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14檔台股基金6年平均績效逾5成2014-05-22 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年520行情落空，大盤挑戰9,000點未果，至今台股仍未收復6年前520行情高點失土，但台股基金力爭上游，整體平均正報酬達12％，其中更有14檔累計報酬逾5成，替投資人賺足裡子。 據統計，2008年5月20日馬英九就職總統，加權股價指數盤中曾創下9,309點高點，但行情後續面臨金融海嘯、歐債風暴等利空衝擊，指數至今尚未突破，大盤4月中下旬雖一度觸9,000點大關，但未能站穩，使台股6年來仍呈負報酬。 但台股基金透過經理人主動操作及選股策略，表現相對亮眼，6年來整體台股基金正報酬達66％，累計報酬逾5成的績優基金則多是基金獎得獎常勝軍，14檔當中以復華投信3檔進榜最多，其次是台新、德盛安聯、統一、ING安泰投信各兩檔居次。 此外，績效前兩名為台股平衡型基金，代表台股屬於淺碟型市場波動性不小，如何因應市場多空做好資產配置，也成為投資報酬率高低的關鍵。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，短線台股雖因量縮整理，但在台股上市公司今年獲利有機會較去年成長約1成、挑戰歷史新高的前提下，預估今年台股大盤持續盤堅向上的機率大，類股布局建議以電子股為主，傳產、金融為輔。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，隨著季報公布畫下句點、報稅季節進入尾聲，第2季末消息面將進入真空期，未來走勢回歸基本面，除非有重大利多消息釋出，預期台股仍是「上壓下撐」的區間震盪格局。他指出，要注意個股差異可能不小，未來操作策略仍是選股重於選市。 惠理康和台灣紅不讓基金經理人蔡俊宸表示，儘管有外資喊出台股上看9,500點，目前預估9,000∼9,200點是台股壓力區，若能突圍站上9,200點，惠理康和才會上修台股目標。他表示，台股不排除會隨著國際（美股）拉回修正，但跌幅相對有限，8,700點應該有撐。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-22/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 14檔台股基金 六年賺50% 2014/05/22【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年520行情落空，大盤挑戰9,000點未果，至今台股仍未收復6年前520行情高點失土，但台股基金力爭上游，整體平均正報酬達12%，其中更有14檔台股基金累計報酬逾五成，替投資人賺足裡子。 據統計，2008年5月20日馬總統就職當日，加權股價指數盤中曾創下9,309點高點，惟行情後續面臨金融海嘯、歐債風暴等重大利空衝擊，指數至今尚未突破，大盤4月中下旬雖一度觸及9,000點大關，但未站穩，使台股6年來仍呈負報酬。 不過，台股基金透過經理人主動操作及選股策略，表現相對亮眼，6年來有66%台股基金為正報酬，而累計報酬逾五成之績優基金則多是基金獎得獎常勝軍，14檔當中以復華投信3檔進榜最多，其次是台新、德盛安聯、統一、ING安泰投信各兩檔居次。此外，績效前兩名為台股平衡型基金，代表台股屬於淺碟型市場波動性不小，如何因應市場多空做好資產配置，亦成為投資報酬率高低之關鍵。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮指出，短線台股雖因量縮整理，但在台股上市公司2014年獲利有機會較去年成長約一成、有機會挑戰歷史新高的前提下，預估今年台股大盤持續盤堅向上的機率大，類股布局建議以電子股為主，傳產、金融為輔。 復華人生目標基金經理人劉建賢認為，可維持偏多操作，但投資人因先考量個人投資目標及投資風險屬性做好資產配置，建議納入具成長性或穩定性高的高息股。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308330_1.gif ---------------下一則--------------- 企業獲利讚 歐美股市強強滾2014-05-22 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 OECD（經濟合作暨發展組織）最新的半年度經濟展望報告下調今年全球經濟成長預測至3.4％，但看好歐元區與美國兩大經濟體的經濟成長動能，法人表示，大環境復甦，最大的受惠者及貢獻者當然是企業本身，企業獲利成長往往是股價上漲最直接的動能，看好歐美工業國股市後市表現。 群益工業國入息基金經理人陳培文指出，統計2003∼2013年的11個年度，美國企業獲利正成長年份有9次，這些年度美股有8年呈現正報酬，平均漲幅達14.58％，勝率89％。 至於歐洲企業獲利正成長的年度有7次，股市在這些年度裡也有6年出現正報酬，平均漲幅也有13.55％，勝率也有86％，表現相當亮眼。 他指出，美歐股市今年來的累計漲幅僅分別為1.32％及3.06％，意味美歐股市在企業獲利支撐下，仍具有潛在的報酬空間，投資人可多留意。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，美股今年第1季報整體優於市場保守預期數字，自4月起，各產業獲利年增率修正值中，醫療、工業、原物料、電信、科技、電信、與公用事業獲利預期均呈現回升。 她表示，美國本月初公布的就業數據優於預期，市場信心強，但本月交易量持續偏低，小型股指數震盪幅度大，資金由成長型轉至價值型股票，短期持續震盪盤整。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，目前全球股市的本益比或股價淨值比仍低於歷史平均，隨著全球景氣擴張、企業獲利成長回升，可望持續推升股市評價面表現。 他指出，尤其是相較美國企業盈餘已來到歷史新高，MSCI世界指數中的歐洲企業盈餘仍在近28年低點，基於歐洲企業具高財務槓桿與營收來自全球的特性，未來可望迎頭趕上美國企業的獲利水準，預期歐洲企業獲利的爆發潛力將可持續，帶動歐股上演補漲行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-22/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐美股市 上漲動能強2014/05/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球經濟復甦，企業獲利持續改善，歷史經驗顯示，歐美企業獲利只要正成長，當年股市就會上漲，基金業者建議投資人，可以留意歐美工業國股市的投資契機。 經濟合作發展組織（OECD）最新的半年度經濟展望報告指出，雖然今年全球經濟成長率預測值調降到3.4%，但仍看好歐元區與美國兩大經濟體的經濟成長動能。 OECD預估，歐元區今、明兩年國內生產毛額（GDP）成長率分別可達1.2%、1.7%，高於2013年11月預測的1%、1.6%。至於美國，OECD預期今年將擴張2.6%，明年則是3.5%。 群益投信指出，美國S&P 500指數成分股的獲利成長率今年預估有8.6%，明年預期成長11.2%，歐洲企業的獲利成長更為驚人，今明兩年成長率分別上看36%及13.6%。 群益工業國入息基金經理人陳培文指出，統計2003年至2013年這11個年度裡，美國企業獲利正成長有9次，其中美股有8年正報酬，平均漲幅達14.58%，勝率則為89%。 至於歐洲企業，獲利正成長的年度有7次，歐股有6年正報酬，平均漲幅達13.55%，勝率也有86%。不過，陳培文說，今年以來，美歐股市的漲幅都不到4%，後市仍有上揚空間。 施羅德投資資深顧問布朗（Alan Brown）指出，美國房價上揚，推升營建業復甦，銀行房貸的壞帳也從2009年的高檔持續下滑，失業率下滑速度更是快過美國聯邦準備理事會（Fed）的預期，因此Fed最快可能在明年年初升息。 聯博美國經濟學家暨董事卡爾森（Joseph G. Carson）認為，美國潛在成長趨勢與經濟領先指標都顯示，美國第2季經濟表現可望大幅反彈上揚。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308333_1.gif ---------------下一則--------------- 亞股夠勁 資金追著跑2014/05/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球領先指標再度回到擴張區，歐美經濟仍緩步復甦，根據高盛證券統計，當領先指標擴張將對亞股帶來正向貢獻，而觀察今年以來外資對亞股也採取偏多態度，年初至今股匯雙漲的全球主要國家，多數集中於亞洲地區。 根據統計，今年以來包括印尼、印度、馬來西亞、菲律賓、澳洲、韓國都呈現股匯雙漲，主要是亞股在過去修正後，評價面頗受外資青睞，像是印度及印尼股市今年以來分別吸引超過70億及30億美元淨買超；台股與韓股也獲63億及5.4億美元流入；另外，部分亞洲國家如印尼、印度經濟體質改善、經常帳赤字顯著縮減，也是吸引資金青睞原因。 貝萊德投信表示，在歷經六個月經濟成長放緩，3月全球領先指標再度回到擴張領域，亞洲地區出口也已回溫，預估美國首季極端天候過後，第2季將可見經濟成長動能復甦，而歐元地區採購經理人指數也創下近3年來的新高；而領先指標顯示擴張，代表經濟成長加速，高盛證券根據過往25年經驗統計發現，當指標擴張可望對亞洲股市帶來正向激勵。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，亞洲股市投資題材相當豐富且具評價面優勢，目前MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比不到兩倍、為5年來最低水準，且與世界指數股價淨值比差距為5年來最大，伴隨全球總體經濟展望改善，國際資金回流，有助推升基本面較佳、評價面具吸引力的亞洲股市潛力。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲分析，新興亞洲在歷經QE將縮減資金撤離利空衝擊後，許多國家包括印度、印尼等，積極採取改善經濟體質措施，也逐步展現成效，加上其股市歷經波段時間修正後相較便宜，吸引外資持續回補。 由於新興亞洲出口產業與歐美景氣連動度高，在歐美經濟持續轉佳之下，新興亞股經濟表現將能維持不錯動能。 ---------------下一則--------------- 日銀未擴大寬鬆 日圓強升 估經濟溫和復甦 堅持通膨率2%目標2014年05月22日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 市場關注 日本央行（日銀）昨如期維持現行各項超寬鬆政策不變，未進一步擴大，帶動日圓兌16種主要貨幣走強，在日銀總裁黑田東彥會後記者會談話進一步淡化短期加碼寬鬆預期下，日圓兌美元更一度突破101關卡，創3個半月新高。 日本昨同步公布4月貿易收支，4月出口年增5.1%，超越預期，進口年增3.4%，增幅創16個月新低，貿易逆差8089億日圓，較3月1.446兆日圓縮減，反映消費稅調升後，進口受到抑制。 通膨工作完成一半 日銀昨決議持續以每年60~70兆日圓速度擴大貨幣基數，最新聲明並淡化4月1日消費稅上調對經濟成長的負面影響，表現出對實現2%的通膨率目標更具信心。日本央行利率會議後聲明指出，隨日本企業獲利改善、資本支出增加，央行目前對經濟評估不變，維持經濟溫和復甦看法。 日本央行總裁黑田東彥昨在記者會中表示，上調消費稅後，日本經濟仍會繼續復甦，相信需求回落現象將從今夏開始減弱，央行將持續關注消費稅上調的影響。 黑田東彥表示，量化寬鬆措施已產生預期效果，央行將堅持2%的通膨率目標，若有必要將持續執行量化寬鬆貨幣政策。他強調：「目前日本通膨率工作已完成一半，估計消費者物價指數將於2014~2016年度期間達到2%的目標。日本央行將隨時檢視經濟風險，必要時會將調整政策。」 黑田東彥發表演說之際，日圓走勢更加強勁，兌美元一度升值0.5%，突破101關卡，來到1美元兌100.82，創3個半月新高。 據彭博調查，經濟學家預期，消費稅4月1日上調至8%，主要產生的經濟衝擊將反映在本季，預估本季經濟成長率（年化季增）恐陷負成長3.4%，與上季成長5.9%大相逕庭。 經濟前景信心提升 部分經濟學家表示，除非經濟形勢急劇惡化、或是日本通膨狀況發生變化，否則今年下半年日本央行可能都會維持當前的寬鬆政策，不會加碼擴大。 東京第一生命經濟研究所經濟學家熊野英生表示，日本經濟儘管表現符合預期，不過日本央行不應該對於通膨率達成前景過度樂觀。目前日本進入一個關鍵時期，因為日圓疲軟對通膨的衝擊將逐漸消失。 耶魯大學榮譽經濟學教授、日本內閣府特別經濟顧問濱田宏一指出，日本央行目前在是否實施更大規模的寬鬆貨幣政策上遇到選擇時刻，立場轉趨謹慎。 摩根大通經濟學家安達指出，日本央行對日本經濟前景愈來愈有信心，但要在預期的時間內達到通膨率目標實在不容易，再度擴大寬鬆貨幣只是早晚的問題。 【日本近期貿易收支概況】 2013年11月：-1.2978 12月：-1.3072 2014年1月：-2.7951 2月：-0.8047 3月：-1.4460 4月：-0.8089 註：負值代表逆差 單位：兆日圓 資料來源：彭博 ---------------下一則--------------- 雙印基金 大漲二成2014/05/22【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年受到美國將縮減購債規模衝擊影響，印尼與印度股市歷經波段三至四成的劇烈修正，但伴隨其經濟體質改善、經常帳赤字顯著縮減等基本面利多，加上評價面偏低，吸引外資開始回補，在亞洲各國中，雙印股匯市雙漲態勢最為明確。 根據統計，今年迄今，印尼及印度股市皆上漲逾二成（美元計價），搶進全球主要股市漲幅前十名之列，貨幣匯率也跟著走強，印尼盾及印度盧比兌美元分別走升逾5%，同列全球主要貨幣升幅前十強。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，歷經去年大幅修正後，印尼及印度政府陸續祭出改革措施，提振經濟恢復活力，並力挽疲軟的貨幣走勢，引領外資回籠按讚，今搭配選舉行情發酵，更增添雙印投資魅力。 根據統計，今年以來印度股票型基金平均上漲20%，印尼股票型基金上漲24%。 觀察印度與印尼的經濟基本面，顏榮宏分析，印尼與印度近期經濟數據均優於市場預期，加上通膨受控，央行再升息機率下滑，經濟走出谷底有望。隨企業獲利動能出現止穩，與大選題材面加持，預期雙印股匯市短線仍有表現空間。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯表示，甫結束選舉的印度可望迎接基本面改善所帶來的行情，印度向為投資人所詬病的財政經常帳雙赤字與通膨壓力偏高等問題，在過去一兩個季度已呈現逐步改善趨勢。新政府政策有利支撐印度維繫較佳的成長動能，人口紅利結構性優勢則讓印度股市擁有長線投資題材。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲表示，印尼經常帳問題改善，貿易收支再度回升至盈餘水準，有利於穩定匯市，降低國際資金大幅進出，7月印尼將舉行總統大選，呼聲最高的佐科威曾領導許多大型公建計畫，若當選，預期將加速推動更多基建，有利股市。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308332_1.gif ---------------下一則--------------- 天然資源基金 迎旺季2014/05/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時令已逐漸進入原油傳統夏季用油旺季，今年市場預期夏季將出現聖嬰現象，用油量可能高於往年，相關資源基金將因此受惠。投信業者建議，投資人可在5月底前分批進場布局相關基金，5月底至9月中的旺季上漲機率高，可望帶動資源基金績效。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，美國經濟數據持續好轉，初次請領失業救濟金人數創2007年以來新低，經濟復甦也推升原油需求，加上傳統用油旺季，油價表現可期。 ING投信表示，近期市場無論數據與消息面都呈現好壞參半格局，但原油價格走勢多反應利多消息，加上烏俄緊張關係未除，提供一定支撐力道，展望中長期若想延續此一漲勢，則需強勁實質需求方得支撐，否則仍不排除能源市場面臨可能的價格波動與下行壓力。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森指出，隨著環保意識抬頭，節能減碳相關產業跟著看俏，伴隨全球景氣復甦提振需求回升，營運動能水漲船高，尤其是中國政府積極進行能源及環境改革，更增添利多題材。 儘管節能環保題材加持相關產業走俏，但葛瑞森認為，別重押單一資源產業，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，近期整體能源股在創下新高後於高檔震盪，不過，觀察相關企業基本面，可發現商品類股中仍以頁岩油氣相關的能源類股表現最佳，目前美股財報公布，頁岩油氣相關優於市場預期。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308337_1.gif ---------------下一則--------------- 綠金商品 長多成形2014/05/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 從去年起這波全球股市上漲至今，相關綠能類股漲幅從48%起跳，表現最佳的太陽能漲幅甚至達73%，漲勢優於同期的美股、歐股和日股，綠金基金績效大勝出。 隨著全球環保意識抬頭，連追求馬力的高級房車雙B也開始追趕綠能大趨勢，推出綠能引擎等，顯現綠金商機長期多頭趨勢成形。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，就企業獲利角度來看，美國標準普爾500家企業中，與綠能高度相關的工業類股2014年的獲利成長率是11%、2015年則是19%，都高於整體平均的8%。若進一步細看綠能次產業的預估獲利表現，包括節能自動化、水資源，以及節能汽車相關在接下來兩年的獲利年增率預估都會有雙位數的成長幅度。 但是，工業類股預估本益比也高於標準普爾500平均值，顯示產業評價較高，未來股價上漲需要有較佳的獲利成長來帶動。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，下個月進入夏季電價計價，相關節能概念、水資源等，都具有相關季節性節能題材概念，尤其近年來油價高漲，在高油價態勢確立下，節能題材備受關注，太陽能、LED及水資源等都具有環保節能概念。 其中，水資源概念著重在工業設備，汙水處理，垃圾發電；太陽能價格持穩，歐美景氣回溫，需求持續回升，主要成長動能來自中國大陸。由於十二五計畫中今年仍有10GW左右的安裝目標，預估今年下半年中國內需市場的太陽能發電裝置將有明顯需求。 ING全球氣候變遷基金經理人黃靜怡表示，近期RBS氣候變遷指數呈現高檔震盪，太陽能族群受到市場投資偏好由成長型轉向價值型投資影響，股價表現則呈現震盪偏弱格局。但指標性企業First Solar及SunPower財報優於預期，加上該類股以2014年獲利計算的本益比約27.9倍，以高成長性股票來說，不算偏離基本面，對於該類股中期表現仍不看淡。不過，以工業股為主的節能科技族群獲利狀況不佳，顯示短期獲利能見度尚未轉好。 ---------------下一則--------------- 新興債市 經理人加碼2014/05/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據美銀美林證券5月對全球固定收益型基金經理人調查，在主要的債券類別當中，受訪經理人持續青睞新興國家資產，對新興債市的加碼程度，已連續兩個月維持在近一年來高點，也是唯一債、匯市同步加碼的地區。 但就美國10年期公債殖利率預測部分，4月時有70% 的受訪經理人，認為今年年底以前會回升至3%以上，但5月這看法下滑至52%，顯示對於美國10年期公債殖利率走勢，短線上跌破多數經理人眼鏡。 富蘭克林證券投顧解釋，由於美國聯準會主席葉倫表示，美國仍有實施高度寬鬆貨幣政策的必要，市場預期美國並不急於升息，美國10年期公債殖利率回落，加上股市震盪，致使資金重新流回債市。 不過未來美國量化寬鬆（QE）結束，聯準會將開始討論升息，美國公債殖利率終究要反彈，除非經濟大幅惡化，美國10年期公債殖利率最低水準應該在2.4%至2.5%間，再下滑的空間有限。 富蘭克林證券投顧建議，在債市布局，現階段應是去做好利率上揚時的準備，而不是去加碼受惠殖利率下滑的長天期公債。 美銀美林證券調查顯示，在各貨幣中，美元是經理人加碼程度最高的貨幣，此外，由於澳、紐幣處在相對高點，經理人對澳、紐幣的看法，由中立降至減碼。 英鎊的淨配置指數來到歷史新高，僅次於美元及新興國家貨幣，主要是英國經濟數據強勁，加深投資人對英國升息預期，英鎊因而躍升至加碼水準，新興國家貨幣也連續三個月獲得加碼。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，美國成長動能延續，經常帳赤字改善，美元長線可望自低點回升，歐元區及日本持續實施寬鬆貨幣政策，歐元及日圓表現將相對疲弱。 由於許多國家的殖利率水準仍相對低檔，部分新興國家面臨通膨上升風險，2014年貨幣操作將是重要的投資機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308335_1.gif ---------------下一則--------------- 高殖利率+基本面轉機 新興債 經理人青睞2014-05-22 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 美銀美林證券5月全球固定收益型基金經理人調查顯示，主要債券類別中，經理人持續青睞新興國家資產，對新興債市加碼程度已連續兩個月維持在近一年高點，但對於美國公債則抱持減碼態度。 調查結果顯示，受訪經理人對債市的淨配置指數普遍都出現回升的現象，雖然避險買盤對美歐公債仍有所偏好，美國10年期公債殖利率今年一度跌破2.5％，經理人對美歐公債仍抱持減碼的態度；具備相對高殖利率的新興債市、北歐及澳紐債市則續獲加碼，其中又以新興債市的淨配置指數最高。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可．哈森泰博認為，在經歷去年下半年的修正後，新興債市評價面優勢浮現，尤其是原幣債的公債殖利率已高於全球高收益債市，且資金流入也將推動貨幣升值，在全球投資人風險偏好增強下，新興原幣債市具備高殖利率和基本面的轉機機會，可望反彈。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，股債波動指數都在低檔，顯示市場情緒穩定，高收益債和新興市場債資金持續流入，預期美國聯準會持續溫和削減量化寬鬆，美歐寬鬆低利率政策將持續更長一段時間，新興市場擔憂減緩，風險偏好回升。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克指出，即便面對量化寬鬆（QE）啟動退場、美國可能提前升息等疑慮，高收益債表現持續穩健，今年以來JPMorgan美國高收益債指數仍上漲4.6％，甚至超越S&P500指數的1.3％。 他指出，長期來看，高收益債總報酬中約9成來自固定的配息收益，益加凸顯資金長線布局的優勢。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧強調，根據EPFR截至5月7日的統計，一周全球高收益債券基金淨流入資金12億美元，為連續第14周淨流入，資金持續推升高收益債券表現，高收益債券周漲0.2％。 至於美國及歐洲高收益債券受財報表現亮眼及低利率寬鬆訊息激勵，加上第2季經濟回穩，美歐寬鬆政策支持，企業獲利可望持續走升，企業體質愈趨健全，高收益債後市仍舊可期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-22/clipping/A38A00_T_03_02.JPG
美歐股市 本季首選2014/05/21【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 展望第2季投資趨勢，投信業者表示，主要仍以美歐等成熟國家股市為首選，以美股為例，包括財報數據、企業盈餘與就業數據都是觀察重點指標，而下周將公布聯準會關注的房屋數據，更是未來操作美股重要的觀察重點。 德盛安聯投信指出，聯準會（Fed）決議再次縮減購債規模至每月450億元，近月經濟數據顯示，美國經濟在年初天候因素影響後已見反彈。 因此，雖然美國企業財報表現佳，標普500大企業盈餘平均較去年同期成長8.7%，市場也普遍上修整體第1季企業盈餘成長至4.88%，不過財報數據表現佳已逐漸反應在股價上，市場上需要更多經濟數據支持。 至於歐洲市場部分，投信分析，歐元區企業盈餘下修可望接近尾聲，預估今年歐股整體企業盈餘成長將可達約10%，若下半年歐洲央行採取更積極的寬鬆政策，對歐股來說將是一大利多。 法人指出，在成熟股高檔修正之際，現階段除布局收益相對穩定的債券部位外，建議可逢低布局修正後具成長題材的趨勢產業，提高投資組合獲利機會。 另外，新興股市方面，法人則認為，新興國家景氣可望在今年下半年逐漸落底。 ---------------下一則--------------- 泰國戒嚴 股匯債3崩 壓垮信心最後的稻草 外資恐不回頭2014年05月21日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 政經緊繃 泰國軍方昨突宣布全國戒嚴，市場預期可能成為壓垮投資信心的最後一根稻草，衝擊泰國股、匯、債市3殺，泰股開盤不久即大跌1.6%，泰銖一度貶逾0.6%，來到1周新低32.66泰銖兌1美元，泰國公債也遭拋售，10年期公債殖利率上升3個基點來到3.75%。 不過，在泰國央行進場干預匯市利多傳言加持下，泰銖一度回到平盤，泰股跌幅也逐漸收斂，但拋售賣盤消化不及，終場仍跌1.18%，收在1393.92點。泰國央行發言系統昨拒絕對外證實，有實際干預市場行為。 市場多空看法分歧 市場對於泰國軍方宣布戒嚴對金融市場影響看法多空分歧。根據美國財經媒體CNBC報導，泰國政局紛亂已不是新鮮事，外國投資人很少真正抽離資金，但軍方宣布戒嚴非同小可，或許將讓外國投資人改變心意、真的撤資，有可能成為壓垮投資信心的最後一根稻草。 Maybank-Kim Eng分析師恰維卡倫指出，外國投資人會減少泰國投資部位，部分外國基金已經開始動作。 可望打破政治僵局 Krungsri資產管理公司投資長東平布拉斯克指出：「部分外國投資人認定，軍方戒嚴是國家到了無法管控的時刻，目前看來，泰國政府與反對派人士必須被迫協商。」 不過，也有部分市場分析師認為，軍方進駐曼谷，或許有利於結束政治危機，一旦朝此方向發展，對於泰國股市、匯市是有利的。 國際信評機構惠譽（Fitch）亞太主權部門主管高翰德（Andrew Colquhoun）指則表示，泰國軍方戒嚴不會對該國信用評級產生負面影響，但是其後續的發展則值得持續密切關注，或許有利於打破過去6個月的政治僵局。 印尼總統大選緊張 泰國股市每每遭逢政局重大利空，遭到投資人大賣後，也都能夠重新吸引投資人買盤進駐。過去半年泰國政府歷經總理下台、示威抗議等重大事件，泰國股市過去1年下跌14%，今年來累計上漲8.6%。 泰國軍方戒嚴，印尼外交部長馬提（Marty Natalegawa）表示，印尼高度關切泰國軍方的這項新措施，呼籲泰國各界尊重憲法過程和民主程序，以達成全國和解及團結結果。 印尼是東南亞地區最大經濟體，同時也是泰國主要夥伴。印尼關切泰國戒嚴，事實上印尼政局也不算穩定，7月將舉行的總統大選選情緊張。 印尼第2大黨從業集團黨宣布，將支援佐科威勁敵帕拉博沃（Prabowo Subianto），成為最新政局變數，影響印尼股市昨一度大跌近3%，終場下挫2.37%，收在4895.96點。 ---------------下一則--------------- 泰動盪 東協基金不怕 避獨押單一國家風險 參與區域經濟錢景2014年05月21日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 理性以對 泰國軍方昨突然宣布實施戒嚴法，防止政治抗爭演變成失控性暴動。資產管理業者表示，若此次軍方控制得宜，未釀成像2010年紅衫軍大規模暴動，泰股下檔空間有限，投資人不必過度驚慌，泰股短空長多，若投資人要避開單一國家風險，也可透過東協基金進場布局。 近期東協國家紛擾頻傳，包括泰國宣布戒嚴、越南發生排華暴動、印尼大選變數等，引發市場關注，但著眼2015年東協10國進一步整合，「錢」景可期，吸引外資連14周買超東協股市，帶動東協基金逐步擺脫去年美國量化寬鬆退場干擾影響。 泰股盤勢短空長多 累計東協基金今年來平均報酬達11%，近2年更有23%，資產管理業者表示，近期東協國家紛擾不斷，單押單一國家風險大，建議保守投資人不妨透過東協基金，參與東協「錢」景。 安泰ING泰國基金經理人黃靜怡指出，泰國前總理盈拉於月初遭憲法法庭以濫權違憲判決立即下台，導致曼谷市區同時存在多組分屬親政府與反政府兩派之抗議示威群眾，唯恐演變成失控性暴動，泰國軍方昨宣布戒嚴，但強調並非政變，請民眾無須驚慌。 受到政治僵局影響，泰國短期經濟體表現疲弱，國家經濟社會發展局昨公布今年首季經濟成長率年減0.6%，為自2011年第4季以來首度下滑，其中出口及民間消費分別較去年同期衰退0.4%、3%。 就短期盤勢而言，若兩派民眾願意結束抗爭，可望促使政黨進入理性政治協商與妥協階段，有利於加速泰國經濟基本面落底回升，並有助於泰股短多行情延續。 採取分批進場策略 黃靜怡指出，除了2008年黃衫軍抗爭遇上金融海嘯，據歷史經驗，若未釀成像2010年紅衫軍大規模暴動的嚴重衝突，則政治事件或政府實施特別法，對短期投資信心必然造成壓抑，但盤勢下檔空間有限，建議投資人理性以對，在政局走向仍存在風險下，採取分批進場策略為宜。 而今年表現亮眼的東協市場，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，短線因評價回升及政局紛擾因素，造成股匯波動，致使資金流入可能暫時趨緩，但基本面、獲利面皆落底回升，且經濟體成長基期仍低，又有東協整合題材，仍將持續吸引外資回流。 將續吸引外資回流 此外，東協市場超過2億人口的年輕勞動力，將陸續在未來10年進入工作人口提升經濟成長，並吸引外國企業進入東協設廠長期投資，將帶動東協國家就業、薪資、消費長期增長。 ---------------下一則--------------- 泰股跌深…外資開始惜售2014/05/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 泰國政治僵局惡化，繼總理盈拉被憲法法庭宣判必須下台後，紅衫軍連續幾天的示威造成傷亡，導致泰國軍方昨（20）日宣布戒嚴。但對照泰國在政治上的動盪，外資對泰國股市的惜售氣氛已經出現，目前當地股市是亞太地區除中國外最被低估的國家，資產管理業者建議，投資人目前可以先觀望，若有回檔可布局。 泰國股市昨日在戒嚴消息影響下跌幅為1.13%，比今年來外資大買的印尼股市跌幅還輕，印尼昨天重挫2.3%，投信業者認為，這應是市場早對泰國政爭問題有心理準備。 目前國內投信發行的泰國基金僅有一檔，為ING泰國基金，截至4月底為止，基金規模為17.11億元，受益人數為4,168人，昨日並未見大量贖回狀況，反而有不少逢低加碼的小額資金進駐。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，過去半年的政爭，使得泰國第1季實質經濟成長率年減0.6%，是2011年底洪災以來首度出現的年減，包括高盛、巴克萊證券也分別調降泰國今年經濟成長的預估。 以基本面來看，泰國目前本益比不到13倍，是亞太地區除中國大陸以外最低的國家，今、明二年的企業獲利成長率仍可保持在13%與12%，股價明顯被低估；一旦下半年政府運作恢復正常、投資案件審批加速、出口動能恢復成長、在總經數據低基期、券商調高投資評等等利多匯集下，泰國股市有機會出現波段漲升行情。 安泰ING泰國基金經理人黃靜怡表示，政治衝突對於盤勢影響通常是逐月轉淡，投資人不需過度驚慌，泰股走勢仍短空長多。而且根據歷史經驗，若未釀成像2010年紅衫軍大規模暴動的嚴重衝突，則政治事件或政府實施特別法，對短期投資信心必然造成壓抑，但盤勢下檔空間有限。只是政局走向仍存有風險，建議投資採取分批進場策略。 群益亞太中小基金經理人陳培文表示，金融海嘯後，泰股與印尼、菲律賓股市走勢相近，但自從去年底的反對派示威後，泰國股市與這二個股市脫鉤，未來若選舉能不被民主黨抵制，在新政府順利產生並重新開展一系列基礎與財政刺激政策，泰國與菲律賓、印尼股市近15%的差距可望縮小，泰國股市後勢看漲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308285_1.jpg ---------------下一則--------------- 泰國戒嚴 低接基金 宜分批進場2014-05-21 00:56工商時報記者黃惠聆、陳欣文、孫彬訓�台北報導 泰國軍方昨（20）日宣布泰國實施全國戒嚴，法人表示，持續動盪的政治局勢已拖累泰國經濟負成長，也影響外資買進意願，5月外資已經轉買為賣，在政治情勢未明朗前，泰國股市氣氛與資金短線較不穩定，震盪風險仍存，即使看好泰國中長期後市，建議投資人短線仍應謹慎，待情勢穩定再逢低承接。 目前國內銷售的泰國基金共八檔，法人指出，昨天消息傳出後有投資人關心，但基金贖回金額不多，主要是泰國政局近幾年常常反覆，投資人也已經有心理準備。 法人建議，積極者投資者若要逢低買進泰股基金，建議應該分批進場，或是透過東協基金，以區域型基金適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。 先鋒投顧總經理周智釧指出，政局動盪衝擊泰國內需和觀光產業，2014年第1季泰國GDP較去年同期萎縮0.6％，劣於市場預期的年增0.4％，同時官員更下修今年的GDP預估區間至1.5∼2.5％，顯示政爭對泰國的影響超出預期。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政治動盪不安，影響市場投資氣氛，企業營運更是受到衝擊，現在泰國軍方突然宣布戒嚴，料將使投資信心更不安、資金舉足不前，短線宜暫採觀望態度。 ---------------下一則--------------- 印度東協 績效紅通通2014-05-21 00:57工商時報記者呂清郎�台北報導 統計今年來全球主要股市表現前3名由亞股包辦，分別為菲律賓15.65％、印尼14.95％、印度11.24％，報酬都有雙位數，帶動亞股基金績效水漲船高，統計投信發行的40檔亞洲基金績效，前5名也都是印度、東協相關基金，在外資持續加碼買超下，加上未來經濟成長前景展望佳後市續看漲。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度近期公布經濟數據低於預期，包括PMI、貿易數字及通膨率等，但在選舉題材的支撐下，股市仍緩步走高，匯市短暫貶值後又回到升值趨勢。 整體來看，他指出，印度經濟結構持續改善、本益比合理、外資續買超三大利多將持續推升印度股市，MSCI印度指數最新本益比為17.53，低於10年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，觀察東協市場，建議減碼馬來西亞，產業方面看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群。此外，菲律賓的消費類股、公用事業，及泰國的媒體與電信產業，後市也相當值得期待。 他表示，東協市場持續整體上揚，去年離開的資金逐步回籠，未來在選舉利多、通膨舒緩、人口紅利三大投資優勢下，後市持續看好。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，印尼4月出口轉為正成長，消費品進口增加19.5％，顯示內需市場的成長，今年第1季GDP雖然表現不如預期，但其內需所帶動的經濟成長，以及央行以縮小經常帳赤字為主軸的穩健政策，仍有利中長期經濟的穩定發展。 受惠成熟市場國家經濟復甦，馬來西亞4月工業生產值年成長6.7％，創下7個月新高，東協國家經濟數據持續好轉，有助亞洲投資氣氛提升。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯強調，目前MSCI亞洲不含日本指數股價淨值比僅1.55倍，為5年來最低水準，且與世界指數股價淨值比差距為-0.48倍，為5年來最大差距，伴隨全球總體經濟展望改善，國際資金回流，將有助推升基本面較佳、評價面具吸引力的亞洲股市潛力，他相對看好大陸、泰國與印度的投資機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-21/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 亞股政盪 印度添魅力2014/05/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 亞股近期因政治議題，走勢呈現兩樣情，印度股市因選舉變天，外資湧進、SENSEX指數大漲；泰國、越南股市卻因內部動亂下滑，印尼昨（20）日傳出第二大黨和第三大黨結盟，抗衡第一大黨候選人，總統選舉生變，印尼雅加達指數大跌2.37%。 投信投顧業者指出，亞股政治危機造成股市下挫，反而是逢低介入的時機，以泰國為例，泰國政治危機往往在軍方介入下結束，就投資策略而言，建議既有投資人續抱，空手投資人可伺機低接，若擔心政治干擾，可布局亞洲區域股票型基金。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度總經轉佳，貿易赤字已見改善，今年以來通膨及匯率持穩，總體經濟趨穩。印度大選後，人民黨如預期贏得國會大選，莫迪可望出任新任總理，新政權推行新政，將有助於印度經濟。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，泰國政治動盪不安，拖累泰國經濟出現負增長，第1季GDP年減0.6%，較上季衰退2.1%，首次出現四個季度以來的經濟萎縮，顯見政治僵局已衝擊當地內需及觀光產業，不僅如此，泰國消費者信心指數連續13個月下滑，目前跌至2001年11月以來最低水準。 黃寶麗表示，泰國政治不確定氣氛蔓延，歹戲拖棚的結果已影響到外資買進意願，5月外資已經轉買為賣，連續二周賣超，全年資金動能也轉為流出2.19億美元。在政治情勢尚未明朗之前，泰國股市氣氛與資金短線較不穩定，震盪風險仍存。 台新投顧則指出，印尼在野的民主奮鬥黨、國家民主黨和民族復興黨宣布結盟，共同推舉佐科威角逐7月的總統，但佐科威卻無法取得國會選舉第二大黨從業黨的支持。 根據花旗的報告顯示，由於從業黨在國會大選得票率約16.3%，在與第三大黨印尼行動黨的普拉伯沃結盟後，普拉伯沃陣營可獲得的政黨支持票高達52.2%，比佐科威陣營的37.1%還高。 台新投顧表示，即便佐科威的民調支持率最高，但其政黨聯盟得票率若不及競爭對手，將增添選情變數，印尼股市近期震盪機率將大幅增加。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308286_1.jpg ---------------下一則--------------- 近一月績效…18檔印度相關基金 漲10% 2014/05/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 受惠選舉改革行情，印度股市自2月以來大幅攀升，在印度國會大選後，漲勢更為猛烈，根據統計，18檔印度基金近一個月平均報酬約一成，而排名第一的?豐印度基金近一個月報酬率逾17%，年初至今已逾三成，漲幅驚人。 投信業者指出，印度股匯市雙漲，已局部反映了正面的選舉結果，以及隨之而來的經濟新增長周期，由於印度股市已站上歷史高點，後續漲升力道，須視實際改革的效果而定。 ?豐印度基金聖傑夫•道格（Sanjiv Duggal）指出，印度選舉結果顯示人民黨的成績較預期佳，雖然印度經濟增長應該不會立即反彈，但人民黨獲得決定性的授權，對未來推動印度經濟及社會發展政策創造空間，也有利最終打破多年來印度股市市場評價不斷被下調的情況。 新政府獲決定性授權，有助提升投資人情緒及印度盧比表現，由資金流向也可以發現，外資上周加碼10億美元，為近七周以來最大金額，一舉將全年累計買超推上67.7億美元，拿下亞股全年買超王。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308284_1.jpg ---------------下一則--------------- 印股選後短期恐震盪2014-05-21 00:57工商時報記者黃惠聆、孫彬訓�台北報導 印度政權宣告變天，原反對黨印度人民黨自身順利獲得過半席次，莫迪成為新總理。印度股市亦於大選後一路創新高，站上24,000點大關，統計過去表現，印股選後1、3、6個月到1年的股市表現愈墊愈高，這波在經濟成長力道支撐下，仍有行情可期。 不過法人表示，印股短期恐會「利多出盡」，但即使印度短期可能會出現利多出盡，因印度中長期仍被看好，法人建投資人還是可以用定期定額方式投資印度基金。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，受選後的慶祝行情激勵，印股在新興市場中表現相對強勢。統計過去7次印度大選，選後1個月、3個月、6個月和12個月的印股平均報酬分別達7％、9％、11％和36％，因此印股中、長期不看淡。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，在印度公布大選結果後，股市利多出盡的機率頗高，因為5月以來印度股市短線已上漲7.78％，從5月15日之後，單日漲幅已逐步收斂，盤中震盪幅度加劇，顯示市場資金的確出現微幅鬆動，不排除股市進入技術線型約3％回檔整理。 但他依舊看好印度股市中長期的後市表現，至於未來印度股市漲幅會有多大，端視印度新政府的改革結果而定，市場這次會以較謹慎的態度來觀察印度人民黨改革行動。 在印度大選結果出爐，印度人民對新政府的期待會再升溫，聯博認為，通膨問題能否獲得有效控制，並於2015年降至6％，應該是目前印度央行關注的重點所在。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，選戰激情過後，印度股市表現將回歸基本面，印度人民黨總理候選人莫迪過去13年在古吉拉特邦的優異政績，使投資人對於新政府後續經濟改革步伐具有高度期待，使得莫迪被提名為總理候選人至今，SENSEX指數累計漲幅超過兩成。 葉菀婷說，莫迪上任之後所端出的政策是否符合民眾的期待，仍待時間觀察，有未來可使國際信評機構調升該國債信，對印度股市中長期表現是有極大助益。 ---------------下一則--------------- 金條需求銳減 中、印銷量腰斬2014年05月21日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 黃金前景不明，投資人大幅減少對金條及金幣投資，根據世界黃金協會（World Gold Council，WGC）資料，第1季全球金條、金幣需求銳減39%至283噸，創下4年新低，其中全球最大黃金消費國中國對金條、金幣需求更是大幅減少55%。 上季，各國央行雖仍持續買超黃金，但購買數量與去年同期相比已經漸少6%至122噸，惟今年第1季全球珠寶金飾需求年增3%至570.7噸，抵銷金條、金幣需求銳減及央行調節衝擊，使得上季全球黃金總需求1074.5噸，與去年同期的1077.2噸約略持平。 日本逆向大增5倍 中國上季對珠寶金飾需求增加10%，但仍難抵銷金條、金幣投資大幅下滑逾5成影響，使得第1季中國黃金整體需求大減18%；第2大消費國印度上季不僅金條及金幣需求銳減54%，珠寶金飾需求也下滑9%，整體需求年減26%。惟日本在4月調高消費稅前夕買盤湧現下，今年1~3月黃金需求大增5倍至8.2噸。 WGC市場訊息主管休伊特（Alistair Hewitt）表示，目前金價比2年前低，所以對許多人來說，珠寶金飾變得比較可以負擔。金價去年創下30年來最大跌幅之後，第1季在地緣政治風險升高下略有回升，第1季上漲7%，現貨價昨在每盎司1290美元附近震盪。 WGC指出，投資人先前預期第1季金價還會下跌，對於金條及金幣投資抱持審慎態度，美元走強也讓投資人觀望，展望下半年，印度新政府可能放寬進口限制，印度黃金需求可望復甦。 ---------------下一則--------------- 歐美衝買氣 精品基金漲相佳2014-05-21 00:57工商時報記者黃惠聆�台北報導 前二年走紅的精品基金，今年績效顯「黯淡」，尤其外傳ARDEN想尋求被併購以及大陸打貪，讓投資人今年對精品基金多了些疑慮，法人表示，短期的確有些雜音，但下半年因基期低，股價也相對便宜，可望交出較佳的成績單。 基本上，第2季是品牌產業淡季，下半年進入旺季，經理人仍認為現階段定時定額較佳，消費產業隨景氣復甦而走高，精品以及全球品牌基金中長期績效應會不錯。 百達投顧總經理陳詩舜說，短線而言，本季資金有輪動往防禦型產業，如水資源、公用事業的趨勢，因此一些成長型產業，如非民生必需品、科技、生技股等的表現略受影響。 長線而言，百達研究團隊認為，精品產業成長仍將持續，今年預估銷售成長仍有機會達6∼8％，尤其是夏季的旅遊旺季即將來臨，藉出國旅遊購買精品的消費支出也將對精品產業帶來正面效益，投資人不妨利用本季對精品產業定期定額投資，做為下季績效反彈的墊腳石。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫也表示，雖然大陸肅貪政策持續，但來自美國中產階級的消費力道復甦與6成大陸人前往境外消費等兩大因素，適度彌補肅貪政策對精品銷售之衝擊，歐美消費動能反而成為主導品牌產業的最重要因素。 莊凱倫認為，未來在歐美領軍加速復甦之下，對下半年全球經濟發展保持樂觀，第2季全球消費類股訊息清淡，建議投資人採取定時定額分批策略，只要全球景氣溫和復甦基調未變，在產業基本面堅實前提下，受信心因素衝擊的短期修正可視為創造年度高報酬的較佳進場點。 華南永昌全球精品基金經理人蔡佩怡說，第2季即將結束，精品類股仍受限於大陸零售市場需求不穩，短線表現無法優於大盤，然而大陸赴外旅遊趨勢不變，加上第2季開始歐美逐漸擺脫冬天氣候因素干擾，對精品需求逐漸回溫。 她指出，精品類股今年下半年處於低基期環境，本益比也來到近5年低點，預估精品類股在下半年可望交出較佳的獲利。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-21/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 亞太高股息基金 景氣復甦階段穩穩賺2014年05月21日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 全球經濟步入成長趨勢，與全球景氣高度連動的亞洲，在出口回溫帶動下，股市向上動能蓄勢待發。 然而，投資亞洲股市還有門道，根據過去經驗，當景氣處於復甦階段，MSCI亞太（不含日本）高股息指數年化報酬率達55.4%，遠優於MSCI亞太（不含日本）指數的37.8%，且過去18年來，超越大盤機率達75%。 亞股補漲空間可期 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，根據里昂證券統計1995年來的亞太（不含日本）高息股表現，不論景氣處於復甦、放緩或者是減速階段，高息股通常具有強漲抗跌的優勢，最不利的狀況是景氣處於大幅擴張階段，但以目前全球經濟來看，快速達到擴張階段的機率極低，現在景氣狀況對高息股相當有利。 相較於成熟市場漲多回檔，亞股去年升幅有限，本益比仍處於11.6倍的歷史低檔，較成熟市場的14.8倍還低，兼具價值面優勢及成長動能的亞股，補漲空間最值得期待。 從股價淨值比角度分析，摩根統計1996年來，MSCI亞太（不含日本）指數及主要亞太國家的股價淨值比，目前亞太（不含日本）股價淨值比為1.6倍，低於歷史長期平均的1.8倍，相對便宜。若能在股價淨值比1.4~1.8倍時進場，過去在該區間進場，並持有1年的平均報酬率為13%。 凱基亞太高股息基金經理人陳沅易表示，亞洲企業獲利成長性高，企業擁有較高的現金，相對於其他區域傾向配發較高現金股息，統計2000年1月至2014年4月，MSCI亞太高股息指數上漲170.45%，若包含股息再投資報酬率高達346.74%，優於MSCI亞太指數的8.58%，顯示亞太高股息指數具有強漲抗跌特性，投資亞太市場應首選具有股息的價值投資。 ---------------下一則--------------- 亞太高息股 波動年代新寵2014/05/21【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球景氣邁向復甦，全球股市處在盤整時，亞太（不含日本）高息股近三個月上漲6%，超越其他區域高息股表現，也打敗MSCI世界指數的1.5% 。 這主要是面對股市起伏震盪，投資信心不足，但有股息撐腰又能掌握資本利得的高息股因此出線，成為今年的投資主流。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏說明，全球景氣回升的過程中，市場波動加大在所難免，高息股具有穩定配發股息的優勢，波動度相對較低，又能參與經濟復甦帶來的投資契機，而且，通常能配發較高股息的公司，財務體質較佳且獲利動能穩定，因而能在波動年代成為投資寵兒。 就全球主要區域來看，亞太（不含日本）及歐洲企業配發4%以上股息率的占比最高，分別達23.7%及27.3%，顏榮宏說，亞太（不含日本）高息股長期績效更勝一籌，里昂證券統計，2010年以來，亞太(不含日本)股息率3%以上股票相對大盤表現達11.4%，反觀歐洲卻是下跌7.2%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308287_2.jpg ---------------下一則--------------- 微利時代 多元入息投資成王道2014-05-21 00:57工商時報記者魏喬怡�台北報導 量化寬鬆（QE）政策將在今年底逐步退場，全球脫離低利預期甚囂塵上，歐洲受制通縮風險，更考慮擴大貨幣寬鬆，聯準會主席葉倫日前也強調：「超寬鬆」貨幣政策仍有必要，顯見微利環境根本還沒看不到盡頭，錢依舊往高「利」流。 即日起開募的中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文指出，據彭博數據，自2013年12月19日Fed宣布QE退場至5月19日止，高息資產，無論是高息股、全球高收益債或新興市場債，漲幅皆勝出一般型資產，證明資金追逐高利的趨勢不變。從2009年3月美國首次實施QE政策至4月底，龐大資金潮四處尋找收益機會，高息資產成為利之所趨，相關指數總回報跟著水漲船高。 以息收相對較高的MSCI全球高股息對比MSCI全球指數、新興市場公債對比全球公債指數、全球高收益債對比全球投資等級債指數，分別有3.05％、7.77％、9.9％的年化差額報酬，凸顯在低利環境，有超額報酬的高息資產就是市場王道。 朱戌文指出，其實高息資產不只在低利率環境有表現機會，從歷史經驗來看，當利率開始從低檔向上走高，高息資產一樣有看頭。 總結來看，他指出，無論美國或歐洲，尚都欠缺升息的足夠條件，高息資產挾著穩定息收，又有優於一般資產的漲升動能，仍將是市場持續矚目的焦點。中國信託多元入息平衡基金強調「從息入手」，多元布局各高息資產，搭配「動態配置」策略，依市況快速調整不同資產投資比例，兼具收益與成長。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-21/clipping/A38A00_T_02_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-21/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則--------------- 海內外股、債基金 跟風配息2014-05-21 00:57工商時報記者陳欣文�台北報導 配息趨勢大風吹，以配息為訴求的債券基金近年來瘋狂吸金，從高收益債券基金「狂飆」的規模可見，因應國人「落袋為安」的龐大需求，資產管理業者不斷推出各類配息機制的商品，如今已不再是債券基金的專利，配息趨勢已經從境外債券基金延伸到投信基金，也從債券型商品發展至股票型基金。 過去只有境外基金有配息機制，現在投信基金具有配息機制也相當常見，而且，過去幾乎只有債券基金能夠配息，後來這股趨勢也擴散到多重資產型基金，甚至是股票型基金，這股配息基金趨勢的快速蔓延，完全呼應國人的喜好。 配息基金到底有多熱？觀察在台銷售的高收益債券基金規模可知，國內高收益債券基金除了累積機制，多數已有配息機制，從月配到年配都有，且規模愈長愈大。從2012年以來，投信發行的高收益債券基金規模，從660億元擴張到1,989億元；境外高收益債券基金規模從5,078億元擴張到1.13兆元。 基金業者指出，配息趨勢所以大行其道，主要原因有二，一是因為金融海嘯後，投資人傾向落袋為安而不要紙上富貴；二則是因為低利率環境當道，在極端風險之後，投資人開始希望追求以收益為主的投資，只求有一定穩定的收益率。 另外，過去半年有10家資產管理業者做出投資人理財調查，在調查中，退休族群的理財需求逐漸被資產管理業者重視；再搭配全球資金轉向股票的趨勢，也讓基金業者推出股票入息的商品。 根據統計，今年來進入平面與網路主推的相關海外股票入息基金已達6檔；而境內申請股票入息基金的新基金也達3檔，若再加上之前就成立的境內高股息基金，今年來具備股票孳息概念的商品就已達16檔，而以這些基金當做主打基金的業者也高達10家。 不過，據了解，主管機關對於業者在銷售上強打「配息」頗為關切，不希望業者因強調配息訴求而忽略其他風險告知，也因此這波股票配息基金業者多強調高股息優勢勝過配息，而投資人埋單與否，則有待觀察。 ---------------下一則--------------- 債市反攻 今年來全紅2014/05/21【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球股市波動不安，資金再度擁抱債市，債券年初至今不僅都是正報酬，且漲幅更勝過MSCI世界指數及美股S&P 500指數。 德盛安聯PIMCO產品首席陳柏基指出，去年債券猶如空頭末日，股債資金流向「大反轉」的說法甚囂塵上，但實際上卻非如此，歐美日成熟國家股歷經去年大漲後，今年股市高檔震盪；債市卻全面繳出正報酬，且連美公債都有3.29%的漲幅。 根據統計，美銀美林美國政府債指數今年漲幅3.3%、投資等級公司債指數5.2%、新興債券指數7.4%、美國高收益債指數4.4%；反觀MSCI世界指數僅上漲1.5%，S&P 500今年來漲幅接近2%，債市今年至今表現勝過股市。 陳柏基分析，值得注意的是，高收益債不再一枝獨秀，自去年5中旬資本市場出現大洗牌後，新興市場債、歐洲邊陲國家公債、美公債及投資等級公司債浮現投資機會。以巴西公債為例，巴西實質利率高於5%，通膨被控制，政府債務占GDP三成，財務條件好，使巴西政府債具投資吸引力。 富蘭克林證券投顧指出，比較美銀美林主要債券類別的殖利率水準，全球高收益債殖利率來到歷史新低的5.87%，新興國家原幣債市的到期殖利率達近6%、距離歷史低點5.2%仍有下滑的空間，評價面具吸引力。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308279_1.jpg ---------------下一則--------------- 亞債基金 後市看俏2014/05/21【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來亞債表現不俗，根據摩根士丹利最新預估， 2017年亞債市值將達到1兆美元，受惠新興亞洲基本面穩健，有助吸引資金流入，帶動亞洲債市持續成長，亞債基金後市看俏。ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，近期菲律賓獲標普調升主權債信評等，呼應新興亞洲國家經濟基本面近年來持續獲肯定，也為新興亞洲貨幣走勢帶來支撐。 隨著多數國家物價走勢轉趨和緩，短期內各國貨幣政策不致有劇烈變化，新興亞洲當地債券將延續持穩表現。德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，亞債不管在基本面和資金面都表現正向，亞洲國家財務體質健全、企業獲利持續成長，儘管中國經濟可能有成長放緩的疑慮，不過在政府陸續推出微刺激方案以及其他激勵政策後，仍有助於帶動亞洲企業獲利成長。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308278_1.jpg ---------------下一則--------------- 資金抬轎 新興債多頭續攻2014-05-21 00:57工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球股市震盪之際，新興債趁勢崛起，一舉擺脫去年頹勢，JPMorgan新興美元債指數第2季以來上漲逾2.2％，不但稱霸全球主要債市，更超越MSCI世界指數的0.5％，伴隨國際資金強勢回補，今年新興債有好光景可期。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，歷經去年的大幅修正，新興國家積極結構調整，經濟基本面已落底回升，新興貨幣更明顯止跌回穩。皮耶分析，國際資金回籠，瞄準新興債二大投資亮點，較高債券收益率及價值面頗具吸引力。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，受惠資金外溢效果及國際資金轉為淨流入，提高買盤需求，使新興公司債認購倍數明顯上升至4.92，達一年來高點。 新興市場債經過前波修正之後，啟動逢低買盤進場，流入金額逐漸增加，顯示市場的氣氛轉趨正面，已見價值型投資，然新興國家基本面疑慮尚未消除，維持逢低配置建議。 瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，儘管處於低利率環境，債券市場仍有發揮空間，其中最看好新興市場債及可轉債。由於新興市場債擁有基本面佳及信評調升的特點，在歷經去年修正後，目前具低基期優勢，但波動仍大，須特別留意新興市場貨幣貶值問題，避免匯差影響收益。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎認為，相較歐美高收益債券，新興市場高收益債券殖利率超過7％，相對具投資價值。隨著新興市場當地貨幣債殖利率持續攀升，近期已來到約7.4％的水準，較美國高收債殖利率更高，並提供較佳的信用評等，具投資吸引力。 聯博新興市場債券投資總監葆羅．狄儂（Paul DeNoon）表示，投資人可留意如受惠成熟市場復甦的新興市場企業債、經濟數據開始改善、政經前景穩定的國家如印尼。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-21/clipping/A39A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 低利時代 高收益債持續受惠2014-05-21 00:57工商時報記者黃惠聆�台北報導 即使美國量化寬鬆（QE）已從今年起開始退場，富達國際投資固定收益投資總監Gregor Carle 表示，從固定收益的角度觀之，信用循環正進入成熟階段，追求收益仍是今年投資上很重要的課題，未來12個月，「事件風險」將主導市場，並在固定收益市場中創造出贏家與輸家。 因為低利已是事實，短期並不易改變，富達信用分析師認為，「事件風險」是最大風險，富達國際投資固定收益投資總監Gregor Carle 指出，大多數富達固定收益分析師表示，他們相信所研究的企業資產負債表比3年前還穩健，從這次富達調查中發現，企業正將焦點從債券投資人轉移到股東身上，也就是將重點從過去較保守的態度如維繫信評、減少融資，轉變成目前會想槓桿收購、企業購併等就是想幫股東多賺一點錢，再加上企業利差緊縮，更讓信用研究變得越來越重要。 在富達分析師調查報告中，在各地區中，亞洲信用基本面仍不如歐美，但亞洲投資評價足以彌補風險。市場擔憂的中國銀行壞帳問題，Gregor Carle表示，僅限於中國內地情況，大多數企業的資產負債依然穩健、貸款審慎。 調查報告顯示，有近31％富達分析師認為，其研究企業之負債情況屬「非常安全及審慎」，有14％屬「略為審慎」，財務狀況屬「過度/略為過度」者則占26％，反映全球貸款整體情況無擴張過度之虞；他進一步強調，富達不認為中國會發生信用危機，因為中國政府有強大且充裕的流動性支援可做後盾。 Gregor Carle說，QE退場後，升息應不會那麼快，殖利率低並不代表利差小，低利年代，高收益債仍是市場追逐的標的，只是不可預測的事件頻傳，投資要勝出，還是在於紮實研究和風險控管。 ---------------下一則--------------- 高收債布局 瞄準BB、B級2014-05-21 00:57工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）預計今年底量化寬鬆（QE）購債減至零，但將維持低利率，代表Fed年底資產負債表將開始縮小，市場波動度將同步放大，市場震盪頻率增加，投信認為，多年來資金氾濫下，高收債基金的資金流向評級較低的CCC級，預料將轉向收益相對穩定的風險性資產，建議布局BB或B級的高收益債基金。 合庫投信投資長蔡啟民表示，目前美國通膨偏低、就業市場緩慢復甦，Fed主席葉倫上任久後，政策並未大幅改變，市場普遍預估QE將在今年秋冬結束，2015年下半啟動升息。 蔡啟民指出，年底Fed資產負債將開始縮小，預料市場波動度將同步放大，未來金融市場出現震盪的頻率也增加。 合庫巴黎全球高收益債券基金經理人陳敬翱指出，由於過去資金氾濫，投資風險偏好下降，大多數資金流向評級較低的CCC級高收益債券，未來隨債券商品信用利差的敏感度變低、相對的，收益性穩定的風險性資產反而是較佳選擇，建議布局信用債可多加留意，慎選BB或B級高收益債基金。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸認為，近期經濟面維持復甦態勢，已開發與新興市場需求皆見回溫，亞洲經濟復甦態勢未變，自2010年1月以來，亞洲企業高收益債市場規模已成長3倍，目前已超過1,000億美元，共有145家企業發行共計223檔債券，亞洲高收益債市場規模成長強勁。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，據EPFR資料顯示，新興市場債券基金淨流入5.7億美元，已是連續第5周淨流入，從目前高收益債券利差水準來看，已來到歷史低點，預期後續利差收斂的空間不大，但仍將受惠於殖利率的優勢而吸引資金進駐，投資人仍可多留意。 ---------------下一則--------------- 低利時代 高收益債持續受惠2014-05-21 00:57工商時報記者黃惠聆�台北報導 即使美國量化寬鬆（QE）已從今年起開始退場，富達國際投資固定收益投資總監Gregor Carle 表示，從固定收益的角度觀之，信用循環正進入成熟階段，追求收益仍是今年投資上很重要的課題，未來12個月，「事件風險」將主導市場，並在固定收益市場中創造出贏家與輸家。 因為低利已是事實，短期並不易改變，富達信用分析師認為，「事件風險」是最大風險，富達國際投資固定收益投資總監Gregor Carle 指出，大多數富達固定收益分析師表示，他們相信所研究的企業資產負債表比3年前還穩健，從這次富達調查中發現，企業正將焦點從債券投資人轉移到股東身上，也就是將重點從過去較保守的態度如維繫信評、減少融資，轉變成目前會想槓桿收購、企業購併等就是想幫股東多賺一點錢，再加上企業利差緊縮，更讓信用研究變得越來越重要。 在富達分析師調查報告中，在各地區中，亞洲信用基本面仍不如歐美，但亞洲投資評價足以彌補風險。市場擔憂的中國銀行壞帳問題，Gregor Carle表示，僅限於中國內地情況，大多數企業的資產負債依然穩健、貸款審慎。 調查報告顯示，有近31％富達分析師認為，其研究企業之負債情況屬「非常安全及審慎」，有14％屬「略為審慎」，財務狀況屬「過度/略為過度」者則占26％，反映全球貸款整體情況無擴張過度之虞；他進一步強調，富達不認為中國會發生信用危機，因為中國政府有強大且充裕的流動性支援可做後盾。 Gregor Carle說，QE退場後，升息應不會那麼快，殖利率低並不代表利差小，低利年代，高收益債仍是市場追逐的標的，只是不可預測的事件頻傳，投資要勝出，還是在於紮實研究和風險控管。
13檔環球股票型基金表現靚2014-05-20 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導 全球股市在經過2008年重挫後，自2009年5月開始長達五年的上漲走勢，以台灣核備的環球股票型基金來看，過去五年平均報酬率77.76％，其中13檔基金漲幅逾100％表現相對亮麗，最佳績效的富蘭克林坦伯頓成長基金更上漲達115.48％。 富蘭克林證券投顧表示，富蘭克林坦伯頓成長基金是國內核備銷售76檔環球股票型基金中歷史最悠久的一檔，自1954年成立至今即將屆滿60年，迄今仍積極於全球市場中找尋便宜又具潛力的投資標的。 該基金過去在1960年代、1970年代與1980年代分別加碼加拿大、日本與美國比重達45∼58％，靈活調節資產配置，精準掌握到不同年代各區域最佳投資機會。 富蘭克林證券投顧指出，富蘭克林坦伯頓成長基金在擁有60年專業投資經驗的經理團隊精選全球投資契機，降低單一國家與區域風險，適合投資人定期定額或單筆進場長期持有，納為資產組合核心配置首選。 這檔基金經理人為諾曼•波斯瑪，同時也是富蘭克林坦伯頓全球股票團隊投資長，今年獲台灣理柏環球股票基金3年期獎項，其他富蘭克林坦伯頓世界基金也獲晨星最佳全球股票基金、Smart智富台灣基金獎（晨星技術指導）「全球股票基金」兩大獎等肯定。 富蘭克林證券投顧指出，這顯示波斯瑪及經理團隊在全球股市布局選股的功力及操盤績效。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-20/clipping/A38A00_T_02_03.JPG ---------------下一則--------------- 美歐股 躍吸金冠亞軍2014/05/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據EPFR統計，美股及歐股基金上周淨流入62.7億及23.7億美元，分居單周股票吸金的冠亞軍寶座，並分別創下近五周和近11周單周吸金第一，其中，歐股買氣更是連旺46周，資金魅力持續發威。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，歐美股市狹幅震盪，國際資金瞄準企業獲利恢復動能的投資優勢持續搶進，上周歐美基金聯手吸金超過86億美元。美國第1季企業財報超過69%優於市場預期，高於過去四季平均的66%；歐洲第1季企業獲利預估增長3.1%，擺脫去年衰退，恢復逐季成長趨勢，因而吸引資金進駐。 企業獲利回春，併購活動跟著熱起來，今年來全球併購金額逾1.2兆美元，年增率達42%，這是2007年後首次回溫，以歐美企業為大宗。 謝瑞妍分析，歷經長年休養生息後，歐美企業現金滿手，即便增發股息及實施庫藏股後，帳上現金仍續創新高。其次，美國海外企業獲利匯回的課徵稅率高達35%，使美國大企業考慮將海外獲利移作海外併購，進一步推升併購熱潮。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）說明，由於美國企業海外獲利龐大，歐洲許多企業具有技術及專利或產品競爭力，使得歐洲企業成為這一波併購的主要標的，今年來前十大被併購標的，半數落在歐洲區域。貝克表示，雖然併購題材如火如荼發酵，目前歐洲併購溢價幅度仍在歷史平均值，顯示未有過熱情形，歐股可望持續受惠。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，美股企業財報公布近尾聲，不過，若觀察美國標普500大企業毛利率走勢，可發現在成本控制能力不斷提升下，儘管全球原物料價格一路上漲，美國企業的毛利率也不斷創高，聯準會（Fed）持續啟動購債規模縮減也代表美國經濟朝穩健復甦邁進，就長線來看，現在的修正反而創造逢低布局機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308210_2.gif ---------------下一則--------------- 歐美併購掀熱潮 聯手吸金85億美元2014-05-20 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 看好景氣恢復成長的經濟前景，歐美企業大刀闊斧展開購併，國際資金搶進按讚，根據EPFR統計，美股及歐股基金上周淨流入62億及23億美元，不但位居單周股票吸金冠亞軍寶座，更分別創下近5周及近11周單周吸金之最，其中，歐股買氣更是連旺46周，資金魅力持續發威。 摩根證券副總謝瑞妍指出，今年來全球購併金額逾1.2兆美元，年增率達42％，為2007年後首次回溫，以歐美企業為大宗。 她表示，歷經長年休養生息後，歐美企業現金滿手，即便增發股息及實施庫藏股後，帳上現金仍續創新高，再者，美國海外企業獲利匯回的課徵稅率高達35％，使美國大企業考慮將海外獲利移作海外購併，進一步推升併購熱潮。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）說，由於美國企業海外獲利龐大，而新興市場熱潮已過，反而是歐洲許多企業具有技術及專利或產品競爭力，貝克進一步指出，歐洲企業市值普遍小於美國企業市值，使得歐洲企業成為此波購併的主要標的，大小型股均可望受惠此波購併熱潮。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，若觀察美國標普500大企業毛利率走勢，可發現在成本控制能力不斷提升下，儘管全球原物料價格一路上漲，美國企業的毛利率也不斷創高，聯準會持續啟動購債規模縮減，代表美國經濟朝穩健復甦邁進，長線來看，現在的修正反而創造逢低布局機會。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球股市的本益比或股價淨值比仍低於歷史平均，隨著全球景氣擴張、企業獲利成長回升，可望持續推升股市評價面表現。 他指出，尤其相較美國企業盈餘已來到歷史新高，MSCI世界指數中的歐洲企業盈餘仍在近28年低點，基於歐洲企業具高財務槓桿與營收來自全球的特性，未來可望迎頭趕上美國企業的獲利水準。 新興市場方面，摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，今年可說是新興市場選舉年，不少國家的國會及總統選舉均落在今年，在選舉行情發酵的加持下，第二季以來，新興市場買氣明顯回籠，全球新興市場基金累計淨流入逾65億美元。 ---------------下一則--------------- 五大股市齊吸金 亞股氣旺2014-05-20 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導 上周亞股持續受外資青睞，除政治紛擾不斷的泰國股市連續第二周遭外資提款，亞股幾乎全面吸金，包括印度、印尼、菲律賓、台灣等都是淨流入，其中，台股的外資買盤仍相對強勁，統計過去14周以來，除前一周外資撤出，其餘13周均為外資淨流入。 德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明對泰國經濟前景看法相對保守，主因政治紛擾影響政策無法推動，落入經濟無政府的狀態，比如之前市場期待的兩兆基礎建設計畫，被判定違憲而無法推行，預期後續市場會慢慢反映相關長線動力缺乏的議題。但過去經驗同樣顯示，政治風暴後的股市下挫都是不錯的長線買點，如果後續匯市無恐慌性賣壓，還是可以分批布局，但泰國整體評價並不便宜，建議修正後進場。 至於日股後市，德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，由於日本四月工具機訂單較去年同期上升48.8％，年增率創近三年新高，且訂單金額連續八個月突破千億日圓大關，工具機訂單持續創新高顯示日本製造業對未來景氣仍抱持高度信心，預估企業投資將持續挹注日本未來幾季的經濟動能。不過他指出，今年來日股表現較落後，建議投資人以底部選股結合擴大投資範圍的方式適度納入日股部位為宜。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，市場對大陸經濟成長的憺憂壓抑過去一年陸股表現溫吞，也拖累投資人對整體亞股的信心，但大陸已承諾將積極推動改革。 群益亞太中小基金經理人陳培文指出，從企業獲利動能來看，根據高盛預估資料，整體新興市場今年EPS成長率8.9％、明年7.7％，趨勢大致持平，至於亞洲區域，隨著全球市場逐步回溫，推動出口成長，加上龐大人口支撐內需，引領企業獲利回升，更提升投資價值。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-20/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 外資買亞股 最愛韓印2014/05/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 除了有政治干擾的泰國外，上周外資對主要亞洲股市全面買超，單周對南韓買超12.37億美元最力，印度買超也超過10.1億美元。 其中，印度股市在莫迪（Modi）勝選行情加持下，上周五盤中一度大漲超過6%，外資看好選後印度的改革題材，上周加碼10億美元，為近七周以來最大金額，一舉將全年累計買超推上67.7億美元，拿下亞股買超王。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度號稱全球最多人數的民主國家的國會選舉終於塵埃落定，符合市場預期，莫迪領導的印度人民黨（BJP）擊敗執政的國大黨，贏得此次印度大選，並在國會取得過半數席次，印度股市展開歡慶行情。 由於新總理莫迪政策包括擴大就業、強化製造業競爭力、擴增鐵路基建等，有利企業與外資，將可望持續推動投資與內需成長。 受惠選舉題材，印度股市再創歷史新高，一舉站上24,000點大關，不過，選舉激情過後，投資人可能期待看到政策實質效應，短線恐因賣壓出籠造成波動加劇，需留意後續政策落實及企業獲利數據，將是未來印度股市關鍵。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，今年以來外資加碼新興亞股金額已達178.32億美元，主要著眼點在於歐美經濟維持穩健復甦，可望持續帶動亞洲企業出口表現。 此外，新興亞股目前本益比僅12.5倍，遠低於全球股市17倍的本益比，在度過量化寬鬆（QE）退場疑慮後，新興亞股兼具成長與便宜優勢，也是吸引外資持續流入的重要因素。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 吹反攻號角2014/05/20【經濟日報╱記者郭幸宜�台北報導】 儘管過去近一年，新興亞股因飽受資金流出而走弱，但觀察近期總經數據表現，在經常帳赤字改善、中國釋出刺激經濟成長政策等利多，加上資金面壓力逐漸解除，投信分析，新興股市可望逐步反彈，股價甚至有機會演出雙位數報酬表現。 新興市場股市近來表現頗佳，但漲勢是否持續則有待觀察，宏利投信指出，主要關鍵取決於歐美景氣復甦的力道，而目前看來，歐洲經濟數據表現仍優異，至於美國第1季受天候因素拖累，但券商預估，第2季起可望回歸3%以上成長表現，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利在2014年到2015年持續成長，並支撐股價。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎說，整體而言，仍持續看好東北亞市場多於東南亞，會布局較多的景氣循環股而非防禦型股票，目前東北亞市場的小型股股價水準較低，而東北亞國家較倚重出口需求，故今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 至於類股方面，投信則點名非必須消費品股、資訊科技股，例如LED一般照明、半導體概念及雲端伺服器等產業中國方面，汙染控制及醫療照護產業擁有結構性增長的趨勢，另外台灣及印度也是額外看好的市場，因為其中有不少小型公司的獲利成長表現較佳。 投信分析，除LED與伺服器產業外，也看好可望持續受惠於亞洲內需成長的循環消費產業，因其較金融與地產類股具備更多上漲空間。 整體而言，由於流動性增加和企業盈餘的增長持續，預期亞洲中小型公司股的表現仍將持續優於大型藍籌股。 ---------------下一則--------------- 印尼基金 迎資金行情2014/05/20【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 印度選舉告一段落，印尼接棒將於7月進行總統大選，在選舉行情的加持下，外資近期擴大買超印尼股市的力道。 統計年初至今已買超33.27億美元，是2006年以來的最高紀錄，預期印尼基金可望受惠資金行情而有不錯的表現。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎說，資金回流印尼的力道相當明顯，印尼盾今年以來對美元已反彈6.17%，股市上漲17.72%，兩者加計已將近24%；另外資買超也達33.27億美元，由於印尼今年首季成長顯著趨緩，央行已上調全年經濟成長預估至5.1%-5.5%，利率政策也有機會從目前的7.5%降二碼至7%。 根據1999~2009年的大選經驗，選舉前外資都會刻意製造選舉行情，但選舉過後資金都會出現小幅度的退場，這樣的情況在今年應該也不會例外，建議投資人可在這時候布局相關印尼基金。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，近期印尼股市漲勢以及資金青睞主要是受到政治面利多激勵，短期內國際資金對印尼股市青睞度可望再提升。至於產業面，選舉相關題材股如醫療保健、營建工程族群等也可持續布局。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，印尼4月國會選舉中獲勝的候選人由於積極改革，在基建民生等方面有出色政績，也增添接下來總統大選行情樂觀看法，推升印尼市場成為今年以來表現最好的市場之一。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，今年以來外資累計買超印尼逾33億美元，除了經濟基本面改善，政黨輪替帶來政策改革的預期，也挹注印尼股市反彈力道。 黃寶麗指出，印尼雅加達省長Jokowi治理雅加達有成，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，廣受民眾歡迎，支持率有持續上升的趨勢，7月總統大選政黨輪替預期提升，在新政府新氣象帶來的改革政策利多下，料將挹注經濟成長更上一層樓。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308214_2.gif ---------------下一則--------------- 接棒選舉行情 印尼外資買超創8年新高2014-05-20 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導 印度選舉告一段落，印尼開始接棒演出，根據統計，外資近期擴大買超印尼股市力道，統計年初至今已買超33.27億美元，為2006年以來的8年新高，且7月的總統選舉行情已經正式啟動，外資吹響作多號角，相關的亞洲及東協基金績效可期。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，根據1999∼2009年四次總統大選經驗顯示，在選舉日兩個月前（約64天），外資對印尼股市都會出現大幅買超，選舉結束之後才是仰賴基本面推動的行情，今年的情況也跟過去雷同。 近日印尼因進口金額受到有效控制，國家經常帳赤字連續兩季得到改善，第一季萎縮至24億美元、約GDP2.06％，利於信評回升，並吸引國際資金回流。 張正鼎指出，印尼第1季成長顯著趨緩，印尼央行下調全年經濟成長預估至5.1∼5.5％，利率政策也有機會從目前的7.5％降至7％，目前印尼是資金、題材、基本面都建全，建議投資人當前是布局印尼股市相關基金的時機。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，外資今年以來買超印尼33.26億美元，5月初以來，在印度、俄羅斯、巴西和印尼強勁表現的推動下，新興市場表現再度超越成熟達市場，目前印尼指數站在所有均線之上，看好當地消費長期增長，相關概念股可留意。 他指出，印尼7月舉行總統大選，4月國會選舉中獲勝的候選人由於積極改革，在基建民生等方面有出色政績，因此呼聲最高，這種樂觀預期不斷推升印尼市場成為今年以來表現最好的市場之一。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛分析，印尼今年以來累計外資流入33.26億美元，為東協各國的吸金王；印尼盾維持強勢，今年來累計升幅達到6.1％，為東協市場表現最佳；國內經濟數字持續改善，抑制進口的財稅措施已有效協助進出口貿易帳趨於平衡，股市維持向上的多頭趨勢。 ---------------下一則--------------- 印度改革紅利 吸引買氣2014/05/20【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新興市場歷經小幅調節後，在選舉題材發酵的帶動下，資金買氣再見回籠，全球新興市場基金上周淨流入5.9億美元，拉美及歐非中東也開始見到資金回流。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，今年可說是新興市場選舉年，不少國家的國會及總統選舉不約而同落在今年，在選舉行情發酵的加持下，第2季以來，新興市場買氣明顯回籠，全球新興市場基金累計淨流入逾65億美元。顏榮宏以印度為例，政黨輪替帶來的政策改革紅利，有效提振外資投資信心，今年來買氣持續不墜。 接下來，7月有印尼總統選舉及泰國國會選舉，顏榮宏指出，印尼股市可望在政策行情護航下有所表現；泰國股市則有機會在政治雜音消弭的加持下，展開利空出盡的反彈走勢。除了選舉題材，顏榮宏進一步指出，中國政府不斷端出利多政策改善投資氣氛，可望進一步增添新興市場資金魅力。 復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，南非、巴西、印度等國經歷去年資金外流的衝擊後，政府透過財政改革或升息等方式因應，降低資金進出的影響。隨選舉推動政治改革而出現投資契機，吸引資金回流，帶動相關資產價格明顯上漲。他預期隨資金流入，過去表現弱勢的新興市場資產有機會出現趨勢性反轉，建議投資人可考慮增加相關投資比重。 上周MSCI亞太不含日本指數漲幅最高，因市場對亞股未來獲利展望轉趨樂觀。 ---------------下一則--------------- 歐股在低點 後市看漲2014/05/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼．波斯瑪（Norman J. Boersma）昨（19）日指出，全球股市已有一波反彈，預期未來五年，MSCI世界指數報酬率在7%-8%之間，股市投資人須靠著價值型選股，投資績效才能打敗大盤。 諾曼．波斯瑪同時也是富蘭克林坦伯頓全球股票團隊投資長，昨天是他首度與國內媒體、投資人面對面，分享該檔基金成立近一甲子的投資心法。 諾曼．波斯瑪指出，該檔基金布局聚焦在「醫療、金融、能源」三大領域，比重逾八成，其中，以金融股的比重最高；如以區域來看，該檔基金偏重歐洲股市，比重高達五成，相較大盤MSCI世界指數投資歐洲加碼超過20個百分點。 他說，富蘭克林投資團隊在二、三年前市場最悲觀的時刻，即加碼歐洲股市，隨著歐洲經濟由負轉正，企業經由組織改造，體質出現蛻變，不論金融股及非金融股，改造題材均甚有投資吸引力，且就股價評價面來看，歐股仍在歷史低點，因而造就歐股的補漲行情。 該檔基金在北美股市部位，相對MSCI世界指數減碼，諾曼．波斯瑪解釋，投資團隊在篩選投資標的時，不以國家別來區分個股，而是採取由下而上的選股策略，分析個股基本面及評價面。 該檔基金相對減碼美股，意味目前歐洲及部分亞洲區域股市，如南韓等，評價面較美股更具吸引力。不過，若未來隨著歐股大幅上揚，而美股轉而具備相對評價面優勢，且有較多美國個股符合選股條件的情形下，基金將會調高美股的投資比重。整體而言，投資團隊在考慮是否調整美國投資比重時，並非僅考慮美國股市或經濟的表現，而是以個股相對評價面作為主要考量。 目前該檔基金減碼科技股，諾曼．波斯瑪指出，科技股投資分成兩大類型，一為傳統且較為成熟的科技股，另一類為雲端和網路新興科技股，而部分新興科技股的評價面有偏高的情形。目前基金在科技產業的投資比重約為10%，相較大盤略為減碼，由於這檔基金採取價值投資策略，部分科技股評價偏高，投資團隊避免投資股價缺乏基本面支撐的個股。 ---------------下一則--------------- 阿聯、卡達升格新興市場 中東非洲「股」漲2014-05-20 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 MSCI公布最新的半年度權重調整，中東國家阿拉伯聯合大公國及卡達新增加入MSCI新興市場指數，短期資金效應可期。法人表示，考量股市漲幅已高，正式升等後不排除出現部分獲利了結賣壓，但中東市場結構性轉佳的基本面未變，若出現獲利了結，反為進場布局良機。 施羅德投資新興市場股票團隊副主管費爾德（Nicholas Field）指出，中東兩國阿聯、卡達現為邊境市場，邊境市場因為關注度較低，投資效率也比較沒這麼好，因此只要深入研究，就有機會取得超額報酬。整體來看，中東市場的體質很好，經濟前景看俏，因此持續看好中東市場。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，里昂證券與德意志證券預估兩地市場將吸金近9億美元，相對降低其他市場被MSCI調升權重的空間，雖然流入中東兩市場的資金移轉無法確知完成時間，短期資金效應應可期待。 黃尚婷指出，中東股市漲幅已高，杜拜2013年迄今漲226.78％，正式升等後不排除出現部分獲利了結，但中東市場結構性轉佳未變，看好中長期表現，可定時定額布局。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，儘管烏克蘭、俄羅斯，以及大陸、越南出現領土爭議，但美股VIX指數仍於近日創下近4個月來新低，顯示全球股市正面對著完全沒有系統性風險的投資環境，在此環境下，有助於去年股匯市雙雙跌深的南非、土耳其及巴西股市。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）表示，如同市場原先預期，南非執政黨ANC於剛落幕的國會選舉中取得62％席次，若ANC能確實執行國家發展計劃，將有利吸引外資回流南非直接或間接投資，後續政策推行進度為重要關鍵觀察點。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，受到卡達和阿聯帶領，邊境市場4月創下15個月來最佳表現。今年來流進邊境市場的資金規模已達邊境市場基金規模的25％。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-20/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 商品基金飆 法人：逢高可先獲利了結2014-05-20 01:11工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年來表現最佳的前三名產業基金包括黃金基金以及能源基金，但根據彭博報導，投銀商品部門人員縮編近一成，如德意志、美國銀行等，另摩根大通和摩根士利則出售商品事業部門。法人表示，雖然縮編是因美國法令修改，建議對商品基金，逢高還是可以先獲利了結。 黃金資產今年年初快速飆漲過後，近來已呈現區間整理走勢，根據彭博統計，年初推升金價大幅走揚的黃金期貨做多部位雖一度退燒，但5月以來做多部位已略為回升。 對金價後市，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，技術面格局顯示各期均線開始步入糾結，短線金價走勢不易有突破性發展，預期6月底前國際金價將落於1,250∼1,320美元之間。 對於今年已經漲不少的黃金基金，方立寬說，投資人可以逢高獲利了結，因為金價在第3季之後有機會走高，然而影響黃金基金績效，還會受金價影響，還有受其他因素干擾，若未來會升息或股市波動，對黃金基金較為負面，因此，在第3季之後，建議投資人可以買和實體黃金價格連動較高的投資商品。 天達環球天然資源基金經理人喬培禮（Bradley George）認為，美國聯準會（Fed）升息速度將不會像部份市場預期的那麼快、幅度也不會太大，在2015年底前調升利率到3％的機率不高，將和緩對黃金價格的衝擊。 他指出，年底前黃金價格難免波動，但上漲潛力仍看好，其中金礦類股則看好可以提高產量、並有效降低成本的公司。 喬培禮認為，原物料以黃金、白銀對利率的敏感度較高，由於黃金並不會孳息，升息可能誘使投資人將錢轉而存放在銀行，然而雖然Fed持續減債、預料今年年底前量化寬鬆政策（QE）將完全退場，但美國仍有龐大債務問題、過去大量印鈔使市場資金泛濫，這些問題都將讓Fed在未來做利率決策有所顧忌，加上為避免扼殺逐漸復甦的經濟，升息的速度以及幅度將不至於太快、太大，在此情況下，預期年底前黃金資產仍有表現空間。 天達投顧強調，金礦公司持續抑制生產成本，使得獲利結果有優於市場預期的表現，顯示礦業企業體質改善、獲利能力提升將是今年投資布局的機會。 ---------------下一則--------------- 債市吸金 新興債買氣連7旺2014-05-20 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 國際股市起伏不定，益顯債券穩定投資組合的優勢，全球主要債市連續二周全面吸金，其中新興債的資金回補力道持續，上周淨流入11億美元，為近五周首見吸金破10億美元，且已是連續第7周獲得資金追捧，為今年首見資金連續流入；高收益債5月來的資金買氣趨於穩定，連續二周吸金，全年累計淨流入逼近50億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）表示，市場對於歐洲央行進一步寬鬆政策有所期待，帶動美歐公債殖利率走揚，也激勵新興債跟著走升。 他指出，除了國際買盤回補新興市場，回歸基本面，新興國家經濟成長率仍高於成熟國家，債務占GDP比重也低於成熟國家，經濟基本面深具優勢，成為新興債走升的強力後盾。 再者，對照近年來成熟國家債信不斷出包，新興國家的債信評等不但相對穩定，皮耶表示，不少新興國家的外幣長債信評更已達投資等級，如大陸、韓國、馬來西亞、墨西哥、南非等。 皮耶指出，目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，就利息收益角度來看，價值面更具吸引力。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，現階段債市受央行政策主導行情走向，儘管殖利率顯著下降，但近期成熟國家偏弱的經濟數據與股市表現，使得利差微幅擴張，其中利率敏感度較高的券種表現相對優異。 蔡明潔指出，長期來看，全球景氣維持復甦走勢，但短期美國和歐洲都有較錯綜的經濟數據表現，以債市的角度來看，除了聯準會持續縮減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠，歐洲則在經濟成長趨緩和通膨疲軟的壓力下，可能進一步推動量化寬鬆。 此外，短期新興市場地緣政治風險尚無看到解決方案，帶動債市買盤回籠，公債殖利率走低，不過景氣中長期復甦態勢未變，考量中長期利率風險，具利差空間的信用債券投資吸引力相對高。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，歐美聯手釋放出寬鬆政策訊息，低利率環境更有利於刺激市場追求高收益資產，並減少對新興市場資金波動的風險，給予全球債券市場更大的成長空間。 張繼文表示，歐元區經濟歷經歐債危機的洗禮後，如今歐元區經濟體已脫胎換骨，經濟處於復甦階段，對投資人而言，整體資產還是相對便宜，因此吸引國際投資人繼續將大量資金注入歐元區中，信評公司穆迪更預測，歐高收的違約率將在年底降至1.4％，低於全高收以及美高收是另一吸金利多。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-20/clipping/A42A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興市場債 犀利2014/05/20【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際股市起伏不定，全球主要債市上周全面吸金，依序是美債基金上周吸金44.28億美元，投資級債基金20.4億美元，新興市場債基金11.6億美元，高收益債基金也有4.72億美元。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，現階段債市受央行政策主導行情走向，殖利率顯著下降，但近期成熟國家偏弱的經濟數據與股市表現，使得利差微幅擴張，對利率敏感度較高的券種，表現相對優異。 根據統計，今年以來漲幅最佳的多是利率敏感度高的券種，如新興市場債、美國市政債券和通膨連結債。 蔡明潔表示，今年以來美債殖利率區間震盪，10年期公債殖利率已跌破低檔，美債漲幅出乎意料下，交易員遭軋空，可能使得殖利率持續下探。 在投資等級債部分，蔡明潔指出，現階段資金仍有避險需求，中長天期的投資級債持續吸引資金流入，預期因交易商減持手中公司債部位，今年夏季交易淡季將更為明顯，在交投清淡下，已偏緊的公司債利差收斂較為不易，下探空間已有限。 新興債的資金回補力道持續，上周淨流入11億美元，且已是連續第七周獲得資金追捧。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308211_1.gif ---------------下一則--------------- 高收債殖利率穩定 續看俏2014-05-20 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國聯準會（Fed）主席葉倫重申寬鬆政策立場，輔以經濟數據利多抵銷對烏克蘭情勢擔憂，近期全球高收益債券指數緩步上揚。市場預期歐洲央行6月再行寬鬆或降息機率大增，且國際信評機構惠譽表示歐元區周邊國家具備信評上調潛力，預期未來高收債看俏，法人指出，歐洲高收益債市具表現空間。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，近期美股在估值過高疑慮下走勢震盪，但全高收債市仍連續13周淨流入，未來隨經濟增溫帶動企業獲利上揚，高收益債在基本面健康及需求熱絡下，利差可望持續收斂，樂觀看待長期表現。 法人指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。 法人分析，高收益債的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。 至於高收益債另一項利多，是發行公司的財務品質持續增強，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯．庫克（Robert Cook）表示，全球央行已經維持寬鬆貨幣政策相當長的時間，即便美國量化寬鬆（QE）逐步退場，離預期的升息時間點還有一段時間，甚至包括歐洲和日本央行都可能在下半年採取進一步放寬的貨幣政策。
上班族媽媽 基金教戰2014/05/16 04:35【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 現代女性財富自主能力日益提升，若能進一步建立理財力，更能為自己儲備永續幸福力。銀行業者建議，不同人生階段的女性也應有不同投資策略，以上班族媽媽而言，若挑選基金商品，可選全球型股票或債券基金，積極點的人則可納入高評等公司債基金。 「趁早」是理財的不二法門，能有效運用投資的複利效果，讓財富有機會快速地成長。不過，不同階段的女性應該有不同的策略。 以單身女性來說，財務獨立是最大的優勢。國泰世華銀行建議，初入職場的小資女雖然收入不豐，但每個月仍應存下一筆錢定期投資基金。積極型的人可挑波動性較高的ETF、股票型基金或投資型保單，穩紮穩打的人可選攻守皆宜的平衡型基金，而穩健保守的人可考慮波動性較低的債券型基金、與增額型壽險納入資產配置。 至於上班族媽媽，身兼職場與照顧家庭雙重角色，國泰世華指出，理財重點可放在準備子女教育基金、提前規劃退休金兩大目標，每月扣除家庭固定支出後，除定期定額或定期不定額投資基金外，亦可納入投資型類全委保單，既享有壽險保障，又可有基金投資效益，還享有每月配息與年度紅利。 基金選擇上，上班族媽媽可考慮配置全球與成熟國家股票型基金或高評等公司債基金，兼顧追求資本利得與固定配息收益，保守型可投資全球股票型基金、全球債券型基金及貨幣市場基金。 全職的家庭主婦媽媽不像上班族媽媽有固定收入，但透過記帳，控管非必要費用，仍有機會攢一筆錢理財。國泰世華認為，主婦理財建議以保守穩健為原則，穩健型媽媽可投資配置在高評等或高收益公司債基金，並搭配投資型保單；保守型媽媽則選擇全球債券型基金，再搭配部分貨幣市場基金，亦可透過還本型壽險規劃子女教育基金、退休養老金。 退休媽媽因收入高峰期已過，風險控管便成為理財的重點。固定收益商品占退休族的資產配置比重應偏高，建議退休媽媽選擇高收益債基金與債券型商品。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_308080_2.gif ---------------下一則--------------- 境外股票基金 Q1增胖23% 2014/05/15【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 境外基金規模隨全球景氣水漲船高，根據投信投顧公會資料顯示，3月境外基金規模逼近3.2兆元，來到3.18兆元的歷史新高水位，較上月增長2.5%，第1季增幅高達17%。股票基金持續發威，不但第1季成長23%居各類型基金之冠，基金規模更突破1.3兆元，完全收復2011年8月美國降評以來的失土，創近32個月新高。 進一步來看，全球、亞太（不含日本）及歐洲等基金穩坐境外股票基金規模前三大，第1季成長力道亦相當有勁，增加金額均逾140億元。此外，高收益債人氣居高不下，基金規模達1.1兆元，連七個月創歷史新高。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏分析，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，加上去年股市漲勢驚人，投資情緒樂觀，市場胃納量也跟著提升，投資人紛紛利用回檔進場加碼，引領境外股票基金規模大增。 顏榮宏說明，儘管美國就業數據明顯改善，提前升息疑慮發酵，但美國聯準會（Fed）對房市放緩及烏克蘭危機可能帶來的經濟風險仍有顧慮，應不致於太早升息；且新興國家升息循環暫告一段落，全球資金環境充沛，形成增持股票共識，推升規模。 ---------------下一則--------------- 歐股看好度 連九月No.1 2014/05/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美銀美林5月調查報告顯示，全球基金經理人預期景氣復甦，對歐股及新興市場看好度上升，近期科技股雖遭逢獲利了結賣壓，但依然是基金經理人的最愛，已連續12個月登上最看好的寶座，工業類股與醫療類股也同獲青睞。 根據調查，經理人對歐股的看好程度回揚，淨加碼程度從上月的30%升至36%，連九個月位居最被看好的市場。另外，經理人也回到新興市場，尋求評價面更為低廉的投資機會，對新興股市由上一月的淨減碼13%，收斂至11%。 不過，經理人對美國與日本股市的看好程度下滑，美國股市的看好度由上一月的淨加碼12%，降至淨加碼6%，日本股市由上月淨加碼13%，降至淨加碼7%，淨加碼程度來到2013年2月來最低。經理人持續看好全球景氣前景，有76%以上的經理人認為將在未來一年，經濟將轉強，但經理人對大陸經濟的看好度謹慎，有44%的經理人預期大陸經濟將在未來一年轉弱，較上一月的34%惡化。 在地緣政治與大陸債務風險的擔憂升溫下，經理人在操作上趨於謹慎，正在加碼股票的經理人，由上月的45%降至37%；經理人看淡債市，正在減碼債券的經理人有55%。 對於商品資產的投資態度也偏向負面，主要是大陸需求減緩，經理人資產配置的現金水位也上揚。 類股部分，經理人對能源及公用事業股不看好程度有改善，能源股從淨減碼8%轉為淨加碼6%，公用事業從淨減碼36%，縮小為淨減碼21%，雖然顯示出經理人將部分資金轉向較低基期市場，但經理人仍不看好防禦型類股，如公用事業、民生消費和通訊類股。 近來科技股面臨較大賣壓，但經理人對科技股的看好度並未動搖，仍有淨30%經理人看好科技股，領先其他產業。獲經理人青睞度居次的是工業與醫療類股，顯示經理人對景氣樂觀，而且可能將一部分生技持股移轉到獲利較穩健的醫療產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，市場低估歐洲成長可望帶來的報酬，預期未來二到四年，歐洲經濟與企業獲利將持續改善。歐企盈餘仍在低水準，但歐企具高財務槓桿、營收來自新興市場比重較高等特性，從過去景氣擴張循環看，這些特性有利歐企營運表現，未來可望縮小歐洲與美國企業獲利的差距。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308021_1.jpg ---------------下一則--------------- 世足開踢 股市泡沫警鐘響2014年05月15日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 美國財經媒體CNBC報導指出，2014年世界盃（World Cup）足球賽預定6月12日在巴西盛大舉行，隨熱潮漸起，分析師卻擔憂這是全球股市麻煩的開端、泡沫化的爆點。 日美中經濟現隱憂 Lombard Street Research經濟學家波金斯指出，世界盃足球賽事期間通常有許多紛亂，除德國、英國等國家球迷可能的激進行為外，股市通常表現不樂觀。 從歷史經驗觀察，歷屆世界盃足球賽都有大事發生。第1屆世界盃在1930年舉辦，當時是全球經濟蕭條時期，1990年舉辦時，則遭逢美國經濟衰退，1994年也遇到美國債市崩盤，連帶衝擊已開發國家債市悲劇。2006年美國房市景氣下探，2010年歐洲地區則爆發南歐國家債務危機。 波金斯指出，上述事件，不禁令人懷疑，本屆世界盃足球賽將會有哪種金融大事發生，泡沫化是目前最大疑慮。他認為，日本擴大寬鬆政策力度已達極致，但對提振經濟與日股成效已有限。而一旦美國利率環境改變，房市將受到很大影響。 此外，波金斯指出，中國經濟成長速度減緩已被視為金融業最大風險，過去5年信貸擴張式的投資，將使中國經濟需要更多時間才能恢復動力。 ---------------下一則--------------- 居高思危 投資人抱現金砍股2014年05月15日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）最新基金經理人調查顯示，全球專業投資人風險意識提高，5月提高現金部位達2年高點，同時降低股市曝險，平均現金佔投資組合比率達5%，為2012年6月以來新高，4月股票投資比重則由45%降至37%。 憂地緣政治危機 美銀美林全球研究首席投資策略師哈奈特（Michael Hartnett）表示，投資人雖對經濟仍有信心，但也對經濟復甦是否不夠強勁及重大突發事件上有疑慮。 調查顯示，上月有15%資金增加至防禦性的公用事業及能源類股，8%資金減碼科技及銀行類股。 超過3分之1的受訪經理人將地緣政治危機視為最大風險，另外3分之1則對中國債務違約問題感到害怕。 日興資產管理首席全球策略師韋爾（John F. Vail）表示，上月公司在近3年內首度對股市的投資建議由加碼調至中立，主要原因是地緣政治風險。 此外，LPL金融公司首席市場策略師克萊因托普（Jeff Kleintop）表示，高波動率觸動著投資人神經，美股單日內震幅仍大，導致資金流出。據統計，近6個月雖有5個月資金淨流入美股，上周已開始流出。 ---------------下一則--------------- 企業併購熱 股市加溫2014/05/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年全球併購消息接踵而來，根據高盛證券統計，今年以來全球併購交易總額較去年同期成長52%至1.25兆美元，投信法人表示，隨景氣好轉及企業信心回穩，企業回購股票及併購的意願增加，將有助提升股票評價、增添全球股市向上動能。 近期企業併購消息接踵而來，如美國輝瑞藥廠有意收購英國藥廠AstraZeneca，市場也傳出蘋果已接近以約32億美元收購Beats Electronics達成協議。而若就產業別來看，在所有企業併購當中，又以健康醫療產業併購金額最高，占比達17%，居各產業之冠。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，隨景氣轉佳帶動企業信心回穩，加速企業併購意願，擴大營運規模，比方過去幾個月看到眾多製藥業的併購消息，使得該產業正經歷評價面提升的階段，製藥或是更廣泛的健康醫療業出現更多投資機會。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說明，歷經多年的多空洗禮後，搭配全球資金充沛，企業財務狀況大有改善，現金水位普遍處於歷史高檔，搭配全球景氣復甦，企業積極展開併購，根據彭博預估，若照當前速度進行，今年全年併購總規模很有可能達到4兆美元。 而若就區域別來看，愛德蒙得洛希爾全球策略分析師David Gaud指出，年初至今，歐洲企業併購交易量年增率達到26%。 今年全球企業合併大多是歐洲企業，且各行各業都有方案完成或進行中，像是傳統產業中，德國私募基金Triton買下法國Alstom的鍋爐及傳熱設備事業單位；食品零售大廠CVC買下西班牙橄欖油廠Deoleo大多數股份等。 由於歐洲市場自去年下半年已明顯擺脫歐債風暴的困境，經濟明顯轉佳，歐洲企業現金水位仍處於歷史新高，隨著經濟復甦更形確立，企業資本支出將自歷史新低水位回揚，相關的合併與重組案件預料也將陸續出現，替歐股增添柴火。 ---------------下一則--------------- 擁多重資產 降波動＋添收益2014-05-19 01:28工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年全球景氣明顯好轉，美歐股市提前表態，但面對漲多股市，是否還能跟進，進行債券布局時又該如何因應利率波動風險，第一金投信及其海外顧問鋒裕資產管理認為，投資市場每年贏家不同、也難以掌握，沒有一個市場或資產類別是永遠的贏家，因此，唯有多重資產配置，才有機會成為投資市場常勝軍。 第一金投信表示，投資不是只有股或債這種二擇一的選擇方式，聰明投資人應懂得善用多元且分散的布局策略，透過布局全球高息資產，包括高股息股票、REITs、高收益債等全球股市、債市及房市資產，將多重收益一網打盡，同時搭配景氣循環、機動調整各類資產比重，這不但是低利時代最佳投資選擇，也是降低波動、提升整體投資效益上上策。 第一金投信全球多重資產入息平衡基金經理人鍾美君表示，根據傳統投資思維，股市與債市走向大多是呈反向關係。 但自從2008年金融海嘯以來，各國央行無不施行寬鬆貨幣政策，搭配極低基準利率，使得市場資金紛紛流向收益率較高金融商品，股市中的高股息類股擁有較佳股利收入，債市中的高收益債具有相對好的債息收益，不動產市場的REITs擁有固定租金收入，這都是高息資產吸引市場關鍵。 尤其，隨著國際貨幣基金預期，歐美等主要市場經濟成長率，今明兩年均屬溫和成長，預期在持續低利環境下，投資人將增加對高息資產這類收益型商品的追求。另外，各主要市場老年化問題已逐漸浮現，將更加誘使投資人投入固定收益商品，換言之，市場對高息資產需求將有增無減，可謂未來大勢所趨。 整體來看，目前全球經濟狀況已有谷底翻揚跡象，但在經濟復甦階段，也有伴隨市場波動度加大的風險。因此，面對難以捉摸的投資環境，多重資產、多元收益、多方入息，將是投資人不可或缺的投資好選擇。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-19/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 科技股強勢 相關基金可期2014-05-19 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 越南暴動、MSCI季度調整、歐美股市回跌干擾，台股持續狹幅整理，但電子股走勢續強，指數無大跌疑慮，法人預期，5月底前大盤仍將呈現指數整理、個股表現的格局，操作難度較高，短線以財報成績亮眼、中長期趨勢向上產業為首選，科技股主流不變，相關台股基金績效可期。 富蘭克林華美第一富基金經理人周書玄表示，5月台灣製造業PMI仍呈現樂觀氣氛，即便國際情勢造成市場觀望氣氛濃厚，在電子權值股繳出亮麗業績且後市展望仍佳下，只要外資未大幅徹出，未來下檔空間也不大。 他建議，可以高成長科技股為布局重點，尤其提前公布財報者為優，類股配置包括4G、雲端、設備、半導體、大陸內需、生技、汽車零組件、智慧型手機（蘋概）相關類股等。 日盛高科技基金經理人施生元指出，國際股市漲跌、財報多空、越南暴動、MSCI權重雙降等造成台股維持在月、季線間整理格局，權值股持穩，中小型股輪流修正，信心及指數皆控制得宜，成交量續萎縮，加上5月為繳稅月，指數仍是區間盤整，個股勝出。 施生元分析，財報揭露完成後，不確定因素可望消去，有助原先退場觀望的買盤再進場，但成交量能需再放大，指數才有上攻力道。電子仍為主軸，工業電腦觀察近期股價修正族群，半導體第2季展望佳，尤其6月computex展登場，二合一PC及平板為主流，XP終止後換機潮可觀察。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸強調，目前美國科技股公布的季報來看，表現不一，部分網路股財報較預期稍低，但半導體部分公司表現多半符合預期，對第2季看法保持樂觀；近期除半導體產業基本面維持暢旺，PC及低價智慧型手機供應鏈也出現第二季業績回溫，科技股今年主流態勢短期不變。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-19/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 布局大中華基金 瞄準A股2014-05-19 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 今年是大陸改革啟動的產業升級元年，法人認為，經濟轉型的成長動能將引爆股市商機，相較於去年改革方向的不確定，今年更明確點出政策扶持重點，A股相關企產個股將是大中華基金布局重點，可選擇深入在地需求的投資機會，參與大陸「改革紅利、內需商機、股市國際化」三大利多的大中華基金。 富蘭克林華美中國A股基金經理人游金智表示，大陸官方今年明確指出信息技術、節能環保、新能源汽車、生物醫藥、高端裝備製造等新興戰略產業將是政策扶持重點，使得A股相關產業個股看俏。 他指出，目前香港國企指數中同時有A股掛牌檔數僅33檔，占所有A股掛牌公司家數比率不到5％，相較於H股標的大多集中在金融、能源與電信產業，A股在醫療保健、民生消費與工業股合計比重達35％，將全面反應大陸內需消費商機。 游金智分析，以全球股市總市值角度來看，大陸A股市值達3.7兆人民幣，是全球第五大資本市場，相較於歐美日等四大股市已突破海嘯前高點或僅剩不到三成的漲幅空間來看，A股本益比水準僅略高於海嘯時的歷史低點，股市距高點漲幅空間達201％，現階段陸股可謂物美價廉。 因應國人對人民幣資產投資需求，且看好大陸轉型後的長線機會，新募集的中國傘型基金近期陸續出籠，更搭配A股及高收益債兩子基金，大陸股債市及人民幣多元漲升行情將一次到位。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰指出，新國九條是繼2004年初時大陸總理溫家寶推出「國九條」後，再一次針對股市的全面性改革，從內容的頒布可看出管理層對資本市場改革發展的高度重視，內容中指出的改革方向，今年以來已有陸續出台相關政策，基本符合預期，觀察重點在後續落實度。 群益中國新機會基金經理人林我彥強調，大陸市場處於微刺激政策定調，政策出台多屬於深化改革的完備政策、非為強力成長性政策；在此改革基調下，短 ---------------下一則--------------- 陸股 下半年重啟多頭2014/05/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 大陸股市受到首次公開發行（IPO）重啟在即，加上房市隱憂，股價進入震盪整理。瑞銀中國精選基金經理人施斌昨（14）日指出，股市可能還需一、兩個月整理，下半年有機會重啟多頭行情。 施斌在越洋連線採訪時指出，短線上，受到阿里巴巴IPO在即、陸股IPO重啟政策，造成資金排擠效應，加上房市的隱憂，上證指數面臨2,000點關卡保衛戰。 不過，大陸國務院日前推出九條、共33項內容的「新國九條政策」，而這也是自2004年1月以來，國務院再推出針對資本市場改革的綱領性文件，對股市有穩定效果。 施斌認為，新國九條中，擴大資本市場開放政策部分，是較容易實施的部分，可以期待大陸政府進一步加大QFII與RQFII額度，資本帳開放程度增加有助整體市場流動性與估值提升。但新國九條多屬於中長期發展的利多，後續仍須視實施的效果而定。 施斌指出，大陸股市自3月展開的修正行情，主要是因過多的資金追捧新經濟概念股，使得相關股票大漲，但歷經全面上漲後，勢需經過基本面檢驗，目前正是股票經歷基本面檢驗的階段，預期陸股還需要整理一段時間。 市場擔心，即將上市的阿里巴巴，可能在市場造成資金排擠效應，不利股市，施斌對此有不同看法。 他指出，阿里巴巴過去12個月的平均本益比約70倍，但大陸的互聯網或是相關網路股，即使是具有龍頭地位的個股，本益比也僅約30倍∼40倍；預期阿里巴巴上市後，在比價效應帶動下，反而可能是利多。 大陸互聯網相關股票目前占大陸市值比重仍低，網路科技股未來仍有很大的發揮空間。 施斌建議，投資人可趁股價整理之際，逢低選擇基本面好的股票，分批加碼；對於基本面有疑慮的股票，則可以逢反彈進行汰弱留強，靜待下半年大陸股市的多頭行情。 ---------------下一則--------------- 陸股下檔空間有限 利多再加碼2014-05-19 01:28工商時報記者黃惠聆�台北報導 大陸近期公布「新國九條」，已激勵了陸股上漲，而MSCI在調整新興亞洲國家權重，大陸的權重也再獲調升。法人表示，就算大陸經濟仍有疑慮，但是股價下檔空間也有限，看好資訊、醫療、甚至行動通訊的核心消費，但銀行股的部分則要挑個股，人口老化後對資產管理銀行也會受惠。 本次在「MSCI全球指數」及「MSCI亞洲除日本指數」中，大陸的權重分別微幅調升各0.01％及0.09％，雖然此一調升並沒有讓陸股走高，法人表示，就算陸股不漲，再跌的空間並不大，對於陸股投資最重要的是在「選股」。 陸股今年來漲勢無法持續的主要原因之一是受到經濟改革的力度不如預期，瑞銀中國精選基金經理人施斌表示，大陸經濟表現不令人振奮，加上美國量化寬鬆（QE）退場，因此出現獲利了結賣壓。 但他預期，大陸經濟改革對陸股是正向，只是需要時間來消化，然已有不少陸股合理價格已浮現，等新經濟穩住後，市場資金可望再流回陸股，不過，短線因市場雜音較多，股市波動會較大，預期下半年，股票終會反應基本面。 貝萊德投信認為，大陸信貸持續擴張，且經濟成長放緩，因此過去對股市持續造成壓力，但市場共識認為政府有能力將經濟成長維持在底限，並有足夠工具能控制金融體系的情勢。 他指出，仍看好大陸銀行股的後市，雖然信貸持續擴張，但大陸經濟及銀行體系的體質和其他曾經經歷信貸泡沫的國家不同，大陸經常帳呈現盈餘，且銀行業的存放比較低，風險也較低。 貝萊德投信認為，大陸的銀行股已呈現超賣，根據高盛證券資料，大陸銀行股價股價已反映6.8％的不良貸款比率，接近歐債危機銀行業的壞帳率，同時也遠高於銀行業最新發佈財報的1％呆帳率及3.2％備抵呆帳率，因此股價的下檔空間有限，甚至可能出現反彈走勢。 富達投資則看好大陸資訊、醫療、行動通訊的核心消費，但大陸銀行股要慎挑個股，人口老化會使專注在資產管理的銀行較受惠。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 下半年出運2014/05/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國4月經濟數據悲喜交加，促使中國政府採取多項刺激經濟措施，尤其強調金融政策的開放與建設，並祭出「新國九條」健全中國資本市場。投信法人指出，中國歷經上半年一連串利空後，隨下半年經濟增速，加以官方祭出一連串政策利多，可望支撐未來陸股的長期上漲趨勢。 今年上半年陸股飽受GDP不如預期、重啟IPO、地方債等問題干擾，拖累陸股表現，境外中國股票型基金績效更全數為負，表現最佳一檔小跌2%。 不過，下半年的陸股表現有望獲得政策激勵，相關基金績效可望走強。由於4月中國經濟數據顯示中國經濟還在放緩，也因此，促使中國政府在4月採取了多項針對式的刺激政策，包括宣布降低農村銀行存款準備金率、加碼鐵路建設投資等，在在顯示政府積極維護其支持經濟增長的承諾。 投信法人分析，中國經濟數據雖略顯疲弱，但如果仔細觀察其中結構，可發現不乏亮點，比方出口、消費等數據出現回升，即便整體中國經濟走向仍屬緩步向上格局，歷經上半年陸股長時間的盤整，從MSCI中國指數的預估本益比來看，已相當逼近歷史上八倍的低檔，隨中國政策扶持的力道逐步增強，後續有望觸底回升。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_308175_1.gif ---------------下一則--------------- 全球市場觀測站�亞股亮眼 拉美整理2014/05/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國S&P500指數在連續三天上揚並觸及1,900點大關後，走勢逆轉回檔修正，成熟股市受此影響，上周以震盪整理為主。整體而言，亞洲市場最出色，具備選舉題材的印度與印尼表現突出，南韓與東南亞股市皆呈上揚走勢；拉美與南歐股市則是回檔修正，在全球股市中相對落後。 ING投信表示，美股在創高點後出現獲利了結賣壓，雖然第1季企業獲利整體表現不如預期悲觀，約超過75%的企業獲利成長優於預期，但今年要達到預估的8%獲利成長，接下來三季度企業獲利須有9%至10%的成長率。 在經濟數據方面，上周公布4月零售銷售月增率僅0.1%，市場擔心消費買氣後繼無力。在沒看到更多明確數據顯示景氣與企業獲利仍持續成長前，股市將繼續高檔震盪。 印度上周五公布國會選舉結果，在野的民族主義印度人民黨獲得壓倒性勝利。在政治面消息激勵下，印度股市迭創歷史高點，上周五大漲約3%。ING投信指出，除選舉慶祝行情，印度盧比匯價持穩、物價數據回落及GDP自谷底回升，對股市表現均具加分效果，中長線股市前景看好，但須留意後續物價數據變化。 ING投信指出，本周市場焦點為25日的烏克蘭總統大選，在日前舉行公投的兩州宣布獨立，並拒絕參與烏克蘭總統選舉，此公投已被美歐國家認定為違法。無論烏克蘭總統選舉結果為何，美歐及俄羅斯態度將是影響俄烏局勢的關鍵。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_308179_1.gif ---------------下一則--------------- 歐美基金 快找買點2014/05/16【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 新興市場地緣衝突不斷加溫，越南排華暴動、泰國總理下台、烏俄僵局持續無解，此時經濟合作暨發展組織（OECD）發布報告指出，未來數月內新興市場的經濟動能將惡化，但成熟國家卻穩健邁向復甦；而搭配近日美國聯準會（Fed）與歐洲中央銀行（ECB）延長寬鬆貨幣與可能進行歐洲版量化寬鬆（QE），成熟國股市可望再起，歐美基金尋找進場布局機會。 根據OECD發布的綜合領先指標判斷，33個已開發國家經濟活動領先指標3月維持在100.6，已是連續第六個月持平；但新興市場則不然，中國大陸的領先指標從98.9降到98.8，意味成長動能低於長期趨勢；俄羅斯從99.4降到99.2，印度等國即使有大選加持，但該項數據卻分別為97.7與98.4。 瀚亞投資副投資長林宜正說，美國企業已紛紛公布財報，優於市場預期的比重高達68%，淨利提升的公司到明年將占整體數量的91%，不但資本設備支出持續增長，就連產能利用率也低於長期平均值，可見在美國引領下，成熟國家股市可望再掀動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308079_1.gif ---------------下一則--------------- 歐美 工業國有實力 震盪中找獲利2014-05-19 01:28工商時報記者呂清郎�台北報導 美歐等工業國經濟持續復甦，企業財報多優於預期，吸引資金持續流入，股市雖受烏克蘭事件及美國聯準會（Fed）升息干擾偏震盪，但道瓊工業、S&P500指數均創收盤新高，道瓊歐洲600指數也創六年高點，法人認為，歐美股市目前在高檔震盪區，但資金動能充足與基本面轉好條件下，工業國股市仍是投資首選。 群益工業國入息基金經理人陳培文表示，觀察景氣動向的重要指標製造業採購經理人指數（PMI）在邁入第2季後，美歐等工業國持續出現強勁復甦表現，新興市場金磚大國製造業PMI則多在景氣擴張與衰退臨界點的50上下徘徊。 其中美國4月ISM製造業PMI上升至54.9，擴張步伐加快，歐元區4月製造業PMI為53.4，連續十個月在50之上，顯示歐元區回復成長趨勢確立。 陳培文強調，國際貨幣基金（IMF）4月公布的世界經濟展望報告，今年全球經濟成長率將為3.6％，較去年的3％強，動能主要即來自於先進工業國，成熟工業國優質企業表現仍是全球關注焦點，面對美國量化寬鬆（QE）緩步退場與全球政治不確定的潛在波動，建議積極在震盪中尋找工業國布局機會。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，市場提高歐洲貨幣政策寬鬆力度的猜測，加上美國10年期國債殖利率跌破2.6％，引發空單回補殖利率再跌至2.5％附近，後市要先觀察景氣復甦力道是否夠強，殖利率才有機會反轉。 至於美股近期逢高便遭壓回，目前氣氛偏中性，由於年底前全球資金依舊充沛，企業與經濟基本面仍支持全球股市走多，美國今年景氣仍保持復甦態勢，中長期對美股仍正面看待。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-19/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐美股市 仍是投資首選2014/05/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來歐美等工業國經濟持續復甦，企業財報表現多優於預期，吸引資金流入，激勵包括美國道瓊工業、S&P500指數日前創收盤新高，道瓊歐洲600指數也創六來年高點。資產管理業者認為，歐美股市雖在高檔震盪區，但受惠於資金動能充足與基本面轉好條件，工業國股市仍是今年投資首選。 根據統計，工業國股票基金去年合計淨流入逾2,100億美元，今年以來流入667億美元，可望支撐工業國股市續強。國際貨幣基金（IMF）4月公布的世界經濟展望報告指出，今年全球經濟成長率達3.6%，優於去年的3%，動能主要來自於先進工業國。 群益工業國入息基金經理人陳培文表示，製造業採購經理人指數（PMI）邁入第2季後，歐美等工業國持續出現強勁復甦表現；新興市場金磚大國製造業PMI則多在景氣擴張與衰退臨界點的50上下徘徊，相形之下，歐美等工業國前景看好。 面對美國量化寬鬆（QE）緩步退場與全球政治不確定的潛在波動，具成長前景的工業國企業可望展現相對強勁抗震力。 瀚亞投資副投資長林宜正指出，目前美國企業毛利潤及淨利潤率提升是全面現象，產能利用率進一步提升，有利於利潤率走揚；美股本益比雖略比歷史均值高，但在獲利增長下尚有提升空間，只要10年債殖利率不突破4%，都有利於股市本益比提升並帶動指數走揚。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，4月ISM製造業指數上揚至54.9，優於市場預期，反映成長持續穩定。由於預期美國經濟保持復甦，市場氣氛仍樂觀。 另外，烏克蘭等地緣緊張情勢後續發展也是市場觀察的焦點。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_308181_1.gif ---------------下一則--------------- 新興股市 漲贏成熟國2014/05/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興市場今年跑贏成熟市場。根據彭博追蹤的105個全球主要指數，有近八成今年正報酬，印尼雅加達指數今年來報酬率超過兩成，表現最佳。 去年落後的新興市場今年表現較佳，除印尼外，菲律賓、印度、伊斯坦堡、巴西等指數，今年以來也有逾一成的佳績。 但去年指數創新高的道瓊工業指數，今年來僅微幅上漲，日經225指數今年來更下跌8.85%，陸股及港股今年來仍相對疲弱，俄羅斯與烏克蘭股市下跌近兩成，表現最差。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，在前十強指數中，歐股占了三席，分別是西班牙、法國及瑞士，2014年歐股整體企業盈餘成長將可達10%，若下半年歐洲央行採取更積極的寬鬆政策，對歐股來說將是一大利多。 新興股市從4月初開始反彈，傅子平認為，新興國家景氣可望在今年下半年逐漸落底，部分基本面出現轉機的區域，如東協市場，可望吸引資金回籠，推動股市上漲；拉美股市跌深後，短線受惠於尋找相對價值的買盤推動，宜戰術性謹慎布局。 印尼股市今年來表現搶眼，德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，今年以來印尼股市走勢強勁，受到資金追捧，主要反映市場對選舉結果和基本面好轉的期待。 潘宇明表示，印尼股市短期評價已偏貴，中、長期展望雖樂觀，但要留意的是，印尼股市的流動性緊俏，受到資金流向影響也較大，建議投資人耐心等待買點，若擔心單一國家股市波動較大，可選擇以區域型基布局。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲表示，近期新興市場股市走揚，拉美股市在巴西股市走強的帶動下也有表現，受惠於新興市場貨幣大幅走貶，新興國家出口競爭力改善，目前整體新興市場經常帳問題出現觸底反彈跡象，未來可望持續趨向平衡，也意味最壞的情況已過。 馬治雲認為，已開發國家持續復甦，強勁需求，帶動進口成長，將拉升新興市場出口表現，未來新興市場經濟成長動能可望持續增溫。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308068_1.gif ---------------下一則--------------- MSCI調權重 亞洲大洗牌2014/05/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 MSCI公布最新的半年度權重調整，受到阿拉伯聯合大公國 (UAE)及卡達新增加入MSCI新興市場指數，造成對亞洲國家權重上的排擠。比較MSCI新興亞洲指數和MSCI新興市場指數，馬來西亞和菲律賓權重獲得雙邊調升；印度、南韓、台灣和泰國則是雙邊權重調降。 進一步檢視MSCI新興亞洲指數中成分國的變化，可以發現中國、印尼、馬來西亞和菲律賓等四地權重皆增加。 投信業者指出，在亞洲國家中，這次中國和東協數國的權重顯著提升，可望成為未來資金進駐亞洲時主要的參考指標。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏表示，這次MSCI的調整透露權重版圖的變化，主要反映了阿聯和卡達從邊境國家入新興國家之列，顯示新興國家經濟實力，未來影響力有增無減。 顏榮宏認為，中國股市估值便宜，經濟數據逐步轉好，去年經歷政權順利換屆後，進行結構性改革並逐步落實，目前上證指數處於2,000點支撐點，改革紅利將開啟長線上漲動力。 東協國家同樣也流行改革題材。顏榮宏說，馬來西亞這次在MSCI新興亞洲指數中權重上調0.28%，主要是因為馬來西亞為東南亞第三大經濟體，力行改革並逐步取消多項補貼，預計2020年可躋身高收入國家。 印度、南韓、台灣和泰國因成分股增少減多，導致在MSCI新興市場指數和MSCI新興亞洲指數的權重雙雙下降，顏榮宏說，印度股市已經來到歷史新高、泰國政治干擾因素未散，指數居高思危。南韓和台灣雖然受惠全球景氣復甦，外資也已經從4月加碼，動能仍有待觀察。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，以東協市場觀察，東協市場持續整體性的上揚，資金逐步回籠，未來在選舉利多、通膨舒緩、人口紅利三大投資優勢下後市看好。 在產業部分，蘇士勛看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群，此外，菲律賓的消費類股、公用事業，後市也相當值得期待。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308069_2.gif ---------------下一則--------------- 東協基金 績效冠亞洲2014/05/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 印尼經濟增長，反映到股市上漲；圖為印尼雅加達求職者參加職業媒合。 彭博資訊 觀察今年以來全球主要股市表現，前三名均為亞股包辦，依次是菲律賓、印尼和印度，前三名都有雙位數的報酬率，也使得投信發行的40檔亞洲基金績效亮眼，其中前五名都是印度、東協相關基金。 群益投信指出，全球主要股市今年以來漲幅最大前三名菲律賓、印尼、印度，漲幅在11.24%至15.15%。 MSCI新興亞洲目前本益比約12.3倍，低於過去十年平均水準的14.2倍，股價淨值比為1.52，也低於過去十年平均的1.84，評價面有潛在向上空間。 外資在這三個國家都持續買超，未來經濟成長前景展望佳，投資人可多留意。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，近期在選舉題材支撐下，股市緩步走高，匯市短暫貶值後又回到升值趨勢中。 整體來看，印度經濟結構持續改善、本益比合理、外資續買超三大利多將持續推升印度股市。MSCI印度指數最新本益比為17.5倍，低於十年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變。 台新印度基金經理人張晨瑋表示，Sensex股價指數自5月以來續創新高，主要是甫結束的下議院選舉出口民調提高投資信心，正式選舉結果預計於5月16日公布，密切觀察BJP黨所能獲得國會席次，市場期盼反對黨領袖憑藉過去良好的地方治理經驗，投入更多基礎建設，並吸引外資直接投資，有利經濟發展及股市表現。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，以東協市場觀察，區域部分建議減碼馬來西亞，在產業部分，則是看好印尼的銀行、基礎建設及棕櫚油相關族群。東協市場持續上揚，資金逐步回籠。 ---------------下一則--------------- 亞太股市 進場撿便宜2014/05/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣復甦，成熟國家股市近年來大漲，但根據統計，由於亞洲多數國家以出口為導向，最能受惠於歐美景氣復甦，且目前亞洲主要國家本益比相當合理，若能近期分批進場，持有一年後的平均報酬上看二位數。 統計1996年來，MSCI亞太（不含日本）指數及主要亞太國家的股價淨值比中，目前亞太（不含日本）股價淨值比為1.6倍，南韓、香港、中國大陸、台灣等四個市場股價淨值比只有1.1倍至1.8倍，即使澳洲較高為二倍，但這些數據均低於過去18年來的平均值。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，從本益比或股價淨值比角度看，現階段亞太（不含日本）股市相當便宜，若趁現在估值便宜時進場，往往能享有不錯的報酬率，可望創造長線投資績效。 顏榮宏認為，成熟市場上漲一波後，資金相當關注下一波的方向，亞太（不含日本）國家在出口回溫帶動下，具有價值面優勢，也有成長動能，補漲空間值得期待。 另外，亞洲國家的高息股也是吸睛焦點，例如澳洲、香港、新加坡等成熟亞洲市場，當地REITs的收益率較高，成為資金選擇亞洲做為資產配置的主要考量。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，MSCI新興亞洲（不含日本）指數的股價淨值比僅為1.6倍，是過去五年同期最低，由於印度、印尼大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，印尼經常帳赤字情況大幅改善，銀行、零售通路等內需相關產業可留意，印馬泰等國也陸續推出相關政策改革；但俄烏關係持續緊張，仍需留意國際政治風險。 德盛亞洲總回報股票基金經理人陳致強指出，目前較看好可受惠於歐美景氣復甦的東北亞經濟體，特別是趨勢產業發展較強者，如可望受惠於大陸政策的內需消費及節能環保類股，和以技術領先打入全球供應鏈的台韓網路和行動通訊相關類股；東南亞仍以東協國家可望受惠於政策改革，提升企業競爭力及內需成長，相關產業如電力、銀行和民生消費皆有機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_308178_1.gif ---------------下一則--------------- 日股利空出盡 外資買氣回籠2014-05-16 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 今年日股表現大不如前，日經225指數獲利了結賣壓出籠，也受消費稅上調衝擊，但法人表示，近期日股已展開利空出盡的反彈行情，外資買氣逐漸回籠，日本退休金也可望增加持股比重，加上日本央行很有可能在7月加大寬鬆力度，日股轉折向上契機鮮明。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，為減緩消費稅調高後的衝擊，日本政府已通過5.5兆日圓經濟配套措施因應，同時日本央行將在必要時進行再寬鬆。 根據券商調查，逾三成經理人預估7月採行擴大寬鬆政策的可能性最大。JPMorgan證券預估，日本央行加大寬鬆力度的方式，很有可能是調高ETF購買規模，由每年1兆日圓增加1倍，以及增加購債規模由目前的每年50兆日圓提升至70兆日圓。 羅伊德表示，此外，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12％調升至20％，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市，預期日股獲內外資同步挹注下，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。 群益東方盛世基金經理人陳培文指出，日本自4月1日起提高消費稅自5％升為8％，市場普遍預估民眾消費力道在3月預先消費搶購後，接續將令各項產品陷入短暫疲弱調整期，使日股今年表現震盪。 但由國際家電大廠Panasonic接單狀況顯示日本景氣狀況超乎預期，而在日本安倍內閣協同計劃下，一方面有日本央行寬鬆政策上膛、隨時可提供支援，另一方面，政府年金投資基金（GPIF）棄債轉股，擬提高日股投資比重，也令外資在Q2轉賣為買，日股後續仍值得期待。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，日本央行總裁黑田東彥誓言實現2％的通膨目標，此外，美股等已開發國家股市回升，也有助拉抬日股，且日本央行將維持質量兼俱的寬鬆計畫，直到穩步實現物價目標，雖然增稅不利日本短期消費動能，預期寬鬆貨幣政策與企業資本支出回升，仍將支持日股後續表現。 ……………………………………… 政策強力拉抬 日股後市可期2014-05-16 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 相較去年走勢，日股今年首季表現黯淡，法人指出，由於日本企業進入財報高峰期，企業財報數據相當正面，若優於預期，可望帶動股市另一波上漲動能，不宜過度看淡日股基金。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日銀新公布的經濟及物價最新展望報告，預估2015年的日本物價成長率達1.9％，2016年來到2.1％（不含消費稅影響），因此預計2015年可達成CPI成長率2％目標，逐步成功擺脫通縮窘境。 黃尚婷指出，第2季日股相較其他市場多出消費稅的不確定性，資金預計偏向觀望，入場時機為逢低承接、日銀寬鬆和日本經濟數據超乎預期亮眼，日企盈餘增長佳，預計投資信心短期降溫僅將為激情過後的短暫冷靜。 她指出，日股指數目前處於14,000∼15,000點的箱型整理區間，若愈來愈多數據顯現消費稅影響未若先前悲觀，全年走勢仍然看佳，第2季走勢盤整，反提供投資人長期布局良機。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾指出，日本企業獲利持續成長，部分來自弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將在今年把企業獲利推向新高。 他指出，在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升的軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升，此外，市場預期日本央行可能再次擴大量化寬鬆政策，以降低消費稅上調的影響。 摩根日本基金經理人羅勃．羅伊德（Robert Lloyd）表示，有鑑於政策未有強力支持，近期經濟數據又多缺乏正面驚喜，但日股多已提前反應多項負面消息，市場也開始預期財政支出將從第2季回升。 而且不利的經濟數據將使貨幣政策支持力道更強，進而降低日股下檔風險，且後續政策力道可望加大，企業獲利動能持續強勁，他認為，日股向上空間值得期待。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，隨著日本企業第2季季成長將下滑，關注焦點應在於公司對新一年度的財測看法，隨著歐美景氣持續好轉下，政府政策做多，下半年股市或有機會逐漸恢復上漲動能。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，日股價位相對其他成熟股市較低，短期有反彈機會，但今年以來的跌深反彈均受到季線壓抑，能否站穩季線，可做為行情由多轉空的參考。 ---------------下一則--------------- 泰股 外資流出縮小2014/05/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 泰國總理盈拉下台，泰國政治利空似有鈍化。就外資動態觀察，在3、4月回流後，即使5月碰上總理下台的事件，外資流出金額僅在0.5億美元，相較過去單月流出逾4億美元來得少。 投信法人建議，在泰國政治未明朗前，投資人可透過亞洲區域型股票基金介入降低投資單一國家的波動。 泰國總理盈拉下台後，雖泰國內閣隨即指派現任副總理擔任總理一職，但支持政府與反政府人士均將舉行示威遊行，政治不確定性升溫影響投資信心，拖累泰股盤勢，5月以來外資也出現淨賣超，拖累泰國SET指數下跌1.3%。 但相較3、4月外資流出逾4億美元，5月遇上泰國總理下台一案，外資雖調節泰股，力道反而不如先前來的大，5月以來流出金額僅約0.5億美元，顯現股市對政治紛擾的反應似有鈍化的現象。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長暨泰國基金經理人馬克•墨比爾斯指出，縱觀其歷史，泰國不時受到政局動盪的困擾，儘管泰國政局動盪，但泰國藍籌股營運表現穩定，普遍優於其他國際競爭對手，顯現泰國企業的投資價值，且泰股本益比價位低廉也是投資優勢，對泰股後市仍持續看好。 霸菱投顧分析，政治僵局仍將持續至第3季，但股市對政治紛擾的反應似有鈍化的現象，加上外資持續買入以及泰銖貶值的效應，促使出口產業的成長能有效抵銷來自投資與消費的疲弱。 ---------------下一則--------------- 印度大選變天 股匯齊賀 分析師潑冷水 股市臨修正回檔壓力2014年05月17日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 印度大選最新結果顯示，主要在野聯盟可望贏得30年來最壓倒性的勝利，激勵印度股市昨日激情演出，開盤不久即大漲6.15%，站上25000點，來到歷史新高紀錄25375.63點，但隨賣壓陸續湧現，收盤漲幅縮小至0.9%，收在24121.74點。 印度匯市、債市一樣上演慶祝行情。盧比兌美元一度升值1.13%至58.62盧比兌1美元，增添印度央行出手阻升壓力，至截稿時間，升幅縮至0.3%。 盧比一度升值1.13% 印度10年期公債價格上漲，呈反向走勢的殖利率則下滑6個基點至8.72%。 除此之外，追蹤規避股市震盪風險選擇權成本的印度VIX指數則大跌38%，寫下6年最大跌幅。 自印度人民黨去年9月13日提名親商的莫迪（Narendra Modi）角逐總理以來，印度股市大漲21%，市值累計暴增3320億美元，期間外資買超142億美元，選擇權市場多頭部位高於空頭部位差距，創1年多來最大，反映市場推測莫迪將較目前執政黨更大力支持經濟成長。 印度CNX Nifty指數股票交易量是30日均值的2倍以上，銀行股表現最為強勢，因投資人預測經濟加速成長有助提升信貸品質。電力股也飆漲，投資人押注基礎建設升級能提高用電量。 印股本益比達15倍 部分市場分析師警告，印度股市本益比偏高，有漲過頭的跡象，恐面臨修正。 目前印度股市本益比已達15倍，為3年來最高，反觀表徵整體新興市場行情的MSCI新興市場指數本益比僅11倍。印度股市相對動能指數已攀抵「超買」水準，股市隨時面臨修正回檔壓力。 DeMark分析公司創辦人迪馬克（Tom Demark）認為，印度股市短線仍有上漲空間，但之後的回檔將拖累Nifty指數回跌約11%。 ---------------下一則--------------- 歐股 熱炒併購題材2014/05/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年全球併購消息接踵而來，根據高盛證券統計，今年以來全球併購交易總額較去年同期成長52%至1.25兆美元，投信法人表示，隨景氣好轉及企業信心回穩，企業回購股票及併購的意願增加，將有助提升股票評價、增添全球股市向上動能。 近期企業併購消息接踵而來，如美國輝瑞藥廠有意收購英國藥廠AstraZeneca，市場也傳出蘋果已接近就以約32億美元收購Beats Electronics達成協議，日前包裝肉類公司Hillshire Brands同意收購包裝食品公司Pinnacle Foods；而若就產業別來看，在所有企業併購當中，又以健康醫療產業併購金額最高，占比達17%，居各產業之冠。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪指出，隨景氣轉佳帶動企業信心回穩，加速企業併購意願，擴大營運規模，比方過去幾個月看到眾多製藥業的併購消息，使得該產業正經歷評價面提升的階段，製藥或是更廣泛的健康醫療業出現更多投資機會。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）說明，歷經多年的多空洗禮後，搭配全球資金環境充沛，企業財務狀況大有改善，現金水位普遍處於歷史高檔，搭配全球景氣復甦，企業積極展開併購，根據彭博預估，若照當前速度進行，今年全年併購總規模很有可能達到4兆美元。 而若就區域別來看，愛德蒙得洛希爾全球策略分析師David Gaud指出，年初至今，歐洲企業併購交易量年增率達到26%，今年全球企業合併大多為歐洲企業參與，且各行各業都有方案完成或進行中，像是傳統產業中，德國私募基金Triton買下法國Alstom的鍋爐及傳熱設備之事業單位；食品零售大廠CVC買下西班牙橄欖油廠Deoleo大多數股份等。由於歐洲市場自去年下半年已明顯擺脫歐債風暴的困境，經濟明顯轉佳，預料在歐洲企業現金水位仍處於歷史新高的情況下，隨著經濟復甦更形確立，企業資本支出將自歷史新低水位回揚，相關的合併與重組案件預料也將陸續出現，替歐股增添柴火。 ---------------下一則--------------- 歐股補漲行情 相關基金今年賺4.8% 2014/05/15【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場對於成熟市場引領全球景氣回升已有共識，投資人對美、歐、日看好度依然高漲，但去年美、日股市已大漲逾三成，漲多回檔壓力不小，相較之下，歐股落後補漲行情看俏。 全球經理人持續看好歐股，更吸引國際資金搶進，連續吸金周數長達45周，今年累計淨流入逾400億美元，投資人魅力不言可喻。 比較美歐日境外基金績效，今年以來歐洲股票基金平均報酬率4.84%，美國股票基金平2.61%，日本股票基金平均是-7.81%，歐洲基金也相對比較好。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克 (John Baker)表示，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸狀況，已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟。 貝克說，企業獲利增長將扮演歐股未來主要驅動力，預期整體企業獲利可望有雙位數增長。景氣與獲利面良好，歐股基本面行情蓄勢待發，現階段投資宜重視企業獲利上修動能與估值的合理性，減少市場波動帶來的影響，並進一步掌握歐股的上檔獲利空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美歐為首的成熟國家股市今年來高檔震盪，以美股為例，聯準會（Fed）決議再次縮減購債規模至每月450億元，經濟數據顯示，美國經濟受天候因素的影響已見緩和，美國企業財報表現不錯，S&P500大企業盈餘較去年同期成長8.7%，整體第1季企業盈餘成長更上修至4.88%。不過，傅子平指出，財報數據表現佳已逐漸反應在股價上，市場上需要更多經濟數據支持。 相較下，歐元區企業盈餘下修可望接近尾聲，預期2014年歐股整體企業盈餘成長可達10%，若下半年歐洲央行採更積極的寬鬆政策，對歐股來說將是一大利多。 ---------------下一則--------------- 獲MSCI調升權重 歐洲基金看俏2014-05-16 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 MSCI美股盤後公布半年度指數權重調整報告，成熟市場以歐洲獲調升0.16％幅度最大，其國家別的丹麥、英、法、德、義等均調升，其中丹麥調升0.06％最優，且根據摩根大通銀行預估，丹麥將吸引約8.17億美元被動式資金淨流入，法國與義大利也將分別吸引3.2億與1.58億美元資金流入。 法人指出，歐股後市看俏，連帶可望讓歐洲基金受惠。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，成熟市場歐洲指數權重獲得調升最明顯，反映歐洲勢力增長，且歐股在全球經理人調查報告中連續九個月位居最被看好市場，歐洲股票型基金則連續45周獲資金淨流入，受投資人高度青睞。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，歐洲企業盈餘水準仍低於金融海嘯前水準，但歐洲企業具有高財務槓桿、營收來自新興市場與周邊國家的比重較高等特性，從過去景氣擴張循環來看，這些特性皆有利歐洲企業營運表現。 群益工業國入息基金經理人陳培文認為，歐元區經季調經常帳餘額來到394億歐元，較前季344億歐元成長，經常帳逐步復甦的趨勢愈來愈明顯，商品及服務貿易均有成長，服務貿易創下2013年新高水準。 歐洲核心國家仍以德國表現較為強勁，荷蘭次之、法國仍相對落後；金融帳分項中，機構投資狀況維持相對強勁發展，整體市場對後續歐元區復甦具有信心，看好歐元資產，特別是高股息資產的後市。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，市場預期美國量化寬鬆（QE）將於今年秋天告終，2015年第2季末升息，在歐、日貨幣政策仍偏向寬鬆下，年底前全球資金依舊充沛，企業與經濟基本面仍支持全球股市走多，標準普爾調高四家希臘銀行評級，包括希臘國家銀行。 據EPFR資料，資金連45周買超歐股，上周買超增到15.47億美元，資金流入德義較積極，義大利連21周買超，歐股中長期展望正面。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-16/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 阿根廷巴西Q2漲 拉美基金誘人2014-05-19 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導 拉美股市力圖振作，從去年後段班直衝今年前段班，根據統計，今年第2季以來，全球主要股市漲幅前五大，拉美股市就占3席，阿根廷以8.5％的漲幅居全球之冠，巴西上漲7.2％居次，墨西哥以3.3％的漲幅位居第三，也因此帶動相關基金反彈。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）表示，今年初阿根廷、委內瑞拉等國因外匯政策調整造成貨幣短線巨貶，一度引發金融市場緊張，但在政府放手讓匯率貶值，搭配升息等貨幣政策收緊等手段，近期巴西黑奧、阿根廷披索、墨西哥披索等均已止貶回穩，投資氣氛明顯改善。另隨著全球景氣復甦，帶動拉美企業獲利落底回升，JPMorgan證券預估，今、明兩年拉美企業獲利將從去年的6％回升至雙位數水準。 群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，巴西10月將舉行總統大選，根據過去20年的資料，大選前5個月及兩個月，買進並持有到大選日的報酬分別是15.37％及3.92％，隨大選接近及下滑的民調，巴西政府可能釋放更多利多以求連任，在政府作多的情況下，股市上漲機率較高。 此外，巴西將於6月12日到7月13日舉行世足賽，預計將可為巴西帶來60萬外國觀光客與300萬本國遊客、增加108億美元的消費，並為國庫帶來77億美元的額外稅收，巴西股市後市不看淡。 ---------------下一則--------------- 巴西喜迎雙利 股市強彈 世足賽拉抬內需消費 選前行情添動能2014年05月19日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 巴西聖保羅股市近1月強勁反彈逾6%，遠優於MSCI新興市場指數之3%，除了世足賽即將開打的高昂氣氛，市場預期年底總統大選可能政局變天，新任總統將有改善巴西經濟的機會，股市逐漸反映選前行情。 表現較新興市場強勢 ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西股市從今年低點反彈近20%，在新興市場中相對強勢，政治訊息面帶動巴西出現投資信心回升格局，股匯市表現亦亮麗。目前約53800點並不算高，短線可望在世足賽氣氛下，挑戰55000點關卡。 摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞說明，巴西積極擺脫經濟過度仰賴原物料出口的情勢，未來幾年成長關鍵將轉移至投資，包括基礎建設與企業投資。 下檔風險相對有限 巴西世足賽即為基礎建設一例，舉辦賽事一向是新興國家積極推動基礎建設的催化劑，因此大興土木的成果，也可在賽事結束後創造觀光財進而動帶內需消費。 目前巴西公共投資佔GDP比重僅3%，低於新興市場平均值的5%，仍有提升空間，再者，近期道路、機場、港口、鑽油等公共建設標案金額達4345億黑奧（約5.91兆台幣），不但將帶動企業投資，預期投資佔GDP比重將逐年提升，成為投資布局亮點。 凱瑞指出，目前估值已回至合理區間，企業獲利動能回升，利空陸續反映，股市自2011年高點以來，已整理將近3年，籌碼面乾淨，下檔風險相對有限。 富蘭克林坦伯頓金磚四國基金經理人墨比爾斯表示，現任總統領導的政府使整體大環境充滿不確定性，預期10月大選後，接掌政權的總統與國會能立即改革，短線較看好巴西消費類股的投資前景。 惟短期在一波漲勢後，不排除進入高檔震盪整理格局，白芳苹建議仍以分批布局為主，留意巴西乾旱與物價情勢，若物價持續高漲，對總統連任之路增加變數。 ---------------下一則--------------- 新興市場 選舉行情「燒」2014/05/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年新興市場的選舉行情果然成真，根據統計，印度、印尼、巴西、南非四國，今年吸引龐大的外資匯入，金額不但超越該國所處的區域，且資金動向還呈現兩極態勢；可見外資看好上述四個國家的選舉行情，相關債券與股票基金同步看多。 不但外資對有選舉行情的新興市場國家資金持續進駐，且相關基金績效也同步反映。根據統計，今年來亞洲與南非債券基金近一月的表現居新興市場債基金之冠；在股票型上，印度與南非創下歷史新高，巴西與印尼今年反彈波段都超過15%，股票基金近一月也是以巴西、印度及非洲表現較優。 瀚亞投資表示，南非總統大選的結果已公布，執政黨ANC以62.15%的得票率拿下國會多數，仰賴變天改革的印度與印尼選舉結果也將公布，至於巴西總統羅塞芙民調直直落，但市場卻持續上揚，可見市場也期待巴西變天行情的展開。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，新興國家景氣可望在今年下半年逐漸落底，特別東協雙印和拉美巴西具有選舉題材，可望在短線上受惠於尋找相對價值的買盤推動，適合戰術性的布局。 不過，傅子平提醒，雙印短線要留意過熱的現象，特別在選舉結果出爐，市場可能動盪；儘管市場對巴西選情有所期待，但即使在野黨勝選，後續通膨情形和景氣復甦的力道是否可以改善，仍需持續觀察。 ING 金磚七國基金經理人黃家珍表示，今年許多新興國家面臨國會或總統選舉，其中印度與印尼在選前即因民調結果有利選情，在預期心理帶動下，股市已先展開一波漲勢，雖然印尼股市一度因為出口民調不如預期樂觀而陷入震盪，技術面有轉弱情況，但上周五國會大選出爐，大致符合出口民調結果，後市樂觀看待。 印度將於本周五公布國會選舉最終結果，若反對黨聯盟能取得近半或過半席次，股市可望上演慶祝行情。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308020_2.jpg ---------------下一則--------------- 新興股市 布局正逢時2014-05-19 01:28工商時報記者陳欣文�台北報導 根據MSCI統計顯示，過往新興股市本益比落在6∼13倍，未來12月平均報酬達27.2％，本益比落在13∼14倍，未來12月平均報酬達23.5％。目前MSCI新興股市本益比約11.8倍，落於歷史低檔，隨歐美市場復甦帶動新興市場，企業盈餘預估也將持續改善，未來反彈力道可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美股第1季企業盈餘成長上修至4.88％，歐元區今年企業盈餘成長將可達約10％，成熟國家有較佳的財報數據支撐成長，新興國家景氣則可望在今年下半年逐漸落底。 他指出，現階段美歐為首的成熟國家股市高位震盪，反而突顯新興股市價值面正誘人，部分基本面出現轉機的區域，如東協和亞洲市場，可望吸引資金回籠，推動股市上漲，拉美股市跌深後，短線受惠於尋找相對價值的買盤推動，宜戰術性謹慎布局。 德盛安聯產品首席陳柏基表示新興市場仍具成長力道，儘管隨著波動加劇，今年以來MSCI新興市場跌幅仍達0.74％，但在大盤波動之下，許多好的公司現在反而正便宜，建議採取「分散又集中、選股不選市」的投資策略。 他建議，可針對看好的國家、產業作分散和區域布局，以抗單一國家或產業的高波動，再重倉布局看好的公司，若能挑對趨勢和股票，就有機會擺脫大盤震盪，創造超額報酬。 群益投信指出，目前新興亞股低本益比、高企業獲利，建議加碼台灣、印度、東協。MSCI新興亞洲目前本益比（P/E）約12.27，低於過去10年平均水準的14.18，股價淨值比（P/B）為1.52，也低於過去10年平均的1.84，評價面有潛在向上空間，投資人可多留意。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，沉寂已久的新興市場，3月以來展開反彈走勢，國際資金陸續回流再添助力，主因新興市場首季財報陸續公布，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前一季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。 ---------------下一則--------------- 歐非中東 前景看旺2014/05/16【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 MSCI半年度最近權重調整出爐，觀察三大新興市場在MSCI新興市場指數的權重變化，歐非中東一枝獨秀，獲得調升0.99%至18.75%，新興亞洲及拉丁美洲則分別遭調降0.69%及0.3%。 摩根環球新興市場機會基金經理人曼塔（Amit Mehta）表示，儘管歐非中東市場備受烏俄事件衝擊，俄羅斯股市今年來仍收黑9.1%，但在卡達及阿聯從邊境市場升格為新興市場的拉抬下，歐非中東成為本次唯一遭到調升的新興市場，因而擠壓到新興亞洲及拉丁美洲在MSCI新興指數的權重。 卡達及阿拉伯聯合大公國擺脫邊境市場，加入MSCI新興市場指數之列，權重分別達0.5%及0.6%，為中東海灣國家首次納入MSCI新興市場指數，有助於外資流入，曼塔說明，主要是著眼於其高度的經濟成長優勢，及近年來突出的股市表現。 曼塔表示，卡達及阿聯的股市爆發力驚人，延續去年的強漲走勢，今年以來，杜拜、卡達等股市漲幅高達26%至58% ，表現相當突出。他指出，由於中東國家近年來加大改革力度，加上股市估值相對便宜，投資價值吸引力驅動股市本益比陸續向上調整。 相較之下，俄羅斯在烏俄危機的干擾下，在MSCI新興市場及歐非中東指數中遭到調降0.1%及1.7%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308074_1.gif ---------------下一則--------------- MSCI調整權重 中東股市吸金2014年05月15日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）今公布半年度權重調整結果，並於6月1日正式生效，市場預估卡達及阿聯酋國晉級新興市場比重約佔1.3%，帶進約8~9億美元（約24~27億台幣）的淨資金流入，短期資金效應可期。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，里昂證券與德意志證券預估兩地市場將吸金近9億美元，相對降低其他市場被MSCI調升權重的空間，雖然流入中東兩市場的資金移轉無法確知完成時間，但短期資金效應可期待。 摩根新興中東基金經理人白祐夫指出，中東市場的爆發力有目共睹，延續去年的強漲走勢，今年以來，杜拜、卡達等股市漲幅高達26~58%，表現相當突出，亦凸顯經濟高度成長潛力優勢。 專家：定時定額布局 白祐夫說明，由於中東國家近年來加大改革力度，加上股市估值相對便宜，投資價值吸引力驅動股市本益比陸續向上調整。 不過，短線中東股市漲幅已高，其中杜拜自2013年來已上漲226.78%，黃尚婷認為，正式升等後不排除出現部分獲利了結，然中東市場結構性轉佳的基本面未變，仍看好其中長期表現，建議投資人採取定時定額方式布局。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於中東股市規模較小，流動性、政治風險與市場波動幅度也相對較高，需多加留意風險管控。 ---------------下一則--------------- 能源類股 經理人喊燒2014/05/16【經濟日報╱記者張?文�台北報導】 今年以來，各種原物料價格表現差異大。基金經理人指出，短期看好能源類股，主要是因為夏天用油旺季將至，油價不易下跌，有望提升能源類股獲利空間。 天達環球天然資源基金經理人喬培禮（Bradley George）日前來台時指出，預期國際能源平均價格今年仍有5%的上漲空間，相關優質企業受惠於產量增加與成本下滑，獲利可望大幅成長三、四成。 彭博資訊統計，單是今年前四個月，咖啡價格就大漲八成多，漲幅高居原物料第一名，其次是鎳漲了32%、瘦豬肉漲27%、天然氣漲22.7%，玉米也有20%的漲幅。 在所有原物料中，喬培禮短期看好能源類股的表現，以天達環球天然資源基金來說，能源就占48%以上，相對於指標指數為加碼。就季節因素來說，夏天是用油旺季，開車出遊及搭飛機的遊客都增多，油價易漲難跌。 拉長時間看，喬培禮指出，原油供給趨於緊縮，需求則持續成長，預期2016年將出現供不應求。供需緊俏下，將使原油價格欲小不易。 除了供需，喬培禮表示，獲利狀況、股價評價也是牽動原物料類股走勢的關鍵。近年來，天然資源公司削減成本的成果已逐漸顯現，加上企業如果具備產量成長能力，將大幅提升獲利水準。 在能源類股中，喬培禮特別看好探勘及生產公司，在天達環球能源基金中的比重高達40%，是指標指數的兩倍，主要就是因為這些公司能提高產能、降低成本、增加自由現金流量。相反的，一些大型整合能源公司產能無法提升，成為減碼標的。 喬培禮指出，不同原物料有不同的使用層面。例如，中國經濟正在轉型，消費比重增加，工業比重減少，原物料消費趨勢也會隨著轉變，這段過程可能還會持續20年。 喬培禮以美國及日本的經驗為例，兩國在經濟發展初期對基本金屬及大宗物資需求大，如鋼鐵、銅、煤等，到了經濟發展末期，原物料需求轉向能源及農業，如天然氣、原油、牛肉等。 因此，喬培禮認為，未來隨著以中國為首的新興市場經濟結構調整，預期將再推升不同原物料需求的成長，整體原物料投資前景仍可抱以樂觀態度。 ---------------下一則--------------- 穀物指數 大漲18% 2014/05/15【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 第2季以來全球經濟擴張成長，帶動原物料商品市場回溫，復華投信認為，隨景氣復甦及工業金屬供需情況轉佳，將有利原物料市場緩步上揚，相關全球資源型基金將受惠。 彭博資訊 彭博資訊統計，截至4月30日，今年來標普全球商品指數上漲3%，其中又以穀物分類指數漲幅18%最亮眼，工業金屬近月則有較明顯漲幅。在原物料相關股票部份，MSCI世界能源指數反映美國擺脫嚴寒氣候干擾，以及總體經濟數據成長動能恢復，近一個月及今年來表現，都明顯優於MSCI世界指數同期間報酬。 復華原物料基金經理人陳亭安表示，第2季起將進入能源需求旺季，預估將會是原物料市場布局重點，工業金屬則可望在景氣回溫、上游持續縮減產能下，供需持續好轉，落底反彈機率大。 陳亭安分析，俄烏地緣政治風險目前對能源價格影響有限，第2季旺季需求情況將是影響價格走勢的關鍵因素，目前市場關注利比亞產能恢復及美國進入旺季需求情況，預期第2季至第3季布蘭特原油價格仍會維持較為平穩，西德州原油價格有機會緩步走揚。工業金屬經歷過去幾年報價走低，廠商獲利持續下降甚至虧損情形下，今年陸續傳出關廠動作，使得原先供需狀況不佳的工業金屬出現反轉契機。 今年美國耕種季節氣候仍偏冷，使得玉米耕種進度落後，加上烏克蘭事件將可能衝擊全球小麥供應，使玉米與小麥期貨價格今年以來都有接近20%的漲幅。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，在全球景氣回春加持下，原物料需求逐漸增溫，今年來維持震盪向上走勢。 若看好原物料長線走升機會，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308017_2.jpg ---------------下一則--------------- 生技股 四利多加持2014/05/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年2月下旬生技類股從高檔拉回逾二成，在整理過後，那斯達克生技指數近期止跌回穩，根據摩根大通證券最新報告指出，生技類股在基本面、評價面、資金面、題材面均佳的情況下，後市不看淡。 摩根大通指出，生技股基本面仍強勁，在第1季財報發布前，包括安進（AMGN）、賽基（CELG）、吉利德（GILD）、百健艾迪（BIIB）、Alexion生物製藥2014年預估營收及EPS成長率平均原本為26%、35%，在第1季財報發布後，分別上調至31%、51%。 在資金面部分，生技股資金流向穩定，第2季至今，避險基金對生技類股部位增加1%；共同基金對生技類股部位增加近3%，顯示市場資金依然青睞生技股。 生技股併購題材也增添股價上漲動能，今年以來併購案已達九件，2013年全年只有11件，併購總額達1,000億美元，也高於過去七年平均的200億美元。 統計投信發行的209檔海外股票型基金中，目前有六檔與生技醫相關，分別為群益全球關鍵生技、兆豐國際生命科學、德盛全球生技大壩、保德信全球醫療生化、景順全球康健、安泰ING全球生技醫療，這六檔今年以來平均績效3.61%，仍有正報酬。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，醫療生技與一般產業的產品周期不同，消費型的科技3C產品，產品生命可能只有一年、甚至只有數月，醫療生技產業中的新藥開發，雖然研發時間漫長、投資金額龐大，但一旦研發成功、順利上市推廣，可享有較長的產品生命周期，毛利率可觀。 沈宏達指出，全球腫瘤學術界最重要的年度盛會－ASCO美國臨床腫瘤醫學會研討會議，即將在5月底舉行，會中的新藥研發進度報告，將反映在相關生技股股價，生技股仍有利多題材可期。 摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，醫療基金或生技基金可以投資範圍廣泛，除了生物科技外，包括製藥、醫療技術和醫療服務等各次產業，都是可著墨的標的。 瑪登指出，基因技術突破帶動生物科技與製藥的新藥發展，陸續進入開發成熟階段，可望在2015年以後帶動新一波獲利成長。 生物科技與製藥業多頭走勢尚未結束，但將從「看多行情」進入「基本面行情」，企業實質獲利結果，將決定未來指數向上空間。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_308072_1.gif ---------------下一則--------------- 消費基金 可配置2014/05/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 科技進步帶動消費趨勢改變。根據統計，全球物資 ( 包括人員 ) 流動金額因數位網路流通，將大幅成長。相關科技與消費產業未來成長潛力可期，消費基金仍將為資產配置重心。 根據麥肯錫最新統計，全球物資 ( 包括人員 ) 流動金額從1990年至2012年成長1.5倍，預估至2025年更將有近三倍成長，主要是因為數位網路流通量大幅成長所帶動。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，先前酷寒氣候一度影響消費活動，對於網路消費與暢貨中心（Outlet）來說，實體賣場受到氣候影響自然較大，電子商務具備的高滲透性及無地域性，反而能吸引更多消費者，因此能掌握網絡優勢即掌握未來趨勢。 從過去經驗來看，第2季消費產業題材偏向清淡，全球精品指數表現較為落後，不過步入第3季後，即逐漸反映旺季效應而呈現漲勢，因此，第2季反而是回檔入市的最佳時機。 日盛高科技基金經理人施生元表示，根據最新美銀統計，S&P 500指數各別產業獲利與銷售調整水準，以公共事業上調水準最佳，科技產業表現也不俗，雖然美國部分科技股近期漲多面臨修正，但由於景氣復甦帶動科技公司的訂單快速回升，後市仍看俏。 ---------------下一則--------------- 商品期貨ETF 熱點2014/05/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 金管會首季宣布開放期貨ETF募集發行後，市場開始關注這項新商品發展趨勢，商品期貨ETF的誕生，可藉由商品期貨契約連結原物料的表現，同時可作多亦可作空，投資人的投資組合不僅限於股票、債券，可達到「全覆蓋」及避險效果。 根據統計，全球商品ETF總規模自2006年的34億美元開始，到去年底已高達1,146億美元，成長近33倍，為ETF產品的重要主流。截至今年4月初，亞洲市場商品ETF數量已達55檔，以日本最蓬勃。 元大寶來投信期貨信託部協理譚士屏表示，商品期貨ETF就是追蹤商品期貨指數的ETF。商品期貨ETF的產品架構相當單純，只有期貨保證金與現金部位，基金運用期貨保證金買進期貨契約，以追蹤期貨指數。而買進期貨契約的市值，與基金資產規模相當接近，不會創造額外的槓桿與風險。至於現金的部位則進行現金管理，以創造基金增益收入。 全球商品ETF產品架構大致可分四種型態，1.實物（Physical）商品ETF；2.交換契約（Swap）商品ETF；3.票據（Notes）商品ETF；4.為期貨（Future）商品ETF。 ---------------下一則--------------- 失衡微利時代 入息基金當道2014-05-19 01:28工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年市場多變，原本看好股優於債，但截至5月13日止，成熟國家股市僅上漲2.2％，還不及美國公債的2.7％，連被看衰的新興市場債都大漲逾6.5％，法人指出，面對失衡的環境，難以預測的市場走向、投資時機，需以多元配置在各項息收資產，打造能攻善守的投資組合，最有機會達到長期穩定的總回報目標。 中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文表示，金融海嘯後全球進入失衡時代，像以往美國升息、全球央行跟著升息，但現在美歐日寬鬆政策持續，新興國家卻為阻止資金外逃、貨幣貶值、通貨膨脹等壓力逆勢升息。 而帶領先前全球經濟快速擴張的新興經濟體，成長力道出現嚴重分歧，不少國家更陷入結構調整或動盪不安，成熟國家則以美國復甦步伐最穩健，拋開歐日追兵，獨攬經濟霸權。 由於經濟增速、貨幣財政政策不一致，導致區域動盪不安，經濟陷入貧血式成長，驅使全球資金移動快速，股市起落頻繁，因而改變市場的投資行為。 朱戌文指出，在此投資環下宜改由「穩健」與「息收」下手，採取分散投資的多元配置，期望透過多元入息方式，降低波動風險，進而追求長期穩定的息收與資本利得。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，時序邁入5、6月「五窮六絕」的淡季，市場不免易受到嚴重考驗，此時投資宜慎防下檔風險控管。 他建議可從三指數來觀察，包括緊盯美國標準普爾（S&P）500指數的VIX波動指數，還有緊盯那斯達克的風險指數VXN，至於全球投資則可以透過MSCI世界指數的波動指數來觀察。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，今年投資可更聚焦趨勢產業，舉例來說，生技、科技等高貝他類股修正後反彈，可伺機留意布局點之外，也可留意中、大型半導體為主的科技部位。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你產前產後走一回 做人的原則 求好孕亂進補 險不孕-中華醫藥網1030506《2014/05/05 20:45》記者戴淑芳�台北報導 國人晚婚晚孕，除了衍生少子化問題，不孕人吔攀升。根據衛生福利部統計，台灣不孕夫妻的比例是 15%，平均每 7對夫妻就有 1對為不孕症所苦。為求好「孕」，中西醫整合醫療提醒，勿胡亂進補，以免補過頭反不孕。 1名 38歲接受試管嬰兒療程的婦女，為能順利生產，大量進補，不料抽血檢查發現，白血球數量竟高達正常值的近 2倍，險造成胚胎無法著床。 收治病例的中醫師陳曉萱指出，透過中西醫整合療程，可依「病性」進行客製化中藥調理，但千萬不能胡亂進補，尤其是中藥健脾的食材，例如山藥、四神湯等，應由醫師評估個人體質後再進補，以免補過頭反不孕。 中醫師廖哲誼表示，根據數據，造成早期流產的原因，染色體約占 6成、免疫因素約 4成，他以「免疫性流產的早期中醫療法」為例指出，若無法穩定免疫系統，懷孕後很可能再次形成血栓造成免疫性流產。 因此，廖哲誼表示，懷孕前最好先抽血檢查，確診後透過「客製化」藥物調理或助孕針刺、丹田灸、子宮薰蒸等方式，穩定失控的免疫系統。他強調，千萬不要聽信偏方胡亂進補，因為即使是辛溫的藥物或食材，也可能補過頭讓病情加劇。 面對不孕，陳曉萱以「卵巢功能不足的中醫療法」為例指出，中西醫整合療程先透過西醫檢查是否有免疫問題，再用西醫技術找出適合胚胎，並在做試管嬰兒前，以中醫調養免疫問題，兩者互相搭配，可同步偵測卵泡發育狀況；等到胚胎植入，也可依「病性」客製化中藥調理。對許多看似無望的失敗案例，特別是年齡偏高，胚胎異常比例也高的不孕者，可提供另一個機會。 ---------------下一則--------------- 茄紅素助生育力 精子數增7成2014年05月07日蘋果日報【張渝萍╱綜合報導】 美國最新研究發現，番茄中的茄紅素可讓精子數量增加七成，並提升品質，增強男性生育力，有助不育夫婦提高懷孕機會。國內醫師昨建議，多攝取富含維他命Ｃ、Ｅ的深綠色蔬菜，也可達此效果。 多攝取維他命Ｃ 英 國《每日郵報》前天報導，美國俄亥俄州克里夫蘭診所整理分析全球十二份研究報告結果後發現，茄紅素可讓精子數量增加最多達七成、減少異常精蟲數量及改善精 子的游動能力。其他研究顯示，茄紅素能降低罹患攝護腺相關疾病的機率，或甚至延緩攝護腺癌病情。含茄紅素水果有番茄、葡萄柚、芒果和紅蘿蔔等，以番茄含量 最高。 研究團隊已展開人體試驗，請不孕男性每天服用高含量茄紅素補充劑，以進一步證明茄紅素功效，預計明年發表結果。慈善機構「英國不孕症網絡」發言人凡尼斯表示：「外界常假定不孕是女方問題，但其實不孕夫妻病例中有半數歸咎於男方精子功能或品質。」 中山醫學大學婦產科教授李茂盛指，有關茄紅素能否提升精子品質及活動力，研究結果的正反比例各半，建議男性若要增加精子活動力，可多攝取維他命Ｃ、Ｅ，如菠菜、空心菜等深綠色蔬菜。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 天然抗生素！大蒜防癌養生一把罩2014/05/05【華人健康網╱記者張世傑�台北報導】 吃大蒜好處多，不僅為「天然抗生素」，更是防癌養生的超級食物。中醫師指出，每日生吃大蒜4至5瓣，對健康有加分效果；尤其大蒜性溫味辛，入脾胃、肺經，具有抗菌功能，可抑制癌細胞血管的增生，多吃有助於預防流行性感冒；但有體熱、體內有發炎者，應儘量減少食用。 中醫師鄭文裕指出，中醫講「藥食同源」藥補不如食補，大蒜又名蒜頭，既可生吃又能調味，是養生保健很好的食品。臨床上發現，大蒜可刺激胃液分泌、促進食慾；營養成分包含有蛋白質、脂肪、糖類、維生素A、B、C、粗纖維、鈣、磷、鐵等。 大蒜辣素 具殺菌效果 大蒜主要成分為大蒜辣素，有很強的抗菌力，可抑制癌細胞血管的增生，促進癌細胞的縮小作用，可預防流行性感冒。此外，還有微量元素，可降低腫瘤的發生及抗老化。而大蒜的揮發油，也可改善心血管的疾病、降低血脂肪、預防血栓。 【挑選大蒜小秘訣】： 要挑選蒜白較長，蒜瓣潔白飽滿，沒有被蟲蛀者為佳，且蒜頭要保持乾燥，放在通風良好場所，或事先將蒜頭剝皮成蒜粒，放進乾淨容器中，置入冰箱內冷藏。 牛奶濃茶 能去除蒜味 中醫師鄭文裕強調，民眾吃完大蒜會有殘留的蒜味，可用喝牛奶或是用濃茶漱口，來除去大蒜味。不過，若是體質屬於陰虛火旺，有體熱的人，容易會口乾、便祕、火氣大等症狀。尤其體內有發炎、長青春痘、皮膚炎、喉嚨痛、發燒、眼睛會紅的情況，應儘量減少食用。 【蒜頭藥理 4大功能】： 1.抗菌消炎：一般大蒜約含2%大蒜素（台灣產大蒜含11%的大蒜素），是天然的抗菌素。對多種致病菌如葡萄球菌、腦膜炎、肺炎、鏈球菌及白喉、痢疾、傷寒、副傷寒、結核桿菌和霍亂弧菌，都有明顯抑制和殺菌作用，生吃大蒜可以預防流感和腸道感染。 2.防癌抗癌：大蒜中的含硫化合物主要作用於腫瘤的“啟動階段”，通過增強解毒功能、干擾致癌物活化、增強免疫功能、阻斷脂質過氧化形成，以及抗突變等多種途徑，避免正常細胞向癌細胞轉化。大蒜所含微量元素硒能殺死癌細胞，降低癌症發病率。 3.調節血壓：多吃大蒜，低血壓的人血壓可以上調，高血壓的人血壓下調。食用大蒜可以促進腸胃吸收和排泄的能力，防範「代謝症候群」的發生，自然有助於將過高的血壓下調到正常的水準。 4.活化腦力：大蒜具有增強維生素B1的作用，維生素B1可以促進葡萄糖的轉化，提供大腦活動所需的能量，使大腦更為活躍。 【中醫師小叮嚀】： 不宜空腹食用大蒜，因蒜頭對胃腸黏膜有一定的刺激作用，應在餐後食用，以減少對胃腸的刺激。如患有胃潰瘍、急性腸胃炎、腹瀉、咳嗽、牙疼等疾病時，暫時不宜食用生蒜頭。另孕婦吃大蒜可幫助改善血液循環，降低血壓（妊娠期高血壓）和膽固醇水平，還可以減少孕期疲勞，但應適量，不能多吃。 ---------------下一則--------------- 茶包泡茶 易釋出化學物質2014/05/07【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 茶包讓泡茶變得簡單方便，然而研究人員提醒，無論紙質或塑料材質的茶包都有化學物質，在高溫沖泡下，難免有化學物質釋出；而部分茶葉、花草也常見農藥殘留。 美國營養學會會員喬瑟夫•墨可拉表示，紙質茶包往往經過「環氧氯丙烷」(epichlorohydrin)的處理，避免紙質接觸熱水後快速破裂，但此成分在高溫熱水下仍會部分釋出，在動物試驗上可誘發癌症。嚴格來說，無論紙質，還是塑料成分的茶包材質都含有化學成分，接觸高溫熱水常會加快有害物質溶出。 此外，不少花草、茶葉檢出殘留農藥，雖然部分檢出量尚在「殘留農藥安全容許量標準」限量範圍內。大部分農藥為水溶性，易受高溫破壞。專家建議沖泡茶飲時除使用八十℃以上水溫外，可將第一泡茶水倒掉，減少攝取殘留農藥。 有些農藥具神經毒性，動物實驗顯示長期攝取可能致癌，人體上雖尚無確切致癌報告，但可能刺激甲狀腺，並造成肝腎代謝負擔。 專家建議民眾選擇通過農藥與重金屬檢測的茶葉，營養學者指出，茶葉中的兒茶素與其它多元成分的抗氧化功能強，可對抗自由基傷害，對多數民眾來說，適度喝茶有益健康。 ---------------下一則--------------- 酒精助眠效短 代謝反彈更睡不著2014/05/07【台灣新生報�記者萬博超、陳敬哲�台北報導】 許多歡慶的場合都少不瞭解酒精飲品助興，讓人感覺相當愉悅，但一不小心很可能造成意外，奪走寶貴的生命；不僅如此，長期酗酒也會引起多種身體疾病，如酒精性肝炎、消化道發炎、肝硬化等，所以一定要保持適量飲酒，千萬不可過量，若身體有異常狀況，必須康復後才能飲用。 精神科患者常面臨酒精攝取過量的問題，造成代謝症候群相關疾病。北市聯醫精神科醫師蔡孟釗指出，無法控制飲酒本來就會造成熱量過剩等困擾，長久下來難免出現代謝症候群。 酒精雖然有暫時幫助入睡的效果，但在身體代謝之後反而有中斷睡眠的反彈效用。以酒助眠長期來看不僅無效，還往往讓人愈喝愈多，引發酒精性神經炎或酒精性神經肌肉炎，全身無力。豪飲也會引發胃出血。 偶爾攝取少量酒精雖不至於產生太多問題，但有些人往往愈喝愈多，終於成癮，增加身體損害科。酒癮患者剛開始停止飲酒時，多數出現明顯睡不著的戒斷症狀。 過量的酒精毒殺人體的成骨細胞，一旦酗酒，影響骨質健康。如果只是偶爾小酌淡酒，影響有限。男性每日攝取60克以上酒精，女性每天攝取20克以上，罹患酒精性肝病的風險增加。酒精性肝病的初期，通常無明顯不適，一旦肝硬化，出現併發症時，往往已不易治療。 醫師指出，不少患者一直到發現肝硬化或神經病變，才知道已染上不易戒斷的酒癮。研究顯示過量酒精與多種癌症的發生相關，包括口腔癌、食道癌、肝癌、腸癌，咽喉癌等，故飲酒必須謹慎節制。 新光醫院家醫科主治醫師江柏欣表示，酒精會麻痺大腦神經作用，讓反應、思考、與專注能力都下降，無法有效掌控身體行為，此時使用精密器具非常危險，例如酒後駕車，常因為專注度不夠與反應不及，加上四肢行動遲緩，對突發狀況沒有辦法快速處理，很容易造成重大傷害，失去生命的案例時有所聞。 酒精濃度越高，對消化道威脅越大，高梁、威士忌、伏特加等烈酒，從嘴巴喝入後，會一路不斷刺激食道與胃部，很容易引起輕微發炎，若長期酗酒成癮，有造成潰瘍風險；另外，酒精攝常會引起嘔吐，不但胃酸與酒精導致多次傷害外，若腹部施力太強烈，很可能造成食道與胃交界處撕裂傷。 酒精需要肝臟代謝，過量攝取會造成負擔，因此慢性肝炎患者必須遠離酒精，不然會加重肝臟傷害，造成肝硬化或肝癌，身體健康嚴重受威脅；江柏欣建議，男性飲酒量一天不超過三十公克，約是二罐啤酒，女性則是十五公克，約是一罐啤酒，將意外與疾病風險降到最低。 ---------------下一則--------------- 周吃2次魚 女性憂鬱降25％ 對男人沒效 營養師：不如多運動2014年05月08日蘋果日報【林奐成、邱俊吉╱綜合報導】 國外一項最新研究發現，女性每周吃魚兩次以上，可使罹患憂鬱症的風險降低百分之二十五，但對男性而言，吃魚則無助提升心理健康。國內醫師說，過去已有多篇研究發現吃魚或補充深海魚油有助減輕憂鬱情緒，但要吃多少量才有效果，尚無定論。 英國《每日郵報》報導，澳洲孟席斯研究院研究團隊追蹤逾一千四百名、二十六至三十六歲的男女，在五年間食用魚、蝦等海鮮食物情況，以及心理健康變化。結果發現，女性每周吃一次魚類食物，罹患憂鬱症的風險降低百分之六，每周吃魚兩次以上，風險更可大降百分之二十五。 Omega3助腦運作 這份刊登在《美國流行病學期刊》的研究指出，食用含豐富脂肪的魚類，如鯖魚、鮪魚、鮭魚等，可攝取Omega 3脂肪酸，而這種脂肪酸可與雌激素結合，使腦部維持正常運作，降低女性罹患憂鬱症的風險。 血清素少情緒差 另一方面，該研究無法證明男性吃魚能抵抗憂鬱症，因為男性主要透過吃肉來攝取Omega 3，而非食用魚類，所以吃魚和心理健康之間的關係並不明顯。 國泰醫院精神科主治醫師邱偉哲說，過去已有多篇研究發現吃魚、補充深海魚油有助減輕憂鬱情緒，這些發現雖未獲醫界共識，但一般認為，因憂鬱症患者的共通問題為體內血清素偏低才使情緒低落。 而魚油可以刺激神經細胞製造血清素，所以推論魚油應有減輕憂鬱效果，但是要吃多少量才能發揮效果，目前尚無定論。 至於澳洲這份研究指男性吃魚無助降低罹患憂鬱症風險，邱偉哲說，這可能只是研究方法的差異，因為其他研究的結果顯示吃魚對男性也有效。 甜食使心情愉悅 台北馬偕醫院營養師趙強說，過去也有研究指吃巧克力、奇異果可避免憂鬱，建議民眾參考即可，多運動、多曬太陽就可簡單對抗憂鬱。 台大醫院家醫部主治醫師姚建安說，目前沒有哪一種食物經嚴謹驗證可降低憂鬱症風險，僅知攝取甜食確實能使心情愉悅，但效果也屬暫時，無法藉此預防憂鬱症。 預防憂鬱症 須知 ．多運動，多接受日曬。因運動與日曬皆可刺激身體神經細胞製造血清素，血清素高，憂鬱風險就低 ．多吃魚或多補充深海魚油。因魚油可穩定神經細胞，有多篇研究證實其有預防憂鬱效果，且對男、女都有效 ．食物中的巧克力與奇異果，前者含有可可鹼，可使人興奮或降低憂鬱，而後者已知睡前食用2顆能提升睡眠品質，推測其可助人放鬆、減壓 ．若憂鬱情緒持續2周仍未緩解，或已出現輕生念頭，應對外求助、就醫 資料來源：邱偉哲醫師、趙強營養師 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 酒精助眠效短 代謝反彈更睡不著2014/05/07【台灣新生報�記者萬博超、陳敬哲�台北報導】 許多歡慶的場合都少不瞭解酒精飲品助興，讓人感覺相當愉悅，但一不小心很可能造成意外，奪走寶貴的生命；不僅如此，長期酗酒也會引起多種身體疾病，如酒精性肝炎、消化道發炎、肝硬化等，所以一定要保持適量飲酒，千萬不可過量，若身體有異常狀況，必須康復後才能飲用。 精神科患者常面臨酒精攝取過量的問題，造成代謝症候群相關疾病。北市聯醫精神科醫師蔡孟釗指出，無法控制飲酒本來就會造成熱量過剩等困擾，長久下來難免出現代謝症候群。 酒精雖然有暫時幫助入睡的效果，但在身體代謝之後反而有中斷睡眠的反彈效用。以酒助眠長期來看不僅無效，還往往讓人愈喝愈多，引發酒精性神經炎或酒精性神經肌肉炎，全身無力。豪飲也會引發胃出血。 偶爾攝取少量酒精雖不至於產生太多問題，但有些人往往愈喝愈多，終於成癮，增加身體損害科。酒癮患者剛開始停止飲酒時，多數出現明顯睡不著的戒斷症狀。 過量的酒精毒殺人體的成骨細胞，一旦酗酒，影響骨質健康。如果只是偶爾小酌淡酒，影響有限。男性每日攝取60克以上酒精，女性每天攝取20克以上，罹患酒精性肝病的風險增加。酒精性肝病的初期，通常無明顯不適，一旦肝硬化，出現併發症時，往往已不易治療。 醫師指出，不少患者一直到發現肝硬化或神經病變，才知道已染上不易戒斷的酒癮。研究顯示過量酒精與多種癌症的發生相關，包括口腔癌、食道癌、肝癌、腸癌，咽喉癌等，故飲酒必須謹慎節制。 新光醫院家醫科主治醫師江柏欣表示，酒精會麻痺大腦神經作用，讓反應、思考、與專注能力都下降，無法有效掌控身體行為，此時使用精密器具非常危險，例如酒後駕車，常因為專注度不夠與反應不及，加上四肢行動遲緩，對突發狀況沒有辦法快速處理，很容易造成重大傷害，失去生命的案例時有所聞。 酒精濃度越高，對消化道威脅越大，高梁、威士忌、伏特加等烈酒，從嘴巴喝入後，會一路不斷刺激食道與胃部，很容易引起輕微發炎，若長期酗酒成癮，有造成潰瘍風險；另外，酒精攝常會引起嘔吐，不但胃酸與酒精導致多次傷害外，若腹部施力太強烈，很可能造成食道與胃交界處撕裂傷。 酒精需要肝臟代謝，過量攝取會造成負擔，因此慢性肝炎患者必須遠離酒精，不然會加重肝臟傷害，造成肝硬化或肝癌，身體健康嚴重受威脅；江柏欣建議，男性飲酒量一天不超過三十公克，約是二罐啤酒，女性則是十五公克，約是一罐啤酒，將意外與疾病風險降到最低。 ---------------下一則--------------- 清潔＋飲食 跟體臭說掰掰2014/05/05【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 豔陽高照的體育課後，一定會傳出令人無法忍受的氣味，每一個人身上都會有濃濃汗臭味；其實體味與汗水密切相關，除身體會藉由汗水分泌味道外，汗水也容易與細菌結合發酵後，造成難以忍受的異味。保持皮膚清潔，定時定量均衡營養吃每一餐，才有可能降低體臭。 不透氣鞋襪引起腳臭 許多人在忙碌一天後，回家脫鞋發現腳很臭，是因為鞋子不透氣影響，雙腳其實很容易出汗，表面又有很多細菌和黴菌，若長時間穿襪子或鞋子不透氣，很可能因為潮濕與溫度出現異味，因此要避免腳臭，一定要保持乾燥與透氣，能有機會最好脫下鞋子讓腳休息一下。 內衣褲容易吸汗必須每天清洗 女性內衣褲有點類似襪子，緊密穿戴一整天，不斷吸收身體汗水，若洗滌次數不足或根本懶得洗，就很容易發出異味，讓自己與別人感到不舒服，最好的方法就是選購透氣布料，每天清洗內衣褲，把身體髒污去除乾淨，才能夠避免惡臭味，讓自己不但外在美麗，內在也讓人親近。 飲食必須注意 飲食也是引發體臭的原因之一，大蒜是家喻戶曉的臭食，不但會讓嘴巴傳出惡臭，大蒜成份也會因血液循環到達全身，讓身體四處都散發臭味，讓人難以靠近，洋蔥也會有類似作用；另外，大量喝酒也會干擾其他人，當身體要排出酒精，會把毛細孔打開，讓含有酒精的代謝物排出，因此身體的味道特別難聞。 可能罹患疾病 如果發現清潔身體、清洗衣物、控制飲食都沒辦法控制體味，那就有可能是身體患有疾病，要盡快就醫找出原因，許多老人家體味很重，原因是新陳代謝變慢，或罹患糖尿病，會讓人無法利用血糖，身體必須燃燒脂肪才能獲得能量，但卻也因此散發異味，讓周遭他人難以忍受。 國內專家意見 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，當皮膚細菌會分解汗水，身體就會發出異味，部分病患因為汗腺比較發達，會用止汗劑，鋁鹽成份會暫時堵住汗腺，降低部位出汗量，但許多人都用錯方法，早上出門前才使用，但止汗劑正確的使用方式，應該是在洗澡後馬上使用，才能有最好效果，降低排汗量，避免身體異味。 ---------------下一則--------------- 眼睛好癢 過敏性結膜炎作怪-中華醫藥網1030508《2014/05/07 18:55》記者曾芳蘭�竹市報導 每年 4、 5月季節交替，眼睛變紅發癢的患者也激增。新竹一名患者眼睛奇癢無比，就像有上千隻螞蟻在爬，但有時排好假要看醫師，偏偏那天眼睛不痛也不癢，年復一年不斷重複，讓患者非常困擾。醫師說，患者是典型的過敏性結膜炎。 台大醫院新竹分院眼科部主任馮介凡表示，過敏性結膜炎以眼睛或周圍癢為主要症狀，有時伴隨溢淚、結膜水腫、或紅腫熱痛；少有黃稠分泌物，但有時也會有白色分泌物。當病患因癢而搓揉眼睛時，常因過度刺激而造成角膜糜爛破皮，此時就會疼痛，若手部衛生習慣不良，細菌感染傷口，可能造成角膜潰瘍等嚴重疾病，甚至影響視力。 單純的過敏性結膜炎並不至於造成眼睛重大危害，但患者因搔癢而搓揉、抓傷眼睛卻可能引起嚴重後遺症。 醫師提醒以「沖、冰、清、保、送」緩解症狀。「沖」是用生理食鹽水或冷開水沖洗眼睛，減少過敏原和發炎。「冰」是冰敷眼睛，大幅減少癢的不舒服。「清」是清潔，將房間內窗簾、被單、枕頭套或可清洗的布製品都清洗乾淨，減少過敏原。「保」是保護自己，包含不搓揉眼睛，不去骯髒污濁的地方，遠離動物毛髮與植物花粉等易過敏環境。「送」是就醫，若癢得難過，不需要忍耐，就診後醫師會依程度給予藥物。 ---------------下一則--------------- 眼長皮蛇 婦中風險失明-中華醫藥網1030509《2014/05/08 20:42》記者黃興文�台北報導 俗稱皮蛇的帶狀疱疹，不謹慎處理恐導致失明。一名 62歲婦女突然中風，右半邊顏面神經麻痺及無知覺， 2週後出現眼部帶狀疱疹，角膜出現破皮、潰瘍，經角膜移植手術後得以保全視力。 台北市立聯合醫院中興院區眼科醫師蔡宜倫表示，患者就診前已經中風導致右半邊顏面神經無知覺，合併左半邊肢體偏癱及皮膚感覺異常。 2週後出現眼部帶狀疱疹，而推斷為水痘帶狀疱疹病毒產生腦部神經炎及血管炎所引起，加上右眼角膜出現破皮、潰瘍，即將穿孔，因此趕緊進行角膜移植手術。 一開始縫補角膜缺損，但因眼球非常乾燥，且眼皮閉不緊，以至於角膜上皮始終無法完全癒合，所以只維持半年，第 2次進行角膜移植手術的同時使用肉毒桿菌注射使眼皮下垂覆蓋傷口，使上皮生長，同時口服抗病毒藥治療，才穩定下來。雖然目前角膜情況良好，但必須調整生活步調，避免復發。 蔡宜倫解釋，帶狀疱疹是由水痘帶狀疱疹病毒所引起。第一次感染大多是小時候的水痘，之後病毒潛藏在腦脊髓的感覺神經節內，當免疫力下降時就會活化。換句話說得過水痘的人，就有可能會發生帶狀疱疹。 蔡宜倫說，帶狀疱疹好發於 60歲以上，因年紀大免疫降低。年輕人則多是因壓力、睡眠不足，或疾病影響到免疫力。有 2成會發生在眼部，跟年紀成正比。 眼部帶狀疱疹在皮疹出現前，會產生發燒、倦怠、頭痛和眼睛痛，皮疹分布在單側的前額、頭頂、眼周、鼻部。有 7成的眼部帶狀疱疹會出現角膜症狀，它會產生角膜炎、角膜潰瘍、角膜水腫，就算病灶痊癒後，仍會在角膜上留下斑痕影響視力。更嚴重者，若角膜上皮長期癒合不全，會導致角膜溶解甚至穿孔破裂造成失明。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 子宮頸癌疫苗 宜９~26歲施打-中華醫藥網1030509《2014/05/08 17:40》記者蔣謙正�台南報導 過去一般人誤認有性行為的女性才會罹患子宮頸癌，衛福部台南醫院資深婦產科主任蔡永隆強調，其實主因是乳突病毒（ HPV）造成， 9∼ 26歲施打疫苗效果最好；不過目前大部分都要自費注射，共要施打 3劑、每劑 3500元。 台灣子宮頸癌已退居女性癌症第 7位，這是因為自 80年代開始，衛生署積極推廣抹片檢查，早期發現早期治療。蔡永隆說，自從發現 HPV與子宮頸癌有密切的正相關性（ 99.7%）後，凡有性經驗的婦女應 1至 3年至少接受 1次子宮頸抹片檢查，尤其是早婚、生育子女多、性伴侶較多的更應特別注意。研究並發現， 16歲以下有性行為的女子，罹患子宮頸癌的機會增加 10多倍。 蔡永隆表示，人類乳突病毒會侵犯表皮及黏膜組織，如生殖道、口腔等，目前已知人類乳突病毒有 200多種分型，其中有 40種分型專門感染生殖道黏膜，最常見的子宮頸癌的人類乳突病毒高危險型有第 16、 18、 31、 33、 52、 58等分型。如果感染這些分型會大大增加罹患子宮頸癌的機率。 雖然，大多數感染人類乳突病毒後會自然消失，如果未消失持續感染，未來有 1/3機率形成子宮頸癌前期病變，也就是有疑似的病變，但不算癌症。蔡永隆說，如果發現得晚，或沒有妥善治療，就有可能演變成子宮頸癌。統計顯示規律子宮頸抹片檢查可降低 6∼ 9成子宮頸癌死亡率，政府補助 30歲以上婦女每年 1次子宮頸抹片檢查。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 「精神分裂」改名「思覺失調症」【聯合報╱記者鄭涵文�台北報導】 台灣長年來以「精神分裂症」稱呼因腦部區域神經功能失調引起思想或感知錯亂患者，但此名稱所附帶的誤解和偏見卻降低病患就醫意願。昨康復之友聯盟舉辦記者會推動「思覺失調症」正名運動，期導正民眾認知、提升患者治療意願。 健保署統計，台灣近十年內確診的精神疾患數從七點五萬人上升至十二萬人，顯示願意就醫的精神疾患者漸多。但衛福部心理與口腔健康司司長陳快樂卻指出，願就醫多半是憂鬱症或躁鬱症患者，思覺失調症的就醫率待改善。 康復之友聯盟理事長黃敏偉指出，台灣六成以上患思覺失調症者不願意病情曝光，主因是害怕異樣眼光、遭歧視或被貼標籤。此外，更有高達六成三的精神康復者曾中斷治療一次以上。但黃敏偉說，中斷治療易使症狀惡化，甚至降低精神康復者原有的社會功能。 日本於二○○二年就已將精神分裂症更名為「統合失調症」；韓國也於二○一二年更名為「調弦症」。黃敏偉說，研究指出，日本更名後病患的就醫率與家屬支持度顯著提升，兩年內就醫率增四成，更突顯正名運動之必要。 台灣精神醫學會理事長周煌智則指出台灣疾病正名成功案例，包括將「痴呆症」更名為「失智症」、將「低能」改為「智能不足」。 周煌智說，患者常因錯誤解讀精神分裂症而逃避回診，致疾病易復復發。因此正名重點在於將帶有負面意味的「分裂」一詞改為「失調」，鼓勵病患只要願意調整、接受治療，也有和疾病和平共存、回歸正常生活。 美國精神科醫師費雪（Daniel Fisher）博士則分享自己作為思覺失調症患者的經驗，並指出，「抱有希望」是治療過程中最重要的元素。他接受治療後不僅能正常生活，甚至還成為哈佛精神科醫師，以自身經驗幫助更多人。【2014/05/03 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 男女憂鬱 症狀大不同2014/05/05【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 美國一項研究顯示，雖然很多人憂鬱症症狀都很相似，不過男性、女性憂鬱症表現可能不太一樣。 研究計畫主持人美國布里根醫院康納斯婦女健康與性別生物學中心學者吉兒•高斯坦表示，根據多年研究、觀察發現，憂鬱症表現方式會依不同性別而出現變化。此外，女性得憂鬱症風險為男性的兩倍之多，很可能是荷爾蒙、基因等因素造成的差異，荷爾蒙、基因等都會對大腦運作造成影響，想要更了解憂鬱症這種身心疾病，就必須知道男女憂鬱症差異。 另一方面，女性對情緒變化較為敏感，因此當憂鬱、沮喪的時候比較會主動描述自己的感覺，而男性可能較無法辨識自己是否有憂鬱傾向，男性不開心、沮喪的時候，很可能會掩飾、否認這些情緒，或者低估憂鬱症殺傷力，直到情況越來越嚴重，才終於爆發出來。 男女憂鬱症症狀差異一：女性容易沉溺負面情緒 女性感覺憂鬱時，常會不斷「反芻」、沉溺於這些負面情緒當中，因此比較常出現消極自我對話、莫名哭泣、自責等狀況，這樣很容易讓情況變得更糟糕。男性感覺心情沮喪時，往往趕快轉移注意力，這可幫助減緩憂鬱情緒。 男女憂鬱症症狀差異二：男性容易濫用酒精、藥物 男性罹患憂鬱症時，常會濫用酒精、非法藥物，希望可以麻痺、消除負面情緒。特別是青少年更容易出現這種問題。女性則是在憂鬱情緒過後，或產生焦慮情緒時才較容易濫用酒精、非法藥物。 男性憂鬱症患者也較容易透過看電視、運動、大量工作、賭博、抽菸、危險性行為、飆車等發洩、轉移負面情緒。無論是成年男性還是青少年，出現憂鬱症時都特別容易出現暴躁、易怒等情緒反應。 男女憂鬱症症狀差異三：女性較容易出現飲食失調 女性一旦罹患憂鬱症，常合併出現厭食症、暴食症等問題。且女性在感覺憂鬱的同時，也常同時出現焦慮情緒、恐慌症、強迫行為等其他問題。 台灣憂鬱症防治協會提醒，當發現家人、朋友似乎罹患憂鬱症，應該要鼓勵他們就醫，找尋適當專業醫師，這樣才能給予完整處理、治療。 ---------------下一則--------------- 工作壓力大 209萬成人佷憂鬱-中華醫藥網1030506《2014/05/05 18:31》記者戴淑芳�台北報導 上班族壓力大，據調查統計，台灣有 209萬成人有明顯憂鬱情緒，主因就是工作。男女紓壓方式大不同，男愛運動，女偏好看電視電影。 台灣越來越多上班族壓力大，自覺很憂鬱，從事服務業多年王小姐，這二年開始半夜會突然醒來，找東西吃，她前往睡眠科就診，醫師發現她是因為工作壓力過大而產生的症狀。 董氏基金會心理衛生組主任葉雅馨表示， 2013年調查發現，台灣有 209萬成人有明顯憂鬱情緒，最讓其感到憂鬱的主因就是工作。不同性別在職場上感受到的壓力不同，男性上班族壓力來源前 3名為「業務」 (工作量過多、業績壓力等 )、「健康」 (長期外食、沒時間運動等 )及「時間」 (工作時數過長、工作時間日夜顛倒等 )，女性則為「健康」、「業務」及「時間」。 在紓壓方式上，男性最常用「運動」紓壓，其次為「看電視電影」、「聽音樂唱歌」，女性則是「看電視、電影」、「找親友訴說」及「聽音樂唱歌」。 董氏基金會常務董事賴東明表示，日本政府關注職場紓壓議題，除了制定法令，民間也推動「淚活紓壓」等多元紓壓方法。在台灣，董氏基金會自 2012年起提倡關心上班族心理健康，訂定五月第一個星期一為企業紓壓日，與多家企業一起推動，由董氏基金會提供多元性紓壓體驗方案，幫助上班族學習正確紓壓方式。今年第一階段已有 19家企業參與，他呼籲更多企業一起響應加入。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 華南金融學院調查：青年投資 最愛股票及基金2014-05-07 01:01工商時報記者孫彬訓�台北報導 華南銀行針對參加華南金融學院「青年金融實務培育課程」畢業新鮮人調查結果出爐，調查顯示，七成五的新鮮人期待33K以上的起薪，並預期10年後薪資會成長2∼3倍。半數以上受訪者認為可在30歲前存到第一桶金（100萬元），並在35歲以前完成購屋夢想。 「低薪資」、「高房價」、「高失業率」同樣都是青年最關心的議題，華銀分析，參加華南金融學院「青年金融實務培育課程」畢業新鮮人對於未來，都抱著積極正面的憧憬。「青年理財觀大調查」是以參訓學員為受訪對象，於3月下旬進行，總共回收有效問卷284份。 調查顯示，多數受訪者都認為投資是必要的，然而近六成對於該如何投資卻感到茫然，自行研讀財經報紙、雜誌（78.87％）與靠自己的思考及想法（70.77％）是最常被用來檢視財務計劃的方法；尋求銀行理專（55.63％）或專業財經網站（50％）協助者也不在少數。 本次受訪青年多以購屋及旅遊為主要理財目的，對於退休規畫的似乎覺得遙遠，圈選的比重不高。打敗通膨（50％）是投資的基本要求，而36.88％的受訪者則要求高於股票市場平均報酬率。 在風險承受度上，虧損15％是大多數青年可忍受的上限。有投資經驗的受訪者中，股票（62.86％）及基金（44.29％）是最多人接觸的理財商品。 對將踏入職場的新鮮人，華銀個人金融事業群副總經理高榮成建議，先做好保障規畫，再來談投資理財，應該先補足醫療險、意外險、壽險等基本保障，再考慮其他理財商品。 他指出，華銀財富管理平台擁有多元商品與服務，可以協助青年朋友達成各個人生階段的理財目標，而定期（不）定額則是用來累積第一桶金好方法。 華南金融學院是華銀董事長林明成關懷青年就業，協助青年破除22K魔咒的創舉，免費培訓畢業新鮮人成為優秀金融人才。本屆共吸引近600名大學應屆畢業生報名，最後錄取308人，錄取率約五成。 ---------------下一則--------------- 投資人心態保守 儲蓄保單占42.7％ 2014-05-09 01:06工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據最近的「投資理財工具大調查」，投資人投資心態依然保守，買儲蓄保單所占比重42.7％最高，其次是定存、投資型保單、股票及共同基金，其比率分別是38％、26.9％、21.1％及15.8％。 投信投顧公會表示，其中共同基金比重只有15.8％，排名第五，但因投資人買投資型保單，其實就是透過保單買共同基金，因此投資人理財買共同基金的比重應該是42.7％，和儲蓄險的比重相同，也贏過定存的38％、股票的21.1％。 相關調查從2007年起開始進行，如果觀察各年度調查情況，可發現民眾以共同基金作為理財工具的情形正逐年攀升。 但法人指出，即使投資人買共同基金，但是近期仍是以固定收益基金賣得較佳，主要是當景氣明顯復甦之際，債券多頭走勢不再，目前投資過分保守，可能會錯失良機。 不僅台灣投資人現今投資心態仍保守，新興亞洲國家投資人也一樣，根據摩根市場洞察資料，新興亞洲國家的家庭資產配置以現金及存款持有部位最高，達77％，固定收益13％居次，股票部位僅10％。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，但隨全球景氣步入成長，應要漸次擴大股票部位，才有機會提升投資收益。 謝瑞妍說，目前MSCI世界指數盈餘殖利率可達6.8％，但七大工業國政府債券殖利率僅2.6％，搭配全球央行仍延續寬鬆基調，預估過往配至在現金與債券的資金將可望投入股市，因此股市還有上漲潛力。 根據美林調查顯示，全球資產配置者與基金經理人所持有的現金滿載，已浮現買進訊號，也提供股票資產未來加碼空間。 雖然風險性資產價格有機會走高，法人表示，投資人仍要做好資產配置，債券配置不可少。 針對債券投資，聯博投信認為，現今歐美景氣復甦態勢確立，部分新興市場的基本面也出現好轉，投資人與其追逐或單押特定債券資產，不如善用債券資產的特性，並採取多管齊下的策略，除了有助多方掌握收益機會，更可藉此分散因不確定性所帶來的波動影響。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 施羅德調查：退休金準備知易行難2014-05-06 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 2014年施羅德全球投資趨勢報告出爐，退休金準備大不易的原因之一，在於雖然全球許多投資人將投資目標放在退休金準備上，卻忽略了以長期的眼光投資，或將足夠的比重配置於高成長的資產。 報告顯示，46％全球投資人表示，準備退休金是2014年主要投資目標，但全球只有5％的受訪者投資期間在10年以上，而且平均而言，投資人僅配置20％的資產在股票等高成長的資產。 2014年施羅德全球投資趨勢報告涵蓋23個國家、15,749名受訪者。報告顯示，將近半數的受訪者表示，會將退休金準備列為今年首要的投資目標。 調查報告指出，儘管經濟狀況及股市行情有所改善，但是投資人很大比重的資金依然是以現金形式持有，而較少持有如股票此類成長型的資產。 受訪投資人表示，僅在投資組合中配置20％較高風險資產（如股票），有約35％是中度風險資產，以及44％在低度風險資產如現金。 儘管今年有著顯著不同的經濟情勢，但這些投資配置跟去年幾乎沒什麼不同。報告也指出，許多投資人並不尋求專業顧問的建議，僅有40％的受訪者表示會在2014年尋求專業的財務建議。 當進行財務決策時，38％的投資人表示，他們會受到先前投資經驗的影響，而幾近四分之一（24％）的投資人是根據直覺，以及14％的投資者會向朋友或家人尋求建議。 亞洲投資人相對於全球平均最為積極，將資金投向風險較高資產的態度最開放，但就算如此，亞洲投資人也僅配置四分之一的資金在今年有機會提供較高成長率的資產。 施羅德投資執行副董事長麥思墨（Massimo Tosato）表示，由於人口高齡化、較高的生活預期，以及許多政府提供的退休金和稅賦優惠縮減，人們有必要準備更多來因應未來的退休生活，但要達成長期的投資目標，就要有動態且多元的方法來管理資組合。 他指出，事實上，儘管全球經濟情勢顯著變化，但投資人的資產配置去年與今年幾乎沒有改變，這實在令人擔心，尤其是那些不尋求專業財務建議的投資人。 麥思墨說，鼓勵投資人儘可能以長期的眼光來看待投資，特別是在為退休準備的投資，以及減緩短期經濟情勢的波動，例如烏克蘭所引起的不穩定、最近對於大陸經濟成長的關切，以及歐元區復甦的強度等。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 匯率波動 別輕忽2014/05/06【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 雙元貨幣投資方式靈活，且收益可高於一般外幣定存，但相對風險也比定存高。銀行主管建議，若非口袋夠深，且了解可能面臨的匯損風險，並不建議輕易投資雙元貨幣產品。 新光銀主管表示，雙元貨幣並非保本商品，可能在外幣本金被轉換成另一種外幣時，投資人必須面臨報酬率不如預期，以及匯損風險。除非投資人了解雙元貨幣投資方式，以及口袋夠深，否則不建議投資。 一銀主管指出，雙元貨幣是由投資人選擇兩種外幣，連結匯率選擇權。通常建議持有二種外幣以上，且對外幣有實際上用途的投資人，這樣若到期時，外幣必須面臨幣別轉換時，也不會有匯損風險。例如本身持有美元，同時也有澳幣使用需求的投資人，就不必擔心當美元轉換成澳幣，又要將澳幣轉換回新台幣的匯損風險。 銀行主管建議，若投資人擔心自己抓不到外幣匯率波動，則建議以單純外幣定存，賺取利息、匯差即可。 ---------------下一則--------------- 雙元貨幣套餐 上菜2014/05/06【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 為刺激海外資金回流，金管會將加強鼓勵銀行業推出更多新商品。銀行業者也積極回應，組合現有商品，推出套餐式雙元貨幣產品，投資門檻為2萬美元（約新台幣60萬元）。銀行業者表示，若投資方向正確，消費者將能獲得4%以上的利率，吸引不少消費者投資。 新台幣定存利率低，近二年不少消費者選擇將新台幣，轉往當紅的人民幣定存；但近月人民幣走跌、其他外幣定存利率也不高，有消費者則將資金轉往投資方式更複雜的雙元貨幣產品，企圖獲得更高的收益。 銀行主管指出，所謂雙元貨幣，是連結式衍生性金融商品的一種，並非單純定存；基本設計概念，是外幣存款加上匯率選擇權。投資人必須先選擇一種外幣當作本金，再選擇另外一種外幣，並預測未來一段時間後，兩種外幣的匯率。 銀行主管表示，當約定時間到期，投資人也準確預測匯率時，將可獲得外幣本金的定存利息、以及選擇權的權利金，報酬率較單一外幣定存還高。 市面上多數銀行包含合庫、玉山、?豐等都有推出雙元貨幣商品，可選擇幣別多樣，包含美元、人民幣、澳幣、紐幣、加幣等都可選擇。不過多數會依照客戶需求，量身打造商品條件，因此投資門檻也較高，至少10萬、50萬美元起跳。 但也有銀行推出門檻較低的制式商品，如一銀提供已經設定好的匯率、固定投資期間等條件式雙元貨幣產品，門檻2萬美元，提供一般投資人選擇。 雖然雙元貨幣具有收益高於一般定存，且投資時間彈性的優勢，但投資風險也高於單純的外幣定存。 一銀主管指出，以目前美元定存約1%狀況來看，選擇投資美元、澳幣雙元貨幣的投資人，將有機會獲得美元4%以上的利率。但若到期時，匯率不如預期，投資人原本存入的美元，則會被以約定好的匯率，轉換成澳幣。 因此，一銀主管表示，目前投資雙元貨幣的投資人，通常具有二種以上的外幣存款，因此較不擔心面臨幣別轉換時的匯損風險。 ---------------下一則--------------- QE退場 銀行祭專案搶美元2014/05/08【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 QE（量化寬鬆政策）退場，美元回家，銀行美元資金吃緊，11家銀行推出定存專案搶美元，1 年期利率最高1.68%，遠比1年期美元牌告利率0.8%吸引人，估計這波美元存款專案，銀行可吸收相當於50億台幣的資金。 包括萬泰、大眾、遠東、台北富邦、花旗、渣打、星展、元大、永豐、澳盛、合作金庫銀行等，紛紛推出定存專案搶客；花旗1個月期美元存款專案利率1.88%、澳盛3個月期利率1.6%、星展銀行1年期利率1.68%，都比同天期的美元牌告存款利率高，選擇存款專案的民眾可以多賺些利息錢。 由於美元仍是台灣民眾外幣投資首選，再加上今年以來人民幣匯率頻頻下挫，不少人對存人民幣，開始打退堂鼓。 銀行業者發現，近期若同步推出美元和人民幣高利率存款專案，約有8成存款戶會優先存美元，選擇存人民幣客戶的比率已在下降。 銀行提供的美元存款專案，雖然長短天期都有，但以「3個月及6個月」的中短天期方案最受歡迎，因為客戶多不希望資金停泊太久，也有外商銀行專門推「1個月期」定存專案吸金，並在存款到期後，立即再推出其他理財專案，承接這批存款資金。 銀行業的外幣高利率存款專案，不管是美元或人民幣，都以3個月為專案期限；大型行庫3個月就可吸金至少10億台幣，中小型行庫的吸金目標約在3到5億元左右。近期有高達11家中外商銀行同步打出美元存款專案，市場估計，至少可吸收相當於50億台幣的資金。 國泰世華銀行企金執行長李偉正指出，美國聯準會宣布縮減購債規模後，由於美元自全球各地打道回府，美元已吃緊一段時間，台北金融市場美元拆借利率（TAIFX）也居高不下；而目前觀察，美元資金緊張狀況，恐會延續到今年底。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 頂級卡旅平險 額度 恐縮水2014/05/08【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 針對信用卡有關搭乘大眾運輸工具的旅遊平安險額度，市場傳出金管會有意制定上限，少部分發卡機構已經開始調整，但不少數業者仍是相當意外，且認為此一管制並不合理。消費大眾可以多加留意。 台灣美國運通昨（7）日指出，該機構發行的頂級黑卡與簽帳白金卡，目前有關搭乘大眾運輸工具意外險，也就是一般習稱的旅平險，額度都一樣是3,000萬元，這是因為法規有所調整，主管機關並不希望業者以保額高低做為卡片行銷訴求，因此該公司遵照辦理。 不過，目前不少銀行的頂級信用卡，旅行險額度都在5,000 萬元水準，是否要調降到上限為3,000萬元，消息尚不明朗，業界也有聽說，調降額度上限還未定。 頂級黑卡年費高達16萬元，但是旅平險額度還比不上多數銀行發行的威士（VISA）、萬事達（MasterCard）的頂級卡無限卡、世界卡，動輒五、六千萬元的額度。不過，據悉，金管會這項管制措施，還在醞釀階段，仍有不少銀行沒有接獲消息，並沒有打算調降旅平險額度。 有銀行業者透露，金管會認為，循環信用利率上限調降後，信用卡應該也要從過去可能有「劫貧濟富」之嫌的商品設計，有所改變，不應該給高資產大戶信用卡諸多配備優於一般卡。不過，銀行又不是救濟院，給貢獻多的高資產大戶優待，是很合理的行銷行為，就如同銀行企金業務給貢獻多的大戶，比較低的貸款利率，是一樣的道理，如果企金可以，消金業務也應該有針對客戶分級待遇的空間，若要把頂級卡和一般卡的待遇拉平，是一種假平等、假公平。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 媽咪買保險 退休有保障2014/05/03【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 母親節要到了，現代媽媽們家庭事業兩頭忙，很多要退休時，才發現退休金準備不夠。壽險業者建議及早規劃退休生活，考慮增額壽險、利變壽險並加強醫療險保障，為退休生活做好完整配置。 三商美邦人壽表示，許多媽媽們邁入中年，才發現沒準備完整的退休金，而人到中年，正是累積財富的重大階段，建議媽媽們此時可考慮增額終身壽險。因為這類保險，會採單利或複利增值方式，讓「保額長大」；可藉不斷增加的壽險保障，提供家庭安定功能，且同時，保單現金價值也會逐年成長，在累積一段時間後，便利用這筆金額當退休金。 全球人壽年代營業處襄理蕭淑女則認為，職業媽媽若是突然因病或意外導致收入中斷，將會影響孩子生活及教育；建議職業媽媽應加強醫療險，並透過殘廢照護險來彌補家庭收入中斷或需要長期照護的需求。 一般人年紀越大，醫療費用也會越高，蕭淑女還建議，媽媽們更要強化重大疾病險及實支實付醫療險，可彌補老年醫療費用支出，減輕自己及子女的負擔。 至於已屆退休年齡的銀髮媽媽，三商美邦建議，可利用利率變動型養老保險來安排，因為這種保單，結合壽險與增值回饋分享金功能，除提供壽險保障外，還有機會利用增值回饋分享金來提高退休生活品質。 ---------------下一則--------------- 理財大躍進：媽咪保單 挑選有眉角 新手媽首重醫療 樂齡媽可規劃年金2014年05月05日蘋果日報【王立德╱台北報導】 近期YouTube流傳一段短片，製作公司假意開出一份工作職缺，要找一名無給薪、每周上班7天、24小時無休的員工，這種員工哪裡找？原來指的是媽媽，讓應徵者開始反思母親們的偉大。壽險主管建議，趁著母親節即將來臨，為人子女或丈夫可幫媽媽們做好保險規劃，減輕壓力。 全球人壽年代營業處襄理蕭淑女表示，母親節即將來臨，不論是喜迎孩子出生的新手媽媽或家庭責任減輕的樂齡媽媽，都應該要隨著人生不同階段，備妥保險規劃。 以新手媽媽為例，蕭淑女說，首先要加強醫療險，尤其現在自費醫療費用支出項目愈來愈多，實支實付型醫療險不可或缺，透過醫療險可協助媽媽在生病時獲得更好的醫療服務，才能快速恢復健康照顧孩子。 三商美邦人壽補充，新手媽媽通常處於經濟剛起步階段，加上開始預備籌措子女教育基金，適合購買長期繳費、保障加倍且具有還本特性險種。 職業媽加強殘廢照護 若是職業媽媽，突然因病或意外導致收入中斷，會影響孩子生活及教育，蕭淑女建議，除了加強醫療險外，還可透過殘廢照護險彌補家庭收入中斷或需要長期照護需求。 此外，由於養育孩子成人的生活及教育準備金大約需要500~1000萬元，蕭淑女強調，一定要針對家庭經濟結構進行風險評估，以收入比率換算責任比率，補足壽險及意外險保障，比較經濟型的選擇也可透過定期險補強，才能做好完善的家庭風險規劃。 強化重大疾病避蝕本 孩子長大後，樂齡媽媽家庭責任也逐漸減輕，這時候應該要為自己的退休生活做好規劃。蕭淑女建議，樂齡媽媽要強化重大疾病險及實支實付醫療險，可彌補老年醫療費用支出，也可透過殘廢照護險來彌補長期照護需求，除了減輕自己及子女的負擔之外，也可避免長期照護的支出侵蝕到退休老本。 三商美邦人壽強調，退休規劃需要長時間累積，聰明的媽媽們最好能妥善做好計劃，利用各種不同類型的保險商品，存下一筆可觀的理財及退休金。 蕭淑女補充，年金險是最好的退休規劃工具，透過年金保險的5大優勢：長期性、保證性、便利性、安全性及簡易性，為自己養一個保險孩子，才能讓自己的退休晚美人生經濟不拮据、生活不委屈。 媽媽保險規劃建議 ★新手媽媽 ◎加強實支實付型醫療險，可獲得更好醫療服務，盡速重返家庭崗位 ◎職業媽媽可透過殘廢照護險，彌補家庭收入中斷或需要長期照護需求 ◎針對家庭經濟結構進行風險評估，補足壽險及意外險保障，或可透過定期險補強 ★樂齡媽媽 ◎強化重大疾病險及實支實付型醫療險，彌補老年醫療費用支出 ◎透過殘廢照護險彌補長期照護需求，減輕子女及自己負擔，避免侵蝕老本 ◎運用年金險提供穩定的退休金來源，享受輕鬆樂退的晚美人生 資料來源：全球人壽 ---------------下一則--------------- 終身醫療險 保障升級2014/05/06【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 康健人壽昨（5）日推出終身醫療保障專案，日額保障倍數3,600倍業界最高，以日額1,000元計算，保額最高可到360萬元。 根據政府統計，台灣民眾平均壽命為79.5歲，每年平均醫療費用約為3.9萬元，估計一生所需的醫療費用至少就要準備310萬元。 醫療費用不僅龐大，還會隨年齡增長而增加，70歲的人，平均住院醫療費用為30歲人的2.2倍。 康健人壽這項名為「一生醫事360 」的專案，被保險人的投保年齡為16歲到60歲，繳費期間20年。 以25歲男性為例，每月需繳保費為1,321元，平均每天44元，大約是一杯咖啡的費用。 為減輕消費者負擔，康健人壽指出，該專案保障項目，超過340項大小手術，連大於五公分的創傷縫合也有保障。 住院保障方面，只要住院期間接受手術療程，除了住院日額和手術醫療保險金外，還有居家療養和住院手術看護保險金等多重保障。 另外，被保險人在繳費期間，如果不幸因疾病或意外導致一至六級殘廢，自診斷確定日起，不需再繳剩餘期數的保費，終身醫療保障會持續有效。 ---------------下一則--------------- 三類媽媽 擁抱速配保單2014/05/08【經濟日報╱記者蔡靜紋�台北報導】 11日就是母親節，最近網路瘋傳一則「世界上最辛苦工作」的影片，尋找工作時間24小時、365天，且不支薪的員工，無異是媽媽的寫照。壽險業者提醒，不管是全職媽媽、職業婦女或單親媽媽，三大類媽媽都要做好保險規劃。 台灣人壽林欽淼總經理提醒，身為子女，在為母親禮物時，除可透過身體健康檢查關心媽咪健康，充足的保險規劃，更能照顧母親可能面臨的風險。 以全職媽媽來說，富邦人壽主管表示，配偶可能是家庭單一收入來源，建議壽險保險規劃以主要經濟來源者為優先，但全職媽媽通常得負責打理家務與照顧家中老小，尤其照料三餐，長期的油煙傷害可能造成疾病或甚至罹癌，建議全職媽媽的保險規畫，應以基礎的壽險保障，搭配防癌險及醫療險等，建構完善的醫療保護。台壽則建議全職媽媽以基礎壽險附加完整醫療保險。 「職業婦女」是現代大多數女性的寫照，台壽認為，這類媽媽通常和丈夫共同負擔家計與教育孩子的重責大任，因此保險規劃必須加上房貸、車貸等支出，除壽險、醫療、意外保障外，可先做好長期照護規劃，保障家人的生活。 近年來，離婚率逐漸上升，「單親媽媽」必須一肩扛起家計與孩子的教育，富邦人壽建議可以利用保費較便宜的定期險附加醫療或傷害險附約，或是加保公司的團體保險組合商品。 ---------------下一則--------------- 把握老中青分齡投保原則2014-05-08 01:37工商時報記者張中昌�台北報導 母親節即將到來，壽險公司建議，想向媽媽或自己獻「保」，應把握「分齡投保」原則，年輕媽媽最好先加強基本醫療保障；中壯齡媽媽則是挑選終身還本型商品，開始為樂活退休做準備；銀髮媽媽應加強長看險，分散老年醫護上的不足。 隨著職業婦女比重提高，不少媽媽同時要肩負家庭經濟重任，若是生病或住院，不但有病房費、手術費等支出，還會產生無法工作的薪水損失。 南山人壽表示，許多年輕媽媽在規畫保險時，總經常優先子女或先生為主，忘記考量自我的健康風險，建議務必要為自己準備一份基本款的終身醫療險，除了實用性高。 也因為終身醫療險都是採取平準保費制，業者指出，如果能愈早投保，保費相對會實惠許多。 若有家庭預算的考量，中國信託人壽指出，可以選擇用日額型終身醫療險，搭配手術醫療、實支實付的住院醫療附約，同樣能有不錯的基礎保障。 至於中壯齡母親，雖然通常手邊已有一筆積蓄，但同時要因應孩子教育費，以及為自己退休生活，最好在穩健的原則下加重理財力度。 南山人壽認為，這類媽媽可投保終身還本險，幫自己多養一個「保險兒子」，現階段還本金能用來支應家用和子女學業開銷，退休後則可以當作生活費用支出，年年領取以確保老年經濟無虞。 新光人壽強調，除了還本險可提供還本金，還有利率變動型保險商品，可提供增值回饋分享金給付，同樣適合做為長期資產配置，只是相對要承擔部份風險。 至於銀髮族的母親，受到現在社會少子化影響，提醒及早投保長看險，目前市面上已經愈來愈多相關商品，除了一次性給付額度能高達保額24倍，且提供身故保險金、祝壽保險金，並設計豁免保險費機制，即使發生1∼6級殘廢或達需要長期看護狀態，也能讓保障持續不中斷。 ---------------下一則--------------- 長照風險意識 女比男高2014-05-08 01:37工商時報記者彭禎伶�台北報導 長期照顧的風險意識，女性比男性有警覺。根據金管會最新統計，到去年底國內共有近47萬人投保長期看護保險，其中被保險人是女生有25萬多人，男生則有21.6萬人，在市占率上，女性比男性多了7個百分點。 若就整體投保率來看，長看險在台灣推出近20年，但投保率僅2％，算是推動難度相對較高的險種。 為了因應老年化社會，金管會主委曾銘宗日前公開表示，長看險及年金險都是金管會未來將強力推動的主力保單，以協助國人因應老年時的相關需求。 一般認為，家庭經濟支柱多數是男性，且刻板印象也多是男性生病臥床、女性負責照護，加上中風、癱瘓等風險也是男性較高，推論長期看護險被保險人應是男性居多，但統計結果，反是女性被保險人較多，保險意識較強。 壽險業者表示，女性投保率較高符合目前業界的普遍情況，如在民國85年就推出全台第一張長看險的新光人壽，內部統計也是女性投保率高於男性，尤其是年紀愈大時，女性投保占率甚至是男性的1.7倍以上，但若就保額來看，則是男性高於女性。 新壽表示，依據內政部統計，女性平均餘命是83.25歲，男性則是76.69歲，等於女性比男性平均多活近七年，有些女性擔心老了、病了無人照護，就會以投保保單來規避這種風險，所以40歲以上女性投保長看險的比重明顯高於男性。 金管會統計，到去年底長看險被保人是女性，有25.31萬人次，占率53.9％，男性21.65萬人次，占率46.1％。以人數來看，在去年一年，長看險被保險人增加約4.33萬人，這也與近來壽險業不斷推展長看險、類長看險概念有極大關係。 ---------------下一則--------------- 產險推女性族群專屬保單2014-05-08 01:37工商時報記者黃惠聆、張中昌�台北報導 為使女性為家庭工作全心付出時能無後顧之憂，旺旺友聯產險以及國泰產險特別推出專為女性設計的個人傷害保險專案。 旺旺友聯產險特別針對女性族群，設計「珍愛百分百」女性傷害保險專屬商品，Ａll in one保障女性職場風險。 旺旺友聯健康傷害險部經理王智宏表示，第一次女姓投保者限定年齡是在年齡15∼55歲，若是續保者可延長至65歲，有的專案投保年齡可以至75歲。 該女性傷害險除一般常見意外傷害保障之外，還有「日常生活責任意外險」、「顏面傷殘保險金」、「門診手術醫療保險金」、「看護費用保險金」等。「傷害殘廢增額保險金」即可增加女性朋友意外事故保障。 另有「托兒、老殘照顧保險金」，萬一媽媽生病住院（只要有住院即可）沒有辦法照顧幼兒以及家中老人時，可以有保險金給付，請被保險人請人分擔工作。 旺旺友聯表示，珍愛百分之百保單，依保障不同，有四種不同的計畫，每年保費在1,800∼5,800元間。 國泰產險也推出「寵愛妮」女性保單，國泰產險核保經理林志強表示，一般媽媽或女性朋友處理家務特別容易發生的燒燙傷等意外，該保單可支付燒燙傷皮膚移植手術及顏面傷殘保險金。 此外，若因意外事故需連續住院三日以上，也提供「家事代勞保險金」給付，投保意外死亡殘廢300萬元、實支實付3萬元、住院日額1,500元、顏面傷殘保險金50萬元及家事代勞保險金等。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 房客族租屋 節稅有撇步2014-05-07 01:01工商時報記者黃惠聆�台北報導 房價偏高，讓一般初入社會者或學生都選擇租屋，在外租屋或是住宿學校的租屋族，都可以享有一年最高12萬元的租金支出的列舉扣除額，對於租屋族不無小補。 永慶房產集團契約部經理陳俊宏表示，只要承租的房子為自住而非營業用途，並附上租屋契約、租金付款證明、與戶口名簿或切結書擇一即可以申報租金支出。 但是必須留意，申報的前提是租屋是「自住」，如果已經申報有購屋借款利息就不可再扣除房屋租金支出。 舉例來說，若是在外租屋的單身無殼蝸牛族，以每月租金15,000元來講，一年下來房租支出也有18萬元，若是採用列舉扣除額申報，房租支出的列舉上限為12萬元，遠遠超過標準扣除額的79,000元，假設最後所得淨額適用最低5％的級距，這樣便可以產生（120,000∼79,000）x 5％=2,050元的節稅效果。 陳俊宏指出，依照國稅局的解釋，租金支出列舉扣除額不受一間房屋只能申報一次的限制，也就是說，如果數人合租一間房屋，每個人可以列舉扣除的上限都是12萬元。 但如果前半年租屋、後半年已買房，並有購屋借款利息，就只能選擇其中一種申報，因此納稅人就必須衡量並選擇對自己最有利的方式。 至於賺取房租投資報酬率的包租公或包租婆，常常因為麻煩，選擇不申報，不過，房仲業也表示，但是若房客在申報綜合所得稅時已申報「租金支出」，房東不申報租金收入就於逃漏稅，所以，房東仍及早申報或者因應，免得遭罰。 陳俊宏表示，房東若沒有任何證明文件，在申報房屋租賃所得的時候，可以依照財政部公告的計算方式，以全年實收租金的57％申報即可（可扣除43％的必要費用）。 若是當年度有因租賃而發生合理、必要損耗及費用，可以逐項提出證明，即可以用列舉扣除額，這些費用可以包括折舊、修理費、地價稅、房屋稅及其附加捐以出租財產為標的物的保險費、貸款購屋而出租所支付的利息等，只要備妥憑證即可。 專家表示，房東究竟要採那一種方式申報可先行核算，必要費用是否可以超過租金收入的43％，若可以超過，即可以選擇採列舉扣除額方式來申報租金所得。
工業、資訊 年漲幅上看16% 2014/05/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 統計顯示，五年來，各產業指數於5月下跌的機率達六成五。不過，投資人如果趁5月低檔時進場布局，一年後都是正報酬，以工業、資訊科技及水資源類股的報酬率最高。 彭博資訊統計，五年來，各產業指數5月的平均跌幅達2.4%，商品研究局（CRB）指數及摩根士丹利資本國際（MSCI）工業金屬指數的跌幅更高達3%以上。相反的，價值型類股如MSCI農業指數、MSCI原物料指數及S-Network全球水資源指數則較抗跌。 康和投顧產品經理林映汝表示，依過往經驗，由於九成五以上的企業第1季財報已於5月中旬前公布，股市欠缺利多消息刺激，預期市場將進入投資淡季。 不過，林映汝指出，如果投資人把握回檔時機進場，投資基本面較佳的產業，一年後將有機會獲得兩位數的報酬，尤其是工業、資訊科技及水資源類股指數，都有16%以上的漲幅。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，雖然科技股股價拉回整理，小型股的修正幅度也較大，但主要反映的是短期資金變動及技術面修正，並不是因為基本面改變，科技股獲利優於預期的幅度為十大類股中第四名，獲利動能將支持股價。 ---------------下一則--------------- 8檔台股基金 淨值創新高2014-05-14 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 台股歷經國內外諸多議題爭擾，指數9,000點近關情怯，反觀國內投信發行的台股基金，有8檔逆勢向上創下淨值新高，法人表示，台股在科技產業龍頭財報佳、景氣復甦、外資持續看好加上年底選舉題材下後市仍看俏，連帶讓台股基金績效可期。 群益安家基金經理人沈宏達表示，台灣今年經濟成長動能增強，指數中長期均線呈多頭排列，但各類股表現好壞差異大。他指出，今年以來加權指數上漲3.27％，其中電子類股上漲12.13％，但金融、傳產類股卻分別下跌7.31％、4％，顯示選股不選市是最佳策略。 其中傳產股建議布局競爭力改善產業的生技、機電，大陸長線基本需求成長的中概消費股；電子族群可鎖定趨勢科技的雲端、光學、能源管理等；科技可留意新iPhone概念、工業電腦、網通雲端服務等。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰指出，台股傳產受大陸經濟數據漲跌互異影響，今年表現不若電子族群強勁，但第2季開始，部分傳產股進入產業旺季或受惠市場供需變化、成本下降等，獲利、股價中長線均具表現空間，值得留意。 富蘭克林華美高科技基金郭修伸認為，繼半導體族群，蘋果新機發表應是接下來的電子重頭戲，研判5、6月上游供應鏈股價就會開始反應，值得持續追蹤。 他指出，尤其是今年不少組裝、軟板大廠積極打入蘋果供應鏈廠並增加市占比，加上智慧型手機、行動裝置設備等雲端應用商機與需求量增，帶動光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長，相關供應鏈廠也成為近期法人加碼的標的。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒強調，全球股市陷震，台股卻逆勢向上，從最新投信基金規模來看，台股基金規模連兩個月突破2,600億元，3月來到2,612億元，顯示台股基金淨值走升且人氣持續暢旺。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-14/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股基金前10強 近月報酬逾3％ 2014-05-14 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 台股5月進入高檔整理，守穩8,900點與月線成為第一要務，但美國聯準會（Fed）續釋出不會太快升息，鼓舞多頭進場，美股可望持穩，帶動台股中線偏多趨勢未變，法人指出，大盤短線雖急攻9,000點不易，但業績股相對亮眼，相關台股基金前10名近月報酬也達3％之上，最佳表現甚至有逾5％漲幅。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，5月以來台股盤面主流股仍集中在電子權值股、生技股與財報成績亮眼者，金融股雖有單日表現，但整體表現仍較為弱勢。在資金持續流向特定族群下，形成指數陷入膠著，強勢股卻持續上漲的盤面現象，帶動相關台股基金受惠表現續強。 楊金峰指出，後勢留意產業與業績表現佳或具題材性類股，目前盤面主流包括半導體類股、蘋果概念股及生技類股，均可擇優布局；傳產族群的房市、車市相關零組件、原料供應商長期營運仍看好。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，台股外資加碼力道明顯減弱，季報反應，繳稅與產業淡季將至，電子產業進入五窮六絕的淡季，推測籌碼與基本面再創新高的機會並不大，後市區間整理機會較大，但年底選舉行情、美國升息預期2015年6至7月，長期展望仍佳。 趙憲成分析，重量級藍籌股法說2014年展望全數優於市場預期，相關公司股價持續創下新高，台股在兩年半新高附近緩步墊高，由於籌碼面及基本面支撐力道不若之前強，接下來仍是以個股表現為主。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正強調，全球景氣復甦，有利台股後市，美歐景氣回升確立，台灣經濟受惠程度高，2013年GDP為2.11％，今年上看3％，企業獲利同步走升，有利於支撐台股。 他指出，政府政策作多，外資信心不減也是一項重要利多，目前政策偏多股市，有效提振投資信心，加上台灣有經常帳盈餘、外匯存底豐沛，匯率相對穩，較不受量化寬鬆（QE）退場影響，持續受外資青睞。 蔡彥正建議，台股現階段類股輪動快速，今年指數震盪整理、資金輪動快速，但中長期均線呈多頭排列，選股不選市為最佳策略，建議可逢低承接前景較佳的公司股票。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-14/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 大中華基金 喜迎活水2014/05/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國國務院9日發布「新國九條」，全面推進資本市場改革，政府強勢做多心態鮮明，上證指數12日上漲逾2%回應，昨（13）日指數雖小跌，但港股恆生、國企指數連兩日彈升。投信業者看好大中華基金後市。 根據摩根投信統計，2004年1月推出「國九條」後，中國股市大受提振，之後1個月及後2個月漲勢強勁，後2個月上證指數漲幅甚至逼近一成，不過，拉長至後3月，股市受惠政策提振力道趨軟，易陷入震盪走勢。 今年來陸、港股走勢震盪，指數皆呈負報酬，27檔中國基金平均下跌逾一成，表現欠佳。投信業者預期，在中國刺激政策出爐後，預期將有助於大中華股市上揚。 摩根中國基金經理人沈松指出，「新國九條」政策有機會針對A股企業調降稅率，將有利於提振企業獲利，也有助於股市表現空間。此外，人民幣進一步國際化，以及開放外國資金進入中國，將挹助陸股向上動能。 沈松強調，中國經濟7%-8%溫和增長速度不會阻礙大市向上，改革紅利將推動過去偏低的估值進一步擴張，股市中長線動能可期。MSCI中國指數本益比趨近八倍，中國股市估值處在低檔水位，投資人可掌握低點布局時點。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，大陸國務院端出「新國九條」，這是繼2004年初，時任大陸總理溫家寶推出「國九條」後，再一次針對股市的全面性改革。中國、香港股市的投資重點，可關注微刺激政策受惠產業，但仍以選股為主。 群益亞太中小基金經理人陳培文指出，由於近期各市場藍籌股相對強勢，顯示資金心態保守，暫時進駐在防守型權值股，因此需等待成長股回測到合理價位後，資金才會重新回流積極型股票，持續看好資本設備、環保、網路媒體等成長型族群。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307950_1.jpg ---------------下一則--------------- 滬港通送禮 四族群笑納2014/05/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年4月中國政府宣布「建立上海與香港股票市場交易互聯互通機制」，根據過去經驗，2007年港股直通車消息一出，曾帶動港陸股市在兩個月內大漲二至六成，法人指出，上次國企股領軍上衝，預期本次出線的將是民企股，投資人可留意民企股相關基金表現。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，市場開放和資金流動將有助於活絡陸港股市，預期隨著國際資金進駐和成交量提升，有四大族群可受惠滬港通，包括民企股、券商股、A-H價差股，以及在流動性提升下可望獲得重新評價的中小型股。 日盛中國內需動力基金經理人李忠翰表示，滬港直通車10月將正式啟動，陸港互連互通有利於未來資金面改善，將嘉惠上海、香港兩地股市， 而新國九條就市場開放提出了一系列策略，亦有助於滬港通開放前的準備工作，最直接受益的族群包括藍籌股、券商股與A-H價差股等。 其中又以低本益比、低股價淨值比與A-H股中的高折價率類股最有機會，接下來觀察在滬港通細則推後，能否有更多的引進市場資金政策。 摩根中國A股基金經理人余鎮文指出，滬港股市直通車預估總額度將達人民幣5,500億元，不僅將活化滬港股市動能，亦可望加速人民幣國際化進程，且港交所未來不排除與深圳交易所合作，為陸股增添利多題材。 余鎮文表示，對A股而言，滬港股市直通車代表踏出資本開放的一步，有助於提高國際投資人對A股的投資興趣；對港股而言，則有助提升股市交易量和港股吸引力。 此一計畫曾在2007年提出，推動香港恆生指數當年創下新高，但後來被取消。余鎮文認為，本次透過兩地股市直通，不僅有助兩地股市資金活水，更有利A、H股縮小價差。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307956_2.jpg ---------------下一則--------------- 振經濟 中國料降存準率 固定資產投資成長12年新低 人行將出手2014年05月14日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 數據難看 中國4月零售銷售、工業生產、固定資產投資等一系列經濟數據均不如預期。儘管國家主席習近平表示，要習慣成長趨緩的新常態，但在近期經濟數據持續低迷，市場對政策「愈穩愈傷心」之下，《網易》獨家消息指出，中國政府近期將採取包括調降存準率在內一系列刺激經濟措施。 中國國家統計局昨公布數據顯示，4月工業生產年增8.7%，不如經濟學家所預測的8.9%，且增速創5年來最慢；4月零售銷售年增11.9%，也不如市場預估的12.2%，接近5年低點；1~4月固定資產投資年增17.3%，甚至寫下2001年12月、即逾12年來最小增幅。 研究員：愈穩愈傷心 《網易》引述知情人士透露，中國政府近期將採取一系列刺激經濟措施，包括降低存款準備金率等，先前人行已調降農村銀行存準率，下一步還將逐步分類調鬆，包括陸續開放私募基金、債券發行將更靈活多樣，以及活絡資本、社會保險及養老金等。 日前中國人民銀行（人行）行長周小川表示，目前政府強調宏觀調控要有定力，不會採取大規模刺激政策，「人行主要進行逆周期調整，一旦發現周期變化，會進行逆周期調整，絕大多數是微調，這種微調始終都在做。」 但最新工業生產、投資和零售銷售成長減速情況超乎預期，意味中國經濟減速加深，極可能達不到7.5%經濟成長目標，考驗著中國政府僅願推行微刺激的「維穩」立場。 國泰君安宏觀研究員薛鶴翔說：「愈穩愈傷心，政策有變得積極些，但整體上效果並沒有體現出來，至少市場希望見到的溫和經濟成長也沒能看到。」 光大證券首席經濟學家徐高則表示：「相對緊縮的政策明顯與穩定成長的基調不合，經濟成長仍將疲弱。」他認為，銀行存準率極可能全面降低。 銀行不許停購房貸款 中國政府已提出包括減稅和鐵道與興建住房支出在內的刺激措施，但不願大舉寬鬆貨幣政策。習近平上周說，中國需要適應經濟成長步調趨緩的「新常態」。 此外，中國1~4月全國房地產開發投資年增率16.4%，較1~3月回落0.4個百分點；房地產開發企業土地購置面積較去年同期下降7.9%，降幅擴大5.6個百分點；全國商品房銷售面積同比下降6.9%，銷售額則下降7.8%，較1~3月擴大2.6個百分點。 面對房市疲軟，中國人民銀行（人行）已要求商業銀行不許停止個人購房貸款，要求對個人房貸合理訂價，提高貸款發放及審批效率。 ---------------下一則--------------- 陸經濟走軟 苦等政策利多2014-05-14 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導 陸股近期走勢依然震盪，但法人表示，目前滬深300指數本益比為2007年以來低位，下檔風險不高，陸股還在等政策利多，上漲引子才會被點燃，現今雖然不好，可是也沒有那麼差，只要精選個股、波段操作，中國基金仍有利可圖。 4月匯豐中國製造業PMI指數終值為48.1，低於預期的48.4，且連續四個月低於50的榮枯線水準；加上官方公布的PMI為50.4，也低於預期的50.5，讓陸股走勢持續疲軟。 瑞銀投信投資部主管張繼文認為，短期大陸股市將受經濟疲弱影響，走勢陷入大箱型區間整理，操作上建議應買黑不買紅，逢低分批布局以靜待行情。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀表示，目前滬深300指數本益比是2007年以來低位，上證指數成分股中，銀行、地產板塊本益比僅4至5倍，機構持倉也較少，未來若遇政策利多，陸股就容易出現大漲行情，可望帶動市場情緒回溫。 德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，大陸處於經濟轉型期，但仍可透過精選個股找到投資機會。 ---------------下一則--------------- 陸股醞釀反彈契機2014-05-14 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸上證指數和國企股指數雙雙回落至接近前波的3月中低點，但在沒有新的利空下，法人預估，陸股將有機會醞釀新一波反彈機會。 富蘭克林華美中國消費暨中華基金經理人游金智表示，為穩定經濟發展，預期大陸政府有意願和能力來緩和房地產頹勢，包括透過擴大基礎建設投資和放寬房地產政策。 游金智分析，近期可留意幾個可能觸發市場反彈的機會點，包括觀察即將陸續公布的4月經濟數據，經濟能否有止穩反彈跡象，後續還將公布零售銷售、工業生產和固定資產投資等數據；在滬港通細則已經推出、IPO和優先股逐漸進展後，能否有更多引進市場資金政策。 此外，也建議關注地產政策是否有繼續鬆綁可能，且貨幣政策是否有再調整的機會。 ING中國機會基金經理人朱繼元表示，大陸4月進出口數據意外改善，分別年增0.8％和0.9％，優於市場預期，法人指出，今年6月以前的經濟數據均受制於去年對港貿易造假的高基期影響，因此4月實際貿易強度反具低估之嫌。 扣除對港及保稅區轉口貿易，4月大陸出口年增率達20％，其中對歐美日出口均上揚，法人認為，這顯示外需如期改善，且4月CPI意外回落至1.8％，創一年半以來新低，有助於提供人行推出刺激政策。 施羅德大中華股票研究團隊主管Louisa Lo（盧偉良）表示，大陸浮現的改革動能，如果能夠妥善執行，將帶來陸股PE（本益比）再調高的重新評價行情，大陸成功地調結構與優質的長期成長，會帶來具有吸引力的投資機會。 元大寶來新中國基金經理人樂禹表示，「新國九條」出爐可望使資本市場改革加速，利於行業優化收入結構，增加跨境業務收入來源，海外布局領先的券商將更為受益。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸下半年可望受惠歐美復甦，因此第2季的任何回檔，都是進場加碼大中華基金的時機，預估今年大陸企業獲利成長可達10％。 ---------------下一則--------------- 印度股市飆1.36% 創新高 在野聯盟可能贏得大選 新政局帶來希望2014年05月14日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 印度在野聯盟有望在國會大選中贏得過半席次，新政局為經濟復甦帶來希望，激勵印度股市SENSEX指數昨終場大漲1.36%，收盤續創歷史新高23871.23點，短線持續看多，印度盧比昨同步走強，兌美元創9個月新高。 印度將在16日正式公布選舉結果，出口民調顯示在野聯盟有望在國會拿下過半席次，並由其領袖莫迪（Narendra Modi）出任總理。 印度股市曾在2009年大選結果公布次一個交易日大漲逾17%，此次在變天利多激勵及外資強力買超下，近3個交易日累計已上漲6.7%。印度股市自去年9月13日莫迪獲提名為總理候選人以來已上漲22%，印度盧比同期強升達6.3%。 莫迪有機會出任總理 印度匯市昨同步走強，印度盧比一度升值0.8%，兌美元升破60大關，來到1美元兌59.5925印度盧比，創9個月新高，後來疑似在印度央行干預下縮減升幅，但始終支撐在60價位以上。 高盛（Goldman Sachs）則表示，今年外資流入印度股債市金額已經超過100億美元（約3020億元台幣），在政局穩定之後預期股市還會繼續上漲。 摩根大通（JPMorgan & Chase Co.）也指出，在出口民調顯示在野聯盟不需太過依賴地方政權組閣及立法下，市場將會繼續狂歡。 麥格理去年預測神準 去年預測印度股市最準確的麥格理研究部主管阿羅拉（Rakesh Arora）表示，莫迪若能成功擔任印度總理，他原先設定的SENSEX指數年底目標23900點可能就嫌太為保守。目前 SENSEX指數本益比達14.9倍、已經遠高於MSCI新興市場指數的10.5倍。 不過，印度股市上周五及本周一連2個交易日創新高，疑似因預測在野聯盟勝選的出口民調提前外洩所致，遭有心人士炒作，當局已介入調查。 ---------------下一則--------------- 印度股市 擁改革行情2014/05/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度國會大選告一段落，最終選舉結果將於5月16日出爐，目前出口民調顯示，由莫迪（Modi）領導的印度人民黨（BJP），可望擊敗執政的國大黨，贏得此次大選，莫迪也可望當上總理。 在選舉行情發酵下，印度股市已連續四日上漲，昨（13）日SENSEX指數更創下歷史新高，今年以來漲幅已逾12%。印度盧比同步走強，創近9個月新高。印度股市曾在2009年選舉結果公布後，大漲逾17%。 投信業者指出，印度政黨輪替帶來的政策改革預期，有利印度股市長線表現，不過，短線SENSEX指數漲幅已不小，若看好印度長線表現，建議投資人分批進場布局或定期定額為宜。 摩根印度基金經理人施樂富 (Rukhshad Shroff)分析，SENSEX指數自去年8月低點以來反彈33%，外資看好印度大選所帶動政治革新的投資機會，自去年以來加碼，累積買超近250億美元。 莫迪行政執行力佳，新政府新氣象可望挹注新活力，施樂富預期，新政府上任後，振興政策將偏重民生消費，有利於內需類股表現。由於內需消費占印度國內生產毛額GDP逾六成，也將推升印度經濟成長。 此外，政治雜音將塵埃落定，先前停滯的企業投資可望啟動。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307957_1.jpg ---------------下一則--------------- 金磚國題材多 外資愛2014/05/14【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 近期全球資金轉進低基期和具有改革轉機題材的市場，金磚國印度、巴西與大陸股市吸引資金進駐：印度、巴西挾選舉題材，大陸則在滬港通及新國九條等資本市場開放利多刺激下，最近也展開反彈走勢。 富蘭克林證券投顧表示，新興市場挾評價面便宜優勢吸引資金回流，預期未來新興國家將呈現差異化表現，單筆操作可選擇側重中、泰、雙印的亞洲區域型基金，分享選舉改革契機。 就中長期而言，持續看好新興市場中小型股票基金，可作為定期定額首選，由於許多機構法人研究範圍並未涵蓋到新興市場小型股，蘊藏較多尚未被發現的投資璞玉，較能受惠新興國家創新及內需產業的蓬勃商機。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，印度新政府有利於整體經濟發展與股市行情，人民黨領袖莫迪一旦贏得總理寶座，將擁有相對穩定的內閣，並將大刀闊斧進行經濟結構改革，有望將古吉拉特邦成功的經濟改革經驗，複製到全國各地。 他期待，若能放寬外國直接投資的限制、簡化繁瑣規則，改善國內投資及營商環境，預期未來幾年印度股市的年化報酬率可望達到15%-20%的水準。 ---------------下一則--------------- 農業基金 投資時點到 黃小玉今年價飆2成 上中下游各有機會2014年05月14日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 聖嬰現象 今年聖嬰現象發威，有歐洲糧倉之稱的烏克蘭又捲入與俄羅斯的緊張關係，使今年截至5月初，黃豆、小麥及玉米價格累計攀升16~20%。投信業者認為，目前在農業上游、中游與下游都有投資機會，烏克蘭局勢一時也解決不了，都將創造農業基金投資機會。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，今年3月聖嬰現象的前兆明顯。例如，對聖嬰現象較敏感的棕櫚油產地馬來西亞，受到雨水短缺影響，棕櫚油價格從年初至今已攀高約25%。今年初中南美洲氣候不穩定，邁入北美春耕之際，聖嬰現象推升黃小玉價格勁揚逾16%。 林孟洼指出，第2季春耕是很好的觀察點。若穀物價格因春耕豐收而下滑，將有利下游食品加工業降低進貨成本。隨著景氣回溫，市場需求提升，將進一步拉抬大宗商品價格，相關廠商獲利成長可期。 農糧4大商機著手 但林孟洼也說：「如果聖嬰現象影響接下來的穀物收成，上游原物料廠商將可望受惠穀物價格上漲，進一步拉抬獲利表現。」 由此觀察，他認為現階段農業基金投資，既然在上、中、下游各有機會，靈活布局將是投資致勝關鍵，建議可從農糧4大商機著手，包括農產品萌芽（基礎資源業者）、成長（農產品原料）、茁壯（農作物處理及加工）和收成（配送及銷售），並彈性調整4大商機投資比重，是目前成效較佳的農金投資策略。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，今年北美冬季異常嚴寒，南美洲也嚴重乾旱，衝擊黃豆、玉米、小麥等基本穀物生長，使今年截至5月8日，黃小玉價格分別上漲16%、20%、19%，一反2013年豐收而價跌的情況。 作物播種時間遞延 目前正值北美穀物播種季節，但美國農業部指出，由於部分地區氣溫偏低，加上中西部乾旱，延後部分作物播種時間，至5月初春麥播種進度僅26%，玉米僅29%，遠低於過去5年同期約40%的進度，勢必推升短期農作物價格續揚。 霸菱投顧則指出，烏克蘭是全球第3大玉米產地、第6大小麥產地及第7大黃豆產地，但4月中俄羅斯在生產穀物的頓內次克鄉間演習，干擾當地的播種進度，且烏克蘭穀物主要由東部出口，但烏國東部戰亂未平，波及農場區及出口港運作，造成農產品價格續揚。 烏國紛爭短期難解 霸菱投顧認為，由於短期間烏克蘭政治紛爭難解，穀物價格有機會繼續飆漲，投資人可趁勢布局農業相關基金。 ---------------下一則--------------- 美元平衡基金 讚2014-05-14 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 時序進入年中，就經驗而言，第2季與第3季市場走勢相對動盪，法人觀察，2010年來市場動盪期間各類基金資金流向，2010∼2012年受到歐債疑慮衝擊，股票型基金呈現大幅流出，資金流入債券型基金避險。 至於2013年之後，受惠歐美經濟復甦轉強，即使市場短線波動，但資金仍相對青睞股票型或平衡型基金，特別是平衡型基金，受惠於股債兼備的特色，自2011年以來市場遭遇波動期間，依然持續吸引資金流入。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，面對第2、3季傳統淡季，建議穩健型投資人可藉由產業均衡布局，防禦與成長題材兼具的美國平衡型基金作為投資主軸，至於一般型投資人則可透過多元配置的全球股票型基金作為中長線投資標的。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，即使美股大盤指數來到歷史高點，但基金投資於個別股票，並非整體大盤，透過基本面篩選，持續在美國大型股中找到投資機會，債市方面依然看好高收益債市較具投資利基。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，當前環境投資人需要的是收益加成長的雙收組合，特別是全球股市近期獲利了結賣壓湧現，部分市場回檔整理，反觀今年來主要債券資產報酬超過2％，以動態組合先配置在部分債券資產，再藉由多元收益布局區域和產業具有成長潛力的股市和企業。 他表示，這樣的方式除可掌握收益來源，有效降低投資組合波動風險，還能找出股市中投資最具成長潛力的強勢標的，而組合基金所以受到投資人青睞，就是因為可快速因應市場況狀，靈活調整持股，以降低波動、並適時逢低買進。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，近期金融市場陷入震盪，但全球景氣向上趨勢並未改變，為了不錯過全球景氣翻轉回升的投資契機，平衡型基金不但有債券利息做後盾，又不會錯失股市成長的機會，是投資人尋求參與經濟成長又能降低波動的最佳選擇。 再者，他指出，市面不少平衡基金具有配息機制，提供較為穩定的收益機制，搭配投資更能掌握股市復甦向上動能，因而吸引資金搶進布局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-14/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 補漲空間可期 亞股入息基金夯2014-05-14 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年以來共有7檔投信「入息」基金問世，顯示追求穩健收益與成長已成新的投資風潮。法人指出，全球經濟步入成長，與全球景氣高度連動的亞洲，在出口回溫的帶動下，股市向上動蓄勢待發，且相較成熟市場漲多回檔，亞股去年升幅有限，本益比仍處於歷史低檔，目前為11.6倍，較成熟市場14.8倍更低，因此兼具價值面優勢及成長動能的亞股，補漲空間最值得期待。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，現在全球景氣就是緩步復甦，從經驗來看，MSCI亞太（不含日本）高息股指數在景氣復甦期間的年化報酬率達55.4％，優於MSCI亞太（不含日本）指數的37.8％，且過去18年來超越大盤機率達75％。 摩根泛亞太股票入息基金採雙幣別發行，並以亞太高股息為主要投資標的。顏榮宏指出，進一步考量報酬�風險值，亞太（不含日本）高息股依然勝出，不但報酬率更加出色，波動度還相對較低。 顏榮宏表示，能配發高股息的企業，通常財務體質和營運動能都較佳，且在股息保護優勢下，較能抵抗市場震盪，因此將亞太（不含日本）高息股納入投資組合，能增強資產穩定度。 德盛亞洲總回報股票基金經理人潘宇明表示，跟拉丁美洲與新興歐洲相比，亞洲基本面相對穩固，長期而言，亞股表現將優於其他區域的新興股市，不過，就爭取總回報的角度來看，建議採取靈活的投資風格。 他指出，目前亞洲國家因中產階級崛起、政策紅利發酵，都是亞股投資機會，其中，特別看好高成長科技、清潔能源與消費類股等三大趨勢產業。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，從4月中旬後，新興亞股已隨著歐美股震盪而拉回整理，但各別股市憑藉選舉、企業獲利增長或資金回流等題材而上漲，如菲律賓股市今年大漲逾16％，創量化寬鬆（QE）退場衝擊後的波段新高，印度股市則不斷翻新歷史紀錄，突破23,000點，在亞洲一枝獨秀。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-14/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐高息股 報酬率吸睛2014/05/14【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）預期今年完全退場，歐洲則可望維持寬鬆利率，在低利率時代，資金持續追逐高息資產，全球高股息類股中以歐洲股票最受注意。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）分析，歐洲企業去年平均獲利年成長率出現轉機，加上不少歐洲大型價值股仍處於折價階段，未來12個月本益比不及14倍，低於全球及美股。 克拉克指出，目前歐洲企業股利率高於公司債殖利率的比重高達四成，遠高於1999年以來的平均值15%，不少企業甚至宣布調高股利政策，顯示歐洲企業的股利政策對股東十分友善，也是吸引資金進場的主因。 克拉克表示，統計從1996年3月到去年年底，摩根士丹利資本國際（MSCI）歐洲高股息指數年化報酬率達9.1%，優於MSCI歐洲指數的8.7%。 在景氣溫和成長階段，MSCI歐洲高股息指數的年化報酬率更高達近12%，勝過MSCI歐洲指數的10%。 歐股除了有高息利多以外，還可望受惠於併購活動，尤其是小型股。施羅德歐洲小型公司基金經理人林區（Andrew Lynch）表示，歐洲小型股具有較高的成長潛力，也受惠於愈來愈熱絡的企業併購活動。 整體來說，歐洲經濟好轉，企業獲利也持續提升。 天利全球股票團隊基金經理人桑柏（Stephen Thornber）指出，股市連漲數年，債券殖利率處於歷史低點，投資人很容易認為配發股息的個股必定已經十分昂貴。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307954_1.jpg ---------------下一則--------------- 亞洲可轉債 現景氣行情2014/05/14【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球景氣自「復甦到成長」階段，資產配置調整更具難度，投信法人表示，可轉債有債息作為後盾，又有股票資本利得的空間，具有「攻防兼備」特質，在這個階段較能掌握景氣復甦行情。 今年以來亞洲各類債券包括高收益債、政府債等指數，平均上漲2%至6%。投信法人分析，伴隨新興市場經常帳赤字逐漸觸底回溫，印度與印尼兩國經濟體質出現明顯改善，帶動新興亞洲債市與股市強勁反彈。 然而，相較新興亞債強勁的表現，MSCI亞太指數今年以來僅小漲0.44%，但資產管理業者認為，新興亞洲與歐美景氣復甦連動度高，未來新興亞股仍有補漲空間可期；在這個時候，可轉債為債券加上股票選擇權的組合，當遇到股市空頭的時候，可轉換公司債提供投資人固定的債息，但若是股市多頭，投資人就可以選擇將債券轉換成股票，享有股票資本利得的上漲機會，是新興亞洲景氣乍暖還寒環境下的一項投資選擇。 聯邦環太平洋平衡基金經理人郭明玉表示，景氣位在「復甦到成長」的階段時，可轉債兼具債券及股票雙重特性，可彈性享有景氣行情。亞債的優勢在強勁的基本面，全球經濟成長下，亞太區將能同步受惠歐美景氣復甦。同時，可轉債波動、風險低於股票，但長期報酬與股票相比並不遜色。 據統計，亞太地區可轉債發行量不斷增加，截至今年首季市場規模已達930億美元，顯示市場對可轉債投資前景看好。 柏瑞亞太策略債券基金經理人陳憶萍表示，亞債仍具增值潛力，根據JACI亞債指數分析，今年以來截至4月底止，新興亞債指數漲逾3.44%，相較去年全年僅0.16%漲幅表現明顯亮眼，凸顯新興亞債持續受青睞。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）認為，透過兼具債券及股票特性的亞洲可轉債，不但有債息作為後盾，又有股票資本利得的空間。 ---------------下一則--------------- 新興債市 進場時機到2014/05/14【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 去年新興債市共同基金，淨流出金額達340億美元。不過，自今年3月底起，資金已連續六周回流新興債市，一改過去流出態勢。復華投信認為，新興債市因新的資金動能啟動，進場時機浮現，建議投資人可逢低布局。 復華新興市場高收益債券基金經理人汪誠一表示，今年以來，巴西、印度、南非、土耳其、俄羅斯等央行都祭出升息，除了擴大利差，也提高做空該國貨幣的成本，有助匯率穩定及利差交易的進行，目前新興貨幣波動度指數降至近一年來低點，可望逐漸吸引資金回流。 汪誠一認為，美國投資等級債與高收益債的信用利差已降至金融海嘯以來的低點，但新興美元債利差仍有逾300 bps且位在近五年平均值附近，預估仍有收斂空間。以摩根大通指數為例，目前新興本地債殖利率約6.7%、新興美元債約5.4%、高收益公司債則約5.0%，具有相對較高的收益，且新興債市經過去年的修正後，目前評價水準更具投資價值。 今年堪稱新興國家選舉年，巴西、印度、南非、印尼、土耳其、匈牙利、哥倫比亞等國家陸續舉行總統或國會等重要選舉，其中除了巴西以外，多數國家都將在5月底左右結束選舉。隨著選舉結果抵定，加上對政策改革的期待，原先觀望的資金陸續開始進場。 汪誠一指出，新興市場債券目前具有較高收益率，加上政治環境明朗化，將吸引資金逐步回流。今年3月底以來，資金已連續六周淨流入新興市場債券共同基金，流入金額仍溫和，預期後續將有更多資金回流，資金行情的啟動，有助支撐新興債匯市後續表現。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶指出，國際資金持續回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。再者，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307953_3.jpg ---------------下一則--------------- 全球高收債 資金避風港2014/05/14【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期新興市場正逢多事之秋，包括泰國總理盈拉的下台、烏克蘭的局勢惡化，以及中國與越南也因為主權紛爭在南海展開對峙等三大隱憂，讓國際資金流入趨緩，全球高收益債券反而成了資金躲避政經風險的避風港。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，量化寬鬆（QE）退場影響企業發行高收益債的規模同步縮減，高收益債發債量縮減，在供給面獲得支撐；且近期全球政經風險明確升高，具備孳息概念的高收益債券可成為資金避風港。 周曉蘭說， 聯準會主席葉倫5月8日在國會聽會中表示，美國通膨與就業增長未能達到預期目標，因此有必要延長寬鬆貨幣政策。觀察近期全球股市表現可發現，歐、美股市出現小幅回檔，新興股市也面臨資金動能縮減，這樣的環境有利於高收益債市。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧表示，在第2季經濟回穩，美歐寬鬆政策支持下，企業獲利可望持續走升，企業體質愈趨健全，高收益債後市仍可期。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，聯準會主席葉倫點出美國仍存經濟下行風險，有必要實施高度寬鬆的貨幣政策以支撐經濟，加上經濟數據利多抵銷對烏克蘭情勢擔憂，帶動高收益債走勢，環球高收益債市連續13周見資金淨流入。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 此外，不論是QE退場或Fed升息，都是在美國經濟維持成長的基礎上，因此，受惠景氣復甦的高收益債，具有緩衝並抵消美國利率回升風險。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307952_2.jpg
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油價蠢動 天然資源基金表現亮2014-05-05 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來天候異常，年初北美受北極渦漩影響而異常寒冷，推升天然氣及原油上漲，南美洲嚴重乾旱激勵農產品及牲畜價格大幅走揚，使得天然資源基金績效表現亮眼。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，原油為商品原物料龍頭，在異常氣候、經濟成長與投資需求推動下，原油價格已蠢蠢欲動，預料下半年原物料行情欲小不易。 曾士育指出，科學家預期今年將有高達70％以上機率出現聖嬰現象，聖嬰現象將造成該降雨的地方乾旱，該乾旱的地區發生過度降雨甚至洪水，預期今年夏季出現酷暑機會大增，6月中下旬因傳統夏季用油旺季即將來臨，原油需求可望推升原油價格走高。 原油價格與經濟成長連動密切，今年以來美國經濟數據持續改善，美國聯準會逐步縮減QE政策的購債規模，經濟成長加速，將帶動原油需求，若經濟數據持續轉佳，解除通縮疑慮，美國聯準會可能於2015年逐步升息，通膨數據上揚將再次帶動以原油為領頭羊的商品原物料需求。 另外，原物料商品波動率自2008年36.7％逐年下降至2013年10.5％，商品整體價格趨勢盤整已4∼5年，但自今年以來各項原物料商品因為經濟環境改善以及氣候異常推升價格走揚，不僅能源上漲，農產品、貴金屬、牲畜及鎳金屬接連出現大漲行情，新一波商品原物料行情已啟動。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，今年全球經濟成長也將優於去年表現，而商品市場通常在經濟成長走強的環境下，伴隨通膨和升息的趨勢表現較優異，特別是今年能源類股因價格因素可望有相對優異表現。 他指出，觀察今年全球原油供給量除美國持續增加，其他地區成長有限，而伊拉克、利比亞和北海油田生產時常發生問題，因此預期原油價格走勢不會太弱，支撐商品市場的成長性長期看好。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）預期，國際油價走勢穩定，可望引領能源股表現優於其他商品類股，投資人若看好原油、原物料的長線機會，建議不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 原油淡季 逢低可布局能源標的2014-05-08 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來能源股走勢出現轉強跡象，S&P500能源股指數以5.95％勝過S&P500指數的2.41％，原油價格也相對持穩。法人認為，多空因素皆有，但本月原本就是原油淡季，原油價格若拉回修正，建議可以逢低進場布局。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，能源股今年的強勢表現主要來自油價今年上漲，且近期市場資金重回低基期市場也帶動基金績效。 他指出，今年來油價走高主要來自幾個因素，包含美國天候嚴寒刺激冬季取暖用油需求；地緣政治風險擾動，如利比亞和南蘇丹的供給不如預期，伊拉克頻有動亂，以及俄烏衝突也引發能源供給擔憂。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，在俄烏衝突持續無法獲得確實改善下，利比亞的原油供給回復情況仍不明朗，市場對原油依然採取偏多操作的態勢。 胡志豪指出，美國整體能源股評價面較美股大盤低廉，在近期市場資金重回低基期個股的背景下，中短期有利於能源股評價面的再提升，使得能源股表現有機會優於油價走勢。 ING投信表示，近期來自供給面的壓力壓抑油價走勢，EIA數據顯示原油供給增加幅度不如市場預期，但總庫存量上看3.99億桶，為EIA自1982年8月統計以來最高單周庫存；汽油與蒸餾油的增幅也超出市場預期。 ING投信指出，近期地緣政治緊張氣氛持續支撐油價走勢，但緊張過後市場終將回歸基本面的供需平衡，在全球產量持續增加壓力下，建議謹慎面對能源市場可能面臨的價格波動。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，目前處於原油淡季期間，油價拉回整理屬正常季節性波動，煉油廠季節性維護進入尾聲，產能利用率維持在91％，美國汽油、餾分油庫存出現增加，反映煉油廠產逐步恢復，預期原油庫存增加趨勢將逐步放緩。 長期而言，他認為，美國經濟持續復甦，美國決議持續減少量化寬鬆（QE）政策的購債規模至每月450億美元，市場預期今年10月QE將完全退場，由於目前至5月底為原油淡季，原油價格若有拉回修正，建議可以逢低分批布局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A42A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 烏俄紛爭不斷 能源基金績效急起直追2014-05-08 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據統計，4月以來，產業基金中，能源及商品原物料基金績效領先其他類型，法人表示，主要仍是拜俄烏等地緣紛爭之賜。 根據StockQ統計，截至4月27日，近一個月產業基金績效以能源基金排第一，其次是原物料基金，以原幣別計價的月績效分別是5.61％、2.27％，表現最差的則是科技基金和生技基金，都呈現負報酬。 對於能源基金和原物料基金續航力道，富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，俄羅斯與烏克蘭間衝突不斷，美國宣布對俄羅斯施實新一波制裁措施，使得市場擔心俄羅斯原油出口可能因此受到影響，引發市場擔憂。 尤其烏克蘭也是歐洲的糧倉，投資人也怕原物料的供給面，她指出，因此能源、原物料股趁勢而起，相關基金成為受惠者。 除了俄烏衝突和伊拉克頻有動亂，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗，能源股今年走強，還有其他因素，包括美國天候嚴寒刺激冬季取暖用油需求，使油價走高。 另外，利比亞和南蘇丹的供給不如預期，也讓市場擔憂未來能源供給會短缺。 至於能源基金和原物料基金續航力道，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，目前能源與原物料股不貴，從技術面來看，探勘生產類股與設備服務類股雙雙創2011年新高，煉油類股則連續10個交易日上漲，股價改寫2008年以來新高並站在月線與季線上方，多頭格局不變。 此外，他指出，能源設備服務類股、煉油股都的預估本益比都低於長期平均。 傅子平認為，美國頁岩油氣產量快速成長，會使能源探勘活動及設備企業獲利受惠，而下游煉油業出口價值較高的能源產品，獲利前景佳，所以目前更相對看好頁岩油氣受惠類股的價值。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉也表示，俄烏之爭未解決，歐盟未來對於俄羅斯包含能源為主的出口品採取制裁舉動機率高，因此短期油價及天然氣或有走揚機會。 ---------------下一則--------------- 黃金1,300美元關難破 逢低布局2014-05-05 01:29工商時報記者孫彬訓�台北報導 黃金現貨近期在1,300美元附近徘徊，法人指出，最近不利金價的主因來自美股反彈及油價受到美國煉油廠歲修造成原油庫存大增，且黃金目前處於全年較淡季，金價走勢本就容易偏弱，短中期表現恐持續低迷，但第三季可望轉為上漲格局，投資人不妨在此時逢低布局。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，預期6月底前國際金價將落於1,250∼1,320美元，近期新興市場股、債、匯紛紛有修正跡象，且歐元區持續釋出通縮風險問題，並可望迎來更寬鬆貨幣政策，使得美元對各國貨幣走勢略為轉強，市場面暫不利黃金。 但他指出，透過原油價格持續處於高檔以及美元與油價存有負相關的性質來看，市場並無美元持續走強共識，反映出前述各項不利黃金因素，投資人暫時不必恐慌，以正常修正看待即可。 展望第三季，方立寬說，天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、黃金進入旺季，工業活動逐漸回溫，配合美元重啟走弱，黃金投資環境將轉佳；短期來看，黃金將經歷年初大漲將近15％後的正常修正，且技術面正歷經尋找支撐的過程，但第三季可望維持上漲格局。 ING投信表示，美國加速步入量化寬鬆（QE）尾聲，促使國際金價緩步跌破每盎司1,300美元關卡，儘管市場共識美國低利環境將持續至2015年，歐美引領的經濟基本面好轉，持續降低黃金避險需求，因此黃金ETFs在連續兩個月流入資金後，4月至今旋即轉向流出。 短期投機資金也因烏克蘭、俄羅斯紛擾狀態未大幅惡化而呈現獲利了結，加上第二季向來為傳統實金需求淡季，建議投資人謹慎面對黃金後市。 施羅德世界資源基金經理人陳同力指出，除直接投資黃金相關基金，也可考慮投資範圍較廣的基金，也可選擇投資標的遍布特殊競爭優勢及市場利基的能源、新能源、工業金屬、貴金屬或礦業相關公司。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，今年來金價波動降低，價格穩定對金礦類股是件好事，逆風也慢慢淡化，未來金礦類股可留意具有幾項特質的公司，如財務彈性及流動性較佳，且企業持續透過減持非核心資產來增加股東權益，以及挑選有被併購機會的個股。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 金價短中期低迷 逢低可布局2014-05-03 01:32中國時報吳泓勳�台北報導 國際黃金價格到5月1日為止收在每盎司1284.3美元，近一周微幅下跌0.77％，除了因美國4月經濟數據優於預期，壓低國際金價之外，投信業者分析，煉油廠歲修造成原油庫存大增，歐洲傳出擴大寬鬆貨幣政策等原因，分析短中期金價表現恐呈現低迷，6月底前將落在1250到1320美元之間。 國際黃金價格近一周到5月1日為止，微幅下跌0.77％，收於每盎司1284.3美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，從技術面來看，顯示20日均線壓力不易突破，金價走勢下跌主因來自於煉油廠歲修，造成原油庫存大增，連帶使得油價下跌。 台銀貴金屬部也說，觀察4月美國經濟數據大多優於預期，自然對金價會形成一波壓力。另一方面，方立寬指出，黃金目前處於淡季，買盤力道並不持久，實體黃金ETF購金量下滑，也造成金價中短線易跌難漲。 方立寬預期，金價後續需要一段進行整理，短中期的表現恐怕會呈現低迷狀態，6月底前，國際金價將落於1250到1320美元間。 方立寬表示，預期第2季淡季一過，第3季旺季來臨時，金價可望回升。若著眼在旺季行情，則此時逢低布局正好有效益。台銀貴金屬部則認為，買盤力道到時仍需觀察美國經濟數據、印度是否擴大鬆綁黃金進口等因素綜合考慮。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-03/clipping/B90A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 金價 3月以來下跌6% 2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟逐步走出寒冬干擾，整體景氣復甦向上，美國聯準會（Fed）上周宣布持續縮減購債規模，顯現對美國經濟的樂觀看法，也再度壓抑金價走勢，黃金現貨價格近一周跌0.77%。投信法人認為，美國經濟走強，加上進入黃金需求淡季，短中期金價難以有好的表現。 上周烏克蘭東部局勢惡化帶動避險情緒，但Fed上周召開利率政策會議，維持量化寬鬆（QE）減碼步調，年底前可望結束這項貨幣刺激政策，該談話顯示市場對美國經濟的樂觀，再度壓抑金價走勢。根據統計，黃金價格自3月中高點至今下跌幅度已達6%，上周黃金現貨價格跌0.77%、收1,284.3美元。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，美國經濟可望持續復甦，雖然不太可能立即進入升息循環，但長期美國公債殖利率及美元走升趨勢未變，投資人要求收益率，也將使資金轉向股市或其他收益性市場，黃金需求及表現將受到壓抑。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，技術面顯示20日均線壓力不易突破，不利金價主因煉油廠歲修造成原油庫存大增，使油價下跌；且黃金正是淡季，買盤力道不旺，實體黃金ETF購金量下滑，造成金價中短線易跌。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 反核環保成趨勢 綠能基金長線看好2014-05-05 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 近日大陸與台灣政府雙雙推出新的環保與能源政策，大陸推出25年來最嚴厲的環保法規「環境保護法」，台灣也宣布核四封存，環保意識同時蔓延，綠色環保基金的長期投資趨勢再度抬頭。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正說，新能源與環保相關股票多屬中小型科技股，這類企業通常俱備獨特的獲利基礎，儘管股價受到歐美股市壓抑，但不像那斯達克或羅素2000等美國中小科技股那樣激烈修正，譬如ET50指數今年仍有3.27％的漲幅，明顯超過那斯達克的-2.45％。 林宜正說， 國內綠色環保基金幾乎投資歐美掛牌的環保與新能源企業，美國科技股修正已影響到綠色環保基金的績效，但亞洲對環保需求的增加，歐美相關企業未來在亞洲的商機只會增加不會減少。預期在這波美國科技股修正後，有利基與實際獲利支撐的綠色環保基金可望重拾攻勢。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，美歐製造業數據反應景氣持續回溫，以工業、科技類股為主的綠能產業與景氣連動性高，可望持續受惠於全球經濟復甦。 此外，大陸端出重要政策，全力發展乾淨能源，風力、天然氣、太陽能發電可望呈現倍數成長，景氣好轉加上政策力挺，帶動今日環保產業長線多頭的趨勢成形，相關廠商營收獲利成長可期。 他指出，預估2014∼2015年，節能自動化和汙染控制預期獲利成長皆逾一成，水資源、天然氣和廢棄物回收處理的預估獲利則穩步成長15∼25％，若觀察去年第四季財報，包括水資源、節能汽車和自動化設備等廠商獲利優於預期的比重高，顯示綠能不再只是題材投資，產業本身已具實質成長。 洪華珍認為，整體來看綠能仍有表現機會，但經過這波市場修正，建議透過多元布局，掌握包含替代能源、環境汙染控制、水資源等三大明確的產業趨勢，其中再廣納節能自動化、廢棄回收、汙染控制、節能汽車、LED照片、替代能源、水資源與天然氣、農業生技等十項次產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 科技股基金 個個強棒2014-05-07 01:01工商時報記者魏喬怡�台北報導 美股超級財報周開跑至今，先前跌幅最深的科技類股，第1季財報卻繳出亮眼的成績。統計目前美國主要產業財報公布情形，資訊科技類股82.9％獲利優於市場預期，法人指出，科技股獲利前景佳，相關科技基金漲勢可期。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，經過財報季的沉潛洗禮，目前整體科技股的預估本益比已低於15倍，為2007年來平均水準以下，再以先前被墊高的網路股來說，目前預估本益比為28倍，也來到相對合理的水準。 他指出，隨著強勁的財報表現公布，證明了科技股的獲利能力，經過前波籌碼面和評價面的調整，如今投資價值浮現，以美銀美林的全球基金經理人調查顯示，科技類股已連續11個月獲得淨加碼。 許廷全說，今年投資科技股，投資價值將比投資價格更重要，其中以四大科技趨勢最具投資前景，分別是行動網路、雲端運算、大數據和物聯網，預計相關的硬體（基礎建設、設備）和軟體（平台、運用軟體）都有表現機會。 德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）表示，本波修正起自市場擔憂科技股估值狀況與IPO過熱情形，造成股價過度反應，許多個股遭錯殺或超賣，但若相比1990年代的科技泡沫，當時是科技公司無實質獲利且市場過度借貸導致。 他指出，相對來說，現在的科技成長趨勢正處於初階加速向上的階段，且有實質需求支撐加速挹注相關公司獲利，因此現在的高評價並不等於泡沫。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察美股走勢，近月受到烏克蘭事件及漲多拉回壓力影響，表現較為震盪，但包括美林全球經理人、以及美股投資專家仍十分看好美股，特別看好科技與生技醫療產業。 從最新發布的美林全球經理人調查裡可以發現，經理人對美國股市仍然保持加碼，同時看好全球景氣，有62％以上的人認為全球經濟未來將持續轉強。 他指出，全球產業看法上，科技持續是最受經理人歡迎的類股，製樂類股的加碼比重也大幅增加，在美股產業上，科技及製樂類股同為經理人看好標的，建議可布局美國股票基金與科技、生技基金。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 購併一波波 生技基金喊燒 醫學會議月底登場 提前布局搶先機2014年05月05日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 近期歐美製藥業購併消息接踵而來，全球最大藥廠輝瑞（Pfizer）、英國藥廠阿斯特捷利康（AstraZeneca）、葛蘭素史克（GSK）及瑞士藥廠諾華（Novartis）等都有份，加上美國臨床腫瘤醫學會（ASCO）年會月底登場，購併及醫學會議題材，將續帶動生技基金表現。 生技表現料勝美股 4月來歐美製藥業熱鬧滾滾，先是輝瑞有意買下阿斯特捷利康，創下市值逾千億美元的超大購併案；英國葛蘭素史克也同意以145億美元（4380億元台幣），購併諾華藥廠旗下腫瘤癌症事業。加拿大藥廠Valeant Pharmaceuticals則以現金加換股方式，收購美國醫學美容產品製造商Allergan。 瑞銀投信投資部主管張繼文觀察，國際製藥與生技業很久沒有百億美元以上購併案，消息傳出後明顯提振市場信心，也使投資人回頭注意到，大型藥廠專利權到期高峰的2014~2015年，中小型生技具備豐富購併機會。 他指出，若以2013年為基準，預期今年生技業者營收可望平均年增22%，獲利更年增32%，遠優於大盤僅個位數成長率。由於股價終將反映基本面，因此可合理期待，今年生技股表現將優於美股。 NBI指數多頭未歇 瑞銀投信認為，雖然納斯達克生技指數（NBI）回檔修正，其多頭行情尚未結束，中長線仍可挑戰並突破高點，建議長線投資人分批布局。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平提到，在資金面適度降溫，投資人回歸理性看待生技業後，只要個股財報符預期，將可引領NBI止穩走揚，是投資人可留意的買進訊號。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，全球腫瘤學術界最重要的年度盛會ASCO年會月底登場，議程中的重點藥品及利多，通常會提前反映在股價，因此目前正是產業題材發酵起點，建議投資人可先行布局，為未來行情做準備。 ---------------下一則--------------- 公用事業 漲逾一成2014/05/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來全球市場大幅波動，屬於防禦型標的的公用事業因而相對抗跌，回顧今年以來境外產業型基金表現，公用事業類股繳出逾一成漲勢，表現僅次於黃金；而再統計年初至今標普500各類股表現，也以公用事業類股上漲12%居冠。 投信法人指出，近期美股高檔震盪，美國10年期公債殖利率亦呈現區間走勢，資金轉向低本益比及高股利率的股票，公用事業類股是指電力、天然氣、瓦斯、自來水公司，由於產業與景氣連動度高，加上類股獲利營運穩健，具備防禦特質，因此，在市場波動之際通常都能有相對抗跌的表現。 觀察S&P500指數類股走勢，今年以來，公用事業類股上漲12.5%居冠，能源及保健類股分別以5.7%及4.7%居次，公用事業類股明顯出現領漲態勢。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，電力與自來水等需求穩定，且公用事業擁有穩定現金流量與高股利率的特性，使公用事業股較不易受國際情勢干擾，在市場波動之際具投資優勢。 元大寶來全球公用能源效率基金經理人楊博翔表示，今年4月初開始的美國財報季至今已接近尾聲，在十大類股之中財報表現最佳的仍是公用類股，72%公司已公布財報結果，受惠於今年第1季美國極地渦旋發威導致的酷寒環境，促使電力、瓦斯等取暖需求大增，加上多數券商過度低估公用股獲利能力，整體營收高於預期逾一成，居類股之冠，盈餘也優於預期接近一成。 摩根證券副總經理謝瑞妍說明，由於電信通訊、電力供應等公用事業的需求穩定，營收與獲利以國內市場為主，較不易受到國際市場變化衝擊。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307603_1.jpg ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 ETF智慧版 美法人投資新寵2014/05/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 指數股票型基金（ETF）投資以透明、簡單和低交易成本等特色，近十年來竄升為投資主流。隨著市場需求多元，ETF進化為「智慧ETF（Smart Beta）」，不再只追求貼近與大盤的表現，而是將個股權重一致化，提升擊敗大盤機率，成為美國機構法人的投資新寵。 智慧ETF的概念在於「權值等值化」，也就是讓每一檔個股不論市值大小，在指數中的權重都一樣。 如此一來，市值較低的成長股票，如Facebook、Tesla的權重將獲提升，而以往占權重高的大型績優股，例如麥當勞、Nike等，權重將變得與Facebook相同，只要市場處於中小型公司起飛的階段，智慧ETF就有很大的機會擊敗大盤。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，美國標普500指數的被動式基金或ETF，過去10年的年化報酬率是7.3％，採取智慧ETF投資策略的年化報酬，可以拉高至10.2％，因此近十年來，美國智慧ETF資產規模，平均每年成長39％。 截至去年底，美國智慧ETF資產規模已達2390億美元，占整體ETF的16％，比起十年前的7％翻倍成長，未來兩年法人傾向增加智慧ETF投資策略比重，則高達64％。 基金業者表示，台灣ETF投資觀念起步比歐美晚，國內的ETF商品仍以貼近大盤績效為主，不過隨著市場開放，未來將有相關生力軍加入市場。 例如，5月6日即將募集的惠理康和ETF入息組合基金，可望成為國內第一檔採取Smart Beta策略的智慧型ETF基金，將從全球逾3000檔ETF中，篩選出約40多檔ETF等權重投資，布局全球股、債、外匯、原物料及不動產等五大類資產。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 資金青睞2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣趨於樂觀，消費也提升；惟短期進入震盪波動期，投資以股債平衡為宜。 彭博資訊 近期全球市場常因多空訊息影響而波動不安，資產管理業者指出，根據過往經驗顯示，第2季到第3季通常是震盪期，股債兼備的平衡基金，較吸引資金流入。 觀察2010年來在市場動盪期間主要類別的基金資金流向，2010~2012年因歐債及美國債信問題，股票型基金呈現大幅流出，資金流入債券型基金避險；2013年之後，美國聯準會暗示量化寬鬆政策（QE）退場、中國經濟復甦放緩，市場也出現波動，資金則相對青睞股票型或平衡型基金。 富蘭克林證券投顧表示，全球股市多頭走勢已逾五年，地緣政治、全球央行政策動向、中國信貸疑慮等變數，帶來獲利了結壓力。然而，美國經濟復甦可望於下半年轉強，歐洲經濟亦見好轉，企業獲利將持續成長，經濟實質復甦有助於支撐風險資產多頭表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克認為，美股指數來到歷史高點，但基金投資個別股票，並非整體大盤，透過基本面篩選，仍可在美國大型股中找到投資機會，債市方面依然看好高收益債市較具投資利基。 愛德華•波克目前看好能源與原物料產業，評價具投資價值，也有股息及資本增值的機會，公用事業具有較高的股利水準、穩定的現金流量等優點，可透過基本面分析，找出較具投資利基的企業。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美股長升趨勢不變，但短線震盪不免衝擊投資信心，投資人若想要降低波動風險，不如介入股債平衡基金，不僅可以掌握股票成長的投資契機，亦有債券做為後盾。 謝瑞妍表示，美國企業體質改善，加上總體經濟環境有利於企業發展，增添獲利上修的動能。目前美國企業現金水位接近歷史高檔，預料將增加資本支出、併購活動及買回庫藏股等，進一步刺激股價上揚。 債券則以美國高收益債為首選。 ---------------下一則--------------- 證據說話 高息股更賺錢 價值型基金悶了5年 近期開始反攻2014年05月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 投資亮點 高股息或股票收益型基金，成為近1年來國內基金市場的熱門話題。投信業者認為，隨著國際股市持續震盪，美股處於歷史高檔，價值型的高股息基金投資開始超越成長型投資，成為今年基金投資的亮點。 對於股息報酬的影響，ING投資價值型股票投資部主管石閔凱（Nicolas Simar）昨表示，根據美股從1871年以來紀錄，若投資人持股僅1年，大約4成投資報酬是來自股息，若持股時間拉長到5年，股息創造的投資報酬超過8成。 配息成分股勝大盤 其次，觀察過去42年美股標準普爾500指數的成分股表現，有配息的成分股年化報酬率平均為9.27%，高於標準普爾500指數本身的7.66%，更高於無配息成分股的2.44%。 不僅如此，若從衡量波動度的年化標準差來看，有配息的標準普爾500成分股同期僅16.87%，低於指數本身的17.82%，及無配息成分股的25.28%。 石閔凱說：「股市在進入相對高檔區後，市場波動將考驗投資人的耐震程度，但下半年全球經濟成長可望溫和加速，企業獲利也將持續增加，使股息有成長空間，高股息為主的價值型股票投資，將超越成長型股票。」 從全球3大成熟市場來看，石閔凱最看好內需落底且經濟復甦確立的歐洲，且認為價值型投資表現落後成長股達5年後，最近1年表現開始反轉。美股由於在歷史高檔，投資人開始從漲多的成長股，轉換至價值低估的價值型標的。 在類股布局上，ING投資加碼歐洲金融股、南歐公用事業股、美國核心消費股及美國電信股，減碼歐洲消費股。 歐股股利率冠全球 施羅德投信產品研究部協理林良軍則指出，歷史資料顯示，歐洲高股息股票在每年第2季的正報酬機率最低，僅57%，但之後逐季走高，第3季達6成，第4季與隔年第1季更達75%。 他說：「如果以低買高賣原則來看，在暑假前的第2季，就是全年之中最適合布局歐洲高息股票的時機。」 不僅如此，若以MSCI世界指數的股利率2.5%為標準，歐股股利率達3.3%，高居全球各地區之冠，因此要掌握高息股的投資機會，就不能錯過歐洲高股息股票。 富達證券也提到，截至4月底市場資金已連續13周淨流入歐洲股票入息型基金，今年以來累計淨流入47.8億美元（約1440億元台幣）。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）認為，世界銀行調高今年全球經濟成長預測，使原本下滑的歐股回穩，他看好公用事業與醫療保健等防禦股，以及市佔擴張、能產生穩定現金流的優質企業。 ---------------下一則--------------- 趨勢輪流轉 價值型高股息夯2014-05-07 01:01工商時報記者孫彬訓�台北報導 第2季以來全球股市轉為震盪整理走勢，經濟與地緣政治的不確定性增添些許觀望氣氛。對此，ING投資管理價值型股票投資部主管暨ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）表示，全球經濟下半年可望溫和加速，持續正面看待股市。 不過，進入相對高檔區後，市場波動將考驗投資人的耐震度。石旻凱指出，企業獲利持續成長，股利有成長空間，以高股息策略為主的價值型股票表現將超越成長型股票。 石旻凱表示，上半年受到一些暫時性因素如美日酷寒天候、美國存貨調整、日本消費稅等影響，全球經濟成長動能略顯停滯，但下半年隨著成熟市場信心、勞動市場及消費相關數據加深市場信心，新興市場財務狀況也出現改善，逐漸邁入正向循環，經濟成長將從停滯轉為溫和加速。 其中，股票展望持續樂觀，但獲利難度卻隨著不確定因素與市場波動增加而提高，石旻凱認為，投資人會更聚焦在具有實質收益且波動度較低的標的，高股息投資策略正是最佳投資主軸。 以相對績效來說，價值型股票表現已經開始超越成長型股票，若將投資期間拉長，高股息策略更是贏家，石旻凱指出，統計自1871年以來美股表現，若持有1年，僅約4成的投資報酬來自於股息，但若持有5年，將有超過8成的報酬來自於股息。 此外，根據研究機構Ned Davis統計1972年1月底以來至今年3月底美國S&P 500指數表現，配發股息的股票平均年化報酬率為9.27％，不僅優於大盤的7.66％，更遠優於無配發股息股票的2.44％；以波動度而言，配發股息股票的年化標準差16.87％也最低，因此想要兼顧收益與風險，高股息策略絕對是不可或缺的選擇。 施羅德（環）環球股債收息基金經理人Aymeric Forest、Iain Cunningham指出，自2008年金融海嘯以來，全球許多企業採取相對保守的經營策略，企業不但滿手現金且每年還在大幅度增加。 他指出，未來幾年當經濟由復甦開始進入成長階段時，同時具有高現金部位且高配息政策的公司，其未來股利成長性均非常值得期待，因為這些公司不僅能夠投資，更有配發股息的實力。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，第2季投資配置建議持股可以拉高到5成，以投資價值來看，亞洲較具吸引力，投資人可透過ETF掌握美歐成熟股市或精選美國S&P的優質高股利企業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 高股息型 吸引力大增2014/05/08【經濟日報╱記者張文�台北報導】 高股息股股價是否已高，各方看法不一。基金業者認為，在股市大波段上漲後，股市動盪幅度增加，高股息股吸引力大增。不過，也有經理人認為，高股息股股價已偏高，投資時要小心。 ING投資管理價值型股票投資部主管暨ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）表示，五年來，價值型股表現落後成長股。不過，近來價值股表現已經超越成長股。 國內核備的高股息基金愈來愈多，但各家對於高股息的投資策略不盡相同。以先機美國入息基金來說，投資組合聚焦於具有25年以上配息記錄的高股息股票。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）則看好股息政策積極的公司，這些企業除了會配發股息外，股息還要每年成長才行，公司也重視透過資本投資和企業併購來創造良好的報酬。 至於ING（L）歐元高股息投資基金，石旻凱說，並不是找股息最高的個股，而是找出股息較高且穩定配發股息的個股，此外，入選的個股還必須具有良好的成長潛力。此外，石旻凱指出，有些個股目前未達股息篩選門檻，但未來可望增發或重新配發股息，例如蘋果與花旗，未來兩、三年的股息都可能增加。 就產業來說，貝德鳴看好科技股，包括惠普、思科、微軟等。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 債市…今年看旺2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球股市震盪時，新興債趁勢崛起，一舉擺脫去年頹勢。摩根大通新興美元債指數第2季以來上漲逾2.2%，不但稱霸全球主要債市，更超越MSCI世界指數的0.5%，隨著國際資金強勢回補，今年新興債仍有好光景可期。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，歷經去年的大幅修正後，新興國家積極展開結構性調整，不但經濟基本面已有落底回升的跡象，新興貨幣更是明顯地止跌回穩。其次，市場提前消化美國量化寬鬆（QE）退場及提前升息的負面衝擊，新興債底部已漸浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。 根據EPFR統計，去年下半年國際資金大幅流出新興債基金逾200億美元。皮耶表示，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大舉回流，4月以來累計流入逾30億美元，新興債走勢益加穩健。相較於去年，今年新興債受到資金動向的衝擊及影響相對有限。 皮耶分析，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點，即「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。其次，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。 皮耶說明，去年最令市場擔心的雙印（印度、印尼），近期在經常帳赤字方面有顯著改善，選舉展望也偏正向發展，亞洲調整步伐符合預期。此外，巴西近期也見到通膨觸頂的訊號，升息循環可望告終，有助改善整體投資氣氛。新興國家經濟成長率仍高於成熟國家，債務占國內生產毛額（GDP）比重也低於成熟國家，基本面仍佳。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，現階段投資新興債，投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，目前建議以精挑細選、差異化的方式篩選一些來進行價值投資，增加持有新興市場債相關部位。 ---------------下一則--------------- 債券基金 上月有賺2014/05/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球市場震盪，統計國內核備的三大類型資產4月報酬表現，股票型基金及混和型基金都呈現負報酬，僅債券型基金相對抗震，繳出0.11%的正報酬；今年來，債券型基金報酬率亦強壓股票型基金和混合型基金。 根據美銀美林全球債市指數（GBMI），4月上漲0.71%，已創下十年來第二度開年後連續四個月上漲的紀錄，上次是出現在2010年，為連續八個月上漲，凸顯債市在市場波動階段的投資價值。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，現階段全球股債波動震盪加劇，就投資策略來說，市場將持續關注與升息動向有關的訊息。 在債券操作上，蔡明潔仍看好信用債，她說，儘管近期市場較波動，但仍屬於總經環境擴張期下的震盪整理，有利於信用債後市，其中，新興市場債資金開始轉為流入；高收益債也因低違約率反映投資價值，整體來說，今年各券種各有表現機會，建議在債券投資上應廣納多元券種、並採取多元策略爭取收益。 聯博投信指出，在歐美市場復甦腳步可望加快的支撐下，成熟市場仍將擔綱支撐今年全球景氣持續復甦的要角。其中與景氣連動較高、且以歐美市場為主的信用債或高收益債市，料將成為主要受惠族群。 儘管美國聯準會逐步縮減量化寬鬆規模，未來利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市仍存有許多投資機會，聯博投信建議，可廣泛布局受惠歐美景氣復甦的全球高收益債，再搭配投資機會浮現的新興市場債和不動產證券化商品等債券資產，跟上全球復甦腳步。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)指出，近期高收益債遭撤資，應該只是短期影響，其實高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明二年高收益債券的違約率約2%，償債高峰期落在2016年~2018年，仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。 ---------------下一則--------------- 同是全球債 風險報酬大不同2014-05-05 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導 股市變數多，過去五年全球債券基金吸引大量的資金流入，晨星基金分析師 Karin Anderson表示，即使名叫「全球債基金」但各檔基金風險、報酬差異大。如坦伯頓全球債券基金和盧米斯賽勒斯全球債券基金與S&P 500的連動性較高，PIMCO全球債券基金美元避險級別連動性則較低。 根據晨星基金統計，依照美國市場的基金組別分類來看，全球債券基金不論是資產規模還是基金產品檔數，都是近幾年來成長速度最快的基金類型之一，新發行的全球債券型基金約占目前美國市場所有全球債券型基金總數的40％，但這些全球債券基金所採用的投資策略卻有相當大的差異。 Karin Anderson說，有些全球債券基金完全不投資美國債券，有些基金真的投資在全球各地債，另這些全球債基金在新興市場的配置比重也是有高有低，但有些偏重於公司債券，也些完全只買主權債券。 另外，各檔全球債券基金面對匯率波動的應對方式也大不相同，有些債券基金會避險、有些不但不會避險甚至還積極進行貨幣交易。 因此，投資人在投資全球債券基金之前，應該作充分了解再投資。 Karin Anderson表示，全球債券型基金中不乏報酬表現與股市關連性較大的基金，根據晨星的數據顯示，在成立5年以上的全球債券型基金當中，坦伯頓全球債券總報酬基金、坦伯頓全球債券基金都是與美國S&P 500指數連動較高的基金。 此外，盧米斯賽勒斯全球債券基金與S&P 500的連動性也較大部分的全球債券型基金來得高。 這些風險性較高的全球債券基金多半有新興市場債券與新興市場貨幣的曝險部位，也就是當市場資金往安全性較高的資產移動時，這些債券基金較可能會遭到投資人拋售。 Karin Anderson說，在全球債券基金中也存在著一些與S&P 500指數連動性較低的基金，如PIMCO全球債券基金美元避險級別。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興市場債 大演反彈秀2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在空頭持續回補下，新興 市場債發燒，上周新興市場 債券型基金再獲資金淨流入5.7億美元，買氣連旺五周 ，回補行情正熱烈上演中， 預期新興市場債基金在資金 行情下可望持續反彈。 新興市場債已連續五周吸 金，展望後市，德盛安聯PIMCO多元收益債券基金 產品經理蔡明潔認為，未來 量化寬鬆政策的資金退潮是 否會造成資金流向新興市場 ，是投資人目前關注的方向 。不過，從新興市場多數國 家目前的外匯存底、債務水 準與組成狀況及資產負債表 來看，遠比過去好很多，基 本面表現較佳。 蔡明潔表示，投資人必須 要有能容忍未來市場波動的 能力，因為新興市場未來幾 個月仍將劇烈震盪。 摩根新興市場債券基金經 理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，去年國際資 金已大幅流出新興債基金逾200億美元，但有鑑於新興 國家積極展開結構性調整， 加上隨市場風險偏好改善， 帶動空頭部位回補，國際資 金大舉回流，新興市場債走 勢益加穩健。 皮耶說，法人資金率先回 補新興債部位，包括保險公 司、退休金、各國央行等， 第1季便開始逐漸增持美元 計價的新興市場債券，緊接 著在市場氣氛好轉的帶動下 ，零售投資人資金也開始回 籠，從新興債基金連續五周 吸金可見一斑。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307550_1.gif ---------------下一則--------------- 新興債 4月吸金30億美元2014-05-06 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導 美首季GDP及企業財報不如預期，衝擊公司債買氣，高收益債上周淨流出6.3億美元，創下近12周單周最大淨流出，投資級公司債更終止連25周吸金，轉為小幅流出0.6億美元。相較下新興債資金動能反而受惠，買氣連旺五周，4月累計淨流入30億美元，超越高收益債的0.3億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大回流。 皮耶表示，法人資金率先回補新興債，包括保險公司、退休金、各國央行等，第一季便開始逐漸增持美元計價的新興市場債券，緊接在市場氣氛好轉帶動下，零售投資人資金也開始回籠，從新興債基金連續五周吸金可見。 皮耶認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，美國高收益債整體債券規模已達高收益企業EBITDA（息、稅、折舊攤提前獲利）的5倍，較去年同期4.1倍高出許多，目前已有多種跡象顯示高收益債偏貴，但除非走到景氣循環尾端，高收益債大幅修正可能性不高。 展望後市，蔡明潔認為，未來量化寬鬆政策的資金退潮是否會造成資金流向新興市場的趨勢完全翻轉，是投資人目前關注的方向，但從新興市場多數國家目前的外匯存底、債務水準與組成狀況及資產負債表來看，遠比過去好很多。 他指出，但仍有些國家有對外收支失衡及明顯與經濟現狀不符的匯率，或缺乏作為「保險」之用的充足外匯存底，在資金逐漸被抽走環境下，這些國家將持續有可能出現風險，整體來說，波動可能持續。 ---------------下一則--------------- 資金重返新興債 增持跨國基金搶利2014-05-07 01:01工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）縮減購債的利空逐漸鈍化，資金返回新興債基金布局，今年來新興債市漲幅居前，截至5月2日報酬率已經超過5％，優於歐美公債、公司債表現，市場重新聚焦新興債的改革與成長面題材，法人指出，根據國際金融協會（IIF）報告，4月有150億美元流入新興債市，凸顯相關指數強勁反彈氣勢。 目前國內銷售的環球當地貨幣計價新興債券基金中，年配息率超過7％有超過14檔，過去3年市場波動劇烈，仍保持正報酬，甚至達雙位數漲幅。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，新興債市的波動已升高一段時間，過去幾個月因市場賣壓創造低廉價格，提供進場機會。 哈森泰博認為，未來新興市場將出現大程度的分歧，利率環境也會有顯著不同的差異，投資必須不受約束、全球化。像馬來西亞、匈牙利、波蘭和墨西哥，在經常帳部位強勁、成長穩健、積極且具前瞻性的貨幣政策等條件下，將能抵禦任何聯準會的政策變化。 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，債券資產表現相對穩健，JP Morgan EMBI Global指數今年來上漲逾5％。同時市場資金漸回流，他指出，今年新興市場債的報酬表現將會更偏向國家個別因素所帶動，企業手中現金充裕，融資成本相對偏低，有利支撐新興市場經濟面表現。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，目前高收益債券利差水準已來到歷史低點，預期後續利差收斂的空間不大，漲勢可能不如前幾年明顯。 相對的，新興市場債券殖利率利差水準仍高於10年均值，在景氣穩健回升之下，下半年新興市場債券預期更具表現空間，他建議投資人可逐漸增持新興市場債券在的比重，或透過操作績效良好的跨國債券組合基金布局，參與這波新興市場債券的利差收斂行情 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A37A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興債Q2漲逾2％ 2014-05-09 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市震盪之際，新興債趁勢崛起，一舉擺脫去年頹勢，JPMorgan新興美元債指數第2季以來上漲逾2.2％，稱霸全球主要債市，更超越MSCI世界指數的0.5％，法人指出，伴隨國際資金強勢回補，今年新興債仍有好光景可期。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，歷經去年的大幅修正，新興國家積極展開結構性調整，不但經濟基本面已有落底回升的跡象，新興貨幣更明顯回穩，市場提前消化美國量化寬鬆（QE）退場及提前升息的負面衝擊，更讓新興債底部儼然浮現，法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。 根據EPFR統計，去年下半年國際資金大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大舉回流，4月以來累計流入逾30億美元，新興債走勢益加穩健。 法人指出，相較去年，今年新興債受到資金動向的衝擊及影響相對有限。法人分析，國際資金回籠，主要是瞄準新興債二大投資亮點，即「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。 此外，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向，法人指出，目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，進一步就利息收益角度來看，價值面更具吸引力。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎認為，相較於歐美高收益債券，新興市場高收益債券殖利率超過7％，相對具投資價值，隨新興市場當地貨幣債殖利率持續攀升，近期已來到約7.4％，較美國高收益債券殖利率更高，並提供較佳的信用評等，具投資吸引力。 許家禎分析，新興市場債市資金已連續5周淨流入，顯示高殖利率債券持續吸引投資人回籠，加上新興債券整體規模又較歐洲高收益債券大兩倍以上，流動性與穩定度較高，可望為新興市場債資金面帶來支撐。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，根據國際金融協會追縱30個新興國家的投資組合資金動向，估計3月全球資金流入新興債市的資金達242億美元，已連續兩個月單月流入金額逾240億美元，這也是多數債市今年以來在利空焠鍊下反而能夠逆勢上揚的主因。 他指出，新興國家債市歷經去年的修正，殖利率被拉升後，反而展現吸引力，尤其只要有些經濟面改善或政策面的利多觸媒，即可見債匯市齊揚的反彈表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_03_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 景氣復甦 高收債出頭天2014-05-05 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 受惠寬鬆利率政策、景氣復甦步調緩和、低通膨以及收益當道等理由支撐下，今年以來債券資產表現相對穩健。法人表示，跡象顯示歐美經濟復甦腳步可望加快，加上部分新興市場的基本面也開始回穩，將有利支撐與景氣連動較高相關債券資產的表現。 聯博投信指出，回顧今年以來主要債券資產表現，以巴克萊資本指數為例，據彭博資訊顯示，年初至4月17日止，在各類債券資產中，多以與景氣連動較高債券資產之表現相對出色，包括新興市場主權債、投資等級公司債、高收益債、美元計價新興市場公司債與準主權債等的報酬都逾3％。 聯博投信表示，從歐、美4月製造業活動持續擴張來看，目前全球成長前景看來光明，在低利率政策可望維持、經濟溫和成長但通膨仍低的大環境下，信用市場基本面穩定，加上企業財務結構受惠景氣復甦，現金充裕且融資成本仍相對偏低，有利支撐以歐美企業債為主的全球高收益債市表現。 聯博投信認為，由於歐洲通膨持續走低，為了避免通縮發生，歐洲央行確有可望進一步鬆綁貨幣政策以為因應。另外，由於歐洲企業仍在增加現金及減少負債，經濟與信用循環正要開始步入佳境，正是投資歐洲債券的好時機。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎認為，受惠於新興市場貨幣大幅走貶，帶動出口競爭力改善，目前整體新興市場經常帳問題已明顯改善，未來可望持續趨向平衡。 另一方面，他指出，新興市場經濟驚奇指數亦止跌回升，整體經濟表現多優於預期，反映新興市場最壞的情況已經過去，未來景氣將逐漸回春，後市可望持續放晴。 此外，相較於歐美高收益債券，新興市場高收益債券殖利率超過7％，相對具投資價值。隨著新興市場當地貨幣債殖利率持續攀升，近期已來到約7.4％的水準，較美國高收益債券殖利率更高，並提供較佳的信用評等，具有投資吸引力。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場前景未明 高收債成首選2014-05-06 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯，但房市數據略有放緩，加上烏克蘭問題未解，市場缺乏更明確的前瞻性指引下，短線走勢偏向震盪整理，其中具有高殖利率的高收益債券，被法人認為是現階段的債券投資首選。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，觀察高收益債券的違約率處於歷史低檔，吸引資金持續向高收益債市靠攏，加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果，為因應當前震盪市場的投資首選。 施羅德投信指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。 施羅德投信說，主要是因為高收益債券的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。 施羅德投信也強調，高收益債另一項利多在於發行公司的財務品質持續增強中，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。 駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，低通膨與就業市場的未全面復甦使得美國仍有採取寬鬆貨幣政策的空間，因此駿利預期，在2015年中以前，美國尚不會升息。 林郁紹強調，相對看好信用市場，並偏好高收債，主要是長天期政府債的利率風險將較高，而高收益債相對其他類債券較高的利差，較高的利差可提供利率上揚環境下較佳的緩衝利率風險機制，但現在在信用市場「選擇避開哪些債」，與「選擇哪些債投資」同樣重要。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，歐美企業的債信狀況仍相對穩健。尤其歐洲企業經過數年的去槓桿化過程，財務體質已顯著強化，伴隨未來一年經濟基本面改善，可望支撐歐洲企業信用質量趨穩，持續壓低違約率。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，著眼歐美兩地區經濟動能、利率政策、評價面的差異化，現階段應可提高歐洲高收益債的配置，且尤其看好B級公司債利差的收斂幅度，產業建議聚焦於受惠景氣復甦的工業、消費耐久財、金融等投資機會。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6％，新興市場高收益債殖利率更達近8％，在微利時代下，相對具吸引力；相對全球股票，全球高收益債券的平均波動度較低，可以納入長期核心資產配置。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 5大高收債 3個月成長23％ 2014-05-08 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信投顧公會統計，至3月底投信基金規模連兩個月突破2兆元，其中高收益債基金仍是市場寵兒，3月底規模來到1,944億元，較去年底成長近10％，法人指出，短期市場利率上揚壓力不大，且伴隨景氣的樂觀展望，高收益債基金現階段仍保有高配息與價格相對穩定的優勢，後市看好。 統計2010年底以來，短短三年多，境內高收益債基金檔數從原本的七檔激增到34檔，規模也從437億元成長近3.5倍至1,944億元。規模最大五檔境內高收益債券基金合計1,155億元，市占規模達六成，過去三個月共吸金219億元、成長23％。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國、歐洲貨幣政策仍維持寬鬆步調，且銀行業對企業放貸條件逐漸鬆綁，將可支撐高收益債違約率維持低檔水準。 她指出，雖然近期美國高收益債市受到股市震盪影響略顯溫吞，但歐洲景氣復甦動能加溫，4月製造業成長速度創下3個月最快紀錄，輔以南歐等國家經濟有所改善，有望帶動企業貸款需求，歐高收益債市可望續揚。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美國財報優預期，高收益債表現佳，S&P500中367家企業已公布財報，71.7％獲利優於預期，美國及歐洲高收益債券受財報及低利率環境所激勵，分別上漲0.25％及0.28％。 EPFR統計顯示，至4月30日當周，高收益債基金淨流出3.9億美元，新興市場債券基金則淨流入5.7億美元，已連續第五周淨流入。 法人指出，從目前高收益債券利差水準來看，已來到歷史低點，預期後續利差收斂的空間不大，但仍將受惠於殖利率的優勢而吸引資金進駐，投資人仍可留意。 日盛亞洲高收益基金經理人鄭易芸強調，全球高收益債券基金上周資金仍維持流入，共計新增9.98億美元，非美國的高收益債券獲七成以上資金流入，台灣、印度、大陸、印尼與泰國第1季企業財報表現多優於或符合預期，企業的借貸成本仍處於谷底。 此外，美經濟緩和復甦，債券違約率維持低檔，企業併購活動活絡，都提升公司債市基本面利多，且大陸氣氛谷底翻轉，有助亞高收市場向上。 ---------------下一則--------------- 全球型高收債 漲逾3% 2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來債市對量化寬鬆（QE）縮減反應淡化，殖利率整體下修，受惠多數經濟數據呈現正向發展，市場信心回溫，加上企業財報表現優異，激勵高收益債續漲，尤其海外全球型高收益債，近半年漲幅逾3%，領先群雄。 不過，高收益債券型基金上周遭資金淨流出3.9億美元 ，由前周的淨流入轉為流出，出現轉買為賣，且過去三周有兩周遭資金淨流出，後續要留意資金是否有持續撤出跡象。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美企業的債信狀況仍相對穩健，目前已公布的企業財報優於預期比例超過七成，減緩日前推估對市場的衝擊，加上美國經濟呈現復甦，信貸寬鬆，債券違約率仍維持低檔，且企業併購活動滋長，挹注公司債市基本面利多，公司債信基本面可望好轉。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，聯準會將續減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠。由於景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力高，目前的經濟環境仍有助高收債表現。 ---------------下一則--------------- 今年歐高收債 仍有獲利空間2014-05-06 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導 昔日，國際投資人避之唯恐不及的歐豬五國債券，在經歷經濟改革、成長，以及財政體質改善之下，重獲國際投資人歡迎，國際資金不斷淨流入歐元債券；歐洲債券掀起的投資熱潮，已不可同日而語，其中又以歐元區高收益債基金最受歡迎。根據JP Morgan統計到4月30為止，已連續33周獲得淨流入的歐元高收益債券基金，是淨流入天期最長的債券基金。 歐元區高收益債券基金持續密集吸金的結果，緩步推升歐元高收益債券走勢，但也讓市場擔心，歐元高收益債券的收益恐越來越少。對此，瑞銀歐元高收益債券基金經理人Craig Ellinger認為，歐元區高收益債券今年仍有獲利空間，此空間不僅來自價格的上漲，還有來自債券本身創造收益的能力。 Craig Ellinger解釋，以目前歐元區經濟發展情況來看，歐元高收益債券仍有表現空間，因為包括歐洲與美國等成熟國家的經濟持續穩健成長，這對發行高收益債的歐洲企業來說，在營收獲利與現金流部分都提供有力的基本面支撐。 Craig Ellinger進一步分析，高收益債券走勢通常與股票呈現正相關，因為當經濟表現強勢時，可望帶動企業獲利成長，因此不論是該企業的股價或是高收益債券，都可望因此受惠；所以從基本面來看，擁有支撐的歐元高收益債券後市還是有表現的空間。 除了基本面外，貨幣政策的走向，則為歐元高收益債券提供另一個有利誘因。Craig Ellinger表示，高收益債券走勢深受利率走向影響，現階段歐洲央行不論是採取降息或維持寬鬆的貨幣政策，歐元債券面臨的利率風險相對較低，這是他認為在目前歐、美的央行政策態度迥異情況下，歐高收具有較大投資吸引力的原因之一。 面對外界擔心歐元高收益債券未來獲利空間有限，Craig Ellinger卻認為，透過對的方式精選投資標的，還是可以找到投資的機會，其中也包括新發行的債券。Craig Ellinger預期，以當前寬鬆的貨幣政策環境，仍能吸引不少企業以更有吸引力的票面利率發行新的債券，這就提供了新的投資契機。Craig Ellinger認為，歐元區的高利率銀行債券就是個例子。 Craig Ellinger表示，瑞銀固定收益投資團隊在歐洲銀行新發行的債券中，找到殖利率接近7.0%~7.5%的投資標的，如果經過再進一步的研究後，確立發債公司的企業體質優異、財務結構健全，更重要的是這家公司的信用風險也符合投資標準的話，他預期這類標的便有機會創造投資收益。 Craig Ellinger強調，此空間不僅來自價格的上漲，還有來自債券本身創造收益的能力；故今年投資高收益債券的投資人，應著眼的是它創造收入的能力，且在當前的經濟環境下，這個能力仍是堅實有撐的。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A38A00_T_05_03.JPG ---------------下一則--------------- 波動市場 創造歐元高收債契機2014-05-08 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期歐元區經濟數據頻傳利多，包括歐元區4月綜合PMI指數升至54，連續十個月站在50榮枯分界線上，服務業PMI也攀升到53.1，是近34個月高點，歐元區第2季經濟成長創三年來最快步伐，法人指出，歐洲高收債基金前景看好。 法人指出，包括西班牙、愛爾蘭、義大利、法國和德國等，服務業活動持續擴張，也反映歐元區經濟呈現全面復甦的情況。 瑞銀（盧森堡）歐元高收益債券基金（歐元）經理人Craig Ellinger表示，歐元區經濟穩健復甦，帶動歐洲企業營收與獲利持續成長，現金流也相當充裕，這對發行高收益債券的企業來說，可提供堅實的財務支撐，至於高收益債本身的違約率風險也跟著下滑。 瑞銀投信投資部主管張繼文則指出，歐元區持續復甦的經濟，吸引國際資金匯入而推升歐元走勢，但強勢歐元又加深歐元區通縮的隱憂，迫使歐洲央行須採更寬鬆的貨幣政策，乃至量化寬鬆（QE）推行的呼聲四起，卻又因此再吸引國際資金加碼挹注，這也是讓歐元區高收益債券成為國際資金最愛之一。 張繼文表示，經過連續一段時間的資金挹注，自然緩步推升歐元高收益債券價格，但不表示歐元高收益債券就失去投資價值，透過精挑慎選債券標的，還是能創造投資機會，現階段的歐元高收益債券投資，可說是重視選債的能力。 舉例來說，觀察瑞銀歐元高收益債券基金的投資組合可發現，透過精選標的後，該基金的績效確實受惠於歐洲的銀行與金融債券。 Craig Ellinger指出，儘管歐洲金融類股目前仍有不小的波動，但一個波動的市場卻同時也能創造投資機會。 他以瑞銀資產管理的固定收益投資團隊為例，表示在很早之前就發現高收益債券裡墮落天使（指被投資評等遭調降的企業債券）出現的速度極快，而在這種變化的過程中，如果能及早發現並介入該標的，還是能找到具價值之投資標的。 張繼文表示，除了基本面和資金面的支撐外，歐元高收益債券還具備低違約率、低存續期間的雙低優勢，以及政策面的加持，這些利多消息都為歐元高收益債券走勢提供強勁的推力，若再搭配詳實與嚴謹的選債策略，還是能有效掌握歐元高收益債券的上檔空間。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 富達：歐洲高收益債 躍升策略性資產2014-05-08 01:37工商時記者黃惠聆�台北報導 國內已核備的八檔歐洲高收益債基金中，今年以來迄4月底止，無論是過去3個月、6個月或1年表現，富達歐洲高收益債基金A股月配息美元避險、A股歐元兩級別的績效遙遙領先群雄，且過去1年的年化波動相對同類型低，凸顯經理人創造超額報酬的能力。 富達表示，在IMF（世界貨幣基金組織）、OECD（經濟合作暨發展組織）紛紛調低全球經濟成長率預測之際，卻同樣逆勢看好歐元區2014經濟將溫和成長，今年GDP將由1％微幅上調至1.2％，甚至樂觀看好2015年成長，IMF預測將達1.5％水準、OECD更樂觀預判將擴張至1.7％。 歐盟委員會也相當樂觀預測，歐盟經濟今年將增長1.6％，2015年將增長2％，溫和經濟成長將有助改善歐元區失業率，由2013年的12％，在今年降為11.8％、2015年降為11.4％。 在三大機構一致看好歐元區今、明兩年前景下，投資人更以資金對歐股及歐洲高收益債按「讚」，其中歐洲高收益債截至本月5日止的買氣續增，創下連續45周買超榮景，年初迄今累計買超近63億美元。 根據晨星資料顯示，國內境外歐洲高收益債券型基金中，規模最大的是富達歐洲高收益債基金。富達歐洲高收益債基金經理人Andrei Gorodilov（安德烈．葛洛迪夫）強調，歐洲高收益債對投資人而言，當前投資定位，已從戰術性資產轉變向策略性資產，尤其儘管殖利率偏低，但利差仍有窄化空間，且投資研究團隊聚焦原本屬於投資等級債的信評BB級的「折翼天使」，更能掌握利差與收益雙核心價值。 安德烈．葛洛迪夫透露，該團隊在遵守「富達嚴謹紀律」下，出脫並減碼部分BB級債及銀行債、汽車、金屬與礦業等景氣循環債，加碼電纜、電信、無線電視等防禦類產業。 相對美國貨幣政策而言，安德烈．葛洛迪夫說，歐洲今年內並無升息條件，尤其歐盟委員會將歐元區今、明兩年的通貨膨脹率預期，從2月的1％和1.3％分別下調至0.8％和1.2％，可以看出歐盟通膨位於低檔，歐洲央行將維持低利很長一段時間，持續支撐投資人偏好高收益債市。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐股債券原物料 亮點2014/05/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 計量模型顯示，目前多頭指標出現在歐洲股市。基金業者指出，投資人資產配置時，歐股比重宜高於美股，此外也應納入原物料及債券等資產，以因應市場可能的波動。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇表示，五年來，美國聯邦準備理事會（Fed）透過三次量化寬鬆（QE），釋出逾3兆美元資金。今年QE將完全退場，市場資金動能不如以前充沛，金融市場的波動可能擴大。 張裕昇根據資金流向進行量化分析，追蹤全球股、債、匯、原物料及房地產等五大資產的交易所掛牌基金（ETF）表現，發現目前市場投資亮點是在歐股、各類債券、原物料三大類資產，亞股只有印度和印尼股市出現多頭訊號。雖然美股五年來上漲180%以上，但張裕昇認為，美股今年震盪走多，只要布局兩成即可，而且以防禦色彩濃厚的醫療保健及公用事業類股為主。 歐洲景氣重回上升軌道，歐股可加碼，配置25%，債券同為25%，原物料為20%，其他（如新興市場貨幣、不動產投資信託（REITs）及現金）則是10%。 富達證券指出，全球股市進入緊鑼密鼓的財報周，震盪更趨頻繁，低波動資產成為穩健型資金的最愛。EPFR Global統計，歐洲股票入息型基金已連續13周淨流入。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）指出，烏俄衝突不斷，俄羅斯主權債信被降評，短期歐股表現雖受影響，但國際資金仍絡繹不絕前進歐股，關鍵就在歐股不貴，而且歐洲企業將增發股利。 克拉克表示，券商樂觀預期，今年歐洲企業獲利成長達兩位數，透過低波動投資，加上布局股息成長潛力股，將是進入歐股的新選擇。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307541_2.gif ---------------下一則--------------- 絕對報酬債券基金 宜作核心資產2014-05-09 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 過去曾紅極一時的絕對報酬基金又再現江湖，康和投顧總代理瑞士寶盛絕對報酬債券基金近日獲金管會核准在台銷售。康和投顧總經理陳冠賀表示，絕對報酬基金是非傳統債券基金，也不同於總回報債券基金，可作多也可作空，以分散風險為最高原則，並且會用衍生性商品有效規畫避險部位。 他指出，無論市場多空變化，絕對報酬債券基金都可積極追求長期正向報酬，有效為投資組合增值。 目前境外基金以絕對報酬為策略的基金包括瑞士寶盛絕對報酬債券基金、施羅德德環球基金系列─新興市場債券基金、瑞萬通博基金─絕對報酬歐元債券基金，今年以來績效都是正數。 但法人也提醒，投資人還是要注意，這類基金並不提供保本保障或是保證獲利。 陳冠賀表示，以目前低利率金融環境而言，面對非常低的名目利率，甚至是負的實質利率下，投資人偏好能提供穩定報酬的投資商品，因此追求絕對報酬投資術的基金，將是投資人資產配置不可或缺的投資標的之一。 瑞士寶盛絕對報酬債券基金迄今已成立十年，且根據晨星基金分類，該基金是目前全球規模最大的絕對報酬債券基金，基金規模達93億歐元，約新台幣3,871億元。 瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，在未來經濟復甦前提不變下，目前傳統債券投資最大的隱憂就是面臨升息壓力，然而運用絕對報酬投資術，基金可透過反向押注利率，即使在升息環境中也有獲利機會。 不同其他基金以打敗債券指標為主，該基金是以三個月倫敦銀行金融業美元拆款利率（LIBOR）為目標，嚴格控制每年風險值在6％，目前基金的長期平均波動度為1.9％，低於5年期歐洲政府公債2.81％的水準。 施羅德環球基金系列─新興市場債券基金目前布局則以新興市場當地債券為主，占比達78.9％、美國國庫券占8.1％、外債占4.1％，現金達8.9％，該基金不受市場指標限制，是以追求任何時點進場後12個月獲得正報酬為目標。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_04_02.JPG
5大基金 首季績效逆轉勝2014-05-13 01:19中國時報洪凱音�台北報導 去年不少基金投資人慘賠，但今年第1季展開反彈行情，演出逆轉勝。據統計，今年首季績效逆轉勝排名第一的是黃金基金，平均報酬率近13％，其次為泰國、印度、以及東協、拉丁美洲(巴西)等股票型基金，今年以來平均報酬率6至9％。 黃金基金績效逆轉勝，不僅擺脫去年幾乎腰斬(負46％)、敬陪末座的惡名，在產業基金中的績效，今年來一直維持名列前茅的好成績。根據理柏統計，黃金基金是基金投資鹹魚翻身的最佳寫照。 黃金投資目前面臨的最大挑戰是升息。天達環球天然資源基金經理人喬培禮表示，黃金、白銀等貴金屬對金融市場利率敏感度特別強烈，如果美國啟動升息循環，民眾就會傾向將現金存放銀行，黃金自然走向空頭。 不過，喬培禮認為，在經濟數據不盡理想下，美國明年就算啟動升息，速度恐不如外界想像快、幅度也不會太過劇烈，預測國際金價至年底，還有5至10％的上漲空間。以近日國際金價每英兩介於1290美元至1300美元間波動，預期年底在1365美元附近有強烈支撐。 黃金波動劇烈，即使今年已反彈近13％，但長期投資2年下來，整體的報酬率仍超過負12％，摩根證券副總經理謝瑞妍認為，全球經濟成長穩健復甦，金價長期看升，但是短期內重回強勢機率極低，建議投資人的眼光放遠，定期定額、分散風險操作最妥當。 展望接下來基金類股的表現，富蘭克林新興市場研究團隊總裁馬克．墨比爾斯最看好巴西後市的表現，一方面是巴西年底有選舉題材，二是6月世界盃足球賽的利多效益，加上國際資金近期轉進，有助巴西股市短線延續反彈。 摩根投信則最看好全球景氣回升，帶動亞股補漲行情。摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏分析，隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，不僅投資氣氛改善、消費信心處於高檔，都是挹注亞股成長的動力。 至於產業方面，喬培禮認為，年底前，天然資源市場的投報率還有15％的表現空間，累計先前15％的報酬率，年報酬可望突破3成。喬培禮分析，主要是天然資源股價仍被低估，在探勘技術不斷更新，成本下滑帶動利潤提高下，加上大陸經濟轉型的需求，將為不同原物料帶來更多投資機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/B90A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- Fed一升息 星港剉咧等 低利恐快速衝高 超貸者措手不及陷困境2014年05月13日蘋果日報【陳冠穎╱綜合外電報導】 首當其衝 國際研究機構Capital Economics表示，一旦美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）升息，亞洲各經濟體以新加坡、香港首當其衝，面臨的風險最高，主要由於2國利率緊盯Fed，近期信貸成長過快，匯率缺乏彈性，在Fed啟動升息時，利率將急遽衝高，將使超貸者陷入困境。 大部分分析師預期，Fed將在2015年中之後升息，Capital Economics新興市場經濟學家馬丁（Daniel Martin）表示，新加坡、香港利率與Fed關係密切，一旦Fed升息，面臨的風險也會特別高。 兩國匯率缺乏彈性 他在接受CNBC訪問時指出，這兩個國家近期信貸成長太快，利率也缺乏彈性。 馬丁提到，由於香港及新加坡的利率缺乏彈性，他們的利率可能會因為Fed升息而急遽上升，這可能會使習慣多年低利率環境且超貸的人措手不及。目前香港利率僅0.41%、新加坡更低到僅有0.21%。 聯昌銀行（CIMB Bank）經濟學家宋誠煥也同意馬丁的看法，他表示，新加坡有70%的房貸都是採用浮動利率，若是Fed升息將會使許多家庭受到影響，不過，新加坡經濟情況仍強，銀行業也很健全，應能順利挺過轉換過渡期。 衝擊房價恐將崩盤 在借貸成本超低情況下，新加坡及香港的房價近年大幅飆漲，市場推測房市可能已經出現泡沫情況，新加坡房價自2009年至今年3月中為止已經大漲6成，香港在同期更大漲超過1倍。 馬丁表示，在房貸佔新加坡、香港GDP（國內生產毛額）的比重分別多達80%、60%情況下，這兩國的經濟結構相當脆弱，其中香港的房市面臨的問題可能更大，因香港房市看來十分泡沫。他指出，一旦利率上升，星、港兩國房價可能會隨之下跌，其中香港的修正幅度將會十分可觀。 「預期明年下半升息」 亞特蘭大Fed總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）上周末表示，預期Fed將在明年下半年升息，在超寬鬆貨幣政策退場過程中，將以逆回購作為調節工具。 他認為，逆回購將成為他們的工具選項之一，有信心能在調整短期利率上發揮影響力。 洛克哈特預期，Fed將在明年下半年升息並在今年結束之前中止QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），他表示，美國今年的經濟成長將達3%，這樣的成長速度將使得Fed在10月或12月時結束QE，QE已經使得Fed資產負債表規模高達4.3兆美元（129.8兆台幣）。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 連4周當吸金王2014-05-13 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 美股基金上周大失血112億美元，為近13周以來單周最大賣壓，全年累計淨流入跌破200億美元；反觀歐股基金不畏儘管國際資金反覆不定，連續吸金周數推進至第45周，上周淨流入15億美元，連四周搶下股票吸金之冠。 新興市場連五周買氣止步，上周全球新興市場基金小幅流出6.7億美元，就三大新興區域來看，拉美上周唯一吸金0.5億美元，亞洲（不含日本）賣壓收歛至不到千萬美元，可望扭轉資金流出窘境。 摩根美國價值基金經理人哈特（Clare Hart）分析，去年以來，美國市場資金豐沛，使高成長股票受到投資人大力追捧，如生技、網路軟體等類股，然而，股價估值明顯墊高後，企業獲利又未能即時跟上，促使資金從成長類股轉入價值型股票，在國際資金轉向之際，股市震盪難免加劇。預期未來美股走向將隨獲利動能起伏，指數將緩步墊高，但波動率將高於去年。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，雖然近周資金由股市轉進債市取暖，然而回歸經濟基本面而言，隨著寒冷氣候的影響消退，美國景氣有望逐漸好轉，近期公布的非農就業數據、ISM製造業指數等均顯露出美國經濟穩定復甦的趨勢。 再者，聯準會主席葉倫於近期談話中持續重申維持寬鬆貨幣政策的重要性，因此研判美股多頭架構不變，反而應將美股震盪視為進場機會。 歐股方面，摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，歐股歷經多年沈潛，資金魅力正如火如荼發威中，從歐股基金買氣連旺45周就可證明。 他指出，歐股本益比回升，但以投資機會成本來觀察，歐股仍相當具有吸引力，股息殖利率仍有3.3％的水準，明顯高於公債殖利率不的1.9％，資金前進股市趨勢不會改變。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐洲央行維持政策利率在0.25％不變，不過歐洲央行總裁德拉吉暗示央行可能在下月會議採取行動，並表示央行注意到近期短期利率升高，以及強勢歐元對物價可能造成的影響。 傅子平指出，若歐洲通膨持續不振，ECB除透過降息等傳統貨幣政策外，也可望收購特定類別資產，即所謂「量化寬鬆」，來確保經濟持續復甦，根據美銀美林報告，歐股目前並未出現低盈餘漲高股票的拉回，不過就基本面來看，投資人後續應避開相關股票，建議仍應鎖定具盈餘成長基本面的企業布局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 印度股 外資強力買超2014/05/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資上周對亞股的買超，從東北亞移至東南亞，其中，買超印度最力，上周達1.8億美元，是連續第三周買超，股市也強勢表態強漲2.63%，不論是買超金額或漲幅，都居上周亞股之冠。 反觀台灣、南韓和泰國，或因外資調節、韓元攀高、政治動盪動盪等利空，上周遭到外資調節，台股過去12周連續買超暫歇。 摩根印度基金經理人施樂富 (Rukhshad Shroff)表示，印度本波是預期國會大選即將在5月12日告一段落，隨著選情日漸明朗，代表改革派的勢力可望出線，有助印度經濟增速加快，增強投資人信心。 印度國會大選自4月7日開跑以來，印度Sensex 30指數漲多跌少，統計過去近一個月，印度股市上漲2.9%；同期間，外資也是買多賣少，這期間五周買超四周，也僅賣超一周，五周合計買超金額7.64億美元。 富蘭克林坦伯頓印度基金經理人史蒂芬•多佛認為，印度經濟自谷底回溫，經常帳赤字及通膨壓力改善，印度新政府的改革措施，將有利於整體經濟，長線看好政策改革利基。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅指出，4月中旬後，新興亞股隨著歐美股震盪而拉回整理，但仍有部分股市憑藉選舉、企業獲利增長或資金回流等題材而上漲，如菲律賓股市今年大漲逾16%，創量化寬鬆（QE）退場衝擊後的波段新高。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 人氣紅不讓2014/05/13【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美股大失血，但歐股連續吸金周數推進至第45周，上周淨流入15億美元，連四周搶下股票吸金之冠；投信法人表示，除歐洲基本面轉佳帶動歐股表現，下月歐洲央行可能進一步微幅下調基準利率，擴大市場流動性，可望進一步提振歐股走勢。 歐元區的PMI持續擴張，維持在50以上的擴張區間，另外，歐洲貨幣政策相對落後美國，不但沒有升息問題，還可能在未來有進一步寬鬆的機會，歐股在基本面及資金面雙重利多加持下，持續強勢表現；在國際資金今年對於成熟股市偏向站在調節方之際，對歐股態度卻持續偏多，帶動歐股基金買氣連續45周暢旺。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，歐股歷經多年沈潛，資金魅力正如火如荼發威中，從歐股基金買氣連旺45周可見一斑，雖然歐股本益比回升，但以投資機會成本來觀察，歐股仍相當具有吸引力，股息殖利率仍有3.3%的水準，明顯高於公債殖利率的1.9%，資金前進股市趨勢不會改變。 此外，歐洲貨幣政策相對落後美國，不但沒有升息問題，還可能在未來有進一步寬鬆的機會，有助於歐股資金面。JPMorgan證券預估，下月歐洲央行較可能提出的政策傾向於進一步微幅下調基準利率，進一步刺激寬鬆政策可望提振歐股表現。 愛德蒙得洛希爾全球策略分析師David Gaud指出，歐洲市場自去年下半年已明顯擺脫歐債風暴的困境，相關領先指標如採購經理人指數皆顯示經濟已重回復甦軌道；此外，歐洲的復甦不僅止於核心國家，義大利、西班牙等受困歐債危機的國家，也在近年撙節方案奏效下，財政狀況改善，出口成長也帶動經常帳自赤字回到盈餘的狀況。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307883_1.gif ---------------下一則--------------- 企業獲利讚 美股看俏2014-05-13 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 國際各大機構對歐美景氣預估復甦態勢不變，最大受惠及貢獻者為企業本身，企業獲利成長提供股價上漲最直接的動能，分析師預估，美國S&P 500指數成份股的獲利成長率預估有8.6％，明年預期成長11.2％，法人認為，經驗顯示美國企業獲利只要成長，當年股市就會上漲，建議投資人留意美股基金。 群益投信表示，統計2003∼2013年總共11個年度，其中美國企業獲利正成長年份有九次，在這些年份的美股年度表現有八年呈現正報酬，平均漲幅達14.58％，勝率為89％，表現亮眼。 反觀今年以來，美股累計漲幅僅1.61％，意味美股在企業獲利支撐下，仍具潛在報酬空間。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕指出，目前S&P500上市公司已有453家公司公佈財報，盈餘優於預期的企業超過75％ ，其中先前回檔較多的醫療生技及科技類股財報優於預期的幅度分居十大類股的第三、四名，顯示近期科技及醫療生技類股拉回整理，小型股修正幅度也相對較重。 他指出，這主要反映短線資金及評價面調整的技術面修正，並非基本面的改變。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文分析，隨企業財報公佈即將進入尾聲，企業公佈結果大抵優於市場預期，加上美國聯準會（Fed）主席葉倫談話將維持低利率環境水準，較市場原先預期更久，提供股市續攻動能。 如果隨著先前強勢的網路科技類股及生技製藥類股出現回檔賣壓，造成市場觀望氣氛轉濃，近期出現由成長類股轉向價值類股趨勢，預期未來指數除將隨市場消息面發展外，須觀察該趨勢是否延續。 富蘭克林坦伯頓美國機會基金經理人葛蘭．包爾強調，美國經濟持續復甦，除了強勁的企業獲利成長，能源及製造業復興及房地產市場持續好轉，將可支撐經濟及股市續揚。 但他提醒，目前評價面並未到達景氣循環末期的極端水平，預估目前仍處於景氣循環的中期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興市場 選舉題材加溫2014/05/13【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 今年不僅台灣有七合一選舉，脆弱五國也具選舉題材；投信業者表示，雖僅剩印尼和巴西兩國仍有大選，但觀察過去經驗，選舉題材通常可望帶動政策利多出籠，建議投資人留意政策改革相關題材。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇表示，今年許多新興市場國家將舉行大選，如南非、土耳其、印度、印尼、巴西等，市場普遍稱「脆弱五國」；按過去經驗，選舉通常能使該國釋放政策利多，股市將出現選前行情。 根據高盛證券三月公布，印度經濟基本面轉佳，將印度股市投資評等自中立上調至加碼；同月，法國巴黎證券也已將印度股市投資評等上調至加碼，預估SENSEX指數今年12月將攀升至2萬4000點、明年3月進一步上揚至2萬4800點。 摩根東協基金經理人黃寶麗(Pauline Ng)表示，目前雖已有三國選舉進入尾聲，剩下印尼和巴西，預計兩國將能在選前持續釋放政策利多。 以印尼為例，印尼今年備受外資青睞，促使經濟基本面大幅改善，政黨輪替也可望挹注更多資金至印尼股市。黃寶麗說，四月印尼舉行國會選舉，得票率最高的民主奮鬥黨未獲推舉總統候選人的最低門檻，將與其他政黨結盟，聯合推舉雅加達省長Jokowi角逐總統大選。 她進一步指出，Jokowi政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，且支持率持續上升，預期七月總統大選完成政黨輪替後，替新政府新帶來改革與政策利多。 巴西也將在十月舉行總統選舉，摩根巴西基金經理人路易斯•凱瑞(Luis Carrillo)觀察，由於巴西總統現任施政效率不彰，超過60%的民眾期待政黨輪替。Luis Carrillo說，若政局變天，將可能因此改善國有企業績效，進一步提振巴西股市走勢。 Luis Carrillo觀察，目前巴西股市估值已回至合理區間，企業獲利動能可望觸底回升，利空因素已陸續反應；而巴西股市自2011年高點以來，已整理將近三年，籌碼面乾淨，下檔風險相對有限；積極型投資人更可布局短線，掌握短期投資效益。 ---------------下一則--------------- 雙印、南非大選 外資加碼2014-05-13 01:17工商時報記者呂清郎�台北報導 5月四個新興市場舉行大選，歐非中東地區有烏克蘭與南非，亞洲有印度與印尼，外資對選舉行情反映在資金流向，明顯加碼買超南非、印度與印尼，遠超過同區域其他國家，法人指出，雙印、南非相關基金後市績效可期。 瀚亞投資指出，根據JPMorgan與EPFR統計，今年以來外資淨流入南非資產15.57億美元，但受烏克蘭局勢惡化影響，歐非中東地區卻淨流出17.43億美元；亞洲部份，外資淨流出金額達143.74億美元，但對印度買超58.52億美元、印尼買超29.66億美元，顯示今年新興市場的資金流向，將因個別國家不同條件而有差異。 瀚亞投資表示，南非總統大選的結果已經公布，執政黨ANC以62.15％得票率篤定當選總統與國會多數，仰賴變天改革的印度與印尼選舉結果也即將公布，反映在相關基金上，近一月以來，境內新興市場基金都是以南非債券基金及亞洲當地貨幣債券基金表現優異，顯見資金流入對債券資產的影響。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，4月亞洲國家PMI多維持50以上擴張趨勢，大陸官方PMI小幅回升至50.4，經濟增長動能趨於穩定，有利亞股投資氣氛改善。 根據Morgan Stanley報告指出，外資上周對印尼轉為買超，印尼經常帳赤字情況大幅改善，銀行、零售通路等內需相關產業可留意。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如分析，5月16日印度選委會將公布選舉結果，市場普遍看好選後印度新政府有利經濟發展與股市行情，但建議投資人應控制一定比重之配置。若人民黨勝選，有利支撐印度股市續揚；若人民黨未如預期大勝，仍能聯合其餘政黨支持而順利執政，股市短線可能有獲利回吐賣壓，但長線仍看好政策改革利基，建議可再加碼。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A41A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 南非股市 三個月漲8% 2014/05/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年5月的第一場總統大選—南非總統大選結果已經揭曉，現任總統祖馬領導的「非洲民族黨」（ANC）大勝；受惠選舉行情發酵，南非股市近三個月大漲近8%，相關基金近一個月也在全球新興市場基金中殺出重圍，僅落後給落底急彈的巴西基金。 瀚亞非洲基金經理人林元平表示，南非企業深受歐洲與非洲內需影響，在歐洲景氣緩慢復甦的過程中，擁有良好公司治理與全球化布局的南非企業反成股市贏家。 林元平指出，南非經濟成長其實相當普通，3月通膨率6%仍在高端，2月零售銷售也從前期的6.6%下降到2.2%，就連經理人採購指數也降到50.2，股市在這環境下還能創下新高，仰賴的就是當地企業多角化的經營。 目前南非股市的本益比已高出全球新興市場40%，短線難有進一步大幅提升的空間，但法人在南非企業運營強勁下已持續上調盈餘預估， MSCI南非指數今、明兩年的EPS年增率為13.7%及10.4%，盈餘增長將是未來推動南非股市進一步走升的主因。 復華南非幣長期收益基金經理人汪誠一說，隨選舉結果底定，加上對於政策改革的期待，將帶動原先在場邊觀望的資金開始進場，改革利多將有助支撐南非股債匯市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307880_1.gif ---------------下一則--------------- 大陸經濟轉型 原物料多頭續航2014-05-13 01:17工商時報楊筱筠�台北報導 匯豐中國製造業採購經理人指數（PMI）今年以來連續四個月都在50以下，大陸經濟疲弱表現也使天然資源展望蒙上陰影，天達預料，2014年天然資源相關股票仍將有良好的表現空間。 環球天然資源基金經理人喬培禮（Bradley George）表示，大陸經濟從追求成長到質量並重，轉型過程對原物料消費需求也在改變，可望為不同的原物料帶來投資機會，加上美國經濟持續復甦，且目前天然資源股票價格仍相對被低估，前景樂觀。 喬培禮指出，不同的原物料有不同的使用層面，從基礎建設、營建到日常生活都有，大陸經濟正在轉型，消費比重增加、工業比重減少，原物料消費趨勢正在轉變，這段過程可能還會持續20年，尤其人口都市化以及中產階級崛起意味著對多種原物料的消費都會成長。 他以美國、日本經驗進一步分析，兩國在經濟發展初期對基本金屬及大宗物資需求大，如鋼鐵、銅、煤等，到了經濟發展末期，原物料需求轉向能源及農業，如天然氣、原油、牛肉。 因此，他指出，未來隨著以大陸為首的新興市場經濟結構調整，預期將再推升不同原物料需求的成長，整體原物料投資前景仍可抱以樂觀態度。 當然，除了需求，喬培禮表示，獲利狀況、股價評價也是牽動原物料類股走勢的關鍵，他表示，以原物料企業獲利預期來說，未來將有更多獲利上調的空間，主要有三大理由。 首先是原物料價格可望維持高檔，以原油價格為例，近期供給及需求的成長預期開始收斂，預期2016年將出現供不應求，供需緊俏下，將使原油價格欲小不易；第二是成本下滑，天然資源公司近年來進行成本削減的成果已逐漸顯現，有助提高獲利水準；第三是產量成長，部分具產量成長能力的原物料公司，獲利能力將更可期。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A42A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 金價 今年看漲10% 2014/05/13【經濟日報╱記者張▉文�台北報導】 黃金價格年初急漲之後，近來走勢區間整理。基金經理人認為，美國明年不致快速升息到3%，國際金價年底前仍有5%到10%的上揚空間，黃金公司的獲利則可望更高。 彭博資訊統計，今年前四個月，金價漲幅達7.7%，在27種原物料中排第十名，主要漲勢集中在年初，當時推升金價大幅走揚的黃金期貨做多部位雖一度退燒，但5月以來做多部位又略為回升。 天達環球天然資源基金經理人喬培禮（Bradley George）指出，原物料價格整體來說要由供需決定，但黃金與白銀等貴重金屬又有其他的決定因素，例如對利率的敏感度就比較高。 雖然美國聯邦準備理事會（Fed）購債規模持續縮減，預料今年年底前量化寬鬆（QE）將完全退場，但喬培禮認為，Fed升息的速度將不會太快、幅度也不會太大，在2015年底前調升短期利率到3%的機率並不高，將和緩對黃金價格的衝擊。 喬培禮分析，美國仍有龐大債務問題，過去大量印鈔使市場資金泛濫，讓Fed在未來做利率決策有所顧忌，加上為避免扼殺逐漸復甦的經濟，升息的速度及幅度都不至於太快及太大，因此預期年底前黃金資產仍有表現空間。 喬培禮指出，年底前金價應仍有5%到10%的上漲空間，相對看好金礦公司的表現，因為觀察金礦公司成長潛力不應只看價格。 即使金價維持區間整理，但部分公司透過提高產量或降低成本方式，仍可以持續創造不錯的獲利，提高股價成長潛力，如蘭德黃金資源公司（Randgold Resources）就是一例。 金價波動大，天達投顧建議投資人，投資組合比重中黃金比重不宜超過一成，要嚴設停利與停損點，不能追高，而且最好透過分批布局以降低波動風險。 ---------------下一則--------------- 金價雖跌破1,300美元 市場估年前漲5∼10％ 2014-05-13 01:17工商時報楊筱筠�台北報導 國際金價上周再度回落至每盎司1,300美元以下，上漲動力受到質疑，但市場開始傳出聲音，認為今年黃金還有上漲空間，初步估計年底前還會上漲5∼10％。 天達環球天然資源基金經理人喬培禮認為，今年國際金價還有回漲空間。因為美國利率不至於會一口氣調漲至3％，中間將存在落差，國際金價至年底前還可能上漲5∼10％，中間仍會震盪表現。 喬培禮指出，黃金與白銀已經類似貨幣，與利率關係相當大，過往升息後、受到市場資金撤出轉存銀行影響，國際金價都會出現震盪，但是美國為了保持經濟成長步伐，估計不會快速升息，對國際金價是利多消息。 台銀貴金屬部指出，黃金未來不排除向下試探每盎司1,263美元，但如果實體黃金需求回檔，也有機會上看每盎司1,300美元。 法人認為，大陸強勁的黃金需求有機會取代過去影響國際金價的黃金ETF投資需求，且中國黃金協會公布今年第一季大陸的黃金產量為96.499公噸，較去年童年期增加7.33％，且受到傳統農曆年節需求增加，飾金需求量較去年同期增加三成，讓大陸首次成為全球第一大黃金國。 市場基本買盤存在下，國際金價具有基本支撐面。台銀貴金屬部指出，觀察SPDR黃金ETF的持有數量持平與實體黃金買盤需求不熱絡，國際金價回跌後於低檔震盪。 技術線型上，台銀指出，國際金價自4月中旬以來維持在60日均線、大約每盎司1,315美元，以及120日均線、約每盎司1,278美元附近震盪，觀察近期走勢，估計半年線仍然會是短線關鍵價位。 台銀貴金屬部指出，如果國際金價跌破每盎司1,278美元支撐，將有可能觸及停損賣單，迫使國際金價向下試探每盎司1,263美元尋求支撐，但若國際金價回檔，可以順勢帶動實體黃金買盤進場，不排除國際金價也有機會向上挑戰每盎司1,300美元整數關卡。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A42A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 財報亮眼 法人喊進科技股2014-05-13 01:17工商時報記者黃惠聆�台北報導 全球景氣回溫、企業IT支出擴增後，科技產業具投資利基，法人表示，最重要的是，目前科技股本益比不高、公司盈餘持續成長，因此看好科技股後市，而且就史坦普500指數已公布的財報中，有八成以上超出或符合預期，顯示科技業的獲利情況頗佳，先前股價的下挫應該僅是漲多回檔。 美股超級財報周開跑至今，先前跌幅最深的科技類股，第1季財報卻繳出亮眼的成績。 法人統計，目前美國主要產業財報公布情形，資訊科技類股逾8成的公司獲利都優於市場預期，領先近期漲勢凌厲的原物料、能源以及非必須消費、生技醫療等，這四產業公司獲利情況約有七成優於市場預估。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，經過財報季的沉潛洗禮，目前整體科技股的預估本益比已低於15倍，為2007年來平均水準以下，再以先前被墊高的網路股來說，目前預估本益比為28倍，也來到相對合理水準，隨著強勁的財報表現公布，證明科技股的獲利能力。 他指出，經過前波籌碼面和評價面的調整，如今科技股投資價值浮現，以美銀美林的全球基金經理人調查顯示，科技類股已連續11個月獲得淨加碼。 至於原先市場擔憂科技股本次修正是否重演科技泡沫，德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thoma）表示，本波修正起自市場擔憂科技股估值狀況與IPO過熱情形，造成股價過度反應，許多個股遭錯殺或超賣。 但若相比1990年代的科技泡沫，當時是科技公司無實質獲利，追逐「本夢比」，而現在的科技成長趨勢正處於初階加速向上的階段，且公司有實質獲利支撐，所以，科技股的高評價和之前科技泡沫情況大不同。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，近期網路股走勢震盪，主要是反應漲多回檔壓力，但產業長線基本面依然穩健，網路股長期成長動能仍優於多數產業。 個別企業方面，史肯達利目前較為看好具高市占率、業務範圍廣闊而且獲利成長強勁的網路公司，其中包括了臉書、Priceline、Netflix。 他認為，整體科技產業2014年的獲利預估水準是合理且可達成的，加上科技股的本益比仍低於長期平均、相對大盤也呈現折價，有利科技股表現。 ---------------下一則--------------- 留意基礎建設 政策改革概念股2014/05/13【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 今年新興市場進入選舉年，目前還有印尼、巴西選舉尚未結束；投信業者認為，選舉題材屬短線投資，應精挑細選；投資人近期可密集觀察情勢，留意基礎建設或政策改革概念股。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，現任雅加達省長（Jokowi）已確認角逐總統，且民意支持度高，其政策傾向醫療、教育、基礎建設改革，外資普遍看好大選將可帶動政策改革，推升經濟成長走揚。 根據高盛證券公布，印尼2020年前基礎建設將佔GDP比重逾27%；摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）預測，該國房地產、觀光與水泥等概念股是值得注意的標的。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出， 5月16日印度選委會將公布選舉結果，新國會將在5月31日前組成，市場普遍看好選「新政府、新氣象」建議投資人短線可因應選舉題材，投資部分基金，但長線仍看好政策改革利基，建議先做觀察再加碼。 至於巴西，富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯表示，巴西有選舉題材及六月世界盃足球賽兩大利多，加上國際資金近期轉進低基期市場，建議投資人精準搶進短線選舉題材，不宜即刻扭轉投資格局。 陳韻如補充，泰國雖將重新舉行國會選舉，但政治不確定性仍在，除非停止嚴重衝突，泰股才有機會反彈，投資人宜密切注意該國情勢；泰國2014年企業獲利年增率預估達11.2%水準、2014年預估本益比僅10.7倍，為東協五國中最具評價面優勢者。 ---------------下一則--------------- 股神也失靈 平衡基金躍新寵 穩健息收是關鍵 多元布局戰勝景氣2014年05月13日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 在「股神都會失靈」的年代，平衡基金再度成為投資界新寵，根據投信投顧公會統計，近期即將募集與申請中的平衡與組合基金共有8檔，募集規模逾千億元。 募集規模衝破千億 中國信託投信總經理于蕙玲表示，2013年波克夏獲利破兆美元（約台幣30兆），創歷史新高，每股帳面價值年增率達18.2%，看似不錯的績效，但若以過去5年股價表現來看，累積報酬卻落後S&P 500指數逾20%。 面對緊接而來的後QE時代，一般投資人想擊敗景氣、抵禦市場波動，投資思維更需全面進化。 中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文分析，一般投資人以為，大多數投資工具的主要收益來源為資本利得，不過統計2004~2013年的10年期間，將高股息股票、全球債券、REITs的總報酬拆解成「資本利得」與「息收」兩大塊，其中全球債券、REITs的息收皆逾總報酬的72%以上，連高股息的比重也達45%，證明想提高整體報酬，穩健的息收才是關鍵所在。 她進一步指出，高股息指數自1995年成立至今，報酬率逾400%，遙遙領先MSCI全球指數。若進一步聚焦於配息率前1/5標的，報酬率將近700%，回報率更驚人。 由於股利發放高低，逐漸左右市場資金流向與股價表現，使全球上市公司股利發放年年成長，2013年共計發放1.03兆美元（約台幣30.9兆），較2009年的7170億美元（約台幣21.51兆）激增逾40%，亦吸引全球資金大舉往高股息股票靠攏。 聚焦可轉換公司債 她強調，想長期戰勝景氣興衰與市場波動，唯透過多元布局，統計2014年3月的過去10年，若多元布局於股息、租息、債息，接著再依升、降息階段，靈活調整資產比重，不僅波動度低於單純多元入息布局，年複利報酬率更可從9.9%往上提升至12.3%。 第一金投信全球多重資產入息平衡基金經理人鍾美君表示，2014年是機會與風險兼具的1年，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，以目前局勢來看，房市的復甦，列為美國聯儲會觀察是否升息的指標之一；而就可轉債市場來看，具有股債雙重特性的可轉換公司債，預期在此波景氣復甦階段，亦有不錯表現機會。 ---------------下一則--------------- 市場多變 股債多元布局搏收益2014-05-13 01:17工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球景氣在春寒乍暖之際，對市場消息的敏感度加大，投資人對於股市、債市的波動起伏更難以掌握，面對變化莫測的金融市場，法人認為，可以選擇股票、債券多元平衡布局的基金。 第一金投信全球多重資產入息平衡基金經理人鍾美君表示，今年是機會與風險兼具的一年，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，這也是平衡型基金近來獲得投資人青睞主因。 她指出，在多元資產配置下，投資團隊可以根據對於全球景氣的判斷，先行掌握全球各國的未來經濟趨勢，進而抓住投資機會。 施羅德（環）環球股債收息基金經理人Aymeric Forest、Iain Cunningham指出，投資人可選擇同時布局高股息股票與高收益債券的基金，並觀察基金是否機動布局投資等級債券、新興市場債券以及其他另類投資標的，如地產股、基礎建設股、不動產證券化、房地產抵押證券、ETF等，一方面分散風險，又可以加值，是投資人面臨多變的金融環境不錯的投資選擇。 ING鑫平衡組合基金經理人黃若愷表示，在市場流動性充沛且主要經濟體持續復甦環境下，風險性的股、債市看多方向不變，平衡基金於操作策略上，除以成熟國家股票部位為持股重心，可酌量搭配長期價值低估的亞太區域股票、具改革及反彈動能的新興股市以參與市場輪漲契機。 至於債券部位，他指出，則可以與景氣連動最密切的歐美高收益債券為布局核心。 富蘭克林坦伯頓全球平衡基金經理人彼得．溫赫斯特表示，股市長多趨勢確立，但具防禦性的債市，仍為資產配置中不可或缺的一環，尤其今年股市遭逢漲多後有較大的震盪，適度搭配債市的布局可更穩定投資組合績效，並創造不同收益來源。 摩根多重收益基金經理人邁可．施厚德（Michael Schoenhaut）指出，國際多空紛雜，近期金融市場陷入震盪，然而全球景氣向上趨勢並未改變，股債兼具的平衡型基金更成了投資首選。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 高息股強漲抗跌 優選2014/05/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 今年金融市場多空訊息瞬息多變，高息股票強漲抗跌，成為震盪市場中，投資人青睞的標的。 據統計，全球上市公司股利發放年年成長，2013年共計發放1.03兆美元，較2009年的7,170億美元，增幅逾40%，因而吸引全球資金買進。 中國信託多元入息平衡基金經理人朱戌文表示，高股息指數自1995年成立至今，報酬率達400%，遙遙領先MSCI全球指數，若進一步聚焦股息率在前五分之一的標的，報酬率將近700%，報酬率更是驚人。 朱戌文舉例，蘋果在賈伯斯過世後，股價一蹶不振，蘋果因而開始發放股利，蘋果的股利率達2.3%，高於S&P 500成份股平均股利率的1.9%，長線基金也開始買進蘋果，蘋果股價也回升。 凱基亞太高股息基金經理人陳沅易表示，亞洲企業獲利成長性高，企業擁有相對較高的現金，相對其他區域可以配發較高現金股利，從過去的經驗可以發現，亞太高股息指數除了表現相對抗跌外，在上漲時表現也不輸給亞太指數。 統計2000年1月至2014年4月，MSCI亞太高股息指數上漲170.45%，若包含股息再投資報酬率更高達346.74%，明顯優於MSCI亞太指數8.58%報酬率，顯示亞太高股息指數強漲抗跌。 陳沅易表示，南韓、台灣與歐美國家景氣連動度高，房地產、汽車產業處於多頭初期，代工、售後市場等看好。印度、印尼及泰國等國，人均所得位於3,000~4,000美元，正處於消費實力成長階段，不斷增加的中產階級，有利內需消費動能。 摩根泛亞太股票入息基金經理人顏榮宏指出，受惠歐美景氣回升趨勢，亞股表現漸有起色，透過亞洲高息股不僅可以發揮抗震作用，又能掌握亞洲經濟高度成長動能。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 後市看俏2014/05/13【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 第2季以來全球股市轉為震盪整理走勢，市場波動度加大也提高投資風險，不過，受惠景氣復甦，企業獲利提升，股利也有成長空間，這讓高股息策略為主的價值型股票表現優於成長型股票，預期高股息基金後市看俏。 根據研究機構Ned Davis統計，美國標普500指數從1972年1月底以來至今年3月底，配發股息的股票平均年化報酬率為9.27%，不僅優於大盤的7.66%，更遠優於無配發股息股票的2.44%。 ING投資管理價值型股票投資部主管暨ING(L)歐元高股息投資基金經理人石旻凱 (Nicolas Simar)表示，雖然股票展望持續樂觀，但波動度明顯提升，投資人將更聚焦在具有實質收益且波動度較低的標的，這部分以高股息投資為核心策略。 此外，由於企業獲利可望隨著景氣回升而維持良好的成長軌道，加上企業開始停止去槓桿化與增加資本支出，顯示其財務狀態良好，根據過去經驗，獲利成長將有利於股息同步增加，增進投資效益。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰分析，目前歐洲股市整體股利率約3.2%，依舊高於美國與日本等其他主要市場，且大幅優於歐洲10年期公債1.5%殖利率，顯示股市評價依舊具吸引力，包括公用、電信、能源與保險等產業均擁有4%以上的股利率，反映出企業手中現金充足，對於未來展望正面。 綜觀過去高股息股票表現，長期而言大多優於整體大盤。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307887_1.gif ---------------下一則--------------- 債市 全面吸金2014-05-13 01:17工商時報記者陳欣文�台北報導 國際股市高檔震盪，資金轉進債市尋求慰藉，不僅高評級債券如美債大舉吸金，其他如投資級企業債上周淨流入21億美元，也是近6周單周吸金之最；風險性債券也獲得資金追捧，新興債上周吸金6.5億美元，買氣連旺6周；高收益債上周淨流入3.6億美元，全年累計淨流入再次突破40億美元。 摩根投信副總吳美燕指出，近期國際市場消息平淡，股市持續反應漲多回吐賣壓，投資情緒略為低落，促使國際資金暫時先轉進債市，導致上周全球主要債市全面吸金。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，國際資金持續回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點，一是「較高債券收益率」，二是「價值面頗具吸引力」。 再者，他指出，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。 皮耶表示，目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，進一步就利息收益角度來看，價值面更具吸引力。雖然美國量化寬鬆（QE）開始退場，但多數新興國家目前並通膨高漲的問題，即沒有升息壓力，因此實質利率也相對較高。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段持續獲得資金回流挹注，主因新興國家涵蓋範圍廣泛且題材豐富，例如南韓公債因低負債且高成長而成為新興起的資金避風港。在全球投資人風險偏好增強的環境下，新興債市現階段同時具備高殖利率和基本面的轉機機會，可望延續資金回流動能。 高收益債方面，瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，美國勞動參與率已降到62.8的36年新低點，基於QE退場影響企業發行高收益債的規模又同步縮減，因此今年預期高收益債可獲得資金面（寬鬆貨幣政策延長）與技術面（發債量縮減）的雙重支撐。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，從總經角度來看，全球景氣維持復甦態勢，但短期偏向錯綜。他指出，若就債市角度來看，聯準會將續減量化寬鬆規模，升息時點尚遠，歐洲與日本有續推量化寬鬆的可能，但多數新興市場緊縮政策已到高峰，在景氣錯綜加上買盤回籠，公債殖利率走低，但景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力相對高。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-13/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 可轉債 搭股漲順風車2014/05/13【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 未來2年至3年，全球經濟進入成長循環，投資面股優於債，政府公債利率亦將逐漸上揚，影響固定收益資產價格走跌，拖累整體固定收益商品收益率，而此時可轉債可望隨著相關度高的股票價格而走揚，提高收益。以價格相對較低，並具落後補漲潛力的歐洲可轉債最值得布局。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人洛朗列•格林（Laurent Le Grin）指出，以1993年至2013年長期的每日歷史數據計算，可轉債價格與股票價格變動的相關性約是75%，與政府債價格變動的相關性約是-11%，表示可轉債價格與股價表現呈高度正相關，與政府債價格表現則為負相關。 另外，若以各項固定收益資產的存續期間來看，全球各區域的可轉債平均存續期間皆低於2年，大幅低於投資級債券的約5年及高收益債約3.5年，這也是可轉債為何能在利率彈升時受到的影響最低的原因之一。 格林分析，可轉債的平均信評一般皆達到BBB等級，例如UBS全球可轉債指數的平均信評，以及Exane歐元可轉債指數的平均信評皆有BBB的投資等級，與高收益債的平均信評B+相較，可轉債平均信評整整高了4個等級，因此就信用品質來說，可轉債的信用品質勝過高收益債。 若以違約率來看，可轉債違約率長期皆低於高收益債。若觀察2000年至2013年可轉債及高收益債的違約率走勢，可轉債長期以來違約率皆在2%以下，在2004年至2007年上半年，違約率甚至為0%。而高收益債在經濟衰退期間如2002年2003年，及2008年至2009年間，其違約率皆可能增加到10%以上，故可轉債違約風險其實較高收益債為低。 ---------------下一則--------------- 歐洲高收債 贏美國2014/05/13【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐美經濟活動回升，全球處於低利環境，營造出高收益債市勝出的條件，第2季迄今，歐美高收益債指數皆上揚，歐洲高收益債表現更勝過美國高收益債。 第2季迄今，美銀美林歐洲高收益債指數上揚1.84%、花旗美國高收益債指數上揚0.72%；拉長時間至過去六個月來看，美銀美林歐洲高收益債指數漲幅8.88%、花旗美國高收益債指數漲幅也有4.82%。 富蘭克林華美投信指出，歐洲央行可能擴大寬鬆措施，吸引資金流入歐洲債市，而歐洲企業併購活動加速，加深企業獲利預期。另外，葡萄牙近期擺脫紓困，也激勵歐洲債市走揚，投資歐洲資產的信心回復，將有利歐洲高收益債市。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，高收益債券債務高峰延後至2017年，且發債量上升，多為再融資，有助降低企業籌資壓力，增加現金部位，挹注企業獲利與營收增長。 風險評估上，謝佳伶表示，須留意美國10年期公債殖利率若逐季墊高，未來可能壓縮高收債獲利；市場震盪頻率增加，也將影響後市。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 環球股票基金看俏2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 現金充裕企業在全球各地掀起併購狂潮，今年以來併購規模已破1兆美元，根據彭博資訊估計，若接下來的併購速度皆按4月的步調，到年底總規模將有機會達到4兆美元，成為史上年併購規模第二大，僅次2007年。 法人指出，併購活動不限單一產業，搶搭併購利多，不妨布局環球股票基金，後市績效看俏。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，過去幾個月看到眾多製藥業的併購消息，代表產業正經歷評價面提升的階段，製藥或更廣泛的健康醫療產業近年來蘊藏眾多價值投資機會，驅動健康醫療產業的長期題材完整，包含全球高齡化趨勢、新興市場及中產階級需求、運用基因療法等新技術提升研發生產力等，提供股價持續推升的動能。 諾曼•波斯瑪強調，經驗顯示，併購案宣布後通常買方的股價會被懲罰而下跌，但有趣的是，這次併購宣布後，買方跟被併購者的股價聯袂上漲，預期併購活動有助實現這些公司的價值，目前持有大型製藥股評價面仍具吸引力，加碼製藥及醫療產業的配置策有潛力可期。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，全球生技醫療產業4月下旬密集傳出併購利多，全球腫瘤學術界最重要的年度盛會ASCO美國臨床腫瘤醫學會研討會議即將於5月底舉行，議程中的亮點藥品及企業相關利多效應都會提前反應在股價；醫療生技產業接下來具備財報、併購、新藥、醫學會議四大題材利多，建議投資人逢低布局。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，醫療保健業併購案題材活絡，包括瑞士藥廠諾華價值超過250億美元的交易，美國重量級生技股第1季財報數字表現超出預期，抗C肝藥物大廠、神經系統疾病生物科技大廠等，在醫療保健業併購案題材及財報亮眼，接下來可觀察醫療生技產業表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 全球市場觀測�歐股走升 亞股整理2014/05/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然美國首季財報數據超乎預期，但烏俄危機持續干擾市場，使近周全球股市以盤整格局為主，烏克蘭股市是表現最差市的場，單周下跌超過2%；表現最佳市場為希臘和挪威兩地股市，單周漲幅均超過3%，反映歐元區經濟回溫與股市邁入主升段。 亞股普遍拉回整理，印度股市前兩周創新高後，上周湧出獲利了結賣壓下挫逾2%，泰、菲股市相對抗跌，泰國央行仍維持指標利率於2%不變，維持寬鬆貨幣政策基調。 ING投信表示，烏俄軍事衝突若沒有嚴重到產生外溢效果，股市對該事件的反應將逐漸淡化，並回歸到基本面的企業財報、經濟成長與失業狀況。以美國股市而言，首季財報在嚴苛氣候下開出紅盤，尤其是科技股與健康醫療股企業獲利年增率高達兩位數，支撐美股持續高檔震盪。歐股表現也不錯，瑞商諾華（Novartis）藥廠計畫收購英國葛蘭素史克（GSK）旗下抗癌藥物，更計劃合資成立保健事業；且美國輝瑞藥廠傳出有意收購英國阿斯特捷利康(AstraZeneca)藥廠，帶動歐洲製藥族群表現亮眼。 ING投信認為，美股價值面已高，短線震盪難免，較為看好歐股在基本面和價值面持續穩健下的反彈契機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307507_1.gif ---------------下一則--------------- 歐洲基金 連44周吸金2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟股市陷震盪時，歐洲基金不但吸金續航力十足，買氣連旺44周，4月更以70億美元的淨流入，勇奪股票吸金王，全年淨流入也逼近400億美元，達397億美元，超越美國及日本。 另外，新興市場趁勢崛起，全球新興市場基金4月吸金逾67億美元，僅次於歐洲，也終止了連五月失血，創下去年3月以來單月最大淨流入。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場對於成熟市場引領全球景氣回升已有共識，美歐日看好度依然高漲，但去年美日股市已大漲逾三成，漲多回檔壓力不小，相較下，歐股落後補漲行情看俏，吸引國際資金搶進布局，不但連續吸金周數長達44周，近七周單周淨流入每周都超過10億美元，資金魅力大。 貝克說明，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，歐洲經濟觸底反彈，企業盈餘成長表現也可圈可點，包括高盛、花旗、美銀美林等在內的券商預估，2014年歐股整體企業盈餘仍可達約10%。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，新興市場第1季財報陸續公布，目前看來多符合預期，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。 復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，歐洲經濟持續回溫，由於歐元區就業及內需持續好轉，將帶動資金持續流往歐股。 預期在歐美景氣復甦下，新興國家也終將回溫，但建議避開地緣政治緊張、國內示威抗議、存在選舉不確定性的國家。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307544_1.gif ---------------下一則--------------- 歐股基金 有擋頭2014-05-06 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導 面對市場震盪加劇，歐洲基金吸金續航力十足，買氣連旺44周，4月更以70億美元的淨流入，勇奪股票吸金之冠，全年淨流入逼近400億美元，達397億美元，超越美國及日本。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場對成熟市場引領景氣回升已有共識，美歐日看好度依然高漲，然而去年美日股市已大漲逾3成，漲多回檔壓力不小，相較下，歐股落後補漲行情看俏，吸引國際資金搶進。 貝克認為，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟。 他指出，由於預期歐洲整體企業獲利可望有雙位數增長，基本面行情蓄勢待發，現階段投資宜重視企業獲利上修動能與估值的合理性，才能減少市場波動帶來的影響，並進一步掌握歐股的上檔獲利空間。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，近期市場資金雖開始回流新興股市，但國際資金仍持續流入歐股與國際股票型基金，顯示投資人對成熟市場信心未減，尤其歐股評價面低廉，且獲利正逐漸由低檔復甦。 他認為，相較美國或其他市場，歐洲仍處於循環前期，即使扣除金融股，歐股的股價淨值比較美股折價幅度達25％，顯示歐股評價面具顯著回升空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美歐等受惠於央行低利政策，及前瞻指引發揮功效，美、歐等成熟國家股市得以維持較歷史平均為高的本益比，但要留意大盤全面上漲的行情短線難以期待，建議投資人布局時可優先考慮如科技、綠能等具業績成長題材的產業或類股。傅子平指出，全球新興股市過去一個月持續吸引資金流入，建議可留意投資機會並提前逢低布局。短期市場波動較劇烈之際，全球資金也比較傾向以擴大投資範圍，取代重壓單一國家。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，新興市場首季財報陸續公布，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前一季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞洲投資人 心臟最強2014/05/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 調查顯示，亞洲投資人雖然較積極，但手上現金仍多，忽略以長期的眼光投資，因此退休金準備仍然不足。以全球來說，雖然近半數受訪者表示準備退休金是今年的主要投資目標，但投資標的偏保守，在股票等高成長資產的比重仍低。 2014年施羅德全球投資趨勢調查顯示，儘管經濟狀況及股市已改善，但投資人的投資配置仍與去年差不多，仍持有高比重的現金，比較少持有股票等成長型的資產。 調查顯示，投資人的資產配置中，只有21%是風險較高的資產（如股票），約三分之一（35%）是中度風險資產，44%在低度風險資產（如現金）。 相較於其他地區，亞洲投資人較積極，投入高風險資產的比重升高到25%，居全球之冠，現金比重則是40%，為全球最低區域，但即使如此，施羅德認為，現金比重仍然太高，但現金報酬率太低，很難作為準備退休金的投資工具。 此項調查於今年初進行，對象為全球23個國家的15,749名「活躍的」投資人，包括台灣的543名。所謂「活躍的」投資人是指在未來12個月打算投資、且投資金額至少為10,000歐元或等值當地貨幣。 施羅德投信總裁巫慧燕分析，台灣投資人非常看好股市前景，但真正大幅加碼股市的人並不多。投信投顧公會統計，到去年底，台灣投資人在境外高收益債券基金的比重高達35%，如加計其他債券基金，比重更超過五成。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307543_1.gif ---------------下一則--------------- 外資買台股 稱冠亞洲2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 外資上周再以2.99億美元買超台股居亞股之冠，4月台股再以買超37.8億美元稱霸外資在亞股買超市場，甚至今年以來累計63.9億美元也遙遙領先其他亞股，更擠下今年來一直居冠的印度股市，躍居全亞洲外資買超之冠，投信業者認為，受惠外資持續青睞台股，台股基金有望受惠推升淨值上揚。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年相當受到外資青睞，歷經一波連續26天的買超後，外資在台股的部位瞬間增加1,375億元，之後短短二天的賣超合計不到45億元之後，又在上周五回補台股近百億元，可見外資對台股的興趣仍相當高。 葉鴻儒分析，國際股市短線表現偏強，加上台股上逢均線與黑K反壓，使指數短線走勢震盪的機會升高，可留意下檔季線可否再度發揮支撐作用，以利大盤以盤代跌，化解上檔反壓。 中國信託投信指出，上周外資持續買超亞股，其中台灣、菲律賓雙雙推進連12周買超，擠下買超周數中斷的印尼，印度則緊追在後，連11周買超。而台股躍居單周與連續買超金額雙料冠軍，推升加權指數上漲1.06%，在新興亞股中最突出。 德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，今年以來資金在亞股動向，以台股吸金最有力，而市場持續檢視企業財報、五窮六絕淡季效應，預估台股第2季下半場是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」。 雖然大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理；反觀個股財報持續受市場檢視，第1季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢之上、營收獲利能見度高的企業，等候旺季的來臨。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307540_1.gif ---------------下一則--------------- 財報不佳拖累 亞股資金調節2014-05-06 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導 4月底財報數據不盡理想，拖累亞洲股市上周走跌，統計七大主要亞洲市場資金流向，除日本因國定假日休市未更新，以台灣和印度最受資金青睞，分別吸引資金淨流入2.99億美元和2.45億美元，泰國則維持1.02億美元的淨流入。 法人指出，外資對印尼和韓國轉買為賣，分別淨流出0.83億美元和5.03億美元，在連續對亞股買超後，上周外資明顯有調節亞股跡象。 德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，今年來資金流入印尼與印度，是因為市場反應對選舉議題的期待，流入南韓與台股則主要是反應亞股市場對於大陸經濟放緩有較大疑慮，資金因而轉進「與已開發市場比較近」的國家。 若從總體經濟面來看，台、韓出口佳，有利經濟成長，加上有不少選股機會，亞股整體表現應是「北優於南」，因此，雖然南韓股市近期遭到資金調節，判斷應屬於獲利了結，但在整體經濟發展為前提下，台韓仍相對看好。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。 最新統計顯示，日本失業率持平於3.6％，求才求職比升至七年新高，勞動參與率與就業人數持續攀升，加班薪資與獎金增加，使勞工現金收入出現三個月來首次成長，預期有助改善通縮局面；此外，日本央行明定物價走勢穩定在2％前，將維持寬鬆規模不變，資金面也對股市形成支撐。 台股部分，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，全球景氣復甦，有利台股後市，美歐景氣回升確立，台灣經濟受惠程度高，2013年GDP為2.11％，今年上看3％，企業獲利同步走升，有利支撐台股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，繼半導體族群，蘋果新機發表應是接下來的電子重頭戲，值得持續追蹤；今年不少組裝、軟板大廠積極打入蘋果供應鏈廠並增加市占比，加上智慧型手機、行動裝置設備等雲端應用商機與需求量增，帶動光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長，相關供應鏈廠也成為近期法人加碼標的。 ---------------下一則--------------- 亞股低本益比 吸金力強2014/05/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新出爐的尼爾森公司（Nielsen）全球消費者信心調查指出，第1季消費者信心分數達96分，創七年來新高，重回金融海嘯前水準，反映景氣回春的樂觀氣氛，相關國家基金可以特別留意。 其中，亞洲國家的消費者信心最強，共有六個國家入列前十名，印尼以124分連續五季奪冠，印度較上季上升6分至121分居次，菲律賓以116分位居第三。 摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）說明，近年亞洲經濟維持高速成長，帶動人均所得水漲船高，消費實力十足的龐大內需，成為各大歐美企業覬覦的市場。 戴維斯指出，隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，經濟成長連動消費信心高檔不墜，投資氣氛跟著改善，挹注亞股成長動力。 戴維斯分析，根據世界銀行預估，東亞及太平洋開發中國家經濟在2014年及2015年都將成長7.1%，為全球成長最快速的區域。歷經多時盤整，亞股股價淨值比約1.6倍，亞股本益比處於低檔水準，有利於持續吸引資金聚焦。 印尼連續五季奪下全球消費者信心第一，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為驅動經濟起飛的引擎，內需消費占國內生產毛額（GDP）比重近七成，隨著薪資收入增加，消費實力也跟著倍增。 德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，印尼股市今年表現突出，因為印尼投資需求強勁，從政府到企業在投資上都有動力，特別是印尼的基礎建設，跟東協國家中的星馬泰菲相比相對落後，在政府未來持續要投入鋪橋造路下，將有動力推動投資。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307606_1.jpg ---------------下一則--------------- 亞洲氣勢旺 印尼連五冠2014-05-07 01:01工商時報記者陳欣文�台北報導 最新的AC Nielsen全球消費者信心調查出爐，第1季消費者信心分數達96分，創七年來新高，重回金融海嘯前的水準，反應景氣回春的樂觀氣氛。進一步來看，亞洲國家的消費者信心最強，共有六個國家入列前十名，其中，印尼以124分連續五季奪冠，印度較上季上升6分至121分居次，菲律賓以116分位居第三。 摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）說明，近年亞洲經濟維持高速成長，帶動人均所得水漲船高，消費實力十足的龐大內需，成為各大歐美企業覬覦的市場。隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，經濟成長連動消費信心高檔不墜，投資氣氛隨之改善，挹注亞股成長動力。 根據世界銀行預估，東亞及太平洋開發中國家經濟在2014年及2015年都將成長7.1％，為全球成長最快速的區域。戴維斯指出，歷經多時盤整，亞股本益比約1.6倍，就過去經驗來看，當亞股本益比落在1.4∼1.8倍間，正報酬機率達八成，平均報酬達13％，看來亞股本益比處於低檔水準，有利於持續吸引資金聚焦。 印尼連續五季奪下全球消費者信心之冠，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為驅動經濟起飛的引擎，內需消費占GDP比重近七成，隨著薪資收入增加，消費實力也跟著倍增。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，印尼盾維持強勢，今年來累計升幅達到6.1％，今年以來加上匯差的報酬來到19.3％，為東協市場表現最佳；資金也持續回流印尼市場。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 可布局2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興股市評價便宜，根據過往經驗顯示，當新興股市本益比在歷史低檔時，未來一年多有二成以上的報酬率。 投信業者建議，新興市場雖有政治風險及經濟結構問題，但在反彈可期下，可以布局基本面較佳的東協及亞洲市場。 根據統計顯示，MSCI新興股市本益比如在6至13倍時，未來12月平均報酬達27.2%；本益比如在13至14倍，未來12月平均報酬達23.5%。 目前MSCI新興股市本益比約在11.8倍，落於歷史低檔區，隨著歐美市場復甦帶動新興市場，企業盈餘預估也將持續改善，預期在估值具吸引力的情況下，未來反彈力道可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美股第1季企業盈餘成長上修至4.88%，歐元區今年企業盈餘成長將可達約10%，成熟國家有較佳的財報數據支撐成長，新興國家景氣也可望在今年下半年落底。 現階段美歐為首的成熟國家股市高檔震盪，突顯新興股市價值吸引力，部分基本面出現轉機的區域，如東協和亞洲市場，可望吸引資金回籠，推動股市上漲。拉美股市跌深後，短線受惠尋找相對價值的買盤推動，這時宜戰術性謹慎布局。 德盛安聯產品首席陳柏基表示，今年以來MSCI新興市場跌幅仍達0.74%，但許多好的公司股價便宜，建議採取「分散又集中、選股不選市」的投資策略，針對看好的國家、產業作分散和區域性布局，來對抗單一國家或產業的高波動，再重倉布局看好的公司，如果能挑對趨勢和股票，就有機會擺脫大盤震盪，創造超額報酬。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307667_1.gif ---------------下一則--------------- 亞股績效稱霸全球2014-05-09 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 投資市場有「sell in May，and go away」（5月賣股退場觀望）說，但法人強調，統計近十年每年從5月到年底，全球主要股市表現最佳的就是亞股，其中印度漲15.88％、墨西哥15.48％、印尼11.85％、菲律賓10.93％，都有雙位數報酬，且除了費城半導體與澳股微跌0.4％，其他股市都是正報酬。 因此，法人建議，投資人「Don't sell in May」（5月別賣股），反應擇優布局亞股的印度與東協。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟結構持續改善，根據IMF預測，印度今明年GDP成長率將為5.4％、6.4％，景氣逐年回溫，更添吸引力，且本益比合理，外資續買超。 他指出，MSCI印度指數最新本益比為17.53，低於10年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變，且在經濟增溫下，中小型股獲利動能強，尤其2008年以來中型股指數大幅落後大型股，中小型股落後補漲空間大。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場持續受到市場資金青睞，按照統計，年初至今，外資回流印尼股市已近29億美元，流入菲律賓也有7.72億美元。 至於外資目前對泰國股市的賣超金額已縮小到0.85億美元，近期外資對泰國股市更已連續七周流入，後續資金動能不虞匱乏，東協市場後市仍看俏。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興亞洲經濟體多具備人口紅利優勢，隨亞洲消費者愈來愈富有，包括汽車及其他消費產品需求可望大幅上升。以印度來說，他認為，人均汽車保有量遠低於成熟市場，估計需要生產近10億輛新車才能追平，這僅是具備高度成長潛力的一項產業，而亞洲其他國家如泰國、印尼，也提供相同潛力的投資機會。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，MSCI新興亞洲股價淨值比僅1.5倍，是過去5年來同期最低水準，先前南韓及印尼出現外資獲利了結調節，在連續買超數周後首見為賣超，但印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 4月買超37.8億美元稱霸亞洲 外資最愛台股2014-05-08 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年台股在外資買超動能上，可稱得上是亞洲最風光的市場。拉近來看，上周以2.99億美元居亞股買超之冠，時間放遠一些，4月台股再以37.8億美元稱霸，甚至今年迄今，累計63.9億美元亦遙遙領先其他亞股，可見外資熱情擁抱台股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年相當受外資青睞，外資對台股的興趣仍相當高，也沖淡了包括學運、核四紛擾、F股遭外資空襲等利空。 葉鴻儒分析，台股上逢均線與黑K反壓，使指數短線走勢震盪的機會升高，可留意下檔季線可否再度發揮支撐作用，以利大盤以盤代跌，化解上檔反壓。 葉鴻儒認為，台股法說會行情仍有利多可期，加上消費性電子新機推出，個股表現仍值得期待，惟需保持風險意識，適度獲利了結漲多股，逢回布局具業績、題材面表現的個股。 安泰ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，選股可著重低基期、低股價評價與處於穩定成長的利基型市場。 他表示，科技股今年成長題材豐富，選股著重產品成長性與市占率，可留意蘋果iPhone 6、i-watch供應鏈，利基次產業則有半導體先進製程設備、雲端服務、自動化設備、節能照明、安全監控、工業電腦，以及DRAM、主機板、PCB，產業秩序改善等。 傳統產業族群則較為多元化，他指出，已開發國家景氣回升下，全球車市、美國房市持續復甦，企業資本支出亦提高，有利工具機產業，亦可留意利基次產業如機能性服飾、文創娛樂、餐飲服務、航太零件、美容保養、生技醫療等。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，現在台股震盪期間，此時正是投資的好時機，今年企業全年獲利預估約可成長9％，預估大盤走勢全年以盤整格局為主，但指數有挑戰9,000點的機會。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華認為，台股電子族群中，最具漲相的包括4G LTE、穿戴式科技新品等新技術、新品商機。短線縱使有回檔，下檔風險料不大，預期第2季末至第3季初將有樂觀表現。 德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，台股第2季下半場預期是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」，大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理。 他指出，個股財報將持續受市場檢視，但第1季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢上、營收獲利能見度高的企業，耐心等候6、7月後財報檢視完畢和旺季來臨。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 印度、東協 5月布局優選2014/05/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 5月需要賣股退場觀望嗎？統計顯示，十年來，5月進場到年底通常有正報酬率，印度及印尼等市場更有兩位數的漲幅。 基金業者指出，投資人可以擇優布局印度與東協。 雖然投資市場有「5月賣股去」（sell in May, and go away！）的說法，但彭博資訊統計，十年來，5月持股到年底為止，除了費城半導體指數與澳洲股市平均微跌0.4%以外，其他主要股市都是正報酬。而且，印度平均大漲15.9%、墨西哥漲15.5%、印尼11.9%、菲律賓11%，表現最突出。 群益投信指出，今年以來，歐美景氣復甦態勢明確，新興市場股市也開始回穩，3月中旬以來的表現優於成熟市場，尤其是新興亞股本益比低，企業獲利高，最值得加碼。 群益投信指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興亞洲目前本益比約12.3倍，低於過去十年平均水準的14.2倍，股價淨值比為1.52倍，也低於過去十年平均的1.84倍，評價面有向上空間。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度經濟結構持續改善，國際貨幣基金（IMF）預測，印度今、明年國內生產毛額（GDP）成長率將有5.4%、6.4%，景氣逐年回溫，更添吸引力。 此外，林光佑說，印度本益比合理，外資續買超也是利多，MSCI印度指數最新本益比為17.5倍，低於十年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變。印度經濟增溫，中小型股獲利動能強，但股價表現落後，未來補漲空間大。 富達東協基金經理人郭玉蘭（Gillian Kwek）指出，印尼經常帳與外匯存底情況改善，市場樂觀預期對市場友善的候選人將在大選中勝出，外資紛紛湧入，股市翻揚。 此外，菲律賓經濟數據穩健，支撐股市走高。泰國股市殖利率高，國內投資人捧場。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協持續受到市場資金青睞，後市看俏。年初以來，外資回流印尼股市已近29億美元，流入菲律賓有7.7億美元，對泰國股市的賣超金額也已縮小到0.85 億美元，近期外資對泰國股市已連續七周流入，後續資金動能不虞匱乏。 ---------------下一則--------------- 日股便宜 外資Q2轉買2014/05/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本企業獲利仍佳，外資連續2周買超，法人對後市看法偏多。 本報系資料庫 今年以來日本股市持續疲弱，股價淨值比僅1.1倍，估值相對吸引人，近期外資資金開始對日股展開回補，據統計，第1季外資賣超日股逾260億美元，第2季轉賣為買，買超金額達32億美元以上，投信法人認為，日本企業獲利仍佳，外資資金回流有助降低日股下檔風險。 日經225指數今年以來一路承壓，跌幅逾一成，但其實就基本面觀察，日本從4月起進入財報公布季，從目前已揭露的財報來看，年增率多為成長，顯現企業獲利仍佳，此外，市場多數預期，官方可望於下半年再祭出刺激經濟的相關政策，加以日股已達一定修正幅度，使得近期外資對日股態度出現轉變，連續兩周買超日股，也帶動日股表現。 據統計，日經225指數本月以來上漲1.07%，在全球各主要股市中排名第四，5月5日及6日日股因兒童節休市，而周四將公布經濟領先指數，將是影響本周日股表現的重要關鍵。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，外資對日股的調節賣壓似乎告一段落，資金面簇擁降低日股下檔風險，此外，日股經過一波修正後，因企業獲利基本面表現良好，券商未隨股市下跌而調整企業獲利預期，目前日本東證一部估值非常具有吸引力，一旦政策支持力道加大，資金再寬鬆預期成形，基本面良好的日股料將最有表現空間。 柏瑞旗艦全球成長基金經理人曾志峰表示，相對歐美兩大成熟市場區域來看，日本由於整體經濟情況及政策作多，因此，認為中長期日股表現仍樂觀，儘管短期因消費稅影響市場波動，但日本政府6月仍有機會持續推動量化寬鬆等救市政策，因此，柏瑞投資對日本投資比重仍是偏多持有。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307548_1.gif ---------------下一則--------------- 7月 日股大盤將轉折向上2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年日股表現大不如前，日經225指數下跌逾一成，除了獲利了結賣壓出籠，另一方面也反應消費稅上調的負面衝擊。不過，近期日股已展開利空出盡的反彈行情，外資買氣逐漸回籠，日本退休金亦可望增加持股比重，加上日本央行很有可能在7月加大寬鬆力度，日股轉折向上契機鮮明。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，為了減緩消費稅調高後的衝擊，日本政府已通過5.5兆日圓經濟配套措施因應，同時，日本央行將在必要時進行再寬鬆。根據券商調查，逾三成經理人預估7月採行擴大寬鬆政策的可能性最大。摩根大通證券預估，日本央行加大寬鬆力度的方式，很有可能是調高ETF購買規模，由每年1兆日圓增加一倍，以及增加購債規模，由目前的每年50兆日圓提升至70兆日圓。 眼見外資買氣漸回籠，內資也蠢蠢欲動，羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。 伴隨日本經濟回復成長，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，料將帶動消費動能持續增長，延續再通膨趨勢，亦有利於帶動內需企業獲利回升。 羅伊德進一步指出，受惠再通膨趨勢，券商對於日本企業未來一年的獲利增長預期大幅優於其他市場，因此，日本政策力道可望加大，企業獲利動能持續強勁，日股轉折向上空間值得期待。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期日本整體經濟數據憂、喜參半，且日股投資人在財報季起跑前傾向按兵不動，股市交投相對清淡。雖然日股近期受消費稅調高影響，不過，增稅的負面衝擊反而可能帶來貨幣寬鬆的利多，將有利日股走揚。 ---------------下一則--------------- 日本中小型股 氣勢如虹2014/05/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本消費稅4月上路，引發民眾提前消費潮，導致日本3月每家戶消費支出年增率創下39年新高，4月將回復正常；投信法人指出，日本失業率及新增僱員薪資情況轉佳，將有助內需消費股表現，今年中小型股有望延續領漲大盤的氣勢。 上周日本總務省公布3月家計調查報告顯示，每家戶消費支出年增率創39年來新高，反映消費者趕在消費稅率自4月起調高前大肆採購，尤其是採購大型家電。 投信法人表示，儘管整體內需消費的影響程度仍有待觀察，但日本政府及日銀致力振興經濟、對抗通縮，開始對企業的獲利產生正面的提振效果，若後續企業營運報佳音，員工薪資提升，刺激民間消費力道，與內需消費市場連動性偏高的中小型股仍有望受惠。 根據統計，年初至今日經225指數下跌11%，代表小型股的東正二部指數僅下跌1.5%，日本中小型股票基金平均下跌6%，也優於日本股票型基金跌9%的表現，中小型股在內需消費的支撐下展現抗跌優勢。 柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰表示，就近期經濟數據來看，日本核心消費CPI年增率增加至2.7%，今年有機會達到平均目標2.0%結果；另外，目前日本失業率與企業新增僱員情況，皆為近年來最好情況，今年景氣復甦，僱員薪資漸見提高，因此有助於內需消費類股表現，中小型股也有機會持續受惠上揚。 ---------------下一則--------------- 日股跌13% 長線不淡2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 相較於拉美股市奮力往前衝，去年漲幅居全球之冠的日股卻難掩頹勢，第2季以來，以5.3%的跌幅墊底，累計年初至今跌幅已逾13%，且不論大小型股全面走跌，僅有追蹤日本科技股的JASDAQ指數，下跌1.6%表現較抗跌。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa） 指出，美股走勢陷入震盪，美元走弱、日圓走強，導致日股隨之盤整，加上市場對於利多消息不買帳，使得日股走勢持續低迷。 不過，若就資金面來看，日股的下挫，評價面便宜，也吸引不少外資逢低回補，根據統計，外資資金已經連續兩周回流日股。 羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。羅伊德說，日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，最新公布的半年度經濟展望報告中，日本央行預估今年經濟成長將達1.1%，略低於1月分預估的1.4%，因出口復甦不如預期，不過近期財報季公布的數據狀況不錯，加上勞動市場持續好轉可望改善通縮情形，且日本央行決議維持寬鬆規模不變，稱在物價走勢穩定在2%之前，政策將持續提供支撐，仍可望對下半年日股形成支撐。 ---------------下一則--------------- 東協基金 連12周增肥2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年第2季以來，全球股市因俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾，出現較大明顯回檔。不過，東協市場在外資連12周買超拉動下，類型基金報酬逾2%，明顯優於MSCI世界指數及新興市場指數。 復華東協世紀基金經理人許家?表示，由於本波段外資累積回補買超東協股市，僅是過去一年賣超總量的三分之一，預期在基本面及獲利面都落底回升，經濟體成長基期仍低，明年又有東盟整合題材，仍將持續吸引外資回流，建議投資人可逢低加碼布局。 根據彭博資訊統計，上周外資持續買超東協股市，這已是連12周買超，推升MSCI東協指數第2季以來仍上漲2.2%，優於MSCI世界指數、新興市場指數的0.58%、0.93%，利安資金東南亞、復華東協世紀、景順東協等基金同期間表現則優於大盤。 許家?分析，短期因評價回升，資金流入可能暫時趨緩，使上周外資買超力道減至0.95億美元，但研判資金回流東協市場趨勢持續；如果進一步分析各國資金流向，外資買超印尼與菲律賓的力道遠勝泰國，預估泰國可能是未來外資會選擇加碼的市場。 就東協市場中長線觀察，許家?認為，2015年東協十國進一步整合，將納入低開發的緬、寮、柬、越四國將使東協市場進一步擴大，現有企業將直接受惠。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307671_1.gif ---------------下一則--------------- 外資連12周買超 東協反彈強勁2014-05-09 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年第2季以來，全球股市因俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾而出現較大的回檔，但東協市場在外資連12周買超拉動下，MSCI東協指數報酬率2％，明顯優於MSCI世界指數及新興市場指數。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，由於本波段外資累積回補買超東協股市，僅是過去一年賣超總量的三分之一，預期在基本面及獲利面皆落底回升，經濟體成長基期仍低，明年又有東盟整合題材，仍將持續吸引外資回流，建議投資人可逢低加碼布局。 根據彭博資訊統計，上周外資持續買超東協股市，為連12周買超，推升MSCI東協指數第2季以來至5月7日上漲2.01％，優於MSCI世界指數、新興市場指數的0.61％、0.99％，復華東協世紀、利安資金東南亞、景順東協、富達東協等基金同期間表現則優於大盤。 許家分析，短期因評價回升，資金流入可能暫時趨緩，使上周外資買超力道減至0.95億美元，但研判資金回流東協市場趨勢持續；若進一步分析各國資金流向，外資買超印尼與菲律賓的力道遠勝泰國，預估泰國可能是未來外資會選擇加碼的市場。 就東協市場中長線觀察，許家瑝認為，2015年東協十國進一步整合，將納入低開發的緬、寮、柬、越四國，使東協市場進一步擴大，現有企業將直接受惠。 此外，他指出，東協市場超過2億的年輕勞動力將陸續在未來十年進入工作人口提升經濟成長，並吸引外國企業進入東協設廠長期投資，同步帶動東協國家就業、薪資、消費的長期增長。 ---------------下一則--------------- 泰政盪 股市恐陷修正2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 泰國憲法法庭昨（7）日宣判現任泰國總理盈拉濫權，必須下台，盈拉政權岌岌可危，泰國股市反應淡定，僅小跌2.39點。 根據統計，今年2月以來，泰國股市已上漲三個月，相關基金績效也全數打敗大盤，投信認為，盈拉下台可能導致泰股修正，投資人可先觀察，再適度分批布局。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，盈拉其實早已進入看守內閣階段，憲法法庭對她的審判，只是泰國政黨惡鬥下的結果，盈拉所屬的「為泰黨」，應仍能拿下參議院多數。 張正鼎說，泰國經濟走緩，但仍緩步擴張，市場關切泰國7月眾議院選舉後，10月上台的新政府，是否恢復外資投資批審。 張正鼎說，以目前民調來看，盈拉所屬的政黨，仍是下一屆選舉的贏家，泰國去年底因政爭所導致的投資停擺，也會在新政府上台後恢復正常，股市逢修正可適度布局。 泰國國家肅貪委員會（NACC）8日將公布盈拉政府關於稻米補貼計畫，是否瀆職，甚至涉及貪汙弊的調查結果，盈拉政權岌岌可危，泰國恐面臨更長一段時間的政治空窗期。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，先前由於泰國政治對立情勢緩和，SET指數自今年1月初低點（1,205點）展開反彈，波段累積漲幅約16%。親政府的紅衫軍計畫將在5月10日展開大規模集會，而反政府抗爭團體也宣示將在5月14日展開結束穎拉政權的「最後一戰」，政治對立情勢可能再度升溫。 加上目前SET指數以2014年獲利估算本益比已來到11.9倍（略高於5年均值11.1倍），技術面也落入超買區間 （RSI近68），短期泰國股市存在回測風險。 不過，黃靜怡表示，雖然泰國的政治空窗，可能影響景氣復甦，但預計生效的東盟經濟共同體 ，將加入中南半島各國，並進一步達到零關稅目標，泰國GDP及外國人直接投資（FDI）都可望受惠。長期來說，泰國股市評價提升效應（re-rating）仍可期待。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307670_2.gif ---------------下一則--------------- 泰股基金 逢低進2014-05-08 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 泰國政爭再起，政治不確定氣氛彌漫，代理總理盈拉將因濫權罪下台，可能發起大規模抗爭遊行料將擾亂投資士氣，拖累泰股短線陷入震盪，但法人表示，泰股短線拉回有利趕底，下半年有機會爆發低基期的反彈攻勢。 資產管理業者表示，無論挺盈拉的紅衫軍是否會有大規模抗議，市場重視的是10月上台的新政府可否恢復投資批審，若情況順利，下半年泰股將爆發低基期的反彈攻勢。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，過去幾年泰國經歷數次政治危機，金融市場都能反彈回升，可見只要政治情勢明朗化，泰股反彈行情值得期待。 鑑於出口占泰國經濟比重近5成，全球景氣復甦可望挹注出口動能成長，黃寶麗分析，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。 她建議，積極型投資人若要逢低買進泰股基金，可採分批進場，或是透過東協基金等區域型基金來適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，即便盈拉下台，無礙其所屬的「為泰黨」拿下參議院多數、並在7月眾議院選舉中依舊保持高民調的現實，市場對泰國的政治利空單優其實早已鈍化，現在要看的是泰國實體經濟數據是否好轉。 張正鼎說，現在市場關切的是10月上台的新政府是否能夠恢復外資投資批審，因此下半年的泰國股市有「低基期」的優勢，上半年明顯修正反而提供布局的最佳時點。 德盛亞洲總回報基金產品經理杜銘珊指出，後續泰股可觀察兩大指標，第一是泰銖走勢，但目前泰銖波動仍在正常範圍內，且外資持續買超泰股，顯示投資人並沒有過分擔憂。 至於第二項指標，則是指標則是長線經濟發展情形，他指出，經驗顯示，政治風暴後的股市下挫，反而都是不錯的長線買點，如果後續匯市無恐慌性賣壓，還是可以分批布局，但建議修正後再進場。 ---------------下一則--------------- 印度受寵 股匯市齊揚2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，印度股受惠國會大選行情，漲幅居金磚四國中第一。 本報系資料庫 印度股市今年來以5.45%的漲幅居四金磚國第一，更成為今年來新興亞洲中表現第二強的貨幣，股匯齊揚拉動印股持續吸金，並帶動今年以來九檔印度股票型基金漲幅超過一成。 印度今年上演股匯齊揚行情，接下來，5月中旬印度將公布選舉結果，可望再替股市增添柴火。根據柏瑞投信統計，印度國會大選往往有波大選行情，統計從1998年以來的四次大選中，平均在選前一個月及選後三個月，印股分別有3.95%及13.09%的漲幅，凸顯其選舉行情。 柏瑞投信認為，印股自4月啟動的大選行情可望延續，在5月16日大選結果揭曉前，投資人對於新執政黨可能推出新改革政策的期待，也讓投資氣氛趨於樂觀，激勵印度股市持續創新高。 印度股市的亮眼表現也帶動基金績效，今年以來共計有九檔印度股票型基金漲幅達一成之多。 如果從資金流向觀察，柏瑞印度股票基金經理人Elizabeth Soon表示，今年來外資買超印股超過54.4億美元，淨流入金額在亞洲排名第二，而印度盧比也從低點回升，貨幣的走強有利於資金持續流入。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，相較於2013年中市場對美國量化寬鬆退場的預期發酵，引發資金抽離印度，導致印度股、匯市大幅下挫，印度股市今年以來明顯擺脫利空。從經濟面的角度觀察，印度出口持續提升，貿易也同步改善，基本面有助股市表現。 不過，德盛東方入息基金產品經理許廷全提醒，就技術面看，印度股市突破上升趨勢線，看起來仍偏多，但要留意短線有過熱現象，特別是接近選舉尾聲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307726_2.gif ---------------下一則--------------- 滙豐：印度選後 可望加速復甦2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度將在5月16日公布大選結果，民意調查顯示，由莫迪（Narendra Modi）領導的印度人民黨及其盟友將取得最多議席，但未達到絕對多數。市場預估，大選最終可能出現由人民黨為首的聯合政府。 在這之前，市場憧憬大選結果及經濟可望獲得提振，刺激印度股市先行上漲，近三個月印度SENSEX指數上漲已近10%。 滙豐印度股票基金經理人聖傑夫•道格（Sanjiv Duggal）對印度大選的最新報告指出，過去五年，因為經濟放緩、貪汙醜聞不絕，加上決策程序嚴重遲緩，讓市場對現任政府不存期望，轉而寄望新政府上台後，經濟加快復甦。 民意調查顯示，以人民黨為首的國家民主聯盟取得的議席數目穩定上升，由國大黨領導的聯合進步聯盟則一直落後。 民意調查顯示國家民主聯盟目前尚未取得半數的議會席次，也為大選的最終結果增添不明朗因素。 聖傑夫•道格指出，回顧過去經驗，印度大選結果常讓市場大感意外。以2009年為例，國大黨取得超過200個議席，占聯合進步聯盟大多數，出乎專家意料，當時，大盤在數日內急漲20%。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐銀料暫不出手量化寬鬆 經濟數據回溫減壓 德拉吉將口頭喊話2014年05月05日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 靜觀其變 繼上周美日2大央行公布最新利率決策後，本周將有澳洲、菲律賓、印尼、馬來西亞、英國、歐元區、南韓等國央行的例會接棒登場。市場普遍預估，本周舉行例會的央行同樣將按兵不動，選擇靜觀其變，但會後聲明將成為各方關注焦點，尤其是歐洲央行對通縮前景的表態。 據路透調查顯示，由於歐元區經濟出現更多復甦跡象，加上歐元區4月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增0.7%，自3月創下的逾4年低點0.5%回彈，減輕歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）周四例會進一步採取寬鬆措施的壓力，總裁德拉吉（Mario Draghi）料將繼續透過口頭喊話，力圖壓低居高不下的歐元，但仍不會宣布降息或採取負利率等寬鬆措施。 會後聲明受矚目 經濟學家對於歐銀是否應該盡快實行歐洲版QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）依舊看法分歧，部分經濟學家認為，歐銀今年就該仿效美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）等主要國家央行的作法，實施特定形式的QE，但也有經濟學家認為，歐元區的通縮狀況根本不像日本1990年代嚴重，歐銀要實施QE還要等上很長一段時間。 不過目前歐元區通膨率依舊遠低於歐銀的通膨目標2%，且自去年10月以來一直落在歐銀認定通膨危險區域的1%之下，顯示在長期經濟衰退之後，歐元區的復甦力道依然欠佳。 德拉吉曾多次表態，認為過度強勢的歐元將損及仍處於萌芽階段的經濟復甦，並暗示可能透過印鈔來抑制物價下滑的風險，但消息人士又透露，德拉吉日前在德國國會發表談話時表示，距離實施QE為時尚早，措辭的反覆，反映出歐銀在實施QE的問題上依舊謹慎。 歐元貶幅將有限 Standard Life Investments外匯投資主管迪克森（Kenneth Dickson）表示，若投資人指望歐銀採取的動作會有日本式的效應，可能會大失所望。迪克森說：「歐銀一直強調，歐元區的狀況與日本不同。因此儘管QE會壓低歐元，但我們預估，歐元不會像日圓那樣出現10~15%的貶幅。」 部分分析師警告，德拉吉的口頭喊話逐漸失去魔力，儘管3月德拉吉曾撂狠話，指稱匯率與「歐銀對物價穩定評估愈來愈密不可分」，可能採取寬鬆措施抗通縮，一度帶動歐元回落，但近來歐元兌美元仍處於1.38的高檔，未見明顯走弱跡象。 摩根士丹利全球外匯策略主管雷德克（Hans Redeker）說：「歐銀需要採取規模達1.5~2兆歐元（2.1~2.8兆美元）的QE行動，才能保持歐元下滑的趨勢。」 ---------------下一則--------------- 歐股搶鏡 中小型有看頭2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲市場擺脫歐債風暴困境，相關領先指標如製造業採購經理人指數（PMI）皆顯示經濟已重回復甦軌道；歐股本益比目前約在長期均值附近，股價水平相對美股便宜約三成，在經濟復甦更形確立、企業獲利可逐步回升下，目前是重返歐洲股市的好時機。 愛德蒙得洛希爾歐洲中型股基金經理人卡蜜拉（Camilla Nathhorst Odevall）指出，統計過去十年，道瓊泛歐小型200指數漲幅大幅超越道瓊泛歐600指數達62%，且在過去近十年間，當股市在多頭上升格局中，中小型股公司的表現更明顯超越整體大盤指數，例如2003年、2007年以及2009年的幾波多頭走勢，都可見中小型股指數的領先格局。 中小型不僅長期表現超越整體大盤，其相對大型股對景氣的敏感度亦較高，而去年歐股演出自谷底翻揚的走勢，與景氣高度連動的相關類股如汽車、銀行類股表現皆相當出色，股本較小的中小型股公司更是亮眼，道瓊泛歐小型200指數在去年勁揚27%，中型股指數也有上漲26%的表現。 卡蜜拉認為，隨歐洲陸續公布的相關指標，更加確認經濟已然復甦，類股方面也出現正向的輪動情況，中小型股看好。 ---------------下一則--------------- 歐股…經理人連八月喊讚2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐洲與英國央行將召開利率會議，市場預期歐洲央行及英國央行都會維持低利率，市場資金充沛，加上經濟穩健復甦，全球基金經理人已連續八個月最看好歐股表現，高於美國及日本股市。 根據彭博資訊調查，這次歐洲央行降息機會低，預期將維持利率水準於歷史低點0.25%不變，但6月會議可能會有進一步的行動。 券商則普遍預期英國央行將維持利率於0.5%，最快在明年第1季啟動升息循環。 在寬鬆貨幣政策基調不變下，預料將支撐歐元區經濟復甦及歐股表現，資產管理業者建議，投資人可以英法德等國家股票為核心，並且酌量加碼南歐的歐洲股票型基金，掌握歐股長線投資契機，或布局歐美大型績優股的全球股票型基金，同時掌握歐美投資主流。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，俄烏緊張情勢有機會獲得解決，國際資金回流歐股。 根據EPFR統計至4月30日的資料，歐洲股票型基金連續44周吸引資金淨流入，顯示投資人對歐股投資信心。 近期歐洲進入企業財報旺季，財報表現優於預期的個股表現較佳，目前看好金融與醫療兩大產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，經濟合作暨發展組織（OECD）公布經濟報告，因中國與其他新興市場經濟成長減速，下調全球經濟成長預估，唯獨對歐洲經濟展望抱持樂觀態度，分別將英國與歐元區今年經濟成長預估上調至3.2%與1.2%。 諾曼•波斯瑪指出，自2013年來國際機構接連調升歐洲國家經濟成長預估，投資人仍擔憂地緣政治等因素，干擾景氣復甦動能，並低估歐洲的成長可望帶來的報酬，預期未來二至四年，歐洲經濟與企業獲利情況將持續改善。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307724_1.gif ---------------下一則--------------- 企業獲利讚 歐股錢景俏2014-05-09 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 烏克蘭、俄羅斯關係持續緊繃，但對歐股影響趨緩，隨著首季財報陸續開紅盤，推升歐股周線連三漲，根據IBES最新統計，道瓊泛歐600指數已公布財報的89家企業，有49.4％優於預期，超越過去三年平均值，法人指出，歐股企業獲利自谷底翻身，轉機題材持續發酵，將延續歐元資產吸金態勢。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，近期企業財報優於預期利多，有效抵消歐美擴大對俄制裁與烏俄緊張關係的干擾，但中小型公司受惠經濟復甦利多跡象明確，未來配合歐洲央行若再次為市場注入活水，有助推升歐股主升段漲勢。 ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）指出，歐洲企業今年獲利年增率預估達11％，以目前股價而言相當具有支撐，樂觀預期企業獲利成長向上增長趨勢不變，且市場普遍對義大利和法國新總理政治改革具期待，歐洲邊陲國家評價相對具吸引力。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，以MSCI世界指數的股利率2.5％為標準來看，歐洲、歐澳遠東、亞太（不含日本）與新興市場的股利率都在全球平均水準上，但又以歐洲高達3.3％的股利率居各地區之冠，不宜錯過歐洲的高息股票。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲PMI指數創下2011年歐債危機以來新高，顯示總體經濟向上發展趨勢不變，隨著金融體系穩定、商業訂單增加，企業盈餘於未來一年可望有雙位數增長，目前歐洲股市整體股利率約3.2％，高於美國與日本，且大幅優於歐洲10年期公債約1.5％的殖利率，股市評價具吸引力。 駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，歐洲經濟已趨穩定，部分產業也可望有所表現，就連過去令市場擔憂的金融業，在清除不良資產後，也已展現投資機會。 摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）分析，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，歐洲企業獲利在2016年有機會回到金融海嘯前水準，可望推升道瓊歐洲600指數上看金融海嘯前高點。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如則建議，可透過以英法德等核心國家，並酌量加碼南歐歐洲股票型基金，掌握歐股長線投資契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美股登高 市場有信心2014/05/07經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟復甦步伐穩健，美國聯準會高層官員預期QE將在今年10月完全退場，周三聯準會主席葉倫聽證會的談話引發市場高度關注；不過，根據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，標普500指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，帶動美股正面回應。 美國失業率來到6.3%的五年新低，顯現經濟好轉腳步趨於穩定，享有聯準會決策投票權的聯準會副主席費雪日前表示，聯準會可能在10月結束QE，也讓後續美國升息時點成為市場焦點。 不過，投信法人表示，QE退場全球幾乎已經達到共識，預期美國聯準會的決策不致於對市場帶來重大衝擊；而根據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，不論是前半年、前三月或後三月、後半年，標普指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，美股給予正面回應。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出， 就算10月QE完全退場，也不代表利率上調，由於美國通膨率僅1.5%，低於目標值的2%，即使失業率低於6.5%，也無立即升息的必要性，極低利率水準仍將維持一段時間，預估升息時間點最快可能落在2015年，通膨數據變化將是未來聯準會政策觀察的重要依據。 賽門表示，不同於前二次QE退場的時空背景，目前美國經濟數據明顯改善，國際情勢亦朝正向發展，預期QE完全退場後的美股表現可望維持向上格局，並足以抵抗未來升息帶來的心理衝擊。 富蘭克林證券投顧表示，美國勞動市場改善加上能源開採熱潮，可望持續帶動經濟復甦，隨著聯準會持續縮減購債規模，但即使未來利率上升，未必不利於美國經濟復甦，反而是反映經濟前景展望佳。 宏利環球美洲增長基金經理人Sandy Sanders指出，全球市場逐步消化QE退場的影響，但預期美股仍將進行中期的回檔整理，不過，這段時間美國股市的修正是健康的，且目前美國就業市場持續回溫當中，經濟活動持續支持著投資市場的動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307602_2.jpg ---------------下一則--------------- 美國發戰爭財 相關基金全漲2014-05-09 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 5月25日烏克蘭總統大選，俄羅斯與美歐間氣氛緊張，為降低歐盟對俄羅斯經濟的依賴以利執行制裁，美國祭出3招因應，包括擴大對歐洲能源供應、增加北約國防開支、加快泛大西洋貿易與投資夥伴協議（TTIP）談判，預料美國將成最大贏家，激勵美國資產相關基金近一周來績效紅通通。 統計近一周美國相關基金的美國科技股與高收益債幾乎全面上揚，瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，因實際需求擴張，目前看好美國能源類高收益債券，且能源業高收益債券的槓桿倍數幾乎是美國高收益債券平均值的一半，明顯俱備投資價值與上揚潛力。 瀚亞投信指出，美國經濟是標準的「軍工複合體」，軍事支出向來能帶動經濟發展，基於烏克蘭情勢可能改變歐洲格局，美國祭出3策略，公開要求北約成員國增加國防預算，最好能從原本的2％增到跟美國一致的4％。 從近日Google與Facebook紛紛收購無人機與機器人公司，並接受美國國防部訂單，市場也因而預料，美國將再發一次戰爭財。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，美國聯準會（Fed）再度減碼購債計畫每月100億美元，符合市場預期，會後聲明也表示美國經濟於冬季因天氣嚴寒而下滑後，已止穩反彈，消除投資人對美國經濟基本面的憂慮。 他指出，目前S&P 500上市公司已有375家公司公布財報，盈餘優於預期的企業超過75％，其中先前回檔較多的醫療生技及科技類股，財報優於預期的幅度分居十大類股的第1、4名，未來若財報能持續優於預期，生技、科技類股可望重獲資金青睞。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，全球基金經理人在4月增持股票部位至51％，並減少債券及現金比重；彭博統計至4月17日，第1季獲利估較去年同期成長0.7％，美國企業成長動能將逐季增強。 ---------------下一則--------------- 美中小型類股 內需撐腰2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國羅素2000中小型股指數過去一年來大漲37%，市場傳出遭特定交易者近期鎖定放空，造成近一個月重挫5%。投信法人認為，就基本面而論，美國房地產及就業市場改善帶來的財富效果，以中小型內需消費類股最優先受惠，長線表現仍可期。 外電報導，根據彭博和美銀綜合資料顯示，對沖基金等炒家大戶近期斥資28億美元押注羅素2000指數下跌，造成羅素2000指數近期走弱，自今年高點以來已下跌6.61%，且今年以來表現也自上漲轉為下跌近3%。 投信法人指出，美國就業情況優於預期，也走出首季寒冬氣候，就各項經濟數據觀察，美國經濟有望逐步向上發展。當景氣轉佳，企業獲利也將隨之上調，加上內需消費力道持續升溫，美國中小型企業獲利料將最先反應，即使短線羅素2000指數疑似受特定投資機構的干擾，但在基本面保護下，近期類股指數已出現止穩，後市成長空間仍值得期待。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，全球貨幣政策寬鬆、美國經濟持續改善，消費及企業端也出現好轉，有望支撐美股表現；其中2014年小型股獲利預估成長12%，優於大型股，搭配經濟走強環境，有利中小型股後市。不過，小型股在過去幾年上漲、評價面已明顯攀升下，選股將更重要，目前相對看好基期較低的金融保險股。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善，支撐消費市場，也推升聚焦內需的中小型股漲升，由於美內需市場復甦，帶動中小型企業獲利成長較預期強勁，預料美國中小型股全年可望有表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307503_1.gif ---------------下一則--------------- 拉美基金 績效好「正」2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周巴西股市上漲3.08%的帶動下，新興拉丁美洲指數以2.62%的漲幅，居三大新興市場第一，也讓沉寂一時的拉美市場，再度吸引投資人目光。 這波拉美股市漲勢，主要因歐美製造業及非農就業數據成長，激勵成熟及新興股市走揚，就新興市場來看，新興拉美基金績效也同步轉佳，截至5月2日止，計有瑞銀（瑞士）拉丁美洲基金等六檔基金今年來報酬率在5%以上。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，在巴西政府連續升息後，巴西物價指數獲得控制，顯示緊縮貨幣政策確實對物價掌控帶來效果。Bloomberg調查，目前市場普遍預期巴西央行在今年6月進行最後一次升息後，升息循環有望暫時告終，到時候較為中立的貨幣政策，將有利於景氣面的提升。 馬治雲說，巴西將在今年10月舉行總統大選，近期反對黨的聲望持續上升，為巴西後續的改革帶來希望，成為巴西股市走強的原因之一。根據調查，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，超越去年成長幅度。 景氣面好轉情況下，市場對企業獲利展望也轉趨樂觀，預估今年拉美小型股每股盈餘將較去年大幅成長，這一趨勢對股價將形成有力支撐，一掃小型股先前疲弱不振走勢，投資人可多加留意類股表現。 馬治雲也表示，從資金面來看，過去一季因為受到量化寬鬆（QE ）退場影響，匯市波動及資金流出等因素，導致拉美股市面臨超跌情況，但也讓價值面優勢更為突顯；近期巴西市場出現股匯齊揚的走勢，目前MSCI新興拉美指數及小型股指數的本益比，低於五年均值，顯示中長期投資時點浮現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307609_1.jpg ---------------下一則--------------- 拉美阿、巴、墨股市 全球漲幅三強2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 拉丁美洲利空因素淡化、企業獲利落底回升，今年以來股市持續上演反彈秀。 本報系資料庫 今年以來力圖振作的拉美股市延續強勢，從去年後段班直衝今年前段班，據統計，第2季以來，全球主要股市漲幅前五大，拉美股市就占三席，分別是阿根廷、巴西與墨西哥；投信法人指出，先前壓抑拉美股市的利空因素大多淡化，在低接買盤簇擁下，推升拉美股市上演反彈秀。 美國經濟持續報佳音，美股表現不如首季來得劇烈震盪，第2季以來，全球股市表現振福也趨緩，其中，拉美股市表現最為強勢；根據統計，第2季至今，阿根廷以8.5%的漲幅居全球之冠，巴西上漲7.2%居次，墨西哥以3.3%的漲幅位居第三。 反映在基金績效上，光是第2季以來，拉美股票型基金平均繳出逾4%的漲勢，今年以來也平均有5%漲勢。投信法人分析，拉美本波強勢反彈，主要是影響拉美市場的利空因素逐步鈍化，加以拉美股修正過後估值偏低，因而吸引買盤簇擁，推升股市表現。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，市場也新增不少利多因素，比方近期巴西黑奧、阿根廷披索、墨西哥披索等均已止貶回穩，投資氣氛明顯改善。 在基本面部分，隨著全球景氣復甦，帶動拉美企業獲利落底回升，JPMorgan證券預估，今明兩年拉美企業獲利將從去年的6%回升至雙位數水準，企業獲利也支持股市表現。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，拉美市場的走揚主要受惠於中國經濟刺激政策的預期，加上成熟市場回檔，導致投投資人對新興市場風險性資產的偏好度增加，接下來看好資金仍將持續回流拉美市場。 富蘭克林證券投顧表示，受到巴西選舉行情提前啟動，搭配近期市場資金重回低基期市場，挹注跌深的拉美股市出現反彈行情；長線而論，拉美市場的長期走勢仍需觀察經濟改革進程，以及產業結構轉變的效果。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 MSCI指數波動率 布局指標2014/05/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美歐等股市在高檔震盪，部分新興市場則從低檔反彈。基金業者指出，投資人布局全球時，可以密切注意摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數波動率，一旦波動率跌破10，就是投資氣氛過度樂觀，當心市場反轉。 美國經濟數據好轉，美國量化寬鬆（QE）今年將完全退場。 不過，儘管美、歐、日經濟持續上揚，股市漲幅卻未必與基本面同調。在進入「五窮六絕」的淡季，下檔風險控管尤其重要。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，就風險指標來說，投資人較熟悉的是芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX），盯的是美國S&P 500指數，如果要投資全球，則可以注意MSCI世界指數波動率。 在2008年全球金融海嘯時，股市重挫，MSCI世界指數波動率一度竄升到60，去年跌破9，創九年新低，現在還在低檔區徘徊，顯示投資人仍然樂觀。 MSCI世界指數波動率一般在10-30之間遊走，如果低於10，代表市場投資氛圍已過度樂觀，股價多半處於相對高檔，對利多消息的反應逐漸鈍化，對利空消息則反應劇烈。 ---------------下一則--------------- 雙印基金 績效喊衝2014/05/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI每年固定在2、5、8、11月進行季度調整，其中5月及11月半年度調整幅度較大，就這段期間主要國家股市表現觀察，市場預期此次MSCI季度調整作業，俄羅斯及墨西哥降幅較大，印度及印尼則將成為主要調升國家，韓國則可能微幅下降，在MSCI權重加持下，雙印股市有望再攻，相關基金績效可樂觀預期。 元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，今年以來在美國量化寬鬆（QE）退場負面衝擊逐漸淡化後，新興市場表現穩定，配合選舉行情推動，MSCI新興市場指數中的印尼、印度股市，今年以來走勢強勁。 觀察這兩個國家近期經濟數據可發現，印度進口逐漸提升，內需回溫為增長主因，顯示印度當地消費力道開始有增強的跡象。而印尼貿易數據開始逐漸好轉，經常帳赤字逐漸下降，令外匯市場逐漸趨於穩定，進而帶動資金回流印尼市場。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞(Austin Forey)指出，近期新興市場展開反彈，但分化走勢相當鮮明，尚未脫離地緣政治風險的新興國家，權重調降機率較高。以俄羅斯為例，在烏克蘭事件衝擊下，RTS美元指數今年來下跌逾14%；此外，拉美股市中反彈力道較弱的墨西哥，有可能在美國第1季成長趨緩的拖累下，經濟動能偏軟。 反觀具有選舉題材的雙印，擺脫去年疲軟格局，今年股市展開大反彈，上調機率最高。ING 金磚七國基金經理人黃家珍表示，印度、印尼基本面改善，加上政治面選舉利多，在外資資金回流帶動下，近一季皆有不錯表現。日盛大中華基金經理人李忠翰表示，世界銀行日前公布報告，依照購買力平價標準計算，印尼已躋身世界第10大經濟體，經濟產值對世界經濟貢獻達2.3%，超越南韓及新加坡，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為經濟起飛主要驅動力，內需消費占經濟成長率比重近七成，銀行、零售通路等內需相關產業可留意，印馬泰等國相關政策改革，資金可望持續聚焦新興亞洲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307717_1.gif ---------------下一則---------------
玻利：投資獲利不二法門 多元分散2014-05-12 01:31工商時報記者魏喬怡�台北報導 在投資市場打滾24年、在愛德蒙得洛希爾集團14年的愛德蒙得洛希爾資產管理公司全球業務發展主管兼副總裁玻利（Guillame Poli）自身的投資哲學深受集團影響，就是「多元分散、長期投資。」 玻利分享，自己的投資分散在股票、債券、房地產（不含自住），投資比重分別為40％、45％、15％。他認為房地產是個很好的投資工具，自己從25年前一工作時就開始在巴黎置產，隨著房地產的增值、收入的增加，目前已有三間房子而且自己住的房子也愈換愈大，而投資房產的原則是只買優質、高品質的房子。 至於股票、債券，玻利都是以投資基金來操作，他認為，基金雖然有管理費，但基金有專業人士幫忙研究市場、操作，可為自己省下不少的時間，因此付些管理費也是合理的，而且因為對愛德蒙得洛希爾的團隊夠熟悉，他有一半的基金投資是自家的產品，分別是投資美股、歐股、歐元可轉債，近期更加碼新興債、減碼高收債。他不買產業股票基金，「每個產業龍頭可只有一家公司，但你可能為了買一家公司，而被迫投資許多家不想投資的公司股票。」 玻利表示，自己投資基金不設停利停損點，而是會由上而下去檢視趨勢，再作資產配置調整，像2007年次貸問題爆發時，他就出清手中所有股票部位，2010年則開始增加股票、高收債的部位。 ---------------下一則--------------- 多元配置 掌握全球資產輪動2014-05-12 01:31工商時報記者魏喬怡�台北報導 儘管美歐日經濟持續上揚，惟股市漲幅卻未必與基本面同調，惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，當市場氛圍樂觀時，股市投資一定要留意摩根士丹利資本國際（MSCI）的世界指數波動率，目前波動率仍在近九年來低檔區，時序邁入5、6月「五窮六絕」淡季，此時投資宜慎防下檔風險控管。 張裕昇指出，一般投資人通常是在股市大漲後，猛然驚覺行情回來了，但一進場後，股市多半不是拉回就是狹幅盤整。以美國標準普爾（S&P）500指數為例，雖然目前的市場情緒依舊樂觀，繼去年國際資金持續大舉淨流入美股基金逾1,238億美元後，今年以來資金仍然前仆後繼、持續淨流入逾227億美元，但第一季指數曾一度拉回近6％，年初以來也僅小漲1％。 張裕昇追蹤觀察，MSCI世界指數波動度偏低情況，通常會在當月與下個月遭受到市場考驗，投資人可以多加留意股市波動度與高收益債收益率，這段時間投資人要特別警覺自己的投資部位。 過去十多年來，全球投資人經歷三大空頭，股票、高收益債和新興市場債等風險資產紛紛重挫，張裕昇指出，重挫後的資產要回到原點並不容易，一旦跌了五成，要能漲100％以上，大跌六、七成者，資產更要漲150∼233％才能回本。 反觀下檔有多元整合避險策略保護的投資組合，空頭時下檔有充分保護、跌得少，多頭回來時又能跟漲，這種「抗跌追漲」的投資組合，長期投資下來打贏大盤機會較高。 目前正募集中的惠理康和ETF入息組合基金，是台灣第一檔擁有配息機制的ETF組合基金，並有特別設計的下檔保護機制，投資組合鎖定全球股票、債券、不動產、原物料和外匯五大類資產的ETF，透過多元資產配置掌握全球資產輪動行情。 經理人也可視市場波動情況，適度做好投資組合的下檔保護。張裕昇分析，當波動度滑落，市場氛圍轉趨樂觀，此時買進賣權，不僅可用低成本建構投資組合的下檔保護，未來還有機會追求波動度擴大後的資本利得。 ---------------下一則--------------- 末日2博士：新金融危機蠢動 羅比尼：信貸泡沫開端 麥嘉華：現金最有魅力2014年05月10日蘋果日報【陳智偉╱綜合外電報導】 2大末日博士同聲警告，信貸泡沫再度成形，新一波金融危機正在醞釀。麥嘉華（Marc Faber）認為，將有一場比金融海嘯更嚴重的危機，下半年最有魅力的資產是現金；羅比尼（Nouriel Roubini）則認為，目前正處於信貸泡沫開端，但終究有可能走到破裂的地步。 有「末日博士」之稱的麥嘉華說：「我不認為經濟復甦了，尤其美國經濟還在走疲。」他表示，目前先進經濟體信貸佔GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）比率，包含企業、政府及消費貸款，較2007年還高30%，但經濟卻一點也沒復甦。 現金資產最被低估 麥嘉華指出，在此經濟環境之下，先進經濟體股市基本上已利多出盡，而烏克蘭等區域緊張局勢將對金融市場造成負面衝擊，目前最被低估的資產是現金，「未來6個月，或許現金最具吸引力。」 有「新末日博士」之稱的紐約大學教授羅比尼則認為，市場當前處於信貸泡沫的開端，儘管還不到大規模破裂的邊緣，但終究有可能走到那一步。 羅比尼指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）就算結束超低利率政策，將基準利率由趨近於零的水準調升，但利率仍將維持在低檔，在政策正常化的緩慢過程中，融資將持續流動支持經濟，但同時也將帶來冒險的放款，信貸泡沫可能愈吹愈大，最終破裂。 羅比尼說：「2006、2007年曾出現的風險操作，如今又回到相同水準。我們正在信貸泡沫的開端。」但他強調，目前僅止於開端而已，需要1~2年的時間，風險才會成形。 信貸風險1~2年成形 在信貸泡沫風險逐漸成形的這段期間，資產本益比會居高不下。有「垃圾債教父」之稱的佛利森（Martin Fridson）指出，金融資產目前處於極度被高估狀態，玵信貸需求如此強勁與氾濫，讓許多投資大戶不禁感嘆當前資產市場是在太過擁擠。 花旗（citi）信貸分析師金恩指出，信貸擴張就像拉緊橡皮筋一樣，終究會回彈緊縮，帶來麻煩。然而信貸反轉緊縮不會馬上發生，投資人顯然還很淡定。 ---------------下一則--------------- 消化QE購債 葉倫：要5~8年2014年05月10日蘋果日報1030510【于倩若╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席葉倫（Janet Yellen）周四在參議院聽證會上表示，一旦Fed決定結束超低利率政策，將基準利率由目前趨近於零的水準調升，同時也應該開始出脫QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）購入資產，惟目前不急於決定Fed合理資產規模，若要恢復金融海嘯前水準，約需時5~8年。 葉倫表示，Fed尚未就央行資產組合做出決定，目前不急於決定資產負債表適當規模，若最終要讓資產組合由當前4.5兆美元恢復至危機前水準8000億美元，可能需費時5年以上。 資產到期後不再投資 2007~2009年金融危機後，Fed為刺激經濟而進行3波收購資產行動，將資產負債表規模推升至創紀錄水準。 由於仍不滿意美國經濟復甦進度，目前Fed仍每月購債450億美元，但Fed預定讓購債計劃於今年底結束。 葉倫表示，一旦Fed決定調高基準利率，Fed投資組合也應該開始縮小，「我們尚未決定，可能在推動政策正常化的過程中，再決定長期資產負債表規模」，可以確定的是，資產規模將「遠低於」當前水準。 Fed可以賣出持有的抵押貸款擔保債券，但此前Fed都表示傾向在資產到期後不再進行再投資，數年後這些資產自然會從資產負債表中消失。 葉倫周四表示，若不進行再投資，資產組合「可能需費時5~8年，才能回復至危機前水準」。 當被問及美國財政方向，葉倫批評政府緊縮財政政策造成市場逆風，導致貨幣政策刺激效果打折。 ---------------下一則--------------- 中國4月CPI跌回1字頭 年增1.8%創1年半新低 PPI連26月下滑2014年05月10日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 最新數據 最新官方數據顯示，中國4月工業生產者出廠價格（PPI）年減2%，連26個月下滑，證實有必要擴大支持政策，同時4月消費者物價指數（CPI）年增率僅1.8%，創1年半新低，重回「1」字頭，遠低於經濟學家預期的2.1%，並較3月2.4%下滑，讓政府有更大空間推出刺激經濟措施。 中國國家統計局昨公布，受到蔬菜、豬肉價格下滑影響，4月消費者物價指數18個月來首次跌破2%水準；此外，1至4月CPI平均年增率為2.2%。 中國國家統計局城市司高級統計師余秋梅分析說，今年4月氣溫較常年同期高出攝氏1.1度，使得蔬菜價格較去年4月大跌7.9%，影響CPI較去年同月下滑0.28個百分點。 物價仍溫和上漲 豬肉價也大跌7.2%，連4月下滑，也使CPI較去年同月下降0.21個百分點。 余秋梅指出，綜合各種因素分析，未來中國物價仍將維持溫和上漲態勢，4月CPI年增率可能是上半年的低點。 5月通膨估2.2% 上海國泰君安證券公司分析師汪進說：「偏低的通膨壓力，將使央行在未來數季具備更多貨幣政策迴旋餘地，來支持經濟。」 汪進認為，上月通膨率回落是由非持續性因素所推動，不會改變未來通膨走勢，估計5月通膨率將回升至2.2%。 他預期，目前偏寬鬆的政策可能延續較長時間，中國有必要降低存款準備金率，同時也必須考慮目前整體環境面臨政策不能放鬆的壓力，政策走向仍將取決於經濟走勢，他認為北京當局會穩住經濟成長的下限。 另外，中國4月PPI年減2%，連續26個月呈現負成長；若與前月相比，則4月PPI減0.2%。此外，前4個月PPI平均年減2.0%。 中國CPI年增率近3年變化 恐將降存準率 滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，PPI如此長時間負成長，過去僅在2008年至2009年、1997至1998年等經濟疲軟期間出現過。這顯示中國經濟仍未擺脫從總體需求疲弱、製造業不振局面。 中國第1季經濟成長率降至7.4%，創1年半來最低水準，政府已推出一系列微刺激措施，但分析師擔心這些措施不足以阻止經濟成長進一步下滑。 部分分析師認為，若經濟成長率進一步減速至7%，中國人民銀行（人行）可能調降銀行存款準備金率。 上月人行調降農村銀行存準率，但並未對主要銀行進行調整。人行本周表示，將維持貨幣政策穩定，並適時進行微調以協助穩定成長。 ---------------下一則--------------- 全球市場觀測�俄股反彈 泰股政盪2014/05/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 地緣政治因素持續影響股市動向，上周全球股市以震盪格局為主，走勢略顯分歧。由於俄羅斯總統普亭釋出善意，俄股自底部強勁反彈，成為領漲市場；泰股則因總理盈拉下台而震盪走低；成熟市場以歐股表現較佳，主要是受到歐洲央行總裁談話帶動而出現反彈。 ING投信表示，烏克蘭事件雖然仍有不確定性，但對於新興歐洲以外的市場影響力已逐漸淡化。上周市場聚焦在歐美兩大央行主事者的談話內容，美國聯準會主席葉倫表示，美國整體經濟數據好轉，但勞工市場表現不盡理想，加上通膨未達聯準會目標，寬鬆政策仍有必要。由於大致符合市場預期，對股市影響有限。 歐洲央行總裁德拉基在上周四利率會議後暗示，歐元區6月將進一步寬鬆，使歐股出現回升走勢。 ING投信指出，截至5月1日止，道瓊泛歐600指數已公布第1季財報的89家企業中，有49.4%優於預期，超越過去三年平均，顯示歐洲經濟自谷底復甦，已開始帶動企業獲利成長，基本面轉佳加上資金面可望更為寬鬆，持續正面看待歐股前景。日股上周下跌1.78%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307832_1.gif ---------------下一則--------------- 高盛4指標 挺新興亞股2014-05-12 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導 新興市場股市自3月中以來的表現優於成熟市場，根據高盛報告指出，未來新興市場將出現強者恆強的分化表現，根據國內內需成長、出口成長、政策利率變化、匯率(貶值壓力)四大指標評量，未來特別看好新興亞股中的台灣、印度、南韓。 高盛報告指出，半數新興市場，國內需求走弱，僅墨西哥、台灣、南韓與印度預估成長，另外，所有新興市場出口將上升，除土耳其以外，多數新興市場維持利率政策緊縮，南韓具能力進行寬鬆，台灣、印度與墨西哥預估升息壓力介於0.25∼0.50％間，加上多數國家預估匯率進一步走弱，墨西哥、印尼與印度預估微幅貶值，菲律賓與台灣則預估升值。綜合以上四指標，台灣、印度與南韓分別在多項指標上具有良好展望。 群益投信指出，目前新興亞股低本益比、高企業獲利，建議加碼台灣、印度、東協。MSCI 新興亞洲目前本益比(P/E)約12.27，低於過去十年平均水準的14.18，股價淨值比(P/B)為1.52，亦低於過去十年平均的1.84，評價面有潛在向上空間，投資人可多留意。 摩根印度基金經理人施樂富(Rukhshad Shroff)表示，印度股市受惠選舉題材趨勢鮮明，從今年印度股市上漲5.5％可見一斑。根據麥格理預估，受惠選後改革政策紅利與投資氣氛改善驅動，印度企業獲利面與毛利率將可望同步改善，隨經常帳逆差改善，基本面已趨於正面，搭配大選與下半年新政府上任的改革題材，投資人可留意印度股市的進場機會。 德盛安聯產品首席陳柏基表示，趨勢而論，亞洲將在三大趨勢推動下有成長機會，第一是新科技的誕生，造就張忠謀口中的Next Big Thing-物聯網的商機，第二是大陸投放大量資源治理霾害，節能環保相關將有長線需求支撐，加上是亞洲因在新興國家中成長較佳，隨著中產階級的誕生和茁壯，預期內需消費將持續為驅動經濟成長的動力。 ---------------下一則--------------- 台灣、雙印 可望調升2014-05-12 01:31工商時報記者陳欣文�台北報導 MSCI每年固定在2、5、8、11月進行季度調整，其中5月及11月半年度調整幅度較大，本次將於台北時間5月15日清晨公佈半年度調整結果，法人預估此次MSCI季度調整作業，俄羅斯及墨西哥降幅較大，印度及印尼為主要調升國家，韓國可能微幅下降，台灣在期間內漲幅雖在新興市場國家中偏低，但由於近期相較於大陸及南韓股市表現強勁，有機會微幅調升。 元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，今年來在美國QE退場負面衝擊逐漸淡化後，新興市場表現穩定，配合選舉行情推動，MSCI新興市場指數中的印尼、印度股市，今年來走勢強勁。 觀察兩國近期經濟數據，印度進口逐漸提升，內需回溫為增長主因，顯示印度當地消費力道開始有增強的跡象。印尼貿易數據開始逐漸好轉，經常帳赤字逐漸下降，令外匯市場逐漸趨於穩定，進而帶動資金回流印尼市場。在基本面好轉及QE退場衝擊消化，中長期趨勢備受看好。 在本次調整觀察期間，韓國在MSCI新興市場指數中，漲幅在21個國家中位居第15名，韓圓雖見5年來高點，但韓股因第一季企業營運獲利不如預期，表現相對疲弱。而台股在近幾次季度調整，多遭微幅調降，但自4月以來隨著外資買超，指數兩度站上9,000點大關，雖然外資於4月29日終結連續26天買超，但從新台幣匯率看，自外資轉賣超以來，新台幣盤中匯率仍逐步走高，顯示外資仍未將資金大幅匯出，預期台股資金效應仍未完全終結。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，在這波國際股市修正中，台股表現相對抗跌，且外資買超台股逾61.85億美元，居亞股吸金之冠，預期台股長線走升趨勢不變，再者，受惠歐美景氣回升帶動出口增長的效應發酵，搭配各大產業龍頭股陸續釋出樂觀的產業前景訊息，有利於台股進一步上攻。 ---------------下一則--------------- 東協股市夯 外資加碼2014/05/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 東協股市近期反彈氣勢強勁，去年外資直接投資（FDI）東協成長7%，來到1,284億美元，超越中國大陸的1,176億美元；今年以來持續加碼，激勵印尼、菲律賓股市大漲二位數，在外資青睞下，預期東協股市將亮麗演出，東協基金後市看俏。 根據統計，今年以來，印尼及菲律賓分別淨流入29.5億及8億美元，均已超越去年全年的買超金額，外資對後市相當看好。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協經濟基本面改善，貨幣匯率止貶回升，吸引外資回流加碼，東協國家主權債利率走勢也隨之走穩。 整體來看，東協的便宜工資與基礎建設需求將持續吸引外資，且龐大人口紅利，潛在內需動能是推動東協經濟的動能，未來股市將有再評價（Re-rating）機會。 就國家別來看，黃寶麗指出，印尼因經常帳問題改善，又有新領導人上任帶來政策利多的預期，看好度提升。泰國因政治不確定性仍高，短線降低增持比重；菲律賓經濟基本面最佳，惟價值面稍貴，精選相關個股，維持小幅增持。 泰國近期受政治因素影響，今年來外資小幅流出1億美元，ING投信指出，泰國總理盈拉下台，但紛爭並未結束，泰股仍有回測風險。 霸菱投顧則相對看好越南股市，認為越南穩定的經濟及良好貿易收支可望給予投資人信心。 根據IMF預估，越南未來兩年經濟成長率將達5.6%以上，超越整體東協市場。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場持續整體性的上揚，去年離開的資金逐步回籠，未來在選舉利多、通膨舒緩、人口紅利等三大投資優勢下持續看好，且外資陸續進駐東協國家，對股市有一定的推升效果。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307829_1.gif ---------------下一則--------------- 印股創高 後市不看淡2014-05-12 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 印度股市今年來以5.45％(至5/7)的漲幅居四金磚之首，在國會大選的激勵，SENSEX指數更在今年4月底創下新高，加上印度盧比兌美元走出大幅貶值的陰霾，成為今年來新興亞洲中表現第二強的貨幣，股匯齊揚拉動印股持續吸金，且過去國會大選往往締造股市走升行情，也為印股後市增添想像空間。 柏瑞投信認為，印股從4月啟動的大選行情可望延續，而在5月16日大選結果揭曉前，目前最新民調顯示，代表改革勢力的反對黨印度人民黨(BJP)，可望成為國會多數政黨，投資人對於新執政黨可能推出新改革政策的期待，也讓投資氣氛趨於樂觀，激勵印股持續創新高。 柏瑞印度股票基金經理人Elizabeth Soon表示，過去印度國會大選往往有波大選行情，統計從1998年來四次大選中，平均在選前一個月及選後三個月，印股分別有3.95％及13.09％的漲幅，顯示出選舉行情。 Elizabeth Soon指出，4月美林全球基金經理人調查，首度將印度調升至加碼水準，顯示機構投資人對於印度市場信心大幅增溫，也可望維繫股市多頭格局。 元大寶來印度基金經理人林志映表示，今年印度5月國會改選，相關政策利多將陸續發酵、反對黨執政可望為印度帶來改革動能，同時宣示3年內將印度GDP重回8％以上水準，預期今年大選前，印度仍為外資投資新興市場首選。 ---------------下一則--------------- 歐元仍強 市場盼歐銀出手 專家籲設定匯率目標 誓言力守匯價2014年05月12日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 降幅有限 歐洲央行（歐銀）總裁德拉吉（Mario Draghi）暗示將在6月採取行動，降息預期快速升溫，歐元急遽回落，上周兌美元貶幅達0.8%。但德國總理莫克（Angela Merkel）的經濟顧問博芬格指出，歐元走勢仍偏強，呼籲歐銀仿效瑞士央行設定匯率目標的作法，清楚傳達出力守匯價的決心。 博芬格（Peter Bofinger）接受德國《世界報》（DIE WELT）專訪時表示，強勢歐元危及歐債國家降低勞工成本、改善競爭力的努力，不利歐元區經濟前景，而歐元走勢明顯與總體經濟數據脫鉤，因此歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）有必要介入干預匯市。 博芬格呼籲，歐銀應該參照瑞士央行的作法，「訂定明確的匯率目標，並誓言維護」，才能達成拉低歐元的目的。瑞士央行在2011年歐債危機期間，毅然宣布將瑞士法郎（瑞郎）與歐元掛鉤，力守1歐元兌瑞郎1.2大關，以遏阻瑞郎升勢。 參照瑞士央行作法 上周在歐銀宣布利率政策按兵不動下，歐元一度保持升勢，並朝1歐元兌美元1.4的整數關卡挺進，但德拉吉會後不但再次強調歐元升值「令人嚴重關切」，更明確指出，歐銀已做好準備，如果新公布的通膨預估顯示有其必要，將在下月採取行動，讓市場大感意外，歐元應聲從盤中2年半高點1.3993回落，上周五更一度下探1個月低點1.3745。 巴克萊（Barclays）首席日本外匯分析師門田真一郎說：「未來的焦點是歐銀在6月會採取的動作，降息與負存款利率都在可能選項之列。」歐銀將於6月5日舉行例會。 第1季經濟成長佳 歐銀摒棄之前「不事先承諾」的保守立場，但仍為可能採取的政策預留靈活空間。不過部分分析師警告，僅是降息仍無法壓低歐元，加上歐元區經濟緩步復甦的跡象對投資人仍具吸引力，歐元近期仍可能繼續走升。 歐盟統計局將於15日公布第1季經濟成長率。據彭博預估，歐元區今年第1季經濟成長率（經季節調整季增率）估達0.4%，高於去年第4季的0.2%，創2011年第1季以來最佳表現。 Chapdelaine & Co.外匯主管波斯維克（Douglas Borthwick）說：「市場希望看到歐銀更早行動，我不確定市場能否如願。」 ---------------下一則--------------- 全球瘋購併 歐股好High 相關類股飆漲 激勵歐洲投資氛圍2014年05月12日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 據國際聯貸專業統計機構最新統計，4月全球企業購併交易量來到430億美元（1.29兆元台幣），創金融海嘯後單月新高，累積今年全球企業購併交易金額正式突破1兆美元，亦為海嘯後新高。 由於今年購併案集中歐洲地區，加上首季財報近5成優預期，超越過去3年平均值，歐股企業獲利谷底翻身，轉機題材續發酵，表現可期。 交易金額明顯放大 值得留意的是，過往全球購併金額與股價亦步亦趨，此波卻呈現股價先行反應，購併交易金額落後至今年才明顯放大，若景氣續回溫，企業購併潮將刺激相關股價噴出，有望成為支撐全球股市向上的重要動能。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，今年國際企業購併案以歐洲最多，產業類別則以生技醫療為主，歐洲大型企業購併活動如火如荼展開，繼美國輝瑞藥廠二度提高對英國同業阿斯特捷利康收購價格，激勵後者股價續揚2成外，德國拜耳藥廠亦傳出與默克協商收購消費保健部門，本波購併行情帶動相關類股大幅走揚，亦能支持歐洲整體投資氛圍。 購併周期才剛起步 愛德蒙得洛希爾全球策略分析師David Gaud指出，今年來購併以歐洲企業居多；另在各行業也陸續有合併收購方案完成或進行中，如食品零售大廠CVC買下西班牙橄欖油廠Deoleo多數股份。 預料在歐洲企業現金水位仍處歷史新高情況下，隨著經濟復甦更形確立，企業資本支出將自歷史新低水位走升，相關合併與重組案件預料也將陸續出現。 景順歐洲大陸企業基金經理Erik Esselink亦認為，企業購併周期才剛起步，這將會是歐洲市場未來幾年主要動力，對評價有幫助。 就因有基本面支撐，歐股已連45周淨流入，預期全球與歐洲景氣持續復甦，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 ---------------下一則--------------- 錢進歐股基金 良機到2014-05-12 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 歐洲與英國央行5月8日將召開利率會議，根據彭博資訊調查，普遍預估將維持利率0.25％不變，券商普遍預期英國央行將維持利率0.5％不調整，最快明年第一季啟動升息循環，法人認為，歐元區4月通膨年率自低點回升至0.7％，經濟穩健復甦，歐央行評估強勢歐元將壓抑通膨與經濟表現，寬鬆政策基調不變，歐股後市可期，目前是布局歐股基金好時機。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，近期受國際地緣政治情勢疑慮籠罩，歐洲股市呈現區間盤整格局，但隨俄羅斯態度軟化，未來可望與西方國家透過外交途徑解決危機。觀察國際資金持續回流歐股，根據EPFR統計至4月30日，歐洲股票型基金連續44週吸引資金淨流入，顯示投資人對歐股投資信心未減，近期進入企業財報旺季，財報表現優於預期之個股亦多有表現，看好財務體質佳、具獲利成長潛能中大型績優股，金融與醫療兩大產業具長線投資利基。 海樂•安諾指出，歐洲企業盈餘水準仍低於金融海嘯前水準，不過，歐洲企業具有高財務槓桿、營收來自新興市場與週邊國家的比重較高等特性，從過去的景氣擴張循環來看，這些特性皆有利於歐洲企業的營運表現。 群益多重資產組合基金經理人李奇潭分析，歐元區經濟數據總經面大多表現仍優於預期，第一季GDP可望維持復甦的動能，工業生產和零售銷售等實質內需的表現持續回溫，有利後續整體歐元區經濟狀況，整體失業率雖仍居高不下，但目前未看到有惡化跡象，雖復甦進度仍顯緩慢，但整體方向仍屬正面。整體對歐元區經濟復甦更加確立，通膨中長期仍將維持低迷，內需的成長趨勢逐漸明朗，因此，歐元區展望後市看好。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-12/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 農金基金今年來 漲3% 2014/05/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 隨著今年2月底穀物價格落底，由於烏克蘭危機和聖嬰現象影響，在「天災人禍」因素干擾下，將推升穀物價格跌深反彈，帶動農金基金績效表現，年初至今平均上漲逾3%。 今年以來，極地渦旋讓美東出現零下40度低溫、美國中西部大雨衝擊玉米栽種期、巴西及美國加州的乾旱，到英國和中國大陸的水災等，氣候異常事件不斷發生。 另外，年初以來政治紛擾不斷，烏克蘭農地大多集中在克里米亞及親俄的東部地區，先前俄羅斯更是在生產穀物的頓內次克區鄉下進行演習，戰車碾壓干擾到當地準備播種的進度，推升穀物價格上揚。 霸菱投顧分析，今年以來全球氣候異常現象加上政治情勢戰亂，造成穀物價格波動。 若就氣候因素來看，年初嚴寒氣候結束後還有聖嬰現象干擾，澳洲氣象局預估，今年7月可能會出現聖嬰現象，顯示日後氣候出現異常之機會很高，旱災與暴雨災情頻傳，將造成農產品歉收而價格飆高。 在人為因素部分，烏克蘭情勢緊張，烏克蘭主要穀物出口碼頭位於東部，烏克蘭戰亂未止，將波及農場區，影響穀物價格表現。 穀物價格的上揚，則帶動農金基金表現亮眼，年初至今平均上漲3%，但強弱績效之間仍有約4%的差距，顯示出選股的重要性。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，接下來的春耕是很好的投資觀察點，若穀物價格因春耕豐收而下滑，有利於下游食品加工業降低進貨成本，隨著景氣回溫，需求提升再帶動產品價格，則相關廠商營收獲利成長可期。 相反的是若聖嬰現象影響穀物收成，則上游原物料相關廠商可望受惠於穀物價格的推升，拉抬獲利表現。 因此現階段農金投資在上、中、下游都有機會的情況下，搭配基本面，彈性調整投資比重相當重要。 至於政局干擾因素方面，東方匯理系列基金全球農業基金經理人Stephane Soussan表示，這些國家動盪不安，可能導致農產品供給體系瓦解，將使農產品價格大幅上揚，此時應降低牲畜產業部位，減少生產成本可能上升的風險。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307830_1.gif ---------------下一則--------------- 生技類股 6月亮點2014/05/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 6月是全球醫療生技重要展覽及醫學會議召開的一個月，重要消息亮點可望陸續出爐，醫療生技展提供參展廠商進軍國際市場捷徑，增加企業及產品的能見度，有利全球醫療生技業者，並帶動股市表現，激勵生技基金淨值再攀升。 根據資料顯示，今年6月有四個重量級展覽或醫學會議召開，分別是美國芝加哥臨床腫瘤學會年會、中國（上海）國際醫療器材展覽會、美國糖尿病學會年會、世界製藥原料中國展。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，去年來生技類股經歷一波漲幅，但投資人與其檢視當下的股價位置，不如仔細觀察未來是否有續漲的動能、是否具備投資價值。人口老化讓全球對於醫療及藥品的需求更增，且生技藥品異軍突起，許多不治之症的治療獲得重大突破，醫療生技產業商機無限。由於「新材料」及「新技術」創新革命不斷上演，產業具有中長線成長實力，美歐國家技術領頭的醫療生技產業成為近年投資新亮點。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技醫療類股長期穩健樂觀，根據彭博調查，2018年生技類股營收規模將較目前成長80%。 ---------------下一則--------------- REITs帶勁 超漲抗跌勝股市2014-05-12 01:31工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來全球市場受美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）、大陸成長放緩、烏俄地緣政治等牽動，全球股市紛紛出現震盪走勢，反觀REITs（不動產投資信託）指數卻表現出色，法人強調，今年來REITs展現出超漲抗跌特性，建議資產配置勿忽略固定收益的不動產這一環。 群益投信表示，今年以來美國S&P500上漲1.92％，道瓊歐洲上漲2.93％，相較之下，美國及歐洲房地產指數分別上漲12.52及7.81％；去年大漲的日本股市今年出現修正，累計下跌12.19％，但日本房地產指數僅跌.25％。顯示REITs特性為避開股市震盪，獲取相對穩定收益，建議投資人納入資產配置。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，美國受房屋供給吃緊影響，今年房價攀升機率高；日本東京家庭數增加、居住型態改變、奧運刺激，商或民用不動產皆看好，全球房地產市場中，美國及日本房地產市場在基本面有較多支撐，投資風險較低。不動產價格仍處於復甦局面的美國及日本會比處於高點的加拿大、英國及其他亞洲國家來的安全投資人可多留意。 日盛投信分析，4月份數據反映美國已經排除Q1'14 GDP零增長的短暫因素，加上歐元區景氣持續穩健復甦，顯示先進國家基本面堅實；大陸則陸續出刺激方案，及李克強遠赴法國、非洲等各國簽署貿易協定，顯示鞏固經濟、保就業的意味濃厚，合理預期第二季經濟有機會提前反彈。在中長期全球經濟發展審慎樂觀下，將成為不動產市場強勁的利多。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，中期最重要還是需觀察聯準會QE的退場速度，公債市場殖利率的變化，將顯著影響REITs表現。不過，聯準會的貨幣政策正常化勢必也扮隨著景氣復甦表現，若全球經濟能持續回升，對房市有利，REITs也將隨之受惠，整體全球REITs的中、長期仍有機會維持多頭走勢。 群益投信說明，直接投資海外不動產困難度高，透過REITs為相對輕鬆的方式之一，可跟上不動產市場成長潛力，並參與穩定配發收益，就如同出租房地產、定期收租一樣，且流動變現容易，更一次掌握各國不動產增值及配息雙重優勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-12/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 企業併購潮起 全球股市衝衝衝2014-05-12 01:31工商時報記者孫彬訓�台北報導 國際聯貸專業統計機構Dealogic最新統計，4月的全球企業併購（M&A）交易量來到430億美元，創金融海嘯後的單月新高紀錄，累積今年全球企業併購交易金額正式突破1兆美元，亦為金融海嘯後新高，企業併購帶動的股價行情持續上演，全球股市表現可期。 Dealogic統計顯示，今年國際企業併購案以生技醫療產業為主，值得留意的是，過往全球併購金額與股價亦步亦趨，此波卻是股價先行反應，併購交易金額落後至今年才明顯放大，若景氣持續回溫，企業併購潮有望成為支撐全球股市向上的重要動能。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期除了反映首季企業財報優於預期，還有併購行情，歐洲大型企業併購持續展開，繼美國輝瑞藥廠二度提高對英國同業阿斯特捷利康（AstraZeneca）收購價格，激勵後者股價續揚兩成，德國拜耳（Bayer）藥廠亦傳出與默克（Merck）協商收購消費保健部門，間接支持歐洲整體投資氛圍。 ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）表示，美國企業併購活動在第1季增加40％，並持續買回庫藏股達5,000億美元，歐洲大型企業亦積極採取併購，對股市正面看待。 全球高息股的另一個優勢是低本益比，施羅德投信觀察全球主要股市，MSCI歐洲高息股指數與MSCI全球高股息指數，現階段的本益比分別只有13.45倍與15.46倍，未來補漲與表現空間大。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美股在海嘯後，多數ROE約都維持在15％，成熟市場平均12％，新興市場約8％，美國企業獲利品質較高。元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐元區就業狀況持續改善，訂單存貨比依然維持在平均值上，顯示不受新興市場需求疲弱與烏克蘭爭議影響。
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根據投信投顧公會統計顯示，今年以來投信申請基金裡，從地域來看，以投資中國大陸最多，其次是全球型。基金資產類型以股票基金奪冠，多元和平衡型基金排名第二，新申請36檔基金，有四成以上訴求配息收益，讓配息機制成為基金新主流。 2014年市場看好是「股優於債」的一年，從申請案件中也可以發現，股票基金最多、計15檔，其次是平衡和多元資產型基金共八檔，前兩年投信大舉發行配息型的高收益債，今年債券發行降到僅有五檔，訴求配息基金比重則有四成，18檔不訴求配息，但有三檔強調有保本型設計。 看好多元和平衡基金仍是國際市場主流，包括惠理康和全球ETF入息基金、宏利亞澳高息成長平衡基金、國泰全球多重收益平衡基金、第一金全球多重資產入息平衡基金、復華全球戰略配置強基金、中國信託多元入息平衡基金和聯邦亞太多重入息平衡基金將要發行募集。 全球股市春暖乍寒，市場波動不小，惠理康和投信總經理柯世峰表示，過去10多年來，全球投資人經歷三大空頭，股票、高收益和新興債等風險資產重挫後，雖重挫後的資產要回到原點，跌五成者要能漲100%以上，大跌六、七成者，資產要漲150%至233%才能回本。 他建議，投資組合要能長期打敗大盤，最重要不是預測低點、找黑馬資產，而是要有「抗跌跟漲」的投資組合，空頭時下檔有保護、跌的少，多頭回來時又能跟漲，投資組合最好要有股、債、不動產、原物料和外匯等多元資產，以掌握全球資產輪動行情。 第一金投信總經理邱華創指出，綜觀後量化寬鬆（QE）環境，美國今年開始縮減購債，但只是每月縮減購債規模100億美元，意味著資金仍將持續注入市場，加上歐洲及日本依舊維持大規模貨幣寬鬆。 整體來看，今年市場資金仍充裕，股票市場多頭行情可期，但市場波動可能相對較大，投資人在追求獲利時，也要考量風險，建議除適時掌握停利時機，更重要是做好妥善的資產配置。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/336_3098/f_307505_2.gif ---------------下一則--------------- 南非股債市 資金回籠2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年大幅貶值的新興市場貨幣，今年大多止跌回穩，其中波動較大的南非幣年初至今小貶0.19%，股市漲幅逾5%，股市表現超越匯率貶值幅度，不再出現投資報酬率被匯損侵蝕的情況。投信法人指出，南非股債市持續吸金，加上選舉題材發酵，可望為股市及匯率表現帶來支撐。 根據Barclays統計至4月24日，南非股票與債券市場的投資資金近期呈現回流趨勢，60天期股票資金淨流入量大約為177億南非幣，債券資金亦見微幅淨流入30億南非幣，過去20天股票及債券同步回流約逾百億南非幣，顯現出資金對對南非股債市頗為青睞。 就匯率角度觀察，南非幣與澳幣類似，波動程度相當大，屬高收益、高波動貨幣；不過，相較去年重挫24%，今年南非幣走勢，貶幅明顯收斂，僅小貶0.19%，股市上漲近6%，股市漲幅已超越匯率貶值幅度。 永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強認為，南非幣貶值負面因素逐漸消除，加上選舉題材發酵，歐美復甦提振原物料需求，以及QE退場影響逐漸收斂等因素，資金持續回流南非股債市；隨著南非大選將登場，大選後政局將更明朗，經濟轉型政策可望陸續出籠，有利吸引資金持續回流，對投資市場為正面利多。 ---------------下一則--------------- 動盪4月天 債券基金相對抗震2014年05月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 今年以來全球市場震盪，觀察國內核備銷售的3大類型資產4月表現，股票型基金報酬率-1.03%，混合型基金也遭波及，績效表現為-0.53%。 反觀債券型基金相對抗震，不只在4月維持0.11%正報酬，若觀察今年以來整體績效，債券型基金績效達3.51%，同樣優於股票型基金的2.09%，和混合型基金的2.46%。 今年來報酬優於股票 若觀察長線績效（過去3年）突出、短線（今年以來及過去6個月）相對抗震的全球債券型基金，從今年投資報酬來看，PIMCO多元收益債券基金、貝萊德環球政府債券基金、貝萊德世界債券基金、鋒裕策略收益基金與PIMCO全球債券（美國除外）基金堪稱前5強，今年以來報酬率皆逾4%，近3年來也都超過18%。 PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，4月債券基金表現勝出，是因近期公布的經濟和財報數據好壞參半，且烏克蘭情勢持續緊張，市場觀望氣氛濃厚，抑制美國10年期公債殖利率回落，帶動整體債券市場走揚。 若細分各類債券，殖利率受壓抑、存續期較長的債券，表現反而較佳。以美銀美林全球債市指數（GBMI）來看，4月上漲0.71%，創下10年來第2次開年後連續4個月上漲的紀錄，上次則出現在2010年，是連續8個月上漲，凸顯債券在當前市場波動下的價值。 以債券投資見長的PIMCO（太平洋投資管理公司）預期，美國升息時點應該在明年下半年接近年底的時間，主因是目前美國處於低通膨，就業市場復甦力道不強，預估聯準會不急著升息，惟美股去年至今漲多，市場波動大增，投資人宜適度持有債券部位，以平衡投資組合的波動。 蔡明潔也認為，今年各種債券皆有表現機會，建議在投資上應廣納多元券種，並以多元策略爭取收益。 ---------------下一則--------------- 價值型股票 寵愛上身2014/05/08【經濟日報╱記者張?文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）今年可望全部退場，明年升息機會高。調查顯示，基金經理人對價值型股票的看好程度創八年新高，顯示即使利率將上揚，仍可以從波動中找到良好的投資標的。 美銀美林4月針對全球基金經理人的調查報告顯示，全球基金經理人看法最大的轉變，就是認為「價值型」股票將開始優於「成長型」股票。 美銀美林調查顯示，4月看好價值型股票的基金經理人比重創新高，比看好成長型股票的基金經理人多出40個百分點。就資金面變化來看，4月以來，國際資金逐漸從成長型股票基金撤出，持續朝向金融等價值型股票基金挪移。 今年年初，美國聯邦準備理事會（Fed）每月購債規模仍有850億美元，但現在已降到450億美元，幾乎只有年初的一半。不過，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，市場對QE退場的反應已逐漸鈍化。 高齊英指出，市場不再視QE退場為不確定性因素。沒有QE資金的支撐之後，股票表現回歸基本面，慎選股票將決定投資成敗。最近高估值的科技、生技等成長型股票面臨一波拋售，價值型股票相對吸金。 聯博價值股票資深投資組合經理麥克斯（Chris Marx）表示，1970年以來，美國公債殖利率共出現15次上揚，其中12次股市有正報酬率，而且這15次的美股平均漲幅高達17.8%，遠高於美股長期平均報酬率9.2%。 麥克斯表示，美國經濟可望加速成長，消費意願提升；歐元區企業與消費者信心改善，財政撙節對經濟的拖累可望減輕；日本可望擺脫通貨緊縮陰影，企業信心回升，由已開發國家領軍的全球經濟續增溫。 先機美國入息基金看好金融、健康護理、能源等類股，採取價值選股概念，目前在投資組合中，價值型股票的本益比、股價淨值比都低於S&P500指數平均值。 駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹分析，美國家戶財富創新高，接近80兆美元，理財需求提高，加上市場對歐洲金融業的信心可望提升，因此看好金融產業中財富管理業務市占率提升的公司，也看好正在布局危難資產的歐洲金融公司。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307665_1.gif ---------------下一則--------------- 4月基金 債券型最績優2014-05-07 01:01工商時報記者陳欣文�台北報導 全球市場震盪，統計國內核備販售的三大類型資金資產4月報酬表現，股票型基金平均下跌1.03％，混和型基金也小跌0.53％，債券型基金則相對抗震，不只在震盪4月維持0.11％的正報酬，今年來債券型基金報酬率達3.51％，表現也勝出股票型基金和混合型基金。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，以美銀美林全球債市指數（GBMI）來看，4月上漲0.71％，已創下10年來第二度開年後連續4個月上漲紀錄，上次是出現在2010年，為連續8個月上漲。 蔡明潔表示，目前市場仍持續較關注與升息動向有關的訊息，全球債券龍頭PIMCO預期聯準會仍不會急於升息，對美國升息的時點預期會落在明年下半年接近年底的時間。 摩根投信副總吳美燕指出，目前市場敏感度偏高，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，從國際買盤從未撤出債券基金可見。吳美燕認為，國際多空消息交雜，但樂觀的經濟展望依然不變，看好高收益債、新興債及投資級公司債的表現。 如果以長線表現出色、短線抗震的原則挑選，理柏統計國內核備販售的71檔境內外環球債券基金，近1年績效前10名最差也有逼近兩成、達18.6％的報酬率，扣除短期和中期間績效有負報酬者，按今年來排序，共有5檔基金有超過4％的報酬，優於整體平均的3.13％。 至於債券操作上，法人指出，以信用債較被看好，其中新興市場債壞消息逐漸淡化，資金也轉為流入，從價值面來看，新興市場債不乏具有吸引力的標的可投資。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A37A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 全球股市 多頭尚未走完2014-05-07 01:01工商時報記者黃惠聆�台北報導 一直領漲的生技及科技股在4月遭逢較大賣壓，股價明顯出現回檔，天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）指出，股價下跌是因受俄烏地緣政治的影響，因此，生技和科技股多頭走勢尚未走完，但新興股市評分仍低，尚未由空轉多，但其中，中、台科技股已率先出線。 過去一、兩年來呈現明顯漲勢的生技類股在4月重挫，是所有產業股中跌幅最大，科技股表現也不理想，兩大領漲股突然重挫，讓投資人懷疑全球股市已出現向下拐點。 天達資產管理4大動力股票團隊主管貝德鳴（Mark Breedon）昨日來台表示，因目前全球股票並不貴，本益比也不高，這情況和過去股市從高點反轉向下情況並不相同，加上現在企業獲利持續成長，全球股市多頭走勢尚未走完。 即使全球股市仍處於多頭走勢中，貝德鳴也強調，在近年股市強漲之後，未來將以個股表現為主。透過天達4大動力（品質、評價、獲利能力以及技術面等）投資流程檢視，得分最高地區分別是美國、英國、歐洲（不含英國）、遠東（不含日本）、日本，而新興市場股市仍敬陪末座。 至於產業方面，資訊科技、金融以及健康護理的得到分數最高，能源以及原物料得到分數最低。 新興市場股市得分數最低的原因，貝德鳴表示，主要是因兩、三年前，投資人每人都人手一張股票，在美國縮減量化寬鬆，資金大量流出新興市場，投資動能明顯不足。 外加新興市場企業獲利減緩，使得新興市場股市得分低，然新興市場股價出現大幅回檔之後，現在的股價卻是最便宜，所以，未來等新興市場企業獲利上來之後，資金動能馬上就可以回升，即使新興市場分數低，但陸股在新興市場中卻值得留意的地區。 貝德鳴說，大陸企業整體品質低、獲利不佳，然陸股股價卻是新興市場股市中最便宜，只要未來產業獲利轉佳，即可恢復上漲動能。 股價被低估且看好產業是台灣科技股，目前持有大立光、聯發科以及台積電，都被列入看好的標的。 ---------------下一則--------------- 新興股債 下半年看旺2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據EPFR共同基金流向統計資料顯示，截至4月30日當周，不論是新興股市或新興債市基金，均呈現連續五周的資金淨流入，投資氣氛明顯轉佳。 法人表示，從季節性規律來看，新興股市下半年旺季行情明顯，投資人可趁機逢低布局，參與後續的旺季行情。 群益投信表示，統計近十年，全球新興股市第1季到第4季平均報酬率分別有2.81%、0.32%、4.06%及4.25%，顯示出第3、第4季是收成最好的兩個季節，另外，全球新興主權債的表現第2季較為平淡，第3季表現最佳。 印尼盾 本報系資料庫 就投資價值來說，目前MSCI新興股市本益比約11.83倍，仍低於過去十年平均的13.19倍，美林新興主權債指數殖利率達5%以上，具高息優勢，新興股債市可望持續吸引投資人。現階段如遇到新興市場股債市震盪拉回，可以觀察買點或分批布局。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場經濟狀況並非全面好轉，經濟結構好轉或體質較佳的國家或區域，較有機會在下跌之後迅速回升。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307604_2.jpg ---------------下一則--------------- 夏季行情看俏…醫療、金融服務 升溫2014/05/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，全球金融市場震盪不斷，各股市表現差異也變大。基金業者認為，股市歷經第1季修正後，回升空間多，5月不用急著賣股，歐美股市仍可望震盪走強。 今年以來，由於地緣政治風險、中國經濟動能趨緩疑慮等因素，不少投資人擔憂「5月賣股去」的市場慣性是否今年將重演。新加坡大華銀投顧表示，1980年代以來，約67%的年度股市夏季表現不如冬季，但今年不見得歷史會重演。 新加坡大華銀投顧指出，過去市場有「5月賣股去」的想法，主要原因是在公布完強勁的第1季獲利之後，市場缺乏利多題材，投資人容易退場觀望。 新加坡大華銀投顧表示，今年由於嚴寒氣候等諸多負面因素所影響，美國第1季經濟動能受限，企業獲利增長平淡，高本益比股價大幅修正，整體美股表現持平。 不過，新加坡大華銀投顧指出，進入第2季之後，美國經濟及企業展望逐漸升溫，美國聯邦準備理事會（Fed）貨幣政策出現意外的機率低，加上高本益比的科技及生技類股已有相當程度的修正，整體環境反而有利於股市走揚。 天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）認為，依歷史經驗，領漲的族群修正後，市場可能進入轉折點。不過，這波生技股及科技股股價雖然修正，是因為擔心地緣政治等風險，但本益比或股價淨值比並不貴。 駿利看好美國經濟成長動能，駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹指出，美國下半年可望有強勁成長支撐，預估今年國內生產毛額（GDP）成長率將上升至3%，且核心消費者物價指數年增率可正常化至1.9%的水平。歐洲經濟也趨於復甦。 新加坡大華銀投顧指出，今年美股的夏季行情可望超越過去數年，尤其看好與經濟活動連動性高的金融服務業及其他景氣循環類股，也看好併購消息頻仍的醫療保健類股。 林郁紹說，美國股票價格非全面過高，特別是處於經濟持續成長、利率與通貨膨脹水準皆低的環境下，美國大型股的股價評價並不算高。 林郁紹說，歐洲周邊國家的體質已改善，如義大利、葡萄牙10年期公債殖利率下滑，顯示經濟已漸趨穩定及復甦。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 台股好敏感 多頭部隊重組再攻2014-05-05 01:29工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股兩度路過9,000點，高檔賣壓明顯增加，對任何利空消息反應特別敏感，近期盤勢陷入高度震盪，法人表示，核四爭議主要衝擊投資信心，多頭部隊趁機先行下車，核四議題成為台股上攻擋路哥，但企業獲利足以支撐股價表現，台股短線於季線附近大幅震盪，目前長線多頭架構不變。 安泰ING台灣運籌基金經理人林純寬指出，核四停工短期對基本面並無任何影響，但後續引發的缺電效應、電價上漲等假設情境，長期是否對企業和經濟成長造成衝擊，才是後續觀察的重點。 林純寬認為，除核四議題，還有F股信心危機與烏克蘭問題，但整體多頭架構不變，短線台股將於季線附近大幅震盪，消化套牢籌碼，若季線有撐，有望在多頭架構下良性輪動。 ING投信預期，上半年指數區間為8,000∼9,000點，預估合理指數位置為8,800點上下300點，全年走勢於大區間整理，在成交量未失控前提下，指數仍有機會創新高，因此第2季下旬修正將是良好的布局時機。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，震盪期間，此時正是投資台股的好時機。今年企業全年獲利預估約可成長9％，大盤走勢全年雖多以盤整格局為主，但指數有挑戰9,000點的機會。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華認為，近期台股居高思危，留意第2季盤整回檔，值此之際，可特別留意第一季未有明顯表現的個股，第2季料有表現機會，另外高殖利率個股，股東會前後有表現，至於第1季漲多的個股，回檔機會相對較大，需謹慎看待。 展望後市，預計這波大盤整理至6月中上旬，但短線雖進入震盪整理格局，觀察長短期均線多在上升趨勢中，多頭格局未破壞，預期短線縱使有回檔，下檔風險料不大，預期第2季末至第3季初將有樂觀表現，因此投資人可將回檔時期視為逢低進場的好時機，趁勢介入掌握中長線彈升行情。 元大寶來投信副投資長劉興唐表示，就中長期總經基本面及技術面而言，台股仍屬於多頭市場正常修正回檔，而非多轉空的開始；總體基本面支持大盤中期仍為牛市，漲多本有修正壓力，短期已在測試季線支撐。 ---------------下一則--------------- 台股基金抗跌 一般型績效靚2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股近期震盪幅度加大，加上5月為報稅月，投資人有資金需求，全球股市的多頭格局雖未改變，但預期台股將進入整理期。投信業者指出，在震盪盤勢中，選擇均衡布局的一般型台股基金，有打敗大盤的機會。 近一個月大盤下跌0.07%，台股基金相對抗跌，前10名包括日盛上選、日盛首選、國泰中小成長、國泰小龍等的報酬率都在3%以上，其中，一般型股票基金占了六席，較其他類型的台股基金表現突出。 日盛投信表示，目前市場對於美國升息預期落在2015年第2季末，只要美國經濟穩定復甦，在歐元區、日本等國貨幣政策偏向寬鬆下，全球資金依舊充沛，加上美國經濟持續成長與企業增加資本支出，可化解近期房市走軟的疑慮，將支撐股市表現。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，台股近期回檔可視為漲多修正，建議以中性心態看待，近期大股東賣股繳稅，量能回升有限，指數估為區間整理，觀盤重點在於4月營收與第1季財報，逢低布局第2季展望佳或下半年有新產品推出族群，蘋果概念、智慧型手機、雲端及物聯網概念股皆可留意。 第一金投信國內投資部主管廖文偉指出，金融市場目前多空訊息紛陳，空方有烏克蘭衝突，造成國際資金逃竄，美國避險基金在後量化寬鬆（QE）時代開始獲利了解；多方消息有成熟國家製造業採購經理人指數（PMI）回升，國際貨幣基金（IMF）、世界銀行上修各國經濟成長率等，受多空訊息影響，盤勢容易動盪。 不過，廖文偉表示，由於股價趨勢一向是跟著基本面走，在基本面逐漸好轉的情形下，股市如出現震盪，可以視為「修正」，而非「反轉」。今年全球經濟成長驅動力來自成熟國家，台灣經濟成長去年基期低，今年成熟國家景氣復甦，對以出口為導向的台灣企業有利，加上今年有七合一選舉，在台股趨勢向上，又有選舉題材的條件下，台股指數還有向上的機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307612_1.jpg ---------------下一則--------------- 震盪偏大 台股基金不怕2014-05-07 01:01工商時報記者呂清郎�台北報導 台股近期震盪幅度加大，加上5月報稅投資人有資金需求，國際政治事件衝突影響全球股市多頭格局下，台股進入整理期，近一個月大盤下跌0.07％，但反觀台股基金相對抗跌，近月前10名報酬率都在3％以上，較佳更逾5％，表現相對大盤突出。 法人表示，目前市場普遍預期美國升息將落在2015年第2季末，只要美國經濟穩定復甦，在歐、日貨幣政策仍偏向寬鬆下，全球資金依舊充沛，目前美國經濟成長與資本支出樂觀，可化解近期房市走軟的疑慮，年底以前股市仍有資金面可支撐表現。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，這波台股回檔可視為強勢一段時間後的整理，建議以中性心態看這波震盪，近期大股東賣股繳稅，量能回升有限，指數估為區間整理，觀盤重點在於4月營收與第1季財報，逢低布局第2季展望佳或下半年有新產品推出族群，如蘋果概念、智慧型手機、雲端及物聯網概念股，都可留意。 富蘭克林華美高科技基金郭修伸指出，繼半導體族群後，蘋果新機發表應是接下來的電子重頭戲，研判5、6月時上游供應鏈股價就會開始反應，值得追蹤。而光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長，相關供應鏈廠也成為法人加碼標的。 ---------------下一則--------------- 8檔台股基金 淨值新高2014/05/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股近一周呈現驚驚漲，上檔9,000關卡壓力重，不過，國內投信發行的台股基金中，卻有八檔基金不畏震盪，淨值創下新高紀錄，投信業者認為，若指數持續朝關卡邁進甚至突破，預期將會有更多台股基金淨值創高。 台股今年以來一直面臨內外利空消息紛擾，包括俄羅斯烏克蘭情勢緊張、國內的反服貿抗爭、核四爭議等事件影響，但外資仍一路加碼台股，今年以來淨買超約1,900億元，顯示國際資金對台股信心滿滿，指數再攀升的機會不低。 群益投信表示，外資看好台股主要來自於對基本面的信心，隨著全球經濟復甦，台灣經濟成長好轉、企業獲利動能回溫，而且台灣匯率相對穩定，在新興貨幣中較不受量化寬鬆（QE）退場影響，有助台股後市，亦將激勵台股基金表現。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，外資對台股持續買超，今年來累計達61.85億美元，居新興亞股之冠。 此外，配合總經景氣面維持擴張趨勢，企業獲利基本面又有機會挑戰歷史新高，預估仍將吸引內外資資金回流。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期利多主要來自指標股法說釋出優於市場預期的表現，資金偏向半導體、蘋果和新藥股，由於15日就是第1季季報公布截止日，法說高峰即將過去，市場關注焦點將由第1季財報轉向第2季展望，營運展望佳與現金殖利率佳的個股將成為主流，目前美國經濟成長與資本支出樂觀。 美國聯準會主席葉倫也稱依然有必要實施高度寬鬆的貨幣政策，年底前股市資金面仍充裕。 ING平衡基金經理人祝明智表示，根據ING投信所追蹤約400檔個股獲利情況來看，目前台股本益比約為15倍，位在歷史中間位置，仍在合理水準。 而加權指數兩度路過9,000點，高檔賣壓增加，但只要成交量未失控，指數仍有創新高機會，且由於企業獲利支撐股價，台股長線多頭架構不變。 目前依據季報檢視基本面，選股著重低基期、低股價評價、處於穩定成長的利基型標的。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307718_1.gif ---------------下一則--------------- 台股 傳產熱起來 生技聚焦2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股近期走勢震盪，除各類電子股輪動表現外，造紙、金融、食品、塑膠、生技等非電族群走勢也逐漸轉強。投信業者指出，台股向有「五窮六絕」之說，傳產類股可望趁勢崛起，成為盤面焦點。 觀察傳產類股比率40%以上的台股基金近三月績效，前15名均有一成以上的報酬率，前三名的第一金店頭市場、新光店頭、中國信託台灣優勢等基金，更有15%報酬率。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，傳產類股布局著眼於具利基的產業，如生技、機電、節能及落後的景氣循環股，如工具機。生技股長線看好獲利佳的醫材、原料藥、學名藥等產業。 輪胎方面，由於原物料跌勢預估告一段落，企業獲利也接近谷底，轉為看好。長期而言，在傳產類股部分，可留意競爭力改善的產業，如生技、機電，中國長線基本需求成長的中概消費股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，今年電子股淡季不淡，第1季疲軟的傳產股近來表現也相當強勁，與電子股合力墊高台股指數。 葉鴻儒分析，依經驗台股5月向來平淡，不少傳產股擁有高股利殖利率優勢，易成為資金追逐標的。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307722_1.gif ---------------下一則--------------- 擺脫五窮六絕 台股科技基金可期2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察近10年全球主要股市5月單月平均表現，以亞股的菲律賓股市1.97％漲幅居冠，台股同樣也交出正報酬成績單，法人指出，進一步分析發現，科技類股表現往往突出，預期台股科技類股將可望走出五窮六絕，台股科技基金績效可期。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，台股進入財報月，回歸業績強勢公司，目前以產業趨勢正確的龍頭績優股為加碼標的，特別看好蘋果供應鏈，包括大尺寸iPhone與多尺寸iPad等題材、光纖Big Data供應鏈、以及物聯網與智慧程式相關族群。 沈萬鈞強調，今年許多科技新品陸續發表，包括手機各大廠牌已陸續推出演出機皇爭霸，但最受注目的莫過於蘋果將於9月發表上市的iPhone 6。 台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，蘋果商品發表對台股科技類股具一定的影響力，現階段正值iPhone 6拉貨潮，也正是布局科技類股的好時機。 整體來看，他表示，科技新品推出的潮流效應在第2季末與第3季發酵，建議投資人適時布局台股科技基金。 日盛高科技基金經理人施生元指出，電子族群在重量級公司法說表現亮眼支撐大盤上漲，生技股新藥臨床試驗進展順利，在穩盤、投機與跌深反彈帶動下續上攻，5月財報陸續公布，建議伺機汰弱留強。 產業方面，他認為，較看好中低階智慧型手機及apple新品皆有需求端，半導體第一線財報表現好。 汽車零組件進入旺季，大陸內需股可留意跟中產階級有關消費族群，逢低可分批布局。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，繼半導體族群後，蘋果新機發表是接下來的重頭戲，研判5、6月時上游供應鏈股價就會開始反應。 尤其，今年不少組裝、軟板大廠積極打入蘋果供應鏈廠並增加市占比，加上智慧型手機、行動裝置設備等雲端應用商機與需求量增，帶動光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股科技基金 今年賺11% 2014/05/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 股王大立光（3008）再創新天價，加上多家重量級電子大廠第1季繳出亮眼成績，並在法說會釋出樂觀展望，帶動台股科技股票型基金表現突出，成為第2季以來，投信投顧公會分類中表現最亮眼的基金類型。 第2季以來因台股在9,000點出現高檔震盪，大盤維持平盤格局，電子指數則隨重量級權值股帶動，率先突破前波新高，也進一步推升台股科技股票型基金績效。 根據理柏統計，台股科技股票型基金第2季以來平均報酬達2.13%，是投信投顧公會46大分類中表現最佳的類型，累計今年來漲幅逾11%，亦明顯超越大盤及其他台股基金類型績效。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，由於半導體庫存調整結束持續擴張循環，加上多檔電子權值股第1季財報與展望優於市場預期，使股價持續優於大盤，加上下半年有多項重量級科技新品與科技應用陸續問世，預估將使電子產業成為帶動指數彈升之主軸，會是後續布局台股不可或缺的標的。 吳英鎮分析，目前經濟景氣及產業趨勢仍正向發展，雖然可能隨美國聯準會政策預期、新興國家及中國經濟與市場風險情緒變化而波動，但在盤勢中性偏多下，建議以選股為主操作。 除了布局各類股具成長性的龍頭股外，另外看好半導體、智慧型裝置零組件，iPhone 6供應鏈、穿戴式裝置、物聯網、雲端等題材。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，台股4月受到F股財報疑雲及核四停建議題影響而呈現高檔震盪，但此屬於短期性心理面因素。考量出現系統性風險機率不高，且美股獲得經濟指標好轉、企業獲利普遍優於預期等利多支撐，台股中長線多頭基調不變。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，今年以來，電子指數上漲12.2%，優於加權指數的3.5%，尤其是電子權值股漲勢洶湧，成為撐盤主力，連帶台股科技型基金走勢看俏。 台股法說會行情即將展開，預期在消費性電子新機推出帶動下，展望偏向正面。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307611_1.jpg ---------------下一則--------------- 台股科技基金 Q2最亮眼2014-05-07 01:01工商時報記者魏喬怡�台北報導 股王大立光（3008）再創新天價，加上多家重量級電子大廠第1季繳出亮眼成績，並在法說會釋出樂觀展望，帶動台股科技股票型基金表現突出，成為第2季以來，投信投顧公會分類中表現最亮眼的基金類型。 據理柏統計，台股科技股票型基金第2季以來平均報酬達2.13％，是投信投顧公會46類中表現最佳，累計今年來逾11％，明顯超越大盤及其他台股基金類型績效。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，由於半導體庫存調整結束持續擴張循環，加上多檔電子權值股第1季財報與展望優於市場預期，使股價持續優於大盤，加上下半年有多項重量級科技新品與科技應用陸續問世，預估將使電子產業成為帶動指數彈升之主軸，會是後續布局台股不可或缺的標的。 吳英鎮分析，目前經濟景氣及產業趨勢仍正向發展，雖然可能隨美國聯準會政策預期、新興國家及大陸經濟與市場風險情緒變化而波動，但在盤勢中性偏多下，建議以選股為主操作。選股部份，除布局具成長性的龍頭股，也看好半導體、智慧型裝置零組件，iPhone 6供應鏈、穿戴式裝置、物聯網、雲端等題材。 德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，第2季以來台股進入財報和法說會的高峰期，在高價電子股帶動下，台股指數緩步震盪拉高，表現也較亞股相對抗跌。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金 回檔可加碼2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 豐昨（5）日發布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為48.1，略高於3月的48，中國官方數字則為50.4，連2個月微升，從分項指數來看，新訂單指數與購進價格指數回升，顯示企業看好未來市場需求，有利股市表現。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國具強健體質因應市場變化，該政府將實施一系列大規模改革，以期提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，預料中國經濟結構改變與改革紅利將成為景氣重心，基金偏重環保、科技、食安、保險與醫療產業。 游清翔看好由科技業帶動中國整體經濟結構升級。預料中國下半年可望逐步受惠歐美復甦，第2季的回檔將是進場加碼大中華基金的好時機，預估2014年中國企業獲利成長可達10%，且中國股市本益比有上調機會，因此估計今年還有約15%的上漲空間。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307547_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 新興股票基金 中長線看俏2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 受惠成熟國家經濟朝向復甦腳步，新興市場經濟也將被帶動，法人預期，在經過一段時間的整理，新興市場將重新啟動成長力，且資金已陸續重回新興市場，加上新興股市評價面已低，目前是中長線布局時機，新興股票基金後市看俏。 富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會（Fed）宣布展開量化寬鬆（QE）退場後，新興股市遭逢資金流出壓力，甚至引發經常帳赤字、內需轉弱、政治不安定，但依經驗，成熟國家經濟復甦期往往帶動新興市場經濟，以新興亞洲來看，看好基本面較佳且受惠歐美復甦的南韓、台灣和大陸，因具有競爭力較強的製造業，及匯率相對穩定。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，根據IMF預估，新興亞洲的東協，今年經濟成長仍有5.1％的實力，印度、泰國與印尼於大選過後，新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，東協地區匯率止貶反升，股市也有不錯的表現。 他強調，印尼經常帳赤字情況大幅改善，銀行、零售通路等內需相關產業可留意，印、馬、泰等也陸續推出相關政策改革，新興亞洲表現可續追蹤。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷認為，新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補動能，有機會上演大反擊戲碼，許多股市也紛紛轉為正報酬，甚至達雙位數，如印尼、菲律賓都表現不錯。她指出，觀察新興股市股價淨值比或本益比，均低於過去的平均水準，企業獲利也相對穩定，後市表現最值得期待。 富蘭克林證券投顧看好能受惠歐美經濟復甦較大的市場，包括東北亞股市、墨西哥與中歐股市等；其中相對看好新興亞洲的小型股投資契機，主要因受惠更多的全球經濟成長，加上偏重科技、消費耐久財和醫療等類股的特性，將成為掌握當前投資趨勢的主流，漲幅可望相對領先。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 野村：陸房市泡沫早爆了 房價恐大幅回檔 今年經濟成長難保6 2014年05月07日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 投資機構野村報告指出，中國房市泡沫已破裂，如今不再是會不會、而是有多嚴重的問題，第1季中國26省有4省房產投資下滑，吉林、黑龍江減幅更逾25%，供給過剩與開發商難取得融資正在拖垮房市，恐拖累中國今年經濟成長率跌破6%，無法達成7.5%官方目標。 野村分析師張智威周一發布報告指出：「我們認為，這已不是破裂與否的問題，而是房市回檔會有多劇烈。」野村認為，北京當局能做的不多，「世上沒有萬無一失的政策」。 野村認為，政府政策選項極為有限，若繼續執行微刺激措施，今年成長率恐降至6%以下，另一選項是加大貨幣與財政政策力度，例如調降存準率0.5個百分點，同時大規模擴大政府支出，這麼做能將今年成長率提高至7.4%，卻也會導致住房供給過剩情況惡化，只不過把經濟下滑的時間推遲1年而已。 瑞銀同樣看空 野村預測，中國明年成長率僅有6.8%，明年底有3成以上機率可能「硬著陸」，即連4季經濟成長率不到5%。張智威認為，房市緩步走跌，或全球經濟好轉大幅提振中國出口的可能性不太。 野村可說是大型投資機構中最看衰中國者，過去也曾做過大膽預言，但並非每料必中，例如，4月初該公司預測中國首季經常帳將出現逆差，結果順差70億美元。這回準不準，有待觀察。 瑞銀（UBS）同日也在房地產評估報告中看空中國房市，但看空程度不及野村。瑞銀認為政府有意願和辦法來緩和房地產頹勢，包括透過擴大基礎建設投資和放寬房地產政策。瑞銀並下修中國經濟成長率目標，今年由7.5%降至7.3%，明年由7%下調至6.8%，以反映其對中國房市的憂心。 中國房市拉警報，地方政府紛紛自行出手救市，至今已有南寧、濱海、杭州蕭山、無錫、銅陵等5個城市加入救市行列。 地方政府自救 據民營數據供應商中國房地產指數系統公布的數據，4月中國44個主要城市不動產成交量月減9%、年減19%，同時4月平均房價較前月小漲0.1%，漲幅創2012年中來最小，即近2年來最小；若與去年同月相比則上漲9.1% 中國五一假期原是傳統買房旺季，今年全國成交量卻創4年新低，和去年同期相比近乎腰斬。據中原地產研究中心統計數據，5月1日至5月3日全國54個城市新建住宅合計成交23.6萬平方米，較去年同期銳減47％，其中北京成交量更年減79%，創2008年五一恢復3天假期以來新低，即7年來最低。上海和深圳成交量分別年減49%和63%。 ---------------下一則---------------
8檔台股基金 淨值新高2014/05/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股近一周呈現驚驚漲，上檔9,000關卡壓力重，不過，國內投信發行的台股基金中，卻有八檔基金不畏震盪，淨值創下新高紀錄，投信業者認為，若指數持續朝關卡邁進甚至突破，預期將會有更多台股基金淨值創高。 台股今年以來一直面臨內外利空消息紛擾，包括俄羅斯烏克蘭情勢緊張、國內的反服貿抗爭、核四爭議等事件影響，但外資仍一路加碼台股，今年以來淨買超約1,900億元，顯示國際資金對台股信心滿滿，指數再攀升的機會不低。 群益投信表示，外資看好台股主要來自於對基本面的信心，隨著全球經濟復甦，台灣經濟成長好轉、企業獲利動能回溫，而且台灣匯率相對穩定，在新興貨幣中較不受量化寬鬆（QE）退場影響，有助台股後市，亦將激勵台股基金表現。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，外資對台股持續買超，今年來累計達61.85億美元，居新興亞股之冠。 此外，配合總經景氣面維持擴張趨勢，企業獲利基本面又有機會挑戰歷史新高，預估仍將吸引內外資資金回流。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，近期利多主要來自指標股法說釋出優於市場預期的表現，資金偏向半導體、蘋果和新藥股，由於15日就是第1季季報公布截止日，法說高峰即將過去，市場關注焦點將由第1季財報轉向第2季展望，營運展望佳與現金殖利率佳的個股將成為主流，目前美國經濟成長與資本支出樂觀。 美國聯準會主席葉倫也稱依然有必要實施高度寬鬆的貨幣政策，年底前股市資金面仍充裕。 ING平衡基金經理人祝明智表示，根據ING投信所追蹤約400檔個股獲利情況來看，目前台股本益比約為15倍，位在歷史中間位置，仍在合理水準。 而加權指數兩度路過9,000點，高檔賣壓增加，但只要成交量未失控，指數仍有創新高機會，且由於企業獲利支撐股價，台股長線多頭架構不變。 目前依據季報檢視基本面，選股著重低基期、低股價評價、處於穩定成長的利基型標的。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307718_1.gif ---------------下一則--------------- 台股 傳產熱起來 生技聚焦2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股近期走勢震盪，除各類電子股輪動表現外，造紙、金融、食品、塑膠、生技等非電族群走勢也逐漸轉強。投信業者指出，台股向有「五窮六絕」之說，傳產類股可望趁勢崛起，成為盤面焦點。 觀察傳產類股比率40%以上的台股基金近三月績效，前15名均有一成以上的報酬率，前三名的第一金店頭市場、新光店頭、中國信託台灣優勢等基金，更有15%報酬率。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，傳產類股布局著眼於具利基的產業，如生技、機電、節能及落後的景氣循環股，如工具機。生技股長線看好獲利佳的醫材、原料藥、學名藥等產業。 輪胎方面，由於原物料跌勢預估告一段落，企業獲利也接近谷底，轉為看好。長期而言，在傳產類股部分，可留意競爭力改善的產業，如生技、機電，中國長線基本需求成長的中概消費股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，今年電子股淡季不淡，第1季疲軟的傳產股近來表現也相當強勁，與電子股合力墊高台股指數。 葉鴻儒分析，依經驗台股5月向來平淡，不少傳產股擁有高股利殖利率優勢，易成為資金追逐標的。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307722_1.gif ---------------下一則--------------- 亞股績效稱霸全球2014-05-09 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 投資市場有「sell in May，and go away」（5月賣股退場觀望）說，但法人強調，統計近十年每年從5月到年底，全球主要股市表現最佳的就是亞股，其中印度漲15.88％、墨西哥15.48％、印尼11.85％、菲律賓10.93％，都有雙位數報酬，且除了費城半導體與澳股微跌0.4％，其他股市都是正報酬。 因此，法人建議，投資人「Don't sell in May」（5月別賣股），反應擇優布局亞股的印度與東協。 群益印度中小基金經理人林光佑表示，印度經濟結構持續改善，根據IMF預測，印度今明年GDP成長率將為5.4％、6.4％，景氣逐年回溫，更添吸引力，且本益比合理，外資續買超。 他指出，MSCI印度指數最新本益比為17.53，低於10年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變，且在經濟增溫下，中小型股獲利動能強，尤其2008年以來中型股指數大幅落後大型股，中小型股落後補漲空間大。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協市場持續受到市場資金青睞，按照統計，年初至今，外資回流印尼股市已近29億美元，流入菲律賓也有7.72億美元。 至於外資目前對泰國股市的賣超金額已縮小到0.85億美元，近期外資對泰國股市更已連續七周流入，後續資金動能不虞匱乏，東協市場後市仍看俏。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興亞洲經濟體多具備人口紅利優勢，隨亞洲消費者愈來愈富有，包括汽車及其他消費產品需求可望大幅上升。以印度來說，他認為，人均汽車保有量遠低於成熟市場，估計需要生產近10億輛新車才能追平，這僅是具備高度成長潛力的一項產業，而亞洲其他國家如泰國、印尼，也提供相同潛力的投資機會。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，MSCI新興亞洲股價淨值比僅1.5倍，是過去5年來同期最低水準，先前南韓及印尼出現外資獲利了結調節，在連續買超數周後首見為賣超，但印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 日股跌13% 長線不淡2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 相較於拉美股市奮力往前衝，去年漲幅居全球之冠的日股卻難掩頹勢，第2季以來，以5.3%的跌幅墊底，累計年初至今跌幅已逾13%，且不論大小型股全面走跌，僅有追蹤日本科技股的JASDAQ指數，下跌1.6%表現較抗跌。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa） 指出，美股走勢陷入震盪，美元走弱、日圓走強，導致日股隨之盤整，加上市場對於利多消息不買帳，使得日股走勢持續低迷。 不過，若就資金面來看，日股的下挫，評價面便宜，也吸引不少外資逢低回補，根據統計，外資資金已經連續兩周回流日股。 羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。羅伊德說，日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，最新公布的半年度經濟展望報告中，日本央行預估今年經濟成長將達1.1%，略低於1月分預估的1.4%，因出口復甦不如預期，不過近期財報季公布的數據狀況不錯，加上勞動市場持續好轉可望改善通縮情形，且日本央行決議維持寬鬆規模不變，稱在物價走勢穩定在2%之前，政策將持續提供支撐，仍可望對下半年日股形成支撐。 ---------------下一則--------------- 外資連12周買超 東協反彈強勁2014-05-09 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 今年第2季以來，全球股市因俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾而出現較大的回檔，但東協市場在外資連12周買超拉動下，MSCI東協指數報酬率2％，明顯優於MSCI世界指數及新興市場指數。 復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，由於本波段外資累積回補買超東協股市，僅是過去一年賣超總量的三分之一，預期在基本面及獲利面皆落底回升，經濟體成長基期仍低，明年又有東盟整合題材，仍將持續吸引外資回流，建議投資人可逢低加碼布局。 根據彭博資訊統計，上周外資持續買超東協股市，為連12周買超，推升MSCI東協指數第2季以來至5月7日上漲2.01％，優於MSCI世界指數、新興市場指數的0.61％、0.99％，復華東協世紀、利安資金東南亞、景順東協、富達東協等基金同期間表現則優於大盤。 許家分析，短期因評價回升，資金流入可能暫時趨緩，使上周外資買超力道減至0.95億美元，但研判資金回流東協市場趨勢持續；若進一步分析各國資金流向，外資買超印尼與菲律賓的力道遠勝泰國，預估泰國可能是未來外資會選擇加碼的市場。 就東協市場中長線觀察，許家瑝認為，2015年東協十國進一步整合，將納入低開發的緬、寮、柬、越四國，使東協市場進一步擴大，現有企業將直接受惠。 此外，他指出，東協市場超過2億的年輕勞動力將陸續在未來十年進入工作人口提升經濟成長，並吸引外國企業進入東協設廠長期投資，同步帶動東協國家就業、薪資、消費的長期增長。 ---------------下一則--------------- 印度受寵 股匯市齊揚2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，印度股受惠國會大選行情，漲幅居金磚四國中第一。 本報系資料庫 印度股市今年來以5.45%的漲幅居四金磚國第一，更成為今年來新興亞洲中表現第二強的貨幣，股匯齊揚拉動印股持續吸金，並帶動今年以來九檔印度股票型基金漲幅超過一成。 印度今年上演股匯齊揚行情，接下來，5月中旬印度將公布選舉結果，可望再替股市增添柴火。根據柏瑞投信統計，印度國會大選往往有波大選行情，統計從1998年以來的四次大選中，平均在選前一個月及選後三個月，印股分別有3.95%及13.09%的漲幅，凸顯其選舉行情。 柏瑞投信認為，印股自4月啟動的大選行情可望延續，在5月16日大選結果揭曉前，投資人對於新執政黨可能推出新改革政策的期待，也讓投資氣氛趨於樂觀，激勵印度股市持續創新高。 印度股市的亮眼表現也帶動基金績效，今年以來共計有九檔印度股票型基金漲幅達一成之多。 如果從資金流向觀察，柏瑞印度股票基金經理人Elizabeth Soon表示，今年來外資買超印股超過54.4億美元，淨流入金額在亞洲排名第二，而印度盧比也從低點回升，貨幣的走強有利於資金持續流入。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，相較於2013年中市場對美國量化寬鬆退場的預期發酵，引發資金抽離印度，導致印度股、匯市大幅下挫，印度股市今年以來明顯擺脫利空。從經濟面的角度觀察，印度出口持續提升，貿易也同步改善，基本面有助股市表現。 不過，德盛東方入息基金產品經理許廷全提醒，就技術面看，印度股市突破上升趨勢線，看起來仍偏多，但要留意短線有過熱現象，特別是接近選舉尾聲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307726_2.gif ---------------下一則--------------- 滙豐：印度選後 可望加速復甦2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 印度將在5月16日公布大選結果，民意調查顯示，由莫迪（Narendra Modi）領導的印度人民黨及其盟友將取得最多議席，但未達到絕對多數。市場預估，大選最終可能出現由人民黨為首的聯合政府。 在這之前，市場憧憬大選結果及經濟可望獲得提振，刺激印度股市先行上漲，近三個月印度SENSEX指數上漲已近10%。 滙豐印度股票基金經理人聖傑夫•道格（Sanjiv Duggal）對印度大選的最新報告指出，過去五年，因為經濟放緩、貪汙醜聞不絕，加上決策程序嚴重遲緩，讓市場對現任政府不存期望，轉而寄望新政府上台後，經濟加快復甦。 民意調查顯示，以人民黨為首的國家民主聯盟取得的議席數目穩定上升，由國大黨領導的聯合進步聯盟則一直落後。 民意調查顯示國家民主聯盟目前尚未取得半數的議會席次，也為大選的最終結果增添不明朗因素。 聖傑夫•道格指出，回顧過去經驗，印度大選結果常讓市場大感意外。以2009年為例，國大黨取得超過200個議席，占聯合進步聯盟大多數，出乎專家意料，當時，大盤在數日內急漲20%。 ---------------下一則--------------- 企業獲利讚 歐股錢景俏2014-05-09 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 烏克蘭、俄羅斯關係持續緊繃，但對歐股影響趨緩，隨著首季財報陸續開紅盤，推升歐股周線連三漲，根據IBES最新統計，道瓊泛歐600指數已公布財報的89家企業，有49.4％優於預期，超越過去三年平均值，法人指出，歐股企業獲利自谷底翻身，轉機題材持續發酵，將延續歐元資產吸金態勢。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，近期企業財報優於預期利多，有效抵消歐美擴大對俄制裁與烏俄緊張關係的干擾，但中小型公司受惠經濟復甦利多跡象明確，未來配合歐洲央行若再次為市場注入活水，有助推升歐股主升段漲勢。 ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）指出，歐洲企業今年獲利年增率預估達11％，以目前股價而言相當具有支撐，樂觀預期企業獲利成長向上增長趨勢不變，且市場普遍對義大利和法國新總理政治改革具期待，歐洲邊陲國家評價相對具吸引力。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，以MSCI世界指數的股利率2.5％為標準來看，歐洲、歐澳遠東、亞太（不含日本）與新興市場的股利率都在全球平均水準上，但又以歐洲高達3.3％的股利率居各地區之冠，不宜錯過歐洲的高息股票。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，歐洲PMI指數創下2011年歐債危機以來新高，顯示總體經濟向上發展趨勢不變，隨著金融體系穩定、商業訂單增加，企業盈餘於未來一年可望有雙位數增長，目前歐洲股市整體股利率約3.2％，高於美國與日本，且大幅優於歐洲10年期公債約1.5％的殖利率，股市評價具吸引力。 駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，歐洲經濟已趨穩定，部分產業也可望有所表現，就連過去令市場擔憂的金融業，在清除不良資產後，也已展現投資機會。 摩根歐洲動力基金經理人約翰．貝克（John Baker）分析，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，為歐洲企業創造良好的發展環境，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂．安諾表示，歐洲企業獲利在2016年有機會回到金融海嘯前水準，可望推升道瓊歐洲600指數上看金融海嘯前高點。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如則建議，可透過以英法德等核心國家，並酌量加碼南歐歐洲股票型基金，掌握歐股長線投資契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐股…經理人連八月喊讚2014/05/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 歐洲與英國央行將召開利率會議，市場預期歐洲央行及英國央行都會維持低利率，市場資金充沛，加上經濟穩健復甦，全球基金經理人已連續八個月最看好歐股表現，高於美國及日本股市。 根據彭博資訊調查，這次歐洲央行降息機會低，預期將維持利率水準於歷史低點0.25%不變，但6月會議可能會有進一步的行動。 券商則普遍預期英國央行將維持利率於0.5%，最快在明年第1季啟動升息循環。 在寬鬆貨幣政策基調不變下，預料將支撐歐元區經濟復甦及歐股表現，資產管理業者建議，投資人可以英法德等國家股票為核心，並且酌量加碼南歐的歐洲股票型基金，掌握歐股長線投資契機，或布局歐美大型績優股的全球股票型基金，同時掌握歐美投資主流。 富蘭克林坦伯頓歐洲基金經理人海樂•安諾表示，俄烏緊張情勢有機會獲得解決，國際資金回流歐股。 根據EPFR統計至4月30日的資料，歐洲股票型基金連續44周吸引資金淨流入，顯示投資人對歐股投資信心。 近期歐洲進入企業財報旺季，財報表現優於預期的個股表現較佳，目前看好金融與醫療兩大產業。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，經濟合作暨發展組織（OECD）公布經濟報告，因中國與其他新興市場經濟成長減速，下調全球經濟成長預估，唯獨對歐洲經濟展望抱持樂觀態度，分別將英國與歐元區今年經濟成長預估上調至3.2%與1.2%。 諾曼•波斯瑪指出，自2013年來國際機構接連調升歐洲國家經濟成長預估，投資人仍擔憂地緣政治等因素，干擾景氣復甦動能，並低估歐洲的成長可望帶來的報酬，預期未來二至四年，歐洲經濟與企業獲利情況將持續改善。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307724_1.gif ---------------下一則--------------- 美國發戰爭財 相關基金全漲2014-05-09 01:06工商時報記者呂清郎�台北報導 5月25日烏克蘭總統大選，俄羅斯與美歐間氣氛緊張，為降低歐盟對俄羅斯經濟的依賴以利執行制裁，美國祭出3招因應，包括擴大對歐洲能源供應、增加北約國防開支、加快泛大西洋貿易與投資夥伴協議（TTIP）談判，預料美國將成最大贏家，激勵美國資產相關基金近一周來績效紅通通。 統計近一周美國相關基金的美國科技股與高收益債幾乎全面上揚，瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，因實際需求擴張，目前看好美國能源類高收益債券，且能源業高收益債券的槓桿倍數幾乎是美國高收益債券平均值的一半，明顯俱備投資價值與上揚潛力。 瀚亞投信指出，美國經濟是標準的「軍工複合體」，軍事支出向來能帶動經濟發展，基於烏克蘭情勢可能改變歐洲格局，美國祭出3策略，公開要求北約成員國增加國防預算，最好能從原本的2％增到跟美國一致的4％。 從近日Google與Facebook紛紛收購無人機與機器人公司，並接受美國國防部訂單，市場也因而預料，美國將再發一次戰爭財。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕認為，美國聯準會（Fed）再度減碼購債計畫每月100億美元，符合市場預期，會後聲明也表示美國經濟於冬季因天氣嚴寒而下滑後，已止穩反彈，消除投資人對美國經濟基本面的憂慮。 他指出，目前S&P 500上市公司已有375家公司公布財報，盈餘優於預期的企業超過75％，其中先前回檔較多的醫療生技及科技類股，財報優於預期的幅度分居十大類股的第1、4名，未來若財報能持續優於預期，生技、科技類股可望重獲資金青睞。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文強調，全球基金經理人在4月增持股票部位至51％，並減少債券及現金比重；彭博統計至4月17日，第1季獲利估較去年同期成長0.7％，美國企業成長動能將逐季增強。 ---------------下一則--------------- 拉美阿、巴、墨股市 全球漲幅三強2014/05/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 拉丁美洲利空因素淡化、企業獲利落底回升，今年以來股市持續上演反彈秀。 本報系資料庫 今年以來力圖振作的拉美股市延續強勢，從去年後段班直衝今年前段班，據統計，第2季以來，全球主要股市漲幅前五大，拉美股市就占三席，分別是阿根廷、巴西與墨西哥；投信法人指出，先前壓抑拉美股市的利空因素大多淡化，在低接買盤簇擁下，推升拉美股市上演反彈秀。 美國經濟持續報佳音，美股表現不如首季來得劇烈震盪，第2季以來，全球股市表現振福也趨緩，其中，拉美股市表現最為強勢；根據統計，第2季至今，阿根廷以8.5%的漲幅居全球之冠，巴西上漲7.2%居次，墨西哥以3.3%的漲幅位居第三。 反映在基金績效上，光是第2季以來，拉美股票型基金平均繳出逾4%的漲勢，今年以來也平均有5%漲勢。投信法人分析，拉美本波強勢反彈，主要是影響拉美市場的利空因素逐步鈍化，加以拉美股修正過後估值偏低，因而吸引買盤簇擁，推升股市表現。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）分析，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，市場也新增不少利多因素，比方近期巴西黑奧、阿根廷披索、墨西哥披索等均已止貶回穩，投資氣氛明顯改善。 在基本面部分，隨著全球景氣復甦，帶動拉美企業獲利落底回升，JPMorgan證券預估，今明兩年拉美企業獲利將從去年的6%回升至雙位數水準，企業獲利也支持股市表現。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，拉美市場的走揚主要受惠於中國經濟刺激政策的預期，加上成熟市場回檔，導致投投資人對新興市場風險性資產的偏好度增加，接下來看好資金仍將持續回流拉美市場。 富蘭克林證券投顧表示，受到巴西選舉行情提前啟動，搭配近期市場資金重回低基期市場，挹注跌深的拉美股市出現反彈行情；長線而論，拉美市場的長期走勢仍需觀察經濟改革進程，以及產業結構轉變的效果。 ---------------下一則--------------- MSCI指數波動率 布局指標2014/05/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美歐等股市在高檔震盪，部分新興市場則從低檔反彈。基金業者指出，投資人布局全球時，可以密切注意摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數波動率，一旦波動率跌破10，就是投資氣氛過度樂觀，當心市場反轉。 美國經濟數據好轉，美國量化寬鬆（QE）今年將完全退場。 不過，儘管美、歐、日經濟持續上揚，股市漲幅卻未必與基本面同調。在進入「五窮六絕」的淡季，下檔風險控管尤其重要。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，就風險指標來說，投資人較熟悉的是芝加哥選擇權交易所波動指數（VIX），盯的是美國S&P 500指數，如果要投資全球，則可以注意MSCI世界指數波動率。 在2008年全球金融海嘯時，股市重挫，MSCI世界指數波動率一度竄升到60，去年跌破9，創九年新低，現在還在低檔區徘徊，顯示投資人仍然樂觀。 MSCI世界指數波動率一般在10-30之間遊走，如果低於10，代表市場投資氛圍已過度樂觀，股價多半處於相對高檔，對利多消息的反應逐漸鈍化，對利空消息則反應劇烈。 ---------------下一則--------------- 雙印基金 績效喊衝2014/05/09【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 MSCI每年固定在2、5、8、11月進行季度調整，其中5月及11月半年度調整幅度較大，就這段期間主要國家股市表現觀察，市場預期此次MSCI季度調整作業，俄羅斯及墨西哥降幅較大，印度及印尼則將成為主要調升國家，韓國則可能微幅下降，在MSCI權重加持下，雙印股市有望再攻，相關基金績效可樂觀預期。 元大寶來摩臺基金經理人陳思蓓表示，今年以來在美國量化寬鬆（QE）退場負面衝擊逐漸淡化後，新興市場表現穩定，配合選舉行情推動，MSCI新興市場指數中的印尼、印度股市，今年以來走勢強勁。 觀察這兩個國家近期經濟數據可發現，印度進口逐漸提升，內需回溫為增長主因，顯示印度當地消費力道開始有增強的跡象。而印尼貿易數據開始逐漸好轉，經常帳赤字逐漸下降，令外匯市場逐漸趨於穩定，進而帶動資金回流印尼市場。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞(Austin Forey)指出，近期新興市場展開反彈，但分化走勢相當鮮明，尚未脫離地緣政治風險的新興國家，權重調降機率較高。以俄羅斯為例，在烏克蘭事件衝擊下，RTS美元指數今年來下跌逾14%；此外，拉美股市中反彈力道較弱的墨西哥，有可能在美國第1季成長趨緩的拖累下，經濟動能偏軟。 反觀具有選舉題材的雙印，擺脫去年疲軟格局，今年股市展開大反彈，上調機率最高。ING 金磚七國基金經理人黃家珍表示，印度、印尼基本面改善，加上政治面選舉利多，在外資資金回流帶動下，近一季皆有不錯表現。日盛大中華基金經理人李忠翰表示，世界銀行日前公布報告，依照購買力平價標準計算，印尼已躋身世界第10大經濟體，經濟產值對世界經濟貢獻達2.3%，超越南韓及新加坡，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為經濟起飛主要驅動力，內需消費占經濟成長率比重近七成，銀行、零售通路等內需相關產業可留意，印馬泰等國相關政策改革，資金可望持續聚焦新興亞洲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307717_1.gif ---------------下一則--------------- 巴西股市反攻 新興拉美吸金2014-05-09 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 歐美製造業及非農就業數據成長，激勵成熟及新興股市走揚，法人指出，就新興市場來看，上周在巴西股市上漲3.08％帶動下，新興拉丁美洲指數以2.62％的漲幅居三大新興市場之冠，也讓沉寂一時的拉美市場再度吸引投資人目光。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，在巴西政府連續升息後，巴西物價指數獲得控制，顯示緊縮貨幣政策確實對物價掌控帶來效果，根據彭博（Bloomberg）調查，目前市場普遍預期巴西央行在今年6月最後一次升息後，升息循環有望暫時告終，屆時較為中立的貨幣政策將有利於景氣面的提升。 馬治雲認為，巴西將在10月舉行總統大選，不過近期反對黨的聲望持續上升，為巴西後續的改革帶來希望，成為巴西股市走強的原因之一。 根據調查，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3％成長率，超越去年成長幅度，法人指出，景氣面好轉，讓市場對企業獲利展望也轉趨樂觀，其中更預估今年拉美小型股每股盈餘將較去年大幅成長，此一趨勢預計將對股價形成有力支撐。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期拉美股市震盪走高，資金仍呈現淨流入，主要以巴西股市為主，而拉美股市在一波漲勢後，短線不排除橫向整理格局，不過考量國際資金回流與國際財報表現不俗，美國量化寬鬆（QE）減碼程度也符合原先預期，拉美股匯市有機會維持多頭格局。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，在市場資金持續回流新興市場、QE政策沒有出乎意料的改變，加上經濟數據，如貿易赤字出現改善且預期後續巴西央行貨幣緊縮空間將逐漸縮減，均有助後續巴西股市走勢，但指數自低點反彈迄今已近二成漲幅，短期表現可能會較有壓力。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出， 以長期來看，對巴西看法相當正面，主要是巴西的產業相對多元，也有很多很好的消費性產業，且巴西是一個人口眾多和年輕，以及天然資源豐富的國家。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，就估值面觀察，MSCI巴西指數本益比目前僅約8.84倍，低於過去4年歷史均值的10.47倍，加上匯價有止貶回升跡象，下檔具支撐，後續重點觀察指標包括央行利率決策、匯率與總經數據等。 ---------------下一則--------------- 卡達及阿聯酋國升等 中東看俏2014-05-09 01:06工商時報記者孫彬訓�台北報導 中東非洲市場的卡達及阿聯酋國將由邊境市場提升至新興市場，自5月30日起生效，法人指出，指數調整進入最後黃金月，近期國際資金陸續流入建置部位，資金效益發酵下，對中東股市整體流動性的提升也有所助益，伴隨歐美景氣復甦，持續看好中東股市表現。 ING中東非洲基金經理人黃尚婷表示，近期中東北非企業財報公布相當正面，統計上周整體股市上漲1.99％。其中，杜拜、卡達各上漲6.85％、3.22％。市場預估中東市場今年企業獲利成長13％，高於新興市場的10.6％，企業財報亮眼有助激勵股市持續攀高。 黃尚婷指出，近期MSCI升等產生的資金效應陸續發酵，卡達及阿聯酋國兩地股市的交易量明顯上升，公司也紛紛放寬外資持有上限，德意志證券便預估將為兩地市場帶進約8∼9億美元的資金流入，約分別為阿聯酋國及卡達6個月平均交易量的2.4倍和6.6倍。 高盛證券甚至預估，潛在指數型基金資金流入為10億美元，埃及券商EFG Hermes證券更樂觀預期達35億美元，各大券商對其資金流入均相當樂觀。 黃尚婷認為，相較其他新興市場，中東北非國家具財政、貿易雙黑字的特性較為穩定，且外資迄今僅佔波灣六國成交量8∼10％，相對受熱錢流出與量化寬鬆（QE）縮減影響小，全球經濟復甦也有利杜拜房市及商旅繁榮。 但法人也提醒，中東非股市已走揚一段，目前價值面回到歷史均值，相對其他新興市場亦略為偏貴，建議投資人採取定時定額投資策略，以中長期持有心態耕耘具成長性市場。 富蘭克林坦伯頓邊境市場基金經理人馬克．墨比爾斯則認為，杜拜和阿布達比股市目前股價尚未過高，看好當地股市仍將保持向上趨勢，特別是當地的地產公司已從過去的經驗中吸取教訓，採較為謹慎的營運態度、有很多前瞻性規畫，且運用預售模式以降低風險，看好地產類股的投資前景。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，奈及利亞政府將2013年GDP調升達5,090億美元，超越南非，躍居非洲最大經濟體，有助於激勵外商擴大投資，雖恐怖活動陸續傳出，但在奈股本益比僅約10倍下，逢低買盤強勁。 ---------------下一則--------------- 新興債Q2漲逾2％ 2014-05-09 01:06工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市震盪之際，新興債趁勢崛起，一舉擺脫去年頹勢，JPMorgan新興美元債指數第2季以來上漲逾2.2％，稱霸全球主要債市，更超越MSCI世界指數的0.5％，法人指出，伴隨國際資金強勢回補，今年新興債仍有好光景可期。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，歷經去年的大幅修正，新興國家積極展開結構性調整，不但經濟基本面已有落底回升的跡象，新興貨幣更明顯回穩，市場提前消化美國量化寬鬆（QE）退場及提前升息的負面衝擊，更讓新興債底部儼然浮現，法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。 根據EPFR統計，去年下半年國際資金大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大舉回流，4月以來累計流入逾30億美元，新興債走勢益加穩健。 法人指出，相較去年，今年新興債受到資金動向的衝擊及影響相對有限。法人分析，國際資金回籠，主要是瞄準新興債二大投資亮點，即「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。 此外，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向，法人指出，目前JPMorgan新興美元債指數的收益率達5.8％以上，相較於成熟國家債券提供較高收益率，進一步就利息收益角度來看，價值面更具吸引力。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎認為，相較於歐美高收益債券，新興市場高收益債券殖利率超過7％，相對具投資價值，隨新興市場當地貨幣債殖利率持續攀升，近期已來到約7.4％，較美國高收益債券殖利率更高，並提供較佳的信用評等，具投資吸引力。 許家禎分析，新興市場債市資金已連續5周淨流入，顯示高殖利率債券持續吸引投資人回籠，加上新興債券整體規模又較歐洲高收益債券大兩倍以上，流動性與穩定度較高，可望為新興市場債資金面帶來支撐。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，根據國際金融協會追縱30個新興國家的投資組合資金動向，估計3月全球資金流入新興債市的資金達242億美元，已連續兩個月單月流入金額逾240億美元，這也是多數債市今年以來在利空焠鍊下反而能夠逆勢上揚的主因。 他指出，新興國家債市歷經去年的修正，殖利率被拉升後，反而展現吸引力，尤其只要有些經濟面改善或政策面的利多觸媒，即可見債匯市齊揚的反彈表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_03_02.JPG http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 絕對報酬債券基金 宜作核心資產2014-05-09 01:06工商時報記者魏喬怡�台北報導 過去曾紅極一時的絕對報酬基金又再現江湖，康和投顧總代理瑞士寶盛絕對報酬債券基金近日獲金管會核准在台銷售。康和投顧總經理陳冠賀表示，絕對報酬基金是非傳統債券基金，也不同於總回報債券基金，可作多也可作空，以分散風險為最高原則，並且會用衍生性商品有效規畫避險部位。 他指出，無論市場多空變化，絕對報酬債券基金都可積極追求長期正向報酬，有效為投資組合增值。 目前境外基金以絕對報酬為策略的基金包括瑞士寶盛絕對報酬債券基金、施羅德德環球基金系列─新興市場債券基金、瑞萬通博基金─絕對報酬歐元債券基金，今年以來績效都是正數。 但法人也提醒，投資人還是要注意，這類基金並不提供保本保障或是保證獲利。 陳冠賀表示，以目前低利率金融環境而言，面對非常低的名目利率，甚至是負的實質利率下，投資人偏好能提供穩定報酬的投資商品，因此追求絕對報酬投資術的基金，將是投資人資產配置不可或缺的投資標的之一。 瑞士寶盛絕對報酬債券基金迄今已成立十年，且根據晨星基金分類，該基金是目前全球規模最大的絕對報酬債券基金，基金規模達93億歐元，約新台幣3,871億元。 瑞士寶盛絕對報酬債券基金經理人Tim Haywood表示，在未來經濟復甦前提不變下，目前傳統債券投資最大的隱憂就是面臨升息壓力，然而運用絕對報酬投資術，基金可透過反向押注利率，即使在升息環境中也有獲利機會。 不同其他基金以打敗債券指標為主，該基金是以三個月倫敦銀行金融業美元拆款利率（LIBOR）為目標，嚴格控制每年風險值在6％，目前基金的長期平均波動度為1.9％，低於5年期歐洲政府公債2.81％的水準。 施羅德環球基金系列─新興市場債券基金目前布局則以新興市場當地債券為主，占比達78.9％、美國國庫券占8.1％、外債占4.1％，現金達8.9％，該基金不受市場指標限制，是以追求任何時點進場後12個月獲得正報酬為目標。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-09/clipping/A38A00_T_04_02.JPG
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 喝咖啡 糖尿病風險降11% 日喝1.5杯「不要加奶精和糖」2014年04月26日蘋果日報 【張渝萍╱綜合報導】 美國最新研究發現，咖啡攝取量高的成人，罹患糖尿病的機率較低，增加咖啡攝取量能降低約11%罹患第二型糖尿病的風險。新竹恩輝診所陳永煌醫師說，咖啡因可增加基礎代謝率，降低糖尿病風險，但要適量且不要加糖和奶精。 哈佛大學公共衛生學院日前發表報告，研究人員根據12萬名衛生部門員工的飲食、生活習慣與慢性病史等資料，每2到4年追蹤一次，共持續20年，發現受測者在4年間若每天咖啡攝取量增加1.5杯，罹患第二型糖尿病風險的機率會降低11%。 領導該研究的中國裔博士胡炳長（Frank Hu）說：「咖啡攝取量的改變，似乎能在相對短的時間影響罹糖尿病機率。」 健康吃正常作息 研究團隊稱，即使排除因被診斷出有高血壓、心臟病或癌症後才減少喝咖啡的受測者，得到的結果仍然相近。 但英國學者艾略特（Richard Elliott）指出，即使研究顯示咖啡攝取量高可減少罹患糖尿病的風險，但不代表咖啡是唯一因素，可能還有其他要素未被發現，要避免罹患糖尿病的最好做法就是吃得健康、生活作息正常。 新竹恩輝診所陳永煌醫師說，之前有過類似研究，因咖啡因會增加基礎代謝率，消耗能量較多，能降低糖尿病風險。他也提醒，喝咖啡要適量，且建議喝黑咖啡，若加糖或奶精可能會造成肥胖。 ---------------下一則--------------- 每天2杯冰飲 痛經跟著來-中華醫藥網1030429《2014/04/28 17:45》記者陳金龍�台中報導 20歲陳姓女子近來因天氣熱，每天至少喝 2杯冰飲，兩天左右就吃霜淇淋，痛經頻率增加而求助中醫；醫師表示，愛吃冷飲冰品會增加痛經風險，早點找到病因證候，才可改善。 童綜合醫院中醫科主治醫師王崧指出，痛經可能導致無法專心思考、頭暈嘔吐，嚴重會引發昏厥；尤其每個月都必須反覆承受極度的不適感，造成許多女性困擾。中醫認為「不通則痛」，月經來潮時的腹痛同樣是因為身體及子宮氣血運行不暢導致，但造成氣血運行不暢的原因眾多。 王崧說，痛經病因主要分成氣滯血瘀型、氣血虛弱型、寒濕凝滯型；寒濕凝滯型成因常見於喜食生冷食物或冰品飲料，症狀為經前或經行下腹冷痛，飲熱水或熱敷則疼痛舒緩，經量較少常夾血塊，常伴隨大便稀溏、舌苔白膩等。 痛經平時可常對氣海、關元等穴道做保養；若月經來潮時腹痛難忍，也可按摩腿上的穴道，如足三里、三陰交、血海等，可緩解疼痛。 另需注意飲食及日常保健，以免反覆疼痛。飲食盡量煮熟食用，遠離冰品及冷飲，蘿蔔、竹筍、西瓜、番茄、楊桃等偏寒食物均須避免，管控情緒保持心情愉悅，運動紓解工作壓力，生活作息需保持規律，若能切實注意保健，生理期便能輕鬆度過。 ---------------下一則--------------- 女大生水喝太少 唾液腺長結石-中華醫藥網1030430《2014/04/29 16:01》記者黃興文�台北報導 一名 20歲的女大生，因 1年來左頸下時常腫痛，經診斷發現原因是水喝得太少，引發唾液腺有 2顆大小約 0.6公分的結石，透過內視鏡手術取出結石治療。醫師提醒，唾液腺結石嚴重時會化膿，進而造成感染蜂窩性組織炎。 馬偕醫院耳鼻喉科主治醫師蘇晉輝表示，這名患者因為 1年來左頸下經常腫痛，尤其吃東西後更會腫得像雞蛋一樣大。經檢查發現，頸部腫塊肇因頷下腺結石，最後以唾液腺內視鏡順利完成微創手術，免除傳統手術造成的顏面傷疤及神經受損風險。 馬偕紀念醫院耳鼻喉科主任林鴻清解釋，唾液腺可分為腮腺、舌下腺及頜下腺 3對大型腺體及近千個小腺體，每天產生約 1000到 1500c.c.的口水，可幫助滋潤口腔、幫助吞嚥及消化食物，也有殺菌和防止蛀牙等功能。由於唾液腺管路非常細小（ 0.2到 0.3公分），當口水中的礦物質沉澱時，易在唾液管腺中形成結晶物，經年累月，便可能造成唾液腺體阻塞。 蘇晉輝解釋，唾液腺結石的患者會出現兩頰或是頸部反覆的腫脹，尤其是進食後 2個小時，結石越大痛的時間也越久，嚴重時甚至會造成化膿感染、發燒，甚至頸部蜂窩性組織炎。 他說，國內外唾液腺內視鏡結石手術，以 0.4公分以下取石為極限，但是院方去年自瑞士日內瓦引進唾液腺內視鏡手術，用極細徑內視鏡，經由自然唾液腺管路開口進入，結合唾液腺內視鏡及鈥雷射碎石，成功取出超過 1公分的唾液腺結石，並且施以唾液腺管路支架重建術，恢復患者正常唾液腺分泌。 醫師們提醒，唾液腺結石成因多樣，包括水分攝取不足、壓力疲勞導致口水分泌成分改變、未保持口腔清潔及鈣質流失過多等可能。預防唾液腺結石，除了多喝水、注意口腔清潔及用餐後漱口外，也建議正常睡眠及休息，避免燥熱飲食。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 春夏護膚�狂洗臉難去油 反加速皮膚老化2014/04/21【聯合報╱記者周毓翔�報導】 氣溫開始回升，覺得自己的皮膚又油又乾嗎？輔大醫學系教授洪啟峰解釋，覺得自己的皮膚乾，或是覺得自己的皮膚油，其實是兩回事，覺得油是因為皮脂腺發達，覺得乾則是皮膚開始老化。洪啟峰提醒，若是因為覺得臉油而過度洗臉，反而會破壞皮膚，不但無法改善臉油，還會加速皮膚老化。 皮膚太乾 細菌容易入侵 人的皮膚都有一層皮膚屏障（skin barrier），這層屏障由角質層還有油脂與汗水構成，屏障越強，皮膚的結構就越好，比較能保濕，而且不容易覺得皮膚癢；這層屏障越弱，就會感覺皮膚很乾，皮膚若太乾就容易被細菌感染，出現紅腫發炎等徵狀，乾皮膚也是皮膚老化的警訊。 而臉油則是因為皮脂腺旺盛，在臉上容易分泌油脂的Ｔ字部位等地方容易出油，這通常是先天的，會覺得自己臉很油的人，通常是因為男性荷爾蒙分泌旺盛，或是臉上的皮脂腺分布較廣。 洗掉屏障 皮膚嚴重受損 洪啟峰說，有人就是因為覺得自臉很油，因而頻繁地洗臉，殊不知每次洗臉都會破壞一次皮膚屏障，皮膚屏障還沒恢復的時候，又繼續洗臉破壞它，才會造成臉變得很乾，再加上臉油的問題仍然沒有根本解決，才會有所謂的「又乾又油」。 洪啟峰指出，「覺得臉油就洗臉」是錯誤的習慣，臉應該要適度地清洗就好，才能維持皮膚健康的屏障。至於有人認為去角質可以讓肌膚看起來光滑年輕，洪啟峰則建議，一個月按照自己皮膚狀況適度做一、兩次就可以，新陳代謝好的人會比新陳代謝差的人可承受多一點的去角質，不過還是建議不要太常做。 油到受不了 找醫師協助 洪啟峰建議，臉又油又乾的人，最好可以使用較中性的保養品，也可以用吸油面紙擦拭；如果臉出油程度很嚴重，最好還是看醫師。目前有Ａ酸或是抗雄性荷爾蒙的藥，可以有效抑制皮脂腺分泌油脂。不過Ａ酸不適合孕婦使用，有可能造成胎兒發育不正常，這些藥物都要按照醫師指示使用。 忙著美白 不如做好防曬 春夏來臨，有些女性皮膚還沒曬黑，就開始擦美白保養品，洪啟峰認為，這樣做是徒勞無功的，如果怕黑，應該要擦防曬乳液，保護皮膚不受紫外線影響才是最重要的。 而選用美白保養品的方式，洪啟峰建議使用含衛生福利部所認可的美白成分化妝品，這些化妝品大部份的功能是抑制體內酪胺酸酉每的活性，讓黑色素不容易產生，消費者可以使用含維他命Ｃ的保養品。不過比起美白，防曬要更重要。 時序改變 保養品也該換季 春冬交替，溫度的差異會影響出油狀況，天氣越熱越容易出油。因為冬天比較乾燥，一般人會擦較油的保養品，春天開始，可以開始改用較清爽的保養品。 不過洪啟峰提醒，一定要選用適合自己皮膚狀態的保養品。若是冬天本來就不用擦到太滋潤保養品的人，春天自然該選清爽的保養品；反之，皮膚太乾的人，則不適合突然使用滋潤度不夠的保養品。 中醫護膚撇步 春夏皮膚保養，衛生福利部臺北醫院中醫科主任陳明珠表示，從生活作息上改善最重要，維持正常的生活作息，讓生理時鐘正常，少吃油膩、辛辣的刺激性食物，以免造成皮膚質感變差，容易敏感也容易出油。另外，工作形態必須常常在戶外行動、受光時間長者，也要注意平常對肌膚的保護。 •內服多吃抗氧化食物 希望皮膚白皙的民眾，陳明珠建議可以吃一些抗氧化成分的食物，比如綠豆、柳丁、檸檬、薏仁、蘋果，還有西瓜皮紅色果肉與綠色皮中間白色的部分，那是西瓜富含最多維他命Ｃ的部分，對皮膚保養也不錯。 坊間流傳吃「阿膠」等膠質類的補品對皮膚很好，陳明珠則表示，吃這些東西不一定真的對肌膚有幫助，還是建議民眾飲食均衡，食用必要的營養素，才是保護身體、保護肌膚的不二法則。 •外用紫雲膏修復潤膚 至於皮膚外在的保養，陳明珠表示，可以使用中醫的外用藥紫雲膏，紫雲膏可以活血化淤，還可以滋潤皮膚，對於因換季而皮膚癢的民眾有不錯的幫助，但若是皮膚開始出現病徵，還是建議要看醫師。 陳明珠說，紫雲膏主要有修復皮膚、保護皮膚還有滋潤皮膚的功能，它也可以輕度抗過敏，不過紫雲膏是由紫草與麻油及其他成分製成，不建議塗抹過量，以免阻塞毛孔。 ---------------下一則--------------- 謢眼首重均衡飲食-中華醫藥網1030428《2014/04/27 19:47》記者黃興文�台北報導 損害眼睛健康的原因很多，包括用眼過度或習慣不好，加上飲食不健康、營養攝取不足，都會讓視力惡化。眼科醫師表示，想擁有健康的靈魂之窗，首重均衡飲食，尤其是各種抗氧化的維生素，對於眼睛機能的維護、疾病的預防，扮演極為重要的角色。 書田眼科診所主治醫師廖士傑表示，隨著科技進步，各式 3C產品越來越方便，也間接導致學童視力每況越下。根據統計，在都會區的國小學童就有超過 5成視力不佳，國中生更有近 8成是近視；這時均衡的飲食就顯得非常重要，尤其維生素 A、鋅離子及高密度脂蛋白，對於眼睛機能的維護、疾病的預防都有極大的幫助。 他說，各種抗氧化的維生素，常見的包括維生素 C、 E，可排除人體內不正常堆積的氧化物，避免組織破壞。若缺維生素 C、 E，就會產生早發性白內障反視網膜的退化。要補充維生素 C，可以多吃深綠色的蔬菜及各種水果，另外，像是花生、核桃、松果等植物種子，都可獲得足夠的維生素 E。 廖士傑提醒，除了飲食均衡以外，平日的生活習慣也要正確，像是保持良好的照明、正確的閱讀姿勢、適度的休息、充分的睡眠，也都是護眼的不二法門。他提醒，看書時最理想的光源是由左後方投射至桌前，不要閃爍，閱讀書報應端坐於書桌前，維持 30至 35公分適當的距離及良好的照明。 ---------------下一則--------------- 心情放輕鬆 避免誘發鼻過敏-中華醫藥網1030428《2014/04/27 20:21》記者黃興文�台北報導 近來氣候異常，忽冷忽熱的天氣也導致鼻子過敏的人數增加不少，醫師提醒，春季預防過敏要從「注意氣溫濕度」、「除濕」、「避冰冷食物」、「減少過敏原的接觸」 等原則來著手，另外，壓力過大也可能誘發過敏現象，建議心情放輕鬆，以避免過敏的誘發加重。 秀傳 101皇家健康聯合診所醫師翁裕峰表示，氣溫度與濕度的環境變化，對過敏氣喘會產生不同程度的影響，相對濕度在 70％以上，就容易誘發氣喘、過敏性鼻炎等症狀。建議看氣象預報預測明天過敏的可能性，簡單的方法是看氣象報告，若是大於攝氏 7度以上，就要做好預防過敏及氣喘發作的措施，進出室 ?外不要急著脫衣，以及喝點溫開水及以熱氣濕潤鼻子，出門也要戴上口罩防護。 他說，要預防或避免過敏，改善生活環境及注意氣候變化是必要的。另外對於冰冷飲料及食物不要經常攝取，同時避開有刺激味道的香煙、油漆等的空間，此外，注意天氣的溫濕度及污染指數變化以提早預防，像戴口罩、多帶件衣服、喝溫水、除濕、空氣污染嚴重時減少戶外活動等預防方法，以減少鼻過敏發作。 另外提醒，若是過敏性鼻炎有氣喘病史，在看診時也要告知醫師，因為過敏性鼻炎時間久了易引發鼻竇炎及中耳炎，一旦出現鼻塞及鼻涕倒流等現象，應及早就醫治療。至於壓力過大也可能誘發過敏現象，民眾不妨心情放輕鬆，減少壓力及煩躁以避免過敏的誘發加重。 ---------------下一則--------------- 過度用力 常見潔牙錯誤2014/04/29【台灣新生報�記者萬博超 �台北報導】 常見潔牙八大錯誤如下： 1.刷牙時間不足 至少刷二至三分鐘，可以在浴室使用計時器，以了解自己刷牙時間是否足夠。 2.刷牙時不照鏡子，漏掉重要位置 低著頭猛刷，有時會漏掉必須刷到的位置，尤其是牙齦與牙齒的交界處，如果不仔細刷，很難清除該處堆積的牙菌斑。 3.技巧錯誤 刷毛不應以垂直的角度接觸琺瑯質，四十五度比較理想，減少磨損琺瑯質。牙齒的外側應採小圓圈的方式刷，咬合面可採直線來回刷。 4.過度用力 太過用力刷牙明顯傷害牙齒，除了磨耗琺瑯質，嚴重時還會傷害牙本質與牙骨質，也容易刺激牙齦，造成牙齦萎縮。刷牙時應該輕柔一些，重點是儘量刷到所有的位置。 5.用錯牙刷 硬刷毛很容易傷害牙齒，最好挑選軟刷毛的為佳。牙刷也潛藏細菌，最好三個月更換一次。有些新式的電動潔牙裝置採用超音波震盪潔牙取代刷毛，不會造成牙齒磨損。 6.用錯牙膏 很多人覺得美白牙膏好用，認為可去除牙齒上的色斑，但能去除色斑，代表其略帶腐蝕性，有些易傷琺瑯質，對牙齒未必全然有利。牙膏中主要對防治蛀牙有助益的是氟化物，其餘的化學添加物愈少愈好。 7.不用牙線 蛀牙常從牙縫之間開始，主要是牙縫不容易刷到，如果未確實使用牙線清除食物殘渣或牙菌斑，將成為細菌堆積的死角。 8.不重視漱口 刷完牙要徹底漱口，才能把食物殘渣與細菌沖出口腔；不妨多用清水漱口，直到牙膏的氣味完全消失為止。 牙醫師建議民眾養成飯後、睡前刷牙的口腔衛生習慣，減少甜食攝取，至少半年一次定時接受牙醫師檢查。 ---------------下一則--------------- 人類一天平均會放屁13至21次2014/04/28【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 每個人都會放屁，根據統計，一個人一天當中，平均會放屁十三次到二十一次。這種自然生理現象不但會透露出一個人到底吃了什麼東西，有時也是疾病警訊，讓人更了解自己的消化系統健康狀況。 放屁 消化系統健康指標 美國消化內科醫師阿尼許•薛斯接受美國福斯新聞網訪問時指出，有些人因為大量食用高纖維質食物，導致放屁量增加，且放出來的屁還產生惡臭。當放屁現象持續不斷，甚至已經引起他人注意，造成困擾，那就可能是問題。 消化過程當中，食物顆粒會從胃部移動到小腸，由小腸負責吸收食物養份。接著，剩下來的食物顆粒會進入大腸、直腸，腸道細菌就會跑去分解這些食物顆粒，此時腸道細菌會進行發酵作用，進而產生氣體，這就是屁的來源。 消化內科醫師指出，像糖份、澱粉類、纖維質等含碳水化合物食物到小腸沒有吸收完全，到大腸直腸就會產生很多氣體。這就可以解釋為什麼吃素、常吃青菜的人會比吃肉的人更容易放屁。 美國西奈山醫院腸胃動力中心主任吉娜•山姆表示，如果一個人吃很多豆類食物，或吃很多花椰菜、花菜、全麥食物、含麥麩食物，或者飲用很多果汁、汽水等含糖飲料，很容易就會製造出大量氣體，使得放屁量大大增加，如果想要減少放屁量，這些食物就要少吃一點，且適量補充點蛋白質食物。 醫師也提醒，當放屁量過多、放屁頻率過於頻繁，可能代表小腸缺乏某些酵素，舉例來說，像乳糖不耐症患者只要吃到乳製品就會產生放屁過多問題，此外，乳糖不耐症還可能造成脹氣、腹瀉等症狀，最好讓醫師進行診斷、評估。 此外，小腸壞菌生長過度，也會造成放屁量大增，像壓力、一些藥物混用、腸道剛動過手術的患者就可能產生小腸壞菌過度增生問題。當腸道受到感染，或出現消化道出血，糞便、屁味會變得更加惡臭。 台北市立萬芳醫院消化內科主治醫師姚振榮表示，放屁味道、頻率多半還是與飲食、所吃食物習慣有關，很少與疾病有關聯。要注意的是，民眾如果發現自己糞便帶血、突然出現持續便秘、腹瀉、體重下降、老是感覺有便意，最好盡快到醫院接受檢查，以釐清是否為腫瘤造成。 ---------------下一則--------------- 9成銀髮族憂身體日漸退化-中華醫藥網1030428《2014/04/27 19:47》記者黃興文�台北報導 根據一項千人的統計發現，有 9成超過 55歲的銀髮族感受身心日漸退化，另外更有 3成銀髮族對行動日益不便感到煩惱，其中以行動不便、疼痛最多，其次分別是視、聽力的減退，台北醫學大學附設醫院傳統醫學科戴承杰主任建議，若只有症狀，可以運動或適當補充保健品來減輕症狀或提早預防。 國家發展委員會 2012年到 2060年人口推估，從 2016年開始，台灣超過 65歲的老年人口將超過 14歲以下的幼年人口，老化指數超過 100%，銀髮族健康與照護成為未來課題。根據調查指出，有 9成銀髮族已有感覺身體日漸退化、近 3成擔憂行動不便。 其中最讓銀髮族最感困擾的退化現象或慢性病，以骨頭相關症狀如行動不便、疼痛、痠痛占 29%最多，其次分別是視力、聽力減退占 27%以及三高占 22%，針對可能造成退化的原因，推估應與青壯年時期欠缺運動及預防保健的觀念及習慣有關。 傳統的漢方多採用天然的動物、植物以及礦物等原料，效果雖不比西醫來得快速，但副作用小，適合用於預防保健，像是針對銀髮族最擔憂的骨頭問題，可服用含有龜板、鹿角、人參、枸杞等成分熬製而成的龜鹿成分製品。 龜鹿成分以往就用以潤滑關節腔、鞏固骨質防止流失外，還用來調節內分泌，緩解更年期不適，其中還有豐富的膠質及多種人體必須氨基酸，能舒緩退化型關節炎關節疼痛症狀，且枸杞可明目護眼、有助於延緩視力退化。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 手機重度上癮者 4成記憶衰退【聯合報╱記者鄭涵文�台北報導】 智慧型手機愈趨普及，但過度使用可能讓人更容易分心，甚至記憶力減退。 書田診所神經內科主任醫師黃婷毓建議，使用手機應分類訊息、關閉提醒聲，並避免一心多用，偶爾關機讓大腦休息。 黃婷毓看診時發現邊描述症狀、邊找手機的人愈來愈多，且訊息聲一響就急忙掏手機，忘東忘西的人亦增加。這些症狀最常發生於年過三十的人，因不斷被手機的各式訊息打斷而工作效率低落。 書田診所四月調查民眾使用手機習慣，顯示百分之六十八的人每小時查看手機一次，當中百分之十七隨時都在讀訊息或瀏覽社群媒體。此外，近四成民眾自認記憶力變差；百分之四十六的人會因查看手機而忘記原本要做的事。 黃婷毓分析，人的記憶過程需要經過「登錄」才能儲存在腦裡。但登錄過程中若受其他因素干擾，就會影響記憶。因此一旦手機鈴聲或訊息提示聲響起，一分心、注意力就分散，才會讓人有記憶力減退之感。 不過振興醫院身心內科主治醫師袁瑋說，使用手機並非記憶力減退的單一成因，但過度使用的確會影響身心狀況。她舉例，資訊焦慮者會因訊息通知功能強迫閱讀資訊而焦慮，有些人習慣睡前滑手機，睡眠品質不佳導致隔天注意力不集中，甚至易怒。 袁瑋建議注意力易分散或易焦慮者應先釐清來源，試著暫時關閉或刪除應用程式，避免強迫閱讀。 黃婷毓則建議改變使用手機習慣，包括關閉不重要的訊息提醒功能、避免邊看手機邊做其他事，甚至偶爾關機，讓大腦完全休息。黃婷毓提醒，家長最好延緩孩子接觸智慧型手機的時間。【2014/04/30 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 頻繁滑手機 記憶力恐降低-中華醫藥網1030430《2014/04/29 22:25》記者黃興文／台北報導 使用智慧型手機越頻繁，反而變笨？根據一份調查顯示，有近 5成的人會因為查看手機而忘了原本要做的事情，此外，也有 4成 1的民眾感覺記憶力變差。醫師提醒，頻繁使用手機會造成記憶力降低，若是專注力持續受到影響，就需要就醫尋求治療。 書田診所腦神經內科主任醫師黃婷毓表示，隨著智慧型手機越普及，隨時隨地都會看見民眾低著頭滑動手機，甚至在看診中也有患者一邊述說症狀一邊忙著找手機，動作顯示記憶及專注力變差，這類漏東忘西的患者增加近 2成。 黃婷毓說，書田診所在 4月間針對 80位患者，進行使用智慧型手機問卷調查，有 6成 8的人每小時都會看 1次手機，其中的 1成 7更是無時無刻都在不斷的滑手機；而當中超過 5成是為了查看訊息， 2成是為了上臉書等社群網站。 使用習慣方面，有 3成的人會在工作、吃飯或其他活動時同時使用手機，感覺不使用就沒有安全感，有 6成的人偶爾才會這麼做，其中 4成 6的人會因為查看手機而短暫忘了原本該做的事， 4成 1的民眾主觀感覺自己的記憶力變差，比較無法專注。 黃婷毓指出，記憶的過程與使用電腦一樣，首先要先登錄，接著才能儲存在腦部特定的區域，當需要擷取資料時再提取出來，所以當再做登錄的過程中，受到外界環境或其他因素都會影響記憶過程和記憶力，像是手機鈴聲、訊息提醒聲等及不斷的想查看手機，都會造成記憶力減退。 她建議，使用手機可先關閉提醒功能，強迫自己在固定時間才查看訊息，同時將訊息分類，重要的訊息才提醒，避免一邊吃飯一邊看手機，或是工作同時開數個視窗，休息時就儘量休息不要再專注手機的訊息，甚至建議關機讓大腦完全休息。 ---------------下一則--------------- 居家生活 春捂秋凍 衣服增減有禁忌2014/04/24【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 現代人穿著衣服含有很多的意義，譬如時尚、美觀、方便等，甚至於不同場合、不同環境有不同的服裝造型，比如游泳時要穿著泳裝、運動時要穿著運動服裝，然而，早期衣服只是用來防寒禦暑、保護身體的物品，現在有很多民眾早已忽略衣物原本的功能。 專家看法 衛生福利部豐原醫院中醫科醫師張盈瀅表示，傳統中醫認為，穿著衣服是一門學問，因為跟身體健康有很大的關係，譬如春季時節陰寒未盡而陽氣漸生，早春宜減衣不減褲，以便幫助陽氣升發；夏季時節陽熱熾盛，這時有必要脫掉過多衣物以避其熱；秋季時節氣候轉涼，最好注意適時加減衣服，但是要避免一次穿著過多衣物；冬季時節氣候嚴寒宜加厚衣以禦其寒，民眾可以隨著氣溫降低而逐漸增添厚衣服。 張醫師指出，值得一提的是，春秋兩季宜遵循「春捂秋凍」的原則，也就是春季寧稍暖，秋季可稍涼。所謂「春捂」指的是天氣從冬天進入春天時，脫衣時不可脫得太快，因為春天早晚溫差大，當民眾把衣服脫掉後等風吹過來就容易著涼，所以春天脫衣以緩為原則；所謂「秋凍」指的是秋天添加衣物不要太早、太多，最好要讓身體適應氣候，以便激發身體耐寒的能力。建議民眾注意衣服增減，基本上具有三禁忌： 1.衣物增減忌急穿急脫 平常應隨天氣變化及時增減衣服，千萬不可以急穿急脫以避免身體感到忽冷忽熱，特別是對老年人而言，因為往往氣弱、骨疏、體怯。此外，中醫認為，風冷易傷腠理（肌表），同時太熱也不宜多穿衣服，如果老人家的身體過寒過暖的話將容易受邪而致病。 2.大汗淋漓忌當風脫衣 當民眾汗流浹背、濕透全身之後，這時候最忌當風脫衣，這是因為大汗之後，人體腠理都已發洩，而且汗孔全部開放，如果驟然脫掉衣服的話，反而更容易受到風寒等外邪侵犯身體而致病。 3.汗濕衣物忌久穿在身 當民眾大汗涔涔、汗流不止之後，常會讓衣服變得濕答答，這時最忌久穿在身，這是因為被汗水弄濕的衣服可能會引起皮膚生瘡，而且人體出汗後腠理虛弱，汗濕滯留肌膚容易產生風寒濕之類的病變，所以濕衣不可久穿，最好找個房間把衣服即時換掉。 ---------------下一則--------------- 使用塑膠食器 先看清標示-中華醫藥網1030428《2014/04/27 18:48》記者黃興文�台北報導 塑膠類食品器具隨處可見，跟現在的飲食生活息息相關，不論微波餐盒或是熱咖啡的杯蓋等，都會讓民眾質疑到底安不安全。對此，台北市衛生局提醒，在購買或選用塑膠食品器具及餐具時，要看清商品標示，包括材質、耐熱度或注意事項等再進行食物的盛裝、加熱或保存。 衛生局表示，目前市售「一次使用的塑膠食品器具、食品容器及食品包裝」產品，要依規定完整標示「品名」、「材質名稱及耐熱溫度；其為 2種以上材質組成者，應分別標明、「淨重容量或數量」、「國內廠商名稱、電話號碼及地址」、「原產地（國）」、「製造日期」、「使用注意事項或微波等其他警語」、「其他經主管機關公告事項」等 8大項目在包裝或本體上，若未依規定標示者，將違反食品安全衛生管理法處新台幣 3萬元到 300萬元的罰鍰，同時呼籲，食品容器具製造及販售業者務必遵守相關法規。 衛生局提醒，購買或選用塑膠食品器具及餐具時，應選擇具有完整商品標示的產品，並在使用前確認產品所標明的材質、耐熱度或應注意事項等資訊，再進行食物的盛裝、加熱或保存，正確使用塑膠類食品容器具，才能確保衛生安全。 ---------------下一則--------------- 樹木萃取物 可有效驅蚊-中華醫藥網1030428《2014/04/27 17:04》記者陳建興�台北報導 為了有效防治登革熱等病媒蚊，農委會林業試驗所歷經 3年研究，從台灣樟樹、白千層、苦楝及桃花心木中萃取桉葉醇、芳樟醇、檸檬苦素等開發防蚊霜劑和膏劑，目前已有初步成果，直接塗抹在皮膚上，能散發出蚊子討厭的味道驅趕蚊子。 林試所表示，埃及斑蚊和白線斑蚊是台灣傳統登革熱的病媒蚊，常常出沒在陰暗潮濕的角落，自 3年前開始從事病媒蚊幼蟲的篩選，從水溝及發臭之積水桶找尋這些幼蟲的蹤跡，篩選出北部的種源，進行一連串的蚊蟲養殖及蚊子忌避試驗，對於白線斑蚊已有一定之防蚊成果。 林試所的研究成果在於蚊子的忌避研究，利用台灣重要經濟樹種 (如樟樹、白千層、苦楝及桃花心木等 )找出防禦蚊子的萃取物，主要成分為桉葉醇、芳樟醇、檸檬苦素等，所開發萃取樹木精華調製成驅蚊霜，可直接塗抹肌膚，經試驗有效性可長達 30分鐘以上的防蚊效果。
價值型股票 寵愛上身2014/05/08【經濟日報╱記者張?文�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）今年可望全部退場，明年升息機會高。調查顯示，基金經理人對價值型股票的看好程度創八年新高，顯示即使利率將上揚，仍可以從波動中找到良好的投資標的。 美銀美林4月針對全球基金經理人的調查報告顯示，全球基金經理人看法最大的轉變，就是認為「價值型」股票將開始優於「成長型」股票。 美銀美林調查顯示，4月看好價值型股票的基金經理人比重創新高，比看好成長型股票的基金經理人多出40個百分點。就資金面變化來看，4月以來，國際資金逐漸從成長型股票基金撤出，持續朝向金融等價值型股票基金挪移。 今年年初，美國聯邦準備理事會（Fed）每月購債規模仍有850億美元，但現在已降到450億美元，幾乎只有年初的一半。不過，先機美國入息基金富盛產品經理高齊英表示，市場對QE退場的反應已逐漸鈍化。 高齊英指出，市場不再視QE退場為不確定性因素。沒有QE資金的支撐之後，股票表現回歸基本面，慎選股票將決定投資成敗。最近高估值的科技、生技等成長型股票面臨一波拋售，價值型股票相對吸金。 聯博價值股票資深投資組合經理麥克斯（Chris Marx）表示，1970年以來，美國公債殖利率共出現15次上揚，其中12次股市有正報酬率，而且這15次的美股平均漲幅高達17.8%，遠高於美股長期平均報酬率9.2%。 麥克斯表示，美國經濟可望加速成長，消費意願提升；歐元區企業與消費者信心改善，財政撙節對經濟的拖累可望減輕；日本可望擺脫通貨緊縮陰影，企業信心回升，由已開發國家領軍的全球經濟續增溫。 先機美國入息基金看好金融、健康護理、能源等類股，採取價值選股概念，目前在投資組合中，價值型股票的本益比、股價淨值比都低於S&P500指數平均值。 駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹分析，美國家戶財富創新高，接近80兆美元，理財需求提高，加上市場對歐洲金融業的信心可望提升，因此看好金融產業中財富管理業務市占率提升的公司，也看好正在布局危難資產的歐洲金融公司。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307665_1.gif ---------------下一則--------------- 新興亞股 可布局2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 新興股市評價便宜，根據過往經驗顯示，當新興股市本益比在歷史低檔時，未來一年多有二成以上的報酬率。 投信業者建議，新興市場雖有政治風險及經濟結構問題，但在反彈可期下，可以布局基本面較佳的東協及亞洲市場。 根據統計顯示，MSCI新興股市本益比如在6至13倍時，未來12月平均報酬達27.2%；本益比如在13至14倍，未來12月平均報酬達23.5%。 目前MSCI新興股市本益比約在11.8倍，落於歷史低檔區，隨著歐美市場復甦帶動新興市場，企業盈餘預估也將持續改善，預期在估值具吸引力的情況下，未來反彈力道可期。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，美股第1季企業盈餘成長上修至4.88%，歐元區今年企業盈餘成長將可達約10%，成熟國家有較佳的財報數據支撐成長，新興國家景氣也可望在今年下半年落底。 現階段美歐為首的成熟國家股市高檔震盪，突顯新興股市價值吸引力，部分基本面出現轉機的區域，如東協和亞洲市場，可望吸引資金回籠，推動股市上漲。拉美股市跌深後，短線受惠尋找相對價值的買盤推動，這時宜戰術性謹慎布局。 德盛安聯產品首席陳柏基表示，今年以來MSCI新興市場跌幅仍達0.74%，但許多好的公司股價便宜，建議採取「分散又集中、選股不選市」的投資策略，針對看好的國家、產業作分散和區域性布局，來對抗單一國家或產業的高波動，再重倉布局看好的公司，如果能挑對趨勢和股票，就有機會擺脫大盤震盪，創造超額報酬。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307667_1.gif ---------------下一則--------------- 4月買超37.8億美元稱霸亞洲 外資最愛台股2014-05-08 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年台股在外資買超動能上，可稱得上是亞洲最風光的市場。拉近來看，上周以2.99億美元居亞股買超之冠，時間放遠一些，4月台股再以37.8億美元稱霸，甚至今年迄今，累計63.9億美元亦遙遙領先其他亞股，可見外資熱情擁抱台股。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年相當受外資青睞，外資對台股的興趣仍相當高，也沖淡了包括學運、核四紛擾、F股遭外資空襲等利空。 葉鴻儒分析，台股上逢均線與黑K反壓，使指數短線走勢震盪的機會升高，可留意下檔季線可否再度發揮支撐作用，以利大盤以盤代跌，化解上檔反壓。 葉鴻儒認為，台股法說會行情仍有利多可期，加上消費性電子新機推出，個股表現仍值得期待，惟需保持風險意識，適度獲利了結漲多股，逢回布局具業績、題材面表現的個股。 安泰ING台灣運籌基金經理人林純寬表示，選股可著重低基期、低股價評價與處於穩定成長的利基型市場。 他表示，科技股今年成長題材豐富，選股著重產品成長性與市占率，可留意蘋果iPhone 6、i-watch供應鏈，利基次產業則有半導體先進製程設備、雲端服務、自動化設備、節能照明、安全監控、工業電腦，以及DRAM、主機板、PCB，產業秩序改善等。 傳統產業族群則較為多元化，他指出，已開發國家景氣回升下，全球車市、美國房市持續復甦，企業資本支出亦提高，有利工具機產業，亦可留意利基次產業如機能性服飾、文創娛樂、餐飲服務、航太零件、美容保養、生技醫療等。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，現在台股震盪期間，此時正是投資的好時機，今年企業全年獲利預估約可成長9％，預估大盤走勢全年以盤整格局為主，但指數有挑戰9,000點的機會。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華認為，台股電子族群中，最具漲相的包括4G LTE、穿戴式科技新品等新技術、新品商機。短線縱使有回檔，下檔風險料不大，預期第2季末至第3季初將有樂觀表現。 德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，台股第2季下半場預期是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」，大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理。 他指出，個股財報將持續受市場檢視，但第1季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢上、營收獲利能見度高的企業，耐心等候6、7月後財報檢視完畢和旺季來臨。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 東協基金 連12周增肥2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年第2季以來，全球股市因俄羅斯烏克蘭政爭等因素干擾，出現較大明顯回檔。不過，東協市場在外資連12周買超拉動下，類型基金報酬逾2%，明顯優於MSCI世界指數及新興市場指數。 復華東協世紀基金經理人許家?表示，由於本波段外資累積回補買超東協股市，僅是過去一年賣超總量的三分之一，預期在基本面及獲利面都落底回升，經濟體成長基期仍低，明年又有東盟整合題材，仍將持續吸引外資回流，建議投資人可逢低加碼布局。 根據彭博資訊統計，上周外資持續買超東協股市，這已是連12周買超，推升MSCI東協指數第2季以來仍上漲2.2%，優於MSCI世界指數、新興市場指數的0.58%、0.93%，利安資金東南亞、復華東協世紀、景順東協等基金同期間表現則優於大盤。 許家?分析，短期因評價回升，資金流入可能暫時趨緩，使上周外資買超力道減至0.95億美元，但研判資金回流東協市場趨勢持續；如果進一步分析各國資金流向，外資買超印尼與菲律賓的力道遠勝泰國，預估泰國可能是未來外資會選擇加碼的市場。 就東協市場中長線觀察，許家?認為，2015年東協十國進一步整合，將納入低開發的緬、寮、柬、越四國將使東協市場進一步擴大，現有企業將直接受惠。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307671_1.gif ---------------下一則--------------- 泰政盪 股市恐陷修正2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 泰國憲法法庭昨（7）日宣判現任泰國總理盈拉濫權，必須下台，盈拉政權岌岌可危，泰國股市反應淡定，僅小跌2.39點。 根據統計，今年2月以來，泰國股市已上漲三個月，相關基金績效也全數打敗大盤，投信認為，盈拉下台可能導致泰股修正，投資人可先觀察，再適度分批布局。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，盈拉其實早已進入看守內閣階段，憲法法庭對她的審判，只是泰國政黨惡鬥下的結果，盈拉所屬的「為泰黨」，應仍能拿下參議院多數。 張正鼎說，泰國經濟走緩，但仍緩步擴張，市場關切泰國7月眾議院選舉後，10月上台的新政府，是否恢復外資投資批審。 張正鼎說，以目前民調來看，盈拉所屬的政黨，仍是下一屆選舉的贏家，泰國去年底因政爭所導致的投資停擺，也會在新政府上台後恢復正常，股市逢修正可適度布局。 泰國國家肅貪委員會（NACC）8日將公布盈拉政府關於稻米補貼計畫，是否瀆職，甚至涉及貪汙弊的調查結果，盈拉政權岌岌可危，泰國恐面臨更長一段時間的政治空窗期。 ING泰國基金經理人黃靜怡表示，先前由於泰國政治對立情勢緩和，SET指數自今年1月初低點（1,205點）展開反彈，波段累積漲幅約16%。親政府的紅衫軍計畫將在5月10日展開大規模集會，而反政府抗爭團體也宣示將在5月14日展開結束穎拉政權的「最後一戰」，政治對立情勢可能再度升溫。 加上目前SET指數以2014年獲利估算本益比已來到11.9倍（略高於5年均值11.1倍），技術面也落入超買區間 （RSI近68），短期泰國股市存在回測風險。 不過，黃靜怡表示，雖然泰國的政治空窗，可能影響景氣復甦，但預計生效的東盟經濟共同體 ，將加入中南半島各國，並進一步達到零關稅目標，泰國GDP及外國人直接投資（FDI）都可望受惠。長期來說，泰國股市評價提升效應（re-rating）仍可期待。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307670_2.gif ---------------下一則--------------- 泰股基金 逢低進2014-05-08 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 泰國政爭再起，政治不確定氣氛彌漫，代理總理盈拉將因濫權罪下台，可能發起大規模抗爭遊行料將擾亂投資士氣，拖累泰股短線陷入震盪，但法人表示，泰股短線拉回有利趕底，下半年有機會爆發低基期的反彈攻勢。 資產管理業者表示，無論挺盈拉的紅衫軍是否會有大規模抗議，市場重視的是10月上台的新政府可否恢復投資批審，若情況順利，下半年泰股將爆發低基期的反彈攻勢。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，過去幾年泰國經歷數次政治危機，金融市場都能反彈回升，可見只要政治情勢明朗化，泰股反彈行情值得期待。 鑑於出口占泰國經濟比重近5成，全球景氣復甦可望挹注出口動能成長，黃寶麗分析，大陸、日本及美國為泰國主要出口國，隨著主要貿易夥伴的經濟數據普遍轉強，可望為泰國經濟帶來正面幫助。 她建議，積極型投資人若要逢低買進泰股基金，可採分批進場，或是透過東協基金等區域型基金來適度參與泰股趕底反彈機會，同時避免承擔過大單一市場政治風險。 瀚亞亞太高股息基金經理人張正鼎表示，即便盈拉下台，無礙其所屬的「為泰黨」拿下參議院多數、並在7月眾議院選舉中依舊保持高民調的現實，市場對泰國的政治利空單優其實早已鈍化，現在要看的是泰國實體經濟數據是否好轉。 張正鼎說，現在市場關切的是10月上台的新政府是否能夠恢復外資投資批審，因此下半年的泰國股市有「低基期」的優勢，上半年明顯修正反而提供布局的最佳時點。 德盛亞洲總回報基金產品經理杜銘珊指出，後續泰股可觀察兩大指標，第一是泰銖走勢，但目前泰銖波動仍在正常範圍內，且外資持續買超泰股，顯示投資人並沒有過分擔憂。 至於第二項指標，則是指標則是長線經濟發展情形，他指出，經驗顯示，政治風暴後的股市下挫，反而都是不錯的長線買點，如果後續匯市無恐慌性賣壓，還是可以分批布局，但建議修正後再進場。 ---------------下一則--------------- 歐股搶鏡 中小型有看頭2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 歐洲市場擺脫歐債風暴困境，相關領先指標如製造業採購經理人指數（PMI）皆顯示經濟已重回復甦軌道；歐股本益比目前約在長期均值附近，股價水平相對美股便宜約三成，在經濟復甦更形確立、企業獲利可逐步回升下，目前是重返歐洲股市的好時機。 愛德蒙得洛希爾歐洲中型股基金經理人卡蜜拉（Camilla Nathhorst Odevall）指出，統計過去十年，道瓊泛歐小型200指數漲幅大幅超越道瓊泛歐600指數達62%，且在過去近十年間，當股市在多頭上升格局中，中小型股公司的表現更明顯超越整體大盤指數，例如2003年、2007年以及2009年的幾波多頭走勢，都可見中小型股指數的領先格局。 中小型不僅長期表現超越整體大盤，其相對大型股對景氣的敏感度亦較高，而去年歐股演出自谷底翻揚的走勢，與景氣高度連動的相關類股如汽車、銀行類股表現皆相當出色，股本較小的中小型股公司更是亮眼，道瓊泛歐小型200指數在去年勁揚27%，中型股指數也有上漲26%的表現。 卡蜜拉認為，隨歐洲陸續公布的相關指標，更加確認經濟已然復甦，類股方面也出現正向的輪動情況，中小型股看好。 ---------------下一則--------------- 原油淡季 逢低可布局能源標的2014-05-08 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來能源股走勢出現轉強跡象，S&P500能源股指數以5.95％勝過S&P500指數的2.41％，原油價格也相對持穩。法人認為，多空因素皆有，但本月原本就是原油淡季，原油價格若拉回修正，建議可以逢低進場布局。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，能源股今年的強勢表現主要來自油價今年上漲，且近期市場資金重回低基期市場也帶動基金績效。 他指出，今年來油價走高主要來自幾個因素，包含美國天候嚴寒刺激冬季取暖用油需求；地緣政治風險擾動，如利比亞和南蘇丹的供給不如預期，伊拉克頻有動亂，以及俄烏衝突也引發能源供給擔憂。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，在俄烏衝突持續無法獲得確實改善下，利比亞的原油供給回復情況仍不明朗，市場對原油依然採取偏多操作的態勢。 胡志豪指出，美國整體能源股評價面較美股大盤低廉，在近期市場資金重回低基期個股的背景下，中短期有利於能源股評價面的再提升，使得能源股表現有機會優於油價走勢。 ING投信表示，近期來自供給面的壓力壓抑油價走勢，EIA數據顯示原油供給增加幅度不如市場預期，但總庫存量上看3.99億桶，為EIA自1982年8月統計以來最高單周庫存；汽油與蒸餾油的增幅也超出市場預期。 ING投信指出，近期地緣政治緊張氣氛持續支撐油價走勢，但緊張過後市場終將回歸基本面的供需平衡，在全球產量持續增加壓力下，建議謹慎面對能源市場可能面臨的價格波動。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，目前處於原油淡季期間，油價拉回整理屬正常季節性波動，煉油廠季節性維護進入尾聲，產能利用率維持在91％，美國汽油、餾分油庫存出現增加，反映煉油廠產逐步恢復，預期原油庫存增加趨勢將逐步放緩。 長期而言，他認為，美國經濟持續復甦，美國決議持續減少量化寬鬆（QE）政策的購債規模至每月450億美元，市場預期今年10月QE將完全退場，由於目前至5月底為原油淡季，原油價格若有拉回修正，建議可以逢低分批布局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A42A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 烏俄紛爭不斷 能源基金績效急起直追2014-05-08 01:37工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據統計，4月以來，產業基金中，能源及商品原物料基金績效領先其他類型，法人表示，主要仍是拜俄烏等地緣紛爭之賜。 根據StockQ統計，截至4月27日，近一個月產業基金績效以能源基金排第一，其次是原物料基金，以原幣別計價的月績效分別是5.61％、2.27％，表現最差的則是科技基金和生技基金，都呈現負報酬。 對於能源基金和原物料基金續航力道，富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，俄羅斯與烏克蘭間衝突不斷，美國宣布對俄羅斯施實新一波制裁措施，使得市場擔心俄羅斯原油出口可能因此受到影響，引發市場擔憂。 尤其烏克蘭也是歐洲的糧倉，投資人也怕原物料的供給面，她指出，因此能源、原物料股趁勢而起，相關基金成為受惠者。 除了俄烏衝突和伊拉克頻有動亂，富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗，能源股今年走強，還有其他因素，包括美國天候嚴寒刺激冬季取暖用油需求，使油價走高。 另外，利比亞和南蘇丹的供給不如預期，也讓市場擔憂未來能源供給會短缺。 至於能源基金和原物料基金續航力道，德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平說，目前能源與原物料股不貴，從技術面來看，探勘生產類股與設備服務類股雙雙創2011年新高，煉油類股則連續10個交易日上漲，股價改寫2008年以來新高並站在月線與季線上方，多頭格局不變。 此外，他指出，能源設備服務類股、煉油股都的預估本益比都低於長期平均。 傅子平認為，美國頁岩油氣產量快速成長，會使能源探勘活動及設備企業獲利受惠，而下游煉油業出口價值較高的能源產品，獲利前景佳，所以目前更相對看好頁岩油氣受惠類股的價值。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉也表示，俄烏之爭未解決，歐盟未來對於俄羅斯包含能源為主的出口品採取制裁舉動機率高，因此短期油價及天然氣或有走揚機會。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 資金青睞2014/05/08【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球景氣趨於樂觀，消費也提升；惟短期進入震盪波動期，投資以股債平衡為宜。 彭博資訊 近期全球市場常因多空訊息影響而波動不安，資產管理業者指出，根據過往經驗顯示，第2季到第3季通常是震盪期，股債兼備的平衡基金，較吸引資金流入。 觀察2010年來在市場動盪期間主要類別的基金資金流向，2010~2012年因歐債及美國債信問題，股票型基金呈現大幅流出，資金流入債券型基金避險；2013年之後，美國聯準會暗示量化寬鬆政策（QE）退場、中國經濟復甦放緩，市場也出現波動，資金則相對青睞股票型或平衡型基金。 富蘭克林證券投顧表示，全球股市多頭走勢已逾五年，地緣政治、全球央行政策動向、中國信貸疑慮等變數，帶來獲利了結壓力。然而，美國經濟復甦可望於下半年轉強，歐洲經濟亦見好轉，企業獲利將持續成長，經濟實質復甦有助於支撐風險資產多頭表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克認為，美股指數來到歷史高點，但基金投資個別股票，並非整體大盤，透過基本面篩選，仍可在美國大型股中找到投資機會，債市方面依然看好高收益債市較具投資利基。 愛德華•波克目前看好能源與原物料產業，評價具投資價值，也有股息及資本增值的機會，公用事業具有較高的股利水準、穩定的現金流量等優點，可透過基本面分析，找出較具投資利基的企業。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，美股長升趨勢不變，但短線震盪不免衝擊投資信心，投資人若想要降低波動風險，不如介入股債平衡基金，不僅可以掌握股票成長的投資契機，亦有債券做為後盾。 謝瑞妍表示，美國企業體質改善，加上總體經濟環境有利於企業發展，增添獲利上修的動能。目前美國企業現金水位接近歷史高檔，預料將增加資本支出、併購活動及買回庫藏股等，進一步刺激股價上揚。 債券則以美國高收益債為首選。 ---------------下一則--------------- 高股息型 吸引力大增2014/05/08【經濟日報╱記者張文�台北報導】 高股息股股價是否已高，各方看法不一。基金業者認為，在股市大波段上漲後，股市動盪幅度增加，高股息股吸引力大增。不過，也有經理人認為，高股息股股價已偏高，投資時要小心。 ING投資管理價值型股票投資部主管暨ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）表示，五年來，價值型股表現落後成長股。不過，近來價值股表現已經超越成長股。 國內核備的高股息基金愈來愈多，但各家對於高股息的投資策略不盡相同。以先機美國入息基金來說，投資組合聚焦於具有25年以上配息記錄的高股息股票。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）則看好股息政策積極的公司，這些企業除了會配發股息外，股息還要每年成長才行，公司也重視透過資本投資和企業併購來創造良好的報酬。 至於ING（L）歐元高股息投資基金，石旻凱說，並不是找股息最高的個股，而是找出股息較高且穩定配發股息的個股，此外，入選的個股還必須具有良好的成長潛力。此外，石旻凱指出，有些個股目前未達股息篩選門檻，但未來可望增發或重新配發股息，例如蘋果與花旗，未來兩、三年的股息都可能增加。 就產業來說，貝德鳴看好科技股，包括惠普、思科、微軟等。 ---------------下一則--------------- 債市…今年看旺2014/05/08【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 全球股市震盪時，新興債趁勢崛起，一舉擺脫去年頹勢。摩根大通新興美元債指數第2季以來上漲逾2.2%，不但稱霸全球主要債市，更超越MSCI世界指數的0.5%，隨著國際資金強勢回補，今年新興債仍有好光景可期。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，歷經去年的大幅修正後，新興國家積極展開結構性調整，不但經濟基本面已有落底回升的跡象，新興貨幣更是明顯地止跌回穩。其次，市場提前消化美國量化寬鬆（QE）退場及提前升息的負面衝擊，新興債底部已漸浮現，不但法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。 根據EPFR統計，去年下半年國際資金大幅流出新興債基金逾200億美元。皮耶表示，隨著市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大舉回流，4月以來累計流入逾30億美元，新興債走勢益加穩健。相較於去年，今年新興債受到資金動向的衝擊及影響相對有限。 皮耶分析，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點，即「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。其次，今年是新興國家大選年，選舉結果將左右未來經濟發展與政策走向。 皮耶說明，去年最令市場擔心的雙印（印度、印尼），近期在經常帳赤字方面有顯著改善，選舉展望也偏正向發展，亞洲調整步伐符合預期。此外，巴西近期也見到通膨觸頂的訊號，升息循環可望告終，有助改善整體投資氣氛。新興國家經濟成長率仍高於成熟國家，債務占國內生產毛額（GDP）比重也低於成熟國家，基本面仍佳。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，現階段投資新興債，投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，目前建議以精挑細選、差異化的方式篩選一些來進行價值投資，增加持有新興市場債相關部位。 ---------------下一則--------------- 債券基金 上月有賺2014/05/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球市場震盪，統計國內核備的三大類型資產4月報酬表現，股票型基金及混和型基金都呈現負報酬，僅債券型基金相對抗震，繳出0.11%的正報酬；今年來，債券型基金報酬率亦強壓股票型基金和混合型基金。 根據美銀美林全球債市指數（GBMI），4月上漲0.71%，已創下十年來第二度開年後連續四個月上漲的紀錄，上次是出現在2010年，為連續八個月上漲，凸顯債市在市場波動階段的投資價值。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，現階段全球股債波動震盪加劇，就投資策略來說，市場將持續關注與升息動向有關的訊息。 在債券操作上，蔡明潔仍看好信用債，她說，儘管近期市場較波動，但仍屬於總經環境擴張期下的震盪整理，有利於信用債後市，其中，新興市場債資金開始轉為流入；高收益債也因低違約率反映投資價值，整體來說，今年各券種各有表現機會，建議在債券投資上應廣納多元券種、並採取多元策略爭取收益。 聯博投信指出，在歐美市場復甦腳步可望加快的支撐下，成熟市場仍將擔綱支撐今年全球景氣持續復甦的要角。其中與景氣連動較高、且以歐美市場為主的信用債或高收益債市，料將成為主要受惠族群。 儘管美國聯準會逐步縮減量化寬鬆規模，未來利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市仍存有許多投資機會，聯博投信建議，可廣泛布局受惠歐美景氣復甦的全球高收益債，再搭配投資機會浮現的新興市場債和不動產證券化商品等債券資產，跟上全球復甦腳步。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克(Robert Cook)指出，近期高收益債遭撤資，應該只是短期影響，其實高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明二年高收益債券的違約率約2%，償債高峰期落在2016年~2018年，仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。 ---------------下一則--------------- 5大高收債 3個月成長23％ 2014-05-08 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 根據投信投顧公會統計，至3月底投信基金規模連兩個月突破2兆元，其中高收益債基金仍是市場寵兒，3月底規模來到1,944億元，較去年底成長近10％，法人指出，短期市場利率上揚壓力不大，且伴隨景氣的樂觀展望，高收益債基金現階段仍保有高配息與價格相對穩定的優勢，後市看好。 統計2010年底以來，短短三年多，境內高收益債基金檔數從原本的七檔激增到34檔，規模也從437億元成長近3.5倍至1,944億元。規模最大五檔境內高收益債券基金合計1,155億元，市占規模達六成，過去三個月共吸金219億元、成長23％。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國、歐洲貨幣政策仍維持寬鬆步調，且銀行業對企業放貸條件逐漸鬆綁，將可支撐高收益債違約率維持低檔水準。 她指出，雖然近期美國高收益債市受到股市震盪影響略顯溫吞，但歐洲景氣復甦動能加溫，4月製造業成長速度創下3個月最快紀錄，輔以南歐等國家經濟有所改善，有望帶動企業貸款需求，歐高收益債市可望續揚。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，美國財報優預期，高收益債表現佳，S&P500中367家企業已公布財報，71.7％獲利優於預期，美國及歐洲高收益債券受財報及低利率環境所激勵，分別上漲0.25％及0.28％。 EPFR統計顯示，至4月30日當周，高收益債基金淨流出3.9億美元，新興市場債券基金則淨流入5.7億美元，已連續第五周淨流入。 法人指出，從目前高收益債券利差水準來看，已來到歷史低點，預期後續利差收斂的空間不大，但仍將受惠於殖利率的優勢而吸引資金進駐，投資人仍可留意。 日盛亞洲高收益基金經理人鄭易芸強調，全球高收益債券基金上周資金仍維持流入，共計新增9.98億美元，非美國的高收益債券獲七成以上資金流入，台灣、印度、大陸、印尼與泰國第1季企業財報表現多優於或符合預期，企業的借貸成本仍處於谷底。 此外，美經濟緩和復甦，債券違約率維持低檔，企業併購活動活絡，都提升公司債市基本面利多，且大陸氣氛谷底翻轉，有助亞高收市場向上。 ---------------下一則--------------- 波動市場 創造歐元高收債契機2014-05-08 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 近期歐元區經濟數據頻傳利多，包括歐元區4月綜合PMI指數升至54，連續十個月站在50榮枯分界線上，服務業PMI也攀升到53.1，是近34個月高點，歐元區第2季經濟成長創三年來最快步伐，法人指出，歐洲高收債基金前景看好。 法人指出，包括西班牙、愛爾蘭、義大利、法國和德國等，服務業活動持續擴張，也反映歐元區經濟呈現全面復甦的情況。 瑞銀（盧森堡）歐元高收益債券基金（歐元）經理人Craig Ellinger表示，歐元區經濟穩健復甦，帶動歐洲企業營收與獲利持續成長，現金流也相當充裕，這對發行高收益債券的企業來說，可提供堅實的財務支撐，至於高收益債本身的違約率風險也跟著下滑。 瑞銀投信投資部主管張繼文則指出，歐元區持續復甦的經濟，吸引國際資金匯入而推升歐元走勢，但強勢歐元又加深歐元區通縮的隱憂，迫使歐洲央行須採更寬鬆的貨幣政策，乃至量化寬鬆（QE）推行的呼聲四起，卻又因此再吸引國際資金加碼挹注，這也是讓歐元區高收益債券成為國際資金最愛之一。 張繼文表示，經過連續一段時間的資金挹注，自然緩步推升歐元高收益債券價格，但不表示歐元高收益債券就失去投資價值，透過精挑慎選債券標的，還是能創造投資機會，現階段的歐元高收益債券投資，可說是重視選債的能力。 舉例來說，觀察瑞銀歐元高收益債券基金的投資組合可發現，透過精選標的後，該基金的績效確實受惠於歐洲的銀行與金融債券。 Craig Ellinger指出，儘管歐洲金融類股目前仍有不小的波動，但一個波動的市場卻同時也能創造投資機會。 他以瑞銀資產管理的固定收益投資團隊為例，表示在很早之前就發現高收益債券裡墮落天使（指被投資評等遭調降的企業債券）出現的速度極快，而在這種變化的過程中，如果能及早發現並介入該標的，還是能找到具價值之投資標的。 張繼文表示，除了基本面和資金面的支撐外，歐元高收益債券還具備低違約率、低存續期間的雙低優勢，以及政策面的加持，這些利多消息都為歐元高收益債券走勢提供強勁的推力，若再搭配詳實與嚴謹的選債策略，還是能有效掌握歐元高收益債券的上檔空間。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 富達：歐洲高收益債 躍升策略性資產2014-05-08 01:37工商時記者黃惠聆�台北報導 國內已核備的八檔歐洲高收益債基金中，今年以來迄4月底止，無論是過去3個月、6個月或1年表現，富達歐洲高收益債基金A股月配息美元避險、A股歐元兩級別的績效遙遙領先群雄，且過去1年的年化波動相對同類型低，凸顯經理人創造超額報酬的能力。 富達表示，在IMF（世界貨幣基金組織）、OECD（經濟合作暨發展組織）紛紛調低全球經濟成長率預測之際，卻同樣逆勢看好歐元區2014經濟將溫和成長，今年GDP將由1％微幅上調至1.2％，甚至樂觀看好2015年成長，IMF預測將達1.5％水準、OECD更樂觀預判將擴張至1.7％。 歐盟委員會也相當樂觀預測，歐盟經濟今年將增長1.6％，2015年將增長2％，溫和經濟成長將有助改善歐元區失業率，由2013年的12％，在今年降為11.8％、2015年降為11.4％。 在三大機構一致看好歐元區今、明兩年前景下，投資人更以資金對歐股及歐洲高收益債按「讚」，其中歐洲高收益債截至本月5日止的買氣續增，創下連續45周買超榮景，年初迄今累計買超近63億美元。 根據晨星資料顯示，國內境外歐洲高收益債券型基金中，規模最大的是富達歐洲高收益債基金。富達歐洲高收益債基金經理人Andrei Gorodilov（安德烈．葛洛迪夫）強調，歐洲高收益債對投資人而言，當前投資定位，已從戰術性資產轉變向策略性資產，尤其儘管殖利率偏低，但利差仍有窄化空間，且投資研究團隊聚焦原本屬於投資等級債的信評BB級的「折翼天使」，更能掌握利差與收益雙核心價值。 安德烈．葛洛迪夫透露，該團隊在遵守「富達嚴謹紀律」下，出脫並減碼部分BB級債及銀行債、汽車、金屬與礦業等景氣循環債，加碼電纜、電信、無線電視等防禦類產業。 相對美國貨幣政策而言，安德烈．葛洛迪夫說，歐洲今年內並無升息條件，尤其歐盟委員會將歐元區今、明兩年的通貨膨脹率預期，從2月的1％和1.3％分別下調至0.8％和1.2％，可以看出歐盟通膨位於低檔，歐洲央行將維持低利很長一段時間，持續支撐投資人偏好高收益債市。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-08/clipping/A38A00_T_03_02.JPG
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 凍薪時代 上班族理財三要點2014-05-02 01:23工商時報記者張中昌�台北報導 國內上班族面臨薪水不漲的窘境，許多人因此想利用投資賺取更好的報酬，銀行業者提醒，除了要先瞭解自身的風險承受度之外，建議把握「保險不能少」、「保留部分現金」、「定期定額投資」三大重點。 有了第一分薪水後，為優先應該規畫的是保險保障，銀行業者解釋，因為愈年輕時投保，保費愈便宜，可以趁這樣優勢存在時，將薪水一部分購買保單，也有利於即早建構各項保障。 至於保單的內容，可依照個人工作內容與風險程度設計，若工作內容屬外勤、業務性質，或是經常出差、騎乘摩托車上下班，就應考慮提高意外險，以及意外醫療的額度，若是屬於內勤，就不一定需要提高意外險。 另外，也要保留一些現金在手，避免臨時有資金需求時，出現捉襟見肘的狀況。銀行業者分析，一般而言，約要保留能提供三個月生活費的現金，剩於部分則可放置在定期存款中。 由於目前就算一年期的定期存款，利率都不到2％，所以存放的金額也不宜太多，以免利息全都被通膨抵銷。 投資方面，若缺乏時間關注、研究，專家建議，可考慮透用定期定額機制，購買各類型基金，每月最低只要3,000元，就能開始逐步累積財富，存下自己的第一桶金。 銀行業者觀察，許多社會新鮮人常抱怨沒錢可以理財，但其實從小處著手，像每天省下一杯35元的飲料錢，一個月就有1,050元，一年就有12,600元，雖然數目不大，但經時間複利加乘，積少也能成多。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 48%台灣人 靠基金存老本2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 摩根資產管理首度進行兩岸投資人退休意向調查，結果發現，兩岸投資人普遍都對退休金不足感到憂慮，超過九成的人認為，應該靠自己積極準備退休金；最多數的兩岸投資人都預期能在51至60歲之間退休，逾三成的人估計所需退休金在500至1,000萬元水準。 摩根資產管理執行董事邱亮士表示，鑑於退休議題熱度愈來愈高，國人對退休規劃的意識也逐漸抬頭，因此，摩根資產管理結合台灣和中國兩地資源，首度進行兩岸投資人退休意向大調查，本調查在台灣部分抽樣1,072位20歲以上有投資經驗的台灣民眾，並針對中國北京、上海、廣州三地1,241位有投資經驗的民眾，以電話及街頭訪問方式完成調查。 從本次調查可以發現兩岸投資人對退休有不少共同點，包括「預計退休年齡」和「預計所需退休金」；但對於「使用哪些投資工具儲存退休金」，及「尚未開始存退休金的原因」，兩岸投資人則存有相當歧異。中國投資人喜愛實體投資商品，如現金和房地產等，而台灣投資人對金融投資商品，如保險、基金和股票等，接受度較高。 關於兩岸投資人預期的退休年齡，中國投資人預期的退休年齡似乎更早於台灣，接近八成（78.7%）的中國投資人預計在60歲之前退休；反觀台灣只有不到五成（45.5%）的投資人預計會在60歲之前退休。可能反映台灣法定退休年齡65歲，另一方面也點出台灣人退休年限遞延的現象。 不過，多數投資人認為只要存500至1,000萬元退休金，似乎有點低估。邱亮士說，如果以65歲退休，退休後生活估計至少20年，以每月5萬元開銷估計，則至少要準備1,200萬元退休金，這項估計還不包括長期照顧的費用，若加計看護和醫藥費，則退休金總數很可能要準備2,000萬元。邱亮士建議，存退休金愈早開始愈好，最好是從一開始工作就能存退休金。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307073_2.gif ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 存款+利率 遺忘的銀行帳戶 明天起可找回2014年04月27蘋果日報【廖珮君╱台北報導】 被遺忘的銀行帳戶，現在有機會找回來了。銀行公會宣布，明（28）日起民眾只要到銀行公會網站下載申請書，並檢附近1個月的戶籍謄本正本，寄到銀行公會，公會將轉知各銀行協助查詢。 檢附近1月戶籍謄本 依相關作業時間，從公會函轉各銀行查詢、銀行查復作業等，約要10天左右。銀行公會主管說，公會收到民眾查詢需求後，3天內將轉知各銀行，而各銀行作業時間約要7天。 公會也表示，若銀行有查到申請人的帳戶，將由銀行直接通知申請人，如A銀行的某個分行有開戶，再請申請人直接洽銀行辦理，但不會通知帳戶內還有多少錢。 各銀行已在今年3月底前，全面取消靜止戶，但仍有很多民眾忘記自己在哪裡開過戶，為方便民眾清理久未往來的存款帳戶，金管會要求由銀行公會統一提供查詢窗口，協助民眾查詢銀行開戶資訊，但限本人辦理。 銀行公會表示，將比照現行協助存戶繼承人做法，提供協助民眾查詢服務，只要民眾上銀行公會網站的「消費者專區」下載申請書，填妥後並檢附最近1個月內的戶籍謄本正本（僅本人，不需全戶）郵寄到銀行公會，再由公會轉知各銀行。 金管會說，這項查詢服務，開辦初期不會收手續費，後續若查詢量很大，再來評估是否收費。 此外，日前有部分銀行對民眾靜止戶，存款餘額在1000元（或起息點）以上要結清，得補新印鑑、新存摺「打開戶頭後、再關戶」，甚至還有銀行因補印鑑、發新存摺，得跟民眾收200元手續費，引發民眾不滿。 金管會也要求銀行公會須研訂統一簡化存款帳戶結清的處理程序，只要銀行確認客戶身分，由客戶就存摺和印鑑遺失等事項簽妥申請書，就可結清戶頭。 ---------------下一則--------------- 金融卡遭盜刷 5月起銀行埋單2014-04-30 01:22工商時報記者楊筱筠�台北報導 5月1日起金融卡若遭盜刷，銀行將會理賠。國際卡組織首度推出金融卡理賠零風險服務，取消民眾必須自己自負3,000元損失的條款，該筆金額自動由銀行吸收，目前參加該方案的銀行已有九家，估計可造福的台灣區持卡人超過千萬人。 根據VISA推出的優惠，VISA金融卡盜刷保障期間達60天，高於信用卡的24小時。VISA金融卡持卡人只要在60天內通報掛失，就可以免承擔未經持卡人同意的偽冒損失，也免支付3,000元自負額。 包括中信銀、郵局、台新銀、合庫、兆豐銀、一銀等九家發卡機構，都已與VISA簽訂相關計畫，只要是這九家發卡機構的VISA金融卡持卡人，都可享有刷卡零風險保障。 VISA台灣區總經理麻少華指出，過去國內銀行提供VISA金融卡持卡人與信用卡相同的卡片遭冒用的免責保險，持卡人在遺失卡片後，如果未能在24小時內辦理掛失手續，有可能要負擔被冒用自付額最高3,000元的損失。 麻少華指出，為了幫助消費者分散風險，VISA與國內九家發行VISA金融卡發卡機構合作，拉長保障時間至60天，包括被竊、被盜刷、被冒用等遭冒用的風險可望被分散。 麻少華指出，根據VISA統計，台灣使用VISA金融卡簽帳金額愈來愈高，根據最新統計，過去一年度簽帳金額就成長至441億元，維持每年20∼30％的成長。 ---------------下一則--------------- 信貸+房貸 辦低利貸 繳稅不傷神2014/04/28【經濟日報╱記者夏淑賢�台北報導】 5月報稅季節即將來臨，大多數民眾都有繳交綜所稅的需求，且是一筆不小的支出，不少銀行也配合民眾資金需求推出信貸商品，並給予開辦手續費減價優惠。由於信貸利率比信用卡循環利率要低，因此有需要的民眾不妨比較、申辦。 本周下半周進入5月，綜所稅開始申報繳稅作業，民眾大多有繳稅資金壓力或其他資金需求，多家銀行業者也紛紛推出各類貸款因應。包括萬泰、永豐、新光、台新與台北富邦等銀行，都有針對上班族、一般民眾的信貸專案，民眾報稅資金支出較大，申辦信貸也可解資金調度壓力。 其中，萬泰銀行採取一段式利率2.88%起計息，永豐與台新則是有提供前三期優惠超低利率，最低可到2%以下優惠。另外，開辦手續費方面，金管會規定各銀行必須明訂且最高不得超過1萬元，萬泰銀特別針對報稅需求，只要申辦民眾提供報稅資料，就可以優惠價6,000元有找辦理信貸，如果同時為萬泰銀靈活現金卡持卡客戶，還可再減1,000元，也就是開辦費只要4,888元。 其他銀行提供信貸開辦手續費多在7,000元到9,000元不等，而信貸額度最高則是從150萬元到300萬元為多，信貸天期則以7年期為主。 萬泰銀行消費金融事業群資深副總經理華倩表示，該行針對優質企業上班族與專業證照人士，提供一段式利率，優點是較容易估算利息總成本，也不必擔心利率優惠期過後，每月還款金額不易精確掌握。由於門檻較低，年收入25萬元上班族即可申辦。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 勞工防護網 三保單搞定2014/04/30【經濟日報╱記者陳怡慈�台北報導】 五一勞動節將屆，專家指出，台灣勞工身處薪資漲不動、房價買不起的年代，可視自身財務能力與保障需求，透過投資型保單、團體保險與終身醫療險，打造基本防護網。 友邦人壽行銷長李建宏建議，勞工的類型，若屬小資族、新鮮人或年輕夫妻，收入較為有限，可利用具備壽險及投資功能的投資型保單，打造基本保險保障與退休準備。 投資型保單可依個人需求，彈性增加保費，還可透過自主操作的基金平台，結合自動停利功能，穩健累積資產。 如果沒時間理財，可連結專家代操的全權委託投資帳戶，自動停利機制下，可維持基金獲利、降低投資風險。 李建宏指出，年輕夫妻勞工，可以附加含殘廢扶助給付的重大傷病附約，萬一不幸因疾病或意外致成一至六級殘廢、或發生重大燒燙傷事故，可連續180個月，按月領取定額保險金，讓家庭的保障更周全。 一般受薪員工，可利用所服務企業或機構的員工團體保險，其保障項目，通常包含壽險、傷害險、住院醫療與傷害醫療，保費比個人險便宜，有的甚至可以少上50%。 ---------------下一則--------------- 特定傷病險 當家人後盾2014/05/01【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 今（1）日是勞動節，辛勤的勞工可以休息一日。壽險業者提醒，休假同時，也別忘檢視自己的特定傷病險，添購足夠保障，讓保險成為自己和家人的後盾。 據調查，台灣勞工全年工時長，是全球30個主要國家中的第三名，僅次於新加波、墨西哥，每個月平均工時達221小時，約等於每個月加班近28個小時。 然而長時間工作，帶來的外食習慣、生活壓力等，導致許多高血壓、心臟病等慢性疾病出現在30、40歲青壯年人口身上。
全球股市 多頭尚未走完2014-05-07 01:01工商時報記者黃惠聆�台北報導 一直領漲的生技及科技股在4月遭逢較大賣壓，股價明顯出現回檔，天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）指出，股價下跌是因受俄烏地緣政治的影響，因此，生技和科技股多頭走勢尚未走完，但新興股市評分仍低，尚未由空轉多，但其中，中、台科技股已率先出線。 過去一、兩年來呈現明顯漲勢的生技類股在4月重挫，是所有產業股中跌幅最大，科技股表現也不理想，兩大領漲股突然重挫，讓投資人懷疑全球股市已出現向下拐點。 天達資產管理4大動力股票團隊主管貝德鳴（Mark Breedon）昨日來台表示，因目前全球股票並不貴，本益比也不高，這情況和過去股市從高點反轉向下情況並不相同，加上現在企業獲利持續成長，全球股市多頭走勢尚未走完。 即使全球股市仍處於多頭走勢中，貝德鳴也強調，在近年股市強漲之後，未來將以個股表現為主。透過天達4大動力（品質、評價、獲利能力以及技術面等）投資流程檢視，得分最高地區分別是美國、英國、歐洲（不含英國）、遠東（不含日本）、日本，而新興市場股市仍敬陪末座。 至於產業方面，資訊科技、金融以及健康護理的得到分數最高，能源以及原物料得到分數最低。 新興市場股市得分數最低的原因，貝德鳴表示，主要是因兩、三年前，投資人每人都人手一張股票，在美國縮減量化寬鬆，資金大量流出新興市場，投資動能明顯不足。 外加新興市場企業獲利減緩，使得新興市場股市得分低，然新興市場股價出現大幅回檔之後，現在的股價卻是最便宜，所以，未來等新興市場企業獲利上來之後，資金動能馬上就可以回升，即使新興市場分數低，但陸股在新興市場中卻值得留意的地區。 貝德鳴說，大陸企業整體品質低、獲利不佳，然陸股股價卻是新興市場股市中最便宜，只要未來產業獲利轉佳，即可恢復上漲動能。 股價被低估且看好產業是台灣科技股，目前持有大立光、聯發科以及台積電，都被列入看好的標的。 ---------------下一則--------------- 新興股債 下半年看旺2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據EPFR共同基金流向統計資料顯示，截至4月30日當周，不論是新興股市或新興債市基金，均呈現連續五周的資金淨流入，投資氣氛明顯轉佳。 法人表示，從季節性規律來看，新興股市下半年旺季行情明顯，投資人可趁機逢低布局，參與後續的旺季行情。 群益投信表示，統計近十年，全球新興股市第1季到第4季平均報酬率分別有2.81%、0.32%、4.06%及4.25%，顯示出第3、第4季是收成最好的兩個季節，另外，全球新興主權債的表現第2季較為平淡，第3季表現最佳。 印尼盾 本報系資料庫 就投資價值來說，目前MSCI新興股市本益比約11.83倍，仍低於過去十年平均的13.19倍，美林新興主權債指數殖利率達5%以上，具高息優勢，新興股債市可望持續吸引投資人。現階段如遇到新興市場股債市震盪拉回，可以觀察買點或分批布局。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場經濟狀況並非全面好轉，經濟結構好轉或體質較佳的國家或區域，較有機會在下跌之後迅速回升。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307604_2.jpg ---------------下一則--------------- 夏季行情看俏…醫療、金融服務 升溫2014/05/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，全球金融市場震盪不斷，各股市表現差異也變大。基金業者認為，股市歷經第1季修正後，回升空間多，5月不用急著賣股，歐美股市仍可望震盪走強。 今年以來，由於地緣政治風險、中國經濟動能趨緩疑慮等因素，不少投資人擔憂「5月賣股去」的市場慣性是否今年將重演。新加坡大華銀投顧表示，1980年代以來，約67%的年度股市夏季表現不如冬季，但今年不見得歷史會重演。 新加坡大華銀投顧指出，過去市場有「5月賣股去」的想法，主要原因是在公布完強勁的第1季獲利之後，市場缺乏利多題材，投資人容易退場觀望。 新加坡大華銀投顧表示，今年由於嚴寒氣候等諸多負面因素所影響，美國第1季經濟動能受限，企業獲利增長平淡，高本益比股價大幅修正，整體美股表現持平。 不過，新加坡大華銀投顧指出，進入第2季之後，美國經濟及企業展望逐漸升溫，美國聯邦準備理事會（Fed）貨幣政策出現意外的機率低，加上高本益比的科技及生技類股已有相當程度的修正，整體環境反而有利於股市走揚。 天達環球策略股票基金經理人貝德鳴（Mark Breedon）認為，依歷史經驗，領漲的族群修正後，市場可能進入轉折點。不過，這波生技股及科技股股價雖然修正，是因為擔心地緣政治等風險，但本益比或股價淨值比並不貴。 駿利看好美國經濟成長動能，駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹指出，美國下半年可望有強勁成長支撐，預估今年國內生產毛額（GDP）成長率將上升至3%，且核心消費者物價指數年增率可正常化至1.9%的水平。歐洲經濟也趨於復甦。 新加坡大華銀投顧指出，今年美股的夏季行情可望超越過去數年，尤其看好與經濟活動連動性高的金融服務業及其他景氣循環類股，也看好併購消息頻仍的醫療保健類股。 林郁紹說，美國股票價格非全面過高，特別是處於經濟持續成長、利率與通貨膨脹水準皆低的環境下，美國大型股的股價評價並不算高。 林郁紹說，歐洲周邊國家的體質已改善，如義大利、葡萄牙10年期公債殖利率下滑，顯示經濟已漸趨穩定及復甦。 ---------------下一則--------------- 動盪4月天 債券基金相對抗震2014年05月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 今年以來全球市場震盪，觀察國內核備銷售的3大類型資產4月表現，股票型基金報酬率-1.03%，混合型基金也遭波及，績效表現為-0.53%。 反觀債券型基金相對抗震，不只在4月維持0.11%正報酬，若觀察今年以來整體績效，債券型基金績效達3.51%，同樣優於股票型基金的2.09%，和混合型基金的2.46%。 今年來報酬優於股票 若觀察長線績效（過去3年）突出、短線（今年以來及過去6個月）相對抗震的全球債券型基金，從今年投資報酬來看，PIMCO多元收益債券基金、貝萊德環球政府債券基金、貝萊德世界債券基金、鋒裕策略收益基金與PIMCO全球債券（美國除外）基金堪稱前5強，今年以來報酬率皆逾4%，近3年來也都超過18%。 PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，4月債券基金表現勝出，是因近期公布的經濟和財報數據好壞參半，且烏克蘭情勢持續緊張，市場觀望氣氛濃厚，抑制美國10年期公債殖利率回落，帶動整體債券市場走揚。 若細分各類債券，殖利率受壓抑、存續期較長的債券，表現反而較佳。以美銀美林全球債市指數（GBMI）來看，4月上漲0.71%，創下10年來第2次開年後連續4個月上漲的紀錄，上次則出現在2010年，是連續8個月上漲，凸顯債券在當前市場波動下的價值。 以債券投資見長的PIMCO（太平洋投資管理公司）預期，美國升息時點應該在明年下半年接近年底的時間，主因是目前美國處於低通膨，就業市場復甦力道不強，預估聯準會不急著升息，惟美股去年至今漲多，市場波動大增，投資人宜適度持有債券部位，以平衡投資組合的波動。 蔡明潔也認為，今年各種債券皆有表現機會，建議在投資上應廣納多元券種，並以多元策略爭取收益。 ---------------下一則--------------- 4月基金 債券型最績優2014-05-07 01:01工商時報記者陳欣文�台北報導 全球市場震盪，統計國內核備販售的三大類型資金資產4月報酬表現，股票型基金平均下跌1.03％，混和型基金也小跌0.53％，債券型基金則相對抗震，不只在震盪4月維持0.11％的正報酬，今年來債券型基金報酬率達3.51％，表現也勝出股票型基金和混合型基金。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，以美銀美林全球債市指數（GBMI）來看，4月上漲0.71％，已創下10年來第二度開年後連續4個月上漲紀錄，上次是出現在2010年，為連續8個月上漲。 蔡明潔表示，目前市場仍持續較關注與升息動向有關的訊息，全球債券龍頭PIMCO預期聯準會仍不會急於升息，對美國升息的時點預期會落在明年下半年接近年底的時間。 摩根投信副總吳美燕指出，目前市場敏感度偏高，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，從國際買盤從未撤出債券基金可見。吳美燕認為，國際多空消息交雜，但樂觀的經濟展望依然不變，看好高收益債、新興債及投資級公司債的表現。 如果以長線表現出色、短線抗震的原則挑選，理柏統計國內核備販售的71檔境內外環球債券基金，近1年績效前10名最差也有逼近兩成、達18.6％的報酬率，扣除短期和中期間績效有負報酬者，按今年來排序，共有5檔基金有超過4％的報酬，優於整體平均的3.13％。 至於債券操作上，法人指出，以信用債較被看好，其中新興市場債壞消息逐漸淡化，資金也轉為流入，從價值面來看，新興市場債不乏具有吸引力的標的可投資。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A37A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股基金抗跌 一般型績效靚2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股近期震盪幅度加大，加上5月為報稅月，投資人有資金需求，全球股市的多頭格局雖未改變，但預期台股將進入整理期。投信業者指出，在震盪盤勢中，選擇均衡布局的一般型台股基金，有打敗大盤的機會。 近一個月大盤下跌0.07%，台股基金相對抗跌，前10名包括日盛上選、日盛首選、國泰中小成長、國泰小龍等的報酬率都在3%以上，其中，一般型股票基金占了六席，較其他類型的台股基金表現突出。 日盛投信表示，目前市場對於美國升息預期落在2015年第2季末，只要美國經濟穩定復甦，在歐元區、日本等國貨幣政策偏向寬鬆下，全球資金依舊充沛，加上美國經濟持續成長與企業增加資本支出，可化解近期房市走軟的疑慮，將支撐股市表現。 日盛首選基金經理人蔡昀達表示，台股近期回檔可視為漲多修正，建議以中性心態看待，近期大股東賣股繳稅，量能回升有限，指數估為區間整理，觀盤重點在於4月營收與第1季財報，逢低布局第2季展望佳或下半年有新產品推出族群，蘋果概念、智慧型手機、雲端及物聯網概念股皆可留意。 第一金投信國內投資部主管廖文偉指出，金融市場目前多空訊息紛陳，空方有烏克蘭衝突，造成國際資金逃竄，美國避險基金在後量化寬鬆（QE）時代開始獲利了解；多方消息有成熟國家製造業採購經理人指數（PMI）回升，國際貨幣基金（IMF）、世界銀行上修各國經濟成長率等，受多空訊息影響，盤勢容易動盪。 不過，廖文偉表示，由於股價趨勢一向是跟著基本面走，在基本面逐漸好轉的情形下，股市如出現震盪，可以視為「修正」，而非「反轉」。今年全球經濟成長驅動力來自成熟國家，台灣經濟成長去年基期低，今年成熟國家景氣復甦，對以出口為導向的台灣企業有利，加上今年有七合一選舉，在台股趨勢向上，又有選舉題材的條件下，台股指數還有向上的機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307612_1.jpg ---------------下一則--------------- 震盪偏大 台股基金不怕2014-05-07 01:01工商時報記者呂清郎�台北報導 台股近期震盪幅度加大，加上5月報稅投資人有資金需求，國際政治事件衝突影響全球股市多頭格局下，台股進入整理期，近一個月大盤下跌0.07％，但反觀台股基金相對抗跌，近月前10名報酬率都在3％以上，較佳更逾5％，表現相對大盤突出。 法人表示，目前市場普遍預期美國升息將落在2015年第2季末，只要美國經濟穩定復甦，在歐、日貨幣政策仍偏向寬鬆下，全球資金依舊充沛，目前美國經濟成長與資本支出樂觀，可化解近期房市走軟的疑慮，年底以前股市仍有資金面可支撐表現。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，這波台股回檔可視為強勢一段時間後的整理，建議以中性心態看這波震盪，近期大股東賣股繳稅，量能回升有限，指數估為區間整理，觀盤重點在於4月營收與第1季財報，逢低布局第2季展望佳或下半年有新產品推出族群，如蘋果概念、智慧型手機、雲端及物聯網概念股，都可留意。 富蘭克林華美高科技基金郭修伸指出，繼半導體族群後，蘋果新機發表應是接下來的電子重頭戲，研判5、6月時上游供應鏈股價就會開始反應，值得追蹤。而光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長，相關供應鏈廠也成為法人加碼標的。 ---------------下一則--------------- 台股科技基金 今年賺11% 2014/05/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 股王大立光（3008）再創新天價，加上多家重量級電子大廠第1季繳出亮眼成績，並在法說會釋出樂觀展望，帶動台股科技股票型基金表現突出，成為第2季以來，投信投顧公會分類中表現最亮眼的基金類型。 第2季以來因台股在9,000點出現高檔震盪，大盤維持平盤格局，電子指數則隨重量級權值股帶動，率先突破前波新高，也進一步推升台股科技股票型基金績效。 根據理柏統計，台股科技股票型基金第2季以來平均報酬達2.13%，是投信投顧公會46大分類中表現最佳的類型，累計今年來漲幅逾11%，亦明顯超越大盤及其他台股基金類型績效。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，由於半導體庫存調整結束持續擴張循環，加上多檔電子權值股第1季財報與展望優於市場預期，使股價持續優於大盤，加上下半年有多項重量級科技新品與科技應用陸續問世，預估將使電子產業成為帶動指數彈升之主軸，會是後續布局台股不可或缺的標的。 吳英鎮分析，目前經濟景氣及產業趨勢仍正向發展，雖然可能隨美國聯準會政策預期、新興國家及中國經濟與市場風險情緒變化而波動，但在盤勢中性偏多下，建議以選股為主操作。 除了布局各類股具成長性的龍頭股外，另外看好半導體、智慧型裝置零組件，iPhone 6供應鏈、穿戴式裝置、物聯網、雲端等題材。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，台股4月受到F股財報疑雲及核四停建議題影響而呈現高檔震盪，但此屬於短期性心理面因素。考量出現系統性風險機率不高，且美股獲得經濟指標好轉、企業獲利普遍優於預期等利多支撐，台股中長線多頭基調不變。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，今年以來，電子指數上漲12.2%，優於加權指數的3.5%，尤其是電子權值股漲勢洶湧，成為撐盤主力，連帶台股科技型基金走勢看俏。 台股法說會行情即將展開，預期在消費性電子新機推出帶動下，展望偏向正面。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307611_1.jpg ---------------下一則--------------- 台股科技基金 Q2最亮眼2014-05-07 01:01工商時報記者魏喬怡�台北報導 股王大立光（3008）再創新天價，加上多家重量級電子大廠第1季繳出亮眼成績，並在法說會釋出樂觀展望，帶動台股科技股票型基金表現突出，成為第2季以來，投信投顧公會分類中表現最亮眼的基金類型。 據理柏統計，台股科技股票型基金第2季以來平均報酬達2.13％，是投信投顧公會46類中表現最佳，累計今年來逾11％，明顯超越大盤及其他台股基金類型績效。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，由於半導體庫存調整結束持續擴張循環，加上多檔電子權值股第1季財報與展望優於市場預期，使股價持續優於大盤，加上下半年有多項重量級科技新品與科技應用陸續問世，預估將使電子產業成為帶動指數彈升之主軸，會是後續布局台股不可或缺的標的。 吳英鎮分析，目前經濟景氣及產業趨勢仍正向發展，雖然可能隨美國聯準會政策預期、新興國家及大陸經濟與市場風險情緒變化而波動，但在盤勢中性偏多下，建議以選股為主操作。選股部份，除布局具成長性的龍頭股，也看好半導體、智慧型裝置零組件，iPhone 6供應鏈、穿戴式裝置、物聯網、雲端等題材。 德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，第2季以來台股進入財報和法說會的高峰期，在高價電子股帶動下，台股指數緩步震盪拉高，表現也較亞股相對抗跌。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 亞股低本益比 吸金力強2014/05/07【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新出爐的尼爾森公司（Nielsen）全球消費者信心調查指出，第1季消費者信心分數達96分，創七年來新高，重回金融海嘯前水準，反映景氣回春的樂觀氣氛，相關國家基金可以特別留意。 其中，亞洲國家的消費者信心最強，共有六個國家入列前十名，印尼以124分連續五季奪冠，印度較上季上升6分至121分居次，菲律賓以116分位居第三。 摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）說明，近年亞洲經濟維持高速成長，帶動人均所得水漲船高，消費實力十足的龐大內需，成為各大歐美企業覬覦的市場。 戴維斯指出，隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，經濟成長連動消費信心高檔不墜，投資氣氛跟著改善，挹注亞股成長動力。 戴維斯分析，根據世界銀行預估，東亞及太平洋開發中國家經濟在2014年及2015年都將成長7.1%，為全球成長最快速的區域。歷經多時盤整，亞股股價淨值比約1.6倍，亞股本益比處於低檔水準，有利於持續吸引資金聚焦。 印尼連續五季奪下全球消費者信心第一，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為驅動經濟起飛的引擎，內需消費占國內生產毛額（GDP）比重近七成，隨著薪資收入增加，消費實力也跟著倍增。 德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，印尼股市今年表現突出，因為印尼投資需求強勁，從政府到企業在投資上都有動力，特別是印尼的基礎建設，跟東協國家中的星馬泰菲相比相對落後，在政府未來持續要投入鋪橋造路下，將有動力推動投資。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307606_1.jpg ---------------下一則--------------- 亞洲氣勢旺 印尼連五冠2014-05-07 01:01工商時報記者陳欣文�台北報導 最新的AC Nielsen全球消費者信心調查出爐，第1季消費者信心分數達96分，創七年來新高，重回金融海嘯前的水準，反應景氣回春的樂觀氣氛。進一步來看，亞洲國家的消費者信心最強，共有六個國家入列前十名，其中，印尼以124分連續五季奪冠，印度較上季上升6分至121分居次，菲律賓以116分位居第三。 摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）說明，近年亞洲經濟維持高速成長，帶動人均所得水漲船高，消費實力十足的龐大內需，成為各大歐美企業覬覦的市場。隨著全球景氣穩定向上，出口導向的亞洲國家受惠程度最大，經濟成長連動消費信心高檔不墜，投資氣氛隨之改善，挹注亞股成長動力。 根據世界銀行預估，東亞及太平洋開發中國家經濟在2014年及2015年都將成長7.1％，為全球成長最快速的區域。戴維斯指出，歷經多時盤整，亞股本益比約1.6倍，就過去經驗來看，當亞股本益比落在1.4∼1.8倍間，正報酬機率達八成，平均報酬達13％，看來亞股本益比處於低檔水準，有利於持續吸引資金聚焦。 印尼連續五季奪下全球消費者信心之冠，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說明，印尼龐大的內需市場及中產階級崛起為驅動經濟起飛的引擎，內需消費占GDP比重近七成，隨著薪資收入增加，消費實力也跟著倍增。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，印尼盾維持強勢，今年來累計升幅達到6.1％，今年以來加上匯差的報酬來到19.3％，為東協市場表現最佳；資金也持續回流印尼市場。 ---------------下一則--------------- 印度、東協 5月布局優選2014/05/07【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 5月需要賣股退場觀望嗎？統計顯示，十年來，5月進場到年底通常有正報酬率，印度及印尼等市場更有兩位數的漲幅。 基金業者指出，投資人可以擇優布局印度與東協。 雖然投資市場有「5月賣股去」（sell in May, and go away！）的說法，但彭博資訊統計，十年來，5月持股到年底為止，除了費城半導體指數與澳洲股市平均微跌0.4%以外，其他主要股市都是正報酬。而且，印度平均大漲15.9%、墨西哥漲15.5%、印尼11.9%、菲律賓11%，表現最突出。 群益投信指出，今年以來，歐美景氣復甦態勢明確，新興市場股市也開始回穩，3月中旬以來的表現優於成熟市場，尤其是新興亞股本益比低，企業獲利高，最值得加碼。 群益投信指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）新興亞洲目前本益比約12.3倍，低於過去十年平均水準的14.2倍，股價淨值比為1.52倍，也低於過去十年平均的1.84倍，評價面有向上空間。 群益印度中小基金經理人林光佑指出，印度經濟結構持續改善，國際貨幣基金（IMF）預測，印度今、明年國內生產毛額（GDP）成長率將有5.4%、6.4%，景氣逐年回溫，更添吸引力。 此外，林光佑說，印度本益比合理，外資續買超也是利多，MSCI印度指數最新本益比為17.5倍，低於十年平均的18.2倍，加上外資持續買超印度，多頭格局不變。印度經濟增溫，中小型股獲利動能強，但股價表現落後，未來補漲空間大。 富達東協基金經理人郭玉蘭（Gillian Kwek）指出，印尼經常帳與外匯存底情況改善，市場樂觀預期對市場友善的候選人將在大選中勝出，外資紛紛湧入，股市翻揚。 此外，菲律賓經濟數據穩健，支撐股市走高。泰國股市殖利率高，國內投資人捧場。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協持續受到市場資金青睞，後市看俏。年初以來，外資回流印尼股市已近29億美元，流入菲律賓有7.7億美元，對泰國股市的賣超金額也已縮小到0.85 億美元，近期外資對泰國股市已連續七周流入，後續資金動能不虞匱乏。 ---------------下一則--------------- 野村：陸房市泡沫早爆了 房價恐大幅回檔 今年經濟成長難保6 2014年05月07日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 投資機構野村報告指出，中國房市泡沫已破裂，如今不再是會不會、而是有多嚴重的問題，第1季中國26省有4省房產投資下滑，吉林、黑龍江減幅更逾25%，供給過剩與開發商難取得融資正在拖垮房市，恐拖累中國今年經濟成長率跌破6%，無法達成7.5%官方目標。 野村分析師張智威周一發布報告指出：「我們認為，這已不是破裂與否的問題，而是房市回檔會有多劇烈。」野村認為，北京當局能做的不多，「世上沒有萬無一失的政策」。 野村認為，政府政策選項極為有限，若繼續執行微刺激措施，今年成長率恐降至6%以下，另一選項是加大貨幣與財政政策力度，例如調降存準率0.5個百分點，同時大規模擴大政府支出，這麼做能將今年成長率提高至7.4%，卻也會導致住房供給過剩情況惡化，只不過把經濟下滑的時間推遲1年而已。 瑞銀同樣看空 野村預測，中國明年成長率僅有6.8%，明年底有3成以上機率可能「硬著陸」，即連4季經濟成長率不到5%。張智威認為，房市緩步走跌，或全球經濟好轉大幅提振中國出口的可能性不太。 野村可說是大型投資機構中最看衰中國者，過去也曾做過大膽預言，但並非每料必中，例如，4月初該公司預測中國首季經常帳將出現逆差，結果順差70億美元。這回準不準，有待觀察。 瑞銀（UBS）同日也在房地產評估報告中看空中國房市，但看空程度不及野村。瑞銀認為政府有意願和辦法來緩和房地產頹勢，包括透過擴大基礎建設投資和放寬房地產政策。瑞銀並下修中國經濟成長率目標，今年由7.5%降至7.3%，明年由7%下調至6.8%，以反映其對中國房市的憂心。 中國房市拉警報，地方政府紛紛自行出手救市，至今已有南寧、濱海、杭州蕭山、無錫、銅陵等5個城市加入救市行列。 地方政府自救 據民營數據供應商中國房地產指數系統公布的數據，4月中國44個主要城市不動產成交量月減9%、年減19%，同時4月平均房價較前月小漲0.1%，漲幅創2012年中來最小，即近2年來最小；若與去年同月相比則上漲9.1% 中國五一假期原是傳統買房旺季，今年全國成交量卻創4年新低，和去年同期相比近乎腰斬。據中原地產研究中心統計數據，5月1日至5月3日全國54個城市新建住宅合計成交23.6萬平方米，較去年同期銳減47％，其中北京成交量更年減79%，創2008年五一恢復3天假期以來新低，即7年來最低。上海和深圳成交量分別年減49%和63%。 ---------------下一則--------------- 美股登高 市場有信心2014/05/07經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟復甦步伐穩健，美國聯準會高層官員預期QE將在今年10月完全退場，周三聯準會主席葉倫聽證會的談話引發市場高度關注；不過，根據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，標普500指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，帶動美股正面回應。 美國失業率來到6.3%的五年新低，顯現經濟好轉腳步趨於穩定，享有聯準會決策投票權的聯準會副主席費雪日前表示，聯準會可能在10月結束QE，也讓後續美國升息時點成為市場焦點。 不過，投信法人表示，QE退場全球幾乎已經達到共識，預期美國聯準會的決策不致於對市場帶來重大衝擊；而根據摩根投信統計，前二次QE退場前後的美股表現，不論是前半年、前三月或後三月、後半年，標普指數走升機率高，顯見QE退場代表經濟恢復成長，美股給予正面回應。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出， 就算10月QE完全退場，也不代表利率上調，由於美國通膨率僅1.5%，低於目標值的2%，即使失業率低於6.5%，也無立即升息的必要性，極低利率水準仍將維持一段時間，預估升息時間點最快可能落在2015年，通膨數據變化將是未來聯準會政策觀察的重要依據。 賽門表示，不同於前二次QE退場的時空背景，目前美國經濟數據明顯改善，國際情勢亦朝正向發展，預期QE完全退場後的美股表現可望維持向上格局，並足以抵抗未來升息帶來的心理衝擊。 富蘭克林證券投顧表示，美國勞動市場改善加上能源開採熱潮，可望持續帶動經濟復甦，隨著聯準會持續縮減購債規模，但即使未來利率上升，未必不利於美國經濟復甦，反而是反映經濟前景展望佳。 宏利環球美洲增長基金經理人Sandy Sanders指出，全球市場逐步消化QE退場的影響，但預期美股仍將進行中期的回檔整理，不過，這段時間美國股市的修正是健康的，且目前美國就業市場持續回溫當中，經濟活動持續支持著投資市場的動能。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307602_2.jpg ---------------下一則--------------- 拉美基金 績效好「正」2014/05/07【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周巴西股市上漲3.08%的帶動下，新興拉丁美洲指數以2.62%的漲幅，居三大新興市場第一，也讓沉寂一時的拉美市場，再度吸引投資人目光。 這波拉美股市漲勢，主要因歐美製造業及非農就業數據成長，激勵成熟及新興股市走揚，就新興市場來看，新興拉美基金績效也同步轉佳，截至5月2日止，計有瑞銀（瑞士）拉丁美洲基金等六檔基金今年來報酬率在5%以上。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，在巴西政府連續升息後，巴西物價指數獲得控制，顯示緊縮貨幣政策確實對物價掌控帶來效果。Bloomberg調查，目前市場普遍預期巴西央行在今年6月進行最後一次升息後，升息循環有望暫時告終，到時候較為中立的貨幣政策，將有利於景氣面的提升。 馬治雲說，巴西將在今年10月舉行總統大選，近期反對黨的聲望持續上升，為巴西後續的改革帶來希望，成為巴西股市走強的原因之一。根據調查，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，超越去年成長幅度。 景氣面好轉情況下，市場對企業獲利展望也轉趨樂觀，預估今年拉美小型股每股盈餘將較去年大幅成長，這一趨勢對股價將形成有力支撐，一掃小型股先前疲弱不振走勢，投資人可多加留意類股表現。 馬治雲也表示，從資金面來看，過去一季因為受到量化寬鬆（QE ）退場影響，匯市波動及資金流出等因素，導致拉美股市面臨超跌情況，但也讓價值面優勢更為突顯；近期巴西市場出現股匯齊揚的走勢，目前MSCI新興拉美指數及小型股指數的本益比，低於五年均值，顯示中長期投資時點浮現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307609_1.jpg ---------------下一則--------------- 公用事業 漲逾一成2014/05/07【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來全球市場大幅波動，屬於防禦型標的的公用事業因而相對抗跌，回顧今年以來境外產業型基金表現，公用事業類股繳出逾一成漲勢，表現僅次於黃金；而再統計年初至今標普500各類股表現，也以公用事業類股上漲12%居冠。 投信法人指出，近期美股高檔震盪，美國10年期公債殖利率亦呈現區間走勢，資金轉向低本益比及高股利率的股票，公用事業類股是指電力、天然氣、瓦斯、自來水公司，由於產業與景氣連動度高，加上類股獲利營運穩健，具備防禦特質，因此，在市場波動之際通常都能有相對抗跌的表現。 觀察S&P500指數類股走勢，今年以來，公用事業類股上漲12.5%居冠，能源及保健類股分別以5.7%及4.7%居次，公用事業類股明顯出現領漲態勢。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克指出，電力與自來水等需求穩定，且公用事業擁有穩定現金流量與高股利率的特性，使公用事業股較不易受國際情勢干擾，在市場波動之際具投資優勢。 元大寶來全球公用能源效率基金經理人楊博翔表示，今年4月初開始的美國財報季至今已接近尾聲，在十大類股之中財報表現最佳的仍是公用類股，72%公司已公布財報結果，受惠於今年第1季美國極地渦旋發威導致的酷寒環境，促使電力、瓦斯等取暖需求大增，加上多數券商過度低估公用股獲利能力，整體營收高於預期逾一成，居類股之冠，盈餘也優於預期接近一成。 摩根證券副總經理謝瑞妍說明，由於電信通訊、電力供應等公用事業的需求穩定，營收與獲利以國內市場為主，較不易受到國際市場變化衝擊。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307603_1.jpg ---------------下一則--------------- 科技股基金 個個強棒2014-05-07 01:01工商時報記者魏喬怡�台北報導 美股超級財報周開跑至今，先前跌幅最深的科技類股，第1季財報卻繳出亮眼的成績。統計目前美國主要產業財報公布情形，資訊科技類股82.9％獲利優於市場預期，法人指出，科技股獲利前景佳，相關科技基金漲勢可期。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，經過財報季的沉潛洗禮，目前整體科技股的預估本益比已低於15倍，為2007年來平均水準以下，再以先前被墊高的網路股來說，目前預估本益比為28倍，也來到相對合理的水準。 他指出，隨著強勁的財報表現公布，證明了科技股的獲利能力，經過前波籌碼面和評價面的調整，如今投資價值浮現，以美銀美林的全球基金經理人調查顯示，科技類股已連續11個月獲得淨加碼。 許廷全說，今年投資科技股，投資價值將比投資價格更重要，其中以四大科技趨勢最具投資前景，分別是行動網路、雲端運算、大數據和物聯網，預計相關的硬體（基礎建設、設備）和軟體（平台、運用軟體）都有表現機會。 德盛全球高成長科技基金經理人湯瑪士（Sebastian Thomas）表示，本波修正起自市場擔憂科技股估值狀況與IPO過熱情形，造成股價過度反應，許多個股遭錯殺或超賣，但若相比1990年代的科技泡沫，當時是科技公司無實質獲利且市場過度借貸導致。 他指出，相對來說，現在的科技成長趨勢正處於初階加速向上的階段，且有實質需求支撐加速挹注相關公司獲利，因此現在的高評價並不等於泡沫。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕表示，觀察美股走勢，近月受到烏克蘭事件及漲多拉回壓力影響，表現較為震盪，但包括美林全球經理人、以及美股投資專家仍十分看好美股，特別看好科技與生技醫療產業。 從最新發布的美林全球經理人調查裡可以發現，經理人對美國股市仍然保持加碼，同時看好全球景氣，有62％以上的人認為全球經濟未來將持續轉強。 他指出，全球產業看法上，科技持續是最受經理人歡迎的類股，製樂類股的加碼比重也大幅增加，在美股產業上，科技及製樂類股同為經理人看好標的，建議可布局美國股票基金與科技、生技基金。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 證據說話 高息股更賺錢 價值型基金悶了5年 近期開始反攻2014年05月07日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 投資亮點 高股息或股票收益型基金，成為近1年來國內基金市場的熱門話題。投信業者認為，隨著國際股市持續震盪，美股處於歷史高檔，價值型的高股息基金投資開始超越成長型投資，成為今年基金投資的亮點。 對於股息報酬的影響，ING投資價值型股票投資部主管石閔凱（Nicolas Simar）昨表示，根據美股從1871年以來紀錄，若投資人持股僅1年，大約4成投資報酬是來自股息，若持股時間拉長到5年，股息創造的投資報酬超過8成。 配息成分股勝大盤 其次，觀察過去42年美股標準普爾500指數的成分股表現，有配息的成分股年化報酬率平均為9.27%，高於標準普爾500指數本身的7.66%，更高於無配息成分股的2.44%。 不僅如此，若從衡量波動度的年化標準差來看，有配息的標準普爾500成分股同期僅16.87%，低於指數本身的17.82%，及無配息成分股的25.28%。 石閔凱說：「股市在進入相對高檔區後，市場波動將考驗投資人的耐震程度，但下半年全球經濟成長可望溫和加速，企業獲利也將持續增加，使股息有成長空間，高股息為主的價值型股票投資，將超越成長型股票。」 從全球3大成熟市場來看，石閔凱最看好內需落底且經濟復甦確立的歐洲，且認為價值型投資表現落後成長股達5年後，最近1年表現開始反轉。美股由於在歷史高檔，投資人開始從漲多的成長股，轉換至價值低估的價值型標的。 在類股布局上，ING投資加碼歐洲金融股、南歐公用事業股、美國核心消費股及美國電信股，減碼歐洲消費股。 歐股股利率冠全球 施羅德投信產品研究部協理林良軍則指出，歷史資料顯示，歐洲高股息股票在每年第2季的正報酬機率最低，僅57%，但之後逐季走高，第3季達6成，第4季與隔年第1季更達75%。 他說：「如果以低買高賣原則來看，在暑假前的第2季，就是全年之中最適合布局歐洲高息股票的時機。」 不僅如此，若以MSCI世界指數的股利率2.5%為標準，歐股股利率達3.3%，高居全球各地區之冠，因此要掌握高息股的投資機會，就不能錯過歐洲高股息股票。 富達證券也提到，截至4月底市場資金已連續13周淨流入歐洲股票入息型基金，今年以來累計淨流入47.8億美元（約1440億元台幣）。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）認為，世界銀行調高今年全球經濟成長預測，使原本下滑的歐股回穩，他看好公用事業與醫療保健等防禦股，以及市佔擴張、能產生穩定現金流的優質企業。 ---------------下一則--------------- 趨勢輪流轉 價值型高股息夯2014-05-07 01:01工商時報記者孫彬訓�台北報導 第2季以來全球股市轉為震盪整理走勢，經濟與地緣政治的不確定性增添些許觀望氣氛。對此，ING投資管理價值型股票投資部主管暨ING（L）歐元高股息投資基金經理人石旻凱（Nicolas Simar）表示，全球經濟下半年可望溫和加速，持續正面看待股市。 不過，進入相對高檔區後，市場波動將考驗投資人的耐震度。石旻凱指出，企業獲利持續成長，股利有成長空間，以高股息策略為主的價值型股票表現將超越成長型股票。 石旻凱表示，上半年受到一些暫時性因素如美日酷寒天候、美國存貨調整、日本消費稅等影響，全球經濟成長動能略顯停滯，但下半年隨著成熟市場信心、勞動市場及消費相關數據加深市場信心，新興市場財務狀況也出現改善，逐漸邁入正向循環，經濟成長將從停滯轉為溫和加速。 其中，股票展望持續樂觀，但獲利難度卻隨著不確定因素與市場波動增加而提高，石旻凱認為，投資人會更聚焦在具有實質收益且波動度較低的標的，高股息投資策略正是最佳投資主軸。 以相對績效來說，價值型股票表現已經開始超越成長型股票，若將投資期間拉長，高股息策略更是贏家，石旻凱指出，統計自1871年以來美股表現，若持有1年，僅約4成的投資報酬來自於股息，但若持有5年，將有超過8成的報酬來自於股息。 此外，根據研究機構Ned Davis統計1972年1月底以來至今年3月底美國S&P 500指數表現，配發股息的股票平均年化報酬率為9.27％，不僅優於大盤的7.66％，更遠優於無配發股息股票的2.44％；以波動度而言，配發股息股票的年化標準差16.87％也最低，因此想要兼顧收益與風險，高股息策略絕對是不可或缺的選擇。 施羅德（環）環球股債收息基金經理人Aymeric Forest、Iain Cunningham指出，自2008年金融海嘯以來，全球許多企業採取相對保守的經營策略，企業不但滿手現金且每年還在大幅度增加。 他指出，未來幾年當經濟由復甦開始進入成長階段時，同時具有高現金部位且高配息政策的公司，其未來股利成長性均非常值得期待，因為這些公司不僅能夠投資，更有配發股息的實力。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，第2季投資配置建議持股可以拉高到5成，以投資價值來看，亞洲較具吸引力，投資人可透過ETF掌握美歐成熟股市或精選美國S&P的優質高股利企業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 資金重返新興債 增持跨國基金搶利2014-05-07 01:01工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會（Fed）縮減購債的利空逐漸鈍化，資金返回新興債基金布局，今年來新興債市漲幅居前，截至5月2日報酬率已經超過5％，優於歐美公債、公司債表現，市場重新聚焦新興債的改革與成長面題材，法人指出，根據國際金融協會（IIF）報告，4月有150億美元流入新興債市，凸顯相關指數強勁反彈氣勢。 目前國內銷售的環球當地貨幣計價新興債券基金中，年配息率超過7％有超過14檔，過去3年市場波動劇烈，仍保持正報酬，甚至達雙位數漲幅。 富蘭克林坦伯頓新興國家固定收益基金經理人麥可•哈森泰博指出，新興債市的波動已升高一段時間，過去幾個月因市場賣壓創造低廉價格，提供進場機會。 哈森泰博認為，未來新興市場將出現大程度的分歧，利率環境也會有顯著不同的差異，投資必須不受約束、全球化。像馬來西亞、匈牙利、波蘭和墨西哥，在經常帳部位強勁、成長穩健、積極且具前瞻性的貨幣政策等條件下，將能抵禦任何聯準會的政策變化。 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，債券資產表現相對穩健，JP Morgan EMBI Global指數今年來上漲逾5％。同時市場資金漸回流，他指出，今年新興市場債的報酬表現將會更偏向國家個別因素所帶動，企業手中現金充裕，融資成本相對偏低，有利支撐新興市場經濟面表現。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸分析，目前高收益債券利差水準已來到歷史低點，預期後續利差收斂的空間不大，漲勢可能不如前幾年明顯。 相對的，新興市場債券殖利率利差水準仍高於10年均值，在景氣穩健回升之下，下半年新興市場債券預期更具表現空間，他建議投資人可逐漸增持新興市場債券在的比重，或透過操作績效良好的跨國債券組合基金布局，參與這波新興市場債券的利差收斂行情 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-07/clipping/A37A00_T_02_02.JPG
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 天然資源基金 4月搶眼2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 4月即將結束，全球市場在這個月多空紛歧，歐美經濟持續復甦，促使全球股市一度走高，但受到中國首次公開發行（IPO）重啟，以及俄羅斯與烏克蘭間衝突不斷影響，收斂股市漲幅，致使全月僅小漲。 觀察4月產業基金績效，受到俄烏政治緊張影響，原物料的供給面受到衝擊，加上資金撤出漲多的成長股，重回股價基期較低的個股，天然資源產業型基金最受惠，能源產業全月漲2.55%。 由於投資人擔憂俄烏衝突傷害全球經濟，市場資金也轉向到收益型資產，且美國10年期公債殖利率回到2.7%以下，與利率敏感的公用事業和全球不動產類股基金同步上漲，分別平均漲升0.89%和1.28%。黃金及貴金屬產業基金一度因美國經濟成長而下挫，但後因擔憂俄烏衝突，避險資金再度湧進，平均上漲1.52%。 去年漲多的生技類股，遭逢較大賣壓，基金平均下挫8.05%，也拖累醫療類股基金下跌2.58 %。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技股第1季財報成績不淡，但市場有太大的期待，加上市場目前抱持較謹慎態度，使得生技類股4月來表現最弱。 此外，科技、金融類股基金平均分別下跌3.15%和2.54%，表現也相對疲弱。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗分析，能源股今年較為強勢，主要來自油價今年來呈現上漲走勢，且近期市場資金重回低基期市場，連帶影響基金績效表現。 今年來油價走高原因有二，一是美國天候嚴寒，刺激冬季取暖用油需求；地緣政治風險擾動，如利比亞和南蘇丹的供給不如預期，伊拉克頻有動亂，以及俄烏衝突，也引發能源供給擔憂。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，在俄烏衝突持續無法獲得確實改善的背景下，利比亞的原油供給回復情況仍不明朗，市場對原油依然採取偏多操作的態勢。不過，過去幾年即使有較大供給風險，西德州油價仍無法突破每桶110美元，預期每桶110美元將會是較大的壓力價位。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307323_1.jpg ---------------下一則--------------- 油價蠢動 商品行情看漲2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來天候異常，年初北美受北極渦漩影響而異常寒冷，推升天然氣及原油上漲，下半年因氣候、經濟成長因素推動下，原油價格蠢蠢欲動，預料原物料行情欲小不易，天然資源基金仍具投資價值。 統計美國商品期貨交易委員會（CFTC）國際商品交易人西德州輕原油淨多單部位可發現，由去年底的27萬餘口持續增加，至目前淨多單部位已上升至33萬餘口。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育指出， 6月中下旬因傳統夏季用油旺季即將來臨，原油需求可望推升原油價格走高。 原物料商品波動率從2008年36.7%逐年下降至去年10.5%，商品整體價格趨勢盤整已四至五年，但今年以來不僅能源上漲，農產品、貴金屬、牲畜及鎳金屬接連出現大漲行情，新一波商品原物料行情啟動，建議投資人可透過投資與商品原物料價格直接連動的商品指數基金，參與商品原物料行情。 ING投信則認為，儘管近期油價走勢強勁，然而全球產量持續增加，又逢季節性原油需求淡季，因而建議慎防烏俄緊張關係消除後，能源市場可能面臨的價格波動與下行壓力。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，今年的全球原油供給量除美國持續增加外，其他地區成長仍有限，但伊拉克、利比亞和北海油田生產時常發生問題，預期原油價格高檔有撐，有助帶動上游能源類股如探勘、生產、設備和服務等的表現，特別是原油量持續成長的頁岩油氣產業相關。 不過，林孟洼也指出，短期因應全球經濟環境的不穩定因素，仍應多元布局不同天然資源產業類別，若想加強在景氣復甦階段攻擊力道，配置上可投資成長股多一點，以及掌握產業新商機，如頁岩油多投資一些。 ---------------下一則--------------- 金價偏弱 下探1250美元 6月底難漲破1320美元 下季氣氛可望好轉2014年04月27日蘋果日報【王立德╱台北報導】 國際金價近1周偏弱震盪，氣氛沉悶，黃金分析師指出，金價目前正在尋找底部支撐點，市場普遍預期，半年線的每盎司1276美元可能守不住，將先測試每盎司1250美元，若連每盎司1250美元都守不住，恐直接回測每盎司1200美元，短線觀望為上。 下檔支撐明顯減弱 上周國際金價雖力保在每盎司1300美元之上，但台銀貴金屬部副理楊天立說，近期貴金屬市場清淡沉悶，成交量也不大，接手買盤觀望，短期內先看下方幾個支撐區有無支撐，價位分別為每盎司1276美元、每盎司1250美元、每盎司1237美元；上方壓力區則為每盎司1307美元、每盎司1322美元。 投信業者也說，上周金價偏弱，主要負面影響因素為美股持續反彈、油價受到美國煉油廠歲修造成原油庫存大增，此外，黃金正處於全年淡季，金價本來就容易偏弱，需要時間整理，預估6月底前金價不容易漲破1320美元價位。 楊天立分析，影響金價的地緣政治因素，因短期內烏克蘭情勢沒有太大突破性發展，來自地緣方面的避險買盤明顯停頓，使黃金下檔支撐明顯減弱。 現貨買盤部分進入4月淡季明顯減弱，雖有印度進入小旺季，但相關鬆綁政策還沒有動作，下檔接手同樣顯得薄弱。市場預期，金價短期內還有下探空間，沒有急著建立存貨。 期貨淨多頭續減少 黃金分析師說，「其實金市的賣壓並不重」，但買盤偏少，再加上美國這周發布的經濟數據好壞互見，對金價缺乏激勵效果，何況金價近期對美國經濟數據反應是「美國經濟數據差，金價也只能作很小幅度的反彈，經濟數據好的時候，因缺乏支撐，很容易掉下去。」 楊天立指出，近1周期貨市場淨多頭部位還是持續減少，使市場心理面轉為悲觀，黃金ETF方面也還是減少，上周五SPDR持有量大減，對金市很不利。 因此短線投資人必須非常小心，不要貿然跳進去，要等到市場比較穩定，再考慮增加部位，因此，定期定額投資會是比較好的策略。 不過若拉到下半年來看，黃金分析師表示，第3季天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、黃金進入旺季，工業活動逐漸回溫之下，再配合美元重啟走弱之勢，黃金投資環境又可望轉佳，可逢低思考布局。 【金價多空分析】 利多 ◎新興市場與亞洲股匯市跌多反彈，有機會帶動金價買氣 ◎下半年進入黃金旺季，長線仍有上漲空間 利空 ◎美國逐次FOMC會議恐持續拋出QE縮減消息，不利通膨預期 ◎現貨買盤不旺，印度雖進入小旺季，但鬆綁政策仍未有新動作 ◎期貨市場淨多頭部位持續減少 資料來源：記者綜合整理 ---------------下一則--------------- 金價Q3看升 逢低布局2014/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 國際金價近期區間盤整，但上周五包括費城金銀、CBOE黃金指數等均逆勢上揚，資產管理業者認為，美股近期震盪，黃金走勢跟著盤整，國際金價短中期將處於1,250 ~1,320美元，投資人可區間操作逢低布局，以迎接第3季黃金旺季。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到美國煉油廠歲修造成原油庫存大增，以及黃金目前處於全年較淡季，金價走勢本就易偏弱，短中期表現恐持續低迷，預期6月底前國際金價將於1,250~1,320美元之間。 方立寬認為，歐元區持續釋出通縮風險問題，並可望迎來更寬鬆的貨幣政策，使得美元對各國貨幣走勢略為轉強，市場面暫不利黃金。不過，透過原油價格持續屬於高檔以及美元與油價存有負相關的性質來看，市場並無美元持續走強的共識，投資人不妨以穩健心態看待金價表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，上周烏克蘭與俄羅斯緊張關係再度升高，提高了市場對黃金的避險吸引力，俄羅斯計劃於烏克蘭邊界軍事演習，消息傳出後金價反應走高，由於近年來金價轉弱，金礦股獲利備受考驗，惟基期偏低，且黃金走勢受到近期消息面影響，本周FOMC會議及美國第1季GDP公布需關注，由於近期走勢震盪幅度大，中線持續偏中立看待。 ING投信認為，第2季為黃金需求淡季，不利金價走勢，不過受到地緣政治事件影響，給予金價低檔支撐力道，但此乃短期避險需求。 就實質需求面來看，儘管政府管制重重，2013年印度黃金消費仍高達974.8噸，年成長率達13%，根據世界黃金協會調查，今年預期印度仍有高達75%的人將繼續於黃金市場消費。 中國方面，今年有意增加購金的消費者仍高達44%，加上購金意願持平者，總計高達79%的人今年仍將涉足黃金市場，中印兩國需求仍是未來影響金價關鍵因素之一。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3054/f_307247_2.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 替代能源基金穩穩賺 LED照明風電支撐 前景仍可期2014年04月28日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 核四實質停建可能性大增，替代能源再成市場焦點。投信業者表示，替代能源主題的產業型基金，過去1年績效與台股基金相比毫不遜色，表現前5名報酬率都超過18%。 投信預估在各國政策支持下，未來1年全球主要風電廠獲利可望倍數成長，LED照明未來3年可望擴張30~50%，顯示替代能源前景值得注意。 LED照明需求強勁 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，全球LED產業需求，將從2013年約6000萬平方英吋，年增逾30%，至2014年8000萬平方英吋，預期2015年再成長至9000萬平方英吋。 洪華珍指出，LED產業需求強勁，主要來自LED照明，預期LED照明佔全球LED需求比重，將從2013年33%大幅成長至2014年的43%，有助LED廠今明年獲利大幅成長，未來股價有機會續表現。 其次，中國與美國風力發電量，將由2010年的9.7 GW，成長近6倍至2015年的57.5 GW。美國能源署也表示，美國風力發電量佔全美總用電量，今年1月達4.8%，創歷年同期新高。 KBI全球替代性能源基金經理人瓊海爾指出，傳統石化發電將逐漸淘汰，各種替代能源可望在2050年前成長3倍，並成為全球主要能源供給。 發電成本逐步壓低 瓊海爾分析，目前替代能源產業在各國強力支持下，不僅已多元發展，且科技進步壓低了替代能源發電成本，如太陽能模組成本價，從2007年每瓦7.2美元，2013年已降至每瓦2.5美元，大幅改善相關企業獲利。 潔淨能源產業研究機構Clean Edge預估，未來10年替代能源投資金額，將成長60%，投資機會極大。 若從指數來看，美國標準普爾潔淨能源指數今年截至4月初，累計上漲0.53%，優於同期MSCI世界指數的-0.87%，未來成長空間可期，投資人可考慮逢低進場。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 美生技龍頭 股價回神2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國生技製藥股修正似乎出現暫歇，包括MYLAN、Gilead Science等龍頭股股價近期回神，過去一周那斯達克生技指數也以上漲作收。 投信法人分析，雖NBI指數大幅震盪，但券商持續調高產業獲利，使得類股預期本益比降至17.4倍，5月初前大型生技企業將陸續公布財報，若企業繳出好成績有望替生技股表現再添動能。 市場擔憂本波牛市中表現優異的股票能否延續漲勢，促使資金轉向較低基期股票，壓抑生技股等先前漲多的族群回檔修正。不過，過去一周在市場併購消息、部分企業財報優於預期激勵下，生技龍頭股賽基Celgene、吉利德Gilead Science等個股止跌回穩，法人認為有助穩定生技類股軍心。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡•麥可羅表示，生技股股價及評價面經過過去兩年的大幅上揚，可能會看到一些獲利了結賣壓，但就產業預估成長性評估，生技股仍具吸引力。其中，FDA新藥審核態度維持正向與新產品周期加速將是支撐生技產業發展的兩大有利因素，統計今年以來，已有約十種藥物獲得FDA核准，預估今年新藥核准數量有機會超過30種，對新藥族群為一大利多。 摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，生技股近期漲多回檔，但醫藥股卻表現相對強勢，就波動度來看，醫藥股也更勝一籌，近十年S&P 500醫療保健指數平均波動值約12%，低於那斯達克生物科技指數的26%。 由於基因技術突破帶動生物科技與製藥的新藥發展，陸續進入開發成熟階段，可望在2015年以後帶動新一波獲利成長。 大型生技企業從4月22日起至5月初陸續公布第1季財報，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，從財報公布結果來看，雖然部分公司因為一次性研發成本攀升提列導致獲利不如預期。不過，就券商預估包含Alexion、Gilead等公司第1季獲利成長預期高達20%至94%，使得市場對大型生技企業盈餘成長深具信心，在生技大廠陸續繳出符合或優於預期的財報下，有助於市場信心恢復。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307252_1.gif ---------------下一則--------------- 精品股 透過主題基金布局2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣復甦帶動消費力回升，整體精品產業銷售仍維持7%~8% 的年複合成長率，在全球消費力當道的年代，自2008年以來表現即領先大盤的消費類股可望維持高成長力道不墜，帶動精品基金績效持續亮眼。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期美國高端百貨銷售數額、英國入境旅客人次、以及美國高檔旅館住宿率明顯回暖，意謂歐美等成熟國家景氣復甦的力道，已逐漸顯現於全球精品產業領先指標上。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，過去一年中國大陸政府積極反奢，然而奢侈品消費力道仍然不減，根據市場調查顯示，去年全球將近一半的精品消費來自大陸，再者，去年國內外精品消費金額高達1,020億美元，顯見大陸精品消費力道持續強勁。隨著市場氣氛轉好，消費信心隨之回升，精品消費產業也水漲船高，除了大陸，美國及日本的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。隨著景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好精品產業將有持續表現空間。 德盛安聯產品首席陳柏基指出，過去歐洲精品產業因利基性強，以及新興市場消費力量的崛起，財報一直有不錯的表現，包括營收穩定成長、毛利和淨利相較於其他產業為高，在這一段全球景氣復甦期間是不錯的投資題材。 但精品產業現下面臨一個問題，就是其仰賴主要成長驅動力的大陸市場，因為打貪政策和經濟成長力道放緩，可能影響包括大陸當地的精品消費力道和赴歐大陸旅客的購買力，加上前一波漲幅，精品類股的價值面已墊高，預期精品產業的波動亦可能加大，建議可從多元產業配置的角度，或是以區域主題式基金的方式參與精品產業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 REITs指數 今年來漲9% 2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國3月新屋銷售降至8個月新低，但資產管理業者認為，主要是受暴風雪氣候影響，長線來說，全球房市仍將受惠於景氣復甦，而觀察REITs指數走勢，今年來呈現穩漲格局、上漲近9%，優於MSCI世界指數上漲1.09%的表現。 美國3月新屋銷售降至8個月來低點，由於春季向來是美國房市的旺季，但近來公布的成屋銷售與建商信心指數卻顯示，今年初美國房市復甦腳步趨緩，但資產管理業者認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，推估4、5月房市應逐步回溫。觀察「不動產投資信託」REITs指數表現，S&P全球REITs指數今年漲逾8.7%，贏MSCI世界指數的1.09%。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，去年股票大行其道，加上QE蘊釀退場的資金消退疑慮，導致REITs表現相對失色，然而，今年來全球股市多呈現漲多回檔格局，具有收益優勢的REITs商品重回資金懷抱。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國房市降溫應是受到惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，隨著美國經濟持穩復甦，可望支持房價指數重回2007年時的高峰。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，美國REITs指數在財報利多與資金回流加持下，首季上漲8.92%，且亞洲REITs近期走勢有翻多趨勢，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚有加分效果。 然而現階段投資REITs最有疑慮的部分莫過於美國可能開始升息，使市場憂慮房貸利率上揚可能衝擊 REITs表現；但對此，施厚德說明，美國升息代表景氣擴張，租金收入可望水漲船高。此外，美國復甦帶動全球經濟成長，有利辦公大樓、商場租金收入穩健增長，將支撐REITs表現，目前全球REITs收益率約4.3%，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，也凸顯其收益優勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_307077_2.gif ---------------下一則--------------- 亞太REITs商品 收益率最高2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 REITs是典型的完全收益產品，獲利來源除了有高現金股息外，還有來自於價格成長的資本利得，據全球主要區域的REITs收益率來看，以亞太區收益率最高，在低利環境下特具投資優勢。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.9%，以新加坡、澳洲的REITs收益率最高，分別達6.1%及5.8%，在低利環境下格外顯眼。 羅傑瑞進一步指出，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，長期來說REITs將在升息循環中超越大盤，在亞太地區房市，則相對看好日本，主要是今年第1季日本不動產交易仍維持在高檔，且儘管東京辦公樓新供給增加，但東京5區辦公大樓空置率大幅下降至6.7%，創2009年5月以來最低，顯現商辦交易熱絡；預料日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。 不過，今年日本房市仍存在風險，主要是在消費稅增加後，民間及整體經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售將是觀察指標，而日本經濟動能也將左右房市表現。 ---------------下一則--------------- 全球不動產指數 看旺2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 標普已開發不動產指數回升至去年5月下旬以來相對高點，除了美國REITs走穩，亞洲的香港與新加坡地產回溫，也帶動整體不動產指數走揚。法人指出，近期亞洲REITs走勢翻多，去年以來受政策干擾的香港及新加坡地產業近期股價先後轉佳，對全球不動產指數續揚具加分效果。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，不動產與REITs指數於今年首季表現不弱，統計標普已開發不動產指數上漲3.8％，優於MSCI世界指數的1.42％，但觀察主要各別區域優劣有別，如美國REITs指數在財報利多與資金回流加持，單季便上漲8.92％。 至於香港恆生地產指數，以及日本東證一部不動產指數則分別在券商調降企業獲利預估及消費稅疑慮持續增溫等因素影響之下，上季分別下跌4.28％及18.87％，表現最差。 葉菀婷認為，近期公布的經濟數據持續指向全球主要經濟體成長力道穩健回溫，對投資人持股信心及不動產業者後續獲利表現均具有正面助益，將進而反映在股價，但各地不動產與REITs價格表現互異，建議以全球型不動產證券化基金作為布局標的。 施羅德環球基金系列環球地產股票基金經理人Jim Rehlaender & Al Otero（EII）指出，REITs基金可投資不動產證券化商品與房地產股票，掌握全球地產證券市場成長的機會，且布局房地產相關市場，可以分散傳統債券與股票投資的風險。 但他建議，選擇基金時，應該選擇基金是否不受限於參考指標，採用最佳投資概念選股策略，掌握廣泛的投資機會，並分散於全球的投資組合。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國REITs反轉去年中以來劣於大盤的表現，今年可望回穩向上，若殖利率持續下跌，REITs表現優於大盤可期，短期而言美國REITs股價上漲壓力增大，但長期來說REITs將在升息循環中超越大盤。 他指出，日本REITs及地產股預料於整理後將續走長多，且兩年來投資買點浮現，看好日本及美國REITs後市表現機會。 吳宗穎指出，預期日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。至於主要風險點須觀察消費稅增加後經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售為觀察指標。 ---------------下一則--------------- 東協暴紅 亞太REITs 揮強棒2014-05-02 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 印尼與泰國房市價格大漲，讓亞太REITs基金今年大爆冷門，不但相關基金近1月績效遠超過全球型REITs，在當地持股比重愈高的基金，績效也愈領先，代表東協已成為亞太REITs兵家必爭之地。 根據國際房產顧問公司萊坊（Knight Frank）的「亞洲高端開發用地價格指數」（Prime Asia Development Land Index）報告，東協住宅用地的漲幅為亞洲最高。 住宅用地部分，吉隆坡漲幅67.2％、雅加達184％、曼谷190.7％；商業用地方面，吉隆坡64.9％、曼谷52.6％、雅加達192.3％。連柬埔寨的金邊，漲幅排名也是第五，第六是印度孟買，顯示亞洲房市主力已轉至東協和印度。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，REITs是掛牌股票，基金績效優異除了東南亞地產價格帶動，印度與東協在今年的跌深反彈也有影響，加上市場對澳洲央行降息預期下降導致澳元的反彈，也讓澳洲REITs對亞太REITs產業也有貢獻。 方定宇指出，東協開發用地價格漲勢強勁，歸因於都市住宅與商用不動產價值在過去兩年大幅增加，以及比較基期較低所致；但短期亞太REITs短期漲幅已夠，目前正在緩慢賣出東協REITs以降低波動，未來會走穩健策略，朝「殖利率大於資本利得」的角度布局。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，根據IMF預估今年東協經濟成長仍有5.1％的實力，印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，印尼當地經常帳占國內生產總值的比率將維持在3％左右，屬可控的水準，對當地經濟可抱較樂觀態度，經濟趨堅有助房地產。 至於泰國的曼谷、印尼雅加達、馬來西亞吉隆坡以及柬埔寨的金邊等四個東南亞國家，不動產價格上漲幅度居全亞洲前四強，他指出，可充分顯示亞洲房市的重心已經轉移至亞太地區。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷強調，亞太地區由於大陸房市政策有轉趨寬鬆的空間，二、三線城市限購令或許有望解除，帶動先前弱勢的香港和新加坡反彈，目前REITs收益率仍明顯優於S&P500的股利率及美國10年期公債殖利率；展望後市，預期在沒有主動題材帶動下，不動產市場與股市的連動性將會變高。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-02/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 亞太REITs基金 帶勁2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在東南亞房市的加持下，亞太REITs（不動產信託投資）基金今年大爆冷門！不但近一個月相關基金的績效遠超過全球REITS基金，在東協持股比重越高的基金，績效反而更領先，也成為基金投資人在投資REITs基金很好的參考。 根據國際房產顧問公司萊坊（Knight Frank）的「亞洲高端開發用地價格指數」（Prime Asia Development Land Index）報告顯示，東南亞都市住宅用地的漲幅為亞洲最高；在商業用地部分，也是以東南亞市場表現最亮麗，可見亞洲房市主力在東協印度。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，東協開發用地價格漲勢強勁，主要是因都市住宅與商用不動產價值在過去二年大幅增加，以及比較基期較低所致；以這檔基金來看，因早在去年第4季就加碼東協印度，因此光是近三個月基金漲幅就達9%。日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，根據IMF預估今年東協經濟成長仍有5.1%的實力， 印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，經濟趨堅有助房地產表現。 房市研究機構 Knight Frank 發布最新數據，泰國的曼谷、印尼雅加達、馬來西亞吉隆坡以及柬埔寨的金邊等四個東南亞國家，不動產價格上漲幅度居全亞洲前四大 ，顯見亞洲房市的重心已轉移至東南亞地區 。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，亞太地區不動產市場的弱點仍在日本，消費稅為其最大擔憂。 ING 全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚將具加分效果。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307321_1.jpg ---------------下一則--------------- 美REITs 後市看俏2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國3月新屋銷售雖不如預期，但市場大多認為是天候因素影響，推估在景氣持續復甦下，美國房市4、5月可望回溫；尤其隨著經濟復甦，租客需求上升，美國房市租金持續增長，將替REITs表現增添動能。 美國商務部公布的最新數據顯示，美國2014年3月新屋銷售折合年量有38.4萬棟，低於市場預期的45萬棟；但投信法人多數認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願所致。 長線來說，隨景氣復甦，民眾支出與企業租用率增加，預估房地產市場租金將日益增長。由於REITs的現金流量，主要來自租金收入、管理維修費用及承租率等，若現金收入相對穩定，則投資REITs也將享有穩定的現金股利收入。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner（派崔克˙桑莫）表示，美國REITs目前仍被低估，股價仍相對資產淨值呈現小幅折價，且包括公寓、租賃、自備倉庫租金持續增長，營運現金流及股息可望達8至10%的年增長率，將替REITs表現帶來支撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_307254_1.gif ---------------下一則--------------- 偏股型入息基金 當紅2014/04/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到投資人持續青睞配息息收的趨勢影響，國內投信募集新基金開始調整步調，積極朝向有息收的基金邁進。根據統計，目前核准與申請的基金有九檔偏股型的入息基金，已核准的群益工業國入息基金、摩根泛亞太股票入息、凱基亞太高股息三檔是完全股票型的入息基金；申請中的三檔入息基金則是偏股債平衡型。 美股持續多頭，帶動全球股市熱絡，雖然在基本面支撐下，股市後市不看淡，但投資人在股市高檔之際，有居高思維心態，因此偏股型入息基金是目前市場最熱的新基金募集類型。 群益工業國入息基金經理人陳培文指出，美國企業體質穩健、財務結構健全，才能支付穩定的現金給股東。此外，美歐企業體質佳，債務比逐年下降，更有能力配發現金、回饋股東。美股已走五年多頭，雖然市場對後市不看淡，但在大漲過後，選擇有股利保護的價值型投資，不失為好的投資策略。 保德信投信指出，今年市場波動較高，投資人不宜忽略風險問題，建議投資人多元化投資組合內資產，分散布局不同區域，配合股債均衡配置方式，降低資產間相關性。另外，也可配置息收較高、波動率相對較低資產，如高股息股票或票息較高債種等。 法人認為，今年美國聯準會（Fed）啟動量化寬鬆（QE）退場、經濟復甦訊號愈趨明顯，股市重新成為投資人關注焦點，尤其具有入息機制的基金更成為市場新寵，建議選擇布局在歐美大型企業，鎖定具增值潛力且有能力配發股利標的，才能兼具股市動能及入息收益。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307196_1.gif ---------------下一則--------------- 高股息資產 儲蓄幸福2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 退休一事「知易行難」，從本次調查可以看出，兩岸投資人對準備退休都有高度共識，均有超過90%的投資人認為自己該積極準備退休金，但落實到行動面，只有68%的台灣投資人以及58%的中國投資人已經開始行動。 摩根資產管理執行董事邱亮士說，對於尚未開始準備退休金的投資人，六成的台灣投資人表示，因為每月薪水統統花完，根本沒有多餘的錢可以儲蓄。 六成的中國投資人則認為是沒有急迫性，打算過幾年再開始儲蓄，台灣投資人老齡化所造成的危機感似乎又比中國投資人略高。 只是，即使投資人已經開始準備退休金，但整體而言，仍有平均約五成的兩岸投資人，還是擔心退休金不足。 邱亮士指出，隨著台灣社會老齡化，退休成為常見的共同話題，主要是因為要維持一定品質的退休生活，通常需要一筆不小的開支。 除了基本生活開銷以外，彈性選項還包括：醫療、娛樂、旅遊、保險費等等，為了擁有較好的退休生活，投資人都應該儘早開始準備退休金。 如果能從第一份薪水開始就想到退休，搭配適時的停損停利，相信可早日達成財富自主的退休生活。 面對景氣與股市的起起落落，什麼樣的投資能長期穩健收益，適合退休規劃？ 群益投信表示，相較於股市趨於一致的走勢，多元化收益型資產的報酬表現，則隨景氣循環周期的位置不同，以致有較大的差異。 因此，若能明確掌握不同環境下的收益資產投資趨勢，透過收益型資產的資產轉換與配置，時時都有獲利機會。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，針對長期目標投資而言，運用分散投資全球多元化固定收益資產，降低風險並以穩健收益奠定績效基礎，再加入具有充沛股息與增值潛力的高股息資產，可為多重收益投資加分，而完整的收益投資組合應該包括各類型收益型資產，並且在適當的市場環境變化轉折時，做正確的資產配置調整。 ---------------下一則--------------- 歐洲高息股 暑假前布局良機2014-04-30 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 法人指出，每年暑假前是投資歐洲高股息股票的好時機。 以每年四個季度的統計數字來看，歐洲高息股票在第2季的正報酬機率最低，僅57％，但其後便一路走高，從第3季的六成到第4季與次年第1季的75％，以「低買高賣」的投資原則來看，在暑假前最適合進場投資歐洲高息股票。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，以MSCI世界指數的股利率2.5％為標準來看，歐洲、歐澳遠東、亞太（不含日本）與新興市場的股利率都在全球平均水準之上，但其中又以歐洲達3.3％的股利率居各地區之冠，如果看好高息股的投資機會，不宜錯過歐洲的高息股票。 歐盟統計局資料，歐元區2月工業生產年增率1.7％，高於市場預期，其中，葡萄牙上揚4.1％，西班牙增加3.2％，德國則大增4％。對於全年的經濟，歐洲央行認為今年可望持續溫和成長，歐洲執委會則預測歐元區2014年經濟成長率為1.2％，2015年將加速成長1.8％。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲央行可能加大貨幣寬鬆力度及烏克蘭事件續存變數下，市場資金轉向景氣回溫、財政改善的邊陲國家公債避險趨勢未變，近周義大利及愛爾蘭10年期公債殖利率雙創歷史低點，西班牙10年期公債殖利率也來到3.04％、葡萄牙為3.66％。 一般而言，公債殖利率穩定有助經濟及企業穩健發展，另外未來投資人對歐洲央行刺激政策的預期，也將持續推動相關資產需求。 莊凱倫指出，成熟國家於近期面臨漲多回檔壓力，紛紛陷入盤整格局，但歐股抗震最為有力，年初迄今指數表現居三大成熟市場之冠，歐洲經濟步出谷底，自去年中以來之復甦步調穩健，加上歐洲央行不排除祭出進一步量化寬鬆政策，為歐股再添柴火。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，在景氣復甦、資金回流與企業獲利回升三大利基簇擁下，歐股中長線可望維持多頭格局不變，烏克蘭事件成為歐股止跌回穩重要因素，但預期應不致於對歐股形成太大衝擊。 愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金Philippe Lecoq表示，歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比例創十年來新高，可為歐洲併購市場添活水。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 歐股復甦 入息基金讚2014-05-02 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年來歐洲股票市場超吸金。根據EPFR Global資料顯示，截至4月23日，不僅歐洲股票基金創下連續吸金43周買超記錄，連歐洲股票入息型基金也不遑多讓，創下連續12周淨買入新紀錄。 儘管歐洲景氣復甦強度落後美國，但富達歐洲入息基金經理人麥可•克拉克（Michael Clark）強調，歐洲企業擁有較好現金流，且股利發放情形將會增加，預期股價合理與股利持續成長兩大利多，將持續支撐股票入息的投資策略。 在眾多歐洲產業中，麥可•克拉克指出，面對震盪市場與溫和復甦的經濟，他偏好公用事業、醫療保健與核心消費類股，因他專注在擁有強大品牌、市占率不斷滲透、能夠產生現金流與穩健資產負債表的歐洲企業。 根據摩根士丹利統計，截至4月2日，近期陸續公布420家歐洲企業2013年第4季財報，65％企業獲利超乎或是符合市場預期，32％企業低於市場預期，整體平均年成長率達17.5％。 十大產業中，又以公用事業、核心消費與資訊科技超乎預期比率高，加上企業籌資成本下滑300個基本點，大多數企業不再計畫裁員及產能利用率開始穩定，歐洲明顯復甦。 分析富達歐洲入息基金持股似乎偏重在英國，麥可•克拉克說，其實是一大誤解，因為主要是歐洲跨國企業不少在英國掛牌，加上英國經濟正在復甦，相對歐股，英股折價情形較為明顯，特別是大型股潛藏落後補漲機會。 此外，富達歐洲入息基金布局義大利SNAM瓦斯管線鋪設公用事業類股、西班牙則有天然瓦斯和太陽能的再生能源類股、芬蘭配置於重視環保的水力發電公司。 麥可•克拉克說，主因為歐洲公用事業是高度管制產業，水、電、瓦斯公用事業公司都必須與政府有密切往來，因必須與政府協商各項公用事業費率，經營公用事業是一項相當穩定的生意，是他看好天然氣和電力公用事類股關鍵。 麥可•克拉克對醫療保健類股情有獨鍾，例如佈局丹麥醫療護理用品公司康樂保（Coloplast），主要是因看好其強大市占率、穩定需求與友善股利政策。 此外還有全球先進抗癌藥廠瑞士羅氏大藥廠、擁有購併題材的英國生物製藥阿斯利康製藥公司等。至於以嬰兒奶粉、銀髮族食品營養、即溶咖啡及寵物食品聞名世界的雀巢，年年配發股息高，因此也在持股行列。 ---------------下一則--------------- 多元收益基金夯 訴求高配息2014-05-01 01:21工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球股市漲多，今年來在美國量化寬鬆（QE）逐步退場及眾多國際情勢紛擾下，市場呈現劇烈震盪，法人觀察，今年台灣市場逐漸朝多元配置基金發展，其中股債平衡式基金越來越受台灣投資人歡迎，透過彈性配置與操作靈活度，可協助投資人動態調整多元資產投資組合以創造穩定收益。 投信投顧公會統計，今年以來包括惠理康和、復華、中信、第一金、國泰、宏利投信等多家基金公司都送件這類多元收益型基金，其中惠理康和ETF入息組合基金已獲核准於5月6日開始募集，訴求布局股債ETF，年配息目標達6％。 惠理康和投信總經理柯世峰指出，觀察去年全球股票型基金的資金流向，可以簡單分為兩大類─被動式基金（含ETF）和主動式基金，去年美日股市大漲， ETF資金淨流入美國占整體股票基金的比率達百分百，ETF淨流入日股占比也達75％，明顯高於主動式基金。 柯世峰表示，ETF對投資人是追蹤大盤漲跌的簡易投資工具，近年ETF投資策略也持續進化，根據Research Affiliates、LLC的研究，過去十年間美國智慧ETF資產規模，以每年平均39％的速度飛快成長。 截至2013年第4季，智慧ETF資產累計規模已達2,390億美元，占整體ETFs比重從10年前的7％擴大至16％，並廣受機構法人喜愛。 惠理康和ETF入息組合基金預定經理人張裕昇表示，分析資金流向和追蹤全球ETF表現的量化分析，目前多頭訊號指向歐美股市、黃小玉帶動的原物料與債券等三大資產。 根據資金流向、追蹤全球五大資產ETF表現所做的量化分析表示，目前市場投資亮點是在歐洲股市、各類債券、原物料三大類資產，亞股只有印度和印尼股市有出現多頭訊號，至於歐洲受惠於經濟復甦，不論是量化數據或經濟基本面，都可望支持歐股表現。 宏利投信指出，這類多元配置、有穩定配息的基金適合作核心資產配置，由於目前政府機關已規畫朝開放勞工退休金自選平台方向邁進，未來台灣勞工若能透過自選投資標的來規畫退休金，資產配置的理念更應被彰顯與重視。 ---------------下一則--------------- 股利成長可期 高息股後市看俏2014-05-01 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球股匯市今年以來持續震盪，風險意識提升，法人建議，投資人不妨選擇長期投資績效較為穩健的高股息股票型基金作為布局股市的核心首選。 施羅德投信產品研究部協理林良軍表示，後量化寬鬆（QE）時代來臨，保守和穩健投資人可以改為投資歐美日成熟國家的高品質高股利股票，以股息收益替代債券配息。不僅和債券一樣可持續領取配息，隨著已開發國家經濟復甦和成長，未來股價還有潛在上漲空間。 施羅德投信分析，自2008年金融海嘯以來，全球許多企業採取相對保守的經營策略，企業不但滿手現金且每年還在大幅度增加。 根據美銀美林證券統計，以美股S&P 500指數中的非金融業為例，2013年帳上現金創下新高，逼近1.4兆美元，其中大型股的現金占帳上約10％，高於30年平均的7％；小型股則為12％，也高於1988年以來的年平均水準11％。 這些數據顯示，未來幾年當經濟由復甦開始進入成長，具有高現金部位且高配息政策的公司，股利成長性非常值得期待，因為這些公司不僅能投資，更有配發股息實力。 全球高息股的另外一個優勢是低本益比，施羅德投信觀察全球主要股市指出，MSCI歐洲高息股指數與MSCI全球高股息指數現階段本益比相對較低，分別只有13.45倍與15.46倍，未來補漲空間仍大。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期公布的經濟數據顯示美國經濟溫和成長，加上美國聯準會（Fed）主席葉倫表示美國經濟仍需低利率政策的輔助，緩和市場提前升息擔憂，不過美股估值已高，除非經濟加速增長，否則股市高檔震盪機率較高。 歐洲則因歐洲央行釋出進一步寬鬆可能性，暗示歐洲寬鬆腳步愈來愈近，屆時央行將為市場注入活水，對歐洲風險性資產表現將提供有力動能，並形成指數的有力支撐。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，今年以來全球股市走勢顯得震盪許多，但全球高股利基金不僅波動風險遠低於股市，今年來平均基金報酬率更以3.62％勝過MSCI世界指數的1.55％，顯示著重股利收益的投資配置更能創造不錯的投資績效。 富蘭克林坦伯頓全球股票收益基金經理人彼得．溫赫斯特指出，未來股市仍是相對較佳的投資類別，股票投資價值依然高於債券，其中，具有高配息能力的個股往往財務體質與經營品質優於一般公司。 另外，他也指出，高股利個股的波動風險往往比市場平均還低，相當適合投資人作為長期核心資產配置。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-01/clipping/A38A00_T_01_04.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 點心債 長線展望正向2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】 中國股債市今年雙雙疲弱，基金業者認為，中國經濟面臨轉型期，人民幣弱勢只是短期趨勢，中長期仍看好，在低利率時代，人民幣高收益債券吸引力大。 中國股市低迷數年，今年以來上證指數仍是負報酬。雪上加霜的是，人民幣先前只漲不跌，今年以來也有較大的修正，投資人也開始懷疑人民幣資產的投資價值。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣長線並不看淡。 在人民幣資產中，人民幣債券是更有效率的投資方式，展望也優於股票及現金，主要是享有利差優勢。不論是離岸人民幣高收益債券或中國美元計價債券，都有接近6%的債息收益。 繼太陽能業者上海超日違約事件後，中國又出現第二起案件，也就是建材業者徐州中森。 李正和認為，中國境內發生債券違約，可以提升投資人的信用風險意識，反而有利於中國境內債市更健康發展。 中國進行改革，也有利經濟及人民幣走勢。 惠理康和投信基金暨研究部主管劉佳雨指出，近日中國國務院、發改委與商務部等官方機構推行一連串政策，可以確定官方在經濟下修時，仍舊會維持增長軌道，這將有助於穩定市場信心，因此仍維持對高收益公司債及點心債的正向展望，預期人民幣在短期震盪結束後仍舊看升。 劉佳雨說，隨著改革力道加強，市場波動擴大，加上中國准許債券違約讓市場有正常發展，預期未來違約事件可能增加，因此，投資人在布局中國點心高收益債市時，更要慎選產業和債種。 ---------------下一則--------------- 4月亞債發行 創單月新高2014-05-01 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導 美國金融資訊平台Dealogic資料也顯示，截至4月28日，亞洲公司本月共發債270億美元，再次打破今年1月創下的最高單月發行紀錄，加上大陸氣氛谷底翻轉，法人指出，亞洲高收債基金向上可期。 根據彭博資料統計顯示，全球投資級和高收益債券指數的平均收益率分別為2.48％和5.14％，企業借貸成本仍處於谷底。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，隨債券市場回溫，企業發行轉為熱絡，亞洲公司4月再創最高單月發行紀錄，近期吸引許多美國投資者前來投資亞債，尤其首次出現購入亞債的美國基金或退休基金。 今年新發行高收益債中，以房地產比重超過50％，大陸和香港總計超過60％，4月發行產業呈現較多元，顯示亞洲企業債體質明顯好轉。 鄭易芸指出，大陸第1季GDP接近7％，調節構體系下經濟數據將面臨考驗，然面臨保七風險，官方近期已陸續推出激勵政策，維持市場對於經濟維持穩定看法，為維持經濟溫和情勢，房地產支撐更顯重要，近期已釋出房地產鬆綁訊號，有助房地產營收穩定，第2季亞高收預期仍為穩健上漲走勢。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸建議，債券投資也要搭配景氣循環，由於高收益債與可轉債對抗利率上行風險能力較佳，建議將投資等級以上債券轉入高收益債或可轉債，尤其亞洲高收益債評級相對較高、存續期間短，利率又具吸引力，可做為加碼重點，也可選擇組合債券基金。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，在經歷過去一年修正後，新興債市的殖利率已來到相對較高水準，儘管新興市場難免會出現頭條風險，但已逐漸展現利空不跌的轉機，建議投資人可精選體質佳的標的，進行合理的配置。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-01/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 俄企發債急凍 亞債樂2014/05/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 烏克蘭局勢再度惡化，在西方國家金融制裁的環境下，俄羅斯企業債券發行量今年來較去年同期大幅縮水80%，這變化也讓新興市場債經理人紛紛將重心移往亞洲，不但讓亞債績效領先，也讓亞債基金前景更看俏。 根據湯森路透數據，俄國企業債券發行幾乎停頓，今年迄今僅46億美元，是去年同期的五分之一，占新興市場企業發債總額不到5%。 瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君表示，俄羅斯當地債券占新興市場當地債券指數權重約10%，在俄羅斯債券資產受限環境下，亞洲與巴西反成了經理人布局的重心；根據實際績效顯示，在境內所有新興市場相關債券基金中，今年來績效前三名都是亞洲投資等級債券基金，脫俄入亞的態勢特別明顯。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，4月亞洲公司共發債270億美元，再次打破今年1月創下的最高單月發行紀錄，今年來亞債發行占新興市場的36% ，遠高於市場份額，短線上來看，俄烏事件對亞洲影響有限，近期因素則等待新發行券為市場消化後，將有較明確走向。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，豐中國PMI見到止穩跡象，符合市場認為以中國為首的新興亞洲國家將自第2季逐漸向上的看法，預期隨著美國零售銷售數據維持成長趨勢，未來相關效應將逐漸浮現，因此持續看好亞洲企業債券表現。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，西方國家對於俄羅斯的制裁，多針對大型政府及國營企業，在這波盧布貶值、資金外流的過程中，當地貨幣計價債券受到的衝擊相對較大，預期烏俄危機若持續，新興債市的資金或將持續流往體質相對健全的亞洲國家。 許家豪表示，亞債市不管在基本面和資金面都表現正向，亞洲國家財務體質健全、企業獲利持續成長，儘管中國經濟可能有成長放緩疑慮，不過在政府陸續推出微刺激方案以及其他激勵政策後，仍有助於帶動亞洲企業獲利成長。 ---------------下一則--------------- 新興債基金 人氣發燙2014/04/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券跌深反彈，資金持續回流，利差水準下滑，價格反彈。今年來新興市場債券基金連續2個月全球資金流入逾240億美元。基金業者指出，新興市場債券可望持續反彈，但受俄烏地緣政治緊張影響，宜減碼俄羅斯債券。 新興市場債券去年下跌，資金也持續流出，但最近跌深反彈。第一金投顧指出，新興債市技術面已轉為強勁，最近一周新興市場債券基金再吸金2億美元，是連續第四周淨流入，統計今年3月全球資金淨流入金額高達242億美元，連兩個月單月流入金額逾240億美元。 隨著全球景氣復甦態勢確立、買氣回籠，最近新興市場公債的利差也開始收斂，跌到300個基本點（1個基本點是0.01個百分點）以下，出現資本利得。 群益投信表示，按照過去十年的歷史經驗，有四次利差收斂至300個基本點以下後持續收縮，指數分別上漲34.6%、6.6%、6.9%及3.5%，換算成年化報酬率分別為12.4%、12.6%、9.2%及9%，都優於新興市場債券平均年化報酬率8.7%的水準。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，新興市場貨幣漸擺脫先前幾年的頹勢，回升勢頭強勁。張俊逸強調，全球新興主權債指數殖利率目前仍在5%之上，優於公債及投資級債，在市場風險偏好恢復下，高殖利率再度吸引投資人關注，但各國體質不同，宜擇優布局。 第一金投顧表示，俄烏地緣政治緊張情勢，可能促使海內外資金加速流出俄國，讓原已顯疲態的俄國經濟再受壓抑，建議持續減碼俄羅斯公債。然而，中期展望來看，新興債市具收益率優勢，反彈可望持續。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）表示，在3月初已將俄羅斯部位砍掉一半，以降低不確定風險，不過，俄羅斯仍有一些值得投資的債券。 陳惜恩說，今年是新興市場國家選舉年，包括巴西、印度、印尼、土耳其、南非等，政治風險可能上升，導致市場信心走弱，也會波及基本面良好的標的，但也提供更好的入市良機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307246_2.gif ---------------下一則--------------- 新興債3大優勢 買氣連4旺2014-04-29 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 新興債在新興貨幣貶勢止穩後，連續四周吸引資金流入，這波吸金氣勢不但為今年最長連續吸金周數，同時也創下近15個月以來最長周數；高收益債上周由流出轉流入2.5億美元，全年淨流入已突破40億美元，已超越去年全年總額近20億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債買氣逐漸回籠，進而推升指數向上表現。 皮耶指出，就需求面來看，市場對新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元，新興主權債也有270億美元發行量，由於第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債較好技術面支撐。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段擁有資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢，雖然新興歐洲債市因俄烏紛爭而表現落後，待地緣政治風險淡化後，後續反彈空間可期，特別是匈牙利與波蘭，更可望直接受惠於德國暢旺的需求挹注。 高收益債市方面，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明二年高收益債券的違約率約2％，償債高峰期落在2016∼2018年仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，近期美高收益債利差持續下滑，主因基本面改善、低波動以及適當的貨幣政策持續壓低利差，現階段就基本面來看，高收益債並無過多的疑慮。 目前避險需求未除，帶動債券市場的投資需求，但蔡明潔建議，現在持有債券要注意相對價值，同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性，也更能掌握市場輪動行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興市場債掃陰霾 收益率上看6％ 2014-04-29 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 統計今年至4月24日止，新興市場美元公司債指數上漲3.53％，安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）表示，從資金流向來看，不但散戶進場，機構投資人也開始進場，今年若不包括資本利得，新興市場債總收益預估可達5∼6％。 受美國聯準會（Fed）要縮減量化寬鬆（QE）的消息衝擊，去年新興市場債表現不佳，根據Stockq統計，去年全年JP新興市場當地債指數下跌了8.88％，但今年至4月25日止，漲幅已近2％，若從低檔反彈，漲幅更已逾7％。 至於新興市場美元公司債，今年也同步走升，自今年以來，新興市場美元公司債指數上漲3.53％，一掃陰霾。陳惜恩（Esther Chan）表示，新興市場債的評價面目前具吸引力，也可以看見不錯的投資機會。 從經驗來看，新興市場債市過去單年度下跌的次數不多，連續兩年下跌更從未見過，富盛投顧產品經理高齊英表示，新興市場債第一年下跌，通常第二年就立即反彈，而且補漲行情極為可觀。 高齊英表示，以2008年金融海嘯爆發當年為例，新興美元債該年重挫15.39％，主權債、公司債跌幅各達9.89％、23.49％；2009年新興美元債快速展開強彈，單年漲幅35.23％，新興主權債大漲26.52％，新興公司債漲幅達51.48％。 陳惜恩（Esther Chan）認為，新興市場債去年表現不甚理想，但許多新興市場企業卻因新興市場長期的結構性改變而受惠，另從公司財務健全面看來，新興市場高收益企業的負債比持續低於美國高收益，因此，大多數新興市場國家的基本面仍然引人注目。 此外，和已開發國家相比，新興國家更有著優越的成長與強健的資產負債表，新興市場公司債亦將因強勁的信用基本面，與低違約率而持續受益，所以，今年新興市場債的表現會比去年佳，雖無法達到兩位數字，至少也可以接近，保守預估，不包括資本利得，總收益率應有5∼6％。 ---------------下一則--------------- 新興債便宜 資金歸隊2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興市場債券過去一年受量化寬鬆（QE）退場與資金外流影響，使得利差擴大，價值面低廉反而成為這波資金歸隊最主要回補債券標的，統計至4月中旬的JPM新興市場債券指數上漲4.5％，優於巴克萊全球高收益債券指數的3.6％，漲幅居主要債券類別之冠，尤其以美元計價的新興債表現最佳。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，去年中受到QE退場影響，美公債殖利率大幅上彈，引發全球債市重挫，新興債市利差順勢擴大，新興債成為去年表現最不理想的主要債券資產，但是今年價值面優於成熟市場，再度勝出。 ING（L）Renta新興市場債券基金盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興市場債券指數利差在3月收窄23個基本點，激勵指數連續第二個月出現明顯反彈，新興債的利差空間仍極具吸引力。 盧馬克指出，相對其餘債券利差多已收斂至歷史低點附近，新興市場債券目前利差仍高於一年前的水準，未來可期有資本利得。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，新興市場公司債有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩表示，新興市場債的評價面目前具吸引力，已經看見不錯投資機會，其中新興市場公司債的快速成長，不容忽視。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人蔡育廷表示，隨新興市場國家政治動盪降溫，相對價值浮現，匯率轉強，激勵資金轉入新興市場，預料今年第3季前美債殖利率應不至於大幅彈升，至今年7月前是新興債的投資甜蜜點，期間新興債市具表現機會。 聯博投信表示，歐美經濟復甦腳步可望加快，加上部分新興市場的基本面開始回穩，將有利支撐與景氣連動較高相關債券資產的表現。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率和基本面佳優勢，反彈可望延續。 ---------------下一則--------------- 新興債重振雄風今年漲幅近5％ 2014-05-01 01:21工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市歷經去年大漲激情後，今年來獲利回吐賣壓不輕，MSCI世界指數僅小漲1.09％，反觀主要債市卻全面收紅，以新興債表現最勇猛，從去年後段班直衝今年主要債市之冠，今年以來，JPMorgan新興美元債指數上漲4.9％。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，皮耶說，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債買氣逐漸回籠，進而推升指數向上表現。 皮耶指出，就需求面上來看，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量，第2季預估是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發新債，提供新興債較好的技術面支撐。 再者，美國聯準會讓量化寬鬆（QE）退場紀律化，已使市場形成高度共識，在不確定因素大幅降低的情況下，有助於穩定新興股債匯市表現。 皮耶認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，目前不少債券種類仍具備值得留意的投資機會，以新興市場債券為例，投資人應該考慮的是，與潛在的風險相比，現在的新興債價值是否足夠吸引資金回流。 PIMCO認為，目前新興市場債看起來相當具有吸引力，只是投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，因為這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，建議以精挑細選、差異化的方式篩選出一些標的來進行價值投資，增加在新興市場的部位，但以多元配置搭配多元策略，爭取債券市場更全面的收益。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，今年以來新興國家面臨外在聯準會漸進縮減量化寬鬆規模的壓力，內部又有經濟成長減緩、債信被降等、升息或地緣政治風險利空影響，雖遲至過去一周新興國家債市才見到明顯共同基金資金流入，但以花旗新興債指數而言，多數債市在利空焠鍊下反而已有逆勢上揚情況。 他指出，主要原因在於新興國家債市在歷經去年修正，殖利率被拉升後而展現吸引力，尤其只要有些經濟面改善或政策面的利多觸媒，即可見到債匯市齊揚的反彈表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-01/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興債利差跌破300點 行情可期2014-05-01 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導 隨全球景氣復甦態勢確立、買氣回籠，最近新興市場公債的利差呈現收斂現象，今年3月底再度滑落到300點（1點是0.01個百分點）以下，法人表示，按照經驗，利差水準滑落到300點以下後，進一步下探的可能性很大，並可望帶動指數持續攀高，新興市場債後市看俏。 群益投信表示，按照過去10年的經驗，若在目前利差水準進場，後續仍有不錯的潛在報酬空間。過去四次利差收斂至300點以下後，指數分別上漲34.6％、6.6％、6.9％及3.5％，換算成年化報酬率分別12.4％、12.6％、9.2％及9.0％都優於新興市場債券平均年化報酬率8.7％的水準。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，新興市場貨幣漸擺脫先前幾年的頹勢，回升勢頭強勁，摩根大通全球新興市場貨幣指數就顯示，過去10年這個指數值滑落到90以下只有三次，但為期都不長，且落底之後隨後往往就有一波明顯的彈升。 他指出，近期匯市也開始有強勢表現，這也意味新興市場不再是投資人嗅到風險的味道就優先賣出的市場，反而開始發揮價值面的優勢悄悄吸金。 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋認為，第1季全球經濟延續整體復甦態勢，IMF今年4月發布的「全球經濟展望」，新興及發展中經濟體將增長4.9％，高於2013年的4.7％，歷經前幾季調整，新興債市底部浮現，法人資金已見回流。 但他提醒，由於俄烏關係仍緊張、美國就業數據及美國利率決策會議等重要事件將影響風險性資產，可能出現較大幅波動，建議債市採分批布局。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩強調，新興市場債的評價面目前具吸引力，已看見不錯的投資機會。美國公債走勢在2014年將不會成為主導新興市場債表現的主因，新興市場債的報酬將會更偏向國家個別因素所帶動。 他指出，儘管新興市場債市因量化寬鬆（QE）退場疑慮飽受拖累，但在2013年年底，新興市場公司債發行市場仍相當熱絡，代表新興市場公司債市狀況良好，新興市場公司債的評價相對具吸引力。 ---------------下一則--------------- 高收債吸金 超越去年全年2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際多空消息雜陳，資金流入低波動的債市，觀察上周全球主要債券的資金進出，高收益債上周由淨流出，又轉為淨流入2.5億美元，今年來總計淨流入金額突破40億美元，超越去年全年總額。 新興債在新興貨幣貶勢止穩後，連續四周吸引資金流入，淨流入金額達36.5億元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明高收益債券的違約率約2%，償債高峰期落在2016年至2018年仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。 羅伯•庫克認為，高收益債券對美債利率敏感度較低，在全球央行仍持續寬鬆政策的情況下，資金仍追求較高收益的資產，高收益債對美國經濟正向連動，且波動較股市低，對追求收益者來說，仍具有投資價值。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，隨著市場風險偏好改善，新興債買氣逐漸回籠，推升指數向上表現。 皮耶指出，就需求面來看，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量。第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債較好的技術面支撐。 不過，皮耶認為，新興債表現分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家，可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動，又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔建議，當前持有債券要注意相對價值，同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性，也更能掌握市場的輪動行情。 蔡明潔以投資等級債為例，在美國公債殖利率位於低檔、通膨預期低，以及美股震盪且波動度提高下，增加投資級債的吸引力，其中，亞洲投資級債利差處於近五年低點，但相較美國投資級債仍高出約20點，亞洲的BBB級債利差甚至與美國的BB級債相當，顯示具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 央行送利多 歐高收推力強勁2014-04-29 01:07工商時報 歐洲央行總裁德拉吉在四月份的歐洲央行會議上，拋出歐元版量化寬鬆政策的可能性，接著又在四月中下旬宣示，匯率走強將迫使歐洲央行採取更寬鬆的貨幣政策，等於是宣告歐元利率政策未來是：看低不看高，法人認為，這無疑是歐洲央行對歐元區債券送出的大利多，為歐元區高收益債券提供堅實的基本面支撐。 瑞銀投信投資部主管張繼文分析，強勢歐元將使得歐洲進口物價進一步下滑，這讓原已低迷不振的歐元區物價將更形雪上加霜。為避免歐元區陷入通貨緊縮的風險進一步擴大，歐洲央行勢必採取更寬鬆的貨幣政策，才能壓抑歐元匯率與通縮風險。 當然，目前金融市場仍存在變數，亦即美國聯準會採取QE逐步退場的政策，甚至是升息政策已逐步明朗化之下，令市場疑慮。張繼文強調，有別於美國利率的向上看，歐洲央行的利率走勢則是向下探，明顯不同於美國聯準會，因此就政策面的利多來看，歐洲央行可望為歐元區債券帶來更強的上漲動能。 歐元高收益債券在經歷兩年多頭之後，許多投資人擔心歐高收會不會太貴？張繼文分析，論多頭走勢，全球高收益債券自金融海嘯之後，即受到投資人青睞而展開多頭行情；歐高收則是自2012年開始，才漸受資金青睞；加上歐元區「看下不看上」的利率走勢提供多頭環境下，歐元高收益債券多頭榮景仍可期待。 再以信用利差的角度來看，張繼文指出，包括全高收、美高收以及歐高收的信用利差，在過去這半年多以來全都快速收斂，目前各自利差水準雖略有差異，但差距不大，因此建議投資人不妨仍以利率走向進行觀察。 張繼文表示，在市場利率出現「向下看」與「看上看」不同調的分歧環境下，建議投資人在選擇債券時，也應留意債券的存續期。一般來說，債券的平均存續期間越低，受到利率波動的衝擊也就越小，亦即對抗利率波動的力道也就越強。 根據彭博社資料顯示，到4月22日為止，美林歐元高收益債券平均存續期僅3.11年，是所有債券種類中最低者，不僅低於美林美元高收益債券的4.22年，更低於美林美國政府債券的5.64年，以及美林美國投資等級債券的6.76年。張繼文建議，面對利率可能波動再起的環境，投資人應該留意債券的防禦能力。 儘管歐元區利率向下看，營造歐元高收益債券多頭環境，但經理人的選債能力亦不能忽視，既要掌握債券價格上漲動力，同時也要避免信用過度集中的風險，才是上策。 若觀察各天期績效拔頭籌的瑞銀歐元高收益債券基金，就是透過分散的投資策略，基金持債檔數超過350檔，避免單一債券信用過度集中的風險，再透過「由下至上」和「由上至下」的策略精挑債券，不受基金參考指標的彈性操作，讓該基金在各天期都能繳出優異績效。 瑞銀投信認為，歐元高收益債券市場，同時擁有政策加持、低違約率、低存續期間、高績效表現以及超高人氣等多項利多；這些利多消息都將為歐元高收益債券後勢提供強勁的推力。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 高收債魅力不減 連11周吸金2014-04-30 01:22工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年以來，全球經濟持續溫和復甦，但受到東歐政爭紛擾、地緣政治風險升溫、市場過度擔憂聯準會利率政策未來走向，以及大陸經濟成長動能放緩等多方因素的干擾，股市波動幅度較大，債市則因表現相對穩健，高收益債已連續11週呈現淨流入。 近期全球股市震盪，據彭博資訊顯示，年初迄今，包括投資等級公司債、高收益債、新興市場主權債、美元計價新興市場公司債與準主權債、美國國庫券和商品不動產抵押擔保證券等主要債券資產類別，都呈現上揚，有債息可強化下檔支撐的債券資產，仍受到市場青睞。 其中高收益債以及新興市場債都出現連續淨流入，其中高收益債連續11周淨流入為最，顯示投資人對於高收益債並未退燒。 聯博投信指出，美國聯準會逐步縮減量化寬鬆規模，未來利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市還是存有許多投資機會，且預估歐美等成熟市場復甦腳步可望加快的支撐下，成熟市場仍將是擔綱支撐今年全球景氣持續復甦的要角。 聯博投信認為，在愈來愈多企業財報傳出佳音之後，歐美市場為主的高收益債市將是主要受惠族群。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊認為，近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯，但房市數據略放緩，加上烏克蘭問題未解且聯準會召開會議可能再度縮減購債規模，市場在缺乏更明確的前瞻性指引下，短線走勢偏向震盪整理。 高收益債已連11周淨流入，劉蓓珊指出，統計至4月24日為止，全高收債市單週流入金額近10億美元，加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果，而且高收益債券之違約率處於歷史低檔，在震盪市場中，高收益債仍是不錯的投資標的。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，現階段若要投資高收益債，應以基本面為依歸，且最好投資存續期間較短的債券，以降低組合利率風險。 美國聯準會4月29召開利率決策會議，預期不會改變逐月縮減購債步調，月底歐元區通膨數據也將牽動歐洲央行後續動作，值得留意。 ---------------下一則--------------- 每月淨流入 高收債今年漲4％ 2014-05-02 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 全球資金環境寬鬆，仍處低利率時代，投資人追求收益的心態也還是相當明顯，高收益債券仍持續受到投資人歡迎。根據EPFR資料統計，高收益債券基金今年以來，月月呈現淨流入，累計迄今已達46.17億美元，JPMorgan美國高收益債券指數累計漲幅達3.85％。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 JPMorgan證券預估，今明兩年違約率將維持2％，低於平均的4％。 再者，不論QE退場或美國升息，都是在美國經濟維持成長的基礎上，庫克認為，受惠景氣復甦的高收益債，在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。 第一金投信投資長高子敬表示，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，透過追求多元收益，包括股市、債市、REITs、ETF等多樣化資產布局。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，殖利率持續收斂，但高收益債的利息保障倍數卻來到近兩年新高，以未來債務到期觀察，2014∼2016年每年只有不到500億美元的高收益債面臨到期壓力，占整體高收益債市場規模不到5％，預期高收益債至少仍有三年的甜蜜投資期。 摩根投信副總吳美燕指出，全球景氣正在改善無庸置疑，但總體經濟環境充滿挑戰，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，從國際買盤從未撤出債券基金可見。 她指出，儘管國際多空消息交雜，但樂觀的經濟展望依然不變，看好新興債、高收益債及投資級公司債，可望隨全球經濟成長而有較好的表現空間。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，相對於高收益債券利差水準，目前強勢貨幣計價的新興主權債券殖利率利差水準仍高於10年均值，全球景氣穩健回升，下半年新興市場債券將更有表現空間。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-02/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 全球高收債 強力吸金2014/05/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際多空訊息交雜，高收益債基金再度發揮強勁的吸金力道。國內規模前三大高收益債券基金-柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全球高收益、瀚亞全球高收益，經過追募後，規模皆向上升級。 截至3月底，柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全高收益、瀚亞全球高收益三檔基金規模，分別是377.56億、356.68億及212.09億元，規模同步大增。 富蘭克林華美全球高收益基金在短短3個月內大增百億元，與目前規模第一的柏瑞全球策略高收益債券基金僅20餘億元之差，吸金力道十分驚人。 排行第四大，但未追募額度的第一金全球高收益債基金，3月底為163.26億元，與前三大高收益債基金規模差距拉大。 眼見前三大高收益債基金大吸金，第一金投信總經理邱華創說，第一金全球高收益基金波動度較低，早在去年5月美國量化寬鬆（QE）暗示緩退前，即分散券種、縮短存續期，且持有美元計價債券為主，因此，能做到低波動的要求。 以績效來看，近一年富蘭克林華美全球高收益債基金績效6.07%，表現相對突出，該檔基金布局美國高收債達65%，歐洲高收債為輔，加上有匯率避險，較未受到近一年新興債波動的影響。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國高收益債指數利差來到400個基本點以下，再收斂的空間有限，且近一個月出現回檔，將透過精選持債的策略，爭取報酬空間。 謝佳伶指出，目前側重能源產業，產業基本面持續好轉，且相較於其他循環性產業，能源公司具有豐沛的資產與評價優勢，加上併購題材，有助債券價格推升。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，年初以來，美國高收益債市表現較佳，主要受益於美債殖利率的回落及受到供需上支撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307380_1.gif ---------------下一則--------------- 陸微刺激見效 亞高收債看俏2014-04-30 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸經濟數據表現疲軟，政府在穩增長方針下，繼續推出微刺激方案，近期更放鬆「基建准入」門檻，為大陸經濟注入強心劑。法人指出，在大陸不斷推出激勵政策下，有助帶動亞洲企業獲利成長，進而讓亞洲高收益債券跟著受惠。 法人指出，若是看好亞洲經濟與企業獲利成長、但卻擔心新興市場波動的投資人，可透過介入亞洲高收益債券的方式，以相對較穩健的方式掌握亞洲經濟成長動能。 瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威指出，亞洲高收益企業債券殖利率在所有高收益企業債券中最高，但存續期間卻較短，擁有攻守兼備的優勢，加上目前亞洲高收益債券的利差仍超過600基本點，相較全球高收益債券尚不到350基本點，在全球高收益債券價格逐步攀高之際，價格相對偏低的亞洲高收益債券投資價值浮現。 除了價值面優勢，近期亞洲高收益債券也擁有許多消息面利多支撐，謝德威表示，匯豐中國製造業採購經理人預覽指數創下連續第四個月低於50，顯示大陸經濟呈現低溫復甦的力道。 大陸政府鑑於經濟成長趨緩，決議放寬「基建准入」的門檻，也就是在鐵路、港口、網路建設、清潔能源以及現代石化產業等項目上，推出80項鼓勵社會資本投資的標的。高盛認為，大陸放鬆「基建准入」的政策，將有利短中長期的經濟發展，並預期在下半年看到成效。 除了高盛，巴克萊也預期大陸政府加速融資機制的改革，將有助於穩定經濟成長。瑞銀證券分析師汪濤則認為，總體經濟已漸漸產生積極的變化，預料大陸經濟將在第2季明顯升溫。 瀚亞新興亞洲當地貨幣券基金經理人施宜君表示，經過去年的急跌，包含亞洲在內新興市場高收益債券對美國高收益債的利差，已經來到250∼300個基準點間，是金融海嘯後以來最高的利差位置，可見從利差收斂的角度來看，亞洲高收益債有相當的優勢。 施宜君補充，亞幣間因個別因素漲跌互見，例如近期印尼盾跌，韓元則上漲，大陸經濟疑慮將使氣氛偏向謹慎，但微刺激政策可近一部支撐企業或利擴張，整體來看，第2季亞洲當地貨幣債券將稍作休息，利息收入將成為報酬主要來源。 ---------------下一則--------------- 美高收債 連十周吸金2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 儘管今年開春以來全球市場波動，但美國高收益債表現仍舊平穩，與美國股市同步攀漲，就資金面來看，高收益債已經連續吸金十周，投信法人預估，在資金動能推升下，美國及新興市場高收益債將有望同步成為債市亮點。 今年以來股市湧現漲多回檔賣壓，債市反倒成為資金避風港，就資金流向觀察，年初至今，高收益債市已經吸金176億美元。 資金的流向顯現出投資人對債市的喜好，根據美林調查報告顯示，目前全球基金經理人對高收益債券維持加碼態度的比率也持續攀升，反映市場對於高殖利率債券的需求依舊熱絡，可望為高收益債表現帶來支撐。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6%，新興市場高收益債殖利率更高達近8%，微利時代下相對具吸引力。 就數據來看，Morgan Stanley預估今年美國企業獲利成長將可望超越過去兩年水準，從7%上修到10%，回到雙位數成長。除美國高收益債券外，新興市場高收益債券也具表現空間，加上資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，新興債市在資金持續流入下再有強勁表現，呈現明顯的價量齊揚走勢，整體來看，新興市場似有利空出盡跡象，搭配新債發行放緩的供需面因素，加上價格仍在相對低檔，吸引資金流入，都帶動新興債表現出色。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307070_1.gif ---------------下一則--------------- 公司債 今年績效上看5% 2014/04/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 在新興市場債券中，公司債成長快速，投資機會也增多，形成不容忽視的資產類別。基金經理人指出，相較於新興市場主權債，新興市場公司債天期較短，受到美國公債的影響也較小，預期今年可望有約5%的報酬率。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）昨（28）日指出，去年美國公債走勢主導固定收益價格，但今年主導因素不再是美國公債，而是各國與各公司的基本面。 陳惜恩特別看好新興市場公司債的投資機會。她說，三年多來，新興市場公司債的規模已經翻倍，成長速度遠快於主權債與當地貨幣債。 近年來，新興市場公司債年年發債金額超過3,000億美元，今年以來也有1,140億美元，高達七成為投資等級債券，投資機會更多元化。 儘管新興市場債市去年因美國量化寬鬆（QE）退場疑慮而飽受拖累，但陳惜恩說，在2013年年底，新興市場公司債發行市場仍相當熱絡，也表示新興市場公司債市狀況良好。 陳惜恩指出，從基本面來看，許多新興市場出現長期的結構性改變，新興市場企業將受惠。相較於美國高收益債券，新興市場高收益企業的負債比更低，就評價來說更有吸引力。 陳惜恩強調，在新興市場公司債中，選債相當重要。以俄羅斯來說，國際社會可能對俄羅斯進行金融及貿易制裁，因此，如果俄羅斯企業依賴外國融資，就會受到較大的衝擊。 此外，俄羅斯政府捍衛盧布，國內資金流動性趨緊，也不利基礎建設等相關企業。 不過，俄羅斯天然氣公司（Gazprom）卻較不會受到制裁影響，因為這家公司市值高達900億美元，供應歐洲三分之一的天然氣所需，利差超過300個基本點（1個基本點是0.01個百分點），就投資級公司債來說，是相當有吸引力的標的。
大中華基金 回檔可加碼2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 豐昨（5）日發布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）終值為48.1，略高於3月的48，中國官方數字則為50.4，連2個月微升，從分項指數來看，新訂單指數與購進價格指數回升，顯示企業看好未來市場需求，有利股市表現。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國具強健體質因應市場變化，該政府將實施一系列大規模改革，以期提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，預料中國經濟結構改變與改革紅利將成為景氣重心，基金偏重環保、科技、食安、保險與醫療產業。 游清翔看好由科技業帶動中國整體經濟結構升級。預料中國下半年可望逐步受惠歐美復甦，第2季的回檔將是進場加碼大中華基金的好時機，預估2014年中國企業獲利成長可達10%，且中國股市本益比有上調機會，因此估計今年還有約15%的上漲空間。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307547_1.gif ---------------下一則--------------- 歐洲基金 連44周吸金2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 成熟股市陷震盪時，歐洲基金不但吸金續航力十足，買氣連旺44周，4月更以70億美元的淨流入，勇奪股票吸金王，全年淨流入也逼近400億美元，達397億美元，超越美國及日本。 另外，新興市場趁勢崛起，全球新興市場基金4月吸金逾67億美元，僅次於歐洲，也終止了連五月失血，創下去年3月以來單月最大淨流入。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場對於成熟市場引領全球景氣回升已有共識，美歐日看好度依然高漲，但去年美日股市已大漲逾三成，漲多回檔壓力不小，相較下，歐股落後補漲行情看俏，吸引國際資金搶進布局，不但連續吸金周數長達44周，近七周單周淨流入每周都超過10億美元，資金魅力大。 貝克說明，歐洲央行維持寬鬆貨幣政策，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助於將資金導入實體經濟中。先前因歐債而緊縮資金，導致企業信貸需求萎縮的情況也已開始好轉，去年下半年信貸需求落底回升已現，預計今年信貸需求將持續緩步復甦，將有助於歐洲景氣復甦與企業進行進一步擴張。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平表示，歐洲經濟觸底反彈，企業盈餘成長表現也可圈可點，包括高盛、花旗、美銀美林等在內的券商預估，2014年歐股整體企業盈餘仍可達約10%。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，新興市場第1季財報陸續公布，目前看來多符合預期，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。 復華全球大趨勢基金經理人呂丹嵐表示，歐洲經濟持續回溫，由於歐元區就業及內需持續好轉，將帶動資金持續流往歐股。 預期在歐美景氣復甦下，新興國家也終將回溫，但建議避開地緣政治緊張、國內示威抗議、存在選舉不確定性的國家。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307544_1.gif ---------------下一則--------------- 歐股基金 有擋頭2014-05-06 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導 面對市場震盪加劇，歐洲基金吸金續航力十足，買氣連旺44周，4月更以70億美元的淨流入，勇奪股票吸金之冠，全年淨流入逼近400億美元，達397億美元，超越美國及日本。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）表示，市場對成熟市場引領景氣回升已有共識，美歐日看好度依然高漲，然而去年美日股市已大漲逾3成，漲多回檔壓力不小，相較下，歐股落後補漲行情看俏，吸引國際資金搶進。 貝克認為，根據歐洲央行調查，歐洲整體銀行信貸標準已於去年第4季首度轉趨寬鬆，有助將資金導入實體經濟。 他指出，由於預期歐洲整體企業獲利可望有雙位數增長，基本面行情蓄勢待發，現階段投資宜重視企業獲利上修動能與估值的合理性，才能減少市場波動帶來的影響，並進一步掌握歐股的上檔獲利空間。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，近期市場資金雖開始回流新興股市，但國際資金仍持續流入歐股與國際股票型基金，顯示投資人對成熟市場信心未減，尤其歐股評價面低廉，且獲利正逐漸由低檔復甦。 他認為，相較美國或其他市場，歐洲仍處於循環前期，即使扣除金融股，歐股的股價淨值比較美股折價幅度達25％，顯示歐股評價面具顯著回升空間。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，美歐等受惠於央行低利政策，及前瞻指引發揮功效，美、歐等成熟國家股市得以維持較歷史平均為高的本益比，但要留意大盤全面上漲的行情短線難以期待，建議投資人布局時可優先考慮如科技、綠能等具業績成長題材的產業或類股。傅子平指出，全球新興股市過去一個月持續吸引資金流入，建議可留意投資機會並提前逢低布局。短期市場波動較劇烈之際，全球資金也比較傾向以擴大投資範圍，取代重壓單一國家。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，新興市場首季財報陸續公布，優於或符合預期的企業超過半數以上，優於前一季表現，因而帶動新興股市反彈走勢。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 亞洲投資人 心臟最強2014/05/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 調查顯示，亞洲投資人雖然較積極，但手上現金仍多，忽略以長期的眼光投資，因此退休金準備仍然不足。以全球來說，雖然近半數受訪者表示準備退休金是今年的主要投資目標，但投資標的偏保守，在股票等高成長資產的比重仍低。 2014年施羅德全球投資趨勢調查顯示，儘管經濟狀況及股市已改善，但投資人的投資配置仍與去年差不多，仍持有高比重的現金，比較少持有股票等成長型的資產。 調查顯示，投資人的資產配置中，只有21%是風險較高的資產（如股票），約三分之一（35%）是中度風險資產，44%在低度風險資產（如現金）。 相較於其他地區，亞洲投資人較積極，投入高風險資產的比重升高到25%，居全球之冠，現金比重則是40%，為全球最低區域，但即使如此，施羅德認為，現金比重仍然太高，但現金報酬率太低，很難作為準備退休金的投資工具。 此項調查於今年初進行，對象為全球23個國家的15,749名「活躍的」投資人，包括台灣的543名。所謂「活躍的」投資人是指在未來12個月打算投資、且投資金額至少為10,000歐元或等值當地貨幣。 施羅德投信總裁巫慧燕分析，台灣投資人非常看好股市前景，但真正大幅加碼股市的人並不多。投信投顧公會統計，到去年底，台灣投資人在境外高收益債券基金的比重高達35%，如加計其他債券基金，比重更超過五成。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307543_1.gif ---------------下一則--------------- 外資買台股 稱冠亞洲2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 外資上周再以2.99億美元買超台股居亞股之冠，4月台股再以買超37.8億美元稱霸外資在亞股買超市場，甚至今年以來累計63.9億美元也遙遙領先其他亞股，更擠下今年來一直居冠的印度股市，躍居全亞洲外資買超之冠，投信業者認為，受惠外資持續青睞台股，台股基金有望受惠推升淨值上揚。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股今年相當受到外資青睞，歷經一波連續26天的買超後，外資在台股的部位瞬間增加1,375億元，之後短短二天的賣超合計不到45億元之後，又在上周五回補台股近百億元，可見外資對台股的興趣仍相當高。 葉鴻儒分析，國際股市短線表現偏強，加上台股上逢均線與黑K反壓，使指數短線走勢震盪的機會升高，可留意下檔季線可否再度發揮支撐作用，以利大盤以盤代跌，化解上檔反壓。 中國信託投信指出，上周外資持續買超亞股，其中台灣、菲律賓雙雙推進連12周買超，擠下買超周數中斷的印尼，印度則緊追在後，連11周買超。而台股躍居單周與連續買超金額雙料冠軍，推升加權指數上漲1.06%，在新興亞股中最突出。 德盛科技大壩基金經理人陳威任表示，今年以來資金在亞股動向，以台股吸金最有力，而市場持續檢視企業財報、五窮六絕淡季效應，預估台股第2季下半場是「大盤震盪盤堅、個股波動加劇」。 雖然大盤短線有高檔賣壓干擾，但國際總經情勢向上不變，大盤應會持續高檔箱型震盪整理；反觀個股財報持續受市場檢視，第1季的族群效益已遞減，令個股震盪加大，建議仍應精選個股，擁抱走在趨勢之上、營收獲利能見度高的企業，等候旺季的來臨。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307540_1.gif ---------------下一則--------------- 財報不佳拖累 亞股資金調節2014-05-06 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導 4月底財報數據不盡理想，拖累亞洲股市上周走跌，統計七大主要亞洲市場資金流向，除日本因國定假日休市未更新，以台灣和印度最受資金青睞，分別吸引資金淨流入2.99億美元和2.45億美元，泰國則維持1.02億美元的淨流入。 法人指出，外資對印尼和韓國轉買為賣，分別淨流出0.83億美元和5.03億美元，在連續對亞股買超後，上周外資明顯有調節亞股跡象。 德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，今年來資金流入印尼與印度，是因為市場反應對選舉議題的期待，流入南韓與台股則主要是反應亞股市場對於大陸經濟放緩有較大疑慮，資金因而轉進「與已開發市場比較近」的國家。 若從總體經濟面來看，台、韓出口佳，有利經濟成長，加上有不少選股機會，亞股整體表現應是「北優於南」，因此，雖然南韓股市近期遭到資金調節，判斷應屬於獲利了結，但在整體經濟發展為前提下，台韓仍相對看好。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。 最新統計顯示，日本失業率持平於3.6％，求才求職比升至七年新高，勞動參與率與就業人數持續攀升，加班薪資與獎金增加，使勞工現金收入出現三個月來首次成長，預期有助改善通縮局面；此外，日本央行明定物價走勢穩定在2％前，將維持寬鬆規模不變，資金面也對股市形成支撐。 台股部分，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，全球景氣復甦，有利台股後市，美歐景氣回升確立，台灣經濟受惠程度高，2013年GDP為2.11％，今年上看3％，企業獲利同步走升，有利支撐台股。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，繼半導體族群，蘋果新機發表應是接下來的電子重頭戲，值得持續追蹤；今年不少組裝、軟板大廠積極打入蘋果供應鏈廠並增加市占比，加上智慧型手機、行動裝置設備等雲端應用商機與需求量增，帶動光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長，相關供應鏈廠也成為近期法人加碼標的。 ---------------下一則--------------- 日股便宜 外資Q2轉買2014/05/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本企業獲利仍佳，外資連續2周買超，法人對後市看法偏多。 本報系資料庫 今年以來日本股市持續疲弱，股價淨值比僅1.1倍，估值相對吸引人，近期外資資金開始對日股展開回補，據統計，第1季外資賣超日股逾260億美元，第2季轉賣為買，買超金額達32億美元以上，投信法人認為，日本企業獲利仍佳，外資資金回流有助降低日股下檔風險。 日經225指數今年以來一路承壓，跌幅逾一成，但其實就基本面觀察，日本從4月起進入財報公布季，從目前已揭露的財報來看，年增率多為成長，顯現企業獲利仍佳，此外，市場多數預期，官方可望於下半年再祭出刺激經濟的相關政策，加以日股已達一定修正幅度，使得近期外資對日股態度出現轉變，連續兩周買超日股，也帶動日股表現。 據統計，日經225指數本月以來上漲1.07%，在全球各主要股市中排名第四，5月5日及6日日股因兒童節休市，而周四將公布經濟領先指數，將是影響本周日股表現的重要關鍵。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）表示，外資對日股的調節賣壓似乎告一段落，資金面簇擁降低日股下檔風險，此外，日股經過一波修正後，因企業獲利基本面表現良好，券商未隨股市下跌而調整企業獲利預期，目前日本東證一部估值非常具有吸引力，一旦政策支持力道加大，資金再寬鬆預期成形，基本面良好的日股料將最有表現空間。 柏瑞旗艦全球成長基金經理人曾志峰表示，相對歐美兩大成熟市場區域來看，日本由於整體經濟情況及政策作多，因此，認為中長期日股表現仍樂觀，儘管短期因消費稅影響市場波動，但日本政府6月仍有機會持續推動量化寬鬆等救市政策，因此，柏瑞投資對日本投資比重仍是偏多持有。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因就業市場有「質」的改變，以及央行對通膨目標的確立，上周日本股市應聲漲。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307548_1.gif ---------------下一則--------------- 7月 日股大盤將轉折向上2014/05/06【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 今年日股表現大不如前，日經225指數下跌逾一成，除了獲利了結賣壓出籠，另一方面也反應消費稅上調的負面衝擊。不過，近期日股已展開利空出盡的反彈行情，外資買氣逐漸回籠，日本退休金亦可望增加持股比重，加上日本央行很有可能在7月加大寬鬆力度，日股轉折向上契機鮮明。 摩根日本基金經理人羅勃•羅伊德（Robert Lloyd）指出，為了減緩消費稅調高後的衝擊，日本政府已通過5.5兆日圓經濟配套措施因應，同時，日本央行將在必要時進行再寬鬆。根據券商調查，逾三成經理人預估7月採行擴大寬鬆政策的可能性最大。摩根大通證券預估，日本央行加大寬鬆力度的方式，很有可能是調高ETF購買規模，由每年1兆日圓增加一倍，以及增加購債規模，由目前的每年50兆日圓提升至70兆日圓。 眼見外資買氣漸回籠，內資也蠢蠢欲動，羅伊德表示，全球最大退休基金的日本退休金（GPIF）可望在夏季增加股票配置比重，從12%調升至20%，券商預估將帶動約4.6兆日圓進入股市。日股獲得內外資同步挹注，資金活水不虞匱乏，可望帶動日股擺脫盤整格局。 伴隨日本經濟回復成長，日本今年加薪幅度約3.07%，明顯高於過去不到2%的增幅，料將帶動消費動能持續增長，延續再通膨趨勢，亦有利於帶動內需企業獲利回升。 羅伊德進一步指出，受惠再通膨趨勢，券商對於日本企業未來一年的獲利增長預期大幅優於其他市場，因此，日本政策力道可望加大，企業獲利動能持續強勁，日股轉折向上空間值得期待。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期日本整體經濟數據憂、喜參半，且日股投資人在財報季起跑前傾向按兵不動，股市交投相對清淡。雖然日股近期受消費稅調高影響，不過，增稅的負面衝擊反而可能帶來貨幣寬鬆的利多，將有利日股走揚。 ---------------下一則--------------- 日本中小型股 氣勢如虹2014/05/06【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本消費稅4月上路，引發民眾提前消費潮，導致日本3月每家戶消費支出年增率創下39年新高，4月將回復正常；投信法人指出，日本失業率及新增僱員薪資情況轉佳，將有助內需消費股表現，今年中小型股有望延續領漲大盤的氣勢。 上周日本總務省公布3月家計調查報告顯示，每家戶消費支出年增率創39年來新高，反映消費者趕在消費稅率自4月起調高前大肆採購，尤其是採購大型家電。 投信法人表示，儘管整體內需消費的影響程度仍有待觀察，但日本政府及日銀致力振興經濟、對抗通縮，開始對企業的獲利產生正面的提振效果，若後續企業營運報佳音，員工薪資提升，刺激民間消費力道，與內需消費市場連動性偏高的中小型股仍有望受惠。 根據統計，年初至今日經225指數下跌11%，代表小型股的東正二部指數僅下跌1.5%，日本中小型股票基金平均下跌6%，也優於日本股票型基金跌9%的表現，中小型股在內需消費的支撐下展現抗跌優勢。 柏瑞旗艦全球成長組合基金經理人曾志峰表示，就近期經濟數據來看，日本核心消費CPI年增率增加至2.7%，今年有機會達到平均目標2.0%結果；另外，目前日本失業率與企業新增僱員情況，皆為近年來最好情況，今年景氣復甦，僱員薪資漸見提高，因此有助於內需消費類股表現，中小型股也有機會持續受惠上揚。 ---------------下一則--------------- 新興市場債 大演反彈秀2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在空頭持續回補下，新興 市場債發燒，上周新興市場 債券型基金再獲資金淨流入5.7億美元，買氣連旺五周 ，回補行情正熱烈上演中， 預期新興市場債基金在資金 行情下可望持續反彈。 新興市場債已連續五周吸 金，展望後市，德盛安聯PIMCO多元收益債券基金 產品經理蔡明潔認為，未來 量化寬鬆政策的資金退潮是 否會造成資金流向新興市場 ，是投資人目前關注的方向 。不過，從新興市場多數國 家目前的外匯存底、債務水 準與組成狀況及資產負債表 來看，遠比過去好很多，基 本面表現較佳。 蔡明潔表示，投資人必須 要有能容忍未來市場波動的 能力，因為新興市場未來幾 個月仍將劇烈震盪。 摩根新興市場債券基金經 理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，去年國際資 金已大幅流出新興債基金逾200億美元，但有鑑於新興 國家積極展開結構性調整， 加上隨市場風險偏好改善， 帶動空頭部位回補，國際資 金大舉回流，新興市場債走 勢益加穩健。 皮耶說，法人資金率先回 補新興債部位，包括保險公 司、退休金、各國央行等， 第1季便開始逐漸增持美元 計價的新興市場債券，緊接 著在市場氣氛好轉的帶動下 ，零售投資人資金也開始回 籠，從新興債基金連續五周 吸金可見一斑。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307550_1.gif ---------------下一則--------------- 新興債 4月吸金30億美元2014-05-06 01:33工商時報記者陳欣文�台北報導 美首季GDP及企業財報不如預期，衝擊公司債買氣，高收益債上周淨流出6.3億美元，創下近12周單周最大淨流出，投資級公司債更終止連25周吸金，轉為小幅流出0.6億美元。相較下新興債資金動能反而受惠，買氣連旺五周，4月累計淨流入30億美元，超越高收益債的0.3億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，鑑於新興國家積極展開結構性調整，再者去年國際資金已大幅流出新興債基金逾200億美元，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，國際資金大回流。 皮耶表示，法人資金率先回補新興債，包括保險公司、退休金、各國央行等，第一季便開始逐漸增持美元計價的新興市場債券，緊接在市場氣氛好轉帶動下，零售投資人資金也開始回籠，從新興債基金連續五周吸金可見。 皮耶認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，美國高收益債整體債券規模已達高收益企業EBITDA（息、稅、折舊攤提前獲利）的5倍，較去年同期4.1倍高出許多，目前已有多種跡象顯示高收益債偏貴，但除非走到景氣循環尾端，高收益債大幅修正可能性不高。 展望後市，蔡明潔認為，未來量化寬鬆政策的資金退潮是否會造成資金流向新興市場的趨勢完全翻轉，是投資人目前關注的方向，但從新興市場多數國家目前的外匯存底、債務水準與組成狀況及資產負債表來看，遠比過去好很多。 他指出，但仍有些國家有對外收支失衡及明顯與經濟現狀不符的匯率，或缺乏作為「保險」之用的充足外匯存底，在資金逐漸被抽走環境下，這些國家將持續有可能出現風險，整體來說，波動可能持續。 ---------------下一則--------------- 全球型高收債 漲逾3% 2014/05/06【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來債市對量化寬鬆（QE）縮減反應淡化，殖利率整體下修，受惠多數經濟數據呈現正向發展，市場信心回溫，加上企業財報表現優異，激勵高收益債續漲，尤其海外全球型高收益債，近半年漲幅逾3%，領先群雄。 不過，高收益債券型基金上周遭資金淨流出3.9億美元 ，由前周的淨流入轉為流出，出現轉買為賣，且過去三周有兩周遭資金淨流出，後續要留意資金是否有持續撤出跡象。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，歐美企業的債信狀況仍相對穩健，目前已公布的企業財報優於預期比例超過七成，減緩日前推估對市場的衝擊，加上美國經濟呈現復甦，信貸寬鬆，債券違約率仍維持低檔，且企業併購活動滋長，挹注公司債市基本面利多，公司債信基本面可望好轉。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，聯準會將續減量化寬鬆規模，但升息時點尚遠。由於景氣中長期復甦態勢未變，中長期利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力高，目前的經濟環境仍有助高收債表現。 ---------------下一則--------------- 市場前景未明 高收債成首選2014-05-06 01:33工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯，但房市數據略有放緩，加上烏克蘭問題未解，市場缺乏更明確的前瞻性指引下，短線走勢偏向震盪整理，其中具有高殖利率的高收益債券，被法人認為是現階段的債券投資首選。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊指出，觀察高收益債券的違約率處於歷史低檔，吸引資金持續向高收益債市靠攏，加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果，為因應當前震盪市場的投資首選。 施羅德投信指出，以今年2月底美銀美林的資料來看，美林全球高收益債指數的有效存續期間為3.89年，遠低於美國公債指數的5.79年、全球公司債指數的6.01年，以及新興市場主權債的6.68年。 施羅德投信說，主要是因為高收益債券的發行公司通常信用評等較低，借款期限普遍較短，且多有提前贖回債券的機制，使償債期間提前結束；但這也使得高收益債的利率風險較低，在升息階段反而受到的衝擊較少。 施羅德投信也強調，高收益債另一項利多在於發行公司的財務品質持續增強中，足以抵銷升息環境下融資成本升高的衝擊。 駿利投顧研究暨產品行銷部主管林郁紹說，低通膨與就業市場的未全面復甦使得美國仍有採取寬鬆貨幣政策的空間，因此駿利預期，在2015年中以前，美國尚不會升息。 林郁紹強調，相對看好信用市場，並偏好高收債，主要是長天期政府債的利率風險將較高，而高收益債相對其他類債券較高的利差，較高的利差可提供利率上揚環境下較佳的緩衝利率風險機制，但現在在信用市場「選擇避開哪些債」，與「選擇哪些債投資」同樣重要。 富蘭克林坦伯頓歐洲高收益基金經理人皮耶羅．蒙特指出，歐美企業的債信狀況仍相對穩健。尤其歐洲企業經過數年的去槓桿化過程，財務體質已顯著強化，伴隨未來一年經濟基本面改善，可望支撐歐洲企業信用質量趨穩，持續壓低違約率。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，著眼歐美兩地區經濟動能、利率政策、評價面的差異化，現階段應可提高歐洲高收益債的配置，且尤其看好B級公司債利差的收斂幅度，產業建議聚焦於受惠景氣復甦的工業、消費耐久財、金融等投資機會。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6％，新興市場高收益債殖利率更達近8％，在微利時代下，相對具吸引力；相對全球股票，全球高收益債券的平均波動度較低，可以納入長期核心資產配置。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 今年歐高收債 仍有獲利空間2014-05-06 01:33工商時報記者魏喬怡�台北報導 昔日，國際投資人避之唯恐不及的歐豬五國債券，在經歷經濟改革、成長，以及財政體質改善之下，重獲國際投資人歡迎，國際資金不斷淨流入歐元債券；歐洲債券掀起的投資熱潮，已不可同日而語，其中又以歐元區高收益債基金最受歡迎。根據JP Morgan統計到4月30為止，已連續33周獲得淨流入的歐元高收益債券基金，是淨流入天期最長的債券基金。 歐元區高收益債券基金持續密集吸金的結果，緩步推升歐元高收益債券走勢，但也讓市場擔心，歐元高收益債券的收益恐越來越少。對此，瑞銀歐元高收益債券基金經理人Craig Ellinger認為，歐元區高收益債券今年仍有獲利空間，此空間不僅來自價格的上漲，還有來自債券本身創造收益的能力。 Craig Ellinger解釋，以目前歐元區經濟發展情況來看，歐元高收益債券仍有表現空間，因為包括歐洲與美國等成熟國家的經濟持續穩健成長，這對發行高收益債的歐洲企業來說，在營收獲利與現金流部分都提供有力的基本面支撐。 Craig Ellinger進一步分析，高收益債券走勢通常與股票呈現正相關，因為當經濟表現強勢時，可望帶動企業獲利成長，因此不論是該企業的股價或是高收益債券，都可望因此受惠；所以從基本面來看，擁有支撐的歐元高收益債券後市還是有表現的空間。 除了基本面外，貨幣政策的走向，則為歐元高收益債券提供另一個有利誘因。Craig Ellinger表示，高收益債券走勢深受利率走向影響，現階段歐洲央行不論是採取降息或維持寬鬆的貨幣政策，歐元債券面臨的利率風險相對較低，這是他認為在目前歐、美的央行政策態度迥異情況下，歐高收具有較大投資吸引力的原因之一。 面對外界擔心歐元高收益債券未來獲利空間有限，Craig Ellinger卻認為，透過對的方式精選投資標的，還是可以找到投資的機會，其中也包括新發行的債券。Craig Ellinger預期，以當前寬鬆的貨幣政策環境，仍能吸引不少企業以更有吸引力的票面利率發行新的債券，這就提供了新的投資契機。Craig Ellinger認為，歐元區的高利率銀行債券就是個例子。 Craig Ellinger表示，瑞銀固定收益投資團隊在歐洲銀行新發行的債券中，找到殖利率接近7.0%~7.5%的投資標的，如果經過再進一步的研究後，確立發債公司的企業體質優異、財務結構健全，更重要的是這家公司的信用風險也符合投資標準的話，他預期這類標的便有機會創造投資收益。 Craig Ellinger強調，此空間不僅來自價格的上漲，還有來自債券本身創造收益的能力；故今年投資高收益債券的投資人，應著眼的是它創造收入的能力，且在當前的經濟環境下，這個能力仍是堅實有撐的。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-06/clipping/A38A00_T_05_03.JPG ---------------下一則--------------- 歐股債券原物料 亮點2014/05/06【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 計量模型顯示，目前多頭指標出現在歐洲股市。基金業者指出，投資人資產配置時，歐股比重宜高於美股，此外也應納入原物料及債券等資產，以因應市場可能的波動。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇表示，五年來，美國聯邦準備理事會（Fed）透過三次量化寬鬆（QE），釋出逾3兆美元資金。今年QE將完全退場，市場資金動能不如以前充沛，金融市場的波動可能擴大。 張裕昇根據資金流向進行量化分析，追蹤全球股、債、匯、原物料及房地產等五大資產的交易所掛牌基金（ETF）表現，發現目前市場投資亮點是在歐股、各類債券、原物料三大類資產，亞股只有印度和印尼股市出現多頭訊號。雖然美股五年來上漲180%以上，但張裕昇認為，美股今年震盪走多，只要布局兩成即可，而且以防禦色彩濃厚的醫療保健及公用事業類股為主。 歐洲景氣重回上升軌道，歐股可加碼，配置25%，債券同為25%，原物料為20%，其他（如新興市場貨幣、不動產投資信託（REITs）及現金）則是10%。 富達證券指出，全球股市進入緊鑼密鼓的財報周，震盪更趨頻繁，低波動資產成為穩健型資金的最愛。EPFR Global統計，歐洲股票入息型基金已連續13周淨流入。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）指出，烏俄衝突不斷，俄羅斯主權債信被降評，短期歐股表現雖受影響，但國際資金仍絡繹不絕前進歐股，關鍵就在歐股不貴，而且歐洲企業將增發股利。 克拉克表示，券商樂觀預期，今年歐洲企業獲利成長達兩位數，透過低波動投資，加上布局股息成長潛力股，將是進入歐股的新選擇。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307541_2.gif
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球市場觀測�中東氣盛 新興歐洲悶2014/04/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 復活節假期後，全球股市以反彈走勢開始，惟隨著經濟數據多空互見，加上烏克蘭紛爭不斷，多頭氣勢趨緩。今年以來表現出色的中東股市持續領先，亞洲股市則以具有政治面利多、外資持續加碼的印度股市表現最佳；新興歐洲股市因地緣政治紛擾而落後。 烏克蘭緊張局勢再起，俄羅斯股市上周四單日回檔幅度即逾2%。ING投信指出，短線政治紛擾可能持續影響俄股盤勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307197_1.gif ---------------下一則--------------- 中、台、歐洲基金 人氣旺2014/04/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據摩根資產管理最新調查，未來三個月願意新增基金扣款的比例高達三成，為調查以來新高，以中國、台灣及歐洲基金的加碼意願最高，占比均逾一成。 根據摩根資產管理針對旗下定期定額客戶調查顯示，儘管64%的投資人仍決定維持目前的定期定額投資部位，比例最高，但欲「增加扣款」的比例達30%，創下調查以來的新高水準。 摩根投信執行董事邱亮士分析，去年股市漲勢驚人，投資情緒轉趨樂觀，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，來不及參與去年漲幅的投資人紛紛利用今年第1季市場回檔進場加碼。 至於加碼原因，「看好投資標的潛力」及「希望多存錢」分居前二名，占比各為41%及33%，均較前期下滑，反而是「現在是低點」的占比達18%，增幅較前期上升5%最高，投資人趁機撿便宜的心態顯而易見。 分析投資人願意加碼的基金類型，中國基金及台灣基金依然是投資人定期定額加碼首選，占比分別達12.7%及11.2%。邱亮士表示，身處亞洲市場，投資人對中國及台灣市場最為熟悉，搭配政策利多題材加持，股市估值又相對便宜，長期投資優勢獲得青睞。 成熟股市近期漲多回檔，但歐洲基金看好度居高不下，比率達10.1%居第三名，領先美國及日本。邱亮士指出，歐洲不但維持低利率環境，歐盟各國政策共識度高，有望增添歐股上漲動能。 ---------------下一則--------------- 拉美績優 稱冠新興股市2014/05/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年拉丁美洲經濟成長有望走出四年下滑窘境，達到3.3%成長率。 （取材網路） 4月以來全球股市漲幅前十名，拉美國家占了兩名，包括阿根廷、巴西都入榜；投信法人指出，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，拉美股市有望持續成為新興市場亮點。 近期新興市場匯率走穩，股債都走出一波行情，觀察4月以來全球股市前十強中，有八個集中在新興股市，以MSCI指數來看，4月來又以新興拉美上漲2.29%明顯領先新興亞洲及東歐的0.72%及-4.73%。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，拉美股市這波上漲中，巴西股市的走揚主要受到總統羅賽夫民調下滑、巴西央行暗示通膨走緩預期，以及利差交易資金流進所帶動。 至於拉美另一主要市場墨西哥，近期跡象顯示墨西哥零售消費回升，短期加稅效應淡化後，今年經濟成長目標可望在能源改革利多帶動上修，可視為拉丁美洲後續另一值得關注的股市。 而就基本面來看，馬治雲指出，彭博資訊預估，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，超越去年成長幅度。 景氣面好轉情況下，市場對企業獲利展望也轉趨樂觀，其中拉美小型股每股盈餘將較去年大幅成長，表現有望較為強勢。 不過，雖近期拉美經濟指標穩健，部分企業財報數據偏多，但仍時而受俄烏情勢緊張干擾，驅使商品股帶領拉丁美洲股匯市小幅回檔。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期拉美股市在一波漲勢後，短線呈現整理格局，不過考量國際資金回流與國際財報表現不俗，國際股市若能止跌，將有利拉美主要股市盤堅的機會，短線觀察重點為中國重要經濟數據，市場預期小有反彈，將是原物料族群觀盤重點。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，加上長時間盤整過後的股市估值深具吸引力，逢低承接買盤進場，有助拉美股市後續反彈。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307379_2.gif ---------------下一則--------------- 中小型股 動能續強2014/04/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 第2季以來美股出現較大波動，但根據I/B/E/S預估，全球企業2014年盈餘成長率可達10.8%，是近三年最高，企業獲利動能將能支持美股走勢，美股續揚，將帶動全球股市，投信法人認為，以全球股票型介入布局，可避免投資單一市場的波動，並掌握景氣復甦的投資契機。 MSCI全球指數已走五年多頭，過去一年在全球景氣復甦下，帶動股市表現，過去一年境外環球股票型基金也繳出近二成的好成績。不過，隨著極度寬鬆貨幣政策、低廉本益比等投資優勢漸減，以及第2季以來美股再度面臨較大的波動，許多投資人憂慮多頭行情能否持續。投信法人認為，以企業成長動能來看，美股及全球股市仍有上揚空間。 貝萊德投信指出，分析企業獲利狀況，根據I/B/E/S的預估，全球企業2014年盈餘成長率可達10.8%，是近三年最高，大幅優於2013年的6.6%，2015年還可望攀高至11.3%。 貝萊德集團統計，今年全球企業併購活動將來到高點，顯見企業對產業前景樂觀，願意投入資金積極擴張。根據過去經驗，一旦企業併購活絡，通常伴隨指數走揚。 全球股市前景正向，在投資方面，貝萊德投信建議，若自全球股票的角度介入，可掌握全球市場投資機會。根據過去經驗，在景氣復甦階段，中小型股擁有較佳的獲利成長動能，看好中小型股的後續表現空間。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪對今年全球股市前景樂觀，他指出，指數來到相對高檔，操作難度升高，但在選股不選市下，仍有望帶來不錯報酬。就評價面來看，目前歐洲企業獲利將隨總體經濟數據攀揚而成長，但股價尚未反映基本面改善的預期，因此看好歐股投資機會。在產業方面，金融、醫療等產業，仍有不錯的投資契機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307195_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 亞太題材衝 台灣人最愛2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 台灣人最愛的投資區域是亞太地區。2013年與2014年的施羅德全球投資趨勢調查結果顯示，亞太地區連續兩年登上最被台灣投資人看好的地區，認為亞洲長期前景樂觀，投資機會眾多，持續看俏。 這兩年受美國量化寬鬆政策逐漸淡出的影響，加上大陸正在經濟結構調整，造成成長速度減緩，即便亞洲在新興市場中體質相對健全，還是面臨資金外流的壓力，使得表現不如預期，但這並未讓台灣投資人因而看淡亞太。 施羅德（環）亞洲優勢基金經理人白家寶（Robin Parbrook）認為，西方國家愈來愈多人談到對通貨緊縮的擔憂，如此將使至少在2014年利率上揚的空間有限，也就是說市場上的流動性還是很充足，而且足以支撐股市行情，短期而言，對亞洲股市都是利多因素。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，印尼股市今年大反攻，漲幅逾12％居亞股之冠，短線可留意物價與貿易數據，若持續轉佳則有利投資信心轉強。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度SENSEX指數4月23日再創歷史收盤新高價位，因印度國會大選預計於5月12日完成投票，5月16日公布選舉結果，預料後續民調數據將持續主導短線盤勢變化。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，亞洲新興市場今年獲利成長溫和，除馬來西亞企業獲利成長低於10％，印尼、泰國與菲律賓成長介於11∼13％，2015年淨利成長將可達7％。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金基金經理人馬克．墨比爾斯表示，亞股因相對更能受惠歐美復甦，加上企業家數眾多，有相當多的投資選擇，是接下來加碼新興股市的首選市場。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示， 印尼因經常帳問題改善，又有新領導人上任帶來政策利多的預期，看好度提升，泰國因政治不確定性仍高，短線降低比重，菲律賓經濟基本面最佳，但價值面稍貴，建議精選相關個股布局。 安本亞洲區總裁暨集團股票部門主管楊修指出，不論從長期歷史平均水平或是與其他股市相比，目前亞股評價面都已相當具吸引力。 德盛安聯亞太區投資長陳致強（Raymond Chan）指出，亞股應會呈現「北優於南」，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，要在亞洲區域內參與全球經濟成長，東北亞的日、台、韓更是首選。 ---------------下一則--------------- 亞股 下半年漲相佳2014/04/28【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到五窮六絕淡季影響，近十年來亞股第2季平均漲幅僅1.01%，上漲機率只有三成；但下半年在旺季題材加持下，亞股通常有機會有較優異表現，可趁第2季逢低進場布局亞股基金。 摩根投信統計，MSCI亞太（不含日本）指數在第3、4季上漲機率超過八成，平均漲幅逾3.7%，是表現相對亮麗的市場。伴隨歐美景氣回升帶動出口增長逐漸發酵，同步反應在股市表現上，4月以來，MSCI亞太（不含日本）指數上漲2.3%，優於MSCI新興市場及世界指數的0.9%及0.4%。 摩根亞太策略股票基金經理人戴維斯（Mark Davids）分析，美國量化寬鬆（QE）退場衝擊亞洲股匯市，但受惠成熟國家帶動亞洲出口成長的影響，抵銷QE縮減的資金負向衝擊。眼見成熟市場陷震，資金開始尋找新興市場的投資機會，具有價值面優勢及成長動能的亞股，將成為國際資金回流首選。 ING投信指出，中國大陸4月製造業採購經理人指數（PMI）初值自上月終值48上升至48.3，符合市場預期，但市場對於大陸景氣前景疑慮仍在，加上烏克蘭紛擾，影響亞股表現。 短期內由於大陸經濟持續調整結構，日本仍需觀察消費稅影響，相對看好東南亞市場，特別是具政治面利多的印度與印尼股市。 群益投信指出，4月以來外資全面買超亞股，新興亞洲市場明顯反彈，而新興亞洲在經濟基本面穩健、股市評價面低於歷史均值下，最具投資價值。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307198_1.gif ---------------下一則--------------- 新興亞股穩 雙印衝鋒2014/04/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年2月低點以來，新興股市出現較大幅度反彈，以新興拉美股市漲幅最劇。投信法人多數認為，新興市場各國家基本面好壞參半，整體而言，仍以新興亞洲國家體質較為穩健，後市較被看好。 新興市場歷經去年修正後，投資價值浮現，成熟國家累積一定程度漲幅、出現獲利了結賣壓後，資金自成熟市場撤離，湧進評價面偏低的新興市場。若就各區域別來看，拉美股市近期反彈幅度最大，而新興亞洲是一路表現穩健，今年以來MCSI指數在平盤附近整理，且單月平均漲跌幅也維持在3%上下，新興亞太股票型基金年初至今繳出逾3%漲勢。 貝萊德投信表示，目前整體亞洲國家經常帳呈現盈餘且較去年成長，經濟也持續增溫。此外，在通膨受到控制下，亞洲升息循環已近尾聲，意味不需以升息來控制匯價及通膨。舉例來說，先前被列為新興市場脆弱五國的印度、印尼，在經常帳逆差占GDP比重逐步縮小下，印度股市再度站上歷史高點；印尼股市今年至4月18日則強彈近15%，為全球主要股市中表現最佳，且今年以來兩國貨幣兌美元匯價逐步走穩走強。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，就資金面觀察，資金撤出的態勢已進入尾聲，預期未來幾個月國際機構投資人將重回新興市場，可留意長線布局機會。 ---------------下一則--------------- 新興亞股反彈 小的好2014/05/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在過去近一年資金持續流出新興股市的情況下，資金面對新興股市的負面影響已逐步解除，目前新興市場中仍以新興亞股表現最被看好，今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 新興市場總體經濟數據如經常帳赤字改善、中國釋出刺激經濟成長政策等利多，支持新興市場股市最近的反彈表現，至於漲勢仍否持續，歐美景氣復甦的力道是重要關鍵，目前看來歐洲經濟數據表現仍優異，美國經濟雖第1季受天候因素拖累，但市場券商預估第2季至第4季將回歸3%以上成長，將是美國自2005年以來經濟維持3%以上成長率最長期間，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利於2014年至2015年持續成長，股價有機會上演雙位數報酬。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，上周美股企業公布盈餘普遍優於市場預期，外資於新興亞股連續第6周買超，整體而言，仍持續看好東北亞市場多於東南亞，會布局較多的景氣循環股而非防禦型股票，目前東北亞市場的小型股股價水準較低，而東北亞國家較倚重出口需求，故今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 陳伯禎指出，由於工資上升，刺激消費者對優質商品及服務的需求，因此看好非必須消費品股，以及資訊科技股，包含LED一般照明、半導體概念及雲端伺服器等產業。在中國方面，汙染控制及醫療照護產業擁有結構性增長的趨勢，另外台灣及印度也是額外看好的市場，因為其中有不少小型公司的獲利增長表現較佳。 摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）指出，隨著市場風險胃納量提升，近期新興市場漸有回春跡象，中小型股率先領漲演出，今年以來，MSCI亞太（不含日本）小型股指數上漲3.4%，反觀MSCI亞太（不含日本）指數僅上漲1.85%，顯見聚焦內需的中小型股不易受到國際情勢影響，股價表現更加穩健。 ---------------下一則--------------- 台韓吸金 外資超給力2014/04/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周外資全面買超亞股，其中以台灣和南韓最多。圖為南韓首爾街景。 （本報系資料照片） 外資上周全面買超主要亞洲股市，其中以買超台灣金額最大，單周買超7.7億美元，外資已經連續25日、連續11周買超台股。不單是台股，包括印尼和菲律賓二地，外資買超周數也各達12周和11周。 此外，若統計4月以來，外資買超台股和南韓最力，累計買超均超過34億美元，吸金力道不分上下。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股受到外資追捧，但內部核四爭議紛擾未平，拖累台股上周下跌2%，跌幅是亞股中最大。但昨（28）日台股在外資力挺高價股下反彈上漲。 葉鴻儒認為，目前國際總體經濟環境良好，台股長線走升趨勢不變，但短線有高檔賣壓又有核四爭議干擾，拉回震盪在所難免，須持續觀察外資動向及成交量能。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，就核四議題來說，目前與2000年核四停建時期相比，由於製造業已大量外移，大量缺電情形應不致發生，因此，昨天電子類股及外資動向表現相對淡定，該議題對金融市場應為短線影響。 4月以來，外資對台股一路加碼，但內資與融資都站在賣方，導致指數震盪，但高檔量能退潮，又逢核四爭議與歐美股市拉回，台股順勢修正，短線應會以區間震盪化解賣壓，未來才有機會進一步上攻。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅表示，過去六周外資買超新興亞洲140.3億美元，占今年買超金額的92%，顯示對新興亞股前景頗具信心，但歐美股市紛紛跌破或下探月、季線支撐，氣氛上相對不利股市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307249_2.gif ---------------下一則--------------- 外資買超亞股 日台韓是首選2014-04-29 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 美股企業公布盈餘普遍優於市場預期，加上先前跌深類股遇年線支撐後反彈，烏克蘭事件稍緩解，上周外資持續買超亞洲股市，統計七大主要亞洲市場同步吸引資金流入，就絕對金額來說，除了統計落後一周的日股流入18.94億美元，以台股和韓國吸金最力，單周分別流入7.71億美元以及5.24億美元，顯見資金偏好東北亞國家勝過東南亞。 德盛安聯亞太區投資長陳致強（Raymond Chan）指出，亞股應會呈現「北優於南」的現象，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，而要在亞洲區域內參與全球經濟成長，東北亞的日、台、韓是首選，因為以出口為導向的東北亞經濟體可直接受惠於全球景氣復甦，因此目前投資建議聚焦東北亞。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因增稅推升物價，東京4月核心CPI（不含生鮮食品）由3月的1％上升至2.7％，創下1992年來新高，隨著通膨升高，日債殖利率承受上揚風險。 此外，消費稅上路後，來自消費端的進口需求將放緩，日本將重啟核電也有助於降低對進口能源的仰賴，他認為，整體來說，進口需求降溫有助於日本逆差自現階段的高點回落，可望進一步提振整體經濟活動及股市動能，建議投資上可著重在政策受惠相關族群。 東協股市方面，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，短線而言，受惠成熟市場復甦的出口產業可望率先表現，包括泰國與馬來西亞的能源與石化股，及新加坡部分工業類股。 中長期來看，高盛證券預估，2020年以前，東協四國基礎建設支出占GDP比重將超過25％，基礎建設將帶動金融、地產、觀光、水泥等相關概念股，中長期表現值得期待。 針對台股，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，就核四議題而言，目前與2000年核四停建時期相比，由於製造業已大量外移，大量缺電情形應不致發生，因此電子類股及外資動向表現相對淡定，該議題對金融市場應為短線影響。 他提醒，未來電價可能調漲，但預期應在可控範圍內，股市短線應會以區間震盪化解賣壓，未來才有機會進一步上攻。建議量縮止跌後為買進良機，下半年有機會續盤堅。 ---------------下一則--------------- 外資瘋亞股 台印最吸金2014/05/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度今年以黑馬之姿崛起，受惠於4、5月國會大選，選舉行情對印度股市表現將有推波助瀾之效。 （本報系資料庫） 今年以來國際資金偏好亞股，其中又以台股與印度股市最受青睞，並獲得外資一致連續性買超；投信法人表示，台股基期偏低，加上基本面好轉，後續行情不看淡；印度則有選舉行情可期，預料在5月中旬選舉不確定因素消弭後，股市還有表現空間。 成熟市場漲多回檔，今年以來，資金自成熟國家轉進新興市場，在新興亞洲部分，據統計，外資對亞股中的台股及印度股市加碼幅度最大，達50億美元，推升兩市場年初至今分別上漲2%及7%。 就個別市場觀察，即便外資日前對台股終結連續26買，但投信法人認為，台股核四干擾已經淡化，台股基本面仍佳，若隨著政府財經官員的信心喊話，穩定投資人信心，對台股的負向衝擊將減弱。 而印度為期一個多月的國會大選，將在5月16日公布選舉結果，投資人多期待政權變天為印度帶來新變革，仍有選舉行情可期。 德盛安聯亞太區投資長陳致強（Raymond Chan）指出，今年亞股應會呈現「北優於南」的現象，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，而東北亞的日、台、韓國，以出口為導向，將最能直接受惠於全球景氣復甦。 至於今年外資偏好的台灣及印度兩個市場，在台股方面，富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，在指數未站穩9,000點前，台股仍以盤堅格局視之，除半導體族群、蘋果概念股持續看好外，第2季旺季族群如電機、橡膠及水泥，也可平衡布局。 在印度部分，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，印度今年以黑馬之姿崛起，受惠於4、5月國會大選，選舉行情對於印度股市表現將有推波助瀾之效，由於目前親商形象的在野人民黨（Bharatiya Janata Party）聲勢看漲，國會大選結果將在5月16日揭曉，投資人多期待政權變天為印度帶來新變革，仍有選舉行情可以留意。 產業部分，看好印度科技類股、通訊服務、健康醫療、以及內需消費性耐久財類股。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307408_2.gif ---------------下一則--------------- 外資縮手 台韓股失血2014/05/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資昨（30）日終止連26日買超，第二天反手賣超新台幣30.07億元 (約1億美元)，也同步賣超南韓及印尼股市，各約0.71億美元及0.15億美元，本周迄今賣超南韓資金最多，已擴大到3.38億美元。 投信業者指出，外資本周三個交易日，主要賣超集中台灣和南韓二地，因為外資擔憂韓元對美元匯價不斷升值，將阻礙南韓企業的出口競爭力，賣超台股則為獲利了結。 不過，只要成熟國家的復甦動能持續，台灣及南韓產業以出口為導向，仍將受惠。 根據統計，今年來外資在台股淨買超60.78億美元、高居亞洲之冠，位居第二名的印度股市淨買超50.76億美元，印尼有28.93億美元，居第三，泰國雖仍為賣超，但近期買盤有升溫跡象，昨天外資大買泰股0.58億美元，金額最大，4月買超也擴4.9億美元。 至於南韓股市，外資4月也回流南韓股市，但今年來仍呈現淨流出近6億美元。 摩根南韓基金經理人崔光鉉 (David Choi)表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬南韓出口成長，3月出口年成長5.2%至497.6 億美元，不但優於市場預期，亦創下史上次高紀錄。 不過，隨著韓元兌美元匯率在本周升值至六年新高，也引發市場對韓國出口競爭力後續不利的聯想。 崔光鉉說，韓元走升確實不利南韓出口類股，但所幸韓元對日圓匯價沒有太大變化，且因南韓出口產業多元分散，可降低衝擊，只要成熟國家景氣持續復甦，南韓出口將持續受惠。 外資在亞洲買超第二與第三的印度及印尼股市，今年來表現突出，印尼已有一成以上的漲幅，印度則有5.89%的漲幅，德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，主要是市場在反應選舉題材及改革紅利，資金回流，股價因而回穩。 潘宇明表示，外資也流入南韓與台股，主要反應對中國大陸經濟放緩的疑慮，從總體經濟面來看，台、韓出口受惠歐美景氣復甦而轉佳，有利於經濟成長，因此，相對看好東北亞。雖然台、韓股市近期遭外資調節，但在相對看好東北亞經濟體發展的前提下，外資賣超應屬於獲利了結。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307376_1.gif ---------------下一則--------------- 日股逐漸走穩 下半年迎旺季2014-04-30 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 4月起日本消費稅調高，造成日股短線衝擊，法人預計，相關利空將逐漸消化，近期日經指數也逐漸走穩，現在正是佈局日股好時機，將可迎接下半年的旺季到來。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期日經指數隨外圍環境回穩大幅反彈，然指數仍處於2月初迄今的箱型整理區間，目前日股在消費稅調升影響下的能見度偏低，投資氣氛偏向觀望，短線主導盤勢為國際投資氣氛，建議關注4月30日將發布的日銀經濟展望報告。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本企業獲利持續成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將把企業獲利推向新高。在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升的軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。 此外安倍經濟三箭的政府行動已朝向正確的方向且作出某種程度的突破，當安倍政府掌握參眾議院的多數，至少可在未來幾年維持政治穩定，今年可能會出現正面驚喜。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本通過2014年95.8兆日圓財政預算，其中30兆用於退休金和醫療、看護領域等社保與老齡化程度相關費用，其餘預算用於公共工程項目與國防，預算比去年增加，以刺激經濟。但消費稅調漲將對日本經濟及股市造成衝擊，且日本政府尚未確定寬鬆政策的推行時點，第2季對日股走勢偏向保守。 黃廷偉指出，日銀把進一步寬鬆政策的決定時間表訂在夏天，藉此觀察日本經濟可否安全渡過消費稅調升的衝擊，並回到成長軌道。在日銀擴大QE政策後，預期股市走勢應會逐步回復到上升趨勢，下半年股市表現將較上半年佳。 ---------------下一則--------------- 投信：韓股補漲可期2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 南韓央行公布，首季經季節調整的國內生產總值（GDP），季增長0.9%，優於市場預期的0.8%。投信業者指出，韓股今年表現相對亞股落後，隨著全球景氣復甦，韓國企業業績上升，韓股有落後補漲行情可期。 觀察十檔韓國基金績效表現落差大，近三個月、近六個月及近一年排名都第一的景順韓國基金，偏重消費必需品及非消費必需品類股，統計至2月底前十大持股中，消費必需品及非消費必需品類股占約30%，這檔基金近期表現相對較佳，主要是受惠這兩大類股表現。 景順韓國基金經理鄭榮澤表示，全球成熟市場驚驚漲，資金匯聚東北亞，韓國股市和貨幣仍有支撐，主要受惠當地的基本面強勁。目前，韓國的強勁出口競爭力，帶動經常帳盈餘處於歷史高點，美國、歐洲和日本經濟前景轉佳，投資人對亞洲國家的出口復甦感到樂觀。 鄭榮澤表示，韓國成為相關復甦趨勢的受惠者之一，因當地對已開發國家的出口，占整體出口的44.5%。相較於其他亞洲貨幣，韓國自2009年起建立龐大的外匯儲備，使韓元保持一定的穩定度。 鄭榮澤指出，現階段聚焦在具有競爭優勢、屬成長行業及擁有優秀管理層的優質公司，也看好對經濟敏感及財政狀況強勁的公司，在選股上，現階段偏重非消費必需品、消費必需品和健康護理股。 摩根南韓基金經理人崔光鉉（David Choi）表示，隨著市場投資氣氛改善，加上韓國經濟數據轉好，帶動外資買氣回籠，連續四周買超，今年累計流入由賣超轉為買超逾4億美元，拉抬韓股走勢回升，韓國基金近一月平均績效上漲4.8%。 崔光鉉表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，3月份年成長5.2%至497.6億美元，不但優於市場預期，也創下史上次高紀錄。 ---------------下一則--------------- 韓元強升 股市長多2014/04/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 韓元近期強升，昨（29）日再觸及六年來高點；雖韓元強升衝擊出口類股表現，但投信法人認為，韓國經濟體質明顯轉強，將消弭升值對出口類股的利空，長線韓股表現備受期待。 4月以來，外資積極回補亞洲，其中台灣和韓股最多，韓元也同步快速升值，資金追捧下，韓股近期相對亞股可望有落後補漲行情。 歐、美經濟改善照亮南韓出口前景，刺激市場對南韓資產需求大增，加上韓國基本面轉佳，除首季GDP優於預期，根據韓聯社報導直指，韓國與日本的經濟規模差距逐漸拉近；近期市場更盛傳，韓國有望納入MSCI已開發市場。 韓國經濟實力增強也反映在匯率上，本月以來韓元強升3.3%，近三個月來強升近4%。雖韓元強升替大型企業出口帶來壓力，比方現代汽車公布上季獲利即不如預期，但整體而論，投信法人指出，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，韓國經濟成長力道優於外界預期，在基本面支撐下，韓元匯率升值對於南韓出口產業競爭力的影響將不如預期嚴重。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，受惠企業海外製造的比重增加以及全球品牌的建立，韓元匯率升值對於南韓出口產業利空影響降低，由於全球貿易回升對於南韓出口產業的提振效果，分散化的生產基地與客戶群，以及產品本身品質競爭優勢，都有助於抵銷韓元升值對於南韓出口產業的衝擊。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，南韓第1季GDP成長年增率達3.9%，是近三年來最高水準，且私人消費、投資等分向均有良好增長，出口成長4.6%也是近三季最高增幅，印證南韓總經正持續復甦。 紀晶心認為，美國景氣復甦力道仍然堅實，可望支撐南韓出口力道續強，且市場開始預期企業第2季後獲利狀況可望改善，KOSPI指數可望受帶動。 ---------------下一則--------------- 東協股市 可以進場了2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時序即將進入5月，根據統計，過去十年在5月初進場投資東協股市一年，平均報酬率達16.1%，高於全球新興市場的14.55%，美股跟歐股則連一成都不到，以歷史經驗來看，現階段正是布局東協相關基金的時機。 去年表現疲弱的東協股市，最近幾個月明顯反彈，不僅匯率止貶反升，股市也有不錯的表現，今年來包括印尼、菲律賓股市都有14%以上的報酬率，在全球股市屬領先群。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，歷史經驗顯示，東協股市往往是全球股市多頭下表現更為強勁的市場，且5月初進場持有一年，潛在獲利水準也相當不錯，建議投資人不妨趁著去年股市修正，目前本益比仍未偏高時，分批進場布局東協股票基金，更有效率地參與這波全球景氣回升所帶來的股市行情。 以東協國單一國家來看，印尼經常帳赤字情況大幅改善，今年還有總統大選的題材持續發酵，匯價也已止穩，相關基礎建設持續進行，都是印尼股市的支撐；泰國反政府活動暫時止息，市場信心逐漸恢復，資金也開始回流泰國市場，也有利泰國股市表現。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，根據IMF本月最新地區展望報告提到，儘管亞洲的經濟發展仍然不均衡，但它仍將是全球增長的引領地區之一。另外，新興亞洲的外部風險已經減退，反映了宏觀經濟基本面的增強，過去六周外資買超新興亞洲140.3億美元，占今年買超金額的92%，買超態度轉趨積極，顯示對新興亞股及東協地區前景頗具信心，未來布局建議挑選能見度較高的產業。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307326_1.jpg ---------------下一則--------------- 東協5月進場 1年報酬16％ 2014-04-30 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 東協股市去年表現疲弱，但近幾個月明顯反彈，匯價也止貶反升，其中印尼、菲律賓股市都有14％以上報酬率，泰國股市上漲9.5％，領先全球股市，面對東協股市漲高，法人認為，東協股市近10年在5月進場買進，持有滿一年出場，潛在的獲利動能可觀，現階段正是布局時機。 群益投信表示，統計5月初進場後持有一年，東協股市平均報酬率達16.1％，高於全球新興市場的14.55％，更高於美國的6.11％與歐股的4.89％，其中以印尼股市表現最搶眼，平均達25.7％，其次是菲律賓股市21.2％，泰國股市也有14.3％，新加坡、馬來西亞股市平均報酬率約10％。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，印尼經常帳赤字情況大幅改善，今年還有總統大選的題材持續發酵，匯價也已止穩，相關基礎建設持續進行，提供股市強力支撐。至於泰國反政府活動暫時止息，市場信心逐漸恢復，資金也開始回流泰國市場，有利後市表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯強調，市場先前對新興股市過度悲觀，從評價面來看，新興股市已來到極具吸引力的位置，在1990年代時，新興股市的股價淨值比曾來到3倍以上，但現僅有一半水準。 以預估今年獲利的本益比約為10倍，相對成熟股市折價超過25％，但新興股市股東權益報酬率水準仍高於成熟股市。許多投資人之前已相對減碼新興市場，但愈來愈多人將會看到新興市場的投資機會，減碼的趨勢將進入尾聲。 日盛大中華基金經理人李忠翰分析，根據IMF本月最新地區展望報告，儘管亞洲的經濟發展不均衡，仍將是全球增長的引領地區之一，新興亞洲的外部風險已經減退，反映宏觀經濟基本面的增強，過去六周外資買超新興亞洲140.3億美元，占今年買超金額的92％，買超態度轉趨積極，顯示對新興亞股前景頗具信心。他提醒，未來布局上除須留意外資動向，也建議挑選能見度較高的產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 印尼 新興亞股亮點2014/05/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來印尼股市吸金近20億美元，雖吸金程度不是最高，但印尼資本市場較易受到外資熱錢牽動，在資金回補加上其經濟基本面轉佳之下，成為新興亞股一大亮點，今年以來股市上揚逾10%，印尼基金更平均強漲二成。 今年以來新興股市表現回神，印尼股市呈現高檔震盪，基本面持續好轉，除通膨持續下降，消費者信心回升，印尼頓走勢也趨於穩定；投信法人指出，後續影響印尼股市表現的關鍵為第3季印尼舉行總統大選，目前市場對於新任領導人將力拚革促進投資具有高度期待，有望推動選舉行情提前發酵。 德盛安聯亞洲總回報股票基金產品經理杜銘珊指出，印尼經濟情況持續好轉，且法人對印尼股市後市深具信心，預計在第2季選情明朗，不確定因素消除後，印尼股市到年底前可抱持正面看法，特別是今年來匯率穩定，也反應市場投資氣氛轉趨樂觀。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，印尼通膨持續性下降，且去年7月印尼調高燃油價格後CPI才開始大幅上升，而在今年7月後基數調高的條件下，印尼CPI可望逐漸趨於穩定，印尼當局更預期年底CPI可望降至官方目標5.5%，在通膨受到控制前提下，印尼升息空間相對有限，進而穩定企業貸款的成本，提升企業獲利空間，基本面轉佳有助股市表現。 此外，就匯率角度來看，新興貨幣今年來止跌回穩，近三個月來印尼貨幣有走穩態勢，劉偉正認為，隨著印尼製造業產品出口增加，帶動貿易數據，令經常帳赤字趨於穩定，印尼盾貶值空間將相對下降。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，印尼股市於前波反彈後，短線表現偏向淡靜，此外，印尼股市漲多後，現階段價值面偏高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307410_1.gif ---------------下一則--------------- 大選漲勢強 印股上看30％ 2014-05-02 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 印度全國大選投票進行到5月12日，但預計要到5月16日才宣布選舉結果。根據統計，歷屆印度進行大選後，股市幾乎漲多跌少，一年後股市平均漲幅甚至達36％，法人建議，投資人此時可靜待印度選舉結果好消息，準備分批布局。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度國會大選正如火如荼進行，就經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情可望增添股市動力。 施樂富表示，親商形象的反對黨候選人Narendra Modi民調持續領先，且因Modi過去行政執行力佳，政策偏重基礎建設與投資，市場寄望將改革印度低落行政效率，提高印度經濟增長率。正因為看好選舉改革題材，外資今年以來累計買超印度50億美元，同步推升SENSEX指數今年以來上漲6％，並同步創下新高。 根據麥格理預估，受惠選後改革政策紅利與投資氣氛改善驅動，印度企業獲利面與毛利率將可望同步改善，2015年EPS成長預估上看17.9％。施樂富認為，隨經常帳逆差改善，基本面已趨於正面，搭配大選與下半年新政府上任的改革題材，投資人可留意印度股市的進場機會。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，自從1992年印度改革開放以來，在歷屆七次選舉當中，股市只有兩次在選後一年下跌，但若以平均漲幅來算，隨著選舉後的時間遞延，印度股市的選舉行情也會跟著發酵，六個月後平均漲幅為11％，12個月後平均漲幅更達36％。 林宜正說，印度股市在今年的獲利增長達12％，明年更會達17％，雙雙超越亞太不含日本的10％與13％，且目前本益比為14倍，剛好也在歷史平均線上，可見儘管股市名目指數已經創下新高，印度股市的價格還是有相當的吸引力。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股受寵 連43周增肥2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美歐企業財報陸續公布，加上本周FOMC將再舉行會議等不確定因素影響，上周全球股市觀望氣氛濃厚，但歐股明顯持續吸引投資人青睞，連續43周吸金，上周以吸金14億美元居冠。 市場靜待美、歐企業財報公布，且29日FOMC將再舉行會議，使得上周市場資金保守操作，不論是成熟股市或新興股市的資金進出幅度都較前一周明顯縮小。但其中，歐元區4月消費者信心意外走揚，顯示未來數月消費支出可望繼續升高，在經濟數據報佳音下，歐股上周持續吸金，以14億元淨流入稱冠所有市場，更是連續43周吸金。 觀察今年來歐股表現，有別於美股日股波動加劇，年初至今MSCI歐洲指數起伏並不大，今年以來上漲近2%，歐股基金也平均繳出1.6%漲勢。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區的消費者和企業信心持續上升，且歐股估值相對美股便宜，這是吸引資金持續流入歐股的主因。在全球景氣復甦的格局中，面對美國聯準會尚未升息、歐洲央行又可能加大量化寬鬆力度避免發生通縮，預料全球資金環境仍相當寬鬆，成熟市場依然大有可為，並將轉向企業獲利驅動的基本面行情。其中，歐洲籌碼面較乾淨且企業獲利向上空間大，第2季表現值得期待。 愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金經里人Philippe Lecoq表示，現階段歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比例創十年來新高，替歐洲企業帶來併購的利多題材；此外，在景氣復甦下，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 在類股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，金融與能源類股評價偏低，歐洲銀行業積極進行資本重建，資本體質與獲利情況改善，但部分各股股價淨值比仍低於一倍；能源服務公司在油氣探勘與挖掘技術發展需求不斷提升下，後續表現也備受看好。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307251_1.gif ---------------下一則--------------- 買氣持穩 歐股基金 連43周吸金2014-04-29 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市上周觀望氣氛濃厚，不論成熟股市或新興股市的資金進出幅度都較前一周明顯縮小，其中歐股基金以14億美元淨流入稱冠，連續43周吸金；全球新興市場買氣回穩，連續4周吸金，這一波從3月底以來，累計淨流入超過91億美元。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區的消費者和企業信心持續上升，且歐股估值相對美股便宜，為推動資金持續流入歐股的主因，眼見在全球景氣復甦的格局中，面對美國聯準會尚未升息、歐洲央行又可能加大量化寬鬆力度避免發生通縮，預料全球資金環境仍相當寬鬆，成熟市場依然大有可為。 他指出，其中歐洲籌碼面較乾淨且企業獲利向上空間大，第二季表現值得期待。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐元區4月綜合PMI指數初值升至54，創2011年5月以來新高，商業活動持續擴張顯示歐元區經濟正加速復甦，不過產出價格連續25個月低於50，彰顯歐元區的通縮危機。 券商報告指出，過去歐股循環類股表現和美債殖利率走勢連動，展望下半年到明年，隨著景氣復甦，具有實質盈餘成長、且相對價值仍低於長期平均或合理水準的循環類股，仍具相對表現空間。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，與2000年美股高點相較，目前美股企業獲利水準較高且企業槓桿程度及利率水平均較當時為低。 現階段S&P 500指數評價面亦較具吸引力，評估目前美股並無部分投資人所質疑的泡沫化疑慮，再就投資的角度而言，美股仍有許多具吸引力的投資機會，許多美國公司過去幾年致力於降低利息成本、改善生產力並鞏固在全球的競爭力，將持續推動未來成長。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說，新興股市於一波急漲後，短線呈現區間震盪，各券商對新興股市後勢看法分歧，多數看法相對審慎。 法人預期，今年新興貨幣貶勢止穩後，近期國際資金持續回流新興市場，且因新興獲利仍處於相對低檔，應對出口有利，後續可觀察各主要國家貿易、PMI數據與即將開鑼的財報季改善趨勢是否延續。 法人認為，相對成熟股市估值眼見成熟市場有估值偏高之虞，突顯新興市場投資價值優勢，可望延續資金回補行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A38A00_T_04_03.JPG ---------------下一則--------------- 俄股弱勢 短線別躁進2014/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 信評機構標準普爾於上周五俄羅斯央行召開例會前，意外調降該國長期外幣債信評，導致俄羅斯央行上周五再度調升指標利率2碼至7.5%，為近兩個月來第二度意外升息，投信業者認為，俄股短線不排除下探前波低點的可能，建議投資人不宜單筆貿然搶進。 俄羅斯央行會後聲明，升息主要是因應持續向上攀升的物價壓力，上周五俄羅斯RTS美元指數重挫2.29%，俄羅斯盧布兌美元當日貶值0.85%，兌一籃子貨幣（55%美元+45%歐元）則貶值0.93%。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，國際信評機構標準普爾在今年分別調降了俄羅斯的債信展望至負向，以及長期外幣債信評等調降至「BBB -」，為2008年12月以來首次針對該國信評進行調降。標普調降俄羅斯信評對該國資金面將是雪上加霜，若其他信評機構跟進，恐更添資金外逃壓力。 ---------------下一則--------------- 俄股震盪偏高 不宜搶短2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯央行調升指標利率至7.5％，是近兩個月第二度意外升息。多數券商揣測，俄國升息與信評機構標準普爾於俄羅斯央行召開例會前意外調降該國長期外幣債信評等有關，旨在穩定盧布匯價，俄股短線不排除有下探前波低點的可能，建議投資人不宜單筆貿然搶進，長線則可分批定期定額。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，今年第1季俄羅斯資本外流金額高達506億美元，與2013年全年資本外流630億美元的情況相較，確實可看出資金有加速撤離跡象，標準普爾此時調降信評對於俄羅斯資金面，恐將雪上加霜。 葉菀婷指出，預料在5月25日烏克蘭大選結果底定前，俄股震盪幅度將相對偏高，政治面局勢仍是主導盤勢的關鍵，短線不排除有下探前波低點的可能，建議投資人不宜單筆貿然搶進。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，俄羅斯與烏克蘭衝突未見明顯和緩，利率可能因此持續被上調，在出口和投資增速將明顯減緩下，使得俄羅斯今年經濟成長率可能再受衝擊。 她認為，俄股評價面極為低廉，但政治風險升溫，且可能造成未來的企業獲利和總經下調風險，因此建議暫對俄股採取較保守的態度。 施羅德投信認為，俄羅斯、烏克蘭此次事件引發的市場修正僅屬短期小規模，此次事件不至於引發軍事衝突，且不會引發金融市場危機，短期股市整理，反而有利長線多頭後市發展，可以用定期定額的方式投資。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Herz表示，以俄羅斯為首的新興東歐市場的投資策略，不宜搶短，長線投資人不妨以定期定額分散成本的方式投資。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，俄股今年來表現不佳，加上近期俄烏爆發戰爭衝突的不確定性升溫，加重股市跌勢。他指出，在俄烏問題仍未徹底解決前，風險不確性偏高，仍保守看待俄股未來表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-02/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 美國科技基金 漲相佳2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 伴隨歐美製造業指數的擴張，在經過三個月的整理後，歐美股市又續揚；雖然過去漲幅最高的科技與醫療股遭到嚴重修正，但環顧美股各大產業，科技與醫療的現金水位高居各產業之冠，在相關族群重拾動能後，美股基金仍有高點可期。 瀚亞美國高科技基金經理人林元平說，本周進入美國超級財報周，科技股包括臉書、蘋果、德州儀器、高通等重量級公司，生技股如美國基因、吉利德科學、Biogen Idec、Celgene亦將公布財報。 林元平說，美國科技股的財報不像市場之前預期的糟，主因是獲利動能超乎預期，根據統計，科技股的現金水位占總資產比例達12.56%，醫療保健等生技類股的現金水位更高達13.65%，可見即使兩大類股漲多修正，但在現金充沛兼具併購題材下，將是帶領美股上漲主流。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著景氣回溫、利率攀升， 現在是從「漲夢想」過渡到「漲景氣」階段，建議應選擇營收與獲利成長高資產。 ---------------下一則--------------- 美股基金 可多元布局2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年「雙技（生技、科技）」產業型基金為主要亮點，但今年以來，去年高漲的生技、科技股持續湧現賣壓。投信法人指出，生技及科技股獲利成長性仍佳，但去年漲多後易出現回檔，建議穩健型投資人可透過多元產業布局的美股基金介入。 有別於上周生技股的回穩，科技類股受到企業財報好壞參半影響表現平淡。上周美國科技股走勢主要受到企業財報所牽動，強弱各自表態。其中，超微第1季財報及本季財測報喜，大漲一成；蘋果在財報利多、回購股票及進行股票分割的消息激勵下，股價勁揚9%，但資料儲存服務商EMC及高通因財測不及預估，股價跌逾4%。 觀察今年以來科技股票型基金表現，受到網路小型股修正及類股漲多回檔影響，走勢並不特別突出，近一個月資訊科技股票型基金下跌2%，今年以來小漲逾1%。 富蘭克林證券投顧表示，著眼全球景氣復甦及股市長多格局不變，區域或產業輪動後仍將回歸基本面表現，許多生技及網路科技股修正後，評價面已轉趨合理，在獲利成長性依舊強勁的支撐下，下半年仍將扮演多頭主流，建議投資人採取定期定額扣款策略卡位長線投資契機，屬性穩健者建議可以多元產業布局的美股基金介入。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，今年投資美股的重點之一在於企業資本支出的成長性，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將隨之擴增，且用於科技產品及服務的支出可望逐步增長，科技產業創新能力仍將替科技股表現帶來支撐。 在操作策略部分，德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，短期應就科技投資組合汰弱留強，建議可稍微調降網路股的比重。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307250_1.gif ---------------下一則--------------- 美科技股 Q1財報閃亮2014/05/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股超級財報周開跑至今，先前跌幅最深的科技類股，第1季財報卻繳出亮眼的成績，統計目前美國主要產業財報公布情形，資訊科技類股高達82.9%獲利優於市場預期，領先其他族群，科技股獲利前景佳，相關科技基金漲勢可期。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，經過財報季的沉潛洗禮，目前整體科技股的預估本益比已低於15倍，為2007年來平均水準以下，隨著強勁的財報表現公布，證明了科技股的獲利能力，經過前波籌碼面和評價面的調整，如今投資價值浮現，美銀美林的全球基金經理人調查顯示，科技類股已連續11個月獲得淨加碼。 今年投資科技股，投資價值將比投資價格更重要，許廷全指出，未來以四大科技趨勢最具投資前景，分別是行動網路、雲端運算、大數據和物聯網，在四大趨勢下，預計相關的硬體如基礎建設、設備和軟體包括平台、運用軟體等，都有表現機會。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，截至上周為止，有225家標普500企業公布第1季財報，其中68%獲利優於預期，高於長期平均的63%；整體企業獲利預估成長率從1.7%上調至3.3%，主要是因為上周公布的科技及健康醫療類股企業獲利成長率拉抬。 短期內預期美股仍將繼續隨著經濟數據以及企業財報結果而高檔震盪；至於烏俄間的軍事衝突若沒有嚴重到產生外溢效果，股市對該事件的反應應會逐漸淡化。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，近期科技類股表現震盪，可能由於部分資金獲利了結用來支付去年的資本利得稅所導致，未來資金動態將是觀察重點。 環顧美國市場，經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。科技股由於在平台或商業模式的創新題材不斷，外資券商普遍看好，未來可望仍是美股亮點。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307377_2.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場 長線俏2014-04-29 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 隨美股進入超級財報周，新興市場企業獲利狀況再度受到矚目，根據UBS統計近幾年與未來兩年企業營運狀況，新興企業營收與EPS獲利年成長率分別於2013年和2012年觸底，今年將是明顯回溫的一年，且股市本益比和股價淨值比仍屬低檔，法人認為，新興市場中長期可望隨企業營運轉佳而上升。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，新興股市近期反彈後稍事休息，區域輪轉態勢明顯，資金集中於印尼、印度和巴西等選舉行情市場，政黨輪替帶動相關權值股領漲，將是今年新興股市投資主軸。 根據UBS統計，新興企業營收成長率僅5.4％，主要是受到更為嚴格的成本控制所抵消，卻也讓EPS年成長率反彈至9.1％，2014年的營收與獲利數字均將明顯成長，明年在基期已高下仍表現持穩。 施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興市場不斷擴大的中產階級將持續推動強勁的消費和固定資本投資成長，由於人均資本存量仍然處於低檔，結構題材仍然保持不變。其次，新興市場股票價值面非常具有吸引力，股價已反應很多壞消息，根據EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，這不但低於長期平均超過12倍的本益比，目前來看更比MSCI世界指數本益比大幅折價30％。 未來資產投信歸納，近期新興市場的上漲以脆弱五國為主，動能主要來自技術面的反彈與基本面的改善。整體來看，這些動能在3個月內將持續，但在美國明年升息的預期下，新興市場成長仍有下行風險，現階段個別市場仍優於整體市場，例如墨西哥、南韓與台灣。 未來資產投信認為，出口穩定且進口持續放緩的情況下，經常帳赤字將能持續改善，有利新興市場資產表現，整體來看，脆弱五國的經常帳赤字將持續改善，應有利國際資金持續回流。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，過去一段時間市場資金已大量配置在美國股市，相信基於分散資產配置需求，加上新興市場平均經濟成長率仍高於成熟市場的兩倍以上，資金將陸續回流到新興市場。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則---------------
14檔基金績效勝均值2014-05-05 01:29工商時報記者陳碧芬�台北報導 大宗物質行情今年上半年亮眼，嘉惠商品原物料相關基金近三個月績效表現，富蘭克林天然資源基金最高達到11.06％，14檔基金的投資績效打敗同類基金平均收益；以近六個月觀察，天達環球天然資源基金以11.7％拔得頭籌，匯豐全球關鍵資源基金也有10.17％表現。 市場人士指出，商品原物料類別的基金不僅要看原油、黃金等「硬性商品」的走勢，黃小玉等農產品的軟性商品，今年將受氣候變動影響，加上美元已回到長期走升的軌道上，價格恐會出現翻盤的極端現象，建議投資人要多觀察。 丸紅食品集團嘉榖公司董事總經理陳朝枝表示，黃豆、玉米等大宗商品的價格，從美國期貨市場觀察，上半年直直往上走，咖啡、可可與糖今年以來也都出現反彈走升的格局。但實際交易的預估，今年行情會比去年差，價格高點不會比去年高，價格低點則可能低於去年。 元大寶華綜合經濟研究院就指出，農產品供給面因烏克蘭地緣政治事件，以及美國作物產區過於溼冷，降低市場對未來產量的預期，提供農產品期貨價格支撐力道，近期資金面獲利了結賣壓湧現，加上美元可望緩步升值，抑制農產品期貨上漲動能，預期農產品維持盤整。 陳朝枝認為，7月是大宗商品價格翻轉的關鍵點，在7月之後往下走，因為去年秋收的舊榖會用到今年8月，新榖上市之後，價格估算就不一樣，供需情況及庫存量，將決定其後續的價格走勢。 統一期貨總經理黃奕銘指出，影響農產品供給最重要的因素是氣候，今年氣候變動更將是影響價格非常關鍵的因素，由於黃小玉等軟性大宗商品相互間的替代性低，價格相關性也比較低；其次，美元升貶的影響力，第二季需持續觀察量化寬鬆（QE）政策退場帶動美元效應的情況。 ---------------下一則--------------- 36檔新基金 股多債少2014/05/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據投信投顧公會統計顯示，今年以來投信申請基金裡，從地域來看，以投資中國大陸最多，其次是全球型。基金資產類型以股票基金奪冠，多元和平衡型基金排名第二，新申請36檔基金，有四成以上訴求配息收益，讓配息機制成為基金新主流。 2014年市場看好是「股優於債」的一年，從申請案件中也可以發現，股票基金最多、計15檔，其次是平衡和多元資產型基金共八檔，前兩年投信大舉發行配息型的高收益債，今年債券發行降到僅有五檔，訴求配息基金比重則有四成，18檔不訴求配息，但有三檔強調有保本型設計。 看好多元和平衡基金仍是國際市場主流，包括惠理康和全球ETF入息基金、宏利亞澳高息成長平衡基金、國泰全球多重收益平衡基金、第一金全球多重資產入息平衡基金、復華全球戰略配置強基金、中國信託多元入息平衡基金和聯邦亞太多重入息平衡基金將要發行募集。 全球股市春暖乍寒，市場波動不小，惠理康和投信總經理柯世峰表示，過去10多年來，全球投資人經歷三大空頭，股票、高收益和新興債等風險資產重挫後，雖重挫後的資產要回到原點，跌五成者要能漲100%以上，大跌六、七成者，資產要漲150%至233%才能回本。 他建議，投資組合要能長期打敗大盤，最重要不是預測低點、找黑馬資產，而是要有「抗跌跟漲」的投資組合，空頭時下檔有保護、跌的少，多頭回來時又能跟漲，投資組合最好要有股、債、不動產、原物料和外匯等多元資產，以掌握全球資產輪動行情。 第一金投信總經理邱華創指出，綜觀後量化寬鬆（QE）環境，美國今年開始縮減購債，但只是每月縮減購債規模100億美元，意味著資金仍將持續注入市場，加上歐洲及日本依舊維持大規模貨幣寬鬆。 整體來看，今年市場資金仍充裕，股票市場多頭行情可期，但市場波動可能相對較大，投資人在追求獲利時，也要考量風險，建議除適時掌握停利時機，更重要是做好妥善的資產配置。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/336_3098/f_307505_2.gif ---------------下一則--------------- 南非股債市 資金回籠2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年大幅貶值的新興市場貨幣，今年大多止跌回穩，其中波動較大的南非幣年初至今小貶0.19%，股市漲幅逾5%，股市表現超越匯率貶值幅度，不再出現投資報酬率被匯損侵蝕的情況。投信法人指出，南非股債市持續吸金，加上選舉題材發酵，可望為股市及匯率表現帶來支撐。 根據Barclays統計至4月24日，南非股票與債券市場的投資資金近期呈現回流趨勢，60天期股票資金淨流入量大約為177億南非幣，債券資金亦見微幅淨流入30億南非幣，過去20天股票及債券同步回流約逾百億南非幣，顯現出資金對對南非股債市頗為青睞。 就匯率角度觀察，南非幣與澳幣類似，波動程度相當大，屬高收益、高波動貨幣；不過，相較去年重挫24%，今年南非幣走勢，貶幅明顯收斂，僅小貶0.19%，股市上漲近6%，股市漲幅已超越匯率貶值幅度。 永豐南非幣2021保本基金經理人廖俊強認為，南非幣貶值負面因素逐漸消除，加上選舉題材發酵，歐美復甦提振原物料需求，以及QE退場影響逐漸收斂等因素，資金持續回流南非股債市；隨著南非大選將登場，大選後政局將更明朗，經濟轉型政策可望陸續出籠，有利吸引資金持續回流，對投資市場為正面利多。 ---------------下一則--------------- 台股好敏感 多頭部隊重組再攻2014-05-05 01:29工商時報記者孫彬訓�台北報導 台股兩度路過9,000點，高檔賣壓明顯增加，對任何利空消息反應特別敏感，近期盤勢陷入高度震盪，法人表示，核四爭議主要衝擊投資信心，多頭部隊趁機先行下車，核四議題成為台股上攻擋路哥，但企業獲利足以支撐股價表現，台股短線於季線附近大幅震盪，目前長線多頭架構不變。 安泰ING台灣運籌基金經理人林純寬指出，核四停工短期對基本面並無任何影響，但後續引發的缺電效應、電價上漲等假設情境，長期是否對企業和經濟成長造成衝擊，才是後續觀察的重點。 林純寬認為，除核四議題，還有F股信心危機與烏克蘭問題，但整體多頭架構不變，短線台股將於季線附近大幅震盪，消化套牢籌碼，若季線有撐，有望在多頭架構下良性輪動。 ING投信預期，上半年指數區間為8,000∼9,000點，預估合理指數位置為8,800點上下300點，全年走勢於大區間整理，在成交量未失控前提下，指數仍有機會創新高，因此第2季下旬修正將是良好的布局時機。 施羅德樂活中小基金經理人陳同力指出，震盪期間，此時正是投資台股的好時機。今年企業全年獲利預估約可成長9％，大盤走勢全年雖多以盤整格局為主，但指數有挑戰9,000點的機會。 第一金投信電子基金經理人俞瑞華認為，近期台股居高思危，留意第2季盤整回檔，值此之際，可特別留意第一季未有明顯表現的個股，第2季料有表現機會，另外高殖利率個股，股東會前後有表現，至於第1季漲多的個股，回檔機會相對較大，需謹慎看待。 展望後市，預計這波大盤整理至6月中上旬，但短線雖進入震盪整理格局，觀察長短期均線多在上升趨勢中，多頭格局未破壞，預期短線縱使有回檔，下檔風險料不大，預期第2季末至第3季初將有樂觀表現，因此投資人可將回檔時期視為逢低進場的好時機，趁勢介入掌握中長線彈升行情。 元大寶來投信副投資長劉興唐表示，就中長期總經基本面及技術面而言，台股仍屬於多頭市場正常修正回檔，而非多轉空的開始；總體基本面支持大盤中期仍為牛市，漲多本有修正壓力，短期已在測試季線支撐。 ---------------下一則--------------- 擺脫五窮六絕 台股科技基金可期2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 觀察近10年全球主要股市5月單月平均表現，以亞股的菲律賓股市1.97％漲幅居冠，台股同樣也交出正報酬成績單，法人指出，進一步分析發現，科技類股表現往往突出，預期台股科技類股將可望走出五窮六絕，台股科技基金績效可期。 群益創新科技基金經理人沈萬鈞表示，台股進入財報月，回歸業績強勢公司，目前以產業趨勢正確的龍頭績優股為加碼標的，特別看好蘋果供應鏈，包括大尺寸iPhone與多尺寸iPad等題材、光纖Big Data供應鏈、以及物聯網與智慧程式相關族群。 沈萬鈞強調，今年許多科技新品陸續發表，包括手機各大廠牌已陸續推出演出機皇爭霸，但最受注目的莫過於蘋果將於9月發表上市的iPhone 6。 台灣科技廠商是蘋果主要的供應鏈，蘋果商品發表對台股科技類股具一定的影響力，現階段正值iPhone 6拉貨潮，也正是布局科技類股的好時機。 整體來看，他表示，科技新品推出的潮流效應在第2季末與第3季發酵，建議投資人適時布局台股科技基金。 日盛高科技基金經理人施生元指出，電子族群在重量級公司法說表現亮眼支撐大盤上漲，生技股新藥臨床試驗進展順利，在穩盤、投機與跌深反彈帶動下續上攻，5月財報陸續公布，建議伺機汰弱留強。 產業方面，他認為，較看好中低階智慧型手機及apple新品皆有需求端，半導體第一線財報表現好。 汽車零組件進入旺季，大陸內需股可留意跟中產階級有關消費族群，逢低可分批布局。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸認為，繼半導體族群後，蘋果新機發表是接下來的重頭戲，研判5、6月時上游供應鏈股價就會開始反應。 尤其，今年不少組裝、軟板大廠積極打入蘋果供應鏈廠並增加市占比，加上智慧型手機、行動裝置設備等雲端應用商機與需求量增，帶動光電、光纖、電子零組件、封測、伺服器等產業營運成長。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興股票基金 中長線看俏2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 受惠成熟國家經濟朝向復甦腳步，新興市場經濟也將被帶動，法人預期，在經過一段時間的整理，新興市場將重新啟動成長力，且資金已陸續重回新興市場，加上新興股市評價面已低，目前是中長線布局時機，新興股票基金後市看俏。 富蘭克林證券投顧表示，美國聯準會（Fed）宣布展開量化寬鬆（QE）退場後，新興股市遭逢資金流出壓力，甚至引發經常帳赤字、內需轉弱、政治不安定，但依經驗，成熟國家經濟復甦期往往帶動新興市場經濟，以新興亞洲來看，看好基本面較佳且受惠歐美復甦的南韓、台灣和大陸，因具有競爭力較強的製造業，及匯率相對穩定。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，根據IMF預估，新興亞洲的東協，今年經濟成長仍有5.1％的實力，印度、泰國與印尼於大選過後，新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，東協地區匯率止貶反升，股市也有不錯的表現。 他強調，印尼經常帳赤字情況大幅改善，銀行、零售通路等內需相關產業可留意，印、馬、泰等也陸續推出相關政策改革，新興亞洲表現可續追蹤。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷認為，新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補動能，有機會上演大反擊戲碼，許多股市也紛紛轉為正報酬，甚至達雙位數，如印尼、菲律賓都表現不錯。她指出，觀察新興股市股價淨值比或本益比，均低於過去的平均水準，企業獲利也相對穩定，後市表現最值得期待。 富蘭克林證券投顧看好能受惠歐美經濟復甦較大的市場，包括東北亞股市、墨西哥與中歐股市等；其中相對看好新興亞洲的小型股投資契機，主要因受惠更多的全球經濟成長，加上偏重科技、消費耐久財和醫療等類股的特性，將成為掌握當前投資趨勢的主流，漲幅可望相對領先。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 環球股票基金看俏2014-05-05 01:29工商時報記者呂清郎�台北報導 現金充裕企業在全球各地掀起併購狂潮，今年以來併購規模已破1兆美元，根據彭博資訊估計，若接下來的併購速度皆按4月的步調，到年底總規模將有機會達到4兆美元，成為史上年併購規模第二大，僅次2007年。 法人指出，併購活動不限單一產業，搶搭併購利多，不妨布局環球股票基金，後市績效看俏。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，過去幾個月看到眾多製藥業的併購消息，代表產業正經歷評價面提升的階段，製藥或更廣泛的健康醫療產業近年來蘊藏眾多價值投資機會，驅動健康醫療產業的長期題材完整，包含全球高齡化趨勢、新興市場及中產階級需求、運用基因療法等新技術提升研發生產力等，提供股價持續推升的動能。 諾曼•波斯瑪強調，經驗顯示，併購案宣布後通常買方的股價會被懲罰而下跌，但有趣的是，這次併購宣布後，買方跟被併購者的股價聯袂上漲，預期併購活動有助實現這些公司的價值，目前持有大型製藥股評價面仍具吸引力，加碼製藥及醫療產業的配置策有潛力可期。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達認為，全球生技醫療產業4月下旬密集傳出併購利多，全球腫瘤學術界最重要的年度盛會ASCO美國臨床腫瘤醫學會研討會議即將於5月底舉行，議程中的亮點藥品及企業相關利多效應都會提前反應在股價；醫療生技產業接下來具備財報、併購、新藥、醫學會議四大題材利多，建議投資人逢低布局。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，醫療保健業併購案題材活絡，包括瑞士藥廠諾華價值超過250億美元的交易，美國重量級生技股第1季財報數字表現超出預期，抗C肝藥物大廠、神經系統疾病生物科技大廠等，在醫療保健業併購案題材及財報亮眼，接下來可觀察醫療生技產業表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 全球市場觀測�歐股走升 亞股整理2014/05/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 雖然美國首季財報數據超乎預期，但烏俄危機持續干擾市場，使近周全球股市以盤整格局為主，烏克蘭股市是表現最差市的場，單周下跌超過2%；表現最佳市場為希臘和挪威兩地股市，單周漲幅均超過3%，反映歐元區經濟回溫與股市邁入主升段。 亞股普遍拉回整理，印度股市前兩周創新高後，上周湧出獲利了結賣壓下挫逾2%，泰、菲股市相對抗跌，泰國央行仍維持指標利率於2%不變，維持寬鬆貨幣政策基調。 ING投信表示，烏俄軍事衝突若沒有嚴重到產生外溢效果，股市對該事件的反應將逐漸淡化，並回歸到基本面的企業財報、經濟成長與失業狀況。以美國股市而言，首季財報在嚴苛氣候下開出紅盤，尤其是科技股與健康醫療股企業獲利年增率高達兩位數，支撐美股持續高檔震盪。歐股表現也不錯，瑞商諾華（Novartis）藥廠計畫收購英國葛蘭素史克（GSK）旗下抗癌藥物，更計劃合資成立保健事業；且美國輝瑞藥廠傳出有意收購英國阿斯特捷利康(AstraZeneca)藥廠，帶動歐洲製藥族群表現亮眼。 ING投信認為，美股價值面已高，短線震盪難免，較為看好歐股在基本面和價值面持續穩健下的反彈契機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307507_1.gif ---------------下一則--------------- 歐銀料暫不出手量化寬鬆 經濟數據回溫減壓 德拉吉將口頭喊話2014年05月05日蘋果日報【賴宇萍╱綜合外電報導】 靜觀其變 繼上周美日2大央行公布最新利率決策後，本周將有澳洲、菲律賓、印尼、馬來西亞、英國、歐元區、南韓等國央行的例會接棒登場。市場普遍預估，本周舉行例會的央行同樣將按兵不動，選擇靜觀其變，但會後聲明將成為各方關注焦點，尤其是歐洲央行對通縮前景的表態。 據路透調查顯示，由於歐元區經濟出現更多復甦跡象，加上歐元區4月CPI（Consumer Price Index，消費者物價指數）年增0.7%，自3月創下的逾4年低點0.5%回彈，減輕歐洲央行（European Central Bank，ECB，歐銀）周四例會進一步採取寬鬆措施的壓力，總裁德拉吉（Mario Draghi）料將繼續透過口頭喊話，力圖壓低居高不下的歐元，但仍不會宣布降息或採取負利率等寬鬆措施。 會後聲明受矚目 經濟學家對於歐銀是否應該盡快實行歐洲版QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）依舊看法分歧，部分經濟學家認為，歐銀今年就該仿效美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）等主要國家央行的作法，實施特定形式的QE，但也有經濟學家認為，歐元區的通縮狀況根本不像日本1990年代嚴重，歐銀要實施QE還要等上很長一段時間。 不過目前歐元區通膨率依舊遠低於歐銀的通膨目標2%，且自去年10月以來一直落在歐銀認定通膨危險區域的1%之下，顯示在長期經濟衰退之後，歐元區的復甦力道依然欠佳。 德拉吉曾多次表態，認為過度強勢的歐元將損及仍處於萌芽階段的經濟復甦，並暗示可能透過印鈔來抑制物價下滑的風險，但消息人士又透露，德拉吉日前在德國國會發表談話時表示，距離實施QE為時尚早，措辭的反覆，反映出歐銀在實施QE的問題上依舊謹慎。 歐元貶幅將有限 Standard Life Investments外匯投資主管迪克森（Kenneth Dickson）表示，若投資人指望歐銀採取的動作會有日本式的效應，可能會大失所望。迪克森說：「歐銀一直強調，歐元區的狀況與日本不同。因此儘管QE會壓低歐元，但我們預估，歐元不會像日圓那樣出現10~15%的貶幅。」 部分分析師警告，德拉吉的口頭喊話逐漸失去魔力，儘管3月德拉吉曾撂狠話，指稱匯率與「歐銀對物價穩定評估愈來愈密不可分」，可能採取寬鬆措施抗通縮，一度帶動歐元回落，但近來歐元兌美元仍處於1.38的高檔，未見明顯走弱跡象。 摩根士丹利全球外匯策略主管雷德克（Hans Redeker）說：「歐銀需要採取規模達1.5~2兆歐元（2.1~2.8兆美元）的QE行動，才能保持歐元下滑的趨勢。」 ---------------下一則--------------- 美中小型類股 內需撐腰2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國羅素2000中小型股指數過去一年來大漲37%，市場傳出遭特定交易者近期鎖定放空，造成近一個月重挫5%。投信法人認為，就基本面而論，美國房地產及就業市場改善帶來的財富效果，以中小型內需消費類股最優先受惠，長線表現仍可期。 外電報導，根據彭博和美銀綜合資料顯示，對沖基金等炒家大戶近期斥資28億美元押注羅素2000指數下跌，造成羅素2000指數近期走弱，自今年高點以來已下跌6.61%，且今年以來表現也自上漲轉為下跌近3%。 投信法人指出，美國就業情況優於預期，也走出首季寒冬氣候，就各項經濟數據觀察，美國經濟有望逐步向上發展。當景氣轉佳，企業獲利也將隨之上調，加上內需消費力道持續升溫，美國中小型企業獲利料將最先反應，即使短線羅素2000指數疑似受特定投資機構的干擾，但在基本面保護下，近期類股指數已出現止穩，後市成長空間仍值得期待。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，全球貨幣政策寬鬆、美國經濟持續改善，消費及企業端也出現好轉，有望支撐美股表現；其中2014年小型股獲利預估成長12%，優於大型股，搭配經濟走強環境，有利中小型股後市。不過，小型股在過去幾年上漲、評價面已明顯攀升下，選股將更重要，目前相對看好基期較低的金融保險股。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，美國房地產及就業市場改善，支撐消費市場，也推升聚焦內需的中小型股漲升，由於美內需市場復甦，帶動中小型企業獲利成長較預期強勁，預料美國中小型股全年可望有表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307503_1.gif ---------------下一則--------------- 油價蠢動 天然資源基金表現亮2014-05-05 01:29工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來天候異常，年初北美受北極渦漩影響而異常寒冷，推升天然氣及原油上漲，南美洲嚴重乾旱激勵農產品及牲畜價格大幅走揚，使得天然資源基金績效表現亮眼。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，原油為商品原物料龍頭，在異常氣候、經濟成長與投資需求推動下，原油價格已蠢蠢欲動，預料下半年原物料行情欲小不易。 曾士育指出，科學家預期今年將有高達70％以上機率出現聖嬰現象，聖嬰現象將造成該降雨的地方乾旱，該乾旱的地區發生過度降雨甚至洪水，預期今年夏季出現酷暑機會大增，6月中下旬因傳統夏季用油旺季即將來臨，原油需求可望推升原油價格走高。 原油價格與經濟成長連動密切，今年以來美國經濟數據持續改善，美國聯準會逐步縮減QE政策的購債規模，經濟成長加速，將帶動原油需求，若經濟數據持續轉佳，解除通縮疑慮，美國聯準會可能於2015年逐步升息，通膨數據上揚將再次帶動以原油為領頭羊的商品原物料需求。 另外，原物料商品波動率自2008年36.7％逐年下降至2013年10.5％，商品整體價格趨勢盤整已4∼5年，但自今年以來各項原物料商品因為經濟環境改善以及氣候異常推升價格走揚，不僅能源上漲，農產品、貴金屬、牲畜及鎳金屬接連出現大漲行情，新一波商品原物料行情已啟動。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，今年全球經濟成長也將優於去年表現，而商品市場通常在經濟成長走強的環境下，伴隨通膨和升息的趨勢表現較優異，特別是今年能源類股因價格因素可望有相對優異表現。 他指出，觀察今年全球原油供給量除美國持續增加，其他地區成長有限，而伊拉克、利比亞和北海油田生產時常發生問題，因此預期原油價格走勢不會太弱，支撐商品市場的成長性長期看好。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）預期，國際油價走勢穩定，可望引領能源股表現優於其他商品類股，投資人若看好原油、原物料的長線機會，建議不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 黃金1,300美元關難破 逢低布局2014-05-05 01:29工商時報記者孫彬訓�台北報導 黃金現貨近期在1,300美元附近徘徊，法人指出，最近不利金價的主因來自美股反彈及油價受到美國煉油廠歲修造成原油庫存大增，且黃金目前處於全年較淡季，金價走勢本就容易偏弱，短中期表現恐持續低迷，但第三季可望轉為上漲格局，投資人不妨在此時逢低布局。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，預期6月底前國際金價將落於1,250∼1,320美元，近期新興市場股、債、匯紛紛有修正跡象，且歐元區持續釋出通縮風險問題，並可望迎來更寬鬆貨幣政策，使得美元對各國貨幣走勢略為轉強，市場面暫不利黃金。 但他指出，透過原油價格持續處於高檔以及美元與油價存有負相關的性質來看，市場並無美元持續走強共識，反映出前述各項不利黃金因素，投資人暫時不必恐慌，以正常修正看待即可。 展望第三季，方立寬說，天氣逐漸轉佳，全球節慶陸續登場、黃金進入旺季，工業活動逐漸回溫，配合美元重啟走弱，黃金投資環境將轉佳；短期來看，黃金將經歷年初大漲將近15％後的正常修正，且技術面正歷經尋找支撐的過程，但第三季可望維持上漲格局。 ING投信表示，美國加速步入量化寬鬆（QE）尾聲，促使國際金價緩步跌破每盎司1,300美元關卡，儘管市場共識美國低利環境將持續至2015年，歐美引領的經濟基本面好轉，持續降低黃金避險需求，因此黃金ETFs在連續兩個月流入資金後，4月至今旋即轉向流出。 短期投機資金也因烏克蘭、俄羅斯紛擾狀態未大幅惡化而呈現獲利了結，加上第二季向來為傳統實金需求淡季，建議投資人謹慎面對黃金後市。 施羅德世界資源基金經理人陳同力指出，除直接投資黃金相關基金，也可考慮投資範圍較廣的基金，也可選擇投資標的遍布特殊競爭優勢及市場利基的能源、新能源、工業金屬、貴金屬或礦業相關公司。 富蘭克林黃金基金經理人史蒂芬．蘭德指出，今年來金價波動降低，價格穩定對金礦類股是件好事，逆風也慢慢淡化，未來金礦類股可留意具有幾項特質的公司，如財務彈性及流動性較佳，且企業持續透過減持非核心資產來增加股東權益，以及挑選有被併購機會的個股。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A39A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 金價短中期低迷 逢低可布局2014-05-03 01:32中國時報吳泓勳�台北報導 國際黃金價格到5月1日為止收在每盎司1284.3美元，近一周微幅下跌0.77％，除了因美國4月經濟數據優於預期，壓低國際金價之外，投信業者分析，煉油廠歲修造成原油庫存大增，歐洲傳出擴大寬鬆貨幣政策等原因，分析短中期金價表現恐呈現低迷，6月底前將落在1250到1320美元之間。 國際黃金價格近一周到5月1日為止，微幅下跌0.77％，收於每盎司1284.3美元。元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，從技術面來看，顯示20日均線壓力不易突破，金價走勢下跌主因來自於煉油廠歲修，造成原油庫存大增，連帶使得油價下跌。 台銀貴金屬部也說，觀察4月美國經濟數據大多優於預期，自然對金價會形成一波壓力。另一方面，方立寬指出，黃金目前處於淡季，買盤力道並不持久，實體黃金ETF購金量下滑，也造成金價中短線易跌難漲。 方立寬預期，金價後續需要一段進行整理，短中期的表現恐怕會呈現低迷狀態，6月底前，國際金價將落於1250到1320美元間。 方立寬表示，預期第2季淡季一過，第3季旺季來臨時，金價可望回升。若著眼在旺季行情，則此時逢低布局正好有效益。台銀貴金屬部則認為，買盤力道到時仍需觀察美國經濟數據、印度是否擴大鬆綁黃金進口等因素綜合考慮。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-03/clipping/B90A00_T_05_02.JPG ---------------下一則--------------- 金價 3月以來下跌6% 2014/05/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟逐步走出寒冬干擾，整體景氣復甦向上，美國聯準會（Fed）上周宣布持續縮減購債規模，顯現對美國經濟的樂觀看法，也再度壓抑金價走勢，黃金現貨價格近一周跌0.77%。投信法人認為，美國經濟走強，加上進入黃金需求淡季，短中期金價難以有好的表現。 上周烏克蘭東部局勢惡化帶動避險情緒，但Fed上周召開利率政策會議，維持量化寬鬆（QE）減碼步調，年底前可望結束這項貨幣刺激政策，該談話顯示市場對美國經濟的樂觀，再度壓抑金價走勢。根據統計，黃金價格自3月中高點至今下跌幅度已達6%，上周黃金現貨價格跌0.77%、收1,284.3美元。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，美國經濟可望持續復甦，雖然不太可能立即進入升息循環，但長期美國公債殖利率及美元走升趨勢未變，投資人要求收益率，也將使資金轉向股市或其他收益性市場，黃金需求及表現將受到壓抑。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，技術面顯示20日均線壓力不易突破，不利金價主因煉油廠歲修造成原油庫存大增，使油價下跌；且黃金正是淡季，買盤力道不旺，實體黃金ETF購金量下滑，造成金價中短線易跌。 ---------------下一則--------------- 反核環保成趨勢 綠能基金長線看好2014-05-05 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 近日大陸與台灣政府雙雙推出新的環保與能源政策，大陸推出25年來最嚴厲的環保法規「環境保護法」，台灣也宣布核四封存，環保意識同時蔓延，綠色環保基金的長期投資趨勢再度抬頭。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人林宜正說，新能源與環保相關股票多屬中小型科技股，這類企業通常俱備獨特的獲利基礎，儘管股價受到歐美股市壓抑，但不像那斯達克或羅素2000等美國中小科技股那樣激烈修正，譬如ET50指數今年仍有3.27％的漲幅，明顯超過那斯達克的-2.45％。 林宜正說， 國內綠色環保基金幾乎投資歐美掛牌的環保與新能源企業，美國科技股修正已影響到綠色環保基金的績效，但亞洲對環保需求的增加，歐美相關企業未來在亞洲的商機只會增加不會減少。預期在這波美國科技股修正後，有利基與實際獲利支撐的綠色環保基金可望重拾攻勢。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍表示，美歐製造業數據反應景氣持續回溫，以工業、科技類股為主的綠能產業與景氣連動性高，可望持續受惠於全球經濟復甦。 此外，大陸端出重要政策，全力發展乾淨能源，風力、天然氣、太陽能發電可望呈現倍數成長，景氣好轉加上政策力挺，帶動今日環保產業長線多頭的趨勢成形，相關廠商營收獲利成長可期。 他指出，預估2014∼2015年，節能自動化和汙染控制預期獲利成長皆逾一成，水資源、天然氣和廢棄物回收處理的預估獲利則穩步成長15∼25％，若觀察去年第四季財報，包括水資源、節能汽車和自動化設備等廠商獲利優於預期的比重高，顯示綠能不再只是題材投資，產業本身已具實質成長。 洪華珍認為，整體來看綠能仍有表現機會，但經過這波市場修正，建議透過多元布局，掌握包含替代能源、環境汙染控制、水資源等三大明確的產業趨勢，其中再廣納節能自動化、廢棄回收、汙染控制、節能汽車、LED照片、替代能源、水資源與天然氣、農業生技等十項次產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 購併一波波 生技基金喊燒 醫學會議月底登場 提前布局搶先機2014年05月05日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 近期歐美製藥業購併消息接踵而來，全球最大藥廠輝瑞（Pfizer）、英國藥廠阿斯特捷利康（AstraZeneca）、葛蘭素史克（GSK）及瑞士藥廠諾華（Novartis）等都有份，加上美國臨床腫瘤醫學會（ASCO）年會月底登場，購併及醫學會議題材，將續帶動生技基金表現。 生技表現料勝美股 4月來歐美製藥業熱鬧滾滾，先是輝瑞有意買下阿斯特捷利康，創下市值逾千億美元的超大購併案；英國葛蘭素史克也同意以145億美元（4380億元台幣），購併諾華藥廠旗下腫瘤癌症事業。加拿大藥廠Valeant Pharmaceuticals則以現金加換股方式，收購美國醫學美容產品製造商Allergan。 瑞銀投信投資部主管張繼文觀察，國際製藥與生技業很久沒有百億美元以上購併案，消息傳出後明顯提振市場信心，也使投資人回頭注意到，大型藥廠專利權到期高峰的2014~2015年，中小型生技具備豐富購併機會。 他指出，若以2013年為基準，預期今年生技業者營收可望平均年增22%，獲利更年增32%，遠優於大盤僅個位數成長率。由於股價終將反映基本面，因此可合理期待，今年生技股表現將優於美股。 NBI指數多頭未歇 瑞銀投信認為，雖然納斯達克生技指數（NBI）回檔修正，其多頭行情尚未結束，中長線仍可挑戰並突破高點，建議長線投資人分批布局。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平提到，在資金面適度降溫，投資人回歸理性看待生技業後，只要個股財報符預期，將可引領NBI止穩走揚，是投資人可留意的買進訊號。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達表示，全球腫瘤學術界最重要的年度盛會ASCO年會月底登場，議程中的重點藥品及利多，通常會提前反映在股價，因此目前正是產業題材發酵起點，建議投資人可先行布局，為未來行情做準備。 ---------------下一則--------------- ETF智慧版 美法人投資新寵2014/05/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 指數股票型基金（ETF）投資以透明、簡單和低交易成本等特色，近十年來竄升為投資主流。隨著市場需求多元，ETF進化為「智慧ETF（Smart Beta）」，不再只追求貼近與大盤的表現，而是將個股權重一致化，提升擊敗大盤機率，成為美國機構法人的投資新寵。 智慧ETF的概念在於「權值等值化」，也就是讓每一檔個股不論市值大小，在指數中的權重都一樣。 如此一來，市值較低的成長股票，如Facebook、Tesla的權重將獲提升，而以往占權重高的大型績優股，例如麥當勞、Nike等，權重將變得與Facebook相同，只要市場處於中小型公司起飛的階段，智慧ETF就有很大的機會擊敗大盤。 惠理康和ETF入息組合基金經理人張裕昇指出，美國標普500指數的被動式基金或ETF，過去10年的年化報酬率是7.3％，採取智慧ETF投資策略的年化報酬，可以拉高至10.2％，因此近十年來，美國智慧ETF資產規模，平均每年成長39％。 截至去年底，美國智慧ETF資產規模已達2390億美元，占整體ETF的16％，比起十年前的7％翻倍成長，未來兩年法人傾向增加智慧ETF投資策略比重，則高達64％。 基金業者表示，台灣ETF投資觀念起步比歐美晚，國內的ETF商品仍以貼近大盤績效為主，不過隨著市場開放，未來將有相關生力軍加入市場。 例如，5月6日即將募集的惠理康和ETF入息組合基金，可望成為國內第一檔採取Smart Beta策略的智慧型ETF基金，將從全球逾3000檔ETF中，篩選出約40多檔ETF等權重投資，布局全球股、債、外匯、原物料及不動產等五大類資產。 ---------------下一則--------------- 同是全球債 風險報酬大不同2014-05-05 01:29工商時報記者黃惠聆�台北報導 股市變數多，過去五年全球債券基金吸引大量的資金流入，晨星基金分析師 Karin Anderson表示，即使名叫「全球債基金」但各檔基金風險、報酬差異大。如坦伯頓全球債券基金和盧米斯賽勒斯全球債券基金與S&P 500的連動性較高，PIMCO全球債券基金美元避險級別連動性則較低。 根據晨星基金統計，依照美國市場的基金組別分類來看，全球債券基金不論是資產規模還是基金產品檔數，都是近幾年來成長速度最快的基金類型之一，新發行的全球債券型基金約占目前美國市場所有全球債券型基金總數的40％，但這些全球債券基金所採用的投資策略卻有相當大的差異。 Karin Anderson說，有些全球債券基金完全不投資美國債券，有些基金真的投資在全球各地債，另這些全球債基金在新興市場的配置比重也是有高有低，但有些偏重於公司債券，也些完全只買主權債券。 另外，各檔全球債券基金面對匯率波動的應對方式也大不相同，有些債券基金會避險、有些不但不會避險甚至還積極進行貨幣交易。 因此，投資人在投資全球債券基金之前，應該作充分了解再投資。 Karin Anderson表示，全球債券型基金中不乏報酬表現與股市關連性較大的基金，根據晨星的數據顯示，在成立5年以上的全球債券型基金當中，坦伯頓全球債券總報酬基金、坦伯頓全球債券基金都是與美國S&P 500指數連動較高的基金。 此外，盧米斯賽勒斯全球債券基金與S&P 500的連動性也較大部分的全球債券型基金來得高。 這些風險性較高的全球債券基金多半有新興市場債券與新興市場貨幣的曝險部位，也就是當市場資金往安全性較高的資產移動時，這些債券基金較可能會遭到投資人拋售。 Karin Anderson說，在全球債券基金中也存在著一些與S&P 500指數連動性較低的基金，如PIMCO全球債券基金美元避險級別。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 景氣復甦 高收債出頭天2014-05-05 01:29工商時報記者魏喬怡�台北報導 受惠寬鬆利率政策、景氣復甦步調緩和、低通膨以及收益當道等理由支撐下，今年以來債券資產表現相對穩健。法人表示，跡象顯示歐美經濟復甦腳步可望加快，加上部分新興市場的基本面也開始回穩，將有利支撐與景氣連動較高相關債券資產的表現。 聯博投信指出，回顧今年以來主要債券資產表現，以巴克萊資本指數為例，據彭博資訊顯示，年初至4月17日止，在各類債券資產中，多以與景氣連動較高債券資產之表現相對出色，包括新興市場主權債、投資等級公司債、高收益債、美元計價新興市場公司債與準主權債等的報酬都逾3％。 聯博投信表示，從歐、美4月製造業活動持續擴張來看，目前全球成長前景看來光明，在低利率政策可望維持、經濟溫和成長但通膨仍低的大環境下，信用市場基本面穩定，加上企業財務結構受惠景氣復甦，現金充裕且融資成本仍相對偏低，有利支撐以歐美企業債為主的全球高收益債市表現。 聯博投信認為，由於歐洲通膨持續走低，為了避免通縮發生，歐洲央行確有可望進一步鬆綁貨幣政策以為因應。另外，由於歐洲企業仍在增加現金及減少負債，經濟與信用循環正要開始步入佳境，正是投資歐洲債券的好時機。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎認為，受惠於新興市場貨幣大幅走貶，帶動出口競爭力改善，目前整體新興市場經常帳問題已明顯改善，未來可望持續趨向平衡。 另一方面，他指出，新興市場經濟驚奇指數亦止跌回升，整體經濟表現多優於預期，反映新興市場最壞的情況已經過去，未來景氣將逐漸回春，後市可望持續放晴。 此外，相較於歐美高收益債券，新興市場高收益債券殖利率超過7％，相對具投資價值。隨著新興市場當地貨幣債殖利率持續攀升，近期已來到約7.4％的水準，較美國高收益債券殖利率更高，並提供較佳的信用評等，具有投資吸引力。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-05/clipping/A38A00_T_02_02.JPG
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 你的基金收益 被吃了嗎2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 境外基金的費用率高低，近來引起投資人注意，根據統計，含同一檔基金不同股別境外基金的檔數計有3,880檔，由費用率來看，有的基金低到零，也有高逾4%的基金，投資專家指出，這些費用悄悄地吃掉基金的報酬，不可不慎。 基金的費用林林總總，項目甚多，除了手續費、管理費外，還有銀行的保管費、行銷費及基金公司付給通路的佣金。投資專家指出，所有費用加起來除上淨資產稱為總開支比率，比率愈高基金淨值被費用吃掉的金額愈高，投資績效所受的影響愈大，投資者不能不注意。 統計各家基金公司報告可以發現，境外新興市場基金的費用率通常較高，最高的可超過4%，例如先機全球新興市場基金的費用率就高達4.42%，該基金近一年報酬率是5.69%，費用幾乎吃掉全部的收益。 此外，同一檔基金B股費用率通常高於A股，例如富蘭克坦伯頓大中華基金A股及B股，兩者費用率分別是2.44%及3.76%；聯博日本策略價值基金A股 (日元)及B股 (日元)，兩者費用率分別是1.76%及2.78%，相差皆有1%以上。 股票型基金費用率高於平衡型及債券型，貨幣型基金費用率通常在零以下，收的最少；而在美國註冊的基金費用率也較低，如富蘭克林坦伯頓成長基金美元A，費用率是1.07%，但大部分的境外基金，都是在盧森堡註冊。投顧業者指出，由於各類型基金的銷售費用各有不同，因而形成同檔基金不同股別的基金，費用率卻不同的情形，投資人在選擇時，還是要依照自己的投資屬性來做配置，長期持有，在累計一定的報酬率之後，費用影響基金報酬的情形將會有所淡化。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/420_3097/f_307066_1.gif ---------------下一則--------------- 基金管理費內扣…小心「無感」付出2014/04/25【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 基金的費用名目甚多，有些是直接向投資人收取，有些是自基金淨值中扣除，這些費用看來不多，但皆會影響投資收益率。 舉例來說，申購手續費，申購基金時所支付的行政費用，這筆費用主要用來支付基金公司的投資諮詢服務和申購基金時所有的行政費用。 大部分的基金公司未收取手續費，主要是回饋通路及客戶，折扣已能打多少就打多少，而基金公司的主要收入來源，是來自基金管理費，取總基金資產的某一程度的百分比來支付，通常每日計算直接從基金淨值中扣除。這部分的費用有高有低，但因為從淨值中直接扣除，投資人往往會「無感」付出，成為難以追究的成本。 至於基金轉換費、信託管理費，則是銀行向基金投資人收取，信託管理費會在基金贖回時和贖回手續費一併收取，理論上只是很小的一筆手續費，但實際上銀行會規定信託管理費的下限，至少要200元，如果基金的金額不大，信託管理費就會占了獲利很大的比例，不可不留意。 ---------------下一則--------------- 定期定額買基金 正熱2014/04/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新一季（2014年第1季）「摩根定期定額溫度指數」較上期上升3度至59度，創2012年第3季指數發布以來的新高，並已連續兩季走升，顯見投資人信心增溫。進一步觀察組成指數的三項指標，其中「定期定額金額」指標本季顯著增加7度，為推升主力。 摩根投信執行董事邱亮士說明，市場對於全球景氣復甦向上已有明確共識，即便第1季全球股市漲多回檔，投資信心也沒有受到太大影響，甚至逢低加碼意願上升，從最新一季「摩根定期定額溫度指數」較前期跳升3度至59度可見一斑，這是2012年第3季首度發布以來的新高。 觀察組成指數的三大指標，「定期定額金額」為推升指數來到波段新高的主力，較前期上升7度，根據投信投顧公會資料，第1季定期定額扣款金額更逼近104億元，來到2012年第2季以來的季度新高。 邱亮士指出，第1季定期定額扣款金額顯著增加，代表市場風險胃納量提升，值得注意的是，不但總扣款金額達104億元令人驚艷，進一步從每人平均扣款金額來看，第1季人均扣款金額為6,789元，創歷史次高，僅次於2007年第4季，可見投資人願意擴大投資部位，以爭取經濟回春帶來的資本成長空間。 全球經濟回溫，美、歐、日股走揚帶動全球股市漲勢，也帶動定期定額好績效，回顧過去一年定期定額績效，MSCI世界指數一年繳出一成的報酬率、兩年更有約24%，不過，如果能選擇強勢產業，以綠能指數為例，一年定期定額報酬率近兩成、兩年逾四成，幾乎較全球指數多出一倍。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能不僅受惠於全球復甦題材，也受惠於全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307333_1.jpg ---------------下一則--------------- 投資人信心大增基金定期定額升溫2014-04-30 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 隨市場對於全球景氣復甦向上已有明確共識，基金定期定額有增溫趨勢。根據最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期上升3度至59度，創2012年第3季指數發布以來的新高，其中「定期定額金額」指標本季顯著增加7度，為推升主力。 對照投信投顧公會統計第1季定期定額扣款金額更逼近104億元，來到2012年第2季以來的季度新高，可見基金投資人投資信心大增。 摩根投信執行董事邱亮士表示，「摩根定期定額溫度指數」較上期上升3度至59度，創2012年第3季指數發布以來的新高，並已連續兩季走升，另外第1季定期定額扣款金額顯著增加，代表市場風險胃納量提升，總扣款金額達104億元，人均扣款金額6,789元更僅次2007年第4季，是統計以來次高。 他指出，這顯示投資人願意擴大投資部位，以爭取經濟回春帶來的資本成長空間。 根據摩根資產管理最新調查，未來三個月願意新增扣款的比重達三成，為調查以來新高，以陸股、台灣及歐洲基金的加碼意願最高，占比均逾一成。 64％的投資人仍決定維持目前的定期定額投資部位，比重最高，但欲「增加扣款」比例達30％，為調查以來的新高水準。 邱亮士分析，投資人願意加碼的基金類型，陸股基金及台灣基金依然是投資人定期定額加碼首選，主因身處亞洲市場，投資人對大陸及台灣市場最為熟悉，搭配政策利多題材加持，股市估值又相對便宜，長期投資優勢獲得青睞。 群益投信表示，台股目前來到相對高水位，但仍有不少個股強勢表態，意味在任何環境下都有值得投資的標的，只要透過正確的投資方式，仍可獲取不錯的報酬。 所謂的定時不定額利用的原理都是「逢低加扣、逢高少扣」的基本概念，不同的只是參考指標的迥異，更重要的是「停利不停扣」的觀念，投資人在達到獲利滿足點後，先將獲利部位落袋為安，但還是持續進行扣款，除了確保投資獲利外，也可持續參與股市上漲契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 在美註冊基金 費用率低2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 基金費用率對基金報酬的影響，近期持續成為投資人間的關注話題，尤其是基金為長期投資的理財工具，基金費用率高低對於長期報酬率的影響更為重要。而以各地註冊的基金比較後發現，註冊地在美國的基金，費用率最低。 根據統計，台灣核備1,000多檔境外基金中，基金註冊地來源包含盧森堡 (占比七成)、愛爾蘭、香港、英國、德國、法國及美國等，其中以註冊在美國的基金平均費用率最低，為1.02%，其次為德國的1.60%。 費用率最高的基金，則是在法國和瑞士註冊的基金，平均費用率超過2%，相差1個百分點，若考量長期複利效果，對累積報酬率的影響將頗為可觀。 就基金平均規模來看，在美國註冊的基金有64.12億美元，其次是在香港註冊的43.37億美元，第三是在盧森堡註冊的基金，平均規模也逾30億美元。 資產管理業者分析，由於共同基金產業是在美國發揚光大，許多旗艦基金都是先在美國成立，之後才去盧森堡或愛爾蘭等免稅天堂註冊，因此，美國註冊基金擁有歷史悠久、規模大且費用率較低的優勢。 以成立時間最早的前十名環球股票型基金，僅有五檔在盧森堡註冊，成立時間多落於1990年前後，晚於其他註冊地的基金，其中成立最早的富蘭克林坦伯頓成長基金，今年成立將屆滿60年，基金規模高達186億美元，居同類基金之冠，費用率1.07%，也較其他環球股票型基金為低。 富蘭克林證券投顧表示，美歐扮演這波全球景氣復甦領頭羊角色，建議投資人透過全球股票型基金，精選跨國績優藍籌股，掌握全球股市的長多行情。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307327_1.jpg ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 巴西拉美基金 績優2014/04/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際資金自4月以來大舉湧入拉美與歐非中東市場，投信業者發行的海外股票基金近一月績效出現逆轉。根據統計，在所有境內投資海外股票基金中，近一個月績效以巴西與中東非洲最佳，對照歐美與台灣等漲多股市的下挫，國際資金明顯輪動。 根據投信投顧公會統計，近一個月所有投資海外的股票基金中，績效前五名，全為巴西或拉美基金，再加上烏克蘭局勢惡化、美國極端天候導致天然氣與農產品價格再度大漲，原物料期貨也出現大幅躍升。 總計過去一個月內，天然氣上漲7.09%、咖啡上漲20.74%、基本金屬的龍頭鎳，價格也上漲15.45%，連帶讓整體拉美與非洲相關概念基金大漲。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，過去一個月是巴西股市的V型反彈，從3月14日至4月17日間，MSCI全球股市只上揚1.10%，但MSCI巴西指數卻上漲19.88%，MSCI拉美指數上漲14.83%，可見巴西是這一波拉美股市反彈的領頭羊，從年初至今外資也流入巴西21.63億美元，其中，4月的前三周就流入13.42億美元。 張正鼎指出，過去一個月來巴西股市短線漲幅較快，從4月第二周開始，巴西股市出現震盪走勢，不排除短線反彈滿足點已到。 但從價值面來看，巴西仍是全球股市中相當便宜的市場，對照目前全球主要股市的大幅修正，此時進場布局巴西，機會仍大於風險。 未來資產投信提醒，今年歐美的成長性優於新興市場，即便新興股市評價便宜，因本益比低而產生的動能不會太強，加上反彈也接近尾聲，買氣可能逐漸下降。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307253_1.gif ---------------下一則--------------- 產業型商品 生技最受寵2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】 晨星（Morningstar）統計，3月收益型基金及歐洲資產持續當道，產業則是生技醫療基金一枝獨秀。德盛安聯收益成長基金、富蘭克林坦伯頓生技領航基金3月在全球吸金新台幣240億元以上。 晨星統計，在國內核備的基金中，股債混合型基金最近的資金流量穩健，到今年3月已連續15個月淨流入。相反的，債券基金已連續八個月淨流出，主要受到美國量化寬鬆（QE）退場的衝擊。股票型基金2月為淨流出，但3月又轉為淨流入。 雖然債券型基金整體來說是淨流出，但高收益債券基金仍然受到全球資金所青睞，尤其是歐洲高收益債券基金、全球高收益債券基金3月仍持續吸金，十大熱賣基金中就有四檔是高收益債券基金。 就產業型基金來說，3月以生物科技基金最受寵，當月從全球吸金265億元。晨星指出，儘管生技類股自2月下旬開始大幅回檔修正，但投資人仍持續看好生技類股的成長前景。 從單檔基金來看，在3月資金淨流入金額最高的前十檔基金中，有兩檔股票型基金、四檔固定收益型基金、三檔股債混合型基金及一檔可轉換債券型基金。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307072_1.gif ---------------下一則--------------- 十大人氣基金 平衡型胖最多2014-05-01 01:21工商時報記者陳欣文�台北報導 今年以來金融市場高度波動，但回顧第1季投信基金整體規模仍成長350億元至突破2兆元的水準，其中規模增加最多的十大人氣基金中，平衡型基金共計4檔入榜，股票基金為5檔，就規模增加金額來看，4檔平衡基金首季規模更增加超過80億元。 法人指出，這反映資金擁抱風險資產的趨勢下，股債兩棲的平衡布局方式仍是台灣投資人較為偏好的作法。 根據投信投顧公會資料，投信發行基金總規模在今年3月底站上2.002兆元，與去年底的1.967兆元相比，今年以來總規模成長350億元，扣除掉貨幣市場基金，觀察今年第1季規模增加最多的十大人氣基金，出現股票基金檔數最多、平衡基金增重最大的趨勢。 今年第1季規模增加金額最多的投信基金，依序為德盛安聯四季雙收入息組合基金、復華高益策略組合基金，兩檔均為平衡型組合基金，第1季規模增加均超過30億元，摩根亞太高息平衡基金緊接在後，第1季規模也增加近27億元，投信人氣基金前3強均由平衡基金包下。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，全球市場不乏成長機會的標的，以美股為例，目前看起來財報結果相當亮眼，具業績或題材支撐的產業類股，在評價面修正後，不失為買入的好選擇。 至於歐股相對評價優於美股，加上市場目前仍預期2014年企業仍可創造略高於10％的盈餘成長；新興國家景氣可望在下半年逐漸落底，部分基本面出現轉機的區域；拉美股市跌深後，短線受惠於尋找相對價值的買盤推動，宜謹慎布局。 統一投信基金管理部協理林鴻益表示，新興亞洲資金出走潮近尾聲，看好東南亞基本面轉佳、股價低廉，今年亞股投資策略為減碼日韓、轉進東南亞，第2季在印度、印尼、泰國等政治不確定因素底定後，新興亞股將有一波反彈，下半年有明顯回升，預期第2季是今年最佳進場逢低布局點。 但法人也強調，除了擁抱成長，應該平衡整體投資組合風險，以收益部位來看，美國公債殖利率短線區間震盪，但中長線料緩步走升，高收益債具較短存續期優勢，企業違約率維持在低檔，票息仍為布局首要考量。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-01/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 連16月吸金 平衡基金猛2014-05-01 01:21工商時報記者魏喬怡�台北報導 ICI美國註冊基金流向統計機構數據指出，平衡型基金已經連續16個月獲得資金淨流入，創下2007年統計以來最長淨流入月數，法人指出，這反映出資金逐漸由債轉股的趨勢下，介於股債之間的平衡型基金成為國際資金青睞的另一去處。 國人資金動向也反映此趨勢，根據投信投顧公會資料，自2008年底以來，國人投資於境外平衡型基金的規模顯著成長，至今已成長2.76倍，整體規模來到新台幣1,493億元，僅次於高收益債券型基金的8.15倍。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬指出，兼具股債特性的平衡型基金，因波動風險較股市為低且多半享有配息機制，成為市場偏好的投資類型，展現強勁的資金行情。 針對後市，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，利率走升不見得是壞事，那代表趨向正常化，對於高股利股票以及高收益債而言，實質經濟復甦與企業獲利好轉，將可抵銷未來利率上升的影響。 惠理康和ETF入息組合基金預定經理人張裕昇表示，從資金流向和追蹤全球ETF表現的量化分析來看，目前多頭訊號指向歐美股市、原物料與債券等3大資產。他建議布局可以25％在歐洲股市、25％債券、20％原物料，美股儘管過去5年來已大漲超過180％（以S&P 500為標的），預期美股今年仍將震盪偏多，但相對於摩根士丹利資本國際（MSCI世界指數）建議的4到5成，張裕昇認為美股目前布局兩成即可，並以產業類型ETF為主。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，目前景氣復甦至成長階段，在市場高度波動下，建議例如透過固定收益部位穩住核心，再逢低布局具成長潛力的部位如成長股和趨勢股，透過彈性的組合配置雙收票息收益和資本利得空間。 ---------------下一則--------------- 股債混合基金 搶手2014/04/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 基金研究機構晨星（Morningstar）公布3月資金流向，股債混合型基金為資金淨流入金額最高資產類別，3月累計有518.7億台幣資金流入，其次則為股票型基金，淨流入金額為118.8億台幣。 資產管理業者指出，第2季進入股市傳統淡季，市場通常震盪加劇或出現修正風險，建議投資人股債配置為六四比重，核心部位可以股債平衡基金、高息基金、全球型基金為主。 理柏資訊統計至4月24日，台灣核備41檔平衡或混合資產型基金今年來漲達2.88%，景順亞洲平衡、富蘭克林坦伯頓穩定月收益兩檔基金更有逾6%以上的報酬率，表現相對突出。 富蘭克林證券投顧表示，統計1928年以來，S&P500指數表現，5月平均小跌0.12%，低於各月平均上漲0.60%的表現，加上5月南非、印度、烏克蘭選舉相繼登場，市場對中國景氣及信託產品前景疑慮猶存，第2季市場震盪將加大。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，今年來美股呈現類股輪動，資金明顯從成長型股票轉進價值型股票，S&P 500公用事業類股今年來上漲13.34%，表現居十大類股最佳，也優於S&P500指數小漲0.8%的表現。 愛德華•波克指出，目前在配置上，採取股六債四的配置，股票部位側重在能源、公用事業及金融類股，並留意增發股利的科技龍頭企業，債市則配置高收益公司債，持續追求票息收益。 德盛安聯投信指出，隨著全球景氣觸底復甦，投資心態改為爭取成長機會，面對景氣反轉、波動加劇轉型期，一旦有如G7擴大制裁俄羅斯的黑天鵝事件發生，可能造成全球股市大幅震盪，建議透過固定收益部位穩住一定收益率、同時以最大彈性追求成長機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307244_1.gif ---------------下一則--------------- 股債平衡基金Q1規模增最多 因應市場波動 可靈活操作2014年05月02日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會統計，今年第1季規模增加最多的前10大人氣基金，以股債平衡型基金的規模增加最多，其中前2名都是平衡型的組合基金，當季規模增加超過30億元。 若從檔數來看，規模增加前10大的人氣基金中，平衡型基金就有4檔入榜，當季規模共增加80億元。 10大人氣平衡型夯 隨著美國量化寬鬆（QE）逐步退場，今年以來金融市場劇烈震盪，使不少投資人怯步。在多空交雜環境下，國內基金產品逐漸朝多元配置的方向發展，其中股債平衡式基金愈來愈受歡迎。投資人希望透過彈性配置與靈活操作，動態調整多元資產的投資組合，以創造穩定收益。 群益投信認為，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場波動，股票投資還是有一定比例，只要看對趨勢，仍可能創造好良好績效，建議投資人若看好台股後市，不妨選擇基金績效同樣亮眼的台股平衡型基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，全球市場不乏成長機會的標的。以美股為例，雖然第1季出現一波類股輪動及價格調整，但聯準會主席葉倫宣示，將持續以貨幣政策支持美國經濟穩健復甦，且美股第1季財報目前看來相當亮眼。有業績或題材支撐的產業股，在價格修正後，現在不失為買進的好時機。 在追求成長機會之外，投資人應同時布局收益型資產，以平衡整體投資組合風險。傅子平指出，美國公債殖利率在短線區間震盪，但中長線預期將緩步走升。高收益債具備存續期相對較短的優勢，且企業違約率維持在低檔，票息仍為布局首要考量。 高股息股票抗跌 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則提到，在股債布局上，高股息股票可跟漲抗跌，掌握股市成長機會；投資級公司債的風險較低、配息穩健、波動也相對較低。這兩類資產享有較高配息，可滿足投資人追求收益的需求。 ---------------下一則--------------- 景氣乍暖還寒 股、債多元布局 搏收益2014-05-01 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球景氣在春寒乍暖之際，對市場消息的敏感度難免加大，投資人對於股市、債市的波動起伏也更難以掌握，面對變化莫測的金融市場，法人認為，可以選擇股票、債券多元平衡布局的基金。 第一金投信投資長高子敬表示，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，不可忽視長線持有波動度相對低的債券，透過追求多元收益，包括股市、債市、REITs、ETF等多樣化資產，讓投資可以一手抓成長、一手享收益。 高子敬指出，資產配置多元化，可降低單一資產的投資風險，也可隨景氣動態調整各類資產比重。 施羅德投信指出，具有高現金部位且高配息政策的公司，其未來股利成長性均非常值得期待，因為這些公司不僅能夠進行投資計畫，更有配發股息的實力。 施羅德（環）環球股債收息基金經理人Aymeric Forest、Iain Cunningham指出，投資人可選擇同時布局高股息股票與高收益債券的基金，並觀察基金是否機動布局投資等級債券、新興市場債券以及其他另類投資標的，如地產股、基礎建設股、不動產證券化、房地產抵押證券、ETF等，分散風險外又加值。 ING鑫平衡組合基金經理人黃若愷表示，在市場流動性充沛，且主要經濟體持續復甦環境下，風險性的股、債市看多方向不變，操作策略上，除了以成熟國家股票部位為持股重心外，將酌量搭配長期價值低估的亞太區域股票、具改革及反彈動能的新興股市，以參與市場輪漲契機；債券部位則以與景氣連動最密切的歐美高收益債券為布局核心。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，平衡型基金具有股債兼備的特性，其波動風險往往比投資股票低，相當適合投資人作為長期核心資產配置。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，判斷陸股在大型股表現告一段落後，資金將再重回成長型類股，看好包括移動互聯與生活智能、智慧城市、電動車、機器人及醫療等產業的表現機會。 ---------------下一則--------------- 動盪5月天 股債要混搭2014/05/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後決議，將繼續縮減購債規模，並明確指出經濟成長已向上。資產管理業者指出，美經濟數據顯示景氣復甦，但資金流動性將縮減，加上俄烏衝突未解，股債市場波動仍大。 在預估震盪的5月天，建議投資人資產配置不宜押單一標的，股票型基金可以全球股票型、高股息型基金為核心；在債券基金上，則以組合債券基金為主，以減少波動的影響。 富蘭克林證券投顧指出，美國製造業與就業數據持續好轉，聯準會（Fed）主席葉倫表示，仍須藉由低利率政策維繫經濟成長，淡化市場提早升息臆測，歐洲中央銀行可能需要進一步刺激政策以抵禦通縮，市場流動性仍然充沛，但俄羅斯於烏俄邊境軍演，美歐擴大對於俄羅斯制裁，地緣政治疑慮不散，金融市場相對震盪。 在此環境下，富蘭克證券投顧建議以全球型或美國股票型基金為優先，避免錯失輪動機會，屬性較為保守的投資人，建議增加美國平衡型基金或債券型基金配置，防範震盪風險。 ---------------下一則--------------- 新興股債 分批建立部位2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】 新興市場股票與債券市場跌深反彈，資金淨流出金額也大幅縮減。基金業者指出，新興股市本益比及股價淨值比都低，新興市場債券利差有縮減空間，投資人可以耐心分批布局。 晨星（Morningstar）指出，部分新興國家股匯市止穩回升，資金不再大幅流出。在台灣核備的基金中，今年3月新興市場股票型基金、新興市場債券型基金分別淨流出新台幣108億元、112 億元，流出金額較2月大幅減少32%、46%。 資金不再大幅失血，也讓新興股市上演大反擊戲碼，許多股市紛紛轉正報酬，甚至有達雙位數的報酬，像印尼、菲律賓、印度都表現出色。群益投信表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示，在股價淨值比1.5倍進場，後市表現佳。 群益投信表示，統計顯示，在摩根士丹利資本國際（MSCI）新興市場指數股價淨值比1.5倍時進場，一個月後的平均漲幅為2%，三個月漲逾7.2%，六個月與一年後的漲幅更可分別來到16%及27.8%，表現亮眼。另外，進場後各天期的正報酬機率也在七成以上，勝算不低。群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，新興市場股市經過一段時間的整理，較成熟市場折價三成，但已見資金回補。投資人如果擔心歐美股市漲多，不妨逢低分批建立新興市場部位，尤其是新興亞洲股市後市最值得期待。 在新興市場債券方面，先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率及基本面佳的優勢，在全球主要市場利率普遍偏低市場環境下，反彈可望延續。 高齊英說，依歷史經驗，新興市場債市單年度下跌的次數不多，即使當年下跌，往往也會在隔年立即反彈，而且補漲行情可觀。 例如，2008年新興美元債重挫15.4%，主權債及公司債也分別下跌9.9%、23.5%。然而，2009年，新興美元債大漲35.2%，新興主權債漲26.5%，新興公司債漲幅更高達51.5%，全都超越S&P500指數的23.5%。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307069_2.gif ---------------下一則--------------- 歐股生技年報酬3成起跳2014-04-30 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 國內基金定期定額持續增溫，回顧過去一年，若投資在歐洲個別國家或產業，以及生技醫療基金，都至少有三成以上的報酬，可見抓對產業趨勢和地區成長，定期定額投資回報率相當可觀。 摩根投信副總邱可君指出，經驗顯示，與其找最佳投資時點，不如長期投資才是投資關鍵，若要精準掌握長線成長獲利機會，就要恆心長期持有，透過「定期定額」投資更能有效分散風險，參與長線累積財富機會。 邱可君建議，對於今年想要透過定期定額參與市場的投資人來說，建議瞄準體質健全、經濟與企業獲利動能較佳的成熟市場股市（美、歐、日）、北亞、巴俄、與高息成長股。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，全球經濟回溫，美、歐、日股走揚帶動全球股市漲勢，也帶動定期定額好績效，回顧過去一年定期定額績效，MSCI世界指數一年繳出一成的報酬率、兩年也有約24％。 若能選擇強勢產業，以綠能指數為例，一年定期定額報酬率近兩成、兩年逾四成，幾乎較全球指數多出一倍。 其中綠能不僅受惠於全球復甦題材，也受惠於全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。 她指出，美歐製造業數據反應景氣持續回溫，以工業、科技類股為主的綠能產業與景氣連動性高，可望持續受惠於全球經濟復甦，大陸陸續端出重要政策，全力發展包含水力、風力、天然氣、太陽能等乾淨能源發電量將大幅攀升，風力、天然氣、太陽能發電可望倍數成長，相關廠商獲利可期。 法人表示，科技也適合作為目前定期定額的投資，現在科技業處於相當令人興奮的環境，雖然市場波動未息，主要反應財報狀況或評價過高的問題，就算投資人還是會擔心市場會反覆波動，建議在此時反可利用財報抓出成長趨勢，掌握包括巨量資料、行動上網、物聯網及雲端等剛在起步階段的業別，運用短期波動創造進場時機。 ---------------下一則--------------- 海外債券基金 表現穩2014/05/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 4月全球金融市場動盪，股市多呈下挫，資金再度湧向債市避險。根據統計，4月以來，台灣金管會證期局核備的1,013檔海外基金平均下跌0.88%；其中756檔股票型基金平均下跌1.17%，226檔債券型基金平均上漲0.04%。 以股票型基金來看，泰國股票型基金表現最佳，平均報酬率有3.13%，拉丁美洲股票型基金居次，平均報酬率1.16%，韓國股票型基金平均也有1.06%。亞洲小型股票型、亞洲（不含日本）股票型基金各有0.3%及0.25%的平均漲幅。 但美國、日本、中國大陸股票型跌幅都不小，分別下跌2.2%、3.6%、3.9%，而東歐股票型基金受到俄烏地緣政治風險影響，平均更下跌4.3%，跌幅最重。 債券型基金平均報酬率雖小幅上揚，但細看各券種表現，以歐洲債券型及歐洲高收益債券型基金漲幅較大，分別為0.58%及0.38%，亞洲債券型基金上漲0.1%，其餘各債券基金則下跌，美國高收益債券型基金平均跌幅0.25%，4月表現居末。 富蘭克林證券投顧指出，市場仍需更多經濟數據與企業獲利證據，支持股市進一步走升，全球景氣復甦雖趨於熱絡，但類股輪動加速，債市亦同，在資產配置上，不宜單押某一類型的資產。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興市場消息多空紛歧，但小型股投資機會甚多。例如，中國、南韓和墨西哥等國，正進行結構性改革，而土耳其和奈及利亞則積極打擊貪污，印度和東南亞政府則可能釋對市場友善的刺激政策，將可從中找到可獲利的投資標的。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，歐洲中央銀行的寬鬆貨幣政策，持續為歐高收債券提供強力支撐，並吸引國際資金持續匯入，是歐洲債市表現相對突出的原因。 根據JP Morgan統計，截至4月25日為止，歐高收債券已連續創下32周，周周淨流入的紀錄，是所有債券種類當中，淨流入時間最長的債券；而資金持續流入歐高收債券資產，也帶動歐洲高收益債券基金的績效表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307399_1.gif ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 IMF示警 台港馬澳紐 房價恐修正2014年04月29日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 漲幅過高 IMF在最新《亞太經濟展望報告》中，警告港、台、澳、紐、馬等地房價租金比大幅走揚，房價有修正之虞，並強調亞太經濟需留意全球流動性緊縮、中國經濟減速較預期嚴重、安倍經濟學效果減弱及地緣政治等4大風險。 針對亞太房價飆漲，IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）指出， 2008年來包括香港飆漲近90%，馬來西亞大漲40%，台灣漲逾30%，新加坡漲幅也超過15%。香港、台灣、紐西蘭、澳洲和馬來西亞房價租金比，高於歷史平均水準，尤其香港、紐西蘭房價租金比約較歷史平均水準高20~40%，意味房價嚴重高估。 台灣5年漲逾30% IMF警告，香港、紐西蘭和馬來西亞房價大幅回檔的風險較高，同時不排除亞洲其他經濟體房價大跌的可能性，尤其是房價漲幅遠大於租金的城市；一旦房價大跌，家庭資產負債表恐嚴重惡化，削弱信心和內需，進而衝擊放款機構。 日本南韓房價小跌 IMF亞太部門主管李昌鏞說，倘若美國超寬鬆政策退場步伐較預期快，可能導致香港房價「無序下跌」；果真如此，香港政府有必要撤除嚴厲的房市調控措施，讓房價「軟著陸」。 中國和印度房價租金比較穩定，但上海、孟買等大城市房價漲勢遠比租金或所得兇猛。值得注意的是，2008年來日本和南韓房價小幅走跌。 IMF並建議，在美國超寬鬆貨幣政策退場之際，亞洲須追求結構改革，確保繼續擔任全球成長領頭羊，並抵禦市場震盪衝擊。先進國復甦帶來的全球流動性，將使亞洲面臨利率走高、資本外逃和資產價格震盪，連同中國經濟減速恐比預期嚴重、安倍經濟學效果減弱，及打斷貿易的政治和地緣政治風險，是今、明年亞洲面臨的4大風險。 砍我成長率至3.1% 整體上IMF仍樂觀看待今年亞洲經濟表現，重申今年成長目標為5.4%，與日前公布的全球經濟展望報告一致，優於去年10月原估的5.3%，成長速度將是先進國家的2倍以上；明年成長率為5.5%，也較原估5.4%調升。 在本月公布的最新預測中，IMF調升中國今年成長目標0.3個百分點至7.5%，明年成長目標也上修0.3個百分點至7.3%，但大砍台灣今年成長目標0.6個百分點至3.1%，表現不如南韓和香港的3.7%及新加坡的3.6%；明年成長率則維持在3.9%，優於韓、港的3.8%，和新加坡的3.6%。 【亞太經濟4大風險】 ．全球流動性緊縮 ．中國經濟減速比預期嚴重 ．日本安倍經濟學後繼無力 ．政治與地緣政治風險 資料來源：IMF ---------------下一則--------------- 升息題材 澳紐幣有望翻身 台銀調升紐幣1年期利率至1.75% 2014年04月30日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】 市場關注 紐西蘭央行上周調高現金利率1碼(即0.25%)，國內銀行近期相繼跟進把紐幣存款牌告利率調高，1個多月的時間內就2度調升，匯銀人士指出，市場預期因升息題材配合經濟基本面轉佳，剛好又碰到人民幣走弱，市場關注澳、紐幣是否有機會，重獲國人過去因高息貨幣題材加持的關愛眼神。 紐西蘭連著2個月調升利率，除上周調高官方現金利率外，3月才將隔夜拆款利率自歷史最低的2.5%調高至2.75%、為2010年7月以來首度做出升息決策，為已開發國家升息打響第1炮。 滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，澳洲和紐西蘭經濟成長看好，澳洲在今年第4季有望升息，紐西蘭繼上周率先宣布升息後，估計6月會再升息。 紐西蘭6月料再升息 由於紐西蘭央行升息動作，包括台銀、一銀、華銀等近期將紐幣存款牌告利率全面調升，以台銀為例，這次調升0.1~0.2個百分點，調升後1年期來到1.75%的水準，而台銀在3月中也是在睽違3年後首次調整紐幣牌告利率，1個多月調整2次，為未來升息暖身。 惟細究紐幣牌告利率雖1個多月來2度調高，但與2008、2009年金融風暴前5%~6%的水準仍然差距很大，想要找這麼高利率可能只能往銀行推出高利產品找，但這類產品相對投資門檻較多。 投資人可續抱紐幣 除了利率緩升外，匯率表現也不差，拜景氣回溫所賜，紐幣、澳幣雙雙勁揚，第1季分別勁升5.42%及3.52%，成為排名1、2位最賺的外幣。 匯銀人士建議，今年以來匯率不斷攀升的紐幣，原先持有的投資人可以繼續抱著，但空手的投資人則建議先觀望一下再決定是否進場，拉回再進場。 民幣今年無升值空間 而國人從去年開始一路加碼的人民幣，在中國人行刻意引導下，今年第1季貶幅達2.64%，是主要貨幣中跌幅較重的。不過人民幣走貶並沒有減少國人對其喜愛，根據央行統計，截至3月底，國內銀行辦理人民幣存款餘額達2683.92億人民幣，再創歷史新高紀錄。 渣打銀高級利率策略師劉潔指出，雖人民幣一路走貶，但下半年可回到升值軌跡3%，年底前重新回到年初6.04元的位置；此舉也代表人民幣今年沒有升值空間，相較於人民幣，澳、紐幣匯率來得吸引人。 ---------------下一則--------------- 美經濟有戲 10月QE謝幕 家庭支出已攀升 Fed每月購債降到450億美元2014年05月02日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 復甦樂觀 美國聯邦準備理事會在最新貨幣政策會議後表示，近期美國經濟活動成長加快，家庭支出也漸攀升，決定把每個月購債規模再縮減100億美元，從550億美元減到450億美元，未來可能進一步循序漸進退場。 同時Fed重申，收購公債計劃結束後，可能維持基準利率近乎零一段「相當長的時間」。 此次為聯準會（Federal Reserve，Fed）4度逐月縮減購債規模，至今累計共減碼400億美元，意味Fed正穩步退出這項外稱QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的資產收購計畫，如無意外，最快10月完全退場。 長期通膨維持穩定 Fed對美國經濟展望充滿信心，據FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）在當地4月30日發表會後聲明，理事們認為，冬季經濟活動受惡劣天氣影響而大幅放緩，近期經濟活動加速成長，就業市場前景也有改善；儘管失業仍居高不下，房市復甦仍慢，但家庭支出正加速成長，長期通膨預期也可望維持穩定。 利率維持0~0.25% FOMC相信，經濟活動潛在成長力道足以支撐勞動市場持續改善，未來數月將密切觀察最新數據，如果新取得的訊息證實就業市場持續好轉，通膨朝長期目標邁進，未來可能按部就班逐步退場，惟收購資產並無預先設定的路線。 FOMC重申，可能在購債計劃結束以及經濟復甦強化後，繼續讓基準利率維持在0~0.25%的水準一段時日，會維持多久，取決於包括就業市場狀況、通膨、金融市場發展在內的廣泛資訊。 渣打銀行（Standard Chartered）駐紐約經濟學家柯斯特（Thomas Costerg）說：「縮減購債規模已進入自動導航，要出現超級劇烈的數據變動才可能讓QE緩退，單最新出爐0.1%經濟成長率不足以撼動Fed。」 本季經濟看增3% 據美國商務部公布的最新數據，美國第1季國內生產毛額（GDP）成長率僅0.1%，創2012年第4季來最慢，遠不如市場預期，主要反映冬季異常嚴寒凍傷企業投資。 但從細項看，上季消費者的服務開支增幅創14年來最大，家庭支出也增長3%。其他近期出爐的就業、製造和零售銷售數據也指向景氣升溫，包括3月民間就業已首度超越衰退前水準。許多經濟學家預測本季經濟成長率可望加速至3%。 FOMC會後聲明要點 ●繼冬季經濟活動放緩後，近期經濟活動成長加快 ●家庭支出加速成長 ●長期通膨預期維持穩定 ●經濟活動潛在成長力道足以支撐勞動市場持續改善 ●未來可能循序漸進縮減購債規模 ●購債計劃結束後將維持超寬鬆貨幣政策相當長時間 資料來源：綜合外電 ……………………………………… Fed購債規模減 金銀價同落難2014年05月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 受美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減收購公債規模影響，金價、銀價聯袂下挫。紐約6月黃金期貨價昨一度下挫40美分，來到每盎司1295.9美元。紐約7月銀期貨價一度下滑36美分，來到每盎司19.17美元。 聯準會最新會議決定，減少每個月收購公債規模100億美元至450億美元，顯示出對美國經濟復甦前景更具信心。 油價跌破百美元 彭博報導分析指出，金價與銀價連動性極高，銀與金早已淪為難兄難弟，金價過去1年價格大幅下滑，早已經衝擊投資人信心。 根據彭博統計資料，儘管從珠寶到太陽能面板對銀的需求創9年來最大，但銀價過去6個月下跌13%，金價下滑2.5%，同期間代表24種原物料的指標標準普爾GSCI現貨指數卻上漲4.8%。 金價、銀價表現不佳，油價也見到頹勢，紐約6月西德州原油期貨價跌破每桶100美元，昨一度來到99.6美元。 中國製造業擴張不如預期，加上美國原油庫存創新高，是導致油價下挫的關鍵因素。 ---------------下一則--------------- 陸股 下半年衝鋒2014/05/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國股市近期走勢疲弱，年初至今上證指數下跌4%，但指數仍穩守在2,000點大關；投信法人指出，上半年陸股飽受GDP不如預期、重啟IPO、地方債等問題干擾，但預期上述利空將逐步淡化，加以下半年經濟動能增速，陸股今年表現有望先下後上。 中國第1季GDP年增率7.4%，低於去年全年增幅的7.7%與今年目標的7.5%，市場對中國經濟成長速度解讀不一，但整體而論，中國經濟仍朝穩增長方向發展。 永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，中國經濟體積極轉型，自世界代工廠邁向產業升級之路，仍需時間等待成效，現階段中國經濟屬於爬坡換檔階段，但長線來看，中國大規模改革，將能提升其經濟效益。 不過，今年上半年中國出現經濟成長不如預期、重啟IPO的資金分流效應，加上地方債疑慮再起，股市表現備受壓抑，也拖累中國股票型基金平均下跌8%。 但盧正穎認為，目前看來下半年全球及中國應不致於出現重大利空，而重啟IPO長線對投資市場資金分配帶來正向幫助，在地方債部分，受到中國政府嚴格管控下，問題也未見擴大，預料待上述利空逐一淡化後，陸股將能完成打底，下半年表現可望較上半年來得好。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國仍具強健的體質因應市場變化，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，預料中國經濟結構改變與改革紅利將逐步展現成效。 但由於中國第2季仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此估計第2季上證指數走勢預估仍以2,000至2,300點之間的區間整理為主，下半年逐步受惠歐美復甦，將有不錯表現，整體而論，今年陸股還有約15%的上漲空間。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期中國祭出「微刺激」新政，加速推動農村改革及平衡城鄉發展，此外，中國M2貨幣供給年增率創下史上新低，市場預期中國貨幣政策可望適度放鬆，人行或將首次調降銀行存款準備金率，市場預期中國未來政策還有放寬空間，可望帶動陸股走勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307411_1.gif ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 128檔台股基金 打敗大盤2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股近期表現弱勢，逢9,000點必拉回，但台股基金表現逆勢揚升，本周共有128檔台股基金打敗大盤，更有高達17檔台股基金三日漲幅逾1%，且大都由科技類股基金包辦，顯見市場主流仍以科技股為核心，法人建議，指數拉回可布局績效相對優勢台股基金。 近期台股基金績效不畏大盤回檔，仍亮麗演出，本周績效前三名分別為ING高科技、ING e科技及復華數位經濟，三日績效逾1.87%。 ING高科技基金經理人謝文雄表示，第2季為電子下游淡季，不過半導體上游與利基型電子股仍有旺季，相關供應鏈將持續受惠，仍看好今年的亮點產業，包含雲端 Server、 LED照明、車用電子與利基型IC設計等。 此外，預計第2季底開始， Apple 新產品的供應鏈將開始有營收貢獻，將伺機布局產業鏈相關的個股。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，半導體B�B值連續六個月大於1，顯示電子股需求回溫有持續性，且考量籌碼面與評價面處於合理偏低位置，因此仍看好後續類股走勢，可持續留意半導體高階製程成長契機，以及新產業如雲端運算、物聯網、穿戴式裝置、電動車、智能家電等，此外，全球企業資本支出因景氣復甦再度轉為擴張，包括工業電腦等產業都將受惠。 吳英鎮認為，在外資持續買超的帶動下，過去漲多修正的中小型標的已有止穩跡象，且大型股走勢亦相對穩健，龍頭股與蘋果概念股成為穩盤要角，預估台股仍有機會持續震盪走高。 日盛高科技基金經理人施生元表示 ，大盤有機會延續第1季的走勢，全球資金仍然充沛，但由於部分個股評價已在相對高檔，後續將需要汰弱留強，預期將以個股表現為主。在科技股方面，可選擇第2季營收成長動能較強的族群。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307078_2.gif ---------------下一則--------------- 大型台股基金 穩中求勝 規模大淨值高 16檔績效贏大盤2014年04月30日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 表現亮眼 周二適逢摩台指結算，外資在連續26買後止步，昨小幅賣超14億元，但投信業者認為，外資後市應不至於大幅偏空，且這波外資買超主要拉抬權值股，有利大型台股基金表現，尤其規模大、淨值高的台股基金，在投資策略上較穩健，建議投資人可留意。 外資這波從3月21日起買超至4月28日，台股累計上漲232.54點，漲幅2.7%，而投信業者發行的台股基金、規模超過30億元，共有16檔同期績效超越大盤，平均漲幅5.04%，包括群益馬拉松、群益店頭市場、元大寶來多福、復華中小精選、滙豐龍鳳、元大寶來卓越等基金。 傳產動能不如電子 昨外資雖中止連26買，但台股仍上漲62點，收8872點，群益投信表示，台股9000點近關情怯，區間高檔震盪難免，建議投資人選擇規模大、中長期績效表現均佳的台股基金，因為這些規模較大的基金，淨值大多超過10元，且今年來為正報酬，表現相當穩健。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，電子股續擔綱盤面主流，上半年可留意半導體及IC（Integrated Circuit，積體電路）設計，下半年鎖定蘋果（Apple）概念股，特別是在大尺寸iPhone新產品期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股，第2~3季成長動能強，下檔有撐。 他認為，電子股看好網通、雲端、穿戴式裝置及蘋果概念股，傳產股預期動能不如電子股，建議以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股亦可留意。 F蘋概股依然看好 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢認為，投資人若選擇績效好的台股基金，等於能用小錢，分散投資相對高價的權值股，還有專業經理人隨時觀察，因此風險和獲利會較投資人自行進出股市穩定。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸觀察，今年全體上市公司營收及獲利仍為雙位數成長，且業績表現超越股價，總體經濟並無疑慮，加上台灣M1B與M2年增率差距，都在3個百分點以上，資金動能充沛，股市仍以挑戰前波高點為目標。 對於近期遭空襲的F股，郭修伸說：「F股仍有好的投資標的，不應一概而論。以蘋果概念股來說，所有蘋果認證的供應商，都須經過蘋果查廠與報表稽核，所以具蘋果概念的F股，財務結構較健全，比較沒有假帳疑慮。隨著蘋果新產品推出時程接近，後續依然看好F股之中的蘋概股表現。」 ---------------下一則--------------- 16檔台股基金 傲人2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股上周五受到F股遭放空疑雲、核四議題、歐美股市重挫影響，當日爆量長黑連破短均支撐，本周以來指數震盪至季線附近反彈，統計近期波段漲幅，自3月20日至4月28日為止，有16檔台股基金績效勝過大盤兩倍之多，表現相對突出。 觀察這16檔台股基金，國泰投信旗下台股基金計有五檔之多（含代管的安多利高科技基金）、元大寶來投信有三檔入列居次。觀察這些台股基金截至3月底的持股可以發現，半導體龍頭廠台積電、股王大立光、機殼廠可成等電子股持股比重高，甚至於高達近9%以上，相關個股近期飆漲，對基金績效貢獻甚大。 日盛投信表示，台股面對9,000點的整數關卡，難免近關情怯，加上近期密集停資停券的干擾，資金動能不足，使指數上攻顯得力有未逮，美國、台灣財報公布的不確定性，反而引來獲利了結賣壓。不過，考慮外資近期持續買超新興市場、經濟穩定好轉與年底大選等因素，以及未來幾個月除息對指數隱含影響可能超過300點，台股年底前仍具上漲空間。 日盛MIT主流基金經理人趙憲成表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫在美股高檔，釋出未來升息預期的時間點，加上美股季報企業盈餘季成長幅度趨緩，預期指數將在高檔整理，個股表現為主，建議投資人逢反彈汰弱留強，暫避開波段漲多族群。他看好新蘋果概念股、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED等電子相關類股，此外，也偏好中概、景氣復甦、生技產業。 ---------------下一則--------------- 16檔台股基金 績效勝過大盤2倍2014-04-30 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 上周五台股受F股放空疑雲、核四議題、歐美股市俄烏爭端再起等衝擊而重挫，當日爆量長黑連破月線以下短均支撐，但本周指數震盪走高，由黑翻紅，統計這波震盪盤勢至4月28日止，台股基金有16檔表現勝過大盤兩倍，表現相對突出，法人建議，如遇指數拉回，可布局績效相對優勢台股基金。 日盛投信表示，台股面對9,000點整數關卡，難免近關情怯，加上近期密集停資停券的干擾，使得上攻略顯無力，美國、台灣財報公布的不確定性，反而引來獲利了結賣壓；但考慮外資近期持續買超新興市場、經濟穩定好轉與年底大選等因素，以及未來幾個月除息對指數隱含影響可能超過300點，台股年底前上漲空間仍足。 日盛MIT主流基金經理人趙憲成認為，Fed在美股高檔釋出未來升息預期時間點、美股季報企業盈餘季成長幅度趨緩，指數將於高檔整理，個股表現為主，逢彈汰弱留強，暫避開波段漲多族群。他看好新蘋果概念、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED、中概、景氣復甦、生技、車用零組件等產業。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股投資布局上，因應進入財報月，大立光法說會亮麗表現，預告投資主流將回歸強業績面公司，目前應以產業趨勢正確之龍頭績優股為加碼標的。 其中電子類股可開始關注Apple概念股，特別是在大尺寸iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2到第3季成長動能強，下檔有撐，電子另外看好光纖、BIG DATA及物聯網概念股。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，第2季是檢驗企業盈餘獲利（Reality Check）的季度，選股上建議挑選產業趨勢、營收獲利能見度高，且基期相對較低的公司與題材，在長線看升之際可利用短線震盪時機逢回布局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 台股沾美科技股光 甩淡季魔咒2014/05/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠美國科技股財報亮麗，國內科技股連動性高，也帶動科技型基金績效水漲船高，今年來有高達16檔科技型基金績效超過一成，是同期大盤績效的五倍之多，投信業者認為，今年科技股當道，科技類型台股基金績效可望有持續優於大盤的表現。 第一金投信國內投資部主管廖文偉指出，市場近期傳蘋果智慧型手機新機尺寸包括一款4.5英吋及另一款超過5英吋機型產品，加上穿戴式裝置iWatch預期今年第3季末發表，蘋果概念股業績可望有機會漸入佳境。近期表現強勢多為財報解讀正面及基期低的補漲股，而在新機效益下，科技股可望擺脫五窮六絕魔咒，呈現淡季不淡表現。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，短期內類股輪動及個股優先的想法不變，而今年景氣行情會以具成長前景之次產業為主，在指數波動區間不大的情況下，選股才是致勝關鍵。與傳產類股相較，今年科技股題材較多，預估企業資本支出陸續增加的情況下，未來仍有加碼空間，產業焦點著重於雲端應用、B2B自動化、LED照明、節能、物聯網等。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，目前投資人可挑選產業趨勢、營收獲利能見度高，且基期相對較低的公司，在長線看升之際可利用短線震盪時機逢回布局。有別於第1季電子股較受青睞，在補庫存效應陸續反應之後，建議第2季可傳產與電子股並重，電子股相對看好上游半導體、4G、雲端與LED、太陽能，特別是在趨勢上的產業，如雲端資料中心、IPC、低價智能機、高階智能機等。 ---------------下一則--------------- 外資加碼…科技型基金 超抗跌2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股上周五重挫，本周震盪回穩，法人認為，核四停建的問題還是大盤的不確定因素，包括內需及金融股建議短線先避開，而外資4月來持續加碼的科技股，則可望讓科技型基金表現相對抗跌，可留意科技股基金布局時機。 元大寶來投信基金管理部專業經理許晉誠表示，台股在核四議題後出現短線修正，預期今年行情持續上漲機率仍高，主要是股市最終還是會隨著GDP及企業獲利而走高，今年的獲利在晶圓代工、面板、DRAM製造等重要產業龍頭公司帶動下，預期整體上市公司今年獲利成長表現仍可期，因此，加權指數在經歷過此波漲多修正後，未來仍將有機會震盪走高。 許晉誠指出，今年看好的產業包括雲端、4G、智慧型手機、半導體代工、封測、蘋果概念、工業電腦等產業。另外，近期人民幣貶值以及大陸要求工資上漲，使得近期中概股面臨較大壓力，尤其屬於勞力密集產業，未來自動化將是產業發展趨勢，因此將帶動相關工具機、自動化設備業者長線商機看好。 ---------------下一則--------------- 歷年5月 台股店頭基金漲最多2014/05/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據摩根投信統計，近五年來5月的台股各類型基金表現，以店頭型、中小型與科技型基金表現最為突出，分別上漲3.59%、2.93%及2.61%。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，五一銷售戰提前卡位，台股由面板、觸控、光學元件、智慧型手機相關組群率先點火，新機種鋪貨效應明顯。此外，眼見全球景氣明顯回升，看好股性活潑的中小型股，未來仍有向上表現機會，唯需留意波動風險。 龔真樺指出，不僅電子產品備貨、拉貨效應日益發酵，長期經營中國通路的中概內需股也獲得資金青睞，搭配人民幣升值題材，如汽車、通路、3C產品供應鏈、旺季食品、飲料等題材，皆有望受到低接籌碼逢低進駐。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股整數關卡及量能有待突破，待財報、停資券及繳稅因素去除後，外資的買賣超將扮演關鍵角色；台股短期可能有壓，但是中長期政策、景氣均偏多。 目前台股在高檔未出現爆量重挫下，盤堅偏多格局仍未改變，目前季線為短線支撐點；未來關注焦點為陸續公布的財報、股東會停資券高峰及法說周，相信股市走勢將從年初的題材行情走向更為實際的數字行情，在獲利、營收數字優於預期的情況下台股有望帶量突破，繼續挑戰前高。 台新大眾基金經理人沈建宏表示，近期台股成交量縮、外資買超終止，市場心態略顯觀望，預期5月台股加權指數或受到壓抑回檔，但應可獲半年線支撐。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 積極的挑中國 穩健的選大中華2014/05/02【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 中國基金與大中華基金有何差別？前者鎖定單一國家商機，後者著眼區域互惠效益；投信業者建議，積極投資者可選擇中國基金，但不宜過度配置，而穩健投資者，則建議側重配置大中華基金，可望搭上景氣復甦順風車。 中國基金和大中華基金不同在於，除了前者為單一國家基金，後者是區域基金，投資範圍涵蓋中、港、台股市外，中國基金因投資單一市場，波動度較高，大中華基金因屬區域基金，波動度較中國基金略低；在投資優勢上，中國基金較能直接參與當地市場商機，大中華基金則著眼於區域性的互惠優勢。 兩者相同之處在於，都能鎖定中國、台灣、香港區域的投資商機；從地域特色看，中、港、台與歐美成熟國家連動性高，易搭上全球景氣復甦的順風車。 投資人應如何選擇中國基金或大中華基金？摩根證券產品策略部副總經理謝瑞妍建議，積極投資者選擇中國基金，穩健者可選擇大中華基金。她說，中國單一國家基金不宜超過投資組合比重30%，但區域型的大中華基金，比重則可加重配置在40%~50%。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智說，近年因台股有領先中、港股的情況，台灣許多企業也持續受惠中國需求，相較單一國家的投資，建議可側重配置大中華基金，可望有較明顯的投資效益。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307404_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 滬港通股市添柴 基金買氣看好2014/05/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「滬港股市直通車」最快半年後起跑，投資總額度將達5500億人民幣，不僅活化滬港股市動能，也是大陸政府做為人民幣國際化的試點，替陸港股雙邊股市添薪火，相關基金投資買氣也可望水漲船高。 回顧7年前「香港直通車」概念發酵，陸港股市沸騰，但後來陸股崩盤，又遇上金融海嘯才退燒。 如今，「直通車」捲土重來，還打開陸港雙邊大門，瑞銀投信投資部主管張繼文指出，機制建立後，上海與香港兩個不同市場的投資人，將可直接跨境參與對方市場交易，意義重大。 滬港通代表大陸資本市場進一步開放，外資參與陸股可不需要QFII與RQFII額度，也讓兩地同時掛牌的A股與H股同步受惠，與中國、大中華相關的基金詢問度也同步增溫。 關於「滬港直通車」實質內容，元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋指出，初期滬股通會開放上證180指數與上證380指數的成分股，以及在上海證交所上市的A＋H股；港股通則以恆生綜合大型與中型股指數的成分股，與同時在香港、上海雙邊掛牌的A＋H為主。 滬港通政策利多，已率先在港股發酵。 張繼文表示，在香港上市的大陸企業表現不差，以MSCI中國指數成分股為例，2013年財報共計56％優於預期、33％符合預期，不如預期的僅11％，加上聯準會可望維持寬鬆政策不變，為港股提供有利的表現空間，因此滬港通政策下，握有港股部位的投資人是最直接的受惠者。 反而A股受大陸總體經濟趨緩影響，走勢欠缺動能，指數持續處於區間整理，後市端賴政府改革決心與執行進度。 摩根中國A股基金經理人余鎮文則認為，滬港通除有助縮小A、H 股的價差，提高被折價的A股價格，更重要的是兩地特色股有望搶先啟動漲勢，例如A股在港股中相對少見的醫藥、白酒、軍工領域的藍籌特色股，以及港股在A股對欠缺的網路、博弈、環保特色股。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307406_1.gif ---------------下一則--------------- 中國基金 加碼新產業2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 滙豐銀行昨（24）日公布4月中國製造業採購經理人指數（PMI）初值，微升至48.3，是近兩個月新高，不過仍處50以下。預期今年中國經濟成長的關鍵將在於改革紅利的落實，這些改革將有利於「新」中國產業表現。 宏利環球巨龍增長基金經理人謝企剛表示，中國政府將實施一系列大規模改革，來提升中國經濟效益，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，這些改革將有利新中國產業表現。其中，資訊科技與醫療保健產業等新中國產業崛起，代表中國逐步擺脫以往依賴基礎建設、出口製造業與國有企業帶動經濟成長的模式，轉為發展高附加價值產業，用更有效率的方式帶動經濟成長，並與先進國家抗衡。 MSCI中華指數成分企業中仍以大型金融股為主，與美國S&P 500指數是以資訊科技與醫療保健為主不同。目前一般基金都設有產業比重不偏離對比指數10%的規定，因此，許多中國基金持有至少三分之一的金融股。不過，宏利投信因看好新中國產業成長趨勢，因此今年度宏利環球巨龍增長基金將加碼布局新中國產業部位。 從2013年以來，新中國產業股價表現較舊中國產業股價表現高出二倍，並帶動相關類股2013年股市表現大放異彩，包括資訊科技、醫療保健與可望受惠內需消費提升的循環消費類股。近期由於舊中國產業股價過低而反彈，不過長期趨勢仍支持新中國產業表現。 謝企剛表示，中國股市本益比降至歷史低點，三大指數MSCI中國指數、恆生國企指數與滬深300指數的本益比╱盈餘成長率比值（PEG）都不到1。 摩根中國基金經理人沈松指出，中國第2季總體經濟基本面可望改善、流動性放鬆和改革推進，料將帶動企業獲利回穩，第2季股市有機會回溫向上，股市中長線動能可期。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307065_2.gif ---------------下一則---------------
股債平衡基金Q1規模增最多 因應市場波動 可靈活操作2014年05月02日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 投信投顧公會統計，今年第1季規模增加最多的前10大人氣基金，以股債平衡型基金的規模增加最多，其中前2名都是平衡型的組合基金，當季規模增加超過30億元。 若從檔數來看，規模增加前10大的人氣基金中，平衡型基金就有4檔入榜，當季規模共增加80億元。 10大人氣平衡型夯 隨著美國量化寬鬆（QE）逐步退場，今年以來金融市場劇烈震盪，使不少投資人怯步。在多空交雜環境下，國內基金產品逐漸朝多元配置的方向發展，其中股債平衡式基金愈來愈受歡迎。投資人希望透過彈性配置與靈活操作，動態調整多元資產的投資組合，以創造穩定收益。 群益投信認為，平衡型基金講求股債均衡配置，因應市場波動，股票投資還是有一定比例，只要看對趨勢，仍可能創造好良好績效，建議投資人若看好台股後市，不妨選擇基金績效同樣亮眼的台股平衡型基金。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平認為，全球市場不乏成長機會的標的。以美股為例，雖然第1季出現一波類股輪動及價格調整，但聯準會主席葉倫宣示，將持續以貨幣政策支持美國經濟穩健復甦，且美股第1季財報目前看來相當亮眼。有業績或題材支撐的產業股，在價格修正後，現在不失為買進的好時機。 在追求成長機會之外，投資人應同時布局收益型資產，以平衡整體投資組合風險。傅子平指出，美國公債殖利率在短線區間震盪，但中長線預期將緩步走升。高收益債具備存續期相對較短的優勢，且企業違約率維持在低檔，票息仍為布局首要考量。 高股息股票抗跌 惠理康和美元平衡收益基金經理人劉佳雨則提到，在股債布局上，高股息股票可跟漲抗跌，掌握股市成長機會；投資級公司債的風險較低、配息穩健、波動也相對較低。這兩類資產享有較高配息，可滿足投資人追求收益的需求。 ---------------下一則--------------- 景氣乍暖還寒 股、債多元布局 搏收益2014-05-01 01:21工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球景氣在春寒乍暖之際，對市場消息的敏感度難免加大，投資人對於股市、債市的波動起伏也更難以掌握，面對變化莫測的金融市場，法人認為，可以選擇股票、債券多元平衡布局的基金。 第一金投信投資長高子敬表示，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，不可忽視長線持有波動度相對低的債券，透過追求多元收益，包括股市、債市、REITs、ETF等多樣化資產，讓投資可以一手抓成長、一手享收益。 高子敬指出，資產配置多元化，可降低單一資產的投資風險，也可隨景氣動態調整各類資產比重。 施羅德投信指出，具有高現金部位且高配息政策的公司，其未來股利成長性均非常值得期待，因為這些公司不僅能夠進行投資計畫，更有配發股息的實力。 施羅德（環）環球股債收息基金經理人Aymeric Forest、Iain Cunningham指出，投資人可選擇同時布局高股息股票與高收益債券的基金，並觀察基金是否機動布局投資等級債券、新興市場債券以及其他另類投資標的，如地產股、基礎建設股、不動產證券化、房地產抵押證券、ETF等，分散風險外又加值。 ING鑫平衡組合基金經理人黃若愷表示，在市場流動性充沛，且主要經濟體持續復甦環境下，風險性的股、債市看多方向不變，操作策略上，除了以成熟國家股票部位為持股重心外，將酌量搭配長期價值低估的亞太區域股票、具改革及反彈動能的新興股市，以參與市場輪漲契機；債券部位則以與景氣連動最密切的歐美高收益債券為布局核心。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克認為，平衡型基金具有股債兼備的特性，其波動風險往往比投資股票低，相當適合投資人作為長期核心資產配置。 元大寶來中國平衡基金經理人顏世龍表示，判斷陸股在大型股表現告一段落後，資金將再重回成長型類股，看好包括移動互聯與生活智能、智慧城市、電動車、機器人及醫療等產業的表現機會。 ---------------下一則--------------- 動盪5月天 股債要混搭2014/05/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯邦公開市場操作委員會（FOMC）會後決議，將繼續縮減購債規模，並明確指出經濟成長已向上。資產管理業者指出，美經濟數據顯示景氣復甦，但資金流動性將縮減，加上俄烏衝突未解，股債市場波動仍大。 在預估震盪的5月天，建議投資人資產配置不宜押單一標的，股票型基金可以全球股票型、高股息型基金為核心；在債券基金上，則以組合債券基金為主，以減少波動的影響。 富蘭克林證券投顧指出，美國製造業與就業數據持續好轉，聯準會（Fed）主席葉倫表示，仍須藉由低利率政策維繫經濟成長，淡化市場提早升息臆測，歐洲中央銀行可能需要進一步刺激政策以抵禦通縮，市場流動性仍然充沛，但俄羅斯於烏俄邊境軍演，美歐擴大對於俄羅斯制裁，地緣政治疑慮不散，金融市場相對震盪。 在此環境下，富蘭克證券投顧建議以全球型或美國股票型基金為優先，避免錯失輪動機會，屬性較為保守的投資人，建議增加美國平衡型基金或債券型基金配置，防範震盪風險。 ---------------下一則--------------- 海外債券基金 表現穩2014/05/02【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 4月全球金融市場動盪，股市多呈下挫，資金再度湧向債市避險。根據統計，4月以來，台灣金管會證期局核備的1,013檔海外基金平均下跌0.88%；其中756檔股票型基金平均下跌1.17%，226檔債券型基金平均上漲0.04%。 以股票型基金來看，泰國股票型基金表現最佳，平均報酬率有3.13%，拉丁美洲股票型基金居次，平均報酬率1.16%，韓國股票型基金平均也有1.06%。亞洲小型股票型、亞洲（不含日本）股票型基金各有0.3%及0.25%的平均漲幅。 但美國、日本、中國大陸股票型跌幅都不小，分別下跌2.2%、3.6%、3.9%，而東歐股票型基金受到俄烏地緣政治風險影響，平均更下跌4.3%，跌幅最重。 債券型基金平均報酬率雖小幅上揚，但細看各券種表現，以歐洲債券型及歐洲高收益債券型基金漲幅較大，分別為0.58%及0.38%，亞洲債券型基金上漲0.1%，其餘各債券基金則下跌，美國高收益債券型基金平均跌幅0.25%，4月表現居末。 富蘭克林證券投顧指出，市場仍需更多經濟數據與企業獲利證據，支持股市進一步走升，全球景氣復甦雖趨於熱絡，但類股輪動加速，債市亦同，在資產配置上，不宜單押某一類型的資產。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，新興市場消息多空紛歧，但小型股投資機會甚多。例如，中國、南韓和墨西哥等國，正進行結構性改革，而土耳其和奈及利亞則積極打擊貪污，印度和東南亞政府則可能釋對市場友善的刺激政策，將可從中找到可獲利的投資標的。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，歐洲中央銀行的寬鬆貨幣政策，持續為歐高收債券提供強力支撐，並吸引國際資金持續匯入，是歐洲債市表現相對突出的原因。 根據JP Morgan統計，截至4月25日為止，歐高收債券已連續創下32周，周周淨流入的紀錄，是所有債券種類當中，淨流入時間最長的債券；而資金持續流入歐高收債券資產，也帶動歐洲高收益債券基金的績效表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307399_1.gif ---------------下一則--------------- 美經濟有戲 10月QE謝幕 家庭支出已攀升 Fed每月購債降到450億美元2014年05月02日蘋果日報【于倩若╱綜合外電報導】 復甦樂觀 美國聯邦準備理事會在最新貨幣政策會議後表示，近期美國經濟活動成長加快，家庭支出也漸攀升，決定把每個月購債規模再縮減100億美元，從550億美元減到450億美元，未來可能進一步循序漸進退場。 同時Fed重申，收購公債計劃結束後，可能維持基準利率近乎零一段「相當長的時間」。 此次為聯準會（Federal Reserve，Fed）4度逐月縮減購債規模，至今累計共減碼400億美元，意味Fed正穩步退出這項外稱QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）的資產收購計畫，如無意外，最快10月完全退場。 長期通膨維持穩定 Fed對美國經濟展望充滿信心，據FOMC（Federal Open Market Committee，聯邦公開市場委員會）在當地4月30日發表會後聲明，理事們認為，冬季經濟活動受惡劣天氣影響而大幅放緩，近期經濟活動加速成長，就業市場前景也有改善；儘管失業仍居高不下，房市復甦仍慢，但家庭支出正加速成長，長期通膨預期也可望維持穩定。 利率維持0~0.25% FOMC相信，經濟活動潛在成長力道足以支撐勞動市場持續改善，未來數月將密切觀察最新數據，如果新取得的訊息證實就業市場持續好轉，通膨朝長期目標邁進，未來可能按部就班逐步退場，惟收購資產並無預先設定的路線。 FOMC重申，可能在購債計劃結束以及經濟復甦強化後，繼續讓基準利率維持在0~0.25%的水準一段時日，會維持多久，取決於包括就業市場狀況、通膨、金融市場發展在內的廣泛資訊。 渣打銀行（Standard Chartered）駐紐約經濟學家柯斯特（Thomas Costerg）說：「縮減購債規模已進入自動導航，要出現超級劇烈的數據變動才可能讓QE緩退，單最新出爐0.1%經濟成長率不足以撼動Fed。」 本季經濟看增3% 據美國商務部公布的最新數據，美國第1季國內生產毛額（GDP）成長率僅0.1%，創2012年第4季來最慢，遠不如市場預期，主要反映冬季異常嚴寒凍傷企業投資。 但從細項看，上季消費者的服務開支增幅創14年來最大，家庭支出也增長3%。其他近期出爐的就業、製造和零售銷售數據也指向景氣升溫，包括3月民間就業已首度超越衰退前水準。許多經濟學家預測本季經濟成長率可望加速至3%。 FOMC會後聲明要點 ●繼冬季經濟活動放緩後，近期經濟活動成長加快 ●家庭支出加速成長 ●長期通膨預期維持穩定 ●經濟活動潛在成長力道足以支撐勞動市場持續改善 ●未來可能循序漸進縮減購債規模 ●購債計劃結束後將維持超寬鬆貨幣政策相當長時間 資料來源：綜合外電 ……………………………………… Fed購債規模減 金銀價同落難2014年05月02日蘋果日報【王秋燕╱綜合外電報導】 受美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）縮減收購公債規模影響，金價、銀價聯袂下挫。紐約6月黃金期貨價昨一度下挫40美分，來到每盎司1295.9美元。紐約7月銀期貨價一度下滑36美分，來到每盎司19.17美元。 聯準會最新會議決定，減少每個月收購公債規模100億美元至450億美元，顯示出對美國經濟復甦前景更具信心。 油價跌破百美元 彭博報導分析指出，金價與銀價連動性極高，銀與金早已淪為難兄難弟，金價過去1年價格大幅下滑，早已經衝擊投資人信心。 根據彭博統計資料，儘管從珠寶到太陽能面板對銀的需求創9年來最大，但銀價過去6個月下跌13%，金價下滑2.5%，同期間代表24種原物料的指標標準普爾GSCI現貨指數卻上漲4.8%。 金價、銀價表現不佳，油價也見到頹勢，紐約6月西德州原油期貨價跌破每桶100美元，昨一度來到99.6美元。 中國製造業擴張不如預期，加上美國原油庫存創新高，是導致油價下挫的關鍵因素。 ---------------下一則--------------- 台股沾美科技股光 甩淡季魔咒2014/05/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠美國科技股財報亮麗，國內科技股連動性高，也帶動科技型基金績效水漲船高，今年來有高達16檔科技型基金績效超過一成，是同期大盤績效的五倍之多，投信業者認為，今年科技股當道，科技類型台股基金績效可望有持續優於大盤的表現。 第一金投信國內投資部主管廖文偉指出，市場近期傳蘋果智慧型手機新機尺寸包括一款4.5英吋及另一款超過5英吋機型產品，加上穿戴式裝置iWatch預期今年第3季末發表，蘋果概念股業績可望有機會漸入佳境。近期表現強勢多為財報解讀正面及基期低的補漲股，而在新機效益下，科技股可望擺脫五窮六絕魔咒，呈現淡季不淡表現。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，短期內類股輪動及個股優先的想法不變，而今年景氣行情會以具成長前景之次產業為主，在指數波動區間不大的情況下，選股才是致勝關鍵。與傳產類股相較，今年科技股題材較多，預估企業資本支出陸續增加的情況下，未來仍有加碼空間，產業焦點著重於雲端應用、B2B自動化、LED照明、節能、物聯網等。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽指出，目前投資人可挑選產業趨勢、營收獲利能見度高，且基期相對較低的公司，在長線看升之際可利用短線震盪時機逢回布局。有別於第1季電子股較受青睞，在補庫存效應陸續反應之後，建議第2季可傳產與電子股並重，電子股相對看好上游半導體、4G、雲端與LED、太陽能，特別是在趨勢上的產業，如雲端資料中心、IPC、低價智能機、高階智能機等。 ---------------下一則--------------- 歷年5月 台股店頭基金漲最多2014/05/02【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據摩根投信統計，近五年來5月的台股各類型基金表現，以店頭型、中小型與科技型基金表現最為突出，分別上漲3.59%、2.93%及2.61%。 摩根新興科技基金經理人龔真樺表示，五一銷售戰提前卡位，台股由面板、觸控、光學元件、智慧型手機相關組群率先點火，新機種鋪貨效應明顯。此外，眼見全球景氣明顯回升，看好股性活潑的中小型股，未來仍有向上表現機會，唯需留意波動風險。 龔真樺指出，不僅電子產品備貨、拉貨效應日益發酵，長期經營中國通路的中概內需股也獲得資金青睞，搭配人民幣升值題材，如汽車、通路、3C產品供應鏈、旺季食品、飲料等題材，皆有望受到低接籌碼逢低進駐。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股整數關卡及量能有待突破，待財報、停資券及繳稅因素去除後，外資的買賣超將扮演關鍵角色；台股短期可能有壓，但是中長期政策、景氣均偏多。 目前台股在高檔未出現爆量重挫下，盤堅偏多格局仍未改變，目前季線為短線支撐點；未來關注焦點為陸續公布的財報、股東會停資券高峰及法說周，相信股市走勢將從年初的題材行情走向更為實際的數字行情，在獲利、營收數字優於預期的情況下台股有望帶量突破，繼續挑戰前高。 台新大眾基金經理人沈建宏表示，近期台股成交量縮、外資買超終止，市場心態略顯觀望，預期5月台股加權指數或受到壓抑回檔，但應可獲半年線支撐。 ---------------下一則--------------- 積極的挑中國 穩健的選大中華2014/05/02【聯合報╱記者陳怡臻�台北報導】 中國基金與大中華基金有何差別？前者鎖定單一國家商機，後者著眼區域互惠效益；投信業者建議，積極投資者可選擇中國基金，但不宜過度配置，而穩健投資者，則建議側重配置大中華基金，可望搭上景氣復甦順風車。 中國基金和大中華基金不同在於，除了前者為單一國家基金，後者是區域基金，投資範圍涵蓋中、港、台股市外，中國基金因投資單一市場，波動度較高，大中華基金因屬區域基金，波動度較中國基金略低；在投資優勢上，中國基金較能直接參與當地市場商機，大中華基金則著眼於區域性的互惠優勢。 兩者相同之處在於，都能鎖定中國、台灣、香港區域的投資商機；從地域特色看，中、港、台與歐美成熟國家連動性高，易搭上全球景氣復甦的順風車。 投資人應如何選擇中國基金或大中華基金？摩根證券產品策略部副總經理謝瑞妍建議，積極投資者選擇中國基金，穩健者可選擇大中華基金。她說，中國單一國家基金不宜超過投資組合比重30%，但區域型的大中華基金，比重則可加重配置在40%~50%。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智說，近年因台股有領先中、港股的情況，台灣許多企業也持續受惠中國需求，相較單一國家的投資，建議可側重配置大中華基金，可望有較明顯的投資效益。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307404_1.gif ---------------下一則--------------- 滬港通股市添柴 基金買氣看好2014/05/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 「滬港股市直通車」最快半年後起跑，投資總額度將達5500億人民幣，不僅活化滬港股市動能，也是大陸政府做為人民幣國際化的試點，替陸港股雙邊股市添薪火，相關基金投資買氣也可望水漲船高。 回顧7年前「香港直通車」概念發酵，陸港股市沸騰，但後來陸股崩盤，又遇上金融海嘯才退燒。 如今，「直通車」捲土重來，還打開陸港雙邊大門，瑞銀投信投資部主管張繼文指出，機制建立後，上海與香港兩個不同市場的投資人，將可直接跨境參與對方市場交易，意義重大。 滬港通代表大陸資本市場進一步開放，外資參與陸股可不需要QFII與RQFII額度，也讓兩地同時掛牌的A股與H股同步受惠，與中國、大中華相關的基金詢問度也同步增溫。 關於「滬港直通車」實質內容，元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋指出，初期滬股通會開放上證180指數與上證380指數的成分股，以及在上海證交所上市的A＋H股；港股通則以恆生綜合大型與中型股指數的成分股，與同時在香港、上海雙邊掛牌的A＋H為主。 滬港通政策利多，已率先在港股發酵。 張繼文表示，在香港上市的大陸企業表現不差，以MSCI中國指數成分股為例，2013年財報共計56％優於預期、33％符合預期，不如預期的僅11％，加上聯準會可望維持寬鬆政策不變，為港股提供有利的表現空間，因此滬港通政策下，握有港股部位的投資人是最直接的受惠者。 反而A股受大陸總體經濟趨緩影響，走勢欠缺動能，指數持續處於區間整理，後市端賴政府改革決心與執行進度。 摩根中國A股基金經理人余鎮文則認為，滬港通除有助縮小A、H 股的價差，提高被折價的A股價格，更重要的是兩地特色股有望搶先啟動漲勢，例如A股在港股中相對少見的醫藥、白酒、軍工領域的藍籌特色股，以及港股在A股對欠缺的網路、博弈、環保特色股。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307406_1.gif ---------------下一則--------------- 陸股 下半年衝鋒2014/05/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國股市近期走勢疲弱，年初至今上證指數下跌4%，但指數仍穩守在2,000點大關；投信法人指出，上半年陸股飽受GDP不如預期、重啟IPO、地方債等問題干擾，但預期上述利空將逐步淡化，加以下半年經濟動能增速，陸股今年表現有望先下後上。 中國第1季GDP年增率7.4%，低於去年全年增幅的7.7%與今年目標的7.5%，市場對中國經濟成長速度解讀不一，但整體而論，中國經濟仍朝穩增長方向發展。 永豐中國經濟建設基金經理人盧正穎表示，中國經濟體積極轉型，自世界代工廠邁向產業升級之路，仍需時間等待成效，現階段中國經濟屬於爬坡換檔階段，但長線來看，中國大規模改革，將能提升其經濟效益。 不過，今年上半年中國出現經濟成長不如預期、重啟IPO的資金分流效應，加上地方債疑慮再起，股市表現備受壓抑，也拖累中國股票型基金平均下跌8%。 但盧正穎認為，目前看來下半年全球及中國應不致於出現重大利空，而重啟IPO長線對投資市場資金分配帶來正向幫助，在地方債部分，受到中國政府嚴格管控下，問題也未見擴大，預料待上述利空逐一淡化後，陸股將能完成打底，下半年表現可望較上半年來得好。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，中國仍具強健的體質因應市場變化，包括發展內需市場，減少對出口依賴、改革國有企業提高效率等，預料中國經濟結構改變與改革紅利將逐步展現成效。 但由於中國第2季仍處於改革與經濟調整結構的階段，因此估計第2季上證指數走勢預估仍以2,000至2,300點之間的區間整理為主，下半年逐步受惠歐美復甦，將有不錯表現，整體而論，今年陸股還有約15%的上漲空間。 德盛東方入息基金產品經理許廷全表示，近期中國祭出「微刺激」新政，加速推動農村改革及平衡城鄉發展，此外，中國M2貨幣供給年增率創下史上新低，市場預期中國貨幣政策可望適度放鬆，人行或將首次調降銀行存款準備金率，市場預期中國未來政策還有放寬空間，可望帶動陸股走勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3053/f_307411_1.gif ---------------下一則--------------- 拉美績優 稱冠新興股市2014/05/01【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年拉丁美洲經濟成長有望走出四年下滑窘境，達到3.3%成長率。 （取材網路） 4月以來全球股市漲幅前十名，拉美國家占了兩名，包括阿根廷、巴西都入榜；投信法人指出，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，拉美股市有望持續成為新興市場亮點。 近期新興市場匯率走穩，股債都走出一波行情，觀察4月以來全球股市前十強中，有八個集中在新興股市，以MSCI指數來看，4月來又以新興拉美上漲2.29%明顯領先新興亞洲及東歐的0.72%及-4.73%。 柏瑞拉丁美洲基金經理人馬治雲指出，拉美股市這波上漲中，巴西股市的走揚主要受到總統羅賽夫民調下滑、巴西央行暗示通膨走緩預期，以及利差交易資金流進所帶動。 至於拉美另一主要市場墨西哥，近期跡象顯示墨西哥零售消費回升，短期加稅效應淡化後，今年經濟成長目標可望在能源改革利多帶動上修，可視為拉丁美洲後續另一值得關注的股市。 而就基本面來看，馬治雲指出，彭博資訊預估，今年拉丁美洲經濟成長有望走出連續四年下滑窘境，達到3.3%成長率，超越去年成長幅度。 景氣面好轉情況下，市場對企業獲利展望也轉趨樂觀，其中拉美小型股每股盈餘將較去年大幅成長，表現有望較為強勢。 不過，雖近期拉美經濟指標穩健，部分企業財報數據偏多，但仍時而受俄烏情勢緊張干擾，驅使商品股帶領拉丁美洲股匯市小幅回檔。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期拉美股市在一波漲勢後，短線呈現整理格局，不過考量國際資金回流與國際財報表現不俗，國際股市若能止跌，將有利拉美主要股市盤堅的機會，短線觀察重點為中國重要經濟數據，市場預期小有反彈，將是原物料族群觀盤重點。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，先前壓抑拉美股市表現的如升息、企業獲利下修、匯率走貶等利空消息已陸續反應，加上長時間盤整過後的股市估值深具吸引力，逢低承接買盤進場，有助拉美股市後續反彈。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307379_2.gif ---------------下一則--------------- 亞太題材衝 台灣人最愛2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 台灣人最愛的投資區域是亞太地區。2013年與2014年的施羅德全球投資趨勢調查結果顯示，亞太地區連續兩年登上最被台灣投資人看好的地區，認為亞洲長期前景樂觀，投資機會眾多，持續看俏。 這兩年受美國量化寬鬆政策逐漸淡出的影響，加上大陸正在經濟結構調整，造成成長速度減緩，即便亞洲在新興市場中體質相對健全，還是面臨資金外流的壓力，使得表現不如預期，但這並未讓台灣投資人因而看淡亞太。 施羅德（環）亞洲優勢基金經理人白家寶（Robin Parbrook）認為，西方國家愈來愈多人談到對通貨緊縮的擔憂，如此將使至少在2014年利率上揚的空間有限，也就是說市場上的流動性還是很充足，而且足以支撐股市行情，短期而言，對亞洲股市都是利多因素。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，印尼股市今年大反攻，漲幅逾12％居亞股之冠，短線可留意物價與貿易數據，若持續轉佳則有利投資信心轉強。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度SENSEX指數4月23日再創歷史收盤新高價位，因印度國會大選預計於5月12日完成投票，5月16日公布選舉結果，預料後續民調數據將持續主導短線盤勢變化。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，亞洲新興市場今年獲利成長溫和，除馬來西亞企業獲利成長低於10％，印尼、泰國與菲律賓成長介於11∼13％，2015年淨利成長將可達7％。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金基金經理人馬克．墨比爾斯表示，亞股因相對更能受惠歐美復甦，加上企業家數眾多，有相當多的投資選擇，是接下來加碼新興股市的首選市場。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示， 印尼因經常帳問題改善，又有新領導人上任帶來政策利多的預期，看好度提升，泰國因政治不確定性仍高，短線降低比重，菲律賓經濟基本面最佳，但價值面稍貴，建議精選相關個股布局。 安本亞洲區總裁暨集團股票部門主管楊修指出，不論從長期歷史平均水平或是與其他股市相比，目前亞股評價面都已相當具吸引力。 德盛安聯亞太區投資長陳致強（Raymond Chan）指出，亞股應會呈現「北優於南」，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，要在亞洲區域內參與全球經濟成長，東北亞的日、台、韓更是首選。 ---------------下一則--------------- 新興亞股反彈 小的好2014/05/01【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 在過去近一年資金持續流出新興股市的情況下，資金面對新興股市的負面影響已逐步解除，目前新興市場中仍以新興亞股表現最被看好，今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 新興市場總體經濟數據如經常帳赤字改善、中國釋出刺激經濟成長政策等利多，支持新興市場股市最近的反彈表現，至於漲勢仍否持續，歐美景氣復甦的力道是重要關鍵，目前看來歐洲經濟數據表現仍優異，美國經濟雖第1季受天候因素拖累，但市場券商預估第2季至第4季將回歸3%以上成長，將是美國自2005年以來經濟維持3%以上成長率最長期間，可望持續支撐新興市場出口走強，帶動新興市場企業獲利於2014年至2015年持續成長，股價有機會上演雙位數報酬。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，上周美股企業公布盈餘普遍優於市場預期，外資於新興亞股連續第6周買超，整體而言，仍持續看好東北亞市場多於東南亞，會布局較多的景氣循環股而非防禦型股票，目前東北亞市場的小型股股價水準較低，而東北亞國家較倚重出口需求，故今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 陳伯禎指出，由於工資上升，刺激消費者對優質商品及服務的需求，因此看好非必須消費品股，以及資訊科技股，包含LED一般照明、半導體概念及雲端伺服器等產業。在中國方面，汙染控制及醫療照護產業擁有結構性增長的趨勢，另外台灣及印度也是額外看好的市場，因為其中有不少小型公司的獲利增長表現較佳。 摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）指出，隨著市場風險胃納量提升，近期新興市場漸有回春跡象，中小型股率先領漲演出，今年以來，MSCI亞太（不含日本）小型股指數上漲3.4%，反觀MSCI亞太（不含日本）指數僅上漲1.85%，顯見聚焦內需的中小型股不易受到國際情勢影響，股價表現更加穩健。 ---------------下一則--------------- 外資瘋亞股 台印最吸金2014/05/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 印度今年以黑馬之姿崛起，受惠於4、5月國會大選，選舉行情對印度股市表現將有推波助瀾之效。 （本報系資料庫） 今年以來國際資金偏好亞股，其中又以台股與印度股市最受青睞，並獲得外資一致連續性買超；投信法人表示，台股基期偏低，加上基本面好轉，後續行情不看淡；印度則有選舉行情可期，預料在5月中旬選舉不確定因素消弭後，股市還有表現空間。 成熟市場漲多回檔，今年以來，資金自成熟國家轉進新興市場，在新興亞洲部分，據統計，外資對亞股中的台股及印度股市加碼幅度最大，達50億美元，推升兩市場年初至今分別上漲2%及7%。 就個別市場觀察，即便外資日前對台股終結連續26買，但投信法人認為，台股核四干擾已經淡化，台股基本面仍佳，若隨著政府財經官員的信心喊話，穩定投資人信心，對台股的負向衝擊將減弱。 而印度為期一個多月的國會大選，將在5月16日公布選舉結果，投資人多期待政權變天為印度帶來新變革，仍有選舉行情可期。 德盛安聯亞太區投資長陳致強（Raymond Chan）指出，今年亞股應會呈現「北優於南」的現象，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，而東北亞的日、台、韓國，以出口為導向，將最能直接受惠於全球景氣復甦。 至於今年外資偏好的台灣及印度兩個市場，在台股方面，富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰表示，在指數未站穩9,000點前，台股仍以盤堅格局視之，除半導體族群、蘋果概念股持續看好外，第2季旺季族群如電機、橡膠及水泥，也可平衡布局。 在印度部分，宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，印度今年以黑馬之姿崛起，受惠於4、5月國會大選，選舉行情對於印度股市表現將有推波助瀾之效，由於目前親商形象的在野人民黨（Bharatiya Janata Party）聲勢看漲，國會大選結果將在5月16日揭曉，投資人多期待政權變天為印度帶來新變革，仍有選舉行情可以留意。 產業部分，看好印度科技類股、通訊服務、健康醫療、以及內需消費性耐久財類股。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307408_2.gif ---------------下一則--------------- 外資縮手 台韓股失血2014/05/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資昨（30）日終止連26日買超，第二天反手賣超新台幣30.07億元 (約1億美元)，也同步賣超南韓及印尼股市，各約0.71億美元及0.15億美元，本周迄今賣超南韓資金最多，已擴大到3.38億美元。 投信業者指出，外資本周三個交易日，主要賣超集中台灣和南韓二地，因為外資擔憂韓元對美元匯價不斷升值，將阻礙南韓企業的出口競爭力，賣超台股則為獲利了結。 不過，只要成熟國家的復甦動能持續，台灣及南韓產業以出口為導向，仍將受惠。 根據統計，今年來外資在台股淨買超60.78億美元、高居亞洲之冠，位居第二名的印度股市淨買超50.76億美元，印尼有28.93億美元，居第三，泰國雖仍為賣超，但近期買盤有升溫跡象，昨天外資大買泰股0.58億美元，金額最大，4月買超也擴4.9億美元。 至於南韓股市，外資4月也回流南韓股市，但今年來仍呈現淨流出近6億美元。 摩根南韓基金經理人崔光鉉 (David Choi)表示，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬南韓出口成長，3月出口年成長5.2%至497.6 億美元，不但優於市場預期，亦創下史上次高紀錄。 不過，隨著韓元兌美元匯率在本周升值至六年新高，也引發市場對韓國出口競爭力後續不利的聯想。 崔光鉉說，韓元走升確實不利南韓出口類股，但所幸韓元對日圓匯價沒有太大變化，且因南韓出口產業多元分散，可降低衝擊，只要成熟國家景氣持續復甦，南韓出口將持續受惠。 外資在亞洲買超第二與第三的印度及印尼股市，今年來表現突出，印尼已有一成以上的漲幅，印度則有5.89%的漲幅，德盛亞洲總回報基金經理人潘宇明指出，主要是市場在反應選舉題材及改革紅利，資金回流，股價因而回穩。 潘宇明表示，外資也流入南韓與台股，主要反應對中國大陸經濟放緩的疑慮，從總體經濟面來看，台、韓出口受惠歐美景氣復甦而轉佳，有利於經濟成長，因此，相對看好東北亞。雖然台、韓股市近期遭外資調節，但在相對看好東北亞經濟體發展的前提下，外資賣超應屬於獲利了結。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307376_1.gif ---------------下一則--------------- 印尼 新興亞股亮點2014/05/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來印尼股市吸金近20億美元，雖吸金程度不是最高，但印尼資本市場較易受到外資熱錢牽動，在資金回補加上其經濟基本面轉佳之下，成為新興亞股一大亮點，今年以來股市上揚逾10%，印尼基金更平均強漲二成。 今年以來新興股市表現回神，印尼股市呈現高檔震盪，基本面持續好轉，除通膨持續下降，消費者信心回升，印尼頓走勢也趨於穩定；投信法人指出，後續影響印尼股市表現的關鍵為第3季印尼舉行總統大選，目前市場對於新任領導人將力拚革促進投資具有高度期待，有望推動選舉行情提前發酵。 德盛安聯亞洲總回報股票基金產品經理杜銘珊指出，印尼經濟情況持續好轉，且法人對印尼股市後市深具信心，預計在第2季選情明朗，不確定因素消除後，印尼股市到年底前可抱持正面看法，特別是今年來匯率穩定，也反應市場投資氣氛轉趨樂觀。 元大寶來印尼指數基金經理人劉偉正表示，印尼通膨持續性下降，且去年7月印尼調高燃油價格後CPI才開始大幅上升，而在今年7月後基數調高的條件下，印尼CPI可望逐漸趨於穩定，印尼當局更預期年底CPI可望降至官方目標5.5%，在通膨受到控制前提下，印尼升息空間相對有限，進而穩定企業貸款的成本，提升企業獲利空間，基本面轉佳有助股市表現。 此外，就匯率角度來看，新興貨幣今年來止跌回穩，近三個月來印尼貨幣有走穩態勢，劉偉正認為，隨著印尼製造業產品出口增加，帶動貿易數據，令經常帳赤字趨於穩定，印尼盾貶值空間將相對下降。 ING印尼潛力基金經理人紀晶心表示，印尼股市於前波反彈後，短線表現偏向淡靜，此外，印尼股市漲多後，現階段價值面偏高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307410_1.gif ---------------下一則--------------- 大選漲勢強 印股上看30％ 2014-05-02 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 印度全國大選投票進行到5月12日，但預計要到5月16日才宣布選舉結果。根據統計，歷屆印度進行大選後，股市幾乎漲多跌少，一年後股市平均漲幅甚至達36％，法人建議，投資人此時可靜待印度選舉結果好消息，準備分批布局。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）表示，印度國會大選正如火如荼進行，就經驗來看，印度股市受惠大選效應相當鮮明，搭配經濟動能回溫，選舉行情可望增添股市動力。 施樂富表示，親商形象的反對黨候選人Narendra Modi民調持續領先，且因Modi過去行政執行力佳，政策偏重基礎建設與投資，市場寄望將改革印度低落行政效率，提高印度經濟增長率。正因為看好選舉改革題材，外資今年以來累計買超印度50億美元，同步推升SENSEX指數今年以來上漲6％，並同步創下新高。 根據麥格理預估，受惠選後改革政策紅利與投資氣氛改善驅動，印度企業獲利面與毛利率將可望同步改善，2015年EPS成長預估上看17.9％。施樂富認為，隨經常帳逆差改善，基本面已趨於正面，搭配大選與下半年新政府上任的改革題材，投資人可留意印度股市的進場機會。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，自從1992年印度改革開放以來，在歷屆七次選舉當中，股市只有兩次在選後一年下跌，但若以平均漲幅來算，隨著選舉後的時間遞延，印度股市的選舉行情也會跟著發酵，六個月後平均漲幅為11％，12個月後平均漲幅更達36％。 林宜正說，印度股市在今年的獲利增長達12％，明年更會達17％，雙雙超越亞太不含日本的10％與13％，且目前本益比為14倍，剛好也在歷史平均線上，可見儘管股市名目指數已經創下新高，印度股市的價格還是有相當的吸引力。 ---------------下一則--------------- 俄股震盪偏高 不宜搶短2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯央行調升指標利率至7.5％，是近兩個月第二度意外升息。多數券商揣測，俄國升息與信評機構標準普爾於俄羅斯央行召開例會前意外調降該國長期外幣債信評等有關，旨在穩定盧布匯價，俄股短線不排除有下探前波低點的可能，建議投資人不宜單筆貿然搶進，長線則可分批定期定額。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，今年第1季俄羅斯資本外流金額高達506億美元，與2013年全年資本外流630億美元的情況相較，確實可看出資金有加速撤離跡象，標準普爾此時調降信評對於俄羅斯資金面，恐將雪上加霜。 葉菀婷指出，預料在5月25日烏克蘭大選結果底定前，俄股震盪幅度將相對偏高，政治面局勢仍是主導盤勢的關鍵，短線不排除有下探前波低點的可能，建議投資人不宜單筆貿然搶進。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，俄羅斯與烏克蘭衝突未見明顯和緩，利率可能因此持續被上調，在出口和投資增速將明顯減緩下，使得俄羅斯今年經濟成長率可能再受衝擊。 她認為，俄股評價面極為低廉，但政治風險升溫，且可能造成未來的企業獲利和總經下調風險，因此建議暫對俄股採取較保守的態度。 施羅德投信認為，俄羅斯、烏克蘭此次事件引發的市場修正僅屬短期小規模，此次事件不至於引發軍事衝突，且不會引發金融市場危機，短期股市整理，反而有利長線多頭後市發展，可以用定期定額的方式投資。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Herz表示，以俄羅斯為首的新興東歐市場的投資策略，不宜搶短，長線投資人不妨以定期定額分散成本的方式投資。 元大寶來新興市場ESG策略基金經理人張哲銘表示，俄股今年來表現不佳，加上近期俄烏爆發戰爭衝突的不確定性升溫，加重股市跌勢。他指出，在俄烏問題仍未徹底解決前，風險不確性偏高，仍保守看待俄股未來表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-02/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 美科技股 Q1財報閃亮2014/05/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股超級財報周開跑至今，先前跌幅最深的科技類股，第1季財報卻繳出亮眼的成績，統計目前美國主要產業財報公布情形，資訊科技類股高達82.9%獲利優於市場預期，領先其他族群，科技股獲利前景佳，相關科技基金漲勢可期。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，經過財報季的沉潛洗禮，目前整體科技股的預估本益比已低於15倍，為2007年來平均水準以下，隨著強勁的財報表現公布，證明了科技股的獲利能力，經過前波籌碼面和評價面的調整，如今投資價值浮現，美銀美林的全球基金經理人調查顯示，科技類股已連續11個月獲得淨加碼。 今年投資科技股，投資價值將比投資價格更重要，許廷全指出，未來以四大科技趨勢最具投資前景，分別是行動網路、雲端運算、大數據和物聯網，在四大趨勢下，預計相關的硬體如基礎建設、設備和軟體包括平台、運用軟體等，都有表現機會。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，截至上周為止，有225家標普500企業公布第1季財報，其中68%獲利優於預期，高於長期平均的63%；整體企業獲利預估成長率從1.7%上調至3.3%，主要是因為上周公布的科技及健康醫療類股企業獲利成長率拉抬。 短期內預期美股仍將繼續隨著經濟數據以及企業財報結果而高檔震盪；至於烏俄間的軍事衝突若沒有嚴重到產生外溢效果，股市對該事件的反應應會逐漸淡化。 群益美國新創亮點基金經理人蔡詠裕強調，近期科技類股表現震盪，可能由於部分資金獲利了結用來支付去年的資本利得稅所導致，未來資金動態將是觀察重點。 環顧美國市場，經濟及企業基本面持續改善趨勢沒有改變，整體美股評價亦屬合理，這些都是股市仍處於多頭的重要訊號。科技股由於在平台或商業模式的創新題材不斷，外資券商普遍看好，未來可望仍是美股亮點。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307377_2.gif ---------------下一則--------------- 全球不動產指數 看旺2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 標普已開發不動產指數回升至去年5月下旬以來相對高點，除了美國REITs走穩，亞洲的香港與新加坡地產回溫，也帶動整體不動產指數走揚。法人指出，近期亞洲REITs走勢翻多，去年以來受政策干擾的香港及新加坡地產業近期股價先後轉佳，對全球不動產指數續揚具加分效果。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，不動產與REITs指數於今年首季表現不弱，統計標普已開發不動產指數上漲3.8％，優於MSCI世界指數的1.42％，但觀察主要各別區域優劣有別，如美國REITs指數在財報利多與資金回流加持，單季便上漲8.92％。 至於香港恆生地產指數，以及日本東證一部不動產指數則分別在券商調降企業獲利預估及消費稅疑慮持續增溫等因素影響之下，上季分別下跌4.28％及18.87％，表現最差。 葉菀婷認為，近期公布的經濟數據持續指向全球主要經濟體成長力道穩健回溫，對投資人持股信心及不動產業者後續獲利表現均具有正面助益，將進而反映在股價，但各地不動產與REITs價格表現互異，建議以全球型不動產證券化基金作為布局標的。 施羅德環球基金系列環球地產股票基金經理人Jim Rehlaender & Al Otero（EII）指出，REITs基金可投資不動產證券化商品與房地產股票，掌握全球地產證券市場成長的機會，且布局房地產相關市場，可以分散傳統債券與股票投資的風險。 但他建議，選擇基金時，應該選擇基金是否不受限於參考指標，採用最佳投資概念選股策略，掌握廣泛的投資機會，並分散於全球的投資組合。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，美國REITs反轉去年中以來劣於大盤的表現，今年可望回穩向上，若殖利率持續下跌，REITs表現優於大盤可期，短期而言美國REITs股價上漲壓力增大，但長期來說REITs將在升息循環中超越大盤。 他指出，日本REITs及地產股預料於整理後將續走長多，且兩年來投資買點浮現，看好日本及美國REITs後市表現機會。 吳宗穎指出，預期日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。至於主要風險點須觀察消費稅增加後經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售為觀察指標。 ---------------下一則--------------- 東協暴紅 亞太REITs 揮強棒2014-05-02 01:23工商時報記者呂清郎�台北報導 印尼與泰國房市價格大漲，讓亞太REITs基金今年大爆冷門，不但相關基金近1月績效遠超過全球型REITs，在當地持股比重愈高的基金，績效也愈領先，代表東協已成為亞太REITs兵家必爭之地。 根據國際房產顧問公司萊坊（Knight Frank）的「亞洲高端開發用地價格指數」（Prime Asia Development Land Index）報告，東協住宅用地的漲幅為亞洲最高。 住宅用地部分，吉隆坡漲幅67.2％、雅加達184％、曼谷190.7％；商業用地方面，吉隆坡64.9％、曼谷52.6％、雅加達192.3％。連柬埔寨的金邊，漲幅排名也是第五，第六是印度孟買，顯示亞洲房市主力已轉至東協和印度。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，REITs是掛牌股票，基金績效優異除了東南亞地產價格帶動，印度與東協在今年的跌深反彈也有影響，加上市場對澳洲央行降息預期下降導致澳元的反彈，也讓澳洲REITs對亞太REITs產業也有貢獻。 方定宇指出，東協開發用地價格漲勢強勁，歸因於都市住宅與商用不動產價值在過去兩年大幅增加，以及比較基期較低所致；但短期亞太REITs短期漲幅已夠，目前正在緩慢賣出東協REITs以降低波動，未來會走穩健策略，朝「殖利率大於資本利得」的角度布局。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，根據IMF預估今年東協經濟成長仍有5.1％的實力，印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，印尼當地經常帳占國內生產總值的比率將維持在3％左右，屬可控的水準，對當地經濟可抱較樂觀態度，經濟趨堅有助房地產。 至於泰國的曼谷、印尼雅加達、馬來西亞吉隆坡以及柬埔寨的金邊等四個東南亞國家，不動產價格上漲幅度居全亞洲前四強，他指出，可充分顯示亞洲房市的重心已經轉移至亞太地區。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷強調，亞太地區由於大陸房市政策有轉趨寬鬆的空間，二、三線城市限購令或許有望解除，帶動先前弱勢的香港和新加坡反彈，目前REITs收益率仍明顯優於S&P500的股利率及美國10年期公債殖利率；展望後市，預期在沒有主動題材帶動下，不動產市場與股市的連動性將會變高。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-02/clipping/A37A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 歐股復甦 入息基金讚2014-05-02 01:23工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年來歐洲股票市場超吸金。根據EPFR Global資料顯示，截至4月23日，不僅歐洲股票基金創下連續吸金43周買超記錄，連歐洲股票入息型基金也不遑多讓，創下連續12周淨買入新紀錄。 儘管歐洲景氣復甦強度落後美國，但富達歐洲入息基金經理人麥可•克拉克（Michael Clark）強調，歐洲企業擁有較好現金流，且股利發放情形將會增加，預期股價合理與股利持續成長兩大利多，將持續支撐股票入息的投資策略。 在眾多歐洲產業中，麥可•克拉克指出，面對震盪市場與溫和復甦的經濟，他偏好公用事業、醫療保健與核心消費類股，因他專注在擁有強大品牌、市占率不斷滲透、能夠產生現金流與穩健資產負債表的歐洲企業。 根據摩根士丹利統計，截至4月2日，近期陸續公布420家歐洲企業2013年第4季財報，65％企業獲利超乎或是符合市場預期，32％企業低於市場預期，整體平均年成長率達17.5％。 十大產業中，又以公用事業、核心消費與資訊科技超乎預期比率高，加上企業籌資成本下滑300個基本點，大多數企業不再計畫裁員及產能利用率開始穩定，歐洲明顯復甦。 分析富達歐洲入息基金持股似乎偏重在英國，麥可•克拉克說，其實是一大誤解，因為主要是歐洲跨國企業不少在英國掛牌，加上英國經濟正在復甦，相對歐股，英股折價情形較為明顯，特別是大型股潛藏落後補漲機會。 此外，富達歐洲入息基金布局義大利SNAM瓦斯管線鋪設公用事業類股、西班牙則有天然瓦斯和太陽能的再生能源類股、芬蘭配置於重視環保的水力發電公司。 麥可•克拉克說，主因為歐洲公用事業是高度管制產業，水、電、瓦斯公用事業公司都必須與政府有密切往來，因必須與政府協商各項公用事業費率，經營公用事業是一項相當穩定的生意，是他看好天然氣和電力公用事類股關鍵。 麥可•克拉克對醫療保健類股情有獨鍾，例如佈局丹麥醫療護理用品公司康樂保（Coloplast），主要是因看好其強大市占率、穩定需求與友善股利政策。 此外還有全球先進抗癌藥廠瑞士羅氏大藥廠、擁有購併題材的英國生物製藥阿斯利康製藥公司等。至於以嬰兒奶粉、銀髮族食品營養、即溶咖啡及寵物食品聞名世界的雀巢，年年配發股息高，因此也在持股行列。 ---------------下一則--------------- 多元收益基金夯 訴求高配息2014-05-01 01:21工商時報記者魏喬怡�台北報導 全球股市漲多，今年來在美國量化寬鬆（QE）逐步退場及眾多國際情勢紛擾下，市場呈現劇烈震盪，法人觀察，今年台灣市場逐漸朝多元配置基金發展，其中股債平衡式基金越來越受台灣投資人歡迎，透過彈性配置與操作靈活度，可協助投資人動態調整多元資產投資組合以創造穩定收益。 投信投顧公會統計，今年以來包括惠理康和、復華、中信、第一金、國泰、宏利投信等多家基金公司都送件這類多元收益型基金，其中惠理康和ETF入息組合基金已獲核准於5月6日開始募集，訴求布局股債ETF，年配息目標達6％。 惠理康和投信總經理柯世峰指出，觀察去年全球股票型基金的資金流向，可以簡單分為兩大類─被動式基金（含ETF）和主動式基金，去年美日股市大漲， ETF資金淨流入美國占整體股票基金的比率達百分百，ETF淨流入日股占比也達75％，明顯高於主動式基金。 柯世峰表示，ETF對投資人是追蹤大盤漲跌的簡易投資工具，近年ETF投資策略也持續進化，根據Research Affiliates、LLC的研究，過去十年間美國智慧ETF資產規模，以每年平均39％的速度飛快成長。 截至2013年第4季，智慧ETF資產累計規模已達2,390億美元，占整體ETFs比重從10年前的7％擴大至16％，並廣受機構法人喜愛。 惠理康和ETF入息組合基金預定經理人張裕昇表示，分析資金流向和追蹤全球ETF表現的量化分析，目前多頭訊號指向歐美股市、黃小玉帶動的原物料與債券等三大資產。 根據資金流向、追蹤全球五大資產ETF表現所做的量化分析表示，目前市場投資亮點是在歐洲股市、各類債券、原物料三大類資產，亞股只有印度和印尼股市有出現多頭訊號，至於歐洲受惠於經濟復甦，不論是量化數據或經濟基本面，都可望支持歐股表現。 宏利投信指出，這類多元配置、有穩定配息的基金適合作核心資產配置，由於目前政府機關已規畫朝開放勞工退休金自選平台方向邁進，未來台灣勞工若能透過自選投資標的來規畫退休金，資產配置的理念更應被彰顯與重視。 ---------------下一則--------------- 4月亞債發行 創單月新高2014-05-01 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導 美國金融資訊平台Dealogic資料也顯示，截至4月28日，亞洲公司本月共發債270億美元，再次打破今年1月創下的最高單月發行紀錄，加上大陸氣氛谷底翻轉，法人指出，亞洲高收債基金向上可期。 根據彭博資料統計顯示，全球投資級和高收益債券指數的平均收益率分別為2.48％和5.14％，企業借貸成本仍處於谷底。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，隨債券市場回溫，企業發行轉為熱絡，亞洲公司4月再創最高單月發行紀錄，近期吸引許多美國投資者前來投資亞債，尤其首次出現購入亞債的美國基金或退休基金。 今年新發行高收益債中，以房地產比重超過50％，大陸和香港總計超過60％，4月發行產業呈現較多元，顯示亞洲企業債體質明顯好轉。 鄭易芸指出，大陸第1季GDP接近7％，調節構體系下經濟數據將面臨考驗，然面臨保七風險，官方近期已陸續推出激勵政策，維持市場對於經濟維持穩定看法，為維持經濟溫和情勢，房地產支撐更顯重要，近期已釋出房地產鬆綁訊號，有助房地產營收穩定，第2季亞高收預期仍為穩健上漲走勢。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸建議，債券投資也要搭配景氣循環，由於高收益債與可轉債對抗利率上行風險能力較佳，建議將投資等級以上債券轉入高收益債或可轉債，尤其亞洲高收益債評級相對較高、存續期間短，利率又具吸引力，可做為加碼重點，也可選擇組合債券基金。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，在經歷過去一年修正後，新興債市的殖利率已來到相對較高水準，儘管新興市場難免會出現頭條風險，但已逐漸展現利空不跌的轉機，建議投資人可精選體質佳的標的，進行合理的配置。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-01/clipping/A38A00_T_06_02.JPG ---------------下一則--------------- 俄企發債急凍 亞債樂2014/05/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 烏克蘭局勢再度惡化，在西方國家金融制裁的環境下，俄羅斯企業債券發行量今年來較去年同期大幅縮水80%，這變化也讓新興市場債經理人紛紛將重心移往亞洲，不但讓亞債績效領先，也讓亞債基金前景更看俏。 根據湯森路透數據，俄國企業債券發行幾乎停頓，今年迄今僅46億美元，是去年同期的五分之一，占新興市場企業發債總額不到5%。 瀚亞新興亞洲當地債券基金經理人施宜君表示，俄羅斯當地債券占新興市場當地債券指數權重約10%，在俄羅斯債券資產受限環境下，亞洲與巴西反成了經理人布局的重心；根據實際績效顯示，在境內所有新興市場相關債券基金中，今年來績效前三名都是亞洲投資等級債券基金，脫俄入亞的態勢特別明顯。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸表示，4月亞洲公司共發債270億美元，再次打破今年1月創下的最高單月發行紀錄，今年來亞債發行占新興市場的36% ，遠高於市場份額，短線上來看，俄烏事件對亞洲影響有限，近期因素則等待新發行券為市場消化後，將有較明確走向。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，豐中國PMI見到止穩跡象，符合市場認為以中國為首的新興亞洲國家將自第2季逐漸向上的看法，預期隨著美國零售銷售數據維持成長趨勢，未來相關效應將逐漸浮現，因此持續看好亞洲企業債券表現。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，西方國家對於俄羅斯的制裁，多針對大型政府及國營企業，在這波盧布貶值、資金外流的過程中，當地貨幣計價債券受到的衝擊相對較大，預期烏俄危機若持續，新興債市的資金或將持續流往體質相對健全的亞洲國家。 許家豪表示，亞債市不管在基本面和資金面都表現正向，亞洲國家財務體質健全、企業獲利持續成長，儘管中國經濟可能有成長放緩疑慮，不過在政府陸續推出微刺激方案以及其他激勵政策後，仍有助於帶動亞洲企業獲利成長。 ---------------下一則--------------- 新興債便宜 資金歸隊2014-05-02 01:23工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興市場債券過去一年受量化寬鬆（QE）退場與資金外流影響，使得利差擴大，價值面低廉反而成為這波資金歸隊最主要回補債券標的，統計至4月中旬的JPM新興市場債券指數上漲4.5％，優於巴克萊全球高收益債券指數的3.6％，漲幅居主要債券類別之冠，尤其以美元計價的新興債表現最佳。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，去年中受到QE退場影響，美公債殖利率大幅上彈，引發全球債市重挫，新興債市利差順勢擴大，新興債成為去年表現最不理想的主要債券資產，但是今年價值面優於成熟市場，再度勝出。 ING（L）Renta新興市場債券基金盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興市場債券指數利差在3月收窄23個基本點，激勵指數連續第二個月出現明顯反彈，新興債的利差空間仍極具吸引力。 盧馬克指出，相對其餘債券利差多已收斂至歷史低點附近，新興市場債券目前利差仍高於一年前的水準，未來可期有資本利得。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，新興市場公司債有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩表示，新興市場債的評價面目前具吸引力，已經看見不錯投資機會，其中新興市場公司債的快速成長，不容忽視。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人蔡育廷表示，隨新興市場國家政治動盪降溫，相對價值浮現，匯率轉強，激勵資金轉入新興市場，預料今年第3季前美債殖利率應不至於大幅彈升，至今年7月前是新興債的投資甜蜜點，期間新興債市具表現機會。 聯博投信表示，歐美經濟復甦腳步可望加快，加上部分新興市場的基本面開始回穩，將有利支撐與景氣連動較高相關債券資產的表現。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，國際資金重返新興債市，新興債市現階段兼具高殖利率和基本面佳優勢，反彈可望延續。 ---------------下一則--------------- 新興債重振雄風今年漲幅近5％ 2014-05-01 01:21工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市歷經去年大漲激情後，今年來獲利回吐賣壓不輕，MSCI世界指數僅小漲1.09％，反觀主要債市卻全面收紅，以新興債表現最勇猛，從去年後段班直衝今年主要債市之冠，今年以來，JPMorgan新興美元債指數上漲4.9％。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，皮耶說，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債買氣逐漸回籠，進而推升指數向上表現。 皮耶指出，就需求面上來看，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量，第2季預估是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發新債，提供新興債較好的技術面支撐。 再者，美國聯準會讓量化寬鬆（QE）退場紀律化，已使市場形成高度共識，在不確定因素大幅降低的情況下，有助於穩定新興股債匯市表現。 皮耶認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，目前不少債券種類仍具備值得留意的投資機會，以新興市場債券為例，投資人應該考慮的是，與潛在的風險相比，現在的新興債價值是否足夠吸引資金回流。 PIMCO認為，目前新興市場債看起來相當具有吸引力，只是投資人必須要有能容忍未來市場波動的能力，因為這個市場未來幾個月仍將劇烈震盪，建議以精挑細選、差異化的方式篩選出一些標的來進行價值投資，增加在新興市場的部位，但以多元配置搭配多元策略，爭取債券市場更全面的收益。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，今年以來新興國家面臨外在聯準會漸進縮減量化寬鬆規模的壓力，內部又有經濟成長減緩、債信被降等、升息或地緣政治風險利空影響，雖遲至過去一周新興國家債市才見到明顯共同基金資金流入，但以花旗新興債指數而言，多數債市在利空焠鍊下反而已有逆勢上揚情況。 他指出，主要原因在於新興國家債市在歷經去年修正，殖利率被拉升後而展現吸引力，尤其只要有些經濟面改善或政策面的利多觸媒，即可見到債匯市齊揚的反彈表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-01/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興債利差跌破300點 行情可期2014-05-01 01:21工商時報記者呂清郎�台北報導 隨全球景氣復甦態勢確立、買氣回籠，最近新興市場公債的利差呈現收斂現象，今年3月底再度滑落到300點（1點是0.01個百分點）以下，法人表示，按照經驗，利差水準滑落到300點以下後，進一步下探的可能性很大，並可望帶動指數持續攀高，新興市場債後市看俏。 群益投信表示，按照過去10年的經驗，若在目前利差水準進場，後續仍有不錯的潛在報酬空間。過去四次利差收斂至300點以下後，指數分別上漲34.6％、6.6％、6.9％及3.5％，換算成年化報酬率分別12.4％、12.6％、9.2％及9.0％都優於新興市場債券平均年化報酬率8.7％的水準。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，新興市場貨幣漸擺脫先前幾年的頹勢，回升勢頭強勁，摩根大通全球新興市場貨幣指數就顯示，過去10年這個指數值滑落到90以下只有三次，但為期都不長，且落底之後隨後往往就有一波明顯的彈升。 他指出，近期匯市也開始有強勢表現，這也意味新興市場不再是投資人嗅到風險的味道就優先賣出的市場，反而開始發揮價值面的優勢悄悄吸金。 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋認為，第1季全球經濟延續整體復甦態勢，IMF今年4月發布的「全球經濟展望」，新興及發展中經濟體將增長4.9％，高於2013年的4.7％，歷經前幾季調整，新興債市底部浮現，法人資金已見回流。 但他提醒，由於俄烏關係仍緊張、美國就業數據及美國利率決策會議等重要事件將影響風險性資產，可能出現較大幅波動，建議債市採分批布局。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩強調，新興市場債的評價面目前具吸引力，已看見不錯的投資機會。美國公債走勢在2014年將不會成為主導新興市場債表現的主因，新興市場債的報酬將會更偏向國家個別因素所帶動。 他指出，儘管新興市場債市因量化寬鬆（QE）退場疑慮飽受拖累，但在2013年年底，新興市場公司債發行市場仍相當熱絡，代表新興市場公司債市狀況良好，新興市場公司債的評價相對具吸引力。 ---------------下一則--------------- 每月淨流入 高收債今年漲4％ 2014-05-02 01:23工商時報記者陳欣文�台北報導 全球資金環境寬鬆，仍處低利率時代，投資人追求收益的心態也還是相當明顯，高收益債券仍持續受到投資人歡迎。根據EPFR資料統計，高收益債券基金今年以來，月月呈現淨流入，累計迄今已達46.17億美元，JPMorgan美國高收益債券指數累計漲幅達3.85％。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。 JPMorgan證券預估，今明兩年違約率將維持2％，低於平均的4％。 再者，不論QE退場或美國升息，都是在美國經濟維持成長的基礎上，庫克認為，受惠景氣復甦的高收益債，在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。 第一金投信投資長高子敬表示，在景氣復甦向上的過程中，投資人需格外留意資產配置，建議提高股票部位的同時，也不可忽視長線持有波動度相對低的債券部位，透過追求多元收益，包括股市、債市、REITs、ETF等多樣化資產布局。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，殖利率持續收斂，但高收益債的利息保障倍數卻來到近兩年新高，以未來債務到期觀察，2014∼2016年每年只有不到500億美元的高收益債面臨到期壓力，占整體高收益債市場規模不到5％，預期高收益債至少仍有三年的甜蜜投資期。 摩根投信副總吳美燕指出，全球景氣正在改善無庸置疑，但總體經濟環境充滿挑戰，債券商品仍是投資組合中不可或缺的一環，從國際買盤從未撤出債券基金可見。 她指出，儘管國際多空消息交雜，但樂觀的經濟展望依然不變，看好新興債、高收益債及投資級公司債，可望隨全球經濟成長而有較好的表現空間。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸認為，相對於高收益債券利差水準，目前強勢貨幣計價的新興主權債券殖利率利差水準仍高於10年均值，全球景氣穩健回升，下半年新興市場債券將更有表現空間。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-05-02/clipping/A38A00_T_01_03.JPG ---------------下一則--------------- 全球高收債 強力吸金2014/05/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際多空訊息交雜，高收益債基金再度發揮強勁的吸金力道。國內規模前三大高收益債券基金-柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全球高收益、瀚亞全球高收益，經過追募後，規模皆向上升級。 截至3月底，柏瑞全球策略高收益、富蘭克林華美全高收益、瀚亞全球高收益三檔基金規模，分別是377.56億、356.68億及212.09億元，規模同步大增。 富蘭克林華美全球高收益基金在短短3個月內大增百億元，與目前規模第一的柏瑞全球策略高收益債券基金僅20餘億元之差，吸金力道十分驚人。 排行第四大，但未追募額度的第一金全球高收益債基金，3月底為163.26億元，與前三大高收益債基金規模差距拉大。 眼見前三大高收益債基金大吸金，第一金投信總經理邱華創說，第一金全球高收益基金波動度較低，早在去年5月美國量化寬鬆（QE）暗示緩退前，即分散券種、縮短存續期，且持有美元計價債券為主，因此，能做到低波動的要求。 以績效來看，近一年富蘭克林華美全球高收益債基金績效6.07%，表現相對突出，該檔基金布局美國高收債達65%，歐洲高收債為輔，加上有匯率避險，較未受到近一年新興債波動的影響。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，美國高收益債指數利差來到400個基本點以下，再收斂的空間有限，且近一個月出現回檔，將透過精選持債的策略，爭取報酬空間。 謝佳伶指出，目前側重能源產業，產業基本面持續好轉，且相較於其他循環性產業，能源公司具有豐沛的資產與評價優勢，加上併購題材，有助債券價格推升。柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，年初以來，美國高收益債市表現較佳，主要受益於美債殖利率的回落及受到供需上支撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307380_1.gif
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 營養要充足 巧克力吃太多 孩童恐躁動-中華醫藥網1030425《2014/04/24 20:20》記者黃興文�台北報導 近來知名巧克力風潮席捲台灣，台北市聯合醫院松德院區兒童少年精神科醫師賴柔吟提醒，小朋友吃巧克力不要過量；因為過量易有飽足感，影響正餐也可能會讓代謝較差的孩童躁動不安，影響睡眠、記憶及學習。 賴柔吟表示，未加工的可可或黑巧克力可降低血壓舒張壓、增加胰島素的敏感性、減少心血管疾病發生率等，但有骨質疏鬆以及影響腸胃的副作用，因為巧克力中所含的糖分、咖啡因、可可鹼等，如果過量攝取，會對發展中的兒童青少年造成健康負面影響。 她解釋，一般健康成人咖啡因的代謝半衰期約為 3至 7小時，幼兒對咖啡因的代謝率較成人低許多，新生兒甚至長達 30多個小時，因此， 12歲以下應儘量避免攝取咖啡、巧克力及相關製品、可樂、茶等含咖啡因食品。 咖啡因會刺激中樞神經、影響睡眠，若新生兒喝母奶時，會間接攝取到咖啡因，導致寶寶比較容易躁動、哭鬧、不易安撫。 3、 4歲可能出現躁動和睡眠障礙問題，因為 3歲正經歷分離焦慮、建立安全感的時期，這時候給巧克力很容易讓孩子更亢奮、躁動。 賴柔吟說，根據加拿大研究顯示， 4到 6歲幼童 1天不要超過 45毫克、 7到 9歲的上限為 63毫克、 10到 12歲為 85毫克。因亞洲人代謝較慢，因此要把建議量下修。 她提醒，過量巧克力容易有飽足感，影響正餐食慾及均衡飲食，也可能讓咖啡因及可可鹼代謝較差的孩童躁動不安，影響睡眠、記憶及學習。 ---------------下一則--------------- 成長不馬虎 幼兒口腔保健 勿輕忽-中華醫藥網1030421《2014/04/20 16:05》記者黃秋儒�新北報導 許多新手媽媽都會有幼兒在喝母乳、牛奶或食用副食品期間，是否需要刷牙的疑問？對此專業牙醫師給予肯定答覆，衛生福利部台北醫院牙科洪素修醫師提醒，幼童年紀小，更不能忽略牙齒保健，必須在不同階段使用不同的方式清潔口腔，避免細菌孳生造成蛀牙；根據衛生福利部國民健康署統計的「台灣幼兒乳齒齲齒指數」資料顯示，二至三歲幼童平均每人有 1.25顆蛀牙，三至四歲則有 3.14顆。 洪素修醫師說，在門診常見幼童因牙齒疼痛哭鬧，父母斥罵不好好刷牙。其實幼童身心尚未發育成熟，手部靈活度不足，幼童時期的口腔清潔應該由照顧者負責。 洪素修醫師特別提供四妙招，以降低蛀牙危機：一、多吃蔬果少吃零食；二、零食多量少餐；三、集中食用；四、餐後立即刷牙。她更建議幼童三歲左右，每三至六個月定期口腔檢查，除可儘早發現問題、培養定期就醫習慣外，還可減少就醫之恐懼感。另外可使用氟化物，如局部塗氟、氟錠、含氟漱口水、含氟牙膏等，輔助獲得更佳預防蛀牙效果。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 腸病毒蠢動 小病號增多-中華醫藥網1030424《2014/04/23 16:49》記者陳榮昌�台中報導 進入夏天，最近不少小朋友發高燒、喉嚨痛，至大甲李綜合醫院看診增多，小兒科醫師李忠哲表示，這些幼童大多罹患腸病毒，照顧上應多喝水、多休息，以免造成脫水、休克或其他併發症。 一名媽媽帶著一對反覆發高燒、喉嚨痛的姊弟就診，李忠哲診視後發現 3歲的小弟弟咽峽處出現多處小水泡和潰瘍， 5歲就讀幼稚園的姊姊，除了口腔黏膜潰瘍外，雙手有許多細小紅疹，確定感染腸病毒所造成的疱疹性咽峽炎及手足口病，兩姊弟合併嘔吐及脫水，需入院觀察。 李忠哲表示，隨著腸病毒疫情升溫，最近求診的病患以 6個月至 6歲幼童居多。腸病毒主要是經由腸胃道糞口傳染、水或食物汙染或呼吸道飛沫、咳嗽或打噴嚏等途徑傳染，傳染性極高。 李忠哲指出，腸病毒除了容易造成疱疹性咽峽炎及手足口病感染外，少數會出現併發症，如無菌性腦膜炎、病毒性腦炎等，其中以 71型最可能出現致命性併發症。 不過，大部分腸病毒感染者會自然康復，如果孩子的活動力不錯、精神狀況很好，可較放心觀察，多喝水、多休息，以免造成脫水、休克或其他併發症。 李忠哲提醒孩童如出現微燒、疲倦、厭食，口腔黏膜潰瘍，手、足、口、部位出現零散紅疹等症狀，應儘早就醫，避免錯失治療黃金時期。如果嗜睡、持續發燒、活動力降低、肌躍型抽搐、持續嘔吐、意識改變等腸病毒重症前兆，需立刻就醫。勤洗手，養成良好的衛生習慣，才能遠離腸病毒。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 兒盟調查 75%弱勢家庭借錢養小孩【聯合報╱記者董俞佳�台北報導】 兒盟昨天公布「弱勢家庭生活現況調查報告」，調查其扶助的五千個弱勢家庭，其中五成以上父母每月收入都低於最低基本工資（一九○四七元），且其中六成三每月入不敷出，七成五得借錢來養小孩。 調查也指出，物價指數不斷上漲，直接衝擊弱勢家庭，弱勢家庭的消費痛苦指數是一般家庭的二點五倍。 報告顯示，弱勢家庭每月三餐的支出總計為八千四百廿五元，占去家庭總收入的四成。且弱勢家庭的晚餐平均只有兩道菜，孩子最常吃米飯、麵條配青菜，也常吃泡麵一餐，有一半的孩子需要帶學校營養午餐回家加菜才能吃得飽，九成以上的孩子晚餐很少吃到海鮮或肉、蛋類，想吃水果更難。 兒福聯盟昨天發起「沒你救不行」弱勢家庭兒童脫困基金勸募計畫，邀請創作天后陳綺貞擔任愛心大使，協助募款，今年目標要募三千萬元，幫助五千位孩子維持一年的生活所需與急難基金。 陳綺貞日前前往中部偏鄉，探訪了兒盟關懷的阿陽跟小雨兄妹，陪他們種蒜頭、吹笛子、寫功課，還自掏腰包幫孩子訂了一年份的學習雜誌。 四、五年級的阿陽跟小雨兄妹從小就跟阿公、阿嬤相依為命，年邁的阿公常常要接零工貼補家用，阿嬤則總是餓著肚子省錢。 阿陽、小雨兩兄妹十分爭氣，不只功課總是前幾名，回家還要幫忙照顧小表弟，洗衣服、煮飯，假日還跟著下田。社工問他們：「怎麼有時間讀書？」他們說：「要趕快把作業寫完，才可以幫阿嬤啊！」【2014/04/22 聯合報】@ http://udn.com/
在美註冊基金 費用率低2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 基金費用率對基金報酬的影響，近期持續成為投資人間的關注話題，尤其是基金為長期投資的理財工具，基金費用率高低對於長期報酬率的影響更為重要。而以各地註冊的基金比較後發現，註冊地在美國的基金，費用率最低。 根據統計，台灣核備1,000多檔境外基金中，基金註冊地來源包含盧森堡 (占比七成)、愛爾蘭、香港、英國、德國、法國及美國等，其中以註冊在美國的基金平均費用率最低，為1.02%，其次為德國的1.60%。 費用率最高的基金，則是在法國和瑞士註冊的基金，平均費用率超過2%，相差1個百分點，若考量長期複利效果，對累積報酬率的影響將頗為可觀。 就基金平均規模來看，在美國註冊的基金有64.12億美元，其次是在香港註冊的43.37億美元，第三是在盧森堡註冊的基金，平均規模也逾30億美元。 資產管理業者分析，由於共同基金產業是在美國發揚光大，許多旗艦基金都是先在美國成立，之後才去盧森堡或愛爾蘭等免稅天堂註冊，因此，美國註冊基金擁有歷史悠久、規模大且費用率較低的優勢。 以成立時間最早的前十名環球股票型基金，僅有五檔在盧森堡註冊，成立時間多落於1990年前後，晚於其他註冊地的基金，其中成立最早的富蘭克林坦伯頓成長基金，今年成立將屆滿60年，基金規模高達186億美元，居同類基金之冠，費用率1.07%，也較其他環球股票型基金為低。 富蘭克林證券投顧表示，美歐扮演這波全球景氣復甦領頭羊角色，建議投資人透過全球股票型基金，精選跨國績優藍籌股，掌握全球股市的長多行情。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307327_1.jpg ---------------下一則--------------- 定期定額買基金 正熱2014/04/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 最新一季（2014年第1季）「摩根定期定額溫度指數」較上期上升3度至59度，創2012年第3季指數發布以來的新高，並已連續兩季走升，顯見投資人信心增溫。進一步觀察組成指數的三項指標，其中「定期定額金額」指標本季顯著增加7度，為推升主力。 摩根投信執行董事邱亮士說明，市場對於全球景氣復甦向上已有明確共識，即便第1季全球股市漲多回檔，投資信心也沒有受到太大影響，甚至逢低加碼意願上升，從最新一季「摩根定期定額溫度指數」較前期跳升3度至59度可見一斑，這是2012年第3季首度發布以來的新高。 觀察組成指數的三大指標，「定期定額金額」為推升指數來到波段新高的主力，較前期上升7度，根據投信投顧公會資料，第1季定期定額扣款金額更逼近104億元，來到2012年第2季以來的季度新高。 邱亮士指出，第1季定期定額扣款金額顯著增加，代表市場風險胃納量提升，值得注意的是，不但總扣款金額達104億元令人驚艷，進一步從每人平均扣款金額來看，第1季人均扣款金額為6,789元，創歷史次高，僅次於2007年第4季，可見投資人願意擴大投資部位，以爭取經濟回春帶來的資本成長空間。 全球經濟回溫，美、歐、日股走揚帶動全球股市漲勢，也帶動定期定額好績效，回顧過去一年定期定額績效，MSCI世界指數一年繳出一成的報酬率、兩年更有約24%，不過，如果能選擇強勢產業，以綠能指數為例，一年定期定額報酬率近兩成、兩年逾四成，幾乎較全球指數多出一倍。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，綠能不僅受惠於全球復甦題材，也受惠於全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307333_1.jpg ---------------下一則--------------- 投資人信心大增基金定期定額升溫2014-04-30 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 隨市場對於全球景氣復甦向上已有明確共識，基金定期定額有增溫趨勢。根據最新一季「摩根定期定額溫度指數」較上期上升3度至59度，創2012年第3季指數發布以來的新高，其中「定期定額金額」指標本季顯著增加7度，為推升主力。 對照投信投顧公會統計第1季定期定額扣款金額更逼近104億元，來到2012年第2季以來的季度新高，可見基金投資人投資信心大增。 摩根投信執行董事邱亮士表示，「摩根定期定額溫度指數」較上期上升3度至59度，創2012年第3季指數發布以來的新高，並已連續兩季走升，另外第1季定期定額扣款金額顯著增加，代表市場風險胃納量提升，總扣款金額達104億元，人均扣款金額6,789元更僅次2007年第4季，是統計以來次高。 他指出，這顯示投資人願意擴大投資部位，以爭取經濟回春帶來的資本成長空間。 根據摩根資產管理最新調查，未來三個月願意新增扣款的比重達三成，為調查以來新高，以陸股、台灣及歐洲基金的加碼意願最高，占比均逾一成。 64％的投資人仍決定維持目前的定期定額投資部位，比重最高，但欲「增加扣款」比例達30％，為調查以來的新高水準。 邱亮士分析，投資人願意加碼的基金類型，陸股基金及台灣基金依然是投資人定期定額加碼首選，主因身處亞洲市場，投資人對大陸及台灣市場最為熟悉，搭配政策利多題材加持，股市估值又相對便宜，長期投資優勢獲得青睞。 群益投信表示，台股目前來到相對高水位，但仍有不少個股強勢表態，意味在任何環境下都有值得投資的標的，只要透過正確的投資方式，仍可獲取不錯的報酬。 所謂的定時不定額利用的原理都是「逢低加扣、逢高少扣」的基本概念，不同的只是參考指標的迥異，更重要的是「停利不停扣」的觀念，投資人在達到獲利滿足點後，先將獲利部位落袋為安，但還是持續進行扣款，除了確保投資獲利外，也可持續參與股市上漲契機。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A39A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 升息題材 澳紐幣有望翻身 台銀調升紐幣1年期利率至1.75% 2014年04月30日蘋果日報【林潔禎╱台北報導】 市場關注 紐西蘭央行上周調高現金利率1碼(即0.25%)，國內銀行近期相繼跟進把紐幣存款牌告利率調高，1個多月的時間內就2度調升，匯銀人士指出，市場預期因升息題材配合經濟基本面轉佳，剛好又碰到人民幣走弱，市場關注澳、紐幣是否有機會，重獲國人過去因高息貨幣題材加持的關愛眼神。 紐西蘭連著2個月調升利率，除上周調高官方現金利率外，3月才將隔夜拆款利率自歷史最低的2.5%調高至2.75%、為2010年7月以來首度做出升息決策，為已開發國家升息打響第1炮。 滙豐環球資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄指出，澳洲和紐西蘭經濟成長看好，澳洲在今年第4季有望升息，紐西蘭繼上周率先宣布升息後，估計6月會再升息。 紐西蘭6月料再升息 由於紐西蘭央行升息動作，包括台銀、一銀、華銀等近期將紐幣存款牌告利率全面調升，以台銀為例，這次調升0.1~0.2個百分點，調升後1年期來到1.75%的水準，而台銀在3月中也是在睽違3年後首次調整紐幣牌告利率，1個多月調整2次，為未來升息暖身。 惟細究紐幣牌告利率雖1個多月來2度調高，但與2008、2009年金融風暴前5%~6%的水準仍然差距很大，想要找這麼高利率可能只能往銀行推出高利產品找，但這類產品相對投資門檻較多。 投資人可續抱紐幣 除了利率緩升外，匯率表現也不差，拜景氣回溫所賜，紐幣、澳幣雙雙勁揚，第1季分別勁升5.42%及3.52%，成為排名1、2位最賺的外幣。 匯銀人士建議，今年以來匯率不斷攀升的紐幣，原先持有的投資人可以繼續抱著，但空手的投資人則建議先觀望一下再決定是否進場，拉回再進場。 民幣今年無升值空間 而國人從去年開始一路加碼的人民幣，在中國人行刻意引導下，今年第1季貶幅達2.64%，是主要貨幣中跌幅較重的。不過人民幣走貶並沒有減少國人對其喜愛，根據央行統計，截至3月底，國內銀行辦理人民幣存款餘額達2683.92億人民幣，再創歷史新高紀錄。 渣打銀高級利率策略師劉潔指出，雖人民幣一路走貶，但下半年可回到升值軌跡3%，年底前重新回到年初6.04元的位置；此舉也代表人民幣今年沒有升值空間，相較於人民幣，澳、紐幣匯率來得吸引人。 ---------------下一則--------------- 歐股生技年報酬3成起跳2014-04-30 01:22工商時報記者陳欣文�台北報導 國內基金定期定額持續增溫，回顧過去一年，若投資在歐洲個別國家或產業，以及生技醫療基金，都至少有三成以上的報酬，可見抓對產業趨勢和地區成長，定期定額投資回報率相當可觀。 摩根投信副總邱可君指出，經驗顯示，與其找最佳投資時點，不如長期投資才是投資關鍵，若要精準掌握長線成長獲利機會，就要恆心長期持有，透過「定期定額」投資更能有效分散風險，參與長線累積財富機會。 邱可君建議，對於今年想要透過定期定額參與市場的投資人來說，建議瞄準體質健全、經濟與企業獲利動能較佳的成熟市場股市（美、歐、日）、北亞、巴俄、與高息成長股。 德盛安聯全球綠能趨勢基金經理人洪華珍指出，全球經濟回溫，美、歐、日股走揚帶動全球股市漲勢，也帶動定期定額好績效，回顧過去一年定期定額績效，MSCI世界指數一年繳出一成的報酬率、兩年也有約24％。 若能選擇強勢產業，以綠能指數為例，一年定期定額報酬率近兩成、兩年逾四成，幾乎較全球指數多出一倍。 其中綠能不僅受惠於全球復甦題材，也受惠於全球更重視節能環保趨勢，綠能產業中、長期仍有表現空間，定期定額結合鎖利機制長期投資，可掌握綠能產業成長商機。 她指出，美歐製造業數據反應景氣持續回溫，以工業、科技類股為主的綠能產業與景氣連動性高，可望持續受惠於全球經濟復甦，大陸陸續端出重要政策，全力發展包含水力、風力、天然氣、太陽能等乾淨能源發電量將大幅攀升，風力、天然氣、太陽能發電可望倍數成長，相關廠商獲利可期。 法人表示，科技也適合作為目前定期定額的投資，現在科技業處於相當令人興奮的環境，雖然市場波動未息，主要反應財報狀況或評價過高的問題，就算投資人還是會擔心市場會反覆波動，建議在此時反可利用財報抓出成長趨勢，掌握包括巨量資料、行動上網、物聯網及雲端等剛在起步階段的業別，運用短期波動創造進場時機。 ---------------下一則--------------- 大型台股基金 穩中求勝 規模大淨值高 16檔績效贏大盤2014年04月30日蘋果日報【劉煥彥╱台北報導】 表現亮眼 周二適逢摩台指結算，外資在連續26買後止步，昨小幅賣超14億元，但投信業者認為，外資後市應不至於大幅偏空，且這波外資買超主要拉抬權值股，有利大型台股基金表現，尤其規模大、淨值高的台股基金，在投資策略上較穩健，建議投資人可留意。 外資這波從3月21日起買超至4月28日，台股累計上漲232.54點，漲幅2.7%，而投信業者發行的台股基金、規模超過30億元，共有16檔同期績效超越大盤，平均漲幅5.04%，包括群益馬拉松、群益店頭市場、元大寶來多福、復華中小精選、滙豐龍鳳、元大寶來卓越等基金。 傳產動能不如電子 昨外資雖中止連26買，但台股仍上漲62點，收8872點，群益投信表示，台股9000點近關情怯，區間高檔震盪難免，建議投資人選擇規模大、中長期績效表現均佳的台股基金，因為這些規模較大的基金，淨值大多超過10元，且今年來為正報酬，表現相當穩健。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，電子股續擔綱盤面主流，上半年可留意半導體及IC（Integrated Circuit，積體電路）設計，下半年鎖定蘋果（Apple）概念股，特別是在大尺寸iPhone新產品期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股，第2~3季成長動能強，下檔有撐。 他認為，電子股看好網通、雲端、穿戴式裝置及蘋果概念股，傳產股預期動能不如電子股，建議以區間操作為主，看好塑化、運輸、水泥等景氣循環股，高殖利率股亦可留意。 F蘋概股依然看好 宏利臺灣高股息基金經理人周奇賢認為，投資人若選擇績效好的台股基金，等於能用小錢，分散投資相對高價的權值股，還有專業經理人隨時觀察，因此風險和獲利會較投資人自行進出股市穩定。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸觀察，今年全體上市公司營收及獲利仍為雙位數成長，且業績表現超越股價，總體經濟並無疑慮，加上台灣M1B與M2年增率差距，都在3個百分點以上，資金動能充沛，股市仍以挑戰前波高點為目標。 對於近期遭空襲的F股，郭修伸說：「F股仍有好的投資標的，不應一概而論。以蘋果概念股來說，所有蘋果認證的供應商，都須經過蘋果查廠與報表稽核，所以具蘋果概念的F股，財務結構較健全，比較沒有假帳疑慮。隨著蘋果新產品推出時程接近，後續依然看好F股之中的蘋概股表現。」 ---------------下一則--------------- 16檔台股基金 傲人2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股上周五受到F股遭放空疑雲、核四議題、歐美股市重挫影響，當日爆量長黑連破短均支撐，本周以來指數震盪至季線附近反彈，統計近期波段漲幅，自3月20日至4月28日為止，有16檔台股基金績效勝過大盤兩倍之多，表現相對突出。 觀察這16檔台股基金，國泰投信旗下台股基金計有五檔之多（含代管的安多利高科技基金）、元大寶來投信有三檔入列居次。觀察這些台股基金截至3月底的持股可以發現，半導體龍頭廠台積電、股王大立光、機殼廠可成等電子股持股比重高，甚至於高達近9%以上，相關個股近期飆漲，對基金績效貢獻甚大。 日盛投信表示，台股面對9,000點的整數關卡，難免近關情怯，加上近期密集停資停券的干擾，資金動能不足，使指數上攻顯得力有未逮，美國、台灣財報公布的不確定性，反而引來獲利了結賣壓。不過，考慮外資近期持續買超新興市場、經濟穩定好轉與年底大選等因素，以及未來幾個月除息對指數隱含影響可能超過300點，台股年底前仍具上漲空間。 日盛MIT主流基金經理人趙憲成表示，美國聯準會（Fed）主席葉倫在美股高檔，釋出未來升息預期的時間點，加上美股季報企業盈餘季成長幅度趨緩，預期指數將在高檔整理，個股表現為主，建議投資人逢反彈汰弱留強，暫避開波段漲多族群。他看好新蘋果概念股、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED等電子相關類股，此外，也偏好中概、景氣復甦、生技產業。 ---------------下一則--------------- 16檔台股基金 績效勝過大盤2倍2014-04-30 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 上周五台股受F股放空疑雲、核四議題、歐美股市俄烏爭端再起等衝擊而重挫，當日爆量長黑連破月線以下短均支撐，但本周指數震盪走高，由黑翻紅，統計這波震盪盤勢至4月28日止，台股基金有16檔表現勝過大盤兩倍，表現相對突出，法人建議，如遇指數拉回，可布局績效相對優勢台股基金。 日盛投信表示，台股面對9,000點整數關卡，難免近關情怯，加上近期密集停資停券的干擾，使得上攻略顯無力，美國、台灣財報公布的不確定性，反而引來獲利了結賣壓；但考慮外資近期持續買超新興市場、經濟穩定好轉與年底大選等因素，以及未來幾個月除息對指數隱含影響可能超過300點，台股年底前上漲空間仍足。 日盛MIT主流基金經理人趙憲成認為，Fed在美股高檔釋出未來升息預期時間點、美股季報企業盈餘季成長幅度趨緩，指數將於高檔整理，個股表現為主，逢彈汰弱留強，暫避開波段漲多族群。他看好新蘋果概念、4K2K、中低階智慧型手機、雲端、4G、LED、中概、景氣復甦、生技、車用零組件等產業。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，台股投資布局上，因應進入財報月，大立光法說會亮麗表現，預告投資主流將回歸強業績面公司，目前應以產業趨勢正確之龍頭績優股為加碼標的。 其中電子類股可開始關注Apple概念股，特別是在大尺寸iPhone的期待下，具iPhone 6概念的大型電子權值股第2到第3季成長動能強，下檔有撐，電子另外看好光纖、BIG DATA及物聯網概念股。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽強調，第2季是檢驗企業盈餘獲利（Reality Check）的季度，選股上建議挑選產業趨勢、營收獲利能見度高，且基期相對較低的公司與題材，在長線看升之際可利用短線震盪時機逢回布局。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 外資加碼…科技型基金 超抗跌2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股上周五重挫，本周震盪回穩，法人認為，核四停建的問題還是大盤的不確定因素，包括內需及金融股建議短線先避開，而外資4月來持續加碼的科技股，則可望讓科技型基金表現相對抗跌，可留意科技股基金布局時機。 元大寶來投信基金管理部專業經理許晉誠表示，台股在核四議題後出現短線修正，預期今年行情持續上漲機率仍高，主要是股市最終還是會隨著GDP及企業獲利而走高，今年的獲利在晶圓代工、面板、DRAM製造等重要產業龍頭公司帶動下，預期整體上市公司今年獲利成長表現仍可期，因此，加權指數在經歷過此波漲多修正後，未來仍將有機會震盪走高。 許晉誠指出，今年看好的產業包括雲端、4G、智慧型手機、半導體代工、封測、蘋果概念、工業電腦等產業。另外，近期人民幣貶值以及大陸要求工資上漲，使得近期中概股面臨較大壓力，尤其屬於勞力密集產業，未來自動化將是產業發展趨勢，因此將帶動相關工具機、自動化設備業者長線商機看好。 ---------------下一則--------------- 中、台、歐洲基金 人氣旺2014/04/30【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 根據摩根資產管理最新調查，未來三個月願意新增基金扣款的比例高達三成，為調查以來新高，以中國、台灣及歐洲基金的加碼意願最高，占比均逾一成。 根據摩根資產管理針對旗下定期定額客戶調查顯示，儘管64%的投資人仍決定維持目前的定期定額投資部位，比例最高，但欲「增加扣款」的比例達30%，創下調查以來的新高水準。 摩根投信執行董事邱亮士分析，去年股市漲勢驚人，投資情緒轉趨樂觀，全球景氣穩定向上，今年復甦步伐更加穩健，來不及參與去年漲幅的投資人紛紛利用今年第1季市場回檔進場加碼。 至於加碼原因，「看好投資標的潛力」及「希望多存錢」分居前二名，占比各為41%及33%，均較前期下滑，反而是「現在是低點」的占比達18%，增幅較前期上升5%最高，投資人趁機撿便宜的心態顯而易見。 分析投資人願意加碼的基金類型，中國基金及台灣基金依然是投資人定期定額加碼首選，占比分別達12.7%及11.2%。邱亮士表示，身處亞洲市場，投資人對中國及台灣市場最為熟悉，搭配政策利多題材加持，股市估值又相對便宜，長期投資優勢獲得青睞。 成熟股市近期漲多回檔，但歐洲基金看好度居高不下，比率達10.1%居第三名，領先美國及日本。邱亮士指出，歐洲不但維持低利率環境，歐盟各國政策共識度高，有望增添歐股上漲動能。 ---------------下一則--------------- 日股逐漸走穩 下半年迎旺季2014-04-30 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 4月起日本消費稅調高，造成日股短線衝擊，法人預計，相關利空將逐漸消化，近期日經指數也逐漸走穩，現在正是佈局日股好時機，將可迎接下半年的旺季到來。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，近期日經指數隨外圍環境回穩大幅反彈，然指數仍處於2月初迄今的箱型整理區間，目前日股在消費稅調升影響下的能見度偏低，投資氣氛偏向觀望，短線主導盤勢為國際投資氣氛，建議關注4月30日將發布的日銀經濟展望報告。 施羅德日本股票投資團隊主管前田正吾認為，日本企業獲利持續成長，部分來自於弱勢日圓，其餘則來自於出口增加與消費提高，這些利多將把企業獲利推向新高。在總體經濟環境支持下，股東權益報酬率正在往上升的軌道，資本支出也因為獲利大幅度改善而回升。 此外安倍經濟三箭的政府行動已朝向正確的方向且作出某種程度的突破，當安倍政府掌握參眾議院的多數，至少可在未來幾年維持政治穩定，今年可能會出現正面驚喜。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本通過2014年95.8兆日圓財政預算，其中30兆用於退休金和醫療、看護領域等社保與老齡化程度相關費用，其餘預算用於公共工程項目與國防，預算比去年增加，以刺激經濟。但消費稅調漲將對日本經濟及股市造成衝擊，且日本政府尚未確定寬鬆政策的推行時點，第2季對日股走勢偏向保守。 黃廷偉指出，日銀把進一步寬鬆政策的決定時間表訂在夏天，藉此觀察日本經濟可否安全渡過消費稅調升的衝擊，並回到成長軌道。在日銀擴大QE政策後，預期股市走勢應會逐步回復到上升趨勢，下半年股市表現將較上半年佳。 ---------------下一則--------------- 韓元強升 股市長多2014/04/30【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 韓元近期強升，昨（29）日再觸及六年來高點；雖韓元強升衝擊出口類股表現，但投信法人認為，韓國經濟體質明顯轉強，將消弭升值對出口類股的利空，長線韓股表現備受期待。 4月以來，外資積極回補亞洲，其中台灣和韓股最多，韓元也同步快速升值，資金追捧下，韓股近期相對亞股可望有落後補漲行情。 歐、美經濟改善照亮南韓出口前景，刺激市場對南韓資產需求大增，加上韓國基本面轉佳，除首季GDP優於預期，根據韓聯社報導直指，韓國與日本的經濟規模差距逐漸拉近；近期市場更盛傳，韓國有望納入MSCI已開發市場。 韓國經濟實力增強也反映在匯率上，本月以來韓元強升3.3%，近三個月來強升近4%。雖韓元強升替大型企業出口帶來壓力，比方現代汽車公布上季獲利即不如預期，但整體而論，投信法人指出，歐美景氣回升帶動需求轉強，拉抬韓國出口成長，韓國經濟成長力道優於外界預期，在基本面支撐下，韓元匯率升值對於南韓出口產業競爭力的影響將不如預期嚴重。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，受惠企業海外製造的比重增加以及全球品牌的建立，韓元匯率升值對於南韓出口產業利空影響降低，由於全球貿易回升對於南韓出口產業的提振效果，分散化的生產基地與客戶群，以及產品本身品質競爭優勢，都有助於抵銷韓元升值對於南韓出口產業的衝擊。 ING韓國基金經理人紀晶心表示，南韓第1季GDP成長年增率達3.9%，是近三年來最高水準，且私人消費、投資等分向均有良好增長，出口成長4.6%也是近三季最高增幅，印證南韓總經正持續復甦。 紀晶心認為，美國景氣復甦力道仍然堅實，可望支撐南韓出口力道續強，且市場開始預期企業第2季後獲利狀況可望改善，KOSPI指數可望受帶動。 ---------------下一則--------------- 東協股市 可以進場了2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 時序即將進入5月，根據統計，過去十年在5月初進場投資東協股市一年，平均報酬率達16.1%，高於全球新興市場的14.55%，美股跟歐股則連一成都不到，以歷史經驗來看，現階段正是布局東協相關基金的時機。 去年表現疲弱的東協股市，最近幾個月明顯反彈，不僅匯率止貶反升，股市也有不錯的表現，今年來包括印尼、菲律賓股市都有14%以上的報酬率，在全球股市屬領先群。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，歷史經驗顯示，東協股市往往是全球股市多頭下表現更為強勁的市場，且5月初進場持有一年，潛在獲利水準也相當不錯，建議投資人不妨趁著去年股市修正，目前本益比仍未偏高時，分批進場布局東協股票基金，更有效率地參與這波全球景氣回升所帶來的股市行情。 以東協國單一國家來看，印尼經常帳赤字情況大幅改善，今年還有總統大選的題材持續發酵，匯價也已止穩，相關基礎建設持續進行，都是印尼股市的支撐；泰國反政府活動暫時止息，市場信心逐漸恢復，資金也開始回流泰國市場，也有利泰國股市表現。 日盛大中華基金經理人李忠翰表示，根據IMF本月最新地區展望報告提到，儘管亞洲的經濟發展仍然不均衡，但它仍將是全球增長的引領地區之一。另外，新興亞洲的外部風險已經減退，反映了宏觀經濟基本面的增強，過去六周外資買超新興亞洲140.3億美元，占今年買超金額的92%，買超態度轉趨積極，顯示對新興亞股及東協地區前景頗具信心，未來布局建議挑選能見度較高的產業。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307326_1.jpg ---------------下一則--------------- 東協5月進場 1年報酬16％ 2014-04-30 01:22工商時報記者呂清郎�台北報導 東協股市去年表現疲弱，但近幾個月明顯反彈，匯價也止貶反升，其中印尼、菲律賓股市都有14％以上報酬率，泰國股市上漲9.5％，領先全球股市，面對東協股市漲高，法人認為，東協股市近10年在5月進場買進，持有滿一年出場，潛在的獲利動能可觀，現階段正是布局時機。 群益投信表示，統計5月初進場後持有一年，東協股市平均報酬率達16.1％，高於全球新興市場的14.55％，更高於美國的6.11％與歐股的4.89％，其中以印尼股市表現最搶眼，平均達25.7％，其次是菲律賓股市21.2％，泰國股市也有14.3％，新加坡、馬來西亞股市平均報酬率約10％。 群益東協成長基金經裡人蘇士勛指出，印尼經常帳赤字情況大幅改善，今年還有總統大選的題材持續發酵，匯價也已止穩，相關基礎建設持續進行，提供股市強力支撐。至於泰國反政府活動暫時止息，市場信心逐漸恢復，資金也開始回流泰國市場，有利後市表現。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金暨新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯強調，市場先前對新興股市過度悲觀，從評價面來看，新興股市已來到極具吸引力的位置，在1990年代時，新興股市的股價淨值比曾來到3倍以上，但現僅有一半水準。 以預估今年獲利的本益比約為10倍，相對成熟股市折價超過25％，但新興股市股東權益報酬率水準仍高於成熟股市。許多投資人之前已相對減碼新興市場，但愈來愈多人將會看到新興市場的投資機會，減碼的趨勢將進入尾聲。 日盛大中華基金經理人李忠翰分析，根據IMF本月最新地區展望報告，儘管亞洲的經濟發展不均衡，仍將是全球增長的引領地區之一，新興亞洲的外部風險已經減退，反映宏觀經濟基本面的增強，過去六周外資買超新興亞洲140.3億美元，占今年買超金額的92％，買超態度轉趨積極，顯示對新興亞股前景頗具信心。他提醒，未來布局上除須留意外資動向，也建議挑選能見度較高的產業。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A38A00_T_03_02.JPG ---------------下一則--------------- 天然資源基金 4月搶眼2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 4月即將結束，全球市場在這個月多空紛歧，歐美經濟持續復甦，促使全球股市一度走高，但受到中國首次公開發行（IPO）重啟，以及俄羅斯與烏克蘭間衝突不斷影響，收斂股市漲幅，致使全月僅小漲。 觀察4月產業基金績效，受到俄烏政治緊張影響，原物料的供給面受到衝擊，加上資金撤出漲多的成長股，重回股價基期較低的個股，天然資源產業型基金最受惠，能源產業全月漲2.55%。 由於投資人擔憂俄烏衝突傷害全球經濟，市場資金也轉向到收益型資產，且美國10年期公債殖利率回到2.7%以下，與利率敏感的公用事業和全球不動產類股基金同步上漲，分別平均漲升0.89%和1.28%。黃金及貴金屬產業基金一度因美國經濟成長而下挫，但後因擔憂俄烏衝突，避險資金再度湧進，平均上漲1.52%。 去年漲多的生技類股，遭逢較大賣壓，基金平均下挫8.05%，也拖累醫療類股基金下跌2.58 %。富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅表示，生技股第1季財報成績不淡，但市場有太大的期待，加上市場目前抱持較謹慎態度，使得生技類股4月來表現最弱。 此外，科技、金融類股基金平均分別下跌3.15%和2.54%，表現也相對疲弱。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗分析，能源股今年較為強勢，主要來自油價今年來呈現上漲走勢，且近期市場資金重回低基期市場，連帶影響基金績效表現。 今年來油價走高原因有二，一是美國天候嚴寒，刺激冬季取暖用油需求；地緣政治風險擾動，如利比亞和南蘇丹的供給不如預期，伊拉克頻有動亂，以及俄烏衝突，也引發能源供給擔憂。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，在俄烏衝突持續無法獲得確實改善的背景下，利比亞的原油供給回復情況仍不明朗，市場對原油依然採取偏多操作的態勢。不過，過去幾年即使有較大供給風險，西德州油價仍無法突破每桶110美元，預期每桶110美元將會是較大的壓力價位。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307323_1.jpg ---------------下一則--------------- 油價蠢動 商品行情看漲2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年以來天候異常，年初北美受北極渦漩影響而異常寒冷，推升天然氣及原油上漲，下半年因氣候、經濟成長因素推動下，原油價格蠢蠢欲動，預料原物料行情欲小不易，天然資源基金仍具投資價值。 統計美國商品期貨交易委員會（CFTC）國際商品交易人西德州輕原油淨多單部位可發現，由去年底的27萬餘口持續增加，至目前淨多單部位已上升至33萬餘口。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育指出， 6月中下旬因傳統夏季用油旺季即將來臨，原油需求可望推升原油價格走高。 原物料商品波動率從2008年36.7%逐年下降至去年10.5%，商品整體價格趨勢盤整已四至五年，但今年以來不僅能源上漲，農產品、貴金屬、牲畜及鎳金屬接連出現大漲行情，新一波商品原物料行情啟動，建議投資人可透過投資與商品原物料價格直接連動的商品指數基金，參與商品原物料行情。 ING投信則認為，儘管近期油價走勢強勁，然而全球產量持續增加，又逢季節性原油需求淡季，因而建議慎防烏俄緊張關係消除後，能源市場可能面臨的價格波動與下行壓力。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼指出，今年的全球原油供給量除美國持續增加外，其他地區成長仍有限，但伊拉克、利比亞和北海油田生產時常發生問題，預期原油價格高檔有撐，有助帶動上游能源類股如探勘、生產、設備和服務等的表現，特別是原油量持續成長的頁岩油氣產業相關。 不過，林孟洼也指出，短期因應全球經濟環境的不穩定因素，仍應多元布局不同天然資源產業類別，若想加強在景氣復甦階段攻擊力道，配置上可投資成長股多一點，以及掌握產業新商機，如頁岩油多投資一些。 ---------------下一則--------------- 亞太REITs基金 帶勁2014/04/30【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在東南亞房市的加持下，亞太REITs（不動產信託投資）基金今年大爆冷門！不但近一個月相關基金的績效遠超過全球REITS基金，在東協持股比重越高的基金，績效反而更領先，也成為基金投資人在投資REITs基金很好的參考。 根據國際房產顧問公司萊坊（Knight Frank）的「亞洲高端開發用地價格指數」（Prime Asia Development Land Index）報告顯示，東南亞都市住宅用地的漲幅為亞洲最高；在商業用地部分，也是以東南亞市場表現最亮麗，可見亞洲房市主力在東協印度。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，東協開發用地價格漲勢強勁，主要是因都市住宅與商用不動產價值在過去二年大幅增加，以及比較基期較低所致；以這檔基金來看，因早在去年第4季就加碼東協印度，因此光是近三個月基金漲幅就達9%。日盛大中華基金經理人李忠翰表示 ，根據IMF預估今年東協經濟成長仍有5.1%的實力， 印度、泰國與印尼於大選過後產生的新政府可望加速改革，有機會帶動經濟走揚，經濟趨堅有助房地產表現。 房市研究機構 Knight Frank 發布最新數據，泰國的曼谷、印尼雅加達、馬來西亞吉隆坡以及柬埔寨的金邊等四個東南亞國家，不動產價格上漲幅度居全亞洲前四大 ，顯見亞洲房市的重心已轉移至東南亞地區 。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，亞太地區不動產市場的弱點仍在日本，消費稅為其最大擔憂。 ING 全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚將具加分效果。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_307321_1.jpg ---------------下一則--------------- 歐洲高息股 暑假前布局良機2014-04-30 01:22工商時報記者孫彬訓�台北報導 法人指出，每年暑假前是投資歐洲高股息股票的好時機。 以每年四個季度的統計數字來看，歐洲高息股票在第2季的正報酬機率最低，僅57％，但其後便一路走高，從第3季的六成到第4季與次年第1季的75％，以「低買高賣」的投資原則來看，在暑假前最適合進場投資歐洲高息股票。 施羅德投信產品研究部協理林良軍指出，以MSCI世界指數的股利率2.5％為標準來看，歐洲、歐澳遠東、亞太（不含日本）與新興市場的股利率都在全球平均水準之上，但其中又以歐洲達3.3％的股利率居各地區之冠，如果看好高息股的投資機會，不宜錯過歐洲的高息股票。 歐盟統計局資料，歐元區2月工業生產年增率1.7％，高於市場預期，其中，葡萄牙上揚4.1％，西班牙增加3.2％，德國則大增4％。對於全年的經濟，歐洲央行認為今年可望持續溫和成長，歐洲執委會則預測歐元區2014年經濟成長率為1.2％，2015年將加速成長1.8％。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲央行可能加大貨幣寬鬆力度及烏克蘭事件續存變數下，市場資金轉向景氣回溫、財政改善的邊陲國家公債避險趨勢未變，近周義大利及愛爾蘭10年期公債殖利率雙創歷史低點，西班牙10年期公債殖利率也來到3.04％、葡萄牙為3.66％。 一般而言，公債殖利率穩定有助經濟及企業穩健發展，另外未來投資人對歐洲央行刺激政策的預期，也將持續推動相關資產需求。 莊凱倫指出，成熟國家於近期面臨漲多回檔壓力，紛紛陷入盤整格局，但歐股抗震最為有力，年初迄今指數表現居三大成熟市場之冠，歐洲經濟步出谷底，自去年中以來之復甦步調穩健，加上歐洲央行不排除祭出進一步量化寬鬆政策，為歐股再添柴火。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，在景氣復甦、資金回流與企業獲利回升三大利基簇擁下，歐股中長線可望維持多頭格局不變，烏克蘭事件成為歐股止跌回穩重要因素，但預期應不致於對歐股形成太大衝擊。 愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金Philippe Lecoq表示，歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比例創十年來新高，可為歐洲併購市場添活水。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-30/clipping/A38A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債吸金 超越去年全年2014/04/30【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際多空消息雜陳，資金流入低波動的債市，觀察上周全球主要債券的資金進出，高收益債上周由淨流出，又轉為淨流入2.5億美元，今年來總計淨流入金額突破40億美元，超越去年全年總額。 新興債在新興貨幣貶勢止穩後，連續四周吸引資金流入，淨流入金額達36.5億元。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明高收益債券的違約率約2%，償債高峰期落在2016年至2018年仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。 羅伯•庫克認為，高收益債券對美債利率敏感度較低，在全球央行仍持續寬鬆政策的情況下，資金仍追求較高收益的資產，高收益債對美國經濟正向連動，且波動較股市低，對追求收益者來說，仍具有投資價值。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，隨著市場風險偏好改善，新興債買氣逐漸回籠，推升指數向上表現。 皮耶指出，就需求面來看，市場對於新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量達380億美元，新興主權債也有270億美元的發行量。第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債較好的技術面支撐。 不過，皮耶認為，新興債表現分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家，可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動，又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔建議，當前持有債券要注意相對價值，同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性，也更能掌握市場的輪動行情。 蔡明潔以投資等級債為例，在美國公債殖利率位於低檔、通膨預期低，以及美股震盪且波動度提高下，增加投資級債的吸引力，其中，亞洲投資級債利差處於近五年低點，但相較美國投資級債仍高出約20點，亞洲的BBB級債利差甚至與美國的BB級債相當，顯示具投資吸引力。 ---------------下一則--------------- 高收債魅力不減 連11周吸金2014-04-30 01:22工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年以來，全球經濟持續溫和復甦，但受到東歐政爭紛擾、地緣政治風險升溫、市場過度擔憂聯準會利率政策未來走向，以及大陸經濟成長動能放緩等多方因素的干擾，股市波動幅度較大，債市則因表現相對穩健，高收益債已連續11週呈現淨流入。 近期全球股市震盪，據彭博資訊顯示，年初迄今，包括投資等級公司債、高收益債、新興市場主權債、美元計價新興市場公司債與準主權債、美國國庫券和商品不動產抵押擔保證券等主要債券資產類別，都呈現上揚，有債息可強化下檔支撐的債券資產，仍受到市場青睞。 其中高收益債以及新興市場債都出現連續淨流入，其中高收益債連續11周淨流入為最，顯示投資人對於高收益債並未退燒。 聯博投信指出，美國聯準會逐步縮減量化寬鬆規模，未來利率可能上升，但步調可望相對緩慢，債市還是存有許多投資機會，且預估歐美等成熟市場復甦腳步可望加快的支撐下，成熟市場仍將是擔綱支撐今年全球景氣持續復甦的要角。 聯博投信認為，在愈來愈多企業財報傳出佳音之後，歐美市場為主的高收益債市將是主要受惠族群。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊認為，近期經濟數據顯示美國實體經濟增長明顯，但房市數據略放緩，加上烏克蘭問題未解且聯準會召開會議可能再度縮減購債規模，市場在缺乏更明確的前瞻性指引下，短線走勢偏向震盪整理。 高收益債已連11周淨流入，劉蓓珊指出，統計至4月24日為止，全高收債市單週流入金額近10億美元，加上高殖利率對市場波動產生下檔保護效果，而且高收益債券之違約率處於歷史低檔，在震盪市場中，高收益債仍是不錯的投資標的。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶認為，現階段若要投資高收益債，應以基本面為依歸，且最好投資存續期間較短的債券，以降低組合利率風險。 美國聯準會4月29召開利率決策會議，預期不會改變逐月縮減購債步調，月底歐元區通膨數據也將牽動歐洲央行後續動作，值得留意。 ---------------下一則--------------- 陸微刺激見效 亞高收債看俏2014-04-30 01:22工商時報記者魏喬怡�台北報導 大陸經濟數據表現疲軟，政府在穩增長方針下，繼續推出微刺激方案，近期更放鬆「基建准入」門檻，為大陸經濟注入強心劑。法人指出，在大陸不斷推出激勵政策下，有助帶動亞洲企業獲利成長，進而讓亞洲高收益債券跟著受惠。 法人指出，若是看好亞洲經濟與企業獲利成長、但卻擔心新興市場波動的投資人，可透過介入亞洲高收益債券的方式，以相對較穩健的方式掌握亞洲經濟成長動能。 瑞銀亞洲高收益債券基金經理人謝德威指出，亞洲高收益企業債券殖利率在所有高收益企業債券中最高，但存續期間卻較短，擁有攻守兼備的優勢，加上目前亞洲高收益債券的利差仍超過600基本點，相較全球高收益債券尚不到350基本點，在全球高收益債券價格逐步攀高之際，價格相對偏低的亞洲高收益債券投資價值浮現。 除了價值面優勢，近期亞洲高收益債券也擁有許多消息面利多支撐，謝德威表示，匯豐中國製造業採購經理人預覽指數創下連續第四個月低於50，顯示大陸經濟呈現低溫復甦的力道。 大陸政府鑑於經濟成長趨緩，決議放寬「基建准入」的門檻，也就是在鐵路、港口、網路建設、清潔能源以及現代石化產業等項目上，推出80項鼓勵社會資本投資的標的。高盛認為，大陸放鬆「基建准入」的政策，將有利短中長期的經濟發展，並預期在下半年看到成效。 除了高盛，巴克萊也預期大陸政府加速融資機制的改革，將有助於穩定經濟成長。瑞銀證券分析師汪濤則認為，總體經濟已漸漸產生積極的變化，預料大陸經濟將在第2季明顯升溫。 瀚亞新興亞洲當地貨幣券基金經理人施宜君表示，經過去年的急跌，包含亞洲在內新興市場高收益債券對美國高收益債的利差，已經來到250∼300個基準點間，是金融海嘯後以來最高的利差位置，可見從利差收斂的角度來看，亞洲高收益債有相當的優勢。 施宜君補充，亞幣間因個別因素漲跌互見，例如近期印尼盾跌，韓元則上漲，大陸經濟疑慮將使氣氛偏向謹慎，但微刺激政策可近一部支撐企業或利擴張，整體來看，第2季亞洲當地貨幣債券將稍作休息，利息收入將成為報酬主要來源。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 紅茶PK綠茶！猜一猜誰是燃脂王2014/04/18【華人健康網╱記者駱慧雯�台北報導】 運動是減輕體重的最好方式，不過現代人懶得動又愛吃，不時發想出各類懶人飲食減重法，近來較盛行的就是可提升燃脂率的綠茶，以及被認為可消水腫的紅茶。同為茶葉類飲品，究竟這一綠、一紅的茶飲，誰的減重效果更勝一籌？就讓專家來解析！ 支持綠茶減重效果的論點，認為綠茶含有豐富的兒茶素、單寧酸和多酚，未經發酵過程，能保留大部分的營養，可抑制脂肪和醣類的吸收，且幫助脂肪分解和燃燒。而認同紅茶減重的人，則認為其所含的咖啡因，可分解脂肪，提升燃脂力，促進水分代謝。 兒茶素助運動燃脂 綠茶排名第一 社團法人中華民國肥胖研究學會理事長、長庚科技大學保健營養系教授劉珍芳表示，無論是綠茶或紅茶，成分中都含有兒茶素和咖啡因，但對照兩種成分對減重的效果，兒茶素的效益較大，而有研究分析發現，各類茶飲種類中，綠茶所含兒茶素的比例最高，烏龍茶次之，紅茶僅排名第三、含量遠不如綠茶，這也顯示綠茶的減重效果可能比紅茶更好。 劉珍芳教授指出，兒茶素和單寧酸都屬於多酚類，但佔比很小的單寧酸，扮演的角色與「味道」有關，是影響澀味的關鍵，卻沒有減重的效果。反觀所占成分比例最高的兒茶素，目前已有研究證實其有維持脂肪代謝、提升運動燃脂率的效果，讓人瘦的更快。 一篇刊登於《營養學期刊》的研究發現，受試者在每周3次、共180分鐘的中強度運動前飲用500c.c.綠茶（內有625毫克兒茶素），持續12週後，比一般運動者，多減少7.4％腹部總脂肪量、7％腹部皮下脂肪。而另一份《美國臨床營養學期刊》的研究也顯示，運動前攝取兒茶素，能增加運動過程中17%的脂肪能量消耗。 咖啡因排水減重 紅茶燃脂效益差 紅茶的兒茶素含量遠不及綠茶，那咖啡因呢？劉珍芳教授表示，咖啡因具有促進新陳代謝和利尿的作用，可在短時間內提升身體脂肪代謝的速度與利用，節省醣類的消耗，增強耐力和肌肉爆發力，延長跑步的持久性，是運動選手提升運動成績的助手之一。 不過，國際奧林匹克委員會（IOC）對於運動選手的咖啡因攝取量也有限制，以免破壞公平競爭的原則。檢測每毫升尿液的咖啡因含量超過12毫克（mg）就算違規，這樣的標準只要吃進700 毫克咖啡因，30分鐘就會超標。而一般人過量攝取，也會引發心跳加速、心悸、頻尿等副作用。 至於紅茶所含的咖啡因，劉珍芳教授表示500c.c.綠茶的咖啡因含量約39毫克，紅茶所含也不會特別高，很難科學化測量其對減重的效果，即使有一點點燃脂的幫助，可能也需要「非常大量」的飲用量才夠。相較之下，兒茶素比例較高的綠茶，燃脂效用更勝一籌。 ---------------下一則--------------- 高普林易痛風 含糖飲料是幫兇2014/04/22【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 很多人一想到痛風，就會直接想到少吃海鮮等高普林食物，事實上喝太多含糖飲料，也容易誘發痛風發作。台北市立萬芳醫院過敏免疫風濕科主治醫師許惠晴表示，像一些帶殼海鮮、內臟、黃豆、菜湯、肉湯等食物都含有較多普林，痛風患者最好少吃為妙，此外，含糖飲料也會誘發痛風發作。有些人以含糖飲料代替白開水，這樣就會讓痛風變得更嚴重。 許惠晴醫師解釋，高尿酸血症患者很容易出現痛風，痛風發作原因主要在於普林代謝有問題，導致尿酸增加，進而形成痛風。這又分為兩方面，可能是普林增加過多，形成大量尿酸，也可能是尿酸來不及代謝，造成異常堆積。 普林增加過多多半與飲食有關，如果常暴飲暴食、大量喝啤酒、吃高普林食物，就容易引起痛風，如果體重過重、有肥胖問題，痛風很可能就會變嚴重。臨床上曾有十八歲患者就因為這種飲食習慣，加上體重過重，導致痛風發作。 若水喝太少、體內水份不足，則會讓尿酸代謝變差。舉例來說，天氣變熱的時候流汗量增加，此時若水份補充不足，體內水份不夠，就會影響尿酸代謝。 許惠晴醫師指出，尿酸大量增加不只容易產生關節痛風結石，也可能影響腎臟功能，引起泌尿道結石。民眾若要預防痛風發作，一定要維持理想體重，平常也要多控制飲食，注意水分攝取。 痛風是由於普林代謝異常導致血中尿酸值增高，臨床表現包括血中尿酸濃度過高，反覆關節炎急性發作，尿酸鈉鹽結晶沉積於關節、軟骨、滑囊、肌腱或軟組織，甚至尿路結石或腎臟病變。 很多學生在健檢中發現有尿酸高情形，國泰綜合醫院內科部風濕科主任陳�宏表示，與肥胖、飲食習慣就有關係。尿酸高要有關節炎、尿酸結石等才算是有症狀的；而單純的尿酸過高是沒有症狀的，稱為無症狀性高尿酸血症。 尿酸高，只有1/10會發展成痛風。痛風大部分是單側，1~2個痛，是不同部位的痛；若痛風石久也會出現同時來的情況，會有好的時候。輕則痛1~2天，嚴重者可能要7天，若超過2周以上則不是痛風，大部分是別的病造成，如細菌感染、病毒感染等。 痛風常會與蜂窩性組織炎混淆，因為都會在腳背上出現有紅腫熱痛的情形；然而，若是痛風，關節上下都會痛，而蜂窩性組織炎足背會痛外，隔了骨頭後就不會痛。 經診斷確診為痛風者，大部分患者須長期服用藥物來控制病情，未好好控制的話，會讓生活品質受到影響。 達標控制，將尿酸控制在4~6mg/dL。尿酸起伏大，會讓痛風發作。 在新版台灣痛風與高尿酸血症2013診治指引中指出，肉類、海鮮、啤酒及烈酒、含果糖之食物及飲料將增加痛風及無症狀高尿酸血症病人之風險，但是水果、牛奶、豆類、豆製品、菠菜、紅酒等食物將不影響或降低風險。 ---------------下一則--------------- 多紅肉、少蔬果 大腸癌易找上門【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 十大癌症中，大腸癌連續6年位居榜首。醫師觀察，除了體質，大腸癌患者罹病成因，生活習慣不良是最常見的原因。 基隆長庚醫院直腸肛門科主任范仲維說，大腸癌多年蟬聯十大癌症排行榜第一名，與國人飲食西化，吃較多高油脂、高蛋白質的食物有關，可能也與環境受到汙染，環境荷爾蒙改變有關。 國防醫學院教授、三總大腸直腸外科主治醫師饒樹文也說，臨床也看到不少大腸癌患者，有愛吃肉、少吃蔬果、體型肥胖，他解釋，攝取過多紅肉、高脂肪食物，會使膽汁分泌增加，過多的膽汁在腸道與細菌作用，就可能產生致癌物質。 饒樹文表示，吃太多紅肉，攝取蔬果少，腸道中膳食纖維不夠，會降低腸道蠕動，容易累積宿便，宿便中的致癌物質與腸道接觸久了，就可能出現癌症；研究也發現，肥胖者有較高的風險罹患大腸癌。 衛福部國民健康署統計，50歲以上接受大腸癌篩檢的民眾中，每27人就有1人檢出瘜肉、334人中檢出1人罹癌，若能定期進行篩檢，83%的民眾都能在早期發現病灶，治療存活率高。國健署長邱淑媞說，民國100年的國人癌症登記資料中，大腸癌雖居榜首，但與前一年相比，新增人數明顯下降，與國人接受糞便潛血篩檢意願不高有關。 台安醫院大腸直腸外科主任糠榮誠說，瘜肉是大腸癌癌前病變，若能即時切除，能夠避免癌症發生，臨床上發現瘜肉的患者，七至八成都是容易惡化成癌症的腺性瘜肉，沒有即時將瘜肉切除，5到10年間就可能惡化成癌症。他指出，近來大腸癌患者發現期別五成為1、2期，過去七成以上發現時是3、4期，推測與癌症篩檢推廣有關。 糠榮誠建議，預防大腸癌，除了少紅肉、多蔬果，要規律運動，增強免疫力，另外，個人體質也影響罹癌機率，臨床上有多年吃素、身體健朗的民眾罹患大腸癌，因此定期篩檢，也是防癌重要元素。【2014/04/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 預防血栓 可多吃黑木耳、納豆2014/04/22【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 中醫師陳潮宗表示，預防血栓日常食材選擇，可多吃如黑木耳、納豆、辣椒等。也可將肉類尤其紅肉，以魚肉取代，有助抗血栓形成。 中醫師陳潮宗表示，黑木耳中含有氨基酸、谷氨酸、礦物質及維生素等，還含有腎上腺素等多種抗血栓物質，可以抑制血小板凝集力，進而防血栓形成。而納豆中所含的納豆菌、亞油酸等，有助排除血液中的甘油三酯等物質，有助於促進淨化血液、使血液流動順暢等作用。 另外，研究認為，儘管辣椒促進纖溶系統抗血栓的功能是短暫的，但經常食用辣椒，對促進微血栓的清除有幫助。魚肉除了可調節血脂外，還可使血中纖維蛋白原下降，並能使凝血時間延長，有對抗血栓形成有幫助。以及茶，可抑制血小板凝集，促進纖維蛋白溶解系統活性，防止血栓形成。尤其綠茶具有抗血栓作用，飲茶同時也增加了飲水量，對稀釋血液有一定幫助。 ---------------下一則--------------- 一天一根香蕉 醫生遠離你2014/04/22【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 香蕉營養素豐富，對憂鬱、經前症候群、高血壓、便祕、潰瘍、蚊蟲叮咬、宿醉、緊繃、害喜，部分貧血都有一定程度的改善作用。說「一天一根香蕉，醫生遠離你」一點都不為過。 憂鬱 香蕉富含色胺酸，是製造血清素的前驅物，血清素令人放鬆。 經前症候群 香蕉含有維生素B6，可調控血糖，改善經前不適。 貧血 香蕉鐵質豐富，可刺激血紅素產生，避免部分的缺鐵性貧血。 血壓 香蕉的鉀離子豐富，鈉含量很低。所以吃香蕉能減少高血壓與中風機率之說並不為過。 腦力 兩百名英國學生曾參與試驗，在早中餐與點心時吃香蕉，果然在考試時反應更敏銳，這也是鉀離子的功勞。 便秘 香蕉富含水溶性纖維，促進腸道正常功能，多吃香蕉可減少瀉藥的使用率。 火燒心 香蕉有抗胃酸的效果，減少胃酸逆流，進而舒緩火燒心。 害喜 餐與餐之間吃香蕉可避免血糖突然降低，減少害喜的機率。 蚊子叮咬 香蕉的內皮可舒緩蚊蟲叮咬造成的紅腫搔癢。 宿醉 打一杯香蕉奶昔，加點蜂蜜就能對抗宿醉。香蕉放鬆腸胃，蜂蜜維持血糖，牛奶也具有舒緩、補充體液及電解質的效果。 緊繃 香蕉的維生素B群含量豐富，可減少緊繃感。奧地利心理學研究所指出，長期處在張力較強的工作下，很多人食慾變得不太穩定，尤其會特別喜歡吃洋芋片及巧克力，此時不妨多補充碳水化合物豐富的天然食材，維持血糖穩定，可避免猛吃垃圾食物。香蕉是天然、熱量適中，碳水化合物豐富的水果，對高壓之下的上班族很有幫助。研究更顯示，兩根香蕉足以提供運動九十分鐘需要的熱量。 消化性潰瘍 香蕉是軟質且能抗胃酸的水果，富含膠質，在腸胃道內可形成保護膜，減少胃酸對組織的侵蝕。 體溫 孕婦吃香蕉對維持體溫，減少過熱與亢進有幫助。 香蕉所含的蛋白質是蘋果的四倍，碳水化合物則多出兩倍。磷含量多三倍，維生素A更高出四倍。其餘維生素與礦物質也高出兩倍，同時鉀離子含量頗豐。 民眾常擔心鉀離子高的食物如香蕉傷腎，然而北市聯合醫院腎臟科醫師陳聿歆澄清，腎臟功能正常的一般民眾不需要顧慮水果中的鉀離子。 ---------------下一則--------------- 天然辛香料入菜 有助健康2014/04/23【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 在食物中放入一點辛香料或香草有益健康。國外營養師妮凱•丹比指出，辛香料增添自然風味，可以減少糖、鹽的使用；如果能用天然辛香料取代人工調味料，自然有助健康。 例如料理泰國綠咖哩的時候，不妨少放點調味料或油脂，加一點天然辛香料，如此就不會吃下太多熱量。 雖然辣椒容易刺激黏膜，造成發紅發熱，然而辣椒子含有辣椒素，可促進消化，進食的時候較快感到飽足，避免一次吃下太多食物。不過，辣椒能輔助減重之說，目前仍無科學證據。 吃辣剛開始會發汗、發熱，但辣椒素快速耗盡神經傳導「P」物質，導致促進代謝效果無法持續，自然很難宣稱能減肥。 辣椒素能促進腦內啡的釋放，有些人吃完後覺得心情愉快，所以吃辣成癮，不過吃辣還是要漸進，不習慣的人別一次吃太多，避免過度刺激。 對比較敏感的人，在處理如辣椒、大蒜、蒜頭、洋蔥、薑等食材時，最好戴手套或接觸後儘快沖洗乾淨。有些過敏的人對胡椒、乾辣椒粉等調味料敏感；但並非所有過敏患者皆不能碰這類的食物，情況因人而異。 辛香料含有豐富的抗氧化成分。例如咖哩使用的薑黃，含有豐富的薑黃素，在許多研究中被認為能抗發炎。 值得注意的是，有些佐料雖含有多種辛香料，但口味重，加工成份多，稱不上天然養生食品。例如國人喜歡搭配的沙茶醬，熱量相當高，要消耗一湯匙沙茶醬，需搖呼啦圈三十分鐘以上；每一大匙的市售豆瓣醬與辣椒醬含鈉量大都超過一千毫克，相當於二點五公克以上的鹽。 營養師呼籲愛吃沙茶醬的民眾，不妨調整一下沾醬的做法，使用天然材料製作，減少醬油比例。如果以少許醬油、白醋、蘿蔔泥、蔥花、生辣椒、蒜泥等調味料調和，可有效降低鈉與熱量的攝取。 國內腎臟科醫師陳聿歆提醒，辛香調味料如果添加太多鹽，對腎臟健康有害。 ---------------下一則--------------- 下酒菜高油鹽 肥胖悄上身【聯合報╱記者鄭涵文�台北報導】 暴飲導致暴食，在「酒攤」盛行的台灣，更易助長肥胖。 目前的肥胖主因是「多吃少動」，卻不知原來過量飲酒也是肥胖的元凶。董氏基金會食品營養組主任許惠玉說，另一大熱量來源則是配著酒下肚的下酒菜，台灣的下酒菜大多數都高油、高鹽，且經常沒有配飯「稀釋」，一餐下來攝取量相當可觀。 台大家醫部主任黃國晉說，目前台灣人肥胖的主因，吃太多高熱量食物，喝太多含糖飲料，且台灣年輕人相對較無運動健身習慣。 此外，目前台灣的酒類不需標示熱量，但有些酒類飲品有加糖及其他添加物，和飲料的界線相當模糊。許惠玉說，董氏基金會未來將推動酒類飲品熱量標示，提醒買酒者更有意識地了解喝下去的熱量。【2014/04/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 重複油炸 油品易酸敗2014/04/22【台灣新生報�記者鄭綿綿�台北報導】 重覆油炸的油品本身存在有害物質，在過量吃下相關油炸後的食物後，易影響肝臟解毒功能，威脅健康。 回鍋油對健康影響 回鍋油是指重複使用的食用油，食用油隨著高溫加熱改變本質，食用油中的不飽和脂肪酸性質不穩定，會因高溫加熱而氧化，產生自由基，進行聚合作用，在缺氧的情況下，聚合反應更加劇烈，會改變油脂的折光率，致使油品的顏色轉深，黏稠度增加，影響油的品質與原有的營養成份。 通常食油隨高溫加熱，會改變其本質，而且加熱時間愈長，改變愈大。包括可能產生過氧化物、反式脂肪等兩百多種物質，經食物進入人體，可能誘發增加罹患心臟病和癌症的風險。且重複油炸時，油品更易酸敗，產生大量的自由基。自由基會攻擊正常細胞，加速人體衰老或細胞癌變。 相關動物實驗也顯示，油炸用油加熱超過二十小時，就會有肝毒性。此外，使用過的油脂發煙點會降低，一般人不易精確掌握回鍋油的發煙點，烹調時容易超過發煙點。即使使用適合油炸的食用油，但持續一而再的高溫油炸，仍是有可能產生自由基，甚至劣變產生致癌物質。 專家看法 三軍總醫院營養部督導胡懷玉表示，油炸品吃過多，容易影響心血管健康，增加心臟血管問題，如高血脂、腦中風；尤其若是用動物性油脂去炸食物，更容易造成膽固醇累積，血管動脈硬化；也容易影響記憶力、學習力。尤其當油經過高溫會產生劣解，重覆使用，會變得濃稠、顏色變深，產生泡泡等。回鍋油會讓食物營養成份改變，油在氧化後產生自由基，會影響人體肝臟的解毒功能，增加致癌風險。 注意事項 食物中的膽固醇遇高溫易氧化，蛋白質經高溫油炸會變質，像是許多人愛吃的油炸物，往往都含有豐富的蛋白質或膽固醇，如炸雞排、鹽酥雞、魷魚、花枝等。應節制這類食物攝取，尤其有慢性病、心血管疾病族群。 ---------------下一則--------------- 不吃碳水化合物 易酮酸中毒【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 台北醫學大學保健營養學系助理教授蕭敦仁說，身體活動所需熱量，碳水化合物、脂肪和蛋白質，三種營養素的攝取比例為5：3：2，碳水化合物如米飯、地瓜等；脂肪則來自烹調所使用的油脂或動物脂肪；蛋白質包括肉、魚、豆類或海鮮等。 從天然食物攝取的碳水化合物，會轉化為葡萄糖，供給腦部所需營養；脂肪則成為脂肪酸，蛋白質轉化為胺基酸等營養給身體。 蕭敦仁說，如果不吃米飯等碳水化合物，致葡萄糖缺乏，腦部會意識模糊甚至昏迷。 另外，身體只能從已存脂肪和肌肉，釋出所需能量的脂肪酸和蛋白質，但釋出過多易致酮酸中毒，腎臟受損。 有些人採行「極低熱量飲食」減重，一天只吃600到800大卡熱量，不久身體便可能酮酸中毒，人會疲倦、喘不過氣；只吃肉的減肥法，也會造成酮酸中毒。【2014/04/23 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 室外、醫院、農場 細菌好黏【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 研究指出食物接觸地面只要不超過五秒，細菌就來不及轉移到食物上；不過，專家表示，若食物掉落在有毒性較強細菌的高風險環境中，例如室外、醫院、農場等，不論食物掉落在地的時間多短，都不應再吃下肚，以免病從口入。 微生物學會理事長、成大醫學院副院長吳俊忠表示，細菌無所不在，一般健康人體接觸少量細菌也不至於食物中毒或致病，因此若是家中定期清潔，掉落在地上的食物，不論是十秒或廿秒再吃下肚，造成食物中毒的風險也很低。細菌通常是與物體、表面接觸的瞬間就會附著，只要不是放在地上一、兩天，食物上的細菌轉移量的差別並不會很大，且一般泥土中，大腸桿菌數量也很少。 吳俊忠說，若是在戶外，特別是醫院、農場，環境中存在的細菌毒性較強，也可能有抗藥性；因此若食物掉在地上，或是與其他不潔物體表面接觸，不論時間長短都不應該再食用。 台北榮民總醫院臨床毒物科主治醫師楊振昌表示，不建議食用任何掉落在地的食物，特別是免疫力較差的幼童、老人或是癌症患者，都不應食用曾接觸過汙染表面的食物，而一般民眾風險則相對較低。 食物掉落在地時，很多民眾會以清水來清洗。不過，林口長庚醫院腎臟科主治醫師顏宗海建議，清水無法殺除細菌，必須要使用攝氏一百度的滾水汆燙才可能殺菌，若帶皮的食物掉落，可以清水沖洗再去除果皮即可；保持環境清潔是減少細菌很重要的一環，民眾可定期使用酒精擦拭家具殺菌。【2014/04/24 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 食物掉地上 5秒內撿起送進嘴…呷安心？【聯合報╱記者楊欣潔�台北報導】 「一、二、三、四、五」，掉到地上食物五秒內撿起來到底可不可以吃？網路上盛傳「五秒定律」，就是食物不小心掉落時，在與地板接觸的五秒內撿起仍可食用。最新研究證實，若能在五秒內撿起，細菌可能還來不及附著到食物上。 英國阿斯頓大學（Aston University）的研究首次證實，這項假說可能是正確的。該研究將烤麵包、餅乾、麵食以及濕黏的糖果等不同濕度的食物，與三種類型的地板，包含木版、磁磚以及地毯接觸，食物與地板接觸的時間在三秒到卅秒間，觀察大腸桿菌及金黃色葡萄球菌從地面轉移至食物上的情形。 結果發現，濕黏的糖果最快附著細菌，接觸地面五秒後，細菌轉移到糖果上；濕度較低的烤麵包卅秒後才有細菌附著；實驗顯示，食物濕度越高，越易吸附地板上細菌。 另外，地板的類型也會影響細菌轉移到食物的速度，掉落到地毯上的食物最難附著細菌。 不過這些數據仍是研究的初步結果，研究結果尚未發表。 林口長庚腎臟科主治醫師顏宗海表示，研究結果符合常理，食物與受汙染的表面接觸時間越久，也會附著較多的細菌，較潮濕的物體也易吸附較多細菌。 實驗的大腸桿菌和金黃色葡萄球菌，都是最易引發食物中毒的菌種，接觸過量大腸桿菌可能會引起腹痛、嘔吐、腹瀉及拉血便等，而金黃色葡萄球菌則可能引起腹瀉、嘔吐、發燒、忽冷忽熱的症狀。 中國醫藥大學感染科主治醫師王任賢說，細菌在生活中無所不在，且種類繁多，而研究只觀察大腸桿菌及金黃色葡萄球菌，掉落的食物可能附著其他種類的細菌，因此不建議民眾將有接觸到汙染表面的食物吃下肚。 ---------------下一則--------------- 3杯黃湯下肚 一天內暴食多嗑6300大卡【聯合報╱記者鄭涵文�台北報導】 「暴飲」恐致「暴食」。英國調查報告指出，一般人三大杯酒下肚後，接下來的一天內就會額外攝取六千三百大卡熱量的飲食。 台大醫院家庭醫學部主任黃國晉分析，酒後易放縱自己吃得更多，也會吃下更多的下酒菜；如韓劇《來自星星的你》最夯的吃炸雞配啤酒，就是熱量極高的吃法。 這項由英國「瘦身世界」（Slimming World）委託 YouGov市調公司的調查，研究二○四二名成人的飲食行為，結果逾半的受訪者表示一旦喝酒過量，就會加重他們對薯片、披薩等食物的欲望。 另外，一旦喝超過約兩千西西的啤酒，過半數的受訪者就取消隔天原本排定的運動行程，改以賴在床上、電視機或流連社群媒體，美其名是「解酒」，但會吃更多；暴飲加暴食，會比平常多攝取六千多大卡熱量。 ＢＢＣ引述英國營養師班娜蘭（Bridget Benelam）的訪問說，此項調查的科學設計雖不是那麼嚴謹，但的確點出了酒與肥胖之間的連結。 資深營養師泰德史東（Alison Tedstone）也說，這份報告可讓民眾警覺到酒類其實也含高卡路里的意識。其他專家也提出，狂飲非常容易讓人覺得食物更美味，不知不覺就愈吃愈多。 台大醫院家庭醫學部主任黃國晉分析，有些應酬場合容易喝多，降低自制力，對美食更不設防，高熱量的下酒菜就屯積在體內。 董氏基金會食品營養組主任許惠玉也說，一克酒精就有七大卡，只比一克油脂的九大卡稍低。黃國晉說，酒除了酒精外，還有糖、麥或其他添加物，熱量也都不低。像韓劇裡炸雞配啤酒的吃法，熱量就很驚人。【2014/04/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 避免過度熬夜 防壓力性掉髮2014/04/24【台灣新生報�記者 鄭綿綿�台北報導】 壓力性掉髮常見於女性族群，平常可藉由注意觀察髮量變化，了解頭皮健康，並避免過度熬夜，學會釋放壓力。有掉髮問題應找出原因，及早治療。 壓力性掉髮成因、影響 壓力性掉髮通常發生在生產、發燒、生重病住院後，或是日常生活中，如生活、工作有身心重大壓力之後。壓力性掉髮常見於女性族群，如俗稱的「鬼剃頭」就是典型壓力性掉髮。現代人生活壓力大，頭皮問題日益嚴重，而頭髮也會隨年齡逐漸變老，以往常見更年期後因為雌激素減少，開始出現大量掉髮和禿頭的現象，現在也經常發生在30多歲的女性身上。 常見在這些壓力事件後，四個月內開始大量掉頭髮。在兩個月至半年後，掉落的頭髮會重新再長，而慢慢恢復正常的髮量及密度。整體而言，頭髮的生長周期可分為生長期、過渡期及休止期，正常的頭髮會不斷的新陳代謝。通常壓力後造成頭髮周期的改變，許多生長期的頭髮，突然大量的轉變到休止期，造成休止期的頭髮由5~10%，劇增為25~50%，所以掉髮數目，也就達到正常的四至五倍，達到每天掉落四、五百根之多。 專家看法 皮膚科醫師郭玉玲表示，平常應避免過度熬夜與壓力，適當的睡眠與保持輕鬆愉快的心情。若發現出現異常落髮，及早諮詢專業醫師，確定掉髮成因，把握黃金治療時間。一般而言，壓力性掉髮藉由補充營養、減輕壓力，就可逐漸改善。 郭醫師表示，通常隨年紀增長，髮色會逐漸改變；因為老化後，黑色素的細胞也不像以前活躍。以及頭髮生長的速度也會明顯變慢，而頭髮脫落的量卻會增加，就算沒有雄性禿的體質，也會逐漸出現掉髮狀況。 注意事項 生活中可注意檢視是否有掉髮徵兆，像是洗頭時，排水管塞滿頭髮，而以前沒有這個現象。或是頭髮分線與髮旋逐漸分開，露出的頭皮部分逐漸增加應注意。洗髮時，以指腹輕輕搓洗頭皮即可，洗髮儘量挑選添加物較少的產品，適合個人的頭皮、髮質，以免造成毛囊堵塞，增加掉髮風險。 ---------------下一則--------------- 對付草莓鼻 首重清理門戶--中華醫藥網1030421《2014/04/20 18:08》記者戴淑芳�台北報導 毛孔粗大與痘疤凹洞是人民公敵，因鼻頭滿布坑洞的「草莓鼻」就醫求助的人更不分男女老少。醫師表示，對付「草莓鼻」第一步是清理門戶，再由醫師量身評估進行下一步治療。 「草莓鼻」確實有礙觀瞻，求診者非常多，男女老少都有。振興醫院醫學美容中心主任藍淑馨醫師表示，在台灣高溫潮濕的氣候下，出油多、形成粉刺、毛孔粗大是三部曲，若再加上出油將毛孔塞得滿滿，凹洞越來越大，就成了「草莓鼻」。 對付「草莓鼻」，藍淑馨醫師表示，第一步是清理門戶，藉著果酸或各種化學換膚溶解角質將毛孔清乾淨，同時適當地抑制出油，清理完再進行下一步治療，針對毛孔或凹洞底部的皮膚刺激，讓真皮膠原蛋白再生。 張小姐因壓力大常長痘痘，年輕即為痘疤及毛孔粗大所苦，近年來兩頰還長出黑斑。求診評估後，先作果酸換膚，一週後鼻頭及凹洞局部作飛梭雷射，二週後作脈衝光，三週後作柔膚雷射，四週後作電波拉皮，外觀約改善六、七成。 林先生兩頰有又硬又深的痘疤凹洞，滿臉粉刺及粉瘤，是最難解的冰鑿形凹洞。評估後先密集作高濃度果酸換膚，接著開刀將粉瘤及部份既寬且深又硬的痘疤切除，再作氣化型飛梭雷射。療程中嚴格禁菸，以免痘痘再發且傷口難癒，同時忌高熱量及上火飲食，多食當季蔬果，數月後朋友都說他變帥了。 大學新鮮人李小妹在中學時因壓力月經不調，至今仍有許多紅腫痘痘及痘疤。經評估後，先以荷爾蒙及中藥調理，不再熬夜，期間以果酸換膚、脈衝光及飛梭雷射交替治療。歷經數月好不容易改善，終於可以抬頭見人了。 ---------------下一則--------------- 低頭族 當心黃斑部病變-中華醫藥網1030423《2014/04/22 17:47》記者汪惠松�台南報導 炎熱夏日到了，戶外活動未做好眼睛保護，陽光中紫外線與高能紫藍光可能造成眼睛傷害。加上３Ｃ產品普及，民眾工作多盯著電腦螢幕，午休或下班幾乎智慧型手機、平板機不離身，奇美眼科部表示，這些習慣將增加黃斑部病變發生機會，嚴重喪失視力，甚至失明。 奇美眼科主治醫師柳景豑表示，陽光的光線可區分為可見光與不可見光，平常聽到的紫、紅外線是屬於不可見光，可見光的部分可分為紅、橙、黃、綠、藍、靛、紫光，這些光線進入眼睛後，會經由黃斑部的感光細胞接收後，轉換成訊號傳遞到大腦，形成影像與顏色，造就視覺功能。 陽光中的紫外線，其能量較所有可見光都來得強，進入眼睛時易被眼角膜和水晶體阻擋、吸收，長時間接受紫外線會提早水晶體的老化、混濁，造成白內障的形成。紫光、藍光則是可見光中能量較強的，它們可穿透眼角膜與水晶體，到達眼睛負責感光的黃斑部，長時間接收這些高能量的光線，若未做好防護，會增加黃斑部感光細胞損傷，造成黃斑部病變發生。 柳景豑提供全方位的眼睛防護建議，如長時間又需要一直盯著電腦螢幕工作者，可以適合的濾紫光、藍光螢幕保護，及使用「抗藍光護眼軟體」來保護眼睛。長時間使用智慧型手機、平板電腦時，亦可選擇適合的濾紫光、抗藍光螢幕保護貼，減少低頭族受到３Ｃ產品發出紫光、藍光的潛在傷害。 他表示，眼睛發生異狀時，必須找眼科醫師作進一步檢查，以確定是否發生黃斑部病變，避免延誤治療時機。 ---------------下一則--------------- 優質隱形眼鏡 應具3重保護-中華醫藥網1030422《2014/04/21 18:52》記者戴淑芳�台北報導 國內約有 500萬名近視族選擇使用隱形眼鏡，有不少民眾以片面的產品資訊選購隱形眼鏡，造成配戴後眼睛不適，甚至角膜水腫、破皮狀況。眼科醫師建議，選擇具備高透氧、長效保濕、及抗紫外線 3重保護指標，來選擇適合自己的優質隱形眼鏡以維護眼睛的健康。 隱形眼鏡是國人常見的視力矯正選擇之一，但長時間不當用眼習慣、不良的隱形眼鏡配戴行為及清潔保養習慣，導致臨床上常見角膜健康出現問題的病患，一旦角膜受過傷，可能衍生後遺症。 新光醫院眼科醫師葉威毅表示，台灣隱形眼鏡取得管道普及，許多近視族未諮詢醫師就逕自選購隱形眼鏡配戴，因未注意選購合適且舒適的鏡片，加上長期不當配戴，容易產生角膜過敏、乾澀、紅腫等問題，造成角膜刮傷，甚至潰爛，嚴重者可能會因傷口發炎化膿造成失明。 葉威毅表示，臨床觀察發現，許多近視族一味追求高透氧率 Dk/t值、高含水量的隱形眼鏡，卻忽略了部分水膠材質鏡片在水分蒸發時，反更需要吸附淚液以維持高含水量，不但不能達到保濕效果，反而讓眼睛更乾澀。 許多人也忽略紫外線對眼睛的傷害，葉威毅表示，一般框式太陽眼鏡距離眼睛仍有一段距離，無法阻擋鏡片側邊或透過鏡片背面反射進入眼睛的紫外線，建議選擇有抗紫外線功能的隱形眼鏡產品。 由於角膜長時間缺氧、破皮、發炎、潰爛，若不慎留疤，可能永久影響視力。葉威毅表示，配戴隱形眼鏡需由眼科醫師或視光師謹慎驗配，提供適合的鏡片選擇，並提醒配戴者定期做檢查，以照顧配戴者角膜的健康。 葉威毅指醒，隱形眼鏡每天配戴時間最好不要超過 8到 10小時，若是重度用眼工作者，配戴時數更要下修，且需注意鏡片清潔及日常保養工作，一旦出現眼睛發紅的病徵，應立即摘除隱形眼鏡讓雙眼適度休息，並儘速就醫檢查，以免造成眼睛永久性的傷害。 ---------------下一則--------------- 心房顫動易中風 早晚量血壓-中華醫藥網1030422《2014/04/21 20:44》記者黃翠娟�台北報導 醫師呼籲，心房顫動容易伴隨中風、心肌梗塞及失智風險，由於症狀多元且不明顯，平常要養成習慣早晚量血壓，每次連續量 3次，每次間隔至少 15秒，可以有效監測心房顫動。 雙和醫院神經科陳龍醫師表示，由於心房顫動症狀多元且不明顯，心悸、胸悶、呼吸短促、頭暈等，出現低血糖、糖尿病、貧血等症狀，易與老年疾病混淆，台灣心房顫動患者粗估 20至 25萬名，大約有 1/3的心房顫動患者因無症狀，因此沒有被診斷出來。 陳龍說，過往研究僅指出約 6~21%的心肌梗塞患者會發生心房顫動，但根據最新研究，心房顫動會導致中風猝死、引發心肌梗塞，還有增加失智症機率。 心房顫動為中風的危險因子，根據腦中風登錄統計，其中有 28.3%患者有心顫病史；同時， 2014最新登載於美國醫學會期刊（ JAMA）的研究證實，罹患心房顫動的人心肌梗塞發生率較無心肌梗塞者增加 2倍，並且女性風險更高出男性 1.55倍。 陳龍進一步表示，長期追蹤更發現，初次診斷心房顫動的 5年內，患者失智的機率為 10.5%，與中風的機率相當，後續照護的社會成本龐大。 臨床上，心房顫動的診斷要靠心電圖，陳龍表示，雖然量測脈搏是最簡單可以辨別是否有心房顫動的方式，但要病人自我把脈是相當困難的，即使透過護理師的診脈篩檢，其準確率不到 7成。 高血壓、肥胖、睡眠呼吸中止症、甲狀腺機能亢進、酒精及藥物，對心房顫動都不好，醫師說，平常時候要養成習慣量血壓，早晚量一次血壓，每次血壓量測須連續量測 3次、每次間隔至少 15秒，再取其平均值，居家長期篩檢可以及早掌握症狀。 名廚阿基師（鄭衍基）再度擔任心房顫動公益大使，他表示，由於具有高血壓的家族病史，自從母親中風後，平時除了注重養身更養成每日量血壓及監測是否有心房顫動的習慣，以防止二次中風的危險。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 肺癌、乳癌人數增 篩檢抓出壞東西【聯合報╱記者張嘉芳�專題報導】 衛福部國民健康署日前公布民國100年十大癌症排行榜，肺癌及乳癌發生人數增加最多，乳癌新增人數首度突破萬人大關，達10056人，比99年多出401人，平均52.3分鐘就新增一位乳癌病患。 台中澄清醫院院長張金堅說，乳癌是一種文明病，跟肥胖、吃太好、熬夜、日夜顛倒、環境荷爾蒙如塑化劑等因素有關。雖然乳癌新增人數逐年攀升，但許多患者屬於早期癌症，張金堅觀察發現，國內婦女警覺性強，接受乳房篩檢的人變多，使得乳癌能被早期發現、早期治療。 近年來自費做低劑量電腦斷層掃描（CT）的人也有增加趨勢，包括台大醫院、台北榮總及彰化基督教醫院都有同樣情形，100年肺癌新增人數較前一年多出444人，也找到許多早期肺癌。 台北榮總胸腔內科主治醫師陳育民表示，這幾年第一期肺癌患者增加很多，零期原位癌及第二期肺癌也不少，約3%到4%的早期肺癌患者透過低劑量CT找到。 「抽菸是肺癌的致癌因子。」台大胸腔內科主治醫師陳冠宇說，癮君子的罹癌風險較一般人高；即使已戒菸，但過去留下傷痕會持續發酵，抽菸效應仍會持續約20年。若將肺癌風險因子依序排名，正在抽菸的人罹癌機率最高，其次是戒菸者，最低是不吸菸民眾。 不過，及早戒菸的好處仍遠高於壞處。彰基肺癌暨胸腔檢查治療中心主任何明霖引用美國癌症協會研究指出，戒菸15年後的人，罹患肺癌機率與一般人無異。 但在台灣除了抽菸，包括空氣汙染、廚房油煙、乾洗業的溶劑、礦工及曾有慢性肺部疾病的人，也較容易得到肺癌。陳育民提醒，家族中有不吸菸的肺腺癌患者，其家族成員超過40歲可考慮做低劑量CT。【2014/04/19 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 50歲以上成人 醫認應打4種疫苗-中華醫藥網1030423《2014/04/22 19:04》記者黃翠娟�台北報導 台灣疫苗推動協會響應 2014世界衛生組織（ WHO）「預防接種週」，提出「了解、檢查、保護」 3步驟，尤其國內逐漸邁入高齡社會，醫師建議， 50歲以上至少應施打流感、肺炎鏈球菌、帶狀疱疹及破傷風等 4種疫苗保平安。 世界衛生組織將每年 4月的最後一週訂為「世界預防接種週」，今年宣導的主題為：「 Are you up-to-date？（您跟上時代了嗎？您的預防升級了嗎？）」，台灣疫苗推動協會在台響應此活動。 台灣疫苗推動協會理事長李秉穎教授表示，全面提升疫苗接種率是 WHO本年度宣導的重點，呼籲台灣民眾應以「了解、檢查、保護」 3步驟，積極提升自身保護力。 他進一步表示，台灣疫苗資源多，但仍有許多民眾因不了解預防接種的重要性，而未施打疫苗，尤其國內少子化情況嚴重，已逐漸邁入高齡社會，成人疫苗將是下波防疫重點。 台灣疫苗推動協會秘書長、台大醫院小兒感染科呂俊毅醫師表示，根據去年針對 500位 50歲以上成人做的調查發現， 6成受訪者自認為現在身體很健康不需要接種疫苗，也鮮少有接種疫苗的經驗，顯示台灣成人的疫苗接種率並不高，且沒有施打疫苗來預防疾病的觀念。 疾病管制署傳染病防治諮詢會預防接種組（ ACIP）對於 50歲以上成人疫苗施打種類及時程都有建議，李秉穎認為， 50歲以上高危族群至少應施打流感、肺炎鏈球菌、帶狀疱疹及破傷風等 4種疫苗。 由於國人對流感疫苗半信半疑，存有安全疑慮，帶狀疱疹疫苗很貴，保護時間才 10年，破傷風每 10年要追加 1劑，有下田耕種的人更不能忽視，就疫苗推動協會的立場，成人的疫苗保護力也要跟上時代，不要以為身體好就拒絕疫苗。 呂俊毅指出，若成人有罹患慢性疾病則會增加感染和併發其他疾病的風險，目前台灣 50歲以上每 3.6人就有 1人有慢性疾病， 65歲以上每 2人就有 1人有慢性疾病，有超過 3成的人合併 2種以上慢性病，且慢性病患者感染肺炎鏈球菌肺炎的風險更高出健康成人 3至 7倍， 50歲以上民眾就應加強對疫苗防疫的認知，並主動與醫師討論接種疫苗的需要。 ---------------下一則--------------- 居家生活 春捂秋凍 衣服增減有禁忌2014/04/24【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 現代人穿著衣服含有很多的意義，譬如時尚、美觀、方便等，甚至於不同場合、不同環境有不同的服裝造型，比如游泳時要穿著泳裝、運動時要穿著運動服裝，然而，早期衣服只是用來防寒禦暑、保護身體的物品，現在有很多民眾早已忽略衣物原本的功能。 專家看法 衛生福利部豐原醫院中醫科醫師張盈瀅表示，傳統中醫認為，穿著衣服是一門學問，因為跟身體健康有很大的關係，譬如春季時節陰寒未盡而陽氣漸生，早春宜減衣不減褲，以便幫助陽氣升發；夏季時節陽熱熾盛，這時有必要脫掉過多衣物以避其熱；秋季時節氣候轉涼，最好注意適時加減衣服，但是要避免一次穿著過多衣物；冬季時節氣候嚴寒宜加厚衣以禦其寒，民眾可以隨著氣溫降低而逐漸增添厚衣服。 張醫師指出，值得一提的是，春秋兩季宜遵循「春捂秋凍」的原則，也就是春季寧稍暖，秋季可稍涼。所謂「春捂」指的是天氣從冬天進入春天時，脫衣時不可脫得太快，因為春天早晚溫差大，當民眾把衣服脫掉後等風吹過來就容易著涼，所以春天脫衣以緩為原則；所謂「秋凍」指的是秋天添加衣物不要太早、太多，最好要讓身體適應氣候，以便激發身體耐寒的能力。建議民眾注意衣服增減，基本上具有三禁忌： 1.衣物增減忌急穿急脫 平常應隨天氣變化及時增減衣服，千萬不可以急穿急脫以避免身體感到忽冷忽熱，特別是對老年人而言，因為往往氣弱、骨疏、體怯。此外，中醫認為，風冷易傷腠理（肌表），同時太熱也不宜多穿衣服，如果老人家的身體過寒過暖的話將容易受邪而致病。 2.大汗淋漓忌當風脫衣 當民眾汗流浹背、濕透全身之後，這時候最忌當風脫衣，這是因為大汗之後，人體腠理都已發洩，而且汗孔全部開放，如果驟然脫掉衣服的話，反而更容易受到風寒等外邪侵犯身體而致病。 3.汗濕衣物忌久穿在身 當民眾大汗涔涔、汗流不止之後，常會讓衣服變得濕答答，這時最忌久穿在身，這是因為被汗水弄濕的衣服可能會引起皮膚生瘡，而且人體出汗後腠理虛弱，汗濕滯留肌膚容易產生風寒濕之類的病變，所以濕衣不可久穿，最好找個房間把衣服即時換掉。
股債混合基金 搶手2014/04/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 基金研究機構晨星（Morningstar）公布3月資金流向，股債混合型基金為資金淨流入金額最高資產類別，3月累計有518.7億台幣資金流入，其次則為股票型基金，淨流入金額為118.8億台幣。 資產管理業者指出，第2季進入股市傳統淡季，市場通常震盪加劇或出現修正風險，建議投資人股債配置為六四比重，核心部位可以股債平衡基金、高息基金、全球型基金為主。 理柏資訊統計至4月24日，台灣核備41檔平衡或混合資產型基金今年來漲達2.88%，景順亞洲平衡、富蘭克林坦伯頓穩定月收益兩檔基金更有逾6%以上的報酬率，表現相對突出。 富蘭克林證券投顧表示，統計1928年以來，S&P500指數表現，5月平均小跌0.12%，低於各月平均上漲0.60%的表現，加上5月南非、印度、烏克蘭選舉相繼登場，市場對中國景氣及信託產品前景疑慮猶存，第2季市場震盪將加大。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，今年來美股呈現類股輪動，資金明顯從成長型股票轉進價值型股票，S&P 500公用事業類股今年來上漲13.34%，表現居十大類股最佳，也優於S&P500指數小漲0.8%的表現。 愛德華•波克指出，目前在配置上，採取股六債四的配置，股票部位側重在能源、公用事業及金融類股，並留意增發股利的科技龍頭企業，債市則配置高收益公司債，持續追求票息收益。 德盛安聯投信指出，隨著全球景氣觸底復甦，投資心態改為爭取成長機會，面對景氣反轉、波動加劇轉型期，一旦有如G7擴大制裁俄羅斯的黑天鵝事件發生，可能造成全球股市大幅震盪，建議透過固定收益部位穩住一定收益率、同時以最大彈性追求成長機會。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307244_1.gif ---------------下一則--------------- 巴西拉美基金 績優2014/04/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 國際資金自4月以來大舉湧入拉美與歐非中東市場，投信業者發行的海外股票基金近一月績效出現逆轉。根據統計，在所有境內投資海外股票基金中，近一個月績效以巴西與中東非洲最佳，對照歐美與台灣等漲多股市的下挫，國際資金明顯輪動。 根據投信投顧公會統計，近一個月所有投資海外的股票基金中，績效前五名，全為巴西或拉美基金，再加上烏克蘭局勢惡化、美國極端天候導致天然氣與農產品價格再度大漲，原物料期貨也出現大幅躍升。 總計過去一個月內，天然氣上漲7.09%、咖啡上漲20.74%、基本金屬的龍頭鎳，價格也上漲15.45%，連帶讓整體拉美與非洲相關概念基金大漲。 瀚亞巴西基金經理人張正鼎說，過去一個月是巴西股市的V型反彈，從3月14日至4月17日間，MSCI全球股市只上揚1.10%，但MSCI巴西指數卻上漲19.88%，MSCI拉美指數上漲14.83%，可見巴西是這一波拉美股市反彈的領頭羊，從年初至今外資也流入巴西21.63億美元，其中，4月的前三周就流入13.42億美元。 張正鼎指出，過去一個月來巴西股市短線漲幅較快，從4月第二周開始，巴西股市出現震盪走勢，不排除短線反彈滿足點已到。 但從價值面來看，巴西仍是全球股市中相當便宜的市場，對照目前全球主要股市的大幅修正，此時進場布局巴西，機會仍大於風險。 未來資產投信提醒，今年歐美的成長性優於新興市場，即便新興股市評價便宜，因本益比低而產生的動能不會太強，加上反彈也接近尾聲，買氣可能逐漸下降。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307253_1.gif ---------------下一則--------------- 台韓吸金 外資超給力2014/04/29【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周外資全面買超亞股，其中以台灣和南韓最多。圖為南韓首爾街景。 （本報系資料照片） 外資上周全面買超主要亞洲股市，其中以買超台灣金額最大，單周買超7.7億美元，外資已經連續25日、連續11周買超台股。不單是台股，包括印尼和菲律賓二地，外資買超周數也各達12周和11周。 此外，若統計4月以來，外資買超台股和南韓最力，累計買超均超過34億美元，吸金力道不分上下。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，台股受到外資追捧，但內部核四爭議紛擾未平，拖累台股上周下跌2%，跌幅是亞股中最大。但昨（28）日台股在外資力挺高價股下反彈上漲。 葉鴻儒認為，目前國際總體經濟環境良好，台股長線走升趨勢不變，但短線有高檔賣壓又有核四爭議干擾，拉回震盪在所難免，須持續觀察外資動向及成交量能。 群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，就核四議題來說，目前與2000年核四停建時期相比，由於製造業已大量外移，大量缺電情形應不致發生，因此，昨天電子類股及外資動向表現相對淡定，該議題對金融市場應為短線影響。 4月以來，外資對台股一路加碼，但內資與融資都站在賣方，導致指數震盪，但高檔量能退潮，又逢核四爭議與歐美股市拉回，台股順勢修正，短線應會以區間震盪化解賣壓，未來才有機會進一步上攻。 中國信託東方精選基金經理人邱魏悅表示，過去六周外資買超新興亞洲140.3億美元，占今年買超金額的92%，顯示對新興亞股前景頗具信心，但歐美股市紛紛跌破或下探月、季線支撐，氣氛上相對不利股市表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307249_2.gif ---------------下一則--------------- 外資買超亞股 日台韓是首選2014-04-29 01:07工商時報記者魏喬怡�台北報導 美股企業公布盈餘普遍優於市場預期，加上先前跌深類股遇年線支撐後反彈，烏克蘭事件稍緩解，上周外資持續買超亞洲股市，統計七大主要亞洲市場同步吸引資金流入，就絕對金額來說，除了統計落後一周的日股流入18.94億美元，以台股和韓國吸金最力，單周分別流入7.71億美元以及5.24億美元，顯見資金偏好東北亞國家勝過東南亞。 德盛安聯亞太區投資長陳致強（Raymond Chan）指出，亞股應會呈現「北優於南」的現象，看好東北亞的主因是今年全球經濟成長較去年更強勁，而要在亞洲區域內參與全球經濟成長，東北亞的日、台、韓是首選，因為以出口為導向的東北亞經濟體可直接受惠於全球景氣復甦，因此目前投資建議聚焦東北亞。 德盛東方入息基金產品經理許廷全指出，日本因增稅推升物價，東京4月核心CPI（不含生鮮食品）由3月的1％上升至2.7％，創下1992年來新高，隨著通膨升高，日債殖利率承受上揚風險。 此外，消費稅上路後，來自消費端的進口需求將放緩，日本將重啟核電也有助於降低對進口能源的仰賴，他認為，整體來說，進口需求降溫有助於日本逆差自現階段的高點回落，可望進一步提振整體經濟活動及股市動能，建議投資上可著重在政策受惠相關族群。 東協股市方面，摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，短線而言，受惠成熟市場復甦的出口產業可望率先表現，包括泰國與馬來西亞的能源與石化股，及新加坡部分工業類股。 中長期來看，高盛證券預估，2020年以前，東協四國基礎建設支出占GDP比重將超過25％，基礎建設將帶動金融、地產、觀光、水泥等相關概念股，中長期表現值得期待。 針對台股，群益馬拉松基金經理人陳建宗指出，就核四議題而言，目前與2000年核四停建時期相比，由於製造業已大量外移，大量缺電情形應不致發生，因此電子類股及外資動向表現相對淡定，該議題對金融市場應為短線影響。 他提醒，未來電價可能調漲，但預期應在可控範圍內，股市短線應會以區間震盪化解賣壓，未來才有機會進一步上攻。建議量縮止跌後為買進良機，下半年有機會續盤堅。 ---------------下一則--------------- 歐股受寵 連43周增肥2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美歐企業財報陸續公布，加上本周FOMC將再舉行會議等不確定因素影響，上周全球股市觀望氣氛濃厚，但歐股明顯持續吸引投資人青睞，連續43周吸金，上周以吸金14億美元居冠。 市場靜待美、歐企業財報公布，且29日FOMC將再舉行會議，使得上周市場資金保守操作，不論是成熟股市或新興股市的資金進出幅度都較前一周明顯縮小。但其中，歐元區4月消費者信心意外走揚，顯示未來數月消費支出可望繼續升高，在經濟數據報佳音下，歐股上周持續吸金，以14億元淨流入稱冠所有市場，更是連續43周吸金。 觀察今年來歐股表現，有別於美股日股波動加劇，年初至今MSCI歐洲指數起伏並不大，今年以來上漲近2%，歐股基金也平均繳出1.6%漲勢。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區的消費者和企業信心持續上升，且歐股估值相對美股便宜，這是吸引資金持續流入歐股的主因。在全球景氣復甦的格局中，面對美國聯準會尚未升息、歐洲央行又可能加大量化寬鬆力度避免發生通縮，預料全球資金環境仍相當寬鬆，成熟市場依然大有可為，並將轉向企業獲利驅動的基本面行情。其中，歐洲籌碼面較乾淨且企業獲利向上空間大，第2季表現值得期待。 愛德蒙得洛希爾歐洲新力基金經里人Philippe Lecoq表示，現階段歐洲企業經過近幾年去槓桿化、調整體質後，帳上現金充沛，現金比例創十年來新高，替歐洲企業帶來併購的利多題材；此外，在景氣復甦下，未來歐洲企業獲利具有趕上美國的潛力，可望挹注歐股上漲動能。 在類股方面，富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪認為，金融與能源類股評價偏低，歐洲銀行業積極進行資本重建，資本體質與獲利情況改善，但部分各股股價淨值比仍低於一倍；能源服務公司在油氣探勘與挖掘技術發展需求不斷提升下，後續表現也備受看好。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307251_1.gif ---------------下一則--------------- 買氣持穩 歐股基金 連43周吸金2014-04-29 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 全球股市上周觀望氣氛濃厚，不論成熟股市或新興股市的資金進出幅度都較前一周明顯縮小，其中歐股基金以14億美元淨流入稱冠，連續43周吸金；全球新興市場買氣回穩，連續4周吸金，這一波從3月底以來，累計淨流入超過91億美元。 摩根歐洲動力基金經理人約翰•貝克（John Baker）指出，歐元區的消費者和企業信心持續上升，且歐股估值相對美股便宜，為推動資金持續流入歐股的主因，眼見在全球景氣復甦的格局中，面對美國聯準會尚未升息、歐洲央行又可能加大量化寬鬆力度避免發生通縮，預料全球資金環境仍相當寬鬆，成熟市場依然大有可為。 他指出，其中歐洲籌碼面較乾淨且企業獲利向上空間大，第二季表現值得期待。 德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，歐元區4月綜合PMI指數初值升至54，創2011年5月以來新高，商業活動持續擴張顯示歐元區經濟正加速復甦，不過產出價格連續25個月低於50，彰顯歐元區的通縮危機。 券商報告指出，過去歐股循環類股表現和美債殖利率走勢連動，展望下半年到明年，隨著景氣復甦，具有實質盈餘成長、且相對價值仍低於長期平均或合理水準的循環類股，仍具相對表現空間。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，與2000年美股高點相較，目前美股企業獲利水準較高且企業槓桿程度及利率水平均較當時為低。 現階段S&P 500指數評價面亦較具吸引力，評估目前美股並無部分投資人所質疑的泡沫化疑慮，再就投資的角度而言，美股仍有許多具吸引力的投資機會，許多美國公司過去幾年致力於降低利息成本、改善生產力並鞏固在全球的競爭力，將持續推動未來成長。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）說，新興股市於一波急漲後，短線呈現區間震盪，各券商對新興股市後勢看法分歧，多數看法相對審慎。 法人預期，今年新興貨幣貶勢止穩後，近期國際資金持續回流新興市場，且因新興獲利仍處於相對低檔，應對出口有利，後續可觀察各主要國家貿易、PMI數據與即將開鑼的財報季改善趨勢是否延續。 法人認為，相對成熟股市估值眼見成熟市場有估值偏高之虞，突顯新興市場投資價值優勢，可望延續資金回補行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A38A00_T_04_03.JPG ---------------下一則--------------- 俄股弱勢 短線別躁進2014/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 信評機構標準普爾於上周五俄羅斯央行召開例會前，意外調降該國長期外幣債信評，導致俄羅斯央行上周五再度調升指標利率2碼至7.5%，為近兩個月來第二度意外升息，投信業者認為，俄股短線不排除下探前波低點的可能，建議投資人不宜單筆貿然搶進。 俄羅斯央行會後聲明，升息主要是因應持續向上攀升的物價壓力，上周五俄羅斯RTS美元指數重挫2.29%，俄羅斯盧布兌美元當日貶值0.85%，兌一籃子貨幣（55%美元+45%歐元）則貶值0.93%。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，國際信評機構標準普爾在今年分別調降了俄羅斯的債信展望至負向，以及長期外幣債信評等調降至「BBB -」，為2008年12月以來首次針對該國信評進行調降。標普調降俄羅斯信評對該國資金面將是雪上加霜，若其他信評機構跟進，恐更添資金外逃壓力。 ---------------下一則--------------- 美股基金 可多元布局2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 去年「雙技（生技、科技）」產業型基金為主要亮點，但今年以來，去年高漲的生技、科技股持續湧現賣壓。投信法人指出，生技及科技股獲利成長性仍佳，但去年漲多後易出現回檔，建議穩健型投資人可透過多元產業布局的美股基金介入。 有別於上周生技股的回穩，科技類股受到企業財報好壞參半影響表現平淡。上周美國科技股走勢主要受到企業財報所牽動，強弱各自表態。其中，超微第1季財報及本季財測報喜，大漲一成；蘋果在財報利多、回購股票及進行股票分割的消息激勵下，股價勁揚9%，但資料儲存服務商EMC及高通因財測不及預估，股價跌逾4%。 觀察今年以來科技股票型基金表現，受到網路小型股修正及類股漲多回檔影響，走勢並不特別突出，近一個月資訊科技股票型基金下跌2%，今年以來小漲逾1%。 富蘭克林證券投顧表示，著眼全球景氣復甦及股市長多格局不變，區域或產業輪動後仍將回歸基本面表現，許多生技及網路科技股修正後，評價面已轉趨合理，在獲利成長性依舊強勁的支撐下，下半年仍將扮演多頭主流，建議投資人採取定期定額扣款策略卡位長線投資契機，屬性穩健者建議可以多元產業布局的美股基金介入。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，今年投資美股的重點之一在於企業資本支出的成長性，在企業獲利增加的環境下，企業資本支出也將隨之擴增，且用於科技產品及服務的支出可望逐步增長，科技產業創新能力仍將替科技股表現帶來支撐。 在操作策略部分，德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，短期應就科技投資組合汰弱留強，建議可稍微調降網路股的比重。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307250_1.gif ---------------下一則--------------- 新興市場 長線俏2014-04-29 01:07工商時報記者孫彬訓�台北報導 隨美股進入超級財報周，新興市場企業獲利狀況再度受到矚目，根據UBS統計近幾年與未來兩年企業營運狀況，新興企業營收與EPS獲利年成長率分別於2013年和2012年觸底，今年將是明顯回溫的一年，且股市本益比和股價淨值比仍屬低檔，法人認為，新興市場中長期可望隨企業營運轉佳而上升。 ING金磚七國基金經理人黃家珍表示，新興股市近期反彈後稍事休息，區域輪轉態勢明顯，資金集中於印尼、印度和巴西等選舉行情市場，政黨輪替帶動相關權值股領漲，將是今年新興股市投資主軸。 根據UBS統計，新興企業營收成長率僅5.4％，主要是受到更為嚴格的成本控制所抵消，卻也讓EPS年成長率反彈至9.1％，2014年的營收與獲利數字均將明顯成長，明年在基期已高下仍表現持穩。 施羅德新興市場股票團隊主管Allan Conway表示，新興市場不斷擴大的中產階級將持續推動強勁的消費和固定資本投資成長，由於人均資本存量仍然處於低檔，結構題材仍然保持不變。其次，新興市場股票價值面非常具有吸引力，股價已反應很多壞消息，根據EPS成長11.4％來看，MSCI新興市場指數未來12個月預估本益比為10.3倍，這不但低於長期平均超過12倍的本益比，目前來看更比MSCI世界指數本益比大幅折價30％。 未來資產投信歸納，近期新興市場的上漲以脆弱五國為主，動能主要來自技術面的反彈與基本面的改善。整體來看，這些動能在3個月內將持續，但在美國明年升息的預期下，新興市場成長仍有下行風險，現階段個別市場仍優於整體市場，例如墨西哥、南韓與台灣。 未來資產投信認為，出口穩定且進口持續放緩的情況下，經常帳赤字將能持續改善，有利新興市場資產表現，整體來看，脆弱五國的經常帳赤字將持續改善，應有利國際資金持續回流。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯指出，過去一段時間市場資金已大量配置在美國股市，相信基於分散資產配置需求，加上新興市場平均經濟成長率仍高於成熟市場的兩倍以上，資金將陸續回流到新興市場。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 金價Q3看升 逢低布局2014/04/29【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 國際金價近期區間盤整，但上周五包括費城金銀、CBOE黃金指數等均逆勢上揚，資產管理業者認為，美股近期震盪，黃金走勢跟著盤整，國際金價短中期將處於1,250 ~1,320美元，投資人可區間操作逢低布局，以迎接第3季黃金旺季。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，受到美國煉油廠歲修造成原油庫存大增，以及黃金目前處於全年較淡季，金價走勢本就易偏弱，短中期表現恐持續低迷，預期6月底前國際金價將於1,250~1,320美元之間。 方立寬認為，歐元區持續釋出通縮風險問題，並可望迎來更寬鬆的貨幣政策，使得美元對各國貨幣走勢略為轉強，市場面暫不利黃金。不過，透過原油價格持續屬於高檔以及美元與油價存有負相關的性質來看，市場並無美元持續走強的共識，投資人不妨以穩健心態看待金價表現。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文表示，上周烏克蘭與俄羅斯緊張關係再度升高，提高了市場對黃金的避險吸引力，俄羅斯計劃於烏克蘭邊界軍事演習，消息傳出後金價反應走高，由於近年來金價轉弱，金礦股獲利備受考驗，惟基期偏低，且黃金走勢受到近期消息面影響，本周FOMC會議及美國第1季GDP公布需關注，由於近期走勢震盪幅度大，中線持續偏中立看待。 ING投信認為，第2季為黃金需求淡季，不利金價走勢，不過受到地緣政治事件影響，給予金價低檔支撐力道，但此乃短期避險需求。 就實質需求面來看，儘管政府管制重重，2013年印度黃金消費仍高達974.8噸，年成長率達13%，根據世界黃金協會調查，今年預期印度仍有高達75%的人將繼續於黃金市場消費。 中國方面，今年有意增加購金的消費者仍高達44%，加上購金意願持平者，總計高達79%的人今年仍將涉足黃金市場，中印兩國需求仍是未來影響金價關鍵因素之一。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3054/f_307247_2.gif ---------------下一則--------------- 美生技龍頭 股價回神2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國生技製藥股修正似乎出現暫歇，包括MYLAN、Gilead Science等龍頭股股價近期回神，過去一周那斯達克生技指數也以上漲作收。 投信法人分析，雖NBI指數大幅震盪，但券商持續調高產業獲利，使得類股預期本益比降至17.4倍，5月初前大型生技企業將陸續公布財報，若企業繳出好成績有望替生技股表現再添動能。 市場擔憂本波牛市中表現優異的股票能否延續漲勢，促使資金轉向較低基期股票，壓抑生技股等先前漲多的族群回檔修正。不過，過去一周在市場併購消息、部分企業財報優於預期激勵下，生技龍頭股賽基Celgene、吉利德Gilead Science等個股止跌回穩，法人認為有助穩定生技類股軍心。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡•麥可羅表示，生技股股價及評價面經過過去兩年的大幅上揚，可能會看到一些獲利了結賣壓，但就產業預估成長性評估，生技股仍具吸引力。其中，FDA新藥審核態度維持正向與新產品周期加速將是支撐生技產業發展的兩大有利因素，統計今年以來，已有約十種藥物獲得FDA核准，預估今年新藥核准數量有機會超過30種，對新藥族群為一大利多。 摩根環球醫療科技基金經理人瑪登（Anne Marden）指出，生技股近期漲多回檔，但醫藥股卻表現相對強勢，就波動度來看，醫藥股也更勝一籌，近十年S&P 500醫療保健指數平均波動值約12%，低於那斯達克生物科技指數的26%。 由於基因技術突破帶動生物科技與製藥的新藥發展，陸續進入開發成熟階段，可望在2015年以後帶動新一波獲利成長。 大型生技企業從4月22日起至5月初陸續公布第1季財報，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，從財報公布結果來看，雖然部分公司因為一次性研發成本攀升提列導致獲利不如預期。不過，就券商預估包含Alexion、Gilead等公司第1季獲利成長預期高達20%至94%，使得市場對大型生技企業盈餘成長深具信心，在生技大廠陸續繳出符合或優於預期的財報下，有助於市場信心恢復。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4199/f_307252_1.gif ---------------下一則--------------- 美REITs 後市看俏2014/04/29【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國3月新屋銷售雖不如預期，但市場大多認為是天候因素影響，推估在景氣持續復甦下，美國房市4、5月可望回溫；尤其隨著經濟復甦，租客需求上升，美國房市租金持續增長，將替REITs表現增添動能。 美國商務部公布的最新數據顯示，美國2014年3月新屋銷售折合年量有38.4萬棟，低於市場預期的45萬棟；但投信法人多數認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願所致。 長線來說，隨景氣復甦，民眾支出與企業租用率增加，預估房地產市場租金將日益增長。由於REITs的現金流量，主要來自租金收入、管理維修費用及承租率等，若現金收入相對穩定，則投資REITs也將享有穩定的現金股利收入。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner（派崔克˙桑莫）表示，美國REITs目前仍被低估，股價仍相對資產淨值呈現小幅折價，且包括公寓、租賃、自備倉庫租金持續增長，營運現金流及股息可望達8至10%的年增長率，將替REITs表現帶來支撐。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_307254_1.gif ---------------下一則--------------- 新興債基金 人氣發燙2014/04/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 新興市場債券跌深反彈，資金持續回流，利差水準下滑，價格反彈。今年來新興市場債券基金連續2個月全球資金流入逾240億美元。基金業者指出，新興市場債券可望持續反彈，但受俄烏地緣政治緊張影響，宜減碼俄羅斯債券。 新興市場債券去年下跌，資金也持續流出，但最近跌深反彈。第一金投顧指出，新興債市技術面已轉為強勁，最近一周新興市場債券基金再吸金2億美元，是連續第四周淨流入，統計今年3月全球資金淨流入金額高達242億美元，連兩個月單月流入金額逾240億美元。 隨著全球景氣復甦態勢確立、買氣回籠，最近新興市場公債的利差也開始收斂，跌到300個基本點（1個基本點是0.01個百分點）以下，出現資本利得。 群益投信表示，按照過去十年的歷史經驗，有四次利差收斂至300個基本點以下後持續收縮，指數分別上漲34.6%、6.6%、6.9%及3.5%，換算成年化報酬率分別為12.4%、12.6%、9.2%及9%，都優於新興市場債券平均年化報酬率8.7%的水準。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸指出，新興市場貨幣漸擺脫先前幾年的頹勢，回升勢頭強勁。張俊逸強調，全球新興主權債指數殖利率目前仍在5%之上，優於公債及投資級債，在市場風險偏好恢復下，高殖利率再度吸引投資人關注，但各國體質不同，宜擇優布局。 第一金投顧表示，俄烏地緣政治緊張情勢，可能促使海內外資金加速流出俄國，讓原已顯疲態的俄國經濟再受壓抑，建議持續減碼俄羅斯公債。然而，中期展望來看，新興債市具收益率優勢，反彈可望持續。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）表示，在3月初已將俄羅斯部位砍掉一半，以降低不確定風險，不過，俄羅斯仍有一些值得投資的債券。 陳惜恩說，今年是新興市場國家選舉年，包括巴西、印度、印尼、土耳其、南非等，政治風險可能上升，導致市場信心走弱，也會波及基本面良好的標的，但也提供更好的入市良機。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307246_2.gif ---------------下一則--------------- 新興債3大優勢 買氣連4旺2014-04-29 01:07工商時報記者陳欣文�台北報導 新興債在新興貨幣貶勢止穩後，連續四周吸引資金流入，這波吸金氣勢不但為今年最長連續吸金周數，同時也創下近15個月以來最長周數；高收益債上周由流出轉流入2.5億美元，全年淨流入已突破40億美元，已超越去年全年總額近20億美元。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債今年重振雄風，除了著眼於新興國家積極展開結構性調整，去年大幅流出新興債基金的資金已啟動回補，隨市場風險偏好改善，帶動空頭部位回補，新興債買氣逐漸回籠，進而推升指數向上表現。 皮耶指出，就需求面來看，市場對新興債偏好度仍高，今年1月新興市場企業債發債量高達380億美元，新興主權債也有270億美元發行量，由於第2季將是新興債到期高峰，可望趁低利率環境再發行新債，提供新興債較好技術面支撐。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段擁有資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢，雖然新興歐洲債市因俄烏紛爭而表現落後，待地緣政治風險淡化後，後續反彈空間可期，特別是匈牙利與波蘭，更可望直接受惠於德國暢旺的需求挹注。 高收益債市方面，摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，高收益債券基本面仍相當健康，根據JPMorgan證券預估，今、明二年高收益債券的違約率約2％，償債高峰期落在2016∼2018年仍相當遙遠，且企業流動性準備較2007年佳。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔指出，近期美高收益債利差持續下滑，主因基本面改善、低波動以及適當的貨幣政策持續壓低利差，現階段就基本面來看，高收益債並無過多的疑慮。 目前避險需求未除，帶動債券市場的投資需求，但蔡明潔建議，現在持有債券要注意相對價值，同時以複合債或組合債的方式持有保持彈性，也更能掌握市場輪動行情。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A38A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 新興市場債掃陰霾 收益率上看6％ 2014-04-29 01:07工商時報記者黃惠聆�台北報導 統計今年至4月24日止，新興市場美元公司債指數上漲3.53％，安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）表示，從資金流向來看，不但散戶進場，機構投資人也開始進場，今年若不包括資本利得，新興市場債總收益預估可達5∼6％。 受美國聯準會（Fed）要縮減量化寬鬆（QE）的消息衝擊，去年新興市場債表現不佳，根據Stockq統計，去年全年JP新興市場當地債指數下跌了8.88％，但今年至4月25日止，漲幅已近2％，若從低檔反彈，漲幅更已逾7％。 至於新興市場美元公司債，今年也同步走升，自今年以來，新興市場美元公司債指數上漲3.53％，一掃陰霾。陳惜恩（Esther Chan）表示，新興市場債的評價面目前具吸引力，也可以看見不錯的投資機會。 從經驗來看，新興市場債市過去單年度下跌的次數不多，連續兩年下跌更從未見過，富盛投顧產品經理高齊英表示，新興市場債第一年下跌，通常第二年就立即反彈，而且補漲行情極為可觀。 高齊英表示，以2008年金融海嘯爆發當年為例，新興美元債該年重挫15.39％，主權債、公司債跌幅各達9.89％、23.49％；2009年新興美元債快速展開強彈，單年漲幅35.23％，新興主權債大漲26.52％，新興公司債漲幅達51.48％。 陳惜恩（Esther Chan）認為，新興市場債去年表現不甚理想，但許多新興市場企業卻因新興市場長期的結構性改變而受惠，另從公司財務健全面看來，新興市場高收益企業的負債比持續低於美國高收益，因此，大多數新興市場國家的基本面仍然引人注目。 此外，和已開發國家相比，新興國家更有著優越的成長與強健的資產負債表，新興市場公司債亦將因強勁的信用基本面，與低違約率而持續受益，所以，今年新興市場債的表現會比去年佳，雖無法達到兩位數字，至少也可以接近，保守預估，不包括資本利得，總收益率應有5∼6％。 ---------------下一則--------------- 央行送利多 歐高收推力強勁2014-04-29 01:07工商時報 歐洲央行總裁德拉吉在四月份的歐洲央行會議上，拋出歐元版量化寬鬆政策的可能性，接著又在四月中下旬宣示，匯率走強將迫使歐洲央行採取更寬鬆的貨幣政策，等於是宣告歐元利率政策未來是：看低不看高，法人認為，這無疑是歐洲央行對歐元區債券送出的大利多，為歐元區高收益債券提供堅實的基本面支撐。 瑞銀投信投資部主管張繼文分析，強勢歐元將使得歐洲進口物價進一步下滑，這讓原已低迷不振的歐元區物價將更形雪上加霜。為避免歐元區陷入通貨緊縮的風險進一步擴大，歐洲央行勢必採取更寬鬆的貨幣政策，才能壓抑歐元匯率與通縮風險。 當然，目前金融市場仍存在變數，亦即美國聯準會採取QE逐步退場的政策，甚至是升息政策已逐步明朗化之下，令市場疑慮。張繼文強調，有別於美國利率的向上看，歐洲央行的利率走勢則是向下探，明顯不同於美國聯準會，因此就政策面的利多來看，歐洲央行可望為歐元區債券帶來更強的上漲動能。 歐元高收益債券在經歷兩年多頭之後，許多投資人擔心歐高收會不會太貴？張繼文分析，論多頭走勢，全球高收益債券自金融海嘯之後，即受到投資人青睞而展開多頭行情；歐高收則是自2012年開始，才漸受資金青睞；加上歐元區「看下不看上」的利率走勢提供多頭環境下，歐元高收益債券多頭榮景仍可期待。 再以信用利差的角度來看，張繼文指出，包括全高收、美高收以及歐高收的信用利差，在過去這半年多以來全都快速收斂，目前各自利差水準雖略有差異，但差距不大，因此建議投資人不妨仍以利率走向進行觀察。 張繼文表示，在市場利率出現「向下看」與「看上看」不同調的分歧環境下，建議投資人在選擇債券時，也應留意債券的存續期。一般來說，債券的平均存續期間越低，受到利率波動的衝擊也就越小，亦即對抗利率波動的力道也就越強。 根據彭博社資料顯示，到4月22日為止，美林歐元高收益債券平均存續期僅3.11年，是所有債券種類中最低者，不僅低於美林美元高收益債券的4.22年，更低於美林美國政府債券的5.64年，以及美林美國投資等級債券的6.76年。張繼文建議，面對利率可能波動再起的環境，投資人應該留意債券的防禦能力。 儘管歐元區利率向下看，營造歐元高收益債券多頭環境，但經理人的選債能力亦不能忽視，既要掌握債券價格上漲動力，同時也要避免信用過度集中的風險，才是上策。 若觀察各天期績效拔頭籌的瑞銀歐元高收益債券基金，就是透過分散的投資策略，基金持債檔數超過350檔，避免單一債券信用過度集中的風險，再透過「由下至上」和「由上至下」的策略精挑債券，不受基金參考指標的彈性操作，讓該基金在各天期都能繳出優異績效。 瑞銀投信認為，歐元高收益債券市場，同時擁有政策加持、低違約率、低存續期間、高績效表現以及超高人氣等多項利多；這些利多消息都將為歐元高收益債券後勢提供強勁的推力。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-29/clipping/A38A00_T_03_03.JPG ---------------下一則--------------- 公司債 今年績效上看5% 2014/04/29【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 在新興市場債券中，公司債成長快速，投資機會也增多，形成不容忽視的資產類別。基金經理人指出，相較於新興市場主權債，新興市場公司債天期較短，受到美國公債的影響也較小，預期今年可望有約5%的報酬率。 安本新興市場債券投資團隊資深投資組合經理陳惜恩（Esther Chan）昨（28）日指出，去年美國公債走勢主導固定收益價格，但今年主導因素不再是美國公債，而是各國與各公司的基本面。 陳惜恩特別看好新興市場公司債的投資機會。她說，三年多來，新興市場公司債的規模已經翻倍，成長速度遠快於主權債與當地貨幣債。 近年來，新興市場公司債年年發債金額超過3,000億美元，今年以來也有1,140億美元，高達七成為投資等級債券，投資機會更多元化。 儘管新興市場債市去年因美國量化寬鬆（QE）退場疑慮而飽受拖累，但陳惜恩說，在2013年年底，新興市場公司債發行市場仍相當熱絡，也表示新興市場公司債市狀況良好。 陳惜恩指出，從基本面來看，許多新興市場出現長期的結構性改變，新興市場企業將受惠。相較於美國高收益債券，新興市場高收益企業的負債比更低，就評價來說更有吸引力。 陳惜恩強調，在新興市場公司債中，選債相當重要。以俄羅斯來說，國際社會可能對俄羅斯進行金融及貿易制裁，因此，如果俄羅斯企業依賴外國融資，就會受到較大的衝擊。 此外，俄羅斯政府捍衛盧布，國內資金流動性趨緊，也不利基礎建設等相關企業。 不過，俄羅斯天然氣公司（Gazprom）卻較不會受到制裁影響，因為這家公司市值高達900億美元，供應歐洲三分之一的天然氣所需，利差超過300個基本點（1個基本點是0.01個百分點），就投資級公司債來說，是相當有吸引力的標的。
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歐元區經濟成長擺脫衰退泥淖、美國消費者信心仍維持高檔、大陸進出口貿易數據優於預期，激勵資金重新投入風險性資產，MSCI新興亞洲指數目前在各均線上方，仍處於上升趨勢，帶動新興股市重獲青睞，今年來新興股票基金最佳績效近一成，法人建議，投資人可多留意新興市場投資契機。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯指出，依據經驗，成熟國家經濟復甦往往能夠帶動新興市場經濟，以衡量經濟數據優於預期與否的經濟驚奇指數觀察，近期已可見到走勢相對成熟國家強勁，顯示新興國家成長動能可望重新啟動，有助持續吸引資金重回新興市場。 群益印巴雙星基金經理人洪玉婷認為，新興市場中最近反彈幅度較大的為印度與巴西，從基本面來看，印度先前雖被列入脆弱五國，但以目前的貿易赤字占GDP比重及通膨數據進行觀察，有大幅好轉現象，金融、工業及電信等部分受惠匯率回穩及股價重估產業，對股市可望形成良性互動。 她指出，巴西目前中線基本面結構變化則尚未明朗，股市短線亮眼表現先視為反彈，仍看好較不受升息影響的教育產業。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，外資上個月開始全面回補新興亞洲，新興亞洲指數也從3月開始明顯反彈，上周外資關愛眼神回到東北亞，新興市場在東北亞地區的韓國和台灣強勁表現的推動下，表現繼續超越成熟市場。 ---------------下一則--------------- 新興市場獲利回升 逢低布局先卡位2014-04-21 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 聯準會宣布展開量化寬鬆（QE）退場後，新興股市遭逢不小的資金流出，投資人對新興市場也望之卻步，但外資法人觀察，資金流出新興市場的速度開始減緩，且新興貨幣走勢也趨穩，加上新興市場企業獲利已開始回升，今年是新興股市逢低撿便宜的好時機。 安本新興市場股票團隊主管帝文．卡祿（Devan Kaloo）指出，新興市場正逐漸走出谷底，就新興市場負面因素來看，美國QE逐步退場雖然會造成企業籌資成本增加影響獲利，但是新興市場企業獲利本就已連續三年表現不好，今年在貨幣趨穩、毛利增加的因素下，有跡象顯示獲利已改善。 另外，投資人可能擔心大陸經濟會有硬著陸的問題，但帝文．卡祿認為，大陸經濟崩盤機率不大，因為其經濟改革是由政府控制，而且，由於大陸市場仍封閉，就算經濟表現不佳對新興市場的拖累也不會太大。 帝文．卡祿表示，目前在亞洲、拉美的布局比重較高。在亞洲部局上，主要是投資南韓、台灣、大陸與港股，拉美則是巴西、墨西哥。 對於拉美市場，帝文．卡祿分析，巴西的失業率目前在近歷史低點，但也正面臨了經濟放緩、物價上揚和貨幣走弱等變化。該國持續吸引了大量的外國直接投資，這對該國的經常帳赤字大有幫助。 他說，雖然巴西經濟已明顯放緩，但該國的優質企業相當多，且評價也相當誘人，安本對於巴西的長期發展抱持樂觀態度；總體來說，拉丁美洲因有良好的人口結構、日益壯大的中產階級和持續的城市化為支撐，長期經濟展望持續看好。 東歐方面，安本新興市場股票團隊已經長達十年減碼俄羅斯，但近來趁烏克蘭危機發生已進場撿便宜，加碼俄羅斯超商Magnit，主要是認為即便有戰事，人民日子還是要過下去，購買民生用品的需求不會受到影響。 帝文．卡祿強調，投資除了看價格，公司體質也很重要，以俄羅斯天然氣公司（Gazprom）為例，雖然價格便宜，但還是要看公司體質，以及這家公司是否會照顧小股東的權益。 舉例來說，Gazprom今年贊助索契冬季奧運達60億美元，很明顯地這是符合俄羅斯政府的利益，而非小股東的利益，這也凸顯出投資在是否能照顧小股東權益的公司的重要性。 ---------------下一則--------------- 新興市場落底 資金動能回流2014-04-23 01:10工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年以來，新興債市表現不俗，新興貨幣已見明顯止穩，「脆弱五國」基本面也陸續改善，且歷經前幾季的調整過後，新興債市底部儼然浮現，法人資金開始回流，零售資金動能也見回溫。 摩根新興龍虎企業債券基金經理人郭世宗認為，國際資金回籠，無非是瞄準新興債二大投資亮點「較高債券收益率」及「價值面頗具吸引力」。 郭世宗認為，接下來新興債表現持續分化，投資主軸先觀察利率政策與具有利差優勢的債券，貨幣先止穩的國家可望率先吸引資金回流，美元主權債因少了匯率波動，又具有利差優勢，成為現階段資金重回新興債市的首選。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會（Fed）利率決策會議記錄顯示仍維持寬鬆政策立場不變，過度高估提早升息的效應消退，美債殖利率下探，激勵新興市場債維持強勁漲勢，近期表現亮麗。 郭臻臻指出，國際資金呈現第二周淨流入新興市場債券基金，資金結構由前周70％流入新興市場債ETF，轉為80％買入非ETF的新興市場債券基金，買盤較健康，有利穩定市場，利空鈍化後可吸引價值投資買盤。 施羅德新興市場債券相對報酬策略主管James Barrineau指出，新興市場公司債有最低的波動，高收益債券的投資人也會因為新興市場公司債能提供高1個百分點左右的利率而加碼新興市場公司債。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人蔡育廷表示，新興債市今年第1季在所有債種表現最佳，預期表現應會延續至第3季。先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，新興債市現階段兼具高殖利率和基本面佳優勢，在全球主要央行利率都普遍偏低的市場環境下，反彈走勢可望延續。 ---------------下一則--------------- P�B=1.5倍 新興股市嘗甜頭2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 市場資金重回新興市場，新興股市上演大反擊戲碼，股市紛轉正報酬，甚至達到雙位數之譜，其中印尼、菲律賓都表現佳，法人表示，目前新興股市股價淨值比仍處低檔，過去經驗顯示在P/B為1.5倍進場的後市表現佳，新興股票基金績效可期。 法人統計MSCI新興市場指數在P/B值1.5倍進場後，報酬表現亮眼，正報酬機率七成以上。 群益新興金鑽基金經理人洪玉婷指出，目前新興市場股市經過一段時間震盪整理，價值面仍在低檔，但已見資金回補的動能，擔心歐美股市漲多的投資人，可逢低分批建立價值面較成熟市場折價三成的新興市場部位。 她指出，其中特別看好新興亞洲股市投資價值，因不論本益比或股價淨值比都仍低於過去平均水準，企業獲利與其他新興區域市場相比也相對穩定，後市表現值得期待。 日盛大中華基金經理人李忠翰認為，4月匯豐中國製造業採購經理人指數初值升至48.3，符合市場預期，先前推出加快鐵路建設和棚戶區改造以及擴大小微企業所得稅優惠等措施，製造業的持續疲軟可能迫使擴大這些促成長措施。 印尼經濟數據好轉訊號明確，包括經常帳赤字狀況已見改善，匯價也見止穩，全球資金已連續四周淨流入新興市場股市，看好新興亞洲基本面轉佳，後市仍可持續關注。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克•墨比爾斯分析，美國今年經濟成長率可望有2∼3％，歐洲與日本正處於復甦軌道中，新興國家仍有不錯表現，大陸可望有7％以上的成長、邊境市場也以相當快的速度成長，看好全球經濟前景。 他指出，新興市場今年的成長率還是相當高，甚至會高於美國、日本和歐元區等成熟國家的兩倍以上，觀察過去10∼15年的經濟成長率約是5％，根據經濟學人智庫2013年6月的預估顯示，2014年成熟市場的經濟成長率僅1.8％，新興市場成長率可望達到5.1％水準，明顯高於成熟市場。 ---------------下一則--------------- MSCI相關指數 今年來漲5% 2014/04/24【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興市場近期表現由逆轉勝，今年以來，MSCI新興市場指數上漲0.6%，其中，MSCI新興市場小型股指數上漲5%。投信法人指出，新興市場中小型公司具有創新概念，並較不受國際利空衝擊，具有抗跌領漲優勢。 富蘭克林坦伯頓新興國家小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯認為，無論就本益比或者股價淨值比衡量，新興國家小型股的評價面仍相當具有吸引力。其次，由於部份國際投資人研究範圍並未含蓋到小型股，許多仍處於投資機會未被發掘的階段，一旦投資人對於小型股投資興趣增加將能繼續推動漲勢。因此，他看好小型股後市表現。 摩根新興市場小型企業基金經理人曼塔（Amit Mehta）指出，隨著市場風險胃納量提升，近期新興市場漸有回春跡象，且聚焦內需的中小型股。 曼塔說明，相對於新興市場大型股的原物料、公用類股比重較高，新興市場中小型股涵蓋更多消費、服務等內需商機，並有許多創新概念的網際網路企業，更能直接參與新主流趨勢，也不易受到國際利空衝擊。 曼塔進一步指出，過去與景氣循環連動甚深、且占新興股市比重較高的原物料族群，仍將受限庫存調整持續去化的壓力，短線難有大幅反彈空間，反觀獲利動能相對穩定的內需消費族群，可望擔綱新一波新興股市上漲的先鋒角色。 就區域別來看，近期新興拉美股市反彈幅度最明顯，但投信業者認為，歐美景氣復甦的情況下，以出口為導向的東北亞國家將率先受惠。宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎指出，東北亞市場小型股股價水準較低，且東北亞國家較倚重出口需求，今年小型股仍可望因西方已發展市場的經濟持續增長而受惠。 ---------------下一則--------------- 信評調升帶動 印巴雙星後市可期2014-04-21 01:37工商時報記者呂清郎�台北報導 新興市場近期頗有一掃過去陰霾態勢，開始反彈之路，特別是巴西、印度表現突出，其中巴西獲信評機構調升展望為「穩定」的利多消息，近一個月漲幅12.21％，至於印度因預期大選後新政局將有助經濟發展，也有機會望調升為穩定，印、巴相關基金後市俏。 群益印巴雙星基金經理人洪玉婷表示，根據標準普爾資料，從1994年以來，巴西及印度總共有五次未來展望從負面調整為穩定，皆帶動股市後續上漲，一個月的平均漲幅達8.68％，一年後平均漲幅更達37.32％。 近期巴西展望剛從穩定，印度隨大選落幕，評等也有機會獲得調升，建議投資人可多關注。 洪玉婷認為，印度在貿易數據轉好、擅長推動經濟成長政黨勝選預期增加下，3月已將今年以來報酬逆轉正，後市在今年擁有選舉行情作多題材下持續看好；巴西在市場樂見10月過後政壇能有新局面下，近期也展開大反攻，有機會將今年跌幅縮小，進而轉正，這兩個股市後市都擲得投資人留意。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，全球新興市場在3月表現出現大反彈行情，其中以印度5.78％、巴西5.68％的單月漲幅超過5％表現最優，標準普爾雖將巴西評等降等，但展望仍維持穩定，對巴西都是正向的訊息，隨匯率回穩、升息循環將暫告尾聲，內需企業獲利動能可望進一步改善，加上世足賽題材，市場期待10月選舉後，市場有向上空間。 元大寶來全球新興市場精選組合基金經理人李洋昇分析，先前急漲的巴西股市短線拉回修正，但預料整理過後仍是布局良機，主要是還有許多正面因素支撐股市拉回後重拾上揚動能。 他指出，巴西企業迅速調整體質，獲利動能觸底回升，加上6月世足賽，觀光客將湧入，內需消費可望明顯增溫，且巴西10月將進行選舉，預料將成為資金關注焦點。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-21/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 中東北非基金 4月績效王2014/04/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 新興市場擺脫盤整，逆轉走升，4月反彈氣勢如虹。統計4月股票基金類型前十名，幾乎由新興市場相關基金包辦，以中東北非基金平均上漲4.3%居冠；泰國及巴西基金各以3.4%、3.2%的平均績效緊追在後。 摩根全方位新興市場基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）指出，歷經去年的激情大漲後，國際資金從追逐成長走回投資價值，開始尋找「相對便宜」資產，這使歷經盤整後使得估值便宜的新興市場，重新獲得資金青睞。部分新興股匯債市大幅修正後，利率已調整至具吸引力的水準，加上經濟基本面明顯改善，以及企業獲利出現觸底回升，投資吸引力大增，成為4月當家基金。 摩根新興中東經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東北非股市隨著烏俄危機利空鈍化而展開反彈，其中，土耳其股市4月上漲4.9%，甚至擠入全球股市漲幅前五大。白祐夫分析，土耳其央行於1月底大幅升息後，土耳其里拉匯率持續回升，加上執政黨贏得3月底的地方選舉，政治不確定風險下降，帶動土耳其股市4月大幅反彈。 地緣政治風險將是投資中東北非市場的最大疑慮，股市不僅波動幅度較大，資本市場又尚未完全成熟，指數暴漲暴跌屢見不鮮。因此，白祐夫認為，投資人若是看好長線機會，可採定期定額方式長線布局。 摩根泰國基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，泰國長期政治抗爭及紛擾不斷，只要沒有擴大爭端或攻擊事件，政爭利空都會逐漸鈍化，從SET指數近四月反彈逾2.8%可見一斑。待國會重新選舉日期確認，且順利成立新政府，將有利下半年內需復甦，泰股表現值得期待。 復華東協世紀基金經理人許家王皇表示，上周外資對東協股市連續第十周買超，買超金額2.73億美元，顯示資金回流東協市場趨勢持續中，由於外資才剛開始回補東協持股，加上東協景氣與獲利增長均於2013年底落底，若風險情緒好轉，將有利東協股市走勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3100/f_307022_1.gif ---------------下一則--------------- 南非股債吸金 可布局保本型基金2014年04月24日蘋果日報【高佳菁╱台北報導】 今年來新興市場國家升息腳步放緩，加上總體經濟數據好轉、選舉題材，包括南非、印尼及印度等市場重獲資金青睞，出現股匯雙漲局面。資產管理業者表示，全球資金近期回流南非股債市明顯，對債券價格及匯率走勢正面看待，投資人可透過保本型基金長線布局。 據巴克萊統計至16日，南非股票與債券市場的投資資金近期呈現回流趨勢，60天期股票資金淨流入量大約為175億南非幣（約500億台幣），債券資金亦見微幅淨流入，過去20天股票資金回流約117億南非幣（約335億台幣），債市回流約100億南非幣（約286億台幣）。 新興國家總經好轉 另依彭博統計至22日，南非股市過去1年漲幅逾30%，年初來漲幅也達5.37%，股市漲幅已大幅超越南非幣貶值幅度。 永豐南非幣2021保本基金擬任經理人廖俊強認為，南非幣貶值負面因素逐漸消除，加上選舉題材發酵，歐美復甦提振原物料需求，及QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場影響逐漸收斂等因素，促使資金持續回流南非股債市，對於債券價格與匯率走勢具有正面意義。 南非全國大選5月7日即將登場，復華南非幣長期收益基金經理人吳易欣說，預期仍由ANC勝選，降低不確定性，南非經濟數據逐步好轉，債市利率高且債信穩仍續吸引資金進駐。 廖俊強指出，目前南非幣公債殖利率約8%，今年內即使升息，料將採取溫和升息，依目前利率水準在5.5%，年底前有4次會期，即使每次升息幅度都在0.25%至0.5%的水準間，利率水準仍低於目前公債殖利率，債券價格的修正幅度可望在債券票息的保護水準內。 在資金重返南非，吳易欣建議，可逢低分批布局，不過，南非官方將公布通膨數據，將牽動貨幣政策動向，白金礦產業者的薪資談判結果攸關總體經濟動能，會是第2季重點。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 聖嬰現象機率高 能源後市有看頭2014-04-23 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年以來由於氣候異常推升西德州輕原油現貨價格上漲近6％，能源類股指數表現亦不遑多讓，由於科學家預估今年出現聖嬰現象機率高，法人認為，油價趨揚，加上能源類股有題材，後市仍有看頭。 截至4月17日，油價今年來漲了近6％，費城石油服務類股指數及紐約證交所油氣類股指數漲勢與原油現貨指數表現相近，也分別上漲5.75％及5.42％。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，由於能源類股指數投資的是指數成分公司的經營績效加上反應股市的多空趨勢，與原油價格走勢相關性較無絕對關係，目前處於原油價格小淡季。 此外，科學家預期今年將有高達70％以上機率出現聖嬰現象，預期6月中下旬開始的傳統夏季用油旺季來臨，原油需求將持續推升油價走高。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉也指出，北美頁岩油及頁岩氣的開採進度已持續提升，且大型能源公司及油商服務公司都受到股東壓力提升整體投資及營運績效，加上多數能源公司過去因景氣不佳而延後資本支出，長期評價表現不如大盤，預料今年開始能源類股有機會拉升整體股價動能。 天達環球能源基金經理人倪唐（Tom Nelson）指出，原油供給面臨諸多挑戰，可望使油價維持在每桶100美元以上，有助能源產業維持較佳的獲利水準，而在增產難度增加的情況下，原油服務及鑽探企業將握有更良好的優勢及投資機會。 根據彭博統計，整體能源產業受到整合性企業獲利預估較弱拖累，第1季獲利年增率將下滑7.4％，但設備及服務類股獲利年增率仍可望達到3.8％，且預期第2季起整體能源產業獲利年增率可望恢復兩位數成長，2014年、2015年預估獲利年增率將達到7％以上，其中上游設備服務企業獲利表現最出色，分別達16.6％、20.3％。 天達投顧指出，目前是財報緊鑼密鼓公布期，上游設備服務企業在獲利成長的帶動下，可望有較多的表現空間，未來隨著美國煉油廠歲修接近尾聲，原油市場也逐漸擺脫淡季影響，需求將可望隨之回升，能源股在價值重估與需求帶動下，漲升潛力仍備受期待。 但法人也提醒，美國聯準會持續縮減量化寬鬆（QE）政策的購債規模，升息機率逐步攀高，若年底以前升息恐對股市造成一定程度衝擊，恐會影響能源類股表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A39A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 能源類股 金流回籠2014-04-24 01:25工商時報記者黃惠聆�台北報導 根據美林證券調查，科技類股依然是法人最愛，但在資金堆疊下，股價�公平價值比已相對偏高，晨星基金研究部表示，若以證券評價看，能源類股則是最被市場低估的產業類股，正因能源股股價評價被低估以及烏克蘭事件，部分資金已開始回補，使得法人減碼比率已來到去年11月最低。 晨星基金分析師Lauren Adams表示，科技產業是目前較不看好的產業類股，因為長期而言科技類股的競爭優勢可能遭遇各種破壞性創新的挑戰，且該類股目前的證券評價水平也較高。目前科技類股的股價�公平價值比率為116％，為晨星股票研究範疇內股價最被市場高估的領域。工業、醫療保健、周期性消費類股目前也看似相當昂貴，至於最被低估的產業即是能源類股，目前該產業類股的股價較其內含價值低3％。 有些法人資金已提前進駐能源類股，根據美林證券調查，在今年2月份時，對能源產業淨減碼比重達24％，3月淨減碼是17％，至於4月的淨減碼則來到8％，顯示不看好能源類股比的基金經理人已大幅減少。 安盛環球泛靈頓小型能源企業基金的經理人也認為能源股目前仍具有投資價值。天達資產管理即指出，全球原油庫存在經歷過這個冬天之後明顯下降，預估下半年原油價格將走強。基本面將偏向緊俏，原油價格居高不下，能源相關企業獲利也會有成長空間。 ---------------下一則--------------- 黃金 別急著布局2014/04/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在美股反彈及烏克蘭事件出現和平解決契機下，造成避險資金退場，黃金價格跌破1,300美元，資產管理業者認為，黃金目前處於全年較淡季，第2季走勢恐較低迷，布局無需過急。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，黃金處於淡季，金價表現不易轉強，不過展望第3季，全球節慶陸續登場、黃金進入旺季，工業活動逐漸回溫之下，美元可望重啟走弱之勢，黃金投資環境又將轉佳。 ING 投信表示，黃金 ETF在連續兩個月流入資金後，4月至今轉為淨流出，短期投機性資金也因烏俄紛擾狀態未見惡化，呈現獲利了結態勢，且第2季為傳統黃金需求淡季，加上支撐因素逐漸消弭，建議宜謹慎面對黃金後市。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文指出，印度政府為了控制經常帳赤字，繼續進行嚴厲黃金進口管制 ， 長線隨美國貨幣與利率政策正常化，驅使投資人轉向更高收益的資產，中線對金價持續偏中立看待。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出， 今年3月印度黃金和白銀進口由去年同期的333.3億美元降至275.8億美元，降幅達17.27%，黃金實質需求大不如前，難以支撐金價走揚。再者，全球最大的指數股票型基金SPDR Gold Trust ETF，目前持倉量已降至798噸，顯見投資人對金價後市轉趨悲觀。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，黃金中長期來說，上漲空間有限，但建議在投資策略上，著眼於具成長性產業，可油礦金多元布局參與天然資源投資機會。 ---------------下一則--------------- 金價陷盤整 上探得看第3季2014-04-22 00:58中國時報洪凱音�台北報導 烏俄談判獲得正面結果，緊張情緒大為改善，黃金避險功能受到壓制，金價再次跌破1300美元關卡；元大寶來黃金期信基金經理人方立寬預期，金價短期會在1250至1300美元之間震盪，預計待第3季全球節慶陸續登場，黃金進入旺季後，才有上探1400美元的機會。 金價昨跌了0.66％，傍晚來到每英兩1287.1美元的水準；方立寬分析，歐元區有持續釋出寬鬆貨幣政策訊息，使得歐元兌美元走勢偏弱，引發美元暫時性的走強，對黃金多頭氣氛造成抵銷性的壓力，再配合地緣政治因素退燒、黃金處於淡季，金價表現不易轉強，即使有突破1300美元的可能，但無法站穩，整個第2季走勢恐呈現低迷。 除此之外，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森(Neil Gregson)指出，全球第二大黃金消費國印度持續管制黃金進口，今年3月印度黃金和白銀進口由去年同期的333.3億美元降至275.8億美元，降幅達17.27%，貴金屬實質需求大不如前，難以支撐金價走揚。 由於金價暫時沒有大幅走揚的條件，摩根證券副總經理謝瑞妍建議，對短線投資者來說，可趁短線反彈獲利了結，但對長期投資者來說，則建議利用這波低檔定期定額，並將眼光放更長遠。 方立寬則認為，經濟景氣持續復甦、通膨溫和，黃金反彈力道不如從前，投資人不要過度配置黃金比重，建議資產配置以5％至10％比例為宜。 ---------------下一則--------------- 金價不坐雲霄飛車 逢低可布局2014-04-23 01:10工商時報記者黃惠聆�台北報導 2014年第1季金價反彈6.75％，部分券商也一改過去過於悲觀的態度，上調今年黃金目標價，但仍有證券商認為金價走勢未翻多。基金經理人則表示，金價今年不太可能出現像2013那樣劇烈的下跌速度，1,200∼1,250元可能是未來一段時間可低接時間點。 瑞士信貸在3月底時將2014年均價自1,080美元上修至1,260美元，但該機構仍認為金價將逐季走低。德意志銀行則在本月初則將黃金預估價向上調至每盎司至1,261元。 不過市場看空金價後市者也不少，如摩根士丹利認為黃金空頭將捲土重來，金價將逐季下滑，該機構認為今年上半年黃金平均價格為1,168美元；高盛則重申未來12個月金價應會在1,050美元。 天達投顧副總經理陳錦永指出，今年美國聯準會開始減債後，由於這個負面衝擊多已被反應在目前的金價水準，加上Fed主席葉倫利率政策仍傾向鴿派的態度，市場普遍解讀升息腳步並不會那麼快到來，因此激勵2014年第1季黃金資產有不錯的表現。在此情況下，他指出，預料一旦黃金價格偏離應有的價格太多，就可能吸引資金湧入，預估2014年黃金資產可望處於大箱型區間整理，仍具有波段表現機會。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A39A00_T_04_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 替代能源基金 績效靚2014/04/22【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今（22）日是地球日，綠能等相關產業受矚目。 統計顯示，在天然資源基金中，近年來，替代資源等基金的表現勝過能源基金，能源基金的績效又打敗黃金等基金。 日前聯合國氣候變遷專門委員會（IPCC）發出最新警告，儘管各國政府已積極控制碳排量，但做得仍不夠，如果依照目前情況繼續下去，到本世紀末全球溫度將提高攝氏4.8度，對於人類生活及各產業將造成重大影響。 IPCC建議，各國政府應加速建造風力、太陽能發電等再生能源，以有效減緩碳排量，避免全球氣溫持續失控，降低冰原融化、長期旱災、洪災加劇等極端氣候發生的機率。 KBI全球替代性能源基金經理人瓊海爾（Treasa Ni Chonghaile）指出，IPCC的報告等於正式宣告石化等傳統發電產業將走入歷史，未來十年內石化燃料的供電比例必須再減少至目前的三分之一，各項乾淨能源發電將成為未來重要趨勢。 瓊海爾指出，在全球政府強力支持下，替代性能源產業已朝多元化方向經營，加上科技的進步，替代能源的發電成本開始下降，不僅利於推廣替代能源，也大幅改善企業獲利狀況，進而推升股價表現。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306870_1.gif ---------------下一則--------------- 農金基金 豐收2014/04/22【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 在烏克蘭危機和聖嬰現象的影響下，市場心理推升穀物價格跌深反彈，帶動農金基金績效表現，統計各天期農金基金績效幾乎皆為正報酬，而第2季春耕結果將是決定農金投資的關鍵期，基金投資人不妨多留意。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼表示，第2季春耕是很好的投資觀察點，若穀物價格因春耕豐收而下滑，有利於下游食品加工業降低進貨成本，隨著景氣回溫，需求提升再進一步帶動產品價格，相關廠商營收獲利成長可期。豐收也會增加農場收入，讓農場能提升產率的投資，農化肥料、種子和農業機械業者可從中受惠。相反的，若聖嬰現象影響穀物收成結果，則上游原物料相關廠商可望受惠於穀物價格的推升，進一步拉抬獲利表現。 霸菱投顧指出，農業企業第1季財報即將公布，市場普遍對第1季獲利採取偏保守的預估。 但全球農業生技巨擘孟山都的財報傳來佳音，因受惠於基改玉米、黃豆全球業務增加，第1季獲利優於預期且重申全年展望維持不變，為農企市場添利多。 元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，德意志農金指數今年3月以來上漲近6%，農金指數表現之所以大舉超越大盤指數，主要是受惠於上游農作物報價上漲，帶動農業上游產業相關廠商股價揚升。 根據澳洲氣候研究單位表示，近期南方震盪指數顯示今年可能出現聖嬰現象，與年初巴西、印尼出現乾旱有關，美國作物種植季已開始，未出現天候特別異常，若接下來面臨乾旱問題，預料今年農作物報價將居高不下。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306869_1.gif ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 費城半導體指數 勇冠全球2014/04/23【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球經濟表現回溫，根據歷史經驗顯示，在景氣復甦過程中科技股最能明顯受惠，即便近期美國那斯達克指數出現劇烈回檔，但美股費城半導體指數仍以近一成漲幅居全球之冠。法人認為，費半維持強勢顯示市場對電子產業景氣仍樂觀。 全球主要股市的科技類股今年以來漲跌互見，先前掀起劇烈漲幅的美國那斯達克指數，受到網路雲端等新興科技股大漲後重挫拖累，已吐回先前漲幅轉為下跌，不過，值得關注的是，費城半導體指數在此波美股修正之際未受干擾，今年以來仍維持近一成漲幅，漲勢為全球各主要股市之冠。 投信法人分析，費城半導體指數以半導體設備廠商為主要成分股，半導體為電子業景氣回升的領先指標，在費城半導體指數穩健表現下，凸顯整體電子業產業前景仍備受市場看好，尤其全球經濟持續維持穩健復甦的步伐，伴隨著市場信心逐步回升下，企業增加資本開支的意願也將提升，有助設備廠商的接單，後市不看淡。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，根據北美半導體B�B值已經連續六個月高於1，顯現半導體景氣前景正向樂觀，部分半導體研調機構看好在全球經濟復甦、行動裝置及汽車半導體需求升溫、中國4G LTE加速普及帶動下，今年半導體產業成長率將較去年高出一倍之多，顯現整體電子產業景氣仍佳。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，美國科技股歷經去年大漲過後，今年面臨漲多回檔壓力，但隨著英特爾、雅虎等重量級財報傳出佳音，近期已有止跌回穩跡象。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306951_1.jpg ---------------下一則--------------- 美科技工業股 低接2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆緩步退場，市場普遍預期2015年美國可能展開升息循環。券商統計，在景氣與利率走揚環境，科技與工業產業易有表現，適逢近期美股修正，這時可以逢低布局科技與工業題材。 利率走揚代表借貸成本上揚，通常對企業較不利，但德盛安聯四季雙收入息組合基金經理人傅子平指出，進入升息循環階段，反應景氣往上走揚，代表景氣轉佳，營收與獲利成長幅度較高的產業，若議價能力較高、較具轉嫁成本能力的企業，則表現較佳，科技與工業屬於在升息循環下，較易勝出的產業。 根據券商統計，在升息循環下表現容易勝出的產業，包括網路軟體與服務、商用與電子設備、汽車及消費性金融；相較下，如公用事業、菸草等價格僵固性高的產業，在升息循環環境下較不利。 根據德盛安聯投資決策委員會決議，目前產業部位可鎖定在工業與科技兩大領域，一方面與景氣循環相關，科技能受惠於企業資本支出成長，工業則能受惠於設備再投資所帶動，在利率攀升下容易勝出，特別現在是從「漲夢想」過度到「漲景氣」的階段，選擇營收與獲利成長相對高的產業，可爭取較高的股票上漲潛能。 雖然長線看好工業類股相關族群與科技，但近期美股波動，傅子平認為，短期資金仍在調整不同投資屬性資產間的本益比差異，使得美股承受較大的賣壓。雖然美國經濟已擺脫惡劣氣候的干擾，但產業選擇上仍要有策略。舉例來說，產業投資可鎖定工業族群的綠能，科技方面則可轉向到能見度高，且有實際財務數字支持的半導體等。 據統計，年初至今，MSCI公用事業、能源、醫療保健、原料、必須消費、資訊科技等指數走揚。 富蘭克林華美投信表示，美國受惠民眾自發性消費復甦下，企業獲利好轉，以及廠商將啟動庫存回補行情，有助美國經濟重回成長軌道，帶動以出口貿易為主軸的新興市場重回資金懷抱，不少產業供應鏈走勢也順勢向上。富蘭克林華美新世界股票基金經理人王棋正表示，美國成長性產業漲多拉回呈現震盪，但在全球景氣向上成長、美國企業獲利好轉的環境下，後市仍可期。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3099/f_307017_2.gif ---------------下一則--------------- 科技型 績效衝第一2014/04/24【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 台股本周由電子股領軍，再度挑戰9,000點大關，帶動近一周績優基金多由台股科技股票型拿下。投信業者表示，由於2014年台股上市電子獲利成長幅度，有機會較整體上市公司增加逾一倍，若要布局台股基金，科技類型將是不可或缺的標的。 根據統計，台股近一周在高檔區間震盪，不過，電子零組件、半導體、其他電子等上市產業表現維持今年來的強勢，引領大盤朝9,000點關卡邁進，並進一步帶動台股科技股票型基金漲勢。理柏統計，今年來台股科技股票型漲幅近11%，高居台股各類型基金之冠，亦較大盤漲幅4%優異。 復華數位經濟基金經理人吳英鎮表示，彭博預估台股上市公司2014年總獲利成長率為12.5 %，其中電子業獲利成長上修至25.5%，預估DRAM、IC設計等半導體族群以及光學、工業電腦等產業獲利成長幅度較大，將會是布局電子產業的重心。 周三大盤再度站上9,000點之上，盤中雖由紅翻黑，但外資仍持續站在買方，連續23個交易日買超。吳英鎮認為，目前市場並無趨勢轉折風險，先前遭調節的中小型股股價可望回歸常軌，預估今年市場溫和走揚的發展未有明顯的改變，建議以選股不選市或定期不定~額方式布局。 復華復華基金經理人王博祺指出，本周美股重量級科技廠財報公布，配合台股電子法說陸續登場，內外資仍看多今年台股行情。 ---------------下一則--------------- 美國科技基金 漲相佳2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 伴隨歐美製造業指數的擴張，在經過三個月的整理後，歐美股市又續揚；雖然過去漲幅最高的科技與醫療股遭到嚴重修正，但環顧美股各大產業，科技與醫療的現金水位高居各產業之冠，在相關族群重拾動能後，美股基金仍有高點可期。 瀚亞美國高科技基金經理人林元平說，本周進入美國超級財報周，科技股包括臉書、蘋果、德州儀器、高通等重量級公司，生技股如美國基因、吉利德科學、Biogen Idec、Celgene亦將公布財報。 林元平說，美國科技股的財報不像市場之前預期的糟，主因是獲利動能超乎預期，根據統計，科技股的現金水位占總資產比例達12.56%，醫療保健等生技類股的現金水位更高達13.65%，可見即使兩大類股漲多修正，但在現金充沛兼具併購題材下，將是帶領美股上漲主流。 德盛全球高成長科技基金產品經理許廷全表示，隨著景氣回溫、利率攀升， 現在是從「漲夢想」過渡到「漲景氣」階段，建議應選擇營收與獲利成長高資產。 ---------------下一則--------------- 美生技股 財報行情來了2014/04/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國重量級生技股即將公布第1季財報數字，根據券商預估，包括抗C肝藥物大廠吉利得（Gilead）、神經系統疾病生物科技大廠艾迪克（Biogen-Idec）等，已相繼被上調財測，在財報可望優於預期下，生技股有機會止跌回穩。 那斯達克生技指數（NBI）近一月下跌逾7%，部分生技基金跌幅更逾一成，跌勢更大，甚至吃掉今年的報酬率，由正轉負，引起投資人對生技基金的持有信心。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，上周在嬌生與羅氏藥廠率先繳出亮麗財報後，分析師相繼上調其他生技公司的財測，令市場信心大振，NBI指數21日反彈2.3%。如果生技公司繳出不錯財報，可望點燃財報行情，帶動生技股出現一波反彈走勢。 張繼文表示，上周較早公布財報的嬌生公司及羅氏藥廠，都繳出優於預期的財報結果，且藥物銷售數據顯示歐美市場需求仍然暢旺，分析師對於本周即將公布財報結果的生技大廠更具信心，近一周上調財測動作頻頻，激勵生技大型股的股價表現。 張繼文解釋，羅氏藥廠在2009年併購基因泰克（Genentech）後，已有六成營收與生技相關，可視生技廠商財報的先驅。從羅氏藥廠第1季財報觀察，整體藥物銷售金額超越市場預期6.5%，為其他生技公司財報結果捎來佳音。 接下來有安進（Amgen）及Gilead等生技廠商財報登場，張繼文表示，根據過去經驗，分析師通常會在財報公布前兩周，密集調整企業獲利預估值，目前六大生技權值股，已有Gilead等四家獲利獲得上調，也激勵生技股出現止跌反彈的走勢。 張繼文表示，從技術面角度觀察，NBI指數上周成功守住年線位置並開始向上反彈，是正面訊號。 若指數繼續上漲且交易量能放大，則本波生技多頭行情尚未宣告結束。 本周登場的五家生技權值股財報，若能讓市場滿意，NBI指數有進一步向上的機會。 NBI指數下跌後，市場悲觀情緒漫延，資金轉為淨流出。不過，經此修正後，NBI本益比轉為正向，德盛安聯投信發布最新的4月生技觀測指數維持在6分陰天區，隨著4月22日起重量級生技公司陸續公布財報，只要企業盈餘成長符合預期，指數將有機會止穩向上。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306947_1.jpg ---------------下一則--------------- 擁亮眼財報 生技股反彈有望2014-04-23 01:10工商時報記者魏喬怡�台北報導 那斯達克生技指數（NBI）自2月下旬後大幅震盪，市場悲觀情緒蔓延，資金轉為淨流出，但NBI短線修正後本益比轉為正向，此消彼長下，德盛安聯投信發布最新的4月生技觀測指數維持在6分陰天區。法人指出，重量級生技公司陸續公布財報，只要企業盈餘成長符合預期，指數將有機會止穩向上。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，NBI短線修正，反而使得大型生技股投資價值浮現，從基本面來看，藥價未大幅調整，產業獲利成長仍高；就技術面來看，NBI指數在跌破年線後反彈，未來有機會挑戰月線。 但他提醒，由於指數平滑異同移動平均線低檔呈現收斂，預期短線指數震盪仍高，未來操作關鍵在於財報結果，只要企業盈餘成長符合預期，可伺機買進。 傅子平指出，生技觀測指數維持陰天區，分數與上月相同，但各面向指標仍有些微調整，包括基本面的本益比指標由中性轉為正向，資金面則由正向轉為中性，一加一減下，使得4月生技觀測指數與3月一樣維持在6分的陰天區。 瑞銀投信投資部主管張繼文指出，上周在嬌生與羅氏藥廠率先繳出亮麗財報後，分析師相繼上調其他生技公司的財測，令市場信心大振；若未來生技公司陸續繳出不錯財報，預料可望點燃財報行情，帶動生技股出現反彈走勢。 ---------------下一則--------------- 製藥併購潮發威 生技基金猛2014-04-24 01:25工商時報記者呂清郎�台北報導 生技製藥股掀起新一波併購潮，加上吉利德科學財報佳績帶動，那斯達克生技指數4月14日低檔至今已反彈近9％，緩解市場原先擔憂的情緒，帶動生技基金前景俏。 法人分析，生技製藥股掀起新一波併購潮，諾華宣布以160億美元現金收購葛蘭素史克的癌症醫藥業務，同時將不含禽流感疫苗的疫苗事業以71億美元現金賣給葛蘭素史克，藉以強化後者疫苗市場的領導地位。 美國藥業巨擘輝瑞有意斥資1,000億美元，收購英國藥廠阿斯利康（Astra Zeneca），艾克曼（Bill Ackman）與加拿大藥廠Valeant聯手出價逾500億美元，收購生產肉毒桿菌素Botox的美國藥廠愛力根（Allergan），在整併熱潮帶動下，生技後勢看俏。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人伊凡•麥可羅指出，FDA新藥審核態度維持正向與新產品周期加速，將是支撐生技產業長線發展的兩大有利因素，今年來已有八種藥物獲得FDA核准，較2012年及2013年同期為高，預估目前有28種藥物申請待審核，未來仍將有新藥申請加入，預估今年新藥核准數量有機會逾30種，緩解市場擔憂情緒，帶動生技基金前景。 日盛全球抗暖化基金經理人鄭慧文認為，美國股市連6天收高，標普500指數創9月以來最長漲勢，醫療健保類股漲升帶動，主因受超過400億美元收購Allergan Inc消息推動，且生技公司等盈利超預期，在醫療保健業併購案題材加持，接下來可觀察藥廠財報表現。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達強調，醫療生技指數所以能穩定向上，主因是即便景氣不佳，人們對醫療保健的支出還是省不得，在人口老化及醫療需求持續攀升的基本面支撐下，醫療生技產業相對其他產業更能對抗景氣波動，因此獲利中長線也呈現穩定成長，並反應到股價。 他指出，4月財報陸續公布，重要企業訊息也將同時發布，因此4月將是產業題材發酵起點，建議投資人現階段可布局，為接下來的行情做好準備。如果擔心市場波動，建議用定期定額的方式長期投資。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 市場情緒摜壓 生技股短修長多2014-04-24 01:25工商時報記者孫彬訓�台北報導 生技股資金面在歷經3月底及4月初的大幅流出後，近日又出現回流，ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，雖然信心面及資金面的衝擊，使正在啟動的第2季傳統醫學年會召開行情相形失色，但基本面長期展望依舊穩健樂觀。 彭博（Bloomberg）調查，2018年生技類股營收將較目前成長80％至756億美元，盈餘水準則將翻倍至344億美元。 法人指出，以評價面而言，儘管今年整體生技股本益比達21倍左右，相較美股S&P 500指數的16.1倍高估，以目前股價計算2017年本益比僅11.9倍，將比大盤的13.7倍折價13％，獲利展望趨勢明確支撐下，生技股長線仍深具投資價值。法人強調，預料待市場情緒平穩、籌碼面沉澱後，生技醫療類股可望再度吸引資金青睞。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，生技與新藥研發都需長期的試驗過程，數據顯示平均每10家生技公司只有1家能成功推出新藥，加上生技產業的投資回報期間偏長，投資人配置比重不宜過高，且宜有長期投資預期。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡．麥可羅指出，生技股股價及評價面經過過去兩年的大幅上揚，可能會看到一些獲利了結賣壓，但相對於產業預估成長性，生技股仍具吸引力。 群益全球關鍵生技基金經理人沈宏達指出，QE逐步退場將帶動資金兩大流動趨勢，可望使資金從原物料市場移往受惠景氣復甦及像是醫療生技的成長型類股。 ---------------下一則--------------- 精品股 透過主題基金布局2014/04/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球景氣復甦帶動消費力回升，整體精品產業銷售仍維持7%~8% 的年複合成長率，在全球消費力當道的年代，自2008年以來表現即領先大盤的消費類股可望維持高成長力道不墜，帶動精品基金績效持續亮眼。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期美國高端百貨銷售數額、英國入境旅客人次、以及美國高檔旅館住宿率明顯回暖，意謂歐美等成熟國家景氣復甦的力道，已逐漸顯現於全球精品產業領先指標上。 摩根亞洲內需主題基金經理人黃寶麗表示，過去一年中國大陸政府積極反奢，然而奢侈品消費力道仍然不減，根據市場調查顯示，去年全球將近一半的精品消費來自大陸，再者，去年國內外精品消費金額高達1,020億美元，顯見大陸精品消費力道持續強勁。隨著市場氣氛轉好，消費信心隨之回升，精品消費產業也水漲船高，除了大陸，美國及日本的經濟動能明顯回春，大幅提振內需消費產業發展。隨著景氣開始步入多頭循環，經濟恢復成長動能，內需消費也跟著動起來，看好精品產業將有持續表現空間。 德盛安聯產品首席陳柏基指出，過去歐洲精品產業因利基性強，以及新興市場消費力量的崛起，財報一直有不錯的表現，包括營收穩定成長、毛利和淨利相較於其他產業為高，在這一段全球景氣復甦期間是不錯的投資題材。 但精品產業現下面臨一個問題，就是其仰賴主要成長驅動力的大陸市場，因為打貪政策和經濟成長力道放緩，可能影響包括大陸當地的精品消費力道和赴歐大陸旅客的購買力，加上前一波漲幅，精品類股的價值面已墊高，預期精品產業的波動亦可能加大，建議可從多元產業配置的角度，或是以區域主題式基金的方式參與精品產業。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 REITs指數 今年來漲9% 2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國3月新屋銷售降至8個月新低，但資產管理業者認為，主要是受暴風雪氣候影響，長線來說，全球房市仍將受惠於景氣復甦，而觀察REITs指數走勢，今年來呈現穩漲格局、上漲近9%，優於MSCI世界指數上漲1.09%的表現。 美國3月新屋銷售降至8個月來低點，由於春季向來是美國房市的旺季，但近來公布的成屋銷售與建商信心指數卻顯示，今年初美國房市復甦腳步趨緩，但資產管理業者認為，數據不理想主要原因為第1季惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，推估4、5月房市應逐步回溫。觀察「不動產投資信託」REITs指數表現，S&P全球REITs指數今年漲逾8.7%，贏MSCI世界指數的1.09%。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）指出，去年股票大行其道，加上QE蘊釀退場的資金消退疑慮，導致REITs表現相對失色，然而，今年來全球股市多呈現漲多回檔格局，具有收益優勢的REITs商品重回資金懷抱。 亨德森遠見全球地產股票基金經理人Patrick Sumner表示，美國房市降溫應是受到惡劣天氣因素影響美國房市購買意願，隨著美國經濟持穩復甦，可望支持房價指數重回2007年時的高峰。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，美國REITs指數在財報利多與資金回流加持下，首季上漲8.92%，且亞洲REITs近期走勢有翻多趨勢，去年以來持續受到政策不確定性干擾的香港及新加坡地產業者，近期股價先後出現轉佳跡象，對於全球不動產指數續揚有加分效果。 然而現階段投資REITs最有疑慮的部分莫過於美國可能開始升息，使市場憂慮房貸利率上揚可能衝擊 REITs表現；但對此，施厚德說明，美國升息代表景氣擴張，租金收入可望水漲船高。此外，美國復甦帶動全球經濟成長，有利辦公大樓、商場租金收入穩健增長，將支撐REITs表現，目前全球REITs收益率約4.3%，在全球資金仍顯寬鬆的環境下，也凸顯其收益優勢。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_4198/f_307077_2.gif ---------------下一則--------------- 亞太REITs商品 收益率最高2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 REITs是典型的完全收益產品，獲利來源除了有高現金股息外，還有來自於價格成長的資本利得，據全球主要區域的REITs收益率來看，以亞太區收益率最高，在低利環境下特具投資優勢。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，亞太REITs投資機會多元，平均收益率達4.9%，以新加坡、澳洲的REITs收益率最高，分別達6.1%及5.8%，在低利環境下格外顯眼。 羅傑瑞進一步指出，亞洲財富逐年增長，且負債比較低、儲蓄率較高，投資不動產意願亦隨年提升，房價看漲機率相當高。羅傑瑞說，全球資金環境持續寬鬆，且利率依然處於低檔，REITs提供穩定租金收益，更能參與亞洲財富及房市成長。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，長期來說REITs將在升息循環中超越大盤，在亞太地區房市，則相對看好日本，主要是今年第1季日本不動產交易仍維持在高檔，且儘管東京辦公樓新供給增加，但東京5區辦公大樓空置率大幅下降至6.7%，創2009年5月以來最低，顯現商辦交易熱絡；預料日本商辦租金今年下半年將走揚，搭配高股利率題材，看好日本REITs及地產股的後市表現機會。 不過，今年日本房市仍存在風險，主要是在消費稅增加後，民間及整體經濟成長動能是否延續，工業生產、就業情況與零售銷售將是觀察指標，而日本經濟動能也將左右房市表現。 ---------------下一則--------------- 歐洲高息股 補漲空間大2014/04/23【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 在低利率時代，不但債券講究配息，投資股票也要注重現金收益。基金業者認為，歐洲高股息股票本益比仍低，股價最有成長空間。 美銀美林證券統計，在美國S&P 500指數中的非金融業，2013年帳上現金創歷史新高，逼近1.4兆美元，其中大型股的現金占帳上約10%，高於30年平均的7%；小型股則為12%，也高於1988年以來平均的11%。 施羅德投信分析，2008年金融海嘯以來，全球許多企業採取較保守的經營策略，企業不但滿手現金且現金每年持續增加。當經濟由復甦開始進入成長階段時，同時具有高現金部位且高配息政策的公司，未來股利成長性非常值得期待。 施羅德投信指出，全球高息股的另外一個優勢是本益比低。摩根士丹利資本國際（MSCI）全球高股息指數的本益比只有15.5倍，MSCI歐洲高股息指數更只有13.5倍，有補漲空間。 富達歐洲入息基金經理人克拉克（Michael Clark）指出，世界銀行調高2014年全球經濟成長預測，市場也預期歐洲中央銀行（ECB）將進一步採取寬鬆貨幣措施，都有助支撐歐股走勢。 此外，克拉克說，中國將增加基礎建設投資，美國經濟數據也改善，都為歐股醞釀良好的投資氣氛。不過，烏克蘭政治情勢緊繃，投資人擔心美國加快量化寬鬆（QE）退場腳步，對歐股則是不確定因素。 ---------------下一則--------------- 高股息股票 納入配置2014/04/24【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期美股轉趨高檔震盪，投資人更加重視投資價值，今年以來MSCI全球價值型股票指數表現即優於成長型股票指數，而美國景氣步入正向復甦，但市場震盪難以避免，因此，適度布局高股息股票，將能增強投資組合穩定度。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，全球股市自資金行情轉為景氣行情，個股表現回歸基本面，有利價值型投資策略，而配發股息股票在股市震盪期間，因有股息做為下檔保護，能吸引投資人青睞，因而較具抗跌性，長期走勢亦較為穩定。 而歐美日景氣持續升溫，終端需求隨之成長，預期歐美主要企業獲利將持續上修，市場看好企業增加股息發放與資本支出題材。 群益工業國入息基金經理人陳培文指出，美國企業體質穩健、財務結構健全，才能支付穩定的現金給股東，此外，美歐企業體質佳，債務比逐年下降，更有能力配發現金，回饋股東。 統計1951年以來，S&P 500指數平均現金股利配發率為46.7%，目前僅31.6%，低於歷史均值，未來上調空間可期。美股已走五年多頭，雖然市場對其後市不看淡，不過在大漲之後，選擇有股利保護的價值型投資，不失為好的投資策略。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)分析，以過去十年來看，美國十年公債殖利率上升0.25%，新興市場高股息股平均三個月報酬率達9%，居各類資產之冠，成熟市場高息股票也有4.7%。 ---------------下一則--------------- 高股息資產 儲蓄幸福2014/04/25【經濟日報╱記者王奐敏�台北報導】 退休一事「知易行難」，從本次調查可以看出，兩岸投資人對準備退休都有高度共識，均有超過90%的投資人認為自己該積極準備退休金，但落實到行動面，只有68%的台灣投資人以及58%的中國投資人已經開始行動。 摩根資產管理執行董事邱亮士說，對於尚未開始準備退休金的投資人，六成的台灣投資人表示，因為每月薪水統統花完，根本沒有多餘的錢可以儲蓄。 六成的中國投資人則認為是沒有急迫性，打算過幾年再開始儲蓄，台灣投資人老齡化所造成的危機感似乎又比中國投資人略高。 只是，即使投資人已經開始準備退休金，但整體而言，仍有平均約五成的兩岸投資人，還是擔心退休金不足。 邱亮士指出，隨著台灣社會老齡化，退休成為常見的共同話題，主要是因為要維持一定品質的退休生活，通常需要一筆不小的開支。 除了基本生活開銷以外，彈性選項還包括：醫療、娛樂、旅遊、保險費等等，為了擁有較好的退休生活，投資人都應該儘早開始準備退休金。 如果能從第一份薪水開始就想到退休，搭配適時的停損停利，相信可早日達成財富自主的退休生活。 面對景氣與股市的起起落落，什麼樣的投資能長期穩健收益，適合退休規劃？ 群益投信表示，相較於股市趨於一致的走勢，多元化收益型資產的報酬表現，則隨景氣循環周期的位置不同，以致有較大的差異。 因此，若能明確掌握不同環境下的收益資產投資趨勢，透過收益型資產的資產轉換與配置，時時都有獲利機會。 群益多重收益組合基金經理人林宗慧指出，針對長期目標投資而言，運用分散投資全球多元化固定收益資產，降低風險並以穩健收益奠定績效基礎，再加入具有充沛股息與增值潛力的高股息資產，可為多重收益投資加分，而完整的收益投資組合應該包括各類型收益型資產，並且在適當的市場環境變化轉折時，做正確的資產配置調整。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 投資級債基金 超火2014/04/22【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據研究機構EPFR統計4月10日至4月16日的基金資金流向，投資等級債券型基金過去一周獲資金淨流入18億美元，連17周獲資金淨流入，高收益債券型基金獲小幅資金淨流入1億美元，連續10周獲資金淨流入，新興市場債券型基金再獲資金淨流入6億美元，連續三周獲淨流入。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，新興債市現階段具備資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢。雖然聯準會已開始縮減量化寬鬆規模，但日本央行仍積極印鈔，且歐洲央行也可能有進一步寬鬆政策，資金動能仍相當充沛。 以美銀美林新興債券指數為例，殖利率水準已較去年初低點彈升近130個基本點，評價面具吸引力。新興國家涵蓋範圍廣泛且題材豐富，新興歐洲債市今年雖因俄羅斯烏克蘭紛爭而表現落後，但隨著地緣政治風險淡化，後續反彈空間可期。 摩根環球企業債券基金經理人麗莎•蔻蔓 (Lisa Coleman)指出，近期全球經濟數據表現偏弱，又有企業財報雜音干擾，市場情緒不若先前樂觀，具有高信評優勢的投資級企業債券，因而獲得資金青睞。 蔻蔓認為，以美國為首的全球市場在金融海嘯後積極去槓桿並打銷呆帳，整體企業的資產負債表良好，搭配市場流動性仍相當充沛、資金籌措成本低，市場對投資級企業債券仍維持一定需求，再者，短線在市場風險偏好下滑之際，資金動能可望相對穩當。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，美國企業首季財報憂喜參半，衝擊高收益債資金動能趨緩，上周小幅流出2.2億美元。全球景氣穩定向上，企業將繼續保持健康的資產負債表，並產生穩定的現金流，也有能力繼續以低利率再融資及延長債務到期日，這將使高收益債違約風險降低。根據JPMorgan證券預估今明兩年違約率將維持2%，低於歷史平均的4%。 不論是美國量化寬鬆（QE）退場或是聯準會（Fed）升息，都是基於美國經濟維持成長的基礎上，因此，庫克認為，受惠景氣復甦的高收益債，在收益率保護與利差收斂優勢下，具有緩衝並抵消美國利率回升風險，又可參與美國經濟成長動能，未來表現最值得期待。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_306868_2.gif ---------------下一則--------------- 中國債券 長線看好2014/04/24【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 香港豐收投資公司創辦合夥人魏志華（左）、董事總經理桂林。 記者李娟萍�攝影 金管會開放人民幣計價的大陸基金，在台灣國際金融業務分行（OBU）上架後，RQFII基金成為市場詢問度甚高的產品。香港豐收投資創辦合夥人及集團首席投資總監魏志華昨（23）日指出，中國債市十年後可望成為全界最大的債券市場，長抱中國債券將有利可圖。 豐收投資以債券投資擅長，這家公司成立在1993年，20年來一直致力於亞洲固定收益及信貸市場的投資管理，成為一家以亞洲為核心的具有全球視野和國際客戶群的資產管理公司，目前管理規模約14億美元。 豐收投資是香港第一批拿到RQFII額度的非中資資產管理業者，目前手上有人民幣8億元的額度。公司引進台灣的RQFII債券基金，將以OBU的機構法人為銷售對象。 豐收投資在市場上有「亞洲PIMCO」的稱號，魏志華表示，PIMCO成為全球最大的債券資產管理業者，是因為有美國這個全世界最大的債券市場為基礎，隨著中國債市的開放，中國債券市場逐漸成長，中國目前已是第三大的市場，僅次於美國和日本，未來的成長空間可期。 魏志華表示，以往在資產配置上，中國債券的配置為零，但未來不容忽視，隨著人民幣的國際化，人民幣有望成為歐元、美元以外，第三大國際存備貨幣，中國債券及人民幣投資將成為資產配置的重要一環。從零學起，魏志華建議投資人可從投資等級債開始。舉例來說，投資存續期為兩年，信評在AA等級以上的中國國營企業、政府機構發行的債券，所組合的RQFII人民幣債券基金，預期年化回報率可以有6%，以複合收益的角度來看，即使不論人民幣的升值與否，都有不錯的收益。 ---------------下一則--------------- 點心債 長線展望正向2014/04/25【經濟日報╱記者張文�台北報導】 中國股債市今年雙雙疲弱，基金業者認為，中國經濟面臨轉型期，人民幣弱勢只是短期趨勢，中長期仍看好，在低利率時代，人民幣高收益債券吸引力大。 中國股市低迷數年，今年以來上證指數仍是負報酬。雪上加霜的是，人民幣先前只漲不跌，今年以來也有較大的修正，投資人也開始懷疑人民幣資產的投資價值。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和認為，人民幣長線並不看淡。 在人民幣資產中，人民幣債券是更有效率的投資方式，展望也優於股票及現金，主要是享有利差優勢。不論是離岸人民幣高收益債券或中國美元計價債券，都有接近6%的債息收益。 繼太陽能業者上海超日違約事件後，中國又出現第二起案件，也就是建材業者徐州中森。 李正和認為，中國境內發生債券違約，可以提升投資人的信用風險意識，反而有利於中國境內債市更健康發展。 中國進行改革，也有利經濟及人民幣走勢。 惠理康和投信基金暨研究部主管劉佳雨指出，近日中國國務院、發改委與商務部等官方機構推行一連串政策，可以確定官方在經濟下修時，仍舊會維持增長軌道，這將有助於穩定市場信心，因此仍維持對高收益公司債及點心債的正向展望，預期人民幣在短期震盪結束後仍舊看升。 劉佳雨說，隨著改革力道加強，市場波動擴大，加上中國准許債券違約讓市場有正常發展，預期未來違約事件可能增加，因此，投資人在布局中國點心高收益債市時，更要慎選產業和債種。 ---------------下一則--------------- 新興債市 經理人青睞2014/04/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美銀美林證券4月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對新興國家匯市及債市青睞度大幅提升，美元是加碼程度最高的貨幣，美國公債的淨配置指數則降至歷史低點。 歐洲邊陲國家債券是4月最受青睞的公債，已連續12個月獲得受訪經理人加碼，其次則是新興國家債市、淨配置指數來到11個月新高。 但由於美國縮減購債，英國就業市場改善，推升升息預期，歐洲及日本央行可能再施行量化寬鬆，也降低經理人持有成熟國家公債意願，美國及日本公債的淨配置指數更來到歷史低點。 在貨幣部分，根據這份調查，美元的淨配置指數是主要貨幣中最高者，經理人也加碼新興國家貨幣及北歐幣。 澳洲央行可望暫停降息，紐西蘭進入升息循環，經理人對澳紐幣看法轉向中立，但對於可能再擴大寬鬆貨幣政策的歐、日貨幣，則持續減碼。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，先前因恐慌情緒，造成新興國家資產遭到拋售，貨幣承壓，新興國家公債殖利率一度攀升至接近2009年時的高點，但也提供投資的機會。 新興國家經濟成長穩健，負債結構改善，在評價面及基本面雙重優勢匯聚下，過去三周已見資金回流新興債市，他看好新興國家原幣債市的高殖利率及匯兌收益行情。 哈森泰博表示，2014年貨幣操作對債市投資很重要，美國經濟成長速度相對歐、日來得快，預期美元將相對於日圓及歐元強勁。 美元走強，對一些體質較脆弱的新興國家帶來衝擊，但是評價遭到低估的新興國家貨幣，像韓元、馬幣，波蘭幣及匈牙利福林，則具備長線升值的空間，南非幣、巴西里拉及土耳其因體質較差，即使短線出現跌深反彈，走勢仍可能相對疲弱。 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋則表示，根據JP Morgan最新統計，新興市場主權債殖利率優於其他債種，仍有5.76%收益率。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306946_2.jpg ---------------下一則--------------- 新興債反攻有力 法人重抱2014-04-23 01:10工商時報記者呂清郎�台北報導 美銀美林證券4月全球固定收益型基金經理人調查結果顯示，受訪經理人對新興國家債市青睞度大幅提升，主要因烏克蘭四方談判有成果、資金續回流、價值面具吸引力等三大優勢，讓法人認為新興市場債反攻有力。 美銀美林全球固定收益型基金經理人調查結顯示，新興邊陲債市4月最受青睞，已連續12個月獲經理人加碼，其次是新興國家債市、淨配置指數來到11個月新高；反觀美國可望持續縮減購債、英國就業市場改善推升升息預期、歐洲及日本央行不排除再持續印鈔等負面消息，降低經理人持有意願。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博認為，過去一年恐慌情緒造成新興國家資產遭到拋售，新興國家公債殖利率更一度攀升至接近2009年時的高點，這反而提供精選標的機會，在評價面及基本面雙重優勢匯聚下，過去3周資金已回流新興債市。 日盛全球新興債券基金經理人曾咨瑋表示，隨著經濟基本面好轉，風險偏好增加，市場風險因子淡化，近一季JP新興債券指數強彈4.37％；觀察新興市場債ETF流向，機構投資人2月初即開始投入新興市場債；根據EPFR資金報告顯示，新興債買氣持續回籠，連3周共計流入33億美元。 他指出，去年下半年新興資產出現明顯被拋售的狀況，但今年來基本面轉佳，經濟已見觸底，俄羅斯、烏克蘭、歐盟與美國的四方談判取得成果，降低對新興市場擔憂，新興債市場資金續回流、價值面更具吸引力優勢。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，目前新興市場當地貨幣計價債券的殖利率為7.65％，高居各主要券種之冠，強勢貨幣計價新興市場公債的殖利率也有5.15％，僅略低於全球高收益債券的5.48％，美國聯準會近期的聲明顯示，今年升息的可能性極低，有利新興市場債券後市表現。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-23/clipping/A37A00_T_01_02.JPG ---------------下一則--------------- 高收債明日之星 發債創高2014-04-22 00:55工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國進入財報發布旺季，市場普遍對首季財報期待不高，主要受天氣惡劣所致，但企業營運體質仍相當健全，尤其是高收益債券發行公司在財務面良好及無違約之虞下，統計去年被調升到投資級公司的所謂「明日之星」發債量來到837億美元，創下2003年以來最高紀綠。 根據JP Morgan統計最新統計，2013年共計33家高收益債券發行公司被調升為投資級公司債發行公司，躍居明日之星（Rising Star）行列，大幅超越從投資級公司債遭降評為高收益公司債的17家墮落天使（Fallen Angel）。 ING環球高收益債基金經理人劉蓓珊表示，若以較具指標性的發債金額分析，2013年明日之星發債量共計837億美元，墮落天使發債量則為407億美元，前者占後者的比重提高至2.1倍的新高紀錄，且今年首季的比重更來到5.2倍，反映全球高收益債券的債信品質達到前所未有的最佳狀況。 劉蓓珊指出，高收益債券被調升為投資級債券前的漲幅最驚人，主要反映信評調升後的利差收斂所產生的資本利得，因此即便整體高收益債券殖利率已降至低檔水準，愈多明日之星出列代表愈多高收益債券具資本利得空間，在景氣回溫與企業營運獲利轉佳下，高收益發行公司陸續往投資級公司邁進，其發債價格自然具備投資吸引力。 劉蓓珊認為，近期企業財報雖受極端天候影響而下修，但未來隨氣候及經濟逐漸好轉，企業盈餘可望逐季走高。 短線在股市拉回整理影響下，高收益債走勢也跟著震盪，但全球主要央行仍維持低利率政策，資金面及基本面行情也源源不絕，她指出，高收益債券價格短線震盪不失為長線買盤的布局點，建議投資人擇機增持。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-22/clipping/A38A00_T_02_02.JPG ---------------下一則--------------- 近十周淨流入176億美元 高收債強力吸金2014/04/23【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 4月至今主要債市指數全面走揚，其中，花旗新興國家美元主權債指數上漲逾1%、美銀美林歐洲高收益公司債指數漲幅近1%，表現居前，主要是低利政策延續、歐美景氣復甦、俄烏危機獲得紓解，使各類債券價格獲得支撐。 投信業者表示，高收益債市的吸金力持續，近十周資金淨流入高收益債基金約176億美元，需求暢旺，新興市場債券型基金也已連續三周獲得資金淨流入。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，現階段高收益債券違約率維持低檔，加上美、歐經濟仍呈現復甦，企業體質持續轉佳，企業獲利預期上升，帶給公司債市基本面題材。此外，目前債務高峰延後至2017年，且發債多為再融資，企業籌資壓力低，加上美國、歐洲銀行業對企業近期放貸條件偏向寬鬆，積極性發債明顯上升，也增添高收益債的流動性。 根據統計，年初至今以企業併購為目的的發債比率大幅上升，以健康醫療與能源產業為主流。 謝佳伶表示，企業併購活動不僅帶動企業獲利成長，因為相關需求上升，公司基本面可望持續好轉，挹注公司債長期走勢表現。但因去年漲高的高收益債，目前利差相對收斂，整體高收益債市表現機會縮減。不過，個別公司仍有表現空間，例如，能源產業公司多數擁有豐沛資產、現金水位充足，以及相較於循環性產業相對具有評價面優勢，可視為投資主軸。 新興債市近期獲得資金面大舉流入，資金回流、評價低廉與題材豐沛三大優勢，支撐新興債市表現。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，目前新興市場當地貨幣計價債券的殖利率7.65%，高居各主要券種最高。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/0_0/f_306948_1.jpg ---------------下一則--------------- 經濟復甦 歐高收續夯2014-04-24 01:25工商時報記者魏喬怡�台北報導 根據投信投顧公會統計數據，2月國人持有的境外基金規模增減中，光是高收益債券規模便增加新台幣579億元，僅次於所有股票型增加的619億元，顯示高收益債券這項標的，仍是最受國內投資人歡迎之投資標的。 然而面對近日烏克蘭紛擾再起、大陸經濟成長動能疑慮、美國量化寬鬆（QE）退場及違約風險等議題受到關注，成為近期專業經理人最關切的主要風險，連帶也讓債券基金的操作難度大增。 瑞銀投信總經理李哲宏建議，投資人選擇債券基金的商品時，除關注配息率外，也應留意債券投資標的之基本面狀況，是相對較佳的投資選擇。 以國際專業投資人關切的債券違約風險為例，李哲宏表示，根據穆迪國際信評機構的預估，2014年全球高收益債券違約率約為2.2％，但歐洲高收益債券的違約率卻只有1.4％，不僅低於全球高收益債券，更低於美國高收益債券違約率的2.4％。 李哲宏表示，如何有效避免債券信用風險過度集中的疑慮，是債券基金經理人關切的重點之一。 有別於市場上一般高收益債券基金的投資，瑞銀歐元高收益債券基金便透過分散的投資策略，持債檔數超過350檔，以避免單一發行者信用過度集中之風險，選債不受基金參考指標的限制，而是透過「由下至上」和「由上至下」的雙管齊下策略精挑債券，所以該基金在各天期都能繳出名列前茅的績效。 此外，在市場利率疑慮加劇下，投資人也應留意債券抗震的能力。 李哲宏建議，在利率疑慮加大的環境下，投資人應留意債券的平均存續期，因為平均存續期間越低，對抗利率波動風險的力道也相對越強。 根據彭博社資料顯示，到4月22日為止，美林歐元高收益債券的平均存續期僅3.11年，是所有債券種類中最低者，不僅低於美林美元高收益債券的4.22年，甚至更低於美林美國政府債券的5.64年和美林美國投資等級債券的6.76年。 除了低存續期的優勢，歐洲經濟溫和復甦的表現，也增添投資人的信心，李哲宏以希臘標售公債的結果為例指出，希臘政府在本月初標售30億歐元債券，結果獲得8倍超額認購。 李哲宏強調，這個例子反映一個事實，就是發生於2010上半年的歐債危機，在經歷四年後，在當時被市場戲稱為歐豬五國的政府債券，早已走出經濟危機，更於2013年陸續繳出亮眼成績單。 他指出，歐債危機已成昨日黃花，現在迎面而來的是歐元區活躍的經濟復甦力道，讓歐元區高收益債券成為市場上眾多資金主要追逐的標的之一。 圖表詳見 http://camera.chinatimes.com/newsphoto/2014-04-24/clipping/A38A00_T_06_03.JPG ---------------下一則--------------- 美高收債 連十周吸金2014/04/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 儘管今年開春以來全球市場波動，但美國高收益債表現仍舊平穩，與美國股市同步攀漲，就資金面來看，高收益債已經連續吸金十周，投信法人預估，在資金動能推升下，美國及新興市場高收益債將有望同步成為債市亮點。 今年以來股市湧現漲多回檔賣壓，債市反倒成為資金避風港，就資金流向觀察，年初至今，高收益債市已經吸金176億美元。 資金的流向顯現出投資人對債市的喜好，根據美林調查報告顯示，目前全球基金經理人對高收益債券維持加碼態度的比率也持續攀升，反映市場對於高殖利率債券的需求依舊熱絡，可望為高收益債表現帶來支撐。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，目前美國高收益債券殖利率約6%，新興市場高收益債殖利率更高達近8%，微利時代下相對具吸引力。 就數據來看，Morgan Stanley預估今年美國企業獲利成長將可望超越過去兩年水準，從7%上修到10%，回到雙位數成長。除美國高收益債券外，新興市場高收益債券也具表現空間，加上資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春。 德盛安聯PIMCO多元收益債券基金產品經理蔡明潔表示，新興債市在資金持續流入下再有強勁表現，呈現明顯的價量齊揚走勢，整體來看，新興市場似有利空出盡跡象，搭配新債發行放緩的供需面因素，加上價格仍在相對低檔，吸引資金流入，都帶動新興債表現出色。 圖表詳見 http://money.udn.com/magimages/44/PROJ_ARTICLE/339_3055/f_307070_1.gif ---------------下一則--------------- 景氣連動債 抗利率緩升2014-04-24 01:25工商時報記者陳欣文、魏喬怡�台北報導 利率走升對債市將是嚴峻的挑戰，債市不復過去低風險高報酬的榮景已逐漸被市場所接受，法人表示，利率走升下和景氣復甦連動性高的風險性債市仍可望受惠，高收益債、新興市場債仍可望成為相對寬鬆的貨幣政策下的債市主流。 摩根投信副總經理吳美燕指出，高收益債不僅隨景氣復甦水漲船高，在較高收益率的保護下，足以降低美債利率回升對債券的衝擊。 根據摩根資產管理統計，過去20年，美國10年期公債殖利率走升期間，高收益債三個月平均報酬達2.5％，居全球主要債市之冠，顯見高收益債得利於經濟復甦而有不錯的表現。 瑞銀投信投資管理部主管張繼文指出，由於美國正施行量化寬鬆逐步退場的政策，尤其在美國企業獲利繳出亮麗數據，加上總經數據也表現優異下，市場預期美國將是歐美市場中，升息腳步將略快於其他歐美的成熟國家，使得美元債券暴露在較大的利率風險中。 他指出，相較之下，歐元債券利率風險相對較低，未來上漲動能更值得期待。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，美國景氣中、長期復甦態勢未變，利率風險仍存，具利差空間的信用債券投資吸引力高，目前傾向於維持較低存續期。至於新興市場債，則因有匯率隨景氣復甦走揚的預期，仍是法人建議在利率走揚期間可布局的標的。 先機新興市場本地貨幣債券基金富盛產品經理高齊英表示，債市延續去年漲勢，其中又以新興債市上漲4.1％的表現最佳，甚至打敗全球許多主要的股票指數，包括MSCI世界指數、S&P 500、MSCI歐洲，今年表現都不如新興市場債。 柏瑞新興市場高收益債券基金經理人許家禎表示，考量到目前新興市場債市報酬仍舊穩定，且資金逐漸回流新興市場債市，預期未來新興市場高收益債表現將持續回春，建議投資人趁此時機，逢低加碼。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 匯市波動 買外幣雨露均霑 滙豐銀建議：民幣、美元、台幣各佔2成2014年04月25日【林潔禎╱台北報導】 分散風險 全球匯市波動變化大，滙豐銀昨日建議，外匯資產配置台幣、美元、人民幣各佔2成，以達到分散風險目的外，另2成可以選擇有升息題材澳幣或紐幣，拉回即可進場布局；另UBS瑞銀財富管理則看好美元、英鎊的表現。 滙豐銀行昨舉行外匯市場展望說明會，滙豐銀行資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄表示，隨著美國聯準會準備退市，雖然離升息還有一段時間，但比起為對抗通縮可能再推寬鬆政策的歐洲以及其他貨幣，美元大方向仍然是強勢的，並預期美元指數在79可獲得支撐。 歐元價位近1年高點 葉劍雄指出，歐元目前在1年高水位，主要因為資金持續流向歐元市場，而歐洲央行雖然提出購買資產計劃、負存款利率、取消證券市場計劃對沖及降息等措施，至今卻是口惠而實未至。 由於歐洲央行訂定的通貨膨脹率目標為2%，與目前0.5%差距太大，通縮壓力大，葉劍雄預期今年9月歐洲央行將會動手降息，且一旦採取寬鬆措施對抗通縮，將使歐元出現急速的回檔走勢，預期今年第2、3季歐元將由目前的1.38附近回到1.30水平。 澳洲紐西蘭經濟看好 他亦看好澳幣與紐幣，因澳洲和紐西蘭經濟成長看好，且澳洲在今年第4季有望升息，紐西蘭在上周率先宣布升息後，估計6月會再加息，短線來說，澳幣和紐幣的升值速度會比人民幣更快，拉回即可布局。 另外葉劍雄指出，人民幣目標是逐步邁向國際化，能成為國際間的貿易結算貨幣，最後成為國際間的儲備貨幣，且滙豐銀預期人民幣邁向自由兌換的腳步將加速，有機會在三年內就達成。 葉劍雄表示，在人民幣走向國際化、中國經濟基本面支撐下，雖然近期人民幣持續走跌，但人民幣長線仍然看升，預期人民幣兌美元匯價今年年底仍有機會破6達到5.98，未來一、兩年人民幣的走勢也都持續看好。 瑞銀建議買美元英鎊 對於全球主要貨幣走勢看法，UBS瑞銀財富管理全球首席投資總監Alexander Friedman指出，歐元區瀕臨通縮邊緣改變了歐洲央行政策的認知，但不論歐洲央行是否選擇採取行動，預計隨著今年歐元區與美元之間的貨幣政策差異加大，歐元將會走軟，維持減碼歐元看法。 整體來看，UBS瑞銀財富管理部門看好2015年有可能升息的主要貨幣。相對於日圓、歐元和瑞郎，建議加碼美元和英鎊。 ---------------下一則--------------- 滙豐：人民幣 買進好時機2014/04/25【經濟日報╱記者劉于甄�台北報導】 人民幣近日即期匯價創下14個月以來新低，投資人擔心，人民幣放寬波動幅度後今年升值走勢是否告終。豐銀行資本市場亞太區財富策略部總監葉劍雄昨（24）日在記者會上指出，人民幣仍以緩步升值為基調，年底見對美元匯價可望見到5.98。 葉劍雄說，人民幣走勢要視大陸整體經濟發展而定，依目前數據解讀，全年經濟成長率可保持7.4%，雖然人民幣近期表現不佳，但應大陸當局人民幣國際化，兩年內都會維持升值格局，預計今年底對美元價位可見到5.98，現在正是逢低買進的機會。 豐銀行財富管理資深副總裁莊懷德指出，建議投資人的理財配置不要先考慮股和債，而是優先做好貨幣配置。分析今年貨幣走向，莊懷德認為美元和人民幣會是最強勢的兩種貨幣，建議資產配置時，30%美元、30%新台幣、20%人民幣、20%澳幣或紐幣等商品貨幣。 莊懷德說，人民幣今年仍看升，可加碼持有。 然而，關於人民幣匯價升值幅度，渣打銀行高級利率策略師劉潔認為，今年第1季至今，人民幣匯價跌幅已達到3%，現在的匯價已經在低位，未來數個月將緩步回升，但是，預估年底只能回升到略高於今年初的匯價水準，預測價位6.04。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 婦嬰險投保 檢視4大面向2014-04-22 00:55工商時報記者張中昌�台北報導 晚婚族愈來愈多，連帶使生育年齡遞延，壽險業者表示，孕婦高齡化現象增多，導致嬰兒早產、罹患先天性疾病的比率也跟著提高，準媽媽們應該考慮投保婦嬰險，為自己的寶貝做好完善保障規畫，但有四大面向需特別注意。 目前市面上的婦嬰險商品其實是婦女險加上胎兒險的組合，若只從商品名稱來看，其實很難確實分辨保障對象與保障內容。舉例來說，有些商品名稱雖有出現「媽咪」字眼，但可能保障對象不包含嬰兒、只保障婦女，或是僅保障嬰兒。 新光人壽表示，民眾在挑選婦嬰險商品時，可從四大面向著手，第一面向是「投保年齡與懷孕週數」，目前市面上銷售的醫療險商品投保上限為50∼65歲，但婦嬰險的投保年齡則多限制為14∼55歲女性，其中胎兒險甚至只承保到42歲。 除此之外，胎兒險對懷孕後的投保周數也有限制，一般來說都僅限於懷孕30周內投保，應多加留意。 第二面向為「保障對象」，婦嬰險商品保障的對象是「懷孕的母體」及「尚未出生的胎兒」，但胎兒險的保障對象卻是針對嬰兒；第三面向為「保障項目」，婦嬰險除了母體懷孕、妊娠期併發症、生產過程的風險，還有多嬰兒先天性重大殘缺的保障。 第四面向則是「是否有保費還本設計」，婦嬰險、胎兒險多含還本金制度，例如健康檢查津貼及滿期金等，具有儲蓄的功能，但不同商品有不同的還本金項目，民眾可針對適合自己的還本金項目挑選保單。 三商美邦人壽強調，婦嬰險可讓準媽媽更安心，因為婦女險的保障內容，大多是集中在女性特定疾病方面，或生育時僅提供補助，反觀婦嬰險則是針對準媽媽與即將出生的新生命，提供更貼心的保障。 另外，一般女性買保險通常較注重生育與嬰兒的殘缺保障，或是加重婦女疾病保障，但每個人情況不同，對醫療保障已經足夠的婦女，可以單針對懷孕加強對寶寶保障，也就是買一次保2∼3年的婦嬰險，保障一次懷孕風險，不一定要買長期保單。 ---------------下一則--------------- 長照險 可領生存保險金2014/04/25【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 長期照護需求，隨著少子化逐漸擴大。國泰人壽、富邦人壽、南山人壽等大型壽險公司也紛紛提供長期照護商品。也因為台灣民眾的精打細算特性，國泰人壽提供第30保單年度，可讓民眾領回一倍總繳保費的生存保險金設計，搶攻長期照護保險市場。 據衛生福利部統計，2013年底，國內共有71萬名失能者，其中65歲以上有45萬人，伴隨著長期照護需求擴大，又有少子化的衝擊下，長期照護問題日益重要。 資料顯示，需要長期照護的原因，以腦中風44%高居第一，其次為失智症10%、顱內傷害6%。顯示台灣民眾除應平日保健身體外，也應該利用相關保險商品，分擔未來可能的醫病風險。 國泰人壽商品行銷企劃科副理朱漢農表示，國泰人壽的「鍾康特定傷病終身保險」針對腦中風、阿爾茲海默症、嚴重頭部創傷、帕金森氏症等九項易導致長照狀態的特定傷病，每年給付特定傷病保險金至身故或99歲；此外，考量民眾喜好儲蓄累積資產，特別設計在第30保單年度，領回一倍總繳保費的生存保險。 此外，富邦人壽、南山人壽都有推出類似保險商品。富邦人壽提供包含特定傷病保障、身故給付、及生存金給付的保險商品，讓消費者在老年時，不需擔心金錢、及健康照護問題。 南山人壽認為，現代人愈活愈長，投保年限也應該跟著成長，因此近期則以強調投保年限可拉長至70歲的長期照護商品，同時也提供全殘關懷保險金、全殘生活扶助保險金、長期看護關懷保險金等保障，爭取民眾青睞。 面對可能的長期照護風險，國泰人壽提醒，一旦碰上需要長期照護的狀況，可能會造成個人的退休金在短期內消耗殆盡，或帶給子女龐大的經濟、身心負擔，因此，及早規劃完整的長期看護保障，補足長期照護的缺口，是相當重要的課題。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 自行報稅 勿犯4大錯誤2014年04月20日蘋果日報【林巧雁╱台北報導】 民眾去年有申請綜合所得稅稅額試算及今年首次申報者，若屬於所得簡單、適用標準扣除額案件，今年仍會繼續提供稅額試算服務，國稅局4月24日開始以掛號寄發稅額試算書。此外，今年不會寄發紙本的扣繳憑單，民眾不要再傻傻等待。 符合稅額試算服務的納稅義務人，各地區國稅局將自4月24日起以掛號寄發（無法按址送達時，該郵件將留置郵局招領15天），或於4月25日以郵簡通知憑證使用者，自行至財政部電子申報繳稅服務網站。若對所得資料有疑問，4月28日就可上網或至國稅局調閱查詢。 不寄紙本扣繳憑單 中區國稅局長阮清華提醒，自行申報的民眾常犯一些申報錯誤：一、申報方式錯誤，將薪資所得分開計稅規定誤解為夫妻可分開申報，而各自填寫一份申報書。夫妻即使是分開計稅，仍要合併申報。 此外，夫妻分居可分別申報各自填寫一份申報書，卻忘了在申報書上填寫配偶的姓名及國民身分證統一編號，且未於「□夫妻分居」欄位打Ｖ。 二、是免稅額適用上的錯誤：誤報扶養20歲以上未在學、服役、待業或在補習班補習的有謀生能力的子女、兄弟姊妹或其他親屬。或兄弟姊妹重複申報扶養父母；或申報未同居一家無實際扶養其他親屬，這些錯誤都會被國稅局剔除。 三、申報扣除額的錯誤：誤將美容整型支出、看護支出、坐月子支出等非醫療性質的費用申報醫療費用。 四、漏報所得，一般民眾容易漏報房地出租給個人的租賃所得、私人間借貸利息所得等，未依實際買賣交易價額計算並申報財產交易所得。或漏報受扶養親屬的所得，如父母親的小規模查定課徵營利所得、利息所得等。
