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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 千檔股票基金 九成有賺2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年全球股市在歐美日強勢領航下演出噴發行情，超過1,100檔境內外股票基金平均報酬率達16.05％，且正報酬比率超過87％。以類型來看，歐美日表現最突出，包辦漲幅最佳類型基金前十名，其中又以中小型最搶眼，美國中小基金即以39.27％平均績效奪冠，包括歐洲中小、環球中小、日本中小型基金均漲逾34％。 摩根投信副總劉玲君指出，量化寬鬆（QE）溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，2014年全年預料升息機會微乎其微。加上歐、日都仍維持寬鬆貨幣環境，仍有利於中小型股發展。 劉玲君強調，本波全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估美國明後年的GDP呈現持續向上復甦的態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，預期利空出盡後美股可望再有表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，2014年成熟市場仍有看頭，但需留意漲多之後的波動性加大。其中，如果美國私部門企業願意擴大支出、並拉動民間消費，不排除會讓美國展望更出色；日本則進入結構性改革，2014年要看端出來的政策跟改革方案。相較下，歐洲在三大成熟國家中經濟成長力道相對較為疲弱，但歐洲自債務危機的低迷中走出，不排除會有意外的驚喜，特別是壓抑許久的需求若能出現，將可拉動經濟成長率優於預期。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此內需產業的成長力及續航力，當然最受資金青睞。 ---------------下一則--------------- 歐洲小型股 2013大贏家2014/01/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年正式劃下句點，美、日兩國股市分別有逾50%、30%的佳績，德國及北歐國家也有逾二成的漲幅，美歐日等成熟國家股市表現可圈可點，帶動美歐日基金績效水漲船高。 回顧境外股、債基金表現，2013年表現最佳前十名股票型基金中，歐洲小型股基金的38.5%排名第一，各類美股基金幾乎全上榜，平均表現有三成以上；日本中小型股、全球小型股2013年漲幅皆達約33%，同樣亮眼。 2013年境外債券基金部分，以高收益債基金表現優異，不管是歐洲、美元高收益債或是全球高收益債基金，都有8%至14%不等的漲幅。 貝萊德投信分析，歐洲股、債基金雖績效表現不俗，但波動度較高，就歐股基金來說，三年年化波動度就高於其他類別基金，而歐洲高收益債的波動度，也是美元高收益債及全球高收益債基金的兩倍。 貝萊德投信認為，展望2014年，隨著景氣的復甦，股市投資吸引力增加，但對於無法緊盯市場的投資人來說，可從不確定性最低的標的切入，例如由美國、包含日本的亞太地區，以及高收益債等類別介入，以一檔多元資產配置型基金同時布局，一網打盡各方收益。 貝萊德智庫針對低經濟成長及受貨幣政策影響的條件，設定了2014年市場三個可能出現的情境。其中，出現「經濟持續緩慢成長」（Low for Longer）的機率為55%，這表示實質利率及波動度將維持低檔，市場動能也可能把股市推高。 貝萊德智庫分析，美國聯準會新主席葉倫（Janet Yellen）上任後，將著重於促進就業，多於控制通膨。這代表2014年不會升息，並且在其他措施的配合下，降低量化寬鬆規模縮減的影響，2014年將緊隨2013年之後，是美國貨幣史上寬鬆度排名第二的一年。 目前來看，美國基準利率將會「維持低點」，且持續更長一段時間，優質固定收益投資產品不多，但流動性充裕。 亞洲市場的日本及中國，投資人可持續關注。貝萊德智庫認為，日本刺激經濟的處方-安倍經濟學「或許會奏效」，成功振興日本這個全球第三大的經濟體系，但要達到長期財政穩健的目標，還需要時間。 在信用市場部分，貝萊德智庫建議，很多債券的價格看來偏高，風險也大，尤其是政府債券，應彈性進行利差或收益交易。低利率環境有利短天期債券，長天期債券的價格，因市場對聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，現階段已回到合理水準。 ---------------下一則--------------- 美股匯漂亮封關 美債憔悴2014-01-02 01:18 工商時報 記者蕭麗君、鍾志恆�綜合外電報導 美元資產周二封關，受惠於美國聯準會實施量化寬鬆（QE），經濟持續復甦以及投資人對前景看好，美股與美元去年表現氣勢如虹，美股以創下新高結束2013年，年線漲幅締造至少15年來之最。美元對主要貨幣也創下2008年來最大年升幅。不過美債斯人憔悴，出現5年來最大年虧損紀錄。 此外，2013年黃金價格大跌28％，創32年來表現最差的1年，並終結走了12年的大多頭行情。美國經濟好轉，通膨仍然受到控制等，都大幅降低市場對黃金的避險需求。 專家預期，今年美股與美元還有上漲空間，美債與金價則會繼續向下沈淪。 美股在2013年最後1天交易日全面收紅，道瓊工業指數收高0.44％至16576.66點。標普500指數收盤也漲0.4％至1848.36點。道瓊與標普500指數周二均收在歷史高點。此外，那斯達克指數上揚0.54％以4,176.59點報收。 回顧去年全年，道瓊指數累計上漲26.5％，創1995年來漲幅最大。標普500指數也勁漲29.6％，寫1997年來最佳紀錄。那斯達克指數年漲幅高達38％，創2009年來最佳表現。 美元也呈強勢，周二對其他主要貨幣升多貶少。專門追蹤美元兌一籃子最常交易貨幣的華爾街日報美元指數在2013年最後1天來到73.828點，總計年漲幅達4.8％，也締造該指數自2008年以來最大年漲幅。 不過美債表現則相對疲弱。由於美經濟趨轉強，加上聯準會要緊縮購債，導致美債吸引力大失。 ---------------下一則--------------- 生技基金績優 黃金褪色2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年196檔海外股票型基金績效勝負已分，根據統計，排名前十的強勢基金，包括生技、綠能、日本、歐洲等基金，繳出上漲三至五成的佳績。 倒數十名的海外股票型基金，則多為資源、黃金及印尼、巴西等弱勢市場的基金，整年績效仍呈一至三成負報酬。 2013年表現居冠的德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美、歐、日等成熟國家股市2013年表現突出，帶動MSCI世界指數漲幅超過兩成，由於景氣邁入復甦階段，具高成長的利基型產業趨勢發展更佳，生技與綠能企業股價更為亮眼。 傅子平指出，2013年那斯達克生技指數（NBI）上漲六成，綠能主要指數漲幅也有三成以上。由於生技與綠能產業都是以成熟國家為主，在全球景氣復甦，有利成熟股市，利基型產業成為帶動股價上漲的動能。 生技因併購熱與新藥核准快，2013年大放異彩，也在正式邁入第五年多頭，展望後市，傅子平認為，生技基本面可望延續至2015年，2014年基本面仍正面，但股價已提前反應，未來超額報酬預期降低。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，節能減碳風潮重現，投資綠能不只著重在太陽能與風力，環境汙染控制、水資源的運用，越來越受重視，隨著環保節能觀念盛行，全球許多綠能相關企業，獲利成長率達到雙位數，在美、中政府全力支持下，成長趨勢可望持續。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，美國量化寬鬆（QE）溫和退場，日圓兌美元匯價走貶至104，來到近五年來低點，日股大受提振，日經225指數衝上16,000點，創近六年來新高，2013年來累計漲幅超過五成。 顏榮宏表示，相較於美歐等成熟國家，日本是貨幣與財政政策較無負面干擾的市場，而且，企業獲利回升動能相對強勁。高盛證券預估，日本企業在2013財政年度每股盈餘將成長60%，進一步挹注日股上升動能。 ---------------下一則--------------- 富達：加碼股市 減碼公債2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 富達投資時鐘顯示，現在處於景氣復甦階段，全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，加上通貨膨脹壓力不大，有利股市，尤其是受惠於美元強勢的美國與日本，但不利公債與原物料。 富達投資時鐘方法利用經濟成長及通貨膨脹兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，全球經濟成長領先指標依然處於強勢階段，但通膨指標在24個月中有22個月下滑，令人回憶起1990年代美國股市的多頭行情。 葛利森認為，美國聯邦準備理事會（Fed）雖然要開始縮減量化寬鬆政策（QE），但值得留意的是，Fed主席柏南克卻強調這並非意味將有緊縮行動，如果通膨持續低於2%，則利率依然會長期處於低檔。 葛利森表示，全球經濟目前處於無通膨的復甦階段，特別有利於成熟市場的股市，預期將維持許多年。美國領先全球擴張，企業信心強，房價漲，銀行貸款再度回復昔日活絡景象。日本經濟全面復甦，歐洲與英國前景樂觀。中國成長趨緩，反而對全球成長有利。就資產配置來看，富達依然積極加碼股市，大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。整體而言，富達加碼股票部位已超過一年多的時間，尤其是美股與日股。 2011年2月以來，富達一直加碼美股。美國採取主動積極的成長政策，經濟首次脫離債務陷阱，房價走升，銀行貸款增加，都是持續看好的理由。日股則可望受惠於超級寬鬆的貨幣政策，當局也會採取措施，以抵消實施消費稅的衝擊。 ---------------下一則--------------- 新創概念 2014成長動能強2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）即將於2014年元月退場，全球經濟可望穩健復甦。基金業者認為，投資人2014年應該趨吉避凶，短線尋找成長股，長線宜追求股利。 2013年成熟股市漲翻天，新興市場獨憔悴。先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，2014年各個市場將各憑本事表現，投資人不僅要進擊成熟市場，更要迎接新興市場的逆襲。 高齊英分析，美股迭創歷史新高，未來戰場將決戰於基本面與選股。至於歐、日經濟仍在修復，央行持續給予寬鬆空間，有助提供成長能量。2014年新興市場的經濟和企業獲利上修，股價堪稱「價廉物美」，一旦市場風險胃納升高，國際資金流入，後市可期。 美銀美林統計，未來20年逾65歲人口將較目前高出一倍，具有股利特性的股票更容易受到市場青睞。高齊英說，儘管美股股價已趨合理，但仍深具價值，特別是美國企業手握現金創數十年來新高，但股利支付率卻維持低檔，未來可能增加股利發放來吸引投資。隨著經濟復甦，工業、科技、能源、金融與健康護理將最受惠。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，QE退場，干擾市場的最大不確定性大幅降低，同時也帶給投資人「美國經濟復甦確實已站穩腳步」的利多訊號。 蔡詠裕看好新創概念、擁有業績爆發潛力的企業，因為成長動能最強，最值得擇優布局。基金將採取循序漸進方式布局，初期規劃的產業配置重點在於醫療保健及資訊科技，其次為非核心消費及能源類股等。 ---------------下一則--------------- 5大投資機構 押寶2014黑馬2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年那些境外基金投資標的可以出線？根據調查，在台前五大資產管理公司看法接近，全數看好美股，其次是歐股和全球股票基金；至於連續數年最被法人看好的新興市場股市，首度被列入較不看好或較保守的標的。 台灣前五大資產管理公司分別是聯博、摩根、富蘭克林、富達及貝萊德，這五大機構在台灣境外基金規模市佔率達65％以上。對於2014年投資趨勢，五大投資機構均認為，2014年股債市表現依然會延續2013年走勢，也就是「股優於債」格局。 在2014年元月美國QE開始減碼後，在所有的投資標的中，法人最不看好的是成熟國家的政府債。不過在台灣資產規模排名第一的聯博投資表示，雖然未來利率可能上升，但債券在投資組合中仍有不可或缺角色，目前還是看好歐美的企業債。 至於股票基金的表現，摩根投資表示，在景氣改善與利率正常化趨勢預期下，全球股市由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能向上的成熟股市將續走多，而歐、美、日股仍可望扮演全球領頭羊。 在歐、美、日股票中，雖然五大資產管理公司一致看好美股後市，然因今年美國道瓊指數漲幅已逾25％，所以，法人們對於美股看法是「審慎樂觀」。富達全球入息基金丹尼爾•羅柏斯(Daniel Roberts)甚至表示，「經濟前景展望樂觀不一定代表股市會有較佳的表現。」，尤其要謹慎選股，事實上歐洲的投資選擇機會比美股更多，特別是高股息類股，因歐洲股利率仍高於美國和許多主要股市。 在過去多年一向被法人捧在手掌心的「新興市場股市」，在此次調查時，不但沒有一家法人看好，巴西以及東協還被列在不看好的投資標之列。然而，貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖說，亞股價值於2014年可望出現底部，在此環境下，投資人也可以採逆向思考，在「跌深買進持有」。 ---------------下一則--------------- 脫債入股 股票基金搶錢2014-01-02 01:18 工商時報 記者呂清郎�台北報導 全球金融資產定價指標的美國10年期公債殖利率，2013年底突破3％，市場人士分析，殖利率破3％代表短期資金加速出脫公債並轉往股市，尤其是全球股票型基金，信用債市場目前僅看好已成熟國家為主的高收益債。 股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美10年債殖利率破3％，但聯準會（Fed）升息又可能延到2015年以後，因此股票殖利率短期不會受到利率衝擊，反而增加股票的投資誘因；加上量化寬鬆（QE）緩步退場持續進行，在新興股市承壓的情況下，以成熟國家為主的全球股票型基金反而看好。 根據投信投顧公會統計，從2013年5月23日Fed宣布QE退場進程後，去年下半年全球股票型基金的平均漲幅為14.5％，其中又以新科技、生技醫療與綠色環保等創新產業基金為主，績效超過20％。 林宜正說，中小企業可享比大盤更高的本益比，QE雖然緩步退場，全球資金的挹注依舊增加，低利環境造成本益比的擴張，反而能能讓這些產業的中小型股票受惠最大。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國經濟持續復甦，加上兩院巳對未來兩年預算達成共識，財政風險正式落幕，預期Fed將在每次會議上縮減購債100億美元，以每年八次會議推算，2014年底QE政策將正式退場。 由於QE將從2014年元月啟動緩退機制，意味美國景氣自谷底反轉向上，美國10年期國債殖利率觸及兩年多來最高水平，有跡象顯示經濟復甦步伐加快，美股仍有低利資金加景氣推升行情，歐洲擺脫最長衰退，PMI/IFO漸入佳境，當歐美股修正之際，可視為加碼或進場的時機。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，2014年投資歐股將不再被視為是逆勢投資策略，自2012年7月歐洲央行總裁德拉吉表示將盡其所能維持歐元區完整的談話以來，愈來愈多資金回流到歐股，預期會有更多投資人看好未來一年歐股投資潛能。 他指出，基本面將是持續推升歐股續揚的要角，但不同產業的表現可能將有所差異，較看好油田服務公司與礦業相關類股具潛在投資機會。 ---------------下一則--------------- 美、亞股市 2014首季看俏2013-12-30 01:44工商時報記者魏喬怡�台北報導 據彭博統計，排除2008年金融海嘯及2009年股市大幅反彈行情，以美元計算2010年來全球股市表現，第1季以及第4季表現最佳，第2季則較震盪，法人建議，若希望降低不確定性，不妨考慮經濟面不確定性較低的美國及亞洲。 展望明年整體金融市場前景，貝萊德智庫表示，2014年市場可望朝向「持續緩慢成長」邁進，實際利率環境以及整體波動保持平緩，經濟成長趨勢則有助於推高股市，且預期投資人對收益率的追求會愈趨殷切；但投資人信心不足、加上某些資產類別的評價偏高，因此態度仍須謹慎。 貝萊德投信認為，為因應利率風險可能增加的環境，在債券組合中可增加包括高收益、可轉債及浮動利率債等比重，因這些是在過去利率上揚期間較不易受影響的債券類別。 另外，投資想追求收益，不僅從債券、還可留意包括高股息股票或REITs等標的，適度納入收益型股票，以多元化收益來源方式來降低利率風險。 至於投資區域，貝萊德智庫建議美股及亞股，主要是隨加稅及削減開支的影響減退，美國國內生產毛額成長率最高可達約2.5％；亞洲方面，大陸的改革計畫可能有助亞股表現，其中較高品質的亞債或亞洲高股息股，仍具投資吸引力。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，2014年將進入選擇性產業趨勢的成長，和某程度的非理性繁榮，因此投資應回歸選擇性投資，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，但只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，但投資要嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重，以降低風險。 另外，債券仍是提供相對更穩定固定收益的中流砥柱，且可平衡資產泡沫的麻煩，陳柏基建議，可偏向多元券種和多元策略的完全收益投資（Total Carry）但建議一般客戶不要依賴單一券種。 ---------------下一則--------------- 末日博士罕見樂觀 看好2014經濟2014-01-03 01:55 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 向來看衰金融市場的「末日博士」盧比尼，罕見的樂觀看好2014年的經濟展望，他預期已開發國家和新興市場的經濟表現將雙雙「溫和上揚」。 經濟學家盧比尼（Nouriel Roubini）在Project Syndicate網站撰文指出，「已開發國家的經濟成長率將接近1.9％，主要受惠於民間部門5年來痛苦的減債、財政負擔縮小，以及維持寬鬆的貨幣政策。再者，所謂的極端風險已經趨於緩和。」 盧比尼表示，歐洲危機的威脅、美國政府再度關閉或債務上限僵局、中國經濟硬著陸，或是伊朗與以色列之間的對峙，在2014年都將更為和緩。對美國經濟的利多因素包括頁岩能源革命、勞動和房屋市場好轉，以及製造業回流至美國。 2013年商品價格走跌，以及擔心美國聯準會（Fed）讓量化寬鬆（QE）退場，均對新興市場國家帶來重擊。不過盧比尼預期新興市場國家2014年有不錯的表現，預估經濟成長率將逼近5％。 盧比尼指出，「先進國家經濟復甦將增加對新興市場的進口，且聯準會決定讓QE緩步退場，並維持超低利率，中國政策改革將減少經濟硬著陸的風險。」 雖然部分新興市場國家的經濟仍顯脆弱，盧比尼看好南韓、菲律賓、馬來西亞、波蘭、墨西哥、智利、祕魯、肯亞和波斯灣產油國，主要基於這些國家總體經濟、政策和財政的不利風險較小。 國際貨幣基金（IMF）在最新全球展望報告中指出，2014年新興國家的經濟預估年成長5.1％，已開發國家預期擴張2％。 簡而言之，盧比尼表示，預期2014年全球經濟成長將加速，而極端風險將會減少，不過，美國以外的多數先進國家成長疲弱，而且新興市場依然脆弱，恐拖累全球經濟成長速度。 ---------------下一則--------------- 東協、大陸 新年布局正當時2014-01-03 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導 投信統計近10年每年1月全球主要股市平均月漲幅，以菲律賓1.94％、俄羅斯1.5％、大陸1.45％、馬來西亞0.83％、新加坡0.51％等表現最佳，主要集中新興市場，法人指出，第1季投資策略如要「趨吉避凶」，建議布局東協及大陸表現相關基金。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，展望東協股市後市，泰國政爭再起，但泰王仍然扮演穩定的力量，預期只是短線的動盪，泰國整體的經濟表現不致受到太大的影響。 至於外資對菲律賓股市仍具信心，資金也仍呈流入態勢，長線仍是令人期待的市場；在東南國家中，新加坡與馬來西亞局勢相對穩定，也一定程度吸引海外資金進駐。他指出，投資相關區域還是應以產業為主軸，看好產業包括泰國食品與科技業，新加坡棕櫚油業以及馬來西亞電力行業等。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，新興亞洲股市表現穩健，主要是大陸經濟轉型政策方向明確，大陸經濟將受惠於全球經濟復甦，出口將有利大陸經濟穩定性，市場投資信心逐漸恢復，將連帶嘉惠相關亞股走勢。她認為，目前新興亞股可能出現反彈行情，建議布局重點擺在亞洲小型企業型基金、新興國家小型企業型基金。 陳韻如說，新興亞洲處於轉型期，建議多加檢視個別市場和國家的轉型成果，增持體質佳、估值明顯被低估的國家。 此外，當前全球經濟維持復甦軌道，買進持有經濟轉型受惠的相關基金，例如亞洲小型股型基金、新興國家小型股型基金，藉此納入目前指數水準與估值仍處於相對低檔的新興股市，可爭取未來獲得需求面動能提升的漲勢機會。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，東協發展經濟成長動能大，具備人口紅利與成本優勢，隨當地市場整合，發展空間相對較大，東協當中城市化水準仍偏低，後續發展空間大，城市化帶動的相關公共建設，如電力、水力建設等，將有益整體經濟成長。 他指出，觀察相關地區城市化程度，僅馬來西亞相對較高，城市化帶動相關投資如水、電、交通與社福等，截至2020年，預期成長水準達GDP比重約3％；印度與大陸投資金額與成長空間更大。 ---------------下一則--------------- 三大革命產業 今年最看好2014-01-03 01:55工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會宣布量化寬鬆措施2014年元月起緩步退場，全球經濟步入後海嘯以來更穩健的成長，法人指出，如果企業撒錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨，目前最看好的三大革命產業即能源、新能源與科技。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬（Alpha）的基本原則，可掌握「股看東方、債找多元，並以三大革命產業買歐美」，這種選擇性投資，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。 陳柏基表示，三大革命產業即科技、能源、新能源，其中行動通訊革命在手機和iPad的彈指間愈演愈烈，虛幻的dot.com昇華到雲端，行動裝置徹頭徹尾無所不在地改變了消費和娛樂習慣，未來還將改變生活上每一個角落。 至於原油的稀少性和高油價，驅動美國能源業的創新，加上歐巴馬能源自主政策確立和政策支持，頁岩油氣的開發已經令能源業發生天翻地覆的革命性巨變，而且令能源成本下降，變相提高產業的競爭力，增加家庭的可支配所得。 此外，環保除害意識抬頭，美國和大陸高舉綠色新政大旗，促發綠能產業發生根本革命，不再是太陽能和風能等替代能源獨大，產業更擴散到節能自動化，廢棄物處理和汙染控制等為環境大地除害，舉凡看到低油耗低排汙的環保車，或是廢水處理，都是革命下的產物。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，頁岩油氣開採使美國油氣產量加速提升，也將提升經濟成長與就業率，預估至2015年，貢獻美國新增就業可達10％，也將有利內需消費，此外，隨能源成本降低，將提升企業獲利，吸引企業回流美國，提升美國就業率。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，人們早在幾十年前就已知道頁岩氣的存在，但因開採成本過高、技術難以突破，不符經濟效益；2005∼2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，以美國最快出現技術突破與大量生產。 美國頁岩氣占全國天然氣產量從2000年的1％到2010年的23％、2011年的34％，預計2035年將達到49％，他指出，未來美國更將從天然氣淨進口國扭轉為出口國，改變全球能源版圖，美股相關概念股值得多留意。 ---------------下一則--------------- 2014平衡布局股債 鎖定2高3低2013-12-30 01:44 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 2013年股市勁揚，提振不少投資人的信心，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，隨美歐股市不斷創新高，投資要居高思危，2014年投資關鍵就在鎖定兩高三低的股票或公司債。 兩高是指有願意配發高股息股票、高信用評級的公司債，三低則是低持股、市場低預期和低本益比的股票。 成熟股市今年以來大漲3到5成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰認為，股市雖有高報酬，也伴隨高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵，尤其不少民眾選擇投資來儲備退休金。 過去十多年來，從科技泡沫、SARS、全球金融海嘯到歐債危機，市場動盪，經濟和股市復甦動輒要花個4、5年，柯世峰指出，投資的人生沒有太多個5年，不論是為退休做準備，或靠投資追求收益者，投資就要持盈保泰，避險策略的平衡投資組合，相較僅加碼股票、或只擁抱債券者，投資勝出的機會較大。 劉佳雨指出，美股目前雖不再便宜，但美國經濟基本面轉佳，加上量化寬鬆（QE）逐步退場，美國停止印鈔，帶動美元走強，資金回流美國，仍有利於美股後市。 他指出，2014年平衡布局股債市，除挑選產業向上有基本面支持的股票外，最好鎖定兩高族群，第一高是高股息股票，第二高是信用評級高的公司債，擁有相對穩健的配息，而這兩類資產除享有較高配息，加上股債的潛在資本利得，追求創造最佳投資總報酬機會。 劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，即投資人（法人）持股偏低、市場低度預期或低本益比的市場或資產，特別是亞洲的大陸、南韓等相關股市。 他指出，2014年全球投資布局上，美歐可維持20∼25％，亞洲股利率是全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占4到4成5，另外3成則可布局投資級債券。 ---------------下一則--------------- 平衡…明年投資關鍵字2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年資金大舉擁入股市，吸金超過2,500億美元，反觀去年債市吸金2,660億美元，國際資金大輪轉，加上金融市場詭譎多變，2014年投資雖然要提高股市投資比重，惟成熟股市來到相對高檔，投資要居高思危，平衡布局股債市、成熟和新興市場，是相對穩當投資策略。 據EPFR截至25日統計，2013年股市吸金2,520億美元，債市僅有43億美元，一年內國際資金坤乾大扭轉，債市淨流入資金明顯急縮。 股市巨量有七至八成主要來自ETF，大進大出易造成市場動盪。成熟股市今年以來大漲三至五成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰指出，股市高報酬，但也高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，以美國和全球股市在2008年金融海嘯重擊後，要歷經五年才重返海嘯前榮景，投資若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。 從MSCI全球指數、美林全球投資等級公司債指數、平衡指數（景氣循環上揚時股票持有七成、債券三成，下行時則股三債七），與避險策略型的平衡指數過去近13來的表現，可以窺知一二。儘管全球股票從2009年3月觸底反彈以來，累計勁揚逾162%，但在2008年金融海嘯期間卻重跌逾四成。 至於平衡指數避險策略平衡指數，不僅在金融海嘯空頭來襲（降息循環）時表現相當抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，傳統股債平衡基金已不敷需求，納入多元收益來源的新型平衡基金，才能在景氣微溫增長的經濟環境下，提供更佳的投資機會。由於美國仍將維持低利率，投資要保持彈性，可納入REITs及可轉債等標的。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 美元升破105日圓 逾5年新高2013-12-28 01:23 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 在美國經濟持續復甦、華爾街股市續創歷史新高與日本銀行（央行）明年料將維持超大規模量化寬鬆措施的刺激下，美元周五一舉升破105日圓大關，改寫逾5年新高價。美元兌日圓周線可望拉出9連紅，將創近40年來最長連漲周數紀錄。 周五亞洲匯市國際美元續強，盤中一度升破105日圓，最高觸及105.05日圓，創2008年10月以來新高，亞洲匯市尾盤則回軟至104.74日圓。歐元兌日圓最高也來到144.25日圓，同為逾5年新高價。 美元兌日圓今年來累計漲幅逼近21％，最近已拉出一波周線連9紅，創1974年以來最長周線連漲的紀錄。 巴克萊銀行資深交易員小川表示：「隨著利差擴大，幾乎所有人都預期美元兌日圓會持續升值。」他指的利差是美債與日債殖利率差距。 儘管美國10月爆發政府關門危機，但是經濟復甦力道不減，導致聯準會於本月稍早決議從明年元月起啟動量化寬鬆退場。 受到市場預期明年聯準會將逐步縮減購債的影響，美國公債周四下跌，10年期公債殖利率上漲至2.99％。日本10年期公債殖利率目前則是僅約0.71％。 IG金融商品集團駐墨爾本首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示：「美元兌日圓匯價持續向我一直以來預測的今年年終目標價105日圓邁進，美國10年期公債殖利率即將挑戰9月的3％前波高點確實推了美元一把。」 相較之下，日銀仍然致力於以消滅通縮為首要的目標，且許多經濟學家預估，為了維持低利率環境，日銀未來幾個月將會進一步寬鬆貨幣。 日本青空銀行外匯產品部門經理諸鹿指出，日銀未來可能加碼購買像是ETF等風險性資產。 ---------------下一則--------------- 馬年貨幣 法人挺美元、看空日圓2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年貨幣走勢，法人挺美元，看空日圓及部份新興市場貨幣，法人甚至表示，在日本央行2014年可望採取更積極貨幣寬鬆政策，預估未來6個月內，日圓有機會看107∼110兌一美元。 日圓在上周五盤中已見到105日圓兌1美元，根據聯博研究顯示，雖然目前有一些初步證據顯示日本薪資小幅提升，通膨預期也有正面的改變，但因通膨仍可能低於日本央行對2014年所設定的2％目標值，因此日本央行年可望採取更為積極的貨幣寬鬆政策，此舉可能導致日圓進一步走貶，並在未來6個月內下滑到107-110日圓兌1美元的水準。 但聯博投資也表示，美國聯準會決定自2014年元月起溫和縮減量化寬鬆規模，以及美國國會近期內通過預算協議，將有助於穩定消費者與企業信心，此舉將支撐美元走強，且又以美元對大部分G7國家貨幣的匯率更為明顯。 台經所第六所所長楊家彥也認為，在QE退場之際，2014年貨幣走勢的大趨勢是美元走高，日圓會加深貶值走勢，連帶也會影響到亞幣走勢，如東南亞國家及印度等貨幣都看貶。 貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍也認為日圓會持續弱勢，主因持續的寬鬆貨幣政策會促使日本投資機構更積極建立海外配置部位，這可能會對日圓構成更大衝擊。而在亞幣中，相對看好人民幣及韓元後市，前者是因中國大陸改革以及政府政策支持，後者是韓元較易受景氣循環影響。 對於已出現連13貶的台幣2014年走勢，楊家彥說，原在日圓貶值時，台幣也應貶，不過，正因美元強勢，國際資金未來會從歐元區及過去資金流入特別多的地區再流出（如南非幣近期就貶得不少），總之，在國際熱錢流竄之際，2014年可能讓有些亞洲貨幣如台幣要貶卻貶不下，若熱錢流入，就可能讓台幣出現升值走勢。 ---------------下一則--------------- 美元人民幣 持續看升2014/01/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）即將退場，2014年外幣走勢頗受關注。根據永豐投顧研判，歐元走勢將呈現箱型整理，美元與人民幣則具備升值題材，至於日圓、澳幣與南非幣，仍會繼續貶值。瑞銀對於日圓12個月內的目標匯價，則預估為105日圓兌1美元。 永豐投顧認為，美國將自本（1）月起縮減購債規模，隨著美國參眾兩議院達成2014、2015年預算協議，美國財政危機暫告舒緩，不論從基本面或資金面來看，皆有利美元走強。 人民幣在中共三中全會作出深化改革決定，將完善人民幣市場化機制後，波動幅度可望持續擴大。而匯率市場化有利人民幣續升，預估2014年人民幣匯價維持升值步伐不變，保守預估，有機會升值2%至5.95兌1美元。 相較於美元與人民幣的強勢，澳幣趨勢向下，預估將朝1澳幣兌0.85美元價位邁進。 ---------------下一則--------------- 澳幣日圓看貶 專家勸出場2013-12-30 01:44工商時報記者陳碧芬�台北報導 外匯市場現在一股腦看好美元和人民幣明年將走強一整年，針對國人滿滿澳幣和日圓，甚至投機意味重的南非幣，土洋銀行外匯交易員都勸投資人盡快找買點出清，且「不該再碰」。 其中，澳幣兌美元自10月23日的0.9758美元一路跌到0.8866美元，依照匯銀預估，若再下跌就要看到0.8美元，預估跌幅還有10％。 匯豐（台灣）銀行公告，2014年1月1日起停止提供多項外幣組合的雙元雙利投資組合商品，包括美元�港幣、加元� 瑞士法郎、歐元�星元、英鎊�星元、黃金�南非幣、歐元�南非幣、英鎊�南非幣、澳幣�南非幣、紐幣�南非幣、美元�南非幣、加元�南非幣、瑞士法郎�南非幣、星元�南非幣、港幣�南非幣、南非幣�日圓。 其中，匯價波動劇烈的南非幣，成為主要下架標的，未來將不再納入雙元幣別的投資組合。 自從量化寬鬆（QE）退場時程確定以來，美元已連兩周走強，但上周五（27日）市場突然轉向，美元對所有貨幣貶值，匯銀人士表示，近日除非有交易需求，暫時別去碰美元，美元指數從均線角度還是沒有什麼看頭。 瑞士寶盛銀行（Bank Julius Baer）新興市場經濟學家家帝文（Stefan Hofer）表示，美元匯率不是美國聯準會在意的角度，通常為了創造出口佳績，會放任美元「不強」。 在此同時，澳幣、日幣兌美元卻跌跌不休。ING安智銀行則認為，亞幣當中的印尼盾，泰銖和披索，是第4季表現最差的貨幣。 東方匯理銀行研究部主管米圖（Mitul KOTECHA）則就日圓指出，日圓兌美元已貶至105.17日圓的近期低點，將因日本年假而得以暫休，接下來的日圓走勢，與美元指數和美元10年期公債殖利率有關，且日本銀行祭出的寬鬆貨幣政策需要弱勢日圓的配合，才能支撐經濟的活絡，日圓匯率未來應會與其他亞幣的方向脫鉤。 基於澳幣、南非幣的預估走貶，偏偏國人持有又較多，星展銀行（台灣）消費金融處長孫可基建議，預估澳幣明年升值態勢不強，投資者應在明年居高減碼，從過去的外幣資產3成比重，減少約15％，以分散外幣投資的風險。 ---------------下一則--------------- 歐PMI強勁反彈 美微跌2014-01-03 01:54 工商時報 記者鍾志恒、蕭美惠�綜合外電報導 美國供應管理協會（ISM）周四公佈，12月製造業採購經理人指數（PMI）小跌至57；同時市調機構Markit周四公布12月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）終值，結果連續第3個月成長，創2年半來新高。 受到經濟數據影響，美股在新年第一個交易日呈現下跌，三大指數盤中跌幅介於0.6％到0.9％之間。 ISM的12月PMI指數雖略低於11月修正後的57.3，但至少優於先前預期。另外，Markit亦公佈美國製造業PMI，12月上升至55點，創11個月新高；新訂單、生產和就業也處強勁水準。 在歐元區，12月製造業PMI終值，從11月的51.6點上升至52.7點，與初值相同，顯示歐元區製造業在去年下半年呈現擴張，尤其第4季產出季增率達0.6％。這反映歐元區製造業景氣加快復甦。除了新出口訂單持續穩定成長，產能和訂單亦增加，製造業者暫停裁員行動。 其中以荷蘭製造業PMI達57點，創32個月新高為最強。德國、愛爾蘭和義大利的製造業景氣穩定加快成長。 奧地利指數為54.1點，雖然創2個月新低，也是自11月以來呈現成長幅度放緩，但其製造業景氣仍維持成長局面。西班牙的指數來到50.8點，回復成長。50點為指數的興衰臨界點。 希臘也相對正面，儘管其製造業PMI為48.6點，但相當接近50點，並創52個月新高。 Markit首席經濟師威廉遜（Chris Williamson）說，製造業呈現強勁成長，有助帶動歐元區經濟穩固復甦。其中，去年第4季製造業生產的季增率接近1％，讓人預期產品價格可望持續微幅上揚，反映廠商開始回復其議價能力。 他認為12月包括新訂單和出口等持續成長，給今年帶來好的開始。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 11月景氣 連五黃藍燈2013-12-28 01:23 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布11月景氣燈號，在生產、消費及勞動市場表現未盡理想下，景氣連5個月亮出黃藍燈，顯示景氣復甦力道依然微弱，惟隨著亞洲5國景氣回升，明年上半年有希望揮別膠著局面，而亮出綠燈。 經建會每月都會依據海關出口、股價指數以及就業情勢等9項指標的變化，編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低，對映不同燈號。11月雖然金融面指標穩定，但在生產面、消費面及市場信心未盡理想，景氣綜合判斷分數因此僅略升至21分，所對映的燈號依舊是黃藍燈。 我國景氣自2011年8月起，一連亮出22個月黃藍燈以及藍燈，今年6月轉為綠燈，詎料曇花一現，7月又重返黃藍燈，迄11月已亮出連續5個月的黃藍燈，顯示當前景氣依然疲弱。 經建會同時公布景氣領先指標，11月領先指標回升0.19％，呈現連續15個月回升，雖然領先指標連月回升，不過由於回升力道微弱，因此同時指標近一年走勢幾乎貼近水平，即使回升，升幅也從未超過0.1％，11月同時指標僅回升0.07％。 經建會主秘高仙桂表示，台灣當前景氣復甦力道雖然微弱，但由於亞洲五國的景氣與經濟合作暨發展組織（OECD）國家的景氣已亦步亦趨復甦，顯示國際景氣復甦跡象日趨明確，有助台灣揮別當前膠著的局面。 高仙桂表示，景氣綜合判斷分數目前21分，只要提高2分就可亮綠燈，而隨著國際景氣復甦漸趨明確，台灣明年出口將逐漸回升，估計明年上半年有希望亮出代表景氣穩定的綠燈。 經建會官員也表示，多數預測機構皆認為明年會比今年好，Global Insight預測明年全球經濟成長3.3％，高於今年的2.5％，EIU預測明年全球經濟成長2.7％，同樣比今年2％來得高。 不過，經建會也認為美國QE減碼恐使新興市場面臨資金撤出之課題，為全球經濟最主要的風險；另外，兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，其對我國出口動能的衝擊，也必須密切關注。 ---------------下一則--------------- 11月復甦不夠力 景氣連5顆黃藍燈 國際態勢好轉 明年上半年有機會亮綠燈2013年12月28日【記者林海╱台北報導】 經建會公布11月景氣燈號，與10月相同續亮代表「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數則比9月的20分提高到21分，經建會主秘高仙桂表示，明年國際景氣復甦態勢明確，如國內出口反映國際景氣表現，明年上半年有機會亮綠燈。 今年7月至今，景氣燈號已經連續5個月維持在黃藍燈，高仙桂表示，11月的領先指標雖然持續上升，也是連續15個月維持升勢，同時指標也貼近水平，但回升跡象不明顯，顯示當前景氣復甦力道尚待加強。 在景氣燈號發布之前，外界認為在出口狀況好轉下，11月可能亮出綠燈，但最終仍不如預期，對此，高仙桂指出，「11月景氣對策信號綜合判斷分數21分，離亮綠燈的23分還有2分，如果出口表現好一些，國內消費熱絡，有機會可以看到綠燈。」 出口擺脫負成長 高仙桂說，對於未來台灣經濟景氣回升抱著審慎樂觀的態度，國際經濟景氣持續復甦，出口與民間投資2個會是帶動台灣經濟的兩個主要驅動力，「11月的出口已經擺脫過去兩個月的負成長局面，實質成長0.1%，未來出口會慢慢步出衰退而穩健復甦。」 近來工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明顯，高仙桂也以美國為例指出，第3季美國經濟已經有4.1%的成長，企業庫存也增加，代表著對於經濟前景有信心，同時，美國失業率已降低，是活絡民間消費的關鍵，歐元區第4季脫離衰退困局，對於台灣的出口來說都是一大利多。 而值得注意的是，亞洲5國領先指標在8月止跌後，就呈現持續回升的狀態，改變以前與OECD國家景氣背道而馳的現象，對台灣的出口，特別是石化、鋼鐵、精密機械等產業，亞洲的復甦幫助更大。 民間投資添利多 在民間投資方面，高仙桂表示，在政策面加持下，自由經濟示範區第2階段明年立院通過後，就可以為民間投資加把勁。 但高仙桂提醒，QE減碼後恐使新興市場面臨資金撤出的壓力，成為全球最主要經濟風險，再加上兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，應密切注意對台灣出口動能的衝擊。 在出口之外，台灣的內需方面，高仙桂則認為，半導體高階製程投資可望延續，機械設備進口持續成長，應可挹注民間投資擴增。 民間消費雖受惠各銷售通路年終促銷活動帶動買氣，但在實質薪資未明顯增長下，對於消費意願還是有很大影響。 ---------------下一則--------------- 復甦力道弱 景氣連5黃藍燈-自由時報1021228〔記者陳梅英�台北報導〕 經建會發布十一月景氣燈號維持黃藍燈，已是今年七月以來連續第五顆黃藍燈，但景氣對策信號在製造業銷售量指數增加一分，總分數來到二十一分，打破連四個月「同燈同分」情況。至於何時可見到綠燈？經建會主秘高仙桂認為，明年上半年有機會。 何時亮綠燈 明年上半年有望 經建會景氣對策信號由九項指標構成，十一月除了製造業銷售量指數轉入黃藍燈，為整體對策信號增加一分外，其餘八項指標均維持原來燈號。另外，領先指標已連續十五個月上升，同時指標卻還是貼近水平，顯示當前景氣復甦力道還是不夠，未來則慢慢有改善。 總分21分 破連4月同燈同分 不過，高仙桂指出，「整體分數離綠燈已經很接近」，十一月景氣對策信號分數二十一分，離綠燈門檻二十三分僅差兩分，若出口在國際經濟帶動下，表現可以好一些，且國內消費持續熱絡，應有機會看到代表景氣穩定的綠燈。 高仙桂認為，明年可以樂觀的理由有二，主要是美國等工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明確，若國際景氣持續復甦，將有助於台灣出口；唯一要注意的風險是，美國量化寬鬆（ＱＥ）減碼，是否會使新興市場面臨資金撤出問題，進而影響台灣。 內需方面，高仙桂表示，今年民間投資表現還不錯，但民間消費因薪資不漲而難以帶動，若明年民間投資有較大的成長動力，薪資得以成長，民間消費就有機會回升。 ---------------下一則--------------- 12月消費信心 僅投資股票揚升2013-12-28 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 中央大學台灣經濟發展研究中心昨（27）日公布102年12月消費者信心指數（CCI）調查總指標為78.22點，較11月下降0.21點，且為連續第二個月下降，本月6項指標中僅「投資股票時機」一項上升，其餘5項指標均為下降，其中「國內經濟景氣」降幅最大。 中大台經中心指出，12月CCI唯一上升的是「未來半年投資股票時機」，指標為71.60點，較11月調查上升2.60點。至於其他5項下降，降幅第一的指標是「未來半年國內經濟景氣」，指標為69.85點，下降1.85點；降幅第二指標是「未來半年家庭經濟狀況」，指標為72.20點，下降0.75點；「未來半年國內物價水準」指標為47.00點，降幅也是0.75點。 台經中心指出，下降幅度第3的指標是「未來半年國內就業機會」，12月為106.20點，較上月下降0.30點；「未來半年購買耐久性財貨時機」，指標為102.45點，較上月下降0.25點，為降幅最小。 台經中心說明，從絕對水準來看，6項指標中的「未來半年國內就業機會」及「未來半年購買耐久性財貨時機」偏向樂觀，其餘4項皆「偏向悲觀」；據CCI子指標分數在100至200之間屬「偏向樂觀」，0至100之間屬於「偏向悲觀」。 12月CCI調查，由中央大學台灣經濟發展研究中心主辦，輔仁大學統計資訊系調查，台灣綜合研究院協辦；調查時間為102年12月19日至22日，採電話訪問方式進行，以電腦隨機抽樣，共訪問2,424位台灣地區20歲以上民眾，在95％信心水準下抽樣誤差為正負2個百分點。 ---------------下一則--------------- 製造業景氣燈號 連8顆低迷黃藍燈 12月出口不佳 財長：今年正成長應無虞2013年12月31日【林潔禎、林巧雁╱台北報導】 台灣經濟研究院昨公布11月製造業景氣燈號，連續第8個月呈現代表低迷的黃藍燈，不過信號值較10月增0.8分至11.99分，為今年2月來新高，顯示製造業景氣有緩步復甦跡象。 台經院指出，11月製造業生產指數、外銷訂單及進出口年成長數據微幅成長，是造成製造業信號值上升的主因。但台經院表示，儘管歐美主要經濟體景氣逐漸轉佳，但東亞主要出口國受益卻相對有限，致使台灣製造業景氣升速仍顯偏緩。 無獨有偶，財政部長張盛和昨在立法院財委會備詢時表示，12月前3周出口不是很好，全年出口是否正成長很難講，不過前11月出口累計正成長0.9%，全年正成長可能性比較大，正成長應該沒有問題。 張盛和說，他還沒看到12月出口全部數據，外銷訂單看起來很好，有助於外銷金額。因之前率先揭露出口衰退被批評，張盛和不願正面回應12月出口正成長或負成長。台灣出口9、10月負成長，11月零成長。 機械設備景氣回溫 台經院也提到，從不同產業燈號消長觀察，11月民生產業部分，食品業持續受到油品業者混充事件食安危機影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈。 在金屬基本業方面，台經院表示，由於全球煉鋼原料及中國鋼鐵報價回升幅度趨緩，加上全球鋼材消費力道仍未明顯回溫，使得金屬基本業及金屬製品業景氣燈號分別為衰退的藍燈及低迷的黃藍燈。機械設備業受惠美國及中國景氣回溫，景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。 在電腦、電子產品及光學製品業方面，台經院指出，由於手持裝置產品市場競爭激烈，加上年終出貨旺季接近尾聲，11月資訊及通信產品出口表現為負成長，產業燈號維持低迷的黃藍燈。另整體電子零組件業在出口及生產動能小幅成長下，景氣燈號維持低迷的黃藍燈。 陸需求減影響出口 此外，中華信用評等昨發布「2013台灣評等趨勢綜合報告」指出，今年採取負向評等行動次數已連續第2年超過正向評等次數，特別是在受評企業機構方面。中華信評分析師王珮齡指出，企業評等在2013年經歷向下調整的壓力，金融機構評等則相對穩定。 王珮齡表示，企業評等在今年呈現的負向發展趨勢主要反映了台灣經濟成長率較預期表現為弱，且中國市場的需求減緩，而此一情勢造成的產能過剩現象，對台灣出口業者如鋼鐵與化學業帶來信用品質的影響。 【台經院11月製造業景氣燈號概況】 ★燈號 連續第8個月亮出代表低迷的黃藍燈 ★信號估計值 較10月11.19分增加0.8分至11.99分，為今年2月以來高點 ★重要產業燈號 ◎食品業受油品業者混充事件影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈 ◎石油及煤製品業景氣燈號維持衰退藍燈 ◎機械設備業景氣燈號由低迷黃藍燈轉為持平綠燈 ◎電腦、電子產品及光學製品業維持低迷黃藍燈 ◎汽車及零件業景氣燈號由持平綠燈轉為低迷黃藍燈 資料來源：台經院、記者整理 ---------------下一則--------------- 台股闖天關 基金近一周只5檔沒賺2013/12/28【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】 2013年最後一周，基金市場的表現還是跟著全球景氣節奏變動，近一周境外基金績效又以生技與美國小型基金續強，印度基金也延續下半年跌深反彈走勢，泰國相關基金還是續弱。台股基金則在台股本周周線收紅逾百點下，普遍有好表現，除復華全方位、群益店頭與安泰ING鴻運基金三檔負報酬，及另兩檔持平沒賺外，其餘都保有正報酬。 根據理柏資料統計至12月26日止，雖然台灣加權指數今年來漲幅約一成，但近一周指數持續拉高，帶動多檔台股基金能打敗大盤，締造超額報酬，近一周僅三檔負報酬，表現最佳的為德盛安聯台灣智慧趨勢基金，近一周報酬率達2.49%，今年來報酬率超過三成；此外，柏瑞巨人、元大寶來巴菲特與德盛台灣大壩全周，也有2%左右的報酬率。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球景氣復甦態勢確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性亦大，盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局；另一方面，明年長線展望佳的類股也可考慮，包括汽車零組件、工具機及金融等類股。 境外基金部分，近一周表現最搶眼的為匯豐印度基金，報酬率4.72%，不過今年來仍下跌11.27%，屬跌深反彈；其次為富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、美盛銳思美國小型公司機會基金。整體來看，在美股續創新高下，生技及美國小型股績效表現可圈可點。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期投資境外基金還是要跟著景氣的風向球來布局，其中，生技指數主要反應今年與明後年的基本面與企業獲利狀況，因此創下超額報酬，但從預期本益比來看，明年漲幅縮小是合理的；不過，只要美股持續往上走，生技仍有機會走強，但不排除未來波動可能拉大。 ---------------下一則--------------- 紅包行情可期 台股基金展望樂觀2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導 外資放大假，但12月台股反彈表現亮眼，法人青睞中小型股，上周五指數順利站上8,500點，使得台股基金也受惠，前十名績效表現均逾3％，預期耶誕假期後外資逐步回籠，指數將可望噴出，2014年紅包行情可期。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，12月27日台股指數順利站上8,500點關卡，並創28個月新高，若美股明年1月續強，有利國際股市及台股表現，一般認為，至農曆年前應無重大下跌風險，待外資回補力道上衝，年前指數可望有較大表現，建議拉回逢低布局。 林佳興分析，科技股較先前活絡，資金在新年度會找低評價、有基本面族群，半導體、CES及MWC展帶來的新運用族群、NFC、無線充電技術運用、指紋辨識等概念股可留意；傳產的貨櫃景氣谷底翻揚，塑化及航運明年第1季可追蹤，汽車零組件受惠大陸日系車續回溫與歐美景氣緩步回溫，金融明年題材熱鬧可期。 台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，收假回補台股，以及成交量放大至900∼1,000億元以上，台股有機會突破目前8,200∼8,600大箱型區間整理格局，進一步向8,800∼8,900點目標邁進；台股後市觀察指標包括美股能否續強、美國何時升息、新興市場何時轉強等。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，從目前盤面強、弱勢類股表現可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，盤面指標為第三方支付、LED、太陽能、巨量資料、雲端概念、壽險等類股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 賺紅包2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股近期一路過關斬將，也趕在今年底前拉抬台股基金的最後一波績效，基金經理人表示，12月之前台股基金績效雖不錯，但市場仍希望有最後一波提升，市場近日統計，台股基金有多檔單周投資報酬率達2%至4%的突出表現。 在大盤走高下，台股基金近一周多呈正報酬，且有25檔台股基金表現在大盤之上，觀察前十名表現，第一名的安多利高科技有4.27%，第二、第三名的日盛小而美、日盛MIT兩檔基金分別有2.91%及2.71%，表現相對突出。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，外資本周將陸續歸隊，只要買盤持續積極，指數可望續攻，且中大型股表現也有機會跟上。在產業方面，電子產業可著眼於4G建設、行動支付、半導體庫存回補概念、電子展概念，非電布局重點可放在塑化、運輸、美麗中國概念的環保與新能源、及有新藥題材的生技股。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，外資回補台股，台股連日上漲後，使得型態轉為N字攻擊，目前多頭持續掌控盤勢，但最重要的關鍵還是在成交量，倘若台股後續成交量回升至近900億元或以上，隨著國內經濟漸入佳境，加上農曆年節的拉貨效應及消費熱潮助陣，台股紅包行情可望延續。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際股市走強，帶動台股突破8,600點關卡，元月外資陸續歸隊，若能搭配量能擴增，台股震盪向上攻勢可望延續，元月行情仍可樂觀期待。 ---------------下一則--------------- 台股基金增胖 最高逾16億2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年台股選股重於選市，多檔績優台股基金締造高額報酬，不過，基金績效與規模不一定成正比。篩選至11月底，台股基金規模增加前十名，宏利投信及復華投信各搶下兩席，為叫好叫座的雙贏基金代表。 宏利投信在十大規模增加排行榜搶下兩席，宏利臺灣高股息基金更是以規模增加16.7億元奪下冠軍寶座。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，2013年規模大幅增加是由於看好台股後市，不少大型壽險法人轉向申購該基金，故規模明顯成長。美國量化寬鬆（QE）將逐步退場，顯示美國經濟狀況呈現穩健復甦，有助美國內需市場穩步成長，將有助以出口為導向的台股後市，科技類股與傳產類股，包含手持式電子產品、民生相關用品等，都具正向挹注。 復華投信表現亦不遑多讓，在排行榜斬獲兩席。復華全方位基金因為操作靈活，主要布局主流強勢個股，兼顧獲利成長性、循環性及題材性標的，累計2013年報酬逾五成，規模增幅達7.2億元，奪下亞軍，績效在所有基金中排名第三；而主要布局股票之市場價格被低估價值成長型股的復華高成長基金，規模亦成長3.4億元，成為2013年叫好叫座的基金代表之一。 獲得第四名的群益中小型股基金，規模成長4.7億元。看好台灣中小型企業靈活之特性，基金採取由下而上的投資策略，長期追蹤財務結構健全、營運具爆發力的企業，以發掘具獲利潛力個股。去年操作選股，以產業趨勢正確的業績股與醫材族群為主要標的，半導體產業占持股將近二成、光電通訊網路與紡織都接近一成，創造出亮麗績效之外，也獲得資金青睞。 搶進第五名的德盛台灣大壩基金，規模成長4.6億元。締造該基金短中長期績優原因，為持股集中，加強火力布局看好標的，跳脫指數配置束縛，另外一個關鍵是德盛安聯投信從投資組合會議，集合數十位研究員、經理人、量化小組與總經專家，萃取出50檔精選個股，創造超額報酬。 日盛精選五虎基金以3.7億元奪得規模增加第七名，特色是五大產業塑化、紡織、電機、電子、金融全面布局，掌握輪漲契機，貝他值0.76、夏普值0.91，顯示波動低，風險報酬率高特色。 ---------------下一則--------------- 首季強勢基金 台股表現亮眼2014-01-02 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 成熟股市2013年領頭狂飆，新興股市表現互異，展望2014年，法人看好新興區域因體質健康，較能抵禦量化寬鬆（QE）退場衝擊，且受惠成熟市場復甦，將有較佳表現，尤以台股在內的東北亞股市為首。 摩根投信統計，歷年首季表現最佳的類型基金以俄羅斯基金為代表，自2000年以來首季平均漲幅高達12.85％，接下來則是台股紅包行情發酵，推升台灣中小型基金和台股基金首季爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅達9.6％，台股基金平均也有6.84％漲幅，上漲機率也均超過七成。 摩根證券副總謝瑞妍指出，今年與成熟國家景氣連動較大的東北亞，料將受惠出口成長的帶動，且北亞價值面便宜、資金動能強，與成熟市場景氣連動強，台灣、南韓與大陸股市表現可期。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外銷電子股領頭衝鋒，金融傳產各擁題材，搭配技術指標走強，看好台股在農曆年前仍有機會續創新高。 ING積極成長基金經理人林夢萍表示台股元月行情看漲，但要留意漲多回檔。其中，科技股可留意華人農曆年後具補貨需求的TV、Smart Phone；傳統產業看好水泥龍頭股、自行車、功能性紡織、美國復甦相關個股（housing & car）、個別利基型個股如金融股。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股2013年全年企業獲利成長率預期可達16.8％。至於第1季的投資原則，投資台股可以活力充沛的小型股基金為投資標的。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，台股1月有機會挑戰8,800點，但前提是量能需擴增至1,000億元以上；基本上台股1月行情可期，但個股表現空間差異大。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，1月行情中，金融股將可望受惠兩岸服貿協議通過，及未來升息循環啟動的利多激勵，長多走勢不變；傳產股看好全球車市復甦及電動車加速普及題材。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，現階段因中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼創新高，此趨勢預估將延續至今年第1季。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，1/6先買後賣現股當沖上路，政策對台股是利多，第1季量能有望再擴大。 ---------------下一則--------------- 台股基金 去年賺逾二成2014/01/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股年底衝刺，指數再站上新高，累計今年來漲幅約12%，帶動台股股票型基金表現亮眼，整體報酬約20.9%，打敗大盤比例近八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。 台股基金今年來在各家經理人靈活操盤帶動下，績效大幅提升。其中，復華投信旗下台股股票型基金一舉攻下今年績效冠軍以及三至六名，幾乎是「同花順」的表現最為出色。也因為走向「選股不選市」的操作策略，近年來台股股票型基金整體績效及超越大盤比例逐年攀升。 根據理柏統計，截至12月30日，台股股票型基金2010年至2013年單年度平均報酬分別是3 4%、-21.9%、12.1%、20.9%，同期間加權股價指數則為9.6%、-21.2%、8.9%、9.2%，打敗大盤比例則從28.1%、46.8%、73.6%，一路攀升至今年的79.5%。 檢視至11月底復華投信5檔台股基金的前五大投資組合，華亞科、美律是五檔基金皆持有的標的，儒鴻有四檔持有，大立光則是有三檔持有。華亞科、美律、儒鴻、大立光今年以來漲幅分別為468.56%、335.8%、215.17%、54.78，光是這四檔股票的驚人報酬，就足以讓復華投信台股基金今年的績效傲視群雄。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍存有許多競爭力強的公司。 據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利仍成長52%，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊研究夠深入，仍有機會打敗大盤，並創造高額報酬。 王偉年指出，目前經濟景氣處於走出谷底期後的溫和成長初期，配合台灣景氣位於下檔風險較低的黃藍燈區，仍是加碼風險性資產的好時機。展望2014年台股後市，復華高成長基金經理人蔡政哲認為，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，為支撐台股往上的兩大動能。由於2014年上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依照歷史經驗，台股未來一年上看9,000點的機會不小。 押中小股 勝出關鍵 台股2013年拉尾盤，指數再創波段新高，台股基金表現更為出色，整體報酬逾二成，約是大盤的一倍，績效包辦一、三至六名的復華投信，台股基金前十強績效平均逾四成五，表現最為亮眼。 以今年績效最佳復華全方位基金為例，截至12月30日，績效高達50.23%，遠勝大盤的12%。 復華全方位經理人孫民承，操盤風格抓準強勢股，靈活調整投資組合，領先市場布局相關具潛力之績優中小型股，奪下今年台股基金績效冠軍寶座。 ---------------下一則--------------- 景氣回溫 台股基金拚延續佳績2014-01-02 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 台股中小型及台股基金去年上漲逾二成，分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，法人指出，未來台股走勢將由經濟復甦行情接棒，歐美中占台灣出口逾三成，伴隨三地景氣復甦，帶動台灣企業獲利動能增溫，支持台股今年表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷，干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年上漲12％，居新興亞洲主要股市之冠，台股基金也水漲船高，績效表現較大盤更勝一籌，平均上漲20％，台股中小型基金更強勢走升23％。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，受惠歐洲與大陸景氣將有較顯著改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，有利台股大盤表現。 從資金面來看，即便QE縮減，利率仍處歷史低檔，預估最快2015年才會反轉，M1b年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。而2014年2月美國國債上限將到期，目前美國國債已膨脹至18兆美元，無法承受利率走高的付息壓力，為下一輪國際系統性風險變數。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，2014年台股展望佳，除看好農曆年效應，接著面對全球經濟穩定復甦，搭配長假需求帶動，可望帶動元月行情及整體後市。 蕭惠中認為，全球景氣復甦態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢股表現可發現，類股輪動快速，個股波動性也大。 ---------------下一則--------------- 績效漲二成… 台股基金買氣倒退嚕2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年台股基金績效表現亮眼，平均上漲逾二成，然而，資金買氣卻未跟上，甚至高檔獲利了結賣壓出籠。根據投信投顧公會最新資料，2013年台股基金規模縮減258億元，且累計淨流出高達650億元。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，雖然台股基金買氣尚未隨股市漲幅而回升，眼見歐美經濟邁向成長軌道，與全球高度連動的台股表現勢必不會太差，然而指數表現空間不會太大，但握有技術優勢及具業績題材的個股，料將是撐盤主力，亦是今年投資亮點。因此，由下而上精選個股的台股基金可望續有表現，買氣也有機會隨之回升。 QE啟動退場機制，顯示美國景氣復甦明朗，需求亦有望同步提升。葉鴻儒分析，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。 葉鴻儒進一步指出，台灣的經濟體質不論在亞洲（不含日）)市場或新興市場中都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。 ---------------下一則--------------- 基金經理人：電子有望落後補漲2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年台股加權指數上漲近12%，但不少中小型股因業績表現良好、股本較小，股價易受資金推升頻頻創高，成為台股盤面焦點。統一中小基金經理人林世彬指出，今年此趨勢還會持續，但在資金及景氣復甦初始階段過後，類股不易出現齊漲，而是將回到基本面表現，但績優股仍可望「強者續強」。 統一中小基金2013年來漲幅逾三成，約是大盤的三倍，也優於全體台股基金平均兩成的漲勢。去年初，電子股表現備受壓抑，傳產股受惠景氣復甦，加上部分產業出現創新技術激勵個股營運走強，看準此產業趨勢，林世彬在電子、傳產資金配置上採取4比6策略，選股得宜帶動下，基金績效表現突出，而今年電子股有望落後補漲，電子股配置比重將略為提升，與傳產股占比調為45比55。 台股展望 可正向看待 針對台股行情展望，林世彬分析，短線而論，台股應可免於「內憂外患」干擾。在外部因素部分，由於美國已宣布將於今年起縮減量化寬鬆政策，加上新任聯準會主席葉倫即將上任，預計美國在貨幣及財經政策方面都不會有太大改變，整體金融市場將趨於穩定。 在內部因素方面，台股首季進入財報空窗期，若就前三季企業獲利觀察仍穩健向上來看，產業基本面並沒有疑慮，又年節前資金面依舊寬鬆，對台股仍可正向看待。 從中長期表現來看，則個股將回歸基本面。值得注意的是，去年台股有許多個股是受惠整體資金及景氣復甦行情，或是在產業中龍頭股、績優股帶動下跟漲，但在景氣穩健向上到一階段後，市場整體多頭氣氛可能趨於冷靜，個股走勢將重回基本面檢視。 蘋果概念 聚焦大尺寸 對於2014年選股方向，林世彬表示，可選擇產業趨勢仍向上的族群，即便個股去年漲勢已高，如果獲利還能成長，則還是有漲升空間可期；另外，如果產業狀況仍有疑慮，但歷經一場生存淘汰賽後存留下來的公司，顯現具有一定利基優勢，若股價仍偏低，也可留意後續補漲空間。 至於看好的族群，林世彬指出，電子股方面包括客製化工業電腦、LED照明、電子商務相關雲端、第三方支付概念股都可留意，蘋果概念股在大尺寸新品推出下也可望有所表現。 ---------------下一則--------------- 中小型台股基金 亮眼2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 台股加權指數2013年以來漲幅近12%，但整體中小型及台股基金上漲逾二成，不僅領先大盤，更分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，是今年新興市場投資亮點。 台股加權指數2013年上漲近12%。根據理柏資訊，台股基金整年度平均報酬率達21%，中小型股則在櫃買OTC指數上漲逾二成，加上部分個股繳出優異營運成績帶動下，掀起明顯波段漲勢，推升台股基金績效。 法人看好，在歐美成熟國家的景氣復甦下，市場看好全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台股後市仍然不看淡。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年整體上漲近12%，居新興亞洲主要股市第一，帶動台股基金績效表現。 其中，中小型股基金績效平均繳出逾23%報酬，表現最為亮眼。 葉鴻儒分析，雖然美國QE啟動退場機制，但仍維持低利率政策，而且，全球央行貨幣政策持續寬鬆，因而造就股本小、籌碼集中的中小型股表現突出。其次，近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃，在比價效應帶動下，拉抬中小型股價向上走高。 ---------------下一則--------------- 台股ETF 賣相佳2014/01/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年台股在景氣復甦行情帶動下，全年指數自年初7,699點上漲至8,611點，上漲912點，漲幅近12%。根據統計，過去十年扣除金融海嘯與歐債風暴期間，台股加權報酬指數每年都是上漲，因此透過ETF指數、不選股的投資方式，有望參與台股指數漲升行情。 今年以來全球景氣穩步向上，台灣加權指數全年漲幅雖不如歐、美、日等主要國家股市，但實際以還原現金股利的加權報酬指數來看，已來到12,723點、持續創新高紀錄，全年報酬率達15.14%。 加權指數為台股投資人最熟悉的指數，每年也幾乎能繳出正報酬，過去10年間，除2008年金融海嘯與2011年歐債風暴外，加權報酬指數每年都是上漲，十年來報酬率翻倍，以台灣加權指數、台灣50指數為例，過去10年間累積漲幅分別46.19%、29.9%，也因此，透過ETF追蹤指數走勢、不需緊盯個股變化、降低投資單一個股波動性，成為投資趨勢。 永豐臺灣加權ETF基金經理人周尚民表示，加權指數近幾年在7,000點至9,000點區間長期整理，而ETF是指數投資最簡便的投資工具，除了長線投資，也可以進行波段操作，投資人選錯股票的風險也會降低。 由於2014年台股指數高低點落差可能比2013年更大，預估全年最低點可能出現在第2季，高點則落在第4季，指數高低點區間可能在7,500至9,000點。建議投資人不妨善用ETF多空操作及低波動、免於選股的特色，參與台股投資，但要留意每一檔ETF追蹤的指數不同，投資人要特別留意ETF所追蹤的標的指數，如果投資人對某一指數的熟悉度較高，則無論進出點位或指數特性，都能有較高的掌握度。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台股每年引領潮流的類股輪動快速，若要獲得良好報酬，需花大量的精神研究並時時留意股價變化，透過ETF複製追蹤指數的特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能分散風險。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 吳懷恩：大中華市場 看俏2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，中共18大三中全會後，利率自由化及中國大陸期望人民幣成為各國外匯儲備貨幣的決心和野心，對於大中華市場後續的影響相當值得關注。 吳懷恩分析，利率自由化是包裹著未來匯率自由化所做的前驅，以成熟國家為例，當一國貨幣成為其他各國的儲備貨幣，代表國際以該貨幣做為收付交易基礎，象徵國際競爭力地位提高，預料人民幣超越日圓，與美元及歐元地位指日可待。 大陸每年經濟成長率強勁，內需市場膨脹，國際貿易量大幅增長，實際收付需要透過人民幣，當金錢增多後更需回流機制，投資增加，未來人民幣需求更殷切。大陸勢必要將固定收益的資產池擴大，利率自由化的戰略目標就是為未來匯率自由化進行準備，讓人民幣的國際地位成為世界指標。大陸將極力推動利率自由化，擴大固定收益市場，做到社會長期資金能量的需求穩定；當確立此戰略目標大藍圖後，已開放銀行進行可轉換定期存單（NCD）標購，Shibor（上海銀行間同業隔拆利率）數據跳動通常是社會短期資金變化，殖利率曲線須回應通膨真實狀況及社會資金水平，才能健全固定收益市場。 ---------------下一則--------------- 陸股偏樂觀 大中華基金唱旺2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導 2014年可對陸股抱持偏向樂觀的態度，法人指出，主要是預估企業獲利成長率可高於10％，平均本益比則不到10倍，就陸股指數來看，應沒有太大的投資風險，但因目前指數空間較受限，建議選股不選市仍是投資中華基金的重點。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸7天回購利率大漲至9％，市場擔憂恐再次出現錢荒，股市反應負面因素而連續走跌，但隨人行進場干預壓低該利率水準，且美股再創新高激勵市場投資人信心，全球股市走揚，預期陸股後市可望持穩。 他指出，三中決議後，陸官方發布未來改革重點與方向，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，預期政策將更清晰，改革紅利可望持續釋放。 李忠翰認為，大陸相關產業的交通建設、基礎設施、潔淨能源與汙水處理，及景氣循環帶動的次產業等，在類股快速的輪動與供需的變化下，許多企業會出現不錯的投資機會。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，後市操作，建議考慮本益比較為合理的基礎上，由下而上找尋基本面成長確定性較強，能夠受惠改革機會、或產業景氣度出現回升的公司。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文強調，大陸中央經濟工作會議2014年的重點是改革、房地產繼續調控、加強城鎮化。尤其城鎮化將成經濟增長的推手，因在城鎮化過程中，會促進投資與消費需求，提振內需。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 紅包行情俏2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受惠年底及農曆年節消費旺季，大中華股市在元月通常有一波行情，相關基金表現可期。根據統計，近十年主要新興市場元月漲幅，陸股滬深300指數以3.01%的平均漲幅搶下第一，上證與上海A股也名列前十名，上漲機率均超過六成。 摩根中國基金經理人沈松表示，除2008至2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致陸股元月行情不明顯外，陸股在元月表現多強勢。元月是中國春節前傳統消費旺季，且中國股市與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下，向來漲多跌少。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，按照歷史經驗，農曆年期間，因民間的消費動能驅動內需族群表現，使股市易有一波行情。短線上，市場雖然受到資金緊俏的負面情緒干擾，但估計人民銀行將持續維持資金穩定。 陳培文表示，中期來看，在三中全會及中央經濟工作會議結束後，政策利多有待落實，但整體改革基調成形，中國中期成長趨勢更加穩固明確，有利後市發展。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 主動型靚2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年大中華基金的表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，未來經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前中國經濟與企業獲利成長面臨的負面因素包括加入WTO效應消退、工資大幅成長、資金成本提高、企業與地方政府去槓桿化、房市恐有過熱疑慮，以及人民幣持續升值，然這些因素多數已反映在股市中，且已有政府介入干預，所以目前中國仍具強健的體質因應。 去年12月中國官方及滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）終值表現不如外界預期，2013年12月中國官方PMI回落至51，較11月下跌0.4點，較市場預期的51.2低，也是去年6月以來首次回落。至於昨（2）日剛公布的滙豐中國12月PMI終值，則由11月的50.8跌至50.5，是近三個月低位。 游清翔表示，儘管PMI數值表現不理想，但今年將是中國新興產業快速發展及傳統產業結構改革的轉變年，中國經濟成長率仍可望維持7.5%以上高成長。整體來說，2014年中國經濟增速平穩，通膨穩定，且對改革的信心逐步增強。對中國股市中長期前景樂觀，審慎選股將帶來投資價值及升值潛力，因此投資人可趁短期利空分批進場。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股受惠三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期，以及貨幣政策趨緊的不確定性降低下，2014年投資氣氛明顯較樂觀，建議投資人可以利用目前陸股仍在相對低點分批布局。 ---------------下一則---------------
生技基金績優 黃金褪色2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年196檔海外股票型基金績效勝負已分，根據統計，排名前十的強勢基金，包括生技、綠能、日本、歐洲等基金，繳出上漲三至五成的佳績。 倒數十名的海外股票型基金，則多為資源、黃金及印尼、巴西等弱勢市場的基金，整年績效仍呈一至三成負報酬。 2013年表現居冠的德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，美、歐、日等成熟國家股市2013年表現突出，帶動MSCI世界指數漲幅超過兩成，由於景氣邁入復甦階段，具高成長的利基型產業趨勢發展更佳，生技與綠能企業股價更為亮眼。 傅子平指出，2013年那斯達克生技指數（NBI）上漲六成，綠能主要指數漲幅也有三成以上。由於生技與綠能產業都是以成熟國家為主，在全球景氣復甦，有利成熟股市，利基型產業成為帶動股價上漲的動能。 生技因併購熱與新藥核准快，2013年大放異彩，也在正式邁入第五年多頭，展望後市，傅子平認為，生技基本面可望延續至2015年，2014年基本面仍正面，但股價已提前反應，未來超額報酬預期降低。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，節能減碳風潮重現，投資綠能不只著重在太陽能與風力，環境汙染控制、水資源的運用，越來越受重視，隨著環保節能觀念盛行，全球許多綠能相關企業，獲利成長率達到雙位數，在美、中政府全力支持下，成長趨勢可望持續。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏指出，美國量化寬鬆（QE）溫和退場，日圓兌美元匯價走貶至104，來到近五年來低點，日股大受提振，日經225指數衝上16,000點，創近六年來新高，2013年來累計漲幅超過五成。 顏榮宏表示，相較於美歐等成熟國家，日本是貨幣與財政政策較無負面干擾的市場，而且，企業獲利回升動能相對強勁。高盛證券預估，日本企業在2013財政年度每股盈餘將成長60%，進一步挹注日股上升動能。 ---------------下一則--------------- 末日博士罕見樂觀 看好2014經濟2014-01-03 01:55 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 向來看衰金融市場的「末日博士」盧比尼，罕見的樂觀看好2014年的經濟展望，他預期已開發國家和新興市場的經濟表現將雙雙「溫和上揚」。 經濟學家盧比尼（Nouriel Roubini）在Project Syndicate網站撰文指出，「已開發國家的經濟成長率將接近1.9％，主要受惠於民間部門5年來痛苦的減債、財政負擔縮小，以及維持寬鬆的貨幣政策。再者，所謂的極端風險已經趨於緩和。」 盧比尼表示，歐洲危機的威脅、美國政府再度關閉或債務上限僵局、中國經濟硬著陸，或是伊朗與以色列之間的對峙，在2014年都將更為和緩。對美國經濟的利多因素包括頁岩能源革命、勞動和房屋市場好轉，以及製造業回流至美國。 2013年商品價格走跌，以及擔心美國聯準會（Fed）讓量化寬鬆（QE）退場，均對新興市場國家帶來重擊。不過盧比尼預期新興市場國家2014年有不錯的表現，預估經濟成長率將逼近5％。 盧比尼指出，「先進國家經濟復甦將增加對新興市場的進口，且聯準會決定讓QE緩步退場，並維持超低利率，中國政策改革將減少經濟硬著陸的風險。」 雖然部分新興市場國家的經濟仍顯脆弱，盧比尼看好南韓、菲律賓、馬來西亞、波蘭、墨西哥、智利、祕魯、肯亞和波斯灣產油國，主要基於這些國家總體經濟、政策和財政的不利風險較小。 國際貨幣基金（IMF）在最新全球展望報告中指出，2014年新興國家的經濟預估年成長5.1％，已開發國家預期擴張2％。 簡而言之，盧比尼表示，預期2014年全球經濟成長將加速，而極端風險將會減少，不過，美國以外的多數先進國家成長疲弱，而且新興市場依然脆弱，恐拖累全球經濟成長速度。 ---------------下一則--------------- 東協、大陸 新年布局正當時2014-01-03 01:55工商時報記者呂清郎�台北報導 投信統計近10年每年1月全球主要股市平均月漲幅，以菲律賓1.94％、俄羅斯1.5％、大陸1.45％、馬來西亞0.83％、新加坡0.51％等表現最佳，主要集中新興市場，法人指出，第1季投資策略如要「趨吉避凶」，建議布局東協及大陸表現相關基金。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，展望東協股市後市，泰國政爭再起，但泰王仍然扮演穩定的力量，預期只是短線的動盪，泰國整體的經濟表現不致受到太大的影響。 至於外資對菲律賓股市仍具信心，資金也仍呈流入態勢，長線仍是令人期待的市場；在東南國家中，新加坡與馬來西亞局勢相對穩定，也一定程度吸引海外資金進駐。他指出，投資相關區域還是應以產業為主軸，看好產業包括泰國食品與科技業，新加坡棕櫚油業以及馬來西亞電力行業等。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，新興亞洲股市表現穩健，主要是大陸經濟轉型政策方向明確，大陸經濟將受惠於全球經濟復甦，出口將有利大陸經濟穩定性，市場投資信心逐漸恢復，將連帶嘉惠相關亞股走勢。 她認為，目前新興亞股可能出現反彈行情，建議布局重點擺在亞洲小型企業型基金、新興國家小型企業型基金。 陳韻如說，新興亞洲處於轉型期，建議多加檢視個別市場和國家的轉型成果，增持體質佳、估值明顯被低估的國家。 此外，當前全球經濟維持復甦軌道，買進持有經濟轉型受惠的相關基金，例如亞洲小型股型基金、新興國家小型股型基金，藉此納入目前指數水準與估值仍處於相對低檔的新興股市，可爭取未來獲得需求面動能提升的漲勢機會。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，東協發展經濟成長動能大，具備人口紅利與成本優勢，隨當地市場整合，發展空間相對較大，東協當中城市化水準仍偏低，後續發展空間大，城市化帶動的相關公共建設，如電力、水力建設等，將有益整體經濟成長。 他指出，觀察相關地區城市化程度，僅馬來西亞相對較高，城市化帶動相關投資如水、電、交通與社福等，截至2020年，預期成長水準達GDP比重約3％；印度與大陸投資金額與成長空間更大。 ---------------下一則--------------- 三大革命產業 今年最看好2014-01-03 01:55工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會宣布量化寬鬆措施2014年元月起緩步退場，全球經濟步入後海嘯以來更穩健的成長，法人指出，如果企業撒錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨，目前最看好的三大革命產業即能源、新能源與科技。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬（Alpha）的基本原則，可掌握「股看東方、債找多元，並以三大革命產業買歐美」，這種選擇性投資，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。 陳柏基表示，三大革命產業即科技、能源、新能源，其中行動通訊革命在手機和iPad的彈指間愈演愈烈，虛幻的dot.com昇華到雲端，行動裝置徹頭徹尾無所不在地改變了消費和娛樂習慣，未來還將改變生活上每一個角落。 至於原油的稀少性和高油價，驅動美國能源業的創新，加上歐巴馬能源自主政策確立和政策支持，頁岩油氣的開發已經令能源業發生天翻地覆的革命性巨變，而且令能源成本下降，變相提高產業的競爭力，增加家庭的可支配所得。 此外，環保除害意識抬頭，美國和大陸高舉綠色新政大旗，促發綠能產業發生根本革命，不再是太陽能和風能等替代能源獨大，產業更擴散到節能自動化，廢棄物處理和汙染控制等為環境大地除害，舉凡看到低油耗低排汙的環保車，或是廢水處理，都是革命下的產物。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，頁岩油氣開採使美國油氣產量加速提升，也將提升經濟成長與就業率，預估至2015年，貢獻美國新增就業可達10％，也將有利內需消費，此外，隨能源成本降低，將提升企業獲利，吸引企業回流美國，提升美國就業率。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，人們早在幾十年前就已知道頁岩氣的存在，但因開採成本過高、技術難以突破，不符經濟效益；2005∼2008年間，天然氣價格飆漲，帶動美、中、澳、日等國積極探勘與開採，以美國最快出現技術突破與大量生產。 美國頁岩氣占全國天然氣產量從2000年的1％到2010年的23％、2011年的34％，預計2035年將達到49％，他指出，未來美國更將從天然氣淨進口國扭轉為出口國，改變全球能源版圖，美股相關概念股值得多留意。 ---------------下一則--------------- 歐PMI強勁反彈 美微跌2014-01-03 01:54 工商時報 記者鍾志恒、蕭美惠�綜合外電報導 美國供應管理協會（ISM）周四公佈，12月製造業採購經理人指數（PMI）小跌至57；同時市調機構Markit周四公布12月歐元區製造業採購經理人指數（PMI）終值，結果連續第3個月成長，創2年半來新高。 受到經濟數據影響，美股在新年第一個交易日呈現下跌，三大指數盤中跌幅介於0.6％到0.9％之間。 ISM的12月PMI指數雖略低於11月修正後的57.3，但至少優於先前預期。另外，Markit亦公佈美國製造業PMI，12月上升至55點，創11個月新高；新訂單、生產和就業也處強勁水準。 在歐元區，12月製造業PMI終值，從11月的51.6點上升至52.7點，與初值相同，顯示歐元區製造業在去年下半年呈現擴張，尤其第4季產出季增率達0.6％。這反映歐元區製造業景氣加快復甦。除了新出口訂單持續穩定成長，產能和訂單亦增加，製造業者暫停裁員行動。 其中以荷蘭製造業PMI達57點，創32個月新高為最強。德國、愛爾蘭和義大利的製造業景氣穩定加快成長。 奧地利指數為54.1點，雖然創2個月新低，也是自11月以來呈現成長幅度放緩，但其製造業景氣仍維持成長局面。西班牙的指數來到50.8點，回復成長。50點為指數的興衰臨界點。 希臘也相對正面，儘管其製造業PMI為48.6點，但相當接近50點，並創52個月新高。 Markit首席經濟師威廉遜（Chris Williamson）說，製造業呈現強勁成長，有助帶動歐元區經濟穩固復甦。其中，去年第4季製造業生產的季增率接近1％，讓人預期產品價格可望持續微幅上揚，反映廠商開始回復其議價能力。 他認為12月包括新訂單和出口等持續成長，給今年帶來好的開始。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 主動型靚2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年大中華基金的表現以主動型基金表現較好且跑贏大盤，未來經濟發展輪廓大致定調，改革紅利將支撐中國經濟增長，指數整理後可望再度上攻，2014年在經濟結構調整的趨勢確立下，主動型基金的表現仍可望持續優於指數。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，目前中國經濟與企業獲利成長面臨的負面因素包括加入WTO效應消退、工資大幅成長、資金成本提高、企業與地方政府去槓桿化、房市恐有過熱疑慮，以及人民幣持續升值，然這些因素多數已反映在股市中，且已有政府介入干預，所以目前中國仍具強健的體質因應。 去年12月中國官方及滙豐中國製造業採購經理人指數（PMI）終值表現不如外界預期，2013年12月中國官方PMI回落至51，較11月下跌0.4點，較市場預期的51.2低，也是去年6月以來首次回落。至於昨（2）日剛公布的滙豐中國12月PMI終值，則由11月的50.8跌至50.5，是近三個月低位。 游清翔表示，儘管PMI數值表現不理想，但今年將是中國新興產業快速發展及傳統產業結構改革的轉變年，中國經濟成長率仍可望維持7.5%以上高成長。整體來說，2014年中國經濟增速平穩，通膨穩定，且對改革的信心逐步增強。對中國股市中長期前景樂觀，審慎選股將帶來投資價值及升值潛力，因此投資人可趁短期利空分批進場。台新中國精選中小基金經理人翁智信表示，陸股受惠三中全會改變投資者對經濟情勢中長期的預期，以及貨幣政策趨緊的不確定性降低下，2014年投資氣氛明顯較樂觀，建議投資人可以利用目前陸股仍在相對低點分批布局。 ---------------下一則--------------- 中國12月製造業PMI 創3個月新低2014年01月03日【陳冠穎╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）12月中國製造業PMI（Purchasing Managers' Index，採購經理人指數）終值僅50.5創3個月新低，滙豐表示，中國製造業產出仍在擴張，但增速變緩，新訂單增速也回落，12月滙豐製造業新出口訂單指數僅49.1創4個月新低。 新訂單增速變緩 滙豐中國首席經濟學家屈宏斌指出，由於產出成長速度放緩，12月製造業PMI終值略微回調，但仍連續5個月高於50關卡，新訂單仍保持穩步成長，8月來的溫和上升趨勢將在2014年獲延續。 在通膨仍然溫和情況下，滙豐預期決策單位將會保持現有的貨幣及財政政策以支持經濟成長。 2013年中國GDP成長率僅7.6%，雖然超過政府設定的7.5%目標，但仍為1999年來最低，根據彭博調查，今年GDP成長率將達7.4%。 法國東方滙理銀行資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）表示，PMI的下跌顯示中國成長動能已經到了高點，增速也放緩，中國今年GDP成長率將會下滑到比預期還低的7.2%，許多地區的資產價格將是個問題。 ---------------下一則--------------- 平均漲逾3%…兩岸股市 元月行情可期2014/01/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年紅包行情哪裡找？答案是台灣與大陸股市。有農曆年旺季拉抬，兩岸股市元月行情向來不弱。 統計2000年以來，歷年元月至農曆開紅盤期間，大陸上證與台灣加權指數不僅漲多跌少，上漲機率分別達64％與71％，平均漲幅可達3.75％與3.39％。 但同為華人市場的香港股市，因為資本市場比起台、陸更健全與國際化，因此近13年來元月至農曆開紅盤前，指數不漲反跌2.1％。 本月起美國量化寬鬆（QE）開始緩步退場，不過台、陸股市有農曆春節前的旺季行情與外資買盤撐腰，歷年上漲機率高，且漲幅居新興亞股之最。 中國信託投信台灣活力基金經理人周俊宏表示，台股從2011至2013年連續三年元月上漲，漲幅介於1.93％至2.69％，加上當前氣氛轉佳、資金依舊寬鬆、基本面強勁、歷史數據等四大面向評估，多方確實站上風；更何況今年除春節行情，美股不斷創下新高，也有助於台陸股市的紅包行情。 但要留意的是，12月台股已部分反應元月行情，周俊宏認為，農曆年前指數不易大漲，盤面將由中小型股輪流表現，尤其具轉機與營收創新高的中小型股較有表現空間。 至於陸股方面，今年的紅包行情應從指數轉為個股，因為今年陸股大盤元月走勢可能不如以往統計數字亮眼，反而是各類股間的投資機會大增。 雖然陸股有部分雜音干擾，但從整體來看，摩根中國基金經理人沈松表示，陸股估值仍在歷史低檔。 ---------------下一則--------------- 兩岸股市 樂觀元月行情2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據摩根投信統計，歷年元月至農曆開紅盤期間，中國上證與台灣加權指數不僅漲多跌少，上漲機率分別達64%與71%，平均漲幅更可達3.75%與3.39%。 看好在歐美股市走強，全球景氣持續復甦帶動下，兩岸股市元月行情可望持續上演。 摩根中國基金經理人沈松表示，隨著經濟結構調整，消費對大陸經濟成長的貢獻將日益明顯，農曆春節的旺季效應對股市更是一大利多。 去年度最終消費率已自2010年谷底回升至49.47%，且看好今年將持續回升至50%以上。 此外，隨著反貪與禁奢令影響基數效應遞減，看好餐飲、家具家電等非必需性消費增速可望恢復動能，預期2014年消費品零售銷售總額增長可達13.5%。 從房市與車市銷售數據來看，大陸內需仍十分強勁。沈松指出，統計去年前11個月大陸房市銷售額與銷售量年增率分別達30.7%與20.8%，維持高增長動能；乘用車前11月銷售年增長13.6%至1,986萬輛。 沈松認為，陸股盤整已久，估值仍在歷史低檔，以上證指數來看，目前本益比約9倍，較0年平均值的12.2倍，價值面相當便宜，搭配改革紅利陸續發酵，投資價值不言可喻。 ---------------下一則--------------- 全球股票基金 年漲逾25％-2014-01-03 01:55 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國復甦力道增溫、歐洲擺脫衰退、日圓貶值挹注企業獲利成長，去年美國、歐洲、日本與全球股票型基金均有超過25％漲幅，至於大陸成長趨緩以及原物料行情退燒，拉丁美洲基金表現偏弱，受到政治動盪影響，泰國股票型基金表現弱勢。 統計顯示，去年12月台灣金管會證期局核備的1,012檔海外基金平均上漲0.85％，其中748檔股票型基金平均上漲0.66％；2013年台灣金管會證期局核備的1,010檔海外基金平均上漲13.59％，其中746檔股票型基金平均上漲17.36％；至於美國、歐洲、日本與全球股票型基金漲幅更超過25％。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，全球邁入成長循環，基本面復甦可望維繫股市多頭格局，看好歐美大型企業獲利表現，特別是歐股價值面投資利基；產業方面，看好受惠於景氣復甦的能源、金融等循環型類股；由於全球醫療需求增加，健康醫療類股也是青睞標的。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，去年以來，全球市場的表現仍「強者恆強」，美國、日本整體強勢，東協各國進入輪動格局，大陸、韓國及印度股市較震盪。產業部分，以MSCI世界指數各分類指數來看，漲幅超過兩成的分別是非必需性消費32.04％、醫療保健31.91％、工業25.12％、資訊科技23.83％，生技醫療產業表現佳；進一步從全球來看，生技產業仍是長線投資趨勢所在。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，鑒於就業僅溫和復甦，通膨仍低於目標水準，及舉債上限尚待協商，未來美國量化寬鬆（QE）將採漸近式退場，有助於2014年股市延續漲勢。 ---------------下一則--------------- 跨國股票型 歐洲、全球超旺2014-01-03 01:55 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 觀察去年下半年最受歡迎的基金類型，由補漲行情才剛啟動的歐洲基金及分散投資各區域的全球型基金，順勢成為投資寵兒，統計去年下半年淨申購逾億元且漲幅逾一成的跨國股票基金共九檔出列，幾乎由歐洲及全球包辦。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，除全球型商品坐擁分散投資風險的優勢受到資金青睞，瞄準偏低的股市估值及經濟復甦的轉機，歐股更是去年下半年資金強力回補的市場。 從價值面來看，趙心盈分析，歐股本益比約13.2倍，較美股便宜；再從股息收益來看，MSCI歐洲指數的股息殖利率為3.6％，對照MSCI美國指數僅2.1％，顯示歐股更具吸引力，預期歐股走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，2014年歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流的趨勢未變，統計自去年6月底以來，歐洲股票型基金已24周連續淨流入，近期震盪或將誘使短線資金獲利了結，但也有助吸引長線資金換手進場，長短資金輪動後，歐股籌碼面將更健康。 施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman指出，歐股近期漲勢為重新評級行情，然而這波漲勢中有很大程度是因為歐元區解體的可能性降低，因此歐洲的股票風險溢酬（ERP）從歷史高點下滑所帶動。 Rory Bateman表示，歐股的下一個催化劑應是企業獲利成長動能改善，歐洲企業獲利相較其高峰期仍下滑約30％，而美國企業獲利則已超過其先前的高峰，預期歐洲內需企業的獲利將會隨經濟恢復成長和活動上揚，歐洲企業的利潤率有很大成長潛力。 ---------------下一則--------------- 成熟市場 去年吸金創新高2014-01-03 01:55工商時報記者陳欣文�台北報導 美歐日股市去年聯手寫下多項驚人紀錄，除指數表現佳，國際資金去年流入美、歐、日共同基金均創下2008年金融海嘯以來流入之最，國人申購日股與美股基金金額更都突破百億元，歐股基金也有近50億元流入，人氣可說近年罕見。 摩根證券副總謝瑞妍表示，去年成熟市場可說是吸睛又吸金，國際資金流入美、歐、日共同基金分別達1,227億、458億與433億美元，遙遙領先新興市場，更均創下2008年金融海嘯以來流入之最。 摩根投信強調，2014成熟股市強勢領頭趨勢不變，在量化寬鬆（QE）正式啟動退場腳步，全球經濟面更加健康，對股票資產應更樂觀以對，建議可透過歐、日、美股基金，布局成熟市場周期回升行情。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，受惠QE減緩將搭配未來經濟復甦的步調來調整，且Fed有持續低利率的決心，已成功勾勒出明年景氣將會持續走強。 2014年第1季看好美國循環消費、工業、金融等三大產業的表現機會。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，OECD預估美國今明年GDP分別為2.9％及3.4％，呈現持續向上復甦態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，市場信心回籠，加上經濟基本面支撐，均有利股市表現，今年美股可望持續領頭市場。 整體來看，法人普遍看好今年首季行情由成熟市場主導趨勢不變建議投資人逐步擴大對風險性資產布局，並直接切入美、歐、日股基金，布局景氣回升下的主升段機會。 ---------------下一則--------------- 外資：資金有望轉進台股2014-01-03 01:54 工商時報 記者張志榮�台北、香港連線報導 「日圓貶、韓元升」的亞洲貨幣走勢，昨（2）日意外攪亂台股2014年開紅盤行情，頻遭外資調降去年第四季營業獲利預估值的南韓三星股價重挫，引領韓股大跌2.2％。外資法人評估，從三星流出的資金有機會轉向台股佈局，目標是台積電。 美系外資券商分析師指出，台股昨天雖僅象徵性小漲1點，但與韓股重挫2.2％相比實在好太多，對佈局亞洲新興市場科技股的國際機構投資人而言，通常將台積電與三星視為「瑜亮標的」，可以同時買、也可以同時賣，當然還可以互為「翹翹板」、進行「配對交易」。 此外，昨天「日圓貶、韓元升」的亞洲貨幣走勢，也是三星股價疲弱的另一原因。玫瑰石顧問首席經濟學家謝國忠表示，昨天美元兌日圓匯率再以105.3元創下波段新低，影響所及，韓元匯率攀升，雖說對汽車產業衝擊會比手機產業來得大，但從股市角度來看，三星身為韓股最大權值股也避免不了。 不過，謝國忠認為，以目前日本央行政策方向並未有改變下，105元的日圓匯率應已屆短線滿足點，未來吸引對沖基金進一步大舉放空的空間有限，從基本面來看，日本出口並沒有因為「日圓貶值、韓元升值」而出現大幅成長，三星去年第四季獲利之所以遭外資圈下修，應是手機銷售問題。 歐系外資券商分析師指出，目前國際機構投資人尚未完全銷假上班，故台股短期內成交量應不會立即放大，但三星股價若持續疲弱，對佈局亞洲新興市場科技股的國際機構投資人而言，只能將資金轉向同質性較高的台積電，事實上，先前台積電股價能從100元向上彈升，來自三星的資金功不可沒。 ---------------下一則--------------- 亞股開市弱 魅力不減2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞洲股市在2014年第一個交易日漲跌互見，未能延續2013年底的強勁氣勢，除菲律賓、印尼上漲1%以上，漲幅較大外，其餘股市多在平盤上下，台股小漲1點收紅，泰股因政治干擾重挫逾5%，韓股跌幅也逾2%。 亞股昨（2）日雖然開市不利，但就資金流向來看，還是三大新興市場中，較具投資魅力的區域。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，從資金面來看，三大新興市場在去年5月下旬以來，都受到外資撤出所拖累。根據EPFR統計，2013年5月22日至今的股票型基金資金流向，只有新興亞洲仍維持資金淨流入。 另外，根據統計，過去十年每年第1季東北亞四國股市平均漲幅2.73%，其中，中國3.74%、台灣3.31%、日本2.99%、韓國2.73%，表現出色。 蘇士勛指出，美股已來到金融海嘯以來新高，新興市場股市則處在區間整理階段，使得兩者股市評價拉大，因此，在資產類別的選擇上，建議留意表現相對落後，或評價偏低的股市，如中國、韓國、台灣等。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，美歐股市在2013年底強勢走升，亞股卻未能延續此一氣勢，2014年開春第一天，中國傳出經濟數據未如預期樂觀，擾亂了市場投資氣氛，加上亞股在去年12月已有一波漲幅，逢高獲利了結賣壓出籠，因而壓抑亞股走勢。 普林表示，中國12月製造業採購經理人指數（PMI）下滑至51 ，終結2013年6月以來月月走升的態勢，不過，仍在50以上擴張水準，中國經濟回穩趨勢不變，加上中國政府推出多項改革措施，短線震盪幅度料將有限。 韓股在2014年首個交易日下跌2.2%，創一年半來單日最大跌幅。普林分析，由於市場憂慮日圓貶值影響韓國出口競爭力，以及權值股獲利下調，導致賣壓出籠壓低KOSPI指數。 普林認為，日圓貶值通常代表市場風險偏好增加，韓國以出口為導向開放型經濟體，較能受惠全球風險偏好改善效果。觀察韓元與日圓長期走勢，彼此連動程度不高，韓股後市仍大有可為。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，隨著外資歸隊，台股成交量難得見到900億元以上，雖然8,600點以上的高檔賣壓不小，但承接買盤意願轉強，使得台股得以在2014年首日收紅盤。 葉鴻儒認為，外資買氣能否持續，以及其他亞洲股市能否止跌回穩，料將影響台股投資氣氛，所幸，在政策利多加持下，均線呈線多頭排列走勢，盤勢發展仍對多方有利。 ---------------下一則--------------- 亞洲PMI 大陸跌、南韓升2014-01-03 01:54 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 匯豐集團（HSBC）與Markit週四聯合公布亞洲去年12月製造業採購經理人指數（PMI）終值，儘管中國、印度製造業PMI指數較上月下滑，不過仍處於50榮枯分界線之上，意味製造業持續溫和擴張。 此外，南韓以及印尼則雙雙上揚，南韓PMI更升至7個月高點。 調查指出，經季節因素調整的中國12月製造業PMI，從11月50.8回落至50.5的3個月低點。匯豐中國首席經濟學家兼經濟研究亞太區聯席主管屈宏斌表示，受產能成長速度減緩，使得中國製造業PMI微幅回調。 但他強調，該指數連續5個月高出50以上，新訂單也保持穩定增加。他預估自從去年8月以來的製造業溫和回升趨勢，可望在2014年持續。 至於南韓12月製造業PMI則從11月的50.4升至50.8，締造7個月高點，也是該指數連續第3個月上升。匯豐亞洲經濟學家曼恩認為，南韓製造業產能增加較預期強勁，凸顯南韓經濟成長可望在今年延續，讓該國經濟持續在漸進的復甦正軌。然而，由於中國需求迄今尚未出現大幅升溫趨勢，他表示恐使南韓經濟成長動力受限。 印尼也傳出捷報，12月製造業PMI連續第4個月出現改善，從11月50.3增加至50.9，也是該指數連續第4個月站在50以上。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 小鋼砲看俏2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年新興市場股市充滿挑戰，除整體新興市場股市面臨龐大賣壓，新興拉美與歐洲更出現大幅修正，但新興亞洲股市表現仍相對抗跌；展望2014年，投信業者仍大多看好新興亞洲，主要是其基本面佳，出口動能與歐美經濟連動高。 根據IMF最新全球經濟成長預估顯示，未來五年新興亞洲經濟成長動能將持續增溫，年增率仍為全球之冠，且2014年新興亞洲區的經濟成長率預估為6.7%，領先新興拉美及歐洲市場。 再就JP摩根資料統計顯示，目前新興市場總外匯存底達9兆美元，其中新興亞洲總額高達5.8兆占全球比重約五成，資本相對充沛。 柏瑞亞太高股息股票基金經理人馬治雲表示，由於歐美成熟市場景氣復甦強勁，亞洲出口類股有機會受惠跟上，預估2014年亞洲市場以出口為主的國家，包括台灣、中國大陸、香港、南韓及菲律賓等地，皆有機會迎頭趕上成熟國家表現。 新興亞洲股市表現，以小型股最為亮眼。據統計，2013年新興市場當中，MSCI亞洲不含日本小型企業指數漲幅達4.52%，即使12月多數新興市場走勢皆墨，但亞洲小型股仍可見收紅。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，在新興市場中，最看好與成熟國家經濟成長題材連動高的新興亞洲，主要是受到成熟國家進口需求回溫，新興亞洲新出口訂單有望持續回升，估計2014年歐美需求動能將仍持續嘉惠亞洲股市。 ---------------下一則--------------- 星國上季GDP萎縮 5季來首見2014-01-03 01:55 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 新加坡貿工部周四公布，去年第4季國內生產毛額（GDP）季增年率萎縮2.7％，衰退程度超乎經濟學家預測，並且為5季以來首度縮水，主要是因為製造、服務或營造業該季產值均遜於前季。 新加坡2013全年GDP成長率估3.7％，落在貿工部預估區間3.5％至4.0％之內，且優於2012年GDP成長率1.3％。 新加坡去年第4季GDP季增年率（經季節調整後，與前季比較，再換算年率）萎縮2.7％，扭轉前季GDP成長2.2％，亦高於經濟學家預測的衰退1.6％。 新加坡製造業第4季產值季減4.0％，前季則為成長1.2％，主因生醫產值銳減以及運輸工程產值增幅縮小。 另外，服務業第4產值季減1.7％，不及前季擴張3.0％，主因批發零售買賣以及金融保險業成長趨緩。而營造業第4季產值季減6.9％，遠遜於前季增長1.7％，主因民間營造活動減緩擴張。 瑞士信貸經濟學家Michael Wan預估新加坡今年GDP成長率為4.0％，略高於去年。他指出，儘管今後幾個月新加坡部分產業，特別是零售業、餐飲與旅館服務業，將因政府加強管控外勞雇用而承受相當壓力，但外貿好轉將可支撐整體經濟。 美銀美林新興亞洲經濟主管蔡學敏則估新加坡今年GDP成長率降至3.2％，反映製造商重整以及外勞政策遭緊縮衝擊經濟成長。 ---------------下一則--------------- 無懼QE縮減 印度股市逆勢紅2014-01-03 01:55 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國今年起減少量化寬鬆（QE）購債規模，讓新興市場擔憂熱錢出走潮再起，去年12月走勢相對震盪，印度則是是少數收紅的新興股市，SENSEX指數甚至一度創下歷史高點，法人建議，今年投資印度股市，可注意匯價變化、央行政策和選舉結果等指標。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，去年12月以來，新興股市多受美國將開始縮減購債規模衝擊，多數下跌，但印度股市仍有約2％的漲幅。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度雙赤字問題在QE資金外流潮中不斷遭到放大檢視，進而影響盧比匯價與股市表現，短線印度物價壓力偏高，央行可能再次升息。 葉菀婷指出，若印度於2014年大選政權變天，或可為印度經濟開創新氣象，進而可望帶動低迷已久的固定投資分項，配合今年企業獲利年增率可望好轉，對於印股全年表現仍存期待，建議後續觀察五邦選舉結果、雙赤字變化、盧比匯價與央行政策動向等指標。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，自去年8月低點以來，印度股、匯市同步反彈，不僅盧比止貶，升幅達6.02％，印度SENSEX指數波段漲幅也超過18％，來自外資的穩定流入功不可沒。 施樂富說明，相較東協受到外資撤資壓力重，印度去年四個季度都維持外資穩定流入態勢，買超金額更達195億美元，穩居亞股吸金王；但印度雙赤字與高通膨問題仍可能對盧比匯率造成壓力，加上外資去年買超印股金額較高，若匯率走貶恐加速外資賣股，建議短線可觀望印度股匯市。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，外資持續看好印股，印度盧比雖然受到美元轉強而貶值，但與南非、印尼等國相比，印度盧比相對穩定，顯示印度進出口數據改善、今年大選後有利經濟復甦的預期，有助穩定市場信心。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬．多佛表示，印度經濟在2014年可望自谷底回升，尤其是是下半年相關動能可望明顯增強。 由於對黃金的限制進口，印度的經常帳赤字已經開始明顯縮減，這有助減緩市場擔憂；目前反對黨人民黨的民調領先，且先前在地方選舉裡明顯獲勝，政權變天的樂觀情緒有助印股表現，並看好選後有更多好的政策推出。 他指出，服務業出口也是印度經濟很重要的一環，例如印度的科技股，可望因成本以盧比計價，但卻收取美元貨款，進而從中獲益。 ---------------下一則--------------- 歐股反彈 資金追著跑2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 歐元區經濟有起色，歐股2013年表現出色。基金業者認為，美國量化寬鬆政策（QE）退場，對歐股的影響減弱，企業獲利仍將是推升歐股今年度上揚的重要關鍵。 成熟市場去年表現可圈可點，歐股去年下半年也急起直追。市場人士預期，歐元區今年的經濟成長率可望回到正值，QE退場、美元走強、歐元弱勢有利出口，可望提振投資人信心。 施羅德歐洲大型股基金經理人貝特曼（Rory Bateman）表示，歐元區國內生產毛額（GDP）已連續兩季正成長，甚至連原本陷入困境的周邊國家也都出現積極正面的信號。 雖然進展可能依然緩慢，但仍朝正確方向。 貝特曼指出，整個歐元區的單位勞動成本及借貸成本趨於一致，令人振奮。不過，歐元區某些國家的失業率仍在極高的水準。 德國政府一旦完成內閣聯盟，預期會積極協助希臘和西班牙等青年失業率超高的國家改善就業問題。 貝特曼說，全球經濟在2014年所面對的主要風險之一為QE退場，但是歐洲很可能較不受影響。歐洲的貨幣政策仍然寬鬆，日前歐洲中央銀行（ECB）甚至還降息。 此外，歐洲發生系統性銀行危機的風險幾乎已經消失，品質良好的歐洲銀行股的股價淨值比只有0.7倍，很有吸引力。 雖然歐股去年已漲一波，但貝特曼看好後市，主要催化劑來自於企業獲利動能改善。 歐洲企業獲利仍比高峰期下滑約30%，不像美國企業獲利已超過先前的高峰。歐洲周期性消費產業尤其看好，預期未來18個月獲利將上修。 富達歐洲股票研究團隊主管安南德（Paras Anand）表示，高盛預估，2014年歐股的平均企業獲利成長為14%。 除了企業獲利以外，投資評價較便宜也是支撐歐股的重要因素。此外，歐洲股利率3.5%，高於所有其他主要地區，幾乎是日本股利率的兩倍，且比美國2%的股利率還多出75%。 從資金面來看，富達歐元藍籌基金經理人哈特蔓（Alexandra Hartmann）表示，去年夏季以來，歐股投資氣氛開始改善。理柏（Lipper）統計，在連續11季淨流出後，2012年第4季資金歐洲資金已淨流入歐洲股票（英國除外）基金。 哈特蔓認為，投資人持有歐股的比例仍低，預期資金仍會持續流入歐股。此外，從風險報酬的角度來看，美股漲幅已大，預期美國投資人將會更偏好投資歐股。 ---------------下一則--------------- 新興歐股有料 蓄勢衝鋒2014/01/03【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 MSCI新興歐洲指數2013年多維持在400點至480點區間整理格局，展望2014年，新歐市場投資題材增多，包括經濟將受惠於歐洲復甦而揚升、企業獲利具成長空間、俄羅斯股市可望受惠資金回補等利多；另外，今明兩年將有土耳其、匈牙利、波蘭等國進行選舉，深具政治紅利題材，2014年新歐股市上攻行情值得期待。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，分析2014年新歐經濟展望，隨著歐元區經濟復甦力道優於預期，與歐洲貿易依存度高的波蘭、捷克及匈牙利等中歐國家將是最大受惠者。最明顯的改變是，過去五年對新歐悲觀的研究機構Capital Economics最近調升對中歐展望，進一步強化投資人對今年新歐市場投資青睞度。另外，由於歐洲製造業採購經理人指數（PMI）及工業產出數據持續上揚，將帶動新歐企業獲利進一步成長，尤其對於俄羅斯非能源企業具有明顯拉升作用。 王昱如指出，高盛在最新報告中，大力看好俄羅斯2014年表現，理由有三，其一是經濟恢復成長，在成熟歐洲等已開發市場需求回復下，將帶動俄羅斯2014年經濟成長率由2013年的1.5%上升到3%、2015年進一步提升至3.5%。 其二為能源重心東移效益，在政策開放與管線開通將增加對亞洲（如中國、日本、韓國）的油氣供應下，俄羅斯能源相關企業未來業績成長力道加強。 其三，政策改革成效，由於官方大力推動國營企業效率提升，有助於俄股本益比調升。最大經濟體俄羅斯投資評價上揚，可望激勵新歐股市後市漲升行情，投資人可布局相關新興歐洲基金。 摩根東歐基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，今年俄羅斯主辦冬季奧運，2018年主辦世足賽，大量人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多，並進一步帶動鄰近國家經濟動能。 ---------------下一則--------------- 美股Q1可望續揚2014-01-03 01:55工商時報記者孫彬訓�台北報導 統計自1990年以來，美股單年漲幅超過兩成，隔年第1季多有續揚的表現，上漲機率達86％，平均漲幅也有4.02％，由於2013年美股漲幅超過兩成，法人認為，今年第1季美股可望續揚，相關基金值得注意。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾表示，許多美國企業歷經金融危機後變得更強健、更精簡，獲利也更優異，從獲利、利潤率、自由現金流量都可以看出。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國景氣循環於2013年第2季、第3季進入中期回檔階段，預期2014年將逐季回升；過去20年經驗顯示，美國經濟共歷經四段景氣循環中成長放緩時期，但美股在經濟中期回檔的後半年及一年都有相當亮眼漲幅，平均漲幅分別達28％與54％。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney預期，美股2014年EPS可望有8∼10％的成長，配合本益比重新評估，美國大型類股報酬率可望達10∼15％；基本面將可支撐美股目前評價水準。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門（Jonathan Simon）表示，美股在2013年道瓊與S&P 500封關均收在歷史新高，全年上漲26.5％與29.6％，分別創下1995年與1997年以來最佳年度漲幅，展望2014年美國經濟動能持續復甦，企業獲利增長預期也有逾一成的水準，可望成為美股堅實的支撐。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國經濟好轉、企業盈餘增長，加上共同基金、退休基金等資金流入，美國企業現金水位高，可望用於投資成長以及股票回購、發放股息，均有利美股持續走多。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，著眼經濟維持溫和復甦、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，在景氣好轉以及利率走升環境之下，預估景氣循環股成為帶動大盤上漲的領頭羊。 ---------------下一則--------------- 美股有題材 後勁足2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年美股S&P 500指數上漲近三成，即便市場多數認為美股漲多後，可能將在今年出現回檔，但若就歷史經驗來看，若美股單年度漲幅逾二成，隔年第1季上漲機率達4%，展現多頭攻堅的延續力道。 美國成長趨勢向上，在美國內需消費與房市復甦，勞動市場改善，搭配製造業回流以及頁岩氣革命等長線題材加持下，美股近期持續緩步上攻；但若不以基本面評估，就技術面而論，美股2013年未出現大幅修正，S&P 500指數上漲近三成的兇猛漲勢，也讓市場及投資人憂心，美股2014年恐隨時有回檔風險。 不過，若就歷史經驗統計，自1990年以來，美股S&P 500指數單年漲幅超過兩成，隔年第1季風險資產普遍續揚，美股平均上漲4.02%，顯現美股在漲多後，多頭氣勢延續力道仍強勁。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，2013年來，即使美國財政僵局、歐債變數干擾以及中國、俄羅斯、巴西經濟成長放緩，但美股受惠於消費信心、企業與勞動市場好轉而有強勁表現。 波克認為，許多美國企業展現高毛利率以及強健資產負債表，帶動企業股價評價面提升，2013年許多企業開始發放或增加股利，預估這樣的趨勢將會延續到2014年，在企業基本面持續轉佳下，將有助美股持續走強。 宏利環球美洲增長基金經理人SandySanders指出，雖然美股2013年的漲幅已大，但2014年仍有持續上漲潛力，主要是美股評價仍相對低廉，以未來獲利預估計算本益比僅13至14倍，相較20年平均值為16至17倍，應該還有向上空間。即使S&P500指數達到5年來高點，卻仍與2007年指數水位相同，且2013年企業每股盈餘比2007年高了近30%，顯示美股目前股價仍較2007年折價。 ---------------下一則--------------- 頁岩油 燒旺能源股2014/01/03【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年成熟股市表現搶眼，相較於美股在2013年豐收，商品市場讓投資人失望：礦業與相關類股跌幅沉重，黃金則在美國縮減購債規模預期下一蹶不振。 不過，2013年商品相關類股仍有奇兵，國際油價小漲，能源類股表現出色，也讓天然資源基金績效表現比較好，天然資源相關類股中，包括能源上游、煉油業與化學業類股，漲幅甚至超過美股。根據彭博資訊統計，MSCI能源指數2013年上漲近兩成，相較下，HSBC礦業指數卻下跌超過25%。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，頁岩油氣開發促使美國能源業蓬勃發展，大幅增加就業機會，貿易赤字減少，也帶動全球能源版圖移轉。美國頁岩氣產量增加，使得美國天然氣價格是歐洲的三分之一、是亞洲的四分之一，不僅發電與化學進料成本降低，美國本土企業包括蘋果都回國投資，其他國家更積極設廠，帶動美國製造業復興，頁岩油氣開發是美國此波復甦的火車頭。 ---------------下一則--------------- 金價傳捷報 大漲24美元2014/01/03【聯合報�記者羅兩莎�台北報導】 2014年第一天開市交易，國際金價傳出捷報，盤中衝高至每英兩1229.40美元，大漲24美元，創近半個月新高，不過市場仍看「衰」黃金。台銀貴金屬部副理楊天立說，今年金市重點是「看底不看頭」，金價將持續向下尋找支撐。 受到國際金價反彈激勵，國內金價也傳「漲」聲，昨台銀1台兩條塊賣出牌價為45124元新台幣，較前1交易日上漲941元，1公斤條塊漲到119萬324元，上漲2.5萬元；台銀黃金存摺賣出牌價為1公克1185元，漲了26元。 國際金價去年重挫近3成，今年雖「大漲」開市，但似未擺脫「衰運」，多數分析師估計，國際金價今年將在每英兩1150至1250美元間震盪，不排除跌破1000美元可能性，但基於「跌深反彈」，近期金價有機會反彈至1400美元。 楊天立說，今年金市將籠罩在聯準會QE退場陰霾下，雖然QE利空可望逐步消化，但資金將從金市轉進股市，導致金價欲漲乏力。 楊天立說，今年是金價往下尋找底部的一年，「看底不看頭」，如果1180美元撐不住，將下探1100美元；據各預測機構預估，金價若續跌，跌幅約10%至15%，最低點約1050美元。 他說，上半年金市風險較大，如美國Fed新任主席葉倫上任、Fed未來政策動向等，因此投資人應以股市投資為首要考量。 資料顯示，去年底最後一個交易日，紐約黃金期貨下跌1.50美元，收1202.30美元，全年跌幅約28%，與2011年每英兩1900美元高價比較，縮水近700美元，當時受到歐債危機拖累，資金湧入金市避險，推升金價大漲，2007年、2009年與2010年，黃金都曾大漲30%。 ---------------下一則--------------- 看見台灣夯 綠能投資再起2014-01-03 01:55 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 齊柏林的電影《看見台灣》喚起全台環保意識，節能環保相關議題其實早已是全球共同重視的課題，也帶動綠能投資熱，2013年不少綠能相關指數漲幅超過三成，大幅領先MSCI世界指數，法人指出，展望2014年全球景氣回溫，綠能著重的工業類股仍是掌握成長的關鍵之一，可納入投資組合。 回顧國內綠能相關基金績效，過去一年繳出平均30％的成績，其中德盛安聯全球綠能趨勢基金一年報酬率達36.8％，瀚亞全球綠色金脈基金則以35.4％的績效緊追在後，木星生態基金也有35％的報酬率。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，現在綠能產業已跟傳統綠能著重新能源開發運用大不同，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段綠能產業已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業。 隨著綠能產業新革命，他指出，目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。 值得留意的是，綠能指數的相關性與全球景氣回溫也高度相關，洪華珍指出，全球製造業採購經理人指數（PMI）同步回升，回顧金融海嘯以來兩波全球PMI指數觸底期間，包括2009年2月至2010年4月、以及2012年10月至2013年底止，PMI觸底、全球股市走揚，而其中的兩大動能就是來自綠能相關的工業類股與另一個掌握行動通訊革命的科技類股。 由於各國愈來愈重視環保節能產業，除了看見台灣喚起環保意識，中、美兩大國更直接祭出法規來提倡環保觀念，據估計，2010∼2015年間整體環保節能產業產值的成長，以大陸為例，將從占GDP的3.5％攀升至7％，主要就是因為大陸已經明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策，龐大人口對於配合政策控制對空氣污染、節能省電的效益，將推升綠能產業持續成長。 洪華珍表示，綠能產業日益多樣化，涉及的次產業多達十項，由於2013年綠能產業整體企業獲利成長率達15∼20％，預估2014年仍可有15∼30％的成長，建議投資人可納入投資組合，作為穩健成長的股票部位，增加整體收益。 ---------------下一則--------------- 科技股 多頭延燒2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 成熟股市2013年大豐收，報酬率可觀。展望2014年，在資金追逐及景氣復甦帶動之下，多頭行情可望持續延燒。基金業者認為，科技股及非核心消費等類股仍看好。 根據彭博統計，在美歐股市大漲帶動下，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界股票指數距離2007年10月高點只差一步之遙，不到2%，樂觀投資氛圍若持延燒到2014年，可望挑戰新高。 去年美、歐、日股市表現強，業者多半預期強者恆強。天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）指出，新興市場目前吸引力仍較缺乏，持續看好美、日等成熟市場復甦動能帶動的漲升潛力。 美股屢創新高的時候，居高思危的風險意識也跟著提高。貝德鳴指出，依天達「四大動力」模型，從價值、品質、獲利及技術等四大動力因子分析，雖然價值面透露美股偏貴，但在策略、獲利及技術等三個面向上都具有良好的動能，仍是未來最具吸引力的投資區域之一。 至於新興市場，目前依天達「四大動力」來評分，仍然較不具吸引力，主要是商品類股比重過高且勞動成本上升。 但貝德鳴說，新興市場在品質的分數改善，主要歸功於公司治理提升，同時新興市場的價值面分數也優於其他區域。 在產業方面，貝德鳴說，服務業等非核心消費及科技類股具有較強的成長動能。 以科技類股為例，天達資產管理團隊目前偏好半導體製造商，投資人雖然擔憂個人電腦銷售下滑將影響晶片需求，但其他應用領域如行動手持裝置上網、汽車等對晶片需求正以一年10%的速度成長，有助該類股後市之表現。 不過，新興市場依然有值得投資的地方。東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，去年12月亞洲基金經理人調查結果顯示，基金經理人最偏好的亞股依序是南韓、台灣與中國；新興市場基金經理人最偏好的前三名市場則是俄羅斯、中國與南韓。 黃賢楨說，中、韓、台、俄這四個市場的共同點是本益比較低，經常帳呈現順差，通膨低，利率上升空間不大（只有南韓稍大），對美債殖利率上升的敏感度低。 ---------------下一則--------------- 景氣回溫 精品產業潛力夯2014-01-03 01:55 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 全球景氣復甦，推升中產階級人口擴增，收入與消費能力也隨之成長。高盛預估，至2020年全球精品產業需求年增率將可達12％，在人口增加、收入成長以及財富效果帶動下，全球精品產值可望在2025年自2011年的3,190億美元成長至1兆美元，後市可期。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近年網路銷售潛力看俏，在全球知名網購營運商如ASOS、YOOX推波助瀾下，2013年精品網路銷售成長率達28％，市值達100億歐元；德意志證券預估，未來三年其規模將以每年25％的複合速度成長，將吸引更多零售同業加入，鎖定年輕消費者商機。 莊凱倫指出，展望2014年除新品牌蓬勃發展，預計精品集團化購併與整合風潮持續，沉寂多年品牌IPO將再度活絡。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，精品是不錯的投資題材，但最主要的品牌區域主要集中在歐洲，如果以更宏觀的角度來看，精品只是帶動歐洲成長的選項之一，如果從區域的角度來看，歐洲除了精品，還有很多高成長產業，如科技、工業等都是全球領導品牌，建議從歐洲區域角度出發，比較能更全面掌握各產業的投資機會。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝指出，未來精品產業的客群將更多元化，除了新興市場驚人的消費潛力，美、日及歐洲成熟市場的復甦也將帶動精品的銷售，預期2014年精品消費將達到7∼9％。 黃意芝強調，大陸精品消費成長出現趨緩，但貢獻度仍高於全球平均值以上，加上旅遊消費的熱潮，整體而言，大陸仍有相當大的消費潛力。 ---------------下一則--------------- 資金搶進不動產 REITs看俏2014-01-03 01:55工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球資金熱潮帶動不動產價格上揚，觀察主要區域REITs與不動產指數表現，日本東證不動產指數2013年以來上漲70％最亮眼；表現最差市場則以新加坡與香港等亞洲不動產為主，法人指出，隨資金移往成熟國家，建議不動產投資以選擇全球型不動產基金為宜。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，日本政府極力作多與央行寬鬆政策等利多加持，日本不動產業者的產業基本面也持續改善。 葉菀婷指出，2014年全球不動產企業獲利年增率預估值自去年5月底的7.5％下修至6.9％，下修主要來源為香港及澳洲，分別自去年5月底的12.9％和5.9％下修至10.2％和4.3％，尤其是香港恆生地產近期受到券商調降產業投資評等與五大地產開發商銷售成績疲弱的利空拖累，建議投資人選擇全球型不動產基金介入。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，日本REITs是2013年全球表現最突出的地區，預料日本及美國REITs仍是2014年第1季投資首選；美國方面，因仍維持超低利率環境，相對看好成長題材的工業、零售、旅館REITs的表現機會。 施羅德投信指出，REITs基金可選擇投資於不動產證券化商品與房地產股票的基金，可以掌握全球地產證券市場成長的機會；布局房地產相關市場，可分散傳統債券與股票投資的風險。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，展望後市，中期最重要還是需觀察美國量化寬鬆（QE）的退場速度，公債市場殖利率的變化將顯著影響REITs表現。 但她指出，聯準會的貨幣政策正常化，勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠；整體而言，全球REITs中、長期應該還是有機會維持多頭走勢。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，REITs具有固定的租金收益來源，目前全球REITs收益率約4.1％，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，更具收益優勢；且面對市場震盪，REITs股息收益占整體報酬約六成，抗震優勢顯而易見。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 可進場2014/01/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2014年美國量化寬鬆政策（QE ）確定逐步退場，基金業者指出，相較於美國，歐洲的信用周期明顯落後，有利歐洲債券，尤其是高收益債券，但歐洲高收益債券市值仍小於美國，投資人宜分散標的。 QE確定於元月起開始退場，雖然市場預期美國不會快速升息，但相較於美國，歐洲近期的升息機率更低，因此不少基金公司都看好歐債的投資機會。 聯博高收益債券投資總監狄斯坦費（Gershon Distenfeld）表示，日前歐洲中央銀行（ECB）再度降息，相較於美國聯邦準備理事會（Fed）要縮減購債規模，ECB可望祭出更寬鬆的政策以刺激經濟成長。 歐洲在經歷八季的低成長或負成長後，終於在2013年第2季開始復甦。聯博預估，歐洲2014年國內生產毛額（GDP）有機會由負轉正至1%以上，逐漸擺脫衰退。狄斯坦費認為，受惠企業基本面回溫，歐洲債市步入信用周期的初升段，投資吸引力浮現。 狄斯坦費指出，歐洲企業仍在去槓桿化，巴克萊資本等資料顯示，到2013年第3季底，歐洲高收益債券企業槓桿比率平均為2.99倍，低於美國高收益企業債券的3.5倍。歐元高收益債券目前違約率低於美國與新興市場，顯示信用風險較低。 富達歐洲高收益基金經理人葛洛迪夫（Andrei Gorodilov）指出，歐洲高收益企業基本面相較過去幾年穩健，大多數企業依然採取防禦保守態度，且新債發行多為再融資。 葛洛迪夫說，歐洲高收益債的債信品質高於美國高收益債，BB等級債券的比重約三分之二，高於美國的40%。而且，預期2014年的違約率依然低於歷史平均。 歐義銳榮歐洲高收益基金經理人伊蓮娜（Elena Musumeci）表示，經歷歐債風暴後，歐洲高收益債券發行企業基本面明顯改善，無過度槓桿，違約率低於美國高收益債券，存續期間較短。 葛洛迪夫認為，技術面也為歐洲高收債提供支撐，特別是在低利環境下，市場追求收益若渴，資金不絕。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收益債 表現可期2014-01-03 01:55 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）決定量化寬鬆（QE）政策今年起漸次退場，法人認為，目前美國通膨率仍低，2014年美國經濟動能仍預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，進而延續股市與高收益債市的多頭表現，在利率風險低的支撐下，歐洲高收益債可望持續吸金。 富克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，從廣泛的經濟數據觀察，美國經濟已進入自發性復甦，房市與勞動市場加速改善，帶動消費者信心與零售銷售回升，工業生產與製造業動能也加速擴張。 加上美國兩黨通過為期兩年的預算協議，政府部門將不再面臨關閉的窘境，政治不確定性與系統風險降低，即便缺少QE支持，2014年美國經濟動能仍預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，延續股市與高收益債市的多頭表現。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅•蒙特指出，歐洲經濟復甦步調緩慢，反而提供貨幣政策更寬鬆彈性的空間，預期歐洲央行將維持低利環境更長的時間。 他認為，歐洲高收益債正處於投資的甜蜜點，包括經濟觸底回升、企業仍處於去槓桿化階段、利率風險低、評價面尚未完全反應系統風險下滑等，法國興業銀行去年12月預估，2014年歐洲高收益債指數報酬率仍將有7％的水準。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，Fed主動切割QE退場與升息的關係，歐洲與日本央行也計畫持續寬鬆，意味2014年的市場資金將更氾濫，在此環境下，10年期公債殖利率驟升的機率下降，對高收益債依舊有利。 富達全球固定收益投資長安德魯•威爾斯強調，今年全球債市投資展望在低利率、成長緩慢是新常態、多元配置分散尾端風險三主軸，及基本面良好、利息保障倍數高、投資評價合理、違約率處於低檔、資金充裕且需求旺等五大利多下，進入由事件主導的信用成熟期，還要許多年利率才可能走升，因此持續看好高收益債。 ---------------下一則--------------- 布局澳幣資產 留意匯損2014/01/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年澳幣兌美元匯率貶值約15%，貶值幅度創下2008年以來最大，觀察台灣核備澳幣避險的債券型基金績效，2013年以來原幣平均仍有正報酬，但若考量匯兌之後，平均報酬虧損一成，根據外資報告顯示，澳幣未來仍有下跌可能，投信業者提醒，民眾投資澳幣資產需謹慎留意匯兌風險。 美國啟動縮減量化寬鬆政策QE規模，美元走勢轉強，亞幣近期普遍走跌，澳幣12月以來下跌1.91%，2013年來貶幅更約15%，根據摩根士丹利日前發布的報告表示，澳洲央行持續藉由口頭干預的方式來壓低澳幣的表現，未來澳幣仍有走弱可能，預估2015年澳幣可能貶至1美元兌換0.82元的水準。 澳幣的貶值也拖累相關基金績效表現，觀察台灣核備澳幣避險的債券型基金績效，2013年原幣計價的澳幣避險債券基金平均1.54%的正報酬，換算台幣後報酬被匯損侵蝕，轉為虧損約一成。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，考量美國明年即開始縮減印鈔買債規模，中國經濟轉型也已壓抑大宗商品需求，過去帶動澳幣上漲的兩大動能已逐漸消逝。 另外，預期在美國殖利率上升趨勢已成形，澳美利差將持續收斂，恐將降低澳幣的投資吸引力，因此，建議部位過高的投資人可趁反彈時期減碼，並建構成更多元分散的投資組合，以降低單一貨幣的波動風險。 不過，摩根投信副總劉玲君認為，雖然今年澳幣貶幅不小，但就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，且相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。 劉玲君分析，選擇投資區域的重要性絕對高於計價幣別，挑選具成長前景的市場仍是首要考量。 若投資人欲降低匯率波動風險，可以選擇貨幣對沖的類別，特別針對計價貨幣進行避險。 宏利澳幣保本基金經理人李育昇表示，澳洲有可能會引導利率下調，對債券價格有正面效果，雖澳幣短期匯率仍是趨貶，不過中期而言，澳幣兌美元應有機會重新往0.93以上邁進。
歐洲小型股 2013大贏家2014/01/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年正式劃下句點，美、日兩國股市分別有逾50%、30%的佳績，德國及北歐國家也有逾二成的漲幅，美歐日等成熟國家股市表現可圈可點，帶動美歐日基金績效水漲船高。 回顧境外股、債基金表現，2013年表現最佳前十名股票型基金中，歐洲小型股基金的38.5%排名第一，各類美股基金幾乎全上榜，平均表現有三成以上；日本中小型股、全球小型股2013年漲幅皆達約33%，同樣亮眼。 2013年境外債券基金部分，以高收益債基金表現優異，不管是歐洲、美元高收益債或是全球高收益債基金，都有8%至14%不等的漲幅。 貝萊德投信分析，歐洲股、債基金雖績效表現不俗，但波動度較高，就歐股基金來說，三年年化波動度就高於其他類別基金，而歐洲高收益債的波動度，也是美元高收益債及全球高收益債基金的兩倍。 貝萊德投信認為，展望2014年，隨著景氣的復甦，股市投資吸引力增加，但對於無法緊盯市場的投資人來說，可從不確定性最低的標的切入，例如由美國、包含日本的亞太地區，以及高收益債等類別介入，以一檔多元資產配置型基金同時布局，一網打盡各方收益。 貝萊德智庫針對低經濟成長及受貨幣政策影響的條件，設定了2014年市場三個可能出現的情境。其中，出現「經濟持續緩慢成長」（Low for Longer）的機率為55%，這表示實質利率及波動度將維持低檔，市場動能也可能把股市推高。 貝萊德智庫分析，美國聯準會新主席葉倫（Janet Yellen）上任後，將著重於促進就業，多於控制通膨。這代表2014年不會升息，並且在其他措施的配合下，降低量化寬鬆規模縮減的影響，2014年將緊隨2013年之後，是美國貨幣史上寬鬆度排名第二的一年。 目前來看，美國基準利率將會「維持低點」，且持續更長一段時間，優質固定收益投資產品不多，但流動性充裕。 亞洲市場的日本及中國，投資人可持續關注。貝萊德智庫認為，日本刺激經濟的處方-安倍經濟學「或許會奏效」，成功振興日本這個全球第三大的經濟體系，但要達到長期財政穩健的目標，還需要時間。 在信用市場部分，貝萊德智庫建議，很多債券的價格看來偏高，風險也大，尤其是政府債券，應彈性進行利差或收益交易。低利率環境有利短天期債券，長天期債券的價格，因市場對聯準會量化寬鬆政策退場疑慮，現階段已回到合理水準。 ---------------下一則--------------- 脫債入股 股票基金搶錢2014-01-02 01:18 工商時報 記者呂清郎�台北報導 全球金融資產定價指標的美國10年期公債殖利率，2013年底突破3％，市場人士分析，殖利率破3％代表短期資金加速出脫公債並轉往股市，尤其是全球股票型基金，信用債市場目前僅看好已成熟國家為主的高收益債。 股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，美10年債殖利率破3％，但聯準會（Fed）升息又可能延到2015年以後，因此股票殖利率短期不會受到利率衝擊，反而增加股票的投資誘因；加上量化寬鬆（QE）緩步退場持續進行，在新興股市承壓的情況下，以成熟國家為主的全球股票型基金反而看好。 根據投信投顧公會統計，從2013年5月23日Fed宣布QE退場進程後，去年下半年全球股票型基金的平均漲幅為14.5％，其中又以新科技、生技醫療與綠色環保等創新產業基金為主，績效超過20％。 林宜正說，中小企業可享比大盤更高的本益比，QE雖然緩步退場，全球資金的挹注依舊增加，低利環境造成本益比的擴張，反而能能讓這些產業的中小型股票受惠最大。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國經濟持續復甦，加上兩院巳對未來兩年預算達成共識，財政風險正式落幕，預期Fed將在每次會議上縮減購債100億美元，以每年八次會議推算，2014年底QE政策將正式退場。 由於QE將從2014年元月啟動緩退機制，意味美國景氣自谷底反轉向上，美國10年期國債殖利率觸及兩年多來最高水平，有跡象顯示經濟復甦步伐加快，美股仍有低利資金加景氣推升行情，歐洲擺脫最長衰退，PMI/IFO漸入佳境，當歐美股修正之際，可視為加碼或進場的時機。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，2014年投資歐股將不再被視為是逆勢投資策略，自2012年7月歐洲央行總裁德拉吉表示將盡其所能維持歐元區完整的談話以來，愈來愈多資金回流到歐股，預期會有更多投資人看好未來一年歐股投資潛能。 他指出，基本面將是持續推升歐股續揚的要角，但不同產業的表現可能將有所差異，較看好油田服務公司與礦業相關類股具潛在投資機會。 ---------------下一則--------------- 美股匯漂亮封關 美債憔悴2014-01-02 01:18 工商時報 記者蕭麗君、鍾志恆�綜合外電報導 美元資產周二封關，受惠於美國聯準會實施量化寬鬆（QE），經濟持續復甦以及投資人對前景看好，美股與美元去年表現氣勢如虹，美股以創下新高結束2013年，年線漲幅締造至少15年來之最。美元對主要貨幣也創下2008年來最大年升幅。不過美債斯人憔悴，出現5年來最大年虧損紀錄。 此外，2013年黃金價格大跌28％，創32年來表現最差的1年，並終結走了12年的大多頭行情。美國經濟好轉，通膨仍然受到控制等，都大幅降低市場對黃金的避險需求。 專家預期，今年美股與美元還有上漲空間，美債與金價則會繼續向下沈淪。 美股在2013年最後1天交易日全面收紅，道瓊工業指數收高0.44％至16576.66點。標普500指數收盤也漲0.4％至1848.36點。道瓊與標普500指數周二均收在歷史高點。此外，那斯達克指數上揚0.54％以4,176.59點報收。 回顧去年全年，道瓊指數累計上漲26.5％，創1995年來漲幅最大。標普500指數也勁漲29.6％，寫1997年來最佳紀錄。那斯達克指數年漲幅高達38％，創2009年來最佳表現。 美元也呈強勢，周二對其他主要貨幣升多貶少。專門追蹤美元兌一籃子最常交易貨幣的華爾街日報美元指數在2013年最後1天來到73.828點，總計年漲幅達4.8％，也締造該指數自2008年以來最大年漲幅。 不過美債表現則相對疲弱。由於美經濟趨轉強，加上聯準會要緊縮購債，導致美債吸引力大失。 ---------------下一則--------------- 美元人民幣 持續看升2014/01/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）即將退場，2014年外幣走勢頗受關注。根據永豐投顧研判，歐元走勢將呈現箱型整理，美元與人民幣則具備升值題材，至於日圓、澳幣與南非幣，仍會繼續貶值。瑞銀對於日圓12個月內的目標匯價，則預估為105日圓兌1美元。 永豐投顧認為，美國將自本（1）月起縮減購債規模，隨著美國參眾兩議院達成2014、2015年預算協議，美國財政危機暫告舒緩，不論從基本面或資金面來看，皆有利美元走強。 人民幣在中共三中全會作出深化改革決定，將完善人民幣市場化機制後，波動幅度可望持續擴大。而匯率市場化有利人民幣續升，預估2014年人民幣匯價維持升值步伐不變，保守預估，有機會升值2%至5.95兌1美元。 相較於美元與人民幣的強勢，澳幣趨勢向下，預估將朝1澳幣兌0.85美元價位邁進。 ---------------下一則--------------- 台股基金增胖 最高逾16億2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年台股選股重於選市，多檔績優台股基金締造高額報酬，不過，基金績效與規模不一定成正比。篩選至11月底，台股基金規模增加前十名，宏利投信及復華投信各搶下兩席，為叫好叫座的雙贏基金代表。 宏利投信在十大規模增加排行榜搶下兩席，宏利臺灣高股息基金更是以規模增加16.7億元奪下冠軍寶座。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，2013年規模大幅增加是由於看好台股後市，不少大型壽險法人轉向申購該基金，故規模明顯成長。美國量化寬鬆（QE）將逐步退場，顯示美國經濟狀況呈現穩健復甦，有助美國內需市場穩步成長，將有助以出口為導向的台股後市，科技類股與傳產類股，包含手持式電子產品、民生相關用品等，都具正向挹注。 復華投信表現亦不遑多讓，在排行榜斬獲兩席。復華全方位基金因為操作靈活，主要布局主流強勢個股，兼顧獲利成長性、循環性及題材性標的，累計2013年報酬逾五成，規模增幅達7.2億元，奪下亞軍，績效在所有基金中排名第三；而主要布局股票之市場價格被低估價值成長型股的復華高成長基金，規模亦成長3.4億元，成為2013年叫好叫座的基金代表之一。 獲得第四名的群益中小型股基金，規模成長4.7億元。看好台灣中小型企業靈活之特性，基金採取由下而上的投資策略，長期追蹤財務結構健全、營運具爆發力的企業，以發掘具獲利潛力個股。去年操作選股，以產業趨勢正確的業績股與醫材族群為主要標的，半導體產業占持股將近二成、光電通訊網路與紡織都接近一成，創造出亮麗績效之外，也獲得資金青睞。 搶進第五名的德盛台灣大壩基金，規模成長4.6億元。締造該基金短中長期績優原因，為持股集中，加強火力布局看好標的，跳脫指數配置束縛，另外一個關鍵是德盛安聯投信從投資組合會議，集合數十位研究員、經理人、量化小組與總經專家，萃取出50檔精選個股，創造超額報酬。 日盛精選五虎基金以3.7億元奪得規模增加第七名，特色是五大產業塑化、紡織、電機、電子、金融全面布局，掌握輪漲契機，貝他值0.76、夏普值0.91，顯示波動低，風險報酬率高特色。 ---------------下一則--------------- 首季強勢基金 台股表現亮眼2014-01-02 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 成熟股市2013年領頭狂飆，新興股市表現互異，展望2014年，法人看好新興區域因體質健康，較能抵禦量化寬鬆（QE）退場衝擊，且受惠成熟市場復甦，將有較佳表現，尤以台股在內的東北亞股市為首。 摩根投信統計，歷年首季表現最佳的類型基金以俄羅斯基金為代表，自2000年以來首季平均漲幅高達12.85％，接下來則是台股紅包行情發酵，推升台灣中小型基金和台股基金首季爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅達9.6％，台股基金平均也有6.84％漲幅，上漲機率也均超過七成。 摩根證券副總謝瑞妍指出，今年與成熟國家景氣連動較大的東北亞，料將受惠出口成長的帶動，且北亞價值面便宜、資金動能強，與成熟市場景氣連動強，台灣、南韓與大陸股市表現可期。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，外銷電子股領頭衝鋒，金融傳產各擁題材，搭配技術指標走強，看好台股在農曆年前仍有機會續創新高。 ING積極成長基金經理人林夢萍表示台股元月行情看漲，但要留意漲多回檔。其中，科技股可留意華人農曆年後具補貨需求的TV、Smart Phone；傳統產業看好水泥龍頭股、自行車、功能性紡織、美國復甦相關個股（housing & car）、個別利基型個股如金融股。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股2013年全年企業獲利成長率預期可達16.8％。至於第1季的投資原則，投資台股可以活力充沛的小型股基金為投資標的。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，台股1月有機會挑戰8,800點，但前提是量能需擴增至1,000億元以上；基本上台股1月行情可期，但個股表現空間差異大。 元大寶來績效基金經理人劉博玄表示，1月行情中，金融股將可望受惠兩岸服貿協議通過，及未來升息循環啟動的利多激勵，長多走勢不變；傳產股看好全球車市復甦及電動車加速普及題材。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，現階段因中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼創新高，此趨勢預估將延續至今年第1季。 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢表示，1/6先買後賣現股當沖上路，政策對台股是利多，第1季量能有望再擴大。 ---------------下一則--------------- 台股基金 去年賺逾二成2014/01/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股年底衝刺，指數再站上新高，累計今年來漲幅約12%，帶動台股股票型基金表現亮眼，整體報酬約20.9%，打敗大盤比例近八成，創金融海嘯以來新高，展現經理人優異的選股能力。 台股基金今年來在各家經理人靈活操盤帶動下，績效大幅提升。其中，復華投信旗下台股股票型基金一舉攻下今年績效冠軍以及三至六名，幾乎是「同花順」的表現最為出色。也因為走向「選股不選市」的操作策略，近年來台股股票型基金整體績效及超越大盤比例逐年攀升。 根據理柏統計，截至12月30日，台股股票型基金2010年至2013年單年度平均報酬分別是3 4%、-21.9%、12.1%、20.9%，同期間加權股價指數則為9.6%、-21.2%、8.9%、9.2%，打敗大盤比例則從28.1%、46.8%、73.6%，一路攀升至今年的79.5%。 檢視至11月底復華投信5檔台股基金的前五大投資組合，華亞科、美律是五檔基金皆持有的標的，儒鴻有四檔持有，大立光則是有三檔持有。華亞科、美律、儒鴻、大立光今年以來漲幅分別為468.56%、335.8%、215.17%、54.78，光是這四檔股票的驚人報酬，就足以讓復華投信台股基金今年的績效傲視群雄。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，雖然台灣總體經濟成長動能溫和，不過，各子產業經結構調整，台股仍存有許多競爭力強的公司。 據統計，2013年前三季台灣上市稅後獲利仍成長52%，使績優標的成為大盤人氣指標，累計2007年指數高點9,859點以來，逾六成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊研究夠深入，仍有機會打敗大盤，並創造高額報酬。 王偉年指出，目前經濟景氣處於走出谷底期後的溫和成長初期，配合台灣景氣位於下檔風險較低的黃藍燈區，仍是加碼風險性資產的好時機。展望2014年台股後市，復華高成長基金經理人蔡政哲認為，全球總體經濟持續復甦、上市公司亮眼稅後獲利表現，為支撐台股往上的兩大動能。由於2014年上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依照歷史經驗，台股未來一年上看9,000點的機會不小。 押中小股 勝出關鍵 台股2013年拉尾盤，指數再創波段新高，台股基金表現更為出色，整體報酬逾二成，約是大盤的一倍，績效包辦一、三至六名的復華投信，台股基金前十強績效平均逾四成五，表現最為亮眼。 以今年績效最佳復華全方位基金為例，截至12月30日，績效高達50.23%，遠勝大盤的12%。 復華全方位經理人孫民承，操盤風格抓準強勢股，靈活調整投資組合，領先市場布局相關具潛力之績優中小型股，奪下今年台股基金績效冠軍寶座。 ---------------下一則--------------- 景氣回溫 台股基金拚延續佳績2014-01-02 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 台股中小型及台股基金去年上漲逾二成，分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，法人指出，未來台股走勢將由經濟復甦行情接棒，歐美中占台灣出口逾三成，伴隨三地景氣復甦，帶動台灣企業獲利動能增溫，支持台股今年表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷，干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年上漲12％，居新興亞洲主要股市之冠，台股基金也水漲船高，績效表現較大盤更勝一籌，平均上漲20％，台股中小型基金更強勢走升23％。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，受惠歐洲與大陸景氣將有較顯著改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，有利台股大盤表現。 從資金面來看，即便QE縮減，利率仍處歷史低檔，預估最快2015年才會反轉，M1b年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。而2014年2月美國國債上限將到期，目前美國國債已膨脹至18兆美元，無法承受利率走高的付息壓力，為下一輪國際系統性風險變數。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，2014年台股展望佳，除看好農曆年效應，接著面對全球經濟穩定復甦，搭配長假需求帶動，可望帶動元月行情及整體後市。 蕭惠中認為，全球景氣復甦態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢股表現可發現，類股輪動快速，個股波動性也大。 ---------------下一則--------------- 績效漲二成… 台股基金買氣倒退嚕2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年台股基金績效表現亮眼，平均上漲逾二成，然而，資金買氣卻未跟上，甚至高檔獲利了結賣壓出籠。根據投信投顧公會最新資料，2013年台股基金規模縮減258億元，且累計淨流出高達650億元。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，雖然台股基金買氣尚未隨股市漲幅而回升，眼見歐美經濟邁向成長軌道，與全球高度連動的台股表現勢必不會太差，然而指數表現空間不會太大，但握有技術優勢及具業績題材的個股，料將是撐盤主力，亦是今年投資亮點。因此，由下而上精選個股的台股基金可望續有表現，買氣也有機會隨之回升。 QE啟動退場機制，顯示美國景氣復甦明朗，需求亦有望同步提升。葉鴻儒分析，就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。 葉鴻儒進一步指出，台灣的經濟體質不論在亞洲（不含日）)市場或新興市場中都相對健康，不但擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。 ---------------下一則--------------- 基金經理人：電子有望落後補漲2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年台股加權指數上漲近12%，但不少中小型股因業績表現良好、股本較小，股價易受資金推升頻頻創高，成為台股盤面焦點。統一中小基金經理人林世彬指出，今年此趨勢還會持續，但在資金及景氣復甦初始階段過後，類股不易出現齊漲，而是將回到基本面表現，但績優股仍可望「強者續強」。 統一中小基金2013年來漲幅逾三成，約是大盤的三倍，也優於全體台股基金平均兩成的漲勢。去年初，電子股表現備受壓抑，傳產股受惠景氣復甦，加上部分產業出現創新技術激勵個股營運走強，看準此產業趨勢，林世彬在電子、傳產資金配置上採取4比6策略，選股得宜帶動下，基金績效表現突出，而今年電子股有望落後補漲，電子股配置比重將略為提升，與傳產股占比調為45比55。 台股展望 可正向看待 針對台股行情展望，林世彬分析，短線而論，台股應可免於「內憂外患」干擾。在外部因素部分，由於美國已宣布將於今年起縮減量化寬鬆政策，加上新任聯準會主席葉倫即將上任，預計美國在貨幣及財經政策方面都不會有太大改變，整體金融市場將趨於穩定。 在內部因素方面，台股首季進入財報空窗期，若就前三季企業獲利觀察仍穩健向上來看，產業基本面並沒有疑慮，又年節前資金面依舊寬鬆，對台股仍可正向看待。 從中長期表現來看，則個股將回歸基本面。值得注意的是，去年台股有許多個股是受惠整體資金及景氣復甦行情，或是在產業中龍頭股、績優股帶動下跟漲，但在景氣穩健向上到一階段後，市場整體多頭氣氛可能趨於冷靜，個股走勢將重回基本面檢視。 蘋果概念 聚焦大尺寸 對於2014年選股方向，林世彬表示，可選擇產業趨勢仍向上的族群，即便個股去年漲勢已高，如果獲利還能成長，則還是有漲升空間可期；另外，如果產業狀況仍有疑慮，但歷經一場生存淘汰賽後存留下來的公司，顯現具有一定利基優勢，若股價仍偏低，也可留意後續補漲空間。 至於看好的族群，林世彬指出，電子股方面包括客製化工業電腦、LED照明、電子商務相關雲端、第三方支付概念股都可留意，蘋果概念股在大尺寸新品推出下也可望有所表現。 ---------------下一則--------------- 中小型台股基金 亮眼 2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 台股加權指數2013年以來漲幅近12%，但整體中小型及台股基金上漲逾二成，不僅領先大盤，更分別搶下2013年新興市場類型基金績效冠亞軍寶座，是今年新興市場投資亮點。 台股加權指數2013年上漲近12%。根據理柏資訊，台股基金整年度平均報酬率達21%，中小型股則在櫃買OTC指數上漲逾二成，加上部分個股繳出優異營運成績帶動下，掀起明顯波段漲勢，推升台股基金績效。 法人看好，在歐美成熟國家的景氣復甦下，市場看好全球股市將逐步跳脫全球寬鬆貨幣政策的資金行情，而回歸景氣復甦的基本面回升行情，台股後市仍然不看淡。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，2013年美國量化寬鬆（QE）退場雜音不斷干擾市場動能，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，去年整體上漲近12%，居新興亞洲主要股市第一，帶動台股基金績效表現。 其中，中小型股基金績效平均繳出逾23%報酬，表現最為亮眼。 葉鴻儒分析，雖然美國QE啟動退場機制，但仍維持低利率政策，而且，全球央行貨幣政策持續寬鬆，因而造就股本小、籌碼集中的中小型股表現突出。其次，近年來越來越多新興產業在店頭市場掛牌上櫃，在比價效應帶動下，拉抬中小型股價向上走高。 ---------------下一則--------------- 台股ETF 賣相佳2014/01/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 2013年台股在景氣復甦行情帶動下，全年指數自年初7,699點上漲至8,611點，上漲912點，漲幅近12%。根據統計，過去十年扣除金融海嘯與歐債風暴期間，台股加權報酬指數每年都是上漲，因此透過ETF指數、不選股的投資方式，有望參與台股指數漲升行情。 今年以來全球景氣穩步向上，台灣加權指數全年漲幅雖不如歐、美、日等主要國家股市，但實際以還原現金股利的加權報酬指數來看，已來到12,723點、持續創新高紀錄，全年報酬率達15.14%。 加權指數為台股投資人最熟悉的指數，每年也幾乎能繳出正報酬，過去10年間，除2008年金融海嘯與2011年歐債風暴外，加權報酬指數每年都是上漲，十年來報酬率翻倍，以台灣加權指數、台灣50指數為例，過去10年間累積漲幅分別46.19%、29.9%，也因此，透過ETF追蹤指數走勢、不需緊盯個股變化、降低投資單一個股波動性，成為投資趨勢。 永豐臺灣加權ETF基金經理人周尚民表示，加權指數近幾年在7,000點至9,000點區間長期整理，而ETF是指數投資最簡便的投資工具，除了長線投資，也可以進行波段操作，投資人選錯股票的風險也會降低。 由於2014年台股指數高低點落差可能比2013年更大，預估全年最低點可能出現在第2季，高點則落在第4季，指數高低點區間可能在7,500至9,000點。建議投資人不妨善用ETF多空操作及低波動、免於選股的特色，參與台股投資，但要留意每一檔ETF追蹤的指數不同，投資人要特別留意ETF所追蹤的標的指數，如果投資人對某一指數的熟悉度較高，則無論進出點位或指數特性，都能有較高的掌握度。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，台股每年引領潮流的類股輪動快速，若要獲得良好報酬，需花大量的精神研究並時時留意股價變化，透過ETF複製追蹤指數的特性，投資ETF就等同於一次投資很多公司，能分散風險。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 紅包行情俏2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受惠年底及農曆年節消費旺季，大中華股市在元月通常有一波行情，相關基金表現可期。根據統計，近十年主要新興市場元月漲幅，陸股滬深300指數以3.01%的平均漲幅搶下第一，上證與上海A股也名列前十名，上漲機率均超過六成。 摩根中國基金經理人沈松表示，除2008至2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致陸股元月行情不明顯外，陸股在元月表現多強勢。元月是中國春節前傳統消費旺季，且中國股市與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下，向來漲多跌少。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，按照歷史經驗，農曆年期間，因民間的消費動能驅動內需族群表現，使股市易有一波行情。短線上，市場雖然受到資金緊俏的負面情緒干擾，但估計人民銀行將持續維持資金穩定。 陳培文表示，中期來看，在三中全會及中央經濟工作會議結束後，政策利多有待落實，但整體改革基調成形，中國中期成長趨勢更加穩固明確，有利後市發展。 ---------------下一則--------------- 景氣升溫 買港股時機到2014/01/02【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 跨入2014年，展望美、中兩大強權明年經濟景氣持穩向上，投資人透過券商複委託投資港股，券商建議可在此有利條件下，於2014年第1季進行中長線布局，迎接新的一年港股恆生指數可望創金融海嘯以來新高行情。 透過券商複委託投資港股，可以免去親自前往香港券商開戶下單的成本與麻煩，且目前幾家大型券商包括元大、凱基、富邦等，都有提供外幣、新台幣交割兩種選擇，方便投資人投資台股、港股等海外股市的資金調度，且港股同屬大中華市場，兩岸三地連動性高，與台灣無時差，向來是台灣投資人熱中的複委託投資標之一，因此大型券商在新年伊始，提出新的一年投資建議。 統一證券（香港）指出，美國量化寬鬆措施（QE）退場已經開始，但預期2014年大環境仍維持低利，而與港股互動密切的大陸股市，在內地經濟確認回穩，2014年第1季港股可能受制中美股市難以大好，但在現階段本益比偏低下，第1季正式可以逢低布局的時機。 ---------------下一則--------------- 中國製造業PMI下滑 經濟恐走疲2014年01月02日【陳智偉╱綜合外電報導】 中國昨公布2013年12月官方製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’Index，PMI）創4個月新低51.0，不如預期，預示未來經濟成長面臨走疲壓力。 51.0創4個月新低 中國國家統計局、中國採購與物流聯合會昨共同公布2013年12月製造業PMI數據，較11月51.4回落，不如經濟學家預估的51.2，惟仍連續15個月維持在象徵景氣擴張的50以上。 中國採購與物流聯合會特約分析師張立群說：「上月PMI回落預示未來經濟增長穩中趨降。」張立群指出，新訂單等各類訂單指數均不同幅度下降，反映市場需求走疲鎮。綜觀而言，張立群估計未來中國工業生產成長趨緩、出口成長也可能走疲，「經濟增長仍有一定下行壓力。」 中國官方PMI主要反映大型國營企業景氣，預計今天上午公布的滙豐中國製造業PMI則較能反映中、小型私人企業情況，12月最終值預估維持在3個月低點50.5，同樣較11月50.8下滑。 ---------------下一則--------------- 製造業PMI下探 中國經濟走疲-自由時報1030102〔編譯方琬庭�綜合報導〕 中國物流與採購聯合會、國家統計局調查中心昨公布十二月中國製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）降到五十一，創四個月以來新低，不如市場原預估的五十一．二，透露出中國經濟仍有走疲的壓力。 中國國家主席習近平上任以來大刀闊斧改革，企圖推動長期經濟增長，但市場需求明顯走疲、前景堪憂；尤其是貨幣市場利率攀升，融資成本提高導致企業虧損，相較去年全球各國股市多上漲作收，上海綜合指數去年整年跌幅達六．八％。根據上週中國國務院報告顯示，儘管去年經濟上升七．六％，卻是中國近十四年來成長幅度最小的一年，二○○○年到二○○九年平均仍有十％以上成長率。 中國面臨的經濟難題除地方債問題難解外，北京及廣州新屋房價去年十二月依然飆漲二十八％，房市泡沫陰霾更濃，中國輕、重工業產能過剩嚴重，從新興工業到服裝業都出現存貨量增加、利潤下滑狀況。 ---------------下一則--------------- 陸股甩熊市 看漲20%-2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 陸股上證指數去年12月31日小漲封關，全年表現負報酬6.75%，是今年排名前三差的市場。但大陸券商對於明年陸股表現卻多表樂觀，被外界稱為「A股章魚哥」的中國東北證券策略研究經理沈正陽更預測，2014年陸股可望擺脫熊市，上證綜合指數至少可上漲兩成。 沈正陽去年預測上證指數神準，低點僅相差1點，高點僅相差6點，總誤差僅7點，因而被稱為2013年「A股章魚哥」。他預測2014年上證指數將在2,000至2,650點區間震盪，現階段可布局已復甦的行業及個股，並將重點放在券商保險、高鐵在內的高端裝備、家電、紡織裝飾及農業飼料等行業。 由於陸股本益比仍處於歷史低水位，除了東北證券樂觀預期外，其餘11家大陸券商看法也偏樂觀，大部分的券商認為，2014年陸股可以上漲15%至25%。 投信業者分析，去年大中華基金表現差異極大，前九名有二成以上的報酬率，國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長兩檔更分別有42.63%及35.5%的績效，表現最為突出。預期今年大中華股市仍宜「選股不選市」，才有機會獲利。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，影響陸股走勢的訊息，包括新股公開發行（IPO），IPO已趕在2013年最後一日正式重啟，市場擔心新股募集時吸走市場資金，但又期待新股上市後，帶動股市上漲的動能。 中國地方政府債務審計結果，也趕在2013年最後一日公布，雖然債務數字的成長率較快，但尚符合市場預期。 2013年底的「錢荒」讓12月上證綜合指數出現罕見連十跌，市場預期股市不會跌破去年6月「錢荒」底部，但也預期本次的資金緊張可能會延續到農曆年。總體而言，預料農曆年前陸股應以區間震盪行情為主，但2014年陸股走勢，在促改革及市場開放的政策下，仍為偏多格局。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，市場逐漸接受美國貨幣量化寬鬆政策退場，使國際資金穩定流向股票市場。中國政府以「國退民進」策略，鼓勵民間投資，有助帶動經濟成長。可鎖定受惠於下一輪五年計畫的族群，包括四大主軸城鎮化、節能環保、消費提升、復甦產業。相關產業如交通建設、基礎設施、潔淨能源與汙水處理、景氣循環受惠產業等。 ---------------下一則--------------- 發新年財! 全球股票基金有漲勁2014-01-02 01:18工商時報記者魏喬怡�台北報導 2013年歲末年終，全球股市都上演神龍擺尾的封關行情。法人統計，過去十年（不含金融海嘯及歐債期間）全球主要市場元月表現，全球股市平均上漲2.51％，具有旺季效應或高貝他值的歐洲、中小型股、科技或生技產業，元月平均漲幅更超過3.3％，投資人可逢低布局，搶賺新年紅包行情。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，放眼目前全球景氣趨勢向上及資金動能，有助投資人延續較高的風險偏好，也將成為全球股市2014年新春開紅盤的順風，建議投資人以全球型股票基金為核心，可免於挑選單一市場的難題，又可藉由經理人選股不選市策略，囊括各市場最具成長潛力的標的。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全指出，全球股市在元月多有表現，東方有農曆年的旺季效應、西方的元月則是在年底結算出場後，元月是新的進場時點，幾個高成長產業相對值得著墨與留意。 許廷全表示，可留意行動通訊革命帶來的科技投資商機，科技業歷經過去十年重新洗牌後脫胎換骨，目前營收來源分布廣泛，不再像2000年泡沫時多集中在硬體，如今包含軟體設計、社群服務，投資面向更廣泛，且更能捕捉全球成長，且目前評價來到相對低檔。 以本益比的角度來看，那斯達克指數的預期本益比僅14倍，遠低於2000年時的104倍，現在投入科技業，能以更超值的方式掌握長線爆發力。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，按照1993∼2013年的統計近20年Nasdaq及S&P500指數1月平均報酬率1.62％及0.53％，優於MSCI世界指數平均的-0.07％。 蔡詠裕指出，根據彭博預估，今明年S&P500指數EPS成長率均達10％以上，具新創概念、長期獲利能力的成長型企業動能最強，羅素3000成長指數今明年EPS成長率為15.0％及14.6％，Nasdaq指數今明年EPS成長率達15.9％及16.4％，現階段是擇優布局股市不錯的時機。 ---------------下一則--------------- 資金追棒… 成熟市場火正旺2014/01/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會於去年12月18日宣布自2014年起縮減購債規模後，全球資金持續流向風險性資產。根據EPFR與德意志銀行統計，資金追捧全球股市，成熟市場持續吸金，但新興市場則是呈現流出狀況 在債市方面，新興債券與政府債券皆為淨流出，高收益債券為唯一持續淨流入的債券類型。由近期資金流向，可以看出2014年的股債市趨勢。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，歐美經濟數據持續增溫，中國景氣也出現好轉，有助於未來企業獲利預期提升，且美歐日央行將維持寬鬆步調，在經過先前良性震盪整理後，全球股市後市看好。 由於部分新興市場仍有不確定因素，相較之下，成熟股市較為看好，美國經濟和企業維持復甦動能，仍為股市多頭領頭羊，歐洲企業獲利基期偏低，且景氣續回溫，深具表現空間，至於日本股市，安倍政府積極成長策略已見成效，可持續關注。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，聯準會縮減購債，代表美國經濟走向復甦，信用違約互換交易（CDS）與恐慌指數（VIX）走勢趨穩，預期未來在不確定因素消彌下，基本面行情將接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。 美國宣布量化寬鬆（QE）減量，成熟股市所受衝擊相對小，資金面也持續表現正向。德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，聯準會宣布量化寬鬆措施自元月起緩步退場，全球經濟步入穩健成長，展望2014年，如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會在旁護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮。 投資方向上，傅子平認為，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬的基本原則，相信可以打敗許多大盤表現，投資上建議「以三大產業買歐美」，選擇性投資，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。 ---------------下一則--------------- 今年基金市場 大國仍當道2014/01/02【聯合報╱記者張瀞文�台北報導】 展望2014年，基金業者認為，去年耶誕行情可望跨年成為元月行情，大國市場仍當道，除成熟市場，大陸、南韓及台灣等權重大的亞洲股市也看好。 全球股市去年12月底以來喜氣洋洋，主要股市多收紅封關，美國股市再創歷史高點，日經225股價指數也跟隨道瓊30工業股價指數腳步，站上16,000點，並已連10日收紅。 先鋒投顧認為，依據歷史經驗，只要有「耶誕行情」，也就是耶誕節當周全球股市漲多於跌，則隔年出現元月行情的機率就升高。10年來，美股元月延續耶誕行情的機率高達八成，摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數上漲的機率也有71％。 先鋒投顧指出，最近上漲的市場多是大國，後勢看漲的也普遍為成熟市場，顯然2014年很可能走大國行情。尤其，美國身為大國中的強者，集諸多優點於一身，不容錯過。 先鋒投顧分析，美國量化寬鬆政策（QE）緩步退場，有助美元走強，投資人青睞美元資產，吸金魅力難擋。美國復甦動能強勁，建議投資人可分批布局美股，尤其是小型股，不僅把握美股的上升潛力，也抓住元月行情。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨認為，2014年肯定又是對股市投資人友善的一年。研究機構普遍預期，2014年全球經濟成長率將優於2013年，來自成熟市場的貢獻尤大。 黃賢楨說，美股頻創新高，但仍有投資價值。市場預期日圓可望進一步走貶，有助日本出口成長、經濟復甦及股價。歐股則將受惠歐債危機國逐一脫困、德國出口持續暢望、估值低於美股。 不過，新興市場依然有值得投資的地方。黃賢楨表示，12月亞洲基金經理人調查結果顯示，基金經理人最偏好的亞股依序是南韓、台灣與大陸，新興市場基金經理人最偏好的前三名則是俄國、大陸與南韓。 ---------------下一則--------------- 俄國、台股基金 Q1飆客2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據統計，歷年首季表現最佳的類型基金以俄羅斯基金為首，自2000年以來，首季平均漲幅高達12%，此外，台股紅包行情發酵，台灣中小型基金和台股基金首季爆發力十足，台灣中小型股平均漲幅高達9%，台股基金平均也有6%的漲幅。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）分析，元月新年假期為俄羅斯一年中最大節日，根據歷史資料顯示，全年度有將近三分之一的消費都集中在新年假期中，且股市在假期前後也均呈現走揚格局，俄羅斯股市在第1季漲勢強勁。 白祐夫表示，原物料需求雖下滑，但去年油價走勢與穩定度優於黃金、礦業等類股，且俄羅斯因經常帳盈餘，匯市所受衝擊較低，加上貨幣政策還有調整空間，在歐非中東各國股市中相對看好。 白祐夫指出，今年俄羅斯將舉辦冬季奧運，大量觀光人潮帶來的消費與觀光收益不容小覷，2018年俄羅斯也將主辦世足賽，俄羅斯政府投入逾百億美元興建場館、提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。 就過去經驗來看，兩屆冬運閉幕後一年，股市平均漲幅16.41%，今年俄羅斯股市向上空間令人期待。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯2013年企業獲利持續上修，2014年企業獲利年增率預估值受基期效應影響，而自前月的-1.6%下修至-4.2%，進而限縮指數上攻力道。 然而，歐洲經濟成長力道持續好轉，有利俄羅斯經濟表現。 去年因物價水準較預期高，使得俄羅斯降息時程延後，在基期效應保護、洪災引發食品價格上揚壓力解除，與政府凍漲電價等因素考量，2014年俄羅斯消費者物價指數（CPI）年增率可望逐步回落，目前市場預期除第1季可望降息一碼外，第2、第3季仍有降息二碼的空間。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，由於北半球元月份處於嚴冬，往往帶動取暖用的冬季用油需求，也將使原油供需情勢較為緊峭，對於俄羅斯等能源原物料出口國的股市來說，往往有帶動的效果。 就短線來看，王文宏認為，美國量化寬鬆（QE）購債規模已確定縮減時間點，新興市場投資更需回歸至基本面，原則上仍應避開財政赤字較高或通膨持續增溫的國家，而財政結構較好、沒有通膨疑慮，且貿易呈現盈餘的東北亞區域，將更有能力承受外資流出的衝擊。 ---------------下一則--------------- 首季選基金 俄羅斯漲相俏 14年來平均漲幅12.85%居冠2014年01月02日【高佳菁╱台北報導】 新的1年到來，善用理財可增加荷包厚度。投信法人表示，根據統計，自2000年以來，俄羅斯基金首季平均漲幅高達12.85%，居各類型之冠，台股基金則緊跟在後，隨紅包行情發酵，台灣中小型與台股基金，首季爆發力十足，平均漲幅分別9.6%、6.84%，囊括2、3名。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）分析，如同中國與台灣的農曆年效應，元月新年假期為俄羅斯1年中最大節日，歷史資料顯示，全年度有將近1/3的消費都集中在新年假期中，且股市在假期前後也均呈現走揚格局，這也是俄羅斯股市在第1季漲勢強勁的原因。 今年俄股成長值期待 白祐夫表示，儘管原物料需求下滑，但今年油價走勢與穩定度明顯優於黃金、礦業等類股，且俄羅斯因經常帳盈餘，匯市所受衝擊較低，加上貨幣政策尚有調整空間，在歐非中東各國股市中相對看好。 此外，伴隨2014年冬季奧運舉辦，大量觀光人潮所帶來的消費與觀光收益不容小覷，白祐夫指出，除了冬季奧運，2018年世足賽也將由俄羅斯主辦，俄國政府投入逾百億美元興建場館及提升公共設備，直接刺激就業需求、提升所得，對原物料、基礎建設與內需消費產業亦是長線利多。根據經驗，過去2屆冬運閉幕後1年股市平均漲幅16.41%，2014年俄羅斯股市成長空間令人期待。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷分析，統計過去15年RTS指數各季平均報酬可發現，第1季平均上漲15.4%為最高，2014年首季俄股有機會重演歷史走勢，在主要貿易對手之歐洲經濟成長力道持續好轉，及俄羅斯央行於2014年可望降息下，她認為，後續整體企業獲利表現應仍有上修空間，加上金融市場自由化、高股利優勢和即將來臨的冬季奧運等題材，預期俄羅斯股市未來1季仍有機會向上走揚。 台股中小基金續看好 至於2013年表現居新興市場冠亞軍的台股中小與台股基金，2014年在現股當沖上路、政府基金備妥逾千億銀彈之際，農曆年前仍有機會續創新高。 復華全方位基金經理人孫民承說，歐、美、日股在美國啟動量化寬鬆減碼後利空出盡，風險情緒轉佳，帶動美股再創新高，台股因為與美股連動性高，同時受惠歐美中3大經濟體復甦，對上市櫃企業2014年獲利展望相對樂觀，預估台股未來1季仍可望走出一波景氣回升行情，而具業績題材之中小型股在盤勢多頭格局中，也將有表現空間。 ---------------下一則--------------- 2013年美日股亮眼 迭創新高 新興市場失色 下跌約5％-自由時報1030101〔編譯王詩韻�綜合報導〕 二○一三年全球股市表現可圈可點，MSIC世界指數全年累積上漲近二十四％，美國、日本股市更是屢創新高，分別寫下十七年和四十一年來最大漲幅，歐洲股市也不遑多讓，創下二○○九年以來最大漲幅。相較之下，新興市場股市下跌約五％，中國股市四年來三度年線收黑，巴西股市表現則在全球敬陪末座。 巴西慘兮兮 表現敬陪末座 日經指數去年以五十六．七％的漲幅，高居全球主要國家股市漲幅之冠，優於美國史坦普指數約二十九％的漲幅。受到安倍經濟學帶動，日本股市總市值年增五十四．五％，日圓匯率大貶約二十一％、至一○五日圓水準，創下三十四年來最大貶幅。南韓股市則小漲○．七％，台股漲十二％。 中國4年來 年線3度收黑 中國將重啟首次公開募股（ＩＰＯ）計畫的消息，帶動多數新興國家股市在去年最後一個交易日上揚；土耳其里拉和馬來西亞令吉匯率也隨之上漲。儘管如此，MSCI新興國家指數去年仍下跌五％，巴西股市以十五．五％的跌幅，成為全球表現最差股市，土耳其股市則受惠於國內政治危機稍有緩解，去年十二月三十日大幅拉回六．四二％，逃過墊底的命運，全年下挫約十三％；上海綜合指數年線下跌七．六％，跌幅居全球第三。 美國道瓊指數去年十二月三十日收盤創新高，去年累計漲近二十六％，可望寫下一九九六年以來最大漲幅。史坦普五○○指數於去年十二月上漲二％，為連續四個月月線收紅；歷經三次量化寬鬆（QE）後，該指數已自二○○九年寫下的十二年低點反彈一七二％。那斯達克指數全年也上漲三十七．六％，在已開發國家中，僅次於日股表現。 歐股漲17％ 4年最大漲幅 歐股去年上漲十七％，為四年來最大漲幅。其中，德國股市上揚二十五％，英、法股市分別上漲十四％、十八％，但漲幅皆不及歐豬國家的愛爾蘭和希臘，已宣告脫離紓困行列的愛爾蘭股市大漲三十三％，希臘上揚二十八％，顯示歐洲主權債務危機似乎已漸遠去。 ---------------下一則--------------- 美歐日股 去年大驚奇2014/01/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 2013年是成熟市場驚奇的一年，美歐日股市去年聯手寫下多項驚人紀錄：美國道瓊與德國DAX指數續創歷史高點；日經指數突破16,000點的六年新高，年度逾56%漲幅更創下1972年以來新紀錄。 摩根證券副總謝瑞妍表示，成熟市場經濟數據回春，股市交出漂亮成績單。美國因失業補助人數下滑，道瓊來到16,504.29點，再度創新高紀綠；日股因安倍政府「三箭效應」，去年大漲56%，也改寫40年來單年漲幅新紀錄。 歐股隨歐債極端風險下滑，歐洲經濟走出谷底，歐盟各國股市幾乎連兩年漲幅都超過兩位數，德國更已創歷史高點。謝瑞妍指出，最新美銀美林證券經理人調查顯示，未來12個月全球型基金經理人有意淨加碼歐洲股市比重逾四成，維持相對高位，也意味2014年經理人對歐股投資的趨勢可望持續。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，去年度股票基金出現從2004年以來最大的淨流入，超過2,500億美元，今年成熟市場的表現將由估值轉移至基本面增長，美歐日企業獲利可望有超過10%的成長。 日本有13兆日圓補充預算，增加投資帶動經濟成長；今年美國無財政危機，量化寬鬆（QE）緩步退場已獲市場認可；歐洲企業可望隨領先指標改善而落底回升，今年歐美日股市場仍可期待。 保德信日本基金經理人林如惠表示，日本去年陸續施行多項大刀闊斧的改革措施，進而吸引國際資金重新湧入日本股市。 其中，近期較受矚目的改革就是今年1月起生效的NISA（散戶投資免稅優惠計畫）帳戶，這可望成為推升日股走勢的重要動能之一。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美國經濟表現亮眼，私部門企業如果擴大投資，消費穩步成長，今年經濟成長將可能直逼3%的舊常態高成長水準；日本方面，安倍則持續帶領日本進入核心的結構改革，雖然還會有波折，如匯率、利率、財政和經常帳逆差的平衡管理，但私部門如企業，已經有很大的獲利成長。 ---------------下一則--------------- 麥格里調查→ 97％對股市樂觀 最看好美歐陸2014-01-02 01:18 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國宣布自1月起縮減量化寬鬆（QE）規模後，麥格里證券針對全球機構法人看2014年總經的調查結果顯示，受訪者認為未來半年全球經濟將加速增溫，97％的人對全球股市展望正面，最看好美股、歐股、陸股和日股；至於有下檔風險的市場則預期為印度、大陸和巴西股市。 麥格里證券針對全球150位機構法人進行的研究調查指出，預期QE將於2014年上半年緩退結束，但對全球股市看法仍為多頭，伴隨低通膨和金融流動性足夠的環境，全球經濟未來半年回溫力道強勁。 相對的，有39％的機構法人擔心經濟復甦疲弱，其次為地區邊緣政治不穩定（18％）、系統性風險擾亂（14％）和新興經濟體經濟失速（12％）。法人指出，這也形成機構法人認為陸股雖有機會反彈，但下檔風險也可能不低的預期。 ING投信投資策略部主管穆正雍表示，美國、大陸、歐洲三大經濟體皆見復甦曙光，激勵風險性資產上揚，但仍要留意波動風險，建議投資人以股6債4的方式布局，資金流向有利成熟市場，美國景氣復甦明確，仍將扮演火車頭角色，歐洲坐擁轉機題材最被看好，日本可望延續結構多頭。 施羅德投資多元資產投資主管Johanna Kyrklund預期，在各國央行努力下，將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，因此2014年全球股票仍將處於上升趨勢；但因本益比調整已經相當顯著，預期未來將要靠實質的企業盈餘成長來推升股價，2014年全球股市可望有接近10％的預期報酬。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，全球景氣行情加溫及殖利率上揚的環境下，股優於債趨勢將延續數年，從市場共識來看，2014年全球企業獲利年增率預估將加速至超過兩位數的水準，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，年增率均上看12％以上。 ---------------下一則--------------- 淨申購前三強 美歐日股績效亮眼2014/01/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年股票基金回神，但人氣尚未完全回籠，截至10月底，境外股票型基金規模下滑729億元，不過，成熟股市漲幅傲人，指數甚至屢屢突破波段高點，相關股票基金績效也強強滾。 其中，日本、美國與歐洲股票基金買超強，去年累計淨申購達151億、118億與46億美元，高居淨申購前三強。不僅如此，基金績效也相當亮眼，分別上漲30.5%、35.5%與30.8%，成為2013年最夯的基金。 摩根證券副總謝瑞妍表示，全球股市由先前估值回升行情走向基本面行情，成熟市場景氣與獲利動能較佳，不論經濟數據、企業獲利與股市漲幅都優於新興市場，吸引「由債轉股」資金搶先進駐。觀察2013年境外股票基金淨申購情形，成熟市場可謂當紅炸子雞，日本、美國基金淨申購都突破百億元，歐股基金也有近50億美元流入。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，隨安倍經濟學成效顯現，日本經濟復甦跡象明顯，在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業的信心大幅攀升到6年來最高水準。根據券商統計，日本東證一部上市公司最近一季稅前獲利不但優於前季，且年成長52%，企業展望樂觀，日股長線基本面佳，未來成長契機值得期待。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，美國近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，今年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，有利於美股長期向上走勢。 ---------------下一則--------------- 匯豐敲警鐘 4大挑戰恐讓亞洲獲利落空2014-01-01 01:41 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 匯豐控股（HSBC）發布報告指出，進入2014年，亞洲經濟將面臨通膨、利率、日本的區域角色及政治等4大挑戰，而這些都恐讓投資人對新的一年的亞洲獲利期待幻滅。 HSBC亞洲經濟研究部門共同主管范力民（Frederic Neumann）在報告中指出，通膨偏低伴隨名目GDP成長率驟跌，成了亞洲地區一大問題。此外亞洲產能過剩意味獲利成長將受打擊，因為利潤勢遭壓縮，資本支出也會趨於緊縮。 范力民進一步警告，亞洲經濟及企業獲利的擴張步伐若放慢，恐怕會削弱政府、企業和一般家庭的償債能力。 已開發經濟體也存在低通膨的現象，歐元區通膨率低於預期目標，讓該區甫萌芽的經濟復甦蒙上隱憂；美國11月消費者物價指數也僅處於持平。 由於已開發市場為亞洲出口主要目的地，若已開發國家經濟成長趨緩，勢必有損需求。 范力民指出，亞洲經濟的第2項挑戰是利率。美國聯準會（Fed）12月決定每月850億美元購債規模縮為750億美元後，美債殖利率開始走揚。 他說，市場對Fed減碼QE早有準備，於是Fed上月實際宣布後投資人已「充分消化」，不過「現金流吃緊加上負債偏高，新興亞洲國家恐暴露在籌資成本劇揚的風險中。」 第3項挑戰是日本刺激景氣的努力，是否能讓亞洲其他國家雨露均霑。 范力民指出，日本央行去年4月祭出超寬鬆貨幣政策，令外界對帶動亞洲資金潮充滿期待，「但希望隨即破滅，Fed回收QE令海外投資人縮手，而日本民眾在日股飆高下，對投資其他市場興趣缺缺。」 亞洲在新年遭逢的第4項挑戰是政治局勢。范力民表示，印度、印尼、泰國2014年都將舉行大選，其改革決心恐動搖。而日本、菲律賓、越南及馬來西亞等國也須向投資人保證會落實改革。 ---------------下一則--------------- 匯豐︰今年亞洲經濟 通膨受矚目-自由時報1030102﹝編譯王詩韻�綜合報導﹞ 匯豐（ＨＳＢＣ）亞洲經濟研究部最新研究報告指出，今年亞洲經濟將面臨四大挑戰，分別是通貨膨脹、利率、日本區域角色及政治議題。而這些因素恐使投資人對歡喜迎接今年股市表現的希望幻滅。 據財經媒體ＣＮＢＣ報導，匯豐亞洲經濟研究部共同主管范力民指出，低通膨現象已成為已開發國家難題，歐盟低於預期的通貨膨脹率，引發該地區經濟復甦的隱憂；日本在安倍經濟學帶動下，去年十一月通膨率年增一．二％，是五年來新高。 第二個挑戰是利率，美國聯準會去年底意外宣布減碼購債規模一百億美元、到七五○億美元後，公債殖利率開始上漲。第三項挑戰是日本的角色，范力民擔憂日本刺激經濟成長的措施，能否讓其他亞洲地區國家受惠、甚至反而受創。 政治方面的挑戰，他認為，包含印度、印尼、泰國等原先就難以推動的改革，恐會遭大選破壞，中國政府極力推行的改革措施，也可能對經濟成長形勢造成較不利影響。 ---------------下一則--------------- 日圓重貶 韓企多元抗戰2014-01-02 01:18 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報 面對弱勢日圓衝擊出口競爭力，南韓企業從現代汽車到三星電子等，紛紛採取多元化結匯和增加海外生產等反制措施，希望把弱勢日圓影響降至最低。 但專家預估今年日圓兌韓元將持續貶值，會進一步削弱南韓價格的海外競爭力。專家說，弱勢日圓已打擊現代和三星等南韓主要出口商，其中韓系車商受創最重。 韓國經貿研究院（KIET）分析師李漢古（音譯）說，豐田自2011年311震災生產中斷後，已削減約30％生產成本。期間現代汽車勞動成本卻上升逾10％。他認為未來幾季，弱勢日圓大幅提升日系車商利潤。 日圓走貶增加日系車款海外競爭力，海外獲利匯回日本再創造匯兌收益。 去年第3季，豐田淨利年增70％至4,384億日圓（逾1,241億台幣），現代汽車淨利僅年增3.9％至2.25兆韓元（逾638億台幣）。 現代汽車為降低弱勢日圓造成的衝擊，採多元化結匯方式來降低匯率因素的影響，同時增加在美國和中國等新興市場等海外生產來增加價格競爭力，並把生產焦點轉向高階車款來提升毛利，以及持續降低生產成本。 三星電子和大韓航空等產業，也採取各種措施因應。三星電子表示，繼續多元化結匯來減少匯兌損失，但最優先的行動是不斷強化基本面和競爭力。大韓國汽車產業研究所（KARI）評估，日圓兌韓元匯率每貶值10％，南韓汽車出口即減少12％，KIET則評估南韓整體出口會因此減少2％到6％之間。 南韓匯市周一封關，當天每100日圓兌韓元匯率，一度跌到999.62韓元，創逾5年新低；終場收在1,001.61韓元。 專家預期今年日圓持續貶值，每100日圓兌韓元匯率，可能在950韓元到1,000韓元的區間，這勢必威脅到韓商的出口競爭力。 ---------------下一則--------------- 南韓出口 去年登頂今年更好2014-01-02 01:18工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 南韓政府周三發布報告，在12月出口意外大增下，2013全年的出口額與貿易順差雙雙創下新高。由此也反映全球景氣回溫，美國及中國等主要貿易夥伴對南韓產品的需求恢復強勁，推動南韓經濟持續復甦。南韓政府預估今年出口額還會擴大。 據南韓產業通商資源部公布的最新貿易數據，去年全年貿易順差從2012年283億美元，擴大到441.9億美元，刷新最高紀錄。南韓自2012年2月起，貿易收支便維持盈餘至今。 去年出口額年增2.2％至5,597.2億美元，也同創新高，2012年出口年減1.3％。去年進口額與2012年相比略跌0.8％降為5,155.3億美元。 南韓去年對中美等主要貿易夥伴的外銷升溫，對中國及美國的出口分別增長8.6％和6％，抵銷對歐洲與日本出口下滑的衝擊。日圓劇貶削弱韓國出口商的價格競爭力。 南韓去年12月出口較一年前躍升7.1％為480.5億美元，優於《華爾街日報》訪調經濟師預估的年升6.8％，更大幅超越前月0.2％的升幅。該月進口年增3％至443.8億美元，也高於調查預估的2.3％增幅，11月進口年減0.6％。 因此，去年12月出現貿易順差36.77億美元，雖遜於調查預期的37.6億美元，卻是連續23個月保持盈餘。 上月對中國與美國的出口，分別躍升8.4％和13.2％，緩和對日本及東南亞國家出口縮減的影響。 基於歐美等主要經濟體復甦加上中國經濟維持擴張，產業通商資源部看好今年出口的增速會較去年加快，2014出口額料擴增至5,955億美元。但貿易盈餘恐從去年的441.9億美元收縮為335億美元，係因進口料將擴大。 這個亞洲第4大經濟體的貿易前景仍有負面隱憂，包括美國聯準會自本月起開始減買債券資產100億美元，新興經濟體成長遲滯，以及日圓將延續弱勢，影響南韓出口競爭力。 ---------------下一則--------------- 野村預測： 韓股2014大反攻2014-01-01 01:41 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 韓國股市周一封關，總結2013年僅漲0.7％，表現乏善可陳，但野村控股（Nomura）報告指出，鑑於南韓出口增溫及企業獲利成長，看好韓股2014年能絕地大反攻，一口氣彈高18％。 首爾綜合指數在2013年最後一個交易日微漲0.45％，以2,011.34點作收，全年漲幅0.7％，不及港股的近3％與台股的近12％，與日股的57％漲幅更是天壤之別。不過野村報告樂觀預測，韓股今年可望一飛沖天，年底前攻上2,350點，全年漲幅上看18％。 儘管南韓去年11月出口從10月創新高的7.3％增幅滑落，只年增0.2％，但野村經濟學家認為，今年全球經濟成長料加速，應能拉抬南韓的出口。 此外南韓企業獲利改善，是野村看多今年韓股的第2大因素。雖然2014年上半仍會受聯準會縮減購債影響而不穩，野村預估今年南韓企業獲利有19％成長率。 這一年來日圓兌韓元的貶幅達18％，日圓劇貶讓韓國產品在海外市場喪失價格優勢，對此野村經濟學家表示這在往後不足為慮。 他們說：「依我們之見，安倍經濟學引發的日圓貶勢已近尾聲，我們對南韓汽車業趨向樂觀。在這波日圓貶值潮中，汽車業是韓國所有產業中受創最深的。」 然而分析師並非一面倒對韓股持多方看法，英國巴克萊集團日前的報告指稱，南韓近期政治紛擾恐對經濟造成衝擊。 巴克萊韓股研究部門主管Chanik Park指出，南韓國會朝野兩黨未能就2014預算案達成共識，政府恐在今年初面臨自動減支的財政懸崖威脅。政府支出與政治僵局問題未解，也會打擊消費者信心和企業投資。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 續吸金2014/01/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國10年期公債殖利率在2013年底再度突破3%，面對2014年資金可能加速往股票移動的趨勢，在成熟市場中，股價依舊最便宜的歐股，將成為最大受惠者。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，美國10年期公債殖利率是全球所有金融資產定價的基石，目前10年期公債殖利率在2.99%，日前更一度觸及3%，是2011年7月、同時也是美國被S&P降評以來最高的位置，可見對資金來說，前往股市的吸引力幾乎確定壓過公債市場。 方定宇說，過去半年以來資金持續流入歐股，反應市場樂觀看待歐股未來發展，美系資金也大買歐股資產1,000億美元，預估未來仍有700至1,000億美元額外流入的空間，可見市場不僅看好歐元區經濟復甦題材，更重要的是歐元區的完整性，歐元區將從短期金融整合（銀行聯盟）逐漸邁向中長期的財政整合，將帶動歐股上漲。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈指出，由於先前經理人持有歐股比重過低，隨歐元區經濟擺脫衰退，軋空效應啟動，帶動資金從去年下半年來積極回補歐股。根據EPFR統計，去年下半年來，歐股基金不但周周吸金，第4季淨流入248億美元，更是超越美股及日股。 就股利率來看，目前歐洲股利率約3.6%，不僅優於美國的2.1%，亦超越新興市場及亞太的2.8%及2.5%。 ---------------下一則--------------- 2014年 聯準會有5大挑戰 2014-01-02 01:18 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 新年伊始，華爾街日報點名聯準會（Fed）2014年將面臨5大挑戰，包括Fed準主席葉倫能否順利接班、量化寬鬆（QE）能否平順退場、法規執行力、許多決策官員出現異動與決策共識的形成。 主席換人：柏南克任期至1月底，其準接班人葉倫將與歷任主席剛上任時一樣面臨新手上路的挑戰。一般來說她上任之初可能被迫向債市證明其反通膨的立場，不過由於近來通膨呈下滑的趨勢，這一部份將不足為慮，進而可能讓葉倫採取更積極的作為俾以達成Fed的就業目標，即便她已表明對加碼購債持保留態度。 QE退場計畫管理：柏南克其實已預先送給葉倫一份禮物，去年12月會期決議從今年元月起啟動QE退場。市場已預期今年Fed將會逐漸減少刺激經濟的QE劑量，因此只要債市殖利率保持相對穩定，而經濟持續以不錯的速度前進，在處理一度令市場聞之色變的QE退場上，葉倫應該不會遇上麻煩。 法規執行力：身為Fed首位女性主席，葉倫在法規政策方面的可能立場是一大問號，有些人認為在銀行監理方面，她的立場可能比柏南克還要強硬，但是部份Fed官員主張推動的一些嚴管銀行措施部份，像是對於大到不能倒的銀行進行強制分拆與對銀行規模明訂上限，她始終未表明其態度。 高層人事大搬風：Fed今年許多高層人事大搬風，包括決策單位聯邦公開市場委員會（FOMC）多位成員將異動，有決策投票權的克里夫蘭聯邦準備銀行總裁也將換人。 內部決策共識的形成與對外訊息傳遞的管理：儘管在緊急融通操作的財務揭露上還有一些可以改進的空間，不可諱言的，柏南克已大為提升Fed的透明度，尤其是決策共識的形成。葉倫任內的兩大挑戰將是在試圖減少決策內部雜音的同時，得到所有民眾的支持。Fed的兩大通膨鷹派代表，費城與達拉斯聯邦準備銀行的總裁普拉瑟與費雪今年將輪值為FOMC的委員。 ---------------下一則--------------- 美股 聚焦三熱區2014/01/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠消費力道續旺，美國股市再創新高，且美國聯準會（Fed）低利率的決心，已成功勾勒出今年景氣將會持續走強的遠景。2014年第1季投信看好美國循環消費、工業、金融等三大產業的表現機會。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國經濟持續復甦，其中消費占比GDP為70%，且去年底消費動能已明顯暢旺，加上房市復甦及美股創新高將提升消費意願，對循環消費類股獲利動能將強而有力。 目前美國循環消費類股及工業類股的獲利品質相對穩定，對於今年股東權益率及每股獲利皆持續看好，因此對本益比及股價淨值比看來較高的循環消費指數及工業指數的判斷就相對合理，預期獲利前景應可支撐該產業評價動能。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，美股去年報酬率近三成，是1997年以來最大漲幅，美國企業獲利今年可望有一成以上的增長，且在內需與企業投資帶動下，營收動能可望持續改善，加上生產總值、工業產值和建築數據表現佳，將對今年就業市場的動能構成支撐，進而激勵消費支出，在經濟的良性循環下，有助於今年股市延續去年漲勢。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，儘管美股強勢走高，道瓊工業指數屢攀高峰，價值面並不貴，目前本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然相當有投資吸引力。 賽門強調，今年美國經濟增速將優於去年，美股評價可望上調，擁有題材性、趨勢性、價值便宜等特色的個股較易脫穎而出，如消費、工業、科技及健康醫療等。 ---------------下一則--------------- 美股去年創新高 今年續多頭-自由時報1030102〔編譯盧永山�綜合報導〕 美國股市主要指數在去年的最後一個交易日同步走高，道瓊工業指數及史坦普五○○雙創下歷史新高紀錄。摩根大通首席美國策略師Thomas Lee預期，雖然美股仍處於多頭架構，但要像去年漲幅狂飆三成的機率僅三成。 週二道瓊工業指數收盤上漲○．四％到一六五七六．六六點，是去年第五十二次創高，去年漲幅達二十六．五％，創一九九五年以來單年最大漲幅；史坦普五○○指數收盤上漲○．四％到一八四八．三六點，去年漲幅達二十九．六％，是一九九七年以來單年最大漲幅；追蹤小型企業的羅素二○○○指數，去年上漲三十七％，是一九九七年以來單年最大漲幅。 隨著市場氣氛改善，反映投資人恐慌程度的芝加哥選擇權交易所波動率指數（ＶＩＸ），去年下跌二十三．九％，是二○○九年以來單年最大跌幅。 ---------------下一則--------------- 大媽縮手 陸自港進口黃金腰斬 2013金價跌近3成 跌幅逾30年之最2014年01月01日【賴宇萍╱綜合外電報導】 黃金價格連3月下滑，以搶購黃金聞名全球的中國大媽也不敢貿然出手。香港政府統計處公布的最新數據顯示，受需求下滑影響，2013年11月中國自香港淨進口黃金數量僅60.9公噸，較10月銳減53%。 大媽仍處套牢狀態 黃金現貨價昨仍持續在每盎司1200美元附近震盪，2013年全年跌幅近30%，為13年來首度下滑，跌幅更創逾30年之最。 上海興業銀行資深分析師蔣舒說：「對價格看漲的押注減少，中國投資人對黃金的胃口似乎跟著降低。零售業傳出的證據也反映了同樣的狀況，即2013年下半年的銷售表現不如上半年熱絡。」 2013年4月中旬黃金價格暴跌，造成大批中國大媽現身搶金，逢低瘋狂買進的狠勁甚至造成中國多個城市出現斷貨跡象，但6月金價再次大跌，6月底更崩跌至近3年低點每盎司1180.50美元，中國大媽對黃金回漲的信心漸失。 在美國聯邦準備理事會主席柏南克強烈暗示QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）將告終的大趨勢下，2013年金價顯然難走回頭路。 陸將躍最大消費國 就連號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）也扛不住金價走跌帶來的虧損，在第2季大砍全球最大黃金ETF（指數股票型基金）SPDR Gold Trust投資部位逾半，為2011年第4季以來首度減碼。 據中國《新快報》報導，2013年4月搶買黃金的中國大媽中，大多數至今依然沒有回本，仍處於「套牢」狀態。因此儘管目前金價比當時更低，市場上的中國大媽態度已趨保守，未出現大規模搶金潮。 不過2013上半年的搶金熱潮仍相當可觀，據世界黃金協會預估，中國2013年全年的黃金需求上看1000公噸，可望超過印度，成為全球最大黃金消費國。 ---------------下一則--------------- 金價難有行情 支撐看1080美元2014-01-01 01:43中國時報沈婉玉�台北報導 金價在2013年無疑是黯淡的一年，不但連漲12年牛市告終，且一年間狂跌28％，創下30年來最大跌幅，昨日金價在每英兩1200美元附近盤整。台銀黃金分析師表示，金價跌深、下檔有限，但受量化寬鬆措施（QE）退場、資金棄金轉股影響，預期馬年金價將是「弱勢盤整」格局。 台銀貴金屬部副理楊天立認為，馬年黃金是「打底期」，走勢不穩定，尤其上半年挑戰比較大，下半年則有回檔機會。 2009至2011年國際金價狂飆3年，有2位數的漲幅，2012年金價以每英兩1674.3美元作收，漲幅7.07，漲幅明顯收斂。2013年金價更出現崩跌，波動劇烈，年中最低曾跌至1180美元，引爆中國大媽低價搶金熱潮；下半年金價一度回檔至1400美元之上，但年終又跌在1200美元附近盤整。 台銀黃金分析師表示，2013年金價深受美國QE退場消息干擾，從每英兩1700美元左右，跌落至1200美元。多數國際機構預測，馬年金價走勢仍偏弱，預估價位在1000美元至1300美元之間，1080美元附近將有底部支撐。 ---------------下一則--------------- 商品價格大跌 黃金重摔-自由時報1030101〔編譯王詩韻�綜合報導〕 2013年商品價格創下5年來首次年度下跌紀錄，從玉米、糖到鎳等商品皆出現供過於求的現象。黃金去年下跌28%，創下30年來最大跌幅，白銀則寫下1981年來最差表現；玉米價格創下至少1960年來最大跌幅。 2013年黃金價格下挫28%、至約每英兩1200.49美元，創下2000年來首次下跌。美國股市上漲加上經濟復甦，促使美國聯準會（Fed）提前宣布減碼每月850億美元的購債規模，導致投資人對黃金保值失去信心。白銀價格大減36%、至每英兩19.4741美元，跌幅在商品中排名第2。 據彭博統計數據，玉米期貨價格在2013年重挫39%、至每英斗4.2325美元，跌幅在標普高盛商品現貨指數（Standard & Poor’s GSCI Spot Index）追蹤的24種商品排名第1。小麥去年累積下跌23%、至每英斗6.02美元；黃豆則下跌7.2%至每英斗13.085美元。 西德州中級原油（WTI）寫下5年來第4度上漲，主因美國原油供應恐出現連續第5週減少。原油價格12月上漲6.9%，2013年全年上漲7.9%。 此外，在投資人將資金轉向股市後，期銅也陷入熊市，去年下跌約7.4%。分析師預估，銅價今年將會由目前的每公噸7383美元水準上升至7836美元。2013年標普高盛商品現貨指數下跌1.8%，相較之下，MSCI明晟全球（股市）指數（MSCI All-Country World Index）則上漲20%。 ---------------下一則--------------- 金價 上半年將見低點2014/01/02【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 已成為國人投資理財主要商品之一的黃金，去年全年走勢直直落，展望2014年黃金市場，各預測機構認為價格區間約在每盎司1,100~1,300美元，而低點出現的時間，永豐投顧研判上半年會出現，元大寶來的專業經理人則認為，首季就看得到。 永豐投顧表示，市場對美國量化寬鬆退場已有預期心裡，上半年國際金價有機會下探至每盎司1,100美元。 從基本面觀察，黃金飾品需求持續成長，但投資需求呈現下滑。 進一步觀察技術面的走勢，永豐投顧認為，金價尚未出現止跌訊號，預估2014年黃金區間約為每盎司1,020~1,290美元間。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬預估，第1季金價將以1,100~1,300美元的區間為主；瑞銀集團預測，今年的黃金平均價格為1,200美元。 ---------------下一則--------------- 精品基金 前景亮麗2014/01/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣復甦，推升中產階級人口擴增，收入與消費能力也跟著增加。根據高盛預估，在人口增加、收入成長以及財富效果帶動下，全球精品產值可望在2025年來到1兆美元，呈現翻倍成長，精品產業後市可期。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近年來網路銷售潛力看俏，在全球知名網購營運商例如ASOS、YOOX推波助瀾下，去年精品網路銷售成長率達28%，市值達100億歐元。 根據德意志證券預估，未來三年這個銷售規模將以每年25%的複合速度成長，預計優異成績將吸引更多零售同業加入，主要是鎖定年輕消費群。 莊凱倫指出，歐美日成熟市場景氣復甦，代表消費市場復甦。展望今年，除了新品牌蓬勃發展外，預計精品集團化併購與整合風潮持續，而沉寂多年品牌IPO也將再度活絡，讓品牌銷售除了具有全球景氣復甦的基本面支撐，也能稍來消息面的利多題材。 華頓全球時尚精品基金經理人蕭智偉表示，整體來說精品銷售成長率與全球GDP成長率呈現高度的正相關，預估今年全球GDP成長率接近4%，而精品銷售成長率約8%，在美、英持續增長，歐、日復甦動能強勁，與新興市場基本需求仍在，精品產業成長性看好。 從區域消費觀察，蕭智偉分析，亞洲因具備雙引擎優勢，仍將繼續引領精品產業的長線發展。 第一座引擎是人口紅利，特別是經濟結構的轉變造就新興中產階級興起，使得亞洲消費力持續走揚；第二就是財富成長，以去年全球億萬富豪為例，亞洲區富豪的財富增長近13%，增幅是各區最多的。 根據統計，從2006年以來，投資精品產業累積報酬達101%，大勝美股S&P 500指數的42.6%，幾乎是美股報酬的2.4倍多，現階段在美股攀揚時期，精品類股的表現可望比美股更來勁。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 報酬率逾15％-2014-01-02 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年是由債轉股的過度年，也是許多入息資產的豐收年，根據理柏資料統計，去年股債兼具的境外平衡型基金平均報酬率超過15％，也讓境外平衡基金成為國人最愛之一。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，平衡基金2013年大行其道，主要是受惠全球景氣回春步伐顛簸，投資者需要時間恢復對股票的信心，加上金融市場持續在量化寬鬆退場預期及景氣復甦間搖擺，波動幅度勢必不小，導致資金未全面轉進股市，因而造就平衡型基金的成長空間。 劉玲君強調，面對全球景氣初升段，一味追求資本利得，將使基金績效大起大落，因此，除了透過多重資產分散波動風險，債券能提供穩定且持續的收益來源，將是資產配置中堅實的下檔支撐，建議將股債兼具的平衡基金做為投資組合的核心配置。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，安倍經濟學帶動日股強勢上漲，也吸引國際熱錢持續湧入，日股後市機會與風險並呈，在負面消息方面，2014年第2季日本消費稅調高不排除帶來負面衝擊，但安倍已祭出配套措施降低利空。 他指出，由於日本已確定會針對能源、農業等產業推出第三波第三支箭，若政策能延續，日本至少到2014年第1季都不會有太大問題，後續則要視消費稅實調高後的影響 法人指出，日股經歷2013年的豐收年後，2014年投資觸角可以更延伸到東北亞經濟體。 ---------------下一則--------------- 境外平衡基金 當紅炸子雞2014/01/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 投資市場主軸由收益轉向成長，造就2013年收益、成長兼具的境外平衡基金，成為基金市場的當紅炸子雞。根據統計，2013年以來境外平衡基金平均報酬率超過15%，表現亮眼。 根據理柏統計，截至2013年12月30日止，境外平衡基金中，有六檔今年來報酬率超過兩成，表現最佳的是德盛東方入息的26.5%，其次依序是瑞銀全球戰略配置精選基金的22.6%、富達歐洲平衡基金的21.9%。 此外，富蘭克林坦伯頓全球平衡與富蘭克林全球核心、瑞銀策略基金增長型今年來也有兩成左右的報酬率。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，2013年成熟股市表現強勁，以日股表現最強勢，若把時間拉長到過去十年，亞太區域有八年獲得正報酬。不過，過去十年亞太區單年度表現第一的國家每年都換人坐，代表以區域投資、平衡布局及基本面選股的方式，最能掌握到輪動行情。 許廷全對2014年亞洲資本市場持正面看法，在資金流動性充沛且全球央行政策仍維持寬鬆情況下，預期仍可維持良好表現；整體來說，仍看好日本投資吸引力，後市則需視改革程度而定。 許廷全表示，目前對日本採平衡式布局，除對漲多個股作調節外，同時配置出口受惠、通膨概念族群與地產相關、政策主題投資機會。 瑞銀投信指出，瑞銀全球戰略配置精選基金的股債配置靈活，股票配置區間在10%-100%，債券部位是在0-90%，長期來看，股票部位約65%、債券部位約35%，現階段將股票部位拉高至68%，債券降低至27%，另保有5%的現金。 瑞銀投信指出，在股債配置上，美股本益比稍高但經濟動能不減，目前仍維持22%的部位；但在成熟國家裡相對看好加拿大、歐洲、英國。 就固定收益部分，由於美國10年期公債殖利率攀升至3%，相對減碼美國公債、降低存續期間，來降低殖利率上揚對債券的影響，相對加碼澳洲、英國與歐洲債。就信用債市部分，相對加碼高收益債、減碼投資等級債。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得•溫赫斯特則表示，美國復甦動能可望增溫，歐洲債信變數淡化，全球經濟前景露出曙光，歐美大型股可望受惠，金融、耐久財與能源等循環類股較具漲升動能。 ---------------下一則--------------- 法人：債市不會連壞二年2014-01-02 01:18 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 新興債市歷經連續四年表現優異的投資報酬後，在量化寬鬆（QE）縮減購債以及新興國家各自面臨結構性調整問題，導致資金流出新興債市轉進其他風險性資產，法人表示，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債賣壓可望減輕，走勢料將回穩，應該不會連壞二年。 2013年債券基金績效成績不理想，根據StockQ統計，其中日本債、新興市場當地貨幣債以及新興市場高收益債表現最差，年平均績效分別虧損19.82％、11.98％以及10.14％；但也不是全部債券基金表現都差，和股市連動性高的全球可轉債基金全年報酬率更近15％。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，儘管美國聯準會Fed開始實施QE縮減購債規模，但全球仍處在低利率環境，只要新興國家結構性問題持續調整，新興債收益率還是會比成成熟國家公債佳，未來一年新興市場債績效仍然決定於基金經理人選債標的。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，新興市場債不會連壞兩年，因2013年許多新興國家債匯資產都被過度錯殺，部分新興國家債券殖利率水準甚至已經高於債信評等較差的高收益公司債，這種不合理情況在未來一年會慢慢被導正。 但他提醒，新興市場國家債市良莠不齊，未來一年個別表現差異將擴大，目前債信較被看好的國家，包括韓國、墨西哥、馬來西亞、波蘭、匈牙利，另外，一些西非具高殖利率的邊境市場債市也可以留意。 天達新興債市投資團隊指出，新興債市利空多已反映、正進入築底回升階段，2014年利空消息將逐步淡化、投資信心回籠，過度壓抑的新興貨幣不但不會再貶，反而有升值的利基可期。 ---------------下一則--------------- 高收債 報酬上看5%-2014/01/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國10年期公債殖利率在2013年底連續兩天突破3%，債券市場最擔心的利率風險是否提早到來？分析師指出，相較於公債，信用債券怕的不是利率風險，而是債信風險，而全球經濟好轉有助高收益債違約率下滑，市場預估今年高收益債的報酬樂觀預估可在5%。 保誠（美國）資產管理公司投資總監Curt Burns表示，在所有信用債券中，儘管新興高收益債有3%~4.5%的預期報酬，但在量化寬鬆（QE）緩步退場的環境下仍有部分承壓。 反觀成熟國家的高收益債就沒有這種利空，譬如市場預期美國高收益債今年有4%~5%的報酬，即使是歐洲高收益債也有4%~4.5%的報酬。 瀚亞投資指出，以美元計價來看，高收益債的報酬或許只有4%~5%，但國人也可嘗試用高息貨幣搭配成熟市場的高收益債，用高息貨幣對美元的利差，來增加高收益債的總體回報。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，在前兩次美國經濟擴張期間，伴隨低違約率，高收益債券利差可進一步收斂至400個基點以下的低檔水準來看。 庫克認為，目前高收益債券與國庫券間利差達400多個基點，且今年高收益債違約率將維持在2%的低檔水準下，將有利於利差進一步收斂。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，隨著景氣持續復甦，信用債預期將有所表現，不過，在許多資產價值面不再便宜下，更突顯企業體質的重要性，在高收益債方面，目前利差已較緊峭，良好企業體質的標的未來將持續有所表現，券商更指出，在整體企業債中，高收益金融債可望有不錯表現。 保德信好時債基金經理人李欣展表示，根據JP Morgan 預估，今年高收益債的違約率仍維持2%低檔，加上今年美國GDP可望逐季走強，讓美高收益債的基本面依舊看俏。 ---------------下一則--------------- 美高收債 第1季漲相好2014/01/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據彭博資訊，近20年來花旗美國高收益債券指數各季度表現，以第1季平均漲幅達3.27%最佳、收紅機率更達約七成，在全球景氣緩步復甦下，可望帶動高收益債向上動能。 但投信業者也提醒，今年第1季美國將縮減QE，對債市造成的波動度可能較往年增加。 2013年受到美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，債市壟罩陰霾，所幸聯準會拍板定案將於2014年1月起縮減購債規模，代表看好經濟增速如預期，挹注風險性資產走揚。 統計2013年各主要債市表現，美國高收益債市2013年漲幅逾7%、僅次於歐洲高收益債市近10%的漲幅。由於美國包含房市、就業市場、製造業經濟數據持續轉佳，法人看好可望將繼續帶動高收益債表現。 而若就歷史經驗來看，1990年至2012年花旗美國高收益債指數平均表現，以第1季平均上漲逾3%最佳，居各季度之冠，顯現高收益債市在年初的漲升動能最為強勁。 宏利環球美國特別機會基金經理人DennisF. McCafferty表示，歷史經驗顯示，美國高收益債券表現較佳的季度是第1季，但2014年因為受到美國聯準會開始縮減量化寬鬆的影響，市場波恐增加，但震盪幅度應可望較2013年夏天和緩，主因市場投資人多已調整部位，目前價格已部分反映QE減碼預期。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國政治不確定性與歐洲債務系統風險已降低，意味著成熟國家經濟改善下，將能驅動2014年經濟動能如預期加速，企業獲利可望有兩位數的增長，延續高收益債市的多頭表現。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，隨著景氣復甦，企業發債活動漸趨熱絡，發債的目的也更趨積極，目前高收益債券殖利率仍高達5%至7%之間，相較美國公債與投資等級債，仍具投資價值。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，美國高收益債與美股相關係數高達六成，眼見美國景氣明顯改善，公債在殖利率走升、價格走跌的情形下，實在無利可圖；反觀高收益債卻得利於經濟復甦，使違約率維持低檔，可望持續有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 利差優勢退 澳幣基金跌逾1成2014-01-02 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 近幾年國人瘋澳幣計價債券基金，主要看重澳幣相對美元的利差優勢，但隨大陸經濟轉型，新興國家成長動能減緩，澳洲經濟明顯受挫，連帶影響澳幣表現，總計2013年澳幣兌美元貶值超過14％，追蹤國內核備澳幣計價債券基金去年全年平均下跌逾一成，跌幅較重者更達兩成。 法人指出，投資澳幣計價債券基金的風險，主要來自債券價格加匯兌雙重損失，投資人應注意債券基金匯差風險。 法國興業銀行認為，從實質有效匯率角度來看，澳幣仍偏貴，2014年可能下探0.83美元，2016年更將貶值至0.72美元，主要是美國轉向緊縮、大陸經濟放緩和商品價格走低；信評機構穆迪則認為澳洲預算赤字恐進一步擴大，將不利其債信評等。 摩根士丹利的看法，則是澳洲央行將持續藉由口頭干預方式壓低澳幣表現，甚至不排除再進一步降息，認為2015年澳幣將貶值至0.82美元水準。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，隨美國聯準會政策轉變，長債利率已領先反應走揚，反觀大陸經濟轉型對澳洲投資導向經濟不利，加上澳洲央行態度鴿派，且認為澳幣價格過高不利經濟，未來央行有再降息的空間，使澳洲原本擁有的利差優勢降低，投資人要留意匯兌風險。 摩根投信副總劉玲君指出，2013年澳幣貶幅不小，就籌碼面來看，澳幣去年全年大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，且相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著大陸經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。 她指出，儘管短線美元走強，但其他貨幣走勢未大幅震盪，看來匯市對量化寬鬆（QE）退場反應已鈍化，同一檔基金有多元計價幣別，但績效表現差異不大，投資人還是應以手邊既有貨幣為投資首選。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝認為，澳幣與原物料走是關聯度高，原物料表現不佳，使澳幣2013年大幅貶值，進一步下檔風險降低，隨著美中經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在，但短期波動仍大，建議投資人謹慎以對。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 人工甘味劑 無助減重2013/12/23【台灣新生報�記者 陳敬哲�台北報導】 汽水一直都是孩子的最愛，氣泡跳躍的口感，加上甜蜜的好滋味，就算大人也難以抗拒，不過糖的熱量，讓人擔心會增加體重，廠商也聽到市場需求，使用代糖減少熱量，宣稱能夠達到零卡路里，讓減重的消費者能持續購買，但最近許多科學報告呈現，零卡汽水雖然熱量低，卻可能悄悄讓體重上升。 搗亂代謝系統 美國糖尿病協會在2011年曾經提出報告，很多民眾認為零卡汽水能夠幫助減重，但事實上正好相反，人工甘味劑會欺騙身體代謝系統，反而增加體重，造成一片譁然，根據調查，去年美國零卡汽水消量下滑百分之七，一般汽水下降百分之二，已經有人意識到，喝零卡汽水對於減重完全沒有幫助。 增加吸收能力 研究學者推測，當舌頭嚐到人工甘味劑的甜味後，大腦會提醒身體應付高熱量，但血糖卻沒有升高，身體會加強吸收血液中的養分，轉化為脂肪，長期喝零卡汽水，會加強身體吸收糖份能力，希望能用零卡汽水避免高熱量，反而得不償失漸漸增加體重，比偶爾喝一罐汽水還要驚人，無法有減重效果。 容易暴飲暴食 零卡汽水也會造成暴飲暴食，大家都知道汽水熱量高，所以注重健康的民眾，只要喝了一定的量，就會節制飲食，但零卡汽水很容易讓人放下戒心，沒有警覺心大吃大喝，不但攝取熱量超過標準外，身體吸收能力也因零卡汽水增加，會讓脂肪囤積量上升，只有戒除喝汽水習慣，才能保持最標準的體重。 有病變可能 人工甘味劑同時被認定可能是一種神經毒素，會傷害神經系統，引起偏頭痛、記憶力衰退，最嚴重可能引發昏迷與癌症，不僅如此，經過動物實驗發現，人工甘味劑還會造成生理時鐘混亂，在不對的時間進食，或吃的更多，無形中熱量攝取超標，對身體沒有任何益處，也不能達到減重效果，還可能帶來傷害。 國內專家意見 書田診所新陳代謝科主任醫師洪建德表示，不論是動物或人體試驗，皆已證明人工甘味劑對減重毫無效果，許多民眾不僅零卡飲料，可能會在甜品中，讓入代糖調味，此舉會誤導大腦加強血糖吸收，增加攝取糖以外的熱量攝取，原本想要減重，有可能得到反效果，悄悄增加體重而不自知。 ---------------下一則--------------- 進補補過頭 小心中風【聯合報╱記者黃煌權�朴子報導】 寒冬裡，家家戶戶都會進補，但衛福部朴子醫院中醫科主任李昌諴博士表示，如果是高血壓、肥胖者及燥熱體質者，最好不要吃含有辛香類的補品，以免加速血液循環，嚴重時可能導致血管破裂而中風。 李昌諴說，國人進補的食材，除了各種肉類等主菜外，通常還會加入薑、大蒜、辣椒、胡椒、茴香、肉桂、丁香等辛香類的食料。不過，因辛香類的食料會加速血液循環，加上高血壓、肥胖者及燥熱體質者，其血管的彈性實差，當血液快速循環時，這些人可能因血液無法通暢流動，導致心血管、腦血管破裂而中風。 李昌諴建議，如果是高血壓、肥胖者及燥熱體質的民眾想解饞，不妨在補品裡添加青菜、豆腐、山藥改為涼補，最好不要喝含辛香類食料的湯；即使未引發中風，也會出現頭暈、頭痛症狀。 另外，如消化系統較差或患有痔瘡的民眾，也應避免食用含辛香類過多的補品，易造成胃潰瘍，痔瘡患者則可能痔瘡流血。【2013/12/23 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 冬天吃好鍋-中華醫藥網1021224《2013/12/16 18:41》記者林偉民�仁德報導 天氣冷，正是吃火鍋的季節，但如果不精挑細選，往往會攝取過多的熱量和脂肪。要如何享受美食又能兼顧健康？嘉南療養院營養師盧冠琪提供她的健康新選擇。 盧冠琪表示，各式火鍋都是由湯底、醬料、火鍋料組成，因此在選擇健康火鍋時，可以將這三類分別處理。一般火鍋的湯頭都是以大骨熬煮的高湯，但高湯含有過多的脂肪和蛋白（普林），並不適合高血脂及高尿酸的人食用，建議可用蔬果熬煮高湯，連素食者都可食用。 如將甘蔗、紅蘿蔔、番茄、香菇、昆布、竹筍、紅棗、枸杞等熬煮出甘甜的湯底，但因火鍋久煮後會使普林含量增高，建議可選擇一開始就先喝湯，中後段的火鍋湯則不宜多喝，如果真要用大骨熬湯，也可於前一日熬好湯頭，待降溫後刮除上層凝固的脂肪再食用。 至於醬料則可使用薄鹽醬油，加白醋、蔥、薑、蒜、新鮮辣椒、檸檬汁等，讓吃火鍋更為清爽。 盧冠琪建議聰明的選擇火鍋料，可選擇低脂肉片、魚肉片、蝦子、牡蠣、豆腐等，少用小香腸、各式丸子和蝦餃等餃類，因為這些加工煉製品的脂肪及所含添加物對身體都是負擔。吃火鍋時不妨多點青菜少點肉，可與火鍋一起煮的蔬菜很多，如白菜類、絲瓜、大番茄、茼蒿、筍子、各式菇類等，都是經濟實惠又健康的食物。 盧冠琪表示，吃對好鍋不僅減少身體負擔，也有保健功效，而日常飲食中注重少油、少鹽、少糖、少加工品，也是現代養生該重視的事。 ---------------下一則--------------- 一餐麻辣鍋熱量 等於14碗飯-中華醫藥網1021226《2013/12/24 19:40》記者戴淑芳�台北報導 歲末天寒，熱騰騰的火鍋令人食指大動，但國民健康署提醒，一頓麻辣鍋吃下來，平均攝取高達 3900大卡的熱量，相當於 14碗白飯，需從台北跑步到楊梅才能消耗外，沈默的鈉含量也是健康殺手。 火鍋類吃到飽餐廳到了冬天往往一位難求，但國民健康署署長邱淑媞表示，為了吃回本，往往忽略一頓吃下來攝取的熱量高達 3900大卡，相當於 14碗白飯的熱量，吃一頓可胖半公斤，若每週吃一次，一個冬天就可以胖 5.3公斤。 同時，一頓吃到飽火鍋的鈉攝取量也高達 6600毫克，超過國人每日鈉建議攝取量 2400毫克，相當於一餐吃進約 3天鈉建議攝取量。邱淑媞表示，根據 研究顯示，高血壓、心血管疾病都和鈉攝取過多有關，高血壓病人在天冷的時候，容易血管收縮、血壓上升，如果又攝取高鈉食物，易造成腦中風的急性發作，尤其 是 12月到隔年 3月期間，腦中風的急診量平均要比平常多 1成，如果是最冷的 1月可以多到 40%到 60%，所以天冷的時候，民眾一定要注意禦 寒，而且要控制血壓，而且要避免高鈉飲食，否則非常容易引發中風發作。 為了健康，邱淑媞坦言，已 10多年沒去過吃到飽餐廳，吃火鍋也多點清湯 或昆布湯底，最多加點菜盤，建議民眾少吃丸子、餃類、火鍋料等加工食品，避免吃進太多鈉。主食吃飯比吃麵好，順序先吃青菜再吃肉類，吃雞肉或魚是比牛肉或 五花肉好，切忌喝又鹹又辣的麻辣湯，清湯也不要喝太多，減少使用沾醬，或大量用蒜、蘿蔔泥來稀釋醬汁，才能享受美食，又不影響健康。 ---------------下一則--------------- 火鍋吃到飽 一餐胖0.5公斤【聯合報╱記者張嘉芳�台北報導】 天氣冷颼颼，火鍋吃到飽蔚為風潮。衛生福利部國民健康署表示，不少人為吃回本，吃火鍋時也攝取過多熱量，一餐下來高達3900大卡，相當於14碗飯熱量，一頓就胖0.5公斤。 國健署調查發現，一盤牛五花熱量約518大卡，以一碗飯熱量280大卡計算，一盤牛五花接近兩碗飯熱量；6顆丸子或11片甜不辣、8小塊炸豆皮等，也等於 一碗飯熱量。7700大卡熱量會增加1公體重，如果以成年人午餐或晚餐每餐建議熱量700大卡計算，為消耗吃到飽的多餘3200大卡熱量，民眾必須慢跑 48公里。 另外，火鍋的鈉含量也很高，吃到飽火鍋的鈉攝取量可能高達6600毫克，超過國人每日鈉建議量2400毫克，一次吃到飽火鍋下肚，相當於攝取2.75天鈉含量。 由於攝取過量易致肥胖，進一步造成高血壓、高血脂及心血管疾病。國健署長邱淑媞透露，多年來幾乎很少到吃到飽餐廳用餐，如果不得已，她會選擇吃清湯或昆布火鍋，並先吃菜盤如大白菜、香菇、大番茄等，配合魚肉、雞肉等白肉；至於加工的丸子、餃子、炸豆皮則完全不碰。 「白飯比麵好。」邱淑媞說，以同樣100公克的白飯及麵為例，兩者熱量雖差不多，但麵食的鈉含量較高，常經過蘇打粉或鹽巴調味，鈉攝取過量容易引發中風或心血管問題。 火鍋沾醬也是高熱量來源之一，沙茶醬1大匙達167大卡。邱淑媞說，吃火鍋會改用稀釋醬油搭配蔥、蒜及蘿蔔泥，味道一樣美味。 「不要吃到飽是大原則。」台灣肥胖醫學會理事長、台大家庭醫學部主任黃國晉說，口腹之欲不易控制，建議聰明吃，勿食用絞肉類食物，避免肥瘦肉攪在一起，攝取過多油脂。 基本上，一盤火鍋薄肉切片熱量約300大卡，黃國晉表示，一餐肉類攝取勿超過半個至一個手掌大小，民眾不妨選擇魚肉或海鮮，並搭配蒟蒻絲，減少熱量及油脂吃下肚機會。 黃國晉說，「別喝火鍋高湯。」尤其是痛風患者，若真想喝湯，建議一小碗就好，且需先瀝掉上面那層油，麻辣鍋湯絕對不建議喝。飲料以白開水最好，不加糖的麥茶或零卡可樂亦可搭配飲用。 國健署建議吃火鍋六要訣：選清湯、先吃菜、少加工、少沾醬、少甜食、勿過量，如此才能吃得健康不發胖。【2013/12/24 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 泛胃酸消化不良？吃少量生薑緩解2013/12/20【華人健康網╱記者羅詩樺�台北報導】 消化系統不好的人，一定都體驗過吃完飯後，泛胃酸的痛苦，而冬天也是胃食道逆流好發的季節，天氣溫差大，連帶影響胃部壓力，造成胃酸逆流而上，會有胸口灼熱感或是吞嚥困難、食慾下降的問題。長期下來，恐怕還有罹患食道腺癌的危機。想要化解不適，可試試看攝取少量生薑，或是飲用薑茶，薑能刺激腸胃分泌消化液，進而中和其酸性。 緩解胃食道逆流 薑怎麼吃？ 根據美國健康資訊網站「eHow」內容指出，胃酸過多主要症狀包括胃酸逆流至喉嚨、頻繁打嗝、火燒心（食道逆流），嚴重甚至有心窩劇痛的可能。而生薑一直以來都是緩解胃部不適的祖傳偏方，每天適量攝取生薑，溫熱的性質可以改善胃寒引發的消化不良，還可幫助消化。 1.三餐中加入薑：在日常餐點中加入生薑調味，例如將生薑切絲加入菜餚中，像是生薑蔥末海帶湯、當歸生薑燉羊肉、薑燒豬肉等，都是適量攝取生薑的方式。每天只需要吃約1公克左右的生薑即可改善消化。 2.善用生薑粉：英國權威醫學期刊「刺胳針」曾有研究報告指出，讓研究對象服用1000毫克的生薑粉，與吃安慰劑的人相比，較不容易有暈車、嘔吐的情形，此外研究也發現生薑磨粉服用，可以抑制胃蠕動的頻率與振幅，緩解不適。 3.飲用薑茶：如果是外食族群，無法在三餐中加入生薑，也可以改以飲用薑茶的方式，不但可以舒緩寒冷體質，還可以幫助改善胃酸過多問題。將生薑切片、去皮，接著加入熱水煮開，靜泡一陣子即可。接著將生薑片取出，依個人喜好添加檸檬片調味。 食用注意事項： 雖然生薑可促進代謝、顧胃，但也不能吃過量，否則還是算刺激性食品，中醫理論指出，生薑辛辣，陰虛內熱體質，或有瘡瘍、痔疾者不宜食用，就算是一般人吃太多，還是會有不良影響。 ---------------下一則--------------- 蔬果烹飪、保存有訣竅2013/12/24【台灣新生報�記者萬博超 �台北報導】 想攝取更多蔬果有益成分，國外營養學者建議多吃深色蔬果、不削蘿蔔皮，不避苦味蔬菜，不耐放蔬果先吃，撕開菜葉再存放及別爆香大蒜幾項原則。以下一一介紹： 多吃深色蔬果 深色蔬果的抗氧化成分特別豐富，尤其是莓果類。多吃一些深色蔬果有益健康。吃沙拉時可多搭配莓果。材料可選莓果、堅果、生菜、洋蔥、蘿蔓等，將蔬果用開水徹底洗淨，與所有食材拌勻即可。 蘿蔔別削皮 胡蘿蔔皮的抗氧化成分高，建議連皮一起煮。胡蘿蔔的抗氧化成分可以對抗身體中不穩定的自由基侵襲，主要成分包括β-胡蘿蔔素、維生素C、維生素E等。 吃苦如吃補 例如蒲公英葉比菠菜的營養成分還高，抗氧化成分是菠菜的八倍，但有些苦澀，可先少量食用。 有些蔬果不耐放，建議先吃 芝麻菜、花椰菜、甘藍，櫻桃等建議採收後一、二天內食用為佳，以免營養素與抗氧化物質流失，洋蔥、馬鈴薯、蘋果多放幾天沒問題。 把菜葉撕開 把萵苣葉撕開後存放。即使已經採收，萵苣仍會持續產生抗氧化物質，撕開的萵苣產生四倍以上的抗氧化物質。然而也有學者主張菜葉清洗前儘量維持葉菜的完整，避免營養成分在洗菜時流失或氧化。 大蒜別全熟 全熟的大蒜抗氧化物質有限，儘量別高溫烹煮。大蒜往往在料理時常會被切片或煮熟後食用。但想要獲得大蒜的完整功效，如果能整粒咀嚼大蒜最理想。大蒜對輔助抗癌方面，依照國際專業期刊上的細胞、動物實驗結果來看，新鮮大蒜中的成分有助產生抗癌免疫力，還能遏止受試動物的癌病擴散和延緩癌證病程的發展。國際上有許多研究探討的地中海飲食，也含大量蔥蒜。蔥蒜類包含大蒜、蒜苗、青蔥、洋蔥等，含有豐富硫化物。 營養師金美琳指出，比起爆香，生吃大蒜比較能保留抗氧化物質，但生吃往往過於刺激，尤其消化道比較脆弱的人更要留意，折衷的方式是稍微過滾水幾秒，撈出與其他食物一起食用。 ---------------下一則--------------- 吃糖會上癮 程度不輸咖啡因2013/12/23【聯合報�記者蔡維斌�報導】 甜蜜的滋味總是吸引人，但愛吃糖又想保有健康，可要學會吃糖的撇步，醫師、營養師不鼓勵吃糖，如真的嘴饞「凍未條」，最好請教醫師或營養師，如何健康吃糖。 食物不甜，等於糖分不高？ 在養生風潮下，很多人認為含糖食物都不是好東西，真是如此嗎？其實糖對人體也很重要，北港媽祖醫院營養師林澄瑩教大家簡單分辨「糖」和「醣」的不同，並選擇適合攝取的糖類。 她說，糖是身體熱量主要來源，可分為單醣、雙醣和多醣，通常市面上吃的砂糖、蔗糖、果糖、乳糖都屬單醣；而米麵、澱粉等含碳水化合物的食物，則屬於不甜的多醣物質。這也代表食物不甜不等於糖分不高，就如同飯、馬鈴薯、芋頭等，吃起來不甜，但其實含糖量並不低，所以一般到餐廳用完餐，又吃飯後甜點，對身體是負擔。 黑糖可養生，多吃一點沒關係？ 目前風行養生黑糖，很多人買一整包拚命吃，用養生為藉口，來滿足自己愛吃甜的惡習，林澄瑩說，黑糖含豐富鐵、鈣、礦物質、維生素，對身體有益，但也不能因「養生」就攝取過量，若要吃糖，黑糖當然是首選，其次是砂糖，最沒營養的應該是經過多道提煉的冰糖。 糖尿病人真不能碰糖嗎？ 媽祖醫院代謝科醫師曾裕雄說，不盡然，可以食用代糖或天然水果，但最重要還是在量的控制。很多老年人愛吃甜，尤其冬天常吃甜湯保暖，如沒控制好，很容易誘發疾病，不是完全不能吃，但絕不可貪食。 為什麼吃糖會有愉悅的感受？ 古早人「吃喜糖」除了代表喜氣，還真有讓人愉悅的功效，曾裕雄說，糖所產生的碳水化合物，可補充大腦、神經的能源，尤其口裡甜味直接連結到大腦分泌的腦內啡，所以吃糖可誘發人體產生快感，這也是很多人心情不好時會吃巧克力，緊張時也會想吃甜食。 醫師說，糖可以轉化成熱量，減輕壓力、提升心情。所以疲累時，放鬆心情吃一頓可口的餐，會使心情變好，這是因食物轉化成熱量，熱量再提升情緒的結果，而糖是轉化熱量最快的東西。 糖可以減輕疼痛感？ 糖也可減輕疼痛，最明顯的例子是小朋友打針愛哭，塞顆糖他就會比較安靜。有些女性也用喝黑糖水來減緩經痛，林澄瑩說，女性生理期時，所需的熱量增加，所以這段期間，吃些糖可減緩經痛，也較不會發胖，但量還是要控制，建議使用黑糖，不要超過15公克（約一湯匙），也可加一些桂圓或薑母，效果也不錯。 吃糖也會上癮嗎？ 很多愛吃甜的人常光看糖的好處，尤其時下許多年輕人幾乎飲料杯不離手，這是很可怕的壞習慣。醫師曾裕雄說，吃糖也會上癮，且程度還不亞於咖啡因，如果身體狀況不佳的人，還天天喝甜飲料，包括糖尿病或肝、腎功能等慢性病，很容易找上門來，相對也會使器官退化，加速人體老化。 臨床上，有很多吃甜上癮的人，很難抵擋甜蜜的誘惑，曾裕雄建議，有這方面問題，最好找醫師處理，搭配營養師，為你調理出一套既能享受甜蜜又可保健康的吃糖法。 ▇過猶不及 減肥拒吃碳水化合物 營養失衡 更「瘦」不了 營養師林澄營說，生活中往往無意間吃進過量糖，糖對身體影響很大，為保持健康，攝取量最好控制在總熱量的10%，碳水化合物的攝取也控制在58%到68%。也就是說，一天當中吃甜食或麵飯的量，最好都控制在這個範圍內，BMI也要控制在18到24。但絕不能因要減肥而不吃或少吃，這樣造成澱粉不足，反而適得其反。 ---------------下一則--------------- 常吃高脂食物 易干擾生理節奏2013/12/23【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 身體中有些分子代謝專門控制內在生理時鐘運作，進而調節肝臟代謝功能，美國最新研究發現，食用高脂食物可能干擾這一連串生理時鐘分子代謝過程，進一步影響肝臟代謝功能。一旦生理節奏受到干擾，便可能造成糖尿病、肥胖、高血壓等多種代謝疾病困擾。 美國加州大學爾灣分校研究團隊近日在「細胞」期刊發表上述研究。研究團隊也發現，如果飲食恢復均衡、營養，改成低脂飲食，少吃點脂肪，生理節奏就能恢復正常。這代表生理時鐘也會受飲食影響，只要調整飲食，就能讓生理時鐘運作、新陳代謝功能變得更健康。 研究作者解釋，人體生理時鐘對器官生理機能運作非常重要。生理時鐘會隨著外在環境變化，當白日、夜晚時間改變，生理時鐘會隨時做調整，以因應這些變化。當這些生理節奏受到干擾，身體健康就會大受影響。人體最多有百分之十五基因受生理時鐘白天、夜晚模式影響，而其中有些基因與肝臟代謝過程大有關聯。 研究人員發現，高脂飲食會影響調節生理時鐘基因「CLOCK:BMAL1」，且高脂飲食也會促使某些基因變得過度活躍、震盪，進而造成發炎反應，並導致脂肪組織形成。 研究人員未來想進行更多的研究，以了解高脂飲食是否也會對脂肪組織、大腦、血液生理時鐘運作產生其他影響。 ---------------下一則--------------- 心情不好 暴飲暴食2013/12/23【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 憂愁不見得讓人消瘦。美國營養師艾莉莎•伊爾德表示，大部分人憂愁、壓力大時食量跟著變大，尤其是零食吃得特別多，如果情緒經常不穩，變胖機率很大。 艾莉莎•伊爾德指出，民眾常以為憂愁讓人食慾不振，但情緒不佳的人常抱著零食大吃大喝，同時不想外出活動，所以難免累積較多熱量。很多人暴飲暴食後感到不安，但最需避免的是大吃大喝後因為罪惡感而催吐。有些民眾覺得吃下食物卡在胃部不舒服，不消化，硬吐出來，卻造成食道破裂。營養師提醒，一旦碎骨、碎殼卡住，千萬別硬咳，以免食道出現更嚴重的撕裂傷。 大吃大喝後狂吐造成的食道破裂多在飽食後，強烈嘔吐，瞬間食道內高壓，造成食道破裂。症狀包含劇裂胸痛，肩痛或是上腹痛，呼吸急促。有些患者原本食道組織已經較為脆弱，更經不起劇烈嘔吐。 醫師表示，如果魚骨、蝦殼刺穿卡住食道，即使咳出來，局部破洞已經造成，傷口仍有很高的發炎、感染惡化風險。 營養師表示，有很多人大吃大喝當作發洩，容易造成體重直線上升或血糖失控，飲食模式與食慾常伴隨腦內傳導物質的連續變化，因此在許多人都把大吃大喝拿來當做焦慮、孤獨、沮喪的良方，所以在壓力大、不景氣時，醫師門診常見更多人體重上升或血糖失控。 ---------------下一則--------------- 挑選竹笙學問大 一壓就扁千萬別挑！2013/12/26【華人健康網╱記者劉郁伶�台北報導】 竹笙不只營養價值豐富，更具有竹報平安之意，是除夕年夜飯桌上會出現的要角，竹笙雞湯、佛跳牆等菜色裡一定少不了它，但若是竹笙看起來像雪一樣白，聞起來有濃烈酸味，或者一壓竹笙就變得乾癟，就要小心買到的竹笙可能含有超標漂白劑。 竹笙白如雪問題大 偏黃才合格 台灣因氣候環境所限，並沒有自產竹笙，所有的竹笙都來自進口，迪化商圈發展促進會理事長吳榮河指出，幾年前台灣有業者自行人工培育竹笙，經人工培育的竹笙會有濃烈的香水味，對人體也不健康，近幾年在市面上已較少見。目前市面流通的竹笙為中國進口居多，為了讓竹笙色澤好看有賣相，常會使用漂白劑處理，因此，購買時可挑顏色偏黃的竹笙較為安全。 好的竹笙QQ彈 蕈狀組織完整 當然，光是只看顏色恐有疏漏，吳榮河理事長指出，購買時可以拿起來聞一聞，加了漂白劑的竹笙，會有撲鼻的藥水味；但腎臟科醫生江守山則有不同的看法，他認為市售用來漂白竹笙的化學藥劑，除了二氧化硫能以嗅覺辨認，若商家使用的是雙氧水，則無法透過「聞一聞」這個動作來檢視。相較於嗅覺辨認，江守山醫師建議可觀察竹笙的完整度，一般有問題的竹笙比較會有傘狀組織碎裂的情形，按壓起來較無彈性。 一些不肖業者除了使用漂白劑也會使用薑水，來增加竹笙重量藉此提高價格，民眾若是拿起竹笙按壓，發現觸感僵硬紮實，恐怕選到有浸泡過薑水的瑕疵品了。此外，挑選時也需留意竹笙的乾燥度，乾乾癟癟的竹笙品質較差，應選擇蓬鬆飽滿為佳。 竹笙易熟 冷水沖洗即可 若是對於買回家的竹笙還是感到不安心，林口長庚腎臟科醫師顏宗海建議，可透過沖洗方式來去除化學藥劑殘留。竹笙遇熱容易熟，所以建議使用冷水來洗滌較佳，步驟如下： 1.先浸泡在冷水中60分鐘，換水重覆浸泡2~3次。 2.水龍頭打開，透過流動的水反覆沖洗15分鐘即可。 【竹笙保存小叮嚀】： 在年貨大街採買竹笙通常量都比較多，避免拿取時空氣中的水份造成潮溼，建議買回家後可分裝成小份，分裝在密封容器中再放置冰箱冷藏，冷藏的竹笙約可存放2個月，冷凍庫可1年，但最好儘早食用完畢，吃下肚較為健康。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 天冷慢跑 熱好身不受傷-自由時報1021126記者余雪蘭�嘉市報導 慢跑風氣興盛，讓不少人加入慢跑行列。不過，醫師提醒，慢跑看似容易，卻可能造成運動傷害或引發疾病，且最近天氣變冷，出門慢跑前，一定要先做足暖身運動，並且做好保暖，才能避免肌肉拉傷、跌倒或引發心血管疾病。 近年來慢跑人口一直增加，每天早晚，在體育場、運動公園或大馬路上，常見有人在慢跑，但天氣變冷，才剛開始從事慢跑運動的跑者，常覺得跑起來特別吃力，甚至因為慢跑而著涼。 嘉義基督教醫院骨科主任遲維新表示，冬天氣溫低，身體為保暖，會收縮肌肉與血管，以減少熱量流失，也因此，早上起來後，常覺得身體「卡卡的」，行動不靈活。此時若快速運動，易跌倒。 遲維新指出，很多人在運動時，常因為一個突然較大的動作，導致抽筋或肌肉拉傷，這是因為身體未做好準備，肌肉供氧量不足，造成乳酸堆積，而使得肌肉疲勞。冬季早上出門晨運，從溫暖的環境突然進入寒冷的戶外，肌肉、血管會急速收縮，也容易引發心血管疾病，不可不慎。 遲維新說，暖身運動是藉著簡單緩和的運動來促進血液循環，讓肌肉充滿血液，提高含氧量，常見的方式有伸展操、慢騎自行車或快走，一般約做5至10分鐘，接著可活絡身體關節，讓身體有更穩定的伸展空間，減少運動傷害與疾病的發生。 馬拉松選手陳雍杰則建議，冬天慢跑時，可穿著透氣排汗又防風的運動衣，停止慢跑後，要立即把汗擦乾，避免著涼。 ---------------下一則--------------- 運動 不能說的小秘密2013/12/23【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 養成規律運動習慣，不但可以增加工作效率，抒解生活工作壓力，不僅如此，它更是促進健康不二法門，大幅降低各種疾病罹患機率，尤其最近風靡群眾的路跑活動，還可以提升社交功能，但許多醫師強調，運動必須循序漸進，減少運動傷害機會外，還有很多小細節要小心，避免不必要的負面影響。 極端天氣恐造成運動傷害 最好的運動時機，就是溫度、濕度、陽光都適當，但天有不測風雲，就算看了天氣預報，也無法精準預報下一刻的天氣況狀，當天氣太冷、太熱、或太濕時，應該試著在室內運動，避免不必要外出，如果陽光過於燦爛，最好要保持身體水份，以免意外傷害造成，當身體有汗水時，一定要穿好保暖排汗衣物避免感冒。 上班運動會影響同事 現代人的工作時數長，只能找空檔運動，不過可能危害同事，工作場合很少有沐浴空間，沒有立刻洗澡，鐵定會出現難以忍耐的味道，影響與同事間的互動，不僅如此，鼠膝部很容易積汗引發濕疹，也會提高香港腳發生機率，真的想在工作空檔運動，可以使用濕毛巾與爽身粉擦汗，同時也要換上乾淨衣服。 頭皮很容易流汗 頭頂是很容易忽略的部位，因為汗水都被頭髮遮住，運動激烈時很容易流到臉上，此外，很多長頭髮的女性，運動時喜歡用橡皮筋綁馬尾，方便後頸透氣，但不知不覺形成一個內凹的髮型，很容易影響外觀，其實要解決這兩種問題，只要使用防汗伸縮帶，從額頭整束頭髮到後頸，不但可以擋汗還能保護髮型。 運動後過度清潔 運動完滿身汗臭味，一定要洗澡回復清爽，但有些人習慣睡覺前再洗一次澡，確有可能傷害皮膚，皮膚會適度分泌油脂，保護皮膚不受到刺激，不過清洗劑會將油脂帶走，過度清潔會造成皮膚刺激，肥皂洗澡一天最好不要超過一次，其實只要用清水洗澡，就能帶走大部分髒污，適度使用保濕用品，就能保護好皮膚。 國內專家意見 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，如果想稱上班空檔運動，一定要備妥乾淨衣物與毛巾，運動完沒有把汗水擦乾，霉菌很可能影響皮膚，出現淺色白斑或深色黑斑，若長期沒改變習慣，有可能不能回復，因此運動後一定要用毛巾把汗擦乾，換上乾淨衣服，避免皮膚出現不美觀的斑點。 徐嘉琪提醒，建議不要化粧運動，部分民眾可能會忽略，運動時面部皮膚一樣會流汗，當皮膚分泌汗水與油脂時，臉上的化粧品會形成髒污堵住毛細孔，導致阻塞引起發炎，也就是大家都知道的青春痘與粉刺，運動時，臉部一定要保持清爽潔淨，運動後適度清潔，才能避免面子問題不保。 ---------------下一則--------------- 10個壞習慣 毀了你的健身效果2013/12/24【聯合報�記者田思怡�輯譯】 如果努力上健身房鍛鍊8周，還看不到效果，你可能有以下10種壞習慣中的一個或多個： 1.沒有暖身 好教練會要求你做適當和充分的暖身運動。沒有暖身會降低運動效果，並增加受傷的機會。肌肉彈性不足，可能會造成撕裂傷。 2.吃得不夠多 體內攝取的能量將決定鍛鍊的結果。若要練肌肉，需要攝取較多食物；若要減重，需要攝取正確的食物。身體若缺少可供燃燒的能量，就會消耗原有的肌肉蛋白。 3.沒做反向運動 許多教練建議做反向運動，例如做了槓鈴臥推，就要做槓鈴划船。忽略反向運動，肌群（通常是背部、腿筋和臀肌）會失衡。肌肉失衡可能導致使用過度的傷害，例如，膝後十字韌帶拉傷，讓你9個月無法上健身房。 4.只做有限的關節運動 局部的重複動作或有限的關節運動，可能導致力量和移動範圍受限。當你做超出平常習慣範圍的重量訓練時，就容易受傷。 5.鍛鍊時間太長 鍛鍊的常見生理反應是血液中某些荷爾蒙的濃度增高，例如睪固酮和多巴胺。每次鍛鍊45到55分鐘以上，體內荷爾蒙的狀態有害。有些人在健身房一待就是幾小時、上各種課程、舉重、使用跑步機，想盡量燃燒卡路里。這可能造成嚴重的鍛鍊過度、腎上腺疲勞，使運動效果遞減，對運動目標有負面影響。 6.鍛鍊太頻繁 你可能每天鍛鍊30分鐘，一星期鍛鍊7天，仍看不到你想要的效果。不論你想多快速增加肌肉，或在生產後快速減肥，持續鍛鍊都達不到目標。你必須在鍛鍊後讓身體復原，回到恆定狀態，才能有效強健肌肉和燃燒脂肪。 7.睡眠不足 某些幫助我們強健肌肉和燃燒脂肪的荷爾蒙，在我們睡覺時具有活性，醒著的時候則沒有活性，其中最重要的是生長荷爾蒙和類胰島素生長因子。 8.寫簡訊 把手機放在置物櫃。若非帶手機不可，設定成飛航模式，只能聽音樂。寫簡訊時，會有比正常狀況更長時間的休息，可能使神經系統回到恆定狀態，這表示你的神經系統沒準備好要舉重，可能會受傷。若有寫簡訊的習慣，重複動作也會做得比較少，破壞健身的短期效果。 9.話太多 上健身房的目的是改變身體和生活，還是交朋友？健身的同伴可增進動機，但健身時聊天會減少代謝或燃燒脂肪，使健身效果打折扣。因為中間休息時間增加，身體會冷掉，使代謝變慢。邊做深蹲邊聊天，也會撐不下去且受傷。 10.模仿別人的動作 健身時模仿別人的動作有潛在危險，你的動作可能做錯了。別人的動作雖然很酷，不表示你能做。（取材自赫芬頓郵報） ---------------下一則--------------- 天冷 過敏性鼻炎病號增3成-中華醫藥網1021224《2013/12/23 18:24》記者翁順利�台南報導 冬天到，台南市立醫院耳鼻科門診最近的求診量激增 3成，大多是惱人的過敏性鼻炎。 市醫耳鼻喉科主治醫師王鐙慶說，鼻炎是耳鼻喉科門診常見的疾患，最常見的分過敏性及非過敏性鼻炎。台灣過敏性鼻炎的盛行率約 30%，發作年齡較非過敏性鼻炎早，過敏原包括塵蟎、蟑螂、蝦蟹、黴菌等， 80%的過敏性鼻炎患者 20歲前會出現症狀，若父母皆過敏者，小孩罹病的年齡還會再提早。 過敏性鼻炎常合併過敏性結膜炎，常有眼鼻搔癢症狀。這類患者罹患氣喘及異位性皮膚炎的機會也較高。此外，患者較易有腺樣體肥大，會加重鼻塞，甚而打呼；耳咽管的功能通常較差，易引起中耳積水；鼻涕倒流引起的慢性咳嗽亦常見於過敏性鼻炎病患。 避免過敏原是治療過敏的第一步，但避免過敏原需多管齊下，只用單一方式或許可減少過敏原的量，但對症狀的改善可能沒有幫助。預防的方式可以使用防蟎被套，使用高效能粒子空氣濾清機，居家避免使用地毯，或以熱水清洗家具等。 王鐙慶說，過敏性鼻炎的藥物治療採用階梯式療法，在症狀輕微時可以單獨使用抗組織胺或短期使用去充血劑；症狀較嚴重時可以加上鼻內類固醇噴劑使用。若仍無法改善鼻塞的症狀，可考慮接受下鼻甲手術。除了傳統的下鼻甲切除術，尚有雷射手術、無線射頻手術以及較新的冷觸氣化手術等，都可有效減低術後疼痛及縮短恢復期。 ---------------下一則--------------- 吃飯流鼻水 恐血管運動性鼻炎-中華醫藥網1021226《2013/12/24 18:46》記者翁順利�台南報導 台南市立醫院最近頻繁出現民眾每逢吃飯時就會突然鼻水直流的「怪病」，擔心是難以治療的過敏鼻炎上身，耳鼻喉科醫師認為與過敏無關，而是「血管運動性鼻炎」，有機會治癒。 市醫耳鼻喉科主治醫師王鐙慶指出，過敏性鼻炎大都在孩童時期就會出現，但非過敏性鼻炎則好發於成年之後，成因很多，包括化學刺激物接觸、懷孕時荷爾蒙變化、藥物、自律神經失調等。由於無特殊檢查，診斷上需先偵測 30餘種過敏原，排除過敏性鼻炎，並詳細詢問病史。 非過敏性鼻炎包含職業性鼻炎，與工作場所有關，而另外一部分患者常在溫濕度變化，吃辛辣或熱的食物、湯類引發大量清澈的鼻水，若出現在公眾場合或隨身沒攜帶衛生紙或手帕，就相當尷尬，可歸類於血管運動性鼻炎，導因於副交感神經系統過度興奮。 血管運動性鼻炎使用藥物無法根治，但抗組織胺鼻噴劑具有不錯的療效，可以減少症狀，翼管神經切除手術也可運用。 至於保健方式，王鐙慶建議患者在輕微時實施持續的運動，讓鼻腔神經系統和溫濕度維持均衡，說不定能產生自癒的功能。 他強調，台灣地區的過敏性鼻炎盛行率達 3成，許多血管運動性鼻炎患者會直覺以為自己是過敏，任意尋求治療卻無療效，擅自購買坊間成藥自行服用，反而容易弄巧成拙加重了病情，因此若鼻炎並無鼻子搔癢的過敏症狀或呼吸道的感冒症狀，就應找專業的醫師診斷治療。 ---------------下一則--------------- 甲狀腺亢進 年輕人也會心臟衰竭-中華醫藥網1021227《2013/12/26 19:20》記者黃興文�台北報導 一名 30歲女子因喘不過氣而送醫，急診時心跳高達每分鐘 160下，心房顫動併心搏過速，同時有肺水腫，檢查發現甲狀腺亢進，經藥物治療後出院。醫師說，有甲狀腺亢進症狀要先治療，不然易引發呼吸衰竭或嚴重心律不整而危及生命。 台北市立聯合醫院中興院區心臟內科主任陳冠宇表示，造成心臟衰竭的原因很多，雖然多數發生在中老年人身上，但某些特殊疾病也會造成年輕族群心臟衰竭。 陳冠宇指出，心房顫動合併心臟衰竭中，甲狀腺亢進要先排除，甲狀腺機能亢進以女性居多，男性發生機率遠較女性為低，若是治療心臟衰竭，但沒有控制甲狀腺亢進，治療不見成效，甚至會發生休克需要使用到葉克膜。他提醒，如有莫名心悸併心博過速，且容易冒汗、手抖，或頸部腫脹，一定要就醫檢查。 他提醒，甲狀腺亢進病患除配合醫師好好藥物治療外，應多休息，保持心情放鬆，減少紫菜、海帶含碘食物攝取，少鹽分攝取，少量多餐，以提供足夠熱量，並攝取富含維他命的食物，以及避免抽菸或含咖啡因、酒精的飲料及食物。 ---------------下一則--------------- 寒流來襲 嚴防心臟病中風-中華醫藥網1021227《2013/12/26 20:20》記者黃翠娟�台北報導 衛福部昨日提醒，強烈大陸冷氣團南下，依氣象局預報 27日起 3天將出現 10度以下低溫，心血管疾病患者及老年人一定要做好保暖措施，以免造成血壓升高，引發心臟病及中風急性發作。 依據衛福部死因統計，中風在 101年國人十大死因中排名第三，因中風死亡達 1萬 1061人，推估平均每天有 30人死於中風；相當於每 48分鐘就有 1人死於中風。 且依據國健署 98年國民健康訪問調查發現， 20歲以上民眾自述經醫護人員告知曾中風的比率為 1.4％，隨著年齡增加，中風罹患比率亦逐漸增加，尤其 65歲以上每 15人就有 1人曾中風。 國健署委託奇美醫院神經內科醫師林慧娟主持研究計畫顯示，近 10％短暫性腦缺血發作病人 7天內會發生中風，呼籲一旦察覺自己小中風時，必須立即接受檢查和診療。 短暫性腦缺血發作（ TIA）俗稱小中風，發生的時間可能只有幾分鐘，最長不超過 24小時就會恢復，發作時會有短暫性單側手腳麻痺、無力、說話不清，很容易被忽略，國健署強調，需注意小中風警訊，避免後續中風發生。 國健署提醒，一旦「胸悶」範圍約半個手掌，位置在胃到下巴、右肩到左肩甚至到左手肘，屬於心絞痛；心律不整則為心臟蹦蹦跳，容易喘、耐力變差，若為心房顫動，中風機率高達常人的 5倍；倘若吃飽飯後、生氣或有壓力時、季節轉換、運動過後，出現喘不過氣、心悸、持續幾分鐘以上的噁心和冒冷汗，代表有心血管狹窄跡象，若出現心臟病及中風徵兆，應立即就醫。 ---------------下一則--------------- 大便黑黑的 小心消化道出血【聯合報╱記者謝進盛�佳里報導】 氣溫驟降，上消化道出血住院患者有增加趨勢，醫師提醒，氣溫變化易造成血管收縮，引發心血管疾病，也容易造成消化道出血，民眾發現有排黑便等不尋常情況，應儘速就醫，以免延誤病情。 佳里奇美醫院肝膽腸胃科主治醫師楊道欣表示，有心血管病史的70歲李先生，持續服用抗凝血藥物，日前氣溫下降，連續兩天如廁時，發現排瀝青樣的黑便就醫，抽血檢查發現血色素很低。經診斷為消化道出血，安排住院治療，給予靜脈營養、藥物質子幫浦抑制劑（PPI），不再解黑便，觀察兩天後穩定出院。 楊道欣指出，當天氣轉涼、寒流來襲，上消化道出血的病人就會增加，最近更多了兩成以上。包括老年人、心血管疾病，有服用抗凝血藥物患者、長期服用止痛消炎藥物、肝硬化、洗腎、不良飲食習慣、長期工作壓力大、幽門桿菌感染和過去有潰瘍病史等，都屬高危險群。【2013/12/26 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 長期便祕 毒素滯留體內會再吸收2013/12/24【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 長期不排便或排便過少，就容易形成便祕。中醫師彭意雯表示，當糞便長時間堆積在腸道，就容易讓毒素滯留在人體內，進而不斷循環到全身各處，甚至於被人體再吸收，到最後就可能導致精神倦怠、臉部暗沉、長青春痘等症狀。 彭醫師指出，除了上述症狀之外，阻塞於腸道的糞便往往還會促使腸道環境惡化，以及造成免疫力下降、胃口差、腹脹、痔瘡、下腹部凸出、婦女經痛加重等情形。因此，有便祕問題的民眾應設法改善病情，同時也可以儘早就醫診治，以便避免症狀愈來愈嚴重。 彭醫師進一步指出，站在中醫的立場，中醫認為，大腸經循行時間是從早上五時至七時，在這段時間大腸經的經氣相對較旺盛，所以腸道蠕動功能比較好，民眾可以在這段時間排便，對除體內穢物有很大的助益。此外，當民眾承受過度壓力或焦慮時，經常會促使腸胃蠕動變慢，也因此，部份民眾處於焦慮狀態下會出現沒辦法正常排便或排便不順的情形。 對此，她認為，傳統中醫有所謂「肝主疏泄」的說法，這個說法也包含腸胃蠕動，也就是說當肝氣不疏的時候，也會導致腸道蠕動受抑制，像這種情況就可以從疏肝方向著手，只要從疏肝進行治療，就可望解決便祕的問題。 ---------------下一則--------------- 輕忽攝護腺肥大 恐腎衰竭上身-中華醫藥網1021227《2013/12/26 21:14》記者黃興文�台北報導 一名 68歲罹患攝護腺肥大的老先生，平時排尿困難，持續服藥多年，最近上廁所有血尿，趕忙就醫；檢查發現，兩側腎臟積水，因為攝護腺肥大造成「魚鉤形輸尿管」，泌尿科醫師表示，若不積極治療可能會造成腎功能受損，甚至是攝護腺癌病變的可能。 書田診所泌尿科主任洪峻澤表示，「魚鉤形輸尿管」是因為輸尿管被肥大的攝護腺塞住，使得排尿不順，造成腎內積水，通常出現在重度攝護腺肥大的患者，而肥大的部分凸入膀胱，把輸尿管進入膀胱的入口頂起來，使得輸尿管外觀變成像魚鉤般，阻礙尿流造成腎積水。 洪峻澤指出，當輸尿管被腫大的攝護腺塞住時，排尿就會不順，若是尿滯一直排不出體外，就會引起水腎，甚至尿毒症。攝護腺肥大是老年男性常見的疾病，當輸尿管呈現魚鉤狀表示肥大嚴重，長時間攝護腺肥大可能影響腎功能及引起其他的併發症。 他說，排尿細弱無力、斷斷續續、頻尿、夜尿、排尿急迫感都是攝護腺肥大常見的症狀，目前治療有藥物治療及手術治療 2種方式，若無積極治療，除排尿症狀影響生活品質外，也可能併發血尿、尿路感染、尿滯留、水腎、魚鉤形輸尿管等併發症，嚴重時可能會發生攝護腺癌的病變。 他提醒，日常生活中服用感冒藥、過敏藥和腹瀉藥都要當心，因為其中的抗組織胺和抗乙醯膽鹼藥物都會使排尿情況惡化，甚至引起尿滯留，若發生急尿感、夜尿、頻尿、小便解不出來的情形時，要趕緊就醫找出原因，積極治療，否則會將會損害腎功能。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 搶救中風 把握黃金3小時-中華醫藥網1021224《2013/12/23 18:32》記者黃興文�台北報導 台灣腦中風病友協會秘書長尹居浩表示，氣溫陡降易引發中風，心血管疾病患者除了按時量血壓、服藥，並要學習辨識中風徵兆，早期發現儘速就醫，把握「急救黃金 3小時」。 尹居浩表示，近來日夜溫差大，容易引發血管收縮、血壓上升，高血壓、動脈硬化的患者增加心血管負擔，中風及心肌梗塞的發生率會增加。據統計，腦中風病患 5成會在 1年內死亡或再住院，呼籲要按時量血壓及服藥，並學習辨識中風徵兆。 北市衛生局健康管理處長林莉茹表指出，國內中風以缺血性最多，占 7成左右。若能於急性缺血性中風發生後 3小時內給予血栓溶解劑靜脈注射治療，可有效減少中風導致殘障，呼籲牢記「 FAST」辨別中風 4步驟。 「 F」請患者微笑或是觀察患者面部表情，兩邊的臉是否對稱，「 A」就是 ARM，請患者將雙手抬高平舉，觀察其中一隻手是否會無力而垂下來「 S」就是 SPEECH，請患者讀一句話、觀察是否清晰且完整；當三者症狀出現其中一種時，就要趕快送醫，「 T」就是 TIME，要明確記下發作時間，立刻送醫，爭取治療的時間，把握「急性中風搶救黃金 3小時」。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 失眠、無力 精神官能症惹禍-中華醫藥網1021222《2013/12/19 21:31》記者黃微芬�台南報導 精神官能症非「卡到陰」！一名婦女日前向市府衛生局求助，表示自己的女兒日前無預警被裁員，之後一直找不到工作，繼而出現頭暈、失眠、腹瀉、手腳無力等情形，家屬以為卡到陰而到處求神問卜，卻一直找不出原因，經衛生局建議求助精神科醫師後，診斷為「精神官能症」，家長才恍然大悟，自責差點延誤病情。 衛生局表示，「精神官能症」又被稱為「自律神經失調」，屬於輕微的精神科疾病，是情感上的適應不良、心理社會適應障礙的臨床表現，造成身體上非常痛苦的症狀，其類型包含憂鬱症、廣泛性焦慮症、強迫症、恐慌症、社交焦慮症、特定對象畏懼症、創傷後壓力症候群等，其中最常見為恐慌症、焦慮症、憂鬱症、強迫症。 衛生局表示，「精神官能症」是可以治療的疾病，除了藥物治療外，有時須輔以心理治療，也可從飲食、作息、運動方面著手，多補充蔬菜、水果，加上適度運動和規律的生活作息，調整自己的生活態度與方式，就能避免。 衛生局提醒，現代人生活壓力大，連帶心理的健康也受到威脅，一旦出現胸悶、呼吸困難、心悸、頭暈、惡心、想吐、腹瀉、失眠、注意力不集中、焦慮、憂鬱、手腳無力或發麻等症狀，看遍醫院各科，卻找不出病因，甚至懷疑自己是得了怪病，或家族道德缺陷、卡到陰，不妨及早尋求心理諮詢或精神科評估，避免延誤治療，該局設有免費心理諮商服務，可電 06-3352982或 06-6377232預約。 ---------------下一則--------------- 最雨的12月 讓人好憂鬱【聯合晚報╱記者李樹人、彭宣雅/台北報導】 濕冷陰雨令人愁！60多歲洪媽媽個性多愁善感，北部連續兩個多星期陰雨濕冷，沒法運動，讓她更加憂愁，白天昏睡，夜裡則睡不著，整天唉聲嘆氣。在精神科醫師建議下，這幾天她至台北捷運站內快走半小時，流些汗，情緒才逐漸平穩。 精神科門診增兩成三 病房滿 北部地區已連續15天下雨，讓不少憂鬱症患者情緒低落，舊疾復發，各大醫院精神科病房人滿為患。連一般民眾也感到焦躁煩悶，精神科醫師統計，最近門診患者明顯增加兩三成，幾乎都與陰雨綿綿，缺少運動有關。 精神科醫師楊聰財指出，季節性情緒障礙是常見的精神疾病之一，冬天缺乏日照，一旦連續陰雨，缺乏運動，就不利於多巴胺、血清素等神經傳導物質的分泌，以致於情緒低落、活動力下降，連帶睡不好、易疲倦。 洪媽媽 整天悶在家看韓日劇 洪媽媽就是典型個案，平常運動量就不大，一下雨，幾乎整天窩在家裡，邊看韓劇、日劇，一邊打瞌睡。最近憂鬱症狀越來越嚴重，兒子陪同就醫，確定為憂鬱症，需服用低劑量的抗憂鬱劑，並提高運動頻率。為了克服陰雨濕冷等不利因素，楊聰財建議，可以選在捷運站裡的空地來回走動，甚至可至百貨公司或大賣場走動，只要每天走上半小時，就可以達到一定的運動效果。 受到陰雨天氣影響，一名年約40歲女性上班族近期心情極低落，脾氣暴躁，甚至想不開有輕生念頭求診，醫師翻開病例一看，患者每次求診都是11、12月份，連續三四年，都在這時報到，是標準「冬季憂鬱症」患者。 「冬季憂鬱症」 上班族居多 萬芳醫院精神科主治醫師潘建志表示，冬季憂鬱症患者大多是上班族，平常就覺得大環境不好，工時長、工作壓力大、薪水少，年關將近，面臨發紅包成壓力，而陰霾的天氣就成了發病的催化劑，以致情緒低落，容易暴飲暴食。 如何在濕冷冬天也能保有好心情？楊聰財提出養成運動習慣、睡前寫快樂日記、減少白天打瞌睡及臥床機率等建議，即使天冷下雨，也應抽空至健身房運動，或是捷運站、百貨公司等地方走動。【2013/12/26 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 網路成癮 工作不專心讓工時變長【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 不少人逮到空檔就上臉書、Line訊息、玩遊戲，網路就像哆拉A夢的「任意門」，可以立刻跳脫現實。一項研究發現，兩成科技業上班族有網路成癮，會加深工作的疲勞感，若是工作需與他人互動，更會失去幹勁。 台大醫院精神部兼任主治醫師張立人等人進行「焦慮、憂鬱、工作疲勞與網路成癮」的關聯性研究，對384名科技業員工以「網路成癮量表」評分，發現21%有網路成癮問題，同時有網路成癮者，工作疲勞程度比非成癮者高，這項研究最近於台灣精神醫學會年會中發表。 張立人說，研究中發現，網路成癮與「服務對象相關疲勞」的關聯性高，也就是工作時需要與他人互動，網路成癮者會變得更沒有耐心，手機發出「叮咚」一聲就分心，只想趕快把對方打發。 張立人表示，網路成癮會使得工作疲勞感加劇，因為工作時無法專注、為了完成工作又得拉長工時，造成惡性循環。 萬芳醫院精神科主治醫師潘建志說，青少年網路成癮，可能會被家長帶去求診，但上班族很少自覺上網過頭，影響到跟家人相處時間也不以為意。網路成癮者以線上遊戲危險最高，練功升級的快感，猶如毒品刺激，體驗過就很容易沈迷。凌晨還在臉書發文的人，就算沒上癮，隔天一定會影響工作精神。 如何知道自己有沒有網路成癮？張立人指出，如果上網時間越拉越長，明明知道自己失控，因為太常上網睡不好覺、被主管盯上，卻想戒又戒不掉，或是上網變成抒發負面情緒的唯一方式，「心情不好就想打魔獸」等，可能就有網路成癮。【2013/12/21 聯合晚報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 擺脫成癮 間隔30分鐘才能看手機【聯合晚報╱記者黃玉芳/台北報導】 隨著人手一機智慧型手機，不知不覺對網路越來越依賴，吃飯、搭車、走路都在上網、分享訊息。醫師建議，預防過度使用，要設定不使用手機的時間、地點，例如規定自己在臥室、餐桌不用手機，察看手機的頻率拉長30分鐘以上。 台大醫院精神部兼任主治醫師張立人說，網路成癮雖然還沒有正式列為精神疾病，卻成為公共衛生的重要議題，隨著智慧型手機普及，要自我控管上網時間，可以設定不使用手機的時間地點。例如工作休息時間才用。上餐桌專心吃飯，享受美食不要一直照相上傳，躺在床上時也不該使用，避免對睡眠造成干擾。 不要一有訊息進來就看，工作時處於高度分心的狀態下，越來越不容易專注，他建議30分鐘到一小時查看一次就好。 高雄市立凱旋醫院院長陳正宗說，上班時間找空檔上網喘口氣，無可厚非，他也肯定臉書等社群網路的功能，可以讓分隔遠地的朋友交流近況，但要有自制，下班後的休閒生活安排，建議先抽出時間運動，再上網。【2013/12/21 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 居家生活 挑羽絨衣3撇步「聞、按、摸」【聯合報╱記者凌筠婷�溪湖報導】 天氣越來越冷，許多人會穿羽絨衣保暖，溪湖鎮大洋羽毛公司董事長粘春蓉說，挑選羽毛有三步驟：聞、按、摸，用這三個小撇步，就可避免買到不良品。 溪湖鎮大洋羽毛公司最近正在舉辦特賣會，許多民眾都來搶便宜，甚至有公司部門員工一起來，上班族黃淑芬說：「羽絨衣溫暖又耐穿，所以這次大家一起來。」 粘春蓉說，買羽絨衣有三步驟，首先要聞聞看有沒有異味，「有異味的代表羽毛沒有被處理乾淨，或是混到別的毛」，再來用手按壓外套，看外套恢復原狀的速度，「好的羽絨衣會有很好的彈性」；最後摸摸看有沒有羽毛的梗，「有梗的品質比較差」。 粘春蓉也說，這兩年輕量款羽絨衣很受歡迎，因為用了超薄尼龍材質，並把一般羽絨外套的三層製法，改成兩層，才能讓羽絨衣這麼輕，「但也因為如此，輕量型羽絨衣會透風，不適合騎機車時穿」，不過輕量型羽絨衣可以用在洋蔥式穿法上，在羽絨衣外再套上一件防風外套，保暖又不厚重。【2013/12/23 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 戴濾光眼鏡 先找醫師評估-中華醫藥網1021224《2013/12/23 16:06》記者陳金旺�台中報導 年輕人流行配戴濾光眼鏡，好在打電腦、滑手機時抵抗藍光對眼睛的傷害。澄清醫院中港院區眼科主任尤誌君表示，應依所處環境及視力，選擇適合的濾光眼鏡，最好由眼科醫師專業評估。 一名 60歲男子因白內障術後及糖尿病視網膜病變，造成視力模糊及對光線變化不適，矯正後視力為 0.2，經使用橘色濾光鏡片，視力提升至 0.4，畏光降低，對光線適應時間也由 3-5分鐘縮短到 30秒 -1分鐘。另一名國小六年級男生因眼球震顫伴隨視力不良，配鏡矯正改善視力，閱讀時因眼球震顫眼睛容易累，經使用黃色濾光鏡片有效減少眼球震顫的振幅，減輕用眼負擔，提升視物品質。 尤誌君表示，濾光眼鏡除了可阻擋會對眼睛造成永久性傷害的紫外光及降低藍光外，對於高度依賴電腦、長時間戶外活動、特殊工作環境者等都有保護效果。濾光眼鏡也被廣泛應用於老年性黃斑部病變、色素性視網膜病變、白內障、青光眼、視神經發育不全患者、低視力患者、雷射手術患者。 藍光與紫外光皆屬於短波長的光，具有高能量，易對視網膜造成永久性傷害。濾光眼鏡與太陽眼鏡皆有過濾紫外光的功能，鏡片材質已具有吸收紫外線的特性，要如何將藍光過濾掉，目前還是以鏡片染色的效果較佳。 尤誌君說，防紫外線及濾藍光都是保護眼睛相當重要且最基本的方法，民眾可依照所處環境的差異及眼睛疾病的不同，選擇適合的濾光眼鏡或太陽眼鏡，最好先找眼科醫師做專業評估，以免花了冤枉錢，甚至因戴錯濾光眼鏡或太陽眼鏡，反而傷了眼睛。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 家有過敏兒 多數家長不知過敏原-自由時報1021126〔記者謝文華�台北報導〕 兒福聯盟昨天公布調查顯示，八十二％家長表示孩子曾出現疑似過敏症狀，五十二％確診過敏，兩個就有一個是過敏兒。但多數家長堅信網路傳言、坊間廣告，甚至狠花數十萬元買蜂膠、保健食品、益生菌、除蟎機，僅十九％帶孩子就醫檢測過敏原對症下藥！ 兒盟十、十一月首次針對六歲以下幼童的家長進行「兒童過敏醫療習慣及態度調查」，有效問卷一○七一份。調查發現，孩子有過敏性鼻炎佔四十七％最高，二十六％皮膚過敏，五．七％嚴重氣喘。 四分之一家長無法清楚判斷孩子的症狀是不是過敏。為改善小兒過敏症狀，三十七％家長帶孩子看西醫，十三％吃中藥，四十二％常清洗窗簾，四十五％使用空氣清淨機或除濕機，二十一％花大錢使用防蟎寢具窗簾，三十六％買昂貴的益生菌等保健食品。 兒盟執秘黃韻提醒，家長似乎忽略零食中人工色素等食品添加物，也可能誘發過敏。調查即發現，高達九十三％孩子都會吃零食，僅四十四％孩子一週從事三次以上運動。 有二十二％家長相信「喝水解蛋白奶粉就可預防過敏」，二十％認為「過敏長大就會好」，十一％同意「大量吃健康食品可增進免疫力預防過敏」。 台大兒童胸腔加護科主任呂立指，前述說法大都欠缺醫學根據，應找出過敏原對症下藥，多營養少補品、多運動少零食、多專業少傳言。 ---------------下一則--------------- 生產篇 想哺乳 把握產後7天黃金期【聯合報╱記者郭逸君�桃園報導】 新手媽媽在哺乳時常因無法順利哺乳、或乳汁分泌不足，而覺得焦慮與挫敗，專門教導媽媽正確哺乳的聖保祿醫院母乳衛教師王靜如說，其實只要掌握正確觀念和作法，哺乳對母親和子女都有很多好處。 王靜如原本擔任婦產科病房的護理長，民國96年轉任母乳衛教師，「協助媽媽們成功餵奶，寶寶獲得足夠營養就能健康長大，工作成就感很高。」一年接觸超過5000對乳房，王靜如發現，媽媽們無法成功哺乳，原因大多來自於根深柢固的錯誤觀念。 「產後一星期，是建立乳汁量的黃金期。」王靜如說。產後嬰兒趴在媽媽身上，就會張嘴自動尋乳，建議媽媽生產完第一個星期，每天哺乳8到12次，一次20分鐘至半個小時，嬰兒吸吮的動作會刺激乳腺，可成功建立乳汁量。 很多媽媽認為喝黑麥汁、吃青木瓜可促進乳汁分泌，但王靜如說並非每位媽媽都適用，「還是要把握第一個星期的黃金哺乳期，如果嬰兒吸奶吸得不好，媽媽可以改用手擠。 脹奶疼痛讓許多產婦苦不堪言，王靜如解釋，「其實只要媽媽維持每天2到3個小時哺乳的頻率，就可以減少脹奶發生。」媽媽可以透過按摩乳暈後冷敷舒緩脹奶疼痛。 嬰兒喝母奶可有效減少過敏發生，「媽媽餵母奶可以長達兩年，前六個月純母奶哺育，之後再添加其他嬰幼兒副食品增添營養。」餵母奶對母體也有好處，可以促進子宮收縮，讓惡露排出體外，並減少卵巢癌、乳癌發生的機會。【2013/12/23 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 新生兒篇 媽媽愛吃澱粉類 產下5千公克巨嬰-自由時報1021221記者蔡淑媛�台中報導 30歲的張太太生第一胎時，寶寶4300公克，偏偏她懷第二胎時，又不忌口，胖了20多公斤，差點罹患妊娠糖尿病。上週生下逾5000公克的孩子，且寶寶出生後，有低血糖和耳朵異常的症狀。 台中醫院副院長黃元德指出，如果孕婦不控制飲食、體重增加太多，容易罹患妊娠糖尿病，增加早產、流產或難產的機率，連帶胎兒也可能過胖，增加發生先天性心臟病、器官異常畸形的機率。出生後，易有低血糖，影響神經與視力發育。 黃元德表示，一般新生兒的體重2500公克到4000公克，平均約3000公克，但張太太的第一個孩子體重就比一般孩子重，她再次懷孕，又愛吃米飯、麵包等澱粉類食物，制止不聽。 原本體重就有70公斤，還胖到90多公斤，血糖一路飆升，差點得到妊娠糖尿病，但有「葡萄糖耐受不良」，使得張小弟的體重成長速度也比正常快兩週，在媽媽懷孕37週時，剖腹出生，體重達5070公克。 張小弟因為媽媽的血糖太高，出生後因自行分泌胰島素，反而造成低血糖，目前也發現耳殼異常，所以媽媽出院了，他還得留下來繼續觀察。 黃元德表示，像張小弟這麼大的巨嬰較少見，他接生過一萬名新生兒中，只有3人是超過5000公克的巨嬰，其中2人是因為產婦罹患妊娠糖尿病所造成，另一人就是張小弟。 現在大部分孕婦活動少、常吃精緻食品，體重容易增加，其實在懷孕過程中，只要均衡飲食，多喝牛奶、蔬果，補充鈣、鐵，就能母子不過胖。
千檔股票基金 九成有賺2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年全球股市在歐美日強勢領航下演出噴發行情，超過1,100檔境內外股票基金平均報酬率達16.05％，且正報酬比率超過87％。以類型來看，歐美日表現最突出，包辦漲幅最佳類型基金前十名，其中又以中小型最搶眼，美國中小基金即以39.27％平均績效奪冠，包括歐洲中小、環球中小、日本中小型基金均漲逾34％。 摩根投信副總劉玲君指出，量化寬鬆（QE）溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，2014年全年預料升息機會微乎其微。加上歐、日都仍維持寬鬆貨幣環境，仍有利於中小型股發展。 劉玲君強調，本波全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估美國明後年的GDP呈現持續向上復甦的態勢，有基本面的支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，預期利空出盡後美股可望再有表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，2014年成熟市場仍有看頭，但需留意漲多之後的波動性加大。其中，如果美國私部門企業願意擴大支出、並拉動民間消費，不排除會讓美國展望更出色；日本則進入結構性改革，2014年要看端出來的政策跟改革方案。相較下，歐洲在三大成熟國家中經濟成長力道相對較為疲弱，但歐洲自債務危機的低迷中走出，不排除會有意外的驚喜，特別是壓抑許久的需求若能出現，將可拉動經濟成長率優於預期。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，此次美國經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此內需產業的成長力及續航力，當然最受資金青睞。 ---------------下一則--------------- 富達：加碼股市 減碼公債2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 富達投資時鐘顯示，現在處於景氣復甦階段，全球主要央行維持寬鬆貨幣政策，加上通貨膨脹壓力不大，有利股市，尤其是受惠於美元強勢的美國與日本，但不利公債與原物料。 富達投資時鐘方法利用經濟成長及通貨膨脹兩項指標，將全球景氣循環區分為四個階段，即復甦、過熱、停滯性通膨、通貨再膨脹，各階段最適合投資的資產分別為股票、原物料、現金、債券。 富達資產配置總監葛利森（Trevor Greetham）指出，全球經濟成長領先指標依然處於強勢階段，但通膨指標在24個月中有22個月下滑，令人回憶起1990年代美國股市的多頭行情。 葛利森認為，美國聯邦準備理事會（Fed）雖然要開始縮減量化寬鬆政策（QE），但值得留意的是，Fed主席柏南克卻強調這並非意味將有緊縮行動，如果通膨持續低於2%，則利率依然會長期處於低檔。 葛利森表示，全球經濟目前處於無通膨的復甦階段，特別有利於成熟市場的股市，預期將維持許多年。美國領先全球擴張，企業信心強，房價漲，銀行貸款再度回復昔日活絡景象。日本經濟全面復甦，歐洲與英國前景樂觀。中國成長趨緩，反而對全球成長有利。就資產配置來看，富達依然積極加碼股市，大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。整體而言，富達加碼股票部位已超過一年多的時間，尤其是美股與日股。 2011年2月以來，富達一直加碼美股。美國採取主動積極的成長政策，經濟首次脫離債務陷阱，房價走升，銀行貸款增加，都是持續看好的理由。日股則可望受惠於超級寬鬆的貨幣政策，當局也會採取措施，以抵消實施消費稅的衝擊。 ---------------下一則--------------- 新創概念 2014成長動能強2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）即將於2014年元月退場，全球經濟可望穩健復甦。基金業者認為，投資人2014年應該趨吉避凶，短線尋找成長股，長線宜追求股利。 2013年成熟股市漲翻天，新興市場獨憔悴。先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，2014年各個市場將各憑本事表現，投資人不僅要進擊成熟市場，更要迎接新興市場的逆襲。 高齊英分析，美股迭創歷史新高，未來戰場將決戰於基本面與選股。至於歐、日經濟仍在修復，央行持續給予寬鬆空間，有助提供成長能量。2014年新興市場的經濟和企業獲利上修，股價堪稱「價廉物美」，一旦市場風險胃納升高，國際資金流入，後市可期。 美銀美林統計，未來20年逾65歲人口將較目前高出一倍，具有股利特性的股票更容易受到市場青睞。高齊英說，儘管美股股價已趨合理，但仍深具價值，特別是美國企業手握現金創數十年來新高，但股利支付率卻維持低檔，未來可能增加股利發放來吸引投資。隨著經濟復甦，工業、科技、能源、金融與健康護理將最受惠。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，QE退場，干擾市場的最大不確定性大幅降低，同時也帶給投資人「美國經濟復甦確實已站穩腳步」的利多訊號。 蔡詠裕看好新創概念、擁有業績爆發潛力的企業，因為成長動能最強，最值得擇優布局。基金將採取循序漸進方式布局，初期規劃的產業配置重點在於醫療保健及資訊科技，其次為非核心消費及能源類股等。 ---------------下一則--------------- 製造業景氣燈號 連8顆低迷黃藍燈 12月出口不佳 財長：今年正成長應無虞2013年12月31日【林潔禎、林巧雁╱台北報導】 台灣經濟研究院昨公布11月製造業景氣燈號，連續第8個月呈現代表低迷的黃藍燈，不過信號值較10月增0.8分至11.99分，為今年2月來新高，顯示製造業景氣有緩步復甦跡象。 台經院指出，11月製造業生產指數、外銷訂單及進出口年成長數據微幅成長，是造成製造業信號值上升的主因。但台經院表示，儘管歐美主要經濟體景氣逐漸轉佳，但東亞主要出口國受益卻相對有限，致使台灣製造業景氣升速仍顯偏緩。 無獨有偶，財政部長張盛和昨在立法院財委會備詢時表示，12月前3周出口不是很好，全年出口是否正成長很難講，不過前11月出口累計正成長0.9%，全年正成長可能性比較大，正成長應該沒有問題。 張盛和說，他還沒看到12月出口全部數據，外銷訂單看起來很好，有助於外銷金額。因之前率先揭露出口衰退被批評，張盛和不願正面回應12月出口正成長或負成長。台灣出口9、10月負成長，11月零成長。 機械設備景氣回溫 台經院也提到，從不同產業燈號消長觀察，11月民生產業部分，食品業持續受到油品業者混充事件食安危機影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈。 在金屬基本業方面，台經院表示，由於全球煉鋼原料及中國鋼鐵報價回升幅度趨緩，加上全球鋼材消費力道仍未明顯回溫，使得金屬基本業及金屬製品業景氣燈號分別為衰退的藍燈及低迷的黃藍燈。機械設備業受惠美國及中國景氣回溫，景氣燈號由低迷的黃藍燈轉為持平的綠燈。 在電腦、電子產品及光學製品業方面，台經院指出，由於手持裝置產品市場競爭激烈，加上年終出貨旺季接近尾聲，11月資訊及通信產品出口表現為負成長，產業燈號維持低迷的黃藍燈。另整體電子零組件業在出口及生產動能小幅成長下，景氣燈號維持低迷的黃藍燈。 陸需求減影響出口 此外，中華信用評等昨發布「2013台灣評等趨勢綜合報告」指出，今年採取負向評等行動次數已連續第2年超過正向評等次數，特別是在受評企業機構方面。中華信評分析師王珮齡指出，企業評等在2013年經歷向下調整的壓力，金融機構評等則相對穩定。 王珮齡表示，企業評等在今年呈現的負向發展趨勢主要反映了台灣經濟成長率較預期表現為弱，且中國市場的需求減緩，而此一情勢造成的產能過剩現象，對台灣出口業者如鋼鐵與化學業帶來信用品質的影響。 【台經院11月製造業景氣燈號概況】 ★燈號 連續第8個月亮出代表低迷的黃藍燈 ★信號估計值 較10月11.19分增加0.8分至11.99分，為今年2月以來高點 ★重要產業燈號 ◎食品業受油品業者混充事件影響，營收衰退，景氣燈號維持低迷黃藍燈 ◎石油及煤製品業景氣燈號維持衰退藍燈 ◎機械設備業景氣燈號由低迷黃藍燈轉為持平綠燈 ◎電腦、電子產品及光學製品業維持低迷黃藍燈 ◎汽車及零件業景氣燈號由持平綠燈轉為低迷黃藍燈 資料來源：台經院、記者整理 ---------------下一則--------------- 台股基金 賺紅包2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股近期一路過關斬將，也趕在今年底前拉抬台股基金的最後一波績效，基金經理人表示，12月之前台股基金績效雖不錯，但市場仍希望有最後一波提升，市場近日統計，台股基金有多檔單周投資報酬率達2%至4%的突出表現。 在大盤走高下，台股基金近一周多呈正報酬，且有25檔台股基金表現在大盤之上，觀察前十名表現，第一名的安多利高科技有4.27%，第二、第三名的日盛小而美、日盛MIT兩檔基金分別有2.91%及2.71%，表現相對突出。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，外資本周將陸續歸隊，只要買盤持續積極，指數可望續攻，且中大型股表現也有機會跟上。在產業方面，電子產業可著眼於4G建設、行動支付、半導體庫存回補概念、電子展概念，非電布局重點可放在塑化、運輸、美麗中國概念的環保與新能源、及有新藥題材的生技股。 中國信託台灣活力基金經理人周俊宏表示，外資回補台股，台股連日上漲後，使得型態轉為N字攻擊，目前多頭持續掌控盤勢，但最重要的關鍵還是在成交量，倘若台股後續成交量回升至近900億元或以上，隨著國內經濟漸入佳境，加上農曆年節的拉貨效應及消費熱潮助陣，台股紅包行情可望延續。摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，國際股市走強，帶動台股突破8,600點關卡，元月外資陸續歸隊，若能搭配量能擴增，台股震盪向上攻勢可望延續，元月行情仍可樂觀期待。 ---------------下一則--------------- 跨國企業探陸 明年看5指標2013-12-31 01:13工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 中國經濟成長放緩走勢料延續到2014年，加上勞動成本增加、監管趨嚴及北京當局禁奢等諸多挑戰，已令不少外資企業對押注這個全球第2大經濟體三思而行。《華爾街日報》列出跨國企業關注明年中國市場的5大趨勢。 1.本土競爭者崛起 在蘋果與三星等國際名牌手機強勢壓境下，中國本土品牌小米機異軍突起，憑藉超殺低價策略，以及搭載谷歌Android系統，搶下5％中國市占。無獨有偶，長城汽車在西方品牌環伺的汽車市場殺出條血路，市占有小幅成長。 更不用提聯想、華為，以及中興等中國科技品牌早已在國際打響名號，持續在海外市場攻城略地。 2.國企重新思考大型海外併購交易 儘管國營中國海洋石油（Cnooc）去年完成收購加拿大同業尼克森(Nexen）公司，為中國歷來最大規模海外併購交易，但長達10年的天然資源榮景漸失勁道，美國致力開發頁岩氣等替代能源導致能源供應過剩，其他大宗商品亦因新技術、新發現及效率提升而價跌。 因此中國開始以較批判性眼光看待海外天然資源交易，中國大型主權財富基金也重新思考，過去聚焦加拿大這類富含天然資源國家的策略是否得當。基於本身需求加上價格具吸引力，新的一年中國仍將繼續收購海外資源，只是對這類交易將趨於審慎，且會顧及到消費者。 3.中國車市銷售旺 今年前11個月，中國車市銷售近2,000萬輛汽車，需求之旺可見一斑，尤其近年來歐美市場買氣疲弱下，國際車廠無不垂涎中國車市大餅。通用、福特、福斯及豪華車BMW、奧迪等品牌，皆大動作在中國展開擴張計畫，問題是這股風潮能持續多久。 業界人士預測，原本就掌握市場優勢的外國車廠積極擴產，中國本土品牌將首當其衝，因為中國消費者不在乎多花點錢買進口車。但從日本汽車受中日領土爭議波及而遭抵制的經驗來看，市場瞬息萬變，且當局監管措施也恐給車市帶來衝擊。 4.中央電視台撻伐外企 中國國營媒體央視及其他主流媒體以保護消費者為由，今年來有一連串揭發外資企業弊端的報導，除跨國藥廠葛蘭素史克(GlaxoSmithKline）行賄案之外，蘋果、福斯汽車和星巴克等外商，也成了央視抨擊箭靶。 不過央視以外商為目標的針對性報導引發輿論反彈，例如一個批評星巴克定價的節目遭到網友譏諷。當然這類報導反映出中國消費者的維權意識高漲，而外企對國營媒體拿放大鏡檢視也須有所因應。 5.社群媒體恐遭扼殺 中國網路巨擘騰訊開發的行動聊天應用程式WeChat在國內外大受歡迎，打破外界對中國欠缺創新能力的質疑，而不少中國科技公司也陸續重返美國股市掛牌。 但中國社群媒體今秋面臨政府加強監控審查的壓力，尤其是網路評論的部分，官方此舉似意在遏阻社交媒體對輿論的影響力。若中國持續加大言論控制力度，社群媒體這個中國最創新的行業恐遭扼殺。 ---------------下一則--------------- 資金轉向 成熟市場超吸金2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，從資金流向來看，美歐日基金不但全面呈現淨流入，全年更聯手吸金逾2,000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。 美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上股票吸金之冠；歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來首次年度吸金之冠。 摩根證券副總謝瑞妍指出，展望明年，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，看好明年首季行情仍由成熟市場主導的趨勢不變。謝瑞妍認為，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業灑錢、基本面跟上，加上聯準會護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟。 至於新興市場的調整還在進行，未來必須能抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，這些國家才能在未來的競逐中勝出，東北亞是目前看到較佳的投資選擇。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）指出，隨著美國量化寬鬆（QE）啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以大陸領軍的新興亞洲最為看俏，料將持續成為明年資金聚焦標的。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1％加速至11.6％，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期在景氣轉佳及公債殖利率緩步走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。 ---------------下一則--------------- 美、歐、日基金 年度吸金三巨頭2013/12/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年你投資成熟市場了嗎？統計2013年全球主要市場基金資金流向，美、歐、日堪稱三大贏家，不論吸金度與漲幅都居全球各市場基金的三冠王。 今年美歐日基金不但全面淨流入，更聯手吸金逾2000億美元；美股以領頭羊之姿，帶領成熟市場重返主流，全年吸金1227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，登上2013年股票吸金之冠。 歐股展現急起直追的氣勢，下半年資金爭相「錢」進卡位，不但一舉終結連續三年淨流出的窘境，更吸引458億美元的淨流入；日股基金吸金雖略遜美歐基金，但今年也吸金433億美元。 反觀整體新興市場基金淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓。 台灣投資人也搭上這波成熟股市上漲列車，以境外日股基金淨申購金額最高，統計至10月底共151.71億新台幣，其次是美股基金的118.52億元，歐股基金46.66億元，三大類型基金包半今年國人申購境外基金前三強。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，今年投資人跟上全球資金趨勢，一反過去幾年債券基金獨賣的情況。今年來，國人申購日股與美股基金都破百億元，歐股基金也有近50億元流入，買氣暢旺。 投信業者指出，2014成熟股市強勢領頭趨勢不變，在量化寬鬆正式啟動退場，全球經濟面更加健康，對股票資產應更樂觀以對，建議可透過歐、日、美股基金，布局成熟市場周期回升行情。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，明年如果企業撒錢、基本面跟上，加上聯準會在旁護航，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨。 投資方向建議以產業趨勢和選股創造超額報酬的基本原則，來打敗大盤貝他值（Beta，個股股價變動與大盤指數變動的相關性），投資建議「以三大革命產業買歐美」，不只找對成長，而且相對能避開市場波動的麻煩。 ---------------下一則--------------- 美股吸金 2013冠全球2013/12/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年全球資金大轉向，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，全年吸金1,227億美元，幾乎是過去五年總吸金量313億美元的四倍，堂堂登上2013年股票吸金王。歐股下半年急起直追，不但一舉終結連續三年淨流出窘境，更以458億美元淨流入勇奪2008年來年度吸金之冠。 摩根證券副總經理謝瑞妍分析，這樣的差異來自於成熟與新興企業獲利動能回升步調不同，不僅日本、美國企業獲利動能持續上修，歐洲企業獲利亦隨景氣回升而後來居上。謝瑞妍進一步指出，相較於新興市場企業，成熟企業更善於管理資產負債表與資金運用，整體產能利用率狀況較佳，使成熟市場企業擁有較高的股東權益報酬率。 展望明年，謝瑞妍認為，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，進而為投資人帶來資本利得機會，以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟數據改善有目共睹，QE購債規模調整，更強化市場對美國景氣復甦的信心，有助於中長期美股表現和美元偏好的緩步回升。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，相較於美國，歐洲企業需求不振已長達一段時間，資本支出占國內生產毛額（GDP）比重降至12.5%，隨著企業現金流改善，及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，由於QE將從2014年元月啟動緩退機制，美國10年期國債殖利率觸及兩年多來最高點，有跡象顯示經濟復甦步伐加快，美股仍有低利資金及景氣推升行情；歐洲擺脫最長衰退，製造業採購經理人指數（PMI）、德國IFO企業信心指數漸入佳境，當歐美股修正之際，可視為加碼或進場時機。 ---------------下一則--------------- 澳州經濟好悶 澳元短期探0.85-2013-12-31 01:13工商時報記者鍾志恒�綜合外電報 澳元兌美元匯率今年來貶值15％，預計將成為2008年以來，貶值幅度最大的1年。在經濟成長放緩等利空打壓下，澳元難有起色，澳洲央行樂見澳元貶值至0.85美元，可望在短期內實現，以目前水準看，再貶值3％就可達到。 澳元兌美元匯率，周一盤中報0.885美元，迫近0.882美元的3年半低點，因為美國經濟好轉，增加市場對聯準會持續縮小買債的預期，進而支撐美元走強。 澳元兌其他主要貨幣在周一也走低。兌1歐元報1.5523澳元，迫近上周創下1.56澳元的近4年新低；兌1英鎊報1.862澳元，為2009年來最低。 澳洲經濟放緩、澳洲央行立場傾向寬鬆、外界預期中國減少商品需求、和預計聯準會持續減小買債等，都讓澳元今年表現疲弱。 但澳元走弱正好符合澳洲央行的要求，其希望透過弱勢澳元來帶動澳洲經濟成長。 澳洲央行總裁史蒂文斯12月中表示，希望澳元兌美元貶值至0.85美元。他上周五指出，希望透過澳元貶值而非降息等手段，來刺激經濟成長。 市場普遍對澳元看跌。法國興業銀行10月預期在2016年，澳元兌美元貶值至0.72美元，理由是美國立場轉向緊縮、中國經濟放緩和商品價格走低。 花旗貨幣策略師艾爾瑪（Todd Elmer）預期其繼續貶值。AMP資本首席經濟師奧利弗（Shane Oliver）說，雖然澳元短期貶過頭，有可能出現反彈，但在聯準會和澳洲央行等因素之下，預估明年低澳元貶值至0.86美元，然後再下探0.8美元。 BK資產管理執行董事Kathy Lien預期，澳元明年將持續貶值，兌美元將下看0.85美元，並認為這將是澳元的底部區。儘管明年上半年走勢將疲弱，但預計下半年因為澳洲央行放棄寬鬆立場而扭轉頹勢。 ---------------下一則--------------- 亞洲成長題材 還是熱2013/12/31【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）左右2013年大半年的全球金融市場，基金業者指出，預期2014年QE仍有不小的影響力。 不過，即使QE退場，亞洲長期成長題材不變，並且會受惠創新科技帶來的利益。 2013年是成熟市場的天下，美、歐、日股市全都有不錯的表現；新興市場中，只有亞洲差強人意。施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管白家寶（Robin Parbrook）認為，邁入2014年，儘管亞洲因為全球成長的腳步較緩慢而受影響，但亞洲長期成長的題材仍在。 白家寶說，撇開QE提前退場、中國改革等因素，亞洲長期成長的基礎仍然非常堅強。人口紅利、對基礎建設與投資的需求，當地爆發的消費力，都顯示這個區域還是全球成長的引擎，並沒有改變。只不過，QE退場，短期內亞股仍不免有震盪。 白家寶指出，20年來，許多強大的創新帶來快速與顛覆性的改變，也影響亞洲商業運行的方式，包括手機上網與巨量資料、3D列印、新科技引擎、新能源與電池科技、頁岩天然氣、奈米科技等。 以手機上網與巨量資料來說，白家寶表示，資料處理能力進步，智慧型手機、社群網站等其他許多的創新應用，會帶來不同產業的新趨勢，如零售業、不動產與銀行。3D列印則會影響亞洲多數的工廠與零售業者。 白家寶認為，亞股的獲利機會在於，能以合理的價格買入優質企業。 亞股相對於美股更有價格吸引力，現階段投資人對於亞洲企業的信心過度不足，因此在這個長期看好的區域創造許多難得的投資機會。 不過，天利投資長柏傑斯（Mark Burgess）提醒，新興市場在2014年將表現不一，而且有變數。 QE退場，不但影響債市，對於貨幣波動性與經常帳赤字的疑慮也仍存在。天利雖然對於中國的三中全會有良好評價，但柏傑斯強調，未來數年，選股特別重要。 ---------------下一則--------------- 日股大漲破1萬6千點 逼金融海嘯前高點2013/12/31【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日股基金讓投資人住了好久的「套房」，但今年日股大漲，日經225指數重回1萬6000點大關，投資人終於解套，轉虧為盈。 由於歷史與地緣關係，台灣投資人長期以來對日股基金帶有一分特殊情感，加上日股在失落的20年之前一度上站3萬點，帶給無數投資人希望，但也讓無數投資人失望。 日經225指數於2007年7月初曾來到1萬8261點波段高點，當時市場一度認為有望再見到2萬點大關，無奈只是曇花一現，日股又落於萬點以下，再度套牢一批投資人。 不過，今年日股強漲逾五成，在金融海嘯前高點進場的日股基金投資人已陸續解套。 以原幣計價來看，富達日本潛力優勢基金是唯一一檔收復失土的基金，今績效已轉正11.45％；若換回台幣，加計富達共有三檔日股基金回到金融海嘯前的高點，還包括景順日本動力與瀚亞投資M&G日本基金。 日經225指數距離金融海嘯前高點僅一步之遙，昨天收在1萬6291 點，但日股基金卻表現分歧。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日經225指數只有225家企業，第一大成分股Fast Retailing Co Ltd（零售服飾，旗下有Uniqlo品牌）就占了10％，今年大漲100％；第二大權值股軟銀（SoftBank）更是狂飆195.24％，前兩大權值股主導日經盤勢，因此走勢與基金有落差。 反而是涵蓋1761家成分股的東證一部指數，走勢更貼近日股基金。 ---------------下一則--------------- 日股亮眼 熱錢簇擁2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 日本股市今年來已吸引近1,500億美元資金流入，創13年以來年度最大量，在國際熱錢簇擁下，以原幣計算的日經225指數來看，今年來漲幅突破55%。投信業者指出，只要錢潮不退，日股後市依然看好。 德盛東方入息產品經理許廷全指出，明年日本經濟力道的關鍵在於政策延續性，目前已確定日本將針對能源、農業等，推出安倍第三支箭的第三波。 明年第2季日本消費稅執行調高後，可能帶來負面影響，從日本短觀報告來看，日本到明年第1季企業活動不會有太大問題，預期觀察的分水嶺會介在明年第2季。 許廷全指出，日本股市經歷2013年的豐收年後，2014年投資觸角可延伸到東北亞經濟體，回顧2013年的外資流入狀況，除了日股今年來吸金近1,500億美元外，台股流入87.37億美元、韓股流入47.634億美元，在亞股七大市場中表現出色。 許廷全認為，美歐復甦軌道持續，而東北亞經濟體受惠的區塊多，由於產業獲利成長才是股價推升的動能來源之一，在歐美持續復甦下，有利於東北亞產業發展，建議目前以東北亞比較較高的方式布局亞太區域等東方股市。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，日本經濟露出曙光，吸引國際買盤全面回補，今年外資累計買超逼近1,500億美元，創13年以來最大量，帶動日股漲幅逾五成。 羅伊德指出，儘管日股已有一波漲幅，但本益比仍然偏低，而且，對照前波2003-2007年外資買超逾3,900億美元，外資尚有加碼空間，內資也蠢蠢欲動，日股還有好光景可期。 除了外資力挺，下一波資金動能看日本內資。羅伊德指出，為了釋放民間資金，鼓勵民眾將存款轉向股市，明年元月將推出散戶投資免稅優惠NISA方案，目前NISA開戶數逾350萬戶，占日本整體證券戶逾一成，日本金融廳預估，2020年前將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，也就是說，明年起每年可望有約3.5兆日圓資金流往股票或基金投資。 此外，全球最大退休基金－日本退休金（GPIF）未來可望增加股票與REITs投資比重，預期每增加1%將帶動1.1兆日圓資金流往股市。 羅伊德表示，日本內資實力不容小覷，未來加碼空間將挹注日股上升動能。 安倍三箭收效，日本順利擺脫連四年通縮，名目通膨率與核心通膨都在今年由負轉正，加上零售銷售數據改善，房市銷售與投資走揚，通膨趨勢確立。 日本央行短觀調查顯示，日本企業在雇用與資本支出意願也開始呈現改善，預期將可持續帶動薪資成長與經濟正向循環增長，有利內需消費產業。 ---------------下一則--------------- 日股搶手 今年1500億美元湧入2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導 最新亞股資金流向出爐，觀察亞洲七大主要市場外資動向，東北亞仍是王 道，台灣、韓國及日本股市持續吸金，其中日股今年來已吸引近1,500億美元流入，在國際熱錢簇擁下，以原幣計算的日經225指數今年來漲幅突破55％。 法人認為，東北亞持續受惠歐美復甦，是目前投資組合不可缺的關鍵。 德盛東方入息產品經理許廷全指出， 2014年建議投資觸角可延伸到東北亞經濟體，回顧2013年的外資流入狀況，除了日股今年來吸金近1500億美元，台股流入87.37億美元、韓股流入47.634億美元，在亞股七大市場中表現出色。 他指出，美歐復甦軌道持續，東北亞經濟體受惠的區塊多，由於產業獲利成長才是股價推升的動能來源之一，在歐美持續復甦下，有利東北亞產業發展，建議目前以東北亞比較較高的方式布局亞太區域等東方股市。 先機基金總代理富盛產品經理高齊英指出，日股評價仍為合理，儘管日股2013年漲幅可觀，在成熟市場中居冠，但評價仍遠低於美股，仍是2014年投資亮點。 其他亞股部分，她分析，亞洲不含日本股市本益比11.3倍，略高於整體新興市場本益比10.7倍，但遠低於長期歷史均值，大陸A股與恆生國企指數 的預估本益比甚至分別只有8.69倍、7.63倍，可謂物美價廉，短線可聚焦以大中華為首的新興亞洲投組，中長線則可布局大陸與香港為主要標的的全球新興市場。 施羅德亞太不含日本股票研究團隊主管白家寶認為，全球的經濟成長中亞洲還是貢獻大部分，亞洲有利商業活動的成長，亞洲股市的獲利機會在能持續提供高於資金成本的優質企業，並以合理的價格買入。 ---------------下一則--------------- 日股續衝高 今年暴漲56%-自由時報1021231〔編譯王詩韻�綜合報導〕 日本股市2013年的最後一個交易日，在首相安倍晉三敲鐘下開盤，繼續衝高，連續第2年封關日刷新年初來最高價，今年累積暴漲56％，寫下41年來最大漲幅。而受到日本銀（央）行空前規模的寬鬆政策推動，日圓兌美元匯率由去年底的1美元兌86日圓挫貶至105美元水準，創34年來最大貶幅。 日本股市在30日收盤上漲0.69％、至16291.31點，寫下連續第9個交易日上漲的紀錄，同時為連續第7天刷新年初以來最高值。收盤價衝上1萬6200點以上為6年多來首見。在安倍經濟學的帶動下，今年日經225指數大漲56％，創下1972年以來最大漲幅，當年股市上漲91.9％。市值總額較去年增加54.5％、達458兆日圓。 日圓匯率連續貶值9週後，週一續貶至約1美元兌105.41日圓，今年累積挫貶約21％，為1979年來最大貶幅。分析師認為，投資人普遍預期日股明年將持續上漲，預估投資人將會持續投資日股。 ---------------下一則--------------- 日圓套利風蠢動 助長貶勢2013-12-31 01:13工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 日圓兌美元周一再度改寫5年歷史低點，分析師並且預期，在日圓套利交易（carry trade）可望捲土重來，2014年日圓預料將持續疲弱走勢。 日圓兌美元在亞洲盤曾走貶至105.41日圓兌1美元，創下2008年10月6日以來最低價位。由於年關將近，市場交投清淡，分析師預期在新年過後交易員重返匯市，日圓兌美元恐將續跌至107或108日圓兌1美元價位。 花旗集團策略師艾莫接受CNBC訪問時表示，在美國準備開始縮減經濟刺激措施，但同時日本央行卻將持續大規模量化寬鬆政策下，他們預見「日圓套利交易將捲土重來」，儘管不會如火山爆發般，不過將形成一股趨勢。 套利交易是指投資者借入低收益率的貨幣像是日圓，用來投資其他高收益率的資產。 日圓套利交易曾在2004到2008年相當盛行，當時日圓兌美元的貶幅高達20％。但隨後金融危機爆發，大幅減低對高風險資產的需求，投資者轉向尋求避險。 在最近幾年，美國實施貨幣寬鬆政府，與歐洲央行將利率維持在歷史低點，導致美元與歐元的吸引力增加，日圓不再受到歡迎，日圓套利交易也跟著減少。 儘管聯準會本月稍早決定，將從明年起將開始縮減購債規模，但分析師認為美國利率短期間不至於跟著上升。此外日本央行自今年4月開始大規模的量化寬鬆，分析師預期該政策將會維持一段時間。 其他分析師雖然也預期套利交易將使日圓持續疲弱，不過他們也對其風險提出警告。BK資產管理公司外匯策略部門分析師連恩說，儘管她看好明年第1季日圓的套利交易，不過第2季情況逆轉直下。 她解釋，明年4月起日本政府將把消費稅從5％調升至8％，勢必將增加日圓套利交易的風險，導致許多人將選擇暫時退場觀望。 ---------------下一則--------------- 印度股市 連莊亞股吸金王2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年新興亞股表現分化，外資持續看好印度股市，連續買超周數推進至17周，累計年度買超達198.56億美元，連兩年奪下亞股吸金王寶座。 台、韓等東北亞股市也受資金追捧，下半年來吸金氣勢旺盛，全年度分別流入87.3億美元與46.64億美元，分居二、三名。 過去幾年漲勢亮眼的東協股市，今年來吸金力道弱。泰國、印尼全年淨流出62.11億與18.64億美元，股市也均呈現修正；菲律賓則維持平盤；越南股市以22.4%漲幅，搶下新興亞股之冠。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，越南股市今年的表現令人側目，主要是官方放寬資本管制，並計劃開放外資持有越南企業股份比例，因而吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最；今年越南經濟成長率可望達到5.4%，明年則上看5.8%，增添資金魅力。 泰國與印尼今年表現不若以往強勢，但黃寶麗認為，隨政爭干擾淡化，將帶動東協市場繼續走強，受惠基礎建設，地產、工業、營建等相關類股，在經過價值面適當整理後，估值已回到合理水位，未來料將持續受惠基礎建設題材的帶動，有估值回升的機會。 黃寶麗表示，美歐經濟復甦鮮明，出口相關類股也將表現強勢，如能源與石化等類股，將受惠成熟市場第4季消費旺季與冬季用油高峰，且財報還有匯兌收益的機會。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅分析，觀察上周資金動向，外資在亞洲地區幾乎是全面買超，其中對台股的買超金額逾2.77億美元，居亞洲各主要市場之冠，台股也順勢站上今年新高。印度市場上周持續吸金，外資續買1.57億，不僅將連續買超周數推進至第17周，也讓印度Sensex指數維持在歷史高點21,000點附近。 ---------------下一則--------------- 印度 蟬聯亞股人氣王2013-12-31 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 2013年新興亞股表現分化，外資持續看好印度股市，連續買超周數推進至17周，累計年度買超達198.56億美元，連兩年奪下亞股吸金王寶座。 受熱錢流出與政治風險上揚影響，過去幾年漲勢亮眼的東協股市，今年來聲勢稍斂，泰國、印尼全年流出62.11億與18.64億美元，股市也均修正，菲律賓則維持平盤，僅越南股市以22.4％漲幅搶下新興亞股之冠。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資今年極力買超印度，但匯市部分受到較大衝擊，印度盧比全年跌幅超過11.5％，然而9月上任的央行總裁一連串穩匯政策，包括補貼 銀行避險成本和放寬進出口商外匯避險等規定，第4季以來盧比止貶回升，也帶動股市反彈氣氛。 累積印度Sensex指數全年上漲9.1％，居金磚四國之冠。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，越南股市今年的表現令人側目，主要是官方放寬資本管制，並計畫開放外資持有越南企業股分比重，因而吸引外資大量流入，今年累計買超逾2億美元，創2011年以來年度之最。 再者，她指出，今年越南經濟成長率可望達到5.4％，明年則上看5.8％，更增添資金魅力；隨全球景氣回溫，東協經濟不可能原地踏步，搭配企業獲利維持增長，放眼未來，東協的成長契機不容忽視。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，短線亞太區域市場不免受國際資金流向以及個別市場因素影響，而以整理格局為主，但整體而言，全球景氣溫和復甦，大陸出口及製造業回穩，加上BDI指數明顯轉強，亞太股市上漲格局不變。 ---------------下一則--------------- 選舉行情助攻 印股2014年看漲2013/12/31【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度將舉行國會選舉，選舉行情亦增添利多助力。 根據摩根投信統計，印度股市受惠大選效應相當明顯，不僅選前一年平均漲幅逾28%，大選當年度Sensex指數與MSCI印度指數更分別有33%與50%的漲幅，看來選舉行情推升印度股市表現效應鮮明。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，由於印度政府三度調升黃金進口稅率，黃金進口需求下滑，使第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，不僅如此，經濟動能也見回溫。 印度11月製造業採購經理人指數（PMI）數據來到51.3，是四個月來首度上揚；第3季國內生產毛額（GDP）年增4.8%，優於市場預期，大幅提振投資士氣。 另外，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。 ---------------下一則--------------- 2014美就業市場 續強2013-12-31 01:13工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 美國近來發佈多項經濟數據利多，經濟學家看好就業市場復甦將在2014年持續增強。根據華爾街日報的最新調查，經濟學家預估到明年年中以前，美國總就業人數可望超越衰退前的巔峰。 華爾街日報公布的最新調查指出，受訪經濟學家預期2014年美國平均每月新增就業人數將達19.8萬人，締造該調查自2005年開始以來的最高紀錄。若以該速度前進，美國總就業人數將在明年7月重返衰退前的高峰，亦即2008年1月創下的1.38億人。 美國就業市場自從2007至2009年墜入谷底後，如今正逐漸出現起色。2013年美國雇主平均每月創造18.9萬個工作數目，該速度在10月份與11月份更呈現加速，這兩月各自新增20萬與20.3萬個工作。此外失業率也從過去兩年創造的8.3％高水平降至7％。 就業市場復甦轉強也讓聯準會在本月稍早決定，將從明年1月起開始縮減購債規模。當時聯準會主席柏南克曾指稱，「近來經濟數據，讓我們對就業市場將持續增長深具信心」。他還預測美國經濟動能強勁，將足以支撐就業市場持續好轉。 就業市場出現改善，也將透過提高生產力與消費開支等循環，進一步促使經濟成長再度增強。隨著需求增加，雇主將藉增聘雇員，來提升產能以滿足需求。此外勞工也可找到工作，並擁有固定薪資可消費或儲蓄。 在這良性循環帶動，美國第3季國內生產毛額(GDP)成長4.1％，超越二次世界大戰後的平均3.3％成長水準。消費信心也日漸增加，工業產出更已經超越經濟衰退前的巔峰。 傑富瑞公司首席經濟學家麥卡錫表示，需求增加將推升明年製造業與能源業的就業機會增加。 麥卡錫還預期在歷經衰退與緩慢復甦後，消費者與企業將終於開始採購延宕已久的大型商品，例如洗衣機、汽車與飛機等。然而這樣的購買行動也將帶動其他產業，將對美國經濟帶來提振之效。 ---------------下一則--------------- 新興股 2014要加把勁2013/12/31【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年成熟股市展現強勁的吸金動能，根據EPFR基金資金流向報告統計，今年以來成熟股市共計吸引3,489億美元資金淨流入，新興股市則遭逢274美元資金淨流出，呈現兩樣情；法人預期，由於全球經濟將在2014年加速成長，尤以成熟國家經濟成長貢獻度較高，預期明年資金持續偏好成熟股市趨勢不變。 根據EFFR統計，今年以來在成熟市場包括已開發亞洲、歐洲、跟北美地區，共吸引3,490億美元資金淨流入；新興市場包括新興亞洲、拉美、新興東歐地區流出274億美元，較去年淨流入523億相比，一來一往之間相差逾700億美元。 美國經濟成長率GDP等經濟數據持續報喜，國際貨幣基金組織IMF也看多美國成長動能，全球投資氣氛轉佳帶動資金持續回流美歐日等成熟股市，2013年美歐日等成熟市場為共同基金資金回流股票市場的最大受惠者。 展望2014年，富蘭克林證券投顧認為，全球股市前景樂觀，資金流往股票市場的趨勢仍將獲得延續，而隨著政策不確定性明朗化，景氣復甦的強弱將牽動區域股市表現，兼具基本面與資金潮的歐美股仍較被看好。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，2014年全球企業獲利年增率預估將由今年的6.1%加速至11.6%，各區域中以美歐亞成長動能最強勁，也讓屢創新高的歐美股市評價面仍處合理水準，預期景氣轉佳及公債殖利率緩步走升環境下，將吸引資金加速回流股市。 ---------------下一則--------------- 美歐日基金吸金 新興市場失血-自由時報1021231〔記者卓怡君�台北報導〕 2013年全球資金大轉向，景氣回溫引領國際買盤回流股票資產，成熟市場異軍突起，取代新興市場成為矚目焦點，美歐日基金不但全面呈現淨流入，2013年更聯手吸金逾2000億美元，反觀整體新興市場基金卻淨流出近160億美元，主要來自下半年202億美元的賣壓，由此可見國際熱錢焦點從新興市場轉入成熟市場的趨勢。 美股更以領頭羊之姿帶領成熟市場重返主流，今年全年吸金1227億美元，幾乎是過去5年總吸金量313億美元的4倍，堂堂登上2013年股票吸金之冠。歐股急起直追不容忽視，下半年來資金偏好度大增，不但一舉終結連續3年淨流出的窘境，更以458億美元的淨流入勇奪2008年來年度吸金之冠。 展望明年，摩根證券副總經理謝瑞妍指出，具有景氣能見度與企業獲利動能的股市，將持續成為資金競逐標的，看好明年首季行情仍由成熟市場主導趨勢不變，其中以復甦面向廣泛的美國最具投資機會，基期低、籌碼面乾淨的歐洲將續有表現，此外，匯率貶值與消費和企業信心回升有利日股向上表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，聯準會宣布量化寬鬆措施自明年元月起緩步退場，全球經濟步入「後海嘯」以來更穩健的成長，展望2014年，投資應回歸「選擇性投資」，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，只要投資方法嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重等，透過組合基金化繁為簡，以動態組合的方式可望某種程度解決投資時點的風險。 ---------------下一則--------------- 發達四國 明年取代金磚四國2013-12-31 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導 針對2014年全球股市走勢，法人表示，正如英國經濟學人雜誌在日前對2014年全球經濟情勢的斷言一樣，「發達四國」將取代「金磚四國」，不但對世界經濟增長貢獻度如此，股市表現也會是這樣。 發達四國（美、日、德、英）股市2013年已大漲，根據STOCKQ統計，日經225飆升逾55％、道瓊工業指數、標普500指數分別大漲超過25％與29％，德國DAX指數也漲超過25％、英國金融時報指數漲14％；新興國家股市表現則相對黯然。 金磚四國中跌幅最重的就屬巴西Bovespa指數，跌幅達15.89％，上證指數跌7.4％、俄羅斯RTS指數跌5.31％，只有印度股市上漲逾8％；MSCI金磚四國指數則跌了6.51％。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總經理黃賢楨表示，2014年發達國家股市有機會繼續旺，但新興市場就得看各國政府的努力以及外在環境轉佳情況，或有機會否極泰來，但大體而言，2014年股市走勢應和2013年恐相去不遠。 最新富達投資時鐘也顯示，目前位置仍對股市有利，尤其建議加碼美日股，富達投資目仍建議加碼股市、大幅減碼公債，同時持續調降地產與原物料類股。 富達投資配置總監Trevor Greetham表示，自2011年2月起迄今，富達即開始加碼美股，目前持續加碼美股，也看好日股。主動積極的成長政策與經濟首次脫離債務陷阱，加上房價走升與銀行貸款增加等利多，都是持續看好的理由。 此外，富達投資也加碼日股，主要是鑑於日本維持超級寬鬆的貨幣政策，以及當局決定採取任何可以抵消明年實施消費稅負面衝擊的措施。 他認為，美國與日本股市都將受惠於美元走強的利多，不過，對於英國股市是中立， 雖然房市持續強勁復甦，帶動內需成長，且有利中型股進一步走揚，但英鎊有強，不利大型跨國企業。 Trevor Greetham指出，對新興市場股市則會進一步減碼，主要是美國成長率強勁和預期市場利率走揚，將有助資金回流美國市場，並帶動美元走強，如此對新興市 場貨幣將產生壓力，原物料出口國也將受到產能過剩與大陸成長趨緩影響，原物料價格恐續疲軟，特別是黃金。 ---------------下一則--------------- 金價今年跌3成 明年仍看壞-自由時報1021231〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價終結連走12年的多頭格局，今年以來跌幅近3成，創30年來最大貶幅，展望明年，大多數投資銀行仍不看好黃金表現，甚至認為若跌破前波每英兩1180美元低點，重要支撐失守後，恐直接跌向1000美元。 今年金價崩跌，資金持續自金市撤出，全球最大的SPDR黃金ETF上週五黃金持有數量為801公噸，較去年12月上旬所創下的1353公噸歷史新高紀錄，減少552公噸，減幅逾40％。 國際金價台灣時間昨晚6點於1205美元附近震盪整理，較去年底收盤價1674美元，重挫約470美元，跌幅高達28％。 台灣銀行黃金分析師表示，國際機構大都預測2014年金價低點介於1000至1100美元，加上美國聯準會（Fed）開始縮減量化寬鬆（QE）購債規模，不排除短線仍將測試前波低點1180美元價位。 瑞銀集團（UBS AG）表示，預測2014年的黃金平均價格為1200美元，且認為2016、2017年金價將不會有所攀升，而2016年金價約1250美元、2017年則為1210美元。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，回顧QE退場的議題，金融市場已在過去一整年時間進行摸索與討論，當Fed宣布縮減QE後，市場反應回歸溫和，消息的影響力度有淡化現象，預期明年第一季金價將在1100至1300美元區間為主。 ---------------下一則--------------- 黃金超跌 逢低可分批布局2013-12-31 01:14工商時報記者孫彬訓�台北報導 黃金現貨價格近一周小漲，收在1,210.6美元。金價上揚主要是因為美國公布多項經濟數據刺激油價緩步走揚逼近100美元大關，從而引發通膨想像，間接支撐金價所致。法人預期，明年第1季金價將以1,100∼1,300美元的區間為主，建議逢低可小批布局黃金基金。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，自從美國宣布自明年1月開始放緩量化寬鬆（QE）印鈔購債速度後，各地區商品原物料以及各國股市似乎依舊於原本的價格軌道前進，並未受到顯著負面影響，外匯市場的波動也沒有全面且持續的衝擊，整體消息面影響算是溫和。 反觀金價卻一度因此消息於當周內大跌約2.5％，且見到今年收盤最低價1,188.68美元，頗有超跌的可能，他指出，另一方面，在各國製造業復甦推動經濟數據走強且帶領油價上漲的中長期展望背景下，黃金跌多後的通膨避險布局價值已開始浮現，雙雙營造金價接近底部的環境。 法人也認為，第1季向來是黃金淡季，但建議可趁此時逢低布局，掌握來年逐季漲勢。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，短線黃金基金在跌深後，有機會出現跌深反彈，極積極的投資人可以黃金基金進行波段操作；長期來看，新興市場的實體需求仍強，在反應QE縮減政策壓力後，金價或有再回升機會。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，未來金礦類股中，能維持現有企業運作、降低生產成本、透過探勘工作發掘更多新開採機會的公司仍是看好的標的，也有機會降低金價波動對股價的影響。 ING投信表示，在後市缺乏激勵因子支撐下，黃金歷經12年的多頭後，2013年將是金價首度收黑的一年。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情，建議投資人最好把眼光放遠，以長期投資角度介入，或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額投資。 ---------------下一則--------------- 平衡基金夯 11月吸金152億2013-12-31 01:14工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據晨星針對共同基金之資金流量統計顯示，股債混合配置的「平衡基金」最吸金，11月淨流入新台幣151.92億元，且該類型基金已連續11個月呈現淨流入。 11月時市場主要在擔憂美國量化寬鬆（QE）退場，晨星公司表示，因此固定收益基金持續遭遇投資人大量的贖回，資金呈現明顯淨流出，是11月淨流出最大資產類別，估計約有新台幣1,198.87億元淨流出，且該類基金已連續六個月出現淨流出。 至於股票基金9、10月都呈現資金淨流入，然而在11月的資金流量再度由正轉為負值，11月的資金淨流出金額為新台幣1,172.19億元，流出金額達到近五個月最高紀錄。 晨星公司也指出，就基金資金流向可具體地觀察到資金大幅撤離新興市場股票與債券基金，並相對青睞收益股票、股債混合基金的情況。 其中在11月以全球股票收益基金的資金淨流入金額最高，當月資金淨流入金額為新台幣131.78億元；另隨著歐洲擺脫經濟衰退的局面，歐洲股票基金也持續吸引資金青睞，包括歐元區大型股票、歐洲大型平衡型基金都在11月最吸金前十名之列。 基金品牌（Branding Name）方面，晨星指出，11月以景順的資金淨流入金額最高，單月累計有248.24億台幣的資金淨流入，旗下的景順泛歐洲基金、景順歐洲企業債券基金對該品牌的資金淨流入貢獻度最高。 ING及路博邁施羅德則為11月資金淨流入金額第二與第三大的基金品牌。 若就單檔基金來看，在11月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有四檔股票型基金，五檔債券型基金、一檔股債混合基金。排名第一名是景順泛歐洲基金，11月淨流入金額為新台幣110.14億元，第二名是富達基金─全球入息基金，單月淨流入新台幣104.9億元。 ---------------下一則--------------- 美元債券 動能回穩2013-12-31 01:14工商時報記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆（QE）雜音消弭，債券資金動能回穩，美元債券最吸金，其中投資級企業債最受資金青睞，以20億美元的淨流入連續第三周奪下債券吸金之冠，創下5月中旬以來單周吸金之冠，連續吸金周數推進至第八周。 至於美債揮別連三周淨流出後，上周吸金11億美元，高收益債也同步轉賣為買，小幅淨流入1億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，今年來，資金流入投資級企業債的量能穩定且持續，今年累計淨流入金額已超過525億美元，具堅實買盤支撐，面對美債利率逐步回歸正 常化，投資級企業債已成為保險公司、退休基金等大型法人投資組合中的重要部位，也是國際買盤青睞的標的之一。 摩根投信副總劉玲君指出，過往數年美國利率持續走低，資金減持美元轉而投入高息貨幣，但眼見未來美元緩升成形，匯率對投資影響將呈現反轉，美元資產可望成為焦點，新興市場中部分基本面較差的國家資產則需多加注意。 德盛安聯PIMCO全球高收益債產品經理蔡明潔指出，因利率長期處於低位，投資人對較高收益資產的需求持續攀升，體質較差的企業也陸續發債。 穆迪數據顯示，信用評級為B3、展望負面的美國公司數量11月攀升到156家，創今年次高，截至11月底的六個月中，穆迪下調223家公司債信評，上修家數僅172家。 ---------------下一則--------------- 英傑華：環球可轉債後市看旺2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球可轉債今年來近14％報酬，遠勝全球高收益債7.14％、新興債 -5.97％、全球政府債0.26％的表現（統計至2013/12/27）。面對利率可能緩步走升的2014年，風險性債種將難再有過去數年強勁表現，但 可轉債因存續期較短，未來利率變化對可轉債造成影響也較低。 英傑華環球可轉債基金經理人大衛克勞特（David Clott）表示，他不認為2014年將會有利差大幅擴張危機。展望2014，股市走勢仍左右可轉債表現，但需留意許多股市價值面已高漲，預期2014年股市表現應會落在-5至+10％的區間內。 股市表現是可轉債獲利報酬主要驅動因子，值得注意的是，2014年市場波動性應會比過往更加震盪，這將不利其他風險性資產表現，但上揚的市場波動率，將提升可轉債隱含的選擇權價值，可大幅推升可轉債獲利表現。 大衛克勞特指出，近期企業併購活動有升溫趨勢，併購活動越熱絡越會推升可轉債表現，市面上大多數可轉債的債券結構含有併購保護條款，這意味著當可 轉債發行企業被收購時，可轉債股數轉換比率將會被調整。大衛克勞特表示，這對持有被收購公司所發行可轉債會有不容小覷助力。過去幾年發行可轉債的企業多屬 中小型公司，有不少企業在未來一年可能面臨企業併購議題。英傑華環球可轉債套利策略正是隨時掌握市場波動升高、企業併購升溫的兩大利基，畢竟2014年環 球可轉債市場仍充滿誘人投資機會。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，就過去10年歷史績效，股市上漲時可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股票，可轉債具備股、債 雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。使得可轉債風險與報酬特性介於股票與債券之間，有助投資組合風險平衡。 ---------------下一則--------------- 高收益債 展望樂觀2013-12-31 01:14工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）緩退計畫，成功的跨出結束非典型貨幣政策的一步，美歐日成熟市場股市聯袂上漲，美國10年期債券亦突破3％關卡，進而牽動全球資金布局，但高收益債仍持續吸金。 EPFR統計，自12月18日美國宣布明年1月將減少購債規模以來，高收益債券基金為唯一持續吸引資金流入的債券基金類型；全球景氣溫和復甦，有利高收益債基本面，但通膨仍在低檔，低利率環境可望延續，高收益債展望依然樂觀。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，聯準會縮減購債政策實施，代表美國經濟確實走向自體復甦，國際貨幣基金總裁拉德加亦表示看好美國經濟預期，且近期CDS與VIX走勢已逐漸趨穩，預期未來在不確定因素消彌下，基本面行情將接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。 劉蓓珊指出，根據統計，1987年以來，每年12月至隔年第1季，高收益債券表現尤為出色，其中1月的表現更明顯優於其他月份，平均漲幅高達1.84％；就區域而言，歐洲高收益債受惠景氣翻多且貨幣政策仍有寬鬆空間，前景更佳。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，隨著景氣持續復甦，信用債預期將有所表現，但在許多資產價值面不再便宜下，更突顯企業體質的重要。 ---------------下一則--------------- 瑞銀預測：高收益債券 2014報酬率衝5%-2013/12/31【經濟日報╱記者劉于甄╱台北報導】 瑞銀(UBS)發表2014年投資策略，預測明年全球經濟成長率將來到3.4%，是2010年以來最大增幅，建議投資人在整體市場升溫下，加碼歐美股市和美國高收益債券等風險性資產，可得到7%~8%的投資報酬率。 瑞銀指出，分析2014年各區域表現，已發展國家當中美國經濟表現最好，成長前景也最為樂觀，預計未來5至7年，美國經濟每年成長2%~3%，而歐元區為1%~2%。新興市場繼2013年成長4.5%之後，2014年將提高至5%。此外，美國聯準會可能在2014年逐步退出債券購買計劃，但2014升息的可能性極低。 瑞銀表示，明年最需加碼美國和歐元區股市，這兩區股市隨著全球經濟週期走強，預計可獲得7%至8%報酬率。 至於日本股市，由於明年4月上調稅率的日期臨近，必須視日本政府是否給出更明確的信號，採取更強有力的財政和貨幣措施，以舒緩上調稅率帶來的負面影響，因此成熟市場中，日股仍建議持觀望態度。 債券投資上，可用短期公司債券替代高評等國債，降低投資組合對利率上漲的敏感度。 此外，報酬潛力更大的固定收益資產類別，如高收益債券和新興市場債券，預計年報酬率為4%~5%。瑞銀表示，雖然這些固定收益產品的風險高於國債，但相對於投資者所需承擔的風險，其報酬率更高。 貨幣操作上，2014年全球主要貨幣將將收復近幾年因超寬鬆貨幣政策導致的損失，預期主要貨幣特別是美元、歐元和英鎊的表現，將好於疲弱的新興市場國家的貨幣，甚至好於部分如澳幣等大宗商品生產國的貨幣。 瑞銀同時指出，過去兩年美國聯準會量化寬鬆政策導致的美元貶值，已發展市場實行的超低利率，當中受惠貨幣如 南非蘭特、土耳其里拉、巴西雷亞爾、印度盧比和印尼盾等，將是未來一年最脆弱的五大貨幣。 ---------------下一則--------------- 優質企業債 資金狂敲2013/12/31【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 量化寬鬆（QE）雜音消弭，債券資金動能回穩，美元債券最吸金，其中，投資級企業債最受資金青睞，以20億美元的淨流入，連三周奪下債券吸金王，更創下5月中旬以來單周吸金冠軍。 美債揮別連三周淨流出後，上周吸金11億美元，高收益債也同步轉賣為買，小幅淨流入1億美元。 摩根投信副總經理劉玲君指出，QE逐步退場，帶動美元資產偏好度漸進回升，從上周資金向美元債券靠攏可見一斑。 未來美國聯準會購債規模緩步調節，將帶動美國聯準會資產負債表擴張減速，隨美國政府債務比重改善和頁岩氣生產，降低美國對原油進口的依賴，貿易赤字也改善，並扭轉過去十年困擾美元的負面因素，將帶動美元偏好回升。 劉玲君說，過往數年美國利率走低，資金減持美元，轉而投入高息貨幣，未來美元走勢向上，匯率對投資影響將呈現反轉，美元資產可望成為焦點，新興市場中部分基本面較差的國家資產則需多加注意。 明年的投資環境須緊跟經濟脈動，各國央行的利率政策是關注焦點，劉玲君表示，即便QE開始退場，低利率環境仍將維持一段時間，對於長線的機構法人，以及資金、退休基金等有收益需求的投資者來說，利差型債券依然深具魅力，由下半年來高收益債及投資級企業債累計吸金逾百億美元，可知此一趨勢。 美國十年期債券亦突破3.0%關卡，牽動全球資金布局。根據EPFR統計，自12月18日美國聯準會（Fed）宣布減少購債規模以來，高收益債券基金持續吸金。ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，Fed縮減購債，代表美國經濟走向復甦，信用違約互換交易（CDS）與恐慌指數（VIX）走勢趨穩，預期未來在不確定因素消彌下，基本面行情將接棒資金行情，有助高收益債走勢續揚。
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Wainwright總經理萊特（Jeffrey Wright）表示：「今年黃金失去投資工具的光環，長達13年的多頭市場已經告一段落。」 黃金交易員和投資人幾乎一整年都在猜測聯準會是否及何時開始縮減每月850億美元的刺激措施，對聯準會官員的談話字字推敲，並思索經濟數據的意義，以從中找到暗示。 上週三答案終於揭曉。聯準會宣布從明年1月開始，將把每月購債規模850億美元減至750億美元。若美國經濟改善的腳步符合聯準會預期，聯準會主席柏南克預估，明年年底第三輪量化寬鬆措施（QE3）將完全退出。 Libertas財富管理集團總裁庫斯（Adam Koos）表示，聯準會少印鈔票，理論上會導致美元較少稀釋，這對金價不利，因金價向來被視為通膨避險工具。 庫斯表示，對看多金價的人而言，現在還看不到底部，買家最好等到1月中旬，看看經濟情勢如何，再來考慮進場。 ---------------下一則--------------- 金價遭熊抱 12年首見2013-12-23 01:12 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 法新社報導指出，雖然國際金價最近有跌深反彈的跡象，然今年黃金價格整體走勢，已可確定將成為自2000年以來跌勢最深重的一年，也是金價在近12年來首次年線收黑，而明年的行情預料也是持續疲弱，難有起色。 上周金價來到每盎司1,205美元的價位。由於黃金需求轉弱，與通膨憂慮的解除，避險光環褪色，國際金價今年約重挫27％，結束近12年來的牛市行情。。 麥格理集團分析師透納（Mattew Turner）說：「今年金價跌勢的背後，有兩個明顯的因素。首先當然是投資人士的拋售。」在此，透納所指的是來自「黃金指數股票型基金」（黃金ETF）的需求大幅下滑。 透納指出，由於來自歐元區的債務危機漸漸轉淡，黃金失去避險價值，黃金ETF料將於今年共拋售840公噸的金量。 透納認為另一個金價重跌的明顯因素，是美聯準會（Fed）減少量化寬鬆（QE）每月購債規模的決策。QE的政策，是金價此前大幅走升的主因。 透納指出，全球景氣的復甦、Fed縮減QE、以及許多國家通膨下降，均為驅使黃金需求疲軟的原因。他說：「尤其是最後一項，原本市場擔憂QE將拉高通膨的效應，並沒發生。」 此外，黃金供應量不減亦是價格下跌的其他因素。就在全球主要央行對黃金需求漸萎縮的當下，國際金礦的產出卻依然不見頹勢。 於此同時，對黃金需求堪稱龍頭的印度市場，該國政府今年曾3度對黃金課徵進口關稅，以抑制進口量，以控制經常帳赤字。 澳洲國民銀行（NAB）經濟學家葛蘭（James Glenn）說：「近期內，聯準會的政策依然是驅動金價的主力，尤其是近來美國經濟數據的大幅改善，聯準會緊縮QE的決定，預料將持續。」 ---------------下一則--------------- 10年多頭確定終結 金價恐探1100美元 部位高宜先減碼 未持有可建立基本量2013年12月27日【黃國棟、王立德╱台北報導】 隨美國聯邦準備理事會（Fed）宣布，明年元月QE（量化寬鬆）減碼，並緩步退場後，國際金價也宣告終結近10年多頭走勢，金價有可能回測今年6月每盎司1180美元低點，已持有黃金的投資人，可適度減碼；未持有黃金的，則可適度建立部位，主要目的做到資產分散風險。 台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨表示，國際多數黃金分析師普遍對金價持悲觀，日前曾跌破每盎司1200美元，且未來短、中期間仍有下修風險，一旦跌破今年每盎司1180美元低點，恐再下探至1110美元，但他強調，國際金市並不會出現類似過去20年空頭情況。 最危險時刻已過去 楊天立從國際金市的資金、基本面、成本等3面向來分析黃金走勢，他說，美國QE縮減及緩退，確實讓過去投資在黃金的資金陸續撤出，且美國經濟逐漸復甦下，全球股市翻紅上揚，導致黃金賣壓沉重，短期內金價下跌風險仍高。 成本低於開採成本 但從基本面來看，國際經濟情勢轉好，對金市同樣有幫助，楊天立說，黃金不單只有投資而已，實質需求隨著景氣好轉，提供金價應有支撐點。以日前黃金跌破每盎司1200美元為例，儘管資金撤出來的又快又急，影響也大，但因基本需求在，再回跌40~50美元之後，又回到每盎司1200美元以上的價位。 楊天立指出，黃金跌幅已慢慢縮小，且QE退場話題性也已消化掉，單以資金面來說，已消化近7成，換言之「黃金最危險時刻」已過。 此外，楊天立也提到，目前黃金成本低於開採成本，是近40多年來黃金成本最低時間點，這意味國際金價要再大幅下跌機率不高。 黃金分析師指出，黃金在明年第1季仍受淡季因素干擾而略顯疲弱，不過第2季可望開始上漲。 而明年第1季將逐漸進入商品原物料使用旺季，加上近半年來，歐、美、日、中4大地區與國家的製造業採購經理人指數紛紛向上攀揚，顯示製造業加溫，可望帶動明年商品原物料使用需求。 明年需求有機會增 談及黃金投資布局，楊天立說，若手中沒有投資黃金的民眾，可趁此時逢低布局，而持有黃金投資部位的目的，並非純粹是賺取報酬率，而是作為分散資產配置，已持有黃金的民眾，若持有比率高者，則建議減碼；僅持有小部分者，則可暫時觀望。 ---------------下一則--------------- 年賠48％ 黃金基金淒淒慘慘2013-12-27 01:28 中國時報 洪凱音�台北報導 黃金今年大跌近3成，投資人若以黃金基金為投資標的，結果更慘，根據理柏資訊自今年以來的統計，黃金基金績效倒賠了快一半，逾48％，在所有各類型基金中表現敬陪末座，「苦瓜獎」非黃金莫屬。 世界黃金協會(World Gold Council)報告指出，全球黃金需求較上年同期下降21％，主因是西方投資者大舉賣出黃金，賣出量甚至超過亞洲需求，顯示市場目前對黃金的需求和持有意願降低，導致黃金價格一蹶不振。 展望明年，多數分析師認為，黃金的表現會更黯淡；富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼 (Jeff Hochman)表示，由於市場維持低通膨，黃金會續跌，預估明年跌破1100美元機會非常大。 相對於黃金的黯淡，今年產業基金表現最突出就是生技，截至24日的統計，生計基金的績效表現近6成，是今年最豐收的產業基金，而醫藥、金融、科技等表現也不俗，區域型股市偏向成熟國家，如歐洲、日本及美國股票型基金，獲利都在3成以上。 展望新的一年，富蘭克林證券投顧表示，新興市場最看好新興亞洲小型股票型基金的投資機會；美國市場，富蘭克林建議空手者可留意震盪買點，首選側重科技、醫療及能源創新產業。 摩根證券副總謝瑞妍看好明年全球景氣復甦後，就業市場將逐漸好轉，可望帶動內需消費相關產業的表現。 ---------------下一則--------------- 金價臉綠 銀樓逢低接貨2013-12-27 01:26 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 今年國際金市震盪，上周受到美QE將縮減影響，國際金價跌破每盎司1,200美元，但銀樓趁勢逢低進場布局，出手數公斤以上，平衡庫存黃金價格壓力。 金銀珠寶全國聯合會副理事長李文欽指出，國際金價上周五跌破每盎司1,200美元，吸引業內同業逢低買進，平均出手數公斤。市場估計，全台銀樓趁勢買進黃金公斤數量應超過數十公斤至近百公斤左右。 依據銀樓公會估計，上周五每公斤黃金條塊牌面價格僅119萬元多，跌破120萬元，較年初便宜了40萬元以上，成為今年相對便宜的時刻。 上周國際金價受到美聯儲公布明年一月起、每月購債規模減碼100億美元影響，國際金價下跌，下挫至每盎司1,185.1美元的近6月低點，創下三年來最低收盤紀錄。但本周受惠歐美放聖誕假期，黃金市場進出量少，國際金價回穩，在每盎司1,200美元擺盪。 銀樓業者指出，一般銀樓庫存黃金的平均價格約每盎司1,000美元左右，目前價格是近幾年相對低點，回到今年7月底價位，「同業都在逢低進場布局」。相較於銀樓同行進場，李文欽指出，黃金大戶買進意願仍然偏低，「幾乎都在觀望」，因此近期銀樓買氣並沒有回溫跡象。 黃金存摺市場則出現一波拋售潮，銀行黃金存摺主管指出，上周五國際金價持續下探時，當日買賣量大增，拋售黃金比率較平日增加一倍，但也有投資者逢低進場布局，同樣較平日增加一倍左右，「顯示投資人，看空與看多者各半」。 台銀貴金屬部指出，近期金價跌破頭肩頂型態頸線位置每盎司1,151美元，整體均線呈現空頭排列，中期技術指標MACD出現死亡交叉，且近期全球經濟形勢好轉、股票價格飆升，以及美國貨幣刺激政策即將告終，近期國際金價難以扭轉下跌趨勢。 台銀貴金屬部指出，目前國際金價下方支撐首見前波低點每盎司1,180美元，如果跌破此低點，可能會向每盎司1,140美元尋求支撐，但如果國際金價可以守穩1,200美元價位，不排除有機會朝月線1,230美元反彈。 ---------------下一則--------------- 黃金失色 持有意願創新低2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 中信房屋在作第四季「宅指數」的調查結果，民眾在作資產配置認為可以保值的金融工具，本季增加最多的是保險，而比重降最多的是黃金。 中信房屋副理廖鴻箕表示，民眾願意持有黃金的比重從上季的10.2％是到本季的7％，降幅最多，其比重是從有「宅指數」調查以來最低紀錄，此和QE從明年元月份開始將陸續縮減購債額度以及黃金價格走跌有密切的關係。認為可以保值的投資標的比黃金低的還有股票以及外幣。 在QE減碼、美元走強的態勢之下，貴金屬持續成為深受市場壓抑的資產，並一度跌破每盎司1,200美元的整數關卡，累積今年以來至25日下跌幅度逾28％。因此，除了民眾對金價後市趨悲觀之外，法人對於中期金價走勢偏保守，但若將時間拉長，2014年有轉圜的空間。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價於1,200美元徘徊，預期市場仍將持續消化Fed縮減QE3消息，並且除此不利因素之外，由於黃金傳統淡季將延續至隔年第一季，金價中期展望本就偏弱，使得金價目前依舊處於易跌難漲格局，預期金價2014年第一季交易區間落於1,100∼1,300美元。 方立寬說，研判全球經濟復甦依然將於明年展開，第一季金價料將下探底部支撐，之後將以穩進速度逐季上揚，原因在於歐、美、日、中四大地區與國家製造業活動持續增溫，可望帶動明年商品原物料使用需求；而物價壓力也將順勢而起，並帶動黃金走勢。 同時黃金今年已跌深，基期效應亦可期，預料2014年金價強於今年機會極大，建議於第一季尋找金價低點，以掌握未來漲勢。 天達環球黃金基金經理人喬培禮（Bradley George）也認為，由於目前黃金價格已來到市場相對低點，儘管美國量化寬鬆政策減碼對近期黃金價格表現帶來壓抑，但由於政策是否能順利執行，仍將視未來經濟數據表現為後續參考指標，加上2014年第一季美國仍有財政問題等不確定性因素考量下，都將使得金價具備了來年的表現機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 走出海嘯 綠色環保基金今年漲近3成2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐美股市大漲，讓在歐洲與英國為主的環保基金跟著大發利市。投信發行的綠色環保基金，今年平均績效26.67％，部分基金淨值已突破海嘯以前的新高，表現不輸美歐股市。 投信投顧公會統計，國內6檔由投信發行的綠色環保基金，除了兆豐國際綠鑽基金外，包括瀚亞全球綠色金脈、德盛安聯全球綠能趨勢、國泰全球環保趨勢、日盛全球抗暖化、安泰ING全球氣候變遷基金都是在金融海嘯前成立，這些基金的淨值一度遭腰斬，如今都走出海嘯陰霾。 統計顯示，瀚亞全球綠色金脈與德盛綠能趨勢基金，今年來績效雙雙達34％，瀚亞全球綠色金脈基金的淨值，已超過海嘯前的高點，達13.26元，代表在海嘯前進場的投資人已全數解套。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正說，綠色環保企業多半於歐、美等股市掛牌，今年美歐股大漲、本益比升高，部分具有利基的中小型環保企業，股價更顯活躍。 金融海嘯後套牢不少投資人的德盛安聯全球綠能趨勢基金，淨值已回升至9.47元，該基金投資主軸已由傳統的替代能源，轉為節能、汙染控制、水資源等多元化產業。 ---------------下一則--------------- 綠能題材 布局優選2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣回溫，製造業採購經理人指數（PMI）同步回升，回顧金融海嘯以來兩波全球PMI指數觸底期間，包括2009年2月至2010年4月、以及2012年10月至今年底止，PMI觸底，全球股市走揚，其中的兩大動能就是來自科技與工業類股。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數今年以來漲幅超過39%，大幅領先世界指數，值得留意的是，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業，隨著綠能產業新革命，建議目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。 洪華珍表示，綠能產業經過幾年的快速發展，舉凡機器人、節能汽車、省電燈泡等都已經成為該產業具潛力投資標的，在中美日歐大國加持下，已發展出多元面向，大國的政策走向也成為支撐該產業長期發展的主要動力。 各國逐漸重視環保節能產業，中美兩大國更直接祭出法規，根據估計，2010年到2015年間整體環保節能產業產值的成長，以中國為例，將從占其國內生產毛額（GDP）的3.5%攀升至7%，主因中國已明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策中，龐大人口配合政策控制對空氣汙染、節能省電的效益，將推升綠能產業持續成長。 日本在核能有疑慮下也朝乾淨能源發展，這些大國政策將過去多局限在替代能源的綠能產業，如今環境汙染控制、電動節能車、廢棄物回收發電等次產業都快速發展，增添綠能產業投資題材。由於今年綠能產業整體企業獲利成長率達15%至20%，預估明年仍可有15%至30%的成長，建議可將其納入投資組合，作為穩健成長的股票部位，增加整體收益。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 QE溫和退場 科技基金發燙2013/12/21【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 美國聯準會確立QE採溫和方式退場，美股道瓊指數18日揚近300點，激勵歐股走紅。回顧近一周境外基金表現分歧，資訊科技、歐股基金表現相對較強勢；台股基金部分，受國際股市拉抬，科技型及一般型表現突出。 從近一周境外基金前10名來看，包括德盛全球高成長科技基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列——科技基金、木星金融機會基金等，投資報酬增加逾4%，其餘入榜基金表現也有3%以上，其中科技型囊括前2名。另包括英國、德國、北歐、菲律賓、歐盟等基金表現均佳。摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯預期，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。績效表現相對不理想的境外基金，則以亞洲相關如土耳其、日本、中東、中國等為主，多數負報酬約1~2%。 台股基金方面，美國QE雜音塵埃落定，不確定因素消弭，台股隨國際股市反彈，整體基金績效表現也不差，前10名正報酬2~3%，後10名負報酬均在1%以內。以類別來看，與境外基金類似，科技類及一般型相對突出。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，QE退場代表美國經濟前景樂觀，加上通膨維持低檔，整體景氣穩步向上，台股將最受惠。展望後市，葉鴻儒指出，外資即將進入長假，預期將由內資主導行情，具新產品效益利基及年底作帳集團股較有表現機會。另受惠年節假期與消費需求的觀光、百貨、3C、食品、通路等族群，可留意紅包行情。 ---------------下一則--------------- 科技股勝出 台美明年都看俏2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 美國復甦持續，最大的受惠對象為資訊設備支出，根據統計，因全球GDP年增率將從今年的2.3％走升至明年的2.9％，將有效帶動民間、企業、政府在資訊設備上的支出，從今年0.4％回升至明年的3.0％，並在15年續揚至年增率3.6％，以科技為主的美股與台股，2014年更看好。 瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，明年市場需求端成長強勁，將有效帶動供應端出貨，包含除美國科技股本身外，東北亞股市，尤其是韓國與台灣反而跟著受惠。尤其PC產業的利潤再進一步下滑有限，市場預估美國科技業未來兩年的淨利潤率為18.9％，高於整體S&P500淨利潤率增幅的10.1％，可見科技設備需求的提升已反映景氣好轉。 林元平指出， 細究各次產業在2014年的銷售金額預估，平板電腦雖然增長放緩，但年增率仍有11.9％；個人電腦的衰退由年增率卻由今年的-9.5％改善至明年的-2.6％；軟體和服務的年增率增長加速，資訊設備支出動能轉強及整體科技產業的利潤率回升，將有利於科技股在2014年的股價表現，台股基金也可留意。 群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，2014年電子股可望展開無基之彈，新生活形態、新技術、新產品為投資主流，佈局重點包括低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體，由於iPhone 5S在大陸的銷售反應熱烈，因此看好iPhone 5S相關供應鏈股。建議佈局低基期類股，及具明年題材與成長股，如汽車電子、雲端、iTV概念等，還有第三方支付、NFC以及智慧電網，及具高度成長及高現金殖利率題材的安全監控類股，值得佈局。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，就業及房市持續復甦，11月份美國消費者支出創5個月最大增幅，IMF總裁近期表示將提高美國經濟成長預期，有助帶動股市評價的推升。目前美股估值處於17倍本益比的合理範圍，只要企業嗅出消費需求可持續增溫將帶動企業支出的提升，形成良性循環，預算協議過關，2014年無財政危機，QE緩步退場已獲市場認可，美股仍有低利資金加景氣推升行情，當美股修正之際便可視為加碼或進場的時機。 ---------------下一則--------------- 科技消費股 還有得漲2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國景氣轉佳，在聯準會確定縮減購債降低市場不確定因素後，美股近期持續上攻，12月尤以那斯達克指數漲幅逾2%最多，勝過美股大盤指數，且近一季漲幅更超過一成，顯現美國經濟好轉下，景氣循環族群如科技消費股展現向上攻堅的動能。 美國科技類股近期的猛烈強勢也反映在基金績效表現上，12月各產業型基金中，以科技型績效居冠，平均上漲2.68%，主要是那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高，讓科技股重掌多頭兵符。 即便短期內市場走勢仍易受到全球總體經濟情況影響，但科技股具基本面優勢，資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，因此儘管科技類股已有明顯波段漲勢，法人仍看好科技類股還有持續漲升空間。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技股在12月表現強勢，主要因市場看好科技支出回溫，且部份個股可望因新業務或轉型帶動獲利增長，如臉書將推出視訊廣告業務，萬事達卡調高季度股利83%等利多，帶動類股上漲。 此外，根據國際半導體設備與材料協會（SEMI）最新公布的訂單出貨比（B/B值）創下近六個月以來新高，由於半導體產業代表的是科技業的上游，隨著半導體訂單持續暢旺，反映科技產業的成長趨勢越來越明朗。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，從今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，若經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支出周期將會開始出現，當市場信心逐步回升，也會提升企業管理階層增加資本開支的意願，並進而帶動科技類股股價回揚。 景順科技基金經理Warren Tennant表示，對科技股的中期前景仍抱持信心，主要原因是企業可能持續增加開支。此外，新興市場的科技需求將持續上升，對整體科技股表現也是一利多。 ---------------下一則--------------- 生技醫療基金 今年大贏家2013/12/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新藥上市加速與併購題材豐富雙重利多，推升生技與醫療產業為今年各產業型基金中最大贏家，累計平均漲幅分別為是7%及39%。 科技類股受到12月美股指數頻創高帶動績效拉尾盤，全年也繳出逾25%正報酬的好成績。 回顧今年各產業型基金總績效表現，受到新藥上市加速與併購題材豐富利多激勵，加上新藥研發出現突破，隨人口老化生技醫療需求長線升溫等因素帶動，生技指數今年來頻頻創高，NBI生技指數累計漲幅達65%，帶動基金績效表現，生技與醫療產業基金績效平均有57%及39%漲勢，高出第三名金融產業26%的漲幅逾一成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技與醫療產業股價續強原因，主要來自新藥研發出現突破利多，而市場預期美國明年還有大型藥廠可望於1月獲得專利等利多，將有助激勵產業表現。 雖今年生技類股在下半年一度面臨漲多回檔賣壓調節，但由於產業基本面穩健加上利多消息豐富，生技指數修正過後仍重回上漲軌道。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。 根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，在人口增長及老化趨勢下，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第五年走高，但未來兩周消息面清淡，指數上漲動能較有限。 不過，明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，預期展望佳，觀察資金流向生技熱度仍高，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。 除生技產業表現亮眼外，科技股則有後來居上表現。12月在那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高下，科技股重掌多頭帥印，平均上漲2.68%居各產業型基金之冠。 科技型基金今年來也繳出平均逾25%漲幅，僅次生技、醫療、金融，可望為明年另一產業投資亮點。 ---------------下一則--------------- 需求攀升 生技醫療後市俏2013-12-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期生技醫療類股隨美股攀高而高檔震盪，受惠產業基本面樂觀，吸引國際基金持續進駐，根據IMS最新公布的全球藥品趨勢與統計報告，受到人口老齡化趨勢及新興市場需求崛起帶動，藥品需求有加快趨勢，明年全球藥品市場規模將首度突破1兆美元，法人指出，有助醫療廠商營收與獲利。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，全球藥品市場規模於2008∼2012年大幅增加32％，預估2014年將突破1兆美元，至2017年的規模成長率也有24％的兩位數成長，在單株抗體及基因重組人體胰島素不斷突破進展下，生技藥物需求將逐年攀升。 黃靜怡指出，MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數均一度回測季線支撐，年線乖離率則分別收斂至6％、12％水準，技術面過熱疑慮已獲得緩解，在產業基本面依舊樂觀下，生技醫療產業表現可期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，那斯達克生技指數近來再度創下新高價位，由於美股年底年初一般傾向上漲，加上不少生技公司進入新藥研發的收獲期，判斷指數再創新高的機會很大。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技類股今年以來漲勢凌厲，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，加上美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模持續擴增，又有資金回流美國，帶動美股及各類指數走高，生技產業仍是長線投資趨勢。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。 ---------------下一則--------------- MSCI產業指數 醫療保健旺2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來成熟股市表現不俗，MSCI十大產業指數中，除了原物料指數微幅下跌，其他九大產業皆上漲，並以非必需消費以及醫療保健產業超過三成的表現最佳。 ING投信指出，由於明年成熟國家經濟持續看好，有利非必需消費產業成長前景，醫療保健產業亦具備新藥陸續推出以及需求成長等有利條件，投資前景亦佳。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，儘管精品龍頭股如LVMH、Kering第3季營收受中國大陸內地銷售遲緩及歐元走強影響，財報結果不如預期，但隨歐美景氣復甦，被視為成熟市場中產階級消費實力指標的輕奢品牌，例如Michael Kors、Calvin Klein、Kate Spade，已取代經典名品及快速時尚成為銷售的中流砥柱。 隨著天氣日漸寒冷以及過節氣氛增溫，有助催生服飾需求，預計全球輕奢服飾品牌銷售將持續優於預期，值得加以留意。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，醫療生技產業不只吸睛也吸金，在資金面除了併購熱潮所帶動的資金效應外，機構法人的青睞也同步推升了醫療生技類股的漲幅。雖然醫療生技產業有著極吸引人的投資魅力，但由於醫療生技類股所囊括的次產業極為廣泛，隔行如隔山的專業領域比比皆是，企業的體質、獲利好壞落差也大，因此投資人實際要進場投資，其實需要具備非常專業的產業知識及第一手的趨勢新訊，才能從眾多標的中精選出潛力好股。 摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，全球經濟復甦來自內需動能的驅動，內需消費相關產業表現無疑最為突出，在成熟經濟體持續正向發展的加持下，更增添消費產業後市利多題材。歐美內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，推升消費性產業指數。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 多重收益型商品來了…境內平衡基金 吸睛2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會統計資料，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元，但境內平衡、多重收益基金到現在才核准開募，境內外基金規模競賽整整跑輸一整年。 隨著美國量化寬鬆（QE）即將退場，公債殖利率走高，債券甜頭減少，資金也開始轉向，市場預期平衡型基金、高股息（入息型）股票基金，將成為未來二年投資人新寵。 觀察今年在台灣市場上大行其道的月（季）配息境外平衡暨股票型基金，月配息率在3%-4%之間，雖不比當紅的高收益債券基金高，但隨著全球景氣向上，股市表現將優於債市，月配息率上檔空間可期。 國內投信業者眼見境外平衡型基金大賣，早已想同步推出同類型的產品搶市，但卡在法令限制上，遲遲無法如願，如今法令雖已放寬，但顧及主管機關的管控高收益債基金政策，業者自動自發地排除高收益債在投資項目內，使得境內平衡基金的投資範圍被限縮。 一旦境內外平衡基金同步上架時，績效及配息率就是投資人投資的指標，而缺了一角的境內平衡型基金，能否一樣吸睛，有待日後檢視。 ---------------下一則--------------- 平衡收益基金 投資制勝關鍵2013-12-24 01:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會（Fed）已啟動退出寬鬆貨幣政策（QE），法人指出，2014年投資關鍵就在美元雙率，而貨幣政策上，美國縮減QE、停止印鈔，基準利率雖未走高，然美元頹勢將逆轉，投資要掌握CSI關鍵密碼─選擇對的貨幣、對的策略、對的收益標的。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨解釋，所謂的CSI是指選對貨幣（Right Currency），特別是QE逐步退場下，美元在美國政府減少印鈔和基本面良好下，將扭轉過去十年來的頹勢，投資就要選到對的貨幣。第二個是要選對的投資策略（Right Strategy），第三個是選擇好的投資標的（Right Income)，特別是能夠創造較高收益的股票和債券。 劉佳雨表示，明年資金流向應還是會流向成熟市場。在基金投資布局上主要是七成股、三成債，其中歐美股市比重占20％到25％，韓股比重占5到10％、港股占30％到35％、新加坡澳洲股市占10％，在債市部分有鑑於成熟國家的投資級債、高收債資本利得空間少，因此較為看好亞洲投資級債券，預期票息加資本利得約有5％收益。 惠理康和投信總經理柯世峰指出，配息機制的境內外基金，愈來愈受到投資人歡迎，一大關鍵就在人口老年化和退休需求。全球金融海嘯以來，投資人擁抱各種債券資產，然值此景氣轉捩點，景氣回升，股票成長潛力備受關注，惟債券低波動和配息，仍深具投資價值，2014年投資宜採股債均衡配置的策略，加上滿足投資人的理財需求，最好也能提供月配息機制。 今年以來，投信募集新基金以債券為主，少數業者推出有配息的收益型基金，但多數是發行組合型基金（fund of fund），惠理康和美元平衡收益基金則是直接投資海內外股票和債券的平衡基金，更開啟投信發行月配息級別的平衡型基金先河。 劉佳雨認為，平衡型基金不僅可以省去選擇買股票或債券的煩惱，而經理人主動操作，並能靈活調整股債配置，在景氣繁榮時提高股票投資比例，蕭條時則以債券為主，不僅更能掌握投資契機，還能有效跨越景氣循環的限制。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 可轉債基金 豁免期間不下架2013-12-26 01:46 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 因為有些境外基金的衍生性商品的部位不符合金管會的標準，所以在今年年底前準備下架。但也有些總代理業者看好可轉債基金後市，打算向主管機關申請專案核准。 法人指出，依金管會日前給境外基金總代理的公文提到，在准駁前得以原計算方式計算衍生性商品部位，也就是申請專案豁間期間基金不會下架。 金管會在今年6月28日曾針對「修訂境外基金持有衍生性商品部位計算方式及專案申請豁免衍生性商品部位限制之審查作業規範」發函給境外基金總代理。 金管會指出，「已經本會（金管會）核准或申報生效在國內募集及銷售的境外基金，自本函發布日起六個月為緩衝期，得以原計算方式計算衍生性商品部位，於六個月緩衝期內依規定提出申請專案豁免者，於本會（金管會）准駁前，得以原計算方式計算衍生性商品部位」，也就是申請專案豁免期間，基金不會下架問題。 德銀遠東所代理的德意志德意志DWS Invest可轉債基金以及國泰投顧所代理的摩根士丹利環球可轉換債券基金等，目前都在申請專案豁免期間，依照日前金管會函文在「准駁前，得繼續以原計算方式計算衍生性商品部位」。 境外基金總代理業者表示，申請專案核准期間，不影響目前在各銀行通路與機構法人等的銷售，投資人不必憂慮下架問題。德銀遠東投信表示，該集團持續看好明年可轉債市場展望，更建議客戶長期持有。 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 有望補漲2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 可轉債基金在今年債券基金表現相對黯淡的市場趨勢下，績效可說是一枝獨秀，表現亮眼。在未來歐洲股市上漲動能強勁與上漲空間也較大的市況下，與股價具有跟漲抗跌特性的歐洲可轉債未來表現可望勝出，目前是布局的極佳時機。 由於美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點。其中又以歐洲可轉債為首選標的，主要是這類商品具有價格面偏低以及落後補漲潛力之優勢。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人洛朗列•格林（Laurent Le Grin）表示，受惠今年股市表現亮眼，具跟漲抗跌股價特性的可轉債績效表現也水漲船高，今年以來全球各區域可轉債報酬率表現都勝過高收益債，是固定收益資產中表現最佳。 此外，歷史數據顯示，可轉債價格與股票價格相關性約為75%，與政府債價格相關性約-10%，市場升息期間可轉債績效表現通常勝過其他固定收益商品。 目前美股漲幅已高，歐股價值面目前相對美股仍然較低，歐洲在經濟復甦及寬鬆貨幣環境可望持續，企業投資可望提升，獲利上修機會增加，可轉債中將以歐洲可轉債最具上揚空間。 根據理柏資訊且以新台幣計價，截至2013年12月20日，愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金的績效已達近20%，位居歐洲可轉債基金類型中的第一名。 ---------------下一則--------------- 香港點心債指數 逆勢上揚2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年12月下旬以來，中國境內資金流動性偏緊，造成市場錢緊，錢荒再現。不過，HSBC點心債指數逆勢上漲0.08%，顯示點心債市場未受錢荒事件影響，呈現穩步上升走勢，點心債基金相關績效近期表現不俗。 受到美國聯準會決議縮減量化寬鬆（QE）規模、中國財政存款投放不如預期、人行連續暫停逆回購、接近年底銀行面臨核查及理財資金到期等因素，產生中國龐大的資金接續缺口，上周內地金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅指出，觀察香港人民幣的流動性，可發現並未受到內地錢荒牽連。香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率僅稍微上升，7天期利率維持1.2%。 今年6月內地的錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場都受到不小衝擊，當時HSBC點心債指數下跌2%；但反觀這次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，顯示點心債市場未受錢緊事件影響，呈現穩步上升之走勢。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，今年香港點心債的總體回報高於中國國內債券市場，很大程度上受益於中國經濟和人民幣升值幅度的穩定。 此外，若明年美元在QE退出的環境中走強，亞幣容易受QE退場議題衝擊波動劇烈，而人民幣在政策支持下，人民幣明年可能仍是漲幅居前的貨幣，且有波動小的優勢，在長期走升的趨勢明確下，有利於支撐離岸人民幣規模的擴大和人民幣債券的需求，支撐點心債後市表現。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫，今年美國10年期公債殖利率彈升1%以上，拖累全球投資等級債券今年表現 。 ---------------下一則--------------- 點心債 魅力不減2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 雖然量化寬鬆（QE）減碼將於明年初提早啟動，但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，宏利投信對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法，尤其人民幣債券在明年表現將持續看俏。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，QE退場雖也讓人民幣難以獨善其身，但中國大陸經常帳一直保持順差，今年以來通膨亦維持在低位，基本面遠勝過東南亞國家，且大陸仍對資本帳和人民幣匯率實施管制，亦有助於抵禦外匯市場波動。 陳培倫表示，人民幣的強勁表現，將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，故預期點心債券價格仍將維持穩定走勢。 但隨著經濟狀況好轉，明年1月QE溫和退場，10年期美債殖利率將逐漸攀升；加上緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。 由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，在美國經濟持續好轉、開始縮減QE促使美債利率彈升的環境下，將是投資人固定收益資產的配置首選，加上目前點心債平均殖利率仍達4.05%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面，人民幣亦可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年來美國QE退場從5月初發酵迄今，熱錢流出新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣今年來仍逆勢升值2.64%，是少數兌美元仍呈現升值的貨幣。 就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳。 郭世宗進一步指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 雙利多 點心債收益爬升2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 今年12月下旬以來，大陸境內資金流動性偏緊，造成市場擔心錢荒再度來襲，對此投信法人表示，和6月份錢荒比較，此次外匯占款呈連續流入格局，新一波錢荒情況將不至於重演，且香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率也僅稍微上升，點心債指數持續上升，後市持續看俏。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，上周大陸金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。但目前市場資金仍充裕，僅因銀行資金錯配造成短期理財資金和同業資金周轉不暢，使得流動性產生問題，出現錢緊現象。 人行已經採取措施調節短期資金，並承諾將視情況靈活運用短期流動性調節工具（SLO）調節市場流動性，與6月時中央反採取發行央票收水，警告意味濃厚之情形大不相同。因此，新一波錢荒情況將不至於重演。 另外，今年6月內地出現錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場亦受到不小衝擊，在6月19∼28日錢荒期間，HSBC點心債指數下跌2.0％；反觀此次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，在12月18∼23日期間，HSBC點心債指數上漲0.08％，顯示點心債市場未受錢緊事件之影響，呈現穩步上升之走勢。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，美國QE確定於明年元月開始削減規模，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，反而流動性相對較佳的中國較易獲得資金面青睞。 郭世宗表示，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，全國第18屆三中全會訂下的改革藍圖，也揭示了大陸政府致力進行經濟轉型的決心，並強調市場主導的原則，試圖淡化國有企業及銀行對國內經濟的影響力，加上當局亦雞及加速利率自由化及人民幣資本帳戶自由轉換的步伐，均有利資本市場長遠的發展，而點心債市場未來亦可望受惠。 ---------------下一則--------------- 亞債 投資前景俏2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來亞債受到大多數亞幣對美元走貶影響，走勢震盪起伏，僅人民幣與韓元對美元升值，分別上揚2.65%與1.06%；貶值幅度最多是印尼盾，年初迄今貶值約二成。雖然亞幣今年普遍走貶，但亞洲經濟受惠於歐美景氣復甦帶動，明年應有不錯成長機會，亞洲貨幣將有反彈機會，亞洲債市投資前景值得期待。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國聯準會啟動縮減購債規模，短線帶來殖利率上檔壓力，且由於量化寬鬆（QE）終將退場，美元回升壓抑亞幣走勢；不過，聯準會同時調升明年經濟成長預估，預料新興亞洲動能將受惠已開發國家的復甦。 在總體經濟加持下，亞洲貨幣有轉強機會，評價面以及持有價值相對優異的亞洲債市，長期表現看好。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，亞洲資產過去幾年來因獲利豐厚，向來是投資寵兒，由於QE預期不時轉變，導致今年亞債出現逾十年來首見下挫，亞幣也幾乎全軍走貶。亞洲國家外匯儲備更趨穩固，債券系統性風險低，在預期明年美國經濟保持穩定復甦狀態下，可望帶動亞洲國家明年經濟成長將優於今年，經濟持續走穩有助亞債的表現。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，目前亞洲各國短期公債殖利率相較於成熟國家更具吸引力，亞洲主權債具投資魅力。 ---------------下一則--------------- 美債虧損 14年來首見2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）確定於元月開始退場，今年美國債券投資人面臨1999年來首度虧損，主要是美國公債殖利率大幅上揚，價格下跌。不過，高收益債券仍有較強的績效，今年以來總報酬率接近7%。 今年以來，巴克萊資本美國綜合債券指數下跌2%，晨星（Morningstar）引述英國「金融時報」報導指出，這將是1999年來該指數首度負報酬的一年，也將是1976年以來第三年出現虧損。今年像1999年，股市表現強勁。 在巴克萊資本美國綜合債券指數中，美國公債權重是35%，其次是抵押貸款的29%，公司債約22.5%。共同基金管理近1兆美元的固定收益資金，多半以該指數為基準。指數收黑，主要是因為美國公債殖利率大幅上揚。 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布元月起縮減購債規模，美國10 年期公債殖利率略低於3%，遠高於5月時1.6%的低檔。市場人士普遍預期，隨著Fed減少買進公債與抵押貸款債，債券投資人可能面臨更大的損失。 蘇格蘭皇家銀行證券信用策略主管馬利南（Edward Marrinan）說，債市整年虧損的情況很罕見。 ---------------下一則--------------- 墨信評調高 新興債露曙光2013-12-26 01:45工商時報記者孫彬訓�台北報導 標準普爾（S&P）將墨西哥信用評級，由「BBB」上調至「BBB+」，且認為未來幾年將吸引私人投資及刺激經濟增長。法人認為，新興債市今年表現不佳，但隨墨西哥等新興國家評等可望調高，明年可望走出另一片天。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，墨西哥能源改革將有助墨西哥從民間吸引資金，並有助民間就業，帶動經濟成長。 麥可．哈森泰博表示，美國將開始縮減量化寬鬆規模，但這象徵著美國經濟已確立復甦，繼而可帶動新興國家在內的全球性成長，且美國減少買債規模，只是新釋放出來的資金少一些，但並沒有立即要把原本留在資金池的水位抽回去。 摩根大通證券最新報告預估，若2014年底美國10年期公債殖利率升至3.65％，旗下所編製的新興國家美元主權債指數年度報酬約為4.5％。 美銀美林證券則預估，在美國公債殖利率揚升以及美元走強的排擠效應下，預估旗下編製的新興國家美元主權債指數2014年全年報酬率約0.3％，原幣債指數加計匯兌貢獻至美元報酬為1.5％。 法人指出，主要券商對明年新興債市預估可能只有微薄的個位數字表現，但預期應該能夠擺脫2013年全年負報酬的困境。 麥可．哈森泰博表示，展望未來，著眼未來公債殖利率上升環境，若在策略上能精選持債並且靠攏於短天期債券，可望能夠享有比大盤指數更佳的投資回報機會。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，明年應該會見到債券市場繼續被重新評價，投資人經常認為新興市場債有較大的波動，但約有75％的新興市場美元債與三分之二的企業債是投資等級。 James Barrineau表示，未來將盡可能分散投資，這最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬，新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會（Fed）成功將減少購債和貨幣緊縮分割，市場正面解讀為美國經濟復甦，新興股市雨露均霑以上漲回應，新興市場債經歷今年跌幅後，殖利率重回6％以上水位，美國寬鬆政策（QE）退場啟動後再度面臨考驗，造成短期波動，宜審慎看待。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 發行規模新高2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年新興債市在美國將縮減量化寬鬆政策下備受壓抑，但新興市場發債狀況卻反倒熱絡，根據荷蘭國際集團（ING）彙整的資料顯示，今年新興市場的美元債券發行規模創4,500億美元新高。 投信業者表示，聯準會確定將於明年1月縮減量化寬鬆（QE），新興債市已有預先反應，在利空出盡下，明年新興債市有望反彈。 新興債市今年表現飽受QE干擾，資金也呈現流出的現象，根據EPFR統計，新興國家債券型基金近一周再流出22億美元，統計自5月底以來30周中有28周淨流出。今年新興市場發債狀況卻反倒熱絡，發行規模觸及4,500億美元的高點，市場專家認為，在美國確定縮減QE時程後，市場不確定因素消弭，加上新興債市已提前反映利空，且美國公債殖利率彈升幅度有限，因此對新興債市的負面衝擊並不明顯，新興債有望重回基本面表現。 永豐新興企業債券基金經理人曹清宗表示，新興市場債券過去在信心面干擾下超跌，隨著QE退場不確定性因素消除，可望逐步回復投資價值面表現；以過去經驗來看，新興市場債券僅在1998年亞洲金融風暴與2008年金融海嘯兩年度出現負報酬，今年則是因利率風險攀升而下跌。信用債市雖然難有持續性大好的表現，但由於利率風險仍遠高於信用風險，債市投資仍應首選相對高殖利率、高利差產品，新興市場債券在經歷今年下跌後，價格相對具吸引力。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，許多新興國家債匯資產之前的被過度錯殺，反而展現評價面的投資優勢，不過， 2014年相對看好擁有債信基本面及政策利多題材的國家，包括韓國、墨西哥、馬來西亞、波蘭、匈牙利等國債市。 摩根新興債基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年新興債受熱錢調節走勢偏弱，，隨著美國QE退場發酵，利率緩步回歸正常化，新興市場企業利用低利大舉發債，推升今年全球新興債發行規模創歷史新高。 ---------------下一則--------------- 高收債大失血 賣壓沈重2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）規模縮減，資金轉向股票，上周美債基金淨流出42億美元、創下半年來單周最大淨流出。 據EPFR統計，上周僅投資級企業債小幅吸金1.4億美元，債券基金動能偏弱；高收益債淨流出8億美元，是近六周來最大賣壓。 摩根投信債券策略長劉玲君指出，下半年來，債市持續反應QE政策調整預期，導致債券波動度大增，資金動能受到影響，債市表現完全兩個樣。債券商品收益率相對較高、存續期間較短且受惠景氣復甦債券表現較佳，如JP Morgan全球高收益債指數今年上漲逾7%，甚至較部分新興股市表現來得突出。 下半年來美債殖利率趨勢緩步向上，但美債波動率減小，債券受利率調升的負面影響逐漸淡化。劉玲君表示，市場波動在所難免，但經濟基本面並沒有太大變化，未來利率緩步回升，有高收益率作為保護的高息債券，將成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、新興債的投資機會。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，高收益債券與股市連動性高，違約率仍在低水位。根據JP Morgan統計1994至2013年，美債殖利率上升期間不同資產三個月內的報酬，高收益債在債券型產品中報酬率最高，QE退場後，高收益仍可望受到資金青睞。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，QE退場時間確定，激勵全球風險性資產價格上揚。根據JP Morgan債券指數統計，在美國FOMC會後，新興市場債、高收益債、投資級債全數上漲，漲幅分別是0.09%、0.15%及0.25%。不過，由於QE退場一啟動，投資人對於升息疑慮也增加，對於債券較不利。下半年全球投資級債券利差向下收斂，但仍高於過去一年利差最低點，明年全球經濟復甦，且處於低利率、低通膨的環境，投資等級公司債對機構法人仍具投資價值。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美國聯準會在QE退場後，將密切注意通膨狀況，預期2014年全球通膨溫和，將有利債券投資，並延緩貨幣政策趨緊的時間。 PIMCO最新展望報告指出，全球經濟面臨的挑戰，部分將告終或被克服，經濟復甦情況將轉佳，明年全球經濟成長率在2.5%至3%。不過，仍有若干風險，包含美國量化寬鬆政策退場方式、歐元區銀行將執行壓力測試及歐元區邊陲國家改善財政，增加公債買盤吸引力，將導致財務去槓桿，不利經濟成長。 ---------------下一則--------------- 金管會管控額度 高收債基金吸金力道減2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 金管會管控高收益債券基金，投信業者若想要申請新基金或新額度，都不易通過，在政策緊箍咒下，境內高收益債券基金規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，因已瀕臨額度上限，11月規模增加幅度明顯減緩，市場資金流向其他高收益債基金。 根據統計，規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，11月僅流入8,556萬元，規模第二、第三大的富蘭克林華美全球高收益債券-新台幣分配型及瀚亞全球高收益債券B類型，則在11月分別增加了3.05億及2.99億元，顯示市場資金由第一大高收益債基金，分流到第二、第三大高收益債基金。 柏瑞投信解釋，柏瑞全球策略高收益債券基金已瀕臨核准額度上限，因此，在10月中旬開始額度管控，該公司不再接受大額單筆資金，只能定期定額扣款，資金流入速度因而明顯減緩。 另一方面，在柏瑞這一檔規模最大的高收益債基金不能大幅吸金後，資金隨即流向其他高收益債券基金。根據統計，在11月規模增加逾1億元的高收益債券基金，還包括華南永昌人民幣高收益債券（累積新台幣）、華南永昌人民幣高收益債券（月配新台幣）、富蘭克林華美全球高收益債券-美元累積型、瀚亞全球高收益債券C類型、第一金全球高收益債券B、元大寶來中國高收益點心債券、富蘭克林華美全球高收益債券-美元分配型等。 但整體來看，境內高收益債基金規模持續減少，從今年5月的高峰1,962億元持續滑落，到11月僅剩下1,743億元。 比較之下，境外高收益債基金因不受政策管控，則瘋狂在市場吸金。根據投信投顧公會統計至10月底，境外高收益債基金10月的規模，已正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較9月新增348億元，獲得國內投資人持續追捧。 投信業者指出，高收益債基金與景氣連動性高，票息相較其他債券高，在低利率、低通膨、經濟成長緩步復甦的環境，仍具有投資價值，且投資人也仍有需求，但受到主管機關管控境內高收益債基金發行，境內、外高收益債基金規模差距恐將越拉越大。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 投資人青睞2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來市場投資趨勢由債轉股，不過，債市並非全面沒有投資亮點，與景氣連動性高的高收益債在各類債市中一枝獨秀，觀察投信發行規模前十大的債券基金，前四大規模的基金繳出逾3%報酬，表現依舊亮眼。 今年以來資金由債轉股態勢明顯，不過，在美國十年期公債殖利率上揚的壓力下，歐美高收益債指數的收益率仍有5%至6%，加上目前的債信風險仍低，資金回流歐美，讓高收益債的價格波動度相對較低，使得國內投資人持續偏好高收益債。 觀察台灣投信發行規模前十大債券基金中，前六檔的規模均逾百億元，其中五檔是高收益債基金、僅有一檔新興市場企業債券基金，突顯出國內投資人對於高收益債情有獨鍾；前十大規模的債券基金，前四大規模基金繳出逾3%正報酬。 投信業者指出，規模大的債券基金因資金部位龐大，具有手續費議價優勢，同時也擁有較大資金部位，以及資源可靈活操作，都是績效可以勝出的因素。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美、歐成熟國家高收益公司債擁有較佳財務基本面、穩健的獲利潛力，伴隨經濟與企業獲利預期持續增長，能激勵石油瓦斯、健康醫療、通訊等相關產業併購活絡，利於推升被收購標的的價格，有助拉抬高收益公司債價格走勢；另外，由於企業危機債券比率維持低點，使違約率維持相對低檔，足以支撐高收益債的投資信心。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，今年以來高收益債券相對表現亮眼，主因票息收益高，加上大環境也有利於企業債表現，而5月QE釋出縮減購債消息影響，雖價格也修正，但不如新興債券受到衝擊大，使得新興債價格波動較多，表現相對落後高收益債券。但明年在成熟市場景氣好轉下，新興市場也可望受成熟市場帶動，新興債券也可望受惠。 ---------------下一則--------------- 5大利多加持 高收債獲利夯2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2014年還是股優於債，由於各類債券的殖利率偏低，對於固定收益產品恐怕又是「很難賺」的一年，但法人認為，由於有五大利多加持，相對看好高收債等風險性債券。 富達全球固定收益投資長安德魯•威爾斯（Andrew Wells）表示，目前看好高收益債的原因是1.基本面良好、2.利息保障倍數高、3.投資評價合理、4.違約率處於低檔。5.資金充裕、需求旺。因此，信用債券市場如高收益債等未來1年的表現還是值得期待的。 即使未來一年投資股票的表現會優於債券，但投資人對於債券依然有需求，安德魯•威爾斯說，投資人還是會持續追逐收益，另外，經濟成長仍然偏低，殖利率升幅因而受限，同時大規模縮減量化寬鬆的風險降低，在此情況下預期投資人將持續擴大固定收益的部位，以分散長期風險。 因此，未來2014年的債市還會像今年一樣，安德魯•威爾斯表示，雖然市場憂心債券殖利率會上漲，然而但今年迄今，公司債還有正報酬，即使全球政府債券殖利率面臨上揚，但富達債券投資團隊認為未來12個月還會重演這樣的結局，也就是利率已很低、2014年殖利率曲線有機會進一步上揚。不過正因信用利差位於歷史低檔，所以投資人應該持續偏向高收益債，最好可多元化分散風險與避險，以對抗政策不確定性。 德銀遠東投信也表示，明年整體表現可望優於今年，利差縮減空間雖有限，仍有不錯獲利機會，資產配置中仍不可偏廢，因經濟數據表現優異，QE縮減疑慮升高，降低美國公債持股，以降低衝擊性，但可加碼資金較為偏好的高收益債、可轉債以及投資等級公司債，主要為維持基金配息率。 ---------------下一則--------------- 澳幣避險債券型基金 匯兌吃掉1成獲利2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）啟動退場，美元走勢轉強，新台幣連續13天走貶，基金投資是否有匯率避險機制，成為績效關鍵。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，為了滿足投資人多元幣別需求，單檔基金的計價幣別已不限於一種幣別，還會有2、3種其他幣別的選擇，部分基金也針對匯率波動較大的幣別，推出對沖、避險級別，適度規避匯率波動風險。 投信業者分析，匯率避險基金主要是提供採用台幣投資海外基金的投資人，當看貶某一貨幣時，能用匯率避險避開該貨幣波動，或當看升某一個貨幣時，強化貨幣升值的收益。 綜觀來看，匯率避險基金最初在台灣並未風行，直到金融海嘯發生後，債券基金在台灣紅到發紫，加上台灣投資人對澳幣投資的熱愛，投信業者才推出澳幣避險的債券基金，且多以高收益債為主。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，當時投資人買一檔有做澳幣避險的全球型高收益債券基金，代表當澳幣走升時，基金績效還能加上澳幣的匯兌收益；但今年澳幣急轉直下，相對地使投資人面臨澳幣波動的匯兌損失。 據統計，澳幣相對台幣今年來貶值11％，若是投資全球型高收益債券基金的澳幣避險級別，今年報酬會被匯損吃掉11％。 由於美國殖利率上升趨勢已成形，恐降低澳幣的投資吸引力，過去偏好澳洲公債的日本投資人也已減持澳洲的投資部位。王銘祥建議，澳幣資產部位過高的投資人可趁反彈減碼。 今年日股狂飆、日圓重貶，也讓投信業者嗅到商機，包括聯博、施羅德、景順等業者，相繼推出日圓避險的日股基金，讓投資人避開日圓走弱的匯兌損失。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 己上市基金+債券篇+優惠篇 多重收益基金 來了2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台灣基金業界新型態基金出現！第一檔多重收益基金—「中國信託多元入息平衡基金」，已於日前向主管機構遞件申請，申請規模100億元。 據了解，該檔基金預期投資標的不僅包括股票、債券，不動產投資信託（REITs）、可轉債也納入其中，股票及債券持股比重，可拉大到10%至90%，資產配置靈活度將大幅提高；且為兼顧退休族群的每月現金收入需要，將設計有「月配息」機制。 美國聯準會量化寬鬆（QE）退場之說在今年5月提出後，資金持續從債市撤出流向股市，追求高報酬、兼顧穩健曝險的需求，使得市場上平衡型、多重收益商品大受歡迎。但受限於法令規定，直到10月，主管機關才放寬平衡基金的股債持有比重上下限，由原本的30%至70%比，開放至10%至90%比。 法令放寬後，投信業者立即著手規劃新基金，原本第一金投信拔得頭籌，搶在在11月22日遞件申請「第一金全球多重資產入息平衡基金」，申請規模100億元，但後來因內部考量，在12月12日自行撤回申請，以致中國信託投信後來居上，在12月13日遞件，成為申請國內第一檔多重收益基金的投信公司。 投信業者指出，在金融海嘯後，國內投資人熱愛配息機制的債券基金，目前基金市場絕大部的資金，仍然集中在固定收益型基金，但QE逐漸退場後，債券基金配息率減少，加上美國10年期公債殖利率長線看升，基準利率也可能調高，債券價格將因波動幅度增加而受損，投資人可能「賺了配息、賠了價差」，從追求收益的角度來看，有必要引導部分資金流向股票型基金。 不過，全球市場多空仍不甚明確，投信業者在規劃新型態的多重收益基金時，投資標的將囊括所有可以配息的產品。雖然多重收益基金投資標的多元，但因主管機關對高收益債仍有管控，因此，不論是「第一金全球多重資產入息平衡基金」或「中國信託多元入息平衡基金」，都「自動」不投資高收益債，債券投資標的將限於投資等級債券以上的券種。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 年終獎金投資 銀行建議加碼人民幣、美元2013/12/25【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 銀行建議，投資人如有意將部分年終獎金投資外幣，可以加碼人民幣或美元；澳幣忽升忽貶，波動大、風險也相對較高。 許多銀行趁著民眾年終獎金入袋之際，推出外幣高利定存專案，以搶攻外幣定存市場。 在人民幣方面，台中商銀人民幣定存，1個月天期的利率為1.8％，比老行庫牌告利率的1.1％，高出不少，花旗銀行利率加碼至2.88％、星展銀行約2.9％。 在美元定存方面，目前老行庫牌告1個月天期約落在0.2％，外銀的優惠利率則拉高至少1.6個百分點，花旗銀行的專案利率高達1.88％、星展銀行則有1.9％的水準。 除美元，人民幣也看升，孫可基說，陸股雖不如預期，但是資金持續流入，預期明年底人民幣兌美元匯率可望突破6，落在5.9 左右，人民幣仍有漲升空間。 至於澳幣，預計明年第1季澳幣兌美元約為0.90至0.94。 ---------------下一則--------------- 年終獎金運用 兩點靈2013/12/25【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 年關將近，員工們不只期待尾牙晚宴上的五月天、謝金燕的演唱，更期待年終獎金加給，希望公司能「加倍奉還」。但取得年終獎金後，如何再度為自己加值？壽險業者建議，掌握「先理人、再理財」原則，先處理債務、保險，再規劃合適理財管道。 在資訊爆炸社會中，理財知識取得容易、理財管道也多，該怎麼選擇，也是令人眼花撩亂。壽險業者建議，只有當個人的生活獲得充分保障時，理財才有意義。 南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華表示，不論單身或是有家庭，都應以個人保障優先，趁機檢視醫療險和意外險的保障範圍和保額。原則上，醫療險以住院日額搭配實支實付醫療險附約為基礎，再斟酌加上手術險或重大疾病險；意外險建議保障範圍要涵蓋身故、殘廢及意外醫療給付，若能挑選有連續的殘廢扶助給付或有殘障或免保費機制的商品更好。 王瑜華建議，保險也是很好的投資理財方式，因為保險風險低、波動少、不用時時照顧投資標的，適合忙碌的上班族們。因此建議如果中長期內，會有整筆資金運用需求的話，可選擇利變年金險；若無特定目標或做退休規畫，可選擇終身還本險，年年可領回還本金，以最穩健的方式達成預定目標。 若預算夠，又想保障兼具理財，可考慮還本型醫療險或意外險。 ---------------下一則--------------- 領年終 專家：理人再理財2013/12/25【聯合報╱記者邱煜婷�台北報導】 年關將近，員工不只期待尾牙抽大獎，更期待利用年終獎金妥善理財，以俾「加倍奉還」；壽險業者說，上班族「年終獎金」理財規畫，最好掌握「先理人、再理財」原則，先處理債務、保險，再規劃合適理財管道。 南山人壽產品發展暨行銷資深副總王瑜華表示，不論單身或是有家庭，都應以個人保障優先，趁機檢視醫療險和意外險的保障範圍和保額。 原則上，醫療險以住院日額搭配實支實付醫療險附約為基礎，再斟酌加上手術險或重大疾病險；意外險建議保障範圍要涵蓋身故、殘廢及意外醫療給付，若能挑選有連續的殘廢扶助給付或有殘障或免保費機制的商品更好。 王瑜華說，保險風險低、波動少，並可隨時注意投資標的波動，適合忙碌的上班族們；如果中長期內，會有整筆資金運用需求的話，可選擇利變年金險；若無特定目標或做退休規畫，可選擇終身還本險，年年可領回還本金，以最穩健方式達成預定目標。 若預算夠，又想保障兼具理財，可考慮還本型醫療險或意外險，投保到一定年限可整筆領回所繳保費總合，且保障持續有效。 王瑜華表示，若能事先訂計畫，年終獎金到手立刻按表操課，可有效降低衝動消費，為未來的生活品質打好基礎。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 搭QE退場列車 美元高利定存兩頭賺 3個月期利率0.9%~1.3% 享利上加利2013年12月21日【林潔禎╱台北報導】 美國聯邦準備理事會宣布啟動量化寬鬆逐步退場，美元走強，銀行主管表示，持有美元強勢貨幣，再選擇高利優惠存款，匯率、利率兩頭賺，享受利上加利的好康。 聯準會（Federal Reserve，Fed）啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，市場咸認為會扭轉國際資金流向，國際美元將轉而呈現強勢。永豐金首席經濟學家黃蔭基表示，美國QE，與中國經濟成長率將是左右2014年金融市場2大主要風險。明年的投資建議，持有美元、人民幣強勢貨幣。 不過聯準會此次宣布QE退場，但仍維持低利政策，對於處於低利多年想賺存款利息錢的人必需等一等。美元一直是國人持有外幣中部位最高幣別，但若暫時用不到資金存在美元存款帳戶中，可以賺到利息錢非常有限。 美元商品詢問度高 銀行在年底這一波高利中順勢推出美元高利存款，銀行主管指出，今年來陸續傳出QE退場消息，美元展望轉佳，使得美元高利商品詢問度很高，持有美元，賺匯差外，存高利，利上加利。 以各家推出美元高利商品來看，渣打銀行至明年3月底止推出美元高利定存優惠，6個月期1.2%，12個月期年利率高達1.5%，只需存入新資金5000美元就可享有優惠利率，客戶不僅能鎖住利差，亦有機會抓住匯率投資優勢。 另渣打銀同步推出「優先理財幸福迎新美元定存」，但主要針對財富管理新客戶，符合指定條件可享美元1個月期年利率2%超高優惠利率。 渣打銀整合通路部負責人林素真表示，這次美元優惠存款提供客戶優於市場利率水準的美元定存活動，提供不同天期定存，讓客戶能靈活布局外幣投資，讓美金資產穩健成長之餘，也掌握美金投資最佳管道。 美元維持強勢格局 其餘像澳盛銀、遠東銀、安泰銀都主要推出美元高利3個月期，利率多介在0.9%~1.3%不等，以安泰銀來看，雖比其他兩家來得低，但存款門檻相對也較少，單筆承做金額只要3000美元即可。 銀行主管表示，外幣已成為國人的資產配置中不可或缺的一環，QE逐步退場後，讓投資重新聚焦美元資產。市場一致認為，美國將再度扮演全球經濟領頭羊，預期美元維持強勢格局，定存族可適時布局美元資產。 ---------------下一則--------------- 外幣優利定存 年息喊到2.9％-2013-12-25 01:10工商時報記者陳碧芬�台北報導 再一個月就是農曆新年，銀行提出短期優惠利率定存專案，星展銀行昨（24）日針對人民幣1個月存款，年息利率最高喊到2.9％。 星展銀行（台灣）消費金融處處長孫可基表示，該專案是要讓外幣投資戶善用這個月的時間，賺到額外的紅包錢。 渣打銀行稍早也推出1年期定存優惠，年率最高3.4％，即將於下周（31日）截止；花旗銀行的1個月期限時高利人民幣定存年利率2.88％，也將同步截止。 渣打國際商業銀行消費金融處業務負責人張秀娟表示，人民幣已是全球通用的十大貨幣之一，渣打銀行因此提供客戶優於市場利率水準的人民幣定存機會。 孫可基表示，高利定存商品一向深受客戶青睞，為提供客戶最有利的選擇，人民幣正步上國際化之路，會呈現穩定的升值，星展銀總經研究部門預估，人民幣對美元到明年第4季會站穩6元以上，投資者應該要長期持有。 他指出，類似此次的多元貨幣專案，開放DBU人民幣業務以來推出的多次專案，已為星展銀台灣累積15億人民幣的部位。 而且，已經有愈來愈多的財管客戶設定固定每天換匯2萬人民幣，方便未來進一步理財之用。 人民幣已成為銀行多元外幣優利定存的組成貨幣之一，此次星展銀行（台灣）推出的「星展多元外幣高利定存專案」，人民幣，還有美元及澳幣也有優惠定存利率，其中1個月期美元定存優惠年利率為1.9％、澳幣則為3.9％。 孫可基認為，人民幣和美元是2014年走升的主要貨幣，建議可以酌增布局。 而在整體貨幣配置上，除了國人主要的基本貨幣新台幣，比重至少三∼四成，美元，人民幣外，頂多加上歐元，國人持有較多的澳幣，建議投資者可以居高減碼，兌美元價位明年第1季在0.9∼0.94美元區間波動。 張秀娟指出，「渣打外幣定存活動」提供美元與人民幣的定存優惠利率以及兩種天期的彈性選擇，客戶可享人民幣1年期定存優惠年率最高3.4％，美元最高1.3％的利率，可用來分散風險、資金停泊及並追求資產穩健成長。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 年關急用錢 專案信貸解圍2013-12-26 01:46工商時報記者孫彬訓�台北報導 過年前民眾對資金需求往往較平日更高，老行庫針對有需求的民眾，開始推出信貸專案或開始主推相關信貸，希望搶攻商機，華南銀行搶先第一個推出專案，各老行庫也看好明年個人金融業務。 華銀針對有需求的民眾，自即日起至明年1月31日，限時推出「一馬當先」信貸專案，年利率最低2.14％起，申貸金額最高200萬元，提供資金支應需求。 至於其他銀行方面，相關的年節信貸專案，也都正在規畫當中，將在近期陸續公布相關細節及內容。 第一銀行主管指出，相關信貸方案，多是依照族群區分為三大目標客群，一是公教族群、二是菁英族群、三是一般上班族，利率也會有所不同，公教族群最低甚至可能低於2％，菁英族群則是依公司及個人的信用評級，利率在2.5∼9％，一般上班族則在3∼19％。 現在銀行會針對目的需求推出專案，主要是資金用途明確的融資需求，像是現在接近過年，就會推出相關專案，利率區間大致上與一般上班族相同，在3∼19％間，但若是公教族群、菁英族群，利率則會更低。 華銀主管指出，每年農曆年前，許多新人會選擇共結連理，也有許多家庭在這段時間裝修房屋。 華銀「一馬當先」信貸專案提供民眾資金需求管道，年利率皆為一段式，最低2.14％起，以借款金額30萬元，借款期間五年為例，最低每月攤還本息不到5,300元。 華銀也統計，今年整體個人金融放款業務量，預計將較2012年成長4％，個金放款手續費收入成長約50％，預計2014年整體個金放款業務量預估成長2％，個金放款手續費收入則預估與2013年相當。 其中，華銀2014年個金放款業務著重於提升利差，重點商品擺在非房貸業務，預估2014年景氣應會較2013年理想，因此投資理財用途的個金放款業務成長動能較佳。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 用悠遊卡 也可搭乘高鐵2013/12/27【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 今年高鐵的春節車票將在月底開賣，每逢年節長假，不少返鄉民眾就得面臨「搶票大戰」，若是無法如願搶到車票也別洩氣，目前共有15家銀行發行的悠遊聯名卡，提供卡友可以用直接感應閘門的方式進站，搭乘高鐵自由座，但要留意的是，春節期間可能碰上自由座客滿沒座位可坐的窘境。 現階段包括一銀、華南、彰銀、台北富邦、國泰世華、台新、中信、兆豐、永豐、玉山、合作金庫、上海商銀、臺企銀、聯邦和萬泰等15家銀行，均與悠遊卡公司合作推出悠遊聯名卡，卡友毋需事先訂票或排隊買票，就能用「直接感應」的方式進站搭乘高鐵自由座。 利用悠遊聯名卡除了可省去買票麻煩外，刷卡購票也有折扣優惠。 ……………………………………… 刷卡搭高鐵 最高省15%-2013/12/27【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 高鐵今年10月票價上漲一成，早鳥票三折優惠又突然喊卡，讓民眾大嘆荷包縮水，不過，銀行也針對性推出信用卡紅利折抵優惠，最高可折抵15%票價，還可有效運用紅利點數避免過期，一舉兩得。 明年春節的高鐵車票將在下周二（31日）接受預訂，消費者除了摩拳擦掌搶票，別忘善用信用卡提供的折扣優惠，包括一銀、上海商銀、華銀、台新、合庫等13家銀行，均有提供購票折扣，折扣幅度最高可達15%，相當於八五折優惠。 其中，台新、萬泰與滙豐銀行，提供指定信用卡卡友購票折扣優惠。以台新銀為例，每90點紅利點數可折抵5元車資，折抵上限為票價15%，但要注意的是，若持卡人的紅利點數不夠折抵全票票價15%全額時，則折扣的票價差額將在下期信用卡帳單收取。 舉例來說，小明刷台新卡購買一張左營到台北的全票共1,630元，用紅利點數折抵15%後，優惠票價1,385元，則差額的245元將在下一期帳單中扣抵紅利點數4,410點；但若紅利點數不足，則小明下期帳單將被收取折扣差額245元。 一銀、華銀及上海商銀的折扣門檻相對較高，都是滿100點折抵5元票價，其中一銀最高可抵扣12%票價，但僅限「菁英御璽卡」卡友適用，至於華銀、上海商銀最高可享九折優惠，惟華銀限白金卡等級以上卡友適用。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 四族群 該體檢保單了2013/12/27【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 新的一年即將來臨，壽險業者建議單身、加薪、新手爸媽、退休等四大族群趁機檢視自身的保障是否有所不足，可利用年終獎金或加薪，補足保障需求以轉移風險。 以「單身族」而言，現階段家庭責任較輕，但個人仍有醫療支出的需求或奉養父母的責任，不能輕忽保險的重要性。中國人壽副總洪祝瑞建議，第一步是整理父母之前為自己投保的保險，如壽險、醫療險或意外險等，再來列出目前任職公司提供的團險保障。 了解自己的保單後，才能知道哪些不足。針對壽險不足的部分，可以定期壽險或投資型變額壽險等保險費用相對較低的保險商品補強；醫療險不足部分，可考慮專案商品或以附約商品加強。 蘇黎世國際人壽則提醒，已經投保投資型保單的民眾應定期檢視投資績效，才能發揮保單的效用。 再者，每年年底是多數上班族職務晉升或加薪的時候，洪祝瑞建議，加薪族們在收入增加時，相關保險額度應隨之調整。 對於資產配置較保守，且收入增加屬於長期且穩定的族群，例如服務的公司每年都會固定加薪，可選擇增額終身壽險來增加保障及退休後家庭保障需求；至於每年收入增加不固定的族群，例如收入以業績獎金或年終獎金為主，即建議選擇保費繳交具彈性的投資型保單。 回顧2013年，除職務升遷、加薪等喜事外，不少家庭還有新生兒降臨，洪祝瑞建議新手爸媽為新生兒先規劃醫療保障以減輕父母未來可能的醫療負擔，基本款保單為終身醫療險，可提供多樣化給付項目。 根據行政院衛生福利部統計，醫療花費最高的年齡層是60歲後，而位居第二位的就是幼兒階段，因此兩大族群的醫療保障都不可輕忽。 屆臨退休或準備退休的族群，保單規劃首重是否足夠持續支撐前半輩子奮鬥而得的財富，以安享退休生活，其次則是財富傳承及資產分配。洪祝瑞建議，可以用年金保險生存期間終身領取年金的特性，將年金型保險做為退休規劃首選。 ……………………………………… 一年兩次 保障無死角2013/12/27【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 保單健檢多久做一次較恰當？中國人壽建議可於每年5月報稅時與歲末年終時各一次，若因工作或家務繁忙，至少也要一年一次。 中壽副總洪祝瑞表示，保單內容須隨人生階段調整，才能有效發揮風險轉移的功能，此外，一旦家庭結構出現改變時，更是需要做保單健檢時刻。 對於沒做過保單健檢的民眾，她建議以四點作為檢視基礎，包括保額採雙十原則、受益人依現況調整、繳費管道要暢通、職業異動應通知保險公司。 雙十原則即依收入狀況或負債調整保險金額，將保費支出控制在年收入的十分之一，保險金額則約是年收入的十倍。 再來婚姻關係若有變動，便應依現況適時調整生存保險金、滿期保險金或身故保險金的受益人。 ---------------下一則--------------- 心血管疾病好發季 手術險補足保障2013-12-27 01:26工商時報記者張中昌�台北報導 秋冬季節受到氣溫逐漸下探影響，心血管疾病好發可能性提高，壽險業者提醒，國人十大死因中，心血管疾病已躍居第二，若不幸發生心肌梗塞，又未能掌握黃金時間急救，很可能造成腦部受損，成為植物人或喪命，呼籲民眾透過手術險，就能讓個人的醫療保障更穩固，應付突如其來的手術需求。 受到飲食、生活型態改變，國人罹患心血管疾病比率越來越高，且研究發現，高達62％男性和46％女性，心肌梗塞病發前都沒有先症狀，如果有投保手術險，便能發揮作用，為保戶提供手術資金，獲得更好的醫療品質。 壽險公司強調，手術險設計的目的，是透過為民眾提供額外的手術資金，降低因患病對家庭經濟的衝擊，同時增加保戶選擇較佳醫療品質的自主性，安心接受治療以減低對生活的影響。 以心血管手術為例，民眾若因心肌梗塞需要裝上支架，選擇自費的塗藥血管支架，較健保全額給付的未塗藥冠狀動脈支架，更能降低支架內心管再狹窄的風險，但費用卻相對增加，最高甚至超過5萬元。 目前業界的終身手術險商品，幾乎都提供終身最高1,000倍以上投保金額的給付，有些甚至到1,600倍，也就是保險金額1,000元，即可獲相當於160萬的手術醫療專戶。 而且在手術與處置項目上，最多也可達1,600種，或是包含重大傷病、特定傷病等，讓民眾醫療保障更全面性。 壽險業者強調，民眾在建立個人醫療保障時，除了考慮到隨時可能出現的手術需求外，也要瞭解目前的醫療保障是否能提供個人期望的醫療品質，例如生病時希望入住哪一種病房、重大手術後是否需要看護照顧等。 業者也提醒，如果在經濟狀況允許下，民眾應於年輕及身體健康時投保，除了能享有較低保費外，更能避免因疾病或身體狀況改變，造成除外條件以及拒保的情況發生。 ---------------下一則--------------- 意外醫療險保費 將調降2013/12/24【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 旅行平安險附加的意外醫療險保費可望將再調降，金管會將調降旅平險附加的意外醫療險費率下限，費率下限調降後，保險公司將會反映在調降保費。 由於近年來旅行平安險實際經驗損失率，呈現平穩狀態，為使旅平險費率更具合理性，金管會去年底已宣布從今年起調降旅平險（意外死亡及殘廢）、附加的意外醫療等費率。 今年再度檢視後，決定明年起再度調降附加的意外醫療險費率下限，至於旅平險主約的費率則維持不變。 意外醫療險的費率已自由化，主管機關為避免業者殺價競爭，只規定費率下限。 這次旅行險附加的意外醫療險費率下限調降後，實際損失率較好的保險公司，就可反映調降保費，至於費率調降的幅度，可能視不同公司情況而定。 旅平險屬於傷害保險的一種，主要是提供被保險人在旅遊途中，因意外事故導致身體殘廢或死亡時，才有保險金請求權，不包含其他非意外產生的保險事故。 通常民眾出國旅遊，投保旅平險時，多會再附加意外醫療險。 ---------------下一則--------------- 意外醫療險保費 明年起更便宜2013年12月25日【廖珮君╱台北報導】 明年元旦起，旅平險附加的意外醫療險保費可望再降價，最多降幅達17%。以國外7日遊，投保旅平險、附加意外醫療險100萬元保額為例，保費可望從178元，降為146元，省了32元，降幅約17%。 這也是去年調降旅平險主約、和附約意外醫療險後，第2年再調降附約意外醫療險，等於意外醫療險保費，已連續兩年降了34%。但旅平險主約保單，明年沒有降價。 百萬保額保費僅146元 旅平險屬傷害保險的一種，主要是提供被保險人在旅遊途中，因意外事故，使身體受傷害導致殘廢或死亡時，才可以享有保險金請求權，所以這類商品的保費較便宜。 據金管會統計，目前意外醫療險1年保費收入達5.7億元，顯示國人旅遊買旅平險時，多會附加意外醫療險。 ---------------下一則--------------- 意外醫療險保費 明年起更便宜2013年12月25日【廖珮君╱台北報導】 明年元旦起，旅平險附加的意外醫療險保費可望再降價，最多降幅達17%。以國外7日遊，投保旅平險、附加意外醫療險100萬元保額為例，保費可望從178元，降為146元，省了32元，降幅約17%。 這也是去年調降旅平險主約、和附約意外醫療險後，第2年再調降附約意外醫療險，等於意外醫療險保費，已連續兩年降了34%。但旅平險主約保單，明年沒有降價。 百萬保額保費僅146元 旅平險屬傷害保險的一種，主要是提供被保險人在旅遊途中，因意外事故，使身體受傷害導致殘廢或死亡時，才可以享有保險金請求權，所以這類商品的保費較便宜。 據金管會統計，目前意外醫療險1年保費收入達5.7億元，顯示國人旅遊買旅平險時，多會附加意外醫療險。
5大投資機構 押寶2014黑馬2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年那些境外基金投資標的可以出線？根據調查，在台前五大資產管理公司看法接近，全數看好美股，其次是歐股和全球股票基金；至於連續數年最被法人看好的新興市場股市，首度被列入較不看好或較保守的標的。 台灣前五大資產管理公司分別是聯博、摩根、富蘭克林、富達及貝萊德，這五大機構在台灣境外基金規模市佔率達65％以上。對於2014年投資趨勢，五大投資機構均認為，2014年股債市表現依然會延續2013年走勢，也就是「股優於債」格局。 在2014年元月美國QE開始減碼後，在所有的投資標的中，法人最不看好的是成熟國家的政府債。不過在台灣資產規模排名第一的聯博投資表示，雖然未來利率可能上升，但債券在投資組合中仍有不可或缺角色，目前還是看好歐美的企業債。 至於股票基金的表現，摩根投資表示，在景氣改善與利率正常化趨勢預期下，全球股市由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能向上的成熟股市將續走多，而歐、美、日股仍可望扮演全球領頭羊。 在歐、美、日股票中，雖然五大資產管理公司一致看好美股後市，然因今年美國道瓊指數漲幅已逾25％，所以，法人們對於美股看法是「審慎樂觀」。富達全球入息基金丹尼爾•羅柏斯(Daniel Roberts)甚至表示，「經濟前景展望樂觀不一定代表股市會有較佳的表現。」，尤其要謹慎選股，事實上歐洲的投資選擇機會比美股更多，特別是高股息類股，因歐洲股利率仍高於美國和許多主要股市。 在過去多年一向被法人捧在手掌心的「新興市場股市」，在此次調查時，不但沒有一家法人看好，巴西以及東協還被列在不看好的投資標之列。然而，貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖說，亞股價值於2014年可望出現底部，在此環境下，投資人也可以採逆向思考，在「跌深買進持有」。 ---------------下一則--------------- 美、亞股市 2014首季看俏2013-12-30 01:44工商時報記者魏喬怡�台北報導 據彭博統計，排除2008年金融海嘯及2009年股市大幅反彈行情，以美元計算2010年來全球股市表現，第1季以及第4季表現最佳，第2季則較震盪，法人建議，若希望降低不確定性，不妨考慮經濟面不確定性較低的美國及亞洲。 展望明年整體金融市場前景，貝萊德智庫表示，2014年市場可望朝向「持續緩慢成長」邁進，實際利率環境以及整體波動保持平緩，經濟成長趨勢則有助於推高股市，且預期投資人對收益率的追求會愈趨殷切；但投資人信心不足、加上某些資產類別的評價偏高，因此態度仍須謹慎。 貝萊德投信認為，為因應利率風險可能增加的環境，在債券組合中可增加包括高收益、可轉債及浮動利率債等比重，因這些是在過去利率上揚期間較不易受影響的債券類別。 另外，投資想追求收益，不僅從債券、還可留意包括高股息股票或REITs等標的，適度納入收益型股票，以多元化收益來源方式來降低利率風險。 至於投資區域，貝萊德智庫建議美股及亞股，主要是隨加稅及削減開支的影響減退，美國國內生產毛額成長率最高可達約2.5％；亞洲方面，大陸的改革計畫可能有助亞股表現，其中較高品質的亞債或亞洲高股息股，仍具投資吸引力。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，2014年將進入選擇性產業趨勢的成長，和某程度的非理性繁榮，因此投資應回歸選擇性投資，因為股價已不便宜，產業波動風險也較大，但只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，但投資要嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重，以降低風險。 另外，債券仍是提供相對更穩定固定收益的中流砥柱，且可平衡資產泡沫的麻煩，陳柏基建議，可偏向多元券種和多元策略的完全收益投資（Total Carry）但建議一般客戶不要依賴單一券種。 ---------------下一則--------------- 2014平衡布局股債 鎖定2高3低2013-12-30 01:44 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 2013年股市勁揚，提振不少投資人的信心，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，隨美歐股市不斷創新高，投資要居高思危，2014年投資關鍵就在鎖定兩高三低的股票或公司債。 兩高是指有願意配發高股息股票、高信用評級的公司債，三低則是低持股、市場低預期和低本益比的股票。 成熟股市今年以來大漲3到5成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰認為，股市雖有高報酬，也伴隨高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵，尤其不少民眾選擇投資來儲備退休金。 過去十多年來，從科技泡沫、SARS、全球金融海嘯到歐債危機，市場動盪，經濟和股市復甦動輒要花個4、5年，柯世峰指出，投資的人生沒有太多個5年，不論是為退休做準備，或靠投資追求收益者，投資就要持盈保泰，避險策略的平衡投資組合，相較僅加碼股票、或只擁抱債券者，投資勝出的機會較大。 劉佳雨指出，美股目前雖不再便宜，但美國經濟基本面轉佳，加上量化寬鬆（QE）逐步退場，美國停止印鈔，帶動美元走強，資金回流美國，仍有利於美股後市。 他指出，2014年平衡布局股債市，除挑選產業向上有基本面支持的股票外，最好鎖定兩高族群，第一高是高股息股票，第二高是信用評級高的公司債，擁有相對穩健的配息，而這兩類資產除享有較高配息，加上股債的潛在資本利得，追求創造最佳投資總報酬機會。 劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，即投資人（法人）持股偏低、市場低度預期或低本益比的市場或資產，特別是亞洲的大陸、南韓等相關股市。 他指出，2014年全球投資布局上，美歐可維持20∼25％，亞洲股利率是全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占4到4成5，另外3成則可布局投資級債券。 ---------------下一則--------------- 平衡…明年投資關鍵字2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年資金大舉擁入股市，吸金超過2,500億美元，反觀去年債市吸金2,660億美元，國際資金大輪轉，加上金融市場詭譎多變，2014年投資雖然要提高股市投資比重，惟成熟股市來到相對高檔，投資要居高思危，平衡布局股債市、成熟和新興市場，是相對穩當投資策略。 據EPFR截至25日統計，2013年股市吸金2,520億美元，債市僅有43億美元，一年內國際資金坤乾大扭轉，債市淨流入資金明顯急縮。 股市巨量有七至八成主要來自ETF，大進大出易造成市場動盪。成熟股市今年以來大漲三至五成，重燃投資人對股市的信心，惠理康和投信總經理柯世峰指出，股市高報酬，但也高風險，投資不必找刺激，穩健成長才是投資勝出的關鍵。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，以美國和全球股市在2008年金融海嘯重擊後，要歷經五年才重返海嘯前榮景，投資若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。 從MSCI全球指數、美林全球投資等級公司債指數、平衡指數（景氣循環上揚時股票持有七成、債券三成，下行時則股三債七），與避險策略型的平衡指數過去近13來的表現，可以窺知一二。儘管全球股票從2009年3月觸底反彈以來，累計勁揚逾162%，但在2008年金融海嘯期間卻重跌逾四成。 至於平衡指數避險策略平衡指數，不僅在金融海嘯空頭來襲（降息循環）時表現相當抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，傳統股債平衡基金已不敷需求，納入多元收益來源的新型平衡基金，才能在景氣微溫增長的經濟環境下，提供更佳的投資機會。由於美國仍將維持低利率，投資要保持彈性，可納入REITs及可轉債等標的。 ---------------下一則--------------- 美元升破105日圓 逾5年新高2013-12-28 01:23 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 在美國經濟持續復甦、華爾街股市續創歷史新高與日本銀行（央行）明年料將維持超大規模量化寬鬆措施的刺激下，美元周五一舉升破105日圓大關，改寫逾5年新高價。美元兌日圓周線可望拉出9連紅，將創近40年來最長連漲周數紀錄。 周五亞洲匯市國際美元續強，盤中一度升破105日圓，最高觸及105.05日圓，創2008年10月以來新高，亞洲匯市尾盤則回軟至104.74日圓。歐元兌日圓最高也來到144.25日圓，同為逾5年新高價。 美元兌日圓今年來累計漲幅逼近21％，最近已拉出一波周線連9紅，創1974年以來最長周線連漲的紀錄。 巴克萊銀行資深交易員小川表示：「隨著利差擴大，幾乎所有人都預期美元兌日圓會持續升值。」他指的利差是美債與日債殖利率差距。 儘管美國10月爆發政府關門危機，但是經濟復甦力道不減，導致聯準會於本月稍早決議從明年元月起啟動量化寬鬆退場。 受到市場預期明年聯準會將逐步縮減購債的影響，美國公債周四下跌，10年期公債殖利率上漲至2.99％。日本10年期公債殖利率目前則是僅約0.71％。 IG金融商品集團駐墨爾本首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示：「美元兌日圓匯價持續向我一直以來預測的今年年終目標價105日圓邁進，美國10年期公債殖利率即將挑戰9月的3％前波高點確實推了美元一把。」 相較之下，日銀仍然致力於以消滅通縮為首要的目標，且許多經濟學家預估，為了維持低利率環境，日銀未來幾個月將會進一步寬鬆貨幣。 日本青空銀行外匯產品部門經理諸鹿指出，日銀未來可能加碼購買像是ETF等風險性資產。 ---------------下一則--------------- 馬年貨幣 法人挺美元、看空日圓2013-12-29 01:45工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年貨幣走勢，法人挺美元，看空日圓及部份新興市場貨幣，法人甚至表示，在日本央行2014年可望採取更積極貨幣寬鬆政策，預估未來6個月內，日圓有機會看107∼110兌一美元。 日圓在上周五盤中已見到105日圓兌1美元，根據聯博研究顯示，雖然目前有一些初步證據顯示日本薪資小幅提升，通膨預期也有正面的改變，但因通膨仍可能低於日本央行對2014年所設定的2％目標值，因此日本央行年可望採取更為積極的貨幣寬鬆政策，此舉可能導致日圓進一步走貶，並在未來6個月內下滑到107-110日圓兌1美元的水準。 但聯博投資也表示，美國聯準會決定自2014年元月起溫和縮減量化寬鬆規模，以及美國國會近期內通過預算協議，將有助於穩定消費者與企業信心，此舉將支撐美元走強，且又以美元對大部分G7國家貨幣的匯率更為明顯。 台經所第六所所長楊家彥也認為，在QE退場之際，2014年貨幣走勢的大趨勢是美元走高，日圓會加深貶值走勢，連帶也會影響到亞幣走勢，如東南亞國家及印度等貨幣都看貶。 貝萊德亞太固定收益團隊主管金義龍也認為日圓會持續弱勢，主因持續的寬鬆貨幣政策會促使日本投資機構更積極建立海外配置部位，這可能會對日圓構成更大衝擊。而在亞幣中，相對看好人民幣及韓元後市，前者是因中國大陸改革以及政府政策支持，後者是韓元較易受景氣循環影響。 對於已出現連13貶的台幣2014年走勢，楊家彥說，原在日圓貶值時，台幣也應貶，不過，正因美元強勢，國際資金未來會從歐元區及過去資金流入特別多的地區再流出（如南非幣近期就貶得不少），總之，在國際熱錢流竄之際，2014年可能讓有些亞洲貨幣如台幣要貶卻貶不下，若熱錢流入，就可能讓台幣出現升值走勢。 ---------------下一則--------------- 澳幣日圓看貶 專家勸出場• 2013-12-30 01:44工商時報記者陳碧芬�台北報導 外匯市場現在一股腦看好美元和人民幣明年將走強一整年，針對國人滿滿澳幣和日圓，甚至投機意味重的南非幣，土洋銀行外匯交易員都勸投資人盡快找買點出清，且「不該再碰」。 其中，澳幣兌美元自10月23日的0.9758美元一路跌到0.8866美元，依照匯銀預估，若再下跌就要看到0.8美元，預估跌幅還有10％。 匯豐（台灣）銀行公告，2014年1月1日起停止提供多項外幣組合的雙元雙利投資組合商品，包括美元�港幣、加元� 瑞士法郎、歐元�星元、英鎊�星元、黃金�南非幣、歐元�南非幣、英鎊�南非幣、澳幣�南非幣、紐幣�南非幣、美元�南非幣、加元�南非幣、瑞士法郎�南非幣、星元�南非幣、港幣�南非幣、南非幣�日圓。 其中，匯價波動劇烈的南非幣，成為主要下架標的，未來將不再納入雙元幣別的投資組合。 自從量化寬鬆（QE）退場時程確定以來，美元已連兩周走強，但上周五（27日）市場突然轉向，美元對所有貨幣貶值，匯銀人士表示，近日除非有交易需求，暫時別去碰美元，美元指數從均線角度還是沒有什麼看頭。 瑞士寶盛銀行（Bank Julius Baer）新興市場經濟學家家帝文（Stefan Hofer）表示，美元匯率不是美國聯準會在意的角度，通常為了創造出口佳績，會放任美元「不強」。 在此同時，澳幣、日幣兌美元卻跌跌不休。ING安智銀行則認為，亞幣當中的印尼盾，泰銖和披索，是第4季表現最差的貨幣。 東方匯理銀行研究部主管米圖（Mitul KOTECHA）則就日圓指出，日圓兌美元已貶至105.17日圓的近期低點，將因日本年假而得以暫休，接下來的日圓走勢，與美元指數和美元10年期公債殖利率有關，且日本銀行祭出的寬鬆貨幣政策需要弱勢日圓的配合，才能支撐經濟的活絡，日圓匯率未來應會與其他亞幣的方向脫鉤。 基於澳幣、南非幣的預估走貶，偏偏國人持有又較多，星展銀行（台灣）消費金融處長孫可基建議，預估澳幣明年升值態勢不強，投資者應在明年居高減碼，從過去的外幣資產3成比重，減少約15％，以分散外幣投資的風險。 ---------------下一則--------------- 11月景氣 連五黃藍燈2013-12-28 01:23 工商時報 記者于國欽�台北報導 經建會昨（27）日發布11月景氣燈號，在生產、消費及勞動市場表現未盡理想下，景氣連5個月亮出黃藍燈，顯示景氣復甦力道依然微弱，惟隨著亞洲5國景氣回升，明年上半年有希望揮別膠著局面，而亮出綠燈。 經建會每月都會依據海關出口、股價指數以及就業情勢等9項指標的變化，編製景氣綜合判斷分數，再依分數高低，對映不同燈號。11月雖然金融面指標穩定，但在生產面、消費面及市場信心未盡理想，景氣綜合判斷分數因此僅略升至21分，所對映的燈號依舊是黃藍燈。 我國景氣自2011年8月起，一連亮出22個月黃藍燈以及藍燈，今年6月轉為綠燈，詎料曇花一現，7月又重返黃藍燈，迄11月已亮出連續5個月的黃藍燈，顯示當前景氣依然疲弱。 經建會同時公布景氣領先指標，11月領先指標回升0.19％，呈現連續15個月回升，雖然領先指標連月回升，不過由於回升力道微弱，因此同時指標近一年走勢幾乎貼近水平，即使回升，升幅也從未超過0.1％，11月同時指標僅回升0.07％。 經建會主秘高仙桂表示，台灣當前景氣復甦力道雖然微弱，但由於亞洲五國的景氣與經濟合作暨發展組織（OECD）國家的景氣已亦步亦趨復甦，顯示國際景氣復甦跡象日趨明確，有助台灣揮別當前膠著的局面。 高仙桂表示，景氣綜合判斷分數目前21分，只要提高2分就可亮綠燈，而隨著國際景氣復甦漸趨明確，台灣明年出口將逐漸回升，估計明年上半年有希望亮出代表景氣穩定的綠燈。 經建會官員也表示，多數預測機構皆認為明年會比今年好，Global Insight預測明年全球經濟成長3.3％，高於今年的2.5％，EIU預測明年全球經濟成長2.7％，同樣比今年2％來得高。 不過，經建會也認為美國QE減碼恐使新興市場面臨資金撤出之課題，為全球經濟最主要的風險；另外，兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，其對我國出口動能的衝擊，也必須密切關注。 ---------------下一則--------------- 11月復甦不夠力 景氣連5顆黃藍燈 國際態勢好轉 明年上半年有機會亮綠燈2013年12月28日【記者林海╱台北報導】 經建會公布11月景氣燈號，與10月相同續亮代表「景氣轉向衰退」的黃藍燈，景氣對策信號綜合判斷分數則比9月的20分提高到21分，經建會主秘高仙桂表示，明年國際景氣復甦態勢明確，如國內出口反映國際景氣表現，明年上半年有機會亮綠燈。 今年7月至今，景氣燈號已經連續5個月維持在黃藍燈，高仙桂表示，11月的領先指標雖然持續上升，也是連續15個月維持升勢，同時指標也貼近水平，但回升跡象不明顯，顯示當前景氣復甦力道尚待加強。 在景氣燈號發布之前，外界認為在出口狀況好轉下，11月可能亮出綠燈，但最終仍不如預期，對此，高仙桂指出，「11月景氣對策信號綜合判斷分數21分，離亮綠燈的23分還有2分，如果出口表現好一些，國內消費熱絡，有機會可以看到綠燈。」 出口擺脫負成長 高仙桂說，對於未來台灣經濟景氣回升抱著審慎樂觀的態度，國際經濟景氣持續復甦，出口與民間投資2個會是帶動台灣經濟的兩個主要驅動力，「11月的出口已經擺脫過去兩個月的負成長局面，實質成長0.1%，未來出口會慢慢步出衰退而穩健復甦。」 近來工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明顯，高仙桂也以美國為例指出，第3季美國經濟已經有4.1%的成長，企業庫存也增加，代表著對於經濟前景有信心，同時，美國失業率已降低，是活絡民間消費的關鍵，歐元區第4季脫離衰退困局，對於台灣的出口來說都是一大利多。 而值得注意的是，亞洲5國領先指標在8月止跌後，就呈現持續回升的狀態，改變以前與OECD國家景氣背道而馳的現象，對台灣的出口，特別是石化、鋼鐵、精密機械等產業，亞洲的復甦幫助更大。 民間投資添利多 在民間投資方面，高仙桂表示，在政策面加持下，自由經濟示範區第2階段明年立院通過後，就可以為民間投資加把勁。 但高仙桂提醒，QE減碼後恐使新興市場面臨資金撤出的壓力，成為全球最主要經濟風險，再加上兩岸產業已逐漸由合作互補轉為競爭替代，應密切注意對台灣出口動能的衝擊。 在出口之外，台灣的內需方面，高仙桂則認為，半導體高階製程投資可望延續，機械設備進口持續成長，應可挹注民間投資擴增。 民間消費雖受惠各銷售通路年終促銷活動帶動買氣，但在實質薪資未明顯增長下，對於消費意願還是有很大影響。 ---------------下一則--------------- 復甦力道弱 景氣連5黃藍燈-自由時報1021228〔記者陳梅英�台北報導〕 經建會發布十一月景氣燈號維持黃藍燈，已是今年七月以來連續第五顆黃藍燈，但景氣對策信號在製造業銷售量指數增加一分，總分數來到二十一分，打破連四個月「同燈同分」情況。至於何時可見到綠燈？經建會主秘高仙桂認為，明年上半年有機會。 何時亮綠燈 明年上半年有望 經建會景氣對策信號由九項指標構成，十一月除了製造業銷售量指數轉入黃藍燈，為整體對策信號增加一分外，其餘八項指標均維持原來燈號。另外，領先指標已連續十五個月上升，同時指標卻還是貼近水平，顯示當前景氣復甦力道還是不夠，未來則慢慢有改善。 總分21分 破連4月同燈同分 不過，高仙桂指出，「整體分數離綠燈已經很接近」，十一月景氣對策信號分數二十一分，離綠燈門檻二十三分僅差兩分，若出口在國際經濟帶動下，表現可以好一些，且國內消費持續熱絡，應有機會看到代表景氣穩定的綠燈。 高仙桂認為，明年可以樂觀的理由有二，主要是美國等工業國家復甦力道逐漸加強、態勢明確，若國際景氣持續復甦，將有助於台灣出口；唯一要注意的風險是，美國量化寬鬆（ＱＥ）減碼，是否會使新興市場面臨資金撤出問題，進而影響台灣。 內需方面，高仙桂表示，今年民間投資表現還不錯，但民間消費因薪資不漲而難以帶動，若明年民間投資有較大的成長動力，薪資得以成長，民間消費就有機會回升。 ---------------下一則--------------- 12月消費信心 僅投資股票揚升2013-12-28 01:23 工商時報 記者呂清郎�台北報導 中央大學台灣經濟發展研究中心昨（27）日公布102年12月消費者信心指數（CCI）調查總指標為78.22點，較11月下降0.21點，且為連續第二個月下降，本月6項指標中僅「投資股票時機」一項上升，其餘5項指標均為下降，其中「國內經濟景氣」降幅最大。 中大台經中心指出，12月CCI唯一上升的是「未來半年投資股票時機」，指標為71.60點，較11月調查上升2.60點。至於其他5項下降，降幅第一的指標是「未來半年國內經濟景氣」，指標為69.85點，下降1.85點；降幅第二指標是「未來半年家庭經濟狀況」，指標為72.20點，下降0.75點；「未來半年國內物價水準」指標為47.00點，降幅也是0.75點。 台經中心指出，下降幅度第3的指標是「未來半年國內就業機會」，12月為106.20點，較上月下降0.30點；「未來半年購買耐久性財貨時機」，指標為102.45點，較上月下降0.25點，為降幅最小。 台經中心說明，從絕對水準來看，6項指標中的「未來半年國內就業機會」及「未來半年購買耐久性財貨時機」偏向樂觀，其餘4項皆「偏向悲觀」；據CCI子指標分數在100至200之間屬「偏向樂觀」，0至100之間屬於「偏向悲觀」。 12月CCI調查，由中央大學台灣經濟發展研究中心主辦，輔仁大學統計資訊系調查，台灣綜合研究院協辦；調查時間為102年12月19日至22日，採電話訪問方式進行，以電腦隨機抽樣，共訪問2,424位台灣地區20歲以上民眾，在95％信心水準下抽樣誤差為正負2個百分點。 ---------------下一則--------------- 台股闖天關 基金近一周只5檔沒賺2013/12/28【聯合晚報�記者黃淑惠�台北報導】 2013年最後一周，基金市場的表現還是跟著全球景氣節奏變動，近一周境外基金績效又以生技與美國小型基金續強，印度基金也延續下半年跌深反彈走勢，泰國相關基金還是續弱。台股基金則在台股本周周線收紅逾百點下，普遍有好表現，除復華全方位、群益店頭與安泰ING鴻運基金三檔負報酬，及另兩檔持平沒賺外，其餘都保有正報酬。 根據理柏資料統計至12月26日止，雖然台灣加權指數今年來漲幅約一成，但近一周指數持續拉高，帶動多檔台股基金能打敗大盤，締造超額報酬，近一周僅三檔負報酬，表現最佳的為德盛安聯台灣智慧趨勢基金，近一周報酬率達2.49%，今年來報酬率超過三成；此外，柏瑞巨人、元大寶來巴菲特與德盛台灣大壩全周，也有2%左右的報酬率。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中指出，全球景氣復甦態勢確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性亦大，盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局；另一方面，明年長線展望佳的類股也可考慮，包括汽車零組件、工具機及金融等類股。 境外基金部分，近一周表現最搶眼的為匯豐印度基金，報酬率4.72%，不過今年來仍下跌11.27%，屬跌深反彈；其次為富蘭克林坦伯頓全球投資系列-生技領航基金、美盛銳思美國小型公司機會基金。整體來看，在美股續創新高下，生技及美國小型股績效表現可圈可點。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，近期投資境外基金還是要跟著景氣的風向球來布局，其中，生技指數主要反應今年與明後年的基本面與企業獲利狀況，因此創下超額報酬，但從預期本益比來看，明年漲幅縮小是合理的；不過，只要美股持續往上走，生技仍有機會走強，但不排除未來波動可能拉大。 ---------------下一則--------------- 紅包行情可期 台股基金展望樂觀2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導 外資放大假，但12月台股反彈表現亮眼，法人青睞中小型股，上周五指數順利站上8,500點，使得台股基金也受惠，前十名績效表現均逾3％，預期耶誕假期後外資逐步回籠，指數將可望噴出，2014年紅包行情可期。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，12月27日台股指數順利站上8,500點關卡，並創28個月新高，若美股明年1月續強，有利國際股市及台股表現，一般認為，至農曆年前應無重大下跌風險，待外資回補力道上衝，年前指數可望有較大表現，建議拉回逢低布局。 林佳興分析，科技股較先前活絡，資金在新年度會找低評價、有基本面族群，半導體、CES及MWC展帶來的新運用族群、NFC、無線充電技術運用、指紋辨識等概念股可留意；傳產的貨櫃景氣谷底翻揚，塑化及航運明年第1季可追蹤，汽車零組件受惠大陸日系車續回溫與歐美景氣緩步回溫，金融明年題材熱鬧可期。 台新2000高科技基金經理人李穗佳指出，收假回補台股，以及成交量放大至900∼1,000億元以上，台股有機會突破目前8,200∼8,600大箱型區間整理格局，進一步向8,800∼8,900點目標邁進；台股後市觀察指標包括美股能否續強、美國何時升息、新興市場何時轉強等。 德盛安聯台灣智慧趨勢基金經理人蕭惠中認為，從目前盤面強、弱勢類股表現可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，盤面指標為第三方支付、LED、太陽能、巨量資料、雲端概念、壽險等類股。 ---------------下一則--------------- 吳懷恩：大中華市場 看俏2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，中共18大三中全會後，利率自由化及中國大陸期望人民幣成為各國外匯儲備貨幣的決心和野心，對於大中華市場後續的影響相當值得關注。 吳懷恩分析，利率自由化是包裹著未來匯率自由化所做的前驅，以成熟國家為例，當一國貨幣成為其他各國的儲備貨幣，代表國際以該貨幣做為收付交易基礎，象徵國際競爭力地位提高，預料人民幣超越日圓，與美元及歐元地位指日可待。 大陸每年經濟成長率強勁，內需市場膨脹，國際貿易量大幅增長，實際收付需要透過人民幣，當金錢增多後更需回流機制，投資增加，未來人民幣需求更殷切。大陸勢必要將固定收益的資產池擴大，利率自由化的戰略目標就是為未來匯率自由化進行準備，讓人民幣的國際地位成為世界指標。大陸將極力推動利率自由化，擴大固定收益市場，做到社會長期資金能量的需求穩定；當確立此戰略目標大藍圖後，已開放銀行進行可轉換定期存單（NCD）標購，Shibor（上海銀行間同業隔拆利率）數據跳動通常是社會短期資金變化，殖利率曲線須回應通膨真實狀況及社會資金水平，才能健全固定收益市場。 ---------------下一則--------------- 陸股偏樂觀 大中華基金唱旺2013-12-30 01:44工商時報記者呂清郎�台北報導 2014年可對陸股抱持偏向樂觀的態度，法人指出，主要是預估企業獲利成長率可高於10％，平均本益比則不到10倍，就陸股指數來看，應沒有太大的投資風險，但因目前指數空間較受限，建議選股不選市仍是投資中華基金的重點。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，大陸7天回購利率大漲至9％，市場擔憂恐再次出現錢荒，股市反應負面因素而連續走跌，但隨人行進場干預壓低該利率水準，且美股再創新高激勵市場投資人信心，全球股市走揚，預期陸股後市可望持穩。 他指出，三中決議後，陸官方發布未來改革重點與方向，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，預期政策將更清晰，改革紅利可望持續釋放。 李忠翰認為，大陸相關產業的交通建設、基礎設施、潔淨能源與汙水處理，及景氣循環帶動的次產業等，在類股快速的輪動與供需的變化下，許多企業會出現不錯的投資機會。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，後市操作，建議考慮本益比較為合理的基礎上，由下而上找尋基本面成長確定性較強，能夠受惠改革機會、或產業景氣度出現回升的公司。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文強調，大陸中央經濟工作會議2014年的重點是改革、房地產繼續調控、加強城鎮化。尤其城鎮化將成經濟增長的推手，因在城鎮化過程中，會促進投資與消費需求，提振內需。 ---------------下一則--------------- 全球股漲 A股拚先蹲後跳2013-12-29 01:45 工商時報 記者李書良�綜合報導 2013年即將結束，回首中外資本市場，美股創下歷史新高、日經也漲到6年來新高，但反觀大陸A股市場卻重蹈2012年覆轍，今年恐繼續淪為全球表現最差股市之一。 中國經營報報導，12月27日A股上證指數報收2,101點，當日雖然上漲了28.15點，但仍難掩A股全年的疲態；從今年第一個交易日1月4日起至今，上證指數僅在2月18日一度達到2,444.8點，此後便一蹶不振。 反觀美國道瓊、標普500指數聯袂寫下歷史紀錄，日經指數亦突破16,000點、創6年新高。 報導指出，上證指數1年來不僅沒漲，反而下跌8％左右，股民們可說是白玩了1年。實際上，這種虎頭蛇尾的表現也在前一年（2012）上演過，2012年上證指數一開始從2,200點左右反彈，3月初即突破2,400點，股民欣喜無比，認為股市春天來臨；未料此後股指一路下跌，該年11月底更一度跌破2,000點，讓許多股民死心認賠離場。 不過，儘管今年A股大盤指數表現仍讓人失望，但縱觀今年的A股市場，其實不乏強勢股演出，投資人眼光是否精準成為勝敗關鍵。 例如，今年大陸中小板、創業板的部分股票表現得相當活躍，其中不乏因涉及手遊、傳媒等一些概念的個股漲勢兇猛，像是創業板的中青寶和華誼兄弟成為今年的大牛股；其中，中青寶今年漲幅最高達到462％，華誼兄弟漲幅更達到474％。 報導稱，對於2014年的A股市場走勢，中外各大機構多數看漲，但較一致看法是2014年的上證指數可能仍過不了3,000點。 高盛在其報告中預計，2014年底滬深300指數將達2,880點、上漲空間19％；中金公司則預計，上證指數有望實現20％的漲幅。 ---------------下一則--------------- 下季股市 有看頭2013/12/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林報告顯示，美國標準普爾500指數平均投資6個月的報酬，以落在第1季與第4季的11月至4月份期間平均上漲5%最高。專家認為，目前整體市場氣氛較為正面，有利下季股市表現。 箇中原因包括：這兩個季度有歐美耶誕節以及中國新年需求等效應帶動，另外，各國釋出的首季經濟預估也偏向樂觀。 根據彭博社的統計，排除2008年金融海嘯以及2009年股市大幅反彈行情，觀察2010年以來全球股市表現，以第1季以及第4季股市平均上漲逾5%表現最佳，第2季則較為震盪。 若再以1928年1月至2013年3月間，美國標準普爾500指數平均投資6個月的報酬，同樣是11月至4月的5%最高，以5月至10月的1.8%最低，這可印證市場「Sell in May and Go Away」（即「五月賣股、然後走人」）的說法，也就是一般來說，5月之後股票市場較為震盪，因此不如於5月賣股、10月之後再進場布局。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑分析，雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲。2014年投資趨勢將是「債退股進」，即使是保守投資人，股債配置中「股」的持有比率也不應低於四成，積極點的投資人則可將股票布局提高至七成，以獲取更高的報酬。 貝萊德智庫表示，2014年全球景氣可望朝向「持續緩慢成長」邁進，實際利率環境以及整體波動保持平緩，而經濟成長趨勢則有助於推高股市，預期投資人對收益率的追求會愈趨殷切。 在投資建議上，貝萊德智庫表示，市場利率長線看升，建議以債券為主、加入股票的多元配置來降低利率風險，另外還可留意高股息股票或是不動產投資信託（REITs）等標的，適度納入收益型股票，以多元配置方式追求收益率。其中，經濟面不確定性較低的美國，及中國的改革計畫可能有助亞洲股市表現，是較看好的兩個區域。 ---------------下一則--------------- 美歐日股聯手 創造驚奇-自由時報1021230記者廖千瑩�台北報導 2013年步入尾聲，回首這一年，可說是成熟市場的驚奇年，美、歐、日股市聯手創下多項驚人紀錄，道瓊50度改寫歷史新高，日經指數年漲55％、創40年來最大漲幅；股市氣勢如虹，連帶推升美、歐、日基金強勢吸金，創金融海嘯以來之最。 明年成熟續強避開新興 根據本報綜合多家投信投顧明年的投資展望，結果顯示，明年成熟股市強勢領頭趨勢不變，且在QE正式啟動退場腳步，股優於債的走勢可期，其中持續看好成熟市場，新興市場則看好東北亞的投資機會。 今年投資市場飽受美國量化寬鬆（QE）干擾，新興市場表現相形失色，成熟市場反而交出漂亮成績單。 其中，道瓊飆上16000點，今年來第50度改寫歷史高點，並可望創下1995年以來年度最大漲幅；而日股因安倍政府三箭效應，今年大漲55％，也將改寫40年來單年漲幅新紀錄。 根據統計，今年以來漲幅前十大的股市，日經指數排第一，其他多為道瓊及歐洲股市；而跌幅前十大的股市，昔日的金磚四國就有兩個名列其中，分別為巴西及中國股市，雙雙進入今年跌最凶的前十大股市排行榜。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�南非印度領先 泰失色2013/12/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周適逢耶誕假期，不少市場交易雖較為清淡，但經濟數據報佳音，帶動行情仍是強強滾。除美股迭創高點，歐股更有出色成績；新興市場則由南非、印度走勢領先，泰股則因政局動盪回檔。 即使美股位於高檔，但美國強勁經濟數據提供良好支撐，上周公布11月耐久財訂單從前一月的跌勢轉為增加3.5%，11月新屋銷售雖然下跌2.1%，但仍有優於預期的表現，IMF也提出樂觀看待美國經濟2014年表現。 ING投信表示，聯準會（Fed）雖然縮減購債規模，升息時點仍維持在失業率6.5%門檻不變，但強調通膨在2%以內，即使失業率降至6.5%以下，適合維持低利率政策。 利率維持低檔，有助經濟強勁復甦、確保通膨回到2%，也能使債券收益率處於低位，將有助於資金繼續流入股市，美股展望正向看待，但在美股屢創新高的同時，建議可待短期修正時再行布局。 歐洲市場方面，ING投信指出，在美國經濟成長加速及企業信心增溫前提下，預計明年歐洲將可實現雙位數獲利成長動能，並吸引資金持續流入，投資人可擇機布局。 本周將迎來嶄新一年，隨著全球景氣溫和復甦，股市投資價值提升，成熟市場中長線展望佳，部分新興國家雖然經濟基本面仍存挑戰，但中國大陸未來政策方向逐步確立，投資能見度將逐漸回升。 ---------------下一則--------------- 明年亞洲投資 東北亞出頭天2013-12-29 01:45 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國權威財經雜誌巴倫周刊指出，投資人明年若要在亞洲市場獲利，應把重心聚焦在東北亞。它指出像台灣、南韓、中國與香港等市場，受惠於美國消費增加與歐洲經濟邁向復甦，投資前景看好。此外日股受量化寬鬆政策支持，也將使其明年表現繼續顯眼。 美銀美林亞洲策略師卡普爾表示，雖然整體而言，明年亞洲股市恐將陷入不振，不過依然存在一些投資機會。 分析師認為，若說日圓疲弱，協助全球投資人今年在亞洲勉強獲利，明年關鍵則將轉至近來不斷走升的美元。以往來說，美元走強與美債殖利率攀升並不利於亞股。此外除東北亞外，亞洲其他經濟體成長也在減緩，企業獲利也跟著減少。巴倫預估，日本以外的亞洲經濟成長，在明年將從今年的5.9％減速至5.7％。 野村證券分析師柯爾茲表示，亞洲市場的投資首選應屬目前股價吸引人的中國大陸市場。他認為澳門博弈股大有所為，但不建議精品股。 亞洲多國政府推動經改，使得該區國營企業被迫改變，卡普爾因而看好大陸銀行股、日本與大陸的通訊股、大陸不動產股與南韓半導體股預料在明年也將有不錯表現。 擁有新興市場投資教父之稱的富蘭克林坦伯頓新興市場基金操盤手墨比爾斯，則對南亞的印度情有獨鍾，認為它有機會在明年成為大黑馬。 Eastspring投資公司策略師榮瑞則認為，日股可望在安倍經濟學加持下，連續第2年有不俗表現。他指名豐田汽車、辦公室自動化設備商理光與三菱UFJ金融集團等股價前景可期。 ---------------下一則--------------- IMF看好日本前景 調高明年經濟預估 因應消費稅衝擊 政府著手研究7~9月數據2013年12月30日【王秋燕╱綜合外電報導】 國際貨幣基金（International Monetary Fund，IMF）第一副總裁李普頓（David Lipton）接受英國《金融時報》專訪時表示，儘管明年日本政府預定調高消費稅，以及實施更多財政與經濟結構改革政策，IMF可能調高日本經濟預估。 目前IMF預估日本明年經濟可成長1.2%，低於日本政府自估的1.4%。根據彭博針對經濟學家市場調查報告，日本政府明年4月把消費稅率由現行的5%調高至8%後，明年第2季（4~6月）經濟年化季增率將減少3.9%，明年全年成長率仍將達1.6%。 安倍政府有努力空間 李普頓為IMF僅次於主席拉加德的重量級代表人物，他認為，安倍晉三任職日本首相1年內所實施的各種振興經濟政策，確實改變日本經濟發展，日本政府未來仍有許多努力空間。 李普頓說：「安倍政府明年必須見到所謂『第2支箭、第3支箭』經濟政策實際效益，這些政策才是真正關乎日本經濟結構改革，只要日本政府持續於結構改革上有進展，IMF不會反對日本政府放手日圓貶值政策。」 「調高消費稅是正確的」 日本政府放手讓日圓大幅貶值後，日本物價表現已經扭轉日本會永遠陷入通貨緊縮狀況的悲觀預期。李普頓認為，改變日本民眾悲觀情緒是很重要的，低通貨膨脹是日本人期盼的。 日本政府明年4月預定調高消費稅由5%至8%，李普頓指出，日本政府此舉是正確的，但必須非常謹慎關注其對經濟動能影響。 NLI研究中心首席經濟學家矢島說：「日本消費稅絕對將對日本經濟發展造成衝擊，日本政府必須讓日本民眾有通貨緊縮將結束的預期，讓社會預期更加樂觀。」 日本政府對於消費稅將對經濟發展產生的衝擊未掉以輕心。日本財務大臣麻生太郎昨接受日本電視台NHK專訪時透露，拒絕排除日本政府為進一步拉抬日本經濟，以追加預算的可能性，僅說最好是不要追加。 追加預算恐債臺高築 麻生太郎說：「我不會排除任何可能性，我最希望追加預算不會發生。」 日本首相安倍晉三接受日本廣播電台Radio Nippon專訪時說：「日本政府將研究7~9月該季經濟數據，以確認日本經濟動能可否承受消費稅明年4月調高至8%，甚至2015年時預定調高至10%的衝擊。」 經濟學家認為，日本政府明年若追加預算將進一步擴大日本債務規模，而日本已經是全球債務最沉重的已開發國家，這對日本經濟發展是非常大的風險。 ---------------下一則--------------- 法人：日股明年漲勢再起2013-12-30 01:44 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日股歷經半年修正整理，近期法人在發布2014年投資展望時，看好日股的聲音再次響起，法人表示，因為日股零亂籌碼已逐步消化完畢，在日本央行市貨幣政策持續寬鬆以及日本企業獲利提升下，有助日股多頭再續攻。 富達日本基金經理人金俊演（June-Yon Kim）表示，近期日本央行的短觀調查報告顯示，日本企業信心全面改善，就業情況也在持續進步，接下來12∼18個月日股前景是樂觀。 金俊演指出，看好2014年日股後市，主要還是日本央行，另日本政府結構性改革和日企獲利躍升也都將持續支撐日本在2015∼2016年實質成長。 摩根投信副總經理謝瑞妍也認為，相較其他成熟國家，2014年第1季日本貨幣與財政政策有利股市表現，建議目前可加碼日本。 她指出，看好日股後市主要是因日本政府將於2014年4月提高消費稅至8％，預期日本政府為降低消費稅衝擊，日本央行將推出更寬鬆貨幣政策；日本企業獲利動能較其他市場強，企業資本支出已見回升，這是近幾年少有的情況，除了2014年第1季看好日股走勢，這些政策以及基本面改變都有利日股中長期發展。 百達投顧總經理陳詩舜說，日本政府目標是讓日圓兌美元維持在110∼115日圓的區間範圍內，因此日圓持續貶值會支持日本企業獲利提升。 陳詩舜說，由於日本企業對於全球經濟復甦的敏感度相對於其他國家為高，全球經濟若可以穩定復甦，也可望進一步帶動日本企業營收增加。 ---------------下一則--------------- 南韓下修明年通膨率至2.3% 低於目標區間 央行將密切監控2013年12月28日【王秋燕╱綜合外電報導】 南韓政府公布《2014年經濟政策方向》報告同步下修經濟、通貨膨脹（通膨）率目標，通膨率目標由6月預估值2.8%降到2.3%，低於南韓央行的目標區間2.5~3.5%，南韓央行昨表示，在支持經濟成長的同時，也會密切監控通膨率偏低的情形。 南韓政府昨公布明年通膨率目標，雖高於今年預估值1.3%，卻離理想目標愈來愈遠。南韓央行周四公布2014年貨幣政策方向報告指出，依目前物價波動來看，需求並未嚴重萎縮，但近期通膨率持續低於目標，將密切監控未來發展，避免通膨預期下滑，影響經濟活力，明年在聚焦支撐南韓經濟成長的同時，也將努力維持通膨率在目標區間內。 11月通膨率僅1.2% 南韓11月通膨率雖回升至1.2%，但仍連18個月低於南韓央行目標區間。據韓聯社報導，部分專家認為，通膨率偏低是南韓經濟一大隱憂，擔心會面臨和日本相同的通貨緊縮（通縮）。 不過，南韓政府對明年經濟展望仍然樂觀，昨報告指出，全球經濟持續復甦將有利於出口改善，明年南韓經濟成長率可望由今年的2.8%擴大至3.9%，僅較原預估值4.0%微幅下修，新增就業人數可望達45萬人，較今年的預測值增加7萬人。 南韓政府新經濟成長目標高於其他機構預估。國際貨幣基金預估，明年南韓經濟將成長3.6%。南韓央行、經濟合作暨發展組織（OECD）預估南韓明年成長率將達3.8%；韓國開發研究院（KDI）目標將達3.7%。 南韓政府相信，目前的低通膨非內需疲弱，明年經濟改善，通膨壓力將上升。經濟復甦將伴隨通膨壓力，明年南韓通膨率將明顯提高；另一方面，兒童照護補貼政策將終止也將讓通膨加溫。 出口成長率將大增 此外，南韓政府預計，明年經常項目收支盈餘為490億美元，較今年的700億美元減少，並預估明年隨全球經濟回溫，南韓出口成長率將達6.4%，遠優於今年的2.5%目標。 ---------------下一則--------------- 南韓明年GDP 估增3.9％-2013-12-30 01:43 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 南韓政府預測，受惠於全球經濟復甦，南韓明年經濟成長率可達3.9％，遠優於今年2.7％的預測值，且高於國際貨幣基金（IMF）預測明年全球成長3.6％。此為4年來，南韓經濟增速首次優於全球。 此外，南韓進出口銀行也預測明年第1季出口年增率，可望達10％。 南韓政府預測明年將新增450,000名就業人數，就業率將攀至65.2％，比今年增加0.8個百分點。為刺激經濟與就業成長，南韓政府將重點擺在內需市場的5大領域，分別為醫療、教育、觀光、金融、與軟體。 南韓明年消費者物價預期上揚2.3％，增幅低於6月原估的2.8％，而今年的物價增幅預估為1.3％。企劃財政部指出，通膨壓力大多來自市場對經濟復甦的預期。 南韓政府表示為因應全球的復甦，將持續目前寬鬆的財政與貨幣政策。迄今為止，政府的刺激方案，皆獲得正面的效應。 在出口方面，南韓進出口銀行指出，明年1到3月當季的出口指數為135.7點、年增2.8點。於該指數已連續5季成長，南韓明年第1季出口年增率應可達10％。 這項預測的前提是美國與日本明年的經濟走在復甦的軌道上。 ---------------下一則--------------- 南韓基金 下半年績效亮眼2013-12-30 01:44工商時報記者孫彬訓�台北報導 南韓12月消費者信心指數連兩個月維持在107，指數在2011年2月以來最高點，也反應消費者對經濟前景樂觀。搭配下半年來外資重返韓股，國內11檔南韓基金下半年來平均漲逾14％，甚至超越台股、日股與大中華基金，在亞洲市場獨居鰲頭，法人建議，可注意韓國相關基金。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，近期出口數據好轉，10月出口首度突破500億美元並創下新高，11月出口則實現連22個月貿易順差，證實成熟國家經濟轉佳，南韓理所當然被外資視為前進新興市場的第一站，並帶動出口類股包括汽車、造船、電子、化學等個股表現轉強。 隨明年度量化寬鬆（QE）開始逐步退場，崔光鉉認為，南韓因經常帳盈餘優勢，有機會再次受惠資金回流推升股匯雙漲。預期地產、金融、消費等與國內景氣連動較高產業，將是下一波的主要受惠族群。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，綜觀第3季GDP數據，南韓確已走出谷底，在減稅與放寬貸款上限等政策支撐下，南韓房市正復甦，對家計財富效果具有正面幫助，且物價暫處低檔，明年上半年私人消費有機會持續加溫。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，看好南韓出口未來的復甦力道會增強，原因在於景氣復甦，有利南韓具全球競爭優勢的產業，包括科技、汽車、造船。 ---------------下一則--------------- 德拉吉暗示 暫不降息2013-12-30 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 歐洲央行總裁德拉吉周六表示，由於歐元區並未出現通縮跡象，目前並無調降利率的可能性。 專家指出，歐元近來一路走揚，兌美元匯價已達到逾兩年來高點，而德拉吉又傳達出短期內不會進一步降息的訊息，有助歐元進一步上揚。 德拉吉是在接受德國明鏡周刊專訪時做出上述表示。他表示，儘管目前還未完全擊敗歐元危機，不過目前已出現許多令人鼓舞的跡象，包括若干國家經濟開始復甦、貿易失衡情況改善，以及預算赤字縮減等。他說：「這比我們去年所預期的要好多了。」 歐洲央行在11月時把指標利率降至歷來最低0.25％，而有人擔心歐元區會受到通縮的威脅，而期待歐洲央行還會進一步降息。不過德拉吉否定了這樣的期待。他表示，目前歐元區沒有任何通縮跡象，因此也無進一步降息的必要性。 德拉吉的談話可能會促使歐元更上層樓。歐元區經濟邁入復甦，歐洲央行未如日本央行與美國聯準會大舉購債，膨脹資產負債表，使得歐元與美元、日圓比較，相對強勢，上周五歐元兌美元匯價己達1.3741美元，，盤中並且一度升至1.3892美元。今年來，歐元兌美元匯買價已上揚4.15％，兌日圓匯價更是上揚26.21％。 ---------------下一則--------------- 美股共同基金 今年績效超優2013-12-28 01:23 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 2013年對美股共同基金投資人而言，可謂大豐收的1年。根據最新統計指出，今年美股基金績效創2009年來最佳，超越大盤。此外，今年美股基金的吸金力寫下2000年以來最強。 基金統計機構理柏（Lipper）數據顯示，截至12月20日止，今年美股共同基金總回報（股息和收益）平均上漲31.8％，領先標準普爾500指數同期30.2％的升幅。 另據市調機構TrimTabs統計，截至12月23日止，今年美股基金與指數股票型基金（ETF）累計吸金3,460億美元，超越2000年3,240億美元的紀錄。 美股今年迭創新高，吸引資金湧進美股基金市場。道瓊工業指數和標普500指數周四再創新高，今年累計漲幅分別逾25％和29％。道指周四大漲122.33點，或0.75％，報16,479.88點；標指上升0.47％，報1,842.02點。周五盤中，美股續漲，道指將挑戰今年第51次收盤新高。 今年美股基金有以下特點：小型股打敗大型股、成長型優於價值型，以及美國基金超越海外基金。 以小型股為主的基金今年勁揚34.5％，打敗大型股基金的上升29％。今年大型公司成長基金上漲31.9％，相較於大型公司價值基金揚升29.9％。 美國基金今年的績效超越海外基金，海外大型公司基金同期僅上升16.8％，因為美元走強侵蝕掉投資人的獲利。 今年迄今表現最強勁的基金是看空黃金礦業類股，Direxion Daily Gold Miners 3X Shares基金每日3倍放空黃金礦業ETF，今年飆漲219.8％。 就產業別來看，今年醫療和生技基金漲勢最為凌厲，由製藥大廠吉利德科學（Gilead Sciences）領漲，該公司研發出治療C型肝炎藥物，今年股價飛漲103.7％。 今年表現最差的非貴金屬基金莫屬，跌幅達27.9％。 ---------------下一則--------------- 美股 明年面臨3風險2013-12-29 01:45 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 在美國經濟復甦腳步趨於穩健下，美股今年表現幾可篤定將是1995年來最亮麗的一年，並帶動全球股市走揚。然而美股在明年能否還有如此耀眼的成績，美國知名投資期刊巴倫周刊最新一期指出，美股明年面臨3大風險、有33％的可能性會走低。 美股上周五表現平平，道瓊、標普500與那斯達克3大指數都告小跌，然而並無損於大盤今年將創下18年來最大漲幅的氣勢。迄上周五止，今年道瓊指數已上揚25.75％、標普500指數上揚29.11％，那斯達克指數更達37.66％。 然而巴倫周刊指出，美股今年表現容易使人忽略風險，然而在邁入2014年後可能會有一些情勢發展不如人意，美股有3分之1可能性下跌。 據巴倫周刊的報導，明年股市有3大風險。首先，就全球經濟而言，歐洲經濟儘管已開始復甦，但若銀行業信貸意願持續低落，歐洲經濟不無可能再次衰退；根據歐洲央行一份調查顯示，歐洲銀行業目前的信貸意願仍在金融危機後的低點。 至於日本經濟的復甦也不可能一帆風順，明年4月起安倍政府將調升消費稅率，可能會導致消費者支出大減，進而導致企業投資意願降溫；同時，中國讓短期利率走揚，也可能造成經濟緊縮，並進而衝擊全球。 其次，國際地域風險升高會為美股造成衝擊。報導指出，敘利亞的內戰，中國與日本、菲律賓等國的領土爭議，以及若干開發中國家的政治動盪，如土耳其、泰國與巴西等，都可能會成為股市的亂源。 此外，希臘經濟積重難返，美國與伊朗間新建立的脆弱關係隨時可能破裂，進而導致油價上揚，也都會使得地域風險升高。 不過，最大的風險仍是來自美國經濟，其中最有可能的是美國經濟復甦加速，通膨升溫情況超過預期，使得聯準會不得不加快縮減量化寬鬆（QE）的腳步，並且較原先預期提前升息。 事實上，儘管聯準會還未開始縮減QE，美國利率已開始揚升！由於已確定聯準會自明年1月起減少購債，導致美債價格近來一路下滑，與其反向的殖利率則走高，上周五美國10年期指標公債殖利率已達3.02％，是2011年7月以來最高，專家指出，將打擊美國房市與經濟復甦。 ---------------下一則--------------- 庫存降 紐約油價再衝100美元2013-12-29 01:45 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 最新報告顯示美國原油庫存下滑，加上美國經濟復甦強勁勢將提高能源需求，紐約油價上周五攀抵2個月高點，今年10月來首度站上100美元大關。金價上周五雖持平微揚，但今年仍將出現逾30年來最大年跌幅。 紐約商品交易所2月交割的西德州中級原油（WTI），上周五盤中漲幅曾超過1％觸及每桶100.56美元，為2個月來新高點，終場收漲0.8％，以100.32美元作收。 紐約油價再度飆破100美元大關，係受到美國能源資訊署（EIA）最新原油庫存報告激勵。EIA指出，截至本月20日當周，美國商業原油庫存減少470萬桶至3.676億桶，減幅高於分析師預測的265萬桶。 該報告並顯示，同一時間美國國內原油產量達到每日811萬桶，創下1988年9月來新高。美國原油產量暴增，多虧北達科他州Bakken以及德州Eagle Ford等油田的頁岩氣開採有成。 過去1個月來，美國商業原油庫存量下滑近2,400萬桶，讓之前累增的庫存量少掉近三分之二，助WTI這1個月來從每桶91美元反彈。 在美國經濟強勢復甦可望拉抬能源需求的樂觀氣氛下，紐約油價本月迄今漲了8％。此外南蘇丹的暴力衝突，加深外界對非洲原油產能的疑慮。 國際金價方面，紐約2月期金上周五收盤幾近持平，微漲0.1％收在每盎司1,214美元，主要是靠中國消費者炒熱實體黃金買賣的支撐。 不過，聯準會逐步回收量化寬鬆（QE），美國經濟站穩腳步及美股後市偏多等因素，削弱金市投資魅力之下，金價恐難逃30多年來最大年跌幅的噩運。 受到各國央行大吹寬鬆風的拖累，今年金價暴挫近30％，將寫下自1981年來最大年跌幅，長達12年的多頭走勢正式告終。目前金價和2011年攀抵的1,920.3美元歷史高點，落差達37％。 ---------------下一則--------------- 商品市場冷 天然氣獨紅2013-12-30 01:43 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 今年全球商品市場大都表現不佳，只有天然氣一枝獨秀，在需求增加、庫存減少下，今年來已上揚逾3成，專家並認為，明年還將繼續上揚。 天然氣價格勁揚已成今年全球商品市場的最大亮點。今年來天然氣價格已上揚32％，反觀道瓊斯UBS商品指數卻是下跌8.3％。同時，在該指數的22種商品中，天然氣表現最優，其次是棉花的上揚12％，表現最差的是玉米，今年來下跌39％。 天然氣上揚，主要是受兩因素支撐，一是美國冬季天寒地凍，民眾對取暖需求大增，二是美國天然氣產量在經歷暴增之後，目前已逐漸緩和。受上述因素影響，美國天然氣庫存大減。根據美國能源資訊局統計，美國上周的天然氣庫存量較前周減少2,850億立方英尺，比5近年平均水準減少7％。 紐約商品交易所天然氣價格目前在每百萬英熱單位4.407美元。而專家表示，天然氣價格短期內易漲難跌。從美國商品期貨交易委員會的資料亦可看出，天然氣市場目前是多頭氣盛。資料顯示，在迄12月17日止該周，市場上持有的天然氣淨多頭部位達120,376口合約 ，比前一周多出一 倍有餘，而且也是商品期貨交易委員會於2009年開始編製此一部門資料以來的最高水準。 商品交易顧問弗雷表示，如果美國天氣持續寒，天然氣價格還會繼續揚升。 不過也有分析師認為，天然氣價格走勢受季節性因素影響太大，一旦天氣回暖。例如在2012年冬季提前到來，天然氣價格在迄11月下旬的3個月間大漲近50％，但在年底時回跌20％。 ---------------下一則--------------- 今年進場投資人 住套房2013-12-30 01:44 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 國際金價受美國聯準會空襲後，價格大幅跳水，一度跌破每盎司1,200美元，昨（29）日則在1,212美元附近，這讓「台灣大媽」下半年投資黃金的獲利幾乎全數回吐，今年進場的黃金投資人幾乎都確定「住進套房」。 黃金市場價格不穩定，讓下半年市場買金意願不如上半年強烈，也讓銀樓今年生意成為近十年來最冷清的一年。 特別是美國聯準會宣布明年1月開始縮減量化寬鬆（QE）買債規模後，國際金價一度價格跳水，從每盎司1,240美元以上價位一路下跌至1,200美元的今年7月初低點，等於7月以來的漲幅全數被回吐。 今年國際金價開高走低，從每盎司逼近1,700美元直線下滑，4月與6月底時出現兩波重跌，分別跌破每盎司1,400美元與每盎司1,300美元。 但當時兩岸的買金大媽都不畏困難，持續進場，平均進場成本約在每盎司1,300美元上下，粗估進場重量超過百來公斤黃金條塊以上。近日國際現貨金價則在每盎司1,210美元附近震盪，離兩岸大媽今年逢低承接的成本相當大。 台北市金銀珠寶商業公會召集人石文信認為，國際金價在每盎司1,200美元將是最大關卡，如果跌破，金價可能還會再下跌。 石文信指出，大國際金市仍存在買家，如果國際金價可以守在每盎司1,200美元，則後續金價有機會反彈。 石文信解釋，近期進入國外耶誕和新年假期，每逢此時，市場結清單比重升高，國際金價將回歸基本面走勢，如果國際金價可以趁早消化完QE退場利空，加上大陸買家承接，國際金價可望在整理後反彈，上探每盎司1,250美元。 但如果國際金價抵擋不住空軍，跌破每盎司1,200美元，短線將有機會看到每盎司1,187美元。 ---------------下一則--------------- 黃金基金 今年慘跌46%-2013/12/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際金價終結12年多頭走勢，今年來跌逾27%，創下1982年以來年度最大跌幅，黃金基金今年績效更下跌逾46%，為十年來最差。美銀美林證券報告更直指，利率走揚、強勢美元、疲弱商品價格等，都將使黃金價格在2014年持續承壓，最低可能下探1,100美元。 自從美國聯準會宣布將於明年開始縮減購債規模後，各地區商品原物料及股市因對QE縮減有所預期，並未受到顯著負面影響；反觀金價卻一度因此消息而於當周內大跌約2.5%，且見到今年收盤最低價1,188.68美元。 市場對於明年金價走勢持續不樂觀，除美銀美銀證券認為明年金價最低可能到1,100美元；高盛證券也表示，美國經濟將持續復甦，2014年黃金的目標價為1,050元、跌幅可能達到15%。 QE退場代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，加上通膨壓力大幅減輕，以及美歐日等國際股市表現亮眼，也削弱投資人對黃金投資的興趣，今年以來金價大幅走跌逾27%，國內核備黃金及貴金屬股票型基金績效平均下跌46%，是10年來最差表現，跌幅也比2012年的逾14%大很多。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，由於金價對於聯準會政策退場的敏感度高，在景氣復甦下，黃金避險需求不再，資金將流向更具向上潛力的市場，今年以來，投資人持續減持ETF和央行放緩收購黃金速度的情況來看，都壓抑金價表現。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，金價已連走12年多頭，近10年的長期均價上緣約在每盎司1,200美元附近，因此若金價明顯跌破1,200美元關卡支撐，恐加重繼續探底的壓力。 上周黃金現貨價格收盤價小漲1.84%，收1,210.6美元；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，上周金價上揚，主因美國公布多項經濟數據，刺激油價緩步走揚逼近每桶100美元大關，從而引發通膨想像，間接支撐金價。 ---------------下一則--------------- 法人：生技股可續抱2013-12-30 01:44 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 生技股是2013年美股領頭羊，多頭走勢還持續，但因不少生技基金在兩年內大漲逾8成，雖未看到轉空訊號出現，部份法人已不敢建議空手投資人大買，畢竟目前價位已在相對高檔。 受惠併購消息、藥物審核及臨床實驗數據利多頻傳，截至12月27日止，今年來那斯達克生技指數漲幅近6成5，富蘭克林生技領航基金漲幅逾6成，德盛全球生技大壩、百達生技科技、瑞銀生化股票、駿利環球生命科技及安泰ING全球生命醫療等基金漲幅都逾5成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，人口老化及新創新周期兩大結構趨勢將支撐生技產業需求成長，短線不乏臨床實驗、藥物審核及醫學會議題材，不過，選對股卻是2014年獲超額報酬關鍵。 ---------------下一則--------------- 油金明年開放 投信看好 台灣ETF市場-自由時報1021230記者張慧雯�專題報導 在證交所喊出「2014將推出黃金ETF、原油ETF商品」後，可望使得國內ETF種類繼續增加，不再落後於鄰近亞洲國家。根據統計，與日本、香港、新加坡、韓國與中國相較，台灣ETF規模不但最小，檔數與種類也是寥寥可數；而各國ETF產品連年成長，投信業者認為，台灣ETF產品種類若能開放，明年市場將會有更大幅度成長。 連動黃金及原油指數 過去黃金ETF或石油ETF的問題卡在「黃金」和「石油」的「現貨」問題，是該有交易實體？而實體又該存放在哪裡？ 這次證交所明年將推出的黃金與原油ETF，法規主體改採期貨信託基金架構，交易模式與規則與股票市場類似，只是過去期貨信託基金連動的標的為「股票」，但黃金或原油所連動的標的卻是「黃金指數」或「原油指數」，現在只等金管會修訂「期貨信託基金」管理辦法即可上路。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，國內ETF產品類別相對鄰近國家少，當投資人發覺國外產品可滿足投資需求，而台灣發行的產品仍有不足之際，資金勢必會發生橫向挪移。 舉例來說，香港ETF市場在RQFII A股ETF推出後就產生重大轉變，除散戶投資比例提高，國際資金也進駐香港投資；香港運用RQFII除天時優勢外還加上地利，推出雙櫃台模式達到增加交易策略的靈活性，法人可運用雙櫃台的交易模式，在兩個幣別價格失衡或匯率變動時進行轉換交易，不僅提高ETF規模及流動性，讓香港ETF規模得以大躍進，ETF單日成交量已占整體市場9％的比重。 同樣的，南韓2009年起積極發展「槓桿�反向型ETF」，9月推動亞洲首檔反向型ETF上市，2010年2月再推出亞洲首檔槓桿型ETF上市，法人可運用反向ETF進行避險操作，投資人也可運用雙向的投資工具。目前南韓整體ETF的單日成交量，占市場交易比重高達13％。 黃昭棠表示，ETF市場每隔一段時間就會轉化出新的樣貌，或出現結構性的改變，這樣的國際趨勢變化，更值得思索台灣下一個發展的利基及優勢在哪裡。就業者立場來看，主管機關能邁開腳步、跟隨國際市場潮流，且開放創新產品設計，對整體金融發展來說將更國際化、更健全，當然是值得業者支持的事。 ---------------下一則--------------- 市場吹2風 專家 可轉債 明年續航2013/12/27【聯合晚報╱記者嚴雅芳╱台北報導】 今年是可轉債投資人豐收的一年，可轉債今年以來截至昨日近12%報酬，遠勝全球高收益債的6.96%、新興債的-6.35%、全球政府債-0.3%表現。面對利率可能緩步走升的2014年，風險性債種可能難再有過去數年的強勁表現，但可轉債受惠於存續期間較短特質，未來利率變化對可轉債造成的影響也會較低。此外，可轉債在2014年的市場具備市場波動升高和企業併購升溫兩大利基，預期將可接續2013年的續航力。 英傑華環球可轉債基金經理人大衛克勞特 (David Clott)表示，近期企業併購活動有升溫趨勢，此將有利可轉債表現。因為目前市面上大多數的可轉債的債券結構含有併購保護條款，而這意味著當可轉債的發行企業被收購時，可轉債的股數轉換比率將會被調整。而這對持有被收購公司所發行可轉債的投資人將會有不容小覷的助力。尤其過去幾年發行可轉債的企業多屬中小型公司，有不少的企業在未來一年可能都會面臨到企業併購的議題。 另外，股市表現將是可轉債獲利報酬的主要驅動因子，但是值得注意的是，2014年市場波動性應會比過往更加震盪，雖然這將會不利其他風險性資產的表現，但上揚的市場波動率將會提升可轉債隱含的選擇權價值，可大幅推升可轉債的獲利表現。 德意志DWS Invest可轉債基金經理人戴米安•瑞格納也表示，2014年市場將面臨股市波動、信用利差持續擴大、固定收益可能卡在QE退場與升息之間等挑戰。但歷史經驗顯示就算升息來臨，可轉債表現依舊大有看頭，加上機構與零售投資人的強勁需求，預料將吸引更多新債發行並提供流動性，可轉債明年可望持續走強。 ---------------下一則--------------- 強！ 環球可轉債今年均漲逾18%-2013/12/27【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】 今年來成熟國家股市多頭氣盛，進一步也讓與股票連動性高的可轉債嚐到甜頭。回顧今年來的債市表現，整體類別來看，以可轉債表現最優，環球可轉債績效為18.45%、歐洲可轉債為17.88%；其次是高收益債，最佳的是歐洲高收債，績效為14.41%，皆繳出雙位數的優異報酬。由於明年股市持續看多，因此可轉債可望仍有不錯表現，但同時不得不留意波動幅度也相對增加。 今年來表現最佳的前十檔債券基金，八檔來自可轉債，其餘兩檔是高收益債，十檔績效平均為18.74%。可轉債基金中，又以環球可轉債表現最佳，例如第一名的瑞銀(盧森堡)全球可轉換債券基金就屬此類別，績效達22.65%。環球可轉債其投資區域最主要是在美國，由於今年美股表現亮眼，也造就出可轉債一番好成績。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人Laurent Le Grin表示，受惠股市復甦，具跟漲抗跌股價特性之可轉債績效表現優異，今年以來全球各區域可轉債報酬率表現皆勝高收益債，為固定收益資產中表現最佳。此外，歷史數據顯示，可轉債價格與股票價格相關性約為75%，與政府債價格相關性約為負10%，市場升息期間可轉債績效表現通常勝過其他固定收益商品。 合庫巴黎投信新興多重收益組合基金經理人陳雅真認為，雖然可轉債的配息率不高，僅有1~2%，但其主要獲利來源是資本利得的上漲空間，展望明年經濟復甦明確，股市表現將持續今年的趨勢，因此看好可轉債明年仍然有不錯的報酬水準。但她也提醒，由於和股市連動性高，不得不注意有些股市基期已高，明年可能有回檔風險，將進一步影響可轉債的波動程度，投資人要有更大的風險承受度。 今年表現也不錯的高收益債，資本利得空間表現明顯不如過去強勁，但穩定的高配息率，仍吸引投資人。對於明年高收益債的投資策略，聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，根據聯博研究顯示，目前平均違約率仍維持在歷史較低水平；但是在非投資等級債中包括BB、B、CCC級以下的不同信評債券，因為其各自可能的違約風險差距很大，所以債券投資人仍應避免為過度追求收益而過度集中配置CCC或更低等級的債券，以免承擔過高風險。 ---------------下一則--------------- 今年美債 恐創17年來第二差2013-12-28 01:23 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 繼周四之後，美國10年期公債殖利率周五再度突破3％的門檻，盤中觸及3.02％的兩年半新高。美國10年期公債殖利率從5月的1.63％低點不斷攀升，已對美國債市造成衝擊。根據美銀美林資料顯示，今年美債表現恐將寫下1996年來第2差年度紀錄。 周四受到上周初領失業救濟金人數大幅低於預期，凸顯美國經濟持續溫和成長，更加證明聯準會縮減購債規模的正確決定，對美債再度帶來利空重擊，並推升美國10年公債殖利率升高至3％。收盤時殖利率微幅拉回來到2.990％。 美國10年期公債殖利率被外界視為是房貸利率與投資報酬率的基準指標。分析師指出，若殖利率升破3％的重大門檻，恐對股市與其他高風險資產帶來衝擊，因為它將推升長期借貸成本升高，勢必將削弱美國經濟成長動能。 總部位於紐約的4Cast公司的資深技術分析師陸柯斯基指出，若美債殖利率站上3％，將引發其他市場關注。 貝萊德固定收益部門負責人瑞德指出，若美國經濟持續以目前速度成長，加上聯準會開始縮減購債規模，他預期美國10年期公債殖利率將在短期升高至介於3％至3.25％之間。 今年來美債殖利率不斷攀升也對債市造成傷害，並恐讓美債寫下17年來第2大年跌幅紀錄。根據美銀美林的美債指數顯示，從年初迄今該指數已經下跌3.3％，只略為低於2009年創下的3.5％跌幅。 美債殖利率與價格呈反向走勢，因此美債殖利率上升也意味美債價格下跌。上次美國10年期公債殖利率短暫升破3％是在9月6日，當時市場多揣測聯準會將宣布縮減購債規模，引發美債遭到大幅拋售，不過隨後聯準會意外宣布購債計畫不變，使得當時脫售美債的投資者再度回籠買進美債。 然而這次美債殖利率攀升將成為既定趨勢，由於聯準會已宣布自明年起將開始縮減購債金額，分析師指出此舉將使債券投資吸引力大失。 ---------------下一則--------------- 慘！ 新興當地貨幣債均跌逾6%-2013/12/27【聯合晚報╱記者邱智慧╱台北報導】 今年量化寬鬆(QE)議題在下半年不斷延燒，其中受衝擊最大的莫過於是新興市場，尤其是今年年中美國聯準會(Fed)首度暗示QE可能退場，外資回流成熟國家，雖然新興市場基本面不差，但由於資金撤出，新興市場仍遭受到不小的傷害。回顧今年債市表現，以類別來看，跌幅最深的當屬環球新興市場當地貨幣債券基金，36檔平均報酬是負6.65%，其次分別是其他新興市場債和環球新興市場強勢貨幣債，報酬為負4.47%、負2.73%。 今年新興市場債雖然是重災區，但計價幣別不同，受創幅度也差很大。同樣是環球新興市場債券基金，但以當地貨幣計價的平均報酬為負6.65%，但以穩定性較高的強勢貨幣計價，報酬則為負2.73%，匯率波動影響報酬幅度相當顯著。今年來表現最差的債券基金是新加坡大華國際債券，績效為負25.97%，跌幅最重的前十檔基金，平均報酬則為負11.68%。雖然目前新興債息高達6.1%，但由於資本利得大幅減損，所以今年總報酬仍然不盡理想。 合庫巴黎投信新興多重收益組合基金經理人陳雅真表示，明年影響債市的因子將和今年大同小異，主要還是要依據各國經濟數據決定國家表現。以當前的經濟表現觀察，從今年第四季開始，新興國家開始和成熟國家逐漸同步向上，先前匯率波動大的國家也已漸趨穩定，今年的大跌應屬於信心層面影響，出現超跌的現象。她認為QE的不確定因子已逐漸淡化，利空已提前出盡，新興市場反而擁有更多的潛在資本利得空間。 鋒裕投資新興市場債團隊客戶投資組合經理貝德鋒(Giles Bedford)則提到新興市場雖仍有波動風險，但長期成長動能佳，看好其中長期展望。此外，新興市場基本面不錯，也成為支持理由之一，如公共債務逐漸降低，2002年時新興市場整體公共債務佔GDP比重逾40%，目前預估在2013年底將下降至32.7%。 以投資報酬率而言，陳雅真透露，目前新興債配息率約為6.1%、高收益債為5.8~5.9%、可轉債為1~2%，以收益率來說，新興債仍是最佳選擇。在投資標的選擇上，宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇提醒投資人建議，以出口為主的國家或是經常帳盈餘較充足的國家為主，避開經常帳赤字或是國家債務水準佔GDP比重較高的國家，在資產類別的選擇上，公司債會優於主權債。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 基金操作篇=現況解析+跨類型 加股減債 賺5∼10%就下車-自由時報1021223記者李靚慧�專題報導 美國聯邦準備理事會（Fed）的量化寬鬆（QE）政策退場啟動，金融業者提醒，投資人目前若仍是「滿手債券」，務必及早因應。綜觀多家金融機構的預測，明年的投資策略首重「加股減債」，尤其必須有明年投資市場「賺錢不易」的體認。 避開高風險新興市場 中國信託個人金融總管理處副總經理黃培直指出，明年的投資市場，應該會「經常性」的聽到各種經濟面好轉的訊息，但現實狀況是，投資人獲得正報酬率的原因卻會大幅下降，在量化寬鬆政策退場後，資金將大幅移出新興市場，預料明年各市場的表現，將是「成熟市場」與「新興市場」表現最靠近的一次，投資人應將資金移往美、歐等穩健的成熟市場，避開高風險的新興市場。 黃培直強調，由於QE緩步退場，過去極度寬鬆的環境將轉為中性，預料明年的股票表現將優於債市，投資人應系統性的調降債券部位，但股票投資也需「慎選標的」，因為明年投資獲利不易，如果沒有選對標的，即使投資股票還是會虧損。 明年看好的投資標的，中國信託財管處分析，已由過去的公用事業、原物料、黃金貴金屬，轉往生技、科技、健康照護、休閒消費等產業上，因為分析2014的「消費趨勢」，將由個人年所得達150萬元以上的「新富族群」撐起一片天，上述產業正是「新富族群」最關注、願意投注資金的產業。 債券擇機減碼 對於手中仍有債券的投資人，建議可轉往高收益類型債券，絕對要避開政府公債，而且「選短不選長」，最好還是擇機減碼。 至於投資的時機，黃培直建議，明年第一季及第三季，適合「加股減債」，以美、歐、日等市場，及醫療、科技、消費及休閒產業為主；建議投資人採取「低進高出」的動態操作方式，報酬率約5%至10%就要獲利了結，才不會到了年底白忙一場。 台北富邦銀行資深協理黃致淵則提醒，2014年的投資布局，基本的「資產配置」觀念仍不可偏廢，特別是在建立自己的資產配置前，投資人應該先問自己，「保障夠了嗎？」以及「生活所需的金流夠了嗎？」扣除這兩項的額度後才是可進行投資的金額。 在QE逐步退場的趨勢下，2014年的貨幣投資主流也已改變，必須重新配置，黃致淵提醒，後QE時代潛在的最大威脅當然是新興市場國家，由於對升息的預期以及銀根抽回的影響，體質不佳的新興市場國家恐將受到傷害。他舉例，如巴西、印度、印尼、土耳其、南非等「脆弱五國」，建議投資人可先避開，等待局勢明朗時再行佈局。 黃培直表示，由於明年英國、加拿大將最快升息，2014的投資主流貨幣，首選歐元、英鎊、加幣、人民幣及美元；至於明年上半年可能繼續降息的澳幣，則建議避開。 ---------------下一則--------------- 投資定期定額基金人數 激增近萬人-自由時報1021225〔記者卓怡君�台北報導〕 成熟股市強勢領航，今年來國內投信所發行的185檔海外股票基金，迄今平均報酬率高達9.9%，交出漂亮成績單。在優質績效作後盾下，過去幾年聚焦在債市的資金也漸有回籠趨勢，定期定額新增扣款總人數較去年底激增9038人，扣款金額也增加1.98億元。 摩根投信副總劉玲君表示，歐、美、日等成熟市場連袂創下新高，今年MSCI全球指數上漲22.32%，創2000年來單年度最大漲幅。在指數強勢帶動下，今年投信海外股票基金報酬率表現亮眼，超過77%交出正報酬，平均報酬率近1成。 進一步觀察今年強漲，且定期定額新增扣款同步成長的人氣基金，生技、日本、大中華與歐洲基金可說是各擅勝場。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，市場偏多解讀美國QE元月退場訊息，歐美股市勁揚，日本企業獲利快要回到金融海嘯前的水平，凸顯日圓走貶的效益儼然顯現，也進一步帶動企業前景展望愈顯樂觀，目前有29%的公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向，未來成長契機值得期待。 ---------------下一則--------------- 投信海外股票基金 人氣飆2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟股市強勢領航，今年來國內投信所發行的185檔海外股票基金，迄今平均報酬率高達9.9%，交出漂亮成績單。在優質績效做後盾下，過去幾年聚焦在債市的資金也漸有回籠趨勢，定期定額新增扣款總人數較去年底激增9,038人，扣款金額也增加1.98億元。 摩根投信副總劉玲君表示，歐、美、日等成熟市場連袂創新高，今年MSCI全球指數上漲22.32%，創2000年以來單年度最大漲幅。在指數強勢帶動下，今年投信海外股票基金報酬率表現亮眼，超過77%交出正報酬，平均報酬率更將近一成。 進一步觀察今年強漲且定期定額新增扣款同步成長的人氣基金，生技、日本、大中華與歐洲基金可謂各擅勝場。劉玲君分析，日本經濟長年低迷，歐股過去幾年則受制歐債干擾，過去表現不盡理想。今年在政策面加持，伴隨景氣谷底復甦、企業獲利改善，大量資金強力回補下，單年度股市漲幅都創下2004年以來新高，不僅帶動相關基金水漲船高，更成為定期定額資金鎖定的主要標的。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，市場偏多解讀美國量化寬鬆（QE）元月退場訊息，歐美股市勁揚，加上日圓兌美元走貶，日經指數周二早盤漲至16,019點，創2007年12月以來新高。 ---------------下一則--------------- 海外基金前10強 大賺3成起2013-12-25 01:12中國時報王宗彤�台北報導 成熟股市強勢領航，今年來國內投信所發行的185檔海外股票基金，迄今平均報酬率高達9.9％，交出漂亮成績。定期定額新增扣款總人數較去年底激增9038人，扣款金額增加1.98億元。今年來「人財兩得」最夯海外基金前10檔，績效都有3成以上。 統計，今年來最夯的海外基金中，德盛全球生技大壩今年來績效54.13％最強，以及安泰ING全球生技醫療績效48.29％，前兩名都是生技相關基金。 摩根投信副總劉玲君表示，歐、美、日等成熟市場連袂創新高，今年MSCI全球指數上漲22.32％，創2000年以來單年度最大漲幅。在指數強勢帶動下，投信海外股票基金報酬率表現亮眼。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合經理人陳韻如指出，今年近尾聲，以全年來看，生技、醫療、金融與科技類股基金是2013年績效大贏家，漲幅至少2成。陳韻如指出，新藥上市加速與併購題材豐富，是推升2013年生技與醫療產業表現最為突出的兩大原因。 摩根大歐洲經理人趙心盈說，2013年歐洲股市表現不俗，主要反應歐債極端風險趨緩，經濟谷底復甦，2014年歐股可望由希望期進入主升段的成長期。 ---------------下一則--------------- 境外基金今年來表現 生技美歐日最利High-2013年12月27日【劉煥彥╱台北報導】 投信業總結今年境外基金成績，績效前10名以美歐日等成熟國家及生技基金為主，冠軍由富蘭克林坦伯頓生技領航基金以近70%報酬率拿下，且前9名投資報酬率都在50%以上。 全球股票基金奮起 富蘭克林投顧指出，美國經濟復甦增溫、歐洲擺脫衰退、日圓貶值挹注企業獲利，使今年來美國、歐洲、日本與全球股票型基金，漲幅均超過25%。反觀新興市場，中國經濟成長趨緩、拉美基金表現偏弱，且受政治動盪拖累，去年相對強勢的泰股基金，今年表現疲軟。 展望2014年，經濟基本面復甦題材可望接棒，延續股市震盪走高格局，建議可將全球股票基金做為主軸，新興市場看好新興亞洲小型股基金；債券可布局歐洲或美國高收債基金，分享企業獲利成長的債市投資題材。 本月訪台的富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅 (Evan McCulloch) 也提到，美國FDA（食品藥物管理局）核准新藥速度加快，未來3~5年大型生技股每年獲利估計平均成長達20%，生技基金前景依然亮麗。 摩根投信表示，全球股市多數大型股集中原物料與金融業，仍面臨庫存調整壓力與貨幣政策干擾，反觀不少中小股集中獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，引領中小股漲幅超越大盤表現。 例如，MSCI歐洲小型股指數今年第3季就收復金融海嘯以來跌幅，如同美股羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一樣，預告這波行情仍在發酵，可望延續至2014上半年。 摩根投信副總劉玲君表示，這波全球經濟復甦來自內部經濟結構改善，因此聚焦內需市場的中小股成長潛力，自然最受市場資金青睞。 ---------------下一則--------------- 生技、台股、日本基金 大賺2013-12-27 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 2013年即將畫下句點，回顧投信發行的600多檔基金，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成，就類型來看，生技、台股及日本三大類表現最佳，投信第一名基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率達55.82％。 據理柏資料統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10％，其中有140檔賺逾兩成，正報酬機率為81％。就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82％的報酬率拿下第一，其次為安泰ING全球生技醫療基金的52％；台股基金在今年也締造超額報酬，表現最佳的為復華全方位，今年來報酬率為49％，此外，共有六檔台股基金擠進前十強，日本基金今年來表現也不錯，摩根絕對日本基金今年來報酬率為41.7％。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第5年走高，雖然現在進入消息面較清淡階段，指數上漲動能相對有限，不過由於明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，預期展望佳，且資金持續流入生技業，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡指出，生技醫療類股長線多頭格局不變，但目前MSCI全球醫療保健指數及那斯達克生技指數年線乖離率均在高檔，短線處於相對過熱的情況，惟根據歷史經驗，傳統季節性效應通常在1月份告終，2月份股價會短暫陷入整理，並待3月至5月醫學年會題材開始增溫，再展開另一波攻勢。 復華全方位基金經理人孫民承認為，目前全球經濟景氣仍維持往上復甦的趨勢並未改變，加上台股2014年獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，盤勢有機會挑戰9,000點大關。展望未來一年選股策略，可從具有競爭力的新產品、新市場、新技術及產能供需變化的過程中，找出產業或企業結構出現正向轉變的標的，獲利及股價才易有爆發性的提升空間。 ---------------下一則--------------- 今年基金報酬 生技、台日股最搶眼-自由時報1021227〔記者卓怡君�台北報導〕 2013年即將畫下句點，回顧投信發行的600多檔基金，今年是個豐收年，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成，就類型來看，生技、台股及日本三大類基金表現最搶眼，全年績效冠軍基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率高達55.82%。 根據理柏統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10%，就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82%報酬率奪冠，其次為安泰ING全球生技醫療基金的52%；台股基金今年表現犀利，共有6檔台股基金擠進今年前十強，表現最佳為復華全方位基金，報酬率為49%，復華投信共有5檔基金擠進前十強。 日本基金今年表現也不錯，摩根絕對日本基金拿下日本基金績效冠軍，報酬率為41.7%；台新高股息平衡基金排名第9，為前十強中唯一債券股票平衡型基金。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡建議，明年操作可追蹤中國政策加持股，如受惠中國薪資調升、城鎮化商機的中概內需股，以及官方政策持續推動的替代能源股，還有美國房市復甦受惠股，以及報價可望回升的原物料股。 ---------------下一則--------------- 投信基金 今年大豐收2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年即將劃下句點，回顧投信發行的600多檔基金，今年是個豐收年，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成；就類型來看，生技、台股及日本三大類表現最佳，投信第一名基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率達55.82%。 根據理柏資料統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10%，其中有140檔賺逾兩成，正報酬機率占81%。 就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82%的報酬率拿下第一，其次是安泰ING全球生技醫療基金的52%；台股基金在今年也有超額報酬，表現最佳的為復華全方位，今年來報酬率49%，此外，共有六檔台股基金擠進前十強，日本基金今年來表現也不錯，摩根絕對日本基金今年來報酬率有41.7%。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第五年走高，雖然現在進入消息面較清淡階段，指數上漲動能相對有限，明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，可望釋出好消息，且資金持續流入生技業，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。不過，傅子平也提醒，生技漲幅已高，投資人除了生技外也可留意科技、油礦與綠能等產業趨勢，以組合方式投資，是高波動環境下較適宜的作法。 台股基金今年表現亮眼，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，明年仍是「選股重於選市」年，全球景氣復甦的態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，近期盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局。 日股今年來漲幅也超過五成，德盛東方入息產品經理許廷全表示，東北亞今年來持續獲資金力挺，雖然新興亞洲始終居於全球經濟表現前段班，今年股市表現卻不如已開發國家，目前亞太金融市場條件較1998年更成熟，搶搭全球景氣復甦頭班車，以著重在日本並掌握東北亞股市的區域布局方式，既可參與日股漲升契機，同時也布局新興亞股的落後補漲行情。 ---------------下一則--------------- 中小型基金 今年績效搶眼2013/12/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，2013年「股票」報酬率凌駕「債券」，今年上漲逾45％的12檔基金以股票型基金居多，並由歐美日包辦，尤其是成熟市場的中小型基金最搶眼。 據統計，國內銷售的境內外股債基金，排除產業型，漲幅高達45％之上的基金中，就有5檔是由歐洲中小型基金卡位，美國與日本則各占了3檔，其中，景順日本小型企業基金是今年黑馬，報酬高達61.52％。 另外，本土的復華全方位基金也進入今年漲幅逾45％的排行榜中。 以今年績效來看，歐洲中小型基金最搶眼，摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，這波小型股市行情還在發酵。 施羅德英國暨歐洲股票團隊主管的Rory Bateman認為，明年企業獲利成長動能改善，將成為另一波推升歐股的動力，而美國量化寬鬆（QE）政策確定退場，美元勢必轉強，相對讓歐元處於弱勢，更有利歐洲出口。 ---------------下一則--------------- 中小型基金 耀眼2013-12-26 01:45工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年股市翻轉走強，直接凌駕債市之上，同時也顯現在基金績效，法人指出，今年來上漲逾45％的基金，幾乎由歐美日包辦，尤其是中小型基金表現最搶眼，歐洲中小型基金甚至有5檔入榜。 摩根投信副總劉玲君表示，美國量化寬鬆（QE）退場機制將於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊。 儘管QE溫和退場，美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，有利中小型股發展，劉玲君指出，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受資金青睞。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲控制後，PMI、消費信心等數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環。 反映在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高，預告這波股市行情還在發酵當中。 富蘭克林證券投顧指出，展望2014年，基本面復甦題材可望接棒，延續股市震盪走高格局，建議投資人可透過全球股票型基金作為投資主軸；新興市場看好新興亞洲小型股票型基金有較佳投資機會。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估，美國明、後年GDP為2.9％及3.4％，有基本面支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，因此QE在上周宣告溫和退場，預期利空出盡後美股可望再有表現。 他指出，特別是今年以來即領漲美股的新創概念題材，未來將持續是股市亮點所在；而歐洲央行預估2014年歐元區經濟成長率回到正成長，市場信心回籠再加上經濟基本面支撐，均有利股市表現，明年成熟國家股市可望持續領頭市場。 ---------------下一則--------------- 年賺45％基金 中小型股勝出2013-12-26 01:47中國時報王宗彤�台北報導 2013年剩下最後一周交易日，總體檢1600檔海內外基金表現(不含產業型基金)，今年來上漲逾45％的基金幾乎由歐美日市場包辦，其中，景順日本小型企業績效超過6成最搶眼，其次為景順歐洲大陸企業、摩根日本(日圓)、摩根士丹利美國增長等，今年來的績效也都在5成以上。 其中，中小型股基金表現亮眼，績效45％的12檔，歐洲中小型基金就有5檔入榜，台股也有1檔復華全方位基金入榜，以近5成的績效排名第五。 今年來成熟市場的表現衝鋒陷陣，眾所皆知。摩根投信副總劉玲君分析，美國QE退場機制於明年啟動，在市場利率將反覆向上調整情況下，風險性資產價格料將波動下緩步墊高，未來股票表現仍將優於債券，2014年成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。 儘管QE溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，有利於中小型股，由於全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股成長潛力也最受到資金青睞。尤其，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，引領中小型股漲幅超越大盤表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業經理人馬克•墨比爾斯也指出，即使新興股市短線表現欠佳，但新興市場，特別是新興亞洲國家有堅實的成長潛力、負債比例相對偏低與良好人口結構，這些有利因素可望在未來發酵，看好亞洲小型類股長線投資機會，特別是消費相關類股。 ---------------下一則--------------- 資產配置基金熱 重亞美新趨勢2013-12-23 01:13工商時報記者黃惠聆� 台北報導 多元資產配置型基金今年備受投資市場關注，投信投顧公會統計數字顯示，截至今年10月底，國人持有境外平衡型基金的總金額大幅成長，由年初553億增加至1,296億。 隨著投資人需求日增、市場變化，且考慮台灣投資人對收益的需求，貝萊德投信於今(23)日在全台14家銷售通路開始募集亞美資產配置型基金，名為貝萊德亞美利加收益基金。不同於其他資產配置基金，該基金是以台幣計價，穩定月配息機制，遂引起市場關注。 貝萊德投信表示，全球經濟緩步回溫，但伴隨市場不時震盪，投資人除現有的債券部位，想投資股市、卻又害怕波動，在此情況下，不妨以經濟不確定性較低的亞洲與美國為主要布局在多元資產加上每月穩定配息為進入2014作準備。 目前現有多元資產配置基金主要投資標的可分成兩類，一為投資在全球股債市，二是以布局亞洲股債市為主。根據晨星統計，截至11月30日為止，全球投資人持有這全球和亞洲等多元資產配置基金規模分別增加97.5％與73.6％。 若比較這兩類型績效，就過去1年來看，以全球表現較佳，據晨星統計，全球資產配置基金累積報酬率近1年達9.8％，亞洲型資產配置基金則有4.4％；就波動度而言，全球型表現也較穩定。但從亞洲資產配置基金規模成長幅度來看，不難發現投資人對亞洲市場仍有一定程度的青睞。 貝萊德投信表示，展望2014年，亞洲與美國仍是在全球經濟復甦與成長過程中，經濟不確定性較低的兩個區域，據國際貨幣組織（IMF）今年10月的預估，2014年，美國、澳洲依舊會是成熟國家中經濟成長最佳的國家，分別達2.6％、2.8％，至於新興市場，則以中國的7.3％為首。 另外，高盛證券研究顯示，2014年預估美國企業的銷售成長率達5.4％，優於MSCI世界指數企業的4％；亞太地區（不含日本）企業銷售成長率則可望達7.3％，不僅較今年佳，也優於全球新興市場的5.6％。 對於2014年企業淨利潤率(Net Margin)的預估，同樣預期美國以及亞太企業（不含日本）為主要市場中表現最佳，成長率分別達9.5％、8.9％，在企業獲利支撐下，有利股價未來表現。 分析美國企業盈餘成長，貝萊德智庫首席策略師孔睿斯(Russ Koesterich)表示，薪資成長沒有大幅提高是支撐美國企業利潤走高的原因之一，在強勁公司盈餘推升美股持續走揚，這動能仍可望持續到2014年。 至於亞洲，貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）則認為，亞股近幾年遭逢壓力，相對受到減碼，但此地區仍提供了長期具吸引力的成長機會，且就短期來說，因為受惠於逐步改善的經濟成長前景，也提供了循環性產業以及風險性股票的投資契機。 預料2014年全球經濟將持續低成長步伐，貝萊德投信建議投資人，目前選擇標的應以基本面為首要，可在債券部位加上一點股票，以獲得成長動能。投資地區上，美國、亞洲兩大市場潛藏多元機會，以亞美資產配置型基金參與市場，有助於以降低不確定性並可兼顧收益與成長的需求。 ---------------下一則--------------- 明年投資 成熟國家是首選2013/12/24【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 美國明年開始縮減量化寬鬆（QE）的購債規模，金融市場再出現變化；專家指出，明年投資可掌握4大趨勢，即成熟國家優於新興國家、選擇消費題材類股、貨幣加碼人民幣、歐元。 中國信託銀行昨天舉辦理財趨勢論壇；中信銀協理廖亭亭指出，今年美國、歐元區以及日本，都推出QE，刺激經濟，因此，即使發生美國政府關門、塞浦路斯倒債，但全球股價指數全年仍上漲近2成。 不過，上周美國宣布每月購債規模將縮減100億美元，市場再掀震盪。廖亭亭說，金融市場沒有QE，投資人也不用擔心，只要有EQ就好。 在投資國家的選擇上，成熟國家優於新興市場。而由於民間消費力量的崛起，與消費相關的高附加價值產業，例如：生技、健護、科技等，將會是明年投資的主流。 ---------------下一則--------------- 股票、美元資產 受寵2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在全球景氣穩步復甦之下，全球股市有望由原先的資金行情轉向景氣行情。投信法人看好今年以來由債轉股的投資趨勢可能延續至明年，在此環境下，全球股票型基金成為市場投資寵兒。據統計，11月全球股票收益型基金資金淨流入新台幣131億元，居各類型基金之冠。 根據研究機構晨星針對台灣境內核備銷售開放式共同基金資金調查顯示，11月全球股票收益型基金資金淨流入逾131億元，其次是美元平衡型基金的124億元，顯現景氣逐漸復甦，由債轉股趨勢持續下，股票及美元資產受到市場青睞。 ING投信投資策略部主管穆正雍表示， 2013年是金融海嘯後，首次出現國際資金流入股票基金規模高於債券基金的紀錄。根據EPFR與美銀美林證券統計，今年全球流入股票型基金規模約2,439億美元，是2004年來最高水準；反觀債券基金流入規模僅55億美元，貨幣型基金則失血高達919億美元，資金流向明顯呈現債券失血、股票增溫的態勢。低利率環境下，投資市場主角從債券基金變為高股息股票基金，吸引國際資金持續流入此類追求收益為主的股票收益型基金。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特表示，基本面復甦可望支撐2014年全球股市表現。 ---------------下一則--------------- 風險性資產 走路有風2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會啟動量化寬鬆政策縮減（QE），市場不確定因素消弭後，美股應聲大漲，恐慌指數更是不升反跌，18日一度重挫逾15%，由於恐慌指數與全球投資市場呈現負相關，隨恐慌指數下跌，表示市場信心回升，資金也開始往股市移動，願意承擔較高風險，獲得較高報酬率，提供風險性資產表現機會。 美國聯準會日前以經濟復甦力道轉強為由，啟動量化寬鬆退場，由於縮減QE早在市場預期之內，此消息一出，反而讓市場投資人心安，認為不確定因素已過，造成恐慌指數重挫15%，20日則反彈收在14.15，周線仍下跌8.94%。 恐慌指數是依據美國標準普爾500指數的相關成分期貨來作編製指標，通常上升至30以上表示市場處於恐慌與不安的情況中，然而，指數一旦自30往20的方向移動，表示市場信心回升。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，觀察QE公布縮減購債計畫後，市場明訂政策每月減少100億美金，對美國股市來說利空出盡，近日持續上揚，市場信心回升，恐慌指數下降，因此，風險性資產可望持續有表現機會。根據彭博資訊統計，過去兩年美國兩大指數道瓊工業與標準普爾500指數與恐慌指數呈現負相關性比重高達七成，換句話說，若VIX指數持續下降，顯示市場信心恢復，投資人願意承擔較大風險，追求獲得更高的股票報酬機會比重增加。 宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，QE退場的訊息釋出已久，其實投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，因此不論是股債市，在QE開始退場後的回檔幅度也會相對減低，因此此次緩退訊息一出讓原本緊張萬分的投資人大感安心，恐慌指數大跌，歐美日股市齊唱高調，突顯市場恢復信心。 摩根投信副總經理劉玲君指出，QE溫和退場，市場視為利空出盡，從VIX恐慌指數不升反跌，顯現市場投入風險性資產的意願大增。 ---------------下一則--------------- 2014投資風向球 第１季第3季 加股減債 美歐日中同步復甦 新興市場聚焦東北亞2013年12月23日【陳瑩欣、高佳菁╱台北報導】 2013年年底被喻為「史上最大規模貨幣政策實驗」的QE出現戲劇性變化，全球資金策略轉彎，台股僅剩最後7個交易日，投資人宜開始著手為2014年投資布局規劃。專家建議，美國QE緩退並不意味升息政策啟動，預期市場仍維持低利環境，2014年股優於債。 全球市場中，又以成熟市場優於新興市場，但歐美股已難再見今年飆漲局面。至於貨幣投資，以人民幣、加幣、英鎊、歐元等展望較佳。 中信銀財富管理處副總黃培直表示，2014年是全球經濟重建的第2年，雖然經濟表現轉好，但隨著重大政策調整，投資風險增加，量化寬鬆時期的投資策略轉向，建議利用第1季、第3季股市小回檔時，祭出「加股減債」策略，因應貨幣寬鬆退場的挑戰。 增加民幣持有比重 黃培直認為，人民幣、加幣、英鎊、歐元等幣別表現較佳，估報酬率約在0至2%間，明年日本若擴大寬鬆，上半年日圓匯價可能探110元。北富銀資深協理黃致淵表示，以中國為中心的投資策略已然形成，建議可分批布局相關市場，貨幣需重新配置，可增加人民幣的持有比重。 單就各市場來看，復華投信海外股票部主管詹硯彰分析，包括國際貨幣基金組織、經濟合作暨發展組織等機構，多預期2014年全球及主要國家經濟會更好，主要國家製造業指數及領先指標持續上升，代表全球景氣復甦擴散，已開發國家股市因企業獲利成長且能見度高，加上貨幣寬鬆政策有序退場，資金將回流歐美市場。 根據彭博資訊統計，美股（S&P 500）2014年企業獲利預估將成長約1成，歐股約14%、日股19%。不過，歐美股今年漲幅已大，安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹建議，投資人可等股市稍作回檔修正時再進行布局。 在其他成熟股市部分，基於歐日央行貨幣政策續有寬鬆空間，再加上經濟基本面已出現明確改善，預期明年第1季乃至於全年均存在投資機會，在聯準會政策不確定性逐步消除後，市場將延續上揚動能。 高收益債將續走強 至於新興市場則估且與歐美景氣連結度高的東北亞最看俏。元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，2014 年美、歐、日、中經濟可望同步復甦，將帶動新興亞洲需求及出口回溫，看好盈餘成長性較強、經常帳順差及赤字可望縮減的市場，而新興亞洲體質最佳，預料將有利於循環性產業，如科技、工業、消費的表現機會。 債券則以高收益債最看好，安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，隨著利率逐步墊高，預料2014年美元高收益債發債規模將下滑至3000億美元（約8.97兆台幣），但市場預期聯準會升息時點仍落在2015年後，在尋求收益需求不退下，高收益債明年價格走勢續強。 ---------------下一則--------------- 元月股市大車拚 陸股第一2013-12-24 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 元月行情比一比，陸股表現領先，根據統計，近10年主要新興市場元月份漲幅，滬深300指數以3.01％的平均報酬率，搶下第一，上證與上海A股也名列前十，上漲機率均超過六成。 過去因年底消費旺季，多能帶旺年初的營收與獲利表現，搭配機構法人重新調整布局組合的過程中，股市多能因較寬鬆的資金效應而有較佳的表現，市場多稱為「元月行情」。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管2008∼2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致近年元月行情較不明顯，但元月份向來是大陸春節前傳統消費旺季，且陸股與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下向來漲多跌少。 美國QE確定於明年元月開始削減規模，余鎮文分析，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要股市將難獲得如以往的資金推動，流動性相對較佳的大陸市場，反而較易獲得資金面青睞。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示中國滬深300指數2014年預期營收增長10％，獲利成長15％，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。 目前滬深300指數本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，2014年在全球經濟復甦之背景，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值調整具有大幅上漲空間。 匯豐中華投信投資長張靜宜指出，中國概念是明年投資布局中不可或缺的一環。受惠於三中全會後公布未來5∼10年的具體改革方案，激勵中國股市11月上漲，也掀起投資人對中國股市重返牛市的期待，尤其看好改革概念股的利多將持續發酵。 展望2014年，法人強調，奠基在全球景氣復甦，國際環境有利大陸出口、政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，以及企業獲利增長復甦下，陸股上行機會看好，可持續聚焦政策改革方向已挖掘投資紅利。 ---------------下一則--------------- 展望2014年 股看東方 債找多元2013/12/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆（QE）措施自明年元月起緩步退場，全球經濟步入穩健成長期。展望2014年，德盛安聯投信指出，如果基本面跟上，加上Fed在旁護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨。 投資方向上，德盛安聯投信建議，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬的基本原則，可以打敗許多大盤的績效，投資上建議「股看東方、債找多元」，選擇性投資，找對成長，且能避開市場波動的產業。 陳柏基表示，QE溫和退場，美國經濟表現亮眼，企業如果擴大投資，消費穩步成長，2014經濟成長將可能有3%；安倍首相則持續堅定地帶領日本進入核心的結構改革，雖然還會有波折，如匯率、利率、財政和經常帳逆差的平衡管理，但企業無疑已經受到鼓舞向前邁步。 歐洲擺脫債務系統危機，進入微復甦階段，但各國良莠不齊，政治阻力匪淺，很難推出如日本的強力政策，只能透過痛苦的內部貶值恢復。不過，如果政策當局推出有力的成長改革計畫和寬鬆政策，或是歐債後的滯後性需求湧現，則成長可能會高於預期。 中國的三中全會高舉結構改革，促進產業升級改造，改變出口外需成長模型，雙率市場化改革，市場已給予掌聲，改革雖非一蹴可幾，但已邁向可期的未來。 陳柏基認為，新興市場必須抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，才能在未來的競逐中勝出，東北亞目前是較佳的投資選擇，相信未來還有其他國家會脫穎而出。 陳柏基認為，投資應回歸選擇性投資，股價已不便宜，產業波動風險也較大，但只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，只要投資方法嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重等，可望某種程度解決投資時點的風險。 債券穩定收益的地位不變，且還可以平衡資產泡沫疑慮。陳柏基建議，投資債券可採取多元券種和多元策略方式，高收益債、新興市場債都機會，但不要單獨依賴單一券種，透過如信用、期限、波動性、殖利率曲線策略等，選擇性投資，創造更全面的收益。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：股市報酬率估7%-2013/12/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 全球成熟經濟體復甦力道穩定，瑞士銀行預估2014年全球股市報酬率將有7%~8%年成長報酬率。瑞銀台灣區財富管理投資產品暨服務部主管曾慶瑞表示，展望2014年，瑞銀預估股市投資能獲得合理報酬，建議投資人如果在股票上持有部位不多，可以把握機會，在明年度增加持有。 曾慶瑞指出，從過去五年數據來看，美國高收益債券報酬率年平均有20%、股票只有15%。分析2014年股市表現，在全球資產表現穩定，且並沒有泡沫化現象的狀況下，投資人必須靈活調整資產配置，特別是強化資產組合中的股票配置，在2014年才會有好的績效。 曾慶瑞解釋，全球資產沒有泡沫化現象，可由三大因素分析。第一，以全球股市的本益比來看，現在的價格並不貴。美國股市過去25年的本益比平均是16.9倍，現在是16.7倍；歐洲股市過去25年平均14.7倍，現在是14.8倍，都在正常範圍內。 第二，美國聯準會透露出2015年以後才會準備升息，各國央行的升息時間表都對準聯準會，因此，即使量化寬鬆（QE）開始退場，全球明年仍將維持低利環境，企業借貸成本處於低水位。 第三，美國就業市場勞動力仍豐沛，且跨國企業將持續往低稅率地方做財務調整，預計明年跨國集團的獲利仍可維持穩定成長，拉抬全球景氣。在三大因素影響下，明年全球股市的表現將優於今年，達到近7%~8%報酬成長率。 外幣配置方面，美元因QE退場勢必逐步走強，英鎊相對於瑞士法郎有升值空間，建議投資人可增加持有美元和英鎊。至於人民幣表現受大陸政府左右，人民幣有升值潛力。 ---------------下一則--------------- 農金MSCI連動高 2014等補漲2013-12-26 01:45 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 小麥、玉米價格今年跌幅都逾兩成，加上來自大陸的需求下降，農產庫存提高，使今年農金表現不如預期。法人表示，目前玉米、鉀肥等價格以及庫存都下跌到谷底區，價格沒有太大下滑空間，2014年農金後市正蓄勢待發展望，未來只要需求上來，農金即可撥雲見日、水漲船高。 國際著名投資人「商品大師」羅傑斯（Jim Rogers）日前表示，未來十幾年，農業將是最佳投資方向之一。 今年來農作物價格重挫，肥料價格也下滑，造成農產品庫存提高，截至24日為止，DAX全球農金指數只上漲3.16％，遠不如MSCI世界指數22.5％的漲幅，但法人指出，正因農金相對低檔，被商品大師以及法人認為是未來投資亮點之一。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，因全球「黃小玉」未來的交易量仍被低估，預估每年將持續以2∼3％的速度穩定成長，但美國「黃小玉」庫存量僅小幅高於過去兩年。 他指出，由於耕種面積增加有限，一般預期明年穀類作物的產量將不會有明顯成長，顯示未來全球黃小玉供給恐將缺少緩衝空間，然預期對穀物的需求則因牲畜餵養與出口成長，加上目前庫存量偏低，只要需求上來，明年農產價格可望觸底反彈。 德銀遠東投信表示，北美地區從9月起進入大豆與玉米等農作物的收割期，因此每年的9月到次年2月是美國穀物出口旺季，尤其今年由於美國穀類作物的產量創新高，加上新興市場需求旺盛，使美國的穀物出口創下新高。 再觀察農金指數及德銀遠東農金基金的前五大持股，可發現2006年第4季至今的八年當中，第1季上漲的機率逾八成，而第4季上漲延續到第1季的行情也確實存在，因此第4季是最佳的布局時點。 劉坤儒指出，根據經驗，農金指數與MSCI世界指數連動高，但今年以來明顯落後，在全球股市高檔盤旋之際，投資價值面浮現，2014年可望再走落後補漲走勢。 ---------------下一則--------------- 工業能源 明年亮點2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球製造業採購經理人指數（PMI）觸底反彈，顯示全球景氣回春，在景氣循環的初期，工業類股及科技類股可望有較佳的漲幅；頁岩油革命帶動商品市場新動能，能源探勘等相關產業也將為明年產業亮點。 統計2009年2月到2010年4月、2012年10月到2013年12月20日，全球股市、工業類股跟科技類股的表現，當PMI觸底後，全球股市走揚，而兩大主要動能就是來自工業跟科技類股。 投信預期，明年景氣溫和復甦，PMI在50左右，股市仍有上漲空間可期。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，頁岩油氣商機是「石頭變黃金」帶動的能源革命，頁岩油氣讓美國成為能源霸主，也帶動石化成本下降，改變生活、也帶動獲利。其中以能源探勘生產、設備服務化學品、煉油業與化學品屬於頁岩油氣概念，其中，頁岩油氣探勘生產企業毛利上看三成，遠優於能源基金偏好的整合性能源與煉油企業約一成的毛利，天然資源市場中要適度加「油」，以參與頁岩油氣商機。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。 根據花旗證券統計700家非金融業公司，隨著美國財政懸崖之不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增，包括願意增加雇員的公司較不願意者多出12%，軟體投資也將增加9%的支出。 托特表示，過去十年各大企業在科技投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升，再者，在「雲端」及「行動通訊革命」的引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股將有機會續有表現。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 QE公害 美日印鈔促貶 變相輸出通縮 貨幣戰爭升級 通縮大戰狼煙四起2013年12月27日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據滙豐（HSBC）報告，儘管金融體系充斥因寬鬆貨幣政策而四處流竄的資金，但通貨膨脹（通膨）仍相對偏低，這或許是主要央行正輸出通貨緊縮（通縮）。 歐元區通膨低於預期 報告指出，這是貨幣政策觀點的貨幣戰爭，但納入通貨緊縮趨勢，貨幣寬鬆政策僅讓央行出口更多通貨緊縮到其他地區。 主要國家央行實施寬鬆貨幣政策，使貨幣大幅貶值，僅短暫引發本國通貨膨脹升高。 當有貨幣貶值，一定會有相對貨幣升值。對於經歷「不需要」貨幣升值的國家，通貨膨脹卻比預期低，甚至低於預定目標。以歐元區為例，今年下半年通膨表現低於預期。 相對於美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）大規模債券收購計劃，以及日本央行4月實施的擴大資產收購計劃，歐洲央行（歐銀）則避免實施更多貨幣刺激政策。 滙豐報告指出，倘若非傳統貨幣政策作用主要見於匯率變動，將只會出口通縮，無法紓解通貨緊縮的壓力。 除日本外，全球其他國家近期均面臨通貨率下降的情況，這或許因為利率趨近於零，貨幣刺激政策僅小幅推升資產價格，卻非創造強力經濟成長表現。 對經濟復甦構成風險 假設企業、家庭與政府忙著降低槓桿化，貨幣刺激政策將毫無效果。要是長期財政支出縮減不確定性一直存在，增加政府借貸能力會使民間減縮支出更嚴重，甚至加速償還債款。在這些情況下，任何一國央行都將無力對抗全球通貨緊縮壓力來襲。 低通貨膨脹對全球經濟復甦構成實質風險。在正常經濟循環下，各種活動都會導致通膨。在後泡沫環境下，高債務、低槓桿充斥，使得低槓桿化更難，將壓抑經濟需求與活動。相對於後泡沫環境，正常經濟發展會見到過度低通貨膨脹、實質債務增加。 日本為最明顯的例子，1990年代中期經濟復甦榮景，被通貨緊縮、過早緊縮的貨幣政策夾殺而消失。 ---------------下一則--------------- 日經連刷6年新高 印鈔未停 日圓看貶至109 貨幣政策美緊、日鬆 公債利差攀高 空襲日圓 2013年12月27日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）公布11月會議記錄顯示，有理事憂心經濟成長放緩恐反映復甦趨勢改變，升高未來擴大寬鬆預期，帶動日圓續創5年新低，一度續貶0.4%，1美元兌日圓來到104.84，進逼105關卡，激勵日股日經225指數大漲1%，續創6年新高。 日銀料擴大寬鬆，但美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）卻將從明年1月起縮減購債規模，美、日貨幣政策趨向一緊一鬆，導致2國公債殖利率差擴大至近3年新高，助長日圓空頭氣焰。今年來日圓貶幅高達17%。據彭博最新調查顯示，分析師平均預估日圓明年將貶至109，較目前還有近4%貶值空間。 野村不排除貶至115 野村證券外匯策略主管池田雄之輔表示，在市場猜測Fed可能於2015年上半年升息的預期下，美債殖利率會持續攀升，進一步助貶日圓。池田雄之輔說：我們預估日圓明年底會貶至110，但也不排除進一步貶至115。」 為推動日本經濟擺脫通縮，日銀每月收購政府公債已逾7兆日圓（668億美元），但消息人士透露，日銀官員認為，若為達成2%的通膨目標，日銀仍有擴大購債的足夠空間。彭博調查顯示，受訪經濟學家中，逾7成預估日銀將在明年3月之後擴大寬鬆規模。 日股明年挑戰2萬點 日圓走貶，有助提振出口商獲利，激勵日股迭創新高，日經225指數已連續7個交易日收紅，累計今年來漲幅達55.6%。 日經QUICK News最新調查顯示，在日圓料續貶，加上美、日經濟持續回溫的背景下，日股明年漲勢可期，不但明年底有望重登2007年7月下旬的18000點關卡，甚至有機會挑戰2萬點大關。 日股續創新高，對執政滿1周年的首相安倍晉三來說，堪稱是對他執政績效的最佳背書。安倍晉三在接受《日本經濟新聞》專訪時表示，日本政府將在明年6月公布1份新的經濟成長策略，以進一步推動結構性改革，除以就業、農業、醫療保健等做為重點外，還將大力促進女性職場表現。 金融政策方面，安倍晉三表示，他信任日銀總裁黑田東彥，因此具體措施應委由日銀決定，他也會定期與黑田東彥進行磋商，加強合作。 黑田東彥昨與安倍晉三會談後表示，在實施寬鬆政策後，日本經濟走向一如預期，不過實現2%通膨目標的道路，目前只走到1半，他強調，為實現通膨目標，「將繼續堅定實施貨幣寬鬆政策」。 萬通互惠人壽保險公司投資策略部門利率暨市場事務主管島村聰說：「日銀總裁黑田東彥希望日圓疲軟，並提振市場對於日銀將加碼寬鬆的預期，以進一步拉低日圓。」 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 明年經濟 雨中前行2013-12-26 01:45 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 元大寶華綜經院董事長梁國源昨（25）日表示，全球經濟年初以來一度趨緩，連累台灣經濟成長表現不如預期，對明年的情況，全球經濟應是「逐漸好轉，但風險更多」，台灣經濟則是「風雨中，向前行」。 對於2014年台灣經濟的各項預測，元大寶華表示，GDP成長率2.72％；消費者物價上漲率（CPI）1.15％，民間消費成長率1.55％，民間投資3.79％，肇因於廠商投資意願保守，各項數據全面同步下修。今年經濟成長率也下修至1.77％。 梁國源說，明年相較今年逐漸好轉，但前景充滿變數；比較過去三年IMF主要貿易數據，顯示全球經濟與台灣出口成長發生質變，是明年經濟預測的新風險，更要警惕的是從台灣出口今年第3季忽然發生衰退，可發現台灣電子業沒跟上全球市場變動，台灣在全球經濟發生質變的過程中「被甩開了」。 他分析，之所以這樣，是近年各國熱中簽署FTA，把台灣擠出市場，尤其是韓國，而中韓FTA積極簽訂必定不利台灣電子產品以外的出口，也減弱全球經濟與台灣出口成長間的關聯程度。 其次則是大陸台商逐漸傾向採購當地原料零件與半成品、機械設備，減少回台採購，台灣與大陸出口互補性由增轉減，加上近年中國出口產品結構明顯升級，尤以高技術電子產品與零組件最為明顯，成為台灣出口重要競爭者。 梁國源認為，當前台灣需要的是戰略性政策，兼具高度性及完整性，例如促成高階製造業返台生根，也吸引外商高階製造業來台投資。 ---------------下一則--------------- 製造、服務 11月景氣動向雙降2013-12-26 01:45工商時報記者陳碧芬�台北報導 台灣經濟研究院11月廠商景氣動向調查顯示，製造業營業氣候測驗點為95.86點、連續第三個月下滑；服務業營業氣候測驗點為92.46點、是連續第四個月下滑。台經院長洪德生表示，各類廠商判讀當月景氣歹歹。 至於對未來半年景氣看法， 製造業較槃觀，服務業僅餐飲業樂觀，其餘持平。 洪德生表示，近期國際經濟情勢呈現「歐美強、亞洲弱」的格局，由於亞洲市場占台灣出口比重較高，特別是石化、鋼鐵及精密器械等產業出口也受到較大的影響。 台灣經濟研究院景氣預測中心副主任邱達生指出，根據對製造業廠商所做102年11月問卷結果，製造業廠商認為11月景氣為「好」的比重為19％，較102年10月看好的20.7％減少了1.7個百分點；認為當月景氣為「壞」的比重為34.5％，也較10月26.8％增加7.7個百分點。 其中，以成衣、服飾及精密器械業看法較悲觀；服務業部分，對11月景氣看壞比重較高者，為證券業及批發業；僅餐飲業看法較樂觀。 對於未來半年景氣看法，洪德生表示，製造業廠商反而認為較有希望，看好景氣比重在11月增加15.2個百分點，達到33.7％；看壞的比率則由10月的25.8％減少9.5個百分點至16.3％，主要是廠商認為一旦度過第1季的美國財政問題大關，景氣復甦將在明年第2季顯示出來。 至於營建業對景氣的看法，是台經院此次調查最為不同的部份，營建業11月營業氣候測驗點為95.64點，是連續第二個月上揚。 邱達生表示，營建業連續第二個月上揚，主要是進入年底前公共工程趕工期，而且房屋建築開工率也有所提升，使得建築產業景氣仍呈現上揚；但因房市在傳統農曆春節過後，終究難脫盤整格局，未來半年營建業的景氣，仍必須審慎以對。 ---------------下一則--------------- 10強台股基金 今年賺逾36％-2013-12-23 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年在成熟股市強勢領漲下，台股加權指數來到27個月以來（自2011年8月以來）的高點，居新興亞股佼佼者；台股基金表現更創下金融海嘯以來最超水準的表現，年來平均報酬達17.07％，遠超過大盤8.44％一倍以上。 其中，報酬前十名的基金至少都有36％以上的報酬，表現最佳的報酬率更逼近50％。 今年來績效表現居台股基金之冠的復華全方位基金經理人孫民承表示，美國貨幣寬鬆政策（QE）退場議題短期雖對全球股市有所影響，但由於整體經濟數據皆出現明顯好轉，QE退場將不會改變中長期全球景氣回升的趨勢，預期2014年經濟好轉且企業獲利持續成長，上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依過去歷史經驗顯示，台股未來1年上看9000點的機會大。 根據彭博資訊調查預估，2014年美股及台股企業獲利成長可達10％左右，在景氣擴張及獲利成長推動下，仍有利全球股市及台股表現。 孫民承指出，依照全球景氣循環模型顯示，目前經濟景氣處於走出谷底期後的溫和成長初期，配合台灣景氣位於下檔風險較低的黃藍燈區，仍是加碼風險性資產的好時機。因此孫民承持股仍維持在9成以上偏多水準，持續看好2014年營收獲利動能較強的電子股以及水泥、電機等產業景氣循環往上的傳統產業。 今年來基金報酬率超過三成的摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美開始削減QE規模，其背後意義不僅反應美國經濟前景樂觀，且縮減規模不大，符合市場預期。葉鴻儒認為，美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，預料整體景氣穩步向上趨勢持續，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最受惠的主要股市。 統一全天候基金經理人朱文燕表示，短線而言，接近年關及傳統農曆新年，加上外資放假，台股成交量偏低，且目前台灣出口不振、內需不佳，預估明年首季在8,400點上下200點區間震盪，投資策略為選股不選市，傳產股較易有表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金 明年Q1仍俏2013-12-23 01:13 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）縮減QE購債規模，激勵股市走揚，觀察市場反應，顯示投資人已正面接受QE退場事實，全球股市短期資金行情負面影響並不大，加上美、歐、陸等景氣面愈趨正向，台股短中期回歸基本面，行情審慎樂觀，連帶使台股基金後市績效仍看俏。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，時序進入2013年尾聲，短線在聖誕節、外資放長假等因素影響下，台股動能暫無法提升，但長多格局仍未改變，建議偏多操作。 郭修伸指出，未來選股方向以產業結構改變、公司體質轉佳、產品具有獨特競爭力且長期趨勢明確之個股進行投資；產業佈局上，電子股以行動配件、智慧型手機零組件、電動車零組件、雲端概念和LED為佈局重點，在台灣與中國4G 牌照陸續發放後，預計明、後年起將掀起實質局端、網通、光纖、終端設備的採購潮，整體產業獲利成長至少一成。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，近日台股相對國際市場相較有較為抗跌或強勢，下週進入聖誕節假期，預期市場交易清淡，，由於市場對於QE縮減為正面解讀，明年景氣樂觀看，指數下檔風險有限，農曆年前指數可望盤堅向上。 ---------------下一則--------------- 台股基金 明年馬力強2013/12/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年5月下旬美國聯準會即開始暗示量化寬鬆政策（QE）可能會退場，為新興市場投下震撼彈，導致下半年多數新興股市中箭落馬；不過，台股逆勢抗跌，台股基金表現更是倍數躍進，整體漲幅約5%，其中37檔報酬率逾一成，表現亮麗。 復華中小精選基金經理人吳英鎮指出，美國經濟回溫，台灣出口及電子產業將有助益，接下來仍可持續關注具競爭利基的中小型成長股，以及4G概念、iPhone6供應鏈、中低價智慧型手機、雲端等次產業。 資產管理業者認為，美國宣布QE減碼，短線雖為台股等新興股市造成籌碼面干擾，不過這代表美國經濟復甦腳步站穩，且貨幣政策仍維持相對寬鬆，台灣因為與美國經濟連動度高，對台股影響正面，若選股得宜，明年台股基金仍有表現空間。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，儘管各新興股市因QE 議題出現震盪，不過全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，明年第1季政策風險降低，加上台灣上市公司明年獲利成長近10%、類股持續輪動支撐，台股仍呈短期高檔整理、中期向上趨勢未變。 保德信金滿意基金經理人張淑蕙表示，美國聯準會提前減碼QE，顯示美國景氣回升力道優於預期，有助提振市場信心與股市表現，也將對台股帶來正面效益。 華頓中小型基金核心經理人葉時雙分析，台灣出口產業與成熟國家景氣連動度高，出口占國內生產毛額（GDP）比重超過六成，美、歐、日、中國的占比更是高達三成以上。 成熟市場景氣復甦，加上大陸經濟動能回穩，對台股都是助力，所以台灣是站在受惠位置上，就算短線震盪，但中線趨勢仍然看好。 ---------------下一則--------------- 台股基金漲 明年更強勢2013-12-26 01:46 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年台股基金表現優異，整體國內投信中，共計有四家投信旗下的台股主動式基金整體規模超過200億元。元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，預估台灣2013年經濟成長率可能只能保2％，但2014年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與大陸將有較顯著的改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，將有利於台股大盤的行情表現。 從資金面來看，他指出，即便量化寬鬆（QE）縮減，利率仍處歷史低檔，但預估最快2015年才會反轉，M1B年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。 綜合針對市值對GDP比、股價淨值比、權重股之ROE評價，以及技術分析壓力等評析後，他預料2014年台股具向上挑戰9,000∼9,200點的實力，下檔在7,800∼8,000點具較強中期支撐，台股聚焦選股是主要重點，可把握第1季國際系統風險造成的回檔買點。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，明年在產業方面，全球經濟復甦推升消費者購車意願，中、美國車市銷售動能持續強勁，帶動相關汽車零組件廠商獲利，因此汽車以及零組件相關類股後市不看淡。 保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，在台灣GDP逐季墊高、企業獲利持續成長、及股市資金動能指標M1B與M2年增率黃金交叉延續的支撐下，將帶領台股緩步走高。 受限於產業成長動能減緩，他預估2014年企業獲利年增率僅約13％，不若今年亮眼，加上目前台股已來到合理水準、及成交量低迷等因素，預期全年指數高點上看9,200點 ，操作策略以選股不選市為宜。 ---------------下一則--------------- 7長青基金 績效翻倍2013-12-24 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 成立夠久又能讓投資人賺錢的基金難求，觀察現有187檔台股基金中，成立滿15年的長青基金共有79檔，以成立以來績效100％以上、今年以來績效表現也在25％以上的基金，共有7檔，堪稱長青又長紅的基金。 7檔長青又長紅的基金分別是群益店頭市場、群益中小型、統一全天候、復華高成長、德信大發、安泰ING台灣運籌、元大寶來2001。 群益投信表示，台股基金要能有長期穩健的績效表現，才能夠獲得投資人青睞，且基金投資要重視中長期，除了觀察短期今年以來績效表現外，長期的淨值走勢高低亦是參考標準。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，資金環境仍相當寬鬆，台股流動性風險低與政策面偏多，將抵銷部分QE規模開始減緩的衝擊。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，亦有助於台股指數緩步墊高。 ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，從美國經濟持續維持擴張、歐元區亦可望於2014年轉佳的情況來看，台灣經濟可望於中長期步上回溫軌道，今年底有望躍過8,500點大關，評估台股明年整體企業獲利成長率可達8至10％，盤勢仍具上檔空間，投資人可樂觀以對。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股今年全年企業獲利成長率預期可達16.8％，現階段的投資原則，陳朝燈認為，台股可投資在活力充沛的小型股基金。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第1季政策風險下，加上台灣上市公司明年獲利成長近10％、類股持續輪動支撐，台股仍呈短期高檔整理、中期維持向上趨勢未變。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，隨著全球經濟穩健回升，加上台股本身具有歲末銜接2014年的作夢行情展開、政府作多成交量上使股市下檔有撐，農曆年前台股行情以正面視之。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，預料整體景氣穩步向上趨勢持續，從而推動全球貿易與經濟增長，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最受惠的股市。 ---------------下一則--------------- 四投信台股基金 績優2013/12/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，整體國內投信中，共計有四家投信旗下的台股主動式基金，規模超過200億元，而這四家投信公司旗下台股基金今年來績效超越二成的，其中以元大寶來投信最多，旗下共有六檔基金漲幅逾二成，規模及績效報雙喜。 在台股總規模超過200億元的投信台股基金中，共有14檔績效逾二成，主要以中小型台股基金為主，元大寶來投信以2001、績效、多福、精準中小、巴菲特、店頭六檔基金同步績效逾二成，占整體比重高達四成以上，表現亮麗。 其中，績效最突出的為元大寶來2001基金，今年來繳出超過33%的成績單。 元大寶來投信指出，該基金今年來主要關注三面向操作，包括長線趨勢選股，以趨勢產業作為核心持股，以及持股水位則依國際金融市場情勢來調整。 以長線趨勢選股來說，該基金偏好在市場低估時，發現未來長線明星產業趨勢，如科技業由使用者裝置端轉向雲端，並布局中、美車市復甦和電動車、高進入障礙生技醫材等傳產族群。 此外，以趨勢產業作為核心持股，搭配短期題材面選股，如紡織上游原料庫存回補，以及年底集團作帳等，同時在國際市場若出現大型系統風險事件，則採積極減降持股，平時則採中高持股來調整持股水位。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，明年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與中國將有較顯著的改善，台灣成長率有機會提升至3%以上，將有利於台股大盤的行情表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金跑贏大盤 今年來漲幅近2成 中小、店頭與一般型基金 繳出亮麗成績2013年12月25日【高佳菁╱台北報導】 2013年台股再過5個交易日即將劃上句點，隨著外資休假過聖誕，指數又逼近8500點，封關前行情將維持區間盤整；反觀台股基金表現遙 遙領先大盤，今年來平均漲幅達19.5%，台股主動式基金規模逾200億元只有國泰等4家投信，旗下共35檔台股基金，今年漲幅逾20%有14檔，績效表 現較突出主要聚焦在中小、店頭與一般型基金。 目前台股主動式基金規模逾200億元只有國泰、元大寶來、群益與保德信4家投信，旗下基金今年表現較突出集中在中小型、一般型基金。 QE縮減 檢視資產配置 其實今年台股基金前10強也不脫離此範圍，一般股票型佔5檔最多，科技股票型3檔、中小型2檔，其中復華投信囊括5檔最多，安多利、台新、德信、中國信託、安泰ING投信各有1檔入榜。 資 產管理業者表示，今年台股基金有76檔績效優於平均值19.5%，且基金排名前4分之1的績效都逾26%，顯示今年以來即使台股僅上漲約10%、大盤平均 成交量約700~800億元，但中小型、店頭類型個股，在具備題材、產業趨勢向上等利多下，股價表現相對強勢，帶動主動型台股基金表現。 元大寶來 投信建議投資人，美國已經開始縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），代表景氣回升趨勢確立，在此經濟循環下，基金投資的資產配置應重新檢視，增加股票部分，台股相對國際股市落後，以台灣出口導向 型經濟體，未來將最受惠中、美、歐經濟復甦，可逐步提高台股基金比重。 經濟好轉 有利台股 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，2014年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與中國將有較顯著改善，台灣經濟成長率有機會提升至3%以上，將有利於台股行情。 即 便QE縮減，利率仍處歷史低檔，預估最快2015年才會反轉，M1b年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢，預料2014年台股具向上挑戰 9000點至9200實力，下檔7800~8000點具較強中期支撐，基本上台股偏區間行情，聚焦選股是主要重點，可把握明年第1季國際系統風險造成的回檔買點。 中概通路股潛力看好 群 益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，根據中國統計局資料，城鎮化每提高1百分點，新增城鎮人口就超過1000萬人，帶來投資及消費將高於6兆人民幣（約 29.66兆台幣），並支撐0.6%的經濟成長，隨著未來城鎮化帶動下，中國內需零售有機會成為亮點，台灣相關中概通路概念股將有獲利契機，中長期投資潛 力看好。 ---------------下一則--------------- 投信看好 中小型股 有酬來報2013年12月25日【高佳菁╱台北報導】 台股基金今年大豐收，但股票市場變化快速，對於台股操作，不論是基金經理人選股，或是基金投資人選基金都是考驗，展望明年，台股維持低量，但景氣持續復甦，資產管理業認為，股性活潑的中小型股較有表現機會，投資人可透過中小或店頭基金適度布局，穩健型投資人則可考慮一般型台股基金。 定期檢視持股變動 在挑選基金標的，除了參考基金短中長期表現之外，由於選股準確與否成為基金績效的關鍵，資產管理業者建議，可上投信投顧網站定期檢視基金主要持股變動，是否跟上盤面與產業趨勢，作為布局參考。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，據統計，從2007年指數高點9859點以來，逾6成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊及基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤。 元大寶來投信指出，多數法人認為明年操作策略仍是選股不選市，台股基金經理人選對趨勢、看對產業、選對個股就格外重要。今年表現出色的店頭或中小型股，雖然報酬佳，但風險也高，投資人須考量自我風險承受度再行介入。 日盛投信認為，低利環境下，加上景氣復甦，資產往股市配置行動篤定，台股底部將墊高，維持輪動緩漲格局，台股基金建議以一般型為主。 ---------------下一則--------------- 店頭基金 連兩年贏大盤2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 店頭指數今年表現銳不可擋，昨（25）日收在126.91點，相較去年上漲10.01%，今年迄今又上漲22.87%，中小型股股價活跳跳，以中小型股為投資標的的中小型基金及店頭基金，績效同步受惠。 根據統計，店頭指數已連續兩年跑贏大盤，而復華中小精選、德信台灣主流中小、安泰ING中小、群益中小型股、群益店頭市場、施羅德樂活中小、元大寶來精準中小等七檔中小型及店頭型基金，績效連兩年跑贏店頭指數，在同類型基金中，表現強中強。 群益投信分析，以股性來看，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局並未改變，後市仍看好，其中，有業績題材的中小型類股表現可期。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，以小型股來說，企業產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，股價也將有截然不同的表現。整體來看，市場短期選股難度增加，投資方向以產業趨勢正確業績股與醫材族群為加碼標的。 沈萬鈞表示，大盤整體指數空間可能相對有限，但下跌風險也不大。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，有助於台股指數底部緩步墊高。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，12月18日美國聯準會（Fed）宣布縮減100億美元購債規模，股市以長紅回應，顯示低利環境下，穩健資金在景氣復甦訊號更明確下，其資產往股市配置行動越加篤定。展望明年，多數預測機構對全球經濟成長預估值，都優於今年。美國國內生產毛額（GDP）成長更是領頭羊，量化寬鬆（QE）縮減、美元走強，將使全球資金出現大移轉，債轉股趨勢逐漸形成。第1季產業多屬淡季，將會是個股表現，由於景氣逐漸向上，次產業表現機會為主軸，可留意中小型股的表現。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 報佳音2013/12/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 3C產品是美國成年人及青少年最喜愛的耶誕節禮物，年底3C產品銷量可望拉出長紅，台灣科技業者在年底節慶銷售旺季帶動下，業績隨之升溫，科技型台股基金將受惠。 美國消費者電子產品協會（CEA）調查，今年底美國成年人最希望收到的消費電子禮物依序是平板電腦、筆電、電視機、智慧型手機、遊戲機。青少年希望收到的依序是遊戲機、智慧型手機、筆電、平板電腦、MP3播放機。 群益投信表示，今年美國消費電子協會調查報告顯示，有意購買禮品的美國消費者中，有74%打算購買消費性電子產品做為禮物，預計動用33%的整體假期禮品預算購買。 美國3C產品主要來自於台灣和亞洲國家產製，群益投信預期，美國耶誕節年終銷售狀況樂觀以待，相關電子消費類股後市看好。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，觀察近年來最希望獲得的禮物名單中發現，平板電腦蟬聯三年冠軍，去年沒列入名單的遊戲機再度上榜；智慧型手機連續兩年上榜，具創新的科技新品較受消費者青睞。 陳煌仁強調，今年全球平板電腦出貨量可達2億台，預估2014年達2.5億台，年增率約25%，產業前景看好。全球智慧型手機出貨量逐年成長趨勢不變，2013年全球出貨超越11億支，預計2014年達15億支，其中大陸有6億支，占全球市場40%。 在智慧型手機高階品牌市場方面，iPhone第4季出貨4,500萬支，預估明年第1季3,509萬支。由於iPhone 5s在大陸的銷售反應熱烈，看好iPhone 5s相關供應鏈股。此外，中低階智慧型手機憑藉大陸的強勁需求，也將有大幅成長空間，相關供應鏈產商受惠。 日盛投信指出，現階段台股布局應放在明年有題材的概念股，科技股長線資金已見回籠蹤跡，2014年科技股將有表現機會，除年底節慶效應受惠股，半導體、雲端、兩岸同時釋出的4G概念股、近距離無線通訊（NFC）概念股也可長線追蹤。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 7檔大中華基金 賺逾20%-2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來中國大陸滬深300指數下跌逾10%，落後全球股市，香港恆生指數及台灣加權指數漲幅也未達一成，大中華股市表現黯淡，但統計投信發行35檔大中華基金，有七檔基金報酬率達二成以上，顯示選股配置得的重要性，而觀察績效良好的大中華基金有一共通性，即是持有A股比例較高。 今年大中華股市最大贏家是國泰投信及統一投信，包辦了基金績效前五名。主要原因為這兩家基金公司都持有A股部位，以國泰兩檔入榜的基金來看，12月A股持有比重逾四成，統一兩檔基金逾二成。 投信業者指出，雖今年大陸A股並不亮眼，但A股可提供豐富投資標的，加上經理人重視基本面精選個股，是績效表現亮眼的主要原因。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，今年大陸A股及港台股市全年指數區間不大，但盤面權值股轉換及資金重分配的結構變化相當明顯，例如過去大陸股市資金偏好集中於國企股、大型企業等藍籌股，但今年資金轉抱中小型股、高成長股、獲利躍進股及民企股。 陳朝政指出，今年只是陸股擺脫景氣低迷、政治紛爭後，重啟多頭行情的起步，明年有政策擴大開放QFII，還有大陸版「401K計畫」社保基金將上路，預估新增養老金將供給資本市場約4,000多億人民幣長線資金，再加上重啟IPO，新興產業將扮演重要角色，隨著基本面升溫及資金活水挹注，陸股可望走上價量齊揚的牛市。 國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬表示， 改革紅利的持續釋放將是進入2014年陸港股市最大的利多，在經濟成長穩定支撐下，預期大陸股市長期發展方向向上，明年投資方向將以經濟轉型的政策受惠股，以及新上市IPO為潛在投資標的。 另外，大陸新領導班底推動新產業方向逐漸清晰，看好受惠產業包括，智慧城市及土地改革，二胎商機，輔以奶源欠缺所驅動的乳業公司長期發展；而新能源扶持方向明確，有利於風電、天然氣業者。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸股基金 等著領紅包2013/12/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠年底消費旺季可帶來隔年元月行情，根據統計，近十年主要新興市場元月漲幅，滬深300指數以超過3%的平均漲幅搶下第一，上證與上海A股也名列前十，上漲機率均超過六成。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，過去四年全球主要央行執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年推出人民幣4兆元救市後，貨幣政策皆偏緊。 隨著美國量化寬鬆（QE）退場腳步啟動，大陸以外的其他主要股市將難以獲得像以往的資金推動，反而流動性相對較佳的大陸較易獲得資金面青睞。余鎮文認為明年全球景氣復甦，國際環境有利大陸出口、政府消費受到反貪腐效應所產生的負面影響將在明年消失，明年消費動能有望攀升，加上企業獲利增長復甦，大陸股市上漲機會看好。 ---------------下一則--------------- 新興投資人 轉抱陸股2013/12/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到新興市場部分國家經濟成長動能趨緩，今年以來包括東協及新興亞洲股市表現並不盡理想，但中國大陸股市因評價面低廉、以及經濟結構持續轉佳利多，持續受到資金青睞，根據美銀美林調查，與亞洲其他市場相比，新興市場投資者目前更加青睞中國大陸。 根據美銀美林12月針對基金管理公司做的調查，和其他亞洲市場相比，新興市場投資者目前更青睞大陸市場。華爾街日報也指出，投資者們正從東南亞市場撤資，將投資標的轉向大陸，主要是愈來愈多的跡象顯示，大陸經濟正在逐步向上。 今年來，受到美國量化寬鬆政策縮減疑慮影響，新興市場表現落後，曾經火紅一時的東協市場慘跌，MSCI新興市場指數今年來下挫近6%，相較之下，大陸在經濟穩增長，逐步推出政策紅利支撐下， MSCI中國指數跌幅在1.3%較為抗跌。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，2014年大陸經濟成長率底線位於7.2%之上，若後續大陸政府下調經濟增長目標，代表官方將把深化改革擺在首要目標，有利推升明年改革新政；若經濟增長目標仍維持於7.5%，短期需仰賴投資拉動，將提高吸引外資流入，皆有助於大陸股市表現。 ---------------下一則--------------- 法人：季節性錢荒 陸股長線看好2013-12-25 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 大陸錢荒問題再啟，但法人表示，年關錢荒屬季節因素，投資陸股不必擔心，依然相當看好陸股續漲力道。法人認為，陸股短線不排除仍會有波動，但是中長期走勢依然是被看好。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，與6月的錢荒相較，這次主要是季節性因素，因年關資金需求轉強；在人行祭出短期流動性調節工具機制注入3,000億人民幣後，拆款利率即可回落，因此流動性枯竭或發生系統性風險發生，預期對股市僅為短線衝擊。 對陸股後市展望，余鎮文說，大陸的經濟數據已透露谷底復甦的跡象，包括出口數據好轉，且最近諸多改革措施都有助於實現全年經濟增長7.5％的目標。 先鋒研究部表示，為緩解近期因年底與年節前資金需求，以及暫停逆回購導致市場資金面趨緊的情形，人行在上周已經連續三天透過短期流動性調節工具累計向市場注入3,000億人民幣，依今年6月和10月的經驗，「錢荒」期間短暫，且人行出手後皆能成功穩定市場，因此對陸股看法仍偏多。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智說，大陸正在推動新型城鎮化的改革措施，加強金融改革、利率朝向自由化、人民幣國際化及放鬆資本管制，透過改善企業投資前景，預期可以吸引更多國際資金湧入，因此陸股被法人視為2014年投資亮點之一。 ---------------下一則--------------- 三檔中國基金 好年冬2013/12/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國大陸年底錢荒問題再度出現，銀行間拆款利率飆升，造成陸股連九黑。不過，中國人民銀行透過短期流動性操作挹注超過3,000億元人民幣，上證指數已止跌回升，連續二天收紅。 觀察中國大陸基金表現，26檔中國基金近一個月平均報酬率是-1.9%，績效有下滑現象，但今年以來，瑞銀（盧森堡）中國、木星中國、景順中國三檔基金仍保有二成以上報酬率的佳績。 摩根中國基金經理人沈松表示，近期中國銀行間流動性緊縮，主要是受到年關資金需求轉強的季節性因素影響，而人行也祭出短期流動性調節工具（SLO）注資，預料在年底前後拆款利率可望回落。 市場擔憂，錢荒恐引爆新一波金融危機，但沈松強調，以中國大陸為計畫性經濟體來看，官方雖宣布不再祭出大規模的財政刺激手段，促進經濟成長，但不會放任市場深陷流動性枯竭或發生系統性風險發生。 沈松指出，美國量化寬鬆（QE）退場機制啟動，中國面臨熱錢流出風險及房價抑制問題，中國人行可能延續目前基調，採取結構性微調，預防金融經濟風險的發生。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸資金通常每到季底、年底時期，在調度上會較平常緊峭，但觀察目前一個月上海銀行間同業拆款利率來到6.61%，未到今年6月時的9.7%高點，建議投資人不必過度解讀這個訊息，投資還是要回歸到基本面佳、符合投資趨勢的利基產業。 葉書弘指出，大陸的文創及環保等行業，目前仍處於百家爭鳴的階段，有競爭力的公司已占據有利的市場地位，預期明年仍會蓬勃發展，但好公司及壞公司都有，公司獲利能力將是選股的依據。 日盛投信則認為，近期大陸銀行間的拆借利率可望逐漸回跌，根據過往經驗，利率飆升，上證指數出現修正，當利率回跌時，指數將明顯反彈，可逢低布局。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，人民銀行昨（24）日進行290億元人民幣的七天期逆回購，有助於減緩資金利率飆升後的錢荒壓力，在市場情緒得到宣洩後，再伴隨地方國企、優先股等改革細則推出，將有利於上證指數觸底反彈。 ---------------下一則---------------
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進一步從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主，若持有日股部位高者助益更大。而績效落後的基金主要是重壓中國、東協、印度部位太高或沒有避開匯率受害股。 觀察前十強亞洲股票型基金，統一投信的統一新亞洲科技能源、統一大龍印、以及統一亞太基金分別繳出逾一至三成的正報酬。 統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢的衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長率放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累了股市。 不過，若能看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業中尋找投資契機，仍能創造良好報酬。 針對明年市場展望，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲國家匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業，而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來。 就個別基金表現觀察，入榜的十強基金中科技股占二檔，統一新亞洲科技能源基金繳出34%報酬居冠，該檔基金經理人林子欽表示，今年上半年投資組合重軟輕硬，科技股以軟體為主，對基金報酬貢獻大，下半年加碼太陽能亦有亮麗表現。 林子欽指出，2014年持續看好軟體族群及記憶體、太陽能族群，此外，穿戴式裝置商機漸趨成熟，為明年應關注的新亮點。 摩根東方科技基金經理人龔真樺指出，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長，連帶提升代工、製造見長的亞洲科技股的投資商機。 ---------------下一則--------------- 美QE將退 亞洲免驚2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國財經新聞網CNBC周四報導，今年年中美國聯準會（Fed）首度釋出擬讓量化寬鬆（QE）退場時，引發亞洲資產重挫，如今QE確定明年開始退場，景順亞洲地區（不含日本）投資長陳柏鉅表示，亞洲有3大理由不畏此一利空，投資人無需擔心。 報導指出，上周Fed正式宣布從明年元月起啟動QE退場，每月購債規模從850億美元減至750億美元。 Fed雖宣布QE退場，全球股市卻不跌反漲，與今年5月Fed首度喊出計畫讓QE退場時全面大跌的反應完全相反，當時摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數從5月底到6月的一個多月間，就大跌16％。 景順駐香港亞洲地區投資長陳柏鉅周三發表研究報告指出，QE確定退場不會是亞洲市場該擔心的利空，「我們認為年底前宣布啟動QE退場反而有助於除去2013年籠罩全球市場的頭號不確定性因素，我們有信心亞洲對區可以承受得住美國QE緩步退場的衝擊。」 陳柏鉅還提出亞洲不怕QE於明年退場的3大理由。 首先是亞洲的出口表現明年會比今年好。陳柏鉅表示，受惠於美國經濟復甦與近來亞洲貨幣走貶，亞洲出口競爭力明年看升，中國今年10月出口就較去年同期成長5.6％，一掃9月份年減0.3％的低潮。 其次是Fed只是縮減寬鬆貨幣的刺激規模，而非緊縮銀根。陳柏鉅強調，Fed雖然減少購債的規模，但還是持續挹注龐大的流動性至全球經濟中，也就是流動性方面對於經濟成長依然偏多。 第3個理由是Fed未來貨幣刺激政策的進一步調整雖會導致亞洲股匯市震盪，但主要也是反映當時的市場氛圍，而不是基本面，因此相關利空的殺傷力將大為減弱。 ---------------下一則--------------- 三大新興市場 亞股氣勢最強2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，不過，就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1％，基金績效亦交出4.4％的優異成績，成為新興市場領頭羊。受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。 投信43檔亞股基金年度平均報酬仍有6％，但差異擴大，前三強賺了2成至3成，最強與最弱報酬差距高達48％，突顯經理人選股配置的重要。十強基金由統一投信包辦三檔是最大贏家。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，資金行情退燒，今年來國際熱錢逐漸撤出新興市場，三大新興市場全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現空間。 隨著美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以陸股領軍的新興亞洲最為看俏。 統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累股市。不過，看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業尋找投資契機，仍能創造良好報酬。 展望2014年，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業。而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來，建議投資人可繼續持有亞股基金或分批加碼。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，全球新興市場股市自金融海嘯以來，盤整2年半之後，新興國家經濟將受惠全球需求回溫而上揚，投資機會遠大於風險，目前新興股市本益比持續處於歷史低檔，若由股價價值比（P/B）來看，成熟股市股價較新興市場股價貴37％；預估在QE延緩退場之後，資金將逆轉回流新興股市。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲基金 今年漲4.4%-2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，但就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1%，基金績效亦交出4.4%的優異成績，成為新興市場領頭羊。 而受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，今年來三大新興市場資金全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆（QE）時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現。 隨美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場製造業採購經理人指數（PMI）觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以中國大陸領軍的新興亞洲最為看俏。 亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，普林表示，未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長，引領企業獲利回升，並終結亞股落後表現。 QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，普林建議，在亞股布局上，應以經常帳盈餘、公債利率較低的國家為主，如台灣、韓國、大陸等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。 此外，大陸經濟數據持續改善，提振市場投資信心，支持亞股向上表現空間，可留意低檔承接機會。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，由於美國經濟復甦力道增強，加上中共三中全會後，對於名年國內生產毛額（GDP）成長與可控制性，是亞洲國家中較穩定的市場，預期中、港、台兩岸三地股市將明顯受惠。 台新投信總經理藍新仁表示，陸股是未來新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年股價表現相對受到壓抑，隨經濟及政策利多出爐，後市反彈力道看好。 ---------------下一則--------------- QE退場 東北亞股市看好-自由時報1021224〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國量化寬鬆（QE）將啟動退場，法人認為東北亞有機會脫穎而出；上週亞股外資動向顯示，台、韓股市仍小幅吸金3700萬美元與300萬美元，累計今年來流入達84.6億美元與46.65億美元。 聯準會上週宣布明年起縮減購債規模，影響所及，資金多撤出股市，其中新興市場股票基金淨流出31.39億美元，已是連八週淨流出；而唯一資金淨流入者，則為歐股基金，獲11.36億美元資金淨流入。 由於QE將啟動退場，資金將撤離新興市場，不過國內法人認為即便是新興市場，經濟體質強弱有別，相較之下，東北亞股市較有脫穎而出的機會。至於東協股市部分，泰股資金流出趨勢未歇，單週減碼1.94億美元，菲律賓也有0.77億美元流出，印尼與越南各有小幅流入。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，QE逐步退場，顯示美國經濟穩健復甦，將有助以出口為導向的台股後市。 ---------------下一則--------------- 出口旺 東北亞消費季看俏2013-12-26 01:46 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 隨歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞，大陸、台灣、南韓股市的受惠空間大增，成熟國家的日本也看俏。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，受到歐美經濟持續好轉，大陸11月出口表現超出預期，CPI也如預期回到3％的水準，展望近期基本面數據仍佳，消費力道仍維持強勁增長態勢，預期市場在短期震檔後將重回上漲格局。 摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）分析，美國量化寬鬆調整確定，東北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，預期亞洲各國的經濟表現將出現分歧，東北亞國家的經濟發展趨勢將優於東南亞國家。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，2013年亞洲企業獲利年成長率逾10％，但大盤幾乎沒有上漲，以亞股經驗來說，2014年將有補漲行情可期。 他表示，亞太國家2013年的企業獲利表現以日本最高，可望成長67％，台灣居次，可望成長33％，南韓則為第三高，可望成長13.1％。目前市場預估2014年亞洲企業獲利平均為12％，未來仍具上修潛力。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日股明年首季在日銀寬鬆預期下有撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，特別是成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家。其中，東北亞中的日本股市特別看好，今年以來外資流入日本支撐日股走勢，未來可望由內資接棒。 ---------------下一則--------------- 台日泰股 高唱「聖誕紅」2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市多頭行情持續，耶誕前夕再創歷史新高，亞洲股市也感染喜氣，近一周有不少相關基金表現出色。在投信發行的新興亞股基金中，13檔基金單周上漲2%，以印度及東北亞基金最強。 今年以來，歐、美、日等成熟市場獨占鰲頭，新興市場表現受壓抑，基金績效也受影響，但最近新興股市頗有倒吃甘蔗的態勢，亞洲尤其明顯。 香港24日股市開市半日，恆生指數收盤上漲1.1%，國企指數更大漲1.7%；新加坡、菲律賓、馬來西亞及印尼也都收紅。 昨（25）日耶誕節，大部分亞股休市，但開市的日本收紅，日經225種股價指數站上16,000點，泰國及台股也都收紅。 CMoney統計，一周以來，投信發行的41檔新興亞股基金平均上漲1.4%，有三檔績效逾3%表現突出，分別是群益東方盛世基金的3.8%、群益印度中小基金的3.6%、台新印度基金的3.2%。 印度股市一個月來上漲4%，在全球股市中名列前茅。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度反對黨總理候選人過去政績傑出，市場期待明年大選換黨執政，推升印股最近上漲。 今年來外資加碼印度股市達195億美元，資金環境持續寬鬆，後續資金若能持續流入，將有助於股市表現。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆政策（QE）將於元月逐步退場，美國經濟加速復甦，激勵新興股市，尤其是出口占比較高的東北亞。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，也就是投資人（法人）持股偏低、市場預期低、本益比低。 劉佳雨指出，特別是中國、南韓等新興亞股，更是「三低」資產的代表。此外，亞洲股利率在全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占四到四成五，也是值得留意的標的。 ---------------下一則--------------- 明年經濟與通膨 日、韓央行看升2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 對於明年的經濟成長與通膨展望，日本與南韓央行同步看升。日銀總裁黑田周四重申，日本經濟穩步復甦，持續朝向2％的通膨目標邁進，顯示超級量化寬鬆政策不會改變。韓銀也發布明年貨幣政策指引，預測通膨率將揚升，同時暗示為因應美國縮減量化寬鬆規模， 必要時會干預市場，避免債市與匯市震盪過劇。 日本首相安倍周四中午約見日銀總裁黑田，黑田會後向媒體說明指出，這是例行性的召見，他向首相表示，「日本經濟持續穩健復甦，一步步朝向達成2％通膨率目標邁進。」黑田周三才指出，通膨率明年上半年就會超過1％。 此外，日銀同日公布11月的貨幣決策會議紀錄，紀錄顯示日銀決策委員都認為在就業市場改善刺激消費者支出的支撐下，經濟仍將在復甦的正軌上。 今年第3季日本經濟成長率降至0.3％，低於第2季的0.9％，許多經濟學家預估，在出口回溫的帶動下，經濟成長第4季已再度轉強。 日銀在11月的決策會議按兵不動，保證持續實施量化寬鬆措施，每年將投入60到70兆日圓用於資產購買計畫。 日本消費稅調漲案明年4月上路，可能衝擊經濟成長，市場廣為預期日銀的寬鬆貨幣政策主軸不變。 韓銀周四發布2014年貨幣政策指引，該報告指出，造成目前低通膨的原因並非需求走疲，而是一時的供給面因素，明年隨著經濟成長加溫，通膨也會走高。 報告表示，美國聯準會已決定啟動縮減購債計畫，加上財政不確定性因素，均是衝擊經濟成長的主要風險，但全球經濟成長明年料將走強。 韓銀還保證，將密切監控國內外相關政策的改變，若債市殖利率因外部因素急速揚升，將會採取因應的對策。 考量全球市場快速波動，韓銀也宣示會祭出緩和市場波動的相關措施，包括強化韓元抵抗市場震撼的能力。 ---------------下一則--------------- 通膨有起色 日銀暫按兵不動2013年12月21日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，未來將逐步縮減寬鬆規模，日本央行（日銀）明年為協助平衡調高消費稅衝擊，則有擴大寬鬆貨幣壓力，貨幣政策趨向差異帶動日圓昨續創5年新低，一度來到1美元兌104.59日圓。 明年恐被迫擴大寬鬆 日銀昨結束2天例會，決議現行各項貨幣政策不變，重申每年將增加貨幣基數60~70兆日圓，未加碼寬鬆措施。但明年4月調高消費稅恐衝擊經濟，分析師預期日銀明年勢必將被迫擴大寬鬆貨幣。 日銀總裁黑田東彥昨刻意淡化市場預期：「明年4月調高消費稅，預期不會帶來太大問題，不要預期明年度日銀每月公債收購規模會有重大變化。」 日本通膨已有起色，日銀持續調升展望，昨會後聲明對通膨現況描述較先前更樂觀。 此外，分析師指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）啟動QE退場，美元在Fed將減少印鈔救市下走強，日圓相對走弱，減輕日銀短期擴大寬鬆壓力。 ---------------下一則--------------- 日股犀利 攀6年新高2013-12-25 01:09 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 聖誕老人提前來到日本！日本股市繼周一之後，周二再度創下6年新高，盤中日經指數並且一度突破16,000點，此為自2007年11月以來首次突破這道信心關卡。專家表示，日股明年可望更上層樓，升至16,300到16,500點。 日經指數周二一度達1,6029.65點，稍後受獲利了結賣壓影響，盤終收在15,889.33點，漲幅為0.1％，是連續第二天創下6年高點。 其中表現最亮眼的主要成份股為佳能與KDDI等出口大廠，兩股表現皆優於大盤，漲幅分別為0.9％與3.1％。 自從今年度的安倍經濟學政策上路後，日股的表現大幅超越全球市場。今年以來，日經指數今年已揚升53％，篤定打破1972年以來的最佳年度紀錄。 周二日股的漲勢，主要受美股周一紅盤的加持，美國主要股市今年已48次破歷史新高紀錄。此外，日本政府的月度經濟報告，同樣透露出正面的訊息，為近4年中，首度未提到「通縮」字眼的內容。 瑞穗銀行（Mizuho Bank）資深經濟學家弗萊森（Vishnu Varathan）說：「我們認為日本央行將持續寬鬆的貨幣政策，並使日圓處在弱勢的格局中，日經指數也會因此受益而繼續走高。」 弗萊森補充說道：「我們不認為日經指數明年能超越17,000點，不過會升至16,300點到16,500點。」 弗萊森說：「倘若市場對風險偏好減弱，日圓空頭部位會大幅下降，進而對日股帶來賣壓。」 ---------------下一則--------------- 日股基金 明年續看旺2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美等主要成熟國家股市因聖誕節休市，日股獨自開盤，日經225指數連六個交易日收紅，昨（25）日站上16,000點關卡，是自2007年11月7日以來新高。日股持續上揚，使日股基金及布局日股的亞太基金明年依然看好。觀察近期全球主要股市表現，統計至12月25日為止，近六個交易日全數收紅共有兩個股市，是位於東北亞的日本與南韓，連五紅的股市則有四個，都是歐美成熟股市，分別是美國道瓊、英國、法國、加拿大。 市場法人預估，歐美景氣復甦，以出口為主的東北亞國家最受惠，持續看好東北亞股市後續表現。 ---------------下一則--------------- 日股漲過16000點-自由時報1021226〔編譯盧永山�綜合報導〕 由於日本銀行持續購買日債，美國聯準會則開始縮減刺激措施，日圓兌美元貶至近5年最低，出口業者獲利可期，帶領週三日經225指數突破16,000點，創6年來最高。 週三東京時間下午4點，日圓兌美元貶值0.2%至104.44日圓，為連續第三天走低。日圓兌美元12月20日曾貶至104.64日圓，創2008年8月以來最低。 三井住友信託銀行駐紐約的全球市場副總裁貝崎康裕（Yasuhiro Kaizaki）表示：「若我們繼續見到美國更多亮眼的經濟數字，日圓非常可能貶值到1美元兌105日圓。美國和日本貨幣政策的差異，是美元兌日圓匯率的主要推手。這個趨勢並未改變。」 在彭博相關性加權貨幣指數追蹤到的10種已開發市場貨幣中，日圓今年已貶值17%，貶幅居最大，美元升值4.1%，歐元的表現居冠，大漲8.3%。 週三日京225指數收在16,009.99點，為2007年12月11日以來最高，今年以來漲幅高達54%，為彭博追蹤的已開發市場最大。 ---------------下一則--------------- 日圓續弱 明年底下探125-2013-12-27 01:25工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 根據路透與CNBC.com的報導指出，日圓弱勢日益顯著，周四對美元已這個月第2次觸及5年來低價，而分析師對日圓的看法也愈來愈空，有些甚至表示，明年底前最低有可能下探125日圓。 日圓周四對美元一度觸及104.84日圓，是2008年10月來或5年來的低價，也是這個月來第2度對美元觸及5年來的低價，東京匯市尾盤時來到104.62日圓，較周三跌0.3％。周四對歐元也觸及143.36日圓的5年又2個月來低價。 報導指出，分析師現在預期，隨著時序邁入2014年，日圓的走弱趨勢將加重，因匯市投資人基於預期日銀將會維持或再加碼寬鬆，以戰勝通縮，明年會可能更傾向作空日圓，。 澳盛銀行環球市場研究亞洲主管雷道爾（Timothy Riddell）說：「回顧日本在金融危機之前的期間，日圓對美元區間是103日圓到125日圓。現在日圓對美元終於突破並進入到危機前的區間。」 法國農業信貸銀行全球貨幣研究部門主管柯提加（Mitul Kotecha）說：「美元對日圓今年將以大漲作收。」 柯提加補充說：「『安倍經濟學』進一步奏效的跡象，見諸於通膨上漲，而在美國將緊縮量化寬鬆之下，美元未來幾個月對日圓將更上層樓，我們預期美元到明年底前將漲至115日圓。」 日圓弱勢一直是匯市今年來最大的題材之一。日圓今年來對美元已貶值20％。 柯提加表示，明年日本經濟會少掉一些負面因素，「我們預期，（海外）相對較高的殖利率，及市場風險胃納增強，將促成更大的資金外流」，這也將加重日圓的下壓。 麥格理固定收益、匯率及策略部門主管艾德里斯（ Nizam Idris），也預期日圓明年續弱，預測明年底前將跌至110日圓。他認為日本銀行可能需加碼寬鬆，讓日圓續處弱勢。 ---------------下一則--------------- 東協股市 坐進壓力鍋2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 就在全球主要央行持續挹注流動性的同時，東協卻面臨截然不同的處境。市場分析師指出，明年東協將面臨經濟成長趨緩、利率升高、政局動盪與美元走強等四大環境，導致可能形成東協版的完美風暴，但也是逢低布局的不錯時機。 瀚亞投資指出，量化寬鬆（QE）已率先微幅退場，雖然引發全球股市熱烈回應，但依舊無法改變東協地區股價偏貴及經濟成長放緩的事實。尤其聯準會雖然不會在2014年升息，但QE緩步退場的格局不變，所以美元依舊維持強勢，資金回流成熟市場依舊會對東協資產造成壓力。 瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，雖然東協各國經濟中長期展望依舊樂觀，但在資本市場上，東協各國目前的價格在亞洲依舊偏貴。 尤其跟新興亞洲的中國大陸、韓國、甚至印度相比，包括印尼、菲律賓、泰國等國的股市現在價格不但都超過十年價格平均，本益比都還在偏貴的水位；所以儘管當地股市與匯市都已修正一波，但短期仍有修正可能。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，新興國家基本面不盡相同，復甦的腳步較為蹣跚，但短期內股市可望因QE緩退利空出盡、投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨美國QE逐步縮手的政策環境下，衝擊仍較大。 相對來看，經濟體質較為健全的東北亞股市較為看好，東協市場的壓力較大，例如印尼資金面仍承壓，惟因市場對相關利空已反應一段時間，故上周股市未有劇烈反應；後續經常帳狀況能否有效改善，仍為印尼股匯市能否走出低迷的觀察重心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協市場受到部分國家政局不穩與總體經濟數據走緩，短線走弱，但整體而言，東南亞國家經濟體質較97年金融風暴時大幅改善，加上政府宣示積極政策支撐，中長線持續看多。 且東協可望持續受惠於2015年區域整合所帶來的龐大商機，包括多項重大基礎建設將是推升經濟的主要動力，另外，中產階級興起帶動的消費、原物料、地產、觀光等內需類股也可留意。 ---------------下一則--------------- 政爭造良機 逢低進場泰有利2013-12-27 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 泰國最大的反對黨民主黨12月21日宣布將不參加預定明年2月舉行的大選，該消息在泰國政壇引起強烈關注，也對泰國股匯市形成負面衝擊，泰銖兌美元貶至45個月新低，泰股也跌至3個多月來最低，法人研判目前泰股多已反應事件風險，建議已可進場逢低承接，後續觀察外資動向。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。 從價值面來看，黃寶麗分析，目前泰股本益比約13.9倍，低於長期平均值的15倍，已落入相對便宜區間，已陸續反應企業盈餘下修。眼見泰國基礎建設利多將於近期啟動的前提下，長期GDP增速可望回穩，短期政治雜音仍為中長期良好進場點。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，政爭與QE退場的雙重衝擊下，泰股近來逆勢下挫，不過，現今位置已接近9月時的波段低點，然而當時低點的形成來自於對QE退場的高度恐慌，然而當前全球股市的反應卻很正面，因此預期泰股再大跌的機會不大，並有機會跟隨全球股市的漲升行情。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，接下來泰股底部可望逐漸成形，不過，短期盤勢受不確定性因素壓抑，預估仍難有突破性表現。但只要政治面變數趨於明朗，泰股即具落後反彈機會。 富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，從2009年4月和2010年5月的紅杉軍抗議行動的經驗來看，在當時雖然對股市有不利影響，但影響通常短暫，且隨後往往跟著全球經濟復甦的腳步，而有補漲的表現。另外，抗議行動也將促使政府有更多的改革政策，隨著變革的執行，將有利泰國未來長期經濟與股市的發展。 ---------------下一則--------------- 印度今年吸金200億美元 亞股贏家2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國扣下量化寬鬆（QE）退場扳機，新興亞洲並未中槍倒地，上周外資反手買超6.52億美元，買超重心是印度，吸金8.35億美元，今年累積金額直逼200億美元大關，是今年亞股的大贏家，印度Sensex指數再度站上21,000點，近日有機會向歷史高點21,326叩關。 但從5月即血流不止的東協國家，情勢未見改善，除印尼小幅回流0.22億美元外，菲律賓遭調節0.77億美元，政治動盪的泰國更是慘烈，續遭提款1.94億美元，今年被賣超逾61.59億美元，泰股盤弱向下。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，QE縮減並不表示資金將全面撤離新興亞洲，預期資金流向大致維持過去二個月的基調，減持價值偏貴、負債比高、政治不安的東協國家，加碼受惠歐美景氣回溫的台、韓、印度股市。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍分析，聯準會縮減QE規模，亞洲市場最大的風險在於國際資金的撤出，台、韓等東北亞股市因赤字與外債占比較低，匯率走貶壓力也低，且出口受惠成熟國家經濟回春，基本面也相對優於其他新興市場。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，韓國各項消費產品藉文化及地利之便，在中國及東協的市占率持續提升，而科技產業基本面良好，後市也有表現機會。 印度12月舉行地方議會選舉，反對黨大勝，顯示民意大幅傾向反對黨。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，相較於現任執政黨（INC）領袖Singh，反對黨領袖Modi政策偏鼓勵基礎建設與投資，對企業有利，將有利印股表現。 ---------------下一則--------------- 印度股市 外資撐腰2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度受惠國會大選可能帶動的相關利多，以及經濟復甦動能優於預期，激勵Sensex及MSCI印度指數皆呈現多頭排列。 展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度2014年5月前將舉行國會大選，根據歷史經驗，過去五次，印度大選前六個月至選舉日，Sensex指數上漲機率達八成，平均漲幅更高達25%；另一方面，印度經濟結構明顯轉好，分析師估計印度FY15財政年度（相當於2014會計年度）國內生產毛額（GDP）成長率可由FY14財政年度的4.2%至4.4%提升至5.2%至5.5%，預期印股多頭氣勢可望延續至明年5月前，現在正是布局印股時機。 張晨瑋指出，印股近期經濟結構明顯好轉，以製造業來看，在新訂單指數上揚的推動下，11月製造業採購經理人指數（PMI）由前期的49.6上升至51.3，回復到景氣擴張線上。由於新訂單是景氣的先行指標，在持續正向發展下，市場預期製造業於明年下半加速復甦。另外，在黃金進口下滑及出口攀升的雙重效益加持下，印度赤字更大幅改善，最近一季經常帳赤字由前期的218億美元大幅縮至52億美元。 張晨瑋指出，先前較少加碼自家股市的印度國內基金經理人，在看好印度經濟結構轉佳的效益及明年多頭行情下，開始於11月底回補自家股市。以評價來看，目前Sensex指數並不貴，未來12個月股價淨值比約2.5倍，仍低於長期均值的3.5倍左右，投資人仍可逢低分批布局，以掌握後市漲升行情。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 3驅力助攻 明年歐股衝2013-12-23 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 歐股近期波動加大，但歐元區PMI（製造業採購經理人）指數已經向上翻揚，歐股在2013年繳出兩位數漲幅之後，對於2014年歐洲股市後市，多數法人續叫好。 在歐股基金中，今年表現相對突出的天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）即表示，歐股受到企業獲利改善、去槓桿效益浮現以及投資價值便宜這三大驅動力帶動，2014年歐股持續步步高升。 夏怡生說，歐洲企業獲利出現已改善訊號，許多歐洲企業營收高達50％以上來自歐洲以外的地域，即使目前歐元區企業獲利仍落後美國，但伴隨全球經濟成長，歐元區企業獲利動能將逐漸改善。歷史經驗亦顯示，歐洲與美國未來12個月每股盈餘差距擴大之後，將可望呈現收斂走勢，意味歐元區企業盈餘動能將轉強。 富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）在近期也說，歐股投資評價深具吸引力，超過一半以上的歐洲企業股利率優於債券殖利率，其中較看 看好英國股市。 另外，富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞同樣認為，現階段歐股仍具吸引力。他指出，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長將成為持續推升歐股的兩大動能。歐洲企業的營運槓桿程度較其他區域高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯回升，預期2014、2015年企業盈餘年成長率將躍升至一成以上，可望提供歐股強勁的爆發力。 ---------------下一則--------------- 歐元區 2014脫離衰退2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 PIMCO最新經濟展望報告指出，2013年遇到的困難，多數將克服，全球經濟成長將有更光明的前景，預估明年全球經濟成長率將在2.5%~3.0%之間，較今年明顯復甦。 PIMCO預期，歐元區經濟將在2014年脫離衰退，由於貨幣政策消除經濟成長可能驟然停止的尾部風險，且財政政策也由撙節的緊縮，大致轉變為中立，在競爭力方面，也出現部分穩定的改善，應能使民間經濟出現成長。預估歐元區明年經濟成長率約0.25%~0.75%間。 2014年日本經濟將持續成長，寬鬆貨幣政策落後的正面效應將持續在穩定消費、投資增加及貿易收支貢獻中浮現。但是透過調高消費稅的財政緊縮政策，可能會抑制成長力道的曲線，因為日本仍在尋求轉型為自力維持型經濟成長的方法，日本明年的經濟成長率預估為1%至1.5%。 ---------------下一則--------------- 大華銀 抽手歐股基金2013-12-23 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導 資金湧進歐洲，近一年歐股基金明顯爆量，再加上淨值成長，幾乎不少歐股基金規模都增長1倍以上，但不是所有歐洲基金都能雨露均霑，新加坡大華銀投資已決定清算該旗下的歐洲基金，原因是基金規模降到難以維持基金效益。惟，該檔投報酬率今年以來約13.5％，僅略低於歐股基金平均16.2％。 銀行通路端最新公告，新加坡大華投資旗下的新加坡大華歐洲股票基金因基金累計資產淨值低於星幣500萬元，將於103年2月28日清算，投資人最後贖回、轉出日則是在103年2月27日。 新加坡大華銀投顧副總經理鄧盛銘表示，該檔歐洲基金並不是新加坡大華銀核心基金，公司主要的重心都是放在亞洲、新興市場及大中華地區，因此總部才決定清算。而清算之後，該品牌產品線上只有1檔歐洲小型基金。 鄧盛銘說，對於歐股基金現況採中性立場，不建議加碼，現在會建議投資人加碼未來兩年獲利仍可以大幅成長的消費基金和醫療保健基金；另外，今年表現不佳的新興市場債基金因投資人大砍，價格已被低估，也可以找時間點切入。 根據理柏資訊統計，截至12月16日為止，53檔歐股基金平均績效是16％多，有11檔基金今年來績效已超過兩成，至於新加坡大華銀歐洲年來的投報酬率是13.5％多雖然略低於歐股基金平均16.2％，還是比末段班多。 對於歐股基金2014年的續航力道，富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）說，歐股投資評價深具吸引力，超過一半以上的歐洲企業股利率優於債券殖利率，其中較看好英國股市，有機會上看7,000點大關，若英鎊兌美元跌破1.5，還有進一步上漲的空間。 其他法人也表示，歐股基金還可以漲多久，沒有人可以說得準，就像今年歐股績效一樣，即使歐股基金普遍不錯，至少都有7.5％以上，第一名績效高達28％，而最後一名卻只有7.5％，因此，歐股基金還有多少漲幅，就看各歐股基金經理人是否「壓對寶」。 ---------------下一則--------------- 歐股發燒！單周吸11.3億美元2013-12-24 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 QE雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然統計至美國FOMC會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，因此全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股！ 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，2014年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。 目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可再加碼進場的時間點為明年第一季底或是第二季初，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 上周唯一吸金2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然而，統計至美國公開市場操作委員會（FOMC）會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股。 儘管國際資金在FOMC會議前陷入觀望，但從美股基金賣壓收歛至不到1億美元，可以看出資金前進股市蠢蠢欲動，也反應市場對於QE退場已有預期心理。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，明年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。 再者，QE緩步退場象徵美國經濟邁向復甦，進一步引領全球景氣步入成長軌道，貝克表示，歐洲企業國際化程度高，近五成企業營收來自歐洲以外的市場，可望同步受惠全球景氣回升趨勢。 貝克說明，歐洲企業需求不振已長達一段時間，資本支出占國內生產毛額（GDP）比重降至12.5%，隨著企業現金流改善，及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。 目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。 ---------------下一則--------------- 歐股漲勢添柴火 2014年亮點2013-12-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟情況持續趨穩，政治風險降低，法人指出，隨歐元區解體風險逐漸消除，歐洲股市也因此出現一波強勁漲勢，由於歐股價值面仍然具投資吸引力，預期未來還有相當大的上檔空間，投資人可注意歐股基金。 施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman表示，未來歐股的催化劑應是企業獲利成長動能改善，選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。 Rory Bateman以「眾星（STARS）」描述對明年歐股看法，S指「Supportive」，即歐洲總體經濟環境具支撐，經濟已觸底，預期未來GDP成長和企業獲利都正向發展。至於T指「Tapering」，美國量化寬鬆政策若退場對歐洲股市的影響微乎其微。 A指的是「Asset Quality Review資產品質審查」，資產品質審查將恢復市場對歐洲銀行體系的信心，並平息對歐元區銀行業的擔憂。R是「Risk premium」，他說，歐股上漲，但歐洲的風險溢酬仍處於較高水準，歐股的價值相對其歷史和其他股市仍然具有吸引力。 最後的S是「Stock selection」，他指出，選股在目前的歐股至關重要，因為相關性已回到正常水準，首選產業為周期性消費品。 摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）表示，2013年歐股表現不俗，但主要反應的是估值修復行情，在景氣面全面復甦帶動，歐洲企業獲利回升成為股價向上動能，2014歐股可望由「希望期」進入主升段的「成長期」。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，德國12月ZEW、IFO企業景氣指數分別創下7年及20個月新高，其中以預期指數升幅最為顯著，預示企業對未來動能加速深具信心，為明年歐元區成長鋪路。 歐洲各項經濟指標持續好轉，工業生產優於預期，12月製造業PMI指數意外升52.7，創下31個月新高，顯示大環境延續漸入佳境，有助拉抬企業擴張力度，形成良性循環。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，預期2014與2015年歐洲企業盈餘年成長率將躍升至一成以上，可望提供歐股強勁的爆發力，許多英法德與荷蘭等核心歐洲國家的中大型企業，將可優先受惠全球景氣復甦。 ---------------下一則--------------- 歐洲中小基金 五檔漲45%-2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 成熟國家景氣復甦，市場追求風險性資產信興大增，2013年股市表現大幅債市，反應在基金績效上，今年來強漲逾45%的基金，幾乎由歐美日成熟國包辦，尤以中小型基金最為搶眼，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜最亮眼。 日前美國聯準會決定明年起溫和縮減購債規模100億美元，同時調高今明年經濟展望，顯示美國經濟已復甦至一定程度，成熟國家基本面持續轉佳，市場追逐較高的風險資產意願大增，在資金簇擁下，今年股市表現明顯優於債市。 若就基金績效觀察，今年能繳出逾45%高報酬的基金，多半集中歐美日成熟國家，並以小型股為主，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜，另外今年來日股也上漲近五成，也有三檔基金繳出逾45%正報酬。 摩根投信副總經理劉玲君分析，過往在量化寬鬆的金融環境下，投資人單押債券即可獲得可觀報酬，然而，隨著美國經濟邁向成長，歐日景氣擺脫衰退，引領資金轉向布局股票。 隨著美國量化寬鬆（QE）退場機制於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險性資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。 而今年來市場出現歐美中小型股領漲態勢，劉玲君分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 ---------------下一則--------------- 減債定調 俄股掀補漲風2013-12-23 01:13 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯RTS指數在10月觸及1,500點整數關卡後，獲利了結賣壓隨之出籠，加上面對美國QE動向未明確等因素干擾，國際資金於11月大量撤出新興市場，俄羅斯基金也同樣大失血，不過統計過去5次國際資金大筆流出俄羅斯基金後1個月，俄股將有一波明顯反彈，平均漲幅達17.2％，在QE政策明確後，預期俄股短線將隨國際氣氛轉趨樂觀而走揚。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行雖未降息，但於會後宣布央行未來將以每季提供3個月期浮動利率抵押貸款的方式，降低金融體系資金成本，意味整體政策方向轉趨寬鬆。俄羅斯在2014年的整體經濟表現可望優於2013年，加上降息契機與季節性效應等3項利多因素，以及金融市場自由化、高股利優勢和即將來臨的冬季奧運等題材，預期俄股未來1季有機會向上走揚。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，預期當QE退場確實展開後，新興股市可能有反彈行情，俄股和土耳其股市可能展開補漲行情。 施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興歐洲、新興亞洲等新興市場的前景非常正向積極，新興市場的結構情況仍然完整穩固，價值也具吸引力，新興市場在2014年的某些時候有可能出現強勁的反彈漲勢。此外，有信心新興市場在未來三年左右將會帶來巨額的報酬率。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，中歐國家可受惠歐元區國家的復甦，2014年經濟成長率可望較2013年上調。波蘭是主要受惠國之一。 摩根東歐基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，隨歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注新興歐洲經濟動能，不僅土耳其、波蘭、匈牙利、捷克經濟成長率均較前期成長，且提振東歐國家貿易順差成長逾1倍。此外，隨著用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，以俄羅斯為例，第四季到隔年第一季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，預期俄股表現將可能繼續受到外部因素，如全球流動性，大宗商品價格，以及投資者風險偏好等因素影響，目前中性看待俄股後續表現，須留意的觀察重點包括PMI與CPI等重要經濟數據。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美Q3 GDP報佳音 美股飆新高-自由時報1021222〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國第三季經濟成長率上修至四．一％、優於市場預期，激勵美股上週五收紅，道瓊、史坦普五百指數皆再創歷史新高，分別來到一六二二一．一四與一八一八．三二點；而宣布與鴻海旗下富智康簽下五年策略合作協議的黑莓（BlackBerry），其紐約股價更狂飆十六％。 道瓊指數收漲四十二．○六點，漲幅○．三％。據美國威廉瑪麗學院（College of William and Mary）經濟史學家哈斯曼計算，經調整通膨因素後，道瓊指數收盤水準超過二○○○年一月創下的紀錄高點一六一八六．三九點。 Banyan Partners紐約市場策略師巴維力克表示，市場開始覺得有些信心，美國經濟成長站上四％水準，對投資人與消費者深具激勵作用，對經濟與未來前景更有希望。 美國聯準會十八日宣布，下月起每月購債金額減碼一百億美元，為量化寬鬆（QE）退場揭開序幕，激勵道瓊指數當天大漲二九二．七一點或一．八％，助長週線漲勢達三％，創下九月中以來單週最大漲幅。道瓊指數今年累計漲幅達二十四％、標普累計漲幅達二十七％。 分析師認為，美國經濟復甦緩慢卻穩定，投資人資金從債市撤出後，轉而投入股市，股市資金充沛，因而屢創新高紀錄。美國十年期公債殖利率攀升○．○二個百分點、至二．八九％。截至十九日，彭博美國公債指數今年下跌達三％。 美國QE將開始退場的決定，也影響到德國公債收益。德國十年期公債殖利率上週五觸及兩個月高點一．九一％後，倫敦時間下午五點報價仍上升○．○四個百分點、至一．八七％。 匯市方面，美國宣布QE減碼後，十六種主要貨幣中，美元對十四種貨幣走強，日圓對美元上週跌○．九％、至一○四．一日圓，已連跌八週，並觸及二○○八年十月以來最低的一○四．六四。 油金期貨 先跌後漲 原油與黃金期貨則是先跌後漲，在美國經濟復甦強勁、美元強勢帶動下，上週五西德州二月結算原油期貨漲○．二八美元、至每桶九十九．三二美元；布蘭特二月結算原油期貨漲一．四八美元、至每桶一一一．七七美元。金價則從三年低點反彈至每英兩一二○○美元以上。 ……………………………………… 分析師預估 QE將於明年底完全退場-自由時報1021222〔編譯王詩韻�綜合報導〕 多數經濟學家指出，美國聯準會量化寬鬆（QE）已有明確的退場進程。路透調查經濟學家指出，聯準會將在明年底停止購債，並可能於二○一五年底調高利率。財經媒體彭博調查分析師也預估，聯準會將在未來七次會議中，每次減碼購債規模一百億美元。 先前多數分析師預期，聯準會將會等到明年才出手減碼每月八五○億美元的購債規模，不料上週三意外縮減一百億美元，大受市場歡迎。相較於年中聯準會暗示QE將減碼後美股大跌，此次卻因不確定性因素降低而使得美股大漲，市場認為，此舉代表聯準會對經濟復甦有信心。聯準會主席柏南克在他任內的最後一次記者會上表示，若就業人數如預期般持續增加，將會以「定量」的速度縮減QE規模，並於明年底完全退場。 路透調查六十位經濟學家，有五十五位解釋為聯準會將在明年每次聯邦公開市場委員會的（FOMC）會議中，減少每月購債規模一百億美元。近半數分析師預估，目前的超低利率將會於二○一五年下半年調高，另外半數中的多數專家預估會在上半年，僅少數預估會在二○一六年。 ---------------下一則--------------- 美股 明年1月恐下修2013-12-22 01:26 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美股上周再創新高，漲勢主要是來自周三聯準會量化寬鬆（QE）減縮溫和，以及周五美國經濟第3季意外勁揚所致；由此顯示，美股投資人已完全接受QE縮減的事實，並且回歸市場基本面。 華爾街的分析師預料，美股在今年剩下的幾個交易日還有上揚空間，然而到明年1月隨著QE緊縮正式展開，預料利率將會走升，可能會引發一波美股向下修正潮。 上周美股道瓊指數上揚近3％，至16,221點，標普500指數也上揚2.42％，至1,818.31點，雙雙創下歷史新高。同時，那斯達克指數上周也上揚2.59％，來到4,104.7點。 美股今年多次創下新高，然而上周尤具意義，主要是因為在萬方矚目下，周三聯準會終於宣布縮減QE，由於減幅溫和，而且強調會繼續維持低利率政策一段長時間，讓原本神經緊繃的投資人大為安心，股市不但未下跌，反而出現大漲。 專家指出，聯準會周三溫和緊縮、延後升息，對投資人而言是一正面訊息，投資人已能接受QE緊縮的事實，而且投資人也相信，至少到明年首季，聯準會可能都不會再加碼緊縮。 到周五時，市場情勢更加證明投資人軍心已定，而重歸基本面。當天美國公布第3季國內生產毛額（GDP）最終修正值，季增年率由前次的3.6％揚至4.1％，是2011年末季以來最高水準，美國經濟復甦益趨穩健，聯準會緊縮QE有其正當性。 今年美股表現強勢已是無庸置疑，但在進入明年之後，美股可能就要接受新的挑戰。華爾街分析師諾倫哈表示，聯準會周三所宣布每月購債減碼100億美元的行動，是自明年1月開始，而執行後可以預見美國公債價格將會走跌，與價格反向的殖利率則會走高。 美股向來是與美債殖利率呈反向關係，投資人不應期待明年美股走勢會與殖利率同向，而在殖利率上揚的情況下，明年初美股向下修正的可能性增大。至於向下修正的情況有多嚴重，就要看美債的跌勢了。 專家指出，有鑑於殖利率走升已是確定的事實，而美股要在這樣的情況下維持上漲，唯一的可能性，就是來自經濟指標意外大幅超越原先預測。 ---------------下一則--------------- 美股甩QE 迎耶誕行情2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會啟動量化寬鬆政策（QE）減碼，在不確定因素消弭後，美股大漲回應，隨耶誕假期到來，本周市場將注意力轉向聚焦美股「耶誕行情」，若根據歷史經驗統計，近五年美股在封關前五日至隔年開盤上漲前二日，平均有1.65%漲勢。美國聯準會上周採取漸進式縮減購債規模，以降低對經濟及金融市場衝擊，在QE不確定因素消除後，激勵美股走勢，三大指數周線也同步走揚，那斯達克更漲逾百點。 美國經濟基本面持續傳出佳音，第3季經濟成長率終值自3.6%上修至4.1%，創2011年第4季以來最大增幅，顯示美國經濟復甦動能更加全面，有利美股多頭續揚，雖美股屢創新高，但市場對其後市表現仍樂觀，短線來說，美股近期仍有「耶誕行情」可以期待。 本周因適逢耶誕假期，美股24日將提早收盤、25日休市，雖市場交投將轉為清淡，但美國經濟數據頻報喜，也將有助股市表現；再就歷史經驗觀察，從1950年來，標普500每年12月最後五日到1月頭兩日間，平均上漲約1.5%；近五年來， 除2008年外，也有1.65%的漲勢。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE宣布緩步退場後，美國連漲三天，道瓊工業指數上漲2.1%，隨著耶誕節即將來臨，交易員與基金經理人開始休長假，市場交易將轉為清淡，但在感恩節銷售佳績的帶動下，耶誕行情值得期待，就過去經驗來看，上漲機率仍然不小，美股氣色依然紅潤。 賽門進一步指出，近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，明年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，聯準會看好未來三年GDP增長可達3%，經濟面的轉強將有助股市表現。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，隨著歐美景氣復甦，年底的假期採購旺季行情可期，長線來看，2014年科技業支出也可望重回穩定成長軌道，研調機構IDC預估2014年全球科技支出將增長5%，其中看好行動運算、雲端服務、社交媒體、巨量數據等成長力道最為強勁。 ---------------下一則--------------- 美Fed官員預測：2015年開始升息2013-12-25 01:09 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會上周決議明年1月起，將每月購債規模縮減100億美元，但達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）周一透露，他當時在會中曾表示應減少200億美元。至於何時升息問題，里奇蒙總裁雷克（Jeffrey Lacker）預期時間點在2015年初，而且年底前利率會調升至2％。 聯準會（Fed）確定於明年初啟動量化寬鬆（QE）減碼後，何時全面退場及升息是接下來的關注焦點。 雷克周一接受美國財經電視台CNBC節目《Squawk Box》訪問時表示，他認為Fed應會於2015年初調升聯邦基金利率，且在該年年底前，利率會升到2％。 雷克指出，他雖將升息時間預設在2015年初，但還是有可能出現變數。他也強調自己預測的聯邦基金利率水準雖在所有Fed官員中排第3高，不過依舊會視經濟情勢變化做修正。 雷克肯定Fed明年1月起縮減購債的決定，就像抓準時機「灌籃得分」，他認為Fed往後每次集會都會再縮債100億美元，以此作為決策基準，但仍會依經濟數據結果，來決定是否暫停縮債或擴大減碼規模。 此外，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪周一接受《福斯財經新聞網》（Fox Business Network）專訪，他透露在上周Fed決策會議上，力主每月縮債幅度應達200億美元，可惜無法說服其他同僚。 ---------------下一則--------------- 美企獲利占GDP比創高 美股2014續旺2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來美股屢次寫下紀錄新高，道瓊工業指數今年至12月24日創收盤新高共49次、S&P 500指數亦達43次，美股漲勢凌厲，引發近期擔憂股市過高的聲音出現，但根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，2014年美股續看好。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國商務部公布美國企業獲利情況不斷創下新高，強勁基本面可望支撐美股明年續漲。進一步分析，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第三季和2006年第3季，S&P500指數3個月後平均上漲4.31％，6個月後平均漲11.34％，1年後則有10.83％漲幅。目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則認為，針對美股等看好股市，若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。畢竟全球股票從2009年3月觸底反彈以來，迄今累計勁揚雖逾162％，但2008年金融海嘯期間卻重挫逾四成，反倒是平衡指數、避險策略平衡指數不僅在海嘯空頭來襲時表現相對抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，商務部最新公布第3季稅後企業獲利年成長來到8.8％，創2012年第1季來新高，且連3季增幅擴大。展望2014年，S&P 500指數 EPS預估年增率仍可達11.5％，穩定的企業獲利增長，是今年來美股屢創新高，但仍能維持合理本益比的關鍵。 賽門分析，目前獲利成長率較高的循環型產業普遍集中在金融、消費循環、工業等美國內需復甦受惠股，選股上以消費品、金融、資訊服務等產業相對展望看佳。搭配景氣復甦腳步不減，消費與房市等數據持續改善下，目前美股本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。 日盛高科技基金經理人施生元強調，電子產業著眼於高速與高解析度的發展，上游半導體、雲端相關、太陽能、工業電腦、其他移動支付與安全監控，各有表現機會可期；還可觀察CES及MWC推出的2014年科技新品，Apple相關產品在2014年仍有一定的動能，iPhone預計成長20％，iPad預計成長30％，將帶動相關半導體的供應鏈的營運持續成長，另外，穿戴式裝置在2014年起飛亦將帶動台灣相關的半導體廠商。 ---------------下一則--------------- 美企獲利飆 股市馬力強2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達到波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，美股後市仍令人期待。 根據美國商務部經濟分析局最新公佈資料顯示，今年第3季美國企業稅後獲利達1.87兆美元，創下歷史新高，企業獲利占國內生產毛額（GDP）比重同樣衝上空前新高，突破11%，顯示企業體質相當良好。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第3季和2006年第3季，S&P500指數三個月後平均上漲4.31%，六個月後平均上漲11.34%，一年後則有一成以上漲幅。 由於目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，由於美國總體經濟復甦，加上企業每股獲利同步上升，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。 呂丹嵐指出，頁岩油氣十多年來技術設備不斷精進，降低能源成本，進而提升企業獲利，帶動企業回流美國，有利美股後市發展。 ---------------下一則--------------- 美新創類股 漲幅迷人2013/12/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市耶誕行情旺，臉書晉身S&P 500指數成分股兩天就漲近5%。基金業者指出，美國經濟溫和復甦，新創企業獲利強勁，美元強勢，有利於景氣循環類股及業務重心在美國的個股。 美股耶誕節前夕再創歷史高點，上周五（20日）全球社群網站龍頭業者臉書（Facebook）取代傳統電子製造商泰瑞達（Teradyne ）與能源廠商威廉斯（Williams），成為S&P 500與S&P 100指數成分股。 臉書納入成分股才兩個交易日，股價從55.05美元上漲到57.77美元，漲幅近5%。群益投信認為，懂創新、有技術且能獲利的新創類股前景獲得市場認同，投資人可多留意投資契機。 群益投信表示，成為S&P 500指數成分股，可獲得更多機構法人青睞，增加股票流動性，有助股價上揚。以與臉書同屬新創概念的個股來說，亞馬遜加入S&P 500指數至今股價翻了七倍，著重研發癌症和嚴重免疫疾病藥品的賽基（Celgene）漲幅逾兩倍。 Google與Netflix納入指數後，股價也都有驚人成長，尤其線上影音串流服務商Netflix股價急升，成為S&P 500今年漲幅最大個股。群益投信表示，這些新創股加入S&P 500指數後，都激勵股價翻倍成長。 聯博價值型資深股票投資組合經理人戴維森（Nicholas Davidson）表示，美國經濟在房地產、民間消費刺激下，民間部門經濟活動持續復甦，企業營運獲利也大幅成長。 戴維森指出，美國家庭受惠去槓桿化與低利環境，現金流量與財務體質顯著改善，美國經濟好轉趨勢可望延續，都有利增加市場信心和美股投資價值。資金雖已陸續回流美股，但法人或散戶手中的股票部位仍偏低，未來回補力道不容小覷。他認為，美元強勢，原物料價格走弱，新興市場經濟放緩，將有利於業務重心在美國的企業。此外，也可多留意受惠美國景氣復甦的景氣循環類股（如金融股）及買回庫藏股較積極的媒體股。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年S&P 500指數漲幅超過兩成，明年也可望有正報酬。 ---------------下一則--------------- 擁4優勢 美股基金有看頭2013-12-25 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導 成熟國家股市今年表現強勁，美國與歐洲股市投資獲利都有雙位數報酬，法人認為，從經濟成長率、通膨、失業率、銀行業表現等四大指標觀察，美國景氣回穩的表現明顯優於歐洲，相對歐洲未來走向不明，現階段美股基金是較佳選擇，美股基金還是優於歐股基金。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國利率短時間不會立即上揚，但有望開始緩慢走升，這將有助大量資金回流美國市場；歐洲景氣復甦緩慢，導致利率維持基準利率在歷史低點的0.25％不變，短期不易升息。 蔡詠裕指出，美國憑藉著經濟成長的優勢，具有長期投資的潛力，因此獲利成長力道可望更強勁，加上政府的配套措施，將有助美股後續發展，相對之下，歐洲投資市場仍有隱憂存在，現階段美股基金還是優於歐股基金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門認為，美國房地產數據持續改善，因房地產高度槓桿，房價上漲對於民眾財富改善明顯，美國股票與高收益債等資產表現優異，財富效果持續創新高，輔以就業緩步改善，將強力支撐消費市場，有利企業獲利與股市動能延續。 他指出，美股短線不需再受債限議題困擾，搭配經濟數據明顯改善，企業獲利動能陸續上調，資金偏好美股趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，美國11月零售銷售數據持續攀升，意味年底銷售旺季將會如預期的暢旺，且各大百貨及零售公司都推出歲末大減價及清倉拍賣等活動，相信年底耶誕旺季可望繳出亮眼業績，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股，將直接受惠年底消費旺季。 ---------------下一則--------------- 巴西、拉美基金 逢低布局時點2013/12/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 新興市場基金今年績效黯淡，只有亞太（不含日本）及新興歐洲基金維持正報酬，金磚基金下跌4％，拉美基金以-13.6％墊底。 從境外基金規模來看，拉美基金在贖回與淨值下跌雙重打擊下，10月底的規模只剩982.29億元，與年初1253.42億元相比，減少了271.13億元。 眼見巴西、拉美經濟短期沒起色，套牢巴西或拉丁美洲基金的投資人，應認賠殺出嗎？復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐認為，明年巴西有選舉題材，若要調節應逢高出脫。資深基金經理人蕭碧燕表示，目前是巴西、拉美基金最差的時候，因為拉美與原物料高度連動，通常巴西、拉美股市要上漲，都是景氣已經走到成熟國家復甦帶領新興國家發展之際，代表拉美市場還要沉極一段時間，但若是屬長期持有的投資人，此時是逢低布局的時點。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興股市 明年大選助陣2013/12/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，以美國為首的成熟市場表現優異，勝過新興市場。不過，基金業者認為，2014年許多新興市場舉行大選，聚積股市反轉動能，出口導向的東北亞新興經濟最可望受惠。 霸菱投顧指出，2014年泰國、印度、印尼、南非、巴西及土耳其將舉行大選，這些國家總計占摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數權重約30%。隨著選情將近，會有愈來愈多的政策牛肉端出，可望為結構改革帶來新契機，提升投資人的信心。 霸菱投顧統計25個新興國家發現，2000年以來，在大選前一個月和三個月股市反應最正面，平均漲幅分別超越MSCI新興市場指數3.5個百分點及2.1個百分點。 霸菱投顧預估，2014年第1季新興市場仍會受美國量化寬鬆政策（QE）影響而波動，但程度應會小於今年5月時，影響將逐漸淡化。長期而言，美國經濟持續復甦，有利新興市場正面發展。 多數新興國家大選集中在年中及年底，霸菱投顧認為，選舉行情備受期待，加上QE雜音已淡化，且預估中國大陸經濟於下半年開始進入周期性成長，將推升新興市場另一波漲升動能。 霸菱投顧看好出口導向型的新興市場。美國零售銷售強勢，可望嘉惠墨西哥、大陸、南韓、台灣、泰國等。歐元區的進口已逐漸走出衰退，俄羅斯、匈牙利、波蘭等可望受惠。 天達投顧指出，新興市場股市投資價值面雖提供不錯的機會，但資金外流仍是問題。亞洲財政品質佳，在全球景氣復甦時期優先受惠，台、中、韓等東北亞國家的投資潛力尤佳。 英傑華新興市場小型股票型基金經理人巴拉德（Will Ballard）表示，新興股市各國體質不盡相同，風險評估也大不相同，較看好新興市場中的東北亞，因為風險較低，通貨膨脹在合理範圍內，受惠歐美復甦出口帶動且經濟持續成長，仍是投資首選。 ---------------下一則--------------- 布局新興股 下季「吉時」2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）將量化（QE）減碼時點提前至明年1月開始，雖早於市場預期的明年3月，但會後發言中主席柏南奇強調，通膨過低仍為Fed最為在意的一大風險，因而加強了市場對於Fed將長時間維持低利率政策的信心。 輔以近期美國包含房市與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，Fed開始減碼QE反映出美國經濟成長走向漸趨穩健，帶動市場對於美國投資信心提升。且以目前Fed可能於明年每次會議中縮減100億美元購債規模，這樣溫和退場的態勢看來，QE減碼對於明年新興市場的壓力可望減輕。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，目前資產價格多已部分反映市場對於QE將在2014上半年開始退場的預期，因此屆時市場波動度雖將提升，然震盪幅度可望較和緩，建議投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。 短線層面雖有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。建議投資人可再加碼進場的時間點為明年第1季底或是第2季初，屆時可布局歐股及新興亞股。 ---------------下一則--------------- 新興市場資產 高盛喊減碼2013-12-24 01:05 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 投資銀行高盛預測，未來5到10年新興市場可能大幅疲弱，加上波動率遽增，因此建議投資人將新興市場的曝險部位削減3分之1。 高盛投資管理部門在發布12月投資報告時，建議可容忍適度風險的投資人，將新興市場占整體資產組合的比重由9％減碼至6％。 高盛還警告，儘管現今新興市場資產價值便宜，投資吸引力大增，但目前卻不是增加新興市場投資部位的時機。 今年截至12月23日為止，iShares MSCI新興市場指數累計下跌8.45％。該指數於今年1月3日攀升到1083.43的52周高價，6月25日重挫到877.73點的今年低點。周一盤中為991.88點。 高盛在這分長達59頁的報告中指出，從2003年到2007年這段期間，新興市場高速成長是獨特經濟環境下所造就的結果，如今該榮景不太可能重演。它還談到對新興國家而言，為提振經濟成長而需著手的政經改革，由於負擔恐怕過重，因此實行的機率可能不高。 報告還指稱，目前外界對新興市場的投資氣氛轉趨悲觀，它說「報酬率不如預期般具有吸引力、經濟成長率也非想像中持久，國家發展更不如外界認為的穩定。」 高盛並指出中國、巴西與俄羅斯等新興國家面臨的共同問題，包括政府對經濟過度涉入、對商品倚賴日深，以及人口趨勢不利經濟發展。 該銀行還提到中國有5大問題，分別是經濟成長嚴重失衡、人口發展前景疲弱、金融打壓扭曲資本配置、污染日益嚴重危及民眾健康，與戶籍制度過時讓人民無法獲得教育與社會福利服務。 至於巴西，政府過度涉入是導致經濟疲弱主因。政府強勢主導下，使該國利率攀高、企業發展策略受限與賦稅加重。 ---------------下一則--------------- 美復甦 新興市場跟翻紅2013-12-26 01:45 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來全球股市成熟國家獨占鰲頭，新興市場受壓抑，基金績效也受影響，但近期新興股市倒吃甘蔗，觀察投信發行41檔新興亞股基金，有13檔新興亞股基金一周逆勢上漲逾2％，集中在印度、東北亞市場，其中三檔績效逾3％，法人指出，美國經濟加速復甦，激勵2014年新興市場表現。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，展望亞股後市，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，尤其是出口占比較高的東北亞國家，因此建議投資人可布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度由於反對黨BJP總理候選人Mondi為現任古吉拉特邦省長，2001年就任至今已連任三屆，期間創造經濟增長率9％，居各邦之首，還有電廠產能擴充五倍的政績，經濟長才令市場期待明年大選換黨政執，也為印度股市帶來了近一周逾2％的漲幅。 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯認為，2014年對許多新興市場將是重要的一年，可能會影響到接下來的發展趨勢，特別是在大陸。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，2014年預期美經濟保持穩定復甦，帶動亞洲國家明年經濟成長高於2013年，東協國家除菲律賓外可望維持成長，其中新加坡成長幅度最高。 另一方面，東協國家整體外債比例低於四成，顯示當地經濟基本面仍舊良好，隨著量化寬鬆（QE）確定溫和縮減，市場關注力將回歸基本面，新興亞洲後市表現仍可期待。 ---------------下一則--------------- 政治變數 牽動新興股2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年新興市場走勢顛簸，除了經濟成長動能減緩，美國量化寬鬆（QE）退場可能引發資金撤出新興市場也影響投資信心。展望2014年，投資人亦須留意政治面因素，根據統計，印尼、南非、印度、土耳其與巴西等均將舉辦國會或總統大選，在選舉期間前後可能影響股市表現。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，選舉可能影響投資信心，進而造成股市波動，但實質層面影響仍因個別市場而有差異。 例如，巴西明年10月總統選舉，現任總統羅塞芙呼聲仍高，優於其他在野黨，且為了鞏固其地位，未來可望提出更多支撐內需政策，預估對股市影響有限。 ---------------下一則--------------- 新興國股市 低接時機到2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興股市今年來受美國縮減購債、資金撤離影響表現，展望2014年新興市場，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯認為，2014年中國的表現尤其重要，主要是中國政府在2013年底提出達60多樣跨領域改革計畫，可能對中國帶來深遠影響。 墨比爾斯研究新興市場時間逾40年，針對整體新興市場明年展望，他表示，即使新興股市短線表現欠佳，但就長期來看，新興市場仍具低接進場機會。例如，許多重要的新興市場在2014年都將舉行重大選舉，包括印尼、南非、泰國、印度、土耳其、巴西和奈及利亞等，在選舉過後，執政黨釋出的政策利多將有助投資市場表現。 另外，整體新興市場仍具有堅實的經濟增長潛力，且負債比例相對偏低，擁有豐富的天然資源與良好的人口結構，這些有利因素仍可望在未來持續發酵。 在整體新興市場中，墨比爾斯特別點出，中國2014年的表現將可能大幅左右後續發展趨勢，主要是中國政府在今年底提出60多項的跨領域改革，改革領域包括健康醫療、社會安全、公平與法律正義、智財與財產權、銀行和貨幣政策，以及環境保護等，這些提出的計畫意圖維持中國經濟成長的延續性，也為投資人創造重大的投資機會。比如，對於國營企業的改革，目標是改善國企的經營專業與使用資源效率，可望提振股價表現，但改革的過程中也可能有一些風險，一些過於仰賴政府支持的企業將面臨更多市場競爭。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國在三中全會後推出一連串改革方案，讓投資人對中國經濟前景深具信心，目前市場仍看好中國2014年經濟成長有7至7.5%或以上的表現；若從企業獲利的角度來看，不少中國當地的中小型公司在未來一年企業獲利增長預期可高達雙位數，顯現經濟動能依舊強勁。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，中國2014年經濟增長目標可望保持在7.5%以上，經濟狀況有機會優於預期，經濟基本面表現好，有機會持續吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 金磚四國基金 年初失血到年尾2013/12/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 成熟股市基金今年吸睛又吸金，金磚四國基金卻是「最掉漆」的四塊磚，從年初到年尾周周失血，EPFR統計顯示，金磚四國基金今年累計淨流出達30億美元。 統計指出，金磚四國基金第1季失血6.34億美元，第2季受量化寬鬆（QE）可能退場消息影響，擴大失血至14.22億美元，下半年後，因為商品旺季題材支撐，3、4季淨流出情況抒緩，分別淨流出5.4億與3.99億美元。 金磚四國今年表現最差的市場為巴西，由於巴西占拉丁美洲股市權重最高，連累拉美基金「落跑」，今年累計淨流出80.06億元，可以「血流成河」形容，也是三大新興市場失血最多的地區，不過拉美基金還是有進有出，不像金磚四國「只出不進」。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓說，金磚四國風光不再，是由於金磚國家多仰賴原物料出口，如今原物料需求下降，經濟成長退燒，加上金磚四國復甦步伐不一，衝擊國際資金進駐意願，導致金磚四國基金今年來周周淨流出。復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，金磚國家近年面臨通膨、經濟結構轉型等問題，加上熱錢回流成熟市場，今年股市及經濟表現不若先前強勢，即使美國量化寬鬆（QE）退場對金磚國家影響最猛烈的時間已過，還需要1至2季的「復元期」。 投資專家認為，金磚四國未來將不再齊漲齊跌，若有意逢低布局，也應挑選具有政策改革題材的市場，而非全面押寶。 目前來看，四國之中，經濟動能維持高檔、企業獲利回春，又有改革政策紅利加持的大陸，「漲」相最好。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，大陸經濟平穩發展，且三中全會後，市場對明年大陸經濟展望好轉，短期陸股雖偏向震盪整理格局，但大陸券商普遍認為，滬股持續縮量代表下跌空間有限。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 WHO推薦：TOP 5富含瘦素食物2013/12/16【華人健康網╱記者黃曼瑩�台北報導】 今年接近尾聲了，跨年餐廳早已預訂一空，為什麼有的人去吃到飽餐廳，怎麼吃都吃不胖？有的人則是一餐下來，卻多增加1至2公斤體重？其實兩者差別在於容易吃胖的人，體內缺少「瘦素」Leptin所致。WHO建議，只要戒除一些壞習慣，同時攝取5種富含瘦素的食品，還是有機會控制體重。 什麼是瘦素？瘦素是由脂肪產生的一種激素，主要存在於脂肪細胞製造的白色脂肪組織內，它也可以從棕色脂肪組織，包括胎盤、卵巢、骨骼肌、胃、 乳腺上皮細胞、骨髓和肝產生，瘦素負責調節能量攝入和能量消耗。 瘦素濃度過低 導致脂肪堆積肥胖 2007年由美國生物學家道格拉斯•科爾曼（Douglas Coleman）所發現，找到真正的肥胖關鍵：瘦素含量高的人，新陳代謝高，能抑制脂肪合成；相反的，瘦素濃度過低，就會導致脂肪堆積，使體重增加。如果肥胖的人能有效吸收瘦素，就能夠促使脂肪燃燒，同樣有瘦身的機會。 一般人能維持正常體重，是由於能量的攝取與消耗達到平衡；而能量的攝取與消耗則是靠下視丘來調控，正巧瘦素即是作用於下視丘的受體在大腦的抑制食慾的地方，一旦缺乏瘦素，將無法控制食物攝取量，於是導致肥胖產生。 WHO推薦：TOP 5富含瘦素食物 世界衛生組織WHO推薦以下TOP 5富含瘦素的食品，可作為平時調整體重的參考： ★瘦素NO. 1：牛乳 英國諾丁漢大學的營養專家發現，能分泌飽食瘦素的最大功臣是乳類脂肪，只要每天攝取500毫升的全脂牛奶，體內的瘦素濃度就會在1個月內增加3成。 ★瘦素NO.2：苦瓜 世界衛生組織的研究專員指出，苦瓜中含有高能清脂素，也是瘦素的一種。長期食用，能使飽和脂肪酸的吸收量減少40％。如果不喜歡苦苦的味道，可以用鹽水將苦瓜片浸泡4至5分鐘祛除苦味。 ★瘦素NO. 3：雞蛋 研究指出，每天吃兩個雞蛋，飽腹指數會上升20％。日本營養專家也發現，將雞蛋與黃豆同時食用，可提高氨基酸在體內的吸收率。另外，食用雞蛋的最好時間是早上，每天早晨8點，瘦素的合成速度是晚上的2倍左右。 ★瘦素NO. 4：蘋果醋 蘋果中的果膠成分和醋中的酵素相互作用，不僅能清洗消化道，還能讓身體產生抑制高血壓的鉀離子，促進瘦素的合成和分泌。但是，如果胃酸分泌過多，就不宜選擇蘋果醋瘦身，會使胃中的酸性環境失衡，造成消化不良，反而增加發胖的可能性。 ★瘦素NO. 5：杏仁 杏仁中含有豐富的礦物質鎂，可以穩定血糖、提高血液中的瘦素。美國營養專家指出，杏仁細胞壁的成分還能降低人體對脂肪的吸收，在飲食平衡的情況下，讓瘦素發揮最大的效果。 控制體重 仍必需靠規律運動 根據研究發現，體內瘦素每增加1%，細胞內脂肪燃燒率快3%，平均體重就會下降0.37公斤。但是，僅靠攝取含有瘦素的食物，並非完全解決的方法；有研究顯示，持續且規律的運動，也可以幫助體內的瘦素維持正常濃度，所以，控制體重沒有捷徑，除了飲食還必需靠規律的運動，才能達到目的。 ---------------下一則--------------- 研究證實 吃紅肉不會提高死亡風險【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 紅肉長期被認為與心血管疾病有關，但一項台灣參與的最新跨國研究，不僅發現攝取紅肉不會增加癌症死亡風險，甚至也與心血管疾病死亡無關。 新近出刊的「美國臨床營養期刊」，一篇由國家衛生研究院研究員潘文涵等人參與的跨國研究，分析台灣、中國、日、韓等國近卅萬人資料，推翻過去肉類吃太多易提高死亡風險的關聯。 研究發現，無論紅肉、魚肉或家禽肉類，對男性與女性心血管疾病與癌症的死亡風險，並無統計的顯著相關。如把死亡率最高與最低族群相較，攝取肉類造成的死亡風險，最多只增加百分之二。 研究也觀察到，紅肉造成男性死於心血管疾病的風險，甚至低於魚肉；讓女性死於心血管疾病的風險，也低於雞、鴨等禽肉。 儘管結論與過去不同，但潘文涵強調，須「小心審慎看待研究結論。」這項研究說明，亞洲人在紅肉攝取量不如西方人多的情況下，未發現紅肉與提高死亡率有關聯。 研究結論也認為，久坐、肥胖、不運動，及年齡、性別和社經地位，都可能影響心血管疾病死亡率。 榮新診所營養師李婉萍表示，紅肉中的飽和脂肪酸、膽固醇，被認為易造成身體發炎與血管硬化，「不是肉類會影響健康，而是攝取量的問題。」 羅東聖母醫院心導管室主任陳群豐表示，已有多篇臨床報告證實，紅肉攝取過量，會提高罹患心血管疾病風險。 內湖國泰診所營養師張斯蘭說，心血管疾病發生率不等於死亡率；患心血管疾病就算沒死亡，仍可能耗費龐大醫藥費，影響生活品質。【2013/12/16 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 睡不好易顯老 玫瑰花調理內分泌2013/12/16【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 最近老是熬夜、睡不好嗎？小心體內陽氣持續亢奮，會影響氣血和內分泌的規律運行，長期睡眠不好會破壞肌膚的代謝機制，出現黑色素沈澱、斑點、黑眼圈、細紋、皺紋和痤瘡等惱人的肌膚問題。想改善因睡眠障礙所引起的肌膚問題，不妨可試試薰香或茶飲。 陽氣入陰 睡美容覺調理內分泌 中醫理論認為，人體需順應日升月落的天體運行，才能陰陽協調，達到養生保健、延年益壽、養顏美容的效果。 童綜合醫院中醫科主任張哲銘表示，人體的陽氣和陰氣會因日夜變化出現消長現象，白天的陽氣旺盛、升於陰氣之上，可提供人體工作所需的能量；晚上是休息、舒緩的時間，需讓陽氣下沈，收入陰氣中，避免陽氣亢奮過頭而影響睡眠質量，破壞氣血循環的規律，導致內分泌失調及其所引發的肌膚問題。 提升睡眠品質是調整內分泌功能的重要方法之一。許多人會在睡前點薰香以放鬆心情、幫助睡眠，但張哲銘中醫師表示，坊間薰香的助眠效果尚未有定論，目前已知確實有安眠效果的要屬沈香和檀香，有助於陽氣沈入陰氣中，達到休息調養的目的，但其品質良莠不齊，且價格很貴，不見得適合一般人。 喝茶助眠 內分泌「愛玩美」 若想好好睡一晚「美容覺」，最簡便的方法是睡前泡澡，可調理氣血和內分泌，放鬆心情好入睡。另外，也可根據個人的失眠類型，搭配茶飲調養，幫助安神助眠。 【情緒型】 若經常有情緒不穩定、緊張、焦慮、煩躁、想太多、思慮多等現象，容易影響睡眠品質，身體無法獲得充分的休息，長期會出現氣血不調、肝火旺盛、內分泌代謝異常的症狀，如肥胖、長痘痘、臉色暗沈、肌膚提早老化。 因情緒所引起的睡眠困擾，除了睡覺前做些放鬆運動之外，也可喝杯用玫瑰花或菊花泡的熱茶，解鬱活血、疏肝理氣，增進睡眠品質，進而達成「睡美容覺」的功效。 【虛冷型】 寒冷的冬天，許多女性喜歡躲到棉被中取暖，但有些虛冷體質的人，不僅手腳冰冷，連身體也冷，即使睡覺時蓋上高級的羽絨被或蠶絲被，仍舊四肢不斷發抖，身體完全熱不起來，整個晚上人體都處於緊繃狀態，難以好好睡上一覺，隔天只能夢眼惺忪地起床上學或工作。 這類型女性，建議晚上可來杯溫暖的薑茶或肉桂茶，且稍加些黃連幫助睡眠。肉桂黃連茶需按照10：1的比例熬煮，取肉桂3錢、黃連1至2片，用500至600c.c.開水煮至300c.c.左右即可。肉桂入腎，有溫熱效果，但為了避免夜間的陽氣過盛，需用少量苦寒、可清心火的黃連，引導氣血「入陰」，提升睡眠中的滋陰、養陰、美肌效果。 上述的肉桂黃連茶適合在陰氣較強的夜間飲用，人體在白天的陽氣旺盛，活動力強，為配合自然的陰陽運行，白天喝此茶時不宜加入黃連。 此外，虛冷體質的女性平常也可用酸棗仁3錢、玫瑰花2錢、菊花3朵，搭配少量遠志，寧心安神，滋養肝血、清心理氣，幫助睡眠，調理內分泌和代謝功能，潤膚養顏。 【過勞型】 有些女性則是因工作忙碌、壓力大、明明很想睡卻累到睡不著，長期搞得內分泌失調，肌膚加速老化，斑點、細紋橫生，生理週期大亂，身體頻頻出狀況。 張哲銘中醫師認為，過勞型失眠與氣血過度虛弱有關，身體出現類似「外強中虛」的情況，若外觀看起來還有元氣，臨床通常會以桂枝龍膽牡蠣湯做為藥物處方，桂枝可促進氣血循環，可補表氣之不足、預防感冒；龍骨和牡蠣則具有沈降陽氣入陰的作用，可鎮定、安神。 若要做為保健茶飲使用，可減少藥材份量，取桂枝3錢、白芍3錢、生薑3錢、甘草2錢、紅棗2顆、龍骨3錢和牡蠣3錢，放入600c.c.開水，用大火煮滾後轉文火續煮10至15分鐘即可。 若是氣血虛弱過頭，元氣盡失，整個人累到沒力氣、無精打采，則需改用肉桂黃連茶調養。 ---------------下一則--------------- 女童異位性皮膚炎 中醫對症改善-自由時報1021218記者蔡淑媛�台中報導 免疫力不佳的小朋友容易罹患異位性皮膚炎，如果有便秘難排濕毒更易誘發，大多在1歲發病，中醫師建議不要一味吃西藥抑制，否則長大容易造成慢性皮膚炎，以適當中藥改善體質搭配西醫外用藥緩解紅疹、搔癢，大多3歲就能痊癒，不易復發。 台中市蓮樺中醫診所中醫師王雅秀指出，11歲的劉小妹在嬰兒時發現罹患異位性皮膚炎，一發作就吃抗組織胺藥物和外擦類固醇藥膏治療，長年反覆發作。 今年暑假到開便當店的阿嬤家住了好幾個月，環境潮濕、晚睡又常吃冰，濕氣內外夾攻、排不出，誘發嚴重的異位性皮膚炎，全身長滿紅疹，搔癢難耐，抓到破皮流血又結痂，身體像一支紅豆冰棒，便秘舊疾也復發。 王雅秀日前為劉小妹診斷屬於「肺虛脾濕型」，先為她養脾胃、顧肺、補腎，服用黨參、茯苓、陳皮和何首烏等1個半月，等體質較為穩健，接著袪脾胃濕氣、清肝毒，以澤瀉、龍膽草治療，2週後紅疹、水泡都癒合。 王雅秀提醒，若家長有氣喘、過敏性鼻炎等病史時，小朋友也容易罹患異位性皮膚炎，在夏季天氣濕熱時容易誘發。冬天冷濕也常發作，中醫可辨症論治從內調理，也提醒患者忌食冰品、油炸、蝦、蟹、魚乾等海鮮食物，以免誘發。 ---------------下一則--------------- 六大溫和中藥材 甩肉不憂愁2013/12/17【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 肥肥的小瑜對自已的身材感到不滿，雖然常常想要甩掉身上多餘的肥肉，但上網搜尋減肥的方法之後卻發現，各種方法都認為可以有效減肥，而且方法之多已到了琳瑯滿目、五花八門的地步，讓她感到不知所措，甚至不知道哪一種方法適合自己，同時也擔心在甩掉肥肉時會造成身體的沉重負擔。 專家看法 新北市中醫師公會講師廖寶彩醫師表示，從傳統中醫的角度來看，中醫認為，只要利用利水祛濕、消食去積的中藥材，就可以甩掉多餘的肥肉，同時避免造成身體的負擔，這類型中藥材適用於減肥的種類約有六種，不過，每個人的體質都不一樣，不同體質就要搭配使用不同的中藥方，如此才能夠使得藥性溫和的中藥材能發揮應有的作用。 中醫師舉例指出，比方說體質虛弱的人進行減肥的時候，不但要理氣還要養血補身，才不會讓身體更糟糕，甚至於身體愈減愈虛弱。 利水祛濕、消食去積類中藥材 1.黃耆：性味甘、微溫，歸脾、肺二經，具有利尿退腫、滋補強壯、益氣固表等作用，適用於體虛型肥胖、中氣不足、水腫多汗、活動時容易喘吁吁等症狀的人。 2.白朮：性味苦、甘、溫，歸脾、胃二經，具有利尿除濕、補氣健脾胃等作用，適用於肢體浮腫型肥胖、水腫腹痛、腹瀉等症狀的人。 3.薏苡仁：性味甘淡、微寒，歸脾、胃、肺三經，具有健脾益氣、利水去濕等作用，適用於脾虛濕重型肥胖。 4.茯苓：性味甘、淡、平，歸心、脾、腎三經，具有利水利尿、去濕化痰、健脾寧心、排除體內多餘水份等作用，適用於尿少導致全身水腫、腳氣水腫、脾虛濕阻所造成肥胖的人。 5.澤瀉：性味甘、寒，歸腎、膀胱二經，具有利尿、去濕、瀉熱等作用，可以用來預防脂肪肝、抑制血液中膽固醇含量，適用於腎虛小便不利型肥胖的人。 6.山楂：性味酸、甘、微溫，歸脾、胃、肝三經，具有消食化積、活血散瘀、消解油膩肉積等作用，通常適用於常有胃脘脹滿、瀉痢腹痛、肉食積滯等症狀的人，但如果是脾胃虛弱、消化性潰瘍者忌用。 ---------------下一則--------------- 乳糖不耐症 喝牛奶就腹瀉【聯合報╱記者詹建富�專題報導】 有人因乳糖不耐症，改喝豆漿或米漿，董氏基金會營養組主任許惠玉說，豆漿中的鈣和鉀含量遠不足牛奶，米漿中的鈣和鉀含量更少，且牛奶等奶製品的胺基酸較完整，利用率也比較好，她建議：「除非每次喝牛奶都要跑廁所，或更年期婦女需補充較多的大豆異黃酮，才建議改喝豆漿」。 國泰醫院營養師張斯蘭表示，東方人及黑人較易出現乳糖不耐症，這是由於體內缺乏可分解乳糖的酵素，以致吃了含有乳糖的牛乳或乳製品後，發生腹部絞痛、腹瀉、脹氣等症狀，建議可先少量食用乳製品，逐漸提高對乳糖的耐受性，或食用經由發酵且含有活菌之優酪乳（發酵乳），降低腹瀉頻率。 值得注意的是，一般民眾常將乳糖不耐和對牛奶過敏兩者混淆。張斯蘭說，對牛奶過敏的人，喝牛奶以後雖出現腹瀉、腹痛等症狀，但主要是對牛奶中的蛋白過敏，這類患者往往併有其他過敏疾病，如氣喘、過敏性鼻炎、異位性皮膚炎等。一旦確定對牛奶過敏，最好避免接觸任何奶製品，至於小嬰兒，最好餵食母奶。【2013/12/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 補充鈣質 該喝牛奶嗎？【聯合報╱記者詹建富�專題報導】 日前某周刊針對市售鮮奶的檢驗報告，引發喧然大波。已故毒物專家林杰樑的妻子譚敦慈則透露，全家人從不喝鮮奶，主要是因為丈夫長期洗腎，也擔心農政單位對鮮奶的把關，所以改喝自家現榨的豆漿。 一直以來，有部分團體提出「牛奶是給小牛喝的」、「人類喝牛奶會增加罹患癌症風險」等說法，加上周刊報導「市售鮮奶含禁藥」，難免讓部分消費者大為混淆，內心起疑：「鮮奶可以喝嗎？」 對於外傳酪農在生產牛乳過程中，為了增加牛隻泌乳量，會施打荷爾蒙和抗生素，喝多了會引發癌症，董氏基金會營養組主任許惠玉表示，每隔一段時間，坊間就會出現這類網路謠言。 她說，台灣禁止乳牛施打荷爾蒙，而抗生素的使用是有嚴格規範的，她認為乳汁中的藥物殘留問題，「應是微乎其微的」，何況日前農委會和衛生福利部也已重做檢驗，消費者應該對國內的鮮奶有信心。 許惠玉表示，鈣是很不容易被人體吸收的礦物質，一般人從日常飲食中攝取的鈣，根據國民營養調查發現，19至64歲男女鈣的攝取量僅達到每天鈣質建議量的50至70%，而實際能夠消化吸收的不到三分之一，因此國人有普遍缺鈣的危機。 根據「國人膳食營養素參考攝取量」建議，6歲兒童每天鈣攝取建議量為600毫克，7至9歲為800毫克，10至12歲為1000毫克，19至30歲成人應攝取1200毫克。 許惠玉說，若要補充鈣質，牛奶是很好的選項，主要是牛奶中的鈣磷比是1：1，適合人體吸收及利用，加上它可提供優質蛋白質、維他命B2等多種維他命及礦物質，1份乳品（240c.c.）約有270毫克的鈣，對學童來說，一天補充2份奶量就可攝取半數的鈣，再從糙米、小魚干、豆類和芥藍菜等食物，應可攝取足夠的鈣質。 至於腎臟病患是否不能喝牛奶？腎臟醫學會秘書長、馬偕醫院腎臟內科主任吳志仁表示，牛奶屬於高蛋白和高磷食物，對於需要低蛋白和低磷、低鈉飲食的腎功能不全或腎衰竭患者，確實需要忌口，但絕非不是一能不喝牛奶，而是應注意蛋白和磷的攝取量，注意總量管制。也就是說，今天如果喝了1杯牛奶，在其他肉、蛋黃、乳酪及豆腐等食物，就要少碰為宜。 譚敦慈則表示，林杰樑採取居家洗腎，他生前的三餐飲食全部由她打理，所以可以不碰牛奶，改喝自家現榨的豆漿，「其他病友不宜跟著模仿」。她解釋，林杰樑比一般人挑剔什麼該吃，什麼不該吃，並知道如何將缺乏的營養素補回來，「一般人無法照著做」。【2013/12/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 多吃高升糖指數食物 易長青春痘2013/12/19【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 想要避免長青春痘，最好少吃高升糖指數食物，也要避免食用牛奶等乳製品。振興醫院醫學美容中心王筱婷營養師在「痘痘肌飲食」一文中表示，像蘇打、糖果、烘培食物等加工醣類食品很容易讓體內胰島素濃度上升，當胰島素濃度增加，很可能誘發青春痘。而乳製品來自懷孕母牛，可能干擾體內荷爾蒙分泌，生理期若較容易長青春痘，可以先暫停食用。 振興醫院醫學美容中心主任藍淑馨指出，臨床上常遇到一些長期在海外、外地求學學子常冒出青春痘，常長青春痘一方面是因為壓力較大，另一方面可能是因為不喜歡吃蔬菜、水果，又不運動，導致便秘，而便秘會讓青春痘更容易發作。 若有青春痘、痘疤困擾，可針對不同情況、種類選擇、搭配雷射治療。藍淑馨主任提醒，就算做過治療，也要注意飲食、生活習慣。舉例來說，曾有一位先生剛退伍，兩頰痘疤凹洞又硬又深，滿臉都是粉刺、粉瘤，屬於最難治療的冰鑿形凹洞，後來安排高濃度果酸換膚，接著開刀去除粉瘤，並切除部份痘疤，再進行氣化型雷射，這位先生在醫師勸誡下也多注意飲食、生活習慣，不再抽菸，避免青春痘復發、傷口難以癒合，且忌食高熱量、油炸、辛辣食物，多食用當季蔬果，數月後很多朋友都誇他變帥了。 藍淑馨主任提醒，如果有春青痘、痘疤困擾，千萬不要拖延，最好及早治療，年紀越大，因皮膚鬆弛，痘疤會越來越明顯，且治療復原期也會拖得比較長，趁年輕接受治療，復原狀況會比較好。 彰化基督教醫院皮膚科醫師邱足滿表示，皮脂腺會分泌油脂，分泌過量或不平衡時就會長痘痘；牛奶、高升糖指數食物、曬太陽、二手菸等，都會影響皮脂腺的功能使出油增加。 曾有研究報告指出，會誘發長青春痘的高風險食物有牛奶、高熱量食物、高油脂食物、辛辣物、可可、巧克力、乳酪、花生等。 青春痘發生的原因有毛囊周圍表皮過度增生、皮脂腺分泌過多、痤瘡桿菌活性增加、發炎或作息、壓力所致。 青春痘到底該不該擠出來？國泰綜合醫院皮膚科主治醫師陳怡安表示，擠不出來會使發炎更嚴重；建議可給專科醫師做進一步的檢查。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 改變飲食、常運動可防糖尿病-中華醫藥網1021215《2013/11/27 20:55》記者黃興文�台北報導 根據統計，台灣每年超過 2萬人會發生高血糖，卻只有 3成的第 2型糖尿病患能良好的控制血糖，醫師呼籲，通過改變飲食、規律運動和改變生活型態，可以預防糖尿病。 據國際糖尿病聯盟統計，全球每年有 380萬人死於糖尿病相關疾病，每 10秒就有 1人死於糖尿病相關疾病，每 10秒鐘 2人新確診糖尿病，推估到 2025年，全球罹患糖尿病人口將達到近 4億人。大部份的第 2型糖尿病病患，多在 40歲以後的中老年人發病，占國內糖尿病患者 90以上。 萬芳醫院糖尿病衛教中心主任李亭儀表示，許多人對糖尿病都有錯誤的認知，認為糖尿病是不可避免的慢性疾病，根據美國「糖尿病預防計畫」中針對 1079名肥胖個案，進行健康生活型態的介入計畫，結果顯示，每位肥胖的成員最少可減輕 7%的體重，另外，每週維持 150分鐘，快走或相等強度的運動， 4年內可有效降低 5成 8的糖尿病發生率。 李亭儀指出，規律運動可改善糖尿病患的糖化血色素及血糖，對血壓及膽固醇也有顯著的改善效果。 新陳代謝科護理師邱妃杏也說，運動確實可有效控制血糖，也可預防或延緩併發腎臟相關疾病。 邱妃杏表示，運動可增加血中葡萄糖利用率、降低糖化血色素、提升胰島素敏感度等，研究指出，每週走路至少 2小時，可降低 34%到 53%心血管疾病引起的死亡率，且規律運動的糖尿病人，血糖改善的機率是沒有規律運動習慣者的 2.8倍，由此可見只要積極改變生活型態，糖尿病是可有效控制及預防的。 ---------------下一則--------------- 國人骨鬆骨折風險 恐亞洲最高-中華醫藥網1021216《2013/12/15 19:16》記者戴淑芳�台北報導 隨著人口日益老齡化，國人罹患骨質疏鬆症的風險加大，輕微碰撞就會骨折。根據國際骨質疏鬆症基金會 2013年最新調查報告發現，台灣是亞洲，甚至是全世界發生髖部骨折比例最高的地區之一。報告中更預估，未來台灣 50歲以上人口中， 1/3的女性和 1/5的男性，將因骨質脆弱而發生骨折。 骨質疏鬆症已經成為威脅亞太地區人口健康的疾病之一，然而其危害卻被廣泛忽視。國際骨質疏鬆症基金會首席執行官裘蒂•斯坦馬克（ Judy Stenmark）表示，根據基金會與紐西蘭恆天然集團合作的《 2013亞太地區調查：骨質疏鬆症的流行病學、費用以及負擔》的報告調查顯示，骨質疏鬆症在台灣的流行原因可歸結於國內日益城市化的生活方式，及缺乏鈣質和維生素 D的飲食結構。 目前僅有部分國家的主管機關將骨質疏鬆症的防治列為重要議程，於本次調查的 16個亞太國家與地區中，僅有 4個國家已將疏鬆症列為衛生健康的工作重點之一，台灣就是其中之一。 前中華民國骨質疏鬆症學會秘書長、台大醫院老年醫學部主任詹鼎正醫師的調查顯示，由 1996-2002年的健保資料分析，台灣老年人髖關節骨折的發生率逐年上升，值得注意的是，獲得健保骨鬆藥物給付的骨折種類（股骨頸，脊柱），其住院率有下降的趨勢，而無法獲得給付的骨折種類（肱骨、橈骨及尺骨），其住院率則有上升趨勢，可見台灣骨鬆防治雖已走在先端，但仍有有進步空間。 調查發現，台灣 19歲以上人口中， 61%的男性和 71%的女性維生素 D攝取不足。平均每日鈣質攝入量也僅為推薦量的約 62%，分別為男性 622mg和女性 628mg。 詹鼎正指出，骨密度一般在 30歲時達到頂峰， 30歲以後，如果沒有足夠的營養和定期的鍛煉，骨密度便會逐漸下降，並可能最終導致罹患骨質疏鬆症。因此攝取足夠量的鈣質以及維生素 D，配合定期持續鍛煉，對骨骼健康相當重要。 ---------------下一則--------------- 面子問題大作戰 鏡子能照出妳的健康2013/12/16【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 照鏡子是每位愛美女性每天必做的事情，其實鏡子不僅可以照出妳的美麗，還能照出妳的健康。每天清晨不妨好好觀察一下自己，說不定鏡子這個私人醫生，還會提醒妳注意一些身體發出的警訊。 面子問題大作戰 一、臉部 臉部水腫：睡前少喝水，經常按摩臉部可防止臉部水腫。 臉部乾燥：日常生活中要攝取充足的水分，用溫水洗臉，注意臉部保濕。 雀斑、黃褐斑：注意防曬，多吃蔬果，保持良好的精神狀態。 青春痘：臉上長青春痘時，應避免食用辛辣刺激性的食物，以及注意臉部清潔。 二、眼部 黑眼圈：經常按摩雙眼，食用雞肝、芝麻等富含維生素A的食物。 眼袋：睡前少喝水，可用熱毛巾敷眼促進血液循環。 眼睛充血：注意讓眼睛適度休息，不要長時間配戴隱形眼鏡。 眼睛乾澀：注意眼部保濕，多喝菊花茶清肝火。 三、嘴巴 口腔潰瘍：多吃綠色蔬菜，注意休息和運動，提高免疫力。 口角發炎：多攝取紅棗、紅豆、花生、豬肝、紅蘿蔔等補血食物，及香菇、菠菜、堅果等富含維生素B群的食物。 嘴唇發乾：多補充水分，改掉舔嘴唇的壞習慣，多休息。 嘴唇發白：多食用可以補血的食物。 四、舌頭 舌邊有齒痕：適量攝取消水腫的食物，例如薏仁、紅豆等。 舌下靜脈粗大且呈黑紅色：避免暴飲暴食，飲食清淡，三餐定量。 舌苔過厚：避免食用刺激腸胃的食物，多吃水果和蔬菜。 舌苔過薄：多補充水分。 中醫師趙慶新表示，青春痘之所以稱為「青春痘」，就是因為它好發於青春期男女身上，不過近年來青春痘患者的年齡日漸增加，尤其多見於上班族女性。這是由於上班族女性的生活和工作壓力較大，情緒總是處於高度緊張的狀態，導致內分泌失調，使得痘痘找上門來。女性朋友不妨適時釋放一下壓力，讓自己的身心放個假，也許青春痘就會不藥而癒。 ---------------下一則--------------- 冬令進補 小心青光眼發作-自由時報1021220記者洪素卿�台北報導 進補後頭痛、視力模糊，要小心有可能是青光眼！ 眼科醫師近日接獲一名35歲女性患者，因眼睛脹痛、發紅、視力混濁且視力突然急遽下降就醫。診斷發現，患者的左眼視力已從原本的1.0降到0.2，眼壓更飆到正常眼壓的兩倍以上，經檢查發現，原來她罹患的是虹彩炎性青光眼，且視神經已受損，需接受手術治療。一問之下，原因竟是因為進補、補過了頭。 據了解，該名患者先前因為懷孕過程不是很順利，也因此生產後就開始進補、調理身體，沒想到一補、卻補出問題。 三軍總醫院眼科主任呂大文解釋，虹彩炎性青光眼常見於罹患有僵直性脊椎炎、類風濕性關節炎等自體免疫疾病的患者身上，可能是因為這些患者在大量進補、睡眠品質不佳等情況下，誘發身體免疫異常，導致眼部虹彩炎產生大量黏液蛋白等物質，堆積在眼內，因而形成高眼壓、青光眼。 青光眼急性發作時，眼睛會出現脹痛、發紅、單眼視力急劇降低、眼眶周圍疼痛，並延伸到頸部等症狀。但若能及時接受眼科治療，這些症狀通常會在2-3天內好轉，唯有眼眶周圍及後頸的不適感可能持續1-3個月。 值得注意的是，部分患者先前並未有因自體免疫疾病就診紀錄，也因此，這時眼科醫師在確認是虹彩炎性青光眼後，通常也會建議患者轉往免疫風濕科進一步檢查。 除了自體免疫疾病患者之外，一般青光眼患者在冬天進補時，也要注意避開一些可能影響睡眠的補品。一旦睡不著、熬夜，也可能造成眼壓升高。 ---------------下一則--------------- 卸妝不當 毛孔易悶出痘痘2013/12/19【台灣新生報�記者鄭綿綿 �台北報導】 女性愛美化妝，讓氣色變得更加神采奕奕。在卸妝時，應注意做好完整的卸妝工作，尤其屬於油性肌膚者，毛孔容易堵塞，應做好清潔，飲食多攝取維生素來源。 痘痘肌常見成因 包括像是飲食因素，多吃過油過辣的食物，如：麻辣火鍋、燒烤、核桃、咖啡等，會使痘痘在臉上生成。應盡量控制食物的刺激，避免一次攝入大量的刺激性食物，多搭配富含維生素的食物為宜，營養要均衡，多吃富含維生素C的新鮮蔬菜，飲食清淡為宜。 還有，角質厚重造成，有時候，乾性皮膚也會長痘痘，倒不是油脂分泌得過多，而是角質積累得堵塞了毛孔，悶出了痘痘。也有些是藥物因素，本身含有刺激性的毒素，如長期使用會使毒素積聚在皮膚組織內，促使痘痘的情況惡化，如：含溴化物、碘化物的藥品。 外用產品對痘痘肌影響 成人痘常見集中在兩頰邊緣。另外，有些外用產品因為質地太油或成分的緣故，使用後痘痘、粉刺不斷冒出，像防曬用品、面膜及乳液保養品等都有可能，甚至有人把養樂多、牙膏不適合膚臉成份物質拿來敷臉，易造成痘痘更形惡化，因此，在選擇乳液及面膜的時候，也應注意是否適合個人的膚質。 專家看法 皮膚科醫師郭玉玲表示，彩妝若未整臉清潔乾淨，毛孔易被殘留粉末堵塞，代謝不良即致痘。此外，卸妝油因無法深入毛孔清潔，容易使肌膚內卡粉刺，而過度滋潤的乳液、乳霜，易因過多油脂堵塞毛孔，使角質硬化，讓痘痘長更多，兩者都不建議油性肌膚者使用。 注意事項 痘痘肌患者，平常飲食應多攝取含豐富纖維素的新鮮蔬果，如：芥藍、蘆筍、菠菜、番茄、蘋果等，除了較清淡，降低刺激皮脂量增加外，更可增加胃道蠕動，維持正常的排便功能，降低便秘機會，減少毒素累積在體內。 ---------------下一則--------------- 氣溫驟降…戴帽圍脖多喝水 暖暖防中風【聯合報╱記者楊欣潔、余佳穎�連線報導】 平日重視養生、身體健朗的民進黨前立委蔡同榮昨突然中風送醫，醫師表示，高齡是中風的主要危險因子，加上近來氣溫驟降，特別是高血壓前期又無須服藥的民眾，血壓容易不穩，如果未重視保暖，往往容易中風病倒。 不少人認為，只要飲食清淡、規律運動就不會中風，但高血壓學會秘書長、台大醫院內科部主治醫師王宗道表示，年紀大本來就是中風最主要的危險因子之一，由於老化會使得血管壁硬化失去彈性，血壓也會因此較為浮動，加上這幾天氣溫驟降，血壓更容易升高。 雙和醫院神經內科醫師陳龍表示，中風主因是血管阻塞，年紀大的血管彈性差，屬中風高危險群，「即使沒有慢性病、有規律運動，僅能減緩退化速度」。 「有三高（高血脂、高血糖、高血壓）症狀、愛抽菸喝酒，容易中風。」亞東醫院神經內科醫師陳三丰指出，天一冷，有人喜歡喝酒暖身，「少量飲酒的確能促進血液循環，但酒精不是水分，喝太多，反而會讓循環變差。」 振興醫院神經內科中風中心主任尹居浩表示，這幾天氣溫驟降，門診中風患者增加二至三成，而且冬天中風又以出血性中風較多，特別是高血壓、心律不整、瓣膜性心臟病患者，這時比較容易中風。 聯合醫院板橋院區神經內科醫師黃彥翔表示，預防中風，冬天尤其要保暖，特別是保護頭頸部，出門記得戴帽、圍圍巾；此外，要記得補充水分，許多人天冷不喝水，但缺少易循環不佳，也會提高風險。 •關鍵三口訣 黃金三小時 陳龍指出，即使不幸中風，宜把握黃金三小時，謹記中風指標FAST，「臉部若出現歪斜(Face)、手臂無力（Arm）、口齒不清（Speech），應把握時間儘快就醫（Time），才能提升復原機率。【2013/12/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 久站腰痠背痛 前足內翻惹禍-中華醫藥網1021219《2013/12/18 13:47》記者黃興文�台北報導 久站就容易腰痠背痛，小心前足內翻。骨科醫師提醒，根據統計每 10人中有 8人會發生程度不一前足內翻問題，輕則時常腰痠背痛，嚴重時會造成退化性關節炎。曾有一名 60歲婦人曾因嚴重前足內翻，導致腳筋斷裂。 台北中山醫院骨科醫師楊卿潔表示，前足內翻的罹患率高達 8成，平均每 10人就有 8人會有不同程度的前足內翻問題，有的會合併長短腳，易造成膝內側受力過多與軟骨磨損退化，甚至骨盆前傾。 楊卿潔指出，足部出現問題容易引起全身性疾病。因為站立或活動時，是靠腳的拇趾、小趾跟部及腳跟 3個點共同平衡，前足內翻讓整個足部壓力集中在外側，所以所穿的鞋子前緣外側易磨損。 由於足底壓力向外分佈及地面的反作用力使腳拇趾外翻，壓在第 2腳趾，臨床常見患者有足底筋膜炎、膝痛、腳拇趾反覆長雞眼或甲溝炎，穿鞋都會感到疼痛。 他說，嚴重的前足內翻須開刀，尤其是拇指嚴重外翻，造成大腳趾內側突出變形者，術後要穿著足底功能鞋墊，不然 3到 5年仍會復發。 楊卿潔建議，輕微的前足內翻患者可以到醫院檢查及測量內翻角度，由醫師協助訂製功能性鞋墊，可改善足底施力不均，避免因前足內翻問題造成膝腰痠痛及影響其他功能。 ---------------下一則--------------- 肝膽保養 休息、高纖飲食最重要-中華醫藥網1021219《2013/11/20 21:22》記者黃興文�台北報導 肝膽功能不佳會影響消化系統，中醫師表示，許多人以為吃補就能養肝膽，事實上這是錯誤觀念，養肝膽要從養脾胃著手，並且多休息、多攝取高纖食物助排膽酸，肝膽好就不會影響脾胃消化，引發腸胃病變。 萬芳醫院傳統醫學科主治醫師黃中瑀表示，肝屬木，所以冬天更要養肝，養肝儘量避免十全大補湯等太過燥補的補藥，可喝些柔性的茶飲；膽有儲存、濃縮以及排泄膽汁的功能，與肝臟息息相關，膽汁若不能照常進入腸道，就會影響脾胃消化，引起腸胃病變。 他說，養肝應從養脾胃著手，如七葉膽、黃耆、茯苓、金線蓮等，但還是要多休息、多喝水，不可太操勞；膽為六腑之首，負責儲存、排泄膽汁，傳統中醫認為，膽的氣機與腸胃疾病有關，肝膽功能失常，也會影響脾胃消化功能而出現厭食、腹脹、腹瀉等消化不良症狀。 黃中瑀指出，肝膽息息相關密不可分，若是肝氣不疏，就會導致膽氣鬱阻，膽道保健，飲食定時定量最為重要，不可暴飲暴食，應選擇低脂食物、少油煎炸，並選用瘦肉烹調以免攝取過多脂肪，此外，高纖維飲食也有助益肝膽保健，蔬果、全榖類和全豆類等食物中所含的高量纖維質，可以在腸道內吸附膽酸利於排便。 他提醒，現代人氣鬱重，最好一年四季都要注重保健肝膽，若是飲食與生活習慣經常使得肝氣不順而鬱滯，尤其是在冬天是調養的時刻，首要就是打好根基，到了春天才能有效避免各種的流行病傷身。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 夫出門 妻就懷疑外遇…當心有毛病【聯合報╱記者陳宏睿�台中報導】 台中張姓老婦懷疑年過七旬的林姓丈夫有小三，丈夫外出返家，就強拉到房內手淫，「強迫取精」，意圖榨乾丈夫體力，夫不勝其擾，兩人常起衝突，數度鬧進派出所控告家暴；醫師認為老婦疑患有老人失智，產生妄想，籲家屬協助就醫。 年過七旬的林姓老翁與六旬的張姓婦人早年務農，子女成家後，兩人在家；去年開始，老婦懷疑丈夫出門與鄰居串門子，是去找「小三」，甚至到廟宇求神問卜，只要林外出超過兩小時或錢包金錢短少，就認定林與他人有染。 「只剩尿尿功能，怎麼找小三？」林姓老翁向員警抱怨，妻子認定他找女人，強拉到房內主動幫他手淫「榨精」，久而久之不堪其擾，常與妻子爆發口角，有時會氣到動手。 他說，妻子也因此嚷著要離婚，討500萬贍養費，兩人常鬧進派出所互告家暴，幾乎每月鬧1次，警方困擾，家屬和當事人都苦惱。 衛生福利部台中醫院精神科主任劉駿熒表示，老人失智症除了常見的記憶力衰退，部分患者還會有被害、嫉妒妄想、幻覺、幻聽等症狀，需要家屬一起協助治療。 社會局副局長廖素玲說，很多失智症患者罹病初期會多疑、妄想、時序錯亂，建議家屬帶長輩到醫院檢查，判斷行為是屬生理的（腦部病變、老人失智），還是心理的（缺乏家人關懷、安全感），尋求醫師專業治療才是治本之道。【2013/12/20 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 近九成上班族 遇到問題想算命-自由時報1021219〔記者甘芝萁�台北報導〕 馬年即將到來，你的工作運勢如何？YES123求職網昨天公布馬年職場命理調查，發現有高達八十七．八％的上班族在對工作有疑惑時， 會想去算命；面對最近大環境不景氣、前途不明，有五十．五％的上班族想去算命，覺得祈求關公、土地公、三太子和媽祖，對職場運勢最有幫助。 調查發現，上班族每次算命平均可接受的費用是六○九元，嘗試過的算命方式包括八字、紫微、廟裡抽籤、星座星象、姓名學等。 通常上班族會想去算命，多是因為工作或事業不順，比例高達八十七．八％，而有四十七．四％因為感情問題、三十三．四％因為財運不佳，也會去求助命理諮詢管道。 上班族公認職場風水最差的位置，依序是洗手間旁、上方有橫樑及與門口正沖的位置。 命理老師︰肖虎、狗、羊 馬年運勢佳 命理老師辛金秀分析，新年度肖鼠和肖馬者，分別因為沖太歲和坐太歲，運勢可能較弱；建議肖鼠之人可在所屬空間南方擺放綠色植物，肖馬之人應安太歲。辛金秀另說，肖虎、狗、羊的人則預計明年運勢較佳。 對於辦公室開運，辛金秀建議，可在電腦和計算機上貼上五元或五十元硬幣，表示有緣、讓錢滾滾而來。從事動腦或創意工作的人，辦公桌左方可以放開運竹或文房四寶。業務則需要桃花、人緣，可在辦公桌前擺百合或玫瑰，引來香氣。 ---------------下一則--------------- 居家生活 紙杯、餐盒耐熱上限約90℃ 超過恐致癌2013/12/16【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 紙杯、餐盒內PE（聚乙烯）膜可能不耐高溫，讓部分民眾感到憂心。台北醫學大學附設醫院腎臟內科醫師高治圻表示，目前容器內所含PE膜的安定性相對較高，民眾較需要擔心的是更不耐熱的PS（聚苯乙烯）材質，其耐熱度上限約為攝氏九十度，超過這個溫度就可能增加致癌風險。 由於民眾愈來愈重視食品安全的問題，連帶地政府單位也開始注意容器的安全性。日前台北市政府衛生局派員至便利商店、連鎖咖啡店抽查熱飲塑膠杯蓋的耐熱度，抽查結果發現，有些PS材質杯蓋竟發生變形的現象，輔導後有業者改用耐熱度更高的PP（聚丙烯）材質杯蓋。 高醫師指出，由於外食族人數有愈來愈多的趨勢，建議民眾可以自行攜帶環保餐具比較好，一方面既衛生又環保，二方面又不用擔心使用免洗餐具可能衍生的問題；他個人從大學到現在，已持續十年左右在外用餐都使用環保餐具。 外界普遍採用的「日本塑膠工業聯盟」所訂塑料耐熱溫度，PS常用耐熱度約為攝氏七十至九十度，塑膠材質回收代碼是6；PP常用耐熱度約為攝氏一百至一百四十度，塑膠材質回收代碼是5；常見高密度聚乙烯HDPE常用耐熱度約為攝氏九十至一百一十度，塑膠材質回收代碼是2。 ---------------下一則--------------- 市售暖暖包抽查 近4成不合格【聯合報╱記者游文寶�桃園報導】 寒流來襲不少人會使用暖暖包來禦寒，但如果使用標示不明或劣質產品，有可能導致燙傷或誤食意外。桃園縣政府工商局抽查市售暖暖包，發現標示不合格產品近四成，呼籲消費者慎選商品。 工商局提醒消費者，選購暖暖包時，要注意產品是否標示清楚及包裝完整，因暖暖包利用鐵粉氧化原理發熱，低於70度雖不致立即燙傷皮膚，如長時間接觸，能量累積仍有灼傷皮膚之虞，就寢時切勿使用。 銀髮族、糖尿病患、行動不便者，因對高溫不自覺或反應不及可能造成傷害，幼童甚至誤食危險，使用前一定要詳閱產品說明，而且小心使用，若發生灼傷或誤食意外時，要立刻依燙傷急救處理或催吐措施，並盡快就醫。 工商發展局稽查人員，12月間到縣內連鎖便利商店、藥妝店、賣場等地點抽查暖暖包商品標示，包含可貼式、非貼式等拋棄式暖暖包，抽查46件商品中有17件不合格，不合格率約36.9%，不合格情形主要以未標示「製造日期」所占比率最高（23.9%），次為未標示製造或進口商名稱、地址、電話（19.5%）。 針對商品標示不合格商品，工商局將依「商品標示法」要求製造商30天內改善，經複查再未改善者，將依法罰2萬元以上20萬元以下罰鍰，最嚴重將要求強制下架。【2013/12/20 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 雙酚A物品 五害損健康2013/12/19【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 雙酚A這種工業化學成份會模仿雌激素作用，像嬰兒奶瓶、小孩玩具、食品罐頭與飲料容器內層都可能帶有雙酚A。許多研究顯示，常接觸雙酚A可能會引起一些健康上的問題，像小孩大腦、荷爾蒙系統發育都會受到影響。加拿大、歐盟已經開始禁用雙酚A。 一、易造成流產、不孕 有醫學專家在美國生殖醫學會年會發表研究指出，女性血液中的雙酚A濃度較高，流產風險會比較大。 二、易釀小孩過動、自閉 一項二O一一年的研究發現，孕婦若常接觸雙酚A，小孩社交功能就可能受到影響。研究人員以一百三十七對母子為研究對象，分析孕婦尿液中的雙酚A濃度，並追蹤九年，結果發現，母親尿液中的雙酚A濃度越高，小孩往後越容易產生過動症、自閉症等問題，人際交往、社交技巧也越容易出現障礙。 三、易造成肥胖問題 美國密西根大學研究顯示，兒童尿液中的雙酚A濃度增加，越容易出現肥胖、體脂肪增加等問題。研究也發現，兒童體內含有較多雙酚A，「腰圍-身高比」越容易顯出異常。 四、易增加罹癌風險 美國塔夫茨大學曾進行老鼠實驗發現，雙酚A可能增加乳腺癌發生風險。過去另有研究發現，雙酚A可能干擾卵子發育、損害細胞染色體，這都可能導致罹癌風險上升。 五、易造成腎臟、心臟疾病 美國曾有研究指出，雙酚A可能影響小孩心臟、腎臟發育，導致小孩長大後較容易罹患心臟病、腎臟病。 如何避免雙酚A傷害？ •盡量避免食用即時湯品、汽水、啤酒等罐頭食品、罐裝飲料。 •不要拿聚碳酸酯塑膠容器去微波。 •為小孩選購玩具、奶瓶時，多選擇沒有含雙酚A的產品。 •有些收據、發票含有雙酚A，盡量不要接觸這些東西。 •餵養新生兒時，母奶最好，若要選擇配方奶，多選擇奶粉，避免選用罐頭液狀乳製品。 國內醫師建議 長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海表示，雙酚A對兒童、孕婦影響最大，雖然喝水可以多少幫助雙酚A代謝，不過最重要的是避免接觸含雙酚A產品。
境外基金今年來表現 生技美歐日最利High-2013年12月27日【劉煥彥╱台北報導】 投信業總結今年境外基金成績，績效前10名以美歐日等成熟國家及生技基金為主，冠軍由富蘭克林坦伯頓生技領航基金以近70%報酬率拿下，且前9名投資報酬率都在50%以上。 全球股票基金奮起 富蘭克林投顧指出，美國經濟復甦增溫、歐洲擺脫衰退、日圓貶值挹注企業獲利，使今年來美國、歐洲、日本與全球股票型基金，漲幅均超過25%。反觀新興市場，中國經濟成長趨緩、拉美基金表現偏弱，且受政治動盪拖累，去年相對強勢的泰股基金，今年表現疲軟。 展望2014年，經濟基本面復甦題材可望接棒，延續股市震盪走高格局，建議可將全球股票基金做為主軸，新興市場看好新興亞洲小型股基金；債券可布局歐洲或美國高收債基金，分享企業獲利成長的債市投資題材。 本月訪台的富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人麥可羅 (Evan McCulloch) 也提到，美國FDA（食品藥物管理局）核准新藥速度加快，未來3~5年大型生技股每年獲利估計平均成長達20%，生技基金前景依然亮麗。 摩根投信表示，全球股市多數大型股集中原物料與金融業，仍面臨庫存調整壓力與貨幣政策干擾，反觀不少中小股集中獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，引領中小股漲幅超越大盤表現。 例如，MSCI歐洲小型股指數今年第3季就收復金融海嘯以來跌幅，如同美股羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高一樣，預告這波行情仍在發酵，可望延續至2014上半年。 摩根投信副總劉玲君表示，這波全球經濟復甦來自內部經濟結構改善，因此聚焦內需市場的中小股成長潛力，自然最受市場資金青睞。 ---------------下一則--------------- 生技、台股、日本基金 大賺2013-12-27 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 2013年即將畫下句點，回顧投信發行的600多檔基金，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成，就類型來看，生技、台股及日本三大類表現最佳，投信第一名基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率達55.82％。 據理柏資料統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10％，其中有140檔賺逾兩成，正報酬機率為81％。就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82％的報酬率拿下第一，其次為安泰ING全球生技醫療基金的52％；台股基金在今年也締造超額報酬，表現最佳的為復華全方位，今年來報酬率為49％，此外，共有六檔台股基金擠進前十強，日本基金今年來表現也不錯，摩根絕對日本基金今年來報酬率為41.7％。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第5年走高，雖然現在進入消息面較清淡階段，指數上漲動能相對有限，不過由於明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，預期展望佳，且資金持續流入生技業，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡指出，生技醫療類股長線多頭格局不變，但目前MSCI全球醫療保健指數及那斯達克生技指數年線乖離率均在高檔，短線處於相對過熱的情況，惟根據歷史經驗，傳統季節性效應通常在1月份告終，2月份股價會短暫陷入整理，並待3月至5月醫學年會題材開始增溫，再展開另一波攻勢。 復華全方位基金經理人孫民承認為，目前全球經濟景氣仍維持往上復甦的趨勢並未改變，加上台股2014年獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，盤勢有機會挑戰9,000點大關。展望未來一年選股策略，可從具有競爭力的新產品、新市場、新技術及產能供需變化的過程中，找出產業或企業結構出現正向轉變的標的，獲利及股價才易有爆發性的提升空間。 ---------------下一則--------------- 今年基金報酬 生技、台日股最搶眼-自由時報1021227〔記者卓怡君�台北報導〕 2013年即將畫下句點，回顧投信發行的600多檔基金，今年是個豐收年，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成，就類型來看，生技、台股及日本三大類基金表現最搶眼，全年績效冠軍基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率高達55.82%。 根據理柏統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10%，就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82%報酬率奪冠，其次為安泰ING全球生技醫療基金的52%；台股基金今年表現犀利，共有6檔台股基金擠進今年前十強，表現最佳為復華全方位基金，報酬率為49%，復華投信共有5檔基金擠進前十強。 日本基金今年表現也不錯，摩根絕對日本基金拿下日本基金績效冠軍，報酬率為41.7%；台新高股息平衡基金排名第9，為前十強中唯一債券股票平衡型基金。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡建議，明年操作可追蹤中國政策加持股，如受惠中國薪資調升、城鎮化商機的中概內需股，以及官方政策持續推動的替代能源股，還有美國房市復甦受惠股，以及報價可望回升的原物料股。 ---------------下一則--------------- 投信基金 今年大豐收2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 2013年即將劃下句點，回顧投信發行的600多檔基金，今年是個豐收年，平均報酬率達一成，其中有140檔基金今年來報酬率超過兩成；就類型來看，生技、台股及日本三大類表現最佳，投信第一名基金由德盛全球生技大壩基金奪得，今年來報酬率達55.82%。 根據理柏資料統計，641檔投信基金今年來平均報酬率達10%，其中有140檔賺逾兩成，正報酬機率占81%。 就個別基金來看，德盛全球生技大壩基金以55.82%的報酬率拿下第一，其次是安泰ING全球生技醫療基金的52%；台股基金在今年也有超額報酬，表現最佳的為復華全方位，今年來報酬率49%，此外，共有六檔台股基金擠進前十強，日本基金今年來表現也不錯，摩根絕對日本基金今年來報酬率有41.7%。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第五年走高，雖然現在進入消息面較清淡階段，指數上漲動能相對有限，明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，可望釋出好消息，且資金持續流入生技業，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。不過，傅子平也提醒，生技漲幅已高，投資人除了生技外也可留意科技、油礦與綠能等產業趨勢，以組合方式投資，是高波動環境下較適宜的作法。 台股基金今年表現亮眼，德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽認為，明年仍是「選股重於選市」年，全球景氣復甦的態勢相當確立，從目前盤面強、弱勢類股表現即可發現，類股輪動相當快速，個股波動性也大，近期盤面指標為第三方支付、LED、工業電腦、安控、海量資料、壽險股、業績股等類股，未來投資上建議可選擇近期籌碼已重新沉澱、股價有修正過的標的伺機布局。 日股今年來漲幅也超過五成，德盛東方入息產品經理許廷全表示，東北亞今年來持續獲資金力挺，雖然新興亞洲始終居於全球經濟表現前段班，今年股市表現卻不如已開發國家，目前亞太金融市場條件較1998年更成熟，搶搭全球景氣復甦頭班車，以著重在日本並掌握東北亞股市的區域布局方式，既可參與日股漲升契機，同時也布局新興亞股的落後補漲行情。 ---------------下一則--------------- 工業能源 明年亮點2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球製造業採購經理人指數（PMI）觸底反彈，顯示全球景氣回春，在景氣循環的初期，工業類股及科技類股可望有較佳的漲幅；頁岩油革命帶動商品市場新動能，能源探勘等相關產業也將為明年產業亮點。 統計2009年2月到2010年4月、2012年10月到2013年12月20日，全球股市、工業類股跟科技類股的表現，當PMI觸底後，全球股市走揚，而兩大主要動能就是來自工業跟科技類股。 投信預期，明年景氣溫和復甦，PMI在50左右，股市仍有上漲空間可期。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，頁岩油氣商機是「石頭變黃金」帶動的能源革命，頁岩油氣讓美國成為能源霸主，也帶動石化成本下降，改變生活、也帶動獲利。其中以能源探勘生產、設備服務化學品、煉油業與化學品屬於頁岩油氣概念，其中，頁岩油氣探勘生產企業毛利上看三成，遠優於能源基金偏好的整合性能源與煉油企業約一成的毛利，天然資源市場中要適度加「油」，以參與頁岩油氣商機。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。 根據花旗證券統計700家非金融業公司，隨著美國財政懸崖之不確定因素去化，企業提升科技支出的意願大增，包括願意增加雇員的公司較不願意者多出12%，軟體投資也將增加9%的支出。 托特表示，過去十年各大企業在科技投資明顯不足，眼見全球景氣恢復成長動能，相關科技支出將會隨之提升，再者，在「雲端」及「行動通訊革命」的引領下，包括平板電腦、智慧型手機等兩大動力的帶動下，科技股將有機會續有表現。 ---------------下一則--------------- QE公害 美日印鈔促貶 變相輸出通縮 貨幣戰爭升級 通縮大戰狼煙四起2013年12月27日【王秋燕╱綜合外電報導】 根據滙豐（HSBC）報告，儘管金融體系充斥因寬鬆貨幣政策而四處流竄的資金，但通貨膨脹（通膨）仍相對偏低，這或許是主要央行正輸出通貨緊縮（通縮）。 歐元區通膨低於預期 報告指出，這是貨幣政策觀點的貨幣戰爭，但納入通貨緊縮趨勢，貨幣寬鬆政策僅讓央行出口更多通貨緊縮到其他地區。 主要國家央行實施寬鬆貨幣政策，使貨幣大幅貶值，僅短暫引發本國通貨膨脹升高。 當有貨幣貶值，一定會有相對貨幣升值。對於經歷「不需要」貨幣升值的國家，通貨膨脹卻比預期低，甚至低於預定目標。以歐元區為例，今年下半年通膨表現低於預期。 相對於美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）大規模債券收購計劃，以及日本央行4月實施的擴大資產收購計劃，歐洲央行（歐銀）則避免實施更多貨幣刺激政策。 滙豐報告指出，倘若非傳統貨幣政策作用主要見於匯率變動，將只會出口通縮，無法紓解通貨緊縮的壓力。 除日本外，全球其他國家近期均面臨通貨率下降的情況，這或許因為利率趨近於零，貨幣刺激政策僅小幅推升資產價格，卻非創造強力經濟成長表現。 對經濟復甦構成風險 假設企業、家庭與政府忙著降低槓桿化，貨幣刺激政策將毫無效果。要是長期財政支出縮減不確定性一直存在，增加政府借貸能力會使民間減縮支出更嚴重，甚至加速償還債款。在這些情況下，任何一國央行都將無力對抗全球通貨緊縮壓力來襲。 低通貨膨脹對全球經濟復甦構成實質風險。在正常經濟循環下，各種活動都會導致通膨。在後泡沫環境下，高債務、低槓桿充斥，使得低槓桿化更難，將壓抑經濟需求與活動。相對於後泡沫環境，正常經濟發展會見到過度低通貨膨脹、實質債務增加。 日本為最明顯的例子，1990年代中期經濟復甦榮景，被通貨緊縮、過早緊縮的貨幣政策夾殺而消失。 ---------------下一則--------------- 日經連刷6年新高 印鈔未停 日圓看貶至109 貨幣政策美緊、日鬆 公債利差攀高 空襲日圓 2013年12月27日【賴宇萍╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）公布11月會議記錄顯示，有理事憂心經濟成長放緩恐反映復甦趨勢改變，升高未來擴大寬鬆預期，帶動日圓續創5年新低，一度續貶0.4%，1美元兌日圓來到104.84，進逼105關卡，激勵日股日經225指數大漲1%，續創6年新高。 日銀料擴大寬鬆，但美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）卻將從明年1月起縮減購債規模，美、日貨幣政策趨向一緊一鬆，導致2國公債殖利率差擴大至近3年新高，助長日圓空頭氣焰。今年來日圓貶幅高達17%。據彭博最新調查顯示，分析師平均預估日圓明年將貶至109，較目前還有近4%貶值空間。 野村不排除貶至115 野村證券外匯策略主管池田雄之輔表示，在市場猜測Fed可能於2015年上半年升息的預期下，美債殖利率會持續攀升，進一步助貶日圓。池田雄之輔說：我們預估日圓明年底會貶至110，但也不排除進一步貶至115。」 為推動日本經濟擺脫通縮，日銀每月收購政府公債已逾7兆日圓（668億美元），但消息人士透露，日銀官員認為，若為達成2%的通膨目標，日銀仍有擴大購債的足夠空間。彭博調查顯示，受訪經濟學家中，逾7成預估日銀將在明年3月之後擴大寬鬆規模。 日股明年挑戰2萬點 日圓走貶，有助提振出口商獲利，激勵日股迭創新高，日經225指數已連續7個交易日收紅，累計今年來漲幅達55.6%。 日經QUICK News最新調查顯示，在日圓料續貶，加上美、日經濟持續回溫的背景下，日股明年漲勢可期，不但明年底有望重登2007年7月下旬的18000點關卡，甚至有機會挑戰2萬點大關。 日股續創新高，對執政滿1周年的首相安倍晉三來說，堪稱是對他執政績效的最佳背書。安倍晉三在接受《日本經濟新聞》專訪時表示，日本政府將在明年6月公布1份新的經濟成長策略，以進一步推動結構性改革，除以就業、農業、醫療保健等做為重點外，還將大力促進女性職場表現。 金融政策方面，安倍晉三表示，他信任日銀總裁黑田東彥，因此具體措施應委由日銀決定，他也會定期與黑田東彥進行磋商，加強合作。 黑田東彥昨與安倍晉三會談後表示，在實施寬鬆政策後，日本經濟走向一如預期，不過實現2%通膨目標的道路，目前只走到1半，他強調，為實現通膨目標，「將繼續堅定實施貨幣寬鬆政策」。 萬通互惠人壽保險公司投資策略部門利率暨市場事務主管島村聰說：「日銀總裁黑田東彥希望日圓疲軟，並提振市場對於日銀將加碼寬鬆的預期，以進一步拉低日圓。」 ---------------下一則--------------- 7檔大中華基金 賺逾20%-2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來中國大陸滬深300指數下跌逾10%，落後全球股市，香港恆生指數及台灣加權指數漲幅也未達一成，大中華股市表現黯淡，但統計投信發行35檔大中華基金，有七檔基金報酬率達二成以上，顯示選股配置得的重要性，而觀察績效良好的大中華基金有一共通性，即是持有A股比例較高。 今年大中華股市最大贏家是國泰投信及統一投信，包辦了基金績效前五名。主要原因為這兩家基金公司都持有A股部位，以國泰兩檔入榜的基金來看，12月A股持有比重逾四成，統一兩檔基金逾二成。 投信業者指出，雖今年大陸A股並不亮眼，但A股可提供豐富投資標的，加上經理人重視基本面精選個股，是績效表現亮眼的主要原因。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，今年大陸A股及港台股市全年指數區間不大，但盤面權值股轉換及資金重分配的結構變化相當明顯，例如過去大陸股市資金偏好集中於國企股、大型企業等藍籌股，但今年資金轉抱中小型股、高成長股、獲利躍進股及民企股。 陳朝政指出，今年只是陸股擺脫景氣低迷、政治紛爭後，重啟多頭行情的起步，明年有政策擴大開放QFII，還有大陸版「401K計畫」社保基金將上路，預估新增養老金將供給資本市場約4,000多億人民幣長線資金，再加上重啟IPO，新興產業將扮演重要角色，隨著基本面升溫及資金活水挹注，陸股可望走上價量齊揚的牛市。 國泰中國新興戰略基金經理人蔡佩芬表示， 改革紅利的持續釋放將是進入2014年陸港股市最大的利多，在經濟成長穩定支撐下，預期大陸股市長期發展方向向上，明年投資方向將以經濟轉型的政策受惠股，以及新上市IPO為潛在投資標的。 另外，大陸新領導班底推動新產業方向逐漸清晰，看好受惠產業包括，智慧城市及土地改革，二胎商機，輔以奶源欠缺所驅動的乳業公司長期發展；而新能源扶持方向明確，有利於風電、天然氣業者。 ---------------下一則--------------- 美QE將退 亞洲免驚2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國財經新聞網CNBC周四報導，今年年中美國聯準會（Fed）首度釋出擬讓量化寬鬆（QE）退場時，引發亞洲資產重挫，如今QE確定明年開始退場，景順亞洲地區（不含日本）投資長陳柏鉅表示，亞洲有3大理由不畏此一利空，投資人無需擔心。 報導指出，上周Fed正式宣布從明年元月起啟動QE退場，每月購債規模從850億美元減至750億美元。 Fed雖宣布QE退場，全球股市卻不跌反漲，與今年5月Fed首度喊出計畫讓QE退場時全面大跌的反應完全相反，當時摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數從5月底到6月的一個多月間，就大跌16％。 景順駐香港亞洲地區投資長陳柏鉅周三發表研究報告指出，QE確定退場不會是亞洲市場該擔心的利空，「我們認為年底前宣布啟動QE退場反而有助於除去2013年籠罩全球市場的頭號不確定性因素，我們有信心亞洲對區可以承受得住美國QE緩步退場的衝擊。」 陳柏鉅還提出亞洲不怕QE於明年退場的3大理由。 首先是亞洲的出口表現明年會比今年好。陳柏鉅表示，受惠於美國經濟復甦與近來亞洲貨幣走貶，亞洲出口競爭力明年看升，中國今年10月出口就較去年同期成長5.6％，一掃9月份年減0.3％的低潮。 其次是Fed只是縮減寬鬆貨幣的刺激規模，而非緊縮銀根。陳柏鉅強調，Fed雖然減少購債的規模，但還是持續挹注龐大的流動性至全球經濟中，也就是流動性方面對於經濟成長依然偏多。 第3個理由是Fed未來貨幣刺激政策的進一步調整雖會導致亞洲股匯市震盪，但主要也是反映當時的市場氛圍，而不是基本面，因此相關利空的殺傷力將大為減弱。 ---------------下一則--------------- 三大新興市場 亞股氣勢最強2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，不過，就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1％，基金績效亦交出4.4％的優異成績，成為新興市場領頭羊。受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。 投信43檔亞股基金年度平均報酬仍有6％，但差異擴大，前三強賺了2成至3成，最強與最弱報酬差距高達48％，突顯經理人選股配置的重要。十強基金由統一投信包辦三檔是最大贏家。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，資金行情退燒，今年來國際熱錢逐漸撤出新興市場，三大新興市場全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現空間。 隨著美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場PMI指數觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以陸股領軍的新興亞洲最為看俏。 統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累股市。不過，看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業尋找投資契機，仍能創造良好報酬。 展望2014年，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業。而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來，建議投資人可繼續持有亞股基金或分批加碼。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，全球新興市場股市自金融海嘯以來，盤整2年半之後，新興國家經濟將受惠全球需求回溫而上揚，投資機會遠大於風險，目前新興股市本益比持續處於歷史低檔，若由股價價值比（P/B）來看，成熟股市股價較新興市場股價貴37％；預估在QE延緩退場之後，資金將逆轉回流新興股市。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲基金 今年漲4.4%-2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新興市場表現大不如前，即便下半年來急起直追，仍無法收復今年來的跌幅，但就三大新興區域來看，亞洲（不含日本）逆勢突圍氣勢高昂，不但今年來指數跌幅不到1%，基金績效亦交出4.4%的優異成績，成為新興市場領頭羊。 而受到原物料價格左右的拉丁美洲，不論是指數或基金表現均敬陪末座。 摩根東方基金經理人泰德•普林（Ted Pulling）分析，今年來三大新興市場資金全面呈現淨流出，反觀美歐日卻持續吸金，顯示量化寬鬆（QE）時期大量湧入新興市場的資金正往成熟市場挪移，因而壓抑新興股市表現。 隨美國QE啟動退場機制，新興市場回歸基本面表現後呈現分化格局，普林認為，全球經濟復甦引領新興市場製造業採購經理人指數（PMI）觸底回升，以出口導向的新興市場表現相對強勁，可見與全球景氣高度連動的新興經濟體出線機會最大，以中國大陸領軍的新興亞洲最為看俏。 亞洲企業獲利過去三年處於低檔，基期相對較低，普林表示，未來可望隨著美歐經濟復甦同步推動出口成長，引領企業獲利回升，並終結亞股落後表現。 QE溫和退場牽動新興國家匯率波動，普林建議，在亞股布局上，應以經常帳盈餘、公債利率較低的國家為主，如台灣、韓國、大陸等東北亞市場，受到熱錢流出衝擊較小，較無匯率走貶壓力，加上股市估值相對便宜，料將吸引國際買盤持續回流。 此外，大陸經濟數據持續改善，提振市場投資信心，支持亞股向上表現空間，可留意低檔承接機會。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，由於美國經濟復甦力道增強，加上中共三中全會後，對於名年國內生產毛額（GDP）成長與可控制性，是亞洲國家中較穩定的市場，預期中、港、台兩岸三地股市將明顯受惠。 台新投信總經理藍新仁表示，陸股是未來新興股市中相對值得期待的市場，主要是陸股今年股價表現相對受到壓抑，隨經濟及政策利多出爐，後市反彈力道看好。 ---------------下一則--------------- 明年經濟與通膨 日、韓央行看升2013-12-27 01:25 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 對於明年的經濟成長與通膨展望，日本與南韓央行同步看升。日銀總裁黑田周四重申，日本經濟穩步復甦，持續朝向2％的通膨目標邁進，顯示超級量化寬鬆政策不會改變。韓銀也發布明年貨幣政策指引，預測通膨率將揚升，同時暗示為因應美國縮減量化寬鬆規模， 必要時會干預市場，避免債市與匯市震盪過劇。 日本首相安倍周四中午約見日銀總裁黑田，黑田會後向媒體說明指出，這是例行性的召見，他向首相表示，「日本經濟持續穩健復甦，一步步朝向達成2％通膨率目標邁進。」黑田周三才指出，通膨率明年上半年就會超過1％。 此外，日銀同日公布11月的貨幣決策會議紀錄，紀錄顯示日銀決策委員都認為在就業市場改善刺激消費者支出的支撐下，經濟仍將在復甦的正軌上。 今年第3季日本經濟成長率降至0.3％，低於第2季的0.9％，許多經濟學家預估，在出口回溫的帶動下，經濟成長第4季已再度轉強。 日銀在11月的決策會議按兵不動，保證持續實施量化寬鬆措施，每年將投入60到70兆日圓用於資產購買計畫。 日本消費稅調漲案明年4月上路，可能衝擊經濟成長，市場廣為預期日銀的寬鬆貨幣政策主軸不變。 韓銀周四發布2014年貨幣政策指引，該報告指出，造成目前低通膨的原因並非需求走疲，而是一時的供給面因素，明年隨著經濟成長加溫，通膨也會走高。 報告表示，美國聯準會已決定啟動縮減購債計畫，加上財政不確定性因素，均是衝擊經濟成長的主要風險，但全球經濟成長明年料將走強。 韓銀還保證，將密切監控國內外相關政策的改變，若債市殖利率因外部因素急速揚升，將會採取因應的對策。 考量全球市場快速波動，韓銀也宣示會祭出緩和市場波動的相關措施，包括強化韓元抵抗市場震撼的能力。 ---------------下一則--------------- 日圓續弱 明年底下探125-2013-12-27 01:25工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 根據路透與CNBC.com的報導指出，日圓弱勢日益顯著，周四對美元已這個月第2次觸及5年來低價，而分析師對日圓的看法也愈來愈空，有些甚至表示，明年底前最低有可能下探125日圓。 日圓周四對美元一度觸及104.84日圓，是2008年10月來或5年來的低價，也是這個月來第2度對美元觸及5年來的低價，東京匯市尾盤時來到104.62日圓，較周三跌0.3％。周四對歐元也觸及143.36日圓的5年又2個月來低價。 報導指出，分析師現在預期，隨著時序邁入2014年，日圓的走弱趨勢將加重，因匯市投資人基於預期日銀將會維持或再加碼寬鬆，以戰勝通縮，明年會可能更傾向作空日圓，。 澳盛銀行環球市場研究亞洲主管雷道爾（Timothy Riddell）說：「回顧日本在金融危機之前的期間，日圓對美元區間是103日圓到125日圓。現在日圓對美元終於突破並進入到危機前的區間。」 法國農業信貸銀行全球貨幣研究部門主管柯提加（Mitul Kotecha）說：「美元對日圓今年將以大漲作收。」 柯提加補充說：「『安倍經濟學』進一步奏效的跡象，見諸於通膨上漲，而在美國將緊縮量化寬鬆之下，美元未來幾個月對日圓將更上層樓，我們預期美元到明年底前將漲至115日圓。」 日圓弱勢一直是匯市今年來最大的題材之一。日圓今年來對美元已貶值20％。 柯提加表示，明年日本經濟會少掉一些負面因素，「我們預期，（海外）相對較高的殖利率，及市場風險胃納增強，將促成更大的資金外流」，這也將加重日圓的下壓。 麥格理固定收益、匯率及策略部門主管艾德里斯（ Nizam Idris），也預期日圓明年續弱，預測明年底前將跌至110日圓。他認為日本銀行可能需加碼寬鬆，讓日圓續處弱勢。 ---------------下一則--------------- 政爭造良機 逢低進場泰有利2013-12-27 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 泰國最大的反對黨民主黨12月21日宣布將不參加預定明年2月舉行的大選，該消息在泰國政壇引起強烈關注，也對泰國股匯市形成負面衝擊，泰銖兌美元貶至45個月新低，泰股也跌至3個多月來最低，法人研判目前泰股多已反應事件風險，建議已可進場逢低承接，後續觀察外資動向。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，泰股估值已落入相對便宜區間，加上基建長線利多即將啟動，長線經濟展望改善，兩年均線應為良好支撐。再者，政爭對泰國企業已非新鮮事，早已做好因應準備。 從價值面來看，黃寶麗分析，目前泰股本益比約13.9倍，低於長期平均值的15倍，已落入相對便宜區間，已陸續反應企業盈餘下修。眼見泰國基礎建設利多將於近期啟動的前提下，長期GDP增速可望回穩，短期政治雜音仍為中長期良好進場點。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，政爭與QE退場的雙重衝擊下，泰股近來逆勢下挫，不過，現今位置已接近9月時的波段低點，然而當時低點的形成來自於對QE退場的高度恐慌，然而當前全球股市的反應卻很正面，因此預期泰股再大跌的機會不大，並有機會跟隨全球股市的漲升行情。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，接下來泰股底部可望逐漸成形，不過，短期盤勢受不確定性因素壓抑，預估仍難有突破性表現。但只要政治面變數趨於明朗，泰股即具落後反彈機會。 富蘭克林坦伯頓泰國基金經理人馬克．墨比爾斯指出，從2009年4月和2010年5月的紅杉軍抗議行動的經驗來看，在當時雖然對股市有不利影響，但影響通常短暫，且隨後往往跟著全球經濟復甦的腳步，而有補漲的表現。另外，抗議行動也將促使政府有更多的改革政策，隨著變革的執行，將有利泰國未來長期經濟與股市的發展。 ---------------下一則--------------- 歐元區 2014脫離衰退2013/12/27【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 PIMCO最新經濟展望報告指出，2013年遇到的困難，多數將克服，全球經濟成長將有更光明的前景，預估明年全球經濟成長率將在2.5%~3.0%之間，較今年明顯復甦。 PIMCO預期，歐元區經濟將在2014年脫離衰退，由於貨幣政策消除經濟成長可能驟然停止的尾部風險，且財政政策也由撙節的緊縮，大致轉變為中立，在競爭力方面，也出現部分穩定的改善，應能使民間經濟出現成長。預估歐元區明年經濟成長率約0.25%~0.75%間。 2014年日本經濟將持續成長，寬鬆貨幣政策落後的正面效應將持續在穩定消費、投資增加及貿易收支貢獻中浮現。但是透過調高消費稅的財政緊縮政策，可能會抑制成長力道的曲線，因為日本仍在尋求轉型為自力維持型經濟成長的方法，日本明年的經濟成長率預估為1%至1.5%。 ---------------下一則--------------- 美企獲利占GDP比創高 美股2014續旺2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來美股屢次寫下紀錄新高，道瓊工業指數今年至12月24日創收盤新高共49次、S&P 500指數亦達43次，美股漲勢凌厲，引發近期擔憂股市過高的聲音出現，但根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，2014年美股續看好。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國商務部公布美國企業獲利情況不斷創下新高，強勁基本面可望支撐美股明年續漲。進一步分析，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第三季和2006年第3季，S&P500指數3個月後平均上漲4.31％，6個月後平均漲11.34％，1年後則有10.83％漲幅。目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則認為，針對美股等看好股市，若可以採取平衡布局和避險策略，將更有助投資組合隨著景氣循環追漲抗跌。畢竟全球股票從2009年3月觸底反彈以來，迄今累計勁揚雖逾162％，但2008年金融海嘯期間卻重挫逾四成，反倒是平衡指數、避險策略平衡指數不僅在海嘯空頭來襲時表現相對抗跌，升息循環時追漲力道也相當強勁。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門指出，商務部最新公布第3季稅後企業獲利年成長來到8.8％，創2012年第1季來新高，且連3季增幅擴大。展望2014年，S&P 500指數 EPS預估年增率仍可達11.5％，穩定的企業獲利增長，是今年來美股屢創新高，但仍能維持合理本益比的關鍵。 賽門分析，目前獲利成長率較高的循環型產業普遍集中在金融、消費循環、工業等美國內需復甦受惠股，選股上以消費品、金融、資訊服務等產業相對展望看佳。搭配景氣復甦腳步不減，消費與房市等數據持續改善下，目前美股本益比約14.3倍、股價淨值比約2.4倍，均較長期的20年平均值折價逾一成，仍然具有相當的投資吸引力。 日盛高科技基金經理人施生元強調，電子產業著眼於高速與高解析度的發展，上游半導體、雲端相關、太陽能、工業電腦、其他移動支付與安全監控，各有表現機會可期；還可觀察CES及MWC推出的2014年科技新品，Apple相關產品在2014年仍有一定的動能，iPhone預計成長20％，iPad預計成長30％，將帶動相關半導體的供應鏈的營運持續成長，另外，穿戴式裝置在2014年起飛亦將帶動台灣相關的半導體廠商。 ---------------下一則--------------- 美企獲利飆 股市馬力強2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據過去經驗，美國企業獲利占GDP比重持續上升時，美股亦將隨之走高，即使該比例達到波段高點後轉折向下，股市仍會維持至少一年的榮景，美股後市仍令人期待。 根據美國商務部經濟分析局最新公佈資料顯示，今年第3季美國企業稅後獲利達1.87兆美元，創下歷史新高，企業獲利占國內生產毛額（GDP）比重同樣衝上空前新高，突破11%，顯示企業體質相當良好。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，先前兩次企業獲利占GDP比重波段高點分別出現在1997年第3季和2006年第3季，S&P500指數三個月後平均上漲4.31%，六個月後平均上漲11.34%，一年後則有一成以上漲幅。 由於目前美國企業獲利占GDP比重創高後還未出現轉折向下趨勢，對美股後市抱持樂觀態度。 復華美國新星基金經理人呂丹嵐表示，由於美國總體經濟復甦，加上企業每股獲利同步上升，同時產業又有新革命，將持續提升美股評價。 呂丹嵐指出，頁岩油氣十多年來技術設備不斷精進，降低能源成本，進而提升企業獲利，帶動企業回流美國，有利美股後市發展。 ---------------下一則--------------- 政治變數 牽動新興股2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年新興市場走勢顛簸，除了經濟成長動能減緩，美國量化寬鬆（QE）退場可能引發資金撤出新興市場也影響投資信心。展望2014年，投資人亦須留意政治面因素，根據統計，印尼、南非、印度、土耳其與巴西等均將舉辦國會或總統大選，在選舉期間前後可能影響股市表現。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，選舉可能影響投資信心，進而造成股市波動，但實質層面影響仍因個別市場而有差異。 例如，巴西明年10月總統選舉，現任總統羅塞芙呼聲仍高，優於其他在野黨，且為了鞏固其地位，未來可望提出更多支撐內需政策，預估對股市影響有限。 ---------------下一則--------------- 新興國股市 低接時機到2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興股市今年來受美國縮減購債、資金撤離影響表現，展望2014年新興市場，富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯認為，2014年中國的表現尤其重要，主要是中國政府在2013年底提出達60多樣跨領域改革計畫，可能對中國帶來深遠影響。 墨比爾斯研究新興市場時間逾40年，針對整體新興市場明年展望，他表示，即使新興股市短線表現欠佳，但就長期來看，新興市場仍具低接進場機會。例如，許多重要的新興市場在2014年都將舉行重大選舉，包括印尼、南非、泰國、印度、土耳其、巴西和奈及利亞等，在選舉過後，執政黨釋出的政策利多將有助投資市場表現。 另外，整體新興市場仍具有堅實的經濟增長潛力，且負債比例相對偏低，擁有豐富的天然資源與良好的人口結構，這些有利因素仍可望在未來持續發酵。 在整體新興市場中，墨比爾斯特別點出，中國2014年的表現將可能大幅左右後續發展趨勢，主要是中國政府在今年底提出60多項的跨領域改革，改革領域包括健康醫療、社會安全、公平與法律正義、智財與財產權、銀行和貨幣政策，以及環境保護等，這些提出的計畫意圖維持中國經濟成長的延續性，也為投資人創造重大的投資機會。比如，對於國營企業的改革，目標是改善國企的經營專業與使用資源效率，可望提振股價表現，但改革的過程中也可能有一些風險，一些過於仰賴政府支持的企業將面臨更多市場競爭。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國在三中全會後推出一連串改革方案，讓投資人對中國經濟前景深具信心，目前市場仍看好中國2014年經濟成長有7至7.5%或以上的表現；若從企業獲利的角度來看，不少中國當地的中小型公司在未來一年企業獲利增長預期可高達雙位數，顯現經濟動能依舊強勁。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，中國2014年經濟增長目標可望保持在7.5%以上，經濟狀況有機會優於預期，經濟基本面表現好，有機會持續吸引資金流入。 ---------------下一則--------------- 10年多頭確定終結 金價恐探1100美元 部位高宜先減碼 未持有可建立基本量2013年12月27日【黃國棟、王立德╱台北報導】 隨美國聯邦準備理事會（Fed）宣布，明年元月QE（量化寬鬆）減碼，並緩步退場後，國際金價也宣告終結近10年多頭走勢，金價有可能回測今年6月每盎司1180美元低點，已持有黃金的投資人，可適度減碼；未持有黃金的，則可適度建立部位，主要目的做到資產分散風險。 台灣銀行貴金屬部副理楊天立昨表示，國際多數黃金分析師普遍對金價持悲觀，日前曾跌破每盎司1200美元，且未來短、中期間仍有下修風險，一旦跌破今年每盎司1180美元低點，恐再下探至1110美元，但他強調，國際金市並不會出現類似過去20年空頭情況。 最危險時刻已過去 楊天立從國際金市的資金、基本面、成本等3面向來分析黃金走勢，他說，美國QE縮減及緩退，確實讓過去投資在黃金的資金陸續撤出，且美國經濟逐漸復甦下，全球股市翻紅上揚，導致黃金賣壓沉重，短期內金價下跌風險仍高。 成本低於開採成本 但從基本面來看，國際經濟情勢轉好，對金市同樣有幫助，楊天立說，黃金不單只有投資而已，實質需求隨著景氣好轉，提供金價應有支撐點。以日前黃金跌破每盎司1200美元為例，儘管資金撤出來的又快又急，影響也大，但因基本需求在，再回跌40~50美元之後，又回到每盎司1200美元以上的價位。 楊天立指出，黃金跌幅已慢慢縮小，且QE退場話題性也已消化掉，單以資金面來說，已消化近7成，換言之「黃金最危險時刻」已過。 此外，楊天立也提到，目前黃金成本低於開採成本，是近40多年來黃金成本最低時間點，這意味國際金價要再大幅下跌機率不高。 黃金分析師指出，黃金在明年第1季仍受淡季因素干擾而略顯疲弱，不過第2季可望開始上漲。 而明年第1季將逐漸進入商品原物料使用旺季，加上近半年來，歐、美、日、中4大地區與國家的製造業採購經理人指數紛紛向上攀揚，顯示製造業加溫，可望帶動明年商品原物料使用需求。 明年需求有機會增 談及黃金投資布局，楊天立說，若手中沒有投資黃金的民眾，可趁此時逢低布局，而持有黃金投資部位的目的，並非純粹是賺取報酬率，而是作為分散資產配置，已持有黃金的民眾，若持有比率高者，則建議減碼；僅持有小部分者，則可暫時觀望。 ---------------下一則--------------- 年賠48％ 黃金基金淒淒慘慘2013-12-27 01:28 中國時報 洪凱音�台北報導 黃金今年大跌近3成，投資人若以黃金基金為投資標的，結果更慘，根據理柏資訊自今年以來的統計，黃金基金績效倒賠了快一半，逾48％，在所有各類型基金中表現敬陪末座，「苦瓜獎」非黃金莫屬。 世界黃金協會(World Gold Council)報告指出，全球黃金需求較上年同期下降21％，主因是西方投資者大舉賣出黃金，賣出量甚至超過亞洲需求，顯示市場目前對黃金的需求和持有意願降低，導致黃金價格一蹶不振。 展望明年，多數分析師認為，黃金的表現會更黯淡；富達技術分析策略總監傑夫•霍克曼 (Jeff Hochman)表示，由於市場維持低通膨，黃金會續跌，預估明年跌破1100美元機會非常大。 相對於黃金的黯淡，今年產業基金表現最突出就是生技，截至24日的統計，生計基金的績效表現近6成，是今年最豐收的產業基金，而醫藥、金融、科技等表現也不俗，區域型股市偏向成熟國家，如歐洲、日本及美國股票型基金，獲利都在3成以上。 展望新的一年，富蘭克林證券投顧表示，新興市場最看好新興亞洲小型股票型基金的投資機會；美國市場，富蘭克林建議空手者可留意震盪買點，首選側重科技、醫療及能源創新產業。 摩根證券副總謝瑞妍看好明年全球景氣復甦後，就業市場將逐漸好轉，可望帶動內需消費相關產業的表現。 ---------------下一則--------------- 金價臉綠 銀樓逢低接貨2013-12-27 01:26 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 今年國際金市震盪，上周受到美QE將縮減影響，國際金價跌破每盎司1,200美元，但銀樓趁勢逢低進場布局，出手數公斤以上，平衡庫存黃金價格壓力。 金銀珠寶全國聯合會副理事長李文欽指出，國際金價上周五跌破每盎司1,200美元，吸引業內同業逢低買進，平均出手數公斤。市場估計，全台銀樓趁勢買進黃金公斤數量應超過數十公斤至近百公斤左右。 依據銀樓公會估計，上周五每公斤黃金條塊牌面價格僅119萬元多，跌破120萬元，較年初便宜了40萬元以上，成為今年相對便宜的時刻。 上周國際金價受到美聯儲公布明年一月起、每月購債規模減碼100億美元影響，國際金價下跌，下挫至每盎司1,185.1美元的近6月低點，創下三年來最低收盤紀錄。但本周受惠歐美放聖誕假期，黃金市場進出量少，國際金價回穩，在每盎司1,200美元擺盪。 銀樓業者指出，一般銀樓庫存黃金的平均價格約每盎司1,000美元左右，目前價格是近幾年相對低點，回到今年7月底價位，「同業都在逢低進場布局」。相較於銀樓同行進場，李文欽指出，黃金大戶買進意願仍然偏低，「幾乎都在觀望」，因此近期銀樓買氣並沒有回溫跡象。 黃金存摺市場則出現一波拋售潮，銀行黃金存摺主管指出，上周五國際金價持續下探時，當日買賣量大增，拋售黃金比率較平日增加一倍，但也有投資者逢低進場布局，同樣較平日增加一倍左右，「顯示投資人，看空與看多者各半」。 台銀貴金屬部指出，近期金價跌破頭肩頂型態頸線位置每盎司1,151美元，整體均線呈現空頭排列，中期技術指標MACD出現死亡交叉，且近期全球經濟形勢好轉、股票價格飆升，以及美國貨幣刺激政策即將告終，近期國際金價難以扭轉下跌趨勢。 台銀貴金屬部指出，目前國際金價下方支撐首見前波低點每盎司1,180美元，如果跌破此低點，可能會向每盎司1,140美元尋求支撐，但如果國際金價可以守穩1,200美元價位，不排除有機會朝月線1,230美元反彈。 ---------------下一則--------------- 黃金失色 持有意願創新低2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 中信房屋在作第四季「宅指數」的調查結果，民眾在作資產配置認為可以保值的金融工具，本季增加最多的是保險，而比重降最多的是黃金。 中信房屋副理廖鴻箕表示，民眾願意持有黃金的比重從上季的10.2％是到本季的7％，降幅最多，其比重是從有「宅指數」調查以來最低紀錄，此和QE從明年元月份開始將陸續縮減購債額度以及黃金價格走跌有密切的關係。認為可以保值的投資標的比黃金低的還有股票以及外幣。 在QE減碼、美元走強的態勢之下，貴金屬持續成為深受市場壓抑的資產，並一度跌破每盎司1,200美元的整數關卡，累積今年以來至25日下跌幅度逾28％。因此，除了民眾對金價後市趨悲觀之外，法人對於中期金價走勢偏保守，但若將時間拉長，2014年有轉圜的空間。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，近一周金價於1,200美元徘徊，預期市場仍將持續消化Fed縮減QE3消息，並且除此不利因素之外，由於黃金傳統淡季將延續至隔年第一季，金價中期展望本就偏弱，使得金價目前依舊處於易跌難漲格局，預期金價2014年第一季交易區間落於1,100∼1,300美元。 方立寬說，研判全球經濟復甦依然將於明年展開，第一季金價料將下探底部支撐，之後將以穩進速度逐季上揚，原因在於歐、美、日、中四大地區與國家製造業活動持續增溫，可望帶動明年商品原物料使用需求；而物價壓力也將順勢而起，並帶動黃金走勢。 同時黃金今年已跌深，基期效應亦可期，預料2014年金價強於今年機會極大，建議於第一季尋找金價低點，以掌握未來漲勢。 天達環球黃金基金經理人喬培禮（Bradley George）也認為，由於目前黃金價格已來到市場相對低點，儘管美國量化寬鬆政策減碼對近期黃金價格表現帶來壓抑，但由於政策是否能順利執行，仍將視未來經濟數據表現為後續參考指標，加上2014年第一季美國仍有財政問題等不確定性因素考量下，都將使得金價具備了來年的表現機會。 ---------------下一則--------------- 走出海嘯 綠色環保基金今年漲近3成2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐美股市大漲，讓在歐洲與英國為主的環保基金跟著大發利市。投信發行的綠色環保基金，今年平均績效26.67％，部分基金淨值已突破海嘯以前的新高，表現不輸美歐股市。 投信投顧公會統計，國內6檔由投信發行的綠色環保基金，除了兆豐國際綠鑽基金外，包括瀚亞全球綠色金脈、德盛安聯全球綠能趨勢、國泰全球環保趨勢、日盛全球抗暖化、安泰ING全球氣候變遷基金都是在金融海嘯前成立，這些基金的淨值一度遭腰斬，如今都走出海嘯陰霾。 統計顯示，瀚亞全球綠色金脈與德盛綠能趨勢基金，今年來績效雙雙達34％，瀚亞全球綠色金脈基金的淨值，已超過海嘯前的高點，達13.26元，代表在海嘯前進場的投資人已全數解套。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正說，綠色環保企業多半於歐、美等股市掛牌，今年美歐股大漲、本益比升高，部分具有利基的中小型環保企業，股價更顯活躍。 金融海嘯後套牢不少投資人的德盛安聯全球綠能趨勢基金，淨值已回升至9.47元，該基金投資主軸已由傳統的替代能源，轉為節能、汙染控制、水資源等多元化產業。 ---------------下一則--------------- 綠能題材 布局優選2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣回溫，製造業採購經理人指數（PMI）同步回升，回顧金融海嘯以來兩波全球PMI指數觸底期間，包括2009年2月至2010年4月、以及2012年10月至今年底止，PMI觸底，全球股市走揚，其中的兩大動能就是來自科技與工業類股。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能指數今年以來漲幅超過39%，大幅領先世界指數，值得留意的是，過去綠能主要以太陽能與風力發電為主，但現階段已多元發展，不僅包含新能源，而且已有更大比重投入於節能、汙染控制、水資源等產業，隨著綠能產業新革命，建議目前可投資在節能、汙染控制與水資源三大領域，掌握全球各項節能環保商機。 洪華珍表示，綠能產業經過幾年的快速發展，舉凡機器人、節能汽車、省電燈泡等都已經成為該產業具潛力投資標的，在中美日歐大國加持下，已發展出多元面向，大國的政策走向也成為支撐該產業長期發展的主要動力。 各國逐漸重視環保節能產業，中美兩大國更直接祭出法規，根據估計，2010年到2015年間整體環保節能產業產值的成長，以中國為例，將從占其國內生產毛額（GDP）的3.5%攀升至7%，主因中國已明確將環保節能政策納入新一波發展的產業政策中，龐大人口配合政策控制對空氣汙染、節能省電的效益，將推升綠能產業持續成長。 日本在核能有疑慮下也朝乾淨能源發展，這些大國政策將過去多局限在替代能源的綠能產業，如今環境汙染控制、電動節能車、廢棄物回收發電等次產業都快速發展，增添綠能產業投資題材。由於今年綠能產業整體企業獲利成長率達15%至20%，預估明年仍可有15%至30%的成長，建議可將其納入投資組合，作為穩健成長的股票部位，增加整體收益。 ---------------下一則--------------- 科技股勝出 台美明年都看俏2013-12-27 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 美國復甦持續，最大的受惠對象為資訊設備支出，根據統計，因全球GDP年增率將從今年的2.3％走升至明年的2.9％，將有效帶動民間、企業、政府在資訊設備上的支出，從今年0.4％回升至明年的3.0％，並在15年續揚至年增率3.6％，以科技為主的美股與台股，2014年更看好。 瀚亞美國高科技基金經理人林元平表示，明年市場需求端成長強勁，將有效帶動供應端出貨，包含除美國科技股本身外，東北亞股市，尤其是韓國與台灣反而跟著受惠。尤其PC產業的利潤再進一步下滑有限，市場預估美國科技業未來兩年的淨利潤率為18.9％，高於整體S&P500淨利潤率增幅的10.1％，可見科技設備需求的提升已反映景氣好轉。 林元平指出， 細究各次產業在2014年的銷售金額預估，平板電腦雖然增長放緩，但年增率仍有11.9％；個人電腦的衰退由年增率卻由今年的-9.5％改善至明年的-2.6％；軟體和服務的年增率增長加速，資訊設備支出動能轉強及整體科技產業的利潤率回升，將有利於科技股在2014年的股價表現，台股基金也可留意。 群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，2014年電子股可望展開無基之彈，新生活形態、新技術、新產品為投資主流，佈局重點包括低價平板、大陸智慧型手機相關的半導體，由於iPhone 5S在大陸的銷售反應熱烈，因此看好iPhone 5S相關供應鏈股。建議佈局低基期類股，及具明年題材與成長股，如汽車電子、雲端、iTV概念等，還有第三方支付、NFC以及智慧電網，及具高度成長及高現金殖利率題材的安全監控類股，值得佈局。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，就業及房市持續復甦，11月份美國消費者支出創5個月最大增幅，IMF總裁近期表示將提高美國經濟成長預期，有助帶動股市評價的推升。目前美股估值處於17倍本益比的合理範圍，只要企業嗅出消費需求可持續增溫將帶動企業支出的提升，形成良性循環，預算協議過關，2014年無財政危機，QE緩步退場已獲市場認可，美股仍有低利資金加景氣推升行情，當美股修正之際便可視為加碼或進場的時機。 ---------------下一則--------------- 科技消費股 還有得漲2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國景氣轉佳，在聯準會確定縮減購債降低市場不確定因素後，美股近期持續上攻，12月尤以那斯達克指數漲幅逾2%最多，勝過美股大盤指數，且近一季漲幅更超過一成，顯現美國經濟好轉下，景氣循環族群如科技消費股展現向上攻堅的動能。 美國科技類股近期的猛烈強勢也反映在基金績效表現上，12月各產業型基金中，以科技型績效居冠，平均上漲2.68%，主要是那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高，讓科技股重掌多頭兵符。 即便短期內市場走勢仍易受到全球總體經濟情況影響，但科技股具基本面優勢，資產負債狀況非常穩健，產生現金的能力仍然強勁，因此儘管科技類股已有明顯波段漲勢，法人仍看好科技類股還有持續漲升空間。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格指出，科技股在12月表現強勢，主要因市場看好科技支出回溫，且部份個股可望因新業務或轉型帶動獲利增長，如臉書將推出視訊廣告業務，萬事達卡調高季度股利83%等利多，帶動類股上漲。 此外，根據國際半導體設備與材料協會（SEMI）最新公布的訂單出貨比（B/B值）創下近六個月以來新高，由於半導體產業代表的是科技業的上游，隨著半導體訂單持續暢旺，反映科技產業的成長趨勢越來越明朗。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，從今年2月以來科技股表現一直領先非科技股，若經濟能夠維持復甦的步伐，資本開支出周期將會開始出現，當市場信心逐步回升，也會提升企業管理階層增加資本開支的意願，並進而帶動科技類股股價回揚。 景順科技基金經理Warren Tennant表示，對科技股的中期前景仍抱持信心，主要原因是企業可能持續增加開支。此外，新興市場的科技需求將持續上升，對整體科技股表現也是一利多。 ---------------下一則--------------- 點心債 魅力不減2013/12/27【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 雖然量化寬鬆（QE）減碼將於明年初提早啟動，但就近期經濟數據看來，其基本面已逐漸落底且下行風險有限，且部分以出口為主的國家更可望受惠於美國的需求而帶動經濟成長，宏利投信對後QE時代的新興巿場債仍維持樂觀的看法，尤其人民幣債券在明年表現將持續看俏。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，QE退場雖也讓人民幣難以獨善其身，但中國大陸經常帳一直保持順差，今年以來通膨亦維持在低位，基本面遠勝過東南亞國家，且大陸仍對資本帳和人民幣匯率實施管制，亦有助於抵禦外匯市場波動。 陳培倫表示，人民幣的強勁表現，將使得點心債券在新興市場中表現相對有彈性，故預期點心債券價格仍將維持穩定走勢。 但隨著經濟狀況好轉，明年1月QE溫和退場，10年期美債殖利率將逐漸攀升；加上緊縮貨幣環境搭配利率自由化改革，預期境內利率水準將進一步走高，壓縮點心債殖利率下滑空間，2014年點心債主要收益來源仍是外匯和利息收入。 由歷史經驗來看，點心債與美債相關性相對較低，在美國經濟持續好轉、開始縮減QE促使美債利率彈升的環境下，將是投資人固定收益資產的配置首選，加上目前點心債平均殖利率仍達4.05%，且擁有平均信評A級，仍提供相對具吸引力的利息收入。而在匯率收益方面，人民幣亦可望提供穩定支持，讓點心債投資更具魅力。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，今年來美國QE退場從5月初發酵迄今，熱錢流出新興市場，多數新興國家貨幣走貶，但人民幣今年來仍逆勢升值2.64%，是少數兌美元仍呈現升值的貨幣。 就貨幣升值的角度來看，以人民幣計價的點心債前景極佳。 郭世宗進一步指出，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 ---------------下一則--------------- 雙利多 點心債收益爬升2013-12-27 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 今年12月下旬以來，大陸境內資金流動性偏緊，造成市場擔心錢荒再度來襲，對此投信法人表示，和6月份錢荒比較，此次外匯占款呈連續流入格局，新一波錢荒情況將不至於重演，且香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率也僅稍微上升，點心債指數持續上升，後市持續看俏。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，上周大陸金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。但目前市場資金仍充裕，僅因銀行資金錯配造成短期理財資金和同業資金周轉不暢，使得流動性產生問題，出現錢緊現象。 人行已經採取措施調節短期資金，並承諾將視情況靈活運用短期流動性調節工具（SLO）調節市場流動性，與6月時中央反採取發行央票收水，警告意味濃厚之情形大不相同。因此，新一波錢荒情況將不至於重演。 另外，今年6月內地出現錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場亦受到不小衝擊，在6月19∼28日錢荒期間，HSBC點心債指數下跌2.0％；反觀此次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，在12月18∼23日期間，HSBC點心債指數上漲0.08％，顯示點心債市場未受錢緊事件之影響，呈現穩步上升之走勢。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，美國QE確定於明年元月開始削減規模，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要市場將難獲得如以往的資金推動，反而流動性相對較佳的中國較易獲得資金面青睞。 郭世宗表示，日本、與其他海外市場發行人民幣債券已日趨活躍，有助未來市場對人民幣資產需求逐步走高，建議可透過新興債、亞債、點心債等標的，長線參與人民幣的升值潛力。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒表示，全國第18屆三中全會訂下的改革藍圖，也揭示了大陸政府致力進行經濟轉型的決心，並強調市場主導的原則，試圖淡化國有企業及銀行對國內經濟的影響力，加上當局亦雞及加速利率自由化及人民幣資本帳戶自由轉換的步伐，均有利資本市場長遠的發展，而點心債市場未來亦可望受惠。 ---------------下一則--------------- 亞債 投資前景俏2013/12/27【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來亞債受到大多數亞幣對美元走貶影響，走勢震盪起伏，僅人民幣與韓元對美元升值，分別上揚2.65%與1.06%；貶值幅度最多是印尼盾，年初迄今貶值約二成。雖然亞幣今年普遍走貶，但亞洲經濟受惠於歐美景氣復甦帶動，明年應有不錯成長機會，亞洲貨幣將有反彈機會，亞洲債市投資前景值得期待。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，美國聯準會啟動縮減購債規模，短線帶來殖利率上檔壓力，且由於量化寬鬆（QE）終將退場，美元回升壓抑亞幣走勢；不過，聯準會同時調升明年經濟成長預估，預料新興亞洲動能將受惠已開發國家的復甦。 在總體經濟加持下，亞洲貨幣有轉強機會，評價面以及持有價值相對優異的亞洲債市，長期表現看好。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，亞洲資產過去幾年來因獲利豐厚，向來是投資寵兒，由於QE預期不時轉變，導致今年亞債出現逾十年來首見下挫，亞幣也幾乎全軍走貶。亞洲國家外匯儲備更趨穩固，債券系統性風險低，在預期明年美國經濟保持穩定復甦狀態下，可望帶動亞洲國家明年經濟成長將優於今年，經濟持續走穩有助亞債的表現。 摩根亞洲總合高收益債券基金經理人郭世宗表示，目前亞洲各國短期公債殖利率相較於成熟國家更具吸引力，亞洲主權債具投資魅力。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 發行規模新高2013/12/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年新興債市在美國將縮減量化寬鬆政策下備受壓抑，但新興市場發債狀況卻反倒熱絡，根據荷蘭國際集團（ING）彙整的資料顯示，今年新興市場的美元債券發行規模創4,500億美元新高。 投信業者表示，聯準會確定將於明年1月縮減量化寬鬆（QE），新興債市已有預先反應，在利空出盡下，明年新興債市有望反彈。 新興債市今年表現飽受QE干擾，資金也呈現流出的現象，根據EPFR統計，新興國家債券型基金近一周再流出22億美元，統計自5月底以來30周中有28周淨流出。今年新興市場發債狀況卻反倒熱絡，發行規模觸及4,500億美元的高點，市場專家認為，在美國確定縮減QE時程後，市場不確定因素消弭，加上新興債市已提前反映利空，且美國公債殖利率彈升幅度有限，因此對新興債市的負面衝擊並不明顯，新興債有望重回基本面表現。 永豐新興企業債券基金經理人曹清宗表示，新興市場債券過去在信心面干擾下超跌，隨著QE退場不確定性因素消除，可望逐步回復投資價值面表現；以過去經驗來看，新興市場債券僅在1998年亞洲金融風暴與2008年金融海嘯兩年度出現負報酬，今年則是因利率風險攀升而下跌。信用債市雖然難有持續性大好的表現，但由於利率風險仍遠高於信用風險，債市投資仍應首選相對高殖利率、高利差產品，新興市場債券在經歷今年下跌後，價格相對具吸引力。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，許多新興國家債匯資產之前的被過度錯殺，反而展現評價面的投資優勢，不過， 2014年相對看好擁有債信基本面及政策利多題材的國家，包括韓國、墨西哥、馬來西亞、波蘭、匈牙利等國債市。 摩根新興債基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，今年新興債受熱錢調節走勢偏弱，，隨著美國QE退場發酵，利率緩步回歸正常化，新興市場企業利用低利大舉發債，推升今年全球新興債發行規模創歷史新高。 ---------------下一則--------------- 5大利多加持 高收債獲利夯2013-12-27 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 2014年還是股優於債，由於各類債券的殖利率偏低，對於固定收益產品恐怕又是「很難賺」的一年，但法人認為，由於有五大利多加持，相對看好高收債等風險性債券。 富達全球固定收益投資長安德魯•威爾斯（Andrew Wells）表示，目前看好高收益債的原因是1.基本面良好、2.利息保障倍數高、3.投資評價合理、4.違約率處於低檔。5.資金充裕、需求旺。因此，信用債券市場如高收益債等未來1年的表現還是值得期待的。 即使未來一年投資股票的表現會優於債券，但投資人對於債券依然有需求，安德魯•威爾斯說，投資人還是會持續追逐收益，另外，經濟成長仍然偏低，殖利率升幅因而受限，同時大規模縮減量化寬鬆的風險降低，在此情況下預期投資人將持續擴大固定收益的部位，以分散長期風險。 因此，未來2014年的債市還會像今年一樣，安德魯•威爾斯表示，雖然市場憂心債券殖利率會上漲，然而但今年迄今，公司債還有正報酬，即使全球政府債券殖利率面臨上揚，但富達債券投資團隊認為未來12個月還會重演這樣的結局，也就是利率已很低、2014年殖利率曲線有機會進一步上揚。不過正因信用利差位於歷史低檔，所以投資人應該持續偏向高收益債，最好可多元化分散風險與避險，以對抗政策不確定性。 德銀遠東投信也表示，明年整體表現可望優於今年，利差縮減空間雖有限，仍有不錯獲利機會，資產配置中仍不可偏廢，因經濟數據表現優異，QE縮減疑慮升高，降低美國公債持股，以降低衝擊性，但可加碼資金較為偏好的高收益債、可轉債以及投資等級公司債，主要為維持基金配息率。 ---------------下一則--------------- 澳幣避險債券型基金 匯兌吃掉1成獲利2013/12/27【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）啟動退場，美元走勢轉強，新台幣連續13天走貶，基金投資是否有匯率避險機制，成為績效關鍵。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，為了滿足投資人多元幣別需求，單檔基金的計價幣別已不限於一種幣別，還會有2、3種其他幣別的選擇，部分基金也針對匯率波動較大的幣別，推出對沖、避險級別，適度規避匯率波動風險。 投信業者分析，匯率避險基金主要是提供採用台幣投資海外基金的投資人，當看貶某一貨幣時，能用匯率避險避開該貨幣波動，或當看升某一個貨幣時，強化貨幣升值的收益。 綜觀來看，匯率避險基金最初在台灣並未風行，直到金融海嘯發生後，債券基金在台灣紅到發紫，加上台灣投資人對澳幣投資的熱愛，投信業者才推出澳幣避險的債券基金，且多以高收益債為主。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥表示，當時投資人買一檔有做澳幣避險的全球型高收益債券基金，代表當澳幣走升時，基金績效還能加上澳幣的匯兌收益；但今年澳幣急轉直下，相對地使投資人面臨澳幣波動的匯兌損失。 據統計，澳幣相對台幣今年來貶值11％，若是投資全球型高收益債券基金的澳幣避險級別，今年報酬會被匯損吃掉11％。 由於美國殖利率上升趨勢已成形，恐降低澳幣的投資吸引力，過去偏好澳洲公債的日本投資人也已減持澳洲的投資部位。王銘祥建議，澳幣資產部位過高的投資人可趁反彈減碼。 今年日股狂飆、日圓重貶，也讓投信業者嗅到商機，包括聯博、施羅德、景順等業者，相繼推出日圓避險的日股基金，讓投資人避開日圓走弱的匯兌損失。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 買屋得花9年薪 壓力指數新高 北市民最慘 所得半數繳房貸2013年12月19日【林巧雁、劉曉霞、郭寶懃╱台北報導】 民眾購屋壓力持續攀升，內政部營建署昨天公布二○一三年第三季住宅需求調查，全國房價所得比達九點二倍，創下歷年新高！ 符合國泰金的最新國民經濟信心調查，國人買房意願指數降至負六十六點二，創二○一○年三月以來的新低，賣房意願指數七點九則創下新高，買賣雙方歧見拉大。 央行、財政部陸續對國內高房價示警，十二月初央行副總裁楊金龍曾表示：「一般房價所得比五倍是合理的，今年第二季台北市房價所得比十二點四倍太高。」但昨公 布最新數據顯示，台北市房價所得比再度攀升至十四點七，僅次於二○一一年第三季的十五點一，新北市則以十一點四，創下新高紀錄。而房價所得比是指房屋總價 與居民家庭年收入之比。 十年來薪資增加有限 房市起漲十年，二○○三年四大都會房價所得比在四點五到六點七之間，十年後民眾薪資增加有限，但房價持續衝頂，導致房價所得比全體上揚。 其中雙北市民最辛苦，今年第三季新北市購屋總價一千一百三十三萬元，創歷年新高，台北市購屋總價一千九百八十四萬元，較上季減少僅一個百分點，導致房貸負擔率超高，台北市購屋族每月薪水近一半要扛房貸，新北市則須花月薪四成付房貸。 實際上，政府主持的住宅需求動向報告是針對銀行貸款戶中的已購屋者進行抽樣調查，已排除無力購屋者，並非全體民眾的房價所得比。 德明財經科大不動產投資經營系教授花敬群認為，若以他個人調查研究，雙北市的購屋負擔應該比政府數字還高，若未來利率調升，屆時民眾還款壓力會更大。 「以租代買較划算」 國泰金昨公布的買房指數創歷史新低，有百分之七十六點八的民眾認為現在不是買房時機。在台北打拼的Alice苦笑說：「物價上漲，薪資又不漲，未來還是等待房價下跌才考慮進場，目前以租代買比較划算。」 國泰金經濟研究處經理陳欽奇指出，調查顯示民眾認為房價再上漲空間有限，房市交易量恐會縮減。 不過，調查顯示有百分之四十五點四的民眾願意現在出售房子，陳欽奇也說：「最近發現電線桿上委託賣房子的廣告變多，從電線桿的庶民指標可看出民眾想法已轉變。」 業者：房價不會大跌 建商態度也顯得保守。國泰建設協理陳仁澤表示，房價已經沒有飆漲條件，但土地、營建成本都在漲，利率也沒有調高，房價不太可能大跌。 遠雄集團副總經理蔡宗易則認為，超過三十年的老屋住戶仍有換屋需求，明年房市會穩定成長，但動能會相對辛苦。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 海外旅遊 刷卡享好康2013/12/19【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 跨年腳步愈來愈近，不少民眾著手規劃海外假期。銀行業者陸續推出旅遊、海外刷卡優惠方案，讓海外旅遊時刷卡享好康。包括玉山、花旗、大眾、台新等多家銀行皆提供海外刷卡時，可享回饋刷卡金的優惠。 海外旅遊讓人身心放鬆，但出國前要事先花費時間，準備旅遊當地外幣，也有民眾乾脆選擇帶信用卡出國，直接在海外刷卡消費。 不過因為海外刷卡消費，會使用旅遊當地貨幣計價，銀行業一般會向消費者收受1.5%的交易結匯手續費。為提高民眾刷卡意願，部分銀行業者提供海外刷卡優惠，讓民眾減少海外旅遊攜帶現金的麻煩。 目前各銀行的方案中，以大眾銀回饋1.5%刷卡金最高，不過將在12月底結束。大眾銀採取的是階梯式回饋，海外消費達新台幣1萬元以上回饋0.5%刷卡金，海外消費達新台幣10萬元以上，回饋1.5%且加碼600元刷卡金。 玉山銀、台新銀則針對年底、寒假旅遊潮，推出海外消費滿新台幣1萬元以上，可享1%回饋金，優惠活動至明年2月中。台新銀回饋上限為新台幣1,000元。 花旗銀的優惠活動則到明年2月底，推出海外消費累積達新台幣3萬元以上，可享額外1%刷卡金回饋，每張信用卡最高回饋1,000元。另外，12月底前花旗銀也推出年終回饋，只要單月消費，不含代繳等支出，一般消費每滿5,000元，就可登錄參加回饋活動，可享1%現金回饋，每月最高回饋300元。 除了海外刷卡優惠外，多數銀行都和旅行社、國際訂房網站合作，提供優惠價格，民眾出國前可多比較。 搞清規則 出發前先登錄 海外旅遊帶著信用卡出國，可免除事先兌換大量外幣、攜帶大筆現金的麻煩。不過，須注意多數銀行提供的海外消費回饋，都需要事先登錄，銀行業者建議，出國前先登錄，以免到時白刷卡。 觀察線上提供海外刷卡回饋的銀行，多要求消費者打電話到客服中心，或上網登錄，才能享受刷卡回饋金。 銀行業者建議，出國前先跑這必要程序，同時搞清楚所持信用卡的海外消費回饋規則，包括回饋標準、回饋上限、正附卡刷卡金額合併計算等，以免無法順利享受到所提供的刷卡回饋。 此外，信用卡公司部分卡別，並不適用於海外消費回饋，消費者也要先搞清楚，才能精打細算、享好康。 銀行業者指出，海外消費是指以外幣為簽帳刷卡幣別的交易，國外交易服務費、預借現金、賭場交易等，並不在海外消費的定義內。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 投保管道不同 權益看仔細2013-12-20 01:18工商時報記者張中昌�台北報導 國人投保率已超過220％，平均每個人擁有兩張以上保單，尤其現在銷售保單的通路愈來愈多，可能經由電銷、銀行、保險經紀人、保險代理人等，若是「人情」因素下購買的保單，不少人都搞不太清楚自己的保單究竟是向誰買的。 目前保險公司的主要銷售通路，大致可分為四類，一是以本身培養的業務員；二是運用銀行通路；三是運用傳統保經、保代通路；四是電話行銷、電視行銷等。 壽險業者認為，不同通路銷售的保單有各自優勢，民眾若是需要購買保障為主的商品，包括壽險、醫療險等，選擇壽險公司自身的業務員，或是保經、保代通路會比較理想，除了可以花較多時間做需求分析，也會推薦完整的保障規畫。 至於銀行通路，因為銷售較多種類金融商品，因此有意購買像投資型保單這類的商品時，可以選擇找銀行理專，得到的投資訊息，有機會多於保險業務員。 由於投保時間限於銀行上班時間，且得出門才能投保，反較於保險業務員隨時能到府服務，機動性明顯不如。 隨現在消費者意識抬頭，很多人買保險除了向壽險公司的業務員洽詢，也會透過保經公司業務員，希望搭配不同公司產品，規畫出最有利的組合方案。 壽險公司表示，從趨勢來看，保經通路慢慢成為保費收入來源的重大通路之一，但保戶仍要注意買到的保單，是屬於什麼公司的商品，若屬於財務狀況不佳的業者，仍會存有風險，因此投保前還是要詢問清楚。 ---------------下一則--------------- 守護青壯族 「保」護傘加大2013/12/17【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 瞄準需要保障、但負擔能力有限的青壯年市場，壽險業者再推新保單，主打繳費期滿後不用再繳保費，且保障自動延長五年；另可領滿期保險金，及殘費安養輔助保險金，保證給付120個月。 據衛生福利部統計，去年全國因事故傷害造成死亡的人數為6,873人，其中又以運輸事故3,497人比率最高。以日常生活來看，多數青壯年族群是家庭的經濟支柱，常因工作通勤、出差，搭乘大眾運輸工具，面臨較高的交通意外風險，另外，一般業務人員、司機等職業，也因自行開車比率較高，讓工作風險增加。 台灣人壽表示，新產品「龍福寶」除提供保額一倍的的身故、殘廢保險金，針對特定意外事故保障自動加倍升級，如果是海陸運輸意外傷害事故導致身故，身故保險金自動調高為保額三倍。 ---------------下一則--------------- 定期壽險便宜 年輕人速配2013/12/17【經濟日報╱記者邱煜婷�台北報導】 定期壽險保費較終身壽險低廉，適合收入還不豐富，但又需要保障的年輕人。但隨著人生階段的改變，壽險業者建議，仍應適時檢視保單內容，規劃可負擔保障。 壽險業者指出，青壯年人口通常是家庭的支柱，如不幸發生意外，若事前有購買壽險，將可幫助家庭度過經濟危機。但此階段，通常也是人生中收入較少的階段，與其選擇保費動輒數萬、較貴的終身壽險，不少民眾也會選擇定期壽險，只要購買20年左右的保障，等到保單期滿時，通常孩子已經長大，自己人生也進入退休階段，就可將壽險轉換為退休金規畫。但壽險業者提醒，定期險保障階段到期就不再有保障，不如終身險會考慮到年老後的可能身體狀況，提供保障，因此民眾一定思考自己現在的人生階段，究竟適合何種保單。另外，也要定時檢視保單內容，確認原先購買的保障，是否符合自己現階段所需。如果家庭負擔變大、薪資收入也跟著成長，建議除了基本壽險、醫療險、意外險，可依照自身需求，再加強所需要保障。 ---------------下一則--------------- 絕食系男女 投保兩重點2013/12/18【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 日本稱呼對戀愛被動的男性為「草食男」，現在又出現一個新名詞「絕食男」，指不想戀愛、不想結婚的男性。保險業者認為，「絕食系男女」規劃保險要注意兩大點，即「醫療保障萬萬不能省」及「年金保障務必做足」。 第一金人壽總經理林元輝表示，絕食系男女因為不結婚居多，就沒有「家庭責任」的問題，相對也較不需要身故才理賠的保險，而是要著重「在世」期間就可以用得到的商品，像醫療險、儲蓄險、退休年金保險等。 林元輝提醒，絕食系男女雖不結婚，還是要面對現實生活風險，尤其經濟來源須自立自強，將來可能面臨的問題是生病時沒有人照顧、退休後沒子女供養，相較一般走入婚姻的民眾，退休年金及長看險的準備更重要。 對於保險規劃的內容，他認為第一要務是「醫療保不能省」，絕食系男女雖然不喜歡出門，也不喜歡交際，看起來生活開銷低，不妨將部分資金投資在醫療保障，像住院醫療險、癌症險、重大疾病險等，都應該在預算允許的範圍內逐步完成，其次是長期看護險，以備未來有住院治療需求時，可聘請專業看護代為照顧。 對絕食系男女而言，第二要事是準備退休金。以目前社會風氣來看，養兒育女不一定是退休金的保障，沒有兒女的絕食系男女更應作足準備，建議絕食系男女因年輕時不須準備教育金及子女生活費，因而該將部分資金轉入年金保險累積退休金，養成強迫儲蓄的好習慣。 年金商品琳瑯滿目，利變年金、變額年金等均可為累積退休金工具，前者大多是一次躉繳商品，適合手邊資金較多的人，若要長期落實，可考慮變額年金商品。 ---------------下一則--------------- 單身女性 3大帳戶不可少2013-12-20 01:18工商時報記者張中昌�台北報導 國內性別意識抬頭，現在女性職場工作能力，已完全不遜於男性，且經濟獨立自主，讓有近3成的適婚女性，依舊選擇未婚；但因應高齡化社會，壽險業者提醒，單身女性最好準備3大帳戶，包括「生活帳戶」、「退休帳戶」、「娛樂帳戶」，才能擁有安心富足的生活。 根據行政院主計總處統計，在25∼44歲的適婚女性中，未婚者達31.8％，等於每3位適婚女性就有一位是單身，且在女性平均壽命不斷延長下，預估到了西元2040年，60歲的女性可以活到90歲的機率超過55％。 全球人壽表示，單身女性最先要為自己準備的就是「生活帳戶」，因為，即使單身生活無拘束，還是不能夠避免生活中各式各樣的的基本開銷，建議透過固定記帳的方式，清楚掌握自己每月基本生活開銷金額。 像是房貸、房租、交通費、車貸、水電瓦斯網路費、餐飲費等，每月撥薪日就可先將基本開銷費用存入生活帳戶，同時還要預留半年生活費，可當作緊急狀況發生時的預備金。 第二則是準備「退休帳戶」。許多人常以為把每個月用剩下的錢存起來就可以，其實正確的儲蓄觀念，應該是將收入先扣掉儲蓄後，剩下的才能當作娛樂花費。 全球人壽認為，如果60歲退休，可能至少要準備好超過25年的退休生活費，而且每月生活費，大約需要退休前所得的7至8成，才能維持退休前的生活品質。 新光人壽表示，進行退休規畫時，重點應該是終身穩定的收入來源，可以選擇利用變動型增額終身壽險，並搭配醫療保險商品，同時減輕退休後的長壽風險、健康風險。 此外，對於單身女王來說，寵愛自己是日常生活之中非常重要的一件事情，包括旅遊度假、美容保養、購物血拼...等休閒娛樂，因此，還要建立「娛樂帳戶」，以每月固定提撥一筆預算存入，但是最好不超過月薪的10％，才不會因為現在的享受，犧牲退休以後的財富自由。 ---------------下一則--------------- 「類定存」保單 明年變貴2013/12/17【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 金管會昨（16）日再度敲定整頓「類定存」保單新措施，收取解約費用的年限從現行三年拉長到六年，且至少須收取1%以上的解約費用，預計明年1月起生效，類定存保單將變得更貴，值得投資人注意。 金管會也從嚴規範保險公司保單送審時的利潤測試規定，避免保險公司用太低的保費銷售，產生利差損，並首度以差異化管理方式，財務體質愈好、投報率好的公司，未來在保費定價上將愈有競爭力。 為抑制壽險業銷售利率變動型年金、萬能保險商品等類定存保單，金管會昨天敲定修正案內容，預計近日內發布，明年1月生效。 其中最受注意的是收取解約費用年限規定，原則敲定從三年拉長到六年。 現行規定，利變型年金、萬能保險商品等類定存保單，保戶投保後三年內解約，保險公司須收解約費用，超過三年解約才不用收解約費用，由於期間短，變現性相對高。 拉長到六年後，等於六年內都無法動用這筆資金，否則將被收解約費用，資金短期停泊的變現性相對差，對投資人來說，可能失去購買誘因，可以達到對類定存保單降溫的政策效果。 ---------------下一則--------------- 少子化 終身健康險防老2013-12-20 01:18工商時報記者張中昌�台北報導 國內家庭結構明顯改變，在以小家庭為主的趨勢下，成員數不斷下降，目前平均每戶人數已降為三人，壽險公司認為，從此現象可推測出，未來「家人」將不再是看護的主力，面對一旦有長期照護需求，恐怕得依賴具長期給付型態的終身健康險，才能保障未來的生活品質。 國內少子化的情形，使得現在家中長輩有看護需求時，已經必須尋求外在協助，以一個月6萬元的看護費用估算，一年便需花費72萬元，十年花費更達720萬元，負擔相當龐大。 新光人壽表示，傳統的「長期看護險」是針對失能者而設計，被保險人必需通過評估條件才能理賠，而「重大傷病保險」則為確定被保險人罹患重大傷病後一次給付保險金契約即告中止，提供的保障都有不足之處。 據悉，現階段市面已經有可兼具長期看護險，以及重大傷病保險功能的商品，並改重大疾病、特定傷病做為給付條件，再加上確診後提供生活照護保險金保證給付機制，將重大傷病保險的保障延伸至罹病後的生活照護。 中國信託人壽認為，過去國人在長期照護的觀念尚未普及，規劃退休醫療保障時，以為有保住院醫療及重大疾病險就已經很足夠，但依現今社會型態，長期照護也已是不可忽視的問題。 據統計，現在投保長期照護保險有效契約件數已達約40萬件，較2005年成長近三倍，保險給付件數6,000餘件，不少壽險公司配合政府長照十年計劃，因應退休醫療風險所設計推出的長期看護或長期給付型態的健康險商品，慢慢成為健康險主流。 ---------------下一則--------------- 銀髮醫療險 80歲也能保2013/12/17【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 為搶攻高齡商機，AIA友邦人壽昨（16）日宣布推出國內首張專為銀髮族設計的醫療險，投保年齡最高80歲創業界最高；友邦並與北醫及高醫合作，首創保單結合遠距照護服務。 AIA友邦人壽商品暨業務發展部資深協理陳碧玉表示，市售銀髮族保單多為意外險、年金（儲蓄）險，民眾若在年輕時沒有購買足夠的醫療險，等到年紀大時，往往已超過投保年齡而面臨無險可買的窘境。 國內目前健康險若為一年期，最高投保年齡60歲、可續保到75歲；若為限期繳費保障終身，例如，繳費期滿通常不可超過75歲，以繳費20年為例，最慢55歲以前就必須投保。 剛上市的AIA友邦人壽「老是幸福定期健康險」，投保年齡50~80歲，創業界最高，因屬定期險（繳費年期分成10年與20年兩種），比起終身型醫療險，保費並未較貴，具競爭優勢。 該張保單除了提供21項重大手術最高50倍住院日額給付外，還針對銀髮族需要的住院日額、門診手術、住院手術等醫療保障，保障期間內每屆滿五年仍生存者，按5倍住院日額給付生存保險金，如於保障期間內身故，最高可領回累積已繳保險費總和扣除已申領各項醫療保險金後的身故保險金。 AIA友邦人壽還宣布，與「台北醫學大學附設醫院—遠距健康照護中心」及「高雄醫學大學附設中和紀念醫院—遠距健康照護中心」合作，保戶因重大疾病、特定傷病或重大手術而獲得理賠時，北醫或高醫會到家裡安裝測量血壓與血糖的儀器，24小時監測，可即時將檢測結果傳回照護中心。 ---------------下一則--------------- 醫療險投保 年齡拉高至80歲2013年12月17日【王立德╱台北報導】 看準人口老化長期趨勢，壽險業者拉高最大投保年齡，讓年屆「耄耋之年」80歲民眾也可投保醫療險，創業界最高齡可投保紀錄。 須注意保費較高 AIA友邦人壽昨日推出國內首張專門為銀髮族設計的定期醫療險，最高投保年齡80歲，最多可保障至90歲，提供21項重大手術最高50倍住院日額給付，及住院日額、門診手術與住院手術保障，且還設計有生存金機制，契約有效期間內，每屆滿5年即給付5倍住院日額的生存保險金。 若已經屆齡80歲的民眾才要開始投保，保費可不便宜，AIA友邦人壽主管建議，老年人投保醫療險，最好在60多歲前就能投保。 AIA友邦人壽商品暨業務發展部資深協理陳碧玉表示，目前市場的終身醫療險多可保障至110歲，而這張銀髮族的定期醫療險，保費便宜一半以上，因為最多僅保障到90歲。 AIA友邦人壽也推出真照護健康服務，12月到明年3月底，保戶購買特定8張保單、年繳化保費達2.4萬元台幣，且在明年11月底前因重大疾病、特定傷病或重大手術申請理賠者，可享有遠距照護服務。 ---------------下一則--------------- 守住老本 善用退休安養信託 生活醫療費專款專用 避免詐騙集團覬覦2013年12月17日【林巧雁╱台北報導】 信託不只是有錢人的專利，善用金錢信託可以防止自己亂花錢的風險，也可避免長輩辛苦存的退休金被詐騙集團騙光光。 大眾銀行財富管理事業處協理吳碧芬指出，如果自己管錢，很容易隨意花錢，可能還沒實現目標，中途就把錢花光了。不妨善用金錢信託，與銀行約定實施資產分配計劃，達到設定的效果，比如將家產分20年，將財富平均分配給3小孩。 委託者也可以在合約中要求投資計劃，避免存款縮水，比如指定20%買基金，20%買股票等。如果沒有特別指定，銀行通常做定存。 國泰世華銀行客戶張先生沒有跟父親同住，無法時時刻刻照料父親的生活，他擔心父親的數千萬退休金遭人詐騙，於是幫父親成立「退休安養信託」，由張先生擔任信託監察人，約定每月給付生活費5萬元。 可設立公正監察人 另一位高齡90幾歲的陳老媽媽，子女擔心她的退休金只由小兒子管理不安全，子女們也簽訂退休安養信託，指定信賴的親友擔任信託監察人，退休金專款專用在媽媽的生活費、醫療費及養護費。透過規劃「退休安養信託」，可約定每月領取固定生活費、醫療費、養護機構費及看護費等，確保「專款專用」在長輩身上。國泰世華銀行表示，委託者還可設立一個公正的監察人，幫忙監督信託資金的運用。 建議告知家人內容 國泰世華銀行表示，客戶花30萬元就可設立信託，信託簽約費用為5000元，另外每年須繳管理費為千分之3~千分之5。主管說，每年定存的利息錢就可支付管理費了。 國泰世華銀行信託部協理張齊家表示，罹患老人痴呆症、失智症或單身年老者愈來愈多，很容易成為被詐騙的對象，還有些因為子女移民，或工作忙碌無法隨侍在父母身邊，這些長輩都很適合規劃信託。 張齊家說，「信託」最大的好處是信託財產具有獨立性，退休金交付信託後，由銀行依照契約管理運用，可指定子女、信賴的親友或社福團體擔任信託監察人，約定契約變更或提前終止，需經信託監察人同意。 國泰世華銀行建議規劃「退休安養信託」注意幾項重點，如契約可約定支付醫療費、養護機構費及看護費等，確保退休生活各項支出。視退休金交付信託規模，計算每月給付金額，避免退休金提早消耗殆盡。也建議讓家人知悉內容，若身體不佳時，可請家人協助辦理信託給付事宜。也可由社福團體擔任信託監察人，協助聯絡受託銀行支付臨時性費用。 ---------------下一則--------------- 身心障礙者信託 父母安心2013-12-20 01:18工商時報記者彭禎伶�台北報導 家有身心障礙子女的父母永遠擔心，自己百年後誰來照顧子女，如何確保辛苦存下來的錢，能專款專用在孩子身上。國泰世華銀行積極推廣「身心障礙者信託」，強調用幾千元的簽約金，每年0.3∼0.5％的信託管理費，就能確保存款、保險金能專款專用，長期照顧身心障疑的子女。 依據內政部102年的資料顯示，國內身心障礙者人數已達112萬人次，占總人口數的4.8％，但父母已為這些身障子女安排好信託的比率遠低於1％，很多家長可能依舊認為信託是有錢人才享有的規畫。 國泰世華銀信託部協理張齊家表示，其實身心障礙者更需信託，有些父母在40∼50歲就開始規畫信託架構，每年將錢存進去，就是為了之後能用信託架構繼續照顧身心障礙的子女，而每年用定存利息的一部分就足夠存付信託管理費。 國泰世華銀以作公益的心態，到各縣市推廣身心障礙者信託的觀念，目前也是此業務市占率第一名的銀行。 目前身障者信託分為兩大類，第一是父母將存款直接交付信託，作為未來照顧身心障礙小孩的專款，這種稱為金錢信託，訂約時約交5,000元一次性的 簽約金，之後父母可以不斷把錢存入信託帳戶內，趁早累積資產，每年依帳戶金額計算信託管理費0.3∼0.5％，一旦父母身故，信託即會啟動，按月交付給養 護機構或給看護費用。 第二類是父母的保險金信託，訂約時一樣是簽約金5,000元，但信託管理費是直到父母身故，保險金給付到信託帳戶內，才開始計收信託管理費，同樣會依指示，按期給付，作為照護身障子女的費用。 張齊家表示，身障者信託有兩大好處，父母及早規畫，有資金時就存入信託帳戶裡，累積資產，以免資金投資損失或用掉，之後沒有足夠的錢照顧身障子 女；第二是信託帳戶具獨立性，不會被他人挪用或侵占，銀行依據信託契約，支付生活費、醫療費、養護機構費或看護費，讓這些無法照顧自己、不會理財的身心障 礙子女仍有財務上的保障。 張齊家指出，身心障礙者信託多數是約定到受益人（即身心障礙子女）身故為止，期間可能長達20∼30年，建議要指定可信賴的親友或社福團體擔任信 託監察人，約定契約變更或提前終止都要監察人同意，可為信託財產共同把關，同時也可在子女有臨時需求，如臨時動大手術時，可調整信託給付內容。
中小型基金 今年績效搶眼2013/12/26【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計顯示，2013年「股票」報酬率凌駕「債券」，今年上漲逾45％的12檔基金以股票型基金居多，並由歐美日包辦，尤其是成熟市場的中小型基金最搶眼。 據統計，國內銷售的境內外股債基金，排除產業型，漲幅高達45％之上的基金中，就有5檔是由歐洲中小型基金卡位，美國與日本則各占了3檔，其中，景順日本小型企業基金是今年黑馬，報酬高達61.52％。 另外，本土的復華全方位基金也進入今年漲幅逾45％的排行榜中。 以今年績效來看，歐洲中小型基金最搶眼，摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾分析，這波小型股市行情還在發酵。 施羅德英國暨歐洲股票團隊主管的Rory Bateman認為，明年企業獲利成長動能改善，將成為另一波推升歐股的動力，而美國量化寬鬆（QE）政策確定退場，美元勢必轉強，相對讓歐元處於弱勢，更有利歐洲出口。 ---------------下一則--------------- 中小型基金 耀眼2013-12-26 01:45工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年股市翻轉走強，直接凌駕債市之上，同時也顯現在基金績效，法人指出，今年來上漲逾45％的基金，幾乎由歐美日包辦，尤其是中小型基金表現最搶眼，歐洲中小型基金甚至有5檔入榜。 摩根投信副總劉玲君表示，美國量化寬鬆（QE）退場機制將於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊。 儘管QE溫和退場，美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策也持續寬鬆，有利中小型股發展，劉玲君指出，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構改善，因此聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受資金青睞。 摩根歐洲小型企業基金經理人吉姆•坎貝爾（Jim Campbell）指出，歐元區財政與金融風險獲控制後，PMI、消費信心等數據持續回穩，顯示景氣進入正向改善循環。 反映在股市表現上，MSCI歐洲小型股指數搶先在今年第3季收復2008年金融海嘯來的跌幅，如同美國羅素2000指數在2011年領先大型股創歷史新高，預告這波股市行情還在發酵當中。 富蘭克林證券投顧指出，展望2014年，基本面復甦題材可望接棒，延續股市震盪走高格局，建議投資人可透過全球股票型基金作為投資主軸；新興市場看好新興亞洲小型股票型基金有較佳投資機會。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，OECD於11月的報告中預估，美國明、後年GDP為2.9％及3.4％，有基本面支撐，美國企業後續的獲利展望仍舊樂觀，由於經濟前景正面，因此QE在上周宣告溫和退場，預期利空出盡後美股可望再有表現。 他指出，特別是今年以來即領漲美股的新創概念題材，未來將持續是股市亮點所在；而歐洲央行預估2014年歐元區經濟成長率回到正成長，市場信心回籠再加上經濟基本面支撐，均有利股市表現，明年成熟國家股市可望持續領頭市場。 ---------------下一則--------------- 年賺45％基金 中小型股勝出2013-12-26 01:47中國時報王宗彤�台北報導 2013年剩下最後一周交易日，總體檢1600檔海內外基金表現(不含產業型基金)，今年來上漲逾45％的基金幾乎由歐美日市場包辦，其中，景順日本小型企業績效超過6成最搶眼，其次為景順歐洲大陸企業、摩根日本(日圓)、摩根士丹利美國增長等，今年來的績效也都在5成以上。 其中，中小型股基金表現亮眼，績效45％的12檔，歐洲中小型基金就有5檔入榜，台股也有1檔復華全方位基金入榜，以近5成的績效排名第五。 今年來成熟市場的表現衝鋒陷陣，眾所皆知。摩根投信副總劉玲君分析，美國QE退場機制於明年啟動，在市場利率將反覆向上調整情況下，風險性資產價格料將波動下緩步墊高，未來股票表現仍將優於債券，2014年成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。 儘管QE溫和退場，但美國聯準會仍維持極低利率水準，全球央行貨幣政策亦持續寬鬆，有利於中小型股，由於全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股成長潛力也最受到資金青睞。尤其，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，引領中小型股漲幅超越大盤表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業經理人馬克•墨比爾斯也指出，即使新興股市短線表現欠佳，但新興市場，特別是新興亞洲國家有堅實的成長潛力、負債比例相對偏低與良好人口結構，這些有利因素可望在未來發酵，看好亞洲小型類股長線投資機會，特別是消費相關類股。 ---------------下一則--------------- 農金MSCI連動高 2014等補漲2013-12-26 01:45 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 小麥、玉米價格今年跌幅都逾兩成，加上來自大陸的需求下降，農產庫存提高，使今年農金表現不如預期。法人表示，目前玉米、鉀肥等價格以及庫存都下跌到谷底區，價格沒有太大下滑空間，2014年農金後市正蓄勢待發展望，未來只要需求上來，農金即可撥雲見日、水漲船高。 國際著名投資人「商品大師」羅傑斯（Jim Rogers）日前表示，未來十幾年，農業將是最佳投資方向之一。 今年來農作物價格重挫，肥料價格也下滑，造成農產品庫存提高，截至24日為止，DAX全球農金指數只上漲3.16％，遠不如MSCI世界指數22.5％的漲幅，但法人指出，正因農金相對低檔，被商品大師以及法人認為是未來投資亮點之一。 德銀遠東DWS全球神農基金經理人劉坤儒表示，因全球「黃小玉」未來的交易量仍被低估，預估每年將持續以2∼3％的速度穩定成長，但美國「黃小玉」庫存量僅小幅高於過去兩年。 他指出，由於耕種面積增加有限，一般預期明年穀類作物的產量將不會有明顯成長，顯示未來全球黃小玉供給恐將缺少緩衝空間，然預期對穀物的需求則因牲畜餵養與出口成長，加上目前庫存量偏低，只要需求上來，明年農產價格可望觸底反彈。 德銀遠東投信表示，北美地區從9月起進入大豆與玉米等農作物的收割期，因此每年的9月到次年2月是美國穀物出口旺季，尤其今年由於美國穀類作物的產量創新高，加上新興市場需求旺盛，使美國的穀物出口創下新高。 再觀察農金指數及德銀遠東農金基金的前五大持股，可發現2006年第4季至今的八年當中，第1季上漲的機率逾八成，而第4季上漲延續到第1季的行情也確實存在，因此第4季是最佳的布局時點。 劉坤儒指出，根據經驗，農金指數與MSCI世界指數連動高，但今年以來明顯落後，在全球股市高檔盤旋之際，投資價值面浮現，2014年可望再走落後補漲走勢。 ---------------下一則--------------- 明年經濟 雨中前行2013-12-26 01:45 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 元大寶華綜經院董事長梁國源昨（25）日表示，全球經濟年初以來一度趨緩，連累台灣經濟成長表現不如預期，對明年的情況，全球經濟應是「逐漸好轉，但風險更多」，台灣經濟則是「風雨中，向前行」。 對於2014年台灣經濟的各項預測，元大寶華表示，GDP成長率2.72％；消費者物價上漲率（CPI）1.15％，民間消費成長率1.55％，民間投資3.79％，肇因於廠商投資意願保守，各項數據全面同步下修。今年經濟成長率也下修至1.77％。 梁國源說，明年相較今年逐漸好轉，但前景充滿變數；比較過去三年IMF主要貿易數據，顯示全球經濟與台灣出口成長發生質變，是明年經濟預測的新風險，更要警惕的是從台灣出口今年第3季忽然發生衰退，可發現台灣電子業沒跟上全球市場變動，台灣在全球經濟發生質變的過程中「被甩開了」。 他分析，之所以這樣，是近年各國熱中簽署FTA，把台灣擠出市場，尤其是韓國，而中韓FTA積極簽訂必定不利台灣電子產品以外的出口，也減弱全球經濟與台灣出口成長間的關聯程度。 其次則是大陸台商逐漸傾向採購當地原料零件與半成品、機械設備，減少回台採購，台灣與大陸出口互補性由增轉減，加上近年中國出口產品結構明顯升級，尤以高技術電子產品與零組件最為明顯，成為台灣出口重要競爭者。 梁國源認為，當前台灣需要的是戰略性政策，兼具高度性及完整性，例如促成高階製造業返台生根，也吸引外商高階製造業來台投資。 ---------------下一則--------------- 製造、服務 11月景氣動向雙降2013-12-26 01:45工商時報記者陳碧芬�台北報導 台灣經濟研究院11月廠商景氣動向調查顯示，製造業營業氣候測驗點為95.86點、連續第三個月下滑；服務業營業氣候測驗點為92.46點、是連續第四個月下滑。台經院長洪德生表示，各類廠商判讀當月景氣歹歹。 至於對未來半年景氣看法， 製造業較槃觀，服務業僅餐飲業樂觀，其餘持平。 洪德生表示，近期國際經濟情勢呈現「歐美強、亞洲弱」的格局，由於亞洲市場占台灣出口比重較高，特別是石化、鋼鐵及精密器械等產業出口也受到較大的影響。 台灣經濟研究院景氣預測中心副主任邱達生指出，根據對製造業廠商所做102年11月問卷結果，製造業廠商認為11月景氣為「好」的比重為19％，較102年10月看好的20.7％減少了1.7個百分點；認為當月景氣為「壞」的比重為34.5％，也較10月26.8％增加7.7個百分點。 其中，以成衣、服飾及精密器械業看法較悲觀；服務業部分，對11月景氣看壞比重較高者，為證券業及批發業；僅餐飲業看法較樂觀。 對於未來半年景氣看法，洪德生表示，製造業廠商反而認為較有希望，看好景氣比重在11月增加15.2個百分點，達到33.7％；看壞的比率則由10月的25.8％減少9.5個百分點至16.3％，主要是廠商認為一旦度過第1季的美國財政問題大關，景氣復甦將在明年第2季顯示出來。 至於營建業對景氣的看法，是台經院此次調查最為不同的部份，營建業11月營業氣候測驗點為95.64點，是連續第二個月上揚。 邱達生表示，營建業連續第二個月上揚，主要是進入年底前公共工程趕工期，而且房屋建築開工率也有所提升，使得建築產業景氣仍呈現上揚；但因房市在傳統農曆春節過後，終究難脫盤整格局，未來半年營建業的景氣，仍必須審慎以對。 ---------------下一則--------------- 台股基金漲 明年更強勢2013-12-26 01:46 工商時報 記者陳欣文�台北報導 今年台股基金表現優異，整體國內投信中，共計有四家投信旗下的台股主動式基金整體規模超過200億元。元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，預估台灣2013年經濟成長率可能只能保2％，但2014年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與大陸將有較顯著的改善，台灣成長率有機會提升至3％以上，將有利於台股大盤的行情表現。 從資金面來看，他指出，即便量化寬鬆（QE）縮減，利率仍處歷史低檔，但預估最快2015年才會反轉，M1B年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢。 綜合針對市值對GDP比、股價淨值比、權重股之ROE評價，以及技術分析壓力等評析後，他預料2014年台股具向上挑戰9,000∼9,200點的實力，下檔在7,800∼8,000點具較強中期支撐，台股聚焦選股是主要重點，可把握第1季國際系統風險造成的回檔買點。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，明年在產業方面，全球經濟復甦推升消費者購車意願，中、美國車市銷售動能持續強勁，帶動相關汽車零組件廠商獲利，因此汽車以及零組件相關類股後市不看淡。 保德信中小型股基金經理人陳明勛表示，在台灣GDP逐季墊高、企業獲利持續成長、及股市資金動能指標M1B與M2年增率黃金交叉延續的支撐下，將帶領台股緩步走高。 受限於產業成長動能減緩，他預估2014年企業獲利年增率僅約13％，不若今年亮眼，加上目前台股已來到合理水準、及成交量低迷等因素，預期全年指數高點上看9,200點 ，操作策略以選股不選市為宜。 ---------------下一則--------------- 店頭基金 連兩年贏大盤2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 店頭指數今年表現銳不可擋，昨（25）日收在126.91點，相較去年上漲10.01%，今年迄今又上漲22.87%，中小型股股價活跳跳，以中小型股為投資標的的中小型基金及店頭基金，績效同步受惠。 根據統計，店頭指數已連續兩年跑贏大盤，而復華中小精選、德信台灣主流中小、安泰ING中小、群益中小型股、群益店頭市場、施羅德樂活中小、元大寶來精準中小等七檔中小型及店頭型基金，績效連兩年跑贏店頭指數，在同類型基金中，表現強中強。 群益投信分析，以股性來看，相對大型股，小型股營收基數低、創新及市場開發潛力強，此外，市場多頭時期大多是中小型股帶頭衝，以目前的趨勢來看，台股多頭格局並未改變，後市仍看好，其中，有業績題材的中小型類股表現可期。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，以小型股來說，企業產品在獲得市場認同後將獲得爆發性的成長力道，股價也將有截然不同的表現。整體來看，市場短期選股難度增加，投資方向以產業趨勢正確業績股與醫材族群為加碼標的。 沈萬鈞表示，大盤整體指數空間可能相對有限，但下跌風險也不大。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，有助於台股指數底部緩步墊高。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，12月18日美國聯準會（Fed）宣布縮減100億美元購債規模，股市以長紅回應，顯示低利環境下，穩健資金在景氣復甦訊號更明確下，其資產往股市配置行動越加篤定。展望明年，多數預測機構對全球經濟成長預估值，都優於今年。美國國內生產毛額（GDP）成長更是領頭羊，量化寬鬆（QE）縮減、美元走強，將使全球資金出現大移轉，債轉股趨勢逐漸形成。第1季產業多屬淡季，將會是個股表現，由於景氣逐漸向上，次產業表現機會為主軸，可留意中小型股的表現。 ---------------下一則--------------- 亞股基金十強 科技猛2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國縮減購債規模影響，2013年亞洲股市震盪劇烈，但統計投信發行的43檔亞洲股票型基金年度績效，前十強仍繳出一至三成正報酬，從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主。 2013年亞股受到美國縮減量化寬鬆（QE）、資金可能撤出疑慮影響，股市表現劇烈震盪，基金績效正負差距也因此擴大，雖投信發行的43檔亞洲股票型基金仍有平均6%的正報酬，但最強一檔與最弱一檔的差距報酬達48%，顯現經理人選股的重要性。 進一步從持股內容及國家分配來看，前十強基金以科技型及成長型為主，若持有日股部位高者助益更大。而績效落後的基金主要是重壓中國、東協、印度部位太高或沒有避開匯率受害股。 觀察前十強亞洲股票型基金，統一投信的統一新亞洲科技能源、統一大龍印、以及統一亞太基金分別繳出逾一至三成的正報酬。 統一投信亞洲股票小組召集人林鴻益表示，在歐美經濟復甦及美元強勢的衝擊下，新興亞洲今年是較被投資人忽視的區塊，再加上亞洲國家實體經濟成長率放緩、QE喊退場造成資金反覆、以及通膨升溫的壓力，拖累了股市。 不過，若能看準各國中長期內需成長潛力，從崛起的新興產業中尋找投資契機，仍能創造良好報酬。 針對明年市場展望，林鴻益表示，QE變數已確定，新興亞洲國家匯率會漸趨穩定，經濟成長腳步也有望緩步回升，可留意景氣循環股及供需失衡改善的產業，而今年遭逢天災人禍、資金外逃的東南亞，亦可望否極泰來。 就個別基金表現觀察，入榜的十強基金中科技股占二檔，統一新亞洲科技能源基金繳出34%報酬居冠，該檔基金經理人林子欽表示，今年上半年投資組合重軟輕硬，科技股以軟體為主，對基金報酬貢獻大，下半年加碼太陽能亦有亮麗表現。 林子欽指出，2014年持續看好軟體族群及記憶體、太陽能族群，此外，穿戴式裝置商機漸趨成熟，為明年應關注的新亮點。 摩根東方科技基金經理人龔真樺指出，隨著全球科技產品更新熱潮持續延燒與進化，市場看好最新科技相關產品需求將出現大幅增長，連帶提升代工、製造見長的亞洲科技股的投資商機。 ---------------下一則--------------- 出口旺 東北亞消費季看俏2013-12-26 01:46 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 隨歐美復甦與季節性出口旺季來臨，對新興國家出口導向經濟體的短期經濟增速與經常帳改善將有正面助益，尤以出口為主的東北亞，大陸、台灣、南韓股市的受惠空間大增，成熟國家的日本也看俏。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，受到歐美經濟持續好轉，大陸11月出口表現超出預期，CPI也如預期回到3％的水準，展望近期基本面數據仍佳，消費力道仍維持強勁增長態勢，預期市場在短期震檔後將重回上漲格局。 摩根東方基金經理人泰德．普林（Ted Pulling）分析，美國量化寬鬆調整確定，東北亞都是經常帳盈餘國家，利率與匯率受衝擊幅度相對較低，加上股市估值相對便宜，又直接受惠美歐景氣復甦，預期將持續吸引國際買盤回流。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，預期亞洲各國的經濟表現將出現分歧，東北亞國家的經濟發展趨勢將優於東南亞國家。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，2013年亞洲企業獲利年成長率逾10％，但大盤幾乎沒有上漲，以亞股經驗來說，2014年將有補漲行情可期。 他表示，亞太國家2013年的企業獲利表現以日本最高，可望成長67％，台灣居次，可望成長33％，南韓則為第三高，可望成長13.1％。目前市場預估2014年亞洲企業獲利平均為12％，未來仍具上修潛力。 ING日本基金經理人黃尚婷指出，日股明年首季在日銀寬鬆預期下有撐，消費稅調漲前的提前消費潮可望刺激經濟。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，特別是成熟國家的復甦，對亞洲國家極為有利，尤其是出口占比較高的東北亞國家。其中，東北亞中的日本股市特別看好，今年以來外資流入日本支撐日股走勢，未來可望由內資接棒。 ---------------下一則--------------- 台日泰股 高唱「聖誕紅」2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市多頭行情持續，耶誕前夕再創歷史新高，亞洲股市也感染喜氣，近一周有不少相關基金表現出色。在投信發行的新興亞股基金中，13檔基金單周上漲2%，以印度及東北亞基金最強。 今年以來，歐、美、日等成熟市場獨占鰲頭，新興市場表現受壓抑，基金績效也受影響，但最近新興股市頗有倒吃甘蔗的態勢，亞洲尤其明顯。 香港24日股市開市半日，恆生指數收盤上漲1.1%，國企指數更大漲1.7%；新加坡、菲律賓、馬來西亞及印尼也都收紅。 昨（25）日耶誕節，大部分亞股休市，但開市的日本收紅，日經225種股價指數站上16,000點，泰國及台股也都收紅。 CMoney統計，一周以來，投信發行的41檔新興亞股基金平均上漲1.4%，有三檔績效逾3%表現突出，分別是群益東方盛世基金的3.8%、群益印度中小基金的3.6%、台新印度基金的3.2%。 印度股市一個月來上漲4%，在全球股市中名列前茅。群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度反對黨總理候選人過去政績傑出，市場期待明年大選換黨執政，推升印股最近上漲。 今年來外資加碼印度股市達195億美元，資金環境持續寬鬆，後續資金若能持續流入，將有助於股市表現。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，美國量化寬鬆政策（QE）將於元月逐步退場，美國經濟加速復甦，激勵新興股市，尤其是出口占比較高的東北亞。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2013年成熟股市表現亮眼，儘管明年仍有機會強者恆強，但投資人也可以多加留意「三低」資產，也就是投資人（法人）持股偏低、市場預期低、本益比低。 劉佳雨指出，特別是中國、南韓等新興亞股，更是「三低」資產的代表。此外，亞洲股利率在全球數一數二，大中華、南韓和紐澳等市場約占四到四成五，也是值得留意的標的。 ---------------下一則--------------- 日股基金 明年續看旺2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美等主要成熟國家股市因聖誕節休市，日股獨自開盤，日經225指數連六個交易日收紅，昨（25）日站上16,000點關卡，是自2007年11月7日以來新高。日股持續上揚，使日股基金及布局日股的亞太基金明年依然看好。觀察近期全球主要股市表現，統計至12月25日為止，近六個交易日全數收紅共有兩個股市，是位於東北亞的日本與南韓，連五紅的股市則有四個，都是歐美成熟股市，分別是美國道瓊、英國、法國、加拿大。 市場法人預估，歐美景氣復甦，以出口為主的東北亞國家最受惠，持續看好東北亞股市後續表現。 ---------------下一則--------------- 日股漲過16000點-自由時報1021226〔編譯盧永山�綜合報導〕 由於日本銀行持續購買日債，美國聯準會則開始縮減刺激措施，日圓兌美元貶至近5年最低，出口業者獲利可期，帶領週三日經225指數突破16,000點，創6年來最高。 週三東京時間下午4點，日圓兌美元貶值0.2%至104.44日圓，為連續第三天走低。日圓兌美元12月20日曾貶至104.64日圓，創2008年8月以來最低。 三井住友信託銀行駐紐約的全球市場副總裁貝崎康裕（Yasuhiro Kaizaki）表示：「若我們繼續見到美國更多亮眼的經濟數字，日圓非常可能貶值到1美元兌105日圓。美國和日本貨幣政策的差異，是美元兌日圓匯率的主要推手。這個趨勢並未改變。」 在彭博相關性加權貨幣指數追蹤到的10種已開發市場貨幣中，日圓今年已貶值17%，貶幅居最大，美元升值4.1%，歐元的表現居冠，大漲8.3%。 週三日京225指數收在16,009.99點，為2007年12月11日以來最高，今年以來漲幅高達54%，為彭博追蹤的已開發市場最大。 ---------------下一則--------------- 東協股市 坐進壓力鍋2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 就在全球主要央行持續挹注流動性的同時，東協卻面臨截然不同的處境。市場分析師指出，明年東協將面臨經濟成長趨緩、利率升高、政局動盪與美元走強等四大環境，導致可能形成東協版的完美風暴，但也是逢低布局的不錯時機。 瀚亞投資指出，量化寬鬆（QE）已率先微幅退場，雖然引發全球股市熱烈回應，但依舊無法改變東協地區股價偏貴及經濟成長放緩的事實。尤其聯準會雖然不會在2014年升息，但QE緩步退場的格局不變，所以美元依舊維持強勢，資金回流成熟市場依舊會對東協資產造成壓力。 瀚亞投資全球首席策略師翁兆奇（Robert Rountree）表示，雖然東協各國經濟中長期展望依舊樂觀，但在資本市場上，東協各國目前的價格在亞洲依舊偏貴。 尤其跟新興亞洲的中國大陸、韓國、甚至印度相比，包括印尼、菲律賓、泰國等國的股市現在價格不但都超過十年價格平均，本益比都還在偏貴的水位；所以儘管當地股市與匯市都已修正一波，但短期仍有修正可能。 ING亞太高股息基金經理人朱繼元表示，新興國家基本面不盡相同，復甦的腳步較為蹣跚，但短期內股市可望因QE緩退利空出盡、投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨美國QE逐步縮手的政策環境下，衝擊仍較大。 相對來看，經濟體質較為健全的東北亞股市較為看好，東協市場的壓力較大，例如印尼資金面仍承壓，惟因市場對相關利空已反應一段時間，故上周股市未有劇烈反應；後續經常帳狀況能否有效改善，仍為印尼股匯市能否走出低迷的觀察重心。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，東協市場受到部分國家政局不穩與總體經濟數據走緩，短線走弱，但整體而言，東南亞國家經濟體質較97年金融風暴時大幅改善，加上政府宣示積極政策支撐，中長線持續看多。 且東協可望持續受惠於2015年區域整合所帶來的龐大商機，包括多項重大基礎建設將是推升經濟的主要動力，另外，中產階級興起帶動的消費、原物料、地產、觀光等內需類股也可留意。 ---------------下一則--------------- 歐洲中小基金 五檔漲45%-2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 成熟國家景氣復甦，市場追求風險性資產信興大增，2013年股市表現大幅債市，反應在基金績效上，今年來強漲逾45%的基金，幾乎由歐美日成熟國包辦，尤以中小型基金最為搶眼，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜最亮眼。 日前美國聯準會決定明年起溫和縮減購債規模100億美元，同時調高今明年經濟展望，顯示美國經濟已復甦至一定程度，成熟國家基本面持續轉佳，市場追逐較高的風險資產意願大增，在資金簇擁下，今年股市表現明顯優於債市。 若就基金績效觀察，今年能繳出逾45%高報酬的基金，多半集中歐美日成熟國家，並以小型股為主，其中，歐洲中小型基金有五檔入榜，另外今年來日股也上漲近五成，也有三檔基金繳出逾45%正報酬。 摩根投信副總經理劉玲君分析，過往在量化寬鬆的金融環境下，投資人單押債券即可獲得可觀報酬，然而，隨著美國經濟邁向成長，歐日景氣擺脫衰退，引領資金轉向布局股票。 隨著美國量化寬鬆（QE）退場機制於明年啟動，市場利率將反覆向上調整，風險性資產價格料將在波動下緩步墊高，未來股票表現料將優於債券，成熟市場可望持續擔綱領頭羊角色。 而今年來市場出現歐美中小型股領漲態勢，劉玲君分析，此次全球經濟復甦來自於內部經濟結構的改善，因此，聚焦內需市場的中小型股的成長潛力，當然最受到資金的青睞。 ---------------下一則--------------- 美復甦 新興市場跟翻紅2013-12-26 01:45 工商時報 記者呂清郎�台北報導 今年以來全球股市成熟國家獨占鰲頭，新興市場受壓抑，基金績效也受影響，但近期新興股市倒吃甘蔗，觀察投信發行41檔新興亞股基金，有13檔新興亞股基金一周逆勢上漲逾2％，集中在印度、東北亞市場，其中三檔績效逾3％，法人指出，美國經濟加速復甦，激勵2014年新興市場表現。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，展望亞股後市，全球景氣溫和復甦，經濟動能可望持續帶動需求，尤其是出口占比較高的東北亞國家，因此建議投資人可布局東北亞投資占比較高的新興亞洲基金。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度由於反對黨BJP總理候選人Mondi為現任古吉拉特邦省長，2001年就任至今已連任三屆，期間創造經濟增長率9％，居各邦之首，還有電廠產能擴充五倍的政績，經濟長才令市場期待明年大選換黨政執，也為印度股市帶來了近一周逾2％的漲幅。 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯認為，2014年對許多新興市場將是重要的一年，可能會影響到接下來的發展趨勢，特別是在大陸。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，2014年預期美經濟保持穩定復甦，帶動亞洲國家明年經濟成長高於2013年，東協國家除菲律賓外可望維持成長，其中新加坡成長幅度最高。 另一方面，東協國家整體外債比例低於四成，顯示當地經濟基本面仍舊良好，隨著量化寬鬆（QE）確定溫和縮減，市場關注力將回歸基本面，新興亞洲後市表現仍可期待。 ---------------下一則--------------- MSCI產業指數 醫療保健旺2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來成熟股市表現不俗，MSCI十大產業指數中，除了原物料指數微幅下跌，其他九大產業皆上漲，並以非必需消費以及醫療保健產業超過三成的表現最佳。 ING投信指出，由於明年成熟國家經濟持續看好，有利非必需消費產業成長前景，醫療保健產業亦具備新藥陸續推出以及需求成長等有利條件，投資前景亦佳。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，儘管精品龍頭股如LVMH、Kering第3季營收受中國大陸內地銷售遲緩及歐元走強影響，財報結果不如預期，但隨歐美景氣復甦，被視為成熟市場中產階級消費實力指標的輕奢品牌，例如Michael Kors、Calvin Klein、Kate Spade，已取代經典名品及快速時尚成為銷售的中流砥柱。 隨著天氣日漸寒冷以及過節氣氛增溫，有助催生服飾需求，預計全球輕奢服飾品牌銷售將持續優於預期，值得加以留意。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，醫療生技產業不只吸睛也吸金，在資金面除了併購熱潮所帶動的資金效應外，機構法人的青睞也同步推升了醫療生技類股的漲幅。雖然醫療生技產業有著極吸引人的投資魅力，但由於醫療生技類股所囊括的次產業極為廣泛，隔行如隔山的專業領域比比皆是，企業的體質、獲利好壞落差也大，因此投資人實際要進場投資，其實需要具備非常專業的產業知識及第一手的趨勢新訊，才能從眾多標的中精選出潛力好股。 摩根全球發現基金經理人趙心盈指出，全球經濟復甦來自內需動能的驅動，內需消費相關產業表現無疑最為突出，在成熟經濟體持續正向發展的加持下，更增添消費產業後市利多題材。歐美內需動能復甦，帶動民間可支配所得成長，對非必需消費品需求上升，推升消費性產業指數。 ---------------下一則--------------- 香港點心債指數 逆勢上揚2013/12/26【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年12月下旬以來，中國境內資金流動性偏緊，造成市場錢緊，錢荒再現。不過，HSBC點心債指數逆勢上漲0.08%，顯示點心債市場未受錢荒事件影響，呈現穩步上升走勢，點心債基金相關績效近期表現不俗。 受到美國聯準會決議縮減量化寬鬆（QE）規模、中國財政存款投放不如預期、人行連續暫停逆回購、接近年底銀行面臨核查及理財資金到期等因素，產生中國龐大的資金接續缺口，上周內地金融領域突然出現大規模資金緊張，造成SHIBOR利率飆升，創6月錢荒以來新高。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅指出，觀察香港人民幣的流動性，可發現並未受到內地錢荒牽連。香港離岸人民幣同業拆息（CNH HIBOR）各天期利率僅稍微上升，7天期利率維持1.2%。 今年6月內地的錢荒，影響力度之大連香港人民幣市場都受到不小衝擊，當時HSBC點心債指數下跌2%；但反觀這次錢緊現象並未蔓延至離岸人民幣市場，顯示點心債市場未受錢緊事件影響，呈現穩步上升之走勢。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，今年香港點心債的總體回報高於中國國內債券市場，很大程度上受益於中國經濟和人民幣升值幅度的穩定。 此外，若明年美元在QE退出的環境中走強，亞幣容易受QE退場議題衝擊波動劇烈，而人民幣在政策支持下，人民幣明年可能仍是漲幅居前的貨幣，且有波動小的優勢，在長期走升的趨勢明確下，有利於支撐離岸人民幣規模的擴大和人民幣債券的需求，支撐點心債後市表現。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫，今年美國10年期公債殖利率彈升1%以上，拖累全球投資等級債券今年表現 。 ---------------下一則--------------- 美債虧損 14年來首見2013/12/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）確定於元月開始退場，今年美國債券投資人面臨1999年來首度虧損，主要是美國公債殖利率大幅上揚，價格下跌。不過，高收益債券仍有較強的績效，今年以來總報酬率接近7%。 今年以來，巴克萊資本美國綜合債券指數下跌2%，晨星（Morningstar）引述英國「金融時報」報導指出，這將是1999年來該指數首度負報酬的一年，也將是1976年以來第三年出現虧損。今年像1999年，股市表現強勁。 在巴克萊資本美國綜合債券指數中，美國公債權重是35%，其次是抵押貸款的29%，公司債約22.5%。共同基金管理近1兆美元的固定收益資金，多半以該指數為基準。指數收黑，主要是因為美國公債殖利率大幅上揚。 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布元月起縮減購債規模，美國10 年期公債殖利率略低於3%，遠高於5月時1.6%的低檔。市場人士普遍預期，隨著Fed減少買進公債與抵押貸款債，債券投資人可能面臨更大的損失。 蘇格蘭皇家銀行證券信用策略主管馬利南（Edward Marrinan）說，債市整年虧損的情況很罕見。 ---------------下一則--------------- 墨信評調高 新興債露曙光2013-12-26 01:45工商時報記者孫彬訓�台北報導 標準普爾（S&P）將墨西哥信用評級，由「BBB」上調至「BBB+」，且認為未來幾年將吸引私人投資及刺激經濟增長。法人認為，新興債市今年表現不佳，但隨墨西哥等新興國家評等可望調高，明年可望走出另一片天。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，墨西哥能源改革將有助墨西哥從民間吸引資金，並有助民間就業，帶動經濟成長。 麥可．哈森泰博表示，美國將開始縮減量化寬鬆規模，但這象徵著美國經濟已確立復甦，繼而可帶動新興國家在內的全球性成長，且美國減少買債規模，只是新釋放出來的資金少一些，但並沒有立即要把原本留在資金池的水位抽回去。 摩根大通證券最新報告預估，若2014年底美國10年期公債殖利率升至3.65％，旗下所編製的新興國家美元主權債指數年度報酬約為4.5％。 美銀美林證券則預估，在美國公債殖利率揚升以及美元走強的排擠效應下，預估旗下編製的新興國家美元主權債指數2014年全年報酬率約0.3％，原幣債指數加計匯兌貢獻至美元報酬為1.5％。 法人指出，主要券商對明年新興債市預估可能只有微薄的個位數字表現，但預期應該能夠擺脫2013年全年負報酬的困境。 麥可．哈森泰博表示，展望未來，著眼未來公債殖利率上升環境，若在策略上能精選持債並且靠攏於短天期債券，可望能夠享有比大盤指數更佳的投資回報機會。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，明年應該會見到債券市場繼續被重新評價，投資人經常認為新興市場債有較大的波動，但約有75％的新興市場美元債與三分之二的企業債是投資等級。 James Barrineau表示，未來將盡可能分散投資，這最有機會去創造出富吸引力的絕對報酬，新興市場公司債應該會有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會（Fed）成功將減少購債和貨幣緊縮分割，市場正面解讀為美國經濟復甦，新興股市雨露均霑以上漲回應，新興市場債經歷今年跌幅後，殖利率重回6％以上水位，美國寬鬆政策（QE）退場啟動後再度面臨考驗，造成短期波動，宜審慎看待。 ---------------下一則--------------- 金管會管控額度 高收債基金吸金力道減2013/12/26【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 金管會管控高收益債券基金，投信業者若想要申請新基金或新額度，都不易通過，在政策緊箍咒下，境內高收益債券基金規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，因已瀕臨額度上限，11月規模增加幅度明顯減緩，市場資金流向其他高收益債基金。 根據統計，規模最大的柏瑞全球策略高收益債券-B類型，11月僅流入8,556萬元，規模第二、第三大的富蘭克林華美全球高收益債券-新台幣分配型及瀚亞全球高收益債券B類型，則在11月分別增加了3.05億及2.99億元，顯示市場資金由第一大高收益債基金，分流到第二、第三大高收益債基金。 柏瑞投信解釋，柏瑞全球策略高收益債券基金已瀕臨核准額度上限，因此，在10月中旬開始額度管控，該公司不再接受大額單筆資金，只能定期定額扣款，資金流入速度因而明顯減緩。 另一方面，在柏瑞這一檔規模最大的高收益債基金不能大幅吸金後，資金隨即流向其他高收益債券基金。根據統計，在11月規模增加逾1億元的高收益債券基金，還包括華南永昌人民幣高收益債券（累積新台幣）、華南永昌人民幣高收益債券（月配新台幣）、富蘭克林華美全球高收益債券-美元累積型、瀚亞全球高收益債券C類型、第一金全球高收益債券B、元大寶來中國高收益點心債券、富蘭克林華美全球高收益債券-美元分配型等。 但整體來看，境內高收益債基金規模持續減少，從今年5月的高峰1,962億元持續滑落，到11月僅剩下1,743億元。 比較之下，境外高收益債基金因不受政策管控，則瘋狂在市場吸金。根據投信投顧公會統計至10月底，境外高收益債基金10月的規模，已正式突破9,000億元，創下歷史新高，並較9月新增348億元，獲得國內投資人持續追捧。 投信業者指出，高收益債基金與景氣連動性高，票息相較其他債券高，在低利率、低通膨、經濟成長緩步復甦的環境，仍具有投資價值，且投資人也仍有需求，但受到主管機關管控境內高收益債基金發行，境內、外高收益債基金規模差距恐將越拉越大。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 投資人青睞2013/12/26【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年來市場投資趨勢由債轉股，不過，債市並非全面沒有投資亮點，與景氣連動性高的高收益債在各類債市中一枝獨秀，觀察投信發行規模前十大的債券基金，前四大規模的基金繳出逾3%報酬，表現依舊亮眼。 今年以來資金由債轉股態勢明顯，不過，在美國十年期公債殖利率上揚的壓力下，歐美高收益債指數的收益率仍有5%至6%，加上目前的債信風險仍低，資金回流歐美，讓高收益債的價格波動度相對較低，使得國內投資人持續偏好高收益債。 觀察台灣投信發行規模前十大債券基金中，前六檔的規模均逾百億元，其中五檔是高收益債基金、僅有一檔新興市場企業債券基金，突顯出國內投資人對於高收益債情有獨鍾；前十大規模的債券基金，前四大規模基金繳出逾3%正報酬。 投信業者指出，規模大的債券基金因資金部位龐大，具有手續費議價優勢，同時也擁有較大資金部位，以及資源可靈活操作，都是績效可以勝出的因素。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美、歐成熟國家高收益公司債擁有較佳財務基本面、穩健的獲利潛力，伴隨經濟與企業獲利預期持續增長，能激勵石油瓦斯、健康醫療、通訊等相關產業併購活絡，利於推升被收購標的的價格，有助拉抬高收益公司債價格走勢；另外，由於企業危機債券比率維持低點，使違約率維持相對低檔，足以支撐高收益債的投資信心。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，今年以來高收益債券相對表現亮眼，主因票息收益高，加上大環境也有利於企業債表現，而5月QE釋出縮減購債消息影響，雖價格也修正，但不如新興債券受到衝擊大，使得新興債價格波動較多，表現相對落後高收益債券。但明年在成熟市場景氣好轉下，新興市場也可望受成熟市場帶動，新興債券也可望受惠。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 美QE可望緩退 金價攻1,300美元2013-12-17 01:08 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 CNBC的最新金市信心調查結果顯示，專家預期聯準會（Fed）本周決策會議若維持量化寬鬆（QE）措施不變，也就是延後QE退場，則金價受惠於「安心行情」，年底可望漲至每盎司1,300美元。 聯準會本周二、三召開今年最後1次、也是現任主席柏南克任內最後1次的決策會議。專家表示，聯準會一旦決議開始縮減購債規模，金價將是最大的受害者之一。 開會前夕，周一市場觀望氣氛濃厚，黃金現、期貨在盤中雙雙走弱，現貨價觸及每盎司1,230.72美元，較上周五跌8.35美元或跌0.7％。 紐約指標期金觸及每盎司1,229.30美元，跌5.30美元或跌0.4％。 周一的CNBC最新金市信心調查結果顯示，27位受訪者中，有52％（14位）預期金價本周下跌，有26％（7位）預期本周維持既有水準，僅有22％（6位）預期本周上漲。 受訪者中的愛爾蘭GoldCore黃金交易公司創辦人暨執行長奧伯恩（Mark O'Byrne）說：「若聯準會延後縮減寬鬆，我們應可見到金價從賣超的水準反彈，可望協助金價再度測試1,300美元。」 談及聯準會本周的決策，奧伯恩說：「我們不認為聯準會將『縮減』，因美國經濟依舊非常脆弱，任何的減少購債，都可能導致金融市場混亂、公債殖利上揚及波及廣泛的經濟。」 但近來數據顯示美國經濟已在增加動能，則讓一部分人認為，聯準會本周可能會決議將其每月購債規模減少50億到100億美元。 針對此，奧柏恩指出，聯準會本周若微幅縮減購債，則「黃金可能下跌，再度測試有強勁支撐的1,200美元。」 曾任美國鑄幣局局長、現為Morgan Gold首席策略師的莫伊（Edmu nd Moy）說：「延後縮減或可啟動金價的一波安心漲勢，但將有限，因近期內終將會縮減。」 ---------------下一則--------------- 投資魅力失色 黃金ETF 10年來最慘 明年金價恐探5年新低 ETF將續遭拋售2013年12月17日【陳冠穎╱綜合外電報導】 在全球通膨溫和、美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）醞釀退場下，金價今年將創32年來最大跌幅，黃金ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）投資同步銳減，為其問世10年來最慘的1年，分析師預估明年黃金均價恐下探5年新低，ETF的黃金投資還將大減311公噸。 國際黃金現貨價昨約11美元或0.9%，一度來到每盎司1227.91美元，今年來跌幅擴至約27%，跌幅僅次於玉米、白銀，將創近32年最大跌幅，並自2011年9月的歷史高點每盎司1921.15美元下跌36%。 今年縮水695億美元 據彭博統計，去年黃金ETF投資額創歷史新高1480億美元（4.4兆元台幣），但今年來卻縮水695億美元（2.06兆元台幣），而同時全球前14大黃金ETF今年投資黃金資產銳減31%或逾800公噸至1813.7公噸，為2003年黃金ETF開始交易以來最慘。 然而近期全球主要國家通膨溫和，甚至面臨通縮疑慮，黃金無法彰顯通膨避險優勢，同時在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）預備啟動QE退場，縮減每月購債額度、放緩印鈔救市步伐下，美元將轉強，分析師預期金價看跌，投資恐進一步縮手。 據彭博調查，分析師預估2014年黃金均價為每盎司1216美元，將創2009年新低，ETF的黃金投資則將大減311公噸。而截至12月3日的1周內，避險基金等投資大戶看多黃金程度降至6年低點。 被彭博選為過去8 季金價預測最為準確的法國興業銀行（Societe Generale）分析師巴爾表示，過去12年推升金價的所有因素，如今全都反轉，隨著金價持續走低，明年將會有更多的黃金ETF遭到拋售。 美國失業率在上個月下滑至5年新低7%，經濟成長率3.6%也是18個月以來最佳，通膨僅過去10年來的一半1%，這些因素也使得投資人在過去幾年投資黃金的理由不復存在。 此外，Sica財富管理公司總裁西卡指出，股市持續衝高吸金，投資人眼見買股可立即增加財富，不會眼睜睜看著金價下跌，還繼續持有黃金。 索羅斯、羅伯出清持股 號稱「黃金多頭總司令」的知名避險基金經理人寶森（John Paulson）第2季大砍全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust投資部位逾半，並在上月表示，不會再加碼；「金融巨鱷」索羅斯（George Soros）及富豪投資人羅伯（Daniel Loeb）更相繼出清持股。 另一方面，貝萊德（BLACKROCK）商品策略師摩爾認為，黃金低廉的價格將會吸引一些投資者，明年ETF的持有數量將有機會增加。 ---------------下一則--------------- 黃金ETP資產 今年來減3成-自由時報1021217〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 今年金價直落促使投資人信心每況愈下，黃金擔保的交易所交易產品（ETP）遭拋售速度創10年來最快。彭博彙編數據顯示，14檔最大黃金ETP持有部位自1月以來大減31%，為2003年此類黃金基金開始交易以來年線首次下跌，成為金價32年來最大跌勢的另一寫照。 金價創1981年以來最大跌勢，根據彭博數據，今年投資人大幅出脫14檔黃金ETP部位31%，至1813.7公噸，黃金ETP資產價值失血695億美元。11位分析師預估，明年黃金ETP將再遭減持311公噸。 即時金價自波段高點迄今年4月的跌幅已逾20%，跌入定義上熊市。週一亞洲黃金交易午盤，即時金價報每英兩1234.6美元，較2011年創新高紀錄的1921.15美元下跌達36%，在追蹤24種商品走勢的標普高盛商品現貨指數當中，僅玉米與銀價跌勢比黃金更大。 黃金ETP提供一個可擁有黃金卻不需要保管的投資管道，去年黃金ETP投資創下1480億美元新高紀錄，協助維持自2001年以來金價漲逾6倍的多頭走勢。如今黃金ETP大量遭拋售，顯示在通膨未能升溫、美國聯準會示意減碼刺激措施下，部分投資人喪失黃金做為財富保值的信心。 黃金ETP自今年1月來遭含索羅斯在內投資人拋售超過800公噸，減持部位已超過前3年購買。避險基金名人鮑爾森今年第2季削減一半所持的全球最大指數型SPDR黃金信託基金，而索羅斯與避險基金Third Point完全出脫手中黃金部位。 ---------------下一則--------------- QE退 黃金依然趴趴熊2013-12-20 01:21中國時報沈婉玉�台北報導 美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆措施（QE）溫和減碼，使國際金價震盪走跌，陷入每英兩1200美元關卡保衛戰，創半年來新低。台銀黃金分析師表示，近期QE動不動就喊退，使黃金走勢疲弱，早就提前反應QE退場的影響。目前對金價來說是利空出盡，但短期內黃金仍處熊市。 台銀黃金分析師指出，未來金價再測每英兩1180美元的今年最低點「不是不可能」，但以目前1200美元左右的價位來看「實在很便宜」。建議手上有閒錢、風險承受度高，想長期投資或有黃金需求的投資人，在1200美元以下可以逢低買進。 喊了半天，QE真的啟動退場，金價昨日從每英兩1225美元左右，跌落至1200美元附近，單日下跌約25美元。台銀黃金分析師說「QE始終是一個隱憂」，牽動投資人的信心，聯準會動不動喊一下，就讓金價再跌一跤，QE真正退場，利空出盡金價才有機會再漲。 財政部長張盛和昨日提醒，雖然目前仍是極度寬鬆的貨幣環境，但是QE一旦啟動退場機制、Fed減少印鈔後，市場會擔憂美元走升，黃金、房地產等商品價格下跌，金價會受預期心理衝擊。 黃金分析師表示，預期心理當然對金價影響很大，目前經濟復甦的狀況還達不到引發通膨憂慮的程度，雖然金價跌勢還稱不上非常驚人，但有可能再向下測。投資人可能要等跌勢止穩後再進場，比較安全。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場可望提升短期美元價值，對金價有負面影響。展望至明年第1季，金價較弱勢，但落底的契機也浮現。預期第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，金價將轉呈低檔爬升格局。 ---------------下一則--------------- QE退場 長期金價看淡-自由時報1021220〔記者李靚慧�台北報導〕 各界預期的量化寬鬆（QE）政策退場提前啟動，中國信託財富管理處副總經理黃培直昨日明確指出，QE退場後，黃金、貴金屬已無理由再出現大漲表現，黃金更無長期持有的理由，預期明年的震盪區間約在每英兩1150至1350美元間，投資人應在適當價位出脫部位，甚至可以考慮「零持有」黃金。 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布縮減QE政策的規模，帶動了亞股、台股的上漲，也宣告過去因為量化寬鬆政策、價格獲得支撐的黃金走勢即將終止。 黃培直昨日分析，過去投資人追捧黃金，一是為了避險，二是因為量化寬鬆政策，讓黃金的價格得以持續上漲，黃金更成為資產配置中的核心項目，但在明年QE逐步退場後，將不利黃金貴金屬表現，投資人必須有所因應。 黃培直指出，明年因經濟數據轉佳，美歐等成熟國家的表現優於新興市場，以黃金做為避險需求的必要性降低，再加上消費主力的「新富階級」，對於黃金的關注度不高，均不利黃金的上漲走勢，但由於QE採溫和退場，仍有些黃金的基本需求，預料黃金也不至於出現大跌走勢，預期全年的震盪區間，約在每英兩1150至1350美元間。 黃培直提醒，除了黃金之外，其他的貴金屬、原物料、公用事業等相關投資標的，明年也都會受到量化寬鬆壓力的影響，難有大行情，甚至可能有5-10％的下跌幅度，建議投資人不妨在行情稍有反彈時進行減碼，也無需繼續長期持有這類投資標的。 ---------------下一則--------------- QE縮減 金價跌破1,200美元2013-12-20 01:17 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會縮減QE，讓黃金作為替代避險資產的需求進一步降低，導致今年本就疲弱的國際金價賣壓更為沈重，週四一度跌破每盎司1,200美元重要關卡，為6月以來首見。國際油價則呈小漲。 QE正式退場，倫敦金價週四一度重跌1.5％至每盎司1,199.63美元，創下6月28日以來最低價。但稍後又彈升至每盎司1,205.71美元。美元強勢，也是促使金價受壓的另一項因素。 今年以來，受聯準會可能啟動QE退場機制的心理因素影響，加上通貨膨脹未能如市場預期加速與美股飆升，讓黃金對投資人的魅力大不如前。國際金價年初迄今重挫超過25％，將邁向13年來金價首次年線收黑紀錄。 德意志銀行在給客戶的建議報告中指稱，由於QE退場不確定性已經移除，若金價未來數天能持穩在1220美元以上，意味投資者對黃金興趣猶在，將對金價造成支撐。但另一方面，若金價再次跌破1200美元關卡，恐將引發新一波賣壓。 至於國際油價週四受聯準會減碼QE，意味美國經濟有所起色，加上美國上周原油庫存減少294萬桶，為連續第3周減少，西德州2月交貨期油週四小漲1美分至98.07美元。 ---------------下一則--------------- 資金撤離 金價恐續跌2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）宣布明年1月開始退場，黃金價格昨（19）日下跌至每盎斯1,208美元，跌幅0.95%。投信業者指出，金價今年以來大跌25.85%，預期在投資型資金撤離下，金價可能進一步下挫。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，今年來金價走勢疲軟，QE退場代表景氣復甦的意義，進而加重金價跌幅，加上通膨壓力不大，今年來美、歐、日等國際股市又表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，以致於難支撐金價。 謝瑞妍表示，黃金實質需求未見明顯回升，投資需求也下降，根據世界黃金協會資料顯示，今年第3季投資人對黃金的需求較去年同期減少56%，黃金ETF的淨流出金額高達51億美元，支持金價走升的力道有限。此外，隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。 謝瑞妍認為，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場終於付諸實行，可望提升短期美元價值，而對於持續處於淡季的金價將有負面影響，展望至2014年第1季，金價都將處於較為弱勢局面，但落底契機也浮現。 方立寬表示，預期2014年第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，美元也於反應QE退場題材後，轉而走貶，金價將呈現低檔爬升格局。不過，黃金飆漲現象恐不復存在，將以緩漲為主，明年全球金融環境趨穩定，系統性風險避險需求下降，通膨就算增溫，也將緩步進行，黃金價格不會有過於激情的表現。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 美科技股 投資時點到2013/12/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林12月全球經理人調查報告顯示，在景氣復甦帶來資本支出回升，以及美國科技股本益比仍低於長期平均，但企業獲利卻持續轉佳等利多因素下，經理人對科技股的看好度出現明顯攀升，來到歷史次高水準。 美銀美林12月全球經理人調查報告指出，經理人對科技股的淨加碼比重來到48%，來到歷史次高水準。 專家分析，主要是科技股和全球經濟成長的連動性高，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將跟著擴增，且用於科技產品及服務的支出也將逐步增長，將有利於科技股表現。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格表示，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估有望達標，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。 觀察以科技股為主的美國那斯達克指數今年來上漲33.26%，領漲道瓊工業指數及標普500，近期指數在4,000點以上橫盤整理，其中，有不少個股成為市場關注焦點，包括Google及Facebook股價都在今年創高。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全指出，不少新崛起與發展中的網路公司預期明年成長率可達五成，在公司營運成長性高下可適度持有，明年投資科技，除了建議採取「軟硬通吃」即軟體、硬體同時投資策略，並要尋找高成長機會的族群，目前相對看好網路、中低價智慧手機與相關零組件，同時在硬體端布局包括明年有不錯成長的網通設備概念股。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，目前全球資本開支已有回升的跡象，營商信心上升，支持科技方面的開支，明年在科技股的投資上將聚焦以具長期增長潛力但被忽略的公司，看好的類股包括電子商務、網路廣告、數據增長，連線及無紙化支付等。 ---------------下一則--------------- 美國消費股 品牌優勢撐腰2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨著美、歐市場基本面持續好轉，投資前景相對明朗，富蘭克林證券投顧副總羅尤美對明年美股表現持續樂觀，並看好具品牌優勢的消費股，及生技醫療、科技類股表現。 富蘭克林證券投顧副總羅尤美指出，即便今年美股已漲多，但在美股景氣持續穩健復甦下，美股仍有表現空間。另外，科技及醫療產業前景依舊樂觀，目前美國科技股相較於大盤的折價幅度高達3成，深具投資吸引力，隨著景氣好轉、企業信心改善，企業資本支出意願可望提升，將對軟體、雲端運算及行動通訊領域有利。 全球人口老化趨勢下，生技產業成長趨勢未改變，輔以生技製藥業者持續開創新藥物，未來新藥的產品線增加，有望提升生技製藥商營收獲利空間。 台股部分，今年台股電子股表現相較受到壓抑，富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸建議投資人，明年在科技股取材上，可依循雲端及民生消費概念兩大主軸。 隨著行動裝置普及，雲端服務商機長線看俏，加上資訊網路流量不斷提升，推動全球光纖用戶成長，估計2012~2016年複合成長率達20%，相關設備如伺服器、基地台架設、IC Big Data、伺服器滑軌等需求亦提升。 ---------------下一則--------------- 群益投信：生技醫療高點可期2013-12-16 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 年關將近，檢視今年類股績效表現，根據投信業者統計，不管是MSCI世界指數或美股，今年來漲幅最高的都是醫療保健類股，法人建議，聰明的投資人不妨集中火力於生技醫療基金的布局。 群益投信表示，就統計數據看，MSCI世界指數漲幅前三名，分別是醫療保健類股29.63％、非必需性消費類股29.43％與工業類股21.36％；羅素3000指數漲幅排名依序為醫療保健類股40.49％、非必需性消費38.55％與工業35.58％。 羅素3000指數是羅素美國系列股指中的基礎，其他羅素美國股指都是羅素3000指數的子集，羅素3000指數不但追蹤美國股市整體表現、作為資產配置參考準則，也為金融衍生品的標的物。 羅素3000指數會在每年5月底進行審查，根據市值重新排名美國前3,000大在美國註冊的公司，如美國通用、思科、杜邦等企業。 從排行榜名單可發現，醫療保健類股漲幅程度衝高，領先其他類股，羅素3000指數醫療保健類股漲幅達四成，MSCI世界指數也近三成，成為投資報酬率最佳的類股，穩坐榜首。 另外，非必需消費、工業類股亦有不俗的成績，漲幅都在兩成以上。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，人類愈長壽，生技醫療需求愈大，因此生技醫藥類股長期以來與景氣關連度相對較低，特別是在空頭市場中極具防禦性。 他指出，生醫股雖然漲幅已高，在基本面支撐、學名藥商機、產業併購、新科技發展的利多推波助瀾下，未來生技類股基金仍有高點可期。 沈宏達強調，美股2014的投資趨勢多頭仍將持續，建議投資人在類股選擇方面，可兼顧市場脈動及參與景氣回溫的大趨勢，鎖定強勢類股，不要錯過最受矚目的生技醫療類股。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 沒錢投資海外房產？ 買REITs一樣好2013-12-16 01:41 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 專家建議，2014年最佳的投資地是美國、大陸、日本，東南亞排名第四，但投資海外房地產要錢夠多、若沒有足夠的錢，或沒有時間，投資房地產恐怕會「事倍功半」；基金業者認為，在賺海外房地產增值財，買REITs具有同樣效果。 買房地產投資，民眾都會看增值性，但是若用不上，增值再高，對一般人吸引力似乎都不夠，中信房屋副總經理劉天仁表示，兩年前大家都知道美國房地產價格會漲，但是前進美國的房地產業者並不多。 基金業者對此表示，沒有錢和閒，或不如如何投資等問題都可以克服，若是想投資國外房地產，去買投資標的為國外的REITs即可。 元大寶來全球不動產基金經理人吳宗穎表示，今年來流入REITs的資金規模已逾100億美元，美銀美林近期的報告更指出，REITs的表現相對股市更值得期待。 今年以來REITs指數報酬率僅個位數，明顯低於成熟股市，但統計過去近18年的數據，REITs指數平均報酬率達12.3％，未來仍有相當上漲空間。 但法人提醒，各區REITs將會因經濟復甦力道及政策方向而呈現不同的漲勢，建議投資人應從景氣復甦強弱與資金流向來掌握市場主流，目前相對看好美、日的REITs。 台新北美收益資產證券化基金經理人林瑞瑤表示，美國房地產復興力道持續強勁，最新公布的多項房市數據皆傳出佳音，顯示美國房市是呈現全面上揚的榮景。 林瑞瑤指出，美國是全球房市復甦最穩健的地區，但目前REITs股價淨值比折價率達10％，價格嚴重低估，在物美價廉下，北美REITs將是2014年漲升行情最為看好的區域。 ---------------下一則--------------- 平衡、組合基金夯 業者看好搶市2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 股債兼具的平衡型、組合型基金，成了今年基金市場的當紅炸子雞，不論在海外或國內，這類型基金都相當熱銷。 投信投顧公會統計，去年第三季至今年第三季，國人持有的境外平衡基金，由526.52億元增加到1285.92億元，一年來總規模「增胖」1.44倍。 全球基金經理人的行業協會（ICI）統計也發現，全球的平衡基金今年淨流入金額擴大至2009年以來的高峰，達722.71億美元，顯示在市場預估債轉股趨勢下，收益成長兼俱、又有配息機制的基金，成為現在的「當紅炸子雞」。 看到這項趨勢，投信業者紛發行股債新基金搶市。據統計，9月以來新成立與即將募集的平衡、組合型新基金，共有5檔，包括已成立的合庫巴黎新興多重收益組合、德盛安聯四季豐收債券組合基金，以及年底前開募的貝萊德亞美利加收益、惠理康和美元平衡收益基金，還有拿到核准明年預備募集的新光全球ETF組合基金。 基金業者指出，今年全球股市大漲，但從基金申贖狀況來看，真正賺到錢的投資人並不多，因為很多人眼睜睜看股市上漲，擔心追高而未進場。而且過去數年，台灣投資人一直偏好債券型商品，一時難以立即接受高波動的股票基金，因而讓兼具收益與資本利得的組合型、平衡型基金有竄起的空間。 貝萊德投信總經理馬瑜明指出，調查發現，台灣有超過半數投資人不能接受一年5％以上的投資損失，風險承受度相對低，因此建議投資人以「債加股」的資產配置型組合，布局著重在經濟成長步伐不確定性較低的亞洲與美國。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平則表示，以平衡的方式布局美股是不錯的作法，由於市場預期量化寬鬆政策（QE）在明年勢必退場，加上今年美股屢創新高，此時投資股票必須慎選真正有獲利成長的產業。以美股為例，券商普遍預期2014年美股大盤還有接近雙位數的報酬率，相對看好科技、能源與工業等盈餘成長率高的產業。 隨著全球經濟動能逐漸加溫，富蘭克林證券投顧認為，未來股票投資價值優於債券，由債轉股的趨勢亦方興未艾，預期平衡型或股票基金會持續為市場焦點。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 投資亮點2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 量化寬鬆政策動向未明，加上美國長線利率走升，股債兼備的平衡基金受保守型投資人青睞，累計今年來平衡型基金淨流入金額直逼近年高峰，來到741億美元，基金業者看好此趨勢，加碼發行這類產品，加入戰局。 全球經濟動能逐漸加溫，今年股票市場表現明顯優於債券，資金持續由債轉股布局，由於聯準會將逐漸收縮量化寬鬆政策，未來利率上升風險增加，恐不利以長天期債券為主軸的債券型基金表現，以今年5月來說，在QE可能退場消息衝擊下，美國10年期公債殖利率走揚，投資債券開始面臨挑戰。 在股市方面，即使今年全球主要股市已掀起波段漲勢，但全球景氣溫和向上趨勢不變，使市場對明年股市表現仍具有期待。因此，廣納股債標的平衡型基金因可兼顧防禦風險，又可分享股市反彈機會，成為投資新寵。 看好股債平衡投資趨勢，貝萊德投信將在下周募集由台幣計價的月配息基金「貝萊德亞美利加收益基金」，總額達新台幣150億元。 ---------------下一則--------------- 高股息股 明年亮點2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸、歐洲與美國PMI維持在50以上的擴張水準，全球景氣步入正向復甦，但市場持續震盪，讓很多投資人仍然心驚驚，法人指出，高股息股票具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，預期將成為2014年最具投資價值的資產類別。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）表示，以過去十年來看，美國10年公債殖利率上升0.25％，新興市場及亞洲的高股息股平均三個月報酬率達9％及8％，居各類資產之冠，全球高息股票與成熟市場高息股票也分別有5.5％與4.6％報酬，表現相當亮眼。 ING高股息股票投資產品策略總監齊克爾（Carl Ghielen）表示，不同景氣循環階段適合不同的投資風格，目前景氣自谷底反彈階段較適合價值型投資，且價值股表現已開始超越成長股，重視股利率與股息成長的高股息策略將是最適合價值型投資的方式。 施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯．道森（James Dawson）指出，高股利股票是能夠穩定發放股利的企業，通常其獲利也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。 他指出，公債市場過去受量化寬鬆（QE）推升，殖利率不斷下跌，已有泡沫之虞，高股息股票則無此疑慮。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年MSCI全球高股息指數殖利率預估為2.53％，明年預估配息率為2.71％，後年則預估為2.95％，逐年升高。 再分析各區域，以美股來看，代表美股的S&P 500所發放的現金股利與企業實行庫藏股活動後的股票殖利率目前4％左右，歐洲股利殖利率也有3.79％，高股息極具吸引力，可望吸引資金卡位。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人溫赫斯特（Peter Wilmshurst）表示，投資人可加碼兼具高股利和股利成長的企業，爭取更多的資本成長與配息收益來源，產業裡看好配息能力且基本面改善的金融、通訊、醫療、能源類股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，只要高股息殖利率維持在美國10年期公債殖利率2.8％以上，預料投資人仍會持續將資產由債市轉向殖利率高的股市，更何況明年高股息殖利率平均上看4.14％，將使高股息概念股持續受青睞。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 可轉債 嚐景氣甜頭2013/12/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）可望在明年退場，基金業者認為，明年投資仍以成長為主軸，但市場變數仍在，不宜忽視投資收益，投資人可以藉債券的收益來打造較穩健的投資組合。 今年以來，各國央行持續維持寬鬆政策，全球經濟復甦，成熟市場表現優於新興市場，美股、歐股及日股都交出亮麗成績。在固定收益中，與股市連動較大的可轉換公司債、高收益債券也都有不錯的表現。 展望明年，康和投顧表示，在經濟動能成長推動下，可期待各股市產業表現，最大的挑戰將是美國聯邦準備理事會（Fed）將縮減QE購債的計畫。 康和投顧指出，如果QE逐步退場，債市首當其衝，新興股市也可能出現資金排擠的效應，短期間市場可能會受到影響，但只要經濟動能持續，將繼續推升股價表現，預期明年將是股優於債，建議投資人採取「股六債四」的資產配比策略。 康和投顧表示，國際貨幣基金（IMF）預測，2014年全球經濟成長率將達3.8%，美國可達2.7%，歐元區可望有正成長，明年七大工業國（G7）緊縮財政的幅度將只需今年的一半，顯示全球景氣已進入實質復甦的階段。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，美國汽車與零件生產指數已超過2007年創歷史新高，房市指數也逐漸回升至金融危機前的水位。在雙引擎的帶動下，美國經濟可望持續成長。 劉佳雨指出，2014年美國經濟持續好轉，歐洲經濟也在觸底回升，三中全會為中國經濟增長定調，但美國QE可能退場，卻為市場投下不確定因素。 不過，儘管QE不知何時結束，但劉佳雨認為，美國一時之間還不會調升基準利率，大環境還是處於低利率，追求較高收益仍是投資人的期盼。有穩定債息收入、配發股息的股票，是值得留意投資標的，這將有助增加投資的固定收益來源。 劉佳雨建議，投資應隨著景氣循環，靈活調整最適資產配置。 ---------------下一則--------------- 人民幣債券 躍亞債主流2013/12/17【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 每年第4季到隔年第1季因中國出口及年節資金需求的提升，為人民幣季節性升值旺季，雖然中國仍處於調整結構的階段，但仍能維持不錯的成長動能，加上7月以來政策利多陸續釋出，延續三中全會改革推展，富邦投信指出，近期中國債績效表現佳，為亞洲債主流，現階段為布局人民幣債良機。 至於選債策略，富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜表示，建議首選政策支持產業公司所發行的債券。採取初級市場（IPO）策略除了能降低在次級市場買賣約0.5%至1.5%的價差成本，此外，同一債券發行人於初級市場發行債券所提供的收益率遠高於次級市場債券收益率。 未來幾年，預期中國利率市場化的速度加快，中銀香港資產管理公司研究顯示，兩年內中國「信用債存量與銀行貸款存量比」將由目前約12%上升至逾18%，企業愈來愈依賴發債取得融資，故債券初級市場的發行量會大幅增加，有利於在IPO市場獲更多投資契機。 綜上所述，陳怡靜強調，儘管中國改革將出現經濟減速的短期陣痛，透過投資團隊交叉比對初級市場和次級市場債券資訊，選擇更高收益率的IPO債券，將是IPO選債策略的優勢所在。 觀察國內投信發行人民幣計價債券基金績效，截至12月11日，報酬率都不錯。其中，富邦中國債券傘型之富邦中國高收益債券-A類型（人民幣）更是創下近一個月績效0.7%、近三個月績效3.01%的佳績，表現為國內投信同類型基金之冠。 此外，富邦中國債券傘型基金已獲准增列美元級別，投資人除了可以人民幣進行投資外，現在又多了美元或新臺幣收付的選擇，對於看好中國債的投資人而言，交易將更為便利。 富邦投信指出，此次新增富邦中國債券傘型基金之美元計價級別，主要考量是希望透過多幣別的架構，滿足投資人多元的需求。 ---------------下一則--------------- 高收益債 魅力不減2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會開會在即，市場揣測量化寬鬆（QE）縮減論調不斷，使得近日金融市場交頭偏向謹慎。 不過，即便聯準會提前在今年底開始縮減構債規模，市場利率仍將維持長期低檔，擁有高利差優勢的高收益債券仍具投資價值。 根據美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月便開始縮減QE規模的經理人僅13% ，其餘都認為在明年或更晚，以預期明年3月的經理人占最大宗。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高且低利率環境可能比原先預期更長。 劉蓓珊認為，本周聯準會動態明確後，風險性資產將有一波表現，看好高收益債券可望續強。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收益債券的違約率仍將維持低檔；短線來看，明年第1季不排除會受到QE退場因素干擾，但中長線仍可望受惠於景氣回升而有表現。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，高收益債與景氣連動性高，下半年來亞高收表現受制於資金流出影響，在資金回流亞洲的趨勢裡，明年景氣持續走升下，未來有回補的空間，亞高收表現仍可期待。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格。不過，高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。 庫克指出，全球景氣邁向擴張，有利於企業保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。 ---------------下一則--------------- 高收債吸金強 後市續俏2013-12-19 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來境外基金的規模變化出現「由債轉股」趨勢，部份過去廣受台灣投資人歡迎的債券型基金規模開始縮小，仍有不少債券型基金逆勢吸金，就債券類型來看，高收益債券最受當前投資人喜愛，且高收益債在高配息的利基，績效相對其他債種穩健下，資金持續湧入。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，資金移轉不僅發生在股債間，同樣也發生在各類債市之間，相較於過去幾年高收益債市歷經大漲，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件。 美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月開始縮減QE規模的經理人僅13％，其餘都認為在明年或更晚，預期明年3月的經理人達46％；即使美國提前於今年底開始縮減構債規模，市場利率仍維持低檔，擁高利差優勢的高收益債仍具價值。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高，且低利率環境可能比原先預期更長；投資策略上，看好高收益債可望續強，對高收債後市仍相當樂觀。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格，但高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收債的違約率仍將維持低檔，也就是2∼2.5％的水準。 ---------------下一則--------------- Fed維持低利承諾 高收益債券打強心針2013/12/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時程確認，債市表現穩定，除了市場已提前反應外，美國聯準會（Fed）持續低利率的承諾，亦增強了市場信心。 儘管低利環境仍將持續一段時間，但利率回歸正常化的趨勢不會改變，因此，存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，而後QE時代來臨 高收益債將很有看頭。 根據摩根資產管理統計，過去20年美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，低利率敏感度的信用型債券，是後QE時代不錯的選擇，以高收益債為首選，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，隨經濟成長明顯改善，景氣復甦力道逐漸增強，預期寬鬆政策將溫和有序的退場，影響美債殖利率走揚，惟其走勢將呈溫和反應，不致出現恐慌性飆高。 聯準會亦強調在購債結束後將短期利率長期維持於低位的承諾，因此短債較長債具有價格支撐優勢，建議降低存續期以短債因應。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，就債市而言，當景氣加溫、利率與美元趨升之際，對利率敏感度低且匯率風險較小的高收益美元債，未來表現可望較佳，且長時間內可能維持近零利率，低利環境有利股市表現，與股市連度高的高收益公司債，可望有所表現。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭之際還能走揚收紅，主要是國高收債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。 ---------------下一則--------------- 經理人 青睞歐美高收債2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券12月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對債匯市看法出現分歧，美元是經理人加碼程度最高貨幣，但卻減碼美國公債，美林預估，歐美高收益債市2014年報酬率可望達4∼5％，成為表現最佳的債券類別。 調查結果顯示，受訪經理人當中，逾7成認為至2014年底美國10年期公債殖利率將維在3％以上，其中更有34％認為會高於3.25％，美國公債利率長線走升趨勢幾乎確立，因此在債券配置上與前月的差異並不大。 但與年初相比，除澳紐公債因澳洲仍保留降息空間使得青睞度有所提升，其餘債券類別的淨配置指數均出現下滑的現象，顯示經理人對主要公債市場看好度下降。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，未來債券投資應留意利率風險，美國利率大幅揚升的機率不大，但仍要以縮短存續期間來防禦利率走 升的壓力，高收益債對利率彈升的敏感度較低，且經濟復甦與股市多頭時期對高收益債市投資將有加分效果，高收益債投資人不必太擔心。 受訪經理人對部分國家貨幣看法與債市不同調，美元表現強勢，仍最受青睞，英鎊僅次於美元及北歐貨幣，新興國家貨幣也連續5個月獲加碼，今年來跌逾15％的日圓仍是減碼程度最高的貨幣。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐洲各項經濟數據持續改善，歐元區12月製造業採購經理人指數52.7是連續6個月在景氣榮枯點50以上，受惠於景氣回升，跟景氣連動較高的歐洲高收益債後市表現可期。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，根據EPFR統計資料，自實施量化寬鬆（QE）以來，高收益債市資金持續流入，即使到了QE末期，高收 益債資金流入情況明顯優於其他債券。觀察到自11月起，亞高收走勢不再受到美債殖利率干擾，在年底交投清淡中，債券價格呈現微漲，加上亞高收平均達8％以 上的高票息，使亞高收表現獲得關注。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債 周吸金奪冠2013-12-17 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導 市場觀望本周FOMC會議結論，不確定氣氛濃厚，國際資金轉往高評級債券避風，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近5周單周吸金之最；高收益債則小幅流入0.16億美元。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，債市資金動能隨量化寬鬆（QE）政策反覆不定，國際資金轉入高評級債券進行觀望，其中投資級企業債挾企業獲利動能回溫之優勢，吸金力道更勝美債一籌，上周淨流入16億美元，搶下債券吸金王。 她指出，這也顯示經濟復甦之路顛跛，風險與波動並存之際，創造投資級企業債的表現空間。 她認為，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家也耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 法人認為，全球景氣向上趨勢確立，企業獲利料將水漲船高，為投資級企業債增添資金吸引力，表現空間值得期待。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，此時固定收益部位不可少，且要透過多元收益策略，以短債為主，加上押注信用、波動性和殖利率曲線趨陡的部位，爭取高波動環境下相對較高的報酬。 至於風險性債券，富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，市場已逐步反應聯準會著手削減QE的預期，面臨未來長天期利率可能緩步走高，將不利公債表現，但高收益公司債，具備利率敏感度低，同時可望持續受惠於景氣復甦、企業獲利成長的投資利基。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，根據美銀美林證券預估，不論美國、歐洲還是亞洲、新興市場的高收益債表現，明年均有3％以上的預估報酬，甚至有機會上看5％，深具投資吸引力，可見高收益債仍是明年債券的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 投資級企業債基金 人氣旺2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到量化寬鬆（QE）退場的不確定因素影響，國際資金轉往高評級債券避風，根據統計，投資級企業債以16.9億美元的淨流入，成為上周最受青睞的債券基金，並創近五周單周吸金之最。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓（Lisa Coleman）表示，美國長債利率回歸正常化的趨勢下，投資級企業債到期收益率仍高於公債近二倍。 此外，美國藍籌企業營收來源多元且分散，在亞洲等其他新興市場國家亦耕耘有成，在不確定環境下波動度相對較低，因而成為資金青睞標的。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國消費數據以及預算案達成共識的正面消息，加大市場對於縮減購債動向的疑慮，國際資金在本周聯準會開會前夕轉趨保守，流入投資級債券基金，讓美國投資級債券利差進一步收窄至117個基本點，突破今年下緣，對於投資級債券的需求將隨著持有價值修正而逐漸恢復，建議投資人以中長線持有為目的擇時介入。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，聯準會退市將使量化寬鬆操作於2014年某個時候結束，但零利率政策將延續下去，直到美國失業率降至6.5%且通膨率至少升至2%。在這樣的前提下，短期美國公債、公司債和房貸相關資產應將會在高度波動市場中提供穩健誘人的報酬，投資人此時提前布局，固定收益部位不可少。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，由於美國經濟改善，市場對於聯準會調整購債時間點往前移，市場關注本周FOMC會議結論，資金觀望較為保守態度，投資級債與高收益債均有資金流入，中長期來看，對於明年度美國10年期公債殖利率有機會走升環境下，債市布局應重視短天期債與高殖利率兩條件。 而亞洲擁有較高的殖利率，亞洲經濟回穩，利差具收斂優勢，且亞高收公司債存續期間短，在明年景氣持續走升下，高收益債仍是可列為2014年度資產配置之列。 ---------------下一則--------------- 澳幣保本基金 投信搶發2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 繼宏利、復華、國泰投信陸續發行外幣保本基金後，新光投信也加入戰局，將募集澳幣保本基金，讓以往連結保險的理財商品，能讓一般基金投資人透過共同基金模式參與。 新光投信總經理蘇英孝指出，投信募集新基金，要從股跟債逐漸朝向跟保險公司產品結合，才能做到真正資產配置的概念，而保本基金主要就是將以往保險理財商品擴大為共同基金商品，這也成為近年來投信發行基金的新寵。會選擇以澳幣作為計價，新光澳幣保本基金經理人莊禮菡表示，澳洲是全球安穩的「長期資金」避險港，除了自今年6月起成為國際儲備貨幣外，由於澳洲經濟受惠中國最大，中國持續成長，澳洲前景自然可期。 澳洲政府負債比率低，也同時證明澳洲財政體質優；此外。澳洲的國家主權信評達全球最高等級，顯示國家信用風險最低。 除了基本面外，莊禮菡認為，澳幣今年來跌了13%，在全球景氣復甦，中國明年度可望維持高成長的態勢下，澳幣再向下跌的空間有限，此時布局澳幣資產，也有機會享有幣值跌深反彈的契機。 不過，摩根證券副總謝瑞妍確認為，原物料需求未大幅提升，澳洲經濟成長動能趨緩，澳幣兌美元應聲走貶，12月以來貶值1.7%，澳洲利率已來到2.5%的歷史低檔水位，但澳洲央行仍不排除未來有降息空間，澳幣走勢更加疲軟。雖然短線澳幣貶幅不小，但謝瑞妍說，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低。 ---------------下一則--------------- 澳幣保本基金 募資潮再起2013-12-18 00:47工商時報記者陳欣文�台北報導 保本基金沉寂一陣子後，近來開始受投信及壽險公司青睞，新光澳幣保本基金連結新光人壽富萬利變額壽險（第2期），12月由新光人壽、新光投信同步開賣，是繼國泰、宏利等投信之後，第三家由投信募集新基金，同時也搭配壽險新保單推出的保本商品。 新光投信總經理蘇英孝表示，明年景氣回升有利股市表現，但是會和美國逐步收回資金造成一股拉扯的力量，市場資金浮濫，還是有龐大的固定收益需求。 根據BlackRock日前統計，台灣人的投資態度漸趨保守，超過半數的人無法忍受5％以上的損失，17％的人更是完全不能夠接受虧損，而且這些族群不分財富高低、男女及年齡大小。 由此顯示，低波動，又有收益的保本基金，很有機會能取代配息基金，成為下波主流商品。 這檔結合新壽保單銷售的保本基金，已經先從壽險通路開賣，也是極少數必須經過證期局和保險局審核的金融商品，接著將再從投信通路銷售，單檔基金募集上限高達180億元，募集之後進場投資，未來只接受贖回不接受再申購，類似封閉型基金的操作。 保本基金興起，穩定報酬是關鍵，新光澳幣保本基金經理人莊禮菡表示，新光澳幣保本基金主要投資澳幣零息債券，輔以部分定期存款，投資收益可預先估算，且投入澳幣本金100％保本，無利息再投資風險。 他指出，投資人中途贖回不影響流動性，提早贖回不須支付買回費用，貼近投資人資金運用需求。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，再者，商品價格走勢逐漸回穩，有望帶動澳幣止跌。 謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。 目前投信募集的新型態保本基金，結構都較過去保本基金進化，包括商品結構、保本比率與存續期間等，均有利於長期資金作低風險投資，從風險角度來看，投信募集的保本基金，可以分散過去結構債標的過度集中的風險。
投資定期定額基金人數 激增近萬人-自由時報1021225〔記者卓怡君�台北報導〕 成熟股市強勢領航，今年來國內投信所發行的185檔海外股票基金，迄今平均報酬率高達9.9%，交出漂亮成績單。在優質績效作後盾下，過去幾年聚焦在債市的資金也漸有回籠趨勢，定期定額新增扣款總人數較去年底激增9038人，扣款金額也增加1.98億元。 摩根投信副總劉玲君表示，歐、美、日等成熟市場連袂創下新高，今年MSCI全球指數上漲22.32%，創2000年來單年度最大漲幅。在指數強勢帶動下，今年投信海外股票基金報酬率表現亮眼，超過77%交出正報酬，平均報酬率近1成。 進一步觀察今年強漲，且定期定額新增扣款同步成長的人氣基金，生技、日本、大中華與歐洲基金可說是各擅勝場。摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，市場偏多解讀美國QE元月退場訊息，歐美股市勁揚，日本企業獲利快要回到金融海嘯前的水平，凸顯日圓走貶的效益儼然顯現，也進一步帶動企業前景展望愈顯樂觀，目前有29%的公司上修獲利預期，確立日股長線基本面發展方向，未來成長契機值得期待。 ---------------下一則--------------- 投信海外股票基金 人氣飆2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟股市強勢領航，今年來國內投信所發行的185檔海外股票基金，迄今平均報酬率高達9.9%，交出漂亮成績單。在優質績效做後盾下，過去幾年聚焦在債市的資金也漸有回籠趨勢，定期定額新增扣款總人數較去年底激增9,038人，扣款金額也增加1.98億元。 摩根投信副總劉玲君表示，歐、美、日等成熟市場連袂創新高，今年MSCI全球指數上漲22.32%，創2000年以來單年度最大漲幅。在指數強勢帶動下，今年投信海外股票基金報酬率表現亮眼，超過77%交出正報酬，平均報酬率更將近一成。 進一步觀察今年強漲且定期定額新增扣款同步成長的人氣基金，生技、日本、大中華與歐洲基金可謂各擅勝場。劉玲君分析，日本經濟長年低迷，歐股過去幾年則受制歐債干擾，過去表現不盡理想。今年在政策面加持，伴隨景氣谷底復甦、企業獲利改善，大量資金強力回補下，單年度股市漲幅都創下2004年以來新高，不僅帶動相關基金水漲船高，更成為定期定額資金鎖定的主要標的。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏表示，市場偏多解讀美國量化寬鬆（QE）元月退場訊息，歐美股市勁揚，加上日圓兌美元走貶，日經指數周二早盤漲至16,019點，創2007年12月以來新高。 ---------------下一則--------------- 海外基金前10強 大賺3成起2013-12-25 01:12中國時報王宗彤�台北報導 成熟股市強勢領航，今年來國內投信所發行的185檔海外股票基金，迄今平均報酬率高達9.9％，交出漂亮成績。定期定額新增扣款總人數較去年底激增9038人，扣款金額增加1.98億元。今年來「人財兩得」最夯海外基金前10檔，績效都有3成以上。 統計，今年來最夯的海外基金中，德盛全球生技大壩今年來績效54.13％最強，以及安泰ING全球生技醫療績效48.29％，前兩名都是生技相關基金。 摩根投信副總劉玲君表示，歐、美、日等成熟市場連袂創新高，今年MSCI全球指數上漲22.32％，創2000年以來單年度最大漲幅。在指數強勢帶動下，投信海外股票基金報酬率表現亮眼。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合經理人陳韻如指出，今年近尾聲，以全年來看，生技、醫療、金融與科技類股基金是2013年績效大贏家，漲幅至少2成。陳韻如指出，新藥上市加速與併購題材豐富，是推升2013年生技與醫療產業表現最為突出的兩大原因。 摩根大歐洲經理人趙心盈說，2013年歐洲股市表現不俗，主要反應歐債極端風險趨緩，經濟谷底復甦，2014年歐股可望由希望期進入主升段的成長期。 ---------------下一則--------------- 展望2014年 股看東方 債找多元2013/12/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆（QE）措施自明年元月起緩步退場，全球經濟步入穩健成長期。展望2014年，德盛安聯投信指出，如果基本面跟上，加上Fed在旁護持，將可化解股票評價過貴和技術面過熱的疑慮，產業趨勢將引領新經濟降臨。 投資方向上，德盛安聯投信建議，在產業趨勢選擇性成長引領下，維持以產業趨勢和選股創造超額報酬的基本原則，可以打敗許多大盤的績效，投資上建議「股看東方、債找多元」，選擇性投資，找對成長，且能避開市場波動的產業。 陳柏基表示，QE溫和退場，美國經濟表現亮眼，企業如果擴大投資，消費穩步成長，2014經濟成長將可能有3%；安倍首相則持續堅定地帶領日本進入核心的結構改革，雖然還會有波折，如匯率、利率、財政和經常帳逆差的平衡管理，但企業無疑已經受到鼓舞向前邁步。 歐洲擺脫債務系統危機，進入微復甦階段，但各國良莠不齊，政治阻力匪淺，很難推出如日本的強力政策，只能透過痛苦的內部貶值恢復。不過，如果政策當局推出有力的成長改革計畫和寬鬆政策，或是歐債後的滯後性需求湧現，則成長可能會高於預期。 中國的三中全會高舉結構改革，促進產業升級改造，改變出口外需成長模型，雙率市場化改革，市場已給予掌聲，改革雖非一蹴可幾，但已邁向可期的未來。 陳柏基認為，新興市場必須抵禦資金外流，透過雙率政策既平衡通膨又維持適當的貨幣政策和匯率競爭力，財政優良和結構改革有進展，才能在未來的競逐中勝出，東北亞目前是較佳的投資選擇，相信未來還有其他國家會脫穎而出。 陳柏基認為，投資應回歸選擇性投資，股價已不便宜，產業波動風險也較大，但只要趨勢確立，回檔將是理想的布局點，只要投資方法嚴設停損點，回檔布局、定期定額或限制投資比重等，可望某種程度解決投資時點的風險。 債券穩定收益的地位不變，且還可以平衡資產泡沫疑慮。陳柏基建議，投資債券可採取多元券種和多元策略方式，高收益債、新興市場債都機會，但不要單獨依賴單一券種，透過如信用、期限、波動性、殖利率曲線策略等，選擇性投資，創造更全面的收益。 ---------------下一則--------------- 瑞銀：股市報酬率估7%-2013/12/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 全球成熟經濟體復甦力道穩定，瑞士銀行預估2014年全球股市報酬率將有7%~8%年成長報酬率。瑞銀台灣區財富管理投資產品暨服務部主管曾慶瑞表示，展望2014年，瑞銀預估股市投資能獲得合理報酬，建議投資人如果在股票上持有部位不多，可以把握機會，在明年度增加持有。 曾慶瑞指出，從過去五年數據來看，美國高收益債券報酬率年平均有20%、股票只有15%。分析2014年股市表現，在全球資產表現穩定，且並沒有泡沫化現象的狀況下，投資人必須靈活調整資產配置，特別是強化資產組合中的股票配置，在2014年才會有好的績效。 曾慶瑞解釋，全球資產沒有泡沫化現象，可由三大因素分析。第一，以全球股市的本益比來看，現在的價格並不貴。美國股市過去25年的本益比平均是16.9倍，現在是16.7倍；歐洲股市過去25年平均14.7倍，現在是14.8倍，都在正常範圍內。 第二，美國聯準會透露出2015年以後才會準備升息，各國央行的升息時間表都對準聯準會，因此，即使量化寬鬆（QE）開始退場，全球明年仍將維持低利環境，企業借貸成本處於低水位。 第三，美國就業市場勞動力仍豐沛，且跨國企業將持續往低稅率地方做財務調整，預計明年跨國集團的獲利仍可維持穩定成長，拉抬全球景氣。在三大因素影響下，明年全球股市的表現將優於今年，達到近7%~8%報酬成長率。 外幣配置方面，美元因QE退場勢必逐步走強，英鎊相對於瑞士法郎有升值空間，建議投資人可增加持有美元和英鎊。至於人民幣表現受大陸政府左右，人民幣有升值潛力。 ---------------下一則--------------- 四投信台股基金 績優2013/12/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據統計，整體國內投信中，共計有四家投信旗下的台股主動式基金，規模超過200億元，而這四家投信公司旗下台股基金今年來績效超越二成的，其中以元大寶來投信最多，旗下共有六檔基金漲幅逾二成，規模及績效報雙喜。 在台股總規模超過200億元的投信台股基金中，共有14檔績效逾二成，主要以中小型台股基金為主，元大寶來投信以2001、績效、多福、精準中小、巴菲特、店頭六檔基金同步績效逾二成，占整體比重高達四成以上，表現亮麗。 其中，績效最突出的為元大寶來2001基金，今年來繳出超過33%的成績單。 元大寶來投信指出，該基金今年來主要關注三面向操作，包括長線趨勢選股，以趨勢產業作為核心持股，以及持股水位則依國際金融市場情勢來調整。 以長線趨勢選股來說，該基金偏好在市場低估時，發現未來長線明星產業趨勢，如科技業由使用者裝置端轉向雲端，並布局中、美車市復甦和電動車、高進入障礙生技醫材等傳產族群。 此外，以趨勢產業作為核心持股，搭配短期題材面選股，如紡織上游原料庫存回補，以及年底集團作帳等，同時在國際市場若出現大型系統風險事件，則採積極減降持股，平時則採中高持股來調整持股水位。 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，明年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與中國將有較顯著的改善，台灣成長率有機會提升至3%以上，將有利於台股大盤的行情表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金跑贏大盤 今年來漲幅近2成 中小、店頭與一般型基金 繳出亮麗成績2013年12月25日【高佳菁╱台北報導】 2013年台股再過5個交易日即將劃上句點，隨著外資休假過聖誕，指數又逼近8500點，封關前行情將維持區間盤整；反觀台股基金表現遙 遙領先大盤，今年來平均漲幅達19.5%，台股主動式基金規模逾200億元只有國泰等4家投信，旗下共35檔台股基金，今年漲幅逾20%有14檔，績效表 現較突出主要聚焦在中小、店頭與一般型基金。 目前台股主動式基金規模逾200億元只有國泰、元大寶來、群益與保德信4家投信，旗下基金今年表現較突出集中在中小型、一般型基金。 QE縮減 檢視資產配置 其實今年台股基金前10強也不脫離此範圍，一般股票型佔5檔最多，科技股票型3檔、中小型2檔，其中復華投信囊括5檔最多，安多利、台新、德信、中國信託、安泰ING投信各有1檔入榜。 資 產管理業者表示，今年台股基金有76檔績效優於平均值19.5%，且基金排名前4分之1的績效都逾26%，顯示今年以來即使台股僅上漲約10%、大盤平均 成交量約700~800億元，但中小型、店頭類型個股，在具備題材、產業趨勢向上等利多下，股價表現相對強勢，帶動主動型台股基金表現。 元大寶來 投信建議投資人，美國已經開始縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），代表景氣回升趨勢確立，在此經濟循環下，基金投資的資產配置應重新檢視，增加股票部分，台股相對國際股市落後，以台灣出口導向 型經濟體，未來將最受惠中、美、歐經濟復甦，可逐步提高台股基金比重。 經濟好轉 有利台股 元大寶來2001基金經理人劉興唐表示，2014年經濟成長率在全球經濟景氣復甦背景下，特別在歐洲與中國將有較顯著改善，台灣經濟成長率有機會提升至3%以上，將有利於台股行情。 即 便QE縮減，利率仍處歷史低檔，預估最快2015年才會反轉，M1b年增率緩步加溫，景氣領先指標呈現向上擴張趨勢，預料2014年台股具向上挑戰 9000點至9200實力，下檔7800~8000點具較強中期支撐，基本上台股偏區間行情，聚焦選股是主要重點，可把握明年第1季國際系統風險造成的回檔買點。 中概通路股潛力看好 群 益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，根據中國統計局資料，城鎮化每提高1百分點，新增城鎮人口就超過1000萬人，帶來投資及消費將高於6兆人民幣（約 29.66兆台幣），並支撐0.6%的經濟成長，隨著未來城鎮化帶動下，中國內需零售有機會成為亮點，台灣相關中概通路概念股將有獲利契機，中長期投資潛 力看好。 ---------------下一則--------------- 投信看好 中小型股 有酬來報2013年12月25日【高佳菁╱台北報導】 台股基金今年大豐收，但股票市場變化快速，對於台股操作，不論是基金經理人選股，或是基金投資人選基金都是考驗，展望明年，台股維持低量，但景氣持續復甦，資產管理業認為，股性活潑的中小型股較有表現機會，投資人可透過中小或店頭基金適度布局，穩健型投資人則可考慮一般型台股基金。 定期檢視持股變動 在挑選基金標的，除了參考基金短中長期表現之外，由於選股準確與否成為基金績效的關鍵，資產管理業者建議，可上投信投顧網站定期檢視基金主要持股變動，是否跟上盤面與產業趨勢，作為布局參考。 復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年表示，據統計，從2007年指數高點9859點以來，逾6成上市個股報酬率超過大盤，這也代表只要投研團隊及基金經理人研究夠深入，仍有機會打敗大盤。 元大寶來投信指出，多數法人認為明年操作策略仍是選股不選市，台股基金經理人選對趨勢、看對產業、選對個股就格外重要。今年表現出色的店頭或中小型股，雖然報酬佳，但風險也高，投資人須考量自我風險承受度再行介入。 日盛投信認為，低利環境下，加上景氣復甦，資產往股市配置行動篤定，台股底部將墊高，維持輪動緩漲格局，台股基金建議以一般型為主。 ---------------下一則--------------- 大中華基金逢低進2013-12-25 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 銀行間短期拆借利率飆升，讓上證指數連九黑，法人指出，但中國人行外宣布已連續三天通過短期流動性調節工具向市場注入合計超過3,000億人民幣的流動性，且銀行體系超額備付為同期相對較高水準，近期拆借利率可望逐漸回跌，根據經驗，當利率回跌時，陸股指數反彈明顯，短期隔拆拉回反可視為布局機會。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，上證指數在經歷九連黑後，在人行及證監會釋出利多及信心喊話下，指數由黑翻紅，人行12月24日進行290億元人民幣的7天期逆回購，有助減緩資金利率飆升紓減錢荒壓力；短期在市場情緒得到宣洩後，伴隨地方國企、優先股等改革細則陸續出臺，不排除市場觸底反彈。 高仰遠指出，自2001年以來，MSCI中國民生消費及中國消費耐久財指數，第4季及隔年第1季漲勢均明顯突出，由於時序進入農曆年，加上紅利政策支撐，指數有機會波段走升至農曆年前。 此外，三中全會後下一輪五年計畫也將浮出檯面，看好政策扶持而受惠之相關類股，及總體經濟溫和復甦，子產業在供需變化時可望出現投資機會，可關注景氣輪動與供需有利的產業，以及進入年前消費旺季的相關概念股。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，2013年出口對經濟增速幾沒有貢獻的情況下，大陸經濟成長率都至少能在7.5％以上，若出口動能能夠回升，將有機會讓大陸經濟實現更快的增速，使得目前7.5％成長率的基準假設相當有機會順利達標。 另外，在缺乏顯著政策刺激與營收成長的背景下，企業獲利在第3季強勁回升，有可能代表企業獲利能力和資產負債表的調整已經出現轉折點。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文強調，中央經濟工作會議2014的重點是改革、房地產繼續調控，及加強城鎮化，大陸城鎮化將會成為經濟增長的推手，因為在城鎮化過程中，會促進投資與消費需求，提振內需經濟，而城鎮化將衍生綠色、低碳、現代化等產業商機，投資人可多留意。 他指出，陸股年底之前缺乏政策題材，市場將注意力擺放在人民幣匯率及利率走勢，進而影響資金去留，短期間相對看好金融股、中端消費及環保公用事業相關概念股。 ---------------下一則--------------- 新興投資人 轉抱陸股2013/12/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到新興市場部分國家經濟成長動能趨緩，今年以來包括東協及新興亞洲股市表現並不盡理想，但中國大陸股市因評價面低廉、以及經濟結構持續轉佳利多，持續受到資金青睞，根據美銀美林調查，與亞洲其他市場相比，新興市場投資者目前更加青睞中國大陸。 根據美銀美林12月針對基金管理公司做的調查，和其他亞洲市場相比，新興市場投資者目前更青睞大陸市場。華爾街日報也指出，投資者們正從東南亞市場撤資，將投資標的轉向大陸，主要是愈來愈多的跡象顯示，大陸經濟正在逐步向上。 今年來，受到美國量化寬鬆政策縮減疑慮影響，新興市場表現落後，曾經火紅一時的東協市場慘跌，MSCI新興市場指數今年來下挫近6%，相較之下，大陸在經濟穩增長，逐步推出政策紅利支撐下， MSCI中國指數跌幅在1.3%較為抗跌。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，2014年大陸經濟成長率底線位於7.2%之上，若後續大陸政府下調經濟增長目標，代表官方將把深化改革擺在首要目標，有利推升明年改革新政；若經濟增長目標仍維持於7.5%，短期需仰賴投資拉動，將提高吸引外資流入，皆有助於大陸股市表現。 ---------------下一則--------------- 法人：季節性錢荒 陸股長線看好2013-12-25 01:10 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 大陸錢荒問題再啟，但法人表示，年關錢荒屬季節因素，投資陸股不必擔心，依然相當看好陸股續漲力道。法人認為，陸股短線不排除仍會有波動，但是中長期走勢依然是被看好。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，與6月的錢荒相較，這次主要是季節性因素，因年關資金需求轉強；在人行祭出短期流動性調節工具機制注入3,000億人民幣後，拆款利率即可回落，因此流動性枯竭或發生系統性風險發生，預期對股市僅為短線衝擊。 對陸股後市展望，余鎮文說，大陸的經濟數據已透露谷底復甦的跡象，包括出口數據好轉，且最近諸多改革措施都有助於實現全年經濟增長7.5％的目標。 先鋒研究部表示，為緩解近期因年底與年節前資金需求，以及暫停逆回購導致市場資金面趨緊的情形，人行在上周已經連續三天透過短期流動性調節工具累計向市場注入3,000億人民幣，依今年6月和10月的經驗，「錢荒」期間短暫，且人行出手後皆能成功穩定市場，因此對陸股看法仍偏多。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智說，大陸正在推動新型城鎮化的改革措施，加強金融改革、利率朝向自由化、人民幣國際化及放鬆資本管制，透過改善企業投資前景，預期可以吸引更多國際資金湧入，因此陸股被法人視為2014年投資亮點之一。 ---------------下一則--------------- 三檔中國基金 好年冬2013/12/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國大陸年底錢荒問題再度出現，銀行間拆款利率飆升，造成陸股連九黑。不過，中國人民銀行透過短期流動性操作挹注超過3,000億元人民幣，上證指數已止跌回升，連續二天收紅。 觀察中國大陸基金表現，26檔中國基金近一個月平均報酬率是-1.9%，績效有下滑現象，但今年以來，瑞銀（盧森堡）中國、木星中國、景順中國三檔基金仍保有二成以上報酬率的佳績。 摩根中國基金經理人沈松表示，近期中國銀行間流動性緊縮，主要是受到年關資金需求轉強的季節性因素影響，而人行也祭出短期流動性調節工具（SLO）注資，預料在年底前後拆款利率可望回落。 市場擔憂，錢荒恐引爆新一波金融危機，但沈松強調，以中國大陸為計畫性經濟體來看，官方雖宣布不再祭出大規模的財政刺激手段，促進經濟成長，但不會放任市場深陷流動性枯竭或發生系統性風險發生。 沈松指出，美國量化寬鬆（QE）退場機制啟動，中國面臨熱錢流出風險及房價抑制問題，中國人行可能延續目前基調，採取結構性微調，預防金融經濟風險的發生。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，大陸資金通常每到季底、年底時期，在調度上會較平常緊峭，但觀察目前一個月上海銀行間同業拆款利率來到6.61%，未到今年6月時的9.7%高點，建議投資人不必過度解讀這個訊息，投資還是要回歸到基本面佳、符合投資趨勢的利基產業。 葉書弘指出，大陸的文創及環保等行業，目前仍處於百家爭鳴的階段，有競爭力的公司已占據有利的市場地位，預期明年仍會蓬勃發展，但好公司及壞公司都有，公司獲利能力將是選股的依據。 日盛投信則認為，近期大陸銀行間的拆借利率可望逐漸回跌，根據過往經驗，利率飆升，上證指數出現修正，當利率回跌時，指數將明顯反彈，可逢低布局。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，人民銀行昨（24）日進行290億元人民幣的七天期逆回購，有助於減緩資金利率飆升後的錢荒壓力，在市場情緒得到宣洩後，再伴隨地方國企、優先股等改革細則推出，將有利於上證指數觸底反彈。 ---------------下一則--------------- 日股犀利 攀6年新高2013-12-25 01:09 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 聖誕老人提前來到日本！日本股市繼周一之後，周二再度創下6年新高，盤中日經指數並且一度突破16,000點，此為自2007年11月以來首次突破這道信心關卡。專家表示，日股明年可望更上層樓，升至16,300到16,500點。 日經指數周二一度達1,6029.65點，稍後受獲利了結賣壓影響，盤終收在15,889.33點，漲幅為0.1％，是連續第二天創下6年高點。 其中表現最亮眼的主要成份股為佳能與KDDI等出口大廠，兩股表現皆優於大盤，漲幅分別為0.9％與3.1％。 自從今年度的安倍經濟學政策上路後，日股的表現大幅超越全球市場。今年以來，日經指數今年已揚升53％，篤定打破1972年以來的最佳年度紀錄。 周二日股的漲勢，主要受美股周一紅盤的加持，美國主要股市今年已48次破歷史新高紀錄。此外，日本政府的月度經濟報告，同樣透露出正面的訊息，為近4年中，首度未提到「通縮」字眼的內容。 瑞穗銀行（Mizuho Bank）資深經濟學家弗萊森（Vishnu Varathan）說：「我們認為日本央行將持續寬鬆的貨幣政策，並使日圓處在弱勢的格局中，日經指數也會因此受益而繼續走高。」 弗萊森補充說道：「我們不認為日經指數明年能超越17,000點，不過會升至16,300點到16,500點。」 弗萊森說：「倘若市場對風險偏好減弱，日圓空頭部位會大幅下降，進而對日股帶來賣壓。」 ---------------下一則--------------- 歐股基金 上周唯一吸金2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 量化寬鬆（QE）雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然而，統計至美國公開市場操作委員會（FOMC）會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股。 儘管國際資金在FOMC會議前陷入觀望，但從美股基金賣壓收歛至不到1億美元，可以看出資金前進股市蠢蠢欲動，也反應市場對於QE退場已有預期心理。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，明年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。 再者，QE緩步退場象徵美國經濟邁向復甦，進一步引領全球景氣步入成長軌道，貝克表示，歐洲企業國際化程度高，近五成企業營收來自歐洲以外的市場，可望同步受惠全球景氣回升趨勢。 貝克說明，歐洲企業需求不振已長達一段時間，資本支出占國內生產毛額（GDP）比重降至12.5%，隨著企業現金流改善，及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。 目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。 ---------------下一則--------------- 歐股漲勢添柴火 2014年亮點2013-12-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟情況持續趨穩，政治風險降低，法人指出，隨歐元區解體風險逐漸消除，歐洲股市也因此出現一波強勁漲勢，由於歐股價值面仍然具投資吸引力，預期未來還有相當大的上檔空間，投資人可注意歐股基金。 施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman表示，未來歐股的催化劑應是企業獲利成長動能改善，選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。 Rory Bateman以「眾星（STARS）」描述對明年歐股看法，S指「Supportive」，即歐洲總體經濟環境具支撐，經濟已觸底，預期未來GDP成長和企業獲利都正向發展。至於T指「Tapering」，美國量化寬鬆政策若退場對歐洲股市的影響微乎其微。 A指的是「Asset Quality Review資產品質審查」，資產品質審查將恢復市場對歐洲銀行體系的信心，並平息對歐元區銀行業的擔憂。R是「Risk premium」，他說，歐股上漲，但歐洲的風險溢酬仍處於較高水準，歐股的價值相對其歷史和其他股市仍然具有吸引力。 最後的S是「Stock selection」，他指出，選股在目前的歐股至關重要，因為相關性已回到正常水準，首選產業為周期性消費品。 摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）表示，2013年歐股表現不俗，但主要反應的是估值修復行情，在景氣面全面復甦帶動，歐洲企業獲利回升成為股價向上動能，2014歐股可望由「希望期」進入主升段的「成長期」。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，德國12月ZEW、IFO企業景氣指數分別創下7年及20個月新高，其中以預期指數升幅最為顯著，預示企業對未來動能加速深具信心，為明年歐元區成長鋪路。 歐洲各項經濟指標持續好轉，工業生產優於預期，12月製造業PMI指數意外升52.7，創下31個月新高，顯示大環境延續漸入佳境，有助拉抬企業擴張力度，形成良性循環。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦．博吉瑞表示，預期2014與2015年歐洲企業盈餘年成長率將躍升至一成以上，可望提供歐股強勁的爆發力，許多英法德與荷蘭等核心歐洲國家的中大型企業，將可優先受惠全球景氣復甦。 ---------------下一則--------------- 美Fed官員預測：2015年開始升息2013-12-25 01:09 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會上周決議明年1月起，將每月購債規模縮減100億美元，但達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪（Richard Fisher）周一透露，他當時在會中曾表示應減少200億美元。至於何時升息問題，里奇蒙總裁雷克（Jeffrey Lacker）預期時間點在2015年初，而且年底前利率會調升至2％。 聯準會（Fed）確定於明年初啟動量化寬鬆（QE）減碼後，何時全面退場及升息是接下來的關注焦點。 雷克周一接受美國財經電視台CNBC節目《Squawk Box》訪問時表示，他認為Fed應會於2015年初調升聯邦基金利率，且在該年年底前，利率會升到2％。 雷克指出，他雖將升息時間預設在2015年初，但還是有可能出現變數。他也強調自己預測的聯邦基金利率水準雖在所有Fed官員中排第3高，不過依舊會視經濟情勢變化做修正。 雷克肯定Fed明年1月起縮減購債的決定，就像抓準時機「灌籃得分」，他認為Fed往後每次集會都會再縮債100億美元，以此作為決策基準，但仍會依經濟數據結果，來決定是否暫停縮債或擴大減碼規模。 此外，達拉斯聯邦準備銀行總裁費雪周一接受《福斯財經新聞網》（Fox Business Network）專訪，他透露在上周Fed決策會議上，力主每月縮債幅度應達200億美元，可惜無法說服其他同僚。 ---------------下一則--------------- 美新創類股 漲幅迷人2013/12/25【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市耶誕行情旺，臉書晉身S&P 500指數成分股兩天就漲近5%。基金業者指出，美國經濟溫和復甦，新創企業獲利強勁，美元強勢，有利於景氣循環類股及業務重心在美國的個股。 美股耶誕節前夕再創歷史高點，上周五（20日）全球社群網站龍頭業者臉書（Facebook）取代傳統電子製造商泰瑞達（Teradyne ）與能源廠商威廉斯（Williams），成為S&P 500與S&P 100指數成分股。 臉書納入成分股才兩個交易日，股價從55.05美元上漲到57.77美元，漲幅近5%。群益投信認為，懂創新、有技術且能獲利的新創類股前景獲得市場認同，投資人可多留意投資契機。 群益投信表示，成為S&P 500指數成分股，可獲得更多機構法人青睞，增加股票流動性，有助股價上揚。以與臉書同屬新創概念的個股來說，亞馬遜加入S&P 500指數至今股價翻了七倍，著重研發癌症和嚴重免疫疾病藥品的賽基（Celgene）漲幅逾兩倍。 Google與Netflix納入指數後，股價也都有驚人成長，尤其線上影音串流服務商Netflix股價急升，成為S&P 500今年漲幅最大個股。群益投信表示，這些新創股加入S&P 500指數後，都激勵股價翻倍成長。 聯博價值型資深股票投資組合經理人戴維森（Nicholas Davidson）表示，美國經濟在房地產、民間消費刺激下，民間部門經濟活動持續復甦，企業營運獲利也大幅成長。 戴維森指出，美國家庭受惠去槓桿化與低利環境，現金流量與財務體質顯著改善，美國經濟好轉趨勢可望延續，都有利增加市場信心和美股投資價值。資金雖已陸續回流美股，但法人或散戶手中的股票部位仍偏低，未來回補力道不容小覷。他認為，美元強勢，原物料價格走弱，新興市場經濟放緩，將有利於業務重心在美國的企業。此外，也可多留意受惠美國景氣復甦的景氣循環類股（如金融股）及買回庫藏股較積極的媒體股。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，今年S&P 500指數漲幅超過兩成，明年也可望有正報酬。 ---------------下一則--------------- 擁4優勢 美股基金有看頭2013-12-25 01:10 工商時報 記者呂清郎�台北報導 成熟國家股市今年表現強勁，美國與歐洲股市投資獲利都有雙位數報酬，法人認為，從經濟成長率、通膨、失業率、銀行業表現等四大指標觀察，美國景氣回穩的表現明顯優於歐洲，相對歐洲未來走向不明，現階段美股基金是較佳選擇，美股基金還是優於歐股基金。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國利率短時間不會立即上揚，但有望開始緩慢走升，這將有助大量資金回流美國市場；歐洲景氣復甦緩慢，導致利率維持基準利率在歷史低點的0.25％不變，短期不易升息。 蔡詠裕指出，美國憑藉著經濟成長的優勢，具有長期投資的潛力，因此獲利成長力道可望更強勁，加上政府的配套措施，將有助美股後續發展，相對之下，歐洲投資市場仍有隱憂存在，現階段美股基金還是優於歐股基金。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門認為，美國房地產數據持續改善，因房地產高度槓桿，房價上漲對於民眾財富改善明顯，美國股票與高收益債等資產表現優異，財富效果持續創新高，輔以就業緩步改善，將強力支撐消費市場，有利企業獲利與股市動能延續。 他指出，美股短線不需再受債限議題困擾，搭配經濟數據明顯改善，企業獲利動能陸續上調，資金偏好美股趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，美國11月零售銷售數據持續攀升，意味年底銷售旺季將會如預期的暢旺，且各大百貨及零售公司都推出歲末大減價及清倉拍賣等活動，相信年底耶誕旺季可望繳出亮眼業績，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股，將直接受惠年底消費旺季。 ---------------下一則--------------- 生技醫療基金 今年大贏家2013/12/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新藥上市加速與併購題材豐富雙重利多，推升生技與醫療產業為今年各產業型基金中最大贏家，累計平均漲幅分別為是7%及39%。 科技類股受到12月美股指數頻創高帶動績效拉尾盤，全年也繳出逾25%正報酬的好成績。 回顧今年各產業型基金總績效表現，受到新藥上市加速與併購題材豐富利多激勵，加上新藥研發出現突破，隨人口老化生技醫療需求長線升溫等因素帶動，生技指數今年來頻頻創高，NBI生技指數累計漲幅達65%，帶動基金績效表現，生技與醫療產業基金績效平均有57%及39%漲勢，高出第三名金融產業26%的漲幅逾一成。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技與醫療產業股價續強原因，主要來自新藥研發出現突破利多，而市場預期美國明年還有大型藥廠可望於1月獲得專利等利多，將有助激勵產業表現。 雖今年生技類股在下半年一度面臨漲多回檔賣壓調節，但由於產業基本面穩健加上利多消息豐富，生技指數修正過後仍重回上漲軌道。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。 根據美國人口普查局預測，2030年美國65歲以上的族群將占總人口的19%，2050年高齡人口更將倍增來到8,850萬人，在人口增長及老化趨勢下，都是支撐生技、醫藥長線發展的題材。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，那斯達克生技指數（NBI）連續第五年走高，但未來兩周消息面清淡，指數上漲動能較有限。 不過，明年1月中旬將舉行全球大型生技研討會，預期展望佳，觀察資金流向生技熱度仍高，只要重要新藥銷售佳，投資人可把握消息面清淡期間逢回適度布局。 除生技產業表現亮眼外，科技股則有後來居上表現。12月在那斯達克指數與美林科技100指數雙雙創下13年來新高下，科技股重掌多頭帥印，平均上漲2.68%居各產業型基金之冠。 科技型基金今年來也繳出平均逾25%漲幅，僅次生技、醫療、金融，可望為明年另一產業投資亮點。 ---------------下一則--------------- 需求攀升 生技醫療後市俏2013-12-25 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期生技醫療類股隨美股攀高而高檔震盪，受惠產業基本面樂觀，吸引國際基金持續進駐，根據IMS最新公布的全球藥品趨勢與統計報告，受到人口老齡化趨勢及新興市場需求崛起帶動，藥品需求有加快趨勢，明年全球藥品市場規模將首度突破1兆美元，法人指出，有助醫療廠商營收與獲利。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，全球藥品市場規模於2008∼2012年大幅增加32％，預估2014年將突破1兆美元，至2017年的規模成長率也有24％的兩位數成長，在單株抗體及基因重組人體胰島素不斷突破進展下，生技藥物需求將逐年攀升。 黃靜怡指出，MSCI全球醫療保健指數及NBI那斯達克生技指數均一度回測季線支撐，年線乖離率則分別收斂至6％、12％水準，技術面過熱疑慮已獲得緩解，在產業基本面依舊樂觀下，生技醫療產業表現可期。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，那斯達克生技指數近來再度創下新高價位，由於美股年底年初一般傾向上漲，加上不少生技公司進入新藥研發的收獲期，判斷指數再創新高的機會很大。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，生技類股今年以來漲勢凌厲，受人口老化、醫療用藥需求成長帶動下，加上美國去年起核准新藥腳步加快、購併規模持續擴增，又有資金回流美國，帶動美股及各類指數走高，生技產業仍是長線投資趨勢。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，生技股今年持續走強，全球高齡化人口增加與來自新興市場醫藥、醫療需求倍增都是關鍵。 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 有望補漲2013/12/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 可轉債基金在今年債券基金表現相對黯淡的市場趨勢下，績效可說是一枝獨秀，表現亮眼。在未來歐洲股市上漲動能強勁與上漲空間也較大的市況下，與股價具有跟漲抗跌特性的歐洲可轉債未來表現可望勝出，目前是布局的極佳時機。 由於美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）議題及市場預期美債利率將隨經濟成長走揚，因此對於績效表現跟漲抗跌股市，並與美債價格表現呈負相關的可轉債將成為明年債市投資的重點。其中又以歐洲可轉債為首選標的，主要是這類商品具有價格面偏低以及落後補漲潛力之優勢。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人洛朗列•格林（Laurent Le Grin）表示，受惠今年股市表現亮眼，具跟漲抗跌股價特性的可轉債績效表現也水漲船高，今年以來全球各區域可轉債報酬率表現都勝過高收益債，是固定收益資產中表現最佳。 此外，歷史數據顯示，可轉債價格與股票價格相關性約為75%，與政府債價格相關性約-10%，市場升息期間可轉債績效表現通常勝過其他固定收益商品。 目前美股漲幅已高，歐股價值面目前相對美股仍然較低，歐洲在經濟復甦及寬鬆貨幣環境可望持續，企業投資可望提升，獲利上修機會增加，可轉債中將以歐洲可轉債最具上揚空間。 根據理柏資訊且以新台幣計價，截至2013年12月20日，愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金的績效已達近20%，位居歐洲可轉債基金類型中的第一名。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 日股 明年看漲15%-2013/12/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日股東證指數今年來漲幅逾四成，外資成為推升日股漲勢的主要推手之一。根據東京證交所統計，今年以來，外資對日股有10個月買超，超越2005年全年投資金額。儘管日股今年漲勢已高，但外資券商報告顯示，明年日股潛在漲幅仍有逾15%。 根據東京證交所統計，今年1至11月，日本以外的投資人對日股買超12.9兆日圓，超越2005全年投資金額。今年前11月中，外資有10個月對日股都是買超。 在安倍經濟學的貨幣寬鬆政策下，日圓今年來重貶，帶動股市表現。今年以來日股漲幅為亞洲之首，日經225指數漲幅約五成，東證一部及二部也有約四成漲勢，但市場對日股明年走勢仍然偏向樂觀，大和證券及高勝證券認為，東證指數明年上看逾1,490點；根據彭博調查分析師預估的中值，東證指數明年漲幅可望達到19%。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，日本內閣日前再祭出經濟刺激計畫，主要為減緩明年4月提高消費稅對於經濟的衝擊。日本內閣預計，這項經濟刺激方案出台後，將帶動日本GDP成長1個百分點、創造25萬個工作機會，政策利多替股市表現增添題材。 雖然日股今年漲幅已高，但陳韻如認為，就評價面來說，日本股市過去因為通縮，使股價淨值比嚴重低估，預估隨著日本通縮壓力紓緩，加上日本企業獲利成長有望隨著商業活動而回升，股市仍有表現空間，配置上偏好受惠日圓貶值的出口類股。 亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin指出，根據數據顯示，安倍經濟學確實在打擊通縮上取得一定的成效；在資金面來說，由於美國聯準會仍將逐漸採取量化寬鬆政策退場的措施，日圓預料將續走軟，對於出口產業獲利也將有所挹注。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠表示，日本政府5兆日圓振興經濟對策草案將出爐，大多集中在公共建設，包括與奧運相關的整建東京三大環狀道路等基礎建設，有助提升經濟成長率，日圓重回貶值軌道，日股也將啟動新一波多頭行情。 ---------------下一則--------------- 日大企業信心 攻6年高點2013-12-17 01:08 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 日本銀行（央行)周一發布代表企業信心的短觀季調，結果顯示在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本大型企業的信心大幅攀升到6年來最高水準，但這些大企業在同時對前景依然抱持謹慎態度，因而削減本會計年度（至明年3月）的投資支出計畫。 該調查結果好壞參半，無助提振投資者信心。日股周一受日圓兌美元匯價從5年低點反彈，導致日經225指數終場收黑1.6％至15,152.91點，為12月4日以來最大跌幅。至於日圓兌美元周一盤中雖曾升破103關卡，之後又走低至103.12日圓兌1美元。 根據日銀短觀調查，12月大型製造商信心指數從9月的12升高至16，不但擊敗市場預期的15，並締造2007年12月來最高。大型非製造商信心指數也從14上升至20，為2007年9月來最高水準。該結果無疑為安倍政府注入一劑強心針，這凸顯安倍經濟學透過日圓貶值，已經成功提振企業獲利與日本股市，有助於驅散企業主管與消費者的「通縮心態」。 不過農林中金總合研究所首席經濟學家南武志（Takeshi Minami）指出，目前市場更關心的是在明年4月消費稅從5％調升至8％後，企業能否持續保持信心。他預期消費稅調升恐將重創民間支出。民間支出是協助日本經濟動能在今年上半年超越歐美的一大功臣。 該項調查顯示，大型企業表示到明年3月止的本年度投資計畫將從先前的增加5.1％調降至4.6％增幅。 企業的謹慎態度反映他們對明年消費稅調升後，恐對經濟造成的衝擊憂心不已。此外預期海外需求降溫，恐將導致出口市場轉疲也是他們調降投資支出增幅的另一項因素。 調查還指出，受訪企業正感受到勞動力逐漸吃緊，該跡象對日銀而言是一大利多。因為該央行認為勞動力緊俏將導致企業調升薪資，這將有助於日本經濟能脫離通縮泥淖。 ---------------下一則--------------- 內外資按讚 日股明年上看2萬2000點2013/12/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 內外資對日股齊按讚，不只日本境內日股基金發展蓬勃，外資券商對日經225指數更樂觀喊出明年上看2萬2000點。 日圓貶至5年新低，路透針對21名分析師的最新調查指出，有疲弱日圓提振企業獲利，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間16.8％；外資券商則看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年六度提高日股展望，巴克萊更喊出明年日經指數可望上衝1996年來未曾出現的2萬2000點大關。 除了喊出樂觀目標，今年來內外資金強力加碼日股態勢，也反應市場對日股信心大振。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年外資買超日股超過1358億美元，不僅超越過去5年買超總和，更較去年飆漲1096％；日股基金吸金度也相當搶眼，今年來超過465億美元，創近5年來的單年度流入新高。 顏榮宏指出，日本境內股票型基金資產規模，9月底已重回2007年近14兆日圓水位，且當月有127檔新基金發行，創15年以來單月新高，顯示日本投資人對股票基金產品偏好度提升。 為了擴大釋放日本民間資金投入股市，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，預估至2020年將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，即明年起每年將有約3.5兆日圓流向股市與基金。 日本政府的振興政策也是日股上升推手，元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本政府投入5兆日圓振興經濟，實際有效項目約3.7兆日圓，可直接投入經濟活動，對GDP成長有直接貢獻，預估明年日本經濟與企業獲利將回到金融海嘯前水準，股市市值亦將重返2007年前水準；且日本企業獲利增長冠全球，股市估值相對具優勢，2014年第一季日股行情不容小覷。 ---------------下一則--------------- 日股夯 挑戰2萬點大關2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 日圓貶至五年新低，路透針對21名分析師最新調查顯示，在疲弱日圓提振企業獲利的推動下，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間高達16.8％。 此外，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊更喊出明年日經指數可望邁向1996年以來未曾見過的2萬2,000點大關。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，隨安倍經濟學成效顯現，日本經濟復甦跡象明顯。在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業信心大幅攀升到六年來最高水準。 從今年來內外資金強力加碼日股態勢，反應市場對日股投資信心大振。顏榮宏表示，今年來，外資買超日股超過1,358億美元，不僅超越過去五年買超總和，更較去年大幅成長1096%，就日股基金的流入，今年來也超過465億美元，創近五年的單年度流入新高。 內資動能亦不遑多讓，顏榮宏指出，日本境內股票型基金資產規模，9月底已重回2007年近14兆日圓水位，且單月有127檔新基金發行，更創1998年12月以來單月新高，顯示日本境內投資人對股票基金產品偏好度提升。 為了釋放日本民間資金投入股市，顏榮宏說明，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，即每人每年100萬日圓投資股票和基金，在五年內可享資本利得與配息免稅的優惠，預估明年起至2020年，每年將有約3.5兆日圓流向股市與基金投資。 展望2014年，顏榮宏認為，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，日本家戶資金超過半數以現金與定存形式存在，在後續股市將回升預期下，持續投入股市的境內資金充足，加上境外基金對日本股市的投資比重仍低於指數權重，意味著後續外資加碼空間仍足夠。 ---------------下一則--------------- 日股展望 法人看好2013-12-19 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日圓貶至五年新低，路透針對21名分析師最新調查顯示，疲弱日圓提振企業獲利，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間達16.8％，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊喊出明年日經指數可望邁向1996年來未曾見過的2萬2,000點大關。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業的信心大幅攀升到六年來最高水準。 今年來內外資金強力加碼日股，反應市場對日股投資信心大振，顏榮宏表示，今年來外資買超日股逾1,358億美元，超越過去五年買超總和，更較去年成長1,096％，日股基金的流入今年來也超過465億美元，創近五年單年度流入新高。 顏榮宏認為，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日股持續看好，資金面來看，日本家戶資金超過半數以現金與定存形式存在，在後續股市表現或將回升預期下，持續投入股市的境內資金充足，加上境外基金對於日本股市的投資比重仍低於指數權重，意味著後續外資加碼空間仍足夠。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本上一次多頭出現在1980∼1990年代，距離現在已有20年，前一個十年，也就是1970∼1980年代，黃金亦曾出現一波多頭，平均每年交出30％的報酬率，之後黃金沈寂20年，2000∼2010年再現多頭，年化報酬率也有16％。 他指出，首相安倍晉三人氣不墜，搭配具國際觀的央行行長黑田東彥具有人和，加上2020年奧運會的舉辦權花落日本，也具備地利，預期日本股市將是今後數年最值得關注的市場。 ---------------下一則--------------- 安倍第3箭來了 日經樂漲2% QE空間仍大 日圓昨貶0.35%-2013年12月19日【陳冠穎╱綜合外電報導】 日本利多齊發，傳今將公布經濟改革計劃細節，同時多數日本央行（日銀）理事認為QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）空間仍大，帶動日圓一度貶值0.35%，1美元兌日圓再度回到103價位。 日圓走貶，加上日本11月出口年增18.4%超越預期，連9月成長，激勵日股日經225指數昨大漲309點或逾2%，今年來漲幅達50%。財富管理公司Finaport投資長高堤（Hans Goetti）看好未來18~24個月還會再漲50%。 今公布經濟改革細節 據財經媒體CNBC報導，交易員指出，昨市場傳言日本首相安倍晉三將在周四公布「安倍經濟學」第3支箭，也就是經濟改革計劃細節，是帶動日圓走貶、日股大漲的一大因素。 日本避險基金管理公司Rogers Investment Advisors執行長羅傑斯（Ed Rogers）表示，安倍用以促進經濟的第3支箭是複雜的，並且會為日本經濟結構帶來更大改變，我們正處於日本經濟多年正向循環的第1年，投資人將改變對日本的看法。 另據彭博報導，消息人士透露，日銀目前資產收購步伐雖已相當於吸收70%日本政府發行新債，但日銀目前持有日本公債佔在外流通總額969兆日圓比率僅15.4%，多數日銀理事認為QE仍未達極限，必要時還有很大加碼購債空間。 日銀4月將擴大寬鬆 消息人士指出，雖然直到日銀評估物價趨勢前不會有任何決策，但日銀不會限制目前資產收購步伐，有些日銀官員強調QE空間仍然很大，9月報告指出日銀持有高達15.4%的在外流通政府公債價值達969兆日圓（279.4兆台幣）。 根據彭博調查，多數經濟學家已預期日銀會在明年4月消費稅調升後擴大寬鬆，他們更關注日銀會收購何種資產，除日本公債，日銀目前收購資產還包括ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）和REITs（Real Estate Investment Trust，不動產投資信託）。 摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）資深經濟學家足利正道表示，日銀的心態與之前大不相同，在達到目標物價水準之前必須持續寬鬆政策，日銀已經沒有回頭路。 11月進口大增21.1% 消息人士也表示，日銀將在提升消費稅之後評估情況以判斷是否產生風險或是需要更進一步寬鬆。 日本11月雖然出口年增18.4%超越預期，但進口由於明年消費稅將提高，需求提前湧現下，增幅更高達21.1%。 另一方面，受明年4月提升消費稅影響，日本最大便利商店7-11董事長鈴木敏文表示，在未來2年獲利難有2位數成長表現，而今年度（截至2014年2月底）獲利成長預估仍可達到15%。 ---------------下一則--------------- 日股今年漲逾50％ 恐成絕響2013-12-20 01:18 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 受日圓貶值之賜，日股今年來表現亮麗，漲幅已逾5成，並且攀上6年高點。但分析師指出，考量到日股已處高檔，加上利率走揚的環境終究不利全球股市，未來日股恐難再現2013年的亮眼成績。 美國聯準會周三決定下月起緊縮量化寬鬆（QE），使日圓兌美元貶至5年低點，激勵日本股市周四站上6年新高。 Fed啟動減碼QE的消息宣布後，美元急升，日圓兌美元三一度跌到104.36日圓，觸及5年新低。日圓急貶，受惠的日本出口商周四股價紅光滿面，帶領日股大盤攻上高點。 日股今年來已大漲52％，繳出歷年來最輝煌佳績，但日本對沖基金Symphony Financial Partners共同執行長巴朗（David Baran）指出：「日經指數在這波反彈行情的起跳點本來就低，日股未來想重現2013年般的漲勢機會渺茫，甚至恐成絕響。」 巴朗認為，Fed最新宣示對市場的最大意義，不在其每月縮減購債100億美元，而是Fed立場的轉變。他預測短期內，美元繼續挺高到兌110-115日圓，而日經指數明年漲幅或可超過20％，但恐怕不會再現今年50％以上的表現 。 蒙特婁資產管理公司Lorne Steinberg Wealth Management執行長史坦柏格（Lorne Steinberg）表示：「貨幣市場與股市的關係不會改變，」他肯定今年日股表現非常耀眼，但也坦承保守看待明年展望。他說：「日股應會繼續因日圓走弱而受惠，但利率走揚的環境，普遍來說還是對全球股市不利。」 不過信金資產管理公司（Shinkin Asset Management ）基金經理人藤原直樹（Naoki Fujiwara）指出，結構性改革、企業獲利強勁及日圓貶值，仍可望助日股明年維持多頭勁道，他預測漲幅在15％至20％。 ---------------下一則--------------- 東南亞股 醞釀完美風暴2013-12-17 01:08 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 東南亞股市今年5月風雲變色，盤勢急轉直下，專家指出，明年行情更加不樂觀，將面臨利率上揚、經濟成長走疲、政治不確定性與美元走強等4大利空合組的完美風暴。 金融時報周一報導，在今年5月下旬聯準會（Fed）主席柏南克首度鬆口量化寬鬆（QE）可能退場之前，東南亞股市多頭氣勢磅礡，泰股奔至20年高檔，印尼與菲律賓股市則改寫歷史新高。 柏南克QE退場的發言一舉將東南亞股市從雲端擊落，才短短幾周，這3大東南亞股市已經跌入熊市，迄今都未能脫身。 分析師表示，東南亞股市明年盤勢持續看空，瑞士信貸私人銀行東南亞研究部門主管Soek Ching Kum指出：「東南亞股市股價仍偏高，未來當QE開始退場時將摜壓盤勢走低。」 儘管過去6個月來大幅修正，印尼、泰國與菲律賓股市大盤本益比仍比亞股還高，以菲股為例，大盤本益比雖從5月的高峰22倍，下滑至目前的16.8倍，但還是高於摩根士丹利（不含日本）亞股指數的12.4倍。 泰國與印尼則都有重大的政治面不確定性風險，高盛、野村證券與美銀美林證券等券商因此都建議客戶減碼這兩個國家股市。 泰國首都動亂重創泰股，外資上周總計賣超泰股3.25億美元，大盤指數已跌至9月以來新低，今年迄今跌幅擴大至逾4％。 除了政治面利空外，泰國經濟基本面也面臨諸多問題，包括家庭負債水位激增、薪資成長停滯與政府刺激內需的方案即將結束。大和證券最近才調降泰國今年全年的經濟成長預測，從原估的3.7％下調至2.9％。 第2季經濟表現居亞股之冠的菲律賓成長也看疲，上月重創該國的海燕颱風對經濟的衝擊將持續到明年上半年，未來通膨率也會攀升。 ---------------下一則--------------- 泰國股市失血…印度 外資大舉加碼2013/12/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股與印度受惠年底旺季效應，且印度地方大選結果出爐，符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元的資金。其中，印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元，穩坐今年亞股吸金王。 資金流出國方面，泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。 摩根印度基金經理人施樂富分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印度股市上周一再飆歷史新高。事實上，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印度股市，加上反對黨在五邦選舉中獲得壓倒性勝利的利多，使SENSEX指數於上周初來到歷史新高，但新公布的11月CPI年增率自前月的10.09%，上升至11.24%，也較市場預估值10%為高，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點。 ---------------下一則--------------- 印度基金 馬年會很衝2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 印度最被市場看空的經常帳赤字年底有大幅改善的趨勢，外資更對印度股市青睞有加，連續買超15周，在經常帳赤字改善、外資買超、大選等三大利多加持下，法人預期，明年將是印度股市翻身年，印度基金後勢也水漲船高。 群益印中小基金經理人林光佑強調，印度盧比近期回貶，股市自新高回落，但情況不像7、8月般嚴峻，預計回貶趨勢可能維持一段時間，投資策略建議先減碼股票部位因應，減碼類股可對盧比貶值有負面影響的金融類股，及先前漲多的原物料類股為主，但持續看好生技醫療與科技股。 元大寶來印度基金經理人林志映認為，印度股市近期在地方選舉結束，利多拉高指數後，出現獲利了結、退場觀望氣氛；明年5月將舉行國會大選，目前民調顯示仍有30％不確定票數，第三方勢力或有機會形成聯合政府，到明年選前仍有不確定性。 此外，美國量化寬鬆（QE）縮減、高通膨，預料印度央行仍將升息0.75個百分點，也是投資印度的風險，但印度GDP、經常帳赤字、盧比持續走穩，印度股市震盪後再度走高的機會不小。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，2014年美國量化寬鬆退場機率大增，新興國的經常帳赤字最近再度被拿出來檢視，比較印度、印尼、南非、土耳其與巴西等五個經常帳赤字嚴重國家，以印度進展最快速，赤字已從第1季占GDP的5.1％，快速縮減到第3季的1.2％，改善程度遠遠領先其他四國。 林宜正指出，印度盧比今年對美元貶值10.3％，企業EPS獲利增長12％，在亞太股市僅次於韓國的15％，當地股市在價格與獲利上的優勢，已讓外資今年對印度股市不但連續買超15周，總計更達185億美元，居新興市場之冠。 至於明年5月全國大選，目前市場極度看好人民黨候選人Narendra Modi，他擔任古吉拉特邦首長三屆任期內，幫GDP增長達50％，遠超過全國平均，讓外資都看多印度股市有大選題材。 ---------------下一則--------------- 印度基金 將從Q4旺到明年2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察投信發行的204檔海外股票基金第4季以來表現，前4名都是印度基金，且第4季以來全球主要股市表現，印度更以9.24％居全球之冠，同時是前5名中唯一新興股市，法人指出，下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資特別偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲，2014年續看好。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。 印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助穩定市場信心。 林光佑指出，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74％提高至100％，保險業也從26％至49％；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74％，公營銀行為20％，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。 此外，印度的生技醫藥產業也跟隨著全球產業趨勢而起，學名藥市場的市占率也日漸擴大，因此看好族群為生醫、金融及科技服務。 台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度明年具3大利多題村，首先是國會大選，目前反對黨民調居前，傾向政策開放態度，有助提高外資持股信心；其次是雙赤縮減，在出口揚升下，有助於明年貿易赤字、經常帳赤字的縮減，使財政體質進一步改善。 最後是經濟觸底彈升，印度農業部門有望推動GDP增長計畫，帶動經濟溫和復甦，分析師預估印度FY14財政年度GDP將由4.2％彈升至5.2％，在新興市場中相對穩健。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠強調，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季經常帳赤字降到4年新低，且11月PMI指數首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象；根據OECD領先指標，2014年許多大型發展中經濟體出現好轉跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐元區12月PMI創31月新高2013年12月17日【陳智偉╱綜合外電報導】 在德國帶領下，歐洲經濟持續擺脫衰退、邁向復甦，昨公布歐元區12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）創31個月新高，超越預期，據此估計本季經濟成長為0.2%。 各國復甦仍不均衡 據研究機構Markit公布數據，12月歐元區整體製造業PMI為52.7，較11月的51.6上升，超越經濟學家預估的51.9，儘管服務業PMI意外下滑至51.0，但囊括製造業與服務業的綜合PMI仍超越預期來到52.1，為2011年年中以來次高。 Markit首席經濟學家威廉森說：「我們沒有失去動能，這是再次確認復甦仍然持續的訊號，但仍存在復甦不均衡的隱憂。」威廉森指出，數據指向歐元區今年上半年擺脫衰退之後，本季經濟成長可達0.2%。 不過，歐元區復甦失衡，由德、法PMI數據可見一斑。昨公布的12月德國製造業PMI超越預期，創30個月新高54.2，法國則創7個月新低47.1，不如預期，且自2012年3月來，就不曾回到象徵景氣擴張的50以上。 ---------------下一則--------------- 超日趕美 歐股基金大黑馬2013/12/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 歐股下半年漲勢洶湧，成為市場黑馬，不但投資人詢問度提升，更成為理專最推薦市場。 最新「摩根2013年下半年度理專調查」顯示，未來半年理專最推薦的股票基金是歐股基金，從後段班直接衝上冠軍，推薦率從前次調查的個位數3％，暴增20倍來到64.8％，顯見歐洲經濟谷底復甦行情備受期待。 歐股基金同樣成為國際資金寵兒，不僅連續吸金24周，創最長吸金紀錄，今年來吸金總額已迎頭趕上日股基金，達447.51億美元，日股基金為435.64億美元；此外上周歐股基金淨流入45億美元，不但是三大成熟股市吸金冠軍，亦是2010年5月來單周吸金之最。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克指出，雖然歐洲企業獲利改善速度落後美國與日本，不過，今年第三季以來明顯改善，下修幅度也開始緩和，且隨歐洲經濟成長擺脫衰退循環，企業獲利也將隨之改善。 根據預估，明年歐洲企業每股獲利（EPS）平均年增率可達12％，遠比今年4％好轉。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，歐股還有評價面比美股相對便宜優勢，這項利基讓歐股進入明年後，還是能成為全球資金著墨焦點之一。 或許部分投資人認為短線歐股漲幅已大，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，因此，只要歐洲景氣持續改善，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金將重回歐股懷抱。 但要留意的是，新興市場需求力道減緩，恐漸接影響歐股表現，富達泛歐股票研究團隊主管帕拉斯•阿南德解釋，新興市場的需求下降，部分新興國家的匯率面臨壓力，對於出口至新興市場的歐洲企業來說，短線可能拖累獲利成長，是未來要觀察的指標。 ---------------下一則--------------- 景氣續擴張 歐股多頭啟航2013-12-18 00:47工商時報記者陳欣文�台北報導 過去幾年受歐債危機壓抑的歐洲股市，今年來反彈氣勢如虹，MSCI歐洲指數上漲11％，除了歐債極端風險改善，來自景氣復甦的挹注更是推升主力。摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至零以上的擴張水準期間可達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成。 對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13％，後市成長空間令人期待。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區ZEW景氣預期指數連續七個月走升，11月來到60.2，為2006年4月以來的高點，市場預期明年歐元區GDP將回復正成長，JPMorgan證券預估明年歐元區GDP年增1.1％。 歐股已有一波漲幅，但目前MSCI歐洲指數才剛收復過去二年歐債危機的跌幅，進一步從價值面來看，貝克分析，MSCI歐洲指數本益比相對MSCI美國指數的折價幅度適度回升，顯示投資人對歐股投資偏好已改善，價值面回到較合理水準。 天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）表示，歐元區PMI（製造業採購經理人）指數翻揚，激勵歐股走高，2013年繳出兩位數漲幅，預料未來因為企業獲利改善、去槓桿效益浮現及投資價值便宜等三大驅動力帶動，仍有高點可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對新興股市看好，其中以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策。 群益投信副總張俊逸表示，歐元區綜合採購經理人指數從上月51.6攀升到本月52.1，是連續兩個月下滑後再度回到上升軌道，激勵市場投資信心；歐元區的製造業採購經理人指數52.7是2001年6月以來新高，且連續三個月上揚、連續六個月在景氣榮枯點50以上，代表景氣復甦趨於明朗。 法人強調，接下來除關注美國FOMC會議的量化寬鬆（QE）政策動向外，短線歐股恐有漲多獲利了結賣壓，但從長線角度觀察，歐洲景氣重返擴張軌道，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 ---------------下一則--------------- 資金回流 歐股基金買氣旺2013-12-18 00:47 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟谷底翻揚，吸引國際資金大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金下半年來已連續23周吸金，全年累計淨流入突破400億美元，為2008年以來單年度流入之最，資金買氣相當暢旺。 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，國際資金回流歐股，主要是著眼經濟轉機及便宜估值，未來歐股走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，今年歐洲GDP將仍是負成長，但未來二年將全面進入正成長階段。 英格姆指出，美國景氣復甦及大陸經濟回暖均有助歐洲企業獲利改善，預估明年歐股企業獲利增長將可達12∼13％。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，美國經濟數據優於預期，使市場憂心量化寬鬆（QE）退場步調加速，加上歐洲央行調降物價預估區間，導致歐股短線面臨漲多獲利了結賣壓，但整體而言，歐洲央行仍維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，並強調近期金融市場改善措施不斷。 莊凱倫指出，歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變；惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業渡過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時推新一輪LTRO，屆時有望推升歐股。 施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman 指出，歐洲的經濟情況持續趨穩，政治風險也已降低，隨歐元區解體的風險於2013年逐漸消除，歐股也因此出現一波強勁漲勢，但由於價值面仍然具投資吸引力，預期未來仍有很大的上檔空間。他指出，未來歐洲股票的催化劑應會是企業獲利成長動能改善，而選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數經過近4％修正後，目前指數本益比為13.1倍（長期平均13.7倍），近期經濟數據動能減弱，且美國QE政策不明，對短期股市謹慎樂觀，但明年歐元區GDP近1％增長，且企業獲利雙位數成長下，對明年歐股保持信心。 群益投信副總張俊逸表示，長期來看，歐洲數據持續改善，讓景氣落底回升趨勢明朗，現在是逢低布局歐股好時機。 ---------------下一則--------------- 歐股氣勢旺 直追美日2013/12/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 過去幾年備受歐債危機壓抑的歐洲股市，今年來反彈氣勢如虹，MSCI歐洲指數上漲11%，直追美日趨勢鮮明，除了歐債極端風險改善，來自景氣復甦的挹注更是推升主力。 根據摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至50以上擴張水準期間可長達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成，對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13%，後市成長空間相當令人期待。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐洲景氣步出衰退，並逐步邁向成長軌道，歐元區ZEW景氣預期指數連續七個月走升，11月來到60.2，是2006年4月以來的高點，不僅如此，12月製造業採購經理人指數（PMI）來到52.7的31個月高點，除了內部需求復甦，外部需求增溫帶動出口成長再增添助力，市場預期明年歐元區國內生產毛額（GDP）將回復正成長水位，摩根大通證券預估明年歐元區GDP年增1.1%。 儘管歐股已有一波漲幅，目前MSCI歐洲指數水準來說，也才剛收復過去二年歐債危機的跌幅。 從價值面來看，貝克分析，MSCI歐洲指數本益比相對於MSCI美國指數的折價幅度適度回升，顯示投資人對歐股投資偏好已有所改善，價值面回到較合理水準。 再者，歐洲企業國際化程度高，近五成企業營收來自歐洲以外的市場，可望同步受惠全球景氣回升趨勢。 貝克說明，隨著企業現金流改善及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，就資金面來看，國際資金對於歐洲的前景保持樂觀，資金上周流入西歐股市依然強勁。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數目前本益比13.1倍，長期平均13.7倍，在明年歐元區企業獲利雙位數成長下，對於明年歐股保持樂觀的信心。 ---------------下一則--------------- 歐股 成熟國家首選2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 展望明年，美股雖仍具投資價值，但宏利投信建議投資人，明年若要布局成熟國家市場，首選是歐股，年度績效可望勝過美股。且從各項價值指標評估，歐股報酬更有機會於未來五年翻漲一倍。 最新發布的歐元區12月綜合採購經理人指數（PMI）攀升至52.1，高於11月的51.7，是2011年中來次高水準，也優於經濟學家預估的51.9，且今年下半年都處於景氣榮枯分界的50以上，經濟數據轉好持續為歐洲的復甦添加柴火。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）指出，歐洲央行貨幣寬鬆態勢不變，並可能實施第二次長天期再融通操作（LTRO），向市場挹注資金，持續降低銀行與企業資金成本，銀行借貸緊縮情況亦可望放緩。受惠美國經濟成長加速，歐洲出口可望升溫，在企業信心提升下，企業投資可望提升，帶動整體經濟復甦，企業獲利上修機會增加。 價值面來看，若與2007年的高點相較，美股已然溢價15%，歐股卻仍相對折價30%，顯示歐股相當便宜。 由於美股漲幅已偏高，歐股在經濟基本面與企業獲利成長展望正面，資金持續流入，價值面合理的市況下，2014年表現可望勝出美股。 雪里登表示，歐股目前的本益比水位以各項價值評估指標看來，股市三年長期的總報酬可望達到40%至60%，若以五年計算，歐股整體累計報酬更可望翻漲一倍，建議投資人2014年仍可把握時機持續布局歐股基金。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，是成為今年全球投資人焦點的主要原因，建議布局上，除了成熟歐股外，也可將部分資產配置在持有基期低的波蘭、捷克、匈牙利等新興市場的新歐基金，以掌握多元化的漲升機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 QE本周若緊縮 美股不跌反漲2013-12-15 01:24 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 在美國聯準會本周宣布減縮量化寬鬆（QE）的可能性增大下，美股上周周線走跌，不過周五大盤卻呈上揚，顯示投資人心理已接受QE購債將會減少的事實。部分分析師甚至認為，本周聯準會若真的宣布緊縮QE，股市的直接反應可能是利空出盡、不跌反漲。 上周美股道瓊指數與標普500指數周線都告下跌1.65％，是近3個月來最大單周跌幅，也都是連續第2周周線下跌。不過上周五道瓊指數卻是上揚0.1％，而標普500指數也只呈小跌。 美國在本月初公布11月失業率降到5年低點，顯示就業市場改善，致使上周股市話題一直圍繞著聯準會是否因此提前在今年結束前縮減QE，行情走勢低迷。 本周二與周三聯準會將召開今年最後一次決策會議，舉世矚目，全球市場都在等待聯準會是否會做成縮減QE的決策。華爾街大部分的分析師仍認為，聯準會最有可能開始緊縮QE的時間點是在明年1到3月，然而上周聯準會多位鷹派官員表示，現在已到緊縮QE的時候，使得聯準會在周三宣布縮小購價規模的可能性大增。 不過儘管市場氣氛緊張，但是投資人似乎已接受QE終將緊縮的事實，這也是導致美股道瓊指數上周五止跌的主因。 匹茲堡特資本公司的首席策略師史密斯表示，自今年5月以來，聯準會是否會緊縮QE，就一直是全球市場最關注的議題，美股走勢也受到影響。時至今日，投資人早已認清，聯準會遲早會開始縮減，只是時間早晚問題，而股市行情也已預先見反應。他認為，就算聯準會真的在周三宣布緊縮QE規模，只要減少額度在50億到150億美元的預測範圍內，股市可能非但不會如原先所擔心的出現重挫，反而是呈上揚。 德意志銀行的美股分析拉格納也認為，不管聯準會何時縮減QE，美股都可能是以上揚對應，因為投資人已經明白，聯準會縮減QE，代表美國經濟復甦已有長足進步，而且前景樂觀。 ---------------下一則--------------- 靜待FOMC結果 美股觀望氣氛濃 料續維持低利率 擬縮減收購公債規模2013年12月16日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國參議院將在本周表決預算協議，但市場投資人更密切關注美國聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）本周為期2天會議，FOMC將於台北時間19日凌晨公布最新利率決策結果、會後聲明。 經濟學家普遍預期，FOCM將持續維持低利率，而會後聲明也將再度強調此立場不變。 但有部分市場分析師已經預期，FOMC在今年最後一場利率會議就會開始宣布縮減小規模的收購公債計劃，儘管如此，美國股市或許將有利空出盡上漲的局面。 不過，更多經濟學家預期，葉倫（Janet Yellen）成為美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席後，FOMC才會開始縮減收購公債規模。本周美國國會幾乎賭定將通過葉倫擔任美國聯邦準備理事會主席一案，但她要到2月1日才會正式上任，在此之前，FOMC於1月底還有1場利率決策會議，葉倫在3月19~20日的這場FOMC利率決策才真正具主導權。 可望利空出盡上漲 美國股市近期觀望氣氛濃厚，上周美國標準普爾500指數跌1.65%，為10月初來首次連續2周下跌。道瓊工業指數周線收黑1.7%、納斯達克指數收黑1.5%。 匹茲堡特資本公司首席分析師史密斯指出，今年5月來，聯準會是否會減少公債收購規模一直備受關注，不僅美國股市受到牽動，新興國家股市更承受劇烈波動，不過從6月迄今，全球股市不斷消化FOMC遲早宣布縮減公債收購規模一事，或許一旦FOMC宣布，股市投資人會以利空出盡看待。 通膨水準低於目標 CIBC全球市場首席經濟學家謝非（Avery Shenfeld）指出，美國聯邦準備理事會希望逐步縮減公債收購規模，同時不讓公債殖利率大幅攀高，甚至在明年時讓殖利率被壓低。他認為，聯準會理事們對於如此達到上述理想狀況的作法，尚未達到共識，這才是延遲FOMC縮減公債收購規模至明年的主因。 紐約大學經濟學家蓋樂（Mark Gertler）曾與美國聯邦準備理事會主席柏南克一起工作，他贊同謝非看法。蓋樂說：「FOMC理事認為美國經濟進行到此階段，目前長期公債殖利率水準略微偏高。而目前美國通膨水準也低於目標。」 除FOMC利率會議，本周美國重要經濟數據還有第3季GDP年化季增率、12月Markit美國PMI初值、11月消費者物價指數等。 ---------------下一則--------------- QE何時退 過半專家看下月 美近期經濟數據亮麗 Fed決策會議恐激烈爭論-自由時報1021217〔編譯楊芙宜、記者張慧雯�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）今起召開兩天決策會議，將決定是否開始減碼空前貨幣刺激的量化寬鬆措施（ＱＥ）。因美國近期經濟數據亮麗、華府預算爭議暫解，市場預期Fed決策官員針對ＱＥ退不退場，將出現更激烈爭論。 ＱＥ若退場對台股有何影響？金管會主委曾銘宗昨陪同立法院財委會委員赴證券交易所視察時表示，ＱＥ雖可能退場，但也顯示美國基本面轉佳，對台股基本面當然是正面，ＱＥ退場是短空長多；且ＱＥ退場後並不會有馬上升息的壓力。 曾銘宗︰台股短空長多 曾銘宗指出，以基本面來看，國內企業前三季盈餘年增率高達五十九％，基本面相當良好，加上美國ＱＥ應會採取「緩步退場、利率緩升」的做法，對台股負面影響只是短暫。 亞洲股市週一連續第四個交易日下挫，原因除中國製造業指數意外下跌外，投資人靜待Fed於美東時間週三下午兩點的決策出爐，從日本、南韓到新加坡、印尼等股市都收黑，日經與上證指數跌幅更高達一．六％。 華爾街日報上週在美國就業數據出爐後，調查四十六位經濟師看法，過半受訪者認為隨著美國經濟前景改善，聯準會在下月底前就會宣布縮減每月購債規模。 聯準會先前指出，將維持每月購債八五○億美元，直到「勞動市場前景明顯改善」為止。美國經濟正持續改善，十、十一月連續兩月新增就業人數超過二十萬人，十一月失業率更降到五年低點的七％。 聯準會主席柏南克在今年六月提出就業、成長、通膨的測驗，做為縮減購債依據。他說，決策官員最盼望看到就業市場進展，還有美國經濟活動改善、通膨率朝二％目標升溫，若後續數據與預期相符，今年稍晚就會開始減碼。 ---------------下一則--------------- 明年美股 美民眾看衰居多2013-12-18 00:47 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美股明年能否複製今年的噴出行情？美國民眾普遍不看好。根據美聯社與GfK完成的一份最新民調結果顯示，認為明年美股僅將持平甚或下跌的美國民眾比率高達84％，僅有14％的人認為明年美股將上漲。 標普500指數周一飆至1,775點，今年累計漲幅達24.5％，很有機會創下10年來最大年線漲幅紀錄。 然而，對於美股多頭明年的續航力，儘管華爾街專家維持審慎樂觀，但美國民眾卻是看衰居多。據美聯社與GfK的所做的民調發現，認為明年美股將持平的民眾居大多數，有4成的受訪者預估明年底美股收盤指數會與目前水位差不多，有3成9的人預估會下跌。另有5％的人預期美股明年將崩盤。認為美股明年將續漲的受訪者比率則僅1成4。 今年74歲、家住拉斯維加斯的退休機師雷伊瑟（William Leyser）表示，他認為美股明年最多可能向下修正1成，他今年已經開始逢高減碼美股，將部份資金轉進債券。 他還說：「我擔心接下來會有一波大幅度的修正，股市一旦漲多，總是會拉回整理。」 該份民調調查期間為12月5日至9日，總共訪問1,367名成人，抽樣誤差為正負3.5個百分點。 可能是受到經濟復甦緩慢的影響，股民與一般民眾對於美股表現的認知出現落差，調查發現，有7成3的股民知道美股今年表現超強，相較之下僅有約5成的一般民眾知道今年美股大漲。 散戶與投資專家對美股後市的看法也呈現分歧，投資專家明顯較散戶來得樂觀，許多市場策略師預期美股明年將續漲，美銀美林證券預估明年標普500指數將收在2,000點，較目前水位高出13％，富國銀行投顧預測的指數高點為1,900點，相當還有7％的上漲空間。 明年美股的投資操作方面，計畫加碼的投資人有2成，準備減碼的則有2成2，打算維持現有投資水位的則高達5成7。 ---------------下一則--------------- 美股燒滾滾 下季續攻2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國經濟溫和復甦，美股明年續漲機率大，統計自2010年以來，美股S&P 500第1季報酬率是正數的機率達百分百，且平均季漲幅也有8.08%，投信業者建議，若遇回檔，可伺機布局。 群益投信表示，經濟合作暨發展組織（OECD）預估，美國未來兩年經濟成長向上。此外，美國企業創新能力強，一方面挾品牌優勢擴張海外市場，另一方面，也陸續將工廠從海外遷回美國，獲利能力及經營效率可望再創新高。 據彭博資訊統計，S&P 500指數成分股今年每股稅後純益（EPS）預估將創下歷史新高，2014年及2015年分別還有4.24%及10.25%的年成長率，可望支撐美股後續上漲動能。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股漲幅前五強的類股，主要是集中在資訊科技、醫療保健，或是以汽車為領頭的非必需性消費等高度「創新」的產業。 蔡詠裕指出，美國新創概念股是投資亮點，企業的創新能力不只驅動獲利，也推升股價表現，美股中長線擁有經濟成長趨勢往上、企業創新能力強及獲利加持三大利多，有利於後市。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股今年來屢創新高，但就評價面來看，本益比仍落後長期平均，且根據美林基金經理人最新調查顯示，投資人對美股加碼程度已回復至較低水位，籌碼面乾淨，搭配過往的12月多半有耶誕行情（Santa Claus rally），年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。 房市回春所帶來的財富效果，將醞釀未來消費動能。賽門分析，美國房地產數據持續改善，9月Case-Shiller房價指數續創新高，年增率高達13.3%，且營建許可與建商信心也維持高檔。由於房地產帶有高度槓桿，房價上漲對於民眾財富改善明顯。 賽門認為，美股短線不致再受債限議題困擾，搭配經濟數據明顯改善，企業獲利動能陸續上調，資金偏好美股趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。 ---------------下一則--------------- QE下月起緩退 月減百億美元2013-12-20 01:20中國時報鍾玉玨�綜合報導 美國聯邦準備理事會（Fed）在17-18日的例行決策會議後發表聲明，將從明年1月起縮減量化寬鬆政策（QE）購債規模，從每月購債850億美元減為750億美元。QE提前溫和退場，顯示聯準會對經濟前景樂觀，也帶動美股創歷史新高。亞股19日漲跌互見，歐股則上揚。 聯準會公開市場操作委員會（FOMC）在台北時間19日凌晨3時發表聲明說：「鑑於朝充分就業發展的累計進度和勞動市況的前景均有改善，委員會決議適度放慢資產收購速度。」 葉倫 壓力大減 FED主席柏南克說，從明年1月起，FED對美國長期公債和抵押貸款擔保債券的收購規模各減50億美元，前者從每月450億美元減為400億美元，後者從每月400億美元減為350億美元，兩者合計750億美元。 柏南克透露，明年2月接掌新任主席的葉倫非常支持這項決定。柏南克在位8年，將於明年1月底卸任，這次宣布減碼2008年金融海嘯之後實施的刺激經濟方案，被視為他卸任前的告別作，也讓葉倫上任後的壓力減輕。 在FOMC本年度最後一次例行決策會議上，以9比1通過減碼QE，唯一投下反對票的是波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格蘭。他認為，美國失業率7％仍偏高，調整購債規模為時過早。 市場正面回應 分析師原本預期將等到1月或3月會議時，才縮減QE。不過聯準會「提前」減碼，仍獲市場的正面解讀。首先，此舉代表聯準會對美國經濟前景的看法比先前樂觀；再者，就算失業率降至6.5％以下，聯準會仍會繼續維持超低利率好一陣子；第三，減碼規模並未超出市場預期。至於QE完全退場可能在明年底。 道瓊18日大漲1.8％至16167點，標準普爾500指數上漲1.7％，均創新高。東京日經指數19日大漲271.42點，收15859.22點，創6年來高點。港股收跌255點，跌幅1.1％。 ---------------下一則--------------- 美QE溫和退場延後升息2013-12-20 01:17工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）動向謎底周三終於揭曉。Fed在今年最後一次貨幣決策會議後宣布啟動QE退場，從明（2014）年起，每月購債規模減碼100億美元，至750億美元。 為避免衝擊市場，Fed主席柏南克強調，QE未來將以「緩慢的」步伐逐次減碼，完全退場可能要到2014年底，且在失業率降到6.5％以下「很長一段時間後」，Fed都不會升息。 Fed慢動作退場，而且強調低利率短期內不致改變，顯示亟力讓此一減縮動作的衝擊降至最低，華爾街甚至將其稱為「最鴿派的鷹派決策」。 基於經濟復甦已達一定的強度，Fed決策機構周三宣布縮減刺激經濟的貨幣政策力道，每月購債規模從目前的850億美元減至750億美元，明年1月起美國公債每月購買額度減為400億美元，房貸抵押證券則減為350億美元。 Fed會後聲明中指出：「由於經濟朝向充份就業已有明顯的進展，而且就業市場前景也持續好轉，決策委員會因此決議小幅度減少資產購買計畫的規模。」 在減碼購債同時，Fed加碼保證維持超低利率的時間。Fed指出：「即便失業率降至6.5％後很長一段時間，聯邦基金利率保持不變，可能都是適當政策，尤其通膨預期持續低於委員會設定的2％長期目標。」 之前，Fed相關保證措辭為「將維持超低利率環境至失業率降至6.5％。」美國11月的失業率已降到7％的5年低點。 Fed同時發布最新季度預測，下修未來幾年的失業率與通膨率預測，其中，明年底失業率預測區間從原本的6.4％到6.8％、下調至6.3到6.6％之間。 柏南克則在任內最後一次會後記者會表示，如果就業成長持續符合預期，「Fed明年大多數時間將會緩步減碼購債，2014年底QE計畫才會完全結束。」 柏南克強調：「減碼購債並不是緊縮貨幣，QE計畫還是繼續實施，Fed將持續擴增資產負債表，同時將維持低利率至失業率降到6.5％後很長一段時間。」 Fed第一輪QE計畫於2008年推出，目前已是第三輪，迄今累計已買進將近4兆美元的債券。 ---------------下一則--------------- 美股看多 股利概念吸睛2013/12/20【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場方式終於敲定，美國股市及美元大漲因應。基金業者認為，QE將逐步退場，美國利率仍將維持低檔，美國企業獲利強勁，有利美元資產。 美國聯準會（Fed）公開市場操作委員會（FOMC）決議，明年元月起削減每月買債100億美元至750億美元，美股歡聲雷動，道瓊30種工業股價指數18日大漲近300點，收16,167點，再創歷史新高，漲幅超過1.8%，S&P 500指數及那斯達克指數也都有1%以上的漲幅。 先機美國股票系列基金富盛產品經理高齊英分析，美國經濟可能自2013年第4季不到2%加速到明年第4季的3%以上，受惠最大的類股包括工業、科技、能源、金融與健康護理。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，5月22日美國聯準會主席柏南克公開表示QE可能退場，引起金融市場震盪不安，在這段期間，以消費、資訊科技、醫療保健及工業類股最抗跌，這些也都是今年以來漲幅最多的類股，幾乎都是新創、生技概念股。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，美國經濟緩步走高，企業支出關係成長強弱。但要留意，目前美股股價攀高，且獲利預期偏高，建議尋找具實質成長利基型產業取代大盤。看好三大革命帶動的趨勢，即行動通訊、頁岩油與新綠能革命。美國擁有此三大領域最具規模、最創新的技術和市場，且這些公司足跡遍布全球。 高齊英則認為，美股已創新高，股利概念投資將是未來的主流。 ---------------下一則--------------- 美股基金 唱旺2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據AAII美國散戶投資人協會發布的最新調查報告，美國散戶投資人看多美股的比率持續維持四成以上高檔，看空比率則是一周下降2.55個百分點，顯示現階段投資美股氣氛仍然樂觀，美股基金仍有投資價值。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國的經濟成長態勢相對明確，聯準會（Fed）對貨幣政策的態度也可望持續寬鬆，Fed即使可能在明年上半年開始縮減購債規模，但預期到2015年才可能開始升息，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場。其中，又以最具業績爆發力的新創成長股與生技醫療產業最值得布局。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，整體經濟數據一再顯示美國景氣持續改善，且消費者信心隨著近期股市創新高及房市價格大幅成長也同樣增強，顯示年底消費旺季將會更加暢旺。 而今年第4季以來，全球工業製造全面走揚，消費者持續受惠低利率及工作量增加而對消費的信心提升，預料今年底前美股將持續受惠於消費、工業製造、網路科技、生技醫療等類股表現，可望有續創新高的機會。 在基本面方面，根據聯博等相關研究資料顯示，美國企業獲利可望持續快速成長，且目前美國企業負債程度較低，企業負債相對於股東權益比率，幾年前還高達0.8以上，如今已降到0.5，主要受惠於企業持續刪減負債，股東權益自2009年起也持續成長，有利企業基本面。 聯博價值型資深股票投資組合經理人尼可•戴維森（Nicholas Davidson）表示，資金雖已陸續回流美國股市，但迄今法人或散戶手中的股票投資部位仍相對偏低，顯示未來回補力道不容小覷。 ---------------下一則--------------- 創新產業夯 類美股基金會紅2013-12-16 01:41工商時報記者呂清郎�台北報導 10年穩定回報美國股票型基金 ←專家指年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。圖�新華社 美國聯準會（Fed）可能提前縮減購債規模不確定性，讓美股近期走勢震盪，但累計今年三大指數漲幅介於23.09∼34.11％表現突出，法人認為，房市復甦、製造業回流、科技生技創新、能源革命等四大引擎驅動，美股技術性拉回，反可視為長線多頭行情，空手者可留意買點。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格表示，近年美國經濟結構改革已看到眾多成效，創新產業將為美股注入新生命力，科技、醫療、能源類股兼具成長及創新元素，將持續受惠人口高齡化、科技生活化、企業營運智慧化、及頁岩革命引爆油田服務及探勘設備需求，將可望成為領漲大盤的領頭羊。 富蘭克林證券投顧建議，看好鎖定後市，積極者首選科技及生技等創新產業型基金，穩健型投資者則透過側重科技股的美國大型股基金，分享美國新經濟崛起趨勢帶來的龐大商機。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，美國科技股今年表現亮麗，觀察漲幅較大個股，顯示創新科技與電子商務、雲端技術是今年的新亮點。 她指出，去年科技寵兒蘋果新產品銷售成績不俗，但今年來僅上漲5.33％，未來可以留意受惠行動裝置引領新的消費型態與趨勢，如今年的網購星期一銷售再創新高，留意與網路交易、雲端技術衍生的產業將是成長快速的一環。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，經濟溫和復甦的基調不變，多數投資人以及專業機構法人都認同明年維持牛市的機率極大，卻對美股後市是否還有甜頭存疑。 中長線來看，他指出，OECD預估美國未來兩年經濟成長率往上趨勢不變，美國企業創新能力強，一方面挾品牌優勢擴張海外市場，另外也陸續將工廠從海外遷回美國，獲利能力及效率可望再創新高。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門強調，美股今年來屢創新高，但就評價面來看，本益比仍落後長期平均，且根據美林基金經理人最新調查顯示，投資人對美股加碼程度已回復至較低水位，籌碼面乾淨，搭配過往12月多半有耶誕行情，年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。 ---------------下一則--------------- 法人：美國基金值得布局2013-12-20 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球社群網站龍頭業者facebook（臉書）獲利亮眼，今年股價大漲109％，並將於20日成為S&P500指數成分股，同時也將成為S&P100指數成分股，法人指出，美股後市看俏，美國基金仍值得布局。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過33.45％，表現出色，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場，其中又以最具業績爆發力的新創成長股與生技醫療產業最值得布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，受惠行動裝置普及，臉書目前全球已有超過10億用戶，今年來股價更強漲109％，在網路使用者快速成長的趨勢下，相關網路服務類股後市表現看俏。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估水準合理且可達成，有利科技股表現。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，臉書上市後僅花19個月就躋身S&P500企業，與Google當年相似。至於亞馬遜、雅虎與eBay等，至少都花費3年以上，才被納為S&P500指數成分股，顯示社群網站已成當前投資趨勢之一。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，預期美國股市2014年EPS可望有8∼10％成長率，配合本益比重新評估，整體來看，美國大型類股報酬率可望達到10∼15％。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，市場對於臉書的商業獲利模式能見度愈來愈清楚；今年下半年以來，社群網站及網路服務平台如臉書、Google、亞馬遜等都是美國科技股相對表現亮眼的族群。 ---------------下一則--------------- 醫療、科技、能源 美股當紅三雄2013-12-17 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國總統歐巴馬在國情咨文中點出三大重點發展產業，包括醫療、科技、能源，成為基金投資人最關注的新創商機，根據EPFR統計美股產業型基金今年至12月11日的資金流向，以能源流入150億美元居冠，其次為醫療保健71億美元，第三名工業50億美元，第四名科技41億美元。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，就是「新創」二字，美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，使得原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。 科技方面，歐巴馬表示3D列印將顛覆現有製造模式，為美國必須掌握的新技術，未來美國有必要在創新和科技教育作出更多投資才能保持競爭力。整體而言未來經濟政策將續推動，也將繼續推升美股上揚。 富蘭克林高科技基金經理人馬特•摩伯格指出，追蹤2009年以來感恩節後主要科技股表現，統計後一個月及後三個月那斯達克指數、美銀美林科技100指數及費城半導體指數漲幅均逾5％及10％，加上臉書獲納入史坦普500指數、科技產品訂單回穩、股利調升及併購等利多擁簇，科技股可望扮演多頭主流。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國11月製造業與就業數據雙雙傳捷報，且12月的消費者信心指數也優於預期，在歷經半年的美國量化寬鬆（QE）退場消化期後，後續各市場對QE退場，不易再發生像今年5∼8月一起爆跌的現象，目前指數在月線與季線間盤整，建議先以中性視之。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉強調，相對看好服飾零售、連鎖餐飲、汽車、消費電子、一般家電、一般零售等類股。 ---------------下一則--------------- 醫療、科技、能源 美股飆客2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，投資人最青睞能源、醫療保健、工業及科技基金。基金業者認為，這些產業是美國的重點發展產業，美國也掌握創新的技術，將是未來商機所在。 新興組合基金研究（EPFR）統計，今年年初到12月11日為止，產業型基金能源基金最吸金，淨流入150億美元，其次為醫療保健基金的71億美元、工業基金的50億美元、科技基金41億美元。 群益投信表示，美國總統歐巴馬在國情咨文中，點出三大重點發展產業，即醫療、科技、能源，這也與今年以來的基金流向不謀而合。這些明星新創概念產業更是推升美股今年以來漲幅超過兩成的大功臣。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，歐巴馬政府未來的經濟施政重點，不外乎就是「新創」二字。美國近年受惠頁岩油氣的革命技術，原油進口大減，石油製品出口則創新高，未來也將加速新開油田及氣田的許可。 科技方面，蔡詠裕說，歐巴馬表示，3D列印將顛覆現有製造模式，是美國必須掌握的新技術，未來美國有必要加強投資在創新和科技教育，才能保持競爭力。整體而言，未來歐巴馬的經濟政策將持續推動，也將繼續推升美股上揚。 富達美國成長基金經理人可瓦拉（Aditya Khowala）也認為，美國四大結構性概念股前景看俏，包括頁岩能源概念股、歐巴馬健保概念股、積極參與新興市場人口紅利的美國跨國概念股、創新科技的資本支出概念股。 可瓦拉認為，2014年美股很可能會出現高檔盤整局面，這反而有利於由下而上基本面精選個股的投資人與經理人。令人振奮的是，美國能持續提供許多結構性利多的成長機會。 就總體經濟來看，先鋒投顧指出，美國第3季國內生產毛額（GDP）季成長率年增率達3.6%，為一年半來最佳。在美國政府短暫停擺的干擾下，民眾消費意願未減，10月消費者支出依舊有0.3%的增幅。展望2014年，在復甦動能持續的情況下，美股仍是投資人可以參與的標的，尤其是爆發力強的中小型股基金。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 2檔新興股基金 艷光四射2013/12/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據彭博資訊，今年以來MSCI新興市場股票指數下跌6.14%，但在5月跌深後，8月新興市場已展開反彈，相較今年以來最深跌18.41%，跌幅已明顯大幅收斂，若就基金績效觀察，有二檔新興市場股票型基金逆勢突圍，漲幅逾一成之多。 今年以來新興市場受到美國可能縮減量化寬鬆政策影響，出現劇烈震盪，相較MSCI世界指數今年來最大跌幅7.87%，MSCI新興市場指數跌勢曾一度擴大到18%之多，所幸利空淡化後，新興市場股票於8月底開始反彈，截10月22日最高反彈幅度也高達14.82%。 而統計66檔新興市場股票型基金表現，有逾三分之一為正報酬，其中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列邊境市場、英傑華新興市場小型股票型基金，繳出逾一成正報酬表現最為亮眼。 針對明年新興市場展望，柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）認為，今年以來受到QE縮減計劃及新興經濟體疲弱的影響，新興市場股票確實比成熟市場股票弱；但由於經過修正，目前新興股票價格便宜，2014年有機會因歐美復甦持續帶動，讓新興股票有機會追上成熟市場股票表現。 馬可仕分析，就台灣的出口情況而言，出口往中國、歐洲的趨勢持續向上，也可以成為新興市場經濟好轉的最佳案例，他認為，新興經濟體在QE的議題退燒後，持續具有表現空間。 若就區域別而言，摩根新興35基金經理人何銘銓較看好東北亞市場，他指出，在整體新興市場中，與成熟市場經濟高度掛鉤的東北亞市場，可望在出口成長帶動下脫穎而出，數據顯示，新興亞洲製造業PMI及出口已連續三個月改善，明顯受惠於美歐經濟復甦動能，預期將為東北亞股市提供良好的下檔支撐。 ---------------下一則--------------- 新興市場指數 全軍覆沒2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年將告尾聲，新興股市因經濟結構調整、美國量化寬鬆（QE）退場等因素，導致MSCI各新興市場區域指數仍處負報酬，相關基金表現亦黯淡，惟獨MSCI亞太指數因為有日股加持成為亮點，今年來仍上漲6.37%，也帶動整體亞太基金今年來報酬更達一成以上。 根據彭博資訊，截至12月17日，MSCI各新興指數幾乎全軍覆沒，MSCI新興市場指數下跌6.31%，若細分其他區域，以新興拉美下跌16.62%最重，其次是東協的7.72%，東歐4.71%，僅新興亞洲下跌1.3%，跌幅較輕。 基金評鑑機構理柏（Lipper）環球分類將亞太基金區分為含日本及不含兩種，由於日股今年來漲幅高達47%，使有布局日股的亞太基金績效明顯勝出，以今年來績效相比，整體亞太含日本基金平均報酬達10.8%，優於不含日本的2.88%。 若進一步觀察今年來表現較佳的亞太（含日本）基金標的，除了布局日本，其布局大中華股市比例也較高。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，以目前國際環境、全球經濟持續復甦，加上日本持續維持貨幣寬鬆政策與刺激經濟方案，及日圓持續走貶，將支持日本股市維持漲勢。 此外，由於美國經濟復甦，帶動東北亞國家出口，台韓及陸港股市將明顯受惠，也將是2014年布局新興亞股的重點。 根據巴克萊報告指出，新興亞洲經濟成長力道優於其他新興市場，預期今、明兩年的經濟成長仍可維持高成長。 復華亞太平衡基金經理人詹硯彰指出，若要全面掌握亞太市場經濟復甦投資契機，建議可選擇以成熟市場如日本，搭配新興股如大中華方式，兼顧投資效益與分散風險。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）指出，今年來新興市場表現明顯不若成熟市場，不過在日股走高的帶動下，一舉扭轉近年來亞洲布局只看新興亞洲的投資思維。眼見日股長多格局不變，投資亞洲不妨以納入日本的亞太市場為優選。 ---------------下一則--------------- 墨比爾斯 看好明年新興市場2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯指出，新興市場評價面低於成熟市場、邊境市場，具有高度的評價面優勢，2014年投資仍看好新興市場表現。法人指出，投資人可注意新興股市基金。 如以三項重要總經分析，馬克•墨比爾斯指出，首先是新興國家成長動能強勁，高於成熟國家平均逾4倍；其次是新興市場有大量的外匯存底，高於成熟國家水準且持續擴張；最後是新興市場債務占GDP比重較低。 因此，以風險分析考量，他表示，將會看到新興市場可望勝出，像穆迪、標準普爾等各種機構，最近也開始調升給予新興市場的評等。 馬克•墨比爾斯接受經濟時代（The Economics Times NOW）專訪時也表示，美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場，在未來不會是很重要的事，2014年仍看好股市走強。 墨比爾斯表示，並不認為聯準會政策退場在未來會是很重要的事，因其對市場的影響已隱含在股價中。更重要的是，全球央行資產負債表的規模，不僅美國 聯準會，包含日本、大陸、歐洲央行等全球各地的央行，都未曾停止印鈔動作。 他指出，就算明年1月美國開始啟動縮減量化寬鬆政策規模，甚至進一步停止印鈔票，其他央行的資產負債表仍將持續擴張。 墨比爾斯指出，只有當各國央行開始出售資產負債表上的資產時，才應該擔心貨幣供應量的萎縮；不過，其他影響因素也很重要，例如存放在全球銀行業的資金量即是相當龐大的。 墨比爾斯分析，過去兩年，美國市場呈現多頭格局，在股票市場的牛市運行意味著經濟擴張將會跟隨而來，因此，市場有一定的期望，經濟將表現不俗，美國經濟好轉、失業率下降，縮減購債是必然的。 他指出，資金仍將持續流入金融市場，這也將讓多頭格局得以延續，多頭期間總是較空頭期間為長，因此期望這樣的情況在未來一年持續。 墨比爾斯強調，減債並不會是很大的影響，只有當Fed表示將開始出售先前於市場上購買的債券與抵押貸款時，才必須擔心市場流動性緊縮。 他指出，目前見到美元相對一些貨幣表現強勢，但原因是之一是全球各國傾向促貶本國貨幣，新興市場也有一些強勢的貨幣，如巴西里拉與其他貨幣等，均是受到Fed退場的恐懼拖累貶值，許多國家仍不希望本國貨幣相對美元過於強勢，因此，有貨幣競貶的現象發生。 ---------------下一則--------------- 中東北非 新興市場首選標的2013-12-19 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆（QE）政策可能縮手的隱憂持續籠罩新興市場，近周MSCI新興市場指數下跌逾2％，各區域均回檔修正，惟中東北非股市逆勢上揚，MSCI阿拉伯（扣除沙烏地阿拉伯）指數近一周收漲0.5％，其中，杜拜、埃及、阿布達比等股市均漲逾1％，完全脫離QE動向的衝擊。 法人指出，中東非股市此波多頭走勢未歇，可做為布局新興市場的首選標的。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，杜拜股市今年飆漲93％，阿布達比股市也有54％，中東股市今年整體表現亮眼，尤其是MSCI新興市場指數將納入阿聯酋及卡達兩股市，將持續吸引外資流入。 此外，阿布達比及杜拜基礎建設投資題材增溫，阿布達比及杜拜交易所合併將改善流動性及IPO市場，加深對外資的吸引力。黃尚婷指出，QE退場對中東市場影響較小，惟股市漲幅已高，恐成獲利了結藉口，但中東經濟復甦及投資基本面未變，若遇外部因素下跌反而為布局良機。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，中東北非股市今年來漲勢相當亮麗，追蹤海灣國家的彭博GCC200指數今年來漲幅達24.19％，表現較成熟市場毫不遜色，而埃及、卡達、杜拜、沙烏地阿拉伯等股市今年迄今漲幅也都超過兩成。 白祐夫認為，現階段全球市場處於景氣復甦與QE退場間拉鋸，歐非中東股市也將隨全球風險偏好起伏，但偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，2013年以來，中東北非國家的銀行股漲幅遠優於新興市場同業平均，反應盈餘增速較快優勢，在市場借款需求持續擴張，而違約率情況得到改善下，看好該銀行股投資機會。 馬克．墨比爾斯表示，邊境市場與其他市場的相關性並不高，在投資組合中可發揮優異的分散風險投資效應；且邊境市場評價面仍低於2007年高點約40％，仍有漲升空間。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，南非因經濟結構問題、勞工運動、資金外流、成長性偏弱、面臨降評風險及政治風險，要留意南非的問題。 ---------------下一則---------------
明年投資 成熟國家是首選2013/12/24【聯合報╱記者薛翔之�台北報導】 美國明年開始縮減量化寬鬆（QE）的購債規模，金融市場再出現變化；專家指出，明年投資可掌握4大趨勢，即成熟國家優於新興國家、選擇消費題材類股、貨幣加碼人民幣、歐元。 中國信託銀行昨天舉辦理財趨勢論壇；中信銀協理廖亭亭指出，今年美國、歐元區以及日本，都推出QE，刺激經濟，因此，即使發生美國政府關門、塞浦路斯倒債，但全球股價指數全年仍上漲近2成。 不過，上周美國宣布每月購債規模將縮減100億美元，市場再掀震盪。廖亭亭說，金融市場沒有QE，投資人也不用擔心，只要有EQ就好。 在投資國家的選擇上，成熟國家優於新興市場。而由於民間消費力量的崛起，與消費相關的高附加價值產業，例如：生技、健護、科技等，將會是明年投資的主流。 ---------------下一則--------------- 股票、美元資產 受寵2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在全球景氣穩步復甦之下，全球股市有望由原先的資金行情轉向景氣行情。投信法人看好今年以來由債轉股的投資趨勢可能延續至明年，在此環境下，全球股票型基金成為市場投資寵兒。據統計，11月全球股票收益型基金資金淨流入新台幣131億元，居各類型基金之冠。 根據研究機構晨星針對台灣境內核備銷售開放式共同基金資金調查顯示，11月全球股票收益型基金資金淨流入逾131億元，其次是美元平衡型基金的124億元，顯現景氣逐漸復甦，由債轉股趨勢持續下，股票及美元資產受到市場青睞。 ING投信投資策略部主管穆正雍表示， 2013年是金融海嘯後，首次出現國際資金流入股票基金規模高於債券基金的紀錄。根據EPFR與美銀美林證券統計，今年全球流入股票型基金規模約2,439億美元，是2004年來最高水準；反觀債券基金流入規模僅55億美元，貨幣型基金則失血高達919億美元，資金流向明顯呈現債券失血、股票增溫的態勢。低利率環境下，投資市場主角從債券基金變為高股息股票基金，吸引國際資金持續流入此類追求收益為主的股票收益型基金。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得•溫赫斯特表示，基本面復甦可望支撐2014年全球股市表現。 ---------------下一則--------------- 風險性資產 走路有風2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會啟動量化寬鬆政策縮減（QE），市場不確定因素消弭後，美股應聲大漲，恐慌指數更是不升反跌，18日一度重挫逾15%，由於恐慌指數與全球投資市場呈現負相關，隨恐慌指數下跌，表示市場信心回升，資金也開始往股市移動，願意承擔較高風險，獲得較高報酬率，提供風險性資產表現機會。 美國聯準會日前以經濟復甦力道轉強為由，啟動量化寬鬆退場，由於縮減QE早在市場預期之內，此消息一出，反而讓市場投資人心安，認為不確定因素已過，造成恐慌指數重挫15%，20日則反彈收在14.15，周線仍下跌8.94%。 恐慌指數是依據美國標準普爾500指數的相關成分期貨來作編製指標，通常上升至30以上表示市場處於恐慌與不安的情況中，然而，指數一旦自30往20的方向移動，表示市場信心回升。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，觀察QE公布縮減購債計畫後，市場明訂政策每月減少100億美金，對美國股市來說利空出盡，近日持續上揚，市場信心回升，恐慌指數下降，因此，風險性資產可望持續有表現機會。根據彭博資訊統計，過去兩年美國兩大指數道瓊工業與標準普爾500指數與恐慌指數呈現負相關性比重高達七成，換句話說，若VIX指數持續下降，顯示市場信心恢復，投資人願意承擔較大風險，追求獲得更高的股票報酬機會比重增加。 宏利環球歐洲增長基金經理人David Hussey表示，QE退場的訊息釋出已久，其實投資人已逐漸建立心理準備，市場也較能以平常心看待，因此不論是股債市，在QE開始退場後的回檔幅度也會相對減低，因此此次緩退訊息一出讓原本緊張萬分的投資人大感安心，恐慌指數大跌，歐美日股市齊唱高調，突顯市場恢復信心。 摩根投信副總經理劉玲君指出，QE溫和退場，市場視為利空出盡，從VIX恐慌指數不升反跌，顯現市場投入風險性資產的意願大增。 ---------------下一則--------------- 元月股市大車拚 陸股第一2013-12-24 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 元月行情比一比，陸股表現領先，根據統計，近10年主要新興市場元月份漲幅，滬深300指數以3.01％的平均報酬率，搶下第一，上證與上海A股也名列前十，上漲機率均超過六成。 過去因年底消費旺季，多能帶旺年初的營收與獲利表現，搭配機構法人重新調整布局組合的過程中，股市多能因較寬鬆的資金效應而有較佳的表現，市場多稱為「元月行情」。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，儘管2008∼2010年初分別受到次貸風暴、金融海嘯與希臘債務危機，導致近年元月行情較不明顯，但元月份向來是大陸春節前傳統消費旺季，且陸股與政策的關聯性極高，在年底中央經濟工作會議召開後，陸股在政策紅利帶動下向來漲多跌少。 美國QE確定於明年元月開始削減規模，余鎮文分析，過去4年全球主要央行皆執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年4兆人民幣規模救市後，貨幣政策皆偏緊。隨QE退場腳步啟動，大陸以外的其他主要股市將難獲得如以往的資金推動，流動性相對較佳的大陸市場，反而較易獲得資金面青睞。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示中國滬深300指數2014年預期營收增長10％，獲利成長15％，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。 目前滬深300指數本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，2014年在全球經濟復甦之背景，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值調整具有大幅上漲空間。 匯豐中華投信投資長張靜宜指出，中國概念是明年投資布局中不可或缺的一環。受惠於三中全會後公布未來5∼10年的具體改革方案，激勵中國股市11月上漲，也掀起投資人對中國股市重返牛市的期待，尤其看好改革概念股的利多將持續發酵。 展望2014年，法人強調，奠基在全球景氣復甦，國際環境有利大陸出口、政府消費受到反貪腐效應所產生的負基數將在明年消失，消費年增率有望出現攀升，以及企業獲利增長復甦下，陸股上行機會看好，可持續聚焦政策改革方向已挖掘投資紅利。 ---------------下一則--------------- 下半年 台股基金領先大盤 2013/12/24【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 圖�經濟日報提供 今年5月下旬美國聯準會（Fed）即開始暗示量化寬鬆政策（QE）可能退場，為新興市場投下震撼彈，導致下半年多數新興股市表現不佳。不過，台股逆勢抗跌小漲0.1％，台股基金表現更是倍數躍進，整體投資報酬率約5％，其中37檔報酬逾1成，占比達2成。 美國QE明年啟動退場，台股昨持續在8400點高檔震盪，成交780億元；由於國外已開始放耶誕假，三大法人買盤清淡，外資僅小幅買超15億元，自營商買超6.35億元，投信小買0.35億元。 資產管理業者認為，美國宣布QE將減碼，短線雖影響台股，但這代表美國經濟復甦腳步站穩，且貨幣政策仍維持相對寬鬆，加上台灣與美國經濟連動度高，對台股反而利多，若選股得宜，2014年台股基金仍有表現空間。 根據Cmoney統計，自今年5月22日聯準會釋出QE將退場消息以來，MSCI新興市場指數下跌5.5％，新興拉美指數跌幅14.2％，新興歐非中東、新興亞洲指數跌幅分別4.4％、3％，單一新興市場僅馬來西亞、印度及台股逆勢撐盤。台股基金則在經理人選股操作下，大幅領先大盤，185檔基金平均報酬4.9％，其中37檔報酬逾1成，7檔超過2成，其中又以復華投信旗下台股基金表現最佳。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，儘管各新興股市因QE議題出現震盪，不過全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第一季政策風險下，加上台灣上市公司明年獲利成長近10％、類股持續輪動支撐，台股並未脫離短期高檔整理、中期維持向上軌道。 中信投信研究分析科協理徐培正也指出，全球總經好轉、台股企業獲利回升，台股馬年行情雖然不會「快馬加鞭」，但也是隻「勇腳馬」。 明年要從台股獲利的關鍵在於中小型個股，除了中小型股具有類股輪動機會，不少個股相繼在今年創歷史新高價位，此趨勢會延續至明年。 ---------------下一則--------------- 7長青基金 績效翻倍2013-12-24 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 成立夠久又能讓投資人賺錢的基金難求，觀察現有187檔台股基金中，成立滿15年的長青基金共有79檔，以成立以來績效100％以上、今年以來績效表現也在25％以上的基金，共有7檔，堪稱長青又長紅的基金。 7檔長青又長紅的基金分別是群益店頭市場、群益中小型、統一全天候、復華高成長、德信大發、安泰ING台灣運籌、元大寶來2001。 群益投信表示，台股基金要能有長期穩健的績效表現，才能夠獲得投資人青睞，且基金投資要重視中長期，除了觀察短期今年以來績效表現外，長期的淨值走勢高低亦是參考標準。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，資金環境仍相當寬鬆，台股流動性風險低與政策面偏多，將抵銷部分QE規模開始減緩的衝擊。未來在歐美景氣持續復甦下，台灣經濟可望受惠，預期明年企業獲利仍將持續成長，亦有助於台股指數緩步墊高。 ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，從美國經濟持續維持擴張、歐元區亦可望於2014年轉佳的情況來看，台灣經濟可望於中長期步上回溫軌道，今年底有望躍過8,500點大關，評估台股明年整體企業獲利成長率可達8至10％，盤勢仍具上檔空間，投資人可樂觀以對。 施羅德投信投資長陳朝燈說明，台股今年全年企業獲利成長率預期可達16.8％，現階段的投資原則，陳朝燈認為，台股可投資在活力充沛的小型股基金。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第1季政策風險下，加上台灣上市公司明年獲利成長近10％、類股持續輪動支撐，台股仍呈短期高檔整理、中期維持向上趨勢未變。 台新中國通基金經理人沈建宏表示，隨著全球經濟穩健回升，加上台股本身具有歲末銜接2014年的作夢行情展開、政府作多成交量上使股市下檔有撐，農曆年前台股行情以正面視之。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，預料整體景氣穩步向上趨勢持續，從而推動全球貿易與經濟增長，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最受惠的股市。 ---------------下一則--------------- QE退場 東北亞股市看好-自由時報1021224〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國量化寬鬆（QE）將啟動退場，法人認為東北亞有機會脫穎而出；上週亞股外資動向顯示，台、韓股市仍小幅吸金3700萬美元與300萬美元，累計今年來流入達84.6億美元與46.65億美元。 聯準會上週宣布明年起縮減購債規模，影響所及，資金多撤出股市，其中新興市場股票基金淨流出31.39億美元，已是連八週淨流出；而唯一資金淨流入者，則為歐股基金，獲11.36億美元資金淨流入。 由於QE將啟動退場，資金將撤離新興市場，不過國內法人認為即便是新興市場，經濟體質強弱有別，相較之下，東北亞股市較有脫穎而出的機會。至於東協股市部分，泰股資金流出趨勢未歇，單週減碼1.94億美元，菲律賓也有0.77億美元流出，印尼與越南各有小幅流入。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，QE逐步退場，顯示美國經濟穩健復甦，將有助以出口為導向的台股後市。 ---------------下一則--------------- 印度今年吸金200億美元 亞股贏家2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國扣下量化寬鬆（QE）退場扳機，新興亞洲並未中槍倒地，上周外資反手買超6.52億美元，買超重心是印度，吸金8.35億美元，今年累積金額直逼200億美元大關，是今年亞股的大贏家，印度Sensex指數再度站上21,000點，近日有機會向歷史高點21,326叩關。 但從5月即血流不止的東協國家，情勢未見改善，除印尼小幅回流0.22億美元外，菲律賓遭調節0.77億美元，政治動盪的泰國更是慘烈，續遭提款1.94億美元，今年被賣超逾61.59億美元，泰股盤弱向下。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅認為，QE縮減並不表示資金將全面撤離新興亞洲，預期資金流向大致維持過去二個月的基調，減持價值偏貴、負債比高、政治不安的東協國家，加碼受惠歐美景氣回溫的台、韓、印度股市。 摩根東方內需機會基金經理人張婉珍分析，聯準會縮減QE規模，亞洲市場最大的風險在於國際資金的撤出，台、韓等東北亞股市因赤字與外債占比較低，匯率走貶壓力也低，且出口受惠成熟國家經濟回春，基本面也相對優於其他新興市場。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，韓國各項消費產品藉文化及地利之便，在中國及東協的市占率持續提升，而科技產業基本面良好，後市也有表現機會。 印度12月舉行地方議會選舉，反對黨大勝，顯示民意大幅傾向反對黨。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，相較於現任執政黨（INC）領袖Singh，反對黨領袖Modi政策偏鼓勵基礎建設與投資，對企業有利，將有利印股表現。 ---------------下一則--------------- 印度股市 外資撐腰2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在外資追捧撐腰下，印度股市今年上漲8.5%，除了瞄準經濟動能回溫，明年印度受惠國會大選可能帶動的相關利多，以及經濟復甦動能優於預期，激勵Sensex及MSCI印度指數皆呈現多頭排列。 展望後市，台新印度基金經理人張晨瑋表示，印度2014年5月前將舉行國會大選，根據歷史經驗，過去五次，印度大選前六個月至選舉日，Sensex指數上漲機率達八成，平均漲幅更高達25%；另一方面，印度經濟結構明顯轉好，分析師估計印度FY15財政年度（相當於2014會計年度）國內生產毛額（GDP）成長率可由FY14財政年度的4.2%至4.4%提升至5.2%至5.5%，預期印股多頭氣勢可望延續至明年5月前，現在正是布局印股時機。 張晨瑋指出，印股近期經濟結構明顯好轉，以製造業來看，在新訂單指數上揚的推動下，11月製造業採購經理人指數（PMI）由前期的49.6上升至51.3，回復到景氣擴張線上。由於新訂單是景氣的先行指標，在持續正向發展下，市場預期製造業於明年下半加速復甦。另外，在黃金進口下滑及出口攀升的雙重效益加持下，印度赤字更大幅改善，最近一季經常帳赤字由前期的218億美元大幅縮至52億美元。 張晨瑋指出，先前較少加碼自家股市的印度國內基金經理人，在看好印度經濟結構轉佳的效益及明年多頭行情下，開始於11月底回補自家股市。以評價來看，目前Sensex指數並不貴，未來12個月股價淨值比約2.5倍，仍低於長期均值的3.5倍左右，投資人仍可逢低分批布局，以掌握後市漲升行情。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，外資連續買超印度股市長達16周，創下今年來最長買超周數，進而帶動股市強勢表現。 ---------------下一則--------------- 歐股發燒！單周吸11.3億美元2013-12-24 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 QE雜音塵埃落定，全球股市漲升回應，然統計至美國FOMC會議前夕的國際資金流向，尚未來得及反應市場樂觀氣氛，因此全球主要市場基金上周幾乎全面呈現淨流出，僅歐股淨流入11.3億美元，連續吸金周數前進至第25周，今年累計吸金達458億美元，僅次於美股！ 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，對照美國貨幣政策逐步收緊，2014年1月又將面對舉債上限問題，相較之下，持續量化寬鬆政策且一樣具有景氣復甦動能的歐洲，市場雜音相對較少，因而成了國際資金矚目焦點。 目前歐元區對於銀行業聯盟已達成一致共識，長線來看，單一銀行監管機制將有助於歐元區的財政結構改善，並利於穩定股市表現。貝克認為，未來兩年，歐洲經濟將進入正成長階段，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對較新興股市看好，其中又以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策，有利歐洲股市表現。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。雖QE退場在短線層面有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。預估投資人可再加碼進場的時間點為明年第一季底或是第二季初，屆時可再度進場布局歐股及新興亞股，中長線來看將回歸正常軌道。 ---------------下一則--------------- 美股甩QE 迎耶誕行情2013/12/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會啟動量化寬鬆政策（QE）減碼，在不確定因素消弭後，美股大漲回應，隨耶誕假期到來，本周市場將注意力轉向聚焦美股「耶誕行情」，若根據歷史經驗統計，近五年美股在封關前五日至隔年開盤上漲前二日，平均有1.65%漲勢。美國聯準會上周採取漸進式縮減購債規模，以降低對經濟及金融市場衝擊，在QE不確定因素消除後，激勵美股走勢，三大指數周線也同步走揚，那斯達克更漲逾百點。 美國經濟基本面持續傳出佳音，第3季經濟成長率終值自3.6%上修至4.1%，創2011年第4季以來最大增幅，顯示美國經濟復甦動能更加全面，有利美股多頭續揚，雖美股屢創新高，但市場對其後市表現仍樂觀，短線來說，美股近期仍有「耶誕行情」可以期待。 本周因適逢耶誕假期，美股24日將提早收盤、25日休市，雖市場交投將轉為清淡，但美國經濟數據頻報喜，也將有助股市表現；再就歷史經驗觀察，從1950年來，標普500每年12月最後五日到1月頭兩日間，平均上漲約1.5%；近五年來， 除2008年外，也有1.65%的漲勢。摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，QE宣布緩步退場後，美國連漲三天，道瓊工業指數上漲2.1%，隨著耶誕節即將來臨，交易員與基金經理人開始休長假，市場交易將轉為清淡，但在感恩節銷售佳績的帶動下，耶誕行情值得期待，就過去經驗來看，上漲機率仍然不小，美股氣色依然紅潤。 賽門進一步指出，近期製造業與就業數據轉強，加上房地產持續復甦，企業產能利用率回升，明年美國經濟動能將由財富效果貢獻，轉向更均衡地由內需及投資帶動的經濟增長，聯準會看好未來三年GDP增長可達3%，經濟面的轉強將有助股市表現。 富蘭克林高科技基金經理人馬特．摩伯格表示，隨著歐美景氣復甦，年底的假期採購旺季行情可期，長線來看，2014年科技業支出也可望重回穩定成長軌道，研調機構IDC預估2014年全球科技支出將增長5%，其中看好行動運算、雲端服務、社交媒體、巨量數據等成長力道最為強勁。 ---------------下一則--------------- 布局新興股 下季「吉時」2013/12/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 美國聯準會（Fed）將量化（QE）減碼時點提前至明年1月開始，雖早於市場預期的明年3月，但會後發言中主席柏南奇強調，通膨過低仍為Fed最為在意的一大風險，因而加強了市場對於Fed將長時間維持低利率政策的信心。 輔以近期美國包含房市與就業等經濟數據持續維持上揚趨勢，Fed開始減碼QE反映出美國經濟成長走向漸趨穩健，帶動市場對於美國投資信心提升。且以目前Fed可能於明年每次會議中縮減100億美元購債規模，這樣溫和退場的態勢看來，QE減碼對於明年新興市場的壓力可望減輕。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑說明，目前資產價格多已部分反映市場對於QE將在2014上半年開始退場的預期，因此屆時市場波動度雖將提升，然震盪幅度可望較和緩，建議投資人可於近期針對QE退場，減碼投資或將資產做部分獲利了結。 短線層面雖有獲利了結壓力，但強勁復甦的經濟動能，未來將轉化為企業獲利，有利於股票與風險性資產續漲，此波修正反倒是為了往後加碼股市作準備，畢竟明年投資策略仍是股優於債。建議投資人可再加碼進場的時間點為明年第1季底或是第2季初，屆時可布局歐股及新興亞股。 ---------------下一則--------------- 新興市場資產 高盛喊減碼2013-12-24 01:05 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 投資銀行高盛預測，未來5到10年新興市場可能大幅疲弱，加上波動率遽增，因此建議投資人將新興市場的曝險部位削減3分之1。 高盛投資管理部門在發布12月投資報告時，建議可容忍適度風險的投資人，將新興市場占整體資產組合的比重由9％減碼至6％。 高盛還警告，儘管現今新興市場資產價值便宜，投資吸引力大增，但目前卻不是增加新興市場投資部位的時機。 今年截至12月23日為止，iShares MSCI新興市場指數累計下跌8.45％。該指數於今年1月3日攀升到1083.43的52周高價，6月25日重挫到877.73點的今年低點。周一盤中為991.88點。 高盛在這分長達59頁的報告中指出，從2003年到2007年這段期間，新興市場高速成長是獨特經濟環境下所造就的結果，如今該榮景不太可能重演。它還談到對新興國家而言，為提振經濟成長而需著手的政經改革，由於負擔恐怕過重，因此實行的機率可能不高。 報告還指稱，目前外界對新興市場的投資氣氛轉趨悲觀，它說「報酬率不如預期般具有吸引力、經濟成長率也非想像中持久，國家發展更不如外界認為的穩定。」 高盛並指出中國、巴西與俄羅斯等新興國家面臨的共同問題，包括政府對經濟過度涉入、對商品倚賴日深，以及人口趨勢不利經濟發展。 該銀行還提到中國有5大問題，分別是經濟成長嚴重失衡、人口發展前景疲弱、金融打壓扭曲資本配置、污染日益嚴重危及民眾健康，與戶籍制度過時讓人民無法獲得教育與社會福利服務。 至於巴西，政府過度涉入是導致經濟疲弱主因。政府強勢主導下，使該國利率攀高、企業發展策略受限與賦稅加重。 ---------------下一則--------------- 多重收益型商品來了…境內平衡基金 吸睛2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會統計資料，國人持有的境外平衡基金規模至10月底，已由去年底的553億元大幅增加至1,296億元，十個月內規模暴增743億元，但境內平衡、多重收益基金到現在才核准開募，境內外基金規模競賽整整跑輸一整年。 隨著美國量化寬鬆（QE）即將退場，公債殖利率走高，債券甜頭減少，資金也開始轉向，市場預期平衡型基金、高股息（入息型）股票基金，將成為未來二年投資人新寵。 觀察今年在台灣市場上大行其道的月（季）配息境外平衡暨股票型基金，月配息率在3%-4%之間，雖不比當紅的高收益債券基金高，但隨著全球景氣向上，股市表現將優於債市，月配息率上檔空間可期。 國內投信業者眼見境外平衡型基金大賣，早已想同步推出同類型的產品搶市，但卡在法令限制上，遲遲無法如願，如今法令雖已放寬，但顧及主管機關的管控高收益債基金政策，業者自動自發地排除高收益債在投資項目內，使得境內平衡基金的投資範圍被限縮。 一旦境內外平衡基金同步上架時，績效及配息率就是投資人投資的指標，而缺了一角的境內平衡型基金，能否一樣吸睛，有待日後檢視。 ---------------下一則--------------- 平衡收益基金 投資制勝關鍵2013-12-24 01:06 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會（Fed）已啟動退出寬鬆貨幣政策（QE），法人指出，2014年投資關鍵就在美元雙率，而貨幣政策上，美國縮減QE、停止印鈔，基準利率雖未走高，然美元頹勢將逆轉，投資要掌握CSI關鍵密碼─選擇對的貨幣、對的策略、對的收益標的。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨解釋，所謂的CSI是指選對貨幣（Right Currency），特別是QE逐步退場下，美元在美國政府減少印鈔和基本面良好下，將扭轉過去十年來的頹勢，投資就要選到對的貨幣。第二個是要選對的投資策略（Right Strategy），第三個是選擇好的投資標的（Right Income)，特別是能夠創造較高收益的股票和債券。 劉佳雨表示，明年資金流向應還是會流向成熟市場。在基金投資布局上主要是七成股、三成債，其中歐美股市比重占20％到25％，韓股比重占5到10％、港股占30％到35％、新加坡澳洲股市占10％，在債市部分有鑑於成熟國家的投資級債、高收債資本利得空間少，因此較為看好亞洲投資級債券，預期票息加資本利得約有5％收益。 惠理康和投信總經理柯世峰指出，配息機制的境內外基金，愈來愈受到投資人歡迎，一大關鍵就在人口老年化和退休需求。全球金融海嘯以來，投資人擁抱各種債券資產，然值此景氣轉捩點，景氣回升，股票成長潛力備受關注，惟債券低波動和配息，仍深具投資價值，2014年投資宜採股債均衡配置的策略，加上滿足投資人的理財需求，最好也能提供月配息機制。 今年以來，投信募集新基金以債券為主，少數業者推出有配息的收益型基金，但多數是發行組合型基金（fund of fund），惠理康和美元平衡收益基金則是直接投資海內外股票和債券的平衡基金，更開啟投信發行月配息級別的平衡型基金先河。 劉佳雨認為，平衡型基金不僅可以省去選擇買股票或債券的煩惱，而經理人主動操作，並能靈活調整股債配置，在景氣繁榮時提高股票投資比例，蕭條時則以債券為主，不僅更能掌握投資契機，還能有效跨越景氣循環的限制。 ---------------下一則--------------- 高收債大失血 賣壓沈重2013/12/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）規模縮減，資金轉向股票，上周美債基金淨流出42億美元、創下半年來單周最大淨流出。 據EPFR統計，上周僅投資級企業債小幅吸金1.4億美元，債券基金動能偏弱；高收益債淨流出8億美元，是近六周來最大賣壓。 摩根投信債券策略長劉玲君指出，下半年來，債市持續反應QE政策調整預期，導致債券波動度大增，資金動能受到影響，債市表現完全兩個樣。債券商品收益率相對較高、存續期間較短且受惠景氣復甦債券表現較佳，如JP Morgan全球高收益債指數今年上漲逾7%，甚至較部分新興股市表現來得突出。 下半年來美債殖利率趨勢緩步向上，但美債波動率減小，債券受利率調升的負面影響逐漸淡化。劉玲君表示，市場波動在所難免，但經濟基本面並沒有太大變化，未來利率緩步回升，有高收益率作為保護的高息債券，將成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、新興債的投資機會。 日盛金緻招牌組合基金經理人鄭鼎芝表示，高收益債券與股市連動性高，違約率仍在低水位。根據JP Morgan統計1994至2013年，美債殖利率上升期間不同資產三個月內的報酬，高收益債在債券型產品中報酬率最高，QE退場後，高收益仍可望受到資金青睞。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，QE退場時間確定，激勵全球風險性資產價格上揚。根據JP Morgan債券指數統計，在美國FOMC會後，新興市場債、高收益債、投資級債全數上漲，漲幅分別是0.09%、0.15%及0.25%。不過，由於QE退場一啟動，投資人對於升息疑慮也增加，對於債券較不利。下半年全球投資級債券利差向下收斂，但仍高於過去一年利差最低點，明年全球經濟復甦，且處於低利率、低通膨的環境，投資等級公司債對機構法人仍具投資價值。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔指出，美國聯準會在QE退場後，將密切注意通膨狀況，預期2014年全球通膨溫和，將有利債券投資，並延緩貨幣政策趨緊的時間。 PIMCO最新展望報告指出，全球經濟面臨的挑戰，部分將告終或被克服，經濟復甦情況將轉佳，明年全球經濟成長率在2.5%至3%。不過，仍有若干風險，包含美國量化寬鬆政策退場方式、歐元區銀行將執行壓力測試及歐元區邊陲國家改善財政，增加公債買盤吸引力，將導致財務去槓桿，不利經濟成長。
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規模「消風」2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來投信發行的基金，整體規模成長了1,260億元或6.82%，台股股票型基金（不含指數股票型及指數型）規模卻下滑258.7億元或9.23%，雖然大部分的台股基金績效優於大盤，但買氣仍未跟上，分析師認為跟投資人對台灣景氣悲觀有關。台新投信總經理藍新仁分析，台灣國內生產毛額（GDP）成長率下修，一般投資人覺得台灣經濟表現並不好，以致未發現台股及台股基金的投資魅力，今年以來，基金業界賣得好的基金，還是有配息的固定收益型基金，台股基金績效雖然飆高，但卻未獲投資人青睞。 觀察167檔台股基金（不含指數股票型及指數型），在績效衝高下，今年以來有56檔基金規模正成長，其中，更有13檔基金為淨申購，是市場上少數具吸金魅力的台股基金。 日盛投信表示，美國聯準會是否縮減購債規模，是本周市場關注焦點，外資下周開始放長假，台股交易量將趨清淡，指數上漲空間不大，年底前可留意法人概念股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美國量化寬鬆（QE）政策可能提早退場，影響美歐亞股表現，12月以來出現一波修正，台股也連帶拉回，如遇指數拉回，都是好的買點。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美國QE喊退，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，今年來上漲逾8%，名列亞洲主要股市前段班，台股基金績效水漲船高、更勝一籌，今年平均上漲15%，超越大盤近二倍，表現亮眼。 然而，台股基金績效亮眼，買氣卻未跟上，甚至高檔獲利了結賣壓出籠，根據投信投顧公會最新資料，今年來台股基金規模縮減258億元，且累計淨流出高達650億元。 葉鴻儒認為，歐美經濟邁向成長，與全球高度連動的台股表現，應不會太差，雖然指數表現空間不大，但是握有技術優勢及具業績題材的個股，將是撐盤主力，亦是明年投資亮點，因此，由下而上精選個股的台股基金可望續有表現，買氣也有機會隨之回升。 葉鴻儒指出，台灣的經濟體質在亞洲 (不含日本)市場或新興市場中相對健康，擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。 從價值面來看，台股股價淨值比約1.8倍，低於長期平均值的2.2倍，仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 7檔台股基金 加倍奉還2013/12/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，台股歷經風風雨雨，台股基金表現勝過大盤，尤其有多檔台股基金成立時間久，今年以來漲幅是大盤的三倍，而且成立以來績效加倍奉還投資人。 CMoney統計，現有台股基金共187檔，成立滿15年的長青基金計79檔，其中，有七檔成立以來漲幅100%以上、今年以來漲幅也超過25%。 這七檔基金為復華高成長基金、安泰ING台灣運籌基金、德信大發基金、群益中小型股基金、元大寶來2001基金、群益店頭市場基金、統一全天候基金。 群益投信有兩檔基金入榜，長期績效穩健，造就規模最大。復華高成長基金今年以來狂漲40%，績效最傲人。統一全天候基金成立以來大漲470%，帶給耐心投資人最甜蜜的長期報酬。 群益投信分析，台股是投資人最熟悉的市場，台股基金要能有長期穩健的表現，才能獲得投資人青睞。基金投資要重視短、中、長期，除了觀察短期今年以來績效表現外，長期的淨值走勢高低也是參考標準。 展望後市，復華高成長基金經理人蔡政哲表示，全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第1季政策風險，加上台灣上市公司明年獲利成長近10%，台股短期高檔整理，中期維持向上趨勢未變。 ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，近期可先觀察中國農曆年的鋪貨及終端銷售，並留意3C新產品上市熱度、中國自動化需求提升之相關族群，以及受惠於美國景氣溫和復甦、歐洲復甦轉強的概念股。現階段布局建議先行選擇2014年具成長動能、低基期、股價評價較合理的個股。 ---------------下一則--------------- 台股緩攻 上看9,200點2013/12/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 資金逆轉回流成熟國家，2013年是歐、美、日股市的豐收年，新興市場落難年。2014年情勢是否會有所改變？中國信託投信總經理于蕙玲預期，美股將繼續扮演領頭羊，台股則將緩步上攻9,200點。 中國信託投信昨天舉行2014年市場展望記者會，于蕙玲指出，美國量化寬鬆（QE）退場條件日益成熟，心理因素讓股債市不平靜，但不會像今年5 月如此般劇烈反應，上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱局面。 新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊，下半年有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓，先行指標看新興債市利差走向。 美股今年漲幅超過兩成，于蕙玲認為，2014年美股續漲的機率還是很高。統計自1950年以來，S&P 500指數有17個年度漲幅超過兩成，隔年有14次出現上漲，平均漲幅達11.2%。 其中，下跌的三個年度（1962年、1981年及1990年），因當時經濟開始出現衰退及衰退結束，因此，只要經濟保持成長，美股2014年續創新高的機率逾八成，將持續扮演全球股市的多頭信心指標。 在台股方面，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8%，不到歷史平均的三分之一，幾乎與全球債券指數旗鼓相當，失去活力，讓投資人誤以為沉「悶」的台股了無利機。 于蕙玲分析，大盤看似水波無痕，其實處處有生機，指數非但一度突破8,500點心理關卡，漲幅甚至稱冠新興亞股，不少個股也頻創歷史新高價位。 展望馬年行情，于蕙玲認為，經濟成長力道雖弱但趨勢向上，加上各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13%，兩項數據皆有利台股高低點向上移動。若以過去五年台股平均本益比約16.4倍計算，高點將挑戰9,200點。 于蕙玲指出，扶持全球經濟的寬鬆政策，將視景氣擴張力道強弱，有秩序地功成身退，股市由資金主導的「重估行情」（Re-rating），演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式，尤其歐美企業獲利穩定成長，全球股市可望擺脫政策嗎啡，呈現進二退一的墊高行情。 經濟加溫訊號漸強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因。統計2008年以來，共有1.16兆美元流入債市，股市卻失血1,390億美元，然而近六個月資金出現翻轉局面，共有1,376億美元回流股市，1,800億撤離債市，「股強債弱」趨勢漸漸成形。 ---------------下一則--------------- QE利空出盡 台股不跌反漲2013年12月20日【劉煥彥╱台北報導】 美國自明年1月開始削減QE規模，美股周三以利空出盡大漲反映，激勵台股昨同步上漲58.36點，收8407.4點，法人看好，在QE變數逐漸淡化後，本月台股有機會挑戰8500點以上反壓，再創波段高點，甚至延續到明年的元月行情。 選股鎖定4主軸 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國確認明年1月削減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模，反映美國經濟前景樂觀，且縮減規模不大，符合市場預期，在景氣穩步向上趨勢推動全球貿易與經濟增長，有利股市前景，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是受惠的股市之一。 葉鴻儒認為，明年台股預估盈餘成長率達12.1%，股息殖利率約3.5%，以投資價值而言仍具吸引力，選股可鎖定4大主軸：1、產業結構性轉佳的公司；2、產品或經營模式有利基；3、經營團隊正派；4、高配息且無需向股東要錢的公司。 國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，市場不確定因素去除，未來對股市影響逐漸淡化，台股昨站上8400點，在年底集團及投信作帳啟動下，本月仍有機會挑戰8500點以上波段高點，對於後市多頭格局不看淡。選股方面，包括集團、投信作帳股、蘋果概念股之外，傳產股的水泥、食品族群都可留意。 ---------------下一則--------------- 台股沾光 漲勢可期2013/12/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年在成熟股市強勢領漲下，台股截至11月底上漲9.19%，指數來到自2011年8月以來的高點，進一步統計最新資料顯示，無論指數漲幅或外資流入，台灣都是新興亞股中的佼佼者。 而台股基金今年表現更不遑多讓，今年來基金報酬率超過三成的摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，最新美國公開市場操作委員會（FOMC）會議確認明年元月開始削減量化寬鬆（QE）規模，規模由850億美元降至750億美元。這決定的背後意義不僅反映美國經濟前景樂觀，且縮減規模不大，符合市場預期。 葉鴻儒分析，觀察對主要出口國的出口占國內生產毛額（GDP）比重，台灣出口至美國、歐元區、日本與中國四大主要市場，即占了GDP比重高達63.4%，且就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。 葉鴻儒指出，以近期美歐日中製造業採購經理人指數（PMI）都進入擴張階段且趨勢向上，應有利台灣出口動能持續增溫，帶動明年經濟成長率上看3.1%。 以獲利成長性來看，台股更相對具有優勢，受惠美歐及科技景氣回溫，科技產品新訂單將拉升台灣電子股業績動能，台股2014預估盈餘成長率仍可超過12%。 葉鴻儒預期明年台股大盤將區間整理向上、個股差異化表現。就產業面來看，電子股占台股權重一半以上，但各次產業卻表現分化，近一年出現成長放緩現象，電子股齊漲現象將不復見，選股能力將更重要。 明年台股投資，葉鴻儒鎖定四大選股主軸，包括產業結構性轉佳、產品或經營模式有利基、經營團隊正派、高配息且無需向股東要錢的公司等。 ---------------下一則--------------- 資金轉進 台股ETF人氣旺2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股這段時間來雖然震盪盤整，且成交量能縮手，但投資人卻將資金大量進駐台股ETF，受益人大幅成長，包括元大寶來台灣卓越50及高股息11月新增人數占比都逾一成，超高人氣代表已有許多投資人透過ETF以鴨子划水之姿來參與台股投資機會。 根據投信投顧公會資料，11月整體受益人數新增34,949人，增加最多的二檔ETF元大寶來台灣卓越50及元大寶來高股息，當月新增受益人數即占整體新增人數26.88%。 元大寶來台灣高股息基金（0056）是台灣高股息標的的代表，以台灣人偏好配息產品的習慣，即可看出「現金股息殖利率」特色，是其獲得市場高人氣的主因。 元大寶來投信表示，全球目前受到量化寬鬆（QE）退場影響，台股區間震盪難免，正好提供投資人可以逢低布局機會，以高股息組合的ETF長期且持續投入，相當適合用以規劃未來長期的現金流量。 元大寶來台灣高股息基金經理人張美媛指出，觀察11月境內共同基金變化，貨幣市場及台股基金的規模均有顯著增加，過去兩個月台股沿著均線一路向上挑戰8,500點，雖然震盪劇烈，但未發現資金大幅離場，反而在11月市場兩次拉回測試8,100點時，投資人積極布局ETF。 以元大寶來台灣50ETF及元大寶來台灣高股息ETF為代表，單月規模增加近70億元，占整體國內基金增加金額36.82%，受益人數增幅亦達26.88%。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 績效蒙塵2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受年底流動性趨緊、美國量化寬鬆（QE）縮減影響，滬深兩市昨（19）日開高走低，上證指數更已連八日下滑。37檔大中華基金近一周平均報酬率是-1.61%，僅群益華夏盛世、惠理康和兩岸價值兩檔基金尚有正報酬。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘分析，陸股今年至今是負報酬，可是個股表現活跳跳，與大盤表現呈現分化現象。市場趨勢所在，也是投資利基的地方，他選股邏輯以「成長性」及「獲利」為主，在趨勢抓對的情形下，再以個股「評價」水位作為持股調節的標準。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，年關將近造成資金面較緊俏，大盤受壓，與其關注指數，不如深入掌握改革受惠股，看好環保、新城鎮、農業、軍工，將是明年經濟改革新局中的亮點。 陳意婷表示，短線來看，陸股走勢受資金面影響較大，一方面是年關將近，民間現金需求提高，二來是美國聯準會明年起將縮減量化寬鬆購債規模，對投資者造成心理壓力。 現階段投資人選擇獲利了結、落袋為安，實屬正常，年關過後，資金面漸改善，加上政策規劃優先股發行，有助引入壽險及退休基金等長線資金，明年陸股行情仍相當看好。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市歷經多時盤整，價值面仍然便宜，以滬深300指數為例，本益比約8.8倍，股價淨值比約1.37倍，均較長期平均值折價逾四成，頗具投資吸引力。 中國11月官方製造業採購經理人指數（PMI）是51.4，優於市場預期，來到去年4月來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示中國經濟動能回復穩定增長態勢。沈松指出，受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素，亞洲股市的中、台、韓等國先前新出口訂單皆呈現回升，凸顯景氣回溫、內需熱絡的樂觀氣氛。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 中國PMI 跌至3個月來新低-自由時報1021217〔編譯盧永山�綜合報導〕 匯豐中國12月製造業採購經理人指數（PMI）意外跌至3個月最低，週一中國股市重挫，拖累亞洲其餘市場。歐元區12月製造業PMI指數則創31個月以來最高，週一歐股走高。 匯豐中國12月製造業PMI指數初值由11月的50.8跌至50.5，也不及市場預估的50.9。週一上證綜合指數大跌1.6%，因這份報告印證中共領導人上週警告的，中國經濟面臨下行壓力，製造業疲弱可能考驗中國國家主席習近平推動降低地方政府負債和產能過剩等政策變革。香港東方匯理分析師考瓦錫克（Dariusz Kowalczyk）表示：「這項數據證實我們的看法，中國GDP成長正在減速。」他預估明年中國經濟成長率為7.2%，不及今年的7.7%。 不過，匯豐首席中國經濟學家屈宏斌指出，12月數據仍高於11月的平均指數，意味製造業從7月開始的復甦趨勢仍將持續。 週一MSCI亞太指數收跌0.7%至136.95，為9月9日以來最低。上週該指數下跌1.1%，為連續第二週挫低。 Markit公布歐元區12月製造業PMI指數由11月的51.6增至52.7，優於市場預估的51.9。Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）表示：「歐元區成長集中在製造業，出口增加已推動製造部門成長速度至兩年半來最快。」 ---------------下一則--------------- 成長趨緩 中國PMI跌至3個月新低 拖累上證指數 昨重挫1.6%2013年12月17日【賴宇萍╱綜合外電報導】 滙豐（HSBC）昨公布，中國12月製造業採購經理人指數（Purchasing Managers’ Index，PMI）初值意外降至3個月新低50.5，連2月下滑，未如市場預估微幅升至50.9，顯示中國經濟成長動能有放緩之虞。 明年經濟成長率料7.2% 據滙豐公布數據顯示，中國製造業PMI雖已連5個月維持在象徵景氣擴張的50以上，但12月初值未如預期回升，反而較11月的50.8進一步放緩，應證上周中國中央經濟工作會議中對經濟仍存在下滑風險的警告，拖累上海證券綜合指數（上證指數）昨重挫1.6%，創1個月來最大跌幅，今年來跌幅達4.8%。 從分項指數來看，新訂單與新出口訂單指數都微幅回升，其中12月新訂單指數更升至9個月新高51.8，顯示整體需求平穩，但包括產出、就業、採購庫存、投入與產出價格等指數都出現不同程度的下滑。 東方匯理銀行駐香港資深經濟學家高德信（Dariusz Kowalczyk）說：「滙豐數據應證了我們對中國經濟成長速度正在放緩觀點。」高德信估，中國明年經濟成長率料為7.2%，較今年的7.7%明顯放緩。 但據中國財新網報導，上周五閉幕的中國中央經濟工作會議已設定明年經濟成長目標為約7.5%。報導中引述發改委專家看法指出，中國政府並未如先前學者建言下修經濟成長目標，仍維持與今年同樣的7.5%不變，主要原因在於，若能維持經濟中高速成長，可保障就業不出問題，同時也擔心，若官方調降經濟成長目標，市場預期恐隨之變壞。 葛林斯潘：中國泡沫現 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）前主席葛林斯潘（Alan Greenspan）透過視訊在2014網易經濟學家年會中發表演說時警告，中國經濟已有泡沫出現，就像西方國家曾經歷過的狀況一樣，並指出，中國追隨著美國的財務系統、金融系統，但現在美國無可避免出現了泡沫的問題，暗示中國金融體系可能出現了與美國相同的問題。 ---------------下一則--------------- 新中國概念 蓄勢待發2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年下半年以來，中國相關股市表現不弱。基金業者認為，雖然大中華股價正逐步墊高，但依然具有吸引力，主要是因為企業盈餘與股價同步向上成長，可以說是高貴不貴。 下半年以來，新興亞股漲幅前三名被國企指數、恆生指數與上證綜指包辦，漲幅從兩成到13%不等。先機大中華股票基金富盛產品經理高齊英分析，三中全會確立改革腳步，政策風險解除，大中華股市因而一路走高。 從資金流向來看，也可看出投資人看好中國股市的後市。新興組合基金研究（EPFR）統計，雖然今年以來資金仍淨流出中國股票基金，但近五周以來，中國股票基金淨流入金額已超過15億美元。 高齊英指出，今年第3季中國A股獲利增速為15%，剔除金融的增速也有12%，兩年來首次達兩位數增幅，預計全年淨利潤增速還會進一步達到17%。 由於中國企業獲利持續成長，高齊英說，國企指數的12個月預估本益比目前只有7.63倍，不僅遠低於過去的歷史本益比均值，也遠低於全球多數主要股市。 此外，愈來愈多分析師上修中國與香港等大中華股市獲利估值。先機大中華股票基金共同經理人熊熊與陳星邦預期，中國股市本益比即使從現在的八倍拉高到未來的12倍，仍然深具投資價值。 富達中國內需消費基金經理人馬磊認為，新中國概念股將受惠轉型後的中國「新成長期」，包括非核心消費、核心消費、資訊科技、保險與醫療保健類股。 另一方面，馬磊依然減碼「舊中國」概念股，像是原物料、能源與工業，這些產業在過去30年享有超級成長，但現在卻因產能過剩的問題而受挫。 ---------------下一則--------------- 中國401K送禮 陸股添活水2013/12/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國經濟在第4季進入平穩增長時期，股市於修正中緩步上揚，主要受到中國官方近期公布多項深化改革細則所激勵，明年起積極推行政策利多，比方元旦起中國將啟動「中國401K」的企業年金政策，對資本市場是一大利多，加上三中全會後一連串經濟改革政策持續推動下，皆增添陸股表現題材。 日前中國公布11月製造業採購經理人指數（PMI）創三個月低點，加上市場揣測中國近日可能調降2014年經濟成長目標值，顯現中國經濟成長仍出現挑戰，不過，明年起中國將有新政策上路，其中最令市場關注的，即是中國版的401K年金計劃將啟航，預計初期每年將為股市帶來超過人民幣400億元的增量資金。 明年元旦起，中國將對企業年金、職業年金涉及之個人所得稅啟動遞延納稅的優惠政策，未來像是社會保險、養老、醫保等項目可通過金融機構進入股市投資，將拓展A股市場的投資範疇。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國版的401K年金計劃將啟航，政策有助拓展A股市場的投資範疇，另外，人民的個人稅負減輕後，可支配所得的水準將提高，長期來說，也有利增加大眾民生用品購買力，將對消費市場成長動產生激勵作用。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，中國公布號稱「中國401K」的企業年金政策，由於這類資金投資週期可以長達20年甚至50年，進行資產配置往往多為業績年均增長平穩、每年分紅優厚的大盤藍籌，從而獲取穩定收益，對於資本市場而言是一重大利多，不但帶給陸股更多長線資金，也給長期牛市提供厚實的基礎。 而除該項政策外，中國官方持續推動國有企業深化改革及上海自貿區，三中全會後中國政府啟動實施「單獨二胎」政策，在人口紅利支持下，皆有助於推動中國消費動能及經濟、股市表現。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國推出上海自貿區政策後帶動自由貿易區概念股活躍，開放單獨二台，也帶動受惠相關產業類股表現，整體來說，中國在三中全會後推出一連串改革方案，讓投資人對中國經濟及股市前景深具信心。 ---------------下一則--------------- 陸股便宜有料 價值面誘人2013-12-18 00:47工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸股市下半年來急起直追，但因歷經多時盤整，價值面仍然相當便宜，法人指出，以滬深300指數為例，本益比約8.8倍，股價淨值比約1.37倍，均較長期平均值折價逾四成，投資吸引力誘人。 摩根中國基金經理人沈松表示，大陸11月官方PMI指數為51.4，來到去年4月以來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示大陸經濟動能回復穩定增長態勢。 沈松說，隨投資人對大陸經濟增長的持續性重拾信心，陸股可望在盤整過後續有表現，明年成長空間仍值得期待。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，2014年大陸繼續改革、房地產繼續調控及加強城鎮化，大陸的城鎮化將會成為經濟增長的推手，將衍生綠色、低碳、現代化等產業商機，投資人可留意。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸三中全會後已有多項改革細則陸續推出，且全球經濟近期表現高於預期，有利大陸出口前景持續改善，整體來看，未來一段時間改革細則將密集推出，將讓陸股掀起本益比重估行情。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸11月製造業增速超過分析師預期，雖然政府抑制信貸成長，製造業仍持續擴張，大陸進出口數據走揚，預期美歐景氣回升下，出口增速將逐步回溫。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，大陸召開中央經濟工作會議是兩會的前哨站，估計2014年大陸CPI增長率會維持在3.5％，目前A股投資價值已被低估，尤其是部分藍籌股，低本益比且具備高獲利能力，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 馬年亞股亮點 法人看好陸股2013-12-18 00:47 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 亞洲強勢股市正風水輪流轉，高盛日前喊出2014年恒生國企指數有機會續漲19％，法人指出，陸股是明年亞股的投資亮點，但要賺超額報酬，還是需要慎選投資標的。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，大陸結構改革是吸引外資的一大原因，目前高盛、花旗、瑞銀等外資券商都對陸股轉趨樂觀，認為出口成長隨著歐美景氣復甦將更加紮實，對內改革將使銀行類股系統性風險下降，經濟硬著陸風險機率大減。 富達國際投資總裁安東尼•波頓（Atony Bolton）則認為，大陸未來將面臨極大的挑戰，投資大陸仍要謹慎；陸股估值微升，約在10年低點之上一點點，但仍遠低於長期平均值，儘管投資信心回溫，投資人依然要小心翼翼。 安東尼•波頓說，過去三年陸股是全球表現最差的市場之一，預期未來政府將允許大陸民眾自由進出香港股市，大陸投資客熱愛小型股，相信能在香港可望尋獲許多投資機會。 他指出，香港上市的大陸中小型企業，投資評價遠低於其在大陸上市的同業，也預期隨著香港股市重新估值，兩地的股價將漸趨一致。 富達中國內需消費基金經理人馬磊（Raymond Ma）認為， 三中全會後，大陸領導人將尋求新動力以保增長，此將引領大陸進入「新成長期」，這意味大陸經濟成長模型將從出口及投資導向的成長，轉型至以內需消費為主導的成長。 馬磊說，「新中國」概念產業將有較佳的表現，建議減碼原物料、能源與工業等在過去30年享有超級成長、現在卻因產能過剩的產業；加碼具成長性的「新中國」概念產業，包括再生能源（風力、太陽能與天然氣）環保、民營化企業，及網路與智慧型手機等。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球股市 明年看漲10%-2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 2014年將至，基金業者預期明年股票收益可望優於債券，企業獲利將是推升明年全球股市的最大動力。整體而言，預期全球股市全年的報酬率可望接近10%。 今年以來，全球股市繳出不太差的成績單，尤其是成熟市場，美股有約兩成的漲幅，歐股下半年以來急起直追，日股更大漲四、五成之多。新興市場則差距很大，金磚四國中只有印度有正報酬率。 施羅德投資多元資產投資主管柯克倫德（Johanna Kyrklund）預期，在各國央行努力下，明年將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，全球股票仍將處於上升趨勢。 不過，柯克倫德指出，由於今年本益比的調整已相當顯著，預期未來將要靠實質的企業盈餘成長來推升股價，2014年全球股市可望有接近10%的預期報酬。 在成熟市場中，美國仍是最看好的市場。 富達美國投資股票研究部投資總監凱伊（Peter Kaye）認為，美國企業獲利可望自谷底翻升，有助美國經濟進一步走強，且美國股市將進一步重新評價，股市依然比債市有吸引力。 凱伊指出，隨著美國財政不確定性解決，企業信心也隨之改善，將增強非住宅營建活動與企業資本支出的意願。此外，由於天然氣價格將持續便宜，且國內原油產量增加，持續有利於美國國內製造業。 相對於成熟市場，柯克倫德認為，新興市場展望仍存在較多疑慮。 成熟市場目前的通貨膨脹壓力極低，可以維持極度寬鬆的貨幣政策，但部分新興市場國家卻面臨控制通膨或挽救經濟的兩難，尤其是對經常帳赤字的國家而言，央行可以運作的空間更是有限。因此對於新興市場看法較保守。 ---------------下一則--------------- 歐股 資金熱烈追捧2013/12/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國美國聯邦公開市場委員會（FOMC）會議召開在即，對於量化寬鬆政策退場（QE）政策走向成為市場焦點，使得上周資金轉趨觀望，在主要成熟股市中僅對歐股買超，歐股上周淨流入金額達45億美元，連續吸金24周，更是2010年5月以來最大吸金量。 FOMC將於台北時間19日凌晨公布最新利率決策結果及會後聲明，上周國際資金態度轉為觀望，對全球股市賣多買少，僅買進歐洲及歐非中東基金，其他都呈現淨流出。 但值得注意的是，儘管全球備受QE縮減預期干擾，歐股因較能置身事外，成為資金熱烈追捧標的，上周淨流入45億美元。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪。不過，歷經大半年的QE退場消化期後，市場有望理性看待QE退場，未來全球股市將由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能且資金寬裕的美歐日等成熟股市可望續有表現。 針對歐股逆勢吸金，摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，雖然近期國際買盤高度青睞歐股，但相對於2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾認為，歐洲央行仍維持寬鬆政策，加上歐洲各國政府政策持續朝正向整合的結構改革發展，有助企業獲利與經濟成長，可望持續吸引國際資金進駐。其中，看好歐洲金融、醫療、工業與能源等產業受惠於景氣回溫的投資機會。 ---------------下一則--------------- 歐股上周買超 3年半最大量2013-12-17 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導 國際資金退場觀望氣氛濃厚，上周賣多買少，僅買進歐洲及歐非中東基金；其中歐股上周淨流入45億美元，不但是上周股票吸金冠軍，也是2010年5月3年半來來單周吸金之最，連續吸金周數向前推進至第24周。 摩根證券副總謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪，12月18日聯準會會議結論成為焦點。 謝瑞妍認為，全球股市將由先前的估值回升行情走向基本面行情，具有景氣與獲利動能且資金寬裕的美歐日等成熟股市可望續有表現，與成熟市場經濟高度連動的亞洲（不含日本）股市將有機會挑戰前波高點。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭表示，歐元區12月投資者信心指數意外下滑至8，10月工業生產月減1.1％，均未達市場預期，歐元區各國工業生產數據表現不一，無力帶動股市，因此歐股上周周線收黑。 但長線來看，他指出，歐洲央行預估2014年歐元區經濟成長率回到正成長，市場信心回籠，加上經濟基本面支撐，均有利於歐股後市表現，成熟國家股市明年可望持續帶領市場表現。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，展望2014年，隨著美日等成熟國家的復甦步調逐漸加快，歐元區擺脫衰退並恢復正成長，有機會可望彌補新興市場調結構期間的陣痛，全球經濟將重回接近3％的成長。 貨幣政策方面，他指出，美國寬鬆政策退場勢在必行，但日本將持續加碼購債，主要成熟國家將持續維持利率低檔。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，近期國際買盤高度青睞歐股，但相對2008年金融海嘯前的水準，資金仍有相當大的回流空間，只要歐洲景氣改善態勢持續，加上美國帶動全球利率從低檔回升，預期先前因金融風暴與歐債危機大幅流出的資金便可望持續回流。 ---------------下一則--------------- 景氣轉上 歐日唱旺2013-12-18 00:47 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券12月全球經理人調查報告，經理人對全球景氣仍維持樂觀看法，71％以上認為未來一年迎向轉強的全球經濟環境，逾半經理人認為全球經濟循環正值擴張中期，至於相對看好成熟市場的歐、日股市，產業部分看好當紅的科技股以及金融股。 調查結果顯示，經理人大多預期美國聯準會（Fed）明年才會啟動QE退場機制，僅11％預期本周啟動，32％預期明年1月啟動，42％預期明年3月啟動；整體來看，隨美國經濟數據多偏樂觀，經理人對政策退場時程的預期有提早的現象。 經理人預期景氣溫和改善下，調查顯示，正加碼股票的經理人由52％上升至54％；看好區域方面，歐元區和日本股市最受經理人表睞，歐股加碼由上月41％升至43％，日股由上月24％升至33％，至於美股看好程度持平在7％。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利表示，過去一段時間，歐股獲得市場資金青睞主要是因為信心回籠，推升評價面使然，隨著景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長將成為持續推升歐股的兩大動能。 調查結果指出，經理人看好產業為科技、工業與金融類股，尤科技股看好度明顯攀升，來到歷史次高水準。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，行動通訊、雲端服務及網路社群領域已成科技業的發展主流，加上穿戴式設備、行動醫療等也轉趨成熟，全球4G滲透率快速增加也蘊含龐大商機，科技股可望扮演多頭主流。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，最近一波牛市的漲勢看似遍地開花、缺乏主流，但進一步觀察，其實漲幅前五強的類股，主要是集中在資訊科技、醫療保健，或以汽車為領頭的非必需性消費等高度「創新」的產業，企業的創新能力不僅趨動獲利，也推升股價表現 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，歐股創下近兩個月以來的最大漲幅，歐元區12月PMI初值上升且略優於預期，8∼11月PMI也都維持在50以上，且出口維持增長，歐股中長期仍是資金青睞主力。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉強調，日本股市2014年全年表現樂觀看待，但因第2季消費稅率上調施行，股市將會短暫修正，看好產業包括消費、出口相關的汽車、工業機械設備、基建、金融、不動產等。 ---------------下一則--------------- 四大指標力挺 美股中多2013/12/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 成熟國家今年來漲幅都不小，但市場仍持續看好後市，如果以歐美來比較，包括GDP、通膨、失業率、銀行業表現四大指標來觀察，可發現美國表現大都優於歐洲，預期在基本面的強力支撐下，有助美股繼續中多行情。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國利率短時間內不會立即上揚，但有望開始緩慢走升，將有助大量資金回流美國市場；歐洲景氣復甦緩慢，導致ECB利率維持基準利率在歷史低點的0.25%不變，目前仍決定站穩腳步，暫時不對仍陷危機的歐元區經濟，採取進一步的刺激措施，短期內不易升息。 蔡詠裕強調，美國憑藉著經濟成長的優勢，具有長期投資的潛力，因此獲利成長力道可望更強勁，加上政府的配套措施，將有助於美股後續發展。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，明年全球仍將以歐美經濟改善的幅度最為明顯，預料股市走勢可望相對平穩。其中，牽動全球股市風向的美股，在「價值面相對債券低廉」、「企業獲利增長支撐股市前景」、「市場預期謹慎且無過熱隱憂」、「財富效應帶動資金重返美股」等四大利基撐腰下，將引領2014年多頭行情。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟數據續傳佳音，景氣擴張趨勢愈顯鮮明，預期明後年經濟成長率可望來到3%水準，高於平均值的2.2%-2.5%。 賽門說，美國經濟數據轉強，雖導致聯準會將調整量化寬鬆（QE）購債規模，但整體資金環境可望維持寬裕，且美股相對債券估值仍具吸引力，有助資金流入。聯準會資產負債表不再大幅擴張、財政和貿易赤字改善等，將有助美股中多行情。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�中東領先 俄股反彈2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球主要股市維持震盪整理走勢，由於美國經濟數據強勁及國會議員達成預算協議消息影響，市場擔憂聯準會（Fed）可能提前縮減量化寬鬆（QE），標普500指數在上周三創高點後再度拉回整理；新興市場方面，中東股市持續領先，金磚股市則以俄羅斯股市表現較佳。 雖然美國11月失業率降低，但上周四公布的初領失業救濟金人數則較前周大增6.8萬人，是近一年來單周最大增加人數。 ING投信表示，即使市場對Fed是否提前減碼QE仍有疑慮，但Fed官員恐需觀察更多經濟數據，加上目前物價仍遠低於目標區，明年第1季開始縮減QE規模可能性仍較高。不過，本周三FOMC會議前，市場觀望氣氛較濃，預期美股仍以整理走勢為主。 10月中以來節節走低的俄羅斯股市，上周出現反彈。ING投信指出，資金面持續疲弱不振，是拖累俄股表現的關鍵。根據EPFR資料統計，截至11月底，今年度俄羅斯股票型基金累計淨流出金額已達35.2億美元，為該資料統計以來最差表現。 俄羅斯央行態度偏向鴿派，但物價壓力續增，使央行降息預期再度向後延。不過，由於俄國經濟體質相對穩健，挾帶價值面極低的優勢，股匯市可獲一定支撐。 亞洲股市則以日股較突出，雖然上周也受到美股震盪影響，但日圓上周五回貶，帶動日股走勢。ING投信指出，中長線在企業獲利、股市價值皆有支撐下，日股走勢並不看淡；短期內則持續關注美國QE、股市動向與日圓走勢。 ---------------下一則--------------- 熱錢回流美國 新興市場重傷2013-12-20 01:20 中國時報 黃文正�綜合報導 Fed正式啟動QE退場機制，但強調美國經濟已穩健復甦，且只會逐步溫和減碼，市場因此反應正面。但穆迪分析公司分析師史威特說，聯準會將市場預期維持至2015年中的超低利率，可能延至2015年底或2016年初，將增加長期利率的降息壓力。 一般認為，QE退場後，新興國家可能遭受較大的負面衝擊。事實上，自聯準會6月預告退場時，國際熱錢便已爭相逃離，造成新興國家匯股市重跌。 對於聯準會操作QE退場的「政策技巧」，彭博社指出，過去6個月，聯準會一直苦思如何在不打亂金融市場情況下，啟動退場，這次它顯然辦到了。 聯準會主席柏南克6月首次表示，今年可能縮減每月850億美元的購債規模，並於明年中之前終止這項方案後，其後5天全球股市哀鴻遍野，市值蒸發3兆美元。從那時起，決策當局便試圖說服投資人，QE逐步退場，並非緊縮政策。 紐約傑富瑞公司首席金融經濟學家麥卡錫指出，聯準會每月縮減100億美元購債金額，加上維持利率於歷史低點做出更有力的承諾後，已成功讓投資人信服。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 日股加持 亞太股市、基金成亮點2013/12/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 亞太股市在日股加持下，成為三大新興市場中的亮點地區，今年上漲6.37％，亞太基金更爭氣，平均報酬超越一成。 前三強亞太基金甚至繳出兩成以上的績效，包括31％的統一新亞洲科技能源基金、28％的富達太平洋基金，以及22％的景順太平洋基金。 據統計，今年MSCI各新興指數全盤皆墨，MSCI新興市場指數下跌6.3％。從各區域來看，以新興拉美下跌16.62％最慘重，其次是東協跌7.72％，東歐下挫4.71％，不含日本的新興亞洲也下跌1.3％，跌幅相對較輕，只有MSCI亞太指數上漲6％，成為新興股市的「救世主」。 亞太基金通常分為含日本及不含日本兩大類，有日股今年上漲47％挹注，使得有布局日股的亞太基金績效明顯勝出；整體亞太含日本基金平均報酬達10.8％，明顯優於不含日本的2.88％。 另外，觀察今年來表現較佳的亞太含日本基金標的，除了布局日本，持有大中華股市比率也較高，如統一新亞洲科技能源基金的中港台股市占比高達4成，富達太平洋基金的日本與陸股比重相當，皆約25％，景順太平洋基金則以日股為大宗，占46％，陸股與韓股次之，各占12％。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，國際資金充裕、全球經濟復甦，加上日本維持貨幣寬鬆政策與刺激經濟方案、日圓持續走貶，都有助日股漲勢；此外，美國經濟復甦，帶動東北亞國家出口，台韓及陸港股市也明顯受惠，這個大趨勢將是2014年布局新興亞股的重點。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌指出，MSCI亞洲與亞太指數今年走勢南轅北轍，前者跌、後者漲，扭轉近年來亞洲布局排除日本的投資思維。 隨著日圓貶值，市場分析師陸續調升日本企業獲利預估，觀察2002至2006年，日本量化寬鬆期間，亞太股、匯皆同步受惠。 ---------------下一則--------------- 亞太股票型基金 失色2013/12/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國聯準會的量化寬鬆（QE）準備退場干擾，加上許多亞洲國家經濟成長趨緩，今年來亞洲股債市表現黯淡，若就亞洲股票基金績效觀察，亞太區股票型基金平均僅繳出2%正報酬，是扣除2008年金融海嘯、及2011年歐債危機期間，近十年來最差的表現。 今年以來亞洲投資光環不再，即使今年即將進入尾聲，但資金持續撤離新興亞洲，根據EPFR統計，上周投資人在新興亞洲及債券基金撤離17億美元。 今年以來亞太區（不含日本）股票型基金平均小漲2.24%，雖維持正報酬，但扣除2008金融海嘯、及2011年歐債風暴這兩個時期，今年來的亞太區股票型基金報酬率，創下近十年新低，相較2009年高達六成的報酬，其表現落差更大。 ---------------下一則--------------- 政策利多發威 亞股吸金2013-12-18 00:47 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期公布的美國失業率等經濟數據表現亮眼，但由「量化寬鬆（QE）退場恐懼症」發作，全球股市不漲反跌。法人觀察，亞股七大市場資金流向，台灣、日本與印度已連續三周同步獲得外資青睞，預期在量化寬鬆QE退場利空鈍化，搭配政策利多領軍下，外資仍可望持續湧入亞太股市。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，聯準會5月首度釋放QE減碼訊息以來，亞太股市在經濟復甦與資金退潮的正、反兩股力量拉鋸下震盪整理，但觀察之前兩度「QE可能減碼」的時期，可發現退場衝擊對股市的影響力正在遞減。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，隨年終消費旺季來臨，電子產業近期急單頻傳，顯示需求逐漸升溫。以韓國而言，第3季的出口年增率達2.8％，高於第2季的0.2％，預計第4季在旺季效應帶動下，出口可望再上一層樓。 惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫指出，外資在感恩節年假前，大舉匯入資金加碼大陸相關類股，帶動大中華和亞股盤勢止跌回升。 貝萊德智庫預測，美國、大陸分別是2014年成熟與新興市場經濟成長表現可望最佳的兩大市場。 貝萊德投信總經理馬瑜明指出，亞洲具備成長動能及評價優勢，除了大陸的結構性改革將可望帶動起亞洲市場長期成長，目前亞太不含日本指數的股價淨值比已來到低檔，5月市場急跌後，許多亞洲體質良好的股票遭到錯殺，基本面仍佳，就價值面來看具吸引力。 ---------------下一則--------------- 年終盤點 亞洲小型股基金賺了13%-2013/12/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年來截至12月16日止，亞洲小型股類型基金平均績效為13%，亞洲股票型基金則為2.7%，顯然小型股的平均績效勝出許多，由於流動性增加和企業盈餘的增長持續，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股，故2014年投資重點可集中於可能大幅勝過指數的個別中小型股。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，近期歐美各項數據皆顯示經濟穩步向上，在美歐經濟復甦下，新興亞洲可望持續受惠於美國與歐洲需求增溫，帶動出口回升，尤其看好與美國經濟相關性高之東北亞國家。此外，中國經濟在改革帶動下，市場目前預期可望持續維持7%以上高成長，帶領亞洲經濟加速成長。 2013年亞洲企業獲利年成長率達10%以上，然大盤幾乎無上漲，陳伯禎分析，以亞股歷史經驗來說，2014年將有補漲行情可期。亞太國家2013年的企業獲利表現以日本最高，可望成長67%，台灣居次，可望成長33%，韓國則為第三高，可望成長13.1%。另一方面，目前市場預估2014年亞洲企業獲利平均為12%，未來具上修潛力，最看好韓國、印度、印尼等國家之企業的2014年獲利表現，預估韓國企業2014年獲利成長可望達19.6%，為亞洲最高。亞股大盤價值面仍在低檔，本益比約11.5倍、股價淨值比約1.5倍，為史上第五低，顯示亞股價值面具投資吸引力。 摩根新興市場小型企業基金經理人梅坦（Amit Mehta）指出，全球最具潛力的內需市場均在亞洲地區，亞洲有近3,000檔股票為市值10億美元以下中小企業，投資機會四起，搭配年底消費旺季來臨，聚焦內需型產業的亞洲中小型股可望走俏。 ---------------下一則--------------- 資金撤退 亞洲股匯今年慘澹2013-12-18 00:47 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 亞洲資產過去幾年來因獲利豐厚向來是投資寵兒，但今年恐怕慘澹收場，主要是亞洲債市出現逾10年來首見下挫，亞幣也幾乎全軍走貶，亞股表現也比全球其他市場遜色。 多數亞洲國家經濟成長顯露疲態，加上美國聯準會的量化寬鬆（QE）措施準備退場，引發資金恐慌性撤退，致使這個多年來的全球熱門投資標的鋒芒褪色。 儘管2013年的交易日所剩不多，但亞洲市場的跌勢似乎不見減緩跡象。上周亞洲新興市場淨流出20億美元，新興市場本幣債市淨流出10億美。﹔總計今夏以來，新興亞股和亞債的撤資金額達220億美元。 亞洲匯市今年波動劇烈，印尼盾與印度盧比的貶幅分別達近20％和10.5％，以致於澆熄投資人對亞洲本幣債券的興趣。以印尼盾及印度盧比計價的債券今年表現墊底，匯豐亞洲本幣債券指數下滑5％，起碼是2001年以來首次走跌。 亞股今年也是黯淡無光，MSCI亞洲指數（不含日本）今年迄今漲幅僅2.2％，是過去10年來最差紀錄，反觀美國標普500指數今年來上漲24％處於新高水位。 從國際貨幣基金（IMF）的最新展望報告來看，亞洲的經濟光環已見消褪。報告指出，受中國經濟擴張放緩到20年來最慢速度的拖累，亞洲今年國內生產毛額（GDP）成長率料由去年的6.25％回軟至6％，東南亞成長減退情況最嚴重，今年經濟成長率預估由去年的6.2％降到5％。 但亞洲市場一片慘澹中還是有少數亮點，匯豐指出，中國債市在人民幣兌美元小漲下，今年投報率達6％。韓元今年走升1％，是除人民幣外唯一升值的亞幣，係受惠於可觀的經常帳盈餘及出口增強。 匯豐全球資產管理公司亞太固定收益投資長陳寶枝（Cecilia Chan）表示，亞洲本幣債仍具投資機會，只是上漲空間有限。 另外，印度與印尼債券今年急挫，價位極具吸引力，故明年可望反彈。離岸人民幣債券由於與美債的連動性不高，預料仍是明年的投資焦點。 ---------------下一則--------------- 外資買超亞股 台股印度最夯2013-12-17 01:09工商時報記者孫彬訓�台北報導 外資近期在亞股買超分化，台股與印度持續受惠年底旺季效應，及地方大選結果出爐符合市場預期，上周分別流入5.81億美元與8.21億美元，其中印度更已連續15周獲得外資加碼，今年來累積流入突破187億美元。 泰國受到政治抗爭事件影響，外資連七周調節，上周再賣4.28億美元，累積今年來累計賣超59.64億美元，創2009年以來單年度最大流出。 至於鄰近的東協股市印尼、菲律賓也受到拖累，上周分別遭賣超0.34億美元與0.47億美元。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，印度地方選舉因在野黨大獲全勝，符合市場預期，激勵印股上周一再飆出新高，明年國會大選帶來的選舉行情更令人期待。 施樂富指出，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅達到28.5％，遠高於近33年來年度平均漲幅的21.7％，甚至到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，顯示印度選前的效應十分鮮明。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，外資連續三個月淨買超印股，但新公布的11月CPI年增率自10.09％上升至11.24％，也高於市場預估的10％，通膨疑慮使印股短線難以站穩高點，大盤周線因而由紅翻黑，持續回升的通膨壓力將是央行政策空間受限，市場預期央行12月18日例會將再升息1碼。 葉菀婷指出，印股短線不排除有獲利了結賣壓出籠的可能性，進而限縮指數表現，建議投資人短線不宜追高。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，今年以來印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，個股方面則是看好族群為生醫、金融及科技服務。 施羅德亞洲股票產品研究部主管魯伯．羅克（Rupert Rucker）指出，過去兩年亞股表現低於成熟國家，但過去十年亞股累積的報酬遠優於成熟國家，在亞洲國家具有優質的基本面，且積極城市化、強化基礎建設及年輕人口多，持續看好亞股表現。 ---------------下一則--------------- 台韓股 挑戰前波高點2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國公開市場操作委員會（FOMC）會議即將召開，由於美國就業持續改善、財政不確定性因素下降，市場預期FOMC會議決定採取量化寬鬆（QE）減量機率升高。 德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯預測，美國11月就業成長，使聯準會在12月18日（美國時間）縮減購債規模的機率提高至五成，雖然他認為明年元月開始減碼比較合理。 不管今年12月、明年元月或3月哪個時間點，QE減量已勢在必行，從資金流動來看，在預期QE準備減量的反應下，新興股市將面臨資金流出。不過，預期資金流出幅度將減少，市場已慢慢消化QE減量帶來的衝擊。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，未來投資主軸為「選擇性復甦，選擇性投資」。全球經濟溫和復甦，但並非同步轉佳，就已開發國家來看，成長力道是美國優於日本、再優於歐洲。 日本進入結構性改革，安倍的新政策跟改革方案是關鍵。日本政府將在明年第2季提高消費稅，恐將影響GDP的成長，但因安倍首相已推出配套措施，預期會降低相關衝擊。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪，18日聯準會會議結論成為焦點。 歷經大半年的QE退場消化期後，各區域股票市場表現分化，5至8月齊跌現象不再，股市波動率也不再大幅上揚，反映市場已理性看待QE即將退場。 謝瑞妍分析，美國聯準會資產負債表已擴張至近4兆美元，有必要逐步放緩擴張速度，但QE規模縮減不代表利率立即走升，預期未來一年美國仍將維持利率水準在歷史低檔。 謝瑞妍認為，全球股市將由先前的估值回升行情，走向基本面行情，美歐日等成熟股市將續有表現，與成熟市場經濟高度連動的台股及韓股，將有機會挑戰前波高點。 ---------------下一則--------------- 中、韓、印度 明年亞股優選2013/12/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 繼之前看好大中華市場之後，高盛集團再度發表看好印度股市明年的展望報告。根據統計，在新興亞股中，目前只有中、韓、印度三地的股市，其股價淨值比不但低於亞太不含日本指數平均，更低於一個標準差之外，是亞股當中股價淨值比最誘人的市場。 統計資料顯示，從十年平均價格看，中、印、韓目前股價淨值比都低於一個標準差之外（小於負1），亞太不含日本指數反而剛好位在低於平均值一個標準差的位置（負1），可見跟亞太不含日本股市相比，中、印、韓三地有明顯的價格優勢。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，今明兩年，全球經濟成長的重心會轉移到成熟市場，雖然這會讓成熟國家的股市先行反應，但只要歐美經濟好轉，以中國大陸為首的新興市場就會受到帶動；而基於量化寬鬆（QE）退場對部分經常帳赤字國家的衝擊，建議還是以新興亞洲當主要市場。 從實體經濟看，歐美復甦對東北亞的受惠最大，但從資本市場的角度來看，印度在亞股中反而更容易受到歐美股市的帶動。考量經濟與資本市場的連動性，投資人在2014年的亞股布局中，可優先布局中、印、韓三地。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度股市在QE 雜音影響下，可能面臨一段時間之修正，加上盧比貶值因素，建議可先減碼股票部位作因應，減碼類股可以對盧比貶值有負面影響的金融類股及先前漲多的原物料類股為主，生技醫療與科技仍然持續看好。 在中國市場方面，日盛大中華基金經理人李忠翰認為，中共三中全會發布未來改革重點與方向，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，幅度超乎市場預期，因此提振投資人對未來經濟轉型的信心，激勵股市走強，未來可預期政府的政策將更清晰，改革紅利可望持續釋放，後續將觀察政策執行狀況。 ---------------下一則--------------- 內需新興亞洲 外資最愛印度2013-12-19 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 同樣都是內需型的新興亞洲市場，外資對印度的偏愛明顯勝過東協。根據統計，從今年5月量化寬鬆（QE）傳出退場後，外資流出印度與東協的金額持續增加，但8月底之後情況逆轉，外資開始強力轉入印度，但對東協資產卻持續淨流出，法人表示，外資持續買盤，可望推升印股長線走揚。 印度仍面臨經濟增長趨緩、通膨壓力仍高等結構面困境，但外資今年來對印度加碼態勢不減，迄今流入逾186億美元，穩居新興亞股吸金王。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，製造業動能逐步改善，11月印度PMI數據來到51.3，為4個月來首度上揚，帶動第4季企業信心指數數值自第3季的67走升至82。 施樂富指出，由於印度政府三度調升黃金進口稅率，黃金進口需求下滑，使第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，且4∼11月間的貿易赤字縮小23％。隨經濟數據好轉，外資近期連續買超印股15周，創今年來最長買超周數。 印度最主要的問題仍來自通膨，其中消費者物價指數（CPI）年增率達11.24％，創9個月新高來看，不排除有進一步升息空間，仍對企業獲利增長購成壓力，法人認為，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否回穩和外資能否持續買超。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度剛完成地方選舉，但明年大選的民調仍有30％不確定票數，第三方勢力或有機會形成聯合政府，到明年選前仍有不確定性，但印度盧比已見持續改善，印度股市震盪走高的機會濃厚。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，印度經濟第2季觸底，復甦力道相對疲弱，加上有通膨壓力，可能要到明年第2季通膨有機會回落以帶動降息與激勵股市。 此外，他指出，由於印度國會大選預計明年5月舉行，仍會帶來干擾，建議此時想搶搭印股資金流入行情，不宜重壓單一國家，布局上以動態組合、分散配置持有的方式較佳。 ---------------下一則--------------- 東北亞、小型股衝鋒2013-12-19 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 新興國家隨改革和選舉而出現結構性轉變，加上成熟經濟體重啟成長動能帶動，新興企業盈餘展望偏正面，法人指出，新興市場2014年投資出現契機，且新興股市相對成熟股市的本益比折價已經達到30％，預期新興市場明年可望現轉機題材，並由東北亞與小型股領軍。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，印度與不少東協國家面臨經常帳赤字惡化的問題，部分國家財政赤字也在弱化，隨著聯準會政策退場的時程逐漸逼近，若出現資金外流效應，將使該國經濟與股匯市承受較大壓力。 反觀大陸、台灣和南韓等經常帳還是持續出現盈餘，且出口表現與歐美經濟高連動，預期東北亞將是2014年投資大環境下最大受惠者。 陳韻如指出，當前市場多看好全球經濟復甦，但復甦的力道也未寄予太高期望，因此預期投資選擇廣泛且股性活潑的小型股，還是可望有較大表現，在市場上漲時，往往能出現「加倍奉還」的績效表現。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，觀察MSCI全球小型股今年以來表現亮眼，尤其是美國小型股統計至11月底，漲幅逾三成，但新興國家受到資金撤離，小型股同樣表現疲弱，新興亞洲小型股僅上漲3.55％。 他指出，明年新興亞洲經濟成長動力仍在，加上QE干擾因素消去，資金可望回流新興市場，小型股股價爆發力強，經過修正後，反彈空間大，且中長線觀察，由於2015年東協聯盟將啟動，有利東協地區經貿發展，新興亞洲小型股是可留意地區。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇強調，近三年新興股市表現落後成熟國家的局面將會在2014年得以扭轉，主要推動力來自於成熟國家經濟增長的拐點出現，包括歐洲、美國及日本等，預期歐洲經濟將由-0.5％轉為正成長0.9％。前景明朗下，他指出，有利新興市場中小型股投資表現，2014年應把握中小型股的投資行情，可選擇中小型股比重配置較高的基金進行布局。 ---------------下一則---------------
加股減債 賺5∼10%就下車-自由時報1021223記者李靚慧�專題報導 美國聯邦準備理事會（Fed）的量化寬鬆（QE）政策退場啟動，金融業者提醒，投資人目前若仍是「滿手債券」，務必及早因應。綜觀多家金融機構的預測，明年的投資策略首重「加股減債」，尤其必須有明年投資市場「賺錢不易」的體認。 避開高風險新興市場 中國信託個人金融總管理處副總經理黃培直指出，明年的投資市場，應該會「經常性」的聽到各種經濟面好轉的訊息，但現實狀況是，投資人獲得正報酬率的原因卻會大幅下降，在量化寬鬆政策退場後，資金將大幅移出新興市場，預料明年各市場的表現，將是「成熟市場」與「新興市場」表現最靠近的一次，投資人應將資金移往美、歐等穩健的成熟市場，避開高風險的新興市場。 黃培直強調，由於QE緩步退場，過去極度寬鬆的環境將轉為中性，預料明年的股票表現將優於債市，投資人應系統性的調降債券部位，但股票投資也需「慎選標的」，因為明年投資獲利不易，如果沒有選對標的，即使投資股票還是會虧損。 明年看好的投資標的，中國信託財管處分析，已由過去的公用事業、原物料、黃金貴金屬，轉往生技、科技、健康照護、休閒消費等產業上，因為分析2014的「消費趨勢」，將由個人年所得達150萬元以上的「新富族群」撐起一片天，上述產業正是「新富族群」最關注、願意投注資金的產業。 債券擇機減碼 對於手中仍有債券的投資人，建議可轉往高收益類型債券，絕對要避開政府公債，而且「選短不選長」，最好還是擇機減碼。 至於投資的時機，黃培直建議，明年第一季及第三季，適合「加股減債」，以美、歐、日等市場，及醫療、科技、消費及休閒產業為主；建議投資人採取「低進高出」的動態操作方式，報酬率約5%至10%就要獲利了結，才不會到了年底白忙一場。 台北富邦銀行資深協理黃致淵則提醒，2014年的投資布局，基本的「資產配置」觀念仍不可偏廢，特別是在建立自己的資產配置前，投資人應該先問自己，「保障夠了嗎？」以及「生活所需的金流夠了嗎？」扣除這兩項的額度後才是可進行投資的金額。 在QE逐步退場的趨勢下，2014年的貨幣投資主流也已改變，必須重新配置，黃致淵提醒，後QE時代潛在的最大威脅當然是新興市場國家，由於對升息的預期以及銀根抽回的影響，體質不佳的新興市場國家恐將受到傷害。他舉例，如巴西、印度、印尼、土耳其、南非等「脆弱五國」，建議投資人可先避開，等待局勢明朗時再行佈局。 黃培直表示，由於明年英國、加拿大將最快升息，2014的投資主流貨幣，首選歐元、英鎊、加幣、人民幣及美元；至於明年上半年可能繼續降息的澳幣，則建議避開。 ---------------下一則--------------- 2014投資風向球 第１季第3季 加股減債 美歐日中同步復甦 新興市場聚焦東北亞2013年12月23日【陳瑩欣、高佳菁╱台北報導】 2013年年底被喻為「史上最大規模貨幣政策實驗」的QE出現戲劇性變化，全球資金策略轉彎，台股僅剩最後7個交易日，投資人宜開始著手為2014年投資布局規劃。專家建議，美國QE緩退並不意味升息政策啟動，預期市場仍維持低利環境，2014年股優於債。 全球市場中，又以成熟市場優於新興市場，但歐美股已難再見今年飆漲局面。至於貨幣投資，以人民幣、加幣、英鎊、歐元等展望較佳。 中信銀財富管理處副總黃培直表示，2014年是全球經濟重建的第2年，雖然經濟表現轉好，但隨著重大政策調整，投資風險增加，量化寬鬆時期的投資策略轉向，建議利用第1季、第3季股市小回檔時，祭出「加股減債」策略，因應貨幣寬鬆退場的挑戰。 增加民幣持有比重 黃培直認為，人民幣、加幣、英鎊、歐元等幣別表現較佳，估報酬率約在0至2%間，明年日本若擴大寬鬆，上半年日圓匯價可能探110元。北富銀資深協理黃致淵表示，以中國為中心的投資策略已然形成，建議可分批布局相關市場，貨幣需重新配置，可增加人民幣的持有比重。 單就各市場來看，復華投信海外股票部主管詹硯彰分析，包括國際貨幣基金組織、經濟合作暨發展組織等機構，多預期2014年全球及主要國家經濟會更好，主要國家製造業指數及領先指標持續上升，代表全球景氣復甦擴散，已開發國家股市因企業獲利成長且能見度高，加上貨幣寬鬆政策有序退場，資金將回流歐美市場。 根據彭博資訊統計，美股（S&P 500）2014年企業獲利預估將成長約1成，歐股約14%、日股19%。不過，歐美股今年漲幅已大，安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹建議，投資人可等股市稍作回檔修正時再進行布局。 在其他成熟股市部分，基於歐日央行貨幣政策續有寬鬆空間，再加上經濟基本面已出現明確改善，預期明年第1季乃至於全年均存在投資機會，在聯準會政策不確定性逐步消除後，市場將延續上揚動能。 高收益債將續走強 至於新興市場則估且與歐美景氣連結度高的東北亞最看俏。元大寶來投信海外投資長吳懷恩指出，2014 年美、歐、日、中經濟可望同步復甦，將帶動新興亞洲需求及出口回溫，看好盈餘成長性較強、經常帳順差及赤字可望縮減的市場，而新興亞洲體質最佳，預料將有利於循環性產業，如科技、工業、消費的表現機會。 債券則以高收益債最看好，安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，隨著利率逐步墊高，預料2014年美元高收益債發債規模將下滑至3000億美元（約8.97兆台幣），但市場預期聯準會升息時點仍落在2015年後，在尋求收益需求不退下，高收益債明年價格走勢續強。 ---------------下一則--------------- 資產配置基金熱 重亞美新趨勢2013-12-23 01:13工商時報記者黃惠聆� 台北報導 多元資產配置型基金今年備受投資市場關注，投信投顧公會統計數字顯示，截至今年10月底，國人持有境外平衡型基金的總金額大幅成長，由年初553億增加至1,296億。 隨著投資人需求日增、市場變化，且考慮台灣投資人對收益的需求，貝萊德投信於今(23)日在全台14家銷售通路開始募集亞美資產配置型基金，名為貝萊德亞美利加收益基金。不同於其他資產配置基金，該基金是以台幣計價，穩定月配息機制，遂引起市場關注。 貝萊德投信表示，全球經濟緩步回溫，但伴隨市場不時震盪，投資人除現有的債券部位，想投資股市、卻又害怕波動，在此情況下，不妨以經濟不確定性較低的亞洲與美國為主要布局在多元資產加上每月穩定配息為進入2014作準備。 目前現有多元資產配置基金主要投資標的可分成兩類，一為投資在全球股債市，二是以布局亞洲股債市為主。根據晨星統計，截至11月30日為止，全球投資人持有這全球和亞洲等多元資產配置基金規模分別增加97.5％與73.6％。 若比較這兩類型績效，就過去1年來看，以全球表現較佳，據晨星統計，全球資產配置基金累積報酬率近1年達9.8％，亞洲型資產配置基金則有4.4％；就波動度而言，全球型表現也較穩定。但從亞洲資產配置基金規模成長幅度來看，不難發現投資人對亞洲市場仍有一定程度的青睞。 貝萊德投信表示，展望2014年，亞洲與美國仍是在全球經濟復甦與成長過程中，經濟不確定性較低的兩個區域，據國際貨幣組織（IMF）今年10月的預估，2014年，美國、澳洲依舊會是成熟國家中經濟成長最佳的國家，分別達2.6％、2.8％，至於新興市場，則以中國的7.3％為首。 另外，高盛證券研究顯示，2014年預估美國企業的銷售成長率達5.4％，優於MSCI世界指數企業的4％；亞太地區（不含日本）企業銷售成長率則可望達7.3％，不僅較今年佳，也優於全球新興市場的5.6％。 對於2014年企業淨利潤率(Net Margin)的預估，同樣預期美國以及亞太企業（不含日本）為主要市場中表現最佳，成長率分別達9.5％、8.9％，在企業獲利支撐下，有利股價未來表現。 分析美國企業盈餘成長，貝萊德智庫首席策略師孔睿斯(Russ Koesterich)表示，薪資成長沒有大幅提高是支撐美國企業利潤走高的原因之一，在強勁公司盈餘推升美股持續走揚，這動能仍可望持續到2014年。 至於亞洲，貝萊德亞洲基礎股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）則認為，亞股近幾年遭逢壓力，相對受到減碼，但此地區仍提供了長期具吸引力的成長機會，且就短期來說，因為受惠於逐步改善的經濟成長前景，也提供了循環性產業以及風險性股票的投資契機。 預料2014年全球經濟將持續低成長步伐，貝萊德投信建議投資人，目前選擇標的應以基本面為首要，可在債券部位加上一點股票，以獲得成長動能。投資地區上，美國、亞洲兩大市場潛藏多元機會，以亞美資產配置型基金參與市場，有助於以降低不確定性並可兼顧收益與成長的需求。 ---------------下一則--------------- 10強台股基金 今年賺逾36％-2013-12-23 01:13工商時報記者陳欣文�台北報導 2013年在成熟股市強勢領漲下，台股加權指數來到27個月以來（自2011年8月以來）的高點，居新興亞股佼佼者；台股基金表現更創下金融海嘯以來最超水準的表現，年來平均報酬達17.07％，遠超過大盤8.44％一倍以上。 其中，報酬前十名的基金至少都有36％以上的報酬，表現最佳的報酬率更逼近50％。 今年來績效表現居台股基金之冠的復華全方位基金經理人孫民承表示，美國貨幣寬鬆政策（QE）退場議題短期雖對全球股市有所影響，但由於整體經濟數據皆出現明顯好轉，QE退場將不會改變中長期全球景氣回升的趨勢，預期2014年經濟好轉且企業獲利持續成長，上市公司稅後獲利有機會挑戰歷史新高的1.47兆元，依過去歷史經驗顯示，台股未來1年上看9000點的機會大。 根據彭博資訊調查預估，2014年美股及台股企業獲利成長可達10％左右，在景氣擴張及獲利成長推動下，仍有利全球股市及台股表現。 孫民承指出，依照全球景氣循環模型顯示，目前經濟景氣處於走出谷底期後的溫和成長初期，配合台灣景氣位於下檔風險較低的黃藍燈區，仍是加碼風險性資產的好時機。因此孫民承持股仍維持在9成以上偏多水準，持續看好2014年營收獲利動能較強的電子股以及水泥、電機等產業景氣循環往上的傳統產業。 今年來基金報酬率超過三成的摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美開始削減QE規模，其背後意義不僅反應美國經濟前景樂觀，且縮減規模不大，符合市場預期。葉鴻儒認為，美國房市、零售銷售數據走強，且通膨仍維持1.1％的低檔水準，預料整體景氣穩步向上趨勢持續，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最受惠的主要股市。 統一全天候基金經理人朱文燕表示，短線而言，接近年關及傳統農曆新年，加上外資放假，台股成交量偏低，且目前台灣出口不振、內需不佳，預估明年首季在8,400點上下200點區間震盪，投資策略為選股不選市，傳產股較易有表現。 ---------------下一則--------------- 台股基金 明年Q1仍俏2013-12-23 01:13 工商時報 記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）縮減QE購債規模，激勵股市走揚，觀察市場反應，顯示投資人已正面接受QE退場事實，全球股市短期資金行情負面影響並不大，加上美、歐、陸等景氣面愈趨正向，台股短中期回歸基本面，行情審慎樂觀，連帶使台股基金後市績效仍看俏。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，時序進入2013年尾聲，短線在聖誕節、外資放長假等因素影響下，台股動能暫無法提升，但長多格局仍未改變，建議偏多操作。 郭修伸指出，未來選股方向以產業結構改變、公司體質轉佳、產品具有獨特競爭力且長期趨勢明確之個股進行投資；產業佈局上，電子股以行動配件、智慧型手機零組件、電動車零組件、雲端概念和LED為佈局重點，在台灣與中國4G 牌照陸續發放後，預計明、後年起將掀起實質局端、網通、光纖、終端設備的採購潮，整體產業獲利成長至少一成。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，近日台股相對國際市場相較有較為抗跌或強勢，下週進入聖誕節假期，預期市場交易清淡，，由於市場對於QE縮減為正面解讀，明年景氣樂觀看，指數下檔風險有限，農曆年前指數可望盤堅向上。 ---------------下一則--------------- 台股基金 明年馬力強2013/12/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年5月下旬美國聯準會即開始暗示量化寬鬆政策（QE）可能會退場，為新興市場投下震撼彈，導致下半年多數新興股市中箭落馬；不過，台股逆勢抗跌，台股基金表現更是倍數躍進，整體漲幅約5%，其中37檔報酬率逾一成，表現亮麗。 復華中小精選基金經理人吳英鎮指出，美國經濟回溫，台灣出口及電子產業將有助益，接下來仍可持續關注具競爭利基的中小型成長股，以及4G概念、iPhone6供應鏈、中低價智慧型手機、雲端等次產業。 資產管理業者認為，美國宣布QE減碼，短線雖為台股等新興股市造成籌碼面干擾，不過這代表美國經濟復甦腳步站穩，且貨幣政策仍維持相對寬鬆，台灣因為與美國經濟連動度高，對台股影響正面，若選股得宜，明年台股基金仍有表現空間。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，儘管各新興股市因QE 議題出現震盪，不過全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，明年第1季政策風險降低，加上台灣上市公司明年獲利成長近10%、類股持續輪動支撐，台股仍呈短期高檔整理、中期向上趨勢未變。 保德信金滿意基金經理人張淑蕙表示，美國聯準會提前減碼QE，顯示美國景氣回升力道優於預期，有助提振市場信心與股市表現，也將對台股帶來正面效益。 華頓中小型基金核心經理人葉時雙分析，台灣出口產業與成熟國家景氣連動度高，出口占國內生產毛額（GDP）比重超過六成，美、歐、日、中國的占比更是高達三成以上。 成熟市場景氣復甦，加上大陸經濟動能回穩，對台股都是助力，所以台灣是站在受惠位置上，就算短線震盪，但中線趨勢仍然看好。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 報佳音2013/12/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 3C產品是美國成年人及青少年最喜愛的耶誕節禮物，年底3C產品銷量可望拉出長紅，台灣科技業者在年底節慶銷售旺季帶動下，業績隨之升溫，科技型台股基金將受惠。 美國消費者電子產品協會（CEA）調查，今年底美國成年人最希望收到的消費電子禮物依序是平板電腦、筆電、電視機、智慧型手機、遊戲機。青少年希望收到的依序是遊戲機、智慧型手機、筆電、平板電腦、MP3播放機。 群益投信表示，今年美國消費電子協會調查報告顯示，有意購買禮品的美國消費者中，有74%打算購買消費性電子產品做為禮物，預計動用33%的整體假期禮品預算購買。 美國3C產品主要來自於台灣和亞洲國家產製，群益投信預期，美國耶誕節年終銷售狀況樂觀以待，相關電子消費類股後市看好。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，觀察近年來最希望獲得的禮物名單中發現，平板電腦蟬聯三年冠軍，去年沒列入名單的遊戲機再度上榜；智慧型手機連續兩年上榜，具創新的科技新品較受消費者青睞。 陳煌仁強調，今年全球平板電腦出貨量可達2億台，預估2014年達2.5億台，年增率約25%，產業前景看好。全球智慧型手機出貨量逐年成長趨勢不變，2013年全球出貨超越11億支，預計2014年達15億支，其中大陸有6億支，占全球市場40%。 在智慧型手機高階品牌市場方面，iPhone第4季出貨4,500萬支，預估明年第1季3,509萬支。由於iPhone 5s在大陸的銷售反應熱烈，看好iPhone 5s相關供應鏈股。此外，中低階智慧型手機憑藉大陸的強勁需求，也將有大幅成長空間，相關供應鏈產商受惠。 日盛投信指出，現階段台股布局應放在明年有題材的概念股，科技股長線資金已見回籠蹤跡，2014年科技股將有表現機會，除年底節慶效應受惠股，半導體、雲端、兩岸同時釋出的4G概念股、近距離無線通訊（NFC）概念股也可長線追蹤。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 等著領紅包2013/12/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠年底消費旺季可帶來隔年元月行情，根據統計，近十年主要新興市場元月漲幅，滬深300指數以超過3%的平均漲幅搶下第一，上證與上海A股也名列前十，上漲機率均超過六成。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，過去四年全球主要央行執行大幅寬鬆貨幣政策，但大陸自2008年推出人民幣4兆元救市後，貨幣政策皆偏緊。 隨著美國量化寬鬆（QE）退場腳步啟動，大陸以外的其他主要股市將難以獲得像以往的資金推動，反而流動性相對較佳的大陸較易獲得資金面青睞。余鎮文認為明年全球景氣復甦，國際環境有利大陸出口、政府消費受到反貪腐效應所產生的負面影響將在明年消失，明年消費動能有望攀升，加上企業獲利增長復甦，大陸股市上漲機會看好。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�美歐有料 東亞看俏2013/12/23【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球主要股市屏息以待美聯準會召開FOMC會議，在確定明年1月起縮減購債規模後，不確定因素消除與聯準會保證維持低利環境等正向言論，激勵股市全面走揚。 美國勞動市場出現實質改善，市場對量化寬鬆（QE）退場預期加深，美聯準會決定明年起緩退的決策，普遍獲得投資市場認同，美股S&P 500指數再創新高，帶動其他股市收漲；歐股仍有歐洲央行寬鬆貨幣為支撐，近期漲幅超越美股，後市投資潛力也優於美股。 ING投信表示，歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流趨勢未變，自6月底以來，歐洲股票型基金已24周連續淨流入，近期震盪或將誘使短線資金獲利了結，但也有助吸引長線資金換手進場，預計在長短資金輪動後，歐股籌碼面將更健康。 ING投信指出，新興股市短線也隨歐美股反彈，雖然各國基本面不盡相同，復甦腳步也較蹣跚，短期股市表現可望隨投資信心回籠而出現反彈，只是基本面較弱的國家，在面臨QE逐步縮手的政策環境下衝擊仍較大，相對看好經濟體質較健全的東北亞股市。QE動向底定後，股市將隨景氣緩步向上，債市由長債轉短債趨勢更明顯，明年可望維持低利，歐洲與日本央行將再推一波寬鬆貨幣措施，投資人可享一波資金熱潮。 ---------------下一則--------------- 通膨有起色 日銀暫按兵不動2013年12月21日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，未來將逐步縮減寬鬆規模，日本央行（日銀）明年為協助平衡調高消費稅衝擊，則有擴大寬鬆貨幣壓力，貨幣政策趨向差異帶動日圓昨續創5年新低，一度來到1美元兌104.59日圓。 明年恐被迫擴大寬鬆 日銀昨結束2天例會，決議現行各項貨幣政策不變，重申每年將增加貨幣基數60~70兆日圓，未加碼寬鬆措施。但明年4月調高消費稅恐衝擊經濟，分析師預期日銀明年勢必將被迫擴大寬鬆貨幣。 日銀總裁黑田東彥昨刻意淡化市場預期：「明年4月調高消費稅，預期不會帶來太大問題，不要預期明年度日銀每月公債收購規模會有重大變化。」 日本通膨已有起色，日銀持續調升展望，昨會後聲明對通膨現況描述較先前更樂觀。 此外，分析師指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）啟動QE退場，美元在Fed將減少印鈔救市下走強，日圓相對走弱，減輕日銀短期擴大寬鬆壓力。 ---------------下一則--------------- 3驅力助攻 明年歐股衝2013-12-23 01:13 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 歐股近期波動加大，但歐元區PMI（製造業採購經理人）指數已經向上翻揚，歐股在2013年繳出兩位數漲幅之後，對於2014年歐洲股市後市，多數法人續叫好。 在歐股基金中，今年表現相對突出的天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）即表示，歐股受到企業獲利改善、去槓桿效益浮現以及投資價值便宜這三大驅動力帶動，2014年歐股持續步步高升。 夏怡生說，歐洲企業獲利出現已改善訊號，許多歐洲企業營收高達50％以上來自歐洲以外的地域，即使目前歐元區企業獲利仍落後美國，但伴隨全球經濟成長，歐元區企業獲利動能將逐漸改善。歷史經驗亦顯示，歐洲與美國未來12個月每股盈餘差距擴大之後，將可望呈現收斂走勢，意味歐元區企業盈餘動能將轉強。 富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）在近期也說，歐股投資評價深具吸引力，超過一半以上的歐洲企業股利率優於債券殖利率，其中較看 看好英國股市。 另外，富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人菲利浦•博吉瑞同樣認為，現階段歐股仍具吸引力。他指出，隨景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長將成為持續推升歐股的兩大動能。歐洲企業的營運槓桿程度較其他區域高，當總體經濟稍顯好轉，企業獲利將可出現明顯回升，預期2014、2015年企業盈餘年成長率將躍升至一成以上，可望提供歐股強勁的爆發力。 ---------------下一則--------------- 大華銀 抽手歐股基金2013-12-23 01:13工商時報記者黃惠聆�台北報導 資金湧進歐洲，近一年歐股基金明顯爆量，再加上淨值成長，幾乎不少歐股基金規模都增長1倍以上，但不是所有歐洲基金都能雨露均霑，新加坡大華銀投資已決定清算該旗下的歐洲基金，原因是基金規模降到難以維持基金效益。惟，該檔投報酬率今年以來約13.5％，僅略低於歐股基金平均16.2％。 銀行通路端最新公告，新加坡大華投資旗下的新加坡大華歐洲股票基金因基金累計資產淨值低於星幣500萬元，將於103年2月28日清算，投資人最後贖回、轉出日則是在103年2月27日。 新加坡大華銀投顧副總經理鄧盛銘表示，該檔歐洲基金並不是新加坡大華銀核心基金，公司主要的重心都是放在亞洲、新興市場及大中華地區，因此總部才決定清算。而清算之後，該品牌產品線上只有1檔歐洲小型基金。 鄧盛銘說，對於歐股基金現況採中性立場，不建議加碼，現在會建議投資人加碼未來兩年獲利仍可以大幅成長的消費基金和醫療保健基金；另外，今年表現不佳的新興市場債基金因投資人大砍，價格已被低估，也可以找時間點切入。 根據理柏資訊統計，截至12月16日為止，53檔歐股基金平均績效是16％多，有11檔基金今年來績效已超過兩成，至於新加坡大華銀歐洲年來的投報酬率是13.5％多雖然略低於歐股基金平均16.2％，還是比末段班多。 對於歐股基金2014年的續航力道，富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）說，歐股投資評價深具吸引力，超過一半以上的歐洲企業股利率優於債券殖利率，其中較看好英國股市，有機會上看7,000點大關，若英鎊兌美元跌破1.5，還有進一步上漲的空間。 其他法人也表示，歐股基金還可以漲多久，沒有人可以說得準，就像今年歐股績效一樣，即使歐股基金普遍不錯，至少都有7.5％以上，第一名績效高達28％，而最後一名卻只有7.5％，因此，歐股基金還有多少漲幅，就看各歐股基金經理人是否「壓對寶」。 ---------------下一則--------------- 減債定調 俄股掀補漲風2013-12-23 01:13 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯RTS指數在10月觸及1,500點整數關卡後，獲利了結賣壓隨之出籠，加上面對美國QE動向未明確等因素干擾，國際資金於11月大量撤出新興市場，俄羅斯基金也同樣大失血，不過統計過去5次國際資金大筆流出俄羅斯基金後1個月，俄股將有一波明顯反彈，平均漲幅達17.2％，在QE政策明確後，預期俄股短線將隨國際氣氛轉趨樂觀而走揚。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯央行雖未降息，但於會後宣布央行未來將以每季提供3個月期浮動利率抵押貸款的方式，降低金融體系資金成本，意味整體政策方向轉趨寬鬆。俄羅斯在2014年的整體經濟表現可望優於2013年，加上降息契機與季節性效應等3項利多因素，以及金融市場自由化、高股利優勢和即將來臨的冬季奧運等題材，預期俄股未來1季有機會向上走揚。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，預期當QE退場確實展開後，新興股市可能有反彈行情，俄股和土耳其股市可能展開補漲行情。 施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興歐洲、新興亞洲等新興市場的前景非常正向積極，新興市場的結構情況仍然完整穩固，價值也具吸引力，新興市場在2014年的某些時候有可能出現強勁的反彈漲勢。此外，有信心新興市場在未來三年左右將會帶來巨額的報酬率。 富蘭克林坦伯頓東歐基金經理人馬克．墨比爾斯指出，中歐國家可受惠歐元區國家的復甦，2014年經濟成長率可望較2013年上調。波蘭是主要受惠國之一。 摩根東歐基金經理人白祐夫(Oleg Biryulyov)指出，隨歐元區經濟擺脫衰退、邁向成長，直接挹注新興歐洲經濟動能，不僅土耳其、波蘭、匈牙利、捷克經濟成長率均較前期成長，且提振東歐國家貿易順差成長逾1倍。此外，隨著用油旺季來臨，東歐股市周期性表現更加鮮明，以俄羅斯為例，第四季到隔年第一季通常都有較佳波段行情，搭配經濟數據轉佳帶動全球風險偏好改善，對俄股有相當助益。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，預期俄股表現將可能繼續受到外部因素，如全球流動性，大宗商品價格，以及投資者風險偏好等因素影響，目前中性看待俄股後續表現，須留意的觀察重點包括PMI與CPI等重要經濟數據。 ---------------下一則--------------- 美Q3 GDP報佳音 美股飆新高-自由時報1021222〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國第三季經濟成長率上修至四．一％、優於市場預期，激勵美股上週五收紅，道瓊、史坦普五百指數皆再創歷史新高，分別來到一六二二一．一四與一八一八．三二點；而宣布與鴻海旗下富智康簽下五年策略合作協議的黑莓（BlackBerry），其紐約股價更狂飆十六％。 道瓊指數收漲四十二．○六點，漲幅○．三％。據美國威廉瑪麗學院（College of William and Mary）經濟史學家哈斯曼計算，經調整通膨因素後，道瓊指數收盤水準超過二○○○年一月創下的紀錄高點一六一八六．三九點。 Banyan Partners紐約市場策略師巴維力克表示，市場開始覺得有些信心，美國經濟成長站上四％水準，對投資人與消費者深具激勵作用，對經濟與未來前景更有希望。 美國聯準會十八日宣布，下月起每月購債金額減碼一百億美元，為量化寬鬆（QE）退場揭開序幕，激勵道瓊指數當天大漲二九二．七一點或一．八％，助長週線漲勢達三％，創下九月中以來單週最大漲幅。道瓊指數今年累計漲幅達二十四％、標普累計漲幅達二十七％。 分析師認為，美國經濟復甦緩慢卻穩定，投資人資金從債市撤出後，轉而投入股市，股市資金充沛，因而屢創新高紀錄。美國十年期公債殖利率攀升○．○二個百分點、至二．八九％。截至十九日，彭博美國公債指數今年下跌達三％。 美國QE將開始退場的決定，也影響到德國公債收益。德國十年期公債殖利率上週五觸及兩個月高點一．九一％後，倫敦時間下午五點報價仍上升○．○四個百分點、至一．八七％。 匯市方面，美國宣布QE減碼後，十六種主要貨幣中，美元對十四種貨幣走強，日圓對美元上週跌○．九％、至一○四．一日圓，已連跌八週，並觸及二○○八年十月以來最低的一○四．六四。 油金期貨 先跌後漲 原油與黃金期貨則是先跌後漲，在美國經濟復甦強勁、美元強勢帶動下，上週五西德州二月結算原油期貨漲○．二八美元、至每桶九十九．三二美元；布蘭特二月結算原油期貨漲一．四八美元、至每桶一一一．七七美元。金價則從三年低點反彈至每英兩一二○○美元以上。 ……………………………………… 分析師預估 QE將於明年底完全退場-自由時報1021222〔編譯王詩韻�綜合報導〕 多數經濟學家指出，美國聯準會量化寬鬆（QE）已有明確的退場進程。路透調查經濟學家指出，聯準會將在明年底停止購債，並可能於二○一五年底調高利率。財經媒體彭博調查分析師也預估，聯準會將在未來七次會議中，每次減碼購債規模一百億美元。 先前多數分析師預期，聯準會將會等到明年才出手減碼每月八五○億美元的購債規模，不料上週三意外縮減一百億美元，大受市場歡迎。相較於年中聯準會暗示QE將減碼後美股大跌，此次卻因不確定性因素降低而使得美股大漲，市場認為，此舉代表聯準會對經濟復甦有信心。聯準會主席柏南克在他任內的最後一次記者會上表示，若就業人數如預期般持續增加，將會以「定量」的速度縮減QE規模，並於明年底完全退場。 路透調查六十位經濟學家，有五十五位解釋為聯準會將在明年每次聯邦公開市場委員會的（FOMC）會議中，減少每月購債規模一百億美元。近半數分析師預估，目前的超低利率將會於二○一五年下半年調高，另外半數中的多數專家預估會在上半年，僅少數預估會在二○一六年。 ---------------下一則--------------- 美股 明年1月恐下修2013-12-22 01:26 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美股上周再創新高，漲勢主要是來自周三聯準會量化寬鬆（QE）減縮溫和，以及周五美國經濟第3季意外勁揚所致；由此顯示，美股投資人已完全接受QE縮減的事實，並且回歸市場基本面。 華爾街的分析師預料，美股在今年剩下的幾個交易日還有上揚空間，然而到明年1月隨著QE緊縮正式展開，預料利率將會走升，可能會引發一波美股向下修正潮。 上周美股道瓊指數上揚近3％，至16,221點，標普500指數也上揚2.42％，至1,818.31點，雙雙創下歷史新高。同時，那斯達克指數上周也上揚2.59％，來到4,104.7點。 美股今年多次創下新高，然而上周尤具意義，主要是因為在萬方矚目下，周三聯準會終於宣布縮減QE，由於減幅溫和，而且強調會繼續維持低利率政策一段長時間，讓原本神經緊繃的投資人大為安心，股市不但未下跌，反而出現大漲。 專家指出，聯準會周三溫和緊縮、延後升息，對投資人而言是一正面訊息，投資人已能接受QE緊縮的事實，而且投資人也相信，至少到明年首季，聯準會可能都不會再加碼緊縮。 到周五時，市場情勢更加證明投資人軍心已定，而重歸基本面。當天美國公布第3季國內生產毛額（GDP）最終修正值，季增年率由前次的3.6％揚至4.1％，是2011年末季以來最高水準，美國經濟復甦益趨穩健，聯準會緊縮QE有其正當性。 今年美股表現強勢已是無庸置疑，但在進入明年之後，美股可能就要接受新的挑戰。華爾街分析師諾倫哈表示，聯準會周三所宣布每月購債減碼100億美元的行動，是自明年1月開始，而執行後可以預見美國公債價格將會走跌，與價格反向的殖利率則會走高。 美股向來是與美債殖利率呈反向關係，投資人不應期待明年美股走勢會與殖利率同向，而在殖利率上揚的情況下，明年初美股向下修正的可能性增大。至於向下修正的情況有多嚴重，就要看美債的跌勢了。 專家指出，有鑑於殖利率走升已是確定的事實，而美股要在這樣的情況下維持上漲，唯一的可能性，就是來自經濟指標意外大幅超越原先預測。 ---------------下一則--------------- 巴西、拉美基金 逢低布局時點2013/12/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 新興市場基金今年績效黯淡，只有亞太（不含日本）及新興歐洲基金維持正報酬，金磚基金下跌4％，拉美基金以-13.6％墊底。 從境外基金規模來看，拉美基金在贖回與淨值下跌雙重打擊下，10月底的規模只剩982.29億元，與年初1253.42億元相比，減少了271.13億元。 眼見巴西、拉美經濟短期沒起色，套牢巴西或拉丁美洲基金的投資人，應認賠殺出嗎？復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐認為，明年巴西有選舉題材，若要調節應逢高出脫。資深基金經理人蕭碧燕表示，目前是巴西、拉美基金最差的時候，因為拉美與原物料高度連動，通常巴西、拉美股市要上漲，都是景氣已經走到成熟國家復甦帶領新興國家發展之際，代表拉美市場還要沉極一段時間，但若是屬長期持有的投資人，此時是逢低布局的時點。 ---------------下一則--------------- 新興股市 明年大選助陣2013/12/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，以美國為首的成熟市場表現優異，勝過新興市場。不過，基金業者認為，2014年許多新興市場舉行大選，聚積股市反轉動能，出口導向的東北亞新興經濟最可望受惠。 霸菱投顧指出，2014年泰國、印度、印尼、南非、巴西及土耳其將舉行大選，這些國家總計占摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數權重約30%。隨著選情將近，會有愈來愈多的政策牛肉端出，可望為結構改革帶來新契機，提升投資人的信心。 霸菱投顧統計25個新興國家發現，2000年以來，在大選前一個月和三個月股市反應最正面，平均漲幅分別超越MSCI新興市場指數3.5個百分點及2.1個百分點。 霸菱投顧預估，2014年第1季新興市場仍會受美國量化寬鬆政策（QE）影響而波動，但程度應會小於今年5月時，影響將逐漸淡化。長期而言，美國經濟持續復甦，有利新興市場正面發展。 多數新興國家大選集中在年中及年底，霸菱投顧認為，選舉行情備受期待，加上QE雜音已淡化，且預估中國大陸經濟於下半年開始進入周期性成長，將推升新興市場另一波漲升動能。 霸菱投顧看好出口導向型的新興市場。美國零售銷售強勢，可望嘉惠墨西哥、大陸、南韓、台灣、泰國等。歐元區的進口已逐漸走出衰退，俄羅斯、匈牙利、波蘭等可望受惠。 天達投顧指出，新興市場股市投資價值面雖提供不錯的機會，但資金外流仍是問題。亞洲財政品質佳，在全球景氣復甦時期優先受惠，台、中、韓等東北亞國家的投資潛力尤佳。 英傑華新興市場小型股票型基金經理人巴拉德（Will Ballard）表示，新興股市各國體質不盡相同，風險評估也大不相同，較看好新興市場中的東北亞，因為風險較低，通貨膨脹在合理範圍內，受惠歐美復甦出口帶動且經濟持續成長，仍是投資首選。 ---------------下一則--------------- 金磚四國基金 年初失血到年尾2013/12/23【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 成熟股市基金今年吸睛又吸金，金磚四國基金卻是「最掉漆」的四塊磚，從年初到年尾周周失血，EPFR統計顯示，金磚四國基金今年累計淨流出達30億美元。 統計指出，金磚四國基金第1季失血6.34億美元，第2季受量化寬鬆（QE）可能退場消息影響，擴大失血至14.22億美元，下半年後，因為商品旺季題材支撐，3、4季淨流出情況抒緩，分別淨流出5.4億與3.99億美元。 金磚四國今年表現最差的市場為巴西，由於巴西占拉丁美洲股市權重最高，連累拉美基金「落跑」，今年累計淨流出80.06億元，可以「血流成河」形容，也是三大新興市場失血最多的地區，不過拉美基金還是有進有出，不像金磚四國「只出不進」。 摩根新金磚五國基金經理人何銘銓說，金磚四國風光不再，是由於金磚國家多仰賴原物料出口，如今原物料需求下降，經濟成長退燒，加上金磚四國復甦步伐不一，衝擊國際資金進駐意願，導致金磚四國基金今年來周周淨流出。復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，金磚國家近年面臨通膨、經濟結構轉型等問題，加上熱錢回流成熟市場，今年股市及經濟表現不若先前強勢，即使美國量化寬鬆（QE）退場對金磚國家影響最猛烈的時間已過，還需要1至2季的「復元期」。 投資專家認為，金磚四國未來將不再齊漲齊跌，若有意逢低布局，也應挑選具有政策改革題材的市場，而非全面押寶。 目前來看，四國之中，經濟動能維持高檔、企業獲利回春，又有改革政策紅利加持的大陸，「漲」相最好。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，大陸經濟平穩發展，且三中全會後，市場對明年大陸經濟展望好轉，短期陸股雖偏向震盪整理格局，但大陸券商普遍認為，滬股持續縮量代表下跌空間有限。 ---------------下一則--------------- QE退場 中國大媽重傷 金價失守1200美元 中印買盤難支撐 明年中下探900美元2013年12月21日【陳冠穎╱綜合外電報導】 國際金價在Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）宣布啟動QE（Quantititive Easing，量貨寬鬆）退場後一度有撐，但周四仍創下5年新低，今年來收盤首度失守1200美元，昨跌深反彈，卻始終無法回到1200美元以上。 分析師指出，先前逢低搶進的中國大媽慘遭套牢，印度為平衡經常帳赤字限制黃金輸入，先前支撐金價的中、印兩大力量未來預期難以發揮作用，金價明年中將下探900美元。 印度增加進口限制 據CNBC報導，中國大媽及印度消費者買盤今年幾度支撐金價，但分析師指出，印度政府為平衡經常帳赤字，近來對黃金進口加諸重重限制，造成需求銳減。根據世界黃金協會統計，印度黃金第3季消費量已經重挫32%至148噸。 另一方面，被稱為「中國大媽」的中國散戶抱著「金子就會發光」心態，今年第2季趁金價下跌時瘋狂低接，但不少已慘遭套牢，再度進場承接的籌碼有限。 在中、印兩大黃金消費國恐難給予支撐力量下，投資機構Integrated Brokerage Services貴重金屬首席交易員麥基（Frank McGhee）預測，2014年中金價恐跌至每盎司900美元。 以美元計價、作為抗通膨避險工具的黃金，行情在Fed（Federal Reserve，美國聯邦準備理事會）宣布縮減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）後一度有撐，但始終仍不敵美元持續走強，Fed下修通膨率目標2大利空夾擊。 紐約黃金期貨周四收盤大跌逾3%，與現貨價格雙雙失守1200美元大關，創5年新低，昨雖震盪反彈，但始終未能重回1200美元以上，今年以來跌幅達29%。白銀期貨周三收盤也同步大跌逾4%，跌破每盎司20美元。 明年4月可能觸底 金價今年6~7月間雖也一度回測1200美元大關，盤中幾度殺破1200美元，但在低接買盤搶近下，期、現貨始終不曾收在1200美元以下。 不過，數據顯示，目前仍有大膽的低接買盤介入。中國純金交易量周四衝上2個月新高，大增至19775公斤；美國避險基金及投機者也提升做多黃金部位，在截至12月10日的一周內，紐約商品交易所（COMEX）黃金多頭部位激增25%至33449口。 潘多投資組合策略（Pento Portfolio Strategies）主席潘多（Michael Pento）表示，Fed明年可能不計代價來推升達成通膨目標，金價可能在明年4月觸底。 ---------------下一則--------------- 金價今年重挫29％ 終止13年漲勢-自由時報1021223〔編譯盧永山�綜合報導〕 今年以來金價重挫29％，預料將結束長達13年的漲勢，明年的前景也不看好。 金價從2000年以來連年走高，今年卻踢到鐵板。根據FactSet的資料，今年截至上週四，金價下跌29％，並跌破1,200美元大關，為1984年以來最大跌幅，分析師警告明年可能進一步下跌。 H.C. Wainwright總經理萊特（Jeffrey Wright）表示：「今年黃金失去投資工具的光環，長達13年的多頭市場已經告一段落。」 黃金交易員和投資人幾乎一整年都在猜測聯準會是否及何時開始縮減每月850億美元的刺激措施，對聯準會官員的談話字字推敲，並思索經濟數據的意義，以從中找到暗示。 上週三答案終於揭曉。聯準會宣布從明年1月開始，將把每月購債規模850億美元減至750億美元。若美國經濟改善的腳步符合聯準會預期，聯準會主席柏南克預估，明年年底第三輪量化寬鬆措施（QE3）將完全退出。 Libertas財富管理集團總裁庫斯（Adam Koos）表示，聯準會少印鈔票，理論上會導致美元較少稀釋，這對金價不利，因金價向來被視為通膨避險工具。 庫斯表示，對看多金價的人而言，現在還看不到底部，買家最好等到1月中旬，看看經濟情勢如何，再來考慮進場。 ---------------下一則--------------- 金價遭熊抱 12年首見2013-12-23 01:12 工商時報 記者王傳強�綜合外電報導 法新社報導指出，雖然國際金價最近有跌深反彈的跡象，然今年黃金價格整體走勢，已可確定將成為自2000年以來跌勢最深重的一年，也是金價在近12年來首次年線收黑，而明年的行情預料也是持續疲弱，難有起色。 上周金價來到每盎司1,205美元的價位。由於黃金需求轉弱，與通膨憂慮的解除，避險光環褪色，國際金價今年約重挫27％，結束近12年來的牛市行情。。 麥格理集團分析師透納（Mattew Turner）說：「今年金價跌勢的背後，有兩個明顯的因素。首先當然是投資人士的拋售。」在此，透納所指的是來自「黃金指數股票型基金」（黃金ETF）的需求大幅下滑。 透納指出，由於來自歐元區的債務危機漸漸轉淡，黃金失去避險價值，黃金ETF料將於今年共拋售840公噸的金量。 透納認為另一個金價重跌的明顯因素，是美聯準會（Fed）減少量化寬鬆（QE）每月購債規模的決策。QE的政策，是金價此前大幅走升的主因。 透納指出，全球景氣的復甦、Fed縮減QE、以及許多國家通膨下降，均為驅使黃金需求疲軟的原因。他說：「尤其是最後一項，原本市場擔憂QE將拉高通膨的效應，並沒發生。」 此外，黃金供應量不減亦是價格下跌的其他因素。就在全球主要央行對黃金需求漸萎縮的當下，國際金礦的產出卻依然不見頹勢。 於此同時，對黃金需求堪稱龍頭的印度市場，該國政府今年曾3度對黃金課徵進口關稅，以抑制進口量，以控制經常帳赤字。 澳洲國民銀行（NAB）經濟學家葛蘭（James Glenn）說：「近期內，聯準會的政策依然是驅動金價的主力，尤其是近來美國經濟數據的大幅改善，聯準會緊縮QE的決定，預料將持續。」 ---------------下一則--------------- QE溫和退場 科技基金發燙2013/12/21【聯合晚報╱記者呂俊儀╱台北報導】 美國聯準會確立QE採溫和方式退場，美股道瓊指數18日揚近300點，激勵歐股走紅。回顧近一周境外基金表現分歧，資訊科技、歐股基金表現相對較強勢；台股基金部分，受國際股市拉抬，科技型及一般型表現突出。 從近一周境外基金前10名來看，包括德盛全球高成長科技基金、富蘭克林坦伯頓全球投資系列——科技基金、木星金融機會基金等，投資報酬增加逾4%，其餘入榜基金表現也有3%以上，其中科技型囊括前2名。另包括英國、德國、北歐、菲律賓、歐盟等基金表現均佳。摩根歐洲科技基金經理人艾尼斯預期，美國、歐洲需求轉強，10月半導體銷售年增分別成長20.1%與8.6%。以今年漲贏大盤的歐洲科技股來看，由於產業相對集中，具有籌碼集中、基期偏低的優勢。績效表現相對不理想的境外基金，則以亞洲相關如土耳其、日本、中東、中國等為主，多數負報酬約1~2%。 台股基金方面，美國QE雜音塵埃落定，不確定因素消弭，台股隨國際股市反彈，整體基金績效表現也不差，前10名正報酬2~3%，後10名負報酬均在1%以內。以類別來看，與境外基金類似，科技類及一般型相對突出。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，QE退場代表美國經濟前景樂觀，加上通膨維持低檔，整體景氣穩步向上，台股將最受惠。展望後市，葉鴻儒指出，外資即將進入長假，預期將由內資主導行情，具新產品效益利基及年底作帳集團股較有表現機會。另受惠年節假期與消費需求的觀光、百貨、3C、食品、通路等族群，可留意紅包行情。 ---------------下一則--------------- 金價今年重挫29％ 終止13年漲勢-自由時報1021223〔編譯盧永山�綜合報導〕 今年以來金價重挫29％，預料將結束長達13年的漲勢，明年的前景也不看好。 金價從2000年以來連年走高，今年卻踢到鐵板。根據FactSet的資料，今年截至上週四，金價下跌29％，並跌破1,200美元大關，為1984年以來最大跌幅，分析師警告明年可能進一步下跌。 H.C. Wainwright總經理萊特（Jeffrey Wright）表示：「今年黃金失去投資工具的光環，長達13年的多頭市場已經告一段落。」 黃金交易員和投資人幾乎一整年都在猜測聯準會是否及何時開始縮減每月850億美元的刺激措施，對聯準會官員的談話字字推敲，並思索經濟數據的意義，以從中找到暗示。 上週三答案終於揭曉。聯準會宣布從明年1月開始，將把每月購債規模850億美元減至750億美元。若美國經濟改善的腳步符合聯準會預期，聯準會主席柏南克預估，明年年底第三輪量化寬鬆措施（QE3）將完全退出。 Libertas財富管理集團總裁庫斯（Adam Koos）表示，聯準會少印鈔票，理論上會導致美元較少稀釋，這對金價不利，因金價向來被視為通膨避險工具。 庫斯表示，對看多金價的人而言，現在還看不到底部，買家最好等到1月中旬，看看經濟情勢如何，再來考慮進場。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 國人投資達7成 境外基金須停賣2013/12/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 為降低投資人風險，明年起，台灣投資人投資單檔境外基金的比率，一旦達到70%，該檔境外基金必須暫時「停賣」，直到比率降為70%以下，才能恢復售。 除了投資人直接申購境外基金，透過投資型保單或全權委託帳戶投資境外基金的額度，也納入7成上限控管；金管會官員說，設定70%上限就像「冷卻」措施，避免投資人一頭熱搶買某一檔境外基金，造成高投資風險。 投信投顧公會理事長林弘立說，金管會第3季即發函告知業者，也給予境外基金業者數個月的調整緩衝期，因此影響不大。 林弘立說，新規定對投資人影響不大，至多只是熱銷基金因管控而不能單筆申購或新申請定期定額投資，在管控期間，投資人仍能自由贖回，也不會被迫贖回基金。 根據銀行通路統計，目前約有近20檔境外基金，因為台灣投資人金額比率偏高或是超過7成上限，暫停銷售，其中以股票基金占大宗，多達14、15檔，債券型基金僅5、6檔，國內規模最大的聯博全球高收益債券基金並未上榜。 境外基金公司指出，目前有些業者只計算銀行、證券等通路的銷售金額，部分業者從嚴管理，將法人與散戶投資管道，包括投資型保單、基金和全委帳戶投資境外基金金額，全數納入計算。 林弘立表示，金管會這次將規則訂清楚，讓境外基金公司能依循同一標準。 元大寶來投信總經理劉宗聖認為，這項規定對於健全台灣基金市場有正向幫助，也更保障投資人權益，但劉宗聖認為，若台灣基金業者能向香港看齊，不分境內外基金業者，齊心將國際資金引入台灣，由台灣專業人士操作，才是更成熟的市場。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 貝萊德調查：台灣投資人 認賠率頂多5%-2013/12/17【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 貝萊德集團調查顯示，僅管今年以來全球股市表現不俗，但台灣投資人投資態度仍謹慎，風險承受度也偏保守。如果投資一年，有過半的台灣受訪者不接受超過5%的投資損失。 本次調查時間為8月24日至9月27日，受訪對象為全球12個市場的17,600名介於25至75歲的成年人，其中台灣投資人有1,000名，包括334名可投資金額達新台幣300萬以上的「貴賓理財戶」。 調查顯示，有別於全球許多地方的投資人在金融危機後偏向不投資，42%的台灣受訪者表示仍有主動投資，比例約達全球平均的兩倍。 不過，就風險承受度來看，52%的台灣投資人表示，如果投資一年，不接受超過5%的投資損失，其中有17%的受訪者不能容許有任何損失。31%的人可以容忍一年5%~15%的跌幅。 這情況同樣見於受訪的貴賓理財戶。儘管貴賓理財戶對投資損失的容忍度較一般投資人高，但仍有近五成（48%）的受訪者不能接受5%以上的投資損失。 調查顯示，在12個市場中，45%的台灣投資人選擇以儲蓄存款利息作為獲取收益的工具，高居全球第一，高於全球平均的29%。另外，有超過三成的台灣投資人（37%）選擇從投資債券來獲取收益，與香港同列12個市場中最高，也高於全球平均的29%。 持有現金與債券型商品固然因能提供固定收益受台灣投資人青睞，然而，有半數台灣投資人也同意，想要獲得收益需要比五年前承擔更高風險。 貝萊德投信總經理馬瑜明分析，台灣人熱中投資並會定期檢視儲蓄和投資成果，在投資偏保守而資金又需要出口的情況下，收益型商品成為重點選擇，76%的台灣投資人同意，收益型投資提供某種程度的保證報酬，這顯示低波動度、又具收益的投資商品，目前會較符合台灣民眾需求。 馬瑜明建議，投資人可從多元途徑獲得收益。除了選擇高品質公司債、高收債等債券基金，也可加入全球股票收益型或資產配置型基金等，在可承受的波動度下掌握全球多元投資機會，也能滿足收益的需求。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 強彈2013-12-16 01:41工商時報記者陳欣文�台北報導 投信基金終止連兩月下滑，11月再成長0.96％到1.97兆元。法人指出，近期股債基金版圖勢力移轉，金融海嘯後受資金追捧的債券基金較10月減少20億元，且下半年來規模下滑12.12％，反觀整體股票基金不較10月增加近64億元，且下半年無論台股與海外股票基金，都呈現成長，凸顯投資信心回溫，投資人已開始由債轉股。 打底已久的大中華股市人氣逐漸回籠，法人觀察，11月強勢吸金且兼具績效的投信股票基金，由台股、大陸等大中華產品出列，今年以來績效甚至將近4成，表現亮眼。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，債券基金近年來大行其道，但隨市場風險偏好回升，資金趨勢開始轉向股票，這從去年第4季以來，平衡型基金銷售動能強盛可見，在量化寬鬆（QE）退場主要奠基於美國景氣好轉的前提下，經濟轉強將轉化為企業獲利，更有利股票與風險性資產續漲。 法人指出，其中大中華股市下半年表現大有起色，除了台股穩步向上挑戰2011年8月以來高點，陸股、港股也一掃上半年錢荒陰霾，啟動強勁反彈，帶動大中華基金人氣回籠，成為11月兼具績效、人氣的亮點基金。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，不畏美國QE退場疑慮，中港台三地的大中華市場經常帳占GDP比重相對高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質相對受市場投資人青睞；而由於目前陸股估值處在低檔區間，伴隨歐美景氣好轉、政策改革紅利發酵，利於吸引資金回補，後市表現值得期待。 元大寶來投信海外投資長吳懷恩表示，中國大陸滬深300指數2014年預期營收增長10％，獲利成長15％，整體增速較過去兩年更高，顯示企業營運在經濟的轉型過程中，已逐漸擺脫谷底，未來將有望重回增長軌道。 滬深300指數目前本益比不到10倍，處於過去數年來低點，投資價值將在盈利上升過程中逐漸浮現，法人指出，2014年在歐美經濟復甦帶動下，大陸調控完畢，陸股不確定性解除，出口復甦加上政策暖風開始，上證綜合指數估值修復具有大幅上漲空間。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 績效亮眼2013/12/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 11月投信規模向2兆元關卡挑戰，而值得關注的是，下半年來股票型基金規模持續成長，觀察11月強勢吸金且兼具績效的投信股票基金，由台股、中國大陸等大中華產品現出列，今年以來績效甚至將近四成，表現相當亮眼。 大中華股市下半年表現大有起色，除台股穩步向上挑戰2011年8月以來高點，陸股、港股也一掃上半年錢荒陰霾，出現強勁反彈，帶動大中華基金人氣回籠，成為11月兼具績效、人氣的亮點基金。 摩根中國A股基金經理人余鎮文表示，不畏美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮，中港台三地的大中華市場經常帳占GDP比重相對高，並擁有豐厚的外匯儲備，穩健的經濟體質，相對受到市場投資人青睞。 余鎮文說，大陸經濟數據持續改善，最新11月出口數據年增大幅成長至12.7%，優於市場預期，加上官方採購經理人指數（PMI）為51.4，來到去年4月高點，更增強市場對大陸經濟走向穩定的信心。 復華投信海外股票部主管詹硯彰表示，大陸製造業PMI指數維持在景氣擴張階段，顯示大陸經濟仍處於溫和復甦階段。隨著大陸總經數據轉佳，政策利多陸續出台，市場預期，經濟轉型後，可望釋放一波成長動力，將使新興行業崛起，民間消費潛力也將逐漸釋放，基期相對低的陸港股市，未來一年仍有表現空間。 中共三中全會的改革措施超乎市場預期，資金回流帶動陸港股市轉多，各券商法人陸續調高陸港股市指數目標價，有利陸港股市後市表現。 保德信大中華基金經理人楊佳升指出，明年首季有美國QE退場議題，港股易受牽動，預期大陸A股潛力將相對看俏。 ---------------下一則--------------- 債轉股 基金版圖挪移2013/12/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 投信基金規模自上月中止連兩個月下滑，11月成長0.96％，來到1.97兆元，逼近兩兆元關卡；值得注意的是，下半年來股、債基金版圖移轉，股票型基金連續3個月淨流入，增加幅度超過債券基金，數據顯示，在美國聯準會QE將退場，債市走空預期心理下，「債轉股」效應逐漸明顯，資金悄悄轉進股票市場。 統計顯示，11月股票基金再度「吸金」，增加近64億元，來到5407.39億元，增幅1.2%；國內發行的債券基金整體規模則下滑0.74％，成為2695.09億元，最具人氣的高收益債券基金買氣持平。 若將時間拉長至8月來看，股漲債消的現象更加明顯，8月投信的股票基金整體規模為5193.4億元，到11月增至5407億元，增幅逾4％，而債券基金則從2730.69億元下滑為2695億元，小降1.2％。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，債券基金近年大行其道，但隨市場風險偏好回升，資金開始挪移，先是從去年第4季以來，平衡型基金的吸金力道轉強，投資人「錢」進股債兼具的平衡型基金試水溫，接著幾個月就是股票型基金吸金、債券基金失血。 復華海外股票部主管詹硯彰指出，2013年以來，全球金融市場資金流入債市減緩，加速流入已開發國家股市，各主要債券市場目前只有高收益債仍維持淨流入，預期2014年將延續此一趨勢。 劉玲君認為，在量化寬鬆退場奠基於美國景氣好轉前提下，經濟轉強未來將轉化為企業獲利，更有利股票與風險性資產續漲，因此投資人「由債轉股」趨勢將越來越明顯。 對於股市投資，復華投信國內投資研究處分析師主管王偉年說，根據市場調查預估，2014年美股及台股企業獲利成長可達10％以上，在景氣擴張及獲利成長推動下，仍有利全球股市及台股表現，加上全球景氣循環處於走出谷底期後的溫和成長初期，是布局股市的時機。 ---------------下一則--------------- 近一周境外基金 歐俄中東復活2013/12/14【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 在美國聯準會(Fed)量化寬鬆政策(QE)可能提前在本月縮減規模下，近一周周境外基金與台股基金平均報酬率均為負值，境外基金平均微幅修正0.16%，台股基金平均跌幅為0.9%，表現較傑出的類型為歐非中東相關基金，尤其是俄羅斯與印度基金，近一周有突出表現。此外，今年來跌幅較重的黃金與新興市場債券，近一周也出現反彈。 在台股基金的部分，儘管台股在11日盤中一度突破8500點關卡，但在國際雜音干擾下，最終還是難以再向上突破，使得近一周台股基金面有菜色，績效前十名的基金報酬率都不到1%，而績效後十名的基金負報酬幅度幾乎都超過2%。另績效前十名的境外基金表現優於台股，近一周大約有超過2%的正報酬，且集中在今年表現相對落後的市場，包括俄股、黃金等標的；而表現較差的，近一周以來報酬率負值突破3%。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在今年市場漲多，且量化寬鬆政策已進入尾聲下，終究會面臨縮減規模、結束QE的過程，市場恐怕持續波動，風險仍是未來數年最重要的議題。目前相對看好走出谷底的歐股等成熟國家，並應適度布局今年落後、有補漲機會的新興股，搭配替代能源與科技等利基型產業，可以增加投資組合的爆發力。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金中線仍受害於金市淡季、油價淡季、先進市場股市上漲排擠等因素的壓抑，導致買氣依舊不振。展望明年，預期黃金第一季依舊受到淡季因素干擾而略顯疲弱，但第二季開始將有機會起漲。 ---------------下一則--------------- 亞美資產配置＋收益 投資人愛2013-12-18 00:47工商時報記者黃惠聆�台北報導 距離2013年底封關僅剩不到兩周，根據投信投顧公會統計報告顯示，2013上半年投信基金資產規模增幅最大的為固定收益型基金，下半年則以股債兼備的平衡類基金增幅最為顯著。貝萊德投信認為，這股趨勢應會持續。 因處在變動環境，以有提供穩定月配息的多元資產配置型基金布局，不但有助降低波動風險，並同時達成收益目標。 根據最新公佈的11月投信基金規模統計，總體金額小幅增加約1％，達新台幣1.97兆元，已近逼2兆元大關。 值得關注的是，至下半年後，投信資金動向有移轉的現象。以今年上半年來看，固定收益型基金規模增幅達24.3％，是各類別基金之冠，相反地，股票型基金受到市場動盪影響，規模大幅削減。 但下半年以來，則以股債兼備的平衡型基金增幅最為顯著，增幅8％，顯示投資人開始想加入部份風險性資產在投資組合中。 貝萊德投信表示，其實，台灣投資人對風險的承受度並不高，但對投資理財需求又高，因此在考量自身屬性後，便以能獲取收益的收益型商品作為主要投資工具，這從台灣投資人傾向選擇債券型基金的市場現象可看出。 投信投顧公會資料，近一年（截至11月底），單就公會分類的固定收益型基金來說，自金融海嘯後至今，金額便增加達22倍，固定收益型基金數量也從14檔增加至81檔。 統計今年1月到12月初，投信基金募集動向也發現，共有超過35檔台幣計價新基金發行，當中仍有超過六成是全球債券型基金，其中，高收益債基金則有六檔，股票基金僅八檔。 然而，貝萊德投信進一步分析，隨著全球景氣復甦，下半年以來，風險性資產開始吸引資金流入，投資人在想參與市場成長但又擔心市場波動的情況下，便選擇先以股債兼備的資產配置型基金「試水溫」，欲先獲得固定收益、之後再逐步參與經濟成長行情，這從下半年資金流向可發現。 台灣投資人想要收益、希望風險低一點，又想要成長動能，但今年新發行的投信基金卻少有這類型選擇。貝萊德投信表示，預計下周一（12月23日）將開始正式募集的貝萊德亞美利加收益基金即是看到投資人不想承擔太多風險、又想為投資組合爭取成長空間的需求之下而設計的台幣計價多元資產配置型基金，該檔基金同時提供台幣穩定月配息機制。 貝萊德投信預期，投資人對股債多元資產配置加上收益這概念的投資需求仍會持續。因為預料明年全球仍將處於低經濟成長環境，但市場仍可能持續波動。 而利率波動風險使債券操做難度增加，這時，投資組合中若能以更多元的方式配置債券，加上適量的股票，可望以較低波動風險為投資組合爭取成長空間。 貝萊德亞美利加收益基金現階段布局三成股票、七成債券，並且著重經濟成長不確定性較低的亞洲與美國，未來，有可能因應不同市場環境狀況，調整投資組合股票以及債券比重。 ---------------下一則--------------- 墨比爾斯：QE減碼虛張聲勢 印度菲律賓外勞匯款回流 可望平衡衝擊2013年12月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）朝退場發展，熱錢料撤出新興市場，引發資金大舉外流疑慮，但「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）指出，印度、菲律賓等新興國家海外勞工匯款回流效益驚人，有助平衡美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減QE帶來的衝擊。 據世界銀行（World Bank，世銀）預估，今年印度外勞匯款金額料高達710億美元（2.1兆台幣），居全球首位，菲律賓的匯款規模可能達260億美元（7734億台幣）。 印度外勞匯款最多 素有「新興市場教父」之稱的坦伯頓新興市場研究團隊執行董事長墨比爾斯指出，這些回流資金不但可以幫助新興國家抵銷QE縮減帶來的資金外流壓力，還可幫助這些國家減輕經常帳赤字危機。 墨比爾斯表示：「這些外勞匯款的加乘效應非常巨大，因為這些款項是直接到消費者手上，而非透過銀行居中轉介，因此能夠直接進入房地產市場與一般消費市場。」 墨比爾斯指出，菲律賓人目前在海外的職務，已不僅於為人幫傭，還升至管理階層，因此在海外工資普遍上漲之際，他們更能利用全球經濟成長優勢，匯更多美元回家鄉。 麥嘉華：QE難收場 他並不認為Fed啟動QE減碼是重大事件，認為市場可能過度誇大寬鬆退場後所產生的影響。 「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）更認為，Fed啟動QE減碼其實是種假象，直言QE永遠不會結束，因為這些措施一旦實施，通常就會延續下去。他接受美國財經媒體CNBC專訪時指出，所謂的經濟復甦到明年6月將屆滿5周年，可是經濟將在某個時間點再度轉弱，到時Fed就會辯稱，因為做得仍不夠，所以必須加大寬鬆力度。 麥嘉華雖然批評Fed的寬鬆政策導致現金價值滑落，喪失購買能力，但他當前對投資人的建議仍是擁抱現金，強調投資人不該買進股票。 ---------------下一則--------------- QE退沒在怕 恐慌指數大跌2013-12-20 01:17工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美聯準會（Fed）周三以經濟復甦力道夠強為由，宣布量化寬鬆（QE）緩步退場，同時強力保證維持超低利率環境至2015年。原本緊張萬分的投資人大感安心，恐慌指數大跌，歐美日股市齊唱高調，突顯市場恢復信心。 美股道瓊工業與標普500指數周三大漲逾1.7％，同創歷史新高，周四開盤受回吐影響溫和回跌。日股周四飆至6年最高、歐股也大漲1.5％。另一方面，美元也告走高，兌日圓站上104日圓，一度創6年高點。 QE確定緩退等於消除近幾個月來有關QE何時退場的不確定因素，投資人信心反而大增，與投資人信心反向變動的CBOE美股波動率指數（VIX），也就是俗稱的恐慌指數，周三暴跌15％、收13.8點，創2個月來單日最大跌幅。 Fed周三宣布決策會議結果，從明年1月起每月購債規模小幅縮減100億美元，啟動QE退場的時點雖比市場預期還早，但縮減幅度則比市場家預期少，Fed還釋出加碼維持超低利率環境保證期間的利多，意即超寬鬆貨幣政策至少可維持至2015年。 波士頓Ameriprise Financial公司首席市場策略師喬伊（David Joy）指出：「QE減碼等於是Fed對經濟復甦投下信任票，也朝向貨幣政策正常化邁出第一步，這對於許多投資人來說，反而如釋重負。」 花旗貨幣策略師英葛蘭德（Steven Englander）表示：「Fed的減碼購債決策可以說是非常溫和的縮減，投資人似乎馬上把縮減購債的擔憂忘得一乾二淨。」 亞股周四普遍開高，以日本、澳洲股市表現最為突出，日股同時挾著日圓重貶的利多，刺激日經指數收盤大漲1.7％，來到15,859.22點的6年新高。澳洲股市單日漲幅也達2.1％。 不過，香港、中國股市則逆勢大跌，導致摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太股市指數最後僅小漲0.1％。 歐股周四則全面跳空開高，英、德、法股市漲幅均逾1％，Stoxx 600歐股指數跳升1.5％。 ---------------下一則--------------- QE將縮減 貨幣政策轉向總體經濟數據2013/12/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）貨幣政策開始縮減，投資專家認為，未來金融市場的焦點，將逐漸由貨幣政策轉向總體經濟數據和企業獲利。 至於QE會在何時會完全功成身退？根據華爾街日報調查，約39％受訪者認為明年第三季、34％認為將在第四季全數退場。 摩根證券副總經理謝瑞妍強調，QE退場，並不代表利率上調，特別是聯準會本次強化了未來沒有升息的急迫性，且美國核心通膨僅1.1％，即使失業率低於6.5％，也無立即升息的必要性。 她預估，升息時間點最快可能落在2015年，通膨數據將是未來聯準會政策觀察的重要依據。 聯準會主席柏南克開出縮減QE的第一槍，宣布自明年1月起，每月購債規模將從850億美元下調至750億美元，美歐股市大漲回應，不過昨天亞股淡定，漲跌互見。 聯準會在此時宣布縮減QE，有點出乎市場預料，但柏南克也指出，減碼過程將視經濟狀況而定，若基本面轉弱，不排除暫停減碼QE的步伐；另外，只要美國失業率高於6.5％，且通膨達不到2.5％的門檻，利率就會維持在超低水位，貨幣環境還是相當寬鬆。 復華海外股票部投資主管詹硯彰分析，聯準會成功達到宣布縮減QE，卻不顯著衝擊金融市場，例如美國10年期公債殖利率，在宣布當日僅上升2.89％，顯示聯準會成功說服市場，縮減QE不等於貨幣緊縮。 美國道瓊工業指數當日大漲近300點，再創歷史新高，反映柏南克揭示未來兩年貨幣政策維持寬鬆，不確定性下降，滿足市場期待，金融市場已逐漸擺脫QE終將退場的恐懼。 ---------------下一則--------------- QE淡退 風險性資產將續揚-自由時報1021220〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）將溫和退場，昨日除香港及中國股市外，全球股市多正向以對，法人認為，QE底定且不代表升息，風險性資產將續揚。 困擾金融市場多時的QE政策，終於塵埃落定，聯準會宣布明年起縮減購債規模；影響所及，美股大漲，亞洲貨幣兌美元則出現貶值。相對於股市收漲行情，債券市場則承壓，美國公債殖利率仍上升6個基本點收在2.893％。 保德信投信投資管理部協理王華謙說，美國近期經濟數據強勁，市場對QE提前於年底前減碼已增加預期，而每月減少100億的規模算是非常溫和，雖減碼時間較市場預期提前，從這兩天市場反應看來，未造成市場恐慌。 投信業者多認為QE提前減碼是美國景氣持續轉佳的最好證明，有利後續風險性資產的表現。 摩根證券副總謝瑞妍認為，QE逐步退場後，各區域股市表現將隨基本面走入分化格局，成熟股市如美歐日可望續有表現。至於新興股市，安泰ING金磚七國基金經理人黃家珍說，短期內新興股市可望隨QE拍板出現反彈，只是基本面較弱的國家，在QE逐步縮手下衝擊仍較大，相對較看好經濟體質較健全的東北亞股市。 業者也說，QE漸次退場，預期美元相對其他貨幣轉強，且美國經濟成長相對於新興國家更明確，資金回流美國趨勢將擴大，新興市場將承受資金外流影響，新興市場債波動提高，宜審慎因應。 ---------------下一則--------------- 風險性資產 可望續強2013-12-20 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國明年1月起減少每月購債規模100億美元至750億美元，法人認為，在不確定性逐步消除後，股市將延續上揚動能；預期市場仍將長期維持低利率環境，債市最為看好風險性債券的高收益債券價格將續強。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，市場預期美國升息時點仍落在2015年之後，在尋求收益的需求不退下，高收益債券明年價格走勢將持續走強。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲企業的債信周期循環落後美國，目前仍處於去槓桿化過程，預估淨槓桿倍數將由今年2.1倍降至2014年1.8倍，有利債權人投資權益。他指出，歐洲存在較低的利率風險，目前評價面亦尚未完全反應系統風險下滑，預估利差有較大的收斂空間。 新興市場債券部分，安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻指出，寬鬆政策確定退場，新興市場債經歷價格修正後，將逐漸回歸投資價值基本面，估值相對便宜下，仍有表現空間，可逢低買進，區間操作為宜。 安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會官員對於升息路徑的預測較9月時更偏鴿派，美股漲幅已高，建議投資人可於股市稍作回檔修正時再布局。 其他成熟股市部分，基於歐日央行貨幣政策續有寬鬆空間，加上經濟基本面已出現明確改善，預期明年第1季乃至於全年均存在投資機會，在政策不確定性逐步消除後，市場將延續上揚動能，看好後市表現。 先機美國股票系列基金富盛產品經理高齊英表示，美國經濟可能自2013年第4季的不到2％，明年第4季有機會加速、成長幅度有機會逾3％，其中工業、科技、能源、金融與健護將是最為受惠的類股。 ---------------下一則--------------- 投資策略 投信：股優於債 瞄準景氣復甦受惠族群 債券選短天期2013年12月20日【劉煥彥、陳瑩欣╱台北報導】 投信業者認為，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）開始退場，意謂金融市場主要變數消失，重回企業成長基本面，建議投資策略秉持股優於債、選擇景氣復甦受惠族群、債券選短天期等。 升息規劃是觀察重點 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平建議，投資人可留意具活力的創新產業，例如受惠於雲端及網路新模式的科技業、推動美國能源創新的頁岩油產業，及美中節能環保產業。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，債市波動回歸正常，投資人也意識到聯準會縮減購債不代表政策緊縮，因此未來升息規劃才是觀察重點。他預期，美國最快2015下半年升息，溫和通膨使聯準會不至於緊縮貨幣政策，建議投資人以信用債為債券投資首選，目前仍以高收益債為配置主軸。 黃培直：債選短不選長 保德信投信投資管理部協理王華謙表示，QE退場有利風險性資產表現，在產業上，他較看好景氣復甦帶動的消費與中小型股、技術創新的頁岩油建設及醫療生技股。債券方面，他看好美元計價的投資級新興市場公債及公司債，因其殖利率與利差相對已開發國家的高收益債，具備很大吸引力，且市場已反映QE退場利空預期，後續補漲可期。 中信銀財富管理處副總黃培直表示，現在是全球資金歷來最寬鬆時刻，應掌握4大原則：第1是股優於債；第2是各產業中生技消費等高質化產業表現最佳；第3是主流貨幣靠向成熟國家；第4是債券宜選短不選長。明年聯準會應從「極寬鬆」走向「相對寬鬆」，不至於大幅緊縮，各國公共投資將被民間投資取代，公債表現不如公司債，高收益債優於新興債，明年第1季、第3季是股債調節好時機。 ---------------下一則--------------- 後QE 股六債四2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會決定自明年1月起，溫和減碼量化寬鬆（QE）規模。投資專家指出，全球市場仍處於資金寬鬆、低利率、低通膨的環境，美國最快的升息時間預期是落在2015年，加上主要經濟體皆已出現景氣復甦，對股市表現可以樂觀以待，但債券也不宜偏廢，建議股債配置可採取六四比。 觀察主要市場對此消息面因素的反應，美，歐日等成熟國家股市「股」漲回應，但亞股除台、韓股市外，多數下跌；債市除全球高收益及歐洲高收益債指數收漲外，亦呈現下挫，反應出日後的股債走勢。 據統計，自從美國聯準會於5月22日喊出QE退場後，全球各主要資產表現，除全球成熟股市、全球高收益債及西德州原油，仍分別有6.67%、1.51%、4.01%的正報酬外，其餘都是負報酬，全球不動產及黃金現貨跌幅更逾一成。 投資專家指出，QE退場後，在資金回流及景氣復甦的效應下，持續看好美、日、歐等成熟股市及北亞股市表現，信用債與景氣連動關係大，仍有上揚的機會，而資金自金市撤離，將不利黃金走勢。 群益投信副總張俊逸指出，在後QE時代，投資應回歸到基本面，就股市來看，美國景氣復甦確立，經濟數據也不錯，值得投資；歐洲央行仍施行寬鬆貨幣政策，景氣度過最壞階段，有利於類股落後補漲，英國和德國經濟基本面表現強勁，後市不看淡。 就債市部分，張俊逸建議，以與景氣連動較高的高收益債為投資主軸，再搭配可轉債，在未來利率正常化環境下，收益率較高且存續期較低的高收益債將躍居投資亮點。 ---------------下一則--------------- QE政策調整 亞股受激勵、台股喊燒2013/12/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 困擾金融市場的量化寬鬆（QE）政策調整，終於塵埃落定，美國聯準會（Fed）宣布溫和縮減購債計劃，自明年1月起實施。政策發布後，美股應聲大漲，亞股受到美股大漲帶動，多以紅盤開出，台股也不例外。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，預料美國整體景氣穩步向上趨勢持續，從而推動全球貿易與經濟增長，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最主要受惠股市。此外，台股明年度股息殖利率約3.5%，投資價值仍極具吸引力。 台新投信總經理藍新仁表示，市場面對QE退場，抱持著利空出盡的健康心態，在不確定因素排除後，有利於全球股市回歸基本面，今年漲幅相對較小的亞股，後市反彈行情相對看好，並以基期低的台股及陸股最值得期待。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，接下來美國和中國大陸、日本的擴張將有利於經濟活動回升，企業盈餘因基期因素躍升，資金流向亦將有利台股。 復華全方位基金經理人孫民承表示，由於台韓與陸港等亞股市場與美國經濟呈高度連動，若美國經濟好轉，也將帶動出口，長線對以電子產業為主的台股具正面助益。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，在不確定干擾因素去除後，台股在此氛圍下，後市展望樂觀，台股下檔風險有限，指數可望緩步向上。 至於亞洲其他市場，復華亞太平衡基金經理人詹硯彰認為，市場預期資金可能回流美國及成熟市場，由於日本央行可能持續擴大貨幣量化寬鬆政策，使日圓持續走貶，帶動日股創六年來新高，也將支持日股續漲。 柏瑞投信投資長唐雲益認為，中國大陸出口與美國景氣有高連動性，在美國內需消費逐漸回溫之下，將帶動中國及亞洲經濟成長，建議投資人可在大盤回檔之際加碼布局亞太基金。 ---------------下一則--------------- QE退場特別報導 通膨率低迷 美恐有通縮隱憂 不敢貿然升息 最快2015年才會考慮2013年12月20日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）昨調降美國失業率預測值的同時，也調降通膨率預估，反映出對通膨率持續低於2%目標，通貨緊縮（通縮）風險升高的擔憂，多數理事預估Fed要到2015年才可能升息，繼QE退場後，進一步啟動超低利率政策退場。 周三Fed隨聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）會後聲明，發布理事對美經濟前景最新預測，2013~2016年經濟成長率目標與9月預估相近，但同期失業率目標獲調降，預估明年最低可降至6.3%，印證就業情況復甦，支持此次啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場決定。 致力回復目標水準 然而，Fed理事同步調降核心消費物價增幅預估，核心通膨率直到2015~2016年仍低於2%，也解釋了會後聲明為何強調失業率降至6.5%後，仍將維持超低利率。 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）說：「委員會已注意到通膨率持續低於目標恐對經濟表現構成風險，會持續密切監控是否有朝目標發展的證據。」他並強調，若通膨沒有返回目標值的跡象，Fed將會採取適當行動。 低通膨率影響工資 柏南克說：「使通膨率迅速回到目標水準並不容易。」他表示，通膨不會隨人的意志增溫，需要一些運氣及好的政策，但Fed將致力確保通膨率不會維持過低水準，再三重申採取任何措施來達成目標。 不過，柏南克對達成通膨目標深具信心，他說：「我們確信通膨將會回到目標2%水準。」 通縮隱憂使Fed不敢貿然升息，結束超低利率政策。在Fed理事對升息時間點預測中，17位理事有12位預測Fed在2015年才會考慮升息，3位預測要到2016年，預期明年就會升息的僅2位。 全球經濟十分低迷 經濟學家認為，通縮所導致的物價下滑，將會延後消費者的購買，且會加劇經濟遲緩，就算沒有通縮問題，過低的通膨率仍會使需求疲弱進而影響工資、企業成長和獲利。 《華爾街日報》指出，不只美國，全球主要已開發及新興國家均面臨通膨率偏低的問題。歐元區日前公布11月通膨率只有0.9%，比美國同期1.2%更低，日本則持續努力擺脫通縮。 中國今年通膨率估3.5%，比起5年前8%也大幅下滑。部分經濟學家指出，國家帶頭過度投資及產能過剩，未來還會進一步壓低物價。 摩根大通分析師陸普敦說：「全球經濟目前仍十分低迷，經濟恢復成長不代表恢復健康，未來還有很長的路要走，這也正是主要央行仍試圖刺激通膨升溫的原因。」 ---------------下一則--------------- 減碼百億美元 QE下月起緩退 美歐亞股漲 金價跌破1200美元-自由時報1021220〔編譯盧永山、記者盧冠誠�綜合報導〕 美國聯準會週三結束眾所矚目的貨幣政策會議後，終於為縮減量化寬鬆（QE）揭開序幕！由於聯準會的政策方向明朗，消除市場不確定因素，週三美股大漲，帶動週四亞股和歐股走高；新興市場貨幣則因美元勁揚而受到打壓，國際金價一度跌破一二○○美元大關，創近半年新低。 聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後聲明指出，明年一月將把八五○億美元的每月購債規模降至七五○億美元，削減一○○億美元，包括美國公債和房貸擔保證券的購買規模各減五十億美元。 聯準會主席柏南克表示，若就業市場持續復甦，通膨率也上升，考慮在明年的貨幣政策會議上，以一○○億美元的幅度，循序削減購債金額。 不過，柏南克指出，削減購債規模的時間和過程不會預先決定，將根據經濟數據來採取行動，若經濟成長放緩，縮減購債規模可能跳過一或兩次；若經濟成長加速，縮減的金額可能多一點。 柏老規劃 明年底QE3完全退場 若按柏南克的規劃，預計明年底第三輪量化寬鬆（QE3）將完全退場，屆時聯準會的資產負債表將膨脹至四．五兆美元，為二○○八年金融海嘯爆發前的近六倍。 FOMC強調，即便失業率降至六．五％以下，仍將維持超低利率一段時間，尤其是通膨仍低於聯準會的二％目標時。美國十一月失業率為七％，通膨率一．二％。 聯準會官員：最快後年升息 出席週三貨幣政策會議的十七位官員中，有十二人認為，聯準會要到二○一五年才首度升息，且二○一五年底前聯邦資金利率仍將維持在一％以下；三人認為二○一六年才會首度升息。 根據聯準會發布的最新經濟預測，美國今年失業率將介於七％至七．一％，明年降至六．三％到六．六％。 聯準會也預估，今年美國經濟成長率介於二．二％至二．三％，明年升至二．九％到三．一％。但今、明年通膨率預估仍低於聯準會設定的二％目標。 受聯準會溫和縮減QE激勵，週三道瓊指數大漲一．八四％，史坦普五○○指數大漲一．六六％，雙創歷史新高。週四英國、德國和法國股市接力勁揚逾一％；美股則受最新就業及成屋銷售數字不佳影響，開盤小跌。 雪梨AMP資本投資人公司投資策略長奧立佛（Shane Oliver）表示：「聯準會的做法對市場是雙贏。他們對就業市場和經濟更加樂觀，又維持超低利率支撐經濟。我們樂意繼續買超股票，可以的話，還會買更多。」 ---------------下一則--------------- QE將縮減 美元走強、金價重跌2%-2013/12/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國際金價再挫，美國聯準會宣布量化寬鬆（QE ）自明年1月開始縮減購債規模，美元走強、金價下挫，昨天每英兩黃金一度跌破1200美元。 昨天QE退場消息一出，金價大跌2％，回到6月以來低點。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金價對QE的敏感度高，將促使在黃金市場的資金流向更具潛力的市場，從今年投資人持續減持ETF和央行放緩收購黃金速度的情況來看，都會壓抑金價表現。 摩根證券副總經理謝瑞妍也說，金實質需求未見明顯回升，投資需求也下降。根據世界黃金協會資料顯示，今年第三季投資人對黃金的需求較去年同期大減56％，黃金ETF的淨流出金額亦高達51億美元。 根據倫敦貴金屬研究機構GFMS指出，去年黃金金礦廠生產成本已經墊高至1211美元，一旦金價跌破生產成本，部分黃金生產商將面臨虧損風險，目前已經有許多生產商面臨自由現金流量為負的窘境，對股價也會有負面影響，加上金礦類股波動更高，都是黃金投資人需要留意的風險。 外資券商也不看好黃金後市，美銀美林證券報告，利率走揚、強勢美元、疲弱商品價格都使黃金價格明年持續承壓，最低可能來到1100美元；高盛證券認為，美國經濟將持續復甦，2014年黃金的目標價為1050美元。 但是也有一派專家認為，黃金已經來到相對低點，預期2014年第二季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，美元也反應QE退場題材後，金價將從低檔爬升。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，未來黃金不可能再飆漲，而是緩漲，通膨就算增溫，速度也是緩步進行，因此黃金價格無法有過於激情表現，預期2014年金價區間將落於1100美元至1500美元。 ---------------下一則--------------- 歐美股市吸睛 黃金商品淡2013-12-20 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 美國量化寬鬆（QE）政策漸次退場，針對明年基金投資方向，法人表示，QE溫和退場將有助歐美等成熟股市基本面行情續航，但恐不利黃金等商品表現，投資人宜調整配置，因應環境變化。 摩根證券副總謝瑞妍認為，QE購債規模的調整，強化市場對美國景氣復甦的信心，有助中長期美股表現和美元偏好的緩步回升，即使美國貨幣政策逐步收 緊，歐日仍維持寬鬆，且不排除未來加大量化寬鬆力度，可見全球資金環境預期充沛，搭配美國景氣帶領全球持續復甦，資金將持續流入風險資產。 謝瑞妍認為，具有景氣能見度及企業獲利動能的歐美日可望續有表現，與成熟市場經濟高度連動的北亞股市，預期將持續吸引國際資金流入；債券方面，在未來利率正常化環境下，相對偏好收益率較高且存續期較低的債券，以高收益債為首選。 統一全天候基金經理人朱文燕表示，QE逐漸退場，2014年美國ISM製造業指數將先下後上，為確保經濟穩定復甦，聯準會將繼續維持寬鬆貨幣政策 至2015年中，升息的利率風險言之過早，但QE變數解決，美股將回歸基本面，且國際股市及台股都已事先反應退場預期，可望逐步走上基本面行情。 群益投信副總張俊逸指出，觀察前一次QE喊退（5月22日）以來全球各資產表現概況，其中表現最好的是全球成熟股市漲幅6.67％，商品與不動產表現最差都有逾10％的跌幅，債市方面則是全球高收益債表現較佳，有1.51％的漲幅，新興市場債則是下跌。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場可望提升短期美元價值，對於持續處於淡季的金價將有負面影響，展望至2014年第1季，金價都將處於較為弱勢局面，但落底契機也浮現。 他指出，預期2014年第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，美元也於反應QE退場題材之後，轉而走貶，金價將轉而呈現低檔爬升格局。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，QE退場利空出盡，接下來美國和中日的擴張將有利經濟活動回升，資金流向也將有利台股，但整體產業競爭力不足，因此宜從選股著墨。 ---------------下一則--------------- 股票、人民幣聲勢扶搖直上2013-12-20 01:18工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據房仲業調查，「房地產」已連續八季蟬聯投資人目前認為最佳的投資工具，但本季看好比重明顯下降，看好股票和人民幣計價的比重則大幅提高。 國內房仲集團以電子郵件寄發網路會員調查，在11月中旬至12月上旬共回收665分有效問卷。調查結果發現，有24.1％的受訪者認為房地產仍是目前最佳投資最佳工具，居各類投資工具之冠，但看好房地產的比重已降到近四季最低點。 排名投資人目前認為最適合的第二、第三名投資工具，分別是股票以及人民幣計價投資工具，而且投資人看好兩者的比重逐季增加。 本季投資人認為最適合投資股票的比重是15.2％，上次是13.9％；看好投資人民幣計價商品比重則是有9.1％，上季為6.7％，看好股票、人民幣資產的比重分別是近七季和近三季的新高。 法人表示，股票和人民幣計價投資工具確實是2014年較被看好的理財工具。德銀遠東投信表示，量化寬鬆（QE）縮減議題會讓股市震盪，但全球經濟可望持續成長、企業獲利成長持續改善，整體投資市場環境對股票相對有利。 除了看好房地產比重下降，黃金、外幣存款以及投資型保單看好比率也都在下降之列，黃金看好比重甚至降到2011年第3季以來最低點，法人同樣建議，投資人未來逢高可以減碼黃金投資標的。 先鋒投顧總經理周智釧表示，目前金價已經跌至QE2前的水準，即使已經「排出」量化寬鬆所創造的「泡沫」、「水分」，全球央行也還在增持黃金，但金價甚至黃金相關投資標的仍可能會受到QE退市消息影響。 他指出，建議持有黃金相關投資工具占投資組合中比重較高的投資人，可考慮在未來價格反彈減碼，轉換至其它潛力標的。 ---------------下一則--------------- 新興市場備戰 競貶恐變阻貶 防資本外流 韓、菲、巴西將穩定匯價-自由時報1021220〔編譯盧永山、記者盧冠誠�綜合報導〕 聯準會宣布明年起縮減ＱＥ規模，市場擔心流向新興市場的資金可能逆轉，新興市場股匯市震盪加劇，週四韓元出現五個月來最大跌幅，印尼盾跌至五年最低，美元兌歐元則升至近兩週最高。南韓、菲律賓和巴西均表示，將設法降低本幣波動。 日圓、韓元大貶 台幣重貶二角 台幣在日圓、韓元分別大貶近一％、○．八三％刺激下，新台幣匯率連八貶、終場重貶二角，以二十九．九四五元兌一美元作收，創三個半月新低，續創兩年多來最長貶勢。 中央銀行於匯市收盤後提供主要貨幣對美元貶幅資料，暗示新台幣維持動態穩定，彭淮南隨即與一級主管開會，到晚上八點都還未離開央行。 週四韓元兌美元貶值○．八三％，為七月以來單日最大跌幅，南韓綜合指數盤中震盪幅度約一．四％。印尼盾、星幣、泰銖也走低。 南韓副財長秋慶鎬（Choo Kyung Ho）說，近期韓元兌日圓匯率變動加快且問題重重，當局不會不管貨幣波動，必要時將採取先發制人的行動。菲律賓央行也說，若預見近期內金融市場出現一些震盪，必要時將微調政策。 巴西干預匯市 至少延長半年 巴西里爾週三兌美元貶值○．五％，週四盤中續貶○．九六％；巴西央行發布公告表示，原定今年底結束的匯市干預計畫，至少將延長到明年六月底，甚至可能更久。巴西央行指出，從明年一月二日開始，每天將拍賣二億美元的外匯互換合約，必要時還將提供額外的美元賣盤交易。 法銀巴黎證券投資顧問公司大中華區資深策略師Chi Lo表示：「對包括亞洲在內的新興市場而言，如今的風險在於，資金將回流經濟正逐漸好轉的北美和已開發市場，短期內亞洲可能看到資本外流。這將是負面因素，抵銷掉聯準會昨晚所做決定的正面氣氛。」 ---------------下一則--------------- QE若退場 短期股債恐雙跌-自由時報1021218〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國量化寬鬆（QE）提前退場疑慮再起，投信業者認為，若QE退場，短期股債雙跌，且整體而言，國際資金初期撤離債市及新興市場的趨勢不變。 美國聯準會這2天召開例行會議，是否提前縮小購債規模，啟動QE退場，牽動市場神經；但據美銀美林證券全球基金經理人調查，僅11%經理人預期聯準會本週縮減購債；有逾4成則認為要等到明年3月。 新光投信主管認為，近期美國經濟數據佳，聯準會規劃QE退場可能性提高，不過他認為美股在預期持續好轉的情況下，股市已能接受QE退市，後續應關注QE減購規模。 也就是說，若減購規模在150億美元之內，市場應可接受，修正幅度預估在5~10%，若是超過200億美元，表示聯準會將加速退市，則美股將有較大幅度的下跌，幅度可能逾15%之上。 新光投信也表示，QE退市對金融市場影響，短期股債雙跌，後續股市將視經濟回升狀況，預期整理後走高，國際資金將由債轉股、且從新興市場流向美國，另資金也會從體質差的新興市場流向體質好的新興市場。 保德信投信表示，明年仍看好股市投資機會，其中歐美股市平穩、新興股市走勢分歧，不過仍要留意QE退場將帶來短線性干擾。 ---------------下一則--------------- 美銀美林全球經理人 7成看好景氣2013/12/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 12月美銀美林全球經理人調查出爐，7成的專業經理人看好景氣，有半數經理人認為全球經濟循環進入擴張中期；歐洲、日本市場最獲看好。 景氣溫和改善，經理人重股輕債的趨勢愈來愈明顯。調查顯示，加碼股票的經理人達淨54％，減碼債券的經理人為淨64％。另外，隨著強勢美元抬頭，強化經理人不看好商品市場的態度，減碼幅度增至淨31％，為調查以來第三高。 經理人對區域投資的配置，則由歐元區和日本兩大市場勝出，淨加碼程度在12月雙雙上揚，分別為43％與33％；經理人看好美股的程度則與上個月相同，為淨7％。 明年歐洲經濟成長進入由負轉正的關鍵期，富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐盟執委會與歐洲央行，皆預估歐元區2014年經濟成長率將成長1.1％，包括希臘在內等南歐國家明年也有望迎來成長。 反觀美國有量化寬鬆（QE）退場疑慮，摩根證券副總經理謝瑞妍表示，美國經濟數據續傳佳音，提高市場對QE提前退場的預期，加上明年1月美國再度面臨債務上限問題，不確定因素浮現，導致美股青睞度下滑。 至於以往最受市場歡迎的新興股市，如今成了燙手山芋，經理人憂心QE恐衝擊新興市場的股匯市，且新興國家經濟成長率不如以往，本月轉為淨減碼10％。 調查也顯示，預期聯準會在明年3月啟動退場的經理人占大宗，達42％，其次有32％認為明年1月退場，也有11％經理人預期本周就會宣布縮減QE。 ---------------下一則--------------- 股債平衡基金＋配息 搶市場2013-12-17 01:09 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 股債平衡基金再領風騷，若有配息，投資人更愛。貝萊德投資買下台灣的投信後，發行第一檔新台幣計價的共同基金就是月配息的股債平衡基金，第一檔台幣計價且具月配息的德銀遠東DWS多元集利組合基金以及甫募集完畢的德盛安聯四季雙收入息組合基金近來申購金額也逐漸加溫。 貝萊德投信總經理馬瑜明表示，今年股市表現佳，但台灣投資人卻鍾情在債市，所以賺很多錢的人並不多，因投資人想賺超額報酬卻不想冒風險。 根據貝萊德投資調查，有17％台灣投資人甚至不能忍受任何損失，另48％不能接受5％以上損失，因此貝萊德發行第一檔基金就希望能讓投資人穩穩賺，每個月都有穩定收益。 為了讓每個月都有穩定收益，貝萊德投資表示，必須在低波動風險下進行，所以從債券出發並透過股票來增值，可以每月配息給投資人。 貝萊德智庫預測，因美國和大陸分別是2014年成熟和新興市場中，經濟成長表現可望最佳的兩大市場，這也是專為台灣投資人量身打造的共同基金，初期的股債配息是三比七，未來會機動調整。 對2014年投資展望，德銀遠東投信表示，QE縮減議題持續盪漾，市場波動難免，但整體投資市場在基本面、資金面「面面俱到」相輔相成下，可望營造不錯投資機會。 ---------------下一則--------------- 中小型股買氣強 可留意2013-12-16 01:41 工商時報 記者呂清郎�台北報導 市場擔憂美國量化寬鬆（QE）提早退場，衝擊全球股市12月出現修正，台股也拉回整理，但近期中小型個股獲買盤追價推升，相關台股基金績效表現亮眼，法人認為，新掛牌籌碼面的優勢仍在，建議可留意次產業及新掛牌為主的中小型股。 台新中國通基金經理人沈建宏認為，隨全球經濟穩健回升，美國政府免於再次關門的窘境，使系統風險發生的可能性大為降低，提振投資人持股信心。 他指出，台股具歲末銜接2014年的作夢行情展開、政府作多成交量上使股市下檔有撐、IPO掛牌新股吸引人氣等三利多訊號浮現，農曆年前台股行情以正面視之。 但法人提醒，12月外資進入長假，預期將由內資主導行情，以個股表現為主，則具新產品效益的利基股及年底作帳行情集團股可優先布局。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，近期美股下跌的主因，仍是因為擔憂聯準會是否會在近期減碼QE，該疑慮預估得等到下周FOMC會議結束後，全球市場才有明確的方向。 他表示，預估2014年台股上市公司總獲利年增率仍可望有15∼16％的成長，基本面有撐，大盤指數自然有向上的空間；台股股價淨值比約在1.6∼1.7倍，相當於歷史區間平均值，介入風險有限，明年指數仍可望突破今年高點。 且在全球經濟緩步改善之下，台股區間可望上移，他強調，挑選產業與個股方向將是重點。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，進入財報空窗期，每年此時都醞釀另一段作夢行情，年底外資休假期，台股轉為內資盤，盤勢焦點交會是在中小型股及新掛牌股，本月新掛牌族群，具有籌碼面優勢，吸金效應高，可持續關注。 產業布局方面，他認為，可注意明年有題材有表現概念股，科技股長線資金已見回籠蹤跡，2014年科技股將有表現機會，半導體、雲端、兩岸同時釋出的4G概念股、NFC概念股可長線追蹤；傳產的工業電腦、汽車零組件、安控、紡織、運輸等產業，都是長線可以追蹤的族群。 ---------------下一則--------------- 2014高股息、高收債 勝出2013-12-16 01:41工商時報記者孫彬訓�台北報導 歷經數年來的寬鬆貨幣政策終讓經濟成長現象緩慢到位，全球景氣自谷底反轉向上，邁入第二階段的復甦期，投資策略也需跟隨轉變。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）來台分享對明年投資市場看法時指出，明年將是經濟加速成長年，金融市場在低溫成長中逐漸正常化，戰術性資產配置可鎖定高收益債券及高股息股票的「雙高」策略。 史特漢表示，隨著成熟國家央行策略性的貨幣操作、財政緊縮的步調放緩、歐元區銀行同盟漸成形與日本安倍經濟學發酵等，終讓全球景氣盼得景氣回溫的拂曉曙光。 明年看好歐日美股 進一步分析已開發國家中，美國勞動市場持續改善、家戶單位資產負債表持續改善；歐元區的各國競爭力差異縮小，德國內需正在擴大，各國積極減少失衡，歐元區步入復甦軌道；日本則在安倍經濟學發威下，名目經濟成長已經出現，核心物價指數亦脫離通縮，整體景氣循環信號終於改善。成熟國家整體復甦的前景朝樂觀前進，因此在2014年相對看好歐、日、美股市。 相較之下，新興市場面臨結構性問題加劇，推手就是過剩的美元流通及信貸成長，對於量化寬鬆政策即將退場，各新興國家面臨不同影響，受惠全球出口成長的包括台灣、南韓、墨西哥，但跟原物料息息相關的南非、巴西，還有過去受惠量化寬鬆的馬來西亞、泰國、印尼可能較受衝擊。 債轉股現象尚不明顯 今年成熟股市反轉向上，取代新興市場成為股市領頭羊，市場出現資金版圖「Great Rotation（債轉股）」論點。史特漢指出，這波「債轉股」的現象並不明顯，雖然今年美國的股票基金淨流入金額創2008年以來最高，惟債券基金仍維持淨流入，且高收益債基金仍持續吸金，分析原因主要是投資人將貨幣型基金及現金轉進股市，且法人機構亦降低現金部位，轉進股市或信用債、公司債；歐洲也可望出現相同的資金流向。 史特漢認為，2014年的金融市場將逐漸正常化，意謂低經濟成長、低利率、低預期報酬將持續數年，隨著企業營運循環轉佳且價值面仍在合理範圍內，建議戰術性資產配置可鎖定「雙高」主軸的兩大收益型商品，包括高股息股票及高收益債券。 金馬年首選雙高策略 成熟市場的高股息族群成為未來「債轉股」的首要標的，最看好的成熟地區是歐元區，因為正走出過去幾年低潮而逐步改善，相當具投資價值；其次，高收益債券相對其他債種具最高殖利率，且對向上走揚的公債殖利率敏感度較低，預期明年、後年的違約率仍可維持低檔於2％以下，相較整體過去平均值的4％至4.5％，仍相當低。 雖然明年全球市場展望樂觀，但投資人仍需留意市場風險。史特漢認為，美國聯準會縮減QE勢在必行，加上歐股持續吸金，資本撤離造成新興貨幣貶值、財政緊縮與內需減弱的惡性循環，新興市場難以靠凱因斯學派的刺激方法獲得救贖，且美國債務上限議題與歐洲邊陲國家都可能產生下檔風險，因此投資人的資產配置應往成熟市場與收益型產品移動，尋找風險與樂觀預期的平衡點，切莫過度注重機會而輕忽風險存在。 ---------------下一則--------------- 明年怎投資？高收債不可少2013-12-17 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 隨成熟國家公債殖利率攀高，今年以來股市的報酬率平均也遠優於債市，市場掀起一波是否該由債轉股的討論，法人認為，明年景氣回溫確定，殖利率較高的高收益債券仍是明年不可或缺的投資組合。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，債市投資仍是投資人在資產配置不可或缺的一環，而且債券投資的獲利來源多方面，可以分為利率（存續期間）、匯率及債信三方面，許多國家的經濟等基本面相當強勁，若僅依賴利率市場獲利，預期報酬率可能會相對較低。 另外，法人指出，相較過去幾年高收益債市歷經大漲表現，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件；明年在主權債信面及債市投資上比較難出現較大的報酬，匯率上漲的空間相對較高。 ING投資管理投資長史特漢（Hans Stoter）表示，明年信用商品依然是資產配置主流，高收益債仍為核心資產首選。 施羅德投資多元資產投資主管Johanna Kyrklund預期，在各國央行的努力下，明年將可維持經濟復甦的步伐及充沛的流動性，為了避免被經濟數據的雜訊所影響，建議債券投資可選擇縮短存續期間、提高債信曝險但降低利率曝險，投資在高收益債、資產抵押債券以及槓桿負債等。 第一金投信固定收益部主管徐建華指出，在利率環境大幅走升機率不高下，市場資金依舊將偏好收益率較高的高收益債。 ---------------下一則--------------- 馬年投資 收益、成長並重2013-12-19 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 2014年全球經濟溫和復甦，市場仍有不確定因素，多家法人建議，此時可以採取穩定收益投資策略，鎖定產業趨勢向上、基本面良好的企業，市場要涵蓋成熟和新興市場，同時布局股債市，除追求穩健收益外，也能掌握成長契機。 中國信託投信總經理于蕙玲表示，經濟加溫訊號愈來愈強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因，全球「股強債弱」趨勢漸漸成形，股的方面最看好大陸、台股，債市以新興債市、高收債較看好。 中信投信研究分析科協理徐培正指出，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8％，不到歷史平均的1/3，讓投資人誤以為沉悶的台股了無利機。 他指出，事實上，依各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13％，若以過去五年台股平均本益比約16.4倍，上市公司企業每股總盈餘560元計算，後續高點可望挑戰9,200點。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，在殖利率緩漲環境下，息收較高的債券能從容抵禦殖利率走升，包括高收益債與新興市場債，尤其新興市場債高債息的優勢逐漸顯現，走勢已止跌回穩。 他指出，一旦量化寬鬆（QE）退場利空出盡，整體新興國家財政結構並未惡化，債息加上價格乖離過大（殖利率已偏離過去三年平均幅度達0.8倍標準差）的反彈想像空間，可能讓新興債成為明年的大黑馬。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，推薦科技、頁岩油氣和新綠能三個產業，區域則以維持美日和東北亞為主，歐洲為輔；固定收益部位，債券仍是提供相對股市等資產類別更穩定固定收益的中流砥柱，建議2014年仍然偏向多券種和多策略的完全收益策略（Total Carry）。 他指出，高收益債還有機會，新興市場債也還有選擇性收益的機會。 ---------------下一則--------------- 掌握3R＋CSI 布局全球股債2013-12-19 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 全球經濟景氣復甦，惟美國QE退場為市場投下變數，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2014年要掌握3R和CSI這幾個英文字母做為投資要訣，並以動態平衡同時布局全球股債市，市場更要跨足成熟和新興市場，鎖定產業趨勢向上、基本面良好的企業，才能掌握多空投資契機。 同時也是惠理康和投信投資研究部主管的劉佳雨認為，所謂3R和CSI，第一個R應對的是C─選對貨幣（Right Currency），第二個R應對就是S─選對的投資策略（Right Strategy），第三個R對應的是I─選擇能創造收益的標的（Right Income)。 劉佳雨指出，美國量化寬鬆（QE）退場一旦啟動，根據過去美元在升息階段表現，美元指數均有兩位數漲幅；儘管QE退場不等於美元利率調升，但只要美國政府停止QE不再大量印鈔，美元過去十年來頹勢將會反轉，美元易升難貶。 他分析，過去五年來投資人普遍持有債券，不敢貿然前進股市，惟今年以來成熟股市漲幅高達兩三成者不在少數，產業型基金例如生技更是飆漲，空手投資人只能望嘆弗如。 但若將近13年（截至10月底）來全球股債表現，若資金僅投入全球股市，長期投資儘管歷經三大利空，但仍擁有4.69％年化報酬率，但波動率卻有18.66％。若採取保守投資，將資產放在投資等級公司債上，年化報酬率可達5.53％，波動率遠低於股票，僅3.72％。 劉佳雨強調，若是採取平衡式投資策略，特別是降息循環時拉高債券部位到七成，股票降為三成，這種投資策略在近13年來可以創造約7.6％年化報酬，不僅有機會追漲，在熊市來時還深具抗跌性，年化波動率介於股債之間。 劉佳雨指出，2014年隨著景氣走向復甦應提高股票比重，惟股市榮景不少是受惠於QE創造低利率，隨著QE退場，市場不免會動盪，因此投資策略上要採取平衡布局才是上策。 劉佳雨認為，美國不再QE，但離升息仍有一段時間，預期全球利率仍會維持在低檔，此時投資標的就要選擇能夠配發優質股利的股票，以及能派發穩定債息的投資級公司債，可望有較高機會創造良好投資總報酬。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 投資信心增 今年全球IPO升溫2013年12月17日【林潔禎╱台北報導】 安永會計師事務所昨日公布「全球IPO趨勢」調查報告顯示，今年在首度公開發行（Initial Public Offering，IPO）件數與去年相較雖僅增加3%，但籌資總額年成長逼近3成。對全球資本市場而言，今年是轉捩點，在全球經濟改善，投資者信心上升下，終結持續2年IPO下降趨勢。 安永台灣審計營運長張嵐菁表示，雖中國自去年底暫停上市活動，但今年包含香港、台灣在內大中華區IPO活動仍然活躍，主要由香港IPO件數和籌資總額上升所帶動。 台灣市場活躍 2013年大中華地區IPO件數與籌資總額僅次於美國，位居全球第2。 安永指出，台灣上市市場IPO活動與籌資總額皆顯著上升，相較於2012年，上市件數成長45%，籌資額成長27%。上櫃市場的生技與醫療企業有逐漸成長的趨勢，目前興櫃市場約有1成5為生技醫療類股。在政府扶植生技產業政策支持下，預期生技醫療企業上市櫃的熱度將持續延燒。 就台灣IPO上市櫃家數來看主要分布在5大產業，依序為科技業、生物科技與醫療、工業、貿易百貨與觀光事業。 ---------------下一則--------------- QE將退 美元兌日圓 5年高點2013-12-14 01:47 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國經濟面利多及國會通過預算協議，增強聯準會（Fed）在這個月就開始縮減購債的預期心理，周五推升美元對日圓創5年多來新高，也使歐元對日圓寫下5年多來高價。許多市場人士預期美元對日圓將持續走強。 周五亞洲盤中，美元漲至103.92日圓，歐元也觸及142.76日圓，都是2008年10月以來或5年多來的高價。 金價受到預期聯準會即將收縮量化寬鬆措施（QE）的心理衝擊，紐約指標性明年2月期金周四重挫2.6％，收每盎司1,224.90美元，盤中觸及1,221.70美元的1周來低價。周五盤中跌勢稍歇，反彈到1,231美元。 許多市場人士現在預期，美元將向104日圓挺進，然後105日圓，但選擇權的相關操作可能使美元無法漲得太快。 日本住友三井銀行匯市交易主管石橋表示，美元突破105日圓「只是時間早晚而已」。 三菱日聯信託銀行資深外匯主管酒井俊彥說：「美國的財政協商進行順利，而財政上的不確定性降低，意味聯準會就更好行動。」 日圓弱勢，也來自於市場日益預期，日本銀（央）行將加碼其自身貨幣寬鬆，體現「安倍經濟學」的成效。 日銀下周一公布的第4季短觀報告，將是近期內觀察日銀動向的重要參考。日本花旗集團環球市場公司的首席外匯策略師高島修表示：「投資人將找尋日銀進一步寬鬆的蛛絲馬跡。」 周五盤中歐元報1.3730美元，較周四微跌0.0023美元或0.2％。 美元強勢，加上澳洲央行總裁在媒體周五刊出的訪談中，表明澳元應貶至0.85美元價區、而非0.95美元，才更合理，摜壓澳元周五重挫，盤中對美元觸及0.8916美元的將近4個月來低價，尾盤來到0.8936美元，較周四跌逾1％。澳元盤中對紐元及歐元分別寫下5年、3年來低價。 ---------------下一則--------------- 日圓創5年新低 兌美元直逼104 日股激勵收紅 巴克萊：明年衝22000點2013年12月14日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國、日本未來貨幣政策趨向一緊一鬆，隨著美、日公債殖利率利差逼近2011年4月來最高水準，日圓兌美元昨一度貶值0.5%，一度來到103.92，逼近104，為2008年10月以來最低紀錄。 日圓走貶激勵日經225指數昨盤中一度漲逾1%，終場漲幅收斂至0.4%，收15403.11點。巴克萊（Barclays）股市部門負責人兼亞太地區交易部門共同主管萊特預估，更多投資人增加日本股票投資部位，明年日經225指數將挑戰1996年來從未見到過的22000點大關。 今年來已貶值16% 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）下周二起召開決策會議兩天，預計台北時間下周四凌晨發布會後聲明公開決策結果；日本央行（日銀）隔日也將公布最新決策結果。 渣打銀行全球匯率研究主管韓德森（Callum Henderson）說：「日本央行將維持寬鬆貨幣政策、美國聯邦準備理事會遲早減少購債計劃規模，這樣的市場預期將推動日圓持續貶值。」 本周日圓兌美元有望連續第7周貶值。根據彭博報導，今年來日圓兌美元已經累計貶值16%，成為兌美元表現最差的主要貨幣。 日本復甦腳步蹣跚 近期美國經濟數據顯示美國經濟復甦腳步穩健，引發部分經濟學家預期，聯邦準備理事會可能最早於12月縮減每月850億美元的購買債券計劃，而非市場預期的明年1月或3月。 相對之下，近期日本經濟數據顯示復甦腳步蹣跚，也讓日本政府快速批准規模高達18.6兆日圓的振興經濟方案，以抵消明年4月上調消費稅帶來的不利影響。 日本央行曾表示，若經濟復甦腳步沒有加快，不排除擴大資產購買計劃規模的可能性。 綠波投資（Greenwave Capital）投資組合經理查爾斯（Jamie Charles）表示，安倍經濟學目的是重振日本經濟，有鑒於此，更多經濟振興、寬鬆貨幣政策是必要的，日圓未來貶值空間很大。 根據美國商品期貨交易委員會公布統計報告，上周日圓淨空頭頭寸規模創下2007年6月以來最高水準。 散戶回籠價量齊揚 不過，部分市場分析師認為，作空日圓部位高度集中，顯示多數計劃作空日圓的投資人已經建立空頭部位，未來進一步寬鬆貨幣政策，恐怕已經反映在日圓的匯率。三菱住友資產管理基金經理人山口指出，市場缺少美元急劇攀升的重大因素。 日股隨日圓走貶上漲，吸引資金投入。根據東京證交所提供的數據資料，11月日本散戶股市中的能見度自1年前的22%增加至30%；今年日經225指數每日平均交易量也自去年的13億日圓擴大至21億日圓。 ---------------下一則--------------- 歐美PMI報喜股漲2013-12-17 01:08 工商時報 記者吳慧珍、蕭美惠�綜合外電報導 市調機構Markit周一公布最新報告顯示，美製造業景氣依然旺盛，12月製造業採購經理人指數（PMI）接近20個月高峰；歐元區製造業也續轉強，12月製造業PMI上揚到31個月來最佳水準。 經濟利多推升下，歐、美股市周一盤中全面勁揚，主要大盤指數都有1％漲幅，道瓊指數更大漲逾百點。 根據報告，美國12月製造業PMI微幅下滑為54.4，極為接近11月的20個月高峰54.7。今年第4季PMI平均達53.6，不僅優於第3季的平均53.2，並且是今年第1季以來的最高水準。 Markit首席經濟學家威廉森（Chris Williamson）指出，這顯示美國製造業不受政府關門及舉債上限衝擊，依舊保持活力。 歐元區方面，12月製造業PMI由11月的51.6上揚到52.7，是31個月來最佳紀錄。但12月服務業PMI卻自前月的51.2滑落到51.0。 涵蓋製造業與服務業的歐元區12月綜合PMI，由11月的51.7揚升到52.1點，攀至2011年中以來次高。12月數據出爐後顯示，該指數在今年下半年始終保持在景氣榮枯分水嶺50點之上。 歐元區12月綜合PMI續走揚，是受惠次級指標新訂單指數連續5個月攀升，自11月的51.8續揚至52.2，意味復甦動能可望延續到明年。 Markit首席經濟學家威廉森表示：「看到整體數據擴張確實令人振奮，這再次佐證經濟仍在復甦軌道上，我們未失去動能。」 不過Markit最新調查，再度凸顯出歐元區前2大經濟體德國和法國的景氣落差。 德國12月綜合PMI由11月的55.4小幅下滑至55.2，仍較市場預期為佳﹔法國12月綜合PMI從11月的48續跌至47，連續第2個月萎縮，為7個月來最快速度。 ---------------下一則--------------- Fed資產規模暴增 QE退場壓力大 中國持有美債部位逼近新高2013年12月18日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）資產負債表規模急速膨脹，直逼4兆美元（118.86兆元台幣），已超越全球第4大經濟體德國的GDP，足以支應美國政府支出超過1年，若拿來清償美國所有學貸、車貸，還可剩餘2兆美元（59.43兆台幣）。 儘管另2大已開發經濟體央行資產相比，Fed資產負債表目前佔美國GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比23.6%，與歐元區24%相當，約日本44%一半，但快速膨脹仍帶動市場資產泡沫及Fed本身資產風險升高，令部分理事憂心，增加QE退場壓力。 QE退場時點料往前 Fed昨起召開聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）2天例會，預計台北時間明天（19日）凌晨3時發布會後聲明公開決策結果，儘管目前多數分析師預期要等到明年3月才會啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，但近來預估時間點不斷往前修正，不排除此次就象徵性地微幅縮減每月購債額度，啟動QE退場。 Fed持續執行外稱QE的購債計劃，使得資產負債表快速膨脹，截至上周三，總規模已來到3.99兆美元，較去年9月宣布QE3時的2.82兆美元（83.8兆元台幣）膨脹1.17兆美元（34.77兆元台幣）。 QE3規模估1.54兆美元 據彭博調查，經濟學家估計QE3購債總額上看1.54兆美元（45.76兆元台幣），結束時Fed資產負債表規模將上看4.36兆美元（129.56兆元台幣）。 里奇蒙Fed主席萊克（Jeffrey Lacker）在12月9日的談話中曾指出，資產負債表規模持續膨脹，將會增加Fed退出刺激政策時的風險。 另外，Fed於9月中推遲QE退場後，美債最大外國買主中國在10月大買美債，增持107億美元（3180億元台幣）至1.304兆美元（38.75兆元台幣），直逼2011年7月的歷史高點1.314兆美元（39.05兆元台幣）。 資金再湧向新興市場 除外匯存底激增外，中國對美債的需求還來自中國人民銀行（人行）干預匯市，在面對熱錢流入壓力下，將人民幣匯價控制交易區間內。 RBS證券美債策略分析師布里格斯表示，隨著資金流入，中國必須干預，而干預的結果就是增持美債。當Fed並未減碼QE，有些資金再度流入新興市場，其中包含中國。 ---------------下一則--------------- 美元 現階段最受青睞2013/12/20【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林證券12月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，美國公債利率長線走升趨勢幾乎確立。另外，美銀美林證券也預估，歐美高收益債市明年報酬率可望達4%至5%，可望成為表現最佳的債券類別。 調查顯示，逾七成經理人認為，到2014年底，美國10年期公債殖利率將維在3%以上。其中更有34%經理人認為，殖利率會高於3.25%。美元今年雖然強勢，但仍是現階段經理人最青睞的貨幣。英國經濟成長率預估值調升，經理人看好英鎊程度僅次於美元及北歐貨幣。新興國家貨幣已連續五個月獲加碼。日圓今年以來跌逾15%，但仍是減碼程度最高的貨幣。 有72%的經理人認為，歐洲中央銀行（ECB）明年上半年會採取更寬鬆的貨幣政策，其中43%認為ECB會再開始採取新一輪的長期再融資操作（LTRO）、23%認為可能再降息，歐元區的低利率政策可能再延續一段時間，因此經理人對歐元的看法也偏向減碼。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為，在利率走揚的大環境下，債市投資需從各方面來賺取收益，預期匯兌收益將成為未來債券主要獲利來源，看好已開始結構性改革、政治環境趨穩、經常帳及基本面穩健的新興國家。 霸菱投顧指出，明年經濟復甦仍在正常軌道，通貨膨脹維持在溫和水平。各國央行將減少支持全球經濟成長的力度，逐漸縮減資產購買計畫的規模。只要經濟增長並未受到重大的負面衝擊，投資人會逐漸減持債券，債券收益率會緩慢上升。 ---------------下一則--------------- 聯合國預測 明年全球加速成長2013-12-20 01:18 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 聯合國周三發表〈2014年世界經濟形勢與展望〉報告，預測全球經濟明年成長將會加速，但由於美國啟動量化寬鬆（QE）退場，全球景氣擴張之路料波折起伏。 聯合國預估，明年全球經濟成長率為3.0％，2015年更進一步，達3.3％，均高於今年預估成長率2.1％，主要是因為全球多數地區景氣預料都會趨於好轉。 聯合國專家們指出，由於歐元區逐漸擺脫景氣衰退，而美國經濟成長力道增強，因此現在較能正面看待全球經濟發展，此外，中國、印度等大型新興經濟體已成功中止過去兩年經濟成長減速的趨勢，景氣並轉而溫和加速擴張，這些因素帶動了全球經濟加速成長。 全球經濟儘管可望加速成長，仍會遭遇風險，聯合國指出，在QE逐步退場的過程中，可能引發景氣波動。聯合國這份報告出爐後不久，美國聯準會（Fed）即宣布，明年1月起啟動QE退場。 聯合國認為，Fed展開QE退場可能導致長期利率揚升，全球股市賣壓湧現。同時，流向新興市場資金可能銳減，新興經濟體將因QE退場而遭遇更多的外部衝擊。 聯合國表示，銀行體系及歐元區經濟脆弱、美國府會因聯邦債務而對立、中東及其他地區局勢緊繃，以及其他意料外事件恐阻礙全球經濟成長，導致經濟成長率無法達到聯合國預測。 聯合國預期，明年全球通膨將維持溫和，而失業仍將是一大挑戰。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你產前產後走一回 生產篇 正確哺乳 ㄋㄟㄋㄟ小也沒問題-中華醫藥網1021212《2013/12/10 19:47》記者翁順利�台南報導 ㄋㄟㄋㄟ小真的就沒奶嗎？台南市衛生局推廣母乳哺育，在各區衛生所普設成長團體，教導新手爸媽學習哺育新生兒的技巧，發現民眾常誤認奶量與胸圍成正比，予以導正後才重拾哺乳的樂趣。 產後婦女會出現乳房與乳頭異狀，包括乳房大小、乳頭扁平或凹陷、痠痛、腫脹等困擾，但公衛人員發現更多人會以自身乳房或乳頭先天不利哺乳條件或產後發生各種狀況，就認定無法哺乳，讓寶寶失去吸收母乳的寶貴機會。 衛生局指出，許多母親的經驗顯示，哺育的難題大多能克服，例如最常出現的困擾為乳房較小是不是奶量也會比較少？事實上，乳房大小僅與脂肪有關，與奶量無關聯，只要懷孕期乳房有稍微脹大，就有哺乳的潛能。 扁平、凹陷的乳頭雖會增加哺乳難度，但若產後儘早讓寶寶開始吸吮，再從凹陷那邊乳房開始餵，並且避免讓寶寶接觸任何奶瓶與奶嘴，餵奶前可用手稍微擠壓以刺激讓乳頭凸出或使用空針吸引，以利寶寶含乳。 造成乳頭痠痛多為抱嬰兒姿勢不正確及嬰兒含乳姿勢不正確，所以哺育時給予適當支撐，肚子貼肚子即能改善。 乳房腫脹有別於一般脹奶，會讓母親的乳房又痛又硬、乳頭發亮，甚至也可能引起一點發燒，主因是母親奶水很多、不常移出奶水或限制餵奶時間等，預防方式可在產後儘早開始哺餵母乳，並採母嬰同室、無限制餵奶，且協助寶寶含乳姿勢正確；哺乳的間隔冰敷乳房。 衛生局強調，牢記預防乳房問題的黃金定律：及早開始餵奶、無限制的哺乳、正確的含乳、避免人工奶嘴的介入，最後排空乳房，並且放輕鬆、多休息，就能與愛兒共享親密哺乳時光。 ---------------下一則--------------- 新生兒篇 育兒偏方百百種 心急媽咪別輕信【聯合報╱記者詹建富�專題報導】 前一陣子，引發社會重視的女嬰死亡案，原本傳出家人誤信偏方，在奶粉中加鹽可治脹氣，後來證實是伯母惡意所為，斷送一條小生命。 近年來，網路興起，許多古老的偏方又四處流傳。以牛奶加鹽為例，目前各大親子育兒網站，有新手媽媽詢及「我家北鼻每天脹氣，每天哭鬧不已，怎麼辦？」就有熱心的網友提供經驗，「每次泡ㄋㄟㄋㄟ時，可加入一點點炒過的鹽巴」，另有媽媽回應：「這方法效果不大，我都為寶寶用薄荷油按摩」。 書田診所小兒腸胃科主治醫師葉勝雄表示，在牛奶中加鹽可解寶寶脹氣的說法，毫無根據。他解釋，新生兒腹壁肌肉較為鬆弛，腸胃功能未發育完全，本來就容易脹氣；再者嬰兒出生6個月內，主導排泄功能的腎小管還在發育，額外添加鹽巴，只會增加腎臟負擔。 葉勝雄指出，喝配方奶的寶寶脹氣的原因有許多，除了牛奶中的乳糖進入腸胃後，會開始發酵，產生氣體外，奶嘴過大或過小，使寶寶在喝奶時嘴形無法完全吻合，或奶嘴孔洞大小影響奶水流速，甚至有的媽媽疏於注意，寶寶已喝完奶，卻忘記取出奶瓶，都會讓寶寶食入大量空氣。 餵完奶後 輕拍背助排氣 葉勝雄建議，在寶寶餵完奶後就要直立抱著，另一手將手指併攏、手掌拱成杯狀，輕拍其背，幫助他打嗝排氣，也可順時鐘為寶寶按摩肚子，但不必用到薄荷油或其他精油，避免寶寶脹氣。 網路上也流傳用煮熟的雞蛋或鴨蛋，在瘀青處來回滾動，去除瘀血。長庚醫院皮膚科副主任暨美容醫學中心主治醫師黃耀立表示，滾雞蛋其實就是熱敷原理，並沒有治療功效，其他如推拿、放血，也無法有效治療瘀青，一不小心使更多微血管破裂，反而「青」上加「青」。 黃耀立說，瘀青是微血管遇到外力碰撞造成皮下出血，血小板發生作用而凝結成血塊，並因血紅素中的鐵發生氧化，出現紫青色，時間漸久，就會逐漸轉為黃綠色，若沒有被肌膚吸收，就會留下淡褐色的色素沉澱。 黃耀立表示，由於個人體質不同，瘀青殘留身上的時間、程度也不同，想要趕快消除瘀青，可借助市面上的去瘀軟膏。 半歲以下 清水沐浴即可 此外，有些寶寶有異位性皮膚炎或尿布疹，網路流傳可用母乳皂幫寶寶洗澡，也有老一輩的人提供浴後擦麻油的偏方，但書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，前述作法對於肌膚正常的寶寶，並無大礙，但皮膚處於發炎狀態的寶寶，恐加速惡化。 徐嘉琪說，新生兒皮膚厚度只有成人三分之一，且角質層功能尚未健全，很容易受刺激，引起過敏或發炎，而所有的皂類大多是偏鹼性，一旦過度清潔、刺激，則皮表上弱酸性的保護膜會被破壞，更何況是抹上麻油可能已潛藏細菌，屆時造成小傷口的感染，得不償失。 徐嘉琪說，6個月以下的寶寶，清水沐浴即可，若有輕微尿布疹，可在沐浴後在屁屁塗上含氧化鋅的藥膏或凡士林。【2013/12/12 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 女嬰眼角被蟲叮 竟引發蜂窩炎【聯合報╱記者田兆緯�台中報導】 1名10個月大的女嬰被蟲叮咬，家長不在意，幾天後女嬰左眼明顯腫大、張不開，緊急送醫才發現是膈膜前蜂窩性組織炎惹禍。 近來寒流一波波，兒科門診增加不少呼吸道問題的小病患，家屬忙著注意寶貝呼吸道保養，反忽略蚊蟲叮咬威脅。 童綜合醫院小兒科醫師高佳慧指出，「膈膜前蜂窩性組織炎」初期症狀不嚴重，很容易延誤治療，導致病菌穿越眼瞼膈膜，後浸潤到眼眶，最後變成眼眶蜂窩性組織炎，甚至侵襲大腦，造成腦膜炎、腦組織膿瘍壞死，產生致命危險，或留下聽力、智力受損嚴重併發症，不可不慎。 盧姓小女嬰就診時左眼明顯腫大，家屬以為只是過敏反應，不太在意，經過1天後，女嬰眼睛明顯腫大、張不開，還出現高燒、哭鬧、不肯喝奶等症狀，家長趕緊送醫。 小兒科醫師檢查，左眼眼角有被蚊蟲叮咬傷痕跡，診斷是膈膜前蜂窩組織炎，經安排住院接受抗生素治療，數日後症狀改善，女嬰恢復原本大大眼睛的可愛模樣，健康活潑出院。 高佳慧表示，台灣四季溫熱潮濕，適合蚊蟲生長，門診常看到可愛小病人都成蚊子最愛攻擊對象，白白嫩嫩小臉出現紅腫過敏，或雙腳被叮抓破皮導致細菌感染就醫，尤以春、夏人數最多。 醫師呼籲家長別輕忽蚊蟲咬傷情形，孩童被叮咬，2、3日未改善且病灶有擴大跡象，應更加注意並及早治療，以免產生嚴重併發症或後遺症。【2013/12/15 聯合報】@ http://udn.com/
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 白開水代替含糖飲料 每週1天1學期減0.4公斤-中華醫藥網1021207《2013/12/06 21:06》記者黃興文�台北報導 根據 2011年教育部「學生健康檢查資料」顯示，國小學童過重及肥胖盛行率為 25.4%，也就是每 4人就有 1人屬肥胖；國健署指出，學童每週只要有 1天以白開水代替含糖飲料， 1學期可少胖 0.4公斤，若代替珍珠奶茶， 1學期下來更能少胖 1.2公斤。 為推廣多喝白開水的健康觀念，國健署與教育部舉辦「小學生喝開水創意小撇步圖文競賽活動」。依「國民營養健康狀況變遷調查」發現， 63%國小學童表示昨天有喝飲料，其中昨天喝飲料的平均熱量近 200大卡，若這 63%的國小學生，每週有 1天以白開水替代甜飲料， 1學期每人可以少胖 0.4公斤，若代替珍珠奶茶， 1學期下來能少胖 1.2公斤。 台南市文化國小的李立凱以「我和小花、狗狗都愛喝水」獲得低年級組水創意銀質獎，他說，圖畫想表達的是飲料雖然好喝，但喝多了會像動畫小叮噹的胖虎一樣胖，也會變得跟阿公一樣罹患糖尿病，點出喝飲料會不健康，同時以小花只喝水卻燦爛芬芳，迎風搖曳、家中健康的小狗也愛喝白開水，希望自己也和小花和小狗一樣愛喝白開水，擁有健康的身體。 「小學生喝開水創意小撇步圖文競賽活動」得獎名單分別為，創意金質獎低年級組，新竹縣中山國小陳日星、中年級組，苗栗縣竹南國小高語希、高年級組，屏東縣光華國小錢亭如；創意銀質獎，低年級組，台南市文化國小李立凱、中年級組，台北市金華國小梁珈苓、高年級組，宜蘭縣成功國小陳冠媺；創意銅質獎，低年級組，苗栗縣建國國小陳筠今、中年級組，台南市信義國小張維哲、高年級組，台中市泰安國小張家予。 ---------------下一則--------------- 喝甜飲不喝水 童易變胖又齲齒【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 國內學童愛喝含糖飲料，衛生福利部國民健康署調查顯示，63%國小學童受訪前一天，喝下飲料的平均熱量為194大卡，相當於喝下1.5罐可樂。國健署長邱淑媞表示，若學童能每周一天以白開水取代珍珠奶茶，4個月下來可少胖1.2公斤。 衛福部和教育部舉辦「小學生喝白開水創意競賽圖文競賽活動」，鼓勵學童養成喝白開水的習慣，低年級創意金質獎得獎者陳日星，住在新竹縣的他先請爸媽在家中每個杯子寫下：「寶貝：要把水喝光，愛你的媽媽。」讓他喝水時也喝下愛的鼓勵。 獲得中年級金質獎的高語希來自苗栗縣，他就提出了四個多喝水的建議，包括請爸媽把水放在明顯的地方、找個自己喜歡、容量大的杯子喝水、用便條紙及設定鬧鐘，提醒自己喝水。 來自屏東的錢亭如則獲得高年級組金質獎，她的作品中建議，父母以身作則，不買飲料、家中不放飲料、用集點活動獎勵喝水、購買喜歡的杯子、隨身攜帶水壺等，增加喝水量。 台大醫院小兒感染科醫師呂俊毅說，學童常喝含糖飲料易引發齲齒，喝飲料後，也容易導致正餐吃不下，無法正常攝取正常營養素，反而會虛胖。肥胖兒童有二分之一的機率變成肥胖成人，未來都是糖尿病、高血壓、心血管疾病等的潛在病患。 邱淑媞提醒學童每天至少喝1500CC白開水，或體重乘以30倍的開水，以減少發胖、齲齒等後遺症。【2013/12/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 幼兒接觸塑化劑 過敏風險高-中華醫藥網1021207《2013/12/06 19:27》記者黃興文�台北報導 台大醫院環境及職業醫學部主任陳保中最新研究發現，嬰幼兒早期生活上若頻繁接觸塑化劑物品，體內塑化劑 BBzP的代謝物數值高，異位性皮膚炎的風險也越高達 2.5倍；經證實，這跟家中常接觸到的塑膠物品有關，尤其是塑膠玩具及塑膠地板。 由於幼兒各個系統器官尚屬於成長階段，最容易受到塑化劑的影響，為了解塑化劑對幼兒的長期健康影響，台大醫院研究團隊探討嬰幼兒早期生活接觸塑化劑鄰苯二甲酸酯對過敏性疾病的影響。 陳保中表示，研究為塑化劑事件爆發前所做，團隊主要評估生產前、後的塑化劑鄰苯二甲酸酯暴露，影響免疫球蛋白 IgE的程度及對兒童異位性皮膚炎的影響。 研究對象為 2004年到 2005年台北地區醫學中心、醫院和診所出生的 483對嬰兒與母親。針對 161組妊娠晚期、 219組 2歲兒童與 192組 5歲兒童 3個階段的尿液樣本，分析其血清免疫球蛋白 IgE和異位性皮膚炎的關聯性。 研究發現， 2歲孩童的尿液中鄰苯二甲酸酯代謝物比在懷孕中及 5歲孩童的數值還高， 2歲男孩的尿液中 DEHP的代謝物 MEHP（鄰苯二甲酸 -單 -乙基己基酯）的濃度越高，其血清 IgE濃度也越高；另外， 2歲孩童的尿 MBzP（鄰苯二甲酸單苯基酯），塑化劑 BBzP數值越高，異位性皮膚炎的風險越高。 陳保中提醒，兒童的玩耍環境通常由 PVC地板及各式塑膠玩具構成， DEHP通常來自衣物、玩具等，而 2歲孩童活動方式仍以爬行或走路為主，小朋友爬行後又把手放入口中，就會暴露在塑化劑下，除了避免使用塑膠地板、減少玩塑膠玩具外，幫小朋友勤洗手更是不可少。 ---------------下一則--------------- 嬰幼接觸塑化劑 易罹異位性皮膚炎-自由時報1021207〔記者魏怡嘉�台北報導〕 台大醫院最新研究發現，國內兒童塑化劑暴露以兩歲孩童最高，且兒童尿液中所含的塑化劑代謝物愈高，罹患過敏的風險也愈高。研究亦首度證實，塑化劑的暴露會增加二．五倍異位性皮膚炎的風險。 塑化劑暴露 兩歲孩童最高 幼兒各個系統器官還在成長發育，最容易受到塑化劑的影響。為了解塑化劑對幼兒的長期健康影響，台大醫院環境及職業醫學部研究團隊，針對嬰幼兒早期生活接觸塑化劑進行研究。 研究對象包含二○○四年至二○○五年台北地區醫學中心、醫院及診所出生的嬰兒與母親，其中有一百六十一組為妊娠晚期、二百一十九組為兩歲兒童及一百九十二組五歲兒童共三個階段尿液樣本，並分析其血清免疫球蛋白IgE與異位性皮膚炎的關聯性。 台大醫院環境及職業醫學部主任陳保中表示，結果發現，兩歲孩童的尿液中塑化劑鄰苯二甲酸酯代謝物較尚在懷孕及五歲孩童的數值為高，兩歲男孩尿液中塑化劑DEHP（鄰苯二甲酸二〔2-乙基己基〕酯）的代謝物MEHP（鄰苯二甲酸-單-乙基己基酯）的濃度愈高，其血清IgE濃度也愈高，而血清IgE濃度與過敏呈正相關。 研究亦發現，兩歲孩童尿液中塑化劑BBzP（鄰苯二甲酸丁酯苯甲酯）的代謝物MBzP（鄰苯二甲酸單苯基酯）數值愈高，異位性皮膚炎的風險愈高，且可以增加到二．五倍的風險。 別讓孩子在PVC地板上爬 陳保中指出，兒童接觸到塑化劑BBzP多來自於PVC地板，DEHP的接觸則來自於益生菌健康食品、玩具及鞋子等，其中又以益生菌最為明顯，兩歲孩童中，有吃益生菌者DEHP的代謝物MEHP較未吃者高出五十％。 陳保中提醒父母購買玩具時，最好注意玩具成分是否含有塑化劑，不要讓孩子把玩具放到嘴巴裏。如果家中是PVC地板，盡量不要讓孩子在地上爬，另多為孩子洗手，尤其在孩子吃東西之前，儘量遠離塑化劑污染環境，避免過敏性疾病的風險。 ---------------下一則--------------- 幼兒爬PVC地板 恐罹異位性皮膚炎【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 保護孩童安全的PVC巧拼地板，可能引起孩童過敏。台大醫院研究發現，接觸含塑化劑的玩具、地板，孩童未來罹患異位性皮膚炎風險會增加2.5倍。 台大醫院環境及職業醫學部主任陳保中，追蹤483對嬰兒與母親，結果發現，孩童尿液中含MBzP（鄰苯二甲酸單苯基酯，一種塑化劑代謝物），將提高罹患異位性皮膚炎的風險。將尿液中MBzP濃度含量最高的族群，與濃度較低的族群相較，尿液中含高量塑化劑代謝物的孩子，未來罹患異位性皮膚炎的風險增加2.5倍。 由於MBzP常見於PVC塑膠地板，研究團隊不排除是因為孩童在地板上爬行、玩耍，手部接觸地板中的塑化劑後，再將塑毒吃下肚。 這項研究也發現，2歲男孩尿液中的塑化劑代謝物濃度，與體內免疫球蛋白數量呈正相關。陳保中表示，免疫球蛋白是過敏體質的指標，免疫球蛋白數量高，孩童早期恐罹患異位性皮膚炎、青春期恐出現氣喘、過敏性鼻炎等。 這項研究從2004年起，研究團隊從台大醫院、恩主公醫院與新莊及蘆洲的診所徵求受試者；在胎兒尚未出生前，就測量母親尿液中的塑化劑代謝物濃度，在孩子2歲與5歲時再追蹤，分析血清免疫球蛋白與異位性皮膚炎的關聯性。 值得注意的是，不少家長以為讓孩童吃益生菌可以預防過敏，但這項研究卻發現，吃益生菌的2歲孩子，與沒有吃益生菌孩子相較，尿液中塑化劑代謝物高出1.5倍。 由於這項研究進行時間在2011年塑化劑風暴之前，陳保中表示，「我們只能懷疑當時的益生菌產品恐含有塑化劑。」 台北榮總臨床毒物科主治醫師楊振昌建議，家中盡量少用PVC材質的地板，如果無法避免，也要培養小朋友勤洗手的習慣，避免塑毒，也預防腸病毒。 「避免選用塑膠味太重的產品。」陳保中也建議，新衣服可能也會含有塑化劑，建議父母先洗過再給小朋友穿。【2013/12/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 小六童平均蛀牙2.5顆 日、港2倍-自由時報1021211記者邱宜君�台北報導 台灣兒童愛喝飲料、刷牙觀念錯誤，導致5歲齲齒率高達8成，小六學童的齲齒顆數更已逾日本和香港2倍以上，令人擔憂。 根據國民健康署所做的台灣6歲以下兒童口腔及衛生狀況調查，5歲兒童中有一顆以上蛀牙（補過或未補過都算）的比例高達79.3%。今年再調查全台灣10586位6到18歲兒童，結果發現平均每個12歲兒童的恆齒當中，缺牙加上未補或補過的蛀牙顆數，竟高達2.5顆，相較於全球平均的1.67顆、日本1.2顆、香港1顆，台灣學童的齲齒狀況特別嚴重。 副署長游麗惠指出，學童齲齒率高的首要原因就是喝太多含糖飲料。國健署調查顯示，63%國小學童表示「昨天有喝含糖飲料」，平均熱量為194大卡，不但造成肥胖、糖尿病等問題，也會因為喝完飲料多半不會刷牙漱口，糖分附著後，誘使細菌大量繁殖、產生酸，引發牙齒表面脫鈣，進而蛀牙。 造成學童齲齒的第二個原因就是兒童的潔牙觀念不對。游麗惠指出，根據國健署調查，全國12歲以下學童的刷牙次數平均不到兩次，僅1.82次，更糟糕的是，全台有近2成兒童在睡前是不刷牙的，需要家長多留心叮嚀。 目前政府有補助6歲以下兒童每半年塗氟一次，弱勢低收入家庭兒童補助至12歲以下。縣市衛生局去年7月開始主動媒合，讓牙醫走入幼托園所為兒童塗氟，使3到4歲的塗氟利用率從前年的39.4%，大幅提高到47.4%。針對容易形成蛀牙的臼齒表面縫隙，偏鄉、中低收入戶的國小一、二年級學童，也可免費接受溝隙封填，以積極防蛀。 ◎國健署提醒家長謹記二「不」二「要」原則： ●睡前一定「要」刷牙，每天至少刷兩次。 ●牙膏「要」含氟，每半年至少塗氟一次和口腔檢查。 ●「不」要含奶瓶睡覺，少甜食、多漱口。 ●「不」要以口餵食，以免傳染細菌。 ---------------下一則--------------- 台灣兒童齲齒率高於世衛標準-中華醫藥網1021211《2013/12/10 20:58》記者戴淑芳�台北報導 台灣 5歲兒童齲齒率 79.3%，高於 WHO 2000年 5歲兒童齲齒率目標 50%以下，且 12歲學童恆齒齲齒指數是 2.5顆，較全球平均 1.67顆也高，衛生福利部表示，少攝食含糖食物或飲料，加上落實潔牙，才能維護兒童口腔健康。 依據 100年台灣 6歲以下口腔及衛生狀況調查顯示， 5歲齲齒盛行率為 79.3%； 102年 6-18歲兒童調查， 12歲恆齒齲齒指數為 2.5顆，與 WHO 2000年 5歲兒童齲齒率目標是 50%以下， 2011年 12歲恆齒齲齒指數全球平均值為 1.67顆（ 189國）相較，仍有許多努力的空間。 國健署長邱淑媞表示，形成齲齒原因是在吃完食物後，導致糖分附著使細菌大量繁殖，產生酸後造成牙齒表面脫鈣，形成蛀牙，若常攝食含糖食物或飲料，則更容易導致齲齒。 但依據 2001-2002年「國民營養健康狀況變遷調查」發現， 63%國小學童表示受訪前一天有喝飲料，飲料的平均熱量為 194大卡，將近 1.5罐可樂的熱量；「 2009年國民健康訪問調查」也顯示，未滿 12歲「每日刷牙次數」全國平均值為 1.82次，「睡前刷牙的比率」為 79.9%，仍有近 2成的兒童睡前沒有刷牙，且未達到一天至少刷 2次。且 101年 3-4歲兒童至少接受一次牙齒塗氟的利用率為 47.4%，也仍有半數以上家長未帶兒童至牙科接受牙齒塗氟，顯示兒童口腔健康常被忽略！ 邱淑媞建議，家長應該減少把糖果、餅乾及含糖飲料當獎品或點心，小朋友吃完食物後要漱口，一天至少刷牙 2次，睡前一定要刷牙，絕對不要含奶瓶睡覺，家長不要以口餵食孩子，使用含氟牙膏，每半年牙齒塗氟一次。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 兒童疝氣重症速就醫-中華醫藥網1021207《2013/12/06 19:04》記者翁順利／台南報導 台灣兒童疝氣相當常見，發生率約 3％，但許多家長仍擔心開刀會影響生育能力，因而延宕治療；醫師提醒輕症會自然痊癒，但重症者須儘快開刀手術。 台南市郭綜合醫院教學副院長梁景堯說，家長疑問包括︰疝氣吃藥會好嗎？要不要開刀？麻醉會有危險嗎？小孩那麼小，開刀適合嗎？要不要等小孩大些再開刀？開刀會導致生殖能力喪失嗎？都是對病情不夠了解所致。 他指出，兒童疝氣主要是腹股溝管閉合不全，造成陰囊積水，起因是「腹股溝管」通常在出生時封閉，但部分新生兒封閉不完全，早產兒比率高於足月兒，仍與腹腔相通，因此腹腔內的水分會跑到陰囊。 女孩也會因子宮圓韌帶經腹股溝管穿出腹腔，因此也有疝氣案例，比率約為男生的 1/4。 因此，兒童疝氣並不是因為肚子太常用力而發作，也不是愛哭鬧。小孩無法描述疝氣症狀，需靠大人注意下腹邊緣是否有鼓起，或陰囊左右側大小相差過多。梁景堯建議家長發現疝氣時，讓孩子平躺，輕揉鼓起的地方，往往能使腸子退回腹腔內。 最可怕的是腸子卡在腹股溝管進退不得，推不回去，血管也受壓迫而造成嚴重腹痛，稱為嵌頓性疝氣，這時就必須緊急手術，不然時間拖太久會使腸子缺血壞死，有生命危險。 輕度陰囊積水的嬰兒，其腹股溝管已經接近封閉，只剩一點點細微的管道，有時會在出生後半年內漸漸閉合。
QE退沒在怕 恐慌指數大跌2013-12-20 01:17工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美聯準會（Fed）周三以經濟復甦力道夠強為由，宣布量化寬鬆（QE）緩步退場，同時強力保證維持超低利率環境至2015年。原本緊張萬分的投資人大感安心，恐慌指數大跌，歐美日股市齊唱高調，突顯市場恢復信心。 美股道瓊工業與標普500指數周三大漲逾1.7％，同創歷史新高，周四開盤受回吐影響溫和回跌。日股周四飆至6年最高、歐股也大漲1.5％。另一方面，美元也告走高，兌日圓站上104日圓，一度創6年高點。 QE確定緩退等於消除近幾個月來有關QE何時退場的不確定因素，投資人信心反而大增，與投資人信心反向變動的CBOE美股波動率指數（VIX），也就是俗稱的恐慌指數，周三暴跌15％、收13.8點，創2個月來單日最大跌幅。 Fed周三宣布決策會議結果，從明年1月起每月購債規模小幅縮減100億美元，啟動QE退場的時點雖比市場預期還早，但縮減幅度則比市場家預期少，Fed還釋出加碼維持超低利率環境保證期間的利多，意即超寬鬆貨幣政策至少可維持至2015年。 波士頓Ameriprise Financial公司首席市場策略師喬伊（David Joy）指出：「QE減碼等於是Fed對經濟復甦投下信任票，也朝向貨幣政策正常化邁出第一步，這對於許多投資人來說，反而如釋重負。」 花旗貨幣策略師英葛蘭德（Steven Englander）表示：「Fed的減碼購債決策可以說是非常溫和的縮減，投資人似乎馬上把縮減購債的擔憂忘得一乾二淨。」 亞股周四普遍開高，以日本、澳洲股市表現最為突出，日股同時挾著日圓重貶的利多，刺激日經指數收盤大漲1.7％，來到15,859.22點的6年新高。澳洲股市單日漲幅也達2.1％。 不過，香港、中國股市則逆勢大跌，導致摩根士丹利資本國際（MSCI）亞太股市指數最後僅小漲0.1％。 歐股周四則全面跳空開高，英、德、法股市漲幅均逾1％，Stoxx 600歐股指數跳升1.5％。 ---------------下一則--------------- QE將縮減 貨幣政策轉向總體經濟數據2013/12/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）貨幣政策開始縮減，投資專家認為，未來金融市場的焦點，將逐漸由貨幣政策轉向總體經濟數據和企業獲利。 至於QE會在何時會完全功成身退？根據華爾街日報調查，約39％受訪者認為明年第三季、34％認為將在第四季全數退場。 摩根證券副總經理謝瑞妍強調，QE退場，並不代表利率上調，特別是聯準會本次強化了未來沒有升息的急迫性，且美國核心通膨僅1.1％，即使失業率低於6.5％，也無立即升息的必要性。 她預估，升息時間點最快可能落在2015年，通膨數據將是未來聯準會政策觀察的重要依據。 聯準會主席柏南克開出縮減QE的第一槍，宣布自明年1月起，每月購債規模將從850億美元下調至750億美元，美歐股市大漲回應，不過昨天亞股淡定，漲跌互見。 聯準會在此時宣布縮減QE，有點出乎市場預料，但柏南克也指出，減碼過程將視經濟狀況而定，若基本面轉弱，不排除暫停減碼QE的步伐；另外，只要美國失業率高於6.5％，且通膨達不到2.5％的門檻，利率就會維持在超低水位，貨幣環境還是相當寬鬆。 復華海外股票部投資主管詹硯彰分析，聯準會成功達到宣布縮減QE，卻不顯著衝擊金融市場，例如美國10年期公債殖利率，在宣布當日僅上升2.89％，顯示聯準會成功說服市場，縮減QE不等於貨幣緊縮。 美國道瓊工業指數當日大漲近300點，再創歷史新高，反映柏南克揭示未來兩年貨幣政策維持寬鬆，不確定性下降，滿足市場期待，金融市場已逐漸擺脫QE終將退場的恐懼。 ---------------下一則--------------- QE淡退 風險性資產將續揚-自由時報1021220〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國聯準會宣布量化寬鬆（QE）將溫和退場，昨日除香港及中國股市外，全球股市多正向以對，法人認為，QE底定且不代表升息，風險性資產將續揚。 困擾金融市場多時的QE政策，終於塵埃落定，聯準會宣布明年起縮減購債規模；影響所及，美股大漲，亞洲貨幣兌美元則出現貶值。相對於股市收漲行情，債券市場則承壓，美國公債殖利率仍上升6個基本點收在2.893％。 保德信投信投資管理部協理王華謙說，美國近期經濟數據強勁，市場對QE提前於年底前減碼已增加預期，而每月減少100億的規模算是非常溫和，雖減碼時間較市場預期提前，從這兩天市場反應看來，未造成市場恐慌。 投信業者多認為QE提前減碼是美國景氣持續轉佳的最好證明，有利後續風險性資產的表現。 摩根證券副總謝瑞妍認為，QE逐步退場後，各區域股市表現將隨基本面走入分化格局，成熟股市如美歐日可望續有表現。至於新興股市，安泰ING金磚七國基金經理人黃家珍說，短期內新興股市可望隨QE拍板出現反彈，只是基本面較弱的國家，在QE逐步縮手下衝擊仍較大，相對較看好經濟體質較健全的東北亞股市。 業者也說，QE漸次退場，預期美元相對其他貨幣轉強，且美國經濟成長相對於新興國家更明確，資金回流美國趨勢將擴大，新興市場將承受資金外流影響，新興市場債波動提高，宜審慎因應。 ---------------下一則--------------- 風險性資產 可望續強2013-12-20 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國明年1月起減少每月購債規模100億美元至750億美元，法人認為，在不確定性逐步消除後，股市將延續上揚動能；預期市場仍將長期維持低利率環境，債市最為看好風險性債券的高收益債券價格將續強。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，市場預期美國升息時點仍落在2015年之後，在尋求收益的需求不退下，高收益債券明年價格走勢將持續走強。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特表示，歐洲企業的債信周期循環落後美國，目前仍處於去槓桿化過程，預估淨槓桿倍數將由今年2.1倍降至2014年1.8倍，有利債權人投資權益。他指出，歐洲存在較低的利率風險，目前評價面亦尚未完全反應系統風險下滑，預估利差有較大的收斂空間。 新興市場債券部分，安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻指出，寬鬆政策確定退場，新興市場債經歷價格修正後，將逐漸回歸投資價值基本面，估值相對便宜下，仍有表現空間，可逢低買進，區間操作為宜。 安泰ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美國聯準會官員對於升息路徑的預測較9月時更偏鴿派，美股漲幅已高，建議投資人可於股市稍作回檔修正時再布局。 其他成熟股市部分，基於歐日央行貨幣政策續有寬鬆空間，加上經濟基本面已出現明確改善，預期明年第1季乃至於全年均存在投資機會，在政策不確定性逐步消除後，市場將延續上揚動能，看好後市表現。 先機美國股票系列基金富盛產品經理高齊英表示，美國經濟可能自2013年第4季的不到2％，明年第4季有機會加速、成長幅度有機會逾3％，其中工業、科技、能源、金融與健護將是最為受惠的類股。 ---------------下一則--------------- 投資策略 投信：股優於債 瞄準景氣復甦受惠族群 債券選短天期2013年12月20日【劉煥彥、陳瑩欣╱台北報導】 投信業者認為，美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）開始退場，意謂金融市場主要變數消失，重回企業成長基本面，建議投資策略秉持股優於債、選擇景氣復甦受惠族群、債券選短天期等。 升息規劃是觀察重點 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平建議，投資人可留意具活力的創新產業，例如受惠於雲端及網路新模式的科技業、推動美國能源創新的頁岩油產業，及美中節能環保產業。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，債市波動回歸正常，投資人也意識到聯準會縮減購債不代表政策緊縮，因此未來升息規劃才是觀察重點。他預期，美國最快2015下半年升息，溫和通膨使聯準會不至於緊縮貨幣政策，建議投資人以信用債為債券投資首選，目前仍以高收益債為配置主軸。 黃培直：債選短不選長 保德信投信投資管理部協理王華謙表示，QE退場有利風險性資產表現，在產業上，他較看好景氣復甦帶動的消費與中小型股、技術創新的頁岩油建設及醫療生技股。債券方面，他看好美元計價的投資級新興市場公債及公司債，因其殖利率與利差相對已開發國家的高收益債，具備很大吸引力，且市場已反映QE退場利空預期，後續補漲可期。 中信銀財富管理處副總黃培直表示，現在是全球資金歷來最寬鬆時刻，應掌握4大原則：第1是股優於債；第2是各產業中生技消費等高質化產業表現最佳；第3是主流貨幣靠向成熟國家；第4是債券宜選短不選長。明年聯準會應從「極寬鬆」走向「相對寬鬆」，不至於大幅緊縮，各國公共投資將被民間投資取代，公債表現不如公司債，高收益債優於新興債，明年第1季、第3季是股債調節好時機。 ---------------下一則--------------- 後QE 股六債四2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會決定自明年1月起，溫和減碼量化寬鬆（QE）規模。投資專家指出，全球市場仍處於資金寬鬆、低利率、低通膨的環境，美國最快的升息時間預期是落在2015年，加上主要經濟體皆已出現景氣復甦，對股市表現可以樂觀以待，但債券也不宜偏廢，建議股債配置可採取六四比。 觀察主要市場對此消息面因素的反應，美，歐日等成熟國家股市「股」漲回應，但亞股除台、韓股市外，多數下跌；債市除全球高收益及歐洲高收益債指數收漲外，亦呈現下挫，反應出日後的股債走勢。 據統計，自從美國聯準會於5月22日喊出QE退場後，全球各主要資產表現，除全球成熟股市、全球高收益債及西德州原油，仍分別有6.67%、1.51%、4.01%的正報酬外，其餘都是負報酬，全球不動產及黃金現貨跌幅更逾一成。 投資專家指出，QE退場後，在資金回流及景氣復甦的效應下，持續看好美、日、歐等成熟股市及北亞股市表現，信用債與景氣連動關係大，仍有上揚的機會，而資金自金市撤離，將不利黃金走勢。 群益投信副總張俊逸指出，在後QE時代，投資應回歸到基本面，就股市來看，美國景氣復甦確立，經濟數據也不錯，值得投資；歐洲央行仍施行寬鬆貨幣政策，景氣度過最壞階段，有利於類股落後補漲，英國和德國經濟基本面表現強勁，後市不看淡。 就債市部分，張俊逸建議，以與景氣連動較高的高收益債為投資主軸，再搭配可轉債，在未來利率正常化環境下，收益率較高且存續期較低的高收益債將躍居投資亮點。 ---------------下一則--------------- QE政策調整 亞股受激勵、台股喊燒2013/12/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 困擾金融市場的量化寬鬆（QE）政策調整，終於塵埃落定，美國聯準會（Fed）宣布溫和縮減購債計劃，自明年1月起實施。政策發布後，美股應聲大漲，亞股受到美股大漲帶動，多以紅盤開出，台股也不例外。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，預料美國整體景氣穩步向上趨勢持續，從而推動全球貿易與經濟增長，其中，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是最主要受惠股市。此外，台股明年度股息殖利率約3.5%，投資價值仍極具吸引力。 台新投信總經理藍新仁表示，市場面對QE退場，抱持著利空出盡的健康心態，在不確定因素排除後，有利於全球股市回歸基本面，今年漲幅相對較小的亞股，後市反彈行情相對看好，並以基期低的台股及陸股最值得期待。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，接下來美國和中國大陸、日本的擴張將有利於經濟活動回升，企業盈餘因基期因素躍升，資金流向亦將有利台股。 復華全方位基金經理人孫民承表示，由於台韓與陸港等亞股市場與美國經濟呈高度連動，若美國經濟好轉，也將帶動出口，長線對以電子產業為主的台股具正面助益。 日盛精選五虎基金經理人林佳興認為，在不確定干擾因素去除後，台股在此氛圍下，後市展望樂觀，台股下檔風險有限，指數可望緩步向上。 至於亞洲其他市場，復華亞太平衡基金經理人詹硯彰認為，市場預期資金可能回流美國及成熟市場，由於日本央行可能持續擴大貨幣量化寬鬆政策，使日圓持續走貶，帶動日股創六年來新高，也將支持日股續漲。 柏瑞投信投資長唐雲益認為，中國大陸出口與美國景氣有高連動性，在美國內需消費逐漸回溫之下，將帶動中國及亞洲經濟成長，建議投資人可在大盤回檔之際加碼布局亞太基金。 ---------------下一則--------------- QE退場特別報導 通膨率低迷 美恐有通縮隱憂 不敢貿然升息 最快2015年才會考慮2013年12月20日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）昨調降美國失業率預測值的同時，也調降通膨率預估，反映出對通膨率持續低於2%目標，通貨緊縮（通縮）風險升高的擔憂，多數理事預估Fed要到2015年才可能升息，繼QE退場後，進一步啟動超低利率政策退場。 周三Fed隨聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）會後聲明，發布理事對美經濟前景最新預測，2013~2016年經濟成長率目標與9月預估相近，但同期失業率目標獲調降，預估明年最低可降至6.3%，印證就業情況復甦，支持此次啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場決定。 致力回復目標水準 然而，Fed理事同步調降核心消費物價增幅預估，核心通膨率直到2015~2016年仍低於2%，也解釋了會後聲明為何強調失業率降至6.5%後，仍將維持超低利率。 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）說：「委員會已注意到通膨率持續低於目標恐對經濟表現構成風險，會持續密切監控是否有朝目標發展的證據。」他並強調，若通膨沒有返回目標值的跡象，Fed將會採取適當行動。 低通膨率影響工資 柏南克說：「使通膨率迅速回到目標水準並不容易。」他表示，通膨不會隨人的意志增溫，需要一些運氣及好的政策，但Fed將致力確保通膨率不會維持過低水準，再三重申採取任何措施來達成目標。 不過，柏南克對達成通膨目標深具信心，他說：「我們確信通膨將會回到目標2%水準。」 通縮隱憂使Fed不敢貿然升息，結束超低利率政策。在Fed理事對升息時間點預測中，17位理事有12位預測Fed在2015年才會考慮升息，3位預測要到2016年，預期明年就會升息的僅2位。 全球經濟十分低迷 經濟學家認為，通縮所導致的物價下滑，將會延後消費者的購買，且會加劇經濟遲緩，就算沒有通縮問題，過低的通膨率仍會使需求疲弱進而影響工資、企業成長和獲利。 《華爾街日報》指出，不只美國，全球主要已開發及新興國家均面臨通膨率偏低的問題。歐元區日前公布11月通膨率只有0.9%，比美國同期1.2%更低，日本則持續努力擺脫通縮。 中國今年通膨率估3.5%，比起5年前8%也大幅下滑。部分經濟學家指出，國家帶頭過度投資及產能過剩，未來還會進一步壓低物價。 摩根大通分析師陸普敦說：「全球經濟目前仍十分低迷，經濟恢復成長不代表恢復健康，未來還有很長的路要走，這也正是主要央行仍試圖刺激通膨升溫的原因。」 ---------------下一則--------------- 減碼百億美元 QE下月起緩退 美歐亞股漲 金價跌破1200美元-自由時報1021220〔編譯盧永山、記者盧冠誠�綜合報導〕 美國聯準會週三結束眾所矚目的貨幣政策會議後，終於為縮減量化寬鬆（QE）揭開序幕！由於聯準會的政策方向明朗，消除市場不確定因素，週三美股大漲，帶動週四亞股和歐股走高；新興市場貨幣則因美元勁揚而受到打壓，國際金價一度跌破一二○○美元大關，創近半年新低。 聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後聲明指出，明年一月將把八五○億美元的每月購債規模降至七五○億美元，削減一○○億美元，包括美國公債和房貸擔保證券的購買規模各減五十億美元。 聯準會主席柏南克表示，若就業市場持續復甦，通膨率也上升，考慮在明年的貨幣政策會議上，以一○○億美元的幅度，循序削減購債金額。 不過，柏南克指出，削減購債規模的時間和過程不會預先決定，將根據經濟數據來採取行動，若經濟成長放緩，縮減購債規模可能跳過一或兩次；若經濟成長加速，縮減的金額可能多一點。 柏老規劃 明年底QE3完全退場 若按柏南克的規劃，預計明年底第三輪量化寬鬆（QE3）將完全退場，屆時聯準會的資產負債表將膨脹至四．五兆美元，為二○○八年金融海嘯爆發前的近六倍。 FOMC強調，即便失業率降至六．五％以下，仍將維持超低利率一段時間，尤其是通膨仍低於聯準會的二％目標時。美國十一月失業率為七％，通膨率一．二％。 聯準會官員：最快後年升息 出席週三貨幣政策會議的十七位官員中，有十二人認為，聯準會要到二○一五年才首度升息，且二○一五年底前聯邦資金利率仍將維持在一％以下；三人認為二○一六年才會首度升息。 根據聯準會發布的最新經濟預測，美國今年失業率將介於七％至七．一％，明年降至六．三％到六．六％。 聯準會也預估，今年美國經濟成長率介於二．二％至二．三％，明年升至二．九％到三．一％。但今、明年通膨率預估仍低於聯準會設定的二％目標。 受聯準會溫和縮減QE激勵，週三道瓊指數大漲一．八四％，史坦普五○○指數大漲一．六六％，雙創歷史新高。週四英國、德國和法國股市接力勁揚逾一％；美股則受最新就業及成屋銷售數字不佳影響，開盤小跌。 雪梨AMP資本投資人公司投資策略長奧立佛（Shane Oliver）表示：「聯準會的做法對市場是雙贏。他們對就業市場和經濟更加樂觀，又維持超低利率支撐經濟。我們樂意繼續買超股票，可以的話，還會買更多。」 ---------------下一則--------------- QE將縮減 美元走強、金價重跌2%-2013/12/20【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國際金價再挫，美國聯準會宣布量化寬鬆（QE ）自明年1月開始縮減購債規模，美元走強、金價下挫，昨天每英兩黃金一度跌破1200美元。 昨天QE退場消息一出，金價大跌2％，回到6月以來低點。富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金價對QE的敏感度高，將促使在黃金市場的資金流向更具潛力的市場，從今年投資人持續減持ETF和央行放緩收購黃金速度的情況來看，都會壓抑金價表現。 摩根證券副總經理謝瑞妍也說，金實質需求未見明顯回升，投資需求也下降。根據世界黃金協會資料顯示，今年第三季投資人對黃金的需求較去年同期大減56％，黃金ETF的淨流出金額亦高達51億美元。 根據倫敦貴金屬研究機構GFMS指出，去年黃金金礦廠生產成本已經墊高至1211美元，一旦金價跌破生產成本，部分黃金生產商將面臨虧損風險，目前已經有許多生產商面臨自由現金流量為負的窘境，對股價也會有負面影響，加上金礦類股波動更高，都是黃金投資人需要留意的風險。 外資券商也不看好黃金後市，美銀美林證券報告，利率走揚、強勢美元、疲弱商品價格都使黃金價格明年持續承壓，最低可能來到1100美元；高盛證券認為，美國經濟將持續復甦，2014年黃金的目標價為1050美元。 但是也有一派專家認為，黃金已經來到相對低點，預期2014年第二季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，美元也反應QE退場題材後，金價將從低檔爬升。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，未來黃金不可能再飆漲，而是緩漲，通膨就算增溫，速度也是緩步進行，因此黃金價格無法有過於激情表現，預期2014年金價區間將落於1100美元至1500美元。 ---------------下一則--------------- 歐美股市吸睛 黃金商品淡2013-12-20 01:18工商時報記者陳欣文�台北報導 美國量化寬鬆（QE）政策漸次退場，針對明年基金投資方向，法人表示，QE溫和退場將有助歐美等成熟股市基本面行情續航，但恐不利黃金等商品表現，投資人宜調整配置，因應環境變化。 摩根證券副總謝瑞妍認為，QE購債規模的調整，強化市場對美國景氣復甦的信心，有助中長期美股表現和美元偏好的緩步回升，即使美國貨幣政策逐步收 緊，歐日仍維持寬鬆，且不排除未來加大量化寬鬆力度，可見全球資金環境預期充沛，搭配美國景氣帶領全球持續復甦，資金將持續流入風險資產。 謝瑞妍認為，具有景氣能見度及企業獲利動能的歐美日可望續有表現，與成熟市場經濟高度連動的北亞股市，預期將持續吸引國際資金流入；債券方面，在未來利率正常化環境下，相對偏好收益率較高且存續期較低的債券，以高收益債為首選。 統一全天候基金經理人朱文燕表示，QE逐漸退場，2014年美國ISM製造業指數將先下後上，為確保經濟穩定復甦，聯準會將繼續維持寬鬆貨幣政策 至2015年中，升息的利率風險言之過早，但QE變數解決，美股將回歸基本面，且國際股市及台股都已事先反應退場預期，可望逐步走上基本面行情。 群益投信副總張俊逸指出，觀察前一次QE喊退（5月22日）以來全球各資產表現概況，其中表現最好的是全球成熟股市漲幅6.67％，商品與不動產表現最差都有逾10％的跌幅，債市方面則是全球高收益債表現較佳，有1.51％的漲幅，新興市場債則是下跌。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場可望提升短期美元價值，對於持續處於淡季的金價將有負面影響，展望至2014年第1季，金價都將處於較為弱勢局面，但落底契機也浮現。 他指出，預期2014年第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，美元也於反應QE退場題材之後，轉而走貶，金價將轉而呈現低檔爬升格局。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，QE退場利空出盡，接下來美國和中日的擴張將有利經濟活動回升，資金流向也將有利台股，但整體產業競爭力不足，因此宜從選股著墨。 ---------------下一則--------------- 股票、人民幣聲勢扶搖直上2013-12-20 01:18工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據房仲業調查，「房地產」已連續八季蟬聯投資人目前認為最佳的投資工具，但本季看好比重明顯下降，看好股票和人民幣計價的比重則大幅提高。 國內房仲集團以電子郵件寄發網路會員調查，在11月中旬至12月上旬共回收665分有效問卷。調查結果發現，有24.1％的受訪者認為房地產仍是目前最佳投資最佳工具，居各類投資工具之冠，但看好房地產的比重已降到近四季最低點。 排名投資人目前認為最適合的第二、第三名投資工具，分別是股票以及人民幣計價投資工具，而且投資人看好兩者的比重逐季增加。 本季投資人認為最適合投資股票的比重是15.2％，上次是13.9％；看好投資人民幣計價商品比重則是有9.1％，上季為6.7％，看好股票、人民幣資產的比重分別是近七季和近三季的新高。 法人表示，股票和人民幣計價投資工具確實是2014年較被看好的理財工具。德銀遠東投信表示，量化寬鬆（QE）縮減議題會讓股市震盪，但全球經濟可望持續成長、企業獲利成長持續改善，整體投資市場環境對股票相對有利。 除了看好房地產比重下降，黃金、外幣存款以及投資型保單看好比率也都在下降之列，黃金看好比重甚至降到2011年第3季以來最低點，法人同樣建議，投資人未來逢高可以減碼黃金投資標的。 先鋒投顧總經理周智釧表示，目前金價已經跌至QE2前的水準，即使已經「排出」量化寬鬆所創造的「泡沫」、「水分」，全球央行也還在增持黃金，但金價甚至黃金相關投資標的仍可能會受到QE退市消息影響。 他指出，建議持有黃金相關投資工具占投資組合中比重較高的投資人，可考慮在未來價格反彈減碼，轉換至其它潛力標的。 ---------------下一則--------------- 新興市場備戰 競貶恐變阻貶 防資本外流 韓、菲、巴西將穩定匯價-自由時報1021220〔編譯盧永山、記者盧冠誠�綜合報導〕 聯準會宣布明年起縮減ＱＥ規模，市場擔心流向新興市場的資金可能逆轉，新興市場股匯市震盪加劇，週四韓元出現五個月來最大跌幅，印尼盾跌至五年最低，美元兌歐元則升至近兩週最高。南韓、菲律賓和巴西均表示，將設法降低本幣波動。 日圓、韓元大貶 台幣重貶二角 台幣在日圓、韓元分別大貶近一％、○．八三％刺激下，新台幣匯率連八貶、終場重貶二角，以二十九．九四五元兌一美元作收，創三個半月新低，續創兩年多來最長貶勢。 中央銀行於匯市收盤後提供主要貨幣對美元貶幅資料，暗示新台幣維持動態穩定，彭淮南隨即與一級主管開會，到晚上八點都還未離開央行。 週四韓元兌美元貶值○．八三％，為七月以來單日最大跌幅，南韓綜合指數盤中震盪幅度約一．四％。印尼盾、星幣、泰銖也走低。 南韓副財長秋慶鎬（Choo Kyung Ho）說，近期韓元兌日圓匯率變動加快且問題重重，當局不會不管貨幣波動，必要時將採取先發制人的行動。菲律賓央行也說，若預見近期內金融市場出現一些震盪，必要時將微調政策。 巴西干預匯市 至少延長半年 巴西里爾週三兌美元貶值○．五％，週四盤中續貶○．九六％；巴西央行發布公告表示，原定今年底結束的匯市干預計畫，至少將延長到明年六月底，甚至可能更久。巴西央行指出，從明年一月二日開始，每天將拍賣二億美元的外匯互換合約，必要時還將提供額外的美元賣盤交易。 法銀巴黎證券投資顧問公司大中華區資深策略師Chi Lo表示：「對包括亞洲在內的新興市場而言，如今的風險在於，資金將回流經濟正逐漸好轉的北美和已開發市場，短期內亞洲可能看到資本外流。這將是負面因素，抵銷掉聯準會昨晚所做決定的正面氣氛。」 ---------------下一則--------------- 美元 現階段最受青睞2013/12/20【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美銀美林證券12月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，美國公債利率長線走升趨勢幾乎確立。另外，美銀美林證券也預估，歐美高收益債市明年報酬率可望達4%至5%，可望成為表現最佳的債券類別。 調查顯示，逾七成經理人認為，到2014年底，美國10年期公債殖利率將維在3%以上。其中更有34%經理人認為，殖利率會高於3.25%。美元今年雖然強勢，但仍是現階段經理人最青睞的貨幣。英國經濟成長率預估值調升，經理人看好英鎊程度僅次於美元及北歐貨幣。新興國家貨幣已連續五個月獲加碼。日圓今年以來跌逾15%，但仍是減碼程度最高的貨幣。 有72%的經理人認為，歐洲中央銀行（ECB）明年上半年會採取更寬鬆的貨幣政策，其中43%認為ECB會再開始採取新一輪的長期再融資操作（LTRO）、23%認為可能再降息，歐元區的低利率政策可能再延續一段時間，因此經理人對歐元的看法也偏向減碼。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博（Michael Hasenstab）認為，在利率走揚的大環境下，債市投資需從各方面來賺取收益，預期匯兌收益將成為未來債券主要獲利來源，看好已開始結構性改革、政治環境趨穩、經常帳及基本面穩健的新興國家。 霸菱投顧指出，明年經濟復甦仍在正常軌道，通貨膨脹維持在溫和水平。各國央行將減少支持全球經濟成長的力度，逐漸縮減資產購買計畫的規模。只要經濟增長並未受到重大的負面衝擊，投資人會逐漸減持債券，債券收益率會緩慢上升。 ---------------下一則--------------- 聯合國預測 明年全球加速成長2013-12-20 01:18 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 聯合國周三發表〈2014年世界經濟形勢與展望〉報告，預測全球經濟明年成長將會加速，但由於美國啟動量化寬鬆（QE）退場，全球景氣擴張之路料波折起伏。 聯合國預估，明年全球經濟成長率為3.0％，2015年更進一步，達3.3％，均高於今年預估成長率2.1％，主要是因為全球多數地區景氣預料都會趨於好轉。 聯合國專家們指出，由於歐元區逐漸擺脫景氣衰退，而美國經濟成長力道增強，因此現在較能正面看待全球經濟發展，此外，中國、印度等大型新興經濟體已成功中止過去兩年經濟成長減速的趨勢，景氣並轉而溫和加速擴張，這些因素帶動了全球經濟加速成長。 全球經濟儘管可望加速成長，仍會遭遇風險，聯合國指出，在QE逐步退場的過程中，可能引發景氣波動。聯合國這份報告出爐後不久，美國聯準會（Fed）即宣布，明年1月起啟動QE退場。 聯合國認為，Fed展開QE退場可能導致長期利率揚升，全球股市賣壓湧現。同時，流向新興市場資金可能銳減，新興經濟體將因QE退場而遭遇更多的外部衝擊。 聯合國表示，銀行體系及歐元區經濟脆弱、美國府會因聯邦債務而對立、中東及其他地區局勢緊繃，以及其他意料外事件恐阻礙全球經濟成長，導致經濟成長率無法達到聯合國預測。 聯合國預期，明年全球通膨將維持溫和，而失業仍將是一大挑戰。 ---------------下一則--------------- QE利空出盡 台股不跌反漲2013年12月20日【劉煥彥╱台北報導】 美國自明年1月開始削減QE規模，美股周三以利空出盡大漲反映，激勵台股昨同步上漲58.36點，收8407.4點，法人看好，在QE變數逐漸淡化後，本月台股有機會挑戰8500點以上反壓，再創波段高點，甚至延續到明年的元月行情。 選股鎖定4主軸 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，美國確認明年1月削減QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）規模，反映美國經濟前景樂觀，且縮減規模不大，符合市場預期，在景氣穩步向上趨勢推動全球貿易與經濟增長，有利股市前景，台股企業獲利與國際景氣連動密切，將是受惠的股市之一。 葉鴻儒認為，明年台股預估盈餘成長率達12.1%，股息殖利率約3.5%，以投資價值而言仍具吸引力，選股可鎖定4大主軸：1、產業結構性轉佳的公司；2、產品或經營模式有利基；3、經營團隊正派；4、高配息且無需向股東要錢的公司。 國泰證期顧問處協理簡伯儀指出，市場不確定因素去除，未來對股市影響逐漸淡化，台股昨站上8400點，在年底集團及投信作帳啟動下，本月仍有機會挑戰8500點以上波段高點，對於後市多頭格局不看淡。選股方面，包括集團、投信作帳股、蘋果概念股之外，傳產股的水泥、食品族群都可留意。 ---------------下一則--------------- 台股沾光 漲勢可期2013/12/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年在成熟股市強勢領漲下，台股截至11月底上漲9.19%，指數來到自2011年8月以來的高點，進一步統計最新資料顯示，無論指數漲幅或外資流入，台灣都是新興亞股中的佼佼者。 而台股基金今年表現更不遑多讓，今年來基金報酬率超過三成的摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，最新美國公開市場操作委員會（FOMC）會議確認明年元月開始削減量化寬鬆（QE）規模，規模由850億美元降至750億美元。這決定的背後意義不僅反映美國經濟前景樂觀，且縮減規模不大，符合市場預期。 葉鴻儒分析，觀察對主要出口國的出口占國內生產毛額（GDP）比重，台灣出口至美國、歐元區、日本與中國四大主要市場，即占了GDP比重高達63.4%，且就MSCI台灣指數成分股來看，企業營收來自歐美中等市場比重超過五成，在其他亞太（不含日本）市場中比重最高，顯見歐美中景氣同步復甦，台股受惠程度不言可喻。 葉鴻儒指出，以近期美歐日中製造業採購經理人指數（PMI）都進入擴張階段且趨勢向上，應有利台灣出口動能持續增溫，帶動明年經濟成長率上看3.1%。 以獲利成長性來看，台股更相對具有優勢，受惠美歐及科技景氣回溫，科技產品新訂單將拉升台灣電子股業績動能，台股2014預估盈餘成長率仍可超過12%。 葉鴻儒預期明年台股大盤將區間整理向上、個股差異化表現。就產業面來看，電子股占台股權重一半以上，但各次產業卻表現分化，近一年出現成長放緩現象，電子股齊漲現象將不復見，選股能力將更重要。 明年台股投資，葉鴻儒鎖定四大選股主軸，包括產業結構性轉佳、產品或經營模式有利基、經營團隊正派、高配息且無需向股東要錢的公司等。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 績效蒙塵2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受年底流動性趨緊、美國量化寬鬆（QE）縮減影響，滬深兩市昨（19）日開高走低，上證指數更已連八日下滑。37檔大中華基金近一周平均報酬率是-1.61%，僅群益華夏盛世、惠理康和兩岸價值兩檔基金尚有正報酬。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘分析，陸股今年至今是負報酬，可是個股表現活跳跳，與大盤表現呈現分化現象。市場趨勢所在，也是投資利基的地方，他選股邏輯以「成長性」及「獲利」為主，在趨勢抓對的情形下，再以個股「評價」水位作為持股調節的標準。 統一大龍印基金經理人陳意婷表示，年關將近造成資金面較緊俏，大盤受壓，與其關注指數，不如深入掌握改革受惠股，看好環保、新城鎮、農業、軍工，將是明年經濟改革新局中的亮點。 陳意婷表示，短線來看，陸股走勢受資金面影響較大，一方面是年關將近，民間現金需求提高，二來是美國聯準會明年起將縮減量化寬鬆購債規模，對投資者造成心理壓力。 現階段投資人選擇獲利了結、落袋為安，實屬正常，年關過後，資金面漸改善，加上政策規劃優先股發行，有助引入壽險及退休基金等長線資金，明年陸股行情仍相當看好。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國股市歷經多時盤整，價值面仍然便宜，以滬深300指數為例，本益比約8.8倍，股價淨值比約1.37倍，均較長期平均值折價逾四成，頗具投資吸引力。 中國11月官方製造業採購經理人指數（PMI）是51.4，優於市場預期，來到去年4月來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示中國經濟動能回復穩定增長態勢。沈松指出，受惠成熟國家景氣回升與消費旺季等因素，亞洲股市的中、台、韓等國先前新出口訂單皆呈現回升，凸顯景氣回溫、內需熱絡的樂觀氣氛。 ---------------下一則--------------- 熱錢回流美國 新興市場重傷2013-12-20 01:20 中國時報 黃文正�綜合報導 Fed正式啟動QE退場機制，但強調美國經濟已穩健復甦，且只會逐步溫和減碼，市場因此反應正面。但穆迪分析公司分析師史威特說，聯準會將市場預期維持至2015年中的超低利率，可能延至2015年底或2016年初，將增加長期利率的降息壓力。 一般認為，QE退場後，新興國家可能遭受較大的負面衝擊。事實上，自聯準會6月預告退場時，國際熱錢便已爭相逃離，造成新興國家匯股市重跌。 對於聯準會操作QE退場的「政策技巧」，彭博社指出，過去6個月，聯準會一直苦思如何在不打亂金融市場情況下，啟動退場，這次它顯然辦到了。 聯準會主席柏南克6月首次表示，今年可能縮減每月850億美元的購債規模，並於明年中之前終止這項方案後，其後5天全球股市哀鴻遍野，市值蒸發3兆美元。從那時起，決策當局便試圖說服投資人，QE逐步退場，並非緊縮政策。 紐約傑富瑞公司首席金融經濟學家麥卡錫指出，聯準會每月縮減100億美元購債金額，加上維持利率於歷史低點做出更有力的承諾後，已成功讓投資人信服。 ---------------下一則--------------- 日股今年漲逾50％ 恐成絕響2013-12-20 01:18 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 受日圓貶值之賜，日股今年來表現亮麗，漲幅已逾5成，並且攀上6年高點。但分析師指出，考量到日股已處高檔，加上利率走揚的環境終究不利全球股市，未來日股恐難再現2013年的亮眼成績。 美國聯準會周三決定下月起緊縮量化寬鬆（QE），使日圓兌美元貶至5年低點，激勵日本股市周四站上6年新高。 Fed啟動減碼QE的消息宣布後，美元急升，日圓兌美元三一度跌到104.36日圓，觸及5年新低。日圓急貶，受惠的日本出口商周四股價紅光滿面，帶領日股大盤攻上高點。 日股今年來已大漲52％，繳出歷年來最輝煌佳績，但日本對沖基金Symphony Financial Partners共同執行長巴朗（David Baran）指出：「日經指數在這波反彈行情的起跳點本來就低，日股未來想重現2013年般的漲勢機會渺茫，甚至恐成絕響。」 巴朗認為，Fed最新宣示對市場的最大意義，不在其每月縮減購債100億美元，而是Fed立場的轉變。他預測短期內，美元繼續挺高到兌110-115日圓，而日經指數明年漲幅或可超過20％，但恐怕不會再現今年50％以上的表現 。 蒙特婁資產管理公司Lorne Steinberg Wealth Management執行長史坦柏格（Lorne Steinberg）表示：「貨幣市場與股市的關係不會改變，」他肯定今年日股表現非常耀眼，但也坦承保守看待明年展望。他說：「日股應會繼續因日圓走弱而受惠，但利率走揚的環境，普遍來說還是對全球股市不利。」 不過信金資產管理公司（Shinkin Asset Management ）基金經理人藤原直樹（Naoki Fujiwara）指出，結構性改革、企業獲利強勁及日圓貶值，仍可望助日股明年維持多頭勁道，他預測漲幅在15％至20％。 ---------------下一則--------------- 印度基金 將從Q4旺到明年2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察投信發行的204檔海外股票基金第4季以來表現，前4名都是印度基金，且第4季以來全球主要股市表現，印度更以9.24％居全球之冠，同時是前5名中唯一新興股市，法人指出，下半年向來是印度傳統消費旺季，更是外資特別偏愛的加碼時點，因此推升印度股市上漲，2014年續看好。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，以外資青睞的市場來看，印度是今年以來新興亞洲的吸金王，外資已買超逾179億美元。 印度10月貿易赤字較上月攀升，貿易赤字擴大至106億美元，主要受到一年一度的排燈節來臨，季節性進口需求增加影響，但整體而言，仍呈現出口增、進口減的趨勢，央行預估印度今年經常帳赤字占GDP比重將從4.8％下降至3.5％，有助穩定市場信心。 林光佑指出，今年以來，印度政府已陸續開放外資直接投資的持股上限，電信業從74％提高至100％，保險業也從26％至49％；目前印度外人直接投資銀行的上限，私營銀行為74％，公營銀行為20％，預期這些持股上限將有機會得到放寬，對相關族群股價將有推波助瀾的效果。 此外，印度的生技醫藥產業也跟隨著全球產業趨勢而起，學名藥市場的市占率也日漸擴大，因此看好族群為生醫、金融及科技服務。 台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度明年具3大利多題村，首先是國會大選，目前反對黨民調居前，傾向政策開放態度，有助提高外資持股信心；其次是雙赤縮減，在出口揚升下，有助於明年貿易赤字、經常帳赤字的縮減，使財政體質進一步改善。 最後是經濟觸底彈升，印度農業部門有望推動GDP增長計畫，帶動經濟溫和復甦，分析師預估印度FY14財政年度GDP將由4.2％彈升至5.2％，在新興市場中相對穩健。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠強調，印度今年三度提高黃金進口課稅，成功控制匯價也讓第3季經常帳赤字降到4年新低，且11月PMI指數首度回升到50以上，顯示國內經濟動能有復甦的跡象；根據OECD領先指標，2014年許多大型發展中經濟體出現好轉跡象，其中印度經濟放緩的局面將告終。 ---------------下一則--------------- QE下月起緩退 月減百億美元2013-12-20 01:20中國時報鍾玉玨�綜合報導 美國聯邦準備理事會（Fed）在17-18日的例行決策會議後發表聲明，將從明年1月起縮減量化寬鬆政策（QE）購債規模，從每月購債850億美元減為750億美元。QE提前溫和退場，顯示聯準會對經濟前景樂觀，也帶動美股創歷史新高。亞股19日漲跌互見，歐股則上揚。 聯準會公開市場操作委員會（FOMC）在台北時間19日凌晨3時發表聲明說：「鑑於朝充分就業發展的累計進度和勞動市況的前景均有改善，委員會決議適度放慢資產收購速度。」 葉倫 壓力大減 FED主席柏南克說，從明年1月起，FED對美國長期公債和抵押貸款擔保債券的收購規模各減50億美元，前者從每月450億美元減為400億美元，後者從每月400億美元減為350億美元，兩者合計750億美元。 柏南克透露，明年2月接掌新任主席的葉倫非常支持這項決定。柏南克在位8年，將於明年1月底卸任，這次宣布減碼2008年金融海嘯之後實施的刺激經濟方案，被視為他卸任前的告別作，也讓葉倫上任後的壓力減輕。 在FOMC本年度最後一次例行決策會議上，以9比1通過減碼QE，唯一投下反對票的是波士頓聯邦準備銀行總裁羅森格蘭。他認為，美國失業率7％仍偏高，調整購債規模為時過早。 市場正面回應 分析師原本預期將等到1月或3月會議時，才縮減QE。不過聯準會「提前」減碼，仍獲市場的正面解讀。首先，此舉代表聯準會對美國經濟前景的看法比先前樂觀；再者，就算失業率降至6.5％以下，聯準會仍會繼續維持超低利率好一陣子；第三，減碼規模並未超出市場預期。至於QE完全退場可能在明年底。 道瓊18日大漲1.8％至16167點，標準普爾500指數上漲1.7％，均創新高。東京日經指數19日大漲271.42點，收15859.22點，創6年來高點。港股收跌255點，跌幅1.1％。 ---------------下一則--------------- 美QE溫和退場延後升息2013-12-20 01:17工商時報記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）動向謎底周三終於揭曉。Fed在今年最後一次貨幣決策會議後宣布啟動QE退場，從明（2014）年起，每月購債規模減碼100億美元，至750億美元。 為避免衝擊市場，Fed主席柏南克強調，QE未來將以「緩慢的」步伐逐次減碼，完全退場可能要到2014年底，且在失業率降到6.5％以下「很長一段時間後」，Fed都不會升息。 Fed慢動作退場，而且強調低利率短期內不致改變，顯示亟力讓此一減縮動作的衝擊降至最低，華爾街甚至將其稱為「最鴿派的鷹派決策」。 基於經濟復甦已達一定的強度，Fed決策機構周三宣布縮減刺激經濟的貨幣政策力道，每月購債規模從目前的850億美元減至750億美元，明年1月起美國公債每月購買額度減為400億美元，房貸抵押證券則減為350億美元。 Fed會後聲明中指出：「由於經濟朝向充份就業已有明顯的進展，而且就業市場前景也持續好轉，決策委員會因此決議小幅度減少資產購買計畫的規模。」 在減碼購債同時，Fed加碼保證維持超低利率的時間。Fed指出：「即便失業率降至6.5％後很長一段時間，聯邦基金利率保持不變，可能都是適當政策，尤其通膨預期持續低於委員會設定的2％長期目標。」 之前，Fed相關保證措辭為「將維持超低利率環境至失業率降至6.5％。」美國11月的失業率已降到7％的5年低點。 Fed同時發布最新季度預測，下修未來幾年的失業率與通膨率預測，其中，明年底失業率預測區間從原本的6.4％到6.8％、下調至6.3到6.6％之間。 柏南克則在任內最後一次會後記者會表示，如果就業成長持續符合預期，「Fed明年大多數時間將會緩步減碼購債，2014年底QE計畫才會完全結束。」 柏南克強調：「減碼購債並不是緊縮貨幣，QE計畫還是繼續實施，Fed將持續擴增資產負債表，同時將維持低利率至失業率降到6.5％後很長一段時間。」 Fed第一輪QE計畫於2008年推出，目前已是第三輪，迄今累計已買進將近4兆美元的債券。 ---------------下一則--------------- 美股看多 股利概念吸睛2013/12/20【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場方式終於敲定，美國股市及美元大漲因應。基金業者認為，QE將逐步退場，美國利率仍將維持低檔，美國企業獲利強勁，有利美元資產。 美國聯準會（Fed）公開市場操作委員會（FOMC）決議，明年元月起削減每月買債100億美元至750億美元，美股歡聲雷動，道瓊30種工業股價指數18日大漲近300點，收16,167點，再創歷史新高，漲幅超過1.8%，S&P 500指數及那斯達克指數也都有1%以上的漲幅。 先機美國股票系列基金富盛產品經理高齊英分析，美國經濟可能自2013年第4季不到2%加速到明年第4季的3%以上，受惠最大的類股包括工業、科技、能源、金融與健康護理。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，5月22日美國聯準會主席柏南克公開表示QE可能退場，引起金融市場震盪不安，在這段期間，以消費、資訊科技、醫療保健及工業類股最抗跌，這些也都是今年以來漲幅最多的類股，幾乎都是新創、生技概念股。 德盛安聯投信產品首席陳柏基認為，美國經濟緩步走高，企業支出關係成長強弱。但要留意，目前美股股價攀高，且獲利預期偏高，建議尋找具實質成長利基型產業取代大盤。看好三大革命帶動的趨勢，即行動通訊、頁岩油與新綠能革命。美國擁有此三大領域最具規模、最創新的技術和市場，且這些公司足跡遍布全球。 高齊英則認為，美股已創新高，股利概念投資將是未來的主流。 ---------------下一則--------------- 法人：美國基金值得布局2013-12-20 01:18工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球社群網站龍頭業者facebook（臉書）獲利亮眼，今年股價大漲109％，並將於20日成為S&P500指數成分股，同時也將成為S&P100指數成分股，法人指出，美股後市看俏，美國基金仍值得布局。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美股今年以來維持強勢格局，被視為科技股指標的Nasdaq指數漲幅超過33.45％，表現出色，現階段對投資人來說，美股仍是較佳的投資市場，其中又以最具業績爆發力的新創成長股與生技醫療產業最值得布局。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，受惠行動裝置普及，臉書目前全球已有超過10億用戶，今年來股價更強漲109％，在網路使用者快速成長的趨勢下，相關網路服務類股後市表現看俏。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估水準合理且可達成，有利科技股表現。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利指出，臉書上市後僅花19個月就躋身S&P500企業，與Google當年相似。至於亞馬遜、雅虎與eBay等，至少都花費3年以上，才被納為S&P500指數成分股，顯示社群網站已成當前投資趨勢之一。 施羅德美國大型股票主管Joanna Shatney指出，預期美國股市2014年EPS可望有8∼10％成長率，配合本益比重新評估，整體來看，美國大型類股報酬率可望達到10∼15％。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，市場對於臉書的商業獲利模式能見度愈來愈清楚；今年下半年以來，社群網站及網路服務平台如臉書、Google、亞馬遜等都是美國科技股相對表現亮眼的族群。 ---------------下一則--------------- 墨比爾斯 看好明年新興市場2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 富蘭克林坦伯頓新興市場研究團隊總裁馬克•墨比爾斯指出，新興市場評價面低於成熟市場、邊境市場，具有高度的評價面優勢，2014年投資仍看好新興市場表現。法人指出，投資人可注意新興股市基金。 如以三項重要總經分析，馬克•墨比爾斯指出，首先是新興國家成長動能強勁，高於成熟國家平均逾4倍；其次是新興市場有大量的外匯存底，高於成熟國家水準且持續擴張；最後是新興市場債務占GDP比重較低。 因此，以風險分析考量，他表示，將會看到新興市場可望勝出，像穆迪、標準普爾等各種機構，最近也開始調升給予新興市場的評等。 馬克•墨比爾斯接受經濟時代（The Economics Times NOW）專訪時也表示，美國聯準會（Fed）量化寬鬆（QE）退場，在未來不會是很重要的事，2014年仍看好股市走強。 墨比爾斯表示，並不認為聯準會政策退場在未來會是很重要的事，因其對市場的影響已隱含在股價中。更重要的是，全球央行資產負債表的規模，不僅美國 聯準會，包含日本、大陸、歐洲央行等全球各地的央行，都未曾停止印鈔動作。 他指出，就算明年1月美國開始啟動縮減量化寬鬆政策規模，甚至進一步停止印鈔票，其他央行的資產負債表仍將持續擴張。 墨比爾斯指出，只有當各國央行開始出售資產負債表上的資產時，才應該擔心貨幣供應量的萎縮；不過，其他影響因素也很重要，例如存放在全球銀行業的資金量即是相當龐大的。 墨比爾斯分析，過去兩年，美國市場呈現多頭格局，在股票市場的牛市運行意味著經濟擴張將會跟隨而來，因此，市場有一定的期望，經濟將表現不俗，美國經濟好轉、失業率下降，縮減購債是必然的。 他指出，資金仍將持續流入金融市場，這也將讓多頭格局得以延續，多頭期間總是較空頭期間為長，因此期望這樣的情況在未來一年持續。 墨比爾斯強調，減債並不會是很大的影響，只有當Fed表示將開始出售先前於市場上購買的債券與抵押貸款時，才必須擔心市場流動性緊縮。 他指出，目前見到美元相對一些貨幣表現強勢，但原因是之一是全球各國傾向促貶本國貨幣，新興市場也有一些強勢的貨幣，如巴西里拉與其他貨幣等，均是受到Fed退場的恐懼拖累貶值，許多國家仍不希望本國貨幣相對美元過於強勢，因此，有貨幣競貶的現象發生。 ---------------下一則--------------- QE退 黃金依然趴趴熊2013-12-20 01:21中國時報沈婉玉�台北報導 美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆措施（QE）溫和減碼，使國際金價震盪走跌，陷入每英兩1200美元關卡保衛戰，創半年來新低。台銀黃金分析師表示，近期QE動不動就喊退，使黃金走勢疲弱，早就提前反應QE退場的影響。目前對金價來說是利空出盡，但短期內黃金仍處熊市。 台銀黃金分析師指出，未來金價再測每英兩1180美元的今年最低點「不是不可能」，但以目前1200美元左右的價位來看「實在很便宜」。建議手上有閒錢、風險承受度高，想長期投資或有黃金需求的投資人，在1200美元以下可以逢低買進。 喊了半天，QE真的啟動退場，金價昨日從每英兩1225美元左右，跌落至1200美元附近，單日下跌約25美元。台銀黃金分析師說「QE始終是一個隱憂」，牽動投資人的信心，聯準會動不動喊一下，就讓金價再跌一跤，QE真正退場，利空出盡金價才有機會再漲。 財政部長張盛和昨日提醒，雖然目前仍是極度寬鬆的貨幣環境，但是QE一旦啟動退場機制、Fed減少印鈔後，市場會擔憂美元走升，黃金、房地產等商品價格下跌，金價會受預期心理衝擊。 黃金分析師表示，預期心理當然對金價影響很大，目前經濟復甦的狀況還達不到引發通膨憂慮的程度，雖然金價跌勢還稱不上非常驚人，但有可能再向下測。投資人可能要等跌勢止穩後再進場，比較安全。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場可望提升短期美元價值，對金價有負面影響。展望至明年第1季，金價較弱勢，但落底的契機也浮現。預期第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，金價將轉呈低檔爬升格局。 ---------------下一則--------------- QE退場 長期金價看淡-自由時報1021220〔記者李靚慧�台北報導〕 各界預期的量化寬鬆（QE）政策退場提前啟動，中國信託財富管理處副總經理黃培直昨日明確指出，QE退場後，黃金、貴金屬已無理由再出現大漲表現，黃金更無長期持有的理由，預期明年的震盪區間約在每英兩1150至1350美元間，投資人應在適當價位出脫部位，甚至可以考慮「零持有」黃金。 美國聯邦準備理事會（Fed）宣布縮減QE政策的規模，帶動了亞股、台股的上漲，也宣告過去因為量化寬鬆政策、價格獲得支撐的黃金走勢即將終止。 黃培直昨日分析，過去投資人追捧黃金，一是為了避險，二是因為量化寬鬆政策，讓黃金的價格得以持續上漲，黃金更成為資產配置中的核心項目，但在明年QE逐步退場後，將不利黃金貴金屬表現，投資人必須有所因應。 黃培直指出，明年因經濟數據轉佳，美歐等成熟國家的表現優於新興市場，以黃金做為避險需求的必要性降低，再加上消費主力的「新富階級」，對於黃金的關注度不高，均不利黃金的上漲走勢，但由於QE採溫和退場，仍有些黃金的基本需求，預料黃金也不至於出現大跌走勢，預期全年的震盪區間，約在每英兩1150至1350美元間。 黃培直提醒，除了黃金之外，其他的貴金屬、原物料、公用事業等相關投資標的，明年也都會受到量化寬鬆壓力的影響，難有大行情，甚至可能有5-10％的下跌幅度，建議投資人不妨在行情稍有反彈時進行減碼，也無需繼續長期持有這類投資標的。 ---------------下一則--------------- QE縮減 金價跌破1,200美元2013-12-20 01:17 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會縮減QE，讓黃金作為替代避險資產的需求進一步降低，導致今年本就疲弱的國際金價賣壓更為沈重，週四一度跌破每盎司1,200美元重要關卡，為6月以來首見。國際油價則呈小漲。 QE正式退場，倫敦金價週四一度重跌1.5％至每盎司1,199.63美元，創下6月28日以來最低價。但稍後又彈升至每盎司1,205.71美元。美元強勢，也是促使金價受壓的另一項因素。 今年以來，受聯準會可能啟動QE退場機制的心理因素影響，加上通貨膨脹未能如市場預期加速與美股飆升，讓黃金對投資人的魅力大不如前。國際金價年初迄今重挫超過25％，將邁向13年來金價首次年線收黑紀錄。 德意志銀行在給客戶的建議報告中指稱，由於QE退場不確定性已經移除，若金價未來數天能持穩在1220美元以上，意味投資者對黃金興趣猶在，將對金價造成支撐。但另一方面，若金價再次跌破1200美元關卡，恐將引發新一波賣壓。 至於國際油價週四受聯準會減碼QE，意味美國經濟有所起色，加上美國上周原油庫存減少294萬桶，為連續第3周減少，西德州2月交貨期油週四小漲1美分至98.07美元。 ---------------下一則--------------- 資金撤離 金價恐續跌2013/12/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）宣布明年1月開始退場，黃金價格昨（19）日下跌至每盎斯1,208美元，跌幅0.95%。投信業者指出，金價今年以來大跌25.85%，預期在投資型資金撤離下，金價可能進一步下挫。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，今年來金價走勢疲軟，QE退場代表景氣復甦的意義，進而加重金價跌幅，加上通膨壓力不大，今年來美、歐、日等國際股市又表現亮眼，削弱投資人對黃金保值的興趣，以致於難支撐金價。 謝瑞妍表示，黃金實質需求未見明顯回升，投資需求也下降，根據世界黃金協會資料顯示，今年第3季投資人對黃金的需求較去年同期減少56%，黃金ETF的淨流出金額高達51億美元，支持金價走升的力道有限。此外，隨著資金熱潮消退，各國央行恐將減少購買黃金，預估今年全球央行購買黃金量將減少34%。 謝瑞妍認為，在通膨溫和的環境下，金價沒有反轉大幅走強的條件，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，抑或趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，QE退場終於付諸實行，可望提升短期美元價值，而對於持續處於淡季的金價將有負面影響，展望至2014年第1季，金價都將處於較為弱勢局面，但落底契機也浮現。 方立寬表示，預期2014年第2季開始，隨著QE退場的負面干擾程度下降，市場可望開始轉而注意通膨，美元也於反應QE退場題材後，轉而走貶，金價將呈現低檔爬升格局。不過，黃金飆漲現象恐不復存在，將以緩漲為主，明年全球金融環境趨穩定，系統性風險避險需求下降，通膨就算增溫，也將緩步進行，黃金價格不會有過於激情的表現。 ---------------下一則--------------- 美科技股 投資時點到2013/12/20【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林12月全球經理人調查報告顯示，在景氣復甦帶來資本支出回升，以及美國科技股本益比仍低於長期平均，但企業獲利卻持續轉佳等利多因素下，經理人對科技股的看好度出現明顯攀升，來到歷史次高水準。 美銀美林12月全球經理人調查報告指出，經理人對科技股的淨加碼比重來到48%，來到歷史次高水準。 專家分析，主要是科技股和全球經濟成長的連動性高，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將跟著擴增，且用於科技產品及服務的支出也將逐步增長，將有利於科技股表現。 富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格表示，美國經濟數據逐漸改善，且持續維持低利率政策，如此環境有利市場定位良好的科技企業營收及獲利成長動能，而且整體科技產業2014年的獲利預估有望達標，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。 觀察以科技股為主的美國那斯達克指數今年來上漲33.26%，領漲道瓊工業指數及標普500，近期指數在4,000點以上橫盤整理，其中，有不少個股成為市場關注焦點，包括Google及Facebook股價都在今年創高。 德盛全球高成長科技產品經理許廷全指出，不少新崛起與發展中的網路公司預期明年成長率可達五成，在公司營運成長性高下可適度持有，明年投資科技，除了建議採取「軟硬通吃」即軟體、硬體同時投資策略，並要尋找高成長機會的族群，目前相對看好網路、中低價智慧手機與相關零組件，同時在硬體端布局包括明年有不錯成長的網通設備概念股。 亨德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，目前全球資本開支已有回升的跡象，營商信心上升，支持科技方面的開支，明年在科技股的投資上將聚焦以具長期增長潛力但被忽略的公司，看好的類股包括電子商務、網路廣告、數據增長，連線及無紙化支付等。 ---------------下一則--------------- Fed維持低利承諾 高收益債券打強心針2013/12/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）退場時程確認，債市表現穩定，除了市場已提前反應外，美國聯準會（Fed）持續低利率的承諾，亦增強了市場信心。 儘管低利環境仍將持續一段時間，但利率回歸正常化的趨勢不會改變，因此，存續期間較短且有高收益率做保護的債券，在景氣回升時將具有利差收歛空間，而後QE時代來臨 高收益債將很有看頭。 根據摩根資產管理統計，過去20年美國10年期公債利率上升1%，主要債市幾乎全面走軟，唯獨高收益債還能逆勢走揚1.3%，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，低利率敏感度的信用型債券，是後QE時代不錯的選擇，以高收益債為首選，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券價格的衝擊。 安泰ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，隨經濟成長明顯改善，景氣復甦力道逐漸增強，預期寬鬆政策將溫和有序的退場，影響美債殖利率走揚，惟其走勢將呈溫和反應，不致出現恐慌性飆高。 聯準會亦強調在購債結束後將短期利率長期維持於低位的承諾，因此短債較長債具有價格支撐優勢，建議降低存續期以短債因應。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，就債市而言，當景氣加溫、利率與美元趨升之際，對利率敏感度低且匯率風險較小的高收益美元債，未來表現可望較佳，且長時間內可能維持近零利率，低利環境有利股市表現，與股市連度高的高收益公司債，可望有所表現。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）指出，面對QE退場預期反覆不定，債券震盪加劇，唯高收益債表現一枝獨秀，在股票大出風頭之際還能走揚收紅，主要是國高收債與美股相關係數高達六成，與公債殖利率則為負數。 ---------------下一則--------------- 經理人 青睞歐美高收債2013-12-20 01:18工商時報記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券12月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對債匯市看法出現分歧，美元是經理人加碼程度最高貨幣，但卻減碼美國公債，美林預估，歐美高收益債市2014年報酬率可望達4∼5％，成為表現最佳的債券類別。 調查結果顯示，受訪經理人當中，逾7成認為至2014年底美國10年期公債殖利率將維在3％以上，其中更有34％認為會高於3.25％，美國公債利率長線走升趨勢幾乎確立，因此在債券配置上與前月的差異並不大。 但與年初相比，除澳紐公債因澳洲仍保留降息空間使得青睞度有所提升，其餘債券類別的淨配置指數均出現下滑的現象，顯示經理人對主要公債市場看好度下降。 富蘭克林坦伯頓公司債基金經理人貝西•霍弗曼表示，未來債券投資應留意利率風險，美國利率大幅揚升的機率不大，但仍要以縮短存續期間來防禦利率走 升的壓力，高收益債對利率彈升的敏感度較低，且經濟復甦與股市多頭時期對高收益債市投資將有加分效果，高收益債投資人不必太擔心。 受訪經理人對部分國家貨幣看法與債市不同調，美元表現強勢，仍最受青睞，英鎊僅次於美元及北歐貨幣，新興國家貨幣也連續5個月獲加碼，今年來跌逾15％的日圓仍是減碼程度最高的貨幣。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，歐洲各項經濟數據持續改善，歐元區12月製造業採購經理人指數52.7是連續6個月在景氣榮枯點50以上，受惠於景氣回升，跟景氣連動較高的歐洲高收益債後市表現可期。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，根據EPFR統計資料，自實施量化寬鬆（QE）以來，高收益債市資金持續流入，即使到了QE末期，高收 益債資金流入情況明顯優於其他債券。觀察到自11月起，亞高收走勢不再受到美債殖利率干擾，在年底交投清淡中，債券價格呈現微漲，加上亞高收平均達8％以 上的高票息，使亞高收表現獲得關注。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 囝仔呷糖 天然色素挑仔細 人工色素 恐誘發過敏過動2013年12月18日 五花八門、種類多變的糖果總是受到小孩子喜愛，但若吃太多，甜份不僅會讓口腔酸鹼值降低，偏酸性易引發蛀牙，還會讓小孩對正餐食欲缺缺，且毒物專家姜至剛醫師提醒，潛藏在糖果內的人工色素，更是導致過敏、過動的危險因子。營養師趙函穎建議，購買時應注意色素成分標示，同時避免選擇散裝糖果。 報導╱黃子倫、張雅淳 攝影╱楊明龍 部分圖片╱資料照片 中華民國毒物學學會發言人、台大醫院腎臟科主治醫師姜至剛表示，歐美研究指出，幼童吃太多糖果中的藍色、綠色色素恐過敏，黃色、紅色色素恐引起過動。據2013年《營養回顧》期刊（Nutrition Review）最新研究顯示，人工色素攝取過量，會加重已患有注意力不足過動症（ADHD，Attention deficit hyperactivity disorder）幼童的症狀，而人工色素中的還原酶酵素（azo）會影響腸胃道對營養素的吸收，並加速抗組織胺與免疫球蛋白E的反應，增加過敏危機。 營養師趙函穎表示，糖果中添加人工色素，雖屬政府核准，但安全性仍以天然色素佔優勢。由於人工與天然色素從色澤、氣味上難以辨認，應靠政府依《食品衛生管理法》標示規定把關，幫幼童選擇糖果時，尤其要緊盯內容物的成分標示，慎選天然色素較健康。 【看仔細】緊盯人工色素 人工色素屬化學合成的食品著色劑，台灣核准的包括藍色1、2號，綠色3號，黃色4、5號，紅色6、7、40號與焦糖色素（今年從天然色素中改列），可靠藍綠黃紅色素調和成鮮豔顏色，挑選時仔細認明，若產品僅標「食用色素」或乾脆不標明，恐有企圖混淆視聽，或是含法定以外不核可色素的嫌疑。 慎選天然色素 天然色素來源如蔬果、香辛料等動植物，跟人工色素相比較安全。國內計有46種核可天然色素，常見如花青素與葉綠素等。挑選時認明色素名稱，若購買進口產品，注意有無中文標示。另外，如胭脂紅（由雌性胭脂蟲取得）、蟹色素、蝦色素屬動物性天然色素，素食者注意。 【提醒你】避免散裝破損 避免購買散裝糖果，以免誤吃來路不明產品，且散裝易造成糖果外觀破損，細菌灰塵沾覆表面。另常見的軟糖或棉花糖，多從動物提煉出明膠或魚膠，因膠質無法防腐，會添加人工防腐劑，但民眾常在賣場購買的散裝軟糖，缺乏密封包裝，較容易因溫度、濕度產生黏稠或結塊，要避免購買。 台大腎臟科主治醫師 姜至剛【專家說】當心鮮豔包裝紙 色彩繽紛包裝紙也會有汙染糖果疑慮，例如含鉛塗料的包裝紙，孩童吃多恐影響大腦發育。 營養師 趙函穎 別把糖果當獎勵 提醒家長別把糖當獎勵，孩子在吃糖果或零食時，要注意跟正餐間隔時間，以免影響胃口。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 學童適當活動 有效紓解壓力-中華醫藥網1021216《2013/12/15 18:14》記者戴淑芳�台北報導 體能活動帶來較低的缺席率和較高的學業成就表現。研究顯示：坐著超過 17分鐘，大腦的活動就開始減緩。董氏基金會建議，學習中讓孩子適當活動可讓孩子有效紓解壓力。 根據美國疾病管制中心資料顯示，缺乏體能活動與肥胖有關，而肥胖問題影響了 17%的美國兒童和青少年，且增加的速率是上一代的 3倍。 研究顯示，坐著超過 17分鐘，大腦的活動就開始減緩，下課「休息 10分鐘」讓孩子們可以稍微活動休息，跳跳舞或是聽音樂，這都可讓人感覺不一樣，哪怕只是讓大腦休息 1分鐘，讓孩子們用腳玩剪刀石頭布的遊戲都有幫助。 相反地，研究也指出體能教育的重要性在課堂中因為考試而日益被低估，當孩子們變得躁動、感受到很大的壓力時。 屏東科技大學休閒運動保健系徐錦興教授指出，運動的好處無庸置疑，除了對身體的幫助外，對心理以及自我概念、自我認同的發展都有很大的幫助，根據 WHO的建議，青少年一週應至少達到 210分鐘的基本活動量。 因此，除了基本的體育課時間之外，徐錦興教授認為，學校可多加思考如何將體能活動融入各科學習中，例如已經有部分學校開始進行的「騎讀計畫」，讓孩子走出校園，融入當地社區特色文化中；另一方面則是可透過情境佈置的方式，將單純的體能活動變得有趣，例如，將跑步的圈數換算成環島的里程數，結合班級來設定共同達成目標，都是可以有效提升兒童和青少年身體活動量的方式。 董氏基金會心理衛生組主任葉雅馨表示，體育和適當活動並不完全一致，在一般非體育課的課程中，任課老師應避免在課堂與課堂間因連課而犧牲休息時間，甚至在課堂中也可以安排孩子起立動一動，增加課程的活動性，都可以增加孩子的專注與學習力。 ---------------下一則--------------- 蛀牙率太高 睡前刷很重要【聯合報╱記者陳雨鑫�板橋報導】 根據衛福部統計，全台12歲學童恆齒齲齒指數是2.5顆，遠高於全球平均1.67顆，新北市衛生局與教育局昨聯合舉辦「潔牙比賽」，320名學童角逐潔牙天使，協助學童養成潔牙習慣。 新北牙醫師公會理事沈瑞文表示，齲齒是威脅國內學童口腔健康最嚴重問題，隨著國人生活習慣改變，飲食越來越精緻，含糖食品越來越多，再加上潔牙習慣沒有從小養成，導致學童齲齒問題嚴重。 沈瑞文說，食物入口咀嚼5分鐘後，口腔開始孳生蛀牙細菌，時間越長越難清理，一旦食物黏在牙齒上，漱口再多次也難以漱出。所以起床、三餐飯後、睡前都要刷牙，尤其睡前刷最重要，因為睡眠時食物殘留牙齒時間最長，至少6到8小時。 新北市衛生局副局長林金富表示，去年辦理第一屆潔牙比賽，讓多數國小更積極推廣潔牙，希望5年培養1600名潔牙天使，帶動全校潔牙習慣，減少學童齲齒率。【2013/12/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 女童異位性皮膚炎 中醫對症改善-自由時報1021218記者蔡淑媛�台中報導 免疫力不佳的小朋友容易罹患異位性皮膚炎，如果有便秘難排濕毒更易誘發，大多在1歲發病，中醫師建議不要一味吃西藥抑制，否則長大容易造成慢性皮膚炎，以適當中藥改善體質搭配西醫外用藥緩解紅疹、搔癢，大多3歲就能痊癒，不易復發。 台中市蓮樺中醫診所中醫師王雅秀指出，11歲的劉小妹在嬰兒時發現罹患異位性皮膚炎，一發作就吃抗組織胺藥物和外擦類固醇藥膏治療，長年反覆發作。 今年暑假到開便當店的阿嬤家住了好幾個月，環境潮濕、晚睡又常吃冰，濕氣內外夾攻、排不出，誘發嚴重的異位性皮膚炎，全身長滿紅疹，搔癢難耐，抓到破皮流血又結痂，身體像一支紅豆冰棒，便秘舊疾也復發。 王雅秀日前為劉小妹診斷屬於「肺虛脾濕型」，先為她養脾胃、顧肺、補腎，服用黨參、茯苓、陳皮和何首烏等1個半月，等體質較為穩健，接著袪脾胃濕氣、清肝毒，以澤瀉、龍膽草治療，2週後紅疹、水泡都癒合。 王雅秀提醒，若家長有氣喘、過敏性鼻炎等病史時，小朋友也容易罹患異位性皮膚炎，在夏季天氣濕熱時容易誘發。冬天冷濕也常發作，中醫可辨症論治從內調理，也提醒患者忌食冰品、油炸、蝦、蟹、魚乾等海鮮食物，以免誘發。 生產篇 孕期胖過頭 6成媽咪產後身材回不去【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 產後身材恢復是不少媽咪關心的議題，最新調查顯示，國內婦女產後3個月體重平均增加8.4公斤，醫師建議，孕期體重增加應以12到15公斤為限，透過產後餵母乳、產後運動，希望可在一個月內恢復原來體重。 敏盛綜合醫院昨公布「產後媽咪體態指數大調查」，針對全台602名、產後5年內的女性進行追蹤，結果顯示，產後3個月每人平均仍有超過8.4公斤的額外體重甩不掉，有六成以上的女性產後回不去原來體重。 產期體重增加太多，是產後身材較難恢復的主因，敏盛醫院國際醫療部執行長、婦產科醫師陳保仁說，根據近期新英格蘭期刊研究顯示，如果懷孕體重增加過多，也會增加妊娠糖尿病、高血壓等風險，甚至影響胎兒成長、使未來體脂率增加。 台北市中山醫院婦產科主治醫師郭安妮表示，產期最多不要增加超過12到15公斤，通常分娩當天，媽媽就可減去4到5公斤的體重，生產後1、2天也會消除水腫，可再少去兩公斤，剩下的7公斤，只要透過餵母乳、產後運動一個月後就可消除，有些人恢復得較慢就可能需要兩個月。 郭安妮說，有些婦女產後體重回復後，可能因為熱量攝取過多而復胖，變胖的媽媽不見得都是因為生產的關係。 陳保仁建議，產後3個月是減重的黃金關鍵期，超過3個月就容易事倍功半，如果6個月內還瘦不回來，就得有長期抗戰的心理準備，而產後最好瘦身方式就是餵母乳，平均餵一個月可瘦0.5公斤，至少餵半年，但千萬不要求助偏方或採用極端方式，反而讓自己暴露在不必要的風險下，甚至危及生命。【2013/12/18 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 媽咪產後均胖8.4公斤 6成回不去-自由時報1021219記者魏怡嘉�台北報導 媽咪辛苦懷胎10月生下小寶寶，由於懷孕期間皮膚軟組織水腫鬆弛，產後仍有不少的「負擔」在身。一項調查指出，產後媽咪體重平均增加8.4公斤，6成以上產後無法恢復身材，9成以上產後媽咪都有局部肥胖的困擾。 敏盛醫院國際醫療部執行長暨婦產科醫師陳保仁表示，懷孕因為荷爾蒙以及長時間刺激支撐，以致身體的軟組織包括皮膚、韌帶、關節等都會有水腫及鬆弛的變化。 這項調查是針對產後5年內的媽咪所做，結果發現，有近5成產後媽咪不滿意自己產後的體態，其中以20-29歲的年輕媽咪對自我要求最高；即使產後半年內已恢復產前體重的媽咪，仍有5成以上不滿意自己產後「孕味猶存」的曲線。 逾55%的產後媽咪最不滿意的部位是腹部，尤其是40-49歲的高齡產後媽咪中，逾60%認為，腰腹脂肪團塊是心頭大患，身材多呈現已回不去的窘態。 陳保仁建議婦女，應在懷孕時就開始注意身材，若懷孕體重增加過多，罹患妊娠糖尿病、高血壓等風險也相對增加，建議懷孕時的體重以增加10-12公斤為宜，產後勤餵母乳、維持良好飲食習慣及運動。 不少人用偏方瘦身，最常見就是在肚皮上塗辣椒或是包保鮮膜，結果不僅沒有瘦下來，反而引起肚皮紅、痛、腫，陳保仁表示，必要時可以考慮搭配安全有效的醫療塑身科技輔助，掃除產後孕味的尷尬。 ---------------下一則--------------- 多陪陪你老婆 遠離產後憂鬱症【聯合報╱記者蕭雅娟�屏東報導】 屏東市一位33歲任姓婦女，日前帶著剛出生未滿月的嬰兒到旅館，不顧小孩哭鬧，猛吃泡麵，還曾全身脫光跑出戶外，嚇得家人急忙將她送醫治療。醫生診斷該名婦人是嚴重型的「產後憂鬱症」，加上病症在急性期產生精神脫序。 屏縣屏安醫院主治醫師李建德說，女性懷孕至生產，體內內分泌改變，情緒波動大，若較悲觀，曾有憂鬱症傾向，加上外在環境因素，讓婦女壓力大，有可能罹患重度產後憂鬱症，非預期性懷孕也是原因之一。 李建德表示，有8成產後婦女在生產後一星期，出現情緒低落現象，在2至4周內會有所改善。 他說，「坐月子是個好機制」，除幫產婦進補外，家人更應多陪伴，多鼓勵，才能幫助產後婦女恢復原來生活。 李建德指出，若在產後關鍵1個月中，無妥善照顧，有1成的產婦會衍生嚴重產後憂鬱症，有4成的人會傷害小孩，甚至有自殺傾向，更有千分之一的人會變成「產後精神病」。 他表示，發現產後憂鬱症和產後精神病患者須儘速就醫，最快3個月內，長至1年，將可痊癒；任姓婦女正積極接受治療。【2013/12/20 聯合報】@ http://udn.com/
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 水果飲品騙很大 香精色素一堆-中華醫藥網1021207《2013/12/06 21:11》記者黃翠娟�台北報導 消基會隨機於賣場超市買 16項百元左右食品進行檢視，結果發現「蝦球沒有蝦、雞蛋布丁沒雞蛋」，水果飲品「攏係假」，香精色素一大堆，名實不符以零食類最嚴重，其中不乏多款廣告強力播送食品。 消基會 11月間，隨機於賣場超市購得 16樣商品，價格介於 10元至 109元，包括糖果、果凍、餅乾，以及泡麵、飲品、冷凍食品等，檢視其外包裝是否有標示不實或名實不符。 消基會表示，採樣過程中發現，糖果餅乾等最容易名實不符，其中不乏知名廠商、電視廣告強力播送的商品。 被點名者包括， pinky水蜜桃薄荷糖：沒有水蜜桃；吉米吉台漁碼頭─紅蟳棒：沒有紅蟳；盛香珍荔枝椰果：沒有荔枝；滋露草苺巧克力：沒草莓；台灣尋味錄雞蛋布丁：沒雞蛋。 消基會也發現，許多商品樣品的品名字樣甚大，搭配豐富圖樣，卻以極小的字體標示「口味」，可能混淆消費者。如，乖乖 QQ水果軟糖、陽光滋味穀香脆片─焦糖芭娜娜、北京香辣海鮮拉麵及中華水果豆花。 飲品方面，消基會的評論是「水果飲品攏係假，香精色素一大堆」。包括，七星白葡萄氣泡香檳飲料：沒葡萄原料；全國草莓調味保久牛乳：沒有草苺原料；阿薩姆蘋果奶茶：沒有蘋果原料；家樂福水蜜桃果茶：沒有水蜜桃原料。這 4件樣品包裝皆有「水果」字樣，卻無標示果汁含量也沒註明屬「風味」或「口味」飲品，且搜尋成分內容也無水果添加物或果汁，是由一堆香料、色素組合而成。 天氣漸寒，又到了吃火鍋的季節，抽樣發現，桂冠蝦球內容物標示中僅有「魚漿、澱粉、花枝丁、蛋白液、糖、鹽、味醂、天然紅麴色素」，唯獨少了最重要的「蝦」，即使是「蝦風味」的來源也看不出來，嚴重的名不副實。 消基會批評，不少火鍋料也大玩文字遊戲，如使用「抽出物」、「萃取物」，這些添加物到底應屬於人工添加物或來自食材本身？ 消基會提醒，抽樣產品不少有添加食用色素，根據 2008年英國食品標準局發表研究指出：「攝取特定的食用色素和防腐劑的混合物，可能跟兒童的注意力不足過動症有關」，也可能誘發過敏。 ---------------下一則--------------- 蝦球沒蝦 食品標示不實超瞎-自由時報1021207〔記者甘芝萁、楊雅民、洪素卿�台北報導〕 消基會今年十一月間隨機於賣場抽查十六件食品，竟發現有十二件商品外包裝名實不副，諸如蝦球沒有蝦、水蜜桃果茶沒有水蜜桃原料，標示不實比例高達七成五。 消基會秘書長雷立芬說，抽樣以業者是否有於包裝明顯處註明屬「口味」或「風味」為判斷標準。其中零食部分不乏知名廠牌，包括滋露草莓巧克力沒草莓、pinky水蜜桃薄荷糖沒水蜜桃、盛香珍荔枝椰果沒荔枝、吉米吉台漁碼頭紅蟳棒沒紅蟳、台灣尋味錄雞蛋布丁沒有雞蛋、咔咔草莓巧克力棒沒草莓也沒巧克力。 此外，也發現太祖牌蚵仔麵線不僅沒蚵仔，調味粉包中僅有柴魚、蝦粉等海鮮相關添加物，完全不見蚵仔蹤影。 飲品部分則是七星白葡萄氣泡香檳飲料沒葡萄原料、全國草莓調味保久牛乳沒有草莓原料、阿薩姆蘋果奶茶沒有蘋果原料、家樂福水蜜桃果茶沒有水蜜桃原料。 冷凍食品方面，桂冠蝦球內容標示物中沒有蝦，僅有魚漿、澱粉、花枝丁、蛋白液、糖、鹽、味醂、天然紅麴色素。雷立芬批評，吃這種蝦球還不如吃紅麴調魚漿。 消基會︰應充分告知產品資訊 消基會呼籲，業者經營應以誠信為原則，充分告知產品相關資訊；主管機關也須確實管理。 桂冠︰依造型命名 有標明成分 桂冠食品人員說，公司蝦球是傳統的日式魚漿製品，依造型命名，且包裝上皆有清楚標明成份。家樂福人員表示，自有品牌水蜜桃果茶新包裝已改名為水蜜桃風味茶，舊包裝即日起下架。 食品藥物管理署副署長姜郁美指出，除了已經針對泡麵等產品，要求沒有實際內容的產品須加上「風味」二字，包括果汁、乳品等也已先後公告或預告相關標示規定，未來不含真正果汁的飲品只能稱為風味飲，乳含量不到一定比例的，甚至不能稱為乳飲品。至於其他產品，也將檢討其標示規定。 ---------------下一則--------------- 吃藥可控制 乾癬患者別亂補-自由時報1021212記者張傳佳�台北報導 據衛生署統計，全台灣至少有11萬名乾癬患者。醫師指出，乾癬是一種慢性發炎的免疫疾病，已發現與心血管疾病相關，呼籲患者避免進補，且只要外用與口服藥物搭配治療，即可有效控制症狀。 萬芳醫院皮膚科醫師陳亭睿指出，乾癬並不會傳染，但會造成皮膚泛紅、斑駁與脫屑，嚴重者還可能招來異樣眼光，且已有研究證實，乾癬患者罹患肥胖、高血壓、糖尿病等心血管疾病的風險較高，因此建議要積極接受治療。 陳亭睿說，免疫力過度活躍可能造成乾癬，若為增強免疫力而進補，反而讓病情加重，故患者應少吃肥肉、牛肉、羊肉，或油雞、薑母鴨、羊肉爐等補品，且洗澡水溫不宜過高，並用低刺激性的護膚品。 輕度至中度的乾癬患者可以外用藥物加上照光治療；中至重度嚴重性乾癬患者，除了外用藥物之外，還需要全身性的口服藥物治療，以調節並抑制免疫作用。多數病友在適當治療之下，能有效控制症狀。 ---------------下一則--------------- 控制乾癬 少吃高熱量食物-中華醫藥網1021212《2013/12/11 19:48》記者黃興文�台北報導 皮膚科醫師提醒，乾癬患者應儘量避免攝取高熱量的食物，薑母鴨、羊肉爐等冬令進補需酌量，忌菸少酒、泡澡時水溫不宜過高，好好控制乾癬才不會讓症狀惡化。 萬芳醫院皮膚科醫師陳亭睿表示，乾癬患者日常飲食生活中，應避免高熱量食物攝取過量、酗酒，少吃肥肉、牛肉、羊肉或像是麻油雞、薑母鴨、羊肉爐、人參、黃耆、當歸等補品。 她表示，若開始有搔癢感時，泡澡的水溫不能太高、使用溫和的皮膚保養品、穿著棉質天然纖維的衣物，要遵從醫師的用藥囑咐，不要因為藥膏味道不好聞或是太油太黏就放棄治療，否則容易惡化。 她提醒，乾癬是種慢性發炎性的免疫疾病，雖然主要表現於皮膚，目前已被發現會增加其他共同病症，像是嚴重的乾癬病患容易產生肥胖、高血壓、糖尿病等慢性疾病，甚至是心血管疾病的風險都比一般輕微的病患高，建議要積極治療。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 工作超時瘦不了 增罹癌風險-中華醫藥網1021212《2013/12/11 20:57》記者黃興文�台北報導 根據統計，台灣超過 5成的就業人口每日工作逾 10小時以上，職場上男性 5成、女是 2成過重或肥胖，研究證實肥胖會導致癌症，台灣癌症基金會執行長、萬芳醫院腫瘤科主任賴基銘提出「全民練 5功」遠離癌症的觀念。 根據 2012年主計總處及勞委會統計，全國就業人口近一半為每天工時超過 10小時的疲勞族，加上運動量不足，近 7成水果量不足 2份；台灣癌症基金會提出健康的「全民練 5功」，包括蔬果彩虹 579、規律運動、定期篩檢、體重控制、遠離菸害等 5個原則。 賴基銘表示，肥胖是癌症的主要元凶，因為肥胖者會增加子宮頸癌、胃癌、膽囊癌、大腸直腸癌等機率，若體重超過理想體重的 40%，男性會增加 33%罹癌風險，女性更高，會增加 55%的罹癌風險。正確的飲食應做到「少紅肉、高纖、低脂、多蔬果」，尤其遵循「蔬果彩虹 579」的飲食原則。 他指出，因蔬菜、水果中的植物性化學成分具多重防癌抗癌效果，可抑制細胞從正常狀態轉變成癌細胞的能力，多吃蔬果可降低罹患口腔癌、胃癌、大腸癌、乳癌等癌症發生機率；蔬果攝取掌握「彩虹原則」即多顏色蔬果攝取，並避免加工肉製品、高鹽食物，避免高糖、低纖維、高脂肪等高熱量密度食物，降低罹癌風險。 台灣癌症基金會副董事長、中研院士彭汪嘉康指出，癌症多年來每年都蟬聯台灣 10大死因之首，其中 35到 59歲青壯年族群更呈倍數增長，這些人正是職場的強力軍、家庭的支柱，業者應帶頭做起，把健康觀念帶進職場。 台灣癌症基金會呼籲，練 5功隨時隨地都可，只要大家熟記，蔬果彩虹 579、規律運動、定期篩檢、體重控制、遠離菸害等 5大原則，同時並行，就可降低 7成的罹癌風險。 ---------------下一則--------------- 半夜睡不著關燈用3C 藍光傷很大2013/12/07【聯合報�記者林思宇／台北報導】 銀髮族學習使用3C產品，幫助腦力活化是好事，不過醫師也提醒，要注意使用時間，千萬別用眼過度。 螢幕盯太久 眼痠流目油 過度使用3C產品，三軍總醫院眼科主任呂大文說，容易導致老花提早、乾眼症、高度近視增加和黃斑部病變。他解釋，由於長期盯著螢幕，睫狀肌調節力衰退與過度作用，以往大概從42到45歲開始老花，現在35、36歲就視茫茫。 康寧醫院眼科主任李文浩說，門診中病患求診時，紛紛抱怨眼睛痠澀、反彈性流淚水、視覺越來越差、太陽光底下會瞇眼睛等，其實都與每天不離手、坐公車捷運都在滑的手機有關。 暗室滑手機 傷害水晶體 李文浩說，不管什麼螢幕都會閃爍，換句話說，都會傷眼。不少長輩有失眠問題，晚上睡不著，乾脆起來玩平板、手機，怕吵醒枕邊人，不敢開燈，殊不知在暗室中滑手機，對眼睛的傷害更大。 李文浩說，由於手機螢幕小、且使用的位置靠近眼睛，偏偏面板螢幕釋放很多藍光，直接穿過水晶體，加速產生白內障，且重度使用會頭暈目眩，當固視功能不好時，視網膜和黃斑部就會受傷。 黃斑部病變 兩眼都危險 李文浩提醒，若發現有單眼視物扭曲變形，視野出現中央暗影，或中央視力模糊等現象，便是嚴重黃斑部病變前兆。所謂黃斑部，是在眼睛的正中間，只有小指甲的1/16，當黃斑部受傷時，患者中心點會看不清楚。 可怕的是，黃斑部病變常是兩眼漸次受到侵犯，一眼發作後，另一眼發生相同病變的機會，也比一般人大很多。建議中老年人應該補充葉黃素來避免黃斑部出血或水腫。 眨眼次數少 乾眼症上身 正常人一分鐘眨眼16次，但如果專心看近或長期使用3C產品，一分鐘眨眼12次。呂大文說，當眨眼次數不夠，淚水不均勻，眼睛會乾澀、發紅，造成乾眼症，須使用人工淚液治療。 以往認為大學畢業後，近視就不容易增加，但隨著3C產品的使用量增，呂大文說，高度近視也增加，40、50歲還是會增加度數，當近視加深時，白內障會提早發生。 何時該休息 「543」原則 要如何護眼？呂大文說，從小學開始，就該注意用眼時間，一定要遵守「543」原則 。小學生到大學畢業，專注用眼50分鐘，就要休息10分鐘；大學畢業後，到老花之前，每40分鐘要休息10分鐘；老花以後，每30分鐘要休息10分鐘。 所謂「休息」，呂大文說，其實不難，就是不要再看3C產品或看書，換成看遠方或是閉眼休息。李文浩說，當學生時，50分鐘下課一次，其實就是讓眼睛休息，要記得「一輩子都要這樣做」。 銀髮滑手機 螢幕字體要大 降低睫狀肌負擔 銀髮族使用智慧型手機，呂大文建議，要選擇螢幕大、字體也大的機種，可降低眼睛睫狀肌負擔，例如眼睛看5、6吋的螢幕，就會比3.5吋輕鬆。螢幕愈小，眼睛需要更專注，睫狀肌做的工就愈多。 若想要活化睫狀肌，呂大文建議，可以讓眼睛練習看近看遠，看螢幕一會兒，就抬頭看遠處，再回到螢幕，如打乒乓球一樣，就可以訓練睫狀肌保持彈性。 ---------------下一則--------------- 治療退化性關節炎 首重生活規律-中華醫藥網1021207《2013/11/07 20:45》記者黃興文�台北報導 退化性關節炎是一種慢性疾病，並且會隨著年齡增加而愈發嚴重，尤其當氣壓或氣溫突然降低，關節所受壓力增加就會疼痛。台北市立聯合醫院復健科主治醫師尤稚凱表示，退化性關節炎沒有特效藥或快速治療方式，除了長期接受治療外，日常生活要規律，最重要的是早期發現才能早期治療。 尤稚凱指出，退化性關節炎是最常見的關節病，又稱 骨關節炎或變質性關節炎。原因是關節內軟骨磨損後，關節腔變窄，加上關節的韌帶年久磨損、鬆弛；膝蓋疼痛是主要症狀，疼痛程度不一定，通常關節活動愈久或傍晚時，疼痛就加重。 尤稚凱建議，除了減輕體重、減少上下坡的活動，以及規律運動增加關節囊擠壓，促進關節液分泌外，建議多吃雞爪、蹄筋、貝類、小魚乾、木耳等富含膠質、軟骨素等有利關節軟骨修復的食物；柑橘、綠茶及全榖類食物可加強關節內膠質能力，加速關節傷害復元。 另外，抗氧化劑可以對抗不穩定的自由基傷害關節，常見抗氧化劑包括β -胡蘿蔔素、維生素 C、維生素 E，食物來源如木瓜、番茄、胡蘿蔔、柳橙、奇異果、小麥胚芽、葵瓜子、糙米等。藥物選擇則包括口服非類固醇類消炎藥及葡萄糖胺。 他強調，退化性關節炎會隨著年齡的老化及日積月累的磨損時好時壞，若使用過度或短期間太過操勞，都會造成症狀的發生或加重症狀。關節炎沒有特效藥或快速治療方式，病患日常生活要配合早期發現早期治療。 ---------------下一則--------------- 人工關節沒保養 婦骨盆磨穿-中華醫藥網1021209《2013/12/08 21:36》記者黃興文／台北報導 60歲婦人多年前因接受右髖人工關節置換術而解決行動不便的困擾，但由於疏忽保養，也讓骨盆磨穿、金屬屑分散，所幸經重建後目前恢復健康，骨科醫師提醒，人工關節是消耗品需要保養以及使用期限，並不是術後就放任不管，否則就會因鬆脫而掉入骨盆，處理也將更棘手。 台北市聯合醫院和平婦幼院區骨科主治陳信彰表示， 1名 60多歲的婦人，因右髖人工關節置換術如重獲新生，活動可跟常人無異，能跑能跳，時間一久便忽略了保養的重要，經過 10多年下來導致骨盆磨穿行動不便、金屬屑也四處流竄，經檢查發現，人工關節陷入骨盆，所以關節的活動就會感覺卡卡受限，加上患者一直隱忍未發，長期下來除了金屬屑四散外，骨頭也大量的流失，更增添重建難度。經過手術清除了金屬屑，再重建骨本並將人工關節置換入右髖後，患者遵從醫師囑咐調養一段時間後，又恢復正常生活，也注意到按時保養的重要。 陳信彰指出，人工關節手術後一定要跟醫師討論，並按時嚴格的執行復健，就算已經恢復良好也應該每年按時回醫院做檢查，他舉例，汽車跟人工關節是一樣的道理都需要回原廠做保養，一旦發生問題也可以儘速處理，否則一拖再拖只會讓情況更惡化，處理起來也會更為棘手。 ---------------下一則--------------- 銀髮族健走 挑對鞋很重要-中華醫藥網1021211《2013/12/04 20:02》記者黃興文�台北報導 健走運動正夯，各地陸續都建置許多有特色的健康步道，許多以城市美學概念並融入當地特色，加上運動熱量消耗標示與健康衛生教育標語，但骨科醫師提醒，銀髮族先到醫院做諮詢及檢查，確定適合哪些運動，哪些運動不能做；健走時要選有氣墊可減震的鞋子，以避免運動傷害。 台北市健康服務中心主任林惠萍表示，健走活動是最適合一般民眾的有氧運動，只要養成定時健走的習慣，每日健走 30到 60分鐘，就可以增強心肺功能，促進血液循環、強化骨質密度等。而北投地區頗具特色的磺溪步道建置完成後，衛生福利部國民健康署日前安排外國專家參訪，步道單邊全程為 2112公尺，可消耗 76大卡，約 15顆花生米的熱量，若繞行完成一整圈為 4313公尺，可消耗 155大卡，大約 1罐可樂的熱量。 台北中山醫院骨科醫師周正義表示，一般說來健走是項有益健康的運動沒錯，但是要注意穿著的鞋子是否適合，若是無防震和避震效果的高跟鞋或平地皮鞋，加上又是銀髮族群， 50到 60歲以上中老年人的關節本來就已經退化，再穿著無法吸收震盪作用的鞋子，膝關節可能會先壞掉。 他建議，銀髮族先到醫院做諮詢以及檢查，確定適合哪些運動；若是健走記得挑有氣墊的鞋子，如果在健走的途中發生膝痛的情況，就要馬上停下來休息，並用枴杖或是手邊的雨傘等器具來輔助，若不適合健走的人們也可以游泳來替代。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 愛吃紅肉 攝護腺癌年輕化-中華醫藥網1021207《2013/12/06 20:07》記者黃興文�台北報導 據統計，國內每年罹患攝護腺癌人數新增 4千多人，且有年輕化趨勢，台灣泌尿腫瘤醫學會理事長江博暉表示，這與飲食喜好高油脂、吃紅肉及抽菸等有關，由於初期症狀不明，建議有家族史者 45歲就要接受攝護腺特異抗原 PSA血清檢查。 依美國男性癌症發生率，攝護腺癌高居第 2。由於國人飲食西化，偏好攝取肉類、動物性油脂及油炸食品，近年來，國內男性罹患攝護腺癌人數逐漸增加，成為男性 10大癌症的第 5位。 江博暉指出，以往收治的患者多以 6、 70歲居多，但近年門診發現 5、 60歲日益增加，收治過最年輕的患者只有 48歲，通常是因小便困難才就醫，經檢查才發現是腫瘤作祟。 他指出，攝護腺癌早期沒有特殊症狀，但侵犯到尿道，會有頻尿、血尿類似攝護腺肥大症狀，侵入骨骼嚴重的話，會發生病理性骨折的情形。 他說，若能早期發現攝護腺癌，透過手術切除腫瘤，能有機會根治，但手術容易傷到腫瘤周圍的神經組織，尤其是控制排尿及勃起的神經，至少有 5%機率造成尿失禁，部分患者甚至終身包尿布。 7成以上雄風不再，最後只有裝上人工陰莖一途。 為預防攝護腺癌，江博暉建議，少吃紅肉如牛羊豬等，避免高脂肪、高熱量食物，蔬果則是多吃番茄，不除了要改變飲食習慣、戒菸外，沒有家族史的男性 50歲起接受 PSA檢查，有家族史則要提早到 45歲檢查，加上肛門指診，以早發現、治療。 ---------------下一則--------------- 30多歲頭暈貧血 竟罹大腸癌-中華醫藥網1021213《2013/12/12 17:30》記者陳佳伶�新營報導 柳營奇美醫院提醒，大腸癌早期症狀是大便習慣改變，或解不乾淨、血便等，應及早就醫提高治癒率。 柳營奇美醫院血液腫瘤科主治醫師陳彥勳說，過去罹患大腸癌以 50歲以上者居多，現在由於飲食西化，吃肉、攝取高脂肪、蔬果吃得少，纖維質攝取少，運動更少，使得大便在腸道時間增長，增加大腸癌罹患風險。 他表示，不僅不少 40多歲罹患大腸癌，還有 30多歲頭暈貧血，因為找不出病因，就醫後確診罹患大腸癌。 陳彥勳說，大腸癌初期症狀不明顯易被忽略，但仍有可早期發現的症狀，包括大便習慣改變，或解不乾淨、血便或黏液便、腹部腫塊，不明原因體重減輕等，如有血便可到醫院釐清是否為痔瘡或癌症等其他原因；痔瘡表現大多為用衛生紙擦拭時可看到血液顏色鮮紅，且糞便形狀完整，血液包覆在外，大腸癌的血便顏色偏暗紅且常與糞便混合。 陳彥勳說，早期大腸癌存活率可達 7成至 9成，第 4期大腸直腸癌需跨團隊做整合治療，並加上標靶藥物，平均存活可增至 2年。 大腸直腸癌治癒率高，政府提供定期糞便潛血檢查，如有異常可到醫院進一步做大腸鏡檢查，儘早治療以提升治癒率和存活期。日常生活要注意每日五蔬果，避免高熱量、高脂肪的食物，並多運動。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 嘴破誤為罹癌 季節性憂鬱症作祟-中華醫藥網1021207《2013/12/06 18:24》記者陳金龍�台中報導 40歲李姓婦人嘴巴潰瘍，懷疑罹患口腔癌，檢查確定只是俗稱「嘴破」的口內炎，但她仍不相信，甚至失眠、哭泣，後來先生帶她到身心科就醫，診斷發現罹患季節性憂鬱症。醫師表示，該症每年 10月到隔年 3月易好發，光上個月，光田醫院這類病患就比平常多 2成。 光田醫院身心科醫師楊淑如表示，李姓婦人沒有憂鬱症病史，就診時一直以為嘴巴潰瘍是罹患口腔癌，讓她恐懼不安，心情很低落；雖然已經告知潰瘍是口內炎，但她回家後仍疑神疑鬼，一想到嘴破，就難過掉淚，連家事也不想做，診斷後確定罹患季節性憂鬱症。 她指出，有一名因女兒車禍往生有過憂鬱症的婦人，原本病情控制極佳， 3年不需服藥，但最近聽到救護車聲音就想起過世女兒，整個人變得嗜睡、暴食、不想動。她警覺自己可能憂鬱症復發，趕緊就醫，診斷也是季節問題作祟。 楊淑如說，季節性憂鬱症通常發生在每年 10月到隔年 3月，因為大腦內的神經荷爾蒙受到季節、環境及冬季晝短夜長影響而分泌異常，引發生理時鐘失調，光上個月，門診病患就比平常多 2成。 楊淑如提醒，養成良好生活習慣，早睡早起、多曬太陽與運動，能有效預防季節性憂鬱症。民眾這段期間應多關懷身邊親友，如發現有上述症狀，最好提高警覺給予協助。 ---------------下一則--------------- 嘴破疑罹癌 引發憂鬱【聯合報╱記者田兆緯�台中報導】 會自行痊癒的小小口內炎，竟引發憂鬱症？沙鹿1名40歲李姓婦人嘴巴破洞，檢查雖確定只是口內炎，但她疑神疑鬼認為患了口腔癌重症，憂鬱不安、失眠哭泣，最後到身心科就診，才知是季節性憂鬱症。 光田醫院身心科醫師楊淑如表示，李婦從未有憂鬱症病史，只因發現嘴裡有個潰瘍，擔心罹癌寢食難安，反而罹精神疾病。 李婦雖確診為一般口內炎，但她因恐慌變得非常憂鬱，家事也不想做，整天坐在角落發呆，常傷心流淚；丈夫百般安慰勸解還是無效，只好帶她到身心科就醫，診斷發現是「季節性憂鬱症」惹禍，口內破洞只是導火線。 無獨有偶，1位曾因女兒車禍喪生有過憂鬱症的陳婦，原本病情控制極佳，3年不需服藥，最近聽到救護車鳴笛聲就想起女兒，變得嗜睡、暴食、不想動。陳婦就醫，經診斷是憂鬱症復發，也是季節問題作祟。 楊淑如解釋，「季節性憂鬱症」常發生於10月到隔年3月，原因是大腦的神經賀爾蒙如褪黑激素或血清素受到季節、環境及冬季晝短夜長影響，分泌異常，引發生理時鐘失調、神經傳導物質減少，腦部活動降低，使人容易產生沮喪、倦怠和精神渙散等抑鬱症狀，到春夏季應會好起來。 近來醫院的身心科門診也發現，上月初次罹患憂鬱症和憂鬱症復發人數比平時增加了兩成，值得注意。 醫師提醒預防季節性憂鬱症方法是養成良好生活習慣，培養興趣，多照射陽光、運動；若無法改善情緒問題，建議求助專業醫師，家人也須多關心身邊親友。【2013/12/07 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 看植物長大 研究證明能紓壓【聯合報╱記者余佳穎�專題報導】 不少在家種植花花草草的人說：「每天接觸植物，身心舒暢，感覺好紓壓。」雙和醫院職能治療師郭芬伶表示，各國文獻都顯示，種植花草，看著植物成長、變化，確實能達到紓壓效果。 郭芬伶指出，種植植物能刺激五官，「可以看植物一天天長大，聽風聲吹過植物，聞到植物清香，親手觸摸泥土、植栽，甚至可以拿來泡茶、入菜。」尤其特別推薦能吃又很香的香草，「味覺和嗅覺能影響腦內分泌，改善睡眠、情緒等問題。」 觀看植物成長，隨四季開花結果，體驗自然生命力的力量，也對人有幫助，她說「生命巡迴，可以藉由植物的一生學習。」 「和香草說說話」創辦人尼克表示，種香草花費低，百元就能買到。他建議初學者可從簡單的如薄荷、迷迭香種起，日後再挑戰高難度的熏衣草、鼠尾草。尼克說，足夠的陽光、水分，適時補充肥料，人人都能體驗種植的樂趣。 除了種植香草，郭芬伶也推薦種植桌上植栽、水生植物，「觀賞用的非洲菫，只要插葉就可以再種出新的一盆，所以特別適合團體共同栽種，朋友可以互相分享，增加樂趣。」【2013/12/09 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 居家生活 愛的手鍊 預防長輩走失-中華醫藥網1021209《2013/12/08 20:59》記者黃興文�台北報導 根據協尋中心統計，目前仍有 800多位失蹤者流浪在外，家屬擔心之外還飽受煎熬，希望有朝一日能與失蹤親人一家團聚，老人福利推動聯盟昨日舉辦「全民協尋，望您找歸」記者會中表示，預防勝於治療，為長輩申請愛的手鍊才能有效預防長輩走失，弱勢長者更有免費的申請資格。 老人福利推動聯盟理事長林朝森表示，配戴愛的手鍊有 100％的尋獲率，沒配戴者尋獲率不到 6成，目前促成 4200次的家庭團圓，同時呼籲，預防勝於治療，請及早為長輩申請愛的手鍊，弱勢長者享有免費申請資格。 由於失智者若是無身分證明非常容易走失，透過具個人資料防銹金屬材質的手鍊，失蹤尋獲率達 100％。根據協尋中心統計，目前至今尚有 800多位失蹤者流浪在外，親屬們無不擔憂及焦慮，只盼能尋回失蹤的親人在年節時一家團圓，記者會上邀請到失蹤者親屬，為摯愛的家人挺身而出，期盼大眾能多 1份關心與注意，加入協尋行列。 ---------------下一則--------------- 7成護唇膏含石蠟 傷皮膚、肝腎-自由時報1021213〔記者楊久瑩、洪素卿�台北報導〕 消基會分析市售護唇膏結果 天氣冷颼颼，許多人喜愛以油亮的護唇膏保養嘴唇，消基會提醒，小心護唇膏中石蠟（俗稱凡士林）成分超過十％，長期使用恐將干擾皮膚自然調節機制、反讓嘴唇皺巴巴，如成分純化精煉不全，甚至可能含致癌物！ 僅四款產品過關 消基會分析市售二十九種護唇膏的標示成分後，昨公布包括知名品牌在內，至少高達七成市售護唇膏含石蠟，部分則含有化學防曬劑、防腐劑，僅四個產品過關。 消基會前秘書長陳智義及生化專家朱槿芃指出，德權威產品評鑑機構Stiftung Warentest及知名消費者雜誌Oko-Test曾警告，達十％的石蠟將促使皮膚乾燥、產生皺紋、干擾自然調節機制、可能累積在肝腎及淋巴內。 朱槿芃補充，石蠟是原油蒸餾過程中殘留的混合物，之所以取代較安全的蜂蠟，除成本考量，且具有利於保存、不易過敏，無色無味利於添加香料色素等特性。但歐盟危險物質指南提醒，若純化不夠乾淨，會產生多環芳香烴，是可能的致癌物。另部分護唇膏含有化學防曬劑，可能導致皮膚乾燥、刺痛、起疹等。 消基會建議，消費者可自製護唇膏，將蜂蠟與食用油採九：一比例熱融，冷卻後即可使用，且盡可能淘汰以礦物油為主的成分、避免選購添加化學防曬劑及防腐劑的商品。 有業者強調產品合乎現行規定，擔憂影響商譽，揚言要告消基會。 食藥署：歐美日沒禁用 衛福部食藥署指出，包括礦脂（Petrolatum）、防曬的桂皮酸鹽（Octinoate）等成分，在歐美日等國都沒禁用於化妝品，甚至精煉石蠟也可用於食品及口服藥品，消費者無須過度擔心。 台大皮膚部主治醫師邱品齊則認為，市場上石蠟、凡士林等，早就有醫療級原料，就算吃下肚也會排出，應無風險。 台南護專化妝品應用科徐照程教授指出，如拿工業等級原料的劣質問題，來類推護唇膏的石蠟全部不ＯＫ，恐矯枉過正。 ---------------下一則--------------- 市售護唇膏 逾半添加石蠟-中華醫藥網1021213《2013/12/12 21:36》記者黃興文／台北報導 冬季天氣乾冷，嘴唇容易龜裂，護唇膏是冬天必備的保養品，但當心使用到含石蠟或是防腐成分的產品，可能引發致癌風險。消基會昨日公布市售護唇膏抽驗的結果，發現共 29件樣本，其中 16件多以石蠟當主成分，為非天然成分。 消基會表示，俗稱凡士林或石油凍的礦脂屬於石蠟，是從原油蒸餾過程中殘留下來的混合物。除了作為化妝品原料，還應用在蠟燭或蠟筆的製造、電器元件絕緣或抗氧化、防水產品或包裝的表面塗層等方面。 消基會表示，石蠟無色無味且價格便宜，油性可軟化皮膚、阻擋水分蒸發並增添亮麗光澤。但是天然的化妝品不應出現這種成分，因為石蠟會黏貼在皮膚上，妨礙氣體的交換。若是石蠟比例超過 1成的產品，還會導致皮膚乾燥及皺紋，也可能積累在肝、腎和淋巴結中。 消基會呼籲，民眾要儘量購買天然成分的護唇膏，挑選也有方法，首先淘汰以礦物油為主的成分、或添加防曬或是防腐劑的產品；不要迷信顏色均勻、沒有異味、香氣純正、容易塗抹的產品；別追求各種不切實際的「保養」成分；要當心「藥用」或「天然」等名稱的陷阱，最簡單的就是選擇，完全不含礦物油、防腐劑和防曬劑的天然護唇膏來使用。 若是對市售的護唇膏不放心，消基會提供自製護唇膏的方法，先將蜂蠟與食用油以 9： 1加熱互融，冷卻放置 1日後就完成，且 5公克的成品，成本約 3元左右，健康又實惠，在塗抹時若感覺變硬，這時可以加些食用油互融，若太軟就加入蜂蠟。
墨比爾斯：QE減碼虛張聲勢 印度菲律賓外勞匯款回流 可望平衡衝擊2013年12月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）朝退場發展，熱錢料撤出新興市場，引發資金大舉外流疑慮，但「新興市場教父」墨比爾斯（Mark Mobius）指出，印度、菲律賓等新興國家海外勞工匯款回流效益驚人，有助平衡美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減QE帶來的衝擊。 據世界銀行（World Bank，世銀）預估，今年印度外勞匯款金額料高達710億美元（2.1兆台幣），居全球首位，菲律賓的匯款規模可能達260億美元（7734億台幣）。 印度外勞匯款最多 素有「新興市場教父」之稱的坦伯頓新興市場研究團隊執行董事長墨比爾斯指出，這些回流資金不但可以幫助新興國家抵銷QE縮減帶來的資金外流壓力，還可幫助這些國家減輕經常帳赤字危機。 墨比爾斯表示：「這些外勞匯款的加乘效應非常巨大，因為這些款項是直接到消費者手上，而非透過銀行居中轉介，因此能夠直接進入房地產市場與一般消費市場。」 墨比爾斯指出，菲律賓人目前在海外的職務，已不僅於為人幫傭，還升至管理階層，因此在海外工資普遍上漲之際，他們更能利用全球經濟成長優勢，匯更多美元回家鄉。 麥嘉華：QE難收場 他並不認為Fed啟動QE減碼是重大事件，認為市場可能過度誇大寬鬆退場後所產生的影響。 「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）更認為，Fed啟動QE減碼其實是種假象，直言QE永遠不會結束，因為這些措施一旦實施，通常就會延續下去。他接受美國財經媒體CNBC專訪時指出，所謂的經濟復甦到明年6月將屆滿5周年，可是經濟將在某個時間點再度轉弱，到時Fed就會辯稱，因為做得仍不夠，所以必須加大寬鬆力度。 麥嘉華雖然批評Fed的寬鬆政策導致現金價值滑落，喪失購買能力，但他當前對投資人的建議仍是擁抱現金，強調投資人不該買進股票。 ---------------下一則--------------- 馬年投資 收益、成長並重2013-12-19 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 2014年全球經濟溫和復甦，市場仍有不確定因素，多家法人建議，此時可以採取穩定收益投資策略，鎖定產業趨勢向上、基本面良好的企業，市場要涵蓋成熟和新興市場，同時布局股債市，除追求穩健收益外，也能掌握成長契機。 中國信託投信總經理于蕙玲表示，經濟加溫訊號愈來愈強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因，全球「股強債弱」趨勢漸漸成形，股的方面最看好大陸、台股，債市以新興債市、高收債較看好。 中信投信研究分析科協理徐培正指出，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8％，不到歷史平均的1/3，讓投資人誤以為沉悶的台股了無利機。 他指出，事實上，依各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13％，若以過去五年台股平均本益比約16.4倍，上市公司企業每股總盈餘560元計算，後續高點可望挑戰9,200點。 中國信託全球新興市場策略債券基金經理人李坤致表示，在殖利率緩漲環境下，息收較高的債券能從容抵禦殖利率走升，包括高收益債與新興市場債，尤其新興市場債高債息的優勢逐漸顯現，走勢已止跌回穩。 他指出，一旦量化寬鬆（QE）退場利空出盡，整體新興國家財政結構並未惡化，債息加上價格乖離過大（殖利率已偏離過去三年平均幅度達0.8倍標準差）的反彈想像空間，可能讓新興債成為明年的大黑馬。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，推薦科技、頁岩油氣和新綠能三個產業，區域則以維持美日和東北亞為主，歐洲為輔；固定收益部位，債券仍是提供相對股市等資產類別更穩定固定收益的中流砥柱，建議2014年仍然偏向多券種和多策略的完全收益策略（Total Carry）。 他指出，高收益債還有機會，新興市場債也還有選擇性收益的機會。 ---------------下一則--------------- 掌握3R＋CSI 布局全球股債2013-12-19 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 全球經濟景氣復甦，惟美國QE退場為市場投下變數，惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，2014年要掌握3R和CSI這幾個英文字母做為投資要訣，並以動態平衡同時布局全球股債市，市場更要跨足成熟和新興市場，鎖定產業趨勢向上、基本面良好的企業，才能掌握多空投資契機。 同時也是惠理康和投信投資研究部主管的劉佳雨認為，所謂3R和CSI，第一個R應對的是C─選對貨幣（Right Currency），第二個R應對就是S─選對的投資策略（Right Strategy），第三個R對應的是I─選擇能創造收益的標的（Right Income)。 劉佳雨指出，美國量化寬鬆（QE）退場一旦啟動，根據過去美元在升息階段表現，美元指數均有兩位數漲幅；儘管QE退場不等於美元利率調升，但只要美國政府停止QE不再大量印鈔，美元過去十年來頹勢將會反轉，美元易升難貶。 他分析，過去五年來投資人普遍持有債券，不敢貿然前進股市，惟今年以來成熟股市漲幅高達兩三成者不在少數，產業型基金例如生技更是飆漲，空手投資人只能望嘆弗如。 但若將近13年（截至10月底）來全球股債表現，若資金僅投入全球股市，長期投資儘管歷經三大利空，但仍擁有4.69％年化報酬率，但波動率卻有18.66％。若採取保守投資，將資產放在投資等級公司債上，年化報酬率可達5.53％，波動率遠低於股票，僅3.72％。 劉佳雨強調，若是採取平衡式投資策略，特別是降息循環時拉高債券部位到七成，股票降為三成，這種投資策略在近13年來可以創造約7.6％年化報酬，不僅有機會追漲，在熊市來時還深具抗跌性，年化波動率介於股債之間。 劉佳雨指出，2014年隨著景氣走向復甦應提高股票比重，惟股市榮景不少是受惠於QE創造低利率，隨著QE退場，市場不免會動盪，因此投資策略上要採取平衡布局才是上策。 劉佳雨認為，美國不再QE，但離升息仍有一段時間，預期全球利率仍會維持在低檔，此時投資標的就要選擇能夠配發優質股利的股票，以及能派發穩定債息的投資級公司債，可望有較高機會創造良好投資總報酬。 ---------------下一則--------------- 7檔台股基金 加倍奉還2013/12/19【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，台股歷經風風雨雨，台股基金表現勝過大盤，尤其有多檔台股基金成立時間久，今年以來漲幅是大盤的三倍，而且成立以來績效加倍奉還投資人。 CMoney統計，現有台股基金共187檔，成立滿15年的長青基金計79檔，其中，有七檔成立以來漲幅100%以上、今年以來漲幅也超過25%。 這七檔基金為復華高成長基金、安泰ING台灣運籌基金、德信大發基金、群益中小型股基金、元大寶來2001基金、群益店頭市場基金、統一全天候基金。 群益投信有兩檔基金入榜，長期績效穩健，造就規模最大。復華高成長基金今年以來狂漲40%，績效最傲人。統一全天候基金成立以來大漲470%，帶給耐心投資人最甜蜜的長期報酬。 群益投信分析，台股是投資人最熟悉的市場，台股基金要能有長期穩健的表現，才能獲得投資人青睞。基金投資要重視短、中、長期，除了觀察短期今年以來績效表現外，長期的淨值走勢高低也是參考標準。 展望後市，復華高成長基金經理人蔡政哲表示，全球經濟景氣持續溫和擴張，美國國會達成預算協議，降低明年第1季政策風險，加上台灣上市公司明年獲利成長近10%，台股短期高檔整理，中期維持向上趨勢未變。 ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，近期可先觀察中國農曆年的鋪貨及終端銷售，並留意3C新產品上市熱度、中國自動化需求提升之相關族群，以及受惠於美國景氣溫和復甦、歐洲復甦轉強的概念股。現階段布局建議先行選擇2014年具成長動能、低基期、股價評價較合理的個股。 ---------------下一則--------------- 台股緩攻 上看9,200點2013/12/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 資金逆轉回流成熟國家，2013年是歐、美、日股市的豐收年，新興市場落難年。2014年情勢是否會有所改變？中國信託投信總經理于蕙玲預期，美股將繼續扮演領頭羊，台股則將緩步上攻9,200點。 中國信託投信昨天舉行2014年市場展望記者會，于蕙玲指出，美國量化寬鬆（QE）退場條件日益成熟，心理因素讓股債市不平靜，但不會像今年5 月如此般劇烈反應，上半年形勢維持成熟國家強、新興國家弱局面。 新興國家若能順利擺脫QE引發的資金撤離衝擊，下半年有機會受惠歐美景氣擴張、帶動出口成長而重振旗鼓，先行指標看新興債市利差走向。 美股今年漲幅超過兩成，于蕙玲認為，2014年美股續漲的機率還是很高。統計自1950年以來，S&P 500指數有17個年度漲幅超過兩成，隔年有14次出現上漲，平均漲幅達11.2%。 其中，下跌的三個年度（1962年、1981年及1990年），因當時經濟開始出現衰退及衰退結束，因此，只要經濟保持成長，美股2014年續創新高的機率逾八成，將持續扮演全球股市的多頭信心指標。 在台股方面，今年出現量縮價穩、低波動的新型態，加權指數高低點差距僅899點，創下1990年以來新低；年化波動度更創歷史新低的5.8%，不到歷史平均的三分之一，幾乎與全球債券指數旗鼓相當，失去活力，讓投資人誤以為沉「悶」的台股了無利機。 于蕙玲分析，大盤看似水波無痕，其實處處有生機，指數非但一度突破8,500點心理關卡，漲幅甚至稱冠新興亞股，不少個股也頻創歷史新高價位。 展望馬年行情，于蕙玲認為，經濟成長力道雖弱但趨勢向上，加上各主要資料庫蒐集各研究機構分析，2014年企業獲利增長幅度達13%，兩項數據皆有利台股高低點向上移動。若以過去五年台股平均本益比約16.4倍計算，高點將挑戰9,200點。 于蕙玲指出，扶持全球經濟的寬鬆政策，將視景氣擴張力道強弱，有秩序地功成身退，股市由資金主導的「重估行情」（Re-rating），演進至基本面引領的企業獲利成長推升模式，尤其歐美企業獲利穩定成長，全球股市可望擺脫政策嗎啡，呈現進二退一的墊高行情。 經濟加溫訊號漸強，資金回流股市態勢明顯，是看好明年股市重要原因。統計2008年以來，共有1.16兆美元流入債市，股市卻失血1,390億美元，然而近六個月資金出現翻轉局面，共有1,376億美元回流股市，1,800億撤離債市，「股強債弱」趨勢漸漸成形。 ---------------下一則--------------- 四大指標力挺 美股中多2013/12/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 成熟國家今年來漲幅都不小，但市場仍持續看好後市，如果以歐美來比較，包括GDP、通膨、失業率、銀行業表現四大指標來觀察，可發現美國表現大都優於歐洲，預期在基本面的強力支撐下，有助美股繼續中多行情。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，美國利率短時間內不會立即上揚，但有望開始緩慢走升，將有助大量資金回流美國市場；歐洲景氣復甦緩慢，導致ECB利率維持基準利率在歷史低點的0.25%不變，目前仍決定站穩腳步，暫時不對仍陷危機的歐元區經濟，採取進一步的刺激措施，短期內不易升息。 蔡詠裕強調，美國憑藉著經濟成長的優勢，具有長期投資的潛力，因此獲利成長力道可望更強勁，加上政府的配套措施，將有助於美股後續發展。 保德信投信國際投資組主管林如惠表示，明年全球仍將以歐美經濟改善的幅度最為明顯，預料股市走勢可望相對平穩。其中，牽動全球股市風向的美股，在「價值面相對債券低廉」、「企業獲利增長支撐股市前景」、「市場預期謹慎且無過熱隱憂」、「財富效應帶動資金重返美股」等四大利基撐腰下，將引領2014年多頭行情。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國經濟數據續傳佳音，景氣擴張趨勢愈顯鮮明，預期明後年經濟成長率可望來到3%水準，高於平均值的2.2%-2.5%。 賽門說，美國經濟數據轉強，雖導致聯準會將調整量化寬鬆（QE）購債規模，但整體資金環境可望維持寬裕，且美股相對債券估值仍具吸引力，有助資金流入。聯準會資產負債表不再大幅擴張、財政和貿易赤字改善等，將有助美股中多行情。 ---------------下一則--------------- 日股加持 亞太股市、基金成亮點2013/12/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 亞太股市在日股加持下，成為三大新興市場中的亮點地區，今年上漲6.37％，亞太基金更爭氣，平均報酬超越一成。 前三強亞太基金甚至繳出兩成以上的績效，包括31％的統一新亞洲科技能源基金、28％的富達太平洋基金，以及22％的景順太平洋基金。 據統計，今年MSCI各新興指數全盤皆墨，MSCI新興市場指數下跌6.3％。從各區域來看，以新興拉美下跌16.62％最慘重，其次是東協跌7.72％，東歐下挫4.71％，不含日本的新興亞洲也下跌1.3％，跌幅相對較輕，只有MSCI亞太指數上漲6％，成為新興股市的「救世主」。 亞太基金通常分為含日本及不含日本兩大類，有日股今年上漲47％挹注，使得有布局日股的亞太基金績效明顯勝出；整體亞太含日本基金平均報酬達10.8％，明顯優於不含日本的2.88％。 另外，觀察今年來表現較佳的亞太含日本基金標的，除了布局日本，持有大中華股市比率也較高，如統一新亞洲科技能源基金的中港台股市占比高達4成，富達太平洋基金的日本與陸股比重相當，皆約25％，景順太平洋基金則以日股為大宗，占46％，陸股與韓股次之，各占12％。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，國際資金充裕、全球經濟復甦，加上日本維持貨幣寬鬆政策與刺激經濟方案、日圓持續走貶，都有助日股漲勢；此外，美國經濟復甦，帶動東北亞國家出口，台韓及陸港股市也明顯受惠，這個大趨勢將是2014年布局新興亞股的重點。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌指出，MSCI亞洲與亞太指數今年走勢南轅北轍，前者跌、後者漲，扭轉近年來亞洲布局排除日本的投資思維。 隨著日圓貶值，市場分析師陸續調升日本企業獲利預估，觀察2002至2006年，日本量化寬鬆期間，亞太股、匯皆同步受惠。 ---------------下一則--------------- 亞太股票型基金 失色2013/12/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國聯準會的量化寬鬆（QE）準備退場干擾，加上許多亞洲國家經濟成長趨緩，今年來亞洲股債市表現黯淡，若就亞洲股票基金績效觀察，亞太區股票型基金平均僅繳出2%正報酬，是扣除2008年金融海嘯、及2011年歐債危機期間，近十年來最差的表現。 今年以來亞洲投資光環不再，即使今年即將進入尾聲，但資金持續撤離新興亞洲，根據EPFR統計，上周投資人在新興亞洲及債券基金撤離17億美元。 今年以來亞太區（不含日本）股票型基金平均小漲2.24%，雖維持正報酬，但扣除2008金融海嘯、及2011年歐債風暴這兩個時期，今年來的亞太區股票型基金報酬率，創下近十年新低，相較2009年高達六成的報酬，其表現落差更大。 ---------------下一則--------------- 中、韓、印度 明年亞股優選2013/12/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 繼之前看好大中華市場之後，高盛集團再度發表看好印度股市明年的展望報告。根據統計，在新興亞股中，目前只有中、韓、印度三地的股市，其股價淨值比不但低於亞太不含日本指數平均，更低於一個標準差之外，是亞股當中股價淨值比最誘人的市場。 統計資料顯示，從十年平均價格看，中、印、韓目前股價淨值比都低於一個標準差之外（小於負1），亞太不含日本指數反而剛好位在低於平均值一個標準差的位置（負1），可見跟亞太不含日本股市相比，中、印、韓三地有明顯的價格優勢。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，今明兩年，全球經濟成長的重心會轉移到成熟市場，雖然這會讓成熟國家的股市先行反應，但只要歐美經濟好轉，以中國大陸為首的新興市場就會受到帶動；而基於量化寬鬆（QE）退場對部分經常帳赤字國家的衝擊，建議還是以新興亞洲當主要市場。 從實體經濟看，歐美復甦對東北亞的受惠最大，但從資本市場的角度來看，印度在亞股中反而更容易受到歐美股市的帶動。考量經濟與資本市場的連動性，投資人在2014年的亞股布局中，可優先布局中、印、韓三地。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度股市在QE 雜音影響下，可能面臨一段時間之修正，加上盧比貶值因素，建議可先減碼股票部位作因應，減碼類股可以對盧比貶值有負面影響的金融類股及先前漲多的原物料類股為主，生技醫療與科技仍然持續看好。 在中國市場方面，日盛大中華基金經理人李忠翰認為，中共三中全會發布未來改革重點與方向，範圍涵蓋政治、經濟、文化、社會、生態及國防等，幅度超乎市場預期，因此提振投資人對未來經濟轉型的信心，激勵股市走強，未來可預期政府的政策將更清晰，改革紅利可望持續釋放，後續將觀察政策執行狀況。 ---------------下一則--------------- 內需新興亞洲 外資最愛印度2013-12-19 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 同樣都是內需型的新興亞洲市場，外資對印度的偏愛明顯勝過東協。根據統計，從今年5月量化寬鬆（QE）傳出退場後，外資流出印度與東協的金額持續增加，但8月底之後情況逆轉，外資開始強力轉入印度，但對東協資產卻持續淨流出，法人表示，外資持續買盤，可望推升印股長線走揚。 印度仍面臨經濟增長趨緩、通膨壓力仍高等結構面困境，但外資今年來對印度加碼態勢不減，迄今流入逾186億美元，穩居新興亞股吸金王。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）分析，製造業動能逐步改善，11月印度PMI數據來到51.3，為4個月來首度上揚，帶動第4季企業信心指數數值自第3季的67走升至82。 施樂富指出，由於印度政府三度調升黃金進口稅率，黃金進口需求下滑，使第3季經常帳赤字縮小至2010年以來最低水準，且4∼11月間的貿易赤字縮小23％。隨經濟數據好轉，外資近期連續買超印股15周，創今年來最長買超周數。 印度最主要的問題仍來自通膨，其中消費者物價指數（CPI）年增率達11.24％，創9個月新高來看，不排除有進一步升息空間，仍對企業獲利增長購成壓力，法人認為，後市仍須密切觀察短線印度雙率是否回穩和外資能否持續買超。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，印度剛完成地方選舉，但明年大選的民調仍有30％不確定票數，第三方勢力或有機會形成聯合政府，到明年選前仍有不確定性，但印度盧比已見持續改善，印度股市震盪走高的機會濃厚。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，印度經濟第2季觸底，復甦力道相對疲弱，加上有通膨壓力，可能要到明年第2季通膨有機會回落以帶動降息與激勵股市。 此外，他指出，由於印度國會大選預計明年5月舉行，仍會帶來干擾，建議此時想搶搭印股資金流入行情，不宜重壓單一國家，布局上以動態組合、分散配置持有的方式較佳。 ---------------下一則--------------- 東北亞、小型股衝鋒2013-12-19 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 新興國家隨改革和選舉而出現結構性轉變，加上成熟經濟體重啟成長動能帶動，新興企業盈餘展望偏正面，法人指出，新興市場2014年投資出現契機，且新興股市相對成熟股市的本益比折價已經達到30％，預期新興市場明年可望現轉機題材，並由東北亞與小型股領軍。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，印度與不少東協國家面臨經常帳赤字惡化的問題，部分國家財政赤字也在弱化，隨著聯準會政策退場的時程逐漸逼近，若出現資金外流效應，將使該國經濟與股匯市承受較大壓力。 反觀大陸、台灣和南韓等經常帳還是持續出現盈餘，且出口表現與歐美經濟高連動，預期東北亞將是2014年投資大環境下最大受惠者。 陳韻如指出，當前市場多看好全球經濟復甦，但復甦的力道也未寄予太高期望，因此預期投資選擇廣泛且股性活潑的小型股，還是可望有較大表現，在市場上漲時，往往能出現「加倍奉還」的績效表現。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，觀察MSCI全球小型股今年以來表現亮眼，尤其是美國小型股統計至11月底，漲幅逾三成，但新興國家受到資金撤離，小型股同樣表現疲弱，新興亞洲小型股僅上漲3.55％。 他指出，明年新興亞洲經濟成長動力仍在，加上QE干擾因素消去，資金可望回流新興市場，小型股股價爆發力強，經過修正後，反彈空間大，且中長線觀察，由於2015年東協聯盟將啟動，有利東協地區經貿發展，新興亞洲小型股是可留意地區。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇強調，近三年新興股市表現落後成熟國家的局面將會在2014年得以扭轉，主要推動力來自於成熟國家經濟增長的拐點出現，包括歐洲、美國及日本等，預期歐洲經濟將由-0.5％轉為正成長0.9％。前景明朗下，他指出，有利新興市場中小型股投資表現，2014年應把握中小型股的投資行情，可選擇中小型股比重配置較高的基金進行布局。 ---------------下一則--------------- 內外資按讚 日股明年上看2萬2000點2013/12/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 內外資對日股齊按讚，不只日本境內日股基金發展蓬勃，外資券商對日經225指數更樂觀喊出明年上看2萬2000點。 日圓貶至5年新低，路透針對21名分析師的最新調查指出，有疲弱日圓提振企業獲利，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間16.8％；外資券商則看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年六度提高日股展望，巴克萊更喊出明年日經指數可望上衝1996年來未曾出現的2萬2000點大關。 除了喊出樂觀目標，今年來內外資金強力加碼日股態勢，也反應市場對日股信心大振。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，今年外資買超日股超過1358億美元，不僅超越過去5年買超總和，更較去年飆漲1096％；日股基金吸金度也相當搶眼，今年來超過465億美元，創近5年來的單年度流入新高。 顏榮宏指出，日本境內股票型基金資產規模，9月底已重回2007年近14兆日圓水位，且當月有127檔新基金發行，創15年以來單月新高，顯示日本投資人對股票基金產品偏好度提升。 為了擴大釋放日本民間資金投入股市，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，預估至2020年將有25兆日圓的家庭儲蓄流往NISA帳戶，即明年起每年將有約3.5兆日圓流向股市與基金。 日本政府的振興政策也是日股上升推手，元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本政府投入5兆日圓振興經濟，實際有效項目約3.7兆日圓，可直接投入經濟活動，對GDP成長有直接貢獻，預估明年日本經濟與企業獲利將回到金融海嘯前水準，股市市值亦將重返2007年前水準；且日本企業獲利增長冠全球，股市估值相對具優勢，2014年第一季日股行情不容小覷。 ---------------下一則--------------- 日股夯 挑戰2萬點大關2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 日圓貶至五年新低，路透針對21名分析師最新調查顯示，在疲弱日圓提振企業獲利的推動下，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間高達16.8％。 此外，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊更喊出明年日經指數可望邁向1996年以來未曾見過的2萬2,000點大關。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，隨安倍經濟學成效顯現，日本經濟復甦跡象明顯。在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業信心大幅攀升到六年來最高水準。 從今年來內外資金強力加碼日股態勢，反應市場對日股投資信心大振。顏榮宏表示，今年來，外資買超日股超過1,358億美元，不僅超越過去五年買超總和，更較去年大幅成長1096%，就日股基金的流入，今年來也超過465億美元，創近五年的單年度流入新高。 內資動能亦不遑多讓，顏榮宏指出，日本境內股票型基金資產規模，9月底已重回2007年近14兆日圓水位，且單月有127檔新基金發行，更創1998年12月以來單月新高，顯示日本境內投資人對股票基金產品偏好度提升。 為了釋放日本民間資金投入股市，顏榮宏說明，明年起日本政府祭出散戶投資免稅優惠的NISA方案，即每人每年100萬日圓投資股票和基金，在五年內可享資本利得與配息免稅的優惠，預估明年起至2020年，每年將有約3.5兆日圓流向股市與基金投資。 展望2014年，顏榮宏認為，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭指出，日本家戶資金超過半數以現金與定存形式存在，在後續股市將回升預期下，持續投入股市的境內資金充足，加上境外基金對日本股市的投資比重仍低於指數權重，意味著後續外資加碼空間仍足夠。 ---------------下一則--------------- 日股展望 法人看好2013-12-19 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 日圓貶至五年新低，路透針對21名分析師最新調查顯示，疲弱日圓提振企業獲利，日經指數明年可望上看2萬點，上檔空間達16.8％，看好安倍改革與市場信心轉強，高盛今年來六度提高日股展望，巴克萊喊出明年日經指數可望邁向1996年來未曾見過的2萬2,000點大關。 摩根絕對日本基金經理人顏榮宏分析，在日圓疲弱與消費支出強勁的推升下，日本央行最新公布的日本大型企業的信心大幅攀升到六年來最高水準。 今年來內外資金強力加碼日股，反應市場對日股投資信心大振，顏榮宏表示，今年來外資買超日股逾1,358億美元，超越過去五年買超總和，更較去年成長1,096％，日股基金的流入今年來也超過465億美元，創近五年單年度流入新高。 顏榮宏認為，目前日股投資價值處在合理水位，未來樂觀看待日本通縮結束後，所帶動內需消費動能，搭配經濟續復甦帶動企業獲利持續上調，日股估值具吸引力，建議可留意回檔整理過後的投資機會。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，日股持續看好，資金面來看，日本家戶資金超過半數以現金與定存形式存在，在後續股市表現或將回升預期下，持續投入股市的境內資金充足，加上境外基金對於日本股市的投資比重仍低於指數權重，意味著後續外資加碼空間仍足夠。 元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，日本上一次多頭出現在1980∼1990年代，距離現在已有20年，前一個十年，也就是1970∼1980年代，黃金亦曾出現一波多頭，平均每年交出30％的報酬率，之後黃金沈寂20年，2000∼2010年再現多頭，年化報酬率也有16％。 他指出，首相安倍晉三人氣不墜，搭配具國際觀的央行行長黑田東彥具有人和，加上2020年奧運會的舉辦權花落日本，也具備地利，預期日本股市將是今後數年最值得關注的市場。 ---------------下一則--------------- 安倍第3箭來了 日經樂漲2% QE空間仍大 日圓昨貶0.35%-2013年12月19日【陳冠穎╱綜合外電報導】 日本利多齊發，傳今將公布經濟改革計劃細節，同時多數日本央行（日銀）理事認為QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）空間仍大，帶動日圓一度貶值0.35%，1美元兌日圓再度回到103價位。 日圓走貶，加上日本11月出口年增18.4%超越預期，連9月成長，激勵日股日經225指數昨大漲309點或逾2%，今年來漲幅達50%。財富管理公司Finaport投資長高堤（Hans Goetti）看好未來18~24個月還會再漲50%。 今公布經濟改革細節 據財經媒體CNBC報導，交易員指出，昨市場傳言日本首相安倍晉三將在周四公布「安倍經濟學」第3支箭，也就是經濟改革計劃細節，是帶動日圓走貶、日股大漲的一大因素。 日本避險基金管理公司Rogers Investment Advisors執行長羅傑斯（Ed Rogers）表示，安倍用以促進經濟的第3支箭是複雜的，並且會為日本經濟結構帶來更大改變，我們正處於日本經濟多年正向循環的第1年，投資人將改變對日本的看法。 另據彭博報導，消息人士透露，日銀目前資產收購步伐雖已相當於吸收70%日本政府發行新債，但日銀目前持有日本公債佔在外流通總額969兆日圓比率僅15.4%，多數日銀理事認為QE仍未達極限，必要時還有很大加碼購債空間。 日銀4月將擴大寬鬆 消息人士指出，雖然直到日銀評估物價趨勢前不會有任何決策，但日銀不會限制目前資產收購步伐，有些日銀官員強調QE空間仍然很大，9月報告指出日銀持有高達15.4%的在外流通政府公債價值達969兆日圓（279.4兆台幣）。 根據彭博調查，多數經濟學家已預期日銀會在明年4月消費稅調升後擴大寬鬆，他們更關注日銀會收購何種資產，除日本公債，日銀目前收購資產還包括ETF（Exchange Traded Funds，指數股票型基金）和REITs（Real Estate Investment Trust，不動產投資信託）。 摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）資深經濟學家足利正道表示，日銀的心態與之前大不相同，在達到目標物價水準之前必須持續寬鬆政策，日銀已經沒有回頭路。 11月進口大增21.1% 消息人士也表示，日銀將在提升消費稅之後評估情況以判斷是否產生風險或是需要更進一步寬鬆。 日本11月雖然出口年增18.4%超越預期，但進口由於明年消費稅將提高，需求提前湧現下，增幅更高達21.1%。 另一方面，受明年4月提升消費稅影響，日本最大便利商店7-11董事長鈴木敏文表示，在未來2年獲利難有2位數成長表現，而今年度（截至2014年2月底）獲利成長預估仍可達到15%。 ---------------下一則--------------- 歐股 成熟國家首選2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 展望明年，美股雖仍具投資價值，但宏利投信建議投資人，明年若要布局成熟國家市場，首選是歐股，年度績效可望勝過美股。且從各項價值指標評估，歐股報酬更有機會於未來五年翻漲一倍。 最新發布的歐元區12月綜合採購經理人指數（PMI）攀升至52.1，高於11月的51.7，是2011年中來次高水準，也優於經濟學家預估的51.9，且今年下半年都處於景氣榮枯分界的50以上，經濟數據轉好持續為歐洲的復甦添加柴火。 亨德森遠見歐元領域基金經理人尼克•雪里登（Nick Sheridan）指出，歐洲央行貨幣寬鬆態勢不變，並可能實施第二次長天期再融通操作（LTRO），向市場挹注資金，持續降低銀行與企業資金成本，銀行借貸緊縮情況亦可望放緩。受惠美國經濟成長加速，歐洲出口可望升溫，在企業信心提升下，企業投資可望提升，帶動整體經濟復甦，企業獲利上修機會增加。 價值面來看，若與2007年的高點相較，美股已然溢價15%，歐股卻仍相對折價30%，顯示歐股相當便宜。 由於美股漲幅已偏高，歐股在經濟基本面與企業獲利成長展望正面，資金持續流入，價值面合理的市況下，2014年表現可望勝出美股。 雪里登表示，歐股目前的本益比水位以各項價值評估指標看來，股市三年長期的總報酬可望達到40%至60%，若以五年計算，歐股整體累計報酬更可望翻漲一倍，建議投資人2014年仍可把握時機持續布局歐股基金。 台新新興歐洲基金經理人王昱如指出，歐元區經濟復甦力道優於預期，是成為今年全球投資人焦點的主要原因，建議布局上，除了成熟歐股外，也可將部分資產配置在持有基期低的波蘭、捷克、匈牙利等新興市場的新歐基金，以掌握多元化的漲升機會。 ---------------下一則--------------- 新興市場指數 全軍覆沒2013/12/19【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 2013年將告尾聲，新興股市因經濟結構調整、美國量化寬鬆（QE）退場等因素，導致MSCI各新興市場區域指數仍處負報酬，相關基金表現亦黯淡，惟獨MSCI亞太指數因為有日股加持成為亮點，今年來仍上漲6.37%，也帶動整體亞太基金今年來報酬更達一成以上。 根據彭博資訊，截至12月17日，MSCI各新興指數幾乎全軍覆沒，MSCI新興市場指數下跌6.31%，若細分其他區域，以新興拉美下跌16.62%最重，其次是東協的7.72%，東歐4.71%，僅新興亞洲下跌1.3%，跌幅較輕。 基金評鑑機構理柏（Lipper）環球分類將亞太基金區分為含日本及不含兩種，由於日股今年來漲幅高達47%，使有布局日股的亞太基金績效明顯勝出，以今年來績效相比，整體亞太含日本基金平均報酬達10.8%，優於不含日本的2.88%。 若進一步觀察今年來表現較佳的亞太（含日本）基金標的，除了布局日本，其布局大中華股市比例也較高。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，以目前國際環境、全球經濟持續復甦，加上日本持續維持貨幣寬鬆政策與刺激經濟方案，及日圓持續走貶，將支持日本股市維持漲勢。 此外，由於美國經濟復甦，帶動東北亞國家出口，台韓及陸港股市將明顯受惠，也將是2014年布局新興亞股的重點。 根據巴克萊報告指出，新興亞洲經濟成長力道優於其他新興市場，預期今、明兩年的經濟成長仍可維持高成長。 復華亞太平衡基金經理人詹硯彰指出，若要全面掌握亞太市場經濟復甦投資契機，建議可選擇以成熟市場如日本，搭配新興股如大中華方式，兼顧投資效益與分散風險。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）指出，今年來新興市場表現明顯不若成熟市場，不過在日股走高的帶動下，一舉扭轉近年來亞洲布局只看新興亞洲的投資思維。眼見日股長多格局不變，投資亞洲不妨以納入日本的亞太市場為優選。 ---------------下一則--------------- 中東北非 新興市場首選標的2013-12-19 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆（QE）政策可能縮手的隱憂持續籠罩新興市場，近周MSCI新興市場指數下跌逾2％，各區域均回檔修正，惟中東北非股市逆勢上揚，MSCI阿拉伯（扣除沙烏地阿拉伯）指數近一周收漲0.5％，其中，杜拜、埃及、阿布達比等股市均漲逾1％，完全脫離QE動向的衝擊。 法人指出，中東非股市此波多頭走勢未歇，可做為布局新興市場的首選標的。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，杜拜股市今年飆漲93％，阿布達比股市也有54％，中東股市今年整體表現亮眼，尤其是MSCI新興市場指數將納入阿聯酋及卡達兩股市，將持續吸引外資流入。 此外，阿布達比及杜拜基礎建設投資題材增溫，阿布達比及杜拜交易所合併將改善流動性及IPO市場，加深對外資的吸引力。黃尚婷指出，QE退場對中東市場影響較小，惟股市漲幅已高，恐成獲利了結藉口，但中東經濟復甦及投資基本面未變，若遇外部因素下跌反而為布局良機。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，中東北非股市今年來漲勢相當亮麗，追蹤海灣國家的彭博GCC200指數今年來漲幅達24.19％，表現較成熟市場毫不遜色，而埃及、卡達、杜拜、沙烏地阿拉伯等股市今年迄今漲幅也都超過兩成。 白祐夫認為，現階段全球市場處於景氣復甦與QE退場間拉鋸，歐非中東股市也將隨全球風險偏好起伏，但偏低的股市估值將有助於提供支撐，投資價值可望吸引資金進駐。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯表示，2013年以來，中東北非國家的銀行股漲幅遠優於新興市場同業平均，反應盈餘增速較快優勢，在市場借款需求持續擴張，而違約率情況得到改善下，看好該銀行股投資機會。 馬克．墨比爾斯表示，邊境市場與其他市場的相關性並不高，在投資組合中可發揮優異的分散風險投資效應；且邊境市場評價面仍低於2007年高點約40％，仍有漲升空間。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，南非因經濟結構問題、勞工運動、資金外流、成長性偏弱、面臨降評風險及政治風險，要留意南非的問題。 ---------------下一則--------------- 日圓趨貶 日本投資人轉抱美歐債2013/12/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受貿易赤字與日本央行印鈔影響，市場再度預期日圓將貶值，為追求收益，外流的金額已經超過3兆日圓，殖利率較高的美國高收益債、歐洲邊緣國公債跟美國長天期債券，成為保守的日系資金外流後最大受惠對象。 瀚亞投資指出，量化寬鬆（QE）退場預期升溫，美國長天期債券殖利率已來到3.8%，促使追求穩健收益的日本投資人開始把資金轉向美國長天期債券（30年期）。 此外，美國與歐洲高收益債4.3%~5.5%的殖利率同樣廣受日本投資人青睞，至於義大利、西班牙與希臘公債，現在也見到日本資金的買盤。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，美國真正升息的時間已遞延到2015年以後，因此就算QE退場，對美國高收益債的衝擊也不大。 再加上經濟好轉與超低利環境同時發生，反而有助於降低高收益債券的違約率。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，公債利率已漸消化經濟數據影響，市場仍認為美國聯準會縮減QE將延至明年第1季才會開始，利率年底前維持區間整理，且預期12月-1月季節性旺季也有利於高收益債券和股市表現。 摩根投信債券產品策略長劉玲君表示，美國公債殖利率緩步走升，反映風險偏好上揚，短期美債價格壓力升高，但隨市場「risk on」（風險胃納上揚），將有機會導引停留在美債的資金重返風險性資產，如收益率較高的信用型債券。 劉玲君指出，信用型債券自金融海嘯後持續領風騷，儘管就個別資產評價的角度觀察，包括投資級企業債、高收益債的評價已回到長期歷史平均水準。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美國經濟數據表現不錯，加上美國兩黨針對預算達成協議，市場擔憂聯準會量化寬鬆政策提前退場，造成近期美股震盪，市場資金停留美國公債避險；市場預估美國高收益債券的違約率仍將維持低檔，中長線仍可望受惠景氣回升而有表現。 ---------------下一則--------------- 高收債吸金強 後市續俏2013-12-19 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來境外基金的規模變化出現「由債轉股」趨勢，部份過去廣受台灣投資人歡迎的債券型基金規模開始縮小，仍有不少債券型基金逆勢吸金，就債券類型來看，高收益債券最受當前投資人喜愛，且高收益債在高配息的利基，績效相對其他債種穩健下，資金持續湧入。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，資金移轉不僅發生在股債間，同樣也發生在各類債市之間，相較於過去幾年高收益債市歷經大漲，目前高收益債市具選擇性的投資機會，資產負債表是篩選具投資價值企業的重要評估條件。 美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月開始縮減QE規模的經理人僅13％，其餘都認為在明年或更晚，預期明年3月的經理人達46％；即使美國提前於今年底開始縮減構債規模，市場利率仍維持低檔，擁高利差優勢的高收益債仍具價值。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高，且低利率環境可能比原先預期更長；投資策略上，看好高收益債可望續強，對高收債後市仍相當樂觀。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格，但高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收債的違約率仍將維持低檔，也就是2∼2.5％的水準。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 薪情+退休之道 擁雙帳戶 退休生活免驚2013-12-13 01:19工商時報記者張中昌�台北報導 「樂活退休」是所有上班族的最大願望，壽險業者呼籲，老年生活的支出項目和年輕時大不相同，其中醫療所占比重將大幅加重，為避免就醫費用排擠日常支出，建議可以善用新型態的加值型醫療保險，搭配生活、醫療「雙帳戶」概念進行退休規畫，以確保未來退休時可享有更佳的生活品質。 據調查，台灣民眾普遍認為自己的退休準備不足，其中又以健康不佳、財務困難最令人不安。 南山人壽表示，針對退休醫療保障規畫，在預算許可下，應該以終身險為優先考量，險種可挑選「加值型醫療險」，除了終身享有的重大傷病暨手術保險金、重大傷病暨手術看護保險金等給付，針對60歲後的醫療需求，還會額外加值給付。 三商美邦人壽則提醒，醫療險多有投保年齡上限，民眾最好能趁著年輕時及早做好相關規畫，依經濟能力選擇終身型及定期型醫療險，讓日額型給付和實支實付型給付合併搭配，減輕住院時的經濟負擔。 另外，購買醫療險還可比較一下「健康增值保險金」的設計，民眾只要2∼3年內沒有就醫理賠的紀錄，有些保單可以自動增額20％，沒有理賠的時間愈長，保單增額空間也愈大，最高可達到80％。 至於退休生活費用的準備，南山人壽推薦搭配增額型還本保險，尤其是設定60歲後才還本的險種，在年輕時以較低的保費持續累積保單價值準備金，並享有壽險保障，退休後家庭責任減輕，再降低壽險額度，年年領取生存還本保險金。 全球人壽認為，面對長壽風險，能夠善用增額終身壽險的「資產累積」功能，畢竟這類保單有「長期增值」的能力，保障可以隨著時間累積而持續增值，不但可降低通貨膨脹帶來的影響，而且終身享有壽險保障，若再搭配即期年金，保戶就可以「活得愈久，領得愈多」。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 生活理財家�外幣定存 再掀優利戰2013/12/10【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 2013年即將進入尾聲了，各家銀行搶在歲末推出最後一波存款優惠。 花旗銀行祭出多項歲末年終好禮123，首先消費者只要在12月2日至12月31日間新存入或匯入新資金，轉換為澳幣�人民幣�美元�英鎊�歐元後，辦理一個月期「定存限時高利」，即可分別享有澳幣定存年利率3.88%、人民幣定存年利率2.88%、美元、英鎊、歐元定存年利率1.88%的利息，享有高利。 12月31日前，花旗信用卡卡友當月一般消費每刷滿5,000元，不限單筆刷卡金額，自完成登錄當月起可享有額外1%現金回饋，每月最高300元。以現金回饋無限卡為例，國內最高1.88%、海外最高2.5%現金紅利回饋，同時，年底前刷花旗卡並填寫機票訂位申請單，購買復興航空五大指定熱門航點機票、貴賓室，最優可享四人成行、一人免費的待遇。 台銀則推出人民幣存款「跨年超有力」方案，即日起到明年2月14日，加碼推出「臺銀人民幣存款－跨年超有利」臨櫃優惠方案，凡單筆達人民幣10萬元以上，儲存6個月期以上年息2.7%、一年期年息2.8%。新台幣存戶2013年11月28 日前儲存的6個月期（含）以上新臺幣定期性存款中途解約，轉存一年期人民幣定期存款者，給予解約利率不打折，更享人民幣年息3.2%高利。 銀行業者建議，外幣定存方案方便投資人做中短期資金規劃，民眾可以利用綿密的營運網路，提供多元化人民幣產品服務，協助客戶提升資金調度效率與彈性，滿足金融服務需求。 ---------------下一則--------------- 人民幣利多 七成投資人急布局2013-12-12 01:23工商時報記者陳碧芬�台北報導 根據匯豐（台灣）銀行最新調查，國人持有的人民幣部位目前高達95％擺在存款，將近七成的投資人都說：「愈快開始投資人民幣商品愈好」，因為「人民幣相關投資商品可以提供獲利機會」，點心債、寶島債、A股和H股基金、結構型商品、保險都是投資人看好標的。 匯豐（台灣）銀行昨天公布「人民幣理財行為調查」報告。匯豐（台灣）銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德指出，該調查期間在今年8∼9月，當時大陸的經濟持續放援，受訪者對於人民幣投資前景仍感到樂觀，顯示對於人民幣前景相當看多。 調查顯示，人民幣帳戶持有者中有65％的人擁有DBU人民幣帳戶，而同時擁有OBU與DBU人民幣帳戶的受訪者約占整體的10％，其餘則是開在香港與中國大陸。人民幣的境內與離岸帳戶相互流通，將是未來最重要的趨勢。 莊懷德指出，在台灣開立DBU人民幣帳戶，受訪者反映主要因為利率優於其他外幣，也想在台灣投資人民幣商品，帳戶資金來源大部分來自於新台幣帳戶或其他外幣帳戶，顯示人民幣換匯需求相當強勁。 持有人民幣帳戶的受訪者對人民幣前景傾向抱持正向態度，超過六成的受訪者認為人民幣在未來12個月會持續升值，更有超過八成的人對未來三到五年的升值趨勢感到樂觀。 莊懷德強調，由於人民幣已成為穩定升值的強勢貨幣之一，受到投資人的歡迎而納入投資組合，扣除人民幣存款，目前人民幣持有者中，有17％投資人民幣計價基金，9％投資結構性商品，近七成受訪者說，「愈快開始投資人民幣商品愈好」。 針對潛在人民幣投資人，即「目前沒有人民幣帳戶，但打算在未來六個月開戶」，他指出，93％有意投入人民幣投資產品，59％想買人民幣計價基金，另有39％鎖定大陸的股票，且有超過七成受訪者覺得在台灣開立人民幣帳戶較安心且方便管理。 ---------------下一則--------------- 人民幣年終總結 獲利多5∼10％-2013-12-13 01:19 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 外銀財管部門初步統計，今年有增持人民幣部位的一般投資人，年終總結獲利較過去多出5∼10％，一方面是人民幣升值幅度維持在2％，優惠定存利率也普遍可以拿到3％，若加計換匯操作，獲利可再加3∼5％。 匯豐（台灣）銀行資深副總裁莊懷德指出，人民幣是外幣組合之一，但波動度較其他主要國際貨幣低，且是極少數有條件走強過美元的外幣，由於資產布局講求分散風險，貨幣均衡分散有其必要。 他建議，明年外幣資產配置，要從過去的美元、澳幣和其他貨幣的三分法，調整為美元上調至四成，澳幣要讓出給人民幣，減持至10∼15％，人民幣可配置15％，而且不是只放在存款，要有其他產品的配置。 星展銀行認為，人民幣已取代歐元，成為全球第二大貿易融資貨幣，貿易融資活絡背後的動機，可能存在的匯率套利機會，尤其是境內和離岸的人民幣價差。 澳盛銀行指出，由於境內市場流動性仍然緊張，境內利率將維持較高水準，預期離岸人民幣存款利率短期內一般會比境內水準低，但自由度較高，人民幣會溫和升值，2014年底將突破6元。 匯豐（台灣）銀行也認同人民幣兌美元匯率明年在6元的看法，莊懷德指出，人民幣受惠於大陸經濟體質的健全。 加上國際資金的持續流入，長期升值的趨勢，仍然是國際之間主要金融機構的共同看法。 他指出，來自高利率、匯率升值的雙元獲利，增持人民幣計價部位，能讓投資人對獲利預期，從原先的10％往上提升至15％。 澳盛銀行表示，離岸人民幣產品明年將陸續推出，以滿足境外投資的需求，特別是零售市場，人民幣產品進入國際交易所，這些發展都是正面的。 而香港的離岸人民幣市場將有可能解除每日人民幣兌換限額，台灣也可能跟進，屆時人民幣與其他貨幣兌換將變得更加容易，有利金融服務產品發展。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 傷害險 可續保至89歲2013/12/11【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 老年社會來臨，產險公司瞄準銀髮商機，個人傷害險的續保年齡再飆高。繼新安東京海上產險上拉至85足歲後，臺灣產險推出續保年齡可至未滿90足歲的個傷險，互別苗頭意味濃厚。 新安東京海上產險今年8月推出「老來保」個人傷害險，投保年齡50~80歲，可續保至85足歲，創當時國內一年期傷害險續保年齡最高；時隔不到一季，臺灣產險推出「樂活人生」，一舉將個傷險的續保年齡上推至未滿90足歲。 臺產公司主管表示，「樂活人生」的投保年齡分為兩種，意外身故保額50萬元者，投保年齡15足歲~未滿85足歲；保額100萬元者，投保年齡15足歲~未滿80足歲，保額與最高投保年齡成反比，旨在兼顧理賠成本、穩健經營。 所謂續保年齡「未滿90足歲」，意指假設被保險人在84歲第11個月投保，如此可以一直續保至89歲第11個月，產險公司保單為一年一約，若在89歲第11個月投保，保單有效期可橫跨90歲至90歲第11個月。 臺產除了在續保年齡力拼新安東京海上，投保方案與保費計算，也力求更加簡單。「老來保」已較一般個人傷害險簡化，保費不論性別與職業，僅按年齡分成數個級距；「樂活人生」更進一步，直接以兩個套餐供民眾簡單選。 給付項目，除了意外身故與殘廢，保額分為50萬元與100萬元兩種，其餘項目，全部只有一種給付金額，適合業務員為老年人進行解說。此外，該張保單還獨創傷害醫療「實支實付型」給付，但限每事故最高1萬元。 產險同業表示，民眾投保個人傷害險，必須留意，須為「非由疾病」所引起的外來突發事故所致，產險公司才會理賠，疾病引起的醫療行為，不在承保範圍內。 病史方面，若有高血壓，正常服藥、數值在正常範圍內，產險公司承保意願較高；糖尿病的話，幾乎所有傷害險保單都不接受。 如果罹患癌症，零期（又稱原位癌）或一期癌，已經治癒也可承保；肢體障礙，必須事先在要保書上載明；不過，若為雙眼失明或兩上肢或兩下肢的機能喪失或缺損，則不接受投保。
亞美資產配置＋收益 投資人愛2013-12-18 00:47工商時報記者黃惠聆�台北報導 距離2013年底封關僅剩不到兩周，根據投信投顧公會統計報告顯示，2013上半年投信基金資產規模增幅最大的為固定收益型基金，下半年則以股債兼備的平衡類基金增幅最為顯著。貝萊德投信認為，這股趨勢應會持續。 因處在變動環境，以有提供穩定月配息的多元資產配置型基金布局，不但有助降低波動風險，並同時達成收益目標。 根據最新公佈的11月投信基金規模統計，總體金額小幅增加約1％，達新台幣1.97兆元，已近逼2兆元大關。 值得關注的是，至下半年後，投信資金動向有移轉的現象。以今年上半年來看，固定收益型基金規模增幅達24.3％，是各類別基金之冠，相反地，股票型基金受到市場動盪影響，規模大幅削減。 但下半年以來，則以股債兼備的平衡型基金增幅最為顯著，增幅8％，顯示投資人開始想加入部份風險性資產在投資組合中。 貝萊德投信表示，其實，台灣投資人對風險的承受度並不高，但對投資理財需求又高，因此在考量自身屬性後，便以能獲取收益的收益型商品作為主要投資工具，這從台灣投資人傾向選擇債券型基金的市場現象可看出。 投信投顧公會資料，近一年（截至11月底），單就公會分類的固定收益型基金來說，自金融海嘯後至今，金額便增加達22倍，固定收益型基金數量也從14檔增加至81檔。 統計今年1月到12月初，投信基金募集動向也發現，共有超過35檔台幣計價新基金發行，當中仍有超過六成是全球債券型基金，其中，高收益債基金則有六檔，股票基金僅八檔。 然而，貝萊德投信進一步分析，隨著全球景氣復甦，下半年以來，風險性資產開始吸引資金流入，投資人在想參與市場成長但又擔心市場波動的情況下，便選擇先以股債兼備的資產配置型基金「試水溫」，欲先獲得固定收益、之後再逐步參與經濟成長行情，這從下半年資金流向可發現。 台灣投資人想要收益、希望風險低一點，又想要成長動能，但今年新發行的投信基金卻少有這類型選擇。貝萊德投信表示，預計下周一（12月23日）將開始正式募集的貝萊德亞美利加收益基金即是看到投資人不想承擔太多風險、又想為投資組合爭取成長空間的需求之下而設計的台幣計價多元資產配置型基金，該檔基金同時提供台幣穩定月配息機制。 貝萊德投信預期，投資人對股債多元資產配置加上收益這概念的投資需求仍會持續。因為預料明年全球仍將處於低經濟成長環境，但市場仍可能持續波動。 而利率波動風險使債券操做難度增加，這時，投資組合中若能以更多元的方式配置債券，加上適量的股票，可望以較低波動風險為投資組合爭取成長空間。 貝萊德亞美利加收益基金現階段布局三成股票、七成債券，並且著重經濟成長不確定性較低的亞洲與美國，未來，有可能因應不同市場環境狀況，調整投資組合股票以及債券比重。 ---------------下一則--------------- 美銀美林全球經理人 7成看好景氣2013/12/18【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 12月美銀美林全球經理人調查出爐，7成的專業經理人看好景氣，有半數經理人認為全球經濟循環進入擴張中期；歐洲、日本市場最獲看好。 景氣溫和改善，經理人重股輕債的趨勢愈來愈明顯。調查顯示，加碼股票的經理人達淨54％，減碼債券的經理人為淨64％。另外，隨著強勢美元抬頭，強化經理人不看好商品市場的態度，減碼幅度增至淨31％，為調查以來第三高。 經理人對區域投資的配置，則由歐元區和日本兩大市場勝出，淨加碼程度在12月雙雙上揚，分別為43％與33％；經理人看好美股的程度則與上個月相同，為淨7％。 明年歐洲經濟成長進入由負轉正的關鍵期，富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利指出，歐盟執委會與歐洲央行，皆預估歐元區2014年經濟成長率將成長1.1％，包括希臘在內等南歐國家明年也有望迎來成長。 反觀美國有量化寬鬆（QE）退場疑慮，摩根證券副總經理謝瑞妍表示，美國經濟數據續傳佳音，提高市場對QE提前退場的預期，加上明年1月美國再度面臨債務上限問題，不確定因素浮現，導致美股青睞度下滑。 至於以往最受市場歡迎的新興股市，如今成了燙手山芋，經理人憂心QE恐衝擊新興市場的股匯市，且新興國家經濟成長率不如以往，本月轉為淨減碼10％。 調查也顯示，預期聯準會在明年3月啟動退場的經理人占大宗，達42％，其次有32％認為明年1月退場，也有11％經理人預期本周就會宣布縮減QE。 ---------------下一則--------------- QE若退場 短期股債恐雙跌-自由時報1021218〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國量化寬鬆（QE）提前退場疑慮再起，投信業者認為，若QE退場，短期股債雙跌，且整體而言，國際資金初期撤離債市及新興市場的趨勢不變。 美國聯準會這2天召開例行會議，是否提前縮小購債規模，啟動QE退場，牽動市場神經；但據美銀美林證券全球基金經理人調查，僅11%經理人預期聯準會本週縮減購債；有逾4成則認為要等到明年3月。 新光投信主管認為，近期美國經濟數據佳，聯準會規劃QE退場可能性提高，不過他認為美股在預期持續好轉的情況下，股市已能接受QE退市，後續應關注QE減購規模。 也就是說，若減購規模在150億美元之內，市場應可接受，修正幅度預估在5~10%，若是超過200億美元，表示聯準會將加速退市，則美股將有較大幅度的下跌，幅度可能逾15%之上。 新光投信也表示，QE退市對金融市場影響，短期股債雙跌，後續股市將視經濟回升狀況，預期整理後走高，國際資金將由債轉股、且從新興市場流向美國，另資金也會從體質差的新興市場流向體質好的新興市場。 保德信投信表示，明年仍看好股市投資機會，其中歐美股市平穩、新興股市走勢分歧，不過仍要留意QE退場將帶來短線性干擾。 ---------------下一則--------------- Fed資產規模暴增 QE退場壓力大 中國持有美債部位逼近新高2013年12月18日【陳冠穎╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）資產負債表規模急速膨脹，直逼4兆美元（118.86兆元台幣），已超越全球第4大經濟體德國的GDP，足以支應美國政府支出超過1年，若拿來清償美國所有學貸、車貸，還可剩餘2兆美元（59.43兆台幣）。 儘管另2大已開發經濟體央行資產相比，Fed資產負債表目前佔美國GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比23.6%，與歐元區24%相當，約日本44%一半，但快速膨脹仍帶動市場資產泡沫及Fed本身資產風險升高，令部分理事憂心，增加QE退場壓力。 QE退場時點料往前 Fed昨起召開聯邦公開市場委員會（Federal Open Market Committee，FOMC）2天例會，預計台北時間明天（19日）凌晨3時發布會後聲明公開決策結果，儘管目前多數分析師預期要等到明年3月才會啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場，但近來預估時間點不斷往前修正，不排除此次就象徵性地微幅縮減每月購債額度，啟動QE退場。 Fed持續執行外稱QE的購債計劃，使得資產負債表快速膨脹，截至上周三，總規模已來到3.99兆美元，較去年9月宣布QE3時的2.82兆美元（83.8兆元台幣）膨脹1.17兆美元（34.77兆元台幣）。 QE3規模估1.54兆美元 據彭博調查，經濟學家估計QE3購債總額上看1.54兆美元（45.76兆元台幣），結束時Fed資產負債表規模將上看4.36兆美元（129.56兆元台幣）。 里奇蒙Fed主席萊克（Jeffrey Lacker）在12月9日的談話中曾指出，資產負債表規模持續膨脹，將會增加Fed退出刺激政策時的風險。 另外，Fed於9月中推遲QE退場後，美債最大外國買主中國在10月大買美債，增持107億美元（3180億元台幣）至1.304兆美元（38.75兆元台幣），直逼2011年7月的歷史高點1.314兆美元（39.05兆元台幣）。 資金再湧向新興市場 除外匯存底激增外，中國對美債的需求還來自中國人民銀行（人行）干預匯市，在面對熱錢流入壓力下，將人民幣匯價控制交易區間內。 RBS證券美債策略分析師布里格斯表示，隨著資金流入，中國必須干預，而干預的結果就是增持美債。當Fed並未減碼QE，有些資金再度流入新興市場，其中包含中國。 ---------------下一則--------------- 台股基金 規模「消風」2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年以來投信發行的基金，整體規模成長了1,260億元或6.82%，台股股票型基金（不含指數股票型及指數型）規模卻下滑258.7億元或9.23%，雖然大部分的台股基金績效優於大盤，但買氣仍未跟上，分析師認為跟投資人對台灣景氣悲觀有關。台新投信總經理藍新仁分析，台灣國內生產毛額（GDP）成長率下修，一般投資人覺得台灣經濟表現並不好，以致未發現台股及台股基金的投資魅力，今年以來，基金業界賣得好的基金，還是有配息的固定收益型基金，台股基金績效雖然飆高，但卻未獲投資人青睞。 觀察167檔台股基金（不含指數股票型及指數型），在績效衝高下，今年以來有56檔基金規模正成長，其中，更有13檔基金為淨申購，是市場上少數具吸金魅力的台股基金。 日盛投信表示，美國聯準會是否縮減購債規模，是本周市場關注焦點，外資下周開始放長假，台股交易量將趨清淡，指數上漲空間不大，年底前可留意法人概念股。 日盛精選五虎基金經理人林佳興表示，美國量化寬鬆（QE）政策可能提早退場，影響美歐亞股表現，12月以來出現一波修正，台股也連帶拉回，如遇指數拉回，都是好的買點。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，美國QE喊退，台股卻能在資金行情退燒中衝出重圍，今年來上漲逾8%，名列亞洲主要股市前段班，台股基金績效水漲船高、更勝一籌，今年平均上漲15%，超越大盤近二倍，表現亮眼。 然而，台股基金績效亮眼，買氣卻未跟上，甚至高檔獲利了結賣壓出籠，根據投信投顧公會最新資料，今年來台股基金規模縮減258億元，且累計淨流出高達650億元。 葉鴻儒認為，歐美經濟邁向成長，與全球高度連動的台股表現，應不會太差，雖然指數表現空間不大，但是握有技術優勢及具業績題材的個股，將是撐盤主力，亦是明年投資亮點，因此，由下而上精選個股的台股基金可望續有表現，買氣也有機會隨之回升。 葉鴻儒指出，台灣的經濟體質在亞洲 (不含日本)市場或新興市場中相對健康，擁有高外匯存底與經常帳呈現盈餘，匯率走勢也相對穩定，為台灣企業創造有利的發展環境。 從價值面來看，台股股價淨值比約1.8倍，低於長期平均值的2.2倍，仍具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 資金轉進 台股ETF人氣旺2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股這段時間來雖然震盪盤整，且成交量能縮手，但投資人卻將資金大量進駐台股ETF，受益人大幅成長，包括元大寶來台灣卓越50及高股息11月新增人數占比都逾一成，超高人氣代表已有許多投資人透過ETF以鴨子划水之姿來參與台股投資機會。 根據投信投顧公會資料，11月整體受益人數新增34,949人，增加最多的二檔ETF元大寶來台灣卓越50及元大寶來高股息，當月新增受益人數即占整體新增人數26.88%。 元大寶來台灣高股息基金（0056）是台灣高股息標的的代表，以台灣人偏好配息產品的習慣，即可看出「現金股息殖利率」特色，是其獲得市場高人氣的主因。 元大寶來投信表示，全球目前受到量化寬鬆（QE）退場影響，台股區間震盪難免，正好提供投資人可以逢低布局機會，以高股息組合的ETF長期且持續投入，相當適合用以規劃未來長期的現金流量。 元大寶來台灣高股息基金經理人張美媛指出，觀察11月境內共同基金變化，貨幣市場及台股基金的規模均有顯著增加，過去兩個月台股沿著均線一路向上挑戰8,500點，雖然震盪劇烈，但未發現資金大幅離場，反而在11月市場兩次拉回測試8,100點時，投資人積極布局ETF。 以元大寶來台灣50ETF及元大寶來台灣高股息ETF為代表，單月規模增加近70億元，占整體國內基金增加金額36.82%，受益人數增幅亦達26.88%。 ---------------下一則--------------- 中國401K送禮 陸股添活水2013/12/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國經濟在第4季進入平穩增長時期，股市於修正中緩步上揚，主要受到中國官方近期公布多項深化改革細則所激勵，明年起積極推行政策利多，比方元旦起中國將啟動「中國401K」的企業年金政策，對資本市場是一大利多，加上三中全會後一連串經濟改革政策持續推動下，皆增添陸股表現題材。 日前中國公布11月製造業採購經理人指數（PMI）創三個月低點，加上市場揣測中國近日可能調降2014年經濟成長目標值，顯現中國經濟成長仍出現挑戰，不過，明年起中國將有新政策上路，其中最令市場關注的，即是中國版的401K年金計劃將啟航，預計初期每年將為股市帶來超過人民幣400億元的增量資金。 明年元旦起，中國將對企業年金、職業年金涉及之個人所得稅啟動遞延納稅的優惠政策，未來像是社會保險、養老、醫保等項目可通過金融機構進入股市投資，將拓展A股市場的投資範疇。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國版的401K年金計劃將啟航，政策有助拓展A股市場的投資範疇，另外，人民的個人稅負減輕後，可支配所得的水準將提高，長期來說，也有利增加大眾民生用品購買力，將對消費市場成長動產生激勵作用。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，中國公布號稱「中國401K」的企業年金政策，由於這類資金投資週期可以長達20年甚至50年，進行資產配置往往多為業績年均增長平穩、每年分紅優厚的大盤藍籌，從而獲取穩定收益，對於資本市場而言是一重大利多，不但帶給陸股更多長線資金，也給長期牛市提供厚實的基礎。 而除該項政策外，中國官方持續推動國有企業深化改革及上海自貿區，三中全會後中國政府啟動實施「單獨二胎」政策，在人口紅利支持下，皆有助於推動中國消費動能及經濟、股市表現。 宏利精選中華基金經理人游清翔表示，中國推出上海自貿區政策後帶動自由貿易區概念股活躍，開放單獨二台，也帶動受惠相關產業類股表現，整體來說，中國在三中全會後推出一連串改革方案，讓投資人對中國經濟及股市前景深具信心。 ---------------下一則--------------- 陸股便宜有料 價值面誘人2013-12-18 00:47工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸股市下半年來急起直追，但因歷經多時盤整，價值面仍然相當便宜，法人指出，以滬深300指數為例，本益比約8.8倍，股價淨值比約1.37倍，均較長期平均值折價逾四成，投資吸引力誘人。 摩根中國基金經理人沈松表示，大陸11月官方PMI指數為51.4，來到去年4月以來的高點，並已連續14個月維持50以上的擴張水準，顯示大陸經濟動能回復穩定增長態勢。 沈松說，隨投資人對大陸經濟增長的持續性重拾信心，陸股可望在盤整過後續有表現，明年成長空間仍值得期待。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文指出，2014年大陸繼續改革、房地產繼續調控及加強城鎮化，大陸的城鎮化將會成為經濟增長的推手，將衍生綠色、低碳、現代化等產業商機，投資人可留意。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智指出，大陸三中全會後已有多項改革細則陸續推出，且全球經濟近期表現高於預期，有利大陸出口前景持續改善，整體來看，未來一段時間改革細則將密集推出，將讓陸股掀起本益比重估行情。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸11月製造業增速超過分析師預期，雖然政府抑制信貸成長，製造業仍持續擴張，大陸進出口數據走揚，預期美歐景氣回升下，出口增速將逐步回溫。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，大陸召開中央經濟工作會議是兩會的前哨站，估計2014年大陸CPI增長率會維持在3.5％，目前A股投資價值已被低估，尤其是部分藍籌股，低本益比且具備高獲利能力，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 馬年亞股亮點 法人看好陸股2013-12-18 00:47 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 亞洲強勢股市正風水輪流轉，高盛日前喊出2014年恒生國企指數有機會續漲19％，法人指出，陸股是明年亞股的投資亮點，但要賺超額報酬，還是需要慎選投資標的。 瑞銀投信投研部主管張繼文表示，大陸結構改革是吸引外資的一大原因，目前高盛、花旗、瑞銀等外資券商都對陸股轉趨樂觀，認為出口成長隨著歐美景氣復甦將更加紮實，對內改革將使銀行類股系統性風險下降，經濟硬著陸風險機率大減。 富達國際投資總裁安東尼•波頓（Atony Bolton）則認為，大陸未來將面臨極大的挑戰，投資大陸仍要謹慎；陸股估值微升，約在10年低點之上一點點，但仍遠低於長期平均值，儘管投資信心回溫，投資人依然要小心翼翼。 安東尼•波頓說，過去三年陸股是全球表現最差的市場之一，預期未來政府將允許大陸民眾自由進出香港股市，大陸投資客熱愛小型股，相信能在香港可望尋獲許多投資機會。 他指出，香港上市的大陸中小型企業，投資評價遠低於其在大陸上市的同業，也預期隨著香港股市重新估值，兩地的股價將漸趨一致。 富達中國內需消費基金經理人馬磊（Raymond Ma）認為， 三中全會後，大陸領導人將尋求新動力以保增長，此將引領大陸進入「新成長期」，這意味大陸經濟成長模型將從出口及投資導向的成長，轉型至以內需消費為主導的成長。 馬磊說，「新中國」概念產業將有較佳的表現，建議減碼原物料、能源與工業等在過去30年享有超級成長、現在卻因產能過剩的產業；加碼具成長性的「新中國」概念產業，包括再生能源（風力、太陽能與天然氣）環保、民營化企業，及網路與智慧型手機等。 ---------------下一則--------------- 景氣轉上 歐日唱旺2013-12-18 00:47 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據美銀美林證券12月全球經理人調查報告，經理人對全球景氣仍維持樂觀看法，71％以上認為未來一年迎向轉強的全球經濟環境，逾半經理人認為全球經濟循環正值擴張中期，至於相對看好成熟市場的歐、日股市，產業部分看好當紅的科技股以及金融股。 調查結果顯示，經理人大多預期美國聯準會（Fed）明年才會啟動QE退場機制，僅11％預期本周啟動，32％預期明年1月啟動，42％預期明年3月啟動；整體來看，隨美國經濟數據多偏樂觀，經理人對政策退場時程的預期有提早的現象。 經理人預期景氣溫和改善下，調查顯示，正加碼股票的經理人由52％上升至54％；看好區域方面，歐元區和日本股市最受經理人表睞，歐股加碼由上月41％升至43％，日股由上月24％升至33％，至於美股看好程度持平在7％。 富蘭克林坦伯頓互利歐洲基金經理人卡翠娜•達利表示，過去一段時間，歐股獲得市場資金青睞主要是因為信心回籠，推升評價面使然，隨著景氣步入擴張階段，經濟基本面與企業獲利成長將成為持續推升歐股的兩大動能。 調查結果指出，經理人看好產業為科技、工業與金融類股，尤科技股看好度明顯攀升，來到歷史次高水準。富蘭克林高科技經理人馬特．摩伯格分析，行動通訊、雲端服務及網路社群領域已成科技業的發展主流，加上穿戴式設備、行動醫療等也轉趨成熟，全球4G滲透率快速增加也蘊含龐大商機，科技股可望扮演多頭主流。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，最近一波牛市的漲勢看似遍地開花、缺乏主流，但進一步觀察，其實漲幅前五強的類股，主要是集中在資訊科技、醫療保健，或以汽車為領頭的非必需性消費等高度「創新」的產業，企業的創新能力不僅趨動獲利，也推升股價表現 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，歐股創下近兩個月以來的最大漲幅，歐元區12月PMI初值上升且略優於預期，8∼11月PMI也都維持在50以上，且出口維持增長，歐股中長期仍是資金青睞主力。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉強調，日本股市2014年全年表現樂觀看待，但因第2季消費稅率上調施行，股市將會短暫修正，看好產業包括消費、出口相關的汽車、工業機械設備、基建、金融、不動產等。 ---------------下一則--------------- 政策利多發威 亞股吸金2013-12-18 00:47 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期公布的美國失業率等經濟數據表現亮眼，但由「量化寬鬆（QE）退場恐懼症」發作，全球股市不漲反跌。法人觀察，亞股七大市場資金流向，台灣、日本與印度已連續三周同步獲得外資青睞，預期在量化寬鬆QE退場利空鈍化，搭配政策利多領軍下，外資仍可望持續湧入亞太股市。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，聯準會5月首度釋放QE減碼訊息以來，亞太股市在經濟復甦與資金退潮的正、反兩股力量拉鋸下震盪整理，但觀察之前兩度「QE可能減碼」的時期，可發現退場衝擊對股市的影響力正在遞減。 德盛東方入息產品經理許廷全認為，隨年終消費旺季來臨，電子產業近期急單頻傳，顯示需求逐漸升溫。以韓國而言，第3季的出口年增率達2.8％，高於第2季的0.2％，預計第4季在旺季效應帶動下，出口可望再上一層樓。 惠理康和兩岸價值基金經理人鄭家倫指出，外資在感恩節年假前，大舉匯入資金加碼大陸相關類股，帶動大中華和亞股盤勢止跌回升。 貝萊德智庫預測，美國、大陸分別是2014年成熟與新興市場經濟成長表現可望最佳的兩大市場。 貝萊德投信總經理馬瑜明指出，亞洲具備成長動能及評價優勢，除了大陸的結構性改革將可望帶動起亞洲市場長期成長，目前亞太不含日本指數的股價淨值比已來到低檔，5月市場急跌後，許多亞洲體質良好的股票遭到錯殺，基本面仍佳，就價值面來看具吸引力。 ---------------下一則--------------- 年終盤點 亞洲小型股基金賺了13%-2013/12/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年來截至12月16日止，亞洲小型股類型基金平均績效為13%，亞洲股票型基金則為2.7%，顯然小型股的平均績效勝出許多，由於流動性增加和企業盈餘的增長持續，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股，故2014年投資重點可集中於可能大幅勝過指數的個別中小型股。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，近期歐美各項數據皆顯示經濟穩步向上，在美歐經濟復甦下，新興亞洲可望持續受惠於美國與歐洲需求增溫，帶動出口回升，尤其看好與美國經濟相關性高之東北亞國家。此外，中國經濟在改革帶動下，市場目前預期可望持續維持7%以上高成長，帶領亞洲經濟加速成長。 2013年亞洲企業獲利年成長率達10%以上，然大盤幾乎無上漲，陳伯禎分析，以亞股歷史經驗來說，2014年將有補漲行情可期。亞太國家2013年的企業獲利表現以日本最高，可望成長67%，台灣居次，可望成長33%，韓國則為第三高，可望成長13.1%。另一方面，目前市場預估2014年亞洲企業獲利平均為12%，未來具上修潛力，最看好韓國、印度、印尼等國家之企業的2014年獲利表現，預估韓國企業2014年獲利成長可望達19.6%，為亞洲最高。亞股大盤價值面仍在低檔，本益比約11.5倍、股價淨值比約1.5倍，為史上第五低，顯示亞股價值面具投資吸引力。 摩根新興市場小型企業基金經理人梅坦（Amit Mehta）指出，全球最具潛力的內需市場均在亞洲地區，亞洲有近3,000檔股票為市值10億美元以下中小企業，投資機會四起，搭配年底消費旺季來臨，聚焦內需型產業的亞洲中小型股可望走俏。 ---------------下一則--------------- 資金撤退 亞洲股匯今年慘澹2013-12-18 00:47 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 亞洲資產過去幾年來因獲利豐厚向來是投資寵兒，但今年恐怕慘澹收場，主要是亞洲債市出現逾10年來首見下挫，亞幣也幾乎全軍走貶，亞股表現也比全球其他市場遜色。 多數亞洲國家經濟成長顯露疲態，加上美國聯準會的量化寬鬆（QE）措施準備退場，引發資金恐慌性撤退，致使這個多年來的全球熱門投資標的鋒芒褪色。 儘管2013年的交易日所剩不多，但亞洲市場的跌勢似乎不見減緩跡象。上周亞洲新興市場淨流出20億美元，新興市場本幣債市淨流出10億美。﹔總計今夏以來，新興亞股和亞債的撤資金額達220億美元。 亞洲匯市今年波動劇烈，印尼盾與印度盧比的貶幅分別達近20％和10.5％，以致於澆熄投資人對亞洲本幣債券的興趣。以印尼盾及印度盧比計價的債券今年表現墊底，匯豐亞洲本幣債券指數下滑5％，起碼是2001年以來首次走跌。 亞股今年也是黯淡無光，MSCI亞洲指數（不含日本）今年迄今漲幅僅2.2％，是過去10年來最差紀錄，反觀美國標普500指數今年來上漲24％處於新高水位。 從國際貨幣基金（IMF）的最新展望報告來看，亞洲的經濟光環已見消褪。報告指出，受中國經濟擴張放緩到20年來最慢速度的拖累，亞洲今年國內生產毛額（GDP）成長率料由去年的6.25％回軟至6％，東南亞成長減退情況最嚴重，今年經濟成長率預估由去年的6.2％降到5％。 但亞洲市場一片慘澹中還是有少數亮點，匯豐指出，中國債市在人民幣兌美元小漲下，今年投報率達6％。韓元今年走升1％，是除人民幣外唯一升值的亞幣，係受惠於可觀的經常帳盈餘及出口增強。 匯豐全球資產管理公司亞太固定收益投資長陳寶枝（Cecilia Chan）表示，亞洲本幣債仍具投資機會，只是上漲空間有限。 另外，印度與印尼債券今年急挫，價位極具吸引力，故明年可望反彈。離岸人民幣債券由於與美債的連動性不高，預料仍是明年的投資焦點。 ---------------下一則--------------- 台韓股 挑戰前波高點2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國公開市場操作委員會（FOMC）會議即將召開，由於美國就業持續改善、財政不確定性因素下降，市場預期FOMC會議決定採取量化寬鬆（QE）減量機率升高。 德盛安聯旗下全球債券龍頭PIMCO創辦人葛洛斯預測，美國11月就業成長，使聯準會在12月18日（美國時間）縮減購債規模的機率提高至五成，雖然他認為明年元月開始減碼比較合理。 不管今年12月、明年元月或3月哪個時間點，QE減量已勢在必行，從資金流動來看，在預期QE準備減量的反應下，新興股市將面臨資金流出。不過，預期資金流出幅度將減少，市場已慢慢消化QE減量帶來的衝擊。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，未來投資主軸為「選擇性復甦，選擇性投資」。全球經濟溫和復甦，但並非同步轉佳，就已開發國家來看，成長力道是美國優於日本、再優於歐洲。 日本進入結構性改革，安倍的新政策跟改革方案是關鍵。日本政府將在明年第2季提高消費稅，恐將影響GDP的成長，但因安倍首相已推出配套措施，預期會降低相關衝擊。 摩根證券副總經理謝瑞妍表示，近期美國經濟改善與兩黨財政協商有重大進展下，市場對於聯準會調整購債時間點已往前移，因而造成金融市場動盪，18日聯準會會議結論成為焦點。 歷經大半年的QE退場消化期後，各區域股票市場表現分化，5至8月齊跌現象不再，股市波動率也不再大幅上揚，反映市場已理性看待QE即將退場。 謝瑞妍分析，美國聯準會資產負債表已擴張至近4兆美元，有必要逐步放緩擴張速度，但QE規模縮減不代表利率立即走升，預期未來一年美國仍將維持利率水準在歷史低檔。 謝瑞妍認為，全球股市將由先前的估值回升行情，走向基本面行情，美歐日等成熟股市將續有表現，與成熟市場經濟高度連動的台股及韓股，將有機會挑戰前波高點。 ---------------下一則--------------- 景氣續擴張 歐股多頭啟航2013-12-18 00:47工商時報記者陳欣文�台北報導 過去幾年受歐債危機壓抑的歐洲股市，今年來反彈氣勢如虹，MSCI歐洲指數上漲11％，除了歐債極端風險改善，來自景氣復甦的挹注更是推升主力。摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至零以上的擴張水準期間可達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成。 對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13％，後市成長空間令人期待。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區ZEW景氣預期指數連續七個月走升，11月來到60.2，為2006年4月以來的高點，市場預期明年歐元區GDP將回復正成長，JPMorgan證券預估明年歐元區GDP年增1.1％。 歐股已有一波漲幅，但目前MSCI歐洲指數才剛收復過去二年歐債危機的跌幅，進一步從價值面來看，貝克分析，MSCI歐洲指數本益比相對MSCI美國指數的折價幅度適度回升，顯示投資人對歐股投資偏好已改善，價值面回到較合理水準。 天達歐洲股票基金經理人夏怡生（Ken Hsia）表示，歐元區PMI（製造業採購經理人）指數翻揚，激勵歐股走高，2013年繳出兩位數漲幅，預料未來因為企業獲利改善、去槓桿效益浮現及投資價值便宜等三大驅動力帶動，仍有高點可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，不論就資金面、政策執行面等角度來看，整體而言成熟股市相對新興股市看好，其中以歐洲為最主要看好區域，主因歐洲經濟與企業獲利谷底反彈，歐洲央行持續寬鬆貨幣政策。 群益投信副總張俊逸表示，歐元區綜合採購經理人指數從上月51.6攀升到本月52.1，是連續兩個月下滑後再度回到上升軌道，激勵市場投資信心；歐元區的製造業採購經理人指數52.7是2001年6月以來新高，且連續三個月上揚、連續六個月在景氣榮枯點50以上，代表景氣復甦趨於明朗。 法人強調，接下來除關注美國FOMC會議的量化寬鬆（QE）政策動向外，短線歐股恐有漲多獲利了結賣壓，但從長線角度觀察，歐洲景氣重返擴張軌道，企業重拾獲利動能，市場估值仍有上升空間，歐股明年續航機會濃厚。 ---------------下一則--------------- 資金回流 歐股基金買氣旺2013-12-18 00:47 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 歐洲經濟谷底翻揚，吸引國際資金大舉回補歐股，根據EPFR統計，歐股基金下半年來已連續23周吸金，全年累計淨流入突破400億美元，為2008年以來單年度流入之最，資金買氣相當暢旺。 摩根歐洲動力基金經理人強納森．英格姆（Jonathan Ingram）表示，國際資金回流歐股，主要是著眼經濟轉機及便宜估值，未來歐股走勢將從估值擴張行情轉向基本面復甦行情，今年歐洲GDP將仍是負成長，但未來二年將全面進入正成長階段。 英格姆指出，美國景氣復甦及大陸經濟回暖均有助歐洲企業獲利改善，預估明年歐股企業獲利增長將可達12∼13％。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，美國經濟數據優於預期，使市場憂心量化寬鬆（QE）退場步調加速，加上歐洲央行調降物價預估區間，導致歐股短線面臨漲多獲利了結賣壓，但整體而言，歐洲央行仍維持利率水準於0.25％不變，符合市場預期，並強調近期金融市場改善措施不斷。 莊凱倫指出，歐洲經濟復甦已成共識，轉機題材吸引國際資金回流歐洲的趨勢未變；惟近期市場充斥美國QE退場疑慮，為平衡其所造成的市場震盪，並幫助銀行業渡過即將來到的資產質量審查及壓力測試，預期歐洲央行將適時推新一輪LTRO，屆時有望推升歐股。 施羅德（環）歐洲大型股基金經理人Rory Bateman 指出，歐洲的經濟情況持續趨穩，政治風險也已降低，隨歐元區解體的風險於2013年逐漸消除，歐股也因此出現一波強勁漲勢，但由於價值面仍然具投資吸引力，預期未來仍有很大的上檔空間。他指出，未來歐洲股票的催化劑應會是企業獲利成長動能改善，而選股能力將會是未來投資歐股的關鍵。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數經過近4％修正後，目前指數本益比為13.1倍（長期平均13.7倍），近期經濟數據動能減弱，且美國QE政策不明，對短期股市謹慎樂觀，但明年歐元區GDP近1％增長，且企業獲利雙位數成長下，對明年歐股保持信心。 群益投信副總張俊逸表示，長期來看，歐洲數據持續改善，讓景氣落底回升趨勢明朗，現在是逢低布局歐股好時機。 ---------------下一則--------------- 歐股氣勢旺 直追美日2013/12/18【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 過去幾年備受歐債危機壓抑的歐洲股市，今年來反彈氣勢如虹，MSCI歐洲指數上漲11%，直追美日趨勢鮮明，除了歐債極端風險改善，來自景氣復甦的挹注更是推升主力。 根據摩根投信統計，歐元區ZEW景氣預期指數回升至50以上擴張水準期間可長達44個月，MSCI歐洲指數漲幅甚至上看八成，對照目前僅12個月維持擴張，累計漲幅達13%，後市成長空間相當令人期待。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐洲景氣步出衰退，並逐步邁向成長軌道，歐元區ZEW景氣預期指數連續七個月走升，11月來到60.2，是2006年4月以來的高點，不僅如此，12月製造業採購經理人指數（PMI）來到52.7的31個月高點，除了內部需求復甦，外部需求增溫帶動出口成長再增添助力，市場預期明年歐元區國內生產毛額（GDP）將回復正成長水位，摩根大通證券預估明年歐元區GDP年增1.1%。 儘管歐股已有一波漲幅，目前MSCI歐洲指數水準來說，也才剛收復過去二年歐債危機的跌幅。 從價值面來看，貝克分析，MSCI歐洲指數本益比相對於MSCI美國指數的折價幅度適度回升，顯示投資人對歐股投資偏好已有所改善，價值面回到較合理水準。 再者，歐洲企業國際化程度高，近五成企業營收來自歐洲以外的市場，可望同步受惠全球景氣回升趨勢。 貝克說明，隨著企業現金流改善及銀行信貸緊縮壓力趨緩，明年投資動能有機會觸底回升，進而挹注股價表現空間。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，就資金面來看，國際資金對於歐洲的前景保持樂觀，資金上周流入西歐股市依然強勁。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲SXXP指數目前本益比13.1倍，長期平均13.7倍，在明年歐元區企業獲利雙位數成長下，對於明年歐股保持樂觀的信心。 ---------------下一則--------------- 明年美股 美民眾看衰居多2013-12-18 00:47 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美股明年能否複製今年的噴出行情？美國民眾普遍不看好。根據美聯社與GfK完成的一份最新民調結果顯示，認為明年美股僅將持平甚或下跌的美國民眾比率高達84％，僅有14％的人認為明年美股將上漲。 標普500指數周一飆至1,775點，今年累計漲幅達24.5％，很有機會創下10年來最大年線漲幅紀錄。 然而，對於美股多頭明年的續航力，儘管華爾街專家維持審慎樂觀，但美國民眾卻是看衰居多。據美聯社與GfK的所做的民調發現，認為明年美股將持平的民眾居大多數，有4成的受訪者預估明年底美股收盤指數會與目前水位差不多，有3成9的人預估會下跌。另有5％的人預期美股明年將崩盤。認為美股明年將續漲的受訪者比率則僅1成4。 今年74歲、家住拉斯維加斯的退休機師雷伊瑟（William Leyser）表示，他認為美股明年最多可能向下修正1成，他今年已經開始逢高減碼美股，將部份資金轉進債券。 他還說：「我擔心接下來會有一波大幅度的修正，股市一旦漲多，總是會拉回整理。」 該份民調調查期間為12月5日至9日，總共訪問1,367名成人，抽樣誤差為正負3.5個百分點。 可能是受到經濟復甦緩慢的影響，股民與一般民眾對於美股表現的認知出現落差，調查發現，有7成3的股民知道美股今年表現超強，相較之下僅有約5成的一般民眾知道今年美股大漲。 散戶與投資專家對美股後市的看法也呈現分歧，投資專家明顯較散戶來得樂觀，許多市場策略師預期美股明年將續漲，美銀美林證券預估明年標普500指數將收在2,000點，較目前水位高出13％，富國銀行投顧預測的指數高點為1,900點，相當還有7％的上漲空間。 明年美股的投資操作方面，計畫加碼的投資人有2成，準備減碼的則有2成2，打算維持現有投資水位的則高達5成7。 ---------------下一則--------------- 美股燒滾滾 下季續攻2013/12/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國經濟溫和復甦，美股明年續漲機率大，統計自2010年以來，美股S&P 500第1季報酬率是正數的機率達百分百，且平均季漲幅也有8.08%，投信業者建議，若遇回檔，可伺機布局。 群益投信表示，經濟合作暨發展組織（OECD）預估，美國未來兩年經濟成長向上。此外，美國企業創新能力強，一方面挾品牌優勢擴張海外市場，另一方面，也陸續將工廠從海外遷回美國，獲利能力及經營效率可望再創新高。 據彭博資訊統計，S&P 500指數成分股今年每股稅後純益（EPS）預估將創下歷史新高，2014年及2015年分別還有4.24%及10.25%的年成長率，可望支撐美股後續上漲動能。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，美股漲幅前五強的類股，主要是集中在資訊科技、醫療保健，或是以汽車為領頭的非必需性消費等高度「創新」的產業。 蔡詠裕指出，美國新創概念股是投資亮點，企業的創新能力不只驅動獲利，也推升股價表現，美股中長線擁有經濟成長趨勢往上、企業創新能力強及獲利加持三大利多，有利於後市。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美股今年來屢創新高，但就評價面來看，本益比仍落後長期平均，且根據美林基金經理人最新調查顯示，投資人對美股加碼程度已回復至較低水位，籌碼面乾淨，搭配過往的12月多半有耶誕行情（Santa Claus rally），年底旺季效應拉抬，有利美股續漲。 房市回春所帶來的財富效果，將醞釀未來消費動能。賽門分析，美國房地產數據持續改善，9月Case-Shiller房價指數續創新高，年增率高達13.3%，且營建許可與建商信心也維持高檔。由於房地產帶有高度槓桿，房價上漲對於民眾財富改善明顯。 賽門認為，美股短線不致再受債限議題困擾，搭配經濟數據明顯改善，企業獲利動能陸續上調，資金偏好美股趨勢不變，國際買盤可望持續進駐。 ---------------下一則--------------- 2檔新興股基金 艷光四射2013/12/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據彭博資訊，今年以來MSCI新興市場股票指數下跌6.14%，但在5月跌深後，8月新興市場已展開反彈，相較今年以來最深跌18.41%，跌幅已明顯大幅收斂，若就基金績效觀察，有二檔新興市場股票型基金逆勢突圍，漲幅逾一成之多。 今年以來新興市場受到美國可能縮減量化寬鬆政策影響，出現劇烈震盪，相較MSCI世界指數今年來最大跌幅7.87%，MSCI新興市場指數跌勢曾一度擴大到18%之多，所幸利空淡化後，新興市場股票於8月底開始反彈，截10月22日最高反彈幅度也高達14.82%。 而統計66檔新興市場股票型基金表現，有逾三分之一為正報酬，其中，富蘭克林坦伯頓全球投資系列邊境市場、英傑華新興市場小型股票型基金，繳出逾一成正報酬表現最為亮眼。 針對明年新興市場展望，柏瑞投資首席全球經濟分析師馬可仕．舒曼（Markus Schomer）認為，今年以來受到QE縮減計劃及新興經濟體疲弱的影響，新興市場股票確實比成熟市場股票弱；但由於經過修正，目前新興股票價格便宜，2014年有機會因歐美復甦持續帶動，讓新興股票有機會追上成熟市場股票表現。 馬可仕分析，就台灣的出口情況而言，出口往中國、歐洲的趨勢持續向上，也可以成為新興市場經濟好轉的最佳案例，他認為，新興經濟體在QE的議題退燒後，持續具有表現空間。 若就區域別而言，摩根新興35基金經理人何銘銓較看好東北亞市場，他指出，在整體新興市場中，與成熟市場經濟高度掛鉤的東北亞市場，可望在出口成長帶動下脫穎而出，數據顯示，新興亞洲製造業PMI及出口已連續三個月改善，明顯受惠於美歐經濟復甦動能，預期將為東北亞股市提供良好的下檔支撐。 ---------------下一則--------------- 可轉債 嚐景氣甜頭2013/12/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）可望在明年退場，基金業者認為，明年投資仍以成長為主軸，但市場變數仍在，不宜忽視投資收益，投資人可以藉債券的收益來打造較穩健的投資組合。 今年以來，各國央行持續維持寬鬆政策，全球經濟復甦，成熟市場表現優於新興市場，美股、歐股及日股都交出亮麗成績。在固定收益中，與股市連動較大的可轉換公司債、高收益債券也都有不錯的表現。 展望明年，康和投顧表示，在經濟動能成長推動下，可期待各股市產業表現，最大的挑戰將是美國聯邦準備理事會（Fed）將縮減QE購債的計畫。 康和投顧指出，如果QE逐步退場，債市首當其衝，新興股市也可能出現資金排擠的效應，短期間市場可能會受到影響，但只要經濟動能持續，將繼續推升股價表現，預期明年將是股優於債，建議投資人採取「股六債四」的資產配比策略。 康和投顧表示，國際貨幣基金（IMF）預測，2014年全球經濟成長率將達3.8%，美國可達2.7%，歐元區可望有正成長，明年七大工業國（G7）緊縮財政的幅度將只需今年的一半，顯示全球景氣已進入實質復甦的階段。 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨表示，美國汽車與零件生產指數已超過2007年創歷史新高，房市指數也逐漸回升至金融危機前的水位。在雙引擎的帶動下，美國經濟可望持續成長。 劉佳雨指出，2014年美國經濟持續好轉，歐洲經濟也在觸底回升，三中全會為中國經濟增長定調，但美國QE可能退場，卻為市場投下不確定因素。 不過，儘管QE不知何時結束，但劉佳雨認為，美國一時之間還不會調升基準利率，大環境還是處於低利率，追求較高收益仍是投資人的期盼。有穩定債息收入、配發股息的股票，是值得留意投資標的，這將有助增加投資的固定收益來源。 劉佳雨建議，投資應隨著景氣循環，靈活調整最適資產配置。 ---------------下一則--------------- 高收益債 魅力不減2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會開會在即，市場揣測量化寬鬆（QE）縮減論調不斷，使得近日金融市場交頭偏向謹慎。 不過，即便聯準會提前在今年底開始縮減構債規模，市場利率仍將維持長期低檔，擁有高利差優勢的高收益債券仍具投資價值。 根據美銀美林證券最新公布的12月全球固定收益經理人調查報告顯示，預期本月便開始縮減QE規模的經理人僅13% ，其餘都認為在明年或更晚，以預期明年3月的經理人占最大宗。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，觀察最新的聯邦利率期貨（Fed Fund Futures）隱含升息時點往後推延至2014年底到2015年初，反映明年QE縮減機率較高且低利率環境可能比原先預期更長。 劉蓓珊認為，本周聯準會動態明確後，風險性資產將有一波表現，看好高收益債券可望續強。 群益多重收益組合基金經理人鍾美君指出，高收益債與景氣連動性強，預期明年利差仍有收斂空間，加上違約率按照巴克萊的預估，美國高收益債券的違約率仍將維持低檔；短線來看，明年第1季不排除會受到QE退場因素干擾，但中長線仍可望受惠於景氣回升而有表現。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，高收益債與景氣連動性高，下半年來亞高收表現受制於資金流出影響，在資金回流亞洲的趨勢裡，明年景氣持續走升下，未來有回補的空間，亞高收表現仍可期待。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）認為，美國QE逐步退場，可能導致明年利率波動度上升，進而衝擊債券價格。不過，高收益債存續期間較短，到期收益率相對較高，因而能降低利率波動衝擊。 庫克指出，全球景氣邁向擴張，有利於企業保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，使高收益債違約風險降低。 ---------------下一則--------------- 澳幣保本基金 投信搶發2013/12/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 繼宏利、復華、國泰投信陸續發行外幣保本基金後，新光投信也加入戰局，將募集澳幣保本基金，讓以往連結保險的理財商品，能讓一般基金投資人透過共同基金模式參與。 新光投信總經理蘇英孝指出，投信募集新基金，要從股跟債逐漸朝向跟保險公司產品結合，才能做到真正資產配置的概念，而保本基金主要就是將以往保險理財商品擴大為共同基金商品，這也成為近年來投信發行基金的新寵。會選擇以澳幣作為計價，新光澳幣保本基金經理人莊禮菡表示，澳洲是全球安穩的「長期資金」避險港，除了自今年6月起成為國際儲備貨幣外，由於澳洲經濟受惠中國最大，中國持續成長，澳洲前景自然可期。 澳洲政府負債比率低，也同時證明澳洲財政體質優；此外。澳洲的國家主權信評達全球最高等級，顯示國家信用風險最低。 除了基本面外，莊禮菡認為，澳幣今年來跌了13%，在全球景氣復甦，中國明年度可望維持高成長的態勢下，澳幣再向下跌的空間有限，此時布局澳幣資產，也有機會享有幣值跌深反彈的契機。 不過，摩根證券副總謝瑞妍確認為，原物料需求未大幅提升，澳洲經濟成長動能趨緩，澳幣兌美元應聲走貶，12月以來貶值1.7%，澳洲利率已來到2.5%的歷史低檔水位，但澳洲央行仍不排除未來有降息空間，澳幣走勢更加疲軟。雖然短線澳幣貶幅不小，但謝瑞妍說，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低。 ---------------下一則--------------- 澳幣保本基金 募資潮再起2013-12-18 00:47工商時報記者陳欣文�台北報導 保本基金沉寂一陣子後，近來開始受投信及壽險公司青睞，新光澳幣保本基金連結新光人壽富萬利變額壽險（第2期），12月由新光人壽、新光投信同步開賣，是繼國泰、宏利等投信之後，第三家由投信募集新基金，同時也搭配壽險新保單推出的保本商品。 新光投信總經理蘇英孝表示，明年景氣回升有利股市表現，但是會和美國逐步收回資金造成一股拉扯的力量，市場資金浮濫，還是有龐大的固定收益需求。 根據BlackRock日前統計，台灣人的投資態度漸趨保守，超過半數的人無法忍受5％以上的損失，17％的人更是完全不能夠接受虧損，而且這些族群不分財富高低、男女及年齡大小。 由此顯示，低波動，又有收益的保本基金，很有機會能取代配息基金，成為下波主流商品。 這檔結合新壽保單銷售的保本基金，已經先從壽險通路開賣，也是極少數必須經過證期局和保險局審核的金融商品，接著將再從投信通路銷售，單檔基金募集上限高達180億元，募集之後進場投資，未來只接受贖回不接受再申購，類似封閉型基金的操作。 保本基金興起，穩定報酬是關鍵，新光澳幣保本基金經理人莊禮菡表示，新光澳幣保本基金主要投資澳幣零息債券，輔以部分定期存款，投資收益可預先估算，且投入澳幣本金100％保本，無利息再投資風險。 他指出，投資人中途贖回不影響流動性，提早贖回不須支付買回費用，貼近投資人資金運用需求。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，就籌碼面來看，澳幣今年來大幅貶值，進一步下檔風險儼然降低，再者，商品價格走勢逐漸回穩，有望帶動澳幣止跌。 謝瑞妍表示，相較其他成熟國家，澳洲仍保有信評公司給予的AAA最高評級，隨著中國經濟動能穩定回升，歐洲擺脫經濟衰退，澳幣資產吸引力仍在。 目前投信募集的新型態保本基金，結構都較過去保本基金進化，包括商品結構、保本比率與存續期間等，均有利於長期資金作低風險投資，從風險角度來看，投信募集的保本基金，可以分散過去結構債標的過度集中的風險。
