美高收來說，目前利差位在449個基本點，距離15年以來低點315個基本點仍有一段空間；以亞高收來說，目前利差位在588個基本點，距離低點257點還有330個基本點，歐高收也有同樣情形，根據富達合理價值信用模型計算，這樣的信用利差仍具投資吸引力。 葛瑞可．卡爾認為，對高收益債券投資人來說，債券本身的基本面會比存續期、利率更重要。目前高收益債基本面合理穩健，隨著景氣復甦，企業獲利增加，違約率可望維持低檔，就美國企業來看，截至今年第1季美國企業槓桿比率位於3.4倍低水平，在企業資產負債表強健下，利息覆蓋率達4.1倍水準。 葛瑞可．卡爾強調，現階段高收益債具有三大投資機會，一是貨幣寬鬆政策有助經濟復甦與市場流動性；二是低利環境下，收益及基本面仍具投資吸引力；三是再融資帶動新債發行，對於優質債券提供籌資管道。 ---------------下一則--------------- 高收債基金熱 單月淨申購150億2013/06/11【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據投信投顧公會資料顯示，4月跨國高收益債基金規模高達1,952.66億元，單月淨申購金額就達150億元，是扣除貨幣型基金外，吸金能力最高的基金產品。 而跨國高收益債目前占固定收益型基金的比重約66%，比重相當高，也透露國人非常喜歡買高收益債產品，即便近年來配息率跟資本利得都降低，也不減國人買高收益債的熱情。 此外，4月淨申購超過10億元的五檔境內投信基金中，高收益債基金就占了四檔之多，等於幾乎包辦全部的資金淨流入，市場對高收益債的熱愛可見一斑。 摩根投信產品投資部副總劉玲君認為，高收益債與景氣狀況呈現高度連動，雖然近期收益率較低，但仍能提供高於公債的收益率，且波動幅度又不如股市劇烈，成為微利時代下追求收益的首選，也創造高收益債基金規模屢創新高的紀錄。 不過，業者仍建議，目前的高收益債收益大多僅能靠配息而來，而配息率卻是年年下降，投資人要有高收益債已經沒有過往風光的想法，只是收益的確仍比定存利率佳，且高收益債還有違約率的問題，投資人仍要慎選投資標的。 ---------------下一則--------------- 高收債大失血 趁回檔可加碼2013-06-11 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國10年期公債殖利率由1.67％快速彈升至2.13％，造成各類債券指數回檔整理，上周更出現資金同步撤出股債市罕見現象，其中高收益債單周失血46億美元，流出規模之大，幾乎是首見，今年以來更轉為淨流出27.1億美元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債指數5月下跌0.53％，但高盛證券認為市場有過度反應之嫌。 他指出，近期美國10年期公債殖利率上揚帶動信用型債券的殖利率回升，反提供債市投資人相對有利的進場點。5月美國高收益債券的債券殖利率由低點4.99％彈升至5.79％，相對提高收益債券吸引力，建議中長期投資人反而可利用此回檔機會，加碼布局。 富蘭克林華美全球高收益債基金經理人謝佳伶表示，目前高收益債的債信基本面良好，包括利息保障倍數仍在歷史高點，企業槓桿比率也維持合理水位，未來3∼4個季度的違約率可望維持低檔，加以市場資金充沛，她認為，雖然高收債短期面臨修正壓力，現在反而是進場的較佳時機，特別是以美國為主的高收益債券市場，仍具投資優勢。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國投資級債在5月創下史上最大交易量，達139億美元，打破2009年5月創下的134億美元紀錄，顯示近期公司債投資人積極調整部位，考量存續期風險，近期資金偏向流入短天期投資級債。PIMCO認為，在寬鬆政策退場雜音與資產價格偏高的隱憂下，近期宜降低風險性資產比重，汰弱留強。 至於新興市場流出壓力單周則遭調節16億美元，為2011年10月以來最大淨流出，除了新興美元債流出10億美元，本地債更是連續46周吸金後，首度轉為淨調節3億美元，反應近期新興匯價的急跌壓力。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，新興市場債券資金創2011年9月後單周最大幅淨流出，使市場出現技術性修正，但期間有法人與其他機構的買盤逢低承接，加上日本量化寬鬆才開始，國際資金訴求收益仍是主軸，不妨趁此時挑選長期表現較佳的基金，一旦波動降低，即可適度介入布局。 ---------------下一則--------------- 金管會 盯上高收債基金2013/06/11【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 高收益債基金已成為近幾年當紅炸子雞，國人投資規模直逼兆元。近來美國聯準會將縮減量化寬鬆（QE）規模的消息衝擊債市，金管會盯上高收益債券基金，下令投信投顧公會13日前修改自律規範，要求投資人必須簽署風險預告書，並注意高收益債券利率反轉時可能的風險。 QE何時退場近來成為國內外市場關注的焦點，QE一旦退場，利率反轉，債券價格將下跌，由於最近一年來，高收益債券基金在台熱賣，銷售規模愈滾愈大，金管會擔心引發投資爭議，特別發函下令業者注意。 根據投信投顧公會統計，到3月底止，境外的高收益債券基金已高達7,991億元，4月底止，境內的高收益債券基金有1,952億元，合計近兆元規模。 金管會在5月13日發函給投信投顧公會，針對高收益債券基金下達兩道命令，第一道，要求投信事業及其銷售機構銷售高收益債券基金，均應要求投資人簽署風險預告書。並要求投信投顧公會在文到一個月內，修改公會自律規範並函報金管會。 第二道，要求投信投顧公會轉知投信事業、總代理人及所有境內外基金銷售機構，對於高收益債券基金的投資組合應自行加強控管，並注意高收益債券利率反轉的經濟情勢，以及時因應。 投信投顧公會也依金管會指示，在5月24日發函給信託公會、壽險公會等銷售機構，提醒注意。 金管會官員表示，目前高收益債券基金的申購書中原本就有粗字體「基金經理公司不負責各基金之盈虧，亦不保證最低之收益」等語提醒投資人注意風險，但投資人多不會特別留意，因此，有必要另外以風險預告書方式讓投資人簽署，藉以提醒投資人，目的也是為保障投資人權益。 官員指出，近來市場都在關注QE會否退場、利率會否反轉，所以有關高收益債券基金的風險也有必要特別注意。官員說，一般投資人多認為債券是固定收益，不像股票波動大，但實際上，高收益債券有些垃圾債券，波動不同於一般債券，怕投資人誤認，或業者銷售時沒講清楚，就容易有糾紛。 ---------------下一則--------------- 緊盯高收益債 公會：落實風險預告2013/06/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 針對金管會緊盯高收益債基金之事，投信投顧公會理事長林弘立昨（10）日指出，投信業者將依主管機關要求，在銷售風險系數較高商品時，落實對客戶「風險預告」說明程序。 由於美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策（QE）可能縮減規模，引起市場資金退潮疑慮，美國10年期公債殖利率攀升，5月以來，ML高收益債指數也由紅翻黑。 由於國人近年頻頻買進高收益債券基金，引起主管機關關切，要求投信業者注意銷售誤失風險（Mis-selling risk）。 針對此事，林弘立指出，主管機關的目的主要是重申相關規定，要求投信業者在銷售高收益債等非投資等級債券基金時，應落實對客戶的風險預告說明，包括基金投資風險及影響市場行情因素等，並提醒客戶確實作好財務規劃與風險評估，以免因貿然投資，而遭到難以承受的損失。 在基金廣告上，林弘立指出，投信業者對於高收益債券等非投資等級債券基金的廣告說明，也須標註警語。 高收債基金【經濟日報╱李娟萍】 高收益債基金是指基金投資標的鎖定在信用評等較差的企業所發行的債券，信用評等就穆迪投資服務公司的定義是在Baa級以下，若以標準普爾公司的定義，則是在BBB以下的債券。 由於這類債券信用評等較差，違約風險較高，相較於信用評等高的公債及投資等級債，高收益債券發行者必須付出較高利息給債券持有人，因此，市場一般稱為高收益債。 高收益債既然是信用評等在BBB級以下的債券，發行者不會是知名的大型績優企業或是政府單位，而是一些相對較小或是新成立的公司，沒有辦法提供較好的擔保或是擁有較好的信評，這些企業皆具有高舉債與高風險的特性，較不適合保守型投資人投資。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳利率不動 還有下調空間2013-06-05 01:13 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決策會議雖然維持基準利率不變，但強調通膨溫和，利率還有下調空間。此外，在歷經澳元兌美元上月重貶約6％，創下2011年最大單月貶幅後，澳洲央行依然認為澳元匯率偏高。 在利率決策出爐後，澳元兌美元變動不大，從宣布前的1澳元兌0.9714美元微升至0.9723美元，雪梨匯市週二收盤則為1澳元兌0.9727美元，較周一升值。周一雪梨收盤匯價為l澳元兌0.9647美元。 澳洲央行周二發布聲明，維持隔夜現金利率於2.75％不變。該央行總裁史蒂文斯指出，有鑑於當前通膨前景溫和，若有必要，利率還有下調空間。澳洲聯邦銀行經濟學家詹姆斯預測，澳洲央行在8月仍有機會再度調降利率，不過需視7月底發布的通膨數據而定。 不過最引人關注的還是史蒂文斯在聲明中強調，儘管澳元匯率自從上次利率會議後就持續走貶，不過「考慮到過去1年半出口物價下跌走勢，至今澳元匯率依然處於高檔」。 花旗銀行日本以外的亞洲區外匯部門負責人艾莫認為，澳洲央行週二釋出的訊息相當明顯，就是希望看到澳元持續走弱。 分析師認為，澳元貶值是澳洲央行週二維持利率不變的原因之一。受資源投資熱潮與美日等國利率幾乎近零的影響，澳元過去兩年平均匯率約在1澳元兌1.03美元。不過該高收益貨幣上月份在美國經濟逐漸好轉與商品價格波動加大下，兌美元反轉急貶至12個月低點。 德意志銀行經濟學家認為澳洲央行對澳元的言論，暗示該央行的貨幣政策持續偏向寬鬆，並認為澳元匯率依然遭到「高估」。 上週才調降澳元估值的澳盛銀行匯率策略師梭特則預期，澳元將會續跌到澳洲央行的舒適區。他認為對澳洲央行而言的合理價位，應在1澳元兌0.9到0.95美元間。 ---------------下一則--------------- 澳首季GDP失色 澳元下壓重2013-06-06 02:06 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 受到製造業與營建業疲弱不振拖累，澳洲第1季國內生產毛額（GDP）僅年增2.5％，創下近兩年來最慢擴張速度。這也讓市場更加相信澳洲央行未來將繼續降息以強化成長動能 ，導致澳元下壓加重。 週三雪梨匯市澳元收盤來到1澳元兌0.9601美元，較周一的0.9680美元收盤價貶值。在GDP消息公布後，澳元更一度挫跌至0.9591美元的盤中最低價位。 澳洲統計局表示，第1季GDP較上年同期增長2.5％，創下2011年第2季以來最慢成長速度。原本經濟學家預期GDP年增率為2.7％。若與前1季相比，第1季GDP則成長0.6％。 報告顯示，受之前澳元兌美元走強衝擊，澳洲上季製造業季減0.8％，營建業也較前1季萎縮2.1％。不過出口業則是增長1.1％。 澳洲財長史旺表示，澳洲正從以礦業為主要成長動力，轉向以非礦業為成長動能的轉型期，這也說明為何澳洲央行的貨幣政策如此重要。他還補充，當美國經濟開始轉強之際，澳元也可能將開始走跌。 由於澳洲經濟成長趨疲，也引發外界揣測澳洲儲備銀行（澳洲央行）在今年底將再度調降利率。 西太平洋銀行集團週三發布研究報告指出，「澳洲成長實質上低於平均趨勢，國內支出正在萎縮」，它認為此一情況強化了澳洲利率在中期將下調到2％的可能性。 澳洲央行在過去20個月已經7度降息，將基準利率降至2.75％的歷史低點，希望提振國內非礦業的其他產業。儘管該央行周二維持利率不變，不過卻對降息舉動抱持開放態度，指稱若經濟持續疲弱，將可能再度調降利率。CommSec經濟學家賽巴斯田認為，有鑒於經濟成長的下行風險，澳洲央行顯然有充分理由繼續維持寬鬆貨幣政策。 IGS Markets策略師山姆說，由此來看，澳元此刻正面臨出脫壓力，SLJ Macro Partners的創辦人傑恩也認為，澳元正瀕臨大幅下修的「重大風險」。 ---------------下一則--------------- 澳元 空軍排隊轟炸2013-06-07 01:34 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳元再遭空頭襲擊，周四盤中又下探至1澳元兌0.9434美元，創下2011年10月4日以來最低價位。貝萊德基金執行董事楚德在接受華爾街日報訪問時透露，澳元貶勢至今尚未觸底，還有一票美國對沖基金排隊等著放空澳元。 周四雪梨匯市收盤儘管澳元小幅回升至1澳元兌0.9492美元，不過仍較周三收盤價0.9601美元大幅走貶。此外，澳元兌日圓周四也跌至93.45日圓，為2月27日以來首見。總計過去3個月澳元兌美元暴貶7.2％，讓它成為今年來已開發國家當中表現最差貨幣。 澳元空頭氣燄高張，貝萊德執行董事楚德（Michael Trudel）接受華爾街日報訪問時指出，美國對沖基金已準備拋售手中澳元。他說「在美國部分重量級對沖基金經理人，都已公開表示看空澳元。」到3月31日為止，總部設於紐約的貝萊德基金公司共管理高達3.94兆美元的資產。 楚德指出澳洲經濟成長趨緩，讓澳洲降息機率升高，都將持續對澳元造成下檔壓力。他說澳洲央行再次降息將「無可避免」。 除了貝萊德外，高盛也改變它的看法，預料澳洲央行將分別在7月與11月再次降息，原本它只預測該央行只會在11月調降利率。 RBC資產市場公司經濟學家翁蘇林(譯音)預期澳洲央行下月將調降利率1碼，年底前將會再度降息1次，讓該國基準利率降至2.25％歷史新高。 除了澳洲基本面疲弱外，Insight投資管理公司指出，3月以來澳洲與其他主要國家主權債券的殖利率差距縮減近0.5個百分點，亦加重拋售澳元的賣壓。 根據美銀美林編纂的指數顯示，澳洲公債與其他主要國家公債的殖利率差距，在周三縮減為1.6個百分點，遠低於在3月25日觸及的2.07個百分點11個月高點。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 逾八成賺錢2013/06/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 亞股5月走強，統計亞洲股票型基金5月的績效表現，有八成以上賺錢，其中以著墨在科技產業、中小型股，以及中國大陸、印度股市較多的基金績效較佳。 亞股表現在5月轉強，包括滬深300指數上漲逾7%、印度BSE 30指數、馬來西亞吉隆坡指數上漲逾3%，印尼雅加達指數也有近2%漲勢；進一步分析5月亞股基金前10強的特色，可以看出三個共同點，包括較多著墨在大陸、印度等金磚四國，以及科技、中小型類股的基金；前三強統一新亞洲科技能源、凱基亞洲四金磚、統一大龍印基金都有逾6%的漲勢。 統一亞太投資團隊召集人林鴻益分析，綜觀來說，亞洲正處於熱錢充沛，資金輪動的多頭格局。 從區域來看，國際資金在5月加速流入大陸及印度，中印股市是5月亞洲表現較佳的股市，也因此持有該國部位較多的基金表現較為亮眼。 針對亞股後市展望，林鴻益表示，過去十年亞洲國家的外部需求，有很大部分是靠大陸的重大建設在帶動，但今年大陸新領導人上任，上半年放慢重大經濟建設案的審批，許多重大工程延後於下半年陸續啟動後，相關政策受惠股補漲行情可期。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，上證綜合指數自5月開始呈現緩步向上走勢，目前上證指數本益比仍位處低檔，後市可望還有表現空間。儘管目前大陸經濟成長率緩慢成長，但下半年經濟成長若有低於7.5%的危機時，官方可能再推出新的振興經濟政策，增加基礎建設投資，使經濟成長率再度回升，因此大陸景氣可望在第3季落底，屆時陸股表現也值得關注。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，全球貨幣寬鬆政策使歐美投資人偏好較高風險資產，積極投入新興市場股市，帶動新興市場投資氣氛，相較於歐非中東受到歐洲經濟所累，拉美是純原物料市場，股市表現易跟著商品行情波動，新興亞洲市場較為龐大、經濟動能較佳，成為投資亮點。 ---------------下一則--------------- 韓股受寵 由黑翻紅2013-06-04 01:07 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股表現兩樣情，今年來漲幅7∼25％的台灣及東協股市，上周獲利了結賣壓明顯出籠，其中台股被賣超6.4億美元，壓力最大；反而是今年來賣壓不斷的韓股，在外資連3周回流加持下，今年股市表現由黑翻紅為上漲0.2％，上周更以8.7億美元的買超金額，勇奪亞股吸金王。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，今年以來亞股表現與外資動向並不同步，主要是亞洲各國經濟處於不同階段，利率政策方向略有差異，但整體而言，亞股表現已有漸入佳境的跡象。 張正鼎指出，從經驗來看，亞股可望在下半年表現優於拉美及歐非中東等新興市場，大陸經濟動能高檔不墜，更是支撐亞股下檔有限的堅實後盾。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲認為，亞洲市場，尤其是東南亞區域，2013年經濟表現最為看好，近期面臨漲多技術性賣壓，但因企業獲利成長、經濟成長仍高，中長線仍持續看好。 他指出，由資金流向來看，目前亞洲區域仍以日本、韓國、印度表現較佳，顯示雖受美國公債殖利率攀高影響，美股與全球股市紛紛修正整理，亞洲個別國家仍有較正面的資金流入。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，近期亞股回檔修正，主要是市場擔心寬鬆的國際流動性將因美國聯準會提前縮減QE規模而趨緊，但在美國經濟數據仍多空互見的情況下，預料聯準會不致立即調整寬鬆貨幣政策，整體投資環境將持續支持股市，基本面良好的亞洲股市仍有續揚空間。 她指出，近期原物料價格疲弱，加上澳洲經濟數據不理想，澳洲股市短線轉趨震盪；東協市場則可留意降息機率較高的泰國與印度股市；具備防禦性質的馬來西亞股市，則可望於近期震盪市況中，展現相對抗跌能力。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近期韓元兌日圓升值趨勢暫緩，也使外資在連續9周淨賣超韓股後，近期已連續回補，推動南韓股市走揚。 ---------------下一則--------------- 亞洲小型基金 今年平均報酬率逾15%-2013/06/06【聯合報�記者陳信升�台北報導】 新興市場仍有亮點 國內績效最好前5檔 有2成以上的報酬率 今年美股、日股漲勢強勁，新興市場殺聲四起，不過，國內13檔亞洲小型基金仍繳出平均15%以上的投報率，績效最好的前5檔基金，甚至有2成以上的報酬率。 據統計，今年以來MSCI世界指數上漲10%，MSCI新興市場指數則下跌5%，金磚四國、拉美等新興市場風光不再，不過MSCI亞洲小型股指數仍有10%漲幅，媲美成熟市場，顯示新興市場即使鴉鴉烏，仍有亮點。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，亞洲小型基金主要投資標的為「內需股」，亞洲有近3000檔獲利穩定、市值10億美元以下的中小企業，投資選擇相當多。 另外，隨著大陸邁入內需擴張期，就業增溫帶動薪資成長消費、零售、百貨等產業等內需股，對內是政策受惠者，對外，也不易被國際利空連累。 黃寶麗說，就績效表現來看，亞太區中小型股基金今年漲幅近15%，明顯優於亞太（不含日本）基金的近4%。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，目前投資人可著重新興亞股，而小型股更是現在可以提前卡位的標的。 呂尚謙認為，隨著新資金持續轉換到新興市場股市，應該可以抵消市場獲利了結賣壓，今年小型股表現不會輸給中大型股。 ---------------下一則--------------- 亞幣5月一面倒 短線仍有壓2013-06-01 01:38 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 在聯準會量化寬鬆（QE）可能提早縮減規模的陰影籠罩下，上月外資持續撤出亞洲資產，使得亞幣幾乎全軍盡墨，5月月線寫下1年來最大跌幅。包含韓、泰、菲、印度等國貨幣，單月都貶值2.5％以上，唯獨人民幣不貶反升。專家預測，亞幣下壓短期內難以解除。 5月亞洲貨幣一片走貶聲，彭博摩根大通亞元指數（Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index）月線創下去年5月以來最大跌勢，周五亞市尾盤落至116.74點。 周五南韓匯市韓元下跌0.2％，以1,129.64對1美元作收，寫下周線連4跌的紀錄。累計5月韓元貶幅2.5％，並一度在29日觸及1,133.72元的逾1個月低點。 分析師指出，周五韓元下跌，主要適逢月底進口商買匯需求所致。但本周外資共4天買超韓股，最新的南韓工業生產和製造業信心也都表現不錯。 印度盧比周五盤中一度跌至56.60對1美元的11個月新低，5月以來貶幅更達4.9％。菲律賓披索周五收在42.263元，5月累跌2.6％，另泰銖周五尾盤報30.19對1美元，單月下跌2.8％。泰銖和披索上月同創1年來最大跌幅。 但5月人民幣仍舊持續挺升，單月上漲0.5％，至6.1356對1美元。台幣則是月跌1.1％，至29.953元。 受到5月中國製造業景氣意外萎縮的打擊，包含台灣、印尼、泰國和菲律賓股市，本周都遭外資賣超。 同時，根據追蹤市場資金流向的EPFR Global資料顯示，在截至5月29日止的一周，全球新興市場債券基金單周資金淨流出2.24億美元。 儘管美國今年首季GDP季增年率小幅下修為2.4％，但5月消費者信心卻強勢上揚至5年新高。 部分專家認為，這代表美國經濟仍有起色，聯準會隨時可能縮減寬鬆規模，亞幣走勢欲振乏力。 ---------------下一則--------------- 新興亞股基金 近3月績效平均僅1%-2013/06/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 新興亞洲股市今年表現欠佳，新興亞股基金近3個月來的平均績效只有1.1%，不過基金經理人說，大陸與東協等地股市本益比相對偏低，逢低布局時點隱然浮現。 德盛安聯投信表示，MSCI中國指數的本益比及股價淨值比至今仍低於5年平均，代表陸股相對便宜；富時東協指數本益比也跌落接近5年平均，已具備投資價值。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平說，美國聯準會量化寬鬆政策提前結束或縮小規模，衝擊短期投資信心，但不影響中國東協區域整合的長多格局。 傅子平說，以富時東協指數來看，5月中回檔超過6%，但企業盈餘在未來的2個月仍可維持雙位數以上的成長，顯示企業成長依舊強勁，看好股市長線走升。 在陸股方面，傅子平說，大陸經濟數據不佳，預期10月將有刺激景氣的政策釋出，可望激勵股市。 統一大龍印基金經理人陳意婷說，6月以來，全球股市都回檔，但陸股與印度股市跌幅不到1%，是最抗跌的市場；加上中國政府持續釋出善意，引進外資，QFII及RQFII的額度審批加速且倍增，陸股將會是外資樂意進入的市場。 傅子平分析，預期全球新興市場投資資金仍以大陸與東協國家為主要投資區域，市場短期會有波動，但整理結束後資金將再度明顯流入。 而東協國家內需消費題材與區域整合帶來的商機仍將是外資布局的焦點。陳意婷建議，東協波段漲幅已大，持有東協基金的投資人，不妨獲利了結，轉入今年來漲幅相對落後的中國大陸。 ---------------下一則--------------- IMF 仍挺日本超寬鬆政策2013-06-01 01:38 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）周五對日圓弱勢示警，表示日本重振經濟的努力已使日圓貶至「溫和低於」自然交易價值的水準，但同時仍再度支持日本銀（央）行透過超寬鬆貨幣政策去除通縮。 IMF第一副總裁李普頓(David Lipton)周五在東京的記者會上說：「我們欣見去除通縮的努力已對匯率產生影響，而我們的評估是，現在，它讓匯率已溫和低於中期的常態水準。」 IMF說：「我們完全支持日銀要將通膨率拉升到2％的目標，及全面性提升其貨幣政策的架構。」 IMF表示，日本經濟復興所提供的助益，終將勝過日本貿易夥伴因弱勢日圓而經歷的競爭力損失。 儘管IMF推崇日本首相「雄心勃勃」的終結通縮及刺激經濟成長努力，但仍表示，「安倍經濟學」的長期性成功，取決於履行已保證要推動的結構性改革，及兌現減少日本公共負債的承諾。 從去年底安倍晉三表明要施壓日銀採取更激進的寬鬆政策以來，日圓對其他主要貨幣已貶值約20％。 ---------------下一則--------------- 東京核心CPI 4年首見上揚2013-06-01 01:38 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日本周五公布4月工業生產月增1.7％，4月消費者物價指數（CPI）較3月上揚0.3％，5月東京地區的核心CPI也揚升0.1％，為4年多來首見上漲，顯示安倍經濟學的政策猛藥已見療效。經濟指標報喜，加上日圓回貶，日股擺脫前一日重挫陰霾，周五全面反彈，日經指數大漲185.51點或1.4％，收在13,774.50點。 東京匯市日圓一度貶至101.22兌1美元，歐洲時段則翻升，一度漲到100.40日圓，但較去年底仍重貶約25％。 日本首相安倍晉三上台後力推擴大政府支出並要求日本銀（央）行配合積極寬鬆，市場稱此為安倍經濟學，最直接的影響是摜壓日圓貶值，帶動出口與經濟成長。經濟學家密切關注相關經濟指標變化，藉以檢視安倍經濟學的效果。 日本經濟產業省周五公布4月工業生產較3月擴增1.7％，增幅不僅高於市場經濟學家預估的0.5％，且為連續5個月成長，創2011年大地震以來最長的連漲紀錄。 日本4月核心CPI較去年同期下滑0.4％，較日銀設定的2％通膨目標還有相當大的差距，但與3月相較則揚升0.3％，且東京地區的5月份核心CPI較去年同期揚升0.1％，為2009年3月以來首見上漲，為通縮趨緩的有力訊號。大和總研經濟學家橋本指出：「物價下滑已出現止跌訊號，但這很難斷定是安倍經濟學的關係，因為在經濟走強後，通常需要一段時間才會反映在物價上。」 此外，日本政府公布4月份失業率持平於4.1％的多年來低檔，國際貨幣基金（IMF）周五發布報告維持日本今年全年經濟成長率預測於1.6％，等於是肯定安倍的經濟振興計畫。東方匯理銀行日本經濟學家佐藤表示：「在出口與工業生產雙雙回穩的支撐下，製造業勞力需求已有明顯復甦。」 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學現隱憂 日股又跌3.72％-自由時報1020604〔編譯王詩韻�綜合報導〕 日本上季企業設備投資減少，顯示首相安倍晉三推行的經濟刺激措施尚未能鼓勵企業增加投資；加上美股上週大跌，日圓兌美元匯率上漲等利空消息，投資人不安情緒升高。日經指數週一重挫五一二．七二點、收一三二六一．八二點，為近一個半月來最低；且跌幅三．七二％，為今年以來第三大。 市場對美國聯準會（Fed）將縮減量化寬鬆規模預期升高，使得上週美國道瓊工業指數大跌二○八．九六點；週一日股早盤湧現賣壓，加上日圓匯率在盤中升至一美元兌一百日圓，使投資人對出口企業業績改善期望減低，股價隨之下挫。 產業設備投資 連兩季衰退 日本財務省昨公布一至三月統計數據，除金融機關外，日本所有產業設備投資較去年同期減少三．九％、至十一．四兆日圓，連續第二季減少。儘管受惠於日圓走貶，企業營業利益連續五季增加，但資本支出卻不見起色，尤其電機和鋼鐵等行業設備投資疲軟，使製造業上季投資設備支出減少八．三％，非製造業則下滑一．五％。 日股處修正期 恐持續數週 《日本經濟新聞》報導，日本東海東京證券市場分析師鈴木誠一以及Bd-fleurettes事務所代表馬渕治好指出，目前日股處於修正階段，且在投資人心理不安的情況下，估計修正情形會持續數週，並降至四月初日本央行總裁黑田東彥宣布大規模寬鬆政策後約一萬三千點的水準。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：105日圓是日央行理想價位2013-06-05 01:16 中國時報 蒼弘慈、黃琮淵�台北報導 瑞士銀行亞太區首席投資總監浦永灝昨日表示，105日圓應已是日本央行的理想價位，再貶下去將影響進口成本，恐會傷及經濟；韓元短期內雖有跟貶壓力，但幅度不大，暗示「跟著韓元走」的新台幣貶勢有限。 瑞銀昨日舉行下半年經濟與投資展望說明會。浦永灝表示，美國聯準會量化寬鬆貨幣政策（QE）可能提前退場，美元長期看升，對於包括台灣在內的新興市場將是負面因素，美元升值、日圓貶值將對亞幣帶來普遍壓力。 日圓貶值牽動亞幣動向，首當其衝的韓元是否跟貶，浦永灝說，從三星的全球表現，韓國的出口實力優於預期，未必仰賴貶值，認為韓元即便短線有壓，但貶幅也不大。 浦永灝分析，日本政府雖傾全力實施量化寬鬆，但「錢都在銀行裡，還沒有打到企業及個人戶裡」，要達到2％通膨目標有困難，至於明年日圓是否會持續升值，則需觀察通膨數據。 浦永灝對台灣下半年經濟不看壞，但因亞洲出口前景仍不樂觀、政府的刺激經濟措施短期難有成效，推論下半年經濟難有起色，預估台灣今年經濟成長率將在3％左右。 人民幣方面，浦永灝認為，雖然市場認為在美國壓力下，人民幣仍會升值，但用升值迫使企業轉型，對短期經濟表現不利，且中國企業已快要受不了人民幣的升值，因而對人民幣審慎看待，12個月目標價為6.1元。 渣打集團大中華區研究部主管王志浩則持相對樂觀看法，認為人民幣今年將持續升值，但下半年將趨緩，年底可望升值至6.1元，全年升幅2.5％。 王志浩並預期，大陸推動人民幣國際化腳步將加快，中國人民銀行第二季可能放寬人民幣波動區從1％擴大至2％到3％；利率自由化同樣有所進展，預期會調高存款利率上限。 ---------------下一則--------------- 買日股基金 要「匯」避險2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 安倍經濟學政策推波助瀾下，日股今年明顯走強，但日圓持續疲軟，股匯不同調，投資人可能賺了基金淨值，卻賠了匯差。投信業者建議，挑選日股基金時，可多留意基金有沒有配置貨幣避險級別，來降低匯兌的損失，提高整體績效。 所謂有貨幣避險級別的基金，是由基金經理人用一點點成本來採用避險技術，試圖降低（但非完全消除）避險級別計價貨幣與基金基準貨幣間的匯率波動，提供投資人更貼近基準貨幣級別的基金報酬率。 根據Lipper資料顯示，今年以來，績效前十名的日股基金，多有提供美元和歐元貨幣避險，如聯博日本策略價值股票基金美元避險，聯博日本策略價值股票基金歐元避險等，今年以來報酬有近四成的佳績。 另據彭博資訊顯示，以MSCI日本指數（以美元計價）試算，今年以來，有貨幣避險指數上漲32.69%，沒有貨幣避險的指數上漲13.69%，有貨幣避險明顯優於沒避險的指數表現。投信業者指出，由此可知，選對投資工具，可望減低日圓波動，對股市投資收益的影響。 聯博日本策略價值基金經理人克明緒方（Katsuaki Ogata）表示，投資人經常聚焦在短期消息上，忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因此被低估，這時反而造就價值選股的時機，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的「價值股」，是現階段較佳的策略。 克明緒方表示，安倍經濟學的首要目標，在於改變日本人過去的行為模式，打破過去20年來的通縮心態。日圓走貶可望強化企業獲利，帶動其薪資成長，刺激通膨上揚。 如果安倍經濟學能夠成功推展，日本經濟體將更為穩健，也有利全球經濟成長與貿易。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，日圓近期進入整理，加上日股從去年11月以來漲幅已高達七成，逢高調節賣壓出籠，籌碼偏亂，避險基金也在獲利了結，導致日股波動大增。 井村大堀表示，6月中旬安倍內閣提出的刺激民間投資政策，這將是近期市場觀察重點，如果能促使日本企業或外資大舉回流日本進行直接投資，將有利日本經濟結構改善，也會讓日股增添續漲的動能。 至於7月上議院選舉，預料執政的自民黨可望順利取得參院多數席次，到候時執政黨在眾議院與參議院皆為多數的情況下，也有助安倍政策推動執行。 ---------------下一則--------------- 日股翻臉 安倍第3箭射到鐵板2013-06-06 02:05 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日本首相安倍晉三昨（5）日發表演說，宣布振興經濟的第3支箭：推動經改的成長策略，惟市場對安倍只畫大餅欠缺實料的演說內容感到失望，日股翻臉暴跌3.8％，空頭警報鈴聲大作；日圓兌主要貨幣全面升值，升破100日圓兌1美元大關。 安倍發表演說後沒多久，日股即湧現失望性賣壓，摜壓大盤由紅翻黑，日經指數收盤報13,014.87點，暴跌518.89點或3.8％。這是日股10個交易日來第5個交易日收長黑，較5月23日的高點則已下修達18.4％，即將觸及20％的空頭市場門檻。東證一部指數單日重挫3.1％，較5月22日的5年高檔累跌逾14％。由此也反映市場對安倍經濟學喪失信心。受此利空衝擊，周三亞股全倒。 市場矛頭全指向安倍第3支箭！三井住友銀行策略師鵜野表示：「安倍所說的願景缺乏具體內容，而且都是長遠的目標，這與市場注重短期效果有相當大的落差。」 日本JP摩根證券資深經濟學家足立也說：「整個演說淨是一些沒有意義的數字，我不知道他們是要如何達成目標。」 日股重挫引發市場資金轉入日圓避險，日圓應聲走升，東京匯市盤中又升破100日圓兌1美元大關，最高一度來到99.44日圓；日圓兌歐元也上漲0.3％至130.41日圓。 7大工業國（G7）貨幣波動率指數漲至10.18點，逼近3個多月高檔，凸顯全球匯市波動劇烈。日圓6月3日一度急升至98.87日圓兌1美元，創下近1個月新高價。 東京青空銀行外匯產品部門經理諸賀指出：「日圓隨著日股反向震盪，之前日股因看好安倍的經濟成長策略而大漲，如今因相關計畫缺乏具體內容而湧現賣壓。」 資金同時轉入日債避險，加上日本銀（央）行同時進行購債操作，日本公債價格呈現上漲，10年期指標公債殖利率反向下滑至0.86％，較周二收盤下跌1.5個基點。德意志銀行策略師山下表示：「由於日股近來一波下修後看來難以反彈，投資人因此對日債的信心增強。」 ---------------下一則--------------- 提高日人所得 安倍多管齊下2013-06-06 02:06工商時報記者林國賓�綜合外電報導 日本首相安倍晉三昨（5）日發表演說，揭露所謂安倍經濟學「第3支箭」的經濟成長策略藍圖，將透過法規鬆綁、成立經濟專區等措施來刺激投資，具體目標是外資投資倍增至35兆日圓，日本人均國民所得（GNI）10年後漲破6萬美元。 上台後強打安倍經濟學的安倍宣稱其經濟振興方案包含3支箭，之前已射出財政刺激與貨幣刺激的雙箭，且效果驚人，因此市場對於以結構改革為主的第3支箭高度期待。 安倍周三在東京發表演說透露經改方案的基本方針，他說：「透過法規鬆綁與一些對企業友善的措施，將可大舉刺激投資，進而創造一個良性的成長循環，一舉讓日本成為全球復甦的引擎。」 安倍表示，政府將在東京設立一個戰略性的經濟特區，並將政府資源押在基建、醫療服務與能源等具高成長潛力的產業，如果相關的成長目標都能達成，就可扭轉人均GNI的頹勢，之後每年以3％的幅度成長。 安倍透露，他設定的目標是，2020年時外國直接投資要增加1倍至35兆日圓，同期間基建出口增加2倍至30兆日圓，企業總投資將回升至2008年雷曼兄弟金融危機前的逾70兆日圓。 安倍指出：「一切順利的話，我相信10年後人均GNI可從目前水準提升逾150萬日圓（約15,000美元）。」2011年日本人均GNI為45,180美元，全球第17高。 經濟成長策略方案要等到下周經內閣會議通過後正式對外公布。安倍表示，方案還需稅改配套，以及移除民間企業的投資障礙，最快今年秋季完成相關立法。 然而，市場對於安倍的經濟成長方案大失所望，一來是相關措施還要好幾個月才會上路，再者方案設定的達標時間太長。 曾任職於日銀的蘇格蘭皇家銀行集團首席經濟學家西岡表示：「安倍晉三的第3支箭難以提升市場的期望，原因在於要花一段時間才會看到政策效果，要提振市場預期，政府恐怕還是得仰賴日銀。」 ---------------下一則--------------- 瑞銀：「安倍末日」危機浮現2013-06-06 02:06 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 瑞銀財富管理公司全球投資長佛萊德曼（Alex Friedman）接受CNBC訪問時指出，若日本首相安倍晉三採取的「安倍經濟學」，無法有效提振該全球第3大經濟體的成長動能，日本恐將面臨停滯性通膨危機，讓安倍經濟學反將淪為「安倍末日」（Abegeddon）。 佛萊德曼解釋，日本不無可能出現停滯性通膨，即是資產價格雖然上升，但卻不見實質經濟成長。他強調，若日本經濟不見起色，其最終結果將可能演變成為世界末日（Armageddon），他將之稱為「安倍末日」。 他進一步闡述在「安倍末日」情況下，投資者對於日本政府能否承擔持續增加的負債水準日益憂心，最後恐將導致日本公債市場崩盤。 佛萊德曼預估，最糟情況下，日本負債占國內生產毛額（GDP）比重將從目前226％激增至逾300％，10年期公債殖利率更將從現今0.86％暴增至迫近5％。他警告「這將重創日本金融系統、地區銀行資本也將嚴重受損」。 安倍晉三提出的「安倍經濟學」，至今已為日股帶動一波多頭走勢，日經225指數過去6個月來飆漲逾70％，通膨也有開始升溫跡象，東京5月份消費者物價創下2009年來首次上漲。此外過去6個月日圓兌美元重貶22％，也為日本帶來輸入性通膨。 佛萊德曼認為，安倍經濟學能否成功恐怕還須花費數年才能蓋棺論定，最糟情況不可能在未來幾個月發生。 他說由於日本通膨近期很可能繼續停留在近零的水準，所以他們預期日本債市不至於發生崩潰，任何短期的日債拋售都可能導致日銀採取行動來穩定市場。 ---------------下一則--------------- 安倍拚經濟 日股不看淡2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 日本首相安倍晉三昨（5）日發表演說，射出刺激日本經濟成長的「第三支箭」。儘管日股對安倍談話不捧場，終場以走跌3.83%回應，但根據統計，安倍射出「前兩支箭」時，日股一個月後分別上漲逾3%及8%。 日本首相安倍晉三昨日於國會發表演說，宣布包括設立經濟特區，在電力、醫療、基礎建設方面做出監管改革，並吸引國外科技、人力資源投資，創造443個就業機會等，被外界視為安倍內閣振興經濟方案三支箭的最後一箭。觀察過去安倍射出刺激經濟方案的第一及第二支箭時，日股當天分別以上漲1%及2%回應。不過，日股昨日受到安倍談話激勵盤中一度由黑翻紅，但市場似乎認為安倍所提出的經濟成長策略力道不足，拖累日股終場走跌，日經225以下跌3.83%作收，東證一部指數也下跌3.15%。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）分析，由於安倍政府宣布的振興方案，並未有太多新意，可說符合市場預期，對近期大幅拉回的日股，提振作用實在有限。 柏瑞投資日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘表示，因政策支撐、內需消費信心增加及企業獲利持續改善。 ---------------下一則--------------- 專家：說日股轉空 還太早2013-06-06 02:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日經225昨（5）日再大跌逾500點，自5月23日回檔以來，日股已大跌逾16％，但多數投信法人認為，日股多頭並未轉空，因為日本有強烈作多的政府支持，只是未來要多留意安倍的改革是否持續奏效。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀表示，昨天日股大跌，主要是因安倍政府提出的振興方案沒有太多新意，對近期大幅拉回的日股難具提振效果，但若說日股轉向空頭，可能言之過早。他說，日股從去年11月中旬起漲以來，波段漲幅超過8成，自5月23日下跌以來的跌幅只有16.72％，目前只能說是漲多回檔，就跌幅來看，還處於合理修正範圍。 先鋒投顧總經理周智釧指出，日本提出的政策合理，只是市場信心目前不太穩，只「符合預期」的政策內容，暫時無法提振投資人信心。他認為，現在比較大的風險在日圓是否能維持弱勢，這也是日股連日震盪的主因。如果美國不再支持日圓繼續貶值，甚至施壓，安倍政策對提振市場信心的效果便可能大打折扣。 記者陳欣文�台北報導 根據全球基金資金流向統計，日股基金前5月淨流入289億美元，創下5年來單年度流入新高。日股反轉，也讓全球日股基金的吸金態勢也明顯變弱。 法人指出，最近一周全球資金淨流入日股金額為4.81億美元，較前兩周的60億美元和30億美元大幅減少，市場也開始發出需多留意買盤是否有縮手現象警訊，接下來的關鍵是觀察資金是不是會反向流出日本基金。 法人指出，5月初日圓貶破100日圓關卡時，國內部分日股基金年報酬一度突破6成，當時國內架上境內外基金最賺錢的前10名股票基金，清一色是日股基金，近期日經指數漲多回檔，讓日股基金5月底以來的績效青筍筍，但平均今年以來收益多數還有2成以上。 ---------------下一則--------------- 東協股市 燃燒6月天2013/06/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據統計，近十年來每年6月全球主要股市的平均表現中，以泰國的2.21%居冠，表現較佳幾乎都是亞股，東協五國更是全數上榜，預期亞股仍為6月適合投資的股市，而消費類股則是投資亮點。 除泰國外，其餘表現佳的國家，分別依序為日本1.91%、印度1.89%、印尼1.7%、新加坡1.56%、菲律賓1.47%、俄羅斯1.26%、墨西哥1.1%、西班牙0.84%、馬來西亞0.73%。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協區域人口為中國大陸人口數的45%，但人口結構卻具備絕對性的優勢，30歲以下的人口占比高達七成，較大陸平均年齡的34歲年輕。 以個別國家來看，印尼中產階級成長速度達12.9%，是東協中成長速度最快的國家，其次為菲律賓9.2%、泰國5.6%、馬來西亞5%，這些中產階級的勞動力也會轉換成消費力，不可小覷。 蘇士勛表示，東協人均GDP在2011年突破3,000美元，觀察過去美、日及台灣等消費模式，當人均GDP突破3,000美元關卡後，消費市場將升級到下一個階段，人民消費習慣從只求溫飽轉往高品質的消費，並帶動內需消費相關產業加速起飛，將會是東協投資一大亮點。 根據莫斯科管理學院新興市場研究組織預估，2030年全球將有48.84億名中產階級，較2009年增加165%，以區域別而言，亞太區增幅最高。 預估亞太區中產階級人數將自2009年的5.25億人，大幅增加至2030年的32.28億人，全球中產階級將有三分之二來自亞太地區。隨著所得提升，亞太地區消費類股成長潛力看俏。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，根據世界銀行預估，2030年全球中產階級將占全部人口的五成，龐大消費力不容忽視。 在亞太市場中，大陸與印度經濟持續成長，也擁有廣大人口，消費潛力驚人。今年以來，MSCI必需消費指數或非必需消費指數表現皆領先大盤，顯示投資人也認同消費類股的投資價值與成長潛力。 莊凱倫指出，除大陸新富階級興起，日本股市今年以來大幅上揚，財富效果反映在消費上，即使大陸新富階級消費力緊追在後，日本人全球精品消費比重仍達15%至20%，具有一定的影響力。 ---------------下一則--------------- 東協股市 獲利hold得住2013/06/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 投資人擔心美國量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，使得最近全球股市震盪加劇。基金業者指出，就算QE退場，投資回歸基本面，東協等亞洲國家仍然最看好。 群益投信認為，QE退場不會像關水龍頭一樣，一關就全停，美國聯邦準備理事會（Fed）會根據市況來進行階段性退場，避免讓市場產生劇烈變動。此外，實施QE是為了刺激經濟景氣，QE退場，也代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，中長線有利。 群益投信統計，從過去兩次QE退場經驗來看，在全球股市都有正報酬時，東協五國表現比其他區域指數亮眼。全球股市都回檔時，東協五國仍撐住正報酬，代表東協股市在QE退場後，基本面健全，備受市場肯定。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，市場擔憂新興市場匯率貶值問題，影響程度也較其他新興國家來得輕微，甚至在QE1期間，東協五國還有股匯雙賺的現象。 滙豐預測，到2014年，新興市場的通膨壓力仍屬緩和。蘇士勛強調，東協主要五國之中，除了新加坡以外，其他四國今年的國內生產毛額（GDP）成長率都可望接近甚至超過5%，未來QE退場後，將持續成為市場重點布局的好標的。 富達亞洲（日本除外）投資總監楊恩（Catherine Yeung）指出，短期來看，目前東協股市的投資評價偏高。目前亞洲的股價淨值比為2.2倍，部分東協國家卻已接近3倍。短期東協股市會震盪，中長期不看淡。 楊恩說，東協不同國家不同類股投資機會也不同。例如，消費類股本益比約20~30倍，但一些泰國銀行與集團企業本益比卻僅9倍。即使整體巿場看起來有點貴，但若回歸基本面，還是有許多選擇的機會。 儘管上周全球股市略見降溫，富達證券強調，以資金流向來看，亞洲市場仍受資金青睞，連續17個月淨流入亞太入息股票基金，外資買超日股更超越2005~2006年當時復甦起步的盛況。 第一金投信亞洲科技基金經理人吳裕良認為，受日圓走貶影響，亞貨趨貶，有助帶動出口為主的科技股走揚，日、台、韓等科技股今年行情不看淡。 ---------------下一則--------------- 東協基本面佳 不怕QE退場2013-06-05 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 市場對美國聯準會（Fed）可能讓QE3退場的擔憂持續蔓延，進而衝擊歐美股市，法人指出，這波歐美股市漲幅已大，在Fed進一步澄清相關疑慮前，指數再大幅上攻空間有限，震盪的可能轉高，QE3如果真的退場，投資市場將回到基本面佳的區域，其中以東協最被看好。 群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，在全球股市都有正報酬時，東協5國表現比其他區域指數亮眼；全球股市均回檔時，東協5國仍撐住正報酬，代表東協五國股市在QE退場後，基本面健全，受到市場肯定。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，過去兩次QE退場，東協5國除股市表現優於美股，市場擔憂的匯率貶值，影響程度也相對低於其他新興國家，甚至在QE1期間，還出股匯雙賺行情。 蘇士勛指出，根據匯豐預測，到2014年，新興市場的通膨壓力都仍屬緩和，加上東協5國除新加坡，其他4國今年GDP成長都可望有超過或接近5％，經濟體質健全；今年以來，新興股市也以東協5國漲勢相對優異，未大幅落後成熟國家，未來QE退場後，將持續成為市場重點布局標的。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家政府穩定，並致力於改善財政結構與基礎公共建設，國家信評也有上調空間，且東協5國從2010年起紛紛提出大規模的公共建設規劃，對於改善投資環境與刺激消費有很大的助益。 根據高盛統計10年來共同基金持續加碼東協市場，且東協國家受歐債與中美經濟復甦趨緩的風險影響最小，堅強基本面來支撐市場表現，預期中長期仍是資金青睞標的。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，聯準會褐皮書及就業報告是觀察全球股市走勢的指標，整體來說，包括東協在內的新興市場，看好小型股將最能受益於消費內需成長，具成長性的亞洲高股息資產，可望獲得投資人持續青睞。 ---------------下一則--------------- 菲國股票基金 二周跌11%-2013/06/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場擔心美國聯準會將縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊近年受惠資金流入推升股市走強的東協股市，遭逢獲利了結賣壓；其中，又以菲律賓股市跌幅逾11%最重，拖累菲律賓股票型基金績效也下跌11%。 自5月22日美國聯準會主席柏南克釋出若美國就業市場情況改善，考慮縮小量化寬鬆規模訊息以來，東協股市表現慘綠，連帶拖累相關股票型基金表現。 根據統計，國內投信發行的境外菲律賓股票型基金，自5月22日以來，平均跌幅達11%、泰國股票型基金跌7%、印尼股票型基金跌逾3%，更有單一基金出現逾11%以上跌幅。 對於市場針對聯準會縮減量化寬鬆規模的擔憂，富蘭克林證券投顧認為，若沒有非常有利的經濟復甦作為支撐，聯準會不會輕易讓量化寬鬆退場，尤其聯準會最關切的勞動市場復甦力道仍屬溫和，加上美國以外國家復甦前景尚不明朗，預料短線不致急於縮減寬鬆政策。 摩根菲律賓基金經理人黃長祺（Changqi Ong）指出，從外資動向來看，6月以來賣超菲律賓股市逾1億美元，但相較於泰國、印尼分別流出4億與3億美元，調節壓力尚輕。 ---------------下一則--------------- 泰股基金 3年平均報酬翻倍2013/06/01【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 泰國股市SET指數三年大漲121%，帶動泰國股票基金的報酬率，根據Lipper資料顯示，8檔泰股基金3年平均報酬率高達119%，即便目前看似經濟動能趨緩，但泰國基金今年以來的平均報酬率也在18.18%，表現依舊搶眼。 泰國股市今年來上漲15%，整體多頭氣勢未歇。不過，泰銖兌美元今年升值約2.23%，在亞幣中表現最為強勁，為了抑制升值速度過快，5月29日泰國宣布降息一碼，是自去年10月以來首見，市場預期可提振逐漸趨緩的經濟動能。 目前泰股基金表現最佳的是德盛泰國基金，三年報酬率達167%；摩根與富達的泰國基金也有三年近1.4倍的報酬率。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國已從出口代工的型態轉變為以內需與投資導向的經濟體，內需產業比重逾55%，自金融海嘯後泰股漲勢強勁，就是反應內需消費的成長、及基礎建設帶動的新商機。 就產業別來看，黃寶麗特別看好泰國地產股的投資潛力。黃寶麗表示，泰國城鎮化比率偏低，房價起漲時間較晚，且當地地產開發商非常保守，槓桿操作的比例很低，企業體質優異，未來漲升空間值得期待。 另外，包括食物、飲料、水泥建材等內需相關產業持續蓬勃，預估今年度泰國企業獲利年成長率將達24%，為亞洲主要國家中最高，也將支撐後續股市表現。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，泰銖升值影響出口，造成泰國經濟成長率不如市場預期，泰國去年第四季經濟成長率達19.1％，今年首季明顯降溫至5.3％，不如市場預期，但泰國央行已降息因應，可望激勵泰股表現。 德盛安聯投信表示，泰國內需成長動能仍強，是長期可著墨的題材；若擔心泰股漲多的基金投資人，可將部分資金轉進較大範圍的區域型基金。至於看好泰股後市的空手者，因單一國家股市波動較大，建議不宜重押，可採定期定額方式投入泰股比重較高的新興亞洲基金。 ---------------下一則--------------- 印度GDP成長 10年最慢2013-06-01 01:38 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 金磚國家之一的印度經濟不再閃閃發光！印度政府周五宣布，印度2012/2013會計年度（迄今年3月底止）經濟增長5.0％，創下近10年來最緩慢的成長速度。 這對將在明年舉行國會大選，目前飽受貪汙醜聞纏身，推行經改成效也不彰的印度政府而言是一大打擊。 受此利空衝擊，印度股市週五收盤重挫2.25％至19,760.3點。 印度政府指出，企業信心低迷、投資不振、通貨膨脹居高不下與對西方國家的出口疲弱，是導致印度經濟表現欠佳的因素。 此外，根據印度統計機構的資料顯示，今年1到3月，也就是2012/2013會計年度最後1季，印度國內生產毛額（GDP）年增4.8％，略高出前1季的4.5％成長率。 儘管印度政府去年底推行一連串改革，意圖提振經濟，但多數分析師認為需求疲弱情況還是不見好轉。Baroda銀行首席經濟學家尼蘇爾表示，「經濟活動依然遲滯不前」。 國際信評機構評標準普爾先前曾警告，由於加諸於經濟成長與改革的威脅不去，未來1年印度主權信用評級遭到調降的機率高達3分之1。 印度目前主權信評為BBB-，為包含俄羅斯、巴西、中國與南非等金磚國家當中最低。如果印度信評遭到降等，將會落至垃圾級，恐讓該國借貸成本大幅增加。 經濟合作暨發展組織（OECD）本周也下修印度今年經濟成長預估值，從先前的5.9％降至5.3％。Yes銀行首席經濟學家羅歐認為，在印度當前投資氣氛處於低氣壓下，政府應該竭盡全力來改變該氛圍。 印度明年將舉行國會大選，雖然矢言拚經濟的總理辛格曾在去年宣布對外商開放零售業與航太業，擴大外商投資，並且還讓部分能源價格自由化，以降低不斷擴張的補助支出，但面臨國會的杯葛與執政國大黨頻傳貪汙醜聞，讓印度經改似乎陷入瓶頸困境。 ---------------下一則--------------- 印度基金 上周11檔逆勢抗跌2013/06/04【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度全年經濟成長率預估值只有5%，創10年最低，上周五印度股市重挫2.25%，2萬點大關失守，並改寫近14個月最大跌幅紀錄，印度基金績效應聲縮水0.17%，但仍有11檔基金逆勢抗跌。 國內境內外共24檔印度基金，由於印度股市重挫，上周逾一半基金繳出負報酬，但有11檔逆勢抗跌，漲幅最高逾2%。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，去年印度股市漲幅逾2成，獲利了結賣壓不小，加上景氣仍有隱憂，導致今年印度股市黯淡，近期更因美國QE退場疑慮升高，拖累印度股市跌破2萬點。 施樂富認為，隨著商品價格下跌，印度通膨及雙赤字壓力大幅減輕，印度政府預估財政赤字占GDP比重，可望縮減至4.8%，加上外資買盤強勁，將支撐印股後市表現。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度通膨已見降溫，印度央行的寬鬆貨幣政策可望延續，外資預估未來一年印度經濟的成長率GDP約6至6.5%，比去年好。 他說，除了基本面轉佳，就價值面來看，目前印股的預估本益比約14倍，股價淨值比約2.2倍，皆低於10年平均，後市仍有表現空間。 不過美元走強下，印度盧比5月貶值約5%，通膨是否再度升溫，是影響未來印度股市及整體經濟發展的重要變數之一。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度是全球人口第二多，也是人口最年輕的國家，平均年齡僅25歲，未來30年都沒有人口老化的危機，印度的人口紅利加上薪資成長，促成了龐大內需消費市場，經濟成長力道仍被看好。 印度中央統計局日前公布印度全年經濟成長成長率為5%，相較過去10年平均值8%來得落後，導致印度股市大跌。 ---------------下一則--------------- 印股見雙底 現買進訊號2013-06-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 外資卻持續買超印股，讓印股指數守穩19,600點以上，法人表示，主要是印度股市見到雙「底」，包括經濟增長落底、通膨來到2年新低，這對投資股票來說是買進訊號。今年外資流入印度股市累積金額更逾150億美元，穩居亞股吸金王。 法人指出，去年印度股市漲幅逾2成，獲利了結賣壓不小，加上各項經濟數據仍有隱憂，導致今年印度股市表現不若去年，近期又受到美國QE退場疑慮發酵，導致SENSEX指數跌破2萬點，但股市回檔後，仍可留意印股買點。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，經濟溫和增長跟低通膨是股市上漲的兩大先行指標，印度今年以來已降息3次，每次幅度都是1碼，5月印度WPI也是2年內首次降到5％以下，更加深市場對印度降息的期待。 另一方面，儘管印度經濟增長落在5％以下，但印度經濟卻開始緩慢走揚，這對股票投資是另一利多，林宜正認為，外資仍會連續買超印度股市。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，市場預期今年印度企業EPS年成長12％，擺脫去年僅6％的低潮；就價值面來看，MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，是亞太相對便宜的股市。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度近期雖出現較大的拉回修正走勢，但在印度GDP成長動能創下10年新低，將給印度政府執政黨帶來積極改革與提振經濟的壓力，加上印度通膨已降溫，印度央行的寬鬆貨幣政策可望延續。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 ECB再度出手 歐元漲勢恐停止2013-06-05 01:13 工商時報 記者楊穆郁�台北報導 歐元近期反彈幅度達1.4％，兌美元上漲至三周以來最高，來到1.3015，主要受到歐盟委員會延長南歐預算赤字目標期限，加上德國通膨高於預期，都成為歐元漲勢助力。不過，預計歐元匯率波動仍將劇烈，海期外匯期貨多空皆宜的特色，投資人可靈活操作。 元大寶來期貨表示，歐元這股反彈可能僅是曇花一現，因為據歐洲央行(ECB)數據，歐元區對私人企業貸款的規模已連續12個月下滑，意味著銀行缺乏放貸的動力，凸顯顯經濟情況低靡，未來ECB清除中小企業放貸的障礙，屆時歐元走勢將再度走弱。 元大寶來期貨表示，歐元區4月失業率持續攀升至12.2％，再度改寫歷史新高，連第二大經濟體法國的失業率也處於11％的高水位，義大利則是36年來最高的12％失業率，面對如此高的失業率，將威脅到歐元區社會架構，特別是年輕人比例高達24.4％。同時OECD在半年度全球經濟展望報告中，明顯下修歐元區經濟成長速度。 另外，歐洲央行行長表示，倘若經濟數據沒有改善，不排除進一步寬鬆政策，甚至朝向祭出負利率的政策，因此，而本周ECB將舉行6月利率決議，若依其對寬鬆政策持開放心態，歐元將由漲轉跌。元大寶來期貨建議可偏空看待歐元，期貨商品是一個外匯變化下的最佳投資管道。 元大寶來期貨自4月份與全球最大交易所CME Group攜手「貨幣大戰」系列活動，逐漸接近尾聲，活動期間連續二個月締造外匯期貨交易量57％和82％的高成長率，建議投資人可把握6月為「貨幣大戰」系列活動最後一個月，趁著各國央行舉行會議造成匯率劇烈波動下，藉由多空操作的外匯期貨，為自身財富提高增值的機會。 ---------------下一則--------------- ECB救經濟 還有3帖藥2013-06-06 02:06 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）訂本周四召開決策會議，繼上月宣布降息1碼至歷史新低後，摩根士丹利等投資機構分析師預測，ECB總裁德拉吉可能還會再使出3項政策工具刺激經濟，包括持續調降基準再融資利率，實施存款負利率，啟動中小企業融資機制。 ECB上月將基準再融資利率下砍1碼，降至0.5％歷史低點，摩根士丹利預期，本周四ECB集會可能會再降1碼。 但多數分析師認為，歐元區消費者信心、製造業和通膨等數據在上月有上揚趨勢，足以構成央行暫緩降息腳步理由。 此外，德拉吉上月即預告，ECB做好實施負利率的技術準備，下調銀行存款利率看來勢在必行。不過大摩在上周五發布的研究報告聲稱：「ECB內部贊成與反對調降存款利率的兩派聲音，或將呈現分庭抗禮的局面。」 大摩預測，基於政治考量與執行上的困難，存款負利率政策恐怕無法即刻上路，可能要等到下半年才會調低存款利率。然而只要德拉吉在本周決策會議後的記者會上提及相關問題，歐元還是難逃震盪。 分析師指稱，ECB可能端上檯面的第3項政策工具是啟動中小企業（SME）借貸機制。 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）指出：「德拉吉料會提出放寬SME融資條件計畫的進度報告，」但協議敲定前，預料不會做正式宣布。 ECB本周集會料將同時提出歐元區經濟預測，ECB在3月曾預估該區今年GDP萎縮0.5％，明年正長約1％，但RBC、摩根士丹利、瑞士信貸與大和資本經濟學家皆預期，ECB可能微幅下修預估。 市調機構Markit周三發布歐元區5月綜合採購經理人指數（PMI）終值，由4月的46.9回升到47.7，與初估值相符，連續第2個月減縮放緩。Markit並預測，歐元區第2季經濟仍然衰退，GDP萎縮約0.2％。 ---------------下一則--------------- 歐銀砍今年經濟目標 衰退擴至0.6% 明年上調至成長1.1% 歐銀英銀利率按兵不動2013年06月07日【賴宇萍╱綜合外電報導】 英國央行（英銀）、歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）昨一如市場預期，皆宣布維持基準利率0.5%不變。歐銀總裁德拉吉（Mario Draghi）重申，今年歐元區經濟將緩步復甦，但也指出，不排除經濟仍將面臨下滑風險。 歐銀公布最新經濟預估，今年經濟成長目標，由3月預估的衰退0.5%，進一步下修至衰退0.6%，但明年經濟成長目標，則由原估的成長1%微幅上調至1.1%。今年通膨率目標則由原估的1.6%下修至1.4%，明年通膨率預估則維持1.3%不變。 英銀總裁金恩（Mervyn King）在任內的最後一次例會中，仍未能成功推動擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模。英銀昨仍決議，維持基準利率0.5%與資產收購規模3750億英鎊（5792億美元）不變。 歐元區Q2經濟恐衰 英 銀新總裁卡尼（Mark Carney）將於7月1日上任。但近來英國包括製造業在內等經濟數據表現亮眼，明顯降低市場對於卡尼近期內轉向積極推動寬鬆貨幣政策的預期。市場猜測英 銀短期內仍將按兵不動，激勵英鎊持續走升，1英鎊兌美元昨一度升至近1個月新高1.5465。 歐銀在5月已將基準利率降至歷史低點0.5%，因此本次例會決議按兵不動，靜觀先前措施生效。 Nordea Bank經濟學家史文森（Anders Svendsen）說：「歐元區信心依然相當平穩，關鍵數據也出現改善。在這次例會時，平穩的情緒已取代了5月利率決策會議之前所累積的寬鬆措施急迫性。」 儘 管迫使歐銀擴大寬鬆措施的壓力減輕，但並未完全消退。部分經濟學家表示，歐元區製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）已連續第22個月落在代表萎縮的50以下，歐元區本季經濟可能連續第7季陷入衰退，顯示歐銀仍繼續承受採取措施以推動經濟成 長的壓力。 Berenberg Bank資深經濟學家舒茲表示，歐銀暫不祭出新措施，可能是把希望放在6月底舉行歐盟領袖峰會上。舒茲說：「歐銀不能操之過急，在例會上可能只會發表鴿派言論。」 市場關注日銀動作 另外，日本央行（日銀）將於6月10~11日舉行例會。在近來日股慘跌、公債殖利率飆升的情況下，投資人將關注，日銀是否會採取措施，以安撫市場。但據彭博 引述消息人士報導，日銀內部對於平息債市波動的措施意見紛歧。部分理事憂心，一旦日銀出手平息債市波動，恐像過去一樣被迫逐步增加措施，導致最後功敗垂成 歷史重演。 ---------------下一則--------------- IMF坦承 處理希臘紓困錯很多-自由時報1020607〔編譯盧永山�綜合報導〕 國際貨幣基金（ＩＭＦ）一份處理希臘債務危機的評估報告，罕見地坦承在希臘紓困案中犯了很多明顯錯誤，低估其推動的撙節措施、對希臘已跛腳的經濟會造成多大衝擊。報告也警告，希臘政府債務依舊對經濟復甦構成風險，歐洲可能得加快減輕希臘的債務負擔。 撙節加深衰退 比預期嚴重 過去三年希臘經濟仍能維持運轉，主要因為ＩＭＦ、歐盟和歐洲央行「三巨頭」提供兩次紓困，金額達二四○○億歐元（約三一○五億美元），目前希臘已收到近二○○○億歐元紓困，但紓困條件是希臘必須執行嚴苛的撙節措施，這些措施雖降低預算赤字，卻導致希臘陷入比三巨頭三年前預估更嚴重的衰退。希臘經濟已邁入第六年衰退，且三月失業率高達二十六．八％。 報告指出，ＩＭＦ和其歐洲夥伴嚴重低估削減支出和加稅等撙節措施對希臘經濟的衝擊，卻堅稱ＩＭＦ不可能減緩希臘撙節的步伐。 ＩＭＦ還坦承其他錯誤，包括希臘根本不符合紓困標準，四項標準中僅符合一項，卻仍提供金援；其中一項標準是希臘債務的可持續性，ＩＭＦ先前再三重申希臘應能準時償債，如今已打上問號。 ＩＭＦ指出，三巨頭未在一開始就嚴格要求希臘處分政府債務，加深歐元區危機與不確定性；三年前因歐元區國家強力反對，三巨頭也未能堅持立場，要求持有希臘公債的民間投資人承擔絕大部份損失。 報告也批評，因各方阻撓，導致希臘遲至去年五月才進行債務重組，比紓困計畫所定時間晚兩年。 ＩＭＦ表示，希臘因國內政黨強烈反對，已停止民營化和查緝逃漏稅的結構性改革，顯然三巨頭對希臘的政治情勢過於樂觀。但對希臘的紓困也得到一些明顯的成就，如希臘仍待在歐元區，防堵歐債危機外溢到全球市場。 ---------------下一則--------------- IMF坦承金援希臘犯大錯2013年06月07日【連欣儀╱綜合外電報導】 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）周三發布最新報告中首度公開坦言，對首次金援希臘一事犯了「重大錯誤」，指出對希臘經濟成長預估過於樂觀，未料希臘政府減支會帶 來慘重的衰退，當初應儘早實施債務重整才對。 經濟預測過度樂觀 IMF檢討後認為，當初過度信任官方提供的數據，未來採用時應謹慎，IMF指出，「當初並未儘早明確處理希臘債務問題，導致帶來歐元區整體不確定性，也讓經濟陷入衰退。對希臘來說，讓希臘進行債務重整應是最好的方案。」 2010年5月IMF擔憂希臘可能違約付不出債務，恐引發歐元區骨牌效應、威脅歐元區和全球經濟，別稱3巨頭的歐盟、IMF以及歐洲央行 （European Central Bank，ECB，歐銀）因而決定首次提供希臘1100億歐元（1442.65億美元）資金，2012年2月同意再提供金援1300億歐元 （1704.95億美元）。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE喊退 美股周五殺尾盤2013年06月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 4月美國個人消費支出下滑0.2%，加上聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減寬鬆貨幣政策疑慮，拖累美股3大指數上周五殺尾盤，道瓊工業指數、標準普爾500指數分別下挫1.36%、1.43%，那斯達克指數下挫1%。 美國商務部上周五公布，4月美國個人消費支出下滑0.2%，為去年5月來首次下滑，經濟學家認為，4月個人消費支出疲軟可能不利美國本季經濟成長表現。 美國10年期公債殖利率上周五一度回升至2.2%，之後降到2.13%，顯示投資人擔心聯準會可能縮減貨幣政策。JP Morgan Funds摩根大通基金全球市場策略主管塔尼斯指出，投資人擔憂美國公債殖利率進一步回升。 瑞穗銀行經濟學家瑞奇多表示，美股上周五午盤後的賣壓讓人驚訝，這是交易清淡時可能發生的狀況，只要少數大型投資機構賣股，市場就會引發跟風效應。 美債有崩跌隱憂 儘管上周五美股明顯回檔，但無礙5月月線表現，3大指數收下亮麗的月漲幅紀錄，5月道瓊指數連續第6個月上漲，漲幅達1.9%，標準普爾500指數上漲2.1%，為連續第7個月上漲，納斯達克指數上漲3.8%。 美國銀行建議，投資人應當賣出美國公債，轉而買進銀行股，因為公債市場可能崩潰。據美銀美林指數，美國公債5月已下跌1.8%，是2009年12月以來的最大月跌幅。 ---------------下一則--------------- 末日博士：美股將大幅修正2013-06-02 01:11 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美股上周五殺尾盤，三大指數重挫逾1％，但5月的月線收紅。「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）指出，美股正處於末升段，雖然標普500指數未來2個月內上看2,000點，但泡沫爆破時刻也快到，美股暴衝後將大幅回檔修正。 道瓊工業指數上周五收15,115.57點，下跌208.96點，跌幅1.36％。標普500指數收1,630.74點，下跌23.67點，跌幅1.43％。那斯達克綜合指數收3,455.91點，下跌35.38點，跌幅1.01％。 回顧5月，道瓊上漲1.9％，連續6個月收紅。標普500上漲2.1％，月線連7紅，為2009年9月來最長升勢。那斯達克則大漲3.8％。 有「末日博士」之稱的麥嘉華在接受巴倫雜誌（Barron's）專訪時說，目前從股市、藝術品到不動產等高階資產都已出現泡沫。隨著美國經濟第4年增長，近乎零利率水準繼續造成資金配置失當的情形。 雖然他對美股去年秋季回檔修正20％的預言沒有發生，但他仍認為回檔前，美股會先急漲。現在大盤可能正處末升段。 他預測標普500指數未來1到2個月內，可能大漲至1,750點、甚至2,000點，然後往下挫。全球股票、債券和收藏品等價格已大漲，泡沫爆破後，持有這些資產的人將無法倖免。 目前市場最關心的是本周五公布的5月失業率與非農業就業人數。因為聯準會QE3退場條件之一為就業市場是否好轉。若就業數據佳，將增加退場可能。 根據路透調查，分析師預估5月新增就業16.8萬人，略高於4月的新增16.5萬人；5月失業率可望維持在7.5％。 本周預定公佈的數據還有5月ISM製造業與服務業景氣指數，5月汽車銷售，4月營建支出與工廠訂單。 ---------------下一則--------------- 美經濟拋2壞球 復甦龜速2013-06-06 02:06 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 美國周三公布多項就業指標。儘管供應管理協會（ISM）5月服務業景氣指數揚升，但5月民間企業增聘員工人數與4月工廠訂單雙雙不如預期，顯示美國景氣雖然回溫，但政府削減支出也拖累復甦腳步，並且導致企業投資趨於保守。 受此影響，周三美股早盤下跌，道瓊指數疲軟，一度下跌逾百點。 美國ISM公布，5月非製造業（以服務業為主）景氣指數53.7點，高於4月的53.1點。指數超過50點意味產業景氣擴張。5月商業活動指數由4月的55.0點揚升至56.5點，新訂單指數56.0點，高於4月的54.5點，物價指數由51.2點降至51.1點。 值得注意的是，5月就業指數由4月的52.0點降至50.1點，寫下去年7月以來最低。 美民間就業市場調查機構ADP最新數據，亦反映就業回春緩慢跡象。ADP周三公布，5月美國民間企業就業增加13.5萬人。5月新增就業人數遠低於市場預期。據道瓊社調查經濟學家看法，原估增加17萬人。 4月份新增就業人數由原本公布的11.9萬人下修至11.3萬人。ADP指出，「今春就業市場疲軟，歸咎於稅賦增加和政府削減支出所產生的財政拖累。」就產業別來看，5月服務業就業人數增加13.8萬人，製造業就業人數連續2個月下滑，月減6,000人。 ADP數據調查對象為民間企業，而美國勞工部於周五公布的就業報告涵蓋民間和公家機關數據。經濟學家預估，5月美國非農就業人口增加16.9萬人，失業率維持在4年低點7.5％。 此外，美國商務部公布4月工廠訂單增長1.0％或49億美元，達4,740億美元，雖扭轉3月份工廠訂單衰退4.7％的頹勢，但增幅低於市場預估的1.5％。 若是扣除運輸部門，4月工廠訂單下滑0.1％，其中以電腦需求萎縮最顯著，大幅減少逾9％。4月扣除飛機後的非國防資本財則成長1.2％。 ---------------下一則--------------- Fed褐皮書：景氣持續溫和擴張2013-06-07 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 周三出爐的聯準會（Fed）「褐皮書」報告指出，拜房市、消費支出增溫及聘僱穩定所賜，全美4到5月經濟維持溫和成長，反映出聯邦政府啟動減支，對美國經濟與就業尚未造成明顯的衝擊。 勞工部周四公布的報告則顯示，美國上周（截至6月1日）初領失業救濟金人數，經季調後較前周少了1.1萬人至34.6萬人。前周人數（迄至5月25日）則由初公布的35.4萬上修到35.7萬人。 上周初申數據下滑雖堪稱正面，意味勞動市場持續穩定復元，但4周平均初領人數仍小增4,500來到35.25萬人。 其他就業相關數據也是好壞互見。人力資源顧問公司Challenger, Gray & Christmas周三宣布，5月美國企業主計畫裁員數，較4月減少4.5％，連續第3個月縮減。 然人力資源機構ADP同日報告，5月民間部門聘僱人數小增13.5萬人，較4月的17.6萬人增幅明顯遜色。 反映最新景氣動向的「褐皮書」調查顯示，Fed分行所在的12個轄區當中，達拉斯報告該區經濟成長「強勁」，其餘11區則回報經濟「微幅至溫和」成長。 Fed有10個轄區的製造業活動呈現擴張，但是這些地區仍不免憂心政府削支會拖累製造業動能，對國防工業的影響尤劇。 大多數區域回報消費支出增溫，房屋銷售與房價攀揚，汽車銷量也持續揚升，企業聘僱方面則以「穩定漸進」速度擴張。 由此可見，原本令Fed各轄區擔心的加稅與政府減支機制啟動問題，對整體的經濟以及就業市場的衝擊並不大。 僅波士頓與里奇蒙分行回報國防工業產能因減支而放緩﹔亞特蘭大分行則表示，減支並未損及該區的餐旅服務業。 Fed本月18、19日集會，此最新「褐皮書」報告將提交會中討論，作為何時著手縮減貨幣刺激規模的參考。 Fed曾表明，會視就業市場復元狀況，考慮每月購債850億美元的第3輪量化寬鬆措施（QE3）退場時機。 ---------------下一則--------------- 美股重挫 分析師：多頭未死 Fed褐皮書指美國經濟溫和復甦2013年06月07日【連欣儀╱綜合外電報導】 受累於美國經濟數據不如預期，加上QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）縮減疑慮等因素，拖累美股3大指數周三收黑，皆跌逾1%，道瓊工業指數跌破15000關卡，S&P 500指數也跌近1.4%，收在1608.9點，瀕臨1600關卡。儘管如此，市場分析師表示，美股正經歷修正期，多頭還沒死。 經濟數據好壞參半 美國McQueen Ball & Associates投資長舒茲（Bill Schultz）指出，美國經濟數據好壞參半為美股回檔修正添柴火，市場更趨審慎，觀望氣氛濃厚，但熊市還很遠。聯準會透露任何資訊都會左右投資人動向。 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）昨發布褐皮書報告，美國11個聯邦準備銀行區域的經濟以適中到溫和速度持續發展，在企業服務、營建到製造業等都見到成長，其中達拉斯聯邦準備銀行管轄區域經濟現況被評估「強勁」，顯示美經濟溫和復甦。 Fed將於6月18~19日召開集會，屆時將考量就業市場是否出現實質改善現象，並參酌褐皮書報告，討論何時開始縮減QE規模，以及聯邦預算削減對美國經濟的影響。 日經昨日失守13000 周三道瓊工業指數下挫216.95點或1.4%，跌破15000關卡，收在14960.59點，跌幅創1個月來最大紀錄，美股下滑拖累昨亞股全面下挫，其中日經225指數一度失守13000關卡，下跌逾1%至12862.02點，跌破13000點為4月5日以來首見。 日 經225指數昨連2日收黑，終盤下跌0.85%至12904.02點，創2個月來最低收盤水準。面對日股恐步入熊市疑慮，日本最大獨立共同基金信心表示， 日本股市經過調整後將繼續攀升，因為更多日本散戶投資者在總額接近9兆美元（269.24兆元台幣）銀行儲蓄中的一部分投向股市。 IG市場策略師凱莉說：「目前日股正進入修正期。不過預料日股不會下滑至20%之多，畢竟整體市場信心仍強。」凱莉預估，第一波日股技術性回檔的關卡為13000點，接下來是12700點。 ---------------下一則--------------- 美股基金 不怕QE退場2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策退場疑慮發酵，投信業者指美國先前實施第一次QE及第二次QE，皆訂有終止時間，這兩次QE退場後，美股皆呈現上揚。若這次QE退場，代表美國景氣復甦優於預期，經濟動能將足以支撐美股表現，投資人不必過於擔心。 美國股票型基金今年來表現跑贏大盤，67檔基金平均有17.67%的報酬率，前十名包括貝萊德美國價值型、景順美國籃籌指標增值等基金，今年更有逾二成的佳績。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股持續反應QE退場的預期心理，但美國聯準會仍持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒。 賽門分析，先前聯準會實施QE1、QE2均訂有終止時間，到期時購債活動即終止。但QE3最大的特點就是沒有設定購債終止時間點，將視經濟數據彈性微調，就算QE要退場，也是將是採取緩慢漸進方式，預估實施時間較可能落在9至12月。 賽門分析，就過去經驗來看，QE1及QE2退場之後，美股並未大幅走低，反而多呈現走揚趨勢，漲幅約2%至10%，顯見QE退場代表景氣復甦大幅優於預期，經濟動能足以支撐美股走強。 賽門持續看好美國景氣的復甦，即便QE購債減少，但實質經濟復甦對股市帶來的正向影響更大；就算經濟數據走弱，仍有QE政策支撐，無論何種情境對美股都有利。 賽門指出，美國企業滿手現金，將以發放股利與購買庫藏股去化，年初國會兩黨上調股利稅後，將掀起庫藏股熱潮，成為助漲美股的動能。美股短線雖面臨逢高調節壓力，但至年底前仍有向上機會，建議投資人逢低分批布局。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）認為，以目前美國濟情勢來看，美國聯準會由寬鬆改為採取緊縮政策，還言之過早，聯準會不致於在短期內採取行動。 孔睿思表示，除了大多數經濟數據呈現緩慢成長外，通貨膨脹也正在減緩。上周的數據指出，個人消費支出指數持續徘徊在1%左右，只達至聯準會對通貨膨脹目標2%的一半。 低通貨膨脹加上疲弱的經濟數據，很難想像聯準會在此情況下，會急著改變貨幣寬鬆政策。 ---------------下一則--------------- 美國基金 拉回可布局2013/06/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 QE退場疑慮發酵，美國道瓊工業指數昨天大跌逾200點，S&P500指數也跌至1個月來的低點，不過國內上架的67檔美國基金今年平均報酬率仍達17.67%，專家認為，美股仍具向上機會，基金投資人不妨逢低分批布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說，其實美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒之虞。 賽門說，先前聯準會實施QE1、QE2均訂有終止時間，期滿時購債舉措即終止，而QE3最大的特點就是沒有設定購債終止時間點，設定視經濟數據彈性調整；QE調整應會採漸進方式，實施時間可能落在9至12月。 賽門說，從資料回顧，兩次QE退場後數月內，道瓊指數漲幅分別有3%與9%，可見QE退場代表景氣好轉，經濟動能足以支撐美股走強。 賽門說，目前美國經濟數據好壞參半，4月工廠訂單增幅和私人企業增聘員工人數不如預期，但5月非製造業指數上揚至53.7，高於4月的53.1，消費者信心指數也升抵至2008年2月水準。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在QE退場的心理衝擊下，市場波動難免，且觀察道瓊工業指數，類股中以原物料與金融股跌幅最重，後勢還得回歸個股基本面做觀察。 賽門指出，現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，成美股助漲動能，美股短線雖面臨逢高調節壓力，但至年底前仍有走強機會，建議基金投資人可分批布局。 ---------------下一則--------------- 巴西股債 迎活水2013-06-07 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 巴西從2008年10月開始實施的外資購買固定收益資產稅即日起將取消，意即巴西央行對外資管控的力道放鬆，法人預期，將對巴西股債市帶來利多，投資人可趁勢留意巴西相關基金。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西央行取消外國債券投資的IOF稅率從6％降至零，IOF稅是指外國債券投資者把貨幣兌換成巴西黑奧前的稅額。 她指出，之前課徵此稅，主要是巴西央行擔心熱錢湧入，短線內大幅拉升巴西幣兌美元的升幅，因而用政策面來管制外資熱錢流入；巴西政府取消IOF稅率的舉措，預期將帶動資金重返巴西，並推升黑奧升值，看好股債匯市可同步沾光。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，巴西拿掉外資購買固定收益資產稅率，反而有助於經常帳餘額的累積，因為過去4年半的實施，搭配全球經濟疲弱，巴西的經常帳赤字反而高過外資投資金額，所以巴西政府此舉等於是給外資流入當地資產無條件放行，首先得利的將會是巴西債市與匯市。 至於股市，他認為，目前巴西企業的EPS年增率達33.9％，居拉美各國之冠，也可望間接受惠。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西政府2011年宣布取消外資投資股票金融交易稅2％後，近日再宣布取消債券金融交易稅6％，一方面是希望吸引資金回流巴西市場，另外則希望巴西幣可以止貶回升。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，近期美債殖利率反彈，造成新興市場債券價格下滑，本地債更受貨幣波動影響，今年來走勢由紅翻黑，但隨發債量居冠的巴西貨幣止穩，預期可望帶動資金重返新興債與本地債。 ---------------下一則--------------- 巴西股債匯 解除緊箍咒2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 巴西央行自2008年10月起實施的外國投資稅（IOF），終於決定取消，稅率由原本的6%降至0%，等於正式拿下外資交易的緊箍咒，對巴西股債匯市來說，都可望有正面刺激。 巴西股市今年表現相對疲弱，聖保羅指數下跌-13.38%，七檔巴西基金近一個月、近三個月及今年以來的平均績效都呈負報酬，投資巴西基金的成果，令投資人不滿意。 但隨著IOF的取消，外資資金將流入，將有助於巴西股市的反彈。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，IOF稅是指外國債券投資者把貨幣兌換成巴西黑奧前的稅額。之前課徵此稅，主要是巴西央行擔心熱錢湧入，短線內大幅拉升巴西幣，所以用政策面來管制外資熱錢流入。 但去年黑奧對美元一路趨貶，巴西政策管控也放寬，露巴力亞指出，巴西政府去年6月首度將IOF適用期限，由五年降為二年，政策放寬後，巴西呈現股匯雙漲，波段漲幅有12%。 為了鼓勵外資續留巴西市場，去年12月巴西央行再縮短IOF適用期間至一年，股市在短短一月內也拉出一波10%漲幅。 巴西政府此次消IOF稅率，將帶動資金重返巴西，推升黑奧升值，股債匯市可望同步沾光。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，近期美債殖利率反彈，造成新興市場債券價格下滑，本地債更受到貨幣波動影響，今年來走勢由紅翻黑。 不過，巴西貨幣一旦止穩，預期可望帶動資金重返新興債與本地債。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，巴西政府取消IOF，為外資開大門，巴西債市與匯市將先得利。 至於股市方面，4月份工業生產數據優於預期，且企業獲利也居拉美之冠，經濟面朝向正面發展。 瀚亞投資表示，巴西兌美元匯率自5月1日的2.02，曾跌至至5月31日的2.14，隨著IOF取消，提高外資買債的意願，紓緩貨幣貶值壓力，預估下半年巴西黑奧有機會落在2.05-2.10兌1美元，股市起漲時間點，可能在8月，建議投資人這時先以定期定額布局巴西基金，有機會參與巴西股市的反彈。 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境外基金 又見「金」光閃閃2013/06/08【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 全球股市陷入下修潮，台灣股市也難以倖免，回顧上周台股基金績效，僅五檔基金勉強維持正報酬，其中柏瑞巨人基金異軍突起，在近一周創下1%的報酬最亮眼。 而在境外基金的部分，黃金基金稱霸市場，在近一周表現前十強中包辦前七名的位置；而表現最差的則包括菲律賓、日本與泰國這些先前股市相對強勢的地區。 在美國傳出可能提早縮減量化寬鬆(QE)規模後，全球股市近一周在美、日股懼高回檔影響下，幾乎同步下挫，其中，台股先前漲勢不如人，在下挫時雖然也相對抗跌，但相較前波高點的約8400點水位，還是下修了不少，這也讓上周台股基金光芒盡失，平均報酬率為負1.25%的原因，後段班的台股基金報酬率甚至負逾2%。 在境外基金的部分，之前跌深的黃金、天然資源基金出現反彈，其中黃金基金鹹魚翻生，一舉拿下前十強中的前七席，表現讓人刮目相看。 此外，日圓貶值、日股強漲的趨勢，也出現轉折，在日圓止貶反升下，日圓債券基金雖見擠入境外前十強，但日股走跌則使得敬陪末座的基金中，有為數不少的日股基金。另外，近一周表現較落後的市場，還有土耳其、菲律賓與泰國股市。 針對日股走跌，德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，對於日本首相安倍對外宣布新一輪經濟結構改革政策內容，投資人雖然肯定政策方向，但其所設定的目標期間較長，引發短期內恐難收立即成效的憂慮，因而導致日股出現拋售性賣壓。不過，許廷全也認為，市場表現主要反映企業是否具備投資價值，在未來多項政策落實的過程中，企業盈餘能力與競爭力，仍將因整體經濟回溫而獲得正向提升，進而成為日股下檔支撐的來源。 ---------------下一則--------------- 日圓暴升 恐慌指數創1年來新高-自由時報1020608〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 日圓匯率劇烈波動，繼週四盤中升值達九十六日圓兌一美元後，週五續走強至九十五價位，主因日本財長麻生太郎表示無意立即進場干預匯市，日股受重創收黑。日本金融市場暴起暴落之際，傳出金融大鱷索羅斯管理基金已悄悄重返日本，搶進日股也作空日圓。 傳索羅斯搶進日股、作空日圓 日本股市持續下挫，日圓兌美元匯率攀升至逾兩個月來最強，匯市恐慌指數站上一年來新高。彭博報導，日圓匯率週五觸及九十五．二九兌一美元，為四月四日以來最強水準，台灣晚間近九點，漲○．八％至九十六．一八。 麻生太郎週五被詢及對日圓升值看法時表示，「審慎關注匯市走勢，但沒有採取任何行動如干預的立即意圖。」 日經指數受日圓急升拖累，週五開低震盪，但在日本政府退休投資基金（ＧＰＩＦ）表示將減低日債配置、增加投資日股後，一度受提振翻紅大漲逾兩百點，但隨著日圓走強，收盤跌○．二％，至一二八七七．五三點。東証指數則下挫一．三％，收一○五六．九五點。 日財長稱不會立即干預匯市 根據日本厚生省的聲明，ＧＰＩＦ將把日本股票配置部位從十一％調高至十二％，並下砍國內債券持有部位。ＧＰＩＦ監管規模達一一二兆日圓左右資產，為全球最大的政府退休基金。 華爾街日報引述知情人士報導，日前曾作空日圓獲利超過十億美元的索羅斯旗下基金本週重返日本，並大量買進日本企業股票，範圍從大型的全球藍籌股到中型成長類股都有，不受日股最近大幅回檔修正所影響。 據瞭解，索羅斯一方面押注日本經濟數據與企業受益將回升，另方面反手也意在作空日圓。日圓兌美元匯率五月份曾貶至一○三價位。 ---------------下一則--------------- 股匯震盪加劇 外銀：注意時效2013-06-10 01:32 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美國QE3議題延燒全球股匯債，市場人士指出，對匯市來說，已帶來「亞洲貨幣關聯性的破壞」，上周美元指數下跌1.7個百分點，日圓對美元匯價1個月來的高低價位相差6.05％，澳幣對美元的月差價也有5.9％。 瑞銀財富管理首席投資總監Alexander S. Friedman認為，「貨幣市場的傳統相關性在今年被打破」，投資人應理解此現象所提供的更多相對收益的機會。 荷商安智（ING）銀行亞洲總經研究部門主管Tim Condon指出，近期主要貨幣對美元的波動，主要來自各國央行的「操作原則」。 例如渣打銀行預估，人民幣今年將持續升值，預期至今年底可望升值至6.1人元，全年升幅達2.5％。渣打銀行大中華區研究部主管王志浩（Stephen Green）說，上半年該升的部位就都升了，下半年人民幣的升值期待比重較低。 美元指數上周下跌，國內匯銀人士指出，起因來自投資人急於賣出美債，並退出美元兌換成本國幣，短期的國際資本移動，才會造成近期美元下跌。 至於澳幣下跌、日圓升值，則是日資可能開始撤出澳洲、新興亞洲等市場，造成亞洲新興市場股市下跌，因此投資人將短線趨貶的澳幣、亞幣，換回已貶值30％的日圓，短期資金移入日本造成日圓短線上揚。 瑞銀表示，目前仍對美元維持加碼配置，在市場風險偏好升溫的背景下，美元仍是最看好的貨幣，而澳幣在這1個月來表現最差，是外匯市場最不被看好的貨幣。 瑞銀投資產品暨服務副總裁曾慶瑞指出，今年理財操作要特別注意時效性，投資人心態要謹慎，除了匯市，資產配置股債比雖可採取第1季6：4，但股市波動將隨各個市場的「造市者」作法波動。 此外，建議調降美國高收益債券部位的資金，應該轉投入美國股票，不要因為美元變貴，就想兌換回本國貨幣。 ---------------下一則--------------- 強勢美元下 股債理財有撇步2013-06-10 01:32工商時報記者陳碧芬�台北報導 美國聯準會討論QE退市，外銀總經研究部門呼籲，「要對美元長期升值作好準備」，BNP法巴銀行研究部門認為，強勢美元下的理財策略，應是股債商品都挑選出口商成分作為買進標的，避開組成成分中有美元負債的進口商標的。 根據BNP法巴銀行研究部門的最新報告，韓國的科技業和汽車業、台灣科技業，以及部分印度科技業與汽車零件業，將是此波美元升值最大受益者，尤其是聯發科、現代汽車、起亞汽車。 匯銀人士比對2001年4月到2013年6月，美元�日圓與日經225指數相關係數為0.4839，相關性不高，日本進口產業將因日圓貶值受害，這段期間日本外銷產業反因日幣貶值，營收獲利爆衝，當時買進含有出口商成分的日本基金，有明顯獲利。 瑞銀董事總經理暨財富管理亞太區首席投資總監浦永灝指出，全球IT產業下半年行情可期，參照MSCI台灣指數12個月遠期的P�E倍數，瑞銀對台灣股市的評價是「不貴」，目前僅在於歷史平均值間，以美股屢創新高來看，瑞銀認為台股符合加碼新興市場股票部位的條件。 巴克萊資深經濟學家梁偉豪也指出，科技業是台灣經濟及製造業的重心，傳統印象中第二季有「5窮6絕」的低迷陰影，以他觀察科技產品的新趨勢，台灣科技業反而可有「5反6彈」的期待，因為美國市場正從谷底翻揚。他觀察，科技業今年來大量進口機器設備，業者普遍精明，若沒有訂單安排或上游客戶的要求，不可能如此大手筆投資。 浦永灝認為，負債有美元部位的企業應該加快調節負債的貨幣結構，強勢美元將使得業者的融資成本墊高，若是日本進口商將因日圓貶值，面臨雙重虧損，上述變動，可做為投資人近期檢視手上共同基金或高收債的最好原則。 ---------------下一則--------------- 景氣循環股 下半年動起來 美逐步復甦QE減量 將啟動景氣行情2013年06月09日【陳佩嘉╱台北報導】 美國就業報告上周五出爐，失業率意外提升至7.6%，消除市場對於QE退場疑慮，帶動美、歐主要股市，上周五全面大漲，有利台股本周醞釀反彈行情，不過，法人認為，下半年景氣逐漸復甦，QE減量是遲早的事，此時可留意景氣循環股，最看好小尺寸面板、記憶體、營建、紡織4大族群。 看好小面板記憶體 美國就業報告出爐，非農就業人口新增17.5萬人優於原先經濟學家預期，不過失業率卻意外提升0.1個百分點，由7.5%升為7.6%，則略差於市場預期，法人認為，這項結果為QE退場爭取了一些時間，惟下半年景氣逐步復甦，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減量遲早會發生。 萬寶投顧總經理蔡明彰說：「隨著下半年景氣復甦逐步明朗，近期不少企業大老闆在股東會或其他公開場合，開始對下半年營運轉趨樂觀。」 他表示，這些樂觀氣氛大致集中在小尺寸面板、記憶體、營建、紡織等景氣循環指標，尤其美股中，美光大漲突破新高，就是景氣循環股指標，近期國內包括威剛（3260）、宇瞻（8271）、凌巨（8105）、彩晶（6116）等，股價都明顯表態。 至於傳產股部分，近期包括營建、紡織皆釋出對未來展望樂觀的訊息，且人氣匯集，成為盤面焦點，但蔡明彰認為，這些族群亦流於投機，雖然短線不乏表現空間，建議投資人介入必須留意相對位置。 台股將整理1.5~2月 台新投顧董事長吳火生說：「美國景氣好轉，可以從房地產、汽車銷售等各項數據看出來，QE減量是遲早的事。」他認為，台股此波修正後，短線再向下大跌的空間不大，惟台股進入7月除權息旺季，預料指數至少蒸發235點，將使台股進入1.5~2個月的整理期。但他認為，整理過後，此波的資金行情將正式轉為景氣行情。 吳火生認為，就算QE減量，從850億美元，減至400或450億美元，未來每個月還是會放出資金，美股的衝擊不至於太大，此波回檔應視為漲多修正，至於台股此波受歐美股回檔，跟著修正近2成，短線有機會反彈，建議接近8000點時可逢低進場，且蘋果全球開發者大會將展開，預料族群皆有機會表態。 ---------------下一則--------------- 投資教父杜英宗：高收益債好日子不多2013-06-09 01:14 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 投銀教父對高收益債示警！南山人壽副董事長杜英宗8日表示：「High yield bond（高收益債）好日子沒有多久了，因為錢已開始流出。」他強調，美國10年期公債利率反彈，債券價格下跌，讓高收益債的整體報酬率下降，仍在繼續投入的投資人應特別小心。 加碼台股、新興債 杜英宗也首度透露，南山人壽對競標北市信義計畫區A25的BOT案有興趣，目前正在研究用什麼開發方式會有較高的報酬率；南山人壽2年來資產增加6000億元，除了大幅加碼台股、增加海外新興市場的債券、公司債及政府債外，也花了268億元標下世貿二館的地上權案。 不過他也坦言，最近已接到保險局的不動產禁買令，主要是金檢缺失要改善，獲金管會認可後，才能再開始買不動產，至於A25的標案是否會因此受影響，杜英宗則沒有回應。 美國最快明年升息 杜英宗昨日在南山人壽創業說明會後接受媒體訪問，提及全球各國都競相實施QE（貨幣量貨寬鬆政策），但資金並沒有大量流入股市、不動產，反而是透過債券買賣，又流回各國央行手中，原本市場預估QE可能在今年9月逐步退場，但在美國失業率不降反升、且經濟復甦未如預期下，杜英宗也表示，最快明年才可能看見美國微幅升息，且QE退場勢必會緩步進行。 QE退場，壽險利多 也因此他分析，QE即便退場，對股市的衝擊也只是心理面大過實質面，同時也只是短時間的影響，且若QE退場時，各國經濟已有明顯成長，則資本市場受影響的幅度也不會太大。杜英宗強調，QE退場代表利率會上揚，對壽險公司營運就是好消息。 也由於債券利率已有反彈，杜英宗提醒高收益債的好日子可能已接近尾聲，杜英宗表示，高收益債有垃圾債券的性質，主要看債券利率及資本利得的總收益性，現在美國10年期公債利率已從1.1％提高到2.2％，債券價格下滑，資本利得空間縮小，影響高收債的總收益率，在考量風險下，南山人壽基本上並未投資太多的高收益債或高收益債基金。 ---------------下一則--------------- 杜英宗：新興高收債 好日子不多2013/06/09【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 高收益債近年在國內強力吸金，不過南山人壽副董事長杜英宗提醒，新興市場高收益債好日子不是很多了，資金已經在淨流出，「很多人還笨笨的還在買，投資人應該小心一點。」 他並表示，南山人壽對投資台北市信義區A25案很有興趣，仍在評估當中。不過，金管會最近對金檢有缺失的壽險公司祭出不動產禁買令，杜英宗坦言「南山也有收到公文」，多家壽險受到限制，可能影響A25能否順利標脫。 南山人壽昨（8）日在台北市十信中學舉行2013創業說明會，杜英宗會後受訪時指出，一般講高收益債報酬率兩位數，講得是「總報酬率」，包括利率與匯率。事實上，當一國貨幣貶值時，投資人會緊張贖回，導致高收益債總報酬率降低。 美國經濟情勢轉佳，美元走強，杜英宗認為，美元未來還會強個五、六年，新興市場貨幣有貶值壓力，牽動高收益債資金持續淨流出。他說，高收益債屬垃圾級債券，南山配置很少，主要還是買新興市場公債與投資等級公司債，且是美元計價。 他提醒，國際情勢動盪不安，投資人資產配置時還是保守為宜，今年以來，國內壽險公司競推投資型保單，其中不乏人民幣計價者，南山認為投資型保單對保戶不見得有利，並未加入戰局。 杜英宗指出，人民幣計價的投資型保單，報酬率才2%多，國內的人民幣資產熱潮也像蛋塔一樣，一下子就沒了，現在已經很少機構在促銷，他認為目前並非投資中國大陸的好時機，陸股的表現也不好。 新台幣匯率方面，杜英宗說，新台幣貶值對提升我國產競爭力效益很有限，他並反問：「新台幣就算從29 元貶到36元，鴻海會有很大競爭力嗎？」 他解釋，鴻海毛利率才3%，新台幣就算貶值20%到36元，鴻海的毛利率不過從3%增至3.6%，顯示台灣的代工式產業結構難靠貶值來提升競爭力。他強調，「台灣要有日本那樣的競爭力才能去玩貶值的遊戲，我們都是代工的產業，沒資格玩安倍的遊戲。」 ---------------下一則--------------- 日圓帶頭飆 台幣創近月新高2013-06-08 01:40中國時報黃琮淵�台北報導 日圓匯率走勢大逆轉、不貶反升，造成亞洲匯市大震撼。新台幣昨在日圓領升帶動下，再度暴走，高低價差逼近3角，尾盤中央銀行阻升，以29.871元、升值4.4分作收，總成交量13.73億美元。 昨日市場更傳出，正當日本股匯市出現恐慌情緒之際，「金融巨鱷」索羅斯旗下對沖基金卻再度搶進日股，同時作空日圓，更讓這一波日圓升勢能否持續，備受關注。 日本首相安倍的「第三枝箭」射到鐵板，日圓走勢急轉直下，昨對美元匯率創下三年來最大升幅，一度觸及95.91元，帶動亞幣強彈，新台幣、韓元、人民幣、新加坡幣全面走揚。 「日圓逆轉，亞幣全沒了方向，就跟飛機遇到亂流一樣亂了套」，匯銀主管形容，外資看到這樣，錢二話不說全往亞洲國家倒，新台幣昨日盤中最高升抵29.616元，勁升2.99角，回到5月初的強勢水準。 匯銀主管表示，過去一陣子，台北匯市平靜無波，僅靠實質拋補撐盤，每日平均交易量不到10億美元，但「這幾天忙翻了」，不少美元部位更是趁勢殺出，造成成交量暴增。 交易室主管認為，原本外界預期日圓將在100元附近徘徊，甚至下探105元，未料安倍一講完話，「不只升值，還往95元猛竄」，「大家都嚇傻了」，在預測全失準的的情況下，恐慌性賣盤魚貫而出，間接助長台幣升勢。 「不過，日圓這幾天衝太快，部分外銀開始擔心日本央行會出手」，交易室主管說，昨日午盤過後，外商銀行開始回補美元，使新台幣升幅收斂，尾盤央行阻升約1.2角，讓新台幣收在29.871元的近1個月來新高價。 銀行主管認為，新台幣、或者是亞幣接下來該怎麼走，除觀察日本央行動作外，美國的非農就業數據因影響聯準會（Fed）縮減購買公債規模的力道，美元動向值得觀察。 銀行主管表示，日圓是升是貶、美國量化寬鬆規模是否縮減，都將牽動亞幣走勢，新台幣短線受國際盤影響甚深，劇烈震盪難免。 ---------------下一則--------------- 又亮藍燈 台經院：連3月衰退2013-06-08 01:40 中國時報 陳宥臻�台北報導 台灣經濟研究院昨日公布，4月製造業景氣燈號，景氣信號估計值較3月微降，燈號仍亮代表衰退的「藍燈」，這已是連續3個月亮藍燈。 台經院表示，由於4月進口及製造業生產指數，分別較去年同期減少7.1％及1.18％，使得製造業景氣信號估計值，較3月的10.25分，下降0.31分至9.94分，景氣燈號依舊維持在代表衰退的藍燈。 在類別產業的景氣方面，石油及煤製品業因4月國際油價持續走跌，不利油品外銷價格，景氣燈號依舊為衰退的藍燈。 金屬基本業因中國鋼材產能過剩問題，鋼材報價及需求持續疲軟，也呈現藍燈。 機械設備業因日圓貶值衝擊產品出口競爭力，加上大陸經濟復甦力道減緩，景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為衰退的藍燈。 另外，汽車零件受惠海外市場需求回升，抵銷國內車市銷售下滑的不利因素，使得汽車業景氣燈號維持低迷的黃藍燈。 ---------------下一則--------------- 法人：布局基金優於個股2013-06-10 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來台股大盤僅漲約5％，同期間台股基金平均報酬率達10％；如以近1個月大盤跌約0.89％來看，台股基金則僅小跌0.15％；再以近3個月來看，台股基金近3個月績效前6名的報酬率都超過1成，法人指出，布局台股基金優於投資個股。 台新主流基金經理人吳胤良指出，全球系統風險仍低，但在缺乏更大的經濟利多激勵、證所稅未定、QE議題持續干擾盤面下，預期台股短線進入區間震盪整理格局，個股表現差異化將加大。 這種情況下，他認為，具基本面利基的個股股價表現空間將優於大盤走勢，選股上宜優先佈局具下半年新產品利基及除權息旺季效應的高現金殖利率股。 吳胤良建議，台股後市觀察3大重要指標，包括WWDC（蘋果全球開發者大會）、歐債進展和外資動向等。 類股操作上，電子股以下半年營收動能佳、具新產品利基的個股可優先布局，看好觸控、面板（眼球革命概念）、雲端概念（如Apple iTV、iPad mimi、SEC、低價Smart phone、LTE）等產業；傳產股方面，看好大陸城鎮化商機，投資可著重大陸內需概念。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰認為，股東會與除權息開始，現金殖利率4％以上，且稅後純益成長率佳的績優股，不排除在第3季有填息的可能，現在不妨逢低介入。 至於電子股在淡季結束後，新平板與觸控筆電推出及蘋果第3季iPad與iphone新品上市等，都有利相關供應鏈，包括機殼、光學鏡頭元件、通訊與驅動IC等，有表現機會。 ---------------下一則--------------- 台股基金 績效全勝大盤2013-06-10 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股近期表現疲弱，統計至7日，今年來台股漲幅僅剩5.14％，但今年台股基金表現強勢，近期下跌跌幅也低於大盤，漲幅則多領先指數，不論股票或平衡基金，績效全數超越加權指數，顯示今年台股相關基金操作表現比大盤略勝一籌。 群益中小型股基金經理人王耀龍表示，全球景氣溫和復甦、資金充沛，績優成長公司更有機會受到投資人青睞；電子股方面，可留意非蘋陣營受惠族群，大尺寸高解析度電視概念股也將有機會表現。 另外，他指出，股東會旺季高殖利率概念股，還有7月生技月，和生技新藥醫材股，都值得持續留意。 群益安家基金經理人沈宏達指出，台股大盤部分，雖受國際股市影響拉回，預期空間應不大，6月指數將在8,000∼8,500點區間整理。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，近期股市回檔主要為漲多獲利了結，以國際股市而言，研判美國短期內將不至調整寬鬆政策，國際股市短線修正後，中長期多頭格局仍然不變。 陳茹婷指出，台股指數勉強在8,100點附近整理，近期市場觀望氣氛應會持續，成交值即刻放大的可能性不高，預期證所稅修正案在6月中後三讀通過，天險8,500點解除，期待股市在第3季會有較突破的表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，以季線、半年線等上揚走勢觀察，支撐力道並不弱，指數可能呈現區間盤整格局。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力建議，投資人台股布局重點電子類股以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠等較為看好。 台新主流基金經理人吳胤良表示，台股短線進入區間震盪整理格局，選股上宜優先布局具下半年新產品利基及除權息旺季效應的高現金殖利率股。 ---------------下一則--------------- 意外 陸5月出口僅年增1% 熱錢管制民幣升值衝擊 今年成長目標恐減至6~7%-2013年06月09日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國經濟數據再度出現利空，5月出口僅年增1%，進口年減0.3%，遠低於4月的16.8%，引發中國今年出口成長率目標可能將減少至6~7%的疑慮加深。 中國海關總署昨公布，中國對香港套利貿易額得到抑制，以及香港貿易減少，加上內需經濟低迷、人民幣升值，衝擊5月中國出口金額達1827.7億美元，僅年增1%，比4月大幅減少13.7個百分點。 對台進出口增16.7% 中國5月對台灣進出口總額161.6億美元，年增16.7%，其中對台灣出口38.8億美元，年增26.8%；自台灣進口122.9億美元，年增14%；中國5月對香港進出口總額僅年增5.8%至293.2億美元，成長率遠不如4月的66%；5月對香港出口279.7億美元，自香港進口13.6億美元。 中國交通銀行金融研究中心研究員陳鵠飛指出，5月中國出口年增率大減到1%的低成長率，主要原因包括，去年同期出口基數較高，從而大幅拉低5月當月的出口年增率，以及近期國家外管局20號文對貿易項下熱錢流入形成抑制，出口虛增明顯下滑。 大幅成長機率恐小 他認為，全球經濟整體仍顯疲弱，但經濟大幅惡化的可能性很小，預期今年中國出口還是可以穩定成長，不過大幅成長機率很小。 野村證券中國經濟學家陳家瑤指出，5月1%出口成長率顯示出中國政府控管熱錢效果很強，透過貿易管道的資本流入得到明顯控制。她認為，這是好事，如此中國出口數據更能真實反應。 中國國家外匯管理局5月初發文要求加強外匯資金流入管理，特別是加強對進出口企業貨物貿易外匯收支的分類管理，加大對存在異常或可疑情況企業的核查力度。 中國進出口數據利空消息，是否衝擊周一亞洲股市表現，沖淡美股上周五大漲的氣氛則需觀察。 美非農數據表現佳 上周五美國勞工部公布5月就業報告，美國非農就業人數該月新增17.5萬，優於經濟學家原估目標16.7萬人；5月美國失業率升至7.6%，遜於市場原估7.5%，4月美國失業率降至7.5%的5年新低。 經濟學家認為，5月非農就業數據顯示就業市場正在改善，但改善程度不足以讓聯準會迅速收緊寬縮貨幣政策規模。 非農就業數據利多激勵，美股上周五大幅收高，道瓊工業指數上漲207.50點或1.38%，收在15248.12點，納斯達克指數上漲45.17點或1.32%，收在3469.22點，標準普爾500指數上漲20.82點或1.28%，收在1643.38點。 ---------------下一則--------------- 陸加速開放 A股基金全面啟動2013-06-10 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導 隨著主管機關去年開放投信基金可100％投資A股市場，今年多家投信法人看好陸股投資價值，也多建議今年不可少的風險性資產中，可將陸股納入核心部位。國內第一檔主動式A股基金將在本月展開募集，搶搭今年的陸股投資熱潮。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，大陸經濟正處於周期性復甦階段，雖然經濟結構轉型、調整產能過剩都非一朝一夕，目前景氣確實已在谷底復甦的正向軌道，從股市對近期利空不跌，可見A股股價已接近底部。 另就經驗來看，每當高層領導人喊出具體政策後，陸股波段上漲行情都相當明確，日前中國國家主席習近平親自主持起草七大經濟改革計畫，具體方案將在下半年召開的十八屆三中全會公布，改革紅利行情值得期待。 群益大中華雙力優勢基金經理人蕭棋文表示，今年人民幣在台灣掀熱潮，除了台灣，全球投資人也覬覦大陸股匯市龐大的漲升潛力，過去受到嚴格管制，投資內地金融市場的困難度相當高，但隨著大陸政府進一步開放市場，與A股連結的金融商品持續增加，吸引全球投資人紛紛搶進追逐。 法人指出，今年中國大陸批准通過QFII（合格境外機構投資者）的步伐明顯加快，吸引海外資金的態勢明顯，以目前QFII及RQFII的投資額度僅占內地資本市場的1.5∼1.6％，官方希望此規模能擴大9∼10倍，未來資金動能的推升力道值得期待，也更增A股投資吸引力。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，人民幣持續升值，加上估值相對偏低，境外資金在近期加快布局大陸市場的節奏，5月估計買入超過人民幣30億元，超過4月的6億元，買入對象主要為藍籌股。 內資方面，素有機構風向標之稱的ETF，5月最後一周出現今年以來最大單周淨申購，其中素有藍籌ETF代表之稱的華夏上證50ETF更出現連續7周淨申購，顯示內外資機構法人都開始布局藍籌股，在信心、政策、資金三方面皆到位之下，陸股表現仍可以持續關注。 目前市場中國基金主要投資香港掛牌的中資股（H股�紅籌股），摩根中國A股基金原則上規劃至少70％直接布局A股企業，是去年9月台灣開放100％投資A股後，首檔主動式A股基金，選股涵蓋大中小型股，且集中投資30∼60檔，更能為投資人挖掘「A股獨家企業」的投資題材。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測╱Fed動向 下季指標2013/06/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球主要股市在部分資金退潮下震盪回檔，成熟股市表現不盡理想，美股劇烈波動，歐股因ECB調降歐元區GDP預期而雪上加霜，日股亦因日圓走升及對日本政府政策失望而持續走低；新興市場跌幅也不輕。 ING投信表示，除個別市場因素外，近來全球股市下跌主要是獲利了結賣壓影響，因此短期雖然有震盪，中長線仍將回歸基本面。以美股為例，經濟仍是溫和成長，加上通膨在低檔，聯準會無立即緊縮購債規模的必要，待投資氣氛回穩後，美股即可回歸中長線多頭格局。 日本股市上周重挫，ING投信指出，日股自去年低檔以來漲幅相當大，資金藉由近期市場紛擾獲利了結出場，並不意外，只要基本面持續轉好，日股後市仍看好。 ING投信表示，第3季市場焦點會放在聯準會量化寬鬆政策動向，短期市場恐震盪，預期聯準會不會在第3季採取行動，股市前景依然看好。 ---------------下一則--------------- 日股熊出沒 2周暴跌17% 日圓昨飆3年來最大升幅 索羅斯伺機進場2013年06月08日【連欣儀╱綜合外電報導】 日圓昨大幅升值，日圓兌美元一度升1.4%破96關卡，創3年來最大升幅，1美元兌日圓一度來到95.65。日本財務大臣麻生太郎對匯市大幅波動發表談話說：「日本政府目前不會干預匯市，但會密切關注匯市發展。」 日圓大升、日本政府不干預匯市態度明確，衝擊日股昨一度險進入熊市，盤中最低點來到12548點，日股昨日下午跌幅超過4%。 12501.8點多空關鍵 不過在日本厚生勞動省昨下午宣布，日本政府退休保險基金（Government Pension Insurance Fund, GPIF）要加碼日股後，終場跌幅收歛至0.2%，收黑在12878點，連續第3個交易日下挫。 據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，一旦日股收低於12501.8點時，相當於日股由5月22日的15627.26高點下挫，累積跌幅達20%，將成為徹底的熊市。 日股從去年底至5月22日的15627.26高點，漲幅高達50.47%，不過隨後呈現下滑趨勢，至昨收盤12878點為止，短短2周半的時間，日股跌幅達17.6%，瀕臨熊市。 日本厚生勞動省昨宣布，為追求更高的投資收益，資產總值規模高達108兆日圓（1.12兆美元）的日本政府退休保險基金將提高股票持有比重，日股的配置比重將由原先的11%提高至12%，同時也將日本公債配置比重由67%調降至60%。 傳索羅斯獲利10億美元 據《華爾街日報》引述消息人士報導指出，有鑒於日本債市出現穩定跡象，素有「金融巨鱷」稱號的投資大亨索羅斯（George Soros）目前已重返日本市場。 索羅斯旗下規模高達240億美元（7169.04億元台幣）的索羅斯基金管理公司，在5月日本股市遭遇大規模拋盤前，就全面退出日本市場。傳索羅斯先前看跌日圓的投資策略使其獲利已超過10億美元（298.71億元台幣）。 全球最大資產管理業者貝萊德（BlackRock）表示，短線來看，預估日圓在日本央行（Bank of Japan，日銀）強力寬鬆下將會走貶。貝萊德基本固定收益副投資長提爾說：「我們依舊維持減碼日本公債的看法，並持續看空日圓。」 貝萊德看空日圓日債 法國興業銀行（Societe Generale）外匯主管齋藤由次說：「由於市場擔憂QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將提早退場，未來美元賣壓假設加重，日圓仍有升值空間。」 ---------------下一則--------------- 日圓大震盪 黑田防線受考驗2013-06-08 01:38 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 周五日圓與日股持續混亂，日圓急漲急跌，兌美元匯價一度升破96日圓關卡，但歐美盤間，因美國5月失業率上揚至7.6％，令市場期待聯準會的寬鬆貨幣政策（QE）會延後退場，促使美元止跌回升至97日圓以上。不過日股周四失守1萬3千點重要關卡後，周五繼續向下沉淪，令外界懷疑日銀總裁黑田東彥促使「日股漲日圓貶」的黑田效應恐告結束！ 周四、周五日圓震盪激烈，周四日圓兌美元一度飆升1.9％至95.55日圓的1個月高點，創下3年來最大單日升幅，紐約收盤升幅收斂至96.96日圓，不過周五歐盤中再度升破96關卡，也讓日銀總裁黑田自4月上任以來宣布超級量化寬鬆政策，摜壓日圓走勢的努力前功盡棄，當時日圓是在96.35日圓兌1美元。 不料周五美國開盤後，由於新公布的5月失業率揚升至7.6％，讓投資人期待QE不會急於退場，於是推升美股與美元雙揚，日圓遂回跌至1美元兌97.64日圓，上下震盪近2日圓。 日股周五在多空激烈拉鋸下，震盪幅度亦高達558點。一開盤受日圓兌美元急升影響，日經225指數盤中暴跌2.8％至12,548.20的低點，讓日股曾短暫進入熊市領域。不過午盤受到市場揣測日本央行進場買進指數股票型基金，以及預期日本政府退休基金將增加日股配置，讓跌勢有所收斂。日經225指數終場下跌0.2％至12,877.53點的兩個月低點。 三菱東京摩根士丹利證券投資策略師藤田指出，過去6個月對日股挹注超過4兆日圓資金的海外對沖基金，從5月底已經開始進行獲利了結。中國經濟成長趨緩、美國聯準會是否將縮減量化寬鬆規模的不確定性、對日相安倍的成長計畫大失所望，加上近來這波日股漲勢過大，都讓股市趁此拉回修正。 日經225指數連跌3天，也讓它從5月23日所創下的5年半高點迄今已經大幅回檔19.2％。 大和證券分析師鹽村認為，目前要斷定安倍經濟學效應是否完全消失還言之過早，因為它對市場最大影響還是來自於貨幣寬鬆。而貨幣寬鬆至今還在持續進行。 ---------------下一則--------------- 日圓本周勁升4.2% 拉抬亞幣全走揚2013年06月08日【王秋燕╱綜合外電報導】 隨日圓大幅升值帶動，本周亞洲主要貨幣兌美元全面走升，韓元升值1.7%，創2011年來最大周升幅，星元升幅達1.5%，馬元升0.4%，菲律賓披索升0.4%。 韓元單周升幅1.7% 外匯分析師認為，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）可能縮減每月購買公債計劃疑慮加深，美元開始走勢偏弱，因為多數亞洲貨幣還是受到美元牽動，美元後市將是觀察關鍵。 本周人民幣兌美元變動不大，但泰銖則貶值1%，主要與外資賣股匯出資金有關。 法國興業銀行分析師鄭偉君（音譯）說：「亞洲貨幣中，值得注意的是馬元，該國經濟基本面仍很強勁，馬元走升可期。 不過，三井住友銀行資深全球市場分析師岡川聰表示，美國聯準會縮減購買公債規模對馬來西亞、印度、印尼等新興國家不利。 除美元外，日圓走勢也深受亞洲國家關注。日圓本周大升4.2%，升值幅度遠超過韓元等其他亞洲貨幣。 亞洲開發銀行經濟學家李昌鏞接受《華爾街日報》採訪時說：「南韓政府利用匯率優勢提振出口的時代已過去，當前開發國家放鬆貨幣政策帶來的一個重要訊息是，南韓政府是時候學習日本如何在過去20年克服日圓升值影響的經驗。」 此外，李昌鏞指出，香港和新加坡是最需要做好準備應對聯準會縮減寬鬆貨幣政策規模的國家，預期聯準會可能在今年下半年採取減碼QE的行動。 ---------------下一則--------------- 逆向操作 索羅斯重返日股2013-06-08 01:38 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日經指數近來狂瀉，據傳早在日股暴挫前即出脫持股的金融巨鱷索羅斯，卻在此時逆向操作重返日本市場，另日本退休基金也宣布加碼日股，這些利多消息料能讓瀕臨熊市邊緣的日本股市暫時鬆一口氣。 據內情人士指出，索羅斯旗下的索羅斯基金管理公司（Soros Fund Management）5月時，也就是在日股引爆賣壓前，即大舉出脫日股部位。 但在投資人對日本政府拉抬經濟的成效存疑，紛紛急拋手中持股之後，索羅斯基金管理公司卻反其道而行，再度進場承接日股。 內情人士表示，索羅斯靠押空日圓與日股大賺超過10億美元，而看出日本債市有回穩跡象後，於本周重返日本市場。 據透露，索羅斯旗下基金正積極買入日企股票，標的涵蓋大型藍籌股和中型成長股。儘管日股近來連連暴跌，但索羅斯公司認為目前的股價仍「極具吸引力」，主要是看好日本經濟數據與企業獲利會漸入佳境。 除索羅斯重新擁抱日股外，日本政府退休投資基金（GPIF）也計畫調整資產組合，減持日本公債改為增持日股。 日本厚生勞動省周五宣布GPIF的中期調整計畫，將日本公債的配置比例從67％拉低到60％，日股部位則從目前的11％調高至12％。資產總值逾1兆美元的GPIF，為全球規模最大的退休基金。 GPIF加碼日股雖於盤後才正式宣布，但消息早被媒體搶先披露，故已對日經指數起了支撐作用。日經指數周五下跌，盤中一度與5月的5年半高點相比跌幅超過20％符合熊市定義，幸而尾盤急拉，收盤時跌幅縮小。 ---------------下一則--------------- 日圓震盪 做空不再穩賺2013-06-10 01:31 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 自去年底開始，隨著安倍晉三當上日本首相，推出安倍經濟學，日圓就一路下滑，做空日圓成為國際匯市中最容易賺錢的交易。然而現在情況已經改觀，日圓匯率反而成為交易商最感頭痛的問題。 日本政局變天，安倍上台，承諾要以超級寬鬆的貨幣政策與弱勢日圓來振興日本經濟，使得市場一面倒的看準日圓將會貶值，而不過幾個月的時間，投資人與對沖基金等就靠著做空日圓大賺3成左右。 但是這樣的情況在兩周前，也就是在日圓兌美元匯價觸及2008年雷曼兄弟破產以來最低價之後，情勢完全改觀，日圓開始回升，美元反而下跌。 這是因為美國經濟轉好，市場擔心聯準會將會縮小量化寬鬆（QE）規模，美國為美元帶來下壓，而日圓也因此重回避險貨幣的角色，而告揚升。 其次，市場憂慮美國QE縮減可能傷害全球經濟復甦，而也開始對日本經濟感到憂心，對安倍經濟學的信心大減，上周安倍宣布其振興經濟的第3支箭：經濟成長策略，市場大失所望，導致日股重挫、長期利率走升，而日圓更呈勁揚。 因為如此，日圓兌美元匯價也從5月時的低點103日圓 挺升至96日圓左右。 分析師大都認為，這是日圓跌勢過重之後的向上修正，弱勢日圓的基本情勢並未改變。彭博主一項針對分析師所做調查就顯示，大部分的分析師都認為日圓在年底前會跌到106日圓兌1美元。 不過他們同時也認為，至少到7月日本參院選舉之前，日圓走勢都難以擺脫窄幅震盪的格局。 他們認為，QE前景不確定、安倍經濟學需要重振投資人信心的情況下，做空日圓已無法再像之前穩賺不賠了。 ---------------下一則--------------- 政策光環仍在 日股基金看旺2013-06-10 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導 日本金融市場自5月23日至上周股債雙跌，日本股市下跌17.43％更引發市場對「安倍經濟學」失靈的擔憂，法人認為，日股從去年11月起漲至高點的漲幅近75％，短線拉回屬合理情況，從政策持續、企業成長、資金動能三面向觀察，日股政策加持的趨勢不變，日股基金後市可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，安倍經濟學的精神是改善過去20年日本通縮、消費遲緩的情況，同時以財政政策及貨幣政策組合成3隻箭，以求達到2％的通膨目標，從通縮走向通膨會導致金融市場狀態需要重新再平衡，過程中必然伴隨資產價格波動，短線回檔也在所難免。 王文宏強調，根據經驗，日本公司股價表現與整體宏觀經濟關聯度較低，主要與公司盈利情況有關，機構預估未來1年日本企業盈利有望增長30％以上，在亞洲市場中屬於較高的水準，可望推動日股後市。 至於安倍公布的第3隻箭，提出經濟特區以及養老金入市等政策，將敦促政府部門養老基金增加股市和海外資產比重，希望藉由通過推高股價，利用財富效應來刺激居民消費意願，法人認為，日本股市後市在資金面仍有政策支撐。 聯博日本策略價值基金經理人克明緒方指出，安倍經濟學的首要目標在改變日本人過去的行為模式，打破過去20年的通縮心態，有鑑於此，日圓走貶可望強化企業獲利，帶動薪資成長，刺激通膨上揚，如果安倍經濟學能夠成功推展，日本經濟體將更穩健，進而有利全球經濟成長與貿易。 克明緒方認為，過去半年以來，日本市場信心在日圓走貶及日股走升帶動下已好轉，預期在日本政府擴大寬鬆政策和財政措施激勵下，相關效應可望自年中起開始浮現；受惠日本政府推行寬鬆政策的積極程度超越市場預期，應有助於提振今年日本經濟復甦力道。 富達投信強調，日本出口企業在美國消費增溫與日圓貶值的激勵下，具相對良好的優勢地位，但對於內需經濟數據走強，將會推升日股的說法並不盡然，基本上新興市場比日本對中國經濟疲弱的影響還大，日本出口企業在美國消費增溫與日圓走貶下，目前應處相對良好的優勢地位。 ---------------下一則--------------- 南韓 擬上修今年GDP成長率2013-06-10 01:31工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導 南韓聯合通訊社周日引述政府官員談話指出，南韓政府正考慮上修2013年的經濟成長預測，以反映財政支出和央行降息對經濟的正面影響。 南韓官員表示，政府有意將今年的經濟成長預測由3月預估的擴張2.3％，上修至2.6％至2.8％。基於國內外經濟不確定性，南韓政府在3月大砍經濟成長預估，由原先預測的成長3％下修至2.3％。 1名財政部官員表示，「政府正考慮上修今年經濟成長預測，經濟展望應反映政府追加預算和央行降息帶來的影響，以及近來的經濟活動趨勢。」 假若南韓政府上修今年的經濟預測，政府的預測數字將略高於南韓央行預估的擴張2.6％。至於主要國外投資銀行的平均預測為成長2.8％。 為了提振經濟成長動能，朴槿惠政府追加預算17.3兆韓元（約155億美元），並推出一連串措施以刺激投資，和活化停滯的房地產市場。 南韓央行5月宣布調降利率，此是7個月來首見，協助政府提振經濟。央行於去年7月和10月都曾宣布降息。 即便南韓上修今年的經濟成長預測，經濟表現仍大幅遜於其他亞洲新興經濟體。今年中國的經濟估計將擴張7.8％，印尼和菲律賓預料都有6％的成長率。 南韓聯合通訊社指出，在10個亞洲國家中，新加坡可能是今年唯一一個經濟擴張步伐較南韓慢的國家，預估僅成長2.4％。南韓財長玄日午錫和央行總裁金仲秀均認為，今年下半年南韓的經濟不確定性依舊，美國聯準會（Fed）可能縮減量化寬鬆規模，便是影響因素之一。 去年南韓的經濟僅成長2％，寫下3年來最差紀錄。央行估計，南韓的長期潛在成長率約達3.8％。 另方面，據周日公布的最新官方數據顯示，南韓5月科技產品出口揚升至史上高點，凸顯市場對南韓的智慧型手機和半導體需求依然穩健。 根據南韓科技規劃部的數據顯示，5月科技產品出口值攀升至創下新高的151.5億美元，較去年同期勁揚17.2％。 ---------------下一則--------------- 內需投資雙引擎 東協股夯2013-06-10 01:32 工商時報 記者呂清郎�台北報導 東協股市是今年以來表現最佳的股市，短線雖然回檔震盪，但從基本面來看，法人認為，無論是內需消費與建設投資，都仍深具投資價值，短線如果拉回，反而是長線布局的好時機。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從東協本身的內需動能觀察，雖然該區域人口數量僅為大陸的45％，人口結構卻具備絕對優勢，因東協30歲以下人口占比即逾7成，遠優於大陸34.1歲的平均年齡。 以個別國家來看，印尼中產階級成長速度達12.9％，是東協成長速度最快的國家，其次依序為菲律賓9.2％、泰國5.6％、馬來西亞5％，這些中產階級的勞動力，也都會轉換成消費力。 蘇士勛強調，東協人均GDP在2011年突破3,000美元，觀察過去美、日及台灣等消費模式，當人均GDP突破3,000美元關卡，消費市場將升級到下一個階段，人民消費習慣從只求溫飽轉往高品質消費，並帶動內需消費相關產業加速起飛。 他認為，未來無論勞動人口或勞動力成長，都將是東協經濟成長一大亮點。 再者，投資人既往印象是東協隸屬於內需主導區域，所以面臨歐美的系統性風險，東協股市反而抗跌，實際上東協經濟正在轉型，在2003∼2009年，東協5國投資占GDP比重一直在25∼26％徘徊，2010年開始則跳升到28％以上，股市也開始大漲。他指出，東協正被注入投資動能，而投資比重預估會達到3成以上，往後一直上升到2017年，投資東協股市，買的就是投資加速。 群益投信強調，東協國家股市間有不同的利基點互補，因此若執著投資於單一國家股市，效率將不及整體東協股市；以印尼、菲律賓與泰國為例，3國對原物料帶動的通膨敏感度較高，若商品市場維持弱勢，反有利於當地央行維持目前的低利水準，進一步刺激消費與投資。 群益投信分析，東協股市以內需為主，受全球景氣循環影響程度較小，展望後市，由於歐美經濟成長速度相對溫和，需求不強也會繼續壓抑原物料價格，因此以內需為主的東協股市，2013年可望有優於其他地區的表現。 ---------------下一則--------------- 5月22日起 67檔境外歐股基金全面跌2013/06/10【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲中央銀行（ECB）日前未宣布新的刺激經濟措施，拖累歐股下挫。回顧上周歐股表現，受到日股走跌拖累，及歐元區經濟數據不佳等利空衝擊，英國、德國、法國股市單周跌幅近4%，連帶拖累歐股基金表現。 回顧自5月22日美國聯準會釋出恐縮減QE規模的訊息後，全球股市陷入震盪，歐股也難以倖免、拖累歐股基金績效表現。統計5月22日至今，境外67檔歐元及歐洲股票基金全面下挫，平均走跌2.38%，表現最佳的一檔也只繳出0.87%的負報酬。 歐洲央行上周宣布利率按兵不動，由於歐洲央行總裁德拉吉並未提及更多振興經濟的相關措施，同時調降今年歐元區成長預估值，導致歐股走跌。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人海樂•安諾表示，近期歐洲政治領袖意識到持續削減財政支出無法帶動經濟繁榮，開始考慮轉變為促進經濟成長及創造就業的政策，歐洲央行及歐盟也願意給予各國更多時間調整以落實財政目標，相關政策可望帶動歐洲經濟於下半年自谷底反彈。 景順泛歐洲增長基金Clas Olsson表示，由於投資人持續推斷寬鬆貨幣政策的利多因素，帶動歐股今年以來表現仍算強勁。然而，市場並未有直接證據證明歐洲國家疲弱的經濟已經出現改善，加上企業獲利並未強勁到可支撐股市走揚，一旦全球投資市場出現盤整，歐股仍然有回檔風險。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，投資人對歐洲經濟前景仍應謹慎以對，尤須留意其政局變數、與偏高估值可能造成的技術性拉回。短線來看，資金對歐股可能較觀望，布局較看好以大型股為主的歐股基金，主要是較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。 ---------------下一則--------------- 上周歐股基金 全倒2013/06/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲央行（ECB）日前未宣布新的刺激經濟措施，拖累歐股下挫。回顧上周歐股表現，受到日股走跌拖累，及歐元區經濟數據不佳等利空衝擊，英國、德國、法國股市單周跌幅近4%，連帶拖累歐股基金表現。 統計5月22日至今，境外67檔歐元及歐洲股票型基金平均走跌2.38%，表現最佳的一檔也繳出0.87%的負報酬。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人海樂•安諾認為，目前歐股的價位仍相當便宜，尤其看好醫療、金融、工業及能源類股。 景順泛歐洲增長基金Clas Olsson表示，一旦全球投資市場出現盤整，則歐股仍有回檔風險。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，投資人對歐洲經濟前景仍應謹慎以對，短線來看，資金對歐股可能較為觀望，布局較看好以大型股為主的歐股基金，主要是較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較為穩定。 ---------------下一則--------------- QE減碼雜音多 估10月啟動 Fed理事發言紛歧 59位經濟學家聯手問診2013年06月08日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）可能減碼QE（量化寬鬆）的疑慮加深。根據彭博針對59位經濟學家的調查顯示，Fed估將在10月例會中開始減碼QE，每月購債規模從目前的850億美元（2.5兆元台幣），縮減至650億美元（1.9兆元台幣）。 第一步削減規模應很小 據彭博6月4~5日最新調查，經濟學家預估當Fed首度減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）時，抵押貸款債券與美國公債收購規模將分別減至300億美元（8961億元台幣）與350億美元（1兆元台幣），也就是每項資產減少100億美元（2987億元台幣）。 由於Fed內部對於退出QE的時間點與方式意見紛歧，相關爭論持續衝擊金融市場。隨著Fed不同理事的公開發言，各界也不斷修正對Fed動向的看法。彭博上次在Fed於4月30日~5月1日例會前進行類似的調查時，經濟學家預估，Fed將在第4季首度減碼QE，但當時預計的縮減幅度更大，原本估每月購債規模將大減至500億美元（1.5兆元台幣）。 法國巴黎銀行（BNP Paribas）北美首席經濟學家柯羅納杜（Julia Coronado）說：「即使是支持縮減QE的理事也認為，第一步削減規模會很小，以便觀察效果。」 DMG & Partners Securities首席經濟學家蘭姆（Tom Lam）說：「如果就業人數持續維持在每月增加15~20萬人的區間，可能足以小幅降低失業率，加上實質經濟成長率達到2.5%，將足以促使Fed在12月會議上考慮溫和減碼。」 市場憂帶動利率飆升 部分市場人士樂觀解讀，一旦Fed開始減碼QE，等於釋出美國經濟轉好訊息，但投資人仍擔心，Fed的寬鬆措施開始退場，將帶動利率快速升高。《華爾街日報》報導指出，為防範利率走高風險，部分美國公司被迫加快融資計劃，另一些公司則不得不暫停從債市融資。 【各界對美國聯準會減碼QE看法】 ★費城Fed總裁 普洛瑟：應從6月會議開始削減QE規模 ★達拉斯Fed總裁 費雪：Fed的資產負債表規模不可能無限制持續擴張 ★法國巴黎銀行北美首席經濟學家 柯羅納杜：即使是支持縮減QE的理事也認為，第一步削減規模會很小，以便觀察效果 ★DMG & Partners Securities首席經濟學家 蘭姆：若就業市場與經濟成長表現穩定，Fed將在12月會議上考慮溫和減碼 ★Wells Capital Management首席投資策略師 鮑爾森：一旦Fed開始減碼QE，等於釋出經濟轉好的訊息 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- 標普降巴西展望至負向 信評不變2013年06月08日【連欣儀╱綜合外電報導】 國際信評機構標準普爾（Standard & Poor’s，標普）以巴西經濟疲軟及擴張性財政政策恐導致政府負債水平上升為由，將巴西主權信評展望由「穩定」（stable）調降至「負向」（negative），並維持巴西BBB級主權信評，和垃圾等級僅差 2 級，與墨西哥與哥倫比亞評級相同。 標普分析師布里歐佐說：「巴西經濟持續疲軟，財政以及外部環境也表現疲弱，加上政府所提出的經濟政策模稜兩可等因素，都削減了巴西處理外部衝擊的能力。」他同時表示，家庭支出面臨進一步下滑的風險，亦對巴西經濟成長前景帶來壓力。 政策缺乏連貫一致性 巴西央行6月3日公布報告顯示，2012年經濟成長僅增0.9%，預估2013年經濟將僅成長2.77%，相較於2010年經濟成長創25年來新高的7.5%遜色許多，顯示金磚褪色榮景不再。 Jefferies Group固定收益資產分析師摩登說：「巴西政策沒有連貫性與一致性是關鍵，預料信評展望調降恐使巴西債券表現遜於市場平均表現。」 ---------------下一則--------------- 買盤回來了 金價1360美元有撐 穩定訊號浮現 專家：伺機逢低布局2013年06月10日【王立德╱台北報導】 步入黃金需求淡季尾聲，金價底部支撐轉強，台銀貴金屬部副理楊天立說，全球黃金ETF持有數量減幅趨緩，加上全球股市下跌，部分避險買盤轉進金市，提供給下檔支撐，每盎司1380美元及1360美元都是支撐點。 台銀貴金屬部表示，上周五美國就業數據比預期佳，加大市場對美國寬鬆量化（QE）退場的疑慮，美元走強導致金價下跌，但暫在每盎司1380美元止穩，對金價來說是穩定訊號，可觀察未來數天走勢，若未進一步跌深，底部區將更明確。 1400美元附近盤整 元大銀行財富管理資深副總吳鴻麟說，目前市場空方訊息雖然較多，但各國央行續買進黃金，近期將在每盎司1400美元附近盤整，可逢低布局。 對保守投資人而言，吳鴻麟說，全球各黃金開採廠開採成本約每盎司1000~1300美元，下檔空間有限，若跌破1300美元，是不錯進場時機。 觀察國際金價近10日多在每盎司1380至1415美元徘徊。5月20日創近期低點1338美元後，黃金續漲，中期技術指標MACD出現黃金交叉，若遇突發利多而上漲，有機會突破1421美元，甚至挑戰1432美元及1450美元。 需求淡季接近尾聲 國銀主管分析，上半年通常都民間消費淡季，影響金價，這也是「低買」布局下半年旺季漲勢好時機。 銀行主管說，市場充斥著美元將因QE政策退場而走強的觀點，看壞與美元走勢反向連動黃金行情，但美元走強須來自美元實際出現緊縮，美元緊縮的堅實基礎，須來自大幅且積極升息，或經濟再度衰退。 但目前看來這些情況都不易出現，因此擔心美元走強而看空黃金，都將使得金價超跌。現階段便嗅出有這種意味，喜歡長線投資的民眾，此時可參酌是否布局黃金部位。 行庫主管分析，美國5月ISM製造業指數跌破代表景氣榮枯分界的50，景氣尚無法確定是否已步入自發性成長，服務業ISM指數中就業分項降至50.1，顯示美就業狀況暫趨緩。有利金價支撐走勢趨穩。 ---------------下一則--------------- 5月下旬以來 7檔黃金基金平均漲7.9％-2013/06/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 8月的黃金期貨上周五（7日）又下挫2.3％，再度跌破每英兩1400美元關卡；不過，之前率先破底的黃金貴金屬基金反而上演跌深反彈戲碼，5月下旬全球股市回檔以來，7檔黃金基金平均上漲7.94％，大幅超越黃金現貨1.88％的漲幅。 投資專家認為，近期美元兌歐元和日圓匯率走弱，增加黃金做為替代性投資需求，加上即將進入第三季黃金傳統旺季，有買盤需求支撐，這些因素都是讓黃金類股相對耐震的原因。 不過，由於近期黃金價格在1400美元附近反覆震盪，市場對黃金多空看法仍分歧，樂觀派認為，短線即使黃金價格可能再下跌，也已進入末跌段，且近日市場的賣壓已經明顯減緩；只是目前仍處於黃金淡季，在未見買盤積極進場下，暫時還不易見到金價或黃金類股持續性上漲。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，今年來黃金價格走跌，造成金礦商獲利明顯受壓縮，因此在金價下跌過程中，金礦類股跌幅遠大於黃金現貨；而這一波全球市場下跌，黃金價格反而止穩，加上黃金類股修正幅度已經不小，因此出現明顯反彈。 根據統計，過去10年黃金在每年第二季表現相對不佳，第三季的平均漲幅則有6.4％，第四季亦有5.09％的報酬。方立寬認為，金價跌勢至今已具備止跌條件，配合金市淡季將盡，且籌碼沉澱，預期金價將展開低檔回漲。 不過，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪提醒，金價跌深後引來的實質需求，可支撐黃金短線在1400至1450美元之間，但黃金空頭走勢不易反轉，加上上檔解套賣壓重重，若利空再現不排除出現較重的跌勢。此外，若聯準會未來開始縮減量化寬鬆規模時，對金價又是一個打擊，建議投資人不宜對黃金資產有過高的期待。 ---------------下一則--------------- 賺6％租金投報率 REITs辦得到2013-06-10 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 理財專家表示，國外房價雖低，買了之後若「看不到、用不到」，只想賺6％的租金投報率，還不如投資買REITs、新興市場債或高收益債，除更簡單方便，資金更可隨時進出，又不用擔心想賣時賣不掉。 元大寶來投信總經理劉宗聖表示，他本身對於赴國外買房興趣高，也一直留意相關資訊，他發現有些人至國外買屋只是跟著流行走、或者房價相對便宜就買進，似乎對於當地情況毫無所悉，就會發生買進時睡覺會掛著徵笑、過一陣子苦笑，接下來則可能笑不出來。 他建議，到國外買房，要想到最壞的情況，如果在房子租不出去、賣也賣不掉時，自己若還會用得到，那就沒有關係，如買在香港、日本，因距離台灣不遠，或出差考察可以住、或旅遊度假用得到。 劉宗聖說，例如原本就有日圓資產配置，或者未來對有日圓需求，與其將錢大筆放在日圓定存，可以趁日圓大貶、日本房地產可能上揚之際，以買地產的方式持有日圓資產；但至國外買房，若只是為了6∼7％的租金投報酬率，就不一定要到國外投資房地產，其他可選擇的投資工具還很多。 他指出，例如買REITs基金照樣可以搭房市漲升的順風車；買高收益債、新興市場債基金年配息率也可以超過6％，而且想賣時隨時都可賣。 要注意的是，REITs基金波動近期比房地產價格更大，和股市連動性高，近期股市呈現漲多回檔修正，根據彭博資訊（Bloomberg）統計，至6月6日，各地REITs指數自今年高點滑落幅度不小，日本REITs就修正了25％，美、香港及新加坡等相關REITs指數跌幅都逾10％。 瑞銀亞洲全方位不動產基金經理人張繼文和元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝都表示，急漲後的回檔修正是正常，投資人可趁低價進場，未來幾年REITs仍處於多頭走勢中。 張繼文指出，只要全球景氣復甦無虞，房價還有成長機會的空間，REITs行情絕非如此而已；李文孝也說，全球REITs指數位置低於2007年的高點約25％；日本、歐洲以及澳洲甚至還有3成的空間，目前價格並不算貴。 張繼文說，目前全球REITs的平均配息率約3∼4％，遠比公債或定存更吸引人，況且全球央行還在實行低利率政策，這種又可以收息、又可參與未來房價上漲的金融商品，未來勢必還會持續吸金。 ---------------下一則--------------- REITs看漲 亞太北美最靚2013/06/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期市場籠罩在美國量化寬鬆（QE）規模可能縮減的陰霾中，全球金融市場展開修正，今年表現強勢的REITs也受全球股市波動影響，由於美國房市復甦趨勢愈趨明確，根據經驗，即使美國聯準會（Fed）進入升息，也正是REITs市場進入主升段，近期漲多後修正的REITs可留意布局機會。 全球富時REITs指數今年5月初上漲至2,280點高點，漲幅一度超過13%，近期受到美國QE規模可能縮減影響，引發全球股債市修正，REITs指數也從5月初高點回跌至短線低點，修正幅度約10%，惟今年以來仍小漲2.3%。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs具備三大特性，包含收益性、成長性，以及不怕升息。由於升息是確認景氣進入成長循環，建物價值上升，商用不動產空置率降，租金提高，讓REITs進入基本面主升段循環。 吳宗穎分析，就全球區域別來看，未來看好的REITs市場分別是美國循環性REITs、日、星高息REITs；今年區域表現仍將以亞太與北美為布局主軸。基金操作部分，今年於REITs相對高檔已減碼降低持股，將逢低布局下階段看好的潛力投資標的。 ---------------下一則--------------- 高收益債後市 法人仍力挺2013-06-10 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期不少大型資產管理公司仍持續看好高收益債後市，還有國外基金經理人到台灣來，目的就是告訴台灣投資人，現在投資高收益債真的沒有那麼可怕。 法人指出，依然叫進高收益債的原因有3，1是高收益債違約率在低檔；2是高收益債和10年公債利差和金融海嘯時相比，仍有繼續收歛的空間；3是全球經濟還是在緩步復甦。 富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）表示，高收益債殖利雖在歷史低檔，今年高收益債收益率不會如過去亮眼，但目前利差還是比金融海嘯時多。 以美國高收益債為例，金融海嘯時是315個基本點，目前有449基本點；這種情況同樣發生在歐洲高收益債以及亞洲高收益債，而且在低成長、實質殖利率低與高齡化人口下，將促使收益型資產，像高收益債，持續受到投資人青睞。 葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）指出，即使高收益債已走了數年多頭，目前整體高收益債券的基本面如違約率、企業盈餘表現與資產負債表的槓桿程度，目前仍可繼續持有高收益債券基金，特別是高收益債基金中持債存續期較短者，因為債的存續期短，可降低預期利率上漲時價格的波動程度。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶指出，由於高收益債與美國公債呈現負相關，因此美公債走跌，高收債相對抗跌，因此未來就算QE退場，利率走高，高收益債也會較抗跌。 法人認為，美國高收益債和美股史坦普500指數正相關，若美經濟持續回溫，美高收債券價格將持續走揚。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 隨漲抗跌表現佳2013-06-10 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國QE是否逐步縮減退場的擔憂，引發近期股、債齊跌，但統計5月各債種基金表現，可發現環球可轉債基金表現相對突出，5月單月上漲2.16％、今年以來上漲近8％，表現遠優於其它券種。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，兼具股、債特質的可轉債，績效具有多重驅動因子特性，其中大約50％績效來源為股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自於可轉債獨特的市場供需變動。 第一金投顧表示，統計過去10年，可轉債年化波動度低於12％，股市年化波動度則高於17％；可轉債隨漲抗跌特性，既可參與股市上漲潛力、又具備相對抗跌優勢，且投資風險小於股票，是金融動盪下相對優質的替代投資工具。 英傑華環球可轉債基金經理人David Clott預估，中長期而言今年股市會有不錯表現，對於可轉債市場展望持樂觀看法，今年第1季以來可轉債發行量仍大，在供給面大情況下，新發行債券定價低於次級市場債券價格時，投資機會將浮現。 英傑華環球可轉債基金經理人David Clott建議，持續加碼美國和亞太地區（含日本）可轉債，減碼歐洲；美國市場則以中型企業的非投資等級可轉債，具有最佳投資價值和基本面條件。且這類企業通常較不受賣方市場（sell-side）關注，代表願意深入了解此類企業的投資人，將可從中發掘價值被低估的潛在投資契機。 面對近期多空不明市場走勢，第一金投顧建議，可轉債具備股、債雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月還可領債券配息，有助投資組合風險平衡。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 100檔投信基金 定期定額好賺2013/06/06【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】 今年來報酬率逾6% 市場震盪可加倍扣款 美國量化寬鬆（QE）疑慮，使風險性資產修正，但據「買黑不買紅」原則，市場震盪時，定期定額投資人反而可逢低加倍扣款。投信業者建議，可選擇具利基產業、能創造超額報酬的基金，創造長期穩定增值的效果。 根據理柏統計，至2013年5月底止，國內投信發行的635檔基金中，有100支基金今年來定期定額報酬率超過6%，表現搶眼。 若將時間回溯到2008年5月海嘯前進場，五年長期扣款更是績效斐然，如德盛全球生技大壩，五年定期定額報酬率高達67.28%，其次為德盛台灣大壩基金的54.54%，永豐主流品牌基金緊追在後。 就類型來看，長短皆宜定期定額的基金，可分為兩大類，一類是掌握產業利基的生技基金，另一是創造超額報酬的台股基金，在市場修正加倍扣款，可達攤平進場成本的效果，讓定期扣款效果更佳。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業成長動能強勁。 ---------------下一則--------------- 債券+定期定額 保守牌至上2013/06/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期全球股市紛紛出現回檔，即使聯準會宣稱維持量化寬鬆不變，但市場已提前反映，法人表示，債券與定期定額二大保守方式操作基金，可望有較佳績效。 瀚亞投資指出，美國經濟驚奇指數在4月還站穩在0以上，5月開始便反轉向下，目前回落到2012年6月以來的低點，而S&P 500指數卻創下史上新高，可見股市表現與實體經濟嚴重脫鉤，證明當前美股的上漲，主要來自寬鬆貨幣環境對企業獲利的支撐，而非實體經濟的加持。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，實體經濟數據不佳，是Fed宣稱繼續維持量化寬鬆的理由，而低利環境對債券比股票更有利，目前看來應債優於股。美、日等成熟股市的下跌多是因漲多的合理修正；但修正幅度是否擴大，要看Fed的訊號而定，所以投資人反要給自己爭取更長的緩衝時間，建議對股票基金可改定期定額方式投資，或是直接贖回已獲利的部分再進行分批布局。 ---------------下一則--------------- 不畏QE 美日股基金續吸金-自由時報1020603記者廖千瑩�台北報導 美國QE提前退場疑慮，衝擊金融市場，不過資金仍有流向風險性資產的態勢，根據最新基金資金流向統計顯示，美股、日股基金仍持續吸金。 業者認為，日股近期震盪，應屬良性修正；至於美股，隨著美國經濟下半年可望增溫、聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，評估美股中長期展望仍屬樂觀。 最新基金資金流向統計顯示，美股、日股基金仍持續吸金，美國過去4週累積淨流入金額破170億美元，日股基金也連18週獲資金淨流入，今年來淨流入金額正式超越各類型新興市場股票基金總和。 富達證券認為，日股在大幅上漲後，近期的走勢可說是良性的修正。 雖然短期內可能有進一步走軟的可能，但未來數個月，潛在上漲空間還是大過於下跌風險。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼分析，近期對於聯準會退場時點的討論引發市場震盪，但若沒有有利的經濟發展作為支撐，預期聯準會不會輕易退場。整體而言，隨著美國經濟下半年可望增溫、聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，評估美股中長期展望仍屬樂觀。 ---------------下一則--------------- 日股變臉 境外基金日落2013/06/01【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 美國QE提前退場的預期心理發酵，導致本周全球股市瞬間變臉，多數陷入盤整格局，也讓近一周境外基金績效中，只有美國相關基金抗跌，反觀今年來漲勢不斷的日本卻在漲多回檔壓力下，基金績效幾乎殿底，Lipper統計就顯示，近一周境外基金後10名，全部都是日本及日圓計價相關基金，周跌幅達7.3%至9.5%不等。 雖然日股5月31日當天補漲逾200點，但當周仍跌約5%之上。摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)指出，今年來日股漲幅已超過5成，逢高調節壓力在所難免，加上美國QE退場及中國經濟成長趨緩等疑慮，導致獲利了結賣壓出籠。只是，儘管日股短線急跌，但回歸基本面來看，企業獲利大幅回升卻是不爭的事實，今年EPS預估成長5成，且日圓匯價走勢依然穩定，企業獲利改善料將提供股市低檔強勁支撐。 而境外基金前10名中，約有3檔與美股相關，宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管市場對於聯準會縮減構債規模的擔憂，促使美股上下震盪劇烈，但美國近期經濟數據優於市場預期；且美股本益比仍有上揚空間，公司獲利及基本面亦可望轉佳等因素，都可望嘉惠美股上漲動能持續。 台股基金部分，近一周以來，台股隨國際股市陷入震盪，30日一路拉出長黑K，致台股基金表現亦不理想，但平均績效仍多數收紅。其中，又以科技型基金表現最搶眼，共有5檔入列前十名；指數型基金表現則在指數表現空間不大情勢下，相對落後。 據悉，隨著全球第二大的台北Computex電腦展即將登場，電子股擺脫盤整格局，近一周漲勢明顯優於大盤。摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，Computex料將有多款平板、NB產品上市，包括觸控IC、面板、行動裝置及承軸等族群，都將受惠參展題材，有利維繫盤面人氣。 ---------------下一則--------------- 6月旺股 首推東協2013-06-03 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 根據Bloomberg資料，近10年每年6月全球主要股市平均表現較佳的都是亞股，尤其東協5國全數上榜，顯示亞股東協是6月最佳布局選項，法人認為，東協基金獲利值得期待。 Bloomberg統計近10年每年6月全球主要股市平均表現，以泰國漲2.21％居冠，其次依序為日本1.91％、印度1.89％、印尼1.7％、新加坡1.56％、菲律賓1.47％、俄羅斯1.26％、墨西哥1.1％、西班牙0.84％和馬來西亞0.73％。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從東協本身的內需動能觀察，該區域人口數量僅為大陸的45％，人口結構卻具備絕對優勢，因東協30歲以下的人口占比逾7成，遠優於大陸34.1歲的平均年齡。 以個別國家來看，印尼中產階級成長速度達12.9％，為東協成長最快速的國家，其次依序為菲律賓9.2％、泰國5.6％、馬來西亞5％，這些中產階級的勞動力也會轉換成消費力，未來不可小覷。 蘇士勛強調，東協人均GDP在2011年突破3,000美元，觀察過去美、日及台灣等消費模式，當人均GDP突破3,000美元關卡後，消費市場將升級到下一個階段，並帶動內需消費相關產業加速起飛。 日盛亞州星鑽基金經理人高仰遠指出，東協主要股市技術面持續走強，東協內需強勁，可留意印尼與馬來西亞的續航力，其中印尼受惠於房地產財報表現佳且政府從4月啟動總投資達28.45兆印尼盾的基礎設施，投資金額比去年成長10％，預期成為推動內需的引擎。 至於馬來西亞選舉局勢穩定，股市開始反彈，且外資看好其政府的經濟轉型計畫；泰國政府實施寬鬆貨幣政策激勵股市表現，但須留意短線拉回整理。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如認為，城市化與中產階級人口增加，搭配政府擴大支出引導民間投資成長，締造豐沛的內需實力，推動印尼、菲律賓等東協國家成為全球經濟成長速度最快的區域。 她指出，內需動能強勁下，東協股市近幾年持續展現強勁走勢，尤其印尼與菲律賓股市屢創新高，但要留意印尼經常帳赤字與通膨及菲律賓股市本益比價位過高的問題，建議可側重企業獲利成長率高、股價水準仍未被高估的泰國股市。 ---------------下一則--------------- 5月績效13% 越南基金勇2013/06/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）可能退場疑慮，引發5月全球股市震盪，但越南、馬來西亞基金依然挺得住，分居第一、第二名，美股基金也不落人後，美國中小型股、美國股票型基金包辦第三、第四名。 此外，不易受國際利空影響的消費基金及生技基金也有不錯表現，平均漲幅在5%以上。 越南股市市場規模小，近來受到外資匯入帶動，二檔國內上架的越南基金5月勁揚13.19%。 至於馬來西亞基金，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，馬來西亞股市的強勢表現，主要是反應政黨交換等變數解除，帶動股市回升。 黃寶麗分析，馬來西亞股市最大特色是外資占比低，主要籌碼來自退休基金，在大選不確定性排除後，退休基金重回股市；此外，企業也啟動原有投資計畫，對經濟成長有正面助益。 黃寶麗說，馬來西亞執政黨在選前已陸續釋出公務員加薪7%~13%，最低工資提升至800~1,000馬幣等利多，對消費類股是一大利多。加上馬國政府將擴大公共投資與基礎建設，金融股將受惠貸款需求增加，工業類股則得利於基礎建設投資，都是相對看好的族群。 在美股部分，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說，儘管QE購債規模可能縮減，美股盤整回應，但整體表現還算抗跌，除漲多回檔外，QE退場也代表美國景氣復甦優於預期，支撐美股後市表現。 賽門指出，現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，在年初國會兩黨上調股利稅後，實施庫藏股將形成熱潮，成為助漲美股的一大動能。 ---------------下一則--------------- 五大資產 5月幾乎全賠錢2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆貨幣政策（QE）退場的疑慮，導致5月分全球市場出現震盪，五大資產幾乎全面負報酬。以股市指數來看，在美股穩盤下，MSCI成熟國家指數僅小跌0.29%，匯市也是美元一枝獨秀，漲幅近2%。至於債市出現較大的跌幅，風險性及避險性債券全面下跌；商品部分，黃金跌逾5%，跌幅最大。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，成熟國家股市3、4月強勢，5月美股漲逾2%，連漲七個月，因日股漲多修正，使MSCI成熟國家指數小跌0.29%。拉美股市受商品價格走低，與巴西第一季經濟成長率不如預期，跌幅最大，新興亞股跌1.14%，整體而言，成熟國家股市表現優於新興國家股市。 群益多利策略基金經理人張俊逸表示，在債市部分，由於美國十年期公債殖利率，從4月底的波段低水位，一舉攀升約50個基點，令國際債市承壓走跌，且因美元強勢導致商品市場弱勢，使拉美、俄羅斯以商品出口為主，新興國家債市表現不彰，新興市場債表現較差。 匯市方面，美元加權匯價指數持續上揚，主要反應美國經濟持續復甦，歐元則因該區經濟連六季衰退，單月貶值1.28%，日圓則在日本量化寬鬆政策下，亦貶值逾3%。 張俊逸表示，短期間美債殖利率彈升雖不利於全體債市，但長期而言收益率較高的債市，受公債殖利率彈升的影響相對較低，長期投資仍有不錯的回報。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國聯準會可能縮減QE購債規模，推升美元走勢趨強，近一個月DXY美元指數就上漲0.6%，也進一步帶動美元資產走俏。QE可能提前退場，代表美國經濟復甦大於預期，美股近一個月S&P500指數仍上漲1.6%，可見即使QE退場，市場預期美國經濟成長力道，也足以支撐美股走強。 ---------------下一則--------------- 五月海外股票基金 大中華最閃2013/06/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 全球股市震盪，美、日股市紛紛拉回，統計顯示，最近一月全球主要股市以陸股表現最亮麗，月漲幅高達5.76%，影響所及，196檔海外股票型基金中，近一月績效前10名排行榜裡，大中華基金就占了8檔，「叫我第一名」。 績效排名顯示，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長皆有逾1成的漲幅；統一大中華中小、保德信中國品牌也都有8%以上的漲幅，績效亮眼。 群益投信表示，上證指數上周漲0.53%，為連續第五周上漲，創業板指數月線飆漲20.65%「連六漲」，同時5月大陸官方版的製造業PMI指數微升至50.8，優於經濟學家49.8的預期，顯示大陸景氣穩健復甦中。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，今年資金持續淨流入中國，推升人民幣匯率頻創新高，市場資金充沛，陸股人氣不減。 加上MSCI亞洲指數及新興市場指數調高陸股權重，凸顯陸股仍受外資青睞，具投資價值。 不過，國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，由於大陸經濟仍是弱復甦趨勢，預估A股指數為區間盤整格局，而中小型股、成長股已有波段漲幅，本益比已拉高，短線有修正風險。 蔡佩芬表示，中國市場投資標的眾多，加上新興產業成長快速，新公司崛起與汰換的速度是歐美市場的2至3倍，一般投資人未必能夠快速掌握投資標的，因此建議，逢低分批買進，或採定期定額投資，可兼顧報酬與風險。 ---------------下一則--------------- 5月股票基金 馬來西亞最勇2013-06-05 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導 QE可能退場疑慮，拖累5月全球股市陷入震盪，但馬來西亞基金平均仍上漲6.8％，美股基金表現緊追在後，共有3類基金入列前10名。此外，不易受國際利空影響的消費基金及生技基金也有不錯表現，平均漲幅也逾5％。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，馬來西亞股市的強勢表現，主要是反應選舉等變數解除，帶動股市估值回復。 黃寶麗分析，馬來西亞股市最大特色是外資占比低，主要籌碼來自於退休基金，因此大選不確定性排除後，退休基金可望重回股市；企業在選舉不確定因素排除後，也將啟動原有的投資計畫，料將帶動後續景氣回升。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，全球化趨勢帶動股市波動加劇，然而鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不易受到外部衝擊，獲利表現穩定度較高。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，今年來資金效應主要反應在日股等成熟股市的上漲行情，理應受惠的其他亞太股市表現反而相對落後，因此隨日股回檔修正，亞太區股市具有補漲契機，建議伺機布局亞洲區域型基金。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，今年企業獲利成長預估，印尼、泰國均有10％以上幅度，菲律賓獲利成長放緩，其中泰國SET指數仍較MSCI亞太不含日本指數折價7％，是除了大陸外，相對便宜地區。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興亞洲近期再度掀起降息潮，有利股市資金動能。除了降息題材，也看好南韓因出口年增率高於預期，資金面與股市可望逐步改善，股市有落後補漲空間。 ---------------下一則--------------- 三股二債 富達加碼投資2013/06/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 富達投資時鐘連續第五個月位在無通貨膨脹的復甦期，對股市的利多勝過對原物料。雖然位在高峰的經濟循環正開始減緩，但通膨也在下滑。 富達持續加碼美國、日本及新興市場股票，偏好信用債與高收益債。 富達投資時鐘方法利用經濟成長及通膨兩項指標，把全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，雖然全球成長指標去年夏天以來首次下滑，但投資時鐘依然處在有利全球商業投資循環的復甦階段，且商品原物料價格持續走跌，多國央行有更多操作的空間。 隨著貨幣政策持續寬鬆，希望經濟成長趨緩只是短暫現象。 葛利森指出，美元走強，商品價格持續受到壓力，主要是因為市場預期美國將是第一個躲過債務陷阱的國家。此外，商品正面臨中國經濟趨緩與產能過剩的逆風環境。目前的情境有點類似190年代末期，當時股價表現打敗商品。 在股市方面，富達維持溫和加碼美股，主要是因為積極的量化寬鬆政策與房市全面復甦。儘管日股震盪，但依然看好日股後市，仍維持今年元月以來的加碼部位。 葛利森分析，最近日本股市震盪，主要是因為中國疲弱的經濟數據及日本10年期公債殖利率大幅彈升。通常在經濟復甦期間，公債殖利率上揚是很自然的現象，但對股市不會是問題。然而，殖利率攀升不利於利率敏感的類股，像地產類股。 在新興市場方面，富達微幅調降新興市場原本加碼的部位。葛利森認為，新興股市投資評價依然便宜，但商品原物料價格疲軟是個問題，加上中國經濟數據令人失望。 在類股方面，富達已連續第四個月減碼貴金屬。至於全球地產類股，則依然是加碼，因為地產類股的收益具吸引力，加上主要經濟體的房市信貸成本下滑，持續值得投資。 富達雖然趁全球成長指標走緩時際買進公債，但公債殖利率偏低，仍維持大幅減碼公債的看法。至於信用債與高收益債，則持續看好。 ---------------下一則--------------- 亞股、高收債 第3季布局首選2013-06-06 02:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 全球超低利率環境下，經濟呈現「乍暖還寒」的緩復甦格局，針對下半年投資布局，富達投資表示，下半年投資股應優於債，投資重心可逐漸轉至股市，但投資仍不可偏廢，至於第3季股市投資，亞股是首選；債券標的以高收益債最優。 展望第3季投資布局，富達國際投資表示，股債市的投資策略，都要聚焦在「收益」與「成長」兩大主軸，亞股中的大陸和東協，以及高收益債（尤其是亞洲高收益債），都是適合在第3季布局的投資標的。 富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳•楊恩（Catherine Yeung）表示，相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，根據預估，亞洲（日本除外）2013全年經濟成長率（GDP）可達6.6％，領先美國的2.1％及歐元區的-0.4％。 除此之外，她指出，亞洲（日本除外）股利率近3％，具成長及收益功能，因此建議第3季股市投資可聚焦大陸、東協及印度等，具有成長題材及高股利的股票。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）認為，全球資金充沛，重壓股票最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗，因此，具有高股息概念的商品會是資金進駐首選。 以成長力道來說，他認為，亞太（不含日本）表現最強，且其中以高股息股最為看好；今年以來MSCI亞太（不含日本）高股息股票指數上漲8.6％，遠超越MSCI亞太（不含日本）指數的3.3％。 富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）則指出，目前最看好高收益債，尤其亞洲高收益債。 他指出，即使今年全球高收益債市殖利率雖處歷史低檔，但根據富達研究團隊債券模型，顯示利差仍有收歛空間，高收益債還是具有吸引力，而且過去10年，除2008年金融海嘯及2011歐債危機時期，歐洲高收益債、美國高收益債及亞洲高收益債，都可提供正報酬。 ---------------下一則--------------- 美元展開牛市 美國資產吸金2013-06-06 02:06工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來美國風險資產表現相對亮眼，就股市方面，史坦普500指數今年來上漲15.37％，優於MSCI全球指數的上漲11.51％；就債市來看，花旗美國高收益債指數今年來上漲4.21％，優於花旗全球債券指數僅上漲0.35％。伴隨美元走勢逐步墊高，資金可望持續流入美國資產。 根據彭博資訊對大型外資銀行與券商調查，預估美元將呈現逐年走升的長線趨勢，2014年底美元指數中位數預估值為85.5，2015年與2016年分別增至89.8、91.4。展望未來，美國經濟復甦持續，加上聯準會逐漸縮減印鈔規模，美元長線走升趨勢可望成形。 觀察銀行端熱門境外平衡型基金於美元升值期間表現。這波美元自5月1日升值以來，市場受到聯準會政策不確定干擾，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金仍維持0.86％的正報酬（美元計價）表現最佳，其次則為貝萊德環球資產配置基金上漲0.78％。 若統計金融海嘯後的這長波段復甦期間，以2011年4月底美元出現低點至今，約2年期間，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅便達11.9％，也優於其他平衡型基金。 分析該檔基金表現較佳的原因，在於該基金聚焦美國資產的投資佈局策略。 就股票配置方面，經理團隊透過由下而上的基本面分析，找尋具有強健企業財務體質、較佳營運成長潛力，以及具有股利題材的美國大型類股作為投資主軸，佈局兼顧成長與穩健的產業。 至於債市布局方面，由於美國公債殖利率長線看升，高品質債市不具投資價值，經理團隊透過聚焦於美國高收益債市，得以分享企業獲利成長的債市投資利基。 展望未來，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理團隊認為，成熟國家中，美國復甦趨勢最為明確，加上美元長線走升，有利於資金流入美國資產。 即使近期聯準會政策不確定，但仍無礙美股長線多頭格局，因此該團隊看好美國大型類股投資機會，逐步提高股票配置。 此外，該基金並搭配具較高殖利率題材的高收益債，穩定投資組合表現，投資人納入這類型基金作長期核心資產配置，可參與美元走升以及美國復甦所營造的美國資產長期多頭行情。 ---------------下一則--------------- 「錢」進股債 聚焦兩主軸2013/06/06【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 收益、成長是關鍵 富達證券昨（5）日舉行第3季投資展望說明會指出，美國量化寬鬆政策（QE）最快到明年第1季才會逐步退場，全球正位於復甦初期，且仍將處於超低利環境，股債市的投資策略都聚焦在「收益」與「成長」兩大主軸上。 QE退場疑慮最近干擾全球金融市場，美國公債殖利率彈升至近一年新高。富達國際投資固定收益投資總監卡爾（Gregor Carle）認為，QE何時退場，失業率是最重要的觀察指標。美國目前失業率是7.5%，美國聯邦準備理事會（Fed）目標是6.5%，在失業率明顯下滑前，QE不會立刻結束。富達判斷，到明年第1季，失業率降到約7%，QE才可能逐步退場。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 華府智庫：日圓若續貶 G7恐干預2013-06-04 01:06 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國華府智庫彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的最新報告指出，日圓下修已經太過，若進一步貶值，則7大工業國（G7）恐需考慮干預。 在此同時，南韓財長玄旿錫亦也公開敦促8國集團（G8）領袖處理日本安倍經濟學造成的衝擊。 周一華爾街日報線上部落格的報導指出，彼得森國際經濟研究所的資深研究員克萊恩（William Cline）發表他的半年度匯率報告，直指日圓匯率過去半年來的劇烈下修，較諸市場基本面及經濟狀況所應有的水準，已超過將近10％。 克萊恩在報告中說：「若日圓繼續更下層樓，則G7可能需要考慮協調性干預。」 克萊恩曾任美國財政部高官，他的半年度匯率報告，係根據受分析國的貿易帳與金融帳而來，被認為是就此議題而言，最具權威的民間部門分析之一。 金融時報周一則登出南韓財長暨副總理玄旿錫的專訪，他警告說，G8領袖在這個月稍後召開高峰會時，需要投注更多心力在解決日本貨幣寬鬆的「意想不到後果」上。 玄旿鍚表示，日圓貶值已開始傷及南韓出口，對全球經濟也有意想不到的外溢效應。他強調，G8本月稍晚在愛爾蘭召開高峰會時，必需提出方法來解決這些議題。 另針對日本最近宣布加入美國與其他10個國家的建立泛太平洋夥伴關係（PTT）談判，玄旿鍚表示南韓正在檢視此舉的衝擊。 被問到南韓是否有意加入PTT時，他未正面回答。 G8及20國集團（G20）今年來都曾透過聲明，表態貨幣政策的目標應為國內經濟成長，而非匯率。日本迄仍堅稱其所做正是如此，而日本大體上也仍受到G7的支持。 ---------------下一則--------------- 美、中、歐5月製造業慘2013-06-04 01:06 工商時報 記者林殿唯、林佳誼�綜合報導 全球三大經濟體美國、歐元區與大陸製造業景氣全面萎縮！美供應管理協會5月製造業指數（相當於採購經理人指數）、歐元區5月製造業採購經理人指數（PMI）與匯豐公布之大陸5月製造業PMI全都在50點之景氣臨界點之下。 其中美國與大陸分別是6個月與8個月來首次跌破50點，歐元區則是連續22個月低於50點。由此顯示全球需求低迷，經濟欲振乏力。受此影響，周一美元疲軟，跌破100日圓。 5月美國製造業景氣指數從4月的50.7點重挫至49點。這是美國製造業景氣近半年來首度陷入萎縮，更是2009年6月以來的最低紀錄。其中產能和新訂單這兩大重要次指標都嚴重萎縮，是重創整體表現主因。 同時，市調機構Markit Economics公佈5月歐元區製造業PMI終值，從4月的46.9點上揚至48.3點，然而儘管是15個月新高，但卻也寫下連續第22個月持續處在萎縮的紀錄。 Markit首席經濟學家威廉森表示，這份數據依舊顯示，該區第2季GDP可能仍將出現0.2％的負成長，也就是累計連續7季陷入衰退。 匯豐數據顯示，大陸5月份的製造業PMI終值為49.2點，低於預覽值的49.6點，創下近8個月新低，也是去年10月以來首度跌破50點，分項指數中的新訂單指數更只有48.7點，也是8個月以來第一次低於50點。 同日公布大陸官方5月份非製造業商務活動指數則為54.3點，比4月份下滑0.2點，其中新訂單、新出口訂單、從業人員等分項指數都呈現下滑。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 台股月線連7紅 26年首見2013-06-01 01:41中國時報王宗彤�台北報導 在利空交戰下，台股昨天終場上揚11點，收在8254點，因MSCI季底權重調整換股，最後一盤爆出近300億元大量，成交量攀至1123億元。總計台股5月上漲161點，月線連7紅，創下26年來首見。 受美股收紅、證所稅修正案闖關有望等激勵下，台股昨開盤一度大漲超過90點，但隨著證所稅案遲遲未見明朗，指數震盪走低。 保德信高成長經理人葉獻文表示，台北國際電腦展(Computex)下周二（4日）登場，將讓電子產品趨勢發展將更為明確，預料下周起台股看電子股表現，觸控、平板及雲端發展將是焦點。 元大寶來多多經理人董士興表示，短線拉回整理機會升高，但月指標仍持續多頭，故中長線多頭格局未變。台股相對其他股市來看，指數基期偏低，若證所稅修正案三讀通過，將有利於本土資金回流。整體來看，台股中長多格局沒變，逢低注意下半年趨勢佳個股才是關鍵。 摩根新興科技經理人龔真樺指出，電腦展預期將有多款平板、NB產品上市，包括觸控IC、面板、行動裝置等族群，都將受惠參展題材，有利維繫盤面人氣。 雖然今年台灣出口壓力仍大，尤其國際大廠銷量趨緩更直接影響台灣資訊通訊產品出口，NB、PC等產業能見度仍相對偏低，但隨著平板與觸控電腦市占率續創新高，能掌握突破性技術的光學、面板、觸控等零組件族群，成長動能將會優於組裝與代工廠。 富蘭克林華美投信高科技經理人郭修伸表示，6月登場的有台北國際電腦展外，還有生技展及蘋果開發者大會(WWDC)等題材，皆可望吸引資金流入，尤其電子股傳統淡季步入尾聲，急跌後可望吸引買盤低接，下方支撐力道不弱。 ---------------下一則--------------- 亞洲基金 國內投信操盤績效贏老外2013/06/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國內投信操盤績效，勝過國外經理人！ 雖然新興亞洲上半年漲勢並未特別突出，不過，統計第二季以來境內外亞洲相關基金，前10強績效都保持在6％以上的水準，更特別的是，10強中高達9檔是國內投信經理人操盤。 上榜的9檔投信發行的亞洲基金，由統一新亞洲科技能源基金奪冠，第二季報酬達8.9％；其他依序為：元大寶來亞太成長、中國信託東方精選、統一大龍印、凱基亞洲四金磚基金，報酬皆逾8％。至於今年表現最佳的亞洲相關基金，則是報酬高達19％的復華亞太成長基金。 值得注意的是，擠進前10強的亞洲相關基金中，有一半持有高比率日本股市，像是冠軍的統一新亞洲科技能源基金，持有14％日股，為投資組合中第二大持股；亞軍的元大寶來亞太成長基金，持有日股比重高達46.5％；第三名的中國信託東方精選基金也將日股設定為最大宗持股，比重達47.58％，是這10檔基金中比重最高的一檔。而復華亞太成長與摩根太平洋證券基金，布局日本的比重則超過3成。 投信業者指出，向來漲勢洶湧的新興市場，今年反而不如成熟市場來得有勁，不過根據近10年來的統計，新興亞洲在下半年「扳回一城」的機會最大。 ---------------下一則--------------- 外資調高台股目標價2013-06-03 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 外資日前紛紛調高台股目標價，繼瑞銀調升至8,650點，巴克萊證券也發布台股策略報告，將台股目標價上調到9,500點，法人指出，外資信心回溫可望激勵內資，有助台股逐步走穩，台股基金仍有表現空間可期。 ING中小基金經理人林界政表示，台股4月上旬雖受到大陸H7N9疫情影響而一度回測7,688點，但半導體龍頭釋出第2季展望樂觀看法後，配合外資期貨及現貨同步作多，台股轉強，且量價健康，有利台股後市。 林界政指出，第2季看法相對樂觀主要為觸控、智慧手機及平板電腦等零組件次族群，半導體高階製程轉換則是中長期趨勢，非電子部分因大陸需求平平而開始停滯，個股表現差異性將拉大。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，外資持續挺進台股，除了回補先前過度調節的部位，法人機構也陸續上修台股指數高點預估值，有助台股後續表現。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力表示，台灣經濟已較去年好轉，今年企業獲利也預期可逐步走高，建議投資人第2季台股布局重點，電子類股以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠較看好。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，整體來看，第2季電子產業營運皆優於先前水準，預期第3季進入返校需求及大陸十一長假旺季，第2季開始拉貨，電子股有機會表現。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，台股在美、日、歐分別營造寬鬆的資金環境下，大盤表現不俗，後續指數漲勢能否延續，有待實質經濟面好轉激勵；以景氣行情觀察，短期台股因指數居於高檔，短期有回測壓力，但市場預估下半年景氣有望回升，操作上可利用回檔修正逐步建立部位。 ---------------下一則--------------- 4月商業景氣燈號 轉黃藍燈2013-06-06 02:06 工商時報 記者林祝菁�台北報導 商業發展研究院（簡稱商發院），昨（5）日公布4月「商業服務業景氣指標」（ISI） 為98，燈號轉為「趨向低迷」的黃藍燈；商發院表示，主要在於悶經濟延燒，國人消費力道不足，加上薪資無法有效提升所致。 至於未來景氣，商發院表示，5月雖然有母親節檔期買氣帶動，但國際市場需求不振、毒澱粉事件持續蔓延、及梅雨季節增加物價上漲壓力下，可能形成這一波景氣回溫的阻力。 據調查顯示，今年量販賣場大都明顯感受到「三窮四絕」的魔咒，即使下重本促銷，似乎都無法回溫；5月有母親節、加上已經啟動的端午粽子預購，且天氣炎熱，飲料、冰品買氣提升，應該有機會增加營收成長。不過，部分業者也坦言，梅雨、食品安全問題干擾，能否成功達陣，又是一個未知數。 ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。在證券市場方面，4月分國內股市交易趨向熱絡，單月報酬2.21％，是近5個月來新高。但在證所稅修正問題與國際不確定因素的干擾下，使得資金仍無法大量投入，「證券市場」僅呈現緩和成長。 人力薪資方面，在實質薪資倒退、廠商工時與需求仍有限的情況下，僅加班工時增加，使得「人力薪資」面向無法有效提升。至於營運實況，受禽流感疫情影響，餐飲業營業額大幅下滑，且受第一季景氣復甦趨緩，批發業出口表現不佳，僅靠零售消費力道支撐，整個指標分數大幅下滑了3分之多。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 5月賺5%-2013/06/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股5月力爭上游再度收紅，推升月線連七紅，創26年來首見，台股基金表現更上層樓，共有11檔基金單月報酬逾5%，明顯優於大盤的1.85%，展現經理人優異的選股能力。 投信業者表示，主計處雖然下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變。由於台股上市櫃企業第1季獲利超出預期，預估下半年的季獲利有成長空間，支持台股中長期向上趨勢。 復華全方位基金經理人孫民承表示，目前散戶進場指標—融資餘額，仍處相對低檔，顯示行情仍未過熱，預估各國貨幣寬鬆政策引發的資金充斥條件未改變，大盤可能仍偏向區間往上格局。 孫民承指出，6月起電子界盛事台北國際電腦展、蘋果全球開發商大會、美國E3電玩展等將陸續展開，將為電子股挹注話題性與資金動能，可留意相關產業標的，看好觸控、平板電腦及智慧型手機零組件族群。 傳產族群則可留意即將簽訂的兩岸經濟協議（ECFA）下服務貿易協議相關的中概消費受惠題材。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，短線台股一方面受到美國聯準會（FED）可能採取量化寬鬆措施（QE）規模縮減動作消息干擾、另方面則因為證所稅是否能順利三讀通過的變數影響而拉回修正，三大法人連續兩天同步賣超下，可能使台股轉為整理格局。 而下半年相對看好的族群為蘋果概念股、PC族群、有機會從Q3開始轉虧為盈的太陽能族群、長期趨勢仍看好的生技類股，以及具備成長動能且優質的個別公司，都將是逢低佈局的主軸。 ---------------下一則--------------- 台股基金10強抗跌2013-06-03 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 經建會近期公布的4月景氣訊號燈續亮「黃藍燈」，法人統計，台股基金近一周前10名的表現抗跌，績效落在2.1∼2.69％，法人建議，目前投資台股基金，中小型股跑贏大型股的機率較高，投資人可以注意。 華頓中小型基金核心經理人葉時雙表示，台股本波漲勢自4月中以來，沿著5日線上攻，呈現大漲小回，且走的是資金行情；台灣經濟保3破功，但政府為了搶救悶經濟，將會提出對策方案，具有業績或特定題材的中小型股將有表現機會。 摩根台灣微型基金經理人顏榮宏表示，眼見全球景氣谷底翻揚，極端性風險發生機率大幅下降，在成長性與獲利爆發性加持下，小型股往往會跑贏大型股，漲幅差距也將擴大，但要留意波動風險。 短線來看，隨獲利了結賣壓逐步出籠，先前漲多的個股修正壓力增加，顏榮宏建議，可留意轉進基期較低，且具獲利支撐的族群，如具業績或特定題材的中小型股。顏榮宏說，智慧型裝置新機出貨帶動相關產業上下游出貨、股價低檔具轉機的太陽能及LED股，與政策偏多，業績成長動能看佳的生醫股，都是潛力標的。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，主計處下修年度GDP成長率至2.4％，但逐季改善的論調不變，由於台股上市櫃企業第1季獲利超出預期，預估下半年季獲利仍有成長空間，支持台股中長期向上趨勢，中小型股評價看升。蔡政哲指出，景氣對策燈號停留在黃藍燈的低檔區，短期股市若出現修正，提供波段布局進場點，將優先布局具政策利多、具新產品、新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 ---------------下一則--------------- 5月台股基金 近200檔僅4檔負報酬2013/06/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股5月力爭上游再度收紅，月線連7紅，創26年來首見，但加權指數僅小漲1.85％；台股基金平均報酬則達2.3％，近200檔基金僅有4檔讓投資人賠錢。 從類型來看，店頭型表現不俗，平均漲幅逼近4％；科技型及中小型也不落人後，平均上漲逾2.6％。若從前十強台股基金排名來算，店頭、中小型台股基金占了4檔，分別為新光店頭、群益店頭市場、統一中小、群益中小型股，漲幅都超過5.3％；其中冠亞軍的新光店頭與群益店頭市場，在震盪5月天替投資人賺進超過6％報酬。 摩根中小基金經理人顏榮宏分析，店頭型及中小型基金在5月「勝出」並不令人意外，主要是OTC指數今年來漲勢凌厲，不僅以17％漲幅超越大盤的7％，5月甚至創下今年新高，充分反應資金行情發酵，股性活潑的中小型受益不淺。這樣的情形不只發生在台灣，就連追蹤美國中小型股的羅素2000指數，表現也明顯優於道瓊與S&P500指數。 統計5月店頭市場日平均成交量超過168億元，與去年相比成長逾四成，反觀加權指數5月日均量只比去年小幅成長3％。元大寶來店頭基金經理人姚宗宏指出，從店頭市場與加權指數成交量，可看出資金在上市指數短線轉為整理之際，明顯轉進店頭市場，特別是店頭市場一樣以電子權重最高，只要是未來營運成長趨勢向上，且獲利預期佳的公司，自然成為市場資金追捧焦點。 不過短線來看，小型股的漲幅確實已高，隨著獲利了結賣壓逐步出籠，先前漲多的個股修正壓力增加，顏榮宏建議，可先轉進基期較低，且具業績或特定題材的標的。 復華全方位基金經理人孫民承表示，6月起電子界盛事，台北國際電腦展、蘋果全球開發商大會、美國E3電玩展等將陸續展開，為電子股挹注話題性與資金動能，其中可特別留意觸控、平板電腦及智慧型手機零組件族群。傳產則可聚焦即將簽訂兩岸ECFA服務貿易協定的中概消費受惠題材。 ---------------下一則--------------- 35檔台股基金 逆勢衝2013/06/06【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 上櫃、中小型表現強勢 業者建議 可趁短線整理逢低布局 台股從高點8,439點以來回檔約3%，不過，期間在店頭指數逆勢上漲0.56%下，以上櫃、中小型基金為首，合計有35檔台股基金續漲，為台股基金中的強棒。 群益投信表示，美國量化寬鬆貨幣政策是否退場，成為近期干擾國際股市波動的主因，在歐美股市震盪加劇下，台股也從高檔拉回。 統計從5月22日台股盤中高點8,439點以來，指數約下跌近3%，而今年強勢的店頭指數仍維持上漲格局，主要是在外資本波賣超下，從高點以來賣超集中市場317億元，但對店頭市場加碼5.3億元，穩定了店頭指數的表現。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股在月線連七紅後，後市較不明朗，加上歐美股市高檔震盪整理，將壓抑台股表現，但從產業角度觀察，電子類股優於傳產類股。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，台股第2季基本面不差，估計今年整體獲利可較去年成長二成以上。 另一方面，資金行情相當豐沛，政府代操資金仍有高達800至900億元未釋出，台股中長線有機會呈現盤堅向上格局，可以中性偏多看待。 建議若短線遇較大回檔整理，可伺機逢低分批布局。 摩根台灣微型基金經理人顏榮宏指出，店頭市場搶先大盤演出向上攻堅的氣勢，充份反應資金行情發酵，挹注股性活潑的中小型股向上動能。 短線來看，顏榮宏說，隨著獲利了結賣壓逐步出籠，先前漲多的個股修正壓力增加，建議可留意轉進基期較低、且具獲利支撐的族群，如具業績或特定題材的中小型股。 由於量能持續萎縮，指數無法克服5日線短壓，顏榮宏認為，在證所稅修正案尚未通過，市場變數未除前，預期高檔指數空間有限，仍得留意先前外資大幅買超個股的調節賣壓，短線仍以中小型或中低價不占權值個股為操作重點。 ---------------下一則--------------- 中小型股、科技股 有看頭2013-06-03 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場擔憂美國QE退場，資金暫縮手，造成全球股市震盪，台股預期要等電子業下半年接單狀況好轉，指數才能堅定向上，且要留意資金流向轉折，法人指出，電子新品拉貨行情將啟動，近期台股基金績效較佳者集中中小型與科技股。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，根據經驗，資金在大盤拉回幅度較大後，轉向基期低展望佳的族群，提防漲幅已大的個股出現獲利了結賣壓。 從產業面來看，他指出，目前電子股訂單雖然能見度不高，下半年仍有可期待的題材，包括蘋果新品預計從6月中下旬零組件啟動拉貨。 蔡昀達分析，傳產類股的基本面變化不大，上半年由於電子題材缺乏，買盤集中在部分個股，訴求評等調整的行情，短期需留意籌碼鬆動，中長期看好大陸城鎮化題材衍生的受惠族群，包括節能減排、生態永續與文創相關個股，待城鎮化會議召開後政策明確，或能啟動長波段的成長趨勢。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，台股第2季基本面不差，估計今年整體獲利可較去年成長2成以上，另一方面，資金行情相當豐沛，政府代操資金仍有800∼900億元未釋出，台股中長線有機會呈現盤堅向上格局，可中性偏多看待，建議若短線遇較大回檔整理，可伺機逢低分批布局。李穗佳指出，中小尺寸面板、微軟XBOX ONE及蘋果MacBook是較具動能的題材。建議優先布局今年趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股。 富蘭克林華美投信傳產基金經理人楊金峰強調，在台股進一步修正下，高現金股利殖利率個股反而更吸引人，後勢值得關注；除上市櫃公司除權息，6月登場的電腦展、生技展及蘋果開發者大會（WWDC）等題材，皆可望吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 台股基金 中小型發光2013/06/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股5月亮麗演出，加權指數上漲1.99%、上櫃指數大漲5.74%，受到中小型股表現突出的激勵，5月台股基金成為上櫃型、中小型的天下，績效前二名都是店頭基金，分別是新光店頭和群益店頭基金。 統計台股基金5月共有127檔打敗大盤，比重高達66%，但若與上櫃指數相比，則僅有九檔打敗上櫃指數。 若以台股基金績效前十名來比較，則可發現有一半是以中小型股為主的店頭及中小基金，就算是一般型基金，有多數也是主要投資中小型股。 5月的台股基金表現相當分歧，總計有七檔台股基金績效逾6%，但也有四檔台股基金績效為負報酬，顯示5月的大盤是選股比選市重要。 5月台股基金績效冠軍的新光店頭基金，淨值已經創下2011年8 月4日以來新高。 主要持股包括世界先進、漢微科等，5月持股比重最高的是上櫃半導體，約莫達三成以上，這是創造5月亮麗績效的主要關鍵。 排名第二的為群益店頭市場基金，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股從去年11月反彈以來，店頭指數表現領先大盤，由於主要是小型股帶頭引領台股走揚，因此中小型股也成了這波領漲的主力。 儘管早先外資連續加碼台股20個交易日，讓盤面主流轉移到權值股上，不過近期國際股市震盪加劇，在外資資金撤出下，也讓大型股受到相對大的影響，所以整個5月店頭指數漲幅仍明顯領先大盤。 累積今年來台股上漲6.51%，店頭指數則上漲17.69%，領先幅度之多不容忽視。 第2季雖然仍是電子淡季，但從6月開始，因應許多電子新產品將在下半年推出，不少電子業從6月起業績將有明顯的成長，也讓電子股後續表現更值得留意。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 看好大陸內需 中概基金添利基2013/06/01【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中概基金近期績效繳出亮麗成績單，今年以來7檔基金平均報酬率達11.85%，表現比大盤突出。且績效從近一年或近一個月來看，皆呈全面正報酬佳績。專家認為，台股的中概基金近期可短期操作，適合積極型的投資人操作。 據Lipper最新統計，今年來績效表現最好的前三名中概基金，報酬率依序為台新中國通基金（17.07%）、中國信託台灣優勢基金（16.73%）、保德信台商全方位基金（16.03%）；以近一年表現來看，上述三檔基金也都有16%至26%的表現。 摩根中國A股基金經理人張正鼎則看好中概內需股的成長動能。他說，中國十八大後所提出「人均所得翻倍」、「城鎮化」等兩大政策主軸，增添中概股後市想像空間。 張正鼎表示，大陸正進行城鎮化政策，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，這代表產生更多的中產階級，同時帶動消費、醫療和城市建設，有助於長期耕耘中國大陸通路的中概內需股的營收動能。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，雖然中國大陸上半年經濟走緩，但下半年舉行的十八屆三中全會上將推出改革措施及刺激景氣方案，預計將可帶動經濟回溫，預估大陸今年消費品零售總額可能呈現「前低後高」走勢，全年仍然可望實現14.5%的增長目標。操作上仍看好大陸內需消費、城鎮化、節能減碳商機等政策利基股。 中概基金與台股及陸股表現連動，中概基金後續該如何操作？沈建宏建議，對已持有的單筆基金投資人而言，已獲利達標者，建議先行獲利了結，逢低再進場；而尚未布局的投資人，則可利用短線股市有較大幅度回檔整理時布局。 ---------------下一則--------------- 中概大爆發 今年來夠「正」2013/06/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中概基金近期隨著上證指數大幅反彈，以及中概企業獲利優於預期，績效繳出亮麗成績單。 不論是近六個月、一年來或今年以來，七檔中概基金全面正報酬，今年來短短五個月，平均報酬率即高達11.18%。 展望後市，台新中國通基金經理人沈建宏表示，兩岸ECFA服務貿易協議6月可望洽簽。 台灣獲得中國大陸開放包括電子商務、文創、運輸、金融、醫療、電信和旅遊業等產業，加上中國下半年經濟成長力道上揚及台股企業獲利逐季成長，有利於中概股後市表現，中概基金持續看俏。 在中概基金操作策略上，沈建宏建議，中概基金與台股及陸股表現連動，對已持有的單筆投資人來說，如果獲利已達設定目標的人，可先行獲利了結，逢低再進場。 至於還沒有布局的投資人，則可利用短線股市有較大幅度回檔整理時進場布局。 群益長安基金經理人鄭亦婷表示，中國內需仍有待中國政府的政策刺激。由於今年全球經濟正向走勢、台灣經濟也將會逐季成長，明年景氣更將優於今年，在廠商獲利數字表現不差，及證所稅修正案最終仍將會通過的後援下，對台股後市不悲觀。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國新型城鎮化政策如火如荼進行，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在逾億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，料將有助於長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。 目前中國仍穩居台灣最大出口國的寶座，以3月最新資料來看，台灣對中國出口占GDP比重高達17.9%，遠高於二、三位香港與美國的8.6%與7.8%。 張正鼎說明，中國十八大後所提出「人均所得翻倍」、「城鎮化」等兩大政策主軸，未來中國官方將全力導引經濟結構從出口轉內需，並提出2015年消費品零售總額達人民幣32兆元的目標，較現有規模成長約八成，在內需消費力道擴增下，增添中概股後市想像空間。 ---------------下一則--------------- 陸股5月反彈 大中華基金亮眼2013-06-04 01:10中國時報王宗彤�台北報導 5月全球股市震盪，雖歐美股市持續創新高，日股也站上15000點，不過總結到5月底來看，5月全球主要股市中表現最突出的要算是中國股市，月漲幅高達5.63％，位居第一，激勵相關大中華基金績效上揚。 據CMONEY統計，在196檔海外股票型基金中，近一月基金績效前10名中共有9檔大中華基金，其中，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、保德信中國品牌、統一大中華中小、群益華夏盛世、元大寶來新中國等大中華基金績效近一月漲幅在7％以上，表現相對亮麗。 元大寶來新中國經理人樂禹表示，陸股中長線仍將受惠結構上政府政策將外資引入，而呈現長多格局。 群益投信表示，中國5月官方製造業PMI從4月份的50.6微升至50.8，優於經濟學家49.8的預期，顯示中國景氣穩健復甦中。 群益華夏盛世經理人葉書弘指出，今年以來資金持續淨流入中國，推升人民幣匯率不斷創新高，資金面持續寬鬆，代表推動後勢行情的人氣未減，加上中國股市於MSCI亞洲指數及新興市場指數權重雙雙獲得調升，顯示中國股市於外資眼中仍具投資價值，中長線有利於陸股跟上其他主要股市表現。 摩根中國A股經理人張正鼎表示，新興市場中，相對俄、巴股市受商品價格牽動，企業盈餘成長動能回溫的中國股市更具投資價值。 樂禹補充，今年前5月，中國上證指數雖然漲幅不到2％，但個股表現差異極大，盤勢上仍舊以高成長個股為主要重點，股價表現相對強勁，因此，未來在A股布局，仍將以產業獨特、具備高獲利成長動能為選股方向，避開權值類股，如石油、保險等與總體經濟連動權值股。 ---------------下一則--------------- 7檔大中華基金 年報酬驚艷2013-06-07 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 統計今年以來報酬率10％以上的大中華基金共7檔，分別是群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、台新中國精選中小、國泰中國內需增長、統一大中華中小、國泰中港台、統一強漢，7檔基金績效遠勝上証指數的0.08％。 且1、3、6個月短中長期績效均為正報酬，可稱得上強勢基金。 群益投信表示，根據路透社最新月度調查，大陸基金經理人對未來3個月股票的持有水位，從80.3％回升至83.7％，創4個月新高，顯示陸股短線機會大於風險，使得基金經理人願意提高持股部位。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸官方公布的5月製造業採購經理人指數（PMI），由4月的50.6小幅上升至50.8，優於市場預期，顯示大陸製造業擴張動能雖不強，但仍可維持回升走勢。 台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，大陸下半年10月舉行的18屆三中全會，可望推出系列改革措施及刺激景氣方案，帶動經濟的回溫，預期大陸今年GDP成長率應可達官方設定目標7.5％，第2季是逢低布局大中華基金的時機。 類股操作上，翁智信建議，可依4大方向操作，首先是布局修正已深的大型股，如銀行股、保險股、地產股為陸股此波大幅修正的主要類股；其次是留意財報績優中型成長股，因具基本面的支撐，下跌空間相對有限。 他指出，第3是非常規能源概念股，在環保意題抬頭下，替代能源節能產業重獲市場青睞，如頁岩氣、風力發電、水力發電等概念股。 最後則是防疫概念股，隨著H7N9疫情的發展，疫苗股、血液檢測等相關生技股將會獲得青睞。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，大陸股市後勢不悲觀，雖然政策面持續傾向調結構，人民幣升值也不利製造業景氣，讓大陸經濟今年可能為弱復甦，但受到評價面偏低支撐，A股在利空 他指出，市場對於今年大陸企業獲利預估尚約有10％溫和成長，加上年底三中全會容易浮現市場對改革的期待氣氛，陸股全年還是有機會溫和上漲。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 優於預期！陸5月PMI 續揚至50.8-2013-06-02 01:11 工商時報 記者邱莞仁�綜合報導 中國官方版本的5月份製造業採購經理人指數（以下簡稱PMI）昨（1）日公布，5月製造業的PMI為50.8，較上月回升0.2個百分點，優於外界預期。 不過，因PMI各分項指數中，半數指標仍處於50榮枯線下方，就業情況也不樂觀，顯示大陸經濟復甦仍不穩定；且綜合觀察日前匯豐公布的中國5月PMI初值為49.6，降至7個月來最低，因此未來小型企業整體經營發展，仍有待密切關注。 在數據公布之後，美銀美林中國首席經濟師陸挺預期，數據回溫有助於紓緩市場對中國經濟增速放緩的憂慮，預料周一市場會有正面反應。 但陸挺認為，中國官方不會推出新的刺激措施，會更專注於結構性改革；他也預期，中國政府不會降息或調降存款準備金率；且人民幣對美元不會貶值，但升值步伐有限。 交通銀行金融研究中心在最新的報告中則認為，當前中國大陸經濟弱勢但不悲觀，未來政策重心需要進一步加大結構性減稅力度，透過加快收入分配改革、個人所得稅減免等舉措，努力促進居民消費增長。 根據中國物流與採購聯合會、大陸國家統計局昨日公布的分項指數中，以企業規模看，大型企業PMI為51.1，比上月微升0.1個百分點；中型企業PMI為51 .4，比上月上升0.7個百分點；小型企業PMI為47.3，比上月下降0.3個百分點，經營狀況一直沒多大起色。 在分項數據中，生產指數為53.3，比上月增加0.7個百分點，是推升本月PMI的主要動力，表明企業活動回穩；反應製造業外貿情況的新出口訂單指數為49.4，雖比上月回升0.8個百分點，但是仍在榮枯線下方；進口指數為50.3，比上月上升1.6個百分點，升至臨界點以上。 但是，製造業PMI項下的12個分項指數中，有一半仍然處在50臨界點下方，包括就業指數已經連續一年在50以下徘徊，原材料庫存儘管比上月回升0.1個百分點來到47.6，仍連續4個月處於臨界點下方，暗示著經濟增長仍然面臨相當的不確定因素。 ---------------下一則--------------- 陸股5月發燙 相關基金夯2013-06-04 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 5月全球股市震盪，歐美股市持續創新高，日本股市也站上15,000點，但總結到5月底來看，5月全球主要股市中表現最突出的是陸股，以月漲幅高達5.63％居冠，也激勵相關大中華基金績效上揚。 根據CMONEY統計，在196檔海外股票型基金中，近1月基金績效前10名中有9檔是大中華基金，並且前8名都是大中華基金包辦，前10名平均月績效更達8％以上。 群益投信表示，上證指數周線上漲0.53％，是連續5周上漲，創業板指數月線飆漲20.65％，是連續6個月上漲，且大陸5月官方製造業PMI從4月的50.6微升至50.8，持續站在50上方，也優於經濟學家49.8的預期，顯示景氣穩健復甦中。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸政府「簡政放權」，將發改委審批權利下放或取消，可望為經濟注入活力；同時全球股市普漲的氣氛對於陸股也可望有一定的拉動，中長線有利於陸股跟上其他主要股市表現。 台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，下半年舉行的18屆三中全會，可望推出系列改革措施及刺激景氣方案，帶動經濟回溫。 他預期，大陸今年社會消費品零售總額增速可能呈「前低後高」走勢，全年仍可望實現預期14.5％增長目標，第2季是逢低布局大中華基金時點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，大陸政策面可能持續傾向調結構，人民幣持續升值也不利製造業景氣，但評價面偏低的支撐，讓A股在利空中仍浮現初步底部跡象，加上三中全會浮現改革期待，陸股全年有望溫和上漲。 ---------------下一則--------------- A股基金 躍投資新亮點2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 主管機關去年開放投信基金可100%投資中國A股市場後，摩根投信搶先發行國內第一檔主動式A股基金「摩根中國A股基金」，由於目前國內投信取得直接投資A股的合格境外機構投資者（QFII）額度不到12億美元，這檔產品具稀有性，預料將吸引投資人目光。 摩根投信昨（4）日舉行記者會，說明摩根A股基金布局方向。摩根資產管理執行董事梁碧嫻指出，主動式A股基金與A股ETF、中國基金不同的地方是，可以有更寬廣的選股空間，績效跑贏大盤的機會也較高。 她舉例如，在A股中，銀行股及煤礦股的市值占比高，這些大型股獲利雖穩定成長，但是較不具爆發力；反觀科技、醫療等中小企業，業績成長性高，股價較有衝高 潛力。因此，投資A股，要採取選股不選市的投資策略。梁碧嫻表示，就中國經濟基本面來說，在正面消息方面，基礎建設、房地產市場表現堅挺；在負面消息方 面，由於高層執行打貪政策，調控政府開支，導致高階消費力道放慢，今年年初以來，餐飲、白酒等產業業績大受影響，進而影響中國經濟第1季度表現。 不過，梁碧嫻表示，整體來看，滬深300企業今年的獲利成長上修，今年可望有10%至12%的年成長，基本面可望形成A股支撐。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，投資中國的實質內涵隨兩岸政策開放與時俱進。目前市場上的中國基金主要投資香港掛牌的中資股（H股�紅籌股），A股ETF則複製指數標的。 目前A股只開放中國本地人，以及少數取得資格與額度的外資，即QFII 與人民幣合格境外投資機構（RQFII）參與，且核准額度有限，占A股比重不到2%。 張正鼎表示，目前國內投信取得直接投資A股的QFII額度不到12億美元，可說是物以稀為貴，多數投信業者將取得額度運用於既有產品，摩根投信則是目前唯一將全數額度運用於單一產品、且直接發行A股產品的基金公司。 ---------------下一則--------------- 本益比低 A股漲相佳2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，相較歐美股強勢上漲，新興亞洲地區股市表現較溫吞，漲幅尚未跟上國際腳步。觀察MSCI中國指數的本益比及股價淨值比，今年前5月表現仍低於五年平均值，顯示股市估值仍相較偏低。 統計今年1至5月，MSCI中國指數本益比是9.27倍，低於五年平均9.66倍；1至5月股價淨值比1.36倍，也低於五年平均1.51倍。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，短期美國聯準會量化寬鬆政策是否提前結束影響市場投資信心，但無礙長期中國股市的多頭格局，儘管中國近期經濟數據較市場預期差，但由於10月將有政府部門會議召開，在利多政策出台下，對股市可望有正面激勵效果。 傅子平分析，MSCI中國指數的本益比和股價淨值比相對偏低，仍低於5年平均，且A股估值則接近金融海嘯時的水準。以全球許多股市大漲來看，中國偏低的估值仍具一定程度的投資吸引力。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，目前大陸股市整體估值非常低，但個股差異很大，本益比從10倍以下，甚至40倍以上都有。其中較看好的產業包括進入高成長的電子產業、傳媒娛樂產業，以及大陸政府大力扶植的環保產業。 陳朝政指出，大陸上半年缺乏政策利多刺激，許多待審批的工程也延後，下半年的景氣及股市上升趨勢明顯，陸股下檔風險有限，尤其在大陸政府加速開放A股市場後，國際資金積極進場卡位，增添陸股資金動能。 ---------------下一則--------------- 陸內需概念 投資主流2013/06/06【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】 電信、資訊科技、生醫族群今年來狂勝大盤 領漲趨勢鮮明 中國內需類股股價漲幅今年以來漲幅驚人，滬深300指數僅小漲1.69%，但內需板塊如電信、資訊科技、生技醫療等類股，漲幅是大盤的八至十倍。 其中，受惠新社群聊天商機，如微博、Wechat（微信）、飛信等社群網站、手機通訊軟體的用戶激增，帶動電信類股今年至今大漲31%，穩居A股第一。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國內需的龐大商機，不侷限於食衣住行等民生需求，隨智慧型手機普及，網路、寬頻建設大量鋪設，帶動中國專屬的社群、聊天商機。 例如騰訊旗下微信從2011年成立以來，兩年內用戶數就超過3億人口，更讓兩大電信龍頭中國移動以及中國電信計畫推出「飛信」、「翼聊」等通訊軟體加入戰場。 張正鼎分析，今年以來滬深指數漲幅貼近平盤，主要是因為能源、原物料族群表現不佳，加上權值最大的金融地產股，仍有打房政策疑慮，獲利雖穩定成長，但股價上漲動能較有限。 觀察滬深300十大類股表現，電信股大漲三成，資訊科技、生技醫療等族群，也上漲逾24%。顯示中國政府近年致力於產業轉型，未來內需股領漲趨勢將更為鮮明。 目前中國總體經濟政策，並不具備進一步收緊的基礎，張正鼎認為，市場多預期在經濟溫和復甦格局下，政策再大幅收緊機率不高，搭配下半年消費旺季，週期性復甦繼續推進與企業獲利穩健改善，看好將為後續股市表現帶來支持。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國5月分官方製造業採購經理人指數（PMI），從4月分的50.6微升至50.8，優於市場預期，維持弱復甦態勢，其中，購進價格、出口訂貨和新訂單表現較好，從業人員指數和生產經營活動預期指數則下降，整體環境為內需走弱、外需疲弱。 游清翔表示，滙豐PMI與官方指數走勢出現差異，主要是因為滙豐指數中，中小型企業權重較大，官方指數則偏重大型國有企業，在景氣轉弱時，中小企業首先受到衝擊。中國官方需要提振內需，防止製造業產出進一步下滑，並降低對勞動力市場的負面影響，改革與增長之間的平衡點，為未來幾年中國須面對的課題。 ---------------下一則--------------- 中國A股帶勁 5月漲幅霸全球2013-06-07 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE可能提前退場疑慮，讓今年來呈現驚驚漲的全球股市瞬間變臉，美、日股波段跌幅擴大，但在主要指數中本益比唯一低於10倍的A股，開始吸納來自各地獲利了結的資金，5月以來漲逾4％獨霸全球股市，看好中國A股在「周期復甦」、「政策紅利」與「估值偏低」三大利多下，下半年補漲行情蓄勢待發。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，以股市市值來看，中國是全球第5大股市，同時也是本益比最低、最便宜的股市，眼見其他4大股市本益比已經逼近，甚至遠超越歷史平均值，目前A股本益比不到10倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近金融海嘯時的歷史低檔。 他指出，大陸股市底部幾乎確立，也加速國際資金前往布局，搭配大陸企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，現階段A股可謂物美價廉。 張正鼎指出，目前A股市值全球占比已達5.95％，市值達3.3兆美元，但在MSCI全球指數內，大陸的權重卻不到2％，主要是因為大陸對外資資金管制，國際資金無法自由進出A股，才會讓陸股在全球占比偏低。 他指出，隨大陸加速QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構投資者），應可加速國際資金投資A股的速度；且台灣主管機關去年也開放投信基金可100投資A股，代表台灣投資人現在已經可以參與A股市場，真正感受大陸企業動能。 過往受限法規，多數中國基金主要投資是在香港掛牌的H股，猶如「隔靴搔癢」。摩根投信趕在法規開放後，即將在6月17日募集國內第一檔A股基金摩根中國A股基金，為國內首檔「原汁原味」的主動式A股基金，未來投資大陸可一步到位。 張正鼎強調，直接投資A股的最大好處，就是將直接參與大陸特色產業，因為在H股掛牌的中資股，基本上都是集中在大型企業，包括國企銀行股、大型保險和電信公司，或是龍頭石油及地產開發商。 他指出，許多深具特色的民生消費企業，例如雲南白藥、祁連山、華誼兄弟、全聚德等，這些特色股，都必須直接投資A股才能深入掌握，也使投資更加能貼近當前內需為上的政策主軸。 「行情總是在不確定中誕生」，張正鼎認為，相較獲利成長性，大陸與其他市場差異並不大，但陸股價值面卻相對便宜很多，吸引資金大撿便宜的機會濃厚。 再者，日前中國國家主席習近平以親自主持起草7大經濟改革計畫，具體方案將在下半年召開的十八屆三中全會上公布，催化陸股的政策紅利即將全面啟動，看好A股下半年異軍突起，風雲再起。 ---------------下一則--------------- 外資推升 陸股蓄勢待發2013-06-07 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 以散戶為主的A股，今年起隨外資額度審批加速。根據高盛證券預估，未來5年預估將有超過2,500億美元資金投入陸股，每年放行的QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度平均可達505億美元，約為過去10年年平均的10倍，外資活水推升陸股上漲的想像空間。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，陸股中長線仍將受惠結構上政府引入外資政策，呈現長多格局，大陸5月新批准13.35億美元QFII額度，較4月顯著提高。 截至5月底，中國大陸國家外匯局已經累計批准202家QFII機構總計425.63億美元額度。而人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度審批，5月新批准了156億元RQFII額度，資金放行速度有加快現象。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，MSCI中國指數的本益比及股價淨值比仍低於5年平均，A股評價接近金融海嘯時的水準，顯示股價便宜，具有投資價值，因此吸引資金準備搶進卡位。 他表示，大陸近期經濟數據較市場預期差，但由於10月有重要政府部門會議召開，預期政策作多出爐對股市有激勵效果，在陸股評價吸引力逐漸提升下，投資組合可以適度納入陸股。 摩根大中華投資團隊執行董事梁碧嫻指出，外資對A股的投資興趣高昂，但都是苦於沒有額度可投資，因此香港投資人申購A股基金常常處於等待額度的狀況，往往在QFII額度獲得核准後，通常就會即刻被搶著申購，可見在額度有限的情況下，投資人對A股的投資興趣只會愈來愈旺。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，為了提振股市動能，大陸國家外匯管理局已放寬QFII與RQFII額度審核，今年5月新批准的QFII額度達13.35億美元，較4月增加近9倍；且截至5月底，共已批准202家QFII機構，累計額度超過420億美元，在政策撐腰下，資金活水將源源不絕，A股成長空間可期。 ---------------下一則---------------
債券+定期定額 保守牌至上2013/06/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期全球股市紛紛出現回檔，即使聯準會宣稱維持量化寬鬆不變，但市場已提前反映，法人表示，債券與定期定額二大保守方式操作基金，可望有較佳績效。 瀚亞投資指出，美國經濟驚奇指數在4月還站穩在0以上，5月開始便反轉向下，目前回落到2012年6月以來的低點，而S&P 500指數卻創下史上新高，可見股市表現與實體經濟嚴重脫鉤，證明當前美股的上漲，主要來自寬鬆貨幣環境對企業獲利的支撐，而非實體經濟的加持。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，實體經濟數據不佳，是Fed宣稱繼續維持量化寬鬆的理由，而低利環境對債券比股票更有利，目前看來應債優於股。美、日等成熟股市的下跌多是因漲多的合理修正；但修正幅度是否擴大，要看Fed的訊號而定，所以投資人反要給自己爭取更長的緩衝時間，建議對股票基金可改定期定額方式投資，或是直接贖回已獲利的部分再進行分批布局。 ---------------下一則--------------- 7檔大中華基金 年報酬驚艷2013-06-07 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 統計今年以來報酬率10％以上的大中華基金共7檔，分別是群益華夏盛世、國泰中國新興戰略、台新中國精選中小、國泰中國內需增長、統一大中華中小、國泰中港台、統一強漢，7檔基金績效遠勝上証指數的0.08％。 且1、3、6個月短中長期績效均為正報酬，可稱得上強勢基金。 群益投信表示，根據路透社最新月度調查，大陸基金經理人對未來3個月股票的持有水位，從80.3％回升至83.7％，創4個月新高，顯示陸股短線機會大於風險，使得基金經理人願意提高持股部位。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸官方公布的5月製造業採購經理人指數（PMI），由4月的50.6小幅上升至50.8，優於市場預期，顯示大陸製造業擴張動能雖不強，但仍可維持回升走勢。 台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，大陸下半年10月舉行的18屆三中全會，可望推出系列改革措施及刺激景氣方案，帶動經濟的回溫，預期大陸今年GDP成長率應可達官方設定目標7.5％，第2季是逢低布局大中華基金的時機。 類股操作上，翁智信建議，可依4大方向操作，首先是布局修正已深的大型股，如銀行股、保險股、地產股為陸股此波大幅修正的主要類股；其次是留意財報績優中型成長股，因具基本面的支撐，下跌空間相對有限。 他指出，第3是非常規能源概念股，在環保意題抬頭下，替代能源節能產業重獲市場青睞，如頁岩氣、風力發電、水力發電等概念股。 最後則是防疫概念股，隨著H7N9疫情的發展，疫苗股、血液檢測等相關生技股將會獲得青睞。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智分析，大陸股市後勢不悲觀，雖然政策面持續傾向調結構，人民幣升值也不利製造業景氣，讓大陸經濟今年可能為弱復甦，但受到評價面偏低支撐，A股在利空 他指出，市場對於今年大陸企業獲利預估尚約有10％溫和成長，加上年底三中全會容易浮現市場對改革的期待氣氛，陸股全年還是有機會溫和上漲。 ---------------下一則--------------- 中國A股帶勁 5月漲幅霸全球2013-06-07 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE可能提前退場疑慮，讓今年來呈現驚驚漲的全球股市瞬間變臉，美、日股波段跌幅擴大，但在主要指數中本益比唯一低於10倍的A股，開始吸納來自各地獲利了結的資金，5月以來漲逾4％獨霸全球股市，看好中國A股在「周期復甦」、「政策紅利」與「估值偏低」三大利多下，下半年補漲行情蓄勢待發。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，以股市市值來看，中國是全球第5大股市，同時也是本益比最低、最便宜的股市，眼見其他4大股市本益比已經逼近，甚至遠超越歷史平均值，目前A股本益比不到10倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近金融海嘯時的歷史低檔。 他指出，大陸股市底部幾乎確立，也加速國際資金前往布局，搭配大陸企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，現階段A股可謂物美價廉。 張正鼎指出，目前A股市值全球占比已達5.95％，市值達3.3兆美元，但在MSCI全球指數內，大陸的權重卻不到2％，主要是因為大陸對外資資金管制，國際資金無法自由進出A股，才會讓陸股在全球占比偏低。 他指出，隨大陸加速QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構投資者），應可加速國際資金投資A股的速度；且台灣主管機關去年也開放投信基金可100投資A股，代表台灣投資人現在已經可以參與A股市場，真正感受大陸企業動能。 過往受限法規，多數中國基金主要投資是在香港掛牌的H股，猶如「隔靴搔癢」。摩根投信趕在法規開放後，即將在6月17日募集國內第一檔A股基金摩根中國A股基金，為國內首檔「原汁原味」的主動式A股基金，未來投資大陸可一步到位。 張正鼎強調，直接投資A股的最大好處，就是將直接參與大陸特色產業，因為在H股掛牌的中資股，基本上都是集中在大型企業，包括國企銀行股、大型保險和電信公司，或是龍頭石油及地產開發商。 他指出，許多深具特色的民生消費企業，例如雲南白藥、祁連山、華誼兄弟、全聚德等，這些特色股，都必須直接投資A股才能深入掌握，也使投資更加能貼近當前內需為上的政策主軸。 「行情總是在不確定中誕生」，張正鼎認為，相較獲利成長性，大陸與其他市場差異並不大，但陸股價值面卻相對便宜很多，吸引資金大撿便宜的機會濃厚。 再者，日前中國國家主席習近平以親自主持起草7大經濟改革計畫，具體方案將在下半年召開的十八屆三中全會上公布，催化陸股的政策紅利即將全面啟動，看好A股下半年異軍突起，風雲再起。 ---------------下一則--------------- 外資推升 陸股蓄勢待發2013-06-07 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 以散戶為主的A股，今年起隨外資額度審批加速。根據高盛證券預估，未來5年預估將有超過2,500億美元資金投入陸股，每年放行的QFII（合格境外機構投資者）和RQFII（人民幣合格境外機構投資者）額度平均可達505億美元，約為過去10年年平均的10倍，外資活水推升陸股上漲的想像空間。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，陸股中長線仍將受惠結構上政府引入外資政策，呈現長多格局，大陸5月新批准13.35億美元QFII額度，較4月顯著提高。 截至5月底，中國大陸國家外匯局已經累計批准202家QFII機構總計425.63億美元額度。而人民幣合格境外機構投資者（RQFII）投資額度審批，5月新批准了156億元RQFII額度，資金放行速度有加快現象。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，MSCI中國指數的本益比及股價淨值比仍低於5年平均，A股評價接近金融海嘯時的水準，顯示股價便宜，具有投資價值，因此吸引資金準備搶進卡位。 他表示，大陸近期經濟數據較市場預期差，但由於10月有重要政府部門會議召開，預期政策作多出爐對股市有激勵效果，在陸股評價吸引力逐漸提升下，投資組合可以適度納入陸股。 摩根大中華投資團隊執行董事梁碧嫻指出，外資對A股的投資興趣高昂，但都是苦於沒有額度可投資，因此香港投資人申購A股基金常常處於等待額度的狀況，往往在QFII額度獲得核准後，通常就會即刻被搶著申購，可見在額度有限的情況下，投資人對A股的投資興趣只會愈來愈旺。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，為了提振股市動能，大陸國家外匯管理局已放寬QFII與RQFII額度審核，今年5月新批准的QFII額度達13.35億美元，較4月增加近9倍；且截至5月底，共已批准202家QFII機構，累計額度超過420億美元，在政策撐腰下，資金活水將源源不絕，A股成長空間可期。 ---------------下一則--------------- 澳元 空軍排隊轟炸2013-06-07 01:34 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳元再遭空頭襲擊，周四盤中又下探至1澳元兌0.9434美元，創下2011年10月4日以來最低價位。貝萊德基金執行董事楚德在接受華爾街日報訪問時透露，澳元貶勢至今尚未觸底，還有一票美國對沖基金排隊等著放空澳元。 周四雪梨匯市收盤儘管澳元小幅回升至1澳元兌0.9492美元，不過仍較周三收盤價0.9601美元大幅走貶。此外，澳元兌日圓周四也跌至93.45日圓，為2月27日以來首見。總計過去3個月澳元兌美元暴貶7.2％，讓它成為今年來已開發國家當中表現最差貨幣。 澳元空頭氣燄高張，貝萊德執行董事楚德（Michael Trudel）接受華爾街日報訪問時指出，美國對沖基金已準備拋售手中澳元。他說「在美國部分重量級對沖基金經理人，都已公開表示看空澳元。」到3月31日為止，總部設於紐約的貝萊德基金公司共管理高達3.94兆美元的資產。 楚德指出澳洲經濟成長趨緩，讓澳洲降息機率升高，都將持續對澳元造成下檔壓力。他說澳洲央行再次降息將「無可避免」。 除了貝萊德外，高盛也改變它的看法，預料澳洲央行將分別在7月與11月再次降息，原本它只預測該央行只會在11月調降利率。 RBC資產市場公司經濟學家翁蘇林(譯音)預期澳洲央行下月將調降利率1碼，年底前將會再度降息1次，讓該國基準利率降至2.25％歷史新高。 除了澳洲基本面疲弱外，Insight投資管理公司指出，3月以來澳洲與其他主要國家主權債券的殖利率差距縮減近0.5個百分點，亦加重拋售澳元的賣壓。 根據美銀美林編纂的指數顯示，澳洲公債與其他主要國家公債的殖利率差距，在周三縮減為1.6個百分點，遠低於在3月25日觸及的2.07個百分點11個月高點。 ---------------下一則--------------- 新興亞股基金 近3月績效平均僅1%-2013/06/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 新興亞洲股市今年表現欠佳，新興亞股基金近3個月來的平均績效只有1.1%，不過基金經理人說，大陸與東協等地股市本益比相對偏低，逢低布局時點隱然浮現。 德盛安聯投信表示，MSCI中國指數的本益比及股價淨值比至今仍低於5年平均，代表陸股相對便宜；富時東協指數本益比也跌落接近5年平均，已具備投資價值。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平說，美國聯準會量化寬鬆政策提前結束或縮小規模，衝擊短期投資信心，但不影響中國東協區域整合的長多格局。 傅子平說，以富時東協指數來看，5月中回檔超過6%，但企業盈餘在未來的2個月仍可維持雙位數以上的成長，顯示企業成長依舊強勁，看好股市長線走升。 在陸股方面，傅子平說，大陸經濟數據不佳，預期10月將有刺激景氣的政策釋出，可望激勵股市。 統一大龍印基金經理人陳意婷說，6月以來，全球股市都回檔，但陸股與印度股市跌幅不到1%，是最抗跌的市場；加上中國政府持續釋出善意，引進外資，QFII及RQFII的額度審批加速且倍增，陸股將會是外資樂意進入的市場。 傅子平分析，預期全球新興市場投資資金仍以大陸與東協國家為主要投資區域，市場短期會有波動，但整理結束後資金將再度明顯流入。 而東協國家內需消費題材與區域整合帶來的商機仍將是外資布局的焦點。陳意婷建議，東協波段漲幅已大，持有東協基金的投資人，不妨獲利了結，轉入今年來漲幅相對落後的中國大陸。 ---------------下一則--------------- 菲國股票基金 二周跌11%-2013/06/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 市場擔心美國聯準會將縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊近年受惠資金流入推升股市走強的東協股市，遭逢獲利了結賣壓；其中，又以菲律賓股市跌幅逾11%最重，拖累菲律賓股票型基金績效也下跌11%。 自5月22日美國聯準會主席柏南克釋出若美國就業市場情況改善，考慮縮小量化寬鬆規模訊息以來，東協股市表現慘綠，連帶拖累相關股票型基金表現。 根據統計，國內投信發行的境外菲律賓股票型基金，自5月22日以來，平均跌幅達11%、泰國股票型基金跌7%、印尼股票型基金跌逾3%，更有單一基金出現逾11%以上跌幅。 對於市場針對聯準會縮減量化寬鬆規模的擔憂，富蘭克林證券投顧認為，若沒有非常有利的經濟復甦作為支撐，聯準會不會輕易讓量化寬鬆退場，尤其聯準會最關切的勞動市場復甦力道仍屬溫和，加上美國以外國家復甦前景尚不明朗，預料短線不致急於縮減寬鬆政策。 摩根菲律賓基金經理人黃長祺（Changqi Ong）指出，從外資動向來看，6月以來賣超菲律賓股市逾1億美元，但相較於泰國、印尼分別流出4億與3億美元，調節壓力尚輕。 ---------------下一則--------------- 歐銀砍今年經濟目標 衰退擴至0.6% 明年上調至成長1.1% 歐銀英銀利率按兵不動2013年06月07日【賴宇萍╱綜合外電報導】 英國央行（英銀）、歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）昨一如市場預期，皆宣布維持基準利率0.5%不變。歐銀總裁德拉吉（Mario Draghi）重申，今年歐元區經濟將緩步復甦，但也指出，不排除經濟仍將面臨下滑風險。 歐銀公布最新經濟預估，今年經濟成長目標，由3月預估的衰退0.5%，進一步下修至衰退0.6%，但明年經濟成長目標，則由原估的成長1%微幅上調至1.1%。今年通膨率目標則由原估的1.6%下修至1.4%，明年通膨率預估則維持1.3%不變。 英銀總裁金恩（Mervyn King）在任內的最後一次例會中，仍未能成功推動擴大QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模。英銀昨仍決議，維持基準利率0.5%與資產收購規模3750億英鎊（5792億美元）不變。 歐元區Q2經濟恐衰 英 銀新總裁卡尼（Mark Carney）將於7月1日上任。但近來英國包括製造業在內等經濟數據表現亮眼，明顯降低市場對於卡尼近期內轉向積極推動寬鬆貨幣政策的預期。市場猜測英 銀短期內仍將按兵不動，激勵英鎊持續走升，1英鎊兌美元昨一度升至近1個月新高1.5465。 歐銀在5月已將基準利率降至歷史低點0.5%，因此本次例會決議按兵不動，靜觀先前措施生效。 Nordea Bank經濟學家史文森（Anders Svendsen）說：「歐元區信心依然相當平穩，關鍵數據也出現改善。在這次例會時，平穩的情緒已取代了5月利率決策會議之前所累積的寬鬆措施急迫性。」 儘 管迫使歐銀擴大寬鬆措施的壓力減輕，但並未完全消退。部分經濟學家表示，歐元區製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）已連續第22個月落在代表萎縮的50以下，歐元區本季經濟可能連續第7季陷入衰退，顯示歐銀仍繼續承受採取措施以推動經濟成 長的壓力。 Berenberg Bank資深經濟學家舒茲表示，歐銀暫不祭出新措施，可能是把希望放在6月底舉行歐盟領袖峰會上。舒茲說：「歐銀不能操之過急，在例會上可能只會發表鴿派言論。」 市場關注日銀動作 另外，日本央行（日銀）將於6月10~11日舉行例會。在近來日股慘跌、公債殖利率飆升的情況下，投資人將關注，日銀是否會採取措施，以安撫市場。但據彭博 引述消息人士報導，日銀內部對於平息債市波動的措施意見紛歧。部分理事憂心，一旦日銀出手平息債市波動，恐像過去一樣被迫逐步增加措施，導致最後功敗垂成 歷史重演。 ---------------下一則--------------- IMF坦承 處理希臘紓困錯很多-自由時報1020607〔編譯盧永山�綜合報導〕 國際貨幣基金（ＩＭＦ）一份處理希臘債務危機的評估報告，罕見地坦承在希臘紓困案中犯了很多明顯錯誤，低估其推動的撙節措施、對希臘已跛腳的經濟會造成多大衝擊。報告也警告，希臘政府債務依舊對經濟復甦構成風險，歐洲可能得加快減輕希臘的債務負擔。 撙節加深衰退 比預期嚴重 過去三年希臘經濟仍能維持運轉，主要因為ＩＭＦ、歐盟和歐洲央行「三巨頭」提供兩次紓困，金額達二四○○億歐元（約三一○五億美元），目前希臘已收到近二○○○億歐元紓困，但紓困條件是希臘必須執行嚴苛的撙節措施，這些措施雖降低預算赤字，卻導致希臘陷入比三巨頭三年前預估更嚴重的衰退。希臘經濟已邁入第六年衰退，且三月失業率高達二十六．八％。 報告指出，ＩＭＦ和其歐洲夥伴嚴重低估削減支出和加稅等撙節措施對希臘經濟的衝擊，卻堅稱ＩＭＦ不可能減緩希臘撙節的步伐。 ＩＭＦ還坦承其他錯誤，包括希臘根本不符合紓困標準，四項標準中僅符合一項，卻仍提供金援；其中一項標準是希臘債務的可持續性，ＩＭＦ先前再三重申希臘應能準時償債，如今已打上問號。 ＩＭＦ指出，三巨頭未在一開始就嚴格要求希臘處分政府債務，加深歐元區危機與不確定性；三年前因歐元區國家強力反對，三巨頭也未能堅持立場，要求持有希臘公債的民間投資人承擔絕大部份損失。 報告也批評，因各方阻撓，導致希臘遲至去年五月才進行債務重組，比紓困計畫所定時間晚兩年。 ＩＭＦ表示，希臘因國內政黨強烈反對，已停止民營化和查緝逃漏稅的結構性改革，顯然三巨頭對希臘的政治情勢過於樂觀。但對希臘的紓困也得到一些明顯的成就，如希臘仍待在歐元區，防堵歐債危機外溢到全球市場。 ---------------下一則--------------- IMF坦承金援希臘犯大錯2013年06月07日【連欣儀╱綜合外電報導】 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）周三發布最新報告中首度公開坦言，對首次金援希臘一事犯了「重大錯誤」，指出對希臘經濟成長預估過於樂觀，未料希臘政府減支會帶 來慘重的衰退，當初應儘早實施債務重整才對。 經濟預測過度樂觀 IMF檢討後認為，當初過度信任官方提供的數據，未來採用時應謹慎，IMF指出，「當初並未儘早明確處理希臘債務問題，導致帶來歐元區整體不確定性，也讓經濟陷入衰退。對希臘來說，讓希臘進行債務重整應是最好的方案。」 2010年5月IMF擔憂希臘可能違約付不出債務，恐引發歐元區骨牌效應、威脅歐元區和全球經濟，別稱3巨頭的歐盟、IMF以及歐洲央行 （European Central Bank，ECB，歐銀）因而決定首次提供希臘1100億歐元（1442.65億美元）資金，2012年2月同意再提供金援1300億歐元 （1704.95億美元）。 ---------------下一則--------------- Fed褐皮書：景氣持續溫和擴張2013-06-07 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 周三出爐的聯準會（Fed）「褐皮書」報告指出，拜房市、消費支出增溫及聘僱穩定所賜，全美4到5月經濟維持溫和成長，反映出聯邦政府啟動減支，對美國經濟與就業尚未造成明顯的衝擊。 勞工部周四公布的報告則顯示，美國上周（截至6月1日）初領失業救濟金人數，經季調後較前周少了1.1萬人至34.6萬人。前周人數（迄至5月25日）則由初公布的35.4萬上修到35.7萬人。 上周初申數據下滑雖堪稱正面，意味勞動市場持續穩定復元，但4周平均初領人數仍小增4,500來到35.25萬人。 其他就業相關數據也是好壞互見。人力資源顧問公司Challenger, Gray & Christmas周三宣布，5月美國企業主計畫裁員數，較4月減少4.5％，連續第3個月縮減。 然人力資源機構ADP同日報告，5月民間部門聘僱人數小增13.5萬人，較4月的17.6萬人增幅明顯遜色。 反映最新景氣動向的「褐皮書」調查顯示，Fed分行所在的12個轄區當中，達拉斯報告該區經濟成長「強勁」，其餘11區則回報經濟「微幅至溫和」成長。 Fed有10個轄區的製造業活動呈現擴張，但是這些地區仍不免憂心政府削支會拖累製造業動能，對國防工業的影響尤劇。 大多數區域回報消費支出增溫，房屋銷售與房價攀揚，汽車銷量也持續揚升，企業聘僱方面則以「穩定漸進」速度擴張。 由此可見，原本令Fed各轄區擔心的加稅與政府減支機制啟動問題，對整體的經濟以及就業市場的衝擊並不大。 僅波士頓與里奇蒙分行回報國防工業產能因減支而放緩﹔亞特蘭大分行則表示，減支並未損及該區的餐旅服務業。 Fed本月18、19日集會，此最新「褐皮書」報告將提交會中討論，作為何時著手縮減貨幣刺激規模的參考。 Fed曾表明，會視就業市場復元狀況，考慮每月購債850億美元的第3輪量化寬鬆措施（QE3）退場時機。 ---------------下一則--------------- 美股重挫 分析師：多頭未死 Fed褐皮書指美國經濟溫和復甦2013年06月07日【連欣儀╱綜合外電報導】 受累於美國經濟數據不如預期，加上QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）縮減疑慮等因素，拖累美股3大指數周三收黑，皆跌逾1%，道瓊工業指數跌破15000關卡，S&P 500指數也跌近1.4%，收在1608.9點，瀕臨1600關卡。儘管如此，市場分析師表示，美股正經歷修正期，多頭還沒死。 經濟數據好壞參半 美國McQueen Ball & Associates投資長舒茲（Bill Schultz）指出，美國經濟數據好壞參半為美股回檔修正添柴火，市場更趨審慎，觀望氣氛濃厚，但熊市還很遠。聯準會透露任何資訊都會左右投資人動向。 美國聯準會（Federal Reserve，Fed）昨發布褐皮書報告，美國11個聯邦準備銀行區域的經濟以適中到溫和速度持續發展，在企業服務、營建到製造業等都見到成長，其中達拉斯聯邦準備銀行管轄區域經濟現況被評估「強勁」，顯示美經濟溫和復甦。 Fed將於6月18~19日召開集會，屆時將考量就業市場是否出現實質改善現象，並參酌褐皮書報告，討論何時開始縮減QE規模，以及聯邦預算削減對美國經濟的影響。 日經昨日失守13000 周三道瓊工業指數下挫216.95點或1.4%，跌破15000關卡，收在14960.59點，跌幅創1個月來最大紀錄，美股下滑拖累昨亞股全面下挫，其中日經225指數一度失守13000關卡，下跌逾1%至12862.02點，跌破13000點為4月5日以來首見。 日 經225指數昨連2日收黑，終盤下跌0.85%至12904.02點，創2個月來最低收盤水準。面對日股恐步入熊市疑慮，日本最大獨立共同基金信心表示， 日本股市經過調整後將繼續攀升，因為更多日本散戶投資者在總額接近9兆美元（269.24兆元台幣）銀行儲蓄中的一部分投向股市。 IG市場策略師凱莉說：「目前日股正進入修正期。不過預料日股不會下滑至20%之多，畢竟整體市場信心仍強。」凱莉預估，第一波日股技術性回檔的關卡為13000點，接下來是12700點。 ---------------下一則--------------- 美股基金 不怕QE退場2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策退場疑慮發酵，投信業者指美國先前實施第一次QE及第二次QE，皆訂有終止時間，這兩次QE退場後，美股皆呈現上揚。若這次QE退場，代表美國景氣復甦優於預期，經濟動能將足以支撐美股表現，投資人不必過於擔心。 美國股票型基金今年來表現跑贏大盤，67檔基金平均有17.67%的報酬率，前十名包括貝萊德美國價值型、景順美國籃籌指標增值等基金，今年更有逾二成的佳績。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股持續反應QE退場的預期心理，但美國聯準會仍持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒。 賽門分析，先前聯準會實施QE1、QE2均訂有終止時間，到期時購債活動即終止。但QE3最大的特點就是沒有設定購債終止時間點，將視經濟數據彈性微調，就算QE要退場，也是將是採取緩慢漸進方式，預估實施時間較可能落在9至12月。 賽門分析，就過去經驗來看，QE1及QE2退場之後，美股並未大幅走低，反而多呈現走揚趨勢，漲幅約2%至10%，顯見QE退場代表景氣復甦大幅優於預期，經濟動能足以支撐美股走強。 賽門持續看好美國景氣的復甦，即便QE購債減少，但實質經濟復甦對股市帶來的正向影響更大；就算經濟數據走弱，仍有QE政策支撐，無論何種情境對美股都有利。 賽門指出，美國企業滿手現金，將以發放股利與購買庫藏股去化，年初國會兩黨上調股利稅後，將掀起庫藏股熱潮，成為助漲美股的動能。美股短線雖面臨逢高調節壓力，但至年底前仍有向上機會，建議投資人逢低分批布局。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）認為，以目前美國濟情勢來看，美國聯準會由寬鬆改為採取緊縮政策，還言之過早，聯準會不致於在短期內採取行動。 孔睿思表示，除了大多數經濟數據呈現緩慢成長外，通貨膨脹也正在減緩。上周的數據指出，個人消費支出指數持續徘徊在1%左右，只達至聯準會對通貨膨脹目標2%的一半。 低通貨膨脹加上疲弱的經濟數據，很難想像聯準會在此情況下，會急著改變貨幣寬鬆政策。 ---------------下一則--------------- 美國基金 拉回可布局2013/06/07【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 QE退場疑慮發酵，美國道瓊工業指數昨天大跌逾200點，S&P500指數也跌至1個月來的低點，不過國內上架的67檔美國基金今年平均報酬率仍達17.67%，專家認為，美股仍具向上機會，基金投資人不妨逢低分批布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說，其實美國聯準會仍在持續購債，加上其他國家央行尚在降息或量化寬鬆中，資金浪潮並沒有退燒之虞。 賽門說，先前聯準會實施QE1、QE2均訂有終止時間，期滿時購債舉措即終止，而QE3最大的特點就是沒有設定購債終止時間點，設定視經濟數據彈性調整；QE調整應會採漸進方式，實施時間可能落在9至12月。 賽門說，從資料回顧，兩次QE退場後數月內，道瓊指數漲幅分別有3%與9%，可見QE退場代表景氣好轉，經濟動能足以支撐美股走強。 賽門說，目前美國經濟數據好壞參半，4月工廠訂單增幅和私人企業增聘員工人數不如預期，但5月非製造業指數上揚至53.7，高於4月的53.1，消費者信心指數也升抵至2008年2月水準。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在QE退場的心理衝擊下，市場波動難免，且觀察道瓊工業指數，類股中以原物料與金融股跌幅最重，後勢還得回歸個股基本面做觀察。 賽門指出，現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，成美股助漲動能，美股短線雖面臨逢高調節壓力，但至年底前仍有走強機會，建議基金投資人可分批布局。 ---------------下一則--------------- 巴西股債 迎活水2013-06-07 01:34工商時報記者陳欣文�台北報導 巴西從2008年10月開始實施的外資購買固定收益資產稅即日起將取消，意即巴西央行對外資管控的力道放鬆，法人預期，將對巴西股債市帶來利多，投資人可趁勢留意巴西相關基金。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西央行取消外國債券投資的IOF稅率從6％降至零，IOF稅是指外國債券投資者把貨幣兌換成巴西黑奧前的稅額。 她指出，之前課徵此稅，主要是巴西央行擔心熱錢湧入，短線內大幅拉升巴西幣兌美元的升幅，因而用政策面來管制外資熱錢流入；巴西政府取消IOF稅率的舉措，預期將帶動資金重返巴西，並推升黑奧升值，看好股債匯市可同步沾光。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，巴西拿掉外資購買固定收益資產稅率，反而有助於經常帳餘額的累積，因為過去4年半的實施，搭配全球經濟疲弱，巴西的經常帳赤字反而高過外資投資金額，所以巴西政府此舉等於是給外資流入當地資產無條件放行，首先得利的將會是巴西債市與匯市。 至於股市，他認為，目前巴西企業的EPS年增率達33.9％，居拉美各國之冠，也可望間接受惠。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，巴西政府2011年宣布取消外資投資股票金融交易稅2％後，近日再宣布取消債券金融交易稅6％，一方面是希望吸引資金回流巴西市場，另外則希望巴西幣可以止貶回升。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，近期美債殖利率反彈，造成新興市場債券價格下滑，本地債更受貨幣波動影響，今年來走勢由紅翻黑，但隨發債量居冠的巴西貨幣止穩，預期可望帶動資金重返新興債與本地債。 ---------------下一則--------------- 巴西股債匯 解除緊箍咒2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 巴西央行自2008年10月起實施的外國投資稅（IOF），終於決定取消，稅率由原本的6%降至0%，等於正式拿下外資交易的緊箍咒，對巴西股債匯市來說，都可望有正面刺激。 巴西股市今年表現相對疲弱，聖保羅指數下跌-13.38%，七檔巴西基金近一個月、近三個月及今年以來的平均績效都呈負報酬，投資巴西基金的成果，令投資人不滿意。 但隨著IOF的取消，外資資金將流入，將有助於巴西股市的反彈。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，IOF稅是指外國債券投資者把貨幣兌換成巴西黑奧前的稅額。之前課徵此稅，主要是巴西央行擔心熱錢湧入，短線內大幅拉升巴西幣，所以用政策面來管制外資熱錢流入。 但去年黑奧對美元一路趨貶，巴西政策管控也放寬，露巴力亞指出，巴西政府去年6月首度將IOF適用期限，由五年降為二年，政策放寬後，巴西呈現股匯雙漲，波段漲幅有12%。 為了鼓勵外資續留巴西市場，去年12月巴西央行再縮短IOF適用期間至一年，股市在短短一月內也拉出一波10%漲幅。 巴西政府此次消IOF稅率，將帶動資金重返巴西，推升黑奧升值，股債匯市可望同步沾光。 摩根新興市場本地貨幣債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，近期美債殖利率反彈，造成新興市場債券價格下滑，本地債更受到貨幣波動影響，今年來走勢由紅翻黑。 不過，巴西貨幣一旦止穩，預期可望帶動資金重返新興債與本地債。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，巴西政府取消IOF，為外資開大門，巴西債市與匯市將先得利。 至於股市方面，4月份工業生產數據優於預期，且企業獲利也居拉美之冠，經濟面朝向正面發展。 瀚亞投資表示，巴西兌美元匯率自5月1日的2.02，曾跌至至5月31日的2.14，隨著IOF取消，提高外資買債的意願，紓緩貨幣貶值壓力，預估下半年巴西黑奧有機會落在2.05-2.10兌1美元，股市起漲時間點，可能在8月，建議投資人這時先以定期定額布局巴西基金，有機會參與巴西股市的反彈。 ---------------下一則--------------- 黃金礦業基金 逆轉勝2013/06/07【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期國際股市回檔，大多股票型基金在這兩周都是負報酬，即便有正報酬，也僅約1%上下。不過，惟獨滙豐黃金及礦業股票型基金近二周創造高達4%的績效，傲視群雄。 投資人一定好奇，黃金價格今年來不是都跌價的多，怎麼相關的基金會繳出如此亮麗成績，那是因為美國5月製造業數據是六個月來首見收縮，減緩了市場對聯準會可能縮減購債計畫的擔憂，帶動金價上揚，黃金現貨價一度重返每盎司1,400美元，也讓部分黃金基金績效「逆轉勝」。 滙豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭表示，先前黃金市場價格波動加大，主要因市場預期聯準會將退市，投資資金大幅退出市場因而使金價下挫。根據歷史經驗顯示，黃金超跌後短線反彈機率高，加上下半年將逐漸進入傳統飾金旺季，，若今年聯準會無退市計畫，金價可望逐步回升。 ---------------下一則--------------- 高股利企業 長線拉風2013/06/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 彭博資訊預估，下半年美國經濟成長率可望達2%之上，根據統計，在美國經濟溫和成長期間，將以大型企業高股利類股表現最突出。 自1990年以來，美國單季經濟成長率在2%至4%之間，則美國大型企業高股利股票表現最為突出，史坦普500高股利指數季度漲幅可達4.35%。若在經濟衰退或零成長期間，美國高股利股票也相對抗跌，季度平均跌幅僅0.29%，明顯優於大盤指數下跌5.16%。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人馬修•昆蘭認為，現階段美國企業獲利狀況持續改善，現金水位保持高檔，企業股利支付率低於過去30年平均，未來將有提高股利發放的潛力，企業發放股利顯示獲利與財務結構基本面相對穩定，具高股利成長題材的美國大型企業長線仍具投資機會。 馬修•昆蘭分析，美國房市持續復甦、消費動能增溫、勞動市場逐漸改善，對於未來美國經濟前景依然樂觀，預期聯準會為了維繫經濟復甦力道，短期內將不會貿然退出或是縮減寬鬆政策，市場流動性無虞。 保德信全球優質股息成長基金經理人林如惠指出，高股利個股通常與景氣循環連動度較低，若經濟復甦力道強勁，經濟成長率攀升至5至6%，則市場資金較偏好追逐成長股。 林如惠指出，華爾街日報統計美股中許多科技股因不予配息，本益比跟過去五年相比降低，但穩定配息的大型企業本益比，已相較過去五年來得明顯提升，反映市場投資人對高股利股票的偏好度。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股在通膨低且經濟保有一定的增速下，短期可能有獲利了結賣壓，但多頭格局仍不變，近期應密切留意非農就業等經濟數據，反映美國經濟回溫能否延續，目前標普500指數本益比仍偏低，美股進入多頭循環空間仍可期。 ---------------下一則--------------- 2策略操作債券 勝算高2013-06-07 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國量化寬鬆（QE）恐提前退場，導致債市修正，面對變局，包括全球債券龍頭PIMCO在內的法人建議，投資人可採兩大策略，即「多空彈性操作」搭配「多元找收益」，在降低波動下尋求長期穩定增值。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，針對高收益債部位，看好具擔保債券或貸款，或是受惠房市復甦的題材；投資級債偏好具實質資產產業，如能源、管線業等。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，就美國經濟情況表現，美國QE政策不會這麼快就退場，主因就業數據及消費動能雖好轉，但並未達標準，最快可能2014年才有機會發生。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜分析，QE3已經把美國的底牌全打出來，在財政自動減支已經啟動之下，QE3若是不成功，美國很難再有其他工具來刺激經濟，因此以目前經濟似好非好的情況下，很難讓柏南克對QE3縮手。 針對短期市場出現技術修正，朱挺豪建議，這波修正期間，可適度檢視本身投資組合，降低波動度增加核心布局新興市場債（投資等級）企業債。 ---------------下一則--------------- QE退場利空下 組合債最耐震2013-06-07 01:34工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）頻頻釋出退場訊息測市場水溫，美債殖利率5月下旬開始快速彈升到2％以上，債市震盪，觀察近3個月國內海外債基金表現，組合債表現最耐震，有5檔基金報酬率逾1％。 日盛金緻招牌組合基金鄭鼎芝表示，最近美債殖利率彈升，拖累高評級債券表現，根據LIPPER統計近3個月國內投信發行的海外債券基金，全球投資級跌幅最重達5.67％，其次新興市場高收益跌幅2.92％，最耐震是全高收債與組合債。 鄭鼎芝指出，今年債市趨勢是個別券種輪轉速度加快，採取「多元配置」可平衡不同債券資產間投資風險，短期市場面臨漲多修正和不確定性震盪較大，利率急升後應已達滿足點，中長期仍看好高票息的風險性債券和可轉債。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥認為，受歐美政府減支與加稅影響，全球經濟成長仍弱，政府量化寬鬆政策將使收益率較高的債市持續受資金青睞，且全球經理人現金水位仍合理，均有助支撐風險性資產價格。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧分析，新興債券目前可投資的總規模已達近3兆美元，其中大約一半為美元發行債券，另一半是提供更高收益和貨幣升值可能性的本地貨幣債券，建議配置可以美元計價債為主，本地貨幣債券為輔。 潘秀慧強調，全球投資者對於債券的投資觀念，已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向至收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10∼12％，但機構投資者投資在新興債券的比重卻只有3％∼4％。 ---------------下一則--------------- 亞洲企業債 印尼、中國最猛2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞洲國家債券發行再創新高，其中，又以企業債券發展最猛，規模已達到2.4兆美元，增幅19.5%；印尼和中國的企業債規模發展速度最快，今年來分別增長26.9%和25.3%。 根據亞洲開發銀行（ADB）最新發布的報告統計，今年第1季亞洲當地貨幣債券的規模，較去年同期增長12.1%，美元債規模增加13.7%。不過，若細分成政府債與企業債，可發現亞洲當地貨幣企業債規模增加19.5%，美元企業債增加21.2%，成長快速。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，亞洲政府與企業債發行規模的增加，主要原因是亞洲較高的經濟成長與亞洲債券相對較高的殖利率。目前亞洲主權債平均殖利率是4.08%，公司債有5.49%，都遠超過美、歐、日相關資產。 施宜君表示，5月下旬全球市場明顯修正，但多數亞洲公債殖利率來到今年新高，除印度公債受降息預期影響，下跌48.6個基本點外，其餘亞洲公債殖利率近一個月平均彈幅約27個基本點。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，史上空前低利環境環伺下，亞洲企業看好借貸成本下滑利多，紛紛透過發行公司債籌資，近一季發債總額已來到190億美元的歷史新高。 ---------------下一則--------------- 亞洲公司債規模 印尼、大陸冠亞軍2013/06/07【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 亞洲地區債券發行再創新高，並以公司債發展最猛，總發債規模達2.4兆美元，增幅19.5%，印尼與大陸高居冠亞軍，分別增長26.9%和25.3%。 亞洲開發銀行（ADB）最新發布報告統計，第1季亞洲當地貨幣債券（含公司債與政府債）規模，比去年同期成長12.1%，其中公司債增加19.5%；美元債規模增加13.7%，美元公司債增幅更達21.2%。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君表示，亞洲較高的經濟成長與相對較高債券殖利率，是亞債大幅成長的主因；目前亞洲主權債平均殖利率是4.08%，公司債有5.49%，都遠超過美、歐、日相關資產。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，歐、美財務困窘，外資持有亞債比例不斷上升，加上亞洲當地機構投資人（退休基金、保險公司、銀行等）有收益需求，許多亞洲企業積極發債籌資，使亞債強強滾。 中國碧桂園、龍湖集團及菲律賓賭博公司JC Summit控股，今年先後發行10年期的長天期公司債籌資，且票面利率都在6%以上。 ---------------下一則--------------- 高收益債 投資效益佳2013-06-07 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期市場擔心美國寬鬆政策退場訊息，曾讓10年期公債殖利率一度大幅彈升，債市也出現一陣虛驚，法人表示，高收益債對利率敏感度較低，即使QE退場、或者利率緩步，高收益債受到影響程度較低，每年仍會提供相當的回報率。 德銀遠東投信債券部副總裁楊斯潤表示，美國QE如果真的退場，或者美債利率持續攀升，大體上股票表現會優於債市，但因貨幣政策的不確定性會對市場的投資信心投下變數，股市波動度將持續加大；債市波動還是會比股市小很多。 若比較利率走升下，對各類債券的影響，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，利率彈升時，對於存續期間較長債券，價格愈容易受到波動，如公債、主權債，投資等級債券對利率敏感度也會高於高收益債。 所以，在利率緩步彈升時，高收益債的投資效益會比投資等級債佳；而投資等級債也會比公債以及主權債來得好。 楊斯淵說，利率攀升代表經濟景氣變好，未來央行緊縮的可能性增加，這個部分將帶給高收益債券很大的利多，因為信用利差的收斂將抵銷基準利率上揚的衝擊，質優的高收益公司債將反映景氣回溫債信好轉，在信用利差收斂的過程，高收債除了票息，將還有資本利得可期。 且據經驗，在利率走升時，高收益債都還是可以維持相當不錯收益率。富蘭克林華美投信表示，根據統計，2005年至今，美國公債殖利率反彈期間，花旗美國高收益公司債指數平均上漲8.3％，花旗美國公債指數同期平均則下跌0.99％。 霸菱投資表示，對高收益債後市依然相對樂觀，即使今年高收益債不會出現去年的高報率，但在寬鬆貨幣政策下，高收益債還是投資人不錯的選擇，價格回檔正是不錯的介入點，且根據惠譽信評5月底公布的最新美高收違約率仍在低檔，顯示目前高收益債的投資體質仍不錯。 ---------------下一則--------------- 優質國家公債 PIMCO挺2013/06/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 PIMCO剛出爐的展望報告指出，全球市場環境呈現「看似穩定的失衡」（stable disequilibrium），量化寬鬆（QE）政策大幅推升資產價格，但多已偏離基本面，未來收益期待值應向下修正。 PIMCO並預測，美國QE如太早退場，經濟復甦不如預期，將不利於股票及高收益等高風險資產，具避險功能的公債將受惠。如果是這種狀況，PIMCO特別看好實質利率較高的優質國家公債，如巴西、墨西哥及南非等國公債。 PIMCO每年召集旗下全球的投資專家到美國新港灘PIMCO總部開會，共同探討未來三至五年的全球經濟及市場展望，這一報告，向來是全球投資人高度關注的焦點。 PIMCO認為，政策推升的資產價格，來到歷史高點，但實際的經濟成長及企業基本面並未跟上，因此出現了「看似穩定的失衡」。 這種情況，未來有兩種發展可能：一是受到內部經濟、財政復原及政治革新的驅使，持續性呈現高成長，促使西方國家安全地去槓桿化，而新興市場在全球經濟扮演的角色，將愈來愈重。 另一種可能則是，經濟成長趨緩，西方國家實際及潛藏的債務問題複雜化，導致金融不穩定，升高社會對立，進一步使得政府效能低落，以致各國紛紛採取貨幣競貶或高關稅的保護措施。 在這種多變的環境下，PIMCO提醒投資人不要盲目追高，因為資產的價格，最終必須通過基本面的考驗。PIMCO現階的操作策略，將持續減少投資組合中漲高的風險部位。 PIMCO建議投資人，尋找投資機會時，宜盡量避開央行製造的資金浪潮，而尋找能持久、經過篩選的進攻機會，同時也要採取防禦的部位。對於短視的金融炒作者，放棄基本面，迷戀相對便宜債券的作法，應該予以拒絕。因為這些投機者炒作這些債券，只是因為它們比投資等級債券便宜，但未考慮所需承擔的投資風險。 PIMCO也指出，如果某一國的央行採行量化寬鬆，而這個國家的貨幣又不具備外匯儲備地位，在做多該貨幣時更特別小心，如日圓、澳幣、英鎊等。由於主要國家的央行釋出大量流動，市場錢滿為患，使得各種資產的相關性改變。即使分散投資，也不足以降低投資組合的風險，投資人應更加注意避險，也不能忘記要維持資產的流動性。 PIMCO預測，未來可能有國家或企業因財務問題而接受援助，債券投資人須當心部分的資本蒙受損失。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 速食兒童餐 將限制促銷禁送玩具-自由時報1020531〔記者邱宜君、謝文華、楊雅民�綜合報導〕 立法院昨初審通過修正食品衛生管理法第二十八條，針對「不適合兒童長期食用的食品」，將在促銷和廣告採取限制措施，未來速食兒童餐可能不允許送玩具、餐前或兒童節目時段也不允許廣告。 兒童不宜食品 廣告時段也限制 「玩具就是關鍵。」提案的立委王育敏表示，她發現孩子的興趣並不是可能損及健康的垃圾食物本身，而是先從廣告對食物附贈的玩具產生好感，進而吵著要吃，這也是家長最困擾的地方。 如果是科學實證顯示對於兒童有傷害的食物，例如營養學界公認高鈉、高糖、高熱量的食物，就應該不得針對兒童去做促銷或廣告。 衛生署食品藥物管理局長康照洲表示，「垃圾食物」很難定義，食管局會邀請專家進行討論，希望列出明確項目儘快公告，以利業者配合。在促銷和廣告的限制方面，則需要仔細討論可行的方式，例如限制廣告的播出時段，或對業者針對兒童設計贈品的促銷手法，研擬限制。 麥當勞︰遵照法令辦理 台灣麥當勞表示，一切會遵照法令辦理。 兒童福利聯盟文教基金會執行長陳麗如受訪表示，兒盟向來即主張業者不該以送玩具的促銷手段，去推廣被營養專家認為有健康疑慮的食品，樂見政府開始關注兒童的食品安全問題。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 6年來次高 腸病毒門診量破2萬-中華醫藥網1020530《2013/05/29 19:05》記者戴淑芳�台北報導 腸病毒進入流行期後來勢洶洶，上週門診量已突破 2萬人，急診就診率更寫下 6年來第二高，約 15人就有 1人感染。疾管局提醒民眾提高警覺，家有幼童的家長與照顧者更不能掉以輕心。 疾管局疫情中心主任莊人祥表示，依監測資料顯示，今年腸病毒急診病例千分比自第 12週起呈上升趨勢，上週因手足口病症狀到門診就醫人數達 23707人，急診病例千分比達到 15.25，較前週上升 44.3%，約 1788人，平均約 15人就有 1人感染。比較單週同期的急診病例千分比，今年是 2007年至今 6年來第二高。 莊人祥表示，腸病毒 71型在前兩年大流行後，活躍度已大幅降低，今年僅有零星輕症個案，目前社區流行的腸病毒，以克沙奇 A6型病毒為主。 由於台灣氣候適合腸病毒傳播，全年都有感染機會，且腸病毒種類繁多，防疫醫師羅一鈞表示，腸病毒克沙奇 A6型病毒雖比較不會引起重症，但主要侵犯 2歲以下孩童，雖然不如腸病毒 71型的致病率高，但也偶爾出現導致重症案例，仍不可掉以輕心。 尤其學齡前嬰幼兒是腸病毒重症的高危險群，且重症病程發展快速，只有短短數小時的黃金治療時間，羅一鈞提醒，家長要注意環境衛生及勤洗手，幼童如果感染腸病毒，應該設法隔離；如果出現「嗜睡、意識不清、肌抽躍、持續嘔吐」等重症前兆病徵，務必立即送大醫院治療。 生產篇 哺乳媽媽過度減重 恐傷寶寶-中華醫藥網1020528《2013/05/27 17:54》記者戴淑芳／台北報導 去年龍寶寶出生人數爆量，今年婦產科門診中，因產後肥胖、乳腺炎、乳汁不足及產後掉髮的哺乳媽媽求診人數也激增 3成，醫師提醒，哺乳媽媽需有全面營養，才有優質母乳。 許多媽媽都知道哺餵母乳有助恢復苗條身材，但台北中山醫院婦產科醫師郭安妮表示，臨床發現有不少產後媽媽嫌體重瘦得不夠快，在飲食方面斤斤計較造成嚴重掉髮。 產後減肥方面，郭安妮表示，臨床就發現，超過 5成的產後媽媽採用斷食或節食等方法減重，不只造成營養素不夠，頻頻掉髮或體力變差，甚至減少乳汁分泌或造成乳汁品質下降，危害哺乳期寶寶身體健康。 郭安妮提醒要減重的產婦，吃東西除了計算熱量外，哺乳媽媽更要注重食物品質，儘量攝取高營養價值、低熱量的食物，包括蔬菜、瘦肉及魚類，維持乳汁營養品質。 郭安妮強調，寶寶最健康的營養來源來自優質母乳，而優質母乳則來自媽媽全面的營養補充。現代媽媽可能工作、哺乳兩邊忙，平常除了儘量從日常食物中攝取足夠的營養素來源，但若真的時間難掌握，建議可適當補充含多種胺基酸、牛磺酸、益生菌、鐵及鈣質的營養補充品，最重要的是選擇低熱量飲品，讓媽媽從全面性營養素當中找回苗條體態，獲得優質母乳，讓寶寶從優質母奶獲得最佳健康來源。
100檔投信基金 定期定額好賺2013/06/06【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】 今年來報酬率逾6% 市場震盪可加倍扣款 美國量化寬鬆（QE）疑慮，使風險性資產修正，但據「買黑不買紅」原則，市場震盪時，定期定額投資人反而可逢低加倍扣款。投信業者建議，可選擇具利基產業、能創造超額報酬的基金，創造長期穩定增值的效果。 根據理柏統計，至2013年5月底止，國內投信發行的635檔基金中，有100支基金今年來定期定額報酬率超過6%，表現搶眼。 若將時間回溯到2008年5月海嘯前進場，五年長期扣款更是績效斐然，如德盛全球生技大壩，五年定期定額報酬率高達67.28%，其次為德盛台灣大壩基金的54.54%，永豐主流品牌基金緊追在後。 就類型來看，長短皆宜定期定額的基金，可分為兩大類，一類是掌握產業利基的生技基金，另一是創造超額報酬的台股基金，在市場修正加倍扣款，可達攤平進場成本的效果，讓定期扣款效果更佳。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業成長動能強勁。 ---------------下一則--------------- 亞股、高收債 第3季布局首選2013-06-06 02:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 全球超低利率環境下，經濟呈現「乍暖還寒」的緩復甦格局，針對下半年投資布局，富達投資表示，下半年投資股應優於債，投資重心可逐漸轉至股市，但投資仍不可偏廢，至於第3季股市投資，亞股是首選；債券標的以高收益債最優。 展望第3季投資布局，富達國際投資表示，股債市的投資策略，都要聚焦在「收益」與「成長」兩大主軸，亞股中的大陸和東協，以及高收益債（尤其是亞洲高收益債），都是適合在第3季布局的投資標的。 富達亞洲（日本除外）投資總監凱瑟琳•楊恩（Catherine Yeung）表示，相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，根據預估，亞洲（日本除外）2013全年經濟成長率（GDP）可達6.6％，領先美國的2.1％及歐元區的-0.4％。 除此之外，她指出，亞洲（日本除外）股利率近3％，具成長及收益功能，因此建議第3季股市投資可聚焦大陸、東協及印度等，具有成長題材及高股利的股票。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）認為，全球資金充沛，重壓股票最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗，因此，具有高股息概念的商品會是資金進駐首選。 以成長力道來說，他認為，亞太（不含日本）表現最強，且其中以高股息股最為看好；今年以來MSCI亞太（不含日本）高股息股票指數上漲8.6％，遠超越MSCI亞太（不含日本）指數的3.3％。 富達國際投資固定收益投資總監葛瑞可•卡爾（Gregor Carle）則指出，目前最看好高收益債，尤其亞洲高收益債。 他指出，即使今年全球高收益債市殖利率雖處歷史低檔，但根據富達研究團隊債券模型，顯示利差仍有收歛空間，高收益債還是具有吸引力，而且過去10年，除2008年金融海嘯及2011歐債危機時期，歐洲高收益債、美國高收益債及亞洲高收益債，都可提供正報酬。 ---------------下一則--------------- 美元展開牛市 美國資產吸金2013-06-06 02:06工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來美國風險資產表現相對亮眼，就股市方面，史坦普500指數今年來上漲15.37％，優於MSCI全球指數的上漲11.51％；就債市來看，花旗美國高收益債指數今年來上漲4.21％，優於花旗全球債券指數僅上漲0.35％。伴隨美元走勢逐步墊高，資金可望持續流入美國資產。 根據彭博資訊對大型外資銀行與券商調查，預估美元將呈現逐年走升的長線趨勢，2014年底美元指數中位數預估值為85.5，2015年與2016年分別增至89.8、91.4。展望未來，美國經濟復甦持續，加上聯準會逐漸縮減印鈔規模，美元長線走升趨勢可望成形。 觀察銀行端熱門境外平衡型基金於美元升值期間表現。這波美元自5月1日升值以來，市場受到聯準會政策不確定干擾，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金仍維持0.86％的正報酬（美元計價）表現最佳，其次則為貝萊德環球資產配置基金上漲0.78％。 若統計金融海嘯後的這長波段復甦期間，以2011年4月底美元出現低點至今，約2年期間，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅便達11.9％，也優於其他平衡型基金。 分析該檔基金表現較佳的原因，在於該基金聚焦美國資產的投資佈局策略。 就股票配置方面，經理團隊透過由下而上的基本面分析，找尋具有強健企業財務體質、較佳營運成長潛力，以及具有股利題材的美國大型類股作為投資主軸，佈局兼顧成長與穩健的產業。 至於債市布局方面，由於美國公債殖利率長線看升，高品質債市不具投資價值，經理團隊透過聚焦於美國高收益債市，得以分享企業獲利成長的債市投資利基。 展望未來，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理團隊認為，成熟國家中，美國復甦趨勢最為明確，加上美元長線走升，有利於資金流入美國資產。 即使近期聯準會政策不確定，但仍無礙美股長線多頭格局，因此該團隊看好美國大型類股投資機會，逐步提高股票配置。 此外，該基金並搭配具較高殖利率題材的高收益債，穩定投資組合表現，投資人納入這類型基金作長期核心資產配置，可參與美元走升以及美國復甦所營造的美國資產長期多頭行情。 ---------------下一則--------------- 「錢」進股債 聚焦兩主軸2013/06/06【經濟日報�記者張瀞文�台北報導】 收益、成長是關鍵 富達證券昨（5）日舉行第3季投資展望說明會指出，美國量化寬鬆政策（QE）最快到明年第1季才會逐步退場，全球正位於復甦初期，且仍將處於超低利環境，股債市的投資策略都聚焦在「收益」與「成長」兩大主軸上。 QE退場疑慮最近干擾全球金融市場，美國公債殖利率彈升至近一年新高。富達國際投資固定收益投資總監卡爾（Gregor Carle）認為，QE何時退場，失業率是最重要的觀察指標。美國目前失業率是7.5%，美國聯邦準備理事會（Fed）目標是6.5%，在失業率明顯下滑前，QE不會立刻結束。富達判斷，到明年第1季，失業率降到約7%，QE才可能逐步退場。 ---------------下一則--------------- 4月商業景氣燈號 轉黃藍燈2013-06-06 02:06 工商時報 記者林祝菁�台北報導 商業發展研究院（簡稱商發院），昨（5）日公布4月「商業服務業景氣指標」（ISI） 為98，燈號轉為「趨向低迷」的黃藍燈；商發院表示，主要在於悶經濟延燒，國人消費力道不足，加上薪資無法有效提升所致。 至於未來景氣，商發院表示，5月雖然有母親節檔期買氣帶動，但國際市場需求不振、毒澱粉事件持續蔓延、及梅雨季節增加物價上漲壓力下，可能形成這一波景氣回溫的阻力。 據調查顯示，今年量販賣場大都明顯感受到「三窮四絕」的魔咒，即使下重本促銷，似乎都無法回溫；5月有母親節、加上已經啟動的端午粽子預購，且天氣炎熱，飲料、冰品買氣提升，應該有機會增加營收成長。不過，部分業者也坦言，梅雨、食品安全問題干擾，能否成功達陣，又是一個未知數。 ISI指標來源區分成三大面向，分別為證券市場、人力薪資及營運實況。在證券市場方面，4月分國內股市交易趨向熱絡，單月報酬2.21％，是近5個月來新高。但在證所稅修正問題與國際不確定因素的干擾下，使得資金仍無法大量投入，「證券市場」僅呈現緩和成長。 人力薪資方面，在實質薪資倒退、廠商工時與需求仍有限的情況下，僅加班工時增加，使得「人力薪資」面向無法有效提升。至於營運實況，受禽流感疫情影響，餐飲業營業額大幅下滑，且受第一季景氣復甦趨緩，批發業出口表現不佳，僅靠零售消費力道支撐，整個指標分數大幅下滑了3分之多。 ---------------下一則--------------- 35檔台股基金 逆勢衝2013/06/06【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 上櫃、中小型表現強勢 業者建議 可趁短線整理逢低布局 台股從高點8,439點以來回檔約3%，不過，期間在店頭指數逆勢上漲0.56%下，以上櫃、中小型基金為首，合計有35檔台股基金續漲，為台股基金中的強棒。 群益投信表示，美國量化寬鬆貨幣政策是否退場，成為近期干擾國際股市波動的主因，在歐美股市震盪加劇下，台股也從高檔拉回。 統計從5月22日台股盤中高點8,439點以來，指數約下跌近3%，而今年強勢的店頭指數仍維持上漲格局，主要是在外資本波賣超下，從高點以來賣超集中市場317億元，但對店頭市場加碼5.3億元，穩定了店頭指數的表現。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股在月線連七紅後，後市較不明朗，加上歐美股市高檔震盪整理，將壓抑台股表現，但從產業角度觀察，電子類股優於傳產類股。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，台股第2季基本面不差，估計今年整體獲利可較去年成長二成以上。 另一方面，資金行情相當豐沛，政府代操資金仍有高達800至900億元未釋出，台股中長線有機會呈現盤堅向上格局，可以中性偏多看待。 建議若短線遇較大回檔整理，可伺機逢低分批布局。 摩根台灣微型基金經理人顏榮宏指出，店頭市場搶先大盤演出向上攻堅的氣勢，充份反應資金行情發酵，挹注股性活潑的中小型股向上動能。 短線來看，顏榮宏說，隨著獲利了結賣壓逐步出籠，先前漲多的個股修正壓力增加，建議可留意轉進基期較低、且具獲利支撐的族群，如具業績或特定題材的中小型股。 由於量能持續萎縮，指數無法克服5日線短壓，顏榮宏認為，在證所稅修正案尚未通過，市場變數未除前，預期高檔指數空間有限，仍得留意先前外資大幅買超個股的調節賣壓，短線仍以中小型或中低價不占權值個股為操作重點。 ---------------下一則--------------- 本益比低 A股漲相佳2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，相較歐美股強勢上漲，新興亞洲地區股市表現較溫吞，漲幅尚未跟上國際腳步。觀察MSCI中國指數的本益比及股價淨值比，今年前5月表現仍低於五年平均值，顯示股市估值仍相較偏低。 統計今年1至5月，MSCI中國指數本益比是9.27倍，低於五年平均9.66倍；1至5月股價淨值比1.36倍，也低於五年平均1.51倍。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，短期美國聯準會量化寬鬆政策是否提前結束影響市場投資信心，但無礙長期中國股市的多頭格局，儘管中國近期經濟數據較市場預期差，但由於10月將有政府部門會議召開，在利多政策出台下，對股市可望有正面激勵效果。 傅子平分析，MSCI中國指數的本益比和股價淨值比相對偏低，仍低於5年平均，且A股估值則接近金融海嘯時的水準。以全球許多股市大漲來看，中國偏低的估值仍具一定程度的投資吸引力。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，目前大陸股市整體估值非常低，但個股差異很大，本益比從10倍以下，甚至40倍以上都有。其中較看好的產業包括進入高成長的電子產業、傳媒娛樂產業，以及大陸政府大力扶植的環保產業。 陳朝政指出，大陸上半年缺乏政策利多刺激，許多待審批的工程也延後，下半年的景氣及股市上升趨勢明顯，陸股下檔風險有限，尤其在大陸政府加速開放A股市場後，國際資金積極進場卡位，增添陸股資金動能。 ---------------下一則--------------- 陸內需概念 投資主流2013/06/06【經濟日報�記者李娟萍�台北報導】 電信、資訊科技、生醫族群今年來狂勝大盤 領漲趨勢鮮明 中國內需類股股價漲幅今年以來漲幅驚人，滬深300指數僅小漲1.69%，但內需板塊如電信、資訊科技、生技醫療等類股，漲幅是大盤的八至十倍。 其中，受惠新社群聊天商機，如微博、Wechat（微信）、飛信等社群網站、手機通訊軟體的用戶激增，帶動電信類股今年至今大漲31%，穩居A股第一。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國內需的龐大商機，不侷限於食衣住行等民生需求，隨智慧型手機普及，網路、寬頻建設大量鋪設，帶動中國專屬的社群、聊天商機。 例如騰訊旗下微信從2011年成立以來，兩年內用戶數就超過3億人口，更讓兩大電信龍頭中國移動以及中國電信計畫推出「飛信」、「翼聊」等通訊軟體加入戰場。 張正鼎分析，今年以來滬深指數漲幅貼近平盤，主要是因為能源、原物料族群表現不佳，加上權值最大的金融地產股，仍有打房政策疑慮，獲利雖穩定成長，但股價上漲動能較有限。 觀察滬深300十大類股表現，電信股大漲三成，資訊科技、生技醫療等族群，也上漲逾24%。顯示中國政府近年致力於產業轉型，未來內需股領漲趨勢將更為鮮明。 目前中國總體經濟政策，並不具備進一步收緊的基礎，張正鼎認為，市場多預期在經濟溫和復甦格局下，政策再大幅收緊機率不高，搭配下半年消費旺季，週期性復甦繼續推進與企業獲利穩健改善，看好將為後續股市表現帶來支持。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國5月分官方製造業採購經理人指數（PMI），從4月分的50.6微升至50.8，優於市場預期，維持弱復甦態勢，其中，購進價格、出口訂貨和新訂單表現較好，從業人員指數和生產經營活動預期指數則下降，整體環境為內需走弱、外需疲弱。 游清翔表示，滙豐PMI與官方指數走勢出現差異，主要是因為滙豐指數中，中小型企業權重較大，官方指數則偏重大型國有企業，在景氣轉弱時，中小企業首先受到衝擊。中國官方需要提振內需，防止製造業產出進一步下滑，並降低對勞動力市場的負面影響，改革與增長之間的平衡點，為未來幾年中國須面對的課題。 ---------------下一則--------------- 澳首季GDP失色 澳元下壓重2013-06-06 02:06 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 受到製造業與營建業疲弱不振拖累，澳洲第1季國內生產毛額（GDP）僅年增2.5％，創下近兩年來最慢擴張速度。這也讓市場更加相信澳洲央行未來將繼續降息以強化成長動能 ，導致澳元下壓加重。 週三雪梨匯市澳元收盤來到1澳元兌0.9601美元，較周一的0.9680美元收盤價貶值。在GDP消息公布後，澳元更一度挫跌至0.9591美元的盤中最低價位。 澳洲統計局表示，第1季GDP較上年同期增長2.5％，創下2011年第2季以來最慢成長速度。原本經濟學家預期GDP年增率為2.7％。若與前1季相比，第1季GDP則成長0.6％。 報告顯示，受之前澳元兌美元走強衝擊，澳洲上季製造業季減0.8％，營建業也較前1季萎縮2.1％。不過出口業則是增長1.1％。 澳洲財長史旺表示，澳洲正從以礦業為主要成長動力，轉向以非礦業為成長動能的轉型期，這也說明為何澳洲央行的貨幣政策如此重要。他還補充，當美國經濟開始轉強之際，澳元也可能將開始走跌。 由於澳洲經濟成長趨疲，也引發外界揣測澳洲儲備銀行（澳洲央行）在今年底將再度調降利率。 西太平洋銀行集團週三發布研究報告指出，「澳洲成長實質上低於平均趨勢，國內支出正在萎縮」，它認為此一情況強化了澳洲利率在中期將下調到2％的可能性。 澳洲央行在過去20個月已經7度降息，將基準利率降至2.75％的歷史低點，希望提振國內非礦業的其他產業。儘管該央行周二維持利率不變，不過卻對降息舉動抱持開放態度，指稱若經濟持續疲弱，將可能再度調降利率。CommSec經濟學家賽巴斯田認為，有鑒於經濟成長的下行風險，澳洲央行顯然有充分理由繼續維持寬鬆貨幣政策。 IGS Markets策略師山姆說，由此來看，澳元此刻正面臨出脫壓力，SLJ Macro Partners的創辦人傑恩也認為，澳元正瀕臨大幅下修的「重大風險」。 ---------------下一則--------------- 亞洲小型基金 今年平均報酬率逾15%-2013/06/06【聯合報�記者陳信升�台北報導】 新興市場仍有亮點 國內績效最好前5檔 有2成以上的報酬率 今年美股、日股漲勢強勁，新興市場殺聲四起，不過，國內13檔亞洲小型基金仍繳出平均15%以上的投報率，績效最好的前5檔基金，甚至有2成以上的報酬率。 據統計，今年以來MSCI世界指數上漲10%，MSCI新興市場指數則下跌5%，金磚四國、拉美等新興市場風光不再，不過MSCI亞洲小型股指數仍有10%漲幅，媲美成熟市場，顯示新興市場即使鴉鴉烏，仍有亮點。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，亞洲小型基金主要投資標的為「內需股」，亞洲有近3000檔獲利穩定、市值10億美元以下的中小企業，投資選擇相當多。 另外，隨著大陸邁入內需擴張期，就業增溫帶動薪資成長消費、零售、百貨等產業等內需股，對內是政策受惠者，對外，也不易被國際利空連累。 黃寶麗說，就績效表現來看，亞太區中小型股基金今年漲幅近15%，明顯優於亞太（不含日本）基金的近4%。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，目前投資人可著重新興亞股，而小型股更是現在可以提前卡位的標的。 呂尚謙認為，隨著新資金持續轉換到新興市場股市，應該可以抵消市場獲利了結賣壓，今年小型股表現不會輸給中大型股。 ---------------下一則--------------- 日股翻臉 安倍第3箭射到鐵板2013-06-06 02:05 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日本首相安倍晉三昨（5）日發表演說，宣布振興經濟的第3支箭：推動經改的成長策略，惟市場對安倍只畫大餅欠缺實料的演說內容感到失望，日股翻臉暴跌3.8％，空頭警報鈴聲大作；日圓兌主要貨幣全面升值，升破100日圓兌1美元大關。 安倍發表演說後沒多久，日股即湧現失望性賣壓，摜壓大盤由紅翻黑，日經指數收盤報13,014.87點，暴跌518.89點或3.8％。這是日股10個交易日來第5個交易日收長黑，較5月23日的高點則已下修達18.4％，即將觸及20％的空頭市場門檻。東證一部指數單日重挫3.1％，較5月22日的5年高檔累跌逾14％。由此也反映市場對安倍經濟學喪失信心。受此利空衝擊，周三亞股全倒。 市場矛頭全指向安倍第3支箭！三井住友銀行策略師鵜野表示：「安倍所說的願景缺乏具體內容，而且都是長遠的目標，這與市場注重短期效果有相當大的落差。」 日本JP摩根證券資深經濟學家足立也說：「整個演說淨是一些沒有意義的數字，我不知道他們是要如何達成目標。」 日股重挫引發市場資金轉入日圓避險，日圓應聲走升，東京匯市盤中又升破100日圓兌1美元大關，最高一度來到99.44日圓；日圓兌歐元也上漲0.3％至130.41日圓。 7大工業國（G7）貨幣波動率指數漲至10.18點，逼近3個多月高檔，凸顯全球匯市波動劇烈。日圓6月3日一度急升至98.87日圓兌1美元，創下近1個月新高價。 東京青空銀行外匯產品部門經理諸賀指出：「日圓隨著日股反向震盪，之前日股因看好安倍的經濟成長策略而大漲，如今因相關計畫缺乏具體內容而湧現賣壓。」 資金同時轉入日債避險，加上日本銀（央）行同時進行購債操作，日本公債價格呈現上漲，10年期指標公債殖利率反向下滑至0.86％，較周二收盤下跌1.5個基點。德意志銀行策略師山下表示：「由於日股近來一波下修後看來難以反彈，投資人因此對日債的信心增強。」 ---------------下一則--------------- 提高日人所得 安倍多管齊下2013-06-06 02:06工商時報記者林國賓�綜合外電報導 日本首相安倍晉三昨（5）日發表演說，揭露所謂安倍經濟學「第3支箭」的經濟成長策略藍圖，將透過法規鬆綁、成立經濟專區等措施來刺激投資，具體目標是外資投資倍增至35兆日圓，日本人均國民所得（GNI）10年後漲破6萬美元。 上台後強打安倍經濟學的安倍宣稱其經濟振興方案包含3支箭，之前已射出財政刺激與貨幣刺激的雙箭，且效果驚人，因此市場對於以結構改革為主的第3支箭高度期待。 安倍周三在東京發表演說透露經改方案的基本方針，他說：「透過法規鬆綁與一些對企業友善的措施，將可大舉刺激投資，進而創造一個良性的成長循環，一舉讓日本成為全球復甦的引擎。」 安倍表示，政府將在東京設立一個戰略性的經濟特區，並將政府資源押在基建、醫療服務與能源等具高成長潛力的產業，如果相關的成長目標都能達成，就可扭轉人均GNI的頹勢，之後每年以3％的幅度成長。 安倍透露，他設定的目標是，2020年時外國直接投資要增加1倍至35兆日圓，同期間基建出口增加2倍至30兆日圓，企業總投資將回升至2008年雷曼兄弟金融危機前的逾70兆日圓。 安倍指出：「一切順利的話，我相信10年後人均GNI可從目前水準提升逾150萬日圓（約15,000美元）。」2011年日本人均GNI為45,180美元，全球第17高。 經濟成長策略方案要等到下周經內閣會議通過後正式對外公布。安倍表示，方案還需稅改配套，以及移除民間企業的投資障礙，最快今年秋季完成相關立法。 然而，市場對於安倍的經濟成長方案大失所望，一來是相關措施還要好幾個月才會上路，再者方案設定的達標時間太長。 曾任職於日銀的蘇格蘭皇家銀行集團首席經濟學家西岡表示：「安倍晉三的第3支箭難以提升市場的期望，原因在於要花一段時間才會看到政策效果，要提振市場預期，政府恐怕還是得仰賴日銀。」 ---------------下一則--------------- 瑞銀：「安倍末日」危機浮現2013-06-06 02:06 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 瑞銀財富管理公司全球投資長佛萊德曼（Alex Friedman）接受CNBC訪問時指出，若日本首相安倍晉三採取的「安倍經濟學」，無法有效提振該全球第3大經濟體的成長動能，日本恐將面臨停滯性通膨危機，讓安倍經濟學反將淪為「安倍末日」（Abegeddon）。 佛萊德曼解釋，日本不無可能出現停滯性通膨，即是資產價格雖然上升，但卻不見實質經濟成長。他強調，若日本經濟不見起色，其最終結果將可能演變成為世界末日（Armageddon），他將之稱為「安倍末日」。 他進一步闡述在「安倍末日」情況下，投資者對於日本政府能否承擔持續增加的負債水準日益憂心，最後恐將導致日本公債市場崩盤。 佛萊德曼預估，最糟情況下，日本負債占國內生產毛額（GDP）比重將從目前226％激增至逾300％，10年期公債殖利率更將從現今0.86％暴增至迫近5％。他警告「這將重創日本金融系統、地區銀行資本也將嚴重受損」。 安倍晉三提出的「安倍經濟學」，至今已為日股帶動一波多頭走勢，日經225指數過去6個月來飆漲逾70％，通膨也有開始升溫跡象，東京5月份消費者物價創下2009年來首次上漲。此外過去6個月日圓兌美元重貶22％，也為日本帶來輸入性通膨。 佛萊德曼認為，安倍經濟學能否成功恐怕還須花費數年才能蓋棺論定，最糟情況不可能在未來幾個月發生。 他說由於日本通膨近期很可能繼續停留在近零的水準，所以他們預期日本債市不至於發生崩潰，任何短期的日債拋售都可能導致日銀採取行動來穩定市場。 ---------------下一則--------------- 安倍拚經濟 日股不看淡2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 日本首相安倍晉三昨（5）日發表演說，射出刺激日本經濟成長的「第三支箭」。儘管日股對安倍談話不捧場，終場以走跌3.83%回應，但根據統計，安倍射出「前兩支箭」時，日股一個月後分別上漲逾3%及8%。 日本首相安倍晉三昨日於國會發表演說，宣布包括設立經濟特區，在電力、醫療、基礎建設方面做出監管改革，並吸引國外科技、人力資源投資，創造443個就業機會等，被外界視為安倍內閣振興經濟方案三支箭的最後一箭。觀察過去安倍射出刺激經濟方案的第一及第二支箭時，日股當天分別以上漲1%及2%回應。不過，日股昨日受到安倍談話激勵盤中一度由黑翻紅，但市場似乎認為安倍所提出的經濟成長策略力道不足，拖累日股終場走跌，日經225以下跌3.83%作收，東證一部指數也下跌3.15%。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）分析，由於安倍政府宣布的振興方案，並未有太多新意，可說符合市場預期，對近期大幅拉回的日股，提振作用實在有限。 柏瑞投資日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘表示，因政策支撐、內需消費信心增加及企業獲利持續改善。 ---------------下一則--------------- 專家：說日股轉空 還太早2013-06-06 02:06 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日經225昨（5）日再大跌逾500點，自5月23日回檔以來，日股已大跌逾16％，但多數投信法人認為，日股多頭並未轉空，因為日本有強烈作多的政府支持，只是未來要多留意安倍的改革是否持續奏效。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀表示，昨天日股大跌，主要是因安倍政府提出的振興方案沒有太多新意，對近期大幅拉回的日股難具提振效果，但若說日股轉向空頭，可能言之過早。他說，日股從去年11月中旬起漲以來，波段漲幅超過8成，自5月23日下跌以來的跌幅只有16.72％，目前只能說是漲多回檔，就跌幅來看，還處於合理修正範圍。 先鋒投顧總經理周智釧指出，日本提出的政策合理，只是市場信心目前不太穩，只「符合預期」的政策內容，暫時無法提振投資人信心。他認為，現在比較大的風險在日圓是否能維持弱勢，這也是日股連日震盪的主因。如果美國不再支持日圓繼續貶值，甚至施壓，安倍政策對提振市場信心的效果便可能大打折扣。 記者陳欣文�台北報導 根據全球基金資金流向統計，日股基金前5月淨流入289億美元，創下5年來單年度流入新高。日股反轉，也讓全球日股基金的吸金態勢也明顯變弱。 法人指出，最近一周全球資金淨流入日股金額為4.81億美元，較前兩周的60億美元和30億美元大幅減少，市場也開始發出需多留意買盤是否有縮手現象警訊，接下來的關鍵是觀察資金是不是會反向流出日本基金。 法人指出，5月初日圓貶破100日圓關卡時，國內部分日股基金年報酬一度突破6成，當時國內架上境內外基金最賺錢的前10名股票基金，清一色是日股基金，近期日經指數漲多回檔，讓日股基金5月底以來的績效青筍筍，但平均今年以來收益多數還有2成以上。 ---------------下一則--------------- ECB救經濟 還有3帖藥2013-06-06 02:06 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）訂本周四召開決策會議，繼上月宣布降息1碼至歷史新低後，摩根士丹利等投資機構分析師預測，ECB總裁德拉吉可能還會再使出3項政策工具刺激經濟，包括持續調降基準再融資利率，實施存款負利率，啟動中小企業融資機制。 ECB上月將基準再融資利率下砍1碼，降至0.5％歷史低點，摩根士丹利預期，本周四ECB集會可能會再降1碼。 但多數分析師認為，歐元區消費者信心、製造業和通膨等數據在上月有上揚趨勢，足以構成央行暫緩降息腳步理由。 此外，德拉吉上月即預告，ECB做好實施負利率的技術準備，下調銀行存款利率看來勢在必行。不過大摩在上周五發布的研究報告聲稱：「ECB內部贊成與反對調降存款利率的兩派聲音，或將呈現分庭抗禮的局面。」 大摩預測，基於政治考量與執行上的困難，存款負利率政策恐怕無法即刻上路，可能要等到下半年才會調低存款利率。然而只要德拉吉在本周決策會議後的記者會上提及相關問題，歐元還是難逃震盪。 分析師指稱，ECB可能端上檯面的第3項政策工具是啟動中小企業（SME）借貸機制。 加拿大皇家銀行資本市場（RBC Capital Markets）指出：「德拉吉料會提出放寬SME融資條件計畫的進度報告，」但協議敲定前，預料不會做正式宣布。 ECB本周集會料將同時提出歐元區經濟預測，ECB在3月曾預估該區今年GDP萎縮0.5％，明年正長約1％，但RBC、摩根士丹利、瑞士信貸與大和資本經濟學家皆預期，ECB可能微幅下修預估。 市調機構Markit周三發布歐元區5月綜合採購經理人指數（PMI）終值，由4月的46.9回升到47.7，與初估值相符，連續第2個月減縮放緩。Markit並預測，歐元區第2季經濟仍然衰退，GDP萎縮約0.2％。 ---------------下一則--------------- 美經濟拋2壞球 復甦龜速2013-06-06 02:06 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 美國周三公布多項就業指標。儘管供應管理協會（ISM）5月服務業景氣指數揚升，但5月民間企業增聘員工人數與4月工廠訂單雙雙不如預期，顯示美國景氣雖然回溫，但政府削減支出也拖累復甦腳步，並且導致企業投資趨於保守。 受此影響，周三美股早盤下跌，道瓊指數疲軟，一度下跌逾百點。 美國ISM公布，5月非製造業（以服務業為主）景氣指數53.7點，高於4月的53.1點。指數超過50點意味產業景氣擴張。5月商業活動指數由4月的55.0點揚升至56.5點，新訂單指數56.0點，高於4月的54.5點，物價指數由51.2點降至51.1點。 值得注意的是，5月就業指數由4月的52.0點降至50.1點，寫下去年7月以來最低。 美民間就業市場調查機構ADP最新數據，亦反映就業回春緩慢跡象。ADP周三公布，5月美國民間企業就業增加13.5萬人。5月新增就業人數遠低於市場預期。據道瓊社調查經濟學家看法，原估增加17萬人。 4月份新增就業人數由原本公布的11.9萬人下修至11.3萬人。ADP指出，「今春就業市場疲軟，歸咎於稅賦增加和政府削減支出所產生的財政拖累。」就產業別來看，5月服務業就業人數增加13.8萬人，製造業就業人數連續2個月下滑，月減6,000人。 ADP數據調查對象為民間企業，而美國勞工部於周五公布的就業報告涵蓋民間和公家機關數據。經濟學家預估，5月美國非農就業人口增加16.9萬人，失業率維持在4年低點7.5％。 此外，美國商務部公布4月工廠訂單增長1.0％或49億美元，達4,740億美元，雖扭轉3月份工廠訂單衰退4.7％的頹勢，但增幅低於市場預估的1.5％。 若是扣除運輸部門，4月工廠訂單下滑0.1％，其中以電腦需求萎縮最顯著，大幅減少逾9％。4月扣除飛機後的非國防資本財則成長1.2％。 ---------------下一則--------------- 3類基金 防土震2013-06-06 02:06工商時報記者陳欣文�台北報導 土耳其的靜坐抗議，演變成72個城鎮超過數百萬人的嚴重抗議，進而讓股市因此重挫逾10％。法人表示，土耳其這次國內抗爭不可小覷，力道甚至可能蔓延，建議歐非中東、新興東歐與土耳其等三種基金的投資人審慎觀察局勢。 自5月23日聯準會首次傳出要退場以來，土耳其股市就展開連跌8天的行情，跌幅高達17.38％，當地警察在5月30日展開強力鎮壓導致數人喪生引起全國民眾憤怒，統計有超過100萬人走上街頭。 瀚亞投資表示，從今年2月底以來，土耳其是新興東歐唯一強勢的股市，若放在歐非中東裡觀察，土耳其跟杜拜是少數表現強勢的兩個市場；但無論新興東歐還是歐非中東指數，土耳其占的比重並不高；也可以解釋這兩大指數今年來並未受到土耳其指數帶動的原因。 法人表示，除了土耳其單一國家基金，區域型基金的投資人暫時不用擔心，但土耳其的國內抗爭活動涉及民意對政府長期施政的總檢討，不會因為一次抗議事件就平息，後續依舊有震盪的可能，建議相關基金的投資人要審慎留意局勢。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，抗議事件愈演愈烈，不僅股市狂跌，公債殖利率升至2006年來最高，土耳其里拉更跌至17個月低點。 白祐夫分析，在抗議事件未落幕前，市場持續震盪的機會仍高，至於止跌關鍵，可觀察債券殖利率是否不再飆高，主要是因為土耳其金融體系頗依賴外來資金，債券價格對股市影響甚大。若政治抗爭事件能順利化解，法人認為，回歸基本面來看，土耳其漲升空間仍大。 摩根證券新興市場產品經理謝瑞妍則認為，歐非中東不少國家政經環境仍相對不穩，抗爭活動時有所聞，雖屬非經濟因素，但短線對股市的衝擊仍然不小，建議投資人如想參與歐非中東成長機會，區域型基金波動幅度會小於單一國家，且建議以定期定額方式介入。 ---------------下一則--------------- 非洲基金 將掀吸金潮2013/06/06【經濟日報�記者曹佳琪�台北報導】 非洲開發銀行行長Donald Kaberuka在甫結束的非洲開發銀行（AfDB）會議上，宣布非洲人均GDP正式突破1,000美元，非洲正式擺脫「經濟悲觀論」的標籤，正式成為可長期發展投資的市場，預期國內相關非洲基金有望吸引大量資金進駐。 瀚亞投資指出，不只是非洲人均GDP取得歷史性的突破，在過去一周內，日本對非洲也提供320億美元的貸款，IMF也指出，非洲2014年的經濟成長率會正式突破5%，甚至跟新興亞洲並肩而行。 這三項事件都極具指標性意義，投資非洲已確定成為長期趨勢。 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，受市場預期Fed可能退場影響，美元兌南非幣的匯價已來到1：10.04，是四年來最低的位置，跟2009年3月全球股市起漲時位置一致，可見南非幣短線已被超賣，在各國央行宣示QE不變的情況下，未來非洲資產反彈可期，投資人可預先做好準備。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，南非第1季GDP增長不如預期及前期，工業生產亦有放緩情況，不過第2季GDP在罷工及缺電等因素消除後可望轉佳。 惟因原物料價格疲軟，加上匯率震盪，近期南非股市呈現波動走勢。 摩根非洲基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，非洲過去因內部動亂而發展受限，但隨著多數非洲國家朝向民主改革，政治情勢已逐漸趨向穩定，經濟學人就以「崛起非洲」封面報導，反應非洲改頭換面的成長機會。 白祐夫說，在政治改革下，過去十年非洲經濟增長率快速上升，IMF預估，非洲今年經濟成長率將有3.3%增長，明年將有5%以上的成長率。 儘管非洲擁有龐大的經濟潛力，目前卻只有南非股市較為成熟，其他國家的股市仍在初期發展階段，如同十年前的金磚國家股市一般。 因此，白祐夫建議，投資人若看好非洲長線機會，可採定期定額方式長線布局。 ---------------下一則--------------- 印度設限 金價短線震盪2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 印度央行日前宣布，限制貿易機構透過延期付款計劃進口黃金，希望遏制黃金投機並降低經常項目赤字。 由於印度為黃金進口大國，市場認為，短線黃金價格走勢恐受此消息產生波動。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，印度占全球黃金消費需求約28%，是全球主要的黃金淨進口國之一，此措施生效預期將對印度黃金進口量造成影響，黃金短線可能延續震盪整理走勢。 胡志豪表示，目前全球的消費者物價總指數CPI仍穩定，甚至不少大型經濟體CPI年增率呈現下滑，因此市場出現通膨的可能性降低、加上全球經濟面臨的風險較過去幾年減弱，黃金不易重回上升趨勢。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，根據世界黃金協會預估，印度今年第2季黃金進口量將比去年同期成長200%，因此，推測印度央行限制貿易機構進口黃金，主要是希望透過一些措施來緩和黃金進口量。 至於該措施將如何影響金價表現，方立寬認為，短線看來影響金價程度並不大，近期黃金價格在每盎司1,400美元附近反覆震盪，市場多空看法仍分歧，儘管短線黃金價格可能再下跌，但預估將是末跌段，而且機率不高，主要是此波金價下跌已逼近金融海嘯時期的跌幅，再者，黃金需求旺季將至，將支持金價自低檔回漲。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森則認為，就目前的經濟情勢來看，金價並沒有走強的優勢，美國經濟數據持續好轉，中國景氣回'檔壓力不大，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限。短線上，金價反而易受消息面影響而波動大增，要待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。 ---------------下一則--------------- 境外科技基金 下半年吃補2013/06/06【經濟日報�記者葉家瑋�台北報導】 近十年同期績效是上半年三倍 三星、微軟發表會增添題材 蘋果全球開發商大會將在10日召開，緊接著20日三星將舉行新品發表會，再加上微軟26日要舉辦的微軟開發者大會，三大題材增添科技類股表現空間；統計過去十年美股主要科技指數表現，下半年的平均漲幅優於上半年，其中，下半年境外科技型基金績效，更是上半年表現的近三倍。 今年以來表現溫吞的科技類股從4月下旬起走勢轉強，現在已進入6月，眾多科技盛會將接連召開，其中，先前因市場擔憂蘋果無法維持創新，使得本月10日將召開的蘋果全球開發商大會（WWDC），格外引發外界關注；另外，三星新品發表、微軟的開發者大會也都在6月舉行，替科技類股增添題材。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，觀察過去十年主要科技指數的表現，因主要眾多科技新品都集中在下半年上市，帶動市場消費需求，使得下半年的平均漲幅都優於上半年。現在已經進入下半年，科技股旺季行情值得期待。 史肯達利指出，過去科技股多享有溢價，但2013年科技股預估本益比只有13.7倍，低於大盤的15.1倍，評價面相對低廉；其次，科技公司現金充沛且資產負債表健全，股票回購及股利均具成長空間，預估2013年科技股股利將成長37%，顯現科技股的投資利基。他下半年較看好行動通訊、半導體、雲端運算相關類股的發展趨勢。 景順全球科技基金經理莊育清表示，美國經濟仍為緩步復甦，2013年電子產品的殺手級應用仍以智慧型手機及平板電腦的成長性最高，且Android陣營的市占率有持續增加的趨勢，這是今年投資焦點。另外，蘋果概念股經股價修正後，在新產品即將推出的利多下，相關供應鏈的業績將有大幅度的成長。 在布局方面，莊育清看好具全球競爭力的軟體服務、手機晶片、平板電腦、網路服務相關的個股，避開傳統電腦相關類股。 ---------------下一則--------------- 醫材、原料藥 扮產業領頭羊2013-06-06 02:06 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來生技股受惠於臨床實驗及新藥審核等利多帶動，加上資金對生技股青睞度增加，推升那斯達克生技指數漲幅超過3成、優於史坦普500指數的漲幅，7檔生技基金近2年績效更接近5成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，美國臨床腫瘤學會會議（ASCO）於芝加哥舉行，比較最近5年那斯達克生技指數及史坦普500指數於ASCO舉行期間及前後表現，無論會前或會後1個月均優於史坦普500指數，尤其會後1個月生技指數漲幅超過3％，明顯優於大盤的小跌0.01％。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，2013年特別看好的投資機會，包括美國審藥態度偏正面，有利於已送件或即將送件申請藥證的公司；專利斷崖在2015年還會有一波高峰，生技產業購併題材將持續。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞分析，台灣生技產業今年是收割的1年，包括新藥、原料藥、醫材等3個火車頭將帶動整體產業向前衝。醫材、原料藥公司應該是較為穩健的標的。 ---------------下一則--------------- 生技基金 戰力強2013-06-06 02:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國食品藥物管理局（FDA）創年至5月底通過的新成分藥物達14件，高於2012年同期的11件，法人指出，新藥通過加速，有利生技廠商的發展，也連帶生技股的表現，建議可定期定額布局生技基金。 德盛生技大壩基金經理人傅子平表示，FDA對新藥審核態度較為正面，可望縮短生技廠商新藥研發時程，降低新藥研發失敗風險，2013年薪藥通過速度仍快，有助於生技廠商未來營收與獲利展望。 群益安家基金經理人沈宏達表示，今年仍是台灣生技收割的1年，包括新藥、原料藥、醫材3個火車頭將帶動整體產業向前衝，獲利穩定的醫材、原料藥公司應是較為穩健的標的。 瑞銀投信投資部主管張繼文表示，生技大型股部份還有數個新藥通過審查上市的利多值得期待，例如Biogen-Idec治療多發性硬化症的新藥Tecfidera、Gilead治療C型肝炎新藥Sofosbuvir、Medivation治療前列腺癌新藥Xtandi。張繼文指出，2011∼2012年，生技產業出現許久未見的新股上市潮，說明資本市場對生技業再度展現投資熱潮，也可活絡生技業資本流動，有助提升相關基金績效。 ---------------下一則--------------- 法人：可布局高股息資產2013-06-06 02:09 中國時報 王宗彤�台北報導 今年5月全球有10個國家宣布降息，其中以色列一個月降息兩次，全球政府量化寬鬆政策仍將持續運用，以刺激經濟表現，由此看來，目前全球資金仍相當充沛。富蘭克林華美投信表示，在全球經濟復甦與系統性風險降低下，建議可將視野擺在價格被低估，且高股息題材的股票市場上，為積極型資金尋求出路。 富達國際投資也表示，第3季全球仍將處於超低利、緩復甦格局，無論股市或債市投資，尋求「收益與成長」為投資人兩大重點，都有助於風險性資產表現。 觀察幾檔每月都配息股票基金來看，近一個月表現雖多呈現負報酬，但拉長時間來看，今年以來與近一年都是正報酬表現，尤其近一年平均正報酬都有2成以上。 富達亞洲(日本除外)投資總監凱瑟琳•楊恩指出，亞洲(日本除外)高股利股票，無論多空頭市場，長期報酬表現佳，且亞太配息股票無畏市場多空的特性，長期能提供穩定報酬，作為收益來源之一。 凱瑟琳指出，展望第3季，全球超低利、緩復甦格局仍將延續，風險性資產可望有所表現，投資上應尋求收益鎖定高股利股票、高收益債券；成長題材則首選亞洲市場。 ---------------下一則--------------- 5月債券尬場 點心債獨強2013-06-06 02:06 工商時報 記者陳欣文�台北報導 近1個月來，受到美國就業市場維持穩定改善，引發市場更加預期聯準會寬鬆政策將退場的疑慮，公債市場對投資人吸引力下降，各區域公債皆下跌，各類債券指數也只有點心債表現獨強，5月單月繳出正報酬。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，近期受到聯準會量化寬鬆可能退場的消息衝擊，使美債殖利率飆升（指債券價格下跌），5月美國10年期公債殖利率總計上揚46個基準點。 他指出，由於點心債的存續期間較短，不易受利率波動衝擊，因此在美債震盪程度加大之際，點心債反而能發揮相對穩定特性；此外，點心債也擁有較高的殖利率，也具備吸引投資人的誘因。 統計至4月30日的數據顯示，大陸今年發行的地產點心債殖利率至少5.5％起跳，優於美國高收益債的5.48％。法人表示，在此有利因素吸引下，即使大陸政府打房，地產點心債仍以較佳收益率與較低波動度，吸引投資人青睞。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，大陸經濟維持強勁，市場對人民幣升值仍有預期，雖然今年人民幣不會再像前幾年每年3∼5％的升值速度，但有機會維持2％左右的緩升格局，以人民幣計價的點心債前景仍佳。 郭世宗指出，根據大麥克指數來看各國貨幣的購買力平價，3大新興市場中最被低估貨幣就是亞洲貨幣，最具代表性的人民幣遭低估幅度達4成，未來升值潛力值得期待。 在大陸高層呼籲擴大債券市場下，統計去年大陸債券發行成長64％，達人民幣3.18兆元，反觀股票發行規模卻下滑55％，僅人民幣1,290億元，法人認為，隨企業透過債券籌資的風氣日盛，未來發債規模將更上一層樓。 法人指出，其中點心債與其他債券的連動性相對偏低，因此當整體市場出現波動的時候，資產配置中擁有適度的點心債券，有助發揮多元配置的效果。 根據匯豐環球研究統計彭博資訊統計，從2011年以來到今年5月底，點心債與其他資產相關係數僅0.03∼0.39，顯示與其他債券資產連動性較低的點心債，可做為多元資產配置下，分散風險的管道之一。 ---------------下一則--------------- 中長線人民幣看升 點心債基金 後市續俏2013-06-06 02:06 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本央行寬鬆政策的影響持續發酵，加上美國QE政策尚未收手，以及人民幣升值造成離岸人民幣市場寬鬆流動性，支持點心債券近期表現不俗，法人建議，投資人可適度留意點心債投資。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，海外寬鬆貨幣政策及人民幣升值，對離岸人民幣債券市場形成強力支撐，香港點心債券市場仍延續多頭格局，點心債價格續創新高，但上漲動能減緩，短線技術面面臨小幅整理。 毛宗毅指出，截至5月27日，流通在外的香港點心債共計342檔，金額約人民幣2,858億元，點心債發行持續維持穩定增長，2011年發行的點心債將於近兩年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望持續增長。 就政策面而言，香港金管局將於6月實行人民幣同業拆息定價機制，提升香港人民幣離岸中心地位，將有利於點心債發債規模持續成長。 施羅德中國高收債基金經理人李正和指出，大陸穩定經濟成長環境及中長線看升人民幣匯率，都是促使資金大量流入大陸資產的原因。 他指出，儘管2012年有諸多利空因素出現，但是以人民幣存款、貿易及其他國際收支、外匯交易、債券與定期存單等4項指標組成的「人民幣全球化指數（RGI）」，自2012年1月以來還是增加67％，顯示人民幣國際化的腳步未停，預期未來幾年「人民幣國際化」會成為重要的投資主軸。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率仍有3.5％，且至今仍為零違約率，持續吸引投資人買入點心債，使得點心債連續第11個月收漲。 ---------------下一則--------------- 國內28檔新興債基金 報酬率走跌2013/06/06【聯合報�記者陳信升�台北報導】 在美國聯準會QE3提前退場預期下，美國公債殖利率快速回升，外資在新興市場債市也喊「撤」，上周淨流出2.24億美元，終止連續50周淨流入，國內28檔新興債基金一周內報酬率走跌1.47%。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈且美元走強，對美債敏感性較高的新興美元債跌幅較大。 5月以來，J.P.Morgan新興美元債指數下跌4.3%，新興市場本地債也在外匯貶值下，回吐年初以來漲幅。 皮耶表示，新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更具效果，可望帶動景氣復甦力道，下半年將漸入佳境，預料將帶動新興債走勢回穩。 先機新興債券基金委外顧問Stone Harbor亞洲區合夥人李為凱表示，新興債市具有經濟高成長、流動性佳、新興貨幣有升值潛力、國家信用評級有調升機會等四大利基加持，後市應有穩健的表現。 ---------------下一則--------------- QE縮手 投資標的鎖定高收益-自由時報1020606〔記者李靚慧�台北報導〕 全球經濟緩慢復甦，市場對於量化寬鬆政策退場的疑慮再起，近期日本也面臨修正考驗，進而牽動全球市場表現。投顧業者指出，目前全球正處於復甦初期，且仍處於超低利環境，建議第三季的投資策略，需鎖定「收益」與「成長」的兩大主軸，以高股利與高收益來獲取穩定報酬。 股市投資方面，富達亞洲投資總監凱瑟琳．楊恩（Catherine Yeung）分析，2013年除日本之外的亞洲市場，國內生產毛額（GDP）可望達6.6%，在資金持續流入的支撐下，除日本外的亞洲股市仍舊值得關注，其中又以中國內需、泰國穩健復甦、馬來西亞金融業最值得留意。 凱瑟琳指出，相較歐美成熟市場經濟復甦力道緩慢，除日本之外的亞洲市場，預估2013全年經濟成長率（GDP）可望由去年的6.1%上升至6.6%，優於美國今年預估經濟成長率2.1%，及歐元區的負成長，亞洲成長力道強勁。第三季的股市投資，建議聚焦中國、東協及印度的成長題材，並精選高股利股票。 展望下半年，富達投資認為，高收益債模型中，目前利差價值距離模型的合理價值仍舊有收斂空間，無論是美國高收益債、歐洲高收益債或亞洲高收益債，後市仍值得期待。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 茶胺酸�降低腦損傷、中風後危害2013/05/28【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 喝茶不只提神，還讓人更淡定？一名美食作家表示，攝取綠茶、紅茶、南瓜子、黃豆、豬肉、豆類，甚至嚼口香糖有助緩和焦慮。但國內營養師態度保留。 茶能緩和焦慮之說，其來有自。美國營養學家傑克•布克斯基博士發表研究指出，茶含有安定情緒的茶胺酸，可讓大部分人提振精神又不覺得太刺激。 傑克•布克斯基認為，喝茶不至於讓大部分人感到緊張或過度亢奮，主要是茶胺酸的因素。不過仍有一部分的人，喝茶後不易入睡。 國際上已有數項研究藉由腦電波儀檢測，發現服用一定量茶胺酸的人，相對於安慰劑組（沒有服用的人），腦部產生較顯著的低頻率α波，讓人較不容易感到焦慮，同時也不至於讓人感覺沒精神。但有些研究的資金與試驗原料為廠商贊助，且規模尚小，因而尚無定論。 北市聯合醫院營養師金美琳表示，一般的茶含有一定量的咖啡因，雖有提神作用，但不容易達到緩和焦慮的效益。雖然茶中的茶胺酸被視為情緒安定的成分，但她不認為茶適合用於緩和情緒。全穀類、豆類則具安定情緒的作用。 亦有學者較為謹慎，認為如果單獨抽取茶中的茶胺酸等成分，可能使之失效，學者認為「純化某種成分是科學家過去常見的作法，但有時可能也是個錯誤」。因此將茶中的茶胺酸單獨抽出，給予人體服用，是否能使之呈現功效，目前尚無定論。 根據流行病學的研究，發現喝茶較多的人，中風危險性較低；目前還有一假說認為，中風的過程中，大量損傷性物質被釋出，茶胺酸可以減少有害物質與受體結合，因而降低中風後的危害，降低腦損傷，不過目前尚無法確認單獨抽取茶中的一、兩種成分便能發揮茶湯的保健功效，畢竟茶中的成分比一般人想像的複雜而多元。 ---------------下一則--------------- 吃蛋五守則 安全健康無負擔2013/05/27【元氣周報�記者林思宇�報導】 還記得中學老師說，要看蛋新不新鮮，把蛋放在水裡，如果浮起來，就代表蛋已經放一陣子了，裡面的水蒸發，導致氣室體積增大、空氣變多，不過，現實世界不必這樣大費周章的試驗。專家說，類似洗選蛋的處理過程，就是較安全的方式。 蛋經洗選消毒 遠離禽鳥糞便 台灣大學動物科學技術學系兼任助理教授何中平說，蛋理論上是無菌的，但雞可能會感染沙門氏桿菌，雞把蛋生下來，蛋殼上就有沾上沙門氏桿菌的可能。洗選蛋經過洗滌和消毒兩個過程，政府會定期抽驗有驗證、產銷履歷、CAS等標示食品廠，看是否有藥物殘留。馬偕醫院營養師趙強也說，禽類的蛋是從泄殖腔出來，容易沾染到糞便，工廠洗選蛋，經過消毒藥劑和烘乾過程，安全性相對較高。 何中平說，蛋場出來的蛋，應該像活禽一樣不能進入都會區，否則就會陷入感染沙門氏桿菌的風險中。洗選蛋雖然安全性較高，但處理過程可能破壞外膜，所以蛋應該要冷藏販售，而非在常溫下販售，而且若冷藏也可以儲存較久。 原則一：打完蛋沒洗手 汙染後續食物 很多餐廳和早餐店因為價格因素，用的不是洗選蛋，打完蛋沒洗手，再做早點，非常不安全；傳統市場用塑膠袋裝的液體蛋更危險，包括蛋白、蛋黃或全蛋，有可能是在運輸過程中蛋殼破裂，所以當液體蛋來賣，液體蛋殺菌與否，完全要看業者良心。 趙強說，即便是洗選蛋，建議民眾在料理時，處理完青菜、豬肉和魚之後，才來處理蛋，以免手摸過蛋殼帶有細菌，會沾上後續處理的食材。 原則二：白煮蛋要全熟 關火悶幾分鐘 美國也一直宣導不要吃生蛋或半熟蛋。面對禽流感的威脅，趙強認為，蛋還是要全熟才安全，民眾煮白煮蛋時，熱水不需要一直滾，蛋要煮熟很快，溫度70度即可，僅需3到5分鐘；煮滾2、3分鐘後可以關成小火，讓溫度慢慢滲透到蛋黃，還需要8到10分鐘。 原則三：蛋要熟 別堅持口感 有些人喜歡在傳統早餐店，要求老闆在豆漿裡加蛋，一般是把蛋打均勻，再把滾燙的豆漿灌下去，這樣打出來的蛋花雖然很嫩，但趙強說，現階段應避免，原因很多，包括蛋多半不是洗選蛋、廚師兼收錢，手可能沾滿細菌；外食店的蛋花湯，也是湯滾了把蛋打進去燙20、30秒，維持蛋花的鮮嫩，趙強說，別認為不嫩不好吃，安全最重要。 原則四：食物摻生蛋？別吃比較好 有些食物暗藏生蛋，很容易被忽略。弘光科技大學餐旅管理學系副教授吳松濂說，中式料理並不多見，主要是西式和日式料理，包括所有自製沙拉醬或市售的千島沙拉醬、所有的慕斯蛋糕、蛋蜜汁、溏心蛋、皮蛋、溫泉蛋、蓋飯等。 有生蛋的食物，趙強說，「能不吃就不要吃」。但外界擔心的冰淇淋，主要成分是牛奶，除非另外用雞蛋，否則冰淇淋可以吃。 原則五：謹記安全煮蛋三步驟 1、洗手洗蛋：首先洗淨雙手，再用乾淨的海綿菜瓜布輕輕刷洗蛋殼後，放置在乾淨的容器內。 2、打蛋觀察：把蛋打在第二個乾淨容器，觀察蛋黃、蛋白的外觀和味道，檢查有否腐壞。 3、一一檢視：確認蛋新鮮無虞之後，倒進第三個容器裡，回頭從第二步逐一檢查其他的蛋，再集中一起烹調。（諮詢�經國管理暨健康學院副教授何偉瑮） ---------------下一則--------------- 高膽固醇 蛋黃不是罪魁禍首2013/05/27【元氣周報�記者陳雅玲�報導】 蛋和高膽固醇畫上等號，由來已久，尤其是蛋黃，更被長輩視為洪水猛獸，然而，蛋黃其實很委屈，高膽固醇的汙名，讓它的高營養成分長期被大家忽略，看完這篇了解蛋黃的身世後，下回別老是把蛋黃挖出來丟進廚餘桶。 邱老爸70歲，膽固醇正常，他兩天吃一顆蛋，兒女勸他少吃點為妙；邱老媽膽固醇超標，視蛋為敵，吃蛋一定把蛋黃撥掉。這樣的案例故事在很多家庭可見，不少民眾一見蛋就如臨大敵，成大醫院斗六分院營養師賴美娟說，「蛋一點都不可怕，只要正確吃蛋，還能為健康加分。」 卵磷脂成分蛋黃中的好傢伙 一般民眾總是覺得蛋黃吃多會造成膽固醇過高，經常把蛋黃撥掉，只吃蛋白。一顆雞蛋的平均重量為50至60公克，內含有7公克蛋白質與5公克脂肪。蛋白與蛋 黃的營養成分不同，蛋白含有核黃素、尼克酸、生物素和鈣、磷、鐵等物質；但是蛋黃除了膽固醇之外，還含有豐富的卵磷脂、維生素A和維生素B12，較高的 鐵、磷等礦物質。 一顆全蛋含有700mg的卵磷脂，相當於兩飯碗黃豆的卵磷脂含量，其有效成分磷脂膽鹼可達人體一天需要量的25%。卵磷脂是血液清道夫，可促使血液中的膽 固醇代謝，也是細胞膜重要成分，卵磷脂進入人體後，消化吸收後會生成膽鹼，它是合成神經傳導物質乙醯膽鹼的原料，乙醯膽鹼能增進記憶力，預防老年失智。 飽和脂肪酸 影響大過膽固醇 一顆全蛋的營養成分如此豐富，不知情的民眾卻因為害怕蛋黃裡面的膽固醇，嚇得不敢吃，其實蛋黃不是高膽固醇的罪魁禍首，因為裡面的膽固醇不完全是影響體內膽固醇過高的因素。 人體內的膽固醇生成有7到8成是自體合成，當吃下較多膽固醇食物時，合成就會減少，在健康的情況下，也會將生成過多的膽固醇代謝掉，所以蛋黃內的膽固醇不 完全是影響人體內膽固醇的因素。反而飽和脂肪酸的影響較大，因為它是生成膽固醇的因素之一，飽和脂肪酸的升膽固醇指數（CSI）是膽固醇的20倍，所以它 的影響比膽固醇來得更大。 營養雖好 食用還是有限制 雖然蛋裡面的膽固醇不全然是造成高膽固醇的原因，但為了健康，膽固醇的攝取量仍需要限制，成年人一天膽固醇的建議量女性>老人 防心血管病 少菸酒多運動-中華醫藥網1020525《2013/05/24 17:12》記者汪惠松�台南報導 南台科大關心樂齡大學學員健康，邀請奇美家醫科醫師江季湘演講「認識心血管疾病」，她強調飲食習慣、抽菸、運動量、工作壓力、老化程度等都與心血管疾病有很大關聯；老化雖是心血管疾病重要關鍵，但不代表年輕人就沒有罹患心血管疾病危機。 江季湘表示，心臟所需的氧氣及養分都是由冠狀動脈輸送，因此冠狀動脈可說是心臟的動力。任何影響心臟血管系統的疾病都可稱為心血管疾病，進而造成心臟、腦部與周邊血管病變，包括心臟病、高血壓、高血糖、中風、心肌梗塞等。大部分造成心血管疾病的主因是動脈粥樣硬化。生活中危機因素越多的人，越容易罹患心血管疾病。 江季湘把血管比喻成水管，正常時候都應暢通無阻。但當血液中壞的膽固醇越來越高，血液就開始變濃稠，這些膽固醇慢慢堆積在血管壁上，導致血管隨之變窄，產生動脈粥樣硬化，甚至血栓和中風。 現代社會競爭激烈，許多上班族因工作壓力大、長期情緒緊張或抑鬱、大吃大喝，又無法定時規律運動，加上抽菸、喝酒、熬夜等，更增加罹患心血管疾病機會。江季湘表示，常見的心血管疾病保健食物有玉米、大蒜、茄子、紅蘿蔔、洋蔥、燕麥和茶葉等。 她說，預防心血管疾病的飲食原則，除飲食調適、定時定量、勿暴飲暴食及常吃零食外，也要有適當調整生活型態，勿吸菸、少喝酒，多運動或增加活動量，才能促進血液循環、降低心血管相關疾病。 ---------------下一則--------------- 周末勤運動 可補足一周運動量？2013/05/28【台灣新生報�記者蘇春瑛�台北報導】 你有保持正確運動嗎？如果只在周末才運動其實對減重是沒有效果，有位35歲上班族平常工作忙碌，加上久坐、外食導致體重直線上升，欲趁周末大量運動減重卻沒有成效。美國加州大學醫學系博士Dr.JamieMcManus(潔米•麥克蒙納斯)表示，不少人有「周末補足一周運動量」的補償心態，恐致體重不減反增，甚至造成身體老化，建議應養成正確運動習慣，同時搭配白胺酸或是抗氧化如白藜蘆醇飲食攝取。 Dr.Jamie解釋，因為突然劇烈無氧運動情況下，心臟來不及供氧、身體會自動供氧到肌肉組織造成大量氧化，反造成「運動性氧化壓力」，不僅造成肌肉消耗，又導致身體氧化加劇，其中由於體內氧化是老化指標，長期下來恐導致身體年齡增加！而身體年齡指標就是基礎代謝率，Dr.Jamie表示，不應只注重體重數字，應同時提升身體代謝狀況，才能讓身體和外觀同時減回年輕狀態。例如透過正確運動提高代謝，避免造成脂肪囤積；或是透過飲食補充幫助生成肌肉，因為肌肉可幫助燃燒脂肪。 此外，隨著年紀增長，身體不斷產生氧化作用，容易有氧化後遺症，如自由基生成或是身體發炎的可能性。若要同時讓外觀和身體恢復健康，建議除了養成有氧運動習慣，應同時搭配正確營養補充，像是白胺酸。白胺酸為人體九種必需胺基酸之一，須從飲食中攝取，是肌肉組成的必要營養素，幫助消耗更多脂肪；另在分解過程，身體會產生熱量效應，造成身體核心溫度上升，增加身體脂肪的燃燒代謝率，讓運動減重的效果更好。 體內抗氧化也很重要，運動則會產生氧化作用，平常飲食中應多攝取抗氧化食物，像是蔬果中含有多種植物多酚，可幫助抗氧化；或是馬斯卡丁葡萄中含有白藜蘆醇等多種植物多酚，可緩解運動造成的氧化壓力。其實多數氧化壓力可透過身體自行代謝，但錯誤運動仍會造成效果打折，建議內外同時恢復健康才是最好的方法。 ---------------下一則--------------- 罩住鼻子 戴口罩才有用【聯合報╱記者林思宇�專題報導】 H7N9疫情讓大家回想起SARS，超商競相把口罩擺在結帳台前，許多人也開始口罩上身。專家指出，口罩要罩住鼻子，才能避免「病從鼻入」。 國內第一例H7N9境外移入病例上周出院，大陸也未傳出新病例，H7N9疫情有趨緩之勢。台大醫院小兒感染科主治醫師李秉穎強調，現在沒有必要大家都戴口罩。事實上，一般來說，健康的人沒有必要戴口罩，生病的人則應該戴上口罩，做好自主健康管理。 戴口罩最常見的錯誤，李秉穎說，是口罩摀住嘴巴卻沒有罩住鼻子，不少人覺得摀住鼻子不透氣、不舒服，但戴口罩最主要的是罩鼻子而非顧嘴巴，因為呼吸道感染經常是「病從鼻入」，腸胃炎才是病從口入。 呼吸道病原的傳染模式，主要是飛沫與空氣傳染，當然也可能因接觸病人分泌物或接觸過分泌物的部位（如手）而感染。 飛沫傳染屬於直接傳染，病原存在於病人呼吸道分泌物，經由咳嗽等方式散播，導致他人感染，屬於近距離感染，例如流感。至於空氣傳染，當病原顆粒較小時，能在空氣中漂浮而傳染他人，此時傳染範圍較大，水痘、結核菌即屬此類。 為什麼生病的人應該戴口罩？衛生署疾管局防疫醫師林詠青說，一般飛沫在剛剛離開口、鼻腔時，大部分可被口罩濾材攔阻，避免傳染給別人，而生病時抵抗力較 弱，也可避免被其他感染源感染。他建議，發燒、咳嗽或打噴嚏的人更應戴口罩，保護自己也保護別人；前往電影院、醫院、不通風的公共場所等，也建議戴口罩。 林詠青說，常見的外科口罩可阻擋90%以上的微米顆粒，建議每天更換，破損或弄髒時則立刻更換。一般而言，醫護人員要進行侵入性的插管、抽痰治療，需配戴N95或同級以上口罩，預防飛沫傳染配戴外科口罩即可。 他還提醒，口罩不是預防疾病的萬靈丹，最重要的是個人衛生。戴口罩是否能預防空氣汙染？李秉穎說，「有點」效果，但不一定能完全擋住；一般戴口罩主要是防止呼吸道疾病感染，而非空氣汙染。 肥皂洗手至少30秒 簡單卻有效 預防H7N9、腸病毒，衛生署總是宣導勤洗手，洗手是最簡單、最經濟也是最有效的預防傳染病措施。但雖然管大家都知道要常洗手，實際上做到的人可能並不多。 不喜歡洗手，原因很多，包括要花很多時間、洗後手會乾乾的、洗手要到洗手間太麻煩等。上述理由讓攜帶方便的酒精性乾洗手液、手部消毒劑應運而生。但醫師強調，無外套膜的病毒無法經過酒精性乾洗手消滅，必要時還是要用肥皂洗手，並且雙掌掌面互相搓揉，至少30秒。 台大小兒感染科主治醫師李秉穎說，鼓勵洗手，主要怕腸胃炎和腹瀉傳布。他舉例，民眾進出公共場所，經常會碰門把、電梯等，但這些每天都有很多人接觸的地方，很可能有病毒或細菌。他建議民眾到公共場所後，要先洗手再接摸口、鼻；探病前後也要洗手，以避免感染。 李秉穎說，肥皂主要的作用是去除油汙，重要的是洗手時雙掌掌面互相搓揉，產生物理摩擦，才能去除病毒和細菌。 病毒有很多種，依有無套膜可分為「無套膜病毒」，包括腺病毒、輪狀病毒、諾羅病毒、腸病毒等；「有套膜病毒」，包括B型肝炎病毒、C型肝炎病毒、流感病毒和冠狀病毒等。 疾管局防疫醫師林詠青說，有外套膜的病毒比較脆弱，酒精性乾洗手就可以消毒，因為酒精可以破壞外套膜；但無套膜的病毒對環境抵抗力較強，酒精性乾洗手可能無效，一定要用肥皂洗手才行。【2013/05/28 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 餓肚子減重 越運動越胖-中華醫藥網1020530《2013/05/29 18:55》記者黃興文�台北報導 一名 30歲女子因運動的時間不對，減肥第 1個月胖 1公斤，第 2個月肥 2公斤，瘦身不成反而越運動越胖。 榮新診所副院長何一成表示，這名輕熟女想在夏季來臨前瘦身，主要的運動是跳有氧舞蹈及跑步，多在傍晚時間空腹跑步；由於未吃晚餐最多喝些運動飲料補充水分，晚餐拖到 9點才吃，但因為運動特別餓反而大吃特吃， 1個月後反而胖 1公斤；第 2個月肥 2公斤，運動越多胖得越快。 何一成提醒，不要餓肚子運動，正確的運動時間是飯後 2到 4小時，且三餐要正常，勿因運動而延後吃飯；以游泳、走路、騎腳踏車等中強度運動為佳，運動時間短，不要喝含糖飲料。 根據 2011年國人運動習慣調查顯示，沒有定時運動習慣的比率超過 7成，健康減重的原則是「多運動、健康吃」，成人每週運動累積應達 150分鐘、兒童每日運動累積應達 60分鐘；建議成人每天可利用健走運動 30分鐘，且運動量可分段累積，只要養成規律的運動對於慢性病防治及預防復胖，都有顯著效益。 ---------------下一則--------------- 健康生活飲食 遠離癌症-中華醫藥網1020531《2013/05/30 19:13》記者吳英華�仁德報導 專精於癌症遺傳學的中研院士彭汪嘉康 30日在中華醫事科大演講時強調，維持健康的生活飲食模式是遠離癌症的基本原則，提醒大家善加利用政府多項癌症免費篩檢，做好預防保健工作。 中研院士、台北醫學大學癌症中心院長彭汪嘉康以「基因與環境致癌論」為題發表演講。 她指出，癌症發生和基因變化有很大關係，以家屬性多腸腺型息肉癌來說，最早發現與癌症有關之基因，體染色體顯性遺傳約占 1％的大腸直腸癌，好發於 20歲左右，腸內會有幾百至幾千個腺型息肉，到 45歲時則一定會罹患腸癌。 她表示，基因是人類生命的核心與遺傳單位，除了先天的基因遺傳，人體的基因一旦遭受外來物質細菌、病毒、放射線、化學物質、污染的空氣、衰老等的損害時，也會助長癌症的發生率。 彭汪嘉康強調，遠離癌症有賴平時預防保健。堅守不吸菸、不喝酒、不吃檳榔，少吃肥肉、吃瘦肉，多攝取蔬果，避免暴飲暴食等飲食模式，是防癌的基本守則，飲食中力行「天天五蔬果」，也有助免遭受癌症威脅。 此外，政府有大腸癌、乳癌、口腔癌和子宮頸癌等免費篩檢，建議大家善加利用，有助於早期發現早期治療。 ---------------下一則--------------- 保養肌膚 陰天也要防曬-中華醫藥網1020525《2013/05/24 19:08》記者黃微芬�台南報導 豔陽高照，皮膚科醫師提醒，即使陰天也要防曬，且不一定要擦很高係數的防曬品，只要將正確的防曬觀念及方法融入日常生活，就能保持肌膚健康。 前成大醫院皮膚科主任趙曉秋 6月起進駐署立台南醫院。她表示，陽光是造成皮膚老化最主要的原因，紫外線波長可分為 UVA、 UVB和 UVC，越長穿透過力越強；以 UVA為例，可穿透表皮，到達皮膚的真皮，並可穿過雲層、穿透家中或車窗玻璃，所以即使天氣霧茫茫或陰天，紫外線還是無所不在。 她說，當接受日照的累積劑量達一定程度後，除了曬傷、曬黑等短暫性傷害外，皮膚也會開始出現老化，其變化包括輕微的色素變化、血管擴張、角質層變厚、皺紋、彈性消失，嚴重時甚至會產生皮膚癌。目前皮膚科醫師公認預防皮膚老化及皮膚癌最簡單有效也是最重要的方法，就是防曬。 尤其上午 10點到下午 2點是紫外線最強時段，儘量不要從事戶外活動，平時則可穿著可防紫外線的長袖長褲，使用陽傘、太陽眼鏡及寬邊圓帽遮蔽部分紫外線。 至於選擇防曬產品，她建議，最好選擇具有同時防止 UVA以及 UVB的廣效防曬產品；一般而言， SPF15防曬產品可阻擋 93%的 UVB， SPF30防曬產品可阻擋 97%的 UVB，因此不一定高係數防曬品才能防曬，可選用 SPF15以上的防曬產品，且對 UVA和 UVB都具有防護作用的防曬產品即可。 ---------------下一則--------------- 1天掉髮逾100根 當心禿頭-中華醫藥網1020525《2013/05/22 21:32》記者黃興文�台北報導 頭髮不只影響外貌，也反映身體的健康狀況。書田診所整形美容科主治醫師黃季怡提醒， 1天掉髮量超過 100根，就要當心。 黃季怡指出，毛囊會隨著年齡的增加而萎縮，正常人髮量約有 10萬根，頭髮約 1個月長 1公分。由於男性與女性在遺傳、壓力、生活及飲食習慣上不同，男性比女性有更高的禿頭機率。 黃季怡說，要保持濃密的頭髮，最根本的就是健康生活，不熬夜、不菸少酒、規律運動；不正常的生活會導致內分泌、荷爾蒙失常，造成掉髮。 除了注意健康外，頭髮要常清潔保養，若有使用髮膠習慣，應當天洗淨清潔。並適度按摩頭皮能促進微血管循環，有助頭髮的生長，盡量避免反覆染、整、燙髮。 頭髮的主要成分是含硫的蛋白質，而維他命 B群能促進頭皮新陳代謝，這些都可以經由攝取均衡、充足的營養獲得。 ---------------下一則--------------- 直視雷射光2秒 女大生險瞎-中華醫藥網1020531《2013/05/30 20:18》記者黃興文�台北報導 一名 18歲女大生參加舞會，因為太 high，居然盯著雷射光束起舞，不到 2秒眼前突然感到疼痛只剩黑影，完全看不清楚，送醫發現是雷射光束導致右眼的黃斑部損傷，視網膜色素細胞缺損。 台北市立聯合醫院仁愛院區眼科醫師曾柏宸表示，這名女大生因注視舞台雷射燈光約 1到 2秒，馬上感到右眼疼痛不適，並且持續中央視力缺損。診斷發現是雷射光束導致右眼的黃斑部損傷，視網膜色素細胞缺損，經消炎藥物保守治療，並配戴墨鏡保護眼睛 1個月後，視力恢復到 1.0，黃斑部損傷也復元。 曾柏宸說，雷射光屬於單一方向性、同樣波長的光線，用途不同，能量高低不同，不同波長也會被不同組織所吸收，紅光、綠光雷射都很容易被視網膜色素細胞吸收而產生熱傷害。 曾柏宸提醒，舞台雷射或雷射光筆能量比較強，要避免直接注視，以避免視力受損；市售不合格的雷射光源，若被照射到輕則短暫性視覺喪失，嚴重者可能產生永久性視力傷害。 醫師建議，參加舞會或演唱會等有雷射光束環繞的場所，應避免直視雷射燈光光源，操作者也應避免將雷射光直接照射他人。若不慎被雷射光照射眼睛而視力糢糊、視野缺損、黑影、閃光，應戴太陽眼鏡保護，避免進一步傷害，並儘速至眼科治療。 ---------------下一則--------------- 汽水、可樂傷牙 與毒品不相上下2013/05/30【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 有些人非常喜歡喝汽水、可樂，對汽水、可樂深深上癮。不過美國研究發現，汽水、可樂對牙齒的傷害不亞於安非他命、快克古柯鹼等毒品，就算喝的是標榜低卡、零卡、無糖的可樂、汽水，也會對牙齒造成嚴重損害。 美國天普大學牙醫學院贗復牙科教授穆罕默德•巴西澳尼表示，如果直接比對「吸毒嘴」與「可樂嘴」，會發現兩者牙病嚴重程度、病情狀況都非常相似。 無論是安非他命、快克古柯鹼還是可樂、汽水，都帶有高濃度酸性物質，因此都會造成同樣牙病問題。這項研究近日已發表於「一般牙科」醫學期刊。 巴西澳尼指出，汽水、可樂中的酸性物質以檸檬酸、磷酸居多，如果沒有養成良好口腔衛生習慣，牙齒持續接觸酸性物質，很容易就會受到侵蝕、損害。 研究發現，一名三十多歲女性每天喝兩千毫升無糖汽水、可樂，持續三、五年，結果牙齒幾乎爛光光，牙齒受損程度與一名二十九歲安非他命吸毒者、五十一歲快克古柯鹼上癮者不相上下。 這名吸食安非他命的年輕男性因為吸毒的關係，嘴巴常感覺非常乾燥，所以一天會喝兩、三瓶汽水解渴。另一名五十一歲男性吸毒者吸食快克古柯鹼時間達十八年之久。 研究報告指出，這名三十多歲女性是因為怕胖而選擇無糖汽水、可樂，她平常是直接用口就著罐子、瓶子飲用，很少用吸管，可樂、汽水下肚前，她還會讓可樂、汽水留在嘴巴一段時間。這名女性已經很久沒有看牙醫，牙齒都變得軟趴趴，且牙齒受到嚴重損害，導致外觀變色。 這名女性平常習慣一邊看電視一邊喝可樂、汽水，因為斜靠著左側扶手，所以口腔左側受損更嚴重。醫師提醒，平常一定要養成刷牙、清潔口腔習慣，維護牙齒健康，最好定期找牙科醫師做檢查，以免牙齒受損持續惡化。 ---------------下一則--------------- 消化性潰瘍 忌暴飲暴食、刺激性食物2013/05/28【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 消化性潰瘍已經是民眾耳熟能詳的一種疾病，因為發生的機會愈來愈高，所以民眾常常聽說某某人有消化性潰瘍、某某人就醫檢查後發現已罹患消化性潰瘍，消化性潰瘍就是胃、十二指腸等組織黏膜受胃酸分泌、幽門桿菌感染等因素導致受損、潰瘍，如發生在胃部就稱為「胃潰瘍」，如果發生在十二指腸就稱為「十二指腸潰瘍」。其中，又以胃潰瘍最普遍。 專家看法： 外科醫師李兆人表示，消化性潰瘍可能會出現嚴重的併發症，像是胃出血、胃穿孔、胃出口阻塞、十二指腸出血、十二指腸穿孔等併發症皆是，通常醫師會使用抗生素、制酸劑等方法來治療消化性潰瘍，以避免患者出現嚴重的併發症，甚至於讓病情逐漸獲得好轉。 臨床症狀： 一般來說，通常消化性潰瘍患者會出現上腹部疼痛、心口灼熱感等症狀，有些患者還會出現噁心、嘔吐、胃口差、吐酸水、腹脹感等症狀。如果是胃潰瘍患者，常常在用餐後三十分鐘至三個鐘頭之間感到上腹部疼痛；如果是十二指腸潰瘍患常常在空腹的時候出現腹痛的情形，但等到用餐或服藥後就可以改善疼痛。 建議事項： 1.日常生活要規律、心情要愉快，建議應充足睡眠、舒解壓力、轉移不好的情緒。 2.三餐要定時、定量、細嚼慢嚥，平常不要暴飲暴食，睡前也不要吃太多。 3.咖啡、濃茶、辣椒、檳榔、糯米、酒類、汽水、香菸、太甜的食物、太油的食品等應節制，如果可以不碰的話就少碰為妙。 4.某些藥物可能會影響到消化性潰瘍，建議患者就醫時應事先告知病情。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 猛灌飲料血糖破表 月瘦20公斤【聯合報╱記者董俞佳�屏東報導】 一名30歲左右、身材微胖的男子，在一個月內爆瘦20公斤，家人催促之下，緊急就醫，才發現是有糖飲料喝太多，導致糖尿病發。 夏日來臨，許多人喝飲料解渴，一天可以狂灌好幾大杯；這名男子也是飲料一杯接一杯，成為高血糖一族還不自知，狂灌的結果造成血糖失控，體重一個月減少20公斤，就醫診斷時發現血糖值破表，數值衝破600。 屏東新陳代謝科醫師張道明表示，夏季不少民眾喝飲料、果汁，有些民眾指定半糖，認為這樣比較不甜，事實上，含糖量並不低，若是一杯接一杯，就會喝入可觀的糖量，因此，常有不少民眾喝出高血糖送醫。 張道明說，這類病患常覺口乾舌燥，因此不自覺喝更多飲料，出現頻尿現象，也覺得「喝多尿多」很正常，直到體重迅速下降，才覺得不對勁，趕快就醫。 張道明說，當血液中含糖過高時，腎臟無法吸收，排尿時會排出糖分，患者因此會覺得異常口渴，此外，因糖分無法被身體組織、細胞利用，因此出現喝多、吃多卻爆瘦的現象。【2013/05/28 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 不知慢性鼻竇炎…黴菌吃頭骨 婦一眼失明2013/05/30【聯合報╱記者修瑞瑩�台南報導】 五十四歲婦人長期有糖尿病，一年多前右眼視力突然模糊，以為是糖尿病引發的眼睛病變，但病情突惡化，右眼失明且頭部劇痛，就醫才發現是慢性侵犯型黴菌引發的鼻竇炎造成，病菌從鼻竇吃穿頭骨，跑到腦部，住院治療半年雖撿回一命，但右眼視力已無法恢復。 成大醫院耳鼻喉科醫師李威霆表示，一旦病菌吃穿頭骨，跑到腦部，治療非常困難，死亡率高達五成。 這名患者有糖尿病，但因沒有嚴重症狀，平日未在意。一年多前右眼視力逐漸模糊，眼科醫師診斷為糖尿病引發的眼睛病變，持續治療都未見起色。 半年後，患者突然頭部劇烈疼痛，右眼視力也快速惡化，由視茫變成完全看不見，右半邊臉麻痺，婦人以為中風了。 經磁振造影檢查，發現鼻竇深處與腦部都遭白黴菌感染。 李威霆表示，病菌從鼻竇一路向上吃穿，把鼻竇與腦部間稱為紙狀板的頭骨，吃穿約一元錢幣大小的洞，不僅視神經受損，腦神經也多數損傷，並有因感染引發的血栓，因此造成失明及臉麻、頭痛，脊髓液裡也都是病菌。 經多次手術清除鼻竇內的病菌，每天注射高劑量抗生素，病情才穩定。 李威霆表示，這是慢性侵犯型的黴菌性鼻竇炎，一般鼻竇炎較常見是急性，會有發燒、黃鼻涕等症狀，慢性症狀不太明顯，往往被忽略；此外，一般感染都是細菌型而非黴菌，黴菌感染常發生在糖尿病、癌症等免疫力差的患者身上。 因黴菌很難清除，治療又比一般細菌感染更困難，需要長時間，如果跑到腦部，患者免疫力又差，死亡率非常高。 李威霆提醒免疫力差的民眾，一旦有症狀，要馬上就醫，像這名患者拖了半年，情況已非常嚴重，造成的失明等症狀，都無法再恢復。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 沒手機就不安… 小心資訊焦慮症【聯合報╱記者王昭月�高雄報導】 資訊科技發展快速，帶來生活上前所有未有的便利，但衍生不少負面影響，樹德科大資工系助理教授葉國賢說，行動載具出現後，再也「回不去了」，很多人因此患了資訊焦慮症，值得正視。 葉國賢指出，網路通訊能力愈來愈強，以前想得到，技術做不到的，現在都能實現。像日前Goole發表先進的Goole Glass眼鏡，戴上後在看人的同時就無聲無息地錄影，未來如果毫無限制，大家看到不該看的東西，即無隱私可言。 「愈來愈多人出現資訊焦慮症狀，需求助醫院精神科醫生」，葉國賢說，他碰到好多朋友，出門一忘記帶手機，就焦慮不安；課堂上有學生迷手機迷到完全沈淪，該睡時完全不睡，還在Line來Line去。也有小朋友看到手機螢幕，手指就不自主地要撥、要滑。 「資訊科技演進的滾輪，只會愈滾愈快」，葉國賢說，使用者若自制力不足，沈迷其中，輕者影響健康、人際關係，重者會成癮；他提醒，智慧型手機、平板電腦畢竟只是個工具，人才是主體，千萬別被牽著鼻子走，反而把心靈都賣給「魔鬼」了。【2013/05/26 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 買手機送好友…原來是躁鬱症【聯合報╱記者林思宇�台北報導】 一名廿多歲闊少爺日前購買hTC ONE、蝴蝶機、iPhone5、三星、Sony等多款最新手機，十多支手機全部分送好友。家人覺得孩子怪，帶他就醫發現是躁鬱症作崇。 收治這名個案的耕莘醫院精神科主治醫師楊聰財表示，男子有躁鬱症病史，亂花錢是躁症發作。通常這類患者精力充沛，三天三夜不睡也不累，且自覺什麼都會，也很有錢，除了買東西送親友，部分患者甚至連不認識的人也送。 楊聰財說，國內躁鬱症患者約占總人口的百分之一，主要受季節影響，3到5月正是躁鬱症的好發時期，這陣子季節交替、天氣變化大，門診病患也較平日增加兩成。 台安醫院心身醫學科主任許正典說，近來天氣不穩定，躁鬱症患者病情控制不理想，門診有病患過年時鬱症發作，年後返回工作崗位，情緒無處發洩、不斷累積，導致躁症發作。 許正典曾收治多名躁症發作個案，包括有人看到購物台限量珠寶，一口氣花數百萬元買卅個，全部贈與親友；還有人訂購千萬豪宅、刷爆信用卡。 許正典說，躁症主要特徵為「四愛一不愛」，也就是愛花錢、愛發脾氣、愛管閒事、愛講話以及不愛睡覺。患者講話常停不了，且多是跳躍式，一下講陽明山，馬上又轉到小孩話題，肢體動作多。 楊聰財提醒，民眾若連續一周睡不好，情緒不穩定，且覺得自己能力變強，建議就醫讓醫師評估。【2013/05/28 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 居家生活 游泳選錯近視泳鏡 易視疲勞-中華醫藥網1020528《2013/05/27 17:59》記者戴淑芳�台北報導 夏日戲水，眼科醫師提醒，市調發現高達 7成 6近視游泳族錯誤選配泳鏡，長時間游泳且視力不穩定，容易造成「視疲勞」，發生頭暈、眼睛疲勞、視力模糊等症狀。 三軍總醫院眼科部主任呂大文表示，台灣近視人口居高不下，尤其國中以上青少年視力不良率高達近 8成，百萬名近視游泳族仍需透過近視泳鏡保持視野清晰。 不過，根據波仕特線上市調針對游泳族的調查發現， 7成 6的青少年游泳族錯誤選配泳鏡，包括未配戴近視泳鏡或配戴不符合自身度數的泳鏡；近視超過 600度的高度近視游泳族中，竟逾半數都未戴近視泳鏡，致水中視力模糊。 呂大文表示，若使用球面或弧面鏡片的泳鏡，會造成水中鏡片近視度數增加 200∼ 300度或是 500∼ 600度的高度散光，增加游泳風險，且對於長時 間游泳且視力不穩定的學生，容易造成「視疲勞」問題，輕則感覺眼睛疲勞、視力模糊等外，嚴重可能頭暈目眩甚至想嘔吐。 呂大文提醒，水中近視泳鏡應符合水中光學原理，與水接觸面是「絕對平面」的鏡面才可真實呈現物體，不會折射，光不論由空氣或水中進入仍繼續直線進行。 呂大文建議，掌握「泳鏡挑選標準」，即鏡面絕對平面水上水下度數不變，且與陸地眼鏡度數相同，並符合雙眼瞳孔焦距定位，且不壓迫眼球眼眶式流線設計，保護廣大游泳族的眼睛健康，遠離游泳安全問題威脅。若兩眼度數不同者，選配泳鏡時，以度數較低的為主選配。 ---------------下一則--------------- 游泳頭暈想吐 挑錯泳鏡惹的禍【聯合報╱記者詹建富�台北報導】 夏天腳步近了，不少人喜歡游泳消暑，但調查顯示，很多人錯選泳鏡。醫師提醒，泳鏡入水後會改變物體的折射率，若配戴錯的泳鏡，不僅看不清楚，還可能頭暈、想吐。 根據一家市調公司針對六百多名配戴泳鏡的青少年及成人線上民調發現，高達七成六的近視游泳族選錯泳鏡，如有高度近視卻未配戴近視泳鏡，或配戴不符自身度數的泳鏡。 一名廿多歲就讀某大學的游泳校隊，近視有七百度，最近每次練習時都感覺明顯不適，有惡心、暈眩症狀，就醫檢查才發現，原來是他新買的酷炫運動型泳鏡惹的禍，弧面鏡片下水後形同高度散光，加上泳鏡過於伏貼，壓迫眼球，導致眼壓上升，讓他暈眩想吐。 收治這名病例的三總眼科部主任呂大文指出，近視族在選配眼鏡時都很注意度數，但選泳鏡卻比較馬虎，有人以價格為主要考量，有的則認為游泳或泡水不需有清晰的視力；其實如果選錯泳鏡，下水後出現影像扭曲，可能不小心撞到人或泳池磁磚，非常危險。 呂大文表示，由於水和空氣的折射率不同，在水中看東西時，眼睛無法聚焦。市面上的泳鏡為求酷炫造型，搭配球面或弧面的鏡片，經過水中折射，會讓人的眼球對焦錯亂。且游泳需要換氣，頭部一浮一沉，水上水下度數不斷改變，更易造成眼睛疲勞、頭暈、想吐。 呂大文建議，近視族應挑與一般眼鏡度數相同的泳鏡，選擇平面鏡片，也要避免過度壓迫眼球的泳鏡。 台北市眼科開業醫師王藹侯也提醒，近視族千萬別貪圖方便、戴隱形眼鏡下水，否則鏡片下水後像海綿、易吸收水中汙染物，可能導致眼睛感染、甚至造成角膜潰爛。【2013/05/28 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 健康小叮嚀�近視泳鏡 平面鏡片較佳2013/05/28【聯合報╱整理�記者詹建富】 四眼田雞也想如浪裡白條時，可以配戴近視泳鏡。有近視的游泳族應挑與一般眼鏡度數相同的泳鏡，並選平面鏡片及避免過度壓迫眼球的泳鏡為挑選的原則。 水和空氣的折射率不同，當人在水中看東西，眼睛會無法聚焦，若泳鏡鏡片是球面或弧面，經水中折射後，會讓人的眼球對焦錯亂。泳者換氣時，頭部一浮一沉，水上水下度數不斷改變，更容易造成眼睛疲勞。所以建議應配戴平面同度數的泳鏡。 諮詢�三軍總醫院眼科部主任呂大文
五大資產 5月幾乎全賠錢2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆貨幣政策（QE）退場的疑慮，導致5月分全球市場出現震盪，五大資產幾乎全面負報酬。以股市指數來看，在美股穩盤下，MSCI成熟國家指數僅小跌0.29%，匯市也是美元一枝獨秀，漲幅近2%。至於債市出現較大的跌幅，風險性及避險性債券全面下跌；商品部分，黃金跌逾5%，跌幅最大。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，成熟國家股市3、4月強勢，5月美股漲逾2%，連漲七個月，因日股漲多修正，使MSCI成熟國家指數小跌0.29%。拉美股市受商品價格走低，與巴西第一季經濟成長率不如預期，跌幅最大，新興亞股跌1.14%，整體而言，成熟國家股市表現優於新興國家股市。 群益多利策略基金經理人張俊逸表示，在債市部分，由於美國十年期公債殖利率，從4月底的波段低水位，一舉攀升約50個基點，令國際債市承壓走跌，且因美元強勢導致商品市場弱勢，使拉美、俄羅斯以商品出口為主，新興國家債市表現不彰，新興市場債表現較差。 匯市方面，美元加權匯價指數持續上揚，主要反應美國經濟持續復甦，歐元則因該區經濟連六季衰退，單月貶值1.28%，日圓則在日本量化寬鬆政策下，亦貶值逾3%。 張俊逸表示，短期間美債殖利率彈升雖不利於全體債市，但長期而言收益率較高的債市，受公債殖利率彈升的影響相對較低，長期投資仍有不錯的回報。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國聯準會可能縮減QE購債規模，推升美元走勢趨強，近一個月DXY美元指數就上漲0.6%，也進一步帶動美元資產走俏。QE可能提前退場，代表美國經濟復甦大於預期，美股近一個月S&P500指數仍上漲1.6%，可見即使QE退場，市場預期美國經濟成長力道，也足以支撐美股走強。 ---------------下一則--------------- 五月海外股票基金 大中華最閃2013/06/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 全球股市震盪，美、日股市紛紛拉回，統計顯示，最近一月全球主要股市以陸股表現最亮麗，月漲幅高達5.76%，影響所及，196檔海外股票型基金中，近一月績效前10名排行榜裡，大中華基金就占了8檔，「叫我第一名」。 績效排名顯示，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長皆有逾1成的漲幅；統一大中華中小、保德信中國品牌也都有8%以上的漲幅，績效亮眼。 群益投信表示，上證指數上周漲0.53%，為連續第五周上漲，創業板指數月線飆漲20.65%「連六漲」，同時5月大陸官方版的製造業PMI指數微升至50.8，優於經濟學家49.8的預期，顯示大陸景氣穩健復甦中。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，今年資金持續淨流入中國，推升人民幣匯率頻創新高，市場資金充沛，陸股人氣不減。 加上MSCI亞洲指數及新興市場指數調高陸股權重，凸顯陸股仍受外資青睞，具投資價值。 不過，國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬認為，由於大陸經濟仍是弱復甦趨勢，預估A股指數為區間盤整格局，而中小型股、成長股已有波段漲幅，本益比已拉高，短線有修正風險。 蔡佩芬表示，中國市場投資標的眾多，加上新興產業成長快速，新公司崛起與汰換的速度是歐美市場的2至3倍，一般投資人未必能夠快速掌握投資標的，因此建議，逢低分批買進，或採定期定額投資，可兼顧報酬與風險。 ---------------下一則--------------- 5月股票基金 馬來西亞最勇2013-06-05 01:13工商時報記者孫彬訓�台北報導 QE可能退場疑慮，拖累5月全球股市陷入震盪，但馬來西亞基金平均仍上漲6.8％，美股基金表現緊追在後，共有3類基金入列前10名。此外，不易受國際利空影響的消費基金及生技基金也有不錯表現，平均漲幅也逾5％。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，馬來西亞股市的強勢表現，主要是反應選舉等變數解除，帶動股市估值回復。 黃寶麗分析，馬來西亞股市最大特色是外資占比低，主要籌碼來自於退休基金，因此大選不確定性排除後，退休基金可望重回股市；企業在選舉不確定因素排除後，也將啟動原有的投資計畫，料將帶動後續景氣回升。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，全球化趨勢帶動股市波動加劇，然而鎖定內需市場的食品飲料、醫藥、服務、零售的內需消費產業，不易受到外部衝擊，獲利表現穩定度較高。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，今年來資金效應主要反應在日股等成熟股市的上漲行情，理應受惠的其他亞太股市表現反而相對落後，因此隨日股回檔修正，亞太區股市具有補漲契機，建議伺機布局亞洲區域型基金。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，今年企業獲利成長預估，印尼、泰國均有10％以上幅度，菲律賓獲利成長放緩，其中泰國SET指數仍較MSCI亞太不含日本指數折價7％，是除了大陸外，相對便宜地區。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，新興亞洲近期再度掀起降息潮，有利股市資金動能。除了降息題材，也看好南韓因出口年增率高於預期，資金面與股市可望逐步改善，股市有落後補漲空間。 ---------------下一則--------------- A股基金 躍投資新亮點2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 主管機關去年開放投信基金可100%投資中國A股市場後，摩根投信搶先發行國內第一檔主動式A股基金「摩根中國A股基金」，由於目前國內投信取得直接投資A股的合格境外機構投資者（QFII）額度不到12億美元，這檔產品具稀有性，預料將吸引投資人目光。 摩根投信昨（4）日舉行記者會，說明摩根A股基金布局方向。摩根資產管理執行董事梁碧嫻指出，主動式A股基金與A股ETF、中國基金不同的地方是，可以有更寬廣的選股空間，績效跑贏大盤的機會也較高。 她舉例如，在A股中，銀行股及煤礦股的市值占比高，這些大型股獲利雖穩定成長，但是較不具爆發力；反觀科技、醫療等中小企業，業績成長性高，股價較有衝高 潛力。因此，投資A股，要採取選股不選市的投資策略。梁碧嫻表示，就中國經濟基本面來說，在正面消息方面，基礎建設、房地產市場表現堅挺；在負面消息方 面，由於高層執行打貪政策，調控政府開支，導致高階消費力道放慢，今年年初以來，餐飲、白酒等產業業績大受影響，進而影響中國經濟第1季度表現。 不過，梁碧嫻表示，整體來看，滬深300企業今年的獲利成長上修，今年可望有10%至12%的年成長，基本面可望形成A股支撐。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，投資中國的實質內涵隨兩岸政策開放與時俱進。目前市場上的中國基金主要投資香港掛牌的中資股（H股�紅籌股），A股ETF則複製指數標的。 目前A股只開放中國本地人，以及少數取得資格與額度的外資，即QFII 與人民幣合格境外投資機構（RQFII）參與，且核准額度有限，占A股比重不到2%。 張正鼎表示，目前國內投信取得直接投資A股的QFII額度不到12億美元，可說是物以稀為貴，多數投信業者將取得額度運用於既有產品，摩根投信則是目前唯一將全數額度運用於單一產品、且直接發行A股產品的基金公司。 ---------------下一則--------------- 澳利率不動 還有下調空間2013-06-05 01:13 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決策會議雖然維持基準利率不變，但強調通膨溫和，利率還有下調空間。此外，在歷經澳元兌美元上月重貶約6％，創下2011年最大單月貶幅後，澳洲央行依然認為澳元匯率偏高。 在利率決策出爐後，澳元兌美元變動不大，從宣布前的1澳元兌0.9714美元微升至0.9723美元，雪梨匯市週二收盤則為1澳元兌0.9727美元，較周一升值。周一雪梨收盤匯價為l澳元兌0.9647美元。 澳洲央行周二發布聲明，維持隔夜現金利率於2.75％不變。該央行總裁史蒂文斯指出，有鑑於當前通膨前景溫和，若有必要，利率還有下調空間。澳洲聯邦銀行經濟學家詹姆斯預測，澳洲央行在8月仍有機會再度調降利率，不過需視7月底發布的通膨數據而定。 不過最引人關注的還是史蒂文斯在聲明中強調，儘管澳元匯率自從上次利率會議後就持續走貶，不過「考慮到過去1年半出口物價下跌走勢，至今澳元匯率依然處於高檔」。 花旗銀行日本以外的亞洲區外匯部門負責人艾莫認為，澳洲央行週二釋出的訊息相當明顯，就是希望看到澳元持續走弱。 分析師認為，澳元貶值是澳洲央行週二維持利率不變的原因之一。受資源投資熱潮與美日等國利率幾乎近零的影響，澳元過去兩年平均匯率約在1澳元兌1.03美元。不過該高收益貨幣上月份在美國經濟逐漸好轉與商品價格波動加大下，兌美元反轉急貶至12個月低點。 德意志銀行經濟學家認為澳洲央行對澳元的言論，暗示該央行的貨幣政策持續偏向寬鬆，並認為澳元匯率依然遭到「高估」。 上週才調降澳元估值的澳盛銀行匯率策略師梭特則預期，澳元將會續跌到澳洲央行的舒適區。他認為對澳洲央行而言的合理價位，應在1澳元兌0.9到0.95美元間。 ---------------下一則--------------- 日股拖累 亞股弱勢2013/06/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近來日股持續震盪牽動亞股表現，統計日經指數自5月22日高點以來，跌幅達15%，同期間主要亞洲股市也幾乎呈現收黑，又以菲律賓、泰國股市跌幅最重。 日前美國聯準會釋出可能縮減QE規模訊息，加上中國公布相關經濟數據表現疲弱，拖累全球股市陷入震盪，日股更自5月22日高點跌破15,000點大關，日前日股再重挫3.7%，一度面臨13,000點整數關卡保衛戰，亞股表現也隨之震盪。 統計日經指數自5月22日以來，跌幅達15%，同期間亞股表現遭拖累，菲律賓綜合股價指數下挫逾8%、泰國曼谷SET指數下跌逾5%、恆生中國企業、印尼雅加達指數下跌逾4%。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，雖然亞股短線震盪，但美國聯準會將以漸進式的方式縮減量化寬鬆政策規模，資金外溢效應將延續，預估日本央行擴大寬鬆政策規模，可望減緩美國QE縮減規模對市場的衝擊。 陳韻如看好，亞洲內需潛力仍是全球消費動能所在，預估自2012至2014年，亞洲仍是消費成長幅度最大的區域，在亞洲布局上偏好具內需題材的小型股以及具成長性的亞洲高股息資產。 至於日股後市為何？景順日本投資團隊指出，日本在實質經濟成長未出現明確復甦前，日本政府將持續進行弱勢日圓與壓低利率政策，仍替日股帶來資金動能；儘管近期日股出現修正，但投資人並沒有過度恐慌，日股基金仍獲得連18周淨流入，在資金充沛下，預期日股下檔仍具一定支撐。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：105日圓是日央行理想價位2013-06-05 01:16 中國時報 蒼弘慈、黃琮淵�台北報導 瑞士銀行亞太區首席投資總監浦永灝昨日表示，105日圓應已是日本央行的理想價位，再貶下去將影響進口成本，恐會傷及經濟；韓元短期內雖有跟貶壓力，但幅度不大，暗示「跟著韓元走」的新台幣貶勢有限。 瑞銀昨日舉行下半年經濟與投資展望說明會。浦永灝表示，美國聯準會量化寬鬆貨幣政策（QE）可能提前退場，美元長期看升，對於包括台灣在內的新興市場將是負面因素，美元升值、日圓貶值將對亞幣帶來普遍壓力。 日圓貶值牽動亞幣動向，首當其衝的韓元是否跟貶，浦永灝說，從三星的全球表現，韓國的出口實力優於預期，未必仰賴貶值，認為韓元即便短線有壓，但貶幅也不大。 浦永灝分析，日本政府雖傾全力實施量化寬鬆，但「錢都在銀行裡，還沒有打到企業及個人戶裡」，要達到2％通膨目標有困難，至於明年日圓是否會持續升值，則需觀察通膨數據。 浦永灝對台灣下半年經濟不看壞，但因亞洲出口前景仍不樂觀、政府的刺激經濟措施短期難有成效，推論下半年經濟難有起色，預估台灣今年經濟成長率將在3％左右。 人民幣方面，浦永灝認為，雖然市場認為在美國壓力下，人民幣仍會升值，但用升值迫使企業轉型，對短期經濟表現不利，且中國企業已快要受不了人民幣的升值，因而對人民幣審慎看待，12個月目標價為6.1元。 渣打集團大中華區研究部主管王志浩則持相對樂觀看法，認為人民幣今年將持續升值，但下半年將趨緩，年底可望升值至6.1元，全年升幅2.5％。 王志浩並預期，大陸推動人民幣國際化腳步將加快，中國人民銀行第二季可能放寬人民幣波動區從1％擴大至2％到3％；利率自由化同樣有所進展，預期會調高存款利率上限。 ---------------下一則--------------- 買日股基金 要「匯」避險2013/06/05【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 安倍經濟學政策推波助瀾下，日股今年明顯走強，但日圓持續疲軟，股匯不同調，投資人可能賺了基金淨值，卻賠了匯差。投信業者建議，挑選日股基金時，可多留意基金有沒有配置貨幣避險級別，來降低匯兌的損失，提高整體績效。 所謂有貨幣避險級別的基金，是由基金經理人用一點點成本來採用避險技術，試圖降低（但非完全消除）避險級別計價貨幣與基金基準貨幣間的匯率波動，提供投資人更貼近基準貨幣級別的基金報酬率。 根據Lipper資料顯示，今年以來，績效前十名的日股基金，多有提供美元和歐元貨幣避險，如聯博日本策略價值股票基金美元避險，聯博日本策略價值股票基金歐元避險等，今年以來報酬有近四成的佳績。 另據彭博資訊顯示，以MSCI日本指數（以美元計價）試算，今年以來，有貨幣避險指數上漲32.69%，沒有貨幣避險的指數上漲13.69%，有貨幣避險明顯優於沒避險的指數表現。投信業者指出，由此可知，選對投資工具，可望減低日圓波動，對股市投資收益的影響。 聯博日本策略價值基金經理人克明緒方（Katsuaki Ogata）表示，投資人經常聚焦在短期消息上，忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因此被低估，這時反而造就價值選股的時機，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的「價值股」，是現階段較佳的策略。 克明緒方表示，安倍經濟學的首要目標，在於改變日本人過去的行為模式，打破過去20年來的通縮心態。日圓走貶可望強化企業獲利，帶動其薪資成長，刺激通膨上揚。 如果安倍經濟學能夠成功推展，日本經濟體將更為穩健，也有利全球經濟成長與貿易。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，日圓近期進入整理，加上日股從去年11月以來漲幅已高達七成，逢高調節賣壓出籠，籌碼偏亂，避險基金也在獲利了結，導致日股波動大增。 井村大堀表示，6月中旬安倍內閣提出的刺激民間投資政策，這將是近期市場觀察重點，如果能促使日本企業或外資大舉回流日本進行直接投資，將有利日本經濟結構改善，也會讓日股增添續漲的動能。 至於7月上議院選舉，預料執政的自民黨可望順利取得參院多數席次，到候時執政黨在眾議院與參議院皆為多數的情況下，也有助安倍政策推動執行。 ---------------下一則--------------- 東協股市 獲利hold得住2013/06/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 投資人擔心美國量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，使得最近全球股市震盪加劇。基金業者指出，就算QE退場，投資回歸基本面，東協等亞洲國家仍然最看好。 群益投信認為，QE退場不會像關水龍頭一樣，一關就全停，美國聯邦準備理事會（Fed）會根據市況來進行階段性退場，避免讓市場產生劇烈變動。此外，實施QE是為了刺激經濟景氣，QE退場，也代表市場景氣有一定程度的恢復，市場將回歸正軌，中長線有利。 群益投信統計，從過去兩次QE退場經驗來看，在全球股市都有正報酬時，東協五國表現比其他區域指數亮眼。全球股市都回檔時，東協五國仍撐住正報酬，代表東協股市在QE退場後，基本面健全，備受市場肯定。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，市場擔憂新興市場匯率貶值問題，影響程度也較其他新興國家來得輕微，甚至在QE1期間，東協五國還有股匯雙賺的現象。 滙豐預測，到2014年，新興市場的通膨壓力仍屬緩和。蘇士勛強調，東協主要五國之中，除了新加坡以外，其他四國今年的國內生產毛額（GDP）成長率都可望接近甚至超過5%，未來QE退場後，將持續成為市場重點布局的好標的。 富達亞洲（日本除外）投資總監楊恩（Catherine Yeung）指出，短期來看，目前東協股市的投資評價偏高。目前亞洲的股價淨值比為2.2倍，部分東協國家卻已接近3倍。短期東協股市會震盪，中長期不看淡。 楊恩說，東協不同國家不同類股投資機會也不同。例如，消費類股本益比約20~30倍，但一些泰國銀行與集團企業本益比卻僅9倍。即使整體巿場看起來有點貴，但若回歸基本面，還是有許多選擇的機會。 儘管上周全球股市略見降溫，富達證券強調，以資金流向來看，亞洲市場仍受資金青睞，連續17個月淨流入亞太入息股票基金，外資買超日股更超越2005~2006年當時復甦起步的盛況。 第一金投信亞洲科技基金經理人吳裕良認為，受日圓走貶影響，亞貨趨貶，有助帶動出口為主的科技股走揚，日、台、韓等科技股今年行情不看淡。 ---------------下一則--------------- 東協基本面佳 不怕QE退場2013-06-05 01:13工商時報記者呂清郎�台北報導 市場對美國聯準會（Fed）可能讓QE3退場的擔憂持續蔓延，進而衝擊歐美股市，法人指出，這波歐美股市漲幅已大，在Fed進一步澄清相關疑慮前，指數再大幅上攻空間有限，震盪的可能轉高，QE3如果真的退場，投資市場將回到基本面佳的區域，其中以東協最被看好。 群益投信表示，從過去兩次QE退場經驗來看，在全球股市都有正報酬時，東協5國表現比其他區域指數亮眼；全球股市均回檔時，東協5國仍撐住正報酬，代表東協五國股市在QE退場後，基本面健全，受到市場肯定。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，過去兩次QE退場，東協5國除股市表現優於美股，市場擔憂的匯率貶值，影響程度也相對低於其他新興國家，甚至在QE1期間，還出股匯雙賺行情。 蘇士勛指出，根據匯豐預測，到2014年，新興市場的通膨壓力都仍屬緩和，加上東協5國除新加坡，其他4國今年GDP成長都可望有超過或接近5％，經濟體質健全；今年以來，新興股市也以東協5國漲勢相對優異，未大幅落後成熟國家，未來QE退場後，將持續成為市場重點布局標的。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家政府穩定，並致力於改善財政結構與基礎公共建設，國家信評也有上調空間，且東協5國從2010年起紛紛提出大規模的公共建設規劃，對於改善投資環境與刺激消費有很大的助益。 根據高盛統計10年來共同基金持續加碼東協市場，且東協國家受歐債與中美經濟復甦趨緩的風險影響最小，堅強基本面來支撐市場表現，預期中長期仍是資金青睞標的。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，聯準會褐皮書及就業報告是觀察全球股市走勢的指標，整體來說，包括東協在內的新興市場，看好小型股將最能受益於消費內需成長，具成長性的亞洲高股息資產，可望獲得投資人持續青睞。 ---------------下一則--------------- 印股見雙底 現買進訊號2013-06-05 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 外資卻持續買超印股，讓印股指數守穩19,600點以上，法人表示，主要是印度股市見到雙「底」，包括經濟增長落底、通膨來到2年新低，這對投資股票來說是買進訊號。今年外資流入印度股市累積金額更逾150億美元，穩居亞股吸金王。 法人指出，去年印度股市漲幅逾2成，獲利了結賣壓不小，加上各項經濟數據仍有隱憂，導致今年印度股市表現不若去年，近期又受到美國QE退場疑慮發酵，導致SENSEX指數跌破2萬點，但股市回檔後，仍可留意印股買點。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，經濟溫和增長跟低通膨是股市上漲的兩大先行指標，印度今年以來已降息3次，每次幅度都是1碼，5月印度WPI也是2年內首次降到5％以下，更加深市場對印度降息的期待。 另一方面，儘管印度經濟增長落在5％以下，但印度經濟卻開始緩慢走揚，這對股票投資是另一利多，林宜正認為，外資仍會連續買超印度股市。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，市場預期今年印度企業EPS年成長12％，擺脫去年僅6％的低潮；就價值面來看，MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，是亞太相對便宜的股市。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度近期雖出現較大的拉回修正走勢，但在印度GDP成長動能創下10年新低，將給印度政府執政黨帶來積極改革與提振經濟的壓力，加上印度通膨已降溫，印度央行的寬鬆貨幣政策可望延續。 ---------------下一則--------------- ECB再度出手 歐元漲勢恐停止2013-06-05 01:13 工商時報 記者楊穆郁�台北報導 歐元近期反彈幅度達1.4％，兌美元上漲至三周以來最高，來到1.3015，主要受到歐盟委員會延長南歐預算赤字目標期限，加上德國通膨高於預期，都成為歐元漲勢助力。不過，預計歐元匯率波動仍將劇烈，海期外匯期貨多空皆宜的特色，投資人可靈活操作。 元大寶來期貨表示，歐元這股反彈可能僅是曇花一現，因為據歐洲央行(ECB)數據，歐元區對私人企業貸款的規模已連續12個月下滑，意味著銀行缺乏放貸的動力，凸顯顯經濟情況低靡，未來ECB清除中小企業放貸的障礙，屆時歐元走勢將再度走弱。 元大寶來期貨表示，歐元區4月失業率持續攀升至12.2％，再度改寫歷史新高，連第二大經濟體法國的失業率也處於11％的高水位，義大利則是36年來最高的12％失業率，面對如此高的失業率，將威脅到歐元區社會架構，特別是年輕人比例高達24.4％。同時OECD在半年度全球經濟展望報告中，明顯下修歐元區經濟成長速度。 另外，歐洲央行行長表示，倘若經濟數據沒有改善，不排除進一步寬鬆政策，甚至朝向祭出負利率的政策，因此，而本周ECB將舉行6月利率決議，若依其對寬鬆政策持開放心態，歐元將由漲轉跌。元大寶來期貨建議可偏空看待歐元，期貨商品是一個外匯變化下的最佳投資管道。 元大寶來期貨自4月份與全球最大交易所CME Group攜手「貨幣大戰」系列活動，逐漸接近尾聲，活動期間連續二個月締造外匯期貨交易量57％和82％的高成長率，建議投資人可把握6月為「貨幣大戰」系列活動最後一個月，趁著各國央行舉行會議造成匯率劇烈波動下，藉由多空操作的外匯期貨，為自身財富提高增值的機會。 ---------------下一則--------------- 美QE縮減 新興市場貨幣重挫-自由時報1020605〔編譯盧永山�綜合報導〕 新興市場貨幣5月重挫，表現為一年來最差，分析師表示，這可能不是暫時現象，因美國聯準會準備收回刺激措施。 南非蘭德5月下挫11.3%，為彭博追蹤的24個開發中國家貨幣表現最差，巴西里爾下跌6.4%居次。摩根大通新興市場貨幣指數則下跌3.3%，為去年5月下跌7%以來最大跌幅。中國人民幣則升值0.51%。 荷蘭ING集團駐倫敦貨幣策略師李文森（Tom Levison）表示：「對新興市場貨幣而言，這也許是長期和大幅修正趨勢的開始。」 聯準會為了協助美國脫離衰退，向金融體系挹注了至少2.5兆美元資金。聯準會主席柏南克最近暗示，若美國經濟持續改善，可能開始收回刺激措施。投資人開始撤離新興市場，尤其是高赤字和低成長國家。 南非蘭德5月跌幅為近兩年來最大，因南非第一季GDP僅季增0.9%，為2009年以來最差表現，貿易赤字也擴大。Lomin公司白金礦場的罷工事件和商品價格下跌，也衝擊到蘭德走勢。南非蘭德兌美元5月31日貶至10.2847元，為4年多來最低。 法國興業銀行駐倫敦策略師喬奇斯（Kit Juckes）表示：「開發中國家貨幣的多頭行情已經結束，我認為蘭德是即將倒下的一連串骨牌中的第一張。」 土耳其里拉5月下跌4.6%，過去兩個月，土耳其央行也兩度降息以貶值里拉，增強出口競爭力。 根據摩根大通新興市場貨幣指數，新興市場貨幣5月下挫，使得2009年以來高達30%的漲幅腰斬，當時聯準會正端出第一輪量化寬鬆措施（QE1），以因應美國經濟大蕭條以來最嚴重的金融危機。 ---------------下一則--------------- 邊境市場股 威風2013/06/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受杜拜及奈及利亞股市強漲激勵，5月MSCI邊境市場指數上漲5.05%，漲幅冠於全球股市其他區域；今年以來，MSCI邊境市場指數上漲17.62%，同樣優於歐美、日本股市的漲幅。 相對於許多新興國家成長趨緩，被稱為「新一代新興市場」的邊境市場，大多位於經濟發展初期，需要龐大的基礎建設，也帶動利基型產業發展，股市表現優異。 根據統計，MSCI邊境市場指數5月上漲5.05%，漲幅居全球各區域股市之冠，也優於MSCI新興市場指數走跌的表現。 富蘭克林投顧表示，5月邊境市場股市強漲主要受奈及利亞、杜拜股市強漲逾一成帶動，奈及利亞股市因政府主導的金融改革有成，加上當地消費金融需求提升，帶動占股市市值比重最高的銀行股表現，也激勵大盤走高。 杜拜股市則因政府致力扶植的房地產及旅遊業景氣復甦，帶動經濟成長，每年經濟成長率平均可達4.6%，為過去四年成長幅度的二倍，經濟穩定成長為股市帶來基本面支撐。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，邊境市場分布世界各大洲，眾多國家仍處在新興市場10到15年前的發展階段，豐富天然資源及人口紅 利商機帶來經濟增長潛力；就價值面來看，目前外資持有邊境市場企業比例不高，許多邊境市場公司相對於新興市場同業，還處於折價三成到四成的情況，評價面相 對偏低，成長空間可期。 同屬邊境市場的土耳其，今年以來股市弱勢整理，尤其近來土耳其環保人士抗議政府都市開發案，造成土耳其伊斯坦堡100指數在6月的首日交易日即以重挫 10%作收。宏利環球土耳其股票基金經理人Stefan Herz指出，土耳其抗議行動是否進一步惡化，將持續影響投資市場比現，但因土耳其明年將舉行地區和總統選舉，2015年也將舉行議會選舉，市場認為，當 局應該會讓抗議事件和平解決。 Stefan Herz認為，就價值面來看，5月土耳其伊斯坦堡100指數修正幅度達3.5%，與過去平均5月修正幅度約2.5%相較明顯偏多，可留意短線投資價值。 ---------------下一則--------------- 今年來績效 生技基金漲逾三成2013/06/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來受惠於寬鬆貨幣政策以及投資信心增強帶動，多數股票型基金皆呈現漲勢，其中以生技基金平均逾三成的漲幅最佳，醫療保健基金也有22.76%的漲幅。 投信業者普遍認為，近期生醫類股雖因大盤震盪而出現回檔，但在獲利面與價值面依然具吸引力支持下，回檔反而是逢低布局機會。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，近期資金似有調節流出生技醫療基金跡象，加上7至8月為醫學會議空窗期，不排除生醫短線轉趨震盪整理。 惟就基本面而言，大型生技類股如安進（Amgen）、Celgene、吉利德（Gilead）等長期營收及獲利皆呈穩健增長，此外，製藥類股亦可望反映其好轉的基本面，持續上演Re-rating行情。 ---------------下一則--------------- REITs基金 納財2013-06-05 01:14工商時報記者呂清郎�台北報導 今年不動產成為經濟亮點，全球主要REITs（不動產投資信託）指數表現幾乎都有雙位數報酬率，尤其日本、香港REITs超過2成亮麗表現，觀察2008年金融海嘯後的亞、歐、北美不動產指數，除2011年報酬率負值，其餘皆達雙位數漲幅，且半數超越大盤指數。 法人指出，今年來北美不動產指數漲幅達16.38％，連歐洲不動產指數也有將近1成漲幅，REITs相關基金績效看俏。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，REITs固定配息的「類固定收益」投資屬性持續受到投資人青睞。 2008年金融風暴後不動產基金每年皆呈現資金淨流入，今年延續2008年來吸金功力，資金呈逐月淨流入；統計到4月底止共流入118.9億美元，推升相關指數創新高。 李運婷指出，當物價高漲時不動產抗通膨特性愈明顯，通膨處4∼7％，市場對央行祭出緊縮措施的預期就會增溫，當然並非意味當通膨7％以上時，央行不會有任何緊縮動作，這是因為7％以上就屬於通膨失控局面，在通膨失控發生時央行無法有效地一次性壓低物價，因此資金短期間反而會快速湧向商品與不動產，導致資產價格攀升。 群益投信建議，投資全球REITs基金，布局可放眼全球，同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域國家風險，更保持靈活配置，掌握上漲契機、參與收益機會，加上配息機制，掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤分析，美國房地產基本面持續改善，據BOA Merrill Lynch最新報告顯示，國際資金自2008年以來持續湧入美國不動產基金，且自2010起，流入資金逐年上揚，到2012年流入資金創下133.83億美元的新高水準。 今年已流入美國不動產基金的金額，更逾76億美元，將近去年全年總流入金額的6成，預期今年流入美國不動產相關市場的金額可望再創新高。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝指出，下半年看好美國、日本、新加坡的REITs表現，因為各具高成長、低基期、高配息利多。 ---------------下一則--------------- 債券基金 市場波動中的避風港-自由時報1020605記者張慧雯�專題報導 美國經濟持續改善，卻為市場投下一記震撼彈！各界人士聚焦於聯準會何時開始縮減經濟刺激方案規模，在擔憂寬鬆資金效應降低之下，不僅美國公債市場大幅震盪，就連全球股市也受到拖累而湧現獲利回吐賣壓。就EPFR所統計的全球資金流向來看，債券型基金在恐慌時期的吸金動能仍強，今年截至5月29日止，淨流入量高達1000億美元，債券型基金仍是投資組合中不可或缺的產品之一。 根據彭博資訊調查顯示，市場預期至少在2015年前，美國均將維持0%~0.25%的低利水準不變，然而長期利率多有領先短期利率走勢，加上美國遲未達成財政改革計畫、公債價格偏貴不具吸引力，長期來看，美國長債殖利率仍面臨較大的利率揚升風險。 根據晨星資料庫統計，台灣核備的債券型基金近300檔，但績效表現差異相當大，美元政府公債基金及日圓債券基金是過去一年少數呈現負報酬的債券基金類別，印證美日公債目前投資價值偏低的看法，債券投資人還是要慎選投資標的。 一般來說，基金若具備較大規模，通常代表操作績效獲得投資人肯定，根據晨星資料庫統計，目前台灣核備的境外債券型基金有8檔規模超過100億美元，而規模前兩大的富蘭克林坦伯頓全球債券基金及全球債券總報酬基金過去一年都有逾15%的投資回報率，表現甚至較全球高收益債券型基金來得優，而坦伯頓全球債券總報酬基金也是大型債券基金中，唯一一檔5年年化報酬率逾10%的基金。 觀察Fund DJ資料，坦伯頓全球債券總報酬基金前10大持債多為新興國家公債，韓國是最主要的持債國；另外，曾被大家關注的愛爾蘭公債占比亦相當高，以花旗債券指數來看，愛爾蘭公債過去1年漲幅30%。 經理人麥可．哈森泰博在今年初接受英國金融時報採訪時便表示，投資會基於總體經濟來進行考量，並結合當地的實際情況，也因此常在市場一窩蜂拋售時以更便宜的價格買進，愛爾蘭的投資便是如此，這種多面向及逆勢操作的策略，造就了長期良好的績效表現。 ---------------下一則--------------- 海嘯後4年買新興債 年年賺2013-06-05 01:13 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興市場債因擁有較佳收益率，及受惠信評調升帶動的資本利得上揚優勢，根據Bloomberg統計，金融海嘯以來4年，投資新興市場債每個年度都可獲得正報酬，且如果於6月進場布局新興市場債，6∼8月連續3個月正報酬的機率達100％。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧表示，根據經驗，新債發行量有較大比重集中於第1季，進入第2∼3季，新債發行量相對減少；債券供給面是影響市場價格的因素之一，在第2季市場逐步消化供給壓力的過程中，6月進場可取得較佳的價格水準，並有更多投資選擇。 潘秀慧指出，全球投資者對債券的投資觀念，已從傳統的較低收益的成熟國家債券轉向收益率較高的新興市場債，目前新興債占全球債券市場比重約10∼12％，但機構投資者投資在新興債券的比重僅3∼4％，明顯偏低的配置，加上較高的收益率，將促成國際資金未來數年持續流入新興債市場。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪認為，新興債上周出現近1年首度流出，但由經驗來看，投資新興市場債資金多因市場風險升高開始淨流出，且呈現淨流出2∼3周後，將再次出現長時間淨流入趨勢。 他指出，近期新興債利差擴大，投資價值浮現，在市場回檔修正時加碼布局，以參與後面長波段漲勢。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸分析，從現階段狀況來看，預期短線新興債市仍將較震盪，但中長期具有信評調升及降息的基本面利多，新興債市仍具資本利得機會，只是標的選擇需要更謹慎。 先機新興債券基金委外顧問Stone Harbor亞洲區合夥人李為凱強調，新興國家經濟基本面不變，因債市穩定增長、流動性佳、匯率和信用評級調升利多等4大良好基本面，拉回正是長線布局新興債市時點。 ---------------下一則--------------- 新興企業債 趁機逢低介入2013-06-05 01:13工商時報記者魏喬怡�台北報導 QE3可能提前退場及減少購買公債的訊息，讓美國公債殖利率快速回升至2.1∼2.2％的水準，上周新興市場債流出2.24億美元，終止連50周淨流入，全球高收益債也被調節2.6億美元，但非美國高收益債卻淨流入4.4億美元。柏瑞投信認為，此時可利用波動度低、夏普值高的新興市場投資等級企業債，建構投資組合核心，降低波動。 近1個月受到整體市場波動影響，各類債券都遭修正，其中JPMorgan新興市場全球政府公債分散指數跌幅較重達6.35％，JPMorgan新興市場公司債多元分散指數─投資級與JPMorgan新興市場公司債多元分散指數─高收益級跌幅較小，分別為2.65％與2.05％。 柏瑞投信建議，這波修正整理期，建議空手者可以逢低介入，利用新興投資級企業債做為核心，打造第3季投資組合穩定性。 柏瑞新興市場企業策略債基金經理人許家禎認為，以日本公債低於1％殖利率與美國公債殖利率2.1％相比，國際市場資金可能從日本公債市場轉向美國公債，形成短線美國公債殖利率的上檔壓力，建議投資人不需過於擔憂，新興債市雖修正，但基本面不變情況，仍可長期持有。 JPMorgan新興市場公司債券多元分散指數中有70％屬投資等級債，許家禎認為，相對於高收益與美國公債，波動度相對較低，而殖利率又勝過美、日及歐洲等成熟公債，據JPMorgan新興市場公司債多元分散（投資等級）指數來看，截至6月4日的殖利率仍超過4.473％，較美國10年期公債高2.35個百分點。 就違約率來看，新興企業債也偏低，相較巴克萊美國高收益債指數違約率為1.93％，新興企業債僅1.76％。許家禎分析，在相同債券評級中，新興企業債無論投資等級或高收益等級，相較政府公債有更高的投資價值。 柏瑞投信認為，這波債市是技術性修正，美國量化寬鬆政策短期內縮減規模機率偏低，因此波動度偏低、殖利率較高的新興企業債正符合市場需求，建議訴求投資組合穩定度的族群，利用新興企業債為核心，增加持有、降低波動度並持續累積債息。
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人民幣存款開放逾3個月以來，已有民眾開始思考到期的定存如何轉換較為划算，業者表示，人民幣存款轉換成台幣存款，有3大關鍵要特別注意，包括當時匯價、轉存形式及台幣未來投資報酬率是否能大於人民幣等，獲利了結前宜多做評估。 小張2月向國內銀行存了3個月期的人民幣定存，由於臨時有台幣調支需求，近日人民幣存款到期後，他想將1萬元人民幣存款獲利了結，換成台幣使用，不過銀行臨櫃人員表示，若選擇採「即期換匯」的模式，直接將人民幣存款轉成台幣帳戶，銀行不會收手續費，不建議人民幣存款以「提領現鈔」的模式獲利了結。 建議轉投資民幣商品 合庫國外部協理戴燈山指出，一般而言，如果民眾沒有到中國使用人民幣交易需求，銀行不會鼓勵民眾人民幣存款獲利了結時以「直接提領現鈔」的形式辦理，不論匯率、手續費皆較難享有優惠，不如轉投資其他人民幣商品。 戴燈山表示，民眾若在合庫銀定存人民幣1萬元，到期後將本金換成台幣存款，依照5月24日即期匯價收盤價估，可換成48510萬元台幣，銀行不會收取任何手續費。 不過民眾若全部領現鈔，現鈔回售銀行牌告價僅為1人民幣兌換4.736元，只能拿到4.736萬元，每兌換1元人民幣，還要加收0.2元台幣的匯差手續費，兌換1萬元，匯差手續費高達2000元，一來一回下，牌告匯差與手續費總價差將高達3150元，損失不小，臨櫃人員或是理專通常都會建議民眾盡可能選擇以存款轉換的模式為客戶看緊荷包。 據了解，除了合庫銀以外，各銀行對「外幣存款領出現鈔」都有匯差規定，以目前強打「外幣存款領現零手續費」的國泰世華銀行為例，即期匯價與現鈔匯價仍有0.06元的牌告價差，1萬元人民幣存款選擇不同的形式轉換成台幣，價差仍可達600元。 理專指出，民眾向銀行兌換人民幣現鈔，對銀行而言相當於是「客戶上門買人民幣鈔票」，因此銀行要「進口」人民幣到倉庫裡，有收存保險需求，同時要驗證真假鈔，還有保險清點成本，自然比外幣存款的數字換成台幣所需成本要多，不如台外幣帳戶存款餘額直接轉換至台幣帳戶中實在。 持有比重不宜逾4成 台銀董事長劉燈城指出，國人對人民幣存款接受度很高，自2月初開辦人民幣存款以來，台銀平均每個工作天約可新增30億元人民幣的存款，年底前國銀吸收人民幣存款應可破千億元。 理專表示，由於人民幣升值壓力仍大，民眾加碼人民幣定存的風潮仍未退燒，不過人民幣與美元等其他外幣一樣，並非國內主要流通貨幣。 理專建議穩健型民眾在資產配置上不宜過度躁進，一般而言，外幣資產持有比重不宜超過整體資產配置的4成，以免影響生活開支和資金調度使用的空間。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 婚喪禮金、地攤購物 未來都可刷卡2013/05/28【聯合報�記者薛翔之�台北報導】 VISA行動收單 商家自備手機或平板電腦 插上讀卡機 就可接受刷卡 裝置成本僅傳統刷卡機一成 未來民眾搭計程車、跟夜市攤販買東西，投保、付快遞費，甚至是參加婚喪喜慶的禮金，都可以刷卡了。 國際發卡組織威士國際（VISA）昨天發表行動收單服務，行動收單平台（mobile point of sale, mPOS）和傳統的刷卡收單機不同，不必受限固定地點，只要商家持有行動電話或平板電腦，並插上讀卡機，就可接受消費者以信用卡或金融卡刷卡付費。 VISA說，目前已跟國泰世華銀行、中國信託銀行、台新銀行、台北富邦銀行、永豐銀行、萬泰銀行、聯邦銀行、聯合信用卡中心、環匯亞太等9家等主要收單機構洽談。至於這項服務的上線時程，多家銀行主管都說，因是新種業務，須視金管會審查進度而定。 銀行主管說，目前民眾在百貨公司消費，刷信用卡很容易；但是如果買地攤貨，或是機場接送、車子被拖吊的罰金、參加婚宴的禮金，還是很難刷卡，幾乎必須以現金交易。 不過，以後商家或個人只有有一台手機或平板電腦，要插入讀卡機，搖身一變就可成為一台刷卡機。 VISA台灣區總經理麻少華說，收單銀行對裝設傳統刷卡機的商家，訂有門檻，例如刷卡量須達一定金額，才能裝設；商家設置刷卡機成本也不低，除了須付有數萬元的押金，商家還須定期支付設定費、系統維護費，以及徵信費等租金。 但若採用mPOS，對已經配備手機或平板電腦的商家來說，只需再負擔讀卡機即可，等於mPOS的裝置成本僅約傳統刷卡機的1成。 在安全性方面，VISA北亞區商戶業務總經理辛瑋達說，刷卡會經過經過多道加密程序，而且不會顯示持卡人的卡號，消費者不用擔心資料外洩。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 保單沒填受益人 高資產影響大2013/05/26【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 壽險業者指出，身後資產加總若接近二千萬元，就有可能被課遺產稅；若保單的「身故保險金」沒有填寫受益人，對高資產客戶影響最大。 雖然遺產稅率已降至一成，但台灣貧富差距大，不少有錢人購買保額上千萬的保單，想要達到身後節稅的功能；但若沒處理好，保險給付就會變成遺產，被併入遺產課稅，反而得不償失。 壽險業者表示，台灣許多富人的主要資產是房產、土地，看似手上現金不多；但生前多半已買好高額的壽險保單，並透過指定身故受益人進行節稅。 當保戶身故時，受益人（多半都是繼承人）會領到保險金，等於不必再變賣資產，即可繳稅；由於這筆保險金給付不併入遺產，繼承人繳交的遺產稅，也可望降低。 壽險業者說，只要有大戶過世，繼承人申報時，國稅局即會調查有錢人死亡前資產、資金流向，並發函問壽險公司，當事人有無投保，將各項資產歸戶後，再確定是否課遺產稅。 實務上，壽險業也曾經碰過有保戶，因為買的是儲蓄還本險，只填了「生存保險金受益人」欄位，但身故保險金受益人一欄卻空白，結果保戶不幸在保險期間內身故，保險金變成遺產。也有「單身」保戶，沒有雙親、配偶，想不出保險金要給誰，也沒有填受益人。 壽險業者指出，如果保戶在填寫受益人一欄時，不知道要填誰，可以填寫上「法定繼承人」五個字；即被保險人一旦身故，保險金給付將依照民法規定的遺產繼承順位，依序理賠給「配偶、直系血親卑親屬、父母、兄弟姊妹、祖父母」。 近來也有不少保戶指定受益人為「宗教團體、寺廟、教堂或慈善單位」，此時壽險業會要保戶，寫出這些機構的統一編號，方便未來給付保險金。 ---------------下一則--------------- 壽險受益人用勾的 恐課遺產稅2013/05/26【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 今後買壽險保單，最好把受益人「寫」清楚。金管會發現，壽險公司多在要保書印上「指定受益人為法定繼承人」，保戶只要勾選即可，但這種做法容易引發爭議，受益人欄將被國稅局視為「空白」，未來恐面臨課稅問題。 買壽險保單，不填保險金的「身故受益人」，未來保險金就會變成遺產，甚至可能被課遺產稅，怎麼會有人「笨到不填」？但金管會發現，不是保戶不填，而是逾半壽險公司在身故保險金「受益人」欄位，預先印好以下文字：「受益人指定為法定繼承人」，保戶以為只要在前方「打個勾」，就算大功告成。 壽險公司認為，此舉是「貼心服務」，可以節省保戶填寫要保書時間；但就因為「少寫幾個字」，看在國稅局眼裏相當不妥。 金管會官員說，只要身故受益人的欄位空白，國稅局就會認定為「沒有指定受益人」，保險金會併入遺產計算，不能獲得保險給付免稅優惠；其次，因為要保書已「預印」這些文字，壽險業務員在招攬時，會以要保書已印好為由，向消費者表示不用「寫」出身故受益人姓名。 金管會認為，實務上，「不填」受益人一欄，多非出自保戶本意，而是被壽險業者引導，日後恐有爭議，因而要求業者刪除「預印」文字；若未來民眾仍執意不填，金管會也要求，壽險核保人員應向該保戶「再次確認」，並告知後果，請保戶自行負責。 在保險局新規定下，許多壽險公司已打算重印要保書，取消保戶「打勾」替代填寫權利；也就是說，未來消費者買壽險保單時，在受益人欄，一定得「寫」清楚，也有公司除要保戶寫出受益人姓名外，連受益人的身分證字號也要填寫。 ---------------下一則--------------- 防癌險護身 2點看仔細2013-05-30 01:10工商時報記者張中昌�台北報導 現代人因為生活習慣改變，導致癌症發生率年年升高，壽險業者提醒，若在添購防癌險時，在選擇上有2大注意之處必須留意，首先是給付方式，其次則要留意保障年期，避免日後請領時發生爭議。 根據行政院衛生署公布最新「癌症登記報告」，新發人數突破9萬人大關，平均每5分48秒就有1人罹癌，其中大腸癌短短一年就增加1,552人，成長幅度12.4％，而罹患子宮體癌的女性，也在一年之內上升16.1％。 南山人壽資深副總王瑜華觀察，多數人對防癌險都認為「有買就好」，通常是搭配醫療險再多買1∼2個單位的防癌險，較少思考將來一旦不幸罹癌，理賠是否足敷使用。 她指出，現在醫療科技發達，癌症已轉變為可治療控制的長期疾病，使得醫療費用也相當驚人，像自費標靶藥物，每年藥費就會是龐大負擔。王瑜華表示，目前在防癌險在選擇上，有2大注意事項，以給付方式來說，通常可分為「療程給付型」、「整筆給付型」，前者能支應一般癌症手術、住院、化療、重置等長期治癌費用，是過去民眾打造防癌保障的基本款。 可是罹癌初期通常需要一筆足夠金額做緊急應變，民眾最好多管齊下，以「療程給付型」搭配確定罹癌後一次給付的「整筆給付型」，再附加實支實付醫療附約以支應雜費支出，除能安心治療外，還能兼顧家庭負擔。 另外，還要留意保障年期。防癌險也有分「定期」和「終身」，定期險雖然保費較便宜，但保障只到一定年齡就會終止，隨著國人平均餘命逐年增加，未來曝露在罹癌風險的機會也相對增高，加上年老後收入和體力都顯著降低，若一旦不幸罹癌，反而沒有保險保障。 ---------------下一則--------------- 寵愛女性保戶 壽險尬好康2013-05-30 01:10工商時報記者彭禎伶�台北報導 壽險業者跟保戶「搏感情」，紛紛推出特店優惠或VIP客戶之旅，國泰人壽今年發出上千張邀請函，請VIP客戶到隱密性極高的高級會所，進行舒壓SPA，一般客戶也能享有2000多家特店購物、消費折扣，另也有美食、健康醫療等講座。 中國人壽則所有保戶都致贈保戶卡，共有175萬人次、另有旅平險的卡安心會員5萬人，可享2600家特店折扣，5月中壽更針對女性保戶，提供特店免費頭皮檢測，SPA、美髮、指甲彩繪、珠寶、購物等折扣，另外如許多醫療診所亦有門診掛號費的優惠。 中壽另外針對年繳保費3.6萬元以上的保戶，則有尊榮卡，特別有和信醫院的門診及住院病房費的優惠，保戶亦享有癌症第二意見的諮詢。 台灣人壽亦針對保戶年繳保費，分為御璽級、鑽石級及黃金級，在生日當月都有「阿龍」小禮物；另外較特別的是台壽的保戶優惠特店，也多是台壽保戶的店，藉由整體保戶消費，帶動保戶開設的商店，其中美食占了50％。 台壽還會以自有的衛星電視台，製作「請問貴保店」來推薦有特色的保戶商店，其中不少都是現在人氣美食店家，台壽表示，這是三贏策略，不僅公司可增加服務，保戶可享有惠，也能協助部分保戶創業。 國壽方面則表示，保戶最愛享受的優惠第一名是美食，第二是健康相關，第三就是一般購物，而VIP客戶中，70％以上是女性，因此歷來舉辦過不少針對女性VIP客戶的活動，如名牌包工匠來台，國壽就包場請VIP客戶聽這家名牌包的製作過程、歷史及介紹知名包款，今年則是讓保戶享有隱密性高的舒壓SPA。 另外如南山人壽也對其VIP保戶提供不同的美食、旅遊、機場接送等服務，各家壽險公司也都拼命去挖掘特約商店，提供保戶更多的折扣。 ---------------下一則--------------- 勞保新投保級距 五步檢視2013/05/29【經濟日報�記者葉小慧�台北報導】 今年4月基本工資月薪從18,780調漲到19,047元，連動月投保薪資級距在7月1日調整，避免在4到6月的過渡期間，新舊版本交替影響員工權益，或造成公司違法，104資訊科技集團提供五個步驟，從盤點到核對，輕鬆搞定。 104資訊科技集團行銷協理陳力孑提醒企業主，記得盤點公司有多少員工適用基本工資，收到勞保局4月帳單後，也要核對級距和金額是否正確。 五個步驟，一是不含時薪制和部分工時，盤點「一般員工」有多少人每月固定領到的經常性薪資低於19,047元，若都高於19,047，表示不受這次基本工資調整影響；若有，則進入第二步驟。 二是月薪低於19,047元的員工，從4月1日起，一律拉高、至少要等於19,047元。 三是薪資拉動後，因基本工資連動的月投保薪資在4月、5月、6月仍是舊制，因此月投保薪資直接晉級，一律適用第二級的19,200元。 四是5月中旬後，企業陸續收到勞保局帳單，務必核對4月帳單是否正確，一旦作業失準，不但影響勞工相關給付權益，也涉及勞、雇、政府三方分擔勞保和健保費的比率，可能造成公司費用錯帳。 五是7月1日起，月投保薪資與基本工資同步，屆時月薪在4月、5月、6月適用第二級19,200元的部份，將調回第一級19,047元。 若員工薪資低於基本工資，將違反勞基法第21條規定，可處罰雇主2萬元以上、最高30萬元罰鍰，並得公布企業或企業主名稱、負責人姓名，限期改善，屆期未改將按次處罰。 和月投保級距有關的罰則，是若投保單位以多報少或以少報多，按勞工保險條例第72條規定，從事實發生之日起，按其短報或多報的保險費金額，處以四倍罰鍰，並追繳其溢領給付金額。
5月績效13% 越南基金勇2013/06/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）可能退場疑慮，引發5月全球股市震盪，但越南、馬來西亞基金依然挺得住，分居第一、第二名，美股基金也不落人後，美國中小型股、美國股票型基金包辦第三、第四名。 此外，不易受國際利空影響的消費基金及生技基金也有不錯表現，平均漲幅在5%以上。 越南股市市場規模小，近來受到外資匯入帶動，二檔國內上架的越南基金5月勁揚13.19%。 至於馬來西亞基金，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，馬來西亞股市的強勢表現，主要是反應政黨交換等變數解除，帶動股市回升。 黃寶麗分析，馬來西亞股市最大特色是外資占比低，主要籌碼來自退休基金，在大選不確定性排除後，退休基金重回股市；此外，企業也啟動原有投資計畫，對經濟成長有正面助益。 黃寶麗說，馬來西亞執政黨在選前已陸續釋出公務員加薪7%~13%，最低工資提升至800~1,000馬幣等利多，對消費類股是一大利多。加上馬國政府將擴大公共投資與基礎建設，金融股將受惠貸款需求增加，工業類股則得利於基礎建設投資，都是相對看好的族群。 在美股部分，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說，儘管QE購債規模可能縮減，美股盤整回應，但整體表現還算抗跌，除漲多回檔外，QE退場也代表美國景氣復甦優於預期，支撐美股後市表現。 賽門指出，現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，在年初國會兩黨上調股利稅後，實施庫藏股將形成熱潮，成為助漲美股的一大動能。 ---------------下一則--------------- 三股二債 富達加碼投資2013/06/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 富達投資時鐘連續第五個月位在無通貨膨脹的復甦期，對股市的利多勝過對原物料。雖然位在高峰的經濟循環正開始減緩，但通膨也在下滑。 富達持續加碼美國、日本及新興市場股票，偏好信用債與高收益債。 富達投資時鐘方法利用經濟成長及通膨兩項指標，把全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，雖然全球成長指標去年夏天以來首次下滑，但投資時鐘依然處在有利全球商業投資循環的復甦階段，且商品原物料價格持續走跌，多國央行有更多操作的空間。 隨著貨幣政策持續寬鬆，希望經濟成長趨緩只是短暫現象。 葛利森指出，美元走強，商品價格持續受到壓力，主要是因為市場預期美國將是第一個躲過債務陷阱的國家。此外，商品正面臨中國經濟趨緩與產能過剩的逆風環境。目前的情境有點類似190年代末期，當時股價表現打敗商品。 在股市方面，富達維持溫和加碼美股，主要是因為積極的量化寬鬆政策與房市全面復甦。儘管日股震盪，但依然看好日股後市，仍維持今年元月以來的加碼部位。 葛利森分析，最近日本股市震盪，主要是因為中國疲弱的經濟數據及日本10年期公債殖利率大幅彈升。通常在經濟復甦期間，公債殖利率上揚是很自然的現象，但對股市不會是問題。然而，殖利率攀升不利於利率敏感的類股，像地產類股。 在新興市場方面，富達微幅調降新興市場原本加碼的部位。葛利森認為，新興股市投資評價依然便宜，但商品原物料價格疲軟是個問題，加上中國經濟數據令人失望。 在類股方面，富達已連續第四個月減碼貴金屬。至於全球地產類股，則依然是加碼，因為地產類股的收益具吸引力，加上主要經濟體的房市信貸成本下滑，持續值得投資。 富達雖然趁全球成長指標走緩時際買進公債，但公債殖利率偏低，仍維持大幅減碼公債的看法。至於信用債與高收益債，則持續看好。 ---------------下一則--------------- 華府智庫：日圓若續貶 G7恐干預2013-06-04 01:06 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國華府智庫彼得森國際經濟研究所（Peterson Institute for International Economics）的最新報告指出，日圓下修已經太過，若進一步貶值，則7大工業國（G7）恐需考慮干預。 在此同時，南韓財長玄旿錫亦也公開敦促8國集團（G8）領袖處理日本安倍經濟學造成的衝擊。 周一華爾街日報線上部落格的報導指出，彼得森國際經濟研究所的資深研究員克萊恩（William Cline）發表他的半年度匯率報告，直指日圓匯率過去半年來的劇烈下修，較諸市場基本面及經濟狀況所應有的水準，已超過將近10％。 克萊恩在報告中說：「若日圓繼續更下層樓，則G7可能需要考慮協調性干預。」 克萊恩曾任美國財政部高官，他的半年度匯率報告，係根據受分析國的貿易帳與金融帳而來，被認為是就此議題而言，最具權威的民間部門分析之一。 金融時報周一則登出南韓財長暨副總理玄旿錫的專訪，他警告說，G8領袖在這個月稍後召開高峰會時，需要投注更多心力在解決日本貨幣寬鬆的「意想不到後果」上。 玄旿鍚表示，日圓貶值已開始傷及南韓出口，對全球經濟也有意想不到的外溢效應。他強調，G8本月稍晚在愛爾蘭召開高峰會時，必需提出方法來解決這些議題。 另針對日本最近宣布加入美國與其他10個國家的建立泛太平洋夥伴關係（PTT）談判，玄旿鍚表示南韓正在檢視此舉的衝擊。 被問到南韓是否有意加入PTT時，他未正面回答。 G8及20國集團（G20）今年來都曾透過聲明，表態貨幣政策的目標應為國內經濟成長，而非匯率。日本迄仍堅稱其所做正是如此，而日本大體上也仍受到G7的支持。 ---------------下一則--------------- 美、中、歐5月製造業慘2013-06-04 01:06 工商時報 記者林殿唯、林佳誼�綜合報導 全球三大經濟體美國、歐元區與大陸製造業景氣全面萎縮！美供應管理協會5月製造業指數（相當於採購經理人指數）、歐元區5月製造業採購經理人指數（PMI）與匯豐公布之大陸5月製造業PMI全都在50點之景氣臨界點之下。 其中美國與大陸分別是6個月與8個月來首次跌破50點，歐元區則是連續22個月低於50點。由此顯示全球需求低迷，經濟欲振乏力。受此影響，周一美元疲軟，跌破100日圓。 5月美國製造業景氣指數從4月的50.7點重挫至49點。這是美國製造業景氣近半年來首度陷入萎縮，更是2009年6月以來的最低紀錄。其中產能和新訂單這兩大重要次指標都嚴重萎縮，是重創整體表現主因。 同時，市調機構Markit Economics公佈5月歐元區製造業PMI終值，從4月的46.9點上揚至48.3點，然而儘管是15個月新高，但卻也寫下連續第22個月持續處在萎縮的紀錄。 Markit首席經濟學家威廉森表示，這份數據依舊顯示，該區第2季GDP可能仍將出現0.2％的負成長，也就是累計連續7季陷入衰退。 匯豐數據顯示，大陸5月份的製造業PMI終值為49.2點，低於預覽值的49.6點，創下近8個月新低，也是去年10月以來首度跌破50點，分項指數中的新訂單指數更只有48.7點，也是8個月以來第一次低於50點。 同日公布大陸官方5月份非製造業商務活動指數則為54.3點，比4月份下滑0.2點，其中新訂單、新出口訂單、從業人員等分項指數都呈現下滑。 ---------------下一則--------------- 台股基金 中小型發光2013/06/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股5月亮麗演出，加權指數上漲1.99%、上櫃指數大漲5.74%，受到中小型股表現突出的激勵，5月台股基金成為上櫃型、中小型的天下，績效前二名都是店頭基金，分別是新光店頭和群益店頭基金。 統計台股基金5月共有127檔打敗大盤，比重高達66%，但若與上櫃指數相比，則僅有九檔打敗上櫃指數。 若以台股基金績效前十名來比較，則可發現有一半是以中小型股為主的店頭及中小基金，就算是一般型基金，有多數也是主要投資中小型股。 5月的台股基金表現相當分歧，總計有七檔台股基金績效逾6%，但也有四檔台股基金績效為負報酬，顯示5月的大盤是選股比選市重要。 5月台股基金績效冠軍的新光店頭基金，淨值已經創下2011年8 月4日以來新高。 主要持股包括世界先進、漢微科等，5月持股比重最高的是上櫃半導體，約莫達三成以上，這是創造5月亮麗績效的主要關鍵。 排名第二的為群益店頭市場基金，群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股從去年11月反彈以來，店頭指數表現領先大盤，由於主要是小型股帶頭引領台股走揚，因此中小型股也成了這波領漲的主力。 儘管早先外資連續加碼台股20個交易日，讓盤面主流轉移到權值股上，不過近期國際股市震盪加劇，在外資資金撤出下，也讓大型股受到相對大的影響，所以整個5月店頭指數漲幅仍明顯領先大盤。 累積今年來台股上漲6.51%，店頭指數則上漲17.69%，領先幅度之多不容忽視。 第2季雖然仍是電子淡季，但從6月開始，因應許多電子新產品將在下半年推出，不少電子業從6月起業績將有明顯的成長，也讓電子股後續表現更值得留意。 ---------------下一則--------------- 中概大爆發 今年來夠「正」2013/06/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中概基金近期隨著上證指數大幅反彈，以及中概企業獲利優於預期，績效繳出亮麗成績單。 不論是近六個月、一年來或今年以來，七檔中概基金全面正報酬，今年來短短五個月，平均報酬率即高達11.18%。 展望後市，台新中國通基金經理人沈建宏表示，兩岸ECFA服務貿易協議6月可望洽簽。 台灣獲得中國大陸開放包括電子商務、文創、運輸、金融、醫療、電信和旅遊業等產業，加上中國下半年經濟成長力道上揚及台股企業獲利逐季成長，有利於中概股後市表現，中概基金持續看俏。 在中概基金操作策略上，沈建宏建議，中概基金與台股及陸股表現連動，對已持有的單筆投資人來說，如果獲利已達設定目標的人，可先行獲利了結，逢低再進場。 至於還沒有布局的投資人，則可利用短線股市有較大幅度回檔整理時進場布局。 群益長安基金經理人鄭亦婷表示，中國內需仍有待中國政府的政策刺激。由於今年全球經濟正向走勢、台灣經濟也將會逐季成長，明年景氣更將優於今年，在廠商獲利數字表現不差，及證所稅修正案最終仍將會通過的後援下，對台股後市不悲觀。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國新型城鎮化政策如火如荼進行，目前中國城鎮人口約6.9億人，農村人口約6.57億人，預估到2020年前，將有潛在逾億人陸續移轉到城鎮，意謂著將產生更多的中產階級、帶動更多的消費、醫療健保和城市建設，料將有助於長期耕耘中國通路的中概內需股營收動能。 目前中國仍穩居台灣最大出口國的寶座，以3月最新資料來看，台灣對中國出口占GDP比重高達17.9%，遠高於二、三位香港與美國的8.6%與7.8%。 張正鼎說明，中國十八大後所提出「人均所得翻倍」、「城鎮化」等兩大政策主軸，未來中國官方將全力導引經濟結構從出口轉內需，並提出2015年消費品零售總額達人民幣32兆元的目標，較現有規模成長約八成，在內需消費力道擴增下，增添中概股後市想像空間。 ---------------下一則--------------- 陸股5月反彈 大中華基金亮眼2013-06-04 01:10中國時報王宗彤�台北報導 5月全球股市震盪，雖歐美股市持續創新高，日股也站上15000點，不過總結到5月底來看，5月全球主要股市中表現最突出的要算是中國股市，月漲幅高達5.63％，位居第一，激勵相關大中華基金績效上揚。 據CMONEY統計，在196檔海外股票型基金中，近一月基金績效前10名中共有9檔大中華基金，其中，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、保德信中國品牌、統一大中華中小、群益華夏盛世、元大寶來新中國等大中華基金績效近一月漲幅在7％以上，表現相對亮麗。 元大寶來新中國經理人樂禹表示，陸股中長線仍將受惠結構上政府政策將外資引入，而呈現長多格局。 群益投信表示，中國5月官方製造業PMI從4月份的50.6微升至50.8，優於經濟學家49.8的預期，顯示中國景氣穩健復甦中。 群益華夏盛世經理人葉書弘指出，今年以來資金持續淨流入中國，推升人民幣匯率不斷創新高，資金面持續寬鬆，代表推動後勢行情的人氣未減，加上中國股市於MSCI亞洲指數及新興市場指數權重雙雙獲得調升，顯示中國股市於外資眼中仍具投資價值，中長線有利於陸股跟上其他主要股市表現。 摩根中國A股經理人張正鼎表示，新興市場中，相對俄、巴股市受商品價格牽動，企業盈餘成長動能回溫的中國股市更具投資價值。 樂禹補充，今年前5月，中國上證指數雖然漲幅不到2％，但個股表現差異極大，盤勢上仍舊以高成長個股為主要重點，股價表現相對強勁，因此，未來在A股布局，仍將以產業獨特、具備高獲利成長動能為選股方向，避開權值類股，如石油、保險等與總體經濟連動權值股。 ---------------下一則--------------- 陸股5月發燙 相關基金夯2013-06-04 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 5月全球股市震盪，歐美股市持續創新高，日本股市也站上15,000點，但總結到5月底來看，5月全球主要股市中表現最突出的是陸股，以月漲幅高達5.63％居冠，也激勵相關大中華基金績效上揚。 根據CMONEY統計，在196檔海外股票型基金中，近1月基金績效前10名中有9檔是大中華基金，並且前8名都是大中華基金包辦，前10名平均月績效更達8％以上。 群益投信表示，上證指數周線上漲0.53％，是連續5周上漲，創業板指數月線飆漲20.65％，是連續6個月上漲，且大陸5月官方製造業PMI從4月的50.6微升至50.8，持續站在50上方，也優於經濟學家49.8的預期，顯示景氣穩健復甦中。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸政府「簡政放權」，將發改委審批權利下放或取消，可望為經濟注入活力；同時全球股市普漲的氣氛對於陸股也可望有一定的拉動，中長線有利於陸股跟上其他主要股市表現。 台新中國精選中小基金經理人翁智信認為，下半年舉行的18屆三中全會，可望推出系列改革措施及刺激景氣方案，帶動經濟回溫。 他預期，大陸今年社會消費品零售總額增速可能呈「前低後高」走勢，全年仍可望實現預期14.5％增長目標，第2季是逢低布局大中華基金時點。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智強調，大陸政策面可能持續傾向調結構，人民幣持續升值也不利製造業景氣，但評價面偏低的支撐，讓A股在利空中仍浮現初步底部跡象，加上三中全會浮現改革期待，陸股全年有望溫和上漲。 ---------------下一則--------------- 韓股受寵 由黑翻紅2013-06-04 01:07 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股表現兩樣情，今年來漲幅7∼25％的台灣及東協股市，上周獲利了結賣壓明顯出籠，其中台股被賣超6.4億美元，壓力最大；反而是今年來賣壓不斷的韓股，在外資連3周回流加持下，今年股市表現由黑翻紅為上漲0.2％，上周更以8.7億美元的買超金額，勇奪亞股吸金王。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，今年以來亞股表現與外資動向並不同步，主要是亞洲各國經濟處於不同階段，利率政策方向略有差異，但整體而言，亞股表現已有漸入佳境的跡象。 張正鼎指出，從經驗來看，亞股可望在下半年表現優於拉美及歐非中東等新興市場，大陸經濟動能高檔不墜，更是支撐亞股下檔有限的堅實後盾。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲認為，亞洲市場，尤其是東南亞區域，2013年經濟表現最為看好，近期面臨漲多技術性賣壓，但因企業獲利成長、經濟成長仍高，中長線仍持續看好。 他指出，由資金流向來看，目前亞洲區域仍以日本、韓國、印度表現較佳，顯示雖受美國公債殖利率攀高影響，美股與全球股市紛紛修正整理，亞洲個別國家仍有較正面的資金流入。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，近期亞股回檔修正，主要是市場擔心寬鬆的國際流動性將因美國聯準會提前縮減QE規模而趨緊，但在美國經濟數據仍多空互見的情況下，預料聯準會不致立即調整寬鬆貨幣政策，整體投資環境將持續支持股市，基本面良好的亞洲股市仍有續揚空間。 她指出，近期原物料價格疲弱，加上澳洲經濟數據不理想，澳洲股市短線轉趨震盪；東協市場則可留意降息機率較高的泰國與印度股市；具備防禦性質的馬來西亞股市，則可望於近期震盪市況中，展現相對抗跌能力。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，近期韓元兌日圓升值趨勢暫緩，也使外資在連續9周淨賣超韓股後，近期已連續回補，推動南韓股市走揚。 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學現隱憂 日股又跌3.72％-自由時報1020604〔編譯王詩韻�綜合報導〕 日本上季企業設備投資減少，顯示首相安倍晉三推行的經濟刺激措施尚未能鼓勵企業增加投資；加上美股上週大跌，日圓兌美元匯率上漲等利空消息，投資人不安情緒升高。日經指數週一重挫五一二．七二點、收一三二六一．八二點，為近一個半月來最低；且跌幅三．七二％，為今年以來第三大。 市場對美國聯準會（Fed）將縮減量化寬鬆規模預期升高，使得上週美國道瓊工業指數大跌二○八．九六點；週一日股早盤湧現賣壓，加上日圓匯率在盤中升至一美元兌一百日圓，使投資人對出口企業業績改善期望減低，股價隨之下挫。 產業設備投資 連兩季衰退 日本財務省昨公布一至三月統計數據，除金融機關外，日本所有產業設備投資較去年同期減少三．九％、至十一．四兆日圓，連續第二季減少。儘管受惠於日圓走貶，企業營業利益連續五季增加，但資本支出卻不見起色，尤其電機和鋼鐵等行業設備投資疲軟，使製造業上季投資設備支出減少八．三％，非製造業則下滑一．五％。 日股處修正期 恐持續數週 《日本經濟新聞》報導，日本東海東京證券市場分析師鈴木誠一以及Bd-fleurettes事務所代表馬渕治好指出，目前日股處於修正階段，且在投資人心理不安的情況下，估計修正情形會持續數週，並降至四月初日本央行總裁黑田東彥宣布大規模寬鬆政策後約一萬三千點的水準。 ---------------下一則--------------- 印度基金 上周11檔逆勢抗跌2013/06/04【聯合報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度全年經濟成長率預估值只有5%，創10年最低，上周五印度股市重挫2.25%，2萬點大關失守，並改寫近14個月最大跌幅紀錄，印度基金績效應聲縮水0.17%，但仍有11檔基金逆勢抗跌。 國內境內外共24檔印度基金，由於印度股市重挫，上周逾一半基金繳出負報酬，但有11檔逆勢抗跌，漲幅最高逾2%。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，去年印度股市漲幅逾2成，獲利了結賣壓不小，加上景氣仍有隱憂，導致今年印度股市黯淡，近期更因美國QE退場疑慮升高，拖累印度股市跌破2萬點。 施樂富認為，隨著商品價格下跌，印度通膨及雙赤字壓力大幅減輕，印度政府預估財政赤字占GDP比重，可望縮減至4.8%，加上外資買盤強勁，將支撐印股後市表現。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度通膨已見降溫，印度央行的寬鬆貨幣政策可望延續，外資預估未來一年印度經濟的成長率GDP約6至6.5%，比去年好。 他說，除了基本面轉佳，就價值面來看，目前印股的預估本益比約14倍，股價淨值比約2.2倍，皆低於10年平均，後市仍有表現空間。 不過美元走強下，印度盧比5月貶值約5%，通膨是否再度升溫，是影響未來印度股市及整體經濟發展的重要變數之一。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，印度是全球人口第二多，也是人口最年輕的國家，平均年齡僅25歲，未來30年都沒有人口老化的危機，印度的人口紅利加上薪資成長，促成了龐大內需消費市場，經濟成長力道仍被看好。 印度中央統計局日前公布印度全年經濟成長成長率為5%，相較過去10年平均值8%來得落後，導致印度股市大跌。 ---------------下一則--------------- 新興市場大失血2013-06-04 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 寬鬆政策退場的隱憂讓新興市場首當其衝，上周資金全面淨流出，全球型、三大新興區域與金磚四國合計被調節29.59億美元，創2011年12月以來，單周流出金額新高。 至於成熟市場，除景氣復甦最弱勢的歐股仍遭賣壓灌頂，美國與日本在經濟數據好轉帶動下，上周分別吸金7.08億與4.81億美元，兩地股市聯手同步吸金來到第5周，但淨流入金額均較上周下滑，法人建議應留意買盤是否有縮手現象。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，美國釋出政策可能逐步轉向消息，讓新興股市賣壓加重，MSCI新興市場指數連3周收黑，受資金調節壓力較大的俄羅斯與巴西股市單周更跌逾4％，但陸股相對抗壓，上周漲1.39％，周線連4紅。 張正鼎分析，相對俄、巴股市受商品價格牽動，企業盈餘成長動能回溫的陸股更具投資價值，A股首季營收年增率為9％，因原材料成本下降與企業成本控制見效，毛利率與每股盈餘擴張，加上有政府調控力道挹注，後市持續看俏。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，在大環境不確定因素下修正的新興亞股，反而創造逢低進場時機，又以大陸與東協是值得布局方向。他指出，大陸預期10月三中全會有政策出爐，以刺激低於預期的經濟環境，將有利金融相關類股；東協內需消費題材與區域整合帶來的商機，仍將是外資投資布局焦點。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，東協希望在2015年完成經濟一體化，對東協區域資源分配及產業分工都極有幫助，加上東協內需增長，可逐步降低對美歐經濟依賴程度，經濟體質強健。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，現階段美國企業滿手現金，去化管道將以發放股利與購買庫藏股為主，成為助漲美股一大動能，長線具走強機會。 ---------------下一則--------------- QE退場疑慮 新興市場 資金喊撤2013/06/04【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 JP摩根統計顯示，在美國寬鬆政策（QE）可能退場憂慮下，資金紛紛撤離新興市場，全球型（新興）、三大新興區域與金磚四國等股市上周淨流出29.59億美元，是2011年12月以來單周新高。 成熟市場中，景氣疲弱的歐股仍賣壓灌頂，美國與日本上周分別吸金7.08億與4.81億美元，兩地股市連續5周吸金，不過淨流入金額較上周下滑，買盤似有縮手跡象。 摩根中國A股基金經理人張正鼎說，QE1與QE2已設定退場時點，QE3並未明定終止的日期，為降低負面效果，美國聯準會將傾向漸進式調整，預估年底前退場機率很低；新興市場短線雖有調節壓力，但長線來看，資金仍向新興股市歸隊。 至於美、日如何能持續吸金？摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）認為，美國3月房價年增10.9%，消費者信心指數上升至2008年2月水準，在房價帶動財富效果回升下，搭配就業市場改善、能源價格偏低等條件，有望刺激消費增溫。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，日本整體經濟相對歐美突出，日股短線上或有壓力，但回檔整理後，仍有表現空間，日本不動產也具長線發展潛力。 摩根產品投資部副總經理劉玲君說，QE退場預期心理發酵，資金持續流入美日等股市，顯見市場風險偏好並沒有太大改變，資金並未大規模轉抱美元等安全性資產。 劉玲君說，QE3規模可能縮減，代表美國經濟復甦大於預期，投資人可逢低布局亞太股市，債券則以高收益債為首選。 ---------------下一則--------------- 土耳其政盪 股匯債全嚇趴2013-06-04 01:06工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導 土耳其上周五爆發大規模的反政府示威抗議遊行，使當地市場周一大亂，股市開盤跳空大跌逾6％，公債殖利率揚升至2006年來最高，土耳其幣里拉跌至17個月低點。 土耳其之春引發一連串市場動盪。隨著抗議活動進入第4天，土耳其伊斯坦堡100指數周一開盤便重挫6.6％，創下2011年8月以來最大跌幅，盤中跌幅一度擴大至9％，降至78,656點。 土耳其指標性2年期公債殖利率周一攀升41個基點，升至6.48％，寫下2006年6月以來最高紀錄。 土國貨幣里拉兌美元匯價已續5個交易日走跌，周一貶值0.9％，降至1美元兌1.8926里拉，重摔至17個月低點。 事件的導火線為政府打算拆除伊斯坦堡的1座公園，作為開發計畫的一部分，引發民眾強烈不滿。奉行回教政治的總理埃爾多安（Recep Tayyip Erdogan）實施禁酒令，還打壓異己，逐漸走向專制獨裁，民眾的反政府情緒於是一次爆發。 示威群眾聚集在公園旁的塔克辛（Taksim）廣場，警方動用催淚瓦斯打算驅散抗議民眾，結果激起首都安卡拉等地的民眾群起聲援。 土耳其銀行駐伊斯坦堡的貨幣和固定收益交易員博伊克斯（Jerome Broex）透過電子郵件表示，「市場風聲鶴唳，沒有人知道接下來會發生什麼事。」 由於市場擔心美國聯準會（Fed）可能縮減購債規模，受到驚嚇的投資人紛紛自新興市場撤資，土耳其的股、匯和債市先前已經出現跌勢，如今再爆發土耳其之春，更添市場波瀾。 南非標準銀行駐倫敦首席新興市場經濟學家艾許（Tim Ash）表示，「我預期土國主管機關，特別是央行會採取行動讓投資人安心。」 博伊克斯表示，在市場信心不足下，示威抗議進一步加重賣壓。 他預測，里拉兌美元可能會跌至1.92里拉，公債殖利率「鐵定會繼續上升」，股市短期內也難有起色。 ---------------下一則--------------- 世銀示警 商品價快漲完了2013-06-04 01:06 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 CNBC新聞網站報導，繼多家投資銀行預警商品價格漲勢接近尾聲後，世界銀行官員也發出警告，受惠於商品行情的開發中國家應儘早做好準備，以防日後價格暴跌重創經濟。 世界銀行經濟政策及非洲貧窮緩解計畫主任吉歐蓋爾（Marcelo Giugale）近日接受CNBC訪問時表示：「我們不希望再次錯失良機，因此這次該採取不同做法。」 過去10年來，工業金屬及原油等商品價格漲勢為不少開發中國家賺進大把鈔票，但這些國家過去也因商品價格暴跌而受到重創。 以1980年代商品危機為例，當時拉丁美洲及非洲國家一度陷入財政、社會、政治動盪。 哥倫比亞大學經濟學研究學者爾登（Bilge Erten）去年曾表示，全球至今經歷3個完整的商品行情循環，分別在1917年、1951年及1973年達到價格頂峰。她認為各循環從價格開始上揚到最後跌至谷底，通常涵蓋30至40年時間，而目前全球正處於第4個循環的上升階段。 她向CNBC表示：「商品行情循環大多先經歷15到20年的價格漲勢，而2000年至今全球已經歷10年價格漲勢。依照往年情況，估計價格將再漲5年。」但吉歐蓋爾認為該理論在現實中並不存在。 吉歐蓋爾認為中國經濟成長將是左右商品行情的關鍵，因為近10年的價格漲勢主要受中國經濟創造的需求帶動。 然而，去年中國創下13年來最低經濟成長率，且今年第1季經濟成長率7.7％也低於前1季的7.9％，導致第1季多數商品價格走跌。 吉歐蓋爾因此呼籲，位於主要商品產區的開發中國家應儘早鞏固財政。 他認為這些國家首先該解決財政問題、降低赤字，才有能力在危機爆發時維持社會安定。再者，各國政府應讓央行打擊通膨。他表示：「這是總體經濟的兩大支柱，不可輕易動搖。」 ---------------下一則--------------- 黃金基金 可望跌深反彈2013-06-04 01:07 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 黃金基金今年以來平均跌幅逾3成，已超過金價，屬於今年超弱勢基金，法人指出，由於黃金基金投資標的是股票而不是實體黃金，若下半年相關股票續揚，黃金基金仍有機會出現跌深反彈行情。 實體黃金價格從年初至5月底下挫逾15％，同期間金礦股代表指數FTSE金礦指數跌幅逾35％，可看出貴金屬股票的跌幅遠超出金價的回檔幅度；但近期金價回升至1400美元以上，以5月28∼31日為例，金價漲幅約3.5％，FTSE金礦指數漲幅則達8.5％。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，金礦類股相對於金價，擁有更高貝他值（波動性）特性，因此金礦公司的股價表現一向較金價更波動；換句話說，目前處於跌勢的金價拖累了金礦類股，且金礦類股跌幅是金價的2.5倍，較過去3年平均的2.1倍更多。 由此觀之，金價短期在市場投資者停損出場的壓力影響下，不易大幅走高，但根據經驗，只要金價明顯止跌，被低估的金礦類股即有機會出現大幅度的漲幅。 另據彭博統計1990年至2012年黃金價格表現，發現上半年平均上漲2％、下半年平均上漲5.1％。 天達投顧主管唐宗凱表示，金價上下半年漲幅不一，主要是大陸、印度的節慶需求都集中在下半年，而今年第2季黃金價格在經歷過一波大跌後，在下半年有機會出現旺季行情走勢。 天達投顧表示，黃金資產今年以來跌幅不少，若是積極投資人且可以忍受較長期波動，依經驗觀察，建議可趁第2季淡季時節，分批布局，在旺季高檔再獲利了結，賺取波段財。 至於目前手上持有原物料部位偏高，例如佔整體資產20％以上者，則建議可逢高調節，降低金礦資產部位，以避免承受過大波動壓力。 ---------------下一則--------------- 黃金逢低買 迎旺季行情2013-06-04 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 美元漲勢暫歇、股市回檔休息，但上周四傳出亞洲實金需求恐因第2季價格暴跌達到高峰，使得國際金價最終持平，收在每盎司1,380美元附近，5月國際資金持續流出黃金市場，繳出第4個月負報酬紀錄。 法人認為，短線金價雖將持續震盪，但因黃金淡季已經進入末端，較積極的投資人可掌握低價進場契機，分批買進，迎接下半年的旺季行情。 展望黃金後市，ING投信認為，今年超級循環動能不再，然而黃金仍有自身季節性循環，近期等待技術面打底、站穩月線，其實較為有利迎接下半年旺季行情。 短線則應謹慎留意美國聯準會政策動向，可能對金價造成較大波動。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，近年來黃金價格幾乎由投資需求主導，眼見實質需求未見增加，投資需求退場，當然無法持續支撐黃金多頭走勢。 但全球央行持續購買黃金的趨勢不變，支持國際金價不致於大跌。 根據世界黃金協會預估，全球央行今年將購買450∼550噸黃金。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價自4月大跌以來，大致呈現反彈止穩的跡象，其中雖然仍有跡象顯示法人賣壓持續，卻也因為民間買盤與央行買盤的支撐，使得跌勢止穩並出現頗有回漲的態勢。 方立寬分析，從幾個相對數據，可看出黃金目前的確有超跌的可能，若再下跌，將是末跌段，而且機率不高。 他指出，首先是黃金與油價相對比例來到罕見的低檔，金價除以油價的比例倍數，5年平均為17倍，目前僅15倍；其次是此波金價下跌已逼近金融海嘯時期的跌幅，加上金市旺季將至，都有助支持金價自低檔回漲。 富蘭克林證券投顧表示，國際金價在跌破約1,550元的頸線支撐後，若依頭部成形跌破後的等幅測量目標，金價可能下探1,200美元價位，所幸來自於亞洲的實質需求強勁，預期金價短線在1,400∼1,450美元上下仍有支撐。 ---------------下一則--------------- 盧比尼：金價恐跌破1,000美元2013-06-04 01:06 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 美國財經媒體CNBC周一報導，有末日博士之稱的經濟學家盧比尼（Nouriel Roubini）表示，金價可能會跌破每英兩1,000美元，較2011年的歷史高點腰斬。他認為，導致金價跌落的其中一項關鍵因素，在於極度政治保守人士（尤其是美國）過度追捧黃金的保值效果，結果適得其反。 金價在5月失守1,400美元大關。周一受到美元貶值影響，現貨價上揚0.7％至每英兩1,396.90美元。 身為研究機構盧比尼全球經濟（Roubini Global Economics）創辦人的盧比尼，在Project Syndicate刊登的專欄中提及，在政治極右派眼中，面對政府意圖吸收民間財富的陰謀，金價是唯一可以對抗風險的避險資產。這些狂熱份子相信，央行不斷貶低紙幣價值，將會導致嚴重通貨膨脹，因此大舉買進黃金藉此保值。 盧比尼指出，這些論點無法成立，因為並沒有任何政治陰謀，同時通膨率亦在下滑，且黃金無法成為流通貨幣。 金價自2009年到2011年瘋狂飆升，價格上翻逾1倍，盧比尼表示，黃金已顯現資產價格泡沫化的所有跡象，預測金價會跌回2009年的水準。 他並認為，通膨降溫是金價可能下跌的關鍵因素。雖先進國家祭出量化寬鬆，貨幣供給大增，但全球物價仍在下滑。 盧比尼指出，黃金不會創造任何收入。隨著全球經濟持續復甦，股票、房地產等資產反而可提供更高報酬率。 他亦提及，鑑於全球經濟持續好轉，央行若收回量化寬鬆措施，帶動實質利率上升，金價也將失去支撐。 此外，問題國家可能拋售黃金，亦是金價下跌的風險之一。例如，4月金價在單日驟降13％，就是外傳賽普勒斯央行拋售一部分外匯黃金存底。像義大利這樣握有逾1,300億美元黃金儲量的國家，也可能會做類似的舉動，屆時讓金價再跌。 ---------------下一則--------------- 農金基金績效 肥2013-06-04 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 針對農金後市，多數農金基金經理人認為，下半年走勢會比上半年佳，且持續看好農金商機。法人指出，第2季國際股市交易較清淡，由於下半年農金行情有機會比上半年佳，投資人可逢低分批布局農業基金，但選股是制勝關鍵。 DAX全球農金指數從4月中旬以來一度曾反彈至歷史新高，但相較於美國道瓊指數或是S&P指數今年以來漲幅逾16％，DAX全球農金表現還是不如美股強勁，法人表示，這顯示農金商機仍在，但農金績效決戰關鍵則是選股。 元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，全球農金指數編列較偏向農業上游，加上今年以來原物料表現相對疲弱，即使農金指數上漲且到高檔，但農業指數今年漲勢仍不及美股。 楊書婷指出，如今年穀物、糖、咖啡等農產價格表現不佳，卻使一些農業下游明顯受惠，以糖價為例，今年糖價處於低檔，使得下游飲料商因成本下降、獲利空間提升並激勵股價表現，所以美國飲料商今年表現相對強勢，包含可口可樂、百事可樂、星巴克等股價近期都曾創新高。 此外，受惠美國新屋開工成長，木材業的成長動能轉強，下游紙箱產業也明顯復甦；日本農業機具、除草劑也因為日圓貶值帶動出口成長，今年股價有雙位數漲幅，因此農金指數漲幅不大，但壓對寶的農金基金，績效會比農金指數好。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒指出，近期美國氣候好轉，使農夫加速追趕已大幅落後的農作物種植進度，未來氣候的變化將是影響今年黃小玉產量的最重要因素。 華南永昌全球神農水資源基金經理人黃欣儀表示，短期應留意寬鬆政策動向及資金動能是否轉趨保守，若市場有疑慮，將使原物料及農業肥料等產業股價波動變大，整體因下半年農金行情可望優於上半年，投資人可逢低布局農業基金。 ---------------下一則--------------- 生技基金 續漲可期2013-06-04 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 近期各國股市出現漲多回檔走勢，生技大漲一波後，，主要因生技股和經濟成長相關性低，生技股價大漲，但股價仍屬合理，目前只是脫離非常低的評價水準，中小型生技股仍有續漲空間。 人口老化與壽命延長、慢性病持續擴增中、新興巿場需求增加等趨勢，讓生技醫療產業前景樂觀，法人指出，2012年以來，生技指數大漲一波，今年來NBI指數又漲了3成，即使漲多休息，還是建議投資人可以在震盪修正時找買點。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與全球經濟相關度低，即使全球總體經濟成長不如預期，對生技產業影響不高；生技類股表現主要反應個別公司新藥臨床實驗數據與藥品上市後銷售狀況，目前生技產業基本面佳。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅（Evan McCulloch）表示，過去2∼3年間，生技類股表現落後大盤，但當時股價表現不佳的原因，則是市場認為藥商所投入的研發費用無法回收。 他指出，目前大型生技股如吉利德科學、Celgene及Biogen Idec，本益比分別為24倍、20倍及24.5倍，以這些公司的成長率來看，這樣的評價很合理，目前生技股還有不少利基，如新藥產品增加、市場資金多有利併購交易，生技股價不但沒有泡沫化疑慮，還有續漲的空間，尤其是中小型生技股。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，第2季的醫療生化產業有一連串的題材與契機，包含主要醫學年會舉行及重大新藥上市，預料將帶動相關類股的投資熱度。例如6月初的美國癌症學會年就備受關注，一旦會議有正面的臨床實驗結果發表，往往成為短期股價上漲的契機。 ---------------下一則--------------- 亞太REITs 近月跌6%-2013/06/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受美國Fed可能提早退出QE的預期，市場資金在近兩周紛紛撤出漲多的市場，其中亞太REITs（不動產投資信託）相關基金的跌幅近一個月超過6%，明顯超過北美與歐洲。 根據Bloomberg統計，亞洲主要房地產與REITs指數過去一個月都出現明顯修正，日本不動產指數近一個月下跌16.22%最多，東證REITs指數也下跌14.46%，連帶讓亞洲REITs指數也下跌超過二位數，相關基金績效下挫幅度在6~9%之間。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，澳洲跟日本是亞太REITs指數中最大的兩個國家，之前澳洲降息，日本又擴大量化寬鬆，所以這次REITs資產也是受到日本拖累；不過，全球央行也重申維持量化寬鬆格局，市場的大跌算是過度反應，投資人反而可以趁這時候伺機布局被過度修正的REITs市場。 方定宇認為，亞太REITs資產大跌雖創造買進時機，但市場對量化寬鬆可能退場的疑慮還未擴散，未來指數還有震盪疑慮，布局REITs宜採買黑不買紅策略。 ---------------下一則--------------- 市場大震 債券基金魅力不減2013-06-04 01:07工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會是否提前縮手量化寬鬆規模，不僅帶動美國10年期公債殖利率彈升，也造成全球股市大地震，MSCI新興市場指數更是由紅翻黑；然而，就債市而言，美銀美林原幣新興債市指數今年來有近3％漲幅，美歐高收益債也還是正報酬，顯示投資具利差優勢債市仍有利可圖。 財富管理業者認為，在全球經濟未脫離復甦軌道下，不願意承受股市較大波動風險的投資人，還是可以考慮從債券型基金著手參與全球經濟成長。 不過，如何從台灣核備的上百檔債券基金中篩選，又是一大學問，以基金評等機構理柏資訊為例，便是依照基金的總回報、穩定回報、保本能力三項標準，將各類型基金分為五個等級，排名前20％的最佳等級便稱作「Leader」，以提供投資人做為參考的依據之一。 根據理柏資訊最新統計，台灣核備的160餘檔債券型基金中，在總回報部分能獲得Leader等級者僅21檔，其中涵蓋新興債、高收益債及可轉債等各類型基金，如設定以5年期績效來看，表現最佳的是富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，其次則為匯豐環球新興市場債券基金及富蘭克林坦伯頓全球債券基金。 再以基金公司區分，排名前10名債券基金當中，有3檔均為富蘭克林坦伯頓集團旗下經理人麥可•哈森泰博所操盤。 哈森泰博在4月接受英國金融時報採訪時表示，投資會從當地利率、貨幣及利差三方面觀察，從評價面著手，藉由基本面的分析，以獲得風險調整後的最佳報酬，並利用市場短期震盪期中，價值面與基本面脫鉤的時候獲利。 在這種從基本面著手逆勢操作策略，富蘭克林坦伯頓集團今年第1季擊敗去年排名第一的太平洋投資管理公司，成為歐洲地區銷售最佳基金公司。 債券專家分析，今年以來，債市類股輪動情況相當明顯，4月表現較優的美國公債，5月反而重挫逾3％，若投資人無法研判並及時轉換標的，反而會承受不小的損失，也因此多元化配置、不拘泥某種類別，且具彈性操作策略的債券基金，預期將愈來愈受市場青睞。 ---------------下一則--------------- 可轉債 磁吸避險資金2013/06/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 檢視5月債券基金績效，兼具股債特質的可轉債表現最突出，而短期及中期債券對美國公債殖利率彈升的敏感度較低，表現也較為抗跌。另外，在人民幣升值帶動下，人民幣債券5月分也繳出不錯的成績。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債，成為資金焦點。 儘管市場風險胃納量提升，但股市波動不小，投資人在規避波動風險的考量下，造就可轉債的成長空間。 可轉債兼具股債特質，能適度參與股市漲跌，又享債息收益。 施厚德表示，可轉債除了有一般債券的特性，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨股市上漲，又有下檔保護，同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，在低利環境下，企業透過債券籌資的風氣日盛，預估未來人民幣債券發債規模將更上一層樓。日本與其他海外市場發行人民幣債券日趨活躍，有助人民幣資產流動性活絡度，建議可透過中國A股、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 群益新興收益債券基金經理人張俊逸則表示，由於聯準會官員近期熱烈討論量化寬鬆退場議題，使得美國十年期公債殖利率上揚，全球債市隨之震盪。 張俊逸表示，雖然5月分全球債市遭逢較大壓力，但歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且多數國家持續降息，顯示債市反應有過度恐慌的情形。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪則表示，由於美國公債殖利率上揚，來自美國經濟好轉，長線有利新興市場的穩定性，且新興債近期的修正，符合市場對預估債券市場今年恢復常態，以票息收入為主、資本利得為輔的看法，逢修正可進場布局新興市場債。 ---------------下一則--------------- 債市修正 新興債投資價值浮現2013-06-04 01:07 工商時報 記者呂清郎�台北報導 新興市場債淨流入50周後，首度出現淨流出，今年以來先漲後跌，修正幅度約2％，符合市場票息收入為主、資本利得為輔的看法，法人建議，全球資產拉回整理後，新興債上揚潛力佳，回檔反而是布局時機，投資人可逢低分批進場。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，相較於去年的大幅上漲，新興債今年微幅震盪，並且於近期展開修正，完全符合市場對於今年債券市場恢復正常的看去，就是以票息收入為主、資本利得為輔，不再是一路上漲趨勢。 觀察新興債過去在各風險事件中走勢，平均修正時間約2個月，復原速度極快，有鑑於新興國家經濟成長趨勢未變，在全球資產拉回整理後，新興債上揚的潛力佳，回檔修正就是布局的好時機，建議投資人可以逢低分批進場。 馬志豪指出，新興債在淨流入50周後，上周首次出現淨流出，由經驗來看，投資新興市場債資金多因市場風險升高開始淨流出，且呈現淨流出2∼3周後又會再次出現長時間的淨流入的趨勢，因此在市場回檔修正時，更應該加碼布局。 馬志豪分析，目前由於美國公債殖利率快速彈升，短線抑制債券市場表現，但殖利率上揚來自美國經濟好轉，長線有利新興市場的穩定性，可以留意殖利率如果來到2.25％位置，應是此波段上方區間，屆時新興市場債應為波段相對較低位置，可視為較佳投資機會。 就基本面來看，IMF在4月公布最新的全球GDP預估中，新興市場與開發中國家GDP成長率在2013、2014分別以5.3％、5.7％遙遙領先成熟國家的1.2％、2.2％，經濟成長動能依然強勁，主權信評仍在持續改善，未來仍有許多國家預期上調，加上違約率仍維持低檔，對資金進駐吸引力依舊。 馬志豪認為，新興債具有低波動，且在所有債券商品中擁有殖利率較高的優勢，應作為投資人核心配置不可或缺的一環，近期債市的回檔可以讓新興債的投資價值浮現。 另外市場憂心美國量化寬鬆開始退場，資金短期或有撤出新興國家情形造成股匯市波動較大，他建議，投資人選擇以美元計價為主新興債，較能在不確定時期維持抗震的實力。 ---------------下一則--------------- 新興股債 逢回可長線布局2013-06-04 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 市場擔憂美國縮減量化寬鬆管理政策（QE）購債規模，導致國際資金淨流出新興股債市。法國巴黎投資表示，新興市場基本面強勁，不論股市或債市，逢回都是長線布局時點。 法人指出，投資新興股市想要有效降低波動性，投資策略要更弦易轍，採核心搭配衛星戰略布局，7成布局低波動或高股息全球新興股票，3成布局新興G7國家成長題材，有機會極大化新興股市投資效益。 法國巴黎投資日前在新加坡舉行「亞太區投資論壇」，法國巴黎投資新興股票投資團隊並安排「新興市場G7高峰會」，由巴西、大陸、印度、印尼、韓國、俄羅斯、土耳其投資長或執行長，說明各國當前市場展望和投資潛力。 法巴新興債市策略分析師Michael Victoros表示，2008年全球金融海嘯來，央行、退休金和一般投資人流入新興債市規模達2,600億美元，儘管市場不時有波動性，但國際資金未來數年仍將不斷湧入，關鍵就在新興國家強勁基本面。 Michael Victoros指出，新興債市值相當12兆美元，約為全球股市和債券總值7％，市場流動性足夠，加上央行和退休金為多元化投資，紛紛加碼新興債部位，受惠於經濟高成長和貨幣升值潛力，可望創造較高投資收益。 因應市場對新興債興趣增加，法巴提供單一策略（如強勢美元、本地貨幣計價）、多元投資策略和區域型（如新興歐洲、亞洲）新興債基金，可滿足多元化投資需求。 針對歐債危機以來，新興股市表現卻落後成熟股市約5.3個百分點，法國巴黎投資亞太區投資長黃金源指出，近期新興股市表現落後成熟股市，並不是因為基本面有改變，主要係新興股市受原物料、國際資金流向、投資風險胃納、美元走勢和全球經濟景氣循環轉逆點等複雜因素影響。 日前公布的法國巴黎投資新興股市白皮書更建議，7成資產應配置在低波動或高入息新興股票，另外3成可配置在新興G7─巴西、大陸、印度、印尼、南韓、俄羅斯、土耳其。根據倒流測試，這種組合投資報酬率將比大盤指數高出5個百分點，夏普值也高出近1.7倍。 ---------------下一則--------------- 力抗波動 投資級企業債當紅2013-06-04 01:07 工商時報 記者陳欣文�台北報導 市場信心相對保守，讓投資級企業債成為資金避風港，上周獲12.68億美元加碼，已是連續第23周淨流入，今年以來流入金額更接近400億美元，法人指出，這凸顯投資級企業債力抗波動的優勢，仍深獲市場認同。 美國經濟數據好轉，加上QE3可能提前退場，讓美國公債殖利率快速回升，帶動相關債券價格下跌，上周新興市場債券流出2.24億美元，終止連續50周的淨流入，高收益債也被調節8.75億美元，創16周以來單周流出新高。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈且美元走強，對美國公債利率敏感性較高的新興美元債受存續期間較長影響，加上利差回升，跌幅較大；新興市場本地債也在外匯貶值下，回吐年初以來的獲利。 觀察近期聯準會的動向，JPMorgan債券團隊認為，目前Fed不至於有太積極的舉措推升利率走揚，但市場認為寬鬆政策將調整的預期心理，可能是短線美國公債殖利率上揚的主要原因，短線對利率敏感度較低的企業債表現可望優於公債。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，投資等級公司債的財務體質普遍強健、違約機率相對低，因此在景氣衰退時期，經常成為資金的避風港；在景氣擴張時期，投資等級債也能受惠企業獲利回升、信評上調、利差收斂，以及穩定的票息收入。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，三大信用債資金流向呈現低風險債券吸金、較高風險債券流出的狀況，建議現階段債券投資應從「多元搶收益」與「多空重防禦」著手，以期降低波動，尋找收益。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，5月全球債市遭逢較大壓力，但除了美國，其餘包含歐元區與日本等成熟國家仍持續採行寬鬆政策，且同期間更有多數國家持續降息，顯示市場過度恐慌，在近期明顯修正後，反而存在反彈機會，其中以新興市場債最有利。 ---------------下一則--------------- 高息貨幣基金 賺了利差賠匯價2013/06/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策（QE）可能提前退場，對於非美元貨幣，尤其是商品貨幣，貶值幅度顯著，即使是AAA評級的澳幣與加幣，也難以擺脫市場沈重的拋售壓力。 根據統計，六大商品貨幣在過去一個月內都面臨修正，高息貨幣定存與債券等基金的投資人，在這段期間，雖然賺了利差，但也損失了匯差。 瀚亞投資建議，商品貨幣大跌，短線上，外資將撤離股債市，但就資產類別來說，對股票的衝擊，將大於享有孳息優勢的債券與定存；建議投資人勿殺低贖回，先享有較高的孳息報酬，再靜待匯率反彈。 根據Bloomberg統計，受到美元轉強影響，全球非美元貨幣兌美元匯率，幾乎都走貶；由於原物料以美元計價，加上波動較高的關係，使得六大原物料貨幣兌美元匯率的跌幅紛紛擴大。 其中，AAA等級的澳幣與加幣兌美元匯率，近一個月雙雙貶值6.66%；新興市場的原物料貨幣方面，巴西里爾下跌6.43%，俄羅斯盧布下跌2.67%，南非蘭德下跌13.10%。 瀚亞投資指出，雖然商品貨幣兌美元匯率走貶，但商品貨幣兌美元通常享有較高的利差，無論是商品貨幣計價的定存，還是債券基金，享有的孳息也明顯較高。 投資人對商品貨幣的大跌，並不必過度擔心，因為無論是定存還是債券，重點在於利差所帶來的孳息效益，匯率對該資產的總報酬影響，長期來看，甚至不到10%。 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，受中國製造下滑、美國準備退出量化寬鬆，國際金價大幅下跌影響，今年以來南非幣兌美元已貶值19.12%，南非幣對美元匯價是近四年來的最低點，且全球經濟狀況卻優於2008年金融海嘯時間，南非幣已利空出盡。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美股3指數 周線同步收黑2013-05-26 01:17 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 在聯準會QE可能退場的陰影籠罩下，上周美股3大指數周線連袂收黑，是1個多月來首見，終結之前連漲4周。再加上這個周末適逢美國陣亡將士紀念日連假，預告美股即將進入傳統淡季，更為本周盤勢增添幾分混沌不安。 美股道瓊指數上周五雖勉強收漲0.06％，報15,303.10點，但周線卻下跌51.3點，或0.33％。標普500指數周線則滑落17.87點，或1.07％，最後收在1,649.60點。那斯達克指數周線也挫跌1.14％，收在3,459.14點。 這是美股3大指數自4月19日以來，首次同步周線收跌。惟道指拜上周五勉力收紅之賜，已超過101個交易日不曾連續3天下跌，是有史以來最長紀錄。 分析師評論，美股上周五動能疲弱，無力收復前幾天失土，以致周線盡墨，推測主因是經歷上周三劇烈震盪後，一時難以恢復元氣。 上周三聯準會（Fed）主席柏南克暗示QE可能逐步退場，Fed決策會議紀錄也顯示，時間點最早可能就在6月，衝擊美股在1天之內上沖下洗，還連帶導致翌日日股暴跌、亞股全倒。 美股自去年11月以來，已很長一段時間沒有出現大幅拉回修正，幾次短暫回檔都有買盤進場承接，波動也不劇烈。即便上周周線下跌1.1％，但今年以來標普500指數，漲幅仍有15.7％。 但也正是因為這波漲勢持續已久，所以上周三美股一隨柏南克發言而上下震盪，投資人也格外繃緊神經，擔心股市就此反轉。 Cozad資管投資顧問伊凡斯（Bryant Evans）就說：「市場可能只是在找個藉口做獲利了結。」他提醒投資人，「應該準備好，Fed終究要開始縮減刺激措施了」。 另一個市場可能翻空的訊號是，上周五iShares MSCI新興市場基金和Vanguard FTSE新興市場基金，不約而同分別被敲進大筆賣權。此舉意味投資人預期未來數周或數個月內，新興市場可能會有下行風險。 ---------------下一則--------------- 被肥咖掃到 美境外基金贖回壓力大2013-05-27 01:41 工商時報 記者朱漢崙�台北報導 肥咖條款上路，美國境外基金銷售可能大風吹！由於肥咖條款下半年將進入台美協議，各銀行財富管理部門對此已嚴陣以待。 金融業者指出，除了針對美國籍者的所得收入之外，投資美國債券、股票等有價證券的基金，也得被就源扣繳30％，將使投資戶對美國資本市場的投資收入大縮水，不少原本偏重美國資本市場的投資者恐因此轉檯。 銀行業者分析，根據相關規定，境外基金不只會針對配息所得課稅，在第2至3年時甚至會扣到本金，恐使投資人的美國金融商品投資利得縮水。例如，美國公債相關基金1年報酬率近年來在2％∼3％，倘若再被課稅，恐怕連1％都不到，投資戶自動撤出的可能性非常高。至於美商基金公司，倘若該公司有50％投資者都來自台灣，屆時相關基金面臨贖回的壓力將非常嚴重。 除一般基金銷售外，保險公司銷售的投資型保單也有連結美國基金。保險業者指出，2、3年前外商壽險公司就開始注意必須對肥咖條款進行應變，在投資型保單上，現在大多數的外商壽險公司都有特別註記：「有美國國籍者不宜」，但本土型的壽險公司，有不少仍未在保單上作註記，一旦肥咖條款上路，不論是保險公司本身或是保戶，都有可能因此踩到「地雷」而不自知。 目前絕大部分的壽險公司都將管理重點，放在保戶的身份別，即是否具有美國籍。但業者坦言，不是每位客戶都會如實申報，最傷腦筋的就是若美政府要求業者主動申報，結果業者在不知情的狀況下有「漏網之魚」被美政府發現，就會被處罰。 ---------------下一則--------------- 憂QE退場 美股心驚驚 投資人解讀經濟數據 揣測Fed寬鬆減碼時機2013年05月27日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國將於本周四公布第1季經濟成長率修正值，並於周五公布4月個人所得與支出變化。在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）持續評估經濟復甦力道，以決定減碼QE（量化寬鬆）時機之際，投資人勢將密切解讀相關數據，藉此判斷Fed的可能退場時間點。 美股今天因陣亡將士紀念日休市1天。在本周交易日縮減至4天的情況下，投資人對任何經濟數據都無法掉以輕心。 尤其上周Fed主席柏南克（Ben Bernanke）改口考慮減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的發言後，投資人更把改善的經濟數據視為寬鬆政策退場的催命符。 美股3指數周線收黑 在Fed的QE措施可能提早退場的驚恐衝擊下，上周美股3大指數周線皆出現5周來首度收黑。 Banyan Partners首席市場策略師帕維利克說：「人們依然在琢磨Fed今年的動向。他們想看看這一波跌勢的走向。如果沒事，投資人會在下午再入場。這幾天幾乎都是這樣。」 Cozad Asset Management投資組合經理伊凡斯呼籲，投資人應先做好準備，因為Fed終究要開始縮減寬鬆措施。伊凡斯說：「市場或許只是在找個藉口來獲利了結，配合一貫的「sell in May and go away（5月賣股出場）」說法。」 上季成長率估2.5% 據彭博經濟學家調查報告預估，美國第1季經濟成長率修正值估為2.5%，與先前公布的初估值一致，顯示美國今年一開始的經濟動能並未大幅減速，但4月個人支出可能陷入停滯，顯示美國政府削減支出的措施已開始對民眾生活產生影響。 歐元區失業率恐攀高 柏南克上周在國會發表證詞時也警告，政府強力削減支出對經濟造成拖累，Fed的貨幣政策恐無法完全抵銷。 不僅Fed憂心減支可能對美國經濟造成的負擔，經濟已連續6季陷入衰退的歐元區也在評估是否該延緩削減開支。歐盟執委會將於29日公布所有成員國的預算目標與經濟政策建議，並確定是否延長法國、義大利、西班牙、斯洛維尼亞與荷蘭達到預算赤字目標的期限。 本周五歐元區將公布4月失業率，料將從前月的12.1%攀升至12.2%，再創新高紀錄。 在失業率迭創新高的情況下，提振經濟以降低失業率的呼聲愈來愈高。不僅法國等歐元區國家宣稱，撙節的時代已結束，歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）更面臨再度降息救經濟的壓力。 ---------------下一則--------------- 美經濟學家：QE退場 時機還沒成熟2013-05-28 00:59 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 曾獲諾貝爾經濟學獎的美國經濟學家史帝格利茲（Joseph Stiglitz）認為，儘管沒有足夠證據顯示，聯準會用來刺激經濟的量化寬鬆貨幣措施，對美國經濟有幫助，但若要現在退場，恐怕時機尚未成熟。 史氏上周末出席世界經濟論壇（WEF）受訪時說：「美國經濟顯然尚未重回正常狀態，若把現狀視為新常態的話將是一大錯誤。」 聯準會主席柏南克上周三表示，若跡象顯示美國經濟持續成長，聯準會就可能削減買債規模。此一番話導致全球股市應聲下跌。而美國10年期公債價格上周周線也連4黑，為去年8月以來最長跌勢。 近期數據顯示美國經濟成長。像4月耐久財訂單成長超過市場預期，反映下半年經濟前景看好。 國際貨幣基金（IMF）副總裁朱民出席WEF時說，美國經濟仍處復甦階段，因此維持其成長動能仍是很重要。 彭博訪調83名經濟學家，平均預估美國今年經濟成長率，將從去年的成長2.2％，放緩至成長2％；明年才會成長2.7％，創2006年來最大增幅。 紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（Willaim C. Dudley）上周說，聯準會決策高層將在未來3到4個月內，才會評估美國經濟健全程度，是否足以克服聯邦政府削減財政預算的衝擊，然後來決定量化寬鬆措施是否開始退場。 史氏指出，顯示聯準會刺激經濟措施有效的證據力很薄弱，因此常引發爭議。他說，刺激措施也許成功製造資產價格泡沫，也許有助讓美元稍為貶值，從而幫助美國出口。 大陸經濟放緩，讓人揣測美國經濟能否持續復甦。大陸國家主席習近平暗示，可忍受經濟成長放慢來避免環境破壞。 ---------------下一則--------------- 美房價、消費信心 雙響炮2013-05-29 01:04 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國周二公布5月消費者信心指數創5年新高，3月房價也創下7年來最大漲幅，在在顯示經濟復甦有走強跡象，激勵美股周二勁揚，再創新高。 周一休市的美股周二氣勢如虹，盤中道瓊指數大漲逾200點，漲幅達1.34％左右，至15,506點，再創新高，並且拉抬歐洲股市也全面揚升。美元也告挺升，兌歐元升破1.29美元，兌日圓也重登102日圓關卡。 紐約經濟諮商理事會周二公布5月消費者信心指數，從4月修正後的69點，跳升至76.2點，優於市場預估的72點，創2008年2月來新高。4月原先公布68.1點。 5月消費者對經濟現況的信心指數，也從4月修正後61點，上升至66.7點，為2008年5月來新高。4月原先公布60.4點。 對未來6個月景氣信心的預期指數，從4月修正後的74.3點，上升至82.4點，為2012年10月來新高。4月原先公布73.3點。 紐約經諮會經濟指標部門主管法蘭科（Lynn Franco）說，5月指數較4月呈現大幅上揚，反映民眾正恢復信心，並正擺脫財政懸崖與調高所得稅等陰霾。 此外，標準普爾公布3月凱斯席勒房價指數，其中10大都會與20大城市的房價指數，分別年增10.3％和10.9％，年增幅度優於2月的年增8.6％和9.3％，而且10.9％的增幅是2006年4月以來最大增幅。3月10大都會與20大城市價指數與前月相比，則都是上揚1.4％，2月則是分別月增0.4％與0.3％。 標普道瓊斯指數調查委員會主委布里瑟（David Blitzer）說：「近期公布的其他房市數據證實房市強勁復甦趨勢。」近期房屋開工與營建許可、新屋與成屋銷售等數據，都反映房市持續復甦。他同時表示，房價上揚代表美國消費者財富增加。 ---------------下一則--------------- 美元指數走強 美股基金看俏2013-05-29 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 摩根士丹利證券發布外匯持倉追蹤報告指出，目前投資者極為看多美元走勢，且預估美元指數2014年可望上看90價位；美銀美林證券則指出2012年到2015年表現可望領先的資產類別，其中1項便是美元，法人建議，投資人可用美股基金來掌握。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬分析，未來支撐美元指數走揚的原因包括：美國經常帳赤字改善，國會預算辦公室（CBO）5月14日預估今年預算赤字6,420億美元是五年來首度低於1兆美元。另聯準會暗示放緩購債規模的可能性，刺激公債殖利率上揚，帶動美元走強。而美國頁岩氣革命，引領資金回流，提升製造業生產力，加速工業復興也是其一，加上美國房市復甦推升經濟增長，下半年美國經濟動能可望回溫，支撐美元中長期升值趨勢。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼表示，3月以來美元指數跟美股走勢轉為正向、為2005年以來首見，美元升值有助吸引海外資金回流美股。再者，美股雖頻創歷史新高，但受惠企業獲利持續增長，美股評價面沒有過度昂貴的問題，目前美國企業獲利高達1.97兆美元、較2007年10月之前波高點增長35％。著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及買回股票與提高股利發放等利多，本季以來美國企業宣布買回股票規模高達2,750億美元、創五年高點，籌碼面減少有利股票續揚。 對於未來美國市場投資風險，德盛安聯投信產品首席陳柏基提醒，美國聯準會量化寬鬆不會那麼早退場，不過，縮減購債規模或退場風聲會在市場上有技巧的放出，讓市場適度宣洩壓力，但預期這類消息可能導致市場震盪，未來市場波動會升高。 陳柏基認為，如果聯準會最後提出QE退場計畫，當下不論股、債、商品無一倖免，均會受衝擊，不過反過來說，如果QE退場的前提是經濟好轉，對市場而言應為好消息，只是當前資產價格受到量化寬鬆政策推升而來到相對高檔，部分已背離經濟基本面，QE退場的第一個影響是會帶來獲利了結賣壓。 ---------------下一則--------------- 美GDP季增年率 Q1下修至2.4％-2013-05-31 01:09 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國官方周四公布，第1季國內生產毛額（GDP）季增年率小幅下修到2.4％，上周首領失業救濟人數則較前周多出1萬人，高於預期。儘管數據令人失望，但投資人寄望聯準會因此維持刺激措施下，美股周四開盤仍走高。 美股3大指數周四開高，美國指標10年期公債殖利率周二飆升到逾1年新高2.132％之後，吸引投資人進場搶便宜，使美債市場得以暫時止血。周四盤中10年期美債殖利率回跌到2.125％。 美國商務部周四發布今年第1季（1到3月）GDP修正值，換算年率後由初估的季增2.5％，略為下修到2.4％，但與道瓊新聞社訪調經濟學家的預測值相符。 雖說個人消費支出不受歐巴馬政府增稅影響，成長率上修至3.4％，創2010年第4季來最大增幅，但民間庫存放緩及政府削減開支，還是造成GDP下修。 儘管美國經濟連續15個季度呈現擴張，但成長幅度有限，復甦力道堪稱是至少二次大戰以來最疲弱。去年第4季勉強維持正成長，漲幅僅0.4％。 另美國勞工部周四公布上周（截至5月25日）初領失業救濟人數，經季調後較前周增加1萬至35.4萬人，高於道瓊新聞社訪調預估的34萬人。前一周（迄至5月18日）初領人數，從初公布的34萬人上修至34.4萬人。 至於初領失業救濟的4周移動平均值，較前周增加6,750人，總數達347,250人。 不過勞工部分析師指出，上周初申失業救濟金人數攀升可能失真。 放國定假影響，維吉尼亞、明尼蘇達及奧勒岡等5州官員來不及提供完整統計數據，只呈報估值。 房市方面倒是持續報喜，全美房地產經紀人協會（NAR）周四宣布，美國4月已簽約成屋銷售（pending home sales）雖較前月微增0.3％，但年增率高達10.3％，攀抵3年來最高點。 4月已簽約成屋銷售指數，則由3月的105.7揚升到106。 ---------------下一則--------------- 拉美小國爭氣 拉抬拉美基金2013/05/26【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 拉美權重最大的巴西股市今年來下跌7.4%，但MSCI新興拉美指數跌幅卻僅下跌2.7%，相較之下，拉美基金更逆勢上漲2.2%。專家直言，拉美小國股市的凌厲漲勢，是拉抬拉美基金的最大關鍵。 今年來拉美股市表現不如預期，主要是受商品價格疲軟，壓抑出口表現影響，好在包括委內瑞拉、阿根廷及哥斯大黎加等股市漲幅均超過二成，穩住拉美基金績效。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，由於拉美國家的人口結構年輕，加上國家財政體質健全，貨幣政策空間較大，因應國際情勢的政策彈性高，較易獲得國際資金青睞，可望支持股市後市表現。 由於在拉美指數中巴西權重達60%，墨西哥也有25%，所以觀察拉美基金後勢，重點仍在巴西與墨西哥。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，墨西哥目前正推出經濟改革方案，市場仍寄予厚望，投資人即使因此住進了套房，仍不用過度恐慌。 至於占拉美股市權重最大的巴西，投資資金已經開始出現轉賣為買的現象，且巴西股市基期夠低，未來反彈的力道將可有效帶動拉美股市。 除巴西外，凱瑞表示，拉美內智利、阿根廷、哥倫比亞、哥斯大黎加等坐擁豐富天然資源，國際影響力與日俱增。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 下檔有限2013/05/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 本周三及周四巴西央行將召開利率會議，目前市場普遍預期調升利率1碼，但隨著預期心理陸續發酵，巴西股市反應將趨於中性，未來有機會由區間震盪轉為向上走高。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西央行4月中將利率由歷史低點7.25%上調1碼至7.5%，當時市場就有共識，今年利率有1%的調升空間，因此本周各界雖仍關注利率會議結果，但股市已反映升息預期，因此影響應有限。 白芳苹指出，今年以來原物料價格受到壓抑，影響巴西循環性類股表現，但考量全球經濟已落底反彈，未來可望逐年增長，巴西身為全球原物料強權國家，表現依然看好；加上油礦大廠產能陸續開出，有助於未來企業盈餘。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，隨經濟緩步回溫，市場預期巴西本周將升息1碼至7.75%因應，短期股市震盪，但此時卻是買進良機。 方鈺璋說，在經濟數據上，近期公布的4月汽車產銷量年增率高達27%，幅度優於市場預期；且今年第1季巴西工業生產數據中的資本財項目年增率達10%，是2012年第1季以來首度轉正，顯示國內投資活動已明顯增溫，預估好轉態勢仍將延續並刺激巴西股市緩步向上。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，原物料價格疲軟，拖累巴西今年經濟成長動能不如預期，IMF下調今年GDP年增率至3%，但已高於去年不到1%的經濟成長率，顯見經濟仍在復甦軌道上。 去年MSCI巴西指數每股盈餘衰退達24%，基期偏低加上景氣復甦，今年預估增長28%，可望支持巴西股市下檔空間有限。就評價面來看，露巴力亞認為，巴西聖保羅指數過去二年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼乾淨，且目前股價淨值比僅1.1倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，後市仍大有可為。 ---------------下一則--------------- 買盤連兩季大舉低接 巴西股市將翻身？2013-05-29 01:05工商時報記者黃惠聆�台北報導 部份法人對巴西後市仍未完全改觀，但繼去年第4季買入巴西股市44億美元後，第1季國際資金大買84億美元，連兩季龐大資金進駐，低接買盤已進場等巴西股市翻身。 儘管，因俄羅斯股市跌勢加重，使巴西股市跌幅已不是倒數第1，但巴西股市今年表現是敬陪末座，至5月27日為止，今年來跌幅依然逾7％，但巴西基金績效明顯優於大盤，巴西基金相對佳，基金持股內容是一大關鍵。 今年以來，7檔巴西基金新台幣計價都是正報酬率，排名前3名分別是摩根巴西基金、元大寶來巴西指數基金以及法巴百利達巴西股票基金，今年績效都逾3％。 對於巴西股市後市，摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，原物料價格疲軟，拖累巴西今年經濟成長動能不如預期，IMF下調今年GDP年增率至3％，但已高於去年不到1％的經濟成長率，顯見經濟仍在復甦軌道上。然因巴西天然資源等原物料出口占GDP與大盤比重都超過一半，因此，配置內需股比重較高的巴西基金相對容易脫穎而出。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠也表示，今年以來巴西聖保羅指數下跌逾7％，然而基金追蹤的指數為MSCI巴西指數，今年以來僅下跌2％左右，目前基金的三大類股分別為金融、能源與原物料，金融類股表現相對能源與原物料好，加上今年以來巴西幣兌台幣升值約2至3％，貢獻基金淨值表現，相對於巴西聖保羅指數表現來得好。 去年MSCI巴西指數每股盈餘衰退達24％，基期偏低加上景氣復甦，今年預估增長28％，料將支持巴西股市下檔空間有限。就評價面來看，露巴力亞認為，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼乾淨，且目前股價淨值比僅1.1倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，後市仍大有可為。 許雅惠表示，若就短期來說，今年以來由於市場對於全球經濟復甦力道仍有疑慮，加上對於中國大陸的經濟成長力道是否減弱，進而影響能源與原物料之進口，對以能源與原物料為主的巴西經濟與股市表現形成一定壓力，尤其今年外資對巴西經濟預估下調至2.8％，在全球經濟動能復甦成長力道增強之前，目前對巴西的經濟看法暫時偏向中性。 ---------------下一則--------------- 今年來 7檔巴西基金績效平均2%-2013/05/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 巴西股市近一個月反彈3.95%，市場人心振奮，同一時間，巴西基金績效並沒有明顯好轉，國內上架的7檔巴西基金平均只小漲1.83%。 不過如將時間拉長，今年以來，7檔巴西基金平均報酬率為2.17%，同一時間，巴西股市跌幅超過7%，基金操作績效勝過現股表現。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋說，金磚四國褪色，今年巴西股市表現欠佳，不過巴西經濟數據已明顯好顯，巴西可能再度升息1碼至7.75%，投資人不妨分批投資巴西基金。 方鈺璋說，根據統計，巴西4月汽車產銷量年增率達26.7%，大幅優於3月的-7.2%，工業生產數據中的資本財項目，也出現2012年第1季以來首度轉正，增長率達10%，激勵巴西股市止跌反彈，近1個月漲幅在拉美市場排名第一。 ING巴西基金經理人白芳苹說，巴西物價已降溫，資金逐漸回流股市，根據美銀美林證券統計，今年外資賣超巴西股票達20億美元，顯然太過悲觀了。 白芳苹說，巴西進入升息循環，加上政府將推出提振投資措施，基本面看好，短期股市陷入漲多回檔的箱型震盪，但只要大型商品族群量能有效擴大，還有上攻空間。 至於選股布局方向，柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西說，巴西內需消費市場健全，包括塑化、運輸倉儲、航空等相關類股，今年來逆勢上漲，這類產業龍頭股的漲幅皆逾30%，值得長線投資。 ---------------下一則--------------- 巴西打通膨 逆勢升息2碼2013-05-31 01:09 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 在通膨壓力逼近臨界點的龐大壓力下，巴西央行周三決議逆勢升息，且一口氣調升基準利率2碼，幅度超出預期。這讓巴西成為目前極少數升息的主要國家，且不少專家認為，短期內巴西還會繼續升息。 以央行總裁湯比尼（Alexandre Tombini）為首的巴西央行決策委員會，周三以不記名投票的方式，通過將指標的Selic利率，調升0.5個百分點，至8％。 今年首季巴西經濟意季增率僅0.55％，不僅低於上季的0.64％，更遠不及專家預期的0.9％。所以市場原先多半認為，巴西央行會為了力保經濟成長，僅溫和調升1碼利率。 但如今巴西央行一口氣升息2碼，非但出乎市場意料之外，還促使更多交易員開始認為，湯比尼可能會一鼓作氣，於7月再升息到8.5％。 券商Banco J. Safra首席經濟學家卡沃爾（Carlos Kawall）指出，儘管巴西經濟成長無力，但若要解決通膨問題，就需要強而有力的貨幣政策循環。 在當前全球一片降息潮中，巴西已是G20成員國中，唯一升息的國家。單是過去1個月內，就有歐元區、澳洲、印度和以色列等國，不約而同宣布降息。 而巴西央行不顧經濟疲軟仍逆勢升息，最主要的考量，就是通膨威脅更迫在眉睫。 巴西消費物價指數（CPI）年增率在3月一度躥升至6.59％，突破央行的目標範圍2.5％至6.5％。儘管4月份CPI年增率稍微緩和至6.49％，但仍逼近央行容忍上限。根據巴西的通膨目標法規，只要CPI年增率超過目標範圍，央行就有義務採取行動。 巴西BE投資基金公司的經濟學家桑托斯（Jankiel Santos）認為，巴西央行的聲明內容顯示，目前該行是將全付心力放在對抗通膨上頭。他認為巴西的升息動作會持續進行到8月，目標是把基準利率調高的8.75％。 ---------------下一則--------------- 巴西升息 股市跌基金績效好2013-05-31 01:12中國時報王宗彤�台北報導 巴西通膨蠢蠢欲動，恐將拖累經濟成長動能，巴西央行29日意外升息二碼至8％，出乎市場意料，昨巴西股市下跌1401點，跌幅2.5％。 統計今年以來巴西相關基金績效平均在1.52％，摩根巴西基金今年來績效3.23％暫居第一。近一個月以來，元大寶來巴西指數基金、法巴百利達巴西與瀚亞巴西基金績效都在2％以上，相對持穩。 不過，拉長時間來看，近二、三年巴西相關基金平均績效，都是超過一成的負報酬。 元大寶來巴西指數經理人許雅惠表示，今年以來巴西聖保羅指數下跌逾10％，然而基金追蹤的指數為MSCI巴西指數，今年以來僅下跌4％左右，目前基金佈局的三大類股，分別為金融、能源與原物料，金融類股表現相對能源與原物料為佳，加上今年以來巴西幣兌台幣升值約2％~3％，貢獻基金淨值表現，相對於巴西聖保羅指數表現來得好。 雖然，巴西股市疲弱不振，今年來下跌10.36％，但巴西基金績效卻明顯優於大盤，摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，持有內需股比重較高的巴西基金相對容易脫穎而出。 就評價面來看，露巴力亞認為，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼乾淨，且目前股價淨值比僅1.1倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，巴西基金仍大有可為。 許雅惠分析，今年以來，以能源與原物料為主的巴西經濟與股市表現，形成一定壓力，尤其今年外資對巴西經濟成長率預估下調至2.8％，在全球經濟動能復甦成長力道增強之前，對巴西經濟看法暫時偏向中性。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合經理人陳韻如說，由於通膨已高於央行目標區間，巴西央行開啟升息動作，升息則對銀行股較有利。 只是顧及整個拉美市場與商品有高連動性，基於對目前全球經濟呈溫和成長的預期，商品產業可能缺乏連續性上漲的行情，對拉美市場，暫建議以區間波段操作為宜。 ---------------下一則--------------- 升息 巴西基金短空長多2013-05-31 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導 巴西央行5月29日例行會議再度升息，由7.5％調升兩碼至8.0％，為今年以來第二度上調基準利率。法人認為，雖然巴西央行兩碼的升幅大於預期，但先前市場共識預期央行於八月前有3碼升息空間，此次升息舉動可望提前反映市場預期，除可穩定物價，亦可望助股市走勢回穩。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，市場已經預期今年巴西將持續升息的預期，因此升息對市場影響趨於中性，週三大盤主要反應巴西第一季GDP年成長率1.9％，不如預期的2.3％，另外市場擔憂聯準會可能因美國景氣好轉而削減購債規模亦牽動市場信心，國際投資氣氛不佳影響，使得巴西聖保羅指數呈現震盪回落走勢。 白芳苹指出，受惠大宗物資價格先行回落，四月份巴西消費物價指數已自前月的6.59％放緩至6.49％，研調機構預期巴西物價全年可望控制在5.7％到5.8％範圍內。 柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西（Stacy）表示，巴西總統羅賽芙領導的政府重申將致力降低通貨膨脹，在此政策前提下，一如預期央行升息2碼，希望阻礙通膨惡化，對股票短空長多。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，巴西基金績效明顯優於大盤，持有內需股比重是一大關鍵。由於天然資源等原物料出口占GDP與大盤比重都超過一半，但消費、金融產業增長能見度優於原物料產業，因此，配置內需股比重較高的巴西基金相對容易脫穎而出。 長線來看，群益印巴雙星基金經理人葉書弘指出，巴西將在2014年及2016年分別主辦世界杯足球賽與奧運兩大國際賽事，現在國內正值大興土木的基礎建設增速期，2014年更是巴西總統大選重要年度，羅賽夫總統有連任壓力，勢必在選舉前一年端出政策牛肉，有助巴西股市選舉行情的醞釀。 ---------------下一則--------------- 7檔巴西基金 打敗大盤2013/05/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 巴西央行29日意外升息二碼至8%，股市大跌2.5%，今年以來跌幅逾一成，敬陪金磚四國末座。觀察國內七檔巴西基金績效，平均仍有1.52%，明顯勝過大盤。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，4月通膨年增率放緩至6.49%，但仍高於市場預期的6.42%，直逼巴西央行目標上限的6.5%，居高不下的通膨，侵蝕巴西經濟成長動能。 露巴力亞表示，巴西第1季GDP季增0.6%，低於市場預期的0.8%，促使央行不得不升息，以抑制通膨增溫，而巴西股市更是大跌，回應升息及經濟不振的利空訊息。 露巴力亞表示，巴西股市今年表現疲弱，但巴西基金績效卻優於大盤，持有內需股比重是一大關鍵。由於天然資源等原物料出口，占GDP與大盤比重都超過一半，但消費、金融產業的增長能見度，優於原物料產業，受到官方政策對市場價格的干預也較低，配置內需股比重高的巴西基金，較能脫穎而出。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋表示，巴西升息超過預期，對股市的影響有好有壞，短期股市可能震盪向下，但是升息可以抑制今、明兩年的通膨，加快經濟體質的調整並穩定匯率。市場目前也預期7月的央行會議仍將升息兩碼，8月央行會議再升息一碼，而後維持利率8.75%至年底不變。 方鈺璋表示，對巴西股市來說，通膨下滑，經濟溫和增長，股市才可能上漲。目前巴西的經濟數據回溫，經濟回溫的附帶效果就是通膨預期升高，巴西股市的波段行情，將遞延到今年第3季，建議投資人對巴西股市採取買黑不買紅的策略，靜待股市回復波段行情。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西經濟已自谷底回升，下半年逐步改善。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 巴西升息 基金報酬居金磚4國第3-2013/05/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據統計，巴西、俄羅斯、中國與印度等金磚四國股市，陸股、印股今年表現差強人意，相關基金平均報酬率分別為3.7%與2.19%，巴西基金小漲1.52%，俄羅斯基金黯然失色，平均投報率為-1.31%。 29日，巴西央行意外宣布升息兩碼，巴西聖保羅指數應聲下挫2.5%，收在5萬4634點，今年累計跌幅逾1成，不過多數巴西基金因押寶內需股，投報率逾1%，打敗指數。 摩根巴西基金經理人露巴力亞說，天然資源等原物料出口占巴西GDP與大盤比重都超過一半，反觀消費、金融產業的成長能見度，優於原物料產業，受到官方政策干預也低，因此，配置內需股比重較高的巴西基金相對抗跌。 露巴力亞指出，巴西4月通膨年增率雖然放緩至6.49％，仍高於市場預期的6.42％，直逼目標上限6.5％，促使央行不得不升息。 ING巴西基金經理人白芳苹認為，市場已經預期今年巴西會持續升息，因此29日巴股走跌，主要反應第1季GDP年成長率僅1.9％，不如預期的2.3％，同時擔憂聯準會可能削減購債規模，影響市場信心。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋說，巴西股市走升必須符合兩個條件：通膨下滑與經濟溫和增長，由於經濟數據回溫，導致通膨預期升高，巴西央行才以升息抑制通膨。 方鈺璋說，這次央行升息2碼，對股市是雙面刃，短期巴股可能震盪走趺，好處則確保今、明兩年的通膨不失控，加快經濟體質的調整並穩定匯率；一般預期巴西央行將再升息3碼，並維持利率在8.75%至年底不變。 由於升息大於預期，方鈺璋說，巴股行情將遞延到第3季，建議投資人在第2季末至第3季初，對巴西股市採取買黑不買紅的策略。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 商品行情弱 標普指數挫5%-2013/05/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，MSCI世界指數上漲逾11%，追蹤商品行情的標普GSCI指數則下挫逾5%，明顯打破以往股市、商品市場連動表現的現象；資產管理業者分析，商品行情表現轉弱，主要是全球經濟復甦不如預期，造成商品供需失衡，加上市場通膨還算溫和，導致商品需求不如預期所致。 受惠於全球經濟情勢轉佳及各國央行延續資金寬鬆影響，今年以來，資金持續湧入全球股市，帶動MSCI世界指數優於商品市場表現。 富蘭克林證券投顧表示，股市與商品脫鉤的原因可能與市場供需失衡有關，目前市場能源供給正在增加，而金屬的庫存也攀高，商品市場在超額的產能，但經濟低成長的情況下表現不佳，預期商品指數後續走勢，仍須視全球經濟情勢而定。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，一般而言，商品行情的上漲多數伴隨通膨壓力升高，但由於今年美國企業獲利成長動能佳，明顯吸引資金流入，推升美股今年以來強勢表現；儘管美國持續貨幣寬鬆政策，通膨算溫和，因此未能帶動商品市場行情跟著走高。 曾士育分析，由於市場經濟復甦緩慢，造成油價呈現橫盤震盪，農產品則因產量比去年增加，供需略為失衡，使得商品指數今年來表現相對美股疲弱，就連美國標普500指數中的原物料類股，是今年來表現弱勢族群。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，儘管全球經濟重拾成長動能，但復甦力道仍較溫和，並不是立刻大幅成長，因此，商品需求無法在短時間內大幅增加。 相較全球股市行情，商品市場弱勢表現，謝瑞妍分析，主要是股市盤整時日已久，本益比來到相對低檔，因而呈現估值修復走勢。 ---------------下一則--------------- 商品貨幣溜滑梯 還沒完2013-05-28 00:59工商時報記者林國賓�綜合外電報導 受到原物料需求下滑的衝擊，商品貨幣近來兌美元急貶，分析師並警告，由於市場資金多元配置需求看減，商品貨幣接下來要走的還是一條下坡道。 商品貨幣周一持續走疲，澳元早盤最低一度來到0.9616美元，貶0.4％，紐幣貶0.1％至0.8088美元，加拿大元貶0.1％至0.9683美元。 由於已開發國家紛紛將基準利率降至近乎零，商品貨幣曾風光好多年，澳元與紐幣自2009年以來兌美元雙雙大漲約38％，加元在此期間也升值達17％。 但近來商品貨幣翻盤重貶，澳元從4月中的1.05美元翻跌以來，累計已大貶近9％，上周四最低一度來到0.9594美元，改寫去年6月1日以來新低，期間貶幅在全球僅次於發生內戰的敘利亞鎊。 摜壓商品貨幣走貶的主要利空有二，一是中國大陸經濟走疲將削弱商品需求，二是市場揣測美國聯準會即將縮減量化寬鬆規模，意即利差面展望對美元有利。 市場分析師並認為，除了上述利空，另一個不利商品貨幣的因素是資產多元配置的市場趨勢也開始逆轉，導致商品貨幣短線可能進一步下探低點。 澳盛銀行全球市場研究部門主管耶尚加（Richard Yesenga）表示：「如果全球經濟前景看強，市場則揣測Fed會縮減量化寬鬆；如果經濟前景看弱，則市場又憂心商品需求，不論是哪種情況，都對商品貨幣不利，這意謂著市場資金會轉進如美元與歐元等核心貨幣。」 法商東方匯理銀行全球貨幣研究部門主管柯提加（Mitul Kotecha）也指出，在中國大陸經濟成長走疲與美國可能縮減量化寬鬆兩大利空壓制下，商品貨幣短線持續看貶。 不過，柯提加還說，商品貨幣短線再跌後可能出現觸底翻，尤其是跌得較深的澳元，他預估澳元年底前將反彈至1.04美元，「我認為大部分的利空其實已經反映在澳元的匯價上，若出現反彈強度應該不小，畢竟不久前還有1.04美元的水準。」 ---------------下一則--------------- 全球降息 挹注產業基金活力2013-05-30 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 受惠寬鬆市場流動性，全球股市5月收紅，日本央行推動量化寬鬆美國經濟復甦愈見明朗，為下周二（4日)登場的「台北國際電腦展」（Computex）帶來利多，下半年科技新品可望有一波輪漲行情，各主要產業型基金績效多數上漲，以科技股基金表現最佳，月線平均走揚4.75％，生技股基金漲幅居次，月線平均上漲4.41％。 富蘭克林證券投顧表示，科技產業月線領先表現主要受惠日圓貶值，帶動日本科技公司漲勢，且惠普公佈財測優於預期且上調季度股利，思科發布本季樂觀財測，加以半導體產業受惠行動通訊趨勢多見上漲，帶動美國科技股表現強勢。 台新大眾基金經理人吳胤良指出，據外貿協會估計，Computex今年可望吸引3.8萬名國際買主來台，創造250億美元商機，可望帶動下半年科技產業動能及市場需求，推動科技股後市漲升行情。看好觸控面板、觸控IC相關概念股後市，也可留意電腦展相關雲端、智慧手機等類股題材。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，生技產業5月走勢強勁，主要受惠獲利前景樂觀和新藥研發傳出好消息帶動。 其他天然資源股基金月線平均也反彈2.69％；醫療與金融類股指數跟隨全球股市漲勢，分別有3.30％和2.58％漲幅；但全球不動產和公用事業產業月線表現弱勢，平均下挫1.92％和0.8％；黃金及貴金屬產業基金月線平均大跌-7.33％。 台新主流基金經理人呂健良分析，生技新藥產業發展條例修正案正式過關，在台研發上市新藥及新醫材給予高額健保核價，優惠條例則適用至二類醫材的大利多。推估受獎勵廠商將從目前12家大增至103家，1年可增加百億元產值，帶動生技股短線題材。 日盛首選基金經理人蔡昀達強調，下半年科技新產品，可望有一波輪漲行情，可留意將進入旺季的PC族群與蘋果概念股；生技股在指數震盪時都會有較佳表現，股價整理已久，加上近期政策利多，可望成為Q3亮點。 ---------------下一則--------------- 美石油增產 OPEC爆內鬨2013-05-30 01:09 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 華爾街日報報導，美國頁岩油革命促使原油產量大增，使得長久以來掌控油市供應的石油輸出國家組織（OPEC）內部出現重大矛盾，非洲與阿拉伯兩大陣營之間對峙，OPEC減產壓力也告大增，本周五的油長會議備受矚目。 國際油價周三回跌，布蘭特原油跌破104美元，在每桶103.82美元，西德州中級原油下跌0.68美元，在94.33美元。 OPEC周五在維也納開會，成員國對美國頁岩油產量有不同看法。阿爾及利亞和奈及利亞等非洲產油國，因為生產與頁岩油同等級的石油，最容易受美國石油增產衝擊，因此主張OPEC應減產原油，以支撐油價。 沙烏地阿拉伯等波斯灣產油國相對不受影響，而他們更是OPEC內唯一有彈性減產能力的成員國。但有OPEC官員說，波灣產油國家不可能同意減產決定。 伊朗、委內瑞拉和阿爾及利亞等，需要高油價來應付財政支出，然而沙國等拒絕減產保價，勢必讓OPEC內部的權力鬥爭更形惡化。 Energy Aspects指出，油價每桶降在90美元水準時，上述國家就難以承受。委國表示當布蘭特油價低於100美元，就會要求OPEC減產。阿爾及利亞認為油價要在121美元才能維持其財政穩定。 國際能源總署（IEA）預測，美國與加拿大2018年石油產量，將較今年增加21％。OPEC在2010年預測，2014年美加每天石油產量1,180萬桶，但去年修正至1,450萬桶。 美國能源部指出，美國石油增產，讓奈國、阿爾及利亞和安哥拉去年出口美國石油量年減41％，創數十年來最低水準。 沙國生產重質、高含硫量原油，去年出口美國石油反而年增14％。沙國強調需求上升，即使頁岩油增產，也不會動搖其全球重要石油輸出國的地位，並且認為市場大餅變大了，大家不應害怕新增的頁岩油產量。 ---------------下一則--------------- 下周分道揚鑣 金看漲 油續跌2013年05月25日【陳智偉╱綜合外電報導】 油、金價走勢分道揚鑣，黃金投資人押注美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策短期恐難退場，黃金本周漲幅上看2%，為1個月單周最大，分析師看好下周將繼續反彈；國際油價受全球經濟走疲、美國供給增加影響，本周跌逾2.5%，為5周來單周最大，下周續看跌。 本周油價跌逾2.5% 黃金現貨價昨一度漲逾0.5%至每盎司1398.56美元，直逼1400美元大關，儘管稍晚陷入震盪，但周線維持上漲，據彭博調查，分析師普遍看好金價下周將繼續反彈，預估續漲人數比率為1個月來最高。 不過，原油需求前景持續受全球經濟復甦遲緩拖累，加上美國庫存水位不斷上升，紐約西德州原油期貨昨一度跌逾0.5%至每桶93.76美元，跌破94美元關卡，連續4個交易日走跌。 據彭博調查，高達63%分析師預期下周油價還將續跌，看跌人數比率較前一周的5成更高，只有22%認為會反彈，少數相信會持平。芝加哥RJO期貨公司資深商品交易員鮑爾預期，油價短線會先下探90.25美元，甚至回測88美元。 ---------------下一則--------------- 陸PMI嚇人 金價短線反彈？2013/05/24【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 1350∼1450美元區間整理 COMEX黃金期貨近來走勢震盪，約在每盎司1350美元至1400美元之間整理，先前最熱的議題不外乎是「中國大媽買金團」對上「國外現貨賣金團」，緊接著傳出美國聯準會越來越傾向縮小購債的消息，加上中國的PMI數據為7個月以來首次降至榮枯分水嶺下方，均有效地推升市場恐慌情緒，對金價而言，也是個短期止跌反彈的契機點，不過長期看來，若美國經濟數據持續改善，經濟的復甦對金價將成負面因素。 元大寶來期貨表示，在美國最新的一周初請失業金人數下降2.3萬至34萬，徘徊在5年半低點，顯示世界龍頭美國就業市場確實改善，經濟的復甦帶給金價會是持續性的負面因素。另一方面，2013年以來黃金ETF的持有量累計減少約435公噸，這數字約為2012年央行購金的三分之二，可見得後勢在黃金實體現貨不停止賣出下，後勢依舊保守看待。 不過，德銀遠東投信認為，在美元指數走強和無通膨疑慮兩大負面因素交錯下，黃金期貨價格走勢受到壓抑，不過，中長線實質需求仍可支撐黃金現貨價格，就技術線型分析，短期應有機會在1350~1450美元附近區間。今年以來黃金現貨價格表現較為疲弱，影響投資人投資信心，競相贖回黃金ETF，造成短期黃金現貨賣壓。但從技術線型來分析，短線黃金價格雖無條件大幅漲升，但是要再大幅下滑機會也並不大，有機會在1350~1450美元附近區間徘徊。 ---------------下一則--------------- 金市長黑 全球央行仍力挺2013-05-28 00:59 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 4月金價長黑，但國際貨幣基金（IMF）的最新月報顯示，4月全球央行整體仍買超黃金，其中俄羅斯、哈薩克（Kazakhstan）及亞塞拜然（Azerbaijan）的央行逢低買進，更反映部分央行對黃金長線價值仍具信心。 IMF周一公布最新全球央行買賣黃金月報，顯示各央行的總部位在4月增加97.2萬英兩，代表整體上買超。 資料並未顯示是在4月什麼時候買進。上述新增部位若以4月初價格計算，約為15億美元，若以4月16日的27個月來低價1,321.50美元計算，也有13億美元。 資料顯示，俄羅斯央行在4月買進26.9萬英兩，使總儲備量單月增加近１％至3,180萬英兩。 哈薩克央行在4月買進8.5萬英兩，使總儲備量月增2.2％至400萬英兩。 亞塞拜然央行在4月買進3.2萬英兩，使總儲備量單月激增33％至12.9萬英兩。亞國央行在去年12月還未持有任何黃金儲備，今年到4月則已連4個月買進黃金。 土耳其央行黃金儲備在4月激增58.6萬英兩，總量增至1,373萬英兩，主因該行開始接受商業銀行以黃金作為抵押品。 金價4月月線跌7.5％，月中跌幅最深曾達17％，引發對於黃金避險光芒是否褪色的質疑，但也被認為提供逢低買進良機。 過去幾年來，官方買盤一直是金價的一大支撐，市場因而熱切關注周一的IMF月報。 金價今年以來已下跌近12％，目前約在每英兩1,390美元附近。周一IMF月報出爐後，現貨金價盤中小漲0.5％，報每英兩1,393.50美元。紐約指標期金上周五收1,386.60美元，小跌0.4％。紐約、倫敦周一休市。 分析師表示，針對黃金，各國央行傾向於慢慢買進並長期持有，不會頻繁進出市場，對價格波動有緩衝作用，而俄羅斯、哈薩克及亞塞拜在4月的買進顯示，部分央行仍看好黃金長線價值。 ---------------下一則--------------- 逢低買 俄國4月增持黃金2013年05月28日【連欣儀╱綜合外電報導】 國際金價遁入熊市之際，卻提供部分央行逢低買進的機會。據IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）報告，俄羅斯、哈薩克及亞塞拜然等央行4月趁金價下挫，增持黃金部位，比3月大增75%。IMF指出，全球央行4月持有黃金總量 增加了97.2萬盎司。 亞塞拜然連4月加碼 根 據IMF周一公布的月度黃金購買報告顯示，俄羅斯央行4月增持26.9萬盎司黃金至3180萬盎司；哈薩克央行增持8.5萬盎司黃金至400萬盎司；亞塞 拜然央行增持3.2萬盎司黃金至12.9萬盎司，其中亞塞拜然央行連續第4個月增持黃金部位，去年12月時尚無任何黃金部位。 儘管金價4月12日跌入熊市且在接下來的交易日結束以前蒸發14%，創下自1983年以來連2日最大跌幅紀錄，但由於美國聯準會（Federal Reserve，Fed）將維持購債計劃規模及中國製造業遲緩等因素，推升上周金價大漲2%，昨黃金即期價也一度小漲0.6%至每盎司1395.38美元。 National Australia Bank經濟學家耐特說：「預料新興國家央行將陸續趁金價下挫之際，增持自身黃金部位。料市場今年內會繼續看空黃金，然而央行增持黃金部位的長期趨勢仍會存在。」 ---------------下一則--------------- 金價多頭未結束 下跌是買點2013-05-28 01:00 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 金價後市，法人多空看法分歧！Jim Rogers以及Marc Faber認為黃金可視為長線投資標的，就技術分析看，也有法人估算，長期金價約在每盎司1,100美元。因黃金即將進入旺季，過往從未發生旺季不旺的情況，推估金價具有短期反彈利基。 走了12年多頭的金價，在今年似乎出現了轉折，強勢的美元讓近期金價呈現相對弱勢，尤其美國聯準會未來是否開始縮減購債計畫，更是影響金價未來走勢的關鍵性因素，對於金價後市？法人間看法不一，如Jim Rogers對黃金未來10年的前景看法樂觀。 另一位著名的投資大師Marc Faber同樣也看好黃金的中期走勢。他在彭博訪談中表示，即使金價短期內可能會走低，但金價多頭市場尚未結束，下跌正是買進的機會。 但看空金價者如Warren Buffett，他一向對投資黃金沒有太大興趣，因為黃金既不具有生產性，也不會分配股息；晨星專欄作家Rodney Hobson預期黃金的長期價格約為每盎司1,100美元。 東亞證券（台灣）資深副總經理黃賢楨表示，就技術線型走勢來看，金價是偏弱的，短線頂多反彈至1,480美元，要回到1,500美元有困難，低檔支撐先看上波低點1,320美元，若近期有反彈可以先作調節。 天達投顧研究部主管唐宗凱指出，近幾年量化寬鬆環境是支撐金價走揚的重要因素之一，在市場擔憂美國聯準會逐漸透露有檢討購債措施空間情況，難免形成金價的上漲壓力。 然而根據世界黃金協會統計，今年第1季平均金價為每盎司1,632美元，相較去年第1季平均金價1,690美元，呈現下跌走勢，唯飾金、金條及金幣的需求不減反增，唐宗凱說，顯示長期投資人逢低買進黃金的意願仍相當強烈，可望對黃金價格下檔帶來支撐。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則表示，目前已進入淡季之末，金價再跌的空間有限，最大風險頂多跌到1,200美元，但因第3季是黃金的旺季，從過去的歷史經驗來看，黃金很少出現旺季不旺，未來一季金價有機會回到1,600美元。 ---------------下一則--------------- 俄國力捧 金價有撐2013/05/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際貨幣基金（IMF）日前公布月度黃金購買報告顯示，俄羅斯、哈薩克斯坦、阿塞拜疆（然）三國4月購買黃金的總量，較3月增加75%，顯現市場仍具逢低搶進黃金的買盤，支撐金價走勢。 IMF指出，4月全球央行持有的黃金總量增加了97.2萬盎司，其中，俄羅斯4月即買入了26.9萬盎司的黃金。近來隨美元回貶，金價也終結跌勢，每盎司價格在1,380美元至1,390美元震盪。 ING投信表示，金價自4月中旬重挫以來，波動幅度受國際消息面影響，價格震盪加劇，但如果從技術面分析，金價似有止跌打底的跡象。 ING投信指出，根據彭博資訊統計，各大券商對第3季國際金價的預測價位的中位數是1,550美元、平均數落在1,551美元；第4季中位數為1,540美元、平均數則是1,563美元，反映金價下半年有望逐季走高，尤其年底向來為黃金需求旺季，中國與印度消費需求提升，替金價走勢帶來支撐，但後市仍應謹慎留意聯準會動向，可能對金價產生波動。 ---------------下一則--------------- 買黃金先等等 未來恐有2年空頭 長線投資者 可在1200~1300美元進場2013年05月29日【林巧雁╱台北報導】 全球景氣持續低迷、復甦緩慢，黃金被認為已步入熊市，買氣降溫，積極型的投資人大多已進場搶便宜，惟專家建議，投資人宜先觀望，不急著進場，黃金未來恐怕還要走2年空頭。 台銀黃金交易員指出，昨天國際金價最高為每盎司1395美元，最低為1378美元，下午4點左右，金價突然驟跌，從1390美元下跌至1378美元，跌12美元，主因美元轉強，黃金出現賣壓，黃金近期走勢仍呈現盤整。 台銀黃金分析報告指出，國際金價在接近1300美元附近價位有強勁支撐，上方壓力會先遇1400美元整數關卡，如能順利突破有機會朝下個壓力價1433美元，不排除金價仍有下行風險。 1300美元將有支撐 聚成銀樓董事長曾健民說，中國的大媽搶黃金是因沒被套牢過，但台灣在1978~1980年間，黃金從每盎司1280美元暴跌到252美元，那時投資人慘被套牢，所以台灣投資人在這波金價走跌時，買氣沒像中國瘋狂。 他說，目前黃金市場可用「沉寂的熊市」來形容，客人在金價每錢2400~2800元台幣時賣出最多。根據台灣銀樓公會昨報價，每錢買進價4660元、賣出價是5160元。 黃金從1999年921大地震後第3天開始連漲12年，從每盎司253美元狂飆到去年高點1924美元。曾健民指出，黃金連漲12年後，回檔1/4是合理，也就是可能跌3年，若從去年高點算到今日才跌1年，可能還會有2年空頭。 曾健民認為，黃金大跌後會小回檔再盤整，短線投資者進不進場都沒關係。想長線投資的人可等黃金在1200~1300美元區間再進場。 兆豐銀行國外部副理李黑楓也說，黃金存摺已冷1個月了，許多投資人在金價每公克1300~1700元台幣區間都差不多出場了。未來黃金上漲機會有限，下跌的機會大。目前生產商品原物料為主的澳洲經濟下滑、澳幣走貶，美國貨幣寬鬆政策將退場等消息，均不利黃金走勢。 澳幣走貶不利走勢 高雄市金銀珠寶商業同業公會理事長蔡明勳說，台灣最近景氣不好，買、賣很少，要有多餘的錢才會買黃金。之前有些投資人擔心金價續跌，一次賣出5兩以上給銀樓店家，有人售出好幾十萬元，甚至數百萬台幣的黃金。 他說，黃金是很好的投資工具，變現度快，只要幾十分鐘就可拿到現金。若有多餘的錢可拿1/3買黃金，金塊的成本低，也可買飾金，保值又可自用。 ---------------下一則--------------- 金價站上1,400美元 台灣大媽撈金 賺到了2013-05-31 01:09工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價跌多回檔，昨（30）日站上每盎司1,400美元，低點搶金的台灣大媽沒套反賺，市場估算，報酬率約可超過3.7％左右。 金銀珠寶公會理事長李文欽指出，亞洲大媽手中接金的平均價位，多半在每盎司1,320∼1,350美元價位，帳面上都屬小賺階段。 台灣黃金大戶手中持有金條平均價位，則多在每盎司1,350美元左右，市場估算，帳面報酬率平均約在3.7％以上。 若以一公斤黃金條塊計算，國際金價跌破每盎司1,350美元時、國內銀樓黃金掛牌賣出價約為每台錢5,030元，昨日黃金掛牌賣出價為每台錢5,180元，一公斤黃金條塊帳面約可賺4萬元。 李文欽指出，歐美市場唱衰亞洲買金大戶，認為多半買在高點，因為未來黃金還會再下跌，但目前黃金市場受到華人習慣囤金習慣影響，買氣並未有減低現象，市場甚至出現缺金現象，買金條得要議價，代表金條在市場中仍有一定接受度。 李文欽指出，華人結婚嫁娶總少不了實體黃金陪場，以台灣黃金投資人為例，抱金過一輩子、再轉送給後代比例相當高。 黃金存摺日前買氣也增加，以上周國際金價暴跌為例，急著出手的民眾與買進的投資人增加，一日成交量可以暴增至平常的2∼3倍以上，其中不乏逢低買進的投資人。 台銀貴金屬部則指出，國際金價昨日傍晚站上每盎司1,400美元，若未來可順利突破每盎司1,400美元，則有機會朝下個壓力價位1433美元挑戰。 台銀貴金屬部指出，觀察全球最大的SPOR黃金ETF，持有部位有再增加趨勢，顯示市場買盤高於賣盤，黃金流出趨於緩和，對國際金市而言，是一個好消息。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 農金基金 中線有看頭2013/05/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國農業部5月最新報告指出，下一年度美國穀物產量將大幅增加，玉米產量增幅更高達三成；所幸，市場對穀物需求強勁，推升近一個月的穀物價格不跌反升，黃豆價格更有一成以上的漲幅。 觀察國內四檔農金基金績效，近一個月平均報酬-1.70%，但今年以來平均報酬率仍有7%以上。 美國農業部全球農業供需報告預估，今年氣候將恢復正常，美國玉米產量可望增加31.2%，大豆增加12.4%，只有小麥產量可能減少9.3%。 美國農業部預估需求也增加，玉米的牲畜餵養需求與乙醇產量增加，大豆的榨油需求與出口增加等，但增幅不如產量的增長。因此，美國農業部預估，2013/14年度玉米與大豆庫存量將攀高。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒指出，農夫為加速農作物的種植，對種子、肥料等的需求將提高，不僅有利於農業上游產業獲利提升，更有助於強化農金基金投資錢景。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼則指出，雖然市場擔心大宗商品價格修正，不過，就中期角度來看，農金投資機會反而浮現。 林孟洼表示，農金產業第1季財報多數優於預期，加上目前穀物價格維持高檔，有利於農金上游產業農化肥料和農業機械展望，目前可採偏重上游的配置。下游的食品加工業受惠於肉價走揚，獲利展望佳，也可適度增持。 楊書婷指出，受惠美國新屋開工成長，木材業的成長動能轉強，下游的紙箱產業也明顯復甦。日本的農業機具、除草劑等，也因日圓貶值，帶動出口成長，今年股價也有雙位數漲幅。 ---------------下一則--------------- 水情拉警報 基建股受矚目2013/05/24【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國最大上市水資源公司美國水務股價在本月創下歷史新高，主要是因為美國升級水資源基礎建設的需求孔急，根據估計，美國有近四分之一的水管都已經超過50歲高齡，管道破裂導致水資源嚴重浪費，為了更新這些老舊的地下水管線路，美國環保署預估，未來30年美國將在水資源基礎設施方面所需的投資金額超過3千億美元，因此也將進一步推升水務基礎建設企業的股價。 百達投顧表示，根據亞洲開發銀行「2013年亞洲水資源開發展望」調查顯示，亞洲49國中有37國沒有足夠乾淨水源，顯示亞洲地區正面臨嚴重缺水問題。而各國政府也的確意識到這個問題，因此紛紛開始擴大基礎建設開支，以中國的北控水務、中國光大兩家公司為例，年初迄今股價漲幅分別超過33%及55%，就是受惠於中國、印度等新興國家投入大量經費於水利基礎建設，促使水務企業股價表現亮眼。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技股基金 好個5月天2013/05/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年5月全球股市大多續走多頭格局。據統計，5月各主要境外產業型基金多數上漲，其中又以科技型類股基金表現最佳，平均漲幅達4.75%，表現優於生技、醫療、天然資源等產業。 今年以來，科技類股表現並不算突出，儘管有逾12%以上的平均績效，但漲幅仍落後於生技類股及醫療類股的二至三成的漲幅；不過，5月以來，科技型類股基金表現異軍突起，領先其他產業繳出最高報酬。 富蘭克林證券投顧表示，5月科技產業型基金表現優於其他產業，主要是受惠日圓貶值，帶動日本科技公司漲勢；另外，惠普公布財測優於預期且上調季度股利，加上行動通訊產業持續蓬勃發展，半導體業需求暢旺，也帶動美國科技股走強。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達指出，科技業今年來漲幅落後大盤，可能是因市場對美國政府支出減少，和蘋果手機銷售成長動能趨緩等因素的擔憂。但隨英特爾推出新一代的處理器、蘋果即將推出新產品、美國政府支出可能逐漸好轉，以及全球總經環境可能在下半年變好等利多因素，科技產業可望有表現空間。 永豐高科技基金經理人陳奕豪表示，美國科技業第1季財報普遍優於預期，加上大廠法說展望報喜，電子產業已逐漸走出第1季產業淡季，第2季電子股即將進入新產品的備貨旺季，看好包括半導體、低價智慧型手機及遊戲機等族群。 ---------------下一則--------------- 那斯達克生技指數走高 多頭不變-自由時報1020530〔記者卓怡君�台北報導〕 近期風險性資產在美國聯準會量化寬鬆（QE）可能退場的疑慮下震盪，不過，那斯達克生技指數（NBI）表現依然搶眼，那斯達克生技指數今年以來不斷改寫歷史新高，一路向上的走勢也讓生技基金今年來每個月報酬率皆為正，投信業者指出，從2012年生技走強以來，生技指數已上漲超過7成，不過多頭格局不變，尚無泡沫疑慮，在漲多可能休息下，建議震盪修正可找買點。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與全球經濟相關度低，全球總體經濟出現逆風，對產業影響不高，生技類股表現主要反映個別公司新藥臨床實驗數據與藥品上市後銷售狀況。目前生技產業基本面佳，若遭遇非本身產業基本面因素引發回檔，建議投資人可分批投資。 傅子平指出，統計標準普爾500指數及所有產業指數可發現，標準普爾生技指數（以大型生技股為主）從2011年以來連續3年蟬聯表現最亮眼的產業，此外，2008年包括標準普爾指數及所有產業都震盪走跌，唯有標準普爾生技指數走高，顯示生技走出自己的路，至於生技中小型股在併購熱下仍有不少機會，未來臨床三期仍有許多新藥值得期待，且今年有不少單年度銷售超過30億美元的新藥上市，中小型生技股未來成長性十足。 傅子平認為，生技指數過去2年漲多，短期不排除可能漲多回檔，但預估在短期整理後，中長期有機會再度走強，建議投資人逢指數震盪時單筆分批或定期定額投資該產業，以掌握產業長期成長趨勢。 ---------------下一則--------------- 生技基金 今年月月紅2013/05/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 那斯達克生技指數今年不斷創新高，目前來到1910點，國際生技股強強滾，國內上架的7檔相關生技基金今年績效也是「月月紅」，本月至24日為止，平均報酬率約4%，月底可望拉出第5根紅棒，投資報酬率「連五紅」。 統計顯示，7檔生技相關基金今年「月月紅」，1至4月平均報酬分別是9.21%、1.3%、7.63%、5.34%；其中以德盛德利全球生物科技基金表現最猛，1月、3月各自繳出逾10%的投報率。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與經濟、景氣相關度低，即使景氣復甦遲緩，對於生技產業影響也不大，因為生技類股主要反應個別公司新藥臨床實驗數據、以及藥品上市後銷售狀況。 傅子平說，以目前來看，生技產業基本面並未轉壞，投資人不妨逢低承接、分批投資。 從整體產業來看，生技基金5月報酬僅次於科技基金，在產業型基金中位居亞軍。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技產業5月走勢強勁，是因為多數企業獲利前景樂觀加上新藥研發頻傳好消息。 例如：Regeneron製藥被納入S&P500指數成分股，第一季獲利優於預期、吉利德科學公布旗下藥物將進入下一期臨床實驗，市場樂觀期待C肝實驗藥物的潛力、Ariad製藥旗下的罕見白血病藥物於今年上市，銷售看好，紛紛帶動股價大漲。 除了大型生技股之外，傅子平認為，生技中小型股在併購熱下，也有不少機會，且未來臨床三期還有許多新藥值得期待，加上今年有不少單年度銷售超過3億美元的新藥上市，中小型生技股後市可留意。 然生技指數過去兩年漲多，今年也連4月走升，短期不排除可能漲多回檔，但專家認為，短期整理後中長期有機會再度走強。 ---------------下一則--------------- 生醫基金 長多可期2013/05/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國臨床腫瘤醫學年會即將於周五（31日）展開。據統計，下半年歐美地區仍有多達近20場醫學會議將召開，可望替生醫族群股價表現再添題材。近來生技類股買氣也出現回籠，那斯達克生計指數NBI指數近日再重回1,900整數大關，今年來指數漲幅更逾三成。 生醫市場近來表現熱絡，除月底將展開的美國醫學腫瘤會議外，下半年歐美地區將再舉行至少19項醫學會議，包括世界暨歐洲心臟病學大會、歐洲多發性硬化症治療學會、美國肝臟病醫學年會、歐洲腫瘤內科學會等，替生技類股表現再添話題。 此外，根據Dealogic的數據顯示，今年以來，美國已有十家生技公司上市，約占美國整體IPO的14%，共籌措了7.25億美元，接下來至少還有七家生技公司準備掛牌。在題材利多消息激勵下，NBI那斯達克生技指數日前再攻到1,910點。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，美國臨床腫瘤醫學年會在6月4日結束後，生醫類股漲勢可能暫歇，短期走勢轉為高檔橫盤整理。就資金面觀察，國際資金連續17周淨流入全球生技醫療基金後，近兩周已轉為流出，研判是市場已出現部分獲利了結賣壓。 但黃靜怡認為，生醫產業基本面與景氣循環呈低關聯性，加上三大生醫大廠Biogen Idec、Gilead、Medivation三項生技重點新藥，將在今年將陸續上市，年銷售金額上看30億美元，可望帶動產業獲利進一步衝高，生醫類股長多行情仍可期。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，生技股經歷這波漲勢，許多投資人擔憂評價面過高的風險。但據了解，未來三年，大型生技股無論是獲利，或是營收年複合成長率，都高於史坦普500企業及大型製藥業者。長線來看，生技股仍有表現空間，尤其看好癌症、C型肝炎治療領域相關族群。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，全球高齡人口增加，各國政府投入醫療照顧資源不斷上升外，新興市場因初級醫療保健設施的改善、偏遠地區醫療可及性的提高，以及個人醫療保險逐漸普及化，學名藥和新型藥物市場成長性大，將是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技類股與全球經濟相關度低，全球總體經濟出現逆風，對產業影響不高。 ---------------下一則--------------- 生醫基金迎旺季 生氣勃勃2013-05-31 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國臨床腫瘤醫學年會即將展開，此為刺激生醫族群股價的重量級會議，加上美國今年已有10家生技公司掛牌上市，讓生醫市場熱鬧滾滾，拉抬MSCI全球醫療保健指數數度挑戰1,600點，NBI那斯達克生技指數亦攻上1,910點。擔心追高的投資人可以考慮在7至8月的醫學會議空窗期分批進場，以便掌握第4季旺季題材。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，美國臨床腫瘤醫學年會結束後，生醫類股漲勢可能暫歇，短期走勢轉為高檔橫盤整理，同步觀察國際資金流向顯示資金連續17週淨流入全球生技醫療基金後，近兩週則轉為流出，研判為市場部分獲利了結。 黃靜怡認為，生醫產業基本面與景氣循環呈低關聯性，加上Biogen Idec、Gilead、Medivation研發生產的3項生技重點新藥今年將陸續上市，預期年銷售高峰將超越30億美元，可望帶動產業獲利進一步衝高。 此外，生技類股預估盈餘成長比（PEG）僅0.7倍，顯示價值面仍具長期投資吸引力，生醫大廠包括Celgen及Biogen Idec有機會於今年或明年開始發放股利，生醫類股長多行情可期，第3季是相當好的布局時點。 摩根投信投資策略部副總謝瑞妍表示，今年來，NASDAQ生技指數大漲32％，醫療保健產業更是S&P500指數10大產業中，漲幅最強勁的族群，迄今累積漲幅也超過兩成。 生技醫療產業前景持續看佳，也帶動籌資需求，謝瑞妍指出，今年來美國已有10家生技公司掛牌上市，約佔美國整體公開發行市場（IPO）的14％，籌資規模達7.25億美元，市場更預估未來幾個月還有7家生技公司準備掛牌，可望帶動上市家數與籌資總額雙雙再攀高。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅指出，大型製藥業者現金充沛，很多小型生技公司旗下有具市場前景的藥物正在開發，低利且資金寬鬆的環境有利生技公司資金成本下降，以大型生技股為例，過去5至6年的資金成本下降了2％，生技業籌資活動及併購交易有望持續熱絡，中小型生技股將受惠於這個趨勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，全球生技醫療產業族群仍然是目前所有產業報酬率及成長性最高者，現階段生技醫療公司獲利及帳上現金持續提升使得今年以來生技醫療同業整併及資本支出的擴張聲浪不斷。且生技醫療產業獲利能力仍在強化，且企業資產體質健全，評價仍處合理範圍，在長期成長的趨勢上，有抗景氣循環的特性，適合長期布局。 ---------------下一則--------------- 消費基金耀眼 今年以來漲逾19％-2013-05-27 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導 5月至今，各產業型基金的表現，除了不動產續強外，消費類基金也有亮麗漲幅，5月以來上漲6.8％，今年來累積漲幅19.27％。投信法人認為，在景氣轉好下，有利於消費產業，加上低利率環境增添不動產投資吸引力，長線來說都是不可缺的投資標的。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷表示，隨著美國房市與就業市場陸續締造4年多來的佳績，經濟成長動能日益增溫也提振企業與終端消費者的信心，對於新興市場而言更提供正面挹注。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，利空因素淡化，市場持續看好風險性資產將從歐美央行空前的寬鬆貨幣政策中受惠，歐美股自4月下旬終見止跌回升，帶領全球股市進入新一波的反彈，受惠投資信心大幅提振，全球消費股亦見補漲行情，如4月MSCI非必須消費指數收高3.71％，表現便優於MSCI世界股票指數的2.9％。 莊凱倫指出，日本高端消費熱潮逐漸顯現，加上下半年向來為全球消費相關類股旺季，未來在全球股市、房市回暖所帶動的財富效果持續加溫下，全球精品業營收有望一掃第2季陰霾，出現加速成長的姿態。 施羅德投信投資長陳朝燈建議，第2季的投資美國應以高品質企業為優先、亞洲選擇具有股利成長特性者；而歐洲雖然經濟不被看好，仍有不錯的投資機會，其中以來自歐洲的企業但營運及獲利擴及全球者為重點。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國就業及房市數據表現穩健，資金動能亦推升REITs及開發商股價；澳洲REITs擁有高股息率，在市場波動中有助於投資組合的穩定度；亞洲部分，大陸、香港、新加坡房價持續上揚。整體而言，全球多數區域景氣處於溫和復甦，加上全球主要央行維持低利率環境，有利於REITs對資金的吸引力。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，總體面來看，失業率下降、企業願意擴張，工業型與辦公大樓REITs先起，工作收入提高後，消費型REITs才會暢旺，且當房價上升後，資產價格亦見上升。另一方面，就景氣循環，2009年至2012年屬停滯性通膨，適合投資高收益債、投資等級債、REITs，2013年至2014年後，因全球將進入升息循環，適合投資REITs、股市。 ---------------下一則--------------- 精品基金續吸睛 成長動能強-自由時報1020531〔記者張慧雯�台北報導〕 在中國經濟成長放緩及禁奢令的影響下，市場投資人擔憂精品光環減弱，不過，根據Tiffany日前財報顯示，今年首季營收年成長率達2.5%，其中亞太區營收成長15%皆優於市場預期，瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，年初迄今精品消費基金平均漲幅13.9%，表現不俗，顯示精品產業動能依舊。 Tiffany的財報表現為精品市場注入一劑強心針，拉抬其他精品類股表現。黃意芝分析，目前全球經濟正處於復甦階段，美國經濟的明顯改善促進民眾消費意願，進而提升精品的需求。根據Bloomberg統計資料，4-5月公告財報的14家精品業，近8成獲利優於預估值，其中奢侈品牌Salvatore Ferragamo、珠寶商Tiffany及雅詩蘭黛表現較優。 德銀近期公告的第一季全球精品市場回顧及展望報告中指出，儘管日前中國頒布的禁奢令衝擊精品市場銷售，但仍預期今年中國的精品銷售年成長可達20%，並佔全球精品銷售額26%。此外，根據貝恩諮詢公司全球精品市場的研究指出，全球精品的長期獲利成長動能優於全球經濟成長（GDP）約50%以上，預估自1995至2025年全球精品市場將成長超過5倍，到2015年精品業的獲利將達3220億美元，成長動能遠優於其他產業。 黃意芝說，雖然中國政策會影響精品的短期銷售成長，但中長期而言，受惠於中國中產階級崛起所推動的精品需求、海外旅遊人數持續增加所帶來的精品消費激增，以及全球經濟的持續復甦，將有益於精品市場的未來表現；她也認為，目前精品類股本益比為15倍左右，仍低於長期的平均水準，精品市場相當具有投資價值且持續看好未來表現，建議投資人可以分批布局方式參與精品市場。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 全球REITs 三優勢衝鋒2013/05/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣回暖，REITs指數漲勢凌厲，根據統計，全球REITs指數近一年上漲26.09%，同期間全球股市上漲24.32%、全球公債指數僅小漲3.13%；具抗通膨作用的黃金，近一年則是下跌10.91%。 投信業者認為，全球REITs坐擁景氣回升、長期報酬突出、股息穩健三大優勢，後市仍值得期待。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球景氣持續溫和回升，不動產具有資產價格攀升空間，出租率及租金回報率水漲船高。 過去十年全球REITs指數年化報酬率達13.29%，優於全球股市的6.56%及全球投資等級債的5.30%，顯示REITs有能力創造穩健成長報酬。 李運婷指出，全球REITs可定期配發股息，在低利時代下，具投資吸引力。收益率通常還有機會隨著市場利率、通膨率提高，即使明後年全球可能面臨升息循環，REITs仍具投資價值。 ---------------下一則--------------- 全球寬鬆貨幣政策持續 REITs基金熱-自由時報1020529〔記者卓怡君�台北報導〕 今年以來全球主要REITs（不動產投資信託）指數多有雙位數的報酬率，其中日本、香港REITs更有超過二成的亮麗表現。群益投信表示，在2014年以前寬鬆貨幣政策仍將持續，不動產持續處於正向循環，投資REITs基金宜放眼全球，同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域、國家風險，加上配息機制，有機會掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，2008年金融風暴後不動產基金每年皆呈現資金淨流入，今年仍延續2008年以來的吸金功力，資金呈現逐月淨流入，統計到4月底為止，共流入118.9億美元，推升相關指數創新高。此外，REITs具3大優勢，分別是物業價格上漲、租金成長、高配息率。 李運婷強調，當物價高漲時，不動產抗通膨特性就越明顯，此時資金也會集中在相關商品，因此物價高漲時投資不動產相關商品是不錯選擇；而若通膨處於4%-7%的區間，市場對於央行祭出緊縮措施的預期就會增溫，7%以上就屬於通膨失控局面，在通膨失控發生時，央行無法有效地一次性壓低物價，因此資金短期間反而會快速湧向商品與不動產，導致資產價格攀升。 ---------------下一則--------------- REITs 擁三優勢2013/05/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，不動產投資信託（REITs）表現出色，基金經理人認為，REITs的三大優勢在於物業價格上漲、租金成長、高配息率，看好新加坡、日本及美國等地的發展，但仍要小心政策及股市波動風險。今年以來，全球主要REITs指數幾乎都有兩位數漲幅，北美不動產指數漲幅高達16.38%，連國債問題不斷的歐洲不動產指數也有將近一成漲幅，日本、香港REITs更有超過兩成的亮麗表現。 群益投信表示，不動產指數自2008年金融海嘯後持續強勁反彈。 不論是哪一區域，除2011年報酬率為負值外，其餘年報酬率都超過10%，且半數以上超越大盤指數。 群益投信統計，2008年金融海嘯以後，不動產基金每年都是資金淨流入，今年仍延續2008年以來的吸金功力，每月都吸引資金淨流入。累計今年前四個月已流入118.9億美元，推升相關指數創新高。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球經濟溫和復甦，資金充沛，不動產投資市場回暖，物業價格上漲的動能強，租金也可望隨著上漲。 李運婷指出，在低利率時代，REITs具備「類固定收益」的投資屬性，持續受到投資人青睞。以美國來說，REITs的配息率仍有3%，與接近零的利率相比，有不錯的吸引力。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝表示，REITs投資焦點著重在基期收益性高、成長強勁、不怕升息等題材，尤其看好美國、日本、新加坡的REITs。 李文孝指出，新加坡REITs有高配息題材，配息率達5%，股息率較高又穩定，購物中心、工業類型最有表現空間；美國REITs則是高成長題材，獲利成長佳，不怕升息循環；日本REITs是低基期題材，最近修正後可進行長期布局。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人吉卜森（Tim Gibson）指出，要注意政策風險及股市風險。例如之前的打房措施及股市動盪，都會影響地產類股。不過，預期短期內再推出打房措施的可能性已較低，股市也已陸續消化各種利空消息。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 資金熱擁2013/05/25【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 近一年境外平衡型基金平均績效達16%，資產規模增加近9成，投信業者說，美國QE退場疑慮擴大，國際金融情勢劇烈波動，股債都布局的平衡基金相對穩定，可望成為資金避風港。 投信投顧公會最新統計顯示，3月分全體境外平衡基金規模達939.7億元，比去年同期的496億元，1年內增重443.4億元，成長幅度接近90%，創下史上最高紀錄。 同一時期（即去年3月至今年3月），81檔境外平衡型基金平均1年報酬率為16%，PIMCO美國股票增益基金績效達32.57%，「叫我第一名」，其次為德盛東方入息基金的31.53%，摩根亞太入息基金31.33%，排名第三。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，景氣復甦初段波動仍大，兼具股債配置的平衡型基金「進可攻、退可守」，將成為資金進駐首選。 德盛安聯東方入息基金績效突出，關鍵在於布局日股比例達4成，經理人許廷全說，日本GDP成長率預估值「連5漲」，6月分安倍內閣將再推出新一輪的經濟改革措施，在企業與消費信心回升下，日股的後市仍然可期。 不過，許廷全說，「孤注一擲」風險太高，穩健的投資應兼顧區域、股債平衡，若以資金流向觀察，建議鎖定布局東北亞市場的基金商品，擇優切入。 除了傳統股債平衡型基金，還有「多重資產」平衡型基金，投資標的包括高股息股票、收益型信用債券、REITs與可轉債等，股息、債息、房息等一網打盡，兼顧報酬與風險。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 Q1胖七成2013/05/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球金融市場波動大，投資人對股市投資仍顯卻步，第1季股票型基金規模下滑2.57%，股債兼具的平衡型基金規模卻大增。投信投顧公會的資料顯示，境外平衡型基金規模第1季增幅高達近七成，並以939億元的規模創下歷史新高。 另據Morningstar Direct統計，第1季國人持有規模前五大境外平衡基金，分別是摩根亞太入息、富蘭克林坦伯頓全球投資系列－穩定月收益、貝萊德環球資產配置、摩根投資基金－多重收益、德盛東方入息等基金，這五檔基金近六個月報酬率都有一成以上。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球股市反彈回春，但在景氣復甦初期波動仍大，股債配置的平衡型基金因具有進攻、防守兼備的投資優勢，成為資金進駐首選。 施厚德表示，除了傳統的股債平衡型基金，市面上還有「多重資產」的平衡型基金可供選擇，這兩者最大的不同在於，「多重資產」的平衡型基金以高股息股票為布局主力，債券以收益型的信用債券為主軸，更納入REITs與可轉債，一網打盡股息、債息、房息等多元收益來源。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，日本近期整體經濟步調，較歐、美相對突出，日本央行連五次上調對2013經濟年增率預估，國內企業信心與消費信心均見回升，預期6月可能出爐的安倍新一輪結構改革政策，對市場將帶來正面效應。 許廷全認為，日本央行祭出的超規模質量寬鬆政策推出以來，日股累積漲幅已高，加上技術面也出現乖離過大跡象，近期可能將有獲利了結賣壓，但待市場回檔整理告一段落後，預期在各正向力量，包括資金面、政策面、企業基本面改善支持下，仍有表現空間。 不過單一市場大幅回檔波動難免，建議認同日本翻身、中國穩步回溫的投資人，以平衡型方式參與亞太地區投資機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 利空襲擊 債市短期修正2013-05-30 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 Fed主席柏南克近日表示，若經濟成長出現可持續性改善，可能縮減購債規模。QE退場疑慮造成上周債市價格全面修正，28日美國公債價格下跌，10年期公債殖利率單日彈升16個基本點至2.17％。為2012年4月以來最高水準，殖利率短線急彈下，使得債券價格修正。 觀察去年希臘選舉期間，MSCI 新興市場指數跌幅逾10％，MSCI 世界指數也下挫3.75％，但組合型債券基金表現相對抗跌，4檔組合債基金逆勢上漲。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，三大信用債上周回檔，其中低評級高收益債績效波動大，下半周跌幅較深；新興市場債也表現不佳，美元計價主權債下跌0.74％，受到貨幣震盪影響，當地貨幣主權債表現較差。 許家豪表示，市場波動期間應檢視投資組合抗跌力，挑選對抗利空能力強的組合型債券基金做核心資產。 許家豪分析，組合債券多元投資於投資級債、高收益債及新興市場債，取代極端風險與極端保守的股票與公債組合，可作為新概念核心資產，在股、債都漲了一大段，市場仍震盪，應重組資產，轉向較穩健的多元信用組合債券。若投資人每月有小額資金需求，可選擇有每月配息的組合債。 展望後市，許家豪表示，美國景氣重拾上升動能，且各國央行續推寬鬆貨幣政策，有利信用債券，佈局上仍將以公司債為主。公債收益處於低檔，市場資金持續偏好投資級債，且傾向利率敏感度較低的短中期債。 ---------------下一則--------------- 美QE擬減碼 全球債市行情挫2013年05月30日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國近期經濟數據亮眼，復甦訊號轉強，加深聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能減碼債券收購預期，在美、日公債帶頭走跌下，表徵全球公債行情的美銀美林全球廣泛市場指數5月來大跌1.3%，即將創下9年多來單月最大跌幅。 美公債殖利率衝高 美國5月消費者信心指數衝上5年新高，3月20大城市房價指數創7年來最大漲幅，經濟復甦訊號轉強，投資人對Fed可能即將減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的預期更深。 影響所及，不僅美國財政部周二標售2年期美債市場反應冷淡，超額認購比率創2年多新低，還帶動美國公債連3日下跌，10年期美國公債殖利率周二升破2%後，昨繼續衝高，一度創下13個月新高2.2318%。 另一方面，投資人對日本央行（日銀）壓抑公債殖利率成效缺乏信心，則使得日本10年期公債殖利率再度逼近1%，昨一度來到0.954%。日本周二標售20年期公債，市場需求同樣疲弱，超額認購比率創9個月新低。 在美、日公債帶頭大跌下，表徵全球債市行情的美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）全球廣泛市場指數（Global Broad Market Index）5月即將創下2004年4月來單月最大跌幅。 ---------------下一則--------------- 歐債期間 5檔大債抗跌2013-05-30 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 債券型基金近幾年來一直為國內投資人最愛的投資標的，國內8檔百億以上大型債券基金，因搭上投資風潮，吸引投資人青睞，其中有3檔在兩年內快速站上百億規模，債券基金除了創造績效外，應以穩健及能否抵禦市場利空作為衡量優劣的標準，去年歐債疑慮期間，五檔大債表現抗跌。 近期市場對Fed政策有所疑慮，無論最後結果如何，過程勢必造成市場波動，美公債殖利率波動的疑慮也可能衝擊債市，投資人應挑選能提供下檔保護的人氣大債。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，債券型基金除了資本利得之外，同時有債息收入，波動度較股市小，亦吸引較大筆的資金進駐，近幾年來低利環境持續，投資人尋找收益但又不想蒙受太大損失，債券型基金成了最佳的避風港。 觀察國內的人氣大債可發現，高收益債券型基金以及組合債最受投資人青睞，8檔大債中，5檔為高收益債，3檔為組合債。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，相較於股票波動明顯受到景氣循環的影響，就過去經驗來看，只要全球經濟不陷入衰退，高收益債在微溫成長的經濟環境下仍有良好表現，以美國高收益債券為例，其實是在美國經濟成長率維持0％∼2％時之報酬最突出。 庫克指出，在景氣回春撐腰下，高收益債可望隨利差收歛及資金行情持續走俏，而且長期來看，高收益債總報酬中約九成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線佈局優勢。 ---------------下一則--------------- 債券基金配息再投資 可攻可守2013年05月26日【廖珮君╱台北報導】 國人偏好每月領利息，「每月配息」的債券型基金熱銷，但據調查發現，多數投資人拿到的每月配息收入， 大部分都閒置，有銀行看準此塊商機，推出將每月債券型基金的配息收益，再轉入股票型基金，讓投資人資產更活用。 不過銀行主管也提醒，債券配息再投資，投資人可能得多付一筆手續費，目前各銀行多有折扣，例如第一銀行6月底前，採配息再投資的淡定投資法，手續費4折。 可能需多付手續費 第一銀行副總吳瑛說，投資人可跟銀行約定，將每月債券型基金的配息收益，採零時差自動轉入所設定的股票型基金，透過此投資法，投資人有收益穩定的債券型基金，又有每月小額布局股票型基金，可分散風險又可提高獲利空間。 銀行主管說，債券型基金結合小額投資股票型基金，有三大好處，一是提高資金利用率，讓每月的配息收益可發揮錢滾錢的功能，利用配息提高資金收益。 第二則是貼近市場趨勢，建立可攻可守策略，銀行主管說，國內外情勢動盪，利用此投資法，以債券型基金做核心、利用配息掌握股票上揚機會，適穩健及保守型投資人。 最後則是具穩定資產的好處，該主管說，配息收入再投資，有機會隨股市轉好而提高收益，就算未來股市表現不如預期，也不會吃掉債券型基金的「本金」，只要挑選前景看佳的股票型基金，提高資產安全也可避免落入「追高殺低」的投資陷阱。 但銀行主管也提醒，債券配息再投資報酬率，會影響整體平均報酬率，例如債券型基金報酬率是5%，若配息再投資的報酬率只剩2%，那平均報酬率可能只剩3%多。 ---------------下一則--------------- 配息組合債基金 首重抗震力2013-05-27 01:42 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 面對市場諸多紛擾下，挑選配息基金，不宜輕忽抗震能力。歐美日中G4政府量化寬鬆政策，將持續使收益率較高的債市持續獲得資金青睞，惟法人認為，主要債券市場短期評價可能已偏高，預期波動可能加劇，投資組合將維持「中性偏積極」的配置，若積極型債券市場有適度回檔，將再加碼。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球央行持續推出寬鬆貨幣政策，有利信用債券。近期美國經濟數據與財報偏向正向，目前建議布局上以公司債為主，並視相對價值動態調整券種配置。 在各券種方面，許家豪表示，全球央行量化寬鬆政策，有利投資級債，但因為公債利率已來到相對低檔，故可略微調降投資級債券及保守性複合債比重，並調降存續期間；風險性資產仍傾向維持在6成上下的部位，主要看好美國景氣擴張態勢不變，高收益債違約率持續走低，故近期將略增高收益債券比重。此外，日本量化寬鬆政策推升新興市場強勢貨幣公債4月表現，但因為強彈後投資價值回歸中性，故減持該資產比重，並轉移至新興市場公司債。 元大寶來全球靈活債券基金經理人呂彥慧表示，由於全球各主要央行實施寬鬆貨幣政策仍未見鬆手或是轉向的扭轉趨勢下，資金持續流向具備相對高息收的債券市場，新興市場債今年以來的資金流入居各類債券種類之首，預期只要低利率條件不變，則今年新興市場債行情仍看好。 呂彥慧認為，全球量化寬鬆政策激勵，搭配市場波動度維持低檔，顯示市場投資氣氛維持平穩，美元計價新興市場債之市場需求不斷增加，使得利差縮窄，帶動美元計價新興市場債指數向上震盪走高趨勢不變，但若QE結束提前，風險升高恐影響美元計價新興市場債總報酬；至於新興市場債當地貨幣計價則仍有機會受惠於貨幣升值潛力，具表現空間。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥也表示，預期波動可能加劇，投資組合將維持中性偏積極配置，若積極型債券市場有適度回檔，將再加碼。 ---------------下一則--------------- 穩定不均衡下 多元收益為王2013-05-28 01:00工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國量化寬鬆退場的疑慮，使得股債市陷入修正，不過德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO認為，全球處於不均衡的復甦結構，此時宜採多元收益策略面對高波動，多元化配置對任何投資人都是必要的。 PIMCO多元收益投資團隊經理人柯帝斯（Curtis Mewbourne）指出，目前投資環境屬於「穩定的不均衡（Stable disequilibrium）」，以日本為例，超級量化寬鬆政策可望支持日本周期成長，弱勢日圓可望推升淨出口，但過剩產能將限制企業投資；而歐元區受制於邊陲國家持續疲弱，以及核心國家經濟走緩，今年經濟仍將衰退，新興市場表現仍將優於成熟國家。 PIMCO多元收益債券基金手握近兩千檔投資標的，在理柏分類的全球債券基金中，短、中、長期表現績優，獲得理柏基金獎肯定，且相對抗跌，自2011年美債降評造成全球股債大修正至今，報酬率超過兩成，突顯出「多元找收益」才能兼顧風險報酬，也成為國內投資人核心基金首選，台灣人持有的規模在上千檔基金中排名前六強。 柯帝斯認為，在低利率環境下，透過多元收益策略，在廣大信用市場中尋找適當標的，尋求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高報酬率，同時也控管投資組合波動程度，面對政策走向的各種變數，造成市場劇烈波動，此時是投資人重新調整投資組合的好時機，而多元收益策略是高波動環境下作為核心投資組合的首選。 統計過去十年，投資多元債券的波動度低於單一券種以及股市，且過去五年來，持有一年的正報酬機率更高達98％，就算納入2008年金融海嘯的過去十年，持有多元債券一年的正報酬率機也有92％。 展望2013年，柯帝斯認為，多元收益策略能持續為投資人在控制波動下締造較高收益，主要策略會聚焦在對利率走升較不敏感的信用債。在投資配置上，PIMCO依據各地區不同經濟情勢及利率政策，從中發掘具有價值的標的，像是新興國家的巴西、墨西哥、俄羅斯等主權債及公司債，實質利率高於其他地區，是目前PIMCO加碼國家。 ---------------下一則--------------- 總報酬基金 匯聚多方收益2013-05-29 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 美股漲勢銳不可擋，吸引龐大資金流入，市場一度擔憂會出現資金逆轉現象，但檢視EPFR資金流向統計，截至5月22日止，今年來整體債券型基金規模仍成長3.5％，累積近千億美元的淨流入量中，又以投資等級債基金淨流入339億美元最吸金，其次則為浮動利率債及新興市場債券型基金，顯示投資人對債券型基金偏好依然不減。 然而，市場擔憂聯準會縮減買債規模，加以美國經濟持續改善，美國十年期公債殖利率再度飆升至2％以上，拖累部分債市表現，尤其花旗美國十年期公債指數過去1個月便跌逾2％，在挑選投資標的時更需格外精選。 台灣核備銷售的環球債券基金平均債信評等雖多屬於投資等級，但今年以來，同類型基金當中表現最佳及最差基金報酬率差距達13％，名列前茅的多屬策略型債券基金，這類債券基金的優點便是可參與各種債市漲升行情，投資人不需擔憂市場輪動，交由專業投資團隊進行最適配置。 前十名中就有3檔屬於坦伯頓系列的債券基金，尤其4月甫獲准在台灣核備銷售的富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，過去1年漲幅更高達兩成，表現甚至比部分股票型基金來得突出。 根據晨星統計，富蘭克林坦伯頓基金集團為今年第1季歐洲地區銷售最佳基金公司，預估淨流入資金88.95億歐元，超越去年排名第1的太平洋投資管理公司，同期該地區最暢銷基金便是富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金，預估淨流入資金43億歐元。 彭博資訊五月份調查顯示，市場預期至少2015年以前聯準會都將維持目前低利率水準不變，在中長期低利環境之下，如何發掘具高殖利率投資機會也是投資人所關心議題。若將投資視野放寬至全球，仍有許多邊境市場或新興國家擁有高收益、高經濟成長的投資優勢。 晨星研究人員分析，目前整體市場環境，對富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博的佈局策略相當有利，該基金相當著重管理利率風險，留意全球處在歷史低檔區的債券殖利率，未來可能往上彈升的風險。因此持債維持短天期債，並於外匯市場和新興國家主權債信市場中，尋找具投資吸引力的標的。 ---------------下一則--------------- 經理人：亞債 逢低布局2013/05/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中產階級是經濟增長關鍵！數據顯示，從現在起到2030年，有三分之二的中產階級將集中在亞洲，可望帶動亞洲資產的增長，進一步擴大亞債的發行與市場需求。 瀚亞投資指出，中產階級的增加，除了代表全球消費重心將正式從西方轉向亞洲之外，在資本市場上，隨著中產階級增加，亞洲企業的擴大槓桿也會刺激亞洲債券的規模擴張。 此外，因應中產階級的增加，亞洲各國的財政必然也要面對更大的社會福利需求，屆時退休人口的增加，也會推動債券市場的發展，亞洲主權債跟企業債將面臨結構性的翻轉。 元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，信評機構S&P近一、二年陸續調高亞洲國家信評，代表亞洲國家經濟表現展望穩定，成長動能相對看好，加上對外資投資的逐步開放，預期在市場流動性充沛與經濟成長穩健的支持下，亞洲地區信用債市的表現將為正面。 從貨幣角度來看，摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗指出，有別於第1季因日圓大幅貶值引發其他亞幣競貶的波動形態，第2季亞幣走勢趨於穩定，而且對美元緩步回升，雖然大部分亞幣兌美元仍然貶值，但部分國家因經濟基本面佳、信評調升等利多而對美元持續升值，顯示亞幣中長線價值仍在。 此外，隨著全球景氣回春，亞洲企業獲利回復成長軌道，預期至年底前違約風險率都僅在2%以下，利差未來具收斂空間。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，日本推出超級QE政策後，屬於日本主要供應鏈的亞洲國家，可望優先受惠，例如泰國央行即表示，日圓走軟有利泰國經濟，使基本面優異的亞洲經濟更加穩固。而日本國債利率較低，有助於寬鬆資金湧入其他亞洲國家債市，提升亞幣以及亞債投資前景。 劉蓓珊指出，雖然上周因柏南克談話釋出緊縮訊號，引發市場憂慮，亞洲債市回跌，但預期僅為短期現象，中長期而言，亞洲債市仍將反映亞洲經濟堅實基本面，不妨趁此機會逢低布局，除了亞洲當地貨幣債券以外，亦可留意與景氣連動密切的亞洲高收益公司債。 ---------------下一則--------------- 美公債殖利率 一年新高2013/05/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國消費者信心指數與房價增幅超乎預期，美國聯準會（Fed）提出可能退場，再度影響債市，美國十年期公債殖利率28日收在2.17%，創下一年來最高水準。 投信業者指出，考量整體債券價格偏高，慎選具基本面產業與國家，多元布局債券，將成為績效關鍵。 德盛安聯PIMCO產品首席陳柏基表示，美國近期公債殖利率走升，反應對美國寬鬆政策（QE）可能退場的預期，加上經濟數據持續轉佳，降低對避險資產的需求。 不過，依照Fed主席柏南克的說法，待確認經濟出現可持續性復甦後，才會討論縮減購債規模，若貿然停止寬鬆政策，恐怕會終止復甦。 PIMCO認為，美國寬鬆政策是否退場，關鍵在於經濟數據表現，Fed退場可能要到明年上半年。 陳柏基指出，若經濟復甦與就業狀況優於預期，使得Fed縮減刺激力道，短線上可能使股市與債市皆受挫。長期而言，經濟數據回升，將有利股市與信用債市長線投資價值。 新興市場債受到拖累，近一周當地貨幣新興債下跌1.43%，美元計價主權債下跌1.28%，新興公司債下跌0.78%相對抗跌。 陳柏基認為，殖利率短線急彈可能衝擊持債者信心，造成利差出現擴張；若因經濟數據改善，就過往經驗，隨著信用利差收斂，有利信用債券表現。 美國公債殖利率歷史低點出現在2012年7月，至今殖利率陸續彈升，在過去一段時間，信用債仍表現出色。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，美債殖利率快速彈升，導致債市表現受到壓抑，從資金流向來看，美銀美林統計至上周為止，新興債已經連續50周淨流入，此波回檔資金並未轉為淨流出，資金趨勢仍支持新興市場債。 馬志豪說，新興市場債自2012年第4季持續上漲，回檔即使投資人的好進場機會。 ---------------下一則--------------- 美債殖利率飆 風險資產吃香2013-05-31 01:09工商時報記者魏喬怡、黃惠聆�台北報導 美國消費者信心指數與房價增幅超乎預期，使得先前美國聯準會提出可能討論退場機制再影響債市，美國10年期公債殖利率28日彈升16點，收在2.17％，創下一年來最高水準。 法人指出，經濟數據回升，將有利股市與信用債市的長線投資價值。 永豐金首席經濟學家黃蔭基昨日表示，美債殖利率彈升應正面解讀，這是對景氣復甦的提醒、對央行即將升息的預警，在此環境下，風險性資產如股市、高收益債券表現較為有利，隨著基本面的好轉，高收債的違約率將下滑。 股市部份成熟股市與新興市場如東協、印尼股市都可望受惠。 法人表示，當美國債券殖利率彈升，「三」債影響最直接！法人口中的「三債」分別是高評等、投資級債券，以及「美元計價」新興市場債，因三債和殖利率有直接相關的連動性，但可以趁著股債同步下跌之際，逢低轉進股票以及風險性債如高收債、當地貨幣新興市場債。 由於美債殖利率相對過去長期都處於低水準，未來有上升可能，先鋒投顧總經理周智釧表示，只要美國債券殖利率一彈升，和美債殖利率連動大的的債種，被修正可能性以及被修正幅度會較大。 另一種可以逢低買進的債券是高收益債，德銀遠東投信債券部副總經理楊斯淵表示，除非遇到類似像金融海嘯等不可掌控的情況外，高收益債價格回跌的價格通常在5∼10％左右，高收益債逢低還可以進場買進。 至於美債，只要殖利率一反彈向上，短線有不小下跌風險，長線亦無利可圖，持有美債、美元投資級債券的投資人，建議可贖回逢低轉進股市，或暫時轉進美元貨幣型基金。 保德信投信表示，美債殖利率的明顯反彈往往暗示著經濟基本面好轉（特別是美國），自然有利於風險性較高的股市走揚，因此看好美國股市，及與美國需求連動性較高的新興拉美、新興亞洲股市，產業部分，景氣回揚也會帶動消費、工業、科技等景氣循環類股的獲利前景。 德盛安聯PIMCO產品首席陳柏基表示，由於Fed主席柏南克指出，直到確認經濟出現可持續性復甦後才會討論縮減購債規模，若貿然停止寬鬆政策，恐怕會終止復甦。德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO認為，美國寬鬆政策是否退場，關鍵在於經濟數據表現，Fed的退場可能要到明年上半年。 陳柏基認為，殖利率短線急彈可能衝擊持債者信心，造成利差出現擴張；然而，殖利率若因反應經濟數據改善，呈現回升，就過往經驗，常伴隨信用利差收斂，有利信用債券表現。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，當前經濟環境雖仍有政治風險、與美國公債殖利率反彈的隱憂，仍可透過精選債券分散風險，短線來看，對利率敏感度較低的企業債表現可望優於公債。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 可避險2013/05/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球主要市場維持低利率，巴西4月以來卻已升息兩次，基金業者認為，就歷史經驗來看，升息對公司債的影響有限，投資人應該更關注美國公債殖利率彈升對債市的影響。 巴西連續兩次升息後，目前利率水準來到8%。市場預期，由於夏季通貨膨脹可能走升至6%-7%後再下滑，為維持一定的正實質利率，預期未來一年仍有2-3碼（1碼為0.25個百分點）的升息空間。 天達投顧指出，升息多少會壓抑債市。然而，由於資金氾濫，市場資金仍將持續尋找較佳殖利率的資產布局。拉丁美洲公司債的殖利率水準較高，在利率波動時仍有一定的保護作用。 天達投顧強調，巴西上波升息循環期間為2010年4月到2011年7月，即使歷經八次升息，但處在美國量化寬鬆環境下，拉美公司債殖利率仍持續收斂約1%，總報酬不跌反漲，上漲13.3%。 美國10年期公債殖利率彈升，讓各類債市備感壓力。天達投顧表示，美國經濟回溫，但失業率仍高，且成長動能也沒有特別強勁，投資人仍有低接公債的意願。天達投顧指出，市場預期，美國公債殖利率突破2%的關卡後，持續大幅彈升的空間應有限。 也就是說，利率風險存在卻不致失控，投資人可以選擇殖利率較高的債券，在利率波動環境時較有支撐。 ---------------下一則--------------- 退休基金 連50周買新興債2013-05-28 01:00工商時報記者陳欣文�台北報導 聯準會表示將調整購債規模，市場擔憂債市買盤力道受阻，但從近期各項退休基金調查來看，未來加碼債市的長線資金仍相當豐沛，且新興市場債券最受退休基金青睞，上周再吸金9.08億美元，已連續50周淨流入，買氣獨強。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，市場認為2013年資金將由股轉債的資金大遷徙（Great Rotation）預期，由前期的36％降至16％，甚至有近3成投資人認為永遠不會發生，顯示債市多頭不會在短期內劃下句點。 另外，最新美銀美林債券投資人調查報告也顯示，在全球經濟復甦不如預期，通膨機率降低的情況之下，市場對資金大遷徙（Great Rotation）的預期大幅下降，債市再獲資金的全面追捧，上周高收益債券回補3.76億美元，投資級公司債與美債基金也分別流入18.52億與32.06億美元，持續推進今年以來周周淨流入的紀錄。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，退休基金向來屬於穩定且長線的買盤，在公債殖利率處於歷史低檔水準的情況下，歐洲退休基金傾向投資成長導向固定收益資產與多重資產。從退休基金配置於成長導向型債券比例來看，以新興市場債券最受其青睞，其機構法人持有佔比高達13％，平均持有比重也達5％。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理鄧漢翔指出，新興債是後起而且充滿開發機會的處女地，但在市場波動增加下，投資新興債建議廣納多元標的，在公司債、主權債、美元計價與當地貨幣計價間交由專業判斷彈性調配，降低取捨的機會成本，是目前較佳的投資策略。 就各券種的配置上，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，信用債表現可期，公司債可望優於公債，投資等級公司債基本面仍佳，可成為公債的替代品。高收益債部分，中長期利差仍有收斂空間，但短期高收益債券價格已不再便宜，後續仍需觀察相對評價表現與低評等企業違約率變化。 ---------------下一則--------------- 退休基金加持 新興債連50周淨流入2013/05/28【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 聯準會將調整購債規模，市場擔憂債市買盤力道受阻，但從近期各項退休基金調查來看，未來加碼債市的長線資金仍相當豐沛，且新興市場債券最受退休基金青睞，上周新興市場債券再吸金9.08億美元，已是連續50周淨流入，人氣買氣獨強。 從最新美銀美林債券投資人調查報告也顯示，在全球經濟復甦不如預期，通膨機率降低的情況下，市場對資金大遷徙（Great Rotation）的預期大幅下降，債市再獲資金的全面追捧，上周高收益債券回補3.76億美元，投資級公司債與美債基金也分別流入18.52億與32.06億美元，持續推進今年以來周周淨流入的紀錄。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德表示，美銀美林針對基金經理人、避險基金、保險公司、銀行與退休基金等全球100家機構投資人所做的5月債券投資人調查報告，市場認為2013年資金將由股轉債的資金大遷徙預期由前期的36%降至16%，甚至有近三成投資人認為永遠不會發生，顯示債市多頭不會在短期內劃下句點。 根據Milliman今年3月公布美國退休基金百大企業調查，繼2011年債券比重突破四成後，2012年退休基金股債配置仍然維持債優於股：債券比重維持在41%，股票比重維持在38%。在買盤不於匱乏的情況下，未來收益率較高的信用債券續獲資金追捧的機會仍高，從資金連50周淨流入新興債市即可見一斑。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶分析，在公債殖利率處於歷史低檔下，歐洲退休基金傾向投資成長導向固定收益資產與多重資產。從退休基因配置於成長導向型債券比例來看，以新興市場債券最受其青睞，其機構法人持有占比高達13%，平均持有比重也達5%。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，全球寬鬆貨幣政策持續，信用債依舊可期，不過近期美歐企業獲利表現優於預期，加上公債利率處於低檔，配置上建議以公司債為主，但將視相對評價表現動態調整各券種配置。觀察景氣動能短期放緩，長期趨勢依舊向上。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 抗跌跟漲有一套2013-05-28 01:00 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場憂心QE退場，導致美元走強，新興股市下挫，不過，歷史經驗顯示新興債不管在美元上升或下跌期間都呈現正報酬，抗跌跟上漲能耐強，據bloomberg統計2011年4月底美元持續上漲以來，美元計價新興債報酬仍達24.42％，當地貨幣計價新興債漲幅也達8.23％。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，新興市場美元計價債券波動低，平均10年的年化波動度約6.18％，當地貨幣計價新興債則是爆發力強，所以美元計價為主、小額配置當地貨幣債的新興市場債，具有穩定債券收益及額外匯率的雙重利得機會，屬於穩健必備的資產配置。 觀察美元指數從2001∼2004年走勢，新興債不管美元計價或當地貨幣計價報酬率，都超過4成；2004∼2005年美元指數彈升，新興債美元計價仍逆勢上漲9.37％；統計至今年5月22日，除2008至2009年金融風暴期間新興債負報酬外，不論美元多空，新興債均能跟漲抗跌。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸認為，由於新興市場債已有約60％為投資等級，以美、德、日等國10年期公債為例，4月底殖利率分別是1.67％、1.22％、0.61％，大幅低於投資等級新興市場債券收益率的4.51％，促使機構法人將原先配置於成熟國家的資金大舉移轉至新興國家。如全球最大主權財富基金的挪威政府養老基金，2012年即將新興市場債的配置由2011年底的1.5％大幅提升至8％，預料此趨勢將會延續。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，成熟國家極低的利率水準已壓縮殖利率下滑的空間，難以再施展更多的貨幣政策維繫經濟成長動能，但新興國家的殖利率相對較高，必要時仍可利用降息來振興經濟；整體來說，對新興債市仍具信心，預期新興債市表現將相對突出。 ---------------下一則--------------- 新興債 中長線看俏2013/05/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周美國量化寬鬆政策（QE）退場說，使得全球股市拉回修正，債市也出現不小的震盪。加上國際貨幣基金（IMF）發布的「世界經濟展望報告」，將2013年全球經濟成長預期，由先前的3.5%降至3.3%，更讓投資人投資股債市都不放心。 但根據統計，在經濟成長介於1%-5%區間中，各債市以新興市場債表現最突出，是唯一可跟新興股市相匹敵的標的。 從2000年來，各類資產在全球GDP各區間表現，當GDP處在經濟復甦起步階段，約1%-3%期間，新興債平均每季有3.25%報酬，高居各類資產之冠。處在同樣的經濟環境，高收債平均季漲幅2.95%、新興股漲幅2.29%，美國與全球投資等級債券也分別有1.25%及1.8%的表現。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，當全球GDP擴張到3%-5%時，新興股表現會領先其他市場，平均季度表現擴大到4.56%。新興市場債券表現也不遑多讓，平均每季可上漲2.3%，優於全球股市。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，近期美國殖利率彈升，導致新興債拉回，歷史經驗，美國公債殖利率上揚階段，對新興債與高收債影響較小。 馬志豪表示，統計美債從2012年7月底殖利率觸及1.39%低點以來，一路上揚到現在達2.11%，JP Morgan新興債指數仍有4.48%正報酬，由於新興國家經濟成長力道強，中長期趨勢向上。 ---------------下一則--------------- 市場波動 高收債穩中求利2013-05-28 01:00工商時報記者呂清郎�台北報導 聯準會主席柏南克一席經濟數據決定降低買債規模的談話，以及大陸5月份PMI滑落到49.6的影響，全球股市暫時終止連漲，甚至過度反應實體經濟增長預期，在全球股市波動難免下，高收益債仍是核心資產主要選擇，高收債基金後市可期。 根據Lipper統計，近3個月高收益債基金的表現，前段班贏家大多以美國為主的全球高收益債基金，新興市場高收益債基金，反而受到新興股市與商品下滑的拖累而受挫，只有人民幣受熱錢推動升值的影響，拉抬了大陸點心債的績效。 縱橫全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，因低利環境與溫和的經濟增長都將持續，可預見未來美元將維持強勢，附帶效果就是非美貨幣波動增加，導致新興股市震盪劇烈。Fed緩慢退場會增加美股波動，但高收益擁有較高的殖利率，波動率只有股市一半，建議投資人在美、中市場紛紛傳出疑慮，還是以美國高收益債當核心資產。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博指出，高收益公司債與景氣連動的特性，以當前偏低的違約率水準，美國經濟動能回升，將有助利差持續收窄機會。聯準會若提前結束或是逐步降低量化寬鬆規模，意味景氣有一定程度的改善，也有利高收益債市表現。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，鑑於全球處於極為寬鬆的利率環境，金融機構持續鬆綁企業融資條件，降低企業發債成本，穩健成長的企業獲利、良好的財務體質以及充裕的流動性部位，皆將持續支撐公司債表現，經歷數年多頭走勢後，現階段將更著重於個別潛力標的之挑選，企業是否有充足的自由現金流量、硬資產，及適度的企業槓桿程度為三大公司債篩選條件。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，全球高收益債券今年以來上漲4.16％，不論美高收、歐高收或亞高收也都呈現上漲。因各國央行不急於採取緊縮政策，溫和成長的經濟步調，將降低企業過度槓桿操作的可能性，高息優勢的高收益債依舊看好。全球流動性充沛，加上企業獲利與經濟數據優於預期，提振風險性資產表現，也帶動歐美高收益債市收紅，只要寬鬆貨幣環境持續，高收益債後市仍可期。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 5檔新基金 將吸金千億2013/05/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 酷暑將至，新基金募集熱度也急速升高，第2季迄今已有12檔基金成立，至6月底以前，又有五檔新基金將上市加入戰局，投資標的集中中國市場和新興債，預計吸金金額上看新台幣千億元。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，隨著金融法規的開放，今年有包括A股ETF、中國點心債、人民幣計價的債券基金等新產品上市，加上主管機關開放國內投信基金可100%投資中國A股，中國A股基金也展開募集，未來投資人無論股、債、匯市都可直搭中國直通車，投資中國更無距離。 近期人民幣對美元匯價創下2005年7月匯改新高。張正鼎分析，人民幣升值趨勢，不僅有利債市，陸股也同步受惠。 觀察人民幣自去年7月25日低點升值以來，MSCI中國指數與上證指數分別有18%與8%漲幅。 張正鼎表示，全球復甦基礎偏弱，中國政府的緊縮政策空間有限，下半年消費可望回溫，將帶動經濟成長穩步向上。 摩根債券產品策略長劉玲君則表示，新興債也是一大投資亮點，多家投信鎖定新興債市，推出全球新興債、新興企業債與新興高收益債基金。新興債因經濟前景看好、平均評級已到投資級、具備貨幣升值潛力等多重優勢，深受市場資金青睞。 根據EPFR統計，新興債基金已連續吸金50周，一再改寫持續淨流入的新紀錄。 台新新興市場債券基金經理人潘秀慧表示，以債市特性而言，由於利息收益隨時間累積增長，只要債券不違約，長期趨勢向上，新興市場債的走勢尤其明顯，除了息收持續滾入，創造複利效果外，利差優勢吸金。 保德信新興市場企業債券基金經理人王華謙也表示，以JPMorgan 新興市場企業債券指數自2002年成立至今的表現來看，歷經了景氣循環、利率升降及各種金融事件突襲，短線雖偶有拉回修正，但隨投資期間拉長，正報酬機率有機會隨之攀升。 ---------------下一則--------------- Q2增千億活水 新基金標的集中大陸股債、新興債2013-05-30 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 近期基金募集熱度升溫，統計今年第一季僅7檔新基金問世，而第二季未結束，已有12檔基金成立，總募集金額突破百億，6月底前，更有5檔新基金將搶市加入戰局，投資標的主要集中中國大陸股債和新興債，包括首檔中國A股基金與人民幣計價債券，另有3檔鎖定新興市場債，可望帶動的資金新活水上看千億元。 主管機關法規開放，提供市場更多元的金融商品選擇，包括A股ETF、中國點心債等產品，今年來更新增多檔人民幣計價的債券基金，加上主管機關開放國內投信基金可100％投資中國大陸A股後，首檔主動式操作的中國A股基金也即將展開募集，未來投資人無論股、債、匯市都可直搭中國大陸直通車。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，近期人民幣匯價迭創2005年7月匯改新高，今年來投信紛紛搶發人民幣計價產品，均是看好本波人民幣長線走升趨勢。而人民幣升值趨勢下不僅有利債市，事實上，陸股受惠貨幣走升、資金流入效應的漲升空間更勝一籌。觀察人民幣自去年7/25低點升值以來，MSCI中國指數與上證指數分別有18％與8％漲幅。 張正鼎進一步表示，就盈餘成長的角度來看，中國大陸企業今年獲利可望回到兩位數增長幅度，看好將為後續股市表現帶來支持。 另外，新興債也是一大投資亮點，多家投信鎖定新興債市，推出全球新興債、新興企業債與新興高收益債基金。聯博投信表示，相較於主權債，新興市場企業債券價格因與企業基本面的連動較高，未來即使面臨利率政策變化，可能受到市場利率波動的影響相對較低；此外受惠景氣回溫，亦有助支撐新興市場企業債的表現。 聯博新興市場企業債券基金預定基金經理人陳俊憲表示，根據聯博和JP摩根資料顯示，截至2012年底，新興市場企業債平均信用等級已達BBB，評等較高，加上發行機構槓桿又較歐美市場企業為低，投資人有機會以較大利差空間，參與新興國家與企業的成長。另一方面，新興市場企業債走勢主要是反映企業的基本面，亦有助於分散市場利率波動的影響。 摩根債券產品策略長劉玲君表示，全球資金浪潮席捲下，新興債因經濟前景看好、平均評級已到投資級、更具備貨幣升值潛力等多重優勢下，深受市場資金青睞。根據EPFR統計，新興債基金已連續吸金50周，一再改寫持續淨流入的新紀錄。 ---------------下一則--------------- 新基金搶市 人民幣、新興債類最夯2013/05/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 兩岸金融業務開放，基金募集急速升溫，統計顯示，首季僅7檔新基金問世，第2季大幅成長至10檔以上，並且以人民幣相關基金、以及新興市場債券基金最熱門。 根據統計，4月以來，已有5檔新基金成立、5檔基金加掛人民幣計價級別、1檔加掛美元計價級別；下(6)月底之前，還有5檔新基金搶市，投資標的集中在大陸和新興債，包括：國內首檔大陸A股基金、與人民幣計價債券，另外3檔鎖定新興市場債，合計募集總規模超過千億元。 資料也顯示，第2季的新基金，不論是即將募集、追加新的計價級別、或已報請成立，皆由人民幣相關基金與新興市場債券基金包辦，「人民幣」已成為新基金的關鍵詞。 投信業說，從國內銀行開辦人民幣業務至4月底為止，人民幣存款逼近600億元，央行推估年底存款餘額上看千億元，全民瘋人民幣，復華人民幣傘型基金規模已逾70億元，施羅德、宏利與永豐投信也在既有中國債券基金中，火速加掛人民幣計價級別。 復華投信總經理周輝啟說，人民幣中長線看升，加上兩岸經貿頻繁，人民幣財務調度與理財需求激增，不論是具流動性優勢的貨幣市場基金或者人民幣債券基金，都是熱門理財投資標的。 另外，隨法規大幅鬆綁，投信業聚焦A股市場，摩根投信6月17日募集首檔主動式操作、原汁原味的A股基金。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，目前投資人可選擇的大陸相關標的，包括A股ETF、香港點心債等產品，加上投信基金可100%投資A股，首檔主動式操作的A股基金也即將展開募集，未來投資人無論股、債、匯市都可搭上直通車，投資大陸更無距離。 近期人民幣匯價迭創2005年7月匯改新高，今年來投信紛紛搶發人民幣計價產品，均是看好本波人民幣長線走升趨勢。張正鼎分析，民幣自去年7月25日低點升值以來，MSCI 中國指數與上證指數分別有18％與8％漲幅。 ---------------下一則--------------- 人民幣基金搶市 月激增7檔2013-05-29 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 人民幣計價基金近日再添1檔！金管會近日核准匯豐中國點心高收益債券基金加掛人民幣計價級別，使得目前市面上的人民幣基金在短短不到1個月內火速上衝到7檔，而前6檔人民幣計價基金自5月份上架以來，不到1個月也已吸金逾80億新台幣，人民幣商品火熱。 目前市面上的人民幣基金分為2種，一是舊基金加掛人民幣計價級別，一是新募基金。前者包括匯豐、宏利、永豐投信旗下的點心債券基金，而後者則有已募集完畢的復華人民幣傘型基金及六月開募的富邦人民幣傘型基金。 就市場上最早上架的宏利中國離岸債券基金、宏利中國點心高收益債券基金，以及宏利東方明珠短期收益基金來說，上市短短兩星期，總申購金額較未開始銷售人民幣計價基金前成長35％，人民幣計價基金已成了市場上詢問度超高的新商品。 而復華人民幣貨幣市場基金則在日前也募集到7.84億人民幣、復華新興人民幣債券基金則有6 .24億人民幣，合計14.09億人民幣，約新台幣近70億元。 復華投信總經理周輝啟日前表示，截至4月底國內人民幣存款逼近600億元大關，其中DBU人民幣存款餘額在今年2月、3月起每月增加人民幣近90億元，央行推估至今年底存款餘額上看千億元，由於人民幣資金池持續擴大，將進一步帶動國內人民幣理財商品蓬勃發展。 由於人民幣幣值中長線看升，不論是具流動性優勢的人民幣貨幣市場型基金或者相關人民幣債券基金都會是市場資金青睞的標的。 ---------------下一則--------------- 點心債商品 銷售加溫2013/05/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場對人民幣升值的預期，加上人民幣使用日益廣泛，投信業者紛紛發行人民幣計價的相關投資商品，截至28日止，已有五檔新的人民幣計價的點心債基金獲得核准。 宏利投信指出，該公司於5月2日首賣加掛人民幣計價的點心債基金後，上市兩星期，較未開始銷售人民幣計價基金之前，總申購金額成長35%，點心債基金銷售熱度上升。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，人民幣自2005 年匯改以來年年升值，幾乎每年都升值2%以上，顯示受惠於中國經濟崛起，人民幣強勢貨幣趨勢確立。 根據歷史經驗顯示，中國新任領導人上任第一年將加速國內投資，自去年底以來，中國的基礎建設投資成長率明顯拉高，市場預期今年中國經濟成長率可望高於2012年，吸引資金持續進入中國。 加上美國經濟復甦的帶動，中國出口成長表現回穩，貿易盈餘成長，導致人民幣的升值壓力可望大於去年，市場預料，人民幣將維持一年1%至2%的升值幅度，匯率若有短期拉回，將是不錯的買點。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，手中握有人民幣現金的客戶，可直接以人民幣申購投資人民幣計價幣別的點心債基金，參與中國債市的發展，免去美元兌人民幣或新台幣兌人民幣的換匯成本。 滙豐環球研究預估，人民幣到2015年即可望成為全球前三大貿易結算貨幣。黃軍儒指出，人民幣走向國際化，是必然的趨勢，中國政府透過讓人民幣成為結算貨幣、投資貨幣與儲備貨幣三部曲，達到人民幣國際化的目標，在這些進程中，也提供人民幣走勢有力的支撐。 許多國家爭取成為人民幣離岸中心，繼香港之後，包括倫敦、台灣、新加坡都爭取成為人民幣離岸中心，因為看好人民幣未來後勢。 黃軍儒表示，新加坡離岸人民幣清算服務27日啟動，而兩大活躍於人民幣業務的銀行─香港匯豐銀行及渣打銀行，已率先在當地推出首批人民幣計價債券，推動新加坡離岸人民幣業務的發展。人民幣逐步被全球各大經濟體重視，使人民幣匯率長線有撐。 ---------------下一則--------------- 己上市基金+債券篇+優惠篇 網友最哈基金 統一大滿貫居冠2013-05-30 01:13中國時報王宗彤�台北報導 根據一項網路調查，包含國內外投資，逾30萬網友票選出的今年熱門十大基金，台股中的統一大滿貫和國泰小龍，分居一、二名，而投資陸股的元大寶來上證50則為熱門度第三。 據「2013 Yahoo!奇摩理財基金大賞」選出的十大熱門基金中，還有東協、新興市場股市都有投資人青睞。 觀察這10檔網友最「哈」的熱門基金績效表現，今年以來多是正報酬表現，只有富蘭克林坦伯頓金磚四國今年來報酬-4.42％，而這10檔基金各自成立以來至今的報酬，其中有6檔績效都是倍數以上成長。 證所稅大鬆綁，隨著台股來到波段高點，台股基金受青睞，統一大滿貫基金蟬聯網友票選10大熱門基金之首。而大型類股多已累積不小的漲幅，基期偏高，補漲行情的中小型類股後勢看漲，由國泰小龍基金拿下亞軍。也顯示台股中小型公司基金後勢看俏。 國泰投信總經理張雍川說，從資金面和景氣面來看，2個都是正面的發展，現在是投資股市最安全的時期，他認為到9月以前股市都不用悲觀。 此外，近來台灣投資者對大陸金融商品化興趣為行動，這次10大熱門基金中，元大寶來上證50基金便強勢入榜、奪得季軍。也是唯一入榜中國相關基金。 而新興市場的投資也不容忽視，因內需消費成長動能比已開發市場強勁，加上經濟成長率相對高出已開發國家許多，因此投資人持續看好新興市場表現，也造就此次10大熱門基金中有5檔是新興市場股票型基金。 其中，摩根新興35目前規模達72.68億元，也高居國內新興市場基金首位，目前摩根亞洲、摩根新興35定期定額人數高達9630人與8783人，是投信所有海外基金中，也是擁有最多定期定額客戶的人氣基金。 從熱門度來看，股市基金的投資還是比債券投資令網友的投資人有興趣。因為前10名中入圍的只有一檔債券基金，就是聯博全球高收益債基金，因為具穩定配息，在目前股市震盪仍大下，也成為投資人股市投資之外的安心首選。 ---------------下一則--------------- 基金公司狀況+推廣優惠篇 加強落實內控 投信重振形象2013-05-27 01:42 工商時報 記者陳欣文、彭禎伶�台北報導 投信產業近來因從業人員個人偏差行為，導致整體產業形象受損，金管會和投信投顧公會已進行全面檢討，甚至同步加強投信缺失的揭露，強化市場機制監督。另外，針對如何落實投信從業人員行為紀律的管理，強化公司內部控制機制，以及如何建立投信企業優良文化風氣，都已成為當務之急。 證期局副局長王詠心強調，盈正案主要是基金經理人利用人頭戶，且這些人頭戶都跟當事人沒有親戚關係，後來是透過清查資金流向，就算是在國外用假外資回來投資，其實都有模式可抓得出來，相信這些案件曝光後，將有警惕的作用。 由於盈正案基金經理人是透過職務上知悉的訊息，再利用人頭戶買賣，金管會已要求投信基金經理人、配偶、未成年子女的資料及帳戶都必須建檔，證交所隨時納入分析，投信公司也會定期去查，利用人頭戶者，也會利用各種模式去查證。 其實主管機關的法令、投信投顧公會自律規範，對從業人員行為紀律的管理與國外相較已相當嚴謹，且就違反者訂有處理原則、申報流程，並應負相關行政、民事及刑事責任。 例如在公會自律規範中，訂有公司對於員工不法或違規行為，應依情節輕重為警告、記過、降職、停職或解職處分，同時查報主管機關及投信投顧公會等相關單位的規定。 富蘭克林華美投信總經理黃書明認為，投信業從業人員素質相當高，但各國資產管理業界還是難免因少數份子的個人行為，造成外界不良的印象，但他堅信這絕非投信業普遍現象。 黃書明指出，固然定期抽查基金經理人股票投資狀況、加強關係人申報等措施，仍有其必要性，但以該公司為例，正本清源之道還是在於投資決策的形成過程，首重基本面研究的團隊決議模式。這種團體決議的優點，是各層級把關程度嚴謹許多，可從而降低不肖從業人員舞弊空間。 投信投顧公會理事長林弘立表示，不論是主管機關或公會訂定的法令和公約，都還是「他律」的強化管理措施，光靠這些維持基本的社會認同感是不夠的；投信真正的自律，應該是指每家公司落實管理的制度，和重視誠信的具體化行為。 林弘立強調，投信公司各管理階層都應該有不是只追求績效的共識。除了基金績效、營運績效，更重要的是對誠信原則的內化，如果各投信公司可以落實道德風險政策，整體產業的清新形象可期。 ---------------下一則--------------- 投信加速除弊興利 搶占利基2013-05-30 01:10 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 投信弊案頻傳，但證期局副局長王詠心說：「 這是一個契機！」這些不法查出後，投信業若能在此環境下脫胎換骨，加強管理，重新得到客戶信任，這產業才走得遠。 但王詠心也表示，金管會強化管理、除弊之外，也會替投信業者興利，如國內基金與境外基金有競爭不公平的地方，會陸續鬆綁，協助增加業務，協助國內投信國際化；今年上半年就會完成法規修正，如基金合併門檻、平衡式基金的股票與債券比率可給更多彈性，開放債券型基金可買可轉債等。 王詠心指出，金管會將協助法規鬆綁，目前考慮將基金合併免開受益人會議的規模門檻，由現行3億元提高到5億元，讓一些中小型基金可透過合併，提升競爭力。 同時，國內投信也可爭取外國法人機構委託操作，金管會也已鬆綁讓基金經理人可兼代操經理人，現在外國法人也有委託國內投信操作，可擴大投信的管理資產規模，王詠心說，除了操作台灣股市外，未來希望能擴大到大中華市場，將國內基金賣到國際去，金管會將協助國內投信業，再進一步簽署基金方面MOU，協助拓展海外市場。 王詠心期許投信業者，在擴大資產規模過程中，一定要有好的績效、人才、信譽，對人才的薪資有長期激勵效果，才能培養優秀人才。 強化管理方面，透過投信投顧公會對基金經理人自律，包括交易時間內資訊傳遞、使用手機或電腦等都會作管理，同時推動核心持股概念，經理人的投資決定權受到限制，必須先有核心持股，經理人要從核心持股中去選股，也要有風險控管機制，若某些個股部位已高，就不能再投資，促使經理人避免收受不當利益，去協助人家鎖單。 檢查局還會查核投信相關投資及內控；交易所、櫃買中心也會就基金投資資料去查核，投信基金不同帳戶不能同天反向交易；也將政府基金代操部位納入查核範圍，避免不當的人繼續操盤。 王詠心說，投信利基在大中華市場，爭取國際資金以全委或投入台灣的基金，來操作大中華市場股票，她說： 「這部分台灣的投信業是有利基的，所以要強化這方面的能力！」
不畏QE 美日股基金續吸金-自由時報1020603記者廖千瑩�台北報導 美國QE提前退場疑慮，衝擊金融市場，不過資金仍有流向風險性資產的態勢，根據最新基金資金流向統計顯示，美股、日股基金仍持續吸金。 業者認為，日股近期震盪，應屬良性修正；至於美股，隨著美國經濟下半年可望增溫、聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，評估美股中長期展望仍屬樂觀。 最新基金資金流向統計顯示，美股、日股基金仍持續吸金，美國過去4週累積淨流入金額破170億美元，日股基金也連18週獲資金淨流入，今年來淨流入金額正式超越各類型新興市場股票基金總和。 富達證券認為，日股在大幅上漲後，近期的走勢可說是良性的修正。 雖然短期內可能有進一步走軟的可能，但未來數個月，潛在上漲空間還是大過於下跌風險。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼分析，近期對於聯準會退場時點的討論引發市場震盪，但若沒有有利的經濟發展作為支撐，預期聯準會不會輕易退場。整體而言，隨著美國經濟下半年可望增溫、聯準會漸進式退場將可降低對股市的衝擊，評估美股中長期展望仍屬樂觀。 ---------------下一則--------------- 日股變臉 境外基金日落2013/06/01【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 美國QE提前退場的預期心理發酵，導致本周全球股市瞬間變臉，多數陷入盤整格局，也讓近一周境外基金績效中，只有美國相關基金抗跌，反觀今年來漲勢不斷的日本卻在漲多回檔壓力下，基金績效幾乎殿底，Lipper統計就顯示，近一周境外基金後10名，全部都是日本及日圓計價相關基金，周跌幅達7.3%至9.5%不等。 雖然日股5月31日當天補漲逾200點，但當周仍跌約5%之上。摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)指出，今年來日股漲幅已超過5成，逢高調節壓力在所難免，加上美國QE退場及中國經濟成長趨緩等疑慮，導致獲利了結賣壓出籠。只是，儘管日股短線急跌，但回歸基本面來看，企業獲利大幅回升卻是不爭的事實，今年EPS預估成長5成，且日圓匯價走勢依然穩定，企業獲利改善料將提供股市低檔強勁支撐。 而境外基金前10名中，約有3檔與美股相關，宏利投信投資策略部副總鄭安佑表示，儘管市場對於聯準會縮減構債規模的擔憂，促使美股上下震盪劇烈，但美國近期經濟數據優於市場預期；且美股本益比仍有上揚空間，公司獲利及基本面亦可望轉佳等因素，都可望嘉惠美股上漲動能持續。 台股基金部分，近一周以來，台股隨國際股市陷入震盪，30日一路拉出長黑K，致台股基金表現亦不理想，但平均績效仍多數收紅。其中，又以科技型基金表現最搶眼，共有5檔入列前十名；指數型基金表現則在指數表現空間不大情勢下，相對落後。 據悉，隨著全球第二大的台北Computex電腦展即將登場，電子股擺脫盤整格局，近一周漲勢明顯優於大盤。摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，Computex料將有多款平板、NB產品上市，包括觸控IC、面板、行動裝置及承軸等族群，都將受惠參展題材，有利維繫盤面人氣。 ---------------下一則--------------- 6月旺股 首推東協2013-06-03 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 根據Bloomberg資料，近10年每年6月全球主要股市平均表現較佳的都是亞股，尤其東協5國全數上榜，顯示亞股東協是6月最佳布局選項，法人認為，東協基金獲利值得期待。 Bloomberg統計近10年每年6月全球主要股市平均表現，以泰國漲2.21％居冠，其次依序為日本1.91％、印度1.89％、印尼1.7％、新加坡1.56％、菲律賓1.47％、俄羅斯1.26％、墨西哥1.1％、西班牙0.84％和馬來西亞0.73％。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從東協本身的內需動能觀察，該區域人口數量僅為大陸的45％，人口結構卻具備絕對優勢，因東協30歲以下的人口占比逾7成，遠優於大陸34.1歲的平均年齡。 以個別國家來看，印尼中產階級成長速度達12.9％，為東協成長最快速的國家，其次依序為菲律賓9.2％、泰國5.6％、馬來西亞5％，這些中產階級的勞動力也會轉換成消費力，未來不可小覷。 蘇士勛強調，東協人均GDP在2011年突破3,000美元，觀察過去美、日及台灣等消費模式，當人均GDP突破3,000美元關卡後，消費市場將升級到下一個階段，並帶動內需消費相關產業加速起飛。 日盛亞州星鑽基金經理人高仰遠指出，東協主要股市技術面持續走強，東協內需強勁，可留意印尼與馬來西亞的續航力，其中印尼受惠於房地產財報表現佳且政府從4月啟動總投資達28.45兆印尼盾的基礎設施，投資金額比去年成長10％，預期成為推動內需的引擎。 至於馬來西亞選舉局勢穩定，股市開始反彈，且外資看好其政府的經濟轉型計畫；泰國政府實施寬鬆貨幣政策激勵股市表現，但須留意短線拉回整理。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如認為，城市化與中產階級人口增加，搭配政府擴大支出引導民間投資成長，締造豐沛的內需實力，推動印尼、菲律賓等東協國家成為全球經濟成長速度最快的區域。 她指出，內需動能強勁下，東協股市近幾年持續展現強勁走勢，尤其印尼與菲律賓股市屢創新高，但要留意印尼經常帳赤字與通膨及菲律賓股市本益比價位過高的問題，建議可側重企業獲利成長率高、股價水準仍未被高估的泰國股市。 ---------------下一則--------------- 台股月線連7紅 26年首見• 2013-06-01 01:41中國時報王宗彤�台北報導 在利空交戰下，台股昨天終場上揚11點，收在8254點，因MSCI季底權重調整換股，最後一盤爆出近300億元大量，成交量攀至1123億元。總計台股5月上漲161點，月線連7紅，創下26年來首見。 受美股收紅、證所稅修正案闖關有望等激勵下，台股昨開盤一度大漲超過90點，但隨著證所稅案遲遲未見明朗，指數震盪走低。 保德信高成長經理人葉獻文表示，台北國際電腦展(Computex)下周二（4日）登場，將讓電子產品趨勢發展將更為明確，預料下周起台股看電子股表現，觸控、平板及雲端發展將是焦點。 元大寶來多多經理人董士興表示，短線拉回整理機會升高，但月指標仍持續多頭，故中長線多頭格局未變。台股相對其他股市來看，指數基期偏低，若證所稅修正案三讀通過，將有利於本土資金回流。整體來看，台股中長多格局沒變，逢低注意下半年趨勢佳個股才是關鍵。 摩根新興科技經理人龔真樺指出，電腦展預期將有多款平板、NB產品上市，包括觸控IC、面板、行動裝置等族群，都將受惠參展題材，有利維繫盤面人氣。 雖然今年台灣出口壓力仍大，尤其國際大廠銷量趨緩更直接影響台灣資訊通訊產品出口，NB、PC等產業能見度仍相對偏低，但隨著平板與觸控電腦市占率續創新高，能掌握突破性技術的光學、面板、觸控等零組件族群，成長動能將會優於組裝與代工廠。 富蘭克林華美投信高科技經理人郭修伸表示，6月登場的有台北國際電腦展外，還有生技展及蘋果開發者大會(WWDC)等題材，皆可望吸引資金流入，尤其電子股傳統淡季步入尾聲，急跌後可望吸引買盤低接，下方支撐力道不弱。 ---------------下一則--------------- 亞洲基金 國內投信操盤績效贏老外2013/06/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國內投信操盤績效，勝過國外經理人！ 雖然新興亞洲上半年漲勢並未特別突出，不過，統計第二季以來境內外亞洲相關基金，前10強績效都保持在6％以上的水準，更特別的是，10強中高達9檔是國內投信經理人操盤。 上榜的9檔投信發行的亞洲基金，由統一新亞洲科技能源基金奪冠，第二季報酬達8.9％；其他依序為：元大寶來亞太成長、中國信託東方精選、統一大龍印、凱基亞洲四金磚基金，報酬皆逾8％。至於今年表現最佳的亞洲相關基金，則是報酬高達19％的復華亞太成長基金。 值得注意的是，擠進前10強的亞洲相關基金中，有一半持有高比率日本股市，像是冠軍的統一新亞洲科技能源基金，持有14％日股，為投資組合中第二大持股；亞軍的元大寶來亞太成長基金，持有日股比重高達46.5％；第三名的中國信託東方精選基金也將日股設定為最大宗持股，比重達47.58％，是這10檔基金中比重最高的一檔。而復華亞太成長與摩根太平洋證券基金，布局日本的比重則超過3成。 投信業者指出，向來漲勢洶湧的新興市場，今年反而不如成熟市場來得有勁，不過根據近10年來的統計，新興亞洲在下半年「扳回一城」的機會最大。 ---------------下一則--------------- 外資調高台股目標價2013-06-03 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 外資日前紛紛調高台股目標價，繼瑞銀調升至8,650點，巴克萊證券也發布台股策略報告，將台股目標價上調到9,500點，法人指出，外資信心回溫可望激勵內資，有助台股逐步走穩，台股基金仍有表現空間可期。 ING中小基金經理人林界政表示，台股4月上旬雖受到大陸H7N9疫情影響而一度回測7,688點，但半導體龍頭釋出第2季展望樂觀看法後，配合外資期貨及現貨同步作多，台股轉強，且量價健康，有利台股後市。 林界政指出，第2季看法相對樂觀主要為觸控、智慧手機及平板電腦等零組件次族群，半導體高階製程轉換則是中長期趨勢，非電子部分因大陸需求平平而開始停滯，個股表現差異性將拉大。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，外資持續挺進台股，除了回補先前過度調節的部位，法人機構也陸續上修台股指數高點預估值，有助台股後續表現。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力表示，台灣經濟已較去年好轉，今年企業獲利也預期可逐步走高，建議投資人第2季台股布局重點，電子類股以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠較看好。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，整體來看，第2季電子產業營運皆優於先前水準，預期第3季進入返校需求及大陸十一長假旺季，第2季開始拉貨，電子股有機會表現。 第一金投信店頭基金經理人謝杰良表示，台股在美、日、歐分別營造寬鬆的資金環境下，大盤表現不俗，後續指數漲勢能否延續，有待實質經濟面好轉激勵；以景氣行情觀察，短期台股因指數居於高檔，短期有回測壓力，但市場預估下半年景氣有望回升，操作上可利用回檔修正逐步建立部位。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 5月賺5%-2013/06/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股5月力爭上游再度收紅，推升月線連七紅，創26年來首見，台股基金表現更上層樓，共有11檔基金單月報酬逾5%，明顯優於大盤的1.85%，展現經理人優異的選股能力。 投信業者表示，主計處雖然下修年度GDP成長率至2.4%，但逐季改善的論調不變。由於台股上市櫃企業第1季獲利超出預期，預估下半年的季獲利有成長空間，支持台股中長期向上趨勢。 復華全方位基金經理人孫民承表示，目前散戶進場指標—融資餘額，仍處相對低檔，顯示行情仍未過熱，預估各國貨幣寬鬆政策引發的資金充斥條件未改變，大盤可能仍偏向區間往上格局。 孫民承指出，6月起電子界盛事台北國際電腦展、蘋果全球開發商大會、美國E3電玩展等將陸續展開，將為電子股挹注話題性與資金動能，可留意相關產業標的，看好觸控、平板電腦及智慧型手機零組件族群。 傳產族群則可留意即將簽訂的兩岸經濟協議（ECFA）下服務貿易協議相關的中概消費受惠題材。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，短線台股一方面受到美國聯準會（FED）可能採取量化寬鬆措施（QE）規模縮減動作消息干擾、另方面則因為證所稅是否能順利三讀通過的變數影響而拉回修正，三大法人連續兩天同步賣超下，可能使台股轉為整理格局。 而下半年相對看好的族群為蘋果概念股、PC族群、有機會從Q3開始轉虧為盈的太陽能族群、長期趨勢仍看好的生技類股，以及具備成長動能且優質的個別公司，都將是逢低佈局的主軸。 ---------------下一則--------------- 台股基金10強抗跌2013-06-03 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 經建會近期公布的4月景氣訊號燈續亮「黃藍燈」，法人統計，台股基金近一周前10名的表現抗跌，績效落在2.1∼2.69％，法人建議，目前投資台股基金，中小型股跑贏大型股的機率較高，投資人可以注意。 華頓中小型基金核心經理人葉時雙表示，台股本波漲勢自4月中以來，沿著5日線上攻，呈現大漲小回，且走的是資金行情；台灣經濟保3破功，但政府為了搶救悶經濟，將會提出對策方案，具有業績或特定題材的中小型股將有表現機會。 摩根台灣微型基金經理人顏榮宏表示，眼見全球景氣谷底翻揚，極端性風險發生機率大幅下降，在成長性與獲利爆發性加持下，小型股往往會跑贏大型股，漲幅差距也將擴大，但要留意波動風險。 短線來看，隨獲利了結賣壓逐步出籠，先前漲多的個股修正壓力增加，顏榮宏建議，可留意轉進基期較低，且具獲利支撐的族群，如具業績或特定題材的中小型股。顏榮宏說，智慧型裝置新機出貨帶動相關產業上下游出貨、股價低檔具轉機的太陽能及LED股，與政策偏多，業績成長動能看佳的生醫股，都是潛力標的。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，主計處下修年度GDP成長率至2.4％，但逐季改善的論調不變，由於台股上市櫃企業第1季獲利超出預期，預估下半年季獲利仍有成長空間，支持台股中長期向上趨勢，中小型股評價看升。蔡政哲指出，景氣對策燈號停留在黃藍燈的低檔區，短期股市若出現修正，提供波段布局進場點，將優先布局具政策利多、具新產品、新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 ---------------下一則--------------- 5月台股基金 近200檔僅4檔負報酬2013/06/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股5月力爭上游再度收紅，月線連7紅，創26年來首見，但加權指數僅小漲1.85％；台股基金平均報酬則達2.3％，近200檔基金僅有4檔讓投資人賠錢。 從類型來看，店頭型表現不俗，平均漲幅逼近4％；科技型及中小型也不落人後，平均上漲逾2.6％。若從前十強台股基金排名來算，店頭、中小型台股基金占了4檔，分別為新光店頭、群益店頭市場、統一中小、群益中小型股，漲幅都超過5.3％；其中冠亞軍的新光店頭與群益店頭市場，在震盪5月天替投資人賺進超過6％報酬。 摩根中小基金經理人顏榮宏分析，店頭型及中小型基金在5月「勝出」並不令人意外，主要是OTC指數今年來漲勢凌厲，不僅以17％漲幅超越大盤的7％，5月甚至創下今年新高，充分反應資金行情發酵，股性活潑的中小型受益不淺。這樣的情形不只發生在台灣，就連追蹤美國中小型股的羅素2000指數，表現也明顯優於道瓊與S&P500指數。 統計5月店頭市場日平均成交量超過168億元，與去年相比成長逾四成，反觀加權指數5月日均量只比去年小幅成長3％。元大寶來店頭基金經理人姚宗宏指出，從店頭市場與加權指數成交量，可看出資金在上市指數短線轉為整理之際，明顯轉進店頭市場，特別是店頭市場一樣以電子權重最高，只要是未來營運成長趨勢向上，且獲利預期佳的公司，自然成為市場資金追捧焦點。 不過短線來看，小型股的漲幅確實已高，隨著獲利了結賣壓逐步出籠，先前漲多的個股修正壓力增加，顏榮宏建議，可先轉進基期較低，且具業績或特定題材的標的。 復華全方位基金經理人孫民承表示，6月起電子界盛事，台北國際電腦展、蘋果全球開發商大會、美國E3電玩展等將陸續展開，為電子股挹注話題性與資金動能，其中可特別留意觸控、平板電腦及智慧型手機零組件族群。傳產則可聚焦即將簽訂兩岸ECFA服務貿易協定的中概消費受惠題材。 ---------------下一則--------------- 中小型股、科技股 有看頭2013-06-03 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場擔憂美國QE退場，資金暫縮手，造成全球股市震盪，台股預期要等電子業下半年接單狀況好轉，指數才能堅定向上，且要留意資金流向轉折，法人指出，電子新品拉貨行情將啟動，近期台股基金績效較佳者集中中小型與科技股。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，根據經驗，資金在大盤拉回幅度較大後，轉向基期低展望佳的族群，提防漲幅已大的個股出現獲利了結賣壓。 從產業面來看，他指出，目前電子股訂單雖然能見度不高，下半年仍有可期待的題材，包括蘋果新品預計從6月中下旬零組件啟動拉貨。 蔡昀達分析，傳產類股的基本面變化不大，上半年由於電子題材缺乏，買盤集中在部分個股，訴求評等調整的行情，短期需留意籌碼鬆動，中長期看好大陸城鎮化題材衍生的受惠族群，包括節能減排、生態永續與文創相關個股，待城鎮化會議召開後政策明確，或能啟動長波段的成長趨勢。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，台股第2季基本面不差，估計今年整體獲利可較去年成長2成以上，另一方面，資金行情相當豐沛，政府代操資金仍有800∼900億元未釋出，台股中長線有機會呈現盤堅向上格局，可中性偏多看待，建議若短線遇較大回檔整理，可伺機逢低分批布局。李穗佳指出，中小尺寸面板、微軟XBOX ONE及蘋果MacBook是較具動能的題材。建議優先布局今年趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股。 富蘭克林華美投信傳產基金經理人楊金峰強調，在台股進一步修正下，高現金股利殖利率個股反而更吸引人，後勢值得關注；除上市櫃公司除權息，6月登場的電腦展、生技展及蘋果開發者大會（WWDC）等題材，皆可望吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 看好大陸內需 中概基金添利基2013/06/01【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中概基金近期績效繳出亮麗成績單，今年以來7檔基金平均報酬率達11.85%，表現比大盤突出。且績效從近一年或近一個月來看，皆呈全面正報酬佳績。專家認為，台股的中概基金近期可短期操作，適合積極型的投資人操作。 據Lipper最新統計，今年來績效表現最好的前三名中概基金，報酬率依序為台新中國通基金（17.07%）、中國信託台灣優勢基金（16.73%）、保德信台商全方位基金（16.03%）；以近一年表現來看，上述三檔基金也都有16%至26%的表現。 摩根中國A股基金經理人張正鼎則看好中概內需股的成長動能。他說，中國十八大後所提出「人均所得翻倍」、「城鎮化」等兩大政策主軸，增添中概股後市想像空間。 張正鼎表示，大陸正進行城鎮化政策，預估到2020年前，將有潛在1.2億人陸續移轉到城鎮，這代表產生更多的中產階級，同時帶動消費、醫療和城市建設，有助於長期耕耘中國大陸通路的中概內需股的營收動能。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，雖然中國大陸上半年經濟走緩，但下半年舉行的十八屆三中全會上將推出改革措施及刺激景氣方案，預計將可帶動經濟回溫，預估大陸今年消費品零售總額可能呈現「前低後高」走勢，全年仍然可望實現14.5%的增長目標。操作上仍看好大陸內需消費、城鎮化、節能減碳商機等政策利基股。 中概基金與台股及陸股表現連動，中概基金後續該如何操作？沈建宏建議，對已持有的單筆基金投資人而言，已獲利達標者，建議先行獲利了結，逢低再進場；而尚未布局的投資人，則可利用短線股市有較大幅度回檔整理時布局。 ---------------下一則--------------- 優於預期！陸5月PMI 續揚至50.8-2013-06-02 01:11 工商時報 記者邱莞仁�綜合報導 中國官方版本的5月份製造業採購經理人指數（以下簡稱PMI）昨（1）日公布，5月製造業的PMI為50.8，較上月回升0.2個百分點，優於外界預期。 不過，因PMI各分項指數中，半數指標仍處於50榮枯線下方，就業情況也不樂觀，顯示大陸經濟復甦仍不穩定；且綜合觀察日前匯豐公布的中國5月PMI初值為49.6，降至7個月來最低，因此未來小型企業整體經營發展，仍有待密切關注。 在數據公布之後，美銀美林中國首席經濟師陸挺預期，數據回溫有助於紓緩市場對中國經濟增速放緩的憂慮，預料周一市場會有正面反應。 但陸挺認為，中國官方不會推出新的刺激措施，會更專注於結構性改革；他也預期，中國政府不會降息或調降存款準備金率；且人民幣對美元不會貶值，但升值步伐有限。 交通銀行金融研究中心在最新的報告中則認為，當前中國大陸經濟弱勢但不悲觀，未來政策重心需要進一步加大結構性減稅力度，透過加快收入分配改革、個人所得稅減免等舉措，努力促進居民消費增長。 根據中國物流與採購聯合會、大陸國家統計局昨日公布的分項指數中，以企業規模看，大型企業PMI為51.1，比上月微升0.1個百分點；中型企業PMI為51 .4，比上月上升0.7個百分點；小型企業PMI為47.3，比上月下降0.3個百分點，經營狀況一直沒多大起色。 在分項數據中，生產指數為53.3，比上月增加0.7個百分點，是推升本月PMI的主要動力，表明企業活動回穩；反應製造業外貿情況的新出口訂單指數為49.4，雖比上月回升0.8個百分點，但是仍在榮枯線下方；進口指數為50.3，比上月上升1.6個百分點，升至臨界點以上。 但是，製造業PMI項下的12個分項指數中，有一半仍然處在50臨界點下方，包括就業指數已經連續一年在50以下徘徊，原材料庫存儘管比上月回升0.1個百分點來到47.6，仍連續4個月處於臨界點下方，暗示著經濟增長仍然面臨相當的不確定因素。 ---------------下一則--------------- 亞股基金 逾八成賺錢2013/06/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 亞股5月走強，統計亞洲股票型基金5月的績效表現，有八成以上賺錢，其中以著墨在科技產業、中小型股，以及中國大陸、印度股市較多的基金績效較佳。 亞股表現在5月轉強，包括滬深300指數上漲逾7%、印度BSE 30指數、馬來西亞吉隆坡指數上漲逾3%，印尼雅加達指數也有近2%漲勢；進一步分析5月亞股基金前10強的特色，可以看出三個共同點，包括較多著墨在大陸、印度等金磚四國，以及科技、中小型類股的基金；前三強統一新亞洲科技能源、凱基亞洲四金磚、統一大龍印基金都有逾6%的漲勢。 統一亞太投資團隊召集人林鴻益分析，綜觀來說，亞洲正處於熱錢充沛，資金輪動的多頭格局。 從區域來看，國際資金在5月加速流入大陸及印度，中印股市是5月亞洲表現較佳的股市，也因此持有該國部位較多的基金表現較為亮眼。 針對亞股後市展望，林鴻益表示，過去十年亞洲國家的外部需求，有很大部分是靠大陸的重大建設在帶動，但今年大陸新領導人上任，上半年放慢重大經濟建設案的審批，許多重大工程延後於下半年陸續啟動後，相關政策受惠股補漲行情可期。 元大寶來標智滬深300基金經理人李孟霞表示，上證綜合指數自5月開始呈現緩步向上走勢，目前上證指數本益比仍位處低檔，後市可望還有表現空間。儘管目前大陸經濟成長率緩慢成長，但下半年經濟成長若有低於7.5%的危機時，官方可能再推出新的振興經濟政策，增加基礎建設投資，使經濟成長率再度回升，因此大陸景氣可望在第3季落底，屆時陸股表現也值得關注。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙指出，全球貨幣寬鬆政策使歐美投資人偏好較高風險資產，積極投入新興市場股市，帶動新興市場投資氣氛，相較於歐非中東受到歐洲經濟所累，拉美是純原物料市場，股市表現易跟著商品行情波動，新興亞洲市場較為龐大、經濟動能較佳，成為投資亮點。 ---------------下一則--------------- 亞幣5月一面倒 短線仍有壓2013-06-01 01:38 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 在聯準會量化寬鬆（QE）可能提早縮減規模的陰影籠罩下，上月外資持續撤出亞洲資產，使得亞幣幾乎全軍盡墨，5月月線寫下1年來最大跌幅。包含韓、泰、菲、印度等國貨幣，單月都貶值2.5％以上，唯獨人民幣不貶反升。專家預測，亞幣下壓短期內難以解除。 5月亞洲貨幣一片走貶聲，彭博摩根大通亞元指數（Bloomberg-JPMorgan Asia Dollar Index）月線創下去年5月以來最大跌勢，周五亞市尾盤落至116.74點。 周五南韓匯市韓元下跌0.2％，以1,129.64對1美元作收，寫下周線連4跌的紀錄。累計5月韓元貶幅2.5％，並一度在29日觸及1,133.72元的逾1個月低點。 分析師指出，周五韓元下跌，主要適逢月底進口商買匯需求所致。但本周外資共4天買超韓股，最新的南韓工業生產和製造業信心也都表現不錯。 印度盧比周五盤中一度跌至56.60對1美元的11個月新低，5月以來貶幅更達4.9％。菲律賓披索周五收在42.263元，5月累跌2.6％，另泰銖周五尾盤報30.19對1美元，單月下跌2.8％。泰銖和披索上月同創1年來最大跌幅。 但5月人民幣仍舊持續挺升，單月上漲0.5％，至6.1356對1美元。台幣則是月跌1.1％，至29.953元。 受到5月中國製造業景氣意外萎縮的打擊，包含台灣、印尼、泰國和菲律賓股市，本周都遭外資賣超。 同時，根據追蹤市場資金流向的EPFR Global資料顯示，在截至5月29日止的一周，全球新興市場債券基金單周資金淨流出2.24億美元。 儘管美國今年首季GDP季增年率小幅下修為2.4％，但5月消費者信心卻強勢上揚至5年新高。 部分專家認為，這代表美國經濟仍有起色，聯準會隨時可能縮減寬鬆規模，亞幣走勢欲振乏力。 ---------------下一則--------------- IMF 仍挺日本超寬鬆政策2013-06-01 01:38 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）周五對日圓弱勢示警，表示日本重振經濟的努力已使日圓貶至「溫和低於」自然交易價值的水準，但同時仍再度支持日本銀（央）行透過超寬鬆貨幣政策去除通縮。 IMF第一副總裁李普頓(David Lipton)周五在東京的記者會上說：「我們欣見去除通縮的努力已對匯率產生影響，而我們的評估是，現在，它讓匯率已溫和低於中期的常態水準。」 IMF說：「我們完全支持日銀要將通膨率拉升到2％的目標，及全面性提升其貨幣政策的架構。」 IMF表示，日本經濟復興所提供的助益，終將勝過日本貿易夥伴因弱勢日圓而經歷的競爭力損失。 儘管IMF推崇日本首相「雄心勃勃」的終結通縮及刺激經濟成長努力，但仍表示，「安倍經濟學」的長期性成功，取決於履行已保證要推動的結構性改革，及兌現減少日本公共負債的承諾。 從去年底安倍晉三表明要施壓日銀採取更激進的寬鬆政策以來，日圓對其他主要貨幣已貶值約20％。 ---------------下一則--------------- 東京核心CPI 4年首見上揚2013-06-01 01:38 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日本周五公布4月工業生產月增1.7％，4月消費者物價指數（CPI）較3月上揚0.3％，5月東京地區的核心CPI也揚升0.1％，為4年多來首見上漲，顯示安倍經濟學的政策猛藥已見療效。經濟指標報喜，加上日圓回貶，日股擺脫前一日重挫陰霾，周五全面反彈，日經指數大漲185.51點或1.4％，收在13,774.50點。 東京匯市日圓一度貶至101.22兌1美元，歐洲時段則翻升，一度漲到100.40日圓，但較去年底仍重貶約25％。 日本首相安倍晉三上台後力推擴大政府支出並要求日本銀（央）行配合積極寬鬆，市場稱此為安倍經濟學，最直接的影響是摜壓日圓貶值，帶動出口與經濟成長。經濟學家密切關注相關經濟指標變化，藉以檢視安倍經濟學的效果。 日本經濟產業省周五公布4月工業生產較3月擴增1.7％，增幅不僅高於市場經濟學家預估的0.5％，且為連續5個月成長，創2011年大地震以來最長的連漲紀錄。 日本4月核心CPI較去年同期下滑0.4％，較日銀設定的2％通膨目標還有相當大的差距，但與3月相較則揚升0.3％，且東京地區的5月份核心CPI較去年同期揚升0.1％，為2009年3月以來首見上漲，為通縮趨緩的有力訊號。大和總研經濟學家橋本指出：「物價下滑已出現止跌訊號，但這很難斷定是安倍經濟學的關係，因為在經濟走強後，通常需要一段時間才會反映在物價上。」 此外，日本政府公布4月份失業率持平於4.1％的多年來低檔，國際貨幣基金（IMF）周五發布報告維持日本今年全年經濟成長率預測於1.6％，等於是肯定安倍的經濟振興計畫。東方匯理銀行日本經濟學家佐藤表示：「在出口與工業生產雙雙回穩的支撐下，製造業勞力需求已有明顯復甦。」 ---------------下一則--------------- 東協股市 燃燒6月天2013/06/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據統計，近十年來每年6月全球主要股市的平均表現中，以泰國的2.21%居冠，表現較佳幾乎都是亞股，東協五國更是全數上榜，預期亞股仍為6月適合投資的股市，而消費類股則是投資亮點。 除泰國外，其餘表現佳的國家，分別依序為日本1.91%、印度1.89%、印尼1.7%、新加坡1.56%、菲律賓1.47%、俄羅斯1.26%、墨西哥1.1%、西班牙0.84%、馬來西亞0.73%。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協區域人口為中國大陸人口數的45%，但人口結構卻具備絕對性的優勢，30歲以下的人口占比高達七成，較大陸平均年齡的34歲年輕。 以個別國家來看，印尼中產階級成長速度達12.9%，是東協中成長速度最快的國家，其次為菲律賓9.2%、泰國5.6%、馬來西亞5%，這些中產階級的勞動力也會轉換成消費力，不可小覷。 蘇士勛表示，東協人均GDP在2011年突破3,000美元，觀察過去美、日及台灣等消費模式，當人均GDP突破3,000美元關卡後，消費市場將升級到下一個階段，人民消費習慣從只求溫飽轉往高品質的消費，並帶動內需消費相關產業加速起飛，將會是東協投資一大亮點。 根據莫斯科管理學院新興市場研究組織預估，2030年全球將有48.84億名中產階級，較2009年增加165%，以區域別而言，亞太區增幅最高。 預估亞太區中產階級人數將自2009年的5.25億人，大幅增加至2030年的32.28億人，全球中產階級將有三分之二來自亞太地區。隨著所得提升，亞太地區消費類股成長潛力看俏。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，根據世界銀行預估，2030年全球中產階級將占全部人口的五成，龐大消費力不容忽視。 在亞太市場中，大陸與印度經濟持續成長，也擁有廣大人口，消費潛力驚人。今年以來，MSCI必需消費指數或非必需消費指數表現皆領先大盤，顯示投資人也認同消費類股的投資價值與成長潛力。 莊凱倫指出，除大陸新富階級興起，日本股市今年以來大幅上揚，財富效果反映在消費上，即使大陸新富階級消費力緊追在後，日本人全球精品消費比重仍達15%至20%，具有一定的影響力。 ---------------下一則--------------- 泰股基金 3年平均報酬翻倍2013/06/01【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 泰國股市SET指數三年大漲121%，帶動泰國股票基金的報酬率，根據Lipper資料顯示，8檔泰股基金3年平均報酬率高達119%，即便目前看似經濟動能趨緩，但泰國基金今年以來的平均報酬率也在18.18%，表現依舊搶眼。 泰國股市今年來上漲15%，整體多頭氣勢未歇。不過，泰銖兌美元今年升值約2.23%，在亞幣中表現最為強勁，為了抑制升值速度過快，5月29日泰國宣布降息一碼，是自去年10月以來首見，市場預期可提振逐漸趨緩的經濟動能。 目前泰股基金表現最佳的是德盛泰國基金，三年報酬率達167%；摩根與富達的泰國基金也有三年近1.4倍的報酬率。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國已從出口代工的型態轉變為以內需與投資導向的經濟體，內需產業比重逾55%，自金融海嘯後泰股漲勢強勁，就是反應內需消費的成長、及基礎建設帶動的新商機。 就產業別來看，黃寶麗特別看好泰國地產股的投資潛力。黃寶麗表示，泰國城鎮化比率偏低，房價起漲時間較晚，且當地地產開發商非常保守，槓桿操作的比例很低，企業體質優異，未來漲升空間值得期待。 另外，包括食物、飲料、水泥建材等內需相關產業持續蓬勃，預估今年度泰國企業獲利年成長率將達24%，為亞洲主要國家中最高，也將支撐後續股市表現。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，泰銖升值影響出口，造成泰國經濟成長率不如市場預期，泰國去年第四季經濟成長率達19.1％，今年首季明顯降溫至5.3％，不如市場預期，但泰國央行已降息因應，可望激勵泰股表現。 德盛安聯投信表示，泰國內需成長動能仍強，是長期可著墨的題材；若擔心泰股漲多的基金投資人，可將部分資金轉進較大範圍的區域型基金。至於看好泰股後市的空手者，因單一國家股市波動較大，建議不宜重押，可採定期定額方式投入泰股比重較高的新興亞洲基金。 ---------------下一則--------------- 印度GDP成長 10年最慢2013-06-01 01:38 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 金磚國家之一的印度經濟不再閃閃發光！印度政府周五宣布，印度2012/2013會計年度（迄今年3月底止）經濟增長5.0％，創下近10年來最緩慢的成長速度。 這對將在明年舉行國會大選，目前飽受貪汙醜聞纏身，推行經改成效也不彰的印度政府而言是一大打擊。 受此利空衝擊，印度股市週五收盤重挫2.25％至19,760.3點。 印度政府指出，企業信心低迷、投資不振、通貨膨脹居高不下與對西方國家的出口疲弱，是導致印度經濟表現欠佳的因素。 此外，根據印度統計機構的資料顯示，今年1到3月，也就是2012/2013會計年度最後1季，印度國內生產毛額（GDP）年增4.8％，略高出前1季的4.5％成長率。 儘管印度政府去年底推行一連串改革，意圖提振經濟，但多數分析師認為需求疲弱情況還是不見好轉。Baroda銀行首席經濟學家尼蘇爾表示，「經濟活動依然遲滯不前」。 國際信評機構評標準普爾先前曾警告，由於加諸於經濟成長與改革的威脅不去，未來1年印度主權信用評級遭到調降的機率高達3分之1。 印度目前主權信評為BBB-，為包含俄羅斯、巴西、中國與南非等金磚國家當中最低。如果印度信評遭到降等，將會落至垃圾級，恐讓該國借貸成本大幅增加。 經濟合作暨發展組織（OECD）本周也下修印度今年經濟成長預估值，從先前的5.9％降至5.3％。Yes銀行首席經濟學家羅歐認為，在印度當前投資氣氛處於低氣壓下，政府應該竭盡全力來改變該氛圍。 印度明年將舉行國會大選，雖然矢言拚經濟的總理辛格曾在去年宣布對外商開放零售業與航太業，擴大外商投資，並且還讓部分能源價格自由化，以降低不斷擴張的補助支出，但面臨國會的杯葛與執政國大黨頻傳貪汙醜聞，讓印度經改似乎陷入瓶頸困境。 ---------------下一則--------------- QE喊退 美股周五殺尾盤2013年06月02日【王秋燕╱綜合外電報導】 4月美國個人消費支出下滑0.2%，加上聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減寬鬆貨幣政策疑慮，拖累美股3大指數上周五殺尾盤，道瓊工業指數、標準普爾500指數分別下挫1.36%、1.43%，那斯達克指數下挫1%。 美國商務部上周五公布，4月美國個人消費支出下滑0.2%，為去年5月來首次下滑，經濟學家認為，4月個人消費支出疲軟可能不利美國本季經濟成長表現。 美國10年期公債殖利率上周五一度回升至2.2%，之後降到2.13%，顯示投資人擔心聯準會可能縮減貨幣政策。JP Morgan Funds摩根大通基金全球市場策略主管塔尼斯指出，投資人擔憂美國公債殖利率進一步回升。 瑞穗銀行經濟學家瑞奇多表示，美股上周五午盤後的賣壓讓人驚訝，這是交易清淡時可能發生的狀況，只要少數大型投資機構賣股，市場就會引發跟風效應。 美債有崩跌隱憂 儘管上周五美股明顯回檔，但無礙5月月線表現，3大指數收下亮麗的月漲幅紀錄，5月道瓊指數連續第6個月上漲，漲幅達1.9%，標準普爾500指數上漲2.1%，為連續第7個月上漲，納斯達克指數上漲3.8%。 美國銀行建議，投資人應當賣出美國公債，轉而買進銀行股，因為公債市場可能崩潰。據美銀美林指數，美國公債5月已下跌1.8%，是2009年12月以來的最大月跌幅。 ---------------下一則--------------- 末日博士：美股將大幅修正2013-06-02 01:11 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美股上周五殺尾盤，三大指數重挫逾1％，但5月的月線收紅。「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）指出，美股正處於末升段，雖然標普500指數未來2個月內上看2,000點，但泡沫爆破時刻也快到，美股暴衝後將大幅回檔修正。 道瓊工業指數上周五收15,115.57點，下跌208.96點，跌幅1.36％。標普500指數收1,630.74點，下跌23.67點，跌幅1.43％。那斯達克綜合指數收3,455.91點，下跌35.38點，跌幅1.01％。 回顧5月，道瓊上漲1.9％，連續6個月收紅。標普500上漲2.1％，月線連7紅，為2009年9月來最長升勢。那斯達克則大漲3.8％。 有「末日博士」之稱的麥嘉華在接受巴倫雜誌（Barron's）專訪時說，目前從股市、藝術品到不動產等高階資產都已出現泡沫。隨著美國經濟第4年增長，近乎零利率水準繼續造成資金配置失當的情形。 雖然他對美股去年秋季回檔修正20％的預言沒有發生，但他仍認為回檔前，美股會先急漲。現在大盤可能正處末升段。 他預測標普500指數未來1到2個月內，可能大漲至1,750點、甚至2,000點，然後往下挫。全球股票、債券和收藏品等價格已大漲，泡沫爆破後，持有這些資產的人將無法倖免。 目前市場最關心的是本周五公布的5月失業率與非農業就業人數。因為聯準會QE3退場條件之一為就業市場是否好轉。若就業數據佳，將增加退場可能。 根據路透調查，分析師預估5月新增就業16.8萬人，略高於4月的新增16.5萬人；5月失業率可望維持在7.5％。 本周預定公佈的數據還有5月ISM製造業與服務業景氣指數，5月汽車銷售，4月營建支出與工廠訂單。 ---------------下一則--------------- QE退不退？ 新興市場都很猛2013-06-03 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 近期國際股市持續反應美國Fed可能縮減QE規模，造成全球資金調整，牽動全球股、債市震盪。法人指出，即使未來QE真的逐步退場，預期有經濟基本面支撐的新興市場仍可望「不為所動」，持續看好新興市場中長期潛力。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，QE若真的退場，代表美國的就業大幅好轉，且經濟成長恢復動能，這樣反而對新興市場國家正面，尤其可望帶動盛產能源與原物料的新興市場國家出口提升。 他指出，要是美國經濟變好，代表通膨開始升溫，石油、基本金屬與鐵礦砂等跟經濟成長相關原物料將有機會擺脫頹勢，漸漸有表現。 李洋昇認為，過去從金融海嘯之後，新興市場的經濟成長主要靠內需成長的動能支撐，未來若美國經濟好轉，將再帶動新興市場出口對經濟增長的貢獻度回升，對新興市場的經濟表現可進入正向循環。 摩根證券副總謝瑞妍指出，下半年全球景氣可望大幅提升，尚未啟動漲勢的新興市場料將最受惠，由於新興國家多為原物料出口國，眼見全球經濟成長可望提升原物料需求下，新興股市補漲可期。 此外，她指出，隨投資目光從估值修復轉向實質成長，坐擁強勁成長動能的新興市場，勢必成為資金布局首選。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，以近10年下半年來看，新興市場漲勢明顯優於成熟市場，平均上漲8％，尤以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.37％。 他指出，大陸及印度龐大的內需動能，料將成為支持全球經濟持續復甦的主要動力，至於近年表現亮眼的東協市場，也將受惠中印經濟成長而續強。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）認為，目前MSCI東南亞指數未來12個月本益比14.8倍，高於過往3年均值14.1倍，但東協多國如泰、馬、菲、印尼等國企業獲利成長預期皆超過兩位數，享有稍高的本益比是合理現象。 此外，她說，MSCI東協指數過去1年表現強勢，儘管近期拉回，各均線仍呈現多頭排列，維持強勢格局，在整體強勢格局並未扭轉前，預期整理幅度應該相對有限。 ---------------下一則--------------- 大陸基金 Q2稱霸金磚國2013-06-03 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 相較美日等成熟股市漲勢洶湧，金磚股市今年表現相對黯淡，但隨投資目光從估值修復轉向實質成長，坐擁全球最強經濟動能的陸股搶先領漲，第2季以來，大陸基金以3.44％的漲幅稱霸金磚，拉長至今年以來，績效也有3.3％，穩坐金磚國家基金寶座。 摩根中國A股基金經理人張正鼎分析，近期大陸經濟數據不若市場預期，但目前股價多已反應經濟放緩的疑慮，市場開始預期習近平有機會宣布較詳細的改革細則，帶動陸股由黑翻紅，滬深300指數重回站上季線。 張正鼎指出，A股盤整多時，目前本益比已來到歷史低檔10倍左右的水準，不僅較其他國家呈現折價，相較於2007年本益比高達35倍，估值修復行情正待發動。 至於落後的巴西和俄羅斯，匯豐巴西股票基金產品經理黃昭華指出，為對抗通膨升溫，巴西央行5月底升息2碼，適度升息將有助穩定巴西的經濟成長力道，有利資金進入巴西債、匯市，對股市也可望發揮穩定效果。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，國際油價走勢偏弱，連動俄羅斯股表現跟著疲軟，但油價下滑對俄羅斯較大的影響是損及出口與能源股獲利，尚不致對財政構成壓力。 白祐夫分析，俄羅斯官方設算維持未來3年財政達盈餘或均衡的油價水準是95∼105美元，若油價出現10∼20％的波動，俄羅斯可運用油儲基金（占GDP的5％）支應，除非布蘭特原油均價降至70∼80美元，才會對俄羅斯造成明顯衝擊。 今年國際油價飆高機會不大，白祐夫預期，能源股難以靠油價帶動營收，在油價高檔橫盤震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間，且受惠經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，零售消費與銀行獲利能力將相對出色，俄股表現應獲支撐。 ---------------下一則--------------- 金磚黯淡 陸股基金撐場2013/06/02【聯合報╱記者黃郁文�台北報導】 今年來美國、日本等股市漲勢強勁，反觀金磚國家相對黯淡。以金磚四國為例，今年來只有大陸基金以3.36%績效稱霸金磚；但受到原物料價格疲弱拖累的巴西及俄羅斯基金，則都呈現負報酬，俄羅斯更以負2.89%墊底。 市場先前憂心大陸經濟復甦趨緩，且國際商品及原油價格疲軟，使得金磚四國股價受到波及；但匯豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭表示，根據國際貨幣基金組織報告顯示，現階段除了歐洲之外，其它經濟體今年邁入衰退機率已大幅降低。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，儘管近期大陸經濟數據不如預期，但股價也多已反映放緩疑慮，目前市場開始預期大陸將宣布較詳細的改革細則，帶動近期陸股黑翻紅，滬深300指數更重返季線大關。 張正鼎說，眼見市場對陸股投資信心恢復，配合寬鬆資金面及經濟築底回穩下，啟動落後補漲的大陸A股仍有繼續向上契機。 在印度方面，元大寶來印度指數基金經理人劉偉正表示，近期印度通膨壓力持續下降，市場預期印度央行將進一步降息，以增加市場流動性、降低企業貸款成本、提高企業獲利能力，也有助於改善整體經濟環境，挹注印度股市多頭效應。 至於巴西市場焦點，莫過於貨幣政策動向及經濟數據。唐祖蔭指出，在通膨預期升溫下，巴西已進入升息循環；另外，雖經濟數據仍未全面復甦，但投資活動也已逐漸回溫，有助帶動整體巴西經濟回暖。 至於俄羅斯表現，摩根俄羅斯基金經理人白祐夫說，今年來國際油價走勢偏弱，使得俄股跟著疲軟。展望油價後市，受全球景氣緩步復甦，今年油價飆高機率不高，預期能源股恐難以靠油價帶動營收，在油價高檔震盪之際，內需股將支撐俄股下檔空間。 ---------------下一則--------------- QE3歹收山－金價漲破1420美元2013-06-01 01:41 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國最新經濟數據表現不佳，國際股市進入盤整期，使美元走弱，資金重回金市，昨金價最高漲至每英兩1421美元，站穩在1400美元之上。台銀黃金分析師表示，目前金價已站穩在1400美元以上，但要突破1430美元壓力大，若金價沒有再跌破1400美元，可伺機逢低分批布局。 在國內金市方面，國內飾金賣出價，每台錢漲至5310元；台灣銀行1公斤條塊137萬2992元，漲4497元。 台銀黃金分析師說，近期美國公布第1季國內生產毛額、初領失業救濟金人數及4月成屋待完成銷售數等皆低於預期，市場預估，美國聯準會在經濟表現不佳下，QE3（第三次量化寬鬆措施）不會那麼快收手，因此美元指數從高點下跌，大量買盤湧入金市，推升金價上漲。 ---------------下一則--------------- 金市淡季將盡 金價重回1400美元-自由時報1020603〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國初領失業救濟金人數及4月成屋待完成銷售等數據皆不如預期，市場預期美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆措施（QE）機率提高，激勵國際金價站上每英兩1400美元整數關卡。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，此波金價下跌已逼近金融海嘯時期的跌幅，加上金市淡季將盡、旺季將至，這些層面都支持金價自低檔回漲。 國際金價上週五於1410美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價漲至5360元，台灣銀行每公克黃金存摺售價1367元，一公斤黃金條塊要價逾137萬元。 方立寬表示，金價自4月大跌以來，雖有跡象顯示法人賣壓持續，但受惠於民間與各國央行買盤的支撐，使得跌勢止穩並出現回漲的態勢，黃金目前的確有超跌可能，預估若再下跌將是末跌段，而且機率不高。 ---------------下一則--------------- 金價反彈 中國大媽不再搶購 今年中國黃金需求已見頂 不利金價前景2013年06月01日【賴宇萍╱綜合外電報導】 國際金價近日雖然反彈，但中國黃金協會秘書長張炳南表示，今年中國黃金需求已見頂，對於節日與婚慶珠寶的需求已於4~5月提前釋放，下半年將逐漸放緩，實體買盤很難再現4月底至5月初的搶購盛況，恐不利金價前景。 國際黃金價格近日在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）可能維持QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策下反彈，現貨價周四收盤站回1400美元大關，周五一度續漲至2周新高每盎司1422.10美元，本周漲幅估逾2%，將創1個月來單周最大漲幅，連續2周收紅。 婚慶需求已提早滿足 4月中旬黃金價格慘跌，盤中一度跌至2年低點每盎司1321.95美元，較2011年9月創下的歷史新高下挫31%，引發「中國大媽」的逢低搶購熱潮。張炳南指出，由於當時金價走低，中國消費者趕在4、5月採購，今年稍後的節日與婚慶金飾需求已提早獲得滿足。 下半年購買意願降低 不過張炳南表示，面對金價走勢的不確定性，中國消費者下半年的黃金購買意願也隨著降低，4月底至5月初發生的黃金搶購潮不會再現。中國是全球第2大黃金消費國，僅次於印度。 Standard Bank商品策略師古朗德說：「實體需求雖仍強勁，但依我們來看，金價無法靠這種需求提供必要的上漲動力。」 國際金價近期隨市場對Fed的QE政策動向預期震盪。之前由於憂心Fed可能減碼QE，加上投資人對黃金保值功能失去信心，拖累今年金價跌幅達16%。 但周四美國商務部宣布下修美國第1季經濟成長率至2.4%，低於初估的2.5%，顯示美國政府縮減支出已對經濟成長動能產生影響，市場臆測，Fed將維持刺激力度以提振經濟成長，激勵金價反彈。 Fat Prophets能源分析師雷諾克斯說：「最新經濟成長率修正值顯示，美國整體經濟依然相當疲弱，也讓維持量化寬鬆的大門敞開。」 交易員看法多空紛歧 根據彭博最新調查顯示，近期金價上下震盪，導致交易員對於黃金走勢看法不一，受訪的分析師中，有15位預估下周金價將走升，但13位預估將下跌，5位分析師維持中性看法。 花旗（citi）商品分析師威爾森說：「我們必須要等到另一輪價格重挫，才能再度引發零售買盤攀升。4月經歷的金價重挫，顯然激發了零售買盤承接，但是買盤一旦在某個價位喊停之後，金價又將開始走低。」 ---------------下一則--------------- 通膨溫和 不動產投資將續強2013-06-03 01:19 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來，不動產始終是經濟亮點，全球主要REITs（不動產投資信託）指數表現更幾乎都有雙位數的報酬，法人進一步分析，日本、香港的REITs，都有超過2成的績效表現，認為在通膨溫和的環境下，不動產投資可望續強。 群益投信表示，不動產指數自2008年金融海嘯後，持續強勁反彈。觀察各區域包括亞洲、歐洲、北美不動產指數，除2011年報酬率為負值，其餘漲幅皆達雙位數，且半數以上超越大盤指數，今年以來，北美不動產指數漲幅達16.38％，歐洲不動產指數也有近1成漲幅。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，REITs固定配息的「類固定收益」投資屬性，持續受到投資人青睞，2008年金融風暴後，不動產基金每年呈現資金淨流入。 此外，她指出，REITs具有三大優勢，分別是物業價格上漲、租金成長和高配息率。 李運婷指出，不動產表現有「M型化」的態勢，一般人多數認為，不動產具備抗通膨特質，因此在物價高漲時期投資不動產相關商品是不錯的選擇，但事實上，這觀點只對了一半，不動產相關商品特性就有如英文字母的M，在通膨相對低或相對高時，獲利最好，若通膨不上不下，則較不具吸引力。 根據國際貨幣基金（IMF）資料統計全球歷年物價漲幅，並將其區分成7個區間，計算每個通膨區間當時的全球不動產指數報酬率，M型趨勢更顯而易見，即在通膨可控及物價高漲的兩種期間，不動產指數通常表現最好。 法人指出，主要是當全球通膨在可控範圍或相對低水準時，金融市場通常都處於相對寬鬆的環境，換句話說，即處於降息循環或借貸條件較不嚴苛的時期，在寬鬆環境下，本就有利於不動產業發展前景，因此相關指數表現容易居前。 法人建議，投資全球REITs基金時，布局應放眼全球，可同時擁有不同區域、不同性質的REITs及不動產股票，以分散區域國家風險，保持配置的靈活度。 REITs基金目前仍具上漲契機，加上配息機制，法人認為，是投資人掌握各國不動產增值及配息雙重優勢不錯的工具。 ---------------下一則--------------- 利率2.95% 寶島債力拼點心債 匯差兼享利息 趕搭民幣升值列車不必到香港2013年06月02日【王立德╱台北報導】 人民幣匯率長期看升，不少人對寶島債產生興趣，目前國內4檔已經發行的寶島債中，德意志銀行發行的寶島債面額1萬人民幣，一般投資人也可購買，追求利息、匯差雙賺。券商主管預估，今年接下來發行的寶島債，發行利率可望介於2.95%上下，是持有民幣民眾的一項理財商品選擇。 債券，是政府、金融機構及工商企業等機構，直接向社會借債籌資時，發行「以利率支付利息、並按約定條件償還本金」的「債權債務憑證」。在台灣發行的民幣計價債券為「寶島債」，在香港發行的民幣計價債券稱「點心債」。 只要有集保戶頭及外幣存款戶頭，投資人可向永豐證券及元大寶來證券等7家券商議價。每家價格不同，多比幾家才不吃虧，券商主管建議，可在櫃買中心網站參考寶島債價格，向7家金融機構、券商詢問交易價格後再議價交易。 國際債免手續費證所稅 若投資人買了掛牌的債券，3年內市價高於購買價格，賣掉後可賺取價差；最不濟就是等3年到期，領回本金及利息，以1年2.95%計算、3年可領8.85%利息。但要加留意寶島債採「議價交易」，沒有漲跌幅限制。 此外，寶島債屬國際債，不須繳交手續費、證交稅、證所稅；但若是本國人發行的寶島債，自然人須支付10%分離課稅的利息所得稅，倘若發行人係外國機構，則無須支付。 元大寶來證券債券部副總麥煦書指出，國內已發行4檔寶島債，發行總規模人民幣28億元，發行主體評級介於twAA+到twA之間，發行利率2.9~3%，預估在國內買盤需求不弱情況下，接下來到年底前的寶島債利率也會差不多這個水準。 麥煦書分析，市場買家喜歡找利率高的債券，但若有利率、風險差不多的標的，相較點心債還得到香港買，「誰會捨近求遠？」因此接下來發行的寶島債，買氣都有支撐。 民幣跨境結算是關鍵 麥煦書表示，目前正在談的幾件案子，面臨最大問題也在於「人民幣升值」，若沒有實質需求，因為到期後要償還更貴的人民幣，逐年可能要認列人民幣升值所帶來的匯損。因此，有實質需求，或可將人民幣資金挪到中國去放款賺利差的金融業，才會對發行寶島債有較高的興趣。 今年台灣民幣資金池預期可達民幣1000~1500億元規模，麥煦書估今年寶島債發行量上看人民幣60~100億元。券商主管說，等流動性更高後，因「議價」而「溢價」的情況可望舒緩。 麥煦書分析，要讓企業願意發更多寶島債，關鍵在於跨境貿易結算是否採用人民幣。按法規，跨境貿易結算已可採民幣，但實務上持有民幣的中國廠商基於民幣長期升值態勢，喜歡以美元結算，導致寶島債潛在利多無法實現；兩岸貨幣清算又規定自然人每日兌換民幣限額2萬元，導致資金池成長速度較緩。業者也呼籲能否多一些興利措施，助台灣加速發展人民幣離岸中心。 ---------------下一則--------------- 美債5月跌勢 2年半最慘2013-06-02 01:11 工商時報 記者蕭美惠�綜合外電報導 美國公債經歷2年半來跌勢最慘重的一個月，10年期公債殖利率反向飆高到去年4月以來的高峰。 而對於引發美債這波大跌的元凶，也就是聯準會的量化寬鬆政策何時退場？高盛、瑞銀兩大投銀見解全然不同，頗有互槓架式。 在5月最後一個交易日，美國10年期公債殖利率又揚升3個基點，來到2.139％，成為2012年4月以來的最高水準；整個5月，10年期公債殖利率總計上升了46個基點。 此外，上周五收盤，美國30年期公債殖利率上揚1.5個基點，為3.284％，5年期公債殖利率則走高2個基點，為1.035％。 美國公債市場波動日益加劇，緊張的投資人密切觀察美國各項經濟指標，以研判聯準會究竟會在何時開始縮減購買公債的規模。 經過上周價格重挫之後，市場人士更加熱烈討論美國公債是否即將進入大幅修正。根據最新報告，高盛明顯看空美國公債後市，瑞銀則持相反意見，認為市場反應過度。 高盛的固定收益分析師上周五發表一篇名為「公債拋售：來真的」的研究報告，警告預期中的公債拋售終於發生了。高盛認為美國公債價格還要大跌的三大理由分別是：悲觀的成長目標，擔憂美國聯準會削減購債規模，以及日本安倍經濟學政策的不確定性。高盛的分析師群並預測，今年底美國10年期公債殖利率將升高為2.5％。 瑞銀分析師舒馬赫（Mike Schumacher）則是認為，公債殖利率「漲太高，漲太快了。」他也是提出三點理由：市場對於聯準會可能很快會縮減購債的渺茫機會反應過度；瑞銀的模式顯示，10年期公債殖利率已經高出合理價值50個基點；季節因素有利，美債、德債往往在6月至9月有良好表現。看來，這場美債的多空論戰，在聯準會態度明朗前，還會持續一段時日。 ---------------下一則--------------- 全球垃圾債券爆天量 金融危機蠢動 殖利率若飆升 投資市場巨大危機-自由時報1020603〔編譯王詩韻、高嘉和�綜合報導〕 今年以來全球非投資等級的垃圾債發行規模已攀升到歷史新高。分析師警告，一旦殖利率開始飆升，將釀成投資市場巨大危機。 垃圾債券（Junk bond）是指信用評級甚低、營運紀錄較差的債券，一般而言，評等等級在Baa以上（含）為投資等級，以下就歸類投機等級（如垃圾債券）。 財經媒體ＣＮＢＣ報導，根據研究機構Dealogic最新統計，今年以來全球公司總計已發行高達約二五四○億美元高殖利率債券，其中美國公司就達一三○六億美元，占整體一半以上。 全球發債規模較去年同期間增加五十三％，占整體債券資本市場九％，且較去年發債速度高出整整三分之一，創下空前紀錄。美國發債規模較去年增加二十四％，其他國家如英國、中國、俄羅斯，以及債務纏身的義大利發債規模皆創下新高。 因垃圾債往往與股市表現有連動關係，因此發債量大幅膨脹並不至於令人大感意外。史坦普五○○指數今年來累積上漲逾十五％，而高殖利率債券市場報酬率則仍排居其後。至四月底止，巴克萊美國高收益公司債券指數報酬率達四．七五％。 但近期投資人開始擔憂美國聯準會（Fed）的貨幣寬鬆政策將提早退場，使垃圾債受到衝擊的疑慮升高。花旗集團分析師在報告中指出，「表面上看來，高收益債券市場表現相當好，但經仔細探究後，便會發現一些問題的徵兆。」 其實，在基金業者競相吹捧下，基金投資標的為垃圾債券的高收益債這幾年來在台灣也是大賣、吸金規模甚至一路創高。 根據投信投顧公司統計，二○○九年時，國人持有高收益債基金僅千億新台幣出頭，但到今年三月底止，國人持有高收益債基金規模暴增到七九九一億餘元；國內投信近兩年來也競發各類型高收益債基金，發行檔數從不到五檔、規模僅兩百億元出頭，到今年三月底已高達三十檔高收益債，合計吸金一九五二億元。兩者相加，規模已近新台幣兆元。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 近一周境外基金十強 日俄聯軍全包2013/05/25【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 近一周境外基金績效前10名，由日本及俄羅斯兩大勢力稱霸天下，日股基金強勢地位仍不動如山，另受惠油價反彈的俄羅斯基金振衰起蔽，有2檔擠進前十名；至於印度則因經濟成長率恐低於5%，拖累股市與基金績效，近一周排名吊車尾。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)表示，23日日經225指數大跌千點，引發市場恐慌，但今年來日股漲幅已超過五成，逢高調節壓力在所難免，加上美國QE退場及中國經濟成長趨緩等疑慮，導致獲利了結賣壓出籠。而儘管日股短線急跌，但回歸基本面，企業獲利大幅回升卻是不爭事實，今年EPS預估成長五成，且日圓匯價走勢依然穩定，企業獲利改善料將提供股市低檔強勁支撐。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)則表示，俄股走勢向來與油價連動，但俄羅斯官方設算維持未來三年財政達盈餘或均衡的油價水準是95~105美元，除非布蘭特原油均價降到70~80美元，才會對俄羅斯造成明顯衝擊。白祐夫指出，俄股本益比便宜，相對全球平均的折價幅度超過過去10年區間，預期將有改善空間。 至於台股，在憂心美國QE提前退場下，周四多頭獲利賣壓大舉出籠，導致台股加權指數近一周跌1.81%，台股基金也跟著青筍筍，僅一檔交出正報酬。所幸店頭市場近一周逆勢走升0.24%，連帶中小型基金也表現相對抗跌。 摩根中小基金經理人顏榮宏指出，美國量化寬鬆提前退場傳聞、匯豐版中國PMI不如預期、外資終止連20買，加上證所稅闖關變數及日經指數大跌千點等利空，終止台股多頭氣勢。由於本波已累積不小漲幅，指數因逢獲利調節賣壓作適度修正，應屬正常現象。 ---------------下一則--------------- 海外股票型基金 比較賺2013-05-28 01:00 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 低利環境，使配息商品近年來大熱銷，除了債券基金流行配息外，連股票基金也漸有配息機制，不過，因稅制影響，從證所稅以至健保補充保費等，會讓台股基金若要配息，就會比境外配息基金矮一截。 配息基金大行其道，目前以高收益債券基金及新興市場債券基金為大宗，不過，摩根投信產品投資部副總經理劉玲君指出，隨著全球景氣回春，具有配息機制的股債平衡型基金及股票型基金，也開始逐漸受到青睞，尤以「收益」為主要訴求的多重資產基金最熱。 正因投資人喜歡配息產品，不少境外基金業者從今年也開始引進配息的股票基金，雖然有些法人對於配息股票基金的市場接受度有不同看法，但若有國內投信想用台股基金設計成配息基金，就是行不通，法人表示，只要台股基金配息要繳交3種費用，1.財產交易所得─所有的配息金額申報個人綜合所得稅時要申報；2.證所稅若恢復課徵，投信法人要繳交證券交易所得稅，因為會證所稅會反映在淨值上，等於受益人也要交證所稅。3.每次配息金額若超過5千元時，還要多交2％健保補充費用。 但是海外股票配息基金，除了每年的配息金額以及其他海外所得超過最低稅負的免稅額外，否則，一毛錢都不用交。法人很無奈地表示，若要發配息的股票基金，也會選擇投資海外股票基金。 不過，劉玲君強調，配息基金並非穩賺不賠，投資一定會有風險，投資前仍應考量個人風險承受度，不能只看配息率的高低，應該更要具備總報酬的觀念。此外，還需依自身對現金的需求來挑選配息頻率，如月配息、季配息或年配息等，更應配合個人風險承受度，來選擇適合的配息商品，才不會拿了利息、賠了本金。 ---------------下一則--------------- 追日愛美 資金夯2013-05-28 01:00 工商時報 記者陳欣文�台北報導 上周風險性資產劇烈波動，但就資金流向來看，資金仍持續買單美、日股市，上周分別流入44.63億與30.43億美元。自2008年金融海嘯來，美日成熟市場基金遭資金大幅調節，向來賣多買少，但今年流入總額來到587億與289億美元，已創5年來單年度流入新高。 在新興市場部分，全球新興市場穩定流入7.79億美元，而亞洲（不含日本）受大陸PMI不如預期影響，轉為淨流出1.39億美元，拉丁美洲與金磚四國的流出趨勢也並未減緩。反觀歐非中東受惠油價止跌回穩，近期可見資金回流跡象，上周小幅加碼1.79億美元，為連續2周淨流入。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，受到聯準會將啟動退場的傳言影響，上周全球股市大地震，日股更有單日重挫千點的宣洩賣壓出籠。不過聯準會未來即使每月購債規模縮減，仍淨增加購債，加上其他央行則持續降息與量化寬鬆，預期風險性資產仍將獲得低檔支撐。 對短線波動壓力大增的日本股市，謝瑞妍分析，預期在獲利了結賣壓出籠後，市場將重新回歸基本面。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，就經濟面來看，日本近期整體經濟步調相較歐、美趨緩，表現仍相對突出，日本央行更連續第五次上調對2013經濟年增率預估，在國內企業信心與消費信心均見回升下，下波6月可能出爐安倍新一輪結構改革政策，仍將具正面效應。 許廷全認為，參與日股漲升契機建議仍以尋找基期較低、評價較低、具轉機機會企業為主，針對不動產因看好長線回升表現，近期亦可持續加碼，不過，由於單一市場大幅回檔波動難免，建議認同日本翻身、大陸穩步回溫契機的投資人，以區域平衡型方式參與未來亞太地區投資機會。 在美股方面，元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，目前道瓊工業指數仍站穩在15,000以上，以評價面分析，S&P500預估本益比大約在14∼15倍，這比歷史牛勢平均本益比18∼20倍還要來得低，隱含未來潛在上漲空間仍可期，長期投資價值仍然相當吸引人。 ---------------下一則--------------- 美日股續吸金 創5年新高2013-05-28 01:02中國時報王宗彤�台北報導 上周引起市場關注的莫過於美國聯準會主席柏南克不排除提早討論退場機制，各方解讀分歧造成全球股市修正，日股還因此還重挫千點，但觀察資金流向，美日股並未因此受影響，資金仍持續流入。 據統計，上周資金仍持續買單具政策支持的美、日股市，日股基金上周再吸納30.43億美元，累計今年更吸納283.27億美元；美股則持續吸納44.63億美元，累計今年也吸納了587.7億美元。這也是自2008年金融海嘯以來，美日成熟市場遭資金大幅調節後，向來賣多買少，不過，今年來流入總額已創下5年來單年度流入新高。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，短線波動壓力大增的日股，自去年11月安倍內閣拋出三大改革議題後，日股迄今波段漲幅超過7成，加上中國PMI數據不如預期增加市場避險需求，促成日圓急升，並連帶拖累日股跌勢加劇，但預期在獲利了結賣壓出籠後，市場將重新回歸基本面。 謝瑞妍指出，從首季財報來看，不僅市場持續上修日股每股盈餘預期，企業資本支出的意願也有提升，搭配6月安倍內閣將出台刺激民間投資政策方向，對日本長期基本面將呈現結構性改善，對股市而言皆屬正面支撐。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，日股累積漲幅相較均線乖離率過大，因而出現漲多修正。 不過就經濟面來看，日本近期整體經濟步調相較歐、美趨緩表現仍相對突出，日本央行更連續第5次上調對2013經濟年增率預估，在國內企業信心與消費信心均見回升下，下波6月可能出爐安倍新一輪結構改革政策，仍將具正面效應。 要留意的是，4月日本央行祭出的超規模質量寬鬆政策推出以來，日股累積漲幅已高，加上技術面也出現乖離過大跡象，近期可能將有獲利了結賣壓宣洩現象出現，但待市場回檔整理告一段落後，預期在各正向力量，包括資金面、政策面、企業基本面改善支持下，仍將具表現空間。 ---------------下一則--------------- 美、日股市 掀資金狂潮2013/05/28【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 美國聯準會在景氣持續好轉前提下，對縮減購債已有共識，消息一出造成上周風險性資產劇烈波動，但就資金流向來看，資金仍持續買單具政策支持的美、日股市，上周分別流入44.63億與30.43億美元，今年流入金額創五年新高。 2008年金融海嘯以來，美日成熟市場基金遭資金大幅調節，向來賣多買少，隨今年來流入總額來到587億與289億美元。 在新興市場部分，全球新興市場穩定流入7.79億美元，而亞洲（不含日本）受中國PMI不如預期影響，轉為淨流出1.39億美元，拉丁美洲與金磚四國的流出趨勢也並未減緩。反觀歐非中東受惠油價止跌回穩，近期可見資金回流跡象，上周小幅加碼1.79億美元，是連續二周淨流入。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，受到聯準會將啟動退場的傳言影響，上周全球股市大地震，日股更有單日重挫千點的宣洩賣壓出現。對短線波動壓力大增的日股，謝瑞妍分析，自去年11月安倍內閣拋出三大改革議題後，日股至今波段漲幅超過七成，加上中國PMI數據不如預期增加市場避險需求，促成日圓急升，並連帶拖累日股跌勢加劇，但預期在獲利了結賣壓出籠後，市場將重新回歸基本面。 從首季財報來看，不僅市場持續上修日股每股盈餘預期，企業資本支出的意願也有提升，搭配6月安倍內閣將出台刺激民間投資政策方向，對日本長期基本面將呈現結構性改善，對股市來說，都屬正面支撐。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全認為，預期在資金面、政策面、企業基本面改善支持下，日股仍具表現空間。他建議參與日股漲升契機建議仍以尋找基期較低、評價較低、具轉機機會企業為主，針對不動產因看好長線回升表現，近期也可持續加碼。不過，由於單一市場大幅回檔波動難免，建議認同日本翻身、中國穩步回溫契機的投資人，以區域平衡型方式參與未來亞太地區投資機會。 ---------------下一則--------------- 美、日股市 全球兩大吸鈔機2013/05/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，美國、日本兩大股市是最大「吸鈔機」，到上周五為止，累計吸金金額分別達587億、與289億美元，已超越去年全年度吸金量。 上周美股與日股各自淨流入44.63億與30.43億美元，是全球最吸金的兩大市場，也遠勝第三名全球新興市場流入7.79億美元。值得注意的是，光是5月流入日股的金額就高達110.37億美元，占了今年來總流入資金的1�3強，顯見月線連10紅的日股，已成為國際資金「新寵」。 不過，國際資金湧入美股， 台灣投資人卻陸續落袋為安、贖回美國基金。 投信投顧公會統計，首季美股漲勢如虹，美股基金淨值也「一暝長一吋」，但因投資人落袋為安，淨贖回達37億餘元，美股基金在台銷售規模仍縮水至167.77億元，比去年底的182.27億元，減少14.5億元。 在基金績效方面，如果投資人從今年初買進美股基金，平均獲利逾18%，若買到操盤得宜的美股基金，報酬甚至超過22%，比起同期S&P500指數上漲21.1％的表現還好。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，雖然美國量化寬鬆措施退場疑慮升高，拖累全球股市大地震，不過美國聯準會即使未來每月購債規模縮減，仍是淨增加購債，加上其他央行降息與量化寬鬆，市場還是「錢潮滾滾」。 在新興市場，全球新興市場上周穩定流入7.79億美元，但亞洲 (不含日本)受大陸PMI不如預期影響，資金流出1.39億美元，拉丁美洲與金磚四國流出趨勢也未減緩，拉美市場光5月就失血12.1億美元，金磚四國也不再閃亮，5月來資金流出2.86億美元。 ---------------下一則--------------- 大中華、馬國、美國基金 強勢勝出2013/05/29【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 根據投信公司統計，5月分區域型股票基金（含境內外基金）前10強排行榜，平均績效為6.5%，排名第一的國泰中國新興戰略基金，報酬率高達10.39%，27日淨值達13.8元，創下成立以來最高紀錄。 值得注意的是，5月最強的前10檔基金，國內投信公司發行的陸股相關基金就占了4檔包括：國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、群益華夏盛世、與復華滬深300A股基金，不但驗證投信業者精準掌握兩岸行情，也打破「外來和尚會念經」境外基金績效較好的迷思。 資料也顯示，本月績效第一的國泰中國新興戰略基金，去年4月30日成立，是很「年輕」的基金，初期淨值曾跌破票面價10元，今年大舉押寶A股（持股比重達63%），加上大中華市場增溫，基金績效翻兩番，淨值頻創新高。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘說，上周全球股市震盪，上證指數卻逆勢收紅，本月以來上證指數累計大漲6%，漲幅為全球之冠，且人民幣匯率不斷創新高，加上大陸股市在MSCI亞洲指數及新興市場指數獲得雙升，顯示陸股在外資眼中仍然具投資價值。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平說，2001年以來MSCI中國指數表現，每當本益比、與股價淨值比相對偏低時，進場布局半年，報酬表現多可達雙位數以上，目前陸股正位於「撿便宜」的時機。 從類股「漲相」來看，葉書弘說，近期開始由創業板漲勢支撐陸股，銀行及地產等權值類股表現平平，量能是否放大以及創業板後市將成為陸股觀察重點。 柏瑞中印雙霸基金經理人馬治雲認為，因為大陸經濟轉型，內需消費、食品、製藥及天然氣類股最值得留意。 至於在東協中異軍突起的馬來西亞基金，5月為投資人賺進逾7%報酬，摩根東協基金經理人黃寶麗表示，由於大馬股市最大特色是外資占比低，主要籌碼來自於退休基金，選後退休基金重回股市，企業也重啟原有的投資計畫。 ---------------下一則--------------- 5月海外基金報酬率 美股最佳-自由時報1020530〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國消費者信心創5年新高，美股氣勢如虹，若看5月份海外基金表現，美股基金也以平均4.86%的報酬率，在各類基金中表現超前。法人認為，美國經濟基本面好轉，將可望挹注風險資產長線表現。 根據Lipper統計，截至5月27日為止，國內銷售核備的1029檔海外基金平均上漲1.15%；其中766檔股票型基金平均上漲1.65%，230檔債券型基金平均下跌0.27%。 進一步觀察海外股票基金表現，受惠美國企業獲利與經濟數據好轉，美股基金漲幅超前，5月平均報酬率達4.86%；另受到日圓貶值走勢放緩，日股獲利了結賣壓出籠，日股基金月線收黑。 統計也顯示，美元轉強，也帶動美國高收益債券型基金績效表現，5月以來平均漲幅1.36%；不過，美元轉強加上對於聯準會政策退場擔憂，新興市場債券型基金收黑。 富蘭克林證券投顧表示，聯準會短期內預料將維持每月公債收購規模不變。 若未來經濟展現實質復甦，預期聯準會將採行漸進式政策調整，降低市場衝擊，經濟基本面好轉將可望挹注風險資產長線表現。 富達證券認為，美國房市加速復甦，有利經濟成長與股市。 ---------------下一則--------------- 美QE擬縮手 全球市場大亂2013-05-30 01:09 工商時報 記者蕭麗君、王曉伯�綜合外電報導 市場對美國聯準會近期可能縮減量化寬鬆（QE）規模的預期心理，正加速發酵，而在資金緊急因應新局下，周三全球金融市場陷入混亂，美國股市重挫、債市激烈震盪，美元急跌。 在此同時，資金也出現開始撤離亞洲的跡象，週三亞債重挫，亞幣也不支倒地。 聯準會主席柏南克上周國會談話，讓市場對聯準會可能提早減碼QE的期待心理升高，導致周二美債重挫，10年期殖利率升至13個月的高點，至2.132％，周三美債更一度升至2.235％，不過稍後又降到2.17％。 美股周三盤中則告重挫，道瓊指數一度大跌逾150點，而美元也告下跌，兌歐元跌破1.29美元，兌日圓也跌破102日圓。 外資周三也大量從亞洲撤出，使得亞債遭遇龐大的拋售潮，連帶也使亞幣全面下跌。 其中跌勢最受矚目的澳洲、印尼與南韓公債。澳洲10年期公債殖利率反向躍升至3.48％的兩個月高點，澳元兌美元則跌到19個月低點。 印尼5年期公債殖利率也攀升至5.29％的兩個月高點，有鑑於該期公債殖利率兩周來累積已經攀升0.4個百分點。印尼央行被迫罕見買進債券進行干預，並且支撐印尼盾。該央行總裁瓦瑞歐解釋，這項干預行動是「因為部分的短期外資或交易員拋售印尼債券」。 南韓指標10年期公債殖利率也升高至3個月多來的最高點，達3.04％，韓元兌美元盤中則重貶0.5％。 此外，菲律賓披索也跌至9個月低點，其中部分因素也是菲債遭到拋售。馬來西亞5年期公債殖利率則觸及3.3％的8個月高點。泰國央行儘管周三調降利率以提振經濟，不過5年期公債殖利率也升至3％的1個月高點。 新加坡元周三對美元則曾走貶至1.2724新元，創下2012年7月以來最低點。 麥格理集團策略師艾德瑞斯表示，亞洲是資金為尋求高收益的熱門去處，如今美國經濟復甦走強，聯準會有意縮減QE中的買債規模，促使資金回流美國。 ---------------下一則--------------- 中產階級大增 大陸雙印內需旺2013-05-31 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 研究顯示中產階級是新興國家經濟增長的關鍵，據統計估算到2030年間，大陸中產階級人口將從目前的1.5億大幅增加到10億，帶動亞洲的印度、印尼等國家中產階級大幅擴張，且推估至2020年，合計將占全球的54％，2030年將佔全球的二分之一，在人口紅利下，「中國雙印」相關基金長期績效潛力十足。 瀚亞投資表示，中產階級的增加，除代表全球消費重心將正式從西方轉向亞洲，在資本市場上隨中產階級的增加，亞洲企業的擴大槓桿也會刺激亞洲債券的規模擴張，同時內需消費型股市的大陸、印度、印尼，將取代製造出口型股市的台灣、南韓，未來更具投資潛力。 瀚亞投資指出，2010年印度與印尼等南亞股市總值加起來還不到1兆美元，但2030年南亞股票規模會增加到4.6兆美元，亞太股市市值也會從2010年的21.5兆美元增加到2030年的89.1兆美元。亞洲中產階級的重心，未來將環繞在大陸、印度與印尼，建議投資人對3地股票設定長線布局角度投資。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，產業投資時機可能將坐落於第2季末，與產業景氣輪動關聯性高的產業，例如消費、建材、資訊科技與金融等類股升幅空間較大。 ---------------下一則--------------- 瑞銀建議 股債下半年6:4布局2013/05/29【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 近期因美聯準會可能會減少量化寬鬆（QE）購債計畫，引發金融市場動盪，上周日股更出現單日下跌逾7%。對於下半年投資展望，瑞銀建議，要注意時效性、布局要分散，不要一味追高。 瑞銀投資產品暨服務副總裁曾慶瑞指出，近期金融市場動盪，不過短期市場上還沒有太大問題，量化寬鬆也不會那麼快退場，今年在股市上，瑞銀預期投資報酬率約在10至15%之間。 曾慶瑞表示，今年初以來，可以發現金融市場不管是股市、外匯漲跌都快，因此操作策略上，要注意時效性，布局更要分散，不建議追高單一投資部位。 在布局建議上，他認為，股市和債市的比例約為6：4較佳。 ---------------下一則--------------- 美QE若縮手 新興亞洲恐泡沫化-自由時報1020529〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 根據野村證券研究，美國聯準會（Fed）空前量化寬鬆措施（QE）若開始縮減，恐重創新興亞洲，尤其是香港、新加坡、印度與印尼。這些地區近年因熱錢湧入，推高房市資產價格與投資金額，一旦熱錢撤出，恐面臨房市泡沫破裂、本幣重貶、消費與投資支出大幅縮減的風險。 聯準會QE退場問題持續影響全球，亞歐股市上週四重挫主因之一，即與此相關。野村週二報告預估，聯準會將在九月底開始縮減購債規模。 報告指出，在港幣匯率盯住美元下，香港輸入了美國貨幣寬鬆，引發房市過熱，不動產價格自二○○八年底以來已高漲一二八％；一旦QE規模縮減，恐觸發房市大幅修正、利率上揚與流動性緊縮。 印度與印尼則因經常帳赤字高，更依賴流入的資產組合予以融資，一旦熱錢匯出，恐導致印尼盾、印度盧比大幅貶值，兩國央行升息抑制消費與投資，甚至重挫股市。 另外，《華爾街日報》分析，同樣實施QE的日本，在日圓兌美元匯率突破九十後，促使日、韓在電子、汽車、機械領域的競爭力發生逆轉；若日圓再貶值至近一一○日圓水準，「日本製造」可擊敗「中國製造」，使中國成為日圓走貶的最大輸家。 ---------------下一則--------------- 亞股、美股、科技股 逢回加碼2013-05-28 01:00工商時報記者魏喬怡�台北報導 2013年要股票，債券也不能少，先機基金總代理富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，不論就資產配置、收益考量，或對抗市場的波動，投資組合裡持有高品質和收益兼具的債券資產，才能兼顧穩定與收益；至於股市可望邁入主升段，包含日股的亞洲股市、美股和科技股都可望有不錯契機，值得留意。 寬鬆貨幣政策助長過去四年多來的債市多頭，今年以來，市場一直擔憂今年債市多頭將畫下句點，儘管債券天王葛洛斯（Bill Gross）日前曾喊出「30 年的債券牛市已告終」，但空頭好像一時也不會來，因為根據葛洛斯最新看法，美國實質 GDP 持續處於2∼3％、名目 GDP在4∼5％ 的狀況下，債市空頭才會出現，但目前還沒有出現。 至於新興債券基金，更連續49周吸金（資料截至5月17日），儘管過去一年來新興債利差已大幅收斂，林汎指出，新興國家經濟成長性佳、利率相對較高，仍是國際投資人追求收益的重要布局資產之一，一旦市場拉回整理，都是逢低承接的時點。 回顧今年以來全球股市表現，美股持續走強，歐股雖有反彈行情，但投資人在歐債危機雜音干擾下，多半不敢放手一搏，林汎指出，全球新興股市和亞股雖受惠於經濟基本面佳，但目前股價不論是從本益比或股價淨值比來看，都低於5年或10年均價，折價幅度從4.8∼22.3％不等，目前是長線布局新興和亞洲股市甜蜜點。 隨著下半年美國經濟溫和復甦，林汎認為，美股可望在高檔持續表現，美股、科技股、亞股、大中華股市或日股都可望有不錯投資機會，投資人可視自己風險承受度多方布局。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 IMF降中國經濟成長至7.75% 下修今明年預測 示警債務問題呼籲改革2013年05月30日【王秋燕╱綜合外電報導】 國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）以全球經濟疲弱拖累中國出口表現為由，進一步下修中國經濟成長預估，2013年目標由4月預估的8%調降7.75%，2014年則由8.2%同樣降至7.75%。 IMF示警，中國地方政府債已經佔國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）50%，中國債務不斷增加，加上信貸大幅擴張，一旦管理不當，信貸利用效率將減低，呼籲中國政府需要果斷的政策改革，經濟才能步上更永續成長道路。 IMF第一副總裁李普頓（David Lipton）表示，中國政府向IMF保證，抑制信貸是首要之務。李普頓指出，中國融資快速成長引發投資品質疑慮，以及企業和政府償債能力等問題。 澳洲首當其衝 李普頓指出，中國債務膨脹的衝擊一旦發生，中國政府應該仍有政策空間、財政餘力來維持穩定，但從中國債務和支出水準估算，中國政府政策因應空間比過去小。 IMF的中國新經濟成長目標仍高於中國政府自估目標7.5%。IMF指出，中國去年財政赤字佔GDP約10%，低於中國政府估算的20%，這顯示一旦中國政府未能即時祭出經濟支持政策，經濟成長放緩局面會更嚴重。 中國經濟成長放緩，澳洲經濟首當其衝。全球最大債券投資公司PIMCO（Pacific Investment Management Co.）預計，澳洲礦業投資熱潮正在減退，短期內澳洲將有一個較大的經濟漏洞亟待填補，澳洲央行將進一步降息。 泰國降息1碼 澳元在澳洲央行可能進一步降息預期下走弱，昨一度創19個月新低，1澳元兌美元來到0.9528。 另一方面，泰國央行昨下調基準利率1碼至2.5%，回應泰國政府降息壓抑泰銖升值要求，為去年10月來首度降息，泰銖昨應聲貶值0.5%，創4個月新低，1美元兌泰銖一度來到30.23。 ---------------下一則--------------- OECD經濟成長預測 日本獨升2013-05-30 01:09工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 經濟合作暨發展組織（OECD）周三發布最新經濟展望報告，調降大部分國家的經濟成長預測，唯獨日本受惠於大規模貨幣與財政寬鬆措施，今明兩年成長預估值獲得調升。 OECD在半年發布一次的經濟展望報告，預測今年全球經濟將增長3.1％，明年成長4％。這項估值反映該組織對全球經濟前景看法較之前保守。OECD在去年11月發布前一次報告時，是預測全球經濟今明兩年成長率分別為3.4％與4.2％。 OECD指稱，儘管美日經濟儘管受到寬鬆貨幣政策支撐、金融市場改善與信心逐漸回復等因素支撐，可在今年年中後逐漸轉強，然而全球成長步伐勢必也會受到歐元區經濟低迷的拖累。 該組織在報告中下修今年美國經濟成長預估值，從2％降至1.9％。它解釋美國經濟活動在歷經年初強勁反彈後，受到增稅與自動減支等影響，導致擴張速度轉趨溫和。不過OECD也預期美國復甦腳步未來將加速，因此維持2014年成長估值為2.8％不變。 OECD還提到歐元區「經濟活動持續下降，反映當前財政持續重整、信心疲弱與緊縮的信貸情況，特別是在周邊國家」。它預測歐元區今年經濟將萎縮0.6％。 不過對於當前日本政府與央行追求龐大的財政與貨幣振興措施，OECD認為有助於克服日本通縮危機，並提供該國經濟強力刺激，因此它將日本今年成長預估從前估的0.7％大幅調高至1.6％，明年也從0.8％調升至1.4％。 此外，對於中國經濟前景，OECD看法較保守，它預測該國今年經濟將增長7.8％，低於前次預測的8.5％。明年成長估值也從8.9％下修至8.4％。 OECD指稱，儘管多數國家經濟依然處於復甦情勢，不過央行應該繼續保持貨幣政策寬鬆。它還呼籲歐洲央行應祭出更多寬鬆措施以加速信用流通，像是購買歐元區會員國的政府公債等。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 我4月景氣 黃藍燈機率高2013-05-26 01:28 工商時報 【記者于國欽�台北報導】 經建會周一(27日)發布4月景氣燈號，受出口、生產表現不佳的影響，4月景氣將逼近「黃藍燈」與「藍燈」的邊界，預期可能亮出連續第8顆黃藍燈，顯示景氣復甦動能極為疲弱。 經建會每月都會依據出口、股價、工業生產等九項指標，編製成景氣綜合判斷分數，再依分數高低對映不同的燈號，景氣最冷時亮出「藍燈」，最熱時亮出「紅燈」，兩者之間有黃藍、綠、黃紅三種燈號，以此讓外界掌握當前景氣變化。 4月份依新台幣計算的出口年增率-0.7％，讓綜合判斷分數較前一個月減1分。而經季調後的商業營收指數年增率4.6％，雖呈好轉，惜未跨越檢查值，未能加分。 股價指數年增率3.6％，季調後的工業生產年增率-1.84％，皆未加分。至於機械及電機設備進口-3.1％、就業人數0.99％，對映的分數看似維持不變，但由於經建會還會進行季調，分數是增或減，還很難說。 根據已公布的指標，如果其他季調的數據沒太大變化，4月景氣綜合判斷分數可能落在17分左右，在藍燈與黃藍燈的邊界（16分為藍燈），若亮出代表景氣低緩的「黃藍燈」，這將是連續第8個月黃藍燈，黃藍燈期間之長，也將再刷新歷史紀錄。 景氣黃藍燈向來象徵景氣即將「轉向」，歷年景氣復甦，燈號由藍轉綠之際，在黃藍燈皆僅短暫停留，1985年歷經3顆黃藍燈即進入綠燈，網路泡沫跌入藍燈後於2002年歷經1顆黃藍燈，金融海嘯後2009年也僅經4顆黃藍燈，本次循環停留於黃藍燈期間，明顯偏長。 ---------------下一則--------------- 景氣悶 黃藍燈史上最長2013-05-28 00:59工商時報記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布景氣，由於生產、貿易表現不盡理想，4月份景氣亮出連續8個月的黃藍燈，黃藍燈期間之長續創紀錄。由於景氣綜合判斷分數4月已降至17分，再減1分即落至藍燈區，顯示景氣復甦情況確實不如預期。 經建會每個月會依股價、出口、就業等9項指標的變化編製景氣綜合判斷分數，4月份受出口衰退的影響，分數降至17分，所對映的燈號仍是代表景氣轉向的黃藍燈，由於分數已接近藍燈邊界（16分），5月轉藍的機率是否升高？經建會官員說：「目前尚難研判。」 經建會官員表示，雖然景氣領先指標（6個月平滑化年變動率）已呈連續10個月回升，但升幅微弱，4月僅回升0.08個百分點。而同時指標則呈連8個月下跌，4月跌0.4％。這兩項數據交錯的走勢，顯示國內景氣動向仍不十分明朗。 經研處長洪瑞彬表示，4月金融面、消費面、勞動市場面的指標大致穩定，但生產、貿易表現未盡理想，這是造成同時指標下滑、續亮黃藍燈的原因，他說：「如今領先指標雖回升，但同時指標未止跌，顯示復甦情況不如預期，景氣還在力爭上游之中。」 景氣燈號由冷至熱可分為藍、黃藍、綠、黃紅及紅五種燈號，過去景氣自谷底回升在「黃藍燈」過渡期間極短，2009年自金融海嘯復甦僅亮4個月黃藍燈即進入綠燈，1985年、2002年也僅分別歷經3個月、1個月的黃藍燈即進入綠燈，然而本次走出藍燈後已連亮8個月黃藍燈，刷新歷年紀錄，顯示影響復甦的不確定因素仍多。 洪瑞彬表示，今年以來主要國家景氣指標與股市多呈上揚，德國ifo經濟研究院公布的第2季經濟氣候指數也持續好轉，顯示國際經濟可望緩步復甦，惟歐元區經濟衰退，美國政府自動減赤隱憂未減，難免影響我出口擴增，整體而言，國內景氣復甦步調雖較預期緩慢，但經濟成長仍將逐季上升，可望漸入佳境。 ---------------下一則--------------- 台股破月線 周線連5紅翻黑2013-05-25 01:41中國時報王宗彤�台北報導 台股周四狂瀉161點後，周五(24日)跌幅收斂，在權值股逆勢抗跌帶動下，終場小跌28點，以8209點作收，守住8200點，成交量為829億元，本周下跌158點，跌幅1.89％，台股周線連5紅後首度翻黑，並跌破月線。 元大寶來投信經理許晉誠指出，最新GDP不保3，下周有證所稅闖關和摩台結算，加上國際股市回檔修正未完，台股雖持續漲多拉回，但支撐在8000點附近，則屬強勢整理格局。 三大法人連2日同步賣超，昨賣超達70.24億元，合計本周三大法人賣超100億元。其中外資昨賣超42.49億元，累計外資連2賣計124億元。 主計總處昨公布今年預估經濟成長率2.4％，較2月預測3.59％，下修1.19個百分點，未能保住3％。 摩根台灣金磚經理人葉鴻儒分析，全球景氣復甦不如預期，不過，GDP屬於落後指標，預期GDP未能保3對台股影響不大，因為景氣仍處於復甦向上的正向軌道。反而證所稅議題、外資動向變化對股市影響性較大。 摩根台灣微型經理人顏榮宏認為，權值股與外資集中買超股，短線恐遭逢較大調節賣壓，預期小型低價補漲股將持續扮演盤面主流，若具有業績實質動能支撐，包括營收成長向上，獲利成長的個股，短線脫穎而出的機會較高。 觀察營收今年來連3月成長個股中，中小型股居多，不過，本周在台股重挫下，這些個股還是持穩上漲表現。 德盛台灣大壩經理人鍾兆陽表示，今年經濟成長率要保3，已是一個艱困任務，全球依賴寬鬆貨幣引起的風險性資產大升並不牢靠，稍有風吹草動，大幅震盪就會發生。 由於短線漲幅過大，且外資結束連20買超，台指期多單也幾近歸零，資金動能有反轉跡象。復華全方位經理人孫民承指出，由於台股近期累積不小漲幅，盤勢可能因國內外經濟數據好壞交雜，將會出現較明顯震盪，觀察指標可留意外資籌碼是否回籠、日股是否能止跌回穩，以及下周公布景氣燈號。 ---------------下一則--------------- 法人建議 布局首選高殖利率股2013-05-25 01:41中國時報王宗彤�台北報導 在國際雜音干擾下，台股這兩天出現較大幅度拉回，呼應漲多必有修正，逢高勢必調節的市場規則。富蘭克林華美傳產經理人楊金峰昨表示，台股漲多拉回整理是健康的盤勢，短期仍偏向整理，估計台股8100點至8000點應有撐，後續美股走勢將是影響台股拉回幅度的重要參考。 法人認為，在台股拉回修正時，順勢挑選高殖利率個股布局。投信統計，目前排名前20檔高殖利率個股，殖利率在8％以上，其中偉聯、大魯閣、興達、亞翔、瑞軒的殖利率在10％以上。 台新高股息平衡經理人劉宇衡說，台股在短線漲多下，震盪恐加大，具有高股息優勢的個股相對具防禦性，而電子股還是相對擁有較多的高配息族群，可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群。 楊金峰表示，中國自習、李政權上任後，不再一昧追求經濟強勁成長，而是著重在經濟成長結構的調整，但也導致今年以來中概股表現略微平淡，資金大多湧進成衣、腳踏車及輪胎等少數族群，致使本波上漲以來，傳產表現不若電子強勁，因此相對具有補漲空間。 未來選股著重於原物料、內需產業，包括食品油脂、飲料包材、汽車電子零組件等，因具有穩健成長性、獲利良好，又有現金配息，有助長期累積資本利得，可把握時機逢低布局。 在電子股部分，富蘭克林華美高科技經理人郭修伸說，第二季以上游半導體看法最為樂觀，下游則相對保守，目前持續看好觸控相關IC設計、工業電腦、中國中低價智慧型手機及平板電腦相關晶片。 元大寶來投信基金管理部專業經理許晉誠也說，投資人可趁台股拉回時，擇優布局股息殖利率高，且獲利穩健的產業龍頭股，此類股將會是未來投資首選。 ---------------下一則--------------- 外資大賣後…台股多半上漲2013/05/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美股市拉回，昨（30）日日本股市更重挫逾5%，經濟成長居亞洲之冠的菲律賓，也下跌超過3%，台股再度跌破月線，尤其在外資大賣114億元下，指數下跌1.13%，收在8,243點，成交量連續第二天超過800億元。 根據統計，近一年外資有四次單日賣超台股百億元，但後續台股走勢多半呈現上漲態勢。投信業者認為，早先外資連續加碼台股超過千億元，國際股市震盪，難免會影響台股加權指數表現，但仍無損多頭走勢，投資上以選股為重。 群益台股指數基金經理人呂鴻德指出，近期一連串負面消息影響盤勢，台灣今年第一季GDP出乎意料雖只有1.54%，主計總處也下修台灣今年經濟成長率至2.4%，投資人對基本面有疑慮。但根據Bloomberg綜合機構預測，台灣GDP年成長率將從第二季開始逐季回升，並未看衰經濟。 就價值面來看，台股不但股利率水準高於其他區域國家，股價淨值比也仍處於相對低檔。雖然台股在5月已稍微恢復熱度，但今年以來漲幅仍舊落後其他區域國家，過去被喻為台股量能大鍋蓋的證所稅8,500點天險，在政府積極推動修法下，可望解除，中實戶資金一旦重新回流，台股可望落後補漲。 呂鴻德認為，在類股方面，4月由傳產股主導的盤勢，5月改由電子股領漲，儘管電子股第2季處於傳統淡季，半導體龍頭5月表現也稍弱於大盤，但觀察第2季電子股成長性比市場預期好。6月初 Computex展覽及蘋果發表會登場，預料電子權值股後勢仍有表現空間。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際股市大幅回檔，台股也跟著震盪，法人退場加重台股跌勢，外資昨賣超逾114億美元，繼3月20日後，再次見到外資賣超百億元。 ---------------下一則--------------- 傳產股 投資契機來了2013/05/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 時序將進入6月，電子股五窮六絕，十年來6月表現以鋼鐵、百貨等傳產股較突出。基金經理人認為，國際市場多空因素交雜，台股指數將在高檔整理，投資人可留意傳產及高殖利率概念股的投資機會。 CMoney統計，十年來，台股6月表現最佳的類股為鋼鐵類，漲幅2.08%，再來是百貨類的1.89%、食品類的1.88%、汽車類0.86%。傳產類股6月有機會表現，投資人可留意傳產基金的投資契機。 在189檔台股基金中，這四類股票持股比例10%以上的基金有18檔，以中國信託台灣優勢基金、中國信託台灣活力基金今年以來最強，報酬率都超過16%；日盛精選五虎基金、富邦冠軍基金、群益長安基金也有13%的漲幅，全都大幅打敗大盤。 群益長安基金經理人鄭亦婷指出，第2季往往是有基本面撐腰的高殖利率股表現時間，普遍來說傳產類股殖利率較高，尤其面對國際雜音較多時，高殖利率股仍將得到市場的青睞。 第一金投信指出，傳產仍以最下游產業較受惠。其中，石化原料報價下跌，大陸鋼鐵現貨報價也下跌，預期輪胎與成衣廠將受惠原料成本降低。 另外，第一金投信表示，大陸自主汽車品牌與美國汽車品牌第1季銷量年增率不錯，美國1∼4月銷售量年增率是6.86%，大陸同期間銷售量年增率更達13.18%，輪胎等汽車族群可期。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人黃善恒指出，第2季雖是淡季，但隨著股東會舉行，不排除公司會釋放利多，特別是派息和股利上的加碼。國際原物料價格下跌，不少傳產製造商利差拉大，加上股價在低基期，成本下降、獲利穩定、股價低，是值得布局的轉機股。 鄭亦婷表示，就價值面來看，雖然台股在5月已稍微恢復熱度，但今年以來漲幅仍舊落後其他區域國家。台股股價淨值比仍處於低檔，股利率水準也高。 展望後市，鄭亦婷說，8,500點過去被喻為台股的大鍋蓋天險，在政府積極推動修正下有望解除，未來中實戶資金若重新回流，台股可望產生更大的落後補漲空間，台股漲多短線難免回檔，但經濟基本面逐步回溫，可望支撐台股後市。 第一金投信認為，全球經濟後市復甦強度，仍有待各國政府政策面支撐、基本面改善。此時，投資人應密切觀察主要市場總經表現及貨幣政策動向，也可多多留意傳產及電子的潛力產業。 ---------------下一則--------------- 台股基金 上周青筍筍2013/05/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆可能提前退場，擾亂金融市場多頭氣勢，台股大盤上周下跌1.81％，台股基金也跟著青筍筍，僅一檔交出正報酬。 據統計，近200檔台股基金中，近一周只有一檔安多利高科技基金小漲0.52％；兆豐國際豐台灣、國泰台灣計量、與摩根中小不賺不賠；其他台股基金績效則全數臉綠。 雖然近一周台股基金大震盪，所幸多數台股基金不論近一個月或今年來，仍維持強勢好表現，像復華全方位基金近一周即使下跌0.38％，近一個月績效仍有5.74％，今年來更繳出18.59％亮麗成績，比起大盤上漲6.99％高出近三倍獲利。 另外，台新大眾基金近一周小跌0.06％，近一個月還是幫投資人賺6.66％，而今年以來的14.35％報酬也不俗。 另外，從近一周績效排名來看，中小型與一般型台股基金相對抗震，摩根中小基金經理人顏榮宏指出，店頭指數近一周逆勢走升0.24％，與加權指數走跌1.81％出現反向走勢，是因為全球經濟數據出現好轉，投資人對風險承受偏好也上揚，利於中小型股持續接棒演出。 ---------------下一則--------------- 台股基金 後市不淡2013-05-27 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導 台股經過26個交易日波段上漲，在國際股市表現不佳下，出現較大幅拉回整理，投信認為漲多拉回整理是健康盤勢，但8,100至8,000點應有撐，後續美股走勢是拉回幅度重要指標，8,000點以上仍屬相對高檔，佈局建議較穩健的中大型股及高殖利率股相關基金。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，台灣股市這1周盤勢可能偏向整理，投資人可先觀察8,200點月線支撐是否強勁，未跌破前，大盤續攻機會仍在，若跌破月線支撐，則可能下探季線位置。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸指出，第1季台灣科技重點公司財報多半符合或優於預期，小型股好壞參半，第2季以上游半導體看法最為樂觀，下游相對保守，預估下半年獲利將有機會改善。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，進入第2季，全球PMI出現回落，但歐美股市仍在近期創新高，主要是資金寬鬆行情帶動，台股後市能否續強，要觀察美國QE（量化寬鬆政策）及成交量能的變化。後市觀察指標，包括美國房市變化、Apple新產品推出時點、原物料行情是否啟動；類股操作上，具高股息優勢的個股相對具防禦性，電子股相對擁有較多的高配息族群，可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群。 日盛高科技基金經理人施生元分析，台北國際電腦展Computex將開展，觸控運用是PC族群今年的重頭戲，平板新產品也可望炒熱話題；還可留意蘋果新品預計9月起陸續推出，第3季初供應鏈訂單開始啟動，資金預期將提前卡位相關個股，近期須留意資金從漲幅已高個股移轉到蘋果供應鏈情形。 ---------------下一則--------------- 台股基金 暑假題材燒2013/05/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 氣溫連日上升，暑假愈來愈近，吃、喝、玩、樂等民生消費相關族群開始冒出頭。基金經理人指出，飲料、食品股邁入旺季，連鎖通路商也隨之受惠。此外，線上遊戲、觀光、飯店等類股也都是法人開始布局的標的。 暑假概念股中，華航上周獲得最多法人買超，單周買超4,300張以上，食品股味全也有1,600多張的買超。摩根中小基金經理人顏榮宏表示，陸客自由行啟動後，帶動住宿及消費商機，嘉惠相關股。 顏榮宏說，國際油價目前在每桶95美元震盪，對於高耗油、用油費用約占成本逾四成的航空業者來說，較去年一度每桶100美元以上油價，目前營運成本大幅下滑，對獲利有明顯的貢獻。 日圓貶值，將刺激赴日旅遊人潮增加，觀光、航空業都同步受惠。 顏榮宏指出，隨著氣溫升高，飲料業也將步入旺季，搭配超商推出涼感衣，包括食品、飲料、超商、紡織股都具有受惠的空間。 元大寶來投信基金管理部專業經理劉博玄表示，暑假因為天氣熱，對於飲料需求提高，且夏季又是國內外旅遊旺季，包括航空、飯店等族群的業績都可望提高；另外，遊戲軟體業也可望是受惠族群。 但投資面向上，劉博玄強調，應挑選具有實質獲利的標的較為恰當，包括食品、超商、航空、旅行社、飯店等族群為主。 至於遊戲軟體業，現今已不如以前成長性高，因此看法較為中性。 ---------------下一則--------------- 電子有撐 台股基金後市俏2013-05-28 01:00 工商時報 記者呂清郎�台北報導 加權指數終結連3黑，重回月線之上，但指數上漲、成交量卻縮減至572億元，創4月1日以來最低量，投信認為，過去一段時間電子股相對強勢，儘管上週出現回檔，但指數反彈資金匯聚，預期電子旺季將到來，加上多項新產品陸續推出，逢回可布局，相關台股基金後市仍看好。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，今年以來台股上漲7.5％，但電子股在不少次產業漲幅都達雙位數下，推升電子指數漲幅超過8％，略勝大盤指數一籌，其中店頭指數更突出，指數上漲15.7％，店頭市場投資人成為台股大贏家。昨日台股反彈，大盤上漲0.86％，電子指數出現1.15％漲幅，其中以半導體上游為強勢族群。 陳煌仁指出，電子類股持續留意受惠於行動通訊相關業務的半導體族群，蘋果供應鏈與PC族群目前仍處於淡季，Apple新產品預計於第3季末至第4季才會推出；「台北國際電腦展」（Computex）6月4日將登場，雲端、觸控、行動裝置等相關題材值得留意。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，從國際股市近日表現及期貨未平倉口數持續下降，顯示這一波資金行情將暫時休息，未來指數的走勢須視周四外資在摩台指結算後的操作才能明朗化，短期內指數應該在區間盤整，個股表現空間較大；可留意進入旺季的族群，6月接連有Computex與蘋果的開發者大會（WWDC），相關族群可望在話題拉抬下有表現機會。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸分析，第1季台灣科技重點公司財報多半符合或優於預期，小型股好壞參半，其中匯兌利益占稅後淨利比重要低，主要原因為本次景氣回升屬緩慢部分復甦，並非雨露均霑，小型股除特殊利基產品外，受到景氣回升效應較小。 第2季以上游半導體看法最為樂觀，下游則相對保守，觀察下游廠商狀況，預估下半年獲利將有機會改善，目前持續看好觸控相關之IC設計、工業電腦、大陸中低價智慧型手機及平板電腦相關晶片；第1季表現不佳的蘋果供應鏈，受惠於蘋果可能於第3季發表新機種，預期第2季末起相關供應鏈將出現拉貨效應，業績及股市表現皆可期待。 ---------------下一則--------------- 台股基金 上周鴉鴉烏2013/05/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股隨國際股市拉回，上周出現近期較大的回檔，上周台股加權指數下跌1.89%，近190檔台股基金全數出現負報酬，其中，僅19檔基金跌幅小於1%，但投信業者指出，過去一段時間電子股表現相對強勢，預期在電子旺季即將到來，多項新產品陸續推出，逢回都是可留意的布局時機。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，今年以來台股上漲約7%，電子股漲幅超過8%，略勝加權指數一籌，店頭指數漲幅更突出，有15%以上的水準，讓店頭基金投資人成為今年台股最大贏家。 陳煌仁認為，台股昨天反彈，大盤上漲0.86%，電子指數則出現1.15%的漲幅，上游半導體產業為強勢族群，也顯示出台股的人氣所在。不過，昨天成交量縮減至572億元，創下4月1日以來最低量，顯示市場觀望氣氛濃厚。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞認為，上周外資對台股展開調節、期指多單減少，但未有跡象顯示外資看空台股，而證所稅將是牽動台股表現最大變數，若證所稅修法本周在立法院順利成功闖關，將有助於內資接棒，大盤去年高點8170、前波高點8089均為支撐區，投資人選擇具成長前景及獲利持續攀升的個股為宜。 摩根中小基金經理人顏榮宏指出，台股周線連五紅後首度翻黑，台股基金跟著鐵青，除了累積漲幅已高外，市場對於美國寬鬆政策退場的傳言相當敏感，也凸顯本波資金行情推升股市強漲的背後，景氣復甦腳步仍未跟上。 加權指數跌破5、10日均線，短多氣勢轉弱。 ---------------下一則--------------- 一般型台股基金 5月來漲3%-2013/05/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美股休市，證所稅修正案陷入膠著，行政院雖及時公布提振景氣案，但台股持續低量震盪。投信業者指出，由於目前類股輪動快，在台股基金布局上，不妨以一般型台股基金為主要考量。 台股加權指數自5月以來上漲2.09%，94檔一般型台股基金平均報酬率是3.10%，表現優於大盤，而前十名一般型台股基金績效皆有4%以上，較大盤指數報酬率足足多出一倍。 元大寶來新主流基金經理人吳宛芳表示，國際股市震盪，證所稅修正案能否儘快三讀仍影響台股表現。從基本面來看，今年景氣並非呈現全面性地強勁復甦，主要還是看個別產業表現為主。 吳宛芳認為，美股短線雖然拉回修正，但仍守穩在15,000點關卡之上，值得留意的是，陸股有轉強跡象，加上人民幣續創新高，今年來的升值幅度已逼近去年全年，將使中國內需成長受惠股，有表現機會。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，本波資金行情趨緩，台股在政府祭出刺激內需與鬆綁稅制等議題後，後續有待政策落實，股市短線後市須視周四摩台指結算後，外資的操作動向而定，短期內指數應該8,200至8,500點區間盤整。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，傳產方面，由於原物料價格下滑，有利輪胎及食品股第2季獲利，十二五計畫縮小城鄉差距，著重內需，相關中概股可期。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著近期美國總經數字逐漸好轉，十年期美國公債殖利率維持在歷史低點，顯示美國景氣與資金面仍偏正向，因此，近期國際股市回檔為漲多後進入整理，並非長線空頭走勢，台股也是同樣的情形。 台灣GDP年增率保3難度相當高，但經濟趨緩的利空多已反應，葉鴻儒說，行政院推出刺激消費方案與公共建設、節能補助等方案，包括家電、消費電子通路、電器電纜等相關族群直接受惠，短線也具表現空間，廣泛布局各產業的一般型的台股基金，將最為受惠。 ---------------下一則--------------- 類股輪動 一般台股基金吃香2013-05-30 01:10 工商時報 記者陳欣文�台北報導 受到美股再創新高激勵、以及政府將推四大面向13項措施之振興經濟方案，根據交易所資料統計，三大法人5月以來第一次單日出現同步買超動作，法人表示，只要國際股市續強表現，則台股仍有機會在類股輪動下挑戰高點，台股基金佈局上，由於目前類股輪動快，不妨以一般型台股基金為主要佈局考量。 元大寶來投信表示，29日三大法人合計買超32億，外資5月以來累計買超台股762億元，應是今年以來單月買超金額最高的月份。另根據統計，近1月台灣加權股價指數上漲3％，國內台股一般型基金表現前5名績效逾6％，遠優於大盤。 元大寶來新主流基金經理人吳宛芳表示，美股短線修正後，再創下歷史新高，目前看來只要美國QE未退場，資金行情都有機會延續，值得留意的是，陸股短線又有轉強跡象，加上人民幣續創新高，今年以來的升值幅度已經逼近去年全年，這將使受惠中國內需消費市場成長的中概股，有機會再表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，台股上周終止周線連5紅，除了觀望證所稅修正案進度，還有國際股市漲多回檔的影響，但並非長線多空扭轉訊號。葉鴻儒表示，隨著近期美國總經數字逐漸好轉，十年期美國公債殖利率維持在歷史低點，顯示美國景氣與資金面仍偏正向，台股應可逐步回穩。 群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，對比歐美日股市，台股距離高點仍有漲升空間。證所稅懸而未決、5/31盤後MSCI將進行最新季度的權重調整，使短線指數空間受限。 ---------------下一則--------------- 台股傳產基金 6月出頭天2013-05-31 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 時序將進入6月，統計近10年台股各分類指數每年6月份單月報酬平均表現，表現較佳前4名與報酬率為鋼鐵類2.08％、百貨類1.89％、食品類1.88％、汽車類0.86％，布局傳產的台股基金後市看俏。 統計189檔台股基金，擁有4項上市櫃持股比率10％以上基金有18檔，其中今年以來績效表現較佳前5名分別為群益長安、中國信託台灣優勢、富邦冠軍、中國信託台灣活力、日盛精選五虎。群益長安基金經理人鄭亦婷表示，普遍來說傳產類股殖利率較高，第2季往往是有基本面撐腰的高殖利率股表現的重點時間，尤其面對國際雜音較多時候，高殖利率股仍將得到市場的青睞。 鄭亦婷強調，就價值面來看，台股不但股利率水準高於其他區域國家，股價淨值比也仍處於相對低檔，雖然台股在5月已稍微恢復熱度，但今年以來漲幅仍舊落後其他區域國家。過去被喻為台股量能大鍋蓋的證所稅8,500點天險，也在政府積極推動修正下有望解除，未來中實戶資金若重新回流，對台股可望產生更大落後補漲的空間，台股漲多短線難免回檔，但逐步回溫的經濟基本面可望支撐台股後續表現。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰指出，傳產今年來表現不如電子強勁，但相對具補漲空間。選股可著重於原物料、內需產業，及受惠於大陸等新興市場內需成長投資標的，因具穩健成長性、獲利良好、又有現金配息，有助長期累積資本利得，包括食品油脂、飲料包材、汽車電子零組件等。 日盛投信認為，受聯準會釋出減少購債規模訊息，股市在漲幅已大幅拉回整理，由於資金充裕，股市往上趨勢未變。 ---------------下一則--------------- 利多灌頂 台股基金6月「金」力充沛2013/05/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 證所稅修正案是否能成功闖關，壓抑昨（30）日台股金融類股表現。不過，根據近三年與五年統計資料顯示，6月金融類股指數走勢勝於大盤、OTC和電子類股指數；近三年金融類股指數6月漲幅平均達1.28%。 資產管理業者分析，由於台股仍陷電子業「五窮六絕」迷思，5、6月電子指數表現較弱，加上兩岸金融會議通常在年中舉行，比方2010年海峽兩岸合作架構經濟協議ECFA就選在6月簽署，因此金融類股表現相較強勢；過去三年，金融類股指數在6月漲幅達1.28%，優於加權指數、OTC指數、台灣50、電子指數走跌的表現。 保德信金滿意基金經理人張淑蕙表示，金融族群發展與兩岸政策關連較深，在人民幣業務及參股題材受惠下，長期獲利仍有成長潛力。 近期金融類股觀察重點，包括ECFA服務貿易協議預期最快在6月上旬簽署，金銀三會結論可望正式生效，預料對於OECD條款限制的取消，以及陸資來台發展業務將具正面作用；同時證券業開放登陸條件優於WTO，後續效益值得關注。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，金融股多年來因規模過小，加上產業整併調整不力造成企業獲利落後，今年來在兩岸政策持續開放挹注下，獲利面大有斬獲。 隨著證所稅將進一步鬆綁，金融股受惠程度將較明顯，隨散戶被排除在課徵範圍外，解除大戶資金曝光疑慮，散戶及中實戶資金料將逐漸回流，推升台股成交量能，也將挹注證券公司手續費收入，證券股添表現空間。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，兩岸「林陳會」預計6月召開，兩岸服務貿易協議有機會於會中簽署，兩岸金融業務往來漸趨開放，有利金融類股。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 陸內需熱 中概基金續航力強2013-05-27 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導 亞股上周普遍收黑，但台股和陸股先前持續攀上波段新高，帶動中概基金繳出亮麗成績單，7檔基金不論近1週、1月、1年均為正報酬，且今年以來平均報酬率更高達11.84％，打敗同期間大盤績效。 根據Lipper最新統計，近1週績效前3名中概基金，報酬率依序為台新中國通基金1.88％、國泰大中華基金1.58％、第一金大中華基金1.4％，近1個月績效前3名報酬率皆高達5％以上；台新中國通基金經理人沈建宏表示，隨著中國下半年經濟成長力道上揚及台股企業獲利逐季成長，中概基金後市持續看好。 沈建宏指出，中概股後市與大陸經濟走勢息息相關，雖然陸股第一季經濟成長僅7.7％低於預期，展望後市，預期官方為達成今年經濟成長目標，將加快政策執行速度，可望拉升下半年經濟逐季走高，激勵中概股後市。 沈建宏認為，預計今年社會消費品零售總額增速可能呈現「前低後高」走勢，上半年穩中回穩，大陸商務部估計隨著宏觀經濟進一步回暖以及消費投資環境改善，第3、4季消費增速有可能回升，全年仍然可望實現預期14.5％目標，看好受惠大陸內需消費、城鎮化、節能減碳商機等政策利基股，以及原物料成本下滑受惠股。 日盛首選基金經理人蔡昀達分析，台股近期累積漲幅已大並受到國際股市回檔與匯豐中國5月PMI初值不如預期的影響而下挫，由於資金依然豐沛，指數修正後仍然有機會向上攻，短期需觀察美股止跌回穩與外資在期貨的動向。預計月底前震盪不斷，中概股須留意短期漲幅已大、外資買多的個股要留意賣壓。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正強調，在人民所得提高、購買力增加下，看好未來中國零售消費成長的趨勢仍將持續，相關的零售、百貨、通路等類股，中長期投資潛力繼續看好；台股與大陸相關的通路、百貨、零售等產業題材熱度也連動不減，股價容易有表現機會，此外，十二五計劃旨在縮小城鄉差距，著重於提升內需，中概股亦值得期待。 ---------------下一則--------------- 大中華基金猛 近1年全賺2013/05/25【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 陸股流年不利、跌跌不休，不過35檔投信發行的大中華基金「猴塞雷（好厲害）」，1年投資報酬率都有2位數，排名前3強的基金績效甚至突破35%，投資人是最大贏家。 根據Cmoney統計，到5月21日為止，近1年績效前三名的大中華基金報酬率都超過35%，依序為「台新中國精選中小基金」（38.81%）、「國泰中國新興戰略基金」（38.26%）與「德信中國精選成長基金」（35.66%）。 不過，大中華基金績效表現落差大，第一名與最後一名績效差距達26個百分點。 針對基金績效差距大，投信業者表示，關鍵在選股，尤其對中、港、台股市的配置比重，就會反應在績效表現上，偏重台股、與深圳綜合指數的基金，表現相對較佳。 統一大中華中小基金經理人陳朝政說，以兩岸三地股市來看，A股為首要加碼標的，主要是資金行情的推動能量相當可觀，包括大陸證監會加速開放外資投資，另外MSCI新興市場指數規畫納入A股，並將陸股權重從18%提升至30%，預期增量部位多會落在股價相對便宜的A股。 陳朝政說，以目前彭博紀錄追蹤該指數的基金規模估算，權重調整後，初估將有500億美元以上資金投入A股。 台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，大陸第1季GDP成長率僅7.7%，預期大陸官方將會加快政策執行效率，以拉升下半年經濟逐季走高，陸股仍值得期待。 陳朝政表示，大中華股市有很多次板塊、多元標的可選擇，基金選股若操作得宜，收益仍有上看空間。 陳朝政也說，手中有基金的投資人，若滿意近期基金投報率，可獲利了結，或是換檔操作。空手者，可以定期定額投資，參與中、港、台股市的長多行情。 ---------------下一則--------------- 大中華股票基金 走路有風2013/05/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 亞股5月表現亮眼，包括深圳綜合指數上漲逾12%、滬深300指數漲近7%、上證指數漲逾6%，帶動大中華及中國股票型基金表現。 據統計，國內投信發行近1,500檔境內外基金績效中（不含產業型基金），5月表現前十強當中，大中華及中國股票型就占六檔，單月報酬率皆在8%以上，最高達12%。 5月下旬全球股市陷入震盪，日經225指數漲多回檔，反觀中國股市以領頭羊之姿率先回穩，包括深圳綜合指數、上證A股、滬深300指數，單月漲幅皆在6%以上，在中國股市反攻的帶領下，5月基金績效前十強中，大中華股票型占了四檔、中國型占了兩檔。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，隨中國新任領導階層到位，搭配開工旺季來臨，投資相關數據與需求將有所改善，中國經濟逐漸重回成長軌道，鄰近的港台股市雨露均霑。 儘管近來美國釋出QE提前退場疑慮，但中國股市反倒逆勢走強。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，近一個月亞股市場投資氣氛轉佳，中國則因企業獲利數據改善，以及今年有機會擴大房產稅改革試點範圍，提供地產、金融等類股漲升行情，為陸股走勢注入利多，預估中國官方將持續透過經濟體制改革，鼓勵民間資本投入地方產業來推動經濟成長，陸股企業獲利可望持續改善，替股市基本面帶來支撐。 統一亞太基金經理人林鴻益表示，從中國大陸近期公布的各項總經指標來看，大陸經濟仍處於弱復甦，匯豐5月製造業PMI預覽值也跌破50景氣分界點，但陸股對利空反應不大，下半年較看好中國大陸A股，主要是A股有許多績優龍頭公司，經歷大幅修正後，股價估值非常低，吸引低接買盤進場，下半年的股價彈升空間可期。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 5月製造業PMI褪色 陸股打擊不大2013/05/24【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 昨日尾盤受日股拖累，跌勢不深，政策重心移轉，預計下半年經濟數據可望改善。 昨(23)日亞股全面下挫，日股慘跌超過7%、台股大跌161點，其中一個干擾因素是昨日公布的匯豐中國5月製造業PMI初估值7個月來首度跌破景氣榮枯線。中國從第一季GDP表現不如預期，到現在的PMI表現失色，投信業者認為是因中國處在「調結構」的階段，中國政府不再透過大舉推動基建以追求漂亮的經濟數據，而將重心放在改革、轉型上，預計下半年後數據可能改善。 保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，在中國公布第一季GDP數字後，各機構紛紛修正對中國經濟樂觀的看法，且根據近期的情況可以看見，中國政府對經濟下滑的容忍度提高，現階段還不見大規模的刺激方案。在這樣的環境之下，PMI數字不如預期對市場衝擊有限，觀察昨日陸股表現，若不是尾盤受日本重挫拖累，陸股跌勢並不深。 陳舜津表示，目前中國經濟有結構性的問題，政府必須花精力在經濟改革上，只要經濟數字不要下滑太快，預期中國政府將聚焦在穩定物價與就業數字上。 瀚亞中國基金經理人林元平也表示，近期中國景氣仍在復甦，只是動能較預期溫和，先前過度樂觀的市場，現在開始慢慢在修正。根據匯豐公布的中國5月PMI初估值，包括新訂單與採購指數都跌破50關卡、表現欠佳，背後的成因包括政府仍在打擊貪汙，以及限縮財富理財商品。林元平分析，雖然製造業表現不好，但也只佔中國GDP約35%的比重，佔比相對高的非製造業數據表現較好，因此市場不需擔心中國發生經濟硬著陸的情況。 林元平指出，預估中國第二季經濟數據表現也不會強，但在6、7月召開城鎮化會議，以及10月的三中全會過後，可能會有比較明確的政策出爐，屆時有機會刺激中國經濟表現。 ---------------下一則--------------- 抗震！ 上周陸股基金超強2013/05/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 陸股基金抗「震」！無懼美國可能提前收回量化寬鬆，在國內投信發行的海外股票基金中，近一周表現最好的前10強幾乎都是陸股為主的基金與A股ETF。 統計顯示，近一周前十強的國內投信海外股票基金中，高達7檔與陸股有關，其中前三名全數由A股ETF囊括：復華滬深300A股的4.41％、富邦上證180的4.08％、元大寶來上證50的3.98％。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋分析，由於陸股指數相對其他國際股市低，當上周國際股市出現漲多震盪時，陸股反而相對抗跌；而A股ETF表現又比陸股基金強勢的原因，第一在於陸股大盤逆勢上漲，不論上證指數、滬深300、深證成指近一周全數小漲，反觀香港國企股同期間重挫2.7％，港股與台股近一周的跌幅也在2％左右。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益表示，上證指數自15日來連續五個交易日收高，一度站上2300點大關，若以上證指數在5月初回檔最低點來看，當邁入主升段後還有500點上漲空間，指數有望上看2660點。 第二則是反應匯兌收益，陳品橋說，近期人民幣持續升值，5月21日人民幣兌美元匯價再度創下匯改新高，上周收盤為6.132元人民幣，換算成台幣計價後的報酬率比陸股漲幅還高，成為績效「大補丸」。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，人民幣自2月以來升幅達1.33％，已超越去年全年升幅的1.03％，而且，自去年7月25日低點以來，人民幣已升值逾4％。 復華人民幣貨幣市場基金經理人林國揚表示，人民幣兌美元匯率頻創新高，原因主要來自大陸貿易順差增長與熱錢持續湧入所帶動，且在全球低利率環境下，資金過於寬鬆以及日圓趨貶，引導國際資金湧入人民幣。 ---------------下一則--------------- 陸股升溫 靠內資撐場面2013/05/27【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 大陸上證指數周線連四紅，熱度為近三個月難得一見，由於本益比已和MSCI世界指數本益比差距來到三年來最大，大陸內資低接買盤啟動，A股交易戶數由去年11月的562萬戶，至5月中旬已增加到1,002萬戶，根據中登公司最新數據，上周滬深兩交易所新增基金開戶數9.79萬戶，已經改寫近一個月新高紀錄。 內資對於大陸A股的影響力至為關鍵。 根據摩根資產管理與中國上投摩根首度合作的「兩岸投資人A股大調查」結果發現，兩岸投資人一致認為，「政策」是影響A股的最重要變數，但在地的大陸投資人更認同，「內資」比「外資」更能主導A股漲跌。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，新增開戶數一直被視為「散戶風向球」，反映出中小型投資人對市場的態度。 由於多重利空影響投資信心，A股去年新增開戶數僅552.45萬戶，年減五成，是2007年以來新低，對照上證指數去年僅漲3%，遠不及MSCI全球指數13%漲幅，反映出內資與A股漲跌高度相關。 隨著股市低檔反彈，A股的新開戶數以及交易戶數均有回溫跡象，張正鼎指出，參與交易戶數占整體A股持有戶數比重，已從11%提升至18%，新增開戶數由4萬戶增加至18萬戶。 由於內資升溫，伴隨利空淡化，且A股本益比與MSCI全球指數差距來到三年多最大，投資價值明顯浮現。德盛安聯中國產品經理許廷全指出，回顧2001年以來的MSCI中國指數表現，每當本益比及股價淨值比到相對偏低位置時，進場布局投資半年後，報酬表現多可達雙位數以上，目前大陸股市正位於偏低撿便宜的時機。 陸股從2012年9月以來有一波上揚漲勢，但今年2月起，在房產緊縮、銀行非標準化理財商品限縮、禽流感、總經活動趨緩等影響下，出現回檔整理，並於近期出現低檔利空不跌的打底跡象，法人認為，現在應是適合進場的好時機。 最新公布5月滙豐中國製造業採購經理人預覽指數（PMI）降至七個月來低點49.6，但滙豐中華投信投資管理部協理唐祖蔭表示，由於PMI數據進一步放緩，預期大陸的財政政策不會更緊縮，陸股可望在資金面推升下，支撐長線行情。 ---------------下一則--------------- 陸股ETF 績效強強滾2013/05/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 過去一周全球股市受美國量化寬鬆措施（QE）可能退場的消息影響，出現劇烈震盪，但中國股市卻相對抗跌，即使近日匯豐中國製造業PMI指數5月初值降到50以下，但中國股市表現一向與經濟數據相關性不高，尤其上證指數已出現半年線穿越年線的現象，暗示中國的多頭行情正在蠢蠢欲動中。 根據統計，近一周國內逾200檔海外股票型基金表現最好的前十名，幾乎都是中國為主的基金與A股指數股票型基金（ETF），近日更有新聞指出，日本採行積極寬鬆貨幣政策下，日本資金大舉搶進A股ETF，加上人民幣合格境外機構投資者（RQFII）新增額度正式開閘，預期在資金動能的推升下，中國股市低基期優勢將再度受到市場青睞。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，中國股市因指數位置相對其他國際股市低，短線國際股市出現漲多修正的過程中，陸股表現反而抗跌，國內的A股ETF表現又比中國股市強勢，主要是反映匯差收益，因近期人民幣持續升值，換算成新台幣計價後的報酬率表現，會比陸股漲幅高。 陳品橋認為，近期RQFII開始審批，市場預期將再度挹注A股資金活水，相較於Q1中國政府對於QFII、RQFII額度進行控管態度略有轉變，加上近期中國對股、債市進行大動作整頓除弊，有利資本市場更健全，也將提升市場對A股的信心。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，上證指數2月以來拉回，反覆震盪打底三、四次，可望重啟上升趨勢、邁入主升段，指數上看2,660點。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，盤整多時的中國股市，隨周期性指標落底回升，經濟硬著陸風險解除，景氣可望持續改善，有利於股市反彈動能。 雖然中國從投資驅動轉型為內需消費的經濟型態，在這個平衡過程中，難免會削弱經濟成長動能，但張正鼎認為，在官方選擇性的實施財政刺激政策，並不時端出擴大消費方案，可維持經濟增速在7%~8%的高水準，並沒有經濟硬著陸的疑慮。 再者，中國A股預估本益比約9.3倍，較十年平均值折價逾三成，相當具投資吸引力，估值（本益比）擴張行情將持續增溫。 ---------------下一則--------------- 熱錢流入中國 人民幣升勢不喊卡2013/05/24【聯合晚報╱記者鍾張涵�台北報導】 雖然亞洲股市昨日全面暴跌，但今日包括陸股、日股皆反彈開高，中國大陸外匯交易中心網站也公布，2013年5月24日銀行間外匯市場美元兌人民幣的匯率中間價為人民幣6.1867元兌1美元，匯率較前一交易日(23日)中間價6.1947元升值0.0080元，創下2005年7月匯改以來新高。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒指出，4月以來主要成熟經濟體加碼寬鬆貨幣政策，日本甚至推出前所未有的寬鬆貨幣政策，加上部分央行繼續降息，在當前的低利環境下，市場熱錢紛紛流向較高收益的投資標的，使熱錢流入中國的壓力增加。同一時期，人民幣兌美元中間價屢創新高，匯差也成為套利資金追逐的目標。 摩根中國A股基金經理人張正鼎則說，人民幣兌美元持續升值，除了官方允許人民幣較大幅度升值，也意味中國政府決定建立更市場導向的匯率機制，利於後續資本市場進一步自由化進程，對金融市場開放更具意義。近期人民幣升值持續不斷，2月以來升幅達1.33%，已超越去年全年升幅的1.03%，而且，自去年7月25日低點以來，人民幣已升值逾4%。 張正鼎認為，從人民幣走勢與股市表現來看，過去經驗顯示，人民幣升值通常都能帶動中國股市水漲船高，就連大中華股市也跟著沾光；除2010年至2011年受歐美債信風暴影響，中國股市隨國際情勢起伏震盪，否則人民幣升值均能帶動股市明顯走強，眼見人民幣升值趨勢不歇，相信A股補漲行情蓄勢待發。 黃軍儒指出，4月以來，人民幣中間價快速升值，基於中國政府的目標就是將人民幣推向國際化，使其成為各國央行主要儲備貨幣，預料將帶動人民幣實質需求。 ---------------下一則--------------- 人民幣看升 陸股補漲行情可期2013-05-27 01:42 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 5月匯豐中國製造業採購經理人指數(PMI)初值降至50，是為49.6，並創下7個月以來新低。不過，上證指數表現淡定，並未出現大跌，周線更連4周收紅。法人表示，若未來人民幣升值有機會讓陸股出現一波補漲行情，即使陸股未大漲，下檔空間也有限。 中國PMI初值不如預期，法人並不意外，先鋒投顧總經理周智釧說，中國大陸政府之前持續打房，中國大陸總理李克強還釋出不會降息救市，甚至可能會降低政府支出等話，都會讓投資人對陸股未來難寄予厚望。 摩根中國A股基金經理人張正鼎認為，中國將2013年經濟成長定調為溫和復甦，從股市反應來看，目前股價已反應經濟放緩的疑慮，然而陸股漲不多，在全球資金充斥下，市場預期習近平未來可能會宣布較詳細的改革細則，有機會讓滬深指數重回季線之上。 張正鼎也說，近期人民幣延續升值態勢，2月以來升幅已超越去年全年的1.03％，中國領導人習近平將與美國總統歐巴馬會晤，人民幣升勢料將更猛，預期可能測試6.1元大關。從人民幣走勢與股市表現來看，人民幣升值都能帶動中國股市走揚，在未來人民幣持續上漲下，陸股有機會出現補漲行情。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，上證綜合指數自2月高點回落以來，已在200日均線附近的2174點找到支撐後再展開反彈行情，顯示陸股初步底部已浮現，從匯豐PMI數據不佳卻未造成A股走跌來觀察，中線趨勢偏多的行情可能仍在，惟經濟還未出現強勁反彈前，陸股應以溫和回升的可能性較大。 因大陸經濟並非全面復甦，產業感受會不同，如生產過剩的傳統產業可能面臨較大壓力，此時選股功力會左右中國基金績效，至5月23日為止，即使相關ETF只上漲3∼4％，操作績效陸股基金淨值可漲逾1成，表現不佳中國基金則處於負報酬率。 ---------------下一則--------------- 5月陸股最旺 漲6％冠全球2013-05-29 01:07中國時報王宗彤�台北報導 美國量化寬鬆貨幣政策(QE)提前退場疑慮，擾亂市場投資情緒，上周全球股市瞬間變臉，大多呈現拉回盤整格局，唯中國堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳，5月以來，上證指數上漲6％稱霸全球。 不過，今年以來上證指數漲幅約僅2.86％，仍遠遜於歐美主要股市約10％以上漲幅。但觀察相關中國基金今年來前6檔基金表現有6％以上，相對搶眼。 摩根中國A股經理人張正鼎指出，近期中國經濟數據不如預期，但陸股卻表現淡定，面對全球股市陷入震盪，近一周上證指數不跌反升，周線更是連4周收紅。 張正鼎說，歷經大幅修正後，中國股市估值相當具投資吸引力，相對其他國家呈現折價狀態。目前中國A股的股價�淨值比約1.5倍，遠低於長期平均，A股的股價�淨值比有機會回升至2.5倍-3倍水準，若估值回升至長期平均，即使經濟沒有大幅增長，A股的上檔空間也相當可觀。 元大寶來上證50經理人陳品橋表示，陸股因為指數位置相對其他國際股市低，短線國際股市出現漲多修正，陸股表現相對抗跌，後續落後補漲機會也大。 陳品橋認為，就資金面來看，相較於第一季中國政府對QFII、RQFII額度進行控管態度，近期有了明顯轉變。 再加市場估計，5月外資買入A股已達30億元人民幣，遠超過4月的6億元人民幣，且買入對象主要為藍籌股。而大陸境內新募集基金種類也從年初偏債型基金，逐漸轉向近2個月偏股型基金，顯示大陸投資人對於股市的信心有回溫現象。 ---------------下一則--------------- 中國基金 吹反攻號角2013/05/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）可能提前退場，全球股市大受衝擊，多數呈現拉回盤整格局，中國堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳，5月以來上證指數上漲6%，吹響後市反攻號角。 根據Lipper統計，中國基金今年以來平均報酬率有2%，其中，瑞銀（盧森堡）中國精選、景順中國基金更有10%以上的漲幅。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，近期中國經濟數據不如預期，5月滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為49.6，降至50榮枯分水嶺下，但中國股市表現淡定，面對全球股市陷入震盪，近一周上證指數不跌反升，周線連續四周收紅。 張正鼎分析，由於中國資本市場受到政府管制，熱錢影響性小，不易受到國際利空衝擊，資金相當寬鬆，4月M2年增率為16%，較3月上揚，加上目前估值接近金融海嘯的歷史低檔，中國股市底部儼然浮現，下檔空間有限。 目前中國A股的股價淨值比約1.5倍，遠低於長期平均，張正鼎指出，A股的股價淨值比有機會回升至2.5至3倍的水準，若估值回升至長期平均，A股的上檔空間可觀。 德意志銀行預估，中國第2季GDP成長率將高於第1季的7.9%，預期寬鬆政策及部分基礎建設工程，將於2012年下半年復工，對第2季實質經濟，將有顯著效益。 德銀遠東投信指出，從內需的領先指標觀察，如發電產出及水泥需求，第2季中國經濟可望出現溫和成長，有利中國相關基金的表現。德銀遠東投信看好營建、基礎建設類股，如建材、社會住宅等，同時加碼具有穩健成長前景的公司，如醫療保健、天然氣、嬰兒用品。同時也看好可望在今年穩健復甦的產業，如資訊科技硬體、港口、電信設備。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，中國PMI數據雖然下滑，但從固定資產投資成長率領先工業生產活動、存貨去化周期近尾聲等跡象觀察，情況不致大幅惡化，第2季經濟活動將有機會打底向上。 回顧2001年以來的MSCI中國指數表現，每當本益比及股價淨值比來到相對偏低位置時，進場布局投資半年，報酬表現可達雙位數以上，傅子平認為，目前中國股市正位於遍低撿便宜的時機。 ---------------下一則--------------- 陸股5月漲聲冠全球2013-05-31 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE提前退場疑慮，造成5月全球股市震盪，大多呈現拉回盤整格局，唯陸股堅持走自己的路，在全球股市動盪中穩住陣腳。據統計5月來，上證指數上漲6％稱霸全球，以領頭羊之姿吹響股市反攻號角，法人多看好陸股下半年政策面利多和價值面優勢下潛力。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，近期大陸經濟數據不如預期，5月匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）初值為49.6，降至50榮枯分水嶺之下，但陸股卻表現淡定，面對全球股市陷入震盪，近1周上證指數不跌反升，周線更是連續四周收紅。 張正鼎分析，由於大陸資本市場受到政府管制，熱錢影響性小，不易受到國際利空衝擊，再者，資金環境相當寬鬆，4月M2年增率為16％，較3月上揚，加上目前估值接近金融海嘯的歷史低檔，顯示陸股底部儼然浮現，下檔空間有限。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，MSCI中國指數獲利修正持續上揚，與股價指數走勢背離，顯示股價低估，中金公司預測今年MSCI中國指數EPS成長12％、A股EPS成長19％。但若經濟狀況比預期弱，則會考慮下修，H股與A股估值皆偏低，下檔風險有限，估值有擴張空間，A股估值則接近金融海嘯時的水準，以全球許多股市大漲來看，陸股估值之吸引力漸凸顯。 傅子平認為，新政府改革有助提升本益比，雖地方債務問題會持續壓抑金融股股價，但預估本益比仍有擴大空間，搭配全年盈餘估成長12％，股市年底前有表現空間。 台新投顧研究部協理呂仁傑指出，大陸雖經濟數據不如預期，但預估政策面會適時提振經濟，加上今年上半年相對歐美股市，陸股漲幅並不大，極具有補漲的實力和價值面的優勢，下半年可望追趕上上半年漲多的成熟市場。 就數據看，目前大陸A股股價�淨值比約1.5倍，遠低於長期平均，張正鼎指出，A股的股價�淨值比有機會回升至2.5∼3倍的水準，若估值回升至長期平均，即使經濟沒大幅增長，A股上檔空間也可觀。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測╱美日股震盪 巴西走揚2013/05/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 擔心美國聯準會（Fed）可能於近期啟動退場機制、逐步刪減債券購買規模，上周全球股市出現震盪整理走勢，美股自新高拉回修正，而近期強強滾的日股，則在上周四出現單日超過7%的跌幅。 Fed主席柏南克在國會發表證詞指出，經濟數據表現分歧，並非全面穩定好轉，並暗示短期內QE不會退場。不過，Fed公開會議紀錄顯示部分官員主張，美國經濟復甦若持續出現起色，最快6月就要開始削減購債計畫規模，美股受此消息影響出現震盪回檔。 ING投信表示，隨著美國景氣逐漸好轉，市場對於聯準會何時退場的討論有增無減，但目前經濟動能溫和，且美國國債赤字與刪減預算仍是影響經濟的隱憂，市場對Fed言論恐有過度解讀的情況。 不過，短期內市場氛圍轉變，位於高檔的美股將轉趨震盪，惟在基本面持續轉佳帶動下，中長線展望依然正面。 ING投信指出，日股節節走高後，獲利了結賣壓湧現，此乃技術面修正，無須過於恐慌。就基本面來看，日圓貶值、經濟出現起色，企業財報基本面未見惡化，政策亦無轉彎之跡象，雖短線震盪難免，日股上升趨勢不致受到影響。 隨著先前強勢的成熟市場轉為震盪，投資人可留意落後補漲行情，例如今年以來較疲弱的巴西股市，上周表現領先多數股市。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 新興亞股 下半年漲相佳2013/05/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 向來漲勢洶湧的新興市場，今年不若成熟市場有勁，不過，隨著政策利多行情即將告一段落，市場回歸基本面的同時，挾強勁成長優勢的新興市場可望在下半年扳回一城，尤以中國領軍的新興亞洲最為看俏。 不僅歷史經驗顯示新興亞洲下半年走強可期，中國經濟動能高檔不墜，更是新興亞股展開反彈的堅實後盾。摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，以近十年下半年來看，新興亞洲最具漲相，平均上漲11.37%。 張正鼎分析，新興亞洲下半年題材多元，中國十一長假及印度10月新年均能引發消費熱潮，連動股市向上動能。其次，西方國家的感恩節及聖誕節等長假零售銷售買氣高，往往帶動中國、印度、台灣、南韓等製造和科技重鎮的下半年利多題材，創造新興亞股走升空間。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，近期亞股雖震盪，但預期在資金面寬鬆政策、通膨風險不大、市場投資情緒仍相對平穩下，經濟成長動能較佳的亞股今年下半年可望持續多頭走勢。 賴學緯認為，今年來累計淨流入日股基金的資金高達821億美元，占全球日股基金總資產淨值19.3%，包括長期投資海外資產的日本國內投資人均紛紛贖回海外資產，轉買進日股。在多頭格局趨勢未改變前，建議投資人可利用回檔時分批逢低進場，並以區域型基金布局來分散波動風險。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，下半年往往是亞股表現的好時機，尤其印度股市下半年漲幅多明顯領先上半年，投資表現值得期待。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲基金 超「利」害2013/05/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣逐步復甦，亞洲除日本的企業獲利修正比（調升家數除以調降家數），4月由0.68上揚至0.72，調升國家集中在中國與東協國家，包括馬來西亞、泰國、中國、香港、印尼及菲律賓等，成為市場投資之星。 根據Lipper統計，新興亞洲基金近三個月、近六個月、今年以來等短中長期平均績效皆呈正報酬，一年期平均報酬率更有近二成的佳績，投資回報突出。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，亞洲企業盈餘修正比逐漸改善，以個別國家而言，4月份盈餘改善最顯著的國家為日本，其次為東協國家的泰國與馬來西亞，若以過去三個月來看，日本表現最亮眼，其次為東協國家的泰國與印尼。 以產業別來看，無論是過去一個月或三個月，亞洲的銀行類股的盈餘修正比率最突出，其餘景氣循環類股，如汽車、工業類股，盈餘修正比在過去三個月逐漸改善，顯示當整體經濟環境出現改善時，景氣循環類股也有較好表現。 傅子平指出，東協國家市場今年表現亮眼，相對評價面也較高，根據高盛證券預期，2013/2014年東協盈餘成長將達10%，從盈餘角度而言，東協股市仍具支撐。 此外，東協具有人口紅利題材，東協五國年齡低於40歲的人口近七成，識字率超過九成，具有充沛的人力資本，預計未來消費需求將提升，對於東協的消費產業，將帶來正面利多。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，新興市場在經濟體質及投資環境持續好轉下，信用評等不斷受到調升，顯示新興國家經濟體質日益健全，在歐、美、日等國央行同步維持寬鬆貨幣政策下，市場資金為尋求質優且收益較佳的投資標的，預期將持續流往新興市場。 蘇士勛指出，亞洲部分市場變數值得留意，在南韓方面，受到弱勢日圓影響，現階段仍處於盤整期，大型股缺乏突破向上的動力，未來需密切觀察韓國政府政策，與區域貨幣漲跌。 蘇士勛指出，印尼將取消汽、柴油補貼，面臨通膨上升壓力，印尼央行恐以升息抑制通膨，將影響相關產業及資金流向。 現階段對韓國、印尼股市均抱持較為謹慎的態度。 ---------------下一則--------------- 印度、南韓股 外資搶進2013/05/28【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周國際股市大震盪，拖累亞股也拉回，台灣、印尼、菲律賓等股市面臨調節壓力，但外資大幅回補印度、南韓及泰國等跌幅較大的股市，逢低搶進動作仍然積極。 根據統計，外資連續買超印度六周，上周更以10億美元的買超金額，創下近15周單周吸金之最，並重返亞股吸金王寶座。今年來賣壓沈重的韓股，買氣也見回籠，上周外資買超2.7億美元，僅次於印度，已連續兩周吸金。 摩根中國A股基金經理人張正鼎分析，美國量化寬鬆政策（QE）可能退場，中國製造業採購經理人指數（PMI）數據不如預期，拖累上周亞股幾乎全面回檔，所幸，中國股市多已反映經濟放緩的疑慮，加上經濟增速仍維持在7%的高水準，上周上證指數不跌反升，上漲0.25%，使亞股跌幅大幅收歛。今年印度股市表現偏弱，但在外資力挺之下，跌幅相對有限。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，去年印度股市漲幅較大，加上各項經濟數據仍有隱憂，今年來股市表現不佳。但近期隨著商品價格下跌，印度的財政負擔及通膨壓力皆可望減輕，將有助於股市表現。 中國信託投信分析，外資在4月大舉回籠，加碼亞股的重心，放在印度、台灣、印尼、菲律賓四國，但減碼南韓與泰國。5月上旬後，方向略有轉向，回補南韓與泰國，但連三周減碼印尼。 中國信託投信表示，受到日本股市異常劇烈震盪影響，亞股走勢不平靜，漲多創新高的市場，受波及程度可能較大。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平則分析，美國聯準會（Fed）主席柏南克不排除提早討論退場機制，各方解讀分歧，造成上周全球股市修正。就東協市場來看，上周受到國際利空影響及漲多獲利了結的賣壓，外資小幅撤出，股市回檔修正。不過，中國與東協區域整合的成長潛力，仍然長線看好。傅子平分析，中國與東協各國資源互補性強，礦業也是其中一項，是中國和東協許多國家的重要支柱。根據中國國土資源部的資料顯示，今年1至4月中國在東協投資礦產合作項目就有76個，東協已成中國礦業企業海外投資重要目的地。 ---------------下一則--------------- 日4月CPI 安倍經濟學大驗收2013-05-26 01:28工商時報【記者林佳誼�綜合外電報導】 日本政府近日內將公布最新通膨、零售額、家庭支出等重要經濟數據。日本首相安倍上台以來大膽推動「安倍經濟學」，成功帶領日本股市躥升、經濟成長，但能否擺脫通縮，終極考驗仍是即將看到的消費和物價相關指標。 日本政府在周三(29日)公布4月零售額數據，周五(31日)更將一口氣公布4月核心消費物價指數（CPI）、5月東京地區核心CPI、4月家庭支出、4月工業生產初值、4月汽車生產及出口、4月失業率，以及5月製造業PMI等多項指標。 而根據經濟學家預測，在日圓走貶以及能源價格上漲等基本因素作用之下，預料日本的物價和家庭支出，都可以如願改善。惟零售額則仍會持續萎縮，顯示民眾消費態度依然保守。 路透社調查，經濟學家平均預測4月日本全國核心CPI將連續第6個月下滑，年減0.4％，但幅度小於3月份的-0.5％。作為領先預測指標的5月東京地區核心CPI，則料年減0.2％，也比前1月的-0.3％相形緩和。 家庭支出繼3月年增幅創9年新高後，路透調查預期4月份將再接再勵，年增3.1％。不過零售額則預料將持續萎縮。路透調查預期4月零售額將年減0.4％，幅度甚至超過3月份的-0.3％。 日本國際市場新聞社（MNI）的調查結果亦大致相符。日本全國及東京地區核心CPI跌幅預測值皆同路透，家庭支出則料年增2.9％，零售額料年減0.3％。 安倍經濟學的最終極目標，就是拉高通膨預期，以促進民間消費和鼓勵資本支出，再從而創造出物價進一步上漲的良性循環，帶領日本經濟走出通縮困境。日銀總裁黑田近日也重申會續行寬鬆，直到日本通膨年增率達到2％為止。 但根據JAPAN TIMES綜合日本11個智庫的看法，民間專家顯然認為日銀很難在2年內達成通膨2％的目標，他們預測，2014年度（2015年3月止）日本核心CPI年增率，大約只能達到0.3％。這和日銀預期的1.4％，不啻是相差甚遠。 ---------------下一則--------------- 日圓反彈 安倍經濟學受質疑2013年05月27日【賴宇萍╱綜合外電報導】 上周日股震盪回檔，帶動日圓逆轉回升。本周投資人將密切關注，1美元兌日圓是否會失守100大關，進一步引發市場對於「安倍經濟學」效應的質疑。 自安倍晉三當選日本首相以來，日圓一路走貶，5月初更貶破100大關，激勵日股大漲，但1美元兌日圓上周五盤中一度回升至100.67，瀕臨失守100大關，引發部分投資人憂心，「安倍經濟學」失效，日圓今年來的貶勢恐將暫時劃下句點，短期內日股走勢恐將轉趨震盪。 日股短線轉趨震盪 但日本央行（日銀）總裁黑田東彥昨信心喊話，相信日本金融業擁有充足的核心資本，能夠抵禦包括公債殖利率上升可能導致的虧損衝擊，同時他也鼓勵商業銀行通過尋找新客戶，更加積極放貸，以提振經濟。 日本公債市場的不確定性導致近期殖利率飆升，上周更升至1%，創1年多來最高水平。但黑田東彥強調，日銀先前的預測表明，公債殖利率上升1~3個百分點，並不會對日本金融體系造成嚴重影響；只要利率上升之際，經濟也出現改善，就可以協助銀行改善獲利。 黑田東彥說：「日銀會留意任何資產價格過熱，或金融機構過度冒險的跡象，但目前尚未見到有這樣的狀況發生。」 不過日本最大在野黨民主黨首席政策代表櫻井充指出，上周日股的劇烈震盪顯示市場出現泡沫。 櫻井充說：「近期股市大漲的背後原因是因為有大筆熱錢流入。但實體經濟並未趕上股市的上漲速度，或顯示市場出現泡沫。」櫻井充批評，進口物價上升，已影響民眾生活，尤其是倚賴退休金為生的民眾，生活將更形艱困。 ---------------下一則--------------- 日股震盪 安倍、黑田喊話護市2013-05-25 01:38工商時報記者林佳誼�綜合外電報導 面對日本周四爆發股災，「安倍經濟學」拉起信心警報，日相安倍和日銀總裁黑田周五雙雙出面喊話，兩人口徑一致強調會採取動作穩定市場，並堅守安倍經濟學的方向。惟周五金融市場仍是動盪，日股盤中起伏劇烈震盪，高低差逾千點，凸顯市場對安倍振興經濟仍是信心不足。 日經225指數周五跳空開高，早盤一度大漲500多點，站上15,000點大關，但午後漲幅急縮，甚至一度翻黑，跌破14,000點，所幸終場勉強拉回至14,612.45點作收，漲幅0.89％。盤中高低點相差 1025.98點，或7.1％。 累計一周來日經指數重挫3.47％，或525.67點，創下7個月來最大周線跌幅。 匯市方面也是人心浮動。早盤日圓兌美元一度由周四紐約尾盤的101.8日圓，貶到102.5日圓，午後又翻升至101.7日圓。惟分析師多半認為後市還是看跌。 如此劇烈震盪，凸顯出市場對安倍似乎缺乏信心，這幾個月來一帆風順的安倍經濟學，可能已首次正式步入危機。 周五安倍和黑田出面安撫市場，但兩人都不願直接談論周四股災，而是強調會採取動作穩定債市，和持續貫徹寬鬆。 安倍在國會上坦言，「長期利率飆漲可能對經濟和政府財政造成嚴峻衝擊」，他承諾將採取措施確保財政永續，並透過日銀來維繫市場對日本公債的信心。 而黑田則重申，貨幣寬鬆是推升通膨和刺激經濟的「必要且充分」的措施，但強調會透過日銀購債和強化溝通，來穩定市場波動。 黑田說，該行對股價和匯率沒有特定目標，但關於日銀直接涉入的債市操作部分，「穩定性是非常需要的」。 周五日銀再度出手干預債市，總計收購9,000億日圓（88.5億美元）的5到10年期以上公債，將10年期基準公債殖利率穩在0.83％左右的水準。但若與4月初的0.315％歷史低點相比，仍已激增近2倍。 ---------------下一則--------------- 日股大震盪 回檔就找買點2013-05-27 01:42工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股近來高度震盪，美國不排除縮減QE規模的可能性，加上中國大陸匯豐製造業PMI低於預期，引發市場獲利了結賣壓出籠。投信法人強調，日股並未出現轉空訊號，投資人仍可趁回檔低檔分批布局。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日經225指數自去年11月12日起漲，至今年5月22日的漲幅達80.11％（原幣計價，以新台幣計價則為42.59％），日股一路漲勢凌厲，除3月底有5％的修正外，並無明顯回檔，此次下跌研判為市場尋求獲利了結藉口。 黃尚婷指出，以日經225指數23日重跌卻未跌破月線支撐，技術線型並未轉空，同步觀察日本東証一部指數的14日RSI（相對強弱指標），自過熱的78（過熱分水嶺為70）回落到50的中性區間，顯示日股從先前暴漲波段修正至合理區間，日股並未因此出現轉空訊號。 黃尚婷認為，基本面看來，日本第一季GDP年比成長率3.5％，大幅優於預期，顯示經濟已見起色，政策亦無轉彎跡象，維持對日股正面看法，雖然短期日股因漲多不排除持續震盪可能，建議投資人反可留意，擇機逢回承接。 施羅德多元資產團隊投資經理莊志祥分析，日本超級寬鬆政策利多、產業基本面轉佳等因素加持下，日本已成為投資市場熱門焦點，若投資人手中資產組合沒有日股配置，不妨可以趁勢酌量布局，參與日本史上難得一見的投資機會。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛表示，日本寬鬆貨幣政策動向不變，日本安倍晉三內閣即將於6月推出具指標意義的經濟成長策略、7月亦尋求於參議院改選中取得多數黨地位，政策與政治面利多仍可期待。富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，近期回檔屬於漲多後的獲利了結賣壓，展望日股仍有政策面利多與企業獲利上調的基本面利多支撐，仍適合投資人作為中短期投資標的。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）表示，日本企業獲利大幅回升，今年EPS預估成長5成，且日圓匯價走勢依然穩定，企業獲利改善料將提供股市低檔強勁支撐，建議較積極的投資人可逢低買進相關標的。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，日股應屬健康回檔，若日本央行寬鬆政策不出現改變，日本股市在近期修正之後，預料持續走高機率仍大，惟短期日股走勢恐因市場賣壓轉趨震盪，建議投資人可藉由亞太型區域基金佈局，將有助降低日股短期波動，並且同步掌握日股後續潛在成長動能。 ---------------下一則--------------- 日股回檔 基金未見贖回潮2013-05-25 01:41中國時報王宗彤�台北報導 日股周四重挫逾7％，盤中震盪逾千點，引起恐慌，不過，昨反彈0.89％。國內業者則指出，國內部分投資人周四頻頻打電話關心日股基金，也有理專詢問基金狀況，但沒有贖回動作，因為不少日股投資人對日本安倍經濟學仍信心滿滿，認為昨日如果贖回，反而會賣在低點。 觀察日本基金表現，即使經過日股周四重挫，今年以來平均38檔日股基金平均報酬仍有約3成，其中績效前10檔在32.7％以上，第一名摩根日本今年來漲幅47％最驚人。 摩根日本首選50經理人井村大堀(Ryuske Ohori)說，儘管日股短線急跌，但回歸基本面來看，企業獲利大幅回升卻是不爭的事實，今年EPS預估成長5成，且日圓匯價走勢依然穩定，企業獲利改善預期將提供股市低檔強勁支撐，從周五日股跌深反彈可見一斑。 未來日股觀察重心，將放在6月中旬安倍內閣將提出刺激民間投資政策方向，以及7月上議院選舉。 井村大堀強調，短線日股雖有波動，但市場對安倍即將公布的財政刺激政策仍有期待，再加日本企業獲利上修趨勢持續，建議較積極投資人可逢低買進相關標的。 景順日本投資團隊也未改變對日股看法，認為日股可望回到上升軌道中，因此短期震盪反而是投資人進場好時機。 安倍內閣的最新支持率仍高達7成，安倍領導的自民黨非常有可能在7月參議院選舉中贏得大多數席次。 更重要的是，日本在未來3年都不會有任何大規模選舉，意味著未來日本政局將更趨穩定。 在高支持度下，安倍很有可能將會採取更積極、更具體作為，以確保日本經濟持續復甦，日股仍能為長線投資人帶來投資良機。 元大寶來亞太成長經理人黃廷偉認為，日股自今年來上漲超過4成，漲幅已大，最近回跌應屬健康回檔，若日本央行寬鬆政策不出現改變，日股在近期修正後，預料持續走高機率仍大。 保德信日本經理人林如惠提醒，日股後續雖仍有漲勢支撐。但投資人仍須留意投資於單一國家時，受到該國政策與匯率風險程度也相對較高，布局比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 3大利多支撐 日股長線續旺2013-05-27 01:42 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 日本10年期公債殖利率觸及1年多來的新高，引發日股大地震及投資人恐慌。不過，法人對日股的看法仍未改變，認為日本公債市場將趨於穩定，一旦債券市場轉向穩定，日股可望回到上升軌道中，因此短期震盪反而是投資人進場的好時機。 由於聯準會可能縮減量化寬鬆規模，引發市場疑慮，使得美國公債賣壓蔓延到日本公債市場。景順日本投資團隊認為，由於日本央行於4月份開始啟動大規模的質化及量化寬鬆政策，投資人原先預期長天期公債殖利率將會下降。然而，在日本央行僅啟動約1％的寬鬆規模時，日本長天期公債殖利率卻上升了0.5％到0.6％，這情形的確讓部分投資人感到訝異。 景順日本投資團隊指出，目前可從3方面看待日股的後續發展。首先在日本公債市場面，就如同日銀總裁黑田東彥在記者會上的聲明，仍預期日本公債殖利率並不會大幅竄升。日本央行仍會以持續及具彈性的方式來執行原先的購債計畫。一旦債券市場趨於穩定，日本股市可望回到軌道。 其次，是日本仍有許多長期性的利多因素支撐。包括企業盈餘動能強勁，儘管在保守的貨幣貶值假設下，企業還能預期在這個會計年度創造出20％到30％的盈餘成長。另外，像是日本採用財政以及貨幣政策雙管齊下刺激經濟，更推動了日本經濟復甦的腳步。因此，儘管現階段日股在價值面上已有所揚升，其投資價值面仍具吸引力。 最後從政治面來看，景順日本投資團隊表示，日本安倍內閣的最新支持率仍高達70％，由安倍首相所領導的自民黨非常有可能在7月的參議院選舉中贏得大多數席次。更重要的是，在這之後，日本在未來的3年都不會有任何大規模選舉，這意味著未來日本的政局將更趨穩定。 在高支持度的安倍內閣領導之下，安倍很有可能將會採取更積極、更具體的作為來確保日本經濟持續復甦。 展望未來，經歷近期的調整後，短期來說市場可能反覆波動，但在日本安倍內閣刺激經濟政策、促進改革下，日本股市仍能為長線投資人帶來投資良機。 ---------------下一則--------------- 亞太含日本基金 耐震2013-05-28 01:00工商時報記者魏喬怡�台北報導 日本股市近期大修正，但法人認為，日圓走貶態勢依舊，出口企業仍會受惠，盈餘成長強勁，日股今年還是易漲難跌，投資人可用今年以來漲幅近2成的亞太含日本股票基金來布局。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，日股這樣的急跌為技術性修正，特別是在大陸PMI數據公布後，便有開始來自於期貨市場的賣盤，也帶來了其後恐慌性拋售。他認為，此次其實是一連串來自於通路投資人、以及避險基金的獲利了結，而非日本經濟基本面的變化，實不需要急於跟進。 孔睿思表示，日本股市在歷經過去12個月的凌厲漲勢下，面對技術性修正在所難免，只是，日本央行採用激進的寬鬆貨幣政策、弱勢日圓走勢依舊，出口企業因此受惠、盈餘成長強勁，因此預期今年日股還是易漲難跌。 貝萊德太平洋股票基金經理人韋達辰（Rob Weatherston）則表示，就投資面來看， 日本於今年企業獲利可望達到50％的成長率，且日本股市的本益比（P/E）相較於美股仍偏低，價值面具吸引力。且目前觀察到機構投資人仍減碼日股，如果日本國內的龐大退休金能逐步改變資產配置、投入日股，盼能長期延續該市場的多頭走勢。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌指出，日圓大幅貶值雖引發市場質疑恐導致亞幣競貶，但日幣中長期趨貶效應導致資金外溢效果，觀察2002∼2006年，日本央行實施量化寬鬆期間，配合經濟成長，亞洲風險資產股、匯皆明顯受惠。搭配近期澳洲、印度等央行也加入降息行列來看，現階段可說是史上最寬鬆的貨幣環境，對於成長動能高、且通膨仍溫和可控的亞洲來說，無疑是推升股價持續向上的助燃劑。 景順日本投資團隊表示，經歷近期的調整後，短期來說市場可能反覆波動，但在日本安倍內閣刺激經濟政策、促進改革下，日本股市仍能為長線投資人帶來投資良機，投資人可採定期定額方式逢低布局。 ---------------下一則--------------- 3理由 續抱日股沒問題2013-05-28 01:00 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日經225指數27日又大跌4百多點，法人表示，股市漲多拉回修正屬於正常現象，且有3大理由顯示，目前持股續抱風險不大。 法人提出的3大理由即：1.市場雜音不多，今年全球經濟比去年佳，雜音也少，且部分國家經濟確實有復甦。2.資金充裕，美國QE不會提前退場。富達全球股市投資長Domini Rossi表示，隨著美國經濟走強，房市復甦、失業率可望持續下滑到官方合理預估6.5％的水平，若失業率來到6.5％，將會看到量化寬鬆退場，預估期失業率要下滑到該水準，大約還需要12個月的時間。3.陸股跌勢沒有想像來得大，底部已漸浮現。 富達投資表示，當前可說是技術性合理修正，許多股市中長線還是處於多頭走勢，而且現在只是景氣持續邁復甦初期，除了續抱還可伺機進場。 萬寶投顧副總經理朱彥忠也指出，上周美國聯準會主席柏南克的看法，成為投資人獲利了結的藉口，搭配大陸PMI指數不如預期及日股單日重挫，短線賣壓出籠，美、日等股市都出現近期少見的大幅震盪。 先鋒投顧研究部表示，儘管日股長線仍看升，短線不建議投資人太過重押，主要因上周四日股單日下跌幅度過大，有時會使多頭籌碼出現鬆動。 ---------------下一則--------------- 6檔日股基金 逆勢抗跌2013/05/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日經225指數上周四單日重挫7％，單周跌幅達3.47％，拖累日股基金表現。據統計，台灣核備發行的境內外38檔日本股票型基金，上周平均績效為-2.63％，但有六檔基金逆勢抗跌，繳出正報酬。 日股上周四重挫後，周五表現止跌小漲作收，昨（27）日因日圓走升，盤中日圓兌美元匯價升破100元大關，造成日股盤中跌幅一度擴大至4％，終場跌幅也逾3％；不過，投信業者大多認為日股僅為短線修正，長線走多格局仍未變。 上周日經225指數受到中國PMI指數下滑、美國可能縮減購債規模，以及日圓升值拖累出口類股三大利空籠罩，狂瀉千點，重挫7％，連累日股基金臉色慘綠，但GAM Star日本股票基金、亨德森遠見日本股票基金、安泰ING日本證券投資信託基金、利安資金日本增長基金、利安資金日本基金、新加坡大華日本成長基金等六檔績效仍維持正數。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，若日股連續三至四日爆量收黑，可視為盤勢轉空訊號，但目前觀察，這波跌勢應為市場尋求獲利了結所致，盤勢急漲拉回修正並未轉空，基本面回溫之趨勢也未改變。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛分析，日本股市雖陷入漲多回檔格局，但日本央行寬鬆貨幣政策動向不變，且由於安倍內閣領導的自民黨，可望在7月選舉中取得多數黨地位，未來安倍內閣可能挾著高民意支持度，持續釋出刺激經濟的政策，加上日本企業獲利持續改善，預估日股修正後仍有再度往上攻堅的機會。貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）表示，上周日股急跌為技術性修正，短期內震盪仍不可避免。今年以來，日股已經漲多，部分投資人以及避險基金開始獲利了結，但這並非日本經濟基本面的變化。日本央行持續採用激進的寬鬆貨幣政策，日圓走勢依舊疲弱，出口企業也因此受惠，在企業盈餘成長強勁推升下，預期今年日股還是易漲難跌。 ---------------下一則--------------- 日圓回升 日股續跌2013-05-28 00:59 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 日本銀（央）行總裁黑田東彥周日一席日本承受得住利率走升的談話，帶動日圓周一連續第3個交易日走升，並升破101日圓兌1美元大關，日股受此打擊重挫逾3％，日經指數過去3個交易日累計暴跌近10％。 日圓延續上周漲勢，周一最高升抵100.79兌1美元，大漲0.5％，是連續第3個交易日上漲；日圓兌美元上周周線猛升1.9％，創近1年來周線最大漲幅紀錄。 日股反應更是激烈，日經指數周一跳空重挫，收盤大跌469.80點或3.2％，至14,142.65點，東證一部指數同步重挫3.4％至1,154.07點，2大指數近3個交易日累計跌幅均為9.5％，較跌幅達1成即邁入修正的門檻僅0.5個百分點之遙。 出口類股成重災區，豐田汽車、索尼與Panasonic都大跌逾4％，軟銀重挫4.1％，迅銷跌2.7％。 日銀4月決策會議紀錄周一出爐，政策委員多數認為今起3個財政年度（2013年4月至2016年3月底）期間，日本消費者物價指數（CPI）可望上揚2％，不過亦有委員認為通膨預期心理發生轉變能否真正帶動通膨率攀升，其實有高度不確定性。日本一個顧問委員會周一也公布一份報告指出，在安倍經濟學下，政府推動財政改革更有其必要性。 日銀總裁黑田周日引用一份研究報告指出，利率若揚升1到3個百分點，都還在日本經濟可承受的範圍，市場解讀此為代表日銀難以控制日本公債殖利率走升的局面，將成為弱化日圓政策的重大阻力。 日本公債周一上揚，10年期公債殖利率收盤下滑1個基點至0.83％。 大和資本市場資深策略師木內指出，除了日圓走強外，推升日股的安倍經濟學利多效益可能也開始消退，如果日本不能就如何達成經濟成長與整頓財政提出一套合理說詞，積極貨幣寬鬆政策勢必面臨抨擊。 安保資本投資公司駐雪梨動態資產配置部門主管納伊米（Nadar Naeimi）進一步看空日股後市，「日股已超出基本面，未來幾周大盤就會較這波高點大跌2成。」 ---------------下一則--------------- 搶賺日本財 日股基金熱2013/05/28【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 上周日股上演「大怒神」，單周重挫3.47 ％，全球資金仍湧入日本市場，台灣投資人也搶搭這波日股飆漲列車，3月國人持有境外日本基金金額突破200億元，超越美股基金的167.7億元規模，第一季成長逾三成。 投信投顧公會資料顯示，國內投資人自去年11月起連續5個月加碼日股基金，而且加碼金額隨著日股上漲而增加：去年11月單月淨申購1.16億元，到了今年3月的淨申購金額飆升至12.69億元，在境外單一國家股票型基金中的淨申購金額僅次於泰國的18.46億元。 另外，日股基金的整體規模，在資金流入與淨值成長的雙重挹注下，也大舉「增重」，達205億元，大幅超越美股基金的167.77億元規模，成為第二大境外單一國家股票基金，可看出台灣投資人似乎漸漸淡忘數年前日股讓人「失落」的情緒，不少投資人也賺到這波日本財。 不過，日股上周單日重挫逾7％，是安倍經濟學實施以來首次劇烈跌幅，昨天日經225指數再度下挫3.22％，跌破月線支撐，讓投資人憂心。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉認為，日股自今年大漲逾4 成，市場趁著利空消息時調節，是在健康回檔範圍內，只要日本央行寬鬆政策方向，日股修正後再上的機率很大。 摩根日本 (日圓)基金經理人水澤祥一說，根據日本財務省最新統計資料，2013年4月外資買超日股3兆805億日圓，已連續第7個月加碼。接下來安倍內閣將於6月中旬提出刺激民間投資政策，短線日股雖有波動，但整體而言，市場對安倍的財政政策抱以期待，加上日本企業獲利持續上修，建議較積極的投資人可逢低買進相關標的。 保德信日本基金經理人林如惠說，安倍經濟學的「三支箭」對日本經濟中長線影響，是驅動日股的重要因素，除非自民黨在7月選舉失利，否則政策還是會朝有利經濟與股市方向前進。 ---------------下一則--------------- 日圓回貶 日股彈升1.2% 日銀理事喊話 維持長短率穩定-2013年05月29日【連欣儀╱綜合外電報導】 日股在日圓回貶下昨開低走高，日經225指數早盤雖開低跌近200點或1.4%，一度跌破14000點大關，但在日圓回貶至102激勵下展開反彈，盤中一度大漲257點或1.8%，終場收在14311.98點，上漲169.33點或1.2%。 日本公債殖利率動盪之際，除了日銀總裁黑田東彥、日本經濟財政大臣甘利明，以及日本財務大臣麻生太郎持續信心喊話之外，日本央行（Bank of Japan，日銀）理事宮尾龍藏昨也在東京召開的記者會重申，日銀會透過微調市場操作並且與市場加強溝通，以應對債市波動。 擺脫通縮 市場沒信心 宮尾龍藏說：「儘管經濟復甦期望造成長期利率上升壓力，但維持長、短率穩定至關重要，日銀的貨幣政策會全力讓利率形成下行壓力，以支撐經濟進一步復甦。」 日本債市動盪，日本10年期公債殖利率上周四一度站上1%以上，觸及1年來新高，日本股市上周四重跌7%後，持續劇烈震盪，昨稍稍回穩。 由於公債價格下滑恐衝擊持有大量公債的日本銀行業之資產負債表等因素，讓日銀總裁黑田東彥不得不趕快出面喊話，他表示日本能夠應對利率上升的局面。 市場分析師認為，近期日股以及債市震盪情勢恐削弱投資者對黑田東彥和日本首相安倍晉三矢言擺脫通縮的信心。 蟬聯全球最大債權國 為終結長達15年通縮，日銀4月初啟動全新一輪的寬鬆政策，包括2年內倍增貨幣基數及日本公債資產等措施，將在2年內加碼印鈔救市，擴大注資高達132兆日圓（約1.3兆美元），讓當時日本10年期公債殖利率一度降至歷史新低0.425%。 另一方面，日本財務省公布，至去年底日本對外資產達296.32兆日圓（約2.9兆美元），創歷史新高紀錄，連續22年為全球最大債權國；中國對日本債券的持有量達到20兆日圓（約1960億美元），年增14%，中國仍是日本最大的債權國。 ---------------下一則--------------- 亞股看俏 日股可布局2013/05/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 市場預期美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，使得全球股市在高點震盪。不過，基金業者認為，預期美國一年後失業率才會降到6.5%，到時候QE才會退場，風險資產持續看好，尤其是亞洲股市。 美股上周大跌，引發全球股市震盪。美國聯邦準備理事會（Fed ）官員很快發表安撫人心的談話。聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德（James Bullard）指出，在他投票贊成縮減QE之前，一定要先看到美國通貨膨脹回升且邁向目標水準。 布拉德認為，在6月Fed決策會議前，美國通膨很難快速回升。就算QE縮減，也只會以非常小的量來縮減，購債步調仍將非常積極，他不認為已經到接近談論QE退場的地步。 富達全球股市投資長羅西（Domini Rossi）則表示，美國QE要一年後才會退場，主要是失業率仍高。隨著美國經濟走強，房市復甦，失業率可望從目前的約7.5%持續下滑到官方合理預估的6.5%。但失業率降到6.5%預估要12個月的時間，到時候QE才會退場。 富達證券認為，美國經濟持續復甦，標準普爾500大企業總獲利攀高，房市與失業率改善，美、歐、日政府也極力振興經濟。至於中國，股市跌勢沒有想像來得大，顯見市場對中國經濟趨緩的消息已逐漸鈍化。 宏利投信認為，全球低利率、資金寬鬆環境，新興亞洲基本面較佳，可望持續吸引資金。新興亞洲股市股價淨值比僅1.63倍，與2011年、2012年低點相當，本益比更只有約10.5倍，低於中長期平均，極具投資吸引力。 先機基金總代理富盛投顧產品暨研究部資深協理林汎指出，全球股市在美歐金融風暴過後可望逐步重拾榮景，中國與新興亞洲股評價目前仍在長期均值之下，日股氣勢如虹，今年布局亞股可以採取新興亞洲和日股齊頭並進的策略。 ---------------下一則--------------- 日圓升 殖利率飆高 日股重挫5.2％ IMF︰日QE 資金未外流至亞歐-自由時報1020531〔編譯盧永山�綜合報導〕 週四日本股市重挫逾五％，並跌破一四○○○點，為一個月來最低，主因日圓升值和日本公債殖利率劇烈波動。國際貨幣基金（ＩＭＦ）則表示，日本的量化寬鬆措施並未導致大量流動資金外溢至亞洲或歐洲。 投資人趁日圓兌美元升至一○○．五日圓，為五月十日以來最高之際，逢高出脫持股，導致日經二二五指數收盤下跌五．二％、至一三五八九．○三點。自五月二十二日創下五年半最高一五六二七．二六點以來，該指數回跌了十一．二％，進入修正期。 大和住銀投信投資顧問公司駐東京首席策略分析師門司總一郎（Soichiro Monji）表示：「一旦有人拋售股票，就有更多人跟進。日本股市是全球流動性最大的市場之一，一天之內竟然會如此劇烈波動，令人難以置信。」 日股重挫的另一原因在於，日本財務大臣麻生太郎指出，日本公債殖利率上揚，不致嚴重衝擊日本銀行業，銀行應為自己的投資組合風險負責，致使金融股大跌。 週三日本十年期公債殖利率收在○．九三％，為去年四月以來最高，週四早盤最高○．九一％，最後收在○．八九％。 日銀購債 每月最多曾至10次 日銀昨應市場參與者要求，將增加每月收購公債的次數，以緩和債券價格波動。日銀將從六月起，每月收購日本公債的次數由目前的八次增加至約八到十次。 另，ＩＭＦ第一副主席李普頓（David Lipton）在北京與中國人民銀行行長周小川等官員召開的記者會中表示，儘管部分亞洲和歐洲國家表達疑慮，並未看到日本的量化寬鬆措施導致明顯流動性外溢，或資金大量從日本流出的跡象。 然而，李普頓強調，即便目前安倍經濟學未對其他經濟體造成重大影響，日圓匯率的劇烈波動，確實對部分國家造成衝擊，尤其是與日本競爭的外銷導向國家，但中國並無這個壓力。 ---------------下一則--------------- 日股崩跌 拖累基金慘綠2013/05/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 近來日圓兌美元匯率由貶轉升，昨天日圓匯價彈升至100.78元，日經225指數的出口類股大跌，日股重挫5.15%，日股基金跟著一片慘綠。 統計顯示，日股自5月23日崩跌逾7%至今，日經225指數累計已跌掉15%，1萬4000點大關岌岌可危，拖累日股基金績效，最近一周平均跌幅達5.8%，只有法巴百利達日本股票基金與歐義銳榮日本股票基金交出正報酬，鎖定中小型企業為投資對象的日本中小型基金，平均趺幅也有4.5%。 不過，若是今年初投資日股基金的人，換算成台幣報酬仍然有20%左右的水準；專家建議，投資日股基金獲利的投資人，短線可部分獲利了結，待日股修正再低接。 瀚亞投資表示，日股近6成的成交量來自境外投資者，美國聯準會的利率政策不但牽連安倍經濟學效益，也攸關外資多空動向，美國QE縮水退場疑慮擴大，外資先賣先贏，使得日股在過去一周內接連演出單日暴跌7%、5%等幾近崩盤的走勢。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀說，近期日股賣盤多來自期貨與ETF主導的獲利回吐，加上今年日股漲幅逾5成，逢高調節壓力在所難免，且日本10年期公債殖利率大漲，也成了打壓日股的凶手。 目前市場在等待6月安倍新一輪結構改革政策，若能促使日本企業或外資回流日本直接投資，將有利於日本經濟結構改善，為日股續漲再添動能。 至於7月上議院選舉，如果執政的自民黨取得參院多數席次，將更有利安倍政策推動執行。 富達證券認為，短期內，日圓走強可能成為日股修正的另一大風險，不過長期來說，有政策支持、貨幣環境寬鬆，企業獲利也明顯改善，日股長線的多頭趨勢尚未扭轉。 ---------------下一則--------------- 日股基金 績效墊底2013/05/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日圓兌美元匯率由貶轉升，昨（30 ）日匯價已升至百元關卡，澆熄日股漲升氣勢，自5月23日修正以來，日經225指數已下跌15%，並跌破14,000點大關。 日股暴跌，拖累日股基金幾乎全盤皆墨，在1,600多檔基金中績效墊底，38檔日股基金近一周平均下跌5.8%，僅法巴百利達日本、歐義銳榮日本兩檔基金交出正報酬，日本中小型也下跌4.5%。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，今年來日股漲幅已超過五成，難免有逢高調節壓力，加上美國量化寬鬆政策（QE）可能退場，以及中國經濟成長趨緩，導致獲利了結賣壓出籠。 此外，日本10年期公債殖利率大幅攀升，也引發債務成本升高疑慮，日股走勢進一步拉回。 安倍內閣6月中旬將提出刺激民間投資政策，若能促使日本企業或外資大舉回流日本直接投資，將有利經濟結構改善，亦有助日股續漲。 至於市場關注的7月上議院選舉，預料執政的自民黨可順利取得參院多數席次，屆時執政黨在眾議院與參議院皆為多數，將更有助安倍政策推動。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日本央行4月推出量化寬鬆政策以來，日股漲幅已高，技術面也出現乖離過大現象，近期將有獲利了結賣壓湧現，待市場回檔整理告一段落後，預期在資金面、政策面、企業基本面改善支持下，日股仍有表現空間。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，近期日股下挫，引發投資人關注，甚至將日股大幅波動視為全球股市即將反轉向下或日債泡沫的徵兆，其實，投資人不須過度恐慌。 王文宏表示，從政策角度剖析，日本央行政策目標明確，一方面拉高通膨、一方面穩定債市。 根據高盛預估，今年日本央行資產負債表中，持有日本公債的規模將達140兆日圓，一年間將增加51兆日圓，明年還將增加50兆日圓。而日本政府每年發債規模，約在50兆日圓以內，日本央行會是日債的最大買家，將極力維持日債殖利率的穩定變動。 ---------------下一則--------------- 經濟3衝擊 南韓緊盯2013-05-27 01:41 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 韓國時報報導，南韓經濟未來幾個月內將面臨三大衝擊，即弱勢日圓、大陸經濟放緩和美國量寬措施退場。其中，市場擔心量寬退場對南韓經濟最不利，因為可能引發全球投資人，加快把資金撤出新興市場，引發南韓龐大資金外流。 南韓經濟副總理兼財政經濟部長玄日午錫表示，正緊密監督這三大因素，對南韓經濟可能造成的風險。 他說，對於美國等先進國家可能量化寬鬆退場，南韓將會把這些可能因素列入施政考慮範圍內。 聯準會主席柏南克上周暗示，若美國經濟好轉，尤其就業市場有實質改善，將逐步縮小買債規模。 南韓央行總裁金仲秀強調，若全球主要國家結束其寬鬆貨幣政策，全球股市可能劇烈震盪。 即使歐美日等央行不同時退場，而是以接力方式退場，也會給南韓金融市場產生高度波動，對南韓造成巨大影響。 南韓也擔心外資會流出南市場。現代研究所研究員李中鉉（音譯）說，若市場對經濟復甦有信心，聯準會退場將不會衝擊股市。 若是沒有確實復甦就退場，市場將擔心流動性減退和股市下挫。 他強調只要全球經濟真的好轉，南韓經濟面對退場時將軟著陸；相反地就可能硬著陸。 大陸放緩為南韓可能面對的第二大衝擊。大信證券研究員金永志（音譯）說，大陸對全球經濟有巨大影響力，若其經濟呈現萎縮，肯定會影響到南韓。 以大陸為南韓最大出口市場來看，南韓對大陸出口勢必受創。 第三大衝擊為弱勢日圓。南韓國際貿易協會（KITA）指出，弱勢日圓已衝擊南韓出口競爭力。 在1月和2月的49項出口項目中，有24項已明顯較去年同期萎縮。 ---------------下一則--------------- 終結連3跌 南韓工業生產回神2013-05-31 01:09 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 南韓周四公布4月工業生產，不僅優於市場預期，並呈現谷底翻揚走勢。儘管面對全球需求放緩和弱勢日圓衝擊，市場仍樂觀預期南韓經濟可望復甦。 周四收盤，韓元兌美元匯率升值約0.5％，收1,127.33韓元。相對於日股周四重挫，南韓Kospi指數僅小跌1.1點，收2,000.1點。 南韓統計局公布，4月工業生產較去年同期增長1.7％，遠優於市場預估的年增幅0.4％，終結之前連2個月呈年跌局面。2月和3月分別較去年同期下跌9.5％和2.9％。 若與前月相比，經季節因素調整後，4月成長0.8％，與市場預估月增0.9％差不多，但扭轉3月下跌2.4％，結束之前連續3個月呈月跌走勢。 南韓東陽證券（Tongyang Securities）經濟師李哲熙（譯音）認為工業生產呈現回升，反映南韓經濟出現復甦，主要是內需求增加，帶動經濟增長。 他指出，南韓原先復甦主要依賴美國、日本和大陸的企業投資所帶動，但全球需求放緩拖累南韓經濟表現。因此內需回升變成支撐南韓成長的及時雨。 4月礦業生產月增17.1％，是帶動整體工業生產成長的主要力量之一，製造業生產也月增0.7％。 南韓經濟以出口為導向，但要面對海外需求疲弱和日圓弱勢等因素衝擊。其中，日圓兌韓元匯率，自去年5月底以來已貶值約24％；讓南韓出口的產品價格，在海外市場裡與日本產品價格相比，就因匯率因素而變貴。 南韓財政部在3月把今年經濟成長預測值，從去年12月時預估的成長3％，往下調整至成長2.3％，較南韓央行預估的成長2.6％還要低。 財政部正希望透過振興經濟措施，目標讓今年經濟成長2.8％。 ---------------下一則--------------- 東協經濟轉型 股市強者恆強2013-05-27 01:42工商時報記者呂清郎�台北報導 5月份以來，在各國央行輪流降息的熱錢效應下，包括美、德與日本等成熟國家股市陸續創歷史或波段新高，在新興國家股市中，菲律賓、印尼、泰國與馬來西亞股市同樣創下歷史新高佳績，究竟未來還有多少上漲空間，已成為投資人心中最大疑問。 群益投信表示，從評價面觀察，短期而言，雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市本益比、本淨比仍低於長期平均，且股利率皆為3％以上，因此就資金流向而言，即便東協其他國家股市短線漲多，馬來西亞與新加坡股市依舊有輪漲機會，就投資角度研判，整體東協股市仍具吸引力。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，由基本面分析，雖全球經濟趨向緩步復甦，但根據國際貨幣基金（IMF）預測，東協5國今年經濟成長率均值仍有5.5％，同時，2014年名目GDP規模即將超越亞洲四小龍，未來發展性可見一斑。 此外，全球業者在東協佈局已從早期力求降低生產成本，進展至開拓民生內需消費，從2012年東協穩坐我國第二大出口市場來看可證明，且長期而言，目前東協處於經濟整合的建設中期，2015年前將創造1個單一整合性市場，意味著貿易壁壘的消除與大量基礎建設投資，具龐大投資商機，勢必不容輕忽東協這個驅動引擎。 群益投信強調，由於東協國家股市間有不同的利基點互補，因此若執著投資於單一國家股市相關商品，勢必要承受較大風險，效率不及整體東協股市。另就股市結構來看，由於東協股市以內需為主，受全球景氣循環影響程度較小，加上易受原物料價格高漲衝擊通膨的特質，在全球景氣高速成長環境下，表現通常會遜於其他以商品出口為主的新興股市，但當全球景氣緩步增長時，東協股市表現則較為突出。 展望後市，由於歐美財政撙節仍將令經濟成長速度相對溫和，而需求不強，也會繼續壓抑原物料價格，因此以內需為主的東協股市在2013年可望有優於其他地區的表現。 ---------------下一則--------------- 企業盈餘上修 東協基金夯2013-05-31 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導 4月亞洲除日本的企業盈餘修正比（調升家數�調降家數）由0.68上揚至0.72，調升國家集中在大陸與東協國家，包括馬來西亞、泰國、大陸、香港、印尼及菲律賓等。法人表示，參與亞洲企業成長行情，可長線投資大陸東協區域型基金。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平分析，亞洲企業盈餘修正比逐漸改善，以個別國家而言，4月份盈餘改善最顯著的國家為日本，其次為東協國家的泰國與馬來西亞，若以過去3個月來看，與東協關係緊密的日本依舊表現最亮眼，其次為東協國家的泰國與印尼。 再以產業別看，無論過去1個月或3個月，亞洲銀行類股的盈餘修正比率表現最亮眼，1個月為1.72，3個月為為1.56，其餘景氣循環類股，如汽車、工業類股過去3個月也漸改善，顯示當整體經濟環境出現改善時，景氣循環類股也將有較好表現。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協五國從2010年起紛紛提出大規模的公共建設規劃，對於改善投資環境與刺激消費有很大的助益，另外，根據高盛評估亞洲市場受到三大風險:歐債、美國經濟成長與大陸經濟成長影響的幅度，東協主要國家受波及程度最輕微，且統計十年來共同基金持續加碼東協市場，其中又以泰國加碼幅度最大，在東協國家信評上調持續看好情況，預計仍將是資金青睞標的。 ---------------下一則--------------- 泰降息有影 股市添動能2013/05/28【經濟日報╱記者高佳菁�台北報導】 泰國新公布的首季GDP年增5.3%，不如市場預期的6%，增強了央行貨幣政策進一步寬鬆的理由，市場預期將降息1碼，隨著資金流竄，泰股續航力可期。 泰國央行明（周三）將召開利率決策會議，市場預期將降息1碼。金融海嘯過後，泰國央行曾在去年1月底與10月中旬各降息2碼和1碼，泰國股市在降息後緩步走高，半年後之平均漲幅將近15%。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，雖然首季經濟成長力道見緩，但泰國4月出口年增率達10.6%，高於市場預期的5.3%，顯示外部需求仍具復甦動能。泰國央行這次可藉由降息來刺激經濟，也為股市增添資金動能。回顧前兩次降息後的股市表現，都有一波緩漲行情。 黃靜怡指出，觀察泰股近期走勢與日股連動性高，因日本現在是泰國最大的FDI（外國直接投資）國家，受日股高度震盪影響，泰股投資市場顯得較謹慎且觀望；此外，近期國會聚焦在修憲議題，牽動盤勢的兩兆泰銖基礎建設法案二、三讀將延宕至8月初國會復會後，才會審議，因此6至7月欠缺題材面，盤勢將受國際消息影響而震盪。從技術面研判，1,550點具下檔支撐，短線修正接近可逢低進場，下半年行情不看淡。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平認為，泰國降息主要在避免泰銖持續升值，但降息可望刺激私人借貸，對內需消費有利。目前對泰國股市看法不變，依然看好內需消費受惠的族群如金融、能源、醫療與機場。投資人若擔心單一國家股市易受政策左右，可採取大範圍投資方式，把泰國納入投資組合中，既可參與泰國內需成長商機，又可降低單一國家股市的波動風險。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，降息對泰股來說將中性偏多。不過，這項訊息市場已多反映在盤面上，預估後續布局還是以選股為主。他看好泰國房地產、基礎建設與具成長性的內需消費產業。 賴學緯指出，由於泰國城市化比率仍低，約僅有30%左右，預估在人均GDP持續增長，以及農村人口往都市遷移的空間還很大，因應鄉鎮都市化及內需消費題材都會明顯受惠。 ---------------下一則--------------- 泰央行降息 股漲2013-05-30 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 泰國公布第1季GDP年增5.3％，不如市場預期的6％，因此泰國央行29日召開利率決策會議，會後決定降息1碼至2.5％。統計泰國央行曾於去年1月底與10月中旬兩度降息，股市於降息後緩步走高，半年後的平均漲幅將近15％，因此泰股後市看俏。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，雖然首季經濟成長力道見緩，但泰國4月出口年增率達10.6％，高於市場預期的5.3％，顯示外部需求仍具復甦動能，泰國央行此次藉由降息來刺激經濟，也為股市增添資金動能，回顧前兩次降息後的股市表現，多有一波緩漲格局。 黃靜怡指出，近期泰國國會聚焦於修憲議題，牽動盤勢的兩兆泰銖基礎建設法案二、三讀將延宕至8月初國會復會後，才會審議，因此6至7月欠缺題材面，盤勢將受國際消息影響而震盪，技術面研判1,550點具下檔支撐，短線修正接近支撐點，可視為進場良機，下半年行情不看淡。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國已轉變為以內需與投資導向的經濟體，自金融海嘯後泰股漲勢洶湧，就是反應內需消費的成長、基礎建設帶動的新商機。預估2013年泰國企業獲利年成長率將達24％，為亞洲主要國家中最高，且本益比僅12.6倍，相對價格合理，仍是投資亮點。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人陳培文表示，從基本面來觀察，今年3月初惠譽將4年前因政治混亂而遭降等的泰國長期外幣信用評等調回至BBB+後，推升泰股強勁走勢，短線的回檔也無礙長多格局。 施羅德投信指出，相較於經濟成長疲弱的西方國家，包含泰國的亞洲地區，經濟成長快速是全球經濟成長的主要動能。此外，亞洲人口占全球比重約5分之3，但GDP僅有全球的30％，未來還有很大的發展潛力，其中，泰國、大陸等亞洲國家都看好。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，泰國財政赤字占GDP比重已自1999年最高的60.5％，下降到2012年的43.7％，政府財政尚屬穩定。此外，泰國SET指數仍較MSCI亞太不含日本指數折價7％，是除了大陸外，相對便宜的地區。 ---------------下一則--------------- 泰國股市 降息增動能2013/05/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 泰國今年第1季經濟成長率不如預期，加上泰銖升值壓抑出口，為提振景氣，泰國央行昨（29）日決議降息一碼，基準利率調整至2.5%。投信業者指出，泰股5月以來拉回整理，泰國央行降息，可望為泰股增添上漲動能。 泰國上次降息的時間點是2012年10月，當時也是降息一碼。 今年以來泰股強漲逾16%，根據StockQ統計，績效打敗大盤的基金，計有ING泰國、德盛泰國、霸菱大東協、摩根泰國、富達泰國、金霸菱大東協等6檔，ING泰國基金報酬率已逾三成。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，泰國第1季經濟成長率雖不如預期，但並不影響泰國經濟的成長趨勢，且通膨也自去年第4季大幅下滑，使泰國央行有較大的政策空間，來刺激經濟。 呂自勇表示，泰國去年經濟增長主要來自投資推動（私部門投資占80%），今年重點將轉向公部門投資，泰國議會將於今年8月，通過七年總額2.3兆泰銖的基礎建設計畫，約2012年GDP的19%，預計可帶動2013年GDP成長2.5%，下半年將投入600至700億泰銖，以刺激經濟增長。 呂自勇認為，泰國財政赤字占GDP比重已自1999年最高的60.5%，下降到2012年的43.7%，即使政府推出刺激投資政策，債務和GDP 比率仍維持在50%以下，政府財政尚穩定。泰國企業今年每股獲利增速預期可達19.7%，高於亞洲（除日本）平均增速的17%。 呂自勇指出，泰國股市本益比及股價淨值比，高於歷史一個標準差以上，但泰國SET指數仍較MSCI亞太不含日本指數折價7%，是除了中國之外，相對便宜的地區。 統一亞太基金經理人林鴻益預估下半年泰國央行有降息機會，正可趁現階段大盤修正時逢低承接績優消費股。 ---------------下一則--------------- 救出口拚經濟 泰降息1碼 阻升貨幣2013-05-30 01:09 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 鑒於泰銖升值已衝擊出口，並拉低經濟成長，泰國銀（央）行周三宣布調降基準利率1碼，為今年來首度降息，泰銀並宣稱，為幫出口商紓解泰銖升值壓力，必要時將祭出資本管制。專家預料在政府壓力下，泰國央行還會進一步降息。 受到降息的影響，泰銖應聲重貶，周三盤中最低一度來到30.23兌1美元，改寫今年1月15日以來新低價。 泰銖4月份最高曾衝上28.56兌1美元，創1997年亞洲金融危機以來新高，即使之後走貶，但今年迄今累計仍大漲約6％，漲幅居亞幣第2高。 泰銀副總裁白彭（Paiboon Kittisrikangwan）在說明決策結果時表示：「由於今年首季成長低於預期，而且全球經濟復甦也疲軟，促使貨幣決策委員會一致投票通過降息1碼，基準一天期附買回利率從2.75％調降至2.50％。」此為泰銀自去年10月決策會期以來首度降息。 泰國經濟成長率從去年第4季的19％大幅下滑至今年首季的5.3％，泰國政府上周並宣布下修今年全年成長率預測至4.2％，全年出口成長率也由11％調降至7.6％。 泰銀此次決策結果符合市場預期，儘管泰國財政部長吉提拉（Kittiratt Na-Ranong）已公開向泰銀施壓，主張應一次降息2碼，但已遭泰銀總裁張旭州（Prasarn Trairatvorakul）回絕。 專家認為泰銀後續還會進一步降息，日本第一生命保險總研新興市場經濟學家西濱指出：「只降1碼代表泰國政府會持續向央行施壓降息，經濟展望若無大幅好轉，泰銀恐怕只有再降息一途。」 此外，為了防止熱錢流入炒高泰銖，泰銀表示已準備好祭出資本管制。張旭州上周透露，泰銀擬定的資本管制方案已呈交財政部等待批准，資本管制共有4項措施，其中包括法定避險規定、禁止外資購買央行債券與泰國政府公債持有時間最少應達3或6個月。 ---------------下一則--------------- 印度題材多 後市旺2013/05/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度股市上周跟隨國際股市修正，單周跌幅達2.87%，但受外資青睞程度卻絲毫不減，上周獲外資淨流入逾10億美元；根據EPFR統計，外資已經連續12周淨買超印度股市，其中，5月至今買超金額逾32億美元，創下單月新高。 上周亞股中以印度股市獲10.33億美元淨流入，居外資淨買超之冠，相較台灣、菲律賓與印尼股市遭外資賣超，顯現印度股市後市仍被外資看好；統計今年以來，印度股市已獲得外資淨流入逾145億元，資金規模高於亞洲國家。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，印度4月通膨來到三年多來低點，且印度工業生產、出口、非農業信貸等數據轉佳，加上印度央行後續可望再降息，都替印度股市後續表現增添動能。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，印度通膨已經連續三個月下滑，由於今年全球原物料市場不易有大行情，加上外界預估今年印度季風雨量可能不錯，將有利農作物收成，下半年印度通膨可望持續降溫。 由於外資買超印度股市，一向與印度通膨呈現負相關，在印度通膨疑慮持續減緩下，推升近期外資買超印度股市動作加大。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度SENSEX指數30檔成分股中，已有21家企業公布財報，表現不如預期的只有四家，若後續企業財報面能有偏多表現，將有助指數止跌回升。 葉菀婷指出，外資近來積極進場卡位印度股市，可能是著眼於降息行情仍有表現空間，雖然印度央行行長在5月初會後聲明表示後續降息空間有限。 但印度最新公布的消費者物價指數年增率，已滑落至10%以下，且躉售物價指數年增率回落至近41個月新低點，市場仍預期今年印度還有降息機會。 ---------------下一則--------------- 外資大買印股 單周飆10億美元新高2013-05-29 01:05 工商時報 記者陳欣文�台北報導 印度的通膨率創下金融海嘯以來的新低！根據統計，印度4月份的WPI數據來到4.89％，不但創下兩年半以來新低，更低於市場預期的5.5％與3月份的5.96％。偏低的通膨讓資金無懼上周股市大跌，單周買超印度股市超過10億美元創下今年新高，法人也持續看好印股續航力。 根據EPFR統計，若扣除上周四的股市大跌，統計到上周三（5/23）為止，外資單周對印度買超的金額達13.49億美元，創下2012年9/21當周印度宣布啟動經改以來的最高買盤紀錄。 即使加上5/24的股市下跌，外資對印度股市的買超金額也有10.33億美元，不但是今年來新高，同時也是經改以來的次高紀錄。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，降息是今年市場對印度最大的期待，而印度WPI數據的下滑與實體經濟的落底，可望給央行增添更多降息的空間。另印度是金磚四國當中今年外資買超最多與漲幅最高的市場，從全球經理人的眼光來看，印度股市與歐美連動極高，雖然上周柏南克的談話一度造成美、歐、日股大跌，但在低利環境與企業獲利提升未變的前提下，歐美股市的多頭可望持續，印度也可望持續被美股帶動而受惠。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金貢獻超過8成的印度經常帳逆差。隨著黃金價格區間從1,500∼1,800美元下移至1,200∼1,500美元，大幅改善困擾已久的雙赤字與通膨問題，對印股而言自然是一大利多。 施樂富指出，就企業面來看，市場預期今年印度企業EPS年成長12％，擺脫去年僅6％之低潮。除了內需消費長期趨勢外，可留意金融及水泥等改革受惠產業。就價值面來看，施樂富指出，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價10％，為亞太市場中相對便宜的股市，看好印度仍將持續吸引長線資金加碼進駐。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 OECD：歐元區今年衰退擴大2013年05月30日【連欣儀╱綜合外電報導】 經濟合作暨發展組織（Organisation for Economic Co-operation and Development，OECD）昨公布最新經濟展望報告，下修歐元區今年成長目標，衰退幅度由先前估計的0.1%擴大至0.6%。 下修全球經濟成長 OECD表示，歐元區經濟持續低迷，局勢仍然嚴峻，呼籲歐洲央行（European Central Bank，ECB）採取非傳統措施來刺激經濟。 OECD並下修今、明年全球經濟成長目標，今年經濟成長目標由原估的3.4%下修至3.1%、明年由原估的4.2%下修至4%。OECD也同步下修南韓今年經濟成長目標，由原估的3.1%調降至2.6%、明年由原估的4.4%調降至4%。 OECD指出，美國以及日本由於祭出大膽寬鬆措施，可望帶動經濟成長，2國的經濟成長表現將持續超越歐元區。不過OECD也表示，全球主要央行陸續採取寬鬆措施，若寬鬆措施一旦退場恐造成公債殖利率的飆升。 ---------------下一則--------------- 俄股基金看漲 外資喊進2013-05-29 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 因原物料價格走軟直接衝擊俄羅斯出口和股市報酬，今年俄股表現並不出色，但法人認為，國際油價易漲難跌、加上下半年俄國有降息題材，下半年俄股不看淡，上漲空間在15％到20％之間，可用俄股基金或是新興歐洲基金布局。 法巴俄羅斯股票基金投資策略分析師Tanya Landwehr指出，油價今年以來維持在90美元上下震盪的盤整格局，相對平穩的油價對於俄羅斯股市影響應不會太大，預估今年布蘭特原油的價格將在每桶90到105美元間。 不過，Tanya Landwehr認為，即使俄羅斯股市中以資源企業占大宗，但俄羅斯經濟表現已多元發展，2012年天然資源占俄羅斯GDP比重僅10.9％，內需產業在中產階層的快速成長帶動下已成股市上漲重要引擎之一。加上俄羅斯下半年還有降息題材，也可能激勵股市表現。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz則指出，自5月以來，資金流出俄羅斯市場的情況已開始減緩，甚至開始回流，顯示空頭已有回補的跡象，且由於近期美國就業與房市數據持續回溫甚至是歐洲經濟從各方訊號都顯示更為好轉以及落底的跡象，加上油價在目前供給相對充裕的情況下，OPEC近期開會預料將會有減產的動作，伴隨著時序將邁入夏季用油高峰，預料國際油價也將易漲難跌。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，隨著季節性效應逐漸發酵，第3季油價應可出現回升走勢，市場預估布蘭特原油第3季均價將可回升至每桶110美元，對於俄股後市應有加分效果。此外，俄股資金面亦有轉佳跡象，根據EPFR統計，資金已連續3周淨流入俄羅斯基金，截至5月22日止淨流入1,800萬美元，顯示俄股買氣已有回溫情況，有助俄股後市表現。 柏瑞新興歐洲股票基金經理人海登（Catrin Hiden）認為，由於油價與俄羅斯股票相關性極高，一旦油價修正，俄股表現即受影響，投資人不妨利用今年來俄股修正近10％的時候，逢低加碼新興歐洲，或以定期定額方式介入新興歐洲股票市場。 ---------------下一則--------------- 俄股 有落後補漲的潛力2013/05/30【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年來俄羅斯股市表現弱勢，但基金業者指出，俄羅斯本益比只有6.2倍，能源價格不致大跌，內需也快速成長，下半年更有降息題材，俄股有落後補漲的潛力。 今年以來，俄羅斯股市下挫9%，居全球主要市場之末。法巴百利達俄羅斯股票基金投資策略分析師蘭韋兒（Tanya Landwehr）分析，俄股今年以來疲弱，主要源自於外部利空環境造成負面情緒。 蘭韋兒指出，像是全球景氣不明、賽普勒斯困境、歐債前景等，都一再重挫俄股的投資情緒，造成全球市場的波動性提高，俄羅斯也受影響。 大部分投資人將俄羅斯股市和能源價格劃上等號，蘭韋兒則強調，摩根士丹利資本國際（MSCI）俄羅斯指數中有近七成的上市企業與天然資源產業相關，但俄羅斯國內經濟近年來多元發展，經濟成長率的來源也更多彩多姿，天然資源相關產業的貢獻度已降至9.1%。 油價今年以來一直維持在每桶90美元上下震盪的盤整格局，蘭韋兒表示，油價相對平穩，對於俄羅斯股市不致造成太大的負面影響，反倒是歐洲的不確定因素影響全球投資人信心，才是俄股主要的壓力來源。 蘭韋兒提醒投資人，俄羅斯財政體質穩健、經濟成長力強勁、內需市場消費力龐大，加上去年中加入世界貿易組織（WTO）後國外直接投資金額持續成長，都是俄羅斯投資的成長動能。 ---------------下一則---------------
統一會客室=阿基+阿三
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 病痛要照顧 正確洗手 遠離腸病毒-中華醫藥網1020521《2013/05/20 18:07》記者黃興文�台北報導 腸病毒 6月將達高峰期，世新大學防疫宣導劇團昨日以行動劇演出、洗手歌帶動唱，教導小朋友正確洗手 5步驟「溼、搓、沖、捧、擦」；同時宣導看病後、接觸幼兒前、如廁後、擤鼻涕後、及吃東西前等洗手 5時機。 台北市衛生局表示，每年腸病毒 4月進入流行期， 6月將達高峰期，估計暑假後開學將再掀一波流行。據衛生署疾管局監測資料顯示，今年至 5月 19日止已確診 3名腸病毒感染案例，近 4週腸病毒急診就診率高於去年同期預警值。 目前北市已完成 1094家國小、幼兒園與托育中心，及 56處大型公共場所環境消毒、洗手設備等腸病毒防治查核、輔導工作；其中不合格的前 3項，分別為有 52家幼托機構對於腸病毒疫情、停課通報機制不了解、有 46家未能正確執行漂白水稀釋及擦拭的方法，以及 19家未能提供擦手紙、學童未戴手帕。 衛生局呼籲，正確洗手是防範腸病毒最有效的方式，並會持續宣導溼、搓、沖、捧、擦正確洗手步驟以及看病後、接觸幼兒前、如廁後、擤鼻涕後、吃東西前等洗手 5時機的重要性。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 被手機綁架 七成青少年睡前必看2013-05-23中國時報林志成�台北報導 國內絕大多數學生的生活被手機綁架！金車教育基金會昨天公布一項最新調查指出，國內七成學生睡前必看手機；上課玩手機的狀況也不少，二二％會在上課時用手機上網、一七％會在上課時用手機玩遊戲。 金車在今年四月上旬，針對全國小五到大學的學生進行問卷調查，瞭解學生使用手機狀況，最後回收一六八八份學生與一○二四份家長有效問卷，回收率九三．七％、七三．一％。 手機焦慮方面，調查指出，六五．六％學生會因手機沒電而不安，其次是手機沒帶六○．二％、打電話沒人接五六．一％、擔心通話過長二四．一％，僅約一○．八％手機族沒有這些焦慮。 調查顯示，六一．三％家長希望孩子在學校遇到任何狀況都要打電話告知，但他們也擔心孩子因使用手機而導致上課不專心或沈迷電玩。話費支出部分，七二．一％學生每月手機費低於五百元，但有九．三％超過一千元。 金車總幹事曾清芸表示，手機功能日益強大，學生甚至上課也在玩手機，生活被手機綁架。然而手機使用也是公民教育的一環，家長與學校應協助學生養成自律行為，讓他們適時適地適量使用，減少對眼睛及耳朵的傷害。 家住澎湖的中興大學二年級學生金瑄桓說，大一時，媽媽規定每天都要打電話回家，她覺得壓力好大，有被監視的感覺。但她現在非常倚賴手機，每半小時就要檢查一下有沒有未接來電或訊息，出門沒帶手機會很焦慮，睡前也一定要看一下手機才安心。 ……………………………………… 7成青少年 睡前必滑手機【聯合晚報╱記者游婉琪/台北報導】 青少年生活可能被手機綁架了！金車教育基金會調查指出，七成青少年睡前必看手機， 22%青少年與52%大學生會在上課時透過智慧型手機上網。調查也反映出「i世代」父母的焦慮，近五成家長因此擔心孩子上課不專心、或沉迷手機電玩，但卻又有位六成家長希望孩子在學校遇到任何狀況都能打電話告知，而讓孩子持有智慧型手機。 台北市王姓家長表示，就讀私立高中的孩子，一直吵著要買智慧型手機，說全班同學只剩下他沒有。他一方面不希望孩子因為持有智慧型手機，隨時隨地都在上網，更新同學的臉書動態，另一方面又擔心孩子因為沒有智慧型手機被同學笑話，「給跟不給都很為難」。 金車教育基金會在今年4月上旬，針對全國小五到大學的學生與家長進行抽樣問卷調查，總計回收1722份學生與1135份家長有效問卷，調查學校分布北中南中都會與鄉鎮共24所學校。 調查發現，六成六的青少年、近八成(78.8%)大學生持有智慧型手機，兩年來大幅成長2.5倍。其中一成五青少年選擇行動上網吃到飽，大學生更高達三成五。 金車教育基金會總幹事曾清芸表示，智慧型手機功能日益強大，青少年容易拿來排遣無聊。從七成青少年睡前必看手機不難發現，智慧型手機已經在無形中悄悄綁架了青少年的生活。 調查進一步詢問智慧型手機對親子關係影響，44%的家長認為行動電話讓他們與孩子間的親子關係更親密，62.3%的家長會要求孩子定時打電話報平安，卻僅有20.9%的大學生每周打電話給父母。【2013/05/22 聯合晚報】@ http://udn.com/
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 馬鈴薯�粗纖維 促進腸道蠕動2013/05/21【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 馬鈴薯是多年生塊莖草本，為茄科植物，馬鈴薯別名洋芋、黃獨、陽芋、荷蘭薯、山藥蛋、爪哇薯、馬之薯、日本番薯、番仔番薯。台灣在荷蘭據台時代傳入，又有荷蘭薯之稱。 成分與功效 根據農委會資料，馬鈴薯含有蛋白質、糖類、纖維、脂肪、鉀、鐵、鈣、磷及維生素B1、B2、B6、C和類胡蘿蔔素等，主要成分為澱粉，但是含豐富的維生素C與鉀，在歐洲被稱為「大地的蘋果」；其所含蛋白質優於大豆蛋白質，可媲美牛奶；馬鈴薯雖然富含澱粉，但熱量只有番薯的一半，熱量比白米飯少一倍，而且富含粗纖維，能促進腸道蠕動，常吃有助通便。每100公克的馬鈴薯，維生素B1有0.07毫克、維生素B2有0.03毫克、菸鹼素有1.3毫克、維生素B6有0.06毫克、維生素C有25毫克、鈉有5毫克、鉀300毫克、鈣3毫克、鎂25毫克、磷48毫克、鐵0.5毫克、鋅0.7毫克。 專家意見 臺大醫院北護分院營養師石慧玲表示，馬鈴薯屬於主食類的食物，糖尿病要限量攝取。 怎麼選？怎麼吃？ 選購時，以薯塊完整結實、表皮少皺紋、不出芽、不腐爛者為佳。 把馬鈴薯放置在陰涼處就能保持比較久而不易發芽。也可在馬鈴薯中放一顆蘋果，可延遲發芽的時間，因蘋果產生的乙烯氣體有延緩馬鈴薯發育的功效。 馬鈴薯在發芽或皮色變綠變紫時會產生有毒物質龍葵鹼，人吃了也會中毒，碰壞紅血球。因此吃時必須要將發芽或變綠變紫的地方處理乾淨，用清水浸泡一段時間，再放些醋來煮或炒著吃。 根據食品藥物管理局資料，茄科植物（如馬鈴薯）一般會含有一些有毒的生物鹼。食用過多含solanine(茄鹼)的植物可能會產生急性中毒，常見的症狀包括頭痛、噁心、嘔吐、腹痛、腹瀉等；罕見症狀包括血壓偏低、心跳偏慢、呼吸變快、肌肉絞痛、流涎以及溶血等。發生中毒的時間多在食用後2至24小時，腹瀉的情形可能會持續3至6天。 ---------------下一則--------------- 全穀類�富鉀、鎂 有助控制血壓2013/05/22【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 營養師建議三餐以全榖為主食，至少應有3城以上為糙米、胚芽米或雜糧。北市聯醫營養師石宛沛指出，全穀類富含鉀、鎂、鈣及膳食纖維，有助於血壓控制，調整血脂肪及促進腸道健康，還可增加飽足感。 白米飯的營養價值幾乎只剩下澱粉為主，在煮飯的過程中又容易消耗；腸胃機能與腎臟功能正常的人不妨適量補充五榖雜糧。 每100公克的糙米與白米比較，糙米所含膳食纖維約為白米的10倍，因此，她建議欲減重的民眾，以全榖類及其製品取代精緻穀物攝取，再搭配富含膳食纖維蔬菜水果，並適量攝取蛋、豆、魚、肉類。 有些民眾擔心穀物殘留重金屬的消息。美國蒙茅斯大學環境化學教授唐格薩伊（Tsanangurayi Tongesayi）研究團隊日前發表學術報告指出，美國進口自包含兩岸在內的他國白米鉛含量偏高，農委會日前經查證後已澄清，台灣定期檢測稻米重金屬含量，不至於輸出重金屬超標的稻米，遭汙染的產品並非台灣出口的稻米，而是業者在大陸生產包裝的米製品。 研究顯示，血中的鉛濃度偏高，除造成男性精蟲數目減少、腎臟病變者加速腎臟衰竭、影響智商、使血壓升高等，最近美國也有一份1萬3千人的研究顯示，血鉛濃高愈高，心血管疾病及腦中風的風險上升。 該報告另指稱，美國自捷克、不丹、義大利、印度及泰國進口的白米鉛含量也頗高。亞裔美國人較多以白米為主食，受影響程度較大。不過這份報告為學術研究，並非官方檢測報告。 台灣有些通路販售經較嚴格實驗室檢驗，通過多項重金屬及農藥及化學物質檢測的稻米，價格通常較高。 ---------------下一則--------------- 葉黃素�深綠色蔬果含量多 有助護眼2013/05/23【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 葉黃素是天然類胡蘿蔔素中的一種，存在於許多深綠色蔬菜以及瓜果類。可幫助降低眼睛黃斑部病變以及眼睛的傷害，是護眼的重要營養素。 對身體功用 葉黃素（Lutein）為天然類胡蘿蔔素中的一種，屬於光合色素，可吸收藍光等有害光線。和另一種類胡蘿蔔素玉米黃素，是組成視網膜和黃斑部的重要物質，也是視網膜主要色素來源。很多研究都證實，攝取葉黃素和眼睛內的色素沉著有直接的關係。 葉黃素也是一種抗氧化劑，可幫助細胞避免被自由基破壞，除了保護眼睛，對於皮膚、心臟、腦部等部位的健康，也有幫助。葉黃素的抗氧化保護作用，可幫助視網膜免於受到脂肪氧化的傷害。由於是唯一可存在於眼睛水晶體的類胡蘿蔔素，可增加水晶體的抗氧化能力，抵抗紫外線和自由基的傷害，且有助保護眼睛的微血管，促進血液循環，幫助預防白內障的發生，以及降低眼睛黃斑部病變的機會。 食物、攝取來源 存在於許多綠葉的蔬菜，如菠菜、甘藍、綠花椰菜、香菜、芥菜，還有西蘭花、青蘿蔔、玉米等都含有非常大量的葉黃素。瓜果類如奇異果、葡萄、柳橙、綠皮胡瓜、南瓜等。 建議攝取量 日常食用水果及蔬菜時即可吸收到此營養素。成人建議用量每日至少大約為６毫克，最高不要超過30毫克。 對於視力影響，增加視網膜問題、黃斑部病變機會。尤其年紀大、眼睛近視已經很深者，平日又少蔬果者，應適度補充。 專家看法 三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，正常均衡的日常飲食就可攝取到人體一天所需要的量。可多從深綠色蔬菜中攝取到，幫助保護眼睛，但要補充葉黃素食品也不要超量，每天約6毫克量就足夠，只要飲食均衡，一天至少五蔬果就可攝取到，不需特別多補充這類高劑量保健品，多吃無益，以免反而增加肝臟負擔。 注意事項 葉黃素屬於脂溶性維生素，如額外從保健品中攝取過量，容易累積體內，不易排出，太高劑量攝取，可能造成手腳、皮膚易變黃。 ---------------下一則--------------- 晚上特別饞？恐生理時鐘作怪【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 許多人都有這樣的經驗，到了傍晚、晚上就會變得很餓，特別想吃甜食、澱粉類食物，或想吃鹹鹹的點心。美國研究認為，這種現象可能是生理時鐘造成。 研究人員分析，古代糧食常會短缺，人類祖先為了生存，一到傍晚、晚上，自然就會多吃一點，以儲存能量，應付糧食短缺危機。但到了現代，如果晚上還是猛吃高熱量食物，體重很容易就直線上升。 美國奧勒岡健康科技大學職業與環境毒物研究中心主任史提芬•薛亞為研究作者。他表示，飲食、運動都會影響體重，吃東西時機也會左右體重變化。研究發現，生理時鐘會讓人晚上變得特別餓，現在有許多人在晚上大吃特吃，特別會去吃些高熱量食物、飲料，這樣就很容易體重過重、肥胖。 這項研究已發表於「肥胖」醫學期刊。 人類身體依每天時間不同，處理營養素、熱量的方式也不太一樣。舉例來說，晚上攝取較多熱量，身體就會將熱量儲存起來，以備不時之需，相較之下，白天吃的食物、熱量燃燒速度就比較快。 另外，人工照明設備讓人越睡越晚，因此常有睡眠不足的問題。薛亞指出，若晚上睡得比較晚，睡前就會特別想吃一些高熱量食物，這些熱量全部被儲存起來，加上睡眠不足，自然就會引起體重過重、肥胖等問題。 共有十二名健康成人參與研究計畫，這些人都沒有肥胖問題，他們待在實驗室十三天，睡眠、用餐時間都按照時間表進行。結果發現，參與研究成員在早上八點最不餓，到了晚上八點，飢餓感則最強烈，且這時候會特別想吃甜食、鹹食、澱粉類等高熱量食物。 研究結果顯示，生理時鐘會去調節食欲變化，因此到了早上，身體本能會傾向略過早餐，晚上的時候則會變得比較喜歡吃大餐，照這樣下去，不發胖都很困難。 專家叮嚀 消化內科醫師、肥胖醫學專科醫師蕭敦仁表示，晚上睡覺前還是盡量少吃食物，以免熱量囤積。民眾晚上若真的想吃東西，會建議食物熱量盡量控制在一百卡以內，像紫菜湯、茶葉蛋、芭樂等都是很不錯的選擇。薛亞建議，民眾想要減重，又想吃高熱量食物的話，最好選在白天食用，盡量早點睡，睡眠充足，晚上就不會一直想吃高熱量食物，飲食較會以低熱量食物為主，如此就能幫助減重。 ---------------下一則--------------- 雞皮累積毒素多！ 常吃恐致癌2013/05/21【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 許多人愛吃速食，高油脂飲食，除了肥胖，也攝入較多荷爾蒙，像是雞皮就可能含有毒素累積存在，吃過量容易增加罹癌風險，發育中的兒童也易發生性早熟現象。 雞皮毒素累積 抗生素經常被使用在養殖動物，如雞鴨等。基本上雞皮裡面有很多的脂溶性毒素，可能影響肝臟毒素代謝。根據日本用能量波測過的研究，很多的抗生素、賀爾蒙、脂溶性的毒素都在動物皮下。 此外，根據英國有一項研究，分析從小吃肉類較多兒童有較高比率性熟現象。原因是肉類裡面的脂肪、以及動物施打的生長激素導致。另外，雞（也包括其他因為食用目的，而被宰殺的動物）要死之前會緊張、起雞皮疙瘩，毒素就會因此集中在皮上。在烹調雞肉前，最好將把雞皮先去除了再加以烹調，才不會把雞皮當中的毒素都吃下肚。 症狀影響 整體而言，致癌的環境污染物，主要儲存在動物脂肪內，透過食物鏈累積。愛吃高油高脂飲食，不但容易肥胖，也攝入較多致癌物，大腸癌、乳癌往往都與脂肪消耗量有關。年輕女性嗜吃高熱量、高荷爾蒙飲食，可能導致乳癌、子宮體癌風險提高。發育中的兒童也易發生性早熟現象。 專家看法 林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑表示，從毒物學觀點發現，高油脂食物較一般食物更易與女性荷爾蒙相結合，因此如果喜歡吃雞皮，不僅易導致肥胖，女童也較易有性早熟的傾向。 林醫師表示，還有，內臟也有很高的膽固醇和容易累積毒素，也建議儘量少吃。除了雞皮，包括鴨皮、肥肉等食物，也都是動物體內最容易殘留各類抗生素、重金屬、戴奧辛等毒素的部位。提醒家長，應儘量讓小朋友遠離紅肉及炸雞類食物。 注意事項 肉類方面選擇上，較健康的是富含對人體有益的不飽和脂肪的魚肉。且單是魚皮就比其他肉類的皮好，因為魚皮含有的飽和脂肪少，不飽和脂肪的含量反而多，且營養豐富。 ---------------下一則--------------- 愛撿菜尾吃零食 小心腸癌上身-中華醫藥網1020520《2013/05/19 19:18》記者戴淑芳�台北報導 飲食西化、愛吃油炸燒烤不忌口，是導致腸癌的危險因子，婆婆媽媽更要提防致命生活習慣，愛撿菜尾、看電視吃零食，可能會也「腸」出問題。 傳統家庭主婦的何小姐，是個勤儉持家的模範媽媽，無微不至照顧丈夫和孩子，總是非常用心下廚，只為讓家人吃得開心，常煮一兩道重口味的滷肉或料理給家人下飯，吃不完就自己隔天加熱當中餐食用；晚上也常和家人一起看八點檔連續劇配零食，享受歡樂家庭時光。 沒想到，今年陪伴父母做健檢時，經大腸鏡檢查發現長了數顆高度癌化風險的腺瘤型息肉，其中一顆位於橫結腸右側 1.5公分的息肉，切片化驗為腫瘤，轉診至醫院已手術切除部分腸道，目前在家人陪伴下持續化療。 聯安預防醫學機構聯安診所院長鄭乃源表示，最新罹癌統計，國人每天有 38人罹患腸癌，更有 13人死於腸癌！而國人腸道異常關鍵問題就是息肉。 同時也發現，連續 8年國人腸道異常問題的冠軍都是「息肉」，且 8年來發現率年年攀升，已從每 4人中發現 1人有息肉，增加為每 2人就有 1人有息肉！息肉問題已是國人腸道健康的最大隱憂。 鄭乃源提醒，大腸癌的預防與早期診斷，光靠糞便潛血檢驗不夠，國人應從「飲食」、「生活習慣」、「定期健檢」三方著手，尤其高危險族群，應 30歲左右定期進行完整腸道篩檢，腫瘤標記（ CEA）及大腸鏡檢查都不能少！ ---------------下一則--------------- 蔬菜生吃�脂溶性營養素蔬菜 不適合2013/05/17【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 不是所有蔬菜都適合生吃。台北市立萬芳醫院營養師丁巧稜指出，番茄中的茄紅素與胡蘿蔔中的β胡蘿蔔素都是脂溶性營養素，煮熟後，營養吸收會比較好。 丁巧稜營養師表示，烹飪、加熱容易讓一些營養素流失，所以生吃蔬菜的確可以保留較多營養成份。不過若要吃生菜，蔬菜不要只用浸泡方式清洗，也不要一大團青菜泡在水中，最好以流動的水沖洗，並將葉子一片片剝下來，正反面都要洗乾淨。最後一次清洗時，可使用白開水，以減少病菌感染風險。 處理生菜、肉類時，刀子、砧板等廚具最好分開。青菜被切過後，較容易腐爛，所以製做生菜沙拉時，一次不要做太多，最好馬上吃完，真的吃不完，可放在攝氏三到七度冰箱冷藏，盡量在兩天內吃完。 美國食品藥物管理局（FDA）提醒，在準備生鮮食物前，最好用肥皂、清水洗手二十秒，像刀子、鍋碗瓢盆等都要清洗乾淨。 吃生菜時，食材的來源也很重要，民眾最好選擇信譽良好的商家，或有CAS優良食品標章、吉園圃認證的蔬果，較有保障。 有些人是為了減肥而吃生菜沙拉，丁巧稜營養師提醒，吃生菜沙拉時，沙拉醬會決定熱量高低，可以選擇低脂優格、低脂水果沾醬等，對身體比較沒有負擔。沙拉醬如果直接淋在生菜上，很容易倒太多，可以取生菜沾點沙拉醬食用，較能控制沙拉醬用量。 胡蘿蔔所含的脂溶性維生素A，要在食物有油脂才會被人體吸收，生吃的可淋些沙拉醬。董氏基金會食品營養組營養師呂蕙如表示，若選在空腹時飲用胡蘿蔔汁等，維生素A不易被人體給吸收，建議可佐餐。 蔬菜在烹調過程中，維生素會受到破壞，但生吃不能做為單一的考量因素；較常被用來生吃的菜有：青椒、紅椒、花椰菜、芹菜、小黃瓜、蕃茄、胡蘿蔔、萵苣、洋蔥等等，然而像是甘藍菜、地瓜葉、空心菜等則不適合用來生吃，建議攝取多樣蔬果，營養要均衡才行。 台大醫院北護分院營養師石慧玲表示，蔬菜生吃要擔心農藥殘留問題，建議可用快速川燙的方式(約川燙1分鐘左右)，能保留較多的維生素、礦物質。川燙一下也可去除蔬菜上的蟲卵。 衛生署食品藥物管理局表示，提供生菜及食用前，應以清水沖洗，再以水浸泡10至20分鐘，最後再沖洗2~3遍，將有助於去除生菜上的殘留農藥。 台北市衛生局也表示，購食即食生菜應選擇商譽良好、販售場所整潔衛生店家，注意色澤及氣味是否正常，購買後應立即食用完畢。 ……………………………………… 蔬菜生吃�生吃未必好 應視體質調整2013/05/17【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 生吃蔬菜才是健康的吃法？不一定。新北市中醫師公會臨床醫學講師林奕良表示，中醫對營養的看法在於食物的四性和五味，四性包括寒熱溫涼，五味包括酸苦甘辛鹹，而生熟食可以轉變食物的性味，主要目的在於調整體質的偏性。亦即生熟食應以順應個人體質為主。 林醫師指出，從現代營養學的角度來看，有的人認為，生吃蔬菜較健康，因為生食可讓蔬菜裡的維生素減少被破壞的機會，而且還能妥善保存蔬菜的營養價值。不過大多數深綠色蔬菜含有草酸，不利於人體吸收鈣鎂，經過烹調後可以除去絕大部分，提高鈣鎂的利用率，所以要生熟食蔬菜仍應三思。 林奕良醫師進一步指出，傳統中醫認為，食物調理方式往往會改變其屬性，比如屬性為寒涼的食物經過燙、煮、蒸等調理方式後，就可以變為平性，或是食物經由炒、煎、炸等調理方式後，就可以變為溫性或熱性，民眾可以依據對應的體質需求來進行調整。 例如生蔥辛散，能發汗、宣通陽氣；把蔥煮熟的話則轉變為甘溫，可以和裡止腹痛。生薑生用為辛溫，可以發表散寒，宣肺調中；生薑炮黑則性味轉變為辛苦大熱，可以溫經止血，去臟腑的沉寒痼冷。 山藥生食性濇微涼，可止瀉痢，益腎濇精；煮熟則轉轉為甘微溫，可補肺氣，固腸胃。萊菔子生用辛甘能升，長於吐風痰，散風寒，寬胸膈，發瘡疹；炒熟可以定喘嗽、調下痢、止內痛。 ---------------下一則--------------- 飲食保健－含鋁飲食致失智 可能還引發氣喘2013-05-21中國時報馮惠宜�台中報導 攝食鋁元素可能也會誘發氣喘嗎？繼發現重金屬鋁可能導致老人失智症後，澄清醫院營養醫學門診主任劉博仁發現，氣喘病人血漿中的鋁濃度普遍偏高，平均高達正常值近3倍，該篇研究論文已發表於2013年美國《環境毒物暨藥理學》雜誌，引起國際重視。 已有醫學報告指出，過量攝取鋁元素會傷害神經系統，導致老人失智症，另外也會加速骨質疏鬆。劉博仁與弘光科技大學營養醫學所教授陳伯中及副教授郭志宏最新研究發現，氣喘病人血漿中鋁濃度超高。 這項研究針對20歲到60歲，30位輕、中度氣喘病人做血中鋁濃度分析，發現其鋁濃度平均每CC高達77毫微克，而沒有氣喘疾病的對照組則平均為24毫微克。另外，這些氣喘病人的身體氧化壓力都比一般人高，代表其身體較易老化。 劉博仁指，民眾在生活飲食習慣中，鋁無所不在，如用鋁鍋吃飯或煮火鍋，餅乾糕點模具多半是含鋁的材質或是鋁箔紙，也有油條或是甜甜圈業者會在麵粉中加上含鋁的明礬做為膨鬆劑，連國人最常吃的胃藥都含有鋁的成分，他建議，應從飲食習慣中避免，以預防對健康造成的影響。 劉博仁強調，氣喘的原因很多也較難根治，病人除了要避免氣喘過敏因素以外，最好也要避免使用鋁製鍋具和過量攝取含鋁的食物，希望藉由他的研究結果，以提供給氣喘病人甚至是一般民眾在生活飲食習慣中的參考。 ---------------下一則--------------- 養成正確飲食習慣 降低致癌風險-中華醫藥網1020521《2013/05/20 19:59》記者黃興文�台北報導 據統計，國內平均每 12分鐘 21秒就有 1人因癌症死亡。萬芳醫學中心營養師江詩雯表示，遠離癌症威脅，最重要的是建立良好生活習慣；此外，維持健康體重、規律體能活動等防癌 4大要點也不可忽視。 江詩雯指出，據衛生署統計， 100年國人 10大死因首位都是癌症，肺癌、肝癌、結腸直腸癌分別為死因的前 3名。美國癌症學會提出防癌飲食指南， 4大要點包括維持健康體重、規律體能活動、攝取多元性健康食物、限制酒精性飲料攝取。 她說，體重過重或肥胖會增加大腸直腸癌、胰臟癌、停經後婦女乳癌等，甚至增加 2成與癌症相關的死亡率；研究並且建議每週最少要從事中強度運動，總時間約 150分鐘，或強度體能運動達 75分鐘，皆可有效降低癌症的發生。 飲食要多元攝取，可選擇低脂、低卡路里食物，多吃蔬菜水果，多喝白開水、少喝含糖飲料及培根、香腸與熱狗等加工食物，可選用魚類、家禽、豆類取代紅肉類，烹調避免油炸、碳烤，儘量選擇較瘦部位，同時控制份量。 國人飲食指南建議每日 3份蔬菜 2份水果， 1份蔬菜重 100公克， 1份水果約為 1個拳頭大小。蔬果含豐富纖維質，可促進腸胃道蠕動加強毒性物質排出，降低大腸癌的發生；每天攝取各顏色蔬果可增強免疫力，但要避免使用沙拉醬或過多調味醬，或以蔬果汁取代新鮮蔬果；多攝取糙米、燕麥、紫米、薏仁、小米等含纖維質、維生素 B群食物，不但可增加飽足感，也能增加營養素。 江詩雯提醒，遠離酒精是預防癌症發生的最好方式。許多人喜歡小酌，依酒的種類不同濃度也不同， 1個酒精當量約為 360c.c.啤酒，約等於 150c.c.紅酒或水果酒、 45c.c.烈酒，建議男性每天酒精攝取量不超過 2個酒精當量，女性不超過 1個酒精當量。 ---------------下一則--------------- 放任米粉無米 衛署遭糾正-中華醫藥網1020522《2013/05/21 21:14》記者黃必成�台北報導 針對「米粉」沒有「米」的情況，監察院調查認為，衛生署長期漠視國內部分業者，涉嫌以玉米澱粉混充在來米製造，卻統稱為「米粉」的情形，昨日通過對衛生署的糾正案。 本案由監委程仁宏、楊美鈴負責調查，監委批評，衛生署至今沒有積極管理、查核及提出解決對策，已經嚴重影響消費者的權益，怠忽職守。 消基會日前檢測市售的 19件米粉產品，發現所有 19件的米粉皆不是純米製成，甚至未達「調合米粉絲」的標準。 糾正案文指出，依國家標準，「純米粉絲」應完全以「米」為原料，「調合米粉絲」則為 50%以上的「米」為主要原料製成。 監委表示，國內米粉商有部分或全部以玉米澱粉混充製造，卻統稱為「米粉」、「純米粉」，不但屬實且行之有年，但衛生署長期默許此「公開秘密」，民國 92年至今，都沒有提出對策，嚴重影響消費者權益，因此提出糾正。 ---------------下一則--------------- 自製減重茶 人人都可以【聯合晚報╱記者李樹人/台北報導】 市售瘦身減重茶飲五花八門，讓人眼花撩亂，不過，台北市中醫師公會榮譽理事長陳潮宗指出，想要減重的民眾可至中藥房購買菊花、薏仁、白木耳、決明子，不用花大錢，就能自製減肥茶飲。 陳潮宗表示，菊花是最常用的瘦身中藥茶飲食材，具有消暑降火等功效，薏仁則有利水、去水腫的效果，兩者可以單獨烹煮，也可搭配在一起使用。 以菊花為例，1000cc的水加入10公克的菊花，以大火煮沸後，轉小火續煮10分鐘。或1500 cc的水與10公克薏仁一起煮。如果是菊花、薏仁一起煮，開水則需2000cc 。 也可以決明子搭配蜂蜜，煮成蜂蜜決明茶。材料為生或熟決明子37克、蜂蜜適量。先將以清水略微沖洗，加入1500c.c.水，大火煮沸後，轉小火續煮10分鐘，分早晚兩次飲用。 陳潮宗強調，菊花茶、薏仁茶以及蜂蜜決明茶等中藥茶飲質地溫和，可以當成日常生活的飲料，適合各種體質的人飲用，只要天天喝，並搭配運動以及飲食控制，相信可以達到降低體重的效果。【2013/05/22 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 飲食保健－運動前先喝茶 脂肪消耗加乘2013-05-23中國時報黃天如�台北報導 夏天到了，渴望穿上小熱褲或比基尼逛沙灘，偏偏腰腹贅肉卻羞於見人嗎？專家表示，除了少吃多動，研究顯示，若能於進行慢跑、騎腳踏車等中等強度運動時補充富含兒茶素的茶飲，可提升脂肪消耗率達17%，有助更快達成瘦身目標。 台北醫學大學保健營養學系教授劉珍芳表示，運動能夠消耗脂肪，是因運動時人體會分泌正腎上腺素，並透過一連串酵素反應，誘發脂解?運作，將脂肪細胞轉化為運動所需的能量。問題是運動時人體也會分泌一種名為COMT的酵素，以分解正腎上腺素，干擾其分解脂肪細胞的效果。 所幸近年許多研究都發現，綠茶、烏龍茶、紅茶中富含的兒茶素，正是COMT的大敵。所以，若能在運動時補充這些茶飲，就能抑制COMT作用，進而維持正腎上腺素誘發脂解?分解脂肪細胞的最佳效果。 劉珍芳說，《美國臨床營養學期刊》2008年的一篇研究便指出，學者曾將12名健康年輕人分成2組，其中一組在進行30分鐘中等強度的腳踏車運動時，飲用富含兒茶素的茶飲，另一組則喝安慰劑，結果綠茶組在運動中消耗的脂肪量，較對照組多出了17%。 2009年《營養學期刊》也發表，人體臨床試驗安排實驗組於每周3次從事中等強度運動時飲用綠茶，12周後，實驗組腹部總脂肪量較對照組多減了7.4%，腹部皮下脂肪也多減少了7%。 劉珍芳強調，兒茶素的妙用在於維持人體透過運動消耗體脂肪的最佳效果，也就是說，「運動」是必要條件，若民眾誤以為只要猛灌綠茶就能躺著瘦，甚至加倍大吃大喝，最後保證會愈喝愈肥。 ---------------下一則--------------- 運動前喝茶 消脂效果增17%-2013年05月23日【張雅淳╱台北報導】 夏天來臨，為了展現身材曲線，許多人開始減肥計劃，台北醫學大學保健營養學系劉珍芳教授昨(22)日表示，研究證實茶飲中的兒茶素成分有助於消耗脂肪。 《美國臨床營養學期刊》以12位民眾為實驗對象，在進行30分鐘的中強度運動如騎腳踏車前，分別攝取兒茶素與安慰劑，結果發現兒茶素能增加17%的脂肪能量消耗。 綠茶含量最多 要選無糖 另一份《營養學期刊》也針對兒茶素進行12周的長期實驗，實驗期間受試者每天喝含兒茶素成分的飲品，每周進行3次中強度運動，結果發現受試者的腹部總脂肪量減少7.4%，腹部皮下脂肪也減少7%。 劉珍芳教授表示，這顯示兒茶素不僅能消耗脂肪，而且對腹部脂肪效果特別顯著，其中綠茶含的兒茶素成分最多，每1公升約含有369毫克的兒茶素，其次是烏龍茶含204毫克，如果要選購市面上的綠茶、烏龍茶飲品，一定要選擇無糖才具有消脂效果。 此外，千萬別以為光喝兒茶素飲品就能減肥，還要搭配中強度運動如健走、騎單車等，且最好持續30分鐘以上。劉珍芳教授提醒，有腸胃問題則不可喝太多含兒茶素的茶飲，以免過度刺激腸胃而不適。 【報你知】何謂中強度運動 劉珍芳教授表示，兒茶素搭配中強度運動才有消脂效果，所謂中強度運動是心跳率50%~70%的運動，隨年齡增長而不同，計算公式為220－年齡×50%~70%＝每分鐘心跳次數，如20歲年輕人，220－20×50%~70%＝100~140，也就是每分鐘心跳次數100~140間的運動，對20歲的人屬中強度運動。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 研究：曬太陽 有助改善氣喘症狀2013/05/21【台灣新生報�記者陳敬哲�綜合外電報導】 多走出戶外曬太陽，能夠治療氣喘。英國倫敦國王學院的一項研究，身體的維生素D含量低，免疫系統可能因此過度活躍，引起呼吸道發炎、腫脹、縮小等症狀，這都是氣喘最主要的病徵，大部分的患者都接受類固醇治療，但不是每個患者都適用，能夠多曬太陽，把維他命D的含量提高，就能緩解症狀。 研究團隊凱薩琳教授表示，白細胞介素17是身體免疫力系統很重要的成分，能夠有助於對抗病菌入侵所造成的感染，這項物質過高，就代表身體的免疫反應過大，可能引起氣喘，經過實驗下發現，維他命D在血液中的含量高，能夠有效降低白細胞介素17的過分反應，舒緩氣喘症狀。 研究人員發現，類固醇治療無效的氣喘患者，身體內會有大量的白細胞介素17，讓身體的免疫反應過當，但是使用維他命D之後，卻發現病患血液中的白細胞介素17下降，能減少氣喘發生機率，也可以減少使用類固醇份量，假若民眾過份使用防曬產品，身體無法大量製造維他命D，可能因此增加了氣喘發生。 英國氣喘慈善機構研究學者拉赫曼表示，大部分的氣喘患者，使用藥物控制是最主流的方法，但不是所有患者的都適合，也很多人擔心類固醇的副作用，新治療方式非常急迫需要，如果維他命D能夠有效控制氣喘，減少藥物使用，這可能對病患的生活品質，有重大的影響。 ---------------下一則--------------- 亂擦藥膏 男子黴菌感染惡化【聯合晚報╱記者李樹人/台北報導】 近來雨勢不斷天氣悶熱，一名男性上班族臀部長出一圈紅色皮疹，發癢且脫屑，由於患部較為敏感，他自行至西藥房購買成藥，不料越藥紅疹範圍卻變大，且分泌黏液。就醫才發現，原本單純黴菌感染，卻因為擦了含有類固醇的皮膚藥膏，以致症狀惡化。 黴菌感染 以香港腳、灰指甲最多 台大醫院雲林分院皮膚科主任邱品齊指出，每年梅雨季就是皮膚科的旺季，最近門診中，四、五成病患都是黴菌感染引起皮膚搔癢，症狀以香港腳、股癬、灰指甲最多。 由於大部分的辦公室不能穿拖鞋，一旦雨勢較大，許多上班族經常下半身被濺濕，一整天鞋子襪子都濕濕的，黴菌容易上身。 門診常發現，香港腳患者的腳指頭糜爛、起水泡，還分泌黏液、湯湯水水。萬一傷口又遭其他病菌侵入，就可能造成蜂窩性組織炎，必須住院治療。另外，有人罹患香港腳後沒有妥善處理，結果隨著手指觸摸傳散黴菌，連臉部、頸部都感染黴菌，長出一圈圈的環狀紅斑皮疹，模樣有些嚇人。 邱品齊分析黴菌感染部位，除了腳部，就屬臀部風險最高，原因是上班族久坐不動，如果椅墊又不透風，加上流汗或淋雨，臀部就容易局部潮濕感染黴菌。 類固醇藥膏治療 越擦越嚴重 他表示，類固醇藥膏不可用來治療香港腳、股癬等黴菌感染疾病，因為類固醇會降低皮膚免疫力，擦得越多黴菌反而繁衍越快。皮膚如出現異狀，建議找醫師診治，最好不要自行購買成藥。【2013/05/23 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 玫瑰糠疹 部分易誤為感冒-中華醫藥網1020523《2013/05/22 16:54》記者翁順利�台南報導 布滿全身的「玫瑰糠疹」常讓患者癢到受不了，部分容易誤為感冒，成大醫院皮膚部提醒患者不需緊張，接受一般治療，忍過 4至 10週的病程，即可痊癒；但須注意此病症與梅毒等疾病類似，仍需由皮膚專科醫師鑑別診斷。 成醫皮膚部指出，玫瑰糠疹是皮膚自限型疾病，好發於 10到 35歲，與人類疱疹病毒第 7型或第 6型感染相關，沒有特別的預防方法，感染一次以後會有免疫力，很少再復發。 玫瑰糠疹約有 50%至 90%在軀幹出現大塊橢圓形或卵圓形的先驅病灶，紅色病灶邊緣可見細細的脫屑，數天至數週後，則出現許多類似先驅性病灶但較小的皮疹，常會形成耶誕樹狀排列。 患者脖子及肢體也可出現病灶，有 1/4的人會劇癢，少數人合併些許感冒症狀，例如發燒、頭痛、疲倦或惡心感等，因此患者會當成感冒治療，療效不明顯。 玫瑰糠疹的病程約 4至 10週，病灶會自行消失，通常只需要適當衛教，不需特別治療；假若病灶會癢，塗抹類固醇藥膏或口服抗組織胺緩解即可。 不過，醫師強調，玫瑰糠疹另外的困擾就是與很多病症類似，需要專科醫師鑑別診斷，予以確診或排除。 例如「雨滴狀乾癬」也是長滿全身，但病灶較小且不會呈現耶誕樹狀排列，皮屑較厚，不是細細的脫屑。 體癬的脫屑也會分布在病灶邊緣，但病灶形狀較多樣化，不像玫瑰糠疹病灶呈現卵圓形，檢驗時可見黴菌菌絲。慢性苔蘚樣糠疹：不會有先驅病灶，病灶較小，脫屑較厚。 最令人憂慮的梅毒第二期皮疹，成醫建議基層醫師須詢問病史是否之前曾出現過第一期病灶，不會有玫瑰糠疹的先驅病灶，手掌和腳掌常出現典型皮疹。 ---------------下一則--------------- 頭髮掉不停… 洗髮精惹禍【聯合報╱記者黃文彥�專題報導】 花芳官是賈寶玉的丫鬟，在紅樓夢第58回，芳官與乾娘一起去洗頭，但乾娘偏偏先叫親女兒洗過才讓芳官洗，惹得芳官抱怨她偏心；最後芳官取了花露油與香皂，自己另要一盆水洗頭。 芳官會如此的生氣，並抱怨乾娘偏心，是有道理的，因為用髒水洗頭不僅洗不乾淨，還容易導致頭皮細菌感染，有罹患毛囊炎的風險；此外，如果芳官是乾性肌膚，用肥皂洗頭更會導致刺激性皮膚炎。 肥皂並不適合拿來洗頭，肥皂中的強烈皂鹼，會傷害頭髮的毛鱗片，洗完頭後頭髮毛燥難整理；芳官一個姑娘人家，還沒淪為丫鬟前，好歹也是賈家戲班成員，頭髮毛燥面子要往哪裡擺？ 由於肥皂不適合洗頭，後來開發出洗髮專用的洗髮精，利用油水不相親的物理原理，透過洗髮精中的介面活性劑，將油汙與頭皮、頭髮分離，最後再由清水沖走。 但可別以為洗髮精是洗髮專用就亂用，裡頭仍然大有學問；一旦用錯洗髮精，仍可能導致頭皮發炎、大量掉髮。日前就有一名男大生與女友共用洗髮乳，長期下來頭皮紅腫，最終導致脂漏性皮膚炎。 開業皮膚科醫師趙昭明表示，男性皮脂分泌量比女性旺盛，市面上強調雙效護髮滋潤的洗髮乳，不見得適合頭皮容易出油的男性使用。他說，如果頭皮容易出油發癢，建議選擇洗淨力較強的單效洗髮乳。 除了雙效與單效外，市面上也不乏有強調乾性、油性髮質專用的洗髮乳。書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，油性髮質專用洗髮精洗淨力強，錯用洗髮乳會刺激頭皮發炎；油性髮質的民眾使用乾性專用洗髮精，則會有洗不乾淨的問題。 徐嘉琪表示，洗完頭第一天如果頭髮塌，感到頭皮有油膩感，通常都適合洗淨力較強的單效、油性專用洗髮精，甚至可以天天洗頭也沒關係。 雖然紅樓夢身處的清朝尚未發明洗髮精，但芳官顯然已具備基礎的洗髮知識；為了洗頭對乾娘大發雷霆，除了顯示她的氣概與脾氣外，也為後來她被乾娘誣陷，遭到逐出大觀園的故事發展埋下伏筆。【2013/05/21 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 挑洗髮精 愈單純愈好【聯合報╱記者黃文彥�專題報導】 深層修護、水亮絲滑、多效保濕、清新飛舞…，這些都是市面上洗髮精標榜的功能，但民眾該如何選擇適當的洗髮精？ 對於皮膚科醫師而言，強調單一效果的洗髮精，永遠比雙效合一的洗髮精有更佳的洗淨力。洗髮精的目的在於洗髮，潤髮乳的目的在於潤髮；兩種不同目的的護髮用品單獨運作，才能發揮最大的邊際效用，畢竟魚與熊掌不可兼得。 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，除非有標榜雙效合一，否則現在市面上販賣的洗髮精，多半都是單效洗髮精；但還是建議挑選愈單純的洗髮精愈好。 徐嘉琪表示，含有太多滋潤配方的洗髮精，介面活性劑相對較少，除了洗淨力較弱外，洗完頭髮太柔順也會造成頭皮悶住；她說，如果頭皮皮脂腺分泌旺盛，與正常皮膚上的皮屑芽孢菌混合形成油脂酸，就會有頭皮發癢、發炎的問題。 台北馬偕皮膚科主治醫師蕭百芬也表示，讓洗髮回歸洗髮，潤髮回歸潤髮，有需要的民眾再使用潤髮乳即可。 徐嘉琪說，多數男性由於皮脂分泌旺盛，頭髮短，其實不太需要潤髮乳，只需要一瓶洗髮精把頭髮、頭皮洗淨即可；她說，潤髮乳直接接觸頭皮，也會造成頭皮悶住，建議女性使用潤髮乳，只需要抹在耳下髮梢即可。 至於坊間還有標榜添加茶樹香精、檸檬味等特殊香氣的洗髮精，徐嘉琪表示，香精可能導致過敏，有過敏史的民眾要小心使用，茶樹香精可能影響荷爾蒙，不建議太小的兒童使用。 正確洗頭 ●洗頭前先用手或梳子撥撥頭髮，把髒汙弄鬆。 ●將頭髮弄濕，再將洗髮精倒在手上搓揉泡沫。 ●雙手均勻把洗髮精揉進頭髮。 ●按摩頭皮可促進血液循環，但與洗淨力無關。 ●徹底沖洗頭髮。 ●避免高溫吹頭，使頭髮容易斷裂。 ●吹風機距離頭部5到10公分，避免電磁波。【2013/05/21 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 關鍵數字�每天掉髮100根【聯合報╱整理記者黃文彥】 正常人每天掉髮量約50至100根，包含壓力過大、營養不良及過度染燙都有可能造成掉髮。 每根毛髮都會經歷生長、退化、終止三個周期，頭髮到了終止期後會自然掉落；如果每天掉髮超過150根，且連續數周，就屬於異常性掉髮，須盡速找皮膚科醫師診斷。 諮詢：國泰醫院皮膚科主任詹融怡【2013/05/21 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 油煙二手菸 女性罹肺癌元凶-中華醫藥網1020520《2013/05/19 20:25》記者戴淑芳�台北報導 女性肺癌死亡率排名第一位，但比對肺癌患者抽菸與否的性別差異，抽菸並非女性患癌主要原因。醫師指出，廚房油煙和二手菸才是導致女性罹患肺癌的元凶。 根據衛生署統計，肺癌是台灣十大癌症的第三位，在男性僅次於肝及膽管癌和大腸癌，在女性（不含原位癌）僅次於乳癌及大腸癌。 分析罹癌原因，台北市立聯合醫院仁愛院區胸腔內科醫師詹雲翔表示，女性抽菸人口僅及男性抽菸人口的 1/10，但罹患肺癌的人數卻是男性患者數的 3/5，可以明顯看出，抽菸並非女性患癌主因，反而廚房油煙和二手菸的毒害更高。 詹雲翔指出，不抽菸的女性，其配偶每天吸菸小於 1包或已戒菸者，罹患肺癌機率比一般人多 1.6倍；若大於 1包者，則比一般人多 2.08倍，顯示二手菸的確會提高罹患肺癌的機率。 因此，許多抽菸的人為了體貼不抽菸的另一半，會到陽台或屋外抽菸，事實上，抽菸後遺留在身上、牆上、家具上的毒素，還是會造成身體的負擔。 女性罹患肺癌的另一個主因是廚房油煙。根據實驗分析，廚房油煙中的致癌物成分包括異環胺類、多環芳香烴和硝基多環芳香烴（ DNP）等，英國研究指出，在通風差、燃燒效能低的灶具上作飯，對健康的危害相當於每天吸兩包香菸，女性在準備一餐的時間內吸入的「隱形殺手」，往往是戶外新鮮空氣的百倍以上。 ---------------下一則--------------- 靜脈曲張 穿彈力襪可防止惡化-中華醫藥網1020524《2013/05/23 19:24》記者翁順利／台南報導 長時間站立的上班族容易出現「靜脈曲張」，但患者普遍缺乏正確的治療觀念，導致緊張過度或延誤治療，衛生署台南醫院提醒患者尋求心臟專科醫師評估診治，穿戴醫療用彈力襪防止惡化。 署南心臟血管外科主治醫師蔡鴻麟說，需長時間站立的老師、外科醫師、護士、髮型師、專櫃小姐、廚師、餐廳服務員等都是「靜脈曲張」高危險群；因靜脈阻塞或靜脈瓣膜閉鎖不全，使血液逆流導致淺層血管曲張變形，瓣膜一旦受損，無法復元，病情不可逆。 他表示，常有年輕女性的初期患者緊張求治，也有生育子女量多的婦女，病情快速惡化後才求治，都必須耗費唇舌解說。 「靜脈曲張」分成 6期，第 1、 2期不影響健康，只是膚色較難看，不適合穿短裙，無需治療；第 3期開始出現水腫症狀，則需治療，第 4期皮膚病變，因血液中鐵成分沈澱於表皮，出現黑色或瘀青狀況。 屬於嚴重程度的第 5期，則有皮膚潰瘍現象，傷口仍可癒合，第 6期的傷口已無法癒合，各種治療都會留下坑疤。 中晚期療法最新的是血管內燒灼治療，以高頻波阻斷患部，不過健保不給付，需自費，大多數病患適用；但更嚴重時，須實施外科抽除手術，在腹股溝做切口，切斷結紮或抽出大隱靜脈，需麻醉及住院 2至 3天。 蔡鴻麟建議應在中期時接受較緩和的壓迫治療法，緩解病情，即是使用醫療用彈性襪，按病情分等級穿戴，最好清晨尚未起床時穿著至大腿，直到夜間上床後再脫掉。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 定時吃鈣片恐增心肌梗塞風險-中華醫藥網1020524《2013/05/23 17:29》記者翁順利�台南報導 不少年長者都有定時吃鈣片顧骨頭的習慣，台南市立醫院藥劑科指出，根據最新的多種研究顯示，吃鈣片會提升罹患心肌梗塞的風險近 3成，而且沒有具體的防止骨折數據，因此最好自平時以食補維持鈣質為宜。 市醫藥師吳琳祺說，補充鈣片對骨質疏鬆症患者確實有幫助；「英國醫學期刊」指出，鈣片的補充和心肌梗塞發生的機率有關聯，規律服用鈣片者較沒有吃鈣片者發生心肌梗塞的風險增加 31%，與年齡、性別和補充劑的種類無關。 很多服用鈣片的民眾常搭配維他命 D，以增加吸收率和效用，研究人員分析兩者併服與否對心血管疾病的關係，結果發現，不論有無搭配維他命 D，都會增加心血管疾病發生的風險。 今年 2月美國預防醫學特別委員會在「內科醫學年鑑」發表研究指出，目前沒有足夠的證據顯示男性或健康年長女性服用低劑量鈣片、維生素 D可降低骨折的風險，建議男性或年長女性若身體健康，不需要特別服用鈣片、維生素 D補充劑。但若維生素 D缺乏者或罹患骨質疏鬆症則不限。 專家建議每天須補充鈣質， 51歲以上女性及 70歲以上男性，攝取量為每天 1200毫克，孕婦及哺乳婦則每天 1000毫克。 吳琳祺認為，要預防骨質疏鬆症建議從日常飲食補充開始，如低脂乳製品、小魚乾、豆類、深綠色蔬菜等。若自然攝取有困難，想服用鈣片、維生素補充劑，可先諮詢醫療專業人員。 ---------------下一則--------------- 頸部長不痛硬塊 恐罹口腔癌-中華醫藥網1020521《2013/05/20 19:50》記者戴淑芳�台北報導 根據衛生署癌症登記報告，口腔癌發生率及死亡率居台灣男性 10大癌症第 4位，過去 10年口腔癌上升率更是男性癌症之首；醫師提醒，頸部若出現不痛的大硬塊，千萬不可輕忽，小心口腔癌找上門。 台大頭頸腫瘤科主任柯政郁表示，口腔癌是指發生在口腔部位的惡性腫瘤，可出現在口腔任何部位，包括唇、舌、口底、頰黏膜、齒齦、腭部及顎骨等。其中以鱗狀細胞癌最常見，約占所有口腔癌 90%以上。 歐美地區以抽菸及喝酒為主要致病因子，口腔癌發生部位以舌部或口底為主，頰黏膜僅占不到 1成；但在以嚼檳榔為主要致病因子的地區，如台灣及印度，頰黏膜所占的比例大幅增加，台灣約占 4-5成，印度甚至高達 8成。 柯政郁表示，這可能與酒精液體較易影響舌下及口底，且舌下及口底黏膜缺乏角化保護層，穿透性較高有關；檳榔嚼食則需長期與頰黏膜接觸、磨擦，易導致此部位病變。 咽癌或口咽癌有一種特性，有時原發處的腫瘤很小，可是頸部腫瘤已經很大。柯政郁表示， 20年臨床生涯中，常看到患者即使出現頸部硬塊，只因不痛，便不以為意，等到腫瘤逐漸長大，外觀明顯才就醫，常已是癌症第 4期。 柯政郁強調，頸部若出現不痛的大硬塊是很嚴重的事，必須儘速就醫；若會痛的腫瘤，往往為發炎性，比較沒有關係。至於表淺、比較小的不痛硬塊，也可以較放心，只要檢查沒發現有癌症，便可追蹤，腫塊只要不變大、變多，即使沒有消失，也可放心。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 攝取天然維生素B群 遠離失智2013/05/23【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 英國最新研究發現，攝取維生素B6、B12、葉酸等，或可減少失智症風險、延緩失智症病程。 根據台灣大學台灣營養學院資訊，豆類、堅果類、五穀根莖類、動物食品、青花菜、蒜頭、香蕉、芒果、小番茄、奇異果都含有維生素B6。維生素B12則多半在動物食品當中。葉酸則以蘆筍、綠葉蔬菜等植物性食品居多。 這項研究近日已發表於「美國國家科學研究院院刊」。研究認為，健康飲食、規律運動，搭配充足的維生素B6、B12與葉酸可以減緩大腦灰質萎縮速度。 研究人員發現，維生素B6、B12與葉酸會減少「同半胱胺酸」濃度，進而降低失智症阿茲海默症風險。英國牛津大學大衛•史密斯博士指出，過去研究證實，胺基酸同半胱胺酸會造成大腦萎縮，當大腦萎縮時，就很容易出現阿茲海默症。這是首次發現有營養素可以改善、治療疾病病程。 美國加州大學洛杉磯分校醫學院影像遺傳學中心主任保羅•湯普森表示，像減少飲酒、多運動、紓解壓力、減重都能減少大腦萎縮，目前研究數據顯示，透過改變生活習慣，最多可以減少大腦萎縮百分之二十五。 在這次研究中，研究人員以一百五十六名七十歲以上年長者為研究對象，這些年長者腦部中的同半胱胺酸濃度偏高，也都輕微喪失記憶力。研究結果顯示，服用維生素B補充劑的年長者大腦萎縮程度比服用安慰劑的年長者減少百分之九十。 ---------------下一則--------------- 善用喘息服務 照顧路更長遠-中華醫藥網1020521《2013/05/20 20:42》記者戴淑芳／台北報導 照顧癱病患者壓力大，鑑於連日來發生不堪照顧壓力的悲劇，家庭照顧者關懷總會呼籲全國家庭照顧者，善用喘息服務，透過關懷專線尋求協助。 近來陸續發生照顧者因不堪照顧壓力而弒殺親人等悲劇，家庭照顧者關懷總會表示，照顧壓力來自許多面向，家庭照顧者多非專業醫護人員出身，因此，在面對家人病況變化，易產生擔心和憂慮等情緒，不知道下一秒會有什麼變化，久而久之，就會累積過多的情緒和壓力。 照顧壓力不是一般人能夠想像的或容易覺察，家總表示，一旦累積過多的情緒和壓力，就需要尋求協助，若有專業人員可以幫忙，傾聽心聲，或多或少可以協助照顧者排解情緒，避免壓力累積。 家總表示，不論是照顧者本身或周遭親友都需要提高警覺，適時運用資源，尋求協助。因此，為提供全國家庭照顧者「資源諮詢」及「心理支持」服務，已設置全國家庭照顧者關懷專線「 0800-580-097（我幫您 您休息）」，提供家庭照顧者使用，呼籲全國家庭照顧者要善用關懷專線，照顧好自己，才能走更長遠的照顧路。 ---------------下一則--------------- 銀髮族玩電玩 腦力可回春7年【聯合報╱記者楊欣潔專題報導】 一項研究發現，老人玩電動玩具可訓練腦力，減緩大腦功能退化，增進記憶、推理和視覺處理能力。 這項美國愛荷華大學的研究，將50歲以上、健康程度一般的681名受試者分為4組，研究人員讓1組受試者利用電腦玩填字遊戲，另外3組則玩「道路旅程」（Road Tour）的電玩遊戲。 結果發現，玩電玩遊戲有助提升相當程度的認知能力，並扭轉與年紀有關的腦部退化功能，玩電玩遊戲的參與者在專注力、任務轉換的敏捷度及處理新資訊的速度等認知能力，比玩填字遊戲的受試者強。 另外，玩電玩實驗者中，腦部功能「回春」時間最長達7年，經1年後測試，玩電玩至少10小時的受試組別，認知能力至少「回春」3年。 台大醫院竹東分院精神科主任蘇柏文表示，對老年族群而言，玩電玩遊戲其實是利大於弊，除了可以打發時間，也有話題與孫子聊天，增進家人情感。 而且電玩遊戲經常需要破關，所以常需要動腦思考，常讓腦部處於活動狀態，加上聲光刺激，的確有助於減緩退化。 雖然電視也有聲光刺激，但卻有研究顯示老人看太多電視反而會加速腦部退化。蘇柏文說，看電視不像玩益智電玩一樣要動腦，老人看電視常放空沒動腦，就容易使記憶力衰退，加速腦部退化。 蘇柏文建議，預防老人腦部退化可多做一些腦力的訓練，例如用手摸麻將猜測牌的花色，或是一些益智遊戲，多動腦就可有效維持腦力不退化。【2013/05/21 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 居家生活 冰箱儲藏五大錯誤觀念 健康掛病號2013/05/20【元氣周報�記者楊欣潔�報導】 打開冰箱看看，去年端午節的粽子，可能有一兩顆還沉睡在冷凍庫裡；順便看看冰箱門邊，塞了多少調味料早已過期；打開冷凍庫翻翻，藏著多少不知名物體？幫冰箱大掃除，就是幫自己的健康大掃除，千萬記住，冰箱不是永恆的聖地！ 「剛剛買回來的東西，直接塞進冰箱就好。」蔡太太剛從菜市場回家，拎著大包小包的「戰利品」，指揮小孩將買回來的食物直接放入冰箱保存。 不少民眾將冰箱視為食物保存大幫手，然而冰箱對於保存食物並非萬能，錯誤的冰箱使用方式，反而容易加速食物的腐壞，甚至會食物中毒。以下是五個對冰箱常見的誤解： 1、只要塞得進去，冰箱塞得滿滿也沒關係。 →冷空氣流通 七分滿最佳 中華醫事科技大學食品營養系副教授吳幸娟表示，冰箱內塞太滿會提高冰箱內的溫度，縮短食物存放壽命，冰箱總存量最好不要超過70%，以利冷空氣流通，維持冷度。並盡量採先進先出使用原則，也就是先放進去的食物，應先處理掉，以免吃進不新鮮的食物。 2、魚肉蔬菜不必分開放，反正還要加熱烹煮。 →生食往下放 熟食向上擺 多數民眾知道食物要煮熟，避免細菌感染，但卻很少知道低溫冷藏也要生熟食分開放。吳幸娟說，任何食物進冰箱前都應個別包裝好，才能冷藏，可使用密封工具如保鮮盒延長食物保存時間，並要生熟食分開放，以免交叉汙染。 冰箱的溫度通常上層、靠近冰箱門處溫度較高，下層、冰箱後壁較冷。吳幸娟建議，熟食應放上層，生食放下層，水產品應置放最下層。肉品須先將血水洗掉，將水分吸乾，以免血水汙染其他食物，食用時應先汆燙肉品，若直接將生肉放進湯煮，血水會汙染湯汁。 3、快要過期的食物，趕快丟進冷凍庫，就可以保存很久不會壞。 →鮮度一降低 毒物跑出來 放在冰箱保存的食物，並非煮熟後就安全無虞，吳幸娟說，食物放太久，肉品鮮度低下時，就會逐漸產生氨、三甲基胺及甲醛等揮發性鹽基態氮，所以這三個數值都是用來檢視肉質新鮮度或是腐敗程度，當含量越高，新鮮度越低。 例如，魚類不新鮮就容易出現三甲基胺，也就是聞到的魚臭；三甲胺氮是動物性食品發生腐敗變質最早期的指標，量高時會引起中毒；組織胺也常見於腐敗水產品中，它不容易以加熱方式加以破壞，一旦產生就不容易去除，因此不建議將食品擺放在冰箱太久。 4、打開冰箱只要很快關起來，就不會太耗電。 →只要開幾秒 溫度往上飆 每次打開冰箱，就容易破壞冰箱內維持的冷度，吳幸娟說，民眾應盡量避免頻繁開啟冰箱，或盡量縮短開啟時間，以室溫18℃為例，打開10秒，溫度上升5℃；室溫30℃，打開15秒，溫度上升18℃。 冰箱平時應定期清洗除霜，以確保冷藏、冷凍力，並置於通風乾燥處並遠離熱源。吳幸娟說，據資料顯示，冰箱周圍的溫度每提高5℃，其內部就要增加25％的耗電量，因此，冰箱應盡可能放置在遠離熱源處。 5、冰箱有殺菌功能。 →只能保低溫 無殺菌功能 吳幸娟說，冰箱冷藏室應控制在7℃以下，可減緩細菌成長，但不能殺死細菌，微生物在0~7℃的溫度下仍能緩慢生長，所以冷藏無法長期保存食品。冷藏庫一般呈乾燥狀態，因此食品貯藏時需包裝，避免水分散失。 冰箱冷凍室則應維持在-18℃以下，-18~-20℃時微生物的活動雖幾乎停止，食物可貯藏較長的時間，但不具有殺菌的功能，也無法無限期保藏。 ……………………………………… 冰箱儲藏�食物要鮮 謹記五大觀念 2013/05/20【聯合報�記者吳思萍�報導】 一般人習慣什麼東西都放進冰箱 ，但卻很少人知道食物保鮮的重要觀念，南投縣竹山秀傳醫院營養師潘俊佑說，不要過度依賴冰箱，食物盡量現煮現吃，每次採買食材以一次吃完的份量為主，並牢記使用冰箱的五個關鍵問題。 1、剩菜難免，如何冰存才是最好的方式？ →保鮮盒盛裝 防交叉感染 雖說醫師一再強調，吃多少煮多少，最好別留剩菜，但畢竟很難每餐都做到。面對市面上多樣的保鮮盒、保鮮膜、夾鏈袋，究竟哪樣最適合保存生鮮食物？ 潘俊佑建議，只要沒吃完的剩菜、剩飯，為了避免細菌孳生，要盡快在兩小時內完全冷卻，送入冰箱；若是一大鍋熱湯，無法在兩小時內冷卻，可分成小鍋，或是依照每次食用分量來分裝，較快散熱，也有助保鮮。 保鮮盒的保鮮效果最好，像是容易滲漏血水的生肉類或是切好的水果，都很適合用保鮮盒冷藏。但放生肉的保鮮盒應放在低處，水果盒放在高處，避免肉類血水滴漏，造成食物二次交叉感染。 至於市面上的保鮮膜與夾鏈袋材質、耐熱度參差不齊，潘俊佑不建議將它們直接覆蓋在食材上，尤其是有熱度的食物，避免把化學物質吃下肚。 2、食物沒有完全冷卻，為何不能進冰箱？ →冰箱一升溫 食物壞了了 大多數民眾都知道食物得放涼了再進冰箱，卻很少人知道其中原因為何？潘俊佑說，冰箱只有維持低溫的功能，並沒有降溫的功能，假設民眾將一碗熱湯放進冰箱，會使冰箱內整體溫度升高，其他原本保持低溫的食物，就容易孳生細菌，造成酸腐，而且冰箱的效能也會受影響，容易損壞。 3、開封的罐頭沒吃完，最好不要直接連罐放入冰箱，為什麼？ →鋁罐怕釋出鋁 鐵罐易生鏽 潘俊佑說，一般的罐頭分為鋁製與鐵製兩種，鋁罐若有強酸強鹼侵蝕，會釋放出鋁成分；但是一般的飲料罐，像是可樂罐，多半沒有這樣的疑慮，民眾可以安心食用。 至於鐵製的罐頭，若是沒有吃完，放進潮濕的冰箱裡，可能會有「鏽氣」產生，冰在冰箱裡容易生鏽。潘俊佑建議，罐頭盡量立即吃完，若是吃不完，將裡頭的食物另外分裝，別和鐵罐外包裝一起冰入冰箱。 4、市場買回來的葉菜類，可以直接進冰箱嗎？ →報紙包葉菜 油墨也進肚 潘俊佑說，有些人認為買回來的葉菜類直接進冰箱，會連農藥也直接冰存，他認為不見得，重點應是選擇農藥殘留較少的蔬菜，像是當季盛產的蔬菜。若是颱風警報前，農民急著搶收，消費者就得注意這樣的蔬果，容易有農藥殘留。 而一般人都會用報紙包葉菜類，再放入冰箱冷藏，潘俊佑說，因為報紙上有油墨，跟蔬菜接觸，難保不會吃下肚，建議買回來的葉菜類噴濕後，用白報紙包覆，再用塑膠袋雙重保護，避免水分揮發。 5、早上從冷凍室拿出食物來常溫解凍，晚上正好下鍋？ →常溫下解凍 細菌來報到 潘俊佑說，解凍方式分為常溫解凍、流水解凍、微波解凍與冷藏解凍，而家庭主婦常常晚餐要煮的食材，一早就從冰箱拿出，放在常溫下解凍，這種解凍方式最不建議，因為從早到晚的解凍時間裡，增加了細菌孳生所需的時間與速度，流水解凍也是同樣道理。 最好的方式是冷藏解凍與微波解凍，在食材要使用的前一天，先從冷凍移到冷藏，隔天要烹煮時，就能減少與空氣接觸的時間，吃到最新鮮的食材。 ……………………………………… 6個小技巧 讓冰箱肚量變大2013/05/20【聯合報�記者林佳儀�台北報導】 1、廢棄CD殼 碗盤疊疊樂 利用廢棄CD殼、放置於碗盤上就能層疊，不過CD殼不具遮蓋效果，食物若有異味建議先覆上保鮮膜再冰。口徑較大的碗盤，也可用塑膠瓦楞板。 2、瓶子變抽屜 方便抽取 嫌瓶瓶罐罐整裡麻煩？利用方型寶特瓶、長條紙盒，就能輕鬆做出「抽屜」，一次收妥所有瓶瓶罐罐，握取瓶口就能拉出，使用也方便。 3、難搞調味料 立正站好 把原本一包疊一包的佐料、乾貨，統統改為「立正站好」，不僅省下空間，拿取更一目了然。 選購收納籃時，建議可選孔洞款，利用竹筷插入縫隙，就能層疊收納籃，節省空間。 4、洗衣袋收納 搞定小物 醬料包、糖包總是散在冰箱四處？這時不妨利用洗衣袋，串入S形鉤後，掛在門上就是超方便收納袋，不過切勿貪心裝太滿，免得冰箱關不起來。 用過的醬包、佐料收納不易，曬衣夾與V型夾就是最好幫手，把切口反折、直接夾在門上，下次就能直接取用。 5、多彩收納盒 分類管理 將水果、蔬菜、熟食等食材利用多色收納盒分開放，一目了然，日後取用也方便。 6、食材先分裝 方便料理 若是一人住或小家庭，每次炒菜食材用量不多，買菜回家時可先處理成小包裝，例如絞肉可先分裝成每次要炒的量，才不用等到炒菜時再來解凍、取用。 同場加映�揪出過期食物 ● 準備一個小黑板吸附冰箱上，或利用便條紙，定期檢視，只要發現食物快過期，就寫下來貼在冰箱上提醒自己。 ● 把快過期的食物集中放置，並加貼明顯的標籤，提醒自己盡快食用完畢。 ……………………………………… 藥怕熱放冰箱？ 沒標示常溫保存好2012/12/12【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 藥品怕熱，都放在冰箱比較好？臺北市藥師公會郭莉娜藥師表示，除非醫師指示或藥品使用須知上載有特殊指示，一般藥品均不必放冰箱儲存。 一般液劑或稱懸浮劑如胃乳、感冒或咳嗽藥水等，在室溫下保存即可，不宜冷藏；否則易產生沉澱及不易搖勻，影響人體吸收。 保存藥品最重要的原則就是：避光：避濕、避熱；藥品最好存放在乾燥、陰涼的環境，如抽屜；不可存放在浴室，以免藥品受濕氣破壞，也最好避免放在廚房，以免溫度過高使藥品變質。 郭藥師也表示，需要冷藏的藥品，通常會在藥袋上標示需冷藏或請放於2~8度C。 ……………………………………… 保存巧克力 放在冰箱也有技巧2011/05/16【元氣周報�記者林佳儀�報導，記者陳立凱�攝影】 溫度16-18度、濕度50-65% 巧克力熔點和體溫差不多，一般建議保存在溫度16至18℃、濕度50至65%的環境下，避免陽光直射、高溫，濕熱及水氣。 巧克力分為有內餡的「巧克力夾心」和以巧克力片為主的「常溫巧克力」。巧克力夾心建議保存在14至16℃，常溫巧克力則是18至20℃。 放冰箱 保鮮盒外包報紙 如果無法提供上述環境，又沒有要立即食用，可將巧克力放進冰箱，但建議先分裝好後放進保鮮盒或密封罐內，冷藏前再用數層報紙包裹。一方面是避免冰箱的溫度太低，另一方面也要隔絕巧克力，避免沾到其他食物的味道。 紅酒儲藏櫃的溫溼度和巧克力保存條件相近，紅酒櫃亦可以儲存巧克力。 品嘗前 等10-20分鐘回溫 巧克力的最佳品嘗溫度約為20℃。食用前，將欲食用的數量取出，放置室溫回溫。約10至20分鐘後再食用，但可視當時的外在氣溫調整，夏天天氣熱，時間就短一些，冬天氣溫低，等待巧克力甦醒的時間就要久一些。 ---------------下一則--------------- 都會住宅近馬路 心肺疾病風險高-中華醫藥網1020523《2013/05/22 21:01》記者黃翠娟�台北報導 研究顯示，女性會因交通便利選擇鄰近大馬路的都會住宅，但專家提醒，人體若長期近距離暴露於交通排放的污染物，會增加心肺疾病發生率及死亡率；住在馬路旁的民眾應加強窗戶氣密度或裝設空氣清淨機，以改善室內空氣品質。 中研院環境變遷研究中心副研究員龍世斌，及台大、輔大、逢甲、高科大等進行的「台灣巨型城市環境研究」成果，探討大台北地區「潛在高交通暴險社群」分布及社經特徵。 研究指出，都會區空氣污染物的重要來源是汽機車廢氣，暴露於交通排放的污染物確實增加心肺相關疾病發生率及死亡率。國外研究指出住馬路 50公尺內的民眾，發生冠狀動脈硬化的機率比住馬路 200公尺外高出 63%。 研究同時指出，污染物濃度依距離馬路遠近不同，民眾遭受不同暴險程度。另有研究指出高於 10樓的住宅，室外汽機車廢氣濃度是位在 1、 2樓住宅室外濃度的 55-73%。顯見垂直距離也是交通污染暴險重要影響因素。 研究顯示，大台北地區有 28.5% (約 186萬 )人口住在離市區馬路 5公尺範圍內，其中約 80萬人住在離交通排放源相當近的 1、 2樓，這些都是屬於暴險程度最高的社群。 研究顯示，女性、 15至 65歲、教育程度高、及申報所得較高者，傾向住較高「潛在高交通暴險社群人口密度」村里，他們有著相對較高的暴險程度。 研究並指出，大台北地區人口社經特徵空間不均等及交通暴露不均等同時發生，與都市發展歷程及早期人口分佈相關。但社會經濟不均等並未連帶影響社經弱勢族群加重交通暴險，反而是教育程度高的社群，由於自我選擇造成其高度聚集於高交通暴險區。 學者指出，政策雖然是朝向減少空氣污染方向努力，但要一段時間才能顯現成效，建議住馬路旁的民眾應加強窗戶氣密度或裝設空氣清淨機。
