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受此激勵，週五ＭＳＣＩ亞太指數收盤上漲一．三％、至一四○．九八點，為九月十九日以來單日最大漲幅，累計本週漲幅達一．四％。 太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）高級副總裁馬伊（Nicola Mai）接受彭博節目訪問表示：「若無重大意外，舉債上限的爭議會得到解決，政治人物了解，若不解決此一爭議，將會有嚴重後果，這是昨晚共和黨和民主黨在舉債上限協商上出現一些契機的原因。」 週五倫敦時間早盤，道瓊歐洲六○○指數上漲○．四％，週四該指數收盤大漲一．七％。美股開市後則在平盤附近震盪。 另外，繼富達出清美國公債後，美國投資銀行摩根大通表示，已出清其貨幣市場基金中的美國短期債的曝險部位，尤其是十月十六日至十一月六日到期的短債，並增加流動資金部位。摩根大通指出，儘管美國發生債務違約的機率很低，但正在採取預警措施，以保護投資人。 根據日本財務省公布的數據，截至本月四日為止的當週，日本投資人賣超海外債券達二．二三兆日圓（約二二七億美元），累計今年凈賣超金額增加約七．六兆日圓，主因美國可能發生債務違約。日本目前持有約一．一四兆美元美國公債，為美國第二大外國債權人。 ---------------下一則--------------- 亞股同歡慶 台股欲振乏力-自由時報1021012〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國財政僵局出現轉機，激勵美股飆漲，亞股也紛紛上演慶祝行情，但台股表現欲振乏力，加權指數開高上漲近九十點後，一路震盪走低，終場收在最低的八三四九．三七點，小漲四．六四點，成交量九四○億元。 台股昨開盤跳空收復八四○○點關卡，但市場追價意願薄弱，近期火熱的金融股甚至出現調節賣壓，大盤缺乏上攻力道，導致本週加權指數下跌十五．一八點，終止週線連三紅。 匯市方面，在人民幣、韓元走揚及中央銀行放手下，新台幣匯率終場升破二十九．五元大關，以二十九．四九元兌一美元作收，創八個半月新高，合計台北及元太外匯經紀公司總成交量九．二六五億美元。 外匯交易員表示，央行昨尾盤作價幅度縮小至一角內，為本月新低，推測與本波亞幣漲幅已大，新台幣強升空間恐受限有關，而下週影響國際匯市關鍵仍為十月十七日美國債務僵局的最後期限。 「就像兩台車要對撞了，一定有人要讓一邊，或踩煞車！」匯銀主管說，雖然美債違約機率微乎其微，但在此事解決前，金融市場將持續受到干擾。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�亞股領漲 日股長線俏2013/10/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周是美國政府關門進入第二周，加上債務上限協商進入僵局，多數全球股市跟隨美股震盪走低，不過在美國總統歐巴馬提名鴿派的葉倫為聯準會（Fed）下任主席，以及預算談判僵局可望解除後，股市隨即大幅反彈。 先前落後的亞股普遍皆有不錯的表現，印尼、日本及印度股市漲幅領先。 ING投信表示，近期全球股市主要反映消息面因素，美國債務協商陷入僵局，一度衝擊市場信心，不過，美債違約茲事體大，因此有投資人認為，美國兩黨最終仍將就債務上限議題妥協。 近期美股表現已陸續反映相關不確定因素，只要美國國會在債務上限及政府預算逐步達成共識，美股即可回歸基本面。 上周日本股市逆轉前一周疲弱表現，日經225指數單周上漲逾2.5%。ING投信指出，日本經濟面持續好轉，近期走勢主要與國際面因素連動，但日股價值面具吸引力，股價淨值比（PB）與本益比（PE）皆在相對低檔，全球資金持續挹注日股基金，中長線展望依然良好。 巴西央行上周宣布將基準利率由9%上調至9.5%，4月以來升息幅度達2.25%。ING投信指出，升息有助控制通膨，且因升息如市場預期，對股市影響有限；近期受石油天然氣公司OGX破產疑慮、穆迪調降巴西信評等事件及外在環境影響，巴西股市震盪。 ING投信表示，美國債務上限陰霾已過，本周需持續留意美國政府部分單位關門何時可結束。 ---------------下一則--------------- 美債協商若延後 歐日股市受惠2013/10/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債限問題協商剩1天，投資專家指出，若美債以短期放寬換取協商延後，不代表債務問題解決，將導致全球股匯市的不確定性提高。美股會受到較大的壓力，而基本面好轉、資金持續流入的歐洲與日本，股市續強機會大。 根據外電報導，美國兩黨初步同意提高債務上限至明年2月15日，並提供短期政府開支至1月15日，若照此情況達成協議，美債違約風險可望暫時解除。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國民主黨與共和黨兩黨力阻政治災難，市場高度預期此次財政爭議事件可以暫時落幕，全球股市則持續照目前現況震盪走升，投資人可以適度布局擁有基本面的美、日、歐、陸股，但不宜重押，因為在美債警報未完全解除之前，任何風吹草動都會掀起股匯債市不小的反應。 施羅德投信產品研究部協理林良軍與摩根證券副總經理謝瑞妍均認為，若美債問題以拖待變，經濟成長轉正的歐洲股市，以及景氣能見度高的日本股市都將受惠。 林良軍分析，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）自谷底一路攀升，9月已達52.2，為2011年6月以來的新高，且研究機構預估歐元區第3季GDP可望成長0.7％，國際資金將從美股轉進具轉機題材的歐洲股市。 謝瑞妍進一步指出，即使美債問題未能在期限內達成協商，而發生技術性違約，輿論壓力也會促使兩黨加速達成協議，風險性資產價值應可快速回復，不影響中長期偏多格局。 至於第二種可能，是美債上限問題在17日前順利解決，投資專家一致指出，如果出現這種皆大歡喜的場面，全球股匯市一定上演利空出盡的慶祝行情，成熟市場為首的美股有望續創新高，道瓊明年將1萬7,000點邁進；匯市方面，將出現美元與歐元雙強局面。 但若出現債務協商破局，美債違約，全球不論股匯債市恐都面臨嚴重衝擊。林良軍說，從2011年美債遭降評的經驗來看，美債違約恐使美股大跌一成，新興股市暴跌20％，且所有貨幣下挫，僅日圓與瑞士法朗將成為避險貨幣。 ---------------下一則--------------- 債限有解 新興股歡呼2013/10/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國兩黨對於舉債上限及政府開支協商露出曙光，激勵全球股市本周連袂反彈。統計美國部分政府單位自10月1日暫時停擺以來，全球主要股市表現相對淡定，其中，歐股及先前跌深的新興股市仍在美國動盪中逆勢勁揚，專家分析主要是本次美國出現的是政治問題，並無關經濟。 根據彭博資訊統計，美國政府自10月1日關門以來，全球股市漲多跌少，其中，全球主要股市漲幅前十名當中，以歐股及新興市場為大宗，包括英國富時指數、西班牙、葡萄牙股市，以及阿根廷、印度、泰國、印尼股市，分別有4%至9%不等漲勢。 富蘭克林證券投顧指出，分析歐股及新興股市能在美國政局動盪下逆勢走強原因，歐股主要是受到義大利政局恢復穩定、歐債疑慮舒緩、以及國際貨幣基金調升歐元區及英國經濟展望等利多推升，激勵如希臘、英國、西班牙及葡萄牙等股市應聲走揚；新興市場方面，由於市場預期美國財政政策不確定性，可能遞延聯準會縮減購債規模的時點，帶動印度、泰國與印尼股市上演跌深反彈行情。 宏利太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美國雖發生政府部門關門事件，但對新興市場實質影響不大，因為非經濟問題引起，短期雖然打擊市場信心，壓抑風險性資產表現，但以往市場對美國政府關門的負面反應通常為時不長，加上未來美國經濟仍持續改善，並增加對歐洲、亞洲及其他新興國家的拉貨，有助於歐洲及新興市場的出口及經濟成長，其股市表現仍可期待。 ---------------下一則--------------- 亞股看升 大中華帶勁2013/10/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國債務上限協商未定案，美國股市震盪，亞洲股市也受影響，昨（16）日普遍收黑。基金業者認為，亞股復甦動能強，以大中華最看好。 美國道瓊指數15日下挫133點，收在15,168點。亞股昨天也漲少跌多，上證綜合指數跌破2,200點，收2,193點，跌幅達1.81%，居亞股之冠，同時也是十一長假後最大的單日跌幅。 十一長假後，中國大陸上市公司第3季季報陸續公布。法人機構估計，大陸上市公司單季獲利年增率可達19.7%，優於上半年的11.4%，非金融類股成長20.2%，更加突出。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，十一長假結束後，各地銷售佳績不斷，根據商務部監測，全國零售和餐飲企業實現銷售額為人民幣8,700億元，比去年同期增長13.4%，其中受新品上市等因素加持，智慧手機、平板電腦、家電等銷售增長快速，電子商務也有六成以上的成長。 黃時彥說，另外，市場反饋預期澳門博彩收入年增率可達三成，北京新建住宅簽約套數年增近八成，達五年新高。整體來看，中國已進入第4季的消費旺季，如此強勁的數據表現預料可持續至年底。 群益投信統計，2009年以來，每年十一長假後，大陸股市在後一至六個月期間表現漲多跌少，以四年平均報酬率來看，後一個月平均漲7%、後三個月漲6.41%、後六個月漲7%，全數為正報酬，且漲幅相當亮麗。 雖然大陸9月消費者物價指數（CPI）上漲3.1%，較上月上漲0.5%，但群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸將今年通貨膨脹率控制在3.5%以內，因此目前通膨數字仍在範圍內。 此外，陳培文說，因應十一長假消費熱潮，食品中的生鮮菜、肉禽價格上揚幅度大，也造成食品類價格大漲6.1%，影響整體CPI數據，因此CPI上揚季節性因素明顯，投資人不用過度擔心。 ---------------下一則--------------- 資金大轉向 從美股流入歐股2013-10-17 01:27工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 CNBC.COM周三報導，根據投資銀行傑富瑞 （Jefferies）報告指出，資金從美國股市場出走，轉戰歐洲股市，不單是受美國政府停擺與債務僵局影響，歐洲經濟嶄露復甦曙光，也吸引國際資金回 流。它還預測，受資金重返歐洲與歐元走強加持，到年底歐股表現可能將勝過美股。 根據傑富瑞最新資料顯示，到10月9日為止該周，有16億美元流入歐股基金，為第15周出現淨流入。此外歐洲債市與貨幣市場也分別吸金7.96億美元與53億美元。在資金湧入下，今年以來，道瓊歐盟STOXX50指數己上揚逾10％。 不過美國基金在該周卻是淨流出，貨幣市場基金失血270億美元，創下近6個月來最大失血金額，股票與債券基金也分別淨流出100億美元與15億美元。 傑富瑞認為，這波資金大轉向，不只是因為美國可能爆發倒債危機，進而導致美國經濟前景恐再度面臨下修，同時歐洲經濟擺脫衰退，也讓該市場重獲投資者青睞。 東方匯理銀行資深經濟學家湯姆森指出，美國經濟目前面臨諸多隱憂問題。例如勞動力參與率降至1970年代水平，生產力也不見提升。她認為美國勞工生產力下滑，加上坐擁現金的企業不願投資，都對美國經濟造成不利影響。 這些問題多有賴結構改革來解決。不過現行的美國政治僵局意味結構改革難以推展，例如為減少支出，美國政府削減原本應增加支出的項目像是教育，反使美國生產力更難獲得提升。 相較於美國改革的窒礙難行，歐洲卻出現有史以來首次在如此短時間推動大規模經改，包括強化銀行監管與財政政策整合等。隨著財政體質逐漸改善，部分歐元國家有機會在年底出現經常帳順差。 傑富瑞另外還提出投資歐洲另一個優勢，就是歐股目前本益比處於低檔，至於美股本益比則接近15倍，也意味歐股可望提供更優渥的投資報酬率。 ---------------下一則--------------- 美股短多可期 歐日同步受惠2013-10-18 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國舉債上限議案趕在期限前過關，激勵美國三大指數16日大漲逾1％，展開慶祝行情，法人指出，美股短多走勢值得期待，同樣具有景氣復甦題材的歐日股市也可望同步受惠。 摩根投信副總劉玲君指出，雖然美債問題牽動市場敏感神經，就經驗來看，每八∼九個月就會上演一次美國債務上限談判，自1960年以來已上演近80次，早就不足為奇，且金融市場對於美債問題的負面反應有逐年遞減跡象。 根據摩根投信統計，近三年來S&P500指數在美債問題解決前三個月的表現，從2011年的下跌5％，2012年已收歛至下跌1％，今年甚至走升2.4％，顯示市場對於美債上限調高已有預期。 眼見美債違約的最糟情形並不會發生，極端事件風險向後遞延至明年初，但美國仍存在債務上限不確定性，劉玲君表示，短線來看，資金偏好將持續轉向同樣具有高度景氣能見度的歐洲及日本。 她指出，日股受惠安倍三隻箭策略收效，歐洲經濟也逐季復甦，吸引資金大舉回流，預期在美國債務上限壓力解除後，歐日股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國貨幣政策可望再維持長時期寬鬆，美國經濟動能可望持續帶動需求，有利亞洲出口；日本在消費稅調升後，後續可望再有政策利多，同時企業調升工資可望帶動消費成長，日股持續看好。 德盛德利德國產品經理許廷全表示，隨著美債上限有解，投資氣氛轉趨樂觀，預期有利後市發展。其中歐元區在德國帶領下擺脫歷史最長的衰退，除了鎖定歐洲成長題材，由於歐元區的領頭羊為德國，鎖定德國股市，等於鎖定全球復甦成長題材。 保德信投信投資管理部協理王華謙指出，市場對聯準會政策調整的擔憂有望下滑，可望有利風險性資產，加以歐洲與日本經濟同步反彈，美國避開違約，可說強化成熟市場股市的多頭格局，建議投資人可考量自身風險屬性，適度加碼成熟股票部位。 至於美股後市，德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，除了舉債上限警報解除，由於現在進入美國公布企業第3季財報季節，如果第3季財報結果優於市場預期，盈餘成長動能將推升股價，建議投資人可伺機介入。 ---------------下一則--------------- 美股短多 歐日股集氣2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國舉債上限議案趕在10月17日期限前過關，美債問題暫時解套，調高債務上限至明年2月7日，政府恢復營運至明年1月15日，激勵美國三大指數16日大漲逾1%，提前展開慶祝行情，美股短多走勢值得期待，同樣具有景氣復甦題材的歐日股市亦可望同步受惠。 摩根投信副總經理劉玲君指出，雖然美債問題牽動市場敏感神經，但就過去經驗來看，每8~9個月就會上演一次美國債務上限談判，自1960年以來已上調近80次之多，早就不足為奇，且金融市場對於美債問題的負面反應有逐年遞減跡象，據摩根投信統計，近三年來，標準普爾500（S&P500）指數在美債問題解決前三月表現，從2011年5%跌幅，到2012年收斂至下跌1%，今年甚至走升2.4%。 劉玲君說明，拉近至2012年，美債危機解除後，股市反應美國經濟築底回升利多，漲升氣勢強勁。 劉玲君預期美債上限議題延後，將是先短多後緩漲的格局。待明年美債問題順利解決後，美股可望在景氣復甦與企業獲利回升下展開中多行情。 不過，美國仍存在債務上限不確定性，因此，劉玲君表示，短線來看，資金偏好將持續轉向同樣具有高度景氣能見度的歐洲及日本，不僅日股受惠安倍三支箭策略，歐洲經濟也逐季復甦，吸引資金回流，預期在美債壓力解除後，歐日股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，聯準會（Fed）最新公布8月消費者信貸餘額成長優於預期，有望進一步帶動美國經濟成長，可望持續激勵美股震盪走高。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳央行不急著降息 澳元勁揚2013年10月16日【陳智偉╱綜合外電報導】 澳洲央行昨公布10月1日決策會議記錄顯示，理事雖認為未來仍有降息空間，但行動不具急迫性，淡化今年內進一步降息可能性，激勵澳元昨一度升值逾0.6%，創4個月新高，連續第5個交易日走升。 在10月1日例會中，澳洲央行決議維持基準利率在歷史低點2.5%。會議記錄寫到：「理事同意本行不該排除進一步降息的可能性，但也不可暗示有立即調降的意圖。」 9月反彈升值2% 澳洲央行同時未再重申弱勢貨幣有助於經濟，會議記錄寫到：「理事指出，澳元目前匯價仍較4月高點低約10%。」 1澳元兌美元昨一度來到0.9548，為6月19日來新高，惟近半年貶值幅度仍有8.4%。不過，澳洲央行8月降息1碼至2.5%後，近2次會期均按兵不動，帶動澳元9月反彈升值2%，在主要已開發國貨幣中，僅次於紐西蘭的2.1%。 麥格理銀行駐新加坡資深副總裁福瑞斯特（David Forrester）說，澳洲央行會議記錄對於利率沒有新的評述，對於匯率也沒有新說法，澳元獲得有力支撐，短線上看1澳元兌0.96美元，屆時會是逢高減碼好賣點。 ---------------下一則--------------- 股市看俏 新興亞洲基金吃香2013-10-16 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來東北亞相對南亞受外資青睞，高盛10月7日報告，看好北亞多過於南亞，因受到美國經濟成長持續復甦，及大陸第4季較佳成長動能兩大總經趨動力，投信統計更顯示，近10年東北亞股市的日本、大陸、香港、台灣、韓國，第4季及隔年第1季平均都正報酬且優於其他季度。 法人建議，目前可布局東北亞占比較高的新興亞洲基金。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，新興亞股今年以來表現優於其他新興市場，代表新興亞股體質相對佳，因此今年以來新興市場表現落後的同時，仍相對有撐，且MSCI新興亞洲指數仍舊落後成熟國家股市超過10％以上，而且多數新興亞洲國家的股市仍未回到今年5月受量化寬鬆（QE）因素干擾前的高點，落後補漲行情可期。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，台股由於景氣逐漸走穩，傳統景氣循環股可望有表現機會，投資布局可增加此類股比重，如塑化、航運；傳產可側重具備季節性報價優勢的原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相。 此外，大陸鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上大陸金九銀十效應明顯，相關題材值得留意。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，第4季是大陸全年重要消費期間，市場預期當地內需狀況持穩，整體經濟數據也有所改善，將激勵投資人持股信心。 他指出，現階段資金流動狀況持穩配合上海自由貿易區的成立，預期該效果可望於第4季逐漸反應，有利金融業長期發展；11月三中全會召開後，可望宣布有利財政刺激政策，建議投資人密切注意最新發展，著重布局可受惠的產業。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯強調，過去幾年由於美歐需求不振，使得資金轉向具備內需題材的東南亞股市尋求更好的成長機會；但隨大陸經濟成功築底加以美歐需求回溫，資金有機會再度轉向到可率先受惠的東北亞股市，建議投資人亞股配置可多著墨於大中華與韓股。 ---------------下一則--------------- 台韓股當紅 東北亞吸金力強2013-10-15 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股7大主要市場連續第3周呈現「北勝於南」的現象，不過，今年吸金突破千億美元大關的日股在上周小幅遭資金撤出，但台、韓股吸金態勢仍強勁，共流入約15億美元，東南亞國家中除印度吸金外，泰國股市上周止跌，微幅流入0.54億美元。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，國際貨幣基金會IMF在10月全球經濟展望下調2013年及2014年全球成長預估，新興國家中包括中國大陸、印度與東協區域的成長預估值均遭調降，雖然IMF調降亞洲經濟成長率，但是亞股未受衝擊，周線全數收紅，顯示前一波亞股修正已反映經濟放緩的可能性，因此利空不跌。 許廷全指出，外資熱情擁抱台灣及韓國股市，主因第3季後美、日、歐接力復甦，尤其是歐洲自第3季正式擺脫衰退，由於外資近期回補過去遭大幅殺出的亞洲區域股票，而在亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的為台灣與韓國，特別是出口產業受惠最明顯，根據券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度高達73％，韓國則為5成左右。 摩根南韓基金經理人崔光鉉分析，由於韓國與日本在部份重工業，如海外工程、造船與汽車等產業重疊性高且互為競爭對手，在日圓於5月止貶後，先前受壓抑的相關產業強力反彈，如現代汽車自5月低點波段漲幅超過4成，並帶動韓股波段漲幅達15％。 在台股部份，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然外持續買超，但力道連2周減弱，加上內有兩黨對峙情勢升高，外有美國舉債上限風險，讓追價謹慎的本土資金持續逢高調節，自營商與投信近3個交易日賣超43億元，融資餘額續減，壓抑多方攻勢，盤勢陷震盪整理。惟季線與半年線上揚糾結於8,110點附近，形成強力下檔支撐，預期指數暫時於8,300點上下150點震盪，等待政治不確定因素排除。 ---------------下一則--------------- 外資不手軟 追買台韓股2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資強力布局東北亞股市，韓、台股市上周再獲加碼11.28億與3.99億美元。外資連續九周流入韓股，而台股也連續七周吸金，累計資金流入金額額皆是近兩年的高點。 在其他亞股方面，印度的資金動能已明顯止穩，上周流入3.43億美元，連續六周買超，今年以來累積買超金額突破140億美元，仍穩居亞股吸金王。 東協股市上周外資動向呈現分化，泰國、越南獲0.54億美元與0.13億美元加碼，印尼與菲律賓則小幅調節0.27億美元與0.66億美元，單周泰國、印尼與菲律賓股市反彈都超過2%。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，在外資強力加碼下，近期台、韓股市可望相繼挑戰今年上半年高點，雖然台、韓9月出口均出現負成長，年減7%與1.5%，但出口可視為落後指標，景氣先行指標─歐美製造業採購經理人指數（PMI）明顯改善，出口等實質經濟數據仍將會反應需求好轉。 韓國9月工作天數較去年少，且面臨汽車罷工與電力短缺的問題。顏榮宏指出，預期第4季成熟國家進入消費旺季，進口需求增加，亞洲主要出口國家如中、韓、台等國新出口訂單出現改善，台、韓第4季出口數據將有改善機會。 台股上周五一度衝到8,434點，但隨即遇到高檔解套與獲利賣壓出籠，指數漲多拉回，一周以小跌0.2%作收，昨（14）日受到反對黨揚言進行倒閣案表決影響，資金退場觀望，收盤跌破8,300點，勉強守住8,265月線位置。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然外持續買超，但力道減弱，加上內有兩黨對峙情勢升高，外有美國舉債上限風險，讓追價謹慎的本土資金持續逢高調節，自營商與投信近三個交易日賣超43億元，融資餘額續減，壓抑多方攻勢，盤勢陷入震盪整理。 季線與半年線上揚糾結於8,110點附近，形成強力的下檔支撐，預期指數暫時於8,300點上下150點震盪，等待政治不確定因素排除。 東北亞洲區域受惠於資金流入，日韓上周匯入逾10億美元，台灣匯入逾9億美元；近期股市表現反彈強勁，亞洲區域基金若持有日韓及台灣比重較大者，則相對受惠，近期表現佳。 由於已開發國家需求與中國經濟復甦的帶領下，東北亞洲區域經濟活動可望持續增溫，也帶動相關股市表現。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，亞太區域持續看好大中華區域與東北亞洲，亦看好這區的經濟發展，後續一旦美國債務上限的問題解決，投資組合將減碼防禦類型產業，建議加碼亞太消費循環類股。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資擁抱2013/10/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期熱錢持續回流亞洲市場，但根據高盛本月的報告指出，看好東北亞勝過東南亞，加上近期外資持續「錢」進東北亞，預期東北亞的台、韓等股市仍有看頭。 高盛看好東北亞股市的原因有二，一是美國經濟成長持續復甦，二是中國通常在第4季有較佳的成長動能。 此外，根據統計，近十年主要東北亞股市在第4季以及隔年的第1季，平均報酬率不但都正報酬且優於其他季度。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，新興亞股今年以來表現優於其他新興市場，代表新興亞股體質相對佳。因此在今年來新興市場表現落後的同時，仍相對有撐。 相較之下，東北亞情勢相對穩定。例如，中國經濟底部逐步成形，加上宏觀政策方向越顯清晰，推升投資人對中國預期由悲觀轉為中性偏多；南韓股市近八周外資淨流入11.27億美元，吸金能力佳，預期在總經與企業獲利等基本面狀況轉佳下，股市可望持續升溫。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，外資熱情擁抱台灣及韓國股市，主因第3季後美、日、歐接力復甦，尤其是歐洲自第3季正式擺脫衰退，從亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的是台灣與韓國，特別是出口產業受惠最明顯。 根據券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度高達73%，韓國則是五成左右。除了台韓與美國景氣關聯度高，也與全球景氣連動性大，因此資金流入台韓股市，反映的是這兩大東北亞經濟體受惠成熟國家觸底回升與走出衰退的契機。 ---------------下一則--------------- 外資捧日股 今年買超破千億美元2013/10/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「安倍經濟學」大吸金！安倍政府推出三箭政策振興日本景氣，外資持股信心大破表，今年累計買超日股1015.58億美元，是去年全年買超311.1億美元的3倍多，也超過2008年至2012年4年多來的總額。 外資捧場，日本內資也不甘示弱，兩大日本ETF基金資產規模自去年10月至今年7月底，資產規模分別擴大19倍與1.8倍，且安倍政府針對散戶祭出股市投資利多，只要年滿20歲的日本公民，可開立日本個人儲蓄帳戶計畫（NISA），明年起投資日股的獲利，不需繳納資本利得稅或股利所得稅。 日本央行最新資料，日人投資股票占家庭資產的比率僅7.9％，持有金融資產中，高達55％、約854兆日圓為現金和存款；野村證券預估，NISA 政策在5年內，有望使68兆日圓的家庭儲蓄「錢」進股市。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一表示，今年日股上漲逾3成，外資回補可說是最大推手，今年累計買超已逾千億美元，且美林美銀證券的全球型基金經理人調查，經理人已連續9個月淨加碼日股，9月淨加碼22％，持續較前月增加3個百分點。 台灣投資人對日股也「寵愛有加」，日本基金今年淨流入162.47億台幣，整體金額達353.34億元，是今年最吸金的境外單一國家基金。 水澤祥一說，接下來日本國會召開臨時會，討論企業稅、TPP、勞動市場、公務員、退休金、醫療改革等議題，政策不確定性可能造成股市震盪，但長線正面看待。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉說，日本公債殖利率止穩下滑，在政策引導下，日圓匯價中長期將貶向100至105，配合日本政府引導資金流入金融市場，日股中長期行情樂觀。 ---------------下一則--------------- 外資連9月淨加碼 日股夯2013-10-14 01:17 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日本政府宣布提高消費稅，加上美國政府停擺，推升日圓走強，導致日股陷入震盪，不過，外資卻未因此縮手，根據統計，在安倍政府推出三箭政策挽救通縮後，外資對日股信心可謂正面表態，今年來買超金額已突破千億美元，達1,018億美元，不但已達去年全年買超311.1億美元的3倍之多，更是超越2008∼2012年5年以來合計總額，支撐日股後市表現空間。 摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，今年日股上漲逾三成，來自外資回補可說是本波日股反彈的一大動能，雖然受到美國QE退場疑慮影響，外資買盤略有縮手，但9月以來外資已連續4周回補，今年累計買超金額一舉突破千億美元，再者，根據美林美銀證券之全球型基金經理人調查顯示，經理人已連續9個月淨加碼日股，淨加碼22％亦較上月份增加3％。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，當前亞太環境逐步轉佳，加上安倍規畫刺激方案相當全面，預期加稅的影響將可降至最低。 在基本面仍持續向上改善的預期下，投資人仍可趁全球市場受美國政府舉債上限議題干擾之際，逢低布局亞太市場。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，對於日本股市的表現明年預期樂觀，主因不只是安倍經濟學的奮力一擊，而是美國實體經濟的好轉，會帶動大陸、韓國與台灣的表現，屆時日本企業才能從美國跟東北亞復甦的過程中，獲得實質的獲利。 ---------------下一則--------------- 安倍第3支箭 終於要飛了2013-10-16 01:05 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 日本臨時國會周二開議，由首相安倍晉三發表演說揭開這個他稱為「成長策略執行國會」的序幕，而他經濟成長計畫中可能是最關鍵及最困難的部分，即透過放寬產業管制及強化競爭力來刺激成長，將正式躍上舞台。 在演說中，安倍提出他將支持「大膽迎向挑戰的企業」，並誓言將以推動放寬管制、鼓勵研發及資本投資，打造出對企業家及新創企業友善的環境。他宣示，在未來3年，政府將「全面動員稅改、預算、貨幣及放寬管制等政策」。 安倍當初宣布振興經濟的3支箭策略，而在射出積極寬鬆貨幣政策及擴大公共支出的2支箭後，今年6月射出他經濟政策中的第3支箭─經濟成長計畫。 目標在於強化日本企業的競爭力，但安倍的支持經濟成長措施，卻大都遭到擱置，因需要國會先通過相關政策，才能付諸行動，而日本國會的例行議期則在6月結束。 日本國會參議院在7月改選後，安倍與其自民黨變同時掌控參、眾兩院，通過與他經濟成長計畫有關的議案，也因此成為國會優先要務。 安倍周二在臨時國會開議的演說中，列出受到高度管制的產業，如電力、農產等，做為改革的目標。 至於他將如何解決「那些幾乎近來每任首相都曾誓言要解決，卻鮮少成功」的挑戰，他在演說中著墨不多。 更甚者，安倍在演說中也未提及調降企業稅或改革勞力市場，以鬆綁日本僵固的就業市場。長期來，這些都是令外商對進駐日本感到卻步的因素。 日本在野黨視則這1個半月的臨時議期為良機，已鎖定執政黨自民黨在民意上的弱項，將努力凸顯安倍政府的失能。 這些弱項包括福島核電廠最近的污染水外漏、調高消費稅、以及日本政府在泛太平洋自由貿易談判中，局部對其將維持特定農業關稅的承諾食言等。 ---------------下一則--------------- 日股 奪回吸金王寶座2013/10/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 日股上周淨流入10.5億美元，睽違半年後再登單周股票吸金王寶座。近一周日經225指數翻紅走升2.7%。美林調查顯示，全球經理人已連續九個月淨加碼日股，不僅外資券商持續喊進，經濟數據也續傳佳音。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，美國債務協商陷入僵局，美元貶、日圓升導致日股偏軟，但走弱態勢並未持續太久，日股翻紅外，9月製造業採購經理人指數（PMI）數據上升至52.5，是2011年2月以來新高，也是連續七個月維持在50以上擴張水準。 顏榮宏認為，日圓匯率走勢穩定偏弱，將是支持日股上漲的主要因素，日圓貶值將提升製造業的出口競爭力，2014年3月財政年度日本出口商多以90至95日圓做為損益兩平價位，對照目前日圓兌美元匯價多位於95以上，將改善企業獲利，成為支撐日股向上動力。顏榮宏進一步指出，目前日股投資價值處在合理水位，隨著企業獲利持續上調，將吸引國際買盤持續進駐。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本央行季度短觀報告顯示製造業信心仍持續上揚，且遠優於市場原先預估，預期下一季度向上成長機會仍高。由於經濟增長步調並未與原先預期出現太大落差，搭配日本政府維持超寬鬆政策規模、利率維持不變，除預期日本經濟緩步復甦外，對房地產以及企業資本支出發展均正向期待，投資人可鎖定相關議題投資。 亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，消費稅問題雖然多少衝擊到投資人的信心，從近期的相關經濟數據與短觀報告，日本的經濟確實已從谷底緩步恢復元氣中，安倍經濟學可望帶領日本走出通縮困境，加上相對弱勢的日圓，也將持續令日本出口在美歐經濟緩步回溫、中國經濟回穩下而受惠，預料相關類股走勢將相對強勢。 ---------------下一則--------------- 長線投資人出手 加碼日股2013-10-16 01:05 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 今年初搶買日股者，多為想炒短線獲利的大型對沖基金，但隨著安倍政府在今年國會選舉大勝邁向完全執政，可望落實經濟改革之下，越來越多跡象顯示，以長線投資為目標的共同基金也開始增持日股。 不少市場專家表示，日相安倍晉三領導的執政聯盟在7月國會大選贏得壓倒性勝利，政權更形穩固，升高投資人對其貫徹經濟結構性改革的期待。因此基金經理人今年仲夏開始出手大買日股。 經濟學家指出，祭出減稅優惠獎勵投資、提高勞動市場靈活性及簽署自由貿易協訂等革新措施，均是維持日本擴張的關鍵，而這些變革注入活力，讓低迷20年之久的日本經濟動起來。 美國銀行美林日股共同主管胡根（Patrick Hogan）透露：「堅持做多的客戶已成了日股的淨買家。」 日股的投資主力由炒短轉為長線做多，意味自去年底大反攻的日股仍有上漲空間，只不過漲幅不太可能有今年初的水準。 日經指數過去半年來已飆漲80％，但近3周跌了2成，係因擔憂美國預算僵局，而跟著全球其他股市走跌。 不過舊金山Bailard公司投資長李維（Eric Leve）仍認為，日本股市極具投資吸引力，他以多項經濟指標做為佐證，包括今年第2季經濟成長率上修到3.8％。李維也看好美國舉債上限談判破冰之後，日股可望一掃近幾周的疲軟陰霾。 根據芝加哥投資研究機構晨星的資料，Bailard將日股在全球股票基金的投資比重，從6月底的17％拉高到9月的21.7％。 但日股還是潛藏若干投資陷阱，日經指數主要受企業獲利改善的拉抬，這些出口業者獲利拉高係受惠於日圓貶值，然外國投資人會因日圓走貶造成匯損侵蝕獲利。 ---------------下一則--------------- 日圓走弱 日股長線添動能2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股無畏美國債務上限紛擾，近期持續上長，因日本貿易逆差尚未好轉，美國卻可望在自有能源供給增加下大幅改善，在央行寬鬆力道方面，日銀資產負債表擴張速度為美國的三倍，根據彭博社調查各大外資機構看法，日圓第4季均價為101日圓，且日圓走貶有利日股表現。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日圓不再強勢，有利製造業信心，9月大型製造業信心指數由6月的4升至12，是2007年12月來最高水準，作為日本經濟引擎，弱勢日圓創造製造業復甦動能。 此外，日本近期公布的經濟數據也報喜，第2季GDP終值由初值預估的2.6％大幅上調至3.8％，東京也成功取得2020年奧運主辦權，投資信心大好推動日股走揚，第3季已呈現股匯齊揚走勢。 黃尚婷表示，日本消費稅將增加，但政府計劃第一年將施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，加上美國經濟復甦可期，日本基本面轉佳不變，在走過震盪後，第4季末有機會上看至15,000∼15,500點。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，消費稅率上調實施前，預期將產生提前消費潮，雖然增稅對明年第1季GDP衝擊較大，但金融市場已提前反應，對日股而言，將是短空長多，可觀察企業信心、僱用與資本支出數據是否持續改善。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐歸納，日本許多大型出口公司因匯兌收益而進補不少，在可預見的未來，寬鬆貨幣政策應不會改變，由匯率加持的企業競爭力也可望持續。 莊筑豐分析，美國已重新取代大陸，成為日本最重要的出口市場，隨美國經濟復甦，加上弱勢日圓，可望帶動日本企業競爭優勢。 聯博投信表示，日本經濟受惠安倍經濟學可望持續復甦。首先，日本經濟活動持續成長，第2季經濟成長率為3.8％，8月製造業採購經理人指數也重回52.2，非製造業信心指數更逼近歷史高點。 其次，日本經濟活動表現強勁，帶動就業市場表現回溫，聯博投信指出，日本失業率正逼近2002∼2007年經濟擴張時期尾聲的低點；預期日本經濟將可望加速成長，2013年經濟成長率將上看2.3％。 ---------------下一則--------------- 企業當後盾 日股基金後市俏2013-10-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 日股關鍵是明年全球經濟對日本的刺激，帶動日本企業獲利提升，統計顯示，今年日圓資產規模增長79.26億元，國人外幣配置，日圓更從去年同期127.56億元增加到今年8月的206.82億元，其中超過99.5％來自日本股票資產，顯示安倍經濟學已是日圓資產明顯增加關鍵，日股基金後市看好。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，日圓匯價對日股的走勢相當關鍵，但根據最新預估，日本企業在明年的EPS成長率高達19％，居亞太之冠，更高於美國與歐洲的12％，可見其中關鍵不再是日圓匯價，而是明年全球經濟好轉對日本經濟的刺激，帶動日本企業獲利提升。 富蘭克林華美新世界基金經理人黃壬信認為，日本股市今年來漲幅已高，其中多半反應對政策紅利的期待，未來能否續揚的關鍵在於經濟數字和企業獲利能否符合或甚至有高出預期的表現，但不確定性因素仍存。 他指出，站在全球化多元佈局的策略，放眼全球包括歐洲、美國或韓國、大中華地區的投資機會仍然豐富，建議投資人對日本股市的配置依本身風險承擔度酌量配置即可，在可承受的風險下等待日本經濟轉機題材的發酵。 亞洲星讚基金經理人高仰遠強調，根據日銀10月的短觀報告，大企業及製造業的景氣報告皆優於市場預期，今年度的營收及獲利也較6月時的估值提升，以內需為主的非製造業評價也給予正面肯定。 在日本政府宣布決定調高消費稅後，他指出，日股關注點將轉向10月中旬起開始的企業半年報公布，和臨時國會將開始審議成長策略相關法案，預期對日股有正面效益。 ---------------下一則--------------- 東協股市 補漲空間大2013-10-18 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來東協股市表現不俗，早先受5月底量化寬鬆（QE）退場疑慮等因素，使得股市拉回整理，但9月開始，在東協各國政府政策強力干預下，東協市場已止跌並向上彈升，且距今年高點仍有段距離，市場預期，東協股市後續補漲空間大。 群益投信統計，10月以來亞洲主要股市表現前5名中，有3席是東協國家，其中泰國以6.49％居冠，菲律賓與印尼也都有近5％的表現，且這些股市距離今年的高點折價幅度均逾10％，代表未來補漲空間大，投資人可多留意。 群益東協成長基金經理人蘇士勛強調，東協股市近幾年表現亮麗，雖然今年拉回修正，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，且東協後續機會大於風險，第4季東協維持強者恆強的態勢不變。 他指出，在總體經濟成長無虞下，將使遭到錯殺的東協市場投資價值浮現，在利空逐步消化後，中、長線東協股市仍有反彈空間。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協經濟基本面正向發展，投資與消費將帶動東協成長的關鍵，以投資為例，泰國政府將斥資700億美元發展基礎建設，印尼政府的捷運、港口、機場等擴建計畫也持續進行，將持續刺激金融、地產等概念股，後續可望帶動市場估值回升。 ---------------下一則--------------- 東協及印度低檔反彈 燦爛10月2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 東協及印度從低檔反彈，10月以來表現可圈可點，印尼及印度的漲幅居冠。基金業者認為，東協及印度先前超賣，預期東協有一成的補漲空間，但宜注意資金動向及經濟數據。 近年來，東協股市表現不弱，但5月底以來，美國量化寬鬆（QE）退場疑慮導致資金外流，8月又出現經常帳赤字擴大、通貨膨脹上升及QE可能縮減的利空，投資人擔心新興市場央行能否穩定金融秩序，股市因而拉回整理。 不過，在東協各國政府政策強力干預下，東協已止跌並向上彈升。 類似的情況也出現在印度，原本匯市與股市暴跌，但新任央行總裁拉詹上台後，推出各項穩定市場措施，市場開始反彈。 彭博資訊統計，以美元計價，10月以來，亞股中以印尼的漲幅最大，達10%，其次是印度的6%。而且，前五名中，有四名為東協國家，漲幅全都超過5%。 群益投信統計，東協股市距離今年的高點折價幅度都有10%，代表未來補漲空間大，投資人可多留意。至於印度，第4季為傳統旺季，後市還有表現的空間。 群益投信分析，今年以來印度股匯市偏震盪，但在央行總裁新上任的新人新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，外資也紛紛搶進。 ---------------下一則--------------- 海外基金 印度最吸金2013/10/15【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 印度股市連5紅，10月以來，印度指數以6.34%高報酬率居亞洲股市之冠，並帶動印度基金績效上衝。統計204檔投信發行海外基金中，近1周以及近1月績效排名前5名清一色都是印度基金，績效表現也亮眼，平均績效逾1成，分別為元大寶來印尼指數11.84%、群益印度中小8.25%、元大寶來印度7.95%、瀚亞印度7.87%、元大寶來印度指數7.54%。 今年以來印度股匯市表現偏震盪，不過近期在印度央行總裁新上任的新人新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，外資也紛紛搶進，加上今年雨季順利，雨量至今高於均值15%，農村消費力道持穩，有利相關類股表現。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度近期走勢強勁，主要原因歸結如下，一是印度市場跌深，並已充份反映先前不利因素，其次，官方政策開放，提振了外資的投資信心。再者，總經數據支持，包括製造業PMI出現連續攀升，從上月48.5到最新的49.6，趨進代表景氣榮枯點的50，也代表工商業活動轉趨活絡。 另從匯率角度分析，印度盧比從去年來便出現明顯貶勢，但近期已見止穩；雖然盧比先前的貶值，讓印度官方及外資感到憂心，但匯率的弱勢也讓出口產業受惠，包括生技醫療、科技類股等，都可望因盧比貶值而拉高獲利，相關類股近期的財報表現可期，投資人反而可以多留意。 富蘭克林投顧表示，印股漲至3周來高點，主因印度9月份貿易逆差自8月份的109億美元，縮小至67.6億美元，為2011年3月以來最小規模逆差，加以印度央行將銀行業邊際貸款工具利率調降50個基本點至9%，以放鬆金融市場流動性。整體看來，印度雖面臨通膨壓力上升以及經常帳赤字問題，不過受惠全球充沛流動性的資金融通，使得印度能夠維持一度佔GDP比重7%的經常帳赤字。 ---------------下一則--------------- 亞股10月表現 印度稱冠2013-10-15 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 10月以來印度指數以5.93％高報酬率居亞洲股市之冠，進一步分析9個交易日中，印度指數有8日收紅，帶動印度基金績效向上衝，統計204檔投信發行海外基金中，近1周及近1月績效排名前5名清一色都是印度基金，績效表現也亮眼，平均績效逾1成。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度近期走勢強勁，主要原因歸結如下，一是印度市場跌深，並已充份反映先前不利因素；其次，官方政策開放，提振了外資的投資信心；再者，總經數據支持，包括製造業PMI（採購經理人指數）出現連續攀升，從上月48.5到最新的49.6，趨進代表景氣榮枯點的50，也代表工商業活動轉趨活絡；此外，印度通膨居高不下的最大關鍵在油價，只要油價緩步下跌，對印度通膨就會有舒緩的效果。 林光佑分析，印度盧比從去年來便出現明顯貶勢，但近期已見止穩，雖然盧比先前的貶值，讓印度官方及外資感到憂心，但匯率的弱勢也讓出口產業受惠，包括生技醫療、科技類股等，都可望因盧比貶值拉高獲利，相關類股近期的財報表現可期，投資人反而可以多留意。 瀚亞全球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，從大麥克指數地圖來看，貨幣低估的國家都集中在亞洲跟歐非中東，從前10名中亞洲有6個，歐非中東有4個，亞洲以印度盧比低估67％最多；再就資產配置為依歸，經常帳前景正向、貨幣又被低估的國家，未來反而相對看好，如印度盧比兌美元自9月以來已從69升值到61.2盧比，雖還沒來到今年的起跌點，但波動明顯已經下滑。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠強調，從資金面來看，新興亞洲上周已經出現微幅的淨流入，顯示QE緩退加上美債上限衝擊，資金逐漸回流亞洲，10月以來外資對印度持續為淨流入，印度9月貿易帳赤字顯著改善，並創兩年半最低水準，主因為雙位數的出口增長，市場對該國經常帳赤字將在三季度繼續改善的預期升溫，有助於股市後市表現。 ---------------下一則--------------- 印度股 布局好時機2013/10/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最近國際資金有前進亞洲的趨勢，統計所有境內的新興市場暨亞洲及單一國家基金，近一個月績效前五名幾乎都被印度股市包辦，外資對印度股市自9月起至今也連續買超六周，印股後市看俏。 根據投信投顧公會統計，過去一個月來，印度、印尼與東協相關基金，分別占據新興市場暨單一國家基金的前十名，前四名更是被印度基金包辦，且績效都在9%以上，顯見匯率跟股市的雙重升值，已反映在基金績效上。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，外資從9月以來已經連續買超印度股市六周，累計今年的買超金額已達140億美元；依然高居新興股市之冠，可見憑藉與美國高度的連動性，印度股市再度受到華爾街市場的青睞。 此外，印度股市本益比低於歷史平均值約10%，股價淨值比也來到2.5倍，遠低於歷史平均的3.5倍，此時印度基金正是長線布局時點。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，儘管今年上半年，印度股市在金磚四國中表現偏弱，不過在經過連續整理後，近期在外資資金湧入下，加上印度盧比上漲，股價指數也同步走升，印股近一個月反而逆勢上漲，成為亞洲地區表現相對亮麗的市場。 ---------------下一則---------------
匯市大震盪 投資基金要留神2013/10/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年全球匯市大幅震盪，投資人憂心匯率波動恐影響基金績效。基金公司指出，境外基金的匯兌風險並非在基金的計價幣別，而是該基金投資的國家貨幣相對台幣的強弱勢變化。 對沒有外幣帳戶的投資人來說，申購基金常以台幣帳戶申購美元或歐元計價基金，基金公司收到台幣申購款項後，會換美元或歐元，再投入基金。 有投資人擔心，不同計價幣別是否造成績效差異？富蘭克林證券投顧分析，有些境外基金會有不同計價幣別，如美元、澳幣、歐元、日圓供投資人選擇，若投資人以台幣申購境外基金，只要此計價幣別沒有對美元做匯率避險，換算回台幣的報酬率，差異並不會太大。 投信業者表示，用台幣申購境外基金，匯兌風險應視台灣與該基金所投資國家貨幣間的升貶值；但如果是以外幣申購基金，美、歐元的升貶會就直接反應在美元計價或歐元計價的績效上。 先鋒投顧董事長林寶珠建議投資人，若是用台幣申購境外基金，不妨以美元計價為主，因為銀行換匯需要成本，而台灣統一使用美元做清算貨幣，若申購歐元計價基金，投資人必需多承擔美元換成歐元的交易成本。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，同一檔基金有多元計價幣別時，應以手邊既有貨幣為投資首選，況且選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別，尤其是股票基金的總報酬中，資本利得比重通常超過匯兌收益，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。 ---------------下一則--------------- 美國債限暫解危 主題基金借題發揮2013/10/19【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國財政警報暫獲解除，政治僵局打破，投資氛圍改善，投資回歸經濟基本面，使得近一周境外基金和台股基金皆呈現漲多跌少的局面。 境外基金近一周以主題基金表現最有看頭，包括生技基金、能源基金各挾利多嶄露頭角，另外，東北亞的日本、韓國股票基金也表現不俗。台股方面，科技、中小、上櫃等基金分別占據排行榜前十與後十多數名額，顯示近一周台股在高檔震盪行情中，考驗經理人選股功力。 舉債上限擔憂解除，近一周風險性資產重獲資金青睞。海外基金以摩根日本店頭市場基金周績效拔得頭籌，周報酬率達7.01%；德盛全球生技大壩基金與德盛德利全球生物科技基金，周報酬率也都有5%以上，表現出色；另中東原油產量創兩年新低，能源股冬季旺季行情可期，使得部分能源基金也有好氣色，包括德盛安聯全球油礦金趨勢基金、景順能源基金、華頓全球黑鑽油源基金，以及泛靈頓小型能源企業基金，周報酬率皆有4%以上。 近一周境外基金表現較為弱勢的，則以大中華基金和黃金基金為主。雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未轉往黃金，加上金價即將進入淡季，包括瑞銀(瑞士)黃金股票基金、愛德蒙得洛希爾環球黃金基金，周報酬率都出現負2%以上。 在台股基金績效方面，近一周表現差距不大，最佳的為正報酬2.58%，最差的為負報酬1.4%。受到台股指數持續在高檔震盪影響，台股基金近一周呈現漲多跌少，其中，群益創新科技基金以周報酬率2.58%奪冠，第一金電子基金則以負報酬1.4%敬陪末座，雙方差距並不大。 值得留意的是，群益投信在近一周台股基金中，一口氣包辦周績效前5名，除了群益創新科技基金之外，包括群益葛萊美基金、群益長安基金、群益店頭市場基金、群益奧斯卡基金，近一周正報酬都超過1.8%，表現相對突出。 ---------------下一則--------------- 後QE投資 亞股債REITs超給利2013-10-21 01:31 工商時報 記者陳欣文�台北報導 面對資產輪動迅速的後量化寬鬆（QE）時代，法人建議，投資人捨棄單壓股市或單壓債市的投資方式，投資時應盡量廣納收益及報酬率的來源，尤其經過市場修正而價格相當便宜的亞洲股市、債市、REITs等資產。 根據統計資料，相較於2011年8月舉債上限問題導致資金大幅流出全球股債市近600億美元，這次國際資金反應相對平淡，累計流出金額僅約10億美元；且亞洲股債市在美債協商期間獲資金青睞，法人預期資金回補力道可期。 根據Bloomberg資料統計，自9月中美國預算協商以及舉債上限被正視以來，美國股市下跌近3％，但同期間以亞洲為首的新興市場股市則上漲，上漲齊行在債券市場更明顯，亞洲公司債及高收益債券指數是期間表現最佳的債券資產。 施羅德亞洲高息股債基金經理團隊認為，亞洲不論股市或債市在5月那波修正，已回到相當有投資吸引力的水準，因此未來市場負面消息等利空因素，對已經很便宜的市場價格影響已相對不顯著。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，外資熱情擁抱台灣與韓國股市，主因第3季後美國、日本與歐洲接力復甦，尤其是歐洲自第3季擺脫衰退，外資近期更大量回補過去遭大幅殺出的亞洲區域股票。 券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度達73％，韓國則為5成，除了台韓與美國景氣關聯度高，也與全球景氣連動性大，因此，資金流入台韓代表這兩個經濟體受惠於成熟國家觸底回升走出衰退的契機。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 台股今年創新高 基金勝大盤僅23檔2013/10/21【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年上半年9成台股股票型基金擊敗大盤，但台股自8月22日下半年低點至上周五，終於再創今年新高8441點，波段漲幅達8.02％，同期間股票型基金平均漲幅僅5.23％，只有23檔超越大盤，其中有4檔漲幅逾一成，主要以持有傳產或中大型股為主。 股市專家表示，投信法人喜愛股性活潑的中小型股，由於中小型股第三季起漲勢放緩，反觀權值股一路由外資買盤推升，造成下半年整體台股基金績效與大盤表現此消彼長。 根據Cmoney統計，加權指數從8月22日低點反彈以來，漲幅逾一成的類股幾乎由傳產股包辦，其中汽車類股漲幅達28.28％最高，玻陶、電機、紡纖、塑膠、水泥股也逾一成，電子族群中僅半導體表現較佳。 此外，第三季起外資明顯翻多，統計8月22日至上周五止，外資買超金額達1779.21億元，成為拉抬大盤及台股基金績效的主要功臣。 元大寶來投信台股策略副總劉興唐指出，這波帶動大盤強漲的類股，並非以往占權重最深的電子股，主要是因為台灣電子產業遇到結構性問題，原本應該布局電子股的外資籌碼，轉而流向具長線題材的非電族群。 對於後市相對看好的族群，德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中說，未來兩岸金融業交流還有金銀會以及服貿協議，預期除了壽險業外，證券、銀行等將延續金融類股的強勢表現。 另外，目前市場預估明年上市櫃公司獲利年成長率仍有雙位數12％的成長，建議持續關注2014年展望能見度高的產業，包括上游半導體、塑化紡織、運輸、生技醫材、金融、工業電腦及LED照明等。 ---------------下一則--------------- 指數創高 台股基金熱2013-10-21 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 近一周台股在美債上限、倒閣案、兩岸互動金保會等多空消息上沖下洗中驚驚漲，原利空疑慮解除後，市場恢復投資信心，法人認為，台股在外部環境漸轉佳趨勢下，有機會續攻高點，連帶台股基金也跟著看俏。統計近一周台股基金表現，前十名績效全數打敗大盤，平均近2％，其中更以科技基金表現最佳。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，一般投資人對科技觀念還停留在像是PC、NB、手機相關供應鏈的傳統電子產業，其實應該顛覆傳統，科技多元化的思維應該要納入包含汽車電子、安全監控、節能三大項的創新科技概念。 陳煌仁強調，大陸中低階智慧型手機持續高度成長，Apple、三星等推出新產品，大陸十一長假銷售及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，有發揮空間。 且在國際恐怖事件窮出不斷下，安全監控也越來越受重視，今年安控整體產業出貨年成長3成；第4季汽車產業旺季，汽車電子零組件都是看好的族群；節能概念部分則是擴及工具機、新能源等題材都是投資人直得多留意。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，目前台股傳產評價已高，後續資金能否轉移至電子族群，將是觀察重點。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 Q4亮點2013/10/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美債上限問題解決，內外政治因素消弭，台股隨著美股勁揚，上周五（18日）收在8,441.19點，創下今年新高，可望帶動台股基金績效看俏，尤其是科技股展現跌深反彈態勢，預計科技型基金第4季績效最令人期待。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，投資要跟著趨勢主流走，才能精準掌握獲利契機，以科技產業來說，一般投資人對科技的觀念還停留在PC、NB、手機相關供應鏈的傳統電子產業，其實應該顛覆傳統，科技多元化的思維應要納入包含汽車電子、安全監控、節能等三大項創新科技概念投資，才是趨勢主流。 陳煌仁強調，中國大陸中低階智慧型手機持續高度成長，蘋果、三星等推出新產品，大陸十一長假銷售及科技新品發表，手機相關零組件拉貨需求暢旺，將有發揮空間。 元大寶來多元基金經理人林彥豪表示，美國債務協商議題暫時結束，國內政壇倒閣紛爭也落幕，市場焦點將回歸到股市基本面及近期財報公布訊息。 美國傳統節慶旺季將至，消費回溫，有望帶動終端產品銷售動能。伴隨經濟持續改善，企業獲利數字可望逐漸轉佳，若在基本面有效支撐下，美股未來可望持續走揚，加上歐洲與大陸製造業逐步出現擴張訊號，有助台灣出口相關產業的獲利表現，有機會推升台股。 林彥豪指出，以技術線型來看，月KD出現轉折向上，有助於多頭表現，月線以及季線仍呈上升趨勢，若搭配景氣表現持續往成長的方向前進，看好未來中長線表現。 保德信投信投資長余睿明認為，電子股由於第4季旺季不旺、蘋果新機傳出銷售不佳，導致近期股價偏弱，加上成交量不足，現階段缺乏主流類股，建議仍以利基型產業或新產品題材為觀察重點。 不過，在資金聚集非電子族群，推升部分傳產股本益比偏高情況下，卻也凸顯電子類股本益比多在10倍以下，中長期買點浮現的投資價值，投資人不妨尋找近期拉回時的布局時點。 ---------------下一則--------------- 黃金周帶旺 大中華基金看俏2013-10-21 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸十一長假結束後，根據大陸商務部統計顯示，10月1∼7日黃金周路期間，零售和餐飲銷售額達8,700億人民幣，較去年同期成長13.6％，顯示大陸內需消費力道仍強，消費旺季將一路延續到明年第1季。 加上三中全會11月中舉行，城鎮化改革等題材拉抬，大中華股市及相關基金後市看俏。 根據群益投信統計資料顯示，2009年以來，每年十一長假後，陸股在後一至六個月期間表現漲多跌少，以4年平均報酬率來看，後1個月7％、後3個月6.41％、後6個月7％，全數正報酬，且指數表現亮麗。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，中國國家統計局最新公布9月全國居民消費價格總水準CPI同比上漲3.1％，較上月升0.5％，但今年消費者通膨率控制在約3.5％以內，因此通膨尚屬控制目標範圍內。 陳培文強調，今年以來陸股指數呈現上下整理格局，但各產業、各公司表現差異大，選對產業、個股就能創造超額報酬，建議投資首選專業經理人主動式操作基金，擇優布局才能有效參與成長機會。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，大陸近期公布的數據均出現好轉，包括官方PMI指數、房地產價格、零售服務等非製造業行樣，均呈現上揚，今年第3季GDP7.8％，9月工業生產較一年前增長10.2％。 他指出，十一長假各地銷售陸續報出佳績，且第4季為大陸全年重要消費期間，市場預期當地內需狀況持穩，通膨仍在控制範圍，可望激勵投資人持股信心。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫認為，第4季國際情勢如無太大變化，大陸今年GDP可望達成目標7.5％，且目前正透過政策的開放加快人民幣國際化步伐，雖考慮到製造業在大陸經濟仍具有舉足輕重地位，人民幣升值過快也會削弱製造業的全球競爭力。 他建議，投資人可選擇透過人民幣來規畫投資理財，其中又以布局境外人民幣債券商品作為穩定的中長期投資首選，目前點心債券平均殖利率約為4.2％，相較於相同信評的美元債券能提供較高的殖利率，仍較具投資價值。 ---------------下一則--------------- Q3經濟成長7.8% 中國全年有望達標 官方緊盯信貸成長過快 將制約本季動能2013年10月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】 中國國家統計局昨公布，中國第3季經濟較去年同期成長7.8%，為3季以來首度出現成長加速，符合市場預期，顯示中國國務院總理李克強確保經濟穩定成長的措施奏效，今年料可順利達成7.5%的官方經濟成長目標。 今年前3季中國經濟成長率達7.7%，儘管市場普遍預估，第4季成長動能可能略微放緩，但無礙達成全年官方成長目標。隨著中國第18屆三中全會將於11月召開，公布未來10年的經濟成長策略，財政改革料將成為會中討論的重頭戲，雖可能暫時損及經濟成長，但可望為中國經濟未來長期平穩發展預先鋪路。 三中全會11月聚焦 中國國家統計局發言人盛來運表示，中國若要在第4季維持第3季的快速成長力度，恐面臨壓力，不過他也指出，即使第4季經濟成長速度回落，但由於中國經濟成長質量正在向好的方向發展，樂觀預估中國經濟仍將維持平穩較快成長。 分析師指出，投資熱是帶動第3季經濟成長回升的重要因素。美國銀行將李克強推動的增加鐵路建設投資與減稅等措施稱之為「迷你財政刺激」。 物價走高臨警戒區 不過，在投資加快之後，中國政府也在密切觀察信貸成長較快的問題，因此，在貨幣政策回歸穩健的狀況下，料對成長力度形成制約，導致第4季經濟成長小幅回落，可能介於7.5~7.8%之間。 經濟學家表示，從近期公布的9月經濟數據來看，物價有走高趨勢，可是製造業與消費力度都有放緩跡象，凸顯出中國政府在調控上更需謹慎。 中國9月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增3.1%，創7個月新高，進入3%警戒區，逐漸朝官方3.5%上限目標逼近，但9月出口意外年減0.3%，9月工業生產年增10.2%，較8月的10.4%增幅放緩，9月零售銷售意外僅年增13.3%，增幅不僅較8月的13.4%放緩，也低於市場預估的13.5%。 小摩看衰中國前景 摩根大通首席中國經濟學家朱海斌說：「中國無疑能夠達成今年的7.5%經濟成長目標。但是，成長動能可能不會持續太久，預估第4季經濟雖能維持不錯的成長力度，但將出現小幅放緩。」 朱海斌指出，儘管先進經濟體復甦，但近幾年來在中國出口市場扮演愈來愈重要角色的新興市場國家經濟依然疲弱，加上人民幣升值，將對中國出口造成負面影響，製造業投資也出現放緩，都將影響中國未來經濟表現。 ---------------下一則--------------- 陸經濟轉型 拉抬A股2013-10-21 01:31 工商時報 記者陳欣文�台北報導 大陸經濟近年正面臨從高速成長轉換到高品質成長，在經濟結構重塑之際，也孕育不少新的投資機會。法人表示，經濟轉型為A股市場迎來新一輪繁榮，聚焦「資金回流、本益比偏低及積極開放外資」三大利多，符合經濟轉型方向的新興產業和消費服務類行業成為最大亮點。 匯豐晉信基金管理有限公司研究總監曹慶表示，近一年滬深300指數上漲約6.4％，但有20％的大陸主動管理型股票基金績效超越指數達30％，更有超過75％的主動管理型基金績效，領先大盤10％以上；隨主動管理型股票基金的收益改善，可望激勵民眾理財資金朝股票基金回流。 若從評價面來看，曹慶指出，目前A股已來到相對低檔，根據Bloomberg截至9月27日資料顯示，滬深300指數本益比為10倍、股價淨值比為1.5倍，上證綜合指數的本益比約為9倍、股價淨值比為1.3倍，均位於歷史區間低檔，股價相對便宜。他說，預估大陸經濟未來5年仍有望保持7∼8％的成長，A股市場對海外投資者的吸引力正在上升，且在大陸經濟轉型的發展過程中，有很多新興的發展經濟形態，將成為國民經濟發展的新潮流，包括資訊科技、大眾消費、醫療服務，及新能源等產業的崛起，成為當前陸股投資的四大亮點產業。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，對今後十年改革定基調的三中全會即將在11月召開，從李克強近期持續提及改革的重要性，「研究全面深化改革重大問題」應會是三中全會的主要議程。 他說，各界人士普遍認為，包括行政體制改革、金融改革、城鎮化發展、資源價格改革等議題都會觸及，預料陸股在此時大幅下跌的機率相對較低，甚至有可能成為另一個大牛市的開始。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較8月上升0.1個百分點，為連續3個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�美企業財報 聚焦2013/10/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著美國債務協商出現曙光，上周全球股市觸底反彈，美國國會在17日截止期限前最後一刻調高債務上限，更激勵美股當日漲勢。 整體而言，新興市場漲幅優於歐美等成熟市場，拉美巴西及委內瑞拉表現出色，經濟轉佳、可望脫離歐盟紓困行列的葡萄牙股市，也有不錯的表現。 ING投信表示，雖然近期全球股市因美國債務上限的不確定性一度震盪，但從震盪幅度來看，市場投資情緒尚稱平和，並未陷入恐慌。 至於美國部分政府機構關門這段期間經濟面的實質影響程度，須待後續經濟數據公布後才能了解，可以確定，這段時間政經動盪，已使美國聯準會縮減購債規模的時程延後，明年才實施的機率提高。 在充沛資金面支持下，風險性資產展望轉佳，有利股市表現，特別是5、6月間因擔心量化寬鬆（QE）退場而震盪回檔的新興市場，隨著寬鬆環境可望延續，短期內應有持續反彈的機會。 ING投信指出，本周除可觀察美國經濟數據表現 ，企業財報也是觀盤重點，美國第3季財報公布迄今表現差強人意，預計短期內美股將以高檔整理為主。新興市場留意可望受惠歐美景氣復甦及與中國大陸經濟連動較高的市場。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 衝鋒2013/10/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國債務上限暫獲舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計畫，帶動新興股匯市勁揚，美元指數更跌至八個月新低；專家指出，美國債務上限與預算僵局暫獲得解決後，預料新興股市短期內將回歸基本面，尤以新興亞股後市最被看好。 美國市場訊息一向與新興市場具高度連動，比方今年市場擔心美國聯準會將收縮寬鬆貨幣政策，拖累新興市場及亞洲市場在6月和7月大幅下跌，分析其原因，專家認為，主要是過去五年，美國的寬鬆貨幣政策造成資金四處流竄，促使亞洲和其他新興市場，存有大量廉價信貸疑慮，也使得美國市場一有風吹早動，新興市場動盪劇烈。 例如，2011年美國遭降評，MSCI新興市場指數及亞太指數分別重挫逾27%；今年5月美國研擬縮減QE消息，兩市場跌幅也在一成之上，但本次美國政府關門，MSCI新興市場及亞洲不含日本指數不跌反小幅上漲，市場認為主要是該利空牽涉到政治問題，與經濟無關。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國債務上限擔憂可望取得一定時間的舒緩，加上美國聯準會極可能延後縮減購債計劃，對新興市場極為有利，新興股市可望迎來一波反彈行情，尤其新興國家的基本面正在改善，有一些資金正在積極找尋投資機會，其中，最看好新興市場消費股長線獲利表現。在區域部分，東北亞股市具三大利基，包括成長基期低、股市評價面較低，以及受惠歐美經濟復甦等優勢，是相較被看好的區域。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，在美國債限與預算僵局暫時獲得解決後，預料新興股市短期內將回歸基本面表現。其中亞股大盤自8月低點以來已上漲約15%，與美國經濟連動度高的南韓、台灣股市表現搶眼，此外各國匯率陸續走穩甚至升值，為亞股注入一劑強心針。 ---------------下一則--------------- 民間消費復甦 日中小型股紅不讓2013-10-21 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 日本經濟重拾動能，三枝箭政策逐漸收效，來自內需消費市場的復甦支持日本經濟步伐更加穩定，日本中小型股受惠空間最大，下半年以來，MSCI日本小型股指數上漲9.5％，超越MSCI日本指數的4.9％，基金績效也同樣亮眼，不論是短中長期區間，日本中小型基金績效都優於日本基金。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日本就業市場持續改善，就業供給率升至0.94％，來到2008年5月以來最高水準，帶動民間消費開始復甦，不僅藝術品、奢侈品銷售上升，民生用品消費也見成長，提供政府政策運用的空間。 顏榮宏表示，明年4月消費稅正式上調前，料將有一波提前消費潮，更增添日本中小型股利多題材；目前日股投資價值處在合理水位，在企業盈餘上調與經濟持續好轉的帶動，日股長線動能值得期待。 美林調查也顯示，全球經理人已連續9個月淨加碼日股，經濟數據也續傳佳音，9月PMI數據上升至52.5，為2011年2月以來新高，亦是連續七個月維持在50以上擴張水準。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本消費稅調漲決策出爐，自明年4月起調高消費稅，從現今的5％提高到8％，為15年來首次增加消費稅；根據政府估計，每增加1％消費稅每年可帶來2.7兆日圓歲收，此次調漲後每年可增收8兆日圓，由於提前消費效應發酵，影響預估僅一季。黃尚婷指出，日本政府將施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，短期日股受美國議題而偏震盪，中期維持偏多格局。 ---------------下一則--------------- 內需復甦 日本中小型基金績效亮眼2013/10/19【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 日本經濟重拾動能，內需消費市場復甦提供有利支撐。但不少投資日本基金的投資人納悶，為何近半年來的投資績效僅個位數？專家指出，日本內需消費復甦，中小型股受惠最大，反應在中小型基金績效上，報酬率較日本股票基金多10個百分點。 數據顯示，下半年以來，MSCI日本小型股指數上漲9.5％，超越MSCI日本指數的4.9％，反應在基金績效上同樣亮眼，不論是短中長期，日本中小型基金績效都優於日本基金。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，日圓走勢不僅左右日股表現，也牽動出口股的獲利。他說，日本出口產業多為大型企業，大型股股價隨日圓匯價波動，反而吞噬投資人的帳面獲利。 反觀中小型股多聚焦內需市場，股價表現穩步向上；且日本消費者物價指數（CPI）自今年6月轉為正值，消費成長擴張，可看出日本內需動能持續升溫，帶動中小型股表現。 顏榮宏認為，日本就業市場持續改善，為2008年以來最佳水準，帶動民間消費開始復甦，不僅藝術品、奢侈品銷售上升，民生用品消費也見正成長，提供政府政策運用的空間。在明年4月消費稅正式上調前，料將有一波提前消費潮，可增添日本中小型股利多題材。 德盛東方入息產品經理許廷全則分析，日本有不少具利基型的產業，如雲端概念及「海量資料（Big Data）」商機。另外，內容產業及觀光業亦值得中長線投資人留意，日本中小型基金即是布局這些產業。 不過，基金專家蕭碧燕認為，日本中小型基金漲幅已大，若看好日本市場，應優先考量日本股票型基金。她說，中長線來看，安倍政策較為穩健，匯率亦較先前穩定，基金報酬率應會逐步顯現，但日本市場並非爆發型市場，投資人也應設適當的停利點。 ---------------下一則--------------- 東協基金Q4全都紅2013-10-21 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導 美國量化寬鬆（QE）延後退場、美債上限順利展延，隨政治面變數化解，先前修正較深的東協股市展開反攻，自8月28波段低點以來強彈12.99％，更帶動東協區域與單一國家Q4以來全面收紅；隨MSCI東協指數W打底成形，搭配月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，法人看好東協翻多續漲。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，8月以來東協相關經濟數據普遍有好轉的情形，其中影響匯率重要的數據已見初步的改善，包括泰國8月經常帳與印尼貿易數據皆回到順差，終結連4個月下滑趨勢，也顯示這段時間匯率調整與政府改革已陸續奏效。就技術面來看，黃寶麗分析，5月以來MSCI東協指數已經歷兩次較大的整理，分別出現在5月與8月，形成技術面Ｗ底型的左右支撐腳，隨月線已反轉向上，與季線出現黃金交叉，顯示短期趨勢仍有緩步墊高空間，看好季線翻揚，指數站穩年線後，中長期多頭格局即可確立。 黃寶麗強調，東協經濟基本面正向發展不變，投資與消費將帶動東協成長的關鍵因子，以投資為例，泰國政府將斥資700億美元發展基礎建設，印尼政府的捷運、港口、機場等擴建計畫也正持續進行，將持續刺激金融、地產等概念股。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷認為，東協股市反彈，但面對經濟減緩、資金外流等風險，需先經打底階段，但長期而言，相對看好大陸、東協經貿整合及內需成長的題材，建議投資人以區域型基金介入。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，從匯市觀察，東協國家的匯率有止貶回升的跡象，整體亞幣的強勢，也有利於外資信心，當然也有助東協股市表現，特別是印尼盾9月中旬以來已回穩，象徵東協信心危機有望暫時告一段落。 類股方面，法人指出，看好先前受到壓抑的大型銀行股，以及目前估值偏低的景氣循環股，最有機會觸底回升；持續強勢表現的醫藥、旅遊、消費等產業在第3季財報公布前後，也可望因業績激勵而出現另一波走揚行情。 ---------------下一則--------------- 歐股資金回流 中長線俏2013/10/21【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 德國知名經濟智庫日前下調德國今、明兩年的經濟增長預期，但對明年德國經濟情勢仍樂觀，專家指出，雖然德國經濟成長率遭下修，但近期德國企業營收與獲利持續轉佳，歐元區中長線展望仍佳。德國政府將於23日發表最新經濟成長率預測，市場普遍認為數據應偏樂觀。 德國經濟智庫下調德國今、明兩年的經濟增長預期，機構表示，德國經濟今年將僅增長0.4%，明年增長1.8%，分別低於4月時預計的0.8%和1.9%，但估計國內需求和國際經濟形勢好轉，將刺激2014年的經濟增長。德國是歐洲區域最大經濟體，被視為歐洲經濟發展的火車頭，相關經濟數據表現備受矚目。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，德國10月ZEW經濟景氣指數創下2010年4月以來最高值，顯示市場對德國的經濟增長的信心增強。 此外，日前基民、基社聯盟決定與社會民主黨共組聯合政府，兩黨將進入政策協商，包括最低薪資水準制度、所得稅制、兒童福利、醫療改革與能源政策，市場普遍預期，新任聯合政府將推出更多刺激經濟成長與加速歐洲整合的政策。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，IMF今年仍估計歐洲GDP為負值，但明年歐洲經濟成長率將由負轉正、達1%，儘管德國GDP也下修至1.5%，但根據最近的德國企業營收與獲利轉佳情況，歐洲區展望仍為中性偏樂觀。 馬治雲分析，自2010年起，近三年德國政府多次實施振興經濟方案及執行新法案，以幫助德國度過全球經濟危機，也提供賦稅優惠，減少企業稅收以降低其損失。德國政府預計在未來加強研發及創新發展，並對大公司及中小型企業提供獎勵創新政策，有助其經濟發展。 展望整體歐元區後市，景順投信股票型產品經理唐紀為表示，從資金面來看，自2007年3月以後，流出歐洲的資金尚有1,000億歐元還未回流，相對美日兩國近期的返鄉資金已回到海嘯前水準，歐元區的貨幣政策持續保持寬鬆，可望持續吸引資金鮭魚返鄉，推升歐股上漲。 ---------------下一則--------------- 美10年債殖利率 創12周低點2013-10-20 01:16工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國財政危機暫告解除，投資人預期聯準會將延後量化寬鬆（QE）退場時機，推升美債出現3周來首次單周上揚，10年期公債殖利率下滑至12周低點。 同時，美國財政部周五發布聲明，美國債務周四首次升破17兆美元大關，達17.076兆美元。這天剛好是國會兩黨達成協議，同意政府提高先前16.7兆美元債務上限翌日。據協議內容，國會並無設定新的債務上限，它授權財政部可以提高債務上限直到明年2月7日。 預期美國部分政府機構過去16天關門，將對經濟造成傷害，美債發揮避險作用，具指標作用的10年期債殖利率上周總計下滑9.6個基點，至2.589％的12周低點。美債價格與殖利率呈反向走勢。 德意志銀行固定收益交易部門負責人波洛克表示，美國政府癱瘓，加上缺乏可信的就業經濟指標，恐讓聯準會無法審慎思考量化寬鬆退場問題。他還預期，今年底10年期美債殖利率將在2.5％到2.75％之間。 許多分析師認為，預定明年初將接任聯準會主席一職的葉倫將持續鴿派政策立場，這也促使部分交易員期預期，聯準會最快啟動退場的時機也要等到明年3月。Calvert投資公司資產配置經理人杜許認為，退場時間將推延到2014年以後。 貝萊德集團固定收益部門首席投資策略師羅森伯格認為，美國經濟在9月初開始出現逆轉，他說繼9月就業報告未達市場預期後，之後許多經濟指標也都開始轉趨疲弱。 加上這次美國政府受府會對峙而癱瘓，與重大指標延後公布，都不免對經濟造成影響。 受先前美國政府停擺，部分研究機構相繼下修美國第4季經濟成長預測。Macroeconomic Advisers將美國該季經濟成長估值調降0.5個百分點至2.1％。IHS Global Insight也把成長估值從先前的2.2％下修至1.6％。此外，Capital Economics目前預測美國第4季經濟成長率為2％，原本預估2.3％。 ---------------下一則--------------- 美企Q3獲利增 基金可布局2013-10-21 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國企業進入超級財報周，已有多家S&P500企業公布第3季財報表現，其中52％獲利優於預期，55％營收優於預期，分析師預估第3季整體企業獲利將較去年同期成長3.8％，營收較去年成長2.8％，整體表現不差，但美股短線走勢仍要看債務上限調高是否達成協議，近期恐較震盪。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國債務違約機率大幅下降，有利短期風險性資產的投資信心回升，讓美股回歸財報表現。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，未來三周美國即將公布70％的第3季財報，由於企業基本面持續增強，獲利基準不但有美國境內消費動能增溫，更有海外歐洲及亞洲消費復甦所貢獻於美國企業獲利的動能。 他指出，S&P500企業全體海外獲利貢獻占比40％，只要全球消費及製造動能復甦，絕對可以讓美國企業獲利提升。 施羅德投信指出，隨貨幣刺激慢慢落幕以及財政問題在2014年淡化，預期美國經濟持續穩健復甦，通貨膨漲維持良好控制；美國經濟雖仍面臨挑戰，但隨著銀行體系逐漸回復健康與正常運行，預期實質衝擊可望獲得控制。 施羅德首席經濟學家Keith Wade表示，量化寬鬆（QE）的退場時點，以及美國財政懸崖如何落幕等問題，都會延長市場不確定性，隨著低率的環境持續，這對現金以外的風險性資相對受惠，但預期未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國政府將恢復營運，風險資產價值應可快速回復，不影響中長期偏多格局。 ---------------下一則--------------- 游資出籠 金價有撐 但勿盲追2013年10月21日【王立德╱台北報導】 受到美國政治僵局暫解，市場預期全球貨幣寬鬆狀況可望延續，資金湧入風險性資產，可望對金價形成支撐，不過黃金分析師認為，因大型投資銀行仍維持偏空操作，投資人不要盲目追高。 短線1200~1400美元波動 美 國僅將債限問題延長到明年第1季，恐對QE3退場形成壓力，貨幣寬鬆下有利金價，不過若美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）在接下來美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）逐步拋出QE退場談話，也可能拉扯金價向下，預計年底前金價波動區間將介於每盎司1200~1400美元之間。 台銀貴金屬部副理楊天立表示，美債協商通過，市場原本預期金價會大跌，但金價反而反彈突破1300美元，市場對此解讀為美國經濟將因此不受影響，有能力繼續帶動全球經濟成長，使黃金潛在需求增加。 且印度將進入需求旺季，中國市場遇到黃金低價時，實質買盤多持續增加，特別是金價在1300美元以下時買盤很踴躍，亞洲需求旺盛，讓金價得以支撐。 以技術線型來看，黃金價格接下來的上方壓力區非別為每盎司1336美元、1350美元，下方支撐區為1276美元及1250美元，投資人在金價波動時可多留意這幾個價位。 值得注意的是，美國財政問題與QE退場向後延，大型投資銀行仍維持偏空操作，比較大的買盤將保持觀望、短線操作，因此，在金價反彈時投資人不要過度追高。 ---------------下一則--------------- 外資回補 亞債強彈2013-10-21 01:31工商時報 記者陳欣文�台北報導 在今年第2、3季期間受到嚴重錯殺的亞洲資產，9月中外資開始回補以來已出現明顯的反彈，最具代表性的印度盧比已自低點反彈11％，就連亞洲債券基金的績效也出現躍升，幅度甚至超過一般新興市場債券基金。 根據投信投顧公會統計，過去一個月以來，以新興市場為主的投資等級跟高收益債券，平均反彈幅度為1.74％，以績效前十名觀察，多以當地貨幣投資比重較高的基金表現較佳，漲幅在3∼5％不等。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君指出，亞洲貨幣方面，除印度盧比，目前也看好印尼盾、泰銖及菲律賓披索，除了之前的價格跌深，印尼開始走上升息路途以支撐匯率價格，菲律賓強勁的經濟數據也讓投資評等維持正向。 法人指出，加上亞洲實體經濟數據逐步改善，都是亞洲當地貨幣資產長期的價格支撐。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，人民幣升值趨勢不變，將同步帶動亞洲貨幣升值趨勢，亞洲國家同樣也會有資產重估的情形，資金流入為必然現象，至於數量多寡則視每個國家經濟成長與匯率升值的強度而不同。 他指出，亞洲股債匯市有機會展開新一波的漲勢。新興國家無論國家財政、外債狀況都遠較歐元區國家佳，因此債券價格下跌主要受市場氣氛影響，中長線仍看好亞洲高收益債、新興市場債券的表現。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，亞洲貨幣今年來除人民幣，對美元幾乎全數走貶，印度盧比與印尼盾跌幅尤其慘重。 但他強調，先前債市熱絡時，多數亞洲企業已鎖定低利發債籌資，預期目前現金水位尚稱充足，且新興亞洲國家目前擁有非常強大的外匯儲備，金融政策與貨幣匯率都較90年代更有彈性，防禦體質明顯強化。 郭世宗指出，在低利環境不變下，市場資金仍持續追求收益，持續看好信用債券表現空間。預期在經濟溫和復甦，指標利率波動度下降的情況下，體質相對良好的亞洲企業債券可望有進一步利差收斂空間。 ---------------下一則--------------- 外資急尋避風港 亞太本幣債成首選2013-10-21 01:31工商時報記者陳碧芬�台北報導 惠譽信評最新調查指出，超過8成的亞太區投資法人擔心亞太區的信貸市場將面臨流動性緊縮的挑戰，日本、新加坡、韓國的債券市場成為外資新一輪資金避風港，積極布局當地貨幣的政府公債和優質公司債，並有六成法人投資者看好離岸人民幣債券市場有50％的成長空間。 國家風險及債券評等決定法人機構資金的布局標的。根據穆迪授與亞太國家的公債評等，本幣債務信用等級由澳洲、新加坡雙雙擁有最高的Aaa，香港為其次的Aa1，台灣、日本和韓國都是相同的Aa3。 穆迪指出，新加坡擁有世界上最大的國際投資淨資產部位，接近國內生產總值的223％，政府預計今年預算盈餘2.4億星元，相當於GDP的0.7％，1996年以來新加坡的財政盈餘平均占GDP的1％左右，各項表現都遠高於穆迪Aaa等級國家的平均水平。 在惠譽的調查中，對於新台幣發行的公債和公司債，37％受訪法人認為，是基於安全理由，高於認為具有潛在收入的33％、以及17％看好隱含貨幣升值利益。 和其他亞太市場相較起來，日本、新加坡和韓國等三個國加債券市廠的安全性最被區域法人投資者看好，分別高達52％、51％、42％；而大陸、印度及南亞的債券市場，法人則認為最不可能視為資金避風港的標的。 為理解亞太地區機構投資者對固定收益商品的資產布局的現況，惠譽國際信評於第3季期間進行調查，獲得72家業者的回覆，其中9成是總部設於亞太地區的跨境債券投資機構，問卷填寫者有26％是固定收益研究部門主管、而42％為基金經理人、其餘32％則為策略分析師或風控主管。 亞太區固定收益商品中，投資法人對於離岸人民幣債券出現高昂的興緻，65％受訪者認為，一年內的成長規模預估有25％，12％則更預估會有50％的潛在拓增機會，他們看好離岸部份的發展會超過大陸境內，將持續以香港點心債市作為觀察指標。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 高資產客戶資產配置 重股輕債2013-10-14 01:17 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來投資者嗅到風向轉變，銀行主管表示，目前高資產客戶已明顯開始轉向股票基金，而像高息債券、人民幣商品，也都是高資產客戶喜愛的商品。 永豐銀行發言人陳亭如表示，高資產客戶向來追求的就不是資產的增值，而更著重於資產的穩健度，把資產配置當成首要。例如，金融海嘯期間，部分高資產族群的配置比重，債券基金已經從過往的30％拉高至60％以上，股票型基金則從70％大幅縮水到40％以下；今年以來面對美國QE可能將在年底退場，財管大戶又將開始新一波的資產大挪移。 陳亭如分析，海外債券也是高資產族群喜愛的標的之一，由於債券擁有一定的存續期間，操作方式與債券基金並不相同，投資人買入債券後，持有期間雖然將面臨債券價格波動的風險，但若持有至到期後再賣回，不會損及本金，不過，因近期QE動向不明，利率可能再走升，投資人多以短天期債券為主。 中信銀主管則指出，今年以來高資產客戶「減債」動作明顯，主要轉向有股票成份的平衡型基金及股票基金。就銷量前十大基金類型來看，已明顯從過去的「重債輕股」轉向「重股輕債」，股票基金占了七成，其中一半屬於配息的平衡型基金，其他則是全球型股票基金、生技股票基金、景氣循環型股票基金。 中信銀主管分析，就外幣商品來看，人民幣商品最受高資產客戶喜愛，像是人民幣結構型商品、點心債等，尤其是點心債因存續期間短，通常2到3年，而利、匯率又相較其他貨幣穩定、具吸引力，因此今年以來資金持續流入。 就其他外幣資產來看，銀行主管指出，目前投資6年期以南非幣計價的債券，利率約可達7％到8％，而澳幣計價債券則可達約4％，都有不錯的表現，雖然各界認為上述幣別的匯率波動度大，匯差可能導致實際獲利不如預期，不過，相較於短期匯率波動可能極大，而長期匯率則仍會維持在一定的區間，擁有高利率仍將創造穩定的收入來源，也常會是高資產客戶資產配置的選項之一。 ---------------下一則--------------- 8月境外基金 縮水2013/10/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國貨幣政策及財政議題干擾，8月境外基金規模縮水2.7%，下滑至2.6兆元，股票基金亦失守兆元規模，下探至9,872億元。 觀察各類股票基金淨申贖情形，成熟市場最受投資人青睞，美國、歐洲及日本基金居8月淨申購前三名，合計吸金逾80億元。其中，美日基金分別連續五個月及10個月淨流入，歐洲基金則轉賣為買，終止連24個月淨流出。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美國經濟復甦鮮明，日本安倍政府力圖振衰起敝，歐洲經濟谷底回升，成熟市場再現經濟活力；反觀新興市場面臨財政與利率政策結構調整，削弱高度活躍的經濟動能，進而凸顯成熟市場的投資優勢，吸引資金搶進。 謝瑞妍指出，美國內需持續復甦帶動經濟逐季改善，日本安倍經濟學亦扭轉通膨預期，使政策擴散至實體經濟中，歐洲在金融市場穩定與政府停止撙節後，也開始看到內需回穩現象。 謝瑞妍表示，美國政府關門導致就業數據出現短期空窗期，加上債務上限雜音尚未釐清，量化寬鬆（QE）政策調整，將被迫延後至明年第1季；歐洲央行承諾維持低利環境，使市場對於歐洲景氣復甦與歐債維持信心，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，成熟國家仍維持寬鬆貨幣政策。 謝瑞妍認為，企業獲利將是支撐未來成熟股市的重要推手，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。 成熟市場企業現金水位高，並利用低利環境發行新債來降低利息成本，更順應投資人對於收益需求提高股息配發需求。謝瑞妍以美國企業為例，去年開始積極購回庫藏股，減少股票籌碼，使整體成熟市場企業每股稅後純益（EPS）上升，較新興市場企業更加出色。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，美國債務上限將被延長至明年2月，加上歐巴馬總統提名葉倫為下任聯準會主席候選人，葉倫可望延續柏南克的量化寬鬆政策。 ---------------下一則--------------- 美歐日股基金 吸金逾80億2013-10-16 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 8月境外基金規模下滑至2.6兆元，股票基金也失守兆元規模，下探至9,872億元。其中成熟市場引領出列，美國、歐洲及日本基金分列8月淨申購前三名，合計吸金逾80億元，其中美日基金分別連續五個月及十個月淨流入，歐洲基金則轉賣為買，終止連24個月淨流出。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美國經濟復甦鮮明，日本安倍政府力圖振衰起蔽，歐洲經濟谷底回升，成熟市場再現經濟活力，反觀新興市場卻面臨財政與利率政策的結構調整，削弱原本高度活躍的經濟動能，吸引資金搶進。 謝瑞妍指出，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，美股面臨指數來到高檔，在舉債上限等疑慮下投資人觀望，成交量也跟著下滑，但除了10月17日的舉債上限後續發展，美國也將公布企業第3季財報。 彭博統計，美國第3季S&P500家企業盈餘成長率僅1.7％，如果第3季財報結果優於市場預期，盈餘成長動能將推升股價，就美股本身條件來看，現在介入風險較高，但只要企業盈餘成長高於預期、舉債上限議題有解，美股仍有表現機會。 此外，企業獲利將是支撐未來成熟股市的重要推手，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利也隨景氣回升而後來居上，法人指出，相較於新興市場，成熟市場企業更善於管理資產負債表與資金運用。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲股票市場持續熱絡，資金連續淨流入為11年以來最長的淨流入周數。歐元區第二季經濟回復成長後，經濟利多頻傳。 其中國際貨幣基金（IMF）上修歐元區今明兩年經濟成長率，2014年經濟成長率可望轉為成長，歐洲景氣周期性復甦擴張，歐元區ZEW調查預期指數9月達58.6，顯示投資者對未來六個月景氣信心高漲，景氣面支撐，有利帶動歐股行情。 ---------------下一則--------------- 全球經理人 對經濟樂觀度下降2013/10/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債務問題干擾市場，全球經理人對未來展望樂觀度下降。最新的10月美銀美林全球經理人調查，有淨54％經理人認全球經濟環境在未來一年會轉強，但比例較上個月的淨69％大降15個百分點，且經理人持有現金水位，由上月的4.6％小幅下降至4.4％，代表經理人並未非常樂觀。 美銀美林全球經理人調查，每月會訪問全球逾200位基金經理人，代表約6,430億美元的資金動向。 美債攪局，讓經理人對美股的樂觀度回復至中性，但全球其他股市仍有投資亮點。 目前最受經理人矚目的市場以歐股為首，本月經理人對歐股淨加碼升至46％，比前月大增10個百分點，不僅連5月淨加碼，且看好度來到2007年6月來高點。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲股市具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，觀察下半年來全球資金始齊聚歐股，潛在買盤仍相當豐沛。 由於風險意識升溫，願意加碼股票的經理人比重降至4個月低點，10月僅剩淨加碼49％；對商品資產的悲觀程度也同步擴大，本月經理人淨減碼商品的比重增為28％，比起前月驟增12個百分點。至於對新興股市的看壞程度略有改善，淨減碼幅度由上月的19％縮減為10％。 看好度下降的美國股市，經理人同步下調美國11大類股展望，淨加碼程度全數下降，包括前景展望佳的科技業、工業與健康醫療產業，本月經理人的淨加碼分別僅有32％、22％與11％，看好度比前月下滑3至12個百分點。 ---------------下一則--------------- 定期定額扣款 冷颼颼2013/10/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據投信投顧公會最新數據，9 月定期定額扣款筆數、人數及金額同步下滑。其中，人數及金額已連續第四個月下降，分別為50.6萬人及31.84億元，聯袂創下今年3月以來新低。 進一步觀察9月定期定額扣款金額逆勢增加200萬元以上的投信基金，共有12檔，以亞洲基金為大宗，尤其是中國及台灣等基金最受青睞。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，金融市場歷經上半年大漲後，下半年則持續在美國量化寬鬆（QE）調整及景氣復甦間拉扯，9月還需面對美國債務上限疑慮，在種種不確定因素干擾下，投資人選擇觀望或先行獲利了結，導致定期定額扣款金額連續四個月衰退。 儘管投資信心略顯不振，但劉玲君表示，投資人對亞洲市場仍充滿信心，8至9月受到熱錢調節而大幅拉回，反而吸引定期定額資金逢低進場承接。 ING投信多元理財部副總張靈靈表示，「D檔投資法」為每月6日或22日的「基本扣款」，再加上不定時的「觸發扣款」。 群益投信表示，雖然股票市場波動劇烈，不過透過定期定額方式投資多能有不錯的回報。 ---------------下一則--------------- 投信基金 9月失血千億2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會發布的統計資料顯示，9月境內投信基金規模因淨贖回1,019億元，連續第二個月大失血，造成9月基金規模縮減至1.96兆元，創下今年新低點。 群益投信副總經理張俊逸指出，規模增減若以基金類型來看，9 月從貨幣型基金流出849億元最多，固定收益基金規模也減少24億元，其中，跨國投資一般型債券基金9月減少了47億元，高收益債券基金則增加25億元。 雖然海外股票型基金增加109億元，但仍不敵貨幣型及固定型基金資金的流出。 張俊逸分析，國際股市表現優於台股，導致9月跨國投資股票型基金規模金額增加，多於國內股票型，而高收益債券與跨國投資股票基金，在9月仍然獲得投資人青睞。 摩根投信副總經理邱可君指出，9月投信基金淨贖回1,019億元，已是連續第二個月失血，還創下今年來單月最大淨流出，反應國際不確定氣氛高漲，導致投資資金裹足不前，甚至選擇獲利了結出場。 邱可君指出，儘管歐洲及中國經濟數據持續改善，美國企業財報數據也傳出佳音，但美國債務上限僵局未解，投資信心仍顯不足，再者，今年以來美日等股市已有一段漲幅，在不確定因素尚未釐清前，投資人選擇先行獲利了結、退場觀望，導致投信基金贖回壓力不小。 在美債上限雜音尚未去化前，金融市場波動在所難免。不過，邱可君強調，全球經濟邁向成長跡象鮮明，企業獲利動能也逐漸回升，長線來看，金融市場向上趨勢依然不變，持續看好景氣能見度較高的美國與歐洲、以及受惠景氣復甦的東北亞市場，若遇大幅拉回，反而提供不錯的進場時點。 ---------------下一則--------------- 投信基金 9月規模大減2013/10/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 9月投信基金大失血，整體基金規模比前一月大減4.3%，掉至1.91兆元，是今年來新低。據統計，失血主因貨幣型基金大流失849億元，國人喜愛的債券基金也失血24.4億元。 不過，自2008年以來被投資人遺忘的股票型基金，9月買氣回籠，規模成長至5,269億元，特別是海外股票基金，9月「增胖」逾百億元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，國人對股票投資偏好度回升，國際資金也大幅增持股票基金。美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年股票基金資金淨流入3,120億美元，超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。 9月淨申購逾億元的8檔股票基金，全數為海外股票基金，又以歐洲及陸股基金買氣最旺，備受投資人肯定。 ---------------下一則--------------- 黯淡9月天 基金市場大縮水2013-10-17 01:30中國時報洪凱音、王宗彤�台北報導 投信投顧公會最新數據顯示，9月定期定額扣款人數、金額同步下滑，分別為50.6萬人及31.84億元，雙雙創近7個月以來新低；若進一步觀察9月定期定額扣款金額逆勢增加的投信基金，則以亞洲基金為大宗，尤其是中國大陸、台灣等最受投資人青睞。 投資人觀望，影響9月投信基金規模較上月縮水4.3％，下滑至1.91兆元，不但連續第2個月跌破2兆元，亦是今年來的新低水準。 儘管整體基金規模大縮水，但股票基金規模卻逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱，反觀近年來備受青睞的債券基金卻縮減24億元，愈加突顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，金融市場歷經上半年大漲後，下半年持續在美國QE調整及景氣復甦間拉扯，9月還需面對美國債務上限疑慮，在種種不確定因素干擾下，投資人選擇觀望或先行獲利了結，導致定期定額人數與金額連4個月倒退嚕。 儘管投資信心略顯不振，投資人對亞洲市場仍然充滿信心，劉玲君表示，9月受到熱錢調節而大幅拉回，反而吸引定期定額資金逢低進場承接，尤其受惠歐美景氣復甦的中國大陸及台灣最受定期定額投資人的青睞。 ---------------下一則--------------- 歐洲、陸股基金 9月強出頭2013-10-17 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導 9月投信基金買氣不佳，整體規模較8月縮水4.3％，下滑至1.91 兆元，連續第二個月跌破2兆元，也是今年以來的新低，但股票基金規模逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱，突顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形，其中9 月強勢吸金且具績效的基金，歐洲及陸股基金強勢出列。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，國人對股票偏好度回升，國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）的資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。 眼見股票吸金趨勢日益鮮明，劉玲君認為，投資人應伺機漸進提高風險胃納量，逐步增加股票部位，調整過去「重債輕股」的心態，才能在利率回歸正常化的過程中爭取收益與報酬。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷表示，目前市場普遍對陸股第4季看法樂觀，主要是對於11月的三中全會釋放出改革紅利的預期，加上港股跟A股本益比仍低，在美國量化寬鬆延後退場下，預期會有補漲機會。 他指出，即使當前面對美國舉債上限的疑慮，但股市反應並不激烈，主要是市場認為此事終究可以解決，近期較應注意的風險，主要是市場擔心停滯一年的 IPO重新啟動，可能造成籌碼過剩的副作用，使上證指數修正，但是因為港股相對抗震，期待改革紅利的投資人，可用港股布局相關概念標的。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，對照美國政治風險的不確定性，歐元區在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清，有利歐洲經濟動能及股市表現。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐股過去已經漲過一波，但是根據經驗，歐股的走勢跟製造業指數的關聯性逾60％，製造業指數上揚會進一步刺激企業獲利，因此過去歐股的漲勢可說是「無基之彈」，所以漲勢又快又猛。 他指出，未來歐股看的則是經濟邁入「成長期」的多頭格局，儘管漲幅不如過去一年，但漲勢卻可維持更久，看好歐股仍有向上空間。 ---------------下一則--------------- 9檔基金淨值創新高 台股僅1檔2013-10-18 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 資金將續進東北亞，統計投信發行基金，扣除類貨幣型基金及成立未滿一年基金，包括跨國與國內投資股票或債券或股債平衡型等全部667檔基金，有9檔基金淨值創新高，其中8檔投資海外歐美、大陸者的績效表現佳，國內股票基金則僅1檔上榜。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數第3季EPS達27美元，季增率為0.93％，年增率為3.3％，均呈現正成長，代表企業獲利越趨成長趨勢不變。 他指出，現階段市場對量化寬鬆（QE）退不退場問題已經逐漸消化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復；從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，可長期資金配置。 日盛首選基金經理人蔡昀達指出，美國債務上限紓解危機，股市將回歸基本面，但因成交量無法持續放大，指數短線持續震盪，接下來市場觀察重點轉向美國與台灣的財報公布，並等待更多基本面訊息。 他表示，晶圓龍頭17日法說會將視為明年景氣風向球，金保會登場，可以留意相關金融保險產業表現；蘋果iPad與 iPad mini預計於22日推出，相關概念股後市值得關注。 台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股隨美國財政僵局獲解，後續應觀察包括Fed新主席人選葉倫，可望延續寬鬆貨幣政策，大幅舒緩市場緊張氣氛，及企業財報、Apple新款 iPad與Mini 產品出貨進度。 類股操作上，可朝個股集中化表現，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。電子股看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關、新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。 非電子股看好受惠大陸經濟加溫的中概股，及具新藥利基題材的生技股。 ---------------下一則--------------- 多資產組合基金 出頭2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股債近期表現亮麗，推升基金績效上揚，667檔投信發行基金中，有九檔基金淨值創新高。以投資區域來說，其中八檔投資海外歐美、中國的標的績效表現佳，國內股票型基金僅一檔上榜。 以基金類型來看，包括平衡型的債券基金，投資標的跨及歐美股票，受惠今年以來歐美成熟國家股票表現佳，連帶也讓基金績效表現出色，包括群益多重資產組合、復華全球平衡基金淨值都創下歷史新高。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，近期受注目的美國國債上限議題，終於過關，有利美股後市表現，也可望帶動風險性資產展開一波攻勢，投資人可留意歐美股市動態。 李奇潭強調，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數第3季EPS達27美元，季增率0.93%，年增率3.3%，均呈現正成長，代表企業獲利越趨成長，現階段市場對量化寬鬆（QE）退不退場問題已經逐漸消化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，QE將逐步退場的消息一出，雖然造成全球股債匯市震盪，不過，這也代表美國經濟復甦站穩腳步，也意味著投資思維、策略也要跟著改變。不過，在資金行情轉為景氣行情的過度時期，市場容易因消息面干擾，出現較明顯的震盪，多樣化投資有其必要，建議可增持全球或區域平衡型基金來因應未來金融投資趨勢。 詹硯彰指出，先前市場因美國債務預算爭議，導致恐慌氣氛一度升溫。不過，隨美國聯邦眾議院通過聯邦參議院所提的聯邦政府恢復上班、提高舉債上限的法案，化解美國政府面臨倒債可能引發的經濟危機，配合經濟景氣與貨幣政策仍有利風險性資產，建議可增持股票部位。 ---------------下一則--------------- 股票型基金規模 逆勢增76億2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月全球市場屏息以待美國量化寬鬆（QE）政策動向，市場氣氛陷入觀望，投信基金買氣不佳，9月投信基金規模因此較上月縮水4.3%，下滑至1.91兆元。 這不但是連續第二個月跌破2兆元，也是今年以來的新低水準，主要是貨幣型基金失血849億元，造成9月規模大幅下滑。 儘管整體基金規模大縮水，股票基金規模卻逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱；反觀近年來備受青睞的債券基金卻縮減24億元，愈加凸顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形。 進一步觀察9月強勢吸金且兼具績效的投信基金，由歐洲及中國強勢出列，面對美國財政紛擾，歐洲及中國的淡定表現備受投資人肯定。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，美國貨幣政策及債務問題持續擾亂市場動能，儘管金融市場難免跟著波動，但投資信心並未受到太大影響，甚至出現逢低買進現象。 劉玲君指出，美歐日9月製造業採購經理人指數（PMI）都維持在象徵擴張的50以上，全球景氣穩定向上鮮明，不但提振投資士氣，也有利股市繼續往上。 劉玲君指出，不僅國人對股票偏好度回升，國際資金增持股票意願提升，美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年以來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620 億美元，是2008年來首見。 投資人應伺機逐步增加股票部位，才能在利率回歸正常化過程中爭取收益與報酬。美國債務上限疑慮尚未消弭，資金轉向同樣具有高景氣能見度的歐洲及中國。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，對照美國政治風險的不確定性，歐元區在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清，有利歐洲經濟動能及股市表現。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷表示，目前市場普遍對中國第4季看法樂觀，主要是對11月三中全會釋出改革紅利的預期，加上港股跟A股本益比仍低，在QE延後退場下預期會有補漲機會。 ---------------下一則--------------- VIX站上20 股票買點到2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國政治僵局衝擊市場投資信心，反映投資人情緒的VIX恐慌指數，已從8月波段低點的11.4上揚到10月的20.34，三個月下來漲幅逼近40%，同時間，美股也進入拉回整理。但投資專家指出，根據經驗，VIX指數站上20，通常意味著買點即將到來。 瀚亞投資指出，自從2011年8月美國被信評機構標普降級後，VIX 指數便一路往下探，除了2012年6月歐洲爆發債務危機時一度上升到27以外，其餘時段，VIX指數最高也才到21~23，可見現階段反而是布局全球股票的最佳時機。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美國政治僵局是當前市場最在乎議題，對照過去三年，VIX指數攀高，都是由歐洲與美國各自的政治因素造成，可見當短期的政治利空過去，股市在短中期反而會拉出一波行情。不過，現在最佳的投資策略，不是積極進場，而是準備手中的子彈。 林宜正說，對照高盛證券先前對2014年全球主要股市每股稅後純益（EPS）的預期，美股跟歐股的EPS雙雙增長12%，但以本益比來看，美股13.7倍，卻遠比歐股的11.9倍高 對照全球股票型基金近三個月表現，扣除生醫外，績效前十名投資標的，無論是精品消費或綠色環保，幾乎都在歐洲，可見歐股的投資價值優於美股，投資人可等待美國政治更加明朗以後，再布局全球股票型基金。 中國新領導階層習近平、李克強提出的倡廉打奢政策，對中國精品產業帶來不小的影響，部分高檔餐廳、烈酒、手錶及珠寶等精品營收表現出現衰退。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金十強 印度翻身全包2013/10/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 近一周投資市場因為美國舉債上限問題波動不斷，但台股表現相對沉穩，連帶台股基金走勢也較平穩，近一周報酬率前十名，各有超過2.5%的漲幅，報酬率最差的則跌不超過1.3%。而在境外基金部分，今年以來跌勢較深的印度市場鹹魚大翻生，包辦近一周漲勢前十名；報酬率吊車尾的，則多數為今年來漲多回檔的生技醫療基金。 觀察近一周台股基金表現，報酬率前兩名以投資金融族群為主，雙雙交出報酬超過4.5%的佳績；漲勢後十名，則多以投資電子族群為主。日盛投信表示，美國總統馬歐巴馬提名葉倫接任Fed主席，以及債務問題短期見曙光，獲得全球股市喝采，台股在資金回流挹注下，目前技術面偏向多方，且量能回溫，有利台股續攻，後續觀察重點鎖定在量能表現上。 日盛首選基金經理人蔡昀達分析，市場資金充裕，且近期股市參與度逐漸升溫，指數底部逐漸墊高，短線或有獲利了結的震盪，中長線在景氣復甦逐漸明確下，仍有持續上揚空間，隨著資金在不同族群裡找尋投資題材，傳產股議題增多，吸金力上揚，電子以個股表現為主。 而在境外基金方面，今年以來跌深的印度股市成為近一周最亮眼的市場，台新印度基金經理人張晨瑋表示，此波印度基金大幅反彈，主因先前超跌，加上基本面上，8月工業生產優於預期，吸引買盤逢低回補。 展望後市，張晨瑋指出，由於盧比已跌至1990年代以來最低價，再重貶的空間有限，且隨著9月新央行總裁拉詹(Rajan)就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統十勝節及排燈節銷售旺季，預期印度股後市反彈行情仍可期。 ---------------下一則--------------- 景氣連動高 中小型股有勁2013/10/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，主要股市中，中小型股漲幅往往超越大型股。基金業者指出，中小型股對景氣的敏感度高，在景氣復甦初期的企業獲利成長性更強。 不論是美國、歐洲、日本或新興股市，今年以來小型股指數的表現都勝過大型股，但領先程度不大相同。例如，今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數為負報酬，但MSCI中國小型股指數漲幅卻超過一成，差異最大。 相反的，日本日經225股價指數今年以來上漲約36%，不但是成熟市場的冠軍，也打敗絕大多數的新興市場。 代表小型股的東証二部指數原本還領先，但與日經指數之間的差距已縮小。不過，日本小型股基金績效卻遠優於一般日股基金。 柏瑞投信認為，首相安倍晉三上任後，大刀闊斧射出三支改變經濟結構的銳箭，日本寬鬆政策才剛開始，經濟復甦，企業獲利改善，消費信心已見提振，中小型企業直接受惠。 柏瑞環球日本中小型股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）指出，在MSCI日本中小型股產業配置中，景氣循環類股比重超出七成，包括非核心消費、金融、科技及工業等。中小型股與國內經濟連動高，在景氣明確復甦階段，較大型股更有成長空間。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙分析，全球貨幣大寬鬆，歐美投資人風險偏好增加，股市投資氣氛轉佳，在景氣觸底後的反彈，小型股往往能領先走揚。 呂尚謙認為，亞洲景氣復甦，主要市場採購經理人指數（PMI）持續改善，股市可望持續上揚，隨著資金持續流到新興股市，預期今年小型股表現不會輸給大型股。 呂尚謙認為，多頭全面啟動時，小型股的爆發力更強。德盛安聯亞洲小型企業基金設立的小型股門檻是市值15億美元，較市場一般設定的20億美元嚴格，就是希望能發掘更有衝勁的小型股。 在歐美市場方面，施羅德投信指出，歐洲經濟已擺脫歐債危機長達六季衰退的陰霾，進入復甦期，中小型股彈升幅度最大。 預估今、明兩年中小型股的獲利成長率都可望超越大型股。 施羅德投信指出，預估今年美國中小型股的每股盈餘可望成長兩成以上，明年更高。 美國就業市場如果如預期好轉，應可帶動消費成長，美國中小型股也能受惠。此外，今年以來美國中小型企業也透過配發股利和買回自家股票等方式，支撐股價。 ---------------下一則--------------- 降低投資風險 錢進資源豐富新興國家-自由時報1021014〔記者張慧雯�台北報導〕 美債、歐債陰影尚未退去，美國量化寬鬆政策何時退場，更牽動全球股市未來動向，面對部分資金撤出債市，聯邦投信表示，善掌握殖利率與幣值的平衡，投資人不必過度憂慮，此外，天然資源豐富的新興國家債券，更能降低投資風險。 在不少法人將債轉為股之際，法儲銀（NAM）固定收益部門投資長Ibrahima Kobar則指出，特別看好擁有石油、銅礦、天然氣、水等豐富資源的新興國家，如阿拉伯聯合大公國、巴西、鈾藏量全球居冠的哈薩克共和國、安哥拉、迦納、奈及利亞，以及幾乎沒有通膨風險、不會升息的俄羅斯。 Ibrahima Kobar表示，天然資源的短期交易價格雖難免上下波動，但在供不應求的情況下，長期價格走勢必然持續向上攀升，而由這些國家或相關企業發行的債券，受惠於天然資源的利多加持，投資價值倍增，因此Ibrahima Kobar特別看好這類債券，雖然新興市場債及高收益債近期雜音較多，但危機就是轉機，法儲銀已經加碼償債能力佳、內需市場具強勁成長力道的國家。 聯邦投信表示，12月初將募集「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，而這檔基金主要投資於新興資源豐富國家所發行的高收益債，由於在全球景氣好轉的加持下、高收益債受惠程度較大，但高收益債與美國公債的連動性較低，又能避開美國公債殖利率上下波動所帶來的衝擊，是投資人不錯的理財工具之一。 ---------------下一則--------------- 滙豐銀：Q4資產配置 股7債3-2013/10/18【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美債違約危機暫時解除，美國步上經濟復甦正軌的方向沒有改變，歐元區也逐漸擺脫債務風暴，景氣回穩。滙豐銀行昨（17）日發表第4季投資趨勢，建議投資人第4季的資產配置為七成股市、三成債市，其中美國、歐洲股市表現最值得期待，建議加碼買進。 滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，根據中長期評價和獲利預測，相對於信評最佳的政府債券，滙豐銀行仍最推薦持有以股票為主的企業資產。當前全球經濟復甦程度不一致，股票具備上升潛力，預計第4季開始，美國和歐元區在財政政策調整後，重新獲得成長動能，大幅吸引國際資金回流。 比起今年第3季時，滙豐建議股市可以再加碼，債券則持保守態度。莊懷德指出，自從2011年以來，美國高收債發行機構的槓桿操作已逐漸增高，到了今年第3季，資金調度的狀況仍寬鬆。 滙豐銀行指出，高收債的利差和過去的市場相比應該相當有限，若手邊持有C級評等的高收債，建議減持或改持B級評等債券。新興債券方面，與拉丁美洲和歐非中東市場相較，亞債提供較佳的風險組合。 ---------------下一則--------------- 環球資產配置基金 靈活布局2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 貝萊德投信昨（17）日發布第4季投資展望指出，全球景氣好轉，股票收益可望優於債券，投資人不必急著將債券基金全面轉成股票基金，可以透過環球資產配置型基金、全球股票收益型基金等混合型產品，踏出由債轉股的第一步。 美國債務上限危機解除，景氣復甦訊號頻傳，美國10年期公債殖利率也隨之上揚，但從資金流向來看，多數投資人仍對股市卻步。貝萊德認為，就MSCI明晟全球指數來說，本益比仍處於近十年來的平均水準，約為13.6倍，並未偏貴。 貝萊德說，以全球股市的盈利率（本益比的倒數）對比美國10年期公債實質利率，投資股票的收益率會比債券更具吸引力，預期未來報酬也更佳。 股市具吸引力，尤其成熟市場更是持續吸金。貝萊德認為，成熟國家率先為全球復甦帶來動能，不妨優先看待。 美國的民間消費及投資支出為兩大引擎，將持續帶動景氣；歐洲景氣脫離衰退，今年以來更開始吸引美國投資者，下半年以來資金已持續流入股市。 至於第3季表現差強人意的新興市場，貝萊德認為，雖預估2014年新興市場整體仍擁有較佳的股東權益報酬率，但過去雨露均霑、齊漲齊跌的現象恐難再見，未來將依據不同國家的體質、成長題材各顯神通，最看好以中國大陸為首的新興亞洲。 面對景氣緩慢復甦，投資人陷入股債兩難，雖然想投入成熟市場股票，但又擔心股市漲多面臨修正；雖然美國公債利率持續上揚會影響債券收益，但又希望持有部分債券降低風險。 貝萊德建議，從債市逐漸轉往股市時，第一步可選擇能靈活調整股債配置的全球資產配置型基金。 如果投資人希望持續增加股票部位，但又怕股市漲幅已高，貝萊德建議，可以布局全球股票收益型基金，這一類基金布局股息穩定成長的大型優質企業，強調高股息及高品質，可以降低市場的波動。 不過，貝萊德也提醒，除了選擇大型優質高股息企業，也需留意該企業股息發放是否持續成長，因為同樣是高股息股票，如能維持高股息成長率，長期績效將更優於發放高股息企業。 ---------------下一則--------------- 景氣循環股 領頭衝鋒2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國舉債上限危機暫時解除，政治變數降低，股市回歸基本面。基金業者認為，風險資產漲勢可期，第4季可望震盪趨堅，看好景氣循環類股。 美國兩黨完成協商，美股16日大漲因應，三大指數漲幅都超過1%。亞洲股市昨（17）日也是大都收紅，只有中國大陸、香港及印度股市收黑。 富蘭克林投顧指出，雖然美國只是往後遞延舉債上限，但擔憂解除，有利於金融市場走勢回歸基本面，股市方面建議以全球股票型基金為核心，加碼主軸則為歐洲及東北亞股市。 富蘭克林投顧指出，S&P 500大企業中，已有62家公布財報，其中，61%優於預期。目前市場預估第3季整體獲利成長1.4%，相當保守，如果企業的財報能打敗預期，有助提振投資信心。 富蘭克林投顧認為，2014年至2016年美國實質國內生產毛額（GDP）成長率將朝向3%以上，民間消費動能提升，有利股市。景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技醫療和科技類股。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，科技股是目前美股最被低估的產業。科技產業的每股盈餘年增幅高達22.8%，居十大類股之冠，營收同樣也稱霸。 第一金投顧表示，由最新公布的美國第3季財報來看，景氣循環類股獲利在第3季開始由負轉正，主要是受惠美國的房市及車市復甦，以及歐洲製造業開始活絡。建議投資人，可以適時布局美國、歐洲受惠景氣復甦的相關類股。 第一金投顧指出，外資券商建議買進歐洲股市的家數仍在十年來低點，顯示歐股仍受到忽略。在歐洲經濟復甦跡象進一步明朗之後，相信會有愈來愈外資券商調升歐股投資評等，預估未來資金回補行情值得期待。小型股獲利成長動能強，尤其值得注意。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，目前亞股比成熟市場更便宜，且財務結構體質普遍優異，尤其東北亞國家經常帳都是順差，更有機會吸引大量資金流入，中國大陸及南韓更兼具下檔支撐與未來補漲潛力。 ---------------下一則--------------- 風險性資產 可望續反彈2013-10-18 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國經濟逐步走出金融海嘯陰霾，加上美國舉債上限警報暫時解除，預期在政治經濟不確定性下降，企業可望恢復成長動能，法人指出，除了有助提高美股評價，對全球風險性資產像新興市場股票、新興市場債券、美高收債也是利多。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪指出，美國政府倒債壓力不會在今年第4季發生，且美國Fed的量化寬鬆（QE）政策在明年初可能按兵不動，有利第4季風險資產上揚。 他說，美國政府關門以及預算僵局引發的不確定性導致消費者信心下滑，預期未來數周多數美國經濟數據將表現疲弱。不過，債務上限短期內不會威脅市場，貨幣政策預期也將對市場有利，第4季風險性資產可望持續反彈。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，美國聯準會暫不縮減QE規模，且新任主席葉倫傾向溫和的鴿派，有利資金籌碼面穩定性，建議可優先留意歐、美、日等成熟股市。 此外，預期新興國家企業獲利在歐洲、美國及日本經濟轉佳帶動下也將好轉，可關注受惠成熟經濟體復甦程度較高的新興股市，如台股、大中華市場。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，美債上限危機解除，有助風險性資產未來的表現，特別看好美股，雖然現在正值美國超級財報週，市場摒息以待，但市場普遍認為美股第3季獲利不俗，第4季布局勝算頗高，特別是有新技術、新概念的新創型的類股較不受景氣循環影響，可多留意。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，儘管美國政局近來存在許多不確定因素，造成市場動盪，但今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍，繼5月發債量創新高後，9月發債量再突破紀錄，顯示高收益債需求持續暢旺。 他指出，在美國政治不確定性暫時緩解後，美國經濟可望維持正向循環，加上高收益債違約率仍維持相對低點，多重正面因素可望持續支撐高收益債需求。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 防QE退場風暴 多國財長︰已做金援準備-自由時報1021014〔編譯盧永山�綜合報導〕 摩根大通、德意志銀行、巴黎銀行和ＰＩＭＣＯ等重要金融機構的執行長，上週六在華府國際貨幣基金（ＩＭＦ）和世界銀行舉行的會議上警告，美國若發生債務違約可能造成嚴重後果。與會的各國財金首長則表示，若新興市場因聯準會退出ＱＥ陷入麻煩，已做好金援的準備。 摩根大通執行長狄蒙表示，美國不能違約，也不會違約。若美國發生違約，將以我們不可能理解的方式對全球經濟形成漣漪；美國經濟逐漸恢復成長動能，違約可能讓形勢逆轉，請不要用槍射自己的腳。 德意志銀行執行長詹以恩則說，歐洲因為義大利可能違約而被癱瘓，美國違約的後果更嚴重；即便是程度輕的違約，都可能出現不可救藥的法律問題。 巴黎銀行執行長普洛特指出，有鑒於美元的角色，美國違約的後果非常可怕，但他不認為會發生。 ＰＩＭＣＯ執行長伊爾艾朗認為，美國違約會導致擔保市場崩盤，重創美國經濟，若事態嚴重，最後會達成協議。 這些重量級金融機構負責人的警告，也呼應與會的各國財金首長談話。各國財金首長並指出，若聯準會退出量化寬鬆（ＱＥ）措施，導致新興市場經濟和金融市場出現劇烈波動，已做好金援的準備。 德國財長舒伯勒表示，歐洲不再是全球經濟的主要風險，風險已轉向成長放緩的新興市場。 ---------------下一則--------------- IMF：寬鬆收傘要先顧新興市場2013-10-14 01:16 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）主導決策的國際貨幣及金融委員會（IMFC），上周六在半年度會議結束後發表聲明，呼籲先進國家央行在讓寬鬆政策退場時， 必須努力限制新興市場所受衝擊。 與會的全球金融首長告訴IMF，要隨時準備好協助新與市場，因為當美國聯準會（Fed）及其他央行收回超寬鬆貨幣政策時，資金突然外流可能讓新興市場陷入動盪。 IMFC在聲明中承認，由美國聯準會及其他主要央行最先實施的超級寬鬆政策，有助支持世界成長且仍然合宜。 但聲明中指出，隨著成長增強，要轉回至較常態的政策立場，就應該「時機拿捏得很好、小心地盤算，及明白地溝通」，當緊縮政策的時候到來時，已開發國家央行應努力限制住對新興市場的衝擊。 IMFC承認先進經濟體政策回歸常態的轉變會構成風險，促請各國必須做好準備。 現任IMFC主席的新加坡財長尚曼達說：「關鍵任務就是聚焦於這個轉變，為終將到來的常態化，把自己準備好。」 馬來西亞央行總裁塞蒂表示，當聯準會確實開始縮減刺激時，衝擊「可能更為顯著」。 俄羅斯財長希魯阿諾夫(Anton Siluanov)表示，決策者應為另一回合「金融市場的顯著動亂」做好準備。 擔任歐洲央行（ECB）理事的奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny），在給IMFC的聲明中呼籲，美國聯準會（Fed）應就其貨幣政和國際展開對話，以將來自於緊縮貨幣的衝擊降至最低。 與會金融首長也促請開發中國家立即行動，改革自身經濟，降低面對不可預測資金流動時的脆弱性。 IMFC在聲明中說：「對財政嚴重失衡的國家而言，財政整合仍為高度優先。」 ---------------下一則--------------- 大摩：全球將再現寬鬆貨幣潮2013年10月15日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國財政僵局加深各國央行決策者對全球經濟前景不確定感，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席國際經濟學家費爾斯（Joachim Fels）預期，全球央行近期可能再現一波寬鬆貨幣潮。 費爾斯指出，美國財政僵局與新興市場結構改革等風險因素，加上葉倫（Janet Yellen）將出任聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席，Fed可望長時間維持寬鬆，均鋪陳了接下來數周、數月，全球將湧現新一輪寬鬆貨幣潮，包括新興國家央行取消部分防禦性緊縮措施，以及部分已開發國家央行試圖延續復甦。 財政無解Fed將續印鈔 費爾斯在國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）與世界銀行（World Bank，世銀）年會後發布研究報告寫到：「許多決策者如今可能強烈感覺到全球經濟仍深具風險，尤其美國預算政策造成短期不確定，以及中、長期新興市場的結構改革挑戰。」 CMC Markets首席市場策略分析師麥卡錫（Michael McCarthy）說：「市場預期Fed將當美國政府後盾，若財政問題無解會繼續印鈔救市，資金將持續流入全球金融體系。」 法國農業信貸銀行（Credit Agricole）近期研究報告則指出，歐元區雖然第2季已擺脫衰退，但近期復甦綠芽逐漸轉淡，預期歐洲央行（歐銀）還會再推一波長期再融資操作（Longer-Term Refinancing Operation，LTRO）來支持復甦。 AMP Capital首席經濟學家奧立佛（Shane Oliver）雖對全球央行寬鬆貨幣潮持保守態度，但也認為，當前局面已足以讓Fed繼續寬鬆，推遲QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼退場至明年。 ---------------下一則--------------- 印度盧比南非蘭特 嚴重低估2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到政治局勢動盪及美國量化寬鬆（QE）退場影響，資金自歐非中東、亞洲等區域流出，連帶衝擊新興市場貨幣走勢。投信業者指出，新興市場貨幣遭到低估，未來有回升的機會，股債資產都會有表現機會。 根據經濟學人雜誌公布最新大麥克指數顯示，全球最被低估的兩大新興市場貨幣，分別是印度盧比跟南非蘭特，相對美元被低估的幅度，分別高達67.1%與60%。 瀚亞投資指出，QE收傘跟美債違約雖然都起自美國，但對美元卻有截然不同的影響，前者是造成美元升值，後者會造成美元貶值。目前這兩種極端狀況都不容易發生，全球經理人將會以資產配置的角度，來衡量未來的資金布局。 ---------------下一則--------------- 美僵局露曙光 亞股歡揚 債務違約風險未除 各國央行擬預備緊急措施因應2013年10月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國化解財政僵局暫露曙光，激勵亞股午盤走強，表徵亞太股市整體行情的MSCI亞太指數昨漲0.4%，創5個月新高，港股恒生指數收漲0.5%，創3周新高，韓股收1年半新高，韓元則衝上9個月新高。 由於美債違約風險尚無法完全排除，各國央行及金融機構仍積極防備，各國央行可能以類似2008年緊急措施包括確保資金供給充足、放寬融資擔保品規定以及雙邊美元換匯協議等因應。 有希望達成協議 繼富達（Fidelity）10月初出清規模10億美元（294.45億元台幣）美國短債後，據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，花旗（citi）也預告部分客戶，可能不接受10月24~31日到期的美國國庫券作為擔保。 然而在外流動美國公債總規模高達12兆美元（353.34兆元台幣），為2008年雷曼兄弟聲請破產時負債5170億美元（15.22兆元台幣）的23倍，各國救市恐杯水車薪。 美國參議院領袖周一暗示，有希望在周二達成協議，包括延長債限至明年2月初、提供聯邦政府短期運作資金至明年1月中，並在今年12月中前協商預算等，但就算通過之後，也必須等待眾議院表決同意，多數市場分析師認為無法趕在本周美國政府達舉債上限前完成的風險很高。 若無法即時調高債限，美國政府將立即面臨眾多支付及展延壓力，而財政部屆時估計剩餘現金300億美元（8834億元台幣）恐難支應。在10月17日美國財政部估計達舉債上限當天，就有高達1200億美元（3.53兆元台幣）短債面臨展延，接下來還有許多帳單有待支付。 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）主席拉加德（Christine Lagarde）警告，美國債務上限危機可能讓全球經濟再次滑到谷底，隨著大限日期逼近，財政僵局能否落幕仍有變數。 IMF警告仍有變數 Rochdale Securities分析師波夫（Dick Bove）周一在給客戶報告中表示，美國政客想藉由財政僵局導致股市暴跌，甚至重跌千點以吸引民眾注意，這樣國會和總統才能打破僵局，採取行動解決當前問題，波夫並呼籲投資人，目前最好的投資策略就是躲避。 不過，研究機構Capital Economics認為，即使美國政府無法及時調高債務上限並產生債務違約，對美國公債殖利率的衝擊並不會太大，10年期美債殖利率頂多飆破3%，但不至於飆升到4%以上。 ---------------下一則--------------- 席勒再度示警 全球房市小心泡沫化2013年10月16日【陳智偉╱綜合外電報導】 新科諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）再對全球房市泡沫示警，除美國外，包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威及比利時等國房價漲勢過急，均潛藏泡沫危機。 房價漲勢過快 席勒得知獲獎後接受路透訪問，欣喜之餘不忘對市場示警。席勒表示，美國房市崩盤引發2008~2009年全球金融海嘯，而當前全球市場有重蹈覆轍的危險。 席勒說：「有好多國家看起來都有（房市）泡沫跡象。」他6月曾指出，美國部分大城市潛藏新一波房市泡沫風險，而包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威、比利時等國房價也上漲過快。 席勒指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）刺激經濟政策與市場投機風氣日盛，創造了房市「泡沫」榮景。 席勒說：「當資產價格變得離譜，各界應有所警惕。貨幣主管當局應防止資產價格極端波動。」然而他表示，房市泡沫主因並非央行政策，而是市場風尚趨於投機的反映，「不能期望貨幣政策解決所有問題」。 席勒專注探討市場行情與資產泡沫關係，其研究指出資產泡沫常發生在投資人未能認清資產價格上漲背離基本面時，資產錯誤定價恐導致金融危機，其研究在近年全球金融危機中一再獲印證。他說：「近5年所經歷的金融危機，似已直指未能理解價格波動的失誤。」 ---------------下一則--------------- 財政僵局有解 強勢美元再現2013-10-18 01:04工商時報記者陳碧芬�台北報導 匯豐（台灣）銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德昨（17）日指出，投資人要正視美國經濟走強、強勢美元提早到來的現象，新的資產布局有三大策略包括增加美元及人民幣的外幣資產配置，比重可達7成；補強美國企業債部位和提高美股比重。 匯豐銀行（台灣）昨天發表第4季經濟趨勢和投資建議，強調投資人應正視成熟市場股票，以採購經理人指數來看，包括美、歐元區、日本和英國等成熟國家的表現可圈可點，不僅美國財政僵局有解，多數成熟國家的政府緊縮也正逐漸和緩，預期2014年財政拖累的情況會較少。 莊懷德指出，經過美國政黨與政府的成功協商，可見美國朝野對於美國榮景將屆的期待，今年第2季量化寬鬆政策退場預期的影響已經發酵，而9月Fed發表的延後聲明僅會讓過程更緩慢，殖利率向上的趨勢不變 ，主要是Fed所注入市場的資金仍龐大，美元和歐元區股市走勢也反映資金行情。 基於預估美元走強，匯豐認為外幣的比例，從美元、人民幣和澳幣的各三分之一的布局，可將澳幣減為四分之一，多配置美元，和有利差誘因的人民幣。美元指數會回到往82∼84的方向，至於歐元及英鎊的匯價，應會在區間波動，尚未有強勁力道往上飆，匯豐估計，歐元兌1美元為1.32∼1.35，英鎊為1.45∼1.53。 至於預計增持的美股，莊懷德建議，以參與美國景氣循環，消費類股，科技股作選擇標的；債券部份，應保留或增持成熟國家高收益債，惟考慮公司債可能的信評違約，建議不要配置B級以下的部位，避免徒生投資風險。 金價部份，匯豐財管看法中立，認為到年底期間的價格波動區間為1,250∼1,450美元。莊懷德表示，印度和大陸是黃金零售市場的最大買家，今年這兩個市場都面臨總體經濟低迷，資金大量外流，單是印度的消費型黃金今年已大減三成至五成，預估到今年年底，黃金將難以見到價格猛升的機會。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 景氣燈號看門道 降低投資風險-自由時報1021013記者王孟倫�專題報導 許多股市分析師常以「藍燈買股票、紅燈數鈔票」，建議投資人在景氣谷底時買進、熱絡時賣出作為投資策略。前經建會經研處長洪瑞彬提醒，看燈號也要看門道，常見的迷思，就是認為燈號改變，經濟情勢一定有大變化；無論是研判財經情勢或規劃投資決策，必須對景氣燈號正確解讀！ 景氣燈號是反映總體經濟的波動，依照定義，當燈號為「藍色」、代表景氣為谷底，當燈號為「紅色」，景氣呈現熱絡狀態，因此，投資市場常有類似建議—藍燈逢低進場買股，紅燈過熱要賣股。 「跟著燈號投資，雖然不保證賺大錢，但至少可以降低賠錢的機率」，洪瑞彬說，就如同股市的「擦鞋童理論」，如果到處有人討論股票，表示股市非常熱絡，往往已達到波段高點，投資人要戒慎恐懼。若處於「藍燈」階段，可選擇逢低進場，等待股票回漲；相反地，「紅燈」經濟熱絡時，可考量減少投資部位，見好就收。 洪瑞彬表示，燈號屬於總體經濟的指標，個股走勢固然未必與大盤一致，但通常經濟好，會帶動公司營收、業績增加，股市價值自然跟漲，也就是說，大盤加權指數上漲，個股不太可能文風不動，除非該公司經營有問題，或缺乏願景。 燈號仍有先天限制 不可盡信 儘管，從投資股市角度來看，景氣燈號確有參考價值，可以善加運用、適時布局；不過，洪瑞彬仍強調，景氣燈號存有「先天限制」，應審慎判定。 首先，「燈號也尺有所短」，景氣燈號有五個分數區間，最高是四十五分、最低是九分，但超過範圍就無法衡量景氣好壞，這就是先天上的限制。例如：二○○八—二○○九年的金融海嘯，許多經濟數據都出現三成以上、甚至腰斬的衰退，但即使九項構成指標全部亮「藍燈」，最低分數合計仍有九分，無法再低下去；就像溫度計能測量的溫度範圍有限，一旦氣溫過冷或過熱，顯示溫度的參考性就不足了！ 其次，「同顆燈號，意義可能大不相同」，從九分到十六分都屬於藍燈範圍，但九分的藍燈是最差分數，十六分的藍燈卻已接近變燈門檻，兩者反映的景氣情勢其實大不相同。例如：二○一一—二○一二年雖連續十顆「藍燈」，但綜合判斷分數平均還有十四．七分，與二○○八—二○○九年連續九顆「藍燈」、平均只有十．七分相比，嚴重性當然相對輕微。 第三，「燈號改變，經濟情勢未必有大變化」，例如：某月判斷分數從十六分增加為十七分，燈號由藍燈轉為黃藍燈，實際上只有增加一分；若以為景氣已經出現重大轉機，顯然就是擴大解讀、過於樂觀了。 「景氣燈號是最簡便且基本的景氣判斷工具，但不應該成為唯一的訊息或依據！」洪瑞彬說，投資人除了必須破除迷思，對景氣燈號有正確解讀之外，最好能綜合參考解讀其他經濟數據，千萬不能單憑景氣燈號就妄加判定。 ---------------下一則--------------- 今年GDP成長率 中經院下修至2.01％-2013-10-16 01:05工商時報記者陳碧芬�台北報導 中華經濟研究院昨（15）日指出，在欠缺國內外有利因素的支撐下，全球景氣復甦力道不足，國內消費及投資需求不振，再度下修今年經濟成長率至2.01％，低於7月間公布的2.28％，且即使倒閣案已結束、府院爭議暫止，預估今年將僅能低空飛過「保二」門檻。 中經院昨天公布第4季台灣經濟預測會議，中經院長吳中書表示，目前各項數據顯示，今年實質GDP成長率應該可以維持2％左右，11月和12月的出口有機會轉正，明年預估值為3.21％。兩項預測值均低於稍早其他民間預測機構公布的數據，顯示民間研究機構保守看待台灣景氣。 與談人中研院經濟所研究員周雨田指出，中研院參照全球景氣資料庫追蹤，台灣今年GDP年增率就在2％上下，「若考慮不確定因素的可能誤差」，就會不到2％，值得繼續關注。 中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊指出，內需疲弱是經濟低迷的主因之一，目前大陸與國際經濟局勢呈現混沌不明的跡象 ---------------下一則--------------- 剩2.01% 中經院砍今年成長率 吳中書：台灣跟時間賽跑 朝野別再惡鬥2013年10月16日【陳瑩欣╱台北報導】 美國經濟復甦成長力道緩慢，進出口表現不如預期，台灣今年經濟成長率陷入「保2」危機。中經院昨公告第4季經濟成長率預測結果，估計今年 經濟成長率為2.01%，較前次預估的2.28%下修0.27個百分點；至於明年預估值則為3.21%，較前次預估的3.31%下修0.1個百分點。 Q4匯率29.4~29.5元 中經院院長吳中書語重心長說：「台灣經濟處境不止看內需外需，現在要跟時間賽跑，希望朝野不要再惡鬥下去。」他指出，9月進出口皆不如預期，加上美國財政問題、中國復甦力道不足，美國量化寬鬆政策調整等因素影響，國內外景氣皆不如原先估計樂觀。 吳中書表示，政府仍有自由經濟示範區、服貿協議等多項利多政策洽談中，中經院預期今年經濟成長率仍可保住2%。此外，近2個月來匯率變動相當大，因美債問題影響，美元走貶，導致台日韓等各國貨幣面臨走升壓力，若利率升幅不大，第4季整體匯率應在29.4~29.5元。 中研院經濟所研究員周雨田分析，中經院的觀察與中研院相當接近，若將誤差因素納入考慮，中研院預測經濟成長率恐不到2%。渣打銀行首席經濟學家符銘財表示，今年可否有3%以上的經濟成長，關鍵在於第4季表現，而電價調漲恐引發各類物價上揚，成為明年挑戰。 符銘財表示，9月估計出口訂單表現應可較7、8月好，內需部分，若可改善實質薪資成長，對經濟應有正面幫助。 ---------------下一則--------------- 10月消費及投資信心續降2013-10-18 01:06 中國時報 洪正吉�台北報導 儘管美債危機暫時獲得解決，但受到內外政爭夾擊，國泰金表示，由於民眾對薪資與就業市場的展望信心下降，加上通膨預期升溫，10月消費意願下滑，股市樂觀與風險偏好跟著續降。另外，房市停滯，民眾買賣房意願差異呈現歷史次高。 國泰金公布10月國民信心指數調查，由於美國預算僵局及舉債上限問題仍未獲得真正解決，加上新興市場風險仍存，經濟前景仍有變數。國內經濟受到外部動能不足拖累，加上內部政治出現紛擾，民眾經濟信心因而產生衝擊，景氣樂觀程度持續降溫。 另外，台股9月下旬雖僅回跌1.5％，但國內外不確定性增加，影響民眾投資信心，10月民眾股市樂觀程度呈現下滑，風險偏好也變得保守。 不過，金管會主委曾銘宗昨日信心喊話說，美債危機化解對全球經濟實體面和股市應有正面影響，加上台灣基本面不錯，台股上漲的機會很高，台股3項利多措施明年全部上路後，預估量能可破千億元。 針對房地產景氣，國泰金發現，第3季央行理監事會雖未進一步祭出房市管制措施，但也預警升息可能增加利息負擔，市場多解讀為升息的暗示，且奢侈稅修法懸而未決，皆壓抑民眾房市展望。 整體來看，10月買房意願指數繼續下滑，賣房意願指數呈現上升，顯示買賣雙方的投資取向差異持續擴大。亦即，買方買房意願愈來愈低，賣方賣房意願愈來愈高。 ---------------下一則--------------- 46檔台股基金 Q3來漲逾1成2013-10-14 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 全球股市受美國債務上限干擾而震盪，台股大盤卻呈現偏多，下半年來漲逾3.5％，連帶188檔台股基金中有46檔報酬超過1成，表現突出，加上歷年10月國慶日後台股表現佳，惟投信建議，選股重於選市，台股傳產基金看俏。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，市場資金充裕，且近期股市參與逐漸升溫，指數底部逐漸墊高，短線獲利了結震盪，中長線景氣復甦逐漸明確下仍持續上揚，資金在不同族群裡找尋投資題材，近期可以留意金保會舉行，激勵保險相關題材；蘋果預期10月底推出iPad 5與iPad mini2，相關概念股有表現空間，另外，泛太平洋夥伴協議（TPP）概念股長線持續看好。 日盛新台商基金經理人林明輝指出，今年來電子股業績不如預期，市場資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具利基傳產股開始揚眉吐氣，市場資金一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找市值大、獲利穩定與價值低估的股票，這些族群也將是接下來盤面主軸。 根據群益投信統計，2000年以來歷年國慶後台股普遍上漲，平均後1周漲幅0.1％、後1月1.79％、後3月漲幅更高達6.53％；群益投信分析，10月以來國際股市疲態漸露，加上台股高檔盤整已有一段時間、成交量明顯萎縮，近期盤勢開始轉弱。 群益馬拉松基金經理人陳建宗認為，後市投資策略應是選股重於選市的主軸，9月營收與第3季財報公布，優於預期或第4季展望不錯的個股，將是市場追逐熱點。因第4季消費旺季，後續以傳產與金融族群較具表現機會，各受惠於大陸景氣回溫與政策改革目標明確激勵，汽車、紡織、壽險股看俏。 台新中國通基金經理人沈建宏強調，台股短線受美國財政僵局影響震盪，但全球總經面趨向樂觀，基本面空窗期利空將過去，估計今年國內上市櫃公司整體獲利可較去年成長15％以上，支撐台股持續盤堅向上的動力，2014年農曆年前股市皆可正面看待。建議大盤短線拉回皆可站在買方，類股操作可著墨具利基題材的新產品新規格受惠股、中概股及生技股。 ……………………………………… Q4活力充沛 逢低分批布局2013-10-14 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股近期紅火，投信法人看好第4季台股表現，且統計加權指數2001年來第4季平均有6.32％的表現，投資人可分批布局，準備迎接第4季旺季。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％。第4季投資原則，應為「多元分散、首重收益」，台灣股市可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 ING中小基金經理人林界政表示，雖然蘋果新手機出貨量亮眼，但相關延伸的零組件如觸控、面板及IC等次產業族群，於第3季旺季不旺已成市場共識，相關公司必須具備技術或市場獨占性才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，而需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是相對較佳的投資標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位並不大，過去4年累計買超約174億美元，對照南韓及香港買超金額均高達590億美元，外資回補行情本來就蓄勢待發，搭配台灣經濟成長力道相對強勁，又直接受惠大陸經濟回春，因而大大提高外資青睞度，大舉回補台股部位。此外，外資開始陸續進場布局下1個年度的投資部位，亦是買氣續旺的原因之一。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國QE退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，不過在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 品牌財富崛起 拉抬大中華基金2013/10/12【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中國大陸民生消費營造出來的品牌財富，成為大中華股市長期投資潛力。根據最新亞洲品牌500強調查，大中華企業有204個品牌入圍，占亞洲的40%，伴隨經濟逐漸復甦，大中華市場也表現優異，過去三個月來，相關股票型基金報酬多在雙位數之上，平均績效逾1成。 根據「世界品牌實驗室」與「世界經理人集團」共同發布的「2013年亞洲品牌500強排行榜」報告，除大中華區的企業外，日本有164個品牌入選、韓國也有45個品牌進榜，中日韓企業就占了亞洲500強的82.26%，可見全球景氣復甦，受惠最大的就是供應鏈中的東北亞諸國。 近期多項經濟數據顯示，中國大陸經濟持續回溫，外資機構轉趨樂觀，近期也陸續調升中國大陸經濟成長預期。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸政策紅利題材持續發酵，拉抬陸股漲勢的同時，港台股市也雨露均霑。看好中國大陸經濟重回成長軌道，尤其第4季消費旺季來臨，龐大內需帶動的多元商機，更增添大中華股市上漲動能。 不過，瀚亞中國基金經理人林元平認為，今年6月底以來大陸股市上漲，只是之前跌深的反彈效果，並不是企業獲利面帶動，待基本面轉強時，大中華區域股市及相關基金，將有另一波基本面帶動的上漲行情。 專家多認為，投資人對於大中華股市現階段可偏多操作，且從「亞洲品牌500強排行榜」中，可以看出大陸的金融、能源以及傳媒產業成績名列前茅，基金投資人可優先挑選上述產業布局部位較重的基金，提高操作績效。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 改革紅利發酵 陸股延續強勢2013-10-16 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸十一長假結束後，改革紅利概念股發酵，推動上證指數截至10月14日已上漲2.9％，其中包含零售、餐飲與百貨通路等大眾消費產業，以及電力、新能源、鐵道等必要性消費產業，對陸股續強走勢都有所貢獻。 法人表示，根據大陸商務部資料，黃金周期間，全國零售和餐飲企業銷售額數據，較去年同期成長13.6％，依舊維持雙位數成長，支撐經濟溫和復甦的基調。 數月來，政策改革主線所涉及品項多集中在傳統產業與內貿型產業上，譬如上海自貿區概念股與地產股、金融改革概念股、傳統商業連鎖股等，這一類產業股遇上改革紅利後，股性往往活躍起來，對延續陸股強勢有正面幫助。 根據理柏資訊，截至10月14日，國內投信發行54檔環球股票型基金當中，有44檔基金績效呈現正報酬，且排名前六強基金報酬率皆超過2％，尤以富蘭克林華美中國消費基金績效3.81％最亮眼，奪下同類型基金之冠。 專家指出，該類型中各基金間績效差異甚大，從負報酬到近4％正報酬都有，原因來自基金選股佈局與產業配置。以富蘭克林華美中國消費基金為例，該基金有八成比重布局消費產業，並以受惠政策改革紅利產業作為擇股標的，相對能在長線經濟趨勢下，爭取未來的向上攻堅空間。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，歷經去年相對低基期後，今年在經濟平穩運行下，陸股第4季與未來行情若要出現較大漲升動能，將視改革力道能否超乎預期而定，此外，三中全會即將召開，市場對三中全會推出利多寄予較高預期，加深利多政策將持續激勵陸股的憧憬。 游金智指出，結合技術面和基本面觀察下，市場近期內維持在強勢區的可能性較大，上證指數至少不會呈現過深回檔，主要是政策引導必要性消費產業、大眾消費品產業等兩大類股仍具長線題材。 此外，受到大陸新旅遊法日前生效影響，入境澳門的大陸旅客持續出現超乎預期的高成長，帶動博奕股取得中長期布局機會，後續可密切留意這些產業類股走勢發展。 ---------------下一則---------------
9檔基金淨值創新高 台股僅1檔2013-10-18 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 資金將續進東北亞，統計投信發行基金，扣除類貨幣型基金及成立未滿一年基金，包括跨國與國內投資股票或債券或股債平衡型等全部667檔基金，有9檔基金淨值創新高，其中8檔投資海外歐美、大陸者的績效表現佳，國內股票基金則僅1檔上榜。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數第3季EPS達27美元，季增率為0.93％，年增率為3.3％，均呈現正成長，代表企業獲利越趨成長趨勢不變。 他指出，現階段市場對量化寬鬆（QE）退不退場問題已經逐漸消化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復；從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，可長期資金配置。 日盛首選基金經理人蔡昀達指出，美國債務上限紓解危機，股市將回歸基本面，但因成交量無法持續放大，指數短線持續震盪，接下來市場觀察重點轉向美國與台灣的財報公布，並等待更多基本面訊息。 他表示，晶圓龍頭17日法說會將視為明年景氣風向球，金保會登場，可以留意相關金融保險產業表現；蘋果iPad與 iPad mini預計於22日推出，相關概念股後市值得關注。 台新中國通基金經理人沈建宏認為，台股隨美國財政僵局獲解，後續應觀察包括Fed新主席人選葉倫，可望延續寬鬆貨幣政策，大幅舒緩市場緊張氣氛，及企業財報、Apple新款 iPad與Mini 產品出貨進度。 類股操作上，可朝個股集中化表現，優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。電子股看好Apple新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關、新規格受惠股如LTE與新遊戲機概念股。 非電子股看好受惠大陸經濟加溫的中概股，及具新藥利基題材的生技股。 ---------------下一則--------------- 多資產組合基金 出頭2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球股債近期表現亮麗，推升基金績效上揚，667檔投信發行基金中，有九檔基金淨值創新高。以投資區域來說，其中八檔投資海外歐美、中國的標的績效表現佳，國內股票型基金僅一檔上榜。 以基金類型來看，包括平衡型的債券基金，投資標的跨及歐美股票，受惠今年以來歐美成熟國家股票表現佳，連帶也讓基金績效表現出色，包括群益多重資產組合、復華全球平衡基金淨值都創下歷史新高。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，近期受注目的美國國債上限議題，終於過關，有利美股後市表現，也可望帶動風險性資產展開一波攻勢，投資人可留意歐美股市動態。 李奇潭強調，根據Thomson Reuters預估，S&P 500指數第3季EPS達27美元，季增率0.93%，年增率3.3%，均呈現正成長，代表企業獲利越趨成長，現階段市場對量化寬鬆（QE）退不退場問題已經逐漸消化，一旦企業財報有優於預期表現，有機會進一步帶動投資信心回復。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，QE將逐步退場的消息一出，雖然造成全球股債匯市震盪，不過，這也代表美國經濟復甦站穩腳步，也意味著投資思維、策略也要跟著改變。不過，在資金行情轉為景氣行情的過度時期，市場容易因消息面干擾，出現較明顯的震盪，多樣化投資有其必要，建議可增持全球或區域平衡型基金來因應未來金融投資趨勢。 詹硯彰指出，先前市場因美國債務預算爭議，導致恐慌氣氛一度升溫。不過，隨美國聯邦眾議院通過聯邦參議院所提的聯邦政府恢復上班、提高舉債上限的法案，化解美國政府面臨倒債可能引發的經濟危機，配合經濟景氣與貨幣政策仍有利風險性資產，建議可增持股票部位。 ---------------下一則--------------- 股票型基金規模 逆勢增76億2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月全球市場屏息以待美國量化寬鬆（QE）政策動向，市場氣氛陷入觀望，投信基金買氣不佳，9月投信基金規模因此較上月縮水4.3%，下滑至1.91兆元。 這不但是連續第二個月跌破2兆元，也是今年以來的新低水準，主要是貨幣型基金失血849億元，造成9月規模大幅下滑。 儘管整體基金規模大縮水，股票基金規模卻逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱；反觀近年來備受青睞的債券基金卻縮減24億元，愈加凸顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形。 進一步觀察9月強勢吸金且兼具績效的投信基金，由歐洲及中國強勢出列，面對美國財政紛擾，歐洲及中國的淡定表現備受投資人肯定。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，美國貨幣政策及債務問題持續擾亂市場動能，儘管金融市場難免跟著波動，但投資信心並未受到太大影響，甚至出現逢低買進現象。 劉玲君指出，美歐日9月製造業採購經理人指數（PMI）都維持在象徵擴張的50以上，全球景氣穩定向上鮮明，不但提振投資士氣，也有利股市繼續往上。 劉玲君指出，不僅國人對股票偏好度回升，國際資金增持股票意願提升，美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年以來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620 億美元，是2008年來首見。 投資人應伺機逐步增加股票部位，才能在利率回歸正常化過程中爭取收益與報酬。美國債務上限疑慮尚未消弭，資金轉向同樣具有高景氣能見度的歐洲及中國。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，對照美國政治風險的不確定性，歐元區在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清，有利歐洲經濟動能及股市表現。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷表示，目前市場普遍對中國第4季看法樂觀，主要是對11月三中全會釋出改革紅利的預期，加上港股跟A股本益比仍低，在QE延後退場下預期會有補漲機會。 ---------------下一則--------------- 滙豐銀：Q4資產配置 股7債3-2013/10/18【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 美債違約危機暫時解除，美國步上經濟復甦正軌的方向沒有改變，歐元區也逐漸擺脫債務風暴，景氣回穩。滙豐銀行昨（17）日發表第4季投資趨勢，建議投資人第4季的資產配置為七成股市、三成債市，其中美國、歐洲股市表現最值得期待，建議加碼買進。 滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，根據中長期評價和獲利預測，相對於信評最佳的政府債券，滙豐銀行仍最推薦持有以股票為主的企業資產。當前全球經濟復甦程度不一致，股票具備上升潛力，預計第4季開始，美國和歐元區在財政政策調整後，重新獲得成長動能，大幅吸引國際資金回流。 比起今年第3季時，滙豐建議股市可以再加碼，債券則持保守態度。莊懷德指出，自從2011年以來，美國高收債發行機構的槓桿操作已逐漸增高，到了今年第3季，資金調度的狀況仍寬鬆。 滙豐銀行指出，高收債的利差和過去的市場相比應該相當有限，若手邊持有C級評等的高收債，建議減持或改持B級評等債券。新興債券方面，與拉丁美洲和歐非中東市場相較，亞債提供較佳的風險組合。 ---------------下一則--------------- 環球資產配置基金 靈活布局2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 貝萊德投信昨（17）日發布第4季投資展望指出，全球景氣好轉，股票收益可望優於債券，投資人不必急著將債券基金全面轉成股票基金，可以透過環球資產配置型基金、全球股票收益型基金等混合型產品，踏出由債轉股的第一步。 美國債務上限危機解除，景氣復甦訊號頻傳，美國10年期公債殖利率也隨之上揚，但從資金流向來看，多數投資人仍對股市卻步。貝萊德認為，就MSCI明晟全球指數來說，本益比仍處於近十年來的平均水準，約為13.6倍，並未偏貴。 貝萊德說，以全球股市的盈利率（本益比的倒數）對比美國10年期公債實質利率，投資股票的收益率會比債券更具吸引力，預期未來報酬也更佳。 股市具吸引力，尤其成熟市場更是持續吸金。貝萊德認為，成熟國家率先為全球復甦帶來動能，不妨優先看待。 美國的民間消費及投資支出為兩大引擎，將持續帶動景氣；歐洲景氣脫離衰退，今年以來更開始吸引美國投資者，下半年以來資金已持續流入股市。 至於第3季表現差強人意的新興市場，貝萊德認為，雖預估2014年新興市場整體仍擁有較佳的股東權益報酬率，但過去雨露均霑、齊漲齊跌的現象恐難再見，未來將依據不同國家的體質、成長題材各顯神通，最看好以中國大陸為首的新興亞洲。 面對景氣緩慢復甦，投資人陷入股債兩難，雖然想投入成熟市場股票，但又擔心股市漲多面臨修正；雖然美國公債利率持續上揚會影響債券收益，但又希望持有部分債券降低風險。 貝萊德建議，從債市逐漸轉往股市時，第一步可選擇能靈活調整股債配置的全球資產配置型基金。 如果投資人希望持續增加股票部位，但又怕股市漲幅已高，貝萊德建議，可以布局全球股票收益型基金，這一類基金布局股息穩定成長的大型優質企業，強調高股息及高品質，可以降低市場的波動。 不過，貝萊德也提醒，除了選擇大型優質高股息企業，也需留意該企業股息發放是否持續成長，因為同樣是高股息股票，如能維持高股息成長率，長期績效將更優於發放高股息企業。 ---------------下一則--------------- 景氣循環股 領頭衝鋒2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國舉債上限危機暫時解除，政治變數降低，股市回歸基本面。基金業者認為，風險資產漲勢可期，第4季可望震盪趨堅，看好景氣循環類股。 美國兩黨完成協商，美股16日大漲因應，三大指數漲幅都超過1%。亞洲股市昨（17）日也是大都收紅，只有中國大陸、香港及印度股市收黑。 富蘭克林投顧指出，雖然美國只是往後遞延舉債上限，但擔憂解除，有利於金融市場走勢回歸基本面，股市方面建議以全球股票型基金為核心，加碼主軸則為歐洲及東北亞股市。 富蘭克林投顧指出，S&P 500大企業中，已有62家公布財報，其中，61%優於預期。目前市場預估第3季整體獲利成長1.4%，相當保守，如果企業的財報能打敗預期，有助提振投資信心。 富蘭克林投顧認為，2014年至2016年美國實質國內生產毛額（GDP）成長率將朝向3%以上，民間消費動能提升，有利股市。景氣循環股有望成為帶動大盤上漲的領頭羊，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技醫療和科技類股。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，科技股是目前美股最被低估的產業。科技產業的每股盈餘年增幅高達22.8%，居十大類股之冠，營收同樣也稱霸。 第一金投顧表示，由最新公布的美國第3季財報來看，景氣循環類股獲利在第3季開始由負轉正，主要是受惠美國的房市及車市復甦，以及歐洲製造業開始活絡。建議投資人，可以適時布局美國、歐洲受惠景氣復甦的相關類股。 第一金投顧指出，外資券商建議買進歐洲股市的家數仍在十年來低點，顯示歐股仍受到忽略。在歐洲經濟復甦跡象進一步明朗之後，相信會有愈來愈外資券商調升歐股投資評等，預估未來資金回補行情值得期待。小型股獲利成長動能強，尤其值得注意。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，目前亞股比成熟市場更便宜，且財務結構體質普遍優異，尤其東北亞國家經常帳都是順差，更有機會吸引大量資金流入，中國大陸及南韓更兼具下檔支撐與未來補漲潛力。 ---------------下一則--------------- 風險性資產 可望續反彈2013-10-18 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國經濟逐步走出金融海嘯陰霾，加上美國舉債上限警報暫時解除，預期在政治經濟不確定性下降，企業可望恢復成長動能，法人指出，除了有助提高美股評價，對全球風險性資產像新興市場股票、新興市場債券、美高收債也是利多。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪指出，美國政府倒債壓力不會在今年第4季發生，且美國Fed的量化寬鬆（QE）政策在明年初可能按兵不動，有利第4季風險資產上揚。 他說，美國政府關門以及預算僵局引發的不確定性導致消費者信心下滑，預期未來數周多數美國經濟數據將表現疲弱。不過，債務上限短期內不會威脅市場，貨幣政策預期也將對市場有利，第4季風險性資產可望持續反彈。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，美國聯準會暫不縮減QE規模，且新任主席葉倫傾向溫和的鴿派，有利資金籌碼面穩定性，建議可優先留意歐、美、日等成熟股市。 此外，預期新興國家企業獲利在歐洲、美國及日本經濟轉佳帶動下也將好轉，可關注受惠成熟經濟體復甦程度較高的新興股市，如台股、大中華市場。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，美債上限危機解除，有助風險性資產未來的表現，特別看好美股，雖然現在正值美國超級財報週，市場摒息以待，但市場普遍認為美股第3季獲利不俗，第4季布局勝算頗高，特別是有新技術、新概念的新創型的類股較不受景氣循環影響，可多留意。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，儘管美國政局近來存在許多不確定因素，造成市場動盪，但今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍，繼5月發債量創新高後，9月發債量再突破紀錄，顯示高收益債需求持續暢旺。 他指出，在美國政治不確定性暫時緩解後，美國經濟可望維持正向循環，加上高收益債違約率仍維持相對低點，多重正面因素可望持續支撐高收益債需求。 ---------------下一則--------------- 財政僵局有解 強勢美元再現2013-10-18 01:04工商時報記者陳碧芬�台北報導 匯豐（台灣）銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德昨（17）日指出，投資人要正視美國經濟走強、強勢美元提早到來的現象，新的資產布局有三大策略包括增加美元及人民幣的外幣資產配置，比重可達7成；補強美國企業債部位和提高美股比重。 匯豐銀行（台灣）昨天發表第4季經濟趨勢和投資建議，強調投資人應正視成熟市場股票，以採購經理人指數來看，包括美、歐元區、日本和英國等成熟國家的表現可圈可點，不僅美國財政僵局有解，多數成熟國家的政府緊縮也正逐漸和緩，預期2014年財政拖累的情況會較少。 莊懷德指出，經過美國政黨與政府的成功協商，可見美國朝野對於美國榮景將屆的期待，今年第2季量化寬鬆政策退場預期的影響已經發酵，而9月Fed發表的延後聲明僅會讓過程更緩慢，殖利率向上的趨勢不變 ，主要是Fed所注入市場的資金仍龐大，美元和歐元區股市走勢也反映資金行情。 基於預估美元走強，匯豐認為外幣的比例，從美元、人民幣和澳幣的各三分之一的布局，可將澳幣減為四分之一，多配置美元，和有利差誘因的人民幣。美元指數會回到往82∼84的方向，至於歐元及英鎊的匯價，應會在區間波動，尚未有強勁力道往上飆，匯豐估計，歐元兌1美元為1.32∼1.35，英鎊為1.45∼1.53。 至於預計增持的美股，莊懷德建議，以參與美國景氣循環，消費類股，科技股作選擇標的；債券部份，應保留或增持成熟國家高收益債，惟考慮公司債可能的信評違約，建議不要配置B級以下的部位，避免徒生投資風險。 金價部份，匯豐財管看法中立，認為到年底期間的價格波動區間為1,250∼1,450美元。莊懷德表示，印度和大陸是黃金零售市場的最大買家，今年這兩個市場都面臨總體經濟低迷，資金大量外流，單是印度的消費型黃金今年已大減三成至五成，預估到今年年底，黃金將難以見到價格猛升的機會。 ---------------下一則--------------- 10月消費及投資信心續降2013-10-18 01:06 中國時報 洪正吉�台北報導 儘管美債危機暫時獲得解決，但受到內外政爭夾擊，國泰金表示，由於民眾對薪資與就業市場的展望信心下降，加上通膨預期升溫，10月消費意願下滑，股市樂觀與風險偏好跟著續降。另外，房市停滯，民眾買賣房意願差異呈現歷史次高。 國泰金公布10月國民信心指數調查，由於美國預算僵局及舉債上限問題仍未獲得真正解決，加上新興市場風險仍存，經濟前景仍有變數。國內經濟受到外部動能不足拖累，加上內部政治出現紛擾，民眾經濟信心因而產生衝擊，景氣樂觀程度持續降溫。 另外，台股9月下旬雖僅回跌1.5％，但國內外不確定性增加，影響民眾投資信心，10月民眾股市樂觀程度呈現下滑，風險偏好也變得保守。 不過，金管會主委曾銘宗昨日信心喊話說，美債危機化解對全球經濟實體面和股市應有正面影響，加上台灣基本面不錯，台股上漲的機會很高，台股3項利多措施明年全部上路後，預估量能可破千億元。 針對房地產景氣，國泰金發現，第3季央行理監事會雖未進一步祭出房市管制措施，但也預警升息可能增加利息負擔，市場多解讀為升息的暗示，且奢侈稅修法懸而未決，皆壓抑民眾房市展望。 整體來看，10月買房意願指數繼續下滑，賣房意願指數呈現上升，顯示買賣雙方的投資取向差異持續擴大。亦即，買方買房意願愈來愈低，賣方賣房意願愈來愈高。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 連15周流入2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據花旗（Citigroup）發布的最新季度調查顯示，機構投資人目前已開始著眼2014年，準備押寶歐股與亞股等美國海外市場，該調查並首度將歐股評為投資人最愛的資產類別，而亞洲股市居次，美股則排第三。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan指出，從資金流看，全球股票基金已連續15周流入歐洲股市，顯示資金流向已開始布局歐洲股市。 儘管美國量化寬鬆（QE）終會在經濟呈現更為穩健復甦下後逐步退場，但聯準會（Fed）暫時按兵不動，在全球股市資金面仍持續充沛的情況下，已出現復甦跡象的歐洲經濟可爭取更多調整改革的時間，將更有利於股市中長期的續航力。 Nick Sheridan表示，在美國經濟帶動下，歐洲可望接續成長，演出股市落後補漲行情，歐股表現有機會勝出美股。儘管隨著相關數據落底回揚，鼓舞市場資金開始流入股市布局，然目前市場券商推薦持有歐股的部位仍處於近十年以來的低檔。 就近期歐洲央行（ECB）的統計顯示，目前歐元區保險與退休基金等法人持有歐洲股票水位占整體資產約12%，相較於十年平均的17%依舊偏低，顯示資金仍有加碼空間。Nick Sheridan分析，歐股目前價值面仍相當低廉，股價極具吸引力，投資人可把握機會布局歐股基金。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，在歐洲經濟好轉、資金活充沛帶動下，新興歐洲成為最大的受惠市場，為相對看好投資區域。 ---------------下一則--------------- 美股短多可期 歐日同步受惠2013-10-18 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國舉債上限議案趕在期限前過關，激勵美國三大指數16日大漲逾1％，展開慶祝行情，法人指出，美股短多走勢值得期待，同樣具有景氣復甦題材的歐日股市也可望同步受惠。 摩根投信副總劉玲君指出，雖然美債問題牽動市場敏感神經，就經驗來看，每八∼九個月就會上演一次美國債務上限談判，自1960年以來已上演近80次，早就不足為奇，且金融市場對於美債問題的負面反應有逐年遞減跡象。 根據摩根投信統計，近三年來S&P500指數在美債問題解決前三個月的表現，從2011年的下跌5％，2012年已收歛至下跌1％，今年甚至走升2.4％，顯示市場對於美債上限調高已有預期。 眼見美債違約的最糟情形並不會發生，極端事件風險向後遞延至明年初，但美國仍存在債務上限不確定性，劉玲君表示，短線來看，資金偏好將持續轉向同樣具有高度景氣能見度的歐洲及日本。 她指出，日股受惠安倍三隻箭策略收效，歐洲經濟也逐季復甦，吸引資金大舉回流，預期在美國債務上限壓力解除後，歐日股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國貨幣政策可望再維持長時期寬鬆，美國經濟動能可望持續帶動需求，有利亞洲出口；日本在消費稅調升後，後續可望再有政策利多，同時企業調升工資可望帶動消費成長，日股持續看好。 德盛德利德國產品經理許廷全表示，隨著美債上限有解，投資氣氛轉趨樂觀，預期有利後市發展。其中歐元區在德國帶領下擺脫歷史最長的衰退，除了鎖定歐洲成長題材，由於歐元區的領頭羊為德國，鎖定德國股市，等於鎖定全球復甦成長題材。 保德信投信投資管理部協理王華謙指出，市場對聯準會政策調整的擔憂有望下滑，可望有利風險性資產，加以歐洲與日本經濟同步反彈，美國避開違約，可說強化成熟市場股市的多頭格局，建議投資人可考量自身風險屬性，適度加碼成熟股票部位。 至於美股後市，德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，除了舉債上限警報解除，由於現在進入美國公布企業第3季財報季節，如果第3季財報結果優於市場預期，盈餘成長動能將推升股價，建議投資人可伺機介入。 ---------------下一則--------------- 美股短多 歐日股集氣2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國舉債上限議案趕在10月17日期限前過關，美債問題暫時解套，調高債務上限至明年2月7日，政府恢復營運至明年1月15日，激勵美國三大指數16日大漲逾1%，提前展開慶祝行情，美股短多走勢值得期待，同樣具有景氣復甦題材的歐日股市亦可望同步受惠。 摩根投信副總經理劉玲君指出，雖然美債問題牽動市場敏感神經，但就過去經驗來看，每8~9個月就會上演一次美國債務上限談判，自1960年以來已上調近80次之多，早就不足為奇，且金融市場對於美債問題的負面反應有逐年遞減跡象，據摩根投信統計，近三年來，標準普爾500（S&P500）指數在美債問題解決前三月表現，從2011年5%跌幅，到2012年收斂至下跌1%，今年甚至走升2.4%。 劉玲君說明，拉近至2012年，美債危機解除後，股市反應美國經濟築底回升利多，漲升氣勢強勁。 劉玲君預期美債上限議題延後，將是先短多後緩漲的格局。待明年美債問題順利解決後，美股可望在景氣復甦與企業獲利回升下展開中多行情。 不過，美國仍存在債務上限不確定性，因此，劉玲君表示，短線來看，資金偏好將持續轉向同樣具有高度景氣能見度的歐洲及日本，不僅日股受惠安倍三支箭策略，歐洲經濟也逐季復甦，吸引資金回流，預期在美債壓力解除後，歐日股市將隨風險偏好改善而有上揚機會。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤指出，聯準會（Fed）最新公布8月消費者信貸餘額成長優於預期，有望進一步帶動美國經濟成長，可望持續激勵美股震盪走高。 ---------------下一則--------------- 東協股市 補漲空間大2013-10-18 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來東協股市表現不俗，早先受5月底量化寬鬆（QE）退場疑慮等因素，使得股市拉回整理，但9月開始，在東協各國政府政策強力干預下，東協市場已止跌並向上彈升，且距今年高點仍有段距離，市場預期，東協股市後續補漲空間大。 群益投信統計，10月以來亞洲主要股市表現前5名中，有3席是東協國家，其中泰國以6.49％居冠，菲律賓與印尼也都有近5％的表現，且這些股市距離今年的高點折價幅度均逾10％，代表未來補漲空間大，投資人可多留意。 群益東協成長基金經理人蘇士勛強調，東協股市近幾年表現亮麗，雖然今年拉回修正，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，且東協後續機會大於風險，第4季東協維持強者恆強的態勢不變。 他指出，在總體經濟成長無虞下，將使遭到錯殺的東協市場投資價值浮現，在利空逐步消化後，中、長線東協股市仍有反彈空間。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協經濟基本面正向發展，投資與消費將帶動東協成長的關鍵，以投資為例，泰國政府將斥資700億美元發展基礎建設，印尼政府的捷運、港口、機場等擴建計畫也持續進行，將持續刺激金融、地產等概念股，後續可望帶動市場估值回升。 ---------------下一則--------------- 東協及印度低檔反彈 燦爛10月2013/10/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 東協及印度從低檔反彈，10月以來表現可圈可點，印尼及印度的漲幅居冠。基金業者認為，東協及印度先前超賣，預期東協有一成的補漲空間，但宜注意資金動向及經濟數據。 近年來，東協股市表現不弱，但5月底以來，美國量化寬鬆（QE）退場疑慮導致資金外流，8月又出現經常帳赤字擴大、通貨膨脹上升及QE可能縮減的利空，投資人擔心新興市場央行能否穩定金融秩序，股市因而拉回整理。 不過，在東協各國政府政策強力干預下，東協已止跌並向上彈升。 類似的情況也出現在印度，原本匯市與股市暴跌，但新任央行總裁拉詹上台後，推出各項穩定市場措施，市場開始反彈。 彭博資訊統計，以美元計價，10月以來，亞股中以印尼的漲幅最大，達10%，其次是印度的6%。而且，前五名中，有四名為東協國家，漲幅全都超過5%。 群益投信統計，東協股市距離今年的高點折價幅度都有10%，代表未來補漲空間大，投資人可多留意。至於印度，第4季為傳統旺季，後市還有表現的空間。 群益投信分析，今年以來印度股匯市偏震盪，但在央行總裁新上任的新人新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，外資也紛紛搶進。 ---------------下一則--------------- Q4布局 首重歐股2013-10-18 01:04 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國參議院通過提高舉債上限，結束政府關門，激勵美股大漲，預期政治變數散去，全球股市將再攻高點，法人指出，第4季股市布局建議擁有歐債發展正向、經濟及企業獲利回升利基的歐股，透過歐洲價值型股票基金、歐洲高收益債基金，全面掌握股、債、匯市機會。 根據美銀美林證券統計，全球企業獲利近一個月及三個月都下滑，但歐洲企業的獲利展望卻逆勢上揚，三個月期盈餘修正比率略升至0.66，一個月期的盈餘修正比率也從0.69攀升至0.72，優於美國及日本略微下滑的表現。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲企業的營運槓桿較其他區域高，當經濟不景氣，企業獲利會受到較大的衝擊，但總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯回升，將提供歐股強勁的爆發力。 他指出，隨歐洲經濟復甦趨勢啟動，歐洲企業獲利回歸到正常水位，預估將高於2013年的預估獲利約30％，加上歐股評價面有望持續提升，兩項動能將支撐歐股延續後市行情。 群益投信副總經理張俊逸指出，歐美等成熟型股市是今年全球投資市場的主軸，歐股今年以來表現佳，道瓊歐洲600指數今年以來上漲12.83％，加上近期歐洲數據已持續改善，景氣落底回升的趨勢明朗，歐洲資產持續受投資人青睞，後市持續看好。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，歐元區逐步走出衰退，IMF本月上修歐元區今明兩年經濟成長率，2014年經濟成長率可望轉為正成長，歐洲主要國家9月製造業PMI略降，但仍高於50，歐元區8月工業生產回復成長，並創下兩年來最大單月漲幅；歐元區信心指數續上升，支撐歐洲股票市場持續熱絡，帶動歐股行情續航。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈強調，歐洲經濟擺脫衰退，不僅歐元區GDP走出衰退，歐洲國家未來兩年增長率預期也逐步改善；近期歐元區銀行信貸條件有機會轉向寬鬆，流動性壓力大減，且隨景氣穩定，先前因歐債危機而延遲的消費需求預期陸續浮現，將可望帶動企業獲利逐漸回復成長。 ---------------下一則--------------- 憂美債 歐股基金轉熱2013/10/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債務問題攪局，近期國內美股基金買氣退燒，歐股基金則異軍突起，根據投信投顧公會統計，9月買氣最旺的投信基金，不乏被投資人遺忘已久的歐洲基金。 國內基金買氣除了受市場漲跌影響，基金公司是否「力推」也關乎基金熱銷與否。最近因為美股基金漲勢不如上半年強勁，日股漲勢也進入「休生養息期」，投信業者開始力推近期飆漲的歐洲市場，引導投資人「錢進」歐洲相關基金。 回顧今年基金買氣，雖然境內外股票基金仍處於「失血」狀態，不過投資人已發現美歐日股基金今年漲勢大勝新興股市，加上基金公司緊抓國際資金趨勢，開始主打成熟股市基金投資，吸引資金不斷「錢」進美、日兩大相關基金。 根據統計，境外美股基金除了第一季遭贖回逾37億元，之後便「月月吸金」，8月單月更大舉吸金46.39億元。 不過，從9月開始，美股先受量化寬鬆問題干擾，後來又出現政府關門、債務上限協商問題，使得美股基金買氣流失，相較之下，投資人對歐洲股市的詢問度提高，投信業者看見投資氣氛轉變，轉而主攻最近強漲的歐股基金。 投信業者認為，目前就三大成熟市場來看，到年底前最具漲相的股市以歐股居冠，下半年來沉寂的日股次之，有債務問題未解的美股居後，若「心臟夠大顆」的投資人，可押寶歐洲單一邊陲國基金。 ---------------下一則--------------- 歐股海派 股利率冠全球2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著歐洲經濟出現起色，國際資金回流帶動歐股強勢上揚，歐股傲視群倫的股利率更是投資焦點。 統計指出，歐洲股市過去十年平均股利率高達3.86%，明顯優於美股的1.99%，新興亞洲股市與日股過去十年股利配發率亦僅分別為2.76%與1.61%。歐洲股市在股息優勢以及成長題材支持下，後市潛力可期。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲企業發放的股利一直是吸引投資人關注歐洲市場的關鍵之一，歐洲股票股利率不但優於其他主要市場，也優於公債殖利率，極具投資吸引力。 歐洲企業歷經歐債時期保守投資，目前現金水位高，顯示高股利政策可望延續；未來隨著區域復甦腳步趨穩，帶動企業獲利回升，將有助進一步拉抬股息配發率，歐洲高股息概念股具備基本面轉機題材，前景看好。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區經濟數據轉佳，德國股市站上歷史高點，而在投資人信心提振之下，資金開始持續湧入歐元區，逐步流入具備高殖利率的投資工具。 若以目前歐元區股市的股票殖利率來說，平均幅度達3.5%以上，與德國10年期公債殖利率相較，遠勝幅度達2%之多，亦符合今年歐洲股票表現優於債券的看法。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金自第2季開始積極回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金已連續15周吸金，年度累計吸金量突破200億美元。 目前歐洲股利率最高，趙心盈分析，相較於美股，歐股籌碼相對乾淨且估值深具吸引力，先前大幅流出的資金，可望進一步回流。 ---------------下一則--------------- 美成炸彈客 債限危機延後三個月引爆-自由時報1021018〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國國會在觸及債限前最後一刻通過解決財政僵局的暫時法案，但只是讓債限危機在三個月後重新倒數；在企業主管、華爾街分析師及美國民眾眼中，華府有如自殺炸彈客般的政治角力，已成美國及全球經濟的最大風險。 美國共和、民主兩黨在預算與舉債上限的政治相爭與錯誤政策，不僅抑制美國經濟成長，也減緩就業市場復甦。宏觀經濟諮詢公司週一報告指出，如果國會維持授權支出在二○一○年水準，今天就能多提供美國人一二○萬個工作機會。 穆迪分析首席經濟師詹迪估計，美國政府預算急遽減支的財政緊縮措施已造成二二五萬人失業；若沒有這些撙節措施，失業率現在應該是六．三％、而非七．七％。 經濟學家批「以危機治國」嚇壞企業 企業主管與分析師認為，民選政客應對美國經濟前景蒙上不確定陰霾負起最大責任。波多馬克研究中心（Potomac）專家瓦利艾爾說，危機一再上演已侵蝕到經濟，「如果是企業界，在這樣的環境裡要怎麼擬定計畫？」 美國經濟再因國會十六日通過的法案面臨新的不確定風險。國會議員允許財政部正常借貸到明年二月七日、對政府撥款到一月十五日、兩黨在今年十二月十三日前必須針對長期預算協商，各界都憂心三個月內將再度重演財政僵局。 明年一月 政府很可能再度關門 國際貨幣基金（ＩＭＦ）總裁拉加德呼籲，美國經濟不穩情況下，應使長期財政趨於穩定，「重要的是以較長期方式提高債限，減少財政政策不確定性」。 經濟學家表示，「以危機治國」作風恐讓企業裹足不前，不敢投入資金建新工廠、購買更多設備、增僱員工。投資銀行Keefe, Bruyette & Woods分析師蓋特納研判，今年底相同戲碼恐將重演，明年一月美國政府「很有可能」再度關門。 皮尤研究中心（Pew）新民調顯示，美民眾逾八成不滿意國家走向，註冊選民七十四％盼國會多數的現任議員在明年選舉中落敗，創下歷來最高紀錄。蓋洛普上週民調顯示，國會支持度僅剩十一％。 ……………………………………… 美債風暴 朝野皆輸-自由時報1021018〔編譯魏國金�綜合華盛頓十七日外電報導〕 政黨惡鬥令美國政府停擺十六天，國債險爆違約，更令這場政爭成了「誰是大輸家」的遊戲。共和黨砸了自己的政治招牌、歐巴馬總統的滿意度下跌，而美國揮霍了作為全球金融避風港的聲望，白宮發言人卡尼說︰「這裡沒有贏家。」 喬治華盛頓大學政治管理學院的布朗說︰「一股反當權的情緒有增無減，許多人想把整個華府圈的官僚、政客攆走。」 歐巴馬滿意度下跌 共和黨無條件投降 共和黨受創最大，紐約時報指出，共和黨幾乎算是無條件投降。 眾院共和黨人以政府關門與舉債上限作為逼迫撤銷或延後所謂歐巴馬版健保法實施的手段，結果這兩議題他們都告失敗。在歐巴馬堅拒交付綁架「贖金」的過程中，共和黨內部嚴重分裂，保守派參議員鄙視他們的眾院共和黨同僚；而放任黨內最保守派人士掌舵，以致完全無法控制眾院黨團的議長貝納，已淪為名義上的共和黨領袖。 紐約時報指出，這樣的對抗不值得再來一回。但有些與茶黨關係密切的共和黨人磨刀霍霍，期待再度對決；不過許多共和黨人也呼籲重新聚焦租稅、長期債務等議題，並把歐版健保調整為國會嚴格監督，而非遏阻其運作。 政府的關門削弱了歐巴馬在世人眼中的地位，雖然他至少堅守住原則，但政府開門協議的短期本質讓下一場政爭蓄積能量。智庫布魯金斯研究所學者曼恩指出，歐巴馬雖然削弱了共和黨，但沒有實質推升他第二任期致力推動的議題。 此外，共和黨內的草根勢力茶黨並未被繳械，雖然僅三十％的美國人支持極度保守的茶黨，但該組織不可能臣服歐巴馬。 美國的參院或許是混戰中贏得聲望的機構，因民主黨領袖瑞德與共和黨的麥康諾跨越歧見達成協議。瑞德保住歐巴馬版健保、以謀略擊潰貝納，並壓制了茶黨，他也提高了民主黨二○一四年維持參院多數黨的希望。但麥康諾協助痛擊茶黨，在明年黨內初選恐將遭受嚴峻考驗。 ……………………………………… 中國反應︰美綁架全球 當做債務危機人質-自由時報1021018〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國總統歐巴馬簽署法案，宣布暫時終止財政危機後不到一個小時，中國官媒新華社便發文批評「美國政治家在債限危機中，把全球其他國家都當成人質」。意指此次美國兩黨惡鬥，不僅傷及美國經濟，更使全球經濟受到威脅。 新華社批評：「儘管他們知道債務違約恐對美國經濟和世界其他國家造成的嚴重後果，民主黨和共和黨為了他們的黨派利益，仍惡鬥至最後一刻。」 此外，歐巴馬簽署法案後數小時，中國大公國際資信評估公司隨即宣布下調美國主權信用評等，將美國本地和外國貨幣信評由「A」調降至「A-」，評等展望維持「負向」。中國外交部發言人華春瑩表示：「國家和機構領袖皆表達過疑慮，美國能否解決問題，與自身利益以及全球經濟穩定性和成長事關重大。」 美國恐發生債務違約，使得最大債主中國神經緊繃。新華社近日表示，應在此時建立一個「去美國化的世界」，用辭之犀利令美國媒體大吃一驚。 不過，中國首都經貿大學金融學院院長謝太峰認為，現在還不是談去美國化的時候，雖美國經濟和財務出現危機，但經濟實力仍然強大，ＧＤＰ（國內生產毛額）占全球的四分之一，高於中國；儘管中國ＧＤＰ成長，但人均ＧＤＰ依然很低。 ……………………………………… 市場認QE暫不會退場-自由時報1021018〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）最新褐皮書調查顯示，在九月到十月初政府關門前後，美國經濟以「適度到溫和（modest to moderate）」的速度擴張。但因債限危機恐對經濟造成負面衝擊，市場分析師多認為，聯準會本月底的決策會議維持量化寬鬆措施（ＱＥ）的每月購債幅度機率大幅提高，恐只能靠ＱＥ不退場來持續經濟成長。 褐皮書報告指出，今夏來全美十二個聯準銀行轄區，有八區經濟穩定成長、四區擴張速度減慢，各區對經濟前景普遍持審慎樂觀態度。但很多地區聯準銀行憂心受到聯邦政府關門與債限談判影響，經濟不確定性增加。 這次褐皮書是由芝加哥聯準銀行彙編其他轄區十月七日前蒐集數據而成，受限於政府部分機構十月一日關門，聯準會決策官員能用以評估經濟狀況的數據較過去減少，包括勞工部、商務部已延遲公布九月就業數據、消費物價指數及零售數據等。 貝萊德投資策略師指出，聯準會ＱＥ減碼速度可能放慢；貝萊德執行長預估，要等到明年三月、最晚拖到明年六月，才會開始縮減ＱＥ；全球最大債券基金PIMCO也持類似看法。 ……………………………………… 美仍面臨降信評風險-自由時報1021018〔記者王孟倫、盧冠誠�台北報導〕 美債危機暫時解除，但元大寶華經濟研究院院長梁國源形容，就像拆除一個定時炸彈的同時，又設另一個定時炸彈，且將在明年第一季再次倒數；財政問題仍是短期美國經濟揮之不去的夢魘，且讓美國主權債信無法擺脫遭降評的可能。 標普信評委員會主席John Chambers也指出，目前市場無法擺脫財政風險所帶來的困擾，若未來美國發生不能履行、且無法立即修復問題，即便當前美國具有AA+且穩定的長期展望，但其主權評級也將自動轉入違約等級。 財經官員則分析，美國延長舉債上限至明年二月七日，Fed主席柏南克在明年一月底卸任前，還有三次利率決策會議，預料在此之前，Fed不會貿然縮減量化寬鬆（ＱＥ）規模，低利率或將維持更久。 ---------------下一則--------------- 新興股市便宜 法人喊進2013-10-18 01:04工商時報記者黃惠聆�台北報導 新興市場股市歷經上半年的修正後，股市估值已來到相對低點，法人認為，新興市場國家還有內需與基建題材，有相當大上升潛力，投資價值明顯浮現，若以中長期眼光看，目前買新興市場股票投資報酬率不見得比歐美股差。 新興市場歷經大半年的盤整過後，股市估值已來到相對低點，目前股價淨值比約1.5倍。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓表示，相對美股目前2.4倍、歐股約1.6倍，顯示新興市場股市便宜，而且在熱錢大幅流出新興市場後，籌碼已相對乾淨，隨著風險偏好改善及聯準會維持購債規模不變，帶動空頭部位回補，激勵新興市場反彈。 且第4季是新興市場的傳統旺季，隨著傳統旺季來臨，新興市場可望續有表現。 德盛東方入息產品經理許廷全也認為，在新興市場股市中，亞股市場評價相對已開發國家 就顯得便宜，且財務結構體質普遍優異，在美國舉債上限不確定性因素解除下，相對更有機會吸引更大幅資金流入陸股、韓股等股市。 他指出，資本市場深度夠，且目前評價面都在長期低檔區，這些新興市場股，不但具下檔支撐，而且未來都有補漲潛力。 萬寶投顧研究部表示，接下來市場必然又會討論QE退場問題，即使新興市場股市相對歐美股便宜，然只要一提到QE退場問題，新興市場股市必然會受影響，市場波動難免，所以，目前仍建議若要投資新興市場股市，宜以區域、平衡配置的方式布局。 ---------------下一則--------------- 新興股市強彈 專家：不宜重押2013/10/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 印度盧比跟巴西黑奧今年嚴重貶值，雖9月起連袂止穩反彈，讓印度與巴西基金成為近一個月反彈最強的新興市場基金。但多數投資專家認為，一旦量化寬鬆（QE）確定回收，成熟股市絕對比新興股市「有看頭」，目前投資新興股市不宜過度重押。 投信業者指出，印度、巴西先前遭股匯雙殺，相關基金跌勢又猛又烈，但兩國央行祭出升息穩匯率後，盧比自8月低點68.82至10月中旬，大幅反彈逾一成，目前價位來到61.5左右；黑奧兌美元也自低點2.44反彈到2.18，升值幅度同樣超過10%。 同時，兩地股市也大反攻，印度股市反彈回2萬500點區間，來到今年波段高點；巴西股市也重返5萬6000點區間，回補之前大跌的缺口，但與今年高點6萬3000點仍有一段距離。 根據投信投顧公會統計，近一個月來績效前15強的新興股市基金，幾乎全數是印度與巴西基金的天下，前三強更被印度基金包辦。 不過，即使印度股市回升至今年高點，巴西股市也回補暴跌缺口，這兩國的基金今年來績效仍普遍為負值，且貨幣仍處於相對弱勢，投資人賠了匯損。 所幸，國際資金對兩地的已由大舉撤出轉為回補。 瀚亞印度基金經理人林宜正指出，經過6至8月的瘋狂賣超，9月外資對印度股市開始轉賣為買，債市賣超也自6月以來連續四個月縮減，可見當地資本市場已暫時止穩。 摩根巴西基金經理人露巴力亞則說，隨著黑奧止貶回升，加上原物料旺季題材加持，巴西聖保羅指數展開跌深反彈。 回顧歷史，巴西股市第四季都有一段旺季行情，且目前巴西股市的股價淨值比僅1.3倍，若有意搶反彈行情的人，可搭年底旺季行情題材。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 抗震首選2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）政策調整變數、風險性資產波動影響，8月國人持有境外基金較上月滑落2.71%，降至2.6兆元。值得留意的是，平衡型基金仍較上月增加9億元，再創1,238億元歷史新高，反映今年投資人青睞平衡型基金，兼具股債、收益多元的平衡型產品更具抗震優勢。 QE逐步退場預期，讓債券基金面臨較大賣壓。根據投信投顧公會最新資料顯示，8月各類固定收益型基金規模全數下滑，以新興市場債流出272億元最嚴重，合計單月失血超過560億元。 摩根投信認為，美國利率逐步正常化，過去債市低風險、高報酬的非常態榮景將遞減，現階段可透過全球型多重收益產品取代過去投資級債券，作為資產組合中的核心配置。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，8月境外基金規模較上月減少724億元，是近一年來，僅次於今年6月爆減2,574億元的流出，來自債券基金的賣壓是主因。隨美國聯準會（Fed）釋出QE政策調整預期後，債券基金近兩三個月面臨較重的調節賣壓。 劉玲君分析，債券並非沒有投資價值，尤其是利率敏感度較低、具較高收益保護，且違約率仍處低檔的高收益債券，不僅受惠景氣復甦，更有機會參與歐美企業獲利成長。 境外平衡型產品因投資人試水溫的心態下，近一年來規模飛速成長，摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，成熟經濟體溫和擴張、央行維持寬鬆貨幣環境、且通貨膨脹水準可控制的環境下，都有利風險性資產表現。以當前金融市場的複雜與瞬息萬變，股債兼具的多重收益產品相當適合作為核心布局。台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，平衡型基金因採股債彈性調配，兼具隨漲抗跌、進可攻退可守的優勢，因此成為今年投資人的最愛。由於後市仍有美債危機待解的問題，股市仍將震盪，平衡基金仍是絕佳的資產配置。 ---------------下一則--------------- 新興債 反彈猛2013-10-18 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年9月5日美債殖利率盤中碰觸高點3.005％後，即不再走高，甚至回落至2.70％以下盤整，期間新興市場相關債券強勁反彈，尤以當地貨幣計價大漲8.37％、亞洲公債緊追其後達7.27％、新興美元債也有5.03％，比今年表現穩健的高收益債更搶眼，是10月以來債券表現最強的標的。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，進入10月，美債殖利率雖從2.61％小幅走揚至2.72％，但新興債市已不再驚恐反映，價格持續走揚，擺脫5月以來「美債殖利率走高、新興債市走跌」的困境。 李坤致指出，新興債會有逆轉之勢，主要是信用品質並未惡化，利差領先反應收斂。 其中曾被外資券商點名的脆弱五兄弟（fragile five）南非、印度、巴西、印尼、土耳其，貨幣雖一度劇烈貶值，但各國央行未如1997年般慌了手腳，胡亂動用外匯存底，而是採取穩健的貨幣政策，包括印度、巴西、印尼、土耳其相繼升息來抑制通膨與改善經常帳赤字問題，同時也採取短暫的外匯管制措施，使匯率止跌回升。法人指出，這顯示整體新興國家信用品質沒有惡化跡象，且信用利差已領先反應，從6月下旬至今收斂61個基準點（1個基準點是0.01個百分點）。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，根據PIMCO在9月發布的報告，在經過前一波調整後，部分優質的新興市場債券已經浮現投資價值，投資人可以此作為切入點，建立偏重投資品質的長期策略目標部位。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國暫緩減少購債使資金回流美國擔憂暫止，資金自新興市場退潮稍歇，流出量減少，美元轉弱、新興國家貨幣反彈，有助新興市場債走勢趨穩。 從經濟面來看，她指出，大陸經濟出現穩定跡象，為新興市場的經濟回溫注入一劑強心針，歐美經濟穩定復甦亦將帶動新興市場出口成長，新興經濟體趨緩的景氣可望改善。 ---------------下一則--------------- 新興資產 掀起認錯行情2013/10/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年年中受到嚴重錯殺的新興市場資產，在9月中外資開始回補以來出現明顯反彈，最具代表性的印度盧比自低點反彈11%，就連亞洲當地債券基金的績效也出現躍升，幅度甚至超過一般全球型與新興市場債券基金。 根據統計，過去一個月以來，以新興市場為主的投資等級跟高收益債券，平均反彈幅度為1.4%，不過以績效前十名觀察，瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金單月大幅反彈4.69% ，其他像元大寶來全球國富、保德信新興市場債、復華南非長天期債券等基金也都反彈2%以上。 瀚亞新興亞洲當地貨幣債券基金經理人施宜君指出，在過去亞洲貨幣深受錯殺期間，該基金加碼印度盧比跟韓元部位後遇到反彈，同時印尼也開始走上升息來支撐匯率，菲律賓強勁的經濟數據也讓投資評等維持正向；再加上亞洲實體經濟數據逐步改善，都是亞洲當地貨幣資產長期的價格支撐。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，今年9月新興主權債共發行將近200億美元，是8月的12倍，約當今年發行量的三成，並創下2007年統計以來的單月歷史紀錄，受惠買盤的回流，也宣告新興市場債5至8月這波因資金撤離的賣壓已宣洩完畢，長線布局機會浮現。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，新興債市近期在氣氛轉趨樂觀下出現反彈，由於中國經濟出現穩定跡象，為新興市場的經濟回溫注入一劑強心針，歐美經濟穩定復甦亦將帶動新興市場出口成長，新興經濟體趨緩的景氣可望改善，加上量化寬鬆應可延後退場，舒緩美債殖利率攀高及新興市場資金外流的壓力。 進入第4季，新興債的投資主軸首推本地貨幣債券的利率，不過，貨幣波動風險仍需留意。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，過去二季干擾新興債動能的負面因素已逐漸消弭，美元主權債在過度修正後醞釀反彈契機，新興企業債仍有一定波動度，須更留心尋找相對投資價值。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 9月發行量攀峰2013/10/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美債上限警報暫時解除，激勵美股及信用債市場上演慶祝行情。儘管美國政局近來存在許多不確定因素造成市場動盪，不過今年以來美國高收益債發行市場卻仍然活躍， 9月發債量再創歷史新高，顯示高收益債需求持續暢旺。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，目前美國經濟及公司信用狀況持續改善，美國公司相較於其他國家企業，財務體質仍佳，投資人對高收益產品需求仍高，嘉惠高收益債市場表現穩健。 中長期來說，美國經濟狀況仍會持續改善，美國公債利率上揚壓力仍存，高收益債較高的殖利率水準及低違約率，相對吸引投資人目光，表現可望勝出。 美國高收益債券指數今年以來指數報酬約為5.3%，其中以CCC等級債券績效表現最佳，不論上漲或下跌波段，CCC等級債券績效表現皆勝出，績效超過10%，超越其他等級。 由於美國經濟持續復甦，市場預期量化寬鬆（QE）將逐漸減碼，美國公債殖利率難免反彈趨勢，然而，由於高收益債具較高利息收益保護，且企業獲利可望受惠於經濟復甦持續成長，再加上違約率維持低檔，第4季高收益債在公債利率攀升的環境下，利差可望仍有部分收斂空間，在固定收益市場中，表現可望相對穩健。 未來高收益債殖利率雖難以回到前波高點價位，然若年底前美高收益債殖利率反彈至6.5%以上，新高收債殖利率反彈7.7%以上，建議可逢低進場進行區間操作，以增加資本利得之機會。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，隨著美債上限警報暫時解除，與景氣高度連動的高收益債最有表現空間，除了著眼較高到期收益率，摩根大通全球高收益債券指數與標普500（S&P500）指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數為-0.54，顯示高收債與公債在景氣復甦、利率趨升環境，同債不同調特性。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 果蔬汁純度標示不實 最高罰300萬-中華醫藥網1021009《2013/10/08 19:44》記者戴淑芳�台北報導 衛生福利部公告，自 104年 7月 1日起，含 10%以上果蔬汁包裝飲料必須標示原汁含量，只有調味者也要標示「無果蔬汁」，違者最高可開罰 300萬元，若更有害人體健康，更可處 1500萬元罰鍰。 衛生福利部食品藥物管理署食品組長蔡淑貞表示，依據「宣稱含果蔬汁之市售包裝飲料標示規定」，含 10%以上果蔬汁需標示原汁含有率；添加未達 10%果蔬原汁的包裝飲料，應於外包裝正面處顯著標示「果 (蔬 )汁含量未達 10%」，或直接標示其原汁含有率。 至於未添加蔬果汁，但由食品添加物提供果蔬風味的市售包裝飲料，如品名含果蔬名稱者，應於品名中標示口味、風味字樣；外包裝標明果蔬圖示 (樣 )或果蔬名稱者，應於產品外包裝正面顯著處標示「無果蔬汁」。 蔡淑貞呼籲相關業者及早配合辦理，自施行日起，如查獲產品未依規定標示，依據食品衛生管理法第 47條規定，最高可處 300萬元罰鍰；另依據同法第 44條規定，如查獲添加未經核准的品或食品添加物含有毒有害人體健康之物質等違規行為，最高可處 1500萬元罰鍰。 ---------------下一則--------------- 蔬果汁沒原汁 須改名風味飲料-自由時報1021009〔記者洪素卿�台北報導〕 沒牛肉的牛肉泡麵，目前已改名叫做牛肉風味麵；後年起，沒有真材實料的果汁，也只能叫做蔬果「風味」飲料！衛生署昨日正式公告含有果 蔬汁的包裝飲品標示原則，未來沒有蔬果汁的橘子汽水、蘋果紅茶等，將得改名變成橘子「口味」汽水、蘋果「風味」紅茶等，預計後年七月正式施行。 即便不叫蔬果汁，若在包裝上有大篇幅蔬果圖暗示有蔬果，只要不含蔬果原汁，也得在包裝上明確標示「無蔬果汁」，以方便消費者選購。 食品藥物管理署食品組組長蔡淑貞指出，「宣稱含果蔬汁之市售包裝飲料標示規定」預計一○四年七月正式施行。她表示，擬定草案後，已有部分廠商決定改變配方，例如某知名的蘋果風味汽水，就決定要調整配方，將在產品中加入真材實料的蘋果汁。 蔡淑貞說明，果汁標示方式也跟果汁含量有關。含有原汁十％以上者，必須標示原汁含量。原汁低於十％者，可以標示果汁含量不到十％，或是標示實際果汁含量，例如果汁三％等。 但若內容物完全沒有蔬果原汁，則只能在包裝上標明為「╳╳風味」、「╳╳口味」飲品，如果包裝上印有蔬果圖示、卻沒有蔬果汁，還必須在外包裝明顯處寫明「無蔬果汁」。 未依規定標示 最高可罰300萬元 未來沒有依規定標示者，最高可處三百萬元罰鍰。如果查獲其中添加未經核准的食品或是食品添加物，最高甚至可處一千五百萬元罰鍰。 不過，果汁牛奶、草莓優酪乳等乳製品，以及最近開始流行的鳳梨啤酒、芒果啤酒等酒類，因為討論時仍有爭論，不在這波含果蔬汁的市售包裝飲料標示規定範圍內。 ……………………………………… 調味果汁 將強制更名風味茶 蔬果汁也須標示含量 違規可罰300萬2013年10月09日【蔡明樺、沈能元╱台北報導】 芭樂汁不一定有芭樂，飲料標示民眾看得「霧煞煞」。衛福部食品藥物管理署昨宣布，後年7月起，宣稱含蔬果汁成分的包裝飲品應標示原汁含量；不含蔬果原汁包裝飲品如檸檬紅茶等，應改為檸檬「風味」紅茶，否則最重可罰3百萬元。有業者已指將更改產品配方方式，以符合新制。 乳製品酒類無此限 食藥署技正林靜芬昨指，依該署所訂、後年7月上路的「宣稱含蔬果汁之市售包裝飲料標示規定」，蔬果汁原汁含量10％以上飲料，包裝需標示原汁含有率；原汁不到10％蔬果汁，包裝應標示「蔬果汁未達10％」字樣。 此外，林說，不含蔬果原汁的檸檬紅茶、葡萄汽水等，應改檸檬「風味」紅茶、葡萄「口味」汽水；新制上路後若業者未依規定標示，依《食品衛生管理法》罰3萬元到3百萬元；但蘋果牛奶、芒果啤酒等乳製品、酒類不在此限。 民：政府早該管了 味全公關經理翁肇佑說，將配合政府要求，在新制上路前，清楚標示旗下蔬果汁類產品。光泉行銷企劃部經理林偉權說，現旗下部分飲料可能會因未含果汁原汁，在新制下需標示為風味果汁，將採取改變配方做法，對未含果汁飲料提升果汁比率，無法改變配方的產品，標示也會法令標示清楚。 民眾洪宋晏每天至少喝兩瓶果汁，他說：「買果汁卻喝到不含果汁的飲料，感覺像被騙，政府早該管了！」 市售包裝蔬果汁標示規定 實施時程：2015年7月起 新制內容： ．宣稱含蔬果汁包裝飲品，原汁達10％以上應標示原汁含有率；原汁含量不到10％的蔬果汁，應標示「蔬果汁含量未達10％」 ．不含蔬果原汁的飲品如檸檬紅茶、葡萄汽水等，應標示為檸檬「風味」紅茶、葡萄「口味」汽水等 罰則：業者未依規定標示依《食品衛生管理法》罰3萬元∼300萬元 註：宣稱含蔬果汁的乳製飲品、酒類不在此限 資料來源：衛福部 ---------------下一則--------------- 阿嬤免疫力差 生飲過濾水險送命-自由時報1021009記者謝鳳秋�豐原報導 生水及生食中可能潛藏肉眼看不見的危機！ 台中市80歲的黃阿嬤生飲過濾水喝出問題，全身發癢起斑、發高燒，合併腎衰竭、尿毒症與敗血症，險喪命，檢驗發現她感染了水生性細菌「產氣單胞菌」。 黃阿嬤罹患糖尿病超過30年，幾年前跌了一跤，健康狀況愈來愈差，也開始洗腎，去年底，全身發癢起斑，高燒到40℃，就醫時體力很差，白血球從2000降到800，不到正常值1/3，合併腎衰竭、尿毒症與敗血症現象，住進隔離的獨立病房，並服用抗生素，住院1個月才好轉。 老人家不適合生機飲食 檢驗確定阿嬤感染水生性細菌「產氣單胞菌」，腎臟內科主任陳一心詢問家屬，追查細菌來源，發現原來基於健康養生，家人花了上萬元安裝過濾水設備後生飲，推斷是阿嬤的抵抗力太差，喝水喝出問題。 陳一心指出，這種「產氣單胞菌」，普遍存在淡水與海水中，在蛋、牛肉、豬肉，甚至人類的糞便中，偶爾也可以分離出來，一般人吃下遭污染的食物或水，只會引起腹瀉，但免疫力較差的病人，尤其是肝膽管疾病或惡性腫瘤病人，會引發全身疾病，甚至可能致命。 坊間強調養生的生機飲食，包括精力湯、生菜，一般人吃不會出問題，但卻不太適合免疫力低的病患、老人家。 ---------------下一則--------------- 即食穀物沖泡包 逾1成營養標示不符-中華醫藥網1021010《2013/10/09 21:03》記者黃興文�台北報導 消基會昨日公布調查指出，許多食穀物沖泡包標示不完整，鈉、糖含量偏高，提醒消費者留意。 消基會指出，市售即食穀物沖泡包都標示高鈣、高鐵、富含維他命 E、全穀，甚至宣稱延年益壽。但 6月到超市、有機商店、網站購買 15件樣品，進行相關標示檢視，其中 2件樣品營養宣稱不符「市售包裝食品營養宣稱規範。 這 2件不符合規範的產品為「紫山藥黑米仁」，包裝宣稱「含有維生素 E」，但根據「市售包裝食品營養宣稱規範」，宣稱含有維生素 E者，每百公克固體 （半固體）需達到 1.8毫克含量；但該商品的營養標示，一包 38公克中含 0.6毫克維生素 E，換算下來， 100公克維生素 E含量為 1.58 毫克，並沒有達到所宣稱的部分。 另外 1件「（呷七碗）南瓜養生沖調」，則宣稱「含鈣」，但依規定，宣稱「含有」者，必須達每百公克 120毫克的鈣含量；換算下來，本樣品僅有 103.93毫克的鈣，依法可處 4萬到 20萬元罰鍰。 另有 5件打著減少疲勞感、延年益壽的廣告台詞，或是「強筋補鈣」、「抗衰老」等遊走於法令邊緣的詞句，消基會建議主管機關應嚴加查核，督促業者改善。 消基會董事長張智剛表示，根據世衛組織建議，每天攝取的「糖」最好不要超過總熱量的 10％，等於 1日含糖攝取量不要高於 45公克，約 9顆方糖；此次台糖生產的「南瓜蔬菜珍穀」，不但糖含量第 2，每 100公克鈉含量高達 1400多毫克，隱藏的陷阱要看清楚。 消基會呼籲，主管機關應加強查核，督導業者改善；消費者購買時應留意產品成分及營養標示，不要聽信包裝誇大不實的宣稱，並注意產品內外包裝標示是否相符。 ---------------下一則--------------- 沖泡穀物飲品 營養素膨風 違規逾1成 馬玉山呷七碗限期修正2013年10月10日【朱正庭、蔡惠如╱台北報導】 不少人常喝沖泡即時穀物飲品補充營養，消基會昨公布市售15件即時穀物飲品抽查結果，知名品牌「馬玉山紫山藥黑米仁」、「呷七碗 南瓜養生沖調」分別宣稱含維他命E或鈣，卻未達法定含量，整體違規比率達13％。衛福部表示，標示錯誤會要求下架限期改正。 調味加工吸收不大 消 基會表示，今年6月抽查市售15件即時穀物沖泡包，其中「馬玉山紫山藥黑米仁」稱含維他命E，據「市售包裝食品營養宣稱規範」，需達每百公克固體1.8毫 克含量，但依標示換算卻僅有1.58毫克；「呷七碗南瓜養生沖調」宣稱含鈣，規定需達每百公克120毫克，但依標示換算後僅103.93毫克。 消基會指出，一款「藍藻糙米麥片」包裝列有20多種營養素，卻未列營養素含量，令人質疑是否真含有這麼多營養素。馬偕醫院營養師趙強說，缺乏維他命E會造成貧血，缺鈣則會骨質疏鬆，但沖泡飲品經調味加工，營養吸收意義不大。 衛福部食藥署組長蔡淑貞表示，將請地方單位衛生局進行瞭解，對食品採樣、稽查，以進行行政裁處，若包裝標示錯誤，會要求業者下架限期改正。 「誇大內容感覺差」 呷七碗表示，產品安全無虞，現出貨商品不會下架，針對包裝未符合相關規定，現已著手進行更換包裝；馬玉山表示，現行商品不會下架，會將產品送民間檢驗機構SGS檢測維他命E含量，證明有達規定要求。 民眾施嘉裕說：「雖然產品沒安全疑慮，但廠商誇大產品內容，感覺不好。」 ---------------下一則--------------- 吃對食物 眼睛更靈光2013/10/09【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 吃對食物，就能幫助眼睛變得更靈光。事實上，對心臟、動脈有利的飲食習慣往往對眼睛、視力也很有好處。美國紐澤西醫學院眼科與視覺科學教授莫尼克•羅伊接受外電媒體訪問時指出，微小毛細血管負責供應視網膜、其他眼睛組織氧氣、養份，因此若要眼睛更健康，就得讓這些血管保持功能健全。 如果能以健康飲食為原則，吸收一些關鍵營養素，就可以幫助保護視力。像維生素C、維生素E、礦物質鋅、葉黃素、玉米黃素、Omega-3脂肪酸等營養素都對眼睛健康很有幫助。 十年前，一項老年性眼疾研究指出，民眾若攝取維生素E、維生素C、β胡蘿蔔素、鋅補充劑，較不會罹患老年性黃斑部病變，這些營養素成份或許最能減緩病程，也因為這項研究，所以現在有些醫師會建議有早期老年性黃斑部病變病灶患者服用上述營養素補充劑。 美國塔夫茨大學曾以一千八百零二名五十歲到七十九歲女性為研究對象，結果發現，攝取最多葉黃素、玉米黃素的人較不容易得白內障，罹患白內障風險降低了百分之二十三。像菠菜、蘿蔓萵苣、花椰菜、甘藍菜等蔬菜都含有豐富的葉黃素、玉米黃素。 最新發現與視力健康有關的營養素為Omega-3脂肪酸，這種成份多半存在於魚油當中。美國約翰•霍普金斯大學研究團隊曾進行一項兩千五百二十人研究，結果發現，規律食用魚類而體內Omega-3脂肪酸濃度較高的人明顯較不容易罹患老年性黃斑部病變。也有一項西班牙研究發現Omega-3脂肪酸或許還能預防白內障。 一旦出現老年性黃斑部病變早期徵兆，有些醫師會鼓勵患者規律服用抗氧化營養素補充劑，至於這些補充劑是否也能幫助健康民眾保護眼睛則有待商榷，目前研究結果對此還沒有定論，醫界也還沒有共識。醫學專家認為，想要保護眼睛，避免罹患退化性眼睛疾病，最重要的還是要維持健康飲食。 法國就有一項研究發現，老年性黃斑部病變患者食用越多花椰菜、白菜、椒類食物、玉米、波菜等蔬菜、植物性食物，越能幫助保護視網膜，延緩疾病惡化。 雙和醫院眼科主任沈筠惇建議，民眾可以以健康飲食為前提，多食用含葉黃素蔬菜、食物，對維護眼睛健康會有一點幫助。 ---------------下一則--------------- 多喝牛奶、多吃薑 真的能「養胃」？2013/10/09【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 坊間有許多關於養胃的說法，像是多喝牛奶、多吃薑。這些做法是否真的能養胃呢？中醫師謝獻德在一場講座中表示，胃部酸脹不適時，喝杯熱牛奶可緩解症狀，但有胃潰瘍需要抗酸治療者較不適合。此外，用生薑末水煎，加醋少許趁熱服下，能改善消化不良。 謝獻德表示，胃部酸脹不適時，可喝一杯熱牛奶，改善胃部酸脹。這是因為牛奶稀釋了胃酸，暫時形成一層胃黏膜保護層，因而感到舒服，但經常喝牛奶就未必對胃病患者有利了。 目前研究也顯示，牛奶刺激胃酸分泌的作用比牛奶本身中和胃酸的作用更強，若胃潰瘍需要抗酸治療，則不宜用喝牛奶改善症狀。可選擇喝豆漿。 謝醫師表示，民間有用生薑末水煎，加醋少許趁熱服下，能治消化不良的偏方。一般認為，薑可暖胃，因此有些人胃部不適時都會喝碗薑末水；不過薑是刺激性食物，過量食用會刺激胃酸分泌，引起胃部不適或加重病情，食用量應注意。 而緩解胃食道逆流可配合穴道按摩。謝獻德表示，可取內關穴、氣海穴、神門穴保養；並可多吃些對胃有益的食物，如山藥、秋葵等。 謝獻德指出，按摩內關穴可幫助止吐止嘔，位置在握拳手心向上，手腕處會浮現2條筋，穴道在2條筋中間、距手腕橫紋3指寬處；按氣海穴可緩解腹瀉、胃痛，位置在肚臍正下方約1.5個大拇指寬處；按及神門穴有助抑制反胃、胃食道逆流症狀，位置在掌心向上手指伸直，從小指與無名指間指縫向下延伸，手腕橫紋上凹陷處。 謝醫師表示，吃些對胃有益的食物如山藥健脾胃、補腎氣功能，幫助消化吸收，質地黏稠也有保護胃壁作用，也能促進食慾，胃部長期不適導致食慾差的患者可多吃。還有，秋葵當中含有果膠和糖類組成的黏液，有助於在胃壁形成保護膜，還可促進腸胃蠕動、改善排便困難，達到健胃潤腸作用。 高麗菜含有膳食纖維、礦物質、維生素C，營養成份多元，所含維生素K1等成份也能幫助預防潰瘍，修復機體的組織損傷，保護胃腸黏膜，經常吃可預防胃部不適，平常也可打高麗菜汁喝，也是保養好方法。 ---------------下一則--------------- 長期服心血管藥忌吃葡萄柚-中華醫藥網1021010《2013/10/09 17:08》記者翁順利�台南報導 民眾吃藥最擔心藥物副作用，台南市立醫院藥劑科指出，有些風險可以預防，例如葡萄柚影響藥物代謝的時間達 24小時，長期服用心血管用藥的慢性病患者，應避免吃葡萄柚。 市醫藥師許杏如說，藥品可能因藥效過強帶來不適或不良反應，例如服用降血糖藥容易造成肌餓、冒冷汗的低血糖症狀；抗凝血劑或抗血小板藥物可能造成瘀青、腸胃道出血、流鼻血等出血現象，所以服藥前須清楚藥品的適應症。 以種類較複雜的降血糖藥物而言，彼此作用機制不同，服藥時間也有不同，有些須空腹或隨餐服用，有些則須飯後吃，她提醒患者應按照醫囑服用，才能有效控制血糖，並避免低血糖。 過去曾服用的藥品產生過敏反應，再次投與結構式相似的其他藥品，就會發生「交叉過敏」，容易出問題的的藥品，包含消炎止痛藥、抗生素（盤尼西林、頭孢子素類）。許杏如建議患者應記錄過敏藥物，就醫時事先告知醫師，以避開用藥困擾。 還有與食品交互作用所造成的副作用，民眾也很容易混淆不清，其中以葡萄柚是民眾最耳熟能詳，因葡萄柚汁中所含的特殊成分會抑制肝臟酵素代謝，使得降血壓藥、降血脂藥造成血中濃度上升，提高副作用風險，因此須特別謹慎。 此外，保健食品如魚油、銀杏、紅麴等，與抗凝血劑、抗血小板藥物或降血脂藥併用，可能增加副作用風險，使用這些保健食品前建議諮詢醫師意見。 ---------------下一則--------------- 銀髮族用餐 謹記「三多三少」2013/10/07【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 人的消化功能往往隨著年齡增長而衰弱，尤其是老年人。新北市中醫師公會臨床醫學講師林奕良表示，傳統中醫認為，老人常有脾胃虛衰的現象，容易導致納食、消化、運化等功能減弱，以致於消化不良，也因此，老年人就會傾向偏食或不吃東西，建議老人飲食可以少量多餐，同時多吃一些稀粥。 林醫師指出，老年人往往陽氣日衰，隨著年紀愈來愈大，身體的臟腑、氣血、精神等生理機能就會衰退得愈來愈明顯。 中醫認為，脾臟有喜暖惡冷的特性，這時候飲食習慣應以溫熱食物為主，同時少吃生冷食物以免損傷脾胃，基本上，食物不可過熱、過冷，應以「熱不炙唇，冷不振齒」為原則。 林奕良醫師進一步指出，老人家的脾胃虛弱，加上牙齒鬆動脫落，所以常有咀嚼困難的情形，像這種情況應多吃軟食，譬如稀粥就相當適合老年人，不僅容易消化，而且還可以益胃生津，但應忌吃黏硬又不易消化的食物，以免促使腸胃受損。此外，中醫認為，老年人應「飲食有節」，不宜過飽也不可過饑。 老人飲食應以清淡為原則，可多吃魚類、瘦肉、豆類食品、新鮮蔬果等，不宜吃濃濁、肥膩、過鹹的食物。建議吃東西的時候，不可以過急、過快，應著重細嚼慢嚥，如此將可順利地把食物加以消化、吸收，同時還可減少發生吞、嗆、咳的機會。 現代營養學也提出老年人的飲食原則，那就是「三多三少」，亦即蛋白質多、維生素多、纖維素多，以及糖類少、脂肪少、鹽巴少，這個飲食原則剛好符合清淡的訴求。 ……………………………………… 銀髮族飲食宜少量多餐 別超過八分飽2013/10/07【台灣新生報�記者萬博超、陳敬哲�台北報導】 很多年長者吃得少，一下就飽，容易營養不均。北市聯醫營養師陳芝諺表示，銀髮族可少量多餐，每餐吃八分飽，改善進食少且易飽的現象。 老化在生理、心理上的改變會影響進食，且老人常伴隨有慢性疾病，如果長期營養狀況不良，所導致的後續健康狀況更不容忽視。隨著年齡增長，牙口問題加上慢性疾病，銀髮族營養問題的確常見。 食慾不振者更建議採用少量多餐的方式，建議正餐時間吃固體食物，點心時間再補充液體食物，可避免過度飽脹感。餐前可食用少許開胃食物、飲料，用餐前亦可適度運動，散步、伸展操，以促進腸胃蠕動。 老人家若還有些許咀嚼能力，家人可利用調理剪刀把固體食物剪細碎，或用研磨機瞬間鍵快速擊碎食物，使食物成為比較好咀嚼且較易吞嚥。 至於半流質餐則適用於沒有牙齒、咀嚼有困難民眾。流質餐則適用於無法咀嚼、吞嚥困難者者。主要是將食物利用調理機調製成液態食物、若吞嚥有困難、易嗆到的長者，可加一些食用的增稠劑，改為小口慢慢地吞。食用流質的長者，最好少量多餐。 新光醫院家醫科主治醫師江柏欣表示，年長者常有腸胃不適症狀，容易脹氣或排便不順，多因水份不足、活動量不夠、或疾病導致，除藥物和增加活動量外，少量多餐也非常重要，減少腸胃負擔，讓不適感覺能夠減輕，甚至還能夠減低疾病風險，但身體沒有不適症狀的長者，則可以維持既有的飲食習慣。 要降低多少份量才足夠，江柏欣說因人而異，每一個人原本的食量都不同，只要比平常吃的少，又不會感覺到餓，就是少量多餐，一次大量進食，腸胃必須增加消化負擔，將單次進食量減少，增加進食次數，就能有效降低腸胃負擔，只要年長者不適感改善，就能恢復平時適當的飲食。 突然血糖升高，可能造成糖尿病患者危害，少量多餐也是維持血糖的好方式，若食物過量加上未準時服藥，就有血糖過高的危險，不過糖尿病患者有準時服藥，穩定控制血糖，倒是不用特意更改飲食習慣，僅需要規律定時定量進食，就能夠降低危險因子。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 秋咳止不住 多喝水、少吃辣2013/10/07【聯合報╱記者游仁汶�基隆報導】 季節入秋，不僅氣溫漸降，氣候也逐漸乾燥起來，許多民眾成天喉嚨癢、乾咳，卻又沒有其他感冒症狀，讓人摸不著頭緒。中醫師表示，由於秋天溫差漸大、天候乾燥，容易誘發鼻子過敏、氣管炎等症狀，提醒民眾每天都要多喝水，避免吃炸、辣等刺激食物。 衛生福利部基隆醫院中醫師李威毅說，當時節進入秋季，氣溫開始下降、早晚溫差大，人體的免疫力也容易下降。 在中醫的理論中，秋天屬「金」，五臟六腑中的肺也屬「金」，加上氣候漸漸乾燥，兩相對應之下，一旦氣燥就傷肺，容易乾咳，尤其入夜之後會更劇烈。 李威毅說，人體氣燥、乾咳，加上吹到冷風，就容易損傷呼吸道、口腔黏膜，因此要著重潤肺、潤燥。平時就要多喝水，滋潤喉嚨，減少外在刺激，並且少吃烤、炸及辣等刺激性食物，「氣候已經乾燥了，就別再吃燥熱的食物」。 除了多喝水之外，也可以服用以防風、白朮、黃耆及生薑煎湯的「玉屏風散」，能夠補氣、預防感冒、健脾、和胃。 李威毅指出，坊間流傳吃「梨子燉冰糖」防止秋咳，其實並非人人適合。因為梨子性偏涼，糖分又高，多痰的人不宜吃，糖尿病患者也應該酌量食用。 ---------------下一則--------------- 泡完溫泉 唇腫、胸悶-中華醫藥網1021005《2013/10/04 16:43》記者鄧麗貞�嘉市報導 40歲許姓男子日前泡完溫泉後嘴唇發腫、胸悶、呼吸不順而就醫。嘉義基督教醫院風濕免疫科醫師陳俊銘強調，有蕁麻疹病史應避免感冒時泡溫泉，以免病情惡化。 陳俊銘指出，患有蕁麻疹夏天常因天氣熱或流汗而搔癢難耐，冬天也有不少人因溫度太冷或太熱而誘發蕁麻疹，泡溫泉造成蕁麻疹惡化並不少見。 陳俊銘說，蕁麻疹可發生在任何年齡，約 20％的人一生至少有一次經驗。蕁麻疹在身體各處都會發生奇癢無比的紅疹，顏色可從蒼白色到淡紅色，形狀從圓形到多邊形都有，有時紅疹發生於較深層部位血管時，皮膚腫脹會變厚，又稱「血管水腫」，常見於嘴唇、眼皮和手腳掌。 蕁麻疹如發生於喉嚨及呼吸道，可能有氣管腫脹、胸悶、氣喘、呼吸困難等症狀，嚴重時甚至會危及生命。通常蕁麻疹可在數分鐘內突然長出，未治療下單一疹塊在 24小時內也會消退，但若合併有血管水腫，則可能需要 72小時以上才會消退。 陳俊銘強調，蕁麻疹並不會傳染，治療最重要的是找出原因，如果搔癢難耐應盡速就醫，以免因抓破皮膚產生傷口而感染。 患者應避免菸酒、辛辣刺激性及不新鮮食物，同時避免其他引起蕁麻疹的因素，如洗熱水澡、太過緊身衣物、冬天使用電暖器引起的皮膚乾燥等。 ---------------下一則--------------- 喝水會胖？… 錯誤減肥觀念-中華醫藥網1021005《2013/10/04 19:05》記者黃興文�台北報導 喝水會胖？吃素、吃代餐可減肥？國健署表示，坊間有些減肥方法不但對減重沒幫助，甚至可能影響健康，包括喝水會胖、吃素、吃減肥藥、吃代餐減重、不吃澱粉類及不吃東西等都是錯誤的觀念。 國健署表示，水不會提供熱量，喝水不會胖，反而能促進新陳代謝及腸胃蠕動、預防便秘。建議多喝白開水，避免喝含糖飲料，可掌握起床 1杯水、飯前 1杯水、外出要帶水的要訣，每天至少攝取 1500 ml水。 另外，想減重的民眾常好幾餐不吃，但忍了好幾餐後因補償心態，下一回吃得更多；禁食還會造成營養素缺乏，使體重下降過快、肌肉流失，代謝率下降，造成腎臟及腦部損傷。 至於吃素減肥，國健署說，吃素減肥若選材及烹調不對並不會瘦。有些素食為了讓增加口感，烹調時會加入較多油脂、糖、鹽，並以油炸、油煎或糖醋烹調，素肉、素丸子等熱量很高，建議可選用天然食材、多吃深色蔬菜及水果，避免使用過多的油、糖、鹽。 此外，許多人常求助減肥藥減重，國健署提醒，真正安全和有效的減重方法，一定要符合「健康不傷身」和「營養均衡」原則，但非法減肥藥常含有安非他命、緩瀉劑等成分，服用後可能會頭痛、失眠、惡心、嘔吐、腎衰竭虛弱等，嚴重時甚至有死亡危險。 國健署呼籲，掌握「聰明吃、快樂動、天天量體重」的要訣，養成定時定量、多喝白開水不喝含糖飲料、規律運動才是安全無負擔的減重方法。 ---------------下一則--------------- 睡眠充足 補充乳液 可預防乾癬2013/10/09【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 季節轉變、壓力過大時，皮膚免疫力下降，可能誘發乾癬發作。應注意避免吃過於躁熱的食物，並注意睡眠充足，適當補充乳液滋潤。 乾癬常見成因 乾癬容易發作族群，包括遺傳因素可能造成，根據國外研究統計，約有三分之一的乾癬患者，通常家族親人也多有乾癬，比正常人的乾癬發生率高了三倍。還有，內分泌因素影響，包括青春期及更年期女性發生率較高。以及感染因素，造成易誘發乾癬的發病和惡化。這類感染多可見局部滴狀大斑塊狀乾癬，或者較廣泛的乾癬狀皮膚炎，且常伴有掌蹠角皮症。另外，還有壓力因素，大約有三~四成患者，出現壓力大的狀況，易增加病情惡化機會。 乾癬症狀表現 症狀表現包括可見乾癬界限清楚而明顯。表面有鬆散的銀屑。在皮屑之下的皮膚為滑亮均質的紅斑。還有兩成患者皮膚受傷處會誘發乾癬形成。除了皮膚症狀，也有患者可能影響關節，形成乾癬性關節病變。另外，有些患者指甲也會被侵犯，形成指甲凹陷、黃斑、嚴重變形。 專家看法 皮膚科醫師趙昭明表示，季節轉換，或者陽光較少，缺乏紫外線照射，以及日常生活工作壓力過大時，易影響皮膚免疫力降低，造成表皮細胞發炎，之後會伴隨紅疹且合併搔癢、脫屑。若拖延治療不處理，可能因持續搔抓，而誘發蜂窩性組織炎，發炎細胞也會影響手指等關節出現痠痛，甚至變形。 注意事項 部分口服藥也可能造成乾癬惡化，尤其是口服及注射的類固醇，應注意避免藥物濫用，遵從醫師指示。平常應儘量保持情緒平穩，睡眠充足避免過勞，適時紓解壓力。以及少吃薑母鴨、羊肉爐等燥熱食物，以免擾亂免疫能力。天氣較乾燥時，可適時塗抹保濕乳液。皮膚若出現紅疹、搔癢、脫屑等症狀，應盡速就醫治療。還有，日常洗澡時，水溫避免過熱，以免增加皮膚水分流失問題，誘發皮膚乾燥或搔癢症狀。 ---------------下一則--------------- 反覆長針眼 可別不理睬2013/10/10【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 小針眼竟然會演變成敗血症？一名五十歲左右女性長了一顆針眼，一直不予理會，拖了一個星期以上都沒有去看醫師，沒想到針眼越長越大，竟然整個眼窩都腫了起來，最後針眼演變成局部蜂窩性組織炎，形成全身性敗血症，這名患者只好接受住院治療，所幸注射抗生素後病情終於獲得控制。 雙和醫院眼科主治醫師林孟穎指出，這名患者就醫時，眼睛已經腫起來，加上本身有糖尿病，又遇到較兇猛細菌，所以病情如此嚴重。不只免疫力較弱成年人要注意，小孩子得針眼也不可輕忽，小孩子眼皮組織還不成熟，長針眼若不盡快治療，也容易產生蜂窩性組織炎。 林孟穎醫師分析，當眼瞼皮脂腺阻塞，油脂、分泌物無法正常代謝，就可能造成細菌孳生，引發針眼症狀。民眾如果睡眠不足、吃得比較油，或常以不乾淨的手搓揉眼睛，很容易讓針眼反覆發作。因此要避免針眼反覆發作，睡眠就要充足，飲食也不宜過度油膩，最重要的是千萬不要用不乾淨的手搓揉眼睛。 針眼剛開始的時候不太大，可以試著用乾淨毛巾熱敷眼睛，或按摩、輕輕拉扯、輕壓患部周圍，幫助分泌物排出。針眼若長得比較大，就要趕快去看醫師，醫師多半會使用抗生素藥膏、輕劑量類固醇治療，一旦針眼裡的膿太多，怎麼做都消不了，醫師就會割開針眼，以解除病灶。 林孟穎醫師提醒，局部小腫瘤症狀與針眼有點類似，若發現症狀很久都沒好，甚至還出現流血、眼睫毛脫落等情況，就要懷疑可能不是單純針眼，最好找醫師進行診斷、評估。針眼患者千萬不要自己用未經消毒的針刺破針眼，或用不乾淨的手搓揉眼睛，以免增加感染風險。 針眼的學名為麥粒腫，為眼瞼皮脂腺的急性發炎，致病菌主要為葡萄球菌。眼科醫師張朝凱表示，因其發炎部位不同可分為外麥粒腫（睫毛根部皮脂腺）和內麥粒腫（瞼板腺）；大人、小孩張針眼的原因也有不一樣，慈濟醫院台北分院眼科醫師謝易庭表示，小孩有些是與體質有關，而大人有時是過度勞累所致。 會反覆地張針眼者，平時可用熱敷的方式來做預防。謝醫師表示，會反覆長針眼的原因有，體質（皮脂腺容易阻塞）又喜愛吃油炸食物時，就更容易會長針眼；其他像是，長期騎車使風吹沙跑到眼睛、常熬夜或是常在眼部化妝者。 通常長針眼時，會出現腫腫會痛的情形，像是老一輩常說的「眼角扳一下就會好」，謝醫師也表示，若針眼情況不嚴重，扳一下有促進發炎部分吸收。 謝醫師表示，治療方式，通常會先點藥，若不見好轉，才會吃藥；愈來愈嚴重者，如有膿的情形時，則須割開引流，由於傷口小，通常也不太會留疤。 要如何預防？張醫師表示，平時注意營養均衡，多食用蔬菜水果，多補充水分，忌食用刺激性的食物，像是油炸物、堅果類、辛辣物等，且生活作息要正常。 ---------------下一則--------------- 戒檳榔壞牙齒？ 其實是牙周病作怪-自由時報1021005記者歐素美�台中報導 戒了檳榔，牙齒就會壞掉？童綜合醫院家醫科醫師劉曼莉表示，這是錯誤觀念。其實很多吃檳榔的人早就罹患牙周病，因檳榔吃多了，口腔麻痺才不覺得牙疼，戒檳榔後出現牙疼是正常現象，並非戒檳榔讓牙齒壞掉。 52歲的田姓魯凱族婦人因父母及親友都吃檳榔，所以她從12歲就開始吃檳榔，且愈吃量愈大，一天要吃50顆以上。但她有許多親友罹患口腔癌，她擔心自己健康，日前加入社區健康營造中心戒檳班，透過上課、諮商輔導及嚼食蒟蒻代替檳榔等方法，成功戒除檳榔。 劉曼莉表示，坊間盛傳吃檳榔可以解渴、禦寒，戒檳榔則牙齒會壞掉等，都是錯誤的觀念。檳榔含有檳榔鹼與檳榔素成分，原本就容易致癌，市售檳榔更添加石灰、荖花、荖藤等，民眾長期嚼食會釋出高鹼破壞口腔黏膜細胞，造成表皮細胞增生或變異，導致口腔癌。 吃檳榔的民眾牙齒容易變紅、變黑、動搖、磨損，並造成牙齦退縮罹患牙周病，檳榔吃多易使口腔麻痺，使患者未能及時發現，等到戒除檳榔後，才知牙齒出問題，但並非戒檳榔後牙齒才壞掉。 根據統計，每百名口腔癌患者中，高達88人為檳榔族，吃檳榔又吸菸者罹患口腔癌、喉癌、咽癌及食道癌的機率更高，若又有飲酒習慣，則致癌率再加倍。最好戒除不良習慣，以確保健康及家人幸福。 ---------------下一則--------------- 壓力大生活不正常 年輕人血便比例增-自由時報1021005記者楊菁菁�高雄報導 30歲粉領族小芬因半個月來出現兩次血便就醫，經大腸鏡檢查後發現，腸道內長了近10顆的「管狀絨毛腺瘤」；另一名大學生發現肛門出血，檢查腸道有息肉，擔心惡化為大腸癌，隨即切除。 高雄阮綜合醫院消化系內科醫師陳明楨表示，大腸癌是國內新增人數最多的癌症，每年約新增1萬3000名患者，腸道息肉常是大腸癌病變前兆，若出現肛門出血等症狀，應儘快就醫檢查。尤其腸道管狀絨毛腺瘤有可能惡化為癌症，成年人定期進行腸道健檢，一旦發現管狀絨毛腺瘤，更要盡早接受大腸內視鏡切除治療。 近年發現，年輕人飲食西化、少吃蔬果，罹患腸道息肉甚至是腸癌者，年齡層有下降趨勢。腸道息肉直徑若逾3公分，惡化為腸癌機會更高達3成。 腸道管狀絨毛腺瘤是一種腸息肉，據統計，若未進行切除，10年後有8%患者會惡化為腸癌，但若進行切除，即可降低約8至9成的罹癌機會。 陳明楨強調，可能出現腸道管狀絨毛腺瘤的高危險群，包括嗜吃高脂食物、有家族史、抽菸、喝酒、缺乏運動者等。因此，建立規律生活作息與運動習慣，可降低息肉生成的機率，若有排便習慣、血便等大腸癌症狀時，應盡速就醫檢查。 ---------------下一則--------------- 老人走路變慢 恐罹肌少症-中華醫藥網1021010《2013/10/09 17:30》記者汪惠松�台南報導 許多人都認為老人家走路越來越慢是正常老化現象，但醫師提醒可能是「肌少症」徵兆，可透過適當運動、營養策略、藥物治療預防及改善。 奇美家醫科主治醫師湯振青說， 2010年歐洲老年醫學聯盟針對老化造成的肌少症提出診斷方式及定義。 65歲以上老人每秒鐘正常行走速度小於 1公尺或手握力差，加上肌肉質量與同性別年輕人的平均值相比低於 2個標準差以上，即可診斷為肌少症。 國內康健雜誌「照顧銀髮族迷思大調查」發現，近 8成民眾誤以為老人家走路越來越慢是正常的。老人家因平衡感不好、關節疼痛、視力變差等都會造成走路越來越慢，因多重慢性疾病、營養不良、運動不足等所引發的肌少症，也可能是走路越來越慢原因之一。 肌少症的表現可從 3方面探討，包括肌肉質量減少、肌力減弱、肌耐力減小。一般而言， 30歲以後肌肉質量每 1年會減少 1-2%， 60歲以後減少的速度則遽增。在老化的過程中，生理狀況逐漸衰退，加上老人帶有多重慢性疾病、身體功能缺損而導致不動，都會加速肌肉質量的減少。 湯振青說，研究發現肌少症也常伴隨體脂肪的增加、代謝速率的下降而引發肥胖、第 2型糖尿病等代謝症候群。肌肉力量減少與活動能力下降則會增加老人家跌倒及骨折的風險，造成失能及失去獨立生活的能力，並導致住院率、死亡率增加。 ---------------下一則--------------- 抗老 預防骨鬆更重要-中華醫藥網1021010《2013/10/09 19:47》記者黃翠娟�台北報導 熟女抗老要重技巧，醫師提醒，與其花大錢撫平臉部皺紋，預防骨質疏鬆更重要；若不幸發生脊椎體壓迫性骨折，會出現駝背、變矮、下背疼痛等明顯老化。 2年前的美國內分泌學會年度會議中，耶魯大學研究報告指出，更年期後女性臉部皺紋多寡和深度，可能與骨密度有關，尤其前額皺紋和骨密度關聯最密切。 骨鬆學會理事長、長庚醫院婦產科醫師陳芳萍認為，年紀大了膠原蛋白含量降低，反映出來的就是皺紋多、抬頭紋深、法令紋重；這是因為眼眶骨萎縮變大，支撐臉部肌肉與組織的力量變弱，造成老化現象。 她表示，只追求外表的「美肌力」，卻忘了固本的「美骨力」，到老年時將受到極大考驗；因為骨鬆骨折導致的臥床或行動不便，將使全身器官機能老化得更快，若不幸發生脊椎體壓迫性骨折，會出現駝背、變矮、下背疼痛等明顯老化。 台大醫院骨科部教授楊榮森表示，女性因先天骨量比男性少，更年期停經後受荷爾蒙影響，加上少日曬、運動強度不夠、節食或營養攝取失衡等，罹患骨鬆症的比例比男性高，約 1/3台灣婦女一生中會發生一次脊椎體、髖部或腕部骨折，男性則為 1/5。 台大醫院老年醫學部主任詹鼎正表示，主流治療骨鬆藥物以可抑制蝕骨細胞活動、減少骨質流失的雙磷酸鹽類為主，臨床試驗已證實約可降低 6至 7成脊椎骨折與 4成髖骨骨折風險。 2009 年美國口腔顎顏面外科學會曾發表雙磷酸鹽類藥物造成顎骨壞死 (ONJ) 不良反應，詹鼎正指出，雙磷酸鹽能有效抑制蝕骨細胞，防止骨質繼續流失，控制骨 鬆病況；但也同時造成骨質再生趨緩，患者平常要注意口腔衛生，進行植牙、拔牙等外傷性手術前要告知醫師骨鬆用藥。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 老人就醫 家人最怕重複用藥-中華醫藥網1021008《2013/10/07 18:06》記者戴淑芳�台北報導 台灣老年人已占總人口 11.2%，其健保支出高達總醫療費用的 1/3，是醫療利用的首要族群；但台灣醫療改革基金會昨天公布調查，發現老人家屬陪同就醫 5大辛酸，抨整合照護政策「秀斗」，害老人受苦、家屬受累。 醫改會執行長劉淑瓊昨天指出， 9月份在前瞻文教基金會、聯合勸募贊助下，委託台灣指標民調公司，針對全台 22縣市隨機抽樣電訪 1,004名老人家屬陪同就醫的經驗。結果發現，家屬陪同長輩就醫經歷各種辛酸，最嚴重的 5項分別是：重複用藥真藥命占 68.4%、耗時費力陪病難占 58%、老人吃藥常搞錯占 38.9%、多科看診困擾多占 36.1%、自費項目霧煞煞占 31.9%。 劉淑瓊表示，長者常因合併多種疾病，經常得多科看診， 58%的陪同就醫家屬也為要花很多時間與精神感到困擾。 衛福部自 98年底至 101年底，共編了約 15億元辦理「醫院以病人為中心門診整合照護試辦計畫」，卻只照護約 17萬老人；換算下來，照護不到全台 7%的老年人口，可說是杯水車薪。且該計畫標榜要解決多重醫療需求問題，但實際收案服務對象卻有 67%僅有一種慢性病的病患，可謂本末倒置。 另「全民健康保險家庭醫師整合性照護計畫」至 101年已推動 9年，共編了 83億元，但調查發現，只有 17.8%的老人家屬知道有這項服務；且 101年家醫計畫照護全台灣不到 8%的人口，照護對象中，長者也只有 17%。 醫改會建議家屬可參考「陪同長輩就醫撇步」尋找適合的醫療資源，並呼籲衛福部，優先將患有多重疾病的長者納入家醫計畫與整合門診的照護對象，並研訂品質監測指標與落實資訊公開。 ……………………………………… 老人就醫 重複用藥最痛苦-自由時報1021008記者邱宜君、謝文華�台北報導 台灣老年人已占總人口11.2%，老人的醫療資源利用率高，占健保支出1/3，家屬陪同長輩就醫也面臨種種心酸。 醫改會委託民調公司，隨機電訪全台1004位陪老人上門診的家屬，發現家屬的頭號難題是重複用藥，高達7成；6成人苦於工作需請假，另外擔心吃藥搞錯、多科看診耗時、難辨自費項目的必要性，也讓3、4成家屬深受困擾。 醫改會研究員陳思佳表示，雖然政府要求醫護人員要主動詢問病人和家屬用藥資料，但每4位家屬只有1人被詢問過，6%家屬完全回答不出來。政府的門診整合照護試辦計畫雖號稱可解決身有多重慢性病者的困難，但7成服務對象都只有一種病，而且試辦僅囊括4成醫院，知道有此服務的受訪者不到2成。 例如86歲、居住高雄的郭奶奶，患有膝蓋關節退化、糖尿病、高血壓及心臟方面等多重疾病，女兒常得請假陪母親到多科門診就診，但郭奶奶一天要吃不同科醫師開給她的14種共26顆藥，出現頭暈、走路無力及呼吸會喘等疑似藥物不良反應的症狀，家屬也經常搞不清楚藥物種類。 陳思佳表示，高達9成2的家屬都希望健保署正在建置的「健保雲端藥歷系統」趕快上路，就不再需要死背長輩的用藥紀錄。健保署主任秘書蔡淑鈴表示，今年已提供30多家醫院試用，明年若能順利建置寬頻網路，就會正式上線，讓醫病都方便。 ---------------下一則--------------- 逾6成5糖尿病患 死於心血管疾病-中華醫藥網1021010《2013/10/09 19:28》記者黃興文�台北報導 影星湯姆漢克自爆罹患第 2型糖尿病，萬芳醫院心臟內科醫師鄭和順表示，劇烈減重或增肥除了可能罹患糖尿病外，也會增加心臟負擔；有代謝症候群及過胖問題更要當心，據統計超過 6成 5糖尿病患死於心血管疾病。 57歲的湯姆漢克日前在脫口秀節目中坦承罹患第 2型糖尿病，據推測，演員為戲體重過度變化，可能是罹病原因；第 2型糖尿病又稱為非胰島素依賴型糖尿病，通常胰島素分泌足夠，但無法充分發揮作用，多於 40歲以後才發病，且常在患者不自知情況下緩慢形成。 鄭和順說，劇烈減重或增肥都會增加心臟負擔，過瘦氮廢物會增多，脂肪酸或荷爾蒙都會改變；過胖血脂肪及心臟都會受到很大影響，突然過胖或過瘦都會讓肝、腎功能受到嚴重損害。 他表示，演員因工作需要，有時要增肥，有時又要瘦成竹竿，平時就更應注意飲食均衡及規律運動，最重要的是要按時健康檢查。 鄭和順表示，據國健署調查，全台 5895名罹患高血壓、高血糖、高血脂三高者， 5年內罹患心臟病機率是平常人的 1.5倍，且 BMI大於 24都屬於過胖，罹患心臟病的機率也高出 1.4倍。 他指出， 15歲以上人口高血糖的盛行率為約 7.5%，另外，全球第 2型糖尿病發生的年齡層也日趨下降。他強調，糖尿病與 BMI、家族病史、血壓等有關，若血糖控制不良，就容易發生血管病變。 鄭和順建議，多攝取天然食物，少鹽、糖、油、多高纖，避免太多添加物食品，少喝含糖飲料，每天 30分鐘中等強度運動。 ---------------下一則--------------- 食道癌 與長期喝烈酒有關-中華醫藥網1021005《2013/10/04 16:49》記者徐義雄�台中報導 衛福部豐原醫院放射腫瘤科醫師張世宗表示，臨床罹患食道癌的病人與長期喝烈酒有相當大關聯性，提醒抽菸、喝酒、嚼檳榔是口腔癌高危險群，食道癌也是必須注意的致命殺手。 張世宗指出，食道癌治癒率比其他癌症低，即使化療與放療後再手術切除，平均 3年的存活率不到 5成。 食道癌治癒率不高與食道組織、病人沒有病識感及無法早期診斷有關。若發病在頸上段，病人早期會有吞嚥異常感而就醫，但若發病在中、下段，往往會因症狀不明顯而延誤就醫；一旦吞嚥困難或有疼痛感就醫時，食道幾乎已快全被腫瘤堵滿。 張世宗表示，豐原醫院收治的幾例食道癌的病患中，都是錯失及早就醫時機，致求診時食道幾乎已被腫瘤占據，連吞嚥都有問題，長期進食困難，身體相當虛弱，不 但無法切除腫瘤，連同步放化療的副作用都可能無法承受。也有病人來院時腫瘤已大範圍侵犯食道與周邊器官，雖以十二指腸造廔管維持營養，但進食狀況仍不理 想，無法化療。 張世宗說，喝烈酒、抽菸及嚼檳榔的民眾最好及早戒除。若發覺口腔黏膜異常病變或吞嚥時有異感時應儘早就醫，已確診病人則應避免過燙或刺激性食物，以免食道黏膜再次受傷。 ---------------下一則--------------- 腸癌篩檢 降死亡率1成-中華醫藥網1021005《2013/10/04 21:30》記者黃興文�台北報導 根據一項長達 6年的大腸直腸癌篩檢監測結果發現，有接受篩檢者相較於從未篩檢者，大腸直腸癌的死亡風險可以降低 10%；這項研究，也是世界上首次證實以免疫法糞便潛血大規模篩檢可以有效降低大腸直腸癌死亡率的報告。 結合台灣消化系醫學會、台灣肝癌醫學會、台灣消化系內視鏡醫學會等十大醫學會，共同推動的 2013台灣消化醫學週，從昨日起在台北舉行一連三天的醫學研討活動，為消化系疾病的預防與研究，進行深入探討。 該會議首度公布了國民健康署委託台大進行長達 6年的大腸直腸癌篩檢研究監測報告，這也是台灣第一次針對大腸直腸癌進行的大規模監測研究。 參與此項監測的台灣消化系醫學會副秘書長、台大醫院腸胃內科主治醫師邱瀚模醫師指出，大腸直腸癌發生人數自民國 97年以來，已是所有癌症發生人數的 第 1名，每年發生人數約計 1萬四千餘人 ; 同時也躍居台灣十大癌症死亡原因第三名，每年因大腸直腸癌死亡人數超過五千人。 國民健康署自 2004年起推動全國性大腸直腸癌篩檢，迄今已有超過 300萬人接受過免疫法糞便潛血檢查。由於大腸直腸癌和很多癌症一樣，早期幾乎都沒有症狀，等到出現便血、大便習慣改變、貧血、腹痛、體重減輕時，往往已經是晚期癌症。 根據台大監測中心的分析，在 2004年到 2009年曾經接受過大腸直腸癌篩檢與未曾接受篩檢的民眾相較，前者大腸直腸癌死亡的風險可以降低 10%。這項研究也是世界上首次證實以免疫法糞便潛血檢查進行大規模篩檢，可以有效降低大腸直腸癌死亡率的報告。 邱瀚模強調，定期接受大腸直腸癌篩檢，是大腸直腸癌防治最重要的原則， 0-1期大腸直腸癌治療五年存活率高達 8成以上（ 81-87%），但第三期大腸直腸癌五年存活率則不到 6成（ 56.9%）。 目前國人大腸直腸篩檢率只有 33%，還有很大的成長空間，國健署提醒 50歲到 74歲的民眾，把握政府每二年補助一次的免費大腸直腸癌篩檢，政府提供的篩檢法是最高檔的，不會比醫院自費檢查差，定期篩檢，將遠離癌症死亡的陰影。 ---------------下一則--------------- 50歲以上定期篩檢 大腸癌死亡風險降10％-自由時報1021005記者魏怡嘉�台北報導 台大醫院監測中心接受國健署委託進行的大規模研究發現，符合大腸癌免費篩檢50到69歲這個年齡層的民眾，有接受篩檢者比沒篩檢者可降低10%的死亡風險。 根據國健署統計，大腸癌自民國97年以來已是所有癌症發生人數的第1位，同時是10大癌症死因的第3位，1年約有1萬4千多人發現罹患大腸癌，有5千人死於大腸癌；國健署自2004年起，即開始推廣免費大腸癌糞便潛血篩檢，迄今已超過300萬人接受過免費篩檢。 台大內科主治醫師邱瀚模表示，這個研究主要分析2004到2009年，曾接受篩檢的112萬名民眾，與同年齡層未接受篩檢近500萬名民眾進行對照，結果發現，在0~1期大腸癌部分，接受篩檢者發現比例為48.3%，未接受篩檢者則為21.12%，在第4期大腸癌癌末部分，接受篩檢者發現比例為7.15%，未接受篩檢者為19.2%。 邱瀚模指出，由於早期發現、早期治療，是大腸癌防治的重要原則，0到1期大腸癌治療5年存活率高達8成以上，第3期大腸癌5年存活率不到6成，第4期更差。這次研究發現，接受大腸癌篩檢的民眾因發現早期大腸癌的比例比較高，經過治療之後，整體分析起來，可以降低10%大腸癌的死亡風險。 國健署副署長孔憲蘭表示，今年6月起，50到74歲民眾每2年可接受一次政府補助的免費大腸癌篩檢，但迄今篩檢率僅有33%，比英、美各國50%以上的篩檢率仍有改善的空間。 ---------------下一則--------------- 安寧療護 4成病友誤為等死-中華醫藥網1021011《2013/10/10 21:25》記者戴淑芳�台北報導 為提升癌症末期病人生活品質，安寧緩和療護提供身、心、靈照護，幫助生死兩相安，但衛生福利部調查發現，有 4成病友誤認為是「等死」，顯示民眾對安寧療護的理解仍有待加強。 每年 10月第二個星期六為「世界安寧日」，為尊重末期病人的生命及其醫療自主權，衛生福利部自 102年 3月起，設立免付費安寧緩和醫療諮詢服務專線，並列入健保給付，鼓勵醫院積極推動臨終安寧緩和醫療，也呼籲民眾透過預立安寧意願書，表達拒絕急救、不接受插管維生醫療。 36歲的張先生不幸罹患胰臟癌，且已轉移到肝臟，經醫師評估，恐已無法治癒及控制，讓妻子剛懷第二胎的他既恐慌又無助。醫療團隊加入安寧療護後，讓張先生及家人獲得了最終的陪伴與照護，也使張太太獲得勇氣與力量繼續帶著孩子生活。 不過，國民健康署 100-101年委託調查研究，針對 2468名癌症末期病友與 2115名家屬，了解其對於安寧療護的認知，結果其中 56.5%癌症病友、 78.0%家屬表示聽過安寧療護，較 93年調查的 42.1%及 64.4%為高，但仍有 39.3%的病友、 28.5%的家屬認為，安寧療護是消極地「等死」，顯示台灣在安寧療護推廣多年後，雖民眾知曉度提升，但對於其理解仍有待加強。 國民健康署癌症防治組組長吳建遠表示，安寧療護並非是消極地「等死」或「放棄治療」，而是在醫師的專業評估後，避免持續無效的治療、檢查，增加病友的痛苦，並且協助病友與家屬面對死亡，能夠共享最後的時光。 據統計， 102年國內癌症病人在死前 1年內，曾接受安寧療護，包括：安寧住院、居家、共同照護等服務比率達 47.5%，即近 5成癌症死亡病人，能得到完整的身、心、靈的關懷與醫療，減輕末期的身體疼痛及心理壓力，安詳走完人生最後一程。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 易神遊恐罹注意力缺損症候群-中華醫藥網1021007《2013/10/06 19:09》記者戴淑芳�台北報導 根據統計，有 7成民眾覺得時間不夠的主因是缺乏專注力，精神科醫師提醒，上班族若感到開會時精神無法集中、上班打瞌睡、詞不達意等現象，就有可能是「注意力缺損症候群」！ 失業率依舊居高不下，多數職場菜鳥苦於理解工作內容，面對不同主管所交代的不同工作，難以決定完成事情的優先順序，做事方法不得其門而入，更是讓初出茅廬的新鮮人壓力倍增。 面對時數長且繁雜的工作事項，需要耗費大量時間學習及適應，因此，專注力為提高工作效率的致勝關鍵。耕莘醫院精神科暨心理衛生中心主任級醫師楊聰財提醒，在高度的工作壓力環境下，易成為「注意力缺損症候群」。 楊聰財表示，若開會開到一半容易神遊，或是工作做一半就閃神分心，就要小心就是「注意力缺損症候群」的前兆。一般職場新鮮人剛接觸不熟悉的工作內容，常感到壓力大，易產生焦慮現象，導致體內壓力性荷爾蒙分泌上升，讓大腦中的可體松升高，影響人對事物的專注力。 學習掌握工作重點，提高工作專注力，是職場不敗教戰守則，楊聰財強調，高專注力能增進臨場反應，透過咀嚼無糖口香糖可以幫助減輕焦慮，改善注意力受到焦慮干擾的機會，同時讓腦內α波上升，進而提升專注力，讓困難挑戰通通迎刃而解。 不過，若持續感到有無法專注的現象，楊聰財表示，就有可能是注意力缺損症候群或感覺統合方面的問題，嚴重時需就醫，千萬不可大意，以免影響工作表現！ ---------------下一則--------------- 成功的老化 多動腦減緩失智-中華醫藥網1021007《2013/10/06 16:57》記者林偉民�仁德報導 嘉南療養院醫師顏世卿認為，影響老年失能的最常見原因之一就是失智症，但年老並非就等於失智，在門診發現有些老人年齡雖長，依然健步如飛，言語清晰，即所謂「成功的老化」，平時多動腦，抱持樂觀的正面情緒，都能減緩失智發生，而發現家中長者有記性變差、行為異常時，要及早送醫治療。 顏世卿門診中有 1名 73歲的阿嬤， 3年前記性變差，問過的事常常一問再問，家人煩不勝煩，後來變得疑神疑鬼，常覺得有人要害她，甚至將她的東西藏起來，常常拿著郵局存摺到處詢問鄰居是誰偷了她的錢，引來鄰居的不滿，最後告到派出所。 因類似情節反覆上演，家人決定將她送安養院，卻被安養院以她騷擾其他住民而拒絕，最後送到嘉南療養院，透過一系列檢查評估後，診斷為失智症併有精神及行為異常症狀，在藥物控制及日間留院治療後，症狀已受控制，家人也得以喘息。 顏世卿表示，老化並不一定就失智，很多高齡者依然身體硬朗，思考靈敏，即「成功的老化」，阿茲海默症是造成失智最常見原因，美國明尼蘇達大學學者大衛．斯諾登研究老化與阿茲海默症，以生活作息相近的修女做長期追蹤，發現年輕時語文能力及教育程度較佳者，罹患失智症的機會較低，而具樂觀、知足、奉獻的正面情緒者，也比較高壽且失智症比率較低，因此他建議年長者仍要多動腦，抱持正面情緒，可以減緩失智發生。 ---------------下一則--------------- 多動腦 遠離失智症-中華醫藥網1021009《2013/09/12 18:59》記者黃興文�台北報導 衛生福利部說，台灣失智症人口超過 19萬人，預估 2056年將達 72萬人；因此，台北市衛生局提醒，多動動腦、採地中海飲食，並遠離三高、肥胖、抽菸等危險因子，可降低失智症。 台灣失智症協會秘書長湯麗玉表示，若是家中長者出現明顯的記憶減退，影響工作或生活、語言出現困難等徵兆，喪失時間及地點的概念，或嚴重到無法勝任原本熟悉的事務等，就要趕快到精神科或神經內科做檢查。 北市衛生局健康管理處長林莉茹表示，我國已邁向高齡化及少子化的環境，由於失智症目前還沒有藥物可以治癒，因此，預防失智症主要要遠離失智症危險因子，其中包括三高、頭部外傷、肥胖、抽菸等。 她同時建議，平時要多動腦，學習新知、多運動，平時多採取地中海飲食，多攝取蔬果、豆類、堅果、未精製穀類，使用橄欖油等未飽和油脂來烹調，多攝取深海魚類，並且可以適量飲用葡萄酒，另外，多與人相處、增加社交活動，也能降低失智症。 ---------------下一則--------------- 閒置教室擬改造日照中心-中華醫藥網1021010《2013/10/09 21:56》記者戴淑芳�台北報導 台灣老人失智盛行率約 4.8%，推估失智總人口數已超過 19萬人；面臨失智症人口逐年大幅成長的威脅，衛生福利部已公告「失智症防治照護政策綱領」，首先將擴大日間照護中心，將研擬改造閒置教室，以增加收容人數。 立法院社會福利及衛生環境委員會昨邀請衛福部部長邱文達進行「台灣失智症防治照護政策綱領」專案報告，列席的民間團體呼籲廣設日間照護中心，並提高補助，幫助照護家屬有喘息的空間。 根據衛福部統計，國內失智人口約 18萬人，其中 65歲以上老人就占了 13萬人，邱文達表示，「台灣失智症防治照護政策綱領」包括：提高民眾對失智症防治及照護的認知、完善社區照護網絡、強化基層防治及醫療照護服務、發展人力資源強化服務知能、強化跨部門合作與資源整合、鼓勵失智症相關研究與國際合作、保障權益等。 根據衛福部統計，國內目前只有 94家社區日間照護中心在運作，收納人數不到 3000人，因此，正著手擴大建置，預計今年底可擴充至 120家。目標在 2016年前，全台 368個鄉鎮都有 1間照護中心，但仍與 19萬的失智人口不成比例。 為解決失智者的收容問題無處去的棘手難題，邱文達指出，正努力規劃將中小學閒置的空教室，也納入改造成照護中心的評估方向，已與教育部多次開會，包含地點、設施等問題仍待突破，但可行性相當高。 衛福部也規劃失能補助計畫，提供家屬喘息空間，凡輕度失能者，家屬每月可獲得補助 25小時；中度失能者、補助 50小時；重度失能者、則是 90小時，日間照顧費用、每小時 180元來計算，全由政府埋單，但若是低收入戶者、則由政府全額補助。 ---------------下一則--------------- 居家生活 快樂不倒翁 防跌14招-中華醫藥網1021006《2013/09/27 20:18》記者黃微芬�台南報導 老人跌倒是國內 65歲以上老人事故傷害的第 2名。有鑑於此，台南新樓醫院社區健康中心衛教師兼體適能教練趙寂鈴教大家預防跌倒 14招，以事前預防、事後減緩跌倒造成的傷害，讓銀髮族做個快樂的不倒翁。 14招分別是： 1.維持生活空間動線流暢：家具擺設應固定、走道樓梯要暢空、電線要固定或收好、避免使用地毯以免絆倒。 2.照明、採光需充足：盡量採用不會使人炫光的燈泡，家中也應備有緊急照明設備，夜晚樓梯、走道隨時有光線照明。 3.放慢速度，勿匆忙：下床或起身應採側身的動作起來且要緩慢，不要突然蹲下或站起，這樣容易造成姿態性低血壓發生產生頭暈站不穩。 4.加裝安全扶手及止滑設計：樓梯及浴室可加裝安全設置，並盡可能將老年人的臥房與主要活動空間都安排在同樓層， 1樓較佳，以減少老年人攀爬樓梯的機會。 5.地面應保持乾燥，勿潮濕或光滑：浴室使用完畢應保持乾燥，使下一次使用時才不至於滑倒。 6.規律運動：保持身體柔軟性與加強腿部肌耐力，可經常做抬腿或踮腳尖運動 ,隨時注意早、晚的保暖，以防關節僵硬無力。 7.穿著合腳的鞋子或拖鞋：鞋底要防滑，鞋內不要墊有太厚的鞋墊，以免影響腳底感覺。 8. 使用安全的輔助器材：如：枴杖、助步器及輪椅等，並將其放置於靠床處。 9. 避免坐摺疊或底部有輪子的椅子且高度適宜。 10.常用物品放置的高度避免需墊腳尖或爬梯子，以減少跌倒機會。 11.藥物的服用應經由專業人員的指示，並確定不會影響走路的平穩性。 12.每年定期視力和聽力檢查。 13.不喝過量的酒。 14.若養寵物，應繫上鈴鐺，以防寵物在老年人不注意時溜到腳下，發生絆倒意外。 ---------------下一則--------------- 如何照顧長輩？ 7面向進行評估2013/10/10【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 年長父母的健康如何照顧?梅約醫學中心指出，不妨留意他們的日常生活能力、記憶力、家中安全、交通、體重、精神狀態、活動力等七大面向，並逐一評估，改善。 以下逐一說明： 打理日常生活 觀察父母衣服是否乾淨，家中是否整潔、整齊。鍋子如果沒清理，常有烤焦的痕跡，代表他們可能常忘了爐子正在煮食物。長時間無力處理家務，代表可能有憂鬱或失智傾向。 記憶力減退 了解父母是否常在原本熟悉的社區中迷路，說話時突然忘了原本熟悉的用語，偶爾忘了與人有約或杯子放哪。出現記憶力減退時應尋求醫師評估。 家中安全 了解他們是否有困難上下狹窄的樓梯，或曾跌倒，能否閱讀藥罐上的說明。 交通安全 年長者開車安全需重視，如果開車有困難，應考慮搭其他交通工具。 體重減輕 一旦煮飯變得困難，沒有精力烹調或了解食品標示，進食減少，體重容易減輕。對食物的色香味不在敏銳也導致食欲不振。憂鬱、失智與癌症都會讓年長者變瘦。 精神狀況 觀察年長父母是否能保持對嗜好的興趣，是否與老朋友聯繫或參與任何社團。長期精神狀況不佳，可能有精神或身體實質上相關疾病。針對情緒精神問題，在任何年紀都可以積極尋求協助。 活動力 年長者多面臨膝關節、髖關節與肌力方面的問題，導致活動減少，跌倒是導致年長者健康惡化的重要原因之一。 梅約醫學中心建議，改善家中的裝置與設備，例如在浴室設置扶把，加高馬桶座椅。子女也要與父母溝通，讓他們了解你對他們健康問題的關心，或多與他們的朋友聊聊，朋友們的意見與關心，年長者常會接納。到了一定年紀或狀況時，聘請看護有其必要。定期健康檢查，尋求醫師的建議也有助掌握年長者的健康狀況。 北市聯合醫院營養師林姿吟表示，年長者因退化或服藥等因素，容易食之無味，不想吃飯，這時可先從在食物中多搭配使用天然辛香料，加強味覺刺激著手。 ---------------下一則--------------- 無磷洗衣水庫水質變好 翡翠經驗 擬全面推廣-自由時報1021011〔記者劉力仁�台北報導〕 「用對洗衣粉洗衣服，也可以救台灣！」 翡翠上游社區用一年 含磷量減少27.5趴 台灣部分水庫優養化嚴重，主因之一是水中總磷濃度高，翡翠水庫管理局去年仿造國外經驗，在上游石碇鄉永安社區實施一年「無磷洗衣粉」運動，由官方免費提供三十一個住戶無磷洗衣粉及洗碗精，結果生活污水含磷量減少二十七．五％，成效明顯。環保署、水利署研擬全面推廣。 水庫的磷來自於上游農藥、森林釋放，還有家庭污水，尤其傳統洗衣粉中有磷酸鹽用來加強洗淨效果，但磷過量會造成水生物死亡。 無磷洗衣劑救環境 日本成功救回琵琶湖 推動無磷洗衣劑救環境，在國外早有類似案例，日本琵琶湖周遭住戶家庭主婦上世紀發起「生態洗衣粉」運動，成功救回琵琶湖；歐盟今年起也嚴格限制洗衣劑中磷含量，讓歐洲各國河川、湖泊有更多生機。 在歐洲各國，洗衣精是水面磷酸鹽第三大來源，僅次於農業和家庭污水。為改善水質與生態，今年歐盟把家用洗衣精磷酸鹽含量限制在○．五％。 目前台灣市售一般含磷洗衣粉、洗碗精含磷比率約二至十二％，較環保標章要求在○．一％以下的無磷清潔劑高出數十至上百倍。 環保署水保處長許永興說，近期將邀集水利署、地方政府及水庫管理單位研商。水利署發言人田巧玲說，各水庫都有「水源保育與回饋費」，只要專戶運用小組通過，可用於鼓勵無磷商品。 記者昨天實地到大賣場比價，幾乎所有洗衣精或洗衣粉都宣稱「環保」、「無磷」，每一百毫升（或公克）價格約從三元至十三元不等，多數價格落在六至八元之間，不過同份量、取得環保標章的洗衣粉價位落在十一元至十二．五元之間，明顯比其他洗衣粉貴了不少。 有家庭主婦表示，無磷洗衣粉並不會降低清潔效果，主要還是在搓揉沖洗。泡沫多不表示洗得越乾淨，市售洗衣粉可能添加陰離子介面活性劑、起泡劑，造成大家「泡沫多才洗得乾淨」的錯覺和誤解。 短期補助可鼓勵 長期還需養成環保觀念 主婦聯盟董事長陳曼麗建議，用早年很常見、無味的肥皂或肥皂絲，便宜又環保，洗淨力也不錯。支持短期內用「水源保育與回饋費」補助鼓勵，但長期要養成民眾環保觀念，自願配合，官方經費不宜無限制投入。 台灣水資源保育聯盟發言人陳椒華則表示，鼓勵使用無磷洗衣粉值得肯定，不過包括水庫上游濫墾、噴灑農藥、事業廢棄物被亂倒等，更需積極管制。
定期定額扣款 冷颼颼2013/10/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據投信投顧公會最新數據，9 月定期定額扣款筆數、人數及金額同步下滑。其中，人數及金額已連續第四個月下降，分別為50.6萬人及31.84億元，聯袂創下今年3月以來新低。 進一步觀察9月定期定額扣款金額逆勢增加200萬元以上的投信基金，共有12檔，以亞洲基金為大宗，尤其是中國及台灣等基金最受青睞。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，金融市場歷經上半年大漲後，下半年則持續在美國量化寬鬆（QE）調整及景氣復甦間拉扯，9月還需面對美國債務上限疑慮，在種種不確定因素干擾下，投資人選擇觀望或先行獲利了結，導致定期定額扣款金額連續四個月衰退。 儘管投資信心略顯不振，但劉玲君表示，投資人對亞洲市場仍充滿信心，8至9月受到熱錢調節而大幅拉回，反而吸引定期定額資金逢低進場承接。 ING投信多元理財部副總張靈靈表示，「D檔投資法」為每月6日或22日的「基本扣款」，再加上不定時的「觸發扣款」。 群益投信表示，雖然股票市場波動劇烈，不過透過定期定額方式投資多能有不錯的回報。 ---------------下一則--------------- 投信基金 9月失血千億2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會發布的統計資料顯示，9月境內投信基金規模因淨贖回1,019億元，連續第二個月大失血，造成9月基金規模縮減至1.96兆元，創下今年新低點。 群益投信副總經理張俊逸指出，規模增減若以基金類型來看，9 月從貨幣型基金流出849億元最多，固定收益基金規模也減少24億元，其中，跨國投資一般型債券基金9月減少了47億元，高收益債券基金則增加25億元。 雖然海外股票型基金增加109億元，但仍不敵貨幣型及固定型基金資金的流出。 張俊逸分析，國際股市表現優於台股，導致9月跨國投資股票型基金規模金額增加，多於國內股票型，而高收益債券與跨國投資股票基金，在9月仍然獲得投資人青睞。 摩根投信副總經理邱可君指出，9月投信基金淨贖回1,019億元，已是連續第二個月失血，還創下今年來單月最大淨流出，反應國際不確定氣氛高漲，導致投資資金裹足不前，甚至選擇獲利了結出場。 邱可君指出，儘管歐洲及中國經濟數據持續改善，美國企業財報數據也傳出佳音，但美國債務上限僵局未解，投資信心仍顯不足，再者，今年以來美日等股市已有一段漲幅，在不確定因素尚未釐清前，投資人選擇先行獲利了結、退場觀望，導致投信基金贖回壓力不小。 在美債上限雜音尚未去化前，金融市場波動在所難免。不過，邱可君強調，全球經濟邁向成長跡象鮮明，企業獲利動能也逐漸回升，長線來看，金融市場向上趨勢依然不變，持續看好景氣能見度較高的美國與歐洲、以及受惠景氣復甦的東北亞市場，若遇大幅拉回，反而提供不錯的進場時點。 ---------------下一則--------------- 投信基金 9月規模大減2013/10/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 9月投信基金大失血，整體基金規模比前一月大減4.3%，掉至1.91兆元，是今年來新低。據統計，失血主因貨幣型基金大流失849億元，國人喜愛的債券基金也失血24.4億元。 不過，自2008年以來被投資人遺忘的股票型基金，9月買氣回籠，規模成長至5,269億元，特別是海外股票基金，9月「增胖」逾百億元。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，國人對股票投資偏好度回升，國際資金也大幅增持股票基金。美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年股票基金資金淨流入3,120億美元，超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。 9月淨申購逾億元的8檔股票基金，全數為海外股票基金，又以歐洲及陸股基金買氣最旺，備受投資人肯定。 ---------------下一則--------------- 黯淡9月天 基金市場大縮水2013-10-17 01:30中國時報洪凱音、王宗彤�台北報導 投信投顧公會最新數據顯示，9月定期定額扣款人數、金額同步下滑，分別為50.6萬人及31.84億元，雙雙創近7個月以來新低；若進一步觀察9月定期定額扣款金額逆勢增加的投信基金，則以亞洲基金為大宗，尤其是中國大陸、台灣等最受投資人青睞。 投資人觀望，影響9月投信基金規模較上月縮水4.3％，下滑至1.91兆元，不但連續第2個月跌破2兆元，亦是今年來的新低水準。 儘管整體基金規模大縮水，但股票基金規模卻逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱，反觀近年來備受青睞的債券基金卻縮減24億元，愈加突顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，金融市場歷經上半年大漲後，下半年持續在美國QE調整及景氣復甦間拉扯，9月還需面對美國債務上限疑慮，在種種不確定因素干擾下，投資人選擇觀望或先行獲利了結，導致定期定額人數與金額連4個月倒退嚕。 儘管投資信心略顯不振，投資人對亞洲市場仍然充滿信心，劉玲君表示，9月受到熱錢調節而大幅拉回，反而吸引定期定額資金逢低進場承接，尤其受惠歐美景氣復甦的中國大陸及台灣最受定期定額投資人的青睞。 ---------------下一則--------------- 歐洲、陸股基金 9月強出頭2013-10-17 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導 9月投信基金買氣不佳，整體規模較8月縮水4.3％，下滑至1.91 兆元，連續第二個月跌破2兆元，也是今年以來的新低，但股票基金規模逆勢增加76億元，顯見逢低買盤力道不弱，突顯股票基金重回主流趨勢逐漸成形，其中9 月強勢吸金且具績效的基金，歐洲及陸股基金強勢出列。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，國人對股票偏好度回升，國際資金增持股票意願提升，根據美國投資公司協會（ICI）的資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。 眼見股票吸金趨勢日益鮮明，劉玲君認為，投資人應伺機漸進提高風險胃納量，逐步增加股票部位，調整過去「重債輕股」的心態，才能在利率回歸正常化的過程中爭取收益與報酬。 德盛安聯中國策略增長基金經理人鄭宇廷表示，目前市場普遍對陸股第4季看法樂觀，主要是對於11月的三中全會釋放出改革紅利的預期，加上港股跟A股本益比仍低，在美國量化寬鬆延後退場下，預期會有補漲機會。 他指出，即使當前面對美國舉債上限的疑慮，但股市反應並不激烈，主要是市場認為此事終究可以解決，近期較應注意的風險，主要是市場擔心停滯一年的 IPO重新啟動，可能造成籌碼過剩的副作用，使上證指數修正，但是因為港股相對抗震，期待改革紅利的投資人，可用港股布局相關概念標的。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，對照美國政治風險的不確定性，歐元區在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清，有利歐洲經濟動能及股市表現。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐股過去已經漲過一波，但是根據經驗，歐股的走勢跟製造業指數的關聯性逾60％，製造業指數上揚會進一步刺激企業獲利，因此過去歐股的漲勢可說是「無基之彈」，所以漲勢又快又猛。 他指出，未來歐股看的則是經濟邁入「成長期」的多頭格局，儘管漲幅不如過去一年，但漲勢卻可維持更久，看好歐股仍有向上空間。 ---------------下一則--------------- 亞股看升 大中華帶勁2013/10/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國債務上限協商未定案，美國股市震盪，亞洲股市也受影響，昨（16）日普遍收黑。基金業者認為，亞股復甦動能強，以大中華最看好。 美國道瓊指數15日下挫133點，收在15,168點。亞股昨天也漲少跌多，上證綜合指數跌破2,200點，收2,193點，跌幅達1.81%，居亞股之冠，同時也是十一長假後最大的單日跌幅。 十一長假後，中國大陸上市公司第3季季報陸續公布。法人機構估計，大陸上市公司單季獲利年增率可達19.7%，優於上半年的11.4%，非金融類股成長20.2%，更加突出。 第一金中國世紀基金經理人黃時彥表示，十一長假結束後，各地銷售佳績不斷，根據商務部監測，全國零售和餐飲企業實現銷售額為人民幣8,700億元，比去年同期增長13.4%，其中受新品上市等因素加持，智慧手機、平板電腦、家電等銷售增長快速，電子商務也有六成以上的成長。 黃時彥說，另外，市場反饋預期澳門博彩收入年增率可達三成，北京新建住宅簽約套數年增近八成，達五年新高。整體來看，中國已進入第4季的消費旺季，如此強勁的數據表現預料可持續至年底。 群益投信統計，2009年以來，每年十一長假後，大陸股市在後一至六個月期間表現漲多跌少，以四年平均報酬率來看，後一個月平均漲7%、後三個月漲6.41%、後六個月漲7%，全數為正報酬，且漲幅相當亮麗。 雖然大陸9月消費者物價指數（CPI）上漲3.1%，較上月上漲0.5%，但群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，大陸將今年通貨膨脹率控制在3.5%以內，因此目前通膨數字仍在範圍內。 此外，陳培文說，因應十一長假消費熱潮，食品中的生鮮菜、肉禽價格上揚幅度大，也造成食品類價格大漲6.1%，影響整體CPI數據，因此CPI上揚季節性因素明顯，投資人不用過度擔心。 ---------------下一則--------------- 資金大轉向 從美股流入歐股2013-10-17 01:27工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 CNBC.COM周三報導，根據投資銀行傑富瑞 （Jefferies）報告指出，資金從美國股市場出走，轉戰歐洲股市，不單是受美國政府停擺與債務僵局影響，歐洲經濟嶄露復甦曙光，也吸引國際資金回 流。它還預測，受資金重返歐洲與歐元走強加持，到年底歐股表現可能將勝過美股。 根據傑富瑞最新資料顯示，到10月9日為止該周，有16億美元流入歐股基金，為第15周出現淨流入。此外歐洲債市與貨幣市場也分別吸金7.96億美元與53億美元。在資金湧入下，今年以來，道瓊歐盟STOXX50指數己上揚逾10％。 不過美國基金在該周卻是淨流出，貨幣市場基金失血270億美元，創下近6個月來最大失血金額，股票與債券基金也分別淨流出100億美元與15億美元。 傑富瑞認為，這波資金大轉向，不只是因為美國可能爆發倒債危機，進而導致美國經濟前景恐再度面臨下修，同時歐洲經濟擺脫衰退，也讓該市場重獲投資者青睞。 東方匯理銀行資深經濟學家湯姆森指出，美國經濟目前面臨諸多隱憂問題。例如勞動力參與率降至1970年代水平，生產力也不見提升。她認為美國勞工生產力下滑，加上坐擁現金的企業不願投資，都對美國經濟造成不利影響。 這些問題多有賴結構改革來解決。不過現行的美國政治僵局意味結構改革難以推展，例如為減少支出，美國政府削減原本應增加支出的項目像是教育，反使美國生產力更難獲得提升。 相較於美國改革的窒礙難行，歐洲卻出現有史以來首次在如此短時間推動大規模經改，包括強化銀行監管與財政政策整合等。隨著財政體質逐漸改善，部分歐元國家有機會在年底出現經常帳順差。 傑富瑞另外還提出投資歐洲另一個優勢，就是歐股目前本益比處於低檔，至於美股本益比則接近15倍，也意味歐股可望提供更優渥的投資報酬率。 ---------------下一則--------------- 日圓走弱 日股長線添動能2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股無畏美國債務上限紛擾，近期持續上長，因日本貿易逆差尚未好轉，美國卻可望在自有能源供給增加下大幅改善，在央行寬鬆力道方面，日銀資產負債表擴張速度為美國的三倍，根據彭博社調查各大外資機構看法，日圓第4季均價為101日圓，且日圓走貶有利日股表現。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日圓不再強勢，有利製造業信心，9月大型製造業信心指數由6月的4升至12，是2007年12月來最高水準，作為日本經濟引擎，弱勢日圓創造製造業復甦動能。 此外，日本近期公布的經濟數據也報喜，第2季GDP終值由初值預估的2.6％大幅上調至3.8％，東京也成功取得2020年奧運主辦權，投資信心大好推動日股走揚，第3季已呈現股匯齊揚走勢。 黃尚婷表示，日本消費稅將增加，但政府計劃第一年將施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，加上美國經濟復甦可期，日本基本面轉佳不變，在走過震盪後，第4季末有機會上看至15,000∼15,500點。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，消費稅率上調實施前，預期將產生提前消費潮，雖然增稅對明年第1季GDP衝擊較大，但金融市場已提前反應，對日股而言，將是短空長多，可觀察企業信心、僱用與資本支出數據是否持續改善。 施羅德投信產品研究部經理莊筑豐歸納，日本許多大型出口公司因匯兌收益而進補不少，在可預見的未來，寬鬆貨幣政策應不會改變，由匯率加持的企業競爭力也可望持續。 莊筑豐分析，美國已重新取代大陸，成為日本最重要的出口市場，隨美國經濟復甦，加上弱勢日圓，可望帶動日本企業競爭優勢。 聯博投信表示，日本經濟受惠安倍經濟學可望持續復甦。首先，日本經濟活動持續成長，第2季經濟成長率為3.8％，8月製造業採購經理人指數也重回52.2，非製造業信心指數更逼近歷史高點。 其次，日本經濟活動表現強勁，帶動就業市場表現回溫，聯博投信指出，日本失業率正逼近2002∼2007年經濟擴張時期尾聲的低點；預期日本經濟將可望加速成長，2013年經濟成長率將上看2.3％。 ---------------下一則--------------- 企業當後盾 日股基金後市俏2013-10-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 日股關鍵是明年全球經濟對日本的刺激，帶動日本企業獲利提升，統計顯示，今年日圓資產規模增長79.26億元，國人外幣配置，日圓更從去年同期127.56億元增加到今年8月的206.82億元，其中超過99.5％來自日本股票資產，顯示安倍經濟學已是日圓資產明顯增加關鍵，日股基金後市看好。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，日圓匯價對日股的走勢相當關鍵，但根據最新預估，日本企業在明年的EPS成長率高達19％，居亞太之冠，更高於美國與歐洲的12％，可見其中關鍵不再是日圓匯價，而是明年全球經濟好轉對日本經濟的刺激，帶動日本企業獲利提升。 富蘭克林華美新世界基金經理人黃壬信認為，日本股市今年來漲幅已高，其中多半反應對政策紅利的期待，未來能否續揚的關鍵在於經濟數字和企業獲利能否符合或甚至有高出預期的表現，但不確定性因素仍存。 他指出，站在全球化多元佈局的策略，放眼全球包括歐洲、美國或韓國、大中華地區的投資機會仍然豐富，建議投資人對日本股市的配置依本身風險承擔度酌量配置即可，在可承受的風險下等待日本經濟轉機題材的發酵。 亞洲星讚基金經理人高仰遠強調，根據日銀10月的短觀報告，大企業及製造業的景氣報告皆優於市場預期，今年度的營收及獲利也較6月時的估值提升，以內需為主的非製造業評價也給予正面肯定。 在日本政府宣布決定調高消費稅後，他指出，日股關注點將轉向10月中旬起開始的企業半年報公布，和臨時國會將開始審議成長策略相關法案，預期對日股有正面效益。 ---------------下一則--------------- 利多匯集 歐股升勢壯2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 統計過去十年（2003∼2012年），其中有七年歐洲股市表現優於美國股市，在2010年1月希臘引爆歐債危機後，位於震央的歐股走勢才落後美股和全球股市。法人指出，歐洲經濟復甦、股票價值便宜、資金行情湧入、增持回補等利多，可望推升歐股挑戰前波高點。 施羅德投信產品研究部協理林良軍建議，投資人投資歐股，應先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁，但股價並未明顯變貴，之後可再增持大型股，參與經濟擴張行情。 林良軍認為，從經濟基本面、企業獲利能力、各國信心指數與競爭力、資金流向及價值評估等因素來看，過去曾享投資鎂光燈的歐洲，將再獲投資人青睞。 根據ECB統計至8月底，包含法人、避險基金以及零售等歐洲投資基金，近12個月內總計買入800億歐元的歐洲股票（不含退休基金及保險公司）。 投資人已開始買進歐股，但股票部位還只是在28％的低檔，高盛證券預估歐洲基金的股票部位短期將隨著經濟改善而逐步提高至30％甚至更高。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，國際資金增持成熟國家股市的趨勢不變，相較近期美國債務上限爭議和日本上調消費稅衝擊，9月底德國梅克爾順利連任、10月初義大利總理信任案高票通過，歐洲於政治層面穩定且明朗發展，有助加速吸引回流資金布局。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區景氣呈現谷底翻揚的復甦態勢，目前看來，歐洲資金環境寬鬆的可預期性較高，股市表現也比美國更好。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相對美國企業已經創歷史新高，歐洲企業獲利水準仍較2007年下滑42％，但隨歐洲經濟觸底回升，企業獲利也進入擴張階段，根據IBES預估，明年MSCI歐洲指數EPS年增率可望達13％。 ---------------下一則--------------- 經理人挺歐股 連5月加碼2013/10/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林10月全球經理人調查報告顯示，受到美國預算協商及舉債上限干擾，經理人對全權景氣樂觀程度略微下滑，來到四個月低點；但在區域的配置比重上，歐股看好度不降反升，創六年來新高，更連續五個月遭經理人淨加碼。 美國政治僵局導致預算協商與舉債上限事件進展出現延遲，衝擊本次經理人對全球景氣的樂觀程度，根據最新美銀美林調查報告顯示，有54%的經理人認為未來一年全球經濟環境可望轉強，但上月該比例達69%；再者，經理人持股現金水位也自上月的4.6%僅小幅下降至4.4%，顯示經理人對市場看法轉趨保守。 不過，市場認為美國政治僵局終究會化解，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，在輿論壓力下，美國國會就舉債上限與政府開支議題的協商已顯露曙光，預料兩黨終將達成協議、避免美國政府陷入技術性違約的窘境，進而降低對於全球經濟的負面衝擊。 全球經理人降低對全球經濟樂觀看法，也使得經理人縮減對股票加碼的幅度，正在加碼股票的經理人由上月的60%下滑至49%，來到四個月低點；不過值得注意的是，區域配置而言，歐股由上月加碼36%再上升至加碼46%，看好度創六年以來新高，連五個月淨加碼。 亨德森遠見歐元領域基金經理人Nick Sheridan表示，美國製造業採購經理人指數（PMI）上揚，帶動歐洲PMI反彈，並嘉惠歐洲經濟擺脫衰退轉為復甦成長，歐元區9月綜合PMI終值為52.1，創27個月新高，並為連續第6個月上揚，可說為下半年歐洲股市表現信心再次注入一劑強心針。 歷史經驗，當歐洲經濟觸底反彈，經濟成長達成1%至2.5%時，企業獲利可因此達到至少30%成長率。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐陸景氣緩步上升，歐元區信心指數續上升，支撐歐股續熱，通膨在未來幾個月維持低水準，資金連15周淨流入，歐元區逐步走出衰退。 ---------------下一則--------------- 多頭平均7.5年…布局免驚2013/10/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國債務上限協商朝正向發展，美股近一周表現持穩向上。投信業者認為，美股短期仍受消息面干擾，但預期美債爭議最終將獲得解決，加上美股具有報酬�風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年，高居主要市場之冠的優勢，仍將是未來引領全球經濟復甦，作為全球股票投資的核心配置首選。 美國16.7兆美元舉債上限期限將近，但投資市場認為，兩黨正努力協議避免債務違約，使S&P 500指數近一周仍上漲2.57%。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐分析，美國S&P 500指數今年以來持續走多，主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股稅後純益（EPS）同步上升，因此，即使指數來到歷史高檔，目前本益比仍在歷史平均14至15倍的合理水平。 觀察美股長期表現，根據彭博資訊統計，S&P 500指數2009年以來的報酬�風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。呂丹嵐認為，目前美國處於經濟擴張初期，股市邁向多頭循環且評價仍屬合理，加上美國股市平均多頭期間長達7.5年，領先歐日及兩岸股市，若債務問題解決，美股仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 美企財報放砲 美股黑臉2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美債上限僵局露曙光，美股反而震盪走低，主要是美國企業在超級財報周公布的數據不一，科技、金融股財測遭下調，影響美股表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，券商預估S&P 500企業第3季獲利年增3.8%，每股盈餘年增2.8%，較上季小幅下滑，但第4季可望回升至10.9%。若後續企業財報發布能持續優於預期，美股將有機會重新展開攻勢。 賽門表示，近年來美國企業力行撙節與去槓桿化，財務體質已有明顯改善，負債權益比率降至104%，低於長期平均的172%。 此外，企業滿手現金，購買庫藏股意願高漲，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額高達3,000億美元，在企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 凱基雲端基金經理人徐煒庠指出，就個別個股來看，臉書（Facebook）及亞馬遜股價表現相對強勢，徐煒庠認為，待這些科技公司於10月下旬公布財報後，如財務數據優於預期，股價將有支撐。 今年股價漲幅驚人的生技股，上周也下挫逾5%，主要是上周傳出生技公司Ariad新藥因副作用遭到美國食品藥品管理局（FDA）暫停銷售，中小型生技股回檔幅度較大所致。 瑞銀投信投研部主管張繼文指出，生技指數上周的重挫，主要是受到單一個股利空消息的影響，並不是產業基本面變化所造成，投資人不須過度緊張。 張繼文表示，美股進入第3季財報旺季，生技公司的財報結果，也將於10月底登場。由於多數生技業者於第2季財報皆優於預期，使得大型生技公司股價隨後出現一波反彈。 ---------------下一則--------------- 美股具吸引力 資產配置優選2013-10-17 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 美債爭議、量化寬鬆（QE）退場致使近月全球股市出現明顯波動，但隨景氣的回升、美債殖利率的彈升使得全球投資氣氛轉向，開始重股輕債。復華投信搶先在11月推出全球雙星股票傘型基金，主要鎖定美股與消費類股，二檔基金募集上限各為120億元。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐認為，美股短期仍受消息面干擾，但預期美國政府部門停擺及美國舉債上限爭議最終都將獲得解決，加上美股具有報酬/風險比佳、多頭平均走勢長達7.5年，高居主要市場之冠的優勢，仍將是未來引領全球經濟復甦，作為全球股票投資的核心配置首選。 美股屢創新高是否還能進場是投資人關注的話題，呂丹嵐分析，美國S&P 500指數今年來持續走多，主要原因在於經濟明顯好轉、企業每股獲利同步上升，因此即使指數來到歷史高檔，目前本益比仍在歷史平均14∼15倍的合理水平。 另外，觀察美股長期表現，據彭博資訊統計，S&P 500指數自2009年以來的報酬/風險比達0.71，明顯優於歐洲的0.45及日本的0.39。 呂丹嵐認為，美國處於經濟擴張初期，股市邁向多頭循環而且評價仍然屬合於理，加上美國股市平均多頭期間長達7.5年，領先歐洲、日本及兩岸股市等主要市場，若債務問題解決，美股仍具投資吸引力，將是布局此波全球經濟復甦，不可或缺的風險性資產配置標的。 至於消費類股，復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，不管景氣好壞，人總是要消費，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，使全球消費類股漲多跌少，由於具長期投資價值，建議可作為股票型基金的核心部位。 全球重要節日慶典多落在10月至隔年4月，隨消費買氣帶動，成為推升消費類股漲升的動能。根據彭博資訊自2001年來統計，自第4季進場布局消費類股並持有半年的報酬率平均達6％，為各季最高。 蓋欣聖指出，全球主要經濟體製造業指數持續擴張，使經濟復甦跡象更加確立，依照經驗，此時包括經濟數據、企業獲利的發布往往優於預期或是顯示增長，配合消費旺季來臨，有利消費類股及整體股市走勢。 ---------------下一則--------------- 美信評 惠譽列負向觀察名單 政治分歧 融資靈活度降 增違約風險2013年10月17日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國政府距離潛在的債務違約僅一步之遙，美國國會針對提高債務上限的協商遲未達成共識，國際信評機構惠譽（Fitch）發出聲明示警，將美國AAA債信評等列入負向（Negative）觀察名單。 3A最優評級恐失守 根據惠譽聲明，如果美國再度因上調債務上限問題陷入長期談判，就可能引發市場對美國誠信度和信用的疑慮，進而削弱市場對美元做為全球最主要儲備貨幣的信心。若美國政府未能償付美國國債利息或本金，可能將美國的主權發行人違約評級下調至「局部違約」，還將把受影響國債的評級從最優的3A下調至B+。 惠譽在聲明中仍強調，該機構仍然相信，美國將很快提高債務上限，不過也示警政治分歧和融資靈活性的降低，可能會增加美國違約風險。 針對惠譽聲明，美國財政部回應，惠譽的聲明反映美國國會應當盡快採取行動，消除籠罩在美國經濟上的債務威脅。惠譽的決定完全是基於美國的政治邊緣主義，而非基於美國經濟基本面變化，美國經濟在過去4年中穩定復甦，一旦美國國會投票調高美國的公共債務上限、批准聯邦政府預算，就能解決當前挑戰。 美元地位可能削弱 AAA信用評級被視為美國在全球金融體系佔據主導地位的重要依據。 經濟學家認為，如果美國信用評級再次被另一家信評機構下調，美元做為全球儲備貨幣的地位可能受到削弱。 《華爾街日報》報導指出，如果惠譽下調美國評級，只能投資AAA評級證券的少數投資者必須賣出所持的美國國債。 2011年8月華府也曾陷入類似財政僵局，信評機構標準普爾（Standard & Poor’s）在8月5日將美國信評由AAA降至AA+，至今沒有調回3A。 ---------------下一則--------------- 美債若違約 6大經濟骨牌衝擊2013-10-17 01:29中國時報黃文正�綜合報導 雖然美國各大銀行表面上都說，美國倒債違約機率不高，但私下卻已研擬各種緊急應變措施。譬如，花旗財務長戈斯帕奇15日即坦承，過去數周，該行已多次沙盤演練因應方案。美國有線電視新聞網（CNN）指出，萬一美債違約，將對全球經濟造成6大衝擊。 首先，全球股市崩跌。美債一旦違約，美股可能單日暴跌1000點，亞洲和歐洲股市也難以倖免。其次，全球經濟陷入衰退。股市暴跌雖不必然造成經濟衰退，但隨著恐慌情緒蔓延，消費者減少支出，全球經濟成長勢必趨緩。 第三，貨幣市場基金慘跌。2008年雷曼兄弟破產風暴殷鑑不遠，股市連番重挫後，投資人爭相贖回基金，但因基金虧損過大，投資人可能連一毛錢都拿不回來。第四，銀行暴發擠兌。因基金無法贖回，投資人湧向銀行提領存款，但銀行為求自保，可能限縮提領金額。 第五，部分金融機構倒閉。市場信心崩潰，部分體質不佳的金融機構，可能申請破產，美國政府再次祭出紓困案，搶救一些「大到不能倒」的大型金融機構。第六，借貸緊縮。如同雷曼風暴，各大銀行死抱現金，不願借錢給企業和民眾，融資市場癱瘓，對經濟造成惡性循環，迫使美國政府進場干預。 ---------------下一則--------------- 美債若違約 6衝擊全球擔 股市經濟將受創 惟市場暫時仍偏樂觀2013年10月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國調高舉債上限最後期限逼近，亞洲主要股市昨跌多漲少，歐洲主要股市早盤也多開低，惟在投資人對美國解決財政僵局仍抱希望下，歐、亞股市修正幅度有限，道瓊期指甚至一度漲逾百點。CNBC報導指出，從目前反應來看，市場仍選擇相信華府，但此信心恐隨債限迫近逐漸崩潰。 若按美國財政部官方說法，美國政府今（17日）將觸及舉債上限，美國國會若無法及時調高債限，美債就面臨違約風險。CNNMoney分析報導指出，美債一旦違約，將對全球造成6大衝擊，包括全球股市崩盤、經濟再陷衰退、貨幣市場基金遭清算、銀行出現擠兌潮、部分體質較差的金融機構恐面臨倒閉，及融資急凍導致流動性吃緊。 金融機構備應變計劃 儘管美國大型銀行高層多認為，美國可能不會出現債務違約的窘境，但不少金融機構也坦承，他們已經有債務危機應變計劃。 花旗（citi）財務長傑斯潘（John Gerspach）強調，仍看好美國國會議員能達成協議，避免債務違約，但他也指出，「希望並不足以做為應對方案」。 傑斯潘表示，花旗已出脫10月31日前到期的美國短債，並盡可能減持11月15日前到期的券種，確保手上握有足夠流動性。 已有分析師預警，一旦美國無法支付債務利息，不僅道瓊指數將應聲重挫千點，全球股市都難逃暴跌命運。 Barclays Wealth and Investment Management策略師波茲（Henk Potts）說：「如果美國國會最終沒達成協議，不管這機率有多小，都會對投資人信心造成毀滅性的影響。」 昨日再標售短期公債 美國財政部昨趕在最後期限前標售680億美元（2兆元台幣）短期公債，但市場人士表示，由於調高債限最後關頭逼近，美國財政部勢必得支付更高利息，才能吸引買家進場，17日之後債務展延難度也會提高。美國1個月期國庫券殖利率昨升至0.37%，續創2008年10月金融海嘯來新高，10月24日到期的國庫券，殖利率更衝上0.56%。 高盛（Goldman Sachs）美國首席經濟學家哈濟爾斯（Jan Hatzius）直言，儘管美國參眾兩院方案極相似，意味著達成最終協議在望，但兩黨仍可能會在17日大限後才達成協議。 哈濟爾斯警告：「儘管期限之後達成協議風險仍在可控制範圍，但難免會造成市場進一步混亂，尤其是國債市場。」 【美債違約對全球6大危害】 1.全球股市全面崩盤 2.全球經濟再陷衰退 3.貨幣市場基金清算 4.銀行爆嚴重擠兌潮 5.部分金融機構倒閉 6.融資急凍流動吃緊 資料來源：CNNMoney 【美債違約Q&A】 Q 什麼是美債違約？ A 美國政府發行債券向市場借款，到期無法清償便構成違約 Q 美債違約為何影響重大？ A 美債原被視為不可能不清償、最安全的資產，是重要的投資避險工具及最優質的融資抵押品，意外違約恐顛覆市場信心，造成全球金融秩序大亂 Q 積欠應付帳款也算違約嗎？ A 這是美國財政部的定義，但按此定義，積欠公務員薪資時已違約；一般違約以狹義的債務做為認定，共和黨也採取此一主張 Q 若10/17之內無法調高債限，美債就會違約嗎？ A 美國財政部仍可借新還舊展延部分債務，避免違約，但屆時市場承接美債意願將大幅降低，恐慌情緒也會加速蔓延，衝擊會隨僵局持續時間加倍擴大 Q 10/17之後，美債可維持多久不違約？ A 無法確定，視經濟局勢與稅收情況而定，非官方機構估計11/1是最後期限，屆時美國財政部將無法清償所有債務，發生部分違約 資料來源：綜合外電 ---------------下一則--------------- 歐美景氣復甦 綠能基金翻身2013-10-17 01:28工商時報記者黃惠聆�台北報導 綠能（新能源）基金今年終揚眉吐氣，平均績效為產業基金前三名。法人表示，綠能今年翻身跟美國工業類股表現強勁有關，加上綠能產業發展有些變化，使相關股價自谷底翻揚，短線不免有波動或者漲多拉回賣壓，但就中長期來看，該產業依然走多頭。 根據StockQ資料，至10月15日為止，產業基金中，綠能（新能源）基金績效約18％，僅次生技基金的31％、環保基金的19％，其中國內投信發行的瀚亞全球綠色金脈基金與德盛全球綠能趨勢基金，績效更達26％與24％，表現最出色。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正出，在五年前重壓太陽能與LED等類股的基金，都不敵過去四年產業整併打擊，環保領域涵蓋廣泛，沒有主流產業，該基金績效今年來可超前，關鍵在尋找中型且具有利基及專利的股票、用可預測的獲利降低波動度。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，從2007∼2013年，綠能產業的確發生轉變，從過去仰賴政府政策補貼到現在慢慢變成全民運動，今年以來受惠於美歐復甦，企業財報優於預期，使科技創新及綠能產業股價有不錯的表現；較看好節能、環境汙染控制、淨化用水作業三大面向。 但先鋒投顧也提醒，新能源產業目前仍相當仰賴政府政策扶持，加上單一產業風險集中，投資人如想布局，建議應採分批方式，且比重不宜過高。 ---------------下一則--------------- 全球富豪增多 精品基金發亮2013年10月17日【高佳菁╱台北報導】 充沛資金推高資產價格與股市表現，讓全球財富總值向上提升，瑞士信貸公布2013年全球財富報告，過去1年全球財富總值達241兆美元（約7079.6兆台幣），全球百萬美元富豪人數增至3168萬人，以美國財富總額成長13%最高，新興國家則是中國成長最多，其次為俄羅斯、南韓及巴西。 預期未來5年，美國年複合成長率將以7%以上增長，在金字塔頂端的百萬富豪與財富實力支撐下，精品消費需求不墜，有利相關基金後市表現 中國新富身價上揚 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，這波成熟市場復甦明顯，內需市場崛起，尤其是美國、日本分屬全球第2、第3精品消費大國，股市與房市回溫帶動財富效果發酵，日圓貶值刺激財富效果及通膨預期帶動頂端消費強勁成長。 此外，新興國家人民財富上升，尤其是精品消費第1大國中國的新富身價上揚，其購買力顯現於精品大廠第2季與第3季財報亮眼，今年全球財富報告便顯示，中國是百萬富豪成長率最高的國家，估計至2018年的百萬富翁成長率高達88%，其次為巴西、南韓、印度等，均分布於新興市場。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，根據麥肯錫國際機構報告顯示，中產階級爆發性成長挹注中國精品消費力，預估到2015年全球奢侈品每3個就有1個是賣給中國消費者，形成龐大商機。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 精品閃亮2013/10/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 大陸十一黃金周開啟了消費旺季序幕，而後還有美國耶誕節、華人農曆年等節慶假日，由於全球重要節日慶典多落在10月至隔年4月，隨消費買氣帶動，成為推升消費類股漲升的動能。 根據摩根士丹利發布的報告顯示，明年S&P500企業獲利成長率扣除金融能源類，估計可達近12%，其中與景氣循環關連度高選擇性消費類股，更達17%，因此要掌握世界經濟復甦先機，可從布局全球消費產業著手。 復華全球消費基金經理人蓋欣聖表示，消費類股因寡占性高，並享有定價權、高股東權益報酬率（ROE）、良好現金流及配息率，股價易獲資金青睞，即使在空頭格局，因有民生消費基本盤支撐，股價相對有撐。 雖然美債爭議導致近一個月全球股市大幅波動，不過，全球消費類股因有基本需求支撐，加上第4季步入消費旺季，表現仍優於全球股市，蓋欣聖認為不管景氣好壞總要消費，加上新興市場持續成長，吸引資金流入，讓全球消費類股漲多跌少。 百達投顧指出，隨著歐美的萬聖節、感恩節、耶誕節以及新年等重大節日將陸續到來，再加上中國大陸十一長假的採購狀況，一連串的消費使第4季成為消費類股中的精品產業旺季，並為相關產業股價帶來突出表現。 據百達投顧統計，自2000年以來各季度的表現可發現，精品指數在第4季表現最佳，平均漲幅7.06%，較美國標準普爾500指數或MSCI世界指數的2.9%與3.23%超過一倍以上，顯示精品指數的確具有投資人所期待的旺季效應，精品產業股價可望在第4季受惠。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫從基本面觀察，亞洲消費力在日本景氣回升、中國大陸經濟觸底反彈帶動下，前景不淡。 ……………………………………… 全球財富成長 支撐買氣2013/10/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據瑞士信貸研究機構最新公布2013年全球財富報告（Global Wealth Report 2013），過去一年全球財富總值來到241兆美元，以目前匯率計算年成長率約5%，未來五年年複合成長率達7%，支撐精品消費不墜。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，這波成熟市場復甦明顯，內需市場崛起，尤其是美國與日本分屬全球第二及第三精品消費大國，股市與房市回溫帶動財富效果發酵，日圓貶值刺激財富效果及通膨預期帶動頂端消費強勁成長。 根據這份2013年全球財富報告調查，全球百萬富豪（以美元計價）總人數來到3,168萬人，美國財富總額增長幅度約13%為全球最高，主要受惠於房市價格與美股反彈，雖然日本財富也成長，但因日圓兌美元貶值，反而讓財富總額縮水20%，預計五年後全球富豪將增加至4,761萬人。 莊凱倫指出，新興國家人民財富上升，精品消費第一大國—中國大陸新富身價上揚，促使精品大廠第2季與第3季財報亮眼。 由2013年全球財富報告顯示，中國大陸是百萬富豪成長率最高的國家，估計至2018年的百萬富翁成長率高達88%。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 規模年增1.43倍2013-10-17 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 國人持有的境外基金類型中，今年以平衡基金成長最快速。投信投顧公會資料顯示，今年7月底與去年7月底相比，境外平衡基金規模由505.9億元，成長至1228.8億元，今年7月底規模是一年前的1.43倍，成長幅度居各類型之冠。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，目前平衡基金中可適度把以日本為主軸的亞太納入投資組合，日股後市備受期待，雖然日本10月初確定調升消費稅，按照原定計畫自2014年4月起由5％調升至8％，消費稅方案獲多數機構正面肯定。 許廷全認為，後市仍以日本最具投資吸引力，日本長線題材將逐步擴延，未來將增加內容產業相關投資標的，建議對日本採平衡式布局。 柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，目前看來美國債務到期的問題，短線已成為市場的疑慮，建議投資人利用股債搭配的平衡式組合基金來做第4季的核心投資標的，一方面降低股票的波動度，又有債券的固定收益特性，讓投資組合波動不會過大。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，近期市場走勢相對波動，但經濟復甦趨勢不變，支撐股市中長期表現，金融、健康醫療、耐久財與能源等歐美產業具有較多投資機會。他認為，美歐日成熟國家公債投資價值有限，更看好韓國、波蘭、墨西哥具低債務、高成長潛力等基本面利基的政府債市。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 資金歸隊2013/10/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美債上限危機進入倒數計時，但由於市場大多認為美國政治僵局終將有解，加上造成市場波動的非經濟因素，因此近一周風險性債券表現不跌反漲，又以新興市場債表現較亮眼。 專家分析，除是新興債先前跌多反彈外，由於美國經濟情勢陷入動盪，也促使資金轉向新興市場降低風險。 根據歷史數據顯示，過去2011年美國面臨舉債上限的市場修正期間，包含新興市場高收益債等新興市場債券跌幅在2%之內，修正幅度相對低於美國高收益債與股票市場。此外，在美債務上限問題獲得解決後，新興市場高收益債隨後12個月之報酬率更達近7.5%。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜分析，儘管舉債上限期限逐漸逼近，但美國政府關門以來新興高收益債券不跌反漲，主要因為先前過度修正，加上賣超止穩，新興市場債券已回歸基本面表現。 若就資金面觀察，目前新興市場債市資金雖呈現盤整小幅外流走勢，但鑒於整體債市報酬表現仍舊穩定，預期一旦美國財政僵局獲得解決，市場資金將可望再度回流新興市場債市。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇指出，今年5、6月間，受到美國恐縮減量化寬鬆規模的影響，使資金退出新興巿場，造成新興巿場高收益債券大跌，隨量化寬鬆（QE）緩退，資金再度回到新興巿場，使得近期新興巿場高收債表現優於歐美高收債。 此外，金融巿場仍存在美國債務上限談判的不確定因素，也促使部分資金紛紛暫時撤出美國、轉進新興巿場，以規避可能的風險。 聯邦投信表示，今年以來債券市場面臨近幾年難得一見的波段修正，雖然美國聯準會決定QE暫不退場，但全球景氣逐步好轉是市場的共識，因此不論QE是否退場，與景氣連動性高的高收益債都將隨之受惠。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 殖利率誘人2013-10-17 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 隨近期市場氛圍好轉，風險資產也出現緩步走堅的態勢，JP新興債券指數已回升近9月初高點630點，且新興市場債現階段殖利率5.25％，在所有投資級債中殖利率最高，未來只要資金面持續回穩，法人指出，近期只要拉回，都可視為新興債基金中長線介入點。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，本周市場仍在美國兩黨和歐巴馬政府的角力中上下振盪，但市場大多不認為會美國會有違約風險，美債10年期殖利率仍維持2.68％附近波動，對債券商品並無大幅影響，此事件仍為短期事件。 長期而言，他指出，自2.6％放緩上揚步調的美債殖利率，有利債券長期的發展，相對價值面佳的新興市場債券將有機會表現，新興市場債仍有5.25％殖利率，建議可適度布局。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國聯準會過度寬鬆的貨幣政策已導致市場扭曲，並造成波動加劇，未來金融市場波動度 可能上升，高殖利率及利率敏感度低將是未來投資人對債券資產的主要要求，看好原幣新興債市表現，尤其短天期債券可望有較佳表現。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑分析，2000年以來除金融海嘯，新興市場債券波段最大修正幅度約10％，後續下跌空間有限。因此，在 新興國家景氣可望復甦、美國財政僵局令QE規模縮減時間點延後，以及相對投資價值攀升下，預期未來一、兩季新興市場債券仍將延續反彈行情。 ---------------下一則--------------- 美升息延後 高收債持續吸金2013-10-17 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期美國聯邦政府關閉與美債上限紛擾，讓市場預期量化寬鬆（QE）縮 減時程將後延。美銀美林證券最新全球固定收益經理人調查顯示，預期今年底縮減QE的經理人約37％，有31％和25％經理人預期縮減動作落在明年1月和3 月，升息時點延後，可讓高收益債券持續保有投資舞台。 其中，更有超過一半的經理人認為美國10年期公債今年底區間降至2.76∼3％。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期事件恐影響美國經濟，市場逐漸轉移QE可能明年縮減的看法，觀察最新的聯邦利率期貨隱含升息時點自2014年8月往後推延至2014年底與2015年1月，顯示低利率環境可能比原先預期更長。 劉蓓珊指出，即便利率環境確定逐步走高，高收益債券高利差以及與公債相關性低的特性仍可支撐後續表現；根據JP Morgan統計，年初以來超過50％新發行券以再融資、展延為主要用途，有助降低企業短中期資金成本，到債壓力減輕下，高收益債違約風險將獲控制，高收 債持有價值具吸引力。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，景氣回升、違約風險下降，高收益債的投資優勢吸引國際買盤回流，EPFR統計，9月以來高收益債淨流入近60億美元。美林經理人調查則指 出，不論是高評等債券或高收益債券投資者，均一致認為高收益債是未來一年能獲得最佳報酬的債券種類。 台新亞澳高收益債券基金經理人周佑侖表示，美國、大陸經濟加溫，及資金回流新興市場下，高收益債的表現將優於上半年。在操作上，建議優先布局透明度較高的電信產業。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，QE有秩序的退場已是共識，時間最快是今年年底，最晚應該在明年初，風險性債券中，對景氣復甦反應較為敏感的高收益債，有機會有表現。 第一金投信投資處副總暨投資長高子敬認為，債券是資產配置必備商品，尤其是高收益債，主要因景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債力，基本面展望看佳，加上高收益債企業提供較高票息，足以緩衝利率走升對債券價格的影響，有助吸引市場買盤持續進駐。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 備妥三財源 退休生活樂活2013-10-07 01:30工商時報記者陳碧芬�台北報導 根據調查，國人的退休生活不如預期，匯豐銀行財管部門建議，無論是已退休或準備退休人士，不要依賴單一退休收入來源，平均應有三種以上的收入來源，包括政府退休金、現金存款、個人退休金準備以及投資收益。 但銀行主管建議，投資收益要以穩健為主，謹記雞蛋別放在同一個籃子的基本原則，盡量分散退休收入來源以降低風險。 匯豐（台灣）商業銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德指出，不少國人擔心退休階段的支出無法衡量，所採取的對策是「不急於退休」，不僅可讓個人身心維持活躍的狀態，避免鈍化，也可再彌補財務上的短缺，盡量避免退休準備不足。 匯豐集團最新的未來的退休生活調查，台灣的部分顯示，期待與實際狀況落差最大，66％的退休人士仍然負擔家庭財務責任，需要資助其他家庭成員，比重高於亞洲平均55％，在大中華區中則次於大陸的71％。 莊懷德指出，許多民眾在退休規劃時並沒有意識到，隨著壽命延長，醫療與照護費用很可能會相應增加，導致規畫時低估這部分的支出，造成準備不足；建議國人應盡量周延的考慮到退休後可能面臨的支出項目，避免日後面臨退休財務窘境。 該項調查同時顯示，十位台灣退休族中有八位還是繼續存錢，該比重在亞洲中僅次印度，有七成台灣人存錢的理由是「要留遺產給子孫」，平均大約每位退休族會留新台幣580萬元給子孫，在亞洲國家中位居第三。 匯豐未來的退休生活是全球領先的退休趨勢獨立報告，關注全球人口老化及預期壽命延長等關鍵議題。最新報告將現在退休人士的真實經驗與在職人士對退休的看法及預期作出比較，於2012年7月至2013年4月透過網路訪問15個國家及地區共16,000人。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 走過谷底 澳幣資產可布局2013-10-11 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 澳幣資產歷經一波賣壓後，法人觀察，澳洲經濟已開始觸底回升，目前原物料價格也有落底跡象，未來可望反轉走升；法人指出，在澳洲資產價值低估之際，投資人反可考慮將其納入投資組合。 宏利澳幣保本基金經理人李育昇表示，歐美成熟國家仍多深陷債務問題，目前AAA等級國家僅9國，澳洲為其中利率水準最高者，與其他AAA等級國家公債平均低於2％相較，澳洲十年期公債將近3.5％。 再者，他指出，澳洲政府負債為成熟國家中最低，並致力於維持財政收支平衡，避免財政赤字，使澳洲為目前最有能力促進經濟成長的國家之一。 李育昇指出，過去兩年受國際景氣不如預期影響，澳洲央行力行寬鬆貨幣政策，將基準利率由4.75％調降至2.5％，並於最近的政策會議中，暗示未來將維持低利率，且不排除再度降息的可能，以刺激經濟發展。 澳洲景氣可望在今年觸底，明年緩步向上，除此之外，澳洲總理大選於9月初塵埃落定，政治不確定性解除，新政府強調控制預算的重要性，並廢除碳排放稅、 開放產業等的措施，均有利澳洲的投資。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，澳幣走勢深受大陸經濟影響，其實對照大陸股票市場與澳幣連動走勢即可發現，在今年第2季大陸經濟遭受市場質疑最強烈的時候，澳幣的走勢也跟著下探。 他指出，但從6月底來，陸股已開始反彈，8月大陸實際經濟數據轉佳後，1美元兌澳幣也從8月31日的1.12，澳幣回頭升到9月18日的1.04，至今仍在1.04∼1.06之間震盪，可見澳幣走勢要看大陸臉色。 瀚亞投資指出，大陸經濟已經從谷底翻身，雖然增長依舊緩慢，投資銀行已經把大陸今年的經濟成長率從原先的7.4％上調到7.6％，預期澳幣的谷底也已過去，投資人此時布局澳幣資產，可望相對安心。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 刷卡坐高鐵 現金回饋最高7%-2013/10/08【經濟日報╱記者夏淑賢、楊文琪�台北報導】 高鐵票價今（8）日起調漲，有銀行趕在昨（7）日漲價前夕，宣布刷卡買高鐵票直接回饋現金7%，即使是買早鳥票也適用，其他銀行則是維持年度的紅利點數折抵優惠方式，但僅限於七日內車票，不適用早鳥優惠。 萬泰銀行獨家提供刷該行信用卡搭配行動支付萬泰X卡，完成購買高鐵票，不論買的是哪種票價，都一律給予7%現金回饋，回饋金額無上限，如以今天起高鐵漲價後的北高來回票價計算，7%回饋等於是有228元的刷卡金回饋，可直接折抵下個月帳單消費。 由於萬泰銀行設定的回饋門檻，不涉及之前累積的消費金額多寡，也不會耗用過去刷卡消費累積的紅利點數，且回饋金額無上限，又不像其他銀行信用卡紅利折抵限非早鳥票的七日內車票，等於是若使用萬泰銀特定卡片搭配萬泰行動X卡，不僅可以買超級早鳥票，票價打兩到三折外還可照享信用卡7%回饋金，而且買多少張票、花多少錢，全部就按7%回饋，完全不必擔心像紅利折抵會有紅利點數不足的問題。 萬泰銀行資深副總經理華倩昨天指出，由於9月底到期的高鐵票優惠活動反應熱烈，因此萬泰銀決定在高鐵票價漲價後，將該回饋專案延長到今年底。至於其他銀行，則多以紅利點數折抵票價，可打八五折到九五折。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 規畫子女保險 四部曲搞定2013-10-08 01:20工商時報記者張中昌�台北報導 國內少子化現象愈來愈明顯，不少夫妻因為擔心「養不起」，在避免資源分散下，選擇只有生一胎，壽險公司認為，現代人孩子生得少，若是經濟能力允許，可從懷孕的那一刻起，就按四階段規劃孩子的保障，藉此減輕後顧之憂。 第一階段為懷孕時期，由於現在晚婚趨勢明顯，導致嬰兒罹患先天性疾病的比重提高，所以建議懷孕未滿30周的準媽媽，可投保胎兒險轉嫁風險。 國際紐約人壽表示，現在市場這類商品，除了將新生兒篩檢最常發現的重大殘疾項目納入理賠，有些甚至擴大範圍，包含體重過輕的早產、腦性麻痺、重大燒燙傷等，降低新生兒罹患重大殘疾時，對家庭經濟可能的衝擊。 第二階段是在孩子出生之後，父母親應該將保險規劃應著重在醫療部分，因為孩童抵抗力弱，求醫的機會高，醫療險應同時投保日額型，以及實支實付型，較能用於支付未來所需的醫療保障，既可享有較好的醫療品質，又不致增加家庭負擔。 等到孩子活動力逐漸增加的第三階段，為避免意外事故，特別是燒燙傷，遠雄人壽呼籲，父母除了為孩子準備醫療保障，也應補足意外險與意外醫療，因醫療險主要是針對「住院」才有給付，而意外醫療對於因意外導致的門診就醫也有提供給付，可使孩童的保障更完整。 另外，現在市面有些醫療險商品，除了將幼童容易罹患的特定疾病納入保障，也針對幼童發生骨折傷害及食物中毒另外給付保險金，燒燙傷病房除原住院醫療日額外也還提供三倍的住院日額保險金給付，保障更完整。 第四階段則是在替孩子做完足額保障後，如果有多餘預算，國泰人壽呼籲，可開始規劃教育基金，建議購買利率較高的美元保單，但沒有美元置產需求者，要注意將未來領取保險金時的匯差風險考量在內。 ---------------下一則--------------- 小資買保單 先選定期醫療險2013年10月10日【王立德╱台北報導】 實質薪資不漲，小資族預算有限，保險業者建議，若真的預算很有限，保險規劃最好能先考慮醫療險，再考慮防癌險及重大疾病險，順序上也是先定期再終身，以較低的保費涵蓋可能風險。 法國巴黎人壽銀行保險業務處訓練部經理呂翊榮表示，一次能購足醫療險、重大疾病險、癌症險當然是最好，但預算真的很有限時一定要先考慮醫療險，因重大疾病或癌症，一定會用到醫療險，但是一般疾病或其他病因，卻不一定會使用到防癌保險或重大疾病保險。只是需要留意一件事，光投保醫療險，理賠或保障金額不一定能保障所有重大疾病醫療過程的例行支出。 有家族病史、有熬夜、抽菸、壓力大或好吃成藥，醫療險之餘可考慮重大疾病險，而癌症已經連31年居國人10大死因之首，也是醫療險之餘需要考慮的險種。 口袋深再買終身險 定期險因只保「保障期間內」風險，費用比終身險低很多，因此小資族投保順序上可先考慮定期醫療險、定期癌症險及定期重大醫療險，等到預算變多時，再考慮終身醫療險、終身癌症險及終身重大醫療險。 ---------------下一則--------------- 幫新生兒投保 四大重點2013/10/08【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 近二年來，國內新生兒出生率回升，不少新手父母準備「保險」當周歲禮。壽險業者認為，為新生兒買保險可歸納四大重點，當中首重住院醫療險，再來考慮重大疾病、壽險保障、滿期還本。 去年是國人生兒育女最愛的龍年，全年出生數超過23萬人，儘管今年是蛇年，內政部預估出生數仍有機會突破20萬人。 但據內政部最新統計，我國今年前九月累計出生數為14萬7,509人，較去年同期大減9.46%。 不管是龍子、龍女，或在蛇年出生的小龍子、小龍女，去年底以來已陸續滿周歲，壽險業者發現，隨著國人保險觀念日漸普及，送「保險」當周歲禮的新手爸媽愈來愈多。 第一金人壽、中國信託人壽等業者都認為，新手父母如果想送保單給小寶貝，建議首選住院醫療險；主因保險法第107條規定，15歲以下兒童買壽險，一旦發生理賠事故，只能返還保費加計利息，倒是醫療險，因兒童的抵抗力較弱，可考慮加強保障規劃。 據衛生福利部統計，國人平均每人每年醫療保健支出已從2001年26,130元連年攀升至2011年的39,247元，漲幅高達50%。如果家中新添成員，除經濟負擔更重外，若發生任何醫療事故，恐難以兼顧醫療品質。 對於預算較充足的父母，遠雄人壽建議挑選新生兒保單時須注意是否包括多元化終身醫療照護、重大疾病、壽險保障、滿期還本等四大重點，才能為家中寶貝買到最符合需求的保單，打造終身受用的安心後盾。 以王爸爸想為剛滿周歲的王小妹投保20年期遠雄人壽守護醫級棒醫療保本終身保險日額1,000元為例，年繳保費1萬6,650元，可擁有350萬元終身醫療保障，平均每天約45.6元便可為王小妹打造保障兼保本的雙功能醫療帳戶。 ---------------下一則--------------- 寶寶添保單 父母保障先顧好2013-10-08 01:20 工商時報 記者張中昌�台北報導 保險的目的主要是提供被保險人及其家人經濟保障，雖然寶寶並非家中的經濟支柱，但若罹患疾病或意外，一樣有可能對正在打拚的父母造成經濟壓力，壽險業者表示，正因如此，才需要藉由保險來分散風險，然而重點應該是父母保障足夠，再考慮寶寶的保險。 事實上，若在新的年度，家中有新生寶寶報到時，可趁年底為寶貝規劃保險，除了確保保障，保費也能列入明年報稅的扣除額，而高資產父母更可善用每年免稅贈與額度，進行資產移轉計畫。 壽險公司表示，其實絕大多數保險，小孩在6歲後購買，保費會比5歲以前便宜，這是因為小孩在5歲以前，先天疾病與後天感染的風險較大，使得保費相對提高。 不過，壽險公司強調，如果因為這樣的原因，將風險曝露在較危險的期間，未來在需要時才突然投保，還是有可能被拒保或是增加保費。 壽險公司認為，在挑選新生兒保單時，要注意是否包括多元化終身醫療照護、重大疾病、壽險保障、滿期還本等四大重點，才能為家中寶寶買到最符合需求的保單、打造終身受用的安心後盾。 壽險公司指出，如果雙薪家庭或是家中經濟不虞匱乏的父母，建議可以幫小孩先投保1∼2單位終身醫療，若是預算仍不許可，則改選擇投保定期醫療，等到小孩長大至20歲後，再逐步投保其他險種。 ---------------下一則--------------- 預期升息 保本基金保單 買氣降2013-10-08 01:20工商時報記者彭禎伶�台北報導 千呼萬喚才推出的保本基金投資型保單，推出之際卻遇上美國量化寬鬆（QE）可能退場、升息等預期，目前買氣不如預期，原訂兩周就要終止銷售的國泰人壽富利保本變額壽險，銷售期再延一周；上周剛上市的新光人壽富萬利變額壽險，買氣則是「審慎樂觀」。 國壽的富利保本即是近期推出第一檔連結保本基金的投資型保單，以紐幣計價，強調八年保本率133.5％，基金是由國泰投信募集，主要以國外銀行存款的方式保本，最高募集額度是8.2億紐幣。 連結保本基金是壽險業爭取快一年的項目，先前國泰人壽推出的保本基金投資型保單，條件相似，光一周就賣了新台幣20多億元，但這次推出市場反應則不如預期，原本國壽認為兩周即可「完封」，即上周即會停售，但由於銷售量不如預期，國壽已決定本週繼續銷售。 據了解，主要是保本基金保單銷售有許多銀制，同時必須向消費者解釋保本架構，雖然內部計算出年化報酬率逾3％，但國壽在法令允許下能行銷的內部報酬率僅接近3％，吸引力大幅降低。 新壽則是上周推出其首檔保本基金的投資型保單富萬利，以澳幣計價，7年期保本率133.04％，內部報酬率為3.1∼3.12％左右，若七年到期保戶認為匯率不理想，還有一年的時間可繼續保有保單，將資金先轉到貨幣型基金，等有滿意的匯率再出場轉換。 這檔保本型基金是由宏利投信募集，最高募集額度可達6.5億元澳幣，主要投資項目則是包括澳洲、荷蘭、香港、超國際組織等十支債券，但新壽方面表示，由保本架構更為複雜，在業務員或銀行行銷時有一定的難度。 另外，壽險業者也表示，目前保本率約3％附近，又有其他外幣保單的強勢競爭，加上保戶對未來有升息的預期，因此保本基金保單推出的買氣不如預期，新壽也保守預估，希望到本月22日之前，能銷售新台幣30億元，達到基金募集門檻。
8月境外基金 縮水2013/10/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國貨幣政策及財政議題干擾，8月境外基金規模縮水2.7%，下滑至2.6兆元，股票基金亦失守兆元規模，下探至9,872億元。 觀察各類股票基金淨申贖情形，成熟市場最受投資人青睞，美國、歐洲及日本基金居8月淨申購前三名，合計吸金逾80億元。其中，美日基金分別連續五個月及10個月淨流入，歐洲基金則轉賣為買，終止連24個月淨流出。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，美國經濟復甦鮮明，日本安倍政府力圖振衰起敝，歐洲經濟谷底回升，成熟市場再現經濟活力；反觀新興市場面臨財政與利率政策結構調整，削弱高度活躍的經濟動能，進而凸顯成熟市場的投資優勢，吸引資金搶進。 謝瑞妍指出，美國內需持續復甦帶動經濟逐季改善，日本安倍經濟學亦扭轉通膨預期，使政策擴散至實體經濟中，歐洲在金融市場穩定與政府停止撙節後，也開始看到內需回穩現象。 謝瑞妍表示，美國政府關門導致就業數據出現短期空窗期，加上債務上限雜音尚未釐清，量化寬鬆（QE）政策調整，將被迫延後至明年第1季；歐洲央行承諾維持低利環境，使市場對於歐洲景氣復甦與歐債維持信心，日本仍在實施超級量化寬鬆計畫，成熟國家仍維持寬鬆貨幣政策。 謝瑞妍認為，企業獲利將是支撐未來成熟股市的重要推手，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。 成熟市場企業現金水位高，並利用低利環境發行新債來降低利息成本，更順應投資人對於收益需求提高股息配發需求。謝瑞妍以美國企業為例，去年開始積極購回庫藏股，減少股票籌碼，使整體成熟市場企業每股稅後純益（EPS）上升，較新興市場企業更加出色。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，美國債務上限將被延長至明年2月，加上歐巴馬總統提名葉倫為下任聯準會主席候選人，葉倫可望延續柏南克的量化寬鬆政策。 ---------------下一則--------------- 美歐日股基金 吸金逾80億2013-10-16 01:05工商時報記者陳欣文�台北報導 8月境外基金規模下滑至2.6兆元，股票基金也失守兆元規模，下探至9,872億元。其中成熟市場引領出列，美國、歐洲及日本基金分列8月淨申購前三名，合計吸金逾80億元，其中美日基金分別連續五個月及十個月淨流入，歐洲基金則轉賣為買，終止連24個月淨流出。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美國經濟復甦鮮明，日本安倍政府力圖振衰起蔽，歐洲經濟谷底回升，成熟市場再現經濟活力，反觀新興市場卻面臨財政與利率政策的結構調整，削弱原本高度活躍的經濟動能，吸引資金搶進。 謝瑞妍指出，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，美股面臨指數來到高檔，在舉債上限等疑慮下投資人觀望，成交量也跟著下滑，但除了10月17日的舉債上限後續發展，美國也將公布企業第3季財報。 彭博統計，美國第3季S&P500家企業盈餘成長率僅1.7％，如果第3季財報結果優於市場預期，盈餘成長動能將推升股價，就美股本身條件來看，現在介入風險較高，但只要企業盈餘成長高於預期、舉債上限議題有解，美股仍有表現機會。 此外，企業獲利將是支撐未來成熟股市的重要推手，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利也隨景氣回升而後來居上，法人指出，相較於新興市場，成熟市場企業更善於管理資產負債表與資金運用。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲股票市場持續熱絡，資金連續淨流入為11年以來最長的淨流入周數。歐元區第二季經濟回復成長後，經濟利多頻傳。 其中國際貨幣基金（IMF）上修歐元區今明兩年經濟成長率，2014年經濟成長率可望轉為成長，歐洲景氣周期性復甦擴張，歐元區ZEW調查預期指數9月達58.6，顯示投資者對未來六個月景氣信心高漲，景氣面支撐，有利帶動歐股行情。 ---------------下一則--------------- 全球經理人 對經濟樂觀度下降2013/10/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債務問題干擾市場，全球經理人對未來展望樂觀度下降。最新的10月美銀美林全球經理人調查，有淨54％經理人認全球經濟環境在未來一年會轉強，但比例較上個月的淨69％大降15個百分點，且經理人持有現金水位，由上月的4.6％小幅下降至4.4％，代表經理人並未非常樂觀。 美銀美林全球經理人調查，每月會訪問全球逾200位基金經理人，代表約6,430億美元的資金動向。 美債攪局，讓經理人對美股的樂觀度回復至中性，但全球其他股市仍有投資亮點。 目前最受經理人矚目的市場以歐股為首，本月經理人對歐股淨加碼升至46％，比前月大增10個百分點，不僅連5月淨加碼，且看好度來到2007年6月來高點。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲股市具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，觀察下半年來全球資金始齊聚歐股，潛在買盤仍相當豐沛。 由於風險意識升溫，願意加碼股票的經理人比重降至4個月低點，10月僅剩淨加碼49％；對商品資產的悲觀程度也同步擴大，本月經理人淨減碼商品的比重增為28％，比起前月驟增12個百分點。至於對新興股市的看壞程度略有改善，淨減碼幅度由上月的19％縮減為10％。 看好度下降的美國股市，經理人同步下調美國11大類股展望，淨加碼程度全數下降，包括前景展望佳的科技業、工業與健康醫療產業，本月經理人的淨加碼分別僅有32％、22％與11％，看好度比前月下滑3至12個百分點。 ---------------下一則--------------- 美僵局露曙光 亞股歡揚 債務違約風險未除 各國央行擬預備緊急措施因應2013年10月16日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國化解財政僵局暫露曙光，激勵亞股午盤走強，表徵亞太股市整體行情的MSCI亞太指數昨漲0.4%，創5個月新高，港股恒生指數收漲0.5%，創3周新高，韓股收1年半新高，韓元則衝上9個月新高。 由於美債違約風險尚無法完全排除，各國央行及金融機構仍積極防備，各國央行可能以類似2008年緊急措施包括確保資金供給充足、放寬融資擔保品規定以及雙邊美元換匯協議等因應。 有希望達成協議 繼富達（Fidelity）10月初出清規模10億美元（294.45億元台幣）美國短債後，據《華爾街日報》（Wall Street Journal）報導指出，花旗（citi）也預告部分客戶，可能不接受10月24~31日到期的美國國庫券作為擔保。 然而在外流動美國公債總規模高達12兆美元（353.34兆元台幣），為2008年雷曼兄弟聲請破產時負債5170億美元（15.22兆元台幣）的23倍，各國救市恐杯水車薪。 美國參議院領袖周一暗示，有希望在周二達成協議，包括延長債限至明年2月初、提供聯邦政府短期運作資金至明年1月中，並在今年12月中前協商預算等，但就算通過之後，也必須等待眾議院表決同意，多數市場分析師認為無法趕在本周美國政府達舉債上限前完成的風險很高。 若無法即時調高債限，美國政府將立即面臨眾多支付及展延壓力，而財政部屆時估計剩餘現金300億美元（8834億元台幣）恐難支應。在10月17日美國財政部估計達舉債上限當天，就有高達1200億美元（3.53兆元台幣）短債面臨展延，接下來還有許多帳單有待支付。 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）主席拉加德（Christine Lagarde）警告，美國債務上限危機可能讓全球經濟再次滑到谷底，隨著大限日期逼近，財政僵局能否落幕仍有變數。 IMF警告仍有變數 Rochdale Securities分析師波夫（Dick Bove）周一在給客戶報告中表示，美國政客想藉由財政僵局導致股市暴跌，甚至重跌千點以吸引民眾注意，這樣國會和總統才能打破僵局，採取行動解決當前問題，波夫並呼籲投資人，目前最好的投資策略就是躲避。 不過，研究機構Capital Economics認為，即使美國政府無法及時調高債務上限並產生債務違約，對美國公債殖利率的衝擊並不會太大，10年期美債殖利率頂多飆破3%，但不至於飆升到4%以上。 ---------------下一則--------------- 席勒再度示警 全球房市小心泡沫化2013年10月16日【陳智偉╱綜合外電報導】 新科諾貝爾經濟學獎得主席勒（Robert Shiller）再對全球房市泡沫示警，除美國外，包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威及比利時等國房價漲勢過急，均潛藏泡沫危機。 房價漲勢過快 席勒得知獲獎後接受路透訪問，欣喜之餘不忘對市場示警。席勒表示，美國房市崩盤引發2008~2009年全球金融海嘯，而當前全球市場有重蹈覆轍的危險。 席勒說：「有好多國家看起來都有（房市）泡沫跡象。」他6月曾指出，美國部分大城市潛藏新一波房市泡沫風險，而包括中國、巴西、印度、澳洲、挪威、比利時等國房價也上漲過快。 席勒指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）刺激經濟政策與市場投機風氣日盛，創造了房市「泡沫」榮景。 席勒說：「當資產價格變得離譜，各界應有所警惕。貨幣主管當局應防止資產價格極端波動。」然而他表示，房市泡沫主因並非央行政策，而是市場風尚趨於投機的反映，「不能期望貨幣政策解決所有問題」。 席勒專注探討市場行情與資產泡沫關係，其研究指出資產泡沫常發生在投資人未能認清資產價格上漲背離基本面時，資產錯誤定價恐導致金融危機，其研究在近年全球金融危機中一再獲印證。他說：「近5年所經歷的金融危機，似已直指未能理解價格波動的失誤。」 ---------------下一則--------------- 今年GDP成長率 中經院下修至2.01％-2013-10-16 01:05工商時報記者陳碧芬�台北報導 中華經濟研究院昨（15）日指出，在欠缺國內外有利因素的支撐下，全球景氣復甦力道不足，國內消費及投資需求不振，再度下修今年經濟成長率至2.01％，低於7月間公布的2.28％，且即使倒閣案已結束、府院爭議暫止，預估今年將僅能低空飛過「保二」門檻。 中經院昨天公布第4季台灣經濟預測會議，中經院長吳中書表示，目前各項數據顯示，今年實質GDP成長率應該可以維持2％左右，11月和12月的出口有機會轉正，明年預估值為3.21％。兩項預測值均低於稍早其他民間預測機構公布的數據，顯示民間研究機構保守看待台灣景氣。 與談人中研院經濟所研究員周雨田指出，中研院參照全球景氣資料庫追蹤，台灣今年GDP年增率就在2％上下，「若考慮不確定因素的可能誤差」，就會不到2％，值得繼續關注。 中華經濟研究院經濟展望中心主任劉孟俊指出，內需疲弱是經濟低迷的主因之一，目前大陸與國際經濟局勢呈現混沌不明的跡象 ---------------下一則--------------- 剩2.01% 中經院砍今年成長率 吳中書：台灣跟時間賽跑 朝野別再惡鬥2013年10月16日【陳瑩欣╱台北報導】 美國經濟復甦成長力道緩慢，進出口表現不如預期，台灣今年經濟成長率陷入「保2」危機。中經院昨公告第4季經濟成長率預測結果，估計今年 經濟成長率為2.01%，較前次預估的2.28%下修0.27個百分點；至於明年預估值則為3.21%，較前次預估的3.31%下修0.1個百分點。 Q4匯率29.4~29.5元 中經院院長吳中書語重心長說：「台灣經濟處境不止看內需外需，現在要跟時間賽跑，希望朝野不要再惡鬥下去。」他指出，9月進出口皆不如預期，加上美國財政問題、中國復甦力道不足，美國量化寬鬆政策調整等因素影響，國內外景氣皆不如原先估計樂觀。 吳中書表示，政府仍有自由經濟示範區、服貿協議等多項利多政策洽談中，中經院預期今年經濟成長率仍可保住2%。此外，近2個月來匯率變動相當大，因美債問題影響，美元走貶，導致台日韓等各國貨幣面臨走升壓力，若利率升幅不大，第4季整體匯率應在29.4~29.5元。 中研院經濟所研究員周雨田分析，中經院的觀察與中研院相當接近，若將誤差因素納入考慮，中研院預測經濟成長率恐不到2%。渣打銀行首席經濟學家符銘財表示，今年可否有3%以上的經濟成長，關鍵在於第4季表現，而電價調漲恐引發各類物價上揚，成為明年挑戰。 符銘財表示，9月估計出口訂單表現應可較7、8月好，內需部分，若可改善實質薪資成長，對經濟應有正面幫助。 ---------------下一則--------------- 改革紅利發酵 陸股延續強勢2013-10-16 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 大陸十一長假結束後，改革紅利概念股發酵，推動上證指數截至10月14日已上漲2.9％，其中包含零售、餐飲與百貨通路等大眾消費產業，以及電力、新能源、鐵道等必要性消費產業，對陸股續強走勢都有所貢獻。 法人表示，根據大陸商務部資料，黃金周期間，全國零售和餐飲企業銷售額數據，較去年同期成長13.6％，依舊維持雙位數成長，支撐經濟溫和復甦的基調。 數月來，政策改革主線所涉及品項多集中在傳統產業與內貿型產業上，譬如上海自貿區概念股與地產股、金融改革概念股、傳統商業連鎖股等，這一類產業股遇上改革紅利後，股性往往活躍起來，對延續陸股強勢有正面幫助。 根據理柏資訊，截至10月14日，國內投信發行54檔環球股票型基金當中，有44檔基金績效呈現正報酬，且排名前六強基金報酬率皆超過2％，尤以富蘭克林華美中國消費基金績效3.81％最亮眼，奪下同類型基金之冠。 專家指出，該類型中各基金間績效差異甚大，從負報酬到近4％正報酬都有，原因來自基金選股佈局與產業配置。以富蘭克林華美中國消費基金為例，該基金有八成比重布局消費產業，並以受惠政策改革紅利產業作為擇股標的，相對能在長線經濟趨勢下，爭取未來的向上攻堅空間。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，歷經去年相對低基期後，今年在經濟平穩運行下，陸股第4季與未來行情若要出現較大漲升動能，將視改革力道能否超乎預期而定，此外，三中全會即將召開，市場對三中全會推出利多寄予較高預期，加深利多政策將持續激勵陸股的憧憬。 游金智指出，結合技術面和基本面觀察下，市場近期內維持在強勢區的可能性較大，上證指數至少不會呈現過深回檔，主要是政策引導必要性消費產業、大眾消費品產業等兩大類股仍具長線題材。 此外，受到大陸新旅遊法日前生效影響，入境澳門的大陸旅客持續出現超乎預期的高成長，帶動博奕股取得中長期布局機會，後續可密切留意這些產業類股走勢發展。 ---------------下一則--------------- 美債協商若延後 歐日股市受惠2013/10/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國債限問題協商剩1天，投資專家指出，若美債以短期放寬換取協商延後，不代表債務問題解決，將導致全球股匯市的不確定性提高。美股會受到較大的壓力，而基本面好轉、資金持續流入的歐洲與日本，股市續強機會大。 根據外電報導，美國兩黨初步同意提高債務上限至明年2月15日，並提供短期政府開支至1月15日，若照此情況達成協議，美債違約風險可望暫時解除。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，美國民主黨與共和黨兩黨力阻政治災難，市場高度預期此次財政爭議事件可以暫時落幕，全球股市則持續照目前現況震盪走升，投資人可以適度布局擁有基本面的美、日、歐、陸股，但不宜重押，因為在美債警報未完全解除之前，任何風吹草動都會掀起股匯債市不小的反應。 施羅德投信產品研究部協理林良軍與摩根證券副總經理謝瑞妍均認為，若美債問題以拖待變，經濟成長轉正的歐洲股市，以及景氣能見度高的日本股市都將受惠。 林良軍分析，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）自谷底一路攀升，9月已達52.2，為2011年6月以來的新高，且研究機構預估歐元區第3季GDP可望成長0.7％，國際資金將從美股轉進具轉機題材的歐洲股市。 謝瑞妍進一步指出，即使美債問題未能在期限內達成協商，而發生技術性違約，輿論壓力也會促使兩黨加速達成協議，風險性資產價值應可快速回復，不影響中長期偏多格局。 至於第二種可能，是美債上限問題在17日前順利解決，投資專家一致指出，如果出現這種皆大歡喜的場面，全球股匯市一定上演利空出盡的慶祝行情，成熟市場為首的美股有望續創新高，道瓊明年將1萬7,000點邁進；匯市方面，將出現美元與歐元雙強局面。 但若出現債務協商破局，美債違約，全球不論股匯債市恐都面臨嚴重衝擊。林良軍說，從2011年美債遭降評的經驗來看，美債違約恐使美股大跌一成，新興股市暴跌20％，且所有貨幣下挫，僅日圓與瑞士法朗將成為避險貨幣。 ---------------下一則--------------- 債限有解 新興股歡呼2013/10/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國兩黨對於舉債上限及政府開支協商露出曙光，激勵全球股市本周連袂反彈。統計美國部分政府單位自10月1日暫時停擺以來，全球主要股市表現相對淡定，其中，歐股及先前跌深的新興股市仍在美國動盪中逆勢勁揚，專家分析主要是本次美國出現的是政治問題，並無關經濟。 根據彭博資訊統計，美國政府自10月1日關門以來，全球股市漲多跌少，其中，全球主要股市漲幅前十名當中，以歐股及新興市場為大宗，包括英國富時指數、西班牙、葡萄牙股市，以及阿根廷、印度、泰國、印尼股市，分別有4%至9%不等漲勢。 富蘭克林證券投顧指出，分析歐股及新興股市能在美國政局動盪下逆勢走強原因，歐股主要是受到義大利政局恢復穩定、歐債疑慮舒緩、以及國際貨幣基金調升歐元區及英國經濟展望等利多推升，激勵如希臘、英國、西班牙及葡萄牙等股市應聲走揚；新興市場方面，由於市場預期美國財政政策不確定性，可能遞延聯準會縮減購債規模的時點，帶動印度、泰國與印尼股市上演跌深反彈行情。 宏利太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美國雖發生政府部門關門事件，但對新興市場實質影響不大，因為非經濟問題引起，短期雖然打擊市場信心，壓抑風險性資產表現，但以往市場對美國政府關門的負面反應通常為時不長，加上未來美國經濟仍持續改善，並增加對歐洲、亞洲及其他新興國家的拉貨，有助於歐洲及新興市場的出口及經濟成長，其股市表現仍可期待。 ---------------下一則--------------- 澳央行不急著降息 澳元勁揚2013年10月16日【陳智偉╱綜合外電報導】 澳洲央行昨公布10月1日決策會議記錄顯示，理事雖認為未來仍有降息空間，但行動不具急迫性，淡化今年內進一步降息可能性，激勵澳元昨一度升值逾0.6%，創4個月新高，連續第5個交易日走升。 在10月1日例會中，澳洲央行決議維持基準利率在歷史低點2.5%。會議記錄寫到：「理事同意本行不該排除進一步降息的可能性，但也不可暗示有立即調降的意圖。」 9月反彈升值2% 澳洲央行同時未再重申弱勢貨幣有助於經濟，會議記錄寫到：「理事指出，澳元目前匯價仍較4月高點低約10%。」 1澳元兌美元昨一度來到0.9548，為6月19日來新高，惟近半年貶值幅度仍有8.4%。不過，澳洲央行8月降息1碼至2.5%後，近2次會期均按兵不動，帶動澳元9月反彈升值2%，在主要已開發國貨幣中，僅次於紐西蘭的2.1%。 麥格理銀行駐新加坡資深副總裁福瑞斯特（David Forrester）說，澳洲央行會議記錄對於利率沒有新的評述，對於匯率也沒有新說法，澳元獲得有力支撐，短線上看1澳元兌0.96美元，屆時會是逢高減碼好賣點。 ---------------下一則--------------- 股市看俏 新興亞洲基金吃香2013-10-16 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 今年以來東北亞相對南亞受外資青睞，高盛10月7日報告，看好北亞多過於南亞，因受到美國經濟成長持續復甦，及大陸第4季較佳成長動能兩大總經趨動力，投信統計更顯示，近10年東北亞股市的日本、大陸、香港、台灣、韓國，第4季及隔年第1季平均都正報酬且優於其他季度。 法人建議，目前可布局東北亞占比較高的新興亞洲基金。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，新興亞股今年以來表現優於其他新興市場，代表新興亞股體質相對佳，因此今年以來新興市場表現落後的同時，仍相對有撐，且MSCI新興亞洲指數仍舊落後成熟國家股市超過10％以上，而且多數新興亞洲國家的股市仍未回到今年5月受量化寬鬆（QE）因素干擾前的高點，落後補漲行情可期。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，台股由於景氣逐漸走穩，傳統景氣循環股可望有表現機會，投資布局可增加此類股比重，如塑化、航運；傳產可側重具備季節性報價優勢的原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相。 此外，大陸鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上大陸金九銀十效應明顯，相關題材值得留意。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠認為，第4季是大陸全年重要消費期間，市場預期當地內需狀況持穩，整體經濟數據也有所改善，將激勵投資人持股信心。 他指出，現階段資金流動狀況持穩配合上海自由貿易區的成立，預期該效果可望於第4季逐漸反應，有利金融業長期發展；11月三中全會召開後，可望宣布有利財政刺激政策，建議投資人密切注意最新發展，著重布局可受惠的產業。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯強調，過去幾年由於美歐需求不振，使得資金轉向具備內需題材的東南亞股市尋求更好的成長機會；但隨大陸經濟成功築底加以美歐需求回溫，資金有機會再度轉向到可率先受惠的東北亞股市，建議投資人亞股配置可多著墨於大中華與韓股。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資擁抱2013/10/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期熱錢持續回流亞洲市場，但根據高盛本月的報告指出，看好東北亞勝過東南亞，加上近期外資持續「錢」進東北亞，預期東北亞的台、韓等股市仍有看頭。 高盛看好東北亞股市的原因有二，一是美國經濟成長持續復甦，二是中國通常在第4季有較佳的成長動能。 此外，根據統計，近十年主要東北亞股市在第4季以及隔年的第1季，平均報酬率不但都正報酬且優於其他季度。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，新興亞股今年以來表現優於其他新興市場，代表新興亞股體質相對佳。因此在今年來新興市場表現落後的同時，仍相對有撐。 相較之下，東北亞情勢相對穩定。例如，中國經濟底部逐步成形，加上宏觀政策方向越顯清晰，推升投資人對中國預期由悲觀轉為中性偏多；南韓股市近八周外資淨流入11.27億美元，吸金能力佳，預期在總經與企業獲利等基本面狀況轉佳下，股市可望持續升溫。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，外資熱情擁抱台灣及韓國股市，主因第3季後美、日、歐接力復甦，尤其是歐洲自第3季正式擺脫衰退，從亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的是台灣與韓國，特別是出口產業受惠最明顯。 根據券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度高達73%，韓國則是五成左右。除了台韓與美國景氣關聯度高，也與全球景氣連動性大，因此資金流入台韓股市，反映的是這兩大東北亞經濟體受惠成熟國家觸底回升與走出衰退的契機。 ---------------下一則--------------- 安倍第3支箭 終於要飛了2013-10-16 01:05 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 日本臨時國會周二開議，由首相安倍晉三發表演說揭開這個他稱為「成長策略執行國會」的序幕，而他經濟成長計畫中可能是最關鍵及最困難的部分，即透過放寬產業管制及強化競爭力來刺激成長，將正式躍上舞台。 在演說中，安倍提出他將支持「大膽迎向挑戰的企業」，並誓言將以推動放寬管制、鼓勵研發及資本投資，打造出對企業家及新創企業友善的環境。他宣示，在未來3年，政府將「全面動員稅改、預算、貨幣及放寬管制等政策」。 安倍當初宣布振興經濟的3支箭策略，而在射出積極寬鬆貨幣政策及擴大公共支出的2支箭後，今年6月射出他經濟政策中的第3支箭─經濟成長計畫。 目標在於強化日本企業的競爭力，但安倍的支持經濟成長措施，卻大都遭到擱置，因需要國會先通過相關政策，才能付諸行動，而日本國會的例行議期則在6月結束。 日本國會參議院在7月改選後，安倍與其自民黨變同時掌控參、眾兩院，通過與他經濟成長計畫有關的議案，也因此成為國會優先要務。 安倍周二在臨時國會開議的演說中，列出受到高度管制的產業，如電力、農產等，做為改革的目標。 至於他將如何解決「那些幾乎近來每任首相都曾誓言要解決，卻鮮少成功」的挑戰，他在演說中著墨不多。 更甚者，安倍在演說中也未提及調降企業稅或改革勞力市場，以鬆綁日本僵固的就業市場。長期來，這些都是令外商對進駐日本感到卻步的因素。 日本在野黨視則這1個半月的臨時議期為良機，已鎖定執政黨自民黨在民意上的弱項，將努力凸顯安倍政府的失能。 這些弱項包括福島核電廠最近的污染水外漏、調高消費稅、以及日本政府在泛太平洋自由貿易談判中，局部對其將維持特定農業關稅的承諾食言等。 ---------------下一則--------------- 日股 奪回吸金王寶座2013/10/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 日股上周淨流入10.5億美元，睽違半年後再登單周股票吸金王寶座。近一周日經225指數翻紅走升2.7%。美林調查顯示，全球經理人已連續九個月淨加碼日股，不僅外資券商持續喊進，經濟數據也續傳佳音。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，美國債務協商陷入僵局，美元貶、日圓升導致日股偏軟，但走弱態勢並未持續太久，日股翻紅外，9月製造業採購經理人指數（PMI）數據上升至52.5，是2011年2月以來新高，也是連續七個月維持在50以上擴張水準。 顏榮宏認為，日圓匯率走勢穩定偏弱，將是支持日股上漲的主要因素，日圓貶值將提升製造業的出口競爭力，2014年3月財政年度日本出口商多以90至95日圓做為損益兩平價位，對照目前日圓兌美元匯價多位於95以上，將改善企業獲利，成為支撐日股向上動力。顏榮宏進一步指出，目前日股投資價值處在合理水位，隨著企業獲利持續上調，將吸引國際買盤持續進駐。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本央行季度短觀報告顯示製造業信心仍持續上揚，且遠優於市場原先預估，預期下一季度向上成長機會仍高。由於經濟增長步調並未與原先預期出現太大落差，搭配日本政府維持超寬鬆政策規模、利率維持不變，除預期日本經濟緩步復甦外，對房地產以及企業資本支出發展均正向期待，投資人可鎖定相關議題投資。 亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，消費稅問題雖然多少衝擊到投資人的信心，從近期的相關經濟數據與短觀報告，日本的經濟確實已從谷底緩步恢復元氣中，安倍經濟學可望帶領日本走出通縮困境，加上相對弱勢的日圓，也將持續令日本出口在美歐經濟緩步回溫、中國經濟回穩下而受惠，預料相關類股走勢將相對強勢。 ---------------下一則--------------- 長線投資人出手 加碼日股2013-10-16 01:05 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 今年初搶買日股者，多為想炒短線獲利的大型對沖基金，但隨著安倍政府在今年國會選舉大勝邁向完全執政，可望落實經濟改革之下，越來越多跡象顯示，以長線投資為目標的共同基金也開始增持日股。 不少市場專家表示，日相安倍晉三領導的執政聯盟在7月國會大選贏得壓倒性勝利，政權更形穩固，升高投資人對其貫徹經濟結構性改革的期待。因此基金經理人今年仲夏開始出手大買日股。 經濟學家指出，祭出減稅優惠獎勵投資、提高勞動市場靈活性及簽署自由貿易協訂等革新措施，均是維持日本擴張的關鍵，而這些變革注入活力，讓低迷20年之久的日本經濟動起來。 美國銀行美林日股共同主管胡根（Patrick Hogan）透露：「堅持做多的客戶已成了日股的淨買家。」 日股的投資主力由炒短轉為長線做多，意味自去年底大反攻的日股仍有上漲空間，只不過漲幅不太可能有今年初的水準。 日經指數過去半年來已飆漲80％，但近3周跌了2成，係因擔憂美國預算僵局，而跟著全球其他股市走跌。 不過舊金山Bailard公司投資長李維（Eric Leve）仍認為，日本股市極具投資吸引力，他以多項經濟指標做為佐證，包括今年第2季經濟成長率上修到3.8％。李維也看好美國舉債上限談判破冰之後，日股可望一掃近幾周的疲軟陰霾。 根據芝加哥投資研究機構晨星的資料，Bailard將日股在全球股票基金的投資比重，從6月底的17％拉高到9月的21.7％。 但日股還是潛藏若干投資陷阱，日經指數主要受企業獲利改善的拉抬，這些出口業者獲利拉高係受惠於日圓貶值，然外國投資人會因日圓走貶造成匯損侵蝕獲利。 ---------------下一則--------------- 印度股 布局好時機2013/10/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最近國際資金有前進亞洲的趨勢，統計所有境內的新興市場暨亞洲及單一國家基金，近一個月績效前五名幾乎都被印度股市包辦，外資對印度股市自9月起至今也連續買超六周，印股後市看俏。 根據投信投顧公會統計，過去一個月來，印度、印尼與東協相關基金，分別占據新興市場暨單一國家基金的前十名，前四名更是被印度基金包辦，且績效都在9%以上，顯見匯率跟股市的雙重升值，已反映在基金績效上。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，外資從9月以來已經連續買超印度股市六周，累計今年的買超金額已達140億美元；依然高居新興股市之冠，可見憑藉與美國高度的連動性，印度股市再度受到華爾街市場的青睞。 此外，印度股市本益比低於歷史平均值約10%，股價淨值比也來到2.5倍，遠低於歷史平均的3.5倍，此時印度基金正是長線布局時點。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，儘管今年上半年，印度股市在金磚四國中表現偏弱，不過在經過連續整理後，近期在外資資金湧入下，加上印度盧比上漲，股價指數也同步走升，印股近一個月反而逆勢上漲，成為亞洲地區表現相對亮麗的市場。 ---------------下一則--------------- 經理人 讚歐股2013-10-16 01:05 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券10月全球經理人調查報告，全球經理人對全球景氣仍維持樂觀看法，54％經理人認為未來一年可迎向轉強經濟環境，更看好歐元區股市可大幅攀升，淨加碼從36％上升至46％，看好度為2007年6月以來新高。 經理人連5個月淨加碼歐元區，看好產業則包括科技、工業、健康醫療、消費性耐久財等。 調查結果顯示，10月經理人風險意識略升溫，加碼股票經理人由上月淨60％下滑至淨49％，為4個月來低點，減碼債券力道同步減弱，由上月68％減至58％；對商品資產的悲觀程度也加劇，減碼幅度由上月16％擴大至28％，為紀錄以來第四悲觀。 在區域投資配置上，因歐元區經濟情勢轉趨穩定，看好歐股淨加碼由36％升至46％，看好度來到2007年6月以來新高，連續5個月呈現淨加碼。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可明顯回升，將提供歐股強勁的爆發力。 至於經理人對新興股市淨減碼幅度，由9月的19％縮減為10％，類股展望看好科技、工業、健康醫療、消費性耐久財等，仍最被經理人看好；但循環性類股的看好下降，科技類股淨加碼比重由上月35％下滑至32％；最不被經理人看好的公用事業類股，淨減碼幅度由上月的36％減至33％。 群益新興大消費基金經理人洪玉婷認為，近期歐洲經濟表現良好，市場預期歐洲將走出歐債危機陰霾，使得近期資金不斷流入歐洲金融市場。 日盛新台商基金經理人林明輝強調，全球經理人看好生技，且生技業是少數產業前景佳產業，外資逐漸將此族群納入觀察名單，長線值得關注。 ---------------下一則--------------- 歐股看好度 近6年新高2013-10-16 01:07 中國時報 洪凱音�台北報導 美銀美林證券10月全球經理人調查昨出爐，由於歐元區經濟情勢漸趨穩定，加上美國財政議題紛擾，反而推升經理人對歐元區股市的看好程度，經理人願意加碼歐股的程度較9月上升10個百分點，已連續5個月表示「樂觀」(皆呈現淨加碼)，看好度創近6年來新高。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，企業獲利是支撐歐洲股價上漲的最大利多，預估歐洲明年企業的EPS成長率將躍升至13.2％，所有國家幾乎都有兩位數成長，在此趨勢中，中小型股的爆發力更甚於大型股，不論是企業營收或每股盈餘成長率，今年小型股成長率預期為11.6％，明年可攀升至20.8％。 雖然經理人一致看好歐洲股市，但受美國政治僵局、舉債上限等財政議題紛擾影響，對全球經濟環境樂觀指數卻呈現下降趨勢，看好程度減少了15個百分點，且經理人操盤的現金水位已從上月的4.6％略降至4.4％，顯示經理人謹慎看待景氣前景。 ---------------下一則--------------- 歐股「小不點」 投資寵兒2013/10/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國債務上限讓市場忐忑不安，但美國股市仍在歷史高檔，相形之下，歐洲股市仍離歷史高點有一大段距離。施羅德投信昨（15）日發布歐股展望指出，歐洲經濟復甦，歐股獲利強，最看好小型股。 自從確定歐元區經濟脫離連續六季的衰退後，許多投資人這才驚覺，原來歐股已有不錯的表現。第3季摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲指數上漲7.7%，勝過美國不到2%的漲幅，西班牙漲幅更高達18%。 把時間拉長到今年前三季，MSCI歐洲指數上揚11%，英、德、法等主要股市則有9%至13%不等的漲幅，MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%，相當亮麗。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，由於有歐債危機，近年來投資人對歐股沒有信心。其實十年來，歐股有七年的表現勝過美股。最近種種跡象顯示，歐洲經濟復甦，歐股獲利改善，但股價仍便宜，資金可望持續流入。 就經濟基本面來說，林良軍指出，歐洲消費信心持續改善，歐元區綜合採購經理人指數（PMI）也自谷底一路攀升，至9月已達52.2，為2011年6月以來新高，連義大利PMI也都回復至52.8。多家機構預估，歐元區第3季國內生產毛額（GDP）成長率可望有0.7%的正成長。 企業獲利是支撐歐股上漲的最大利多。林良軍指出，今年歐洲企業每股盈餘成長率預估只成長1%，主要國家英、德、法等仍為負成長，但歐股明年每股盈餘成長率預估將躍升至13.2%，且所有國家都轉為兩位數的成長率。 林良軍說，中小型股的爆發力將更甚於大型股，不論是企業的營收或每股盈餘成長率，預期今年小型股成長率即可超越大型股，達到11.6%，明年將更高達20.8%。 美股在歷史高檔整理，但林良軍說，歐股離海嘯前的高點仍有近三成的差距。此外，相較於日股，歐股的本益比也比較低。歐股這波反彈後，仍明顯低於歷史平均值，高盛證券預估，歐股未來一年有兩成以上的漲幅。 資金面也有利歐股。林良軍說，雖然資金開始流入歐股，但基金經理人的歐股部位仍在約28%的低檔區，高盛預估短期內可望逐步提高至30%，甚至更高。 至於歐股的投資策略，林良軍建議，積極投資人可搶進小型股基金，掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴。一般投資人則可布局大型股，因為大型股最能受惠資金回流。 ---------------下一則--------------- 美債限危機協商 露出曙光2013-10-16 01:04工商時報記者林國賓�綜合外電報導 為避免美國落入債務違約的危境，美國民主共和兩黨領袖周一加班協商後傳來好消息，兩人對於解決財政危機已有初步共識，基本上將朝讓政府立即開門運作與暫時調高債限至明年2月中為兩大協商方向。議員透露，債限協議最快周二就可定案對外公布。 受美債限僵局有突破性進展的利多刺激，美股周一尾盤率先翻紅，並激勵周二亞股上漲。金價應聲重挫，紐約期金周二最低重挫25美元或2％，來到每盎司1,251美元的3個月新低價。不過周二美股在市場等待氣氛下小幅走軟，最新指標顯示美製造業景氣意外走軟，也為美股帶來下壓。 美國會就政府支出展開的惡鬥持續逾一個月，導致部份美國政府機關已停擺2周，而今債限大限眼看就要到期，周一儘管是聯邦假日，參院民主黨領袖瑞德（Harry Reid）與共和黨領袖麥克康尼爾（Mitch McConnell）加班密集協商後，解套方案終於有所眉目。 瑞德向媒體表示：「我們獲致重大的進展，我們希望若運氣好的話，也許明天就會有好結果，」他暗指周二可望公布參院版2黨協議。 向來逢「瑞」必反的麥克康尼爾也臉帶笑容呼應說：「我們周一的確談得相當不錯。」 根據熟知協商內容的消息人士透露，此次討論的方案重點是立即結束政府關門的情況，同時將債限提高至足以讓政府因應至少到2014年2月中的舉債需求。 參院版的協議結果即將出爐，原本立場最為強硬由共和黨主導的眾院必需有所回應，眾院多數黨領袖坎特（Eric Cantor）宣稱，眾院共和黨黨團周二將就此召開閉門會議。 華郵�美國廣播公司周一公布最新民調結果顯示，對於預算僵局的責任歸屬，美國民眾認為共和黨的責任比美國總統歐巴馬大，有7成4的民眾不滿共和黨，高於歐巴馬的5成3。 不過，即使參院周二達成協議，國會能否趕在周四期限前通過法案仍有變數。德州共和黨強硬派參議員克魯茲（Ted Cruz）可能以議事規則為由拖上好幾天後才讓法案進行表決。 ---------------下一則--------------- 投信：公債殖利率 緩升2013/10/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國朝野兩黨初步達成共識，將延緩舉債上限至明年2月中旬，美國政府將恢復營運，美債違約風險暫時解除。投信業者指出，美股將回歸基本面，美債殖利率則將緩步上升。 針對股市影響，摩根投信協理謝仁華指出，市場對於美債上限終將上調已有共識，道瓊工業指數連漲四天、漲幅逾3.5%，已預先反應。就過去經驗來看，美國債務上限自1960年以來已上調近80次之多，早就不足為奇。 不過，謝仁華指出，美債上限問題並未完全解決，只是往後遞延，第4季消費信心及經濟數據可能會受到影響，QE政策調整時程延後至明年3月的機率相當高，因此，在明年2月之前，美股將呈現震盪走勢。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，儘管美股仍受美兩黨協商進度影響震盪，但隨著景氣復甦，股市拉回反而是好買點。 群益投信則指出，美國景氣復甦明顯，促使美股後市看好。觀察1997年以來，ISM非製造業及芝加哥採購經理人指數對S&P 500走勢，具有領先指標功能，由於9月ISM非製造業指數54.4、芝加哥採購經理人指數55.7，均在50以上，顯示美國服務業和製造業活動趨向擴張，將激勵美股股價走高。就債市來看，美債上限已延後，美債短線波動降低，但利率緩步回升趨勢不變。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國聯準會考量債務上限與財政問題對景氣產生影響，9月未如市場預期進行量化寬鬆（QE）調整，近期重要數據出現短期空窗，明年1月初聯準會主席將交接，QE購債調整可能延後至明年第1季。 ---------------下一則--------------- 美中小型股基金 馬力強2013/10/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股受到政治僵局可望化解展開反彈，其中，以追蹤中小型股表現為主的羅素2000指數近日再創歷史新高。由於美國經濟動能明顯改善，內需消費力道持續提升，市場看好中小型企業獲利表現將優先轉佳，進入第4季，美股旺季行情可望由中小型股領銜主演。 受到美國兩黨對於舉債上限及政府開支協商露出曙光，激勵美國股市反彈，其中代表小型股的羅素2000指數14日來到1,090.30點，再創新高。 根據富蘭克林證券投顧統計，今年前三季羅素2000指數上漲27.7%，表現相當突出。就歷史經驗觀察，1995年以來，當羅素2000指數在前三季漲幅超過二成時，第4季續漲空間可期。以2003年來說，前三季指數漲幅達28%，第4季指數續揚逾14%。展望今年第4季，受美國景氣持續復甦，加上政治僵局有望化解之亞，預期第4季美股小型股仍有表現空間。 羅素2000指數強勢的表現也反映在基金績效上。統計今年以來，美國中小型基金平均上漲28%，超越美股基金的23%。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，儘管第3季末部分美國經濟活動因舉債上限等干擾而有些放緩，但這些政治議題的紛擾僅為短暫，並不改變美國景氣復甦向上的趨勢。著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，其中，景氣回升更有利循環性產業及中小型股後市。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，內需產業的成長力及續航力，最受到資金的青睞。以消費類股來看，隨著內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升。 美國房地產及就業市場改善，不但支撐消費市場，也進一步推升聚焦內需的中小型股漲升力道。美國內需市場強勢復甦，亦帶動中小企業獲利成長預期特別強勁。 ---------------下一則--------------- 賣壓沉澱 REITs攻勢再起2013-10-16 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近半年全球地產類基金普遍下滑，其中北美的REITs跌幅相較其他地區為重，但法人指出，基於利差、新供給不足及股價低估這三大基本面優勢下，以北美市場為主的全球地產仍可望在賣壓逐步沉澱後，多頭將開始展開反攻。 法人分析，先前REITs表現不佳，主要還是源自於市場對於量化寬鬆（QE）退場利率即將走高的預期，因而在ETF等指數基金贖回賣壓下，承受較大的壓力。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國聯準會（Fed）5月表示下半年可能縮減QE規模，導致債券殖利率上升，是造成近期拋售潮的主因，但儘管最近數月股價出現波動，相關房產市場及基本面的預期並無重大變化。 此外，Patrick Sumner說，新增供應短缺，以及經濟情況好轉，將繼續有利房地產公司，未來仍看好美國REIT的獲利增長前景。 Patrick Sumner強調，經濟成長推動利率緩步走高，REITs公司在財務穩健、供給相對不足的環境下，仍具利基，投資者必須了解利率上升的原因，如在經濟停滯但因成本推升通貨膨脹而導致利率上升，則REITs以至所有資產種類基本上都不宜投資。 不過，如預期利率是受經濟增長或GDP擴張所帶動而上升，則市場對商業房產的需求有望持續攀升，預料對於公營及私營房產企業者有利，且隨利率上升，新競爭性資產的建造成本也有所增加，可望緩解新增供應過剩的憂慮。 法人指出，目前新增商業房產供應的增長約為歷史水平的一半，增幅也低於GDP增長率，新增供應稀少、供給不足的情況皆對房地產公司有利，尤其是REITs之類資金充裕的房產公司，因其具備靈活穩健的財務實力，且可透過房產、資產間租戶遷移或利用土地儲備建造新房產，以預租方式招攬更多租戶，不僅節省建造開支，也藉此提高投資組合內的需求。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs因具有固定的租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，更具收益優勢；且面對市場震盪，REITs股息收益占整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。 JPMorgan證券預估，未來五年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷。 ---------------下一則--------------- 亞洲REITs指數 走出震盪2013-10-16 01:05 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 美國量化寬鬆（QE）暫不退場，國際資金維持豐沛，有助資產類別金融商品，亞洲REITs指數擺脫8月間的激烈波動，安本環球亞洲地產股票基金、享德森遠見亞太地產股票基金等REITs相關商品，一個月來績效最高可到4.4％。惠譽國際信評昨（15）日指出，新加坡房地產投資信託基金（REITs）具有抗風險的緩衝功能。 穆迪投資者服務表示，2013年第2季亞太區（不包括日本）非金融企業的評等趨勢穩定，主因是大陸不動產開發公司的評等展望回穩及印尼不動產開發商績效優於預期。穆迪首席信用評等主任劉惠萍指出，預期下半年評等趨勢應會維持穩定，亞太區發行人的流動性狀況整體亦有所改善，流動資金及信貸額度將依然足夠。 涵蓋諸多地產業公司債的穆迪亞洲流動性壓力指數（Asian Liquidity Stress Index）9月改善，從8月的25.4％降至21％。穆迪高級副總裁Laura Acres指出，中國高收益房地產分類指數也有所下降，從26.5％改善至19.4％。 惠譽信評則就新加坡上市的REITs商品做出最新評論指出，高槓桿的REITs在低利率環境中，預估基金資金池呈穩定，發行支援企業強大，監管機構及法規趨嚴，整體來說，飯店、工業和醫療保健等REITs基金，信用風險均得以控制。 惠譽認為，目前處於利率往上的環境中，將不動產包裝成REITs基金，有助交換抵押借貸或證券化。 不過有一個潛在風險需要關注，即商辦大樓供應量上升，REITs收入主要來源的租金收入，已隱藏下跌的可能，惠譽預估，2015年新加坡的工業廠房相關REITs，可能會因此出現明顯的下滑。 ---------------下一則--------------- 規模下滑 平衡基金逆勢創高2013-10-16 01:05 工商時報 記者陳欣文�台北報導 8月國人持有境外基金較7月滑落2.71％，降至2.6兆元。在股、債基金規模幾乎全數下滑之際，平衡型基金仍然較上月增加9億元，再創1,238億元的新高，且今年來規模增長翻倍，達123％。 量化寬鬆逐步退場的預期，讓債券基金面臨較大的賣壓，統計8月各類固定收益型基金規模全數下滑，以新興市場債流出272億元最重，合計單月失血超過560億元。 摩根投信認為，美國利率逐步正常化，過去債市低風險、高報酬的非常態榮景將遞減，現階段建議可透過全球型多重收益產品取代過去投資級債券，作為資產組合的核心配置。 境外平衡型產品因投資人試水溫的心態下，近一年來規模飛速成長，從去年8月518億元，今年8月已突破1,237億元。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，成熟經濟體溫和擴張、央行維持寬鬆貨幣環境、且通貨膨脹水準可控的環境下，均有利風險性資產表現。但以當前金融市場的複雜與瞬息萬變，股債兼具的多重收益產品今年吸金倍增。 他指出，這類商品強調「多元追求各式收益」、降低單一資產風險的投資策略，適合在目前作為核心布局。 群益亞太新趨勢平衡基金經理人王文宏表示，即使是平衡型基金，股票投資還是有一定的比重，只要看對趨勢還是有可能創造出好的績效。 從資金面觀察，包括高收益債券與新興市場債券共同基金都已出現資金回流，資金面有利價格推升，預期短期間政策面利多仍有助風險性資產延續上漲趨勢，但中長期來看，避免市場不確定因素造成資產波動，更加深股債配置的重要。 回顧過去一年，不少境外平衡基金繳出好成績，表現最佳的德盛東方入息基金一年締造26％的報酬率，PIMCO美國股票增益基金一年也有24％的報酬率，其次包括富達歐洲平衡、富蘭克林坦伯頓全球平衡則分別以21％與20.6％的報酬率。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本在安倍三箭及申奧成功後市備受期待，建議可以選擇以日本為主軸的亞太區域納入投資組合，但是在市場波動偏大之下，以跨區域跨股債參與日股多頭是較好的方法，同時也能參與資金熱情擁抱東北亞的趨勢。 ---------------下一則--------------- 平衡基金股債兼具 吸金1238億衝新高 降低市場波動風險 今年來規模翻1倍2013年10月16日【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會最新統計，國人8月持有境外基金規模縮水近3%至2.6兆元，但在各類型基金規模均下降之際，唯獨平衡型基金規模逆勢增加， 不僅達1238億元歷史新高，且今年來規模翻了1倍，凸顯國人在下半年市場亂流增加之際，大力擁抱兼具股債特色的基金產品。 投信業者認為，第4季海外資產布局最佳策略是股債兼具，利用債券平衡股票投資的波動風險，建議投資人著重美元資產或亞洲地區的股債平衡型基金。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，儘管美國經濟溫和復甦，債券仍有投資價值，尤其是利率敏感度與違約率均低、具高收益保護的高收益債券，不僅受惠景氣復甦，更能參與歐美企業獲利成長。 歷史經驗Q4適布局 她認為，在全球景氣持續好轉下，以股票部位參與市場成長，並多元布局高收益債券、可轉債等多重收益來源的基金產品，是現階段海外投資的理想選擇。 施 羅德投信統計，1998年底至今年7月，亞洲高股息股票在第4季平均漲幅達6.38%，是所有季度中最高的。2005年9月以來統計也顯示，亞洲債券表現 在第4季平均漲幅，雖不是各季中最高，但正報酬機率達70%，且若時間拉長到隔年第1季，機率更達100%，顯示第4季確實是投資亞洲股債市最佳時機。 今年每月皆淨流入 施羅德投信產品研究部協理王翰瑩建議，第4季最佳投資策略是股債兼具，利用債券降低投資組合的波動風險，才是本季海外投資的致勝之道。 富蘭克林投顧指出，今年截至10月初，境外平衡型基金的淨流入金額已達631億美元（1.86兆元台幣），不僅超出2009~2012年中任何1年的淨流入金額，也達2008年金融海嘯以來的最高水位，今年更是每月都呈現淨流入。 長線經濟復甦不變 整體而言，下半年股票投資價值優於債券，股票型基金獲得市場資金青睞，但高收益債與新興債等利差型債市仍具投資機會。在全球經濟復甦但變數仍在的環境下，穩健型投資人可透過平衡型基金，掌握股債市投資機會。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）提到，近期市場相對波動，惟長線經濟復甦趨勢不變，可望支撐股市中長期表現，金融、健康醫療、耐久財與能源等歐美產業，有較多投資機會。 至於債券，他認為成熟國家公債投資價值有限，反觀南韓、波蘭、墨西哥等國家，負債低、成長潛力高，公債前景較佳，建議投資人持有低存續期間債券，防範未來利率上揚風險。 ---------------下一則--------------- 新興債 投資價值浮現2013-10-16 01:05 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國量化寬鬆（QE）退場疑慮掀起全球債市空頭憂慮，美債10年期殖利率從1.63％強彈至3％，讓同期間摩根大通新興市場債券指數波段跌幅逾10％、第2季下跌6.06％，創1999年以來單季最大跌幅，法人認為，就經驗和信用貼水與利率上升風險來看，目前新興債投資價值已經浮現。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，美債殖利率彈升導致債市轉空之說沸沸揚揚，但就近十年經驗來看，新興債券的最好買點反而是在美債殖利率短期大幅彈升而回檔整理的期間。 他指出，最佳案例就是2004年第1季，當時景氣復甦力道轉強，美債殖利率在一個月半中從3.68％彈至4.85％，同期間新興債急跌10.51％，與近期走勢頗為雷同；因聯準會（Fed）採緩步升息政策，殖利率逐步回跌到4％附近後，盤整約兩年，期間新興債共上漲34.22％，漲幅更勝高收益。 李坤致表示，現階段市場最擔憂的仍是若美債殖利率持續走揚，可能再次造成新興債修正，但以9月18日FOMC召開會議後，對委員調查升息目標與時間，至2014年有14位維持基準利率為0.25％，2015年則有11位維持在1％以下，顯示未來兩年升息空間相當有限。 再觀察彭博調查各投資機構對未來五季美債殖利率的平均看法，至明年第1季預估為2.97％，換言之，未來六個月殖利率超過3％的機率相對低，利率反彈風險可大致排除。 德盛安聯PIMCO新興債產品經理蔡明潔表示，新興市場債在前一波修正後投資價值浮現，留意每個國家仍有所差異，預期優質新興經濟體如俄羅斯、墨西哥及巴西有機會穩定金融狀況，能以最快速度成長；但體質較差的新興經濟體如印度、土耳其及印尼將需要一段時間才能重新掌控金融狀況。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，全球基金經理人對大陸經濟前景漸趨樂觀，對新興市場股市布局信心也出現回穩跡象，未來一旦市場信心回升，資金大舉回流，新興市場債券的表現可期。 相較於美國高收益債券與新興市場股市接近七成的報酬回復率而言，新興市場債券自5月低點以來，截至10月11日止，整體報酬僅回復三到四成，未來仍有反彈空間可期。 ---------------下一則--------------- 柏瑞：美財政淡定 新興高收反彈2013-10-16 01:05工商時報記者魏喬怡�台北報導 因擔憂美債上限無法解決，市場波動加劇，但隨著上周宣布延後財務討論時間六周至11月22日，近一周風險性債券全面反彈，並以新興市場債表現最亮眼。柏瑞投信建議，這次市場波動仍是政治因素，實際上經濟仍穩步復甦，建議積極型投資人逢低分批加碼新興市場高收益債，掌握反彈行情。 柏瑞新興市場高收益債基金經理人陳秀宜分析，儘管舉債上限期限逐漸逼近，但從10月1日美國政府關門以來新興高收益債不跌反漲，展現強大韌性，凸顯因為先前過度修正，加上賣超止穩，新興市場債已回歸基本面表現。 數據顯示，在2011年美國面臨舉債上限的市場修正期間，包含新興市場高收益債等新興市場債跌幅皆不到2％，修正幅度相對低於美國高收債與股票市場。且根據統計，過往在美債務上限問題獲得解決後，新興市場高收益債隨後12個月報酬率近7.5％。 就基本面來看，近期大陸經濟持續擴張，製造業指數屢創新高，對於原物料需求也同步攀升，可望進一步嘉惠新興市場經濟活動表現。隨著已開發國家持續復甦，強勁內需帶動進口額大幅成長，預期將拉升新興市場出口表現，未來一旦市場信心回升，新興市場債表現可期，但需注意波動風險。 再就資金面而言，目前新興市場債市資金雖呈現盤整小幅外流走勢，鑒於整體債市報酬表現仍舊穩定，預期一旦美國財政僵局獲得解決，市場資金將可望再度回流新興債市，可望帶來新一波資金行情，陳秀宜建議，積極型投資人不妨利用這個機會，分批進場加碼。 然而，市場仍不免有波動情況，柏瑞投信認為，未來新興市場經濟成長動能將可望再度增溫，一旦市場信心回升，投資人資金將再度大舉回到新興債市，因此選擇新興市場高收益債為主，主權債與當地貨幣為輔的多元投資組合，可望掌握新興市場高收益債反彈契機，並相對降低投資風險。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債基金 有勁2013/10/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟復甦，持續吸引資金進場。基金業者認為，歐洲基本面改善，歐洲企業也脫胎換骨，不但有利股票，也有利於與股市連動較大的高收益債券。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到9日為止的一周，歐股基金已連續吸金15周，創2002年5月以來最長紀錄。 歐洲債券基金吸金7.96億美元，創22周新高，歐洲高收益債券基金則連續吸金14周。 西班牙成功標售30年公債，顯示投資人信心改善。 歐洲景氣逐漸脫離衰退，但許多人還來不及反應。美林證券最新的全球歐美債券報告顯示，許多投資人尚未走出先前對歐債過度悲觀的看法，因此仍未回補歐債部位。 第一金投顧認為，隨著市場偏好轉向歐洲資產，這股回補力道將成為推升歐債上漲的燃料。從最近國際資金動向及景氣復甦動能來看，歐洲高收益債、歐洲小型股仍是投資亮點。 當市場憂慮美國何時縮減量化寬鬆（QE）規模及何時升息時，英國及歐元區的利率仍維持不變。 第一金投顧認為，歐洲風險債券將持續有表現。 歐元可望走強，也有利於歐元資產。施羅德投信協理林良軍表示，綜合美林與高盛證券的預估，未來一年，歐元對美元可望從現在的1歐元對1.35美元升值到1.45到1.47美元之間。
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受美國縮減購債疑慮影響，全球股債市呈現震盪，相較之下，受惠全球總體經濟緩步復甦長多方向確立，景氣持續揚升，市場對天然資源持續擴大，而全球67%的天然資源集中於新興市場，當中不少國家蘊含豐富資源，法人認為頗具投資契機。今年來投資市場充滿高度不確定，美債、歐債陰影尚未褪去，美國量化寬鬆政策何時退場，更牽動投資人神經，面對渾沌不明的市場狀況，與景氣連動性較高的投資產品具備一定投資優勢。 以天然資源來說，隨中國大陸及美國的製造業採購經理人指數（PMI）連續數月呈現上揚，形成有利景氣持續揚升的局勢，市場對天然資源需求也跟著擴大。 法儲銀資產管理公司（NAM）固定收益部門投資長Ibrahima Kobar指出，天然資源的短期交易價格雖難免上下波動，但在供不應求的情況下，長期價格走勢必然持續向上攀升。 Ibrahima Kobar分析，雖然新興市場債及高收益債近期雜音較多，但在基本面無虞、加上新興國家蘊含豐富天然資源之下，看好擁有石油、銅礦、天然氣、水等豐富資源的新興國家，例如阿拉伯聯合大公國、巴西、鈾藏量全球居冠的哈薩克共和國、安哥拉、迦納、奈及利亞，以及幾乎沒有通膨風險、不會升息的俄羅斯等，這些國家或相關企業發行的債券，受惠於天然資源的利多加持，投資價值可期。 永豐環球趨勢資源基金經理人張禎佑表示，美國經濟數據表現優於市場預期，致使能源類股價上漲，全球總體經濟緩步復甦的長線格局不變，對天然資源需求跟著擴大，因此看好能源有關產業方面包括煉油廠、化工、化學、天然氣探勘與開採、天然氣設備商等受惠產業。 富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之天然資源組合基金經理人胡志豪認為，新興國家燃油需求持續增加，歐美復甦將帶動消費與企業端用油需求，有利於能源公司獲利表現。 另外，全球人口飲食、動物飼料以及生質燃料需求，對於農機、農化肥料、種子的需求將增加，農業上中下游具投資機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 蘋果新機熱銷 科技基金長紅2013-10-07 01:30工商時報記者陳欣文�台北報導 蘋果新推出的手機iPhone 5S與iPhone 5C熱賣，帶動蘋果股價上攻；回顧以科技股為主的美國那斯達克指數，今年來漲幅約25％，也帶動17檔境外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過兩成。 德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，蘋果先前宣布iPhone 5S與5C兩款新手機時，市場並不看好，擔心蘋果在新手機發表後可能會有利多出盡的獲利了結賣壓，沒想到統計出來的銷售數字比想像突出，也帶動投資信心與機會。 他說，第4季除了觀察蘋果兩款指標新iPhone手機的銷售熱度，市場盛傳蘋果接下來將宣布新款iPad 5與iPad Mini 2等新產品，也會是未來市場新的注目焦點。 許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，除了美股是強勢市場，科技與生技等成長力道較強的產業持續受市場關注，由於科技位於成長趨勢，預期未來仍有表現空間。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，全球景氣回春，不僅激勵企業支出增加，也刺激內需消費提升，帶動科技股後市看俏，MSCI全球科技指數下半年來上漲9.2％，優於MSCI世界指數的8.5％。 托特指出，隨著美歐經濟復甦，資訊設備支出跟著回升，相對於過去10年成長迅速的原物料、能源股，開始面對大陸經濟轉型、商品價格難持續飆高，伴隨第4季旺季來臨，科技業獲利可望交出亮眼成績，股價也有機會水漲船高。 ---------------下一則--------------- 美生技「基」優 回跌可布局2013/10/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國舉債上限仍未解決，聯邦政府部分機構關閉，美國股市回跌。不過，那斯達克生技指數（NBI）仍逆勢收紅，不受政府關門影響。基金業者認為，生技產業基本面利多不變，投資人可趁漲多回跌時布局。 NBI上周一度創下歷史高點，來到2,232點，即使上周美股收黑，但NBI仍逆勢收紅。事實上，NBI今年以來漲幅已超過五成，遙遙領先其他類股。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技族群股價不跌反漲，主因來自於美國食品藥物管理局（FDA）顧問委員會採取「使用者付費制」，由產業支付各治療領域新藥之顧問委員會運作，因此在美國政府關閉期間仍能獨立作業。 黃靜怡說，此外，FDA也預期10月中下旬各項新藥審核會議仍能如期召開，只是召開地點及時間或許會變動，因此政府關閉對該產業衝擊甚小，甚至還吸引部分防禦型資金流入。黃靜怡指出，生技股受惠於旺季題材，表現仍舊穩健。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，短期內要觀察幾個重要指標，包括第3季財報結果、第4季醫學研討會所發表的新藥臨床數據與重要新藥的審核結果，目前這兩項指標偏向正向機率較高。 傅子平認為，目前進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，可望激勵股價。 歐洲多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價。此外，併購案件持續為生技個股點火，也引導NBI持續走高。 傅子平說，即使財政爭議導政府關門，可能影響新藥審核速度，但整體產業基本面趨勢仍向上，生技產業的基本面利多不變，看好生技後市的投資人可採取單筆分批布局或定期定額等方式介入。 ---------------下一則--------------- 生技泡沫形成 專家：小心爆掉2013年10月09日【姚惠珍、陳威廷╱台北報導】 台灣生技整合育成中心首席顧問蘇懷仁昨在行政院生技產業策略諮議委員會（BTC）上，對於國內生技股非理性飆漲感到憂心，他認為現在生技業一個個泡沫形成，愈滾愈大，總有一天會有幾個泡沫爆掉。 蘇懷仁說：「要學習如何控制泡沫爆掉的衝擊，第1個泡沫破了還有第2個、第3個，如果沒有學會控制，生技泡沫會對產業有很大衝擊。」 投資人未了解高風險 旅外生技專家楊育民則認為，目前台灣生技業確實有泡沫危機，尤其投資人若沒有體驗到生技股屬於高風險高報酬產業的話，風險會很大。 楊育民說：「真正的泡沫是一種非理性的成長，也就是現在的價值，是非理性的價格，就像房地產泡沫一樣，漲到一定程度就會崩盤；另外一種就是投資人對於產品在臨床實驗失敗沒有心理準備。」 楊育民說，新藥研發成功比只有15%左右，但投資人在錯誤期待下，當結果失敗，資金就立即抽離，衝擊其他研發中的新藥，造成整個產業或是系統的崩潰。 此外，中研院院長翁啟惠指出，若要在中國賣藥，不僅須在中國設廠，還要在當地進行第三期人體臨床試驗。他憂心，台灣生技業為進軍中國，勢將遵守，但兩岸若無法簽訂臨床試驗規範，爭取優於各國的條件，恐重蹈電子業出走覆轍，還沒生根就被掏空，相關協商不能拖。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 精品基金閃亮亮2013/10/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中國十一黃金周再度帶動消費人潮，專家指出，進入全球消費旺季，有利高價精品消費，精品基金的績效將逐漸閃亮。 彭博資訊統計，過去5年來，精品產業每年10月至次年4月表現最佳，因為精品產業與假期關聯性高，最能受惠節慶贈禮、購物與假期旅遊，民眾的消費意願。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽表示，美銀美林9月最新的全球精品產業分析，精品業正處於復甦期，主因歐洲、美國及中國等經濟數據好轉，觀察產業指標性的瑞士腕錶，出口成長好轉且優於市場預期。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，新興市場消費貢獻度已占全部精品銷售額50%。在工資上漲及個人財富增加，新興市場消費者對奢侈品的需求日益增加，成為精品業長期增長的驅動力。 黃意芝預期，今年精品業的銷售額可望成長6％至8％，新興市場的銷售比重甚至可提高至80％。 中國的禁奢令是否衝擊精品基金表現？黃意芝認為，禁奢令雖影響中國境內精品市場，但中國消費者對奢侈品的需求未退。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 後QE 美不動產基金可進2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導 美國不動產投資信託基金（REITs）下半年因量化寬鬆（QE）退場消息衝擊而走跌，但觀察近20年共十次美債殖利率彈升階段，美國REIT指數上漲機率仍達六成，平均漲幅更有2.48％，顯示後QE時代，美國REITs仍是最佳資產配置。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，觀察美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環，分析師普遍預期美國房市復甦之路將持續至2015年，這波美國REIT指數已修正逾11％，正好提供中長線布局時機。 林瑞瑤就基本面分析，近期美國公布的最新房市數據持續有佳績，包括美國7月S&P/CS20座大城市房價指數年率上漲12.4％，十大城市房價指數年率增長12.3％，但美國房價仍較2006年高點下跌約21％，顯示後市仍有上漲空間。 美國8月成屋銷售年率較7月上揚1.7％，創2007年2月以來新高，且為連續第26個月增長，也說明美國不動產的強勁復甦力道，進而提供北美REITs下檔有力支撐。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國房市復甦確立，但在QE政策的不確定性下，市場較易受到干擾而忽略基本面發展，目前REITs類股表現不一，傳統商辦整體走勢持穩，消費相關的零售型REITs表現則較弱，但整體消費者消費意願正逐步回升中，預期後續反彈想像空間仍大。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner認為，如果聯準會（Fed）升息是因多項經濟數據顯示經濟呈復甦狀態，租金收益隨經濟復甦而水漲船高，現階段有限的新屋供給、公司財務槓桿偏低，且伴隨較高而上升的股息率和相對合理的股價水平，都會使REITs即便在利率溫和上升環境中，仍有不錯的績效表現。 ---------------下一則--------------- 股票組合基金 抗震出頭天2013/10/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 由於美國財政問題引發國際買盤退場觀望，使得上周全球主要市場面臨不少壓力，資金持續流出美國與新興市場，僅歐、日股持續獲得資金青睞，其中，股票組合型基金不畏市場震盪，近一個月績效表現亮眼。根據理柏統計資料，國內13檔股票組合基金近一個月平均報酬為3.09%，且全數均為正報酬。 進一步分析國內13檔股票組合的表現，近一年平均報酬率也有6.47%，惟各基金因投資屬性不同，績效表現差異較大，表現最好的是富蘭克林華美坦伯頓全球股票基金，近一年累積報酬率為13.51%，同樣繳出雙位數報酬則有保德信全球組合基金、瀚亞趨勢精選組合基金、及國泰全球積極組合基金。 銀行財富管理中心表示，投資股票組合基金最大的好處是交由專家彈性配置，不論在區域配置、投資判斷、及即時掌握機會上都具有優勢。此外，股票組合基金能在不同類型、不同投資區域的基金間自由轉換，資產分散效果最佳，也能讓投資聚焦在未來最具上漲潛力的標的上。近期因政治面變數壓抑10月美股走勢震盪，但鑑於聯準會維持寬鬆貨幣政策，搭配經濟數據明顯改善，近期政治紛擾不啻為逢低布局的好時機。 根據統計，2011年、2012年過去兩次美國財政協商期間，美股史坦普500指數、羅素2000指數、那斯達克生技指數等雖有盤整下跌走勢，然而在財政協商修正期間後一個月、後三個月均呈現一至二成的漲勢，可見財政議題對市場的影響性相對偏向短期反應，而目前美國債務水平已較過去如2011年下滑、信評調降風險也較2011年相對降低。 專家表示，特別看好股性相對活潑、景氣循環性較高的中小型股，或者如科技股、生技股等循環性類股的成長題材，短線若美股震盪整理可視為進場布局時機。建議可趁現階段分批加碼納入股票組合資產之列，以掌握市場反彈的投資機會。 ---------------下一則--------------- 跨國股票組合基金 亮眼2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來股市報酬率雖不乏二至三成的佳績，但股市波動甚大，加入債券及REITs在投資組合中，可收穩定資產之效。 觀察今年以來跨國投資股票組合型基金表現，也不乏亮點。前五名報酬率皆超過10%，包括國泰幸福階梯傘型全球積極組合、保德信全球組合、富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合、元大寶來全球ETF成長組合、瀚亞精選傘型趨勢精選組合等基金。 據了解，元大寶來全球ETF成長組合基金今年以來的漲幅超過10%，主因和基金布局成熟市場，如美國循環性產業中的工業類型ETF、中小型ETF以及加碼日本和歐洲有關。 在市場上ETF組合基金不在少數，透過海外ETF布局也是基金投資的另一方法，除了目前舊有的ETF組合基金外，新光投信已在9月下旬送件申請募集「新光全球ETF組合基金」，為組合基金再添生力軍。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，今年底前，他相對看好美國地產股、日本REITs、南歐銀行類股的表現機會，理由是美國地產股基本面佳，但因量化寬鬆（QE）縮減而跌深，而聯準會延後縮減量化QE，有助貸款利率回落，再加上就業穩步回升，購房意願和能力預計將雙雙提升。 至於收益和題材性皆高的日本REITs，目前收益率超過3%，遠高於十年公債0.7%，而日本已宣布將消費稅由5%提升至8%，改善財政體質，有助穩定公債殖利率；而增加消費稅將推升通膨，令扣除通膨後的實質利率轉負，買房保值將成顯學，在不動產價格高升後，對日本REITs有利。 至於南歐金融類股，因2012年歐債危機期間，歐洲央行向金融體系釋出逾1兆歐元的三年期貸款，成功增加流動性。 ---------------下一則--------------- 今年來全球收益股票基金 增胖逾7成2013/10/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 債市崩盤，全球收益股票基金大吸金！據統計，全球收益股票基金今年來「增胖」逾七成，在各區域型基金中增幅驚人。 收益股票基金通常是投資具備發放高股息能力股票的基金，同時可參與股票上漲與穩定收益股息。 保德信投信國際投資組主管林如惠強調，「股息」是高股息股票的重要收益來源，統計1930至2012年期間，美國S&P500指數的總報酬拆成資本利得與股息收益兩部分，可發現股息收益對整體投資報酬的貢獻度高達75％。 今年美歐日等成熟市場基金規模皆明顯增加，除了股市上漲，投資人用錢投票，更推升基金規模成長。其中，又以全球收益股票基金的規模成長特別驚人，從年初至8月底，整體規模成長71.2％，比起美股、歐股、日股、全球股票基金5％至27.5％的成長幅度高出數倍。 貝萊德全球股票投資團隊表示，收益股票基金近年在投資市場漸成顯學。貝萊德集團統計，自2010年至今年7月，全球的高股息ETF（指數股票型基金），不論檔數和資產規模連年成長，基金檔數在3年間大增75％、達166檔，規模占整體ETF資產的比例，也由2.9％增加到5.7％。 基金業者分析，收益股票基金近三年吸引市場資金，主因債市投資風險升高，重視固定收益又想參與景氣復甦的投資人，開始轉向同樣具有固定收益特性的高股息基金，又能搭上股市上漲列車。 德盛安聯投信海外投資首席傅子平說，雖然景氣未全面擺脫不確定性，但基本面佳的國家與產業走揚，特別是美國、歐洲、日本與新能源、生技產業等，透過收益型股票穩住一定的收益率，同時彈性追求股市成長，能增加勝率。 以台灣核銷的5檔全球收益股票基金來看，大多都是投資美歐等高股息個股，產業集中在民生消費、內需消費、醫療等。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德指出，能配發高股息的公司，多屬營運穩定、獲利良好、現金流量充足，財務體質相對較佳，也較有能力抵禦景氣變化。像過去三年，MSCI全球高股息股票指數與MSCI世界指數同步走升逾三成，但MSCI全球高股息股票指數年化波動度僅12％，勝過MSCI世界指數的14％。 不過，專家也提醒，投資高股息股除了看股利率高低，股利率每年是否穩定成長，亦是觀察重點。 ---------------下一則--------------- 全球收益基金 漲相佳2013/10/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股市今年來多次震盪，在市場充滿不確定因素之下，穩定收益資產成為投資組合中不可或缺的一環，統計今年前八月各區域基金類型規模，以投資全球高股息股票的全球收益型基金，成長幅度達七成最多，顯現市場動盪之際，高股息股票成投資新趨勢。 今年以來，全球股債市在美國聯準釋出將縮減量化寬鬆（QE）疑慮下來回震盪，在市場不穩定之際，穩健投資法最受投資人青睞；統計今年前八個月，各區域類型基金規模，儘管同為全球股票基金，但全球股票的一般型基金，基金規模僅增加約6%，投資全球高股息股票的全球股票收益型基金，今年基金規模成長達70%。 根據貝萊德集團的統計顯示，自2010年至2013年7月，高股息ETF的數量和資產規模連年大幅成長，短短三年之間，高股息ETF規模占整體ETF資產的比例，由2.9%增加到5.7%。 貝萊德全球股票投資團隊表示，觀察長達約140年的歷史經驗統計，股息會隨著投資時間，愈來愈成為投資總報酬多寡的關鍵；舉例來說，投資時間1年內，股利率約占投資總報酬30%的收益來源；而投資時間如超過5年，股利率則占投資總報酬高達80%的收益來源，因此，選擇可提供高於市場平均股利的高股息股，其年化報酬率表現也相較較佳。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣漸入佳境，但投資信心尚未百分百回復，金融市場反覆波動之際，股票投資首選高股息股票，通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、且現金流量充足，具備相對較佳的財務體質也較有能力抵禦景氣變化，在全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，頗具投資優勢。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼德•溫赫斯特表示，美國引領全球景氣復甦，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，在基本面向上提升的過程中，將伴隨企業獲利成長及資金買盤回籠，有利成熟股市續強，側重歐美大型績優股之高股利股票仍深具投資機會。 ---------------下一則--------------- 全球股票收益型基金 法人青睞2013-10-11 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 時序進入第四季，統計今年前8月各主要區域型基金類別，規模持續成長的基金主要落在成熟市場以及亞洲國家，至於表現欠佳的則集中在新興市場，其中又以拉丁美洲基金規模縮減達27％，最為落後。法人觀察，值得注意的是全球股票收益型基金成長最多，單就今年基金規模便成長達70％，遠勝於其他區域型基金。 貝萊德全球股票投資團隊表示，投資高股息股票已成為今年投資新趨勢。據貝萊德集團的統計顯示，自2010年至2013年7月，高股息ETF的數量和資產規模連年大幅成長，僅3年左右的時間，數量便增加75％達166支，規模占整體ETF資產的比例由2.9％增加到5.7％，市場的青睞程度，不言而喻。 景順環球股票收益基金經理Nick Mustoe表示，與大盤指標相比，目前加碼副消費品與健康護理類股。 施羅德投信產品研究部莊筑豐經理表示，以往投資人習慣從債券中尋求收益，但是在利率緩步上升的環境中，即使領取了債券利息也避免不了會有本金的損失。 先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋分析，宜鎖定高股息、高股利成長的美股，現階段看好金融、能源、工業與消費類股。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 兩類債券 資金捧場2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國政治僵局未解，市場觀望氣氛濃厚，債市的資金買盤也跟縮手。據統計，上周僅高收益債及投資級企業債呈現淨流入2.3億美元及4.6億美元，其餘全面呈現淨流出。新興債短暫資金回流也中斷，上周淨流出2.2億美元，僅新興混合債獲得2.17億美元的資金進駐。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國政府預算僵局與債務上限對消費和企業支出信心造成威脅，將使聯準會延後調整購債時間點，亦減輕對公債敏感高的債券資產如投資級企業債及新興債的短期壓力。 劉玲君指出，由於美債主要買主為各國央行與商銀，將不會因短期技術違約出售公債，預期美債殖利率年底前整理機會大，有利短期整體債券資產價格。在經濟增長動能持續，全球央行仍致力維持低利環境下，債券資產仍有表現空間，以高收益債、不動產抵押貸款證券（MBS）及新興債相對受惠。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美債利率逐步回歸正常化，造成資金調整配置的過程中，擁有較高收益率保護且與美國經濟及股市高度連動的高收益債，風險報酬上相當有吸引力。在市場利率回升的預期心理下，企業可望提前展開併購交易，就過去經驗來看，高收益債將是最大受惠者。全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 ---------------下一則--------------- 債市 高收債與投資級債夯2013-10-08 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國政治僵局未解，市場觀望氣氛濃厚，債市的資金買盤也跟著縮手，上周僅高收益債及投資級企業債呈現淨流入2.3億美元及4.6億美元，並連袂吸金長達4周，其餘全面呈現淨流出。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，由於美債的主要買主為各國央行與商業銀行，將不會因短期技術違約而出售公債，因此美債殖利率在年底前整理機會大，有利於短期整體債券資產價格。 由於經濟增長動能持續，全球央行仍致力維持低利環境，債券資產仍有表現空間，其中高收益債、MBS及新興債相對受惠。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，10月17日是美國能否調整舉債上限的關鍵時刻，若最後期限無法取得協議提高舉債上限，將使公債可能在10月底停止支付票息造成債務違約。 不過，市場目前仍高度預期此次財政爭議事件可以落幕，若拖延時間超乎預期，將放大對成長的不利因素，進而衝擊資產價格。 許家豪建議，投資人宜提早檢視手中部位，若風險性資產比重過高，建議配置部分到波動風險較低的債券，不管是廣納多元券種的多元債或是組合債，建議以資產配置策略以因應此次美國財政爭議的不確定性。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，儘管美國國會就預算協商僵持不下、10月中旬的債務上限期限在即，但有了2011年的經驗，預期美國政治人物最終不致做出傷害國家債信和引發全球金融市場動盪之舉。 就投資策略而言，他指出，全球各地仍有很多國家謹守嚴謹的財政政策，經濟基本面也優於美國，建議投資人宜將投資視野放在其他國際債市，尤其受惠美國聯準會貨幣政策態度仍相當溫和，新興債市投資題材豐富，後續有機會反彈。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美債利率逐步回歸正常化，造成高收益債在風險報酬上相當具有吸引力，且在市場利率回升的預期心理下，企業可望提前展開併購交易，就經驗來看，高收益債將是最大受惠者。 ---------------下一則--------------- 債券組合基金 抗震2013-10-07 01:30 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）緩退，但近期包括美國政府關門等事件仍持續影響市場，法人建議，投資人仍須撐好保護傘，可透過債券組合基金，平衡不同債券資產之間的投資風險，因應不同景氣循環的資產穩定度。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，很多事件接下來仍可能干擾市場，包括美國政府舉債上限將至、FOMC會議、Fed下任主席提名、大陸地方債務審計報告，目前殖利率水準價值面已達機構法人長期投資目標，仍看好風險性債券和可轉債，但建議留意各類信用債快速輪動。 鄭鼎芝指出，美歐經濟與企業回升動能加速，違約率仍低，企業財務體質轉好有利債信升等和利差縮減，仍是資金最偏好的資產，高收益債表現可望受惠；可轉債具與股市跟漲抗跌特性，且第4季至明年第1季是旺季，目前是資金持續流入，市場熱度也大幅提高。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞認為，短線市場對美國貨幣政策的擔憂暫獲紓解，預期年底前債市表現可望回歸經濟基本面，但美國10年期公債殖利率依舊快速攀升，若要預防利率持續上揚風險，建議投資債市應重視均衡配置。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，高收益債與可轉債對抗利率上行風險能力較佳，第4季建議將投資等級以上債券轉入高收益債或可轉債，尤其亞洲高收益債評級相對較高、存續期間短，利率又具吸引力為加碼重點。 他建議，可慎選新興債基金，只要選擇具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。 ---------------下一則--------------- 美財政紛擾 組合債抗震兼收息2013-10-09 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導 美國財政協商及後續債務上限問題進入僵局，加上近期公布的經濟數據多空錯綜，導致風險性資產過去一周拉回，激發債市的避險需求，美國十年期公債殖利率也自9月5日2.99％高點一路下滑，迄今處於2.6∼2.65％區間盤整，帶動全球債市反彈。 專家認為，10月市場不確定因素增多，投資人宜提早檢視手中部位，若風險性資產比重過高，建議配置部分到波動風險較低的債券，以因應此次美國財政爭議的不確定性。 專家表示，統計過去十年第4季主要債券市場表現，不論新興國家主權債、歐洲高收益債、美國高收益債等，平均表現均優於全球公債，近期美國10年期公債殖利率走勢雖回落至2.5∼2.6％，年底前仍有機會緩步朝3％前進。 所以，現階段若要增添資產防禦性，專家建議可以網羅多元債券配置、具備彈性匯兌避險投資特性的全球債券組合型基金，作為第4季介入債市資產的選項。 統計國內前五大複合型債券組合基金表現，9月以來平均報酬率為0.99％，均優於美銀美林全球債券指數的0.65％，其中表現最好的是富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金，累計報酬率與波動風險均位居第一，顯示在市場震盪頻繁下，債券組合基金可因應市場變化，將各種債券商品納入投資範疇，為投資人提高投資效率、創造收益。 此外，基於國人對配息的偏好，前五大債券組合基金中，多達四檔提供每月配息機制，滿足有固定資金需求投資人。 專家表示，在歐美製造業數據持續走揚之下，公債殖利率未來仍有緩步走揚空間，積極型債券市場在量化寬鬆暫緩退場後雖已呈現反彈，但後續仍有上漲空間，且第四季表現將優於前兩季。 對於期望參與債市投資機會，並希望降低波動風險的投資人，專家建議可藉由全球債券組合型基金靈活配置的特性，搭配景氣、利率、匯率彈性調整避險的多元利基，逐步著手佈局受公債殖利率影響較輕的高收益債基金，或是存續期間較短的新興市場債基金，相對能趨避風險、掌握債市循環變化下的漲升機會。 ---------------下一則--------------- 投資級債反彈可期2013-10-11 01:25工商時報記者魏喬怡、呂清郎�台北報導 美國十年期公債殖利率近月變化大，9月5日衝至高點2.99％後，在10月3日一度降至7週低點，10月迄今處於2.60％到2.65％區間盤整，帶動全球債市反彈，對投資級債市表現也有所貢獻。 富蘭克林華美投信指出，據統計，最近3次美國十年期公債殖利率盤整期間，美銀美林主要投資等級債市，包含全球主權債指數、美元計價主權債指數、新興市場主權債指數等均可出現反彈走勢，最近1次以美國大型金融債指數上揚2.1％較為顯著，顯示市場情緒較為觀望之際，投資等級債市相對獲得正向支撐。 瑞銀（UBS）台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉認為，預算僵局拖越久市場越審慎保守，但市場普遍看法是美國債務不會違約，美國去槓桿化的進度相對比其他國家早，企業信心改善以及房價上漲趨勢下，將持續經濟復甦期的腳步，美國還是瑞銀最看好的市場，尤其如果因事件而修正，反提供投資人進場好機會。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，當前聯準會暫緩量化寬鬆的退場，進一步壓抑美公債殖利率，市場氛圍穩定，提供投資級債市反彈機會，將強化投資級債券基金表現。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，市場持續觀望美國財政預算後續情況，股市下跌，投資人追求較為安全的資產，資金偏好公債等防禦型債券。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，投資級債市狹幅整理，近1周小跌0.07％。區域而言，美國投資級債券及歐洲投資級債券小跌0.1％，亞洲投資級債券小跌0.02％。就利差來看，近月全球投資級債券利差維持區間整理，但距離與過去1年利差低點仍有空間，顯示仍具投資價值。 ---------------下一則--------------- 點心債 蓄勢待發2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場暫歇，市場仍在低利率環境，投信業者預期，點心債市場將在區間盤整後，搭配人民幣強勢力道，累積更多向上動能，加上11月中共三中全會將有改革措施，利多政策可期，點心債將重回升勢，中長線表現仍可樂觀期待。 元大寶來中國高收益點心債券基金毛宗毅表示，香港人民幣存款規模在連續兩個月下降後，8月止跌回升，8月香港人民幣存款較7月上升2.1%至7,095億元，創下新高，當月跨境貿易結算的人民幣匯款總額為3,042億元，較7月增加188億元。 央行統計，台灣人民幣存款至8月底已達851億元，較7月增長10.78%，今年底前達成千億元應不成問題。 毛宗毅表示，目前流通在外的香港點心債共計380檔，金額約3,065億元，今年以來已發行點心債734億元，為去年同期發行量77%。法國Total SA及南韓SK global近期相繼發行點心債，顯示企業對於發點心債動機重新燃起。而2011年發行點心債將於近二年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望再增長。 近期人民幣中間價大幅上揚，人民幣即期匯率基本維持在6.12關口附近波動，中間價與即期匯率價差縮小，很有可能為政策導向，為人民幣匯率每日波動區間，由目前的中間價上下1%擴大為2%預做準備。 人民幣今年以來兌美元升值表現位居亞太所有主要貨幣之冠，也是所有亞太貨幣兌美元唯一維持升勢、逆勢走高的主流貨幣。 彭博預測，今年底前，人民幣兌美元匯率上看6.11元兌1美元，2016年人民幣可望突破6元兌1美元，仍有穩定升值空間。隨著大陸在國際交易貨幣流動性提升，機構法人看好人民幣未來走勢。 ---------------下一則--------------- 布局點心債 時機到了2013/10/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 自中央銀行今年正式開辦外匯指定銀行（DBU）人民幣業務後，國內便掀起一股人民幣理財風潮，最新的統計數據顯示，目前國內人民幣存款已超過850億元。此外，人民幣計價基金及人民幣債券等商品也受到投資人關注，除資產配置多元化，還有機會獲得更高報酬。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率為4.25%，相較於相同信評的美元債券，點心債提供較高的殖利率，且歷史顯示，點心債與美債走勢相關性較低，在美債殖利率可能持續彈升、導致債券價格下跌情況下，點心債將是布局首選。而每年第4季到隔年第1季，因中國大陸出口及年節資金需求提升，為人民幣季節性升值旺季，加上市場看好中國大陸下半年經濟成長，故第4季為點心債布局良機。 ---------------下一則--------------- 資金回流 亞債不看淡2013-10-07 01:30 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國維持購債規模不變，促使美元回落，加上大陸經濟數據趨穩，激勵亞洲貨幣再度走揚，亞債因先前市場擔憂QE退場而引發資金縮手，目前利空出盡，使市場快速回歸基本面，法人認為，亞債長期表現不看淡。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，從資金來源觀察，亞洲高收益新發債資金來自亞洲的買盤比重躍升至八成以上，顯示亞洲買家才是亞債真正主導者，未來亞債受歐美利空衝擊而出現資金調度的影響程度將漸減，亞債價格表現將更趨穩定。 劉蓓珊指出，以債券評價分析，大陸經濟觸底回升有助帶動亞洲區域景氣穩定，亞洲企業獲利更上層樓，亞洲公司債堅實且健康的基本面，伴隨市場風險情緒好轉資金回流，後市價格不容小覷。 美盛集團旗下西方資產管理共同投資長Ken Leech認為，美國經濟持續溫和增長以及低通膨，在這環境下，利差債券表現應會領先國庫券，而利率走勢則應會狹幅震盪。 未來資產新興市場債券基金經理人曾任平指出，即便QE開始退場，美國經濟仍能維持復甦，但力道溫和，讓亞洲在內的新興市場資產多了喘息空間，加上大陸近期穩定表現，新興市場債的短期上漲表現可望持續。 施羅德投信投資長陳朝燈說，QE雖將縮減乃至於完全退場，但主要國家低利率的政策短期內尚未改變，因此不論債券或股票投資，債息和股息收入仍是投資重要的考量因素，穩健型投資人，可以亞洲的股債平衡基金為主，較積極的投資人則可以大陸高收益債券基金為主。 ---------------下一則--------------- 資金回流 新興債基金後市俏2013-10-09 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導 9月FOMC會議維持原購債規模，量化寬鬆（QE）退場危機暫時解除，讓資金重回新興市場債券基金，帶動近一月各類型新興債同步反彈，尤以新興當地貨幣主權債大漲4.5％最可觀，新興債基金後市看好。 台新新興市場債券基金經理人張正利表示，未來影響債市最大的變數為美國政府關門及舉債上限所引發的降評風險，根據2011年美國降評後的經驗，新興市場債短期跌幅有限甚至小漲，一年後更大幅反彈。 且近期多家外資券商紛紛上調新興債投資展望，他建議，可利用第4季資金回補新興市場債時機，中長線布局新興債基金。 張正利指出，新興債市基金5月下旬以來連17周資金流出，隨QE疑慮鈍化，吸引國際資金回補，激勵各類型新興債券指數翻揚；先前跌幅較深的新興當地貨幣主權債9月大漲4.5％，新興美元主權債上漲2.6％，新興美元企業債上漲1.8％。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，上周新興債市收紅，主要由於大陸經濟數據報喜提振，目前儘管美國預算協商僵持不下，但以2011年的經驗，最終將會解決，因此，只要精選無違約風險疑慮的公債仍會是投資上策，包括馬來西亞、菲律賓與墨西哥等國家債市皆是首選。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，全球金融市場仍充斥豐沛的流動性，仍會尋求基本面佳、更具投資吸引力的地區進行投資，新興市場提供相對更佳投資機會。他指出，新興國家已經不像90年代時只依賴短期外債來融通，已有較強的經濟體質，潛藏許多投資機會，如南韓、墨西哥、波蘭等即具有較強的基本面。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪也說，自2.6％緩步上揚的美債殖利率將減輕對整體市場的衝擊，有利債券長期的發展，新興市場債已開始自底部爬升，可分批布局。 ---------------下一則--------------- 新興債 中長線漲相佳2013/10/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 隨著量化寬鬆（QE）暫緩退場，資金重回新興市場債券基金，帶動近一月各類型新興債同步呈現反彈走勢，尤以新興當地貨幣主權債大漲4.5%最為可觀。 未來影響債市最大變數為美國政府舉債上限所引發的降評風險，但根據2011年美國降評後經驗，新興市場債短期跌幅有限甚至小漲，一年後更大幅反彈，加上近期多家外資券商上調新興債投資展望，可利用第4季資金回補新興市場債時機，中長線布局。 台新新興市場債券基金經理人張正利表示，由於新興債市基金自5月下旬以來，已連續17周呈現資金流出，在過度超賣下，隨著QE疑慮鈍化，吸引國際資金近期開始回補，激勵各類型新興債券指數翻揚。以9月表現來看，先前跌幅較深的新興當地貨幣主權債大漲4.5%居冠，新興美元主權債上漲2.6%次之，新興美元企業債亦上漲1.8%。 張正利指出，在新興債投資價值浮現下，近期多家外資券商紛紛調升展望，包括摩根大通將新興企業債從減碼調升到中立、新興主權債從中立調升到加碼；瑞士信貸（Credit Swiss）預期新興市場2013年經濟成長4.8%、2014年5.4%。巴克萊（Barclays）表示，聯準會（Fed）延後縮減QE將帶給新興市場足夠的喘息空間，新興債市目前相對價值高。 ---------------下一則--------------- 逢低加碼債市 高收債優選2013-10-09 01:27工商時報記者孫彬訓、陳碧芬�台北報導 後量化寬鬆（QE）時代來臨，全球經濟在低率環境中，邁向復甦軌道，法人認為，在所有債券類別中，與股市和景氣連動性最高的高收益債券最具優勢。花旗投顧負責人王進彰表示，經濟前景不明朗，投資人可逢低加碼債券市場，今年第2季賣掉高收益債的投資人，應考慮買回來。 他指出，聯準會（Fed）宣布維持QE購債規模不變，債券市場動能回溫，不但資金流出大幅收斂至不到3億美元，逢低價買回債券是分散風險的投資選擇之一。但花旗也提醒，高收益債係指非投資等級的高風險債券。 王進彰指出，QE緩退象徵著經濟復甦腳步稍顯顛簸，市場上出現一波債券拋售潮，將拉長全球市場的震盪期，展望第4季，債券的表現有機會優於股票，債券仍是穩定獲利的投資選擇之一，尤其複合債券或是高收益債不看淡。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債價格雖然一度因為美國QE縮減疑慮而趨於震盪，但QE延續讓投資氣氛回穩，即便近期美國國會陷入預算僵局，市場利率仍持續低檔，讓高收益債表現相對領先其他資產。 劉蓓珊指出，隨著利率下滑，企業舉債活動再啟，短線到期償還債券的壓力跟著減輕，如JP Morgan認為全球高收益債的2％低違約率將延續至2015年；儘管利率風險依然存在，但目前利差水準足夠提供緩衝，持續看好高收益債後市表現。 霸菱資產管理霸菱高收益債券團隊投資經理人Ece Ugurtas指出，仍然看好高收益債券前景，近期公布的數據顯示已開發國家經濟持續復甦，美國的情況尤是如此，而經濟持續復甦有望為企業盈餘能力帶來支持，確保基本面仍具吸引力。 他指出，高收益債是對利率最不敏感的債券類別之一，報酬主要受到發行企業的基本面影響，企業基本面仍相當良好，因此預期高收益債仍有望在未來有不錯的表現機會。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 風雲再起2013/10/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 惠理康和投信總經理柯世峰指出，第4季股票表現可望優於債券，另類資產則看好部分基礎金屬價格止跌回穩，資產配置上建議六成配置在股票，三成債券，一成另類資產，股票看好順序為歐洲、日本、中國、部分跌深反彈的新興股市。 柯世峰分析，今年成熟股市表現較亮麗，歐洲經濟回溫，政治和邊陲國家債務危機暫告解除，加上歐洲中央銀行（ECB）日前決定維持利率不變，寬鬆政策將持續，ECB總裁德拉吉也表示會採取必要措施，以挹注流動性，這種鴿派作法就是不要壓抑剛冒出的經濟綠芽，也有助整體投資氛圍，有利歐股表現。 美股不在柯世峰的優先看好市場中，關鍵在美國國會未如期通過歐巴馬政府財政預算案，還有調高舉債上限難關。財政預算未過，導致部分美國行政部門被迫關門、公務員放無薪假，是近17年來首見。雖然市場多半預期，華府政治僵局可望在最後一分鐘解決，但終將影響美國第4季經濟成長率。 安倍政府已宣布明年4月將調高消費稅。柯世峰表示，日本短期受到日圓回升與消費稅提高等影響，但安倍政府的三支箭政策可望持續發酵，並且推出提振內需、調降公司稅、調高薪資等刺激政策，抵銷明年加稅的負面衝擊，日股仍有機會表現。 中國第3季經濟成長可望優於市場預期，柯世峰認為，主要是政府端出小規模刺激政策與放緩積極改革的步調。股市最近更受到上海自由貿易區試點成立的激勵，預期上海自貿區題材還會持續發酵，中國三中全會將於11月召開，市場關注焦點放在「改革紅利」亮點。 新興市場則受到量化寬鬆（QE）延後退場與鴿派葉倫將擔任美國聯邦準備理事會（Fed）主席影響，國際資金短期內迅速且大量撤資的可能性降低，將有助於回補7、8月的跌勢，柯世峰認為值得布局的新興股市是印度、印尼和巴西。 在債券部分，柯世峰看好高收益債券，歐洲高收債較有表現，亞洲高收債也有機會。近來國際資金再度逢低布局美歐公債，但殖利率仍有揚升風險，高收益債因為利差較大，在利率彈升時較有緩衝。 ---------------下一則--------------- 邊境市場高收益債券 看俏2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 看好歐美景氣復甦帶動天然資源需求，聯邦投信將於12月推出「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，挑選新興市場中擁有較豐富天然資源、且開發程度較低的邊境國家進行布局，主要是邊境市場與已開發國家的連動性較低，較不易受國際市場擾動。 聯邦投信認為，全球67%的天然資源集中於新興市場，全球景氣正處於緩步復甦的階段，不管是已開發國家或是新興國家對於天然資源的需求將跟著上漲，看好由這些新興資源豐富國家所發行的債券後市表現。 聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金經理人余政民指出，看好天然資源所帶來的經濟成長，在新興市場中特別挑出擁有較豐富天然資源、且開發程度較低的邊境國家，譬如委內瑞拉、納比亞、奈及利亞等國。 余政民分析，邊境市場就如同10至15年前的新興國家一樣，人口紅利及天然資源是其經濟成長的兩大趨動力，在5、6月全球金融市場都受到量化寬鬆（QE）要退場的消息紛擾時，這些與已開發國家連動性較低的邊境市場所受到的衝擊相對較小。 因此在投資組合中納入部分的邊境市場，除了能拉高投資組合的收益率之外，也能達成分散風險的效果。 「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，主要投資於新興資源豐富國家所發行的高收益債，並邀請來自法國的「法儲銀資產管理公司」擔任其海外顧問公司。 ---------------下一則--------------- 資金湧進 新興貨幣正點2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國政府關閉影響，上周美元指數下跌逾0.6%，在美國市場不確定性干擾下，資金轉向其他新興國家，上周印度盧比、巴西里拉、馬來西亞幣漲幅都逾1.4%。 美國部分政府機關17年來首度關閉，加上市場預期聯準會（Fed）可能延後縮減購債規模，在充滿眾多不確定因素下，上周美元指數下跌0.61%，美元指數跌破80至79.79，為今年2月來低點。美國不確定氣氛增溫，資金有轉向新興國家的趨勢。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場貨幣對美元表現愈來愈不一致，看好墨西哥、南韓這類低負債、外資依賴程度低、經濟成長強勁的國家貨幣。
VIX站上20 股票買點到2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國政治僵局衝擊市場投資信心，反映投資人情緒的VIX恐慌指數，已從8月波段低點的11.4上揚到10月的20.34，三個月下來漲幅逼近40%，同時間，美股也進入拉回整理。但投資專家指出，根據經驗，VIX指數站上20，通常意味著買點即將到來。 瀚亞投資指出，自從2011年8月美國被信評機構標普降級後，VIX 指數便一路往下探，除了2012年6月歐洲爆發債務危機時一度上升到27以外，其餘時段，VIX指數最高也才到21~23，可見現階段反而是布局全球股票的最佳時機。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美國政治僵局是當前市場最在乎議題，對照過去三年，VIX指數攀高，都是由歐洲與美國各自的政治因素造成，可見當短期的政治利空過去，股市在短中期反而會拉出一波行情。不過，現在最佳的投資策略，不是積極進場，而是準備手中的子彈。 林宜正說，對照高盛證券先前對2014年全球主要股市每股稅後純益（EPS）的預期，美股跟歐股的EPS雙雙增長12%，但以本益比來看，美股13.7倍，卻遠比歐股的11.9倍高 對照全球股票型基金近三個月表現，扣除生醫外，績效前十名投資標的，無論是精品消費或綠色環保，幾乎都在歐洲，可見歐股的投資價值優於美股，投資人可等待美國政治更加明朗以後，再布局全球股票型基金。 中國新領導階層習近平、李克強提出的倡廉打奢政策，對中國精品產業帶來不小的影響，部分高檔餐廳、烈酒、手錶及珠寶等精品營收表現出現衰退。 ---------------下一則--------------- 大摩：全球將再現寬鬆貨幣潮2013年10月15日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國財政僵局加深各國央行決策者對全球經濟前景不確定感，摩根士丹利（Morgan Stanley，大摩）首席國際經濟學家費爾斯（Joachim Fels）預期，全球央行近期可能再現一波寬鬆貨幣潮。 費爾斯指出，美國財政僵局與新興市場結構改革等風險因素，加上葉倫（Janet Yellen）將出任聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席，Fed可望長時間維持寬鬆，均鋪陳了接下來數周、數月，全球將湧現新一輪寬鬆貨幣潮，包括新興國家央行取消部分防禦性緊縮措施，以及部分已開發國家央行試圖延續復甦。 財政無解Fed將續印鈔 費爾斯在國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）與世界銀行（World Bank，世銀）年會後發布研究報告寫到：「許多決策者如今可能強烈感覺到全球經濟仍深具風險，尤其美國預算政策造成短期不確定，以及中、長期新興市場的結構改革挑戰。」 CMC Markets首席市場策略分析師麥卡錫（Michael McCarthy）說：「市場預期Fed將當美國政府後盾，若財政問題無解會繼續印鈔救市，資金將持續流入全球金融體系。」 法國農業信貸銀行（Credit Agricole）近期研究報告則指出，歐元區雖然第2季已擺脫衰退，但近期復甦綠芽逐漸轉淡，預期歐洲央行（歐銀）還會再推一波長期再融資操作（Longer-Term Refinancing Operation，LTRO）來支持復甦。 AMP Capital首席經濟學家奧立佛（Shane Oliver）雖對全球央行寬鬆貨幣潮持保守態度，但也認為，當前局面已足以讓Fed繼續寬鬆，推遲QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼退場至明年。 ---------------下一則--------------- 印度盧比南非蘭特 嚴重低估2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到政治局勢動盪及美國量化寬鬆（QE）退場影響，資金自歐非中東、亞洲等區域流出，連帶衝擊新興市場貨幣走勢。投信業者指出，新興市場貨幣遭到低估，未來有回升的機會，股債資產都會有表現機會。 根據經濟學人雜誌公布最新大麥克指數顯示，全球最被低估的兩大新興市場貨幣，分別是印度盧比跟南非蘭特，相對美元被低估的幅度，分別高達67.1%與60%。 瀚亞投資指出，QE收傘跟美債違約雖然都起自美國，但對美元卻有截然不同的影響，前者是造成美元升值，後者會造成美元貶值。目前這兩種極端狀況都不容易發生，全球經理人將會以資產配置的角度，來衡量未來的資金布局。 ---------------下一則--------------- 台韓股當紅 東北亞吸金力強2013-10-15 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 亞股7大主要市場連續第3周呈現「北勝於南」的現象，不過，今年吸金突破千億美元大關的日股在上周小幅遭資金撤出，但台、韓股吸金態勢仍強勁，共流入約15億美元，東南亞國家中除印度吸金外，泰國股市上周止跌，微幅流入0.54億美元。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，國際貨幣基金會IMF在10月全球經濟展望下調2013年及2014年全球成長預估，新興國家中包括中國大陸、印度與東協區域的成長預估值均遭調降，雖然IMF調降亞洲經濟成長率，但是亞股未受衝擊，周線全數收紅，顯示前一波亞股修正已反映經濟放緩的可能性，因此利空不跌。 許廷全指出，外資熱情擁抱台灣及韓國股市，主因第3季後美、日、歐接力復甦，尤其是歐洲自第3季正式擺脫衰退，由於外資近期回補過去遭大幅殺出的亞洲區域股票，而在亞洲區域來看，跟成熟市場景氣關聯度較高的為台灣與韓國，特別是出口產業受惠最明顯，根據券商統計，台灣的出口成長與美國關聯度高達73％，韓國則為5成左右。 摩根南韓基金經理人崔光鉉分析，由於韓國與日本在部份重工業，如海外工程、造船與汽車等產業重疊性高且互為競爭對手，在日圓於5月止貶後，先前受壓抑的相關產業強力反彈，如現代汽車自5月低點波段漲幅超過4成，並帶動韓股波段漲幅達15％。 在台股部份，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然外持續買超，但力道連2周減弱，加上內有兩黨對峙情勢升高，外有美國舉債上限風險，讓追價謹慎的本土資金持續逢高調節，自營商與投信近3個交易日賣超43億元，融資餘額續減，壓抑多方攻勢，盤勢陷震盪整理。惟季線與半年線上揚糾結於8,110點附近，形成強力下檔支撐，預期指數暫時於8,300點上下150點震盪，等待政治不確定因素排除。 ---------------下一則--------------- 外資不手軟 追買台韓股2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資強力布局東北亞股市，韓、台股市上周再獲加碼11.28億與3.99億美元。外資連續九周流入韓股，而台股也連續七周吸金，累計資金流入金額額皆是近兩年的高點。 在其他亞股方面，印度的資金動能已明顯止穩，上周流入3.43億美元，連續六周買超，今年以來累積買超金額突破140億美元，仍穩居亞股吸金王。 東協股市上周外資動向呈現分化，泰國、越南獲0.54億美元與0.13億美元加碼，印尼與菲律賓則小幅調節0.27億美元與0.66億美元，單周泰國、印尼與菲律賓股市反彈都超過2%。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，在外資強力加碼下，近期台、韓股市可望相繼挑戰今年上半年高點，雖然台、韓9月出口均出現負成長，年減7%與1.5%，但出口可視為落後指標，景氣先行指標─歐美製造業採購經理人指數（PMI）明顯改善，出口等實質經濟數據仍將會反應需求好轉。 韓國9月工作天數較去年少，且面臨汽車罷工與電力短缺的問題。顏榮宏指出，預期第4季成熟國家進入消費旺季，進口需求增加，亞洲主要出口國家如中、韓、台等國新出口訂單出現改善，台、韓第4季出口數據將有改善機會。 台股上周五一度衝到8,434點，但隨即遇到高檔解套與獲利賣壓出籠，指數漲多拉回，一周以小跌0.2%作收，昨（14）日受到反對黨揚言進行倒閣案表決影響，資金退場觀望，收盤跌破8,300點，勉強守住8,265月線位置。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然外持續買超，但力道減弱，加上內有兩黨對峙情勢升高，外有美國舉債上限風險，讓追價謹慎的本土資金持續逢高調節，自營商與投信近三個交易日賣超43億元，融資餘額續減，壓抑多方攻勢，盤勢陷入震盪整理。 季線與半年線上揚糾結於8,110點附近，形成強力的下檔支撐，預期指數暫時於8,300點上下150點震盪，等待政治不確定因素排除。 東北亞洲區域受惠於資金流入，日韓上周匯入逾10億美元，台灣匯入逾9億美元；近期股市表現反彈強勁，亞洲區域基金若持有日韓及台灣比重較大者，則相對受惠，近期表現佳。 由於已開發國家需求與中國經濟復甦的帶領下，東北亞洲區域經濟活動可望持續增溫，也帶動相關股市表現。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，亞太區域持續看好大中華區域與東北亞洲，亦看好這區的經濟發展，後續一旦美國債務上限的問題解決，投資組合將減碼防禦類型產業，建議加碼亞太消費循環類股。 ---------------下一則--------------- 海外基金 印度最吸金2013/10/15【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 印度股市連5紅，10月以來，印度指數以6.34%高報酬率居亞洲股市之冠，並帶動印度基金績效上衝。統計204檔投信發行海外基金中，近1周以及近1月績效排名前5名清一色都是印度基金，績效表現也亮眼，平均績效逾1成，分別為元大寶來印尼指數11.84%、群益印度中小8.25%、元大寶來印度7.95%、瀚亞印度7.87%、元大寶來印度指數7.54%。 今年以來印度股匯市表現偏震盪，不過近期在印度央行總裁新上任的新人新氣象下，股匯雙漲帶動市場投資氣氛，外資也紛紛搶進，加上今年雨季順利，雨量至今高於均值15%，農村消費力道持穩，有利相關類股表現。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度近期走勢強勁，主要原因歸結如下，一是印度市場跌深，並已充份反映先前不利因素，其次，官方政策開放，提振了外資的投資信心。再者，總經數據支持，包括製造業PMI出現連續攀升，從上月48.5到最新的49.6，趨進代表景氣榮枯點的50，也代表工商業活動轉趨活絡。 另從匯率角度分析，印度盧比從去年來便出現明顯貶勢，但近期已見止穩；雖然盧比先前的貶值，讓印度官方及外資感到憂心，但匯率的弱勢也讓出口產業受惠，包括生技醫療、科技類股等，都可望因盧比貶值而拉高獲利，相關類股近期的財報表現可期，投資人反而可以多留意。 富蘭克林投顧表示，印股漲至3周來高點，主因印度9月份貿易逆差自8月份的109億美元，縮小至67.6億美元，為2011年3月以來最小規模逆差，加以印度央行將銀行業邊際貸款工具利率調降50個基本點至9%，以放鬆金融市場流動性。整體看來，印度雖面臨通膨壓力上升以及經常帳赤字問題，不過受惠全球充沛流動性的資金融通，使得印度能夠維持一度佔GDP比重7%的經常帳赤字。 ---------------下一則--------------- 亞股10月表現 印度稱冠2013-10-15 01:08 工商時報 記者呂清郎�台北報導 10月以來印度指數以5.93％高報酬率居亞洲股市之冠，進一步分析9個交易日中，印度指數有8日收紅，帶動印度基金績效向上衝，統計204檔投信發行海外基金中，近1周及近1月績效排名前5名清一色都是印度基金，績效表現也亮眼，平均績效逾1成。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度近期走勢強勁，主要原因歸結如下，一是印度市場跌深，並已充份反映先前不利因素；其次，官方政策開放，提振了外資的投資信心；再者，總經數據支持，包括製造業PMI（採購經理人指數）出現連續攀升，從上月48.5到最新的49.6，趨進代表景氣榮枯點的50，也代表工商業活動轉趨活絡；此外，印度通膨居高不下的最大關鍵在油價，只要油價緩步下跌，對印度通膨就會有舒緩的效果。 林光佑分析，印度盧比從去年來便出現明顯貶勢，但近期已見止穩，雖然盧比先前的貶值，讓印度官方及外資感到憂心，但匯率的弱勢也讓出口產業受惠，包括生技醫療、科技類股等，都可望因盧比貶值拉高獲利，相關類股近期的財報表現可期，投資人反而可以多留意。 瀚亞全球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭認為，從大麥克指數地圖來看，貨幣低估的國家都集中在亞洲跟歐非中東，從前10名中亞洲有6個，歐非中東有4個，亞洲以印度盧比低估67％最多；再就資產配置為依歸，經常帳前景正向、貨幣又被低估的國家，未來反而相對看好，如印度盧比兌美元自9月以來已從69升值到61.2盧比，雖還沒來到今年的起跌點，但波動明顯已經下滑。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠強調，從資金面來看，新興亞洲上周已經出現微幅的淨流入，顯示QE緩退加上美債上限衝擊，資金逐漸回流亞洲，10月以來外資對印度持續為淨流入，印度9月貿易帳赤字顯著改善，並創兩年半最低水準，主因為雙位數的出口增長，市場對該國經常帳赤字將在三季度繼續改善的預期升溫，有助於股市後市表現。 ---------------下一則--------------- Q4強棒基金 歐股最亮眼2013-10-15 01:08 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，據理柏統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金！ 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，美國舉債上限仍有爭議，日本則因消費稅上調衝擊市場信心，反觀歐洲在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清。在經濟情勢轉佳、政治疑慮消除、搭配歐股偏低估值偏低，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。 流動性改善也是帶動歐股向上的一大動能。英格姆分析，因擔憂各銀行還款速度過快，影響市場流動性，歐洲央行主席德拉吉甚至表示不排除推出第二輪LTRO，但此舉並非是因為歐洲經濟復甦不如預期，反而是歐洲央行強力宣勢貨幣寬鬆政策不變。此外，根據歐洲央行近期所做調查，各銀行標準開始放寬，且貸放意願提高，此舉對中小企業占比高達7成的歐洲企業來說，更將是正面支撐。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾則表示，近期市場聚焦美國國會協商進展，預料在政治消息面淡化後，股市表現將重回基本面，加上國際資金積極回流歐股，根據EPFR統計，歐洲股票型基金連續15周獲資金淨流入，創近11年來連續資金淨流入最長期間，累計今年來流入規模達193億美元。美銀美林證券10月3日統計，9月全球企業3個月期盈餘修正比率呈現小幅下滑，僅歐洲地區企業盈餘改善，預料在資金面及基本面帶動下可望支撐歐股中長線續揚行情。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連15周吸金2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區逐步走出衰退，IMF日前上修歐元區今明兩年經濟成長率，並預估2014年經濟成長率可望轉正，歐洲景氣穩步復甦，歐股持續吸引資金進駐，根據EPFR資料顯示，歐股基金已連續第15周吸金，流入近230億美元，為11年來最長紀錄。 歐洲各國政府刺激經濟的政策已逐漸看出成效，歐元區在德國帶領下擺脫歷史最長的衰退，德國8月工廠訂單年增率上揚3.1%，工業生產亦成長0.3% ，反映經濟活動熱絡。 英國則在財政與貨幣政策推動下，經濟復甦動能強勁，第3季服務業採購經理人數據創16年來最佳季度表現，而房市復甦也回到接近金融海嘯前水準，在英國、德國等核心歐洲國家帶領下，歐洲地區景氣持續回溫，投資市場也愈趨熱絡。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。目前是歐洲股市最好的投資時點，歐股具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，就評價面來說，歐洲股市目前本益比仍低於長期歷史平均。 柏瑞投信投資顧問部協理朱挺豪認為，歐洲區經濟數據逐漸轉佳，使資金開始明顯回流，相較於美、日與中國等地分別遭到下修預估值，歐洲地區獲得調升經濟成長預期，顯示未來歐洲經濟成長動能將持續增溫。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，歐洲股票市場持續熱絡，歐元區ZEW調查預期指數9月達58.6，大幅高於前次數值44，顯示投資者對未來6個月景氣信心高漲，在景氣面有撐之下，有利帶動歐股行情續航。 歐洲各國中，德盛德利德國產品經理許廷全鄉較看好德國，他表示，在德國帶領下，歐洲擺脫歷史最長的衰退，德國有不少優質企業，德國股市可適度著墨。 ---------------下一則--------------- 投信：布局歐股 買小再買大2013/10/15【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 歐洲股市因為經濟復甦、股票價值便宜、資金行情湧入、增持回補等利多，近期表現相對亮眼，且可望挑戰前波高點。施羅德投信產品研究部林良軍協理表示，歐股在基本面、技術面、籌碼面都相當健康，建議投資人投資歐洲股市，應先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴，然後再增持大型股，參與經濟擴張行情。 自從確定歐元區經濟脫離連續6季的衰退後，許多投資人這才驚覺原來歐洲股市已有不錯的表現。統計年初至九月底為止，MSCI歐洲指數上揚11%，英、德、法等主要股市則有9%至13%不等的漲幅，而MSCI歐洲小型股指數更上揚超過22%，表現相當亮麗。 林良軍進一步說明，歐洲經濟持續復甦、信心與競爭力同步上揚、資金持續湧入、股價相對具投資價值，且有企業獲利支撐，種種因素都有助歐股挑戰前高。其中林良軍指出企業獲利是支撐歐洲股價上漲的最大利多，2013年歐洲企業EPS 成長率僅預估值1%，主要國家英、德、法等仍為負成長；但歐洲2014年EPS成長率預估將躍升至13.2%，且所有國家皆轉為二位數的高速成長率。在此成長趨勢中，中小型股的爆發力將更甚於大型股，不論是企業的營收成長率或是EPS成長率，預期今年小型股即可超越大型股，達到11.6%的成長速度，而明年將更高達20.8%。 此外，2017年以前歐洲無重大選舉，歐洲政治經濟可望更進一步整合，歐債危機也將所進展。隨著經理人回補目前過低的歐股部位，搭配經濟由復甦轉為擴張，歐元未來1年仍有升值空間，股市中長期行情可期。 至於歐洲股市的投資策略，林良軍建議投資人第一步應搶先以小型股掌握景氣復甦行情，因為歐洲小型股成長力道強勁但股價並未明顯變貴；第二步則是增持大型股，參與經濟擴張行情，歐洲大型股可望受惠於下一波的實質成長和資金回流。 ---------------下一則--------------- 歐中小型股 領漲主秀2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲經濟數據頻報喜，投資市場氣氛越趨熱絡，歐股基金連續15周吸金，今年以來MSCI歐洲指數漲逾13%，其中，與景氣連動較高的MSCI歐洲小型股指數，其表現更甚大盤，今年來上漲24%，顯見內需動能復甦帶動下，股性活潑的中小型股扮演領漲角色。 根據歐元區的ZEW經濟景氣調查發現，歐洲信心維持於58.6%的區間，僅次於4年前經濟衰退前的水準，顯現歐洲走向正向復甦，而在景氣轉佳之際，中小型企業獲利表現將率先提升，帶動歐洲小型股近期的表現。 柏瑞投信分析，國際貨幣基金IMF看好明年歐洲GDP將由負轉正，成長1%，加上英國GDP也將由今年的1.5%成長為1.9%，在歐洲景氣復甦下，受惠內需消費的信心提升，與景氣連動較高的中小型股強勢表態，過去一個月，歐洲小型股指數上漲2.37%，歐盟50指數上漲3.87%，漲幅僅次於日本股市與日本中小型股指數。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐洲景氣築底復甦，股市率先回應，尤以中小型股表現最亮眼，由於MSCI歐洲小型股指數七成比重在工業、消費、金融、資訊科技等產業，這些類股與景氣循環連動度高，在景氣回升期間，企業獲利翻轉強勁，以FTSE歐洲中小型股指數為例，明年整體盈餘將較今年成長一倍，進而帶動股價表現。 坎貝爾分析，歐元區財政與金融風險獲得控制後，PMI、消費信心等經濟數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環，反應在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一般，預告這波股市行情還在發酵。 坎貝爾進一步指出，中小型股因籌碼面集中，股性也更具爆發性，今年第3季以來，市場資金正積極回補過去幾年出脫的歐股部位，以參與這波景氣契機，而這波資金回籠行情當中，小型股可望持續引領大盤表現。 ---------------下一則--------------- 東歐股票型基金 喊燒2013/10/15【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）暫不退場，土耳其及俄羅斯股市近一月跌深反彈逾一成，帶動MSCI東歐指數上漲9.6%。東歐經濟重現生機，主要來自於歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注東歐經濟動能，東歐股市偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。 摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，從土耳其、波蘭、匈牙利、捷克等第2季國內生產毛額（GDP）均較前期成長可見一斑。再者，通膨壓力放緩，亦有利於經濟發展，白祐夫說，土耳其9月消費者物價指數年增率放緩至7.88%，有助消費力道回升。 隨著用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，白祐夫以俄羅斯為例，就歷史經驗來看，第4季到隔年第1季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益。 在QE仍將緩退的情勢下，未來就資金面而言，經常帳赤字較高的國家包括印度、巴西及土耳其等相關市場將面臨相對較大壓力，例如已歷經大幅修正的土耳其股市，宏利投信提醒，土耳其股市短線技術面雖走強，然目前基本面多空並陳，短線操作仍宜嚴控下檔風險。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，若擔心布局單一市場會承受較高投資風險，可考慮布局新興東歐股市基金。根據歷史經驗，第4季向來是俄股投報率最高的一季，上漲機率明顯高於其他季度，歷史平均年化報酬率約可達10%，因此布局新興東歐股市基金，不僅有機會參與相關國家第4季旺季行情，也可分散投資單一國家的風險。 Stefan Bottcher強調，隨著歐洲經濟逐漸復甦，新興東歐市場將是主要受惠者。經過6月至8月大幅修正後，土耳其目前股市回到合理價位，歐洲近期總體經濟釋放的正面訊息有助於土耳其的金融與觀光業，而土耳其企業盈餘成長穩定，均為土耳其股市的利多因素。 ---------------下一則--------------- 美股基金 失血2013-10-15 01:08工商時報記者陳欣文�台北報導 眼見美國提高債務上限期限將屆，市場擔憂情緒蔓延，美股資金動能受到衝擊，上周失血103億美元，為近7周單周最大淨流出。不過，日股上周淨流入10.5億美元，暌違半年之後再登單周股票吸金王寶座；歐股買氣也持續強強滾，連續吸金周數推進至第15周，年度累計吸金量突破200億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，儘管債務上限問題擾亂市場動能，資金短線撤出美股，但近1周道瓊工業指數由黑翻紅，美元走勢回升，顯見仍有不少資金逢低搶進。賽門認為，美國景氣與獲利復甦趨勢持續，加上企業獲利預估保守，一旦債務上限問題獲得解決，料將醞釀企業財報未來發布優於預期的反彈機會。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，美股基金大失血，主要反應舉債上限議題，部分利基產業也在獲利了結賣壓下陷入修正，其中美國食品藥物管理局（FDA）以安全因素為由暫停某家公司新藥的臨床實驗，也引發生技類股回檔。不過，若美國財務爭議協商能達初步共識，將有利指數止穩，建議投資人可利用修正機會逢低布局。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，美國舉債上限協商已進入迫在眉睫的倒數計時階段，預料兩黨終將達成協議、避免美國政府陷入技術性違約的窘境，有利風險性資產續揚，但慶祝行情之大小端視協商結果而定。 日股方面，摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，美林調查顯示，全球經理人已連續9個月淨加碼日股，經濟數據也傳佳音，9月PMI數據上升至52.5，為2011年2月以來新高，亦是連續7個月維持在50以上擴張水準。 顏榮宏認為，日圓匯率走勢穩定偏弱，將是支持日股上漲的主要因子，日圓貶值將有助以製造業為主的企業出口競爭力提升，加上目前日股投資價值處在合理水位，隨著企業獲利持續上調，將吸引國際買盤持續進駐。 ---------------下一則--------------- Fed本周經濟指標 市場聚焦2013-10-15 01:07工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 美國政府關閉至今進入第3周，期間多項經濟數據暫停公布已造成市場不安，使得本周即將公布的經濟指標成為焦點，其中以紐約製造業帝國指數及費城聯邦準備銀行工業指數最受矚目。 美西銀行首席經濟學家安德森（Scott Anderson）表示，聯邦政府關閉使「美國經濟現況動盪加劇」。 部分經濟學家預期這波政爭只會稍稍壓迫第4季（10月起）經濟成長率，但也有分析師預警市場不安將使消費者和企業縮減支出。 數據不足也妨礙聯準會（Fed）衡量下一步經濟對策。聯準會先前雖透露將逐漸縮減債券採購規模，但至今仍在觀望階段。 在多數政府機關暫停公布經濟數據的情況下，業界焦點轉向照常運作的聯準會及各地聯邦準備銀行。紐約聯邦準備銀行預定周二（15日）公布的紐約製造業帝國指數，以及費城聯邦準備銀行周四（17日）公布的工業指數將是本周最受矚目的兩大經濟指標。 由於政府暫停公布每月就業報告，因此聯準會預定周四公布的工業生產將被外界視為最新就業動態參考依據，因為製造業就業情況通常能反映國內整體就業市場走向。 聯準會預定周三（16日）公布的「褐皮書」也將成為外界窺探美國經濟走向的重要依據。聯準會先前已3度在褐皮書中形容美國經濟以「微幅至溫和」的速度成長。 瑞士信貸經濟學家表示：「假設周三褐皮書僅以『溫和』形容，代表經濟更有起色。若僅以『微幅』形容則代表經濟走下坡。」華爾街普遍預期，周三褐皮書將沿用「微幅至溫和」的說法，也就是說聯準會預定10月底召開的決策會議可望維持現行政策不變。 日前已有聯準會官員向媒體透露，聯準會延後量化寬鬆（QE）退場時機是正確的決策。美銀美林資深經濟學家韓森（Michael Hanson）也表示：「聯準會不想在經濟風險高的此刻變動政策。」 ---------------下一則--------------- MSCI新興指數 漲8%-2013/10/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著量化寬鬆（QE）延後退場，新興市場近期匯率走升，資金亦陸續回流，近三個月MSCI新興市場指數漲幅達8.5%，表現是MSCI世界指數的一倍以上，顯示新興股市走勢趨穩，後續則須觀察經濟發展與央行動向。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，美國聯準會（Fed）政策溫和漸進，加上主要新興國家如中國、韓國近來經濟數據持續轉強，有利資金重回新興市場，配合國際情勢與匯率逐步穩定下，將有利新興股市柳暗花明。惟部分新興股市因其基本面仍有疑慮，短線雖有反彈機會，走勢恐將較為震盪。 白芳苹指出，在金磚市場中，除了中國因經濟情況改善、股市築底彈升，後市持續看好以外，巴西受惠於全球經濟轉強暨中國經濟亦漸回暖，製造業活動開始持穩，加上近期物價情勢持續趨於溫和，投資展望亦趨向正面。 至於近三個月漲幅逾一成的俄羅斯股市，近來工業生產已持穩，原油產量上升，惟內需消費短線動能放緩，零售與汽車銷售略低於預期，股市不排除有漲多修正可能。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，從資金面來看，新興亞洲上周已經出現微幅的淨流入，顯示QE緩退加上美債上限衝擊，資金逐漸回流亞洲。 QE緩退預計將為部分新興亞洲國家爭取增強基本面時間，短期仍須提防貿易逆差大且經濟不穩定的國家股市震盪較劇烈，可留意受惠於成熟市場進口需求擴大而外銷增長的地區，預期整體新興亞洲第4季可望有好的表現。 中國信託投信表示，上周全球股市由歐美領漲，新興亞股同演慶祝行情，並持續吸引資金匯入。彭博統計，外資已連續第七周買超新興亞股，累計灌進逾176.2億美元。 ---------------下一則--------------- 怕套牢 黃金大戶停看聽2013-10-15 01:08工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價上周五再度跌破每盎司1,271美元，最低達到每盎司1,261美元，昨（14）日仍未升破1,300美元，一度跌至近三個月低點，大陸黃金大媽套牢，台灣黃金大媽止步，尚未傳出買進消息。 金銀珠寶全國聯合會首席副理事長李文欽指出，上周國際金價跌破1,300美元時，不少黃金大戶搶先買進，但本周金價再度跌破1,300美元、甚至下探1,261美元，嚇壞不少人，大戶縮手情形嚴重，目前都在處觀望中。 李文欽也坦言，「現在國際金價走勢局勢不明，很難看懂」，但昨日國際金價有稍微拉回，至每盎司1,276美元附近震盪，李文欽指出，短線會先再觀察。 根據國內銀樓業者估算，國內黃金大戶手中持有黃金成本，大約在1,000美元附近，目前金價還未回到台灣黃金大媽手中實體黃金成本價格，加上長線持有的心態，短期不會出現台灣黃金大媽拋售黃金潮。 國內銀樓黃金掛牌賣出牌價參考，昨日到每台錢4,670元，幾乎回到今年7月起漲點，每公斤黃金條塊參考價格為124.5萬元，與10月初130.4萬元相比，相差6萬元之多。 李文欽指出，若有進場的黃金大戶，都是為了資產配置、長期投資，因為未來國際經濟不確定性仍然相當大，目前經濟尚未完全復甦，實體黃金現貨仍有存在希望空間。 法人指出，國際金價此波重挫，主因受到美國國會債務協議尚未達到預期目標，國際情勢對國際黃金已經偏空看待。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，金價年底前大漲不易，預期年底前金價將落在1,200-1,400美元間的區間。 短線而言，台銀貴金屬部指出，國際金價目前均線已經呈現空頭排列，整體走勢偏弱，短線金價恐怕將面臨回落風險，如果國際金價無法回到月初低點1,278美元，近四個月走勢將會形成頭肩頂形態，不排除國際金價可能會回測每盎司1,240美元尋求支撐。 好消息是，台銀貴金屬部指出，短線技術指標KR與RSI已經進入超賣區，如果美國確定在17日引發債務違約問題，將可望吸引避險買盤進場，推升短線國際金價，向上挺進。 ……………………………………… 黃金存摺 買進、贖回均倍增2013-10-15 01:08 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價震盪，近日以來跌掉逼近50美元，一度跌至每盎司1,261美元，國內買金、贖回潮湧現，黃金存摺主管透露，雖然黃金下跌時，存摺買氣較平日增加至少1.5倍以上，但贖回潮也較平日增加1.5倍以上，投資人對黃金前景看法已經逐步不一致。 黃金存摺主管指出，隨著國際金價下半年不斷跌破每盎司1,300美元，部分黃金存摺戶對國際金市信心出現懷疑，也開始出現贖回潮。 此外，黃金存摺開戶數也趨於穩健，因為國際金價下跌、而瘋狂搶進開戶人潮已經大幅減少。 黃金存摺主管指出，今年6月買金量可能是今年相對高的時候，當月金價大跌、一度跌破每盎司1,200美元，國內黃金存摺湧入大幅買金量，部分公股行庫買氣甚至增加5倍以上，買進重量超過200公斤。 以目前國內開立黃金存摺銀行數超過10家計算，推估6月當月整體市場買金重量超過1,000公斤以上。根據台銀歷史黃金存摺6月牌告價計算，1,000公斤的黃金價位，至少11億元以上。 國銀主管指出，國際金價已經漲了10年，散戶多半在觀望，逢低買進的心態已經從9月開始變低。 整體而言，9月後若遇到金價下挫，贖回潮與買進潮比重差距不大，多半在平日1∼1.5倍左右，散戶投資人對於黃金前景已出現不一致的看法。 ---------------下一則--------------- 大摩︰金價走跌至2018年底-自由時報1021015〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價上週走勢疲弱，單週大跌近40美元，跌幅近3%並跌破1300美元大關，創近3個月新低，摩根士丹利除了加入看衰明年金價行列，還進一步預測金價恐持續走跌至2018年底。 連走12年多頭的國際金價，去年底以1674美元作收，今年以來重挫超過400美元，跌幅逾24%。 繼高盛、瑞士信貸一致唱空黃金之後，摩根士丹利發布報告指出，因美國經濟復甦好轉，預期美國聯準會（Fed）可能於年底開始縮減量化寬鬆措施（QE）規模，因此黃金價格可能持續走跌至2018年底。 摩根士丹利預期，明年黃金平均價格將從今年1420美元進一步下跌至1313美元，建議投資者在當前要避開黃金。 台灣銀行黃金分析師表示，近期金價受制於季線（1340美元）壓力，加上全球黃金ETF流出數量有加速跡象，不利金價後續走勢，短線恐將面臨回測風險，特別是在10月17日美國債務僵局的最後期限前，投資人進場搶反彈風險高。 國際信評機構惠譽也認為，在全球經濟緩慢復甦的情況下，未來3年1200美元的金價，應該是頂部而非底部。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到美國政治因素影響，市場預期全球貨幣寬鬆狀況可望延續，因此亞洲股市漲勢穩健，且美元走貶，頗有全球游資出籠之勢，可望對於金價形成相當程度支撐。 不過，方立寬指出，受到金價即將步入淡季影響，年底前要大漲也不易，預期落於1200至1400美元的價格區間內為主。台灣時間昨天下午5點，國際金價於1275美元震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價降至4790元，台銀每公克黃金存摺報價1213元。 ---------------下一則--------------- 美債限僵局有解 金價恐失光芒2013/10/15【聯合報╱記者陳信升、羅兩莎�台北報導】 美國財政僵局可望有解，國際金價持續挫低；昨天最低跌到每盎司1,268美元，創近3個月新低。黃金分析師表示，短線金價走勢偏弱，不排除再測前波低檔1,180美元價位。 金價走跌，黃金基金近一個月又跌掉1成的報酬率，讓不少投資人考量是否認賠殺出。專家認為，若想等虧轉盈，至少得持有3至4年。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，市場預期美國債務問題終將解決，全球瀰漫景氣改善的樂觀情緒，降低市場對通膨及地緣政治風險的關注，使得金價更顯弱勢。 葛瑞森表示，全球央行買進黃金向來是金價重要支撐，隨資金熱退潮，各國央行將減少購買黃金。他說，黃金礦業諮詢服務機構（GFMS）預估今年全球央行黃金購買量將較去年同期減少34％，金價再攀高峰可能性不高。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬認為，雖然政經情勢不穩的變數有利金價轉強，但尚未見資金流向黃金，預期黃金中短線有較強的支撐，但無大漲力道。他說，黃金將進入淡季，預期年底前金價應處於1,200至1,400美元區間盤整。 金價後市不樂觀，基金專家蕭碧燕建議，全球通膨溫和，金價沒有大幅走強的條件，若是「套牢」許久的投資人，可將資金轉入表現相對穩健的新興市場。若空手者欲介入黃金基金，最好採取定期定額長線投資。 分析師並指出，昨天國際金價最低殺至1,268美元，就技術面觀察，下檔仍有機會跌破1,200美元大關，往6月下旬1,180美元低價靠攏。但若跌破1,200美元大關，應是不錯的買點。 ---------------下一則--------------- 美生技股 後市不看淡2013/10/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國陷入政治僵局，美股近期維持高檔震盪，相較下，那斯達克生技指數（NBI）因今年來掀起兇猛漲勢，在市場出現不確定因素時，對利空消息反應較為激烈，出現獲利調節賣壓，上周那斯達克生技指數跌幅逾5%。但市場專家認為，若美國財務爭議協商能達初步共識，指數仍將止穩。 近期那斯達克生技指數走勢震盪，主要受到美國預算協商不確定性及個股利空消息影響，衝擊今年以來漲勢較大的生技類股，面臨較大的獲利調節賣壓。那斯達克生技指數10月8日重挫逾4%，10日反彈逾3%，近期走勢並不穩定。 那斯達克生技指數回檔除是受美國政治僵局影響，另外，上周美國食品藥物管理局（FDA）意外宣布部分暫停生技公司Ariad治療血液性癌症藥物的臨床實驗。由於Ariad是中小型生技公司，產品線不多，易受單一產品影響，造成10月9日該公司股價大幅拉回，也牽動生技類股的敏感神經。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅表示，在美國兩黨就債務上限達成協議以前，投資市場將較為震盪，但生技產業的基本面及評價面仍具吸引力。此外，從10月下旬起，生技股將開始陸續公布第3季財報，如果財報結果能優於預期也幫助生技股走勢。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期生技類股的修正主要受到美國債務爭議影響，引發獲利了結賣壓，若美國財務爭議協商能達初步共識，將有利指數止穩，未來可搭配觀察Medivation新藥數據與Gilead新藥審核結果，若表現符合預期，則有利指數走揚。 針對日前美國食品藥物管理局（FDA）暫停部分生技公司Ariad治療血液性癌症藥物的臨床實驗，傅子平認為，這一事件短期將引發市場對中小型生技股的風險趨避心態，但相較下大型生技公司因產品線較廣，受到衝擊預估較低。 但要留意的是，如果是未來FDA對新藥審核態度趨嚴，導致新藥品上市難度增高，將整體產業將帶來不利影響。 ---------------下一則--------------- 靈活配置 組合基金穩穩賺2013-10-15 01:08 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年以來海外股票基金超過30％報酬的不在少數，但股票基金風險高，加入債券或是REITs等資產靈活配置是穩當作法。觀察今年跨國投資股票組合型基金都表現優異，前5名報酬都超過10％，預料未來市場波動仍持續，投資人也可將組合基金考慮納入資產配置中，以穩穩獲取資本利得上揚空間。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，今年來漲幅超過10％，主因基金布局成熟市場，如美國循環性產業中的工業類型ETF、中小型ETF及加碼日本和歐洲有關。年底前相對看好美國地產股、日本REITs、南歐銀行類股表現機會。 台新投信總經理藍新仁表示，影響第4季全球投資市場最大變數在於美國預算案及舉債上限的發展，若預算案爭議無法在短期內解決，可能使QE規模縮減時間延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，看好獲利成長動能相對佳的亞股後市表現，如企業獲利轉佳的台股基金、大陸三中全會政策加持的大中華基金，以及進入消費旺季的印度基金。 施羅德投信投資長陳朝燈說，第4季的投資原則是「多元分散、首重收益」。美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的，而日本股票基金則需加入貨幣避險策略，以免賺了股價賠了匯價。 ---------------下一則--------------- 跨國股票組合基金 績效傲人2013-10-15 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 全球經濟數據顯現穩定成長，經理人也對全球景氣樂觀程度維持高檔，根據9月份美銀美林全球經理人調查報告，有淨60％經理人表示正在加碼股票，較上期的56％增加，市場對股市樂觀程度也使得國內13檔跨國股票組合近1個月績效表現亮眼，平均報酬達3.09％，且全數均為正報酬。 進一步分析國內13檔股票組合表現，近1年平均報酬也有6.47％，唯各基金因投資屬性不同，績效表現差異較大，表現最好的是富蘭克林華美坦伯頓全球股票基金，近1年累積報酬率為13.51％，同樣繳出雙位數報酬則有保德信全球組合基金、瀚亞趨勢精選組合基金及國泰全球積極組合基金。 銀行財富管理中心表示，投資股票組合基金最大好處是交由專家彈性配置，不論在區域配置、投資判斷及即時掌握機會上都具有優勢。此外，股票組合基金能在不同類型、不同投資區域的基金間自由轉換，資產分散效果最佳。 專家分析，富蘭克林華美坦伯頓全球股票基金1年來漲幅超過10％，主要和基金布局成熟市場，如美國景氣循環性較高的中小型股、科技股、生技股等，及低檔加碼歐洲及日本市場有關，在亞洲部分則著重高股息及邊境市場，因此能充分掌握市場輪動機會。 另根據EPFR統計截至10月2日，今年來各類股票型基金淨流入1,859億美元，其中成熟股票型基金淨流入1,943億美元，美國、全球型、歐洲及日本股市均呈現淨流入，顯示國際投資人心態已有轉變。 專家表示，因應近期美國財政政策不確定性，加深聯準會可能延後縮減購債規模時間，日本央行也有擴大量化寬鬆以抵銷消費稅提高的衝擊，增添資金活水，全球股市Q4仍大有可為。 針對本周起美國企業財報登場，專家預估，美國第4季經濟成長率仍可維持2.5％，基本面條件將可支撐當季股市走勢。特別看好股性相對活潑、景氣循環性較高的中小型股，或者如科技股、生技股等循環性類股的成長題材，建議可趁現階段分批加碼全球股票組合型基金，掌握市場反彈與輪動投資機會。 ---------------下一則--------------- 法人卡位 債市投資時點浮現2013-10-15 01:08 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國債務協商陷入僵局，金融市場難免波動反應，但債市表現卻相對淡定，資金並未一窩蜂湧入美債尋求避險，反而在美債利率未來走升的預期下，趁機調節出場，反觀信用型債券的資金動能相對穩定，高收益債及投資級企業債連續5周受到追捧，新興債調節賣壓亦見趨緩。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國政治紛擾及QE退場時程延後，使得美國十年期公債殖利率一度拉回，但從資金流向來看，市場對於美國利率回歸正常化趨勢已有共識，因而對美債興趣缺缺。眼見全球經濟溫和復甦，貨幣政策寬鬆、通膨可控的環境下，信用型債券的表現空間較大，體質良好的企業債可望有進一步利差收歛空間。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，第3季以來，全球金融市場在政治不確定性下擺盪，面對變數與波動，短線上可適度提高資產配置中的債券比重，歷史經驗顯示，債券在不確定環境下不僅較具有防禦性，更有機會提供相對穩定的配息收益機會，回測1999年以來，債券波段修正超過5％的次數極少，且鮮少出現連續兩年的修正走勢，在經過前一波的修正後，嗅覺靈敏的全球機構法人資金已轉進卡位，目前是債市不錯的投資時點。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，與景氣高度連動的高收益債最有表現空間，除了著眼於較高的到期收益率外，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，加上目前高收益債違約率約1.1％，低於長期平均的4％，仍具有投資價值。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，受惠企業併購活動加速、財務體質穩健、獲利動能轉強，今年來高收益公司債市獲信評機構調升至投資等級的金額達730億美元，創統計以來年度最高值，加上目前利差仍處470個基本點上方位置，對照2003∼2007年歐美利差一度跌至200∼300個基本點以下，顯示目前價格尚未充分反映歐美經濟回升、企業債信穩健利基，預期高收益債有望持續獲得資金青睞、利差仍有收斂的空間。 ---------------下一則--------------- QE緩退效應 新興債長線布局2013/10/15【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 美國聯準會意外宣布QE緩退，再加上美國債務協商問題反覆影響投資市場，中國信託投信認為，唯有靈活切換「主權債、投資等級企業債、高收益債、當地貨幣債」，並依景氣循環階段調整評等高低，利率升降循環調整存續期，同時觀察資金流向與各國財政結構狀況，積極尋找最佳機會，預計將於10月22日開募中國信託全球新興市場策略債券基金。 QE退場言論，掀起全球債市空頭大浪，美債10年期殖利率從1.63%強彈至3%，同期摩根大通新興市場債券指數波段跌幅逾10%。然當市場不斷唱衰之際，9月長線買盤卻回頭積極布局，中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致指出，統計9月，新興主權債共發行近197億美元，是8月的12倍。買盤回流，同等宣告5到8月這波賣壓已宣洩完畢，長線布局機會浮現。 ---------------下一則--------------- 高收債投資級企業債 吸金2013/10/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國債務協商僵局未解，金融市場持續波動，但債市表現卻相對淡定，資金並未一窩蜂湧入美債尋求避險，反而在美債利率未來走升的預期下，趁機調節出場，上周淨流出4.5億美元。 信用型債券的資金動能相對穩定，高收益債及投資級企業債連續五周受到追捧，分別淨流入4.8億美元及16億美元，新興債調節賣壓趨緩，收歛至5億美元。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國10年期公債殖利率近來一度拉回，但從資金流向來看，市場對於美國利率回歸正常化已有共識，對美債仍興趣缺缺。 劉玲君認為，全球經濟溫和復甦，貨幣政策寬鬆、通膨可控的環境下，信用型債券的表現空間較大，體質良好的企業債可望有進一步利差收歛空間。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，與景氣高度連動的高收益債最有表現空間，除了著眼於較高的到期收益率外，JPMorgan全球高收益債券指數與S&P500指數相關係數高達0.65，反而與巴克萊美國政府公債指數相關係數是-0.54，在景氣復甦、利率趨升的環境中，呈現不同調的特性。 庫克指出，9月以來，高收益債發行量並未受到美國債務危機衝擊而縮減，反而趁低利率環境借新債還舊債。其中，58%的新債發行都是用來再融資，進而大幅降低違約風險的疑慮，目前高收益債違約率約1.1%，低於長期平均的4%。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，雖然資金短暫流入新興債後又再度流出，所幸變化不大，相較過去四個月，資金穩定度已提高。JPMorgan證券預估，過去四個月大約有350億美元流出新興債基金，占零售新興債基金資產規模約10%。儘管一般投資人已大幅降低新興市場的投資比重，但仍有來自機構投資者的資金流入，抵銷資金流出的壓力。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，金融市場不穩定，提供債市入市機會。回顧1999年以來，債券波段修正超過5%的次數極少，且很少出現連續兩年的修正走勢，在經過前一波的修正後，嗅覺靈敏的全球機構法人資金已轉進卡位。 鄧漢翔表示，聯準會副主席葉倫被提名為下任主席，美國貨幣政策可望延續，唯一要關心的變數是財政協商，結果可能影響縮減購債，在經濟成長受阻前提下，不排除至明年才縮減。 ---------------下一則--------------- 亞高收債 連旺5周2013-10-15 01:08工商時報記者呂清郎�台北報導 美國10年期公債殖利率近1個月跌6.85％，隨美債殖利率回穩，亞債交易轉趨樂觀，買盤多於賣盤，JACI亞債指數近1個月也出現2.58％漲幅，因市場對美國政府消弭預算分歧抱持信心，認為不致造成系統性危機，9月以來資金持續流入高收益債市場，為連續5周流入，有助後市表現。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，全球主要經濟體製造業PMI同步上揚，帶動亞太地區外銷出口增溫，景氣擴張，有利風險性資產發展。亞高收債券價格經過今年5月份大幅調整後，QE退出影響逐漸減弱，債券價格回升也使得一級市場轉趨熱絡，9月亞洲新發行債券總額高超過150億美元，回到今年3月的水準，穩定的利率環境和亞洲經濟增長，有助亞洲信用利差縮窄、高收益債券價格走強。 鄭易芸指出，預期未來亞高收市場至年底將可持續上漲，但仍須關注單一債券及產業的表現差異仍大，投資上維持避開風險過高或波動較大的債券，IMF給予大陸今年GDP7.6％成長率，十一長假消費穩定增長，9月CPI上漲3.1％，顯見市場處於擴張階段，仍可被市場接受，大陸經濟復甦態勢未變，地產及工業債券的表現可留意。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西．霍弗曼認為，今年以來在高收益債市看到的市場震盪多為技術性拉回，並非基本面遭到破壞所致，且預期違約風險今年底甚至明年都將處於相對低檔，因此高收益債的拉回整理均可視為不錯的進場機會。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔強調，第3季以來，全球金融市場在政治不確定性下擺盪，面對變數與波動，短線上可適度提高資產配置中的債券比重。歷史經驗顯示，債券在不確定環境下不僅較具有防禦性，更有機會提供相對穩定的配息收益機會，回測1999年以來，債券波段修正超過5％的次數極少，且鮮少出現連續兩年的修正走勢，在經過前一波的修正後，嗅覺靈敏的全球機構法人資金已轉進卡位，目前是債市不錯的投資時點。
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摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相較於美國深陷政黨鬥爭及債務議題，歐洲在德國大選過後政局相對穩定，義大利政治雜音也隨之消弭，使歐股得以在美國政府關門後表現淡定，並續獲國際買盤青睞。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，眼見日本景氣改善及企業信心恢復，日本首相安倍宣布將如期於明年4月將消費稅由5％提高至8％，符合原先的財政承諾，雖然造成日股短線震盪，但從外資買氣不墜來看，市場看法多偏向正面。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本央行10月1日公布的季度短觀報告顯示製造業信心仍持續上揚，經驗顯示，短觀報告結果相對市場表現往往具備一定領先效應，預期下一季度向上成長機會仍高。 許廷全認為，儘管近期亞太股市受美國美國兩黨爭議延宕預算案衝擊而震盪，但在日本持續復甦，且申奧成功帶動基礎建設的需求下，可望帶動區域商機，外資持續將注意力擺放在東北亞，亞太市場現階段仍深具投資價值。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前市場焦點已不僅聚焦在政府關門、而是在債務上限，擔憂美國政府是否有技術性違約，後續消息面恐加劇短線波動度。 未來一周照往例將由美國鋁業開啟2013年第3季財報季序幕，不排除實際獲利結果將有為金融市場帶來驚喜的可能，預期未來在政治消息面淡化後，美股有望帶領全球股市表現重回基本面。 ---------------下一則--------------- OECD 樂觀中俄經濟回溫2013-10-10 01:07 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 經濟合作暨發展組織（OECD）周三公布8月綜合景氣領先指標，顯示經濟成長緩慢，但OECD同時預估中國和俄羅斯的經濟成長將回溫，而美、日、英、德等大型已開發經濟體的經濟將持續走強。 OECD的34個已開發成員國8月份綜合景氣領先指標，由前月的100.5上升至100.6。指標位在100之上代表經濟成長優於長期趨勢，OECD領先指標被視為經濟成長的風向球。 據綜合景氣領先指標顯示，在大型新興市場國家中，中國和俄羅斯的經濟逐漸回復動能，然而印度和巴西的經濟表現仍低於長期趨勢，因為投資人預期已開發國家的經濟將會走強，而且已開發國家的央行最終仍會緊縮貨幣，故將資金撤出新興市場。 指標也顯示，歐洲經濟火車頭德國將持續帶領歐元區經濟溫和復甦，義大利經濟經歷了2年的低潮後，可望開始回復成長，法國經濟也將持續擴張。 此外，全球前2大經濟體美國和日本經濟成長將趨於穩健，英國的經濟也預估將持續好轉。 即便許多大型經濟體將回復成長，但經濟擴張速度仍較歷史水準來得溫和。OECD周二公布的數據雖顯示全球通膨壓力和緩，但央行的寬鬆貨幣政策可能還會維持一段時間。 景氣領先指標還顯示，經歷了一段經濟成長遲緩期後，部分大型已開發經濟體開始呈現復甦。雖然今明兩年全球經濟表現仍有可能不如預期中的強勁，不過明年的經濟可望優於今年。 國際貨幣基金（IMF）周二下修今年全球經濟成長預測，由3.2％降至2.9％，但預估明年可望有3.6％的成長幅度，亦顯示出明年經濟將較今年更為穩健。 ---------------下一則--------------- 美股走弱 歐股基金連14週吸金-自由時報1021008〔記者卓怡君�台北報導〕 因兩黨協商破局，美國政府自10月1日起運作停擺，不確定氣氛籠罩，國際買盤退場觀望，上週全球主要市場面臨不少壓力，僅歐、日持續獲得資金青睞，歐股基金更連續14週吸金，創下2008年來最吸金週數，日股基金今年則累計吸金逾386億美元，創2008年以來年度吸金之最。 由於政治雜音未弭，美股基金資金動能受到壓抑，但上週賣壓已收歛至不到10億美元，另因國際情勢不穩，新興市場首當其衝，再度成為資金調節標的，上週各大新興市場基金全面呈現淨流出。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國政府預算僵局延宕，政府運作暫時停擺，不免衝擊投資意願，市場仍抱持未來週美國政府預算案終將獲得解決的預期，只是，一旦拖延過久，經濟殺傷力將大，並遞延債務上限的討論時間。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，近期亞太股市受美國兩黨爭議延宕預算案衝擊而震盪，但在日本持續復甦，且申奧成功帶動基礎建設的需求下，可望帶動區域商機，亞太市場現階段仍深具投資價值，由於經濟展望緩步向上，若出現非基本面因素帶來的回檔，均可考慮逢回進場佈局。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，儘管近月韓股欲漲乏力，但股價淨值比僅1.08倍，仍低於長期平均1.2倍，且以企業獲利來看，預估今年EPS將比2007年時高出53%，兼具價值、成長優勢，料能持續吸引資金進駐，攻克今年高點可期。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 出口給力 亞股北強南弱2013-10-07 01:30工商時報記者陳欣文�台北報導 相較南亞股市第3季仍然收黑，北亞表現相當淡定，在歐美景氣復甦帶動出口成長的支持下，中、港、台、韓等股市第3季全面收紅，上證指數更創下近3年來最大單季漲幅，法人看好東北亞第4季旺季行情。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，成熟市場景氣復甦引領，亞洲在所有新興市場中，和成熟市場景氣復甦關連度最高，不僅企業盈餘率先出現改善跡象，在量化寬鬆（QE）暫不退場帶動下，資金動能也已改善。 法人指出，亞洲股票基金累積資金流入量已回復至5月美債殖利率彈升前的水準；9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，將帶動大陸、韓國、台灣相關出口產業營收向上。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國、歐元區3大主要國家最新公布的9月PMI指數，不但全數持續站上50榮枯點，甚至美國是連續3個月以上上升。 從資金流向而言，統計從2003年1∼8月資金流向資料顯示，在美國製造業ISM處於45∼50以及50∼55兩個區間時，資金多流向東南亞與印度這些內需為重的區域；反觀當美國製造業ISM處於55∼60以及60以上，資金都以流向東北亞為主。 法人指出，過去資金對新興市場的流向是隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家，因此建議投資人布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。 法人強調，美國QE調整框架並未改變，以往支持亞洲國家高速成長的熱錢將不再大幅湧入，亞洲各國處於不得不調整體質的轉折點，相較下，北亞是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，第4季旺季行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 十一長假後 中港股市領航 亞股順風揚2013年10月09日【陳智偉╱綜合外電報導】 中國股市十一長假後昨開市交易，在長假期間零售銷售暢旺、房市價量齊揚激勵下，由零售、地產股領軍上攻，上海證券綜合指數開低走高，終場漲逾1%，港股恒生指數漲0.9%，帶動亞股克服美國財政僵局利空走強。 民幣中間價創高 中國股市在長假後第1個交易日，創2周來單日最大漲幅，帶動亞股反彈，3個交易日來首度上漲，表徵亞太股市整體行情的MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數昨上漲0.3%，亞太各國股市包括泰國、印尼上漲1.3%，南韓、印度上漲0.4%，日本也上漲0.3%收紅。 中國十一長假期間（10/1~10/7）零售與餐飲銷售額達8700億元人民幣，較去年同期成長13.6%，一線大城房市價量齊揚，地產商傳出銷 售佳績，加上長假期間蓄積利多，經濟數據包括9月製造業景氣連12月擴張，同月服務業景氣加速擴張，9月非製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創半年新高。 人民幣昨在人行導升下走強，兌美元中間價以匯改來新高6.1415開出後，上海匯市即期匯價盤中一度升0.07%，終場收6.1211，較長假前升值0.01%。正德人壽保險駐上海基金經理人吳侃說：「長假零售銷售佳，增添外界對中國經濟成長，尤其在內需消費的信心。」 ---------------下一則--------------- 亞股基金 Q4布局佳機到2013-10-09 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導 統計過去10年每年第4季MSCI各指數報酬，無論MSCI世界指數或MSCI新興市場指數，除2008年外每年第4季，所有指數都是正報酬，其中MSCI新興亞洲指數表現最亮麗，第4季報酬率平均5.44％，近10年第4季正報酬機率更是百分之百，法人因而為認為，現在布局亞股基金正當時。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，今年以來新興市場股市受到資金抽離及量化寬鬆（QE）可能退場、美債上限問題對景氣形成不確定性，表現落後美國及其他成熟市場；但亞洲基本面優勢並未改變，未來在國際情勢逐漸明朗化後，將持續吸引資金回流。蘇士勛強調，新興市場股市處於區間整理階段，在資產類別的選擇上，建議多留意今年以來表現相對落後，或評價偏低的股市，如大陸、韓國、台灣等股市，在評價以及落後補漲空間上都相當值得期待。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠指出，10月以來資金續流入亞洲，全球資金持續的流入有助亞太地區股市表現；且亞洲擁有經濟與企業獲利成長回升、評價便宜、以及資金流入等三大優勢條件，投資潛力持續看好。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，現階段MSCI亞洲指數股價淨值比為1.52倍，較2011年7月時的1.95倍折價約22％，現階段亞股相較全球股市折價約20％，相較2011年7月時折價幅度僅3％，價格相對便宜；較看好經濟趨勢向上的東北亞，股市表現可望優於東南亞股市。 ---------------下一則--------------- 亞太高股息基金 走紅2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國政府陷入停擺引發資金出走，可望加速熱錢回流亞股速度，投信業者看好，在基本面持續復甦與資金面無虞下，亞股第4季補漲行情可期，其中，企業於景氣回溫階段坐擁高現金，將增加股利發放，在低利率市場環境中，高股息投資可望提升投資組合效益。 9月美國聯準會主席柏南克宣布QE緩退後，全球資金出現重回新興市場跡象，尤其在美國政府停擺引發資金外流下，新興亞股因景氣溫和復甦，加上今年以來表現仍相較歐美股市落後，後續補漲空間可期。其中，高股息投資兼具穩健與高報酬特性，高配息更成為股市下檔保護，向來是低利率市場環境與景氣轉折點下，投信業者看好，逢低布局高股息股票基金可望掌握後續市場漲升行情。 柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，新興亞洲景氣復甦雖不若美國及日本強勢，但仍處於溫和復甦階段，根據CLSA統計資料，若投資人於復甦時期投資亞太高股息族群，其績效打敗大盤機率達70%，目前這個景氣階段，即適合穩建型投資人布局亞太高股息標的，提升投資組合效益；據統計，亞太高股息股票之股利與美國10年期公債殖利率差長期平均約為3%，仍具投資吸引力。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，全球主要經濟體仍屬溫和增長，亞洲企業具高配息優勢，藉由高素質人力及創新的科技研發，對全球經濟體的影響力正以倍數增長，尤其高股息投資標的多屬穩健型之行業，企業於景氣回溫階段坐擁高現金，將增加股利發放，適合配息型投資人作為股市核心資產。 若就資金流向來看，根據摩根士丹利證券統計至8月底的資料顯示，國際資金淨流入全球高股息基金超過1,000億美元，已為去年的兩倍。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，現階段MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比為1.52倍，較2011年7月時的1.95倍，折價約22%，顯示評價面仍偏低，在標的選擇方面，現階段布局亞股建議增加出口型經濟體之比重，比方中國和南韓。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 買氣強強滾2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國政府因預算案僵持而部分關閉，市場氣氛轉向保守觀望，外資在亞股動向明顯不同調，與景氣連動較密切的東北亞股市仍受外資庇佑，台、韓股市上周分別流入6.78億美元與9.48億美元，韓股更獲外資連27日加碼，買氣強強滾。 東協則掃到颱風尾，在美國預算案歧見與債務上限紛擾中，再度面臨熱錢出走的壓力，上周泰國、印尼與菲律賓分別流出1.5 億美元、1.16億美元與6.43億美元，但除了印尼不敵賣壓，收跌0.78%外，泰國與菲律賓股市仍逆勢小漲0.72%與0.17%。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，美國政府停擺與債務上限等變數，外資對亞股買超呈現分化，短線來看，東北亞股市仍是外資加碼重點。 顏榮宏說，由於9月份美、歐、日景氣持續改善，製造業PMI數據較上月增強且皆維持在象徵擴張的50以上，將拉升與美歐出口高度的出口國，尤以新興亞洲為首。 值得留意的是，顏榮宏分析，就以往經驗來看，當製造業採購經理人指數（PMI）中的新訂單指數若維持上升趨勢，後一季全球股市的季報酬皆為正值，又以亞洲與新興股市漲幅最佳。 以韓國為例，顏榮宏指出，隨全球經濟動能好轉，美歐內需消費加溫，韓股最大權值股三星第3季營收年成長25.3%至10.1兆韓元（約94億美元），改寫單季營收歷史新高，並優於預期的9.96兆韓元。9月南韓每日出口貿易額再創歷史新高，搭配外資強力加碼，韓股在估值回升帶動下漲勢可期。 就台股部分，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，外資買盤不斷挹注台、韓，股市氣勢正旺，即使漲多回檔整理，空間亦有限。 周俊宏表示，雖然昨天成交量隨指數回檔而出現量縮，但仍有近900億元水準，若未來一段時間維持「價漲放量、價跌量縮」，大盤很有機會以緩步攻堅、類股輪動方式，向今年高點8,439點叩關。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，因應美國舉債上限問題，國際資金持續流入亞洲，特別鎖定台灣及韓國等東北亞經濟體，凸顯出東北亞經濟可能較東南亞更為穩定，外來資金充沛，推升股匯走揚。 時序進入第4季，蕭惠中認為，市場對電子類股旺季期待已愈來越低，中國十一長假並未帶動拉貨需求，只期待庫存此時可以快速消化，相對明年展望可轉向樂觀。持股重點則轉進題材面與實質面兼具的金融股，金融族群在升值趨勢下，應是撐盤重點。 ---------------下一則--------------- 日股吸金千億美元 最旺2013-10-08 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 觀察亞洲七大主要股市資金動向，依舊呈現明顯的「北優於南」現象，東北亞的台、韓、日股持續吸金，東南亞除印度股市，包括泰國、菲律賓及印尼股市均遭提款。除了東北亞吸金強勁，日股今年來吸引外資流入金額突破千億美元。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，上周日本確定調升消費稅，按照原計畫自2014年4月起由5％調至8％，但消費稅方案獲多數機構肯定，在消費稅結果定案後，部分研究機構上調日本未來兩年經濟成長目標，顯示安倍配套刺激政策獲認同。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，亞幣表現普遍弱勢，但從資金流向分析，東南亞才是資金撤離的源頭，反觀東北亞股市卻持續有外資湧入，因此8月以來日、韓匯率相對穩定，未來而言，日股在貨幣政策寬鬆基調堅定、日圓貶值趨勢不變以及基礎建設支出擴大三大利多下，仍是投資焦點。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，儘管近月韓股欲漲乏力，但股價淨值比僅1.08倍，仍低於長期平均1.2倍，且以企業獲利來看，估今年EPS將比2007年時高出53％，兼具價值和成長優勢，料能續吸引資金。 柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，大陸仍然扮演全球資產配置的重要部位，大陸經濟成長前景預期的改變影響亞洲的整體前景，主要成熟國家央行大力支持金融市場，反映大陸缺乏政策支持，相對不利，待結構性轉變去化不利因素。 ---------------下一則--------------- 東協前景看好 帶旺亞股2013/10/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 從聯準會（Fed）下任主席人選偏鴿派，到延後量化寬鬆（QE ）退場，東協國家股匯市都有明顯上漲，以近期資金回流趨勢及匯率止穩現象來看，短期可延續偏多走勢。 東協國家不僅經濟體質及企業獲利性相對佳，未來更有人口紅利、基礎建設與消費支撐經濟成長，預期亞洲股市可持續受惠。 富邦新興亞洲高成長基金經理人江衍德指出，10月底要公布第3季經濟數據可能會低於預期，但前波股市回跌應已反映該利空消息，QE暫緩退場將可以減緩資金流出，同時讓印度和印尼等高赤字高通膨的國家爭取政策調整時間。 此外，先前市場擔心將重現1997年金融風暴，目前看來機率很小，中長期仍是看好東南亞區域整合的大趨勢，以財政體質來看，外匯存底以及經常帳赤字相較金融風暴時期，除了印尼以外都大幅轉佳，大多數國家信評都為投資等級；市場顧慮家計負債占GDP比重高，但其實儲蓄占GDP比重也明顯提高。 江衍德進一步指出，人口紅利、基礎建設與消費是長期支撐東協國家經濟成長的三支腳。 以人口紅利來說，東協擁有3.9億的勞動力中，有1.5億是15至30歲的年輕勞動人口；基礎建設方面，東協各國正努改善當地基礎設施，近五年東協國家固定資本形成複合增長就高於10% ，相關題材可望持續發酵。東協消費市場的潛力也不容小覷，儘管東協GDP僅是中國的27%，若將東協視為單一市場，是世界第十大消費品市場，且大多數東協國家私人消費占GDP的比例都比中國高，說明收入成長在東協國家可以更容易地轉化為消費成長。 目前東協股市估值已回落至13.3倍，可望續吸引逢低買盤回流。 ---------------下一則--------------- 東協基金 全面翻紅2013/10/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨著美國聯準會宣布暫緩量化寬鬆（QE）退場，先前承受沈重賣壓的東協，終於重展笑顏，近一月基金績效全面收紅，平均上漲6.2%，但拉長至今年來看，僅復華東協世紀基金、摩根東協基金及利安資金東南亞基金三檔維持正報酬。 東協市場歷經8月大幅修正，9月展開絕地大反攻，帶動近一月平均基金績效收紅，由於東協經濟基本面正向發展不變，投資與消費可望持續帶動東協經濟成長，加上先前東協市場已陷入波段修正，市場看好對其後市反彈空間。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，自5月聯準會釋出QE退場訊息以來，東協除除新加坡外，短線匯率貶值幅度大，目前多已回至三年前水位或更低，有助改善貿易逆差的問題，可刺激觀光業，出口產業表現，如泰國的農產品、馬來西亞和印尼的橡膠業。 歐美經濟數據持續偏多、中國大陸的製造業採購經理人指數（PMI）連續三個月走升，滙豐中國PMI也連續二月站上50以上擴張水準，大陸出口占東協國家的國內生產毛額達7.7%，僅次於東協區域內貿易比重。 隨大陸製造業重回擴張，新訂單分項回到50 以上，且因終端製品存貨水準下降，預期原物料回補庫存力道應可持續，有助拉抬東協出口動能。黃寶麗說，第4季將聚焦在估值回升及出口成長題材，觀察亞洲主要國家近一季本益比變動幅度，東協降幅高達8.3%，預期國際情勢回穩後，可望吸引買盤回流。 ---------------下一則--------------- 大陸釋放利多 東協題材升溫2013/10/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸領導人習近平、李克強本月接力出訪東協，宣示2020年大陸與東協雙邊貿易總額將達1兆美元。回顧歷史，大陸與東協自2005年簽訂自由貿易協定後，在貿易、貨幣、投資、基礎建設合作密切，帶動東協近年經濟榮景，也有助漲股市長線走升。 大陸近十年來持續透過經貿整合，拉攏與東協國家的關係，期望大陸與東協分享區域經濟的巨大商機，是未來東協國家經濟成長的一大助力。 東協前陣子因國際資金抽銀根，造成股匯市大崩壞，專家也坦言，東協國家短期內經濟成長確實會減弱，但從長線結構性發展來看並未轉壞，且加速區域經濟整合後，「投資與消費」將是重啟東協成長的關鍵因素。 摩根東協基金經理人黃寶麗分析，區域經濟整合具備「節省成本」與「擴大市場」的雙重優勢，可促進雙邊貿易與經濟成長；以東協加一為例，根據大陸商務部統計，大陸與東協2010貿易總額只有547億美元，但至去年底已突破4000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。 不過，有鑑於東協股市尚未從8月的重挫中康復，霸菱大東協基金經理人林素亥建議，近期想逢低布局東協的投資人，應暫時減碼印尼、增加具防禦性的新加坡。 至於長線投資可著重菲律賓與泰國，因為菲律賓經濟基本面穩健，今年上半年GDP達7.6％，優於市場預期，泰國則有政府致力推行2.2兆泰銖的基礎建設計畫，且泰銖貶值增加出口競爭力，有利扭轉目前的經常帳赤字問題。 ---------------下一則--------------- 大陸、東協雙邊題材 熱燒2013-10-11 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 大陸領導人習近平、總理李克強本月接力出訪東協，宣示2020年雙邊貿易總額將達1兆美元，雙方經貿合作題材持續火燙！根據統計，雙邊2005年簽訂自由貿易協定後，在貿易、貨幣、投資、基礎建設各面向合作密切，不僅帶動東協近年經濟起飛榮景，更是助漲股市長線走勢的重要動能。 摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)表示，區域經濟整合具備「節省成本」與「擴大市場」的雙重優勢，更可促進雙邊貿易與經濟成長，以東協加一為例，根據中國商務部統計，大陸與東協2020貿易總額只有547億美元，但至去年底已突破4000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。 儘管東協本波因資金調節造成股市修正，但東協經濟基本面正向發展不變，黃寶麗說明，投資與消費將帶動東協成長關鍵因子。 預期當國際情勢回穩後，可望續吸引逢低買盤回流，這波震盪創造另一個中長期的買點。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷指出，大陸經濟轉佳，年底旺季與三中全會召開有助股市表現；東南亞股市在經過之前一波資金外流風險下股市打底，長期看好中國、東協經貿整合及內需成長，以陸股搭配東協的方式，鎖定受惠於區域經貿整合商機的題材與產業，是長期可以投資布局的方向。 群益東協成長基金經理人蘇士勛強調，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，在基本面佳的情況下，股市表現也非常亮麗，雖然今年拉回修正，不過，股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，第4季東協維持強者恆強的態勢不變。 瀚亞股票投資暨研究部主管林宜正說，雖然最近大陸看似積極拉攏與東協的關係，但從實體經濟面來看，大陸跟東協早已是一體，近期習近平之所以要在APEC場合上拉攏東協，經濟合作只是表象，重點是要趁著歐巴馬缺席的時機，抵銷美國重返亞洲對東協的影響力。 林宜正表示，儘管東協股市看似已經修正一波，但跟亞洲其他國家的股市相比，東南亞股市依舊偏貴，尤其菲律賓與印尼，股價淨值比都還在3.1倍，遠高出陸股的1.45倍；再加上東協對外資的依賴程度遠勝過大陸，在美國狀況明朗前，短期只建議定期定額，並不建議積極加碼。 ---------------下一則--------------- 東協「中」氣足 股市動能強2013/10/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國領導人習近平、李克強本月接力出訪東協，宣示2020年中國大陸與東協雙邊貿易總額將達1兆美元，雙方經貿合作題材持續火燙。根據摩根投信整理，2005年雙邊簽訂自由貿易協定後，在貿易、貨幣、投資、基礎建設各面向合作密切，不僅帶動東協近年的經濟起飛榮景，更是助漲股市長線走勢的重要動能。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，中國大陸國家主席習近平本月出訪印尼、馬來西亞並將出席APEC，此行不僅與印尼簽署150億美元貨幣互換協議，對今年來跌深的印尼盾將具一定支撐，並深化與印尼、馬來西亞的經貿合作與基建投資，預期至2015年與2017年前實現雙邊貿易額至800億與1,600億美元。 黃寶麗分析，區域經濟整合具備「節省成本」與「擴大市場」的雙重優勢，更可促進貿易與經濟成長，根據中國大陸商務部統計，雙邊2002年貿易總額只有547億美元，但至去年底已突破4,000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。 儘管東協本波因資金調節造成股市修正，但經濟基本面正向發展不變，黃寶麗說明，投資與消費將是帶動東協成長的關鍵因子。再者，先前匯率大幅貶值給予東協政府改革壓力，整體而言，黃寶麗認為，預期當國際情勢回穩後，可望續吸引逢低買盤回流，這波震盪創造了另一個中長期買點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 美人上半年買歐股 36年新高2013-10-08 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 美國投資人成為推升歐股上漲的動力，統計顯示，今年上半年美國投資人流入歐股的金額達600億美元，創下過去36年來新高，尤其美國投資人資金流入與歐股表現關連係數達60％以上，法人指出，歐股相關基金後市看俏。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐股目前除比美股便宜，因歐洲投資基金買超自家股票金額已達800億美元，加上美國投資人的600億美元，顯現歐股目前強勁資金動能的優勢。 並且比較美國投資人行為可發現，自2009年低點以來，歐股經過三波大震盪，但今年卻是直線向上，可見投資氣氛全面轉佳，吸引資金流入。 方定宇補充，年初至9月底止，歐洲三大股市全面上揚，德、法、英國三地股市分別上漲12.9％、13.8％、9.6％，MSCI歐洲指數也上揚11.2％；以評價面來看，MSCI歐股本益比（P/E）跟股價淨值比（P/B）分別較歷史平均折價10％及17％，投資面仍具吸引力。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐洲今年的經濟明顯加溫，除歐元區第2季度季調後GDP修正值季率增長0.3％，脫離長達18個月的經濟衰退局面，第3季起經濟也持續加溫之中；歐洲央行9月利率決策會議維持基準利率0.5％不變，持續營造寬鬆的資金行情，有助歐股及經濟動能持續揚升。 王昱如認為，歐洲經濟好轉、資金活充沛帶動下，新興歐洲成為最大的受惠市場，如波蘭、捷克及匈牙利受惠對歐洲的出口增加，第2季經濟成長率均較前季成長，預期後市歐洲地區經濟仍將持續成長。 群益投信副總經理張俊逸強調，歐元區9月消費者信心指數持續上升，顯示歐元區景氣呈現谷底翻揚復甦態勢，近期市場對美國資金面可能趨緊的疑慮仍在，影響市場買氣。 他指出，目前看來，歐洲資金環境寬鬆的可預期性較高，股市表現也比美國好，整體歐洲景氣緩步復甦，後市空間更值得樂觀期待，消費性與科技類股相對看好。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連14周吸金2013/10/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國兩黨協商破局，不確定氣氛籠罩，國際買盤退場觀望，儘管上周全球主要市場面臨不少壓力，但從資金進出金額來看，全球市場仍稱得上淡定。僅歐、日持續獲得資金青睞，分別淨流入9億及5億美元。 歐股基金可說是近期投資亮點，不但下半年以來周周吸金，更以連續14周吸金創下2008年來最長吸金周數，今年累計淨流入直逼200億美元。日股基金亦不遑多讓，今年累計吸金逾386億美元，創2008年以來年度吸金之最，外資對安倍經濟學的正面肯定可見一斑。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，相較於美國深陷政黨鬥爭及債務議題，歐洲在德國大選過後政局相對穩定，使得歐股得以在美國政府關門後表現淡定，並持續獲得國際買盤青睞。 瞄準歐洲築底復甦的經濟動能，外資回補不手軟。趙心盈表示，歐元區8月零售業銷售年增長2.5%，製造業採購經理人指數（PMI）亦連續3個月維持擴張水準，經濟數據續傳佳音，提振市場投資士氣。歐洲復甦動能顯而易見，瑞士信貸預估，明年國內生產毛額（GDP）成長率將達1.4%。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，眼見日本景氣改善及企業信心恢復，首相安倍宣布明年4月將消費稅由5%提高至8%，雖然造成日股短線震盪，但從外資買氣不墜來看，市場看法多偏向正面。 顏榮宏認為，日本政府為避免增稅後導致經濟減速，將實施約5兆日圓的企業減稅、補貼低收入戶與建設東京奧運等經濟刺激方案，降低增稅對經濟的影響。雖然對明年第1季GDP衝擊較大，但金融市場已提前反應，對日股而言，將是短空長多。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本持續復甦，且申奧成功帶動基建需求，區域商機看好，外資續將注意力擺放在東北亞，深具投資價值，若出現非基本面因素回檔，均可考慮逢回進場布局。 ---------------下一則--------------- 現在進場歐股 掌握10%漲幅2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐股已大漲一波，投資人擔心是否仍可進場？投信業者指出，根據高盛證券報告顯示，歐股正進入為期33個月的復甦成長期，此時進場，預期至少有一成漲幅，因而吸引美、歐長線資金持續進場加碼。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇分析，歐股除了比美股便宜的價格外，更大的優勢是資金動能強勁，歐洲的投資基金買超自家股票的金額已達800億美元，美國投資人是600億美元，其中，美國投資人買超歐股的金額，更創下近36年的新高紀錄。 方定宇指出，根據高盛報告顯示，歐洲股市循環有四個階段，過去歐債肆虐期間，歐股市處於絕望期，但從去年第2季後，歐股明顯從谷底回升，到今年以來累積漲幅在30%以上，表面上看似漲多，但那只是谷底回升期的資金反彈而已。現階段國際資金買超歐股，為的不是轉反彈波，而高達33個月的成長復甦波段。 瀚亞投資分析，雖然此時進場投資歐股，報酬率不如谷底回升時期，但股市在成長復甦期的時間延續性較長，若再加上之後的14個月的樂觀期，兩個波段的整體累積報酬可跟谷底回升階段分庭抗禮，現階段投入歐洲資產，長期回報反而相對穩健。 ---------------下一則--------------- 經濟復甦 歐股遭低估2013-10-09 01:27 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 義大利政壇再度出現戲劇性轉折，總理萊塔（Enrico Letta）所領導的左右派聯合政府順利通過參眾議兩院信任投票，避免政府解體命運，因此信任案高票通過，使得義大利股債市均見補漲行情。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫指出，歐洲央行再度維持利率於0.5％歷史低檔不變，總裁德拉吉冀望帶領歐銀安然渡過復甦初升階段，預計在ECB護航下，歐銀不僅擁有較佳流動性優勢，對復甦中的產業提供充沛營運活水，有助景氣。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區9月復甦腳步加快，Markit綜合採購經理人指數上升至27個月高點，主要是服務業活動支撐，9月歐元區綜合PMI指數自8月的51.5上升至52.1，為2011年6月以來最大升幅。 德盛德利德國產品經理許廷全指出，德國在精密工業技術、化學跟機械設備等產業為出口強國，企業盈收比重4成以上來自西歐以外地區，若全球持續復甦，企業資本支出擴大，德國廠商受惠機會高。 他指出，投資德國，等於投資全球的景氣復甦，當前投資德國，可鎖定原物料、健康護理與科技產業，參與全球景氣復甦回升行情。 施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼（Rory Bateman）表示，歐洲景氣循環調整後的本益比仍然低於15倍，遠低於歐股過去歷史高點的22倍，也低於美股歷史高點的25倍本益比，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 歐股轉機意味濃 Q4首選2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 霸菱投顧昨（8）日發布第4季投資展望指出，景氣復甦，股市展望優於債市，股市也可望受惠於第4季傳統的多頭行情。歐洲為成熟股市首選，亞股值得期待，固定收益中則看好高收益債券。 霸菱投顧指出，量化寬鬆政策（QE）維持不變，利率仍將維持低檔，有利企業獲利，也有利於股市。就整體資產配置而言，股票優於債券。 就季節因素來說，第4季向來是股市的旺季。彭博資訊統計，從1999年歐元成立以來，不論是美國、歐洲或新興市場，第4季通常表現最強，尤其12月更是全年漲幅最大的月分。 就成熟市場，霸菱看好歐股，主要是因為歐股轉機意味濃厚，企業獲利可望提升，而且股價也較便宜，未來12個月預期本益比僅12.4倍，不但低於其長期平均，也低於美股的14.8倍、日股的14.2倍。 在新興市場中，霸菱投顧認為，亞股可望複製去年多頭走勢。去年下半年，受到美國推出第三次量化寬鬆（QE3）及日本首相安倍晉三當選的激勵，亞股強勁反彈。今年推動亞股的力量則是中國大陸及南韓經濟好轉，加上QE維持不變。 除了東北亞以外，霸菱投顧也看好東南亞，因為東協挾帶區域整合綜效、豐厚的人口及中產階級紅利、蓬勃的投資消費商機等長期利基點，修正時反倒是中長線布局的良機。至於拉丁美洲，霸菱投顧認為短線雜音多，但只要中國大陸製造業維持動能，就能帶動巴西原物料產業表現。 ---------------下一則--------------- 歐元區經濟展望轉佳 投信按讚2013/10/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際貨幣基金（IMF）調降今年全球經濟成長率，包括美國、日本與多數新興市場國家經濟展望皆遭調降，不過，歐元區與英國展望均獲得上修，IMF更預期明年歐元區經濟成長率回到正1%；投信業者看好，在經濟持續復甦之下，歐洲資產仍具漲升空間。 國際貨幣基金將今年全球經濟成長率由7月預估的3.2%下調至2.9%，明年經濟成長預估也由3.8%下調至3.6%，不過，IMF仍大幅調高歐元區與英國展望，並大幅提升英國今、明兩年經濟成長預估至1.4%及1.9%，且看好歐元區明年全年將回到正成長1.0%。 歐元區經濟復甦態勢幾乎確立，市場在由資金行情逐步轉向景氣行情之際，投信業者看好，歐洲資產後續仍具漲升契機。 富蘭克林證券投顧指出，就基本面而言，根據麥格理證券統計，回顧前兩次1993年至1995年、以及2003年至2006年，當歐洲景氣由負成長轉為正成長期間，歐洲企業獲利的平均年複合成長率分別達到24%及39%，對照今年歐洲企業獲利預估衰退0.6%，預估明後年獲利將有兩位數增幅，且隨著經濟展望轉佳，未來還有上調空間，在企業基本面逐漸轉佳之下，歐股將具支撐。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相較於美國深陷政黨鬥爭及債務議題，歐洲在德國大選過後政局相對穩定，義大利政治雜音也隨之消弭，使得歐股得以在美國政府關門後表現淡定，並持續獲得國際買盤青睞。 ---------------下一則--------------- 施羅德�歐股 明年投資首選2013/10/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 根據施羅德針對銷售通路客戶的調查顯示，八成受訪者認為2015年底前美國將升息，53%受訪者明年最看好全球股票，51%則計畫未來半年會增加在新興市場股票部位。 施羅德投資日前在雅典舉辦投資論壇，共有來自歐洲、中東、亞洲、美國及拉丁美洲超過35個國家、146位銷售通路客戶參加。論壇中調查與會者對各項資產類別、中期利率與通貨膨脹的看法。 今年2月施羅德的調查已顯示，客戶對通膨的疑慮首次變得明顯。這次調查則更確定此趨勢。接近四分之三（72%）的受訪者預期，2018年以前對通膨的擔憂會比對通縮的擔憂來得大。81%的受訪者預期2015年底前美國會升息，80%的人則預期歐元區到2015年或之後才會升息。 調查顯示，53%的人明年最看好全球股票，50%看好歐股表現，高於看好美國的20%。15%的受訪者預期，未來12個月新興市場股票表現強勁。51%受訪者預期，未來半年會增加新興市場股票的部位，顯示在最近市場的波動後，對新興市場股票的信心可能回升。 不過，也有不少受訪者在經歷市場的波動之後，對於降低波動的產品有高度興趣。接近三分之一（32%）的受訪者正在尋找可避免股市波動又可成長的投資組合，超過四分之一（28%）的人則在波動且難以預測的市場中尋求保護財富的方法，五分之一（20%）的人則在尋找可持續產生收益的產品。 施羅德投資泛歐地區通路業務主管特拉巴托尼（Carlo Trabattoni）表示，調查結果顯示，市場對風險資產的偏好已經普遍增加。他還預期，市場對於抗通膨產品的興趣會愈來愈高，因為未來通膨將是重要的議題。 這次調查所顯示的通膨疑慮與上次結果一致，但事實上，只有6%的受訪者正為客戶尋求規避通膨風險的方法，顯示這些受訪者擔心歸擔心，但尚未開始行動。 ---------------下一則--------------- 歐股投資價值 不受政盪影響2013/10/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 義大利與希臘政局不穩，歐洲股市最近又見波動。基金業者指出，歐洲景氣已見復甦跡象，歐洲股市本益比低於歷史平均也低於美股，加上歐洲股利率高，歐股投資價值不宜忽視。 德國大選結束，梅克爾順利連任，不過，在她組成大聯合政府之前，政治仍有不確定因素。此外，最近義大利與希臘政局不穩定，義大利內閣面臨重組風波，希臘極右派領導人則遭逮捕。 施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼（Rory Bateman）表示，如果義大利出現國會僵局，將影響義大利股市，尤其是銀行類股及前總理貝魯斯科尼概念股。 不過，貝特曼認為，歐洲經濟基本面改善，第2季歐元區國內生產毛額（GDP）成長率達0.3%，優於預期，目前採購經理人指數（PMI）、消費者信心指數調查等領先指標都上揚，強化景氣將持續好轉的預期。 就歐股價值面來說，貝特曼說，歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍，不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍，同時也遠低於美股歷史高點的25倍。 在企業獲利方面，貝特曼指出，美國企業的利潤率和獲利都已遠高於歷史水準，歐股獲利預期有上調空間。 ---------------下一則--------------- IMF掛保證 歐股錢景可期2013-10-11 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 國際貨幣基金（IMF）8日公布最新《世界經濟展望報告》，歐元區與英國的經濟展望不同於普遍下修的全球經濟成長，其中英國今明兩年預估為1.4％及1.9％，並看好歐元區明年回到正成長1.0％，投信建議掌握歐洲復甦契機，可加碼歐股相關基金。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。目前是歐洲股市最好投資時點，具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，且歐股目前本益比仍低於長期歷史平均，觀察下半年以來資金開始回流歐股，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，英國在財政與貨幣政策推動下，經濟復甦動能強勁，第3季服務業採購經理人數據創16年來最佳季度表現，房市復甦也回到接近金融海嘯前水準，看好英法德等核心歐洲國家將持續帶領歐洲地區景氣回溫。產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，10月市場仍面臨如美國政府關閉、財政預算談判與義大利政治風暴等系統性風險，但仍看好系統性風險過後全球股市的表現，其中歐美等成熟型股市仍將是全球投資市場的主軸。預期，歐元區邊陲國家仍會通過三巨頭評估，而持續獲得援助；歐元區近期已無太多政治紛擾，伴隨經濟數據多有起色，看好歐洲資產仍將有所表現。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson強調，歐元區9月份綜合PMI終值為52.1，創27個月新高，並為連續第6個月上揚，可說為下半年歐洲股市表現信心再次注入一劑強心針。德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區加速經濟復甦及整合步伐，歐洲近期最大的政治不確定因素消除，而過去2年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，利多因素將有利歐股後續走勢。 ---------------下一則--------------- 美錢進歐股 創36年新高2013-10-11 01:25 工商時報 記者陳欣文�台北報導 相較於本益比已經高達15倍的美股跟14倍的日股，本益比只有12倍的歐元區股票明顯受到美國投資人的青睞，買入金額甚至創下36年新高。 法人指出，歐股跟新興市場都很便宜，但相對新興市場進入經濟下修階段，景氣上調的歐洲反而是交易員最青睞的市場。 根據Morgan Stanley統計，從今年上半年起，美國投資人目前對歐洲股票的金額已經來到36年來新高，而對照前波歐股買入金額高點的2005年，可發現從當年起至2007年，歐股同樣面臨大漲局面；可見先行布局股票的美國投資人，現在正樂觀等待未來兩年的收割。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，只要德國等歐元區核心國家經濟轉好，邊陲國的經濟衰退自然可以減緩；再加上以評價面來看，美股本益比15.0倍已處於過去5年平均的上緣，MSCI歐股本益比卻只有12.4倍，仍在歷史平均值以下10％的狀態。 施羅德投信指出，歐洲股市雖自去年6月以來已上漲38％，但漲幅仍低於同期間的日股，同時也低於全球股市表現。在經濟轉為復甦且明年可望成長以及企業獲利改善下，歐洲股市目前本益比明顯偏低價值仍被低估。 歐洲央行於9月初會議維持利率不變，且承諾將延長目前低利率水準的期間同時也調升經濟展望，預期歐洲股市可望成為美股和日股之後的第3個投資亮點。 根據EPFR統計，國際資金持續加碼歐股基金，今年以來累積流入更突破百億美元，為2008年以來單年度流入之最。而且，美系資金更大舉流入歐洲股債。根據高盛證券報告，美國退休基金與大型法人在今年前6月加碼歐洲股票達650億美元，是1977年以來新高，今年來美系資金投入歐洲企業債也高達1060億美元 伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長。 法人指出，歐洲企業（不含金融）的淨負債比例已經從2008年55％的高點下滑至去年的40％，今年將再下降至35％，明後兩年更將滑落至3成之下，而且企業現金部位維持在25％以上的高檔，顯見企業財政體質改善有成。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美風險資產 波動擴大2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國國會兩黨協商破裂，美國聯邦政府17年來首次停止運作，投信業者認為，對於經濟的立即影響有限，但將不利10月17日債務上限到期的談判前景。 滙豐中華投信認為，美國國會就財政支出及債務上限兩項議題，最終雖可望達成協議，但短期內風險資產表現波動將較大，而避險資產相對獲得短暫支持。 但就長線而言，仍持續看好風險資產，如股票及高收益債券等。 滙豐中華投信表示，美國聯邦政府雖停止運作，但只限於非重大的政府支出。政府必需的支出，如社會保障的退休金、福利保障及醫療保障等將會持續。 滙豐中華投信評估，美國政府停止運作數天，對於美國整體經濟影響有限。例如，目前美國私營及公營就業總人數約1.36億人，對比約80萬公務員出缺，情況不算嚴重。 上一次美國政府停擺是發生在1995年12月到1996年1月間。而自1977年到1996年間共發生17次政府停擺，停擺期間從3天到21天不等，但是最終均能達成妥協共識。 另一項令人擔憂的是10月17日，美國財政部將達到美國舉債上限，同時也用盡所有「特別措施」。 5月時已觸及舉債上限，財政部自當時起，即運用某些特別措施，以避免更多舉債。 但到了10月17日，美國公債已耗盡所有可用的特別措施，並僅剩300億美元現金可供支付費用，10月下旬，預期有10月23日到期的大筆社會安全支出與10月31日到期的利息給付，若到期前舉債上限未獲得提高，這兩筆款項將難以支付。 ---------------下一則--------------- 投資大咖：美國不會倒債2013-10-06 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 預算僵局迫使美國政府機構已經關閉多日。不過美國投資界大咖包括貝萊德集團執行長芬克，以及太平洋投資管理公司（Pimco）首席投資長葛洛斯都一致認為，預算僵局將會獲得解決，美國不會發生倒債事件。 芬克日前在加州大學洛杉磯分校安德森管理學院舉辦的會議上指出，國會爭議將會「迅速」落幕。葛洛斯也認為該鬧劇是「政治人物為搶收視率，所上演的戲碼」。 芬克與葛洛斯這兩人掌管的公司，其所管理的資產合計超過5.8兆美元，他們兩位同時也是安德森的校友，而且均認為美國是最適合投資的地方。 Pimco執行長伊爾艾朗也指出，市場多數投資者依然預期美國國會議員將會調高債務上限，以避免債務違約發生。 巴菲特稍早也曾對外發表他的看法，他說這些政治人物應該停止利用國家的舉債權限作為政策談判的交換籌碼，他說該作法有如威脅要丟原子彈。 美國府會由於無法對預算議題達成共識，導致美國政府部分機構已經停工多日。緊接下來美國將在17日面臨債務上限調高的最後期限，根據國會預算處指出，若債務上限無法上調，美國將在本月22日到31日之間無法支付所有帳款。 儘管Pimco指出美國發生倒債的機率很小，不過依然警告若是美國無法支付債務，對美國與全球市場將是「相當不利」的衝擊。 Pimco旗下的兩名基金經理人提默斯與坎瑞爾指出，萬一美債真的出現倒債，勢必將讓債市許多投資人大受驚嚇、混亂與坐立不安，Pimco也將會重新評估美債資產配置的部位。但是他們也補充，即使屆時將有許多投資者爭相把資金撤離債市，他們認為部分持有美元資產的投資者會選擇棄美股，但續抱美債。 ---------------下一則--------------- 美股基金…沒被「政」盪嚇垮2013/10/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國兩黨針對預算案協商破局，美國政府陷入停擺，但美股三大指數僅道瓊跌逾1%較重，整體表現仍算淡定，若就資金流向觀察，上周美國股票型基金淨流出5.52億美元，調節賣壓已從前周的70億美元大幅收歛，顯現市場對政局利空處變不驚，並仍有信心政府關門議題終會有解。 美國預算協商陷入僵局導致聯邦政府關閉部分部門，加上債務上限議題恐導致美國政府違約機率攀升，拖累上周美股表現，道瓊指數下跌逾1%，標普500小跌0.07%、那斯達克逆勢收紅，整體而言，美股面對政治利空仍算「淡定」。 就資金面觀察，根據研究機構EPFR統計，過去一周美國股票型基金遭資金淨流出5.52億美元，連兩週遭資金淨流出，但流出規模已自前一周70億美元大幅縮減。 ---------------下一則--------------- 美舉債上限告急 償還壓力近14兆元 市場憂釀空前巨災 穆迪：美財部會設法清償2013年10月08日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國兩黨遲遲無法打破協商僵局，政府部分停擺邁入第2周，預估達舉債上限的10月中期限又逐漸逼近，美債違約風險大幅升高。據統計， 自10月17日~11月7日累計將有4710億美元（近14兆元台幣）美國公債到期，若屆時稍有不慎發生債務違約，恐釀空前金融巨災。 美 國財政部預估聯邦政府將在10月17日達到舉債上限，屆時僅餘300億美元（8860.8億元台幣）現金，而據彭博統計，10月17日當天就有高達 1200億美元（3.5兆元台幣）短債到期，24日也將有規模930億美元（2.7兆元台幣）國庫券到期，10月31日則有2年、5年期短債共1500億 美元（4.4兆元台幣）到期。 美經濟恐再陷蕭條 據彭博報導指出，若美國真的發生債務違約，屆時對依賴美債的投資人來說，將面臨規模5兆美元（147.7兆元台幣）的借貸機制停擺，衝擊從巴西至蘇黎世的所有股市，並推升借貸成本，導致投資人對美債避之唯恐不及，進而讓美國經濟再度陷入蕭條，恐釀空前金融巨災。 消費金融衝擊難免 若 債務違約後衝擊經濟，也將使美國聯準會（Federal Reserve，Fed）讓QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時間延後以平衡衝擊。彭博數據統計，持有美債總規模高達12兆美元（354.4兆元台幣），為2008年雷曼兄弟聲請破產 5170億美元（15.3兆元台幣）的23倍。 不過，國際信評機構穆迪投資人服務（Moody's Investors Service）執行長麥克丹尼爾（Raymond McDaniel）接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，美國債務違約機率「幾乎是不可能」，就算無法及時在10月中調高債限，美國財政部仍會設法清償到 期債務，不至於讓美債違約。 全球主要股市腿軟 麥 克丹尼爾看法與先前太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）、全球最大資產管理公司貝萊德（BLACKROCK）執行長芬克（Laurence Fink）等人一致，均認為美債違約機會微乎其微，不必太過擔心。 然而就算美國最終未發生債務違約，過程中不確定感對消費信心及金融市場，仍將造成嚴重衝擊。2011年美國上次債限危機時，兩黨雖在最後一刻達成協議，未造成違約，但整起事件仍重創消費者信心，並造成全球股市劇烈震盪，市值蒸發6兆美元（177.2兆元台幣）。 美國預算協商前景未明，衝擊全球主要股市，美股道瓊期指昨一度跌逾130點；歐股開低，德、法股一度跌逾1%，亞股普遍收黑，其中以日經225指數收跌1.22%，跌幅最深。 ---------------下一則--------------- 柏南克QE發言 33字代價12兆2013/10/09【聯合報╱編譯張佑生�綜合報導】 美國聯邦準備理事會主席柏南克5月在國會表示，美國經濟情況如果好轉，將考慮讓量化寬鬆（QE）政策逐步退場。華盛頓郵報8日報導，柏南克這段包括33個英文單字的發言，造成全球股債市4,044億美元（約11.9兆台幣）的資金外逃，經過換算，柏南克發言的每個字單價高達120億美元（約3525億台幣）。 IMF貨幣與資本市場部門副主任哈柏梅爾表示：「全球主要央行認定危機已經過去，可以停止額外的購買資產和其他措施，來維持經濟發展時，我們總會擔心引發的震盪。所發生的一切，既非我們想要也不是我們所願。」 IMF和世界銀行秋季年會暨G20會議，將於11日至13日在美國華盛頓舉行，聯準會QE退場的時機和屬性，將是會議主要議題。 IMF無權干預個別國家的財經政策，但希望聯準會在決定QE退場的速度和額度時，能將其他他國家的情形列入考量。 巴西曾批評，聯準會的QE造成部分國家的通貨膨脹、資產泡沫和貨幣升值。現在，各國擔心的是QE退場，資金會往相反方向逃竄。 IMF的報告，並未點名柏南克要負責，但強調在危機時期的政策告一段落時，「靈巧溝通」和「合宜政策」對於阻止動盪的重要。 美國經濟持續穩定成長，經濟體質變強，是QE退場的前提，這對全球經濟都是好事。但是經濟情勢穩定後，美國利率必將上揚。 ---------------下一則--------------- Q3財報秀 美股現升機2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國兩黨在舉債上限議題僵持不下，拖累S&P 500指數大幅修正，甚至跌至近一個月低點，眼見政治協商短線無解，接下來市場焦點將轉移至近日登場的第3季企業財報。儘管市場預估保守，一旦實際公布結果優於預期，將帶動美股擺脫盤整，重啟漲勢。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國經濟數據好壞參半，又有美國兩黨協商破局及債務上限問題攪局，導致近期美股表現偏弱。不過，美國經濟邁向成長，今年以來整體固定資產投資相關項目緩步改善，從汽車家電、營建投資到設備投資都回升，可望抵消財政議題對經濟帶來的可能衝擊。 賽門指出，就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，因此美國企業增聘雇員、提升資本支出意願重要性極高，使第3季財報成為焦點。 Thomson Reuters預估，S&P 500第3季每股盈餘增長4.5%，較上季小幅下滑，但第4季可望回升至10.9%。其中，以內需族群獲利最看俏，包括金融、非必需性消費及電訊等EPS成長率逾7%，僅原物料及能源產業呈現負成長。賽門指出，第3季美國家庭淨資產達76兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也已經從去年底的14%的高峰大幅下滑至10.4%。內需消費占美國GDP逾七成，房地產及就業市場改善，帶來財富效果，料將支持消費市場活絡，同步帶動內需型產業獲利走升，並有助於美國經濟持續邁向成長。 此外，美國企業今年積極實施庫藏股，賽門指出，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額已高達3,000億美元，在美國企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，而實施庫藏股也將有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國聯邦政府關門與舉債上限期限逼近，市場紛紛退場觀望。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 後市不淡2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國債務上限持續干擾市場，美股最近表現不穩定。不過，基金業者認為，依據歷史經驗，美國政府十次短暫關閉，美國股市有八次在三個月內上漲，美股如果趨穩，全球股市也可望受激勵。 美銀美林針對美國固定收益投資人調查顯示，最擔憂的利率上揚風險已較前次調查下滑，反而對財政政策的風險擔憂度上揚。先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋分析，預算爭議往往只是一時，但18日即將上場的調高美國舉債上限（目前是16.7兆美元）更重要，如果沒有通過，對市場影響較大。根據HIS機構預期，聯邦政府關閉一天約造成3億美元的經濟損失。劉振璋分析，美股若因政治因素下跌，反而對長線投資人帶來機會。摩根大通統計，過去十次美國政府短暫關閉，三個月後美股有八次上漲，平均報酬為5.1%。劉振璋說，目前美股可觀察三個重點，即量化寬鬆（QE）何時及如何退場、政府預算與債務上限爭議、第3季財報表現。預估美國企業財報佳，可望激勵美股上揚。ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，隨著債務上限時間逼近，美股波動將加劇，但市場對美國會終將於最後一刻達成協議仍具信心，金融市場也已經先行反映。白芳苹認為，短線投資信心仍然不穩定，有利資金重回新興市場。 中國股市築底彈升，主要國家匯率也趨於穩定，有利新興股市柳暗花明。建議投資人，以全球股票型基金掌握全球各地的投資機會。 富蘭克林投顧也認為，短線政策變數無礙經濟復甦趨勢，風險資產仍具投資優勢。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，經濟復甦趨勢不變，支撐股市中長期表現，金融、健康醫療、耐久財與能源等歐美產業具有較多投資機會。 ---------------下一則--------------- VIX飆高 債限逼近美股慌了 國庫券同步大跌 「美政府若關門 股市看跌3成」2013年10月09日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國舉債上限迫近，違約風險大增，兩大債主中國、日本相繼表達關切，反映美股恐慌情緒的VIX指數周一飆漲16%至3個月半新高 19.41點，美國國庫券本周也在投資人撤出下大跌，10月24日到期國庫券殖利率昨一度升至半年高點0.226%，反映擔心違約的緊張情緒不斷升高。 美股分析師里索茲示警，若美國政府停擺1個月，美股恐自當前水準回檔20~30%左右。他說：「在停擺3~4周後，估將嚴重衝擊美國今年經濟成長，導致消費信心下滑並衝擊企業獲利，若僵局持續1個月以上，估美股將重挫20~30%。」 日本麻生籲美快解決 美 國2大債主中國、日本持有美債規模總計達2.4兆美元（70.9兆元台幣），若美國發生債務違約，勢必衝擊手中美債資產價值。繼中國財政部副部長朱光耀周 一呼籲美國應防止違約，以確保中國對美投資安全後，日本財務大臣麻生太郎昨也呼籲美國儘快解決財政僵局，以免衝擊日本所持美債價值及全球經濟成長。 據研究機構IHS指出，由於美國政府上周開始部分停擺，衝擊上周產生16億美元（472.67億元台幣）的經濟產值損失，隨著美國政府關門邁入第2周，平均1天經濟產值損失高達1.6億美元（47.27億元台幣）。 美經濟估損500億美元 另據總體經濟研究機構Moody’s Analytics首席經濟學家薩帝（Mark Zandi）預估，若美國政府持續關門長達1個月，美國經濟損失將上看500億美元（1.48兆元台幣）。 不過，日本政府昨澄清媒體報導表示，美、日官員近日並未針對美國財政協商僵局召開緊急會議，僅在雙方經常性會談中提及相關議題，並交換意見。 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）日本事務負責人席夫指出，美國財政危機恐抵銷安倍經濟學效果，尤其熱錢搶進日圓避險，恐推升匯價，更非日本當局所樂見。 此外，日本公債前景也有疑慮。日本10年期公債殖利率昨走揚，一度從上周的5月來低點0.625%升至0.65%。 日退休基金備戰不足 全 球最大退休基金日本政府退休保險基金（Government Pension Insurance Fund, GPIF）顧問專家伊藤隆敏指出，日本經濟改善可能帶動市場利率走升，GPIF持有大量日本公債資產恐將面臨虧損風險，目前日債部位仍高達6成的GPIF 尚未做好因應準備。 ---------------下一則--------------- 防倒債 美舉債上限擬增30兆2013年10月09日【李寧怡、陳培煌╱綜合報導】 美國政府債務眼看要在下周四觸頂，共和黨籍聯邦眾議院議長貝納（John Boehner）仍高姿態要求總統歐巴馬進行協商，否則不會同意提高舉債上限。主導參院的民主黨為了防止倒債危機，計劃提出一項不帶附加條件的議案，將目 前約490.5兆元台幣的舉債上限再調高約29.4兆元台幣以上，期限逾1年，以確保政府在明年期中選舉前有足夠舉債空間。 不滿貝納拒表決 參院多數黨領袖瑞德最快周二會提出議案，可能周五進行測試性投票。不過此舉能否成功提高舉債上限，尚未可知。若議案中未附加削減赤字的條款，預料共和黨會予以否決。白宮官員史伯林前天說，或可接受臨時性的提高債務上限短期方案，以免出現災難性後果。 美政府局部停擺仍未見轉機，歐巴馬與眾院間的僵局甚至有惡化傾向。貝納不願得罪茶黨，以票數不足為由，拒絕在眾院表決不附帶延後實施歐巴馬健保條 款的臨時預算案，但眾院民主黨員與溫和派共和黨員表示，以目前兩黨議員票數看來，應有過關可能。歐巴馬前天意外造訪多數員工放無薪假的聯邦緊急管理署 （FEMA），痛批貝納不肯表決，「因為他顯然不想看到政府關門的僵局結束。」 美國在台協會（AIT）官網首頁昨出現「暫停定期更新」訊息，指「由於美國政府撥款的延遲，本網站將暫停定期更新。但我們將繼續發表任何必要的緊急消息」。有1萬多名粉絲的AIT臉書也暫停更新。 AIT網站暫停更新 AIT發言人金明（Mark Zimmer）說，因接獲華府指示，在政府關閉期間不更新網站與臉書。 ---------------下一則--------------- 17日債限觸頂 美恐再度陷入衰退2013-10-11 01:29 中國時報 蔡鵑如�綜合報導 10月17日，美國舉債上限就正式觸頂，不但可能面臨債務違約，萬一府院無法就調高舉債上限快速達成協議，美國經濟恐怕將因此再度陷入衰退。 美國國會1月通過臨時議案，把債務大限延至5月19日，在此之後，舉債上限調至16.7兆美元，財政部採取特殊會計措施，讓政府可在上限以下多撐一陣子。但財長李烏指出，這些「最後非常手段」最晚在17日前、最快在12或15日就會用光，除非國會在那之前同意調高舉債上限，否則政府會觸及債務上限。 一旦上述狀況發生，財政部因無法再發新債，只能靠手頭僅剩的300億美元現金、以及每天零碎的收入來支付國家帳單。 財政部可用現金大約何時入不敷出？國會預算局估計，大約落在22日到31日間，屆時將爆發債務違約，付不出利息、社會安全津貼和給承包商的款項，會演變為李烏口中的「悲慘後果」。 經濟學家和預算專家清楚，越接近10月中旬，金融市場就越可能劇烈震盪。拒不調高舉債上限，現金短缺時間一拉長將重創經濟和投資。部分共和黨人稱，財政部應自行決定先支付欠款給誰；但財政部認為，這是不可能的任務，因為該部有付款機制。李烏在寫給國會議員的信中說，此作法和倒債異曲同工。 大多數專家預期，財政部可能採取先付利息給公債持有者，以避免全球金融市場天翻地覆。專家指出，財政部有兩條路可走：一是先全額支付部分債權方，其他則推遲發放；二是展延所有欠款，等手頭有足夠的現金再一次付清。資深官員在報告中則提到，第二種方式可行性較大，損害較小。 但無論如何，一旦走到這地步，對市場的信心、美國經濟和全球金融體系都會造成傷害。穆迪Analytics首席經濟學家詹狄擔心，倘若國會沒有跡象調高舉債上限，隨著10月17日逼近，股市單日恐怕會跌掉好幾百點。萬一財政部現金真的無法即時償還債務，到了那天，「美國經濟將重回衰退。」 ---------------下一則--------------- 歐巴馬態度軟化 願接受短期調高債限 美1月期國庫券標售利率狂飆 恐慌蔓延2013年10月10日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國總統歐巴馬（Barack Obama）雖堅持舉債上限須調高沒有商量餘地，但周二態度明顯軟化，聲稱國會若能通過無任何附帶條件預算及債限法案，即便是短期法案，他也能接受，並願 意在法案通過後，與共和黨就醫療改革、削減支出、削減赤字等問題協商。 不 過，美債違約風險隨財政僵局持續升高，美國財政部周二標售300億美元（8850億元台幣）1個月期國庫券，標售利率衝上0.35%，較上周的0.12% 驟增近2倍，為2008年金融海嘯以來新高，違約疑慮也影響投資興趣，此次超額認購僅2.75倍，較前2次大幅降低，種種跡象顯示市場恐慌情緒正快速蔓 延。 短債近日相繼到期 IG Markets策略師盧卡斯說：「若美債違約，市場將擔憂這些美國國庫券不會支付利息，目前國庫券殖利率攀升道理就在此。10年期公債殖利率相較下比較沒受到美國政府關門影響。」 高 盛（Goldman Sachs）、市場研究機構IHS及法國巴黎銀行（BNP Paribas）等機構皆預估，美國財政部將會利用稅收支付國債利息及本金，並暫時止付刪減公務員薪資及合約商款項等方式，全力避免美債違約，但這些機構 分析師認為，美國財政部雖有辦法避免美債違約，卻難化解違約恐慌對經濟所帶來的衝擊。 恐慌情緒將損經濟 據彭博統計，10月17日當天就有高達1200億美元（3.52兆元台幣）短債到期，24日也將有規模930億美元（2.73兆元台幣）國庫券到期，31日則有2年、5年期短債共1500億美元（4.41兆元台幣）到期。 Fidelity’s money market group主管普莉爾說：「我認為美國政府不會違約，不過身為貨幣市場基金，我們已經開始採取預防措施」Fidelity稱，上月初就已停止購買10月 18日前到期的政府債券。美國財政部長傑克•路（Jack Lew）當天示警稱，若美國國會沒有即時通過提高債務上限，財政部月底將無錢可用。上周Fidelity更進一步出清所持的10億美元（295億元台幣） 國債。 傑克•路也曾表示，將會採取「特別措施」以避免美債違約，不過高盛資產管理公司前董事長歐尼爾（Jim O' Neill）說：「美債違約所帶來的衝擊恐將讓美國經濟陷入衰退。」 ---------------下一則--------------- 拉美基金出運 近3月全賺2013-10-09 01:27工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導 受制疲軟的商品價格，上半年拉美股市令人失望，但隨全球景氣改善，拉抬原物料需求回升，搭配第4季旺季來臨，9月以來拉美股市急起直追，委內瑞拉、阿根廷、巴西等股市上漲逾1成，並擠進全球主要股市漲幅前十大；反應在基金績效上，22檔拉美基金近1月及近3月績效全面翻紅。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，成熟市場經濟復甦明顯，加上大陸經濟增速回穩，推升原物料需求緩步增溫，下半年來HSBC綜合資源指數上漲10％，連動拉美經濟正向發展，進而拉抬股市向上表現。 凱瑞說明，不論是景氣或股市，拉美與大陸均有高度連動，尤其是巴西，眼見大陸景氣在穩增長政策扶持下，PMI與陸股第3季以來回升鮮明，巴西與拉美股市反彈，預期大陸景氣未來幾個月吾持續盤堅，有利延續拉美股市反彈行情。 摩根投信統計，回顧過去十年，除了2008年金融海嘯，MSCI拉美指數在第4季上漲機率百分百，平均漲幅達11％（扣除2008年），第4季周期性回升行情顯而易見。 瀚亞投信投資長黃耀東表示，巴西和陸股目前都屬於價值型市場，目前巴西股市本益比低於歷史平均10％，長期價值浮現，但短期股市能否續強，除了仰賴大陸表現，巴西經濟數據改善也同樣重要。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，巴西正進行結構性改革，目前巴西政府採取提高關稅保護國內市場和降息、放鬆貸款這兩大經濟政策，對於提升國家競爭力的激勵有多少仍有待觀察。他指出，整體來看，巴西的經濟變數仍大，匯率的大幅度波動也影響投資表現，投資建議要精選個股，基本上就是以選股不選市為主要投資策略；由於通膨有升溫跡象，央行的升息短期壓抑消費，長期上看好農產品產業。 柏瑞投資拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西．史戴莫（Stacy Steimel）表示，巴西及智利的中小型股本益比及獲利成長預估值仍具投資吸引力。 近期拉美股票型基金雖仍呈現淨流出，但淨流出額度佔總資產比重已接近2008年海嘯時期低點，拉美股市已來到轉折點，待市場信心回穩，景氣復甦更明確，漲勢可期，建議可逢低加碼，或定期定額布局。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 動能強2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，近半年來拉美各國匯率大貶加重股市跌幅，但在聯準會決定QE緩退後，拉美股匯市波動已經降低，其中，阿根廷股市近期大幅反彈，兩個月漲幅逾四成，今年以來大漲逾七成。 拉美市場先前歷經一連串利空，包括巴西民眾抗議事件、秘魯退休基金合併導致短線賣壓升溫、中國景氣趨緩以及中東政治情勢緊張等，都讓拉美上半年股市面臨波動，在墨西哥及智利、哥倫比亞、祕魯等逐漸走出谷底之下，市場預估第4季拉美股市將有持續轉強動能。 柏瑞投信表示，拉美景氣仍相對其他新興市場穩健，智利和秘魯內需消費及基建投資仍蓬勃發展，預期拉美小型股下半年將擺脫上半年陰霾，股市動能將更為強勁，尤其在墨西哥及智利、哥倫比亞、秘魯等地，其強勁的景氣成長、低通膨及良好經濟體質，有助這些國家走出谷底。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，拉美股市與中國大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，而聯準會退場延後，可望讓拉美匯率出現止穩走勢。 宏利環球拉丁美洲股票基金經理人Ian Simmons表示，今年以來，拉美股市表現相對落後其他新興市場，然而因近期美國房市與就業等相關經濟數據仍呈現穩步增長，加上聯準會量化寬鬆政策暫不退場，皆給予市場更多空間與活絡的資金持續為經濟復甦注入動能。 ---------------下一則--------------- 巴西利率 恐升破2位數2013-10-11 01:25 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 為力抗因巴西幣貶值而導致通膨加劇問題，巴西央行周三宣布基準利率調高2碼，此為連續第5度升息，並暗示這場通膨抗戰還沒有收手的打算。高盛預測巴西央行會繼續維持升息步調，下個月利率恐怕突破兩位數。 巴西央行周三決策會議一致決議，基準Selic利率從9％調升2碼（0.5個百分點）至9.5％，大致符合接受路透調查的65位分析師預期，當中僅2位未做此預測。 央行在簡短聲明中指出，此決議「將可助使通膨降溫，並確保這個趨勢會持續到明年。」巴西央行無異暗示這場抗通膨戰尚無罷手的打算，專家認為這意味央行11月集會時仍會維持目前的升息步調。 高盛集團經濟學家周三也提出報告，指從巴西央行最新出爐的政策聲明來看，央行下次集會（下月27日）並無放慢升息腳步的傾向。高盛預測11月可能會再加息2碼，使基準利率達兩位數。 高盛也指出，巴西利率不無可能從今年初的歷史低點7.25％回升到兩位數，而2014和2015年的通膨預估也大有機會下修到4.5％。 若干分析師表示，欲將通膨率拉回至4.5％，央行須將基準利率上調到介於11％和12％之間。 周三稍早發布的巴西9月消費者物價指數（CPI）年增率5.86％，增幅連續第3個月縮小。但據巴西央行的調查，經濟學家認為通膨率繼續下滑的空間不大，預估今年年底前停留在5.82％。 巴西這個拉美最大經濟體，儘管祭出貨幣寬鬆措施刺激經濟，但成效有限，過去3年來仍如老牛拖車停滯不前。拉抬經濟不成反使通膨升溫，央行被迫改弦更張轉而緊縮貨幣，今年4月來Selic利率已調升225個基點。 巴西通膨率今年中攀揚到6.7％的高點，部分要歸咎於巴西里拉劇幅貶值，今年上半兌美元的貶幅達20％。 ---------------下一則--------------- 巴西再升息兩碼 股市恐受衝擊2013/10/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 為了壓抑居高不下的通膨問題，巴西央行昨天宣布再升息兩碼至9.5％，是本波升息循環第5度升息，累計已升息225個基點。金融市場分析家普遍預測，至今年底，巴西基本利率可能再調高一碼至9.75％，巴西股市漲勢也可能再受衝擊。 巴西地理統計局（IBGE）昨天公布消費者物價指數，今年累積至9月已達3.79％，巴西中央銀行經濟學家預測，2013年巴西通膨率恐來到5.82％，比起巴西政府訂定今明兩年通膨目標4.5％，高出1.32個百分點。 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，前一波2010年4月至7月升息期間，巴西聖保羅指數重挫7.24％，本次自4月起啟動升息後，巴西股市也下跌3.11％，昨天收在5萬2547點。 摩根巴西基金經理人露巴力亞指出，升息將衝擊內需動能，導致巴西股市率先反應經濟保守預期，今年來大跌13.79％，可說是三大新興市場中表現最差的地區。 不過，巴西股市自9月起反彈逾13％，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，受到前波超賣回補、原物料跌深反彈及量化寬鬆退場暫緩等三大因素帶動，且巴西鐵礦砂在每年12月至隔年1月一向有供給吃緊問題，這波漲勢有機會延續至明年1月。但投資人搶反彈之際，需持續觀察CPI是否降溫以及巴西匯市走向。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 Q4漲逾9成 新興股市受關注2013-10-08 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 兩黨預算協商僵局導致美國聯邦政府連天停擺，美國很有可能延後縮減購債計畫，加上大陸9月製造業採購經理人指數微升至51.1、非製造業指數攀抵55.4的6個月高點，在市場議題切換下，資金短線有機會重回新興市場，支撐新興股債匯市反彈。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯指出，歷經5∼7月美國量化寬鬆（QE）退場的震撼教育後，且大陸經濟穩定能見度提高，市場將意識到新興市場仍存在不少的投資機會，屆時新興市場將重獲資金流入。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，統計2001∼2012年來，MSCI新興股市指數在各季度的漲跌表現，新興股市在第4季平均上漲7.85％，遠高於其他季度漲幅，且第4季上漲機會達91.67％，僅在2008年因金融海嘯時下挫，因此，新興股市在第4季有絕佳的投資機會。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，少數新興國家股市存在基本面疑慮且資金有外流壓力，短線雖有反彈機會，但走勢恐不若成熟股市穩健，但多數新興股市可望於第3季和第4季見底，特別是與大陸經濟體連動較深的新興亞洲，於第4季較有表現空間。 ---------------下一則--------------- MSCI新興指數 近一月漲10%-2013/10/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨美國決定暫緩縮減量化寬鬆政策（QE），加上中國經濟數據頻頻報喜，帶動近期MSCI新興市場指數表現近一個多月來漲逾10%，同時再站上1,000點整數關卡，今年以來MSCI新興市場指數跌幅也縮小至4%，相較今年6月最大的跌幅16%，已明顯走出谷底。 彭博資訊顯示，MSCI新興市場指數今年以來走勢表現不理想，但經過6至8月的反覆打底，近期MSCI新興市場指數已經重新站上1,000點關卡位置，近一個多月以來，漲幅逾10%。 若就基金績效觀察，境外環球新興市場股票型基金今年以來平均績效為負1.41%，但有13檔繳出正報酬，近一年來平均績效也轉為2.85%正報酬，顯現新興市場已亮出脫離底部訊號。 柏瑞投信認為，短期來看，新興市場經濟仍受中國內需市場表現牽動，中國總理李克強上任後的重點仍強調穩健經濟成長，希望連結東南亞經濟體，強化區域經濟共同發展，在中國經濟結構逐步轉型的過程中，帶動陸股表現強勁，從7月月底起漲，帶動新興市場指數跟著反彈，8月29日有月線站上季線的黃金交叉，也將帶動新興市場股票止跌回穩。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國QE退場時間遞延，使得近月來受QE退場影響的國家，增加市場對訊息的緩衝以及政策調整的時間，投資策略上，將減碼體質較差且對國際資金流出將受影響的國家，增加體質佳且估值明顯低估國家。 ---------------下一則--------------- 非洲8雄股市 近1年2位數報酬2013-10-09 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導 向來不被投資人看好的非洲，八個國家的股市在過去一年創下兩位數報酬，平均漲幅達35.42％，表現不但勝過所有新興市場指數，部分股市的表現甚至還遠遠領先成熟市場。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，與國際資金連動性較低，是非洲股市之所以一枝獨秀的主因，具有原物料出口題材的非洲股市，無論迦納、奈及利亞、辛巴威都有不錯表現。 根據Bloomberg統計，近一年非洲股市以迦納的93.91％掄元，經濟規模較大的肯亞、奈及利亞、南非與埃及，漲幅分別也有49.17％、40.63％、19.51％及10.44％，受到歐美復甦加持製造業擴張使然。 瀚亞投資表示，因地利之便，亞洲國家的需求對東南部非洲有關鍵影響。非洲八雄當中，南非、辛巴威、坦尚尼亞、肯亞跟模里西斯跟大陸、印度甚至中東地區都有密切往來，實體經濟的增長也拉抬企業股價往上。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，昔日新興市場焦點的金磚四國，如今都面臨一定轉型挑戰，因此國際投資人開始留意到新崛起的非洲市場。近期彭博新興市場調查更點名看好非洲。 白祐夫指出，政治改革下，過去十年非洲經濟增長率快速上升，IMF預估非洲今年將有3.3％增長，明年將在5％以上的成長率；非洲出口產品多元化，降低全球低經濟放軟的衝擊，加上大宗物資價格反彈，將推動出口增加並擴大投資。 非洲擁有龐大的經濟潛力，目前只有南非股市較成熟，法人指出，南非企業最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益。 法人指出，南非不僅大賺成熟市場復甦財，也撈得到新興市場的內需財，支撐股市表現相對亮眼。 ---------------下一則--------------- 南非股市飆 投信籲謹慎2013/10/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球市場今年來受美國恐縮購債規模影響陷入震盪，其中又以新興市場波動最劇，但南非股市今年來仍上漲約10%，近一年來近兩成的漲勢，更為新興市場之冠。不過，投信業者提醒，短線上指數已有漲多回檔疑慮，對未來走勢仍偏謹慎看待。 根據彭博資訊統計，過去一年來，亞洲以外的新興市場都以下跌居多，但南非卻以19.51%的漲幅高居所有新興市場之冠；今年以來，MSCI指數下跌逾4%，南非股市硬挺表現，仍繳出逾10%正報酬。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，南非股市持續創下高點，主要是歐美復甦帶動當地工業生產指數站上擴張階段，使得企業獲利持續上揚所致。根據統計，南非企業今年的獲利率高達18.9%，幾乎是新興市場各國中最高，即使受到QE退場衝擊調降明年的經濟增長，但明年的企業獲利依舊高達14.1%，可見南非股市頗具基本面支撐。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，南非企業的最大優勢在於跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，出口到其他非洲國家的商品以製造業產品為主。 ---------------下一則---------------
高資產客戶資產配置 重股輕債2013-10-14 01:17 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年以來投資者嗅到風向轉變，銀行主管表示，目前高資產客戶已明顯開始轉向股票基金，而像高息債券、人民幣商品，也都是高資產客戶喜愛的商品。 永豐銀行發言人陳亭如表示，高資產客戶向來追求的就不是資產的增值，而更著重於資產的穩健度，把資產配置當成首要。例如，金融海嘯期間，部分高資產族群的配置比重，債券基金已經從過往的30％拉高至60％以上，股票型基金則從70％大幅縮水到40％以下；今年以來面對美國QE可能將在年底退場，財管大戶又將開始新一波的資產大挪移。 陳亭如分析，海外債券也是高資產族群喜愛的標的之一，由於債券擁有一定的存續期間，操作方式與債券基金並不相同，投資人買入債券後，持有期間雖然將面臨債券價格波動的風險，但若持有至到期後再賣回，不會損及本金，不過，因近期QE動向不明，利率可能再走升，投資人多以短天期債券為主。 中信銀主管則指出，今年以來高資產客戶「減債」動作明顯，主要轉向有股票成份的平衡型基金及股票基金。就銷量前十大基金類型來看，已明顯從過去的「重債輕股」轉向「重股輕債」，股票基金占了七成，其中一半屬於配息的平衡型基金，其他則是全球型股票基金、生技股票基金、景氣循環型股票基金。 中信銀主管分析，就外幣商品來看，人民幣商品最受高資產客戶喜愛，像是人民幣結構型商品、點心債等，尤其是點心債因存續期間短，通常2到3年，而利、匯率又相較其他貨幣穩定、具吸引力，因此今年以來資金持續流入。 就其他外幣資產來看，銀行主管指出，目前投資6年期以南非幣計價的債券，利率約可達7％到8％，而澳幣計價債券則可達約4％，都有不錯的表現，雖然各界認為上述幣別的匯率波動度大，匯差可能導致實際獲利不如預期，不過，相較於短期匯率波動可能極大，而長期匯率則仍會維持在一定的區間，擁有高利率仍將創造穩定的收入來源，也常會是高資產客戶資產配置的選項之一。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金十強 印度翻身全包2013/10/12【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 近一周投資市場因為美國舉債上限問題波動不斷，但台股表現相對沉穩，連帶台股基金走勢也較平穩，近一周報酬率前十名，各有超過2.5%的漲幅，報酬率最差的則跌不超過1.3%。而在境外基金部分，今年以來跌勢較深的印度市場鹹魚大翻生，包辦近一周漲勢前十名；報酬率吊車尾的，則多數為今年來漲多回檔的生技醫療基金。 觀察近一周台股基金表現，報酬率前兩名以投資金融族群為主，雙雙交出報酬超過4.5%的佳績；漲勢後十名，則多以投資電子族群為主。日盛投信表示，美國總統馬歐巴馬提名葉倫接任Fed主席，以及債務問題短期見曙光，獲得全球股市喝采，台股在資金回流挹注下，目前技術面偏向多方，且量能回溫，有利台股續攻，後續觀察重點鎖定在量能表現上。 日盛首選基金經理人蔡昀達分析，市場資金充裕，且近期股市參與度逐漸升溫，指數底部逐漸墊高，短線或有獲利了結的震盪，中長線在景氣復甦逐漸明確下，仍有持續上揚空間，隨著資金在不同族群裡找尋投資題材，傳產股議題增多，吸金力上揚，電子以個股表現為主。 而在境外基金方面，今年以來跌深的印度股市成為近一周最亮眼的市場，台新印度基金經理人張晨瑋表示，此波印度基金大幅反彈，主因先前超跌，加上基本面上，8月工業生產優於預期，吸引買盤逢低回補。 展望後市，張晨瑋指出，由於盧比已跌至1990年代以來最低價，再重貶的空間有限，且隨著9月新央行總裁拉詹(Rajan)就任，可望使政策趨於開放，加上即將進入傳統十勝節及排燈節銷售旺季，預期印度股後市反彈行情仍可期。 ---------------下一則--------------- 景氣連動高 中小型股有勁2013/10/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，主要股市中，中小型股漲幅往往超越大型股。基金業者指出，中小型股對景氣的敏感度高，在景氣復甦初期的企業獲利成長性更強。 不論是美國、歐洲、日本或新興股市，今年以來小型股指數的表現都勝過大型股，但領先程度不大相同。例如，今年以來，摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數為負報酬，但MSCI中國小型股指數漲幅卻超過一成，差異最大。 相反的，日本日經225股價指數今年以來上漲約36%，不但是成熟市場的冠軍，也打敗絕大多數的新興市場。 代表小型股的東証二部指數原本還領先，但與日經指數之間的差距已縮小。不過，日本小型股基金績效卻遠優於一般日股基金。 柏瑞投信認為，首相安倍晉三上任後，大刀闊斧射出三支改變經濟結構的銳箭，日本寬鬆政策才剛開始，經濟復甦，企業獲利改善，消費信心已見提振，中小型企業直接受惠。 柏瑞環球日本中小型股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）指出，在MSCI日本中小型股產業配置中，景氣循環類股比重超出七成，包括非核心消費、金融、科技及工業等。中小型股與國內經濟連動高，在景氣明確復甦階段，較大型股更有成長空間。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙分析，全球貨幣大寬鬆，歐美投資人風險偏好增加，股市投資氣氛轉佳，在景氣觸底後的反彈，小型股往往能領先走揚。 呂尚謙認為，亞洲景氣復甦，主要市場採購經理人指數（PMI）持續改善，股市可望持續上揚，隨著資金持續流到新興股市，預期今年小型股表現不會輸給大型股。 呂尚謙認為，多頭全面啟動時，小型股的爆發力更強。德盛安聯亞洲小型企業基金設立的小型股門檻是市值15億美元，較市場一般設定的20億美元嚴格，就是希望能發掘更有衝勁的小型股。 在歐美市場方面，施羅德投信指出，歐洲經濟已擺脫歐債危機長達六季衰退的陰霾，進入復甦期，中小型股彈升幅度最大。 預估今、明兩年中小型股的獲利成長率都可望超越大型股。 施羅德投信指出，預估今年美國中小型股的每股盈餘可望成長兩成以上，明年更高。 美國就業市場如果如預期好轉，應可帶動消費成長，美國中小型股也能受惠。此外，今年以來美國中小型企業也透過配發股利和買回自家股票等方式，支撐股價。 ---------------下一則--------------- 降低投資風險 錢進資源豐富新興國家-自由時報1021014〔記者張慧雯�台北報導〕 美債、歐債陰影尚未退去，美國量化寬鬆政策何時退場，更牽動全球股市未來動向，面對部分資金撤出債市，聯邦投信表示，善掌握殖利率與幣值的平衡，投資人不必過度憂慮，此外，天然資源豐富的新興國家債券，更能降低投資風險。 在不少法人將債轉為股之際，法儲銀（NAM）固定收益部門投資長Ibrahima Kobar則指出，特別看好擁有石油、銅礦、天然氣、水等豐富資源的新興國家，如阿拉伯聯合大公國、巴西、鈾藏量全球居冠的哈薩克共和國、安哥拉、迦納、奈及利亞，以及幾乎沒有通膨風險、不會升息的俄羅斯。 Ibrahima Kobar表示，天然資源的短期交易價格雖難免上下波動，但在供不應求的情況下，長期價格走勢必然持續向上攀升，而由這些國家或相關企業發行的債券，受惠於天然資源的利多加持，投資價值倍增，因此Ibrahima Kobar特別看好這類債券，雖然新興市場債及高收益債近期雜音較多，但危機就是轉機，法儲銀已經加碼償債能力佳、內需市場具強勁成長力道的國家。 聯邦投信表示，12月初將募集「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，而這檔基金主要投資於新興資源豐富國家所發行的高收益債，由於在全球景氣好轉的加持下、高收益債受惠程度較大，但高收益債與美國公債的連動性較低，又能避開美國公債殖利率上下波動所帶來的衝擊，是投資人不錯的理財工具之一。 ---------------下一則--------------- 防QE退場風暴 多國財長︰已做金援準備-自由時報1021014〔編譯盧永山�綜合報導〕 摩根大通、德意志銀行、巴黎銀行和ＰＩＭＣＯ等重要金融機構的執行長，上週六在華府國際貨幣基金（ＩＭＦ）和世界銀行舉行的會議上警告，美國若發生債務違約可能造成嚴重後果。與會的各國財金首長則表示，若新興市場因聯準會退出ＱＥ陷入麻煩，已做好金援的準備。 摩根大通執行長狄蒙表示，美國不能違約，也不會違約。若美國發生違約，將以我們不可能理解的方式對全球經濟形成漣漪；美國經濟逐漸恢復成長動能，違約可能讓形勢逆轉，請不要用槍射自己的腳。 德意志銀行執行長詹以恩則說，歐洲因為義大利可能違約而被癱瘓，美國違約的後果更嚴重；即便是程度輕的違約，都可能出現不可救藥的法律問題。 巴黎銀行執行長普洛特指出，有鑒於美元的角色，美國違約的後果非常可怕，但他不認為會發生。 ＰＩＭＣＯ執行長伊爾艾朗認為，美國違約會導致擔保市場崩盤，重創美國經濟，若事態嚴重，最後會達成協議。 這些重量級金融機構負責人的警告，也呼應與會的各國財金首長談話。各國財金首長並指出，若聯準會退出量化寬鬆（ＱＥ）措施，導致新興市場經濟和金融市場出現劇烈波動，已做好金援的準備。 德國財長舒伯勒表示，歐洲不再是全球經濟的主要風險，風險已轉向成長放緩的新興市場。 ---------------下一則--------------- IMF：寬鬆收傘要先顧新興市場2013-10-14 01:16 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）主導決策的國際貨幣及金融委員會（IMFC），上周六在半年度會議結束後發表聲明，呼籲先進國家央行在讓寬鬆政策退場時， 必須努力限制新興市場所受衝擊。 與會的全球金融首長告訴IMF，要隨時準備好協助新與市場，因為當美國聯準會（Fed）及其他央行收回超寬鬆貨幣政策時，資金突然外流可能讓新興市場陷入動盪。 IMFC在聲明中承認，由美國聯準會及其他主要央行最先實施的超級寬鬆政策，有助支持世界成長且仍然合宜。 但聲明中指出，隨著成長增強，要轉回至較常態的政策立場，就應該「時機拿捏得很好、小心地盤算，及明白地溝通」，當緊縮政策的時候到來時，已開發國家央行應努力限制住對新興市場的衝擊。 IMFC承認先進經濟體政策回歸常態的轉變會構成風險，促請各國必須做好準備。 現任IMFC主席的新加坡財長尚曼達說：「關鍵任務就是聚焦於這個轉變，為終將到來的常態化，把自己準備好。」 馬來西亞央行總裁塞蒂表示，當聯準會確實開始縮減刺激時，衝擊「可能更為顯著」。 俄羅斯財長希魯阿諾夫(Anton Siluanov)表示，決策者應為另一回合「金融市場的顯著動亂」做好準備。 擔任歐洲央行（ECB）理事的奧地利央行總裁諾瓦尼（Ewald Nowotny），在給IMFC的聲明中呼籲，美國聯準會（Fed）應就其貨幣政和國際展開對話，以將來自於緊縮貨幣的衝擊降至最低。 與會金融首長也促請開發中國家立即行動，改革自身經濟，降低面對不可預測資金流動時的脆弱性。 IMFC在聲明中說：「對財政嚴重失衡的國家而言，財政整合仍為高度優先。」 ---------------下一則--------------- 景氣燈號看門道 降低投資風險-自由時報1021013記者王孟倫�專題報導 許多股市分析師常以「藍燈買股票、紅燈數鈔票」，建議投資人在景氣谷底時買進、熱絡時賣出作為投資策略。前經建會經研處長洪瑞彬提醒，看燈號也要看門道，常見的迷思，就是認為燈號改變，經濟情勢一定有大變化；無論是研判財經情勢或規劃投資決策，必須對景氣燈號正確解讀！ 景氣燈號是反映總體經濟的波動，依照定義，當燈號為「藍色」、代表景氣為谷底，當燈號為「紅色」，景氣呈現熱絡狀態，因此，投資市場常有類似建議—藍燈逢低進場買股，紅燈過熱要賣股。 「跟著燈號投資，雖然不保證賺大錢，但至少可以降低賠錢的機率」，洪瑞彬說，就如同股市的「擦鞋童理論」，如果到處有人討論股票，表示股市非常熱絡，往往已達到波段高點，投資人要戒慎恐懼。若處於「藍燈」階段，可選擇逢低進場，等待股票回漲；相反地，「紅燈」經濟熱絡時，可考量減少投資部位，見好就收。 洪瑞彬表示，燈號屬於總體經濟的指標，個股走勢固然未必與大盤一致，但通常經濟好，會帶動公司營收、業績增加，股市價值自然跟漲，也就是說，大盤加權指數上漲，個股不太可能文風不動，除非該公司經營有問題，或缺乏願景。 燈號仍有先天限制 不可盡信 儘管，從投資股市角度來看，景氣燈號確有參考價值，可以善加運用、適時布局；不過，洪瑞彬仍強調，景氣燈號存有「先天限制」，應審慎判定。 首先，「燈號也尺有所短」，景氣燈號有五個分數區間，最高是四十五分、最低是九分，但超過範圍就無法衡量景氣好壞，這就是先天上的限制。例如：二○○八—二○○九年的金融海嘯，許多經濟數據都出現三成以上、甚至腰斬的衰退，但即使九項構成指標全部亮「藍燈」，最低分數合計仍有九分，無法再低下去；就像溫度計能測量的溫度範圍有限，一旦氣溫過冷或過熱，顯示溫度的參考性就不足了！ 其次，「同顆燈號，意義可能大不相同」，從九分到十六分都屬於藍燈範圍，但九分的藍燈是最差分數，十六分的藍燈卻已接近變燈門檻，兩者反映的景氣情勢其實大不相同。例如：二○一一—二○一二年雖連續十顆「藍燈」，但綜合判斷分數平均還有十四．七分，與二○○八—二○○九年連續九顆「藍燈」、平均只有十．七分相比，嚴重性當然相對輕微。 第三，「燈號改變，經濟情勢未必有大變化」，例如：某月判斷分數從十六分增加為十七分，燈號由藍燈轉為黃藍燈，實際上只有增加一分；若以為景氣已經出現重大轉機，顯然就是擴大解讀、過於樂觀了。 「景氣燈號是最簡便且基本的景氣判斷工具，但不應該成為唯一的訊息或依據！」洪瑞彬說，投資人除了必須破除迷思，對景氣燈號有正確解讀之外，最好能綜合參考解讀其他經濟數據，千萬不能單憑景氣燈號就妄加判定。 ---------------下一則--------------- 46檔台股基金 Q3來漲逾1成2013-10-14 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 全球股市受美國債務上限干擾而震盪，台股大盤卻呈現偏多，下半年來漲逾3.5％，連帶188檔台股基金中有46檔報酬超過1成，表現突出，加上歷年10月國慶日後台股表現佳，惟投信建議，選股重於選市，台股傳產基金看俏。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，市場資金充裕，且近期股市參與逐漸升溫，指數底部逐漸墊高，短線獲利了結震盪，中長線景氣復甦逐漸明確下仍持續上揚，資金在不同族群裡找尋投資題材，近期可以留意金保會舉行，激勵保險相關題材；蘋果預期10月底推出iPad 5與iPad mini2，相關概念股有表現空間，另外，泛太平洋夥伴協議（TPP）概念股長線持續看好。 日盛新台商基金經理人林明輝指出，今年來電子股業績不如預期，市場資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具利基傳產股開始揚眉吐氣，市場資金一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找市值大、獲利穩定與價值低估的股票，這些族群也將是接下來盤面主軸。 根據群益投信統計，2000年以來歷年國慶後台股普遍上漲，平均後1周漲幅0.1％、後1月1.79％、後3月漲幅更高達6.53％；群益投信分析，10月以來國際股市疲態漸露，加上台股高檔盤整已有一段時間、成交量明顯萎縮，近期盤勢開始轉弱。 群益馬拉松基金經理人陳建宗認為，後市投資策略應是選股重於選市的主軸，9月營收與第3季財報公布，優於預期或第4季展望不錯的個股，將是市場追逐熱點。因第4季消費旺季，後續以傳產與金融族群較具表現機會，各受惠於大陸景氣回溫與政策改革目標明確激勵，汽車、紡織、壽險股看俏。 台新中國通基金經理人沈建宏強調，台股短線受美國財政僵局影響震盪，但全球總經面趨向樂觀，基本面空窗期利空將過去，估計今年國內上市櫃公司整體獲利可較去年成長15％以上，支撐台股持續盤堅向上的動力，2014年農曆年前股市皆可正面看待。建議大盤短線拉回皆可站在買方，類股操作可著墨具利基題材的新產品新規格受惠股、中概股及生技股。 ……………………………………… Q4活力充沛 逢低分批布局2013-10-14 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 台股近期紅火，投信法人看好第4季台股表現，且統計加權指數2001年來第4季平均有6.32％的表現，投資人可分批布局，準備迎接第4季旺季。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％。第4季投資原則，應為「多元分散、首重收益」，台灣股市可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 ING中小基金經理人林界政表示，雖然蘋果新手機出貨量亮眼，但相關延伸的零組件如觸控、面板及IC等次產業族群，於第3季旺季不旺已成市場共識，相關公司必須具備技術或市場獨占性才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，而需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是相對較佳的投資標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位並不大，過去4年累計買超約174億美元，對照南韓及香港買超金額均高達590億美元，外資回補行情本來就蓄勢待發，搭配台灣經濟成長力道相對強勁，又直接受惠大陸經濟回春，因而大大提高外資青睞度，大舉回補台股部位。此外，外資開始陸續進場布局下1個年度的投資部位，亦是買氣續旺的原因之一。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國QE退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，不過在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 ---------------下一則--------------- 品牌財富崛起 拉抬大中華基金2013/10/12【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中國大陸民生消費營造出來的品牌財富，成為大中華股市長期投資潛力。根據最新亞洲品牌500強調查，大中華企業有204個品牌入圍，占亞洲的40%，伴隨經濟逐漸復甦，大中華市場也表現優異，過去三個月來，相關股票型基金報酬多在雙位數之上，平均績效逾1成。 根據「世界品牌實驗室」與「世界經理人集團」共同發布的「2013年亞洲品牌500強排行榜」報告，除大中華區的企業外，日本有164個品牌入選、韓國也有45個品牌進榜，中日韓企業就占了亞洲500強的82.26%，可見全球景氣復甦，受惠最大的就是供應鏈中的東北亞諸國。 近期多項經濟數據顯示，中國大陸經濟持續回溫，外資機構轉趨樂觀，近期也陸續調升中國大陸經濟成長預期。 摩根中國基金經理人沈松表示，中國大陸政策紅利題材持續發酵，拉抬陸股漲勢的同時，港台股市也雨露均霑。看好中國大陸經濟重回成長軌道，尤其第4季消費旺季來臨，龐大內需帶動的多元商機，更增添大中華股市上漲動能。 不過，瀚亞中國基金經理人林元平認為，今年6月底以來大陸股市上漲，只是之前跌深的反彈效果，並不是企業獲利面帶動，待基本面轉強時，大中華區域股市及相關基金，將有另一波基本面帶動的上漲行情。 專家多認為，投資人對於大中華股市現階段可偏多操作，且從「亞洲品牌500強排行榜」中，可以看出大陸的金融、能源以及傳媒產業成績名列前茅，基金投資人可優先挑選上述產業布局部位較重的基金，提高操作績效。 ---------------下一則--------------- 美舉債協商露曙光 歐美股大漲-自由時報1021012〔編譯盧永山�綜合報導〕 受美股大漲激勵，週五亞股漲至三週最高，歐股也續漲，因市場臆測美國國會在十月十七日前將達成暫時協議，提高美國舉債上限，避免債務違約。 美國眾議院共和黨議員日前計畫短期提高舉債上限，歐巴馬總統尚未決定接受或拒絕這項提議，雙方將進一步協商。週四史坦普五○○指數收盤大漲二．二％，為九個月以來最大漲幅。 受此激勵，週五ＭＳＣＩ亞太指數收盤上漲一．三％、至一四○．九八點，為九月十九日以來單日最大漲幅，累計本週漲幅達一．四％。 太平洋投資管理公司（ＰＩＭＣＯ）高級副總裁馬伊（Nicola Mai）接受彭博節目訪問表示：「若無重大意外，舉債上限的爭議會得到解決，政治人物了解，若不解決此一爭議，將會有嚴重後果，這是昨晚共和黨和民主黨在舉債上限協商上出現一些契機的原因。」 週五倫敦時間早盤，道瓊歐洲六○○指數上漲○．四％，週四該指數收盤大漲一．七％。美股開市後則在平盤附近震盪。 另外，繼富達出清美國公債後，美國投資銀行摩根大通表示，已出清其貨幣市場基金中的美國短期債的曝險部位，尤其是十月十六日至十一月六日到期的短債，並增加流動資金部位。摩根大通指出，儘管美國發生債務違約的機率很低，但正在採取預警措施，以保護投資人。 根據日本財務省公布的數據，截至本月四日為止的當週，日本投資人賣超海外債券達二．二三兆日圓（約二二七億美元），累計今年凈賣超金額增加約七．六兆日圓，主因美國可能發生債務違約。日本目前持有約一．一四兆美元美國公債，為美國第二大外國債權人。 ---------------下一則--------------- 亞股同歡慶 台股欲振乏力-自由時報1021012〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國財政僵局出現轉機，激勵美股飆漲，亞股也紛紛上演慶祝行情，但台股表現欲振乏力，加權指數開高上漲近九十點後，一路震盪走低，終場收在最低的八三四九．三七點，小漲四．六四點，成交量九四○億元。 台股昨開盤跳空收復八四○○點關卡，但市場追價意願薄弱，近期火熱的金融股甚至出現調節賣壓，大盤缺乏上攻力道，導致本週加權指數下跌十五．一八點，終止週線連三紅。 匯市方面，在人民幣、韓元走揚及中央銀行放手下，新台幣匯率終場升破二十九．五元大關，以二十九．四九元兌一美元作收，創八個半月新高，合計台北及元太外匯經紀公司總成交量九．二六五億美元。 外匯交易員表示，央行昨尾盤作價幅度縮小至一角內，為本月新低，推測與本波亞幣漲幅已大，新台幣強升空間恐受限有關，而下週影響國際匯市關鍵仍為十月十七日美國債務僵局的最後期限。 「就像兩台車要對撞了，一定有人要讓一邊，或踩煞車！」匯銀主管說，雖然美債違約機率微乎其微，但在此事解決前，金融市場將持續受到干擾。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�亞股領漲 日股長線俏2013/10/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周是美國政府關門進入第二周，加上債務上限協商進入僵局，多數全球股市跟隨美股震盪走低，不過在美國總統歐巴馬提名鴿派的葉倫為聯準會（Fed）下任主席，以及預算談判僵局可望解除後，股市隨即大幅反彈。 先前落後的亞股普遍皆有不錯的表現，印尼、日本及印度股市漲幅領先。 ING投信表示，近期全球股市主要反映消息面因素，美國債務協商陷入僵局，一度衝擊市場信心，不過，美債違約茲事體大，因此有投資人認為，美國兩黨最終仍將就債務上限議題妥協。 近期美股表現已陸續反映相關不確定因素，只要美國國會在債務上限及政府預算逐步達成共識，美股即可回歸基本面。 上周日本股市逆轉前一周疲弱表現，日經225指數單周上漲逾2.5%。ING投信指出，日本經濟面持續好轉，近期走勢主要與國際面因素連動，但日股價值面具吸引力，股價淨值比（PB）與本益比（PE）皆在相對低檔，全球資金持續挹注日股基金，中長線展望依然良好。 巴西央行上周宣布將基準利率由9%上調至9.5%，4月以來升息幅度達2.25%。ING投信指出，升息有助控制通膨，且因升息如市場預期，對股市影響有限；近期受石油天然氣公司OGX破產疑慮、穆迪調降巴西信評等事件及外在環境影響，巴西股市震盪。 ING投信表示，美國債務上限陰霾已過，本周需持續留意美國政府部分單位關門何時可結束。 ---------------下一則--------------- 外資捧日股 今年買超破千億美元2013/10/14【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「安倍經濟學」大吸金！安倍政府推出三箭政策振興日本景氣，外資持股信心大破表，今年累計買超日股1015.58億美元，是去年全年買超311.1億美元的3倍多，也超過2008年至2012年4年多來的總額。 外資捧場，日本內資也不甘示弱，兩大日本ETF基金資產規模自去年10月至今年7月底，資產規模分別擴大19倍與1.8倍，且安倍政府針對散戶祭出股市投資利多，只要年滿20歲的日本公民，可開立日本個人儲蓄帳戶計畫（NISA），明年起投資日股的獲利，不需繳納資本利得稅或股利所得稅。 日本央行最新資料，日人投資股票占家庭資產的比率僅7.9％，持有金融資產中，高達55％、約854兆日圓為現金和存款；野村證券預估，NISA 政策在5年內，有望使68兆日圓的家庭儲蓄「錢」進股市。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一表示，今年日股上漲逾3成，外資回補可說是最大推手，今年累計買超已逾千億美元，且美林美銀證券的全球型基金經理人調查，經理人已連續9個月淨加碼日股，9月淨加碼22％，持續較前月增加3個百分點。 台灣投資人對日股也「寵愛有加」，日本基金今年淨流入162.47億台幣，整體金額達353.34億元，是今年最吸金的境外單一國家基金。 水澤祥一說，接下來日本國會召開臨時會，討論企業稅、TPP、勞動市場、公務員、退休金、醫療改革等議題，政策不確定性可能造成股市震盪，但長線正面看待。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉說，日本公債殖利率止穩下滑，在政策引導下，日圓匯價中長期將貶向100至105，配合日本政府引導資金流入金融市場，日股中長期行情樂觀。 ---------------下一則--------------- 外資連9月淨加碼 日股夯2013-10-14 01:17 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日本政府宣布提高消費稅，加上美國政府停擺，推升日圓走強，導致日股陷入震盪，不過，外資卻未因此縮手，根據統計，在安倍政府推出三箭政策挽救通縮後，外資對日股信心可謂正面表態，今年來買超金額已突破千億美元，達1,018億美元，不但已達去年全年買超311.1億美元的3倍之多，更是超越2008∼2012年5年以來合計總額，支撐日股後市表現空間。 摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，今年日股上漲逾三成，來自外資回補可說是本波日股反彈的一大動能，雖然受到美國QE退場疑慮影響，外資買盤略有縮手，但9月以來外資已連續4周回補，今年累計買超金額一舉突破千億美元，再者，根據美林美銀證券之全球型基金經理人調查顯示，經理人已連續9個月淨加碼日股，淨加碼22％亦較上月份增加3％。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，當前亞太環境逐步轉佳，加上安倍規畫刺激方案相當全面，預期加稅的影響將可降至最低。 在基本面仍持續向上改善的預期下，投資人仍可趁全球市場受美國政府舉債上限議題干擾之際，逢低布局亞太市場。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正指出，對於日本股市的表現明年預期樂觀，主因不只是安倍經濟學的奮力一擊，而是美國實體經濟的好轉，會帶動大陸、韓國與台灣的表現，屆時日本企業才能從美國跟東北亞復甦的過程中，獲得實質的獲利。 ---------------下一則--------------- 歐洲央行總裁︰可能降息-自由時報1021012〔編譯盧永山�綜合報導〕 歐洲央行總裁德拉吉表示，若市場恢復震盪，決策人士將重申維持低利率的承諾，可能進一步降息。 德拉吉在紐約經濟俱樂部發表演說指出：「一旦貨幣市場情況恢復到初夏觀察到的程度，管理委員會已一致通過偏向持寬鬆的立場，可能進一步調降利率。」 歐洲央行決策人士正設法避免貨幣市場震盪，波及歐元區疲軟、不穩且脆弱的經濟復甦，他們在七月的貨幣政策會議後，承諾將維持基準利率不變，或低於目前的水準「更長一段時間」。歐元區各國的借貸利率最近走高，因美國聯準會考慮縮減購債規模。 德拉吉表示，政策利率的方向仍將取決於通膨前景，會依歐洲央行的分析架構來逐次檢視。 歐元區九月通膨率為一．一％，預估全年為一．五％、明年一．三％，歐洲央行設定的通膨目標為二％。歐洲央行基準利率從五月以來一直維持在○．五％的歷史低點。 歐洲央行決策人士在上週的貨幣政策會議曾考慮降息，最後沒有做成決定。德拉吉會後強調，準備採取所有可行工具，維持市場利率。 根據彭博的調查，經濟學家預估歐洲央行將等到二○一五年上半年才會降息，目前則會採取非傳統的貨幣政策，如長期再融資操作（LTROs）。 德拉吉先前警告，美國債限談判僵局拖得越久，對美國或全球經濟將構成嚴重打擊，但他相信美國將找到化解僵局的辦法。 ---------------下一則--------------- Q4成熟市場 歐股表現最優2013-10-14 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，根據Lipper統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆(Jonathan Ingram)表示，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年流入金額更破192億美元，創2008年來單年度新高。 景氣面復甦提供股市支撐。英格姆指出，歐洲經濟擺脫衰退，歐洲國家未來2年增長率預期逐步改善，而領先企業獲利約3∼4個月的PMI分項中新訂單指數續走揚，有利企業每股盈餘成長率上調，估明年歐股企業獲利增長達12∼13％。 施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼(Rory Bateman)指出，市場對於歐洲企業的獲利預期仍然較2007年的峰值降低約30％，然而美國企業的利潤率和獲利都已遠高於歷史水準。就價值面而言，歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍，這不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍，同時也遠低於美股歷史高點的25倍本益比。 ---------------下一則--------------- Q4成熟市場PK 歐股急起直追-自由時報1021014〔記者廖千瑩�台北報導〕 今年成熟市場大發威，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，不過隨時序進入第四季，相較於美、日股，歐股顯有急起直追的態勢。 投信法人認為，歐股基金已獲資金連14週加碼，相較於美國基金今年吸金近千億美元，國際資金仍有回補歐股的空間，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股基金仍有向上空間。 投資市場向來是風水輪流轉，過去各家投信偏好推薦的新興市場，今年表現卻遠不如成熟市場。 值得注意的是，第四季以來美股因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，但近期也傳出美債限僵局可望有解；日股則因日圓近期升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14週吸金，且股市漲幅更勝一籌。 根據Lipper統計，第四季以來成熟市場基金漲幅前10名，就有7檔屬於歐股基金。 從資金面來觀察，近期資金大量轉進歐股，根據EPFR統計，歐股基金已獲資金連14週加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，相較於美國基金今年吸金近千億美元，國際資金應仍有回補歐股的空間，伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股仍有向上空間。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，雖然歐洲經濟成長仍落後全球均值，但歐股今年以來表現還不錯，長期來看，歐洲企業基本面改善，可留意後續歐股投資機會。 隨時序進入第四季，除了不少投信點名看好歐股外，也有投信認為不妨留意可轉債基金，且近期也有壽險法人加碼。宏利投信認為，可轉債價格與股價關聯性高，可做為投資股票的替代選擇。 ---------------下一則--------------- 施羅德調查：歐股前景最看好2013-10-14 01:17 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 施羅德投資日前在雅典舉辦投資論壇，共有來自歐洲、中東、亞洲、美國及拉丁美洲，超過35個國家、146位的銷售通路客戶參加。論壇中調查與會者對各項資產類別的展望，以及中期利率與通膨的看法，結果未來12個月最看好的是歐洲股票，且有8成的受訪者認為2015年底前美國將會升息。 施羅德投資調查結果顯示有一半(50％)的受訪者認為，歐洲股票會是未來12個月表現最佳的資產，而20％的人則看好美國股票。儘管對歐洲市場有信心，但超過一半(53％)的人，2014年最看好的是全球股票。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson表示，從資金流看，截至10月2日為止，全球股票基金已連續14周流入歐股，年初至今整體淨流入量達186億美元，創下2009年以來新高，資金已開始布局歐股。 以市場表現來看，今年成熟市場大出風頭，歐股在下半年急起直追，道瓊歐洲600指數上漲逾7％，超越美、日股的表現，搭配景氣動能復甦之下，因而看好歐股續航力將是十足。 ---------------下一則--------------- 歐股基金衝鋒 七檔躋身前十強2013/10/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年成熟市場漲勢凌厲，但近期美國因政府關門與舉債上限變數陷入震盪，日股則因日圓升值導致漲勢收斂，反觀歐股急起直追，不僅連14周吸金，且股市漲幅更勝一籌，根據Lipper統計，第4季以來成熟市場基金漲幅前十名，就有七檔屬於歐股基金。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，美國舉債上限仍有爭議，日本則因消費稅上調衝擊市場信心，反觀歐洲在德國大選底定、義大利總理信任案投票過關後，政治面變數加速釐清。 英格姆說，在經濟情勢轉佳、政治疑慮消除、搭配歐股估值偏低，下半年來軋空行情啟動下，資金大量轉進歐股，根據EPFR 統計，歐股基金已獲資金連14周加碼，今年來流入金額更突破192億美元，創2008年以來單年度新高。 英格姆指出，歐洲經濟擺脫衰退，歐洲國家未來二年增長率預期逐步改善，而製造業採購經理人指數（PMI）分項中，新訂單指數持續走揚，有利企業每股盈餘成長率開始上調，預估明年歐股企業獲利增長將可達12%至13%。 根據歐洲央行調查，各銀行標準開始放寬，且貸放意願提高，此舉對中小企業占比高達七成的歐洲企業來說，將是正面支撐。伴隨經濟擺脫衰退重回增長軌道，看好歐股仍有向上空間。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，目前歐洲SXXP指數本益比為13倍，低於長期平均13.7倍，歐元區PMI連續三個月站在50之上、歐洲與英國央行均保持寬鬆政策，且歐洲央行不排除再推出寬鬆貨幣政策，均對於歐股具有正面效應。 ---------------下一則--------------- 愛爾蘭12/15將退出歐債紓困2013年10月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 愛爾蘭可望成歐元區第1個退出紓困計劃的國家。愛爾蘭總理肯尼（Enda Kenny）上周六於執政黨統一黨（Fine Gael，FG）全國大會宣布，愛爾蘭將於12月15日退出歐盟與國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）共同支持的紓困計劃，但他也示警，愛爾蘭要擺脫經濟危機走向復甦仍有一段路要走。 走向復甦仍有一段路 愛爾蘭一度是歐洲經濟成長快速的國家，在1990年代曾經創下2位數的經濟成長率，但受到2008年金融海嘯重創，導致愛爾蘭房地產市場泡沫化，及金融體系崩潰，被迫從2010年來接受歐盟、IMF約850億歐元（1150億美元）紓困計劃。 肯尼指出，愛爾蘭未來還得走向一段艱辛的路，預期周二將審查的撙節預算案將更嚴厲，不過愛爾蘭確實可以脫離歐債國家紓困之列。 肯尼指出，新預算案將包含25億歐元增稅、削減支出計劃，這有助於愛爾蘭預算赤字佔國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）比重降至4.8%。肯尼另宣示，將於年底前提出愛爾蘭新中程經濟計劃。他強調說：「愛爾蘭不會再走紓困回頭路。愛爾蘭的金融體系問題尚未完全解決，確實未來有段艱困的路要走。」 ---------------下一則--------------- 美股可投資？ 看第3季財報2013/10/12【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 近期美國經濟數據好壞參半，美國債務又有違約風險，不過隨著兩黨協商露曙光，市場將焦點轉向第3季企業財報。多數專家皆認同，美國經濟邁向成長循環，今年來從汽車、營建到設備都出現投資回溫，為財政議題衝擊提供下檔支撐。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期可否投資美國的關鍵因素，就是企業財報。由於就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場關鍵，美國企業是否增聘雇員，並提升資本支出，成為第三季財報外的另一焦點。 當外界聚焦美國財政困境時，賽門指出，第3季美國家庭淨資產達76兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去年底的14%高峰，大幅下滑至10.4%。 他說，內需消費占美國GDP逾7成，房地產及就業市場改善所帶來的財富效果，將支持消費市場活絡，同步帶動內需產業。 德盛安聯PIMCO美股增益產品經理鄧漢翔指出，目前美股指數來到高檔，市場聚焦10月17日的舉債上限最後期限，以及美國企業公布第3季財報。 根據彭博社預估，美國第3季S&P500家企業盈餘成長率僅1.7%，若第3季財報結果優於市場預期，舉債上限議題解套，才能再度推升股價。 衡量多項多空因素，近期美股拉回整理是否可進場投資？專家認為，現在美股市場觀望氣氛濃厚，逢低可分批承接，伺局勢明朗後再行加碼。 ---------------下一則--------------- 美股後市 看債限臉色2013-10-13 01:10 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國朝野預算爭議化解終露曙光，讓上周市場氣氛轉趨樂觀。分析師指出，債限談判後續進展將持續影響本周美股。另外，財報周登場，包括英特爾、谷歌與高盛等重量級企業獲利表現也將牽動盤面走勢。 膠著多日的債務上限與預算僵局終於出現進展。眾院共和黨議員日前表示將短期延長舉債上限，儘管雙方尚未達成協議，但光是展開對話，就讓市場樂觀期待美國能躲過倒債危機。 受氣氛改善激勵，標準普爾500指數上周五上漲0.6％，以1703.20點作收，道瓊工業指數更勁升0.7％收在15237.11點，創9月27日以來的新高。兩者周線漲幅各為0.75％與1.09％。 Ameriprise Financial首席市場策略師喬伊表示，若府會能在周末達成協議，標普500指數將回歸到政府關門前的近歷史高點。否則該指數將直落到1650點，或甚至更低。 不過多數分析師指出，考量到美國倒債對經濟將造成重大災難，因此府會協商破局的可能性應該極小。。 標普500指數目前正處在50天與100天主要移動平均線上方，顯示即使標普500指數短期走跌，依然有所支撐。 除了政治變數外，美股本周另一個觀盤重點為企業獲利，包括奇異、英特爾、高盛與谷歌等重量級企業都將發布第3季財報。 根據湯姆森路透的資料預估，標普500企業第3季獲利預計將成長4.2％，這比它在7月1日發布的8.5％增幅估值大幅下修。到目前為止，標普企業已有31家發布獲利，約55％的財報超出預期。專家指出，除業績之後，投資人也應注意企業否會透露上次政府關閉對他們本季營運可能帶來的傷害。 ---------------下一則--------------- 美債危機+企業季報 美股本周恐波動大 花旗高盛受矚目 第4季財測將給線索2013年10月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 本周美股將面臨更多不確定因素，投資人將聚焦點在美國總統歐巴馬（Barack Obama）是否能夠成功讓美國債務違約危機解除，以及英特爾（intel）、Google（谷歌）、嬌生（Johnson & Johnson）、花旗集團（citi）與可口可樂（Coca-Cola）等美國大型企業的季報。市場分析師預期，美國股市本周波動程度將更大。 周一美股因國定假日休市。美國延長舉債上限談判破裂，美國眾議院共和黨議員已經返回選區，預期周一後才會回到華盛頓與白宮、民主黨議員持續協商，協商時間距離舉債上限期限（17日）只剩下2個完整工作天。 觀望僵局對企業影響 歐巴馬在每周例行廣播演說中說：「眾議院共和黨議員願意避免債務違約的態度是積極的，但拖延解決債務上限困局的做法並不可取，而且也沒有理由讓政府關門的困擾繼續。」 眾議院共和黨議員提出將聯邦政府債務上限調高6周的方案，但前提是總統願意啟動更大範圍的財政談判。但白宮表示，共和黨方案可能在暫時化解一個僵局的同時製造另一個僵局。 美股上周並未因政治僵局而出現下挫，3大指數漲跌互見，顯示投資人專注經濟基本面發展，及企業季報表現，不過，市場分析師認為，市場還在觀望這場政治僵局會對企業獲利有何影響，而本周重量級的企業展望將給出線索。 本周金融業者季報最受市場關注，投資人欲從中得知美國公債利率上升對產業，及美國經濟是否產生負面影響。上周五摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）、富國銀行（Wells Fargo）季報獲利與營收皆不理想，本周花旗集團、高盛（Goldman Sach）更受注目，根據湯森路透（Thomson Reuters）報告預估，花旗集團上季每股純益將達1.04美元，高盛同期每股純益將達2.43美元，與去年同期水準相差不遠。 科技大廠英特爾上季還是難以擺脫個人電腦市場需求不佳影響，上季每股純益估僅0.54美元，低於去年同期0.58美元。 英特爾難逃需求不佳 美股投資人最大擔憂在於，企業會在宣布季報結果時調降第4季財測，企業謹慎預測將進一步壓抑美國股市今年漲勢。BNY Mellon Wealth Management投資長葛豪斯基表示（Leo Grohowski），企業獲利不確定是近期需對美股保持謹慎原因，財測非常重要。 Calvert投資管理公司的投資總監楚諾（Natalie Trunow）認為，要量化政治僵局對於美國整體經濟與企業獲利有多大影響不容易，但的確會有負面影響。他指出，企業有些資本支出計劃將延後，有些招聘計劃可能擱置，以待政治?僵局得到解決。 路透報導指出，美國聯邦政府部分業務停擺對國防、醫療保健企業影響最大，這些業者多有政府合約。根據湯森路透報告預估，第4季標準普爾500指數中的企業獲利將比去年同期成長10.8%，高於第3季獲利成長率目標4.2%。 ---------------下一則--------------- 美國小型股本益比偏高 小心布局2013/10/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國小型股獲利能力優於大型股，但東亞證券認為，小型股雖然具備成長優勢，但要小心股價已貴。新興市場復甦、美國舉債上限及政府關門等因素，都有利於美國大型股。 美國財報季已經展開，路透估計，S&P500大企業第3季獲利平均年成長約4.6%，其中大型股成長3.6%，中型股成長4.4%，小型股則高達9.7%，第4季還有機會挑戰19.6%的獲利年增幅。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，中小型股的獲利成長動能到年底前愈明顯，但價值面或許已經到有點危險的階段。依據今年的獲利預估，代表美國小型股的羅素2000指數遠期本益比在18.5倍，已比歷史平均值多出一個標準差。與大型股相比，小型股的本益比更是偏高。 黃賢楨說，根據股價估值統計，目前小型股處在價值區間的第五分位（最高分位），以往到達這一區間之後，小型股接下來平均將落後大型股5.1個百分點，而且超越大型股的機率降到11.4%。 ---------------下一則--------------- 升息效應 巴西股市Q4可期待2013-10-14 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 巴西央行上周召開利率會議，升息2碼至9.5％，這是該行連續第5次升息，反映央行控制物價的決心，此結果亦符合彭博社調查49位經濟學家的預期。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，儘管升息將會衝擊內需動能，但有助於穩定投資信心，而且，巴西股市已相當程度率先反應經濟保守預期。 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，不過，一旦升息循環結束，股市漸入佳境趨勢相當鮮明，除了2008年金融海嘯之外，升息結束後1月、後3月及後6月呈現全面走揚，可見通膨疑慮消弭後，巴西股市後市表現值得期待。 露巴力亞認為，巴西聖保羅指數過去年兩年區間盤整，但下檔支撐明顯，顯示籌碼相對乾淨，且目前股價淨值比僅1.3倍，在全球景氣回溫趨勢確立下，搭配原物料拉貨行情發燒，第4季表現值得期待。 台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，就基本面分析，巴西有逐漸好轉趨勢，包括經濟驚奇指數回到正值，是1年半來最佳表現，此外，貿易收支連續2個月轉為順差，9月順差達21億美元，經濟學家調升巴西經濟成長預期，由2.4％調升至2.47％，市場推估企業獲利很可能也有超乎預期表現。 張菁惠指出，就長線發展分析，巴西現任總統為挽救低落民調，近期施政轉為提升政府效能、調整經濟與財政結構，除了取消調漲公車票價外，也積極基礎建設，如公共工程增加民營比重，且招標案不再與民爭利，調高標案預期報酬等，有助改善整體政經環境，吸引資金回流巴西。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，觀察近期巴西物價已趨緩，惟市場預期到年底，仍有調升1碼利率至9.75％的空間，並在2014年將利率維持在這一水準，以確保物價趨穩。 白芳苹指出，巴西升息已在市場預料中，因此對近期股市影響趨於中性；同時，近期物價情勢持續好轉，巴西經濟統計局公布9月最新消費者物價指數(CPI)較去年同月上升5.86％，呈現連續3個月放緩的情勢，整體來看，巴西央行積極升息有利物價控制並維持匯率穩定。 展望後續，受惠於全球經濟轉強暨大陸經濟亦漸回暖，巴西製造業活動開始持穩，近期巴西物價情勢持續趨於溫和，加上QE延後退市且美國政策溫和漸進，國際情勢與匯率亦逐步穩定，將有利巴西股市柳暗花明。 施羅德投信指出，對於巴西在內的新興市場股市看法保持中立，多數利空已反映在股票價格上，但中期展望保守及經常帳赤字的影響仍不可忽視。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 投資價值浮現2013-10-14 01:17 工商時報 記者呂清郎�台此報導 原物料超級循環雖已結束，但隨著價格跌深及企業獲利倍增，美國原物料類股落後標普500指數差距已達15年來最大，市場預期相關類股明年獲利將大幅超越整體產業近一倍，巴西股市同步受惠，拉美相關基金年底前好布局。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，大陸經濟復甦止穩對巴西原物料股有積極作用，巴西里爾兌美元匯率也從2.4來到2.2里爾，加上今年來進入升息循環，短期匯率已經止穩，接下來待通膨下滑，搭配未來降息題材，巴西股市將可望走出一波行情。 林宜正指出，巴西股市有超過44％權重，是屬於原物料及能源類股，先前央行升息壓抑貨幣貶值，雖然犧牲了部分的經濟成長，但也讓股市因此而提早反應利空。 且根據統計，現階段巴西股市本益比只有9倍，評價方面早已落入超賣區，長期投資價值已然浮現。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘認為，巴西在通膨壓力下央行開始升息，短線對部份消費類股不利，但看好教育產業，後續可望受惠原物料止穩，農產品相關類股有投資機會。 今年來資源國整體相對弱勢，但庫存消化完成與政策調整正確下，原物料全面下跌已告一段落，各國具國際競爭力的企業，在市場整理期間可望有表現的機會，巴西股市方面，看好教育類股及農產品股，由於農畜產品種類繁多，可擇優布局。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯分析，巴西近期的抗爭事件將促使政府積極作為，有助改善其不足的基礎建設，市場先前對聯準會退場議題反應過度，事實上聯準會仍在釋出資金；拉美擁有豐富天然資源和龐大的消費人口，相信拉美股市仍有相當好的投資機會。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，拉美股市與大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現。 聯準會延後退場可望讓拉美匯率止穩，雖然拉美經濟體質仍有一些隱憂，但第4季股市旺季行情，與目前市場對全球經濟預期暫呈樂觀下，應有機會出現周期性的上揚循環。 ---------------下一則--------------- 美債限僵局有解 油金嚇趴-自由時報1021013〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國預算與債限僵局出現轉機，上週五美股續漲但國際原油、黃金重摔，紐約黃金期貨早盤短短二分鐘就跳水重跌二十五美元，因而遭暫停交易十秒，終場收跌逾二％至三個月低點。同天，二十國集團（G20）財長會後公報施壓美國立即採取行動，避免走向潛在毀滅性違約。 華府僵局導致美國部分聯邦機構關門十一天，府會民主、共和兩黨恢復協商，激勵美股上週五收高，道瓊指數收漲逾一一一點或○．七％，至一五二三七．一一點；史坦普五百指數漲○．六％，收報一七○三．二點。兩指數三週以來週線首度上揚。 紐約期金瞬間暴跌 暫停交易10秒 然而，債限問題有解卻抑制投資人的避險需求，紐約商品交易所Comex十二月交割黃金期貨上週五早盤湧現鉅額交易量，金價瞬間暴跌。 根據交易所營運商ＣＭＥ集團說明，停止邏輯（Stop Logic）機制美東時間上週五上午八點四十二分被啟動，導致紐約十二月期金合約暫停交易十秒，而那一分鐘內金價每英兩重挫十四．五美元。 停止邏輯為交易所設置的一種斷路機制，當偵測到停損訂單觸發的價格大幅變動時可暫停交易五至二十秒，讓交易員有機會提供更多流動性，以防止市場震盪過大。紐約十二月期金最後收跌二十八．七美元或二．二％，至每英兩一二六八．二美元，創七月十日以來最低水準，盤中跌深觸及一二五九．六美元。 紐約十一月輕原油期貨收跌○．九九美元，至每桶一○二．○二美元，盤中觸及七月三日以來最低價一○○．六美元。 G20財長施壓 促美採取行動解決 全球二十大經濟體（G20）財金首長在美國華府發表會後聲明，力促美國「須採取緊急行動，解決短期財政不確定性」，警告在全球經濟出現改善跡象但仍面臨「下滑風險」之際，若美國無法提高舉債上限，恐導致全球經濟大浩劫。 日本財長麻生太郎與美國財長路傑克晤談後表示，若美國債務違約，其他國家持有的與用作金融交易擔保品的美國公債可能會變得不值錢，「這不只是美國的問題，它可能對全球金融市場造成重大衝擊」。 ---------------下一則--------------- 市場預測：金價1200∼1400美元2013/10/11【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 美國近期雖政經雜音多，但黃金買盤仍舊保守，金價大漲仍不易，美國總統歐巴馬已正式提名現任聯準會副主席葉倫出任下屆主席，可望延續寬鬆貨幣政策，可望對於金價形成相當程度的支撐，不過，另一方面也受到金價即將步入淡季影響，金價年底前要大漲也不易，市場預期年底前金價將落於1200~1400美元的價格區間內為主。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，美債上限調高極具共識，因此這類政治因素恐不致於提供黃金強勁的上漲力道。而觀察影響黃金走勢較劇的各主要買盤動態，可發現買盤並未因此回溫。其中，實體黃金ETF持有黃金數量尚持續下降，且黃金期貨未平倉量也還在緩步退縮。因此，研判雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未指往黃金，因此預期黃金中短線內展現較強的支撐，但亦暫無大漲的力道，預期年底前金價應處於1200美元~1400美元之區間範圍為主。 富蘭克林投顧也表示，美國預算協商牽動過去一周金價表現，不過，就基本面來看，落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和的通膨，都可能壓抑長期金價的表現。根據彭博資訊調查，今年第四季金價平均價格僅在1300元左右，高盛證券更預估明年金價可能跌至1000美元以下。 另一方面，金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響，GFMS表示，去年黃金金礦廠生產成本再上揚12%至約1211美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動較黃金來得高，這都是黃金投資人所需要留意的風險。 ---------------下一則--------------- 黃金ETF失血 金價恐回測1250美元 多空看法分歧 年底前1200~1400美元區間整理2013年10月12日【王立德╱台北報導】 近期受到黃金ETF加速流出、金價本周2度挑戰20日均線壓力未能突破、加上技術指標KD及RSI出現死亡交叉，台銀貴金屬部昨分析，金價近期仍走弱勢整理格局，若接下來跌破每盎司1278美元價位，可能就得回測1250美元尋求支撐，投資人必須小心留意。 截至昨日下午5點為止，國際金價約每盎司1285美元，台銀貴金屬部表示，金價下檔支撐分別為1278美元、1250美元、1240美元；上檔壓力在1330美元、1350美元、1374美元。 惠譽看壞明年金價 國際信評機構惠譽（Fitch Ratings）日前出具報告指出，由於預期美國量化寬鬆政策將逐漸縮減，及全球經濟前景復甦緩慢情況下，金價上升趨勢受阻，明年金價將持續走低，1200美元應是未來3年內金價區間的頂部，而非底部。 惠譽同時指出，2013年金礦商的總生產成本預計達1200美元，並估計在金價處於1200美元之下，全球將約有3~4成金礦商無法獲利。 不過，台銀貴金屬部也提醒，若美國遲遲無法化解舉債上限僵局，將面臨債務違約風險，屆時也可能吸引買盤投入黃金，是潛在利多之一。 避險需求支撐價格 台銀貴金屬部副理楊天立說，之前因為市場擔憂美國可能會出現債務違約問題，避險買盤進駐黃金，金價受激勵一度上漲至每盎司1329.6美元價位，但隨美元指數觸底反彈，金價本周一度下跌至每盎司1265美元價位。 黃金分析師指出，黃金接下來的利多因素包括，今年1~8月中國自香港淨進口黃金的數量創歷史新高，且國際貨幣基金（IMF）調降今、明2年的全球經濟成長預測，在實體需求及未來避險需求買盤下，金價仍有相當程度支撐。 另外一方面，因為全球黃金ETF流出數量有加速跡象，且惠譽信評分析師預期明年金價將持續走低，也成為金價上檔壓力，一般預估，到年底前國際金價很可能會在每盎司1200~1400美元區間整理。 「有獲利就可了結」 黃金分析師建議，若是中長線投資人，目前市場多、空看法分歧，不少國際大型貴金屬交易商及投資銀行認為目前金價走勢並非熊市，甚至預估到明年11月，黃金平均價格可達每盎司1405美元。 在未有新投資訊號出現前，黃金投資人最好能秉持「低買高賣」、「黑買紅賣」、「有獲利就可了結」的投資原則，不要過度擔心，較能持盈保泰。 ---------------下一則--------------- 金價滑落 創近三月低點2013/10/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國總統歐巴馬12日否認延長舉債上限，但市場仍傳出美國債務上限問題可望有解的訊息，帶動美股大漲回應，也使投資人降低避險資產黃金的需求，拖累金價上周跌破每盎司1,300美元。 歐巴馬12日在周末例行演說中表示，延長舉債上限六周的提案是「不智之舉」。但上周市場盛傳，美國兩黨協商露出曙光，債務上限問題料將有解，樂觀的消息振奮投資市場，也衝擊黃金價格直落。近期受美國債務上限、敘利亞危機、經濟增速放緩等疑慮所掀起黃金漲勢，出現回吐現象。 11日金價跌落至每盎司1,289美元，失守1,300美元整數大關，創下近三個月低點。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，回顧美國政府關門後對經濟面的影響並不嚴重，此類政治因素恐不致於提供黃金強勁的上漲力道；但隨著美元受到美國政府關門情勢發展影響而持續走弱，使非美貨幣受到支撐，有利新興市場股市大漲，連帶可望支撐金價，使黃金最近不致出現大跌走勢。 方立寬分析，觀察影響黃金走勢較劇的各主要買盤動態，買盤並未因美國政局干擾回溫，其中實體黃金ETF持有黃金數量尚持續下降，且黃金期貨未平倉量也還在緩步退縮，因此研判雖然政經情勢有利黃金，可是資金流向卻尚未指往黃金，預期黃金中短線內展現較強的支撐，也暫無大漲的力道，預期年底前金價應處於1,200美元至1,400美元間整理。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 投資人青睞2013/10/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據ICI資金流向調查機構統計，今年來平衡型基金淨流入累積金額已達631.39億美元，超越2009年至2012各年度淨流入水準，顯現在美國可能縮減購債規模，以及政治僵局干擾之下，股債兼備的平衡型基金較受投資人青睞。 儘管市場普遍看好全球股市長多前景，但部分新興國家面臨結構性問題待決、歐元區經濟雖然復甦，南歐如義大利等狀況仍有不確定性，加上美國經濟優於預期，可是仍存在財政及債務上限干擾，使兼備股債的平衡型基金成為投資新寵。 今年以來股市表現逆轉勝，成熟股票優於新興市場股票，而高收益債券又較新興市場債券表現抗跌；柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰表示，投資人在這個市場若無法準確做出投資判斷，容易錯過投資機會，今年以來平衡式基金因具股債同時投資的優勢，不僅可將波動度降低，報酬率表現也不俗。 柏瑞投信建議，平衡基金可針對股、債靈活調整，一方面可降低單壓一種商品的風險，另方面又可同時掌握股票與債券方向，長期持有，也可協助投資人掌握市場的行情。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金今年大行其道，主要受惠於全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在QE退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度勢必不小，導致資金尚未全面轉進股市，因而造就平衡型基金的成長空間。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特表示，美國債務上限問題尚未解決前，金融市場震盪加劇，股債兼具的平衡型基金具防禦特性，受到投資人青睞。隨著美國經濟基本面日益穩固，近期歐洲與中國大陸也傳出經濟回溫消息，全球復甦動能可望轉強，股市上將有利於循環類股表現。 在債市方面，待短線政策不確定性釐清後，美股與美國高收益債市，可望開啟另一波由實質復甦所帶動的行情。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 全球家庭理財 避股存現金2013-10-08 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美聯社調查報導，雷曼兄弟倒閉引發金融危機5年後，全球主要國家的家庭信心仍未恢復，因此不敢貿然投資，迴避股票，減少負債，並持續儲蓄以防萬一，但專家認為這只會妨礙全球經濟成長。 美聯社以2007年到2012年間資料，把美國、中國、日本、德國、法國、英國、巴西、俄羅斯、義大利和印度等全球10大經濟體的家庭理財態度，歸納出5大特徵。 第一，遠離股市。基金統計機構理柏（Lipper）指出，他們5年來從股票共同基金，抽走約1.1兆美元（逾32.3兆台幣），相當其持股規模10％。 第2，縮減負債。據瑞士信貸資料，金融危機前的5年間，10國家庭負債增加34％；但2007年後的4年半裡，他們的負債縮減1％，是二次世界大戰後首次縮小借貸。 第3，不停存錢。經濟合作暨發展組織（OECD）指出，6大已開發國家的家庭，在危機後的5年裡，持有的現金增加15％，相當3.3兆美元。 第4，減少消費。據資誠聯合會計師事務所資料，經通膨修正，危機後5年內的全球消費支出，每年成長1.6％，只有危機前的年成長幅度一半。 第5，開發中國家未能接力推動全球經濟。雖然巴西、俄羅斯、印度和中國，在危機後迅速復甦，但他們的經濟潛力被誇大。 研究機構Haver Analytics說，儘管這4國占全球人口80％，但去年消費支出，在10大經濟體裡僅占22％，加上今年經濟躊躇不前，無法接下已開發國家棒子，推動全球經濟。 專家認為，降低債務和減少支出，對一個家庭的財務是好事，但因此導致上千億資金不敢投資或消費，就不利全球經濟。許多國家失業率居高不下，就跟大家減少消費有關。 ING資深經濟師拜特（Ian Bright）說，要花極大功夫才能恢復家庭信心。 ---------------下一則--------------- 海外股票基金 印度、印尼風光2013/10/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來新興市場表現一直落後成熟市場，但自下半年起展開大反攻，印度、印尼市場跌深反彈，連帶相關基金近期也繳出不錯的成績。 根據統計，近一個月投信發行海外股票基金績效亮眼，報酬率達一成以上的基金有三檔，依序分別為群益印度中小11.62%、安泰ING泰國10.47%、元大寶來印尼指數10.2%。 印度相關基金在股匯雙漲下，前十強就拿下七席之多。法人表示，第4季向來為印度傳統旺季，雙印後市還有表現的空間。 群益投信表示，每年第4季為股市年度最後衝刺時機，以亞股來說，新興亞股表現不錯，特別是「雙印」印度與印尼，根據統計近10年來每年第4季亞洲股市平均表現，表現最佳為印尼7.2%、印度6.2%。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度盧比近期回漲，股價指數也同步走升。新任央行行長拉詹（Raghuram Rajan）在10月4日上任後，採取措施穩定匯價，印度盧比兌美元已從8月底止貶回升，提振市場信心。 ---------------下一則--------------- 第4季投資 股優於債2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美中三大經濟同步復甦，激勵全球股市展開景氣行情，今年全球股市表現明顯優於債市，富蘭克林證券投顧研究部副總經理羅尤美指出，這是近五年來，資金由債轉股態勢最為明顯的一回，在成熟國家景氣復甦領銜下，投資「股大於債」仍是上策。 至於今年來起伏較大的新興市場，若能挑選經濟體質、債信評等良好的國家布局，仍有獲利契機。 今年以來歐美景氣明顯復甦，日本在「安倍經濟學」奏效下，經濟表現有所起色，中國也持續穩定增長，市場出現不少「轉機」題材，其中，歐美經濟數據持續報佳音，帶動成熟國家股市掀起波段漲勢，資金也持續回補成熟市場。 羅尤美指出，這是近五年來，市場資金由股轉債態勢最為明顯的一回，在全球景氣轉好下，第4季股市優於債市表現的趨勢不變，建議投資人側重股市布局；其中，積極型投資人可以股債比七比三、甚至八比二配置，保守型投資人可藉由股債兼備的平衡型基金、或偏重歐美股的全球型基金，掌握此波股市的漲升行情。 羅尤美分析，雖近期美股受到預算及債務上限的干擾，但美股表現仍算淡定，利空衝擊有限，顯現市場有信心，最終美股終究仍回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 強心臟投資人 危機入市吧2013/10/11【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 美國調高舉債上限的17日大限進入倒數一周，全球股市連日下挫，美債違約信用交換（CDS）已自低檔彈升近四成。中國信託、國泰世華兩等大財富管理銀行認為，美國倒債機會低，建議投資人危機入市，成熟國家看好美、歐、日，新興市場則首推亞洲。 相較於美國總統歐巴馬提名葉倫出任美國聯準會（Fed）主席，銀行業者認為，葉倫提名案對短線股債匯市影響相對有限，倒是美國倒債風險對市場影響較大。 依銀行取得的國外報告看來，各大外資券商目前仍幾乎一面倒認為美國倒債機率是「0趴」；話雖如此，美國國會仍不願積極協商的態度，已使股債匯市按捺不住憂慮。 中國信託商銀協理廖婷婷認為，美國倒帳風險機率低，但研究部門也已做好各種情境推演，從「會倒帳、不會倒帳」之下，還可各分兩種狀況。 ---------------下一則--------------- 台陸股便宜 高息債抗跌2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國信託投信總經理于蕙玲指出，美國第三次量化寬鬆（QE3）退場突踩煞車，模擬再次上演量化寬鬆（QE）退場情境，她預期，市場反應將不若5月時的恐慌，不致再發生股債全面走跌的情形，高息債及評價便宜的股市，應仍有表現機會。 于蕙玲建議，第4季股債配置，可採五五各半比重。股市部分，看好評價便宜的中國股市，表現穩健的美國、德國股市，以及兼具表現穩健及評價便宜的台灣、南韓股市。 債市部分，于蕙玲建議，具利差的高息債券，較能對抗利率反轉的環境，如高收益債及新興市場債。預期QE3真的退場時，高息債券之前已預先反應，將不致再出現恐慌性的賣壓。 就股市來看，于蕙玲表示，第3季以來，美國ISM製造業指數維持在55以上的高水準，顯示製造業動能強勁。歐元區GDP季比於第2季正式由負轉正，站上0.3%，結束了近兩年的二次衰退。製造業採購經理人指數（PMI）也回溫至50以上，為2011年歐債危機以來，製造業首次回到擴張水位。 中國經歷半年的波動，9月中國官方的PMI指數升至17個月以來高位至51.1。上升的PMI指數代表經濟復甦正在加速，從下行風險轉變為上行利多。 于蕙玲表示，不論QE退場抑或升息，市場皆預期美國經濟增速至少將穩定成長兩季以上，在景氣逐漸好轉的環境，股市勢將較佳的表現，評價便宜、外資卡位的台、韓股市可為首選。 從債市來看，回顧今年5月迄今，由於美國QE政策縮減規模提前，致使美債殖利率強勁反彈，債市資金大幅流出，美國公債與新興市場債券指數皆走跌。 因美債利率走揚，套利成本增加，資金亦撤離新興股市，轉向經濟相對穩健與從谷底復甦的歐美股市，標普500與德國股市均創歷史新高，但新興股市則反向走跌。 于蕙玲指出，投資人大多擔憂QE若真的退場，會造成資金從債市撤出的效應，但回顧過去第一次量化寬鬆（QE1）與第二次量化寬鬆（QE2）結束前，美國聯準會（Fed）也未曾作過後續還會有QE的提示。 換言之，市場當時是認為QE時間一到就走，美債殖利率並未因此而大幅走揚，反而是回檔走跌，因此，未對新興債市產生負面影響（除了QE2退場後的三個月，發生美債降評事件外）。 于蕙玲指出，QE3退場，之所以對新興債造成衝擊，主要是QE3未曾發布退場時間點，在今年5月之前，投資人還沒有心理準備，但參考過去QE結束時的走勢可發現，只要投資人知道退場時間，非但不會造成新興市場債下跌，還能有機會使新興債持續走強。 于蕙玲指出，自5月2日美債殖利率反彈以來，各債券全面走跌，並以新興市場與亞洲相關債券跌幅最深。但在QE緩步、溫和退場機制確立，且經濟擴張力道微弱，美債殖利率揚升空間有限，勢將激勵跌深債市強彈，預期QE3退場時，債市不致再出現恐慌性賣壓。 ---------------下一則--------------- 亞洲股、債、房 收益正看好2013-10-08 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年國人持有境外平衡型基金規模翻倍成長，增幅達122％，是成長幅度最高的基金類型。法人指出，以區域市場來看，亞洲股市、債市、房市都提供相當優異的收益空間，也成為今年相當熱銷的產品。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，量化寬鬆（QE）將啟動退場機制，長債利率將緩步走升，但目前亞洲股、債、房市收益率都相當誘人，亞洲企業債、亞洲高股息股與亞洲REITs指數殖利率分別達6％、4.7％、4.8％，提供投資人多元參與亞洲各類資產的收益機會。 羅傑瑞說，亞洲股票平均股息殖利率達4.7％，且高股息股票因公司體質較佳，市場震盪期間往往能發揮抗震作用。 施羅德投信指出，面對資產輪動迅速的後QE時代，投資時應盡量廣納收益及報酬率的來源。 國際貨幣基金（IMF）估計，2013年亞洲平均政府負債占GDP比率僅31％，低於新興市場平均值，且低於已開發國家的78.1％，施羅德投信分析，亞洲地區再度發生金融風暴的機率微乎其微，近期亞洲市場的修正可視為循環性修正，而非結構性反轉。 法人指出，亞洲債券市場同樣也深具投資價值，另外，亞洲REITs目前接近5％的收益率值得留意，建議投資人可選擇同時掌握亞洲股、債、REITs、甚至商品ETF等投資機會的亞洲多元資產類型基金。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，從亞股目前的價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍，遭到外資錯賣的亞股，已達到長期投資時點，預期未來獲利機率高。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，具基本面、超跌低本益比的新興亞股值得多留意，尤其大中華股市，投資策略建議以「重選股」的概念介入，像是受惠於人口紅利與經濟成長的新興內需消費類股都是不錯的標的。 ---------------下一則--------------- 生醫、日本基金合唱7喜2013/10/05【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 美國部分政府關門，導致近一周國際市場陷入震盪，投資氣氛偏向觀望，造就具防禦性質的生技醫療基金出線，績效前10席就搶占4席，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於生技醫療產業的資產負債表和信用等級相對健康，加上生醫產業的企業獲利並不差，且未來全球高齡人口漸增，生化科技和製藥業商機無窮，雖然生技產業長期成長潛力不變，不過研發時間通常較長、投入資金龐大，應以長期投資角度看待。 此外，日本基金在外資加碼的帶動下也有不錯表現，在前10名中也拿下3席。摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，隨著東京申奧成功、安倍政府符合市場預期，將如期於明年調高消費稅下，近期日股人氣再起，外資連4周回流。搭配目前日股投資價值處在合理水位及多元秋季題材，日股漲升潛力值得期待。 後10名部分，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，美國政府運作停擺，未激勵黃金價格走揚，反而連跌三天，甚至跌破每盎司1300美元，顯見黃金避險光環不再。隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，價格恐更顯艱難，GFMS預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。葛瑞森表示，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，不利於金價多頭走勢，短線易受消息面影響、波動大增。 台股基金則以一般型及中小型較為抗跌，分別有4檔及3檔擠入前10名。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。 葉鴻儒表示，由於9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第四季旺季需求可望維持強勁，將可望持續帶動出口概念股表現。葉鴻儒預期，在內部不確定干擾逐漸消除後，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力，台股基金表現料將更有力。 ---------------下一則--------------- 大中華品牌 投資亮點2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據調查，中國大陸、日本與韓國是亞洲品牌500強的大贏家，大中華地區又以204個品牌獨占鰲頭，占亞洲品牌500強的40.8%。 投信業者指出，成熟國家景氣復甦，東北亞國家出口受惠，而大中華股市兼具內需成長動能，品牌財富的投資潛力十足。 瀚亞投資指出，根據「世界品牌實驗室」與「世界經理人集團」共同發布的「2013年亞洲品牌500強排行榜」報告，韓國三星、中國工商銀行和日本豐田名列排行前三名。 日本有164個品牌入選、韓國也有45個，中、日、韓企業就占了亞洲500強的82.26%，可見美國製造業復甦，受惠最大的就是東北亞三國。另外，台灣品牌計32家入榜，以鴻海名列第25名最高，也是唯一入榜前百名品牌。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，美國復甦已持續半年，季節性的遞延效應，讓東北亞製造業跟著轉強。目前市場對中國大陸經濟改革具信心，日本持續實施量化寬鬆措施，中、美、日三邊帶動，韓國製造業將跟著受惠，東北亞市場可望維持榮景。 林宜正說，東北亞市場2014年前景樂觀，由中國大陸、韓國、巴西與台灣為主的MSCI新興市場指數，明年的EPS成長達15%，但本益比卻只有9.2倍，MSCI亞太不含日本EPS增長也有14%，本益比10.7 倍，比美國與歐洲更強勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國、歐元區的9月製造業採購經理人指數（PMI），不但全數持續站上50擴張點，美國還是連續三個月的上升，景氣復甦態勢明顯。 從資金流向來看，統計從2003年1月至2013年8月資金流向資料顯示，在美國製造業ISM處於45至50以及50至55區間時，資金多流向東南亞與印度等內需為重的區域或國家。 反觀當美國製造業ISM處於55至60以及60以上這兩個區間時，資金都以流向東北亞為主。 王文宏表示，資金對新興市場的流向，隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家，投資人不妨布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國量化寬鬆（QE）調整框架並未改變，以往支持亞洲國家高速成長的熱錢，也不再大幅湧入，亞洲各國處於不得不調整體質的轉折點。 普林認為，相較之下，東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 法人Q4看好美、日、東北亞2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導 9月各區域市場擺脫量化寬鬆（QE）退場陰霾、全面反彈，以MSCI指數觀察，跌深反彈的新興市場表現略強於成熟國家，但進入10月以後的第4季，法人認為，在歐美主要國家景氣復甦趨勢不變的情況下，看好美、日與東北亞。 群益投信表示，美國9月ISM製造業指數持續上升至56.2％，優於市場預期，同時也高過前期的55.7％，顯示由房地產以及網路零售推動的美國經濟復甦動能，近期製造業明顯好轉跡象，隨著資產價格回升帶動消費信心，經濟已漸顯全面復甦。 至於歐元區的德國，由於製造業持續強勁，景氣持續健康，法人認為，10月市場觀察焦點將在Fed主席接任人選，關乎未中長期的貨幣政策走向，未來可能成為影響市場的重要因素。 群益投信副總經理張俊逸指出，今年以來，全球市場的表現回歸經濟體質，美國、日本整體強勢，大陸、韓國需掌握主流，近期韓元相對亞幣的波動整體表現相對平穩，可看出韓國強勢品牌持續受惠亞洲成長，已超越匯率因素，吸引外資進駐。 大陸方面，經濟情勢維持穩定情況，製造業復甦進度明確，非製造業活動業出現回升態勢，在二元結構持續下，預期大盤短線將持續盤整格局為主，不會走出太明顯的趨勢，可聚焦具成長性的消費品牌、汽車、電信網路等。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤認為，預算案及舉債上限爭議，導致美國財政危機浮上檯面，美股近期陷入震盪整理，如果預算案爭議無法在短期內解決，關門拖1個月以上，將影響美國經濟復甦，可能造成QE規模縮減時間延後，有利資金行情延續；但預算案終會解決，屆時美股將回歸基本面表現。 台新2000高科技基金經理人李穗佳強調，近期台股籌碼面、外資動向、政策面皆偏多格局，10月以後傳統銷售旺季，國內上市櫃公司今年整體獲利將較去年成長達兩位數，將激勵後續漲升動能。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，雖然政治面變數恐壓抑10月美股走勢震盪，當前風險考量關鍵在10月中下旬的債務上限議題，若財政協商僵局未能達到共識，將有可能帶給市場較大的衝擊。 不過，觀察過去政治面的變數釐清之後，美股漲升行情可期，就中長線來說，預料美國財政議題拖累經濟的程度應該不大。 ---------------下一則--------------- 債券商品 成避風港2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國財政協商及後續債務上限問題進入僵局，近期公布的經濟數據多空錯綜，股市承壓也激發債市的避險需求，根據統計，9月美銀美林全球債券指數上漲0.65%，顯現債市避風港角色再度浮現。 美國政府17年來罕見關閉，上周美股三大指數表現疲弱，在美國政局仍陷入僵局之際，股市承壓也激發債市的避險需求；若就歷史經驗統計，過去十年第4季各類主要債券表現，新興國家主權債、歐洲高收益債、美國高收益債之平均表現優於全球公債；若不含金融海嘯2008年之平均值來看，以歐洲高收益債平均第四季漲逾4%最為突出，其次是美國高收益債的3.72%。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，歐美製造業數據續走揚，全球企業獲利調整比率動能持穩，公債殖利率仍有走揚空間。 ---------------下一則--------------- 高收債美日股 三外銀喊讚2013/10/09【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 量化寬鬆（QE）未如預期減碼，美國部分政府停擺超過一周，造成國際資金大風吹，股匯市波動劇烈。在全球經濟局勢擺盪的第四季，外銀同聲建議台灣投資人：加碼高收益債券、美國和日本股市。 花旗投顧負責人王進彰表示，前陣子預期QE將減碼，造成美債價格大跌，利率一度飆破3%，9月QE未如預期減碼，債券動能回溫。投資人可將3%視為這一波美債利率高點，放眼過去百年，美國公債利率最低是2.21%，與現在的利率水準相去不遠，未來再探底機會不高，建議投資人在3%以下可站在債券買方，逢低加碼以分散風險。 王進彰指出，現在高收益債券利差4.9%，靠近歷史高點，投資人目前進場的利率保護將大於價格損失。瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉抱持同樣意見，高收債70%都是美國市場債券，目前美國企業復甦力道強勁，高收債的收益率良好、違約率表現也很健康，第4季資產配置可加碼。 股市表現上，瑞銀、花旗、星展等三大外銀同聲看好美國、日本市場。花旗建議，美國製造業將支撐國內經濟表現，投資人可趁美股回檔時進場布局。日本在日圓續貶、安倍三箭維持超寬鬆貨幣政策、申奧成功等因素加持下，股市將進一步走高。 新興亞洲股市方面，巴克萊銀行認為最看好南韓、台灣下一季表現。資深經濟學家梁偉豪指出，台灣、韓國成為東北亞資金避險港口，兩經濟體在第4季科技出口力道將回溫，在外資和內需復甦火力雙管齊下，台韓兩地經濟成長有助於推升股市表現。 ---------------下一則--------------- 花旗投顧Q4點兵 債優於股 加碼美元 全球景氣緩步復甦 高收益債不看淡2013年10月09日【林潔禎╱台北報導】 美國量化寬鬆緩退，象徵經濟復甦腳步顛簸，將拉長全球市場震盪期，花旗投顧負責人王進彰昨表示，第4季債券表現有機會優於股票。不同於上 半年股票優於債券的投資策略，王進彰說，債券可望是穩定獲利的投資選擇之一，若選股票，則建議著眼已開發國家，可逢低布局美國與日本，新興市場則聚焦中國。 王進彰認為，由於美國負債偏高，當利率走升，負債金額也同時高漲，必然會衝擊經濟成長。因此美國經濟成長率仍將是低度成長，約在2.2~2.5%，不可能在短期內跳升到3.5~4%。 陸股可逢低買進 在美國經濟成長率高於4%之前，債券投資人都不必過於恐慌。景氣復甦期間，若看到公債殖利率在3%以上，則建議投資人加碼高收益債。 股市方面，王進彰表示，仍以已開發國家為投資重心，其中美國股市回檔時，反而可以優先考慮進場布局，另外，亦可留意日本股市，由於安倍政府強力支持弱勢日圓，再加上日本申奧成功、通貨膨脹等正向題材加持，日本股市並不看淡。 新興市場方面，則持續著眼中國市場，因中國股市目前處於相對低檔，且近期多項經濟數據有良好表現，投資人若以長期布局為考量，可逢低買進。 他也指出，美元在第4季仍是可考慮加碼的貨幣，若利率上升趨勢在量化寬鬆緩退後確立，美元將可望相對走強；若美國景氣未能如預期般好轉，美元依舊是相對較佳的避險貨幣，因此，在短期內美元若有回檔，投資人在個人風險承受能力下，可依需求適時加碼布局。 星展續看好股市 另外，星展則持續看好第4季股市表現。星展表示，新興市場在歷經聯準會縮減量化寬鬆預期所面臨嚴重的賣壓後，短期可能暫獲喘息空間。由新興市場流出的金額，已達到景氣循環的高檔，在超賣的情況下，有機會出現技術性反彈，因此將亞洲、新興市場3個月投資評等調升至中立。 原物料可望改善 星展看好新興市場具備經常帳順差、具大量外匯存底、低外債者，其中亞洲不含日本的基本面將會優於拉丁美洲、土耳其和南非；包含中國、香港、台灣及南韓在內的北亞及新加坡市場表現將會優於東南亞和南亞。 至於原物料本季表現可能將較為改善，主因為全球經濟成長正重拾動能。再者，倘若美元走勢正如星展預期在未來1、2個月傾向弱勢，對原物料而言，亦將會有所提振。 【金融機構第4季投資建議】 ★花旗投顧 ◎美國經濟低成長，債優於股，高收益債不看淡 ◎股票市場留意美國與日本 ◎中國股市處於相對低檔，可逢低買進，人民幣升值趨勢不變 ◎仍可考慮加碼美元，若利率上升趨勢在QE緩退後確立，美元將可望相對走強 ★星展銀行 ◎持續看好股市表現 ◎新興市場超賣情況下，可望出現技術性反彈，將亞洲、新興市場3個月投資評等調升至中立 ◎因全球經濟成長正重拾動能，原物料表現可能將較為改善 資料來源：相關金融機構 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 世銀看壞東亞今明年經濟2013-10-08 01:19 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 世界銀行周一下修今、明兩年東亞經濟成長預估，原因除了中國經濟成長減速之外，國際商品價格下跌也衝擊東亞各國出口獲利。東亞6國從中國、印尼、馬來西亞、泰國到越南都被下修經濟預期，只有菲律賓獲得調升。 世銀周一於最新東亞及太平洋經濟更新報告中表示：「由於中國經濟逐漸從出口導向轉為發展內需，連帶拖慢開發中東亞經濟成長腳步。」 報告稱：「印尼、馬來西亞、泰國等大型中階收入國因企業投資減弱、國際商品價格下滑及出口成長不如預期等因素，使經濟成長減速。」 世銀預期包括中國、印尼、馬來西亞及上述等國在內的開發中東亞今年經濟成長7.1％，較4月預期下修0.7個百分點。該地區明年經濟預期成長7.2％，同樣較4月預期下修0.4個百分點。 就中國而言，世銀認為中國政府先前實施的經濟振興計畫與低利政策成功推動經濟成長，如今應著重抑制信貸擴張並加強金融監管。世銀於報告中特別提到中國地方政府應改革財政，以建立明確的借貸法規並提高財政透明度。 世銀雖肯定中國近2年來成功提高消費支出，但仍表示「中國經濟尚未徹底轉型為消費者導向」。世銀預期今年中國經濟成長7.5％，低於4月預期，也低於國際貨幣基金（IMF）先前預期的7.75％。世銀也將明年中國經濟成長率下修0.3個百分點至7.7％。 在印尼方面，世銀表示利率回升導致企業投資成長速度在第2季降至3年低點，且政策不定也嚇阻外來直接投資，再加上國際商品價格下滑沖刷出口獲利，皆打擊國內經濟成長。 上述開發中東亞各國當中，世銀只看好菲律賓經濟前景。世銀預期菲國今年經濟成長7.0％，明年成長6.7％，雙雙高於4月預期。儘管菲國企業投資在第2季成長減速，但世銀認為海外菲籍勞工匯回國內的金額依舊提振消費支出，推動第2季經濟成長。 世銀東亞及太平洋地區首席經濟學家郝福滿（Bert Hofman）認為，美國量化寬鬆政策退場雖將衝擊東亞各國經濟前景，但日本經濟振興措施仍可望對該區經濟成長帶來助力。 ---------------下一則--------------- 瑞銀看QE緩退 美元投資轉中立2013年10月08日【林潔禎╱台北報導】 瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉昨指出，9月美國宣布QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)暫緩退場後，使得美元走弱，瑞銀調整短期投資策略，先前鎖定美元、美國股票、美國高收益債的「三美」投資，而對美元看法也轉趨中立。 近期美國的預算僵局仍僵持不下，柯仕偉則表示，瑞銀和市場多數機構一樣認為美國債務不會違約，且預期預算僵局拖延的時間不會太長；依據美國前總統柯林頓時代的經驗，像預算僵局這樣的事件，雖然一開始會造成市場動盪，但也很快就會穩定下來。 柯仕偉說，雖然預算僵局拖得越久，市場就會越審慎保守，不過，瑞銀仍看好美國市場，並認為市場修正反而帶來進場時機。 不看好台灣印尼 柯仕偉指出，目前美國依然是瑞銀最看好的市場，因為美國在去槓桿化道路上走得最遠，隨著企業信心改善和房價上漲，美國目前正處在可持續的經濟復甦期，並看好美國股票與高收益債券。 亞洲市場部分，瑞銀目前最偏好的市場是墨西哥和南韓，不偏好的市場則是台灣、印尼。 柯仕偉解釋，先前由於經濟成長率下修等經濟基本面因素，台灣約在兩個月前被瑞銀放入不偏好的市場名單中，目前瑞銀仍未將台灣從此名單中移除。 ---------------下一則--------------- 金融市場喊「葉」 QE退場估延後 亞洲經濟體 可望獲得喘息機會-自由時報1021010〔編譯王詩韻�綜合報導〕 葉倫接掌美國聯準會（Fed）主席職位，可能意味著中國、南韓等亞洲經濟體可暫時喘息，避免任何刺激措施縮減可能攪亂市場及導致資金外流。各國專家普遍表示樂觀其成，預估ＱＥ退場時機將延後。 彭博報導，南韓表示，期待葉倫「謹慎思考」美國減少購債規模對其他國家的影響；日本首相安倍晉三的顧問濱田宏一也預估，新任聯準會主席不會急於讓貨幣寬鬆政策退場；印尼央行副總裁說，葉倫的任命對當地和全球金融市場來說都是一項利多消息。 匯豐駐香港亞洲經濟部門共同主管范力民（Frederic Neumann）表示，「若聯準會從亞洲市場抽腿，恐招致一些嚴重的後果。但葉倫被市場認為可能會逐步縮減寬鬆規模，讓亞洲貨幣決策者有更多時間做準備，面對美國利率開始升高的那天。」 濱田宏一則認為，美國寬鬆政策退場時間延後的可能性，隨著葉倫接任主席職位而提高，恐導致日圓兌美元匯率走強，傷及復甦中的日本經濟。 日圓兌美元恐走強 不利日復甦 路 透彙整各國市場專家對此消息的反應，多數認為對金融市場是個利多。多倫多道明證券公司（TD Securities）駐新加坡亞太研究部主管畢徹爾（Annette Beacher）表示：「市場樂於聽聞此消息，美元已適度走貶。從金融市場的角度看來，無人不喜歡看到葉倫接任。」雪梨澳洲聯邦證券 （Commonwealth Securities）首席經濟師詹姆士（Craig James）說：「葉倫基本上會採取與柏南克相似的政策，意味著美元將維持在相對低點。」 ---------------下一則--------------- 葉倫掌Fed 美續寬鬆 亞洲憂喜參半 QE緩退 惟亞幣升值期間恐拉長2013年10月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）明年1月可望接掌Fed，在溫和鴿派繼續當家下，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆貨幣政策）可望緩慢退場，給予亞洲新興市場充分因應時間。 不過，美元維持弱勢，不僅將推升日圓，使日本安倍經濟學效果大打折扣，還將延長人民幣升值期，造成人行貨幣政策陷入兩難。 白宮官員周二透露，美國總統歐巴馬（Barack Obama）擬於台北時間今晨3時正式宣布提名葉倫為Fed主席候選人，明年1月接替柏南克（Ben Bernanke），一旦獲國會通過，將是Fed成立百年來首位女主席。 百年來首位女主席 中國人民銀行（人行）前貨幣政策委員李稻葵指出，葉倫出掌Fed，代表熱錢將進一步湧入中國，人民幣將長期升值，人行貨幣政策調整，恐陷入應該降息抑制熱錢流入，還是升息打壓通膨的兩難局面。 日本首相安倍晉三經濟顧問濱田宏一也示警說：「葉倫將維持寬鬆貨幣立場，一旦日圓走強威脅日本經濟，日本央行必須採取行動。」 根據《華爾街日報》報導，葉倫成為聯準會主席希望濃厚，市場高度預期，她將持續實施寬鬆貨幣政策，縮減公債收購計劃時間將延緩，亞洲新興國家可望從中受惠。 南韓企劃財政部國際金融政策局局長崔熙男說：「葉倫歷練豐富，作為一名決策官員，她游刃有餘。」 將面臨共和黨挑戰 印尼央行副行長瓦吉耶（Perry Warjiyo）說：「美國政府部分關門導致美國經濟出現不確定性，政府關門也可能會削弱美國經濟。葉倫比其他聯準會候選人的立場更偏寬鬆，推估聯準會不會很快縮減量化寬鬆。」 匯豐控股（HSBC）指出，葉倫是聯準會中最鴿派代表人物，她被提名為聯準會主席人選，讓亞洲國家政府有時間針對美國利率調升做準備。他表示，葉倫可能緩慢縮減刺激政策規模，這讓亞洲國家政府重整本國經濟秩序留出了更多時間。 不過，葉倫雖在美國民主黨國會議員、國際社會與市場上獲得許多支持，但她也將面臨政治挑戰，預期共和黨參國會議員將以尖銳問題挑戰葉倫。 《華爾街日報》指出，美國兩黨惡鬥可能由財政預算延伸至Fed主席任命，國會審查葉倫人事案恐怕也是漫漫長路。 【葉倫小檔案】 ★年齡：67歲 ★現職：Fed副主席 ★學歷： ◎耶魯大學經濟學博士 ◎布朗大學經濟學學士 ★經歷： ◎加州大學柏克萊分校經濟學教授 ◎白宮經濟顧問委員會主席(柯林頓時期) ◎舊金山聯邦準備銀行總裁 ★出線理由： ◎學經歷完整，決策經驗豐富 ◎政策立場溫和，擅長溝通協調 ◎國際關係良好，產學界支持 ★未來挑戰： ◎量化寬鬆減碼退場 ◎升息回復中性利率 ◎平衡失業率與物價 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 93檔台股基金 2年來報酬逾25%-2013年10月05日【高佳菁╱台北報導】 外資捲土重來，台股向今年高點8439點挺進，統計過去2年來，有高達93檔台股基金平均報酬逾25%，表現突出。 資產管理業者說，隨外資轉進，多頭氣勢不變，台股第4季高點可期，投資人可鎖定長短表現皆優的台股基金。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，外資中斷連續20買後，近期捲土重來，連2天大舉匯入，台幣昨盤中漲幅逾2角，而與台股連動高的陸股，近來也頻傳佳音，中國官方最新公布的非製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）達55.4，創下半年新高，搭配中國輕油裂解廠開放，可望帶動指數走揚。 金融中概族群躍焦點 展望後市，蕭惠中指出，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）延後退場時程，以及中國11月進行的三中全會是否推出利多政策，若變數帶來震盪，幾個題材仍值得逢低布局，如外銷市場持續復甦，包括汽車零組件、機械產業均可留意，另外，長線具升息題材之金融股及年底中國三中全會政策可望帶動之中概族群，亦是市場焦點。 日盛精選五虎基金經理人林佳興則認為，在第4季量能有限下，次產業可望優於權值股表現，看好貼著GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長的工業電腦及車用電子、安控、被動元件等，另外可以觀察金融股，是服務貿易協定通過最大受惠族群，可視為第4季帶領指數突圍的奇兵。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 績效鍍「金」2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資近期作多台股，大舉敲進金融類股，根據統計，國內投信發行93檔台股一般型股票基金中，金融股持股比例15%以上的基金有11檔，其中最高持股比例有超過四成，今年以來，這11檔平均績效超過一成。 前一波外資連續21日買超金融股285億元，推升金融指數從927.09點大漲至980.47點，漲幅5.75%，投信業者指出，外資近期再度買超金融股，加上兩岸金融政策作多，金融持股比例高的台股基金將持續受惠。金融指數上周五（4日）收994.34點，創今年以來新高，也是自2011年8月4日以來新高。 群益投信表示，金融股利多不斷，包括兩岸金融業務開辦、放寬證券商辦理有價證券借貸業務，收受外幣擔保品限額與用途，金管會主委曾銘宗並發布股市三箭，活絡股市交易的證券業務相關措施，有利金融證券股表現。 此外，在9月央行匯率會議上，央行總裁彭淮南強調，不會一直維持低利率環境，也讓市場有預期升息的心理準備。如果升息，對壽險業將是利多，在利差壓力上將獲得改善。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，兩岸金融業務開放，將使台灣金融產業發生實質變化，從兩岸服貿協議到上海自貿區的設立，對於金融業都有大幅的改革創新獲利契機，將表現在業務開放、產業整併、總體經濟好轉等層面，可望帶動長期獲利成長。 第4季將有兩岸金保會的召開，可望會激勵金融股表現亮麗，以評價面來看，目前金融股的評價偏低，目前金融保險指數的本益比約13.1倍，遠低於過去五年平均的16.78倍，股價可望因題材帶動，出現反彈契機。 陳建宗建議，以2013年的獲利成長性、個股的題材性擇股，最看好壽險，其次為銀行證券族群。 未來資產阿波羅基金經理人施博元指出，至10月4日止，今年外資累計買超1,634億元，其中906億元是買金融股，金融股本益比低於大盤，隨著利率看升金融後勢看好。 施博元表示，除基本面、籌碼面外，金融股題材也不少，兩岸服貿協議雖卡關，但10月間金保會將首度召開，可望討論放寬台灣壽險業登陸「532條款」，及放寬壽險業赴陸合資保險公司持股可拉高至50%以上；大陸希望放寬保險業來台參股限制，兩岸利多題材持續，金融股可採中長線布局。 ---------------下一則--------------- 外資回補 台股基金勁揚2013-10-07 01:30工商時報記者魏喬怡�台北報導 近一周面對美國政府關門危機，全球股市多跟著起伏盤整，台股卻逆勢走強，在1,600多檔境內外基金中，台股基金就獨霸前15名，表現十分強勁。法人指出，若成交量能增溫且外資買超擴大，可激勵大盤動能再走揚，現在可說是近一年盤面正向加碼訊號。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美股受到美國預算延宕爭議影響而陷入震盪，但台股在外資大量回補下，成交量能增溫，加權指數也穩穩站上8,300點大關；相較鄰近亞洲國家，近年外資買超台股部位並不大，過去4年累計買超約174億美元。 他指出，對照韓國及香港買超金額均達590億美元，外資回補台股行情蓄勢待發，搭配台灣經濟成長力道相對強勁，因而使得台股提高外資青睞度，讓資金大舉回補台股部位。 葉鴻儒指出，歐美景氣動能加溫，大陸經濟也自谷底翻揚突破，外資持續看好與景氣連動較強的東北亞股市，台股成為本波外資主要買進標的。 法人指出，在外資期、現貨同步加碼，搭配金管會提出三箭措施，並宣示對台股未來量價結構將逐步好轉，明年千億以上量能可望成為常態，日前台股單日大漲百點並站上所有均線，更讓短多氣氛樂觀。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，因應美國舉債上限問題，國際資金持續流入亞洲，特別鎖定台灣及韓國等東北亞經濟體，突顯出東北亞經濟可能較東南亞更穩定，外來資金充沛，推升股匯走揚。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美國經濟數據好轉但不足以支撐量化寬鬆（QE）退場，第4季受到QE議題與舉債上限干擾盤面；大陸雖由快速成長步入穩健，但未停滯，可反彈看待。 至於歐洲製造業PMI轉佳，有走出谷底跡象，預期全球2014年經濟將優於今年，台股短期下檔風險不大，且明年第1季可望有較大的表現空間。 ---------------下一則--------------- 46檔台股商品 下半年來賺逾10%-2013/10/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球股市在美國預算僵局、債務上限仍干擾下，出現震盪，台股表現相對國際股市強勢，下半年以來，至10月8日約有3.5%的漲幅，以投資台股為主的188檔台股基金中，共有46檔基金報酬率超過一成以上，表現突出。 觀察第3季以來績效前十名的台股基金，以一般型基金居多，前三名的第一金電子、安多利高科技及日盛新台商基金，分別19.65%、19.31%及18.37%，展現驚人的彈力。 日盛投信表示，台股目前季線走揚逐步墊高支撐，下檔亦有限，類股輪動表現差異極大，金融股續創波段新高為盤面主流，傳產股也因多題材，吸引資金進駐。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期可以留意金保會的舉行，將激勵保險相關題材。 ---------------下一則--------------- 外資壓寶 金融股基金看俏2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導 外資近期作多台股，更大舉敲進金融股，創2011年8月4日以來新高，連買近285億元的金融股，推升金融指數漲幅5.75％，法人預估，金融指數在外資近期再度買超，及兩岸金融政策作多下，後市看俏，連帶使金融持股比重高的台股基金也將受惠。 群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，兩岸金融業務開放形同政策作多，將使台灣金融產業發生實質變化，從兩岸服貿協議到上海自貿區設立，對於金融業都有大幅的改革創新獲利契機，都有將表現在業務開放、產業整併、總體經濟好轉（升息）等層面，可望帶動金融業長期獲利成長。 陳建宗指出，第4季兩岸金保會的召開是重頭戲，眾多利多消息聚集也激勵金融股表現亮麗，以評價面來看，目前金融股評價偏低，以金融保險指數的本益比來看，目前是13.1倍，遠低於過去5年平均的16.78倍，股價可能因題材具反彈的契機。 他建議，可以2013年的獲利成長性、個股的題材性為擇股的重點，最看好壽險，其次為銀行股，最後則是證券族群。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，近日台股表現優於國際股市，但要留意基本面與指數位置的落差，如適度拉回對於後市將有正面幫助，第4季量能有限情況下，次產業可望優於權值股表現，尤其可觀察金融類股，因是服務貿易協定通過最大受惠族群。 台新投信強調，兩岸金融業務開辦、放寬證券商辦理有價證券借貸業務收受外幣擔保品限額與用途，還有活絡股市交易的證券業務相關措施，尤其央行總裁彭淮南認為不會一直維持低利環境的發言，更讓市場解讀為升息暗示，對壽險業是一大利多。 ---------------下一則--------------- TPP概念熱 台股基金表現亮眼2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP）議題發酵，帶動紡織股飆漲，加上生技產業蓬勃發展，兩者持股較高的台股基金，其績效出現水漲船高的現象。 統計台股基金持有類股與績效表現可發現，近一個月來，基金持股中紡織與生技比重大的，績效表現亮眼，其中紡織與生技類股持有比例超過四成的日盛新台商基金，近一個月來報酬率漲幅逾一成 日盛新台商基金經理人林明輝表示，今年以來由於電子股業績不如預期，資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具有利基的傳產股，開始揚眉吐氣。 林明輝指出，今年以來資金偏好有明顯的轉變，一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找獲利穩定與價值低估的股票。紡織股從年初開始即表現優異，近期由於越南加入TPP後，將與美國談判輸美紡織品免關稅議題，讓在設廠越南的台灣紡織廠股價水漲船高。 生技股是另一項盤面上的亮點。林明輝表示，生技產業目前是台灣未來最有希望的產業，第4季不僅有新藥授權題材、新上市上櫃的比價效應，加上旅外專家回國投入市場，可以說是天時、地利、人和齊聚。不過，目前指數位置偏高，建議投資人可以趁拉回時分批布局。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，不少利基性紡織股今年漲勢強勁，隨越南近期可望加入TPP，且當地有紡織品關稅優惠，加上第4季為產業旺季，有利在越南設廠的紡織概念股向上盤堅。 雖然紡織族群表現突出，但葉鴻儒說，並非所有紡織股前景一片看好，還是得回歸基本面，慎選財務體質佳、營運管理穩定且現金殖利率較高的個股，此外，具有東南亞概念的紡織股，挾低廉勞工成本優勢，成長潛力最為看俏。 葉鴻儒表示，隨著紡織股旺季來臨，營運動能本來就不錯，搭配TPP概念發燒，紡織股股價表現空間值得期待。 ---------------下一則--------------- OTC指數2年新高 中小基金夯2013-10-11 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來，OTC指數一路走高，迄今不僅大漲20.83％，大幅優於大盤的8.78％，近期更持續改寫2011年8月初以來高點，帶動中小基金績效表現火燙，10月以來漲幅前10大的台股基金中，中小基金就佔了許多席次。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，美國寬鬆政策暫未退場，全球資金行情依舊火燙，股本小、籌碼輕薄，亦受資金推升的中小型股動能絕佳。此外，過去以電子股為主的店頭市場，今年更增添許多新興產業生力軍，如生技醫藥股具備長期需求及利基題材，搭配政策面利多，不少相關生技、製藥中小型股漲勢相當強勁。 展望後市，葉鴻儒認為，成交量能偏弱，中小型股表現空間較強，以目前OTC指數各均線呈多頭排列，短線續強態勢可望延續，可持續關注4G、營建、太陽能族群及蘋果供應鏈股表現。 ING中小基金經理人林界政表示，大陸十一長假前的電子廠商備貨心態相對保守，需觀察銷售是否出現意外驚喜，蘋果電腦新產品也於年底前陸續上市，對於電子業來說，第3季季報將是年底銷售旺季前的利空測試，惟電子業缺乏明星產品，需依賴降價來刺激需求，相關公司必須具備技術或市場獨占性才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，而需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是相對較佳的投資標的。 林界政指出，非電子部份的原物料報價未見長期反轉趨勢，但短期波動將使評價過高的公司股價下修，需求穩定及受惠美國景氣復甦的相關公司有機會繳出長期穩健獲利的成績。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％。第4季的投資原則，可用「多元分散、首重收益」來形容，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年以來盤勢在指數空間有限的情況下，中小型股表現明顯較為活潑，未來在中小型股的佈局還是要以中長期產業展望仍佳的個股作為主軸，例如台灣具有優勢的半導體，走長多的生技，或是受惠景氣回溫的工業電腦等。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸指出，台股有機會重返今年5月8,439高點，但大盤指數高檔區將在150點狹幅盤整，主要是電子股恐不易延續第3季的上攻力道，表現有限，大盤漲幅相對受壓抑。 ---------------下一則--------------- 指數型基金 一路旺到Q4-2013-10-07 01:30 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 資金持續回補台股，讓波段台股基金以指數型基金表現相對突出，法人指出，資金持續流入東北亞，台灣及南韓都是主要受惠區域，加上進入第4季旺季，台股到年底前都仍有行情可期。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，QE暫不退場，更讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 ING中小基金經理人林界政表示，蘋果新手機出貨亮眼，但相關延伸零組件如觸控、面板及IC等次產業族群，第3季旺季不旺已成市場共識，相關公司必須具備技術或市場獨占性，才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是較佳的投資標的。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％；至於第4季的投資原則，可留意活力充沛的小型股基金作為投資標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位不大，近期外資開始陸續布局下一個年度的投資部位，是台股買氣續旺的原因之一；眼見美歐經濟動能明顯改善，搭配第4季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。 ---------------下一則--------------- 9檔平衡基金 淨值登峰2013/10/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股最近量能增溫，籌碼趨於安定，指數在高檔有守，國內9檔平衡基金淨值更創今年新高。基金經理人認為，資金動能再現，盤面偏多，但要注意企業財報公布狀況。 最近台股受到國際股市齊揚的帶動，指數衝上8,300點，下一步就是挑戰今年5月22日的高點8,398點。大盤昨（7）日收在8,333.66，跌30.89點，成交量近900億元。 群益投信表示，兩黨政爭、行政立法空轉，雖不利台股盤勢，但近日政爭落幕已出現契機，台股多頭強勢，交易量也溫和放大，上周四（3日）大盤突破千億元帶量上漲，周五成交量近929億元，昨日也逼近900億元，人氣熱絡。 大盤表現佳，台股基金跟著水漲船高，連平衡型基金也受惠。CMoney統計，投信發行的24檔國內平衡基金中，有9檔基金淨值表現領先大盤，率先創下歷史新高，今年來平均績效也高於兩成，表現亮眼，一點也不遜於股票基金。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，全球主要經濟體基本面回溫，台股政爭利空逐步淡化，吸引外資及本土資金回流，也提高平衡型基金經理人持股比例意願。短期雖有美國債務上限等利空壓抑指數表現，不過，從盤面部分個股創新高的表現來看，預估盤面仍偏多。 群益安家基金經理人沈宏達指出，資金動能再現，外資也開始大舉加碼台股。台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼開始趨於穩定，先前周KD低檔黃金交叉向上，台股周線帶量突破收斂三角形，盤勢轉強，可望持續震盪往上趨勢。然而，預期8,200~9,000 點的長線賣壓仍大，短線高檔震盪，底部有機會緩步墊高。 劉建賢認為，目前權值股表現穩健，中小型股各有表現。隨電子、金融股健康輪動，配合技術面KD值短、中、長期呈現上揚格局，對台股後市仍看好。 劉建賢說，接下來將有美股超級財報周、9月上市櫃營收公布等重頭戲，若擔心後續市場震盪風險，建議可選擇透過股債靈活配置的平衡型基金，透過經理人的部位調整與選股能力，控制整體波動度。 ---------------下一則--------------- 台股平衡型基金 9檔淨值創新高2013/10/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股平衡基金異軍突起，加權指數上周再上8300點，台股基金績效也跟著搶眼。給人漲勢牛步印象的台股平衡型基金，有9檔淨值搶先創下歷史新高。 據統計，投信發行的24檔台股平衡基金中，有9檔基金淨值領先大盤創成立以來新高。其中，台新高股息平衡、聯邦金鑽平衡、復華人生目標、復華神盾、永豐趨勢平衡基金今年的報酬從22％起跳，表現可挑戰一般台股基金；另外4檔平衡基金績效也有14％至20％。 部分投資人可能會憂心，基金淨值創新高恐與股價走高一樣，未來再漲動能會受限。但投資專家解釋，淨值創高與股價創高的意義不同，淨值反應的是經理人操盤與選股，並不會因為淨值創高壓抑淨值走勢。 穩瑩顧問公司基金專業講師蕭碧燕指出，判斷一檔基金的操盤功力，看淨值高低不如對照同期的績效表現，因為每檔基金的淨值波段漲勢不同；況且，即使一檔基金的淨值未創新高，但短期漲勢強、報酬佳，更能替投資人創造獲利空間。 這9檔台股平衡基金除了淨值創高，報酬也強強滾。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，主要經濟體回溫，國內政爭利空淡化，刺激法人資金回籠，提高平衡型基金持股比例；從盤面持續有創新高個股來看，大盤走勢仍偏多，且本周還有美國超級財報周，即使擔心市場震盪，平衡型基金也可透過經理人的部位調整與選股控制波動。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，平衡型基金因採股債彈性調配，具有隨漲抗跌、進可攻退可守的優勢，若以高股息個股為主，能讓基金更具防禦性，因此今年以高股息為主的平衡基金，能繳出超過三成的績效，甚至領先多數一般型台股基金。 摩根平衡基金經理人陳敏智說，美國債務問題未解，市場波動加劇，反讓進可攻、退可守的平衡基金表現不俗，今年來平均上漲11％，不遜台股基金的15％。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 績效靚2013-10-08 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 台股近期挑戰5月22日8,398點的高點，台股基金也掀起跟漲風，其中又以平衡型基金績效最亮，統計投信24檔國內平衡基金，有9檔淨值表現領先大盤，創下新高，今年來平均績效更高於兩成。 群益安家基金經理人沈宏達表示，台股資金動能再現，外資大舉加碼，從8月22日低點的7,737點一路反彈至8,300點以上，漲幅近8％，且彈升過程融資減少，顯示籌碼趨穩定。 他指出，先前周KD低檔黃金交叉向上，台股周線帶量突破收斂三角形，盤勢轉強，可望持續震盪往上趨勢；但預期8,200∼9,000點長線賣壓仍大，短線高檔震盪，底部有機會緩步墊高。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，平衡基金因為有股債彈性調配的優勢，波動度較純台股型基金穩健，適合長期投資，投資人可隨時布局，單筆或定期定額皆可操作。 他建議，已持有平衡基金投資人，可趁台股遇較大回檔格局持續加碼，以達壓低平均成本的效益；空手者若擔心台股大幅震盪，怕追高殺低，現在更是投資平衡基金的好時機，有利分散股票投資風險。 日盛新台商基金經理人林明輝認為，由於電子股業績不如預期，資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具有利基的傳產股開始揚眉吐氣，資金偏好一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找市值大、獲利穩定與價值低估的股票。 至於生技產業目前是台灣未來最有希望的產業，他說，第4季不僅有新藥授權題材、新上市上櫃的比價效應，加上旅外專家回國投入市場，可說天時、地利、人和齊聚，但目前指數位置偏高，建議投資人可趁拉回時分批布局。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，美國經濟轉強，替台股注入偏多動能，台股在外資連動買超下有好表現，根據經驗，美國PMI採購經理人指數與台灣電子指數走勢相關性高，第4季與第1季上漲機率超過五成，隨著美國PMI指數強勢反彈、可望助台灣電子指數一臂之力。 尤其第4季原本就是電子類股傳統旺季，本次iPhone新機銷售狀況較預期更好，對電子股第4季甚至明年第1季的表現，可望增添柴火。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 Q3績效逾8%-2013/10/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 全球三大經濟體採購經理人指數（PMI）報佳音，美國、歐元區、中國9月PMI均持續在50以上的經濟擴張期。專家指出，成熟國家復甦有利亞洲國家出口，尤其是出口歐美占比較高的大中華圈。經濟復甦，大中華基金跟著同樂，近3個月績效平均逾8%。 PMI是經理人根據未來的訂單，採購貨品的動向，指數常用來判斷景氣，超過50通常代表景氣處於擴張階段。歐元區PMI雖然較上月微幅下滑，但仍有51.1，軸心的德國攀高至53.8；美國連續4個月上升，來到56.2；中國PMI亦站上51以上。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國官方版與匯豐中國編製的PMI指數均站穩50以上，代表中國景氣持續復甦。他說，投資中國現首重選產業，如在資本擴充階段需買設備，可嘉惠精密機械業。此外，中國具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點，如消費品牌、網路媒體內容等。 復華大中華中小基金經理人余文耀認為，大陸經濟基本面逐步好轉，加上改革利多，吸引國際資金回補部位，此一趨勢應可持續一段時間，有利中長期投資。 ---------------下一則--------------- 陸A股比重高 大中華基金沾光2013/10/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投資大中華基金，記得檢視基金A股「純度」高不高！ 下半年來陸股走勢強強滾，大中華基金詢問度跟著增溫，統計今年來績效前十強的投信發行大中華基金，持有A股比重多在二至五成，顯見基金績效與A股比重正相關。 即使從7月以來、陸股起漲的時間計算，也是A股「純度」較高的基金績效勝出。 專家指出，陸股近年個股漲勢勝過大盤，例如A股與創業板這兩個次板塊中，有不少個股股價今年續創歷史新高，持有較高比重A股的大中華基金績效跟著沾光。 統計今年來前十強的大中華基金，全數繳出雙位數績效。其中，國泰中國新興戰略與國泰中國內需增長兩檔基金，績效高達38％、32％，漲勢媲美成熟股市基金，這兩檔基金的A股比重都超過57％。 此外，統一大中華中小、統一強漢、群益華夏盛世基金，今年也替投資人賺進超過兩成的好報酬。 但漲多就是最大的風險，現階段投資人想知道，已經漲了一段的大中華基金，現在還適合續抱或進場？ 摩根大中華團隊投資總監王浩表示，投資大陸不能只看指數，要跟著政策走，慎選受惠政策利多的內需商機個股，例如9月非必需消費及資訊科技等內需版塊漲幅逾兩成，遠遠超越大盤的一成。 保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，9月底上海自貿區掛牌，對企業設立條件放寬，並在風險可控前提下，自貿區金融機構可試行利率市場化、人民幣兌換等業務，是大陸下一波經濟改革的試點起步，讓更多產業走向開放及自由化，有利大陸經濟中長期結構調整。 目前市場都在等待大陸11月將召開的三中全會，有望釋出更多利多政策，催化陸股的改革紅利全面啟動；王浩表示，直接受惠政策利多且掌握在地商機的A股，表現有望持續領先H股。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘建議，投資陸股的重點關鍵在產業選擇，例如趨勢上已朝向於本地製造的精密機械，以及消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 不過，投資專家提醒，雖然持有A股比重較高的基金報酬較佳，但也有少數大中華基金，即使A股純度高，績效僅有個位數或負值，除了考量A股比重，也應以短中長期績效做為篩選依據。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 行情走俏2013/10/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 影響第4季全球投資市場最大變數，在於美國預算案及舉債上限發展。台新投信總經理藍新仁指出，若預算案爭議無法在短期內解決，使美國政府關門時間拖至一個月以上，將影響美國經濟復甦，有可能使量化寬鬆（QE）規模縮減時間延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，對於投資市場而言並非壞事，投資人反而可以利用短線的回檔整理逢低布局。 在股票型基金方面，藍新仁看好企業獲利轉佳的台股基金、中國三中全會政策加持的大中華基金，以及進入消費旺季的印度基金。 至於債市方面，則看好外資紛紛上調展望的新興市場債券基金。此外，北美不動產投資信託（REITs）復甦格局可望延續至2015年，亦是投資人可中長線布局的基金商品。 藍新仁認為，就台股分析，第4季起基本面空窗期利空逐漸過去，隨著蘋果新產品的鋪貨效應及中國十一長假旺季加持，企業成長動能增加，台股仍有高點；在大中華市場方面，滙豐中國9月製造業採購經理人指數（PMI）初值升至51.2，創下六個月新高，連續兩個月處於50以上，且生產分項指數初值升至51.1，創下五個月新高，顯示經濟呈現正向循環，可望激勵陸股後市反彈行情。 至於印度股市，接續而來有象神節、排燈節至婚禮旺季，配合今年印度雨季狀況良好，農村消費可望拉動部分經濟增長，且盧比通常於第4季會有不錯的升值表現，可望帶動印度反彈契機。 在REITs展望方面，藍新仁表示，美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環，分析師普遍預期美國房市復甦之路將持續至2015年，此波美國REITs指數已大幅修正逾11%，正好提供中長線布局時機；至於新興市場債券，在投資價值浮現下，近期多家外資券商紛紛調升展望，新興債市目前相對價值高，正是布局時機。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 統計顯示：十一長假後 陸股下跌機率高2013/10/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今天是大陸十一長假的最後一天，明天開始陸股將恢復交易，要注意的是，統計2000年以來，每當十一黃金周過後一個月，陸股下挫機率大。專家認為，從全球大環境與陸股漲多出現小幅拉回來看，11月以前不容易見到陸股大行情。 陸股上證指數在黃金周之前的最後一個交易日，收在2174點，已經從9月12日的波段高點2255點拉回3.5％；滬深300指數與上海A股，也都出現自波段高點下滑。 據統計，近12年來，陸股放完十一長假後，下跌機率為53.85％，平均跌幅0.63％。瀚亞中國基金經理人林元平表示，11月將召開的中共中央經濟工作會議，將成為市場關注的新焦點。 保德信中國品牌基金經理人陳舜津說，十一長假的消費狀況，與之後公布的9月分經濟數據等內需指標，也會成為牽動陸股短線走勢的重要因素。 根據外電報導，今年大陸黃金周期間，大陸熱門旅遊景點的遊客數與門票收入，有機會創下歷史新高，年增率至少兩成起跳；市場研究機構拓墣產業研究所則預估，今年十一長假期間的各項電子、3C產品銷售，年增率可達一成的水準。 摩根中國基金經理人沈松表示，在消費熱潮及政策行情持續發酵下，將支持大陸股市第四季的旺季行情；況且從價值面來看，目前陸股依舊便宜，即便近期波段反彈，大陸股市相較過去5年平均折價幅度仍是亞太不含日本股市中最大，外加經濟數據回穩，建議可掌握拉回逢低布局的機會。 ---------------下一則--------------- 陸股Q4 內需消費蹲馬步2013/10/05【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 中國官方10/1公布9月中國製造業PMI指數為51.1，呈現連續3個月回升，PMI溫和上升正反應出穩增長政策的目標 。保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，8月份中國工業生產數據優於預期，發電量以及之前持續去化庫存的鋼材、煤炭、玻璃等生產量也開始回升，印證中國的實體經濟正在好轉。 陳舜津指出，9月底上海自貿區正式掛牌，此次披露的18條措施基本符合預期，實施投資「負面清單」，對企業的設立條件放鬆，並在風險可控的前提下，自貿區的金融機構將可試行利率市場化、人民幣兌換等業務。這是中國下一波經濟改革的試點起步，透過逐步降低人為干預的色彩，讓更多產業走向開放及自由化，預料將有利於中國經濟的中長期結構調整與發展。 股市展望部分，隨著中國經濟景氣開始回升，同時上海自由貿易區的成立，投資人對第四季中國景氣預期已有所回升，陳舜津指出，陸股因十一長假在10/1~10/7休市，預料黃金周消費情形與之後的9月份經濟數據等內需重要指標，預料將牽動短線中國股市走勢。第四季而言，上海自由貿易區相關工作與細節將穩步推進，加上11月召開三中全會，政府改革預期及結構調整的政策將具體化，進而提振中國股市的投資氣氛。產業展望上，除了看好受惠所得成長的消費類股及醫療類股、環境保護相關類股外，業績確定及估值偏低的汽車、家電與證券族群也可望有較佳的表現。 投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。 ---------------下一則--------------- 長假之後…陸股衝勁十足2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國十一長假後，陸股將於今（8）日開盤，根據過往經顯示，上證綜合指數從2009年以來，十一長假後至該月月底，多呈現上揚，且消費類股表現特別突出，陸股漲升可期。 十一長假向來是中國消費及旅遊重頭戲，與農曆春節在寒冷冬天，較注重與家人在家過年相比，十一長假是在炎炎夏日之後的涼爽秋季，是出外旅遊的大好天氣。 根據中國國家旅遊局統計，從2010年以來的十一長假，全中國出遊人次平均年增長率近20%，旅遊收入更以近25%的平均年增長率快速增加。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，十一長假出遊人數快速成長，主要是因為2008年開始取消五一黃金周，且此時的氣候適宜出遊。不過，人民的經濟水平及消費能力大幅提升，才是最重要的因素，尤其在許多著名旅遊景點的門票頻頻上漲，但遊客湧入意願仍強，明顯可知中國人民所得已有能力支付休閒旅遊的消費。 陳品橋表示，10月8日是中國十一長假後的第一個開盤日，根據統計，上證綜合指數從2009年以來，十一長假後至該月月底，共有3年呈現上漲，平均漲幅達8.2%，即使在唯一的一次下跌，跌幅僅0.8%，顯示十一長假期間的旅遊及消費能力，對10月的陸股具有正向意義。 中國的三中全會，緊接在11月召開，預期以銀行業為首的權值股將具直接正面助益。總體來看，在民生消費、觀光旅遊類股的帶動，加上政策權值股的輔助加持下，「紅色10月」的陸股行情可期。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的年底消費旺季金九銀十，是業績促銷重點，許多商家紛紛將產品和服務進行升級，加入這消費旺季戰局，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。 高仰遠表示，觀察2008年-2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數在十一長假後表現，可發現一個月後約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有所表現。 ---------------下一則--------------- 陸金融、綠能股 Q4喊衝2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 十一長假後開市，中國大陸股市昨（8）日收紅，亞洲股市也多上漲作收，不畏美國股市前一天下挫。基金業者認為，中國的金融、地產股、綠能等相關利基股，都有投資機會，台股也可望受惠。 雖然道瓊30種工業股價指數7日下挫0.9%，跌破15,000點，但亞股昨日不受影響，除紐西蘭小跌外，其他全收紅。上海證券綜合指數23.53點，收2,198.2點。 下半年來大中華股市表現不弱，第3季香港恆生指數漲10%，國企指數漲11%，陸股上證指數也漲近10%。台股本月以來就上漲約2%，名列全球漲幅前十大。 雖然陸股昨日上漲，但惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫指出，陸股後市趨勢向上，但漲幅恐不如第3季，主因國際投資氣氛受美國財政問題與債務上限干擾。 鄭家倫說，目前陸股投資布局宜跟著政策走，政府打奢就少碰零售百貨和消費類股，政策大力扶持的節能和醫療產業，以及如火如荼展開的第四代通信基礎建設，都有不少利基型股票。儘管地方財政問題又將浮上檯面，但金融類股仍有可布局的標的，像是資本結構健全的金融類股、主攻一二線城市的優質房地產開發商。 ---------------下一則---------------
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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 高納、高糖、高熱量 番茄醬少吃為妙2013/09/27【台灣新生報�記者陳敬哲 �報導】 小孩都很愛吃蕃茄醬，像是在速食店吃薯條時，一定要沾過番茄醬後才入口，或是在享用鐵板牛排時，餐桌上都一定會擺著一瓶蕃茄醬，就連國民美食蛋炒飯，許多孩子都喜歡攪拌蕃茄醬來吃，酸酸甜甜的滋味，能激起滿滿的食慾，但市售的蕃茄醬，大多有使用添加物調味，尤其擺放了大量的糖，熱量相當驚人。 80%的熱量來自於糖分 不論台灣或美國的速食餐廳，大多會給你一包蕃茄醬，或著桌上擺著一瓶，提供顧客任意使用，但其實仔細觀看營養標示，每一次蕃茄醬的需要量，熱量大約為二十大卡，當中大約有四克的糖，每一克糖有四大卡的熱量，換句話說有百分之八十熱量來自糖份，顯然製造時擺放大量的糖份，可能攝取許多不必要的熱量。 基因改造玉米可能是甜味來源 再看製造成分發現，蕃茄醬絕不僅僅只有蕃茄，還有許多其他的添加物，來增加口感風味，包含蒸餾醋、高果糖糖漿、玉米糖漿、鹽、洋蔥粉、天然調味劑等，當中兩種糖份來源，都不是白砂糖，兩種使用的糖類，都是由基因改造的玉米所製成，對於健康有未知的風險，許多國家都以規定，基改食品必須強制標示。 使用番茄取代番茄醬 蕃茄醬不論糖份含量，或著使用糖的種類，都對孩子的健康有潛在風險，父母最好讓孩子減少攝取量，做菜時不要使用蕃茄醬在菜餚中，在外吃飯的時候，管控孩子吃蕃茄醬的量，不要任意添加食用，孩子漸漸脫離對蕃茄醬的喜好，可在蕃茄料理中，使用一點點的糖去除酸味，讓孩子喜歡真正蕃茄醬的味道。 國內專家意見 汐止國泰醫院營養師羅悅伶表示，蕃茄醬的最大隱憂，是鈉含量非常高，一包十克的蕃茄醬，約有一百二十毫克的鈉，薯條也都含有過量的鹽分，若薯條加上蕃茄醬，鈉攝取量可能超標，讓心血管疾病罹患風險提高。 此外，為了降低蕃茄的酸味，必須放大量的糖壓制味道，一茶匙的蕃茄醬，內含一茶匙的砂糖，每一百克的蕃茄醬，熱量就有八十一大卡，容易導致單日熱量超標，外食族一定漸漸減少蕃茄醬攝取，習慣食物原味，在家烹調食物時，應用新鮮取代蕃茄醬，確保飲食健康。 ---------------下一則--------------- 常吃燒烤 如何降低致癌風險？2013/09/27【台灣新生報�記者蘇湘雲�報導】 許多研究發現，常吃燒烤食物容易致癌，不過透過一些小技巧，可以幫助降低致癌風險，讓烤肉變得比較健康。 有些人喜歡吃烤微焦的漢堡肉、熱狗，明尼蘇達大學研究團隊分析六萬兩千多名民眾飲食習慣，追蹤九年發現發現，常吃這些烤焦食物會增加百分之六十胰臟癌風險。主要原因在於肉品經高溫烹煮，很容易產生「雜環胺」（HCAs）、「多環芳香族碳氫化合物」（PAHs）等致癌物質，這些物質可能讓細胞DNA出現變化，導致癌症病變。 當肉裡面的肉汁、脂肪滴到炭火上，就會產生更多煙霧、火焰，這些煙霧、火焰會促使致癌物質出現，因此「讀者文摘」一篇文章建議，採買食材時，應盡量選擇瘦肉，烤肉前最好去除一些脂肪，這樣可以減少致癌物質生成。根據營養學網站資訊，烤肉時如果常翻轉肉片、食物，可減少百分之七十五到九十五的雜環胺，吃烤肉前，盡量去除烤焦部位，以降低罹癌風險。烤肉前先醃肉，也能減少致癌物質。科學家認為，醃肉過程就好像在肉品與致癌物之間架起一道防護網，肉品較不易產生致癌物質。美國癌症研究所建議，烤肉前先花至少三十分鐘醃肉，可避免肉品產生雜環胺。 美國堪薩斯州州立大學、食品科學研究所研究團隊曾在「食品科學期刊」發表研究指出，如果使用百里香、紅椒、黑胡椒、五香粉、迷迭香、韭菜等做醃肉醃料，可減少八成八雜環胺，若使用奧勒岡（牛至）、羅勒、洋蔥、辣椒、香菜、紅椒等做醃肉醃料，雜環胺可減少約百分之七十二。研究人員認為，可能是這些香草、辛香料發揮抑制雜環胺作用。 國內營養師建議 內湖國泰診所營養師張斯蘭建議，烤肉時可選擇一些海鮮食材，這樣能幫助減少油脂攝取，不過像小卷也不宜多吃，以免造成膽固醇問題。有些食材可先用水煮，烘烤時間就不用那麼久。醃肉時可使用大蒜、蔥、檸檬汁等辛香料，鹹度不宜過鹹，對健康較為有利。張斯蘭營養師提醒，奶油含有反式脂肪，烤肉時要盡量避免使用奶油。最好先吃蔬菜，避免食用過多肉類食物。若已經有烤玉米、烤地瓜，就不需要再用吐司夾肉，可用蔬菜包肉，營養較為均衡。 ---------------下一則--------------- 烤肉配芭樂 抗氧化好選擇-中華醫藥網1020929《2013/09/18 17:25》記者毛麗貞�屏東報導 烤肉夯，高雄區農業改良場推薦配芭樂為絕佳選擇，含豐富的天然抗氧化物維生素 C與超強的亞硝酸鹽清除能力，可降低燒烤產生的致癌物質，以及香腸、培根等加工肉品中亞硝酸鹽對人體的危害。 高雄農改場說，芭樂的營養價值極高，依據美國農業部營養資料庫，每 100公克芭樂，維生素 C含量高達 228.3毫克，超過奇異果 2倍，位居台灣水果之冠。維生素 C可清除體內致癌的自由基，抗氧化力強。 研究單位也指出，將國產的珍珠芭樂果汁稀釋 100倍後，即可清除 90%以上的亞硝酸鹽；亞硝酸鹽常添加在香腸、培根及熱狗類加工品中，其與肉類的蛋白質結合後，會產生致癌的亞硝酸胺，烤肉食用芭樂不僅可解油膩，且能降低燒烤食物所帶來的風險。 場長黃德昌說，購買芭樂時，可挑選果皮呈淡綠色至黃綠色的果實，其成熟度適中，此外，表皮凹凸不平有顆粒狀，果實比重拿起來有沉沉的感覺，果臍縮口小，外觀飽滿等，都是美味芭樂指標。 高雄場呼籲，在攝取肉類或海鮮烤物時，應儘量多食用蔬果，尤以芭樂為首選，以兼顧美味與健康。 ---------------下一則--------------- 秋天飲食 重潤肺、生津、去燥2013/10/02【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 中醫認為，每到秋季人體熱量消耗增快，體液損失大，中醫師廖思堯表示，此時易產生疲勞感，建議在白飯內加入小米、薏苡仁、芡實，或在菜餚內配上冬粉、豆腐等食材，可發揮滋潤的效益。 廖思堯醫師指出，秋季早餐最好以粥或豆漿為主，如百合蓮子粥、銀耳粥、黑芝麻粥等，還可以多吃些白蘿蔔、蓮藕、荸薺等潤肺生津的食物。 還有一些食物如山藥、百合、銀耳、豬蹄、蓮子、枸杞等清補、平補之品，一些應季的水果如柿子、蘋果、桃子，特別是水梨，都具有生津止渴、止咳化痰、清熱降火、潤肺去燥等功能。 也可以用一些潤燥的中藥如沙參、麥冬、玉竹、百合等做藥膳，像是百合蓮子湯、銀耳蓮藕湯、冰糖燉梨、菊花麥冬茶，皆可以清熱潤肺，發揮保健作用，減低因秋燥引起的不適症狀，同時還應少喝冷飲，減少食用薑、蒜苗、辣椒、芥末、胡椒、香菜，及避免飲用烈酒等燥熱辛辣之物。 百合蓮子湯的材料包含蓮子10錢、百合3錢、銀耳3錢、枸杞6錢、鮮木瓜60克、冰糖10克。製作上先將蓮子、百合、銀耳、枸杞用溫水浸泡45-60分鐘；鍋內放入清水、蓮子、百合、銀耳、枸杞，以小火燉煮60-90分鐘，將蓮子燉爛，再放入木瓜、冰糖，冰糖融化後關火即可。 ---------------下一則--------------- 秋燥肌膚解渴 水梨的3種吃法2013/10/02【華人健康網╱記者黃子倫�台北報導】 秋天一到，氣候轉趨涼爽、乾燥，對敏感性膚質的人而言，一不小心就鬧狀況。中醫師指出，中醫認為，秋天主燥易傷津液，容易造成皮膚龜裂、發紅、發癢等問題，建議可多吃白色食物如山藥、薏仁等養肺補氣，而要同時補充水分，還可藉著多汁美味的水梨抗秋燥。 解秋燥多吃白色食物 北市聯合醫院仁愛院區中醫師林舜穀指出，中醫觀點中認為秋天的陽氣漸收，陰氣漸長，主燥氣傷肺，因此秋季養生首得養肺，而白色食物如山藥、燕窩、白木耳、百合、薏仁、芡實等都是不錯的選擇，尤其山藥、白木耳又富含黏液，可以緩解秋燥傷津液的作用。 對於愛美的人而言，秋燥最怕的就是讓肌膚龜裂、發紅、發癢等引起過敏不適，此時可多補充富含水分與維生素的水梨。中醫認為，水梨有潤肺、止咳、消痰、降火等功用，能增強肺臟對於秋燥以及外邪的防禦能力，且水梨可跟許多食物一起搭配，例如蘋果、紅棗、百合、冰糖等都相當適合。 吃法1�百合燉冰糖水梨 平常可準備百合5∼6片，冰糖少許，水梨1顆切片，將材料洗淨後，放入碗中備妥，若氣血循環較差的女性，也可準備3∼5顆的去梓紅棗一起放入碗中，接著於碗中加入1杯水放進電鍋，外鍋再倒進1杯水，待跳停後所有食材都可食用。 吃法2�蘋果水梨紅棗茶 另外，將蘋果半顆切片（份量約200公克）、水梨一顆切片（份量約400公克），再準備5∼7顆的去籽紅棗，將所有食材洗淨後放入鍋中，再加入500cc的開水，放到電鍋內，外鍋倒入2杯水，待跳停後放涼，將煮好的茶飲倒出飲用，能幫助養顏美容。 吃法3�水梨奇異果汁 而喜歡喝果汁的朋友，可以把水梨1顆切片、奇異果1個切片、檸檬原汁適量，將食材洗淨後放進果汁調理機中，依個人喜好的濃度加適量水份與少許冰塊，先打一輪後再倒入檸檬汁調味即可，建議應盡快喝完避免養分流失。 林舜穀醫師補充，除了上述3種簡易的水梨吃法，最簡單的方式就是洗淨削皮後直接食用，對體質較燥熱的人來說，水梨還可解熱開胃，但若身體偏寒性的人，則建議一次不要吃超過一顆，也要避免在晚上食用以免增加腸胃負擔，造成脹氣或是腹瀉。 ---------------下一則--------------- 綠茶、香菇 銀髮族不宜多吃-中華醫藥網1021003《2013/10/02 19:29》記者黃興文�台北報導 綠茶及香菇是民眾心目中的養生聖品，有益健康，但醫師提醒，對於銀髮長者來說，由於消化功能衰退，纖維較多不利消化；綠茶的丹寧酸會使蛋白質凝固，導致胃黏膜萎縮變薄，若發生萎縮性變化可能會演變成胃癌。 萬芳醫院消化系內科醫師吳明順表示，銀髮族牙口不好，連帶影響咀嚼的能力、味覺敏感度都會降低；或因疾病而不敢吃某些食物而造成長期性的營養失調，惡性循環更可導致多種慢性疾病或加速器官退化。 他說，香菇具有高蛋白且含多種氨基酸及維生素、綠茶則含豐富兒茶素，具有殺菌及抗氧化效果，但對於老年人來說，香菇是高普林食物，纖維也較多不易消化，多吃會造成腸胃的負擔，至於綠茶其中的丹寧酸會使蛋白質凝固，導致胃黏膜萎縮變薄，若發生萎縮性變化恐將演變成胃癌。 吳明順指出，最理想的食物來源為 85%植物性食物加上 5%動物性食物，從植物性食物中也可以攝取充分的蛋白質，像是海苔成分中有 37%為蛋白質、大豆富胺基酸；肉類營養首推魚類，因魚類中所含的不飽和脂肪酸最為穩定，尤其是沙丁魚、秋刀魚、鯖魚、鮪魚都含豐富的 DHA、 EPA，可預防體內膽固醇及降低血液中之三酸甘油脂。 吳明順提醒，蔬菜、水果、肉類或魚類，都要在保存期限間食用完畢，因為食材越新鮮，所含的酵素就會越高，新鮮食物除含豐富酵素外，還沒有發生氧化也是主要原因，因為食用過多氧化食物，會在體內產生大量自由基，對身體造成負面的傷害。 ---------------下一則--------------- 室溫下解凍食物最不安全2013/10/02【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 肉品解凍、醃過後可再次冷凍？據美國農業部說法，只要醃漬過程中，肉類放在冰箱，而非室溫下，那麼即使暫時不料理，再次冷凍通常安全無虞。然而再次冷凍的肉通常口感會變差。北市聯合醫院陳芝諺營養師表示，建議不要在室溫下解凍任何食物，久置於室溫的食物也不宜再冷凍。 肉品解凍過程中，水分易流失；再次冷凍時，肉類纖維佈滿結晶的冰，肉更變得乾澀。生肉解凍最好在冷藏下進行，也就是放在冰箱下層；而在冷水、微波爐中解凍亦可行，最不安全的方法就是在室溫下解凍。 有些民眾在解凍的肉上抹鹽，原本準備料理，但臨時覺得不需要那麼多肉，想再次放回冷凍庫，卻不知肉是否會腐敗。如果肉類解凍、醃漬過程在冰箱進行，短時間內再次放回冰庫冷凍，通常沒問題。 但營養師不建議在室溫下解凍，以免提高肉類腐敗的風險；如果在室溫下解凍，也不宜再冷凍。即使是冷凍的醃漬肉，也不適合在室溫下解凍。 專家提醒，有些人誤以為醃漬物可以在室溫下儲存很久，醃漬的食物在室溫仍可能受到黴菌影響，產生黃麴毒素，從外觀、氣味未必觀察得出來，長期食用卻可能引發肝臟病變。民眾最好少碰醃漬或長期發酵，但不確定使否發霉的穀類、豆類，以免長期接觸黃麴毒素，提高肝癌風險。 黃麴毒素穩定不易分解、致癌性明顯，且耐高溫、不易破壞，所以在選擇、保存食物時也應特別小心潮濕、高溫，注意食品的外觀是否有異樣，尤其是被加工成粉狀、醬類的產品，不易由肉眼看出其異常，需更小心。如果食品超過保存期限或稍有異味，也別為了節省而硬吃下肚，畢竟黃麴毒素的多寡無法靠肉眼或嗅覺判斷。 醃漬發酵食物也需要低溫儲存，低溫儲存降低變質風險；若將醃漬；發酵食品放置於室溫下，黴菌、細菌孳生的風險更大。若保存不當，食物快速發霉機率很高，部分民眾只切除明顯發霉的部分，其餘繼續食用，卻不知黴菌的菌絲已深入、延伸，繼續吃，很容易吃下黴菌與其毒素，容易生病。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 不運動 最大藉口沒時間-中華醫藥網1020928《2013/09/27 19:00》記者黃興文／台北報導 根據調查，國人不運動，沒時間是最主要理由；國健署表示，每天運動 15分鐘可延長壽命 3年，運動可分段累積，花 10分鐘走路通勤，或騎自行車 10分鐘、 10分鐘做家事，湊成 30分鐘跟一次性 30分鐘的效果相同。 體育署 101年「運動城市調查」，以電話訪問全國 13歲以上共 3萬 5505人發現，只有 3成每週運動 3次、每次至少 30分鐘、運動強度達流汗程度。 調查發現，國人不運動的 5大原因分別為，沒有時間占 52.1%最多、其次依序為工作太累占 24.6%、懶得運動占 18.5%、健康狀況不能運動占 9.4%、沒有興趣占 6.6%。 國健署社區健康組長陳延芳表示，依世界衛生組織指出，不愛活動已成為影響全球死亡率的第 4大的危險因子，每年約有 6%死亡率與身體活動不足有關；適量活動可降低罹患心血管疾病、糖尿病、大腸癌、乳癌和憂鬱風險，並減少骨折風險，研究還指出，每天運動 15分鐘可延長壽命 3年。 國健署指出，沒時間不能當做不運動的藉口，利用零碎時間也可累積所需的運動量。可採分段累積，花 10分鐘走路通勤或騎自行車 10分鐘、 10分鐘做家事，把時間湊成 30分鐘跟一次性 30分鐘的效果相同。 運動會促使大腦分泌腦啡，使心情愉快，並能提升專注力及記憶力，緩解壓力，增進睡眠品質；另外，利用空的寶特瓶，加水代替啞鈴、做毛巾操等不用出門也可累積活動量；多參加運動社團如游泳、有氧舞蹈、羽球、健走等，養成規律運動的習慣。 國健署呼籲，每天規律運動，不但精神體力變好，工作效率也可提升。 ---------------下一則--------------- 黃斑病變 老年視障主因-中華醫藥網1020928《2013/09/29 18:10》記者黃興文�台北報導 70歲的林奶奶白內障手術過 10多年，但視力仍舊慢慢衰退，甚至有某天視力突然陡降，從此再也沒有回復視力。台北市立聯合醫院陽明院區眼科主任張延瑞指出，其實患者是得了老年性黃斑部病變而造成視力喪失。 張延瑞表示，根據世界衛生組織 (WHO)報告中指出，老年性黃斑病變已超過以往排名第 1的白內障，成造成視力不良的主因，黃斑病變 44.4%，白內障 33.3%。台灣地區 65歲以上老年人口初期黃斑病變的發生率約 9.2%，末期黃斑病變發生率約 1.9%，若診斷確診但未給予病患積極治療，就等於判了眼睛從發生到失明這段期間長達 10多年的慢性死刑。 他說，目前對滲出性老年黃斑部病變，可使用抗血管新生劑的眼內注射，病患視力可以維持或是進步，但是因需反覆施打，目前健保只給付部分種類和嚴重度的病患，為此，北市聯醫將於 10月 1日到 10月 5日，進行老年黃斑病變篩檢，若確定患有老年黃斑病變者，眼科將協助申請健保給付治療藥物，無健保給付者，也可向愛盲協會提出補助申請。 張延瑞提醒，從前白內障是造成台灣地區老年人視障的主因，但醫學進步，白內障目前幾乎都能以手術治療，新堀起的老人視力殺手老年性黃斑病變，也成為眼科醫師重點防治的目標，他強調，只要早期發現早期治療，多數病人還是能維持好的視力。 ---------------下一則--------------- 美唇變「香腸嘴」 牢記護唇333-2013/10/01【華人健康網╱記者黃曼瑩�台北報導】 天氣變冷了，許多人感覺肌膚變得乾燥，尤其是嘴唇也有脫皮乾裂的現象，於是為了搶救嘴唇出現的問題，於是至坊間路邊攤購買低價卻來路不明的護唇膏使用，結果護唇不成，反而因為過敏，導致嘴唇脫皮、起小水泡或乾癢等過敏症狀，變成嚇人的「香腸嘴」。 冬天不少人會出現口唇幹裂，嘴角裂口、出血、疼痛等症狀，?話、吃飯都受影響，既影響健康形象，也影響精神狀態。善用護唇膏是一種有效改善的方法，皮膚科醫師蔡佳芬指出，門診中1位20多歲年輕女性，日前使用開架式的護唇膏，不慎因其中摻雜的劣質香精、色素及防腐劑，引發過敏，結果嘴唇脫皮嚴重，甚至出現小水泡、乾癢等症狀，嘴唇腫脹，變成泡泡嘴，自己都不敢出門。 乾燥唇部肌膚 加強保濕滋潤 秋冬唇部保養首重保濕滋潤與鎮定舒緩，針對乾燥的唇部肌膚，建議加強保濕滋潤，可使用含有油脂或高保濕度之護脣膏，例如杏仁油、椰子油、荷荷芭油、乳油木果脂、橄欖油等都是不錯的油脂成分，或選擇像是玻尿酸這類具有高保濕效果的護唇成分。 若是唇部容易乾燥脫皮，勿用手撕下脫皮肌膚，建議可以用化妝棉厚敷冰鎮後的護脣膏，達到鎮定舒緩之目的，另外，也有撫平唇紋效果；最後，由於唇部肌膚缺乏皮脂腺分布，且無角質層保護，相對在產品使用上，應選擇較低刺激性的產品，建議可選擇含有機天然成分的護脣膏，以避免產生過敏等不適現象。 「護唇333」 讓妳唇唇動人 天然成分的潤唇膏因為不含任何色素，除了不會掩蓋嘴唇的本身顏色，也比較不會對嘴唇產生副作用，是不錯的選擇。使用唇膏時可輕輕按摩嘴唇，能促進血液循環。此外，化唇部彩粧前，可先以具修護功能的唇部修護霜打底。至於油性護唇膏滋潤度雖然較佳，卻容易使口紅暈開，所以塗口紅前應盡量避免使用。 最好的護唇方式，除了擦護唇膏，平時應該注意多喝水、多吃蔬菜，以及適量攝取補充維他命Ａ、Ｂ、Ｃ。 ---------------下一則--------------- 三法寶 遠離尿路結石-中華醫藥網1020928《2013/09/27 16:33》記者張淑娟／新營報導 台灣處亞熱帶地區，高溫易導致大量汗液流失，尿液濃度增加，提高結石機率；新營醫院泌尿科醫師潘正欽強調，對抗尿路結石有三法寶，即多喝水、不憋尿、多運動。 潘正欽表示，尿路結石是指尿路系統中包括腎臟、輸尿管、膀胱及尿道等處出現不易溶解的結晶體，沉積產生的結石阻塞排尿管道。結石好發 4至 10月夏、秋兩季，據統計，國人尿路結石發生率相當高，約 10%至 15%，好發於 30至 50歲，男女比率是 3比 2，治療後若未做好預防， 7年內復發率達 5、 6成。 尿路結石引起的症狀通常都是突然急性發作腰腹部劇烈絞痛，常伴隨血尿，患者往往痛到臉色發白、講不出話來；尿路結石原因包括遺傳或家族病史、職業、生活習慣造成經常排尿不順、反覆尿路感染者；過鹹或過甜飲食、或有其他內科疾病或長期服用易導致結石產生的藥物；如果父母有結石，子女得結石機率是一般人的 3倍；總歸其原因就是水分補充不足，尿液排出不順所致。 避免尿路結石復發的飲食保養，最主要的是攝取足夠水分，如果沒有心臟疾病或嚴重肝腎疾病，每天建議量至少 2000至 2500cc以上，但應避免啤酒、咖啡、茶、可樂等含高草酸飲料；不可憋尿。 ---------------下一則--------------- 擺脫中年肥胖 有撇步2013/09/30【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 不少中年男女整天坐在辦公桌前忙著工作、賺錢，行程排得滿滿滿，回家後還有小孩、長輩要伺候，年紀越大，就越難維持健康體重，到底要如何擺脫中年肥胖困擾？ 當身體腹部白色脂肪逐漸堆積，就會增加心臟病、血管硬化風險，且多餘腹部脂肪也容易引起糖尿病、新陳代謝疾病，到了中年，身體新陳代謝改變，代謝變得比較慢，很容易就會產生腹部脂肪。 美國國家衛生研究院的法蘭西斯•柯林斯醫師曾在其部落格中指出，人體若藏有較多棕色脂肪，且棕色脂肪數量多於白色脂肪，身體就會顯得比較瘦，在成年人體內還是有一些棕色脂肪，一些研究人員希望可以找到方法將白色脂肪轉化為棕色脂肪，增加體內棕色脂肪數量，若這方法成功，治療糖尿病、肥胖症就會有新契機。 年輕時新陳代謝較好，同樣喝啤酒、吃披薩，較不容易發胖，到了中年，新陳代謝變差，肌肉容易流失，棕色脂肪也變少，加上很多中年運動量變少、習慣用吃發洩壓力，使得白色脂肪越來越多，腰圍就變得更為粗大。體重比年輕時更容易直線上升。 國外帕米拉•皮克醫師指出，年過中年後，新陳代謝速率變慢，肌肉減少，明明更應該運動、節制飲食，卻因為壓力很大，常攝取過多熱量。特別是女性，常會不知不覺就吃進過多食物，因此三十歲與二十歲的飲食、生活方式就要有所不同，建議下午三點到午夜十二點這段時間要盡量避免用吃東西發洩壓力，平常也要少吃富含脂肪的食物。 英國諾丁漢大學生理學教授麥可•席孟斯表示，如果想要維持健康體重，運動是重要關鍵。此外，擁有充足睡眠、減輕工作壓力也能幫助縮減腰圍尺寸、降低肥胖發生機率。 國內醫師建議 雙和醫院復健科主任劉燦宏表示，一個人棕色脂肪多寡先天就已決定，對於減重來說，影響不大，最重要的，還是要調整生活、飲食習慣。 在減重過程，並非完全不吃某類食物，而是均衡減少食物攝取量，但每種食物、營養素還是都要兼顧，飯、肉可以吃少一點，但不能完全不吃。運動方面，在學校操場花三十分鐘快走，或在戶外騎腳踏車，都是很不錯的運動，但不建議中年人進行太過激烈的運動，以免出現運動傷害。 ---------------下一則--------------- 更年期婦女應重視荷爾蒙補充-中華醫藥網1020928《2013/09/29 16:55》記者盧萍珊�佳里報導 佳里奇美醫院婦產科醫師林錫欽指出，不少婦女進入更年期時，都會出現生理或心理上的不適，多數原因是卵巢分泌荷爾蒙功能遞減所引起，是否需要補充荷爾蒙？應該尋求醫師協助。 林錫欽表示，更年期婦女在進入停經的前後，會面臨生理及心理上的問題，主要是因卵巢分泌荷爾蒙的功能遞減而引起，因為雌激素缺乏所產生的各種不適，最明顯的症狀就是熱潮紅、盜汗、失眠、情緒暴躁、皮膚失去彈性、皺紋增加、注意力減退、性慾缺乏等。 儘管更年期平均年齡在四十五到五十五歲之間，但現代婦女受到工作、家庭等壓力，造成更年期提前報到。林錫欽說，更年期後因為卵巢功能退化，加上雌激素減少，骨質流失的速度加速，容易造成骨質疏鬆，婦女一定要增加鈣質攝取，適當的運動，預防跌倒，並與醫師商量是否補充荷爾蒙。 由於荷爾蒙療法安全性仍有疑慮，林錫欽表示，台灣更年期醫學會訂出治療指引，只要是更年期不適嚴重或確定患骨質疏鬆者，就有必要補充女性荷爾蒙。多數婦女停經後，除有乳癌或心臟血管疾病外，如有陰道萎縮或血管運動失調症狀，例如熱潮紅等都是荷爾蒙療法的對象，治療方法以最短的使用時間、最小劑量為原則。 ---------------下一則--------------- 營養攝取不均 老人健康隱憂-中華醫藥網1020928《2013/09/29 18:53》記者黃興文�台北報導 隨著台灣高齡海嘯來臨，銀髮族人口的健康隱憂也慢慢浮上檯面，牙口問題加上慢性疾病，營養攝取也成了銀髮族最大的問題，台北市立聯合醫院陽明院營養科營養師陳芝諺表示，許多食物並非長者不喜歡吃，而是不能吃，所以長期下來銀髮族的營養攝取便不均衡，建議可改變食物的狀態，方便牙口不好的長者攝取。 陳芝諺指出，隨著國民平均壽命逐年提升，但是生育率卻逐年下降，人口年齡結構已經產生重大改變，根據內政部統計，北市老人人口從今年 7月已達 35萬 5000多人占北市總人口的 13.25%，而且老化在生、心理上的改變都會影響進食，且老人常伴隨有慢性疾病，若長期營養攝取不均衡，當然後續健康情形就會每況愈下。 她說，隨著年齡增長，會帶來生理、心理變化的常見改變包括，口腔唾液分泌減少、牙齒脫落造成咀嚼功能變差，而消化酵素分泌減少，消化功能減弱，長者胃吔會變小，加上腎臟功能的退化，導致口渴反應遲鈍，水分也攝取不足、若是行動不便就不愛上廁所，連帶的就會發生便祕或是泌尿道的感染。 另外，老人常見的營養問題就是鈣質飛快的流失以及攝取不足的問題，由於骨質密度隨年齡增長慢慢減少，年紀越大骨質越疏鬆，骨折機會就越高。所以一定要積極補充維生素Ｄ或是鈣質，以免骨質疏鬆，甚至骨折的發生。 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 守護事業線延長生命線 南醫推乳篩-中華醫藥網1021004《2013/10/03 19:56》記者翁順利�台南報導 「守護事業線、延長生命線」，衛生福利部台南醫院喊出最新的乳癌篩檢新口號，並引進新式的數位式乳房攝影系統，搭配超音波雙管齊下檢查，且由女性主治醫師陳瑞玲、許育甄主持，可減緩乳房的疼痛感和尷尬。 一般外科主治醫師陳瑞玲說，中年婦女對就醫的恐懼、資訊的缺乏、甚至是不必要的害羞與焦慮，都增加乳房疾患對女性的困擾。 許多婦女更對於目前常使用的乳房 X光攝影須緊密壓迫胸部，產生不適和疼痛感。她指出，到院篩檢乳癌，並可提供超音波檢查，可由她和另外一位女性主治醫師許育甄服務，檢查可以更完整，彼此都不易尷尬。 乳房攝影另外一個好處就是可從像鹽末般細小、呈現白色的「微鈣化」的分布與形狀，可早期發現看不到、也摸不到的乳房癌病變，其實絕大部分的胸部硬塊、鈣化組織都是良性，若沒有異狀，持續門診追蹤。 ……………………………………… 乳癌篩檢 176名婦女1人罹癌-中華醫藥網1021004《2013/10/03 19:39》記者戴淑芳�台北報導 乳癌是婦女最常見的癌症，在台灣相當於每天有 26名婦女被診斷罹患乳癌、 5名婦女因乳癌而失去性命。惟早期乳癌 5年存活率高達 9成以上，乳房攝影篩檢每篩檢 176名女性即可找到 1名乳癌個案及早治療。 10月為乳癌防治月，國健署副署長孔憲蘭表示，在台灣，依據近 15年來癌症登記統計顯示，我國乳癌標準化發生率已增加 1倍，由 85年的每 10萬人 30.1人增至 99年的 63.2人，且持續增加中；發生率的高峰介於 45-69歲，但死亡率僅小幅增加。相較於西方國家，我國乳癌發生率較低，但仍較鄰近的日韓高。 孔憲蘭表示，乳癌只要早期發現並適當治療，早期乳癌 5年存活率高達 9成以上，但晚期存活率即大幅下降至 24%。每 2年 1次乳房攝影檢查，可降低 34%乳癌死亡率。 分析 93-101年乳癌篩檢資料顯示， 43.8%婦女曾接受乳房攝影檢查， 101年的 2年篩檢率為 32.5%，篩檢率在年齡上沒有差異。 101年有 67萬名婦女接受乳房攝影檢查，發現 3800名乳癌個案；相當於每篩檢 176名女性即可找到 1名乳癌個案。 孔憲蘭表示，資料顯示，篩檢發現的乳癌婦女 82.9%屬早期 (0、 1、 2期 )，相較於臨床乳癌個案的 69.8%多出 13.1%。因此，只要定期接受乳房攝影檢查，積極治療，乳癌並非絕症。 不過，依據 98年國民健康訪問發現，有 59.3%受訪者「覺得身體健康不需要」，有 20.5%「太忙沒有時間」而不做篩檢。推估目前 7成 45-69歲的婦女中，有 14,000名潛在乳癌個案，因未篩檢而錯失早期發現、治療的契機。 ……………………………………… 國健署:2年1次X光檢查最安全-中華醫藥網1021004《2013/10/03 20:03》記者戴淑芳�台北報導 乳癌早期發現與治療，存活率高，但研究證實，女性自我檢查無法降低乳癌死亡率，反增加偽陽性，導致不必要的檢查。國健署建議，乳癌篩檢最好方式就是每 2年做一次乳房 X光攝影檢查。 66歲王姓婦女每天洗澡都會「自摸」進行乳房自我檢查，都沒有發現異狀，當醫師告訴她罹患 2期乳癌時，相當不能接受。 國健署副署長孔憲蘭表示，很多人以為自我檢查可以發現早期乳癌，但根據一項在中國大陸追蹤長達 11年的臨床隨機分配研究結果，乳房自我檢查並無法降低乳癌死亡率，反而增加發現良性腫瘤，增加不必要的切片。 美國預防服務工作小組經過系統性文獻回顧也指出，乳房自我檢查會發現許多偽陽性個案，導致婦女焦慮及不必要門診、影像及切片檢查， 98年起已明確表示反對教育婦女做乳房自我檢查。 孔憲蘭表示，乳房攝影檢查過程中，為了獲得清晰的影像，並減少輻射劑量，必須將乳房夾緊，以減少乳房組織重疊，才能清楚顯現病灶。但現在新型的乳房攝影儀器，已可大幅降低檢查的不適感。建議女性在月經結束 1至 2週內檢查，避免月經快來或來潮時，乳房因荷爾蒙作用脹痛。 目前仍有 7成 45-69歲婦女尚未受檢，孔憲蘭呼籲，乳房攝影篩檢就是要在沒有症狀時，提早發現乳癌，切勿錯失早期發現和治療的機會。 心事誰人知=個人>家庭>工作>學習 心事誰人知=綜合>工作>學習 訓練情緒 輕鬆一夜好眠2013/09/30【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 心緒煩躁容易引起失眠，生活中的瑣事，都可能讓我們日思夜想，或許原本只是小事情，在擾亂的思緒下，情緒無法達到平靜，晚上睡眠不足，白天工作效率差，出錯又容易造成挫折感，導致晚上睡不著，負面循環讓心力更加感到焦慮，無法面對日常生活，不要輕忽失眠的影響，只要練習就能改善。 失眠時想輕鬆詞 一項心理學研究指出，只要透過簡單的練習，就能哄騙大腦進入睡眠，原理有一點像數羊，睡不著時只要想著舒服、放鬆、或輕鬆等字詞，讓混亂的思緒能夠平穩，大腦活動力降低，心跳也會跟著降低速率，漸漸就能夠睡著，經常練習就能讓思緒穩定，睡覺時不受到白天情緒影響，失眠情況自然減少。 訓練情緒穩定 美國南依利諾大學學者MitsuruShimizu表示，心情混亂時，就可以練習想著平靜的字眼，讓自己能夠情緒穩定，大腦同時放鬆，晚上睡覺時思緒不斷擴大，受過訓練的大腦，就會很習慣因為想起相關文字或圖樣，放鬆降低活性，進入睡眠狀態，睡眠品質就能增加，白天的活力也能比較好，專注力同時增強。 利用紙條提醒 在平常的生活中，可利用便條紙寫下許多令人安定的字詞，貼在生活環境四周，例如床頭櫃、浴室、梳妝台等處，讓自己能在睡前一個小看到，時時刻刻提醒自己，心情安定幫助睡眠，不過若還是睡不著，隔天千萬不可以超時睡眠，常常有人說越睡越累，超時睡眠讓身體更無法放鬆，白天精神反而更差。 國內專家意見 汐止國泰醫院精神科主治醫師單家祁表示，睡前不論是大腦或身體活動力增加，越容易造成失眠，所以睡前最好不要運動，或著密集思考，很容易導致失眠，用字句訓練的方式，或許對偶爾失眠者有效，但對長期失眠的患者，可能讓他們更焦慮，專注想「平靜」，但其實卻無法放鬆適得其反。 長期失眠者最好就醫治療，由醫師判斷是否需要藥物，幫助進入睡眠，壓力逐漸解除後，在慢慢調整藥物，最終到在沒有藥物下也能睡著，偶發失眠的民眾，可利用外界的刺激，達到身體放鬆的目的，例如聽輕音樂，或著幻想自己在一個輕鬆的環境，例如溫暖的沙灘，漸漸就能步入睡眠。 ---------------下一則--------------- 中年壓力大 老了易失智2013/10/02【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 中年人、壯年人常承受大量生活壓力，小心老年容易罹患失智症。瑞典一項長期研究發現，日常生活壓力可能讓大腦出現生理學變化，進而增加老年罹患失智症風險。 研究團隊以八百名瑞典女性為研究對象，追蹤近四十年時間，而有上述發現。參與研究女性多數出生於一九一四、一九一八、一九二二與一九三Ｏ年，當她們三十多歲、四十多歲、五十多歲的時候得接受神經精神學評估、檢測。第一次接受評估時，研究人員詢問這些人是否有離婚、生病、寡居、家人酗酒、伴侶失業、缺乏社交支持等壓力事件。然後再詢問她們五年來是否出現睡眠失調、焦躁、恐懼等壓力症狀。 在研究期間共有四百二十五人死亡，平均年齡七十九歲，在一九六八年到二ＯＯ六年之間，共有一百五十三人罹患失智症，大約每五人有一人有失智症，還有一百零四罹患阿茲海默症。失智症病程發展平均需要二十九年時間，患者確診罹患失智症年齡平均為七十八歲。 研究發現，如果在中、壯年就承受許多壓力，罹患阿茲海默症風險會增加百分之二十一，所有種類失智症風險也會上升百分之十五。研究人員認為，未來需要進行更多研究，才能知道舒壓、行為治療法是否可提供幫助。 有些研究也發現，壓力不但會使大腦功能、結構出現變化，還會造成發炎反應。一旦面臨重大壓力，體內壓力荷爾蒙會一直居高不下，這種現象甚至會維持好幾年之久。研究作者指出，當人面臨壓力時，中樞神經系統、內分泌系統、免疫系統、心血管系統等都可能出現一些生理反應，對健康造成衝擊。 研究成果已發表於「英國醫學期刊」。
海外股票基金 印度、印尼風光2013/10/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來新興市場表現一直落後成熟市場，但自下半年起展開大反攻，印度、印尼市場跌深反彈，連帶相關基金近期也繳出不錯的成績。 根據統計，近一個月投信發行海外股票基金績效亮眼，報酬率達一成以上的基金有三檔，依序分別為群益印度中小11.62%、安泰ING泰國10.47%、元大寶來印尼指數10.2%。 印度相關基金在股匯雙漲下，前十強就拿下七席之多。法人表示，第4季向來為印度傳統旺季，雙印後市還有表現的空間。 群益投信表示，每年第4季為股市年度最後衝刺時機，以亞股來說，新興亞股表現不錯，特別是「雙印」印度與印尼，根據統計近10年來每年第4季亞洲股市平均表現，表現最佳為印尼7.2%、印度6.2%。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度盧比近期回漲，股價指數也同步走升。新任央行行長拉詹（Raghuram Rajan）在10月4日上任後，採取措施穩定匯價，印度盧比兌美元已從8月底止貶回升，提振市場信心。 ---------------下一則--------------- 第4季投資 股優於債2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐美中三大經濟同步復甦，激勵全球股市展開景氣行情，今年全球股市表現明顯優於債市，富蘭克林證券投顧研究部副總經理羅尤美指出，這是近五年來，資金由債轉股態勢最為明顯的一回，在成熟國家景氣復甦領銜下，投資「股大於債」仍是上策。 至於今年來起伏較大的新興市場，若能挑選經濟體質、債信評等良好的國家布局，仍有獲利契機。 今年以來歐美景氣明顯復甦，日本在「安倍經濟學」奏效下，經濟表現有所起色，中國也持續穩定增長，市場出現不少「轉機」題材，其中，歐美經濟數據持續報佳音，帶動成熟國家股市掀起波段漲勢，資金也持續回補成熟市場。 羅尤美指出，這是近五年來，市場資金由股轉債態勢最為明顯的一回，在全球景氣轉好下，第4季股市優於債市表現的趨勢不變，建議投資人側重股市布局；其中，積極型投資人可以股債比七比三、甚至八比二配置，保守型投資人可藉由股債兼備的平衡型基金、或偏重歐美股的全球型基金，掌握此波股市的漲升行情。 羅尤美分析，雖近期美股受到預算及債務上限的干擾，但美股表現仍算淡定，利空衝擊有限，顯現市場有信心，最終美股終究仍回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 強心臟投資人 危機入市吧2013/10/11【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 美國調高舉債上限的17日大限進入倒數一周，全球股市連日下挫，美債違約信用交換（CDS）已自低檔彈升近四成。中國信託、國泰世華兩等大財富管理銀行認為，美國倒債機會低，建議投資人危機入市，成熟國家看好美、歐、日，新興市場則首推亞洲。 相較於美國總統歐巴馬提名葉倫出任美國聯準會（Fed）主席，銀行業者認為，葉倫提名案對短線股債匯市影響相對有限，倒是美國倒債風險對市場影響較大。 依銀行取得的國外報告看來，各大外資券商目前仍幾乎一面倒認為美國倒債機率是「0趴」；話雖如此，美國國會仍不願積極協商的態度，已使股債匯市按捺不住憂慮。 中國信託商銀協理廖婷婷認為，美國倒帳風險機率低，但研究部門也已做好各種情境推演，從「會倒帳、不會倒帳」之下，還可各分兩種狀況。 ---------------下一則--------------- 台陸股便宜 高息債抗跌2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國信託投信總經理于蕙玲指出，美國第三次量化寬鬆（QE3）退場突踩煞車，模擬再次上演量化寬鬆（QE）退場情境，她預期，市場反應將不若5月時的恐慌，不致再發生股債全面走跌的情形，高息債及評價便宜的股市，應仍有表現機會。 于蕙玲建議，第4季股債配置，可採五五各半比重。股市部分，看好評價便宜的中國股市，表現穩健的美國、德國股市，以及兼具表現穩健及評價便宜的台灣、南韓股市。 債市部分，于蕙玲建議，具利差的高息債券，較能對抗利率反轉的環境，如高收益債及新興市場債。預期QE3真的退場時，高息債券之前已預先反應，將不致再出現恐慌性的賣壓。 就股市來看，于蕙玲表示，第3季以來，美國ISM製造業指數維持在55以上的高水準，顯示製造業動能強勁。歐元區GDP季比於第2季正式由負轉正，站上0.3%，結束了近兩年的二次衰退。製造業採購經理人指數（PMI）也回溫至50以上，為2011年歐債危機以來，製造業首次回到擴張水位。 中國經歷半年的波動，9月中國官方的PMI指數升至17個月以來高位至51.1。上升的PMI指數代表經濟復甦正在加速，從下行風險轉變為上行利多。 于蕙玲表示，不論QE退場抑或升息，市場皆預期美國經濟增速至少將穩定成長兩季以上，在景氣逐漸好轉的環境，股市勢將較佳的表現，評價便宜、外資卡位的台、韓股市可為首選。 從債市來看，回顧今年5月迄今，由於美國QE政策縮減規模提前，致使美債殖利率強勁反彈，債市資金大幅流出，美國公債與新興市場債券指數皆走跌。 因美債利率走揚，套利成本增加，資金亦撤離新興股市，轉向經濟相對穩健與從谷底復甦的歐美股市，標普500與德國股市均創歷史新高，但新興股市則反向走跌。 于蕙玲指出，投資人大多擔憂QE若真的退場，會造成資金從債市撤出的效應，但回顧過去第一次量化寬鬆（QE1）與第二次量化寬鬆（QE2）結束前，美國聯準會（Fed）也未曾作過後續還會有QE的提示。 換言之，市場當時是認為QE時間一到就走，美債殖利率並未因此而大幅走揚，反而是回檔走跌，因此，未對新興債市產生負面影響（除了QE2退場後的三個月，發生美債降評事件外）。 于蕙玲指出，QE3退場，之所以對新興債造成衝擊，主要是QE3未曾發布退場時間點，在今年5月之前，投資人還沒有心理準備，但參考過去QE結束時的走勢可發現，只要投資人知道退場時間，非但不會造成新興市場債下跌，還能有機會使新興債持續走強。 于蕙玲指出，自5月2日美債殖利率反彈以來，各債券全面走跌，並以新興市場與亞洲相關債券跌幅最深。但在QE緩步、溫和退場機制確立，且經濟擴張力道微弱，美債殖利率揚升空間有限，勢將激勵跌深債市強彈，預期QE3退場時，債市不致再出現恐慌性賣壓。 ---------------下一則--------------- 金融市場喊「葉」 QE退場估延後 亞洲經濟體 可望獲得喘息機會-自由時報1021010〔編譯王詩韻�綜合報導〕 葉倫接掌美國聯準會（Fed）主席職位，可能意味著中國、南韓等亞洲經濟體可暫時喘息，避免任何刺激措施縮減可能攪亂市場及導致資金外流。各國專家普遍表示樂觀其成，預估ＱＥ退場時機將延後。 彭博報導，南韓表示，期待葉倫「謹慎思考」美國減少購債規模對其他國家的影響；日本首相安倍晉三的顧問濱田宏一也預估，新任聯準會主席不會急於讓貨幣寬鬆政策退場；印尼央行副總裁說，葉倫的任命對當地和全球金融市場來說都是一項利多消息。 匯豐駐香港亞洲經濟部門共同主管范力民（Frederic Neumann）表示，「若聯準會從亞洲市場抽腿，恐招致一些嚴重的後果。但葉倫被市場認為可能會逐步縮減寬鬆規模，讓亞洲貨幣決策者有更多時間做準備，面對美國利率開始升高的那天。」 濱田宏一則認為，美國寬鬆政策退場時間延後的可能性，隨著葉倫接任主席職位而提高，恐導致日圓兌美元匯率走強，傷及復甦中的日本經濟。 日圓兌美元恐走強 不利日復甦 路 透彙整各國市場專家對此消息的反應，多數認為對金融市場是個利多。多倫多道明證券公司（TD Securities）駐新加坡亞太研究部主管畢徹爾（Annette Beacher）表示：「市場樂於聽聞此消息，美元已適度走貶。從金融市場的角度看來，無人不喜歡看到葉倫接任。」雪梨澳洲聯邦證券 （Commonwealth Securities）首席經濟師詹姆士（Craig James）說：「葉倫基本上會採取與柏南克相似的政策，意味著美元將維持在相對低點。」 ---------------下一則--------------- 葉倫掌Fed 美續寬鬆 亞洲憂喜參半 QE緩退 惟亞幣升值期間恐拉長2013年10月10日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）副主席葉倫（Janet Yellen）明年1月可望接掌Fed，在溫和鴿派繼續當家下，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆貨幣政策）可望緩慢退場，給予亞洲新興市場充分因應時間。 不過，美元維持弱勢，不僅將推升日圓，使日本安倍經濟學效果大打折扣，還將延長人民幣升值期，造成人行貨幣政策陷入兩難。 白宮官員周二透露，美國總統歐巴馬（Barack Obama）擬於台北時間今晨3時正式宣布提名葉倫為Fed主席候選人，明年1月接替柏南克（Ben Bernanke），一旦獲國會通過，將是Fed成立百年來首位女主席。 百年來首位女主席 中國人民銀行（人行）前貨幣政策委員李稻葵指出，葉倫出掌Fed，代表熱錢將進一步湧入中國，人民幣將長期升值，人行貨幣政策調整，恐陷入應該降息抑制熱錢流入，還是升息打壓通膨的兩難局面。 日本首相安倍晉三經濟顧問濱田宏一也示警說：「葉倫將維持寬鬆貨幣立場，一旦日圓走強威脅日本經濟，日本央行必須採取行動。」 根據《華爾街日報》報導，葉倫成為聯準會主席希望濃厚，市場高度預期，她將持續實施寬鬆貨幣政策，縮減公債收購計劃時間將延緩，亞洲新興國家可望從中受惠。 南韓企劃財政部國際金融政策局局長崔熙男說：「葉倫歷練豐富，作為一名決策官員，她游刃有餘。」 將面臨共和黨挑戰 印尼央行副行長瓦吉耶（Perry Warjiyo）說：「美國政府部分關門導致美國經濟出現不確定性，政府關門也可能會削弱美國經濟。葉倫比其他聯準會候選人的立場更偏寬鬆，推估聯準會不會很快縮減量化寬鬆。」 匯豐控股（HSBC）指出，葉倫是聯準會中最鴿派代表人物，她被提名為聯準會主席人選，讓亞洲國家政府有時間針對美國利率調升做準備。他表示，葉倫可能緩慢縮減刺激政策規模，這讓亞洲國家政府重整本國經濟秩序留出了更多時間。 不過，葉倫雖在美國民主黨國會議員、國際社會與市場上獲得許多支持，但她也將面臨政治挑戰，預期共和黨參國會議員將以尖銳問題挑戰葉倫。 《華爾街日報》指出，美國兩黨惡鬥可能由財政預算延伸至Fed主席任命，國會審查葉倫人事案恐怕也是漫漫長路。 【葉倫小檔案】 ★年齡：67歲 ★現職：Fed副主席 ★學歷： ◎耶魯大學經濟學博士 ◎布朗大學經濟學學士 ★經歷： ◎加州大學柏克萊分校經濟學教授 ◎白宮經濟顧問委員會主席(柯林頓時期) ◎舊金山聯邦準備銀行總裁 ★出線理由： ◎學經歷完整，決策經驗豐富 ◎政策立場溫和，擅長溝通協調 ◎國際關係良好，產學界支持 ★未來挑戰： ◎量化寬鬆減碼退場 ◎升息回復中性利率 ◎平衡失業率與物價 ---------------下一則--------------- 46檔台股商品 下半年來賺逾10%-2013/10/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球股市在美國預算僵局、債務上限仍干擾下，出現震盪，台股表現相對國際股市強勢，下半年以來，至10月8日約有3.5%的漲幅，以投資台股為主的188檔台股基金中，共有46檔基金報酬率超過一成以上，表現突出。 觀察第3季以來績效前十名的台股基金，以一般型基金居多，前三名的第一金電子、安多利高科技及日盛新台商基金，分別19.65%、19.31%及18.37%，展現驚人的彈力。 日盛投信表示，台股目前季線走揚逐步墊高支撐，下檔亦有限，類股輪動表現差異極大，金融股續創波段新高為盤面主流，傳產股也因多題材，吸引資金進駐。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期可以留意金保會的舉行，將激勵保險相關題材。 ---------------下一則--------------- OTC指數2年新高 中小基金夯2013-10-11 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來，OTC指數一路走高，迄今不僅大漲20.83％，大幅優於大盤的8.78％，近期更持續改寫2011年8月初以來高點，帶動中小基金績效表現火燙，10月以來漲幅前10大的台股基金中，中小基金就佔了許多席次。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，美國寬鬆政策暫未退場，全球資金行情依舊火燙，股本小、籌碼輕薄，亦受資金推升的中小型股動能絕佳。此外，過去以電子股為主的店頭市場，今年更增添許多新興產業生力軍，如生技醫藥股具備長期需求及利基題材，搭配政策面利多，不少相關生技、製藥中小型股漲勢相當強勁。 展望後市，葉鴻儒認為，成交量能偏弱，中小型股表現空間較強，以目前OTC指數各均線呈多頭排列，短線續強態勢可望延續，可持續關注4G、營建、太陽能族群及蘋果供應鏈股表現。 ING中小基金經理人林界政表示，大陸十一長假前的電子廠商備貨心態相對保守，需觀察銷售是否出現意外驚喜，蘋果電腦新產品也於年底前陸續上市，對於電子業來說，第3季季報將是年底銷售旺季前的利空測試，惟電子業缺乏明星產品，需依賴降價來刺激需求，相關公司必須具備技術或市場獨占性才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，而需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是相對較佳的投資標的。 林界政指出，非電子部份的原物料報價未見長期反轉趨勢，但短期波動將使評價過高的公司股價下修，需求穩定及受惠美國景氣復甦的相關公司有機會繳出長期穩健獲利的成績。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％。第4季的投資原則，可用「多元分散、首重收益」來形容，美國、歐洲和台灣股市都可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 元大寶來精準中小基金經理人劉家宏表示，今年以來盤勢在指數空間有限的情況下，中小型股表現明顯較為活潑，未來在中小型股的佈局還是要以中長期產業展望仍佳的個股作為主軸，例如台灣具有優勢的半導體，走長多的生技，或是受惠景氣回溫的工業電腦等。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸指出，台股有機會重返今年5月8,439高點，但大盤指數高檔區將在150點狹幅盤整，主要是電子股恐不易延續第3季的上攻力道，表現有限，大盤漲幅相對受壓抑。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 行情走俏2013/10/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 影響第4季全球投資市場最大變數，在於美國預算案及舉債上限發展。台新投信總經理藍新仁指出，若預算案爭議無法在短期內解決，使美國政府關門時間拖至一個月以上，將影響美國經濟復甦，有可能使量化寬鬆（QE）規模縮減時間延後至年底甚至明年，有利資金行情延續，對於投資市場而言並非壞事，投資人反而可以利用短線的回檔整理逢低布局。 在股票型基金方面，藍新仁看好企業獲利轉佳的台股基金、中國三中全會政策加持的大中華基金，以及進入消費旺季的印度基金。 至於債市方面，則看好外資紛紛上調展望的新興市場債券基金。此外，北美不動產投資信託（REITs）復甦格局可望延續至2015年，亦是投資人可中長線布局的基金商品。 藍新仁認為，就台股分析，第4季起基本面空窗期利空逐漸過去，隨著蘋果新產品的鋪貨效應及中國十一長假旺季加持，企業成長動能增加，台股仍有高點；在大中華市場方面，滙豐中國9月製造業採購經理人指數（PMI）初值升至51.2，創下六個月新高，連續兩個月處於50以上，且生產分項指數初值升至51.1，創下五個月新高，顯示經濟呈現正向循環，可望激勵陸股後市反彈行情。 至於印度股市，接續而來有象神節、排燈節至婚禮旺季，配合今年印度雨季狀況良好，農村消費可望拉動部分經濟增長，且盧比通常於第4季會有不錯的升值表現，可望帶動印度反彈契機。 在REITs展望方面，藍新仁表示，美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環，分析師普遍預期美國房市復甦之路將持續至2015年，此波美國REITs指數已大幅修正逾11%，正好提供中長線布局時機；至於新興市場債券，在投資價值浮現下，近期多家外資券商紛紛調升展望，新興債市目前相對價值高，正是布局時機。 ---------------下一則--------------- OECD 樂觀中俄經濟回溫2013-10-10 01:07 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 經濟合作暨發展組織（OECD）周三公布8月綜合景氣領先指標，顯示經濟成長緩慢，但OECD同時預估中國和俄羅斯的經濟成長將回溫，而美、日、英、德等大型已開發經濟體的經濟將持續走強。 OECD的34個已開發成員國8月份綜合景氣領先指標，由前月的100.5上升至100.6。指標位在100之上代表經濟成長優於長期趨勢，OECD領先指標被視為經濟成長的風向球。 據綜合景氣領先指標顯示，在大型新興市場國家中，中國和俄羅斯的經濟逐漸回復動能，然而印度和巴西的經濟表現仍低於長期趨勢，因為投資人預期已開發國家的經濟將會走強，而且已開發國家的央行最終仍會緊縮貨幣，故將資金撤出新興市場。 指標也顯示，歐洲經濟火車頭德國將持續帶領歐元區經濟溫和復甦，義大利經濟經歷了2年的低潮後，可望開始回復成長，法國經濟也將持續擴張。 此外，全球前2大經濟體美國和日本經濟成長將趨於穩健，英國的經濟也預估將持續好轉。 即便許多大型經濟體將回復成長，但經濟擴張速度仍較歷史水準來得溫和。OECD周二公布的數據雖顯示全球通膨壓力和緩，但央行的寬鬆貨幣政策可能還會維持一段時間。 景氣領先指標還顯示，經歷了一段經濟成長遲緩期後，部分大型已開發經濟體開始呈現復甦。雖然今明兩年全球經濟表現仍有可能不如預期中的強勁，不過明年的經濟可望優於今年。 國際貨幣基金（IMF）周二下修今年全球經濟成長預測，由3.2％降至2.9％，但預估明年可望有3.6％的成長幅度，亦顯示出明年經濟將較今年更為穩健。 ---------------下一則--------------- 大陸釋放利多 東協題材升溫2013/10/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 大陸領導人習近平、李克強本月接力出訪東協，宣示2020年大陸與東協雙邊貿易總額將達1兆美元。回顧歷史，大陸與東協自2005年簽訂自由貿易協定後，在貿易、貨幣、投資、基礎建設合作密切，帶動東協近年經濟榮景，也有助漲股市長線走升。 大陸近十年來持續透過經貿整合，拉攏與東協國家的關係，期望大陸與東協分享區域經濟的巨大商機，是未來東協國家經濟成長的一大助力。 東協前陣子因國際資金抽銀根，造成股匯市大崩壞，專家也坦言，東協國家短期內經濟成長確實會減弱，但從長線結構性發展來看並未轉壞，且加速區域經濟整合後，「投資與消費」將是重啟東協成長的關鍵因素。 摩根東協基金經理人黃寶麗分析，區域經濟整合具備「節省成本」與「擴大市場」的雙重優勢，可促進雙邊貿易與經濟成長；以東協加一為例，根據大陸商務部統計，大陸與東協2010貿易總額只有547億美元，但至去年底已突破4000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。 不過，有鑑於東協股市尚未從8月的重挫中康復，霸菱大東協基金經理人林素亥建議，近期想逢低布局東協的投資人，應暫時減碼印尼、增加具防禦性的新加坡。 至於長線投資可著重菲律賓與泰國，因為菲律賓經濟基本面穩健，今年上半年GDP達7.6％，優於市場預期，泰國則有政府致力推行2.2兆泰銖的基礎建設計畫，且泰銖貶值增加出口競爭力，有利扭轉目前的經常帳赤字問題。 ---------------下一則--------------- 大陸、東協雙邊題材 熱燒2013-10-11 01:25工商時報記者陳欣文�台北報導 大陸領導人習近平、總理李克強本月接力出訪東協，宣示2020年雙邊貿易總額將達1兆美元，雙方經貿合作題材持續火燙！根據統計，雙邊2005年簽訂自由貿易協定後，在貿易、貨幣、投資、基礎建設各面向合作密切，不僅帶動東協近年經濟起飛榮景，更是助漲股市長線走勢的重要動能。 摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)表示，區域經濟整合具備「節省成本」與「擴大市場」的雙重優勢，更可促進雙邊貿易與經濟成長，以東協加一為例，根據中國商務部統計，大陸與東協2020貿易總額只有547億美元，但至去年底已突破4000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。 儘管東協本波因資金調節造成股市修正，但東協經濟基本面正向發展不變，黃寶麗說明，投資與消費將帶動東協成長關鍵因子。 預期當國際情勢回穩後，可望續吸引逢低買盤回流，這波震盪創造另一個中長期的買點。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人鄭宇廷指出，大陸經濟轉佳，年底旺季與三中全會召開有助股市表現；東南亞股市在經過之前一波資金外流風險下股市打底，長期看好中國、東協經貿整合及內需成長，以陸股搭配東協的方式，鎖定受惠於區域經貿整合商機的題材與產業，是長期可以投資布局的方向。 群益東協成長基金經理人蘇士勛強調，東協近幾年靠著經濟體區域貿易熱絡，不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，在基本面佳的情況下，股市表現也非常亮麗，雖然今年拉回修正，不過，股市漲多拉回修正尚屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，第4季東協維持強者恆強的態勢不變。 瀚亞股票投資暨研究部主管林宜正說，雖然最近大陸看似積極拉攏與東協的關係，但從實體經濟面來看，大陸跟東協早已是一體，近期習近平之所以要在APEC場合上拉攏東協，經濟合作只是表象，重點是要趁著歐巴馬缺席的時機，抵銷美國重返亞洲對東協的影響力。 林宜正表示，儘管東協股市看似已經修正一波，但跟亞洲其他國家的股市相比，東南亞股市依舊偏貴，尤其菲律賓與印尼，股價淨值比都還在3.1倍，遠高出陸股的1.45倍；再加上東協對外資的依賴程度遠勝過大陸，在美國狀況明朗前，短期只建議定期定額，並不建議積極加碼。 ---------------下一則--------------- 東協「中」氣足 股市動能強2013/10/11【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 中國領導人習近平、李克強本月接力出訪東協，宣示2020年中國大陸與東協雙邊貿易總額將達1兆美元，雙方經貿合作題材持續火燙。根據摩根投信整理，2005年雙邊簽訂自由貿易協定後，在貿易、貨幣、投資、基礎建設各面向合作密切，不僅帶動東協近年的經濟起飛榮景，更是助漲股市長線走勢的重要動能。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，中國大陸國家主席習近平本月出訪印尼、馬來西亞並將出席APEC，此行不僅與印尼簽署150億美元貨幣互換協議，對今年來跌深的印尼盾將具一定支撐，並深化與印尼、馬來西亞的經貿合作與基建投資，預期至2015年與2017年前實現雙邊貿易額至800億與1,600億美元。 黃寶麗分析，區域經濟整合具備「節省成本」與「擴大市場」的雙重優勢，更可促進貿易與經濟成長，根據中國大陸商務部統計，雙邊2002年貿易總額只有547億美元，但至去年底已突破4,000億美元，是10年前7.3倍，年均增速超過20％。 儘管東協本波因資金調節造成股市修正，但經濟基本面正向發展不變，黃寶麗說明，投資與消費將是帶動東協成長的關鍵因子。再者，先前匯率大幅貶值給予東協政府改革壓力，整體而言，黃寶麗認為，預期當國際情勢回穩後，可望續吸引逢低買盤回流，這波震盪創造了另一個中長期買點。 ---------------下一則--------------- 歐元區經濟展望轉佳 投信按讚2013/10/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際貨幣基金（IMF）調降今年全球經濟成長率，包括美國、日本與多數新興市場國家經濟展望皆遭調降，不過，歐元區與英國展望均獲得上修，IMF更預期明年歐元區經濟成長率回到正1%；投信業者看好，在經濟持續復甦之下，歐洲資產仍具漲升空間。 國際貨幣基金將今年全球經濟成長率由7月預估的3.2%下調至2.9%，明年經濟成長預估也由3.8%下調至3.6%，不過，IMF仍大幅調高歐元區與英國展望，並大幅提升英國今、明兩年經濟成長預估至1.4%及1.9%，且看好歐元區明年全年將回到正成長1.0%。 歐元區經濟復甦態勢幾乎確立，市場在由資金行情逐步轉向景氣行情之際，投信業者看好，歐洲資產後續仍具漲升契機。 富蘭克林證券投顧指出，就基本面而言，根據麥格理證券統計，回顧前兩次1993年至1995年、以及2003年至2006年，當歐洲景氣由負成長轉為正成長期間，歐洲企業獲利的平均年複合成長率分別達到24%及39%，對照今年歐洲企業獲利預估衰退0.6%，預估明後年獲利將有兩位數增幅，且隨著經濟展望轉佳，未來還有上調空間，在企業基本面逐漸轉佳之下，歐股將具支撐。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相較於美國深陷政黨鬥爭及債務議題，歐洲在德國大選過後政局相對穩定，義大利政治雜音也隨之消弭，使得歐股得以在美國政府關門後表現淡定，並持續獲得國際買盤青睞。 ---------------下一則--------------- 施羅德�歐股 明年投資首選2013/10/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 根據施羅德針對銷售通路客戶的調查顯示，八成受訪者認為2015年底前美國將升息，53%受訪者明年最看好全球股票，51%則計畫未來半年會增加在新興市場股票部位。 施羅德投資日前在雅典舉辦投資論壇，共有來自歐洲、中東、亞洲、美國及拉丁美洲超過35個國家、146位銷售通路客戶參加。論壇中調查與會者對各項資產類別、中期利率與通貨膨脹的看法。 今年2月施羅德的調查已顯示，客戶對通膨的疑慮首次變得明顯。這次調查則更確定此趨勢。接近四分之三（72%）的受訪者預期，2018年以前對通膨的擔憂會比對通縮的擔憂來得大。81%的受訪者預期2015年底前美國會升息，80%的人則預期歐元區到2015年或之後才會升息。 調查顯示，53%的人明年最看好全球股票，50%看好歐股表現，高於看好美國的20%。15%的受訪者預期，未來12個月新興市場股票表現強勁。51%受訪者預期，未來半年會增加新興市場股票的部位，顯示在最近市場的波動後，對新興市場股票的信心可能回升。 不過，也有不少受訪者在經歷市場的波動之後，對於降低波動的產品有高度興趣。接近三分之一（32%）的受訪者正在尋找可避免股市波動又可成長的投資組合，超過四分之一（28%）的人則在波動且難以預測的市場中尋求保護財富的方法，五分之一（20%）的人則在尋找可持續產生收益的產品。 施羅德投資泛歐地區通路業務主管特拉巴托尼（Carlo Trabattoni）表示，調查結果顯示，市場對風險資產的偏好已經普遍增加。他還預期，市場對於抗通膨產品的興趣會愈來愈高，因為未來通膨將是重要的議題。 這次調查所顯示的通膨疑慮與上次結果一致，但事實上，只有6%的受訪者正為客戶尋求規避通膨風險的方法，顯示這些受訪者擔心歸擔心，但尚未開始行動。 ---------------下一則--------------- 歐股投資價值 不受政盪影響2013/10/10【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 義大利與希臘政局不穩，歐洲股市最近又見波動。基金業者指出，歐洲景氣已見復甦跡象，歐洲股市本益比低於歷史平均也低於美股，加上歐洲股利率高，歐股投資價值不宜忽視。 德國大選結束，梅克爾順利連任，不過，在她組成大聯合政府之前，政治仍有不確定因素。此外，最近義大利與希臘政局不穩定，義大利內閣面臨重組風波，希臘極右派領導人則遭逮捕。 施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼（Rory Bateman）表示，如果義大利出現國會僵局，將影響義大利股市，尤其是銀行類股及前總理貝魯斯科尼概念股。 不過，貝特曼認為，歐洲經濟基本面改善，第2季歐元區國內生產毛額（GDP）成長率達0.3%，優於預期，目前採購經理人指數（PMI）、消費者信心指數調查等領先指標都上揚，強化景氣將持續好轉的預期。 就歐股價值面來說，貝特曼說，歐洲景氣循環調整後的本益比目前仍低於15倍，不但遠低於歐股過去歷史高點的22倍，同時也遠低於美股歷史高點的25倍。 在企業獲利方面，貝特曼指出，美國企業的利潤率和獲利都已遠高於歷史水準，歐股獲利預期有上調空間。 ---------------下一則--------------- IMF掛保證 歐股錢景可期2013-10-11 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 國際貨幣基金（IMF）8日公布最新《世界經濟展望報告》，歐元區與英國的經濟展望不同於普遍下修的全球經濟成長，其中英國今明兩年預估為1.4％及1.9％，並看好歐元區明年回到正成長1.0％，投信建議掌握歐洲復甦契機，可加碼歐股相關基金。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，歐洲企業的營運槓桿較高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯的回升，將提供歐股強勁的爆發力。目前是歐洲股市最好投資時點，具有高股利、價值面、景氣復甦與政策面四大優勢，且歐股目前本益比仍低於長期歷史平均，觀察下半年以來資金開始回流歐股，預期資金回流趨勢將支撐歐股表現。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，英國在財政與貨幣政策推動下，經濟復甦動能強勁，第3季服務業採購經理人數據創16年來最佳季度表現，房市復甦也回到接近金融海嘯前水準，看好英法德等核心歐洲國家將持續帶領歐洲地區景氣回溫。產業布局側重循環類股，看好金融、耐久財及工業股，多元參與歐洲股市獲利契機。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭認為，10月市場仍面臨如美國政府關閉、財政預算談判與義大利政治風暴等系統性風險，但仍看好系統性風險過後全球股市的表現，其中歐美等成熟型股市仍將是全球投資市場的主軸。預期，歐元區邊陲國家仍會通過三巨頭評估，而持續獲得援助；歐元區近期已無太多政治紛擾，伴隨經濟數據多有起色，看好歐洲資產仍將有所表現。 亨德森遠見泛歐股票基金經理人Tim Stevenson強調，歐元區9月份綜合PMI終值為52.1，創27個月新高，並為連續第6個月上揚，可說為下半年歐洲股市表現信心再次注入一劑強心針。德國22日選舉後確定由梅克爾三度連任，選後對歐洲政策立場可望持續貫徹推動，並加速歐元區加速經濟復甦及整合步伐，歐洲近期最大的政治不確定因素消除，而過去2年來對於歐債主權問題的解決政策是否調整，也可望塵埃落定，利多因素將有利歐股後續走勢。 ---------------下一則--------------- 美錢進歐股 創36年新高2013-10-11 01:25 工商時報 記者陳欣文�台北報導 相較於本益比已經高達15倍的美股跟14倍的日股，本益比只有12倍的歐元區股票明顯受到美國投資人的青睞，買入金額甚至創下36年新高。 法人指出，歐股跟新興市場都很便宜，但相對新興市場進入經濟下修階段，景氣上調的歐洲反而是交易員最青睞的市場。 根據Morgan Stanley統計，從今年上半年起，美國投資人目前對歐洲股票的金額已經來到36年來新高，而對照前波歐股買入金額高點的2005年，可發現從當年起至2007年，歐股同樣面臨大漲局面；可見先行布局股票的美國投資人，現在正樂觀等待未來兩年的收割。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，只要德國等歐元區核心國家經濟轉好，邊陲國的經濟衰退自然可以減緩；再加上以評價面來看，美股本益比15.0倍已處於過去5年平均的上緣，MSCI歐股本益比卻只有12.4倍，仍在歷史平均值以下10％的狀態。 施羅德投信指出，歐洲股市雖自去年6月以來已上漲38％，但漲幅仍低於同期間的日股，同時也低於全球股市表現。在經濟轉為復甦且明年可望成長以及企業獲利改善下，歐洲股市目前本益比明顯偏低價值仍被低估。 歐洲央行於9月初會議維持利率不變，且承諾將延長目前低利率水準的期間同時也調升經濟展望，預期歐洲股市可望成為美股和日股之後的第3個投資亮點。 根據EPFR統計，國際資金持續加碼歐股基金，今年以來累積流入更突破百億美元，為2008年以來單年度流入之最。而且，美系資金更大舉流入歐洲股債。根據高盛證券報告，美國退休基金與大型法人在今年前6月加碼歐洲股票達650億美元，是1977年以來新高，今年來美系資金投入歐洲企業債也高達1060億美元 伴隨全球經濟復甦，及歐洲內需動能改善，帶動企業獲利逐漸回復成長。 法人指出，歐洲企業（不含金融）的淨負債比例已經從2008年55％的高點下滑至去年的40％，今年將再下降至35％，明後兩年更將滑落至3成之下，而且企業現金部位維持在25％以上的高檔，顯見企業財政體質改善有成。 ---------------下一則--------------- 17日債限觸頂 美恐再度陷入衰退2013-10-11 01:29 中國時報 蔡鵑如�綜合報導 10月17日，美國舉債上限就正式觸頂，不但可能面臨債務違約，萬一府院無法就調高舉債上限快速達成協議，美國經濟恐怕將因此再度陷入衰退。 美國國會1月通過臨時議案，把債務大限延至5月19日，在此之後，舉債上限調至16.7兆美元，財政部採取特殊會計措施，讓政府可在上限以下多撐一陣子。但財長李烏指出，這些「最後非常手段」最晚在17日前、最快在12或15日就會用光，除非國會在那之前同意調高舉債上限，否則政府會觸及債務上限。 一旦上述狀況發生，財政部因無法再發新債，只能靠手頭僅剩的300億美元現金、以及每天零碎的收入來支付國家帳單。 財政部可用現金大約何時入不敷出？國會預算局估計，大約落在22日到31日間，屆時將爆發債務違約，付不出利息、社會安全津貼和給承包商的款項，會演變為李烏口中的「悲慘後果」。 經濟學家和預算專家清楚，越接近10月中旬，金融市場就越可能劇烈震盪。拒不調高舉債上限，現金短缺時間一拉長將重創經濟和投資。部分共和黨人稱，財政部應自行決定先支付欠款給誰；但財政部認為，這是不可能的任務，因為該部有付款機制。李烏在寫給國會議員的信中說，此作法和倒債異曲同工。 大多數專家預期，財政部可能採取先付利息給公債持有者，以避免全球金融市場天翻地覆。專家指出，財政部有兩條路可走：一是先全額支付部分債權方，其他則推遲發放；二是展延所有欠款，等手頭有足夠的現金再一次付清。資深官員在報告中則提到，第二種方式可行性較大，損害較小。 但無論如何，一旦走到這地步，對市場的信心、美國經濟和全球金融體系都會造成傷害。穆迪Analytics首席經濟學家詹狄擔心，倘若國會沒有跡象調高舉債上限，隨著10月17日逼近，股市單日恐怕會跌掉好幾百點。萬一財政部現金真的無法即時償還債務，到了那天，「美國經濟將重回衰退。」 ---------------下一則--------------- 歐巴馬態度軟化 願接受短期調高債限 美1月期國庫券標售利率狂飆 恐慌蔓延2013年10月10日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國總統歐巴馬（Barack Obama）雖堅持舉債上限須調高沒有商量餘地，但周二態度明顯軟化，聲稱國會若能通過無任何附帶條件預算及債限法案，即便是短期法案，他也能接受，並願 意在法案通過後，與共和黨就醫療改革、削減支出、削減赤字等問題協商。 不 過，美債違約風險隨財政僵局持續升高，美國財政部周二標售300億美元（8850億元台幣）1個月期國庫券，標售利率衝上0.35%，較上周的0.12% 驟增近2倍，為2008年金融海嘯以來新高，違約疑慮也影響投資興趣，此次超額認購僅2.75倍，較前2次大幅降低，種種跡象顯示市場恐慌情緒正快速蔓 延。 短債近日相繼到期 IG Markets策略師盧卡斯說：「若美債違約，市場將擔憂這些美國國庫券不會支付利息，目前國庫券殖利率攀升道理就在此。10年期公債殖利率相較下比較沒受到美國政府關門影響。」 高 盛（Goldman Sachs）、市場研究機構IHS及法國巴黎銀行（BNP Paribas）等機構皆預估，美國財政部將會利用稅收支付國債利息及本金，並暫時止付刪減公務員薪資及合約商款項等方式，全力避免美債違約，但這些機構 分析師認為，美國財政部雖有辦法避免美債違約，卻難化解違約恐慌對經濟所帶來的衝擊。 恐慌情緒將損經濟 據彭博統計，10月17日當天就有高達1200億美元（3.52兆元台幣）短債到期，24日也將有規模930億美元（2.73兆元台幣）國庫券到期，31日則有2年、5年期短債共1500億美元（4.41兆元台幣）到期。 Fidelity’s money market group主管普莉爾說：「我認為美國政府不會違約，不過身為貨幣市場基金，我們已經開始採取預防措施」Fidelity稱，上月初就已停止購買10月 18日前到期的政府債券。美國財政部長傑克•路（Jack Lew）當天示警稱，若美國國會沒有即時通過提高債務上限，財政部月底將無錢可用。上周Fidelity更進一步出清所持的10億美元（295億元台幣） 國債。 傑克•路也曾表示，將會採取「特別措施」以避免美債違約，不過高盛資產管理公司前董事長歐尼爾（Jim O' Neill）說：「美債違約所帶來的衝擊恐將讓美國經濟陷入衰退。」 ---------------下一則--------------- 拉美股市 動能強2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國量化寬鬆（QE）退場疑慮影響，近半年來拉美各國匯率大貶加重股市跌幅，但在聯準會決定QE緩退後，拉美股匯市波動已經降低，其中，阿根廷股市近期大幅反彈，兩個月漲幅逾四成，今年以來大漲逾七成。 拉美市場先前歷經一連串利空，包括巴西民眾抗議事件、秘魯退休基金合併導致短線賣壓升溫、中國景氣趨緩以及中東政治情勢緊張等，都讓拉美上半年股市面臨波動，在墨西哥及智利、哥倫比亞、祕魯等逐漸走出谷底之下，市場預估第4季拉美股市將有持續轉強動能。 柏瑞投信表示，拉美景氣仍相對其他新興市場穩健，智利和秘魯內需消費及基建投資仍蓬勃發展，預期拉美小型股下半年將擺脫上半年陰霾，股市動能將更為強勁，尤其在墨西哥及智利、哥倫比亞、秘魯等地，其強勁的景氣成長、低通膨及良好經濟體質，有助這些國家走出谷底。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，拉美股市與中國大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，而聯準會退場延後，可望讓拉美匯率出現止穩走勢。 宏利環球拉丁美洲股票基金經理人Ian Simmons表示，今年以來，拉美股市表現相對落後其他新興市場，然而因近期美國房市與就業等相關經濟數據仍呈現穩步增長，加上聯準會量化寬鬆政策暫不退場，皆給予市場更多空間與活絡的資金持續為經濟復甦注入動能。 ---------------下一則--------------- 巴西利率 恐升破2位數2013-10-11 01:25 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 為力抗因巴西幣貶值而導致通膨加劇問題，巴西央行周三宣布基準利率調高2碼，此為連續第5度升息，並暗示這場通膨抗戰還沒有收手的打算。高盛預測巴西央行會繼續維持升息步調，下個月利率恐怕突破兩位數。 巴西央行周三決策會議一致決議，基準Selic利率從9％調升2碼（0.5個百分點）至9.5％，大致符合接受路透調查的65位分析師預期，當中僅2位未做此預測。 央行在簡短聲明中指出，此決議「將可助使通膨降溫，並確保這個趨勢會持續到明年。」巴西央行無異暗示這場抗通膨戰尚無罷手的打算，專家認為這意味央行11月集會時仍會維持目前的升息步調。 高盛集團經濟學家周三也提出報告，指從巴西央行最新出爐的政策聲明來看，央行下次集會（下月27日）並無放慢升息腳步的傾向。高盛預測11月可能會再加息2碼，使基準利率達兩位數。 高盛也指出，巴西利率不無可能從今年初的歷史低點7.25％回升到兩位數，而2014和2015年的通膨預估也大有機會下修到4.5％。 若干分析師表示，欲將通膨率拉回至4.5％，央行須將基準利率上調到介於11％和12％之間。 周三稍早發布的巴西9月消費者物價指數（CPI）年增率5.86％，增幅連續第3個月縮小。但據巴西央行的調查，經濟學家認為通膨率繼續下滑的空間不大，預估今年年底前停留在5.82％。 巴西這個拉美最大經濟體，儘管祭出貨幣寬鬆措施刺激經濟，但成效有限，過去3年來仍如老牛拖車停滯不前。拉抬經濟不成反使通膨升溫，央行被迫改弦更張轉而緊縮貨幣，今年4月來Selic利率已調升225個基點。 巴西通膨率今年中攀揚到6.7％的高點，部分要歸咎於巴西里拉劇幅貶值，今年上半兌美元的貶幅達20％。 ---------------下一則--------------- 巴西再升息兩碼 股市恐受衝擊2013/10/11【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 為了壓抑居高不下的通膨問題，巴西央行昨天宣布再升息兩碼至9.5％，是本波升息循環第5度升息，累計已升息225個基點。金融市場分析家普遍預測，至今年底，巴西基本利率可能再調高一碼至9.75％，巴西股市漲勢也可能再受衝擊。 巴西地理統計局（IBGE）昨天公布消費者物價指數，今年累積至9月已達3.79％，巴西中央銀行經濟學家預測，2013年巴西通膨率恐來到5.82％，比起巴西政府訂定今明兩年通膨目標4.5％，高出1.32個百分點。 從過去經驗來看，巴西股市在升息期間的表現均不理想，前一波2010年4月至7月升息期間，巴西聖保羅指數重挫7.24％，本次自4月起啟動升息後，巴西股市也下跌3.11％，昨天收在5萬2547點。 摩根巴西基金經理人露巴力亞指出，升息將衝擊內需動能，導致巴西股市率先反應經濟保守預期，今年來大跌13.79％，可說是三大新興市場中表現最差的地區。 不過，巴西股市自9月起反彈逾13％，台新拉丁美洲基金經理人張菁惠表示，受到前波超賣回補、原物料跌深反彈及量化寬鬆退場暫緩等三大因素帶動，且巴西鐵礦砂在每年12月至隔年1月一向有供給吃緊問題，這波漲勢有機會延續至明年1月。但投資人搶反彈之際，需持續觀察CPI是否降溫以及巴西匯市走向。 ---------------下一則--------------- 南非股市飆 投信籲謹慎2013/10/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球市場今年來受美國恐縮購債規模影響陷入震盪，其中又以新興市場波動最劇，但南非股市今年來仍上漲約10%，近一年來近兩成的漲勢，更為新興市場之冠。不過，投信業者提醒，短線上指數已有漲多回檔疑慮，對未來走勢仍偏謹慎看待。 根據彭博資訊統計，過去一年來，亞洲以外的新興市場都以下跌居多，但南非卻以19.51%的漲幅高居所有新興市場之冠；今年以來，MSCI指數下跌逾4%，南非股市硬挺表現，仍繳出逾10%正報酬。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，南非股市持續創下高點，主要是歐美復甦帶動當地工業生產指數站上擴張階段，使得企業獲利持續上揚所致。根據統計，南非企業今年的獲利率高達18.9%，幾乎是新興市場各國中最高，即使受到QE退場衝擊調降明年的經濟增長，但明年的企業獲利依舊高達14.1%，可見南非股市頗具基本面支撐。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，南非企業的最大優勢在於跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益，不僅出口到歐美、金磚國家以礦產與原物料為大宗，出口到其他非洲國家的商品以製造業產品為主。 ---------------下一則--------------- 資源基金 能源最夯2013/10/11【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 美國量化寬鬆政策「延畢」，法人指出，儘管維持寬鬆環境有利商品後市，但檢視商品市場可發現，油、礦走勢可謂兩樣情。Lipper資料顯示，截至9月底止，雖然過去一年天然資源基金平均報酬率負3%，但仍有部分資源基金繳出一年10%以上的報酬率佳績，部分礦業基金則呈負報酬。 德盛安聯投信表示，觀察商品市場主要指數表現，雖然下半年後黃金與礦業跌深反彈，不過因今年來跌幅較大，因此相形之下能源類股表現出色。若把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量可發現，今年以來，代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，漲幅則超過兩成。 相較之下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅超過兩成，凸顯能源與礦業今年來表現兩樣情。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，油金下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，觸底反彈。 林孟洼認為，就總體面來看，在今年全球GDP回升、全球PMI維持在50以上的前提下，中長期有利於油礦金產業表現，其中，世界礦業指數與黃金類股跌深反彈，可適度持有。法人補充，由於中國大陸經濟維持在7.5%的成長下，屬較溫和的成長，原物料要回復過去超級景氣循環的大多頭行情短期不易發生，加上油、礦、金輪動頻繁，建議以多元產業布局天然資源為宜，並參與頁岩油氣革命商機，會比重押單一能源或黃金、礦業基金更穩健。 ---------------下一則--------------- 新興國天然資源豐 受寵2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受美國縮減購債疑慮影響，全球股債市呈現震盪，相較之下，受惠全球總體經濟緩步復甦長多方向確立，景氣持續揚升，市場對天然資源持續擴大，而全球67%的天然資源集中於新興市場，當中不少國家蘊含豐富資源，法人認為頗具投資契機。今年來投資市場充滿高度不確定，美債、歐債陰影尚未褪去，美國量化寬鬆政策何時退場，更牽動投資人神經，面對渾沌不明的市場狀況，與景氣連動性較高的投資產品具備一定投資優勢。 以天然資源來說，隨中國大陸及美國的製造業採購經理人指數（PMI）連續數月呈現上揚，形成有利景氣持續揚升的局勢，市場對天然資源需求也跟著擴大。 法儲銀資產管理公司（NAM）固定收益部門投資長Ibrahima Kobar指出，天然資源的短期交易價格雖難免上下波動，但在供不應求的情況下，長期價格走勢必然持續向上攀升。 Ibrahima Kobar分析，雖然新興市場債及高收益債近期雜音較多，但在基本面無虞、加上新興國家蘊含豐富天然資源之下，看好擁有石油、銅礦、天然氣、水等豐富資源的新興國家，例如阿拉伯聯合大公國、巴西、鈾藏量全球居冠的哈薩克共和國、安哥拉、迦納、奈及利亞，以及幾乎沒有通膨風險、不會升息的俄羅斯等，這些國家或相關企業發行的債券，受惠於天然資源的利多加持，投資價值可期。 永豐環球趨勢資源基金經理人張禎佑表示，美國經濟數據表現優於市場預期，致使能源類股價上漲，全球總體經濟緩步復甦的長線格局不變，對天然資源需求跟著擴大，因此看好能源有關產業方面包括煉油廠、化工、化學、天然氣探勘與開採、天然氣設備商等受惠產業。 富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之天然資源組合基金經理人胡志豪認為，新興國家燃油需求持續增加，歐美復甦將帶動消費與企業端用油需求，有利於能源公司獲利表現。 另外，全球人口飲食、動物飼料以及生質燃料需求，對於農機、農化肥料、種子的需求將增加，農業上中下游具投資機會。 ---------------下一則--------------- 股票組合基金 抗震出頭天2013/10/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 由於美國財政問題引發國際買盤退場觀望，使得上周全球主要市場面臨不少壓力，資金持續流出美國與新興市場，僅歐、日股持續獲得資金青睞，其中，股票組合型基金不畏市場震盪，近一個月績效表現亮眼。根據理柏統計資料，國內13檔股票組合基金近一個月平均報酬為3.09%，且全數均為正報酬。 進一步分析國內13檔股票組合的表現，近一年平均報酬率也有6.47%，惟各基金因投資屬性不同，績效表現差異較大，表現最好的是富蘭克林華美坦伯頓全球股票基金，近一年累積報酬率為13.51%，同樣繳出雙位數報酬則有保德信全球組合基金、瀚亞趨勢精選組合基金、及國泰全球積極組合基金。 銀行財富管理中心表示，投資股票組合基金最大的好處是交由專家彈性配置，不論在區域配置、投資判斷、及即時掌握機會上都具有優勢。此外，股票組合基金能在不同類型、不同投資區域的基金間自由轉換，資產分散效果最佳，也能讓投資聚焦在未來最具上漲潛力的標的上。近期因政治面變數壓抑10月美股走勢震盪，但鑑於聯準會維持寬鬆貨幣政策，搭配經濟數據明顯改善，近期政治紛擾不啻為逢低布局的好時機。 根據統計，2011年、2012年過去兩次美國財政協商期間，美股史坦普500指數、羅素2000指數、那斯達克生技指數等雖有盤整下跌走勢，然而在財政協商修正期間後一個月、後三個月均呈現一至二成的漲勢，可見財政議題對市場的影響性相對偏向短期反應，而目前美國債務水平已較過去如2011年下滑、信評調降風險也較2011年相對降低。 專家表示，特別看好股性相對活潑、景氣循環性較高的中小型股，或者如科技股、生技股等循環性類股的成長題材，短線若美股震盪整理可視為進場布局時機。建議可趁現階段分批加碼納入股票組合資產之列，以掌握市場反彈的投資機會。 ---------------下一則--------------- 跨國股票組合基金 亮眼2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來股市報酬率雖不乏二至三成的佳績，但股市波動甚大，加入債券及REITs在投資組合中，可收穩定資產之效。 觀察今年以來跨國投資股票組合型基金表現，也不乏亮點。前五名報酬率皆超過10%，包括國泰幸福階梯傘型全球積極組合、保德信全球組合、富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合、元大寶來全球ETF成長組合、瀚亞精選傘型趨勢精選組合等基金。 據了解，元大寶來全球ETF成長組合基金今年以來的漲幅超過10%，主因和基金布局成熟市場，如美國循環性產業中的工業類型ETF、中小型ETF以及加碼日本和歐洲有關。 在市場上ETF組合基金不在少數，透過海外ETF布局也是基金投資的另一方法，除了目前舊有的ETF組合基金外，新光投信已在9月下旬送件申請募集「新光全球ETF組合基金」，為組合基金再添生力軍。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，今年底前，他相對看好美國地產股、日本REITs、南歐銀行類股的表現機會，理由是美國地產股基本面佳，但因量化寬鬆（QE）縮減而跌深，而聯準會延後縮減量化QE，有助貸款利率回落，再加上就業穩步回升，購房意願和能力預計將雙雙提升。 至於收益和題材性皆高的日本REITs，目前收益率超過3%，遠高於十年公債0.7%，而日本已宣布將消費稅由5%提升至8%，改善財政體質，有助穩定公債殖利率；而增加消費稅將推升通膨，令扣除通膨後的實質利率轉負，買房保值將成顯學，在不動產價格高升後，對日本REITs有利。 至於南歐金融類股，因2012年歐債危機期間，歐洲央行向金融體系釋出逾1兆歐元的三年期貸款，成功增加流動性。 ---------------下一則--------------- 全球股票收益型基金 法人青睞2013-10-11 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 時序進入第四季，統計今年前8月各主要區域型基金類別，規模持續成長的基金主要落在成熟市場以及亞洲國家，至於表現欠佳的則集中在新興市場，其中又以拉丁美洲基金規模縮減達27％，最為落後。法人觀察，值得注意的是全球股票收益型基金成長最多，單就今年基金規模便成長達70％，遠勝於其他區域型基金。 貝萊德全球股票投資團隊表示，投資高股息股票已成為今年投資新趨勢。據貝萊德集團的統計顯示，自2010年至2013年7月，高股息ETF的數量和資產規模連年大幅成長，僅3年左右的時間，數量便增加75％達166支，規模占整體ETF資產的比例由2.9％增加到5.7％，市場的青睞程度，不言而喻。 景順環球股票收益基金經理Nick Mustoe表示，與大盤指標相比，目前加碼副消費品與健康護理類股。 施羅德投信產品研究部莊筑豐經理表示，以往投資人習慣從債券中尋求收益，但是在利率緩步上升的環境中，即使領取了債券利息也避免不了會有本金的損失。 先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋分析，宜鎖定高股息、高股利成長的美股，現階段看好金融、能源、工業與消費類股。 ---------------下一則--------------- 兩類債券 資金捧場2013/10/11【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國政治僵局未解，市場觀望氣氛濃厚，債市的資金買盤也跟縮手。據統計，上周僅高收益債及投資級企業債呈現淨流入2.3億美元及4.6億美元，其餘全面呈現淨流出。新興債短暫資金回流也中斷，上周淨流出2.2億美元，僅新興混合債獲得2.17億美元的資金進駐。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美國政府預算僵局與債務上限對消費和企業支出信心造成威脅，將使聯準會延後調整購債時間點，亦減輕對公債敏感高的債券資產如投資級企業債及新興債的短期壓力。 劉玲君指出，由於美債主要買主為各國央行與商銀，將不會因短期技術違約出售公債，預期美債殖利率年底前整理機會大，有利短期整體債券資產價格。在經濟增長動能持續，全球央行仍致力維持低利環境下，債券資產仍有表現空間，以高收益債、不動產抵押貸款證券（MBS）及新興債相對受惠。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美債利率逐步回歸正常化，造成資金調整配置的過程中，擁有較高收益率保護且與美國經濟及股市高度連動的高收益債，風險報酬上相當有吸引力。在市場利率回升的預期心理下，企業可望提前展開併購交易，就過去經驗來看，高收益債將是最大受惠者。全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 ---------------下一則--------------- 投資級債反彈可期2013-10-11 01:25工商時報記者魏喬怡、呂清郎�台北報導 美國十年期公債殖利率近月變化大，9月5日衝至高點2.99％後，在10月3日一度降至7週低點，10月迄今處於2.60％到2.65％區間盤整，帶動全球債市反彈，對投資級債市表現也有所貢獻。 富蘭克林華美投信指出，據統計，最近3次美國十年期公債殖利率盤整期間，美銀美林主要投資等級債市，包含全球主權債指數、美元計價主權債指數、新興市場主權債指數等均可出現反彈走勢，最近1次以美國大型金融債指數上揚2.1％較為顯著，顯示市場情緒較為觀望之際，投資等級債市相對獲得正向支撐。 瑞銀（UBS）台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉認為，預算僵局拖越久市場越審慎保守，但市場普遍看法是美國債務不會違約，美國去槓桿化的進度相對比其他國家早，企業信心改善以及房價上漲趨勢下，將持續經濟復甦期的腳步，美國還是瑞銀最看好的市場，尤其如果因事件而修正，反提供投資人進場好機會。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞表示，當前聯準會暫緩量化寬鬆的退場，進一步壓抑美公債殖利率，市場氛圍穩定，提供投資級債市反彈機會，將強化投資級債券基金表現。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，市場持續觀望美國財政預算後續情況，股市下跌，投資人追求較為安全的資產，資金偏好公債等防禦型債券。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，投資級債市狹幅整理，近1周小跌0.07％。區域而言，美國投資級債券及歐洲投資級債券小跌0.1％，亞洲投資級債券小跌0.02％。就利差來看，近月全球投資級債券利差維持區間整理，但距離與過去1年利差低點仍有空間，顯示仍具投資價值。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 風雲再起2013/10/11【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 惠理康和投信總經理柯世峰指出，第4季股票表現可望優於債券，另類資產則看好部分基礎金屬價格止跌回穩，資產配置上建議六成配置在股票，三成債券，一成另類資產，股票看好順序為歐洲、日本、中國、部分跌深反彈的新興股市。 柯世峰分析，今年成熟股市表現較亮麗，歐洲經濟回溫，政治和邊陲國家債務危機暫告解除，加上歐洲中央銀行（ECB）日前決定維持利率不變，寬鬆政策將持續，ECB總裁德拉吉也表示會採取必要措施，以挹注流動性，這種鴿派作法就是不要壓抑剛冒出的經濟綠芽，也有助整體投資氛圍，有利歐股表現。 美股不在柯世峰的優先看好市場中，關鍵在美國國會未如期通過歐巴馬政府財政預算案，還有調高舉債上限難關。財政預算未過，導致部分美國行政部門被迫關門、公務員放無薪假，是近17年來首見。雖然市場多半預期，華府政治僵局可望在最後一分鐘解決，但終將影響美國第4季經濟成長率。 安倍政府已宣布明年4月將調高消費稅。柯世峰表示，日本短期受到日圓回升與消費稅提高等影響，但安倍政府的三支箭政策可望持續發酵，並且推出提振內需、調降公司稅、調高薪資等刺激政策，抵銷明年加稅的負面衝擊，日股仍有機會表現。 中國第3季經濟成長可望優於市場預期，柯世峰認為，主要是政府端出小規模刺激政策與放緩積極改革的步調。股市最近更受到上海自由貿易區試點成立的激勵，預期上海自貿區題材還會持續發酵，中國三中全會將於11月召開，市場關注焦點放在「改革紅利」亮點。 新興市場則受到量化寬鬆（QE）延後退場與鴿派葉倫將擔任美國聯邦準備理事會（Fed）主席影響，國際資金短期內迅速且大量撤資的可能性降低，將有助於回補7、8月的跌勢，柯世峰認為值得布局的新興股市是印度、印尼和巴西。 在債券部分，柯世峰看好高收益債券，歐洲高收債較有表現，亞洲高收債也有機會。近來國際資金再度逢低布局美歐公債，但殖利率仍有揚升風險，高收益債因為利差較大，在利率彈升時較有緩衝。 ---------------下一則--------------- 邊境市場高收益債券 看俏2013/10/11【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 看好歐美景氣復甦帶動天然資源需求，聯邦投信將於12月推出「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，挑選新興市場中擁有較豐富天然資源、且開發程度較低的邊境國家進行布局，主要是邊境市場與已開發國家的連動性較低，較不易受國際市場擾動。 聯邦投信認為，全球67%的天然資源集中於新興市場，全球景氣正處於緩步復甦的階段，不管是已開發國家或是新興國家對於天然資源的需求將跟著上漲，看好由這些新興資源豐富國家所發行的債券後市表現。 聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金經理人余政民指出，看好天然資源所帶來的經濟成長，在新興市場中特別挑出擁有較豐富天然資源、且開發程度較低的邊境國家，譬如委內瑞拉、納比亞、奈及利亞等國。 余政民分析，邊境市場就如同10至15年前的新興國家一樣，人口紅利及天然資源是其經濟成長的兩大趨動力，在5、6月全球金融市場都受到量化寬鬆（QE）要退場的消息紛擾時，這些與已開發國家連動性較低的邊境市場所受到的衝擊相對較小。 因此在投資組合中納入部分的邊境市場，除了能拉高投資組合的收益率之外，也能達成分散風險的效果。 「聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金」，主要投資於新興資源豐富國家所發行的高收益債，並邀請來自法國的「法儲銀資產管理公司」擔任其海外顧問公司。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 物價漲吃不消 近4成上班族月光光-自由時報1020928〔記者甘芝萁�台北報導〕 油電雙漲，整體薪資水準倒退十六年，yes123求職網昨公布「月光族抗漲大作戰調查」，發現有三十七％的上班族是「月光族」；即使每個月有多餘款，仍有二十八％的人月存不到三千元。 近3成 每月存不到3千元 yes123調查也發現，上班族過去一年來，對於外食費、汽柴油和水電瓦斯費的調漲幅度攀升最感壓力；今年每月平均花費較去年增加約四千二百一十六元。 外食與油價高漲 感受最深 台灣的大環境既悶又慘，近半數（四十八．八％）上班族透露，已超過一年沒加薪；甚至有三分之二，遭「變相減薪」情況，包括刪減加班費、刪減年終、年節獎金等；即使單身，想要在台北生活，月薪至少要達到四萬三千元。 想在台北生活 月薪要4.3萬 面對物價飆漲、薪水凍漲困境，仍有在金錢夾縫中求生存的小資女，透過省錢妙方，讓自己二百元過二十天，工作後還能存錢赴澳洲打工遊學，二年下來，年僅二十七歲的廖小姐就存到將近六十萬台幣。 200元過20天 小資女2年存60萬 廖小姐說，從小因家境不好，就養成節儉習慣，大學赴外地就讀美術系，沒有收入卻又要負擔課業開銷，因為不想向家人伸手要錢，曾經有靠二百元過二十天的紀錄，連續半個月吃白飯跟蔭豆豉顧三餐。 從小節儉成性 白飯配蔭豆豉 她說，畢業後搬回家開始工作，經濟狀況稍有改善，第一份工作月薪二萬五，但仍要負擔家計和學貸，就得能省則省。三餐儘量在家裡吃，晚餐剩下就裝便當隔天吃，上班騎機車，並觀察好公司附近哪裡有免費停車格，早點出門，就能先卡位。 工作三年後，她存了約六、七萬元就辭職赴澳打工。先工作幾個月，之後就在澳洲開始旅行，為了節省旅費，選擇住帳篷或當沙發客，曾在野地上看到蛇和蜘蛛，害怕的她只能馬上把帳篷拉鍊拉起，來個眼不見為淨。 她說，回台時澳洲帳戶仍有一萬多澳幣，折合近台幣六十萬，除了固定給家裡的生活費外，開銷也不多，接下來她計畫十月份要到印度旅行，趁年輕時體驗世界文化，增廣見聞。 ---------------下一則--------------- 66%台灣退休族 仍須擔家計 平均遺產570萬 亞洲第三-自由時報1021003〔記者李靚慧�台北報導〕 台灣多數民眾即使退休了，肩上的經濟重擔卻無法卸下！根據匯豐銀行調查，台灣超過6成（66%）的退休人士，退休後仍然負擔家庭財務責任，需要資助小的、照顧老的，比率遠高於亞洲平均值55%，僅次於中國的71%；但台灣民眾平均遺產近台幣570萬（約合19萬美元），卻在亞洲國家中位居第三高，僅次於澳洲的50萬美元以及新加坡的27萬美元。 許多民眾都希望能早早退休，四處周遊各國、含飴弄孫、安享晚年，但在人口老化、壽命延長，且經濟情勢快速變化下，人們的實際退休年齡，卻比預期中延後許多。 為了瞭解民眾對退休生活的預期，以及實際退休生活與預期的落差，匯豐銀行自2012年7月至2013年4月間，透過網路訪問了包括台灣在內的15個市場，總計16,000人，匯豐銀行依據調查結果，製作了退休趨勢獨立報告《未來的退休生活》。 調查結果發現，台灣人「愛儲蓄」的習慣，即使退休了仍然無法改變，高達81%的退休人士，表示退休後會繼續存錢，僅次於印度的受訪者（83%）；之所以拚命儲蓄，可能是因為有近7成（69%）的台灣退休受訪者，表示他們要留遺產給子孫，台灣受訪者平均預期遺產金額超過19萬美元（約台幣570萬元），在亞洲各國家中排名第3高。 除了要努力存錢留遺產外，台灣的退休族，退休後多數還得繼續承擔家庭經濟重擔。根據該調查，雖然台灣的在職人士受訪者期待在58歲時退休，低於全球平均的59歲，但仍有10%的在職受訪者，因為他們無法失去工作收入，屆時可能無法完全退休。 41%退休族 無法常度假 值得注意的是，雖然大家總以「經常度假」做為對退休生活的主要期待，但實際上台灣已退休人士中，有高達41%的比率無法達成這個心願，主要因為退休者不但要照顧家庭成員，而且可支配的錢比原本預期的少；超過7成的受訪者（77%），因為退休後收入減少而困擾。 另有約3分之1（33%）的已退休受訪者，表示退休後無法擁有舒適的退休生活。 ---------------下一則--------------- 亞洲第3高 國人預備遺產570萬 逾6成退休族仍要掏錢養家2013年10月03日【陳瑩欣╱台北報導】 滙豐銀行昨公布《未來的退休生活》調查，結果顯示，台灣超過6成的退休人士仍然負擔家庭財務責任，需要資助其他家庭成員；同時有近7成的台灣退休受訪者表示，他們會留遺產給子孫，且平均遺產金額達570萬元，是亞洲區第3高，僅次於薪資水準較高的澳洲和新加坡。 滙豐銀行指出，最近一次公告《未來的退休生活》調查，從去年7月至今年4月透過網路訪問集結而成，總共訪查15個國家及地區共1.6萬人。調查同時發現，台灣有66%的退休人士仍然負擔家庭財務責任，需要資助其他家庭成員，比例高於亞洲平均55%，在大中華區中則次於中國的71%。 雖然多數人對退休生活的期待是「經常渡假」，不過滙豐銀調查發現實際上台灣已退休族群中，有高達41%的民眾說他們無法達成這個心願，因為可支配的錢比原本預見的少，而且還有父母或子女等家庭成員需要照顧，壓縮退休可運用資金的空間。 55~64歲僅13%退休 滙豐銀行表示，台灣的受訪者中多數希望自己可以在58歲退休，但在55~64 歲較年長的受訪者族群中，僅有13%的人已經進入半退休狀態，顯示期待與實際情形仍有落差。 另外，有8成已退休的受訪者直接表示，後悔沒多準備退休金，但同時也有81%退休人員表示他們仍在繼續存錢，退休族儲蓄比例僅次於印度的83%，顯示台灣人熱愛存錢。 滙豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德表示，退休後可能出現收入減少但支出卻增加的狀況，隨著壽命延長以及社會經濟趨勢的變化，人們的實際退休年齡可能要比預期中延後。 莊懷德建議，想到達成理想中的退休生活，必須儘早開始規劃退休所需財務，有4個行動方案可達成聰明退休的效果，包括1、不要急著退休；2、不要依賴單一退休收入來源，善用退休金、政府年金及個人投資理財資金；3、退休規劃須考量家庭狀況；4、實際衡量家庭支出。 民眾小張表示，薪水沒有增加，很多民眾容易覺得可從上一代繼承的資產應沒有調查報告那麼多，還是提早規劃退休理財比較實在。 投資兼顧保本與流動 中信人壽行政長卓長興表示，退休族手中若小有資產，應該以穩健方式布局，資金的規劃必須兼顧保本與流動性。例如：選擇月退俸的退休族，除預留每月基本生活費外，可定期定額購買投資型商品。 至於選擇一次提領退休金的退休族，除了挑選穩健型的理財工具外，建議可以提撥一筆金額投保養老保險，為自己預留晚年生活費。 ---------------下一則--------------- 退休族置產 專家：不宜2013-10-03 01:20 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 根據最近一項調查顯示，國內50歲以上以及退休族成為近期房地產交易主力，且比重有增加的趨勢！但法人表示，就目前房價來看，房地產非準退休族或退休族最佳的投資理財工具，更不宜到了快退休年紀再增加貸款額度。 50歲以上族群因累積多年的積蓄或者有一筆退休金，原本在各年齡層中就是最有經濟實力，所以一直是購屋的主力族群，然而到了最近一季， 從中信房屋和創市際「台灣地區購屋意向與物件需求調查」顯示，50歲以上以及退休族打算購屋的意願比重來到歷史新高！ 中信房屋董事長在解讀此一調查數據時即表示，自從2008年全球金融海嘯以來，投資基金、股票的績效表現波動頻率過大，都不如投資不動產來得穩健，所以退休族在保全資產的前提下，必須將資產投入一個最安全的避風港，成退休族置產的首要選擇。 據了解，不但退休族群想買房投資，其實一些股市中實戶早就將資金轉進房地產，有一位一直參與股市投資的中實戶就表示，2∼3年前就覺得在股市賺錢不易，因此，就開始買房地產，現在賣什麼價都賺，遠比資金放在股市賺更多。 不過，對於用退休金買房，或者買房存退休金的投資策略，在投資專家看來，十分不恰當，且風險不小，除非口袋夠深，否則到老時會發現「自己窮到只剩下房子」! 德銀遠東投信總經理張一明就指出，退休金理財以「不虧本」為前提，再求取獲得比定存好一點的的投資報酬率，另外，流動性也要夠，以目前各類資產的風險、報酬及未來1年市場展望來看，建議準退休族或者退休族，除定存外，可以拿出一點資金買體質佳的高股息股票或高收益債基金。 對於一些準退休族來說，就算是擁有高資產，也需要部份是屬於高流動性的資產配置，摩根投信總經理濮樂偉建議，應要股債配置、分散布局來獲取穩健成長的報酬，如債券、REITs等多重收益型產品應是屆齡退休族的理財首選標的。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 短期外幣定存 也有優利可享2013/10/02【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 受到景氣循環影響，短天期定存儼然成市場主流，部分業者更祭出3個月期，利率3%以上優利。銀行業者建議，若民眾暫時無法找到合心意的投資標的，不妨考慮短天期外幣定存，或有機會小賺一筆。 儘管短天期定存可避免資金長時間「被綁住」，其實存款門檻也不低，以某銀行為例，新推出的專案，單筆承作金額需等值滿台幣60萬元起跳，門檻相對偏高。且綜觀目前高利存款方案，幾乎都限新資金才適用，且若選擇轉帳方式，還得另付匯款手續費，除非部分銀行為搶存戶，會提供手續費減免或甚至免收，民眾可多留意。 銀行主管表示，目前高利存款可承作額度多半不高，加上仍處於低利時代，因此只要一推出高利存款往往很快就「額滿」，建議民眾除了瞄準市面上的定存方案外，「資金雄厚」的存戶也可選擇自己常往來的銀行，也有機會談到較高、滿意的利率。 此外，近期市場競推外幣高利定存方案，部分銀行更鼓勵存戶將台幣定存解約，不僅照樣享同樣的高利好康，且提前解約利息照給不打折，民眾投資前可多加比較。 在央行「道德勸說」效應下，銀行不僅陸續調升人民幣存款利率，部分銀行更趁勢推出美元、澳幣等定存專案大吸外幣存款，標榜短期、高利等兩大特色，搶吸資金。 以花旗的「定存限時高利」為例，10月底前，只要匯入紐幣、澳幣、人民幣或美元等值金額滿5萬元，即可享有紐幣、澳幣年息3.88%，人民幣和美金也分別享有3.08%、1.88%年息優惠。 彰銀和萬泰則是鼓勵旗下存戶轉存，並給予提前解約的定存戶利息不打折的好康，其中彰銀「HOLD住人民幣」方案，只要存款金額滿人民幣2萬元，利率最高可達3%。彰銀表示，若存戶於活動期間將台幣定存、定儲解約，轉存人民幣定存，利息也不打折照算。 萬泰銀表示，11月底前，只要是新資金存入承作1年期定存，分別可享人民幣年息2.8%，美金年息1.3%優惠。另外，存戶若將台幣定存中途解約，轉存承作至上述專案，人民幣利率最高更可達2.88%。 ---------------下一則--------------- 存人民幣 利率調高了2013/10/02【經濟日報╱記者陳美君、夏淑賢�台北報導】 央行總裁彭淮南關切國內人民幣存款利率低於國際市場行情，銀行從善如流。自昨（1）日起，銀行紛紛調高牌告利率約1碼（0.25個百分點），台銀、合庫等銀行業者還說，若是人民幣50萬元以上的大額存款，利率可再加碼，最高可達3%以上。 其中，萬泰銀行動作最快，搶先一天宣布調高人民幣高利定存利率，1年期最高2.88%，專案活動期限至今年底。至於6個月期人民幣高利定存，目前仍以永豐銀行6個月期人民幣高利3.25%專案定存最高。 此外，新光銀行、華南銀行的6個月期人民幣高利定存，也都有2.8%高利率，合庫銀更達到2.85%，華銀、合庫活動都是到今年底，新光銀則是到11月底止。 由於近月來國內人民幣存款增加幅度有減緩趨勢，與銀行業推出的高利專案定存暫歇有關，最近部分銀行陸續推出新的不同天期人民幣高利專案定存，期限拉長到第4季結束，可望帶動國人存人民幣的新熱潮。 放眼主要銀行的牌告利率，以一銀、台北富邦與中國信託，1年期定存利率2.08%為最高；若是較短的3個月期，則是台北富邦、中國信託的1.58%最為優惠。 除牌告利率外，合庫也推出人民幣的高利專案，其中，合庫為人民幣5萬元以上，3個月期優惠利率2.5%，6個月期優惠利率為2.85%，若是人民幣50萬元以上的大額存款，可與銀行個別議價，利率水準將達3%以上。 台灣銀行昨日也宣布最新的人民幣高利專案。台銀表示，若是9月18日前儲存的1年期以上新台幣定存中途解約，轉存1年期人民幣定期存款，單筆人民幣2萬元以上，可享定存利率最高年息2.45%；單筆人民幣10萬元以上，可享定存利率最高年息2.8%，優惠期間3個月。 ……………………………………… 人民幣大戶 3%高利不是夢2013/10/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 回應央行關切，國銀陸續調高人民幣牌告與專案定存利率，除高利定存專案利率接近3%外，人民幣大戶可與銀行議價，有機會拿到3%以上的利率，接近中國大陸境內人民幣存款水準。 中央銀行接獲不少民眾抱怨，國內人民幣存款利率，遠低於國際市場行情，使總裁彭淮南不得不跳出來，要求國銀考量資金成本後，合理調高存款利率，讓百姓也能雨露均霑。自10月1日起，銀行遵從央行指示調整利率，向國際市場行情邁進。 銀行主管說，以牌告利率而言，台灣1年期定存利率約為1.5%~2.08%之間，與中國大陸的3.25%利率仍有不少差距，但已經比香港的0.55%~0.6%高出不少。 觀察人民幣高利專案，利率已經拉高至2.5%以上。部分銀行表示，只要是人民幣存款大戶，利率其實很好談，達一定金額，利率最高可拉到3%以上，和中國大陸境內的定存利率水準相近。 ---------------下一則--------------- 人民幣存款 再掀高利風2013-10-03 01:20工商時報記者楊筱筠�台北報導 央行積極道德勸說銀行調高人民幣存款利率，已出現銀行跟進，部分銀行直接推出人民幣存款高利專案，民眾可以趁勢進行人民幣資產配置，享受高利定存收益。 目前市場上人民幣定存利率最高為星展銀，12個月利率上看3.05％，但承作金額必須在新台幣300萬元以上，而永豐銀6個月的人民幣定存利率也上看3.25％，不過單筆最低承作金額為10萬人民幣。 近期也有不少銀行加碼推出人民幣定存專案，門檻也下修，小資族群可以注意。 萬泰銀即日起推「超利High Ⅲ美元/人民幣」定存專案，人民幣1年期利率最高達2.88％，美金1年期利率最高達1.38％，單筆最低承作金額為美元一萬元、人民幣6萬元。 萬泰銀指出，即日起至11月30日止，只要是新資金存入承作1年期定存，人民幣利率可達2.8％，美金利率可達1.3％；若自行新台幣定期性存款「到期資金」或「中途解約資金」轉存此專案1年期定存，人民幣利率可達2.88％，美金利率可達1.38％。且該行表示，活動期間還有全額匯入手續費減免的優惠。 渣打銀的優惠存款方案，6個月人民幣定存年息為3％、12個月為2.8％，不過限定為新資金，定存單比最低承作金額為人民幣3萬元。 新光銀的人民幣定存專案，每筆最低限制為人民幣1萬元，可以享有3個月利率2.6％、6個月利率2.8％。合作金庫的人民幣優惠定存6個月可以達2.85％，但每筆最低限額為人民幣5萬元。 不過銀行主管提醒，如果要承作各銀行的高利外幣定存專案，民眾務必先仔細瞭解專案內容，如果不符合承作條件，也可以考慮依牌告利率承作。 目前各銀行牌告利率中包括萬泰銀、元大銀、星展、中信銀等，1年期的人民幣牌告利率超過2％較高，其中萬泰銀行更高達2.7％。 ---------------下一則--------------- 中長期看升 美元高利定存吸客 星展銀2年期利誘 渣打萬泰強打1年期2013年10月04日 【林潔禎╱台北報導】 台幣近期兌美元升值，可以以較便宜價格換美元，加上美國量化寬鬆終會退場，中長期美元可望走強，此時介入是不錯時點，星展銀昨趁勢宣布推出長達2年期美元高利存款，另萬泰銀、渣打銀也推1年期美元高利商品；不過銀行主管提醒，選擇中長天期切記勿以短支長，以免提前解約利息打折。 美政府關門利空持續發酵，美元走貶，新台幣兌美元匯價昨收盤雖僅升7.8分，但盤中一度升值超過2角，顯示此時拿新台幣兌換美元，可以較便宜匯價換得，銀行建議如果有美元需求者，可以分批買進。 匯價便宜 分批買進 星展銀執行董事宋霖耘也表示，近來美元走勢較為疲軟，但隨著美國經常帳赤字縮小，且QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）最終仍會退場，預期中長期美元可望緩步走強，長期持有美元可享有匯差空間。 看好美元中長期走勢，星展銀宣布推出長達2年期美元階梯式高利商品，針對個人客戶在活動期間以新增資金，或原存在星展銀新台幣存款換匯承作美元高利專案，即可享兩階段存款優惠固定利率，其中前12個月優惠年息為1.39%，第13~24個月優惠利率則為2%。 目前市場上美元定存專案大多為1年以下短天期的專案，幾乎沒有如星展銀一次推2年期商品，少數有推1年期商品，包括萬泰銀1年期美元高利最高可達1.38%，渣打銀1年期美元高利1.1%。 外幣配置 多元分散 萬泰銀至11月底止，只要是新資金存入承作1年期定存，美元利率可達1.3%；若是萬泰銀新台幣定期性存款「到期資金」或「中途解約資金」轉存承作專案，美元利率可達1.38%。萬泰銀建議民眾可考量個人需要和匯率風險的接受度後，妥善規劃外幣的資產配置。 渣打銀10月底前推出美元1年期優惠利率可享年息1.1%高利，同時如果是以新台幣資金轉存此專案，渣打銀另外提供換匯優惠3分的好康。 渣打銀消費金融處業務負責人張秀娟建議，客戶在做外幣資產配置時能兼顧幣別多元化與風險分散等兩項要點，才可在變動的市場站穩腳步。 另外，央行總裁彭淮南日前暗示利率永遠不會在低檔，房貸戶要注意利率調升風險。 對此宋霖耘表示，新加坡、香港房價上漲已升回1997年金融風暴前的水準，但相對這兩個國家這幾年薪水也調升很多，但台灣房價漲了一大段，薪資幾乎都沒有動，才會讓大家對高房價產生恐懼，政府應該想辦法提升大家的薪資水平。 ---------------下一則--------------- 存美元 享高利2013-10-04 02:15工商時報記者陳碧芬�台北報導 國際美元近日走勢疲軟，但多家銀行推出美元優利定存專案吸金，銀行主管指出，現在用新台幣可以換到較過去更多的美元，加上利率高，未來如果存款到期時美元轉強，投資人等於可利差、匯差兩頭賺。 目前市面上美元定存專案多為一年，包括渣打銀行提供1.1％的優惠利率，萬泰銀行則是1.38％。星展銀行則推出二年定存，前12個月優惠年利率1.39％，第13∼24個月優惠利率2％。 星展銀行消費金融處存款放款執行董事宋霖耘表示，投資人可以趁美元走軟，參加「美元階利升定存專案」，一方面取得接近外幣保單的高利率、且僅需停泊資金兩年，真正善用流動型投資資金。 外幣投資中，美元一直是首選，銀行外匯主管指出，就美國政經情勢來看，美元弱勢應是短期現象，中長期走勢不看淡，有升值空間，現在正是逢低進場布局美元不錯的時點。 星展銀存款部副總裁張善湧指出，穩健型投資人可選擇美元高收益產品，包括投資型保單，但量化寬鬆（QE）退場時間不定，且多數保單的天期達6年，相較之下，2年期定存利率高，被綁住的時間也較短。 不少銀行第4季除美元外，也推出澳幣和人民幣的優利加碼專案，但多限於短天期，如3個月澳幣定存若承作金額達到300萬元，可得到年利率3.55％的回饋，銀行建議投資人可視自身資金需求，進行資產布局。 美國聯準會下調刺激方案規模仍存在不確定性，牽連美元相對其他貨幣近期來頻頻走軟，星展銀外匯部門指出，預計紐幣兌美元漲勢可望持續到今年年底，短期紐幣兌美元在0.815∼0.845左右波動。 英鎊兌美元部份，近來價格已突破多項阻力，短期有機會繼續走高，考驗1.625的水準；預計本周英鎊兌美元波動約在1.59∼1.63。 宋霖耘表示，新台幣近日盤中來到29.4元水位，是3、4個月來最強價位，新台幣兌美元匯價應會在29.5∼29.8元波動，對投資人在資產中布局美元部位，現在是很好進場的時機。 星展銀的「美元階利升定存專案」至11月29日止，針對個人客戶在活動期間以新增資金或原存於新台幣帳戶資金進行換匯承作，將有兩階段存款優惠固定利率，參加專案的門檻資金為1萬美元、最高100萬美元。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 2年內升息低於1碼 青年房貸利率將不動2013年10月01日【林巧雁╱台北報導】 立法院財委會昨日第1天開會就大送利多，通過立委盧秀燕提案，未來2年內央行升息沒有超過1碼（0.25個百分點），青年安心成家的房貸利率就可維持不變，希望能藉此減輕年輕人負擔。 目前利率為1.72% 立委盧秀燕昨在立法院財委會質詢時表示，油電雙漲，未來萬一央行升息，提高利率將加重年輕人的買房負擔。「年輕人月薪才22K，2萬2、2萬3，只要升息1碼，每月多500~1000元，負擔就很重。」 財政部長張盛和說，上周央行理監事會沒有討論到升息，彭總裁只是提醒，升息還早。張盛和原擔心降低利率，恐影響行庫承作意願，先表示還要再評估，不能全讓台銀跟土銀吸收損失。 不過在立委強勢要求下，張盛和妥協通過決議。財政部估計央行若升息1碼，銀行不調利率需自行吸收成本約10億元。 目前行庫承作青年安心成家的房貸利率為1.72%，是2年期的郵儲存款利率加0.345個百分點，第3年起2.02%。 ---------------下一則--------------- 理財型專案 雙降吸睛2013/10/01【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 升息在即，想投資理財卻苦無資金嗎？需要營運周轉金嗎？現在有銀行瞄準市場年底資金需求提高，推出理財型房貸優惠專案，利率、帳戶管理費「雙降」，利率下殺至2.76%起跳，帳戶管理費也僅同業的三、四折水準。有別於一般房貸商品，主要是為了購屋而辦理的貸款，理財型房貸的貸款金額可隨借隨還，但又可以再重新借出額度，具有預備金的性質，以股票族、中小企業主的使用率較高。 有鑑於客戶資金需求方向，台北富邦銀行宣布，今（1）日起推出富邦理財家房貸優惠活動，原本3%起算利率，最低可降至2.76%，帳管費每件2,000元。 銀行主管表示，理財型房貸利率高低是依房屋物件的地點、貸款人的還款財源、收入負擔等條件而定，一般大都是3%以上，只有銀行推出專案才有機會降至3%以下；至於費用方面，除地政費、設定費等規費外，還有帳戶管理費，惟每家銀行收費不一，最常見的是每件收5,000元。 北富銀表示，理財型房貸可將房子轉為靈活運用的資金，只要事先向銀行申請貸款額度，一旦有資金需求，就可立即提領現金。而且隨借隨還，有動用才計息，資金運用更靈活，適合有投資理財或資金週轉需求的客戶，貸款利率也比使用個人信貸、股票融資或保單質借等方式划算。 比較理財型房貸、信用貸款、股票質借、保單借款等融資工具，以理財型房貸利率最低，約2.76%~4%。 ---------------下一則--------------- 受薪族救急 3項利器解圍2013-10-02 01:19工商時報記者張中昌�台北報導 國內薪資水準凍漲，甚至出現「倒退嚕」，導致許多每月領固定薪水的上班族，只要碰到「非規劃內支出」或「周期性大筆支出」就叫苦連天，銀行業者指出，其實現在市場有三種常見的救急貸款，若有需要，可視個人狀況選擇使用。 所謂「非規劃內支出」，包括像生意資金周轉、突發醫療住院、修車等，而「周期性大筆支出」，如有繳稅旺季、寒暑假開學前等，都可能臨時需要大量資金，須向銀行貸款。 銀行業者表示，對多數人來說，較方便的三種借貸管道，有現金卡、小額信貸、理財型房貸等，其中現金卡和小額信貸都是以日計息，民眾不動用就不算利息，適合需要短期資金周轉的人。 但以機動性來說，現金卡還是最為方便，一旦徵審順利，有機會馬上當天就拿到撥款，小額信貸則最快也得約一周作業時間。 至於理財型房貸，銀行主管指出，如果在辦理房貸時，有提出一併申請，日後有資金需求，就能在當天取得資金，但名下沒有不動產的消費者，這條借款管道自然行不通。 銀行業者指出，比較借款成本，有擔保的理財型房貸最低，現行市場行情約2.65∼3.55％，但前提是名下要有不動產，小額信貸和現金卡為無擔保貸款，利率會明顯較高。 銀行提醒，民眾使用現金卡應急，要避免有「想借就借、想買就買」的想法，不要把現金卡當成提款卡用，否則會讓自己陷入更大的還款危機。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 保單中途解約 4招顧權益2013-10-01 01:10工商時報記者張中昌�台北報導 物價續漲，薪水卻依舊低迷，為減少支出，不少民眾動念要解約保單，但壽險公司建議，保戶如因收入短少而繳不出保費，最好別急著解約，因保單中途解約弊多於利，必要時可用減額繳清、減少基本保險金額、展期定期保險、變更繳費期別，除維護保障權益，也可降低保費損失。 事實上，若只是一時周轉不靈而繳不出保費，民眾可以透過寬限期、自動墊繳等方式，暫時減輕負擔，即使沒有辦理自動墊繳，或沒有「保單價值準備金」可供墊繳的保單，也能辦理停效，在停效的兩年內，還是能依保單條款的約定，向保險公司申辦保單復效。 中國信託人壽表示，如果從長期考量，希望減輕保費負擔，民眾還是能利用四種方式繼續擁有保障。 第一種是變更為「減額繳清保險」，要保人可以用已累積的保單價值準備金，扣除營業費用後的數額，作為一次繳清的躉繳保險費，一旦保單變更為「減額繳清保險」後，不必繼續繳費而且契約仍然有效，保險範圍與原契約相同，只是基本保險金額會降低。 第二種是變更為「展期定期保險」，讓保單仍有相同的保險金額，要保人用已累積的保單價值準備金，扣除營業費用後的數額，作為一次繳清的躉繳保險費，改為僅有「身故保險金或喪葬費用保險金」，或「完全殘廢保險金」給付項目的展期定期保險，要保人不必再繳保費，展延期間可參考保單規定。 第三種是減少「基本保險金額」，要保人在契約有效期間之內，可以申請減少基本保險金額，以及降低應繳保險費，但減額後的基本保險金額，不得低於原本商品最低承保金額。 第四種則是變更繳費期別，由一次性的年繳改為半年繳、季繳或月繳，以降低在特定時間內的應繳保費金額。 壽險公會建議，民眾在繳不出續年度保費時，應先與所投保的保險公司客服中心聯絡，詢問保單條款關於契約變更項目的權益，瞭解後再作決定，且在經濟狀況不佳的情形下，擁有保險的保障其實反而更重要，尤其最好優先考量保留意外險、醫療險等基本保障，以免經濟缺口讓風險擴大。 ---------------下一則--------------- 為子女投保 依年齡區隔2013/10/02【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 隨著新學期開學，壽險業者表示，除規劃孩子的各式活動外，也應該留意保險重要性，可依照年齡區隔，及早規劃、選擇合適的保險商品作為開學禮，建議兒童利用終身醫療險，青少年規劃小全險。 開學後，國中以下的孩子活潑好動，難免跌倒碰撞，也容易在學校碰上流感、腸病毒等群聚效應。南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華建議，年紀較小的孩子，可先投保終身醫療險搭配終身手術險，不只是因為保障範圍涵蓋住院、門診、急診及手術醫療，且因為終身醫療險和手術險皆採平準保費制，愈早投保保費越低。 至於國中到大學這個階段，王瑜華建議可用「小全險」的角度思考，以壽險、重大疾病險、意外險、住院醫療及手術險等五種基本保額進行搭配。 王瑜華指出，小全險在搭配上如有預算考量，可選擇用基本款的終身醫療及手術險做主約，搭配壽險、重大疾病險和意外險的附約，保費會比以同保障額度的壽險、或重大疾病險作主約便宜，目前也推出組合式方案供家長選擇，減少搭配心力。 ---------------下一則--------------- 防癌險多功能 意外也保2013/10/01【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 衛生署最新公布「癌症時鐘」顯示，平均每12分2秒就有一人死於癌症，也就是說每100人中，就有28人死於癌症。不過保險業者表示，癌症並不是絕症，只要有充足的醫療保險作為後盾，無論是醫療品質或是家庭經濟，都可獲得保障。國內包括中國信託人壽、國際紐約人壽、友邦人壽等都有推出相關防癌商品兼保本跟意外險功能，讓癌症險更具功能性，民眾在規畫保障時可一次購足，投保金額在10萬-500萬不等，還本方式普遍保險期屆滿可領回所繳保險費總和的1.06倍。 中信人壽發言人卓長興指出，市面上的防癌險有「分項給付型」和「一次給付型」二種類型，「分項給付型」針對不同的治療項目分別給付；「一次給付型」則是保戶確診罹癌，理賠金就可一次給付，提供保戶彈性運用。專家認為一張實用的防癌保險，必須具備理賠簡單快速、承保範圍包含原位癌、非癌症疾病或意外身故也能理賠，以及癌症確診時可一次性理賠等特性。建議民眾在購買防癌險時，應依照自身年齡、需求，挑選合適的產品，並且經常檢視保單適時強化保障，將罹癌風險降至最低。 為提供保戶更周全的保障，中信人壽新推出「享健康保本防癌保險」，不但加碼還本，保障範圍也擴及意外醫療及身故保障，讓防癌險保單具有更高的功能性，民眾在規畫保障時可一次購足。特別是在癌症給付部份，如經診斷罹癌，可立即領取保險金，無需醫療收據就可申請理賠，如罹患的是特定低侵襲性癌症（例如原位癌），則另先給付保險金額的10%，且不倒扣保險金額，保障仍持續有效，並讓保戶在休養及復建期間有一筆抗癌基金可運用。在保障期間內，保戶亦享有意外醫療、殘廢、身故保障，意外保障最高可達三倍，因意外事故而住院，可按日額給付意外傷害住院醫療保險金，即使骨折未住院在家休養也能申請理賠。 友邦人壽也推出「友愛還本防癌保險」亦兼具意外險功能，保單繳費年期分15年及20年，保障年期卻分別可達20及25年，繳費期滿還享多5年保障，期滿後更能領回所繳保費當作退休金。友邦通路暨多元行銷長侯文成強調，保單有效期限內若不幸罹癌，則可整筆領取罹患癌症保險金，免去收集單據的困擾。還兼具意外保障，在第三保單年度起因大眾運輸意外傷害身故及完全殘廢者，最高可獲得五倍保額的給付。 ---------------下一則--------------- 保險海外急難救助 幫大忙2013/10/04【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 俗話說，「世事難料」，如果人在異地發生意外需要醫療協助，別忘善用保險公司的海外急難救助服務。近來有位屏東東港漁民出海捕魚不幸受傷、性命垂危，就是靠國泰人壽緊急啟動醫療專機載送返台醫治，搶回一條命。 壽險公司可提供保戶的海外急難救助服務包羅萬象，諸如24小時諮詢專線、行前資訊諮詢、緊急旅遊協助、醫療問題傳譯、推薦醫療服務機構、安排就醫，或是幫忙遞送緊急醫療藥品、代墊醫療費用，甚至是緊急轉院醫療、轉送回國醫療。不過，每家保險公司提供的服務項目不盡相同，須視其與救援組織合作範圍。 嚴先生在屏東東港籍漁船工作，單親撫養一子，為了生活，從事危險且辛苦的遠洋捕魚工作；卻在最近一次出海作業時不慎傷及左腳，雖經送泰國普吉島醫院治療，病情仍持續擴大，經多次手術，已花費新台幣50萬元醫藥費，卻可能再也無法回到家鄉。 家屬無助之下轉向台灣國泰人壽展業東港通訊處主任黃明祥求援，探詢是否有儘快返台的途徑。 據了解，嚴先生雖符合免費轉送回國醫療救助的一定條件（定期航班補助），不過，考量他已命在旦夕，國泰人壽決定緊急以最快速度啟動「醫療專機」，全額負擔上百萬元的轉送費，由醫護小組專機護送返台就醫。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 四檔資源基金 一年賺10%-2013/10/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆緩退場，聯準會維持每月850億美元購債規模不變，全球寬鬆環境有利商品後市。不過，商品市場油與礦走勢不同調，同樣是天然資源基金，績效表現卻兩樣情，投資標的宜仔細審視。 根據統計，以36檔天然資源基金中，截至9月底止，過去一年天然資源基金平均報酬率是負3%，但其中卻有四檔資源基金繳出一年10%以上的報酬率。 這四檔天然資源基金，包括景順能源、德盛安聯油礦金、安盛泛靈頓小型能源企業與天達環球能源基金，均聚焦能源。其中，景順能源與德盛安聯油礦金兩檔基金，還配置化學品相關產業，參與近期相當熱門的頁岩油氣的能源革命商機。 觀察商品市場主要指數表現，雖自今年下半年以後，黃金與礦業跌深反彈，但因今年來跌幅較大，對基金績效沒有貢獻，但能源類股表現較佳，也拉大天然資源基金之間績效的差距。 如果把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量，今年以來，標準普爾化學品指數上漲近三成，而代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，今年來漲幅更超過兩成。 相較之下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅卻超過兩成，顯示能源與礦業今年來表現兩樣情，而頁岩油氣商機則為能源帶來更多契機，是造成天然資源基金表現落差極大的主因。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，油、金產業今年下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，帶動觸底反彈。不過，在中國經濟未回復到高速成長，原物料不易出現超級大行情。 美國頁岩油氣大量釋出後，造成天然氣價格低迷，也使得化學品相關企業的成本下降，獲利跟著隨提升，林孟洼建議投資人選擇以能源類股占比較大的天然資源基金，參與頁岩油商機。 ---------------下一則--------------- 資源基金 好壞兩樣情2013-10-03 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 油與礦走勢不同調，造成一樣天然資源基金、績效表現兩樣情！據理柏統計，截至9月底止，過去一年36檔天然資源基金平均報酬率為負3％，但其中卻有四檔資源基金，包括：景順能源、德盛安聯油礦金、安盛泛靈頓小型能源企業與天達環球能源基金，繳出一年10％以上的報酬率。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，油金下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，帶動觸底反彈，不過要留意的是，在大陸經濟未回復到高速成長，原物料不易出現超級大行情；相較下，能源在需求成長、供給調控得宜下，油價維持高檔，帶動能源企業獲利與股價。林孟洼表示，就總體面來看，2013年全球GDP回升，全球PMI維持在50以上，中長期有利於油礦金產業表現， 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，聯準會維持每月債券購買規模於850億美元不變，一度激勵金價大幅反彈至近1,370美元，不過，敘利亞軍事危機暫緩，令避險需求消退，且市場揣測聯準會未來仍有縮減寬鬆政策機會，恐不利黃金長期投資前景。 天達投顧指出，Fed減碼QE時間延後，使得黃金資產短期利空因素舒緩，加上近來黃金期貨投機性空頭水位大幅下降、黃金ETF流出速度明顯減緩，對黃金走勢帶來支撐；至於能源方面，全球景氣復甦預期將有助於刺激能源需求回升，中長期持續看好。 ---------------下一則--------------- 全球央行縮手 金價失支撐2013-10-03 01:20 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 金屬分析機構GFMS指出，全球央行買進黃金向來是支撐金價重要力量之一，但美國可能縮減量化寬鬆與資金出走，使各國央行減少購買黃金。GFMS預估今年全球央行買金量將減少34％。 受美國政府關門影響，周二金價重挫，跌破每盎司1,300美元，周三也是低檔附近，在1,298美元左右。專家指出，在美府會預算政爭中，金價非但沒有上揚，反呈下跌，黃金的避險光環褪色，在此即獲得證明。 GFMS表示，各國央行上半年淨買進的黃金數量，較去年同期減少三分之一。世界黃金協會（WGC）投資常務董事葛魯伯（Marcus Grubb）說，回顧1月到9月間，各國央行都減少在市場購買黃金，並等待金價回穩。 黃金避險光環褪色，央行又減少買金，讓金價承受更大壓力。各國央行在2010年開始，改變過去賣金的做法，轉為黃金的大買家。從2010年初到2012年底間，歐洲黃金現貨價上漲53％。但今年來，金價下跌23％。 儘管央行買金是長期投資策略的一部份，但今年金價大跌，讓人難以判斷買進時機。 阿根廷央行副總經理巴斯柯（Juan Ignacio Basco）說，金價波動劇烈，讓各國央行難以放心，因為安全性與流動性是央行的優先考量。 麥格里銀行分析師透納（Matthew Turner）說，近年來黃金買盤主要來自亞洲與拉丁美洲的央行，因為他們有太多美元，必須為其外匯存底組合多元化而買黃金。 但今年來，因市場憂慮聯準會的量化寬鬆政策 退場，導致資金從這些地區撤出，降低了區內央行買金的意願。透納指出，面對資金外逃，區內央行首要任務是干預匯市，而非買進黃金。 ---------------下一則--------------- 金驚跌 全台銀樓蒸發數10億2013-10-03 01:20 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 受到美國政府部門停擺，固定公布數據延後，投資機構無所依據，出現平倉潮，國際金價受影響大跌，1日晚間突然重挫，1小時內國際金價從每盎司1,324美元跌破1,300美元，昨（2）日最低一度來到每盎司1,277美元，單日跌幅逼近4％，創下近期單日跌幅新高。 全國內銀樓庫存黃金再度面臨市值蒸發危機，目前已蒸發數十億元，若美國政府再未啟動，金價短期內風險升溫。 國際金價在7月時重挫，一度跌破每盎司1,200美元，國內銀樓約有4千多家，每家銀樓庫存黃金平均約300台兩，當時市值蒸發百億元。 此次國內金價掛牌賣出參考價從1日至昨日為止，每台錢跌掉140元，一天跌幅2.8％左右，國內銀樓市值總計蒸發數十億元，相當可觀。 金銀珠寶公會發言人石文信指出，本季國際金價原本看好，但卻在1日晚間大跌，至昨日還在震盪，此波國際金價大跌，與美國政府停擺難脫關係，短線暫時保守看待。 法人指出，美國政府停擺，影響到各項公告數據演盪未公布，基金操作員下單無所依據，傳出開始出現平倉潮，先出場為上。 但國內黃金大戶卻轉而出現買進潮，銀樓業者指出，近兩日已有國際大戶進場買進，單位以公斤為起跳，昨日早上國際金價跌破1,280美元時，下單量相當高。 但也有法人樂觀看待，指出只要美國政府恢復運轉，國際金價就可望回升，若站穩1,283美元附近，買進潮再湧現下，國際金價有機會上看每盎司1,300美元，但短線風險仍再，若沒有做好基本資產配置，建議暫時觀望為上。 ---------------下一則--------------- 淘金客撿便宜 黃金交易暴量2013-10-03 01:22 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國聯邦政府陷入政治僵局，被迫熄燈停擺，但對金價的激勵效果只有「曇花一現」，金價還沒漲到每英兩1340美元，迅速拉回，加上美國最新公布的製造業指數表現優於市場預期，金價跌破1300美元關卡，昨日最低跌至1278美元附近，上下差距約60美元。 金價大跌，讓不少「淘金客」又躍躍欲試，想進場撿便宜。台銀貴金屬部經理張武仁表示，昨日交易量比前一日暴增10倍，一掃近日金市清淡景象，「非常熱鬧」。 張武仁長年投資黃金，堪稱大戶級的投資者，昨日非常冷靜，都沒有進場。張武仁表示，自己是長期投資者，在近期金市氣氛偏空下，不敢貿然進場，但手上持有的黃金也不會賣。 台銀黃金交易員表示，金價一跌，停損買單出脫，使金價跌更兇。從美股表現也可看出，聯邦政府關門不是市場的關注點，未能對金價形成有利支撐，聯邦政府10月中要解決的舉債上限問題，可能才是市場焦點。 交易員認為，目前走勢偏空，跌勢未達滿足點，不排除還會續跌，向下測試8月份每英兩1270美元的起漲價位，建議投資人最好還是「多忍1、2天」，走勢穩定後再進場。 金融研訓院研究助理葉俊沂表示，在美國可能透過其他貨幣政策來回收資金的消息拖累下，黃金等貴金屬短期價格表現將會偏弱。 ---------------下一則--------------- 全球央行縮手 黃金失色2013/10/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來金價大幅震盪，各國央行為避免金價不穩帶來的衝擊而減緩購買黃金，根據金屬分析公司GFMS預計，今年全年各國央行的黃金購買量將較去年下降34%，由於全球央行對黃金的購買一向是金價的重要支撐，市場憂心全球央行買盤縮手下，恐壓抑金價走勢。 各國央行通常把購買黃金當作投資策略，但今年金價暴跌走勢，使得央行購買黃金略顯觀望，抑制黃金需求及價格走勢。依據IMF公布的7月全球央行累積持有黃金數量，已出現連續兩個月微幅負成長，顯示近兩個月以來，全球央行買進黃金力道仍持續減緩。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，全球央行買進黃金向來是金價的重要支撐，但隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，價格走勢更顯艱難。 此外，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，從全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF，目前持倉量已降至千噸以下可見一斑，目前金價未具大幅走強的條件。 不過，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，雖然央行購買黃金淨額下滑，但央行的需求占黃金總體需求的比重不到10%，影響性也相對輕微，反而在金價重挫之後，看到來自印度及中國大陸的實體需求持續增加，且下半年向來是黃金的旺季，金價可望藉此獲得支撐。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則分析，回顧全球央行自2008年轉為淨買入黃金以來，可以發現全球央行逐月買賣黃金的狀況，常會出現微幅負成長，因此暫對此現象並不需要過度解讀。 目前來看，美國似乎無力於短時間內對量化寬鬆（QE）縮手，政策應可望持續，全球央行買進黃金的需求也因此不至於中斷。 方立寬補充，各國央行持有黃金，主要是為了因應貨幣體制的突發狀況，而隨著市場鈔票愈印愈多，外匯存底愈推愈高，資產分配也必須隨之調整，而增持黃金即是其中一途，因此，就算央行黃金買盤終止，也不致於轉為激烈的賣出行為。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 蘋果新機熱賣 科技基金點火2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 蘋果新機iPhone 5S與iPhone 5C締造手機銷售新紀錄，三天熱賣900萬支，帶動蘋果股價上攻，也激勵以科技股為主的美國那斯達克指數。那斯達克指數今年來漲幅逾25％，過去三個月走高12％，科技股表現強勢，也帶動59檔境內、外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過15%。 理柏統計，近3個月科技基金平均報酬6%，績效表現前10名的基金，下半年來績效表現逾11%。今年來漲幅逾3成的科技基金包括摩根歐洲科技、德盛德利全球高科技基金、德盛全球高成長科技基金、德信數位時代證券投資信託基金，成績表現相當亮眼。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，蘋果新機的銷售成績，不但優於市場預期，也高於去年iPhone 5上市首個周末500萬隻的銷售量，帶動科技股投資氣氛轉佳，MSCI全球科技指數9月以來上漲5.4%。 ---------------下一則--------------- 生技股硬朗 抗跌2013/10/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周因為財政預算爭議升溫而使美股大盤下跌，但生技類股發揮抗跌本領，那斯達克生技指數（NBI 指數）上周仍逆勢上漲0.35%。 瑞銀投信分析，生技類股動能強勁，主要來自於中小型類股的加持，以及券商看好生技公司第3季財報表現，紛紛調高評等，進而推動股價上漲。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，美國兩黨惡鬥陷入膠著狀態，迫使美國在新的會計年度面臨停擺命運。若國會在10月17日之前，未能通過協議提高借款上限的話，美國將出現債務違約。 一般預料，避免美國債務違約，兩黨終會達成協議同時提高舉債上限，而在此之前，根據2011年經驗，無論股債市都會受到短期波及。 張繼文表示，10月上半旬受到美國兩黨協商的不確定性，美國股市不免陷入修正盤整的局勢。不過，預期協商將會達成，緊接而來則是美國企業超級財報周，屆時美股走勢將重新回歸基本面，而具有企業獲利支撐的生技類股，還會是盤面的主流。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，第4季進入生技產業旺季，雖然短期內可能面對幾個變數影響，但如果變數非來自生技產業基本面的改變，仍提供投資人第4季進場機會。 傅子平認為，短期內要觀察幾個重要指標，包括第3季財報結果、第4季醫學研討會所發表的新藥臨床數據與重要新藥的審核結果，目前這兩項指標偏向正向機率高，即使財政爭議導政府關門，影響新藥審核速度，但產業基本面趨勢仍向上，看好生技後市的投資人可採取單筆分批布局或定期定額等方式介入。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國量化寬鬆（QE）暫不退場後，又投下政府關門的震撼彈，導致市場觀望氣氛再起，資金流向具有防禦性的生技類股，9月以來，MSCI全球生技指數上漲8%，優於MSCI世界指數的5.4%。基本面來看，謝瑞妍說，由於生技醫療產業資產負債表和信用等級相對健康，加上生醫產業的企業獲利並不差，商機無窮。 ---------------下一則--------------- 採購旺季到…精品股閃亮2013/10/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時序進入第4季，歷史經驗顯示，精品類股在第4季全球消費旺季表現突出，主要是因為歐美耶誕節及中國大陸金九銀十、十一長假以及農曆新年採購挹注強力的消費力道，增添精品產業銷售動能。 根據理柏統計發現，歷年精品指數第4季平均季報酬為3.31%，優於全球股市的0.64%、非必需消費品的1.38%以及民生必需品的1.95%；若扣除金融海嘯期間，平均季報酬更達7.95%，同樣優於上述類股指數4%至5%的報酬率。 而觀察各年份季度報酬表現，精品類股更有三年季報酬達雙位數，次數多過全球股市、非必需消費品和民生必需品，顯示在全球景氣復甦的情況下，精品類股彈升的幅度往往也更加優異。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，今年全球經濟成長率為2.8%，將嘉惠向來與經濟成長連動性強的精品產業，估計今年精品銷售成長率約8%，明年產業規模將達2,400億歐元（約新台幣9.6兆元），顯示精品產業有實質的經濟力做後盾，商機無限。 此外，精品企業具有獨占性，市場競爭門檻高，多數精品企業高毛利率、資產結構佳，消費者購買意願也強烈，事實上精品企業第2季每股盈餘和銷售成長分別達102.44%以及11.4%，遠優於市場預期。 百達投顧指出，根據美國波士頓顧問公司中國消費者洞察智庫表示，隨著中國大陸城鎮化與中產階級的持續擴大，精品對於這些小城市的中、高收入族群仍有相當大的吸引力，而這群人也將是推動中國未來經濟發展的重要力量，因此波士頓顧問預估到了2020年，此族群將占城市人口的25%，並驅動全國40%的城市消費。 ---------------下一則--------------- 精品基金Q4報酬亮晶晶2013年10月03日【高佳菁╱台北報導】 在中國金九銀十、歐美聖誕節及農曆新年採購接踵而來，刺激精品買氣，第4季精品基金報酬金光閃閃。根據統計，近7年精品指數第4季平均報酬為3.31%，優於全球股市0.64%、非必需消費品的1.38%以及民生必需品的1.95%；若扣除金融海嘯期間，平均季報酬更達7.95%，優於其他指數4~5%的報酬率。 歐亞消費旺季報到 資產管理業者表示，今年中國十一長假出國旅遊人數創歷史新高，在全球經濟復甦下，預估今年精品銷售成長率約8%，2014年精品產業規模進一步提高到2400億歐元（約9.59兆台幣），精品產業第4季旺季可望延續到明年。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉分析，精品企業具有獨佔性，市場競爭門檻高，多數精品企業高毛利率、資產結構佳，消費者購買意願也強烈，事實上精品企業第2季每股純益和銷售成長分別達102.44%以及11.4%，說明精品產業正隨著景氣反轉，蓄勢待發。 隨著中國中產階級興起，將成消費主力，也為精品市場注入強勁需求。根據中國統計局資料顯示，2012年中國的精品消費者成長率為20%，高於整體新興國家的18%以及成熟國家的5%，預計2014年中國精品消費者成長率將達24%。 中國十一出國創高 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，預估今年十一黃金周中國人海外消費數字將令人驚豔，以澳門博奕股為例，現階段大型知名飯店黃金周訂房率均接近滿房水準，隨著期間旅港澳的陸客人次增加，10月澳門博奕收入可望再創新高。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，美銀美林證券9月最新對全球精品產業分析，精品業正處於復甦，以瑞士腕錶來看，出口成長好轉且優於市場預期。 ---------------下一則--------------- 旺季到 精品基金逢低可布局2013-10-04 02:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 精品旺季即將來臨。據統計歷年精品指數第4季平均季報酬為3.31％，優於全球股市的0.64％、非必需消費品的1.38％及民生必需品的1.95％；若扣除金融海嘯期間，平均季報酬更達7.95％，法人因而建議逢低布局精品基金。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，據彭博統計，過去五年來，精品產業於每年10月至次年4月表現最佳，因為精品產業與假期關聯性高，受惠於節慶贈禮購物與假期旅遊刺激消費意願。 黃意芝指出，精品業屬於全球產業，目前新興市場消費貢獻度已占全部精品銷售額50％，其他則來自於美國、日本及西歐的消費者；新興市場工資上漲及個人財富增加，新興市場消費者對奢侈品的需求日益增加，新興市場強勁的財富增長力道成為精品業長期增長的主要驅動力。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，歷來第4季精品類股漲勢優異，主因歐美聖誕節及大陸金九銀十、十一長假以及農曆新年採購挹注強力的消費力道，增添精品產業銷售動能。 蕭智偉分析，精品產業在經濟力、產業力、消費力「三力」推升下，第4季旺季表現可望延續到明年。 經濟力方面，他指出，預估2013年全球GDP成長率為2.8％，將嘉惠向來與GDP成長連動性強的精品產業，估計2013年精品銷售成長率約8％，2014年產業規模將達2,400億歐元，顯示精品產業有實質的經濟力做後盾，商機無限。 事實上，精品企業第2季每股盈餘和銷售成長分別達102.44％以及11.4％，遠優於市場預期的95.95％和10.62％，已經說明精品產業正隨著景氣反轉，蓄勢待發。 百達投顧指出，最近精品指數的線形偏多，順利守穩百日線、MACD以及KD值也都出現黃金交叉、資金回流歐洲股市的趨勢相當明顯，不論在是季節因素、股市技術面因素，還是資金面動向，都透露積極操作精品的時刻已到。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 ETF規模 10年大增3倍2013/10/01【經濟日報╱記者王淑以�台北報導】 根據主計處統計，今年前六月國人的實質平均薪資倒退回16年前的水準。面對現今萬物齊漲唯有薪水不漲的時代，投資理財已變成每位民眾都必須學習的重要課題，證交所表示，ETF就是其中一項適合民眾選擇和關注的金融商品。 ETF全名為指數股票型基金，是一種結合共同基金及股票優點的金融商品。近幾年全球ETF的發展規模成倍數增長，國內的發展趨勢亦同，證交所目前有國內及跨境共21檔的ETF上市掛牌交易，總資產規模從2003年的394億，至今年7月已大幅上升至1,550億元，增加約3倍。而總成交金額由2003年的340億新台幣，到2011年最高峰達到3,610億新台幣，增幅超過十倍以上。目前ETF占台股平均成交金額約1.5%，可見ETF已成功為台股挹注更多活力與動能。 投資ETF的好處可由其特點了解，ETF主要概念為被動式地追蹤指數，因此只要掌握整體趨勢即可輕鬆了解ETF的漲跌情形。 ETF在交易所上市，其交易方式與股票相同，亦可信用交易，不但交易便利且收取的證交稅1‰比股票還低，能夠有效降低投資人的交易成本。另一方面，投資ETF就如同投資一籃子的股票，有效降低個別股票可能產生的風險，具分散風險效果。同時，ETF的內含投資組合與指數成分股一樣，資訊透明度高，相關資訊可以簡單地在證交所網站內ETF專區查詢。 ETF適合多種類型的投資人，以忙碌的菜籃族及上班族為例，都是為了給予家庭健康舒適的環境，每天辛勤地忙於家務或工作。這二類投資人就算知道理財的重要，但是無瑕整日盯盤及研究挑選個股，那麼就非常適合投資ETF，因為只要掌握總體經濟趨勢，即可有效利用ETF追蹤指數及交易方便的特性，累積長期報酬。 另一類投資人為退休族，此類投資人所得收入有限，只能靠過去累積的財富進行投資，風險承受度低，則適合利用ETF風險分散及成本低廉的特性，從事長期投資，規劃出自己愜意的退休生活。若是積極交易金融商品的投資人，也可以考慮將ETF納入個人的投資組合。 ---------------下一則--------------- 美REITs看旺2013-09-30 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球不動產信託基金（REITs）在經歷前波修正後，近期重拾上揚動能，近1個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國則小漲。法人表示，美國REITs近期已見小幅淨流入，中長期表現機會仍濃，第4季相對看好隸屬成長型的旅館及工業REITs表現機會。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，第4季美國REITs預料成長型的旅館及工業類最具表現機會，由於旅館需求與總體環境連動，來自團體訂房的需求自今年下半年起逐漸上升，2014年將維持樂觀趨勢。 至於工業部分，因美國受到製造業回流、網路零售業興起，工業類REITs需求穩定上升，支撐該類REITs的投資前景。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，中長期來看，若美國經濟及房市真能如美國預期延續穩定成長的步伐，無論租用率、租金收入或REITs業者旗下資產價值均有上修空間，進而出現增發股利的契機，但此利多仍需時間醞釀，建議投資人選擇全球型不動產證券化基金，降低投資波動度。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國不動產強勁復甦，可望帶動北美REITs後市漲升行情；就投資類型，建議以住宅型REITs相對看好，目前空置率僅4.3％，達歷史低點；且第2季EPS成長8.4％，超越市場預估的7.5％，估計2013年全年EPS可成長7.4％。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard指出，目前總體環境將持續有利地產股走勢，而地產股票經常成為直接市場的絕佳領先指標，股價通常領先反應房地產六至九個月後的價值。 富蘭克林證券投顧指出，透過投資不動產基金，租金收入可作為穩定可依賴的收益來源，加以股利與淨值具成長空間，可加速財富累積成果，是小額投資人輕鬆參與不動產市場的良好工具之一。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs因具固定租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆下，更具收益優勢。 ---------------下一則--------------- 美REITs 反彈想像力很強2013/10/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）緩退場，全球資金環境持續寬鬆，推升FTSE全球房地產指數9月以來反彈逾6%。根據統計，當美國公債殖利率彈升階段，美國不動產投資信託（REITs）上漲機率仍高達六成，顯見利率彈升對美國REITs並非完全負面影響。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房市目前處在庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環中，分析師普遍預期美國房市復甦將持續至2015年。這波美國REITs指數已大幅修正逾一成，正好提供中長線布局時機。 林瑞瑤指出，美國聯準會短期內應不會立即縮減購債規模，即使真的縮減規模或退場，甚至升息，都表示美國經濟處在明顯復甦的態勢，消費者的購買實力也將提升，反而是有利不動產的銷售。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，市場普遍預期QE很有可能在年底前開始退場，美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。 不過，全球景氣復甦，房市也跟著回春，以美國為例，8月成屋銷售年增較上月上揚1.7%至548萬戶，創2007年2月以來新高，加上房屋建商信心指數進一步走升，顯示房市需求隨景氣復甦持續回升。 ING全球不動產證券化基金經理人白芳苹表示，如果美國經濟及房市真能如聯準會預期延續穩定成長的步伐，則無論租用率、租金收入或是REITs業者旗下資產價值均有上修空間，進而出現增發股利的契機。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，雖然美國房市復甦確立，但在QE政策的不確定性下，市場較易受到干擾而忽略基本面發展，目前REITs類股呈現表現不一的狀況，傳統型商辦整體走勢持穩，消費相關的零售型REITs雖表現較弱，但整體消費者消費意願正逐步回升中，故其後續反彈想像空間較大。整體來看，以基本面來說，不動產市場復甦的架構未有太大改變，REITs和開發商營運仍偏向正面，價格空間仍可期待。 ---------------下一則--------------- QE緩退 平衡型基金喊燒2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 投資股票怕經濟衰退，投資債市又擔心利率反轉，投資人或許可考慮股債雙保險的平衡型基金。投信投顧公會最新統計，截至7月底平衡型基金規模1229億元，再創新高，今年以來規模更成長了122％，增幅居各類基金之冠。專家認為，QE緩退，股債雙保險的平衡型基金將更具賣點。 平衡型基金規模3月底還不到千億元，4月底首度站上1,066億元，到最新統計的7月底已經是1,229億元，短短3個月，又增加了15％，成為市場渾沌期，投資人的最愛。 專家分析，美國考量失業率仍在歷史高水準，10月又有債務瀕臨上限風險及房貸利率上升迅速等因素，致使美國聯準會維持第三次量化寬鬆的購債規模不變。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）認為，景氣與利率環境快速轉變，美債殖利率長線走升，第四季股優於債趨勢更明顯，建議漸進增持風險性資產。 不過，QE變數未除，投資人對增持股票又愛又怕，施厚德建議，投資人應擺脫投資只愛債券的心態，可透過股債平衡基金或多重資產基金同時布局多項資產，隨時增加股票的持有部位。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰說，美國QE退場只是時間問題，仍是影響投資人行為與全球資金流向的關鍵，預估市場投資偏好將由過去防守轉為兼顧成長，也就是從債券等固定收益商品轉向風險性資產，投資人可觀察總體經濟變化來調整資產配置。 除了傳統的股債平衡型基金，市面上還有「多重資產」的平衡型基金可供選擇，如納入不動產投資信託資產（REITs）與可轉債，一網打盡股息、債息、房息等多元收益來源。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 美債多頭氣盛 連漲3周2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美債持續上演多頭反攻行情！受聯準會維持現有量化寬鬆政策不變，加上財政危機陰霾罩頂等兩大因素支撐，截至上周，美國公債已經連漲3周，指標10年期殖利率並觸及7周低點。 憂心財政危機若未能及時化解，美國政府恐在下周陷入停擺，這也促使資金持續流向債市避險。根據Tradeweb指出，具指標作用的10年期公債殖利率在上周五曾下滑至2.603％，為8月12日以來最低點，尾盤殖利率微幅回升至2.623％。債券價格與殖利率呈現反向走勢。 分析師表示，若國會無法在最後期限通過新年度預算案，以扭轉政府關門命運，10年期公債殖利率恐在未來數周還將繼續下探至2.4％到2.45％之間。 聯準會9月利率會議，一反市場預期並未縮減量化寬鬆規模後，支撐美債反轉走強。加上美國財政僵局疑慮未解，更在上周讓美債多頭氣盛。 Cantor Fitzgerald公司利率交易員李德勒指出，由於美國依然握有國際儲備貨幣，因此美債也持續被視為避險天堂。 除了財政危機外，銀行與投資公司在季底為了作帳，通常偏愛高流動性與避險資產，這也對債市造成支撐。 興業銀行美債交易員柯羅尼指稱，「月底與季底可望在周一為美債帶來新一波買盤。」 交易員指出，儘管國會能在最後一刻通過預算案，以避免政府關門危機發生，但緊接不久美國又要面臨提高舉債上限的談判。因此投資者將持續把部分資金停泊在債市，以因應舉債談判破局的最壞局面發生。 RBS證券公司美債策略部門負責人唐納爾預測，美債殖利率短期將持續走低。交易員多預測美債殖利率短期間將在2.5％到2.85％之間遊走。 此外影響美債走勢的另一個變數將是聯準會何時啟動量化寬鬆退場。 芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯周五表示，聯準會最快在10月起開始縮減購債規模，但該時間點也有可能延後到明年，主要將視「美國經濟有更多正面發展而定」。 ---------------下一則--------------- 買債 逢低介入不宜追高2013-09-30 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興市場債以及高收益債出現一波漲勢，但法人表示，進場買債可以再等等。根據統計，9月至25日新興市場債券指數漲幅都逾4％，但新興市場債最大變數就是量化寬鬆（QE），只要傳出美聯準會要撤QE，資金就會呈現鳥獸散，因此法人認為只能逢低介入、不宜追高。 貝萊德新興市場固定收益主管Sergio Trigo-Paz表示，熱錢之前大幅流出新興市場債，使新興市場債的波動度變高，也讓一些具有債信品質的新興市場債同樣受波及，價格回挫，但價格下跌是投資新興市場債的好機會，只是要注意，買新興市場債宜避開基本面有疑慮者。 瑞銀投信投研部主管張繼文建議，對新興市場債券，投資人可以採取停看聽的投資策略，因為儘管新興債的基本面沒有問題，但還是會受QE何時退場消息面影響。 至於高收益債基金，先鋒投顧研究部表示，目前投資人不妨「保持現狀」，現在還不是買高收益債最佳時點，原因是高收益債目前殖利率接近歷史低檔區，換言之，現在高收益債並不便宜。 ---------------下一則--------------- 歐洲公債 投資人大舉回籠2013-10-02 01:18 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 歐元區債券的投資人已從金融危機學到寶貴的經驗：壓寶看來大到不會倒的國家，不失為良策。 歐元區幾個負債最多及就系統性而言最重要的國家，就歐債投資客而言，向來都是大贏家，且這種戰果可望延續下去。 西班牙或甚至是目前爆發政治危機的義大利，其公債的獲利，相對較其他成員國的公債漂亮。 舉到上周五為止的第3季為例，投資義國ishares公債的指數股票型基金（ETF）上漲1.35％，西班牙公債的ETF上漲3.09％，但德國公債的ETF則反而下跌0.03％。 投資人大舉回籠歐洲政府公債。而啟動這個變化的，則是歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）在2012年7月提出的保證：將竭盡所能確保歐元繼續存在。 據理柏（Lipper）指出，共同基金在2010年賣掉120億歐元（162億美元）的歐洲公債，2011年又再賣掉255億歐元，但去年轉為買進5,000萬歐元的部位，今年前7個月則已買進20億歐元。 瑞銀的分析師潘恩（Simon Penn）表示，德拉吉的演說，鼓舞客戶對歐洲經濟前景轉趨樂觀，但因客戶已持有德國公債，在預見歐元區核心國公債的上漲空間有限下，乃買進尚未持有的、也就是「歐洲邊陲國家」的公債。 事實上，投資人開始把歐元區邊陲公債分成2籃：被視為大到不會倒的國家所發行者，及其他國家所發行者。 義大利、西班牙10年期公債殖利率較德國同類公債殖利率的溢碼，在2012年7月底時分別為5.3個與6.3個百分點，現已分別降至2.84個與2.56個百分點。 從2012年7月以來，希臘及葡萄牙公債與相對應德國公債的殖利率溢碼，分別已下降16個及5個百分點，成為7.8％及5.2％。殖利率下降代表價格上揚。 ---------------下一則--------------- 美債多頭氣盛 連漲3周2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美債持續上演多頭反攻行情！受聯準會維持現有量化寬鬆政策不變，加上財政危機陰霾罩頂等兩大因素支撐，截至上周，美國公債已經連漲3周，指標10年期殖利率並觸及7周低點。 憂心財政危機若未能及時化解，美國政府恐在下周陷入停擺，這也促使資金持續流向債市避險。根據Tradeweb指出，具指標作用的10年期公債殖利率在上周五曾下滑至2.603％，為8月12日以來最低點，尾盤殖利率微幅回升至2.623％。債券價格與殖利率呈現反向走勢。 分析師表示，若國會無法在最後期限通過新年度預算案，以扭轉政府關門命運，10年期公債殖利率恐在未來數周還將繼續下探至2.4％到2.45％之間。 聯準會9月利率會議，一反市場預期並未縮減量化寬鬆規模後，支撐美債反轉走強。加上美國財政僵局疑慮未解，更在上周讓美債多頭氣盛。 Cantor Fitzgerald公司利率交易員李德勒指出，由於美國依然握有國際儲備貨幣，因此美債也持續被視為避險天堂。 除了財政危機外，銀行與投資公司在季底為了作帳，通常偏愛高流動性與避險資產，這也對債市造成支撐。 興業銀行美債交易員柯羅尼指稱，「月底與季底可望在周一為美債帶來新一波買盤。」 交易員指出，儘管國會能在最後一刻通過預算案，以避免政府關門危機發生，但緊接不久美國又要面臨提高舉債上限的談判。因此投資者將持續把部分資金停泊在債市，以因應舉債談判破局的最壞局面發生。 RBS證券公司美債策略部門負責人唐納爾預測，美債殖利率短期將持續走低。交易員多預測美債殖利率短期間將在2.5％到2.85％之間遊走。 此外影響美債走勢的另一個變數將是聯準會何時啟動量化寬鬆退場。 芝加哥聯邦準備銀行總裁伊凡斯周五表示，聯準會最快在10月起開始縮減購債規模，但該時間點也有可能延後到明年，主要將視「美國經濟有更多正面發展而定」。 ---------------下一則--------------- 資金回流 美債反彈2013/10/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國財政議題的不確定性，致使最近一個月的美債殖利率回落，資金全面回流主要債市，並推升信用型債券展開反彈，其中，高收益債上周獲得買盤進駐逾30億美元，創下近九周單周吸金之最，買氣連旺三周。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 根據JPMorgan證券統計，8月環球高收益債違約率在1.06%的低檔水準，並預測今明兩年違約率將維持2%，低於歷史平均的4%。 庫克強調，高收益債得利於經濟復甦，將使違約率維持低檔，預期有不錯的報酬表現。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，高收益債受到美國政策面壓力影響而趨向震盪，不過歐元區政策面支撐消息激勵信心，歐洲高收益債表現領先。 此外，除了企業大舉趁利率回檔之際舉借新債，資金亦明顯重回高收益債券市場，已連續三周呈現淨流入，基於高收益債基本面良好，逢修正即可適當布局。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔認為，過去四個月，美國量化寬鬆（QE）退場的不確定性造成市場震盪，也引發對債券資產的質疑，不過，QE延後退場，加上風險資產漲多，在美國債務協商等政策不確定性接踵而來下，資金重返債市，不僅帶動成熟國家公債上漲，三大信用債也出現淨流入，資金重返後，債市投資信心可望走穩。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，高收益債受到財政協商不確定性壓抑，上周美國地區小跌，反觀德、法9月服務業採購經理人指數（PMI）初值優於預估，支撐歐洲高收益債市收紅。 展望債券後市，由於QE縮減暫緩，債市先前跌勢料將停滯。 ---------------下一則--------------- 睽違17周 新興債買氣回籠2013-10-01 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 美國財政議題的不確定性，致使近月美債殖利率回落，債券波動度降低同時，資金全面回流主要債市，並推升信用型債券展開反彈。其中承受17周連續賣壓的新興債，終在上周資金回流5.7億美元；高收益債也同步獲得買盤進駐30.8億美元，創近9周單周吸金之最，買氣連旺三周。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）分析，新興債歷經回檔修正後，利差水準吸引力大幅提升，追求收益資金開始回流；2009年以來新興債市持續吸引資金大舉流入，今年5月在QE退場預期的干擾下，投機資金退出新興債市，反而有利於長線穩定發展。 過去十年，新興市場歷經各種利空測試，包括2004∼2006年美國升息、2007年次貸危機、2008年金融海嘯、2009∼2011年歐債危機，期間還不乏新興市場各種地緣政治風險、政權交替、不同時期不同國家升降息循環，但中長期向上發展趨勢依舊沒變。 皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，而且，新興債還有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更加穩健。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，新興債市動能逐漸回復，近期流入新興市場債券基金的動能已回溫，且機構法人資金已出現回流新興債市的狀況，且從5月金融市場動盪至今觀察，新興債修正幅度與時間皆已接近滿足點，對中長期投資人而言，近期震盪反是不錯的布局時間。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，自5月底起，新興市場債券連續有17周淨流出的態勢，上周已經轉賣為買，自前一周起，即可看出流金額明顯減少，JPMorgan新興市場債券指數反彈快速，建議積極型投資人可以分批回補新興市場高收益債券。 柏瑞投信認為，投資人信心回穩，將有利於延續資金淨流入趨勢，但因10月初美國仍有債務到期上限延展的壓力；短線受消息面的影響市場波動難免，建議較穩健型或保守型的投資人，利用投資等級債或投資組合具較高評級的債券部位的新興投資等級債基金布局。 ---------------下一則--------------- 新興債 買點到2013-10-02 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 新興美元債連續17周淨流出後，9月下旬出現反轉跡象，法人認為，新興債短線雖要面對美國財政預算及舉債上限議題、大陸經濟未見好轉等不確定因素而呈現震盪，但從5月金融市場動盪至今，新興債修正幅度與時間都已接近滿足點，對中長期投資人而言，近期震盪反是相對不錯的布局時點。 天利全球新興市場債券投資部門主管暨新興市場債券基金聯合經理人約翰．皮塔（John Peta）表示，歷經修正後，新興債市長期買點浮現，等大陸經濟觸底後，將是更明顯的買進訊號。 他指出，短線來看，新興市場固定收益的報酬將從目前的水準反彈，未來3個月內的報酬可望回升至2∼4％，第4季利差可望縮小；投資人擔憂的新興貨幣貶值問題，長線來看，貨幣適度貶值反有利新興市場企業獲利，對經濟發展正面。 約翰．皮塔指出，目前較看好的美元計價的短天期新興市場政府債，主要是短天期債券具有較高的滾動利差。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，未來投資新興債可觀察四大指標，除了美國政經情勢，投資人可多留意新興貨幣走勢、大陸經濟走勢、美國公債波動以及資金流向。 就現況來看，新興貨幣波動度已逐漸下滑，大陸經濟也由相對低點逐漸回溫，美國公債波動度也略下滑，若未來經濟持續溫和擴張，新興市場國家債券預期仍有表現空間。 先機新興市場債券基金富盛產品經理劉振璋分析，新興債價格低，新興美元債、美元主權債、公司債等截至9月27日利差相較去年底擴大60∼69個基本點（1個基本點是0.01個百分點；美銀美林統計，截至第2季新興投資級公司債毛槓桿比）負債�股東權益）與美國投資級公司債相當，約1.95倍。 他指出，新興國家經濟基本面良好，不論經濟成長和財政狀況，相對優於成熟國家佳，新興投資級債企業除淨槓桿比低外，其現金比重高，新興投資級公司債較美國投資級債更具韌性。 ---------------下一則--------------- 新興債 明年績效翻正2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 天利（Threadneedle）全球新興市場債券投資部門主管皮塔（John Peta）昨（1）日指出，新興市場債券今年表現不佳，但明年可望回到正報酬率。 皮塔也是天利新興市場債券基金聯合經理人，他認為，面臨年初的修正與資金外流的挑戰後，即使仍面臨賣壓壓力，但投資人對於新興市場固定收益的恐慌稍歇，現在是評估新興市場債券的關鍵點。 新興市場債券基金資金連續淨流出17周後，上周終於首見淨流入。不過，皮塔說，投資人看到的基金資金流量，只是市場資金的一部分。他昨天離台後飛往馬來西亞拜訪法人，就他了解，法人的資金不輕易進場，但也不輕易離場。 皮塔說，新興市場固定收益的報酬將從目前水準反彈，第4季的利差可望縮小，未來三個月的報酬可望回升至2%至4%，可望但他也坦承今年全年仍難免負報酬率。皮塔判斷，美國聯邦準備理事會（Fed）到12月才會宣布量化寬鬆（QE）開始退場，隨著經濟好轉，恐慌趨緩，利差的吸引力將支撐新興市場公司債表現。 ---------------下一則--------------- 布局新興債 盯緊基本面2013/10/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然資金重返新興市場債券，但掌握反彈契機時仍宜審慎。基金業者指出，並非所有新興市場債都可投資，最好選擇與成熟市場相關度高且基本面優的新興市場。 彭博資訊統計，一個月來，新興市場債券價格反彈，漲幅優於其他債券類型，尤其是跌深的新興本地債，單月上漲3.2%，報酬率更勝過新興市場美元債的2.4%。 績效回春，也吸引資金回流。新興市場債券基金在經過連續17周共淨流出255億美元後，上一周終於出現淨流入，這也是5月美國聯邦準備理事會（Fed）宣布量化寬鬆政策（QE）要退場以後的第一次淨流入。 不過，富盛投顧產品經理劉振璋分析，QE暫緩退場，雖然給予新興市場喘息的機會，不僅新興債市表現亮麗，資金也重返新興債市，但這次回流仍在試探階段，畢竟QE終究要退場，而且目前美國仍有財政爭議，新興債市仍可能波動。 劉振璋指出，雖然資金回流，但布局新興市場債券要有選擇性，投資宜聚焦兩大主軸，一是要布局與美歐經濟相關度較大的新興區域，二是選擇經常帳順差的新興市場。 劉振璋表示，目前布局新興債市可以降低高信評美元債，來減輕利率風險，增加在南非、土耳其與委內瑞拉配置，並增加部分匯價跌深的本地債，如巴西、墨西哥與南非。 天利（Threadneedle）全球新興市場債券投資部門主管皮塔（John Peta）也認為，並非每個新興市場都值得投資。 他不看好在QE期間沒有趁機進行結構改革的國家，像是巴西、印度、印尼、土耳其、南非等。 相反的，像是俄羅斯、墨西哥、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞等，投資價值較高。皮塔說，俄羅斯有降息空間；匈牙利今年利率可望降至3.5%，明年則預計將達3%；墨西哥今年已兩度降息到3.75%的歷史低點，可望維持低利率到明年。 皮塔也寄望中國的擴散效應。 他說，目前中國正在打底反彈，預期其他新興市場到明年以前也會跟進，有利新興市場債券。 不過，投資人仍需留意新興市場債券的貨幣風險、發行者風險、流動性風險及政治風險。 ---------------下一則--------------- 高收債 價格將反彈2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 法國巴黎投資高收益債券基金經理人庫庫拉可斯（Jim Kourkoulakos）昨（1）日指出，量化寬鬆（QE）退場的負面效應早已經反映，預期高收益債券與美國公債的利差仍有縮減空間。 今年以來，高收益債投資人最大的隱憂，來自於美國QE退場和未來的升息環境。 庫庫拉可斯表示，QE退場，代表經濟正面發展。對於高收益債券，長期來說其實是利多於弊的推升動力，但短期造成投資人心理壓力及市場混亂在所難免。 5月以來，高收益債券價格動盪，資金大幅流進流出，正顯示投資人的恐慌心態。 不過，庫庫拉可斯說，5月及6月高收益債券價格大跌，已經反映完畢QE的利空。 庫庫拉可斯認為，高收益債券價格可望反彈，預期利差仍有100 個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的縮小空間，因而產生資本利得。 庫庫拉可斯分析，雖然目前高收益債的利差接近歷史平均水準，但同期的高收益債違約率卻低於長期平均，因此利差仍有收斂空間。 JP摩根也預估，由於經濟溫和成長、企業行為謹慎、資產負債表健康及新債發行平衡，今、明兩年高收益債違約率仍將低於2% ，維持在歷史低檔。 就發行面來看，庫庫拉可斯說，今年以來高收益債的新債供給健康，新債發行的主要目的為再融資，以併購融資為目的（風險較高）的新債發行比例大幅低於2007年水準，顯示企業行為仍相當謹慎。 此外，高收益債中較低評等的新債比例仍低，顯示基本面仍健康。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 擁四優勢2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟邁向復甦，企業獲利能力改善，不但有利於歐股，對歐洲高收益債券也是利多。 基金業者指出，相對於美國高收益債券，歐洲高收益債券有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等四大優勢。 儘管外界對於歐洲區域仍有許多疑慮，但是，歐洲第2季國內生產毛額（GDP）成長率由負轉正，而且下半年以來歐洲股市漲幅達8.83%，超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的6.8%。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）指出，部分歐洲企業具備高度競爭力，已成為全球領導者，如在台灣成功經營的Zara、LVMH、Essilor與SAP等。 經濟復甦 強化競爭力 2003年以來，這些企業歷經金融海嘯、歐債危機等震盪，股價走勢仍持續向上，為投資人帶來強勁的回報。 歐洲企業有競爭力，歐洲經濟溫和復甦，對歐洲高收益債券也是利多。 美國量化寬鬆政策（QE）不變，短期風險淡化，資金持續回籠高收益債券基金。天達投顧指出，利率仍維持低檔，投資人如果要布局高收益債券，不可忽略歐洲高收益債券。 美林歐洲基金經理人調查報告顯示，困擾多時的歐債問題已被經理人拋諸腦後，加上德國大選底定後的政治不確定因素消除，使經理人對歐洲景氣前景的看好度持續提升，預料將帶動歐洲資產走升的機會。 天達投顧指出，年底前，美國聯邦準備理事會（Fed）還要召開兩次利率決策會議，決定QE退場時程，市場預期利率仍有彈升風險，市場不免波動。 優於美債 避升息風險 天達投顧看好歐洲高收益債券的投資機會。相較於美國高收益債券，歐洲高收益債券的存續期間短、利差大，更能因應利率上揚的風險。 歐洲高收益債殖利率雖然略低於美國高收益債，但仍有5.48%。 天達投顧認為，一旦利率水準持續攀升，體質不佳企業的違約風險升高，歐洲高收益債的預估違約率1.12%，低於美國高收益債券的2.11%，突顯投資評等較高的優勢。 ---------------下一則--------------- 後QE 歐高收債4優搶人氣2013/09/28【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 受到Fed寬鬆政策不變影響，短期風險淡化，高收益債資金開始回流，天達投顧指出，歐洲高收益債券相對美國高收益債具有利差較大、存續期間較短、違約率較低及投資評等較高等4大優勢，是後QE時代追逐高收益資產的投資優選。 天達投顧指出，根據最新的美林歐洲基金經理人調查報告顯示，困擾多時的歐債問題已被經理人拋諸腦後，加上德國大選底定後的政治不確定因素消除，使得經理人對歐洲景氣前景的看好度持續提升，預料將帶動歐洲資產走升的機會，如高收益債與歐元都將是主要受惠族群。 此外，天達投顧也強調，美國10年期公債殖利率已由逼近3%，大幅收斂到2.6%左右，然而，根據彭博統計市場分析師預估，年底前美國的10年期公債殖利率合理價位，將來到約2.8%，意味著目前公債殖利率已過度收斂的情況，加上年底前，Fed還要再召開兩次利率決策會議(FOMC)，屆時QE是否退場，其可能引發的利率彈升波動風險，仍不可不慎，而歐洲高收益債具有抵禦利率彈升風險的優勢，如較高殖利率、債券存續期間較短、利差較大等，以及歐洲企業獲利隨景氣復甦而逐步回升，使得歐洲高收益債的投資評價，越來越受到矚目。 天達投顧比較歐洲與美國高收益債券指數，歐洲高收益債雖然殖利率水準略低於美國高收益債，但仍有5.48%，加上迎戰利率彈升風險的2大要素：縮短存續期間、利差大，歐洲高收益債都占有較佳優勢，尤其未來一旦利率水準持續攀升，體質不佳企業的違約風險升高，歐洲高收益債較低違約率、投資評等較高的優勢將更被凸顯。 ---------------下一則--------------- 高收債可轉債 利多2013/10/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球景氣好轉，股票等風險資產備受備矚目。基金業者建議，除了股票資產，其實債券資產也不宜忽略，尤其與股市連動性較高的高收益債券、可轉換公司債。 美國、中國大陸、歐洲、日本等經濟數據紛紛傳捷報，多家基金公司都認為，景氣復甦，投資配置上股票應優於債券，投資人可以逐步提高股票的部位。 不過，除了股票以外，債券部位也不宜缺席。第一金投信投資長高子敬指出，就債券來說，高收益債券是首選，因為景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債能力。而且，高收益債企業提供較高的票息，足以緩衝利率走升對債券價格的影響，有助吸引市場買盤持續進駐。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，相對投資級債券，高收益債券利差有較大的收歛空間，第4季高收益債可望延續第3季行情，但隨著量化寬鬆（QE）逐步退場，美債殖利率可能再次彈升，投資人要特別留意。 第一金投顧則看好歐洲高收益債券的投資機會。雖然市場普遍擔憂利率有上升的風險，但今年以來，與景氣正向連動的高收益債表現領先其他各類券種，歐洲高收益債表現更超越美國高收債。 ---------------下一則--------------- 歐元區可轉債基金 魅力大2013/10/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年上半年極少債券基金能交出正報酬績效，但可轉債類型基金表現傲視其他債種。可轉債基金雖被歸類在債券型，不過可轉債具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票特色，因而成為資金首選。此外，歐股目前價值面低廉，又是美國經濟復甦最主要受惠區域，下半年歐股及可轉債可望走高。 歐元區9月份綜合製造業採購經理人指數（PMI）終值是52.1，創27個月新高，為下半年歐股表現信心注入強心針，接連帶動歐元區可轉債基金表現亮眼。 愛德蒙得洛希爾歐元區可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，因看好年底歐洲股市表現，7月起持續上調投組股價連動性（Delta）及股票敏感度，提高基金績效表現與股市連動性，並買進股票指數賣權，保護基金今年以來收益。歐股價值面低廉，Laurent Le Grin 建議投資人，在選擇可轉債基金時，可以歐元區可轉債基金為優先考量。可轉債基金的特殊結構使其先天具有「跟漲抗跌」特性。在股票上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。可轉債價格與股價關聯性高，在股市上揚時，可作為投資替代選擇。 ---------------下一則--------------- 歐美股上揚 可轉債基金跟著漲2013-10-04 02:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國、歐洲景氣回溫，帶動美股、歐股上揚，法人指出，股市的崛起通常會帶動可轉債基金表現，因可轉債價格與股價關聯性高，擔心股市震盪大的投資人可作為投資股票的代替選擇。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為市場資金焦點。 施厚德分析，鑑於投資人對股票投資仍顯怯步，可轉債具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票的特色，因而成為資金首選；近3年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，可轉債市場類似股市，由於目前美國股價已高，帶動美國可轉債價格也高於歐洲可轉債，在未來歐洲股市上漲動能強勁與上漲空間較大的市況下，歐洲可轉債市場未來表現可望勝出，目前是投資人開始布局歐洲可轉債市場的時機。 依據經驗，以往在1994年、2003年與2010年等歐洲經濟觸底反彈年度，經濟成長可達1∼2.5％，企業獲利則可因此達到至少30％以上的成長率，但目前市場預估僅14％，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映在股價表現，股價未來上漲動能強勁。 Laurent Le Grin指出，可轉債與利率敏感性也較低，以1993∼2013年長期的每日歷史數據計算，可轉債價格與股票價格變動的相關性約75％，與政府債價格變動的相關性約-11％，表示可轉債價格與股價表現呈高度正相關，與政府債價格表現則為負相關。 在未來2∼3年市場預期經濟進入成長循環，投資面向股優於債的市況下，他認為，政府公債利率恐逐漸上揚，價格可能持續走跌，拖累整體固定收益商品收益率，可轉債價格則可望隨著相關度高的股票價格而走揚。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 新上市基金+債券篇 新募債券基金 擴大控管2013/10/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 「卡關」已久的高收益債及新興市場債新基金雖見主管機關放行，但給予投信的額度至少對半砍。此外，主管機關也將矛頭轉向人民幣計價債券基金，目前元大寶來人民幣利基傘型基金已撤件、日盛人民幣傘型基金則遭退件，合計金額超過2,000億元，對投信募集新基金的控管一波接一波。 根據資料顯示，9月起部分債券型新基金已獲得主管機關放行，包括中國信託全球新興市場策略債券基金、柏瑞新興亞太策略債券基金、聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金及瀚亞南非幣優質債券基金，另外，安泰ING環球高收益債券基金也在程序中，預計即將拿到核准函。 不過，在額度方面，主管機關為控制市場風險，大砍投信新基金額度，有些基金甚至只獲得當初申請募集上限的四分之一額度，顯見主管機關在控管債券型新基金上仍不手軟。 近年來由於國人熱愛高收益債及新興市場債，導致相關基金規模暴增，但今年度受到美國量化寬鬆（QE）可能退場影響，讓主管機關不得不控管相關基金的募集，日前包括新光龍騰高收益債券基金、摩根多重高收益債券基金都相繼撤件。 雖然在QE暫緩退場後，主管機關也同步放行高收益債及新興市場債新基金募集，但卻將矛頭轉向人民幣計價的債券基金，以撤件的元大寶來人民幣利基傘型基金，以及退件的日盛人民幣傘型基金來看，單檔都超過千億元，讓今年投信新基金相當不好過。 此外，主管機關對國泰中國傘型基金及施羅德中國基金也要求補正資料，市場預期，以元大寶來投信及日盛投信的前車之鑑，這兩檔基金要過關，恐怕難度很高。 投信業者認為，主管機關控管新基金募集，連額度也要控管，雖然是站在保障投資人權益立場，不過，新基金募集應該要回歸市場機制，投資人自有判斷能力，主管機關不應該過度干預，破壞產業結構。 ---------------下一則--------------- 債券新基金 募集額度大縮水2013/10/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年遭主管機關「卡關」的新送件債券基金，終於「放行了」，但是在市場風險的考量下，新基金的募集額度「打折再打折」。 近年高收益債、新興市場債等高收益、高風險的債券基金賣得嚇嚇叫，不過今年投資氣氛大轉彎，隨著美國量化寬鬆（QE）規模逐步縮減，升息蠢蠢欲動，金管會考量投資風險，從嚴審查債券基金發行申請。 資料顯示，部分債券新基金在9月陸續獲准發行，包括中國信託全球新興市場策略債券基金、柏瑞新興亞太策略債券基金、聯邦新興資源豐富國家高收益債券基金、瀚亞南非幣優質債券基金。 不過這些新基金的募集額度統統大縮水，幾乎從對折起算，部分基金的募集額度「對折再對折」，原本送件規劃至少百億元的額度，最後「縮水」至50億元。 投信業者說，金管會一方面核准募集，一方面卻控管額度，恐怕影響市場機制運作；不過也有業者認為，投信公司應以實際行動證明，募集額度被打折後「不夠用」，才是要求主管機關改善的有力理由。 統計顯示，近年債券新基金發行，實際募集金額大約20至50億元，50億以上的已是鳳毛麟角，金融海嘯之前，新基金幾天就「募爆」的盛況已不復見。 資料顯示，今年投信募集的新基金仍以債券居多，其中不乏高收益債、新興市場債、人民幣債券等，以目前正在申請的新基金來看，新興債券基金是大宗。 基金業者坦言，依台灣人的投資習慣，債券基金的資金穩定度比股票基金高，而且隨著全球景氣好轉，投資人的風險承受度增加，大家才爭相搶進具收益、但較具風險的新興市場債券基金。 ---------------下一則--------------- 基金公司狀況+推廣優惠篇 境外基金避免過胖 業者推申購淨值計算2013/10/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 境外基金銷售方式再出新招！以往資金進駐過多的境外基金，會以暫停申購來因應，但新光投信代理的荷寶Robeco美國卓越股票基金，昨（30）日宣布，將自10月14日起實施「申購淨值計算」新措施，未來投資人申購該基金的成本，將以申購當日資產淨值再加1%計算。 受惠美股基金熱銷，荷寶Robeco美國卓越股票基金規模到8月底已來到24.36億美元，今年來報酬高達21.26%，為境外規模前十大基金中，績效最好的美股基金。 新光投信表示，為避免該基金規模迅速暴增，影響經理人操作能力與基金績效表現，因此，荷寶投資管理集團Robeco宣布，將自10月14日起，凡申購荷寶美國卓越股票基金，申購淨值依當日公告的資產淨值+1%計算，其他荷寶Robeco系列基金則不受影響。 荷寶Robeco指出，該項新措施僅針對申購者加計，若該基金進行不同幣別轉換，或買回該基金，並不受新措施影響。 換言之，荷寶Robeco美國卓越股票基金，每日只公告一種資產淨值，但自10月14日起新申購投資人（含定期定額者），將使用資產淨值+1%計算其申購的淨值。
大中華品牌 投資亮點2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據調查，中國大陸、日本與韓國是亞洲品牌500強的大贏家，大中華地區又以204個品牌獨占鰲頭，占亞洲品牌500強的40.8%。 投信業者指出，成熟國家景氣復甦，東北亞國家出口受惠，而大中華股市兼具內需成長動能，品牌財富的投資潛力十足。 瀚亞投資指出，根據「世界品牌實驗室」與「世界經理人集團」共同發布的「2013年亞洲品牌500強排行榜」報告，韓國三星、中國工商銀行和日本豐田名列排行前三名。 日本有164個品牌入選、韓國也有45個，中、日、韓企業就占了亞洲500強的82.26%，可見美國製造業復甦，受惠最大的就是東北亞三國。另外，台灣品牌計32家入榜，以鴻海名列第25名最高，也是唯一入榜前百名品牌。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，美國復甦已持續半年，季節性的遞延效應，讓東北亞製造業跟著轉強。目前市場對中國大陸經濟改革具信心，日本持續實施量化寬鬆措施，中、美、日三邊帶動，韓國製造業將跟著受惠，東北亞市場可望維持榮景。 林宜正說，東北亞市場2014年前景樂觀，由中國大陸、韓國、巴西與台灣為主的MSCI新興市場指數，明年的EPS成長達15%，但本益比卻只有9.2倍，MSCI亞太不含日本EPS增長也有14%，本益比10.7 倍，比美國與歐洲更強勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國、歐元區的9月製造業採購經理人指數（PMI），不但全數持續站上50擴張點，美國還是連續三個月的上升，景氣復甦態勢明顯。 從資金流向來看，統計從2003年1月至2013年8月資金流向資料顯示，在美國製造業ISM處於45至50以及50至55區間時，資金多流向東南亞與印度等內需為重的區域或國家。 反觀當美國製造業ISM處於55至60以及60以上這兩個區間時，資金都以流向東北亞為主。 王文宏表示，資金對新興市場的流向，隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家，投資人不妨布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美國量化寬鬆（QE）調整框架並未改變，以往支持亞洲國家高速成長的熱錢，也不再大幅湧入，亞洲各國處於不得不調整體質的轉折點。 普林認為，相較之下，東北亞皆為經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流，第4季旺季行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 高收債美日股 三外銀喊讚2013/10/09【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 量化寬鬆（QE）未如預期減碼，美國部分政府停擺超過一周，造成國際資金大風吹，股匯市波動劇烈。在全球經濟局勢擺盪的第四季，外銀同聲建議台灣投資人：加碼高收益債券、美國和日本股市。 花旗投顧負責人王進彰表示，前陣子預期QE將減碼，造成美債價格大跌，利率一度飆破3%，9月QE未如預期減碼，債券動能回溫。投資人可將3%視為這一波美債利率高點，放眼過去百年，美國公債利率最低是2.21%，與現在的利率水準相去不遠，未來再探底機會不高，建議投資人在3%以下可站在債券買方，逢低加碼以分散風險。 王進彰指出，現在高收益債券利差4.9%，靠近歷史高點，投資人目前進場的利率保護將大於價格損失。瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉抱持同樣意見，高收債70%都是美國市場債券，目前美國企業復甦力道強勁，高收債的收益率良好、違約率表現也很健康，第4季資產配置可加碼。 股市表現上，瑞銀、花旗、星展等三大外銀同聲看好美國、日本市場。花旗建議，美國製造業將支撐國內經濟表現，投資人可趁美股回檔時進場布局。日本在日圓續貶、安倍三箭維持超寬鬆貨幣政策、申奧成功等因素加持下，股市將進一步走高。 新興亞洲股市方面，巴克萊銀行認為最看好南韓、台灣下一季表現。資深經濟學家梁偉豪指出，台灣、韓國成為東北亞資金避險港口，兩經濟體在第4季科技出口力道將回溫，在外資和內需復甦火力雙管齊下，台韓兩地經濟成長有助於推升股市表現。 ---------------下一則--------------- 花旗投顧Q4點兵 債優於股 加碼美元 全球景氣緩步復甦 高收益債不看淡2013年10月09日【林潔禎╱台北報導】 美國量化寬鬆緩退，象徵經濟復甦腳步顛簸，將拉長全球市場震盪期，花旗投顧負責人王進彰昨表示，第4季債券表現有機會優於股票。不同於上 半年股票優於債券的投資策略，王進彰說，債券可望是穩定獲利的投資選擇之一，若選股票，則建議著眼已開發國家，可逢低布局美國與日本，新興市場則聚焦中國。 王進彰認為，由於美國負債偏高，當利率走升，負債金額也同時高漲，必然會衝擊經濟成長。因此美國經濟成長率仍將是低度成長，約在2.2~2.5%，不可能在短期內跳升到3.5~4%。 陸股可逢低買進 在美國經濟成長率高於4%之前，債券投資人都不必過於恐慌。景氣復甦期間，若看到公債殖利率在3%以上，則建議投資人加碼高收益債。 股市方面，王進彰表示，仍以已開發國家為投資重心，其中美國股市回檔時，反而可以優先考慮進場布局，另外，亦可留意日本股市，由於安倍政府強力支持弱勢日圓，再加上日本申奧成功、通貨膨脹等正向題材加持，日本股市並不看淡。 新興市場方面，則持續著眼中國市場，因中國股市目前處於相對低檔，且近期多項經濟數據有良好表現，投資人若以長期布局為考量，可逢低買進。 他也指出，美元在第4季仍是可考慮加碼的貨幣，若利率上升趨勢在量化寬鬆緩退後確立，美元將可望相對走強；若美國景氣未能如預期般好轉，美元依舊是相對較佳的避險貨幣，因此，在短期內美元若有回檔，投資人在個人風險承受能力下，可依需求適時加碼布局。 星展續看好股市 另外，星展則持續看好第4季股市表現。星展表示，新興市場在歷經聯準會縮減量化寬鬆預期所面臨嚴重的賣壓後，短期可能暫獲喘息空間。由新興市場流出的金額，已達到景氣循環的高檔，在超賣的情況下，有機會出現技術性反彈，因此將亞洲、新興市場3個月投資評等調升至中立。 原物料可望改善 星展看好新興市場具備經常帳順差、具大量外匯存底、低外債者，其中亞洲不含日本的基本面將會優於拉丁美洲、土耳其和南非；包含中國、香港、台灣及南韓在內的北亞及新加坡市場表現將會優於東南亞和南亞。 至於原物料本季表現可能將較為改善，主因為全球經濟成長正重拾動能。再者，倘若美元走勢正如星展預期在未來1、2個月傾向弱勢，對原物料而言，亦將會有所提振。 【金融機構第4季投資建議】 ★花旗投顧 ◎美國經濟低成長，債優於股，高收益債不看淡 ◎股票市場留意美國與日本 ◎中國股市處於相對低檔，可逢低買進，人民幣升值趨勢不變 ◎仍可考慮加碼美元，若利率上升趨勢在QE緩退後確立，美元將可望相對走強 ★星展銀行 ◎持續看好股市表現 ◎新興市場超賣情況下，可望出現技術性反彈，將亞洲、新興市場3個月投資評等調升至中立 ◎因全球經濟成長正重拾動能，原物料表現可能將較為改善 資料來源：相關金融機構 ---------------下一則--------------- 陸金融、綠能股 Q4喊衝2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 十一長假後開市，中國大陸股市昨（8）日收紅，亞洲股市也多上漲作收，不畏美國股市前一天下挫。基金業者認為，中國的金融、地產股、綠能等相關利基股，都有投資機會，台股也可望受惠。 雖然道瓊30種工業股價指數7日下挫0.9%，跌破15,000點，但亞股昨日不受影響，除紐西蘭小跌外，其他全收紅。上海證券綜合指數23.53點，收2,198.2點。 下半年來大中華股市表現不弱，第3季香港恆生指數漲10%，國企指數漲11%，陸股上證指數也漲近10%。台股本月以來就上漲約2%，名列全球漲幅前十大。 雖然陸股昨日上漲，但惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫指出，陸股後市趨勢向上，但漲幅恐不如第3季，主因國際投資氣氛受美國財政問題與債務上限干擾。 鄭家倫說，目前陸股投資布局宜跟著政策走，政府打奢就少碰零售百貨和消費類股，政策大力扶持的節能和醫療產業，以及如火如荼展開的第四代通信基礎建設，都有不少利基型股票。儘管地方財政問題又將浮上檯面，但金融類股仍有可布局的標的，像是資本結構健全的金融類股、主攻一二線城市的優質房地產開發商。 ---------------下一則--------------- 十一長假後 中港股市領航 亞股順風揚2013年10月09日【陳智偉╱綜合外電報導】 中國股市十一長假後昨開市交易，在長假期間零售銷售暢旺、房市價量齊揚激勵下，由零售、地產股領軍上攻，上海證券綜合指數開低走高，終場漲逾1%，港股恒生指數漲0.9%，帶動亞股克服美國財政僵局利空走強。 民幣中間價創高 中國股市在長假後第1個交易日，創2周來單日最大漲幅，帶動亞股反彈，3個交易日來首度上漲，表徵亞太股市整體行情的MSCI（摩根士丹利資本國際）亞太指數昨上漲0.3%，亞太各國股市包括泰國、印尼上漲1.3%，南韓、印度上漲0.4%，日本也上漲0.3%收紅。 中國十一長假期間（10/1~10/7）零售與餐飲銷售額達8700億元人民幣，較去年同期成長13.6%，一線大城房市價量齊揚，地產商傳出銷 售佳績，加上長假期間蓄積利多，經濟數據包括9月製造業景氣連12月擴張，同月服務業景氣加速擴張，9月非製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創半年新高。 人民幣昨在人行導升下走強，兌美元中間價以匯改來新高6.1415開出後，上海匯市即期匯價盤中一度升0.07%，終場收6.1211，較長假前升值0.01%。正德人壽保險駐上海基金經理人吳侃說：「長假零售銷售佳，增添外界對中國經濟成長，尤其在內需消費的信心。」 ---------------下一則--------------- 亞股基金 Q4布局佳機到2013-10-09 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導 統計過去10年每年第4季MSCI各指數報酬，無論MSCI世界指數或MSCI新興市場指數，除2008年外每年第4季，所有指數都是正報酬，其中MSCI新興亞洲指數表現最亮麗，第4季報酬率平均5.44％，近10年第4季正報酬機率更是百分之百，法人因而為認為，現在布局亞股基金正當時。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，今年以來新興市場股市受到資金抽離及量化寬鬆（QE）可能退場、美債上限問題對景氣形成不確定性，表現落後美國及其他成熟市場；但亞洲基本面優勢並未改變，未來在國際情勢逐漸明朗化後，將持續吸引資金回流。蘇士勛強調，新興市場股市處於區間整理階段，在資產類別的選擇上，建議多留意今年以來表現相對落後，或評價偏低的股市，如大陸、韓國、台灣等股市，在評價以及落後補漲空間上都相當值得期待。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠指出，10月以來資金續流入亞洲，全球資金持續的流入有助亞太地區股市表現；且亞洲擁有經濟與企業獲利成長回升、評價便宜、以及資金流入等三大優勢條件，投資潛力持續看好。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如強調，現階段MSCI亞洲指數股價淨值比為1.52倍，較2011年7月時的1.95倍折價約22％，現階段亞股相較全球股市折價約20％，相較2011年7月時折價幅度僅3％，價格相對便宜；較看好經濟趨勢向上的東北亞，股市表現可望優於東南亞股市。 ---------------下一則--------------- 東協基金 全面翻紅2013/10/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨著美國聯準會宣布暫緩量化寬鬆（QE）退場，先前承受沈重賣壓的東協，終於重展笑顏，近一月基金績效全面收紅，平均上漲6.2%，但拉長至今年來看，僅復華東協世紀基金、摩根東協基金及利安資金東南亞基金三檔維持正報酬。 東協市場歷經8月大幅修正，9月展開絕地大反攻，帶動近一月平均基金績效收紅，由於東協經濟基本面正向發展不變，投資與消費可望持續帶動東協經濟成長，加上先前東協市場已陷入波段修正，市場看好對其後市反彈空間。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，自5月聯準會釋出QE退場訊息以來，東協除除新加坡外，短線匯率貶值幅度大，目前多已回至三年前水位或更低，有助改善貿易逆差的問題，可刺激觀光業，出口產業表現，如泰國的農產品、馬來西亞和印尼的橡膠業。 歐美經濟數據持續偏多、中國大陸的製造業採購經理人指數（PMI）連續三個月走升，滙豐中國PMI也連續二月站上50以上擴張水準，大陸出口占東協國家的國內生產毛額達7.7%，僅次於東協區域內貿易比重。 隨大陸製造業重回擴張，新訂單分項回到50 以上，且因終端製品存貨水準下降，預期原物料回補庫存力道應可持續，有助拉抬東協出口動能。黃寶麗說，第4季將聚焦在估值回升及出口成長題材，觀察亞洲主要國家近一季本益比變動幅度，東協降幅高達8.3%，預期國際情勢回穩後，可望吸引買盤回流。 ---------------下一則--------------- 現在進場歐股 掌握10%漲幅2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐股已大漲一波，投資人擔心是否仍可進場？投信業者指出，根據高盛證券報告顯示，歐股正進入為期33個月的復甦成長期，此時進場，預期至少有一成漲幅，因而吸引美、歐長線資金持續進場加碼。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇分析，歐股除了比美股便宜的價格外，更大的優勢是資金動能強勁，歐洲的投資基金買超自家股票的金額已達800億美元，美國投資人是600億美元，其中，美國投資人買超歐股的金額，更創下近36年的新高紀錄。 方定宇指出，根據高盛報告顯示，歐洲股市循環有四個階段，過去歐債肆虐期間，歐股市處於絕望期，但從去年第2季後，歐股明顯從谷底回升，到今年以來累積漲幅在30%以上，表面上看似漲多，但那只是谷底回升期的資金反彈而已。現階段國際資金買超歐股，為的不是轉反彈波，而高達33個月的成長復甦波段。 瀚亞投資分析，雖然此時進場投資歐股，報酬率不如谷底回升時期，但股市在成長復甦期的時間延續性較長，若再加上之後的14個月的樂觀期，兩個波段的整體累積報酬可跟谷底回升階段分庭抗禮，現階段投入歐洲資產，長期回報反而相對穩健。 ---------------下一則--------------- 經濟復甦 歐股遭低估2013-10-09 01:27 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 義大利政壇再度出現戲劇性轉折，總理萊塔（Enrico Letta）所領導的左右派聯合政府順利通過參眾議兩院信任投票，避免政府解體命運，因此信任案高票通過，使得義大利股債市均見補漲行情。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫指出，歐洲央行再度維持利率於0.5％歷史低檔不變，總裁德拉吉冀望帶領歐銀安然渡過復甦初升階段，預計在ECB護航下，歐銀不僅擁有較佳流動性優勢，對復甦中的產業提供充沛營運活水，有助景氣。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區9月復甦腳步加快，Markit綜合採購經理人指數上升至27個月高點，主要是服務業活動支撐，9月歐元區綜合PMI指數自8月的51.5上升至52.1，為2011年6月以來最大升幅。 德盛德利德國產品經理許廷全指出，德國在精密工業技術、化學跟機械設備等產業為出口強國，企業盈收比重4成以上來自西歐以外地區，若全球持續復甦，企業資本支出擴大，德國廠商受惠機會高。 他指出，投資德國，等於投資全球的景氣復甦，當前投資德國，可鎖定原物料、健康護理與科技產業，參與全球景氣復甦回升行情。 施羅德投資歐洲股票團隊主管貝特曼（Rory Bateman）表示，歐洲景氣循環調整後的本益比仍然低於15倍，遠低於歐股過去歷史高點的22倍，也低於美股歷史高點的25倍本益比，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 歐股轉機意味濃 Q4首選2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 霸菱投顧昨（8）日發布第4季投資展望指出，景氣復甦，股市展望優於債市，股市也可望受惠於第4季傳統的多頭行情。歐洲為成熟股市首選，亞股值得期待，固定收益中則看好高收益債券。 霸菱投顧指出，量化寬鬆政策（QE）維持不變，利率仍將維持低檔，有利企業獲利，也有利於股市。就整體資產配置而言，股票優於債券。 就季節因素來說，第4季向來是股市的旺季。彭博資訊統計，從1999年歐元成立以來，不論是美國、歐洲或新興市場，第4季通常表現最強，尤其12月更是全年漲幅最大的月分。 就成熟市場，霸菱看好歐股，主要是因為歐股轉機意味濃厚，企業獲利可望提升，而且股價也較便宜，未來12個月預期本益比僅12.4倍，不但低於其長期平均，也低於美股的14.8倍、日股的14.2倍。 在新興市場中，霸菱投顧認為，亞股可望複製去年多頭走勢。去年下半年，受到美國推出第三次量化寬鬆（QE3）及日本首相安倍晉三當選的激勵，亞股強勁反彈。今年推動亞股的力量則是中國大陸及南韓經濟好轉，加上QE維持不變。 除了東北亞以外，霸菱投顧也看好東南亞，因為東協挾帶區域整合綜效、豐厚的人口及中產階級紅利、蓬勃的投資消費商機等長期利基點，修正時反倒是中長線布局的良機。至於拉丁美洲，霸菱投顧認為短線雜音多，但只要中國大陸製造業維持動能，就能帶動巴西原物料產業表現。 ---------------下一則--------------- 柏南克QE發言 33字代價12兆2013/10/09【聯合報╱編譯張佑生�綜合報導】 美國聯邦準備理事會主席柏南克5月在國會表示，美國經濟情況如果好轉，將考慮讓量化寬鬆（QE）政策逐步退場。華盛頓郵報8日報導，柏南克這段包括33個英文單字的發言，造成全球股債市4,044億美元（約11.9兆台幣）的資金外逃，經過換算，柏南克發言的每個字單價高達120億美元（約3525億台幣）。 IMF貨幣與資本市場部門副主任哈柏梅爾表示：「全球主要央行認定危機已經過去，可以停止額外的購買資產和其他措施，來維持經濟發展時，我們總會擔心引發的震盪。所發生的一切，既非我們想要也不是我們所願。」 IMF和世界銀行秋季年會暨G20會議，將於11日至13日在美國華盛頓舉行，聯準會QE退場的時機和屬性，將是會議主要議題。 IMF無權干預個別國家的財經政策，但希望聯準會在決定QE退場的速度和額度時，能將其他他國家的情形列入考量。 巴西曾批評，聯準會的QE造成部分國家的通貨膨脹、資產泡沫和貨幣升值。現在，各國擔心的是QE退場，資金會往相反方向逃竄。 IMF的報告，並未點名柏南克要負責，但強調在危機時期的政策告一段落時，「靈巧溝通」和「合宜政策」對於阻止動盪的重要。 美國經濟持續穩定成長，經濟體質變強，是QE退場的前提，這對全球經濟都是好事。但是經濟情勢穩定後，美國利率必將上揚。 ---------------下一則--------------- Q3財報秀 美股現升機2013/10/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國兩黨在舉債上限議題僵持不下，拖累S&P 500指數大幅修正，甚至跌至近一個月低點，眼見政治協商短線無解，接下來市場焦點將轉移至近日登場的第3季企業財報。儘管市場預估保守，一旦實際公布結果優於預期，將帶動美股擺脫盤整，重啟漲勢。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國經濟數據好壞參半，又有美國兩黨協商破局及債務上限問題攪局，導致近期美股表現偏弱。不過，美國經濟邁向成長，今年以來整體固定資產投資相關項目緩步改善，從汽車家電、營建投資到設備投資都回升，可望抵消財政議題對經濟帶來的可能衝擊。 賽門指出，就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，因此美國企業增聘雇員、提升資本支出意願重要性極高，使第3季財報成為焦點。 Thomson Reuters預估，S&P 500第3季每股盈餘增長4.5%，較上季小幅下滑，但第4季可望回升至10.9%。其中，以內需族群獲利最看俏，包括金融、非必需性消費及電訊等EPS成長率逾7%，僅原物料及能源產業呈現負成長。賽門指出，第3季美國家庭淨資產達76兆美元，已遠遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也已經從去年底的14%的高峰大幅下滑至10.4%。內需消費占美國GDP逾七成，房地產及就業市場改善，帶來財富效果，料將支持消費市場活絡，同步帶動內需型產業獲利走升，並有助於美國經濟持續邁向成長。 此外，美國企業今年積極實施庫藏股，賽門指出，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額已高達3,000億美元，在美國企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，而實施庫藏股也將有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美國聯邦政府關門與舉債上限期限逼近，市場紛紛退場觀望。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 後市不淡2013/10/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國債務上限持續干擾市場，美股最近表現不穩定。不過，基金業者認為，依據歷史經驗，美國政府十次短暫關閉，美國股市有八次在三個月內上漲，美股如果趨穩，全球股市也可望受激勵。 美銀美林針對美國固定收益投資人調查顯示，最擔憂的利率上揚風險已較前次調查下滑，反而對財政政策的風險擔憂度上揚。先機美國入息基金富盛產品經理劉振璋分析，預算爭議往往只是一時，但18日即將上場的調高美國舉債上限（目前是16.7兆美元）更重要，如果沒有通過，對市場影響較大。根據HIS機構預期，聯邦政府關閉一天約造成3億美元的經濟損失。劉振璋分析，美股若因政治因素下跌，反而對長線投資人帶來機會。摩根大通統計，過去十次美國政府短暫關閉，三個月後美股有八次上漲，平均報酬為5.1%。劉振璋說，目前美股可觀察三個重點，即量化寬鬆（QE）何時及如何退場、政府預算與債務上限爭議、第3季財報表現。預估美國企業財報佳，可望激勵美股上揚。ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，隨著債務上限時間逼近，美股波動將加劇，但市場對美國會終將於最後一刻達成協議仍具信心，金融市場也已經先行反映。白芳苹認為，短線投資信心仍然不穩定，有利資金重回新興市場。 中國股市築底彈升，主要國家匯率也趨於穩定，有利新興股市柳暗花明。建議投資人，以全球股票型基金掌握全球各地的投資機會。 富蘭克林投顧也認為，短線政策變數無礙經濟復甦趨勢，風險資產仍具投資優勢。富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，經濟復甦趨勢不變，支撐股市中長期表現，金融、健康醫療、耐久財與能源等歐美產業具有較多投資機會。 ---------------下一則--------------- VIX飆高 債限逼近美股慌了 國庫券同步大跌 「美政府若關門 股市看跌3成」2013年10月09日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國舉債上限迫近，違約風險大增，兩大債主中國、日本相繼表達關切，反映美股恐慌情緒的VIX指數周一飆漲16%至3個月半新高 19.41點，美國國庫券本周也在投資人撤出下大跌，10月24日到期國庫券殖利率昨一度升至半年高點0.226%，反映擔心違約的緊張情緒不斷升高。 美股分析師里索茲示警，若美國政府停擺1個月，美股恐自當前水準回檔20~30%左右。他說：「在停擺3~4周後，估將嚴重衝擊美國今年經濟成長，導致消費信心下滑並衝擊企業獲利，若僵局持續1個月以上，估美股將重挫20~30%。」 日本麻生籲美快解決 美 國2大債主中國、日本持有美債規模總計達2.4兆美元（70.9兆元台幣），若美國發生債務違約，勢必衝擊手中美債資產價值。繼中國財政部副部長朱光耀周 一呼籲美國應防止違約，以確保中國對美投資安全後，日本財務大臣麻生太郎昨也呼籲美國儘快解決財政僵局，以免衝擊日本所持美債價值及全球經濟成長。 據研究機構IHS指出，由於美國政府上周開始部分停擺，衝擊上周產生16億美元（472.67億元台幣）的經濟產值損失，隨著美國政府關門邁入第2周，平均1天經濟產值損失高達1.6億美元（47.27億元台幣）。 美經濟估損500億美元 另據總體經濟研究機構Moody’s Analytics首席經濟學家薩帝（Mark Zandi）預估，若美國政府持續關門長達1個月，美國經濟損失將上看500億美元（1.48兆元台幣）。 不過，日本政府昨澄清媒體報導表示，美、日官員近日並未針對美國財政協商僵局召開緊急會議，僅在雙方經常性會談中提及相關議題，並交換意見。 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）日本事務負責人席夫指出，美國財政危機恐抵銷安倍經濟學效果，尤其熱錢搶進日圓避險，恐推升匯價，更非日本當局所樂見。 此外，日本公債前景也有疑慮。日本10年期公債殖利率昨走揚，一度從上周的5月來低點0.625%升至0.65%。 日退休基金備戰不足 全 球最大退休基金日本政府退休保險基金（Government Pension Insurance Fund, GPIF）顧問專家伊藤隆敏指出，日本經濟改善可能帶動市場利率走升，GPIF持有大量日本公債資產恐將面臨虧損風險，目前日債部位仍高達6成的GPIF 尚未做好因應準備。 ---------------下一則--------------- 防倒債 美舉債上限擬增30兆2013年10月09日【李寧怡、陳培煌╱綜合報導】 美國政府債務眼看要在下周四觸頂，共和黨籍聯邦眾議院議長貝納（John Boehner）仍高姿態要求總統歐巴馬進行協商，否則不會同意提高舉債上限。主導參院的民主黨為了防止倒債危機，計劃提出一項不帶附加條件的議案，將目 前約490.5兆元台幣的舉債上限再調高約29.4兆元台幣以上，期限逾1年，以確保政府在明年期中選舉前有足夠舉債空間。 不滿貝納拒表決 參院多數黨領袖瑞德最快周二會提出議案，可能周五進行測試性投票。不過此舉能否成功提高舉債上限，尚未可知。若議案中未附加削減赤字的條款，預料共和黨會予以否決。白宮官員史伯林前天說，或可接受臨時性的提高債務上限短期方案，以免出現災難性後果。 美政府局部停擺仍未見轉機，歐巴馬與眾院間的僵局甚至有惡化傾向。貝納不願得罪茶黨，以票數不足為由，拒絕在眾院表決不附帶延後實施歐巴馬健保條 款的臨時預算案，但眾院民主黨員與溫和派共和黨員表示，以目前兩黨議員票數看來，應有過關可能。歐巴馬前天意外造訪多數員工放無薪假的聯邦緊急管理署 （FEMA），痛批貝納不肯表決，「因為他顯然不想看到政府關門的僵局結束。」 美國在台協會（AIT）官網首頁昨出現「暫停定期更新」訊息，指「由於美國政府撥款的延遲，本網站將暫停定期更新。但我們將繼續發表任何必要的緊急消息」。有1萬多名粉絲的AIT臉書也暫停更新。 AIT網站暫停更新 AIT發言人金明（Mark Zimmer）說，因接獲華府指示，在政府關閉期間不更新網站與臉書。 ---------------下一則--------------- 拉美基金出運 近3月全賺2013-10-09 01:27工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導 受制疲軟的商品價格，上半年拉美股市令人失望，但隨全球景氣改善，拉抬原物料需求回升，搭配第4季旺季來臨，9月以來拉美股市急起直追，委內瑞拉、阿根廷、巴西等股市上漲逾1成，並擠進全球主要股市漲幅前十大；反應在基金績效上，22檔拉美基金近1月及近3月績效全面翻紅。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，成熟市場經濟復甦明顯，加上大陸經濟增速回穩，推升原物料需求緩步增溫，下半年來HSBC綜合資源指數上漲10％，連動拉美經濟正向發展，進而拉抬股市向上表現。 凱瑞說明，不論是景氣或股市，拉美與大陸均有高度連動，尤其是巴西，眼見大陸景氣在穩增長政策扶持下，PMI與陸股第3季以來回升鮮明，巴西與拉美股市反彈，預期大陸景氣未來幾個月吾持續盤堅，有利延續拉美股市反彈行情。 摩根投信統計，回顧過去十年，除了2008年金融海嘯，MSCI拉美指數在第4季上漲機率百分百，平均漲幅達11％（扣除2008年），第4季周期性回升行情顯而易見。 瀚亞投信投資長黃耀東表示，巴西和陸股目前都屬於價值型市場，目前巴西股市本益比低於歷史平均10％，長期價值浮現，但短期股市能否續強，除了仰賴大陸表現，巴西經濟數據改善也同樣重要。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，巴西正進行結構性改革，目前巴西政府採取提高關稅保護國內市場和降息、放鬆貸款這兩大經濟政策，對於提升國家競爭力的激勵有多少仍有待觀察。他指出，整體來看，巴西的經濟變數仍大，匯率的大幅度波動也影響投資表現，投資建議要精選個股，基本上就是以選股不選市為主要投資策略；由於通膨有升溫跡象，央行的升息短期壓抑消費，長期上看好農產品產業。 柏瑞投資拉丁美洲中小型公司股票基金經理人史黛西．史戴莫（Stacy Steimel）表示，巴西及智利的中小型股本益比及獲利成長預估值仍具投資吸引力。 近期拉美股票型基金雖仍呈現淨流出，但淨流出額度佔總資產比重已接近2008年海嘯時期低點，拉美股市已來到轉折點，待市場信心回穩，景氣復甦更明確，漲勢可期，建議可逢低加碼，或定期定額布局。 ---------------下一則--------------- 非洲8雄股市 近1年2位數報酬2013-10-09 01:27 工商時報 記者陳欣文�台北報導 向來不被投資人看好的非洲，八個國家的股市在過去一年創下兩位數報酬，平均漲幅達35.42％，表現不但勝過所有新興市場指數，部分股市的表現甚至還遠遠領先成熟市場。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，與國際資金連動性較低，是非洲股市之所以一枝獨秀的主因，具有原物料出口題材的非洲股市，無論迦納、奈及利亞、辛巴威都有不錯表現。 根據Bloomberg統計，近一年非洲股市以迦納的93.91％掄元，經濟規模較大的肯亞、奈及利亞、南非與埃及，漲幅分別也有49.17％、40.63％、19.51％及10.44％，受到歐美復甦加持製造業擴張使然。 瀚亞投資表示，因地利之便，亞洲國家的需求對東南部非洲有關鍵影響。非洲八雄當中，南非、辛巴威、坦尚尼亞、肯亞跟模里西斯跟大陸、印度甚至中東地區都有密切往來，實體經濟的增長也拉抬企業股價往上。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，昔日新興市場焦點的金磚四國，如今都面臨一定轉型挑戰，因此國際投資人開始留意到新崛起的非洲市場。近期彭博新興市場調查更點名看好非洲。 白祐夫指出，政治改革下，過去十年非洲經濟增長率快速上升，IMF預估非洲今年將有3.3％增長，明年將在5％以上的成長率；非洲出口產品多元化，降低全球低經濟放軟的衝擊，加上大宗物資價格反彈，將推動出口增加並擴大投資。 非洲擁有龐大的經濟潛力，目前只有南非股市較成熟，法人指出，南非企業最大優勢，就在跨國的區域經營現象頻繁，有利經濟規模與投資效益。 法人指出，南非不僅大賺成熟市場復甦財，也撈得到新興市場的內需財，支撐股市表現相對亮眼。 ---------------下一則--------------- 定期定額買基金 生技賺最多2013-10-09 01:29 中國時報 洪凱音�台北報導 投信投顧公會8月統計，國人定期定額購買基金人數為51萬人，與金融海嘯後、曾跌落37.3萬人相比，近5年來成長37％，投信業者表示，若投資人選在海嘯之際大膽入市，連續扣款5年下來基金平均報酬率達15％，國內635檔投信基金中，僅30檔定期定額策略失利，投資績效則以生技類基金最佳。 以各檔基金績效而言，據理柏統計至9月底資料顯示，德盛全球生技大壩基金定期定額報酬最佳，近5年來以81.4％的報酬率奪冠，其次是安泰ING泰國、全球品牌基金、台新主流、永豐主流品牌與安泰ING全球生技醫療等，皆有超過5成報酬。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，生技產業是貨真價實的高成長，因為綜合券商估計，大型生技企業2013年至2016年間，企業獲利年複合成長率高達15％到20％，股價上漲是有基本面支撐，會持續吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 生技泡沫形成 專家：小心爆掉2013年10月09日【姚惠珍、陳威廷╱台北報導】 台灣生技整合育成中心首席顧問蘇懷仁昨在行政院生技產業策略諮議委員會（BTC）上，對於國內生技股非理性飆漲感到憂心，他認為現在生技業一個個泡沫形成，愈滾愈大，總有一天會有幾個泡沫爆掉。 蘇懷仁說：「要學習如何控制泡沫爆掉的衝擊，第1個泡沫破了還有第2個、第3個，如果沒有學會控制，生技泡沫會對產業有很大衝擊。」 投資人未了解高風險 旅外生技專家楊育民則認為，目前台灣生技業確實有泡沫危機，尤其投資人若沒有體驗到生技股屬於高風險高報酬產業的話，風險會很大。 楊育民說：「真正的泡沫是一種非理性的成長，也就是現在的價值，是非理性的價格，就像房地產泡沫一樣，漲到一定程度就會崩盤；另外一種就是投資人對於產品在臨床實驗失敗沒有心理準備。」 楊育民說，新藥研發成功比只有15%左右，但投資人在錯誤期待下，當結果失敗，資金就立即抽離，衝擊其他研發中的新藥，造成整個產業或是系統的崩潰。 此外，中研院院長翁啟惠指出，若要在中國賣藥，不僅須在中國設廠，還要在當地進行第三期人體臨床試驗。他憂心，台灣生技業為進軍中國，勢將遵守，但兩岸若無法簽訂臨床試驗規範，爭取優於各國的條件，恐重蹈電子業出走覆轍，還沒生根就被掏空，相關協商不能拖。 ---------------下一則--------------- 美財政紛擾 組合債抗震兼收息2013-10-09 01:27工商時報記者呂清郎�台北報導 美國財政協商及後續債務上限問題進入僵局，加上近期公布的經濟數據多空錯綜，導致風險性資產過去一周拉回，激發債市的避險需求，美國十年期公債殖利率也自9月5日2.99％高點一路下滑，迄今處於2.6∼2.65％區間盤整，帶動全球債市反彈。 專家認為，10月市場不確定因素增多，投資人宜提早檢視手中部位，若風險性資產比重過高，建議配置部分到波動風險較低的債券，以因應此次美國財政爭議的不確定性。 專家表示，統計過去十年第4季主要債券市場表現，不論新興國家主權債、歐洲高收益債、美國高收益債等，平均表現均優於全球公債，近期美國10年期公債殖利率走勢雖回落至2.5∼2.6％，年底前仍有機會緩步朝3％前進。 所以，現階段若要增添資產防禦性，專家建議可以網羅多元債券配置、具備彈性匯兌避險投資特性的全球債券組合型基金，作為第4季介入債市資產的選項。 統計國內前五大複合型債券組合基金表現，9月以來平均報酬率為0.99％，均優於美銀美林全球債券指數的0.65％，其中表現最好的是富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金，累計報酬率與波動風險均位居第一，顯示在市場震盪頻繁下，債券組合基金可因應市場變化，將各種債券商品納入投資範疇，為投資人提高投資效率、創造收益。 此外，基於國人對配息的偏好，前五大債券組合基金中，多達四檔提供每月配息機制，滿足有固定資金需求投資人。 專家表示，在歐美製造業數據持續走揚之下，公債殖利率未來仍有緩步走揚空間，積極型債券市場在量化寬鬆暫緩退場後雖已呈現反彈，但後續仍有上漲空間，且第四季表現將優於前兩季。 對於期望參與債市投資機會，並希望降低波動風險的投資人，專家建議可藉由全球債券組合型基金靈活配置的特性，搭配景氣、利率、匯率彈性調整避險的多元利基，逐步著手佈局受公債殖利率影響較輕的高收益債基金，或是存續期間較短的新興市場債基金，相對能趨避風險、掌握債市循環變化下的漲升機會。 ---------------下一則--------------- 布局點心債 時機到了2013/10/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 自中央銀行今年正式開辦外匯指定銀行（DBU）人民幣業務後，國內便掀起一股人民幣理財風潮，最新的統計數據顯示，目前國內人民幣存款已超過850億元。此外，人民幣計價基金及人民幣債券等商品也受到投資人關注，除資產配置多元化，還有機會獲得更高報酬。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫指出，目前點心債券平均殖利率為4.25%，相較於相同信評的美元債券，點心債提供較高的殖利率，且歷史顯示，點心債與美債走勢相關性較低，在美債殖利率可能持續彈升、導致債券價格下跌情況下，點心債將是布局首選。而每年第4季到隔年第1季，因中國大陸出口及年節資金需求提升，為人民幣季節性升值旺季，加上市場看好中國大陸下半年經濟成長，故第4季為點心債布局良機。 ---------------下一則--------------- 資金回流 新興債基金後市俏2013-10-09 01:27 工商時報 記者呂清郎�台北報導 9月FOMC會議維持原購債規模，量化寬鬆（QE）退場危機暫時解除，讓資金重回新興市場債券基金，帶動近一月各類型新興債同步反彈，尤以新興當地貨幣主權債大漲4.5％最可觀，新興債基金後市看好。 台新新興市場債券基金經理人張正利表示，未來影響債市最大的變數為美國政府關門及舉債上限所引發的降評風險，根據2011年美國降評後的經驗，新興市場債短期跌幅有限甚至小漲，一年後更大幅反彈。 且近期多家外資券商紛紛上調新興債投資展望，他建議，可利用第4季資金回補新興市場債時機，中長線布局新興債基金。 張正利指出，新興債市基金5月下旬以來連17周資金流出，隨QE疑慮鈍化，吸引國際資金回補，激勵各類型新興債券指數翻揚；先前跌幅較深的新興當地貨幣主權債9月大漲4.5％，新興美元主權債上漲2.6％，新興美元企業債上漲1.8％。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏強調，上周新興債市收紅，主要由於大陸經濟數據報喜提振，目前儘管美國預算協商僵持不下，但以2011年的經驗，最終將會解決，因此，只要精選無違約風險疑慮的公債仍會是投資上策，包括馬來西亞、菲律賓與墨西哥等國家債市皆是首選。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，全球金融市場仍充斥豐沛的流動性，仍會尋求基本面佳、更具投資吸引力的地區進行投資，新興市場提供相對更佳投資機會。他指出，新興國家已經不像90年代時只依賴短期外債來融通，已有較強的經濟體質，潛藏許多投資機會，如南韓、墨西哥、波蘭等即具有較強的基本面。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪也說，自2.6％緩步上揚的美債殖利率將減輕對整體市場的衝擊，有利債券長期的發展，新興市場債已開始自底部爬升，可分批布局。 ---------------下一則--------------- 新興債 中長線漲相佳2013/10/09【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 隨著量化寬鬆（QE）暫緩退場，資金重回新興市場債券基金，帶動近一月各類型新興債同步呈現反彈走勢，尤以新興當地貨幣主權債大漲4.5%最為可觀。 未來影響債市最大變數為美國政府舉債上限所引發的降評風險，但根據2011年美國降評後經驗，新興市場債短期跌幅有限甚至小漲，一年後更大幅反彈，加上近期多家外資券商上調新興債投資展望，可利用第4季資金回補新興市場債時機，中長線布局。 台新新興市場債券基金經理人張正利表示，由於新興債市基金自5月下旬以來，已連續17周呈現資金流出，在過度超賣下，隨著QE疑慮鈍化，吸引國際資金近期開始回補，激勵各類型新興債券指數翻揚。以9月表現來看，先前跌幅較深的新興當地貨幣主權債大漲4.5%居冠，新興美元主權債上漲2.6%次之，新興美元企業債亦上漲1.8%。 張正利指出，在新興債投資價值浮現下，近期多家外資券商紛紛調升展望，包括摩根大通將新興企業債從減碼調升到中立、新興主權債從中立調升到加碼；瑞士信貸（Credit Swiss）預期新興市場2013年經濟成長4.8%、2014年5.4%。巴克萊（Barclays）表示，聯準會（Fed）延後縮減QE將帶給新興市場足夠的喘息空間，新興債市目前相對價值高。 ---------------下一則--------------- 逢低加碼債市 高收債優選2013-10-09 01:27工商時報記者孫彬訓、陳碧芬�台北報導 後量化寬鬆（QE）時代來臨，全球經濟在低率環境中，邁向復甦軌道，法人認為，在所有債券類別中，與股市和景氣連動性最高的高收益債券最具優勢。花旗投顧負責人王進彰表示，經濟前景不明朗，投資人可逢低加碼債券市場，今年第2季賣掉高收益債的投資人，應考慮買回來。 他指出，聯準會（Fed）宣布維持QE購債規模不變，債券市場動能回溫，不但資金流出大幅收斂至不到3億美元，逢低價買回債券是分散風險的投資選擇之一。但花旗也提醒，高收益債係指非投資等級的高風險債券。 王進彰指出，QE緩退象徵著經濟復甦腳步稍顯顛簸，市場上出現一波債券拋售潮，將拉長全球市場的震盪期，展望第4季，債券的表現有機會優於股票，債券仍是穩定獲利的投資選擇之一，尤其複合債券或是高收益債不看淡。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，高收益債價格雖然一度因為美國QE縮減疑慮而趨於震盪，但QE延續讓投資氣氛回穩，即便近期美國國會陷入預算僵局，市場利率仍持續低檔，讓高收益債表現相對領先其他資產。 劉蓓珊指出，隨著利率下滑，企業舉債活動再啟，短線到期償還債券的壓力跟著減輕，如JP Morgan認為全球高收益債的2％低違約率將延續至2015年；儘管利率風險依然存在，但目前利差水準足夠提供緩衝，持續看好高收益債後市表現。 霸菱資產管理霸菱高收益債券團隊投資經理人Ece Ugurtas指出，仍然看好高收益債券前景，近期公布的數據顯示已開發國家經濟持續復甦，美國的情況尤是如此，而經濟持續復甦有望為企業盈餘能力帶來支持，確保基本面仍具吸引力。 他指出，高收益債是對利率最不敏感的債券類別之一，報酬主要受到發行企業的基本面影響，企業基本面仍相當良好，因此預期高收益債仍有望在未來有不錯的表現機會。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區9月信心 連5升2013-09-28 01:27 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 歐盟執委會周五公布，歐元區9月經濟信心指數（ESI），連續第5個月上升，並且創下2年新高，顯示在企業與消費者對經濟前景信心增強，認為可望在未來幾個月內持續成長。 歐元區17國的9月ESI，從8月的95.3點，上升至96.9點，為2011年8月以來新高。歐盟27國的9月ESI上升2.4點至100.6點，為2011年7月以來首度高於長期平均值。 近期採購經理人指數顯示，歐元區第3季經濟可望持續成長，若真的如此，加上經濟信心增強，勢必有助帶動民眾增加消費和企業增加投資。歐元區第2季經濟季增0.3％。 至於歐元區各主要經濟體的信心，西班牙和義大利增加2.5點，法國增加1.6點。德國則維持不變。荷蘭仍受房市泡沫餘波之苦，下跌0.9點，是各主要經濟體裡唯一出現信心下跌的國家。 各行業的信心也都好轉，像製造業在新訂單（包括出口訂單）帶動下，從8月的負7.8點，上升至負6.7點。至於服務、銀行、零售和營建等行業信心都上升。 歐元區消費者信心指數9月也上升0.7點，為去年12月以來首次出現連續上升。主要是民眾看好未來12個月的經濟和就業市場好轉。這反映民眾將增加消費，尤其願意在未來12個做重大消費（像購買汽車）的家庭數量，較8月為多。 儘管如此，外界認為歐元區的經濟復甦力度仍然疲軟，因為區內許多國家為強化財政體質而持續削減支出。此舉勢必會影響經濟復甦的腳步。。 Capital Economics首席歐洲經濟學家洛依尼斯（Jonathan Loynes）說：「雖然信心指數反映歐元區經濟的持續成長，但對於要解決區內的失業與債務問題來說，這樣的成長速度仍不夠。」 歐元區失業率迭創新高和政府削減支出，加上區內許多銀行無力放款，都拖累企業投資和民間消費。 ---------------下一則--------------- 富達：歐股漲聲響 仍可進場2013-10-01 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導 歐洲經濟成長仍落後全球均值，但歐洲企業具備高度競爭力，加上歐股股價之前跌幅大，使得今年來再度吸引國際資金青睞。富達投資表示，歐洲不少知名國際企業獲利率續上揚、股利率也具吸引力，且股東權益報酬率潛力大，即使股價已出現一波漲勢，仍具投資潛力。 今年以來成熟市場引領漲勢，不但美日股市分別都出現20％、40％的漲幅，國際資金更擴散至歐股，也讓道瓊歐洲600指數漲幅一度創下五年高點。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）指出，歐洲經濟成長仍落後全球均值，但一些歐洲知名企業因為布局全球，獲利佳，企業成長率當然可有優於歐洲經濟景氣表現。 他說，日前歐洲央行行長德拉吉再次重申寬鬆立場，並稱歐元區經濟復甦仍脆弱，將持續以寬鬆貨幣政策，所以，歐股也沒有量化寬鬆（QE）退場問題，也不會受到QE退場問題干擾，這也是歐股表現可以勝出原因之一。 卡瑞爾指出，在快速變化的金融環境中，全球資金開始從固定收益產品流到股市，投資人尤其愛具有高股利股，而歐洲企業正可以持續穩定地提供高股利，切合投資人的需求。根據統計，全球主要指數企業所發放的股利率平均值，以歐洲企業發放的股利率最高，目前歐元藍籌50指數的股利率在3.3％，優於MSCI世界指數的股利率2.8％、更比S&P500指數股利率2.2％高。 但他提醒，投資人還是要留意歐洲市場風險，尤其邊陲歐洲國家債務還需要再整合，因此現階段買歐股，要挑選結構性改善與景氣循環向上產業，投資評價便宜的標的。 景順投信產品經理唐紀為認為，歐洲現在是核心國家如德國、英國、法國等，帶領邊陲國家的希臘、西班牙、義大利等，走出經濟泥沼，8月公布的製造業PMI指數即可發現，歐元貶值下，歐元區出口暢旺，製造業表現亮麗，其中以德國受惠最大。 ---------------下一則--------------- 歐股活力旺 富達喊進2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐洲經濟脫離衰退，德國總理梅克爾獲得大選勝利，今年以來表現不錯的歐洲股市再度獲得投資人的矚目。富達昨（30）日發布歐洲投資展望指出，歐洲經濟回溫，企業有競爭力，歐股值得進場。 富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）昨日指出，雖然歐洲經濟成長仍落後全球平均值，但歐洲企業獲利卻優於全球平均，歐洲企業具備高度的競爭力，也能受惠於全球的復甦。 卡瑞爾說，1985年以來，歐洲企業每股盈餘一路成長，優於全球平均。在快速變化的金融環境中，歐洲企業持續穩定提供高股利，目前歐元藍籌50指數的股利率約3.3%，優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的股利率2.8%、美國S&P500指數的2.2%。 此外，近十年來，歐洲企業營運結構完全改變，內需比重持續降低，國際市場占比則不斷攀升。卡瑞爾說，從去年以來的匯價走勢來看，即使面臨匯價不利的條件，出口到新興市場的歐洲業者表現仍優於新興市場。 卡瑞爾指出，歐洲企業基本面改善，股東權益報酬率（ROE）有成長潛力，加上投資評價便宜，歐股值得進場。不論是本益比或股價淨值比，目前的價位都低於歷史平均值。 相較美股，歐股顯得更便宜。卡瑞爾指出，美股已漲了一波，造成美股與歐股之間的本益比差距擴大，一些美系資金也開始流到歐股，但這些資金仍未大量進場，預期歐股仍有上漲動能。 不過，卡瑞爾也說，歐洲仍有一些風險，尤其是邊陲國家的競爭力不足，單位勞動成本上揚幅度遠高於德國、奧地利、法國等國家。競爭力並非一朝一夕可以改善，但投資歐股可以選擇有競爭力的企業。 富達是國內歐洲相關基金最多的基金公司，區域加單國基金數目高達14檔，投資人如果看好歐股前景，該如何選擇？卡瑞爾指出，要看投資人自己的風險承受度。 例如，富達歐洲基金就專注買進投資評價具有吸引力的好公司，像是瑞士核心消費優質企業；富達歐洲動能基金偏重中型公司；富達歐洲小型企業基金看好結構性投資主題，如網際網路、外包服務、奢侈品、醫療等。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 資金回流2013/10/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報】 市場關注焦點轉移到美國債務上限議題，不確定氣氛籠罩下，上周美股基金淨流出70億美元，但9月仍以88億美元淨流入勇奪股票吸金冠軍。相對於美股陷入觀望，歐股吸金氣勢並未減緩，買氣連旺13周，創下2009年以來最長吸金周數，9月吸金85億美元，僅次於美股，凸顯資金回補歐股意願高漲。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國聯準會延續量化寬鬆（QE）政策，並未帶給美股太多激勵，反而伴隨獲利了結賣壓湧現，導致標準普爾500指數（S&P 500）一度連跌五天，主要是因為市場關注焦點轉移到財政預算及舉債上限議題，不確定氣氣蔓延之下，資金紛紛選擇退場觀望。 賽門指出，參眾兩院須於9月30日通過臨時支出法案，若不通過，美國政府將在10月中旬被迫關門，有鑑於兩黨都負擔不起政府關門或債務協商破裂的衝擊，預期發生機率並不高，一旦臨時支出法案通過，將可支持政府運作至12月15日，同時也給予兩黨在債務上限協商有更多討論時間。 此外，美國企業第3季財報即將登場，Thomson Reuters預估，第3季S&P 500企業獲利年增率將達4.8%，賽門分析，今年以來美國企業發布實施庫藏股金額高達3,000億美元，在美國企業帳上現金位於歷史高檔下，預計未來實施庫藏股趨勢將延續，並有利於每股盈餘提升與股市籌碼穩定。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）說明，歐元區市場預期德國大選後各黨組成聯合政府機率較高，不僅政局更穩，政策變數相對較小，有利歐洲經濟動能及股市表現。歐股基金連續吸金13周，顯示資金正在回流，景氣復甦行情正如火如荼展開。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 Q3漲一成2013/10/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲主要股市包括德國法蘭克福指數及法國CAC 40指數，在第3季分別上漲近8%及11%，帶動道瓊歐洲600指數第3季上漲逾9%，歐股走高之下，帶動歐元區及歐洲股票基金績效繳出平均逾一成正報酬表現，在第3季全球各主要區域股市中領先。 歐股經濟數據頻傳捷報，比方8月英國消費者信心指數由上月的負16上升至負13，創2009年10月以來新高；德國9月IFO企業景氣指數升至107.7，創2012年4月以來高點；歐元區消費者信心自2012年底觸底以來，更已經連續上揚數個月，顯現歐洲景氣明確復甦。 歐洲景氣的回溫也使得歐股獲得資金青睞，歐股已連續吸金長達13周，顯示資金持續回流歐股，景氣復甦行情正如火如荼展開。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲景氣轉佳將改善歐洲企業盈餘，為帶動歐股續揚的關鍵動能，其中，看好以內需為導向的企業，產業布局側重循環類股，看好金融地產、消費耐久財及工業類股。 10月政治議題增多，包括義大利及希臘政局、德國籌組新政府進展，加上年底前將陸續評估希臘、葡萄牙及愛爾蘭紓困進展，須留意對南歐股市帶來的波動。 至於第4季歐洲市場展望，柏瑞投信認為，第4季歐洲股票相對美國股票來說仍有價值面優勢，雖義大利短期政治動盪，但整體來說，南歐國家，英國、德國及法國表現仍算穩健，加上歐洲區域經濟成長率從第3季、第4季起將由負轉正，擺脫近五年衰退走勢，因此對歐股後市仍樂觀。 在選股方面，景順泛歐洲基金經理Martin Walker表示，未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，將有利於整體經濟的發展。 從已公布的經濟數據來看，歐洲景氣似已從谷底回升，現階段市場認為較安全的防禦性股票，如消費品與副消費品等，評價上已不便宜，反而是與經濟周期相關的類股，如金融公司、景氣循環股、歐洲邊陲國家的公司等，評價與過去歷史水準相比較便宜，可以留意。 ---------------下一則--------------- 歐元區PMI連升 消費科技股看旺2013/10/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德國總理梅克爾獲得勝選後，她所屬的政黨得票率未過半，必須與其他政黨組聯合政府執政。投信業者指出，德國政治雖尚有不確定性，但經濟已走出衰退，預期歐股後市看好，第4季可能更勝過美股。 聯博投信指出，各項證據顯示歐元區正走出經濟衰退，不僅是歐元區第2季經濟成長季增0.3%，寫下2011年第3季以來首次經濟正成長的季度，同時各項調查數據也持續改善。 8月製造業與服務業複合採購經理人指數（PMI）上升至51.5，不僅是連續第五個月上升，同時也締造2011年6月以來的最佳水準。 歐元區周邊國家經濟狀況也展露曙光，例如8月義大利與西班牙綜合PMI指數自2011年上半年後，首次雙雙來到50榮枯分水嶺之上。 群益投信副總經理張俊逸表示，德國總理梅克爾獲得勝選，意味德國面對歐債處理態度不會有太大改變，政策不確定性下降，雖然復甦力道偏弱，但第3季經濟成長率預料維持正增長。 歐元區9月消費者信心指數持續上升，顯示歐元區景氣呈復甦態勢，後市值得樂觀期待，消費性與科技類股相對看好。 ---------------下一則--------------- 經濟仍有風險 歐央行維持低利率-自由時報1021003〔編譯盧永山�綜合報導〕 雖然歐元區已脫離史上最長衰退期，但歐洲央行週三維持基準利率○．五％的紀錄低點不變。歐洲央行總裁德拉吉說，將密切注意市場利率變動，必要時，將採取任何政策選項來壓制市場利率。週三歐股因美國聯邦政府進入第二天停擺而下挫。 Berenberg銀行經濟學家舒茲（Christian Schulz）表示，這決定一如預期，在通膨尚低且經濟仍有下行風險下，目前也沒有立即緊縮政策的壓力。 歐洲央行試圖透過維持超低利率，以提振歐元區的復甦力道，原因是美國聯準會暗示準備縮減購債規模後，已經導致全球借貸利率升高；加上歐洲銀行業開始歸還長期再融資操作（LTROs）的借款，導致流動性吃緊，市場利率震盪加劇，歐洲央行希望能緩和市場利率的波動。 歐洲央行是在二○一一年底至去年初啟動為期三年的LTROs，向金融體系挹注逾一兆歐元，其中包括一．四兆美元流動性，並同意銀行業可選擇提早償還借款。 由於歐洲銀行紛紛提前償還借款，歐元區金融體系的過剩流動性已降至二○○○億歐元附近；德拉吉先前暗示，這就是底線。 ---------------下一則--------------- 歐洲景氣循環股 動能強2013/10/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區9月製造業採購經理人指數（PMI）連三月擴張，顯現經濟仍穩健復甦，其中，隨德國選舉落幕，政局不確定因素取消後，德國9月投資人信心更攀升至三年多來新高，市場看好接下來歐洲可望在德國領導之下，展開景氣復甦循環。 受惠於需求強勁，歐元區9月製造業採購經理人指數連續三個月擴張， 8月失業率則處在與上月持平12%。 在歐洲各國中德國經濟復甦相較明顯，德國9月投資人信心攀升至三年新高。 歐元區17國擺脫歷來最長經濟衰退期，對德國製造產品的需求增加，嘉惠德國經濟表現，德國股市交易也趨於熱絡，一個月來漲幅逾7%，今年以來漲勢逾14%。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲經濟數據改善，尤以核心國家表現特別顯著，如德國九月IFO企業景氣指數創2012年4月來新高，10月GfK消費者信心指數亦升至2007年9月來新高，實為加速歐洲景氣回溫領頭羊。 經濟維持穩健成長趨勢將帶動企業獲利回升，將是驅動歐股續揚的最大動能，現階段看好與景氣連動性較高的循環性產業，目前看好金融、耐久財與工業類股。 ---------------下一則--------------- 歐股五亮點 投資照過來2013/10/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐股可望跟進美股，成為全球投資一大亮點。富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）提出布局歐股的五大理由：歐洲企業獲利領先全球平均值、歐洲企業躍升全球領導者、歐洲出口暢旺帶動營收獲利、企業併購方興未艾，以及歐股投資評價便宜。 歐洲第2季國內生產毛額（GDP）成長率由負轉正，採購經理人指數（PMI）也站上50景氣榮枯線上，邁向緩步復甦。儘管外界對歐洲經濟和歐債危機仍有諸多疑慮，深信歐股多頭的卡瑞爾指出，近來歐股表現亮眼，關鍵就在歐洲企業獲利領先全球平均值。1980年以來，歐洲企業獲利大多都優於全球均值0.5-1.5個百分點不等，這就是要投資歐股第一個堅強理由。 卡瑞爾認為，投資歐股第二個理由就是部分歐洲企業具備高度競爭力，已成為全球領導者，如在台灣成功經營的Zara、LVMH、依視路（Essilor）與SAP等家喻戶曉的品牌。2003年以來，歷經金融海嘯、歐債危機等震盪，這些品牌的股價走勢仍持續向上，為投資人帶來強勁的回報。 歐元區經濟不振，歐股仍可以創造高獲利率，卡瑞爾分析，關鍵就在歐洲企業近十年來營運結構完全改變，內需比重持續降低，國際市場占比則不斷攀升，出口挹注營收和獲利，也降低近年來歐洲內需疲弱的衝擊。 此外，卡瑞爾說，2012年以來歐元貶值，更有助歐洲出口到新興市場，不少歐商如雀巢、飛利浦、時尚精品業者，莫不受惠歐元和新興市場強勁消費，彌補歐元區消費疲軟和支撐獲利成長。 下半年以來，歐股漲幅達8.83%，超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的6.8%漲幅。投資氛圍是投資歐股的第四個理由。卡瑞爾指出，歐股表現亮麗，主要是歐洲投資人和退休金等機構法人資金挹入，但美系資金仍未大舉進場。歐洲企業過去擁有複雜結構與交叉持股，但十年來已大幅改善，從美國微軟併購諾基亞（Nokia）來看，歐洲併購活動方興未艾。 卡瑞爾表示，市場認為歐洲金融體系受損嚴重，需要較長回復時間，是影響經濟復甦的一大「逆風」。但歐元區流動性已改善，歐元區銀行信貸需求逐漸回溫，歐洲銀行資產負債表改善。歐元區銀行槓桿比率從2008年接近19倍降到現在的約13倍，去槓桿化見成效，歐洲銀行獲利修正比率上調，一級資本適足率也持續增加。 歐洲金融業正在改善，但卡瑞爾也說，潛藏風險和挑戰則是金融體系的整合、邊陲國家的銀行備援，以及如何援助邊陲小國的疲弱經濟如葡萄牙、塞普路斯等。 第五個投資歐股的理由是歐股投資評價便宜，卡瑞爾指出，歐洲企業獲利率持續上揚，股利率為3.3%，優於S&P500指數的2.2%、MSCI世界指數的2.8%。另外，歐股的本益比及股價淨值比都在十年平均值以下。 卡瑞爾說，歐股的股東權益報率（ROE）也有成長潛力，相較MSCI世界指數與美國指數，MSCI歐洲指數的ROE仍位於低檔。歐洲企業的公司結構、會計、員工與管理階層酬勞、多元化及財務控管能力已全面蛻變，未來ROE將可成長，有助調高投資評價。 ---------------下一則--------------- 富達：五大投資亮點 歐股續亮2013-10-04 02:15工商時報記者黃惠聆�台北報導 為何要投資歐股？富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，無論就絕對值還是相對值，歐股投資評價還是便宜，現在投資歐股的資金雖然持續湧入，但還未達到歐債危機前的水準，歐股有續漲潛力。 隨著歐元區經濟數據好轉，歐洲市場是否已脫離債務危機，目前是否可以投資歐股？富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，儘管目前歐洲經濟仍有逆風，整體歐洲實質國內生產毛額（GDP）成長落後全球，但是歐洲企業獲利卻是領先全球均值，而且歐洲企業如LVMH、西門子、ZARA等股價近1年來都出現明顯漲勢，為投資人帶來強勁的回報，正因歐股有五大投資亮點。 這五大投資亮點，分別是指：一、歐洲企業獲利表現亮麗。二、看好德國，德國也對邊陲國家產生涓滴效應。三、歐洲企業高股利率。四、高股東權益投資潛力。以及五、國際資金持有歐股比重並不高。 卡瑞爾進一步指出，歐洲GDP雖低於全球，但是歐洲企業獲利卻優於其他國家，因為有些知名企業在全球作積極擴展，透過出口至新興市場，而歐洲企業獲利表現卻持續領先，自1985年以來，歐洲企業每股盈餘（EPS）一路成長，優於全球均值。此外、德國經濟正在作結構性改變，帶動該國營建業的明顯成長，也對其他歐洲邊陲國家產生涓滴效應（trickle down effect）進而可影響全歐洲國家經濟。 即使歐債危機的陰影似乎還存在投資人的腦海中，但是歐股今年以來表現已經緩緩走揚，卡瑞爾說，歐洲企業股利率（Dividend Yield）具吸引力、股東權益報酬率（ROE）更具成長潛力。據資料顯示，目前歐元藍籌50指數的股利率在3.3％，優於MSCI世界指數的股利率2.8％、也比S&P500指數股利率2.2％高出許多，當全球投資人計畫從固定收益產品轉換到高股利產品時，歐股剛好可滿足投資人這樣需求。 就現階段來說，要投資人壓寶前進歐股，有些投資人仍心有餘悸，歐洲經濟要全面從衰退中完全走出來仍有一段很長的路要走，不過，正因為市場擔心邊陲國家的經濟使得歐股投資評價變得相對便宜，卡瑞爾說，就長期而言，歐洲企業基本面改善，對股東提供具吸引力的投資報酬，而經濟成長與投資報酬走勢分歧，即使在總體經濟動盪中，歐洲已開始作結構性改善，景氣循環也持續向上，加上股價相對便宜，歐股值得進場布局。 ---------------下一則--------------- 德國結構改善 驅動歐洲成長2013-10-04 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在歐洲各國中，富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）最看好德國，他表示，透過德國經濟改善，透過德國和各國經濟互動、人民交流逐漸擴散到歐洲邊陲國家。 自歐債危機爆發以來，歐洲最大的經濟體德國展現了韌性，基本面出現實質改善從資料顯示，歐盟失業率持續爬升，2012年達11.7％，然而德國2012年失業率則下降至6.8％的低檔，德國與歐盟失業率走勢呈現涇渭分明，不只如此，德國預算赤字穩健、就業與薪資都呈現上揚趨勢，光是在2012年，德國薪資漲幅2.7％，也是達到近3年最高。即使德國薪資上漲，但若相較歐元區國家而言，德國的勞動成本卻是處於低檔，不難看出德國具勞動是具有競爭力。 卡瑞爾說，德國經濟結構也正面臨改變，強大的長期驅動力帶動德國房價不斷地攀升，從供給面來看，房價攀升受到營建速度緩慢所帶動、空屋率下滑；而從需求面來看，邊陲歐洲國家移民人數增加、與單身住宅需求增加。德國住宅負擔比率處於低檔，顯示民眾購屋能力位於高峰，帶動房屋自有率增加，開始趕上歐洲其他國家。由於自用住宅增加，家計儲蓄率下滑，加上消費者信心指數穩定改善中，消費者願意購買的意願遠高於歐洲平均。儘管仍有逆風，但德國家庭願意借貸的情形，資產所有權比以往還要好。 此外，德國大選由現任總理梅克爾獲得勝利，這也意味著由梅克爾主導的歐元區救助路線獲得德國民眾支持。卡瑞爾說，所以在歐洲各國中，最看好德國，正因為德國經濟佳，吸引不少邊陲國家人移民至德國，德國就像歐元區火車頭，正帶領歐盟國家逐漸脫離歐債陰霾。 ---------------下一則--------------- 前進歐股 首重個股精選2013-10-04 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 這幾年陷入主權債務危機的歐洲，今年股市表現卻演出大逆轉，道瓊歐洲600指數日前甚至創下5年高點，但對於歐洲債權危機是否真的已告一段落，投資人選擇這個時點進場布局，需要留意哪些風險？富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，前進歐股，不是因歐洲經濟佳，而是精選個股。以下是訪問富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）內容摘要。 問：歐債危機在2010年年初，進入最嚴峻的局面，算一算今年將度過第3年，歐債危機真的結束了嗎？ 答：歐洲債權的問題，要完全處理的確不容易，重點是要看歐洲一些邊陲國家有沒有自備還債能力或是重整債務。另外，也要看投資人是否還有信心，認為他們可以把經濟救起來，以利他們在債券市場上，可以取得借款。此外，我認為，除了政府的財務改革及重整的態度很重要之外，歐洲另一個問題就是需要提升競爭力，但這不是一蹴可及，尤其一些邊陲國家，單位勞動成本太高，使得產品沒有競爭力。 不過，以瑞士為例，就是具有競爭力，該國目前有800萬的人口，有300萬都是外國人，同時也吸引非常多優秀企業總部設立在此，包括製藥業、鐘錶製造業、銀行業等。因此，只要能夠生產全世界都想要的產品，就能維持住應有的競爭力。 問：歐股今年已出現一波漲幅後，還能夠繼續布局歐股？ 答：美國冰球聯盟有史以來最傑出的球員曾說過一句話：「要溜至冰球將到的那個位置，而不是冰球曾經到過的位置」。運用在投資上，這就告訴我們，要設法具有前瞻思維。結構性改善與景氣循環向上，以及投資評價便宜，皆是歐股值得進場的條件，不過我還是要強調的是，我們不是看好現在的歐洲經濟情況，而是看好一些歐洲企業獲利表現，歐洲經濟要完全復甦，可能還有一段路要走，但自1985年來，仔細研究布局全球的知名的歐洲企業，每股盈餘幾乎持續成長，不但優於全球均值且企業獲利率呈現上揚趨勢，因此，要買歐股，精選標的相當重要，尤其在此緩慢復甦的時間點。 問：若要透過基金形式參與歐洲投資，該如何選擇適合標的？ 答：投資標的選擇都要回歸每個人的風險屬性，今日世界與過去已經大不同，過去想要固定收益只要把現金放銀行存定存、買短期公債等等即可，但現在若把現金放在銀行，甚至投資短期公債、幾乎都很難產生理想報酬。因此，現在該如何選擇歐洲基金布局歐洲，必須視個人的風險承受度，但只要投資到一些獲利率向上的歐洲企業標的，民眾布局都有很大賺取報酬的機會，以富達歐洲系列基金來說，強調不只是買進最好的企業，更是投資評價具吸引力且未來有持續發展的潛力的標的。 ---------------下一則--------------- 義國陷倒閣危機 股債重摔2013-10-01 01:10 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 義大利面臨倒閣危機，前總理貝魯斯柯尼所領導的人民自由黨閣員上周集體退出退出聯合政府，給義大利金融市場投下震撼彈，股市周一開盤重挫逾2％，金融股成重災區。 義大利股市FTSE Mib指數周一盤中下跌2.09％，報17,278點。銀行類股跌幅最慘重，部份個股跌幅甚至達到5％。 投資人擔心政局不穩，將為義大利本就疲軟的經濟造成雪上加霜的打擊，除股市重挫外，公債也告大跌，義大利10年期公債殖利率周一盤中上升0.08個百分點至4.5％。 貝氏上周要求其5名人民自由黨籍部長，退出總理雷塔的內閣後，周一是義大利金融市場在事件發生後首個交易日。 在此同時，儘管美國預算爭議使歐元兌美元上揚，但義大利危機同時使歐元兌日圓匯價下跌，一度跌到131.38日圓，是3周來的低點。 專家認為，義國聯合政府本就有裂痕，上周的事件也在預料之中，最令擔心的是，投資人接下來要面臨多場國會投票與可能的大選，種種不確定因素，可能拖累經濟陷入亂局。 義國目前失業率12％，國債占國內生產毛額（GDP）比率130％，為歐元區內第2高，極需財政與經濟改革。但政治惡鬥使經濟問題被擱置一旁。 上台才5個月的雷塔，已要求國會於周三對他領導的聯合政府展開信任投票。雖然雷塔表示有信心通過國會的信任投票，但若不獲通過，義大利勢必要進行大選。 ---------------下一則--------------- 俄羅斯股市 Q4加油2013/10/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著逐漸進入冬季用油旺季，以能源類股為主的俄羅斯股市表現讓人期待。事實上，歷史經驗亦顯示俄羅斯股市在第4季與第1季表現最佳，平均漲幅均超過一成，第4季正報酬機率達八成。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，受惠於油價自先前低點回升，能源類股企業獲利年增率預估值上修，激勵能源股走高，在冬季取暖用油旺季即將來臨進而可望支撐油價維持於相對高檔的情況下，能源股獲利預估將進一步回升，對指數表現應有加分效果。 葉菀婷指出，俄國央行以每季提供三個月期浮動利率抵押貸款的方式降低金融體系資金成本，意味整體政策方向轉趨寬鬆。因此，雖無法立即見到降息利多，對股市仍應有正面助益。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯新任央行總裁Elvira Nabiullina最近上任，由於他的立場偏向溫和鴿派，市場普遍預期官方後市可望採取較為寬鬆的貨幣政策，至年底前央行有機會降息兩碼。 此外，政府也將提供較低利率的長期融資工具，引導短期利率走低，有助於銀行降低資金成本。在新政策刺激下，一來可活絡市場資金，二來也可減緩企業借貸成本，進而推升獲利，都有助於俄股後市的表現。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯以基本面來看表現都不錯，最新公布第2季GDP為1.2%，此外，俄羅斯的通膨年增率也降至6.5%，符合彭博對其未來利率走向降息的預估，也突顯俄羅斯目前是新興大國中少數有本錢降息的國家。 第4季用油旺季即將到來，與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市像是俄羅斯、巴西表現都不錯。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 政府停擺陰霾 美股收黑 參院通過臨時開支法案至11月15日 風險未除2013年09月29日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國國會針對預算法案互踢皮球戲碼持續，美國聯邦政府停止運作風險未除，美股3大指數上周五回檔修正，跌幅都不到0.5%，顯示美股投資人對於美國政府運作可能停擺危機似乎仍處之泰然，市場分析師示警，市場尚未完全反映美國財政危機風險。 美國參議院投票通過保留維持美國政府臨時開支法案，直至11月15日法案，刪除有關停止歐巴馬醫療改革撥款附加條款，這將維持美國聯邦政府持續運作，避免10月1日美國聯邦政府立刻關門大吉。 投資信心尚未喪失 不過，美國眾議院共和黨籍國會議員可能不會善罷干休，美國時間周六還將召開緊急會議討論相關法案，各界都密切關注，眾議院、參議院能否在10月1日新聯邦會計年度開始前，通過相同版本的預算法案。 美國總統歐巴馬（Barack Obama）上周五警告，美國聯邦政府停止運作、債務違約將嚴重衝擊美國經濟。 除預算法案外，美國國會還得在債務上限法案上達成共識。美國財政部表示，到10月17日財政部僅餘300億美元，屆時美國聯邦政府將瀕臨債務違約。 納斯達克周線收紅 美國政局亂糟糟，但美股投資人更加冷靜看待再度上演的財政危機戲碼，市場分析師指出，這與美國近期經濟數據表現，證實美國經濟持續復甦有很大關係，美股市場觀望氣氛濃，但投資信心尚未喪失。 標準普爾500指數上周五下跌0.4%，收在1691.75點，道瓊工業指數下跌70.06點或0.5%，收在15258.24點，納斯達克指數下挫0.15%。 美股3大指數周線表現，除納斯達克指數上周勉強收紅，上漲0.18%外，其他2大指數包括標準普爾500指數、道瓊工業指數都收黑，上周周線分別下挫1.1%、1.3%。 財政懸崖風險不小 Pioneer Investments投資分析師瓦維爾說：「從經濟數據方面看，我覺得根本無需擔心經濟衰退。不過，一旦美國國會鬧劇一發不可收拾，美國聯邦政府將面臨真正財政懸崖，這足以導致經濟陷入衰退，這個風險愈來愈大。」 根據Moody's Analytics1報告，美國聯邦政府停止運作對美國經濟衝擊程度視時間而定，停擺3~4周估計削減第4季經濟成長率1.4個百分點。 Macroeconomic Advisers報告預估，美國聯邦政府停擺2周將削減成長率0.3個百分點至2.3%。若排除美國聯邦政府停止運作可能性，穆迪預期，美國第4季經濟將成長3%。 ---------------下一則--------------- 美Q3財報 美股漲跌風向球2013-09-30 01:32工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會（Fed）未調整量化寬鬆（QE）購債規模，外界疑慮景氣復甦不如預期，加上兩黨對峙導致政府預算遭卡，美股先漲後跌，目前市場開始聚焦10月第二周開始公布的第3季財報，儘管市場預估保守，若有優於預期結果，看好將帶動美股擺脫盤整，重啟漲勢。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，近期美國經濟數據好壞參半，就業市場復甦仍是未來寬鬆政策退場的關鍵，因此美國企業增聘雇員、提升資本支出意願等等，使第3季財報成為焦點；目前市場預估S&P500第3季每股盈餘增長為3.4％，恐較前一季下滑。 整體而言，美國企業仍具「低利率水準、全球化優勢、國內景氣改善」等多重利基，今年S&P500企業獲利年增預估將達6.4％。賽門強調，即使短線不確定因素尚未完全消弭，但長線來看，美股向上趨勢依然不變。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，參眾兩院有關債務和支出的談判就此拉開序幕，由於財政部目前的可運用資金將於10月中用盡，若國會不立即行動提高舉債上限，便會出現違約；由於縮減購債規模時點、政府支出及債務上限都具不確定性，預期美股短期將震盪。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，與今年6月底的估值相較，S&P500指數十大類股第3季獲利預估值已被市場下修，其中又以原物料類股下修幅度最大，其次為消費耐久財、民生消費、科技及能源類股。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，美國景氣雖未至全面復甦的程度，但已日益好轉，至於低利率政策是否改變的關鍵因素「失業率」，何時可明顯好轉是下一觀察重點。 群益投信副總經理張俊逸指出，從基本面觀察，美歐景氣良好，特別是歐洲谷底翻揚，在歐美股市持穩下，後市並不看淡，尤其美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，可作為長期資金配置時的參考。 ---------------下一則--------------- 美股打強心針 Q4有擋頭2013/10/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 近期美股受到預算及舉債上限協商壓抑而回跌，但9月在聯準會意外維持每月購債規模不變、桑默斯退出聯準會主席之爭，加上敘利亞緊張情勢舒緩，美歐中製造業數據傳出佳音的帶動下，激勵美股S&P500指數9月至今，罕見以上漲作收，替美股即將到來的第4季旺季表現，再打一劑強心針。 根據歷史經驗，9月一向是美國股市表現最差的一個月，在過去美股116年的歷史中，在9月有67年都是呈現下跌；統計1990年以來至2012年的S&P500指數表現，平均走跌0.32%；不過，今年9月截至27日止，史坦普500指數上漲3.6%，表現格外亮眼。 然而，近期市場聚焦美國財政協商僵局，除了臨時支出方案之外，財務部長 Jack Lew警告，若不及時提高舉債上限，美國將面臨首度債務違約，消息面增溫恐加劇短線市場波動，但投信業者認為，美股即便因此受到干擾，幅度也相較有限。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，雖近期美國財政協商無法達成共識，但預期就算股市陷入回檔，也不至於出現大幅修正表現，主要原因包括美國債務水平相較當時已有下滑，且聯準會政策支持力度仍強，加上全球經濟活動復甦與景氣回升的趨勢愈趨明顯，在基本面支撐之下，短線股市回檔修正，反而不失為投資人進場契機，將可望掌握第4季旺季行情的投資機會。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty表示，今年9月美股同樣面臨多重壓力與不確定因素，包括美聯儲貨幣政策前景存疑、敘利亞政治局勢動盪，以及美國財政預算與債務上限爭議等；不過，美國聯準會暫緩縮減QE，讓投資者預期，市場將持續受益於寬鬆政策帶來的充沛資金流動。 而接下來美國勞工部預計於10月4日發表9月失業率、非農業就業人口變動，市場對此數據多持樂觀看法，預期數據發布後，將有機會穩定美股投資人信心。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美股續漲創高後，再因國會預算案陷僵局而拉回測試支撐，短線美股將陷盤整，但歷史經驗顯示，每年第4季至隔年第1季，美股通常有不錯表現，對美股後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 美股紅色10月 面臨4大考驗2013-10-01 01:10 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美股近來陷入低潮，道瓊指數回跌到5月水準，而在接下來的紅色10月，還得面臨美國府會預算與債務危機、9月就業報告公布、第3季企業財報出爐及聯準會召開最新決策會議等4大關卡考驗。 華爾街日報報導，投資市場在10月免不了受到這4大變數干擾，甚至可能遭到擊垮。有投資人預料10月股市大跌而縮手觀望，但樂觀者可能趁機逢低搶進。 美國國會兩黨若無法化解預算僵局，部分政府機構將被迫自10月1日起停擺，且無力支付10月中旬以後的帳單。 基金經理人指出，一旦美國爆發主權債務違約，即便是短暫或技術性的，美股及海外金融市場都將在劫難逃而崩跌。 國際信評機構惠譽警告，美國若未能及時提高舉債上限，會重新評估美國的主權評級，不排除調降評級。美債若遭降評，2011年金融動盪恐怕演。 儘管美國經濟復甦已邁入第4年，但企業獲利成長仍滑降到個位數低檔，許多投資人擔心企業第3季獲利不振，可能讓仍籠罩在聯準會縮減QE陰影的股市更不知所措。 截至目前為止，美國企業的利潤主要來自削減成本，隨著雇主開始擴大聘僱、提高工資，未來獲利得仰賴加強營收，偏偏這要實現並非易事。 美國勞工部訂本周五發布9月就業報告，就業人口成長仍未加快，失業率下滑主要因民眾放棄謀職。聯準會（Fed）9月集會出乎意料未著手減碼QE，就是基於勞動市場尚嫌疲弱乏力。 Fed上月的決策令市場大感意外，多數基金經理人以為Fed主席柏南克的QE退場計畫箭在弦上。照柏南克解釋，經濟疲軟加上房貸利率走揚，促成Fed暫且按兵不動。 柏南克並暗示，何時縮減QE還要看政府的債務和預算紛爭能否落幕，種種因素使Fed10月集會的決策走向殊難逆料。 不過還是有不少基金經理人看好所有不確定因素會煙消雲散，因而預期10月股價即使跌低也將反彈，且股價處於低檔正是買點。 ---------------下一則--------------- 美政府關門 全球股市回穩-自由時報1021002〔編譯盧永山、記者廖千瑩�綜合報導〕 美國國會未通過臨時支出法案，導致聯邦政府出現17年來首度關門，週一美股和全球股市下挫，美元兌歐元跌至8個月最低，但週二全球股市回穩，因投資人臆測，美國預算僵局很快就會落幕，讓國會議員有更多時間協商提高舉債上限的問題，美國公債反而下跌，為3天以來首見。 美國國會未在週一午夜最後期限前通過臨時支出法案，可能導致部分聯邦機構停擺，近百萬公務員放無薪假。週一美股和全球股市下挫，美元對歐元貶至1.3589美元，為8個月最低。但週二全球股市回穩，紐約時間早盤MSCI AC世界指數上漲0.2%，美國10年期公債殖利率上漲0.18個百分點至2.63%。此外，歐元區9月製造業採購經理人指數連續第三個月上升，有助全球股市回穩。 有分析師指出，過往的經驗顯示，美國政府關門導致股市下挫，反而創造買點。據1976年以來美國聯邦政府12次關門的資料，史坦普500指數在美國聯邦政府關門後的12個月內，平均上漲11%；且在12次關門後的2年，該指數都呈現上漲。 ---------------下一則--------------- 美政府關門 低檔加碼美股2013-10-02 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國因無法如期通過預算法案，美國政府昨起部分營運停止運作，為17年後首見停擺。法人表示，美股之前已先大跌反應，加上經驗顯示，只要經濟基本面持續向上，此時短線震盪，反而是投資人搶進美股的好時機。 根據摩根資產管理統計，前次美國政府停止運作發生在1995年12月16日至1996年1月6日，達21天，美股在停擺期間仍挺住收紅，MSCI世界指數也維持漲勢，且後一個月至後六個月美股持續走揚，漲幅在4∼5％。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美國政府部份營運暫停曾出現過17次，平均停擺天數為6天，就經驗來看，每暫停營運一周約使美國GDP減少0.15個百分點，但恢復營運後，部分損失的GDP可由加班回復，因此只要未來幾周美國政府預算案獲得解決，影響料將有限。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，就經驗來看，協商破局或美國政府關門都已不是新聞，這次很可能是2011年舉債上限談判破裂的翻版，但預期對金融市場的衝擊不至於像上次嚴重，畢竟市場已有經驗，且2011年市場還有歐債危機干擾，目前全球經濟持續復甦，雖有變數但衝擊不至於太高。 群益多重資產基金經理人李奇潭指出，債務問題雖有影響金融市場的情形，但也是低檔加碼的時機。根據德意志銀行報告統計資料顯示，2002年以來在債務上限議題共12次，後五天美股漲跌各半，期間的平均報酬率是零；但債務問題解決的五天後，美股平均上漲0.3％。 ---------------下一則--------------- 美政府關門市場動盪 美股基金撿便宜 歷史經驗：3個月後平均漲6% 11月初逢低找買點2013年10月02日【高佳菁╱台北報導】 美國國會未達成預算協議，導致部分政府部門被迫關門，不確定因素恐讓美股陷入震盪，但根據JP Morgan統計，最近6次美國聯邦政府關門事件中，關門期間美股平均跌幅僅0.52%，在關門後1、2、3個月分別上漲1.1%、3.4%、6.1%， 尤其今年正處景氣回溫，且QE尚未縮減，美股短線下挫後仍有機會反彈，提供投資人逢低布局時點。 針對關門事件，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，JP Morgan統計，自1976年以來，美國政府已發生過17次關門事件，平均歷時天數為7天，S&P500指數於政府機構關門期間，平均下跌0.8%，但關門後1至3個月的美股均上揚。 觀察債務技術違約 她指出，政府機關並未全面關閉，主要是與人民生命財產較無關緊要的部門關閉，如博物館、動物園、國家公園、聯邦房貸保險部門等，預期股市將繼續震盪，但對經濟造成的影響是暫時的。 若美國政府於10月中旬前未達成提高債務上限協議，美國政府將出現債務技術性違約，屆時影響性較大，投資人須特別留意，要等到協議達成後，市場關注焦點才會重新回到經濟面及公司業績上，股市才可能明顯走高。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美股上周已先行反映政治協商破局預期，以過去經驗來看，多數賣壓都會在美國政府關門前宣洩完畢。 美股急跌機率不大 謝 瑞妍指出，美國債務上限需於10月中旬提高，若無法如期通過，美國國債面臨違約，勢必將大幅削減非利息相關的支出，造成經濟面風險，值得持續關注。她強 調，要重演2011年美債降評造成股市急跌的機率不大，因當時引發降評的時空背景和現在已大不同，穆迪也表示，美國國會與總統有望就提高債務上限達成一 致，不太可能針對目前美國AAA主權債務評級和穩定展望進行調整。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，美國就業持續改善、加上寬鬆低利嘉惠房市及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升，進一步帶動佔美國經濟成長近7成的消費動能轉佳。 仍將反映基本面佳 他強調，目前美國經濟基本面較佳，加上歐洲債務危機已緩和，即使是發生機率極低的最壞結果，市場跌幅也會小於2011年因美國降評與歐債危機所引發的下跌幅度，一旦兩黨達成共識，美股可快速回歸基本面。 資產管理業者認為，美股中長線展望不變，在11月初美國債務上限解決前，若市場出現較大震盪，建議投資人在美股拉回之際，可逢低進場布局美股基金。 ---------------下一則--------------- 聯準會10月會議 恐按兵不動2013-10-02 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國府會預算爭議導致聯邦政府被迫周二開始停止運作，聯準會儘管不在關閉之列，但若政府其他機關停擺時間延長，聯準會（Fed）10月底貨幣決策會期可能因無經濟指標可供參考，加上市場動盪的不確定性，而被迫按兵不動，繼續維持每月購買850億美元債券的量化寬鬆（QE）刺激措施。 Fed在9月會期宣布QE不減碼，大出外界意料之外，市場因此預期，Fed可能在10月底的貨幣會期決議啟動縮減QE。 如今在美國聯邦政府因預算僵局，導致運作宣告停擺下，經濟指標恐將暫時無法發布，進而影響Fed貨幣決策結果。 Fed早已表明，貨幣政策走向與勞動市場的改善情況呈高度連動，如今美國政府出現17年來首度關閉狀態，Fed將無法獲得就業情勢的更新資訊。 勞工部原定本周五公布9月就業市場報告，但與其他政府部會一樣，勞工部接下來都是沒上班的情況，連蒐集統計資料都有問題，更不要說發布統計結果。 就業市場報告不是只有Fed在盯，也是全球所有投資人密切注意的重大經濟指標之一，若報告無法如期公布，何時會補發布同樣是一大問號。 就業報告目前的角色更加吃重，因為Fed已將此視為何時啟動縮減QE的重大參考依據，而QE是否縮減又牽動全球金融市場的行情走向。 就算短期內勞工部就補發布就業市場報告，Fed對於數據結果的準確度可能也有所保留，再加上政府關門對經濟的衝擊還有待觀察，Fed 10月會期似乎只能持續按兵不動。 ---------------下一則--------------- 逆轉！美加碼QE可能升高 歐銀基準利率維持0.5%不變2013年10月03日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國政府部分停擺對股市不僅不再是利空，甚至有可能轉為利多，尤其關門愈久，對經濟衝擊愈大，恐改變聯準會（Federal Reserve，Fed）政策方向。市場人士指出，停擺若持續3~4周，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）不僅退不了，Fed甚至可能被迫加碼QE來平衡對經濟衝擊。 美元指數臨80保衛戰 歐洲央行（European Central Bank，歐銀）昨公布最新利率決策，基準利率一如市場預期維持在歷史低點0.5%不變。在歐銀未進一步寬鬆，Fed可能延後QE退場、甚至轉向加碼下，美元成為美國政府停擺最大輸家，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨徘徊7個月低點，一度續貶至80.02，瀕臨80大關保衛戰。 Brian Kelly Capital分析師凱利接受美國財經媒體CNBC專訪時指出，隨著美國政府停擺愈久，美國經濟數據也料將愈糟，進而料將導致Fed只好持續印鈔救市。 Fed若維持寬鬆情況下，美元恐將成為最大的輸家。據彭博彙編最新數據顯示，美元指數自Fed於9月17日決議維持現行寬鬆不變以來已貶1.3%，反觀表徵亞洲貨幣兌美元整體行情的彭博摩根大通亞元指數（Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index）同期則小漲0.2%。 美國參議院警告，別指望這局面很快結束，關閉時間可能持續2周以上。 美政府關門恐達2周 美股近期並未隨恐慌情緒大幅下挫，周二甚至小漲，惟部分投資人開始不安，美股道瓊期指昨一度下挫近百點。美財政部長傑克•路（Jack Lew）周二表示，已透過應急措施使聯邦債務規模不超過上限，包括暫停對外匯穩定基金、公務員退休基金注資，但重申聯邦政府10月17日將觸及舉債上限。 不過，有債券天王之稱的葛洛斯（Bill Gross）認為，美國政府最終仍會避免債務違約，就算未能及時調高債限，違約機率也僅百萬分之一。 ---------------下一則--------------- 白宮關門短空 低接美股基金2013-10-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 美國政府非核心部門被迫停擺，但據1日全球主要股市表現，美國史坦普500指數上漲0.8％，道瓊歐洲600指數上漲0.77％，亞股主要股市也收紅，顯示市場看待美國政府關門，樂觀認為只是短期影響，不至影響經濟復甦。 而且根據美國過去17次的停擺歷史經驗，利空淡化後，美股反彈可期，建議逢低布局美股基金。 自1976年以來美國政府曾17度關門，期間在1∼21天不等，且期間史坦普500指數平均跌幅0.8％，結束關門後一個月，平均卻翻漲1.1％，顯示美國財政預算協商僵局僅短線利空；富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，股市回檔修正，預期幅度不會重演2011年夏季情況，主要因美國政府支出和預算赤字佔GDP的比重均較當時下滑，而且聯準會政策支持力度也較2011年強。 葛蘭•包爾強調，若企業交出優於預期成績，搭配經濟穩健復甦，預期美股第4季震盪走堅，短線回檔反而提供進場布局佳機，其中景氣循環股將成為帶動大盤上漲的領頭羊；產業方面，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，根據EPFR統計，截至9月18日當周，股票型基金吸金高達259.4億美元，打破金融海嘯前2007年第3季紀錄，且是歷史新高，美股基金吸引172億美元，歐洲也流入31億美元，成熟市場基金仍是主要吸金來源。 李奇潭指出，短期市場料將聚焦於美國債務上限議題與經濟基本面變化，但從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，因此可作為長期資金配置上的參考。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，由於過去連續兩年國際金融市場都遇到大型利空訊息的影響，包括歐債與美國財政懸崖，導致消費需求受到壓抑，今年全球主要的重大事件包括Fed下屆主席的提名與美國舉債上限的問題都可望在10月塵埃落定，及歐美中首度同步出現經濟復甦訊號，今年將有機會出現較令人期待的年底消費旺季，成為激勵股市向上的動力。 ---------------下一則--------------- 政府停擺短空 美股沒在怕2013/10/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國政府被迫停擺，但10月1日美股三大指數表現卻以上漲收盤，顯現市場視該事件為短期利空；美國市場分析師認為，由於量化寬鬆（QE）也可能因美國陷入政治僵局因而緩退，在市場資金仍充沛，加上政治動亂利空鈍化下，若陸續出爐的企業第3季財報表現不錯，美股第4季旺季行情仍可期待。 根據統計，1976年以來，美國政府曾17度關門，期間史坦普500指數平均跌幅為0.8%，但結束關門後一個月，史坦普500指數平均有1.1%的上漲幅度，顯示美國財政預算協商僵局僅為短線利空，待利空淡化後，美股仍具反彈潛力。 相較於美國政府關門的利空，市場分析師大多認為，接下來美國政府能否於10月17日前達成提高債務上限協議，對市場的影響更大，若出現債務技術性違約，屆時對美國整體經濟及股市表現將帶來較大壓力。 貝萊德全球首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）認為，即使政府部門短暫關閉，但華府最終應可解決債務上限的僵局。對投資人來說，短期內會遭逢市場更多的波動，可採取防禦性的策略以因應市場變化，但對於長線投資人來說，這樣的變動環境反提供了介入市場的時機點。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，本次政府機關並未全面關閉，僅為與人民生命財產較無關緊要的政府部門關閉，如博物館、動物園、國家公園、聯邦房貸保險部門等，對經濟造成的影響將為暫時性，對股市衝擊也較低。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，美國政府若僅是短暫停擺應不會大幅損害經濟成長、預估金融市場反應也將是短暫的，接下來美國企業將陸續公布第3季財報，預期史坦普500大企業第3季將較去年同期成長1.8%，第4季獲利成長也能持續加速，企業基本面若繳出優於預期成績，對美股第4季旺季行情將大有助益。 在類股方面，隨美國企業獲利與成長加速，並搭配美國景氣動能緩和增溫，有利美股第4季走勢，其中，統計近10年來，又以追蹤中小型股為主的羅素2000走勢最佳；葛蘭•包爾特別看好股性相對活潑、景氣循環性較高的中小型股，或者如科技股、生技股等循環性類股的成長題材。 ---------------下一則--------------- 歐巴馬：美恐爆債信違約災難後果 2013-10-04 02:19 中國時報 黃文正�綜合報導 美國聯邦政府停擺進入第3天。歐巴馬總統2日在白宮會見國會兩黨領袖，試圖化解預算僵局，讓政府重新運作，但雙方各持己見、堅不讓步，仍未現和解曙光。歐巴馬警告，預算危機惡化，恐導致10月中旬美國債信違約的災難性後果。 歐巴馬與共和黨籍眾議院議長貝納、民主黨籍參議院領袖瑞德等人會談約1小時，但未獲進展。貝納抱怨：「總統再次重申，他拒絕談判。」瑞德則譴責貝納以阻撓「歐記健保」要脅歐巴馬，強調絕不與共和黨妥協。 歐巴馬向財經新聞網站CNBC表示，除非共和黨通過聯邦政府應急預算案和提高舉債上限案，否則絕無談判空間。他說，倘若就此讓步，恐創下惡例，未來國會議員可有樣學樣，拿政府舉債上限議題綁架白宮。 聯邦政府停擺，激起不小民怨，為此共和黨掌控的眾院2日通過國家公園、博物館、生物醫學研究中心、哥倫比亞特區政府、退伍軍人、國民兵和後備軍隊等聯邦主管機構的預算案，並送交參院表決。但參院民主黨領袖瑞德說，共和黨的縮小版預算案不會在民主黨控制的參院過關。 民主黨譏諷，這是共和黨不敵民意壓力所做的政治策略，民主黨不會隨之起舞，要求眾院必須通過完整的應急預算案，讓政府所有機構都可獲得經費，重新運作。 另一方面，美國波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫2日對一商業團體演說時表示，政府停擺將使聯準會無法獲得可靠經濟數據，影響聯準會對量化寬鬆政策（QE）退場時機之評估。 他說，包括債券收購計畫在內的寬鬆政策，有可能再延續數年，以確保美國經濟步上穩健成長和溫和通膨的坦途。「如果經濟發展一如預期，我認為，未來幾年應只會非常緩慢地撤回寬鬆政策。」 聯準會主席柏南克先前表示，債券收購計畫將在2014年中旬以前逐漸淡出。羅森格倫是聯準會最溫和的成員之一，他上月在聯邦公開市場操作委員會例會上，曾大力主張暫緩QE退場計畫。 ---------------下一則--------------- 拉美 吹響多頭號角2013/09/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 第4季一向為股市傳統旺季，統計2011年來全球各主要區域的股市表現，以拉美股市平均漲幅逾8%居冠，領先歐美、新興市場股市平均2%至6%的漲勢，而自9月以來，拉美股市也因美國量化寬鬆政策（QE）疑慮紓緩，全面揚升，率先吹起第4季旺季行情來臨的號角。 根據2001年以來統計，第4季為全球股市表現較佳的季度。進一步觀察各區域表現，以進入消費旺季的拉美股市平均漲逾8%表現最佳。隨著美國暫緩縮減QE，加上中國大陸經濟頻傳捷報，帶動拉美股市反彈。 9月以來，拉美股匯市全面揚升，巴西里拉大漲近7%，拉美各國股市，阿根廷第2季GDP增速為8.3%，高於市場預估值的7%，阿根廷股市大漲逾二成，巴西股市也有7%以上漲幅。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，市場先前對美國聯準會（Fed）退場議題反應過度，隨著Fed延遲縮減寬鬆貨幣政策，對拉美股市和匯率形成正面推升作用；此外，拉美股市與大陸製造業景氣預期高度連動，隨著大陸製造業與投資回穩，有助拉美出口個股表現，雖然拉美經濟體質上仍有一些隱憂，但第4季的股市旺季行情仍然可期。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，QE雖延退，對市場來說，QE退場是正在進行式，拉美股市要回歸基本面，由於大陸經濟拉抬對巴西股具正面效益，只要大陸經濟向上，就有利拉美股市。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場基金 九月來全收紅2013/09/28【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 新興市場9月大反攻，MSCI新興市場指數上漲8.7%，超越MSCI世界指數的5.6%，65檔環球新興市場基金績效9月以來也全面收紅，平均上漲逾7.12%。專家認為，新興市場進入傳統拉貨及消費旺季，預計新興市場氣勢將旺到第4季。 投信業統計，近10年來，MSCI新興市場指數在各季的表現普遍優於MSCI世界指數，尤以第4季最為突出，平均上漲5.8%，優於MSCI世界指數3.2%，上漲機率更高達9成，僅於2008金融海嘯當年為虧損。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆貨幣政策（QE）暫不退場，新興市場暫時擺脫外資撤離的陰霾，短線反彈行情可望持續。但QE縮減規模的不確定性仍在，進出口經常帳表現較好的國家集中在東北亞，如擔心QE退場的不定時干擾，可布局東北亞。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓則看好東亞及俄羅斯，他認為QE調整框架不變，只是時間點難捉摸，預期資金行情逐漸消退後，新興市場將回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 便宜有料 新興股市長線吃香2013-10-02 01:19 工商時報 陳欣文�台北報導 美國陷入兩黨僵局，連帶讓新興股市在過去兩天再度修正，統計自9月24日以來，MSCI新興市場指數已連跌五日，也讓本益比再度修正到10倍以下，但是跟歷史平均的12.5倍相比，新興股市現在已經折價20％，長線投資價值反而浮現。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，短線不只有美國的財政僵局未解，就連義大利也陷入倒閣危機，政治變數的擴大會增加市場動盪，讓全球股市這幾天都明顯修正，但根據經驗，短期修正後，往往是長線布局買點。 林宜正表示，由於美國量化寬鬆（QE）退場仍然箭在弦上，因此對新興股市來說，短線仍然面臨比成熟股市更大的壓力；但是對長線投資人而言，新興市場現在的股價反而相當誘人，是中長期較佳的布局時點。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銘說，新興市場歷經大半年盤整，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比例也創2006年以來低點，顯示新興市場已反應經濟面與資金面負面消息。 何銘銘指出，隨著傳統旺季來臨，搭配9月的反彈氣勢，新興市場可望在第4季持續有表現。 他指出，新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局；再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。 法人指出，從經驗來看，只要新興市場經濟復甦向上趨勢不變，搭配第4季旺季題材，近期回檔修正都是不錯的進場布局時點。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，QE縮水的不確定性仍然存在，後續仍然將不定時對市場構成影響，經常帳表現較好的國家集中在東北亞，代表更有能力承受外資流出的衝擊，在QE訊息持續干擾市場之下，東北亞是值得注意的布局重點。 ---------------下一則--------------- 新興市場 Q4投資亮點2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歷史顯示，第4季布局新興市場的勝算高。基金業者指出，今年第3季新興股市漲幅已超過成熟市場，第4季表現看好，但仍要注意資金流向。 新興市場今年以來表現落後成熟市場，但9月以來績效回升，推升第3季漲幅來到6.33%，超越美股的5.32%。時序進入第4季後，法人看好新興市場在這一季的表現。 彭博資訊統計，2000年以來，新興市場指數在各季績效普遍優於美股及世界指數，第4季尤其明顯，第4季平均漲幅達6.21%，勝過摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的3.23%、美國S&P 500 指數的2.9%。 群益投信表示，過去經驗來看，新興市場第4季表現搶眼，漲勢甚至延續至隔年第1季。短線來看，新興股市已漸趨穩定，部分新興國家先前匯價大貶，最近匯率都有回穩跡象，顯示新興市場已逐漸消化量化寬鬆（QE）退場利空，中長線來看，資金流向仍是觀察重點。 中國經濟與股市回溫，也是投資人看好新興市場的原因。第一金投信投資長高子敬說，8月以來，無論是官方或滙豐公布的製造業採購經理人指數都站穩50且持續回升。另外，拉動經濟增長的三駕馬車（消費、投資、出口）也連續兩個月成長，利多消息連連，讓人期待陸股轉骨後的多方行情。未來一年，指數上漲的速度及幅度都極有看頭。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，QE縮水的疑慮暫告落幕，新興市場的投資將更加回歸基本面，投資人應避開雙赤字及通貨膨脹持續增溫的國家。東北亞財政結構較佳，且沒有通膨疑慮，將更有能力承受外資流出的衝擊，是不錯的區域布局亮點。 歷年來，拉丁美洲在第4季表現突出，但近來表現疲弱。王文宏說明，巴西股市自7月5日盤中低點至9月19日盤中高點已上漲26.7%，達到從底部上漲20%的牛市標準，累計巴西股市第3季上漲逾一成，按照歷史經驗，漲勢可望延續至隔季。 王文宏說，去年巴西的經濟成長是由家庭消費所帶動，但今年卻是投資活動帶來的正面影響較大。國際貨幣基金（IMF）也指出，巴西財政、貨幣政策穩健，金融體系法制也不差，雖然經常帳惡化令人擔憂，但外匯存底、外資流入情況仍然健康，整體總經狀況仍然穩健，復甦指日可待。 ---------------下一則--------------- 新興基金Q4漲相佳 布局好時機2013-10-02 01:19 工商時報 呂清郎�台北報導 統計資料顯示，2000年以來，新興市場指數在各季度表現普遍優於美股及世界指數，尤其第4季平均漲幅可達6.21％，高於世界指數的3.23％，法人建議，第4季是布局新興市場基金不錯的時機。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆（QE）縮水疑慮暫告落幕後，新興市場的投資將回歸基本面，應避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家，財政結構較佳且沒有通膨疑慮的東北亞區域。 王文宏指出，新興拉美的巴西股市自7月5日盤中低點至9月19日盤中高點已上漲26.7％，達到從底部上漲20％牛市標準，累計至9月27日為止，巴西股市第3季上漲逾13.2％。 國際貨幣基金（IMF）認為巴西財政、貨幣政策狀況穩健，金融體系法制也不差，王文宏說，巴西經常帳惡化令人擔憂，但外匯存底、外資流入狀況仍然健康，整體總經狀況依舊穩健，復甦指日可待。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree認為，新興亞洲方面，東協最大經濟體印尼因股市跟匯市都已跌多，但與其他便宜的新興市場相比，印尼股票依舊偏貴，且印尼股價淨值比達3.1倍，依舊是亞洲最貴的市場之一。 但他表示，印尼企業股東權益報酬率達21.8％，依舊高居亞洲第一，所以印尼這次受衝擊，主要是資金流向的結果，實體經濟面並非如此，也沒有基本面疑慮。建議投資人待QE與美國經濟走勢更加明朗後，再按照外資佈局的方向前進新興亞洲基金。 台新投信總經理藍新仁分析，新興股市今年以來表現相較成熟市場弱勢，受QE將退場致資金撤出新興國家所致，長期仍是低利率政策維持的時代，可望吸引資金回流布局股價位置相對偏低的新興市場。又以基本面趨勢向上的台股、大中華、印度等，相對較被看好。 ---------------下一則---------------
全球家庭理財 避股存現金2013-10-08 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美聯社調查報導，雷曼兄弟倒閉引發金融危機5年後，全球主要國家的家庭信心仍未恢復，因此不敢貿然投資，迴避股票，減少負債，並持續儲蓄以防萬一，但專家認為這只會妨礙全球經濟成長。 美聯社以2007年到2012年間資料，把美國、中國、日本、德國、法國、英國、巴西、俄羅斯、義大利和印度等全球10大經濟體的家庭理財態度，歸納出5大特徵。 第一，遠離股市。基金統計機構理柏（Lipper）指出，他們5年來從股票共同基金，抽走約1.1兆美元（逾32.3兆台幣），相當其持股規模10％。 第2，縮減負債。據瑞士信貸資料，金融危機前的5年間，10國家庭負債增加34％；但2007年後的4年半裡，他們的負債縮減1％，是二次世界大戰後首次縮小借貸。 第3，不停存錢。經濟合作暨發展組織（OECD）指出，6大已開發國家的家庭，在危機後的5年裡，持有的現金增加15％，相當3.3兆美元。 第4，減少消費。據資誠聯合會計師事務所資料，經通膨修正，危機後5年內的全球消費支出，每年成長1.6％，只有危機前的年成長幅度一半。 第5，開發中國家未能接力推動全球經濟。雖然巴西、俄羅斯、印度和中國，在危機後迅速復甦，但他們的經濟潛力被誇大。 研究機構Haver Analytics說，儘管這4國占全球人口80％，但去年消費支出，在10大經濟體裡僅占22％，加上今年經濟躊躇不前，無法接下已開發國家棒子，推動全球經濟。 專家認為，降低債務和減少支出，對一個家庭的財務是好事，但因此導致上千億資金不敢投資或消費，就不利全球經濟。許多國家失業率居高不下，就跟大家減少消費有關。 ING資深經濟師拜特（Ian Bright）說，要花極大功夫才能恢復家庭信心。 ---------------下一則--------------- 亞洲股、債、房 收益正看好2013-10-08 01:20 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 今年國人持有境外平衡型基金規模翻倍成長，增幅達122％，是成長幅度最高的基金類型。法人指出，以區域市場來看，亞洲股市、債市、房市都提供相當優異的收益空間，也成為今年相當熱銷的產品。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，量化寬鬆（QE）將啟動退場機制，長債利率將緩步走升，但目前亞洲股、債、房市收益率都相當誘人，亞洲企業債、亞洲高股息股與亞洲REITs指數殖利率分別達6％、4.7％、4.8％，提供投資人多元參與亞洲各類資產的收益機會。 羅傑瑞說，亞洲股票平均股息殖利率達4.7％，且高股息股票因公司體質較佳，市場震盪期間往往能發揮抗震作用。 施羅德投信指出，面對資產輪動迅速的後QE時代，投資時應盡量廣納收益及報酬率的來源。 國際貨幣基金（IMF）估計，2013年亞洲平均政府負債占GDP比率僅31％，低於新興市場平均值，且低於已開發國家的78.1％，施羅德投信分析，亞洲地區再度發生金融風暴的機率微乎其微，近期亞洲市場的修正可視為循環性修正，而非結構性反轉。 法人指出，亞洲債券市場同樣也深具投資價值，另外，亞洲REITs目前接近5％的收益率值得留意，建議投資人可選擇同時掌握亞洲股、債、REITs、甚至商品ETF等投資機會的亞洲多元資產類型基金。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，從亞股目前的價值面來看，本益比為13倍，本淨比則為1.6倍，遭到外資錯賣的亞股，已達到長期投資時點，預期未來獲利機率高。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，具基本面、超跌低本益比的新興亞股值得多留意，尤其大中華股市，投資策略建議以「重選股」的概念介入，像是受惠於人口紅利與經濟成長的新興內需消費類股都是不錯的標的。 ---------------下一則--------------- 世銀看壞東亞今明年經濟2013-10-08 01:19 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 世界銀行周一下修今、明兩年東亞經濟成長預估，原因除了中國經濟成長減速之外，國際商品價格下跌也衝擊東亞各國出口獲利。東亞6國從中國、印尼、馬來西亞、泰國到越南都被下修經濟預期，只有菲律賓獲得調升。 世銀周一於最新東亞及太平洋經濟更新報告中表示：「由於中國經濟逐漸從出口導向轉為發展內需，連帶拖慢開發中東亞經濟成長腳步。」 報告稱：「印尼、馬來西亞、泰國等大型中階收入國因企業投資減弱、國際商品價格下滑及出口成長不如預期等因素，使經濟成長減速。」 世銀預期包括中國、印尼、馬來西亞及上述等國在內的開發中東亞今年經濟成長7.1％，較4月預期下修0.7個百分點。該地區明年經濟預期成長7.2％，同樣較4月預期下修0.4個百分點。 就中國而言，世銀認為中國政府先前實施的經濟振興計畫與低利政策成功推動經濟成長，如今應著重抑制信貸擴張並加強金融監管。世銀於報告中特別提到中國地方政府應改革財政，以建立明確的借貸法規並提高財政透明度。 世銀雖肯定中國近2年來成功提高消費支出，但仍表示「中國經濟尚未徹底轉型為消費者導向」。世銀預期今年中國經濟成長7.5％，低於4月預期，也低於國際貨幣基金（IMF）先前預期的7.75％。世銀也將明年中國經濟成長率下修0.3個百分點至7.7％。 在印尼方面，世銀表示利率回升導致企業投資成長速度在第2季降至3年低點，且政策不定也嚇阻外來直接投資，再加上國際商品價格下滑沖刷出口獲利，皆打擊國內經濟成長。 上述開發中東亞各國當中，世銀只看好菲律賓經濟前景。世銀預期菲國今年經濟成長7.0％，明年成長6.7％，雙雙高於4月預期。儘管菲國企業投資在第2季成長減速，但世銀認為海外菲籍勞工匯回國內的金額依舊提振消費支出，推動第2季經濟成長。 世銀東亞及太平洋地區首席經濟學家郝福滿（Bert Hofman）認為，美國量化寬鬆政策退場雖將衝擊東亞各國經濟前景，但日本經濟振興措施仍可望對該區經濟成長帶來助力。 ---------------下一則--------------- 瑞銀看QE緩退 美元投資轉中立2013年10月08日【林潔禎╱台北報導】 瑞銀台灣區財富管理投資產品服務總監柯仕偉昨指出，9月美國宣布QE(Quantitative Easing，量化寬鬆)暫緩退場後，使得美元走弱，瑞銀調整短期投資策略，先前鎖定美元、美國股票、美國高收益債的「三美」投資，而對美元看法也轉趨中立。 近期美國的預算僵局仍僵持不下，柯仕偉則表示，瑞銀和市場多數機構一樣認為美國債務不會違約，且預期預算僵局拖延的時間不會太長；依據美國前總統柯林頓時代的經驗，像預算僵局這樣的事件，雖然一開始會造成市場動盪，但也很快就會穩定下來。 柯仕偉說，雖然預算僵局拖得越久，市場就會越審慎保守，不過，瑞銀仍看好美國市場，並認為市場修正反而帶來進場時機。 不看好台灣印尼 柯仕偉指出，目前美國依然是瑞銀最看好的市場，因為美國在去槓桿化道路上走得最遠，隨著企業信心改善和房價上漲，美國目前正處在可持續的經濟復甦期，並看好美國股票與高收益債券。 亞洲市場部分，瑞銀目前最偏好的市場是墨西哥和南韓，不偏好的市場則是台灣、印尼。 柯仕偉解釋，先前由於經濟成長率下修等經濟基本面因素，台灣約在兩個月前被瑞銀放入不偏好的市場名單中，目前瑞銀仍未將台灣從此名單中移除。 ---------------下一則--------------- TPP概念熱 台股基金表現亮眼2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 跨太平洋戰略經濟夥伴關係協議（TPP）議題發酵，帶動紡織股飆漲，加上生技產業蓬勃發展，兩者持股較高的台股基金，其績效出現水漲船高的現象。 統計台股基金持有類股與績效表現可發現，近一個月來，基金持股中紡織與生技比重大的，績效表現亮眼，其中紡織與生技類股持有比例超過四成的日盛新台商基金，近一個月來報酬率漲幅逾一成 日盛新台商基金經理人林明輝表示，今年以來由於電子股業績不如預期，資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具有利基的傳產股，開始揚眉吐氣。 林明輝指出，今年以來資金偏好有明顯的轉變，一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找獲利穩定與價值低估的股票。紡織股從年初開始即表現優異，近期由於越南加入TPP後，將與美國談判輸美紡織品免關稅議題，讓在設廠越南的台灣紡織廠股價水漲船高。 生技股是另一項盤面上的亮點。林明輝表示，生技產業目前是台灣未來最有希望的產業，第4季不僅有新藥授權題材、新上市上櫃的比價效應，加上旅外專家回國投入市場，可以說是天時、地利、人和齊聚。不過，目前指數位置偏高，建議投資人可以趁拉回時分批布局。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，不少利基性紡織股今年漲勢強勁，隨越南近期可望加入TPP，且當地有紡織品關稅優惠，加上第4季為產業旺季，有利在越南設廠的紡織概念股向上盤堅。 雖然紡織族群表現突出，但葉鴻儒說，並非所有紡織股前景一片看好，還是得回歸基本面，慎選財務體質佳、營運管理穩定且現金殖利率較高的個股，此外，具有東南亞概念的紡織股，挾低廉勞工成本優勢，成長潛力最為看俏。 葉鴻儒表示，隨著紡織股旺季來臨，營運動能本來就不錯，搭配TPP概念發燒，紡織股股價表現空間值得期待。 ---------------下一則--------------- 9檔平衡基金 淨值登峰2013/10/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股最近量能增溫，籌碼趨於安定，指數在高檔有守，國內9檔平衡基金淨值更創今年新高。基金經理人認為，資金動能再現，盤面偏多，但要注意企業財報公布狀況。 最近台股受到國際股市齊揚的帶動，指數衝上8,300點，下一步就是挑戰今年5月22日的高點8,398點。大盤昨（7）日收在8,333.66，跌30.89點，成交量近900億元。 群益投信表示，兩黨政爭、行政立法空轉，雖不利台股盤勢，但近日政爭落幕已出現契機，台股多頭強勢，交易量也溫和放大，上周四（3日）大盤突破千億元帶量上漲，周五成交量近929億元，昨日也逼近900億元，人氣熱絡。 大盤表現佳，台股基金跟著水漲船高，連平衡型基金也受惠。CMoney統計，投信發行的24檔國內平衡基金中，有9檔基金淨值表現領先大盤，率先創下歷史新高，今年來平均績效也高於兩成，表現亮眼，一點也不遜於股票基金。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，全球主要經濟體基本面回溫，台股政爭利空逐步淡化，吸引外資及本土資金回流，也提高平衡型基金經理人持股比例意願。短期雖有美國債務上限等利空壓抑指數表現，不過，從盤面部分個股創新高的表現來看，預估盤面仍偏多。 群益安家基金經理人沈宏達指出，資金動能再現，外資也開始大舉加碼台股。台股彈升的過程中融資減少，顯示籌碼開始趨於穩定，先前周KD低檔黃金交叉向上，台股周線帶量突破收斂三角形，盤勢轉強，可望持續震盪往上趨勢。然而，預期8,200~9,000 點的長線賣壓仍大，短線高檔震盪，底部有機會緩步墊高。 劉建賢認為，目前權值股表現穩健，中小型股各有表現。隨電子、金融股健康輪動，配合技術面KD值短、中、長期呈現上揚格局，對台股後市仍看好。 劉建賢說，接下來將有美股超級財報周、9月上市櫃營收公布等重頭戲，若擔心後續市場震盪風險，建議可選擇透過股債靈活配置的平衡型基金，透過經理人的部位調整與選股能力，控制整體波動度。 ---------------下一則--------------- 台股平衡型基金 9檔淨值創新高2013/10/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股平衡基金異軍突起，加權指數上周再上8300點，台股基金績效也跟著搶眼。給人漲勢牛步印象的台股平衡型基金，有9檔淨值搶先創下歷史新高。 據統計，投信發行的24檔台股平衡基金中，有9檔基金淨值領先大盤創成立以來新高。其中，台新高股息平衡、聯邦金鑽平衡、復華人生目標、復華神盾、永豐趨勢平衡基金今年的報酬從22％起跳，表現可挑戰一般台股基金；另外4檔平衡基金績效也有14％至20％。 部分投資人可能會憂心，基金淨值創新高恐與股價走高一樣，未來再漲動能會受限。但投資專家解釋，淨值創高與股價創高的意義不同，淨值反應的是經理人操盤與選股，並不會因為淨值創高壓抑淨值走勢。 穩瑩顧問公司基金專業講師蕭碧燕指出，判斷一檔基金的操盤功力，看淨值高低不如對照同期的績效表現，因為每檔基金的淨值波段漲勢不同；況且，即使一檔基金的淨值未創新高，但短期漲勢強、報酬佳，更能替投資人創造獲利空間。 這9檔台股平衡基金除了淨值創高，報酬也強強滾。 復華人生目標基金經理人劉建賢表示，主要經濟體回溫，國內政爭利空淡化，刺激法人資金回籠，提高平衡型基金持股比例；從盤面持續有創新高個股來看，大盤走勢仍偏多，且本周還有美國超級財報周，即使擔心市場震盪，平衡型基金也可透過經理人的部位調整與選股控制波動。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，平衡型基金因採股債彈性調配，具有隨漲抗跌、進可攻退可守的優勢，若以高股息個股為主，能讓基金更具防禦性，因此今年以高股息為主的平衡基金，能繳出超過三成的績效，甚至領先多數一般型台股基金。 摩根平衡基金經理人陳敏智說，美國債務問題未解，市場波動加劇，反讓進可攻、退可守的平衡基金表現不俗，今年來平均上漲11％，不遜台股基金的15％。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 績效靚2013-10-08 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 台股近期挑戰5月22日8,398點的高點，台股基金也掀起跟漲風，其中又以平衡型基金績效最亮，統計投信24檔國內平衡基金，有9檔淨值表現領先大盤，創下新高，今年來平均績效更高於兩成。 群益安家基金經理人沈宏達表示，台股資金動能再現，外資大舉加碼，從8月22日低點的7,737點一路反彈至8,300點以上，漲幅近8％，且彈升過程融資減少，顯示籌碼趨穩定。 他指出，先前周KD低檔黃金交叉向上，台股周線帶量突破收斂三角形，盤勢轉強，可望持續震盪往上趨勢；但預期8,200∼9,000點長線賣壓仍大，短線高檔震盪，底部有機會緩步墊高。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡指出，平衡基金因為有股債彈性調配的優勢，波動度較純台股型基金穩健，適合長期投資，投資人可隨時布局，單筆或定期定額皆可操作。 他建議，已持有平衡基金投資人，可趁台股遇較大回檔格局持續加碼，以達壓低平均成本的效益；空手者若擔心台股大幅震盪，怕追高殺低，現在更是投資平衡基金的好時機，有利分散股票投資風險。 日盛新台商基金經理人林明輝認為，由於電子股業績不如預期，資金開始尋找成長穩定、價值低估的產業，讓具有利基的傳產股開始揚眉吐氣，資金偏好一改過去獨鍾電子股的模式，開始轉向尋找市值大、獲利穩定與價值低估的股票。 至於生技產業目前是台灣未來最有希望的產業，他說，第4季不僅有新藥授權題材、新上市上櫃的比價效應，加上旅外專家回國投入市場，可說天時、地利、人和齊聚，但目前指數位置偏高，建議投資人可趁拉回時分批布局。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，美國經濟轉強，替台股注入偏多動能，台股在外資連動買超下有好表現，根據經驗，美國PMI採購經理人指數與台灣電子指數走勢相關性高，第4季與第1季上漲機率超過五成，隨著美國PMI指數強勢反彈、可望助台灣電子指數一臂之力。 尤其第4季原本就是電子類股傳統旺季，本次iPhone新機銷售狀況較預期更好，對電子股第4季甚至明年第1季的表現，可望增添柴火。 ---------------下一則--------------- 長假之後…陸股衝勁十足2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國十一長假後，陸股將於今（8）日開盤，根據過往經顯示，上證綜合指數從2009年以來，十一長假後至該月月底，多呈現上揚，且消費類股表現特別突出，陸股漲升可期。 十一長假向來是中國消費及旅遊重頭戲，與農曆春節在寒冷冬天，較注重與家人在家過年相比，十一長假是在炎炎夏日之後的涼爽秋季，是出外旅遊的大好天氣。 根據中國國家旅遊局統計，從2010年以來的十一長假，全中國出遊人次平均年增長率近20%，旅遊收入更以近25%的平均年增長率快速增加。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，十一長假出遊人數快速成長，主要是因為2008年開始取消五一黃金周，且此時的氣候適宜出遊。不過，人民的經濟水平及消費能力大幅提升，才是最重要的因素，尤其在許多著名旅遊景點的門票頻頻上漲，但遊客湧入意願仍強，明顯可知中國人民所得已有能力支付休閒旅遊的消費。 陳品橋表示，10月8日是中國十一長假後的第一個開盤日，根據統計，上證綜合指數從2009年以來，十一長假後至該月月底，共有3年呈現上漲，平均漲幅達8.2%，即使在唯一的一次下跌，跌幅僅0.8%，顯示十一長假期間的旅遊及消費能力，對10月的陸股具有正向意義。 中國的三中全會，緊接在11月召開，預期以銀行業為首的權值股將具直接正面助益。總體來看，在民生消費、觀光旅遊類股的帶動，加上政策權值股的輔助加持下，「紅色10月」的陸股行情可期。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，對於大陸業者來說，每年能夠刺激內需的年底消費旺季金九銀十，是業績促銷重點，許多商家紛紛將產品和服務進行升級，加入這消費旺季戰局，家電、食品、餐飲、電子通路、零售百貨等民生消費業者，可望在傳統消費旺季拉抬下，有不錯的業績表現。 高仰遠表示，觀察2008年-2012年中國非必須消費品指數與中國必須消費品指數在十一長假後表現，可發現一個月後約有4%以上的報酬率，在今年經濟逐漸溫和復甦態勢下，第4季內需相關產業可望有所表現。 ---------------下一則--------------- 美色不再誘人 資金湧進歐日2013-10-08 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國兩黨協商破局，美國政府運作停擺，不確定氣氛籠罩下，國際買盤退場觀望，從資金進出金額來看，上周僅歐、日持續獲資金青睞，分別淨流入9.4億及5.3億美元。 歐股基金可說是近期的投資亮點，下半年來周周吸金，更以連續14周吸金，創下2008年來最吸金周數，今年累計淨流入直逼200億美元。日股基金也不遑多讓，今年累計吸金逾386億美元，創2008年以來年度吸金之最。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，相較於美國深陷政黨鬥爭及債務議題，歐洲在德國大選過後政局相對穩定，義大利政治雜音也隨之消弭，使歐股得以在美國政府關門後表現淡定，並續獲國際買盤青睞。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，眼見日本景氣改善及企業信心恢復，日本首相安倍宣布將如期於明年4月將消費稅由5％提高至8％，符合原先的財政承諾，雖然造成日股短線震盪，但從外資買氣不墜來看，市場看法多偏向正面。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本央行10月1日公布的季度短觀報告顯示製造業信心仍持續上揚，經驗顯示，短觀報告結果相對市場表現往往具備一定領先效應，預期下一季度向上成長機會仍高。 許廷全認為，儘管近期亞太股市受美國美國兩黨爭議延宕預算案衝擊而震盪，但在日本持續復甦，且申奧成功帶動基礎建設的需求下，可望帶動區域商機，外資持續將注意力擺放在東北亞，亞太市場現階段仍深具投資價值。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前市場焦點已不僅聚焦在政府關門、而是在債務上限，擔憂美國政府是否有技術性違約，後續消息面恐加劇短線波動度。 未來一周照往例將由美國鋁業開啟2013年第3季財報季序幕，不排除實際獲利結果將有為金融市場帶來驚喜的可能，預期未來在政治消息面淡化後，美股有望帶領全球股市表現重回基本面。 ---------------下一則--------------- 美股走弱 歐股基金連14週吸金-自由時報1021008〔記者卓怡君�台北報導〕 因兩黨協商破局，美國政府自10月1日起運作停擺，不確定氣氛籠罩，國際買盤退場觀望，上週全球主要市場面臨不少壓力，僅歐、日持續獲得資金青睞，歐股基金更連續14週吸金，創下2008年來最吸金週數，日股基金今年則累計吸金逾386億美元，創2008年以來年度吸金之最。 由於政治雜音未弭，美股基金資金動能受到壓抑，但上週賣壓已收歛至不到10億美元，另因國際情勢不穩，新興市場首當其衝，再度成為資金調節標的，上週各大新興市場基金全面呈現淨流出。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國政府預算僵局延宕，政府運作暫時停擺，不免衝擊投資意願，市場仍抱持未來週美國政府預算案終將獲得解決的預期，只是，一旦拖延過久，經濟殺傷力將大，並遞延債務上限的討論時間。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，近期亞太股市受美國兩黨爭議延宕預算案衝擊而震盪，但在日本持續復甦，且申奧成功帶動基礎建設的需求下，可望帶動區域商機，亞太市場現階段仍深具投資價值，由於經濟展望緩步向上，若出現非基本面因素帶來的回檔，均可考慮逢回進場佈局。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，儘管近月韓股欲漲乏力，但股價淨值比僅1.08倍，仍低於長期平均1.2倍，且以企業獲利來看，預估今年EPS將比2007年時高出53%，兼具價值、成長優勢，料能持續吸引資金進駐，攻克今年高點可期。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 買氣強強滾2013/10/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國政府因預算案僵持而部分關閉，市場氣氛轉向保守觀望，外資在亞股動向明顯不同調，與景氣連動較密切的東北亞股市仍受外資庇佑，台、韓股市上周分別流入6.78億美元與9.48億美元，韓股更獲外資連27日加碼，買氣強強滾。 東協則掃到颱風尾，在美國預算案歧見與債務上限紛擾中，再度面臨熱錢出走的壓力，上周泰國、印尼與菲律賓分別流出1.5 億美元、1.16億美元與6.43億美元，但除了印尼不敵賣壓，收跌0.78%外，泰國與菲律賓股市仍逆勢小漲0.72%與0.17%。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，美國政府停擺與債務上限等變數，外資對亞股買超呈現分化，短線來看，東北亞股市仍是外資加碼重點。 顏榮宏說，由於9月份美、歐、日景氣持續改善，製造業PMI數據較上月增強且皆維持在象徵擴張的50以上，將拉升與美歐出口高度的出口國，尤以新興亞洲為首。 值得留意的是，顏榮宏分析，就以往經驗來看，當製造業採購經理人指數（PMI）中的新訂單指數若維持上升趨勢，後一季全球股市的季報酬皆為正值，又以亞洲與新興股市漲幅最佳。 以韓國為例，顏榮宏指出，隨全球經濟動能好轉，美歐內需消費加溫，韓股最大權值股三星第3季營收年成長25.3%至10.1兆韓元（約94億美元），改寫單季營收歷史新高，並優於預期的9.96兆韓元。9月南韓每日出口貿易額再創歷史新高，搭配外資強力加碼，韓股在估值回升帶動下漲勢可期。 就台股部分，中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，外資買盤不斷挹注台、韓，股市氣勢正旺，即使漲多回檔整理，空間亦有限。 周俊宏表示，雖然昨天成交量隨指數回檔而出現量縮，但仍有近900億元水準，若未來一段時間維持「價漲放量、價跌量縮」，大盤很有機會以緩步攻堅、類股輪動方式，向今年高點8,439點叩關。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，因應美國舉債上限問題，國際資金持續流入亞洲，特別鎖定台灣及韓國等東北亞經濟體，凸顯出東北亞經濟可能較東南亞更為穩定，外來資金充沛，推升股匯走揚。 時序進入第4季，蕭惠中認為，市場對電子類股旺季期待已愈來越低，中國十一長假並未帶動拉貨需求，只期待庫存此時可以快速消化，相對明年展望可轉向樂觀。持股重點則轉進題材面與實質面兼具的金融股，金融族群在升值趨勢下，應是撐盤重點。 ---------------下一則--------------- 日股吸金千億美元 最旺2013-10-08 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 觀察亞洲七大主要股市資金動向，依舊呈現明顯的「北優於南」現象，東北亞的台、韓、日股持續吸金，東南亞除印度股市，包括泰國、菲律賓及印尼股市均遭提款。除了東北亞吸金強勁，日股今年來吸引外資流入金額突破千億美元。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，上周日本確定調升消費稅，按照原計畫自2014年4月起由5％調至8％，但消費稅方案獲多數機構肯定，在消費稅結果定案後，部分研究機構上調日本未來兩年經濟成長目標，顯示安倍配套刺激政策獲認同。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，亞幣表現普遍弱勢，但從資金流向分析，東南亞才是資金撤離的源頭，反觀東北亞股市卻持續有外資湧入，因此8月以來日、韓匯率相對穩定，未來而言，日股在貨幣政策寬鬆基調堅定、日圓貶值趨勢不變以及基礎建設支出擴大三大利多下，仍是投資焦點。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，儘管近月韓股欲漲乏力，但股價淨值比僅1.08倍，仍低於長期平均1.2倍，且以企業獲利來看，估今年EPS將比2007年時高出53％，兼具價值和成長優勢，料能續吸引資金。 柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）表示，大陸仍然扮演全球資產配置的重要部位，大陸經濟成長前景預期的改變影響亞洲的整體前景，主要成熟國家央行大力支持金融市場，反映大陸缺乏政策支持，相對不利，待結構性轉變去化不利因素。 ---------------下一則--------------- 東協前景看好 帶旺亞股2013/10/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 從聯準會（Fed）下任主席人選偏鴿派，到延後量化寬鬆（QE ）退場，東協國家股匯市都有明顯上漲，以近期資金回流趨勢及匯率止穩現象來看，短期可延續偏多走勢。 東協國家不僅經濟體質及企業獲利性相對佳，未來更有人口紅利、基礎建設與消費支撐經濟成長，預期亞洲股市可持續受惠。 富邦新興亞洲高成長基金經理人江衍德指出，10月底要公布第3季經濟數據可能會低於預期，但前波股市回跌應已反映該利空消息，QE暫緩退場將可以減緩資金流出，同時讓印度和印尼等高赤字高通膨的國家爭取政策調整時間。 此外，先前市場擔心將重現1997年金融風暴，目前看來機率很小，中長期仍是看好東南亞區域整合的大趨勢，以財政體質來看，外匯存底以及經常帳赤字相較金融風暴時期，除了印尼以外都大幅轉佳，大多數國家信評都為投資等級；市場顧慮家計負債占GDP比重高，但其實儲蓄占GDP比重也明顯提高。 江衍德進一步指出，人口紅利、基礎建設與消費是長期支撐東協國家經濟成長的三支腳。 以人口紅利來說，東協擁有3.9億的勞動力中，有1.5億是15至30歲的年輕勞動人口；基礎建設方面，東協各國正努改善當地基礎設施，近五年東協國家固定資本形成複合增長就高於10% ，相關題材可望持續發酵。東協消費市場的潛力也不容小覷，儘管東協GDP僅是中國的27%，若將東協視為單一市場，是世界第十大消費品市場，且大多數東協國家私人消費占GDP的比例都比中國高，說明收入成長在東協國家可以更容易地轉化為消費成長。 目前東協股市估值已回落至13.3倍，可望續吸引逢低買盤回流。 ---------------下一則--------------- 美人上半年買歐股 36年新高2013-10-08 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 美國投資人成為推升歐股上漲的動力，統計顯示，今年上半年美國投資人流入歐股的金額達600億美元，創下過去36年來新高，尤其美國投資人資金流入與歐股表現關連係數達60％以上，法人指出，歐股相關基金後市看俏。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，歐股目前除比美股便宜，因歐洲投資基金買超自家股票金額已達800億美元，加上美國投資人的600億美元，顯現歐股目前強勁資金動能的優勢。 並且比較美國投資人行為可發現，自2009年低點以來，歐股經過三波大震盪，但今年卻是直線向上，可見投資氣氛全面轉佳，吸引資金流入。 方定宇補充，年初至9月底止，歐洲三大股市全面上揚，德、法、英國三地股市分別上漲12.9％、13.8％、9.6％，MSCI歐洲指數也上揚11.2％；以評價面來看，MSCI歐股本益比（P/E）跟股價淨值比（P/B）分別較歷史平均折價10％及17％，投資面仍具吸引力。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐洲今年的經濟明顯加溫，除歐元區第2季度季調後GDP修正值季率增長0.3％，脫離長達18個月的經濟衰退局面，第3季起經濟也持續加溫之中；歐洲央行9月利率決策會議維持基準利率0.5％不變，持續營造寬鬆的資金行情，有助歐股及經濟動能持續揚升。 王昱如認為，歐洲經濟好轉、資金活充沛帶動下，新興歐洲成為最大的受惠市場，如波蘭、捷克及匈牙利受惠對歐洲的出口增加，第2季經濟成長率均較前季成長，預期後市歐洲地區經濟仍將持續成長。 群益投信副總經理張俊逸強調，歐元區9月消費者信心指數持續上升，顯示歐元區景氣呈現谷底翻揚復甦態勢，近期市場對美國資金面可能趨緊的疑慮仍在，影響市場買氣。 他指出，目前看來，歐洲資金環境寬鬆的可預期性較高，股市表現也比美國好，整體歐洲景氣緩步復甦，後市空間更值得樂觀期待，消費性與科技類股相對看好。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連14周吸金2013/10/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國兩黨協商破局，不確定氣氛籠罩，國際買盤退場觀望，儘管上周全球主要市場面臨不少壓力，但從資金進出金額來看，全球市場仍稱得上淡定。僅歐、日持續獲得資金青睞，分別淨流入9億及5億美元。 歐股基金可說是近期投資亮點，不但下半年以來周周吸金，更以連續14周吸金創下2008年來最長吸金周數，今年累計淨流入直逼200億美元。日股基金亦不遑多讓，今年累計吸金逾386億美元，創2008年以來年度吸金之最，外資對安倍經濟學的正面肯定可見一斑。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈說明，相較於美國深陷政黨鬥爭及債務議題，歐洲在德國大選過後政局相對穩定，使得歐股得以在美國政府關門後表現淡定，並持續獲得國際買盤青睞。 瞄準歐洲築底復甦的經濟動能，外資回補不手軟。趙心盈表示，歐元區8月零售業銷售年增長2.5%，製造業採購經理人指數（PMI）亦連續3個月維持擴張水準，經濟數據續傳佳音，提振市場投資士氣。歐洲復甦動能顯而易見，瑞士信貸預估，明年國內生產毛額（GDP）成長率將達1.4%。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，眼見日本景氣改善及企業信心恢復，首相安倍宣布明年4月將消費稅由5%提高至8%，雖然造成日股短線震盪，但從外資買氣不墜來看，市場看法多偏向正面。 顏榮宏認為，日本政府為避免增稅後導致經濟減速，將實施約5兆日圓的企業減稅、補貼低收入戶與建設東京奧運等經濟刺激方案，降低增稅對經濟的影響。雖然對明年第1季GDP衝擊較大，但金融市場已提前反應，對日股而言，將是短空長多。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，日本持續復甦，且申奧成功帶動基建需求，區域商機看好，外資續將注意力擺放在東北亞，深具投資價值，若出現非基本面因素回檔，均可考慮逢回進場布局。 ---------------下一則--------------- 美股基金…沒被「政」盪嚇垮2013/10/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國兩黨針對預算案協商破局，美國政府陷入停擺，但美股三大指數僅道瓊跌逾1%較重，整體表現仍算淡定，若就資金流向觀察，上周美國股票型基金淨流出5.52億美元，調節賣壓已從前周的70億美元大幅收歛，顯現市場對政局利空處變不驚，並仍有信心政府關門議題終會有解。 美國預算協商陷入僵局導致聯邦政府關閉部分部門，加上債務上限議題恐導致美國政府違約機率攀升，拖累上周美股表現，道瓊指數下跌逾1%，標普500小跌0.07%、那斯達克逆勢收紅，整體而言，美股面對政治利空仍算「淡定」。 就資金面觀察，根據研究機構EPFR統計，過去一周美國股票型基金遭資金淨流出5.52億美元，連兩週遭資金淨流出，但流出規模已自前一周70億美元大幅縮減。 ---------------下一則--------------- 美舉債上限告急 償還壓力近14兆元 市場憂釀空前巨災 穆迪：美財部會設法清償2013年10月08日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國兩黨遲遲無法打破協商僵局，政府部分停擺邁入第2周，預估達舉債上限的10月中期限又逐漸逼近，美債違約風險大幅升高。據統計， 自10月17日~11月7日累計將有4710億美元（近14兆元台幣）美國公債到期，若屆時稍有不慎發生債務違約，恐釀空前金融巨災。 美 國財政部預估聯邦政府將在10月17日達到舉債上限，屆時僅餘300億美元（8860.8億元台幣）現金，而據彭博統計，10月17日當天就有高達 1200億美元（3.5兆元台幣）短債到期，24日也將有規模930億美元（2.7兆元台幣）國庫券到期，10月31日則有2年、5年期短債共1500億 美元（4.4兆元台幣）到期。 美經濟恐再陷蕭條 據彭博報導指出，若美國真的發生債務違約，屆時對依賴美債的投資人來說，將面臨規模5兆美元（147.7兆元台幣）的借貸機制停擺，衝擊從巴西至蘇黎世的所有股市，並推升借貸成本，導致投資人對美債避之唯恐不及，進而讓美國經濟再度陷入蕭條，恐釀空前金融巨災。 消費金融衝擊難免 若 債務違約後衝擊經濟，也將使美國聯準會（Federal Reserve，Fed）讓QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時間延後以平衡衝擊。彭博數據統計，持有美債總規模高達12兆美元（354.4兆元台幣），為2008年雷曼兄弟聲請破產 5170億美元（15.3兆元台幣）的23倍。 不過，國際信評機構穆迪投資人服務（Moody's Investors Service）執行長麥克丹尼爾（Raymond McDaniel）接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，美國債務違約機率「幾乎是不可能」，就算無法及時在10月中調高債限，美國財政部仍會設法清償到 期債務，不至於讓美債違約。 全球主要股市腿軟 麥 克丹尼爾看法與先前太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）經理人葛洛斯（Bill Gross）、全球最大資產管理公司貝萊德（BLACKROCK）執行長芬克（Laurence Fink）等人一致，均認為美債違約機會微乎其微，不必太過擔心。 然而就算美國最終未發生債務違約，過程中不確定感對消費信心及金融市場，仍將造成嚴重衝擊。2011年美國上次債限危機時，兩黨雖在最後一刻達成協議，未造成違約，但整起事件仍重創消費者信心，並造成全球股市劇烈震盪，市值蒸發6兆美元（177.2兆元台幣）。 美國預算協商前景未明，衝擊全球主要股市，美股道瓊期指昨一度跌逾130點；歐股開低，德、法股一度跌逾1%，亞股普遍收黑，其中以日經225指數收跌1.22%，跌幅最深。 ---------------下一則--------------- Q4漲逾9成 新興股市受關注2013-10-08 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 兩黨預算協商僵局導致美國聯邦政府連天停擺，美國很有可能延後縮減購債計畫，加上大陸9月製造業採購經理人指數微升至51.1、非製造業指數攀抵55.4的6個月高點，在市場議題切換下，資金短線有機會重回新興市場，支撐新興股債匯市反彈。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯指出，歷經5∼7月美國量化寬鬆（QE）退場的震撼教育後，且大陸經濟穩定能見度提高，市場將意識到新興市場仍存在不少的投資機會，屆時新興市場將重獲資金流入。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，統計2001∼2012年來，MSCI新興股市指數在各季度的漲跌表現，新興股市在第4季平均上漲7.85％，遠高於其他季度漲幅，且第4季上漲機會達91.67％，僅在2008年因金融海嘯時下挫，因此，新興股市在第4季有絕佳的投資機會。 ING金磚七國基金經理人白芳苹表示，少數新興國家股市存在基本面疑慮且資金有外流壓力，短線雖有反彈機會，但走勢恐不若成熟股市穩健，但多數新興股市可望於第3季和第4季見底，特別是與大陸經濟體連動較深的新興亞洲，於第4季較有表現空間。 ---------------下一則--------------- MSCI新興指數 近一月漲10%-2013/10/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨美國決定暫緩縮減量化寬鬆政策（QE），加上中國經濟數據頻頻報喜，帶動近期MSCI新興市場指數表現近一個多月來漲逾10%，同時再站上1,000點整數關卡，今年以來MSCI新興市場指數跌幅也縮小至4%，相較今年6月最大的跌幅16%，已明顯走出谷底。 彭博資訊顯示，MSCI新興市場指數今年以來走勢表現不理想，但經過6至8月的反覆打底，近期MSCI新興市場指數已經重新站上1,000點關卡位置，近一個多月以來，漲幅逾10%。 若就基金績效觀察，境外環球新興市場股票型基金今年以來平均績效為負1.41%，但有13檔繳出正報酬，近一年來平均績效也轉為2.85%正報酬，顯現新興市場已亮出脫離底部訊號。 柏瑞投信認為，短期來看，新興市場經濟仍受中國內需市場表現牽動，中國總理李克強上任後的重點仍強調穩健經濟成長，希望連結東南亞經濟體，強化區域經濟共同發展，在中國經濟結構逐步轉型的過程中，帶動陸股表現強勁，從7月月底起漲，帶動新興市場指數跟著反彈，8月29日有月線站上季線的黃金交叉，也將帶動新興市場股票止跌回穩。 富蘭克林華美坦伯頓新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，美國QE退場時間遞延，使得近月來受QE退場影響的國家，增加市場對訊息的緩衝以及政策調整的時間，投資策略上，將減碼體質較差且對國際資金流出將受影響的國家，增加體質佳且估值明顯低估國家。 ---------------下一則--------------- 美生技「基」優 回跌可布局2013/10/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國舉債上限仍未解決，聯邦政府部分機構關閉，美國股市回跌。不過，那斯達克生技指數（NBI）仍逆勢收紅，不受政府關門影響。基金業者認為，生技產業基本面利多不變，投資人可趁漲多回跌時布局。 NBI上周一度創下歷史高點，來到2,232點，即使上周美股收黑，但NBI仍逆勢收紅。事實上，NBI今年以來漲幅已超過五成，遙遙領先其他類股。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技族群股價不跌反漲，主因來自於美國食品藥物管理局（FDA）顧問委員會採取「使用者付費制」，由產業支付各治療領域新藥之顧問委員會運作，因此在美國政府關閉期間仍能獨立作業。 黃靜怡說，此外，FDA也預期10月中下旬各項新藥審核會議仍能如期召開，只是召開地點及時間或許會變動，因此政府關閉對該產業衝擊甚小，甚至還吸引部分防禦型資金流入。黃靜怡指出，生技股受惠於旺季題材，表現仍舊穩健。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，短期內要觀察幾個重要指標，包括第3季財報結果、第4季醫學研討會所發表的新藥臨床數據與重要新藥的審核結果，目前這兩項指標偏向正向機率較高。 傅子平認為，目前進入醫學研討會旺季，部分生技大廠在會議中陸續傳出優於預期的新藥臨床數據，可望激勵股價。 歐洲多發性硬化症新藥通過，帶動相關藥廠股價。此外，併購案件持續為生技個股點火，也引導NBI持續走高。 傅子平說，即使財政爭議導政府關門，可能影響新藥審核速度，但整體產業基本面趨勢仍向上，生技產業的基本面利多不變，看好生技後市的投資人可採取單筆分批布局或定期定額等方式介入。 ---------------下一則--------------- 債市 高收債與投資級債夯2013-10-08 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國政治僵局未解，市場觀望氣氛濃厚，債市的資金買盤也跟著縮手，上周僅高收益債及投資級企業債呈現淨流入2.3億美元及4.6億美元，並連袂吸金長達4周，其餘全面呈現淨流出。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，由於美債的主要買主為各國央行與商業銀行，將不會因短期技術違約而出售公債，因此美債殖利率在年底前整理機會大，有利於短期整體債券資產價格。 由於經濟增長動能持續，全球央行仍致力維持低利環境，債券資產仍有表現空間，其中高收益債、MBS及新興債相對受惠。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，10月17日是美國能否調整舉債上限的關鍵時刻，若最後期限無法取得協議提高舉債上限，將使公債可能在10月底停止支付票息造成債務違約。 不過，市場目前仍高度預期此次財政爭議事件可以落幕，若拖延時間超乎預期，將放大對成長的不利因素，進而衝擊資產價格。 許家豪建議，投資人宜提早檢視手中部位，若風險性資產比重過高，建議配置部分到波動風險較低的債券，不管是廣納多元券種的多元債或是組合債，建議以資產配置策略以因應此次美國財政爭議的不確定性。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，儘管美國國會就預算協商僵持不下、10月中旬的債務上限期限在即，但有了2011年的經驗，預期美國政治人物最終不致做出傷害國家債信和引發全球金融市場動盪之舉。 就投資策略而言，他指出，全球各地仍有很多國家謹守嚴謹的財政政策，經濟基本面也優於美國，建議投資人宜將投資視野放在其他國際債市，尤其受惠美國聯準會貨幣政策態度仍相當溫和，新興債市投資題材豐富，後續有機會反彈。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美債利率逐步回歸正常化，造成高收益債在風險報酬上相當具有吸引力，且在市場利率回升的預期心理下，企業可望提前展開併購交易，就經驗來看，高收益債將是最大受惠者。 ---------------下一則--------------- 今年來全球收益股票基金 增胖逾7成2013/10/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 債市崩盤，全球收益股票基金大吸金！據統計，全球收益股票基金今年來「增胖」逾七成，在各區域型基金中增幅驚人。 收益股票基金通常是投資具備發放高股息能力股票的基金，同時可參與股票上漲與穩定收益股息。 保德信投信國際投資組主管林如惠強調，「股息」是高股息股票的重要收益來源，統計1930至2012年期間，美國S&P500指數的總報酬拆成資本利得與股息收益兩部分，可發現股息收益對整體投資報酬的貢獻度高達75％。 今年美歐日等成熟市場基金規模皆明顯增加，除了股市上漲，投資人用錢投票，更推升基金規模成長。其中，又以全球收益股票基金的規模成長特別驚人，從年初至8月底，整體規模成長71.2％，比起美股、歐股、日股、全球股票基金5％至27.5％的成長幅度高出數倍。 貝萊德全球股票投資團隊表示，收益股票基金近年在投資市場漸成顯學。貝萊德集團統計，自2010年至今年7月，全球的高股息ETF（指數股票型基金），不論檔數和資產規模連年成長，基金檔數在3年間大增75％、達166檔，規模占整體ETF資產的比例，也由2.9％增加到5.7％。 基金業者分析，收益股票基金近三年吸引市場資金，主因債市投資風險升高，重視固定收益又想參與景氣復甦的投資人，開始轉向同樣具有固定收益特性的高股息基金，又能搭上股市上漲列車。 德盛安聯投信海外投資首席傅子平說，雖然景氣未全面擺脫不確定性，但基本面佳的國家與產業走揚，特別是美國、歐洲、日本與新能源、生技產業等，透過收益型股票穩住一定的收益率，同時彈性追求股市成長，能增加勝率。 以台灣核銷的5檔全球收益股票基金來看，大多都是投資美歐等高股息個股，產業集中在民生消費、內需消費、醫療等。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德指出，能配發高股息的公司，多屬營運穩定、獲利良好、現金流量充足，財務體質相對較佳，也較有能力抵禦景氣變化。像過去三年，MSCI全球高股息股票指數與MSCI世界指數同步走升逾三成，但MSCI全球高股息股票指數年化波動度僅12％，勝過MSCI世界指數的14％。 不過，專家也提醒，投資高股息股除了看股利率高低，股利率每年是否穩定成長，亦是觀察重點。 ---------------下一則--------------- 全球收益基金 漲相佳2013/10/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股市今年來多次震盪，在市場充滿不確定因素之下，穩定收益資產成為投資組合中不可或缺的一環，統計今年前八月各區域基金類型規模，以投資全球高股息股票的全球收益型基金，成長幅度達七成最多，顯現市場動盪之際，高股息股票成投資新趨勢。 今年以來，全球股債市在美國聯準釋出將縮減量化寬鬆（QE）疑慮下來回震盪，在市場不穩定之際，穩健投資法最受投資人青睞；統計今年前八個月，各區域類型基金規模，儘管同為全球股票基金，但全球股票的一般型基金，基金規模僅增加約6%，投資全球高股息股票的全球股票收益型基金，今年基金規模成長達70%。 根據貝萊德集團的統計顯示，自2010年至2013年7月，高股息ETF的數量和資產規模連年大幅成長，短短三年之間，高股息ETF規模占整體ETF資產的比例，由2.9%增加到5.7%。 貝萊德全球股票投資團隊表示，觀察長達約140年的歷史經驗統計，股息會隨著投資時間，愈來愈成為投資總報酬多寡的關鍵；舉例來說，投資時間1年內，股利率約占投資總報酬30%的收益來源；而投資時間如超過5年，股利率則占投資總報酬高達80%的收益來源，因此，選擇可提供高於市場平均股利的高股息股，其年化報酬率表現也相較較佳。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣漸入佳境，但投資信心尚未百分百回復，金融市場反覆波動之際，股票投資首選高股息股票，通常能配發高股息的公司都屬於營運穩定、獲利良好、且現金流量充足，具備相對較佳的財務體質也較有能力抵禦景氣變化，在全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高股息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，頗具投資優勢。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼德•溫赫斯特表示，美國引領全球景氣復甦，受惠政府政策轉向的歐洲及日本經濟也持續改善，在基本面向上提升的過程中，將伴隨企業獲利成長及資金買盤回籠，有利成熟股市續強，側重歐美大型績優股之高股利股票仍深具投資機會。
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根據統計顯示，近10年台股10月單月報酬平均表現，分類指數前5名報酬率分別為油電燃氣2.86％、玻璃陶瓷2.73％、塑膠類2.57％、水泥類1.96％、紡織纖維0.58％等。 群益長安基金經理人鄭亦婷表示，第4季傳產類股可鎖定大陸消費成長契機，及民生必需是後續投資不可缺的一環；受惠於日幣貶值與原料持續下跌，下游廠商的汽車、腳踏車、輪胎、紡織代工、塑化等產業，獲利可期。 此外，營建及資產族群預期也會有表現，同樣值得關注。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及QE延後退場時程，以及大陸11月進行的三中全會是否推出利多政策。 整體而言，台股近期可能缺乏資金動能且短線漲多後將陷入整理格局，但震盪之際，逢低布局可留意外銷市場持續復甦的汽車零組件、機械產業；長線具升息題材的金融股及年底大陸三中全會政策可望帶動的中概族群，也是市場焦點。 合庫巴黎投信投資長陳人麒認為，近期多項政策作多措施陸續出籠，外在環境不確定性逐漸消失，台股具備高股息題材，加上與歐美成熟經濟體的連動性高，景氣轉強的受惠程度較高，他提醒，接下來個股表現恐較為分歧，高股息題材、較不占指數權重的各產業中型龍頭企業等，可望有所表現，投資人不妨分批布局。 ---------------下一則--------------- 台股基金十強 三投信撐場2013/10/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股9月指數最高來到8,310點，單月績效為1.89%，因9月台股震盪，台股基金表現不如大盤，一般股票型基金僅有0.5%績效，但前台股基金前十強則都有逾2%亮麗成績，且光台新投信、元大寶來投信及第一金投信等三家投信，即包辦六檔之多，掌握績效前十強的大半江山。 台新投信總經理藍新仁表示，進入第4季，基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的舖貨效應及中國大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，另一方面又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高點，建議短線若遇回檔整理皆可伺機找買點。 在類股操作上，藍新仁認為，未來將朝個股集中化表現，建議優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，影響台股未來行情的觀察重點與指標將是美國經濟數據（非農就業、殖利率）以及外資買賣超情況，若外資未出現連續賣超之前，預料大盤將蓄勢挑戰今年高點8,439點。 在族群方面，傳產族群可留意兩岸餐飲通路、食品油脂及生技醫療等，金融股則較看好壽險類股，10月底兩岸金保會即將召開，題材面有利壽險類股表現，建議可逢低布局。 而電子股方面，建議可挑選第4季營運動能向上及具備長線競爭力的公司介入，如LED及光學鏡頭相關零組件。 第一金投信認為，全球景氣出現好轉，在操作策略上，傳產股以金融、輪胎、成衣業及中概股為主，電子則以股價修正過後低本益比且具題材性的個股為主。 ---------------下一則--------------- 台股基金前10強 績效勝大盤2013-10-02 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來台股選股不選市的趨勢，讓台股基金績效表現遠遠超越大盤，績效強者恆強，根據Lipper最新統計，近一個月績效前十強的一般型台股基金，都打敗同類型平均及大盤報酬率。 台新投信總經理藍新仁表示，台股基金因為美國聯準會（Fed）維持每月850億美元購債計畫不變，讓全球股市信心回升，短期內國際暫時無重大系統性利空風險，將會帶動台股上攻。 而由基本面來看，第4季空窗期利空將過，隨著蘋果新產品的舖貨效應及大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，另一方面又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高點，建議短線若遇回檔整理皆可伺機找買點。 類股操作上，藍新仁建議，未來將朝個股集中化表現，建議優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 電子股則看好蘋果新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關以及新規格受惠股如：LTE與新遊戲機概念股；非電子股續看好受惠大陸經濟加溫的中概股、景氣復甦的汽車供應鏈，以及具新利基題材的生技股。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，中國大陸各項經濟指標復甦幅度強，出口、消費和投資平穩上揚，政策方向也促進投資需求回升，企業仍有補庫存動力，全年GDP增長可望維持在目標值7.5％以上，將是台股大陸內需成長概念股最大利基。 大陸汽車工業協會最新公佈汽車銷售報告，顯示今年大陸汽車銷售優於預期，加上金九銀十消費旺季，及每年第4季與第1季都是汽車銷售旺季，包括汽車及零組件相關類股後市不看淡。 元大寶來績效基金經理人劉博玄強調，影響台股未來行情的觀察重點與指標將是美國經濟數據及外資買賣超情況，若外資未出現連續賣超前，預料大盤將蓄勢挑戰今年高點8,439點，傳產族群可留意兩岸餐飲通路、食品油脂及生技醫療。 金融股方面，劉博玄指出，較看好壽險類股10月底兩岸金保會即將召開，題材面有利壽險類股表現，建議可以逢低布局。 而電子股建議可挑選第4季營運動能向上及具備長線競爭力的公司介入，如LED及光學鏡頭相關零組件。 ---------------下一則--------------- 價值型、中概型 第3季績效犀利2013-10-02 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 觀察台股基金第3季平均績效表現，各類型基金不僅全數打敗大盤的1.52％，表現最好的前三名均達5％以上，分別是價值型6.62％、中概型6.43％、其他型5.61％；以前三季表現來看，所有台股基金平均績效打敗大盤的6.9％，而且績效均達一成以上，約有近八成台股基金今年績效勝大盤。 復華投信表示，台股進入今年相對高點8,200∼8,500點壓力區，但國際股市仍維持向上、外資續買超台股，加上電子業出貨旺季仍有利台股向上趨勢，有利台股震盪盤堅走勢。 加上電子業進入出貨旺季、蘋果供應鏈業績也有所提升，第3季為台股股息入帳獲利高峰期，業績表現及獲利面仍支撐台股向上趨勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨國際重大利空逐步消弭，台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒，但隨著經濟結構及產業結構變化，個股表現將與指數有相當的差異，看好具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股。 以電子股來說，他認為，上游優於下游趨勢未變，可持續留意下半年到明年電子商品新品推出狀況，尤其搭配第4季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。 群益投信指出，由於之前擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，QE暫不退場也讓資金回補台、韓股市。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股後續逐漸進入電子等淡季，由於蘋果新機發表以及接下來包括SONY及微軟也將在11月推新款遊戲機，因此預期第4季將呈現淡季不淡的情況，股市下檔應將有撐。 ---------------下一則--------------- 歷年第4季 店頭基金收益俏2013-10-02 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 第4季通常是台股的旺季，統計加權指數2001年來，第4季平均有6.32％的表現；以基金類型來看，店頭基金從2001年來，第4季平均有5.48％的報酬，投資表現最出色，也顯示台股年底還有行情可期。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，預期在季節類股特性效應之下，電子股後續可期；由於蘋果新機發表，電子族群將會持續有新機利多題材加持，可望有表現。 元大寶來矽谷基金經理人夏光宇表示，國際股市事件風險提高，但總體經濟數據仍維持復甦格局，加上電子新產品發表帶動營收效應，預期發生系統性危機機率不高，第4季台股可望挑戰今年高點。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力，台股布局重點，電子類股可以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠等較被看好；未來財報展望表現佳的個股也可加入投資組合。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華表示，在大漲無誘因，又無大跌理由下，推估接下來台股橫盤整理機率較高，建議後續觀察大陸十一長假鋪貨效應與民眾消費動能是否展開、PC市場修正是否持續、電子新品是否如預期推出。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，基期偏低加上部分產業落底回升，台股今、明年預估盈餘成長率各達48.8％與17.8％，且預估股息殖利率也可達3.2％與3.5％，在全球市場均名列前茅，顯示台股投資價值浮現，將吸引資金轉進。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，預期台股大盤下跌空間有限，在7,900∼8,000點具不弱的支撐，但是個股表現差異大，將會呈現強者恆強的局面，建議操作上汰弱換強，下半年美國經濟可望走揚，預期後市全球股市大跌的風險有限。 ---------------下一則--------------- 店頭基金5強 平均賺逾17％-2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 中小型股題材帶動店頭市場基金表現，今年以來5檔店頭基金績效均在1成以上，平均績效逾17％，其中以群益店頭市場基金24.11％表現最佳，其次依序為保德信店頭市場19.07％、新光店頭18.59％、元大寶來店頭16.22％、第一金店頭市場11.11％。 群益投信分析，店頭市場指數2日收在122.88點，創下今年以來次高（前高為9月25日122.97點），店頭市場指數今年以來表現出色，不但優於大盤且漲幅逾1成。 台股以股性來看，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，目前台股盤整待變，往上往下都需補量，在量能不出之前，指數空間不大，預期指數以整理的格局為主，類股輪動快速，建議仍以選股為重。在傳產部分，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股較具動能；電動車為未來趨勢，題材性可望帶動相關汽車零組件；生技坐擁長多題材，持續留意。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，中小型股氣勢如虹，帶動OTC指數近期勇創近兩年新高，且今年以來強漲18.97％，是大盤6.71％漲幅的三倍之多。葉鴻儒分析， OTC指數走強的關鍵，是近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃。以生技股為例，受惠嬰兒潮步向熟齡化，除了醫療保健需求外，「防老、抗老」所推動的養生、美容保健商機成為推升產業向上的最大動能。 葉鴻儒指出，雖然證所稅修正案過關，金管會也推出台股三箭，冀望能帶動大盤量能回溫，但台股成交量能仍偏弱，因此資金容易聚焦、著墨的中小型股仍較大盤強勢，並帶動店頭、中小型基金走強。 ---------------下一則--------------- 店頭型基金 前3季績效稱冠2013-10-04 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導 觀察台股各類型基金前3季平均績效表現，所有台股基金平均績效打敗大盤的6.9％，而且績效均達1成以上，其中表現最好的分別為店頭型14.8％、中概型14.55％和價值型的13.76％。 群益投信投資長吳文同指出，先前市場擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市最近反而受資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲將近6％，也讓今年來的報酬率拉高至6.9％，儘管早先終結連續20買，不過波段仍有超過千億元的加碼金額。 10月3日外資再度大舉買進台股超過百億，資金回籠將帶動市場投資信心，有機會挑戰超過台股今年新高。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，第3季熱錢大舉調節亞股之際，台股不但賣壓相對較小，又有政策面利多加持，搭配大陸經濟回穩，電子、傳產及金融各擁題材輪動表現，指數有機會進一步向上挑戰5月8,398點的波段高點。 葉鴻儒分析，隨美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，由於景氣逐漸走穩，傳統景氣循環股可望有表現機會，布局可增加此類股比重，如塑化、航運。 傳產部分，可側重具備季節性報價優勢之原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，大陸鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上大陸金九銀十效應明顯，相關題材值得留意。 ---------------下一則--------------- 台股基金 中小、傳產績優2013/10/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據統計，今年以來台股基金平均績效頗亮眼，前九個月平均漲幅達12.41%，是加權指數的兩倍多。其中，中小、科技及傳產型基金表現尤佳，其中，復華投信及中國信託投信旗下的台股基金排名進步最大。 投信業者分析，今年台股一直在8,000點上下400點盤旋，指數表現因成交量能不大被壓抑，漲幅僅6.16%，但由於各產業各擁題材，形成良性類股輪動、漲股不漲市的架構，非常適合靈活操作的台股基金。 今年每個波段都有不同產業擔綱攻堅，年初由台積電等大型股領軍，接著金融股因政策作多走揚，近期則由傳產股領銜主演。唯一攻勢連串的則是中小型業績成長股，今年績效表現不錯的台股基金，多是能掌握業績顯著成長、營運能見度高的中小、科技及傳產型基金。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然美國因兩黨惡鬥，致使聯邦政府各部門17年來首次關門，對短期市場信心與氣氛產生一定程度影響，外資買超台股的動能勢將減弱。 但從歐美股市對此事件反應出其冷靜，亞洲股匯市昨（2）日甚至逆勢走揚，意味事件惡化應可在控制範圍內，國際資金也不太可能再度快速撤離亞洲，研判台股即使回檔整理空間也有限，8,000點應能守穩，操作策略建議逢拉回布局第四季業績成長能見度，股價已先整理的個股。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期國內外都有利空因素干擾，包括美國財政上限與國內第二階段電費調漲，電價調整除了對直接成本有衝擊外，更令人擔憂的是帶動物價上漲的預期心理，可能降低消費意願。 不過，這次是第二階段調漲電價，廠商與民眾已有先前因應經驗，預估市場反應應較為有限，台股仍應回歸基本面。10月上旬，9月營收陸續公布，應有不錯表現，但由於美國債務上限未解，仍將干擾美股，影響台股走勢，加上成交量未有效放大，指數近期將於區間盤整，以個股表現為主，看好產業包括手機、4G 概念、車用電子、零售、餐飲與生技。 ---------------下一則--------------- 中小型基金 復甦最有感2013-10-03 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 景氣復甦愈確立，中小型股愈是活蹦亂跳！到9月27日止，9月台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚約3％及2.6％，表現優於加權股價指數約2.4％。法人指出，每當景氣復甦，台股步入多頭前，大型股和中小型股就像展開多次的百米短跑，跟大型股比，股本小、籌碼集中的中小型股，股價更容易在景氣擴張階段攀漲。 華頓中小型基金經理人葉時雙表示，觀察近期美國、歐洲、日本經濟數據明顯好轉，台灣的經濟成長也受惠，因出口成長幅度優於預期及民間消費緩步回升，觀察8月份外銷訂單金額363.2億美元，年增率0.5％，為擺脫連5個月衰退後，連續2個月向上增長，可見台灣景氣正慢慢回溫，預期步入第四季傳統旺季，景氣連動性強的中小型類股，也將隨之彈升。 葉時雙表示，台股受到國際情勢、政策及基本面牽動，預期短期震盪，進入第四季，隨著大陸十一長假旺季、蘋果新產品鋪貨效益，企業成長動能增加，加上政府開放中小型股平盤下放空，有利台股量能擴大，台股第四季可望緩步上揚，挑戰8,500點目標。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然美國因兩黨惡鬥，致使聯邦政府各部門17年來首次關門，外資買超台股動能勢將減弱。但歐美股市對此事件反應出其冷靜，亞洲股匯市今天甚至逆勢走揚，意味事件惡化應可在控制範圍內，國際資金也不太可能再度快速撤離亞洲，故研判台股即使回檔整理空間亦有限，8,000點應能守穩，操作策略建議逢拉回佈局第四季業績成長能見度，股價已先整理之個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，指數已到相對高點，後續無明確投資亮點，相對追價意願低，加上成交量未有效放大，投資熱度不強，致使盤面表現不夠活絡，指數空間受到壓縮，因賣壓不強，後市台股不會大跌，亦不易大漲，將區間震盪，個股表現為主。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 台股基金 中概型最生猛2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 台股告別國內外多空因素夾雜的第3季，即使在動盪中，台股基金平均績效都打敗大盤，以中概基金表現最優，全季上漲7.7%。基金業者認為，第4季中概股仍可持續受惠於中國需求，電子業則將淡季不淡。 CMoney統計，台股第3季漲幅不過2%，但各類型基金平均績效全數打敗大盤，表現最好的前三名漲幅都達6%以上，分別是中概型7.7%、價值型7.07%、其他型6.47%。 進一步分析今年前3季表現，所有台股基金平均績效也是優於大盤，而且漲幅都超過一成，表現最好的中概及店頭型基金都有15%以上的漲幅。 群益投信指出，之前投資人擔心美國量化寬鬆政策（QE）退場，資金撤出新興股市，外資流出台灣及南韓，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 群益投信指出，從8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲將近6%，也讓今年來的報酬率拉高至6.9%。儘管外資最近終結連續20買超，但波段仍有超過千億元的加碼金額。 亞洲股市昨（30）日普遍大跌，但中國大陸股市逆勢收紅，上海證券綜合指數收2,174.66點，漲14.64點。惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益認為，陸股最近放量增溫，未來一、兩個月有機會挑戰今年2月的高點。 唐雲益說，中國陸續公布良好的經濟數據，經濟正逐步加溫，第3季陸股表現相對強勁，後市看好，金融和房產類股將是帶動陸股上攻的急先鋒，台股也會受惠。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股後續逐漸進入電子等淡季，但由於蘋果發表新機，接下來Sony及微軟也將在11月推新款遊戲機，預期第4季將淡季不淡，股市下檔應將有撐，後市可望跟隨景氣行情而走堅。 沈萬鈞指出，由於景氣逐漸走穩，故傳統景氣循環股可望有表現機會，投資布局可增加此類股比重，如塑化、航運。 傳產可側重具備季節性報價優勢的原物料相關類股，水泥價格淡季走揚，旺季仍具漲相，中國鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上中國金九銀十效應明顯，相關題材都值得留意。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 投資聚焦2013/10/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 9月滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）終值由初值的51.2降至50.2，仍高於8月的50.1，創下五個月新高，其中新出口訂單指數來到十個月高點，顯見美歐景氣復甦，加持中國出口訂單回升，凸顯官方穩增長策略見效。此外，十一長假將展開，相關消費類股亦可受惠，第4季陸股行情可期。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市下半年以來的好表現，除了亮麗的經濟數據加持，來自政策面利多的加持，更是挹注陸股漲勢。沈松表示，中國股市估值處於相對低檔的時日已久，由於金融市場開放有利於中國股市估值回升，未來可望逐漸與成熟市場估值看齊。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國9月滙豐PMI終值由初值下調1個百分點，下修幅度較大，而新出口訂單指數50.7表現相對亮眼，且是50以上的擴張水平，目前外貿有回穩跡象，但製造業補庫存力道則相對緩慢，10月1日公布的官方PMI數字將成為觀察重點，中國持續溫和復甦，但幅度稍減。 游清翔認為，近期數據好轉主要是受惠於近期政策變化。3月新政府上任以來，採取非常明確的政策，新任領導人強調要容忍較低的增長速度，以換取經濟成長品質的提升。 如果中國政策維持不變，預期經濟增長仍會復甦，但是這一輪復甦可能不會持久，明年經濟增速可能會小幅滑落並穩定在7%左右。主因近期政策主要目的在防止經濟持續下滑，完成此近程目標後，新政府會持續推動經濟結構調整和深化改革。市場關注的11月三中全會，將提出重點改革領域具體措施。 由於市場對於11月三中全會存在期待，上證指數未來仍有持續向上機會。在經濟結構調整的趨勢確立下，投資類股建議以未來改革的重點區塊為主，建議投資人第4季可逢低承接布局大中華主動型基金。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 布局好時機2013-10-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察美國、歐元區、大陸三大經濟體最新公佈的9月PMI表現，全數持續站上50榮枯點，美國及大陸更連續3個月以上均為上升，投信認為，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口歐美佔比較高的大中華，建議投資人第四季是布局大中華基金好時機。 統計顯示，投信發行的34檔大中華基金，第三季報酬率前十名績效都逾一成，預期第四季受惠歐美景氣復甦及消費暢旺，大中華基金後市續看好。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸與匯豐中國PMI均站穩50以上榮枯點，代表目前大陸景氣持續復甦趨勢不變，進一步以產業投資來看，大陸股市各產業產能的二元結構現象持續。 台新中國精選中小基金經理人翁智信分析，大陸8、9月PMI數值顯示復甦力道增加，內外的需求面整體改善，投資回暖，出口回升拉動生產加速，經濟呈現正向循環。 再看第二季財報也有亮眼表現，盈利較去年同期增長13.2％，預期10月十一長假銷售旺季，景氣將維持擴張 格局，可望進一步走強，推升陸股上攻力道，帶動大中華基金走揚。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，大陸第四季經濟數據可望持續向上，這次復甦在結構上與過去明顯不同，反映在外貿盈餘佔比降低、房產基建投資僅持平，顯示復甦原因主要來自製造業進行產業升級及進口替代，這種以內需為主外需為輔的復甦將更加穩固。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸股相對便宜 後市仍可期2013-10-01 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 大陸9月匯豐製造業採購經理人指數終值為50.2，低預估初值51.2，消息面不佳，但陸股走勢並未受到太大的影響，法人表示，因為陸股相對便宜，且是新興亞洲經濟成長的火車頭，預期11月大陸改革方向漸明朗後，股市應可出現漲勢。 先鋒投顧總經理周智釧表示，大陸9月匯豐製造業採購經理人指數仍是近五個月最佳，並顯示製造業景氣連續兩個月保持擴張；6月發生「錢荒」後，大陸無論進出口數據或國內零售銷售數字都呈現好轉，呼應大陸國務院總理李克強「能實現今年經濟成目標」的發言。 根據彭博社調查，大陸官方版製造業PMI數據預估將呈現連3月回升，若成真，代表大陸景氣趨勢向好，是一大利多消息。而在上海自貿區的成立，試行人民幣自由兌換，可望推動人民幣國際化，可望幫助大陸吸引資金。 周智釧說，目前陸股相對便宜，本益比約11.4，是在全球股市中較低者，而與過去水準相比，也處於低水位，並較近3年平均的13.3還有近兩成的回升空間，同時今明兩年預估盈餘平均仍將有雙位數成長，兩者都是陸股正面驅動因子。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，整體而言，大陸將逐步從出口與投資導向轉型為內需消費引導，隨大陸工資上漲及教育水平日漸提升，預期大陸轉型成功後，陸股漲勢可延續。 ---------------下一則--------------- 十一長假熱潮 陸股後市樂翻2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 目前大陸正值十一黃金周，今年假期長達7天，出遊人潮眾多，消費力道也令人期待，另根據統計，上證指數在十一長假後的表現有愈來愈好的趨勢，雖然後1月小跌0.6％，但拉長至後3∼6個月上漲機率超過5成，後6個月平均漲幅近6％，顯見黃金周效應對股市的拉抬作用。 摩根中國基金經理人沈松表示，隨著經濟增速回穩，搭配政策利多發酵，陸股第三季上漲9.88％，創下2010年第二季以來最佳季度漲幅。 陸股表現轉佳，民眾消費力也跟著動起來，8月零售銷售成長13.4％，優於市場預期，亦增添十一長假消費熱潮的想像空間。 根據大陸旅遊研究院預估，今年黃金周旅遊人數將超過4.3億人次，較去年增長18％，旅遊收入將可達人民幣2,200億元，亦較去年成長2成，可望同步帶動交通、百貨、飯店等業績增長。 大陸經濟數據明顯改善，官方PMI數據連續三個月走升，匯豐中國PMI也連續二個月站上50以上擴張水準。 再者，目前價值面依舊便宜，即便近期波段反彈，陸股相較過去5年平均折價幅度仍是亞太（不含日本）股市中最大，投資價值相當具吸引力，外加經濟數據回穩，建議可掌握拉回逢低佈局之機會。 陸股在十一前夕創下了三年來單季最大漲幅，德盛東方入息產品經理許廷全表示，就以往季節性效應來看，第四季與第一季確實是陸股比較有行情的季度，特別是今年又遇上新政府上台後第一次舉行的三中全會。 歷史經驗顯示，往年每次三中全會後市場表現多不錯，在市場對於政策改革相關措施有更大期待下，只要11月提出的改革方案獲市場認同，預期可望會有更多的政策紅利回饋在指數表現上。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較上月上升0.1個百分點，為連續3個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 根據美林全球基金經理調查報告顯示，本月對大陸經濟預期大幅上升，淨看好比率由原本的-32％躍增加至28％，顯示出經理人對中國經濟前景明顯轉趨樂觀。 此外，中國目前擁有「上海自貿區」與「三中全會」的雙重題材，股市表現穩健向上，後市不宜看淡。 ---------------下一則--------------- 陸股 多頭行情不退燒2013/10/03【經濟日報╱記者葉家瑋、王奐敏�台北報導】 中國大陸經濟數據有自谷底回升態勢，陸股表現也在第3季新興亞股表現中領先，接下來市場關注11月舉行的三中全會，按照歷史經驗統計，該會議若能釋出政策利多，則對會後一個月，MSCI中國指數平均有逾5%漲勢，加上大陸進入第4季消費旺季，陸股可望喜迎多頭行情。 大陸近期公布的製造業採購經理人指數（PMI） 、出口、投資與消費等數據，均有谷底回揚之態勢，雖日前9月滙豐中國製造業採購經理人指數不如市場預期，但仍較8月來得高，顯現大陸仍維持經濟穩增長的步調；時序進入第4季，市場聚焦在11月的三中全會，官方能否釋出政策利多，替陸股表現再添題材。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，陸股第3季股市表現亮眼，接下來即將要陸續公布9月經濟數據與企業的第3季財報，將是股市是否能持續走強的幾個關鍵因素。 此外，將於11月召開的三中全會也是後續盤勢走向的關鍵， 據華爾街日報報導，官方有機會在七大領域推出政策，包括放鬆跨境資本流動管制、取消政府對能源價格的管制、解決收入分配不均問題，本次三中全會所釋放的改革訊號意義，將牽動年底前的行情變化。 霸菱投顧分析，三中全會確定將於11月舉行，市場認為，城鎮化、金融改革及環保概念股為投資焦點。 而根據歷史經驗顯示，若三中全會能提出讓市場振奮的政策下，在會後一年、一個月股市，上漲機率偏高。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，11月三中全會將是重點大戲，大陸官方將不會容忍在此前股市過於動盪，因此盤勢發生大跌機率不高，在三中全會的召開和各項改革的推進，可能成為股市重要支撐。 而近期中國展開十一長假，隨著經濟增速回穩，內需消費力道可望增強，摩根中國基金經理人沈松表示，大陸經濟穩增長，政策利多發酵，陸股第3季上漲9.88％，創下2010年第3季以來最佳季度漲幅，陸股表現轉佳，民眾消費力也跟著動起來，增添十一長假消費熱潮的想像空間。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 成熟國家復甦 大中華受惠2013/10/03【經濟日報╱記者曹佳琪、王奐敏�台北報導】 全球各採購經理人指數（PMI）陸續公佈，包括美國、歐元區、中國三大主要國家9月PMI指數，全數持續站上50榮枯點，投信業者認為，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口歐美占比較高的大中華，應是受惠最大的地區。 進一步以產業投資來看，中國股市各產業產能的二元結構現象持續，因此投資中國的重點關鍵更加落在產業選擇，像是趨勢上已朝向於本地製造的精密機械。 此外，中國具國際競爭力的產業也是可以長期關注的重點。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美國經濟若持續改善，將增加對歐洲、亞洲及其他新興國家的拉貨，有助於歐洲及新興市場的出口及經濟成長，加上中國經濟數據逐步趨穩，中美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市後續上演補漲行情。 ---------------下一則--------------- 中期投資 歐洲仍不如美國2013-09-30 01:32 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期基金界再掀起「歐股基金熱」，全球資金追捧下，根據統計，截至9月24日為止，愛爾蘭股市漲幅25％、芬蘭以及瑞士漲幅也都逾17％，至於歐諸五國中的希臘、義大利以及西班牙等漲幅都逾一成。 富達資產配置總監Trevor Greetham日前表示，截至目前為止，在資產配置上仍強烈偏好美股，但考量到歐洲復甦，已降低美股原本投資比重；貝萊德投資也表示，可加碼歐股，對歐股看法轉趨樂觀。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，歐股近期大吸金，主要是歐元區採購經理人指數（PMI）連續回到代表景氣擴張的50之上，連歐債重災區國家經濟如義大利、西班牙等PMI也重回50以上，顯示這些國家逐步從歐債危機走出。 且歐股比美股多了一個優勢，英格姆說，歐洲央行承諾維持低利率政策，甚至不排除降息可能，歐洲較不必擔心或者可降低美國聯準會量化寬鬆（QE）退場威脅。 台經院第六所所長楊家彥說，目前而言，歐洲有些好的資產，且歐洲經濟應不會再壞了，但是歐洲經濟什麼時候會好還很難說，以中期來說，歐洲仍不如美國。 ---------------下一則--------------- 全球觀測站�中東突出 美歐震盪2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市焦點，從美國聯準會（Fed）暫緩量化寬鬆（QE）退場轉移至美國政府預算上限爭議，在結果未定前，投資氣氛轉趨觀望，美股連續五個交易日拉回整理，其他市場也呈整理走勢，中東股市在區域氣氛和緩下持續反彈，表現相對突出。 ING投信表示，美國參眾兩院針對歐巴馬總統所提的健保改革法案意見分歧，若國會不立即行動提高舉債上限，將會出現違約。由於目前縮減購債規模的時點、政府支出及債務上限均具不確定性，美股短期內恐將持續震盪。 歐股方面，除受到美國舉債上限消息面影響，9月22日德國大選後梅克爾所屬政黨雖然勝選，但須組成聯合政府，不確定因素也使股市震盪。 相較美股先前屢創新高走勢，目前歐股僅德國Dax指數曾突破新高，隨著區域景氣復甦，帶動企業獲利回升，在資金可望持續回流成熟股市下，歐股仍具向上攻堅潛力。 在新興市場方面，上周泰國股市走勢落後，單周回檔幅度超過4%。ING投信指出，泰國2兆泰銖基礎建設法案因反對黨試圖封殺，未來發展仍有變數；而泰國東北部、中部及西部15個府治近期因暴雨而造成淹水，曼谷地區是否再度面臨危機，引發關注。惟長期而言，泰股企業獲利成長強勁，價值面投資價值逐漸浮現，未來仍有表現空間。 ---------------下一則--------------- 歐美製造業PMI 9月雙喜2013-10-02 01:18 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 歐美製造業景氣9月份持續擴張，歐洲因需求增強使製造商能夠調漲產品價格，為去年中期以來首見。美國製造業景氣擴張速度則於9月締造近兩年半來最高，出乎經濟學家意料之外，就業前景亦呈好轉。 根據Markit，歐元區9月製造業PMI（採購經理人指數）為51.1，與初估值同，是連2月高出景氣興衰分水嶺50.0，不過卻低於前月51.4，當時寫下26個月來新高。Markit認為，數據資料顯示，製造業者正帶動歐元區景氣，甚至西、葡、希、義等國亦見需求好轉。 Markit首席經濟學家威廉森表示，歐元區製造業的業況持續改善，意味製造業是歐元區得以擺脫長達1年半來衰退的一大助力，但也不要欣喜過頭，9月製造業PMI略遜於前月，且距離景氣興衰分水嶺不遠，正透露出歐元區脆弱的景氣復甦還在起步階段。 美國供應管理協會（ISM）全美製造業景氣指數9月則由8月的55.7月意外升至56.2。路透調查，經濟學家原估9月ISM指數降至55.0。 次指數方面，美國就業指數自8月的53.3，於9月攀高至55.4，創1年餘來新高。不過，新訂單指數卻從63.2降至60.5，但需求尚稱穩固。 美國製造業景氣於春天減緩，並於5月發生衰退，反映政府財政緊縮和全球需求萎縮衝擊美國企業，直到近幾月景氣大幅躍進，支撐市場對美國製造業料正逐漸站穩腳步期待。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 東北亞正夯 快布局亞股基金2013-10-01 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周亞股七大主要市場中，呈現明顯北優於南的現象，東北亞的台、韓、日同步吸金，而東南亞除了印度股市，均普遍呈現資金淨流出。法人指出，跟去年相比，東北亞的台韓表現優於大陸和東南亞，主要是受惠大陸和已開發國家的需求，建議逢低布局亞股基金以掌握復甦財。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，近期外資有偏好東北亞更勝東南亞的趨勢，主要韓國出口可受惠於已開發國家經濟復甦，大陸出口占韓國總出口比率達25％，但其中約有一半為中間產品，在大陸加工後再出口，以最後出口地調整，已開發國家占韓國總出口的44％，大陸約14％，投資韓國可掌握美日歐等國的經濟復甦。 至於台股後市，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，近期美國舉債上限、財政問題可能造成短線市場雜音，不過這些雜音屬短線，預期終究能解決，不是重大利空議題，只是可能會造成市場干擾與波動，展望10月台股在外部雜音紛擾下，不排除震盪。 不過，他認為，從資金面、產業面與季節性旺季效應來觀察，台股第4季整體有機會突破上半年的高點。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡指出，現階段較看好東北亞市場，舉例而言，南韓在總經與企業獲利基本面轉佳支撐下，可望持續回溫；部分東南亞國家因量化寬鬆（QE）退場疑慮仍在，短期匯率仍有波動風險，且雙赤字的問題短期難解決，震盪幅度可能較高。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，隨市場開始預期美國QE未來可能緩步退場，以往支持新興市場國家高速成長的熱錢流出情形下，新興各國處於不得不調整體質的轉折點，而體質較好、受惠成熟市場進口需求回升，且估值相對便宜的的北亞出口相關國家，以台、韓股市為首，預期將吸引經理人回補部位。 ---------------下一則--------------- 台韓股市 外資捧場2013/10/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到美國債務協商變數影響，全球股市上周回歸理性，觀望氣氛再起，但外資對東北亞市場仍死忠，上周再分別加碼韓、台股市10.77億美元與8.88億美元，9月吸金爆量。 摩根亞洲基金經理人顏榮宏表示，相對於南亞股市，北亞市場因長期成長相對穩定且溫和，不過，顏榮宏強調，隨市場開始預期美國量化寬鬆（QE）未來可能緩步退場，以往支持新興市場國家高速成長的熱錢將可能流出。 而新興各國處於不得不調整體質的轉折點，體質較好、受惠成熟市場進口需求回升，且估值相對便宜的的北亞出口相關國家，以台、韓股市為首，預期將吸引經理人回補部位。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，南韓內需指標相對穩健，出口年增率亦高於預期，景氣能見度仍穩健，台股短期架構偏多，但成交量縮減，觀望心態轉濃，未來將以個股表現為主，整體來看，9月外資資金積極流入東北亞，以台韓為首的亞洲地區，股市展望仍佳。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙表示，近期外資有偏好東北亞更勝東南亞的趨勢，事實上，跟去年相比，東北亞的台韓表現優於中國和東南亞，主要是受惠於中國和已開發國家的需求，韓國出口可受惠於已開發國家的經濟復甦。 ING亞太高股息基金經理人黃靜怡表示，亞太（不含日本）股票基金已連續兩周呈資金淨流入情況，由於歐美成熟經濟緩步復甦，有利亞洲出口，整體展望轉趨樂觀。舉例來說，南韓在總經與企業獲利基本面轉佳支撐下，可望持續回溫。部分東南亞國家因QE退場疑慮仍在，短期匯率有波動風險，且雙赤字問題短期難以解決，相對而言震盪幅度較高。 ---------------下一則--------------- 中港台韓股 滿堂紅2013/10/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股匯市第3季受到量化寬鬆（QE）恐縮減疑慮陷入震盪，其中，新興亞洲受到熱錢挪移影響，表現更是上沖下洗，但相較南亞股市弱勢整理，北亞股市相對淡定，在歐美景氣復甦帶動出口成長的支持下，中、港、台、韓等股市第3季全面收紅，中國大陸與香港股市更繳出近一成漲幅。 QE調整預期引發股匯雙市備受壓抑，隨後在QE緩退場的帶動下，資金迅速回流推升股市表現回穩，但在亞洲市場當中，北亞地區股市相較不受QE牽動，主要是亞洲在所有新興市場中，和成熟市場景氣復甦關連度最高，隨歐美景氣復甦帶動出口成長，包括中國大陸、韓國、台灣皆可望受惠。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，新興亞洲與成熟市場景氣復甦關連度最高，在歐美景氣回溫下，亞洲企業不僅盈餘率先出現改善，在QE暫不退場的帶動下，近期資金動能也已回復，新興亞洲股票基金累積資金流入量，已回復至5月美債殖利率彈升前的水準。 普林說明，9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，美國景氣復甦鮮明，將帶動大陸、韓國、台灣等相關出口產業營收向上，如大陸智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等，此外，大陸的金融業也將間接受惠出口產業的貸款需求增加。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，第3季大陸股市仍繳出近一成正報酬表現，主要是大陸新政府3月上任以來，持續強調經濟穩增長，加上新政府進行中長期經濟改革，比方加速基建審批，以及推出上海自貿區等政策，帶動企業信心回升，也使得第3季經濟數據出現好轉，上證與國企指數更出現較大幅度的反彈。 景順中國基金經理鄧偉基指出，陸股近來走反彈格局，搭配對三中全會改革的預期心理，市場普遍估計有機會在年底前為股市注入一波行情，隨近期大陸多項經濟數據趨於穩定或適度增長，包括最新的採購經理人指數、貿易、工業生產、固定資產投資等，相關整體經濟指標數據優於預期，加上政府支持增長，可望帶動大陸經濟第3季起至年底溫和回升。 ---------------下一則--------------- 申奧立功 日本基金又八面玲瓏2013/09/28【聯合晚報╱記者葉憶如╱台北報導】 美國量化寬鬆購債規模不變、東京申奧利多，日股本周風雲再起，境外基金近一周績效前10名，幾乎由日本基金獨霸，共有8檔入榜，至於本月一度展開波段強彈的印尼與黃金基金，在QE暫緩退場的利多發酵完畢後，本周遭打回原形，單周跌幅超過6%。台股基金方面，普遍陷入狹幅盤整，近一周小跌0.3%，台股基金績效也陷入震盪，平均下跌0.72%，遜於大盤，而且只有38檔打敗大盤，在盤面未見主流下，以一般型基金表現相對突出。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀 (Ryuske Ohori)表示，東京申奧成功利多持續發酵，使日股置身於QE緩退的紛擾之外，加上日本政府考慮調降企業稅及退休基金可能進場買股等利多，大幅提振市場投資士氣。 據東京都政府估算，至2020年奧運相關商機有機會創造15萬個就業機會，帶動服務業、營建業蓬勃發展。井村大堀分析，奧運龐大的經濟效益，在觀光、服務業需求提升下，就業市場將大提振。據Morgan Stanley預估，在奧運舉辦前的七年之間，GDP有機會增0.7~0.8%，總產值約6~8兆日圓。 隨著申奧成功，看好將進一步帶動消費者信心上揚，並有助資金持續流入。井村大堀認為，目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 摩根中小基金經理人葉鴻儒指出，台股加權指數表現空間不大，OTC指數卻強勢表現，一度來到2年來高點，主要是QE規模不減，全球資金依然充沛，股本小、籌碼集中的中小型股表現異軍突起，帶動中小型基金近一周也有不錯表現。不過，由於大盤成交量在中秋後仍無法放大，高檔8200~8400反壓無法有效化解。葉鴻儒表示，短線操作仍需保持高檔追價買盤不足的風險意，預估盤勢持續震盪整理機會大，需留意短線震盪加劇的風險。 ---------------下一則--------------- 消費稅將利空出盡 日股添動能 資金重返亞洲 亞太平衡基金強勢表態2013年09月28日【高佳菁╱台北報導】 日本首相安倍的3箭齊發，帶領日本邁向復甦，雖然下半年遭逢消費稅可能提高的疑慮，不過，10月1日消費稅可望最終定奪，在經濟成長、信心回升降低增稅的衝擊，加上日本申奧成功，3大都會區的房價與地價出現5年來首度回升，日股漲聲響起，近1個月上漲逾1成。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，日本消費稅將在10月1日揭曉，市場除對消費稅提高做好心理準備外，日本官方也透露，目前正研議推出大規模振興方案以搭配消費稅提高，有效降低消費稅的衝擊。 短線看好房地產汽車 ING日本基金經理人黃尚婷指出，市場傳出安倍政權將推出5兆日圓（約1.7兆台幣）經濟振興計劃，以緩和消費稅調升可能造成的短暫衝擊，此振興計劃包含眾所關切的企業稅下調等，野村證券預估整體計劃可為實質GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）帶來0.5%增長。 此外，日本3大都會區房價與地價出現5年來首度回升，顯示政策利多由股市延燒到房市，短線相對看好房地產、汽車及日本科技及電訊等產業。 全球債券龍頭PIMCO新興債總監騰立銘（Ramin Toloui）預期，在積極擴張的財政與貨幣政策延續，日本在2014年可穩定成長，雖政策走向是未來1年全球經濟不確定因素，預估，日圓貶勢將受限，可望為日本企業獲利成長帶來順風。 此外，就中長線題材來看，富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本申奧成功預估將為日本帶來近3兆日圓（約1.01兆元台幣）的產值，約佔GDP比重0.6%，對經濟形成助益。 亞太市場行情Q4可期 許廷全指出，日本復甦力道增強，不只日股可望受惠，對於區域內的貿易將發揮帶動效果，以日本為首的亞太市場行情第4季值得期待，擔心單一國家股市波動較大投資人，建議以跨亞太區域、跨股債類型的方式，分批逢回進場。事實上，隨近期資金重返亞洲、日股翻身，也帶動亞太平衡基金近1個月強勢表態。 ---------------下一則--------------- 日股基金 將重拾動能2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日本首相安倍昨（1）日宣布，消費稅將在明年4月1日自5%調升至8%，配套措施也會適時推出。由於消息符合市場預期，日經225指數終場漲0.2%，收14,484點。基金業者認為，在政策面變數消除後，日股將重拾成長動能。 摩根投信分析，日本第2季國內生產毛額（GDP）成長率優於預期，東京申奧成功、民間消費回溫與外資持回流等各方面利多下，日本政府如預期調高消費稅。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，多數專家與決策者在9月所舉辦公聽會中贊同增稅措施，針對日本民眾進行的增稅意向調查，也有超過七成的認同率，因此增稅的不確定性已在第3季起陸續反應。 整體而言，日本宣布調高消費稅可視為利空出盡，對市場衝擊有限。 日本央行也在昨日公布第3季短觀調查報告，顯示大型製造商信心已改善，且已連續第3季成長。 景順投信產品經理唐紀為表示，大型企業持續增強，特別是製造業連續兩個月維持正值，顯示弱勢日圓成效正顯現。唐紀為說，雖然小型企業的短觀數值雖仍在負值，但今年以來在安倍三箭的拉動下，觀光、消費逐漸回穩，加上又取得2020年奧運舉辦權，都帶動內需市場的回溫，有利小型企業。 富盛投顧產品研究部主管劉振璋更認為，目前很多人在猜測，今年代表日本的漢字可能是「倍」字，除了搭上超夯日劇「半澤直樹」的經典台詞「加倍奉還」外，也代表今年是「安倍經濟學」元年。劉振璋指出，安倍經濟學效應持續發酵，企業信心增強，民調聲望高，安倍政府已獲得外界與外資對改革的信心。如果能下調企業稅，更有利大型股。 劉振璋也提醒投資人，日本負債為經濟規模的約兩「倍」，除了貨幣、財政政策刺激外，以加稅促使負債規模不致過於快速擴大，並且促使企業增加雇員與加薪，才是日股可長可久之道。 就外在環境來說，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一說，美國成長步調符合預期，中國大陸近期復甦動能也見加溫，都有助日本企業獲利成長動能。 目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，建議投資人可留意回檔後的投資機會。 ---------------下一則--------------- 無畏消費稅利空 日股走多頭2013-10-02 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日本首相安倍宣布消費稅將如期在明年4月1日自5％調升至8％，因符合市場預期，日股依然收小紅，法人表示，日股先前已反應過該利空，且有其他利多如東京申奧成功、民間消費回溫與外資持續回流等，日股依然走在多頭之路。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，消費稅如期在明年4月實施，對日本股、匯、債市的影響最小，且為了為減輕消費稅調高影響民間消費意願，預期日本政府將推出其他配套，如增加財政支出與調降企業稅，日本央行也應會進一步寬鬆貨幣政策來因應。 水澤祥一表示，根據全球各主要區域市場第2季財報結果，和其他主要國家企業獲利比較，東證一部指數企業優於預期的比率最高，且在所有國家企業今、明年企業每股盈餘預估上調�下修比率中，也只有日本企業具上調趨勢。 此外，他指出，日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，日本安倍政府提升消費稅是必要行動，因為日本政府負債占GDP比重已逾200％，是全球負債最嚴重的國家之一。富蘭克林投顧表示，以日本股市的結構來看，出口股仍占大宗，日本企業在匯價貶值後，若能適當恢復競爭力，日本股市在後續仍有上攻機會。 百達研究團隊認為，提高消費稅可能在短線上造成民間消費下降，但日本執政團隊也在同時擬定其他擴張經濟計畫，甚至是利用2020年舉辦東京奧運的公共建設支出，以消弭對於景氣的衝擊，由於日股股價淨值比是1.3倍，較美國、歐洲的2倍及1.7倍低，建議可加碼日股。 ---------------下一則--------------- 消費稅效應 日中小股當家2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 日股近期表現震盪，但外資源源不絕前進日本，根據統計，外資今年來買超金額已突破千億美元，達1,018億美元，不但已達去年全年買超311.1億美元的三倍之多，超越2008至2012年以來合計總額，支撐日股後市表現空間。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，今年日股上漲逾三成，來自外資回補可說是本波日股反彈的一大動能，今年累計買超金額突破千億美元。就大型股及中小型表現來看，近一個月景氣循環股占比高的中小型股指數漲幅逾6%，大幅領先日經225指數漲勢。 日本央行日前發布每季公布的企業短期經濟觀測調查報告，9月大型製造業信心指數由6月的4升至12，是2007年12月來最高水準，除反映日圓兌美元大幅貶值，提升出口業者競爭力外，報告也顯示在日股今年來大漲逾三成，消費者信心大增。 近期日本面臨消費稅問題多半衝擊投資人信心，但日本政府計劃施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，將減少對市場的影響。 柏瑞日本中小型股基金經理人勝見綠里表示，日本市場投資信心回籠，包括就業人數、零售銷售數字已逐步好轉，日本經濟可望擺脫過去十幾年的通縮陰影，朝向復甦方向前進，內需消費產業最為直接受惠；因此，在明年4月消費稅啟動前，中小型股值得留意。 德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，消費稅的問題雖然多少衝擊到投資人的信心，但也有市場人士認為，在提高稅率實施日期之前，短期內反而因消費者的預期心理影響而激發出提前消費潮，小型類股將受惠。 ---------------下一則--------------- 日韓8月工業生產 兩樣情2013-10-01 01:10工商時報記者顏嘉南�綜合外電報導 日本與南韓周一雙雙公布最新工業生產，呈現憂喜兩樣情。日本8月工業生產意外下跌，南韓的數據則攀升至9個月來最高。由此顯示日本經濟儘管有安倍經濟學的支撐，但復甦步調並不穩定。反對南韓，經濟復甦有加速之勢。 據日本經濟產業省最新報告顯示，受到出口和內需疲軟所累，日本8月工業生產較前月減少0.7％，大幅遜於7月的揚升3.4％，亦不如市場預估的下滑0.4％。 另一方面，南韓統計局表示，受惠於汽車和手機生產強勁，8月份工業生產月增1.8％，寫下2012年11月以來最高。相較之下，7月修正後的數據為下滑0.3％。 就年度來看，南韓8月工業生產年增3.3％，創下今年1月以來最高。 南韓最主要的出口品－汽車以及電視與手機生產，8月的數據分別較前月勁揚18.9％和11.1％。 在日本方面，8月份包括汽車、冰箱、電視和筆記型電腦在內的消費耐久財生產，平均減少2.5％，以出口為大宗的資本財生產亦下滑1.7％。 經濟學家對日本上個月的工業生產數據看法分歧，RBS證券首席經濟學家西岡純子表示，「近期出口表現並不強勁，工業生產好轉的步伐不如先前快速。」 不過瑞士信貸則認為，「日本8月工業生產下滑只是暫時性調整，製造業活動可能持續維持復甦趨勢。」 日本經濟產業省對8月份工業生產仍維持樂觀態度，稱工業生產「顯露溫和的復甦跡象」，與7月的論調一致。 另外，Markit/JMMA周一公布9月日本製造業採購經理人指數（PMI），亦能佐證經濟產業省觀點。 日本9月季調後的PMI由前月的52.2點上揚至52.5點，已連續7個月站在景氣擴張分水嶺50點之上，亦寫下2011年2月以來最高。 9月的產出指數由53.5點揚升至53.8點，寫下311強震以來最高。新出口訂單指數由49.3點上升至53.3點，創下今年3月以來最高。 ---------------下一則--------------- 泰印股票基金 最猛2013/09/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）暫緩縮減購債規模，加上美國前財長桑默斯宣布退出主席之爭，央行貨幣政策可望維持溫和，激勵全球股市反彈，統計9月以來，國內核准的756檔股票型基金平均漲逾5%，泰國、印度股票型基金分別以平均逾一成漲幅居績效排名第一、二，東協股市反彈力道強勁。 Fed持續維繫寬鬆貨幣政策，加上全球經濟復甦力道增溫，即使短期間仍需面對美國債務與預算上限協商等變數，但預期對市場衝擊應有限，其中以資金回流新興股市跡象最為明顯，泰國、印度、拉丁美洲及東歐股票型基金月線勁揚逾8%，表現最突出。 9月以來，泰國股票型基金以平均逾14%漲勢居冠，印度也有逾10%漲勢，為各主要區域唯二績效逾一成的基金。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人馬克•墨比爾斯認為，隨著QE不確定性逐漸緩和，東協具基本面良好優勢，加上投資與消費仍替東協帶來經濟成長動力，後市反彈力道值得關注。 霸菱大東協基金經理人林素亥分析，相較其他國家，泰國較不依賴外部融資，財務體質較為良好，另外，泰國政府致力於推行2.2兆泰銖的基礎建設支出計畫，泰銖近期貶值也增加出口價格的競爭力，將有利於泰國經濟扭轉目前的經常帳赤字，倘若美國經濟主導的全球經濟成長範圍逐漸擴大，泰國將可望受此影響，成為早期的受惠者之一。 在印度市場方面，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人墨比爾斯指出，印度央行新任總裁拉加恩釋出的政策利多，帶動短線印度股市與匯市止跌反彈，預期印度股匯市最差時期已過。不過，印度經濟成長動能顯著放緩，官方仍須採取積極態度，進行結構性改革，刺激經濟成長與推升盧比匯率，印度股市投資相對看好受惠於美國經濟加速復甦、出口導向的軟體服務類股。 ---------------下一則--------------- 熱錢回亞洲 印尼不見得受惠2013/10/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美債危機致資金重回新興市場，但印尼仍難有起色。印尼股市在新興市場中仍然偏貴，未來最好跟隨外資動向操作。 受美國量化寬鬆（QE）貨幣政策終將退場衝擊，印尼股市從今年高點5,251點下跌到3,837點。儘管9月19日印尼股市一度反彈至4,791點，但隨後又修正；印尼盾今年更重貶20.15%，對美元匯價來到1萬1570元，幾乎是金融海嘯來新低，可見印尼資金外移情況嚴峻。 印尼基金績效也是「青筍筍」，4檔印尼基金今年來大賠15%，近一季績效更是慘跌逾25%，遠遜於印尼大盤的表現。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree指出，印尼股匯市都超跌，但與其他便宜的新興市場相比，印尼股票依舊偏貴，主要原因是印尼的企業獲利下調，導致印尼股價淨值比達3.1倍，在亞洲國家中與菲律賓同為最貴的市場，其次是印度的2.3倍、泰國的2.2倍、馬來西亞的2.1倍。 分析師指出，股市評價面過高的亞洲國家，明顯集中在東協，才會出現外資齊殺東協國家股匯雙市的慘況。 不過，從長線的角度來看，印尼仍具發展潛力；中、美兩國政治領導人10月將相繼訪問印尼，維持經貿關係。 Robert Rountree表示，印尼基金受到的衝擊，主因國際資金大舉撤出，投資人若要布局印尼，需待QE與美國經濟走勢明朗，國際資金重返新興市場後，再按照外資腳步操作印尼基金。 ---------------下一則--------------- 印尼基金 長線看多2013/10/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球資金動向對東協各國造成劇烈影響，印尼更是首當其衝。但根據高盛最新預估，印尼股市今年的股東權益報酬率（ROE）高達21.8%，居亞洲之冠，以基本面來看，印尼基金仍具有中長線投資價值。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree指出，表面上來看印尼股市跟匯市都已跌多，但未來還是有些微修正空間，因跟其他便宜的新興市場相比，印尼股市的股價淨值比達3.1倍，跟菲律賓並列為亞洲最貴的市場。 不過，瀚亞投資也強調，儘管股價尚未到達吸引人的階段，但印尼企業的股東權益報酬率居亞洲第一，可見印尼資產價格這次受到衝擊是資金流向導致的結果，實體經濟面並非如此，也非基本面疑慮。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，資金流向依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在於印尼。 只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間，市場也將轉為聚焦於經濟成長與企業營運，在總體經濟成長無虞下，中、長線仍有反彈空間。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心指出，短期印尼股市雖面臨較大壓力，但明年印尼有國會與總統大選，各黨派目前都可能較有刺激經濟的意願，接下來政府支出或對經濟成長形成支撐。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）則認為，印尼是東協唯一財政與經常帳雙赤字的國家，財政體質相對脆弱，需大幅仰賴外來資金，隨著資金行情逐漸消退，股市表現恐將震盪。黃寶麗指出，印尼基建執行進度也是未來重要觀察指標，若符合預期，將支撐基建相關類股的表現，進而挹注經濟增速。 ---------------下一則--------------- 印度製造業 續疲軟2013-10-02 01:18 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周二報導，印度製造業採購經理人指數（PMI）已連續2個月萎縮，印度的經濟前景進一步讓市場擔憂。 據匯豐委託市調機構Markit所做的調查顯示，印度製造業PMI雖由8月的48.5點上升至49.6點，但仍位於景氣榮枯分界的50點以下。 匯豐印度及東南亞國協（ASEAN）首席經濟學家艾斯克森（Leif Eskesen）表示，「9月製造業活動持續萎縮，雖然減幅較前月略為緩和。製造業的訂單流量依然疲弱，特別是出口訂單，且就業也開始走疲。」 匯豐指出，出口訂單萎縮的速度寫下逾2年來最快，主要因為盧比疲弱推升進口成本，衝擊印度出口商的競爭力，印度政府原預期盧比走貶可望提振出口和競爭力的希望破滅。 由於印度經常帳赤字擴大，且市場擔心一旦聯準會（Fed）開始縮減購債規模後，印度難以籌措資金，使得盧比在5月至8月間重貶22％。 PMI亦顯示印度製造業的聘雇情況開始呈現疲態。據匯豐表示，新訂單下滑讓印度製造商19個月來首次開始裁員。 高通膨率也讓印度的困境雪上加霜，通膨躥揚讓央行採行激進的振興經濟措施機率大減，避免刺激物價進一步走高。不過印度央行在最近一次於9月20日召開的貨幣政策會議，宣布將指標利率升息一碼，令市場大感意外。 截至今年3月底止的年度，印度的國內生產毛額（GDP）僅成長5％，成長率創下10年低點，主要因為高借款成本、脆弱的基礎建設，以及振興投資的經濟法規改革緩慢。 印度政府預估，今年4月至6月的經濟成長率恐進一步放緩，擴張幅度恐只有4.4％。 ---------------下一則---------------
生醫、日本基金合唱7喜2013/10/05【聯合晚報╱記者鍾張涵╱台北報導】 美國部分政府關門，導致近一周國際市場陷入震盪，投資氣氛偏向觀望，造就具防禦性質的生技醫療基金出線，績效前10席就搶占4席，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於生技醫療產業的資產負債表和信用等級相對健康，加上生醫產業的企業獲利並不差，且未來全球高齡人口漸增，生化科技和製藥業商機無窮，雖然生技產業長期成長潛力不變，不過研發時間通常較長、投入資金龐大，應以長期投資角度看待。 此外，日本基金在外資加碼的帶動下也有不錯表現，在前10名中也拿下3席。摩根日本(日圓)基金經理人水澤祥一(Schoichi Mizusawa)表示，隨著東京申奧成功、安倍政府符合市場預期，將如期於明年調高消費稅下，近期日股人氣再起，外資連4周回流。搭配目前日股投資價值處在合理水位及多元秋季題材，日股漲升潛力值得期待。 後10名部分，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，美國政府運作停擺，未激勵黃金價格走揚，反而連跌三天，甚至跌破每盎司1300美元，顯見黃金避險光環不再。隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，價格恐更顯艱難，GFMS預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。葛瑞森表示，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，不利於金價多頭走勢，短線易受消息面影響、波動大增。 台股基金則以一般型及中小型較為抗跌，分別有4檔及3檔擠入前10名。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。 葉鴻儒表示，由於9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第四季旺季需求可望維持強勁，將可望持續帶動出口概念股表現。葉鴻儒預期，在內部不確定干擾逐漸消除後，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力，台股基金表現料將更有力。 ---------------下一則--------------- 法人Q4看好美、日、東北亞2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導 9月各區域市場擺脫量化寬鬆（QE）退場陰霾、全面反彈，以MSCI指數觀察，跌深反彈的新興市場表現略強於成熟國家，但進入10月以後的第4季，法人認為，在歐美主要國家景氣復甦趨勢不變的情況下，看好美、日與東北亞。 群益投信表示，美國9月ISM製造業指數持續上升至56.2％，優於市場預期，同時也高過前期的55.7％，顯示由房地產以及網路零售推動的美國經濟復甦動能，近期製造業明顯好轉跡象，隨著資產價格回升帶動消費信心，經濟已漸顯全面復甦。 至於歐元區的德國，由於製造業持續強勁，景氣持續健康，法人認為，10月市場觀察焦點將在Fed主席接任人選，關乎未中長期的貨幣政策走向，未來可能成為影響市場的重要因素。 群益投信副總經理張俊逸指出，今年以來，全球市場的表現回歸經濟體質，美國、日本整體強勢，大陸、韓國需掌握主流，近期韓元相對亞幣的波動整體表現相對平穩，可看出韓國強勢品牌持續受惠亞洲成長，已超越匯率因素，吸引外資進駐。 大陸方面，經濟情勢維持穩定情況，製造業復甦進度明確，非製造業活動業出現回升態勢，在二元結構持續下，預期大盤短線將持續盤整格局為主，不會走出太明顯的趨勢，可聚焦具成長性的消費品牌、汽車、電信網路等。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤認為，預算案及舉債上限爭議，導致美國財政危機浮上檯面，美股近期陷入震盪整理，如果預算案爭議無法在短期內解決，關門拖1個月以上，將影響美國經濟復甦，可能造成QE規模縮減時間延後，有利資金行情延續；但預算案終會解決，屆時美股將回歸基本面表現。 台新2000高科技基金經理人李穗佳強調，近期台股籌碼面、外資動向、政策面皆偏多格局，10月以後傳統銷售旺季，國內上市櫃公司今年整體獲利將較去年成長達兩位數，將激勵後續漲升動能。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如強調，雖然政治面變數恐壓抑10月美股走勢震盪，當前風險考量關鍵在10月中下旬的債務上限議題，若財政協商僵局未能達到共識，將有可能帶給市場較大的衝擊。 不過，觀察過去政治面的變數釐清之後，美股漲升行情可期，就中長線來說，預料美國財政議題拖累經濟的程度應該不大。 ---------------下一則--------------- 債券商品 成避風港2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國財政協商及後續債務上限問題進入僵局，近期公布的經濟數據多空錯綜，股市承壓也激發債市的避險需求，根據統計，9月美銀美林全球債券指數上漲0.65%，顯現債市避風港角色再度浮現。 美國政府17年來罕見關閉，上周美股三大指數表現疲弱，在美國政局仍陷入僵局之際，股市承壓也激發債市的避險需求；若就歷史經驗統計，過去十年第4季各類主要債券表現，新興國家主權債、歐洲高收益債、美國高收益債之平均表現優於全球公債；若不含金融海嘯2008年之平均值來看，以歐洲高收益債平均第四季漲逾4%最為突出，其次是美國高收益債的3.72%。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，歐美製造業數據續走揚，全球企業獲利調整比率動能持穩，公債殖利率仍有走揚空間。 ---------------下一則--------------- 93檔台股基金 2年來報酬逾25%-2013年10月05日【高佳菁╱台北報導】 外資捲土重來，台股向今年高點8439點挺進，統計過去2年來，有高達93檔台股基金平均報酬逾25%，表現突出。 資產管理業者說，隨外資轉進，多頭氣勢不變，台股第4季高點可期，投資人可鎖定長短表現皆優的台股基金。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，外資中斷連續20買後，近期捲土重來，連2天大舉匯入，台幣昨盤中漲幅逾2角，而與台股連動高的陸股，近來也頻傳佳音，中國官方最新公布的非製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）達55.4，創下半年新高，搭配中國輕油裂解廠開放，可望帶動指數走揚。 金融中概族群躍焦點 展望後市，蕭惠中指出，全球股市近期關注焦點將轉向美國財政舉債上限問題及QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）延後退場時程，以及中國11月進行的三中全會是否推出利多政策，若變數帶來震盪，幾個題材仍值得逢低布局，如外銷市場持續復甦，包括汽車零組件、機械產業均可留意，另外，長線具升息題材之金融股及年底中國三中全會政策可望帶動之中概族群，亦是市場焦點。 日盛精選五虎基金經理人林佳興則認為，在第4季量能有限下，次產業可望優於權值股表現，看好貼著GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）成長的工業電腦及車用電子、安控、被動元件等，另外可以觀察金融股，是服務貿易協定通過最大受惠族群，可視為第4季帶領指數突圍的奇兵。 ---------------下一則--------------- 11檔台股基金 績效鍍「金」2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資近期作多台股，大舉敲進金融類股，根據統計，國內投信發行93檔台股一般型股票基金中，金融股持股比例15%以上的基金有11檔，其中最高持股比例有超過四成，今年以來，這11檔平均績效超過一成。 前一波外資連續21日買超金融股285億元，推升金融指數從927.09點大漲至980.47點，漲幅5.75%，投信業者指出，外資近期再度買超金融股，加上兩岸金融政策作多，金融持股比例高的台股基金將持續受惠。金融指數上周五（4日）收994.34點，創今年以來新高，也是自2011年8月4日以來新高。 群益投信表示，金融股利多不斷，包括兩岸金融業務開辦、放寬證券商辦理有價證券借貸業務，收受外幣擔保品限額與用途，金管會主委曾銘宗並發布股市三箭，活絡股市交易的證券業務相關措施，有利金融證券股表現。 此外，在9月央行匯率會議上，央行總裁彭淮南強調，不會一直維持低利率環境，也讓市場有預期升息的心理準備。如果升息，對壽險業將是利多，在利差壓力上將獲得改善。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，兩岸金融業務開放，將使台灣金融產業發生實質變化，從兩岸服貿協議到上海自貿區的設立，對於金融業都有大幅的改革創新獲利契機，將表現在業務開放、產業整併、總體經濟好轉等層面，可望帶動長期獲利成長。 第4季將有兩岸金保會的召開，可望會激勵金融股表現亮麗，以評價面來看，目前金融股的評價偏低，目前金融保險指數的本益比約13.1倍，遠低於過去五年平均的16.78倍，股價可望因題材帶動，出現反彈契機。 陳建宗建議，以2013年的獲利成長性、個股的題材性擇股，最看好壽險，其次為銀行證券族群。 未來資產阿波羅基金經理人施博元指出，至10月4日止，今年外資累計買超1,634億元，其中906億元是買金融股，金融股本益比低於大盤，隨著利率看升金融後勢看好。 施博元表示，除基本面、籌碼面外，金融股題材也不少，兩岸服貿協議雖卡關，但10月間金保會將首度召開，可望討論放寬台灣壽險業登陸「532條款」，及放寬壽險業赴陸合資保險公司持股可拉高至50%以上；大陸希望放寬保險業來台參股限制，兩岸利多題材持續，金融股可採中長線布局。 ---------------下一則--------------- 外資回補 台股基金勁揚2013-10-07 01:30工商時報記者魏喬怡�台北報導 近一周面對美國政府關門危機，全球股市多跟著起伏盤整，台股卻逆勢走強，在1,600多檔境內外基金中，台股基金就獨霸前15名，表現十分強勁。法人指出，若成交量能增溫且外資買超擴大，可激勵大盤動能再走揚，現在可說是近一年盤面正向加碼訊號。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美股受到美國預算延宕爭議影響而陷入震盪，但台股在外資大量回補下，成交量能增溫，加權指數也穩穩站上8,300點大關；相較鄰近亞洲國家，近年外資買超台股部位並不大，過去4年累計買超約174億美元。 他指出，對照韓國及香港買超金額均達590億美元，外資回補台股行情蓄勢待發，搭配台灣經濟成長力道相對強勁，因而使得台股提高外資青睞度，讓資金大舉回補台股部位。 葉鴻儒指出，歐美景氣動能加溫，大陸經濟也自谷底翻揚突破，外資持續看好與景氣連動較強的東北亞股市，台股成為本波外資主要買進標的。 法人指出，在外資期、現貨同步加碼，搭配金管會提出三箭措施，並宣示對台股未來量價結構將逐步好轉，明年千億以上量能可望成為常態，日前台股單日大漲百點並站上所有均線，更讓短多氣氛樂觀。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，因應美國舉債上限問題，國際資金持續流入亞洲，特別鎖定台灣及韓國等東北亞經濟體，突顯出東北亞經濟可能較東南亞更穩定，外來資金充沛，推升股匯走揚。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美國經濟數據好轉但不足以支撐量化寬鬆（QE）退場，第4季受到QE議題與舉債上限干擾盤面；大陸雖由快速成長步入穩健，但未停滯，可反彈看待。 至於歐洲製造業PMI轉佳，有走出谷底跡象，預期全球2014年經濟將優於今年，台股短期下檔風險不大，且明年第1季可望有較大的表現空間。 ---------------下一則--------------- 外資壓寶 金融股基金看俏2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導 外資近期作多台股，更大舉敲進金融股，創2011年8月4日以來新高，連買近285億元的金融股，推升金融指數漲幅5.75％，法人預估，金融指數在外資近期再度買超，及兩岸金融政策作多下，後市看俏，連帶使金融持股比重高的台股基金也將受惠。 群益馬拉松基金經理人陳建宗表示，兩岸金融業務開放形同政策作多，將使台灣金融產業發生實質變化，從兩岸服貿協議到上海自貿區設立，對於金融業都有大幅的改革創新獲利契機，都有將表現在業務開放、產業整併、總體經濟好轉（升息）等層面，可望帶動金融業長期獲利成長。 陳建宗指出，第4季兩岸金保會的召開是重頭戲，眾多利多消息聚集也激勵金融股表現亮麗，以評價面來看，目前金融股評價偏低，以金融保險指數的本益比來看，目前是13.1倍，遠低於過去5年平均的16.78倍，股價可能因題材具反彈的契機。 他建議，可以2013年的獲利成長性、個股的題材性為擇股的重點，最看好壽險，其次為銀行股，最後則是證券族群。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，近日台股表現優於國際股市，但要留意基本面與指數位置的落差，如適度拉回對於後市將有正面幫助，第4季量能有限情況下，次產業可望優於權值股表現，尤其可觀察金融類股，因是服務貿易協定通過最大受惠族群。 台新投信強調，兩岸金融業務開辦、放寬證券商辦理有價證券借貸業務收受外幣擔保品限額與用途，還有活絡股市交易的證券業務相關措施，尤其央行總裁彭淮南認為不會一直維持低利環境的發言，更讓市場解讀為升息暗示，對壽險業是一大利多。 ---------------下一則--------------- 指數型基金 一路旺到Q4-2013-10-07 01:30 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 資金持續回補台股，讓波段台股基金以指數型基金表現相對突出，法人指出，資金持續流入東北亞，台灣及南韓都是主要受惠區域，加上進入第4季旺季，台股到年底前都仍有行情可期。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，QE暫不退場，更讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 ING中小基金經理人林界政表示，蘋果新手機出貨亮眼，但相關延伸零組件如觸控、面板及IC等次產業族群，第3季旺季不旺已成市場共識，相關公司必須具備技術或市場獨占性，才有機會在電子產品降價趨勢下勝出，需求平穩的汽車電子及進入建置成長期的4G供應鏈將是較佳的投資標的。 施羅德投信投資長陳朝燈說，台股第3季企業獲利因旺季拉貨及股利入帳等因素，預估將成長15％，為今年獲利次高點，而全年企業獲利成長率預期可達16.8％；至於第4季的投資原則，可留意活力充沛的小型股基金作為投資標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，相較於鄰近亞洲國家，近年來外資買超台股部位不大，近期外資開始陸續布局下一個年度的投資部位，是台股買氣續旺的原因之一；眼見美歐經濟動能明顯改善，搭配第4季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 Q3績效逾8%-2013/10/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 全球三大經濟體採購經理人指數（PMI）報佳音，美國、歐元區、中國9月PMI均持續在50以上的經濟擴張期。專家指出，成熟國家復甦有利亞洲國家出口，尤其是出口歐美占比較高的大中華圈。經濟復甦，大中華基金跟著同樂，近3個月績效平均逾8%。 PMI是經理人根據未來的訂單，採購貨品的動向，指數常用來判斷景氣，超過50通常代表景氣處於擴張階段。歐元區PMI雖然較上月微幅下滑，但仍有51.1，軸心的德國攀高至53.8；美國連續4個月上升，來到56.2；中國PMI亦站上51以上。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，中國官方版與匯豐中國編製的PMI指數均站穩50以上，代表中國景氣持續復甦。他說，投資中國現首重選產業，如在資本擴充階段需買設備，可嘉惠精密機械業。此外，中國具國際競爭力的產業也是另一個需長期關注的重點，如消費品牌、網路媒體內容等。 復華大中華中小基金經理人余文耀認為，大陸經濟基本面逐步好轉，加上改革利多，吸引國際資金回補部位，此一趨勢應可持續一段時間，有利中長期投資。 ---------------下一則--------------- 陸A股比重高 大中華基金沾光2013/10/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投資大中華基金，記得檢視基金A股「純度」高不高！ 下半年來陸股走勢強強滾，大中華基金詢問度跟著增溫，統計今年來績效前十強的投信發行大中華基金，持有A股比重多在二至五成，顯見基金績效與A股比重正相關。 即使從7月以來、陸股起漲的時間計算，也是A股「純度」較高的基金績效勝出。 專家指出，陸股近年個股漲勢勝過大盤，例如A股與創業板這兩個次板塊中，有不少個股股價今年續創歷史新高，持有較高比重A股的大中華基金績效跟著沾光。 統計今年來前十強的大中華基金，全數繳出雙位數績效。其中，國泰中國新興戰略與國泰中國內需增長兩檔基金，績效高達38％、32％，漲勢媲美成熟股市基金，這兩檔基金的A股比重都超過57％。 此外，統一大中華中小、統一強漢、群益華夏盛世基金，今年也替投資人賺進超過兩成的好報酬。 但漲多就是最大的風險，現階段投資人想知道，已經漲了一段的大中華基金，現在還適合續抱或進場？ 摩根大中華團隊投資總監王浩表示，投資大陸不能只看指數，要跟著政策走，慎選受惠政策利多的內需商機個股，例如9月非必需消費及資訊科技等內需版塊漲幅逾兩成，遠遠超越大盤的一成。 保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，9月底上海自貿區掛牌，對企業設立條件放寬，並在風險可控前提下，自貿區金融機構可試行利率市場化、人民幣兌換等業務，是大陸下一波經濟改革的試點起步，讓更多產業走向開放及自由化，有利大陸經濟中長期結構調整。 目前市場都在等待大陸11月將召開的三中全會，有望釋出更多利多政策，催化陸股的改革紅利全面啟動；王浩表示，直接受惠政策利多且掌握在地商機的A股，表現有望持續領先H股。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘建議，投資陸股的重點關鍵在產業選擇，例如趨勢上已朝向於本地製造的精密機械，以及消費品牌、網路媒體內容等，都是有潛力的行業。 不過，投資專家提醒，雖然持有A股比重較高的基金報酬較佳，但也有少數大中華基金，即使A股純度高，績效僅有個位數或負值，除了考量A股比重，也應以短中長期績效做為篩選依據。 ---------------下一則--------------- 統計顯示：十一長假後 陸股下跌機率高2013/10/07【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今天是大陸十一長假的最後一天，明天開始陸股將恢復交易，要注意的是，統計2000年以來，每當十一黃金周過後一個月，陸股下挫機率大。專家認為，從全球大環境與陸股漲多出現小幅拉回來看，11月以前不容易見到陸股大行情。 陸股上證指數在黃金周之前的最後一個交易日，收在2174點，已經從9月12日的波段高點2255點拉回3.5％；滬深300指數與上海A股，也都出現自波段高點下滑。 據統計，近12年來，陸股放完十一長假後，下跌機率為53.85％，平均跌幅0.63％。瀚亞中國基金經理人林元平表示，11月將召開的中共中央經濟工作會議，將成為市場關注的新焦點。 保德信中國品牌基金經理人陳舜津說，十一長假的消費狀況，與之後公布的9月分經濟數據等內需指標，也會成為牽動陸股短線走勢的重要因素。 根據外電報導，今年大陸黃金周期間，大陸熱門旅遊景點的遊客數與門票收入，有機會創下歷史新高，年增率至少兩成起跳；市場研究機構拓墣產業研究所則預估，今年十一長假期間的各項電子、3C產品銷售，年增率可達一成的水準。 摩根中國基金經理人沈松表示，在消費熱潮及政策行情持續發酵下，將支持大陸股市第四季的旺季行情；況且從價值面來看，目前陸股依舊便宜，即便近期波段反彈，大陸股市相較過去5年平均折價幅度仍是亞太不含日本股市中最大，外加經濟數據回穩，建議可掌握拉回逢低布局的機會。 ---------------下一則--------------- 陸股Q4 內需消費蹲馬步2013/10/05【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 中國官方10/1公布9月中國製造業PMI指數為51.1，呈現連續3個月回升，PMI溫和上升正反應出穩增長政策的目標 。保德信中國品牌基金經理人陳舜津表示，8月份中國工業生產數據優於預期，發電量以及之前持續去化庫存的鋼材、煤炭、玻璃等生產量也開始回升，印證中國的實體經濟正在好轉。 陳舜津指出，9月底上海自貿區正式掛牌，此次披露的18條措施基本符合預期，實施投資「負面清單」，對企業的設立條件放鬆，並在風險可控的前提下，自貿區的金融機構將可試行利率市場化、人民幣兌換等業務。這是中國下一波經濟改革的試點起步，透過逐步降低人為干預的色彩，讓更多產業走向開放及自由化，預料將有利於中國經濟的中長期結構調整與發展。 股市展望部分，隨著中國經濟景氣開始回升，同時上海自由貿易區的成立，投資人對第四季中國景氣預期已有所回升，陳舜津指出，陸股因十一長假在10/1~10/7休市，預料黃金周消費情形與之後的9月份經濟數據等內需重要指標，預料將牽動短線中國股市走勢。第四季而言，上海自由貿易區相關工作與細節將穩步推進，加上11月召開三中全會，政府改革預期及結構調整的政策將具體化，進而提振中國股市的投資氣氛。產業展望上，除了看好受惠所得成長的消費類股及醫療類股、環境保護相關類股外，業績確定及估值偏低的汽車、家電與證券族群也可望有較佳的表現。 投資人須留意中國市場特定政治、經濟、市場、股價波動性與稅務規定等投資風險。 ---------------下一則--------------- 全球觀測站�台股震盪走高 中東竄紅2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受到美國國會未達成預算協議、部分政府機構關門影響，上周全球主要股市多呈震盪走勢，歐美日等成熟股市回檔幅度較深，中東股市邊境市場表現較佳。 ING投信表示，原先市場對美國通過預算法案協商抱樂觀態度，加上不錯的經濟數據支持，因此美股回檔幅度並不算大。從歷史經驗看，美政府有17次關門經驗，大約在五天以內，對經濟影響有限。 不過，因10月中有債務上限議題，若關門時間延長，影響到債務上限談判，將導致市場波動加劇。 上周台股漲幅領先其他亞洲主要市場，量價呈現同步升溫趨勢。ING投信表示，第4季台股可望呈現震盪走高格局，但指數空間相對有限，具利基的個股較具表現機會。 日股受美國債務前景未明，及日圓上揚等因素影響震盪走低。ING投信表示，上周安倍政府重申明年4月調漲消費稅，引發市場擔憂，不過，參酌英、法、德增稅經驗，增稅後陣痛期約一季。上周公布日銀短觀報告亮眼，顯示日經濟有起色，中長期日股仍看好。 ING投信指出，本周除持續觀察美國債務協商進展，亦須留意中國大陸十一長假的消費狀況，若消費數據表現良好，對於近期因製造業數據轉佳而自谷底逐步回彈的陸股而言，將更具正面助益。 ---------------下一則--------------- 出口給力 亞股北強南弱2013-10-07 01:30工商時報記者陳欣文�台北報導 相較南亞股市第3季仍然收黑，北亞表現相當淡定，在歐美景氣復甦帶動出口成長的支持下，中、港、台、韓等股市第3季全面收紅，上證指數更創下近3年來最大單季漲幅，法人看好東北亞第4季旺季行情。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）表示，成熟市場景氣復甦引領，亞洲在所有新興市場中，和成熟市場景氣復甦關連度最高，不僅企業盈餘率先出現改善跡象，在量化寬鬆（QE）暫不退場帶動下，資金動能也已改善。 法人指出，亞洲股票基金累積資金流入量已回復至5月美債殖利率彈升前的水準；9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，將帶動大陸、韓國、台灣相關出口產業營收向上。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，美國、歐元區3大主要國家最新公布的9月PMI指數，不但全數持續站上50榮枯點，甚至美國是連續3個月以上上升。 從資金流向而言，統計從2003年1∼8月資金流向資料顯示，在美國製造業ISM處於45∼50以及50∼55兩個區間時，資金多流向東南亞與印度這些內需為重的區域；反觀當美國製造業ISM處於55∼60以及60以上，資金都以流向東北亞為主。 法人指出，過去資金對新興市場的流向是隨著景氣榮衰移動，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家，因此建議投資人布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。 法人強調，美國QE調整框架並未改變，以往支持亞洲國家高速成長的熱錢將不再大幅湧入，亞洲各國處於不得不調整體質的轉折點，相較下，北亞是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，第4季旺季行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 亞太高股息基金 走紅2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國政府陷入停擺引發資金出走，可望加速熱錢回流亞股速度，投信業者看好，在基本面持續復甦與資金面無虞下，亞股第4季補漲行情可期，其中，企業於景氣回溫階段坐擁高現金，將增加股利發放，在低利率市場環境中，高股息投資可望提升投資組合效益。 9月美國聯準會主席柏南克宣布QE緩退後，全球資金出現重回新興市場跡象，尤其在美國政府停擺引發資金外流下，新興亞股因景氣溫和復甦，加上今年以來表現仍相較歐美股市落後，後續補漲空間可期。其中，高股息投資兼具穩健與高報酬特性，高配息更成為股市下檔保護，向來是低利率市場環境與景氣轉折點下，投信業者看好，逢低布局高股息股票基金可望掌握後續市場漲升行情。 柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，新興亞洲景氣復甦雖不若美國及日本強勢，但仍處於溫和復甦階段，根據CLSA統計資料，若投資人於復甦時期投資亞太高股息族群，其績效打敗大盤機率達70%，目前這個景氣階段，即適合穩建型投資人布局亞太高股息標的，提升投資組合效益；據統計，亞太高股息股票之股利與美國10年期公債殖利率差長期平均約為3%，仍具投資吸引力。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，全球主要經濟體仍屬溫和增長，亞洲企業具高配息優勢，藉由高素質人力及創新的科技研發，對全球經濟體的影響力正以倍數增長，尤其高股息投資標的多屬穩健型之行業，企業於景氣回溫階段坐擁高現金，將增加股利發放，適合配息型投資人作為股市核心資產。 若就資金流向來看，根據摩根士丹利證券統計至8月底的資料顯示，國際資金淨流入全球高股息基金超過1,000億美元，已為去年的兩倍。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，現階段MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比為1.52倍，較2011年7月時的1.95倍，折價約22%，顯示評價面仍偏低，在標的選擇方面，現階段布局亞股建議增加出口型經濟體之比重，比方中國和南韓。 ---------------下一則--------------- 美風險資產 波動擴大2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國國會兩黨協商破裂，美國聯邦政府17年來首次停止運作，投信業者認為，對於經濟的立即影響有限，但將不利10月17日債務上限到期的談判前景。 滙豐中華投信認為，美國國會就財政支出及債務上限兩項議題，最終雖可望達成協議，但短期內風險資產表現波動將較大，而避險資產相對獲得短暫支持。 但就長線而言，仍持續看好風險資產，如股票及高收益債券等。 滙豐中華投信表示，美國聯邦政府雖停止運作，但只限於非重大的政府支出。政府必需的支出，如社會保障的退休金、福利保障及醫療保障等將會持續。 滙豐中華投信評估，美國政府停止運作數天，對於美國整體經濟影響有限。例如，目前美國私營及公營就業總人數約1.36億人，對比約80萬公務員出缺，情況不算嚴重。 上一次美國政府停擺是發生在1995年12月到1996年1月間。而自1977年到1996年間共發生17次政府停擺，停擺期間從3天到21天不等，但是最終均能達成妥協共識。 另一項令人擔憂的是10月17日，美國財政部將達到美國舉債上限，同時也用盡所有「特別措施」。 5月時已觸及舉債上限，財政部自當時起，即運用某些特別措施，以避免更多舉債。 但到了10月17日，美國公債已耗盡所有可用的特別措施，並僅剩300億美元現金可供支付費用，10月下旬，預期有10月23日到期的大筆社會安全支出與10月31日到期的利息給付，若到期前舉債上限未獲得提高，這兩筆款項將難以支付。 ---------------下一則--------------- 投資大咖：美國不會倒債2013-10-06 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 預算僵局迫使美國政府機構已經關閉多日。不過美國投資界大咖包括貝萊德集團執行長芬克，以及太平洋投資管理公司（Pimco）首席投資長葛洛斯都一致認為，預算僵局將會獲得解決，美國不會發生倒債事件。 芬克日前在加州大學洛杉磯分校安德森管理學院舉辦的會議上指出，國會爭議將會「迅速」落幕。葛洛斯也認為該鬧劇是「政治人物為搶收視率，所上演的戲碼」。 芬克與葛洛斯這兩人掌管的公司，其所管理的資產合計超過5.8兆美元，他們兩位同時也是安德森的校友，而且均認為美國是最適合投資的地方。 Pimco執行長伊爾艾朗也指出，市場多數投資者依然預期美國國會議員將會調高債務上限，以避免債務違約發生。 巴菲特稍早也曾對外發表他的看法，他說這些政治人物應該停止利用國家的舉債權限作為政策談判的交換籌碼，他說該作法有如威脅要丟原子彈。 美國府會由於無法對預算議題達成共識，導致美國政府部分機構已經停工多日。緊接下來美國將在17日面臨債務上限調高的最後期限，根據國會預算處指出，若債務上限無法上調，美國將在本月22日到31日之間無法支付所有帳款。 儘管Pimco指出美國發生倒債的機率很小，不過依然警告若是美國無法支付債務，對美國與全球市場將是「相當不利」的衝擊。 Pimco旗下的兩名基金經理人提默斯與坎瑞爾指出，萬一美債真的出現倒債，勢必將讓債市許多投資人大受驚嚇、混亂與坐立不安，Pimco也將會重新評估美債資產配置的部位。但是他們也補充，即使屆時將有許多投資者爭相把資金撤離債市，他們認為部分持有美元資產的投資者會選擇棄美股，但續抱美債。 ---------------下一則--------------- 蘋果新機熱銷 科技基金長紅2013-10-07 01:30工商時報記者陳欣文�台北報導 蘋果新推出的手機iPhone 5S與iPhone 5C熱賣，帶動蘋果股價上攻；回顧以科技股為主的美國那斯達克指數，今年來漲幅約25％，也帶動17檔境外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過兩成。 德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，蘋果先前宣布iPhone 5S與5C兩款新手機時，市場並不看好，擔心蘋果在新手機發表後可能會有利多出盡的獲利了結賣壓，沒想到統計出來的銷售數字比想像突出，也帶動投資信心與機會。 他說，第4季除了觀察蘋果兩款指標新iPhone手機的銷售熱度，市場盛傳蘋果接下來將宣布新款iPad 5與iPad Mini 2等新產品，也會是未來市場新的注目焦點。 許廷全表示，科技產業今年來表現搶眼，除了美股是強勢市場，科技與生技等成長力道較強的產業持續受市場關注，由於科技位於成長趨勢，預期未來仍有表現空間。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，全球景氣回春，不僅激勵企業支出增加，也刺激內需消費提升，帶動科技股後市看俏，MSCI全球科技指數下半年來上漲9.2％，優於MSCI世界指數的8.5％。 托特指出，隨著美歐經濟復甦，資訊設備支出跟著回升，相對於過去10年成長迅速的原物料、能源股，開始面對大陸經濟轉型、商品價格難持續飆高，伴隨第4季旺季來臨，科技業獲利可望交出亮眼成績，股價也有機會水漲船高。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 精品基金閃亮亮2013/10/05【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 中國十一黃金周再度帶動消費人潮，專家指出，進入全球消費旺季，有利高價精品消費，精品基金的績效將逐漸閃亮。 彭博資訊統計，過去5年來，精品產業每年10月至次年4月表現最佳，因為精品產業與假期關聯性高，最能受惠節慶贈禮、購物與假期旅遊，民眾的消費意願。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽表示，美銀美林9月最新的全球精品產業分析，精品業正處於復甦期，主因歐洲、美國及中國等經濟數據好轉，觀察產業指標性的瑞士腕錶，出口成長好轉且優於市場預期。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，新興市場消費貢獻度已占全部精品銷售額50%。在工資上漲及個人財富增加，新興市場消費者對奢侈品的需求日益增加，成為精品業長期增長的驅動力。 黃意芝預期，今年精品業的銷售額可望成長6％至8％，新興市場的銷售比重甚至可提高至80％。 中國的禁奢令是否衝擊精品基金表現？黃意芝認為，禁奢令雖影響中國境內精品市場，但中國消費者對奢侈品的需求未退。 ---------------下一則--------------- 後QE 美不動產基金可進2013-10-07 01:30工商時報記者呂清郎�台北報導 美國不動產投資信託基金（REITs）下半年因量化寬鬆（QE）退場消息衝擊而走跌，但觀察近20年共十次美債殖利率彈升階段，美國REIT指數上漲機率仍達六成，平均漲幅更有2.48％，顯示後QE時代，美國REITs仍是最佳資產配置。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，觀察美國房市目前處於庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環，分析師普遍預期美國房市復甦之路將持續至2015年，這波美國REIT指數已修正逾11％，正好提供中長線布局時機。 林瑞瑤就基本面分析，近期美國公布的最新房市數據持續有佳績，包括美國7月S&P/CS20座大城市房價指數年率上漲12.4％，十大城市房價指數年率增長12.3％，但美國房價仍較2006年高點下跌約21％，顯示後市仍有上漲空間。 美國8月成屋銷售年率較7月上揚1.7％，創2007年2月以來新高，且為連續第26個月增長，也說明美國不動產的強勁復甦力道，進而提供北美REITs下檔有力支撐。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國房市復甦確立，但在QE政策的不確定性下，市場較易受到干擾而忽略基本面發展，目前REITs類股表現不一，傳統商辦整體走勢持穩，消費相關的零售型REITs表現則較弱，但整體消費者消費意願正逐步回升中，預期後續反彈想像空間仍大。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner認為，如果聯準會（Fed）升息是因多項經濟數據顯示經濟呈復甦狀態，租金收益隨經濟復甦而水漲船高，現階段有限的新屋供給、公司財務槓桿偏低，且伴隨較高而上升的股息率和相對合理的股價水平，都會使REITs即便在利率溫和上升環境中，仍有不錯的績效表現。 ---------------下一則--------------- 債券組合基金 抗震2013-10-07 01:30 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）緩退，但近期包括美國政府關門等事件仍持續影響市場，法人建議，投資人仍須撐好保護傘，可透過債券組合基金，平衡不同債券資產之間的投資風險，因應不同景氣循環的資產穩定度。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，很多事件接下來仍可能干擾市場，包括美國政府舉債上限將至、FOMC會議、Fed下任主席提名、大陸地方債務審計報告，目前殖利率水準價值面已達機構法人長期投資目標，仍看好風險性債券和可轉債，但建議留意各類信用債快速輪動。 鄭鼎芝指出，美歐經濟與企業回升動能加速，違約率仍低，企業財務體質轉好有利債信升等和利差縮減，仍是資金最偏好的資產，高收益債表現可望受惠；可轉債具與股市跟漲抗跌特性，且第4季至明年第1季是旺季，目前是資金持續流入，市場熱度也大幅提高。 富蘭克林華美全球投資級債券基金經理人林大鈞認為，短線市場對美國貨幣政策的擔憂暫獲紓解，預期年底前債市表現可望回歸經濟基本面，但美國10年期公債殖利率依舊快速攀升，若要預防利率持續上揚風險，建議投資債市應重視均衡配置。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，高收益債與可轉債對抗利率上行風險能力較佳，第4季建議將投資等級以上債券轉入高收益債或可轉債，尤其亞洲高收益債評級相對較高、存續期間短，利率又具吸引力為加碼重點。 他建議，可慎選新興債基金，只要選擇具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。 ---------------下一則--------------- 點心債 蓄勢待發2013/10/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場暫歇，市場仍在低利率環境，投信業者預期，點心債市場將在區間盤整後，搭配人民幣強勢力道，累積更多向上動能，加上11月中共三中全會將有改革措施，利多政策可期，點心債將重回升勢，中長線表現仍可樂觀期待。 元大寶來中國高收益點心債券基金毛宗毅表示，香港人民幣存款規模在連續兩個月下降後，8月止跌回升，8月香港人民幣存款較7月上升2.1%至7,095億元，創下新高，當月跨境貿易結算的人民幣匯款總額為3,042億元，較7月增加188億元。 央行統計，台灣人民幣存款至8月底已達851億元，較7月增長10.78%，今年底前達成千億元應不成問題。 毛宗毅表示，目前流通在外的香港點心債共計380檔，金額約3,065億元，今年以來已發行點心債734億元，為去年同期發行量77%。法國Total SA及南韓SK global近期相繼發行點心債，顯示企業對於發點心債動機重新燃起。而2011年發行點心債將於近二年內大量到期，預期市場將有更多補券及再融資需求，供給量可望再增長。 近期人民幣中間價大幅上揚，人民幣即期匯率基本維持在6.12關口附近波動，中間價與即期匯率價差縮小，很有可能為政策導向，為人民幣匯率每日波動區間，由目前的中間價上下1%擴大為2%預做準備。 人民幣今年以來兌美元升值表現位居亞太所有主要貨幣之冠，也是所有亞太貨幣兌美元唯一維持升勢、逆勢走高的主流貨幣。 彭博預測，今年底前，人民幣兌美元匯率上看6.11元兌1美元，2016年人民幣可望突破6元兌1美元，仍有穩定升值空間。隨著大陸在國際交易貨幣流動性提升，機構法人看好人民幣未來走勢。 ---------------下一則--------------- 資金回流 亞債不看淡2013-10-07 01:30 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國維持購債規模不變，促使美元回落，加上大陸經濟數據趨穩，激勵亞洲貨幣再度走揚，亞債因先前市場擔憂QE退場而引發資金縮手，目前利空出盡，使市場快速回歸基本面，法人認為，亞債長期表現不看淡。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，從資金來源觀察，亞洲高收益新發債資金來自亞洲的買盤比重躍升至八成以上，顯示亞洲買家才是亞債真正主導者，未來亞債受歐美利空衝擊而出現資金調度的影響程度將漸減，亞債價格表現將更趨穩定。 劉蓓珊指出，以債券評價分析，大陸經濟觸底回升有助帶動亞洲區域景氣穩定，亞洲企業獲利更上層樓，亞洲公司債堅實且健康的基本面，伴隨市場風險情緒好轉資金回流，後市價格不容小覷。 美盛集團旗下西方資產管理共同投資長Ken Leech認為，美國經濟持續溫和增長以及低通膨，在這環境下，利差債券表現應會領先國庫券，而利率走勢則應會狹幅震盪。 未來資產新興市場債券基金經理人曾任平指出，即便QE開始退場，美國經濟仍能維持復甦，但力道溫和，讓亞洲在內的新興市場資產多了喘息空間，加上大陸近期穩定表現，新興市場債的短期上漲表現可望持續。 施羅德投信投資長陳朝燈說，QE雖將縮減乃至於完全退場，但主要國家低利率的政策短期內尚未改變，因此不論債券或股票投資，債息和股息收入仍是投資重要的考量因素，穩健型投資人，可以亞洲的股債平衡基金為主，較積極的投資人則可以大陸高收益債券基金為主。 ---------------下一則--------------- 資金湧進 新興貨幣正點2013/10/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國政府關閉影響，上周美元指數下跌逾0.6%，在美國市場不確定性干擾下，資金轉向其他新興國家，上周印度盧比、巴西里拉、馬來西亞幣漲幅都逾1.4%。 美國部分政府機關17年來首度關閉，加上市場預期聯準會（Fed）可能延後縮減購債規模，在充滿眾多不確定因素下，上周美元指數下跌0.61%，美元指數跌破80至79.79，為今年2月來低點。美國不確定氣氛增溫，資金有轉向新興國家的趨勢。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興市場貨幣對美元表現愈來愈不一致，看好墨西哥、南韓這類低負債、外資依賴程度低、經濟成長強勁的國家貨幣。
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股票型基金資金淨流入在今年創下海嘯後的新高水準，統計今年流入股票型基金的金額較去年成長285%，總計已達到3,120億美元（約新台幣9.26兆元），不但是2008年以來的新高紀錄，也是五年來唯一股票基金吸金超過債券的年份。 根據JP Morgan的統計，今年流入債券型基金的資金有1,620億美元，但是股票基金卻高達3,120億美元，比債券基金的規模高出92%，相對於過去四年債券型基金吸金規模動輒超過股票數倍的表現，可發現今年市場對股票的青睞明顯勝過債券。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，雖然股票資產今年吸金程度勝過債券，但這不代表資金出現大規模轉向，根據美林全球經理人調查顯示，超過61%的經理人認為，10年期公債殖利率要在3.5%至4%才會發生「棄債轉股」，這也解釋了今年債券仍吸金1,620億美元的道理。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，近年來國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，國際買盤已連續四年重金加碼，但今年則有不同光景，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險胃納量提升，股票基金終於睽違五年再見吸金量超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，目前懸而未解的美國財政問題，替市場增添不確定性，因此短期內流向成熟股市的資金表現恐較為震盪，目前應持續關注美國重要經濟數據的表現、並靜候美國政府協議結果，預期在不確定性因素消除後，成熟股市應可重啟資金流入主導態勢。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，短期而言市場料將聚焦於美國債務上限議題與經濟基本面變化，市場普遍預期直至10月上旬國會才會達成最後協議，因此愈接近期限，市場反應預料將愈激烈。 從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，因此仍可作為長期資金配置上的參考。 ---------------下一則--------------- 股票基金 82%正報酬2013/10/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金融海嘯後，債券基金買氣明顯優於股票基金，但隨量化寬鬆（QE）未來可能逐步退場，在資金風險胃納重新啟動（Re-Risking）下，今年「股優於債」趨勢鮮明，統計國內投信687檔股票基金中，今年以來正報酬比率高達82.69%，對比債券基金則不到三成，且股票基金平均報酬率達9.14%。 觀察今年投信基金的績效十強，漲幅均逾30%，漲勢驚人。摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人宜適度提高股票部位比重。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，成熟市場今年景氣回升趨勢明顯，全球經濟具改善契機，國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元（約新台幣9.2兆元），已超越債券基金的1,620億美元（約新台幣4.8兆元），為2008年以來首見。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日股上半年漲幅獨步全球，儘管7、8月受漲多調節賣壓影響，但隨東京申奧成功，近期日股外資連三周回流。 隨著經濟數據正向循環改善，企業盈餘動能轉佳，搭配目前投資價值處在合理水位，日股漲升潛力值得期待。 復華全方位基金經理人孫民承認為，全球經濟維持溫和擴張趨勢，歐、美、中等主要經濟數據持續好轉，且QE暫緩退場，配合台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正向，預估指數將逐漸由區間整理轉向回升，今年底前大盤仍有再創新高機會。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股基金短期內國際暫無重大系統性利空風險，傳產股方面，看好銷量在中、美市場皆有回升的汽車相關類股，以及受惠報價上揚的原物料股。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技指數已連續五年走揚，那斯達克生技指數今年不斷創新高，綜合券商估計大型生技企業2013年至2016年，獲利年複合成長率高達15%至20%，有基本面支撐股價，也持續吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 股票基金 今年來8成正報酬2013-10-04 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來「股優於債」的趨勢鮮明，統計國內投信687檔股票基金，今年正報酬比率達82.69％，對比債券基金則不到3成；且股票基金平均報酬率更已逼近1成，達9.14％；觀察今年投信基金的績效十強，漲幅均逾30％。摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人宜適度提高股票部位比重。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，成熟市場今年景氣回升趨勢，全球經濟具改善契機，國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日股上半年漲幅獨步全球，儘管7、8月來也受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑；但隨東京申奧成功、安倍政府符合市場預期，將如期於明年調高消費稅下，近期日股人氣再起，外資連3周回流。 他指出，隨日本經濟數據正向循環改善，企業盈餘動能佳，市場信心有機會進一步改善，搭配目前日股投資價值處在合理水位以及多元秋季題材，日股漲升潛力值得期待。 德盛全球生技大壩基金基金經理人傅子平指出，就產業趨勢來看，生技題材陸續發酵，包括重要的新藥通過、臨床數據良好、產業併購潮持續，帶動產業獲利高成長，使生技指數過去5年連續走揚，那斯達克生技指數今年更不斷改寫新高，看好生技後市仍佳。 復華全方位基金經理人孫民承表示，全球經濟維持溫和擴張趨勢，歐美中等主要經濟數據持續好轉，且美國量化寬鬆（QE）縮減措施延後，讓資金籌碼面不確定因素消除，配合台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正向，預期今年底前大盤仍有再創新高的機會。 復華高成長基金經理人蔡正哲指出，看好穿戴科技裝置、無線充電等新產品趨勢，行動配件、智慧型手機零組件等供應鏈仍是市場焦點，隨消費旺季來臨，蘋果與遊戲機概念偏多，兩岸金保會政策、併購題材與服貿協議也值得留意。 ---------------下一則--------------- 國內投資人 今年仍棄股擁債2013/10/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年以來，股票基金淨流入3120億美元，大幅超越債券基金的1620億美元，一反金融海嘯以來債券強力吸金的局勢。 不過台灣與國際市場不同調，債券基金買氣暢旺，據投信投顧公會統計，截至7月底為止，境外股票基金累計失血825.86億，同期境外債券基金卻吸金654.78億元。 投信發行的基金也有「棄股擁債」情形，至8月底為止，國內股票基金淨贖回903.81億元，債券基金淨申購478.16億元。 基金業者說，台灣人偏好配息型態的債券基金，加上今年新募集的基金也以債券為主，強化了債券基金買氣。 從績效來看，國內投信發行的687檔股債基金，今年股票的平均報酬達9.14%，正報酬比率高達8成以上，債券基金的正報酬比率不到3成。 此外，績效前10強全數為股票基金，漲幅均逾30%，其中德盛全球生技大壩、摩根絕對日本分別強漲50.47%與43.35%，漲勢驚人。 ---------------下一則--------------- 紅酒指數連5黑 跌幅縮小2013-10-04 02:16 中國時報 洪凱音�台北報導 受到美國QE可能退場、全球復甦力道不如預期的擔憂，導致紅酒指數(Liv-ex 100 Fine Wine)連續5個月收黑；根據彭博資訊公布，8月紅酒指數從272.98降至272.72，雖然是第5個月下滑，卻因近來各項經濟數據公布結果優於預期，跌幅已有縮小趨勢，單月跌幅僅0.1％。 傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動；8月紅酒指數單月再跌0.1％，摩根士丹利世界股價指數同樣下跌，且跌幅達2.33％，顯示市場對政策不確定性的忐忑心情。 所幸近日聯準會明確表示，會再維持量化寬鬆規模，市場信心大振，9月全球股市反彈4.82％，投信業者預估，紅酒指數可望終止連5衰，9月指數反彈機會大。 富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信表示，雖然全球投資市場短期得面對美國預算及債務上限協商等變數，但從這兩天的變化看來，市場衝擊應該有限，建議投資人逢震盪尋找進場股市機會，看好成熟股市、生技及創新產業的後市表現，若以評價面分析優勢，判斷歐股、大中華及東北亞股市較具潛力。 由於紅酒為奢侈品，指數的攀升或下跌，通常用來代表市場負擔高價位商品的意願，因此，謝瑞妍表示，紅酒指數又稱「有錢人指數」，由此觀察上流社會的消費意願以及景氣端倪。 ---------------下一則--------------- 美日中小基金 賺逾30%-2013/09/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來在量化寬鬆（QE）將退場的共識形成下，資金棄債轉股，也讓股市績效表現相當優異，但以成熟國家為主，尤其是中小型股表現更亮麗，日本中小型基金、美國中小型基金，今年來平均都有三成以上績效，傲視群雄。 美、日、歐成熟市場今年在資金流入下，股市漲幅均優於新興市場，摩根證券副總謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，自2008年以來，今年全球股票型基金資金首度淨流入超越債券型基金。此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，成為此波資金調整的主要受惠市場。 謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 ING投信指出，現階段除觀察美國政府舉債上限困境解決的時間表外，QE是否會於10月退場，將取決於近期公布的經濟數據表現，本周可先留意芝加哥採購經理人及ISM製造業數據表現。 雖然第4季股市在基本面支撐下，前景依然看好，但在相關不確定性因素未獲得釐清前，建議選擇基本面佳市場，並逢低分批布局為主。 華頓投信表示，9月美國聯準會意外未進行QE退場，美股先漲後跌，一方面市場反應QE規模未縮小的短線利多，但一方面擔憂美國成長力道減弱，以及債務上限可能無法獲得解決的利空而回跌。 ---------------下一則--------------- 美加碼QE機率增 資金回籠 亞洲股匯歡慶 馬元盧比強彈 印度泰股昨大漲逾1%-2013年10月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國財政問題可能扭轉美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）政策走向，延後QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，甚至轉而加碼，帶動熱錢重返新興市場，亞洲股匯齊揚，累計10月1日美國政府停擺以來，主要亞幣普遍走升，馬元強彈2%最猛。 美國財政陷僵局，資金持續撤離美元資產，熱錢回流亞洲，帶動亞幣普遍走升，先前因外資流出狂貶的印度盧比，10月來升幅達1.3%。亞洲主要股市昨普遍收紅，除日本、新加坡小跌作收之外，其餘全面上漲，泰國與印度皆大漲逾1%，香港也有1%的漲幅。 經濟數據延期公布 美國勞工部原訂今晚公布9月就業報告，但由於政府停擺影響數據編纂、官網停止更新，包括失業率、非農業就業人口等影響Fed決策的重要數據，將延期公布。 Fed理事、波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格瑞（Eric Rosengren）表示，美國政府停擺，影響經濟數據統計，在缺乏評估QE退場時機的可靠數據下，他個人不願讓寬鬆政策退場。Fed主席柏南克（Ben Bernanke）雖曾暗示將在明年中結束QE，但羅森格瑞預估，QE可能再延續數年，遠超過柏南克所指的日期。 羅森格瑞坦言，當前並非削減QE適當時機，若美國經濟復甦遭遇瓶頸，Fed更應擴大寬鬆措施。羅森格瑞說：「資產收購計劃將繼續倚賴未來將公布的經濟數據，應尋求讓經濟走上正軌，儘快實現Fed的雙重使命，也就是就業與通膨相關目標，希望能在2016年前達成。」 Fed主席提名照常 紐西蘭銀行（Bank of New Zealand）貨幣策略師瓊斯（Mike Jones）表示，市場焦點仍放在美國，各界預期Fed減碼QE時間持續推延，拉低美債殖利率與美元。瓊斯說：「華府的財政鬧劇，意味著未來可能還有更多起伏震盪。」 美國總統歐巴馬（Barack Obama）在接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，下屆Fed主席的提名，不會因政府停擺而放慢，儘管他仍不願透露人選，但強調，他挑選的下屆Fed主席會緊盯通膨，關注失業率仍舊太高的事實，並確保資產泡沫不會重現。歐巴馬也指出，現任主席柏南克表現良好，現在仍堅守崗位。 柏南克周三出席公開行程，在一場社區銀行研討會致詞時，刻意避免對貨幣政策、政府關門或經濟前景等議題發表任何評論，僅針對銀行相關議題發表演說。 ---------------下一則--------------- 美夢難安 歐股買氣連旺13周2013-10-01 01:10工商時報記者陳欣文�台北報導 市場關注焦點從量化寬鬆（QE）調整轉移到美國債務上限，不確定氣氛籠罩下，國際資金趁機獲利了結出場，上周美股基金淨流出70億美元，反觀歐股吸金氣勢並未減緩，買氣連旺13周，創下2009年以來最長吸金周數，9月累計吸金85億美元，僅次美股，凸顯資金回補歐股意願高漲。 新興市場歷經大半年的資金調節後，9月份資金回流趨勢愈顯鮮明，根據EPFR統計，全球新興市場基金連續第3周吸金19億美元，9月更以25億美元的淨流入，創下今年來單月最大吸金量。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，美國聯準會延續量化寬鬆政策，並未帶給美股太多的激勵，反而伴隨獲利了結賣壓湧現，主要是市場關注焦點轉移到財政預算及舉債上限議題，不確定氣氣蔓延，讓資金紛紛選擇退場觀望。 德盛德利德國基金產品經理許廷全表示，歐洲只是微復甦，但最壞狀況已過，加上過去幾年因應歐債風暴的緊縮措施預期不會再推出，歐洲股市在低利環境下，今年第2季起恢復成長，第3季應可持續。 但他提醒，歐洲經濟目前仍在萌芽階段，對於近期漲多的股市仍要有警覺，想參與歐洲股市觸底反彈行情的投資人，建議在基金上應選擇更重視結構性成長的歐洲成長型基金。 摩根歐洲動力基金經理人強納森•英格姆（Jonathan Ingram）表示，就資金動能來看，歐股基金下半年以來，持續獲得國際買盤青睞，連續吸金周數達13周，顯示資金正在回流歐股。 至於新興股市，摩根新興35基金經理人何銘銓指出，在成熟市場經濟復甦的引領下，搭配出口旺季的加持，回流新興市場的資金明顯偏好亞洲，預期與出口高度相關的東亞經濟體，第4季經濟動能將有強勁反彈機會。 日股與全球新興股市基金也已連續第3周吸金，德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）指出，日本三大都會區的房價與地價五年來首度回升，安倍政策利多已由股市延燒到房市，帶來財富效應並進而推動股市走揚，預期以日本為首的亞太股市行情可期。 ---------------下一則--------------- 新興市場債市 回復動能2013/10/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會確定暫緩縮減購債，加上新興債修正幅度及時間已屆滿足點，上周新興債券型基金終結連17周淨流出，轉為淨流入5.7億美元，顯現新興債市的動能回復，其中，新興美元債連二周獲得資金青睞，新興本地債則為近四個月以來首見資金流入。 根據EPFR統計，新興國家債券型基金上周已終結連17周賣出，轉為淨流入5.7億美元，投信業者分析，先前新興債之所以遭受沉重賣壓，主要是受QE將縮減疑慮所致，由於聯準會宣布暫不縮減購債，加上新興市場經濟基本面並未改變，在經濟情勢更加明朗、美債利率回穩，又新興債市跌幅已屆滿足點等因素下，新興債市可望重獲資金青睞。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興國家已不再像90年代時，只依賴短期外債來融通，如今新興國家有較強的經濟體質，如低負債、高外匯存底、經濟高成長、相對較高的利率等，這些基本面優勢再加上市場利空逐漸鈍化，將帶動新興債市持續吸引資金流入。 摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗指出，隨著市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭部位回補新興市場，使得新興美元債及本地債亦聯袂出現淨流入。由於新興市場經濟基本面仍佳，加上新興債有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，後續表現可望更加穩健。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人陳秀宜認為，9月滙豐中國製造業採購經理人指數初值升至6個月來新高，美國8月個人所得與支出齊揚，在景氣復甦、投資人信心回穩下，對新興市場投資有正面激勵。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，近期流入新興市場債券基金的動能已回溫。 ---------------下一則--------------- 10月17日 美股債關鍵時刻2013-10-03 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 美國政府在10月1日關門，並沒有嚴重影響到美股走勢，美股是先跌後漲，富達全球股票投資總監Richard Lewis表示，因為美國國會之前已通過法案保障大多數公務員不會受到政府停擺影響，所有福利與醫療支出將一切如常，這純粹是雙方隔空較量的政治手法。富蘭克林投顧協理盧明芬也說，這被認定是「政治議題」，非關經濟，所以，美股走勢不太受影響。 美國目前財政對立不致帶來重大衝擊，因為美國國會已通過法案，保障大多數公務員不會受到政府停擺影響。但法人表示，若是在10月17日之前若未解決政府舉債上限問題，公債票息將會停止支付，造成技術性違約，恐為債市帶來混亂局面。 Richard Lewis認為，10月17日是關鍵時刻，因為若在那一天前，如果未能取得協議提高舉債上限，公債票息將會停止支付，恐為債市帶來混亂的情況，但相信沒有任何一位理智的國會議員會讓這種狀況發生。 因此，在10月上半月，美股依舊是屬於震盪期，但一般認為10月下半月之後，美股會擺脫震盪，盧明芬說，因為10月第3、4周是超級財報周，一般預估企業財報應可優於預期，若再加上美國舉債上限有解的話，美股會有較佳的表現。 對於美國債務上限問題，因為已經不是第一次發生，投資人多少都有「免疫力」，因此，事件發生之後，美股表現很「淡定」， 先鋒投顧總經理周智釧也說，儘管目前美國的政治局勢有些紊亂，但基本面依然相對穩定，加上聯準會可能把購債計畫的退場時程延緩至年底，對美股是有利的，若是未來美股因「政治議題」下跌時可考慮逢低承接，但仍然需謹慎，所以，也不建議投資人重押，將投資期限著眼於1至3個月，再視聯準會退場動向調整。 儘管預算案造成美國國會兩院對峙，暫時冷卻各種經濟活動，富達投資團隊說，但不致帶來重大衝擊，因為對於各項協商可能帶來的短期財政緊縮措施都已有因應之道，在美國政府關鍵爭議舉債上限問題解除後，美國經濟終將回歸正軌。 ---------------下一則--------------- 基金組合 股八債二2013/10/02【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 美國聯準會主席柏南克上周宣布，量化寬鬆（QE）政策暫不退場，使投資人暫時鬆了一口氣，全球股市立即反應大漲。但面對全球投資環境瞬息萬變，元大銀行資深副總經理吳鴻麟建議，以定時定額投資美國、歐洲股票型基金，可減少市場波動性帶來的影響。 吳鴻麟表示，雖然美國量化寬鬆政策暫不退場，不過因為美國經濟逐漸復甦，量化寬鬆一定會逐漸縮減購債規模，只是時間早晚的問題。而面對量化寬鬆政策退場時間未定，會對市場產生一些波動性，因此建議改持定時定額投資股票型基金，減少相關影響。 股票型基金中，吳鴻麟認為，以美國、歐洲的股票型基金較佳。因為美國經濟狀況緩慢復甦，未來聯準會逐漸朝縮減購債規模，甚至朝升息的方向走，建議可趁機調高投資金額，或是增加投資頻率，逐步調高手中持有的單位數，買進相關美國股票型基金。 另外，歐洲部分，因為經濟也逐步復甦，加上德國大選底定，由梅克爾順利連任，歐洲的政治不確定因素消除、穩定下來，也建議可逢低投資。 新興市場部分，因受到月前量化寬鬆可能退場影響，造成資金大舉抽離，相關市場也較不穩定，因此較不建議買進。 吳鴻麟指出，因為受到量化寬鬆政策影響，美國公債殖利率往上攀升，建議基金組合上，股票型基金與債券型基金的比例為八比二，較能獲得穩定收益。 ---------------下一則--------------- 基金單筆投資 鎖定已開發國家2013年09月30日【林巧雁╱台北報導】 全球關注QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）退場時點，全球經濟成長型態也出現重大改變，美國、歐洲等成熟國家成為新的市場焦點與經濟火車頭。 大眾銀行建議，基金單筆投資以美歐已開發國家為主，新興市場則建議以中國為首的新興亞洲國家為重點。 大眾銀行財富管理事業處協理吳碧芬說，前一陣子新興市場債跟高收益債很夯，但是因為QE退場疑慮，投資減少，如果不是膽子大的投資人，建議可以選擇母子基金結構型的產品，可配置股4成、債6成，較保守的人可提高債的比例，好處是有穩定配息收入，等股市慢慢上來又可賺資本利得。 她建議拉美基金可先等一段時間再調整，東南亞基金短期也要再觀察，新興歐洲預期未來表現不錯，中長期看好歐洲、美國、日本3大市場。至於黃金與石油為避險需求，以現況來看，往高價走不太可能，投資人可逢低可布局。 黃金空頭市場已成型 今年以來，金價已跌超過2成，黃金空頭市場已然成型，金價跌至34個月低點曾度出現跌深反彈，但彭博資訊預估今年第4季金價平均價格僅在1300元左右，高盛證券更預估明年金價可能跌至1000美元以下。 目前升息狀況仍不明朗，吳碧芬說，等第4季或明年初升息趨勢更確定時，投資人可積極布局股票型基金，當全球進入經濟復甦時，股票也是漲愈多的時候。 ---------------下一則--------------- 資產配置 增加攻擊力道2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）指出，在金融壓迫（Financial Repression ）下的微利時代，資產配置不必大幅調整，但必須冒點險爭取報酬，擴大投資組合的成長因子，增加投資組合的攻擊力道。 德盛安聯集團日前在紐約舉行投資論壇，主要焦點在美國公債殖利率未來的表現及全球利率周期是否轉向，本報獨家取得論壇最新結論。 文焯彥指出，目前全球處於「金融壓迫」年代，在全球會維持低利環境一段時間，投資人爭取報酬，必須冒點險。 文焯彥指出，日本首相安倍晉三推出的新總體經濟政策，協助日本經濟走出低成長和通貨緊縮的萎靡期。安倍射出的「三支箭」，大幅擴大日本央行的資產負債規模、日圓貶值、財政政策刺激措施及結構改革，重振日本經濟。 文焯彥指出，美國、英國及歐元區近年雖積極施行量化寬鬆（QE）政策，但在重振經濟成長方面，成效相對有限，安倍經濟學因而被寄予厚望，主因為日本QE政策面向更廣泛，且搭配供應面改革及開放移民，協助解決日本人口結構問題，短期內日股將受惠，但要留意的是，就長期來看，安倍經濟學終究要面臨退場，恐將明顯影響全球金融體系。 美國聯準會（Fed）何時宣布購債規模縮減，也是金融市場的重要議題。文焯彥指出，美國QE退場，將造成其他國家主權債及新興市場資產受到連帶損害，長債殖利率上升，對美國房市及未來經濟成長前景，也存有潛在負面影響。 Fed發表有關縮減購債規模的評論，可能是全球利率周期的轉捩點，但美國公債殖利率在短期內，不致進一步上揚，主要全球民間與公共部門的負債，才剛開始降低。 德盛安聯認為，美國QE政策將比目前市場所預期持續更久，當Fed實際宣布縮減購債的具體計劃時，美債殖利率還可能回落。 至於財政赤字的新興國家，特別容易因為美國等成熟國家收緊貨幣政策而受到衝擊，目前新興股票評價仍屬昂貴，文焯彥認為，如果投資人要得到新興市場的股票投資利益，也可以在成熟市場股市尋找可受惠於新興市場成長的個股。 ---------------下一則--------------- 新興弱 Q4成熟市場仍掛帥2013-09-30 01:32工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來，在市場傾向「量化寬鬆（QE）終將漸進退場，資金逐步由債轉股」的投資思維下，股票市場明顯優於債市，但各區域股市表現大不同，統計今年以來的類型基金績效呈現「成熟強、新興弱、中小型股領漲」的趨勢，日本中小、美國中小、日股基金平均漲幅都超過28％，印尼、印度基金今年來則是下跌超過一成。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，隨景氣環境好轉，市場利率將反覆向上調整的情況下，看好第4季行情由成熟市場主導趨勢不變，建議投資人應擴大對風險性資產布局，適度增持股票部位。 美、日、歐成熟市場今年在資金流入、股市漲幅均優於新興市場，謝瑞妍分析，隨美債利率正常化趨勢下，吸引投資人布局股票，根據ICI資料顯示，今年是2008以來，全球股票型基金資金淨流入超越債券型基金。 此外，由於歐美日經濟數據與企業動能均較佳，因而成為此波資金再調整的主要受惠市場。 至於新興市場第4季表現分化的機會仍高，法人指出，經濟體發展潛力與競爭優勢相對低落的國家在急跌之後，隨風險偏好情緒改善，軋空壓力稍減，但在結構性問題未獲解決前，長期資金難以大舉進駐。 法人建議，第4季新興市場布局可留意兩大市場，第一是由成熟國家引領，出口動能有改善契機的東亞市場，例如陸股、台、韓股市均有再向上空間；第二則是下半年有財政和貨幣政策支撐經濟的的國家，以俄羅斯為代表。 謝瑞妍說明，俄羅斯經常帳遠較整體新興市場優異、受QE退場影響偏低，加上通膨偏低下，貨幣政策可維持偏寬鬆水準。此外，油價在季節性需求與地緣政治因素下，第4季油價預計維持偏強格局，有利俄羅斯股市表現。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，隨著景氣溫和向上，美國的內需動能重新啟動，顯示金融風暴過後，隨著房市、股市上漲等資產價格回升帶動的財富效果，逐步推動美國建材、汽車銷售榮景再現，加上就業狀況好轉，因此帶領消費產業的蓬勃成長。 林如惠指出，除了美國的消費需求回溫，來自新興市場的消費力量同樣不可小覷，由於中產階級人口及所得的增加，預料內需消費將成為推升新興國家下一波經濟成長的動力，預料將為消費產業帶來相當可觀的成長潛力。 復華投信預期，美國聯準會（Fed）可能延後至12月中旬才開始縮減QE規模，將有利市場總體不確定性降低或延後，先前表現弱勢的新興股市、黃金、不動產信託基金（REITs）、債市都可望反彈。 ---------------下一則--------------- 美歐、兩岸 Q4投資亮點2013/09/30【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 第四季國際市場變數多，從全球經濟復甦、量化寬鬆（QE）終將退場等因素考量，四大投信投資長皆表示，成熟市場中的美國與歐洲，是第四季最大的投資亮點；大陸與台灣則是專家眼中最具「漲相」的新興股市。 德盛安聯產品首席陳柏基指出，在全球市場蛻變震盪的過程中，第四季要選擇有基本面、在成長趨勢中的市場。富蘭克林證券投顧副總經理羅尤美建議，第四季增加股票比重，股票投資需挑選「景氣向上」及「評價向上」題材。 美部分產業 走多頭趨勢 四位專家都直指，美國是第四季最具亮點的投資標的之一。 陳柏基說，美國未來12個月實質GDP有機會達到2.8％的強勁水準，雖然財政爭議等隱憂可能重上檯面，企業獲利能力也有待印證，但能確定的是，部分產業已走在多頭趨勢上，如生技、頁岩油氣、汽車、節能環保產業。 歐元區 已逐漸擺脫衰退 至於歐洲，陳柏基說，歐元區在德國帶領下，擺脫歷史最長的衰退；希臘和葡萄牙雖可能還會攪局，但不致出現系統性風險。 施羅德投信投資長陳朝燈建議，第四季投資歐洲，可以活力充沛的小型股基金作為投資標的。 東北亞股市 擁三大優勢 而在新興市場方面，包含大陸與台灣的東北亞股市，第四季展望佳的呼聲最高，羅尤美指出，東北亞股市擁有「成長基期低、股市評價面較低、受惠歐美經濟復甦」三大優勢，尤其近期大陸、台灣與韓國出口數據均好轉，11月大陸三中全會可望有金融自由化、取消能源價格管制等結構性改革措施，能提振信心。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，東北亞與景氣、出口正向連動，因此科技、汽車等產業，以及景氣循環股最為受惠；另外，有財政和貨幣政策支撐經濟的國家，如俄羅斯股市也具表現空間。 ---------------下一則--------------- 印度中國 Q4氣勢旺2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 第4季是傳統消費旺季，助漲股市效應明顯，根據投信整理，近十年表現最佳的基金類型，以印度、中國基金氣勢最旺，平均上漲6.28%與5.73%，新興拉美、新興歐非中東、新興亞洲與全球新興市場基金均入列前十名，上漲機率都高達九成。 投信業者指出，美國量化寬鬆（QE）暫緩退場、歐美製造業採購經理人指數（PMI）數據回升，新興市場補漲機會濃厚。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度雙赤字壓力重，今年來盧比遭熱錢調節巨貶逾11%，在亞幣中僅次於印尼盾與日圓。不過，由於盧比貶值幅度已大，價值面相對便宜，加上QE暫緩退場，本月以來印度股匯齊揚，Sensex指數加計匯率漲幅高達14.41%。 施樂富說，印度自1991年改革開放以來，20年來GDP平均每年成長7%，過去兩年雖呈現下滑，但成長仍驚人。在人口紅利、基礎建設帶動下，印度消費與內需潛力十足，如印度智慧型手機從2009年200萬支，成長到2012年增至2,000萬支，若包含傳統手機，印度每年新機需求高達2億支，而小型車更取代日本，成為全球最大的銷售國家，內需、消費等相關族群，均是投資印度股市的亮點。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey ）分析，歐美感恩、耶誕節傳統消費旺季，往往能刺激新興市場的出口，並帶動第4季新興股市走強。 ---------------下一則--------------- 亞洲股債 Q4布局優選2013/10/01【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）延後退場，為第4季增添不確定因素。基金業者指出，雖然景氣復甦，股市比重宜高於債券，但布局債券可降低投資組合的波動程度。 美國聯邦準備理事會（Fed）在9月中旬的會議中仍維持購債規模，大出市場意料之外。由於Fed今年年底前仍有兩次會議，到底是10月或12月宣布，引發市場討論。 施羅德預期Fed到12月才會宣布QE開始退場，施羅德投資首席經濟學家魏凱斯（Keith Wade）表示，如此將延長市場不確定性，直到Fed對QE有明確策略為止。目前經濟環境有利於現金以外的風險資產，但未來市場走勢將更與經濟數據連動，金融市場波動勢必因此增加。 施羅德投信產品研究部協理王翰瑩指出，第4季除了QE退場時間以外，又有美國舉債上限協商、Fed主席繼任人選等問題，預期市場波動風險及不確定性將大幅增加。第4季最佳的因應策略應是股、債兼具，二者不宜偏廢，亞洲股債尤其看好。 歷史經驗顯示，第4季往往是亞洲股市與債市的旺季。彭博資訊統計，從1998年底以來，亞洲高股利股票在第4季平均漲幅高達6.38%，是全年中最高的一季。 至於亞洲債券，2005年9月以來，亞洲債券第4季平均漲幅雖不是各季中最高，但正報酬機率達70%，延續到隔年第1季的正報酬機率更高達100%。 以施羅德亞洲高息股債基金來說，王翰瑩指出，基金投資範圍廣泛，包括亞洲股市、債市、不動產投資信託（REITs）、甚至商品指數型基金（ETF）等皆可投資，基金對波動較大的亞洲貨幣進行避險、低接有投資價值的公司債、布局日本等部位，以分散風險。 即使債券部位也應該分散風險，瑞士寶盛債券基金投資長龐提洛（Enzo Puntillo）指出，信用債券表現不錯，但信用市場與信用循環息息相關，基金經理人會善用景氣循環特色，配置不同的債券類型。 龐提洛指出，在債券基金組合中，不論是投資級債券（投資評級為AAA到BBB-）、高收益債券（BB+到D）或新興市場債券，都可以找到有投資價值的標的。投資人如果透過複合式債券基金布局這些債券，可以掌握各種債券的利基，降低投資組合的波動風險。 ---------------下一則--------------- QE下半場 收益成長為上策2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）9月維持量化寬鬆政策(QE)不變，市場從「預期QE退場」轉為「進入QE下半場」，但美政府關門、義大利政爭等變數紛至沓來，全球最大主動式資產管理集團德盛安聯建議，展望第4季應掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則，用多元策略追求更全面收益，透過選股創造相對較佳的報酬才是上策。 QE進入下半場，債券反彈，德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯（Bill Gross）因準確押注聯準會審慎處理量化寬鬆退場時機，成為這波美債反彈的最大贏家。變數也緊接而來，包括美國兩黨協商破局，政府部分關閉；義大利政爭；日本10月1日宣布2014年4月起調高消費稅，面對全球金融市場變化，工商時報特別邀請德盛安聯提供下一季投資展望與建議。 展望第4季，德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，QE下半場，除了追求股市爆發力，精選成長趨勢，也不能忘記債券提升資產穩健度的相對優勢，不過最好能掌握「完全收益」，廣泛布局各券種，運用信用、期限、波動、殖利率曲線等多元策略，追求更全面的收益，將債券收益極大化。 面對美國政府部分關閉，陳柏基表示，立即影響是，包括部分政府機關近一百萬員工恐被迫放無薪假、部分政府部門統計報告延緩發出、國家公園暫時關閉衝擊旅遊業等，短期對於經濟應不至於造成太大衝擊；不過若時間拉長至數周或數月，恐拖累經濟成長，券商美銀美林預估，美國政府關門兩周將減損0.5％GDP，市場經濟學家預期，若關閉時間達一個月，對美國經濟的影響將達0.9∼1.4％。 不過陳柏基表示，美國財政爭議非新聞，而政府關門亦非史無前例，本次政府關門為1976年來第18次，過去政府關門僅歷時數日，對於金融市場的衝擊亦有限。標普和穆迪已表示，不會因為短暫的政府停擺而調降美國評等，且預料面對輿論的壓力，兩黨不久後可望重新達成預算協議。 陳柏基表示，在美國政府關閉的干擾下，部分風險性資產面臨漲多拉回壓力，預期在新的權宜撥款法案通過及10月中旬舉債上限協商前，市場仍可能會受衝擊，投資人應持續關注後續發展。此外，美國企業即將進入第三季財報公佈，結果也將牽動市場，而日本安倍調高消費稅後，結構改革的進展，中國11月的三中全會，以及義大利政局的發展，均將影響金融市場表現。 陳柏基認為，和前次舉債上限及美債降評不同的是，目前全球經濟復甦態勢更為明確，歐洲亦擺脫債務危機的系統性風險，因此對市場的衝擊應較前次低。 股市方面，在全球經濟溫和成長，以及主要央行維持寬鬆政策下，投資人宜利用市場的修正，布局全球經濟成長領頭羊的美日中歐，配置在善於選股的區域或國家股票基金，並逢低配置處於上升趨勢的產業，如生技、油礦等。 債市部分也不宜偏廢，德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，前次美國舉債上限及財政斷崖期間，防禦型債券表現相對佳，債券經歷今年一波修正及寬鬆政策持續，面對市場變數，投資人應以多元券種為基調，藉著多元的投資策略，捕捉完全收益。單一券種方面，部分債信無虞的新興國家已經浮現投資價值，但波動難免，宜酌量戰術性配置。 第4季景氣露出曙光，雖然變數不少，但陳柏基認為風險與機會並存下，用完全收益穩住收益率，同時以最大彈性追求成長趨勢，才能在未來的投資環境中勝出。 ---------------下一則--------------- 歐高收債、小型股基金 雙強搶市2013-10-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，以近期國際資金動向及景氣復甦動能來看，特別看好歐洲高收益債、歐洲小型股投資機會。 由於歐洲復甦訊號明確，歐股已連13周吸引國際資金流入，創下2009年以來最長連續吸金週數，也顯示國際資金回補歐股意願強烈。 歐義銳榮基金總代理第一金投顧並建議，在標的選擇上，可留意歐洲小型股布局機會，預估歐小型股企業獲利年增率達10.2％、高於大型股的5.6％。 展望2014年，歐小型股獲利年增率更看好超過20％。 此外，歐義銳榮基金總代理第一金投顧還認為，當前市場普遍擔憂聯準會今年底可能仍將縮減購債規模，利率上升風險是今年下半年來債券投資人最擔憂課題，但統計今年來與景氣正向連動的高收益債表現領先其他各券種，歐洲高收益債表現，更是超越美國高收益債。 第一金投顧統計，1999年至2012年間債券績效表現，當經濟成長率在0-1.5％時，高收益債最佳報酬可達40％，平均正報酬區間也接近10％，當前歐洲約0.3％左右微復甦階段，低利率延續，正是投資歐洲高收益債的甜蜜點。 另外，歐洲高收益債發行公司基本面也見明顯改善，第二季現金/債務比率為近7季來最高，顯示公司資金應付到期債務的能力提升。 穆迪預估，未來一年歐洲整體高收益債違約率可望維持2-3％的歷史低位，將支撐歐洲高收益債後市表現。 母公司為歐洲第七大金融集團，義大利最大資產管理公司的歐義銳榮（EURIZON），旗下管理資產規模約折合2,350億美元，與第一金投顧攜手，推出股票、債券、產業型等基金共計13檔搶攻台灣境外基金市場。 其中，「歐義銳榮歐洲高收益債基金」為旗艦基金，自成立以來獲得多項國際獎項肯定，包含2009年Morningstar最佳歐洲高收益債基金基金、2010年Lipper三年及五年歐洲高收益債券分類基金獎等。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 利空烏雲罩頂 美元賣壓加重2013-09-29 01:35 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會量化寬鬆政策意外按兵不動，加上美國聯邦預算案及舉債上限協商陷入僵局，美元多頭大軍持續撤退！ 根據美國商品期貨交易委員會(CFTC)數據顯示，美元上周淨多頭部位銳減超過7成，降至7個月來最低水平。 CFTC指出，截至9月24日為止的上周，美元淨多頭部位從前周的108億美元銳減至35.8億美元，減幅高達72％。這不但是美元淨多頭部位連續第2周下滑，其金額並寫下7個月來低點。 除了聯準會在9月中旬意外宣布維持現有購債規模不變，持續對美元造成打壓外，美國府會惡鬥，聯邦預算案與舉債上限談判依然不見進展，更在上周加重美元賣壓。 在諸多利空罩頂下，專門追蹤美元兌一籃子貨幣的華爾街日報美元指數，從周四的72.977降至周五的72.732。至於EBS電子盤歐元兌美元匯價則從周四的1歐元兌1.3489美元走升至1.3522美元。 美元兌日圓從周四的1美元兌99.02日圓走低至98.27日圓。 根據規定，美國國會最晚必須在10月1日(下周二)前通過新年度聯邦預算案，否則政府將被迫停擺。 儘管參院週五緊急通過臨時性預算案，暫時可讓政府支出展延6周，不過眾院院長貝納卻揚言，除非總統歐巴馬同意暫延他的健保改革法案，否則眾院將不會接受參院通過的應急法案。 預算案懸而未決，美國債限又是另一個未爆地雷。財政部上週初再度警告，指稱美國若無法在10月17日前提高舉債上限，美國財庫將會見底，屆時美國恐將面臨倒債危機。 BK資產管理公司蓮恩指出，隨著通過預算案的最後日期逐漸逼近，投資者憂心若府會對峙情勢不見改變，美國政府恐將被迫關門，這也促使他們正加速出售手中美元。 她還悲觀認為，由於國會似乎將美國經濟與美元作為人質，因此國會通過新年度預算案的希望也日漸渺茫。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 景氣復甦力弱 8月續黃藍燈-自由時報1020928〔記者陳梅英、王孟倫�台北報導〕 景氣持續膠著，經建會昨公布八月景氣燈號續亮黃藍燈。經建會經研處處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心的提振仍為當前主要課題。 股市低迷拖累 經建會發布的景氣燈號由九項指標構成，八月綜合判斷分數較七月下滑一分，掉到十九分，主要是股價指數變動率從黃紅燈掉至綠燈，其餘八項指標不變，製造業銷售值與商業營業額指數仍在藍燈；工業生產指數、非農業部門就業人數、海關出口值、機械及電機設備進口值均為黃藍燈；貨幣總計數M1B、製造業營業氣候測驗點為綠燈。 此外，領先指標較上月微幅上升，同時指標則連續十五個月下滑。洪瑞彬表示，領先指標上升幅度持續縮小，同時指標雖未止跌，但跌幅逐漸縮小，今年以來經常出現這種情況，指標時好時壞，但都是貼近水平，表示景氣復甦力道還是不夠，呈現膠著狀態。 不過，洪瑞彬認為，美、日及歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（ＰＭＩ）也多屬擴張階段，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦；但背後還隱藏一些負面的因素，例如北美消費者信心指數下滑、半導體接單出貨比從一降至○．九八，歐元區的工業生產指數表現也不是太好。 內需方面，洪瑞彬看好百貨公司週年慶檔期陸續展開，可望支撐投資與消費增長，但他也指出，若實質薪資無法提高，失業率未見改善，要增加民間消費來支持批發零售及餐飲業，仍有些困難。 中央大學台灣經濟發展中心昨天則公布九月消費者信心指數（ＣＣＩ），較前月回升，在六項指標中，五項上升，以「未來半年的投資股票時機」信心上升最大，但「未來半年的國內經濟景氣」信心則是唯一下降的指標，顯示國人對未來景氣仍有高度隱憂。 ---------------下一則--------------- 景氣復甦沒力 8月續亮黃藍燈 QE傳退場嚇壞股價指數 總分小減至19分2013年09月28日【林海╱台北報導】 經建會昨公布8月景氣燈號，續亮「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數由7月的20分減為19分，領先指標雖微幅上升，但同時指標尚未明顯止跌，顯示當前景氣復甦力道仍然不足。 經建會經濟研究處處長洪瑞彬表示，8月金融面、市場信心調查指標大致穩定，但生產面、消費面、勞動市場表現仍然不理想，因股價指數由景氣轉向熱絡的黃紅燈降為代表景氣穩定的綠燈，使總分數小減1分，其餘構成項目的燈號則維持不變。 生產消費勞動表現差 據統計，8月景氣領先指標綜合指數為102.92，比7月上升0.19%，不含趨勢的領先指標為100.49，也略增0.05%；同時，指標綜合指數為100.79，較7月下滑0.1%，不含趨勢的同時指標為98.41，也下滑0.23%。 洪瑞彬表示，股價指數轉變，主要是8月盛傳QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場可能高，因此有短期干擾。 全球經濟復甦添利多 洪瑞彬指出，領先指標雖然上升，但是否持續還有待觀察，「今年初以來領先指標持續上升，但是幅度縮小，而同時指標下跌，但是呈現水平的趨勢，經建會也在研擬戰略與對策。」 對於未來的景氣發展，洪瑞彬認為，在外需方面，美國、日本與歐元區等先進國家的領先指標持續上升，採購經理人指數（PMI）也大都高於50，反映產業發展前景處於擴張狀態。 同時，美國聯準會也宣布，維持現有的債券購買規模，中國景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，有助於台灣出口動能的維繫。 至於在台灣內需方面，洪瑞彬也說，自由經濟示範區第1階段的推動計劃，已經正式啟動，加上百貨公司周年慶檔期陸續開跑，應可支持9月投資與消費增長，但整體而言，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展與民間信心提振，還是當前的首要課題。 「趁勢調整產業結構」 台經院景氣預測中心主任孫明德表示，8月經濟各項數據表現都不好，加上美國、中國的經濟復甦速度十分緩慢，台灣沒有連帶受惠，也沒有辦法自己跑。孫明德表示，台灣的內部產業結構，可以趁這個機會好好調整，「這是練功的好時機。」 ---------------下一則--------------- 膠著 8月景氣續亮黃藍燈2013-09-28 01:27 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布景氣燈號指出，在生產面、貿易面及消費面表現未盡理想下，8月景氣續亮「黃藍燈」，領先指標雖微升0.05％，但力道微弱，顯示國內景氣持續膠著，民間信心的提振是當前首要課題。 經建會每月都會綜合出口、工業生產、股價指數等9項指標編製景氣綜合判斷分數，並依據分數高低對映不同顏色的燈號。8月份景氣綜合判斷分數較7月減1分，降至19分，所對應的燈號仍是代表景氣低迷的黃藍燈。 經建會表示，8月景氣燈號構成的9項指標中，金融面、市場信心調查大致穩定，而生產面、貿易面、消費面及勞動市場表現未盡理想，這是造成景氣續呈「黃藍燈」的原因。 另外，經建會公布的同時指標，在7月份仍持續下跌0.23％，這已是連續15個月下滑；而領先指標雖呈連兩個月上升，但僅微升0.02％、0.05％，上升力道極弱，顯示當前台灣景氣復甦力道仍然不足。 經研處長洪瑞彬表示，景氣復甦力道尚待加強，出口拓展及民間信心的提振是當前首要課題。 展望未來，洪瑞彬表示，在美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，反映產業發展前景處在擴張狀態；加以美國聯準會宣布維持現有債券購買規模，大陸景氣也逐漸回穩，全球經濟可望緩步復甦，預期這將有助我國出口動能的維繫。我國景氣燈號於今年6月重現綠燈，但隨後在7月、8月又回落至黃藍燈，顯示景氣走勢仍不明朗。 ---------------下一則--------------- 9月PMI持平 復甦力道弱2013-10-02 01:18 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 中華經濟研究院昨（1）日公布9月臺灣製造業採購經理人指數（PMI）為52.6％，已連續三個月持平不變。中經院長吳中書表示，台灣製造業PMI連續七個月站在50以上的景氣擴張，顯示經濟確實在復甦，但是出現指數連續三個月持平現象卻非常少有，顯示復甦力道相當疲弱。 吳中書指出，全體企業評估未來半年的景氣狀況，百分點也下跌到去年12月以來的最低點，「廠商對景氣預估，非常、非常保守。」 吳中書強調，經過季節調整，9月台灣製造業PMI指數其實有較8月改善，景氣慢慢在往上升，台灣經濟也在緩步回溫，現在的問題在復甦力道沒有原估的樂觀，歐洲、美國和大陸的PMI也呈現類似狀況。 就產業別來看，中經院指出，六大產業中，除了食品暨紡織產業由於已過了中元、中秋消費旺季，走入收縮，其餘產業皆呈現擴張。但要特別注意的是，電子暨電光和交通工具兩項產業的數據明顯上揚，實際內涵卻低於預期，也沒有步入成長階段的跡象，顯示出製造業第3季有「旺季不旺」的不利情況。 中經院指出，PMI組成的五項指標中，新增訂單已連續11個月呈現擴張，連兩個月指數上揚，但9月明顯下滑來到50.7％，相較8月的55％大幅下滑，反映新接訂單不如預期。 中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫指出，目前邁入第4季，新增出口訂單應該更好，但廠商反映9月景氣較8月還冷，供應商交貨時間也出現加長情況。 PMI組成中，唯一正面的表現的是人力雇用擴散指數54.5，明顯上升，吳中書指出，這與台灣就業市場相似，與勞動供應實際情況一致，9月失業率正在逐步減緩中。 ---------------下一則--------------- 復甦力弱 我9月PMI持平 電子業缺大單加持 中經院：年底前景氣難期待2013年10月02日【陳瑩欣╱台北報導】 中華經濟研究院今公布9月台灣製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）為52.6，維持連續3個月不變，惟多項指數顯示產業欠缺旺季復甦力道，整體表現不如預期。 受訪廠商透露，聖誕節買氣的訂單至今尚未大量出籠，年底前的行情恐將出現「旺季不旺」的現象。 中經院院長吳中書表示，雖然PMI連續7個月呈現擴張，但擴張型態持平，就算加計季節性因素，指數上揚空間有限，顯示經濟復甦力道緩慢且不如預期。他表示，景氣循環周期與過去不同，年底前的景氣不能期待非常好。 新增出口訂單連3跌 吳中書指出，受訪廠商表示接單表現較去年同期衰退，其中新增訂單數量由前月55.1大降至50.7，製造商對未來6個月景氣狀況指數，同樣也由前月的53.3跌至51點，是去年12月以來低點，顯示產業對未來景氣看法，沒有非常正面。 他說，我國向來以出口為優先，但業者新增出口訂單降低至48.7，為連續3個月下滑，廠商對未來6個月景氣狀況較前月保守，其中電子暨光學、食品暨紡織對未來半年景氣看法最悲觀，指數分別為48.3和47.6，兩產業都是今年以來首次看壞未來半年景氣。 中經院助理研究員陳馨蕙表示，日前動態隨機存取記憶體（Dynamic Random Access Memory，DRAM）產業受海力士失火影響，出貨供不應求，漲價幅度超過42%、加上鋼價波動，理論上原物料售價走高，廠商備貨動作應很明顯，可是9 月調查發現廠商心態仍顯保守，不敢多做備料，已透露出對市場信心不足。 陳馨蕙說，受訪廠商因為錯估去年年底景氣表現，因此今年修正對前景觀測心態，即使有蘋果新機題材，但電子等相關產業到現在為止仍缺乏大單加持，經營者還是「怕怕的」，不敢有太多看法。 上海自貿區一大創新 另外，吳中書昨日會中表示，上海自貿區成立是中國往國際化、自由化的墊腳石。 儘管這次提出「負面表列」，算是一大創新；不過中國官方不提供租稅優惠，自貿區能否成功還應加強建置法令和商業活動，須拭目觀察。 ---------------下一則--------------- 10月經濟氣候 有望轉「朗」2013/10/03【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 國泰金融集團昨（2）日公布與台灣大學合作的台灣金融情勢指數暨月GDP與經濟氣候，9月金融情勢指數落在100.6，仍處在穩定區間；並預測中央銀行在年底前不致貿然升息，因此年底前金融情勢仍可望繼續維持穩定，最快明年第2季才有機會看到升息。 景氣方面，受到內外需求仍弱的影響，8、9月的經濟氣候並未如先前預期轉「朗」，目前研判自10月起經濟氣候才有機會改善為代表景氣穩定的「朗」。 國泰台大產學合作計畫團隊指出，新台幣匯率近期在30元以下小幅震盪，雖略有升值趨勢，但幅度不大，而銀行隔夜拆款利率亦維持在0.385%上下微幅波動，並未對金融情勢造成緊縮壓力，整體平均而言，9月台灣金融情勢指數仍處於穩定區間。 但據9月國民經濟信心調查結果顯示，民眾股市樂觀與風險偏好指數皆轉趨保守，加上聯準會宣布QE暫緩縮減，恐增添市場不確定性，造成金融市場波動程度加大，但不致大幅反轉向下。 由於央行9月底理監事會議會後的聲明稿中特別強調近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率意味，市場解讀央行總裁彭淮南談話在暗示升息的可能性，但據國泰台大產學合作計畫團隊研判，在目前的經濟、通膨及金融情勢下，央行在年底前不會升息。 國泰台大產學合作計畫團隊不諱言，目前的經濟動能復甦微弱。近期美國財政不確定性再起，義大利政局亦掀波瀾，不過，這兩大風險衝擊僅屬短暫，對金融市場的影響會大於對實體經濟的衝擊，故維持先前美國及歐元區兩大經濟體復甦向上趨勢不變的看法，但復甦力道恐稍弱。 國泰台大產學合作計畫團隊依據「台灣月GDP與經濟氣候預測」模型所得最新結果顯示，9月經濟氣候並未轉「朗」，預計10月起才有機會。 不過，雖然10月起的經濟氣候轉「朗」的機率值最高，但機率值均低於50%，且出現代表景氣低迷「陰」的機率均高於代表景氣加溫「晴」，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不確定性。 ---------------下一則--------------- 經濟氣候轉朗 機率僅48% 景氣水平式無感復甦 年底前變數仍多2013年10月03日【林巧雁╱台北報導】 國泰金控（2882）昨發布報告指出，受到內外需求仍弱的影響，台灣8月及9月的經濟氣候由上次預估的「朗」調整為「陰」，使得10月起的經濟氣候能來到景氣穩定的「朗」的機率值低於50%，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不確定性。 對此，國泰金經濟研究處經理陳欽奇指出，台灣整體態勢復甦力道微弱，8、9月表現比預期差，9月出口與外銷訂單均不如預期，今年前8月代表內需的批發零售零成長，經濟雖仍是正成長，但要轉為為向上穩定成長的「朗」，時間需要更久。 放大鏡才看得出上升 元大寶華綜合經濟研究院策略分析師嚴承暉也表示，原本預期台灣下半年經濟可開始復甦，今年外銷訂單等整體經濟情勢雖已走出谷底，最壞狀況已過，但看不出復甦的趨勢，「是水平式的無感復甦，幾乎要拿放大鏡才能檢視往上升的斜率。」 他也說，國際景氣10月已慢慢復甦，許多國家的採購經理人指數也都往上成長，10月起景氣有機會轉好，若排除政治干擾因素影響，對第4季與明年第1季景氣看法抱持樂觀與希望。 全年經濟成長估2.27% 國泰金報告指出，雖然美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，然而近期台灣的外銷訂單、出口及商業營業額表現均不如預期，顯示不論外需或內需，復甦力道均顯微弱。 國泰金也預期2013 年台灣經濟成長率為 2.27%，「保3可能性微，破2危機性弱」。 央行上周理監事會後聲明稿中特別強調近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率之意味，有人解讀年底升息可能性上升，不過國泰金研判，在目前的經濟、通膨及金融情勢下，台灣的經濟復甦力道很微弱，央行年底前應不致於貿然升息。 國泰金經研處報告指出，9月台股略有好轉，月平均台股指數逼近8200點，成交量也有回溫跡象，距日均量800億僅一步之遙。 新台幣匯率在30元以下小幅震盪，升值幅度不大，整體平均而言，9月台灣的金融情勢指數為100.6，仍處在穩定區間。央行如市場預期維持利率不變，也有助於整體金融情勢維持穩定。 ---------------下一則--------------- 電子 原物料股強 台股利空不跌2013年10月02日【高佳菁╱台北報導】 美國國會未能對預算案達成共識，導致美國政府出現17年來首度關門，但美股期貨盤早盤走揚，激勵亞股普遍反彈，台股在電子、原物料股帶動 下同步抗跌，未受此利空衝擊；分析師表示，大盤在反彈過程中量能無法放大，加上外資轉為賣超，短線指數將在季線8085點至月線8200點區間整理。 外資昨賣超25億 儘 管美國政府關門，但法人普遍認為，未來美國會終究還是會對預算案達成共識，避免阻礙經濟發展，加上仁寶（2324）宣布收購華寶（8078），華寶昨直接 攻上漲停鎖死，委買張數逾94萬張，激勵PC、手機等族群同步走強，帶動台股在10月第1個交易日不畏利空，上漲13.15點，收8187.02點。 萬寶投顧副總王榮旭表示，昨盤中傳出美國預算僵局已定，美國政府將關門，對於後市影響有多大還不得而知，需觀察美、歐股開盤的反應而定，若美、歐股市不跌反漲或小跌，顯示預算僵局對股市衝擊有限。 由於美、歐股市會如何反應美國政府關門仍充滿變數，外資昨賣超25億元，連2天減碼，雖然大盤空間不大，但個股表現分歧，大型股受外資調節，走勢偏弱，中小型股走勢活蹦亂跳，昨天有40多檔攻上漲停。 由於台股與美股連動性高，美股短線走勢偏弱，且10月中旬美國仍有舉債上限問題，而台股本周起進入9月營收公布、第3季財報公布及法說會即將登場，預估台股10月將「先蹲後跳」。 10月將先蹲後跳 華頓中小型基金經理人葉時雙指出，台灣景氣正慢慢回溫，預期第4季進入傳統旺季，中小型類股可望同步轉強。 不過，短線上，國泰證期顧問處協理簡伯儀認為，昨天成交量萎縮，在量縮下無法有效攻上月線8200點，且外資轉為賣超下，台股將在季線8085點至月線8200點區間整理，但投資人不必太擔憂，目前籌碼面仍偏多，建議可留意9月營收較佳的個股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 近3個月表現夠猛2013-09-30 01:32工商時報記者呂清郎�台北報導 台股因外資大買、政策作多加持，近3個月反彈8.1％，激勵台股基金績效大放異彩，總計94檔台股基金全面正報酬，更有51檔績效達兩位數以上，預期第4季台股可望再創今年新高，建議短線逢回整理便可布局台股基金。 台新主流基金經理人吳胤良表示，近期國際總經不論美、歐或大陸皆優於預期，顯示產業空窗期已過，在三大經濟體復甦力增強帶動下，可望支撐股市續攻。 第4季類股操作上，預期將以類股輪動為主，建議採取均衡布局策略，其中電子股除看好iPhone、PS4、XBOX ONE等新產品利基股，可留意財報表現突出的半導體、光學、安控等族群。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，台股指數來到相對高點，後續由於無明確投資亮點，相對追價意願低，加上成交量未有效放大，後市不會大跌也不易大漲，將是個股表現為主。 產業方面，iPad5預估10月中發表，新款平板將較輕螢幕較大，相關族群有機會表現，傳產可觀察安控、車用零組件、工業電腦及金融；IP Camera出貨量預計今年達到20％滲透率，並逐年提升，產值滲透率將在今年超過50％。 美國及大陸車市穩定成長，台系零組件廠商沾光，汽車零組件族群有亮點；金融股則受惠消息題材面，可留意後續表現。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，即將進入10月，電子出貨旺季啟動，在蘋果新機銷售優於預期、供應鏈業績有所提升，且第3季為台股股息入帳獲利高峰期，業績表現及獲利面均能支撐台股向上趨勢，指數欲破前高仍須電子助攻。 目前市場話題及資金仍聚焦在消費性電子，且10月iPad5接續上場，包括蘋果供應鏈、大陸小米機接單廠商等，股價短線仍有推升空間，但平板電腦與智慧型手機走向低價化後，產業毛利率已低，操作上宜視為景氣循環股，留意季節效應，採短期持有策略，旺季結束前逢高減碼。 ---------------下一則--------------- 台股基金全賺 平均漲4%-2013/09/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資創下連續20個交易日的超長買超，累積加碼台股超過1,200億元，多集中在大型股身上，在台股基金中，指數型基金表現相對突出，出現超過6%報酬率。 從8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲達5.92%，也讓今年來的報酬率拉高至7.59%，波段漲幅亮眼，而外資加碼期間，鎖定大型股為買超標的，也讓指數基金走勢突出。 觀察189檔台股基金中，本波總計有37檔基金打敗大盤，而189檔台股基金則全數上漲，均漲幅為4.44% 。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，由於之前擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，但經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市，反而受到資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金回補台、韓股市。 呂鴻德認為，美國聯準會（Fed）決議量化寬鬆政策不變，超出市場預期，對中秋節後的台股帶來正向激勵。台股月、季線黃金交叉向上，成交量能卻不足，短線可能持續波動。 儘管外資大舉買超後，接下來買盤推升指數空間有限，但台股中線持續看好，月線、季線、半年線在8,050點糾結，若有回檔為短線支撐，而年線三度測試支撐，中線支撐力道強。 呂鴻德指出，北美8月半導體設備訂單出貨比（B�B值）跌破1 ，下滑至0.98，顯示半導體庫存調整仍持續，接下來需觀察下游實際銷售情形。 蘋果新手機需求優於預期，加上白牌手機需求進入旺季，蘋果及低價智慧型手機有布局機會。 傳產部分，可側重具備季節性報價優勢原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，中國鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上中國金九銀十效應明顯，相關個股值得留意。 不過，日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，9月營收數字將陸續公布，也將是接下來的盤面焦點。 ---------------下一則--------------- 資金湧…台股基金吃補2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股擺脫國內外政局干擾因素，昨（3）日放量上攻，大漲142點，三大法人齊加碼193億元。投信法人指出，近期外資期貨開始布多單，大盤屬多方格局，在資金瘋狗浪來襲下，台股後市看漲，台股基金將吃下大補丸。 就台股基金近一季表現來看，台股加權指數漲幅只有2.5%，但有逾五成的台股基金，表現勝過大盤，今年以來，不分短中長期，台股基金表現均十分突出。 群益投信投資長吳文同指出，台股近期面臨的環境，內有政爭疑雲，外有美國財政問題和舉債上限變數，信心面雖仍不足，但資金持續在期貨市場布多單，帶動台股指數突破新高，權值股、金融股及傳產股皆有表現。 吳文同表示，6月底時，台股大漲113點，之後順勢走了一波逾400點漲幅行情，隨國際股市回穩，加上近期外資期貨開始布多單，台股可偏多解讀後勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，第3季熱錢大舉調節亞股之際，台股不但賣壓相對較小，又有政策面利多加持，搭配中國大陸經濟回穩，電子、傳產及金融各擁題材，指數有機會進一步向上挑戰5月時的8,439今年最高點。 葉鴻儒分析，美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。 葉鴻儒表示，由於9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，將持續帶動出口概念股表現。葉鴻儒預期在內部不確定干擾逐漸消除後，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力，台股基金表現料將更有力。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美中歐三大經濟體復甦情勢看好，尤以歐洲製造業採購經理人（PMI）指數轉佳，反彈力道強，整體而言，2014年的經濟狀況將優於今年，台股在全球經濟復甦下有支撐力道，明年第1季可望有更好的表現。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 營養要充足 小學生最常喝奶茶 恐缺鈣-中華醫藥網1020925《2013/09/24 18:45》記者戴淑芳�台北報導 董氏基金會昨公布調查指出，小學生常喝的飲料是奶茶，約 1成 3誤以為奶茶的「奶」指的是牛奶，師長以為豆漿和米漿可補鈣。正在發育中的學童，如果老是早餐配奶茶、可樂等飲料，恐長不高且易骨質疏鬆。 董氏基金會在 101~102年間，調查台灣北、中、南、東四區 50所國小共 12,851位學童的乳品攝取現況，結果發現，有 38.2%學童每天至 少喝一次飲料， 25.8%學童 2~3天會喝一次飲料；最常喝的含糖飲品為：奶茶、含糖茶飲、運動飲料等。即使有喝乳品習慣學童，有些不是喝鮮乳，而是 喝含乳量不高的調味乳、發酵乳。 董氏基金會營養組主任許惠玉表示，加拿大和美國研究發現，常吃高油糖鹽飲食，易導致體內鈣質流失，並阻礙身體對鈣的吸收率，增加罹患骨質疏鬆症機率。因此，若學童常喝含糖飲品，鈣質又攝取不足，易導致體位橫向發展，不但長不高，還增加蛀牙、骨折與骨質疏鬆症的發生機率！ 喝牛奶可幫助長高，但許多學童和家長卻「奶茶」和「鮮奶茶」傻傻分不清楚，因為仍有 12.7%學童以為奶茶裡的「奶」指的是牛奶，連家長也常誤會，所以 早餐會幫孩子買奶茶。而在兩者的攝取比例上，有 54%學童會喝奶茶， 37.9%學童會喝鮮奶茶，其餘學童則是根本不知道自己喝的是哪一種。 許惠玉表示，奶茶中的「奶精」，是玉米糖漿和飽和脂肪的合成物，屬於飽和度高的油脂類，完全不含奶類成分和營養。而高油、高糖食物除了讓人變胖、增加心血 管疾病罹患率，常被忽略的是，更是造成骨質疏鬆的隱形殺手，糖分會讓好不容易吃下肚的鈣游離出來，而油脂更會與鈣結合成不溶性的鈣鹽，阻礙身體對鈣的吸收 與利用。 許惠玉指出，在校園衛教活動中，不時發現家長、老師、校園午餐秘書人員、老師等，以為豆漿（閩南語為豆奶）、米漿（閩南語為米奶），都有「奶」可以補鈣，年紀大愈是如此，如果餐費預算有限，會直接以豆漿、米漿取代牛奶。 許惠玉強調， 30歲之後，身體中鈣質的流失速度將大於累積速度，再努力補充鈣質也已經事倍功半，因此，存足骨本必須從小開始；呼籲家長務必把關，提供孩 童健康的飲食環境，不在家中存放含糖飲料，更別讓成長中的孩童輕易「斷奶」，應從小養成「每天兩份奶」的奶類攝取習慣。 ---------------下一則--------------- 奶茶未必含牛奶 13％學童不知道 多數奶茶加的是奶精-自由時報1020925〔記者邱宜君�台北報導〕 奶茶的奶可不全是牛奶！董氏基金會昨公布調查指出，高達一半以上學童都會喝奶茶，但約有一成三的孩子誤以為奶茶的「奶」指的是牛奶，其實可能是含油脂較高的奶精。還有師長誤以為豆漿（閩南語豆奶）和米漿（閩南語米奶）可補鈣，都是飲食迷思。 董氏基金會於一○一至一○二年間，調查北、中、南、東四區五十所國小、一萬兩千八百五十一名學童乳品攝取現況，結果發現近四成學童天天喝飲料，最常喝的含糖飲品依序為奶茶、含糖茶飲及運動飲料等。有高達五成四學童會喝奶茶，三成七學童會喝鮮奶茶。 奶精屬飽和度高油脂 調查更顯示，有十二．七％學童以為奶茶裡的「奶」指的就是牛奶，連家長也常誤會。其實奶茶中大多是奶精、屬於飽和度高的油脂類，不含奶類成分和營養。董氏宣導時部分家長和孩子聽到時都很驚訝，孩子還說以後都不敢喝了。 更值得注意的是，董氏基金會食品營養組主任許惠玉指出，在校園衛教活動中， 不時發現家長、老師、校園午餐秘書人員等，以為豆漿、米漿都有「奶」可補鈣，甚至如果餐費的預算有限， 常常會直接以豆漿、米漿來取代牛奶。其實，這兩種飲品的鈣質含量低，遠不如牛奶。 常喝含糖飲品長不高 許惠玉說，成長中的孩子可以每天喝兩份奶，做為鈣質來源，如果常喝含糖飲品，鈣質又吃不夠，容易太胖或太瘦、長不高，反而增加蛀牙、骨折與骨質疏鬆症的發生機率，加拿大和美國研究也發現，常吃高油糖鹽飲食，易導致體內鈣質流失，並阻礙身體對鈣的吸收率。 國際間已將每年九月最後一個星期三訂為「世界學校乳品日」，目前已有台灣等四十餘國響應；董氏基金會昨日特別在台北市福星國小舉辦「我愛ㄋㄟㄋㄟ牛奶操」活動，呼籲孩童最好每天喝兩杯牛奶，不要再補錯鈣了。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 懼學症求救 疼痛、愛哭…是訊號2013/09/26【聯合報╱記者簡慧珍、林宛諭�彰化報導】 彰化縣國中、小開學後，陸續有些學生浮現懼學症狀，莫名頭痛、腹痛、易怒，第二節課過後變得愛哭；教育學者建議，這些是「求救」訊號，代表孩子不知道怎麼辦。 民生國小輔導室主任林孟珊說，近年各國中、小挖空心思舉辦迎新活動，消除新生的恐懼感，二年級以上的「舊生」也絞盡腦汁設計收心操，幫助小朋友心很快「回」教室；開學後第一周的懼學狀況較少，而是延後到半個月甚至一個月後發生。 北斗鎮有一名國小新生在校門口，哭著拉住媽媽的手不放，這種狀況持續半個月；彰化市也有一名新生進校門後大哭，媽媽見狀心疼也哭，母子在校園相擁而泣。 開學後一周，學校老師發現，有的小朋友起床後，不是頭痛就是肚子痛，家長要向學校請病假看醫生，就「不會很痛」可以上學；另有小朋友開學後十多天脾氣越來越壞，或比較愛哭，被同學碰撞就哭。 「懼學症不只發生在新生身上。」平和國小校長林水木說，少數舊生容易生氣、不願進教室，經教師了解，常與學童人格特質、罹患精神障礙或家庭出現問題有關。 秀傳醫院兒童精神科醫師楊惠琄說，針對懼學的孩子，家長「找出原因，耐心陪伴」，孩子生活作息配合上學，不熬夜、少玩3C用品，家長每天檢查聯絡簿和功課，多讚美、少責備，讓孩子覺得上學與學習不枯燥，有成就感。 彰化師大諮商與輔導學系副教授林杏足表示，每個孩子的適應期不同，剛開學可能選擇忍耐，但壓抑到一定程度就爆發出懼學行為，師長應容許孩子抒發情緒並親師合作，懼學症狀大概一個月就過去了。 北斗國小校長許木村與輔導主任蔡美瑩都認為，除了上課，家長可鼓勵孩子參加社團，從參加活動中找到樂趣、肯定，就喜歡上學。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 1/5國小學童曾用過中醫藥-中華醫藥網1020926《2013/09/25 21:56》記者戴淑芳�台北報導 台灣每 3人中就有 1人受過敏性疾病困擾，長庚醫院昨天發表國小以下孩童中醫藥使用率研究指出，有 1/5的孩童接受過中醫藥治療，過敏疾病就是主因。 長庚醫院中醫內兒科醫師陳星諭表示，根據過去調查，以健保資料庫的就診資料而言， 1996年到 2001年，全台約有 1/4患者曾接受中醫藥相關治療，且使用率逐年上升，其中約 1/4因呼吸系統疾病就診。 不過，在兒童族群尤其國小以下並沒有相關流行病學資料與相關研究，長庚團隊運用健保資料庫中針對兒童的中醫藥資料研究，已獲刊於 2012年 5月美國兒科醫學會「小兒科」期刊。 研究發現，國小孩童約 5人便有 1人曾使用中醫藥，且尚不包含使用民間草藥；使用率隨年齡增加，嬰兒中醫藥使用率 1.3%、幼兒為 10%，學齡前約 2成，小學生達 70.3%，比西醫高出近 15%，也約為嬰幼兒的 5倍。 進一步分析，傾向合併使用中醫藥治療的族群，多為高家庭收入、過去曾使用過中醫藥的小朋友；雙親中如曾至中醫就診，小朋友更常選擇中醫藥治療，並持續就診中醫。 就疾病種類而言，陳星諭表示，過敏性鼻炎、消化道疾病、異位性皮膚炎、濕疹、呼吸道疾病、氣喘，是較常找中醫治療的疾病；便秘、腹瀉、生長痛、腦性麻痺的肌肉骨骼疾病，也會向中醫藥求助。 陳星諭表示，中醫藥對於減輕過敏性鼻炎症狀有顯著療效，其機轉與抗過敏、抗發炎、免疫調節相關。長庚團隊持續進行後續過敏性鼻炎和蕁麻疹較大規模臨床試驗研究。 至於很多人因症狀反覆發作，可能尋求自費中醫或草藥偏方，陳星諭表示，未經中醫師辨證開立的處方，大多沒有被驗證過安全性與療效，對於小朋友的用藥安全造成相當程度的隱憂，呼籲合併傳統中醫藥治療時，須選擇合格中醫師，也須讓中西醫師了解目前小孩所使用的所有中西藥物，用藥安全比較有保障。 ---------------下一則--------------- 安全有保護 撿食鎮定劑 一歲女童走不穩-中華醫藥網1020925《2013/09/24 17:54》記者陳佳伶�柳營報導 大人服藥，不要讓幼兒在旁，以免藥物掉落被幼兒誤食。柳營奇美醫院最近就有 1案例，母親服用鎮定劑，不小心藥物掉在地，被 1歲女童撿起食用，女童走路不穩送醫；還有 1名男童拿鑰匙插插座觸電，還好送醫後無恙，柳營奇美醫院提醒家有嬰幼兒的家長，要重視居家安全。 柳營奇美醫院兒科部醫師林舜峰說，這位母親服用鎮定劑，不小心藥物掉落地上，被女童撿拾起來塞進嘴中，直到女童走路明顯不穩後，這位媽媽才緊張的將孩子送醫，還好孩子住院觀察 1天後，恢復活潑並吵著要回家，院方確認孩子沒有狀況後，讓孩子出院。 還有 1位媽媽抱著男童，男童手上拿著 1串鑰匙，沒想到男童將手上的鑰匙插進沒有使用的插座，母親有觸電的感覺，擔心孩子也觸電，經送醫後確認沒有症狀後，才放心的帶著孩子回家。 林舜峰提醒，成人吃藥時不要讓幼兒在旁，以免藥物不小心掉落，被幼兒誤食，並應教導較大的兒童不要塞東西給小小孩吃；孩子吃了藥物或是清潔用品，不要隨便催吐，應保留藥袋或容器以便做後續的處理。 孩子對電器插座好奇，喜歡用手觸摸，或是使用其它器具插插座，插座最好高過孩子的高度，避免觸電。 林舜峰表示，嬰幼兒最常活動的是家裡，營造安全的家很重要；孩子 3個月以前脖子無力，趴睡和側睡都不安全，建議 1歲以內都應仰睡，床鋪要堅實，床上避 免有鬆軟的物件，可父母同室但不建議同床睡，以免被壓住口鼻無法呼吸，睡覺時不要佩戴項鍊等可能會阻礙呼吸道的物品，嬰兒床要遠離窗戶，窗廉拉繩要收到幼 兒拿不到的高度，以免纏繞等。 生產篇 坐月子中醫食補 4茶飲助產後瘦身2013/09/22【華人健康網╱記者張世傑�台北報導】 俗諺「月內沒做好，呷老就艱苦」，說明產婦坐月子的重要。中醫師指出，產後婦女大都屬於「多虛多瘀」的體質，最重要的是給媽咪充分的休息，及攝取均衡營養，若未能做好產後調理，往後容易出現頭暈、腰痠背痛、風濕、怕冷及月經不順等後遺症，不宜掉以輕心。 中醫師吳明珠指出，坐月子對產婦來說相當重要，不管在哪做，能讓媽媽好好休息最重要；若選擇在家中自己坐月子，最好能找有經驗的人，協助分擔照顧孩子，其次，得留意避免感冒，少吃涼性食物、均衡飲食，只要照顧得當，地點不是問題。 坐月子食補 首選麻油雞 食補以營養均衡的膳食為原則，麻油雞含有豐富的蛋白質、脂質。其中麻油含有多量不飽和脂肪酸，經體內生化代謝成前列腺素，可幫助子宮收縮。雞肉可提供豐富的蛋白質，促進組織再生；至於全酒或半水酒，則可依個人喜好加減。 若是怕油膩或是吃麻油雞會拉肚子的產婦，可改吃鱸魚湯、鯽魚湯；其他如香菇雞湯、四神燉排骨，杜仲腰仔湯等，都可嚐試變化不同的口味。食物則要煮熟食用，避免吃生冷的蔬果，烤、炸、辣的食物亦少吃為宜。 【產後瘦身4茶飲】： 據中華民國肥胖研究學會的統計，國內約7成孕婦有產後肥胖的困擾，只有3成孕婦可以順利恢復至孕前體重的10％以內。以下茶飲可在產後6周開始喝，1天500至1000㏄，作法為將藥材加水1500㏄用大火煮開後，轉小火煮20分鐘，代替開水飲用，能有效緩解婦女坐月子期間產後肥胖的困擾。 1.改善水腫 消腫瘦身茶 材料：黃耆2錢、茯苓4錢、益母草3錢。 功效：益氣健脾，利濕消腫。黃耆益氣生津；茯苓健脾利濕；益母草活血調經，利尿消腫。 ★注意：★口乾舌燥不適合多飲。 2.助排便 潤腸助便飲 材料：何首烏、麻子仁、柏子仁、黨參各2錢。 功效：何首烏補肝腎、益精血；麻子仁潤燥滑腸；柏子仁滑腸通便；黨參益氣，。 ★注意：★喝茶飲後若大便1日超過2次，則需減量為1天300-350㏄。因產後婦女大都屬於「多虛多瘀」的體質，若未能做好產後調理，往後容易出現頭暈、腰痠背痛、風濕、怕冷及月經不順等後遺症，不宜掉以輕心。 3.促進泌乳 疏肝通乳茶 材料：黃精5錢、絲瓜絡2錢、天花粉2錢、柴胡2錢、當歸3錢、去籽紅棗3至5顆。 功用：疏肝養血，益精通乳。黃精補脾腎益肺氣；絲瓜絡通?活血；天花粉清熱、生津、潤燥通乳；柴胡舒肝氣；當歸補血活血調經；紅棗補中益氣養血。 ★注意：★感冒喉嚨痛者不宜。 4.消脂 健脾消脂飲 材料：丹參2錢、荷葉2錢、桑葉2錢、茯苓3錢。 功用：活血消脂、健脾祛濕。丹參活血祛瘀通絡；荷葉清熱利濕、散瘀消脂；桑葉清血消腫；茯苓健脾利濕。 ★注意：★感冒者不宜。 ---------------下一則--------------- 產後憂鬱逾兩週 應及早就醫-中華醫藥網1020923《2013/09/07 17:58》記者王正平�高雄報導 20幾歲的Ａ小姐懷孕生產兩週後開始不停哭泣，不停想到負面的事情，包括擔心身材何時可恢復、為何放棄高薪工作，覺得活著好痛苦，甚至想像帶著孩子尋死；高雄市立凱旋醫院成人精神科醫師黃郁惠說，原本歡喜地迎接小生命的來臨，卻陷入痛苦不堪情境，這就是產後憂鬱症。 黃郁惠說，女性身體在懷孕到生產的過程中，荷爾蒙會有劇烈的改變，尤其是生產過後原本需要供給胎兒的環境突然消失，雌激素急劇下降，造成情緒的不穩定、甚至出現憂鬱困擾。 其實產後出現憂鬱困擾的是很常見的，大約有高達八成的產婦在產後會有憂鬱的情緒，但這種短暫的憂鬱狀況一般不會超過兩個星期，產婦的身體會慢慢適應體內荷爾蒙的變化，也不需要接受治療，這種情形稱為產後憂鬱情緒。 不過，但像Ａ小姐這樣憂鬱症狀出現超過兩週、且嚴重到有死亡意念者，則稱為產後憂鬱症，大約有一成左右的產婦可能出現，甚至可能自殺或帶嬰兒一起尋死，家人及早注意、並帶她求醫治療。 至於更嚴重的狀況稱為產後精神病，這類病人可能出現精神症狀，例如看到魔鬼附身在孩子身上、或是懷疑有人要加害於她和孩子，此時嬰兒的危險性更高，家人務必盡速帶病人至精神科就醫以保護母子的安全。
股票基金 82%正報酬2013/10/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 金融海嘯後，債券基金買氣明顯優於股票基金，但隨量化寬鬆（QE）未來可能逐步退場，在資金風險胃納重新啟動（Re-Risking）下，今年「股優於債」趨勢鮮明，統計國內投信687檔股票基金中，今年以來正報酬比率高達82.69%，對比債券基金則不到三成，且股票基金平均報酬率達9.14%。 觀察今年投信基金的績效十強，漲幅均逾30%，漲勢驚人。摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人宜適度提高股票部位比重。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，成熟市場今年景氣回升趨勢明顯，全球經濟具改善契機，國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元（約新台幣9.2兆元），已超越債券基金的1,620億美元（約新台幣4.8兆元），為2008年以來首見。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日股上半年漲幅獨步全球，儘管7、8月受漲多調節賣壓影響，但隨東京申奧成功，近期日股外資連三周回流。 隨著經濟數據正向循環改善，企業盈餘動能轉佳，搭配目前投資價值處在合理水位，日股漲升潛力值得期待。 復華全方位基金經理人孫民承認為，全球經濟維持溫和擴張趨勢，歐、美、中等主要經濟數據持續好轉，且QE暫緩退場，配合台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正向，預估指數將逐漸由區間整理轉向回升，今年底前大盤仍有再創新高機會。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，台股基金短期內國際暫無重大系統性利空風險，傳產股方面，看好銷量在中、美市場皆有回升的汽車相關類股，以及受惠報價上揚的原物料股。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技指數已連續五年走揚，那斯達克生技指數今年不斷創新高，綜合券商估計大型生技企業2013年至2016年，獲利年複合成長率高達15%至20%，有基本面支撐股價，也持續吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 股票基金 今年來8成正報酬2013-10-04 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來「股優於債」的趨勢鮮明，統計國內投信687檔股票基金，今年正報酬比率達82.69％，對比債券基金則不到3成；且股票基金平均報酬率更已逼近1成，達9.14％；觀察今年投信基金的績效十強，漲幅均逾30％。摩根投信建議，在全球景氣回升、利率正常化的環境下，投資人宜適度提高股票部位比重。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，成熟市場今年景氣回升趨勢，全球經濟具改善契機，國際資金已領先趨勢加碼股票。根據美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年來股票基金資金淨流入3,120億美元，已超越債券基金的1,620億美元，為2008年來首見。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，日股上半年漲幅獨步全球，儘管7、8月來也受漲多調節賣壓影響，市場動能下滑；但隨東京申奧成功、安倍政府符合市場預期，將如期於明年調高消費稅下，近期日股人氣再起，外資連3周回流。 他指出，隨日本經濟數據正向循環改善，企業盈餘動能佳，市場信心有機會進一步改善，搭配目前日股投資價值處在合理水位以及多元秋季題材，日股漲升潛力值得期待。 德盛全球生技大壩基金基金經理人傅子平指出，就產業趨勢來看，生技題材陸續發酵，包括重要的新藥通過、臨床數據良好、產業併購潮持續，帶動產業獲利高成長，使生技指數過去5年連續走揚，那斯達克生技指數今年更不斷改寫新高，看好生技後市仍佳。 復華全方位基金經理人孫民承表示，全球經濟維持溫和擴張趨勢，歐美中等主要經濟數據持續好轉，且美國量化寬鬆（QE）縮減措施延後，讓資金籌碼面不確定因素消除，配合台股受惠第4季電子接單已有回流跡象、外資態度轉趨正向，預期今年底前大盤仍有再創新高的機會。 復華高成長基金經理人蔡正哲指出，看好穿戴科技裝置、無線充電等新產品趨勢，行動配件、智慧型手機零組件等供應鏈仍是市場焦點，隨消費旺季來臨，蘋果與遊戲機概念偏多，兩岸金保會政策、併購題材與服貿協議也值得留意。 ---------------下一則--------------- 國內投資人 今年仍棄股擁債2013/10/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國投資公司協會（ICI）資料顯示，今年以來，股票基金淨流入3120億美元，大幅超越債券基金的1620億美元，一反金融海嘯以來債券強力吸金的局勢。 不過台灣與國際市場不同調，債券基金買氣暢旺，據投信投顧公會統計，截至7月底為止，境外股票基金累計失血825.86億，同期境外債券基金卻吸金654.78億元。 投信發行的基金也有「棄股擁債」情形，至8月底為止，國內股票基金淨贖回903.81億元，債券基金淨申購478.16億元。 基金業者說，台灣人偏好配息型態的債券基金，加上今年新募集的基金也以債券為主，強化了債券基金買氣。 從績效來看，國內投信發行的687檔股債基金，今年股票的平均報酬達9.14%，正報酬比率高達8成以上，債券基金的正報酬比率不到3成。 此外，績效前10強全數為股票基金，漲幅均逾30%，其中德盛全球生技大壩、摩根絕對日本分別強漲50.47%與43.35%，漲勢驚人。 ---------------下一則--------------- 紅酒指數連5黑 跌幅縮小2013-10-04 02:16 中國時報 洪凱音�台北報導 受到美國QE可能退場、全球復甦力道不如預期的擔憂，導致紅酒指數(Liv-ex 100 Fine Wine)連續5個月收黑；根據彭博資訊公布，8月紅酒指數從272.98降至272.72，雖然是第5個月下滑，卻因近來各項經濟數據公布結果優於預期，跌幅已有縮小趨勢，單月跌幅僅0.1％。 傳統上，紅酒指數與摩根士丹利世界股價指數多呈正向連動；8月紅酒指數單月再跌0.1％，摩根士丹利世界股價指數同樣下跌，且跌幅達2.33％，顯示市場對政策不確定性的忐忑心情。 所幸近日聯準會明確表示，會再維持量化寬鬆規模，市場信心大振，9月全球股市反彈4.82％，投信業者預估，紅酒指數可望終止連5衰，9月指數反彈機會大。 富蘭克林華美投信新世界基金經理人黃壬信表示，雖然全球投資市場短期得面對美國預算及債務上限協商等變數，但從這兩天的變化看來，市場衝擊應該有限，建議投資人逢震盪尋找進場股市機會，看好成熟股市、生技及創新產業的後市表現，若以評價面分析優勢，判斷歐股、大中華及東北亞股市較具潛力。 由於紅酒為奢侈品，指數的攀升或下跌，通常用來代表市場負擔高價位商品的意願，因此，謝瑞妍表示，紅酒指數又稱「有錢人指數」，由此觀察上流社會的消費意願以及景氣端倪。 ---------------下一則--------------- 美加碼QE機率增 資金回籠 亞洲股匯歡慶 馬元盧比強彈 印度泰股昨大漲逾1%-2013年10月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國財政問題可能扭轉美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）政策走向，延後QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，甚至轉而加碼，帶動熱錢重返新興市場，亞洲股匯齊揚，累計10月1日美國政府停擺以來，主要亞幣普遍走升，馬元強彈2%最猛。 美國財政陷僵局，資金持續撤離美元資產，熱錢回流亞洲，帶動亞幣普遍走升，先前因外資流出狂貶的印度盧比，10月來升幅達1.3%。亞洲主要股市昨普遍收紅，除日本、新加坡小跌作收之外，其餘全面上漲，泰國與印度皆大漲逾1%，香港也有1%的漲幅。 經濟數據延期公布 美國勞工部原訂今晚公布9月就業報告，但由於政府停擺影響數據編纂、官網停止更新，包括失業率、非農業就業人口等影響Fed決策的重要數據，將延期公布。 Fed理事、波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格瑞（Eric Rosengren）表示，美國政府停擺，影響經濟數據統計，在缺乏評估QE退場時機的可靠數據下，他個人不願讓寬鬆政策退場。Fed主席柏南克（Ben Bernanke）雖曾暗示將在明年中結束QE，但羅森格瑞預估，QE可能再延續數年，遠超過柏南克所指的日期。 羅森格瑞坦言，當前並非削減QE適當時機，若美國經濟復甦遭遇瓶頸，Fed更應擴大寬鬆措施。羅森格瑞說：「資產收購計劃將繼續倚賴未來將公布的經濟數據，應尋求讓經濟走上正軌，儘快實現Fed的雙重使命，也就是就業與通膨相關目標，希望能在2016年前達成。」 Fed主席提名照常 紐西蘭銀行（Bank of New Zealand）貨幣策略師瓊斯（Mike Jones）表示，市場焦點仍放在美國，各界預期Fed減碼QE時間持續推延，拉低美債殖利率與美元。瓊斯說：「華府的財政鬧劇，意味著未來可能還有更多起伏震盪。」 美國總統歐巴馬（Barack Obama）在接受美國財經媒體CNBC專訪時表示，下屆Fed主席的提名，不會因政府停擺而放慢，儘管他仍不願透露人選，但強調，他挑選的下屆Fed主席會緊盯通膨，關注失業率仍舊太高的事實，並確保資產泡沫不會重現。歐巴馬也指出，現任主席柏南克表現良好，現在仍堅守崗位。 柏南克周三出席公開行程，在一場社區銀行研討會致詞時，刻意避免對貨幣政策、政府關門或經濟前景等議題發表任何評論，僅針對銀行相關議題發表演說。 ---------------下一則--------------- 資產配置 增加攻擊力道2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德盛安聯全球投資長文焯彥（Andreas Utermann）指出，在金融壓迫（Financial Repression ）下的微利時代，資產配置不必大幅調整，但必須冒點險爭取報酬，擴大投資組合的成長因子，增加投資組合的攻擊力道。 德盛安聯集團日前在紐約舉行投資論壇，主要焦點在美國公債殖利率未來的表現及全球利率周期是否轉向，本報獨家取得論壇最新結論。 文焯彥指出，目前全球處於「金融壓迫」年代，在全球會維持低利環境一段時間，投資人爭取報酬，必須冒點險。 文焯彥指出，日本首相安倍晉三推出的新總體經濟政策，協助日本經濟走出低成長和通貨緊縮的萎靡期。安倍射出的「三支箭」，大幅擴大日本央行的資產負債規模、日圓貶值、財政政策刺激措施及結構改革，重振日本經濟。 文焯彥指出，美國、英國及歐元區近年雖積極施行量化寬鬆（QE）政策，但在重振經濟成長方面，成效相對有限，安倍經濟學因而被寄予厚望，主因為日本QE政策面向更廣泛，且搭配供應面改革及開放移民，協助解決日本人口結構問題，短期內日股將受惠，但要留意的是，就長期來看，安倍經濟學終究要面臨退場，恐將明顯影響全球金融體系。 美國聯準會（Fed）何時宣布購債規模縮減，也是金融市場的重要議題。文焯彥指出，美國QE退場，將造成其他國家主權債及新興市場資產受到連帶損害，長債殖利率上升，對美國房市及未來經濟成長前景，也存有潛在負面影響。 Fed發表有關縮減購債規模的評論，可能是全球利率周期的轉捩點，但美國公債殖利率在短期內，不致進一步上揚，主要全球民間與公共部門的負債，才剛開始降低。 德盛安聯認為，美國QE政策將比目前市場所預期持續更久，當Fed實際宣布縮減購債的具體計劃時，美債殖利率還可能回落。 至於財政赤字的新興國家，特別容易因為美國等成熟國家收緊貨幣政策而受到衝擊，目前新興股票評價仍屬昂貴，文焯彥認為，如果投資人要得到新興市場的股票投資利益，也可以在成熟市場股市尋找可受惠於新興市場成長的個股。 ---------------下一則--------------- 資金湧…台股基金吃補2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股擺脫國內外政局干擾因素，昨（3）日放量上攻，大漲142點，三大法人齊加碼193億元。投信法人指出，近期外資期貨開始布多單，大盤屬多方格局，在資金瘋狗浪來襲下，台股後市看漲，台股基金將吃下大補丸。 就台股基金近一季表現來看，台股加權指數漲幅只有2.5%，但有逾五成的台股基金，表現勝過大盤，今年以來，不分短中長期，台股基金表現均十分突出。 群益投信投資長吳文同指出，台股近期面臨的環境，內有政爭疑雲，外有美國財政問題和舉債上限變數，信心面雖仍不足，但資金持續在期貨市場布多單，帶動台股指數突破新高，權值股、金融股及傳產股皆有表現。 吳文同表示，6月底時，台股大漲113點，之後順勢走了一波逾400點漲幅行情，隨國際股市回穩，加上近期外資期貨開始布多單，台股可偏多解讀後勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，第3季熱錢大舉調節亞股之際，台股不但賣壓相對較小，又有政策面利多加持，搭配中國大陸經濟回穩，電子、傳產及金融各擁題材，指數有機會進一步向上挑戰5月時的8,439今年最高點。 葉鴻儒分析，美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。 葉鴻儒表示，由於9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，將持續帶動出口概念股表現。葉鴻儒預期在內部不確定干擾逐漸消除後，若能搭配成交量能增溫，對指數推升將更添助力，台股基金表現料將更有力。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美中歐三大經濟體復甦情勢看好，尤以歐洲製造業採購經理人（PMI）指數轉佳，反彈力道強，整體而言，2014年的經濟狀況將優於今年，台股在全球經濟復甦下有支撐力道，明年第1季可望有更好的表現。 ---------------下一則--------------- 店頭型基金 前3季績效稱冠2013-10-04 02:15工商時報記者陳欣文�台北報導 觀察台股各類型基金前3季平均績效表現，所有台股基金平均績效打敗大盤的6.9％，而且績效均達1成以上，其中表現最好的分別為店頭型14.8％、中概型14.55％和價值型的13.76％。 群益投信投資長吳文同指出，先前市場擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市最近反而受資金青睞，加上QE暫不退場，也讓資金出現一波回補台、韓股市的趨勢。 8月28日外資大買台股以來，加權指數上漲將近6％，也讓今年來的報酬率拉高至6.9％，儘管早先終結連續20買，不過波段仍有超過千億元的加碼金額。 10月3日外資再度大舉買進台股超過百億，資金回籠將帶動市場投資信心，有機會挑戰超過台股今年新高。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，第3季熱錢大舉調節亞股之際，台股不但賣壓相對較小，又有政策面利多加持，搭配大陸經濟回穩，電子、傳產及金融各擁題材輪動表現，指數有機會進一步向上挑戰5月8,398點的波段高點。 葉鴻儒分析，隨美歐經濟明顯改善，進口商品需求提升，出口導向的台灣最為受惠，不僅扭轉外資看法轉趨樂觀，更積極回補台股部位，搭配金管會政策鬆綁的大利多，進一步挹注台股上漲動能。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，由於景氣逐漸走穩，傳統景氣循環股可望有表現機會，布局可增加此類股比重，如塑化、航運。 傳產部分，可側重具備季節性報價優勢之原物料相關類股，水泥價格淡季走揚、旺季仍具漲相，大陸鐵礦砂庫存偏低，庫存回補效應可望延續至第4季，加上大陸金九銀十效應明顯，相關題材值得留意。 ---------------下一則--------------- 消費稅效應 日中小股當家2013/10/04【經濟日報╱記者李娟萍、葉家瑋�台北報導】 日股近期表現震盪，但外資源源不絕前進日本，根據統計，外資今年來買超金額已突破千億美元，達1,018億美元，不但已達去年全年買超311.1億美元的三倍之多，超越2008至2012年以來合計總額，支撐日股後市表現空間。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，今年日股上漲逾三成，來自外資回補可說是本波日股反彈的一大動能，今年累計買超金額突破千億美元。就大型股及中小型表現來看，近一個月景氣循環股占比高的中小型股指數漲幅逾6%，大幅領先日經225指數漲勢。 日本央行日前發布每季公布的企業短期經濟觀測調查報告，9月大型製造業信心指數由6月的4升至12，是2007年12月來最高水準，除反映日圓兌美元大幅貶值，提升出口業者競爭力外，報告也顯示在日股今年來大漲逾三成，消費者信心大增。 近期日本面臨消費稅問題多半衝擊投資人信心，但日本政府計劃施行5兆日圓振興方案，以緩和調漲稅率對經濟造成的衝擊，將減少對市場的影響。 柏瑞日本中小型股基金經理人勝見綠里表示，日本市場投資信心回籠，包括就業人數、零售銷售數字已逐步好轉，日本經濟可望擺脫過去十幾年的通縮陰影，朝向復甦方向前進，內需消費產業最為直接受惠；因此，在明年4月消費稅啟動前，中小型股值得留意。 德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，消費稅的問題雖然多少衝擊到投資人的信心，但也有市場人士認為，在提高稅率實施日期之前，短期內反而因消費者的預期心理影響而激發出提前消費潮，小型類股將受惠。 ---------------下一則--------------- 印尼基金 長線看多2013/10/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球資金動向對東協各國造成劇烈影響，印尼更是首當其衝。但根據高盛最新預估，印尼股市今年的股東權益報酬率（ROE）高達21.8%，居亞洲之冠，以基本面來看，印尼基金仍具有中長線投資價值。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree指出，表面上來看印尼股市跟匯市都已跌多，但未來還是有些微修正空間，因跟其他便宜的新興市場相比，印尼股市的股價淨值比達3.1倍，跟菲律賓並列為亞洲最貴的市場。 不過，瀚亞投資也強調，儘管股價尚未到達吸引人的階段，但印尼企業的股東權益報酬率居亞洲第一，可見印尼資產價格這次受到衝擊是資金流向導致的結果，實體經濟面並非如此，也非基本面疑慮。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，資金流向依舊是影響東協股市的最大變數，且關鍵在於印尼。 只要印尼政府持續推動稅賦優惠、增加勞力密集產業投資等政策舉措，未來仍將有改善空間，市場也將轉為聚焦於經濟成長與企業營運，在總體經濟成長無虞下，中、長線仍有反彈空間。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心指出，短期印尼股市雖面臨較大壓力，但明年印尼有國會與總統大選，各黨派目前都可能較有刺激經濟的意願，接下來政府支出或對經濟成長形成支撐。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）則認為，印尼是東協唯一財政與經常帳雙赤字的國家，財政體質相對脆弱，需大幅仰賴外來資金，隨著資金行情逐漸消退，股市表現恐將震盪。黃寶麗指出，印尼基建執行進度也是未來重要觀察指標，若符合預期，將支撐基建相關類股的表現，進而挹注經濟增速。 ---------------下一則--------------- 歐股五亮點 投資照過來2013/10/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐股可望跟進美股，成為全球投資一大亮點。富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）提出布局歐股的五大理由：歐洲企業獲利領先全球平均值、歐洲企業躍升全球領導者、歐洲出口暢旺帶動營收獲利、企業併購方興未艾，以及歐股投資評價便宜。 歐洲第2季國內生產毛額（GDP）成長率由負轉正，採購經理人指數（PMI）也站上50景氣榮枯線上，邁向緩步復甦。儘管外界對歐洲經濟和歐債危機仍有諸多疑慮，深信歐股多頭的卡瑞爾指出，近來歐股表現亮眼，關鍵就在歐洲企業獲利領先全球平均值。1980年以來，歐洲企業獲利大多都優於全球均值0.5-1.5個百分點不等，這就是要投資歐股第一個堅強理由。 卡瑞爾認為，投資歐股第二個理由就是部分歐洲企業具備高度競爭力，已成為全球領導者，如在台灣成功經營的Zara、LVMH、依視路（Essilor）與SAP等家喻戶曉的品牌。2003年以來，歷經金融海嘯、歐債危機等震盪，這些品牌的股價走勢仍持續向上，為投資人帶來強勁的回報。 歐元區經濟不振，歐股仍可以創造高獲利率，卡瑞爾分析，關鍵就在歐洲企業近十年來營運結構完全改變，內需比重持續降低，國際市場占比則不斷攀升，出口挹注營收和獲利，也降低近年來歐洲內需疲弱的衝擊。 此外，卡瑞爾說，2012年以來歐元貶值，更有助歐洲出口到新興市場，不少歐商如雀巢、飛利浦、時尚精品業者，莫不受惠歐元和新興市場強勁消費，彌補歐元區消費疲軟和支撐獲利成長。 下半年以來，歐股漲幅達8.83%，超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的6.8%漲幅。投資氛圍是投資歐股的第四個理由。卡瑞爾指出，歐股表現亮麗，主要是歐洲投資人和退休金等機構法人資金挹入，但美系資金仍未大舉進場。歐洲企業過去擁有複雜結構與交叉持股，但十年來已大幅改善，從美國微軟併購諾基亞（Nokia）來看，歐洲併購活動方興未艾。 卡瑞爾表示，市場認為歐洲金融體系受損嚴重，需要較長回復時間，是影響經濟復甦的一大「逆風」。但歐元區流動性已改善，歐元區銀行信貸需求逐漸回溫，歐洲銀行資產負債表改善。歐元區銀行槓桿比率從2008年接近19倍降到現在的約13倍，去槓桿化見成效，歐洲銀行獲利修正比率上調，一級資本適足率也持續增加。 歐洲金融業正在改善，但卡瑞爾也說，潛藏風險和挑戰則是金融體系的整合、邊陲國家的銀行備援，以及如何援助邊陲小國的疲弱經濟如葡萄牙、塞普路斯等。 第五個投資歐股的理由是歐股投資評價便宜，卡瑞爾指出，歐洲企業獲利率持續上揚，股利率為3.3%，優於S&P500指數的2.2%、MSCI世界指數的2.8%。另外，歐股的本益比及股價淨值比都在十年平均值以下。 卡瑞爾說，歐股的股東權益報率（ROE）也有成長潛力，相較MSCI世界指數與美國指數，MSCI歐洲指數的ROE仍位於低檔。歐洲企業的公司結構、會計、員工與管理階層酬勞、多元化及財務控管能力已全面蛻變，未來ROE將可成長，有助調高投資評價。 ---------------下一則--------------- 富達：五大投資亮點 歐股續亮2013-10-04 02:15工商時報記者黃惠聆�台北報導 為何要投資歐股？富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，無論就絕對值還是相對值，歐股投資評價還是便宜，現在投資歐股的資金雖然持續湧入，但還未達到歐債危機前的水準，歐股有續漲潛力。 隨著歐元區經濟數據好轉，歐洲市場是否已脫離債務危機，目前是否可以投資歐股？富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，儘管目前歐洲經濟仍有逆風，整體歐洲實質國內生產毛額（GDP）成長落後全球，但是歐洲企業獲利卻是領先全球均值，而且歐洲企業如LVMH、西門子、ZARA等股價近1年來都出現明顯漲勢，為投資人帶來強勁的回報，正因歐股有五大投資亮點。 這五大投資亮點，分別是指：一、歐洲企業獲利表現亮麗。二、看好德國，德國也對邊陲國家產生涓滴效應。三、歐洲企業高股利率。四、高股東權益投資潛力。以及五、國際資金持有歐股比重並不高。 卡瑞爾進一步指出，歐洲GDP雖低於全球，但是歐洲企業獲利卻優於其他國家，因為有些知名企業在全球作積極擴展，透過出口至新興市場，而歐洲企業獲利表現卻持續領先，自1985年以來，歐洲企業每股盈餘（EPS）一路成長，優於全球均值。此外、德國經濟正在作結構性改變，帶動該國營建業的明顯成長，也對其他歐洲邊陲國家產生涓滴效應（trickle down effect）進而可影響全歐洲國家經濟。 即使歐債危機的陰影似乎還存在投資人的腦海中，但是歐股今年以來表現已經緩緩走揚，卡瑞爾說，歐洲企業股利率（Dividend Yield）具吸引力、股東權益報酬率（ROE）更具成長潛力。據資料顯示，目前歐元藍籌50指數的股利率在3.3％，優於MSCI世界指數的股利率2.8％、也比S&P500指數股利率2.2％高出許多，當全球投資人計畫從固定收益產品轉換到高股利產品時，歐股剛好可滿足投資人這樣需求。 就現階段來說，要投資人壓寶前進歐股，有些投資人仍心有餘悸，歐洲經濟要全面從衰退中完全走出來仍有一段很長的路要走，不過，正因為市場擔心邊陲國家的經濟使得歐股投資評價變得相對便宜，卡瑞爾說，就長期而言，歐洲企業基本面改善，對股東提供具吸引力的投資報酬，而經濟成長與投資報酬走勢分歧，即使在總體經濟動盪中，歐洲已開始作結構性改善，景氣循環也持續向上，加上股價相對便宜，歐股值得進場布局。 ---------------下一則--------------- 德國結構改善 驅動歐洲成長2013-10-04 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在歐洲各國中，富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）最看好德國，他表示，透過德國經濟改善，透過德國和各國經濟互動、人民交流逐漸擴散到歐洲邊陲國家。 自歐債危機爆發以來，歐洲最大的經濟體德國展現了韌性，基本面出現實質改善從資料顯示，歐盟失業率持續爬升，2012年達11.7％，然而德國2012年失業率則下降至6.8％的低檔，德國與歐盟失業率走勢呈現涇渭分明，不只如此，德國預算赤字穩健、就業與薪資都呈現上揚趨勢，光是在2012年，德國薪資漲幅2.7％，也是達到近3年最高。即使德國薪資上漲，但若相較歐元區國家而言，德國的勞動成本卻是處於低檔，不難看出德國具勞動是具有競爭力。 卡瑞爾說，德國經濟結構也正面臨改變，強大的長期驅動力帶動德國房價不斷地攀升，從供給面來看，房價攀升受到營建速度緩慢所帶動、空屋率下滑；而從需求面來看，邊陲歐洲國家移民人數增加、與單身住宅需求增加。德國住宅負擔比率處於低檔，顯示民眾購屋能力位於高峰，帶動房屋自有率增加，開始趕上歐洲其他國家。由於自用住宅增加，家計儲蓄率下滑，加上消費者信心指數穩定改善中，消費者願意購買的意願遠高於歐洲平均。儘管仍有逆風，但德國家庭願意借貸的情形，資產所有權比以往還要好。 此外，德國大選由現任總理梅克爾獲得勝利，這也意味著由梅克爾主導的歐元區救助路線獲得德國民眾支持。卡瑞爾說，所以在歐洲各國中，最看好德國，正因為德國經濟佳，吸引不少邊陲國家人移民至德國，德國就像歐元區火車頭，正帶領歐盟國家逐漸脫離歐債陰霾。 ---------------下一則--------------- 前進歐股 首重個股精選2013-10-04 02:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 這幾年陷入主權債務危機的歐洲，今年股市表現卻演出大逆轉，道瓊歐洲600指數日前甚至創下5年高點，但對於歐洲債權危機是否真的已告一段落，投資人選擇這個時點進場布局，需要留意哪些風險？富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）表示，前進歐股，不是因歐洲經濟佳，而是精選個股。以下是訪問富達國際歐洲團隊投資總監卡瑞爾（Miguel Corte-Real）內容摘要。 問：歐債危機在2010年年初，進入最嚴峻的局面，算一算今年將度過第3年，歐債危機真的結束了嗎？ 答：歐洲債權的問題，要完全處理的確不容易，重點是要看歐洲一些邊陲國家有沒有自備還債能力或是重整債務。另外，也要看投資人是否還有信心，認為他們可以把經濟救起來，以利他們在債券市場上，可以取得借款。此外，我認為，除了政府的財務改革及重整的態度很重要之外，歐洲另一個問題就是需要提升競爭力，但這不是一蹴可及，尤其一些邊陲國家，單位勞動成本太高，使得產品沒有競爭力。 不過，以瑞士為例，就是具有競爭力，該國目前有800萬的人口，有300萬都是外國人，同時也吸引非常多優秀企業總部設立在此，包括製藥業、鐘錶製造業、銀行業等。因此，只要能夠生產全世界都想要的產品，就能維持住應有的競爭力。 問：歐股今年已出現一波漲幅後，還能夠繼續布局歐股？ 答：美國冰球聯盟有史以來最傑出的球員曾說過一句話：「要溜至冰球將到的那個位置，而不是冰球曾經到過的位置」。運用在投資上，這就告訴我們，要設法具有前瞻思維。結構性改善與景氣循環向上，以及投資評價便宜，皆是歐股值得進場的條件，不過我還是要強調的是，我們不是看好現在的歐洲經濟情況，而是看好一些歐洲企業獲利表現，歐洲經濟要完全復甦，可能還有一段路要走，但自1985年來，仔細研究布局全球的知名的歐洲企業，每股盈餘幾乎持續成長，不但優於全球均值且企業獲利率呈現上揚趨勢，因此，要買歐股，精選標的相當重要，尤其在此緩慢復甦的時間點。 問：若要透過基金形式參與歐洲投資，該如何選擇適合標的？ 答：投資標的選擇都要回歸每個人的風險屬性，今日世界與過去已經大不同，過去想要固定收益只要把現金放銀行存定存、買短期公債等等即可，但現在若把現金放在銀行，甚至投資短期公債、幾乎都很難產生理想報酬。因此，現在該如何選擇歐洲基金布局歐洲，必須視個人的風險承受度，但只要投資到一些獲利率向上的歐洲企業標的，民眾布局都有很大賺取報酬的機會，以富達歐洲系列基金來說，強調不只是買進最好的企業，更是投資評價具吸引力且未來有持續發展的潛力的標的。 ---------------下一則--------------- 歐巴馬：美恐爆債信違約災難後果 2013-10-04 02:19 中國時報 黃文正�綜合報導 美國聯邦政府停擺進入第3天。歐巴馬總統2日在白宮會見國會兩黨領袖，試圖化解預算僵局，讓政府重新運作，但雙方各持己見、堅不讓步，仍未現和解曙光。歐巴馬警告，預算危機惡化，恐導致10月中旬美國債信違約的災難性後果。 歐巴馬與共和黨籍眾議院議長貝納、民主黨籍參議院領袖瑞德等人會談約1小時，但未獲進展。貝納抱怨：「總統再次重申，他拒絕談判。」瑞德則譴責貝納以阻撓「歐記健保」要脅歐巴馬，強調絕不與共和黨妥協。 歐巴馬向財經新聞網站CNBC表示，除非共和黨通過聯邦政府應急預算案和提高舉債上限案，否則絕無談判空間。他說，倘若就此讓步，恐創下惡例，未來國會議員可有樣學樣，拿政府舉債上限議題綁架白宮。 聯邦政府停擺，激起不小民怨，為此共和黨掌控的眾院2日通過國家公園、博物館、生物醫學研究中心、哥倫比亞特區政府、退伍軍人、國民兵和後備軍隊等聯邦主管機構的預算案，並送交參院表決。但參院民主黨領袖瑞德說，共和黨的縮小版預算案不會在民主黨控制的參院過關。 民主黨譏諷，這是共和黨不敵民意壓力所做的政治策略，民主黨不會隨之起舞，要求眾院必須通過完整的應急預算案，讓政府所有機構都可獲得經費，重新運作。 另一方面，美國波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格倫2日對一商業團體演說時表示，政府停擺將使聯準會無法獲得可靠經濟數據，影響聯準會對量化寬鬆政策（QE）退場時機之評估。 他說，包括債券收購計畫在內的寬鬆政策，有可能再延續數年，以確保美國經濟步上穩健成長和溫和通膨的坦途。「如果經濟發展一如預期，我認為，未來幾年應只會非常緩慢地撤回寬鬆政策。」 聯準會主席柏南克先前表示，債券收購計畫將在2014年中旬以前逐漸淡出。羅森格倫是聯準會最溫和的成員之一，他上月在聯邦公開市場操作委員會例會上，曾大力主張暫緩QE退場計畫。 ---------------下一則--------------- 全球央行縮手 黃金失色2013/10/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來金價大幅震盪，各國央行為避免金價不穩帶來的衝擊而減緩購買黃金，根據金屬分析公司GFMS預計，今年全年各國央行的黃金購買量將較去年下降34%，由於全球央行對黃金的購買一向是金價的重要支撐，市場憂心全球央行買盤縮手下，恐壓抑金價走勢。 各國央行通常把購買黃金當作投資策略，但今年金價暴跌走勢，使得央行購買黃金略顯觀望，抑制黃金需求及價格走勢。依據IMF公布的7月全球央行累積持有黃金數量，已出現連續兩個月微幅負成長，顯示近兩個月以來，全球央行買進黃金力道仍持續減緩。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，全球央行買進黃金向來是金價的重要支撐，但隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，價格走勢更顯艱難。 此外，全球通膨壓力未見升溫，投資需求也不強，從全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF，目前持倉量已降至千噸以下可見一斑，目前金價未具大幅走強的條件。 不過，富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，雖然央行購買黃金淨額下滑，但央行的需求占黃金總體需求的比重不到10%，影響性也相對輕微，反而在金價重挫之後，看到來自印度及中國大陸的實體需求持續增加，且下半年向來是黃金的旺季，金價可望藉此獲得支撐。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬則分析，回顧全球央行自2008年轉為淨買入黃金以來，可以發現全球央行逐月買賣黃金的狀況，常會出現微幅負成長，因此暫對此現象並不需要過度解讀。 目前來看，美國似乎無力於短時間內對量化寬鬆（QE）縮手，政策應可望持續，全球央行買進黃金的需求也因此不至於中斷。 方立寬補充，各國央行持有黃金，主要是為了因應貨幣體制的突發狀況，而隨著市場鈔票愈印愈多，外匯存底愈推愈高，資產分配也必須隨之調整，而增持黃金即是其中一途，因此，就算央行黃金買盤終止，也不致於轉為激烈的賣出行為。 ---------------下一則--------------- 旺季到 精品基金逢低可布局2013-10-04 02:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 精品旺季即將來臨。據統計歷年精品指數第4季平均季報酬為3.31％，優於全球股市的0.64％、非必需消費品的1.38％及民生必需品的1.95％；若扣除金融海嘯期間，平均季報酬更達7.95％，法人因而建議逢低布局精品基金。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，據彭博統計，過去五年來，精品產業於每年10月至次年4月表現最佳，因為精品產業與假期關聯性高，受惠於節慶贈禮購物與假期旅遊刺激消費意願。 黃意芝指出，精品業屬於全球產業，目前新興市場消費貢獻度已占全部精品銷售額50％，其他則來自於美國、日本及西歐的消費者；新興市場工資上漲及個人財富增加，新興市場消費者對奢侈品的需求日益增加，新興市場強勁的財富增長力道成為精品業長期增長的主要驅動力。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，歷來第4季精品類股漲勢優異，主因歐美聖誕節及大陸金九銀十、十一長假以及農曆新年採購挹注強力的消費力道，增添精品產業銷售動能。 蕭智偉分析，精品產業在經濟力、產業力、消費力「三力」推升下，第4季旺季表現可望延續到明年。 經濟力方面，他指出，預估2013年全球GDP成長率為2.8％，將嘉惠向來與GDP成長連動性強的精品產業，估計2013年精品銷售成長率約8％，2014年產業規模將達2,400億歐元，顯示精品產業有實質的經濟力做後盾，商機無限。 事實上，精品企業第2季每股盈餘和銷售成長分別達102.44％以及11.4％，遠優於市場預期的95.95％和10.62％，已經說明精品產業正隨著景氣反轉，蓄勢待發。 百達投顧指出，最近精品指數的線形偏多，順利守穩百日線、MACD以及KD值也都出現黃金交叉、資金回流歐洲股市的趨勢相當明顯，不論在是季節因素、股市技術面因素，還是資金面動向，都透露積極操作精品的時刻已到。 ---------------下一則--------------- 美REITs 反彈想像力很強2013/10/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）緩退場，全球資金環境持續寬鬆，推升FTSE全球房地產指數9月以來反彈逾6%。根據統計，當美國公債殖利率彈升階段，美國不動產投資信託（REITs）上漲機率仍高達六成，顯見利率彈升對美國REITs並非完全負面影響。台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房市目前處在庫存偏低、房價漲勢由中西部擴展至東北部、銷售持續熱絡等良性循環中，分析師普遍預期美國房市復甦將持續至2015年。這波美國REITs指數已大幅修正逾一成，正好提供中長線布局時機。 林瑞瑤指出，美國聯準會短期內應不會立即縮減購債規模，即使真的縮減規模或退場，甚至升息，都表示美國經濟處在明顯復甦的態勢，消費者的購買實力也將提升，反而是有利不動產的銷售。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，市場普遍預期QE很有可能在年底前開始退場，美國利率將緩步上升，REITs短期表現將受到房貸利率可能上揚的衝擊。 不過，全球景氣復甦，房市也跟著回春，以美國為例，8月成屋銷售年增較上月上揚1.7%至548萬戶，創2007年2月以來新高，加上房屋建商信心指數進一步走升，顯示房市需求隨景氣復甦持續回升。 ING全球不動產證券化基金經理人白芳苹表示，如果美國經濟及房市真能如聯準會預期延續穩定成長的步伐，則無論租用率、租金收入或是REITs業者旗下資產價值均有上修空間，進而出現增發股利的契機。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，雖然美國房市復甦確立，但在QE政策的不確定性下，市場較易受到干擾而忽略基本面發展，目前REITs類股呈現表現不一的狀況，傳統型商辦整體走勢持穩，消費相關的零售型REITs雖表現較弱，但整體消費者消費意願正逐步回升中，故其後續反彈想像空間較大。整體來看，以基本面來說，不動產市場復甦的架構未有太大改變，REITs和開發商營運仍偏向正面，價格空間仍可期待。 ---------------下一則--------------- 高收債可轉債 利多2013/10/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球景氣好轉，股票等風險資產備受備矚目。基金業者建議，除了股票資產，其實債券資產也不宜忽略，尤其與股市連動性較高的高收益債券、可轉換公司債。 美國、中國大陸、歐洲、日本等經濟數據紛紛傳捷報，多家基金公司都認為，景氣復甦，投資配置上股票應優於債券，投資人可以逐步提高股票的部位。 不過，除了股票以外，債券部位也不宜缺席。第一金投信投資長高子敬指出，就債券來說，高收益債券是首選，因為景氣回升，企業獲利及現金水位提高，有助提升償債能力。而且，高收益債企業提供較高的票息，足以緩衝利率走升對債券價格的影響，有助吸引市場買盤持續進駐。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨表示，相對投資級債券，高收益債券利差有較大的收歛空間，第4季高收益債可望延續第3季行情，但隨著量化寬鬆（QE）逐步退場，美債殖利率可能再次彈升，投資人要特別留意。 第一金投顧則看好歐洲高收益債券的投資機會。雖然市場普遍擔憂利率有上升的風險，但今年以來，與景氣正向連動的高收益債表現領先其他各類券種，歐洲高收益債表現更超越美國高收債。 ---------------下一則--------------- 歐元區可轉債基金 魅力大2013/10/04【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年上半年極少債券基金能交出正報酬績效，但可轉債類型基金表現傲視其他債種。可轉債基金雖被歸類在債券型，不過可轉債具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票特色，因而成為資金首選。此外，歐股目前價值面低廉，又是美國經濟復甦最主要受惠區域，下半年歐股及可轉債可望走高。 歐元區9月份綜合製造業採購經理人指數（PMI）終值是52.1，創27個月新高，為下半年歐股表現信心注入強心針，接連帶動歐元區可轉債基金表現亮眼。 愛德蒙得洛希爾歐元區可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，因看好年底歐洲股市表現，7月起持續上調投組股價連動性（Delta）及股票敏感度，提高基金績效表現與股市連動性，並買進股票指數賣權，保護基金今年以來收益。歐股價值面低廉，Laurent Le Grin 建議投資人，在選擇可轉債基金時，可以歐元區可轉債基金為優先考量。可轉債基金的特殊結構使其先天具有「跟漲抗跌」特性。在股票上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。可轉債價格與股價關聯性高，在股市上揚時，可作為投資替代選擇。 ---------------下一則--------------- 歐美股上揚 可轉債基金跟著漲2013-10-04 02:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國、歐洲景氣回溫，帶動美股、歐股上揚，法人指出，股市的崛起通常會帶動可轉債基金表現，因可轉債價格與股價關聯性高，擔心股市震盪大的投資人可作為投資股票的代替選擇。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為市場資金焦點。 施厚德分析，鑑於投資人對股票投資仍顯怯步，可轉債具有隨股價連動攀高且波動度又低於股票的特色，因而成為資金首選；近3年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1％，遠低於MSCI世界指數的15.6％。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，可轉債市場類似股市，由於目前美國股價已高，帶動美國可轉債價格也高於歐洲可轉債，在未來歐洲股市上漲動能強勁與上漲空間較大的市況下，歐洲可轉債市場未來表現可望勝出，目前是投資人開始布局歐洲可轉債市場的時機。 依據經驗，以往在1994年、2003年與2010年等歐洲經濟觸底反彈年度，經濟成長可達1∼2.5％，企業獲利則可因此達到至少30％以上的成長率，但目前市場預估僅14％，顯示企業獲利仍有龐大上調空間，尚未反映在股價表現，股價未來上漲動能強勁。 Laurent Le Grin指出，可轉債與利率敏感性也較低，以1993∼2013年長期的每日歷史數據計算，可轉債價格與股票價格變動的相關性約75％，與政府債價格變動的相關性約-11％，表示可轉債價格與股價表現呈高度正相關，與政府債價格表現則為負相關。 在未來2∼3年市場預期經濟進入成長循環，投資面向股優於債的市況下，他認為，政府公債利率恐逐漸上揚，價格可能持續走跌，拖累整體固定收益商品收益率，可轉債價格則可望隨著相關度高的股票價格而走揚。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 中壯年所得 也倒退14∼16年-自由時報1020923〔記者鄭琪芳�台北報導〕 工作貧窮問題擴散，不僅青年所得大倒退，中壯年的收入也嚴重倒退！行政院主計總處調查，去年全國逾九二一萬名五十四歲以下的所得收入者，平均年所得全面倒退十四年至十六年，尤其三十至三十四歲及四十至四十四歲平均年所得倒退十六年最嚴重；且這份調查並未計入通膨因素，若扣除物價漲幅，實質所得倒退情況更嚴重。 若計入通膨因素 倒退更嚴重 主計總處官員說明，「所得收入者」包括受僱者、自營作業者及無業家庭經濟戶長等。根據統計，去年所得收入者共一三五三．七八萬人，名目平均所得收入（包括薪資報酬、營業淨收入、農業淨收入、利息收入、租金收入等）六十二．一六萬元，雖較前年增加約一萬元，但不如二○○六年的六十二．二七萬元，平均年所得倒退七年。 未滿30歲者 年所得42萬最少 按各年齡層分析，除了六十五歲以上所得收入持續成長之外，其餘各年齡層平均年所得均倒退。去年未滿三十歲的所得收入者一七五．二七萬人，平均所得收入僅四十二．七二萬元，居各年齡層之末，且不如一九九九年水準；扣掉非消費支出（稅費、利息支出等）後，平均可支配所得僅三十六．六萬元，等於每月僅約三萬元。 另，去年三十至三十四歲所得收入者，平均年所得五十八．二六萬元；四十至四十四歲所得收入者平均年所得七十一．一六萬元，這兩個年齡層的平均年所得均不如一九九七年，倒退十六年。 其他包括三十五至三十九歲所得收入者平均年所得六十七．一六萬元，倒退十五年；四十五至五十四歲所得收入者平均年所得七十四．九五萬元，倒退十四年。 政策不改 所得倒退會更惡化 主計總處官員表示，所得收入以薪資報酬為最大宗，近幾年薪資停滯，所得因此沒什麼增加，加上國內高等教育普及，年輕人投入就業市場時間延後，剛出社會薪資一定不高，因此青年所得未增加；至於中壯年所得倒退，利息收入減少是最大影響，四十歲以上多少有些存款，民國八十幾年利率達七、八％，近幾年只剩一％，使得利息收入減少。 學者則認為，國內經濟動能減緩，工作機會減少，年輕人找不到好的工作，還排擠到中年人的工作機會及薪資成長，導致國內青年及中壯年所得全面大倒退；若政府政策未改變、產業結構未調整，未來情況也不會改善，只會持續惡化。 ---------------下一則--------------- 單身女王 必存三帳戶2013/09/27【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 電音女神謝金燕最新舞曲「姐姐」近來紅遍大街小巷，在光鮮亮麗的背後是獨立扶養小孩的單親媽媽。不管是單親或未婚，近年來「單身」已成為女性選擇生活型態的主流之一，專家建議，單身女王們要自己準備三個帳戶，包括娛樂、生活、健康，才能享受樂活。 根據行政院主計總處最新的「人口及住宅普查」統計，在25~44歲的適婚女性中，未婚者高達31.8%，代表每三位適婚女性中就有一位是單身。現代單身女王大多經濟獨立，且常透過旅遊度假或課程學習等方式，適時寵愛自己；但隨著國人平均壽命延長，如何規劃生活，成為重要課題。 綜合全球、第一金等壽險公司的意見，建議單身女王應準備「生活、健康、娛樂」三個帳戶。 首先要擁有「生活帳戶」，單身生活無拘束，仍免不了生活中的基本開銷，全球人壽建議單身女王透過固定記帳的方式，清楚掌握自己每月的基本生活開銷金額，每月撥薪日就先將基本開銷費用存入生活帳戶，同時還要預留半年生活費，作為緊急預備金。 全球人壽提醒單身女王，當60歲退休時，至少要準備好超過30年的退休生活費，而退休後每月生活費大約需要退休前所得的七至八成，才能維持退休前的生活品質。 再來是「健康帳戶」，第一金人壽表示，除平時好好保養身體健康外，女性相對男性有一些好發病症，如乳癌、子宮頸癌、紅斑性狼瘡等，建議除一般醫療險外，可透過特定傷病險來加強防護。此外，單身女性因老後缺乏照護者，可考慮投保長看險。 時下的單身女王往往將寵愛自己列為第一要務，旅遊度假、美容保養、購物血拚恐怕樣樣少不了，不過，享樂之際也要懂得預算控制。全球人壽表示，單身女王們的確該善待自己，但也不能過度，建議每月固定提撥一筆預算存入娛樂帳戶，最好不超過月薪的一成，才不會因為現在的享受，而犧牲了未來的財富自由。 ---------------下一則--------------- 買屋、留現金 投資選項前2名2013-09-27 01:02 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期不少民眾資產配置調查都顯示，民眾對於黃金不再熱中，而中信房屋宅指數近期大調查結果，民眾有閒置資金時，投資選項的前3名分別是買房地產、保留現金及投資型保單，黃金已不再民眾的最愛。 近期房仲業都對第3季民眾資產配置作調查，雖然內容數據多少有些差異，但是「房地產」依然是民眾認為最能保值且是目前最想投資的資產，至於過去盛極一時的黃金投資，民眾熱度已漸退。中信房屋表示，不過，民眾對黃金喜愛程度還是會隨金價漲跌而增減，如上一季和本季黃金都排名第4，次於房地產、現金以及保險，不過，因金價在這一季略微彈升，使得喜愛黃金的比重從8％提高到10％多。 至於金價後市，天達投顧研究部指出，聯準會暫緩縮減量化寬鬆規模，雖然黃金投資成為最大的受益者。但市場對於今年10月或12月仍可能減碼寬鬆規模的擔憂揮之不去，使得黃金相關投資的漲幅在短暫激情後，近日走勢放緩。雖然聯準會減碼QE3只是時間早晚的問題，但短期利空因素已獲舒緩，尤其目前已觀察到黃金期貨投機性的空頭水位已大幅下降、黃金ETF流出速度明顯放緩，可望為黃金相關資產帶來支撐，因此，預料短期仍以區間整理的機會較大。 在今年市場傳言QE可能退場的訊息下，金價今年以來跌逾20％。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場勢在必行，因此這項議題角力上，看空黃金的一方可謂獲勝。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 日子歹過 逾半退休族缺老本2013-09-25 01:37 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 根據最新調查，因為手邊的錢不夠用，讓半數的退休人士難以一圓夢想。匯豐銀行在全球15個國家及地區，訪談16,000名消費者作成「未來的退休生活」報告，有四分之三的退休人士「懊悔」沒有作到充分的儲蓄準備，導致於沒有足夠的資金安享晚年。 台灣方面，52％的台灣人在退休之後，才發現退休準備金方面不夠用，雖然是兩岸三地的較低比重，但與亞洲最低的澳洲（約38％）仍然有很大的差距。 此外，33％台灣人表示，沒有為自己作好充足的退休準備，甚至沒有準備退休金，幾乎超出新加坡3倍之多，值得目前政府力推的年金系統作為警惕。 該調查也有另一項新的發現，許多在職人士原先認為，退休之後沒有應酬、購物慾望，支出「應該會減少」，事實上，超過半數，52％的亞洲退休人士表示，個人支出維持不變、甚至增加。 香港上海匯豐銀行亞太區財富管理業務發展主管霍偉年（Vineet Vohra）指出，更令人擔憂的是，六成五的亞洲受訪者反應，退休之後收入減少的情況超過預期，例如，其中24％認為減幅「超過一半」；而35％認為實際退休收入遠低於預期。 針對退休人士資金不足的困窘，金融人士指出，許多退休人士開始轉而兼職，在身體健康還能負擔的同時，回頭採取「半退休」的方式因應，或是主動延後退休年限。 受訪的亞洲在職人士中，12％「不相信」自己可以完全退休，這與全球平均數一致，跟上全球職場半退休趨勢上升的潮流。 匯豐銀行指出，職場上採取半退休的人士中，23％表示是因為要彌補退休後收入不足，有21％認為自己不能完全退休，與資金都有關係。有些則是用來過渡，五分之二受訪者說，是以此紓緩過渡至全面退休的壓力，39％則表示仍然喜歡工作。 報告指出，超過半數（55％）的亞洲退休人士，仍然為其他家庭成員肩負沉重的財務責任，比重高於全球平均數的45％。此外，57％的非退休人士也預期，在他們退休時，需為其他家庭成員提供財務支援。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 教師3步理財術 首重增額終身壽險 可做為入門保單 擁增值、保障雙重效果2013年09月24日 陳瑩欣、黃國棟╱台北報導】 隨著少子化、學校招生不足，且教師缺額減少等因素，教師們的危機感日益強烈，中信人壽建議老師們，依剛起步、中年、熟齡退休3階段規劃保險，做好個人風險與理財規劃，以確保在職涯中能安心教學，並為未來退休生活或轉職預作準備。 中信人壽行政長卓長興表示，對剛執教鞭的年輕教師，因為工作剛起步，薪資及儲蓄並不多，可利用每年固定的儲蓄，投保「增額終身壽險」，同時享有傳統壽險保障及增值效益，保障及保單現金價值還會逐年遞增，有效率達到財富累積及保障增值的雙重效果。 保單現金價值逐年增 中國人壽行銷企劃部副總經理洪祝瑞也提到，教師族群的資產配置通常較保守，因此不妨選擇保單價值及保障會隨著投保年期增加且穩定成長的增額終身壽險做為入門保單。 洪祝瑞說，選擇這類保單時，除要注意保單價值的方式外，不妨再多加比較，是否提供多種繳費年期及費率調整模式，讓不同人生時期的教師都能輕鬆選擇適合的保障及資產配置需求。 台灣人壽主管說，增額壽險具備「資產保值」、「資產增值」與「抗通膨」的3項特色，相當適合做為財務規劃的投資標的之一。 中 壽舉例，如34歲以下的新進教師可考慮15年期為繳費年期，趁年輕時提早準備成家或生育子女後的保障規劃；35歲以上有養兒育女責任的教師則可選擇10年 期為繳費年期，10年後兒女進入花費較多的國高中或大學階段，此時正是家庭責任保障最需充足的時期；屆齡退休的教師則可選擇6年期繳費年期，規劃即將來臨 的退休。 依起步中年退休規劃 卓長興指出，增額終身壽險繳費期滿後，若有資金的需求，還可以向保險公司申請減少保額，領回部分保價金，做為轉業或創業的基金，依人生各階段需求規劃資產。 此外，卓長興也建議，小資族的年輕教師可優先投保「還本型意外險」及「還本型醫療險」，可同時做好意外及醫療風險，保障期滿還可領回滿期保險金，達儲蓄功能。 已步入中年時期的教師，建議用定期定額方式購買投資型商品，持續累積資產並提早做好節稅計劃。若因擔心上班時間無法兼顧投資，可選擇全委型投資型保單因應。 此外，中信人壽建議，已屆齡將退休的教師，資金的規劃必須兼顧保本與流動性，可定期定額方式買投資型商品；而選擇一次提領退休金的教師，則可提撥一筆金額投保養老保險，為自己預留晚年生活費。 ---------------下一則--------------- 誤導診斷書 保險停攬一年2013-09-24 01:26 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 壽險業務員如「指導」醫生或保戶開立不實醫療證明，恐將損及自身收入。為了避免浪費醫療資源，金管會已發函壽險公會，要求各壽險公司加強教育業務員，並在10月底前訂入公司獎懲辦法中，未來再有業務員涉入不實醫療證明案，即停止招攬業務一年。 衛福部（前身為衛生署）今年中發函金管會，要求管理商業保險公司及其人員的不當作為，避免造成醫療費用增加，衛福部指出，醫療院所常見保險公司人員請民眾配合，要求醫療院所開立符合保單理賠內容、項目的疾病或事由證明，如割雙眼皮，就請醫生開立「睫毛倒插」，誘使被保險人「不當得利」，造成醫生等有偽造文書、違反醫療法，也造成健保費用不實增加，損及公眾利益。 金管會多次召集壽險公會及各公司討論相關機制，不排除從保單示範條款等限制相關過於鬆散的理賠，如急診室條款、門診手術認定等，壽險公會也建議，若有業務人員涉及指導醫院或保戶開立不實證明，應停止招攬3個月。 但最後保險局核訂的版本是一旦業務人員被發現，有協助要求醫生開立錯誤或不實的診斷或處置證明，亦或有不當誘使要保人或被保險人要求醫生開立錯誤或不實的診斷證明，業務員將被停止招攬一年。 停止招攬一年即業務人員在這一年中都不得有任何行銷保單的行為，也不能透過別人的名義完成行銷保單的動作，影響所及即被懲處的業務人員一年內無法有新契約保單的佣金進帳，且可能影響未來轉換公司時，也可能留有紀錄。 依據保發中心的統計，國內個人的健康險（也就是醫療險），因為投保率增加，給付金額也年年增加，去年全年個人醫療險的給付金額高達738億元，今年上半年達373億元。 壽險業者表示，最常見的不實診斷證明，不外植牙，卻開成意外衝擊造成牙齒斷裂；割雙眼皮等美容行為，卻開成睫毛倒插必須開刀；也有孕婦自願剖腹生產，硬要醫生開立胎兒窘迫等理由。 壽險公會表示，業務人員也可能是出於「服務保戶」的心態，但只要有「指導」開立證明的行為，就算踩到紅線，且多會被其他公司業務員等檢舉。 ---------------下一則--------------- 保本型基金保單 首款問世2013年09月25日【林巧雁╱台北報導】 國泰人壽宣布推出國內第1張保本型基金保單「富利保本變額壽險」，主要是連結「8年期紐幣保本型基金」，基金到期後提供淨投資紐幣本金133.5%的保本比率，但客戶需自行承擔連結標的瑞士銀行的信用風險與到期時的紐幣匯率風險。 投資報酬率約3% 國壽表示，保單受限於基金募集時間與額度上限因素，估計銷售時間約2周，與直接買基金相較，保單有保障與稅賦上的優惠，初步估計投資報酬率約3%。 國 壽投資型商品部經理李文瑞表示，這張保單連結國泰投信發行的保本型基金，以台幣收付，以30歲男性保費台幣100萬元，保額30萬元為例，扣除保費費用及 危險保費後，轉換為紐幣投入保本型基金中，假設紐幣匯率不變，8年期滿保戶即可領回125萬8488元台幣滿期保險金。 李文瑞說，保本型基金保單除保本外，還可追求更高報酬，加上定期的壽險保障，具備保本、投資、保障的3種功能，適合退休族群或以保險做為儲蓄、理財規劃的民眾。 ---------------下一則--------------- 防腸病毒 醫療險護身2013-09-24 01:26工商時報記者張中昌�台北報導 10月起進入腸病毒的高峰期，加上學校陸續開學，孩童間的密切互動，將更助長病毒傳播，壽險公司呼籲，兒童抵抗力本來就較弱，一旦受到病毒感染，嚴重者甚至會引起其他併發症，必須住院治療，建議家中有學童的家長，儘速檢視孩子的保障，投保醫療險或提高醫療險額度。 業者建議，醫療險最好同時投保日額型、實支實付型，較能因應所需的醫療保障及給付，既可享有較好的醫療品質，又不致增加家庭負擔。 目前市面部分醫療險商品已有「急診保險金」、「緊急醫療轉送保險金」的設計，被保險人接受急診治療超過六個小時即可申請急診保險金理賠；若因疾病或傷害由救護車緊急轉送至醫院，且由醫生診斷需住院治療者，還可另外申請緊急醫療轉送保險金的理賠。 此外，現在還有些醫療險的商品，會提供的幼童特定傷病內容，包括哮吼症、腦膜炎、腸病毒感染、日本腦炎、麻疹、百日咳等，讓保障更周全。 中國信託人壽認為，若家中孩童還沒有投保任何人身保險，想要兼顧醫療保障及壽險保障，可以選擇具有保本設計產品，身故時以總繳保費的1.05倍或1.06倍，扣除已領各項給付後給付身故保險金，兼具醫療帳戶、壽險帳戶雙功能。 若已有足夠的壽險，但醫療保障仍不足，可選擇有增值健康保險金設計產品，不但保費比較便宜，也較有機會獲得保障增值，最高可增額80％。 中國信託人壽強調，父母趁子女身體健康時投保終身醫療險，年紀小投保，保費也相對較便宜，且具有健康醫療增值保險金機制的終身醫療險，也比較有機會獲得增值。 ---------------下一則--------------- 帳戶型長期看護險 殺很大2013/09/25【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 老年化社會來臨，壽險業者兼顧財務壓力與保障需求，紛紛推出帳戶型長期看護險，最長給付15年，新光人壽打出親民牌，強調保費最便宜，適合預算有限者持有。 新光人壽商品開發部協理曾崇育表示，市售長期看護險，給付型態分成兩種，一是給付無上限；另一是給付有上限，又稱「帳戶型」，不論每月或每半年給付一次，最長就是給15年。 為何是15年？他解釋，統計資料顯示，國人進入長期看護狀態後，平均活不到10年，因此，壽險公司認為，給付15年已足以因應多數需求。 以40歲男性、繳費20年、每年領取12萬元長期看護保險金為例，三家長看險主要銷售公司的費率分別為：新光1萬2,120元、國泰1萬2,500元、三商美邦1萬4,580元。 羊毛出在羊身上，天下沒有白吃的午餐。新光的帳戶型長看險之所以較便宜，因長期看護關懷金的保額倍數較低；三商美邦的最貴，因其不論長期看護關懷金或長期看護保險金，保額倍數都最高。 曾崇育說，只要進入長期看護狀態，就會先給一筆長期看護關懷金，讓被保險人裝修浴室、買輔具等等，還可請外勞，但限請領一次，幾乎每家公司都如此規定。另外，長期看護的時間較長，壽險公司為降低財務壓力，也把醫療險保單常見的30至90天免責期，訂在天期較長的90天，以求審慎承保。
10月17日 美股債關鍵時刻2013-10-03 01:20工商時報記者黃惠聆�台北報導 美國政府在10月1日關門，並沒有嚴重影響到美股走勢，美股是先跌後漲，富達全球股票投資總監Richard Lewis表示，因為美國國會之前已通過法案保障大多數公務員不會受到政府停擺影響，所有福利與醫療支出將一切如常，這純粹是雙方隔空較量的政治手法。富蘭克林投顧協理盧明芬也說，這被認定是「政治議題」，非關經濟，所以，美股走勢不太受影響。 美國目前財政對立不致帶來重大衝擊，因為美國國會已通過法案，保障大多數公務員不會受到政府停擺影響。但法人表示，若是在10月17日之前若未解決政府舉債上限問題，公債票息將會停止支付，造成技術性違約，恐為債市帶來混亂局面。 Richard Lewis認為，10月17日是關鍵時刻，因為若在那一天前，如果未能取得協議提高舉債上限，公債票息將會停止支付，恐為債市帶來混亂的情況，但相信沒有任何一位理智的國會議員會讓這種狀況發生。 因此，在10月上半月，美股依舊是屬於震盪期，但一般認為10月下半月之後，美股會擺脫震盪，盧明芬說，因為10月第3、4周是超級財報周，一般預估企業財報應可優於預期，若再加上美國舉債上限有解的話，美股會有較佳的表現。 對於美國債務上限問題，因為已經不是第一次發生，投資人多少都有「免疫力」，因此，事件發生之後，美股表現很「淡定」， 先鋒投顧總經理周智釧也說，儘管目前美國的政治局勢有些紊亂，但基本面依然相對穩定，加上聯準會可能把購債計畫的退場時程延緩至年底，對美股是有利的，若是未來美股因「政治議題」下跌時可考慮逢低承接，但仍然需謹慎，所以，也不建議投資人重押，將投資期限著眼於1至3個月，再視聯準會退場動向調整。 儘管預算案造成美國國會兩院對峙，暫時冷卻各種經濟活動，富達投資團隊說，但不致帶來重大衝擊，因為對於各項協商可能帶來的短期財政緊縮措施都已有因應之道，在美國政府關鍵爭議舉債上限問題解除後，美國經濟終將回歸正軌。 ---------------下一則--------------- QE下半場 收益成長為上策2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）9月維持量化寬鬆政策(QE)不變，市場從「預期QE退場」轉為「進入QE下半場」，但美政府關門、義大利政爭等變數紛至沓來，全球最大主動式資產管理集團德盛安聯建議，展望第4季應掌握「收益要完全、成長找趨勢」原則，用多元策略追求更全面收益，透過選股創造相對較佳的報酬才是上策。 QE進入下半場，債券反彈，德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯（Bill Gross）因準確押注聯準會審慎處理量化寬鬆退場時機，成為這波美債反彈的最大贏家。變數也緊接而來，包括美國兩黨協商破局，政府部分關閉；義大利政爭；日本10月1日宣布2014年4月起調高消費稅，面對全球金融市場變化，工商時報特別邀請德盛安聯提供下一季投資展望與建議。 展望第4季，德盛安聯投信產品首席陳柏基建議，QE下半場，除了追求股市爆發力，精選成長趨勢，也不能忘記債券提升資產穩健度的相對優勢，不過最好能掌握「完全收益」，廣泛布局各券種，運用信用、期限、波動、殖利率曲線等多元策略，追求更全面的收益，將債券收益極大化。 面對美國政府部分關閉，陳柏基表示，立即影響是，包括部分政府機關近一百萬員工恐被迫放無薪假、部分政府部門統計報告延緩發出、國家公園暫時關閉衝擊旅遊業等，短期對於經濟應不至於造成太大衝擊；不過若時間拉長至數周或數月，恐拖累經濟成長，券商美銀美林預估，美國政府關門兩周將減損0.5％GDP，市場經濟學家預期，若關閉時間達一個月，對美國經濟的影響將達0.9∼1.4％。 不過陳柏基表示，美國財政爭議非新聞，而政府關門亦非史無前例，本次政府關門為1976年來第18次，過去政府關門僅歷時數日，對於金融市場的衝擊亦有限。標普和穆迪已表示，不會因為短暫的政府停擺而調降美國評等，且預料面對輿論的壓力，兩黨不久後可望重新達成預算協議。 陳柏基表示，在美國政府關閉的干擾下，部分風險性資產面臨漲多拉回壓力，預期在新的權宜撥款法案通過及10月中旬舉債上限協商前，市場仍可能會受衝擊，投資人應持續關注後續發展。此外，美國企業即將進入第三季財報公佈，結果也將牽動市場，而日本安倍調高消費稅後，結構改革的進展，中國11月的三中全會，以及義大利政局的發展，均將影響金融市場表現。 陳柏基認為，和前次舉債上限及美債降評不同的是，目前全球經濟復甦態勢更為明確，歐洲亦擺脫債務危機的系統性風險，因此對市場的衝擊應較前次低。 股市方面，在全球經濟溫和成長，以及主要央行維持寬鬆政策下，投資人宜利用市場的修正，布局全球經濟成長領頭羊的美日中歐，配置在善於選股的區域或國家股票基金，並逢低配置處於上升趨勢的產業，如生技、油礦等。 債市部分也不宜偏廢，德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，前次美國舉債上限及財政斷崖期間，防禦型債券表現相對佳，債券經歷今年一波修正及寬鬆政策持續，面對市場變數，投資人應以多元券種為基調，藉著多元的投資策略，捕捉完全收益。單一券種方面，部分債信無虞的新興國家已經浮現投資價值，但波動難免，宜酌量戰術性配置。 第4季景氣露出曙光，雖然變數不少，但陳柏基認為風險與機會並存下，用完全收益穩住收益率，同時以最大彈性追求成長趨勢，才能在未來的投資環境中勝出。 ---------------下一則--------------- 歐高收債、小型股基金 雙強搶市2013-10-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 歐義銳榮基金總代理第一金投顧表示，以近期國際資金動向及景氣復甦動能來看，特別看好歐洲高收益債、歐洲小型股投資機會。 由於歐洲復甦訊號明確，歐股已連13周吸引國際資金流入，創下2009年以來最長連續吸金週數，也顯示國際資金回補歐股意願強烈。 歐義銳榮基金總代理第一金投顧並建議，在標的選擇上，可留意歐洲小型股布局機會，預估歐小型股企業獲利年增率達10.2％、高於大型股的5.6％。 展望2014年，歐小型股獲利年增率更看好超過20％。 此外，歐義銳榮基金總代理第一金投顧還認為，當前市場普遍擔憂聯準會今年底可能仍將縮減購債規模，利率上升風險是今年下半年來債券投資人最擔憂課題，但統計今年來與景氣正向連動的高收益債表現領先其他各券種，歐洲高收益債表現，更是超越美國高收益債。 第一金投顧統計，1999年至2012年間債券績效表現，當經濟成長率在0-1.5％時，高收益債最佳報酬可達40％，平均正報酬區間也接近10％，當前歐洲約0.3％左右微復甦階段，低利率延續，正是投資歐洲高收益債的甜蜜點。 另外，歐洲高收益債發行公司基本面也見明顯改善，第二季現金/債務比率為近7季來最高，顯示公司資金應付到期債務的能力提升。 穆迪預估，未來一年歐洲整體高收益債違約率可望維持2-3％的歷史低位，將支撐歐洲高收益債後市表現。 母公司為歐洲第七大金融集團，義大利最大資產管理公司的歐義銳榮（EURIZON），旗下管理資產規模約折合2,350億美元，與第一金投顧攜手，推出股票、債券、產業型等基金共計13檔搶攻台灣境外基金市場。 其中，「歐義銳榮歐洲高收益債基金」為旗艦基金，自成立以來獲得多項國際獎項肯定，包含2009年Morningstar最佳歐洲高收益債基金基金、2010年Lipper三年及五年歐洲高收益債券分類基金獎等。 ---------------下一則--------------- 10月經濟氣候 有望轉「朗」2013/10/03【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 國泰金融集團昨（2）日公布與台灣大學合作的台灣金融情勢指數暨月GDP與經濟氣候，9月金融情勢指數落在100.6，仍處在穩定區間；並預測中央銀行在年底前不致貿然升息，因此年底前金融情勢仍可望繼續維持穩定，最快明年第2季才有機會看到升息。 景氣方面，受到內外需求仍弱的影響，8、9月的經濟氣候並未如先前預期轉「朗」，目前研判自10月起經濟氣候才有機會改善為代表景氣穩定的「朗」。 國泰台大產學合作計畫團隊指出，新台幣匯率近期在30元以下小幅震盪，雖略有升值趨勢，但幅度不大，而銀行隔夜拆款利率亦維持在0.385%上下微幅波動，並未對金融情勢造成緊縮壓力，整體平均而言，9月台灣金融情勢指數仍處於穩定區間。 但據9月國民經濟信心調查結果顯示，民眾股市樂觀與風險偏好指數皆轉趨保守，加上聯準會宣布QE暫緩縮減，恐增添市場不確定性，造成金融市場波動程度加大，但不致大幅反轉向下。 由於央行9月底理監事會議會後的聲明稿中特別強調近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率意味，市場解讀央行總裁彭淮南談話在暗示升息的可能性，但據國泰台大產學合作計畫團隊研判，在目前的經濟、通膨及金融情勢下，央行在年底前不會升息。 國泰台大產學合作計畫團隊不諱言，目前的經濟動能復甦微弱。近期美國財政不確定性再起，義大利政局亦掀波瀾，不過，這兩大風險衝擊僅屬短暫，對金融市場的影響會大於對實體經濟的衝擊，故維持先前美國及歐元區兩大經濟體復甦向上趨勢不變的看法，但復甦力道恐稍弱。 國泰台大產學合作計畫團隊依據「台灣月GDP與經濟氣候預測」模型所得最新結果顯示，9月經濟氣候並未轉「朗」，預計10月起才有機會。 不過，雖然10月起的經濟氣候轉「朗」的機率值最高，但機率值均低於50%，且出現代表景氣低迷「陰」的機率均高於代表景氣加溫「晴」，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不確定性。 ---------------下一則--------------- 經濟氣候轉朗 機率僅48% 景氣水平式無感復甦 年底前變數仍多2013年10月03日【林巧雁╱台北報導】 國泰金控（2882）昨發布報告指出，受到內外需求仍弱的影響，台灣8月及9月的經濟氣候由上次預估的「朗」調整為「陰」，使得10月起的經濟氣候能來到景氣穩定的「朗」的機率值低於50%，顯示年底前的經濟仍充滿相當多的不確定性。 對此，國泰金經濟研究處經理陳欽奇指出，台灣整體態勢復甦力道微弱，8、9月表現比預期差，9月出口與外銷訂單均不如預期，今年前8月代表內需的批發零售零成長，經濟雖仍是正成長，但要轉為為向上穩定成長的「朗」，時間需要更久。 放大鏡才看得出上升 元大寶華綜合經濟研究院策略分析師嚴承暉也表示，原本預期台灣下半年經濟可開始復甦，今年外銷訂單等整體經濟情勢雖已走出谷底，最壞狀況已過，但看不出復甦的趨勢，「是水平式的無感復甦，幾乎要拿放大鏡才能檢視往上升的斜率。」 他也說，國際景氣10月已慢慢復甦，許多國家的採購經理人指數也都往上成長，10月起景氣有機會轉好，若排除政治干擾因素影響，對第4季與明年第1季景氣看法抱持樂觀與希望。 全年經濟成長估2.27% 國泰金報告指出，雖然美、日、歐元區等先進國家領先指標均持續上升，採購經理人指數（PMI）也多高於50，然而近期台灣的外銷訂單、出口及商業營業額表現均不如預期，顯示不論外需或內需，復甦力道均顯微弱。 國泰金也預期2013 年台灣經濟成長率為 2.27%，「保3可能性微，破2危機性弱」。 央行上周理監事會後聲明稿中特別強調近期外資大量進出，影響新台幣匯率走勢，似有宣示穩定匯率之意味，有人解讀年底升息可能性上升，不過國泰金研判，在目前的經濟、通膨及金融情勢下，台灣的經濟復甦力道很微弱，央行年底前應不致於貿然升息。 國泰金經研處報告指出，9月台股略有好轉，月平均台股指數逼近8200點，成交量也有回溫跡象，距日均量800億僅一步之遙。 新台幣匯率在30元以下小幅震盪，升值幅度不大，整體平均而言，9月台灣的金融情勢指數為100.6，仍處在穩定區間。央行如市場預期維持利率不變，也有助於整體金融情勢維持穩定。 ---------------下一則--------------- 店頭基金5強 平均賺逾17％-2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 中小型股題材帶動店頭市場基金表現，今年以來5檔店頭基金績效均在1成以上，平均績效逾17％，其中以群益店頭市場基金24.11％表現最佳，其次依序為保德信店頭市場19.07％、新光店頭18.59％、元大寶來店頭16.22％、第一金店頭市場11.11％。 群益投信分析，店頭市場指數2日收在122.88點，創下今年以來次高（前高為9月25日122.97點），店頭市場指數今年以來表現出色，不但優於大盤且漲幅逾1成。 台股以股性來看，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前趨勢來看，台股多頭格局未改變，後市仍看好，其中有業績題材的中小型類股表現可期。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，目前台股盤整待變，往上往下都需補量，在量能不出之前，指數空間不大，預期指數以整理的格局為主，類股輪動快速，建議仍以選股為重。在傳產部分，大陸進入「金九銀十」消費旺季，中概內需類股較具動能；電動車為未來趨勢，題材性可望帶動相關汽車零組件；生技坐擁長多題材，持續留意。 摩根中小基金經理人葉鴻儒表示，中小型股氣勢如虹，帶動OTC指數近期勇創近兩年新高，且今年以來強漲18.97％，是大盤6.71％漲幅的三倍之多。葉鴻儒分析， OTC指數走強的關鍵，是近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃。以生技股為例，受惠嬰兒潮步向熟齡化，除了醫療保健需求外，「防老、抗老」所推動的養生、美容保健商機成為推升產業向上的最大動能。 葉鴻儒指出，雖然證所稅修正案過關，金管會也推出台股三箭，冀望能帶動大盤量能回溫，但台股成交量能仍偏弱，因此資金容易聚焦、著墨的中小型股仍較大盤強勢，並帶動店頭、中小型基金走強。 ---------------下一則--------------- 台股基金 中小、傳產績優2013/10/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據統計，今年以來台股基金平均績效頗亮眼，前九個月平均漲幅達12.41%，是加權指數的兩倍多。其中，中小、科技及傳產型基金表現尤佳，其中，復華投信及中國信託投信旗下的台股基金排名進步最大。 投信業者分析，今年台股一直在8,000點上下400點盤旋，指數表現因成交量能不大被壓抑，漲幅僅6.16%，但由於各產業各擁題材，形成良性類股輪動、漲股不漲市的架構，非常適合靈活操作的台股基金。 今年每個波段都有不同產業擔綱攻堅，年初由台積電等大型股領軍，接著金融股因政策作多走揚，近期則由傳產股領銜主演。唯一攻勢連串的則是中小型業績成長股，今年績效表現不錯的台股基金，多是能掌握業績顯著成長、營運能見度高的中小、科技及傳產型基金。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然美國因兩黨惡鬥，致使聯邦政府各部門17年來首次關門，對短期市場信心與氣氛產生一定程度影響，外資買超台股的動能勢將減弱。 但從歐美股市對此事件反應出其冷靜，亞洲股匯市昨（2）日甚至逆勢走揚，意味事件惡化應可在控制範圍內，國際資金也不太可能再度快速撤離亞洲，研判台股即使回檔整理空間也有限，8,000點應能守穩，操作策略建議逢拉回布局第四季業績成長能見度，股價已先整理的個股。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期國內外都有利空因素干擾，包括美國財政上限與國內第二階段電費調漲，電價調整除了對直接成本有衝擊外，更令人擔憂的是帶動物價上漲的預期心理，可能降低消費意願。 不過，這次是第二階段調漲電價，廠商與民眾已有先前因應經驗，預估市場反應應較為有限，台股仍應回歸基本面。10月上旬，9月營收陸續公布，應有不錯表現，但由於美國債務上限未解，仍將干擾美股，影響台股走勢，加上成交量未有效放大，指數近期將於區間盤整，以個股表現為主，看好產業包括手機、4G 概念、車用電子、零售、餐飲與生技。 ---------------下一則--------------- 中小型基金 復甦最有感2013-10-03 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 景氣復甦愈確立，中小型股愈是活蹦亂跳！到9月27日止，9月台灣中型100指數及櫃買指數分別上揚約3％及2.6％，表現優於加權股價指數約2.4％。法人指出，每當景氣復甦，台股步入多頭前，大型股和中小型股就像展開多次的百米短跑，跟大型股比，股本小、籌碼集中的中小型股，股價更容易在景氣擴張階段攀漲。 華頓中小型基金經理人葉時雙表示，觀察近期美國、歐洲、日本經濟數據明顯好轉，台灣的經濟成長也受惠，因出口成長幅度優於預期及民間消費緩步回升，觀察8月份外銷訂單金額363.2億美元，年增率0.5％，為擺脫連5個月衰退後，連續2個月向上增長，可見台灣景氣正慢慢回溫，預期步入第四季傳統旺季，景氣連動性強的中小型類股，也將隨之彈升。 葉時雙表示，台股受到國際情勢、政策及基本面牽動，預期短期震盪，進入第四季，隨著大陸十一長假旺季、蘋果新產品鋪貨效益，企業成長動能增加，加上政府開放中小型股平盤下放空，有利台股量能擴大，台股第四季可望緩步上揚，挑戰8,500點目標。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，雖然美國因兩黨惡鬥，致使聯邦政府各部門17年來首次關門，外資買超台股動能勢將減弱。但歐美股市對此事件反應出其冷靜，亞洲股匯市今天甚至逆勢走揚，意味事件惡化應可在控制範圍內，國際資金也不太可能再度快速撤離亞洲，故研判台股即使回檔整理空間亦有限，8,000點應能守穩，操作策略建議逢拉回佈局第四季業績成長能見度，股價已先整理之個股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，指數已到相對高點，後續無明確投資亮點，相對追價意願低，加上成交量未有效放大，投資熱度不強，致使盤面表現不夠活絡，指數空間受到壓縮，因賣壓不強，後市台股不會大跌，亦不易大漲，將區間震盪，個股表現為主。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 布局好時機2013-10-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察美國、歐元區、大陸三大經濟體最新公佈的9月PMI表現，全數持續站上50榮枯點，美國及大陸更連續3個月以上均為上升，投信認為，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口歐美佔比較高的大中華，建議投資人第四季是布局大中華基金好時機。 統計顯示，投信發行的34檔大中華基金，第三季報酬率前十名績效都逾一成，預期第四季受惠歐美景氣復甦及消費暢旺，大中華基金後市續看好。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，大陸與匯豐中國PMI均站穩50以上榮枯點，代表目前大陸景氣持續復甦趨勢不變，進一步以產業投資來看，大陸股市各產業產能的二元結構現象持續。 台新中國精選中小基金經理人翁智信分析，大陸8、9月PMI數值顯示復甦力道增加，內外的需求面整體改善，投資回暖，出口回升拉動生產加速，經濟呈現正向循環。 再看第二季財報也有亮眼表現，盈利較去年同期增長13.2％，預期10月十一長假銷售旺季，景氣將維持擴張 格局，可望進一步走強，推升陸股上攻力道，帶動大中華基金走揚。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，大陸第四季經濟數據可望持續向上，這次復甦在結構上與過去明顯不同，反映在外貿盈餘佔比降低、房產基建投資僅持平，顯示復甦原因主要來自製造業進行產業升級及進口替代，這種以內需為主外需為輔的復甦將更加穩固。 ---------------下一則--------------- 十一長假熱潮 陸股後市樂翻2013-10-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 目前大陸正值十一黃金周，今年假期長達7天，出遊人潮眾多，消費力道也令人期待，另根據統計，上證指數在十一長假後的表現有愈來愈好的趨勢，雖然後1月小跌0.6％，但拉長至後3∼6個月上漲機率超過5成，後6個月平均漲幅近6％，顯見黃金周效應對股市的拉抬作用。 摩根中國基金經理人沈松表示，隨著經濟增速回穩，搭配政策利多發酵，陸股第三季上漲9.88％，創下2010年第二季以來最佳季度漲幅。 陸股表現轉佳，民眾消費力也跟著動起來，8月零售銷售成長13.4％，優於市場預期，亦增添十一長假消費熱潮的想像空間。 根據大陸旅遊研究院預估，今年黃金周旅遊人數將超過4.3億人次，較去年增長18％，旅遊收入將可達人民幣2,200億元，亦較去年成長2成，可望同步帶動交通、百貨、飯店等業績增長。 大陸經濟數據明顯改善，官方PMI數據連續三個月走升，匯豐中國PMI也連續二個月站上50以上擴張水準。 再者，目前價值面依舊便宜，即便近期波段反彈，陸股相較過去5年平均折價幅度仍是亞太（不含日本）股市中最大，投資價值相當具吸引力，外加經濟數據回穩，建議可掌握拉回逢低佈局之機會。 陸股在十一前夕創下了三年來單季最大漲幅，德盛東方入息產品經理許廷全表示，就以往季節性效應來看，第四季與第一季確實是陸股比較有行情的季度，特別是今年又遇上新政府上台後第一次舉行的三中全會。 歷史經驗顯示，往年每次三中全會後市場表現多不錯，在市場對於政策改革相關措施有更大期待下，只要11月提出的改革方案獲市場認同，預期可望會有更多的政策紅利回饋在指數表現上。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，經濟數據來看，大陸官方9月製造業採購經理指數（PMI）為51.1％，較上月上升0.1個百分點，為連續3個月回升，顯示在政府穩增長措施下，整體製造業活動擴張步伐加快。 根據美林全球基金經理調查報告顯示，本月對大陸經濟預期大幅上升，淨看好比率由原本的-32％躍增加至28％，顯示出經理人對中國經濟前景明顯轉趨樂觀。 此外，中國目前擁有「上海自貿區」與「三中全會」的雙重題材，股市表現穩健向上，後市不宜看淡。 ---------------下一則--------------- 陸股 多頭行情不退燒2013/10/03【經濟日報╱記者葉家瑋、王奐敏�台北報導】 中國大陸經濟數據有自谷底回升態勢，陸股表現也在第3季新興亞股表現中領先，接下來市場關注11月舉行的三中全會，按照歷史經驗統計，該會議若能釋出政策利多，則對會後一個月，MSCI中國指數平均有逾5%漲勢，加上大陸進入第4季消費旺季，陸股可望喜迎多頭行情。 大陸近期公布的製造業採購經理人指數（PMI） 、出口、投資與消費等數據，均有谷底回揚之態勢，雖日前9月滙豐中國製造業採購經理人指數不如市場預期，但仍較8月來得高，顯現大陸仍維持經濟穩增長的步調；時序進入第4季，市場聚焦在11月的三中全會，官方能否釋出政策利多，替陸股表現再添題材。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，陸股第3季股市表現亮眼，接下來即將要陸續公布9月經濟數據與企業的第3季財報，將是股市是否能持續走強的幾個關鍵因素。 此外，將於11月召開的三中全會也是後續盤勢走向的關鍵， 據華爾街日報報導，官方有機會在七大領域推出政策，包括放鬆跨境資本流動管制、取消政府對能源價格的管制、解決收入分配不均問題，本次三中全會所釋放的改革訊號意義，將牽動年底前的行情變化。 霸菱投顧分析，三中全會確定將於11月舉行，市場認為，城鎮化、金融改革及環保概念股為投資焦點。 而根據歷史經驗顯示，若三中全會能提出讓市場振奮的政策下，在會後一年、一個月股市，上漲機率偏高。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，11月三中全會將是重點大戲，大陸官方將不會容忍在此前股市過於動盪，因此盤勢發生大跌機率不高，在三中全會的召開和各項改革的推進，可能成為股市重要支撐。 而近期中國展開十一長假，隨著經濟增速回穩，內需消費力道可望增強，摩根中國基金經理人沈松表示，大陸經濟穩增長，政策利多發酵，陸股第3季上漲9.88％，創下2010年第3季以來最佳季度漲幅，陸股表現轉佳，民眾消費力也跟著動起來，增添十一長假消費熱潮的想像空間。 ---------------下一則--------------- 成熟國家復甦 大中華受惠2013/10/03【經濟日報╱記者曹佳琪、王奐敏�台北報導】 全球各採購經理人指數（PMI）陸續公佈，包括美國、歐元區、中國三大主要國家9月PMI指數，全數持續站上50榮枯點，投信業者認為，現階段成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口歐美占比較高的大中華，應是受惠最大的地區。 進一步以產業投資來看，中國股市各產業產能的二元結構現象持續，因此投資中國的重點關鍵更加落在產業選擇，像是趨勢上已朝向於本地製造的精密機械。 此外，中國具國際競爭力的產業也是可以長期關注的重點。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，美國經濟若持續改善，將增加對歐洲、亞洲及其他新興國家的拉貨，有助於歐洲及新興市場的出口及經濟成長，加上中國經濟數據逐步趨穩，中美兩大經濟體成長腳步陸續回神，可望帶動新興亞洲股市後續上演補漲行情。 ---------------下一則--------------- 經濟仍有風險 歐央行維持低利率-自由時報1021003〔編譯盧永山�綜合報導〕 雖然歐元區已脫離史上最長衰退期，但歐洲央行週三維持基準利率○．五％的紀錄低點不變。歐洲央行總裁德拉吉說，將密切注意市場利率變動，必要時，將採取任何政策選項來壓制市場利率。週三歐股因美國聯邦政府進入第二天停擺而下挫。 Berenberg銀行經濟學家舒茲（Christian Schulz）表示，這決定一如預期，在通膨尚低且經濟仍有下行風險下，目前也沒有立即緊縮政策的壓力。 歐洲央行試圖透過維持超低利率，以提振歐元區的復甦力道，原因是美國聯準會暗示準備縮減購債規模後，已經導致全球借貸利率升高；加上歐洲銀行業開始歸還長期再融資操作（LTROs）的借款，導致流動性吃緊，市場利率震盪加劇，歐洲央行希望能緩和市場利率的波動。 歐洲央行是在二○一一年底至去年初啟動為期三年的LTROs，向金融體系挹注逾一兆歐元，其中包括一．四兆美元流動性，並同意銀行業可選擇提早償還借款。 由於歐洲銀行紛紛提前償還借款，歐元區金融體系的過剩流動性已降至二○○○億歐元附近；德拉吉先前暗示，這就是底線。 ---------------下一則--------------- 歐洲景氣循環股 動能強2013/10/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐元區9月製造業採購經理人指數（PMI）連三月擴張，顯現經濟仍穩健復甦，其中，隨德國選舉落幕，政局不確定因素取消後，德國9月投資人信心更攀升至三年多來新高，市場看好接下來歐洲可望在德國領導之下，展開景氣復甦循環。 受惠於需求強勁，歐元區9月製造業採購經理人指數連續三個月擴張， 8月失業率則處在與上月持平12%。 在歐洲各國中德國經濟復甦相較明顯，德國9月投資人信心攀升至三年新高。 歐元區17國擺脫歷來最長經濟衰退期，對德國製造產品的需求增加，嘉惠德國經濟表現，德國股市交易也趨於熱絡，一個月來漲幅逾7%，今年以來漲勢逾14%。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲經濟數據改善，尤以核心國家表現特別顯著，如德國九月IFO企業景氣指數創2012年4月來新高，10月GfK消費者信心指數亦升至2007年9月來新高，實為加速歐洲景氣回溫領頭羊。 經濟維持穩健成長趨勢將帶動企業獲利回升，將是驅動歐股續揚的最大動能，現階段看好與景氣連動性較高的循環性產業，目前看好金融、耐久財與工業類股。 ---------------下一則--------------- 俄羅斯股市 Q4加油2013/10/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著逐漸進入冬季用油旺季，以能源類股為主的俄羅斯股市表現讓人期待。事實上，歷史經驗亦顯示俄羅斯股市在第4季與第1季表現最佳，平均漲幅均超過一成，第4季正報酬機率達八成。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，受惠於油價自先前低點回升，能源類股企業獲利年增率預估值上修，激勵能源股走高，在冬季取暖用油旺季即將來臨進而可望支撐油價維持於相對高檔的情況下，能源股獲利預估將進一步回升，對指數表現應有加分效果。 葉菀婷指出，俄國央行以每季提供三個月期浮動利率抵押貸款的方式降低金融體系資金成本，意味整體政策方向轉趨寬鬆。因此，雖無法立即見到降息利多，對股市仍應有正面助益。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，俄羅斯新任央行總裁Elvira Nabiullina最近上任，由於他的立場偏向溫和鴿派，市場普遍預期官方後市可望採取較為寬鬆的貨幣政策，至年底前央行有機會降息兩碼。 此外，政府也將提供較低利率的長期融資工具，引導短期利率走低，有助於銀行降低資金成本。在新政策刺激下，一來可活絡市場資金，二來也可減緩企業借貸成本，進而推升獲利，都有助於俄股後市的表現。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，俄羅斯以基本面來看表現都不錯，最新公布第2季GDP為1.2%，此外，俄羅斯的通膨年增率也降至6.5%，符合彭博對其未來利率走向降息的預估，也突顯俄羅斯目前是新興大國中少數有本錢降息的國家。 第4季用油旺季即將到來，與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市像是俄羅斯、巴西表現都不錯。 ---------------下一則--------------- 逆轉！美加碼QE可能升高 歐銀基準利率維持0.5%不變2013年10月03日【連欣儀╱綜合外電報導】 美國政府部分停擺對股市不僅不再是利空，甚至有可能轉為利多，尤其關門愈久，對經濟衝擊愈大，恐改變聯準會（Federal Reserve，Fed）政策方向。市場人士指出，停擺若持續3~4周，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）不僅退不了，Fed甚至可能被迫加碼QE來平衡對經濟衝擊。 美元指數臨80保衛戰 歐洲央行（European Central Bank，歐銀）昨公布最新利率決策，基準利率一如市場預期維持在歷史低點0.5%不變。在歐銀未進一步寬鬆，Fed可能延後QE退場、甚至轉向加碼下，美元成為美國政府停擺最大輸家，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨徘徊7個月低點，一度續貶至80.02，瀕臨80大關保衛戰。 Brian Kelly Capital分析師凱利接受美國財經媒體CNBC專訪時指出，隨著美國政府停擺愈久，美國經濟數據也料將愈糟，進而料將導致Fed只好持續印鈔救市。 Fed若維持寬鬆情況下，美元恐將成為最大的輸家。據彭博彙編最新數據顯示，美元指數自Fed於9月17日決議維持現行寬鬆不變以來已貶1.3%，反觀表徵亞洲貨幣兌美元整體行情的彭博摩根大通亞元指數（Bloomberg JPMorgan Asia Dollar Index）同期則小漲0.2%。 美國參議院警告，別指望這局面很快結束，關閉時間可能持續2周以上。 美政府關門恐達2周 美股近期並未隨恐慌情緒大幅下挫，周二甚至小漲，惟部分投資人開始不安，美股道瓊期指昨一度下挫近百點。美財政部長傑克•路（Jack Lew）周二表示，已透過應急措施使聯邦債務規模不超過上限，包括暫停對外匯穩定基金、公務員退休基金注資，但重申聯邦政府10月17日將觸及舉債上限。 不過，有債券天王之稱的葛洛斯（Bill Gross）認為，美國政府最終仍會避免債務違約，就算未能及時調高債限，違約機率也僅百萬分之一。 ---------------下一則--------------- 白宮關門短空 低接美股基金2013-10-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 美國政府非核心部門被迫停擺，但據1日全球主要股市表現，美國史坦普500指數上漲0.8％，道瓊歐洲600指數上漲0.77％，亞股主要股市也收紅，顯示市場看待美國政府關門，樂觀認為只是短期影響，不至影響經濟復甦。 而且根據美國過去17次的停擺歷史經驗，利空淡化後，美股反彈可期，建議逢低布局美股基金。 自1976年以來美國政府曾17度關門，期間在1∼21天不等，且期間史坦普500指數平均跌幅0.8％，結束關門後一個月，平均卻翻漲1.1％，顯示美國財政預算協商僵局僅短線利空；富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，股市回檔修正，預期幅度不會重演2011年夏季情況，主要因美國政府支出和預算赤字佔GDP的比重均較當時下滑，而且聯準會政策支持力度也較2011年強。 葛蘭•包爾強調，若企業交出優於預期成績，搭配經濟穩健復甦，預期美股第4季震盪走堅，短線回檔反而提供進場布局佳機，其中景氣循環股將成為帶動大盤上漲的領頭羊；產業方面，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，根據EPFR統計，截至9月18日當周，股票型基金吸金高達259.4億美元，打破金融海嘯前2007年第3季紀錄，且是歷史新高，美股基金吸引172億美元，歐洲也流入31億美元，成熟市場基金仍是主要吸金來源。 李奇潭指出，短期市場料將聚焦於美國債務上限議題與經濟基本面變化，但從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，因此可作為長期資金配置上的參考。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，由於過去連續兩年國際金融市場都遇到大型利空訊息的影響，包括歐債與美國財政懸崖，導致消費需求受到壓抑，今年全球主要的重大事件包括Fed下屆主席的提名與美國舉債上限的問題都可望在10月塵埃落定，及歐美中首度同步出現經濟復甦訊號，今年將有機會出現較令人期待的年底消費旺季，成為激勵股市向上的動力。 ---------------下一則--------------- 政府停擺短空 美股沒在怕2013/10/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國政府被迫停擺，但10月1日美股三大指數表現卻以上漲收盤，顯現市場視該事件為短期利空；美國市場分析師認為，由於量化寬鬆（QE）也可能因美國陷入政治僵局因而緩退，在市場資金仍充沛，加上政治動亂利空鈍化下，若陸續出爐的企業第3季財報表現不錯，美股第4季旺季行情仍可期待。 根據統計，1976年以來，美國政府曾17度關門，期間史坦普500指數平均跌幅為0.8%，但結束關門後一個月，史坦普500指數平均有1.1%的上漲幅度，顯示美國財政預算協商僵局僅為短線利空，待利空淡化後，美股仍具反彈潛力。 相較於美國政府關門的利空，市場分析師大多認為，接下來美國政府能否於10月17日前達成提高債務上限協議，對市場的影響更大，若出現債務技術性違約，屆時對美國整體經濟及股市表現將帶來較大壓力。 貝萊德全球首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）認為，即使政府部門短暫關閉，但華府最終應可解決債務上限的僵局。對投資人來說，短期內會遭逢市場更多的波動，可採取防禦性的策略以因應市場變化，但對於長線投資人來說，這樣的變動環境反提供了介入市場的時機點。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，本次政府機關並未全面關閉，僅為與人民生命財產較無關緊要的政府部門關閉，如博物館、動物園、國家公園、聯邦房貸保險部門等，對經濟造成的影響將為暫時性，對股市衝擊也較低。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭•包爾認為，美國政府若僅是短暫停擺應不會大幅損害經濟成長、預估金融市場反應也將是短暫的，接下來美國企業將陸續公布第3季財報，預期史坦普500大企業第3季將較去年同期成長1.8%，第4季獲利成長也能持續加速，企業基本面若繳出優於預期成績，對美股第4季旺季行情將大有助益。 在類股方面，隨美國企業獲利與成長加速，並搭配美國景氣動能緩和增溫，有利美股第4季走勢，其中，統計近10年來，又以追蹤中小型股為主的羅素2000走勢最佳；葛蘭•包爾特別看好股性相對活潑、景氣循環性較高的中小型股，或者如科技股、生技股等循環性類股的成長題材。 ---------------下一則--------------- 四檔資源基金 一年賺10%-2013/10/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆緩退場，聯準會維持每月850億美元購債規模不變，全球寬鬆環境有利商品後市。不過，商品市場油與礦走勢不同調，同樣是天然資源基金，績效表現卻兩樣情，投資標的宜仔細審視。 根據統計，以36檔天然資源基金中，截至9月底止，過去一年天然資源基金平均報酬率是負3%，但其中卻有四檔資源基金繳出一年10%以上的報酬率。 這四檔天然資源基金，包括景順能源、德盛安聯油礦金、安盛泛靈頓小型能源企業與天達環球能源基金，均聚焦能源。其中，景順能源與德盛安聯油礦金兩檔基金，還配置化學品相關產業，參與近期相當熱門的頁岩油氣的能源革命商機。 觀察商品市場主要指數表現，雖自今年下半年以後，黃金與礦業跌深反彈，但因今年來跌幅較大，對基金績效沒有貢獻，但能源類股表現較佳，也拉大天然資源基金之間績效的差距。 如果把受惠頁岩油氣商機的化學品納入考量，今年以來，標準普爾化學品指數上漲近三成，而代表參與頁岩油氣開採的能源上游探勘生產廠商－費城能源探勘生產類股指數，今年來漲幅更超過兩成。 相較之下，滙豐世界礦業指數今年來跌幅卻超過兩成，顯示能源與礦業今年來表現兩樣情，而頁岩油氣商機則為能源帶來更多契機，是造成天然資源基金表現落差極大的主因。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，油、金產業今年下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，帶動觸底反彈。不過，在中國經濟未回復到高速成長，原物料不易出現超級大行情。 美國頁岩油氣大量釋出後，造成天然氣價格低迷，也使得化學品相關企業的成本下降，獲利跟著隨提升，林孟洼建議投資人選擇以能源類股占比較大的天然資源基金，參與頁岩油商機。 ---------------下一則--------------- 資源基金 好壞兩樣情2013-10-03 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 油與礦走勢不同調，造成一樣天然資源基金、績效表現兩樣情！據理柏統計，截至9月底止，過去一年36檔天然資源基金平均報酬率為負3％，但其中卻有四檔資源基金，包括：景順能源、德盛安聯油礦金、安盛泛靈頓小型能源企業與天達環球能源基金，繳出一年10％以上的報酬率。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，油金下半年均有利多因素，鐵礦砂因應夏季歲修，庫存位於兩年低點，帶動觸底反彈，不過要留意的是，在大陸經濟未回復到高速成長，原物料不易出現超級大行情；相較下，能源在需求成長、供給調控得宜下，油價維持高檔，帶動能源企業獲利與股價。林孟洼表示，就總體面來看，2013年全球GDP回升，全球PMI維持在50以上，中長期有利於油礦金產業表現， 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，聯準會維持每月債券購買規模於850億美元不變，一度激勵金價大幅反彈至近1,370美元，不過，敘利亞軍事危機暫緩，令避險需求消退，且市場揣測聯準會未來仍有縮減寬鬆政策機會，恐不利黃金長期投資前景。 天達投顧指出，Fed減碼QE時間延後，使得黃金資產短期利空因素舒緩，加上近來黃金期貨投機性空頭水位大幅下降、黃金ETF流出速度明顯減緩，對黃金走勢帶來支撐；至於能源方面，全球景氣復甦預期將有助於刺激能源需求回升，中長期持續看好。 ---------------下一則--------------- 全球央行縮手 金價失支撐2013-10-03 01:20 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 金屬分析機構GFMS指出，全球央行買進黃金向來是支撐金價重要力量之一，但美國可能縮減量化寬鬆與資金出走，使各國央行減少購買黃金。GFMS預估今年全球央行買金量將減少34％。 受美國政府關門影響，周二金價重挫，跌破每盎司1,300美元，周三也是低檔附近，在1,298美元左右。專家指出，在美府會預算政爭中，金價非但沒有上揚，反呈下跌，黃金的避險光環褪色，在此即獲得證明。 GFMS表示，各國央行上半年淨買進的黃金數量，較去年同期減少三分之一。世界黃金協會（WGC）投資常務董事葛魯伯（Marcus Grubb）說，回顧1月到9月間，各國央行都減少在市場購買黃金，並等待金價回穩。 黃金避險光環褪色，央行又減少買金，讓金價承受更大壓力。各國央行在2010年開始，改變過去賣金的做法，轉為黃金的大買家。從2010年初到2012年底間，歐洲黃金現貨價上漲53％。但今年來，金價下跌23％。 儘管央行買金是長期投資策略的一部份，但今年金價大跌，讓人難以判斷買進時機。 阿根廷央行副總經理巴斯柯（Juan Ignacio Basco）說，金價波動劇烈，讓各國央行難以放心，因為安全性與流動性是央行的優先考量。 麥格里銀行分析師透納（Matthew Turner）說，近年來黃金買盤主要來自亞洲與拉丁美洲的央行，因為他們有太多美元，必須為其外匯存底組合多元化而買黃金。 但今年來，因市場憂慮聯準會的量化寬鬆政策 退場，導致資金從這些地區撤出，降低了區內央行買金的意願。透納指出，面對資金外逃，區內央行首要任務是干預匯市，而非買進黃金。 ---------------下一則--------------- 金驚跌 全台銀樓蒸發數10億2013-10-03 01:20 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 受到美國政府部門停擺，固定公布數據延後，投資機構無所依據，出現平倉潮，國際金價受影響大跌，1日晚間突然重挫，1小時內國際金價從每盎司1,324美元跌破1,300美元，昨（2）日最低一度來到每盎司1,277美元，單日跌幅逼近4％，創下近期單日跌幅新高。 全國內銀樓庫存黃金再度面臨市值蒸發危機，目前已蒸發數十億元，若美國政府再未啟動，金價短期內風險升溫。 國際金價在7月時重挫，一度跌破每盎司1,200美元，國內銀樓約有4千多家，每家銀樓庫存黃金平均約300台兩，當時市值蒸發百億元。 此次國內金價掛牌賣出參考價從1日至昨日為止，每台錢跌掉140元，一天跌幅2.8％左右，國內銀樓市值總計蒸發數十億元，相當可觀。 金銀珠寶公會發言人石文信指出，本季國際金價原本看好，但卻在1日晚間大跌，至昨日還在震盪，此波國際金價大跌，與美國政府停擺難脫關係，短線暫時保守看待。 法人指出，美國政府停擺，影響到各項公告數據演盪未公布，基金操作員下單無所依據，傳出開始出現平倉潮，先出場為上。 但國內黃金大戶卻轉而出現買進潮，銀樓業者指出，近兩日已有國際大戶進場買進，單位以公斤為起跳，昨日早上國際金價跌破1,280美元時，下單量相當高。 但也有法人樂觀看待，指出只要美國政府恢復運轉，國際金價就可望回升，若站穩1,283美元附近，買進潮再湧現下，國際金價有機會上看每盎司1,300美元，但短線風險仍再，若沒有做好基本資產配置，建議暫時觀望為上。 ---------------下一則--------------- 淘金客撿便宜 黃金交易暴量2013-10-03 01:22 中國時報 沈婉玉�台北報導 美國聯邦政府陷入政治僵局，被迫熄燈停擺，但對金價的激勵效果只有「曇花一現」，金價還沒漲到每英兩1340美元，迅速拉回，加上美國最新公布的製造業指數表現優於市場預期，金價跌破1300美元關卡，昨日最低跌至1278美元附近，上下差距約60美元。 金價大跌，讓不少「淘金客」又躍躍欲試，想進場撿便宜。台銀貴金屬部經理張武仁表示，昨日交易量比前一日暴增10倍，一掃近日金市清淡景象，「非常熱鬧」。 張武仁長年投資黃金，堪稱大戶級的投資者，昨日非常冷靜，都沒有進場。張武仁表示，自己是長期投資者，在近期金市氣氛偏空下，不敢貿然進場，但手上持有的黃金也不會賣。 台銀黃金交易員表示，金價一跌，停損買單出脫，使金價跌更兇。從美股表現也可看出，聯邦政府關門不是市場的關注點，未能對金價形成有利支撐，聯邦政府10月中要解決的舉債上限問題，可能才是市場焦點。 交易員認為，目前走勢偏空，跌勢未達滿足點，不排除還會續跌，向下測試8月份每英兩1270美元的起漲價位，建議投資人最好還是「多忍1、2天」，走勢穩定後再進場。 金融研訓院研究助理葉俊沂表示，在美國可能透過其他貨幣政策來回收資金的消息拖累下，黃金等貴金屬短期價格表現將會偏弱。 ---------------下一則--------------- 生技股硬朗 抗跌2013/10/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周因為財政預算爭議升溫而使美股大盤下跌，但生技類股發揮抗跌本領，那斯達克生技指數（NBI 指數）上周仍逆勢上漲0.35%。 瑞銀投信分析，生技類股動能強勁，主要來自於中小型類股的加持，以及券商看好生技公司第3季財報表現，紛紛調高評等，進而推動股價上漲。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，美國兩黨惡鬥陷入膠著狀態，迫使美國在新的會計年度面臨停擺命運。若國會在10月17日之前，未能通過協議提高借款上限的話，美國將出現債務違約。 一般預料，避免美國債務違約，兩黨終會達成協議同時提高舉債上限，而在此之前，根據2011年經驗，無論股債市都會受到短期波及。 張繼文表示，10月上半旬受到美國兩黨協商的不確定性，美國股市不免陷入修正盤整的局勢。不過，預期協商將會達成，緊接而來則是美國企業超級財報周，屆時美股走勢將重新回歸基本面，而具有企業獲利支撐的生技類股，還會是盤面的主流。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，第4季進入生技產業旺季，雖然短期內可能面對幾個變數影響，但如果變數非來自生技產業基本面的改變，仍提供投資人第4季進場機會。 傅子平認為，短期內要觀察幾個重要指標，包括第3季財報結果、第4季醫學研討會所發表的新藥臨床數據與重要新藥的審核結果，目前這兩項指標偏向正向機率高，即使財政爭議導政府關門，影響新藥審核速度，但產業基本面趨勢仍向上，看好生技後市的投資人可採取單筆分批布局或定期定額等方式介入。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美國量化寬鬆（QE）暫不退場後，又投下政府關門的震撼彈，導致市場觀望氣氛再起，資金流向具有防禦性的生技類股，9月以來，MSCI全球生技指數上漲8%，優於MSCI世界指數的5.4%。基本面來看，謝瑞妍說，由於生技醫療產業資產負債表和信用等級相對健康，加上生醫產業的企業獲利並不差，商機無窮。 ---------------下一則--------------- 精品基金Q4報酬亮晶晶2013年10月03日【高佳菁╱台北報導】 在中國金九銀十、歐美聖誕節及農曆新年採購接踵而來，刺激精品買氣，第4季精品基金報酬金光閃閃。根據統計，近7年精品指數第4季平均報酬為3.31%，優於全球股市0.64%、非必需消費品的1.38%以及民生必需品的1.95%；若扣除金融海嘯期間，平均季報酬更達7.95%，優於其他指數4~5%的報酬率。 歐亞消費旺季報到 資產管理業者表示，今年中國十一長假出國旅遊人數創歷史新高，在全球經濟復甦下，預估今年精品銷售成長率約8%，2014年精品產業規模進一步提高到2400億歐元（約9.59兆台幣），精品產業第4季旺季可望延續到明年。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉分析，精品企業具有獨佔性，市場競爭門檻高，多數精品企業高毛利率、資產結構佳，消費者購買意願也強烈，事實上精品企業第2季每股純益和銷售成長分別達102.44%以及11.4%，說明精品產業正隨著景氣反轉，蓄勢待發。 隨著中國中產階級興起，將成消費主力，也為精品市場注入強勁需求。根據中國統計局資料顯示，2012年中國的精品消費者成長率為20%，高於整體新興國家的18%以及成熟國家的5%，預計2014年中國精品消費者成長率將達24%。 中國十一出國創高 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，預估今年十一黃金周中國人海外消費數字將令人驚豔，以澳門博奕股為例，現階段大型知名飯店黃金周訂房率均接近滿房水準，隨著期間旅港澳的陸客人次增加，10月澳門博奕收入可望再創新高。 永豐主流品牌基金經理人陳人壽指出，美銀美林證券9月最新對全球精品產業分析，精品業正處於復甦，以瑞士腕錶來看，出口成長好轉且優於市場預期。 ---------------下一則--------------- 布局新興債 盯緊基本面2013/10/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然資金重返新興市場債券，但掌握反彈契機時仍宜審慎。基金業者指出，並非所有新興市場債都可投資，最好選擇與成熟市場相關度高且基本面優的新興市場。 彭博資訊統計，一個月來，新興市場債券價格反彈，漲幅優於其他債券類型，尤其是跌深的新興本地債，單月上漲3.2%，報酬率更勝過新興市場美元債的2.4%。 績效回春，也吸引資金回流。新興市場債券基金在經過連續17周共淨流出255億美元後，上一周終於出現淨流入，這也是5月美國聯邦準備理事會（Fed）宣布量化寬鬆政策（QE）要退場以後的第一次淨流入。 不過，富盛投顧產品經理劉振璋分析，QE暫緩退場，雖然給予新興市場喘息的機會，不僅新興債市表現亮麗，資金也重返新興債市，但這次回流仍在試探階段，畢竟QE終究要退場，而且目前美國仍有財政爭議，新興債市仍可能波動。 劉振璋指出，雖然資金回流，但布局新興市場債券要有選擇性，投資宜聚焦兩大主軸，一是要布局與美歐經濟相關度較大的新興區域，二是選擇經常帳順差的新興市場。 劉振璋表示，目前布局新興債市可以降低高信評美元債，來減輕利率風險，增加在南非、土耳其與委內瑞拉配置，並增加部分匯價跌深的本地債，如巴西、墨西哥與南非。 天利（Threadneedle）全球新興市場債券投資部門主管皮塔（John Peta）也認為，並非每個新興市場都值得投資。 他不看好在QE期間沒有趁機進行結構改革的國家，像是巴西、印度、印尼、土耳其、南非等。 相反的，像是俄羅斯、墨西哥、匈牙利、波蘭、羅馬尼亞等，投資價值較高。皮塔說，俄羅斯有降息空間；匈牙利今年利率可望降至3.5%，明年則預計將達3%；墨西哥今年已兩度降息到3.75%的歷史低點，可望維持低利率到明年。 皮塔也寄望中國的擴散效應。 他說，目前中國正在打底反彈，預期其他新興市場到明年以前也會跟進，有利新興市場債券。 不過，投資人仍需留意新興市場債券的貨幣風險、發行者風險、流動性風險及政治風險。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 QE緩退 金價年底前攻1500美元 短中期不宜追高 長線不淡惟需看Fed臉色2013年09月22日【王立德╱台北報導】 美國聯邦理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）意外宣布QE暫時不退場，掀起全球資金滔天巨浪，台銀貴金屬部副理楊天立指出，市場氣氛轉趨樂觀，可望挑戰1400美元整數大關，更有市場派預期，若年底前Fed不採任何退場行動，且美國國債上限協商過程不順利，上檔目標可望拉高至年線，也就是每盎司1480~1520美元位置。 楊天立建議黃金投資人，短線、中線操作仍不適合過度追高，以「高檔調節、急跌後分批承接」為宜，長線則不宜看淡，不過還需看Fed態度而定。 1430~1450美元有賣壓 楊天立說，目前市場的預期心理，短線上對金價有利，短空將迅速回補，投機性的短多買盤也會進場，加上原本觀望季節性需求的實質買盤無法再等，短期金價下檔支撐可望拉高至周線、百日線所在的每盎司1320~1350美元水準，伺機突破1400美元整數價位，但必須注意的是，在每盎司1430~1450美元之間，仍有相當沉重的賣壓。 目前來看，壓力價位為每盎司1400美元、1421美元及1450美元，主要支撐價位則為每盎司1350美元、1327美元、1300美元。 美元指數近7月新低 上周Fed舉行FOMC（Federal Open Market Committee，美國聯邦公開市場委員會）會議，會前市場觀望氣氛濃厚，金價在投機性賣壓，及預先平倉的離場賣盤影響下，一度跌至每盎司1291美元，但FOMC會議意外決定維持目前的寬鬆政策，激勵美股再創歷史新高、債市殖利率大幅走低及商品價格全面大漲，迫使美元指數重挫至近7個月來的低點，金市買盤迅速湧入，大幅反彈逾60美元，重新站上1350美元關卡，最高上漲至1367.16美元。 楊天立分析，Fed除了維持目前每月850億美元的資產購買計劃，會後聲明更傳達出明顯的鴿派訊息，Fed主席柏南克對外表示，未來QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策調整並沒有任何預先設定的時間表，且維持一貫支持景氣復甦的論調，在綜合考量就業成長、不明朗且好壞互見的景氣數據、現階段的政府財政困境、即將到來的政府預算與債務上限協商、金融市場的緊縮等因素後，委員會決定不採取任何資產負債表調整行動。 長線下跌趨勢未反轉 楊天立說，FOMC會議結論與6月以來Fed對外釋出的訊息明顯混淆，市場已經將QE開始縮減購債規模的預期時間，延後到12月，甚至是明年第1季，多數機構更預測屆時的縮減購債規模將在100~200億美元之間，QE則依然可望在2014年中完全退場。 不過，金價長期下跌的趨勢仍沒有扭轉，且底部型態不明顯，楊天立認為，短中期內的金價上漲，仍然必須以大區間的技術性反彈視之，在季節性買盤逐步消化及金價走高後，支撐力道也可能會減弱。 ---------------下一則--------------- 金價上沖下洗 專家︰空方將獲勝-自由時報1020922〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價上沖下洗，猶如乘坐雲霄飛車，上週三美國聯準會（Fed）意外宣布不縮減量化寬鬆措施（ＱＥ）購債規模，激勵金價大漲逾五十美元，但上週五又以重挫四十美元作收，專家認為，即使ＱＥ延後退場，空方仍將獲勝。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，本次Fed會議意外釋出ＱＥ延後退場的利多，對黃金行情應僅限於短期，建議投資人隨著金價上彈，若有獲利可以進場調節。國際金價上週於每英兩一二九○至一三七五美元間劇烈波動，震盪達八十五美元，單週以小跌作收，週線已連四黑。 方立寬指出，Fed年底前，十月底及十二月中下旬還有兩次決策會議，市場會再猜測ＱＥ是否退場，由於ＱＥ退場勢在必行，因此在這項議題的角力上，看空黃金的一方可謂獲勝。 渣打銀行首席經濟學家符銘財也認為，當未來ＱＥ確定縮手時，即代表商品市場的多頭結束，而Fed資產負債表規模縮減，就是空頭確立時候。 方立寬表示，黃金十月底進入旺季尾聲，就算這次ＱＥ方面的消息屬於利多，但季節性的民間需求支撐也將開始退潮，金價在年底前，恐呈現大漲乏力的格局，預估落在一二○○至一四○○美元間區間震盪機率高。 ---------------下一則--------------- 花旗大摩 唱衰金價2013-09-24 01:25 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 花旗集團及摩根士丹利的分析師出具報告指出，聯準會（Fed）上周的令市場意外決策，對金價的支撐將僅短期性，隨著美國經濟日益好轉，金價後市仍看跌。 花旗集團分析師莫斯（Ed Morse）及詹森（Heath Jansen）在周一的報告中說：「聯準會做出延後縮減的決定，對黃金只是緩刑。這意味金價下跌趨勢告終嗎？答案並非如此。」 這兩位分析師表示，隨著美經濟轉強及投資人仍預期聯準會將開始縮減購債，金價在今年底前可能跌破每盎司1,250美元。 他們並預期，平均金價將從今年的1,405美元，在明年跌至1,250美元。 摩根士丹利包括首席金屬經濟學家李察森（Peter Richardson）在內的分析師，也在報告中說：「延後縮減，只是延後不可避免的事。」他們預測，未來一年的平均金價將在1,200美元到1,350美元。 聯準會上周的決策，激勵紐約指標期金上周四飆出4.7％的一個月來最大單日漲幅。 但聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德於受訪時，直指聯準會「有可能」在10月決策會議中通過小幅度縮減購債操作，導致金價隨即在上周五重挫2.7％，收1,332.50美元。 周一金價續弱，紐約指標性12月期金盤中曾重挫達14美元或1.05％，觸及每盎司1318.50美元，稍後回升到1323.10美元，跌幅0.7％。 金價上周四大漲，曾促使法國興業銀行建議賣出黃金。BMO私人銀行的投資長艾柏林（Jack Ablin）也表示，聯準會上周的動作「並未改變黃金的長期前景」。 美國商品期貨交易委員會的統計顯示，在至9月17日止的前一周中：投機客的黃金期貨與選擇權淨多頭部位銳減17％，多頭部位減少6.8％並降至6月25日來最低水位，空頭部位則大增21％。 ---------------下一則--------------- 金價連跌4週 短線恐下探1300美元-自由時報1020924〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會（Fed）上週意外維持量化寬鬆措施（QE）購債規模，但國際金價反彈僅1日行情，單週仍以小跌作收，且已連跌4週，分析師認為，短線不排除跌破每英兩1300美元大關。 台灣銀行黃金分析師表示，Fed上週雖然意外宣布維持QE，激勵金價一度大漲至1375美元附近，但卻無法站穩半年線（約1367美元）之上，加上Fed官員透露若經濟持續好轉，或將於10月開始縮減刺激經濟政策，引發技術性賣壓湧現，迫使金價大幅拉回。 台銀黃金分析師指出，近期黃金的技術型態偏弱，不排除再度跌破1300美元整數關卡，以及回測前波低點1290美元價位，短線投資人進場搶反彈風險仍高。 瑞士信貸及高盛兩大國際投資機構，皆預期金價跌勢將持續至明年，瑞士信貸預估明年黃金平均價格為1180美元，高盛則給予更低的1050美元目標價位。 Fed年底前在10月29、30日，以及12月17、18日還有兩次決策會議；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場勢在必行，因此這項議題的角力上，看空黃金的一方可謂獲勝。 方立寬指出，上週Fed意外釋出利多，對於黃金行情的影響應僅限於短期，年底前恐呈現大漲乏力格局，預估金價落於1200至1400美元區間整理機率高。 台灣時間昨天下午5點，國際金價於1330美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價再度跌破5000元大關、降至4980元，台銀每公克黃金存摺報價1268元。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 利多頻傳 科技基金熱力四射 今年來績效逾2成 專家：多元布局軟硬兼吃2013年09月22日【高佳菁╱台北報導】 科技股漲聲響起！9月以來蘋果、三星、中國小米相繼發表新機，加上微軟同意以54.4億歐元（約2168億元台幣）收購諾基亞旗下手機業務並獲得其專利授權許可，9月17日微軟更宣布回購400億美元（約1.19兆元台幣）股票且調高季度股利22%，激勵全球科技股活蹦亂跳，台灣核備19檔境外科技產業基金，本月來平均上漲3.88%，今年來平均漲幅也超過2成。 新品競推帶旺類股 富蘭克林證券投顧表示，統計1998年美銀美林科技100指數成立以來，除了2000年網路泡沫、2007及2008年金融風暴期間外，科技股第4季皆為正報酬，平均上漲12.2%，優於其他3季，預計在新品競相推出下，有望引爆行動裝置新一波換機潮，亦將帶旺相關行動設備元件、資料儲存、資料分析和雲端運算等廠商的成長動能，建議投資人現階段可積極進場布局，單筆或定期定額皆宜，掌握科技股旺季行情及長線成長潛力。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，美國經濟顯現復甦跡象，有助帶動民眾消費與企業資本支出回升，目前科技業本益比相對偏低，史坦普500科技類股本益比僅有13.09倍、低於10年平均的16.36倍，未來許多公司仍有買回股票或提高股利發放等機會，可望吸引資金進駐。 此外，全球經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材，景順科技基金經理Warren Tennant說，不少美國科技行業是亞洲強勁經濟成長的主要受惠者之一，中國等亞洲市場對智慧型手機、個人電腦、系統軟體、網路服務，以及資訊科技基建服務和顧問服務的需求十分強勁。 留意新科技概念股 緊接著第4季旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價亦有機會跟著水漲船高。德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，除了關注科技股外，節能、環保、電動車等新科技趨勢已成型，相關概念股也值得留意。 陳柏基建議投資人，選擇全球型的科技基金，應選擇布局範圍廣泛的，能涵蓋軟、硬體、網路服務、節能環保等多元的面向，方能掌握科技趨勢，一網打盡不漏接。 ---------------下一則--------------- 科技基金 「雲端」有晴天2013/09/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球景氣回春，刺激內需消費力道提升，加上全球電子新品齊發，替科技類股走勢增添題材利多，統計美國那斯達克指數，今年以來已上漲24%，帶動科技型基金平均上漲14%，績效前十名的基金以全球及台灣科技型居多。 在台灣科技股部分，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，第4季電子股聚焦重點除消費性電子外，雲端伺服器概念股後市不看淡，主要是消費性電子有淡旺季之分，但雲端服務與數位匯流推升的4G LTE為長線題材，可望受惠族群包括基地台、光纖通訊、網通設備及手機支付、互聯網等相關族群。 摩根新興科技基金經理人龔真樺指出，電子股庫存歷經近半年調整與消化後，有機會隨傳統旺季到來，啟動拉貨潮，帶動部分基期偏低的電子績優股補漲空間，其中消費性電子產品市場快速走向低價化，握有技術優勢且提前切入中低價消費電子產品商機的晶圓代工及IC設計等類股，未來營收展望最被看好。 美國聯準會宣布暫緩縮減量化寬鬆（QE）後，美股大漲回應，但受QE退場不確定性提升，隨後美股陷入修正，道瓊工業指數20日重挫逾180點，跌幅逾1%，但以高科技股為主的那斯達克指數表現相較穩健，僅小跌0.39%，顯示出科技類股在旺季效應支撐下，展現抗跌功力。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，隨著美歐經濟復甦，資訊設備支出跟著回升，加上第4季電子科技新品齊發，內需驅動的電子服務商機等，都增添科技股向上動能，預期科技股企業獲利可望交出亮麗成績，股價有機會水漲船高。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，9月可說是超級科技月，科技新品陸續出爐，後續接著遇上中國大陸十一長假，美國感恩節、耶誕節等節慶，預計將帶動消費性電子產品買氣，有利科技股多頭氛圍，美國科技股預估本益比約13倍，低於大盤的15.3倍，後市不看淡，成長空間可期。 ---------------下一則--------------- 蘋果新機齊發 科技基金吃香2013-09-23 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 蘋果新機上市，再度吸引市場關注，投信法人分析，過去5年蘋果推新機均帶動台股供應鏈一波漲勢達6％漲幅，台股科技基金後市看俏。 群益創新科技基金經理人陳煌仁表示，就美股來看，隨著時序即將進入第4季，去槓桿化狀況持續改善，消費回溫將帶動年終旺季需求，美國景氣逐季轉強亦有助於美股下檔支撐。第3季科技產業脈動觀察兩大主軸包括大陸中低階智慧型手機持續高度成長及美國Apple即將推出新產品。 陳煌仁指出，預期大陸十一長假前中低階智慧手機零組件拉貨將十分暢旺，加上Apple第3季末發表新手機，以及即將問世的iPad 5，可望帶動相關關鍵零組件之出貨動能，較不受景氣影響的安全監控及工業電腦亦值得留意。 日盛精選五虎基金經理人林佳興指出，面對全球景氣緩慢復甦與缺乏驚艷的應用刺激下，3C市場需求面臨挑戰，PC、TV下半年旺季不旺機會大增，通訊市場也僅剩中低價市場有著亮麗表現，電子產業焦點鎖定在中低階智慧型手機、平板的旺季表現，與品牌廠商新品推出前的拉貨行情，未來只有能夠在產業大幅度領先的廠商才有投資價值，電子族群觀盤重點可聚焦在蘋果概念股、中低價智慧型手機及中小型利基型電子股。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，台股在持續進入除權息旺季下，具高股息優勢的個股相對具吸引力，但在類股操作上，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，蘋果供應鏈近期表現已開始反應新品上市的拉貨效應，依目前新機上市時程來看，電子股表現9月主打iPhone供應鏈，10月則以iPad供應鏈為要角，具高階技術進入門檻的光學鏡頭股、拉貨動能強勁的軟板族群表現可望較為強勢。過去5年半導體指數9月份的表現，有8成機率收紅，預估今年收紅機率仍高，台股第4季可望在電子股帶動下，有較優質的表現機會。 ---------------下一則--------------- 17檔境外科技基金 甜2013/09/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 蘋果新推出的手機iPhone5S/C，締造手機銷售新紀錄，三天熱賣900萬支，帶動蘋果股價止穩上攻。美國那斯達克指數今年來漲幅達24.8%，過去三個月走高13.4%，科技股表現強勢，也帶動17檔境外科技基金表現突出，今年來平均報酬率超過兩成。 根據理柏統計，過去三個月科技基金平均報酬率為13%，德盛全球高成長科技基金三個月報酬率超過兩成，德盛德利全球高科技、貝萊德世界科技基金過去三個月也有16%以上的報酬率。 德盛德利全球高科技產品經理許廷全表示，蘋果新機銷售數字突出，帶動投資信心與機會，展望未來，第4季除了觀察蘋果兩款新iPhone手機外，接下來新款iPad 5與iPad Mini 2等產品，也會是未來市場的新注目焦點。 許廷全建議，此時想把科技納入投資組合裡，應採取「軟硬通吃，網路不漏失」的策略，除了投資在硬體外，建議也可把軟體、社群平台服務等軟體服務納入。 就區域來看，除投資在美國掛牌的公司外，投資範圍可以廣納歐洲與亞洲，讓投資觸角更全面，除了可以受惠於電子產業與美股強勢外，也把今年來表現極佳的電動車、提供團購等折價服務的社群網站與今年供需從谷底翻身的記憶體納入，為追求正績效尋找更多機會。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，全球景氣回春不僅激勵企業支出增加，也刺激內需消費提升，帶動科技股後市看俏，MSCI全球科技指數下半年來上漲9.2%，優於MSCI世界指數的8.5%。 ---------------下一則--------------- 生技 稱霸產業基金 2013/09/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會暫緩縮減購債規模，加上敘利亞戰亂緩和，全球股市9月表現多數走高，各主要產業型基金表現也大多收紅，其中，又以生技產業型基金月線平均上漲5.47%，漲幅居冠，科技型產業漲逾4%居次。 敘利亞問題暫時緩和，本月利率決策會議後，聯準會維持購債規模不變、全球經濟數據多顯示溫和復甦，激勵全球股市走揚。 統計9月各主要產業型基金績效幾乎全面收高，以生技產業型基金漲幅最大，月線平均上漲5.47%，主要是受到併購和新藥研發題材所帶動；另外，科技產業基金漲幅居次，平均走揚4.75%，主要受惠社群網路類股如臉書、騰訊股價強漲，為帶動指數走強因素之一。 富蘭克林證券投顧分析，生技產業在9月掀起漲勢主要由併購和新藥研發題材增添利多，有傳言指出，羅氏藥廠計畫收購BioMarin製藥，激勵BioMarin股價月線漲升11%，而擅長癌症醫療的Regeneron也被市場推測為一潛在被併購的標的，月線大漲20%。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，雖然許多生技及製藥公司股價今年來紛紛創下歷史新高，但受到生技醫藥審核環境改善、及大環境有利於新股上市及併購交易等利多因素，生技股後續走勢仍具支撐。 科技股方面，社群網路行業近期強勁，如臉書股價9月大漲近兩成，騰訊上揚逾一成，加上蘋果新手機上市，帶動相關零組件產業股價。亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，可投資的科技公司總部，有75%設於美國，量化寬鬆（QE）雖暫不縮手，多數美國經濟數據維持改善趨勢，預料市場信心帶動資本支出、加上美國內需復甦跡象漸明朗，科技公司將受惠進而改善獲利。 ---------------下一則--------------- 生技指數屢創新高 前景放晴2013/09/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投資信心回溫、生技業併購傳聞不斷，那斯達克生技指數（NBI）9月以來8度改寫新高，23日NBI指數收2205點，只比歷史高點2206點「微降」1點，今年來漲幅已突破五成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡．麥可羅指出，今年生技產業「漲」聲不斷，要歸功大型生技股的新產品周期與生技股的強勁獲利成長。他說，生技公司藥物研發若能持續進行，股價就有上攻空間，特別看好癌症及罕見疾病領域。 德盛安聯投信針對生技產業的五大指標，加總計算出「9月生技觀測指數」總分達7分，較8月的6分高出1分，進入代表投資前景健康的「晴天區」。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平解釋，NBI指數不斷改寫新高，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，加上市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標由中性轉正。不過，9月沒有新藥通過，指標由中性轉負；另外NBI指數走強，讓大型生技股預估本益比升至20.48倍，高於歷史平均的17.94倍，本益比指標由正向轉至中性。 ---------------下一則--------------- 併購利多加持 生技指數放晴2013-09-25 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 9月生技產業續熱，那斯達克生技指數（NBI）9月來已8度改寫新高，今年來漲幅已突破五成，隨著併購案升溫、技術面轉強，德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數總分達7分，較8月的6分高出1分，進入投資前景健康的「晴天區」。 據德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數，隨著NBI指數不斷改寫新頁，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標也由中性轉正，兩項觀測指標加計較8月多出3分。 由於9月未有新藥通過，使得通過件數低於均值一個標準差，新藥通過指標由中性轉負，且隨指數不斷走強，本益比指標也由正向轉至中性，兩項指標扣掉2分，但在利多於弊下，9月生技觀測指數總計較8月高出1分，進入晴天區。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，跟8月相比，在市場擔心美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模影響，NBI指數回檔，進入9月後，退場疑慮較為淡化，加上歐洲與大陸各國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫。此外，生技業併購傳聞不斷，資金連續三周淨流入生技、健康護理基金。 傅子平指出，從產業中長期來看，最重要的兩大觀察指標，是美國食品藥物管理局（FDA）審藥放行速度及市場併購熱度，其中新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助帶動生技中小型股表現。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股波段漲幅已不小，然而在今、明兩年預估EPS成長率達12∼13％，盈餘成長比仍低於1，使得生技股仍具投資價值，可望持續吸引資金青睞。 ---------------下一則--------------- 併購升溫 生技股展望佳2013/09/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 9月生技產業續熱，那斯達克生技指數（NBI）9月以來已八度改寫歷史新高，今年來漲幅已突破五成。 隨著併購案升溫、技術面轉強，德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數總分達7分，較8月的6分高出1分，進入投資前景健康的「晴天區」。 德盛安聯生技觀測指數於8月首度推出，從三大面向、五大指標等短中長期角度觀測生技產業投資前景，每月定期發布觀測結果，作為投資生技產業的參考。 德盛安聯生技觀測指數依據五大指標加總，正向晴天給2分，中性陰天為1分，負向雨天則為0分。如果五大指標全部亮晴天，就拿下10分滿分，五大指數若全為負向則為0分。整體來看，7到10分代表投資前景健康樂觀，0到3分則代表投資前景較不樂觀。 根據德盛安聯最新公布的9月生技觀測指數，隨著NBI不斷改寫新高，技術指標轉強，由8月的負向轉為正向，加上市場傳出潛在併購交易案，企業併購指標也由中性轉正，兩項觀測指標加計較8月多出3分。 不過，由於9月沒有新藥通過，使通過件數低於均值一個標準差，新藥通過指標由中性轉負向。另外，指數不斷走強，本益比指標也由正向轉至中性。兩項指標扣掉2分，但在利多於弊下，9 月生技觀測指數總計較8月高出1分，進入晴天區的下緣。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，8月時市場擔心量化寬鬆政策（QE）縮減規模，NBI回檔，但進入9月後，退場疑慮較淡化，歐洲與中國經濟數據好轉，帶動投資信心回溫，加上生技業併購傳聞不斷，資金連續三周淨流入生技�健康護理基金，帶動NBI走揚。 傅子平指出，從產業中長期角度來看，最重要的兩大觀察指標是美國食品藥物管理局（FDA）的審藥放行速度、市場的併購熱度。新藥通過件數左右生技業營運動能，併購活動有助於帶動生技中小型股表現，在五大指標中代表生技業中長期投資趨勢。 德盛安聯投信指出，生技業基本面佳，企業獲利高，第4季又是生技傳統旺季，但在9月強勢上漲後，大型生技股預估本益比升至20.48倍，略高於歷史平均的17.94倍。 德盛安聯投信建議，目前空手投資人可採取單筆分批或定期定額結合鎖利的投資策略。 中長線角度來看，生技基本面中長期展望仍佳，手中已有生技部位的投資人則應續抱。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 多元投資 REITs優選2013/09/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）17日至18日召開聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會議，量化寬鬆（QE）政策的調整深受全球矚目。出乎市場意料之外，Fed決議QE暫緩退場，債市有望小幅反彈，但股匯市表現分化情況將會加劇。 針對Fed主席柏南克在FOMC會後聲明強調，只有在失業率、通膨等經濟數據都符合條件下，才有可能縮減QE。摩根證券副總經理謝瑞妍分析，此舉可能會讓市場認為景氣復甦狀況不如預期，債市有望小幅反彈，股匯市表現分化情況加劇，震盪走勢恐會持續到10月的FOMC會議。 謝瑞妍認為，由於市場已逐步消化寬鬆政策終將退場的利空，政策面變數釐清後，未來風險性資產將回歸基本面表現。其中，體質健全、經濟與企業獲利動能較佳的成熟市場展望良好，尤其是復甦面向廣泛的美國仍最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐股也看好將受惠資金回流。 雖然QE退場還沒有時間表，謝瑞妍分析，未來在預期聯準會降低購債、導引利率回歸正常化趨勢下，伴隨美、歐、日、中近期經濟數據持續好轉，將導引市場資金逐步加碼股票資產，且市場波動率邊際遞減，對風險性資產有利，成熟股市有機會延續上半年的強勢格局。 謝瑞妍說明，目前全球市場資金仍然充裕，高收益債具收益率保護且利率敏感性較低，並可同步參與美國景氣回升，仍具投資優勢。 謝瑞妍進一步指出，在美國長債利率回歸正常化趨勢下，投資人可透過涵蓋股票、信用債券、不動產投資信託（REITs）型基金等多重收益的投資組合，以多元布局角度漸進增加股票比重，並減持債券資產。 ---------------下一則--------------- REITs喊燒 亞太近月最搶眼2013/09/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 全球REITs（不動產投資信託）經歷前波修正後，近期再度走高，近1個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國小漲，布局亞太區REITs基金的投資人，近1月荷包滿滿。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，北美房市今年回溫，但美國道瓊REITs在過去兩年漲幅已相當可觀，落後補漲的亞太REITs也面臨漲多的問題，因此第2季開始修正。如今在量化寬鬆（QE）退與不退的干擾下，美國公債殖利率近期走揚，波動性增加，對的REITs類股形成壓力。 不過，市場專家認為，一旦景氣轉佳，未來最具「漲相」的REITs市場仍以美國為主。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，QE退場與否，將視美國經濟復甦程度而定，尤其房市與就業市場的復甦狀況，而房市與就業，也是推升美國不動產市場的兩大指標。 因此未來QE若退場，股票等風險性資產恐陷入震盪，但美國REITs受到衝擊較小，也是相對安全的投資標的。 吳宗穎指出，隨著需求上升，美國商用不動產正在復甦，主要復甦地區以一線城市為主，包括紐約、舊金山、洛杉磯、休士頓等，預料成長型的旅館及工業類最具表現機會。 ---------------下一則--------------- 歐地產股 Q4優選2013/09/26【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球房地產指南網站針對2013年第2季全球42國房價變動調查，結果顯示亞太地區領漲全球，台灣以14.52%年增率衝上亞軍，第2季季增率更以超過7%的漲幅高居全球第一。由於直接投資房地產需準備大筆資金，對於一般投資人來說門檻偏高，投信業者建議，若看好不動產投資趨勢，可考慮將資金投入地產類股基金。 亨德森遠見泛歐地產股票基金經理人Guy Barnard也指出，全美住宅建築商協會（NAHB）指數顯示，住宅投資占美國國內生產毛額（GDP）比重，可望自目前的3%上升至4.5%，顯現美國房市復甦力道強勁，地產類股成為投資人第4季的布局重點策略之一。 此外，歐洲市場呈現緩步復甦局勢，帶動全球皆瘋歐股的熱潮，目前歐洲上市地產公司財政狀況，亦自風暴與危機後陸續恢復穩健，整體產業負債比率約40%，Guy Barnard因此認為，歐洲地產股將是投資人下一波布局重點。 目前總體環境將持續有利地產股走勢，且股價通常領先反應房地產6~9個月後的價值。 Guy Barnard表示，地產股投資可視為介於債券與股票之間的資產種類，相較於一般股票，地產股的波動性較低防禦性較高，且報酬多數源自收益率，為投資人現階段理想選擇。而受到國際投資者推動，預期在整體歐洲市場中，英國倫敦地產的基本面最為強勁。 富蘭克林證券投顧表示，隨著歐洲經濟自谷底反彈，內需循環性類股可望優先受惠，房地產就是其中一環。 ---------------下一則--------------- 美國REITs Q4有看頭2013/09/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球REITs在經歷前波修正後，近期重拾上揚動能，近一個月日本、香港、新加坡等地REITs彈幅較大，美國則是小漲格局。 投信表示，美國REITs在8月資金淨流出之後，近期已見小幅淨流入，REITs兼具成長及收益，中長期表現機會濃厚，第4季相對看好美國的旅館及工業REITs的表現機會。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，REITs中長期表現需要靠失業率大幅下降支撐，美國在短期內經濟出現大幅向下風險機率不大，但經濟數據大幅改善機會亦不高，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，有利REITs正向發展。 美國商用不動產地區性差異相當大，主要復甦地區仍以一線城市為主，包括紐約、舊金山、洛杉磯、休士頓，因其需求上升較快且供應短缺；而辦公大樓因空置率高復甦緩慢，紐約曼哈頓市場中城區復甦快於下城區，併購活動比去年已見增溫，且中城區的辦公大樓租金年增率已約達5%-10%。 紐約曼哈頓房市供需吃緊，上城東西區幾無新增供給，新建案逐漸往哈林區與中下城區擴散，房價已大幅上升；目前曼哈頓仍由零售業帶動成長，下城金融區復甦較慢，投資以套房與一房報酬率較高。 ---------------下一則--------------- 高股息族群 醫療製藥最讚2013/09/21【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 不論美國量化寬鬆政策（QE）退場速度有多快，基金業者認為，歐美的利率仍維持低檔，通貨膨脹的壓力也不大，高股息概念股仍將受歡迎，醫療保健與製藥業尤其看好。 市場人士認為，QE全面出場將是明年的事，短期內不致快速升息，低利率仍將維持一段期間。 富盛投顧指出，目前美國經濟相對穩定，預期也將持續成長。以中長線角度來看，美股的基本面行情仍有揮灑的空間。富盛投顧認為，此時投資美股，與其追逐大盤漲跌，不如尋找利基股票，尤其是股價仍低廉、能配發高股息兼具成長性股票。 ---------------下一則--------------- QE延後縮減 有利高股息股2013-09-23 01:31 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 前美國財長薩默斯（Lawrence Summers）宣布退出角逐美國聯準會（Fed）主席後，加上美國FOMC上周並未縮減QE規模，等於QE退場速度將放緩，全球市場預期低利率環境持續下，高股息族群不僅提供股市報酬且兼顧收益性，成為債轉股階段下的投資優選。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，以美股為例，長期分析1901年至2012年的平均報酬率為4.9％，包含股息後推升至9.5％，報酬表現幾乎翻倍，歐股與日股皆然，顯見股息及股息成長貢獻股票長期總報酬70％以上，相當適合中長期投資人作為核心配置。 白芳苹指出，在溫和成長、低利率環境下，股票的投資價值提高，看好以成長與防禦兼具的族群，高股息類股將是良好的投資策略，只要未來數年全球成長率維持溫和的基本面走勢，高股息股票仍將具備投資吸引力。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，現階段若以債券為收益投資的主角，很可能面臨實質利率為負的窘境，而且不論是政府公債或公司債，在近年的債市多頭走勢後，其收益率多已低於長期平均值。相反地，高股利股票的收益率則高於10年平均值。 詹姆斯•道森說，能夠穩定發放股利的企業通常獲利也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者之間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球資金充沛，重壓股票當然最有機會獲得較高報酬，但也要承受得起上沖下洗的震盪洗禮，因此，具有高股息概念的商品，在股價表現相對穩定，又能穩定配發股息的優勢下，成為資金進駐首選。 施厚德分析，根據美林證券資料估算，長期持有高股息且高股利成長的股票的總報酬，硬是比高股息股票多出1.7倍，顯示兼具「高配息率」與「成長性」的企業，長期報酬值得期待。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，MSCI全球高股息指數今年以來至9月16日上揚9.5％，相對MSCI全球指數同期間上漲12.8％來得遜色。過去受QE退場的機率上升而整體美國10年期公債殖利率飆升至2.9％，使全球高股息類股股價回檔。不過，今年第4季只要QE沒有大幅度退場，整體高股息類股將會重新受到投資人青睞，主因是長期公債殖利率仍維持低檔，投資人反而對高股息的殖利率相對有信心。 ---------------下一則--------------- 亞太平衡基金 日頭正盛2013-09-27 01:02工商時報記者魏喬怡�台北報導 股債兼具的平衡基金今年來繳出可圈可點的績效，境外平衡基金平均報酬率超過一成，隨著近期資金重返亞洲、日股翻身，帶動亞太平衡基金好「日」頭，近1個月強勢表態。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，目前日本三大都會區的房價與地價出現5年來首度回升，顯示政策利多已由股市延燒到房市，將會帶來正面積極的財富效應，並進而再推動股市走揚，近來相對看好的產業包括房地產、汽車以及日本的科技及電訊等產業。 許廷全指出，日本消費稅最終定案預期將在10月初依央行短觀報告做最後定奪，但就日前政策公聽會結果顯示，多數與會政策制定者，均傾向依照原定時程在2014年進行第一階段消費稅調升，近期在第二季經濟增長上修後，市場信心已更為強勁，政策接受度亦更加提高。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，過去1個月雖然QE退場議題持續干擾全球金融市場，但影響性已開始淡化，以亞洲地區來看，雖然亞幣表現普遍弱勢，但從資金流向分析，東南亞是資金撤離源頭，反觀東北亞股市卻持續有外資湧入，因此8月以來日、韓匯率相對穩定。 未來而言，日本央行卻不改基調，維持2年後資產負債表擴大270至280兆日圓的目標，在貨幣政策目標明確下，資金寬鬆局面並未打破。 另從債券殖利率觀察，近期即便美國10年期公債殖利率急升至近3％，但日債殖利率表現卻相對平穩，可見市場信心穩定，在低利率環境下有利於日本企業購併與發債需求，且銀行貸放金額確實呈現上揚，代表寬鬆政策刺激經濟效益慢慢顯現，對股市也會有正面助益，因此日股仍是投資焦點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 新興亞債 風險看升2013-09-27 01:01 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 亞洲開發銀行（ADB）周四警告，美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆，恐將迫使新興亞洲進一步升息，導致債市風險加劇。亞銀表示，新興亞洲債市雖已比過去更為強健，但仍將面臨到越來越多的挑戰。 亞銀在這份最新公布的「亞洲債券觀察報告」（Asia Bond Monitor）中還稱，亞洲經濟成長減弱，可能加劇資金流出，導致本國貨幣貶值。 根據亞銀表示，過去幾年亞洲經濟的成長動力是來自資金寬鬆，但現在這方面將出現更多限制。 亞銀警告，各國若想透過升息手段來支撐匯價，應該三思而後行，因為這非但可能無助於激勵投資人信心，甚至稍有不慎，還會賠上經濟成長。 亞銀區域經濟整合辦公室主任阿濟斯（Iwan Azis）指出，和1997至1998年亞洲金融風暴時相比，現在亞洲的債市本身和借貸者，體質都有改善，更能因應最新一波的全球經濟動盪，「但未來的路也勢必會更加艱難。」 亞銀報告顯示，第2季新興東亞本國貨幣債券市場規模達6.8兆美元，比去年同期成長11.9％。但與上季相比增幅為1.7％，低於第1季的2.9％。 根據基金追蹤機構EPFR Global統計數據，6月初以來，新興亞洲債券基金就持續資金外流，截至6月26日止的一周更是單周便失血15億美元。 ---------------下一則--------------- 原幣新興債 等著撐竿跳2013/09/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）決議量化寬鬆（QE）暫緩退場，投信業者指出，QE終將退場，公債殖利率走揚為長期趨勢，可布局高收益債與原幣新興債，掌握政策利空消褪後的彈升行情。 富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯認為，美國QE政策終將逐漸退場，投資人需體認公債殖利率走揚是長期趨勢，但不同類的債市基本面有相當大差異，相對看好著重企業獲利動能的高收益債、殖利率已被推高的原幣新興債市，建議可列為當前債市的布局重點，迎接未來彈升行情。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博指出，全球寬鬆資金環境並不會因為聯準會漸進退場而轉為吃緊，包括日本和英國央行仍採取積極寬鬆政策，許多保守資金仍將尋求高息標的，歐美高收益債市利基浮現。 此外，許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，看好韓國財政與經常帳雙盈餘的基本面優勢，以及拉丁美洲的墨西哥，景氣可受惠美國經濟復甦，新興歐洲的波蘭和匈牙利則可受惠德國出口產業的需求，新興國家原幣債市蘊藏投資契機，建議投資人可逢低布局。 麥可．哈森泰博表示，近期新興國家債匯市跌幅較重，但新興市場潛藏許多令人振奮的投資機會，看好日本以外的亞洲國家，成長率仍超越許多成熟國家，預期將持續吸引資金流入，且看好新興國家原幣債市表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑指出，美國經濟持續復甦，市場預期QE未來仍將逐漸減碼，美國公債殖利率近期已反彈至接近3%水準，然而，由於高收益債具較高利息收益保護，且企業獲利可望受惠於經濟復甦持續成長，再加上違約率維持低檔，第4季高收益債在公債利率攀升的環境下，利差可望仍有部分收斂空間，在固定收益市場中，表現可望穩健。 ---------------下一則--------------- 隔17周 新興美元債資金回流2013-09-24 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）維持量化寬鬆（QE）購債規模不變，全球債市終於見到資金明顯回籠，新興美元債在睽違17周後首見資金回流8,000萬美元；高收益債維上周吸金量更放大至13.9億美元，創8月以來單周最大淨流入。 摩根投信債券產品策略長劉玲君認為，聯準會沒有調整QE購債規模，帶動美國10年期公債殖利率一度下滑至2.7％以下，但中長期來看，只要景氣復甦態勢不變，市場仍將反應QE政策逐步調整的趨勢，帶動市場利率回歸正常化。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，聯準會貨幣政策態度仍相當溫和，新興債市因為投資題材豐富，後續反彈機會值得期待，且就評價面而言，今年以來新興債市跌幅已深，被拉升的殖利率展現了投資吸引力。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近期大陸經濟與公債波動度皆有改善跡象，新興市場債在前一波被賣過頭之後，投資價值浮現，吸引資金逢低布局，也出現觸底反彈走勢，但新興市場貨幣表現不一，預期新興市場債後市波動度仍高，因而建議以多元債或組合債持有新興債較佳。 德盛安聯PIMCO債券產品首席陳柏基建議，債券部位仍不可偏廢，但不能單獨依賴單一券種，如信用、期限、波動性、殖利率曲線策略等，與其追求「高收益」，且除持有債券之外，需要採取多元的策略，收益才能完全，同時分擔股票的風險，並帶來相對穩定的結果。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 錢來也2013/09/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 先前因市場預期量化寬鬆（QE）購債規模將逐步退場，使得資金出現由債市轉股市的變化，但QE傳出緩退後，債市上周已見到資金回籠，連下半年來賣壓沈重的新興債，不但整體流出金額大幅收歛，新興美元債更在睽違17周後，首見資金回流，惟長期而言，資金是否持續自債市流出仍待觀察。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau ）指出，隨市場風險偏好改善，加上聯準會暫緩QE退場，帶動空頭回補，新興債賣壓大減，新興美元債出現淨流入。皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，只要經濟情勢更加明朗，美債利率回穩後，資金回補新興債可期。 而美國10年期公債殖利率雖然下滑，但長期仍將回歸正常化，面對利率變化劇烈的投資環境，皮耶建議，新興債投資以美元債為首選，此外，新興企業債存續期間較短，利率風險較低，亦是不錯的投資選擇。 天利投顧總經理華本源認為，在債市方面，還是應該先避開政府公債，重新考量擁抱新興市場債，不過，在考量新興市場債時，應該選擇天期愈短的新興市場債，對投資人愈有利。 ---------------下一則--------------- 空頭回補 資金重返新興債2013-09-26 01:05工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國維持量化寬鬆（QE）購債規模不變，先前極度看空的債市醞釀短線技術反彈，連遭資金調節17周的新興美元債，上周流入0.8億美元，顯示市場信心好轉。法人指出，新興市場債券有利息收入，不會因為資本利得多寡而增減，表現可望更穩健。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，過去三年，新興債基金連續吸引創新高的資金流入，在本波國際資金挪移的過程中，調節壓力相對較大，因而造成先前價格下修，但隨市場風險偏好改善，加上美國暫緩QE退場，帶動空頭部位回補，新興債賣壓已大幅減輕。 皮耶強調，新興市場經濟基本面並未改變，只要經濟情勢更加明朗，美債利率回穩後，資金可望回補新興債。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，QE退場時程延後，美債殖利率下降，美元反轉貶值，使之前拖累新興市場的負面因素暫時解除，跌深的新興市場債價格大幅彈升，新興市場債在經過修正後的投資價值已增加。但投資人需視新興國家基本面有否改善，及資金是否持續外流來考量。 富蘭克林華美積極回報債券組合基金經理人林大鈞指出，下一個QE縮減時間點，最快也要等到12月的會議，加以敘利亞地緣政治風險減緩、葉倫可能接任美國聯準會主席，都可望帶給新興市場貨幣明顯的支撐。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博指出，全球金融市場仍充斥豐沛的流動性，仍會尋求基本面佳、更具投資吸引力的地區投資，市場不必過度擔憂緊縮的問題。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興美元債經歷先前急遽修正後，因投資價值浮現已吸引長期投資買盤進駐，FOMC會議意外維持QE規模不變，資金可望回流新興市場債券。 他指出，展望第4季，鑒於利率風險驟降、新興國家景氣逐漸改善，以及資金重新回流新興市場債，預料新興市場債反彈行情可望延續。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸表示，預期新興債市續跌機會降低，後市料將持續震盪打底，短期由於QE縮減暫緩，債市先前跌多短期勢必反彈。 且許多新興國家貨幣已修正至低廉水準，只要精選無違約風險疑慮的新興市場公債仍會是投資上選。 ---------------下一則--------------- 挺過QE危機 新興美元債由賣轉買2013/09/25【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 美國聯準會18日意外宣布維持每月850億美元購債規模，並重申仍將維持現行高度寬鬆貨幣政策，直至美國經濟復甦力道出現更多改善跡象，消息一出，美公債殖利率大幅下滑至2.73%，創下過去兩個月來最大周漲幅。投信業者表示，新興債市在連續17周呈現資金淨流出後，終於在上周看到新興美元債出現資金淨流入。 受惠於公債殖利率波動趨緩，也帶動上周高收益債與新興市場債等風險性債券表現強勁反彈，全球高收益漲1.36%而新興政府債漲2.75%。日盛全球新興債券基金經理人馬志豪指出，新興債在經歷17周資金淨流出後，終於在上周出現資金回流的情況，預期這樣的資金流向趨勢將持續，此外，長線上來看，QE政策退場的確對債市有影響，但好的債券靠基本面還是能為投資人帶來報酬。最後，馬志豪也分析，從1996年至今，第四季都是高收債與新興債表現出現亮點的時間，預計未來將走中性偏多的格局。 合庫巴黎新興多重收益組合基金經理人陳雅真則表示，不可否認的是未來市場不確定性仍在，但新興債基本面健康，且市場擔心新興國家將因資金外移受到衝擊的疑慮，也因為這些國家的體質越來越健康，問題不如外界想像的大。在資金的部分，陳雅真指出這波沒有殺出新興債的資金對新興國家相對有信心，預期就算未來QE縮減規模，也不至於產生太大額的資金流出，先視下周後能否看到資金穩定流入新興債市。 ---------------下一則--------------- 新興債資金露曙光 亮點再現2013-09-26 01:05工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）9月18日決議維持購債規模不變，使先前因擔心量化寬鬆（QE）縮減而退出的資金重回新興市場，根據EPFR統計，在連17周淨流出後，9月18日當周新興債資金流出量已創5月以來新低，美元債ETF更有小幅流入，代表資金面已見曙光，新興債將具反彈契機。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪表示，聯準會決議維持購債計劃不變後，股債強勢反彈，單周美元新興債反彈2.3％，自9月5日波段新低點美元新興債累計更已反彈3.7％，新興市場債賣壓下降，投資價值將重獲肯定。 馬志豪分析，美債利差過度擴張，後續收斂機會大，10年期美公債反彈過快，短線10年期公債殖利率上揚空間小；2年期公債殖利率則因之前上漲較少，在未來上揚機率大，新興債受影響較小，QE暫不退場及年底季節效應，目前是建立部位的好機會，投資人可適度佈局具基本面利多的新興債。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，新興債市回漲，亞幣包括馬幣、泰銖、印度盧比、印尼盾單周升值幅度也都在1.7％以上，馬幣單週升值近4％、創1998亞洲金融危機以來最大漲幅，因此亞債表現亮眼。 他指出，建議投資人可慎選新興債市相關基金，具備基本面的債市配置，應能較快在市場恢復理性時享有反彈機會。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，在美國聯準會貨幣政策態度仍然相當溫和下，新興債市後續反彈機會值得期待；目前新興債市具備評價面、資金面、政策面、基本面四大利多，有利新興債後市。 ---------------下一則--------------- 中天期高評等債 有擋頭2013/09/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）退場時間延後，但基金業者認為，QE明年仍將退場，短期市場仍將動盪，投資人不必急著加碼或減碼。 美國聯邦準備理事會（Fed）18日宣布暫不縮減每月850億美元購債規模，出乎市場意外。Fed同時微幅下修今、明兩年美國的經濟成長率預估值，對於今、明年兩年的失業率，則維持原本7.2%和6.6%的預測值不變。 聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，Fed維持購債規模，將有助於支撐市場的流動性。儘管如此，並不代表QE在2014年中至年底的退場時程會延後，畢竟美國經濟數據仍持續好轉，QE終將退場。 狄儂表示，雖然Fed延後啟動縮減購債計畫，支撐債券價格上揚，但今年以來，受到減債規模與利率上升擔憂影響，債券價格普遍下跌。不過，隨著利空逐漸消化，這種情形不會一直延續。他認為，投資人應不必賣出債券，以免損及投資收益，不妨布局中天期高評等債券，有利整體債券投資組合。 ---------------下一則--------------- 低利率敏感 首選企業債、高收債2013-09-23 01:31 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國貨幣寬鬆政策退出雖然減緩，利率卻已「降無可降」，未來走升肯定無法避免，法人表示，債市空頭還未結束，未來至少還會持續數個月，因此，目前要布局債市，最好買對利率敏感度低債券如企業債或者高收益債等利差型債券。 美國近期公布的經濟數據包括7月份訂單及產量數字出現顯著提升，顯示下半年經濟成長可望加速。因此，聯博投信表示，美國聯準會可望在今年秋天開始縮減量化寬鬆政策，不過，若利率快速上升可能衝擊美國經濟，故推估聯準會2015年前應不會調高短期利率水準。 即使聯準會不會那麼快就調高短期利率水準，但聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，近來10年期美國國庫券殖利率約在2.7％至2.9％震盪，預期利率還是會逐步走高，上升幅度不一定會像第2季一樣，投資人應先做好債券投資組合的布局，以因應升息的現實環境。 富達資產配置總監Trevor Greetham也表示，隨著房市強勁復甦，意味著消費者準備融資並願意承受負債，美國經濟正逐漸加速成長。10年期公債殖利率自5月聯準會釋出如果經濟持續強勁成長，將縮減量化寬鬆的訊息以來，迄今的跌幅達10％，而且債券的跌勢恐怕還未結束。就之前的經驗顯示，市場的賣壓雖已釋出了三分之二，但若殖利率回到2003∼2007年平均4.5％的水準，這一波跌勢只走到一半，債市的空頭將會持續數個月。 正因為看空政府公債，所以，富達投資在8月已大幅減碼政府公債，預期在聯準會結束量化寬鬆，美國經濟復甦後，還會加速債市資金流出。 投資人現在該如何布局債券？葆羅•狄儂建議，投資人可以用透過全球債、增加利差型債券或者選擇主動管理的債券基金等3項布局策略來降低投資組合的利率敏感度。法人表示，利差型債券包括企業債、高收益債等皆是，因為企業債、高收債對利率敏感度低，反而跟股市連動性較高。 ---------------下一則--------------- 高收債迎接彈升行情2013-09-23 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 美國量化寬鬆（QE）延後退場，市場樂觀預期，利率決策會議初步縮減QE購債下修為50∼100億美元，代表減緩購債將形成利空鈍化，高收益債與原幣新興債也可啟動迎接利空鈍化的彈升行情。 富蘭克林精選收益基金經理人肯特．伯恩斯表示，投資人不應糾結於聯準會何時縮減購債的問題，著眼於美國經濟處於回升狀態，就業市場緩步復甦，已不需要保持龐大規模的貨幣刺激政策，因此，在未來某一時間點，量化寬鬆政策勢必終止。假設新興市場不再擴大央行負債規模，未來1年內全球總流動性占GDP的比重仍將上升約1.5％，因此，不宜將聯準會政策擴大解讀為全球央行政策。 肯特．伯恩斯認為，美國政策的逐漸退場，美國公債對利率有高度的敏感，強勢貨幣新興債與美國公債殖利率走勢較為貼近，需審慎因應其長期利率風險；高收益債、貨幣遭錯置且殖利率已被推高的原幣新興債市則相對看好，建議可列為當前債市的布局重點，掌握政策利空消褪後的彈升行情。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，受到敘利亞擔憂減緩，市場對新興市場的偏好上揚，大陸經濟數據優於預期，根據Bloomberg統計，亞高收年化報酬率約10％，年化波動約7∼8％，整體亞債市場交易熱絡，呈現正向的上漲，其中以主權債及大陸工業債券表現最佳，債券新發行也開始明顯增加，整體而言，亞高收投資價值逐漸浮現，建議可分批布局。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸強調，敘利亞情勢緩和，全球股市走強帶動下，資金回流高收益債，歐、美、亞高收益債市齊揚，尤其亞洲高收益利率水準最具吸引力、違約率低，近期表現亦最為亮眼。根據EPFR資料，截至9月11日的1周，高收益債券由前周的淨流出，轉為淨流入7.5億美元，後市因高收益債市與全球股市關連性較高，隨著歐美景氣逐步走穩，仍將吸引買盤進駐。 ---------------下一則--------------- 低利時代 全球高收債吸金2013-09-25 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯邦公開市場委員會（FOMC）9月會議結果出爐，決議維持每月購債850億美元的量化寬鬆政策不變，不僅對股票市場有助力，信用類債券商品也同樣上演慶祝行情。柏瑞投信預期，在聯準會態度溫和與寬鬆貨幣環境加持下，全球債市後續表現可期，建議積極型投資人加碼全球高收益債。 聯準會暫緩緊縮QE消息一出，美公債殖利率大幅下滑至2.73％，創下過去兩個月來最大周漲幅，也帶動上周高收益債與新興市場債等風險性債券強勁反彈，其中全球高收益債漲了1.36％，新興政府債更大漲2.75％。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，全球高收債與公債間殖利率仍有3個百分點以上的利差，在低利環境之下，全球高收益債具有較高殖利率與票息，仍會吸引國際資金繼續持有。 林紹凱分析，自金融海嘯以來，美國企業持續去槓桿化，現金相當充沛。隨著美國企業競爭力持續改善，獲利表現也相當強勁。因此企業財務體質穩健，充沛的盈餘足以負擔債務與利息支出，進一步支撐高收益債基本面。 目前高收益債利息保障倍數雖自先前高點下滑，但仍處於歷史高水位，反映企業償債能力仍舊穩健。截至8月底，美國高收益債違約率仍處於2.1％的低水位，JP摩根預估2013與2014年整體違約率仍可望維持在2％。 數據顯示，美國高收益債與美股相關性高，如果以2000∼2002年與2008年空頭市場為例，高收益債跌幅皆較股票小，隨後市場出現反彈時，表現也毫不遜於股市。且自金融海嘯以來，單年度報酬表現皆優於美股。 林紹凱認為，目前美國高收益債殖利率約6∼7％，利差雖貼近長期平均，但距歷史低點仍有一段距離，考量到目前美國企業基本面依舊穩健，利差仍有機會進一步收斂。美林預估，年底前利差仍有70∼80個基本點的潛在收斂空間可期。 在全球經濟持續復甦的環境下，相較於股票，布局高收益債可望掌握市場攀升行情，同時降低波動度，但因高收益債不等於高報酬，投資人仍需注意潛在投資風險，包含利率與信用等相關風險。 ---------------下一則--------------- 不畏市場變數 高收債有擋頭2013-09-25 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 根據美林美銀最新全球經理人調查顯示，利率上升風險跟美國財政議題，已經取代過去大陸經濟、歐洲主權債信跟全球緩增長，成為全球經理人最擔心的兩大變數。法人指出，現階段最佳應變方式，是以孳息較高且殖利率已反彈至吸引力的高收益債作為核心資產。 最新調查顯示，雖然QE暫緩退場讓市場獲得喘息空間，但是對債券經理人來說，無論QE何時退場，利率風險都已箭在弦上；且QE未退場的另一主因，是美國10月即將面臨的舉債上限攻防，這跟利率風險並列當前經理人關注的兩大議題。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，利率上升風險未必指Fed升息，而是美國10年期公債殖利率是否會降低債券投資的吸引力。目前已有47％的經理人認為今年底以前公債殖利率會上看3.0∼3.5％，萬一這情況發生，是資金「棄債轉股」的觸媒。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，QE購債規模縮減遞延，但美債利率回歸正常化趨勢不變此舉反映聯準會仍需要更多證據顯示經濟好轉、就業與房市數據持續改善，並排除了政府債務上限不確定風險後，才會開始啟動QE購債機制退場。 謝瑞妍分析，從利差角度來觀察，當景氣觸底回升初期，市場利率往往比聯準會更快反映未來利率環境轉變預期。 觀察1994年與2004年兩次景氣觸底回升周期，利差最高達3.5∼4％，對比現階段利差仍不到2.5％，未來美債利差仍可能進一步擴大，將大舉提升資金「由債轉股」的誘因。 謝瑞妍建議，在景氣持續回升的前提下，投資人應減持利率敏感性較高的公債部位，增持風險性資產，包括與景氣復甦連動密切的成熟股市、北亞市場、高收益債券、多重收益等資產。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，後QE時代Fed將維持寬鬆政策的尾勁，以利經濟成長，因為利率進一步飆升將戕害得來不易的房市復甦和經濟成長，且結構失業仍有待時間解決，整體而言，這段時間全球將從「超寬鬆」步入「寬鬆」，但因各項資產重新訂價，資金流竄下震盪難免。 陳柏基指出，除了美國QE緩退的時間表，美國國會將再度為財政預算問題開戰，不管前幾次有關爭議的結果如何，兩黨如今似乎都已挖好壕溝，準備再為幾項高度爭議性的財政及經濟法案大戰一場，其中包括政府部門可能關門、調高債務上限及聯準會（Fed）新主席人選均可能干擾市場。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 領先回漲2013/09/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲經濟明確復甦，企業獲利轉佳，帶動歐洲高收益債企業財務體質逐漸改善，整體違約率降至約1%，統計今年以來，流入歐洲高收益債券基金的規模已達118億美元，美銀美林債券指數的歐洲高收益債指數更以上漲5.94%，領先美國高收益債表現。 全球經濟下半年出現穩定復甦現象，美國縮減量化寬鬆政策在即，未來也可能逐步走向升息，根據美銀美林7月信用市場投資人調查報告指出，約四成機構法人認為，未來三個月美國10年期公債殖利率彈升至3.5％，將引發失序性由債轉股現象；相較之下，歐洲未來升息時間以及升息幅度都相較輕微，加上其經濟穩健復甦，卻能維持寬鬆基調，有助其金融市場較為穩健表現。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人派翠西亞．歐康諾認為，目前整體歐洲經濟回溫，歐洲高收益債企業財務體質比2008年金融危機前的狀況更佳，目前企業利息保障倍數超過四倍，且營運態度保守、槓桿程度低，信用風險比其他區域來的低。依美銀美林證券統計至8月底，歐洲高收債整體違約率僅1.12%，預期歐洲高收益債利差有再收斂的空間。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，歐元區下半年經濟展望優於上半年，且根據彭博資訊全球調查顯示，全球投資者恢復了對歐洲經濟的信心，有四成的受訪者表示歐元區經濟形勢正在持續改善，由於歐洲央行幾乎沒有展現減碼刺激措施的跡象，相較於美國仍對量化寬鬆縮減一事擔憂，歐洲央行對貨幣政策仍相當寬鬆，在美歐經濟與企業回升動能加速，企業財務體質轉好情況下，歐洲高收益債表現值得關注。 富達投顧指出，歐洲高收益債市場成長快速、擁有較佳流動性，加上信用評級相對較高，且具及票息支撐，長期表現相對穩定，且歐洲高收益企業隨其經濟穩健復甦，企業違約率也受到控制，後市表現值得期待。不過，歐洲經濟缺乏明顯的成長動能，因此在資產配置上，建議精選產業或是國家，採取防禦性操作手法較為安全。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 基金公司狀況+推廣優惠篇 基金合併條件放寬 最快10月初上路2013年09月27日【廖珮君╱台北報導】 為鼓勵小規模基金合併，金管會再度放寬基金合併條件。金管會昨宣布，基金規模低於5億元，就可免開受益人大會，直接推動合併，也不再限制投資區域或國家須相同，最快10月初可上路。 目前基金規模低於3億元才可推動合併，日前金管會已放寬到基金規模低於5億元，就可直接合併，但限同一公司，且須同種類、投資同一區域和國家的基金，才可免開受益人大會。 不限同區域、國家 金管會證期局主秘吳桂茂昨說，業者建議，國外對小規模基金合併，並沒限制須投資同一區域和國家，且實質認定上有困難，金管會評估後決定刪除。 吳桂茂說，兩檔小規模基金要合併，若限制相同投資區域才准合併，但投資區域相同比重是多少？要達100%才算相同？業者認為實質認定有困難。 證期局官員解釋，國內投信發行台股基金很多，目前基金規模5億元以下者，共166檔，規模504億元，多屬股票型基金，但基金規模太小不僅難操作也不易吸引好人才，若將基金合併，可提升基金規模經濟綜效和操作彈性。 除放寬基金合併條件，吳桂茂說，明定基金、私募基金都可向銀行融資，但借款利息和費用都須由該基金負擔，而基金、私募基金也都可出借國外有價證券。 ---------------下一則--------------- 5億以下小規模基金 整併條件再放寬2013/09/27【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 為鼓勵規模過小的基金加強整併，金管會昨天宣布，再次放寬小規模基金合併條件，規模低於5億元的基金整併，可免開受益人會議，且不再限制這些基金「投資的區域或國家」要相同，可直接向金管會申請合併。 金管會證期局已修正「證券投資信託基金管理辦法」部分條文，除放寬基金合併條件，加速小規模基金整併之外，還同意基金為因應贖回壓力，可向銀行辦理短期借款，同時放寬基金操作限制，新措施最快10月實施。 金管會原規定，基金合併免開受益人會議門檻，將由現行的3億提高到5億元，但限制這些基金，要「同投資區域或國家」；但吳桂茂說，金管會已決定刪除這項條件，等於再放寬。 吳桂茂表示，他表示，基金規模小，成本相對高，若能加強整併，可提高經濟效益，但放寬條件後會有多少基金合併？證期局則表示，沒有調查。 此外，金管會將開放，基金在因應投資人贖回或辦理有價證券交割等目的時，可以「基金專戶」名義向金融業借款；但借款總額不得超過基金淨資產的10%，且基金借款利息及相關費用，都要由基金負擔。 目前「債券型基金」不能投資有股權性質的公司債，例如「轉換公司債」等，未來將全數解禁，但投資比率不能超過淨資產的10%。此外，金管會也將放寬，平衡型基金持股上下限，從目前的3到7成放寬為1到9成。 ---------------下一則--------------- 基金合併 刪區域、國家限制2013-09-27 01:02 工商時報 記者張中昌�台北報導 國內基金合併限制將放寬。金管會昨（26）日修正發布「證券投資信託基金管理辦法」，最快從10月起，基金合併條件鬆綁，除了合併免召開受益人會議門檻，由新台幣3億元提高至5億元，也可不再受投資區域或國家相同的限制。 證期局主秘吳桂茂表示，預期未來將能增加小規模基金合併的意願與可行性，提升基金規模的經濟綜效。 據統計，截至今年7月底，國內基金淨值低於5億的檔數，共有166檔，規模合計為504億元，多數為股票型基金，一旦合併條件放寬後，有機會促進基金合併潮，提高基金規模，投資動能也可望擴大。 吳桂茂指出，這項修正案先前預告時，原本要求基金合併免開受益人會議的條件，除了5億元以下，必須屬於同投資區域及國家，但徵詢外界意見，以及參考國外作法後，決定再擴大放寬幅度，可不受投資區域或國家相同的限制。 同時，修正案也允許未來基金能辦理短期借款，但借款利息與相關費用，還是必須由基金負擔。 證期期官員表示，這項措施過去就曾發函開放，但受限信託業法，投信基金一直無法辦理借款，這次修法提高位階，可讓投信透過借款的靈活調度，降低流動性資產的部位。 此外，配合業者實務操作需要，以及參考歐盟、香港等國際規範，金管會一併鬆綁基金操作限制，包括提高單一基金投資其他基金受益憑證總金額的比例，從上限10％提高至20％。 投信事業所經理的全部基金，投資於任一其他受益憑證比率，上限也同樣提高至20％。 至於平衡型基金，未來持股下上限門檻，由3∼7成，將放寬為1∼9成，希望提高基金投資操作彈性，更有利基金投資績效。
股票基金 今年大吸金2013/10/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 股票型基金資金淨流入在今年創下海嘯後的新高水準，統計今年流入股票型基金的金額較去年成長285%，總計已達到3,120億美元（約新台幣9.26兆元），不但是2008年以來的新高紀錄，也是五年來唯一股票基金吸金超過債券的年份。 根據JP Morgan的統計，今年流入債券型基金的資金有1,620億美元，但是股票基金卻高達3,120億美元，比債券基金的規模高出92%，相對於過去四年債券型基金吸金規模動輒超過股票數倍的表現，可發現今年市場對股票的青睞明顯勝過債券。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭表示，雖然股票資產今年吸金程度勝過債券，但這不代表資金出現大規模轉向，根據美林全球經理人調查顯示，超過61%的經理人認為，10年期公債殖利率要在3.5%至4%才會發生「棄債轉股」，這也解釋了今年債券仍吸金1,620億美元的道理。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，近年來國際重大利空不斷，市場大幅波動之際，投資心態轉趨保守，帶動資金瘋狂買進債券基金，國際買盤已連續四年重金加碼，但今年則有不同光景，伴隨全球景氣復甦帶動市場風險胃納量提升，股票基金終於睽違五年再見吸金量超越債券基金，顯見市場增持股票意願大躍升。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，目前懸而未解的美國財政問題，替市場增添不確定性，因此短期內流向成熟股市的資金表現恐較為震盪，目前應持續關注美國重要經濟數據的表現、並靜候美國政府協議結果，預期在不確定性因素消除後，成熟股市應可重啟資金流入主導態勢。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，短期而言市場料將聚焦於美國債務上限議題與經濟基本面變化，市場普遍預期直至10月上旬國會才會達成最後協議，因此愈接近期限，市場反應預料將愈激烈。 從基本面觀察，美股企業財務結構良好，又有股票回購與股利率提高的優勢，因此仍可作為長期資金配置上的參考。 ---------------下一則--------------- 基金組合 股八債二2013/10/02【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 美國聯準會主席柏南克上周宣布，量化寬鬆（QE）政策暫不退場，使投資人暫時鬆了一口氣，全球股市立即反應大漲。但面對全球投資環境瞬息萬變，元大銀行資深副總經理吳鴻麟建議，以定時定額投資美國、歐洲股票型基金，可減少市場波動性帶來的影響。 吳鴻麟表示，雖然美國量化寬鬆政策暫不退場，不過因為美國經濟逐漸復甦，量化寬鬆一定會逐漸縮減購債規模，只是時間早晚的問題。而面對量化寬鬆政策退場時間未定，會對市場產生一些波動性，因此建議改持定時定額投資股票型基金，減少相關影響。 股票型基金中，吳鴻麟認為，以美國、歐洲的股票型基金較佳。因為美國經濟狀況緩慢復甦，未來聯準會逐漸朝縮減購債規模，甚至朝升息的方向走，建議可趁機調高投資金額，或是增加投資頻率，逐步調高手中持有的單位數，買進相關美國股票型基金。 另外，歐洲部分，因為經濟也逐步復甦，加上德國大選底定，由梅克爾順利連任，歐洲的政治不確定因素消除、穩定下來，也建議可逢低投資。 新興市場部分，因受到月前量化寬鬆可能退場影響，造成資金大舉抽離，相關市場也較不穩定，因此較不建議買進。 吳鴻麟指出，因為受到量化寬鬆政策影響，美國公債殖利率往上攀升，建議基金組合上，股票型基金與債券型基金的比例為八比二，較能獲得穩定收益。 ---------------下一則--------------- 9月PMI持平 復甦力道弱2013-10-02 01:18 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 中華經濟研究院昨（1）日公布9月臺灣製造業採購經理人指數（PMI）為52.6％，已連續三個月持平不變。中經院長吳中書表示，台灣製造業PMI連續七個月站在50以上的景氣擴張，顯示經濟確實在復甦，但是出現指數連續三個月持平現象卻非常少有，顯示復甦力道相當疲弱。 吳中書指出，全體企業評估未來半年的景氣狀況，百分點也下跌到去年12月以來的最低點，「廠商對景氣預估，非常、非常保守。」 吳中書強調，經過季節調整，9月台灣製造業PMI指數其實有較8月改善，景氣慢慢在往上升，台灣經濟也在緩步回溫，現在的問題在復甦力道沒有原估的樂觀，歐洲、美國和大陸的PMI也呈現類似狀況。 就產業別來看，中經院指出，六大產業中，除了食品暨紡織產業由於已過了中元、中秋消費旺季，走入收縮，其餘產業皆呈現擴張。但要特別注意的是，電子暨電光和交通工具兩項產業的數據明顯上揚，實際內涵卻低於預期，也沒有步入成長階段的跡象，顯示出製造業第3季有「旺季不旺」的不利情況。 中經院指出，PMI組成的五項指標中，新增訂單已連續11個月呈現擴張，連兩個月指數上揚，但9月明顯下滑來到50.7％，相較8月的55％大幅下滑，反映新接訂單不如預期。 中華採購與供應管理協會執行長賴樹鑫指出，目前邁入第4季，新增出口訂單應該更好，但廠商反映9月景氣較8月還冷，供應商交貨時間也出現加長情況。 PMI組成中，唯一正面的表現的是人力雇用擴散指數54.5，明顯上升，吳中書指出，這與台灣就業市場相似，與勞動供應實際情況一致，9月失業率正在逐步減緩中。 ---------------下一則--------------- 復甦力弱 我9月PMI持平 電子業缺大單加持 中經院：年底前景氣難期待2013年10月02日【陳瑩欣╱台北報導】 中華經濟研究院今公布9月台灣製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）為52.6，維持連續3個月不變，惟多項指數顯示產業欠缺旺季復甦力道，整體表現不如預期。 受訪廠商透露，聖誕節買氣的訂單至今尚未大量出籠，年底前的行情恐將出現「旺季不旺」的現象。 中經院院長吳中書表示，雖然PMI連續7個月呈現擴張，但擴張型態持平，就算加計季節性因素，指數上揚空間有限，顯示經濟復甦力道緩慢且不如預期。他表示，景氣循環周期與過去不同，年底前的景氣不能期待非常好。 新增出口訂單連3跌 吳中書指出，受訪廠商表示接單表現較去年同期衰退，其中新增訂單數量由前月55.1大降至50.7，製造商對未來6個月景氣狀況指數，同樣也由前月的53.3跌至51點，是去年12月以來低點，顯示產業對未來景氣看法，沒有非常正面。 他說，我國向來以出口為優先，但業者新增出口訂單降低至48.7，為連續3個月下滑，廠商對未來6個月景氣狀況較前月保守，其中電子暨光學、食品暨紡織對未來半年景氣看法最悲觀，指數分別為48.3和47.6，兩產業都是今年以來首次看壞未來半年景氣。 中經院助理研究員陳馨蕙表示，日前動態隨機存取記憶體（Dynamic Random Access Memory，DRAM）產業受海力士失火影響，出貨供不應求，漲價幅度超過42%、加上鋼價波動，理論上原物料售價走高，廠商備貨動作應很明顯，可是9 月調查發現廠商心態仍顯保守，不敢多做備料，已透露出對市場信心不足。 陳馨蕙說，受訪廠商因為錯估去年年底景氣表現，因此今年修正對前景觀測心態，即使有蘋果新機題材，但電子等相關產業到現在為止仍缺乏大單加持，經營者還是「怕怕的」，不敢有太多看法。 上海自貿區一大創新 另外，吳中書昨日會中表示，上海自貿區成立是中國往國際化、自由化的墊腳石。 儘管這次提出「負面表列」，算是一大創新；不過中國官方不提供租稅優惠，自貿區能否成功還應加強建置法令和商業活動，須拭目觀察。 ---------------下一則--------------- 電子 原物料股強 台股利空不跌2013年10月02日【高佳菁╱台北報導】 美國國會未能對預算案達成共識，導致美國政府出現17年來首度關門，但美股期貨盤早盤走揚，激勵亞股普遍反彈，台股在電子、原物料股帶動 下同步抗跌，未受此利空衝擊；分析師表示，大盤在反彈過程中量能無法放大，加上外資轉為賣超，短線指數將在季線8085點至月線8200點區間整理。 外資昨賣超25億 儘 管美國政府關門，但法人普遍認為，未來美國會終究還是會對預算案達成共識，避免阻礙經濟發展，加上仁寶（2324）宣布收購華寶（8078），華寶昨直接 攻上漲停鎖死，委買張數逾94萬張，激勵PC、手機等族群同步走強，帶動台股在10月第1個交易日不畏利空，上漲13.15點，收8187.02點。 萬寶投顧副總王榮旭表示，昨盤中傳出美國預算僵局已定，美國政府將關門，對於後市影響有多大還不得而知，需觀察美、歐股開盤的反應而定，若美、歐股市不跌反漲或小跌，顯示預算僵局對股市衝擊有限。 由於美、歐股市會如何反應美國政府關門仍充滿變數，外資昨賣超25億元，連2天減碼，雖然大盤空間不大，但個股表現分歧，大型股受外資調節，走勢偏弱，中小型股走勢活蹦亂跳，昨天有40多檔攻上漲停。 由於台股與美股連動性高，美股短線走勢偏弱，且10月中旬美國仍有舉債上限問題，而台股本周起進入9月營收公布、第3季財報公布及法說會即將登場，預估台股10月將「先蹲後跳」。 10月將先蹲後跳 華頓中小型基金經理人葉時雙指出，台灣景氣正慢慢回溫，預期第4季進入傳統旺季，中小型類股可望同步轉強。 不過，短線上，國泰證期顧問處協理簡伯儀認為，昨天成交量萎縮，在量縮下無法有效攻上月線8200點，且外資轉為賣超下，台股將在季線8085點至月線8200點區間整理，但投資人不必太擔憂，目前籌碼面仍偏多，建議可留意9月營收較佳的個股。 ---------------下一則--------------- 台股基金十強 三投信撐場2013/10/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股9月指數最高來到8,310點，單月績效為1.89%，因9月台股震盪，台股基金表現不如大盤，一般股票型基金僅有0.5%績效，但前台股基金前十強則都有逾2%亮麗成績，且光台新投信、元大寶來投信及第一金投信等三家投信，即包辦六檔之多，掌握績效前十強的大半江山。 台新投信總經理藍新仁表示，進入第4季，基本面空窗期利空即將過去，隨著蘋果新產品的舖貨效應及中國大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，另一方面又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高點，建議短線若遇回檔整理皆可伺機找買點。 在類股操作上，藍新仁認為，未來將朝個股集中化表現，建議優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，影響台股未來行情的觀察重點與指標將是美國經濟數據（非農就業、殖利率）以及外資買賣超情況，若外資未出現連續賣超之前，預料大盤將蓄勢挑戰今年高點8,439點。 在族群方面，傳產族群可留意兩岸餐飲通路、食品油脂及生技醫療等，金融股則較看好壽險類股，10月底兩岸金保會即將召開，題材面有利壽險類股表現，建議可逢低布局。 而電子股方面，建議可挑選第4季營運動能向上及具備長線競爭力的公司介入，如LED及光學鏡頭相關零組件。 第一金投信認為，全球景氣出現好轉，在操作策略上，傳產股以金融、輪胎、成衣業及中概股為主，電子則以股價修正過後低本益比且具題材性的個股為主。 ---------------下一則--------------- 台股基金前10強 績效勝大盤2013-10-02 01:19工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來台股選股不選市的趨勢，讓台股基金績效表現遠遠超越大盤，績效強者恆強，根據Lipper最新統計，近一個月績效前十強的一般型台股基金，都打敗同類型平均及大盤報酬率。 台新投信總經理藍新仁表示，台股基金因為美國聯準會（Fed）維持每月850億美元購債計畫不變，讓全球股市信心回升，短期內國際暫時無重大系統性利空風險，將會帶動台股上攻。 而由基本面來看，第4季空窗期利空將過，隨著蘋果新產品的舖貨效應及大陸十一長假、聖誕節銷售旺季加持，企業成長動能增加，另一方面又有政策極力作多護航，預期第4季台股可望再創今年新高點，建議短線若遇回檔整理皆可伺機找買點。 類股操作上，藍新仁建議，未來將朝個股集中化表現，建議優先布局業績成長趨勢向上、具新產品新規格利基及產業供需情況轉佳的績優股。 電子股則看好蘋果新產品受惠股、需求熱絡的低價智慧型手機相關以及新規格受惠股如：LTE與新遊戲機概念股；非電子股續看好受惠大陸經濟加溫的中概股、景氣復甦的汽車供應鏈，以及具新利基題材的生技股。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，中國大陸各項經濟指標復甦幅度強，出口、消費和投資平穩上揚，政策方向也促進投資需求回升，企業仍有補庫存動力，全年GDP增長可望維持在目標值7.5％以上，將是台股大陸內需成長概念股最大利基。 大陸汽車工業協會最新公佈汽車銷售報告，顯示今年大陸汽車銷售優於預期，加上金九銀十消費旺季，及每年第4季與第1季都是汽車銷售旺季，包括汽車及零組件相關類股後市不看淡。 元大寶來績效基金經理人劉博玄強調，影響台股未來行情的觀察重點與指標將是美國經濟數據及外資買賣超情況，若外資未出現連續賣超前，預料大盤將蓄勢挑戰今年高點8,439點，傳產族群可留意兩岸餐飲通路、食品油脂及生技醫療。 金融股方面，劉博玄指出，較看好壽險類股10月底兩岸金保會即將召開，題材面有利壽險類股表現，建議可以逢低布局。 而電子股建議可挑選第4季營運動能向上及具備長線競爭力的公司介入，如LED及光學鏡頭相關零組件。 ---------------下一則--------------- 價值型、中概型 第3季績效犀利2013-10-02 01:19 工商時報 記者陳欣文�台北報導 觀察台股基金第3季平均績效表現，各類型基金不僅全數打敗大盤的1.52％，表現最好的前三名均達5％以上，分別是價值型6.62％、中概型6.43％、其他型5.61％；以前三季表現來看，所有台股基金平均績效打敗大盤的6.9％，而且績效均達一成以上，約有近八成台股基金今年績效勝大盤。 復華投信表示，台股進入今年相對高點8,200∼8,500點壓力區，但國際股市仍維持向上、外資續買超台股，加上電子業出貨旺季仍有利台股向上趨勢，有利台股震盪盤堅走勢。 加上電子業進入出貨旺季、蘋果供應鏈業績也有所提升，第3季為台股股息入帳獲利高峰期，業績表現及獲利面仍支撐台股向上趨勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨國際重大利空逐步消弭，台股走勢將由經濟復甦的景氣行情接棒，但隨著經濟結構及產業結構變化，個股表現將與指數有相當的差異，看好具產業結構轉型、擁技術與產品利基的龍頭股。 以電子股來說，他認為，上游優於下游趨勢未變，可持續留意下半年到明年電子商品新品推出狀況，尤其搭配第4季消費旺季來臨，以出口為導向的台股可望水漲船高。 群益投信指出，由於之前擔心美國量化寬鬆（QE）退場，資金撤出新興股市，外資對台灣及南韓多出現流出，但在國際盤勢震盪下，經濟體質及股市波動較穩定的東北亞股市反而受到資金青睞，QE暫不退場也讓資金回補台、韓股市。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股後續逐漸進入電子等淡季，由於蘋果新機發表以及接下來包括SONY及微軟也將在11月推新款遊戲機，因此預期第4季將呈現淡季不淡的情況，股市下檔應將有撐。 ---------------下一則--------------- 歷年第4季 店頭基金收益俏2013-10-02 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 第4季通常是台股的旺季，統計加權指數2001年來，第4季平均有6.32％的表現；以基金類型來看，店頭基金從2001年來，第4季平均有5.48％的報酬，投資表現最出色，也顯示台股年底還有行情可期。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，預期在季節類股特性效應之下，電子股後續可期；由於蘋果新機發表，電子族群將會持續有新機利多題材加持，可望有表現。 元大寶來矽谷基金經理人夏光宇表示，國際股市事件風險提高，但總體經濟數據仍維持復甦格局，加上電子新產品發表帶動營收效應，預期發生系統性危機機率不高，第4季台股可望挑戰今年高點。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力，台股布局重點，電子類股可以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠等較被看好；未來財報展望表現佳的個股也可加入投資組合。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華表示，在大漲無誘因，又無大跌理由下，推估接下來台股橫盤整理機率較高，建議後續觀察大陸十一長假鋪貨效應與民眾消費動能是否展開、PC市場修正是否持續、電子新品是否如預期推出。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，基期偏低加上部分產業落底回升，台股今、明年預估盈餘成長率各達48.8％與17.8％，且預估股息殖利率也可達3.2％與3.5％，在全球市場均名列前茅，顯示台股投資價值浮現，將吸引資金轉進。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡表示，預期台股大盤下跌空間有限，在7,900∼8,000點具不弱的支撐，但是個股表現差異大，將會呈現強者恆強的局面，建議操作上汰弱換強，下半年美國經濟可望走揚，預期後市全球股市大跌的風險有限。 ---------------下一則--------------- 歐美製造業PMI 9月雙喜 2013-10-02 01:18 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 歐美製造業景氣9月份持續擴張，歐洲因需求增強使製造商能夠調漲產品價格，為去年中期以來首見。美國製造業景氣擴張速度則於9月締造近兩年半來最高，出乎經濟學家意料之外，就業前景亦呈好轉。 根據Markit，歐元區9月製造業PMI（採購經理人指數）為51.1，與初估值同，是連2月高出景氣興衰分水嶺50.0，不過卻低於前月51.4，當時寫下26個月來新高。Markit認為，數據資料顯示，製造業者正帶動歐元區景氣，甚至西、葡、希、義等國亦見需求好轉。 Markit首席經濟學家威廉森表示，歐元區製造業的業況持續改善，意味製造業是歐元區得以擺脫長達1年半來衰退的一大助力，但也不要欣喜過頭，9月製造業PMI略遜於前月，且距離景氣興衰分水嶺不遠，正透露出歐元區脆弱的景氣復甦還在起步階段。 美國供應管理協會（ISM）全美製造業景氣指數9月則由8月的55.7月意外升至56.2。路透調查，經濟學家原估9月ISM指數降至55.0。 次指數方面，美國就業指數自8月的53.3，於9月攀高至55.4，創1年餘來新高。不過，新訂單指數卻從63.2降至60.5，但需求尚稱穩固。 美國製造業景氣於春天減緩，並於5月發生衰退，反映政府財政緊縮和全球需求萎縮衝擊美國企業，直到近幾月景氣大幅躍進，支撐市場對美國製造業料正逐漸站穩腳步期待。 ---------------下一則--------------- 中港台韓股 滿堂紅2013/10/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股匯市第3季受到量化寬鬆（QE）恐縮減疑慮陷入震盪，其中，新興亞洲受到熱錢挪移影響，表現更是上沖下洗，但相較南亞股市弱勢整理，北亞股市相對淡定，在歐美景氣復甦帶動出口成長的支持下，中、港、台、韓等股市第3季全面收紅，中國大陸與香港股市更繳出近一成漲幅。 QE調整預期引發股匯雙市備受壓抑，隨後在QE緩退場的帶動下，資金迅速回流推升股市表現回穩，但在亞洲市場當中，北亞地區股市相較不受QE牽動，主要是亞洲在所有新興市場中，和成熟市場景氣復甦關連度最高，隨歐美景氣復甦帶動出口成長，包括中國大陸、韓國、台灣皆可望受惠。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，新興亞洲與成熟市場景氣復甦關連度最高，在歐美景氣回溫下，亞洲企業不僅盈餘率先出現改善，在QE暫不退場的帶動下，近期資金動能也已回復，新興亞洲股票基金累積資金流入量，已回復至5月美債殖利率彈升前的水準。 普林說明，9月美國消費者信心指數依然維持高檔，顯示美國終端消費動能增強，第4季旺季需求可望維持強勁，美國景氣復甦鮮明，將帶動大陸、韓國、台灣等相關出口產業營收向上，如大陸智慧型手機零組件、台韓的半導體與科技、韓國的汽車與石化等，此外，大陸的金融業也將間接受惠出口產業的貸款需求增加。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，第3季大陸股市仍繳出近一成正報酬表現，主要是大陸新政府3月上任以來，持續強調經濟穩增長，加上新政府進行中長期經濟改革，比方加速基建審批，以及推出上海自貿區等政策，帶動企業信心回升，也使得第3季經濟數據出現好轉，上證與國企指數更出現較大幅度的反彈。 景順中國基金經理鄧偉基指出，陸股近來走反彈格局，搭配對三中全會改革的預期心理，市場普遍估計有機會在年底前為股市注入一波行情，隨近期大陸多項經濟數據趨於穩定或適度增長，包括最新的採購經理人指數、貿易、工業生產、固定資產投資等，相關整體經濟指標數據優於預期，加上政府支持增長，可望帶動大陸經濟第3季起至年底溫和回升。 ---------------下一則--------------- 日股基金 將重拾動能2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 日本首相安倍昨（1）日宣布，消費稅將在明年4月1日自5%調升至8%，配套措施也會適時推出。由於消息符合市場預期，日經225指數終場漲0.2%，收14,484點。基金業者認為，在政策面變數消除後，日股將重拾成長動能。 摩根投信分析，日本第2季國內生產毛額（GDP）成長率優於預期，東京申奧成功、民間消費回溫與外資持回流等各方面利多下，日本政府如預期調高消費稅。 德盛東方入息產品經理許廷全表示，多數專家與決策者在9月所舉辦公聽會中贊同增稅措施，針對日本民眾進行的增稅意向調查，也有超過七成的認同率，因此增稅的不確定性已在第3季起陸續反應。 整體而言，日本宣布調高消費稅可視為利空出盡，對市場衝擊有限。 日本央行也在昨日公布第3季短觀調查報告，顯示大型製造商信心已改善，且已連續第3季成長。 景順投信產品經理唐紀為表示，大型企業持續增強，特別是製造業連續兩個月維持正值，顯示弱勢日圓成效正顯現。唐紀為說，雖然小型企業的短觀數值雖仍在負值，但今年以來在安倍三箭的拉動下，觀光、消費逐漸回穩，加上又取得2020年奧運舉辦權，都帶動內需市場的回溫，有利小型企業。 富盛投顧產品研究部主管劉振璋更認為，目前很多人在猜測，今年代表日本的漢字可能是「倍」字，除了搭上超夯日劇「半澤直樹」的經典台詞「加倍奉還」外，也代表今年是「安倍經濟學」元年。劉振璋指出，安倍經濟學效應持續發酵，企業信心增強，民調聲望高，安倍政府已獲得外界與外資對改革的信心。如果能下調企業稅，更有利大型股。 劉振璋也提醒投資人，日本負債為經濟規模的約兩「倍」，除了貨幣、財政政策刺激外，以加稅促使負債規模不致過於快速擴大，並且促使企業增加雇員與加薪，才是日股可長可久之道。 就外在環境來說，摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一說，美國成長步調符合預期，中國大陸近期復甦動能也見加溫，都有助日本企業獲利成長動能。 目前日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，建議投資人可留意回檔後的投資機會。 ---------------下一則--------------- 無畏消費稅利空 日股走多頭2013-10-02 01:19 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日本首相安倍宣布消費稅將如期在明年4月1日自5％調升至8％，因符合市場預期，日股依然收小紅，法人表示，日股先前已反應過該利空，且有其他利多如東京申奧成功、民間消費回溫與外資持續回流等，日股依然走在多頭之路。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，消費稅如期在明年4月實施，對日本股、匯、債市的影響最小，且為了為減輕消費稅調高影響民間消費意願，預期日本政府將推出其他配套，如增加財政支出與調降企業稅，日本央行也應會進一步寬鬆貨幣政策來因應。 水澤祥一表示，根據全球各主要區域市場第2季財報結果，和其他主要國家企業獲利比較，東證一部指數企業優於預期的比率最高，且在所有國家企業今、明年企業每股盈餘預估上調�下修比率中，也只有日本企業具上調趨勢。 此外，他指出，日股投資價值處在合理水位，搭配多元秋季題材，以及經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，使日股估值具吸引力。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛認為，日本安倍政府提升消費稅是必要行動，因為日本政府負債占GDP比重已逾200％，是全球負債最嚴重的國家之一。富蘭克林投顧表示，以日本股市的結構來看，出口股仍占大宗，日本企業在匯價貶值後，若能適當恢復競爭力，日本股市在後續仍有上攻機會。 百達研究團隊認為，提高消費稅可能在短線上造成民間消費下降，但日本執政團隊也在同時擬定其他擴張經濟計畫，甚至是利用2020年舉辦東京奧運的公共建設支出，以消弭對於景氣的衝擊，由於日股股價淨值比是1.3倍，較美國、歐洲的2倍及1.7倍低，建議可加碼日股。 ---------------下一則--------------- 熱錢回亞洲 印尼不見得受惠2013/10/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美債危機致資金重回新興市場，但印尼仍難有起色。印尼股市在新興市場中仍然偏貴，未來最好跟隨外資動向操作。 受美國量化寬鬆（QE）貨幣政策終將退場衝擊，印尼股市從今年高點5,251點下跌到3,837點。儘管9月19日印尼股市一度反彈至4,791點，但隨後又修正；印尼盾今年更重貶20.15%，對美元匯價來到1萬1570元，幾乎是金融海嘯來新低，可見印尼資金外移情況嚴峻。 印尼基金績效也是「青筍筍」，4檔印尼基金今年來大賠15%，近一季績效更是慘跌逾25%，遠遜於印尼大盤的表現。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree指出，印尼股匯市都超跌，但與其他便宜的新興市場相比，印尼股票依舊偏貴，主要原因是印尼的企業獲利下調，導致印尼股價淨值比達3.1倍，在亞洲國家中與菲律賓同為最貴的市場，其次是印度的2.3倍、泰國的2.2倍、馬來西亞的2.1倍。 分析師指出，股市評價面過高的亞洲國家，明顯集中在東協，才會出現外資齊殺東協國家股匯雙市的慘況。 不過，從長線的角度來看，印尼仍具發展潛力；中、美兩國政治領導人10月將相繼訪問印尼，維持經貿關係。 Robert Rountree表示，印尼基金受到的衝擊，主因國際資金大舉撤出，投資人若要布局印尼，需待QE與美國經濟走勢明朗，國際資金重返新興市場後，再按照外資腳步操作印尼基金。 ---------------下一則--------------- 印度製造業 續疲軟2013-10-02 01:18 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據華爾街日報周二報導，印度製造業採購經理人指數（PMI）已連續2個月萎縮，印度的經濟前景進一步讓市場擔憂。 據匯豐委託市調機構Markit所做的調查顯示，印度製造業PMI雖由8月的48.5點上升至49.6點，但仍位於景氣榮枯分界的50點以下。 匯豐印度及東南亞國協（ASEAN）首席經濟學家艾斯克森（Leif Eskesen）表示，「9月製造業活動持續萎縮，雖然減幅較前月略為緩和。製造業的訂單流量依然疲弱，特別是出口訂單，且就業也開始走疲。」 匯豐指出，出口訂單萎縮的速度寫下逾2年來最快，主要因為盧比疲弱推升進口成本，衝擊印度出口商的競爭力，印度政府原預期盧比走貶可望提振出口和競爭力的希望破滅。 由於印度經常帳赤字擴大，且市場擔心一旦聯準會（Fed）開始縮減購債規模後，印度難以籌措資金，使得盧比在5月至8月間重貶22％。 PMI亦顯示印度製造業的聘雇情況開始呈現疲態。據匯豐表示，新訂單下滑讓印度製造商19個月來首次開始裁員。 高通膨率也讓印度的困境雪上加霜，通膨躥揚讓央行採行激進的振興經濟措施機率大減，避免刺激物價進一步走高。不過印度央行在最近一次於9月20日召開的貨幣政策會議，宣布將指標利率升息一碼，令市場大感意外。 截至今年3月底止的年度，印度的國內生產毛額（GDP）僅成長5％，成長率創下10年低點，主要因為高借款成本、脆弱的基礎建設，以及振興投資的經濟法規改革緩慢。 印度政府預估，今年4月至6月的經濟成長率恐進一步放緩，擴張幅度恐只有4.4％。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 Q3漲一成2013/10/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 歐洲主要股市包括德國法蘭克福指數及法國CAC 40指數，在第3季分別上漲近8%及11%，帶動道瓊歐洲600指數第3季上漲逾9%，歐股走高之下，帶動歐元區及歐洲股票基金績效繳出平均逾一成正報酬表現，在第3季全球各主要區域股市中領先。 歐股經濟數據頻傳捷報，比方8月英國消費者信心指數由上月的負16上升至負13，創2009年10月以來新高；德國9月IFO企業景氣指數升至107.7，創2012年4月以來高點；歐元區消費者信心自2012年底觸底以來，更已經連續上揚數個月，顯現歐洲景氣明確復甦。 歐洲景氣的回溫也使得歐股獲得資金青睞，歐股已連續吸金長達13周，顯示資金持續回流歐股，景氣復甦行情正如火如荼展開。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐洲景氣轉佳將改善歐洲企業盈餘，為帶動歐股續揚的關鍵動能，其中，看好以內需為導向的企業，產業布局側重循環類股，看好金融地產、消費耐久財及工業類股。 10月政治議題增多，包括義大利及希臘政局、德國籌組新政府進展，加上年底前將陸續評估希臘、葡萄牙及愛爾蘭紓困進展，須留意對南歐股市帶來的波動。 至於第4季歐洲市場展望，柏瑞投信認為，第4季歐洲股票相對美國股票來說仍有價值面優勢，雖義大利短期政治動盪，但整體來說，南歐國家，英國、德國及法國表現仍算穩健，加上歐洲區域經濟成長率從第3季、第4季起將由負轉正，擺脫近五年衰退走勢，因此對歐股後市仍樂觀。 在選股方面，景順泛歐洲基金經理Martin Walker表示，未來歐洲將會進行持續性的改革與經濟開發計畫，將有利於整體經濟的發展。 從已公布的經濟數據來看，歐洲景氣似已從谷底回升，現階段市場認為較安全的防禦性股票，如消費品與副消費品等，評價上已不便宜，反而是與經濟周期相關的類股，如金融公司、景氣循環股、歐洲邊陲國家的公司等，評價與過去歷史水準相比較便宜，可以留意。 ---------------下一則--------------- 歐元區PMI連升 消費科技股看旺2013/10/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 德國總理梅克爾獲得勝選後，她所屬的政黨得票率未過半，必須與其他政黨組聯合政府執政。投信業者指出，德國政治雖尚有不確定性，但經濟已走出衰退，預期歐股後市看好，第4季可能更勝過美股。 聯博投信指出，各項證據顯示歐元區正走出經濟衰退，不僅是歐元區第2季經濟成長季增0.3%，寫下2011年第3季以來首次經濟正成長的季度，同時各項調查數據也持續改善。 8月製造業與服務業複合採購經理人指數（PMI）上升至51.5，不僅是連續第五個月上升，同時也締造2011年6月以來的最佳水準。 歐元區周邊國家經濟狀況也展露曙光，例如8月義大利與西班牙綜合PMI指數自2011年上半年後，首次雙雙來到50榮枯分水嶺之上。 群益投信副總經理張俊逸表示，德國總理梅克爾獲得勝選，意味德國面對歐債處理態度不會有太大改變，政策不確定性下降，雖然復甦力道偏弱，但第3季經濟成長率預料維持正增長。 歐元區9月消費者信心指數持續上升，顯示歐元區景氣呈復甦態勢，後市值得樂觀期待，消費性與科技類股相對看好。 ---------------下一則--------------- 美政府關門 全球股市回穩-自由時報1021002〔編譯盧永山、記者廖千瑩�綜合報導〕 美國國會未通過臨時支出法案，導致聯邦政府出現17年來首度關門，週一美股和全球股市下挫，美元兌歐元跌至8個月最低，但週二全球股市回穩，因投資人臆測，美國預算僵局很快就會落幕，讓國會議員有更多時間協商提高舉債上限的問題，美國公債反而下跌，為3天以來首見。 美國國會未在週一午夜最後期限前通過臨時支出法案，可能導致部分聯邦機構停擺，近百萬公務員放無薪假。週一美股和全球股市下挫，美元對歐元貶至1.3589美元，為8個月最低。但週二全球股市回穩，紐約時間早盤MSCI AC世界指數上漲0.2%，美國10年期公債殖利率上漲0.18個百分點至2.63%。此外，歐元區9月製造業採購經理人指數連續第三個月上升，有助全球股市回穩。 有分析師指出，過往的經驗顯示，美國政府關門導致股市下挫，反而創造買點。據1976年以來美國聯邦政府12次關門的資料，史坦普500指數在美國聯邦政府關門後的12個月內，平均上漲11%；且在12次關門後的2年，該指數都呈現上漲。 ---------------下一則--------------- 美政府關門 低檔加碼美股2013-10-02 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國因無法如期通過預算法案，美國政府昨起部分營運停止運作，為17年後首見停擺。法人表示，美股之前已先大跌反應，加上經驗顯示，只要經濟基本面持續向上，此時短線震盪，反而是投資人搶進美股的好時機。 根據摩根資產管理統計，前次美國政府停止運作發生在1995年12月16日至1996年1月6日，達21天，美股在停擺期間仍挺住收紅，MSCI世界指數也維持漲勢，且後一個月至後六個月美股持續走揚，漲幅在4∼5％。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美國政府部份營運暫停曾出現過17次，平均停擺天數為6天，就經驗來看，每暫停營運一周約使美國GDP減少0.15個百分點，但恢復營運後，部分損失的GDP可由加班回復，因此只要未來幾周美國政府預算案獲得解決，影響料將有限。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，就經驗來看，協商破局或美國政府關門都已不是新聞，這次很可能是2011年舉債上限談判破裂的翻版，但預期對金融市場的衝擊不至於像上次嚴重，畢竟市場已有經驗，且2011年市場還有歐債危機干擾，目前全球經濟持續復甦，雖有變數但衝擊不至於太高。 群益多重資產基金經理人李奇潭指出，債務問題雖有影響金融市場的情形，但也是低檔加碼的時機。根據德意志銀行報告統計資料顯示，2002年以來在債務上限議題共12次，後五天美股漲跌各半，期間的平均報酬率是零；但債務問題解決的五天後，美股平均上漲0.3％。 ---------------下一則--------------- 美政府關門市場動盪 美股基金撿便宜 歷史經驗：3個月後平均漲6% 11月初逢低找買點2013年10月02日【高佳菁╱台北報導】 美國國會未達成預算協議，導致部分政府部門被迫關門，不確定因素恐讓美股陷入震盪，但根據JP Morgan統計，最近6次美國聯邦政府關門事件中，關門期間美股平均跌幅僅0.52%，在關門後1、2、3個月分別上漲1.1%、3.4%、6.1%， 尤其今年正處景氣回溫，且QE尚未縮減，美股短線下挫後仍有機會反彈，提供投資人逢低布局時點。 針對關門事件，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，JP Morgan統計，自1976年以來，美國政府已發生過17次關門事件，平均歷時天數為7天，S&P500指數於政府機構關門期間，平均下跌0.8%，但關門後1至3個月的美股均上揚。 觀察債務技術違約 她指出，政府機關並未全面關閉，主要是與人民生命財產較無關緊要的部門關閉，如博物館、動物園、國家公園、聯邦房貸保險部門等，預期股市將繼續震盪，但對經濟造成的影響是暫時的。 若美國政府於10月中旬前未達成提高債務上限協議，美國政府將出現債務技術性違約，屆時影響性較大，投資人須特別留意，要等到協議達成後，市場關注焦點才會重新回到經濟面及公司業績上，股市才可能明顯走高。 摩根證券副總謝瑞妍表示，美股上周已先行反映政治協商破局預期，以過去經驗來看，多數賣壓都會在美國政府關門前宣洩完畢。 美股急跌機率不大 謝 瑞妍指出，美國債務上限需於10月中旬提高，若無法如期通過，美國國債面臨違約，勢必將大幅削減非利息相關的支出，造成經濟面風險，值得持續關注。她強 調，要重演2011年美債降評造成股市急跌的機率不大，因當時引發降評的時空背景和現在已大不同，穆迪也表示，美國國會與總統有望就提高債務上限達成一 致，不太可能針對目前美國AAA主權債務評級和穩定展望進行調整。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，美國就業持續改善、加上寬鬆低利嘉惠房市及股市上漲，帶動整體民眾財富向上提升，進一步帶動佔美國經濟成長近7成的消費動能轉佳。 仍將反映基本面佳 他強調，目前美國經濟基本面較佳，加上歐洲債務危機已緩和，即使是發生機率極低的最壞結果，市場跌幅也會小於2011年因美國降評與歐債危機所引發的下跌幅度，一旦兩黨達成共識，美股可快速回歸基本面。 資產管理業者認為，美股中長線展望不變，在11月初美國債務上限解決前，若市場出現較大震盪，建議投資人在美股拉回之際，可逢低進場布局美股基金。 ---------------下一則--------------- 聯準會10月會議 恐按兵不動2013-10-02 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國府會預算爭議導致聯邦政府被迫周二開始停止運作，聯準會儘管不在關閉之列，但若政府其他機關停擺時間延長，聯準會（Fed）10月底貨幣決策會期可能因無經濟指標可供參考，加上市場動盪的不確定性，而被迫按兵不動，繼續維持每月購買850億美元債券的量化寬鬆（QE）刺激措施。 Fed在9月會期宣布QE不減碼，大出外界意料之外，市場因此預期，Fed可能在10月底的貨幣會期決議啟動縮減QE。 如今在美國聯邦政府因預算僵局，導致運作宣告停擺下，經濟指標恐將暫時無法發布，進而影響Fed貨幣決策結果。 Fed早已表明，貨幣政策走向與勞動市場的改善情況呈高度連動，如今美國政府出現17年來首度關閉狀態，Fed將無法獲得就業情勢的更新資訊。 勞工部原定本周五公布9月就業市場報告，但與其他政府部會一樣，勞工部接下來都是沒上班的情況，連蒐集統計資料都有問題，更不要說發布統計結果。 就業市場報告不是只有Fed在盯，也是全球所有投資人密切注意的重大經濟指標之一，若報告無法如期公布，何時會補發布同樣是一大問號。 就業報告目前的角色更加吃重，因為Fed已將此視為何時啟動縮減QE的重大參考依據，而QE是否縮減又牽動全球金融市場的行情走向。 就算短期內勞工部就補發布就業市場報告，Fed對於數據結果的準確度可能也有所保留，再加上政府關門對經濟的衝擊還有待觀察，Fed 10月會期似乎只能持續按兵不動。 ---------------下一則--------------- 便宜有料 新興股市長線吃香2013-10-02 01:19 工商時報 陳欣文�台北報導 美國陷入兩黨僵局，連帶讓新興股市在過去兩天再度修正，統計自9月24日以來，MSCI新興市場指數已連跌五日，也讓本益比再度修正到10倍以下，但是跟歷史平均的12.5倍相比，新興股市現在已經折價20％，長線投資價值反而浮現。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，短線不只有美國的財政僵局未解，就連義大利也陷入倒閣危機，政治變數的擴大會增加市場動盪，讓全球股市這幾天都明顯修正，但根據經驗，短期修正後，往往是長線布局買點。 林宜正表示，由於美國量化寬鬆（QE）退場仍然箭在弦上，因此對新興股市來說，短線仍然面臨比成熟股市更大的壓力；但是對長線投資人而言，新興市場現在的股價反而相當誘人，是中長期較佳的布局時點。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銘說，新興市場歷經大半年盤整，MSCI新興市場指數落後成熟市場幅度已近2008年水準，新興市場本益比相對成熟市場本益比的比例也創2006年以來低點，顯示新興市場已反應經濟面與資金面負面消息。 何銘銘指出，隨著傳統旺季來臨，搭配9月的反彈氣勢，新興市場可望在第4季持續有表現。 他指出，新興市場估值已調整至較具吸引力的水準，可望吸引長期資金逢低布局；再者，成熟市場經濟復甦將帶動新興市場出口回升，預期新興股市仍有續漲空間。 法人指出，從經驗來看，只要新興市場經濟復甦向上趨勢不變，搭配第4季旺季題材，近期回檔修正都是不錯的進場布局時點。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，QE縮水的不確定性仍然存在，後續仍然將不定時對市場構成影響，經常帳表現較好的國家集中在東北亞，代表更有能力承受外資流出的衝擊，在QE訊息持續干擾市場之下，東北亞是值得注意的布局重點。 ---------------下一則--------------- 新興市場 Q4投資亮點2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歷史顯示，第4季布局新興市場的勝算高。基金業者指出，今年第3季新興股市漲幅已超過成熟市場，第4季表現看好，但仍要注意資金流向。 新興市場今年以來表現落後成熟市場，但9月以來績效回升，推升第3季漲幅來到6.33%，超越美股的5.32%。時序進入第4季後，法人看好新興市場在這一季的表現。 彭博資訊統計，2000年以來，新興市場指數在各季績效普遍優於美股及世界指數，第4季尤其明顯，第4季平均漲幅達6.21%，勝過摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數的3.23%、美國S&P 500 指數的2.9%。 群益投信表示，過去經驗來看，新興市場第4季表現搶眼，漲勢甚至延續至隔年第1季。短線來看，新興股市已漸趨穩定，部分新興國家先前匯價大貶，最近匯率都有回穩跡象，顯示新興市場已逐漸消化量化寬鬆（QE）退場利空，中長線來看，資金流向仍是觀察重點。 中國經濟與股市回溫，也是投資人看好新興市場的原因。第一金投信投資長高子敬說，8月以來，無論是官方或滙豐公布的製造業採購經理人指數都站穩50且持續回升。另外，拉動經濟增長的三駕馬車（消費、投資、出口）也連續兩個月成長，利多消息連連，讓人期待陸股轉骨後的多方行情。未來一年，指數上漲的速度及幅度都極有看頭。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，QE縮水的疑慮暫告落幕，新興市場的投資將更加回歸基本面，投資人應避開雙赤字及通貨膨脹持續增溫的國家。東北亞財政結構較佳，且沒有通膨疑慮，將更有能力承受外資流出的衝擊，是不錯的區域布局亮點。 歷年來，拉丁美洲在第4季表現突出，但近來表現疲弱。王文宏說明，巴西股市自7月5日盤中低點至9月19日盤中高點已上漲26.7%，達到從底部上漲20%的牛市標準，累計巴西股市第3季上漲逾一成，按照歷史經驗，漲勢可望延續至隔季。 王文宏說，去年巴西的經濟成長是由家庭消費所帶動，但今年卻是投資活動帶來的正面影響較大。國際貨幣基金（IMF）也指出，巴西財政、貨幣政策穩健，金融體系法制也不差，雖然經常帳惡化令人擔憂，但外匯存底、外資流入情況仍然健康，整體總經狀況仍然穩健，復甦指日可待。 ---------------下一則--------------- 新興基金Q4漲相佳 布局好時機2013-10-02 01:19 工商時報 呂清郎�台北報導 統計資料顯示，2000年以來，新興市場指數在各季度表現普遍優於美股及世界指數，尤其第4季平均漲幅可達6.21％，高於世界指數的3.23％，法人建議，第4季是布局新興市場基金不錯的時機。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆（QE）縮水疑慮暫告落幕後，新興市場的投資將回歸基本面，應避開財政雙赤字以及通膨持續增溫的國家，財政結構較佳且沒有通膨疑慮的東北亞區域。 王文宏指出，新興拉美的巴西股市自7月5日盤中低點至9月19日盤中高點已上漲26.7％，達到從底部上漲20％牛市標準，累計至9月27日為止，巴西股市第3季上漲逾13.2％。 國際貨幣基金（IMF）認為巴西財政、貨幣政策狀況穩健，金融體系法制也不差，王文宏說，巴西經常帳惡化令人擔憂，但外匯存底、外資流入狀況仍然健康，整體總經狀況依舊穩健，復甦指日可待。 瀚亞投資全球首席策略師Robert Rountree認為，新興亞洲方面，東協最大經濟體印尼因股市跟匯市都已跌多，但與其他便宜的新興市場相比，印尼股票依舊偏貴，且印尼股價淨值比達3.1倍，依舊是亞洲最貴的市場之一。 但他表示，印尼企業股東權益報酬率達21.8％，依舊高居亞洲第一，所以印尼這次受衝擊，主要是資金流向的結果，實體經濟面並非如此，也沒有基本面疑慮。建議投資人待QE與美國經濟走勢更加明朗後，再按照外資佈局的方向前進新興亞洲基金。 台新投信總經理藍新仁分析，新興股市今年以來表現相較成熟市場弱勢，受QE將退場致資金撤出新興國家所致，長期仍是低利率政策維持的時代，可望吸引資金回流布局股價位置相對偏低的新興市場。又以基本面趨勢向上的台股、大中華、印度等，相對較被看好。 ---------------下一則--------------- 採購旺季到…精品股閃亮2013/10/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時序進入第4季，歷史經驗顯示，精品類股在第4季全球消費旺季表現突出，主要是因為歐美耶誕節及中國大陸金九銀十、十一長假以及農曆新年採購挹注強力的消費力道，增添精品產業銷售動能。 根據理柏統計發現，歷年精品指數第4季平均季報酬為3.31%，優於全球股市的0.64%、非必需消費品的1.38%以及民生必需品的1.95%；若扣除金融海嘯期間，平均季報酬更達7.95%，同樣優於上述類股指數4%至5%的報酬率。 而觀察各年份季度報酬表現，精品類股更有三年季報酬達雙位數，次數多過全球股市、非必需消費品和民生必需品，顯示在全球景氣復甦的情況下，精品類股彈升的幅度往往也更加優異。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，今年全球經濟成長率為2.8%，將嘉惠向來與經濟成長連動性強的精品產業，估計今年精品銷售成長率約8%，明年產業規模將達2,400億歐元（約新台幣9.6兆元），顯示精品產業有實質的經濟力做後盾，商機無限。 此外，精品企業具有獨占性，市場競爭門檻高，多數精品企業高毛利率、資產結構佳，消費者購買意願也強烈，事實上精品企業第2季每股盈餘和銷售成長分別達102.44%以及11.4%，遠優於市場預期。 百達投顧指出，根據美國波士頓顧問公司中國消費者洞察智庫表示，隨著中國大陸城鎮化與中產階級的持續擴大，精品對於這些小城市的中、高收入族群仍有相當大的吸引力，而這群人也將是推動中國未來經濟發展的重要力量，因此波士頓顧問預估到了2020年，此族群將占城市人口的25%，並驅動全國40%的城市消費。 ---------------下一則--------------- 歐洲公債 投資人大舉回籠2013-10-02 01:18 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 歐元區債券的投資人已從金融危機學到寶貴的經驗：壓寶看來大到不會倒的國家，不失為良策。 歐元區幾個負債最多及就系統性而言最重要的國家，就歐債投資客而言，向來都是大贏家，且這種戰果可望延續下去。 西班牙或甚至是目前爆發政治危機的義大利，其公債的獲利，相對較其他成員國的公債漂亮。 舉到上周五為止的第3季為例，投資義國ishares公債的指數股票型基金（ETF）上漲1.35％，西班牙公債的ETF上漲3.09％，但德國公債的ETF則反而下跌0.03％。 投資人大舉回籠歐洲政府公債。而啟動這個變化的，則是歐洲央行（ECB）總裁德拉吉（Mario Draghi）在2012年7月提出的保證：將竭盡所能確保歐元繼續存在。 據理柏（Lipper）指出，共同基金在2010年賣掉120億歐元（162億美元）的歐洲公債，2011年又再賣掉255億歐元，但去年轉為買進5,000萬歐元的部位，今年前7個月則已買進20億歐元。 瑞銀的分析師潘恩（Simon Penn）表示，德拉吉的演說，鼓舞客戶對歐洲經濟前景轉趨樂觀，但因客戶已持有德國公債，在預見歐元區核心國公債的上漲空間有限下，乃買進尚未持有的、也就是「歐洲邊陲國家」的公債。 事實上，投資人開始把歐元區邊陲公債分成2籃：被視為大到不會倒的國家所發行者，及其他國家所發行者。 義大利、西班牙10年期公債殖利率較德國同類公債殖利率的溢碼，在2012年7月底時分別為5.3個與6.3個百分點，現已分別降至2.84個與2.56個百分點。 從2012年7月以來，希臘及葡萄牙公債與相對應德國公債的殖利率溢碼，分別已下降16個及5個百分點，成為7.8％及5.2％。殖利率下降代表價格上揚。 ---------------下一則--------------- 新興債 買點到2013-10-02 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 新興美元債連續17周淨流出後，9月下旬出現反轉跡象，法人認為，新興債短線雖要面對美國財政預算及舉債上限議題、大陸經濟未見好轉等不確定因素而呈現震盪，但從5月金融市場動盪至今，新興債修正幅度與時間都已接近滿足點，對中長期投資人而言，近期震盪反是相對不錯的布局時點。 天利全球新興市場債券投資部門主管暨新興市場債券基金聯合經理人約翰．皮塔（John Peta）表示，歷經修正後，新興債市長期買點浮現，等大陸經濟觸底後，將是更明顯的買進訊號。 他指出，短線來看，新興市場固定收益的報酬將從目前的水準反彈，未來3個月內的報酬可望回升至2∼4％，第4季利差可望縮小；投資人擔憂的新興貨幣貶值問題，長線來看，貨幣適度貶值反有利新興市場企業獲利，對經濟發展正面。 約翰．皮塔指出，目前較看好的美元計價的短天期新興市場政府債，主要是短天期債券具有較高的滾動利差。 德盛安聯PIMCO新興市場債產品經理蔡明潔指出，未來投資新興債可觀察四大指標，除了美國政經情勢，投資人可多留意新興貨幣走勢、大陸經濟走勢、美國公債波動以及資金流向。 就現況來看，新興貨幣波動度已逐漸下滑，大陸經濟也由相對低點逐漸回溫，美國公債波動度也略下滑，若未來經濟持續溫和擴張，新興市場國家債券預期仍有表現空間。 先機新興市場債券基金富盛產品經理劉振璋分析，新興債價格低，新興美元債、美元主權債、公司債等截至9月27日利差相較去年底擴大60∼69個基本點（1個基本點是0.01個百分點；美銀美林統計，截至第2季新興投資級公司債毛槓桿比）負債�股東權益）與美國投資級公司債相當，約1.95倍。 他指出，新興國家經濟基本面良好，不論經濟成長和財政狀況，相對優於成熟國家佳，新興投資級債企業除淨槓桿比低外，其現金比重高，新興投資級公司債較美國投資級債更具韌性。 ---------------下一則--------------- 新興債 明年績效翻正2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 天利（Threadneedle）全球新興市場債券投資部門主管皮塔（John Peta）昨（1）日指出，新興市場債券今年表現不佳，但明年可望回到正報酬率。 皮塔也是天利新興市場債券基金聯合經理人，他認為，面臨年初的修正與資金外流的挑戰後，即使仍面臨賣壓壓力，但投資人對於新興市場固定收益的恐慌稍歇，現在是評估新興市場債券的關鍵點。 新興市場債券基金資金連續淨流出17周後，上周終於首見淨流入。不過，皮塔說，投資人看到的基金資金流量，只是市場資金的一部分。他昨天離台後飛往馬來西亞拜訪法人，就他了解，法人的資金不輕易進場，但也不輕易離場。 皮塔說，新興市場固定收益的報酬將從目前水準反彈，第4季的利差可望縮小，未來三個月的報酬可望回升至2%至4%，可望但他也坦承今年全年仍難免負報酬率。皮塔判斷，美國聯邦準備理事會（Fed）到12月才會宣布量化寬鬆（QE）開始退場，隨著經濟好轉，恐慌趨緩，利差的吸引力將支撐新興市場公司債表現。 ---------------下一則--------------- 高收債 價格將反彈2013/10/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 法國巴黎投資高收益債券基金經理人庫庫拉可斯（Jim Kourkoulakos）昨（1）日指出，量化寬鬆（QE）退場的負面效應早已經反映，預期高收益債券與美國公債的利差仍有縮減空間。 今年以來，高收益債投資人最大的隱憂，來自於美國QE退場和未來的升息環境。 庫庫拉可斯表示，QE退場，代表經濟正面發展。對於高收益債券，長期來說其實是利多於弊的推升動力，但短期造成投資人心理壓力及市場混亂在所難免。 5月以來，高收益債券價格動盪，資金大幅流進流出，正顯示投資人的恐慌心態。 不過，庫庫拉可斯說，5月及6月高收益債券價格大跌，已經反映完畢QE的利空。 庫庫拉可斯認為，高收益債券價格可望反彈，預期利差仍有100 個基本點（1個基本點是0.01個百分點）的縮小空間，因而產生資本利得。 庫庫拉可斯分析，雖然目前高收益債的利差接近歷史平均水準，但同期的高收益債違約率卻低於長期平均，因此利差仍有收斂空間。 JP摩根也預估，由於經濟溫和成長、企業行為謹慎、資產負債表健康及新債發行平衡，今、明兩年高收益債違約率仍將低於2% ，維持在歷史低檔。 就發行面來看，庫庫拉可斯說，今年以來高收益債的新債供給健康，新債發行的主要目的為再融資，以併購融資為目的（風險較高）的新債發行比例大幅低於2007年水準，顯示企業行為仍相當謹慎。 此外，高收益債中較低評等的新債比例仍低，顯示基本面仍健康。
