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台股基金績效 冠新興市場2013-07-19 01:37工商時報記者孫彬訓�台北報導 經過過去一個月全球股市的震盪，7月以來投資市場出現一波漲勢，由成熟市場領頭，MSCI全球指數本月以來上漲超過4％，理柏（Lipper）統計，漲幅超過4％的基金類型多集中在歐、美、日市場，至於新興市場由台股相關基金與受惠油價上漲走揚的俄羅斯上榜。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正表示，台股本波反彈強勁，儘管近期美股財報陸續公布，將持續左右全球股市，短線來看，電子股在下半年缺乏殺手級產品的帶動下，業績及股價表現需持續觀察，但傳產族群，受到歐美復甦帶動，整體來看，看好橡膠、汽車與自行車、食品等產業。 第一金投信中概平衡基金經理人張正中表示，7月底將進入美國財報和國內大型股法說周，科技類股法說結果將主導台股向上攻堅的力道；另外，歐美科技股財報和展望亦將左右盤勢走向，投資人應多加關注。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力建議，台股布局重點，電子類股可以半導體及光電為主；傳產類股則以金融、中概、紡織、橡膠等較為看好。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，全球景氣進入緩步復甦階段，預估今年台灣50成分股整體獲利將比去年成長逾30％，整體而言，台股指數今年的行情有機會表現優於去年，加上證所稅8,500點天險關卡取消，將有機會帶動內資資金重新回籠，下半年台股行情可期。 ---------------下一則--------------- 波浪指數探底 股市元氣足2013-07-19 01:37 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美林全球波浪指數顯示，全球景氣已落底並開始向上。法人分析，從年初開始，各細項指數都已翻正，加上美國就業市場持續改善，消費溫和成長，都有利股市，建議可在投資組合中加碼具成長潛力的區域型股票，以平衡型基金介入。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，美林全球波浪指數是由全球工業信心、消費者信心、產能利用、失業情況、生產者定價、信用利差及盈餘修正比率等組成，涵蓋股、債市，勞動市場、投資等各面向所編撰。經驗顯示，波浪指數是落入谷底之後，各項指數開始漸漸改善，漸漸向尖峰邁進，全球總體經濟情勢轉好。 許廷全認為，過去幾年投資人手上累積許多債券資產，固定收益商品仍有其必要和需求，但不論從資產配置或市場的角度，現階段投資人可以漸漸加入股票配置。 如果擔心市場波動，他建議，可以從平衡型基金入手，特別是以日本為主搭配其他亞洲國家的區域平衡型基金。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬表示，市場看好美國下半年成長力道可望轉強，但政策變數略為壓抑市場風險偏好，吸引資金進駐平衡型基金。 根據資金流向研究機構ICI統計，6月以來平衡型基金累積淨流入42.37億美元，其中7月3∼10日當周資金淨流入17.85億美元，是6周來最高金額。 貝萊德董事總經理兼亞洲基本股票團隊主管施安祖（Andrew Swan）指出，目前亞股價格經過修正已漸具吸引力，是進場的好時機。 他指出，尤其台灣、韓國股票目前投資價值也浮現，因為日圓貶值受影響最大的就是台、韓，未來日圓貶值會趨緩，加上美國經濟復甦下，台、韓企業獲利將可調升。 ---------------下一則--------------- 景氣回升 布局平衡基金搶反彈2013/07/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據美林全球波浪指數顯示，全球景氣已落底，逐步向上，從年初開始，各項指數皆已翻正。投信業者指出，美國就業市場持續改善，消費溫和成長，有利於股市表現，投資組合中可加碼具成長潛力的區域型股票，以平衡型基金介入，也是不錯選項。 歷史經驗顯示，美林全球波浪指數落入谷底後，各項指數將逐漸改善，再邁向尖峰，可由據此評估全球總體經濟情勢是否轉好，是否該重新進場布局。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，成熟國家近期漲幅優於新興市場，又以日本動能最為強勁，中國大陸有落後補漲的優勢，兩者皆可適度布局，掌握股市反彈契機。 許廷全認為，過去幾年投資人手上累積了許多債券資產，固定收益商品仍有其必要和需求，但從資產配置或市場的角度，現階段投資人可以漸漸加入股票的配置，若擔心市場波動，可以從平衡型基金入手。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，美國聯準會（Fed）預期經濟增長，因而考慮縮減量化寬鬆（QE ）規模，但目前距離升息仍有一段距離，市場卻已反映升息利空。假設經濟增長仍維持穩步向上，現階段的修正，對於未來亞洲股市而言，將提供進一步的逢低買進機會。 允卓德分析，觀察近期日本企業表現，除信心正逐步恢復，且企業庫存調整良好，企業雇用人力意願上揚，更重要的是日本勞工薪資有機會再度上揚，消費者信心也將上升，未來安倍經濟學效益將愈趨明顯，當一個經濟體從通縮走向通膨，市場潛在爆發力可觀。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）認為，美國QE退場時程確立，引領全球邁向不同於以往的經濟脈動，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，追求收益更重要。 許長泰說，美國利率可能漸進調升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產為起點，逐步增持股票部位，或者分批逢低承接經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲。 美林全球波浪理論指數【經濟日報╱李娟萍】 美林全球波浪指數是由幾項總體經濟數據，包括全球工業信心、消費者信心、產能利用、失業情況、生產者定價、信用利差及盈餘修正比率等涵蓋股、債市，勞動市場、投資等各面向數據，所編纂而成。 該指數由美林編纂，藉此指數評估全球總體經濟狀況。 ---------------下一則--------------- 押寶高股息價值型股票 穩2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋、曹家琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）引發近期股債市動盪，貝萊德投信新任總經理馬瑜明指出，債市這些年來的多頭榮景已結束，超額報酬將回歸合理報酬，未來半年至一年，由債轉股、選擇成熟國家、具高股息的防禦價值型股票進行布局，將是比較安全的投資方式。 馬瑜明表示，債市這幾年的多頭行情，讓資金持續進駐，不過，以往信用債券一年高達二位數的績效榮景應該結束了，未來高收益債年報酬6%至7%、新興市場債年報酬4%至5%才算合理報酬。 不過，馬瑜明也強調，債市並非完全沒有表現機會，側重歐美投資的全球高收益債，受惠經濟穩健復甦，金融體質完善，在基本面支撐下仍較具投資契機。 馬瑜明分析，儘管近期高收益債市因市場憂心美國縮減QE，出現大量撤資，但高收益債規模相當龐大，撤離的資金幅度並不足以嚴重衝擊整體債市；反倒是新興市場債，尤其是當地貨幣計價券種，因美元長線走強趨勢不變，後市表現恐持續承壓。 馬瑜明認為，下半年由債轉股的投資將是市場趨勢，不過，過往十年相當熱的新興市場，未來可能要拱手讓位給成熟市場，唯中長線來說，新興市場股市還是有其利基。 馬瑜明分析，上一波股市多頭聚焦在以中國為首的新興市場，但如今金磚四國中，除了俄羅斯外，已明顯在緊縮資金，而中國經濟增速雖然放緩，但正在調整結構轉型中，還需要時間，相較之下，成熟國家受惠經濟穩健復甦，可望延續今年上半年漲勢。 在成熟國家中，馬瑜明較看好歐美股，其中，美國油頁岩相關開發公司、生化醫療產業，在技術領先下較有表現空間；歐股受到歐債利空淡化走勢也相較穩健，建議投資人可用全球型股票去參與成熟國家股市的多頭行情，挑選高股息、具防禦特性的價值型股票，將是最安全的投資方式。 在新興市場部分，儘管近來受美國經濟復甦、美元走強下，資金出現大幅撤離，但馬瑜明認為，長線而論，全球景氣復甦，有利以出口為導向的新興國家經濟走強，當中又以新興亞洲受惠幅度最大。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：QE從容退場 建議買公債2013年07月19日【賴宇萍╱綜合外電報導】 Fed主席柏南克（Ben Bernanke）在國會發表證詞時強調，QE（量化寬鬆）退場並沒有既定的時間表。 「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）解讀認為，柏南克的發言暗示，利率可能好一段時間都將維持低檔，因此建議投資人，應該買進5~7年期公債。 柏南克表示，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）資產收購計劃的執行時間表，將取決於經濟與金融形勢，所以退出QE（Quantitative Easing ，量化寬鬆）無法像課程一樣有既定的時間表。 在柏南克發言後，葛洛斯隨即在推特上發文，「關注利率動向，買進5~7年期公債」。 預言低利率直至2016 葛洛斯表示，就算Fed開始縮減QE規模，但Fed的主要政策利率水平才是最大關鍵，目前的超低利率水平可能延續至2016年。 另外，Fed在最新公布的褐皮書中指出，今年6月至7月初期間，美國經濟繼續以「緩慢到溫和」的步調復甦，房市、製造業與個人消費均保持成長趨勢，並暗示，美國市場經濟成長可能在今年下半年加速。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：快買5到7年期美債2013-07-19 01:37 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克周三在國會作證一派力挺量化寬鬆的言論，債券天王葛洛斯不僅拍手叫好，還馬上在推特發文，鼓勵投資大眾趕快買進5到7年期的美國公債。 受到柏南克發表鴿派貨幣證詞，葛洛斯又在旁大敲邊鼓的激勵，美債周三全面上揚，其中又以5到7年期券漲勢最為凌厲，10年期券殖利率最低一度觸及2.46％的2周新低，5年期券殖利率則下滑至1.28％的1個月最低。 柏南克周三強調，Fed縮減購債計畫並無預定的時間表，將視經濟表現彈性調整，甚至不排除反向加碼的可能。他並且表示，可預見的未來，聯準會都不會升息。 葛洛斯立即推文說：「重點在政策利率...重點在政策利率...重點在政策利率...買5到7年期美國公債。」 柏南克5月釋出Fed可能開始縮減QE後造成美債大跌，殖利率全面飆升，10年期券殖利率本月初最高觸及2.76％。葛洛斯操盤的Pimco總回報債券基金受創尤重，第2季績效重挫3.6％，創該基金歷來最大單季跌幅。 據葛洛斯的推文，「即使Fed開始縮減QE，但關鍵還在於Fed的政策利率，這部份可能在2016年前都不會調升。」Fed基準放款利率目前為0.25％。 渣打銀行固定收益、貨幣暨商品部門全球主管奧斯華（Will Oswald）指出：「債市還未到利率將走升的階段，之前Fed一些官員曾公開表示債市殖利率已漲過頭，如今應會對現行的利率水位感到寬心。」 不過，許多分析師認為，債市短期將難脫震盪格局，只要Fed的購債計畫有任何風吹草動，價格與殖利率將大起大落。 Kapstream資本公司董事經理帕法特（Kumar Palghat）表示：「Fed雖未預設好未來QE要怎麼走，但我認為債市未來12到18個月都會維持劇烈震盪，下一次重大轉折點應是9月份的Fed決策會期，我預料屆時殖利率會比目前還高。」 ---------------下一則--------------- IEK：製造業下半年 審慎樂觀2013-07-19 01:37 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 工研院產經中心（IEK）昨（18）日指出，第2季製造業出口表現不佳等負面因素，下半年可望隨美、日經濟表現升溫激勵而改善。以IEK-CQM模型估算，今年整體製造業產值成長率將由去年的-0.54％提高至2.84％。 IEK主任蘇孟宗表示，製造業四大業別今年來已露曙光，成長率均由負轉正，整體製造業景氣「審慎樂觀」。 IEK認為，美國醞釀QE退場，對我國製造業來說是具有正面助益，代表美國經濟將逐漸轉由實質面趨動的成長軌道，不再過分仰賴寬鬆貨幣政策的經濟特效藥；若未來美國就業、投資等實質面持續改善，需求也將明顯提升，廠商將積極投產，因此QE退場衝擊應屬「短空長多」。 台灣金融研訓院長鄭貞茂表示，台灣下半年會受惠中、美兩大經濟體的穩定復甦，台灣出口主力產業的電子零組件下半年表現會好轉，加上半導體產業表現佳，近期簽署的兩岸服務貿易協議，以及將進行的ECFA後續商品貿易協商，對台灣都有利，下半年景氣「保守但沒理由悲觀」。 IEK昨天公布第3季製造業趨勢預測模型（IEK-CQM）預測結果，工研院產經中心資深研究員陳志強指出，受第2季製造業出口表現太差、政策鼓勵產業創新空間不足等因素影響，預估全年製造業產值僅為17.56兆元，年增率為2.84％，較5月預測值下修1.39個百分點。 ---------------下一則--------------- 民眾對景氣續悲觀 保守看房市-自由時報1020719〔記者廖千瑩�台北報導〕 民眾對景氣看法依舊不樂觀。國泰金昨公布最新國民經濟信心調查，結果顯示，民眾對景氣持續悲觀，景氣現況及展望樂觀指數分別下探至負19.1、負9，民眾看壞比例續攀高，且已是連四月下滑。 在景氣仍處悲觀及政策氛圍籠罩下，民眾對房市持續保守，調查也指出，民眾買房意願續降至負53.4，創今年新低，賣房意願則上升至負6.2，為奢侈稅以來最高，買賣房意願背離持續擴大，恐將促使房市成交量進一步下滑。 國泰金認為，美國量化寬鬆（QE）將退場，國際資金面及財政改革不確定性對經濟動能帶來的不利影響，恐延緩國內經濟脫離「弱復甦」的時程；加上經建會景氣對策燈號仍處黃藍燈，顯示國內經濟動能改善步伐仍相當遲緩。 調查發現，民眾對景氣的看法持續悲觀，就業展望樂觀指數也創今年來新低，但對未來薪資上漲的預期與大額消費意願都出現止跌，國泰金認為，部分信心指標落底，似有機會為下半年經濟狀況提供支撐。 另QE將退場，黃金價格近期自高點滑落，但根據國泰金調查，願意在此時買進黃金的民眾比率僅22.2%；至於理想的黃金買進價位，超過半數民眾認為金價在每英兩1000美元以下才是理想買進價位。 國泰金昨公布7月國民經濟信心調查，調查時間為7月1至7日，針對國泰人壽官方網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，並成功回收共2萬2631份有效填答問卷。 ---------------下一則--------------- 國泰庶民指標：景氣連4月悲觀2013-07-19 01:37 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 景氣低潮，庶民最有感。國泰金控昨（18）日公布7月國民經濟信心調查結果，民眾對現今及未來半年景氣的樂觀程度，連續4個月下滑。國泰分析，主要還是受到各大機構調降主要國家經濟成長率，以及美國QE政策擬退場，造成資本市場波動的影響。 同時，7月國泰庶民指標的買賣房意願持續背離，68.8％受訪者認為現在不是買房的好時機，創下去年9月以來的新高，但同一時間有37.2％的受訪者，認為目前是賣房的最佳時機，也是2011年3月以來新高。 國泰分析，以2010年3月時的統計分析，若買賣房背離程度越高，則房價要再往上漲的難度就會提高，但買賣房屋的交易量則可望增加，主要是賣方意願增加時，價格就可能鬆動，有往下調的可能性，成交機率也就會跟著提高；但若賣方不願降價，也可能造成成交量暫時性下滑，直到價格往下降或整體情勢變化為止。 7月國泰庶民指標對景氣樂觀程度、未來半年就業展望都創下今年以來的新低，但對加薪及未來消費意願則有「止跌」跡象，國泰認為，部分指標落底，有機會可為下半年的經濟提供支撐。 整體而言，7月的國泰庶民指標受到大環境及資本市場波動影響，呈現連續4個月的趨向悲觀氣氛，但國泰方面表示，若以6個月移動平均來看，樂觀轉悲觀程度還是平滑，並未急速崩落；同時QE退場的訊息，應代表經濟景氣足夠支撐，民眾若了解後，應算是正面的訊息，現在只是資本市場的劇幅波動造成的不確定感。 本月國泰庶民調查的時事題則是詢問黃金購買意願，有77.8％的受訪者不願意在此時買入黃金，有58.5％的人認為金價要跌到1,000美元才算是進場的好時機，也有22.6％的人認為1,100美元以下即可考慮買入，13.5％則是1,200美元以下就可能買入黃金。 ---------------下一則--------------- 國人金融知識 亞太第三2013-07-19 01:37 工商時報 記者楊筱筠�台北報導 台灣金融知識普及，民眾吸收多，根據萬事達卡國際組織統計，台灣民眾的金融知識僅次於紐西蘭與新加坡，位居亞太區第三、亞太三地第一，表現突出。 鄰近國家南韓以及日本，金融知識反而為倒數，分別是倒數第四名與最後一名，其中南韓名次下滑幅度相當高，從去年第9名下滑至第13名，今年排名遠低於孟加拉、菲律賓、緬甸、越南。 調查中，發現除了菲律賓，亞太區30歲以上以及已婚的受訪者具備較高金融知識，包括紐西蘭、澳洲以及台灣最為明顯。 根據萬事達卡資料顯示，共計訪問來自亞太區16個市場，包括澳洲、台灣、大陸、香港、印度、印尼、日本、南韓、馬來西亞、紐西蘭、菲律賓、新加坡、泰國、越南、緬甸與孟加拉。 萬事達卡指出，根據調查，台灣民眾的金融知識指數以71持續維持高水準，已連續2年位居亞太區第三名，至於大陸指數，則由65上升至68，是兩岸三地中唯一表現進步地區。 香港與台灣表現輕微下滑，分別從68與67下滑至67與63，但名次仍居於亞太區第二名以及第三名，顯示兩岸三地民眾投資能力在亞太區持續名列前茅。 鄰近國家表現則大不相同，其中日本金融知識指數僅57，成為亞太區倒數第一，調查中的理財計劃以及投資能力，日本都是亞太區最後，指數僅有68與39。 亞太地區平均整體金融知識指數為66，其中基本財務管理、理財計劃以及投資能力平均數字分別為63、77與58。 ---------------下一則--------------- 亞股相對便宜 伺機進場2013-07-19 01:37工商時報記者楊筱筠�台北報導 亞洲股市震盪後，法人認為，投資價格已經深具吸引力。貝萊德投信昨（18）日發表2013年亞洲市場展望，會中指出，亞洲股票已經進入相對便宜的時點，可以擇機進場，為布局2014∼2015年的股市表現作準備。 面對2013年亞洲投資展望，貝萊德投信指出，大陸經濟具有政策不確定因素，但危機就是轉機，加上日本企業受惠日圓貶值，獲利增加，手中投資金額擴大，投資海外市場時，鄰近的東南亞市場成首選，成為亞洲市場另一成長動力。 貝萊德投信指出，日本對東協6國的直接投資金額，從去年第1季開始逐步增加，今年來自日本投資金額有機會超過2008年第2季的水準。 回顧亞洲第2季發展，貝萊德董事總經理兼亞洲基本股票團隊主管施安祖指出，受累亞洲國家經濟普遍放緩，企業盈餘預測下調，加上美國經濟改善，資金對亞洲國家呈現淨流出，其中南韓股市下調幅度最大，其次是印尼與泰國。 至於大陸股市在經濟成長放緩及產能過剩下，也受到拋售，價格同樣下滑。 但施安祖指出，這已讓亞洲股票的價格漸具吸引力，出現買入時間點，可以擇機進場布局，以把握2014∼2015年的最佳投資機會。 展望未來，施安祖指出，大陸主管機關持續採取緊縮政策，的確會影響到經濟發展，但結構調整的政策，對大陸經濟長線有挹注，陣痛過後將可現曙光。 且即使出現經濟結構轉型，大陸市場仍有不少投資機會，例如科技、旅遊娛樂、醫療保健等等，其中醫療保健主要鎖定大陸龐大老年人口需求，但不建議投資高息股等。 貝萊德固定收益團隊主管金義龍指出，亞洲貨幣債券同樣已經出現買進訊號，例如新加坡、韓國、泰國。 因為這些市場不但價格便宜，且遭逢過度的技術性修正，未來預期這些國家將可能再次採取貨幣寬鬆政策，吸引力湧現。 ---------------下一則--------------- 美經濟3喜臨門 股市衝高2013-07-19 01:37 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 美國周四公布上周初領失業救濟人數意外大減至4個月低點，費城聯邦準備銀行7月企業活動指數則是意外強勁，再加上聯準會（Fed）周三公布最新褐皮書報告指出，美國經濟以「溫和至適度」的速度成長，在在顯示美國經濟持續在復甦軌道上。 美股周四勁揚，道瓊指數與標普500指數都創下盤中新高，前者上漲近百點。 美股強勢，一方面是因為聯準會主席柏南克強調不急於縮減量化寬鬆，一方面則是因為IBM與摩根士丹利等業績在預期之上。 柏南克周三與周四赴國會作證，強調量化寬鬆的緊縮與退場有彈性操作空間，若情況需要，縮減速度可能放慢，甚至不無可能還會擴大寬鬆。不過由周四公布指標來看，聯準會量化寬鬆逐步退場計畫沒有調整的必要。 據美國勞工部表示，截至7月13日當周，初領失業救濟金人數大減2.4萬人，經季調後降至33.4萬人，優於經濟學家預估的34萬人。 前周初領失業救濟金人數也由原先公布的36萬人，下修至35.8萬人。較能反映勞動市場現況的初領失業救濟4周移動平均數，上周減少5,250人至34.6萬人。 最新報告顯示，企業主減少裁員，甚至開始增聘員工。雖然失業率仍維持在高點，過去9個月來美國每月增加逾20萬份工作。 費城聯邦準備銀行7月企業活動指數，由前月的12.5點揚升至19.8點，寫下2011年3月以來最高，並大幅超越市場預估的7.8點。 紐約經濟諮商理事會的6月景氣領先指標與前月維持持平，5月景氣領先指標修正後為增加0.2％。市場則是預期6月指標上升0.3％。 此外，涵蓋5月稍晚至7月8日的褐皮書報告指出，「自6月5日公布前次報告以來，整體經濟活動持續以溫和至適度的步伐前進。」 美國房市反彈持續為復甦亮點，報告指出，「在聯準會的12個轄區中，住宅房地產和營建活動皆呈現適度至強勁的成長力道。」 大多數的轄區呈報製造、消費者支出和汽車銷售成長，聘雇仍維持「穩定的成長速度」。製造活動增加主要受「住宅營建需求強勁」和汽車生產推動。 ---------------下一則--------------- 資金加速湧進 美股下半年更旺2013-07-19 01:37 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 研究機構TrimTabs指出，7月來已有270億美元（約8,079億台幣）流入美股共同基金和股票指數型基金（ETFs），上周五更創下今年來最大單日流入紀錄。資金加快湧入美股，市場看好美股下半年將繼續創新高。 TrimTabs資料顯示，7月來有66億美元流入美股共同基金。204億美元流入美股ETFs；光上周五單日即有78億美元流入美股ETFs。 標準普爾500指數和道瓊工業指數近期創新高，即拜資金加快流入之賜。專家看好美股下半年將續漲。 標準普爾資本IQ首席股票策略師史托佛（Sam Stovall）說，美股下半年表現，將跟上半年一樣好。 The Gartman Letter創辦人賈特曼（Dennis Gartman）周一接受CNBC訪問時預測，美股在不久將來可望再創新高。他認為美股經過近期修正後，將繼續往上攻。 Jefferies首席全球股市策略師達比（Sean Darby）以周三收盤價預估，標普500指數在今年底前將再上漲3.5％至1,735點，其理由是殖利率曲線往上升的走勢更陡峭，有利股市多頭行情。 殖利率曲線往上揚，反映經濟前景良好。美國目前近乎零利率，但長期利率上升帶動曲線上揚，表示銀行以近乎零成本的利率吸納存款，卻以較高借貸利率放款，讓利息收入不斷增加。 ---------------下一則--------------- 六成民眾看黃金買點→1,000美元2013/07/19【經濟日報╱記者呂淑美�台北報導】 國泰金控昨（18）日公布7月國民經濟信心調查結果，顯示民眾對景氣信心持續低迷，買房意願續創新低；有近六成受訪民眾認為，黃金每盎司掉到1,000美元以下，才是理想買進價位。 近期國際金價大抵於每盎司1,2700~1,300美元整理，美國聯準會主席柏南克昨天談話後，一次刺激金價衝破1,300美元，但又回跌至1,270美元。 國泰金表示，雖然近期黃金價格自高點滑落，但從調查結果來看，願意在此時買進黃金的民眾比率僅22.2%。被問到理想的黃金買進價位時，有超過半數，約58.5%的民眾認為金價在每盎司1,000美元以下，方為理想買進價位。 國泰金表示，美國聯準會（FED）先前釋出量化寬鬆（QE）縮減言論，加深市場對資金寬鬆擔憂，國內景氣對策燈號仍處黃藍燈，拖累民眾對景氣的樂觀預期。 7月調查結果顯示，景氣現況及展望樂觀指數，出現連4月下滑，且均為負值，代表對景氣持悲觀看法的民眾比例持續攀高。在景氣仍處悲觀及政策氛圍籠罩下，民眾對房市持續保守，台北市與新北市6月買賣移轉棟數，皆呈現下滑趨勢。 相對於民眾買房意願續創今年新低，賣房意願則上升至奢侈稅以來最高，背離持續擴大買、賣房意願恐將促使房市成交量進一步下滑。 另外，製造業營運雖有成長，但強度不足，民眾的就業展望樂觀指數創今年來新低。惟民眾對未來薪資上漲的預期與大額消費意願皆出現止跌，部分信心指標落底似有機會為下半年經濟狀況提供支撐。 國泰金7月國民經濟信心調查，針對國泰人壽網站會員及國泰世華銀行客戶發出電子郵件問卷，並成功回收共22,631份有效填答問卷。 ---------------下一則--------------- 金價近月來漲逾7% 長線仍偏空2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋、曹佳琪�台北報導】 黃金價格近一個月大漲逾7%，帶動黃金基金近期表現亮眼。不過，投信業者普遍認為，此波黃金價格上揚應是跌深反彈，長線來看，續揚的機率並不高。 經過5、6月的沉澱後，國際金價於7月掀起反彈走勢，近一周價格上漲逾2%，ING投信表示，美國聯準會對量化寬鬆（QE）縮減態度不再強硬，強調低利率環境持續。 加上新興國家實體黃金買盤開始回籠，支撐金價走勢逐漸走穩，短線有機會上看每盎司1,300美元。 ING投信指出，金價重新站回月線，短期金市亦出現久違的看多氣氛，彭博針對28位分析師的調查發現，有19位看好本周續漲行情。 然而值得關注的是，由於QE可能進入尾聲，造成短期資金流出，因此，年底前觀察重點為實際黃金買盤的力道，是否足以支撐金價穩定表現。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森 （Neil Gregson）指出，美國聯準會釋出短期維持寬鬆不變，加上中國通膨略為升溫，進一步挹注金價上漲動能。 但就目前的經濟情勢來看，金價實在沒有走強的優勢。 葛瑞森分析，美國經濟數據持續好轉，中國經濟增速即便放緩也還在高檔，全球經濟向上趨勢明確，今年金價要大幅走升、再創新高的條件相當有限，短線易受消息面影響而波動大增，須待通膨明顯上揚時，金價才較有機會重展多頭行情。 葛瑞森認為，美國經濟復甦有望，美元強勢地位不變。 相較之下，金價走強機會不大，所幸，全球央行持續購買黃金的趨勢不變，支持國際金價不致於大跌。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，中國通膨有加速的現象，且聯準會主席對縮減買債規模之態度已有軟化，代表美國仍需要高度寬鬆貨幣政策，過去一周美元下跌增添黃金投資替代商品的吸引力，且市場預期低廉的金價可望吸引實體需求買盤，激勵黃金價格走揚。 胡志豪表示，黃金長線偏空的趨勢並未改變，尤其是金礦股表現又比黃金來得弱勢，主因金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響， 且金礦類股波動較黃金來得高，這都是黃金投資人該留意的風險。 ---------------下一則--------------- 綠色環保基金 大反攻2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受惠於歐美景氣復甦，今年以來綠色產業的股價上漲，其中，廢棄物處理相關機械設備表現突出；ET50環境科技指數今年漲幅甚至近二成，相關股票今年股價表現勝過美歐股市，預期在美歐經濟持續復甦的前提下，綠色產業應能維持反攻態勢。 儘管油價並未觸及高點，不過在歐美景氣回溫的加持下，過去備受投資人冷落的綠色產業基金，今年來績效全面翻揚；不過，除瀚亞全球綠色金脈基金之外，其他相關基金的淨值仍在10元以下。 瀚亞投資指出，受限於產能過剩與全球景氣低迷的限制，過去三年來，綠色環保基金的績效表現冷清異常，導致境內六檔相關基金中，有五檔基金的淨值都掉到10元以下。 不過，今年來狀況似乎有扭轉，根據Lipper統計，今年來無論是哪個區間，綠色環保基金的平均績效都比全球股票型基金多出1%至2%。 而近三年僅瀚亞全球綠色金脈基金還能擁有19%的報酬，並讓淨值站穩在10元以上，可見今年是綠色產業基金翻身的關鍵年。 瀚亞全球綠色金脈基金經理人方鈺璋表示，綠色環保產業多元，至今尚未有市場公認的主流產業，在選股上，反而要相當仰賴經理人選股的功力，尤其重押單一本夢比的產業有其風險；在景氣不好時公司的現金流是否穩健，反而是績效能否突出的依據。 ---------------下一則--------------- 那指13年新高 科技基金年賺1成2013-07-19 01:40中國時報王宗彤�台北報導 美股續創新高，以科技股為主的那斯達克指數更加強勢，不但7月來上漲6％，大幅超越道瓊及S&P500指數的3.7％及4.6％，更來到2000年9月以來的波段新高，也帶動美、台科技型基金滿面紅光，今年來平均績效逾1成，僅有2檔負報酬。 統計7月來，科技基金績效前10名都在5％以上，前4名更有6％以上水準，其中，德信數位時代、先機科技基金今年來漲幅在2成以上強勢。 台新2000高科技經理人李穗佳表示，蘋果預計8至11月陸續推出新世代產品，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 摩根美國科技經理人葛雷哥•托特(Greg Tuorto)指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間，表現優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利超過7成優於市場預期，以網路服務類股表現最搶眼。且美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技產業資本支出增加，增添科技股走升題材。 接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第二季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，料將牽動科技股走勢。不過，托特認為，隨著下半年旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價亦有機會跟著水漲船高。 李穗佳認為，優先布局下半年年趨勢佳、公司體質轉佳及本益比偏低的個股，電子股方面，看好XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股。 ---------------下一則--------------- 科技基金 下半年旺季行情可期2013/07/19【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 統計資料顯示，國內現有59檔科技基金績效強強滾，今年平均漲幅超過1成，只有2檔是負報酬，下半年旺季效應發酵，科技型基金旺季行情值得期待。 統計指出，7月以來績效最好的前10檔科技基金中，安多利高科技基金、德信數位時代基金與第一金電子基金，都是本土投信發行的科技基金，以投資台灣電子股為主，平均績效逾6%，表現優於境外的科技基金。 不過，這三檔投資台灣科技股的基金，都屬於「迷你型」基金，規模介於1.29億至6.77億台幣之間。 投信業者指出，全球型的科技基金，布局重點在美國的科技股，其次是台灣與韓國的科技產業，以及日本、大陸、印度的科技股，除非特別點名投資「美國科技股」，否則標的遍布全球。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特指出，今年MSCI軟體服務指數上漲逾22％，優於MSCI硬體設備指數的2.6％，反應出內需電子服務商機，是推升這波科技股漲勢的主力。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利分析，美國科技股具四大投資優勢，包括：評價面偏低、現金流量收益率高、股票回購及股利率提高、營收成長率高於GDP成長率，預計2012到2018年行動傳輸量將成長12倍，將帶給相關軟硬體廠商相當大的成長機會。 接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第二季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，將牽動科技股走勢。 史肯達利表示，過去10年美國主要科技指數在下半年確實有旺季行情，平均漲幅優於上半年2至4個百分點，加上新產品上市有望刺激消費需求，漲升空間值得留意。 ---------------下一則--------------- 美科技基金 滿面紅光2013-07-19 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 美股續創新高，以科技股為主的那斯達克指數表現強勢，7月以來上漲6％，大幅超越道瓊及S&P500指數的3.7％及4.6％，更來到2000年9月以來的波段新高，帶動科技型基金滿面紅光，今年來平均績效逾1成，僅2檔負報酬。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間，表現料將優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利超過7成優於市場預期，其中又以網路服務類股表現最搶眼。 以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，隨著智慧型手機普及，網路訂購機票與旅館形成風潮，搭配美國消費力道回升，高盛證券預估，第2季獲利將達16.1％，全年獲利年增上看20％，今年來股價上漲46％，超越那斯達克指數的19％。 美國經濟恢復成長趨勢確立，可望帶動科技業資本支出增加，增添科技股走升題材。 接下來美國重量級科技大廠將陸續公布第2季財報，包括微軟、Google、蘋果及高通等，料將牽動科技股走勢，但托特認為，隨著下半年旺季來臨，科技股企業獲利可望逐步走升，股價有機會跟著水漲船高。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅近3成居冠，也凸顯電子產業景氣，而全球科技產業中網路相關市場仍是壟斷，不論雲端、WEB2.0的發展，仍是美國公司的天下。 ---------------下一則--------------- 境內外科技基金 正點2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股近期持續創高，其中，以科技股為主的那斯達克指數7月以來上漲6%，17日再創2000年9月以來波段新高，統計7月以來境內外科技型基金表現平均繳出逾3%正報酬，今年以來績效也逾一成。 自6月24日美國聯準會釋出力挺寬鬆政策訊息，全球股市開始反彈，美股表現更為強勢，累計七月以來那斯達克指數上漲6%，大幅超越道瓊及S&P 500指數的3.7%及4.6%，同步帶動科技型基金表現，今年以來僅二檔科技型基金呈現負報酬。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）指出，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間表現可望優於大盤的科技產業。 托特表示，儘管第2季美國企業財報表現憂喜參半，但目前已公布的科技股獲利，有超過七成皆優於市場預期，以網路服務、軟體表現最搶眼，今年以來，MSCI軟體服務指數上漲逾22%，優於MSCI硬體設備指數的2.6%，近期科技股漲勢即是受到電子服務商機帶動。 ---------------下一則--------------- 投資級公司債 避險優選2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國聯準會釋出未來將減少購債計畫後，市場就出現未來將升息疑慮，雖然市場普遍認為美國升息是明年後的事，但仍將帶給市場不小的衝擊。回顧過往升息階段，包括投資等級債及資產證券化債券都有不錯績效，不怕美國升息風險。 根據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升17碼後，投資等級的資產證券化債券上漲7.14%；投資等級公司債更上漲了6.36%，成為美國升息循環下的績優生。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君表示，美國若升息，對債市的確會產生衝擊，但程度上會有差異，影響最大的是長天期美債，而投資級公司債因債信較佳、流動性佳且收益率較高，相對於非投資等級公司債衝擊較小。 至於投資級的資產證券化債券，因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響也最小。 聯博投信則認為，2003至2006年間，當時美國公債殖利率由3. 5%波動彈升至4.5%，短期間新興市場企業債券指數雖出現小幅震盪，若投資人擔心利率波動，新興市場企業債適合做為分散利率波動的投資工具之一。 ---------------下一則--------------- 人民幣短期趨貶 點心債波動大-自由時報1020719〔記者張慧雯�台北報導〕 中國經濟未來走勢與緊縮銀根是否會造成金融風暴等，都是市場投資人最關切的話題。昨日貝萊德投信亞洲基本股票團隊主管施安祖明確表示，「對中國前景持中性保守態度」，他也預測「人民幣短期趨貶」，並警告熱門的點心債也將因需求下降而波動變大，提供給投資人參考。 施安祖說，亞洲經濟及市場的情勢不斷變遷，基於多種不同因素，亞洲的經濟增長速度已開始減緩，並對企業的獲利表現造成負面衝擊，雖然上一季曾經改善，但第三季恐將再次回落，預期未來數月將有更多的企業需要向下修訂獲利預測；而受中國經濟放緩影響，再加上投資者關注美國縮減量寬貨幣政策的規模，使整個亞洲市場陷入極不明朗的時期。 施安祖表示，中國市場近來成為市場關注的焦點，究竟GDP將放慢多少仍屬未知數，再加上收緊銀根的動作，使得上海銀行間拆放利率在6月飆高，引起廣泛關注；他認為，目前中國減債程度與令人存疑的資產質素情況，都使貝萊德對中國金融業持審慎的態度。 但他也說「危機就是轉機」，2014-2015年可能會是很好的機會，目前中國政府有注意到改革金融系統的必要性，也相信在一定程度上放寬利率政策，以重拾市場的信心；貝萊德看好中國旅遊、科技類股與健康護理業的投資機會。 ---------------下一則--------------- 歐洲可轉債 賺逾 5%-2013/07/19【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年上半年美國10年期公債殖利率波動，使得債市陷入震盪，拖累債券型基金表現。不過，可轉債基金因能適度參與股市漲跌又可享債息收益，表現明顯優於其他券種。以歐洲可轉債基金為例，今年來平均繳出逾5%報酬。 可轉債是指同時具備股票與債券特性的資產類別，它漲抗跌的特性隨著投資期間的拉長而增加，可轉換公司債等於公司債，加上股票買權的組合，既可隨股市上漲，又有下檔保護，降低投資風險。 愛德蒙得洛希爾歐元可轉債基金經理人（Kris Deblander）說明，可轉債具有「跟漲抗跌股價」的特性，可轉債風險低於股票，在股票上漲時、可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市，可轉債價格與股價關聯性高，在股市上揚時，可作為投資股票的代替選擇；在股市下跌時，又有債券價值做為保護。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長時，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點，近三年來，UBS全球可轉債指數波動約7.1%，遠低於MSCI世界指數的15.6%。 柏瑞投信認為，可轉債基金是持有具有股權轉換選擇的一籃子債券，在市場資金充沛的期間來說，擁有較大機會也可以較具有彈性，可隨時轉換股票，以掌握投資機會。 目前全球可轉債市場總發行量約有3,650億美元，雖較2011年底的接近5,000億美元縮減，由於目前經濟成長帶動股市上漲趨勢確立，市場預估未來在預期股價上揚的誘因下，可轉債發行量將持續回升。 ---------------下一則--------------- 拉美債匯飆 墨國吸睛2013/07/19【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會主席柏南克暗示美國經濟需要刺激，推升墨西哥、巴西、南非等新興資源國家債匯雙漲，投信業者指出，墨西哥經濟狀況平穩，政府擴大基礎建設，將是現階段資金回流拉美債匯市的首選。 根據外電報導，墨西哥披索與巴西黑奧17日引領新興市場貨幣兌美元匯率飆升，墨西哥披索兌美元匯率飆升1.3%、至12.4595披索，巴西黑奧兌美元匯率強升1.2%、至2.2261黑奧。 滙豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，看好相對低負債及較高票息的拉丁美洲債券，尤其是墨西哥，因為墨西哥的經濟與美國連動性高，只要美國經濟能持續穩定溫和成長，即有助於支撐墨西哥的經濟成長。預期下半年該國的汽車及製造業出口將擺脫劣勢，全年國內生產毛額（GDP）成長率可望在3.5%至3.6%。 黃軍儒表示，相較於其他新興國家，墨西哥今年的預估通膨率約3.4%，通膨壓力不大，有利於墨西哥央行繼續採取寬鬆的貨幣政策，刺激信貸及經濟再成長。 至於美國量化寬鬆（QE）何時退場，也將牽動風險性資產行情。柏南克5月22日表示，若美國經濟復甦順利，不排除量化寬鬆退場的可能，造成全球股、債市大跌。但在7月11日，柏南克又說，在可預見的未來有必要保持貨幣政策寬鬆，隨著他談話立場轉變，終結5月下旬以來美國10年期公債殖利率狂飆的走勢。 根據歷史經驗亦顯示，只要柏南克發表的言論傾向鴿派，就能發揮激勵市場的效果。根據彭博資訊資料顯示，7月11日以來，主要資源國家中，墨西哥債券就上漲了4.50%，南非債券則漲了3.47%，巴西債券漲幅為2.43%。 黃軍儒認為，先前市場對柏南克的談話過度反應，QE本來就會退場，但不表示聯準會立刻要升息，因此在此之前，不至於對債券價格造成過大衝擊。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，先前因美國公債殖利率反彈且美元走強，加上新興經濟體成長動能趨緩，外部雜音較多下，拉大新興債跌幅。 不過，新興國家中仍有相對強勢貨幣，如墨西哥披索，今年以來兌美元匯率升值2.86%，且7月以來升幅高達3.47%。 ---------------下一則--------------- 新興債回穩 墨西哥後市俏2013-07-19 01:37工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會主席柏南克暗示美國經濟仍需要刺激，推升墨西哥披索、巴西黑奧等新興國家貨幣兌美元飆升。法人表示，新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，進而帶動新興債走勢回穩。 匯豐中華投信固定收益投資團隊主管黃軍儒表示，墨西哥經濟平穩成長，加上政府擴大基礎建設等利多，將成為資金回流的首要選擇，預期墨西哥債匯表現可望同步看俏。 黃軍儒指出，在新興資源國家中，相對看好墨西哥的債匯市表現。 墨西哥的經濟與美國連動性高，只要美國的經濟能夠朝穩定溫和，便有助支撐墨西哥的經濟成長，相相較其他新興國家，墨西哥尚無通膨壓力，可支持寬鬆貨幣政策，因此相對其他新興國家的債券更具投資價值。 摩根新興市場債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，美國公債殖利率反彈、美元走強，加上新興經濟體成長動能趨緩，外部雜音較多使得新興債日前跌幅較大，但新興國家仍有相對強勢貨幣，如墨西哥披索今年以來對美元升值2.86％，且7月以來升幅達3.47％。 皮耶分析，墨西哥經濟與美國連動較深，素有「美國後花園」之稱，也是最能受惠美國經濟好轉的代表區域，加上近年來墨西哥經濟體質好轉，在今年新興貨幣多數對美元趨貶態勢下，表現獨強。 近期新興市場經濟數據不如預期，但皮耶認為，由於新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，下半年料將漸入佳境，預期景氣復甦應可回到正軌，料將帶動新興債走勢回穩。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏指出，以資金流向來看，新興國家債券型基金已連續第6周淨流出，流出狀況已和緩許多，且即便美國聯準會（Fed）停止購債，其他包含日本與歐洲央行仍將持續維持量化寬鬆政策， 因此第2季市場對新興債市的恐慌顯然有些超過。 他指出，後續建議投資人在資產池上，將新興市場債券基金納為核心配置，藉以降低波動，並維持一定的報酬率。 ---------------下一則--------------- 高收債基金 買氣回籠2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力浮現，國際資金由賣轉買，連續二周加碼，一舉終結連兩月收黑，同時，JPMorgan全球高收益債指數7月以來上漲1.9%，高收益債基金預期將重回投資人懷抱。 ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）表示，在各類債券裡，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後更具投資價值，是下半年債券投資首選。 ING投信認為，柏南克談話顯示在可預見的未來仍需要寬鬆貨幣環境的支持，加上目前美國出爐的第2季企業財報普遍優於預期，歐元區在德國的帶領下也有望擺脫衰退走勢，基本面好轉因素都有利資金持續回流成熟股市，此外，近期修正後價值浮現的高收益債，也可望持續吸引資金回流。 隨著美國經濟環境改善，有利於高收益債券企業營運。摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，觀察2000年至今，JPMorgan全球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反映了在經濟復甦和就業增加的環境下，高收益債券表現步步走高。 庫克指出，過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率會維持在低檔，利差水準可望收斂至400個基本點以下的水準。目前高收益債利差擴張至561個基本點，這是2012年12月以來新高，評價面相對具吸引力。 宏利新興市場高收益債券基金經理人李育昇表示，在美國經濟帶動下，全球經濟持續復甦，並可望嘉惠部分新興市場出口成長，帶動高收益企業獲利。 此外，根據歷史經驗，2004年至2007年美國升息期間，新興市場高收益公司債券指數仍持續走高，而且，升息也的另一面代表經濟復甦擴張，有助於高收益企業獲利，維持較低的違約率，可望嘉惠高收益債券持續表現。 ---------------下一則--------------- 高收債超跌 投資價值浮現2013-07-19 01:37工商時報記者魏喬怡�台北報導 自5月中旬聯準會釋出未來將視經濟情況縮減購債規模的訊息後，美國公債殖利率就大幅上揚，各類型債券皆出現回檔整理及資金流出情況，其中美國高收益債也有約4％的跌幅，但法人指出，後QE時代經濟持續復甦，利率趨向正常化，利差型債券仍適合做為資產核心配置。 ING投資管理信用收益產品策略總監何岷桀（Michel Ho）表示，在各類債券中，高收益債對殖利率走揚較具抵抗力，加上低違約率及較高收益率，經過近期修正後，更具投資價值，是下半年債券投資首選。 據ING投信統計，過去10年間美國公債殖利率曾經有6次大幅彈升的情況，期間環球高收益債指數共4次上揚。在這6次殖利率彈升期間，環球高收益債平均漲幅為7.3％，之後3個月正報酬機率為83％，平均漲幅為5.47％；6個月後正報酬機率更高達100％，平均漲幅為10.02％。 經驗顯示，公債殖利率上揚對於高收益債影響有限，當殖利率趨穩後，環球高收益債可望持續走高。 何岷桀指出，分析基本面，高收益債依然相當良好，高收益債企業利息覆蓋率仍在2倍以上，企業償債能力仍佳，財務槓桿雖略微上揚，仍遠低於2009年金融海嘯後高峰，以金額計算的違約率則在1％的低檔。 此外，近年企業多採取到期再融資方式，使得未來3年高收益債到期金額偏低，有助降低違約風險。 群益多重資產組合基金經理人張俊逸表示，美國第2季財報陸續公布，且已公布的企業財報都有不錯表現，帶動美國高收益債漲幅達1.27％，表現優於其他區域的高收益債，也優於其他券種。 據美林美銀以及EPFR資料顯示，截至7月10日當周，高收益債券基金已連續2周呈現資金淨流入，領先其他券種，也顯示高收益債相對高的殖利率對於市場資金仍有吸引力，未來美國景氣復甦腳步穩健趨勢下，高收益債更有表現契機。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，高息債券在這波公債殖利率大幅飆升後，浮現極佳的買點，目前美林全球高收益債券指數與公債指數利差擴大至515個基本點，殖利率達到6.479％，相較10年期公債殖利率2.492％，有較高收益率。 ---------------下一則--------------- 貨幣基金 資金避風港2013/07/19【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 過去兩個月市場極度動盪，債券基金也面臨投資人的大量贖回，不過在此同時，貨幣型基金反而大量吸金，光第2季增加了超過900億元，顯示在投資動向未明前，法人資金將持續停泊在貨幣型基金上。 根據統計，6月底貨幣型基金規模來到8,334.52億元，今年來增加了1,200億元，主要是第2季增加的金額最多，占了上半年比重的75%，投信業者分析，美國量化寬鬆（QE）動向未明，後市投資趨勢難以掌握，因此法人將資金先轉往貨幣型基金避險。 貨幣型基金一向是法人資金停泊靠站，由於收益率為0.65%，比現金有收益，加上交割日為T+1，流動性足夠，往往成為大型法人機構的停靠站。 瀚亞威寶貨幣市場基金經理人施宜君表示，根據EPFR統計，從今年5月以來，受美國10年期公債殖利率上升影響，股票、信用債券與政府債券全數面臨資金淨流出，但流出的資金卻都轉移到美國貨幣市場基金；可見當市場動向不明、股債資產價值未現的時候，唯有貨幣型基金能夠機構法人的優先選項。 以瀚亞威寶貨幣市場基金為例，在今年5月21日市場開始受到QE退場衝擊後，該基金的規模反而增加，僅兩個月吸金達192億元，可見市場動態未明，貨幣型基金反而會成為法人資金的避風港。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君指出，以往6月為法人作帳行情，很少會將資金擺在貨幣型基金上面，因此，過往6月的規模都會減少，但今年6月規模不減反增，主要就是因為法人對後市看法不明確，只好把資金停泊在貨幣型基金上。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 七訣竅喝咖啡 好處多2013/07/10【台灣新生報�記者蘇湘雲�台北報導】 很多人喜歡喝咖啡，享受咖啡香氣。喝咖啡時，只要注意訣竅，就能一邊品嘗咖啡的美好滋味，一邊擁有咖啡所帶來的健康好處。國內外營養師建議，想要喝咖啡喝得很健康，有七個小秘訣，包括：選擇有機咖啡、不要加糖、不要加奶精或奶油、買咖啡豆自行研磨、一天盡量只喝一杯咖啡、飯後或吃過東西後再喝咖啡，且享用咖啡時心情要開心、放鬆。 多選購有機咖啡 美國營養治療師克拉吉•費爾分析，傳統咖啡多半有噴灑大量農藥，建議多選擇有機咖啡，如果可以選擇公平交易、不苛待咖啡農民的廠商，會更理想。喝咖啡時，盡量別喝特調、含香料的咖啡，許多特調咖啡有添加人工香料，喝太多會增加身體負擔。 喝咖啡不加糖、不加奶精 根據外電媒體報導，一些連鎖咖啡店大杯冰咖啡就大約含二十公克的糖，或者像速食店中杯冰咖啡則含有大約三十公克的糖，一旦喝太多含糖咖啡，很容易體重上升、干擾身體代謝。 喝咖啡不加糖，可幫助減少肥胖發生機率。馬偕紀念醫院營養師祁安琪表示，有些人喝咖啡雖然不加糖，卻添加奶精、奶油，或飲用含奶精二合一咖啡，這樣對身體不太好，因為很多奶精、奶油不是天然脂肪，吃太多可能影響代謝。若認為黑咖啡太苦，可以適量加點鮮奶，中和咖啡苦味。 自行研磨，完整保留咖啡養份 咖啡豆被磨成粉後，裡面物質會接觸到氧氣、濕氣，很容易就會變質、氧化，導致新鮮度大減，咖啡中的抗氧化物質也可能消失殆盡。自己在家將咖啡豆研磨成咖啡粉，咖啡較能保持新鮮，且咖啡的抗氧化物質也比較不會氧化、流失。 一天一杯咖啡 克拉吉•費爾指出，一天一杯咖啡指的並非咖啡連鎖店那種特大杯法式香草口味還加上奶油、巧克力糖漿的冰咖啡，也不是連鎖甜甜圈店所販售的那種大杯焦糖冰咖啡，所謂一天一杯咖啡指的是一天建議飲用八盎司（約兩百二十六公克）黑咖啡。不少人一天飲用五杯、十杯甚至十五杯咖啡，這些族群想要將咖啡量減到只剩一杯，最好別操之過急，要循序漸進。 雖然克拉吉•費爾建議一個人一天最好只喝一杯兩百二十六公克黑咖啡，不過其他學者有不同看法。美國哈佛大學公共衛生學院營養系助理教授羅德•范•丹博士指出，喝咖啡喝到開始出現顫抖、睡眠障礙，甚至感覺壓力重重，就代表喝太多咖啡了。 研究報告顯示，多數人一天最多喝到六杯咖啡都還不會有負面影響，不過研究中一杯咖啡份量指的是八盎司黑咖啡，咖啡因含量為一百毫克，並不是連鎖咖啡店那種大杯咖啡，像那種大杯咖啡大約含有三百三十毫克的咖啡因。 不要空腹喝咖啡 空腹喝咖啡很容易刺激胃部。祁安琪營養師指出，腸胃不好、胃酸逆流、胃潰瘍患者最好不要空腹喝咖啡，喝咖啡前最好吃點食物，以保護腸胃健康。 克拉吉•費爾指出，空腹喝咖啡時，血糖可能快速下降，血糖下降，身體就會特別想攝取糖份，喝咖啡前先吃點食物，不但可以避免血糖大起大落，也能避免激起吃糖欲望。 喝咖啡，心情也很重要 常有人擔心自己吃這個食物、那個食物會傷害健康、會有生命危險。克拉吉•費爾表示，這些負面想法很容易帶來壓力，進而傷害身體。壓力會加速身體養分耗損，若以開心、放鬆的心情每天來杯有機咖啡，對身心都很有好處。 國內外專家建議 馬偕紀念醫院營養師祁安琪叮嚀，攝取過多咖啡因，可能導致骨質加速流失，因此骨質疏鬆症患者、高風險群最好少喝點咖啡，喝咖啡時可以加鮮奶，多少能幫助補充鈣質，減少咖啡對骨質所帶來的傷害。 雖然有些研究認為，適量喝咖啡可以降低第二型糖尿病、巴金森氏症、肝癌、肝硬化等風險。不過懷孕女性、血糖失控、血壓失控患者最好暫時不要喝咖啡，以免產生不利影響。 ---------------下一則--------------- 吃冰品、喝苦茶消暑 中醫：吃太多反倦怠-自由時報1020707記者林相美�台北報導 氣溫屢創新高，許多人喜歡以冰品冷飲消暑，或是喝苦茶降火氣，中醫師提醒，冷飲雖可解除一時之苦，但過量會抑制腸胃功能，產生「濕邪」，體內濕氣無法排除，反易出現頭重、倦怠；另外，喝苦茶降火氣，但使用的藥材多偏苦寒，若喝了容易腹瀉，也要適度節制。 台北市立聯合醫院林森中醫院區中醫師黃浩瑞說明，許多人常覺得夏天無法擁有清醒的頭腦，主要因為台灣空氣偏潮濕，夏天全身黏答答，不易排汗，濕氣容易留在體內，過量冰品、冷飲會抑制腸胃功能而產生濕邪，體內水份代謝不良，抑制身體正常代謝，不只會出現腹痛、腹瀉、食慾不振、胸悶、嘔噁，也可能出現頭重、倦怠、小便黃赤。 黃浩瑞建議，若能不吃冰品、冷飲最好，但若真的吃了冰品、冷飲後出現不適，可以吃有生薑、辣椒的食物，幫助發汗，排出體內濕氣；消暑解渴可喝涼開水，不要喝冰水。 黃浩瑞提醒，夏天可多食用甘涼性質的食物清熱養陰，例如利用白木耳、蓮子、百合，酌加冰糖製成甜品，不只退火益氣，更可藉其中好吸收的糖分提振精神；西瓜也是夏日退火良品，但瓜果類性質寒涼不可吃太多，可以山藥蓮子粥、甘草酸梅湯補氣固氣。 黃浩瑞說，濕邪容易讓人感到昏沉困倦，建議以甘淡、清淡類食物利濕，例如薏苡仁、茯苓、綠豆及鮮荷葉都能清利濕邪，當濕氣消退，會有立即顯著的醒腦提神功效。 ---------------下一則--------------- 炎夏曬昏頭 多喝水沒事-自由時報1020710記者歐素美�台中報導 天氣炎熱，入夏高溫頻頻破紀錄，中暑病患也增加，童綜合醫院急診室醫師余宣宏提醒從事戶外活動或工作的民眾，每15分鐘最好補充一下水分，但不要猛灌冰水，以防血管收縮過度，併發其他病症。 37歲陳女日前參加路跑活動，不料跑約30分鐘後突然昏倒被送到童綜合醫院，急診室醫師余宣宏表示，陳女到院時體溫高達40.9度，並出現顫抖與意識混亂等症狀，血壓不穩且併發急性肝腎衰竭，經給予積極降溫及靜脈注射補充大量水分後，才逐漸清醒，經在加護病房住院3天才出院。 余宣宏說，中暑是指暴露在高溫或通風不良的場所，身體無法正常排熱，造成體溫急速升高，患者出現頭暈、頭痛、倦怠無力、胸悶、呼吸不順或神智不清等現象，嚴重會致命。 余宣宏指出，補充水分方式最好「少量多次」，若出現心跳加快或頭暈等現象，則應儘快到陰涼處休息，切忌猛灌冰水或全身浸泡到冰水中，以避免血管嚴重收縮，導致血管破裂或心肌梗塞等。 此外罹患感冒，正服用感冒藥或精神科藥物者，較不容易排汗，更容易中暑，要多加注意。 ---------------下一則--------------- 大豆營養金三角 助健康甩肉-中華醫藥網1020707《2013/07/06 20:24》記者戴淑芳�台北報導 夏天衣服輕薄短小，遮不住肥肉，使減肥甩肉蔚為風行，專家建議，打造夏日魔鬼身材，除了要持續適量的運動，也應把握「黃金三角營養素」，才能鎖得住營養、守得住健康。 女人過了 25歲，皮膚的新陳代謝率急速下降，但許多女性為了愛美，紛紛採取激烈的節食減重法，反而造成營養不均衡，連皮膚都變得粗糙老化。 塑身書暢銷女王 KIMIKO昨天受邀擔任「統一陽光纖活運動」大使，不但大展自創的「三ㄦ線」，還加碼表演「性感電力翹臀」，火辣指數爆表，她表示，要擁有維持吹彈可破的肌膚和姣好傲人的身材其實很簡單，除了要持續適量的運動，也吃對正確的食物，才可以達到由內而外變美麗的保養效果，並展現「陽光」活力般的好氣色。 營養師劉怡里表示，為配合現代人飲食，衛生署的新版飲食指南，已減少米飯主食、油脂份量，並將原本的「蛋豆魚肉」順序改成「豆魚肉蛋」，鼓勵優先選擇豆類當成植物性蛋白質的來源。 因此，劉怡里建議，在減重期間，應該要攝取足夠的大豆植物性蛋白質，並搭配適度運動，並在運動後 1-2小時喝豆漿來補充蛋白質，可提升新陳代謝、幫助皮膚抗氧化。 劉怡里指出，「大豆蛋白、大豆卵磷脂、大豆異黃酮」是大豆植物性蛋白質的黃金三角營養素，其中，大豆異黃酮可以幫助肌膚恢復彈性，增進好氣色，讓肌膚年輕「水噹噹」。 此外，不少女性都曾經有減重過頭，竟讓罩杯縮水的慘痛經驗，劉怡里表示，多攝取大豆植物性蛋白質，再加上美胸運動及按摩，也能使胸部更加堅挺有型，就能甩肉不瘦胸。 劉怡理也建議把握「無糖、高纖」原則，選擇熱量較低的飲品，避免肥胖上身，以無糖高纖豆漿為例，除了低熱量、富含大豆植物性蛋白質外，也有高膳食纖維外，可促進腸道蠕動，增加飽足感，使排便順暢，可滿足減重民眾的飲食需求。 ---------------下一則--------------- 檸檬�促進酵素分解 增加胃腸蠕動2013/07/08【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 檸檬是雲香科柑桔屬的常綠小喬木的果實，具有豐富的營養價值。 成分功效 檸檬富含維生素C、糖類、鈣、磷、鐵、維生素B1、維生素B2、檸檬酸、蘋果酸、香豆素、高鉀低鈉。對人體的健康有幫助。檸檬氣味清新，烹煮肉類時放入檸檬片或檸檬汁，能使肉質更加細嫩，檸檬還能促進人體蛋白分解酵素的分泌，並增加胃腸蠕動。檸檬汁自古即是絕佳的調味料，在肉類或強烈氣味的菜餚中，加入少許檸檬汁，有助減少腥味。 專家意見 從健康的角度來看，檸檬汁也很適合與肉類搭配烹調。林口長庚醫院毒物科主任林杰樑指出，動物性食物以碳烤、火烤、烤肉、乾煎、燒焦、及油炸方式烹飪，會促進「先進糖化終產物」(AGEs)的產生達10-100倍，然而加入富含檸檬酸的檸檬汁或酸味的醋烹飪，可減少有害物質的產生。至於微波、燉煮則較少產生這類有害物質，煮、蒸更少產生。 動物性食物富含油脂及蛋白質，易產生先進糖化終產物。蔬果即使烹飪，也不易產生這類物質。 動物實驗，證實限制先進糖化終產物的攝取，可預防血管及腎功能異常，增加糖尿病的胰島素敏感性，促進傷口癒合，如低熱量飲食般延長小鼠壽命。 注意事項 具有酸味的食物，如檸檬等等常被認為是養生食物，甚至有人暗示多喝檸檬汁能瘦身，然而檸檬汁本身無法幫助人體瘦身。腸胃道不適，疑有潰瘍者要減少飲用檸檬汁，否則很可能贅肉沒減成，反而過度刺激胃黏膜。 怎麼吃 在日常三餐裡無法食用到多種類蔬果的民眾可以考慮製做綜合蔬果汁，果汁中不妨放入檸檬，可不額外添加果糖或蜂蜜，並且不濾渣飲用，以達到保健效果。 材料包含檸檬1~2片、西洋芹20克、胡蘿蔔20克、小黃瓜20克、甜菜根12克、牛蕃茄20克、蘋果25克、芭樂20克、鳳梨25克、柳橙25克。 製做方法是將先將檸檬、鳳梨、柳橙、去皮後，切大丁備用。其他蔬果食材洗淨後連皮，切大丁備用。所有生鮮食材，放入果汁機並加入開水100c.c，即可打成300c.c蔬果汁。 ---------------下一則--------------- 魚油融化保麗龍 正常啦2013年07月09日【沈能元╱台北報導】 台北市衛生局日前接獲投訴，指將魚油軟膠囊打開，把魚油滴在保麗龍上，保麗龍竟融解。該局實驗發現，魚油脂類成分會與保麗龍互融，此為正常現象；毒物專家指出，魚油脂類成分確實會融解保麗龍，雖魚油膠囊可防中風，仍建議攝取新鮮魚類油脂。 醫師：對人體無害 北市衛生局食品藥物管理處長邱秀儀昨說，以魚油滴在保麗龍碗內1小時，碗底全部融解。因保麗龍為發泡聚苯乙烯 ，對脂溶性溶劑相當敏感，而魚油所含的EPA（二十碳五烯酸）、DHA（二十二碳六烯酸）等成分，乙基酯含量高，這些成分結構與保麗龍類似，因而互融。 林口長庚醫院臨床毒物科主任林杰樑說，魚油確實會融解保麗龍，不代表對人體有害，不須恐慌；但魚油膠囊是加工食品，雖可預防中風，仍建議多攝取新鮮鯖魚、秋刀魚等，1周可吃2次。 此外，邱秀儀提醒，衛生署已公告本月21日起，新出廠的一次性使用塑膠食品器具，應以中文標示耐熱溫度、使用注意事項與微波警語等，違者將依《食品衛生管理法》開罰3萬至300萬元。 ……………………………………… 魚油溶解保麗龍 正常現象-中華醫藥網1020709《2013/07/08 20:41》記者戴淑芳�台北報導 針對市售某些魚油軟膠囊，打開將魚油滴在保麗龍上，會有保麗龍溶解現象，台北市衛生局表示，這是因兩者的成分結構極性類似的互溶情形，是正常現象，民眾不必恐慌。 台北市衛生局昨天公布泡麵保麗龍碗檢測結果，針對市售某些魚油軟膠囊，打開後將魚油滴在保麗龍上，會有保麗龍溶解現象，也提出上述說明。 衛生局指出，保麗龍材質為發泡聚苯乙烯（ PS），屬芳香族的脂肪類，故對脂溶性溶劑甚為敏感，而魚油中所含 EPA（二十碳五烯酸）、 DHA（二十二碳六烯酸）的「乙基酯」含量較高，而「乙基酯」成分結構極性與保麗龍類似，因此會與保麗龍產生互溶情形，此為正常現象，並不代表這類油脂含有害物質或對人體有害，請民眾勿恐慌。 至於泡麵保麗龍碗檢測結果，衛生局表示，在抽驗包括「統一、維力、味全、味丹」等 9家廠商共計 10件泡麵所使用的保麗龍碗，經獨立檢驗重金屬（鉛、鎘）及揮發性物質含量，均符合規定。 衛生局也提醒，塑膠容器標示即將在 7月 21日上路，不同塑膠材質會有不同特性，使用塑膠器具或餐具前，應確認產品上標明的材質及特性，再進行食物的盛裝、加熱或保存，若非耐熱材質，不宜盛裝熱食或微波加熱。 ---------------下一則--------------- 膠質中藥入菜 美白裡外兼顧-自由時報1020709記者林宜樟�大林報導 夏日艷陽高照，一不小心皮膚就曬黑、長斑。大林慈濟醫院中醫師黃雅慧指出，多攝取水分及蔬果可讓皮膚白皙透亮，也可利用具有膠質美白效果的中藥材來搭配入菜。 黃雅慧說，美白需靠體內臟腑的精、氣、神來維持，可先從體內調整肝、脾、腎。愛吃辛辣食物易使得肝氣鬱結、氣機阻滯，導致面色較為蠟黃，易有暗沉斑，可用加味逍遙散、柴胡疏肝散等調理。 貧血或愛吃生冷食物，容易造成脾胃功能失常，使得臉色較為蒼白，痰多、女性白帶偏多等，導致身體代謝循環機能下降，可利用二陳湯、香砂六君子湯等治療。 黃雅慧說，現代人生活和工作壓力大，腎虛的情況增多，臉色易黑，膚色暗淡無光，可利用左歸、右歸、腎氣丸等來補腎。 黃雅慧也說，夏天容易使人皮膚分泌油脂，不宜食用燒烤、油炸、辛辣類食物，建議以清淡食物為主。具有美白效果的中藥包括天門冬、薏苡仁、玉竹、白芷、白芨、白木耳，具有防曬功效有蘆薈、丹參、黃芩、綠茶，都適合做為茶飲及搭配入菜。 黃雅慧說，具有膠質的食材則有美白功效。以銀耳、薏苡仁、紅棗所打成的「銀耳紅棗漿」，具有健脾利濕、滋陰潤肺等效果。「百合蓮子湯」材料包括百合3錢、蓮子5錢、枸杞子5錢，有寧心安神、滋陰養顏。「黃耆山藥粥」以黃耆3錢、茯苓2錢、山藥2錢、紅棗5錢、枸杞子3錢、粳米，具有健脾補腎、益氣養血等功效。 ---------------下一則--------------- 《上班族食油危機》4大肥胖族 偏愛炒煎炸-自由時報1020710記者邱宜君�台北報導 對很多上班族來說，最紓壓的活動可能就是「吃」，但飲食選擇失當、食用過量，又不運動的結果，上班族過重或肥胖者已經逼近一半。 台灣肥胖醫學會調查全台1068位25到40歲上班族，結果發現，飲食習慣不佳的上班族可分為四大族群，肥胖比例都不低。 7成受訪者的午餐、下午茶是外食，最喜愛的烹調方式前三名是炒、煎、炸。此外，8成上班族習慣吃零食，最愛餅乾、洋芋片，還有5到6成習慣吃下午茶和消夜，蛋糕和手搖甜飲是最受歡迎的下午茶選項，消夜則由雞排和鹹酥雞獲得壓倒性的支持。 依飲食偏好分類，醫學會歸納出四大肥胖族群，各族群中都有4到5成屬於身體質量指數（BMI）過重或肥胖級。 每週必吃3次甜點的「甜食狂熱族」有4成過重，其中2成女性腰圍超過80公分；飲食中肉類比例超過4成的「肉食暴龍族」，過重或肥胖的比例直逼6成，是四大族群中最胖的。 熱愛澱粉主食、零食的「澱粉過剩族」有2成腰圍過粗，而且以女性為主。至於吃全素或飲食中以蔬食為主的「素食油油族」，也因素食加工食品的高油特性，有4成比例過重或肥胖。 台灣肥胖醫學會秘書長林文元表示，以台灣30歲男性平均身高172公分、體重68公斤為例，每天只要吃下4.5個排骨便當，熱量就近4000大卡，一個月就可能暴肥3到6公斤。 林文元提醒上班族，應避開眼睛可見的肥肉、加工食品、精製澱粉等暗藏「食油」危機的選項。以清蒸、水煮代替炒、炸，以新鮮蔬果取代甜點，澱粉主食選地瓜、全穀、糙米等抗性澱粉，都是很好的策略。 此外，建議每天進行30到50分鐘的輕、中度運動，每週總時數至少要2.5小時（150分鐘），以消耗多餘熱量。 ---------------下一則--------------- 靠吃紓壓 4成8上班族BMI超標-中華醫藥網1020710《2013/07/09 21:16》記者戴淑芳�台北報導 三餐、零食、下午茶、消夜，調查發現，台灣上班族靠吃紓壓，又不運動，超過 4成 8上班族的 BMI值超標，其中 22%甚至呈現肥胖，身材趨向「圓柱體」，醫師提醒，高澱粉、高油、高糖飲食是導致肥胖原因，建議健康甩油，擺脫「圓柱民」一族。 台灣美食誘人，根據 104市調中心針對全台 25-40歲上班族進行飲食調查，結果顯示，台灣上班族多屬外食族，烹調方式喜以炒、煎、炸為主，且有 79.3%受訪者有愛吃零食的習慣，以至於近 2成的腰圍過粗。 台灣肥胖醫學會秘書長林文元表示，分析受訪者的飲食習慣，有 34.2%上班族每餐吃到 9分飽以上，而半數的上班族平均 3天左右會吃下午茶或消夜，更有近 3成的上班族是慣性的一日多餐。 值得注意的是，不論肉食主義或素食者，都有攝取過多油脂，導致體脂飆升的肥胖危機，尤其素食者，常誤以為食材和料理都清淡，其實，重口味、高油脂的烹飪方式，也潛藏「食」油危機。 若以台灣 30歲男性平均身高 172公分、體重 68公斤，每日吃下 3900大卡，約市售便利商店的排骨便當 4.5個，單月將可能暴肥 3-6公斤。因此，林文元表示，健康甩油，成為現代人必備對策。 林文元表示，針對問卷統計分析，高澱粉、高油脂及高糖分的食物最受上班族歡迎，而且用餐時習慣搭配含糖飲料，都是導致上班族身材肥胖的原因。 衛生署定義，台灣成人 BMI超過 24為過重，超過 27則是肥胖。依據飲食偏好取向，逐步歸類出 4大肥胖「圓柱族群」，其中，「素食油油族」因加工素料烹調多油， BMI值超標有 4成之多；「肉食暴龍族」則占 13%受訪者，因幾乎不吃青菜，且嗜吃雞排、鹽酥雞，其中 26.3%的人 BMI值達肥胖等級；「甜食狂熱族」 1週至少有 1天要吃甜食，有 44%BMI值過重，其中女性有 22%腰圍超過 80公分；而「澱粉過剩族」也有 3成 2的 BMI值呈現肥胖。 林文元指出，當身體累積 7700大卡的熱量時，就會增加 1公斤的脂肪，加上不運動，就容易導致腹部肥胖，而罹患代謝症候群，高血糖的風險也將增高 4.5倍。因此，有效控制飲食熱量，減少不必要的油脂吸收，以儘量消除腹部「游泳圈」贅肉，才能避免肥胖併發症發生。 ---------------下一則--------------- 吃素也會過敏 與肝功能無關-中華醫藥網1020712《2013/07/11 18:28》記者黃興文�台北報導 「我是吃素的怎麼會過敏？」、「我的肝有問題嗎？是不是抵抗力不好才會過敏？」醫師說，過敏、濕疹、感染等都是常見的過敏疾病，不要以為出現過敏反應就是肝不好，更切勿自行買藥亂塗，免得延誤醫治時機。 台北市立聯合醫院中興院區皮膚科主任潘企岳表示，許多民眾會問以上一堆讓醫師哭笑不得的問題，讓人不知怎麼回答。 他說，過敏、濕疹、感染等是常見過敏疾病，與肝臟無關。有些民眾以為過敏是因為中毒、解毒功能不好或肝有問題。他解釋，過敏是免疫反應，並非中毒，和免疫反應不相關，這些錯誤觀念導致皮膚科就醫病患經常問肝是不是不好？ 潘企岳指出，過敏產生可能是偶發、局部性。很多第一次遇到過敏的病患都不相信，認為自己不會過敏，或是吃素就不可能發生；但其實食物過敏除了先天體質外，和食物是否新鮮、攝取量、或搭配的食物都有關係，不管葷素。 過敏症狀一開始可能只局限在某些部位，例如頸部、手臂、腰部、臀部、小腿等，可能單側發生，隨病情加重可能逐漸蔓延全身。過敏是免疫反應，和抵抗力好壞無關，也不是中毒引起。 許多人認為只要抽血就可以知道健康狀況，但潘企岳強調，抽血檢查並非萬能，經醫師判斷有需要時才有幫助。打針藥效雖快，但只打一針對病情影響並不大；類固醇則需經醫師處方，只要依指示使用不用擔心。 潘企岳提醒，香港腳不一定會癢，但不要以為不癢就一定不是香港腳。有人看到皮膚斑塊就說「生癬」，如果顏色較淺就說「白癬」，於是自行購買癬藥亂塗。或以為天然ㄟ尚好，用蘆薈、左手香等植物敷在問題皮膚上，導致病情惡化。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 專家開音樂處方…慢跑聽快歌 跑更快更久2013/07/08【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 慢跑到底適不適合聽音樂？復健科醫師的答案是「適合」，而且節奏越快的音樂越好；如伍佰的「妳是我的花朵」或大嘴巴的「沒禮貌」。 民生承安診所復健科醫師陳易進認為，人體對音樂節奏具有跟隨本能，音樂節奏的快慢，可以帶動肢體動作速度；跟著愈快的音樂節奏，能達到愈高的運動強度。 運動時適合聽音樂的觀點，英國研究也證實。研究者測量廿八名大學生聆聽不同節拍音樂的運動強度，結果發現聆聽每分鐘超過一五五節拍的快板音樂，不但能增強運動強度，運動時間也可以延長兩倍。 陳易進表示，節拍快速的音樂可以促進腎上腺素分泌，同時能讓人保持愉悅心情，「在音樂輔助下，運動吃力的感覺會慢慢消失。」 陳易進引用國外研究表示，音樂能促進肌肉協調，提高肌肉對氧氣的使用效率，同時刺激體內快樂荷爾蒙的分泌；他建議，運動時不妨選擇適合的音樂，有助於養成運動習慣，提升運動表現。 中華民國肥胖研究學會也開出適合運動聆聽的「音樂處方」，包含周杰倫的「水手怕水」、伍佰的「妳是我的花朵」、張韶涵的「潘朵拉」、五月天的「離開地球表面」，都適合跑步時聆聽。如果行有餘力，甚至可以考慮節奏更快的大嘴巴的「沒禮貌」、A Lin的「Lin 極限」。 但台安醫院新起點運動中心組長陽安格提醒，跑步時若耳機音量太大聲，耳膜易受損，甚至可能因沒注意周遭環境而發生意外。 「慢跑到底需不需要聽音樂？答案是因人而異。」陽安格表示，聆聽音樂有助分散疲憊感，也能感到輕鬆愉快。但仍要慎選裝備，如選不會影響跑步時肢體擺動的耳機。 陽安格表示，無論是否聽音樂，跑步還是要回歸運動本質，音樂只是輔助性質。 ……………………………………… 競速聽快歌 長跑聽慢歌2013/07/08【聯合報╱記者古硯偉�台北報導】 戴耳機聽音樂，是否有助跑步？一直存有爭議。但台灣超馬好手林義傑、陳彥博等人的恩師潘瑞根教練表示，音樂是他讓選手進入狀況的祕密武器。 擔任田徑教練已經有卅年資歷的潘瑞根表示，他從以前就會放音樂給選手聽，並且針對選手狀況及速度作調配。如果是以競速為主的選手，他會放節奏較快的音樂；如果是長跑型的選手，就會放些慢節奏的音樂，發現音樂和運動有相輔相成的效果。 成淵高中田徑隊教練潘瑞根說，音樂不只對專業選手有幫助，民眾選對音樂也更容易進入運動的節奏。 潘瑞根一向讓跑者選擇適合自己的跑步節奏，他說：「有些教練會注重兩吸一呼，但我認為這沒有絕對，應該讓選手自然而然找到跑步的方式，一般民眾接觸運動時也是如此。」 ---------------下一則--------------- 日頭赤炎炎 中暑人數攀升-中華醫藥網1020710《2013/07/09 17:58》記者陳金龍�台中報導 入夏以來持續高溫，在戶外工作或參加活動的民眾暴露在烈日下，如果又缺乏水分就容易造成中暑現象；台中童綜合醫院 6月到現在，收治因熱衰竭或中暑送醫的民眾，已經達到 200人，由於嚴重的中暑會有致命危機，醫師提醒民眾不要掉以輕心。 37歲陳姓女子在參加路跑時，跑了近半小時後，突然暈倒而送醫，體溫高達 40.9度，出現顫抖跟意識混亂狀況，經給予降溫及施以靜脈注射補充大量水分後逐漸清醒，但因急性肝腎衰竭及血壓不穩送加護病房，住院 3天才出院。類似這樣中暑的民眾，為數不少，童綜合醫院從 6月份到現在就已經收治約 200人。 童綜合醫院急診室醫師余宣宏表示，中暑是指暴露在高溫或通風不良的場所，身體無法正常排熱，造成體溫急速升高，出現頭暈、頭痛、倦怠乏力、胸悶、呼吸不順暢或神智不清等現象，嚴重還會有致命的危機。 余宣宏呼籲，民眾從事戶外活動、或工作須曝曬在烈日下，每 15分鐘記得補充水分，如有心跳加快或頭暈現象出現時，要盡快先到陰涼處休息；但是要注意不可猛灌冰水或全身浸泡到冰水中，防止血管收縮太過而併發其他病狀。另外，有感冒症狀、服用感冒藥或精神科藥物者，因不容易排汗，容易造成中暑現象，要多加注意。 ---------------下一則--------------- 耳屎具保護作用 沒事別亂挖【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】 蒼蠅竟在耳道中產蛆。一名40歲男性日前打球時，覺得有小蟲子從左耳飛入，原本以為會自行飛出，沒想到打完球後耳朵疼痛，赴診所檢查時，醫師夾出一隻蒼蠅。但返家後耳朵疼痛加劇，甚至感覺有東西在動，他轉赴醫院急診，經耳內視鏡檢查竟發現，耳內竟有三、四隻蛆蠕動，患者看了也嚇一大跳。醫師提醒，發現耳朵異物千萬不要亂掏挖，避免挖破感染。 國泰醫院耳鼻喉科醫師方德詠表示，檢查發現，患者的耳膜、耳道交接溝槽處，有三、四隻蛆在蠕動，立即以醫療吸管吸出所有的蛆，患者疼痛感才消除。 方德詠說，昆蟲跑進耳朵的個案偶有發生，最常見的是睡覺時螞蟻爬入，因耳道及耳膜非常敏感，通常有蟲子進入就會察覺。她從個案狀況推測，懷疑入侵耳內的蒼蠅，應是「卵胎生」的「肉蠅」，也就是卵會在體內先孵化再產蛆；而個案耳內的蛆，有可能是診所醫師夾出肉蠅時，因為擠壓把肉蠅體內的蛆擠出留在患者耳道中。 耳屎有保護作用 別亂挖 她呼籲，民眾平常不要亂挖耳屎，因為耳屎具有保護作用，且為弱酸性，可以殺菌，當蟲子不小心跑進耳道時，如果有耳屎擋住，蟲子就不會往內跑到直徑不到一公分的耳道內。此外，若發現耳朵有異物感，千萬不要亂挖，應找醫師處理，以免把異物往耳朵深處推，甚至挖破皮導致感染，。 如果無法立即找到醫師，但確知耳膜是完整無破的狀態時，可先在耳內滴滿嬰兒油困住昆蟲，減緩小蟲足部的移動速度，過一會後再讓嬰兒油流出，看看能否讓耳內的小蟲隨油一起流出，再找醫師確認蟲子是否已經排出。【2013/07/11 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 防曬乳+防蚊液 小心中毒、過敏2013/07/11【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 夏天天氣炎熱，又是蚊蟲出沒季節，不少民眾出門時，除了防曬，也要防蚊蟲叮咬。不過，醫師表示，防曬乳不能與防蚊液同時使用，以免神經中毒、皮膚過敏。 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪表示，國外研究顯示，防蚊液不得與防曬乳一同使用，若先使用防蚊液，再立即塗抹防曬乳，可能加速皮膚對防蚊液吸收，防曬乳中的成分二苯甲酮會有助於防蚊液中DEET敵避化學成分吸收，易使皮膚過敏，嚴重可能神經中毒，讓人頭昏。 徐嘉琪建議，應先擦防曬乳液，等乳液都吸收後，過五分鐘再擦防蚊液。 至於防曬的正確之道，皮膚科診所院長林上立說，去海邊曬日光浴，應在20分鐘前擦防曬乳，讓防曬乳與皮膚有充分時間結合，且每2小時應補充一次，並選擇防曬係數較高且防水的產品，如防曬係數50；若在室內活動，偶爾外出，則可選擇防曬係數30的產品。 徐嘉琪說，民眾應盡量避免在早上10時到下午2時，這段太陽最大的期間出門，補充防曬乳時，應先把身上水分擦乾，避免影響防曬效果。除了防曬乳，平常也盡量多使用衣物遮蔽皮膚，或使用防曬遮蔽物，如帽子、太陽眼鏡、傘等，減少皮膚與陽光接觸。 ……………………………………… 防曬不徹底 大腿曬出「百葉窗」2013/07/11【聯合報╱記者楊欣潔�專題報導】 暑假是海邊旅遊旺季，享受日光浴的同時，也要注意防曬。一名30多歲男性，塗抹防曬乳不均勻，到海邊玩後，大腿出現像百葉窗似的曬傷，甚至長出水泡，就醫診斷為二度灼傷。 收治該位病例的皮膚科診所院長林上立說，上述男性雖然有塗抹防曬乳液，但塗得不均勻，認為腿部應該不會曬傷，又沒有適時補充，加上玩水時部分防曬乳流失，才導致有些部位缺乏防曬乳保護，曬傷部位紅腫，甚至二度灼傷起水泡。 林上立表示，皮膚過度暴露在太陽下，紫外線會灼傷皮膚，與燙傷情況類似，一開始出現紅腫熱痛等輕微曬傷，若紫外線破壞到真皮層，就會使組織液滲出，出現起水泡等二度灼傷症狀。 書田診所皮膚科主治醫師徐嘉琪說，暑假開始後，曬傷而就醫的患者增加不少，多是因大範圍曬傷而來門診就醫。建議民眾曬太陽後，皮膚如果出現大範圍泛紅、觸碰會痛，可先就醫，用藥治療，避免起水泡等更嚴重的症狀發生。 若一開始就出現水泡等曬傷症狀，需就醫服用消炎藥物，避免水泡破裂，傷口遭細菌感染。 徐嘉琪說，曬傷症狀會在曬後一到兩天出現高峰期，一開始僅是紅腫、發熱並有刺痛感，一到兩天後就會開始起水泡，若提早治療可減輕症狀，但若等到起水泡再治療，僅能減緩不適感。 林上立說，曬傷部位可先用毛巾包冰塊、冷飲冰敷，若是曬傷位置沒有傷口也可塗薄荷、蘆薈，緩和曬傷部位的不適感，由於曬傷皮膚屬於敏感肌膚，盡量不要化妝，以免增加皮膚負擔。 另外，曬傷後，有人會開始脫皮，林上立說，脫皮表示曬傷部位已正在復原，舊的、受損表皮層脫落，長出新的表皮層。 ---------------下一則--------------- 偏方敷濕疹 消炎不成反而腫【聯合報╱記者蔡容喬�高雄報導】 今年夏天特別熱，不少人日曬、流汗後長濕疹，皮膚科大排長龍，連中醫門診的皮膚科患者都增加1成；還有民眾不想擦西醫藥膏，竟誤信偏方，將生大蒜搗碎敷在濕疹處，結果辛辣汁液刺激患處，反而造成下臂大片灼傷。皮膚科醫師提醒民眾應穿著材質透氣的衣服，一流汗就立刻擦乾，減少皮膚癢和搔抓情形。 高雄市立中醫院主治醫師李宜貞表示，有些民眾皮癢難耐，卻不使用西醫開的藥膏，寧願嘗試民間偏方，日前就有名40歲中年男性，左下臂長了一塊五元硬幣大小的濕疹，他竟搗碎大蒜敷在疹子上，認為可消炎殺菌，敷兩小時後，順流而下的汁液已經造成手臂紅腫脫皮。 李宜貞說，今年夏天因皮膚癢、濕疹到中醫門診求診的民眾明顯增加，約有1成左右，這類病患多屬風熱型體質，可多喝金銀花、薄荷、甘草等茶飲，若已經癢得抓到紅腫發炎，則可服用蒲公英、魚腥草。 皮膚科開業醫師王銘燦指出，今年入夏後門診旺季從6月份提早出現，平均1個月就診人次成長20％。值得注意的是，不少幼兒雖在冷氣房裡睡覺，但因父母怕小孩著涼，又蓋被子又穿長袖，白嫩的手肘、背部和屁股都冒出大片濕疹，提醒家長與其讓嬰幼兒穿太厚吹冷氣，不如開窗讓空氣流通，穿短袖保持乾爽即可。【2013/07/12 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 咖啡族不勤潔牙 小心黃板牙-中華醫藥網1020706《2013/07/05 19:13》記者黃興文�台北報導 近年來，國內喝咖啡的人數日益增加，但是牙科醫師提醒，咖啡、茶、酒等都會造成牙齒沈積色素，也是黃板牙的高危險群，養成正確的牙齒清潔觀念才能有效防止黃板牙。 根據一份市調顯示，國人喜愛的飲品大多會造成牙齒染色，有 8成 5上班族愛喝咖啡或茶飲。茶會讓牙齒上色的機率達 5倍，咖啡更是有 10倍。 開業醫師曾懷廷表示，清潔時刷牙不需用力過大，時間以 3分鐘最適當，不要胡亂劃過去就了事，能正確使用牙線，效果更好；牙線可以清潔牙齒整個面，同時可深入齒頸部降低色素沈澱的機率。 曾懷廷指出，咖啡、茶、酒等都會造成牙齒沈積色素，造成黃板牙的機率會大增。有些民眾因為牙齒變黃，但經濟又不能負擔牙齒美白、噴砂等療程，而自行用美白筆或牙貼來美白，他提醒，美白筆或牙貼多數維持的時效很短，產品可能添加過雙氧水（過氧化氫）等物質，長期使用可能會傷害牙齦的牙齒結構。 牙醫師指出，市面上一些美白產品看似可去除牙齒表面髒污，若長期使用可能會損壞琺瑯質，也會導致變成敏感性牙齒，若是含有雙氧水 (過氧化氫 )更會造成牙齒結構的永久損壞，最經濟也最有效的方式就是正確刷牙。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 研究：臉書狂熱者 有自戀傾向2013/07/08【元氣周報�記者黃文彥�報導】 一項國外研究發現，喜歡在臉書（Facebook）上傳照片、推特（Twitter）推文的人，或許內心有某種程度的自戀傾向。 這項由美國密西根大學發表在《人類電腦行為期刊》〈Journal Computers in Human Behavior〉的研究發現，推特與年輕人自戀高度相關，而臉書則是容易誘發中年人內心的自戀傾向。 愛PO文 朋友多 自戀評量分數高 研究找了486位大學學生，以及93位平均在35歲左右的成年人，研究人員利用問卷測量他們的網路使用行為，然後再請他們接受人格測試，藉以評估他們的自戀傾向。 研究發現，經常在推特上推文的大學生，在人格測試上的自戀分數較高；而經常在臉書上更新訊息的成年人，也同樣獲得較高的自戀分數。 儘管這個研究無法完全證實網路行為與自戀的關係，但去年也有類似研究發現，經常在臉書上po文、在照片上標記好友，以及臉書朋友眾多的人，通常在自戀量表上會獲得較高分數。 有自信、有動力 自戀沒什麼不好 研究人員認為，網路是一個容易過度強化自我意見的場域，而且容易短時間內在社群中散布訊息，也容易強化自我感覺。 然而，具有自戀人格特質的人不一定是壞事。書田診所精神科主任醫師江漢光表示，每個人多少都有自戀傾向，自戀沒什麼不好，反而會帶來信心，更有動力。 國泰醫院精神科主治醫師邱偉哲也表示，比較自戀的人，通常也是條件不錯的人，才會有自戀的本錢，但如果這種自我感覺良好到影響人際關係，就可能是一種病態人格。 嚴重影響社交 才算人格異常 自戀的英文narcissism源自希臘神話的Narcissus。Narcissus是一名從未看過自己長像的美男子，他在無意中看見水中倒影而愛上自己，到死都一直在追尋這個虛幻的「愛人」，渾然不知山林女神Echo暗戀著他。 像Narcissus這種「愛自己愛到滿出來」的人格，甚至影響正常社交，才是精神疾病定義中的人格異常。 江漢光表示，精神科中的自戀性人格異常，指的是極度自戀到影響正常社交、人際互動，是一種「自我感覺良好的加強版」；他說，其實很多獨裁政治人物，都有這種人格特質。 過度迷戀「讚」 廉價的滿足感 這種自戀式的精神疾病，除了影響人際關係，也必須持續很久一段時間，才能算是人格異常。江漢光表示，光是在社群媒體推文、上傳照片當然含有部分自戀傾向，但不能算是精神疾病。 邱偉哲也表示，社群媒體確實能夠滿足民眾的自戀傾向，尤其是虛擬世界更讓現實生活中無法滿足的人獲得支持；他說，只要不過度在乎有多少人在自己的臉書上推文、按讚，其實無傷大雅。 江漢光建議，不需要過度沉迷臉書、推特，「人生不是只有一件事情，最後還是必須走出虛擬世界與人交往。」 對於很在意有多少人在自己臉書帳號留言、按讚的人，邱偉哲也說，網路上的「讚」太過廉價，真正的讚必須在現實世界獲得。 自戀者的人格特質 ●極度自我為中心。 ●腦中充滿權力、成功欲望。 ●喜歡得到他人的欣賞、關愛，否則會有失落感，甚至生氣。 ●通常比較沒有同理心。 ●忌妒心較強，見不得人好。 （資料來源邱偉哲；製表黃文彥） ---------------下一則--------------- 睡眠品質與憂鬱症 互為因果2013/07/11【台灣新生報�記者 鍾佩芳�台北報導】 良好的睡眠可以幫助提升生活品質且不憂鬱。根據報導指出，睡眠時數每天六到九個小時者生活滿意度高於睡眠時數少於六小時者。然而，睡眠時間超過九小時也非明智之舉。 研究者就一萬零六百五十四名、平均五十二歲的患者進行超過兩年的研究。相較於睡眠短少者（少於六小時）和睡眠多者（超過九小時），夜晚睡眠正常者（睡眠時間在六到九小時）在生活品質上得分較高、在憂鬱嚴重程度得分較低。 睡眠狀況其實是評估患者身心狀況的一項重要指標，因為睡眠問題與憂鬱症其實是互為因果的，比如說憂鬱的人會出現睡不好的症狀，而睡不好會影響情緒調控、自律神經、及免疫系統的穩定。 睡得好其實就是維持良好身心健康的基本條件，要如何幫助自己能有良好的睡眠，大眾可從以下幾點來著手，1.建立良好睡眠習慣，「準時起床的重要性勝於準時入睡」，當我們睡不著時不需勉強自己躺於床上，但要避免白天補眠；2.白天從事規律的運動，建立運動習慣；3.晚間睡前避免喝茶、咖啡、酒類等刺激性飲料，可改喝少量溫開水或牛奶，都是有助睡眠的好方法。 而睡眠狀態的改善，通常也會對憂鬱的症狀有所幫助。 董氏基金會心理衛生組主任葉雅馨表示，對於睡眠問題，不妨給自己一段時間去調整或養成，不要為了想修正自己的睡眠時數過少或過多，反而造成另一種焦慮。 睡不好，有時是反映近日有較大的壓力或心事，把壓力事件或心理困擾的事解決，睡眠狀況自然改善。 有時可以允許自己一週左右的時間睡不好，就像偶而總有一時無法解決的困擾一樣。不過，積極的養成良好睡眠習慣，的確是促進健康生活品質的一環。 ---------------下一則--------------- 居家生活 叫叫伸拋划 救溺五步自救救人-中華醫藥網1020708《2013/07/07 18:47》記者戴淑芳�台北報導 夏日炎炎玩水最樂，惟鑑於兒少溺水事件頻傳，中華民國游泳救生協會呼籲民眾，學會救溺五步，自救救人，降低意外發生率。 小朋友喜愛戲水活動，但每年夏天都會發生溺水事件，且時常發生於幼兒、青少年等族群，而眾多溺水事件中又以弱勢、單親、失親等特殊身分的孩童為高危險群，演變出一件件白髮人送黑髮人的情況。 根據教育部體育署統計資料顯示，今年初至 6月中就已發生 15起青少年、幼兒溺水事件。中華民國游泳救生協會理事長王林秀枝表示，游泳技能的學習門檻較高，需要指定空間與特殊的技能指導，才能順利學成，一旦面臨危險，游泳自救技巧即可能成為救命關鍵。 不過，孩童小小年紀不見得能學成泳技，萬一在沒有家長同行的情況下，逕自呼朋引伴前往開放式水域戲水，安全問題更是家長們揮之不去的煩惱。 王林秀枝表示，每回在電視上看到溺水孩童親友痛哭流淚的畫面，總感到心酸，儘管教育部體育署每年都有宣導防範溺水事件，但孩童溺水事件還是不斷地重演。 因此，為提升國民游泳素質以及降低兒少溺水發生率，游泳救生協會呼籲，預防溺水意外發生，要學會「救溺五步」，先記得「叫叫伸拋划」，「叫」即大聲呼救並呼叫求援；「伸」是利用如竹竿和樹枝等延伸物，「拋」是拋送漂浮物輔具；「划」是利用大型浮具（船、救生圈、浮木、救生浮標）划過去救人，提醒暑假戲水切記注意安全，如發生溺水意外，要先冷靜自救，才能救人。 ---------------下一則--------------- 吸塵器除蚤 集塵袋要立刻丟棄2013/07/08【元氣周報�記者范振和�報導】 一到夏天，惱人的蚊蟲和跳蚤有如大軍壓境，不斷挑戰民眾對「癢的忍耐指數」，對於喜歡戶外運動、或者特別容易招惹小蟲叮咬，及家有幼兒的人更是一大困擾，三不五時又紅又癢，甚至還可能因處理不當而導致細菌感染、皮膚潰爛或蜂窩性組織炎。 紅腫丘疹 過敏反應因人而異 為什麼跳蚤叮咬會造成人體紅腫、搔癢、甚至發熱等不舒服的反應？被叮咬後又該如何處理？有沒有可以預防的方法？署立花蓮醫院醫師劉怡秀表示，被蚊蟲叮咬產生的紅腫、丘疹、水泡等，其實都是毒性與過敏反應，至於「花蓮名產」小黑蚊或跳蚤等，因為生存需要而吸血的「小吸血鬼」，叮咬後出現的疹子，主要是人體對昆蟲的唾液所產生的過敏反應。 每個人的體質不同，過敏程度也會不同，有些人只有小紅點，有些人則會出現紅色的丘疹、腫塊、水泡或類似蕁麻疹的疹子，或產生紫斑、潰爛，最嚴重的還可能產生過敏性休克。而疹子持續的時間也人人不同，如蕁麻疹樣的疹子可能幾分鐘或幾小時就消了，但紅色的丘疹則可能要持續幾個星期才會完全消失，甚至會留下色斑。 冰敷止癢 猛抓恐感染又留疤 劉怡秀表示，對於被叮咬後的不舒服反應，她建議病人可用冰塊冰敷來減輕臨床症狀，絕對不要用熱水燙，由於小黑蚊、跳蚤叮咬等所出現的疹子都是「自限性」的，時間一到就會消失。 因此，最重要的是不能抓，否則會越抓越癢，如此一來疹子不僅好得慢，而萬一因此造成細菌感染或化膿，復原後還會產生更嚴重的疤痕。如病人真的癢得受不了，可到家醫科、內科或皮膚科由醫師投予口服抗組織胺及外用的類固醇藥膏來減緩症狀。 貓狗送走 跳蚤開始進攻人類 跳蚤叮咬起來常是兩、三個包一起出現，一般而言，跳蚤的來源最常見的是貓、狗及老鼠，停留的地方則是宿主身上及其棲息處。雖然跳蚤最喜歡吸食宿主的血，但碰到人類，跳蚤還是照吸不誤，尤其當寄生動物消失時，人類就成為跳蚤享用大餐的對象了。所以，不要誤以為將家中有跳蚤的貓狗送走，跳蚤就會消失，請記得，保持居家環境清潔最重要。 無血可吸 成蟲仍可生存數月 如果家中發現跳蚤蹤跡，一定要將家具搬離原來的位置，進行徹底清理，尤其要留意地板與牆壁的交界、床底下、床墊、地毯的正反面、沙發的縫隙與底部等。針對家中寵物較長時間停留的地方、寵物睡床及墊子，以及地毯或竹蓆縫隙等，最好定期清理。 劉怡秀說，日常清理使用吸塵器是很好的方法，不過要注意的是，清理過後的吸塵器的集塵袋，要馬上丟掉，因為跳蚤的成蟲在未進食的情況下，最長可活好幾個月，沒有將集塵袋丟掉的話，「除蚤大戰」便很有可能功虧一簣。 進門前拍拍 預防跳蚤跟進門 此外，跳蚤在戶外也可以存留很長的時間，並且會附於人們的衣褲進入室內，所以常會有人發現家中並沒有寵物，依然出現跳蚤。一旦從事戶外活動後進入室內時，不妨拍一拍褲子或裙子再進入屋內，對防蚤有所幫助。 ▇討厭的紅豆冰 酸類保養品除疤 一定要防曬 「人蟲大戰」的紀念品，也就是被昆蟲叮咬後留下俗稱「紅豆冰」的黑斑，這種黑斑大多數可在幾個月內消失，但有的人因體質關係，可能要多年才會完全褪掉。 愛美的女性如果真的非常在意這類疤痕，或因為抓癢造成色斑面積過大，花蓮醫院醫師林怡欣表示，適度地使用酸類保養品局部塗抹，可以加速色素代謝。但也要特別注意，使用這類含酸的保養品期間，除必須注意是否有過敏反應外，一定要加強防曬，否則加重色素沉澱，恐適得其反。 ---------------下一則--------------- 揮別塵蟎小秘訣 乾燥、乾淨2013/07/08【聯合報╱記者陳瑄喻�台北報導】 最近天氣濕熱，正是塵蟎繁殖的季節。北市府環保局表示，想解決塵蟎問題，只要維持家中「乾燥」和「乾淨」就能讓塵蟎遠離家門。 環保局表示，塵蟎是一種有8隻腳的節肢動物，體積只有0.3公釐，肉眼不易看見，最喜歡生長在溫度約25度、濕度70至80％的環境。 大多數附著在棉或毛製品中，例如棉被、地毯、床墊、枕頭及絨毛玩偶等。 環保局科長楊維修表示，塵蟎食物為人類、動物身上產生的皮屑、毛髮，若加上適合的生存環境，約30天就能繁殖出下一代。但只要把握「乾燥」和「乾淨」兩個原則，就能有效將塵蟎趕出家門，防止過敏情形發生。 楊維修表示，像居家定期以除濕機除濕，保持室內相對濕度低於50%，塵蟎幾乎就難以存活，若無除濕機，也可使用冷氣機的除濕功能。 因塵蟎害怕高溫，楊維修說，被套、床單、枕頭套或玩偶等物品定期以約50至60度的熱水加清潔劑，先浸泡約10分鐘再清洗，再輔以烘衣機60度烘乾，也有不錯效果。 楊維修表示，枕頭及絨毛玩偶包覆在黑色垃圾袋裡曝曬，提高熱度消滅塵蟎，此外，塵蟎喜好躲藏在地毯，家中有過敏體質者，建議不要使用地毯，盡可能以木質或石材地板取代。 環保局表示，要消滅塵蟎，最重要還是勤於清理居家環境，或用吸塵器清理地板及地毯的皮屑毛髮，阻絕塵蟎的食物來源，就能有效防治。 ---------------下一則--------------- 滅蟑三步驟 蟑螂窒息翹辮子2013/07/08【元氣周報�記者劉盈慧�報導】 蟑螂堪稱是現存世界上最古老的昆蟲之一，它們看過恐龍、又看過恐龍滅亡，現在還與人類共存，蟑螂生活在地球上已超過三億年。在生物研究室裡，學者喜歡研究蟑螂；但在居家環境裡，大家看見蟑螂不是拔腿就跑，就是拿起拖鞋人人喊打。 不吃不喝 蟑螂能撐三個月 研究蟑螂長達15年的中山女高生物老師蔡任圃表示，從物種演化的角度來看，蟑螂有個特別的生活哲學，蟑螂不與人強爭，他們遇上天敵不是躲起來、就是先逃亡；蟑螂外表「黑不拉嘰」，牠們習慣生活在黑暗中，低調行事，「不與環境硬碰硬，是蟑螂活得久的主因。」 蔡任圃還說，蟑螂若尋覓不到食物，就會先暫停不動，停止消耗能量，但蟑螂的生命力之強，「就算不進食、不喝水，也能依賴身體內所儲存的營養存活三個月。」全球除了極地以外，都有蟑螂的足跡，就連飛機、潛水艇中都有，難怪每家每戶總有滅不完的蟑螂。 有水有油 漿糊肥皂牠都吃 「蟑螂不吃生食（其他昆蟲動物）以外，什麼都能吃，就連紙張、漿糊或肥皂都是牠們的食物。」蔡任圃指出，蟑螂是來自非洲大陸的熱帶昆蟲，牠們喜歡生活在溫暖、潮濕的環境裡，只要有「水」跟「油」，蟑螂就能存活，因此家中的「廚房」往往是牠們心中最棒的棲身之處。肥皂因為是由「油」所構成，蟑螂也吃。 三個步驟 蟑螂給我滾出去 蔡任圃表示，要滅蟑有三步驟： 1.收好自家食物：蟑螂屬雜食性，桌上沒擦乾淨的油、米桶中的生米、儲物櫃沒密封好的餅乾牠們都吃，先把食物妥善保存，是防蟑的第一步。 2.整理排水管環境：蟑螂需喝水維生，第二步就是整理居家的排水管環境，把居家的排水孔塞住，或是讓家中地板保持乾燥，也能降低蟑螂在家出沒的機會。 3.噴灑肥皂水：蔡任圃表示，重整居家環境後，如果蟑螂還是時常出沒，那只能說是「隔壁鄰居也有錯」，蟑螂會從社區中的地下水道亂竄，無論自家整理得多乾淨，蟑螂還是可能從別人家爬過來。要滅蟑，現在就靠第三步驟「噴灑肥皂水」。 亂噴殺蟲劑 只會讓蟑螂進化 蔡任圃說，身為生物老師的他，當然不介紹民眾用殺蟲劑殺蟑，殺蟲劑會強化蟑螂的抗藥性，反而讓蟑螂進化得更強壯，並且殺蟲劑對人體也有害、對環境也不友善。大家隨手可得的「肥皂水」，其實是最棒的殺蟑法寶。 肥皂水一噴 蟑螂會慢慢窒息 「在蟑螂身上噴撒肥皂水，沒多久牠就駕泡泡歸西了。」蔡任圃解釋，肥皂水會溶解蟑螂身上的油脂，進而破壞牠的氣管、器官，最後肥皂水阻絕了蟑螂腹部的呼吸道，蟑螂就像窒息一樣，在泡泡中離去。他還說，肥皂水滅蟑法能保留蟑螂身體的完整性，不像用拖鞋打的會穿腸破肚，蟑螂皮最後還要自己擦，且破肚的蟑螂還可能引來寄生蟲。 為什麼蟑螂把肥皂當食物，不會致死，噴灑肥皂水卻會使牠致命？「因為進入體內的方法不同，蟑螂吃肥皂能維生，向蟑螂潑撒肥皂水卻能滅蟑。」蔡任圃表示，蟑螂的消化道能將固態的肥皂分解成油，擷取出蟑螂所需的養分，因此飢不擇食，連肥皂也吃；不過向蟑螂潑灑肥皂水，液態肥皂水是透過蟑螂的毛細孔進而破壞內部器官。 九層塔辣椒 蟑螂先生沒在怕 網路上傳聞蟑螂怕九層塔、辣椒與胡椒粉，把九層塔或是辣椒粉與胡椒粉塞入絲襪，或用小碟裝盤，放在家中牆角或是蟑螂常出沒的地方，可以趕走蟑螂。蔡任圃說：「沒用啦，這個蟑螂不怕。」 ▇如果沒空丟垃圾…… 趕在果蠅出生前 廚餘暫存冰箱 居家垃圾桶上飛舞的果蠅也是另一個惱人的夏季昆蟲。蔡任圃表示，果蠅是「蠅」類的一種，果蠅媽媽常在水果表面上「下蛋」，果蠅寶寶就會鑽進水果裡吸取養分，果蠅常在果皮上誕生，所以才叫果蠅。 蔡任圃表示，要消滅果蠅，也可以跟蟑螂一樣，噴撒肥皂水；若要防止果蠅生長，最好的方法還是天天倒垃圾，把垃圾袋綁緊，或是把廚餘暫存冰箱，隔天立刻拿去丟，但切記要在廚餘未生出小果蠅前就冰好，否則小果蠅還會改吃冰箱的其他食物。 ---------------下一則--------------- 自製中藥防蚊液 入夏蚊蟲OUT-2012/05/14【台灣新生報�記者李叔霖�台北報導】 入夏後蚊蟲孳生，應慎防發生蟲咬性皮炎。新北市中醫師公會臨床醫學講師林奕良表示，夏季氣溫漸升、雨水漸多，溫暖潮濕的環境促使各種蟲類活動頻繁，所以被蟲類叮咬的機會大增，這時候若使用自製的天然中藥防蚊液，可減少被蟲類叮咬的機會，若已經被叮咬，可使用蒼耳子酊助消炎止癢、抗過敏。 林奕良醫師指出，每個人的體質不同，對叮咬後過敏的程度也不同，所以出現疹子的情況也不相同，過敏反應愈厲害的，出現的疹子與臨床症狀也就愈嚴重，但必須注意的是，不同的昆蟲有不同的叮咬型態，例如蚊子、鋏蠓（俗稱小黑蚊）容易叮咬暴露在衣服外的皮膚，且叮咬部位較無規律性，呈群聚或散性分佈。 林奕良醫師進一步指出，建議民眾在夏季出遊時，至郊外宜盡量減少身體的暴露部位，暴露的部位可以塗擦自製的中藥防蚊液，可望降低蚊子叮咬的興趣，此外，兒童的新陳代謝較旺盛、深色衣對蚊子較沒有反光作用、出汗多（亦即毛細孔二氧化碳排出較多）等因素，都是蚊子、小黑蚊喜愛的叮咬對象，如果民眾不想當被叮咬的對象，這些因素也要加以留意。 自製中藥防蚊液的做法很簡單，只要準備肉桂10克、香茅10克，以酒精100毫升浸泡一周後，加入薄荷腦5克、樟腦5克，再加水調至200毫升，之後裝入噴瓶或一般瓶子內，即可用來噴灑或塗抹四肢、衣服、周遭環境等，可望有效驅蚊。 對於已被蚊蟲叮咬的部位，也可局部塗上中藥的「蒼耳子酊」，做法：將蒼耳子15克（輕微搗碎）、5克薄荷腦加入酒精200毫升，然後浸泡3日後過濾即可，可塗擦在患處數次。蒼耳子具有消炎、抗過敏等作用，薄荷腦具有局部止癢的好處，民眾可以試用。
到銀行買基金 留意7項手續費2013年07月18日【廖珮君╱台北報導】 民眾到銀行買國內、外基金手續費多如毛。除申購手續費、信託管理費、轉換基金投資標的3項主要基本費用外，還外加信託帳戶餘額證明、印鑑掛失、對帳單補發、調閱影印交易文件等4項一般費用，7項費用合計，投資人最多得付上千元。 最多得付上千元 目前投資國內外基金、國外有價證券或結構型商品等，都是透過銀行「特定金錢信託」業務辦理，基本費用就有申購費、管理費和轉換費。 銀行主管說，銀行收取的手續費中，國外發行機構所訂的銷售費率約是信託資金的0.1~3%不等，若採定期（不）定額投資，每次每筆手續費最低50元，且多是投資人每次投資時，另外加收。 第2項的信託管理費，是每次投資人贖回時，從贖回款扣收。一般是投資的第2年起，開始依信託資金的0.2%計收，部分銀行有每次最低200元的規定，國內貨幣型基金則多免收。 第3項的基金投資標的轉換費則是投資人每次申請轉換時計收。通常投資境外基金標的轉換時，多會收100~500元不等，也有銀行自行吸收費用，在一定次數下可免收費。 ---------------下一則--------------- 股票基金 押A咖企業利多2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球金融市場已逐漸消化美國量化寬鬆政策（QE）將退場的衝擊，美股持續創新高。基金業者指出，美國景氣好轉，市場流動性也沒有問題，全球龍頭品牌可望受惠最深。 QE將退場，投資人擔心利率將急速上揚。天達投顧研究部主管唐宗凱昨（17）日表示，美國就業市場短期內不會快速改善，美國聯邦準備理事會（Fed）不致立刻結束QE。即使在QE結束後，Fed對升息也趨於保守。 唐宗凱強調，QE結束，並不代表市場流動性有問題，因為到6月底為止，Fed資產規模約膨脹2.5兆美元，相對銀行目前超額準備約1.9兆美元，顯示QE累積釋出的流動性，有四分之三以上仍留在銀行體系中，仍能提供市場流動性。 面對後QE時代的波動趨勢，唐宗凱建議，最好選擇波動低，又可跟上景氣復甦循環的全球股票型基金，尤其是全球龍頭品牌企業。 ---------------下一則--------------- 高盛獨家唱衰：美元1年貶6% QE退場將比預期更晚 市場有重新定價風險2013年07月18日【連欣儀╱綜合外電報導】 市場高度預期，美元多頭氣勢強盛，各家投資機構加入炒作美元，推升美元成為今年全球表現最佳的主要貨幣。 多數分析師看升6% 不過，美國知名投資機構高盛（Goldman Sachs）表示，美國聯準會（Federal Reserve，Fed）縮減購債規模的時間可能會比市場預期的要晚，此舉可能讓美元走貶。 高盛估，未來12個月，美元兌歐元將貶值6%，歐元可能升達1.4。高盛預期顯然與市場唱反調，根據彭博調查66位分析師預估中値，到明年中美元兌歐元將上漲6%至1.24。 市場認為Fed近期表示可能縮減購債規模，意味未來2年美國的利率可能也會上升，高盛首席貨幣策略師史托波認為這種解讀是錯的，他說：「美元受益 於有關QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場疑慮而走升，但這種走勢是暫時的。Fed行動的時間可能會比市場預期的要晚，市場存在重新定價的風險，進而可能讓美元走 貶。」 高盛上季稅後倍增 市場持續關注Fed未來動向，Fed主席柏南克（Ben Bernanke）昨赴美國國會、就美國經濟和貨幣政策發表半年一度的陳詞。《華爾街日報》（Wall Street Journal）分析報導指出，QE退場只是時間問題，具體計劃仍須考量經濟與就業市場等因素。 受惠固定收益、外匯和商品交易，以及投資銀行業務收入明顯成長，高盛上季稅後純益比去年同期倍增至19.3億美元（577.55億元台幣），或每股3.7美元；營收年增近30%至86.1億美元（2576.54億元台幣），雙雙優於市場預期。 不過，高盛上季交易業務表現仍略遜於同業花旗集團（citi）和摩根大通（JPMorgan Chase & Co.）。花旗上季交易業務營收年增18%，證券交易營收增28%；摩根大通2項業務分別增17%和24%。 ---------------下一則--------------- 英救經濟 擬加碼QE 日穩市場 政策兩難2013-07-18 01:18工商時報記者陳穎芃�綜合外電報導 英國央行周三公布7月決策會議紀錄顯示量化寬鬆政策不變，而且有可能會擴大振興經濟的力度。另一方面，日本央行6月會議紀錄則顯示央行在平息市場動盪與維持政策之間陷入兩難。 英國周三公布新央行總裁卡尼（Mark Carney）上任後第1場決策會議紀錄，內容顯示9人貨幣政策委員會一致通過維持現行振興政策不變，但央行內部針對擴大振興規模的意見依舊分歧。 據了解，部分委員認為央行應擴大振興規模，但期待卡尼能提出資產採購以外的其他振興措施。另有部分委員則認為國內經濟將持續復甦，因此無須提出額外的資產採購計畫，以免通膨升溫。 周三公布的會議紀錄並未顯示各方意見人數多寡，但包括前任央行總裁金恩（Mervyn King）及邁爾斯（David Miles）、費雪（Paul Fisher）等委員在先前幾次決策會議中都主張擴大資產採購計畫。 儘管如此，英國央行仍表示多數委員相信「現階段政策重點應在避免振興措施太早退場，以確保經濟持續復甦」。 日本央行周三公布的會議紀錄則顯示，激進寬鬆政策引起的市場動盪令貨幣政策委員會陷入兩難。 部分政策委員認為，央行若能延長對商業銀行的貸款期限，將「有效抑制利率波動並穩定市場信心」，但委員會投票結果仍舊決定不延長貸款期限。 分析師則認為，央行之所以不敢擴大放款規模，是希望商業銀行多貸款給企業，而非將大筆資金投入債市避險。 根據會議紀錄，部分委員也預警央行若延長貸款期限，將與另一項鼓勵商業銀行放款的資金措施相互牴觸，以致貨幣政策委員會最終決定「現階段還沒必要延長貸款期限」。 ---------------下一則--------------- 大中華基金 三檔逆勢賺2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國大陸股市近期表現相對成熟國家弱勢，但市場看好低檔承接的風氣不減，今年來仍有八檔大中華基金出現淨申購，不過，僅有三檔今年來績效正報酬，顯示不少基金投資人仍套牢在大中華基金中。 群益投信指出，陸股今年雖然表現不佳，不過投資人多認為股市已經來到相對低檔，加上經濟成長雖趨緩，但仍與全球主要市場相比，在高速成長階段，仍會吸引逢低買盤進場。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘認為，雖然大陸市場正經歷結構調整的陣痛期，但第2季經濟成長仍保持7.5%成長，預期全年仍有機會成長7%以上。此外，包括滙豐與野村等機構也樂觀期待，大陸官方可能透過財政政策來達到穩增長的目標，大陸股市後市不宜看淡。 復華大中華中小策略基金經理人余文耀指出，今年大陸第2季經濟成長率出爐，雖然較今年第1季再放緩，但符合市場預期，消彌先前外界認為大陸經濟恐大幅衰退的疑慮。 配合大陸創業板半年報報喜與美股再創新高，以及大陸證監會持續開放外資QFII額度增加資金動能，預估在經濟結構持續調整與政策逐漸明確之下，陸港股反彈格局有望延續。 余文耀指出，陸港股市在技術面部分，仍處於極度超賣區，加上目前本益比約至八倍多，研判再大幅下跌的風險有限，將關注第3季大陸三中全會的政策最新動向是否能激勵股市擺脫低檔震盪。 保德信大中華基金經理人楊佳升指出，大陸經濟結構轉型期間，將牽動不同類股表現，例如原物料、工業、製造業等產業將面臨汰弱留強的陣痛期，這些產業在經濟規模的占比或股市權值都較高，因此不論是經濟動能或股市表現都會受到衝擊。不過，大陸經濟一旦轉型成功，可望重啟新多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 資金潮 陸股將掀漲勢2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國A股可能納入MSCI等國際股票指數，市場預期未來有更多資金前進A股卡位。法人指出，A股2007年本益比高達35倍以上，目前卻不到十倍，加以合格境外機構投資者（QFII）及人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資金浪潮來襲，中國A股漲升行情蓄勢待發。 中國證監會對台灣金融業者申請QFII大放送，最新公布名單中，6月台灣新增兆豐國際投信一家，取得QFII資格；累計近三年，已有13家台灣投信業及八家台灣壽險業者，獲得QFII資格。 中國證監會原本規定台灣金融證券業者申請QFII門檻，資產管理規模需達50億美元，相當於新台幣1,500億元，但現已放寬至5億美元，只要十分之一規模，就可以提出申請，使台灣金融業者取得QFII資格的家數大增。 目前取得QFII資格的台灣投信業者，包括元大寶來、第一金、永豐、摩根、統一、富邦、保德信、復華、國泰、群益、台新、滙豐、兆豐。 台灣金融業者取得QFII資格後，須向中國外匯管理局申請額度，目前以富邦投信額度最多，計有2.5億美元，元大寶來居次，有2億美元，國泰投信現為1億美元，但近期又加碼申請3億美元。 國泰投信董事長張錫指出，國壽及國泰投信近期皆送件申請QFII 新額度，主要是看好中國A股後市，站在長期投資角度，中國A股評價相對便宜，以選股不選市方式，可有不錯報酬。 兆豐國際投信總經理孫蘭英指出，該公司雖取得QFII資格，但要視投資時機，並妥善規劃商品，才會遞件申請。 ---------------下一則--------------- 站上所有均線 台、馬、印 領漲新興股2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 法人統計，今年來全球主要股市中，站上短、中、長期所有均線（5日、10日、20日、60日、120日、240日）的股市有14個，其中新興股市3個分別是台灣、馬來西亞、印度。 法人表示，今年以來成熟股市表現原本就勝過新興股市，如今台灣、馬來西亞、印度竄出，可望扮演新興股市領頭羊的角色。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，整體來看，預期後續外資將受歐美股市影響，短期觀察QE退場效應何時利空出盡，台股指數應為震盪區間整理，目前仍是以「選股內容」為重要投資方向。 產業部分，傳產方面，隨著歐美景氣溫和復甦，大陸下半年也可望復甦，績優的傳產龍頭公司仍是最受長期投資人青睞的標的，生技醫療產業長線看多，受惠長期需求及利基題材，表現可期。 電子股方面，筆電等下游廠商疑慮增加，上游半導體第3季有基本面支撐，但漲幅恐較有限。此外，高殖利率概念股在第3季亦可持續留意。 瀚亞印度基金經理人林宜正表示，今年6月底以來，印度股市出現戲劇性反彈，近1月上漲4.47％，雖然波動率很高，卻是金磚四國中跟歐美連動較高的市場，經濟成長落底及偏低的物價環境，也讓印度股市明顯受惠。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，馬來西亞5月國會大選過後，政策延續性支撐經濟成長動能，提高國民所得搭配擴大公共投資與基礎建設等政策，料將帶動後續景氣回升。 ---------------下一則--------------- 率先反彈 亞股下半年大反攻2013-07-18 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 新興經濟體今年以來經濟數據普遍不理想，但隨QE退場利空逐步淡化，產業結構相對多元的新興亞股已率先反彈，7月以來MSCI亞太不含日本指數上漲0.74％，居各區域新興指數之冠，且今年以來跌幅也明顯小於歐非中東與拉美市場，法人看好，亞股仍是下半年最具投資機會的新興區域。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，今年新興市場表現疲弱，但以3大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東跌幅較新興亞股更重，且本波全球股市低點反彈以來，也以亞股反攻力道最強。 施羅德投信認為，亞股近期下跌，許多優質企業的股價已然超跌，目前來看，超過60％企業的股價已低於合理價值，市場明顯超賣，預期亞洲貨幣貶值後，將推升未來企業獲利，看好財務體質穩健且能持續創造現金流量的企業。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，儘管經歷全球經濟信心轉弱及股市修正，日銀第2季短觀企業調查出現兩年來最好數值，大型製造業信心更自2011年9月後首度轉正，計畫資本支出年增5.5％，經濟好轉加上日圓回貶，推升日經指數走揚，未來只要風險意識持穩，日股向上格局不變。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著美、歐、日3大區域國家景氣好轉，將不再拖累亞洲國家外部需求，亞洲消費趨勢發展仍將是未來投資的聚焦重點。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛表示，長線來看，歷經回檔更顯價值的新興股市是不能錯過的投資要角，其中，新興亞股是今年表現相對突出的新興股市，尤其東協雖經歷一波回檔，但反彈幅度更強勁，是資產配置不可缺的一環。 ---------------下一則--------------- 日股基金 吸金329億美元2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 日本「安倍經濟學」的政策效益顯現，市場信心回溫，不但吸引國際買盤全面回補，也帶動企業實施庫藏股創下2005年來新高紀錄，在內外資同步加碼下，日股前景可期。 摩根日本 （日圓）基金經理人水澤祥一 （Schoichi Mizusawa）說明，儘管量化寬鬆（QE）退場時程確立後，資金行情稍有退燒，但日股買盤卻不間斷，根據EPFR統計，今年來日本基金僅有一周淨流出，累計淨流入逾329億美元（約新台幣9,830億元），創下2008年以來年度新高。 水澤祥一指出，日本政府祭出超級量化寬鬆手段拯救失落已久的經濟動能，大獲外資高度認同，自去年10月以來，外資轉賣為買，截至7月5日淨買超總額逾10兆日圓（約新台幣3兆元），對照前波2003年至2007年外資買超逾28兆日圓（約新台幣8.4兆元），日經225指數上漲逾倍，不但外資仍有回補空間，日股續航力道也值得期待。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，目前日股的每股稅後純益（EPS）預估成長為63%，傲視全球平均的9.5%，在全球企業盈餘下修之際，日股盈餘上修趨勢卻未改變，顯見市場對日本企業獲利能力信心未減，未來日圓趨貶除直接挹注財報數字，實質上也將對出口有所提升，搭配全球經濟在回暖之路，日股物美價廉更具吸引力。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，日本上修第1季國內生產毛額（GDP）成長率至4.1%，5月消費信心亦連續五個月上升，顯示日本經濟呈現好轉。 由於日本經濟基本面出現明顯轉變，也推升外資持續進駐日股，而本（7）月21日日本將舉行參議院選舉，若安倍陣營勝選，搭配企業、總體經濟數據持續改善，將再次拉抬日股走勢。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，全球最大退休基金──日本政府退休投資基金今年6月公布最新資產配置比例修正值，配置在日本股市的基準比重，由11%調高至12%，而該基金理事長三谷隆博接受媒體訪問時亦表示，日本股市並非已飆漲至沒有上漲空間的地步，和歐美股市相比，日本股市仍沒漲夠。 ---------------下一則--------------- 歐元區失業難題 明年也無解2013年07月18日【王秋燕╱綜合外電報導】 全球主要開發國家就業市場難改善，國際勞工組織、OECD（Organisation for Economic Co-operation and Development，經濟合作暨發展組織）呼籲，20國集團（Group of Twenty，G20）在本周峰會上必須優先探討就業議題。 OECD籲G20優先處理 根據OECD《2013年就業展望報告》顯示，34個成員國就業市場難在明年底前得到明顯改善，年輕人和低技能族群失業率將維持高位。 報告預估，今年5月至明年底，成員國失業率將從8%微降至7.8%，失業人口仍將維持約4800萬人水準。不過，各成員國就業情況差異依舊大。 美國和德國失業率將分別從7.6%和5.3%，各降至7%和5%。歐元區整體失業率將從12.2%升至12.3%。 除德國外，多數歐元區成員國失業率將繼續保持在高位，法國將達11.6%，希臘和西班牙則接近28%。 國際勞工組織總幹事萊德（Guy Ryder）、OECD秘書長葛利亞（Angel Gurria）於聯合聲明中指出，全球金融危機已踏入第6年，然而G20國家就業市場成長速度仍疲弱。儘管有半數G20成員國過去12個月出現失業率輕微 下滑，但另外一半成員國卻出現了增長，在西班牙和南非兩個國家現時的失業率超過25%。 G20總體失業人口於今年初達9300萬人，其中30%失業人口已超過1年沒有工作。 聲明呼籲，G20國家需增加基礎建設投資、銀行增加向小企業貸款、改善社會安全保障及最低工資、為年輕人提供更好的發展前景。 ---------------下一則--------------- 俄股強勢 近2周勁揚7%-2013/07/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 6月以來新興東歐整體股市表現疲弱，但占權重最大的俄羅斯股市，近兩周出現明顯反彈，漲逾7%，光是過去一周，境外俄羅斯基金平均已繳出近4%正報酬，投信業者看好，以俄羅斯目前的股價水位評估，俄股可望還有3%至5%的上漲空間。 全球股市歷經第2季的大幅震盪後開始反彈，近兩周俄國斯股市漲幅居全球第三名，新興東歐及俄羅斯股票基金也陸續止跌並開始回漲，近一周六檔境外俄羅斯股票基金平均繳出3.98%績效。 宏利環球新興東歐基金經理人Stefan Bottcher指出，在近期整體市場氛圍逐步回穩下，俄羅斯股市展開一波上漲行情，而以俄羅斯目前的股價水位評估，股市再向上漲3%至5%並非難事。 Stefan Bottcher看好俄股後市，主要原因是近來油價持續攀升，下半年油價在供需持穩且美國經濟成長加溫下，預料布蘭特原油將維持每桶百元以上的價位，預料將支撐與提振俄羅斯能源出口公司收益；另外，俄羅斯總體經濟回軟，市場預料在近月通膨數據已不再高漲的情況下，到年底前央行仍將有2至3碼的降息空間，資金面仍有利股市表現。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，由於市場對於俄羅斯今年經濟走緩等利空因素已多數反應，儘管近期由於受到中國的經濟數據成長不如預期，以及市場擔憂美聯準會提期前縮減量化寬鬆政策，造成股市再次震盪回檔，但預料隨著美歐經濟轉佳，加上資金陸續回籠，相對便宜的俄羅斯股市後勢仍具表現空間。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，以評價面來看，俄羅斯股市仍處相當便宜的水平，且俄羅斯企業增發股利有機會對股市形成較佳發展，目前俄羅斯企業的股利發放率為17%，預期到2015年，俄羅斯企業的股利成長率可達每年11%。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（ Oleg Biryulyov）認為，在油價高檔震盪之際，內需股料將支撐俄股下檔空間，此外，受惠於經濟成長率溫和、通膨風險不高的經濟環境，零售消費與銀行獲利能力將相對出色，支持俄股表現不致太差。 ---------------下一則--------------- 俄股強彈 經理人看好後市2013-07-18 01:19工商時報記者孫彬訓�台北報導 俄羅斯股市至16日為止的1周強彈6.7％，居全球股市之冠，近1月表現也僅次於日本與埃及股市，法人指出，俄股底部反彈態勢明顯，投資人可擇機布局。 據美銀美林證券7月全球經理人新興市場調查報告顯示，俄羅斯躍為新興市場最被經理人看好的國家，有50％的經理人選擇加碼，其次為泰國、中國大陸、土耳其和馬來西亞。 上周俄羅斯央行召開例會，會後表示將對市場提供1年期浮動利率貸款，最低借款成本5.75％，與目前類似產品固定利率水準7.5％的情況相較，顯示央行企圖壓低借貸成本，加上國際油價連續3周走揚，強力刺激俄股走勢反轉向上。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷指出，統計QE1到QE3期間，俄股並未吸引多少熱錢湧入，使得新興市場資金外流效應對俄股衝擊甚低，限縮指數下檔風險，配合油價反彈，外資反而開始轉手回補，看好俄股在第3季低部反彈力道十足。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，就資金面來看，近期原油價格上漲，但外資資金若要重新回到俄羅斯，必須看到企業盈餘持穩以及相關政策出爐；只是由近期經濟數據觀察，判斷俄股已在築底。 就技術面而言，近期俄股上漲，已站上季線位置，並往半年線靠近，惟年線位置在1,450點，且過去半年來累積不少上檔壓力，俄羅斯RTS指數在年線位置仍可能整理一段時間，以消化先前的套牢籌碼並形成底部。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，在油價處於高檔下，對高油價受惠國俄羅斯，仍將刺激能源探勘相關支出，天然氣能源相關產業相關標的值得留意。 因油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，波動度較大，他指出，俄股適合積極型投資人，穩健投資人，可考慮以全球新興市場股票基金布局。 施羅德新興歐洲股票投資團隊預期，俄羅斯今年GDP成長可望達3.3％，略低於去年的3.4％，但仍持續強勁成長。由於消費貸款快速成長，因此消費仍為主要成長動能。 施羅德新興歐洲股票投資團隊認為，俄羅斯政府財政健全，公共負債更處於極低水準，加上低本益比的價值優勢，未來持續看好獲利成長，且可望提高配息的高股利率的俄羅斯企業。 ---------------下一則--------------- 美6月房屋開工 意外大減2013-07-18 01:18工商時報記者陳穎柔�綜合外電報導 美國周三公布6月房屋開工戶數意外較前月大減，凸顯房貸利率升高抑制房屋的興建。6月建築許可亦意外減少。兩數據在在顯示，美國房市復甦緩慢，第2季經濟活動恐減弱。 美國6月房屋開工經季節調整後年率為83.6萬戶，刷新10個月來最低紀錄，與前月相比減少9.9％，主因多棟相連房屋開工戶數大減26.2％（24.5萬戶）。經道瓊斯社調查，經濟學家原估美國6月房屋開工戶數月增3.9％。 而衡量未來建屋活動的指標建築許可，6月年率較前月下降7.5％，為91.1萬戶，創下逾兩年來新低，同樣是因多棟相連房屋之建築許可大減，呈月減21.4％（28.7萬戶）。根據道瓊斯社，經濟學家預測美國6月建築許可月增1.5％。 美國6月獨棟房屋（最大宗之住宅類別）開工戶數月減0.8％，為59.1萬戶，寫下7個月來新低。不過，6月獨棟房屋建築許可卻呈月增0.6％，以62.4萬戶締造5年多來新高。 此前，美國房價低檔以及就業人口穩定增加，有效帶動購屋需求，使得美國住宅營造業景氣於近幾個月期間增強。儘管各月房屋開工戶數尚明顯低於2006年1月締造的史上最高（230萬戶），但今年3月曾以104萬戶刷新5年來最高紀錄。 時值美國公部門實施財政緊縮，同時又遇製造業因海外需求不振而受受衝擊，住宅投資強勁適時為美國經濟提供關鍵支撐，美國今年首季國內生產毛額（GDP）成長年率為1.8％，住宅投資貢獻度0.34個百分點。 然而，由於聯準會（Fed）表示有意於今年稍晚啟動量化寬鬆退場，導致房貸利率於近幾周內飆升，等於拉高購屋門檻，打擊了營造業的士氣。 與此同時，建商對加速蓋新房仍有疑慮，反映其尚未擺脫前波房市重創的陰霾。也有些建商為拉抬房價，著手抑制新建房屋供給量。 ---------------下一則--------------- 柏南克鬆口 強調QE有彈性2013-07-18 01:18工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克周三在眾院發表貨幣政策證詞，內容明顯倒向鴿派。他表示，經濟復甦步調溫吞，且面臨諸多走疲的風險，量化寬鬆（QE）措施雖擬在今年底前逐步退場，但不排除因經濟表現不如預期，現行購債計畫可能進一步展延，甚至反向加碼。 柏南克發表鴿派證詞，掃除市場對美國QE提前退場的疑慮，投資人吃下定心丸，歐股由跌翻漲，美股早盤也開高；美元由升轉貶，兌歐元與澳元分報1.3168美元與0.9280美元；美債上漲，10年期公債殖利率下滑至2.48％。 經濟情勢方面，柏南克表示，「大體而言經濟仍僅以溫和的步調復甦，對於全球經濟成長走疲等不可預期震撼的承受度依然脆弱，展望也面臨諸多向下的風險，包括緊縮財政政策將在未來幾季限縮經濟成長，以及債限的不確定因素。」 柏南克的證詞明顯強調經濟向下的風險，這與Fed上個月決策聲明指稱「經濟向下風險已降低」，有相當大的反差。 對於外界關注的QE退場問題，柏南克強調，雖然Fed仍擬在今年稍後開始縮減QE，但關鍵還在於經濟與金融情勢的發展，「購債計畫絕非已預定往某一個方向前進。」 他進一步指出，「如果經濟走強速度比預期快，Fed縮減QE的步調就可能加快；反之，如果就業市場前景轉壞，或是通膨率未如預期回升至2％的目標，則現行每月購買850億美元債券的實施時間則可能拉長。」 柏南克還說：「事實上，一旦有需要，決策委員會也會準備好所有的政策工具，包括加碼購債，俾以達到充份就業與維持物價穩定的政策目標。」 此外，柏南克表示，「如果失業率情況好轉一大部份原因是勞動參與減少，而非就業成長，則決策委員會就不可能將失業率降到6.5％視為開始升息的充份條件。」 柏南克此番說法代表即便未來失業率降到6.5％，Fed也會再等一段時間評估後，才會開始升息，意即現行超低利率環境還會維持相當長一段時間。 ---------------下一則--------------- 寬鬆怎麼走 緊盯4變因2013-07-18 01:18工商時報記者林國賓�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克日前透露，若經濟復甦強度一如預期，Fed打算從今年下半年起縮減量化寬鬆，並於明年中完全退場。華爾街日報分析指出，Fed將視就業成長能否持續、失業率能否確實反映就業市場景氣、通膨率是否能回到目標水準，以及財政政策發展等4大因素，來決定啟動QE退場計畫的時點與速度。 Fed現階段QE規模為每月850億美元，柏南克所說的經濟復甦強度基本上指的就是就業市場、通膨率與財政政策的情勢發展。 就業市場包括就業成長與失業率，據統計過去9個月美國每月平均新增20萬個就業，但多數經濟學家預測，這期間經濟成長年率可能不到1.5％。 一般而言，景氣須明顯走強才會讓企業增聘人力，柏南克認同此一看法，但近來指標都指向經濟成長並未加溫，使得就業市場能否每月維持新增20萬個就業的續航力備受質疑。 柏南克與Fed官員曾公開表示，Fed未來貨幣政策出現重大轉變所可能參考的失業率目標，包括失業率降至7％左右時結束QE與6.5％時開始考慮升息。 然而，部份Fed官員已在質疑失業率是否能確實反映就業市場狀況，過去一年美國失業率從8.2％降到7.6％，就業市場看似有明顯的好轉，實則失業的情況仍然嚴重。 通膨率方面，Fed偏好的參考依據─個人消費支出物價指數5月較去年同期上揚1％，遠低於Fed的2％目標，另一個通膨指標─消費者物價指數6月較去年同期則上揚1.8％，也低於2％。 目前Fed預估未來幾個月通膨率應可向2％靠攏，但若情況不然，Fed可能推遲QE退場的時點。 另外一個變因是財政政策，去年Fed的經濟預測就因聯邦增稅與減支而失準，不排除今年又出現財政政策亂象攪局。 目前已知最大的一顆財政地雷是聯邦政府債限的問題，如果華府決策官員沒有處理好，恐將引發金融市場動盪，迫使Fed重新檢討QE退場計畫。 ---------------下一則--------------- 拉美股市 漲相變美了2013/07/18【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 第2季以來，拉美股市受巴西央行升息及聯準會可能提早縮手量化寬鬆政策（QE）影響，面臨大幅修正。不過，根據過去十年歷史統計，第2季為拉美股市整理期，下半年在旺季效應帶動下，整體盤勢上漲機率達80%。 根據歷史經驗顯示，第2季通常是拉美股市修正期間，下半年受拉美消費旺季報到，相關產業如內需、金融類股平均漲幅通常特別亮眼。過去10年，拉美股市下半年上漲機率達80%，第3、4季平均上漲幅度分別達7.82%、9.09%，表現普遍勝於上半年。 柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西（Stacy Steimel）表示，若從技面指標觀察，目前拉美小型股指數與長期平均走勢間呈現大幅負乖離，顯示大盤處於超跌情況。 從資金面觀察，截至7月12日，共同基金流出拉美情況已有所改善，並無持續擴大跡象，顯示QE縮減所引起短期賣壓已獲紓緩，信心面亦逐漸回穩。 在拉美股市中，市場較看好墨西哥股市表現。元大寶來全球ETF成長組合基金經理人賴盈良表示，美國今年下半年和2014年經濟展望前景佳，對與美國景氣連動度較高的墨西哥有利，加上墨西哥政府提出能源和財政等結構性改革，可望在今年第4季被批准，因此，就拉美股市而言，墨西哥因經濟前景以及公司增長預期的利多，下半年股市表現可望較為強勢。 至於日前第三度調升利率的巴西，其6月通貨膨脹居高不下，巴西高漲的通貨膨脹衝擊經濟成長，也侵蝕民間消費力及投資信心，本月以來巴西股市跌幅仍逾1%。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍指出，拉美市場經過一段時間整理後，許多個股目前投資價值都相對合理，只要市場氣氛更加正面，均有向上突破機會，長線拉美股市仍具成長潛力。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，雖然全球經濟現階段的發展對多數拉美國家形成不利影響，拉美各國也需要調整自身經濟結構，但以長期的角度來看，拉美各國仍有一定的發展利基，拉美股市中看好秘魯和智利股市，秘魯近期經濟數據大致仍超越市場預期，且本益比為9.5倍偏低，未來仍可望有表現空間。 ---------------下一則--------------- 消費旺季到 拉美股可低接2013-07-18 01:19工商時報記者魏喬怡�台北報導 受到巴西央行升息及聯準會可能提早縮手QE3影響，拉美股市第2季面臨大幅修正。法人指出，但根據統計，第2季通常是拉美股市整理期，且拉美股市過去第3、4季上漲機率達8成，建議投資人應視本身風險承受度，逢低加碼。 據統計，過去10年（2003∼2012年）拉美整體盤勢上漲機率達80％、第3、4季漲幅分別達7.82％、9.09％，普遍勝過上半年。 法人分析，第2季通常是拉美股市整理期，也是全年淡季，盤勢較容易受利空消息干擾；相反的，下半年通常為拉美消費旺季，除了相關產業如內需、金融類股平均漲幅特別亮眼，若拉美景氣維持擴張，投資人選擇於第3季初進場布局，將有機會掌握消費旺季帶來補漲行情。 柏瑞拉丁美洲中小型公司基金經理人史戴西（Stacy Steimel）表示，若從技面指標觀察，目前拉美小型股指數與長期平均走勢間呈現大幅負乖離，顯示大盤處超跌情況。從資金面觀察，截至2013年7月 12日，共同基金流拉美出情況已有所改善，並無持續擴大跡象，顯示QE3所引起短期賣壓已獲紓緩，信心面也逐漸回穩，待市場利空消息逐漸鈍化，拉美小型股 補漲行情可期。 此外，近期拉美經濟數據好壞參半，但花旗驚奇指數顯示整體經濟數據低於市場預期情況已改善，基本面利空消息對盤勢影響亦有減弱趨勢。 法人指出，花旗驚奇指數和拉美小型股指數走勢連動性高，目前花旗驚奇指數已呈現谷底反轉情況來看，可預期拉美小型股將逐漸止跌回穩。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，占整個拉丁美洲權重最大的巴西，今年以來股市表現不佳，跌幅達23％，讓投資人擔心巴西、甚至整個拉美市場基本面是否出現變化。 他指出，但伴隨油價價格走揚，近期巴西股市也有不錯的表現，7月低點以來，巴西指數上漲3.6％，巴西由於通膨疑慮持續影響經濟復甦，但內需消費持續成長，因此中、長線仍看好，同時也看好金融、農產品類股。 6月初公布的巴西採購經理人指數（PMI）較5月略為下滑，但製造業、服務業採購經理人指數分別為50.4、51，仍維持在溫和擴張階段，顯示巴西經濟仍有相當韌性，不用過度悲觀。 ---------------下一則--------------- 七檔生技基金 賺逾37%-2013/07/18【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 生技指數高唱凱歌，統計今年6月下旬以來，那斯達克生技指數（NBI）強勢上漲，不但再創歷史新高，同時指數期間上漲15%，表現大幅優於MSCI世界指數與MSCI原物料指數的5%-6%報酬率。 近期生技市場併購案頻傳，市場傳出，製藥大廠輝瑞、Novartis有意併購美國腫瘤藥商Onyx，帶動Onyx股價單日狂飆超過50%後，資金持續聚焦在具併購題材中小型生技股。 另外，Protalix具備被輝瑞併購潛力，也激勵股價表現，進而帶動NBI指數走揚。 NBI指數強勢表態，帶給生技基金好氣色。根據理柏統計至7月16日止，國內七檔生技基金今年來平均報酬率高達37%，其中，德盛全球生技大壩基金今年來報酬率更高達45%。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，雖然NBI指數已創下新高，但在沒有重大利空影響下，搭配財報若優於預期，將可持續推動生技指數的長線多頭格局。 此外，由於美國食品藥物管理局（FDA）審藥態度未變，除非有暢銷藥物被下架而新增臨床規範，預期今年核可藥物數將與去年相當，加上大型藥廠專利到期，在2015年會出現另一波高峰，在專利斷崖影響下，生技產業購併題材仍將延續並推高中小型生技股評價。 傅子平表示，除了產業基本面利多不變外，從資金面來看，近期國際資金持續流入生技產業，加上未來會有更多生技公司納入S&P 500指數成分股，將引導一般型基金增加生技比重，也是生技產業後市仍佳的理由之一。 就產業亮點來看，傅子平相對看好癌症，病毒感染與罕見疾病，預期這三大領域仍為2013年投資亮點，並建議聚焦在後期臨床階段。 其中，罕見疾病更是傅子平相對看好的重心，特別是在近期市場傳出罕見疾病公司可能被併購消息，建議對於罕見疾病可採取加碼策略。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，生技類股一向是高貝他（高波動）的族群，貝他指數是美股的1.3倍，因此，美股大盤未來若可以越走越高，則NBI指數更有機會出現優異的表現。 根據最新統計，過去一周美國股票型基金獲121.65億美元資金淨流入，創近兩年來最大單周淨流入，顯示市場投資人信心回籠，在美股持續創新高的前提下，生技類股也可望雨露均霑，指數越墊越高。 ---------------下一則--------------- REITs 多頭行情來了2013/07/18【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國全國住宅建商協會（NAHB ）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數創下七年多來新高，在全球景氣緩步復甦及景氣前景樂觀下，將使不動產投資信託（REITs）基金，成為景氣回升受惠最大的資產別。 據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，占比高達75%，不僅規模大增，今年來績效表現居同類型之冠，傲視群雄。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，最近市場重大議題仍關注量化寬鬆（QE）何時回收，此情況跟過去美國聯準會（Fed）的貨幣政策，由寬鬆轉為升息循環仍有些差異，目前僅是反映收回流動性，一旦真的縮減QE，代表景氣確立進入穩定復甦階段，未來一、二年若Fed進入升息循環，也代表REITs的多頭行情進入主升段。 吳宗穎認為，整體來看，REITs市場長線震盪向上的趨勢仍未見到明顯改變，只是區域別會有輪漲的現象，將持續從投資價值、股利配發率以及政策面等，挑選具有機會的REITs布局，以掌握輪漲行情。 瀚亞亞太REITs基金經理人方定宇表示，儘管美國房市信心創新高，但是全球REITs指數距離2007年高點仍折價25%，歷經過去一年半大漲之後，近期亞太REITs指數紛紛呈現拉回整理，短期震盪幅度將會加大。相關基金淨值波動度將受股匯影響升高；中長期不看淡，短期若有大幅度拉回情況，將提供進場布局機會。 ---------------下一則--------------- REITs基金 走強2013-07-18 01:19工商時報記者陳欣文�台北報導 美國全國住宅建商協會（NAHB）和富國銀行（Wells Fargo）共同彙編的建商信心指數本月升高6點至57，創下7年多最高水準。法人指出，全球景氣緩步復甦，加上景氣前景樂觀，REITs基金成為景氣回升最大的受惠資產別。 根據統計，今年上半年REITs基金整體淨申購逾48億元，其中元大寶來全球不動產證券化基金合計淨申購逾36億元，今年以來績效表現居同類型之 冠。元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，就區域別來看，目前仍相對看好日本、美國，近期美國公布相關房市數據，都持續顯現復甦力道仍在增強， 目前在美國看好高息且低基期的REITs類別。至於日本REITs，他指出，在經過5、6月的修正後，股利率一度升高至4％以上，再度浮現投資價值，建議 可採取逢低加碼策略。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢，市場與族群方面，仍看好美國地區，主要是該市場房市穩健復甦態勢明確，投資標的將以住宅型REITs為主；日本方面在市場回穩後，尤其青睞商辦和住宅型REITs。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶 動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。 根據摩根大通預估，未來5年美國人口將增加1,530萬人，顯示未來住房市場肯定供不應求，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間仍不容小覷，但建議同步納入高股息股票、債券、可轉債等多重收益來源基金，適度分散風險。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 擁抱三優勢2013/07/18【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 天達拉丁美洲公司債券基金經理人柯瑪修（Matthew Claeson）昨（17）日表示，拉美公司債最近殖利率大幅彈升，造就2011年以來難得一見的投資價值，即使美國短期利率將上揚，但預期拉美公司債未來利差仍有縮減空間，創造資本利得。 美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，美國公債殖利率彈升風險上揚，成為市場頭痛的問題，這個變數也讓債市投資人不敢掉以輕心。 天達拉丁美洲公司債券基金是國內唯一一檔拉丁美洲公司債券基金，首度來台的柯瑪修指出，不論就流動性、價值面、殖利率水準來說，拉丁美洲公司債都很有投資吸引力。 柯瑪修指出，新興市場公司債發行餘額已超過1.2兆美元，市場規模超過美國高收益債券市場。在新興市場公司債市場中，拉美公司債的交易量約占四成，流動性最高，而且去年發債量達1,000億美元，創歷史新高。 拉丁美洲公司債的選擇相當多元，不論是投資等級或非投資等級，平均殖利率都優於其他債券類型。 除了殖利率有吸引力以外，柯瑪修說，拉美公司債也是分散投資組合的良好工具。 以收益率來說，拉美公司債的殖利率約6.5%，如果是拉美高收益公司債，殖利率更高達8.7%，都高於美國高收益債的7.1%、新興市場公司債的6%。 最近債市波動大，風險債券與美國公債間的利差短期內急速擴大，柯瑪修預期，市場將回歸基本面，利差將逐漸壓縮。尤其是拉美公司債，與整體新興市場債相比，利差也已擴大到近年新高，利差縮小的空間也更大。 天達拉丁美洲公司債券基金目前的高收益比重超過五成，不過，柯瑪修說，這些高收益債券主要集中在評等較高的BB及B，極少數是CCC等級。 ---------------下一則--------------- 法人：新興債遭錯殺 逢低加碼2013-07-18 01:19工商時報記者黃惠聆�台北報導 新興市場債基金近3個月平均跌幅近1成，造成投資人緊張，但法人指出，新興市場債基金是被錯殺，基本面沒那麼差，其中新興市場企業債近期表現，更相對較主權債抗跌。 根據彭博、聯博和JP摩根資料顯示，今年5月1日至7月10日期間，新興市場企業債下跌5.8％，跌幅低於強勢貨幣主權債的9.6％和當地貨幣債券的10.8％；且新興市場企業債存續期間相對較低，信評較佳，平均水準為BBB。 聯博新興市場債券投資總監葆羅•狄儂（Paul DeNoon）表示，預估今年新興市場成長率為4.6％、明年可望回到5％，預估值都高於成熟市場，可見新興市場的基本面根本沒有出現太多改變。 貝萊德亞洲老虎債基金經理人金義龍指出，預期新興市場債仍具上漲空間，雖然不易再有去年雙位數字的投資報酬率，但在新興市場退休金的規模目前正快速增加下，對新興市場債券有結構性需求。 在新興市場債中，貝萊德投資更相對看好亞債，因為根據經驗顯示，同樣為新興市場債券，亞債波動度相對較低，且根據過去數據統計，在考量單位風險與報酬的情況下，一般亞債基金表現皆優於當地貨幣亞債基金。 他指出，各國極寬鬆貨幣政策陸續退場的預期下，市場難免劇烈震盪，也讓美元指數今年來持續飆高，因此目前較看好以美元債為主的新興亞洲債券。 依據中國信託投信彙整的資料，每當新興美元或當地貨幣計價債券近滾動月跌幅出現介於5∼8％的情況後，勇於逢低布局或加碼，持有6個月後的平均漲幅都超過11％，拉長到1年，平均漲幅更逾21％，且正報酬率比率幾乎百分之百。
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12基金好漢低點反彈逾1成2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會明確勾勒QE退場時程，加速全球市場盤整落底，隨後在美國經濟數據改善及聯準會改口力挺寬鬆的帶動下，全球展開絕地大反攻，統計6月24日低點反彈以來，境內外基金共有12檔漲幅逾1成，全由亞洲相關基金包辦，又以台灣及中國分別有7檔及4檔入列最搶眼。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說明，QE政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場出色。 葉鴻儒指出，新興亞洲體質穩健，企業負債比也相對較低，因此在股市打底後回歸基本面之際，易有相對突出的表現，尤其是先前漲勢落後的台灣及陸股，跌深反彈力道最為強勁。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，根據經驗，當陸股放寬QFII額度，都會為股市帶來一波行情，如去年4月大陸放寬QFII額度至800億美元，去年10月審批QFII額度單月達27億美元，同年11月也有25億美元，促成上證指數去年底至今年初反彈24％，上證50指數反彈幅度更達35％，顯示當機構法人資金逢低布局時，往往以布局藍籌股為主。 元大寶來投信表示，大陸近日將QFII額度從去年的800億美元一舉放寬至1,500億美元，並納入倫敦與新加坡為人民幣合格境外機構投資者（RQFII）試點地，被市場視為利多。 當地A股ETF在6月持續出現法人逢低淨申購動作之後，7月QFII也在陸股大舉加碼4億藍籌股與ETF；國內6月份基金出現淨申購類型除了貨幣市場型，主要集中在國內ETF以A股ETF，顯示兩岸大戶逢低進場布局的動作明顯。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘指出，經濟轉型中的大陸還是有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤呈現上下震盪，還是有很多產業具備投資價值，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，不必太過拘泥於指數表現空間。 他指出，主要關注重點是其二元經濟結構質的轉變，要看趨勢正確的產業投資，仍有利可圖。 台股方面，受惠於中美二大出口國的經濟持續成長，台灣的經濟基本面不會太差，雖然今年GDP可能保3無望，但企業獲利可望從去年的個位數成長至今年的雙位數，成為台股下檔有力支撐。 法人預期，台股表現可望趨於穩定，搭配電子股旺季及節慶拉貨效應，盤整向上格局不會改變。 ---------------下一則--------------- 近三周12檔基金漲逾10% 本土最亮眼2013/07/17【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股道瓊指數在6月24日創下14659點波段低點後「止血」，國際盤逐步回溫，國內逾千共同基金（含境外與投信基金）共有12檔漲幅逾10%，全數都是亞洲相關基金，以台灣及大陸最搶眼，分別有7檔及4檔入列。 值得注意的是，這12檔基金中，本土發行的投信基金就占了10檔，驗證「外國月亮不一定比較圓」，投信基金經理人受惠於地緣與文化優勢，對於台股與大中華股市的掌握度，明顯比國外經理人高。 如拉長期間來看，這12檔低點反彈逾10%的基金，今年績效也不差，像是摩根台灣金磚、國泰中國新興戰略、國泰中國內需增長、群益店頭市場、中國信託台灣活力、安泰ING優質與群益中小型股，今年淨值成長都超過20%。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，聯準會調整QE政策，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上既有龐大內需市場，新興亞股的回升動能較其他市場強勁。 另外，新興亞洲國家體質穩健，經常帳占GDP比例、外匯存底與進口比例均相對穩定，企業負債較少，使得漲勢落後的台灣及大陸，演出「補漲行情」。 群益投信統計，全球主要股市中，只有台灣、馬來西亞與印度等三地股市守穩短、中、長期均線，技術面優勢突出，可望扮演新興股市領頭羊。 復華全方位基金經理人孫民承表示，市場對QE退場擔憂、大陸經濟放緩，以及歐美5、6月景氣動能較弱等利空因素多已反應，未來一季國際股市並無較大下跌風險。 隨著外資回籠、台股技術面轉趨多頭，加上成交量能穩健，大盤可望重新恢復上漲走勢。 在陸港股方面，德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，陸股已反應大部分利空，但短線不易快速回升，可能低檔整理一段時間，下半年漸入佳境。 就產業來看，目前相對看好政策受惠相關的五大族群，包括科技、環保、基礎建設（尤其是高鐵）、天然氣潔淨能源，以及電信產業，由於大陸正由3G走向4G，電信產業資本支出有機會提升，是可留意的投資機會。 ---------------下一則--------------- 基金大反彈 12檔漲逾1成2013-07-17 01:18中國時報王宗彤�台北報導 美ＱＥ的退場言論，加速全球市場盤整落底，隨後在美國經濟數據改善及聯準會改口力挺寬鬆的帶動下，全球展開絕地大反攻，統計自6月24日低點反彈以來的境內外基金績效，共有12檔漲幅逾1成，全由亞洲相關基金包辦，表現比美、日基金還強，其中又以台灣及中國表現最搶眼，分別有7檔及4檔入列。 據統計，境內外基金自6月底低點以來，前12強基金績效都在10％以上，而這12強今年來績效表現也不俗，平均上漲2成。 群益葛萊美經理人蔡彥正表示，台股本波反彈強勁，從6月下旬波段低點來，反彈幅度達7.7％，很多台股基金表現都比同期大盤表現強很多，近期美股財報陸續公布，仍將持續左右全球股市。 摩根台灣金磚經理人葉鴻儒指出，ＱＥ政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場來得出色。尤是先前漲勢落後的台灣及中國，跌深反彈力道最為強勁。 6月24日以來，MSCI中國指數反彈逾7％，扭轉陸股疲軟形象。摩根中國A股經理人張正鼎指出，儘管中國第2季ＧＤＰ增速下滑至7.5％，但零售銷售數據優於預期，中國經濟增速放緩是結構調整的必然現象，未來經濟成長步調將不再飆速而是穩健成長，長期來看，更有利於中國經濟正向發展。 元大寶來中國平衡經理人顏世龍表示，中國為求人民幣國際化，目前正加速開放資本市場，包括QFII、RQFII額度的增加與審批加速，富時指數與MSCI指數公司也積極洽談納入中國成為指數成分區域，預期中國將持續引入資金，有助改善中國股市的投資結構。 ---------------下一則--------------- 兩岸基金 絕地大反攻2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）先前宣布量化寬鬆政策（QE）退場時程，加速全球市場落底，但隨後美國經濟數據改善及聯準會再改口力挺寬鬆，使得全球股市展開一波絕地大反攻，也帶動相關基金績效表現。 統計6月24日低點反彈以來的境內外基金績效，共有12檔漲幅逾一成，全由亞洲相關基金包辦，以台灣及中國表現最搶眼，分別有7檔及4檔入列。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒分析，QE政策調整代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，搭配龐大內需帶動強勁成長力道，使得新興亞洲的回升動能較其他市場出色。 葉鴻儒指出，新興亞洲體質穩健，經常帳占GDP比例、外匯存底占進口比例均較1997年穩定，企業負債比也相對較低，因此，在股市打底後回歸基本面之際，易有相對突出的表現，尤其是先前漲勢落後的台灣及中國，跌深反彈力道最為強勁。 葉鴻儒分析，受惠於中美二大出口國的經濟持續成長，台灣的經濟基本面不會太差，雖然今年GDP可能保3無望，但企業獲利可望從去年的個位數成長至今年的雙位數，成為台股下檔有力支撐。 葉鴻儒表示，相較於其他亞洲市場，近四年來外資流入台股金額並不大，尚遠遠落後鄰近的韓股逾200億美元，外資回補空間值得期待。 葉鴻儒指出，隨著市場陸續反應利空出盡，外資、散戶陸續回流，台股表現可望趨於穩定，搭配電子股旺季及節慶拉貨效應，盤整向上格局不會改變。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞則表示，近來中國經濟經濟成長放緩，製造業採購經理人指數（PMI）數字仍在相對低檔，使得貿易夥伴國及原物料商品價格低迷不振，台灣也受此影響，主計處將今年台灣經濟成長率下修到2.4%。 但反觀美歐兩大經濟體持續溫和復甦，下半年需求可望逐步提升，美歐兩國可能將從中國手中接棒，成為全球經濟的領頭羊，資金及經濟面中長線有助於支撐台股後市。 ---------------下一則--------------- 定期定額族 6月減碼債市、加碼亞股2013/07/17【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 投信投顧公會最新資料，6月定期定額扣款金額較5月減少1.25億元，為32.65億元，減幅3.7%，同時定期定額投資人，近來減碼債市、加碼股票趨勢也很明顯。 根據統計數，6月定期定額扣款減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；而加碼扣款的前20檔基金，18檔為股票型基金，其中投資人加碼「最用力」的類型，以亞洲股票型、大中華股票型占多數。 統一亞太基金經理人林鴻益說，美國縮減QE規模，衝擊短期債市，並波及股市，不過全球股市修正後迅速彈升，資金回流也較債市明顯。 摩根投信產品投資部副總劉玲君認為，近年快速崛起的東協，擁有穩健的財政體質及長期增長潛力，而大陸的高成長特性，搭配政策利多及便宜估值，都是獲得定期定額投資族青睞的原因。 林鴻益表示，定期定額靠的是分散買進時點、長期扣款累積投資金額，並可利用市場震盪整理期逐步進場，兼顧風險及收益。 ---------------下一則--------------- 10大投信 Q3看好美股、亞股2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 最新出爐的10大投信投顧看好第3季投資標的，股票型基金以美國8票勝出，亞洲區域為7票，但對亞洲看好的國家相對分散，其中日本有5票支持。 以亞股7票來看，新光投信看好包含亞洲的新興市場、宏利投信、摩根投信看好新興亞洲、富蘭克林投顧看好亞洲小型股、德盛安聯投信看好東協及台股、ING投信看好南韓、泰國、印度、大陸、群益投信則看重南韓、東協、印度、大陸。 美股部分，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，市場焦點轉向開跑的第2季企業財報，隨著美國就業復甦，經濟基本面可望好轉，預期企業財報表現不弱，分析師預估S&P500企業第2季獲利將成長1.8％。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，資產重洗牌下，第3季宜掌握「美國中興、安倍翻身、中國升級、東協擴大」4張王牌，投資採取定期定額克服人性弱點，執行紀律投資。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，去年第3季全球GDP增速是全年最低水準，就年成長角度來看，今年第3季經濟增長的基期頗低，配合下半年消費旺季效應，經濟數據開始有優於預期表現，對市場信心有正面影響，看好全球股市第3季反彈向上機會較大。 資產布局上，謝瑞妍表示，投資上應適度提高風險胃納量，漸進式擴大對股票等風險性資產比重，以美國、日本及亞洲為首。 至於第3季布局仍然不能缺少債券，債券部位可增持與景氣連動較高的企業債，如高收益債。富蘭克林證券投顧表示，美國QE漸進退場有利經濟自發性復甦，全球央行維持相對寬鬆的貨幣政策，有利風險性資產延續多頭行情。 富蘭克林證券投顧建議，投資人可「提高美元資產」，債市佈局側重「短天期債券加上高殖利率」。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，因此，美債、美股仍是可加碼的核心標的，但因公債受QE縮減購債消息面影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主。 ---------------下一則--------------- 經理人加碼股票 減債券商品2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 據7月全球經理人調查報告，由於美國經濟持續顯現復甦訊號，經理人對未來景氣看法偏多，淨52％經理人表示正在加碼股票，較上期的48％增加；另一方面，淨55％經理人表示正在減碼債券，經理人也仍在撤出商品資產，對商品資產淨減碼幅度為26％。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯．鮑曼表示，過去5年來，美國經濟所面臨的兩大挑戰：失業率及房市，都見到大幅改善，且房市有機會對經濟形成有力支撐。 他指出，目前美國股票盈利率約為10年期公債殖利率的2.5倍，利差達400個基本點，雖然新興經濟體成長動能不如先前預期，但史坦普500企業營收有2/3來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，美國科技股今年來漲幅尚落後大盤，但自4月18日美股低點來，卻以11.97％的漲幅高於大盤9.73％的漲幅，顯示漲升動能有增強的跡象。 由於下半年一向是科技業的旺季，預期在旺季效應的帶動下，對美國科技業的多頭行情相當有利。 景順投信表示，美國貨幣政策立場轉向正常化，量化寬鬆退場將無可避免。量化寬鬆階段性目標已達成下，景氣衰退風險降低，美國家計單位支出年增長率持穩在2％的水位，有利美國以內需為主的經濟體。 此外，美國企業資本支出亦逐年增加，顯示企業對未來展望已較不悲觀，整體說來，美股仍具長線投資價值，修正後的美股更具投資吸引力。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，全球正處於看似穩定的失衡，隨著量化寬鬆近尾聲、資金行情退潮後將為資產帶來重洗牌效應，往後投資人將愈來愈仰賴透過選股創造優於大盤的超額報酬（Alpha）。 ---------------下一則--------------- 12檔台股基金 淨值創新高2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 受到國際股市齊揚帶動，台股基金最近績效搶眼，不僅股票基金揮強棒，平衡基金績效同樣亮眼，統計台股相關基金共有12檔淨值創新高，平衡及台股基金各半，今年來績效更多有雙位數。 群益安家基金經理人沈宏達指出，短線來看，上周五台積電完成填息，可望引導除息題材快速升溫，本周多檔重量級指標股除息，美股將有更多重量級企業公布財報，勢必牽動美股及台灣相關個股表現。 沈宏達認為，整體來看，預期後續外資將受歐美股市影響，短期觀察QE退場效應何時利空出盡，台股震盪區間整理的可能較大，中長線全球景氣逐漸復甦、台灣經濟明年優於今年，加上證所稅修正案通過，有利資金逐漸回流。 兆豐國際全球高股息基金經理人葉貴榕指出，後續的台股佈局方面，傳產部分可著墨消費、金融、塑化等族群，電子部分，則看好IC設計、光電、半導體。 元大寶來多多基金經理人董士興表示，傳產股近期成為市場交投重心，紡織、自行車等熱度不減，但短線漲幅已不小，須留意風險，金融股則可注意後續兩岸會談題材。 電子股方面，元大寶來多福基金經理人陳智偉表示，美股未來兩周進入超級財報周，其中重量型科技股，往往是台股相關概念股的風向球，可多留意。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著上半年營收全數公布完畢，財報雜音干擾消除，搭配美國發表量化寬鬆政策的有利談話，提振市場投資士氣，台股上攻，雖然QE退場勢在必行，但投資人不必悲觀看待。 他指出，台股已提前反應QE退場利空，而且政策背後代表美國景氣復甦，更能挹注台股企業獲利動能。 第一金投信大中華基金經理人廖文偉表示，就傳產族群來看，金融股評價佳，今年國內整體銀行放款成長率將有機會達4.5％，配合今年度提存壓力的減輕，今年國銀稅前淨利將高於去年，且就價值面來看，金融股評價偏低，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 台股基金 科技型檔檔賺2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股近期以傳產股表現較電子股亮麗，不過，觀察台股基金中的科技基金，逆勢出現幾乎全面正報酬表現，今年來平均績效逾一成，顯示科技型基金在選對標的後，績效仍較電子指數突出。 根據統計，國內31檔科技型基金今年來全面正報酬，同類型基金平均報酬率高達10.95%，較台股超額報酬3.74%，並有高達15檔科技基金報酬率達二位數以上，賺贏台股數倍。 台新2000高科技基金經理人李穗佳表示，目前的操作主要優先布局下半年年趨勢佳、公司體質轉好及本益比偏低的個股，在電子股方面，看好XBOX ONE、低價Smartphone、觸控相關、半導體、安全監控等類股，而在進入除權息旺季下，亦可搭配高股息殖利率股，以達防禦性效益。 蘋果預計8月後陸續推出新產品，包括Low cost iPhone、iPad5、iPad mini、iPhone 5S以及Macbook改款等，有利於相關供應鏈的股價表現，科技基金後市持續看俏。 群益創新科技基金經理人陳煌仁認為，受到美國早先指出，量化寬鬆貨幣政策（QE）不急著退場的激勵，全球投資市場全面上演慶祝行情，外資連續加碼台股超過500億元，回補力道強勁，尤其在早先全球資金受到QE恐退場影響撤出投資市場，讓資金行情失效，如今資金效應可望延續的預期下，台股後市展望佳。 目前美股財報陸續公布，將持續左右全球股市，由於月底將公布蘋果財報預期將較疲弱，拖累電子股表現，但由於下半年蘋果新產品陸續推出，後續供應鏈業績表現可多留意。 ---------------下一則--------------- 下半年中國股市不樂觀-自由時報1020717〔記者廖千瑩�台北報導〕 國泰康利資產管理行政總裁康禮賢（Mark Konyn）昨說，中國經濟成長大幅趨緩，加上信用泡沫過度膨脹，對下半年中國股市表現不樂觀；反觀台灣，台灣是以出口為主國家，受國際影響大，若美國確定復甦，台灣是有潛力的市場，將進一步加碼台灣。 國泰金2年前將資產管理列為金控獲利的第3支引擎，國泰金也與美國康利（Conning）資產管理共同出資成立的香港國泰康利管理資產公司，主攻機構法人市場的資產管理平台，去年9月開業，今年已有獲利。 今年5月中美國量化寬鬆（QE）將退場消息傳出後，美國債券殖利率上揚，所有高殖利率資產的風險也跟著一夕走高，其中包括高收益債券、新興市場債券，資金也開始大幅撤出新興股債、高收益債等。 展望下半年投資，康禮賢表示，全球市場正處於關鍵的轉折點，現正「站在投資的十字路口」，整體而言，看好股市更勝債市。 值得注意的是，國泰康利資產管理認為，中國經濟成長趨緩的幅度比投資人想像得更嚴重，且信用泡沫過度膨脹正對中國造成衝擊，對中國股市下半年表現仍不樂觀。 ---------------下一則--------------- 陸經濟 65%經理人不看好2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國第2季經濟增速放緩至7.5%，市場對於中國景氣的樂觀程度再見走低。根據美銀美林7月的全球經理人報告顯示，有淨65%的經理人預期中國經濟將在未來12個月內轉弱，降上月的31%大大地增加，接近有調查來的最高水準。 中國第2季GDP年增7.5%，雖算是符合市場預期，但市場仍存在對中國經濟緩增長的疑慮。美銀美林證券調查指出，有56%的經理人擔憂中國經濟將出現硬著陸，同項調查上月只有32%，是當前最被重視的風險來源。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智表示，中國經濟成長放緩背後的主要原因是出口疲弱，但國內整體需求對GDP增長提供相當大的幫助。使得整體來看，中國經濟並沒有出現令人意外的大幅放緩，中國經濟整體上仍是平穩運行狀態。 隨下半年中國將召開三中全會前，不排除還有相關改革政策釋出，預期中國政府仍會採取作為，來支撐經濟不致大幅下滑。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出， 中國經濟成長動能趨緩，市場早有共識，股市反應也未如預期來得震盪。 從6月低點以來，MSCI中國指數與滬深300指數分別反彈7.7%與6.8%，市場先前悲觀情緒已有些修復。 張正鼎表示，在中國當局調整結構的大前提不變下，推出財政刺激政策的機率降低，經濟數據不太可能再像過去飛速增長。 短線來看，中國股市將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間相當令人期待，尤其看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，日前「財富」雜誌公布世界500強企業排行榜，包括中國、香港及台灣上榜公司數量高達95家，創下歷史新高。 其中，中國89家上榜家數與美國132家的差距持續縮小，顯現中國企業獲利具高度成長潛力。 章宇傑指出，中國企業獲利近幾年持續成長，加上政策面積極鼓勵企業加大分紅制度，提高股東權益報酬率，刺激大型國有企業淨利潤提升、中國股市配息率成長，看好以中國控股為主體，且分布在鋼鐵、汽車、能源電力及金融等重點發展產業，將是市場投資亮點。 ---------------下一則--------------- 經濟穩健增速 陸股露曙光 中國基金有看頭2013-07-17 01:15 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 大陸第2季經濟成長率增速7.5％，符合市場預估，且6月零售銷數據達13.3％，表現優於預期的12.9％，先前受到流動性緊縮、IPO重啟等訊息而衝擊的陸股明顯露出曙光，滬深300指數上周收紅後，本周2個交易日也持續翻揚，法人建議，可重新注意中國基金。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，大陸經濟成長動能趨緩，市場早有共識，股市反應也未如預期震盪，從6月低點以來，MSCI中國指數與滬深300指數分別反彈7.7％與6.8％，反應市場先前悲觀情緒已有所修復。張正鼎分析，短線來看，陸股將持續反映增長下調的預期，但未來穩健增速帶來的股市表現空間令人期待，看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸總理李克強提出「底限論」與政府對GDP下限容忍度提高等政策方向，刺激陸股走勢上下震盪，第2季GDP相較去年成長7.5％，與政府所定目標相去不遠，股市有機會盤堅走穩。 第一金中國世紀基金經理人吳裕良表示，今年新領導階層接棒，強調改革決心，也提出經濟轉型計畫，加上陸續開放外資資金，在經濟轉型、資金開放等多方挹注下，陸股後市令人期待。 ---------------下一則--------------- 加掛人民幣計價基金 已達6檔-自由時報1020717〔記者張慧雯�台北報導〕 金管會開放基金可加掛人民幣計價後，不少投信立刻提出申請，目前市場除新募基金外，在現有基金加掛人民幣計價幣別的基金檔數已達6檔，分別由元大寶來、匯豐中華、永豐、宏利4家投信發行，元大寶來投信旗下「元大寶來中國平衡基金」則是市場上首檔獲准加掛人民幣計價幣別的「海外平衡基金」。 市面上先前已獲核准的人民幣基金分為2種，一是舊基金加掛人民幣計價級別，一種則是新募基金；前者包括匯豐中華、宏利、永豐投信旗下的債券型基金，而後者則有復華、富邦等投信已募集成立的基金。 元大寶來投信表示，為持續強化多元化的投資產品線，滿足投資人對人民幣投資商品的理財需求，此次新增人民幣計價幣別的「元大寶來中國平衡基金」，是1檔包含海外股票與點心債券的平衡型基金。投資人若手中已持有人民幣現金，可直接以人民幣申購投資人民幣計價幣別的基金，以參與中國未來中長線的投資契機，可免去美元兌人民幣或新台幣兌人民幣的換匯成本。 ---------------下一則--------------- 大馬股市 站在浪頭上2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美股近期亮麗的表現，持續帶動全球股市反彈，目前除了美股之外，日本、英國、法國等成熟國家股市也相當強勁，新興市場中的馬來西亞、印度等，股市也同步站上短、中、長期所有均線，可望持續展現強者恆強態勢。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞是亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心，在五年一期的第十大馬計畫引導下，馬國政府期盼達到每年6%經濟成長目標，人均所得也能從2010年的7,000美元增加至2015年的1萬2,140美元，基本面後市看俏。 第一金投信認為，就籌碼面來看，雖然外資自5月下旬起對馬來西亞股市由買轉賣，但內資法人機構仍持續接手，預期在系統性風險消除、外資回補以後，將可望帶動股市上漲。 在印度方面，ING印度潛力基金經理人葉菀婷指出，印度股市中長線展望樂觀，首先，在通膨壓力減輕下，印度央行在7月初再度降息1碼，市場普遍預估未來仍有調降空間。 此外，企業獲利也持續轉佳，印度企業第1季季報不如預期者僅八家。 根據券商預估，SENSEX指數第2季獲利年增率約5.8%，在預期偏低的情況下，後續反而有機會為市場帶來正面驚喜。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，市場預期今年印度企業EPS年成長達12%，擺脫去年僅6%的低潮。 此外，印度股市在前一波修正後，目前MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較五年均值14.8倍折價一成，是亞太市場中相對便宜的股市。施樂富認為，看好印度仍將持續吸引長線資金加碼進駐。 台新印度基金經理人張晨瑋認為，印度為農業生產大國，雨季的降雨量狀況將牽動農作物的收成及物價。 以目前降雨情況來看，明顯高於歷史平均值，有機會帶來農作物的豐收，另一方面，也可抑制物價的上揚，降低通膨壓力。 而目前券商預估，印度全年有機會再降息50-75個基本點，可望為下半年股市挹注資金活水。 ---------------下一則--------------- 澳洲降息不心急 澳元升1.5%慶祝2013年07月17日【實習記者陳雪蕾╱綜合外電報導】 澳洲央行昨公布7月2日會議記錄，鑑於澳元近期一波重貶，加上先前降息效果發酵，貨幣刺激力度到位，理事認為目前政策立場恰當，顯示未來雖有降息空間，但時間不似市場預期般迫切，帶動澳元昨升逾1.5%，連2日升值，1澳元兌美元一度來到0.9238，創本月新高。 利率2.75%低點 澳洲央行不僅不急於降息，甚至有點擔心澳元短線貶勢太急，帶動通膨增溫，會議記錄顯示，理事認為澳元近期持續走軟有可能刺激通膨微幅升溫，但預估不至於超過2~3%目標區間；澳洲預計7月24日公布第2季通膨率。 澳元今年第2季重貶12%，對此澳洲央行表示，由於貿易條件和礦業投資減少，澳元可能進一步貶值，有助經濟增長恢復平衡。 對於中國收緊銀根，目前難以確定資金緊張情形是否會持續下去，而收緊銀根對澳洲經濟的影響也有待觀察。 據彭博報導，昨會議記錄公布後，分析師調查所反映的澳洲央行8月降息1碼機率已由65%降至54%。 自2011年底以來，澳洲央行累計已降息4碼（2個百分點），基準利率目前處於歷史低點2.75%。 TD Securities駐新加坡亞太策略分析師彭托認為，澳洲央行有關通膨的言論並未排除8月降息的可能性，但確實淡化近期降息的迫切性。 ---------------下一則--------------- 澳洲 短期內降息機率低2013-07-17 01:14 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 澳洲儲備銀行（澳洲央行）周二公布7月2月的決策會議紀錄，顯示央行短期內降息的機率降低。受此影響，澳元周二勁揚，但專家表示，澳元長期仍處於下跌趨勢。 周二澳元兌美元匯價由1澳元兌0.9087美元升至0.9156美元，一度衝高至0.9173美元。 澳洲央行在會議紀錄中指出，自5月起澳元兌美元大跌15％，進口物價上揚可能會將通膨推升「若干」。這也是央行首度承認貨幣貶值可能加劇通膨風險。不過央行亦表示，必要時仍有降息空間。 IG Market首席市場策略師威斯頓（Chris Weston）表示，央行會議記錄的語氣顯示，下個月降息的機率降低。 據路透的調查顯示，市場預期澳洲央行8月宣布降息的機率降至53％，低於會議記錄出爐前的63％。 由於商品價格走跌、澳洲最大貿易夥伴中國大陸經濟減速，以及美國聯準會（Fed）量化寬鬆可能逐步退場，今年迄今澳元貶值幅度達12％，僅優於南非幣和日圓。上周澳元重貶至0.9美元，直逼近4年低點。 蘇格蘭皇家銀行（RBS）外匯策略師吉布斯（Greg Gibbs）認為，央行本次會議記錄不會改變長期澳元下跌走勢，他並預估年底前澳元恐下探0.83美元價位，或較目前水準再跌9％。 吉布斯指出，未來幾周澳元可能維持在0.9美元至0.93美元，但長期走勢仍為走貶，預估第3季末將跌至0.85美元，年底前可能降至0.83美元。 法國巴黎銀行資深貨幣策略師Thio Chin Loo亦有相同看法，由於澳元走勢通常與商品價格同步，他認為澳元仍面臨強勁逆風。 澳洲第1季通膨年增2.5％，第2季的數據將於下周出爐。 ---------------下一則--------------- 開發中亞洲國家 欲振乏力2013-07-17 01:14工商時報記者林佳誼�綜合外電報導 亞洲開發銀行（ADB）周二宣佈全面下修開發中亞洲國家今、明2年的經濟成長率預測，估計今年成長6.3％，明年6.4％，都較4月調查水準調降0.3個百分點。而區內經濟龍頭中國的今、明兩年經濟預測，更一口氣調降0.5個百分點。 相較於這份最新的亞洲發展前景報告，4月份時，ADB本預期今年開發中亞洲經濟成長率可達6.6％，明年則加快至6.7％。 ADB解釋，這是因為「儘管先進經濟體前景略有改善，但是在2013年上半年，開發中亞洲仍是欲振乏力。」 其中最值得注意的是，亞洲最大經濟體的中國，今年經濟「保8」破功，預料僅將成長7.7％，明年更將放緩為7.5％，分別低於前次預測的8.2％和8.0％。 ADB並指出，5月份中國的投資成長放慢腳步，再加上6月間的「錢荒」使得金融機構更趨保守，恐將導致今年投資力道益發疲軟。 不過ADB仍肯定中國的內需市場是經濟亮點，如薪資持續成長、消費信心居高，以及零售抬頭等，都是正面指標。 話雖如此，受到中國經濟冷卻的連帶衝擊，包含台、港、韓與中國在內的「東亞區」，今年整體經濟成長率預測值由前次的7.1％，下修為6.7％，明年亦同樣由7.1％下修為6.7％。 ADB指出，東亞各國遭到下修，主要原因是中國經濟成長趨緩，以及已開發經濟體需求亦持續疲弱，這種情形在台灣和香港尤其明顯。 另外，南亞最大經濟體印度的經濟成長預測，亦遭到下修。如今ADB預估今年印度將成長5.8％，明年則是加快至6.5％。 所幸在經濟成長一片低迷，再加上國際原物料價格回檔的影響下，ADB預期開發中亞洲的通膨壓力可望舒緩，這有助提供各國央行更多政策操作空間。 ---------------下一則--------------- 印度強勢阻貶盧比 股市收黑 深夜突升拆款利率 並將拋售政府債券2013年07月17日【連欣儀╱綜合外電報導】 為阻貶印度盧比，印度央行跟進巴西、中國收緊流動性行列，周一深夜突然宣布調高銀行業隔夜拆款等2種利率，並預備拋售印度政府債券，基準利率則維持不變，帶動印度盧比昨一度急升近1.3%，1美元兌印度盧比來到59.125，為2周高點，印度股市則收黑。 被視為緊縮銀根 印度央行宣布，邊際貸款工具（Marginal Standing Facility，MSF）利率由原先的8.25%調升至新高10.25%，銀行業隔夜拆款利率也同步升至10.25%，藉提高銀行融資成本緊縮銀根。印度央行並表示，將於18日透過公開市場操作、標售總規模達1200億印度盧比（約20億美元）的政府公債，藉此回收流動性。 印股收盤跌0.9% 印度財政部長齊丹巴南（Palaniappan Chidambaram）周二表示，限制盧比波動是為了平息外匯市場過度投機行為，「不應將此舉措解讀為變更政策利率的前奏。」印度央行最新措施被視為收縮資金舉措，衝擊印度股市收盤下跌0.9%，銀行股指數盤中一度大跌近5%，創近3年半單日最大跌幅。 印度經濟疲軟造成盧比遭拋售，匯價5月來走貶，6月下旬一度貶至歷史新低61.15。為阻貶盧比，印度央行屢屢出手干預，以收緊市場本幣流動性。 美銀美林（Bank of America Merrill Lynch）日前將印度今年度（截至明年3月止）經濟成長預估值，由原先的5.8%下修至5.5%。印度央行在6月將基準利率維持在7.25%的水平不變。此前印度曾連續3次降息來應對10年來最疲軟的經濟成長。 ICICI Securities首席經濟學家安那塞蘇巴拉姆（Prasanna Ananthasubramanian）說：「印度此舉不僅將推高利率，也料將收緊流動性。印度央行在經濟疲軟之際，卻採取這些措施來支撐印度盧比一事令人驚訝。」 ---------------下一則--------------- 盧比狂貶 印度緊縮流動性2013-07-17 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 面對盧比匯價一路下滑，印度央行周一宣布，大幅調升兩項利率以支撐匯價。此舉儘管可能拖累印度經濟復甦，但美國聯準會可能縮減量化寬鬆規模，引發資金不斷從新興市場撤走，盧比匯價也因此遭到重創，迫使印度央行改變寬鬆立場，以緊縮流動性來阻止盧比持續貶值。 受資金外流影響，許多新興國家都面臨貨幣重貶的問題，這些國家先是進行干預，由於效果不彰，有的於是直接採貨幣緊縮措施，例如巴西與印尼最近都調升利率，而印度也在周二加入他們的行列。 受調升利率因素激勵，盧比兌美元匯率，周二盤中升值逾1％，報59.245盧比。盧比為今年來表現最弱的主要亞洲貨幣，上周兌美元曾貶值至61.21盧比，創歷史新低。 印度央行把邊際貸款工具利率（Marginal Standing Facility）與銀行利率（Bank Rate）等兩項利率分別調升2個百分點，從8.25％上升至10.25％；但維持基準的附買回利率在7.25％不變。 印度央行在聲明稿中發出警示，會「繼續嚴密監控」金融市場，並且「在必須的情況下將採取其他類似的措施」以確保「宏觀經濟的穩定性」。 印度央行調升兩項利率的目的，是要吸引投資人持有盧比，以緩和盧比的貶值走勢。但此舉卻讓印度商界失望，因為商界一再呼籲央行降息來活絡經濟。 印度去年經濟成長5％，為10年來最低；近期公布的連串疲弱的經濟數據，都顯示印度今年經濟將會持續走弱。 印度央行周一調升利率的做法，反映其改變年初以來要寬鬆貨幣政策的立場。央行今年來已3次調降基準利率來刺激經濟成長。 瑞士信貸經濟師溫斯佛德（Robert Prior－Wandesforde）說：「盧比自5月初以來貶值11％，這表示印度央行在7月30日召開的貨幣政策會議，會做出降息的機率近乎零。」他強調目前印度升息的可能性甚至高於降息。 ---------------下一則--------------- 歐盟經濟恐連衰7季2013-07-17 01:14 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 歐盟統計局周二公布，歐元區5月進出口同步下跌，而且歐洲最大經濟體德國，7月投資人信心也意外下跌。市場擔心已陷入戰後最長衰退期的歐元區17國經濟，將連續第7季衰退。 歐元區5月出口，經季節因素調整後月跌2.3％，進口月跌2.2％。歐元區出口連續兩個月大跌，並創2011年6月來最大月跌幅。 未經季節因素調整，歐元區5月貿易盈餘152億歐元（約5,928億台幣），是去年同期66億歐元的逾2倍，也高於4月的141億歐元，主要是內需疲弱拖累進口下跌。 失業率持續攀升、薪資低增長和各國削減財政支出等拖累內需，歐元區要回復成長就必須依賴出口成長。但全球愈來愈多國家的經濟紛紛轉弱，因此歐洲未來幾個月出口，不可能大幅成長。 歐元區第1季經濟因為出口衰退而萎縮。儘管歐盟沒有公布6月到8月的經濟成長預測，但市場預期經濟會持續衰退。 國際貨幣基金（IMF）預估歐元區今年經濟將萎縮0.6％，明年才會回升0.9％。因此呼籲歐洲央行降息和採取其他措施，刺激市場的借貸以活絡經濟。 歐元區6月通膨年率，從5月的1.4％上升至1.6％，但仍低於歐洲央行的2％通膨目標，顯示歐洲央行仍有降息空間來刺激經濟。IHS Global Insight預估歐洲央行最終會把基準利率，從0.5％調降至0.25％。 德國5月出口月跌9％，跌幅僅次於塞普勒斯；塞國月跌10.6％，為歐元區跌幅最重國家。周二德國公布7月投資人信心指數，下跌2.2點至36.3點，但指數仍處正面，反映市場仍有信心。 ---------------下一則--------------- QE退場時點 柏南克周三可望鬆口2013-07-17 01:14 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克周三將赴國會進行為期2天的貨幣政策聽證會行程，而市場屏息以待。這很可能是柏南克任內最後一次發表貨幣證詞，而市場最關切的就是柏南克是否會進一步透露Fed究竟將於何時開始縮減量化寬鬆（QE）措施。 柏南克本周聽證會行程按例周三先到眾院金融服務委員會，隔天再到參院銀行委員會。眾院周一發表聲明指出，柏南克聽證會將於美東周三早上10點舉行，但書面證詞將提前於8點30分對外公布。 柏南克之前釋出QE逐步退場的訊息後，造成全球金融市場緊張與震盪，此次到國會進行半年一度的貨幣政策聽證會，柏南克除了得面臨市場希望瞭解QE退場的更多細節外，還有就是外界幾已認定這就是他任內發表貨幣證詞的告別作。 也就是說，就算柏南克極力說服市場縮減QE不代表會提前升息，但2014年Fed當家的很可能已不是柏南克，市場對於柏南克的說服力可能打上問號。 Fed6月決策會議紀錄就已曝露柏南克即將下台所衍生的溝通問題，會議紀錄指出，參與會議的19名決策成員「有約一半」主張應在今年底就結束QE措施，不過具有投票權的12名委員中「有許多人」則認為，應等看到更多就業成長的訊號後才開始縮減QE。 在書面證詞中，預料柏南克會謹守Fed的既定政策，將著重於向外界說明Fed購債政策與未來升息決策並無直接關聯，所以市場觀察重點將在於問答議程，議員可能挑明向柏南克詢問開始縮減QE的時點。 若要消除市場不必要的揣測，柏南克是可透露一些口風，但最可能的情況是，他還是會重申之前的說法，即「只要經濟持續溫和成長，時間就就在今年稍後。」 部份Fed官員曾經暗示，Fed可能在9月分開始縮減QE，這也是目前市場主流的預測時點。 ---------------下一則--------------- 6月工業生產報喜 美續復甦2013-07-17 01:14 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 美國周二公布多項經濟指標，6月消費者物價指數（CPI）寫下5個月最大增幅，不過仍在控制之中，6月工業生產則創4個月最大升幅。由此顯示美國經濟持續復甦。 然而上述數據仍不足以提供市場有關聯準會量化寬鬆行動（QE）何時退場的有力訊息，美股周二走勢沈滯，主要是因為在等待聯準會主席柏南克周三的國會作證。 據美國勞工部最新報告顯示，6月CPI經季調後月增0.5％，增幅大於道瓊斯社調查經濟學家意見所預估的上升0.4％。 6月CPI揚升主要因汽油價格勁揚所致，汽油價格繼5月維持持平後，6月經季調後的價格大漲6.3％。 扣除食品和能源等波動性較大的項目後，6月的核心CPI月增0.2％，符合經濟學家預期。 6月整體能源價格上漲3.4％，食品價格微增0.2％。住房成本上升0.2％，服飾成本揚升0.9％，寫下近2年來最大增幅。 就年度來看，6月CPI年增1.8％，接近聯準會（Fed）2％的通膨目標。不過扣除食品和能源後，核心CPI僅年增1.6％，創下2年來最小增幅。 目前市場普遍認為，聯準會考慮最快在9月逐步縮減購債規模，不過通膨溫和可能讓部分官員主張將量化寬鬆退場時機延後至12月或更晚。 另外，美國聯準會周二指出，6月工業生產經季調後月增0.3％，產能利用率由前月的77.7％上升至77.8％。 據道瓊斯社調查經濟學家意見，原預估工業生產上升0.2％，產能利用率為77.7％。 占工業生產比重最大的製造業生產，6月數據月增0.3％。國防和航空設備生產上揚0.1％，創下今年來首度上升紀錄。 6月份汽車生產上升1.4％，家電生產勁揚2.2％，波動性高的礦業生產增加0.8％，較前月揚升1倍。 ---------------下一則--------------- 美股看好度 一年新高2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據美銀美林7月全球經理人調查報告顯示，市場出現「增股減債」投資趨勢。有55%的經理人表示正在減碼債券，有淨52%的經理人表示正在加碼股票，較上期調查的48%增加。其中，經理人對美股的看好度來到2012年6月來高點。 由於美國經濟持續顯現復甦訊號， 6月就業數據報喜，強化投資人對於美國經濟加速成長的信心，市場對第2季企業財報結果也較為樂觀，支撐經理人持續看好美股後勢。 根據美銀美林7月全球經理人調查報告指出，經理人在7月份對美股的看好度來到2012年6月來高點，淨加碼程度達到29%，較上月25%提升，且是全球各主要區域中，最被看好的市場。另外，有高達淨83%的經理人預期未來一年裡美元可能升值，創下有調查來新高比例。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，過去五年來，美國經濟所面臨的兩大挑戰，包括失業率及房市，但近期已見到大幅改善，且房市復甦有機會對經濟形成有力支撐。由於史坦普500企業營收有三分之二來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長，也替股市帶來基本面支撐。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰指出，美國量化寬鬆退場時程確立，美利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，在實質經濟基本面支撐下美股續強機會濃。 ---------------下一則--------------- 美股攀高 環球基金好樂2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 國際貨幣基金組織（IMF）日前調降全球今明兩年經濟展望，但卻上調英國及日本經濟成長預估，顯見成熟國家經濟基本面持續轉佳，加上市場樂觀期待美日歐央行將維持寬鬆貨幣政策，帶動史坦普500指數近日再創歷史新高，道瓊歐洲600指數近日也創五周來高點，側重歐美股市布局的環球型基金表現也水漲船高，半年來平均繳出一成的正報酬。 過去一年，全球股市已扭轉新興國家強、成熟股市弱的表現，根據統計，過去一年來（截至7月12日）史坦普500指數漲幅達28.84%，道瓊歐洲600指數上揚21.43%，遠優於MSCI新興市場指數6.32%的漲幅。觀察國內核備的77檔境外環球股票型基金，過去一年平均漲幅超過兩成，績效前十名基金漲幅皆超過30%，近半年來也平均繳出一成的正報酬。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人波斯瑪表示，目前配置側重歐美大型股，主要是美國內需經濟基本面良好，股市評價面合理；歐股部分，由於歐股本益比仍低於長期平均值，折價空間較大；歐企盈餘亦有龐大上漲潛能，對歐洲股市後市仍看好。 ---------------下一則--------------- 68檔美國基金 滿堂彩2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國企業財報續傳佳音，推升美股再攀高峰，道瓊工業指數及S&P 500指數連袂創下歷史新高，S&P500指數更是連續八天收紅，為今年第二長的多頭走勢。 觀察美國基金表現，也是一片長紅，68檔美國基金今年以來平均報酬率高達21.34%，而近一個月、近三個月及近六個月的平均績效，也全面正報酬。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，近期是美國超級財報周，銀行業受惠於房地產復甦及信貸改善，而交出亮眼成績，進一步帶動市場對企業獲利優於預期升溫，推升道瓊工業指數及S&P 500指數再創歷史新高。 但由於先前市場預期偏低，目前已有65%企業的財報公布結果優於預期，優於長期平均的63%，並與過去四季平均值相當，預估第2季企業營收與盈餘分別成長1.4%與2.4%。 賽門指出，若後續企業財報發布能持續優於預期，可望挹注美股進一步向上攻堅動能。 賽門分析，雖然美股持續創下新高，但價值面並不貴，來自企業獲利穩定走升是主要支撐，使得未來12個月本益比得以維持在13.9倍，低於長期平均的14.9倍。根據Thomson預估，今年S&P 500指數成分股獲利年增率可達13.8%。 美國聯準會（Fed）對美國明年經濟成長預期高達2.9%至3.4%，賽門表示，在實質經濟面改善的帶動下，美股後續再走升的機會濃厚，從美國近期就業報告中，非農就業人口來到近20萬人優於預期，薪資增速亦達2.2%。 就業市場與薪資水準改善，不但有助於消費信心提升，連帶拉抬房地產、耐久財與信貸等相關內需復甦，有利於美股持續走強。 貝萊德首席投資策略師孔睿思（Russ Koesterich）則表示，美國經濟復甦之路仍有可能轉向，最終，聯準會將會撤回寬鬆貨幣政策，預期聯準會將在秋季逐漸減少資產收購。 孔睿思說，在不影響經濟復元的情形下，市場可以忍受利率小幅上揚，不過，風險也已相對提高。一般而言，在10年期公債殖利率長期且明顯上升超越3%的情況下，代表股市的風險隨之出現，較高利率將影響企業獲利、減緩房市復甦，不過，對於追求收益的投資人也多提供了一個選擇。 孔睿思認為，在低利的環境下，股票比債券表現好，建議投資人應傾向布局中大型股。股票在上半年的表現，明顯打敗了債券，由於價值仍具吸引力，下半年也還有上升的機會。 不過，孔睿思預期，股票上漲的速度將較為緩慢，波動也會增加。就股票類別來看，美國的大型股今年以來上漲大約13%，而小型股表現則微幅超越大型股。下半年度，持續看好美國中大型股的表現，並建議聚焦循環性類股，即能源及科技類股。 ---------------下一則--------------- BDI指數 一個月升30%-2013/07/17【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 攸關全球散裝航運榮景起伏的波羅的海乾散貨指數（BDI）指數，過去一個月在量化寬鬆（QE）退場及美國經濟復甦的情況下，上漲超過三成，創下去年來新高，這也代表投資人可長線布局美景氣循環股。 瀚亞投資表示，QE退場對商品原物料價格造成有效壓抑，以及美國自身經濟的回溫，都讓國際散裝航運的需求開始出現回溫，一改過去幾年供過於求導致價格不斷下滑的窘境。從這角度來看，全球經濟的確是屬於好轉狀態，長線有利股票投資。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正說，目前不少機構法人跟基金，已經考量景氣循環型股票的投資價值，今年以來國際資金對股市也抱持加碼態度，整體股票基金累計淨流入金額占規模比為2.6%。 根據路透最新第2季調查，有57%的受訪分析師表示要加碼美國資產，主因就是美國經濟回升趨勢明確、企業獲利好轉。 華頓投信表示，利率低、房貸減少使家庭債務壓力降至十年來低檔，且美國企業獲利依舊處於高檔，淨現金流也維持正值，未來包括美國房市、商業不動產及消費市場等，均會好轉，資金也將持續朝美國市場前進。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股進入企業公布財報旺季，由於上周包括美鋁、摩根大通、富國銀行等獲利優於預期，令分析師對企業第2季財報普遍樂觀，加上投資人對景氣承受QE退場衝擊的信心增強，有助於美股繼續往上攻堅。 而本周還有微軟、Google等77家企業公布財報，將是市場持續關注焦點。就總經面來看，歐盟、美國跨大西洋貿易及投資夥伴協議（TTIP）於7月8日啟動後，根據經濟政策研究中心的預估，TTIP將使歐盟及美國經濟產出分別增加0.9%以及0.8%，對歐美經濟成長動能將產生極大的助益。 ---------------下一則--------------- 全球債基金 彈力十足2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國10年期公債殖利率自7月5日高點2.74回落，目前已降至2.54，債券市場也漸趨平穩。觀察過去三年每年殖利率從高點回落後六個月，全球債券基金彈力十足，同類型平均超過4%。 近期由於美國聯準會主席柏南克的談話及後續對量化寬鬆政策的臆測，導致殖利率波動，債市雜音大。PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納日前訪台時表示，聯準會雖開始計劃寬鬆政策逐漸退場的機制，但減少購債不過是將油門放鬆，並不代表離開油門並急剎車。過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為，市場可能過度反應聯準會減少購債的訊息，但只要聯準會持續買債，就會有流動性釋出。PIMCO認為，聯準會至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。 觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金在六個月後有相當不錯的報酬表現，3年期分別是4.51%、5.07%、7.25%，以去年為例，表現最佳的基金有7%以上的報酬率。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，多元配置於全球各券種的信用債，可抵禦短期殖利率波動風險，長期經濟復甦也有利於信用債基本面改善。鄧漢翔分析，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應的可能，且美國經濟成長疑慮，以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種債券作為核心，既降低投資組合波動。 ---------------下一則--------------- 殖利率回落 全球債蓄勢待發2013-07-17 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 美國10年期公債殖利率自7月5日高點的2.74％回落，債券市場也漸漸趨向平穩，法人指出，觀察過去3年每年殖利率從高點回落後6個月，全球債券基金的表現都相對亮眼，同類型平均最高績效可超過7％。 PIMCO董事總經理暨投資團隊經理人馬克．賽納（Marc P. Seidner）表示，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，PIMCO認為市場可能過度反應Fed減少購債的訊息，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放，PIMCO認為Fed至少在2015年後才將考慮緊縮貨幣政策。 觀察2010年起每一年殖利率彈升至高點回落後，全球債券型基金的表現，同類型基金6個月後有相當不錯的報酬，近3年分別為4.51％、5.07％、7.25％，以去年為例，表現最佳的基金有7∼8％的報酬率。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但修正幅度已不小，已有過度反應之虞，且美國經濟成長疑慮、以及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券為核心。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示市場恐慌度逐漸降低。賈西德分析，相較於以往每年優異的債券資本利得，未來投資人將要適應債券僅能以收息為獲利來源，甚至債息會被些許侵蝕，期望獲取資本利得的投資人必須跨出以往的債市舒適圈，才能維持獲利。 法人建議，在債市震盪的情況下，適度靈活配置美國公債與其它優質公債仍是避險的一環，宜納入多元券種的配置中，同時利用修正的過程，在多元券種中尋找機會，重押單一券種已難以重複金融海嘯後的佳績，應在多元券種裡找超額報酬。 ---------------下一則--------------- 後QE若升息 投資級債耐震2013-07-17 01:15 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 後QE時代升息隱憂逐漸增溫，市場波動加大，但法人表示，QE退場並非末日，而是景氣復甦的訊號，就債市來看，首當其衝的會是美國公債，但就經驗來看，投資級等級的公司債和資產證券化債券在升息期間反而因受惠景氣復甦、房市回溫，表現仍然亮眼。 據彭博統計，2004年5月至2006年6月，利率上升4.25個百分點，期間投資等級資產證券化債券年化報酬3.37％，投資等級公司債年化報酬也有3％。 華頓全球核心價值收益債券基金經理人蔡宜君分析，投資級的資產證券化債券因為受惠美國房市、消費市場的復甦，且存續期間較短，對利率敏感度最低，影響最小。蔡宜君表示，同時布局投資級的公司債與資產證券化債券，可有效降低波動風險。據彭博、美銀美林統計2003年1月到2013年5月，如果投資組合中納入50％投資級公司債、50％投資級資產證券化債券，標準差為5.4％，小於美國高收益債、全球公債，但年報酬率可達4.39％。 柏瑞投信也看好美國公司債，且將占第2季債券組合建議的比重由25％調至40％，但同時減碼公債投資比重。柏瑞投資長高子敬認為，經過EQ疑慮後，成熟市場美日經濟表現仍看好，因此建議加碼投資級公司債券，並認為可逢低布局。 ING全球美元投資級公司債基金經理人黃奕栩表示，美國公債殖利率持續上調，對投資級債全年表現帶來衝擊，但近期美國企業財報表現將有助後續財報預期，由於企業營運增強，及修正後的債券價值逐漸吸引長線資金進駐，年底前投資級債券利差仍有收斂可能，表現不看淡。 ---------------下一則--------------- 境內複合債基金 回神2013/07/17【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股債市在7月出現反彈行情，歐、美高收益債市，以及美元、原幣計價新興國家債市，分別出現2%~5%不等的反彈幅度；其中，配置較為多元的境內複合債券型基金，7月以來已扭轉頹勢，繳出平均0.33%的正報酬。 受到美國公債殖利率波動劇烈，全球公債下跌影響，積極型債券受資金撤離疑慮陷入震盪。 不過，隨美國釋出力挺寬鬆政策的談話，7月以來，積極型債市隨著國際貨幣政策短期利空鈍化，已反應出上揚態勢。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，現階段利率市場上升趨勢明顯，未來仍有利率波動度提高的可能性，如果投資人想介入積極型債市的反彈行情，但又希望避免單一債市需承擔的風險，組合型全球債因組合較為多元，增添投資組合的抗跌性，表現較可望為穩健。 ING鑫全球債券組合基金經理人郭臻臻表示，美國聯準會表態在可預見的未來仍將維持寬鬆環境，但聯準會委員對量化寬鬆（QE）退場時間意見仍分歧，無法完全消除市場疑慮，風險性債券近周價格雖出現反彈，但仍過於波動，債券組合基金的靈活配置，較能降低投資風險。 郭臻臻舉例，回顧過去三年MSCI世界指數修正期間，在投信投顧公會分類的基金類別中，以組合債券型修正期間最抗震。在2010年4月至8月股市修正期間，組合債不漲反彈，平均漲幅2.72%，在2011年與2012年市場下跌期間，部份資產大跌超過10%間，組合債跌幅相對最輕微。 宏利全球債券組合基金經理人陳培倫表示，組合基金結合投資等級債、新興市場債和高收益債，可平衡不同資產間的投資風險，考量近期殖利率波動仍大，為降低投資組合波動，短線布局將以低存續期間債券配置為主，並配置近來表現回穩的高收益債。至於新興市場可能面臨大規模的資產價格修正，對新興市場債仍持較偏保守看法。 德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豑勻建議投資人，可依照目前經濟情勢，維持短期維持利率型與信用型債券部位的平衡，但中長期仍可加碼風險性債券，並保持操作彈性與靈活度。 ---------------下一則--------------- 新興高收益債 漲聲響2013/07/17【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美債殖利率快速反彈，導致債市陷入震盪，近期美國10年期公債殖利率從2.7%高點回落至2.5%，債券表現終於回穩，自6月24日以來，新興債及高收益債上漲3.7%及2.3%，表現最為突出。 摩根投信債券產品策略長劉玲君指出，美債殖利率短線回檔，但在美國景氣回春的前提下，長期來看，利率將逐漸回歸正常化，並呈現緩步回升的趨勢，具有較高收益率的高收益債及新興債，可望有較佳表現。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債在連續50周吸金後，受到美債殖利率反彈與新興經濟體成長動能趨緩，資金調節壓力大增，壓抑新興債表現。幸好市場風險偏好回升後，新興債率先止跌回穩，6月24日以來以3.7%漲幅領先其他債市。 皮耶分析，雖然今年新興市場成長動能放緩，但不代表基本面轉差。 JPMorgan證券預估，今年整體新興市場經濟成長率約4.8%，優於成熟市場的1%，且新興經濟體仍持續推出寬鬆貨幣政策與財政刺激計畫，將帶動景氣復甦，預期新興債走勢也將回穩。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力儼然浮現。過去兩次多頭期間顯示，當經濟回復成長時，高收益債違約率將維持在低檔，利差水準可望收斂至400bps以下水準，反觀目前高收益債利差擴張至561bps，這是2012年12月以來新高水準，評價面相對具吸引力。 庫克指出，高收益債對美債利率敏感度較低，下半年全球央行仍將維持寬鬆政策，資金勢將流向收益型資產，高收益債與美國經濟具正向連動關係，又較股市波動度低，投資價值明顯。 新興巿場債巿自5月起，雖出現比較大的資金退出潮，但進入7月時，這些壓力已經減緩許多。從6月20日至7月11日這段期間，反而還出現淨流入17億美元。宏利投信建議以美國公債殖利率與各債券殖利率為指標，進行區間操作較好。
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從統計來看，持股重點在能源相關企業的基金，績效平均已由負轉正，像今年前十強的天然資源基金中，投資能源為主的基金就占了8檔，表現最好的景順能源基金，報酬達15%。 反觀今年價格青筍筍的貴金屬與基礎金屬，相關企業股價也直直落，布局重點在這些「地雷」產業的基金，績效慘跌至少兩成起跳，2007、2008年在台灣最夯的礦業相關基金，今年來更是大賠超過三成。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，在農油礦金四大產業裡，目前最看好能源及農業，礦業受制於大陸經濟轉型、需求下滑，以基本金屬及鐵礦砂為主要獲利來源的礦業公司首當其衝，營收及獲利成長不易重回往日的榮景；而金價下跌則使金礦公司面臨資產減值擴大的壓力。相對地，油價短線居高不下，有機會支撐能源股成為商品產業裡較強勢的資產。 瑞士寶盛天然資源基金經理人Evelyne Pflugi指出，原油價格短期因為中東地緣政治及美國庫存量下滑而走升，但後QE時代美元強勢升值及美國頁岩油的開發，將使原油產業大洗牌，預估今年布蘭特原油均價會維持在100∼120美元區間。 以目前商品市場震盪的大環境下，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森建議，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，適度分散投資風險，也讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- QE喊撤 全球投資商品哀號2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文、夏淑賢�台北報導】 美國宣布量化寬鬆（QE）政策將退場，全球股、債、匯市大震盪，不論是外幣存款或雙元貨幣，又或是股票型、債券型基金統統被QE打得傷痕累累，當中又以投資澳幣的人最慘，匯價從高點至今短短三個月大跌14%，傳出有投資人上千萬元部位虧了上百萬元。 面對客戶抱怨投資慘賠，銀行理財專員最近忙著安撫客戶情緒，甚至傳出與銀行鬧出糾紛。「情況並不嚴重」，銀行主管表示，「歷經金融海嘯後，投資人的心臟較強了，抱怨雖抱怨，但都能理解投資背後必定存在風險。」 據了解，澳幣已經是國人近幾年最夯的外幣商品之一，只要是近年來投資雙元貨幣結構型存款的人，幾乎都是綁澳幣，原本一帆風順，梅想到最近碰到澳幣急貶，如果手邊剛好有到期商品的人，觸及契約機制就會強勢轉集中持有弱勢貨幣，投資人若不願到期繼續持有澳幣，等到上揚時才轉換其他貨幣或換回新台幣，就只能認賠，反手做多美元。 銀行業者指出，投資外匯商品、雙元貨幣，等於是到期賭輸贏，沒到期前沒有任何契約機制可以提前贖回。至於近幾年國人急速增加投資的債券型基金，則不論是高收益債或是一般投資級債券基金，都是賠多賺少，不少投資人提前停損。 同樣的，以澳幣計價的債券基金也是重災區，原本這類基金的投資人，可以匯差、價差、配息三頭賺，但因QE退場衝擊澳洲經濟成長，相關基金報酬率由正轉負，雖然債券型基金跌幅不及股票型基金，但債券型基金投資人反來就比較保守，一看到績效出現波動，紛紛急忙電詢理專。 ---------------下一則--------------- 油價重返100美元 資源基金翻身2013-07-09 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 國際油價重新站上每桶100美元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達0.89％，且僅有1檔負報酬，一舉擺脫今年來疲弱不振的頹勢。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，統計過去25年第3季西德州輕原油表現，平均報酬率達8.15％，正報酬機率更有60％。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續4天走升，直接站上每桶100美元大關。 葛瑞森指出，埃及雖非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪干擾下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應；再者，美國經濟邁向復甦也支撐國際油價走升。 此外，他表示，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達9,150萬桶�日，將較去年同期增長100萬桶�日。 ING投信表示，國際油價近期受埃及總統下台事件影響而走揚，短期不確定因素刺激價格小幅反彈，能否持續站穩每桶100美元以上，需觀察中長期的供需面。 ING投信分析，美國第3季景氣看法樂觀，新興市場雖緩步成長，對於石油仍有一定的需求量，加上第3季向來有夏季用油旺季題材點火，油價上升的動能，能見度很高。 ING投信指出，短線觀察指標可先看國際資金流向，因QE可能縮減造成資金大量撤離風險性資產，能源基金也難以避免資金淨流出，隨著美國經濟回溫與用油旺季來到，近期可密切留意資金是否開始回流，美國原油生產、運輸及銷貨系統逐漸完善，油價相當有機會站穩每桶100美元。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里•弗朗表示，埃及局勢是影響目前油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能會上看2012年2月高點的每桶110美元，高油價也有機會支撐能源股。 ---------------下一則--------------- 油衝14月新高 金掉至1周低點2013-07-07 01:56 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國6月就業報告傳喜訊，經濟展望更趨樂觀，加以埃及政局動亂升高，西德州中級原油（WTI）價格衝上14個月高點。反觀金價受美元指數創近3年新高牽動，走勢與油價背道而馳，跌至1周低點。 紐約商品交易所8月交割的WTI期貨價，上周五盤中曾觸及103.31美元高點，收漲1.98美元或2％，報每桶103.22美元，收盤價創去年5月2日以來新高。總計WTI上周周漲6.9％，為2011年2月來最大單周漲幅。 倫敦8月交割的布蘭特原油，上周五終場漲2.18美元或2.1％，收在每桶107.72美元，係今年4月2日以來的收盤新高。 紐約能源對沖基金Again資本公司（Again Capital）合夥人基爾達夫（John Kilduff）指出：「美國就業數據優於預期，意味燃料需求有加溫趨勢，此外埃及示威暴動不斷也升高地緣風險。」 美國勞工部最新就業報告上周五出爐，6月非農就業人口新增19.5萬高出市場預期，失業率停在7.6％。 而美國就業報喜照亮經濟前景，帶動美元指數上周五升至近3年最高點，進一步削弱黃金的投資吸引力。 紐約8月期金上周五盤中曾觸及每英兩1,206.9美元，來到上月28日來的最低點，最後收跌3.1％，報1,212.7美元。9月交割白銀暴挫4.9％至每英兩18.736美元，係上月20日來最大跌幅。 芝加哥Long Trading Group資深市場策略師布斯（Brian Booth）表示：「美就業報告傳佳音，代表投資人尋求安全庇護的需求減低，最先反應的是美股和美元獲推升，只要美股、美元持續走揚，金價就會承壓。」 ---------------下一則--------------- 金價烏雲罩頂 專家：別急進場2013/07/06【聯合晚報╱記者黃淑惠╱台北報導】 今年上半年以來國際金價累計下滑約25%、白銀現貨價格更是大跌35.38%，國內黃金、白銀等飾品價格重現2011年初水準，隨著近期價格又開始反彈，很多婆婆媽媽都開始想問，現在投資相關貴金屬商品的時間點到了嗎？ 黃金、白銀等貴金屬今年上半年價格急速走跌，石油價格也下滑，然而近期貴金屬又開始反彈，頹勢到底結束了嗎? 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利；群益新興大消費基金經理人洪玉婷建議投資人不要搶短。 林孟洼認為，商品市場提前反應美國量化寬鬆退場的影響，隨著美元走強、熱錢縮手，投資人也對商品市場觀望，不排除商品價格進入一波修正期，但不同商品仍可能會有不同表現，在油礦金中，目前因能源與景氣連動相對較高，預期在需求溫和成長、供給調控得宜下，只要景氣回升，就會帶動原油需求，油價可獲得相對支撐。 至於黃金後市，林孟洼認為持有黃金機會成本是利率，因為黃金不會壞、不會臭、但也不會生利息，在市場擔心美國聯準會量化寬鬆退場、未來利率走升疑慮下，若美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利。 至於早先黃金價格大幅度回檔後近期出現一波反彈，洪玉婷則認為，黃金價格雖然反彈，但是追價買盤並不明顯，走弱趨勢相當明確。就基本面來看，由於經濟成長趨緩，加上中國GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，也增添金價後市的不確定性。 洪玉婷進一步表示，事實上，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到頂，原物料空頭走勢出現，早先金價急跌只是反映下跌的趨勢，建議投資人不要搶短。不只是黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資仍須小心。 ---------------下一則--------------- 銀樓老闆跳下去買黃金 金價不振 中國大媽套牢 台灣主婦觀望2013年07月08日【林潔禎、陳瑩欣╱台北報導】 國際金價直直落，根據銀樓公會上周末公告飾金賣出平均價每錢跌落至4550元，是自6月底創下近40個月低點後的次低點，不過根據銀樓觀察，由於近期金價走勢難以掌握，並沒有見到投資客進場搶低買氣，多處在觀望態度。 投資客買氣縮手 金價短線明顯走跌，以近1個月賣出報價來看，6月中上旬每錢還撐在5100元以上，但進入下旬跌破5000元後，逐步下探，6月底最低賣出報價一度來到每錢4490元，後再回彈至4600元以上，但上周六報價每錢再走跌至4550元，較前一日每錢下跌90元。 台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，這波金價下挫，有結婚和送禮需求者還是會進場，惟投資客買氣的確陷入觀望，不過逢低買進的買氣還是存在。 今、明年受美元走強干擾，但各國央行瘋狂印貨幣且有增持黃金儲備量的需求仍是黃金利多，跌破千元並不容易，研判1200美元以下都是買點。 有銀樓私下指出，先前市場傳出「中國大媽」在4月國際金價每盎司介於1350美元至1400美元時大舉吃貨，隨後金價反彈並突破1400美元，還 覺得自己危機入市的決策正確，但高興不到半個月，金價再度崩盤，中國大媽幾乎全軍覆沒，所以近期黃金價格再走跌，投資客都相對保守。 再探底空間有限 對於金價後市，李文欽認為，各國央行戰略考量下，仍有增加黃金儲備量的空間，光中國黃金要儲備量若要到外匯存底的5%，就還有4000噸黃金的需求，因此仍 有未來性，前陣子有「中國大媽」承接，但現在金價跌破1250美元關卡以後，同業已開始逐步增加庫存量，銀樓老闆們自己都跳下去買，顯見再探底的空間有限。 對於金價接近前波低點，家庭主婦周媽媽表示，現階段金價容易暴起暴跌，今年初每錢還有6000多元的行情，現在跌到剩4500多元，而且不知 道還要跌多久，很怕「端午節預先買來的首飾，放到中秋節送禮時被視為誠意不足」，現在送親友的滿月禮都從黃金飾品改成同樣精緻的琉璃或瑪瑙首飾。 中信銀行財富管理產品處理財規劃部協理廖亭亭指出，市場預期若美國經濟好轉，聯準會將開始降低買債金額，美國長期公債殖利率將逐步攀升，對無利息收益的黃金而言將是重擊。 ---------------下一則--------------- Q2黃金基金 跌逾三成2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 ETF Securities日前指出，今年第2季全球黃金ETP淨流出金額185億美元，創下2003年黃金ETP誕生以來最大的季度拋售規模，市場大幅拋售黃金，造成第2季金價跌幅達23%，拖累第2季境外黃金基金績效平均跌幅逾三成，是第1季的一倍以上。 ETF Securities是倫敦交易所交易產品（ETP）供應商，ETF Securities日前指出，第2季度黃金ETP的拋售規模創2003年來新高，主要是宏觀經濟前景改善，美元表現強勁，降低黃金商品的吸引力。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年以來金價已跌逾兩成，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場已然成型，不過，夏季通常是黃金需求大國迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，不排除金價有短線反彈機會；然而，若從基本面來看，美國利率走升及強勢美元，黃金恐無長期持有的理由。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，由於市場避險需求大幅下滑，黃金價格持續疲軟，尤其在QE退場時程確立後，黃金價格便跌破每盎司1,300美元大關，今年來金價跌幅更逾25%。 葛瑞森認為，除了QE規模縮減代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，美、日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，將難以支撐金價走勢。 不過，過去一周，金價已出現跌深反彈，在1,200美元附近震盪，貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）表示，黃金公司的開採成本估計約在每盎司1,100-1,300美元左右的水準，目前的黃金價格已貼近這樣的水位，如果低於這個價格，會對黃金公司構成衝擊，根據過去的資料顯示，這情況不太可能發生，預期金價可望在貼近開採成本的價位來回測試，黃金價格底部可望逐步成形。 至於手中握有黃金基金的投資人，面臨此波金價走跌該如何因應？元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，長線而論，金價偏空的走勢環境並無大幅逆轉，但中期走勢應已止穩，建議投資人若有必要需擇點部分停損，可思考資產配置方式，透過投資其他資產，彌補或是分散黃金投資失利的影響。 ---------------下一則--------------- 金價飆高 別搶反彈 2013/07/12【經濟日報╱記者羅兩莎�台北報導】 受美國聯準會（Fed）主席柏南克釋出將續採寬鬆政策等消息激勵，昨（11）日國際金價強勁反彈，最高衝到每英兩1,298.4美元，大漲近55美元，漲幅達4.4%。 黃金分析師表示，由於國際金價尚未脫離下降軌道，昨日金價飆高只能以反彈看待，投資人不要隨便進場搶反彈。 隨國際金價大漲，昨日台銀黃金存摺賣出牌價也跟著走漲，最高漲到1公克1,251元，較前一交易日上漲34元；1台兩條塊則漲到47,241元，上漲869元。 銀樓業者指出，昨日飾金牌價1錢上漲100元，賣出價為4,870元，但民眾普遍看淡黃金後市，最近客人都在賣黃金。 業者說，這波國際金價一路下跌，民眾不像前波下跌時進場撿便宜，反而是選擇賣出，出現賣多於買的現象，因為大家都認為金價還會再跌，乾脆先賣出來再說。 ……………………………………… 金價飆高 分析師：別急搶反彈 2013/07/12【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 昨天國際金價強勁反彈，最高衝到每英兩一二九八點四美元，大漲近五十五美元，漲幅達百分之四點四。 但黃金分析師表示，國際金價尚未脫離下降軌道，昨天金價飆高只能以反彈看待，投資人不要隨便搶反彈。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價也跟著走漲，最高漲到一公克一二五一元，較前一天上漲卅四元；一台兩黃金條塊也漲到四七二二一元，漲八六九元。 銀樓業者指出，昨天飾金牌價每錢上漲一百元，賣出價為四八七○元，但民眾普遍看淡黃市後市。這波國際金價一路下跌，消費者不像前波下跌時進場撿便宜，反而出現「賣多於買」現象，「因為大家都認為金價還會跌，乾脆先賣再說。」 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 市場動盪 公用事業基金可低接2013-07-10 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期市場動盪，法人強調，每當市場波動的時候，屬於防禦型的公用事業通常都能有相對抗跌的表現，投資人可多加留意。 摩根投信投資董事吳淑婷表示，電信、自來水、交通運輸等公用事業的需求相當穩定，且營收與獲利來源多以國內市場為主，較不易受到國際市場變化衝擊，因此具備抗景氣循環概念。 吳淑婷指出，新興國家的基礎建設逐漸邁入高峰期，穩定的現金流量與低本益比的特性，使公用事業較不易受國際情勢干擾，進而吸引資金持續進駐。 元大寶來全球公用能源效率基金經理人楊博翔表示，第2季美國電力需求成長不如預期，7月中旬後將進入財報密集公布期，美國公用事業類股在7月下調獲利預估的可能不低，對於股價可能有衝擊，但價值面已經修正，推估下檔幅度有限。 至於英國公用事業類股在經歷6月快速修正過後，價值面也回到正常水準，加上英國電力市場未來數年將逐漸走向供需緊張，政策鼓勵投資的傾向將逐漸明朗，基本面健康。 日本公用事業股今年7月的走勢，將端視電廠是否如預期提出核電復工申請，以及自民黨在日本議會的選舉結果而定，依照目前訊息推估，上述兩點仍漸往正面發展。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，若公債殖利率持續彈升將對公用事業類股帶來壓力，公債殖利率未來走勢將牽動類股表現，投資將以選股為主，看好具題材性或具股利成長空間的個股。 KBI投資長Noel O'Halloran（諾爾•歐哈倫）指出，水資源產業受全球經濟影響較弱且景氣關聯性低，因此市場震盪時擁有較佳的抗震能力，水資源在長期供需失衡及無 法替代的優勢支撐下，中長期水資源企業獲利表現將持續亮眼，本益比估值約13∼14倍，水資源基金仍擁有發展空間。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 生技醫療占3檔 最風光2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆（QE）退場讓全球資產陷入動盪，回顧投信638檔基金表現，上半年平均報酬率僅1.52％，但仍有表現相對突出的類型，表現最佳為生技，法人指出，投信基金上半年前10強中，就有3檔是生技醫療相關基金，日本基金則在前10強中占2席。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，只要美國審藥態度維持正面、搭配生技產業專利斷崖明年起展開一波新高峰，可望帶動中小型生技股併購熱，生技長多不變；但短線市場投資信心較脆弱，加上生技產業會進入較清淡的兩個月，不排除股價拉回，但反提供進場時機。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，市場預期生技股2013年營收仍維持上修趨勢，加上下半年將有不少新藥研發及審核訊息釋出，以目前生技類股預估盈餘成長比（PEG）僅0.7倍，價值面仍具長期投資吸引力，下半年具備潛在上漲動能。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技股今年來漲幅已大，短線出現獲利了結賣壓，但生技產業長線良好的基本面並未出現變化，預估未來3年大型生技股無論是獲利或營收年複合成長率，均有機會高於S&P500企業及大型製藥業者，有機會持續相對強勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來，生技醫藥產業仍是投資人對避險及追求高報酬的避風港，尤其生技產業更是如此，上半年投資主軸以新藥推出及合併收購為主。 許志偉表示，上半年生技醫藥併購潮可能在下半年趨向緩和，整體生技醫藥族群殖利率接近2％，已經開始不如美國10年期公債殖利率的2.5％具吸引力，因此未來可以從生技產業逐漸轉往大型醫藥產業配置，除兼顧較高的配息，還能維持合理的成長性。 ---------------下一則--------------- 健康護理、精品基金 抗跌2013-07-08 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國聯準會可能提前結束量化寬鬆政策訊息影響下，讓全球市場大震盪，然而有些產業基金如健康護理和精品處於上升趨勢，所受影響相較小於其他產業，根據統計，短中期表現最穩健的基金，包括健康護理和精品基金，平均月投資報酬率只下修1∼2％多。 百達投顧總經理陳詩舜指出，精品產業具有優越定價能立及強勁成長動能，聯準會退出QE表示美國經濟已穩健復甦，在經濟情況逐漸好轉時也代表民眾有提升消費意願及購買精品需求。 陳詩舜說，新興市場如大陸消費力道強勁，經濟型態由原先的投資與出口導向逐漸轉型為內需導向，使得內需產業正式邁入多頭階段，也有助精品類股長線走多。 此外，暑假旅遊旺季後，接著10月的十一長假，隨後有歐美耶誕年節、華人春節，下半年是精器銷售旺季，預期股價應會有所反應。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，人口老化趨勢帶來醫療生化產業商機，近年不斷創新的研發能力，從提升既有醫療品質到不治之症的藥品研發，都為醫療生化產業創造長線且堅實的成長利基。 他指出，研發新藥的公司藥品上市進度加快，有利縮短投入研發成本的回收期，醫療生化產業創新能力的價值，使得該產業趨勢呈現多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 中非消費股 前景可期2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 品牌走向全球化，消費類股前景佳。基金經理人認為，全球中產階級快速崛起，是支撐消費品牌的動力，除了中國大陸等亞洲新貴以外，非洲的消費力也不可輕忽。 Datastream統計，十年來，全球消費類股的表現遠優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數，有的知名品牌個股股價漲幅更是MSCI世界指數的數倍之多。 至於未來十年，富達全球消費行業基金經理人史塔芙（Nicola Stafford）指出，品牌全球化將是帶動消費類股的重要結構性驅動力。全球中產階級快速崛起，大規模人口結構成長，持續看好全球消費類股前景。 史塔芙指出，未來十年，年成長人口達7,000萬人，高達6,000萬至6,500萬人是在新興市場。預期到2025年，全球人口將達近80億人，其中有42億人是消費人口或中產階級，將會買更多的民生消費與非民生消費品，如個人保健產品及含酒飲料，使用更多的電信及網路服務。 史塔芙說，消費品牌企業在成熟市場擁有強大的品牌與市占率，將運用成功經驗進一步滲透新興市場，包括基金的前五大持股雀巢、寶僑家品、英美菸草集團、可口可樂、菲利浦莫里斯。 除了核心消費類股以外，非核心消費類股前景也很強。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，儘管最近市場震盪，但精品業擁有優越的定價力及強勁的成長動能，受影響幅度較小。目前全球經濟正處於復甦階段，美國經濟明顯改善，促進民眾消費意願。 瑞士寶盛年度亞洲財富報告指出，今年亞洲（日本除外）可投資流動資金逾百萬美元的高資產凈值人士估計為217萬人，預期到2015年增至最少282萬人，以中國大陸增速加快，約占亞洲四分之一。 除了亞洲以外，非洲的消費潛力也很強。史塔芙指出，未來20年，預期非洲將是工作人口成長最快速的市場，尤其是撒哈拉沙漠以南的地區。以奈及利亞來說，是非洲人口最多的國家，中產階級龐大，飲酒年齡的消費層又廣，是非洲第二大啤酒市場。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 房價高掛 布局REITs更得利2013-07-10 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 據最新發布的宏利投資者意向指數顯示，台灣受訪者對於投資不動產的樂觀程度有相對提升，其中看好不動產投資趨勢的受訪者中，有54％認為「低利率環境」是投資不動產之好時機，且台灣受訪者中，25∼29歲的年輕族群更將「買房儲蓄」作為財務規劃時的首要考慮。 法人指出，目前房價居高，一般人難介入，可用地產基金布局。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson指出，投資地產類股基金可參與REITs升值潛力 ，由於REITs是介於股票與債券間極具吸引力的投資選擇，可投資以租金為主要收入的資產，包括商場、辦公大樓、公寓、倉庫及酒店等。 投資房地產投資信託基金可同時投資多項房地產項目，有效分散風險，且還具有穩定配息、具流動性、具增長潛力及擁有專業管理等優勢，可作為通膨避險工具。 Tim Gibson認為，中期而言，房地產即使在利率微升的環境下後市仍然看好；新供應有限、盈利增長穩健、股息收益率持續增長，意味房地產公司在經濟強勁復甦所引領的溫和加息環境下，仍可蓬勃發展。 復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，依據地產循環、就業市場狀況與利率政策綜合研判，REITs市場仍處於多頭循環，近期回檔偏向為獲利賣壓，而非多頭趨勢反轉，評價便宜將有助吸引資金回流REITs市場。 他指出，隨經濟復甦，美國、日本等國地產復甦明確，看好其商用不動產走勢，地產相關類股則建議可留意稀缺性建材、成長型建商與營造業者為主要投資標的。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，從這次美國Fed釋出未來可能縮減QE規模後，美國10年期公債殖利率彈升情況來看，跟2004年情境相仿，就2004年Fed升息後的表現來看，REITs指數的漲幅超越美國標普500指數達40％。 他指出，代表升息對REITs來說，將受惠租金行情上漲、以及建物價值提高等雙重利多，可望延續多頭表現。 ---------------下一則--------------- 日本、英國帶頭 REITs低點反彈2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 REITs（不動產證券化）基金經過過去一個月的震盪後，6月下旬展開低點反彈，讓部分REITs基金今年績效由黑翻紅，或再度重返雙位數報酬率。 據統計，今年累積報酬逾10%的REITs基金，目前有元大寶來全球不動產證券化基金、元大寶來全球地產建設入息基金，其它的REITs基金績效則落在4%至9%不等。 值得注意的是，全球各區域REITs指數從6月低點反彈以來，以日本反彈逾16%最強，累計今年來漲幅達39.4%，其次為英國反彈逾10%，對照近一個月來上漲逾6%的REITs基金，如：元大寶來全球不動產證券化、元大寶來全球地產建設入息、瑞銀亞洲全方位不動產基金，布局日、英的比重都相當高。不過，今年澳洲REITs受經濟成長減緩拖累，相關指數近月只微漲0.5%，同期間亞洲REITs跌逾2.11%。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝說，全球REITs指數5月回跌逾10%，主要是今年漲幅過大才進行修正，預期未來1、2個月震盪打底後，將再展長多格局。就區域別來看，相對看好美國與日本，特別是日本商辦的評價已回到合理水準，空置率年底有機會降至8%以下。 ---------------下一則--------------- 日本REITs 摔得重彈更高2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球REITs市場從5月高點拉回修正，自6月下旬低點展開反彈，日本、英國反彈逾16%、10%，表現最為強勁，投信業者昨（9）日分析，未來美國量化寬鬆（QE）退場，但在全球經濟趨向於穩定下，仍有利於REITs市場表現。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，全球REITs指數及各區域REITs指數自今年5月指數高檔回跌，其中，以日本REITs指數下跌逾22%最大，但修正後，日本REITs反彈幅度也最大，已有逾16%的彈幅。 李文孝分析，美國聯準會可能縮減QE規模，美國10年期公債殖利率隨即彈升，此一情形與2004年差不多，當時聯準會也升息，REITs指數的漲幅，超越美國標普500指數多達40%，代表升息對REITs來說，將受惠租金行情上漲、建物價值提高等雙重利多，可望延續多頭表現。 李文孝認為，目前就區域別來看，美國、日本REITs相對看好，至於投資類型將以商辦型、多元型REITs為主要核心，其次看好工業、購物中心類型REITs。 瑞銀研究部主管張繼文表示，全球股市自6月24日開始反彈，日股在這波反彈中，氣勢如虹，無論是日經225指數或是東證一部，漲幅都有5%以上，在主要成熟股市中漲幅最高，其中，日本不動產指數最凌厲，是這波日股反彈的領頭羊。 張繼文表示，最新報告也指出，日本不動產基金已經連續三周淨流入，為近期少數還有淨流入的基金類型。目前日本不動產證券的殖利率約為3.6%，遠優於日本10年期公債殖利率，在殖利率較高的誘因，經濟基本面漸入佳境下，將吸引資金青睞。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson指出，房地產即使在利率微升的環境下，後市仍然看好，主要是市場供應有限、盈利增長穩健、股息收益率持續增長，房地產仍可蓬勃發展。 Tim Gibson對日本房地產前景感到樂觀，日本央行有能力透過大舉購入債券，穩定日本國債市場，隨著上議院的選舉接近，預期安倍內閣將會推出更動機且彈性的策略，以確保市場穩定。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，近期全球金融市場震盪，REITs也難以倖免，但目前已見反彈，REITs的收益優勢，持續吸引市場資金進駐，其中，亞太REITs有不錯的收益機會或利差收窄空間，澳洲、新加坡的REITs收益率最高。 羅傑瑞分析，目前亞洲REITs收益率平均達4.5%，且股價淨值比僅0.92倍，相較於金融海嘯前1.4至1.8倍，仍相當有吸引力。 ---------------下一則--------------- 日不動產基金 連3周淨流入2013-07-10 01:20工商時報記者陳碧芬�台北報導 全球股債震盪，瑞士銀行統計，日本不動產基金已經連續3周淨流入，為近期少數還有淨流入的基金類型，吹起反攻號角。瑞銀財富管理首席投資總監佛利曼（Alexander Friedman）指出，安倍晉三的經濟政策讓投資人對日本市場信心恢復，瑞銀對日本股票也維持加碼的配置。 全球股市自6月24日開始反彈，日股在這波反彈浪潮中，氣勢如虹，無論是日經225指數或者是東證一部，漲幅都有5％以上，為主要成熟股市中漲幅最高者。觀察日股走勢，以日本不動產指數漲勢最為凌厲，短短10個交易日，漲幅達18.93％，為這波日股反彈的領頭羊。 瑞銀研究部指出，日本不動產證券市場近期利多不斷，除資金回籠、信心恢復，2013年首次公開募集金額也創下2007年以來新高。瑞銀研究部主管張繼文表示，日本不動產證券首次公開募集的案件增多，表示發行商看好不動產的未來發展，因而紛紛上市募集資金。 佛利曼認為，日本在7月上議院選舉之後，日本經濟信心應當有所改善，景氣復元順利，房地產市場首先受惠，住房相關的股票、共同基金，以及銀行類股，都是適當的資產布局。 張繼文表示，市場在供給面與需求面都雙雙的放大的前提下，產業交投將愈來愈熱絡，有機會成為人氣與資金主要匯集的市場，日股更有機會複製美國，先由不動產復甦再帶動經濟回溫，不應看淡日本不動產後市。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 淨流入創新高2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年平衡型基金淨流入金額達456.16億美元，為2007年同期以來最高，展望全球經濟維持溫和成長，法人指出，股債兼備的平衡型基金可掌握經濟復甦風險資產契機，尤其美國經濟與企業獲利逐季轉強，看好美國資產平衡型基金未來績效表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國房市與車市等消費市場復甦趨勢轉強，由於消費占美國國內生產毛額約7成，消費好轉有利帶動企業獲利，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦；美元升值趨勢帶動資金回流，更有助帶動美國風險資產表現。 愛德華•波克指出，美國企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍布各類產業，續看好美大型企業股利題材投資利基。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，美國經濟成長為全球能見度最高，量化寬鬆政策效用持續發酵，就業數據好轉，在低利率帶動的房市復甦持續，加上股市上漲，嘉惠美國家戶財富效果提升，預期下半年佔美國GDP成長7成以上的消費可望逐漸加溫，進而激勵企業獲利提升。 他指出，一般來說，高收益債績效與經濟成長與企業獲利相關度甚高，因此投資高收益債建議以美國優先，因美國占全球高收益債市場約80％。 ……………………………………… 平衡型基金淨流入456億美元2013-07-06 01:27 中國時報 王宗彤�台北報導 根據資金流向研究機構ICI(美國投資公司協會)統計，今年上半年(截至6月底)，平衡型基金淨流入金額達到456.16億美元，是金融海嘯前2007年以來最高。雖然近期美QE退場規劃引發全球市場恐慌，但投信業者認為，展望全球經濟可望維持溫和成長，仍有利於風險資產表現，不過，在多空仍有變數下，資金青睞平衡型基金，掌握經濟復甦的風險資產投資機會。 觀察這波平衡型相關基金表現，自美元從4月底低點反彈以來，績效表現前9名的績效都在10％以上，今年來績效表現前10名的平均績效也有7.8％，其中近一年績效中，富蘭克林坦伯頓全球平衡和全球核心策略基金，績效有17％以上，相對搶眼。 富蘭克林投顧指出，美國經濟成長可望逐季走升，下半年復甦力道將優於上半年，在美國經濟與企業獲利逐季轉強，有利美國風險資產表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人愛德華•波克認為，由於消費佔美國國內生產毛額約7成比重，消費好轉有利於帶動企業獲利表現，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦，加上美元升值趨勢下，資金回流有助於帶動美國風險資產表現。 相較於其他成熟國家，美國復甦基本面相對明朗，加上企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍佈各類產業，因此看好美國大型企業股利題材投資利基。 摩根多重收益經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。 近期因QE3政策預期調整而引發市場巨震，但隨景氣仍處正向復甦，看好將帶動投資風險胃納量逐漸擴大，而多元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 Q3布局優選2013/07/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年註冊於美國的平衡型基金，其淨流入金額達到456.16億美元，為2007年同期以來最高；主要是全球景氣雖溫和成長，但聯準會量化寬鬆措施動向、葡萄牙政治動盪歐債危機恐再起，加上中國經濟仍有疲弱疑慮，市場仍可能陷入波動，使得股、債兼備的平衡型基金較受青睞，本季可優先布局。 柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰認為，由於美國經濟數據表現亮眼，加上日本量化寬鬆剛啟動，全球低利率環境下，資金仍將追逐較高風險、高報酬的投資標的，因此，就平衡組合的操作策略而言，現階段股債比是五比三。 針對第3季操作策略，曾志峰建議，股票部位應該加碼日本股票市場及減碼第2季表現疲弱的新興市場股票，而債券部位，則仍朝向高殖利率、低存續期間的美國及全球高收益債券做布局，並減碼美國公債、投資級債部位。 ---------------下一則--------------- 平衡基金吸金 伺機可布局2013-07-12 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 據資金流向研究機構ICI統計，2013年以來平衡型基金每月都呈現淨流入，就連市場最為波動的6月，平衡型基金單月仍有15.8億美元資金進駐，使今年來淨流入金額達到464.65億美元，法人指出，投資人可注意相關基金布局機會。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬分析，市場對於美國經濟與企業獲利成長動能展望樂觀，但聯準會收縮刺激政策力道帶來政策不確定性，促使資金流入平衡型基金，希望以股債搭配投資布局，參與經濟復甦所帶來的風險資產漲升機會。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，預估美國經濟與企業獲利可望於下半年轉強，即使聯準會計畫逐步縮減購債力道，但此舉也是決策官員樂觀看待經濟前景的表現。 過去4年多，風險資產受到官方釋放龐大流動性而上漲，屬於資金行情，隨著房市與消費復甦、企業獲利成長，可望支撐美股展開另一波由實質復甦所帶動的基本面行情。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，只要選股不選市，就不會受到升息衝擊；大陸則要持續觀察，雖然陸股評價便宜，但可能要等到更清楚的政策方向出來，才能決定是否加碼。 貝萊德全球股票收益基金經理人Stuart Reeve表示，全球投資環境依舊處「後海嘯」時代，經濟成長緩慢、股市波動大，是投資全球型高品質、具成長性，且提供固定股息大企業不錯時機。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 資金捧場2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球經濟復甦溫和、美國量化寬鬆（QE）可能退場，後QE時代的選股躍居為第3季關注焦點，資產管理業者認為，第3季的選股應兼顧成長與防禦性，以全球高股息類股進可攻、退可守成為最佳投資標的。 保德信投信國際投資組主管林如惠指出，在低成長、低利率環境下，股票的投資價值相對較高，但QE仍將對市場信心帶來衝擊，因此看好以成長與防禦兼具的族群，如高股息類股將是較佳的投資選擇。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期市場雖因擔心QE減縮而震盪，但實際上Fed果真減少購債規模，表示美國經濟足以在沒有QE的催化劑下仍能穩健持續的成長，長期而言對股市有利，雖然短期震盪難免，但卻提供了低檔布局的機會。 相較於成長型、高貝他值類股，成長趨勢良好且穩定配發股息的企業，具備進可攻、退可守的特性，在震盪局勢中更能吸引資金青睞，表現相對看好。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，美國QE規模縮減，市場對於聯準會升息預期大增，有高股息護體的股票，不但耐得住震盪，也能降低美債利率回升的衝擊。 施厚德指出，面對QE政策轉變帶來的市場波動，具有高股息概念的商品，股價表現也相對穩定，搭配穩定配發股息的優勢，成為資金進駐首選。 根據摩根士丹利證券統計，今年以來，資金淨流入全球高股息基金逾1,000億美元（約新台幣3.01兆元），近一年吸金量成長翻倍。 此外，回顧2002年迄今，債券殖利率攀升時，亞太高息股月平均報酬率約為1.8%，正報酬機率高達近七成，顯見高股息股票的穩健特性。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 QE退場恐慌淡化…債市 資金回流2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會確定將逐步縮減量化寬鬆政策後，全球債市資金大量出走，但隨利空逐漸淡化，市場資金開始回補債市，其中，高收益債券基金上周獲淨流入4.49億美元, 為五周淨流出之後首度轉為淨流入；連續四周遭提款的美國債券型基金，也重獲得逾33億美元資金流入。 美國聯準會釋出量化寬鬆政策將逐漸縮減訊息後，推升美國10年期公債走勢，使得全球債市也陷入震盪，但隨美國經濟復甦態勢確立，市場對QE退場恐慌逐漸淡化，市場波動也出現減緩。 就資金面觀察，上周高收益債市終結連五周淨流出、轉為淨流入4.49億美元，投資級公司債券型基金也獲得逾8億美元淨流入，連四周大失血的美債基金，流入33.16億美元。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美國公債波動率短時間大幅升高，造成資本市場動盪，在市場價格修正、經濟基本面仍穩健下，市場波動止穩後，部分信用債投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- QE退潮 資金回流風險債2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 聯準會拋出QE退場藍圖後，全球債市過去幾周面臨資金出走潮，但在市場利空逐步消化後，上周資金重返高收益債與投資級企業債券基金，各回補4.49億美元與8.64億美元，連續4周遭大量提款的美國債券基金也獲33.16億美元流入。 至於本波賣壓最重的新興市場債券基金，上周雖仍流出9.6億美元，但與6月連續4周資金周周撤出逾15億美元相較（前一周流出55億美元），資金調解壓力也已明顯趨緩。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美國公債波動率短時間大幅升高，是造成資本市場動盪主因，但市場回檔修正後，已經拉近金融資產價格表現與實體經濟增速間的距離。 他指出，在市場價格修正不傷及經濟基本面的情況下，市場波動止穩後，部分信用債券的投資價值相對更具吸引力，可留意投資級企業債券、高收益債券、可轉換證券與新興市場債券的投資機會。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，市場依舊震盪，但預期隨著QE政策調整的確立，風險性債券在短線反應後投資價值已浮現，後勢可望反應基本面。 周曉蘭說，美國經濟好轉有助降低高收益債的違約率，根據穆迪統計，今年4月市場還沒有受到QE退場衝擊，當時高收益債的違約率為3.1％，但是到5月開始有QE退場議題後，高收益債的違約率反而下降到2.9％，顯示儘管高收益債價格面遭受資金衝擊，但基本面反而愈來愈好。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但先前修正幅度已不小，且美國經濟成長疑慮及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券作為核心。 ---------------下一則--------------- 投資債市 多元布局2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國公債指標10年期公債殖利率近期彈升，導致債市波動大，觀察近五年各類資產的相關性顯示，投資級債與公債相關性高，新興債、高收債則與股票的相關性高。投信業者指出，在劇烈震盪的市場中，多元布局較能掌握不同資產的輪動。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，在美國量化寬鬆（QE）退場前，市場受政策面及消息面影響，股、債震盪大，債市投資宜採取多元布局。 鄧漢翔表示，經濟緩步復甦，長線上對信用債有利，美歐公布優於預期的製造業採購經理人指數（PMI），加上包括歐洲、英國、澳洲等央行，暗示將利率維持在歷史低點，並不排除進一步採取寬鬆政策。主要債券市場上周獲激勵上漲，成熟國家公債殖利率持平或下滑，主要信用債券利差也出現收斂。 鄧漢翔認為，債市經過一輪整理後，在各領域中尋找具相對價值者，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，在廣大的信用市場中尋找適當標的，尋求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高的報酬率，同時也控管投資組合的波動程度。 經過近一個月的市場波動，全球股債市回歸基本面，柏瑞投信認為，信用資產仍是避險的工具，特別是表現理想的美國公司債，建議在基本面尚未改變，違約率未升高前，下半年以全球高收益債券為主軸，分批加碼美國、日本及新興市場股票部位。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，目前看來美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，美債、美股仍是下半年可加碼的核心標的，不過，由於公債受QE縮減購債消息面，影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主，建議第3季避開公債投資，以企業債券為主軸。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，聯準會宣布可能下半年減少購債金額，全球債市5~6月底處於整理格局，短線跌幅已大，因基本面仍具價值面優勢，又與公債利差擴大，利差收斂空間可期，投資人持有以美國為主的全球高收益債券，搭配新興市場公司債。 高子敬認為，全球股市偏區間整理，股債都不宜偏廢，建議穩健型投資人利用債券60%，股票40%作配置。 ---------------下一則--------------- 篩選債券 「三面」要顧到2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，利率上揚風險大。基金人士指出，高收益債券存續期間短，對利率變化敏感度低，與景氣連動性高，仍有投資價值，但投資仍應做好資產配置。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示將縮減購債規模後，債市即經歷大震盪。美國10年期公債殖利率急升，10日收在2.624%，累計今年以來已攀升0.87個百分點。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，QE退場，景氣逐步復甦，債券部位建議以高收益債為主，主要是受惠於經濟復甦，而且高收益債券存續期間較短，即使利率上揚，受到的衝擊也比較小。 聯博全球高收益債券基金經理人狄儂（Paul DeNoon）指出，在篩選債券投資機會時，基本面、價值面、技術面等三大市場要素缺一不可。 就基本面來說，狄儂認為，目前經濟溫和成長，通貨膨脹壓力有限，企業資產負債表體質較穩健，有利美國公司債、新興市場企業債。高收益債券與美國公債20年來的相關性為-0.1，十年來的相關性為-0.02，五年來為-0.3，三年來更是0。 富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）也認為，通膨穩定、基本面佳、違約率低，高收益債仍具投資價值。從Fed宣布要減少購債規模以來，高收益債券利差即擴大，但此時反而有良好的投資機會。 威爾斯認為，美國十年期公債已出現合理的價位，就算殖利率還有可能再略攀升一些，但上升的幅度有限，只要在3%以下就算合理，主要因素在於美國的復甦並不均衡。 威爾斯強調，目前美國就業機會溫和增加，更重要的是完全沒有通膨壓力，通膨穩定將持續成為殖利率攀升的煞車器。事實上，中國成長前景不確定性增加、美元強勢對全球商品價格造成壓力，未來通膨可能會下滑。 ---------------下一則--------------- 投資等級債 加碼好時機2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 歐元區和英國維持利率在0.5％的歷史低點不變，法人指出，在利率水準不變的情況下，利差型債市仍具投資吸引力，現階段是分批加碼投資等級債券的時機，以目前美國投資等級的金融債平均殖利率約3％來說，便已相當具吸引力。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，葡萄牙的議題再度引起市場對歐債的擔憂，但這些問題國家至少已開始進行改革，未來需要撙節與成長並進的手段，歐洲央行最終將扮演紓困者角色。 他指出，歐元區多國聯盟的政治情況也使得政策實施的難度提高，且去槓桿過程尚未結束，經濟將長時間面臨挑戰，利差縮減將壓抑歐元兌美元的表現。 哈森泰博認為，部分歐洲國家仍具投資價值，但是出現在歐元區以外的中東歐洲及北歐，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低，沒有經歷像歐元區大規模去槓桿的問題，像波蘭更是2009年唯一沒有落入經濟衰退的歐盟國家。 這些北歐及新興歐洲的國家，相對擁有較高的殖利率，可望持續吸引資金流入，他指出，看好瑞典、挪威等成熟國家貨幣仍具投資優勢，匈牙利所具備的轉機題材也可以期待。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，債市從5月底以來修正幅度大，信用債利差擴大，其中亞高收與新興債利差都超過10年平均值，殖利率也上揚。 根據Bloomberg統計，亞高收企業債目前有效殖利率約8.59％，為2009年以來最高，投資價值浮現，且統計金融海嘯以來，亞高收指數大幅修正的時間約1∼2個月，修正幅度約6.2％，反彈漲幅均超過10％，預期金融市場恢復平靜後，資金仍將回流。 合庫巴黎投信認為，當殖利率走勢止穩後，投資等級公司債券最大買盤的退休基金及壽險機構法人，將陸續重返投資等級債券市場，現階段正是分批加碼投資等級債券的時機，未來市場利差有機會收斂。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 上半年最賺2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導 隨美國10年期債券殖利率攀升，債匯市均面臨較大修正，國內341檔債券型基金，僅123檔在上半年交出正報酬，其中兼具股債特質的可轉債表現最突出，前十名中共有6檔可轉債基金。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。 可轉債兼具股債特質，能適度參與股市漲跌又有享債息收益的機會，施厚德指出，可轉債除了有一般債券的特性之外，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨著股市上漲，又有下檔保護，可同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會。 以今年上半年境內債券基金績效來看，受到美國聯準會可能縮減QE的購債規模的不確定因素衝擊，投資市場震盪再起，美國公債殖利率飆升並拖累整體債券市場表現；Lipper統計，包括高收益債券、投資等級債券、全球債券等各類型債券基金中，今年上半年績效都由正轉負，僅剩7檔債券基金上半年仍繳出正報酬，點心債基金就包辦前5名。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，在QE終將退場的不確定因素干擾之下，加上大陸近期貨幣利率攀高，類似上半年各類型債券齊漲的情況已難再出現，下半年債市殖利率震盪向上的機率大增，債券市場波動難免，因此，投資人應轉趨謹慎。 他指出，債市波動加劇，讓市場資金也多轉向存續期低的債券標的以降低波動度，由於點心債多以短債為主，因此表現相對抗跌。 元大寶來投信投資長吳懷恩表示，高收益債券等風險性債券最甜蜜的投資時點已經過去，接下來在所有債券品種中，點心債在收息與人民幣匯率穩定而受避險資金的追捧下，點心債市場呈現供不應求情況，因此投資人民幣債券等於資本利得、債息和人民幣升值等三大利多匯集。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 績效強棒2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國可能縮減量化寬鬆政策（QE）規模，引發市場擔憂，今年以來許多債券型基金表現不佳。不過，在債券基金績效前十強中，可轉換公司債基金即占六名，傲視其他債種，主要是受惠於與股市連動高，尤其是美股。 QE可能退場，美國10年期債券殖利率快速上揚，多數債券價格也急速下修。理柏（Lipper）統計，今年上半年，在國內核備的341檔債券型基金中，只有123檔交出正報酬，以全球可轉債基金表現最優。 第一金投顧分析，可轉債具備股、債雙重特質，風險與報酬特性也介於股票與債券之間，金融環境波動大，提升可轉債的選擇權價值，推升可轉債表現。 第一金投顧指出，可轉債績效具有多重驅動因子特性，大約50%績效來源為股市動向、30%績效貢獻來自公司債表現、其餘20%則來自於可轉債獨特的市場供需變動。 第一金投顧表示，可轉債可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果，又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。如果將可轉債納入資產組合，有助於投資組合的風險平衡。 統計顯示，十年來，可轉債年化波動度低於12%，低於股市的17%。第一金投顧強調，可轉債績效優於股票，且風險明顯低於股市，具有隨漲抗跌的特色，在股市上漲時，可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。 英傑華環球可轉債基金經理人克勞特（David Clott）表示，今年股市可望有不錯表現，可轉債市場展望樂觀。今年來，可轉債發行量仍大，在供給面大時，新發行債券定價低於次級市場債券價格，投資機會將浮現。 克勞特持續加碼美國和亞太地區（含日本）可轉債，減碼歐洲。不過，數個月以來，日本已大幅上揚，建議獲利了結部分對股市敏感度（delta值）高的部位，重新投資於平衡型的可轉債。 克勞特表示，在美國市場中，以中型企業所發行的非投資等級可轉債具有最佳投資價值，同時也具備較佳的基本面條件。這類企業通常較不受券商關注，代表做好研究的投資人可從中發掘投資契機。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 進可攻退可守2013-07-09 01:11 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期美國10年期債券殖利率快速上揚，使得多數債種面臨大幅下修，但據理柏統計今年至6月30日止各債券基金績效，可轉債基金在前10強中就占了6檔。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，高波動的金融環境有助提升可轉債選擇權價值，進而推升可轉債表現，且可轉債的績效具有多重驅動因子特性，大約50％績效來源是股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自可轉債獨特的市場供需變動。也因可轉債具備股、債雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。 第一金投顧表示，統計過去10年，可轉債年化波動度低於12％，股市年化波動度則高於17％，足以看出可轉債具有隨漲抗跌特性，既可參與股市上漲潛力、又具備相對抗跌優勢，且投資風險遠小於股票。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，可轉債基金價格目前走勢與股票市場較接近，在看好公司基本面及股票市場展望的前提下，可加碼可轉債作為進可攻、退可守的選擇。 許家豪說，可轉債的存續期間較短，平均只有3∼5年，在全球主要市場面臨未來可能升息的風險情況下，債市存續期愈長、所面臨的利率風險就愈高，因此可轉債約3年的存續期，相對可降低投資風險。 ---------------下一則--------------- 歐元貶 債券受拖累2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）何時退場未定，美元轉強，其他貨幣轉趨弱勢，歐洲各種貨幣尤其跌得凶，拖累債券表現。彭博資訊統計，6月19日到7月5日，不到一個月的時間內，北歐貨幣對美元貶值最凶，貶值幅度甚至超過日圓，英鎊、瑞士法郎、歐元同樣弱勢。 由於美國經濟持續好轉，美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克在6月中旬拋出QE將退場訊息，全球金融市場隨之震盪。美國經濟前景佳，更突顯歐洲經濟疲弱，各種歐洲貨幣對美元全面走弱。 受到歐洲貨幣走弱拖累，歐洲相關股債基金近一個月以來的績效全都難看。在股票型基金中，前五名弱勢者有三名是歐元區股票基金；在債券型基金，前五大跌勢最凶的清一色是歐洲債券型基金。 其他成熟市場的貨幣也沒有好到哪裡去，不論是加幣、澳幣或紐西蘭幣，全都名列跌幅前十大。國人持有不少的澳幣，對美元匯價更從急速下修。 高盛證券看空澳幣，下修匯價至1澳幣對0.8美元。市場認為由於礦業投資高峰已過，非礦業部門崛起速度趕不上礦業減緩幅度，今年澳洲經濟可能面臨萎縮。澳洲政府持續整頓財政，更令情況雪上加霜。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥指出，澳洲經濟受到中國趨緩、商品價格下滑的拖累，未來央行有再降息的空間，澳洲原本擁有的利差優勢隨之降低。投資人投資於澳幣計價商品時，需審慎留意潛在的匯兌風險。 ---------------下一則--------------- 升息期間 新興債搶眼2013-07-08 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導 QE退場說引發國際資金大撤退，法人指出，QE縮減購債規模不代表升息，再者升息若建立在經濟復甦的基礎上，仍有利於風險性資產表現，觀察1986年以來4次升息和降息周期時美國股債和新興債券資產的表現，新興債券指數表現優於美債，也足與美股別苗頭。 富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，新興債券（JP Morgan EMBI）指數自6月24日低點至7月2日止反彈逾5％，市場過度修正，將拉大後續表現空間。 柏瑞投信投資長高子敬認為，近期大陸銀行間借款利率攀升，致市場擔憂大陸金融市場可能出現流動性問題，致資金流出新興市場債市幅度擴大。 他指出，後續應觀察資金流向與利率問題，一旦新興市場債與高收益債券的資金淨流出幅度縮小或止穩，加上基本面不變、違約率仍低下，則建議持續布局相關新興公司債與全球高收益債券。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，下半年可加碼新興當地貨幣債，如人民幣債券，主因其殖利率走勢與美債連動性較低，且第4季與隔年第1季為人民幣傳統升值旺季，第3季是布局最佳時點。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 醞釀反彈行情2013-07-10 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 美國非農就業數據高於預期，市場猜測聯準會提前縮減QE，且美雙率續升，美元資產轉強，法人指出，近1周花旗新興國家美元主權債指數一改頹勢、出現彈幅0.2％，歐美高收益債轉跌為升或跌勢收斂，預期新興市場債、公司債券將醞釀反彈行情。 富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，對積極型債券來說，日前波段修正為價格過度扭曲現象，技術面有超賣訊號，後續應有止跌回升機會；第3季全球仍有眾多利率會議，國際間貨幣與利率政策走向將牽動經濟數據，可觀察新興市場經濟，擇機回補。 林大鈞指出，目前新興國家貨幣被低估、債券價格受恐慌情緒過度反應而下滑，但新興國家政府有財政改革能力，政府央行擁有巨額的外匯存底，仍有能力因應大環境變化，長期將帶動成熟國家資金流入。 新興市場貨幣短線貶值幅度過大，預期下半年新興市場經濟將緩步回升，他建議，積極型債券組合可介入新興國家債券，以取得現階段低接布局的入市機會。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，美元指數走強，S&P 500再挑戰新高，美國高收益債殖利率也站上6.5％；可見現在對交易員來說，美元資產兼具安全跟收益。目前美林美國高收益債殖利率6.58％，以美國為主的全球高收益債殖利率也有6.66∼6.72％，上周EPFR數據顯示資金對美國公債跟高收益債，反而都呈現淨流入狀態。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，統計過去18年年度總報酬，新興市場債負報酬機率低，僅1998、2008年遭遇全球系統風險時，年報酬為負，但隔年皆大彈20％以上，顯示新興市場債反彈力道強。 他指出，新興市場債基本面持穩，過去回檔後，均上漲10％以上，自5月底QE退場時程公布後，債券市場跌幅已將今年報酬轉負，其中短線跌幅較重的新興美元債及新興亞債近期反彈幅度也較快，建議投資人可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 買新興債 強勢貨幣計價看好2013-07-12 01:15工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期新興債市受投資人擔憂QE縮減規模、美債殖利率走高影響而震盪，在各類型新興債券中，當地貨幣計價債券，近期可能面對資金與匯率雙重影響，法人認為相較下，新興市場高收益公司債及強勢貨幣計價新興債相對看好。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美債殖利率受減少購債的影響而一度大幅攀升，新興債存續期較長，受到影響較大，加上成長趨緩、資金外流等負面因素，使新興市場債備受考驗，但後續表現仍須觀察。 但他指出，新興市場公司債違約率低，品質依然優良，且融資需求不高，有助維持價格穩定，只是價值面相對新興主權債較貴。 ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興市場債短期風險主要是技術性修正，來自券商的賣盤更加深本次跌幅，這波下跌造成的利差擴大也提供未來利差收斂機會，密切觀察重點則是美債走勢。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，近期新興市場經濟數據不如預期，但新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，下半年將漸入佳境，將帶動新興債走勢回穩。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興債歷經過去1個多月修正後，新興美元債券利差與新興本幣債券的殖利率已回到2011年下半年美國信評遭調降時的水準，加以新興國家央行干預，新興市場債券風險已大幅降低。 元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，預估公債殖利率上彈已初步達滿足點，雖多數債券市場短期已過度修正，但投資價值已浮現。 第一金投信新興市場投資等級債券基金經理人游明緯表示，新興國家實質利率明顯優於成熟國家，種種利多強韌支撐新興債後市，預期在消息面穩定後，資金將重新擁抱新興市場債。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債指數 不降反升2013-07-12 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 升息通常會使債券價格下滑，法人指出，巴西調高利率，但因拉美債券利率已處高水準，利率調升反而吸引國際資金流入，升息期間，拉美公司債券指數未降反升，投資人可趁升息初期的公司債券價格波動期，逢低介入。 巴西政府為打擊日益升溫的通膨壓力，升息2碼（0.5個百分點）。但根據彭博統計主要券商預期，巴西通膨第3季可望自高點回落，未來升息空間將趨於緩和，但第3季、第4季預計還會繼續升息。 天達投顧研究部主管唐宗凱表示，升息多少會對債市造成壓抑，但美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策預期在今年底前不易改變，市場資金動能仍很充沛，將持續尋找較佳殖利率的資產，拉美公司債較高殖利率的優勢，將續吸引資金。 唐宗凱說，就經驗來看，巴西在上波升息循環期間（2010年4月27日至2011年7月20日），即使歷經8次升息，但因處於美國量化寬鬆環境的充沛資金動能下，拉美公司債殖利率仍持續收斂約1個百分點，總酬指數更上漲13.3％。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，巴西現在面臨內部政治緊張、通膨上升以及美國可能提前結束QE等問題，導致巴西黑奧在這一波時間貶值約9％，也同時拖累巴西債券走勢，但經過5、6月的洗禮，現在市場逐漸回歸正常，短線不排除反彈。 此外，市場預期年底前巴西基本利率將升息至9.25％，對一般的公債價格壓力較大，投資人應該慎選巴西的債券券種，假設投資巴西的浮動利率債券，債券價格與利率呈現正向關係，較可望受惠巴西的升息循環。 ---------------下一則--------------- 上周資金再度回流 高收益債撥雲見日2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國縮減量化寬鬆政策影響，美國10年期公債殖利率近期再飆升，根據統計顯示，自2000年以來，美國10年期公債殖利率三個月內，飆升超過60個基本點時，高收益債在三個月後平均報酬近二成，顯現高收益債券歷經修正後，反彈力道較強。 根據統計顯示，自2000年以來，美國10年期公債殖利率在三個月內飆升超過60個基本點的時段共有六次，在這期間，高收益債3、6與12個月後之平均報酬分別達近18%、34%與37%，反映高收益債券雖經歷修正，但若基本面未出現惡化，長期仍可望有強勁的後續表現。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，伯南克雖將QE退場的立場定調，使得美國10年期公債殖利率飆升，觸及2.74%，達2012年3月以來最高，不過，根據市場預估今年美債的殖利率區間為2.50%至2.75%間，預期先前市場的回檔及賣壓，應已淡化QE退場衝擊，投資市場可望回歸理性。 若就資金面觀察，高收益債券市場歷經一個月的資金撤離，上周終於獲得資金再度回流，淨流入達3.6億美元（約新台幣108億元）。 林紹凱分析，目前全球高收益債券違約率仍處於2.50%的歷史低水位，低於歷史平均4.0%，JP摩根預估2013與2014年高收益債違約率，也可望維持在極低水平，由於債市基本面仍穩健，這波由技術性賣壓所導致的利差擴大，增添潛在利差收斂空間。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，本波高收益債下跌主要是受到技術面影響，6月以來，高收益債基金資金流出金額創下新高，但近期市場已見買盤浮現，主因目前殖利率水準已達壽險及法人長期投資目標價位，吸引壽險法人等大型買盤介入，預期未來來自基金買盤將逐漸減少，最大買家將以壽險法人為主。 ---------------下一則--------------- QE Shock 震出高收債投資價值2013-07-10 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 經過1個多月修正，高收益債券資金重新回籠，上周資金轉賣為買，淨流入達3.6億美元，尤其聚焦美國市場；柏瑞投信認為，在基本面不變情況下，高收益債與公債利差重新擴大，加上違約率偏低，投資人可長期持有或趁機逢低承接全球高收益債。 柏瑞全球策略高收益債基金經理人林紹凱認為，高收益債利差從5月初的低點大幅攀升至561個基本點，利差又再度擴大，在基本面健全的情況下，高收益債仍有投資價值；目前高收益債殖利率已回升到7∼8％，在全球低利率環境下，相對具投資吸引力。 短線市場仍有波動，但整體基本面並未改變，在企業現金充沛以及獲利能力仍強的環境下，企業債更具有償債能力；目前全球高收益債券違約率仍處於2.50％歷史低水位，低於歷史平均的4％，JP摩根預估2013與2014年高收益債違約率仍可望維持在極低水平。 因此，考量到整體基本面仍穩健，這波由技術性賣壓所導致利差擴大，正好為投資人帶來潛在投資機會，潛在利差收斂空間可期。此外，隨著美國房市與就業市場持續復甦，可望進一步帶動美國投資人信心與消費成長，美國整體企業獲利與償債能力將更為穩健。 據統計，2000年以來，美國10年期公債殖利率在3個月內飆升超過60個基本點共有6次，在這6次時段若持續持有高收益債3、6與12個月後的 平均報酬分別達近18％、34％與37％，反映高收益債雖經歷修正，但倘若基本面未出現惡化，長期仍可望有強勁表現，但未來投資人仍須注意潛在波動風險、 利率及資金流向變化。 林紹凱認為，柏南克雖將QE退場的立場定調，使10年期美國國債殖利率觸及2.74％，為2012年3月以來最高，不過，根據市場預估，今年美債 殖利率區間為2.5∼2.75％，先前市場的回檔及賣壓，已消化QE退場消息，投資人可望回歸理性，以收益率為投資訴求，資金可望持續回流高收益債市場， 目前是進場時機，建議依風險屬性分批加碼、長期投資。 ---------------下一則--------------- 高收益債券基金 今年剩一檔正報酬2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 原本受台灣投資人青睞的高收益債券基金，今年只剩一檔力守正報酬！統計國內投信發行的20檔全球高收益債基金，今年來平均績效走跌2.98%，新興市場高收益債更是大跌6.76%，至於近年因點心債帶動買氣的亞洲高收益債券基金，平均跌幅也達3.13%。 量化寬鬆（QE）退場訊息發酵，美國十年期公債殖利率近日飆到2.74%，達2012年3月以來最高，讓所有債券資產今年無一倖免，績效都受影響。 統計目前國人持有固定收益產品的金額，截至5月底，光是國內投信的產品就吸金3078.87億元；至於境外固定收益基金，統計至4月底更是大舉吸金1.6兆元，因此當美國公債殖利率攀升、債券價格下跌，對國內市場衝擊頗大。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，美國6月分非農就業人口數據亮麗，美國公債殖利率也跟著上揚，短線大幅壓抑風險性債券的表現。 ---------------下一則--------------- QE退場震波趨緩 高收債買氣回籠2013/07/12【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，對高收益債券基金造成的贖回現象已趨緩，金管會昨（11）日表示，7月以來高收益債券基金，境內及境外部分都己從6月的淨贖回，轉呈淨申購，市場漸趨平穩。 投信投顧公會理事長林強立昨天出席兩岸服務貿易協議金融宣導說明會，會外接受媒體訪問時表示，7月債券基金已經轉呈淨申購了，表示市場情況已經平穩。 金管會副主委王儷玲傍晚也進一步表示，6月底，高收益債券基金都呈現淨贖回情況，境外高收益債基金部分，是淨贖回505億元，境內的高收益債券基金，則是淨贖回266億元。 不過，7月初到現在，高收益債券基金都己轉呈淨申購，境內高收益債券基金是淨申購17億元，境外高收益債券基金則是淨申購57億元，金管會內部監控的相關系統都未出現異常。 王儷玲表示，這顯示市場趨於平穩，且逐漸走上正軌，投資人會視市場情況自行做調節。 此外，對於外傳壽險業者大賣基金，王儷玲表示，根據保險局初步了解情況，壽險業主要是作調節，若以債券型基金來看，只有富邦人壽的部位較高，但影響都很小，對公司損益也不會造成太大影響，對基金市場也不會有什麼影響。 ---------------下一則--------------- 防利率風險 美高收債投資首選2013-07-12 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 美國經濟數據強勁表現，使長天期公債利率居高不下，防禦利率走揚的避險需求，顯著反應在共同基金資金動向。根據AMG共同基金資金流向統計至7月3日，今年來淨流入短天期公司債基金規模已超過184億美元，且淨流入累積達30週，但中天期公司債基金與公債型基金遭投資人拋售，今年來合計流出近30億美元。 隨美國經濟愈趨明朗，聯準會可能提前收縮購債計畫，美國公債利率仍有往上壓力，高盛證券預估2014年中，美國10年期公債殖利率將可望升破3％、2016年則上看4％。 法人指出，因應未來利率走揚環境，投資債券型基金應避開美國公債，轉向與景氣連動且天期較短的美國高收益債基金，以降低利率走揚的潛在影響。 國內熱門高收益債基金中，今年來美國高收益債基金平均上漲4.5％，領先全球高收益債基金平均漲幅2.7％，5、6月因聯準會政策轉變所造成利率走揚，美國高收益債基金也明顯抗跌，顯示美國高收益債基金投資風險較低、且能充分受惠美國景氣回升的特性。 反觀全球高收益債基金因部分納入美元長天期新興主權債，或是波動較大的新興高收益債，防禦性反而不及美國高收益債基金。 以銀行熱銷的高收益債基金來看，近兩年平均提供投資人年報酬率約6.7％水準，但個別基金投資風險有相當差異，富蘭克林坦伯頓公司債基金年平均報酬率近9％，為同類型基金中最高，而波動風險僅7.27％、明顯偏低，其次瀚亞投資美國高收益債基金年平均年報酬率也有8.3％。 富蘭克林坦伯頓公司債基金能兼顧報酬與風險的關鍵，在於該基金是以美國公司債為主要投資標的，產業著重於現金流量穩定、槓桿程度較低、且擁有實質資產保護的石油瓦斯、通訊、健康醫療公司債，另為了防禦利率潛在走揚風險，該基金已縮短持債天期，使平均存續年限不到4年，因此在近期市場震盪期間，仍能維持穩定表現。 銀行財富管理中心認為，隨著全球金融市場波動升高，美國高收益債基金普遍的投資風險較低，且能提供較為穩定的投資回報，展望未來美國經濟回升、美元長多趨勢的效應，將可持續挹注美國高收益債基金中長期投資表現。 ---------------下一則--------------- 高收益債基金 贖回潮暫歇2013/07/12【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 金管會證期局昨天表示，6月分境內、外高收益債券基金贖回達771億台幣，不過本月境內、外高收益債券基金「已經從淨贖回轉為淨申購」，投資人又開始買高收益債券基金相關產品。 美國聯準會稍早透露，「量化寬鬆（QE）」政策，即將在明年中結束，引發新興市場資金大逃竄；在低利率年代，最受消費者歡迎的高收益債券型基金首當其衝，爆發贖回潮。 投信投顧公會理事長林弘立昨天出席兩岸服貿會議座談會時透露，6月境內、外高收益債券型基金，的確呈現「淨贖回」狀態，但7月起，市場已經回穩，這兩周，投資人已經轉為「淨申購」狀態。 金管會稍晚也公布最新數字。金管會副主委王儷玲說，根據統計，6月單月境內高收益債券基金贖回266億，境外高收益債券基金贖回505億，加總共為771億元。 本月起境、內外高收益債券基金，已經轉為「淨申購」，境內部分約申購17億元，境外部分申購57億元。 王儷玲說，目前看來，高收益債券基金贖回狀況，已經回穩，且市場逐步走向正軌；證期局副局長張麗真也說，相信投資人會依照投資判斷及資產配置等原則，來進行基金的申購或贖回。
6月投信基金規模 月減千億-自由時報1020716〔記者卓怡君�台北報導〕 6月全球金融市場陷入震盪，投信基金規模跟著大縮水，直接跌破2兆元，達1.94兆元，較5月減少1032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來最大。各類基金規模幾乎全面縮水，僅國內一般債及貨幣型基金規模小幅成長，其中高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，6月投信基金規模縮水的主要壓力來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但仍無法斷言資金將就此從債券轉向股票。她說，股票基金尚未見到明顯的資金流入，6月淨贖回122億元，可見市場反映量化寬鬆政策轉向所導致的資金調整，並不限於債券基金，股票基金的調節壓力其實也不小。 關於6月債券基金的調節壓力，劉玲君說，除了投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力，全球主要債市6月幾乎全面走跌。未來投資人將得適應債券僅能以收息為獲利來源、甚至債息會被侵蝕。 PIMCO總回報投資團隊經理人馬克．賽納（Marc Seidner）指出，減少購債和貨幣緊縮有很大不同，市場可能過度反應Fed（聯準會）減少購債訊息，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放，預估Fed至少在2015年後才考慮緊縮貨幣政策。他說，公債殖利率彈升幅度的確讓市場感到意外，但正因為這波彈升，反而可在公債、機構房貸抵押債（MBS）、高評等公司債等券種找到不錯投資機會。 ---------------下一則--------------- 投信基金 6月失血逾千億2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 6月全球金融市場陷震盪，投信基金規模跟著大縮水，直接跌破2兆元，達1.94兆元，較上月減少1,032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度，均創下2011年9月以來最大數字。 觀察各類基金規模，也幾乎全面縮水，僅國內一般債及貨幣型基金規模小幅成長。就單月淨申贖來看，高收益債基金及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源，海外股票型基金也淨贖回逾200億元。 投信業者分析，投信基金總規模的萎縮，包括市場因素（全球金融市場動盪）以及投資人因素（獲利了結賣壓），不過，根據歷史經驗顯示，通常市場修正期間投資人容易恐慌殺出，但如果能掌握買黑不買紅原則，基本面仍佳的產業或標的在市場修正期間，反而值得逢低分批布局。 投信業者指出，隨著未來全球景氣持續復甦，股市行情將從過去的資金行情，過度到景氣行情，美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）規模只是早晚問題，建議投資人重新檢視資產配置，可逐步提高股票型基金配置比重。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，6月投信基金規模縮水的主要壓力來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但股票基金也未見到明顯的資金流入，仍呈現淨流出，6月淨贖回122億元，可見市場反應QE政策轉向，所導致的資金調整，並不限於債券基金，股票基金的調節壓力也不小。 劉玲君分析，全球景氣重回復甦軌道，但尚未讓人百分百有信心，經濟數據也沒好到資金全面轉向股市。儘管美國QE 政策調整勢在必行，但其他主要國家央行仍持續量化寬鬆政策，資金環境依然充沛，市場對收益型產品需求仍未減少。6月債券基金備受調節壓力，除了投資人信心動搖，美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力，全球債市幾乎全跌。 ……………………………………… 投信基金總規模 6月減逾千億元2013/07/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 6月全球市場上沖下洗，國內投信發行基金總規模也縮水逾千億元，創21個月來最大減幅。 6月投信基金整體金額跌破2兆元關卡，剩1.94兆元，較上月大減1032億元，減幅高達5％，縮減幅度創下2011年9月以來最大。 各類基金規模也全面縮水，其中高收益債及組合型基金「失血最甚」，分別遭淨贖回265億及221億元，減幅高達17％、18％，遠大於國內外股票型基金流失的122.13億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源。 投信業者指出，高收益債券失血，是因投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，債券轉跌。 ---------------下一則--------------- 基金6月大贖回 縮水逾千億2013-07-16 01:36中國時報王宗彤�台北報導 全球金融市場陷震盪，6月投信基金規模跟著大縮水，直接跌破2兆元關卡，來到1.94兆元，較上月減少1032億元，減幅5％，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來(21個月來)最大。其中，高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億及221億元，為6月投信基金規模縮減的主要壓力來源。 在全球股債步調紊亂的時刻，也有異軍突起的基金受青睞，6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主，像元大寶來上證50、瀚亞中國、國泰中國新興戰略，都看中國有關。國內則集中在ETF淨申購上，前4檔都是指數股票型基金。 元大寶來投信認為，這代表市場資金在美國貨幣政策可能調整過程中，開始由債市轉向股市，逢低進場布局。 統一投信也指出，從6月境內基金定期定額扣款金額，觀察全體基金增減，投資人的喜好出現了明顯的偏移。扣款金額減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；扣款金額增長前20名，則有18檔是股票型基金。 這顯示，投資人看好全球景氣將逐步回升，趁股市仍在盤整階段，透過定期定額，逐步加碼股票型基金。其中，投資人加碼最給力的，以亞洲、大中華股票型占多數，其次為國內中小股票型基金。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，6月投信基金規模縮水的主要壓力來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，不過，市場反應ＱＥ政策轉向所導致的資金調整，不限於債券基金，股票基金的調節壓力其實也不小，6月也遭淨贖回122億元。 ---------------下一則--------------- 6月淨申購基金 集中兩岸ETF-2013/07/16【聯合報╱記者李娟萍�台北報導】 美國可能縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊全球股債市表現，造成國內6月基金總規模減少。然而，6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主；國內則集中在ETF。 根據投信投顧公會統計，6月分出現淨申購的基金類別，前三名為：貨幣市場型基金、國內指數股票型（ETF）、跨國指數股票型（ETF）。 就國內、外股票型基金來看，國外以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首；國內的富邦台灣摩根指數ETF、元大寶來卓越50ETF兩檔，分別有逾20億元淨申購，金額最多。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，上證綜合指數從低點1,849點反彈至近日高點2,092點，幅度逾13%，值得注意的是，以藍籌股為代表的上證50指數同期漲幅達16.2%。 陳品橋分析，7月以來合格的境外機構投資者（QFII）在中國大陸當地累計買入近4億元人民幣藍籌股，「掃貨」低估值藍籌的意味盡顯；而國內6月元上證ETF出現淨申購，顯示低接買盤已進場布局。 目前上證綜合指數本益比處在10.6倍的歷史低點，而上證50指數只有8倍，較中小板與創業板本益比的30倍與56倍，更具吸引力。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，儘管台股今年指數表現與鄰近國家相比並不出色，不過經歷外資大賣後，資金有回流的現象，外資更連續五個交易日買超逾500億元。 從績效來看，台股基金今年績效揮強棒，包括股票型、平衡型基金都有強勁的表現，不少基金績效都有雙位數水準，且選股奏效下，基金平均績效更勝大盤，也吸引投資人進駐。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，陸股雖然今年表現不佳，不過投資人多認為陸股已經來到相對低檔；加上中國大陸經濟成長雖趨緩，但與全球主要市場相比，仍在高速成長階段，有助吸引長線資金進駐。 ---------------下一則--------------- 資金大轉彎 成熟市場狂吸金2013-07-16 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 最新股票資金流向上周明顯出現「成熟國家吸金、新興市場流出」態勢，美、歐、日股基金同步吸金，其中美股基金單周吸入121億美元，金融海嘯來單周第三高量，日股基金資金續航力佳，從3月來連續淨流入，歐股也連續第二周吸金，上周流入近20億美元。 反觀新興市場，在QE政策逐步調整過程中，資金調節賣壓不斷，上周再度出現整體新興市場全面流出的情形。今年來吸金力道還算強勁的全球新興市場及亞洲（不含日本）基金，上周也分別淨流出12億美元及7億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，聯準會重申短期維持高度寬鬆環境，利率也將保持在低檔，不但有效提振投資士氣，並進一步引領資金回流美股，推升道瓊工業指數及S&P500指數再創新高；內需數據報喜，更是帶動美股站上新高動力。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國下半年財政緊縮對經濟成長率的拖累程度，預估將比上半年減少，加以就業數據維持強健，上個季度平均每月增加19.6萬人，汽車銷售及房市信心數據顯示消費支出及房市前景正面，下半年美國經濟有望加速復甦。 富蘭克林證券投顧表示，著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望樂觀，景氣回升有利循環性產業及中小型股後市，建議布局首選美國中小型股票型基金，產業則持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技與科技類股。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技類股未來將是推升美股的要角。尤其今年併購熱度續旺，預期併購熱仍可望延燒至2015年，未來股價表現仍具想像空間。 今年新興市場買氣明顯不若成熟市場，但就基本面來看，新興亞洲不論經濟成長力度或企業獲利動能都相對突出，摩根亞洲內需主題基金經理人羅思洋（Desmond Loh）說，美國經濟好轉，對出口導向的亞洲是利多，加上原物料價格高檔回落，使亞洲回升動能可望較其他新興市場出色。 伴隨大陸經濟轉型，他指出，亞洲波動難免，但價值面優勢足以吸引資金進駐，目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（PB）1.5倍，較長期平均折價17％。 ---------------下一則--------------- 6�24反彈以來 生技基金最漲2013-07-16 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 本波股市反彈以來，台灣核備的717檔境外股票型基金平均上漲5.34％，生技基金、日股基金表現更甚一籌，績效前10強的基金有7檔由生技與日股基金包辦，平均漲幅超過1成，法人指出，生技相關基金後市持續看俏。 道瓊及S&P500指數7月11日再創新高，那斯達克指數也再創2000年10月以來新高，統計6月24日低點反彈以來，那斯達克生技指數勁揚12.31％、那斯達克指數上漲7.85％，優於道瓊及S&P500指數表現。 生技股連漲4年，讓投資人擔憂可能有追高的風險，富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，從整體生技產業來看，並不擔心評價面過高的風險，生技股，特別是大型生技公司，只是在脫離股價偏低階段。 他指出，預估未來3年大型生技股，無論獲利或營收年複合成長率均高於S&P500企業及大型製藥業者，未來3年大型生技股年複合獲利成長率預估將達2成，遠高於S&P500企業的9％及大型製藥業者的2％，以目前約20∼24.5倍的本益比來看，評價相當合理。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，受併購消息帶動，NBI那斯達克生技指數站上2,000點關卡，生技類股有機會淡季不淡，且市場上仍有為數不少的早期癌症新藥研發公司，未來生醫產業併購題材仍可望持續發酵。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，生技醫療產業需求持續穩定，不受景氣影響，尤其今年在合併效應提升下，前景持續看好。 群益安家基金經理人沈宏達表示，近期表現強勢的生技類股多集中在醫材相關個股，主要是過去一段時間投資人在經歷對新藥的熱烈期望後，開始轉向思考生技產業的投資報酬，更加重視生技公司的營運模式及現金流等財務體質，醫材廠兼具創新及穩定的現金，成為市場認同度高的投資標的。 ---------------下一則--------------- 定期定額 亞股基金最熱2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 根據投信投顧公會最新統計資料，6月境內基金定期定額扣款筆數65.09萬筆、扣款金額32.65億元，比5月的65.58萬筆、33.91億元略微減少。 定期定額規模前十大投信公司裡，逆勢增長的只有摩根、統一、群益三家投信。其中，統一投信新增扣款金額成長最多，6月扣款金額3.44億元，使得規模排名由全市場第三名上升至第二名，僅次於外商投信公司摩根投信的4.58億元，居本土投信之冠。 值得注意的是，觀察全體基金的增減情況，投資人的喜好出現了明顯的偏移。扣款金額減少的前20名基金，幾乎都是債券型基金；扣款金額增長前20名，則有18檔是股票型基金。 由此可知，投資人看好全球景氣將逐步回升，趁股市仍在盤整階段，透過定期定額方式，逐步加碼股票型基金。 其中，投資人加碼最給力的類型，以亞洲股票型、大中華股票型占多數，其次為國內中小股票型基金。 統一投信表示，該公司定期定額增長的基金，主要是大中華基金及亞洲股票型基金，包括統一強漢、統一亞太、統一大龍印等基金，多是長期績效穩定的基金，因而吸引投資人青睞。 摩根投信副總經理邱可君指出，面對近期市場震盪，投資情緒反覆，6月定期定額金額雖然小幅下滑3.7%，但就過去經驗來看，危機就是轉機，定期定額不停扣才是王道。 邱可君表示，以不變應萬變，定期定額是股市劇烈震盪中最佳投資策略，即使面臨重大金融危機，只要選對標的，持之以恆，定期定額足以發揮「聚沙成塔」的財富累積成果。 邱可君表示，由於定期定額不需考慮進場時點，且具攤平成本優勢，最適合成長前景佳、波動較大的新興市場，例如近年快速崛起的東協，擁有絕佳財政體質及長期經濟增長潛力。此外，具備高成長優勢的中國，搭配政策利多及便宜估值，也是定期定額首選標的。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，從美國聯準會（Fed）會議紀錄看來，聯準會雖然可能在今年下半年減少購債規模，但量化寬鬆（QE）持續到明年的機會極高，這代表美國政府將持續透過寬鬆政策，維護經濟穩定成長，先前的全球股市修正，已適度反映QE縮減的短空，未來歐美股市可望回歸到震盪向上的軌道上。 王文室表示，QE退場的疑慮，使大量資金從新興股市流出，特別是漲多的東協股市，市場獲利了結壓力頗大。 不過，近期資金外流情況已趨緩，Fed主席柏南克於上周演說中，表示超寬鬆的貨幣環境還會持續很長一段時間，可望解除新興股市的資金疑慮。 ---------------下一則--------------- 經理人拋債 轉抱不動產2013-07-16 01:34 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 受到美國聯準會喊出量化寬鬆（QE）退場的驚嚇，上月全球債券殖利率飆升，投資人大舉自債券基金抽腿，失血規模創新高。據資產管理業者透露，撤退的資金多流向不動產市場。 美國財經網站CNBC報導，急拋債券的基金經理人，基於股票的曝險部位已經很高，又需要替從債市抽出的資金尋找新的停泊港，且得兼顧獲利前景，不動產因此脫穎而出，成了股票和債券之間的折衷選擇。 亨德森全球投資人（Henderson Global Investors）主管麥克奎克（Bill McQuaker）指出：「我們將部份曝險部位轉移到不動產，多少是因為預見債市潛藏的風險。」 他表示，購買不動產的獲利與高收益債券不相上下，而且較具保值功能。雖然短期內，投資不動產不見得有很高的資本利得，但商用不動產的直接收益率相當誘人，我們預期1年內有4.5％至5％的收益率。 摩根大通多元資產收益基金（Multi Asset Income Fund）的投資組合經理人沃辛頓（Rob Worthington），近半年來已減少該公司全球多元資產投資組合的固定收益曝險部位。 沃辛頓透露，其歐洲投資組合的高收益債券，原本所佔比重高達55％，目前已降到25％，而將一些投資部位移轉到不動產。 他說：「我們特別看好不動產投資信託（REITs），因為比起直接投資商用不動產，REITs的變現性更佳。」 全球最大資產管理公司貝萊德（BlackRock）指出，不動產ETFs的吸金功力也很了得。iShares Developed Markets Property Yield UCITS ETF今年第1季淨流入2.77億美元，遠高於去年同期的1.73億美元。 就連退休基金也增持不動產部位。英國電信商BT及加拿大退休金計畫投資委員會上周五宣布，打算進軍投資倫敦市中心的商辦，以及紐約房屋租賃市場。 ---------------下一則--------------- Q3投資股票 法人推薦高股息股2013-07-16 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 投資人第3季股票布局，法人推薦高股息股票。法人表示，除了尋找優於公債殖利率的收益來源，應以股市參與中長期景氣復甦後的投資契機，而高股息股最符合目前投資氛圍。 在聯準會明確表達將採取循序漸進的步調進行，未來還是會採取寬鬆的貨幣政策，也就是低利環境仍將維持一段時日，讓全球股市多頭走勢繼續，對於第3季投資方向，不少法人持續看好股市後市，尤其是具有高品質、高股息股票。 富達全球股市投資長多明尼克•羅西（Dominic Rossi）即表示，目前美國經濟處在過去20年來最好的狀態，這得拜結構性改善所賜。 最顯著的是，美國財政與貿易雙赤字正出現改善訊號。預期美國經濟在低通膨的環境中約有3％的成長，這意味著美國聯準會能夠逐漸縮減量化寬鬆規模，整體而言也有利支撐全球股市走勢。 根據美林美銀資料顯示，以美國道瓊工業指數以及美國10年期公債殖利率走勢來看，每當步入景氣升息循環時期，股市便同步呈現走升趨勢，即使美國不會那麼快升息，再降息空間已有限。 法人除了建議投資人買股票，尤其建議買高股息股或者高股息基金，貝萊德投資就表示，因為能配發較高股息，甚至每年股息配發成長率能逐步上升的企業，營運狀況普遍較為良好，這樣的企業不僅在市場震盪的時候，表現有機會優於大盤、抵抗外在衝擊。 ---------------下一則--------------- 中國成長連2衰 全年7.5％難達標-自由時報1020716〔編譯盧永山�綜合報導〕 中國國家統計局昨公佈第二季ＧＤＰ（國內生產毛額）僅七．五％，是連續第二季走跌，符合市場多數預期。雖然官方強調全年達成七．五％的目標沒問題，但市場多懷疑在中國總理李克強抑制信用成長措施下，全年恐難達標。 第2季GDP僅7.5％ 金融海嘯以來最低 根據中國國家統計局數據，中國第二季ＧＤＰ較去年同期成長七．五％，低於第一季的七．七％，是二○○九年金融海嘯來最低。 蘇格蘭皇家銀行匯率策略師施吉布斯表示，這數據或可化解市場對中國經濟前景進一步惡化疑慮，但依此趨勢來看，除非第三季ＧＤＰ出現驚人反彈，否則中國全年經濟成長率恐只有七％。 但中國國家統計局發言人盛來運堅稱，中國肯定可達成七．五％的官方成長目標。該局並發布聲明強調，上半年成長整體情勢穩定，主要指標都在合理範圍內，但仍將面臨嚴峻和複雜的經濟形勢。 新公布其他經濟數據方面，第二季工業生產僅年增八．九％，低於市場預估的九．一％；但零售銷售成長十三．三％，優於市場預期的十二．九％。 無振興經濟措施 面臨極大下滑風險 渣打銀行中國經濟學家王志浩（Stephen Green）表示，中國經濟正面臨極大下滑壓力，主因是中國銀行業背負龐大壞帳，企業放款部門正在去槓桿，且出口表現不好，中國政府並不打算端出刺激措施，這些都會帶來中國經濟下滑的風險。 中國國家統計局也公布第二季企業景氣指數僅一二○．六，較第一季下滑五．○，仍高於一○○的景氣臨界值；第二季企業家信心指數為一一七，較第一季下跌五．四。 週一上證綜合指數收盤上漲約一％。摩根大通駐香港首席中國經濟學家朱海濱表示，由於中國第二季ＧＤＰ符合預估，或許投資人認為沒有壞消息就是好消息。 ---------------下一則--------------- 中國基金 四檔守住正報酬2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 中國國家統計局公布中國第2季GDP增速放緩至7.5％，低於第1季的7.7％，上半年也同步緩成長，年增7.6％。投信業者分析，中國第2季GDP經濟成長率雖不如第1季，但仍符合市場預期，陸股下半年有機會倒吃甘蔗，漸入佳境。 根據Lipper統計，上證指數今年下跌9.24％，香港國企指數今年跌幅更達17％，但23檔中國基金平均報酬-4.91％，瑞銀（盧森堡）中國精選、首域中國核心、景順中國、木星中國四檔基金，今年以來仍有正報酬。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，拉動中國經濟的三頭馬車，如投資、消費、出口，都沒有起色，第2季經濟數據也難有表現。其中，出口數據落後市場預期最多，年減3.1％，是近三年半來最差。 張正鼎表示，中國近來公布的經濟數據雖不如預期，但主要是內部經濟結構轉型所帶來的負面衝擊，這也同步顯示，未來經濟步調不再飆速，而是轉為穩健成長。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，中國第2季經濟成長符合市場預期，並未出現意外，就下半年來看，市場對於三中全會帶動第4季政策改革仍抱希望，預期中國股市短期內市場評價要快速回升不容易，可能會低檔整理一段時間。不過，下半年應有轉機。 許廷全表示，中國第2季零售銷售年成長率優於預期，短期來看，近期官方針對影子銀行（理財產品發行以及負債表外融資）控管等措施短期內不會鬆手，可能會抑制銀行貸款成長。不過，穩健貨幣政策基調未變，加上投資氣氛在近期官員信心喊話下有所提振，整體來看，中國總體經濟有機會逐步加溫。 日盛中國內需動力基金經理人高仰遠表示，中國第2季的經濟增長速度下滑，是官方主動調控的結果，顯示現階段中國政府聚焦改革，容忍宏觀經濟弱勢。因此，建議投資人留意符合結構調整方向的產業，包括內需消費與環保節能等。 高仰遠表示，根據中國統計局數據顯示，中國鄉村與城鎮零售消費品年增率今年以來呈現不同走勢，受宏觀經濟疲弱，城市消費增長動能疲弱，而鄉村居民的消費動能則未受影響，零售增速持續上升，預期在城鎮化過程中，食衣住行育樂各方面需求，將保持高速成長。 ---------------下一則--------------- 外資回流台股吃補 升勢冠亞洲2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股終結連七賣的窘境，外資上周大舉回補11.59億美元，為單周亞股流入之最，一舉逆轉今年累計金額至買超7.8億美元，帶動台股單周大漲2.73％，領先其他亞洲股市表現。 此外，在6月份遭外資大砍近45億美元的韓股，也獲1.45億美元加碼，反應本波資金撤出東北亞趨勢已見和緩。 不過，東南亞則持續面臨調節壓力，上周外資再度賣超印尼與泰國股市，分別達1.75億元與0.16億美元，連續賣超的周數分別為第十周與第七周。印度、菲律賓與越南雖也有賣超，但賣超金額都已較前幾周縮小。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周主要亞洲國家股市全面收紅，股市已逐步消化消息面利空的負面影響，台股更在外資回補助陣下收復8200點與短中期均線。由於目前技術面翻多向上，看好短線操作上仍有空間，操作面上可留意本周登場的美國重量財報如Intel、微軟與Google等相關概念股的表現。 葉鴻儒分析，由於7、8月是除權息旺季，對權值股壓力較重，電子股以利基型中小型股表現較突出，接下來可持續觀察美國科技大廠的財報，以及台灣晶圓龍頭與重量級廠的法說會展望，預期下半年的產業能見度，將逐步明朗化。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，外資調節東協股市仍未縮手，但研判本波外資出走東協是獲利了結的成分居高，且從近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，看好在籌碼勢度換手後，東協往上走升動能將更加強勁。 中國信託投信也指出，美國聯準會主席柏南克的一舉一動，對全球金融市場具絕對影響力，並成為多空司令官，尤其在新興市場面臨資金撤離、貨幣貶值之際，寬鬆政策不變的談話，猶如天降甘霖，讓新興亞股免於再次破底危機，一旦外資持續回流，預期籌碼較穩定的台、韓、港股市，本波反彈力度將強過東南亞。 中國信託投信表示，在美股創新高、各產業各擁題材下，台股再度出現類股輪漲格局，同時原本填息不順的指標股也轉強，發揮匯集人氣的效用，讓台股有機會以緩步墊高的方式，挑戰5月下旬高點。 ---------------下一則--------------- MSCI中國指數 翻揚逾10%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會釋出力挺寬鬆談話，加上7月經濟數據喜多於優，國際盤勢短期一掃陰霾，全球股市大多轉跌為升。其中，由於中國銀行業與金融體系資金緊俏問題緩解，近來MSCI中國指數反彈逾一成，表現領先新興亞洲及歐美股。據統計，7月至今MSCI世界指數上揚4.52%，其中，以MSCI中國指數反彈逾一成幅度最大。 MSCI新興亞洲指數則反彈逾7%，連帶美、日、台等股市均可見到4%~7%的反彈走勢。 富蘭克林華美投顧指出，以中國為首的新興經濟體與全球主要市場都有貿易上的往來，包括成熟市場例如美國、日本、歐洲，以及新興亞洲市場台灣、香港等，由於中國市場消費人口紅利不減，當全球景氣轉佳激勵消費市場，也會同時激勵MSCI中國指數反彈行情拉高。 富蘭克林華美新世界股票基金經理人黃壬信表示，原先來自美國量化寬鬆收手，以及中國上證指數破底導致的新興市場撤資問題，隨著國際盤勢短期利空淡化後，下半年市場經濟與企業發展仍可見曙光，對新興國家中期盤勢仍不需過度悲觀。 永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，陸股目前本益比已來到十倍，對一個轉型成長中的市場來說，陸股向上漲機率遠大於下跌，滬深指數7月出現大幅反彈，顯示在低檔位置已獲得支撐，中國政府目前正是轉型及政權交接過程的壓抑期，但企業獲利仍在持續成長，中長期的陸股表現值得期待，尤其看好在股市低檔區時的高殖利率成長股。章宇傑表示，統計自2000年以來，陸股本益比波段性跌破11倍共有三次，2012年9月首度發生，但6個月後上證指數漲幅達14.4%。 ---------------下一則--------------- 台股受寵 單周亞股流入之最2013-07-16 01:34工商時報記者魏喬怡�台北報導 檢視上周亞股資金流向，台股終結連7賣的窘境，外資大舉回補11.59億美元，為單周亞股流入之最。東南亞則持續面臨調節壓力，上周外資再度賣超印尼與泰國股市各1.75億元與0.16億美元，連續賣超的周數分別為第10周與第7周。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，上周主要亞洲國家股市全面收紅，凸顯股市已逐步消化消息面利空的負面影響，台股更在外資回補助陣下收復8,200點與短中期均線。由於目前技術面翻多向上，看好短線操作仍有空間。 至於操作面，他指出，可留意本周登場的美國重量財報如Intel、微軟與Google等相關概念股表現。 德盛安聯台灣好息富基金經理人李俊毅表示，第3季將逐漸回歸常態，短線錯殺個股以及產業龍頭都是逢低承接的好時點；至於傳產類股，近年受惠於原料成本下滑以及產業集中的特性包括輪胎、紡織與自行車仍持續有不錯的業績表現。 另外，利基型產業，如工業電腦、安全監控與包材事業屬於長線具備成長潛力且有穩定配息的公司，可以逢低布局。 至於東協幾個市場雖上周呈現淨流出，但印尼及泰國流出已減緩。德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平表示，經過前波修正，東協股市偏貴疑慮已漸漸消除，投資價值浮現。 亨德森亞洲股息收益基金經理人Michael Kerley分析，以未來12月的獲利看來，亞太市場的本益比僅約10倍左右，仍低於中長期平均的12倍，此波回檔，反而提供投資人中長期不錯的介入買點。 Michael Kerley認為，長線亞股仍有投資價值，未來美國聯準會寬鬆貨幣的退場，預告美國經濟的成長力道更形穩健，且隨歐洲經濟回穩，亞太國家的出口成長也將獲得提振；相較歐盟及美國等已開發國家，亞洲企業股息發放成長速度更為顯著，對於尋求收益的投資人，是很好選擇標的。 ---------------下一則--------------- 日股近月漲冠全球 多頭仍在2013-07-16 01:34 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 日股在5、6月大跌後，近1個月來漲幅仍居全球之冠，法人表示，日本上市公司今、明兩年企業盈餘成長率皆可望高於全球平均，且日股距離2007年高點還有近3成的空間，預期日股多頭漲勢還未結束。 日股5月中因漲多修正，加上QE退場消息，一度回檔逾2成，但近期日股已經明顯走穩，7月以來反彈5.8％，且今年以來累積漲幅達到39％。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，從企業面來看，日本企業獲利大幅回升，今年企業每股盈餘EPS預估成長5成，料將提供日股低檔強勁支撐。 百達研究團隊表示，儘管日本股市自5月23日高點跌到6月13日盤中最低點12,415.85點，跌幅逾21％，但日本股市受惠強勁經濟成長，且具盈餘成長，具基本面支撐，估日本今年每股盈餘成長率將達62％，日股可望跌深反彈。 法人指出，自6月13日的日股近期最低點至07月12日收盤價，日經225指數已強彈16.84％，且即便日股已上漲接近2成，若將日股與美股做比較，美股早已突破金融海嘯前高點，日股目前水準距離2007年7月所創高點尚有26％的距離，日股漲勢尚未結束，後續空間仍值得期待。 ---------------下一則--------------- 歐股基金 資金追著跑2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會主席柏南克上周表示將維持量化寬鬆，美股表現氣勢如虹，單周吸金121.65億美元，歐洲股票型基金也獲近20億美元資金流入，都創下近兩年來最大單周淨流入資金規模。 美國聯準會上周改口仍力挺寬鬆，啟動國際買盤全面進駐美股，上周美股淨流入121億美元，是今年第四度吸金逾百億，歐洲也獲得資金青睞，上周獲得淨流入近20億美元。富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國下半年財政緊縮對經濟成長率的拖累程度預估將比上半年減少，加上就業數據維持強健，上個季度平均每月增加19.6萬人，汽車銷售及房市信心數據也顯示消費支出及房市前景正面，下半年美國經濟有望加速復甦，著眼經濟動能轉強、資金寬鬆及企業股票回購與股利發放提升等利多，美股中長期展望仍樂觀。 ---------------下一則--------------- 國內投資人 對美股「慢熱」2013/07/16【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股今年漲勢相對火熱，國內投資人卻對美股「慢熱」。年初至今國際資金累計流入美股高達766.03億美元，反觀國人到了近一、兩個月才對美股「比較有興趣」，統計至5月底，國人持有境外美股基金金額達184億台幣，只比年初略增不到3億。 量化寬鬆（QE）即將退場，國際資金「見風轉舵」，由新興市場重返美股、美元資產等成熟市場。據統計，上周全球淨流入美股的金額高達121億美元資金，創下金融海嘯後第三高吸金紀錄，也讓美股今年第四度單周吸金逾百億。 摩根證券副總經理謝瑞妍說，美股自去年11月以來節節高升，不僅指數屢創新高，指數見回不回，導致投資人不敢逢高搶進。不過，第二季獲利了結賣壓出籠，加上QE退場時程確立，拖累美股拉回盤整，投資人才趁著4、5月逢低進場。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，S&P500指數短線續創新高，主要來自金融類股財報優於預期，因金融獲利多來自消費及企業貸款需求，與景氣連動度高，若金融股表現佳，將大幅提振投資信心。 許志偉認為，即使市場仍擔心QE退場可能影響資金撤離，但有經濟復甦做後盾，美股將從資金行情轉向基本面行情，尤其近期美元走強、公債殖利率飆高，很明顯市場資金開始撤出債市，轉往美元停靠觀望，一旦美國景氣確認復甦，資金再「錢」進美股機率高。 目前市場都將焦點放在美國超級財報周，ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，截至7月12日止，S&P500企業中有26家公布第二季財報，包括美鋁、摩根大通、富國銀行等指標性企業獲利優於預期，分析師對企業財報結果普遍抱持樂觀，加上投資人信心逐漸增強，也有助美股繼續往上攻堅。 ---------------下一則--------------- 美股上週吸金 創22個月新高-自由時報1020716〔記者卓怡君�台北報導〕 美國聯準會改口力挺寬鬆，美股漲升氣勢如虹，啟動國際買盤全面進駐美股，上週淨流入121億美元，為今年第四度單週吸金逾百億，並創下22個月以來單週最高紀錄，美股搶錢的同時，歐洲及日本也連袂獲得資金青睞，上週分別淨流入19億美元及6億美元，資金明顯回流成熟市場。 相較資金前進成熟市場，新興市場調節壓力大，全球新興市場及亞洲（不含日本）基金，上週分別淨流出12億美元及7億美元。 摩根美國增長基金經理人強納森．賽門 （Jonathan Simon）指出，美國聯準會重申短期維持高度寬鬆環境，利率也將保持在低檔，有效提振投資士氣，進一步引領資金回流美股，推升道瓊工業指數及S&P500指數再創歷史新高。 隨著美國超級財報週到來，賽門表示，由於先前市場預期偏低，目前已有65%企業公布結果優於預期，優於長期平均的63%，並與過去4季平均值相當，若後續企業財報發布能持續優於預期，可望挹注美股進一步向上攻堅動能。 柏瑞投信投資長高子敬分析，短線上，新興市場股票仍籠罩壓力，國際資金持續佈局成熟國家股票如美國、日本及歐洲，建議分批加碼績優的全球市場基金。 長線而言，新興國家後續仍具表現機會，不妨逢低利用定期定額方式投資亞洲及拉丁美洲市場。 ---------------下一則--------------- 避險基金加碼黃金多頭部位-自由時報1020716〔編譯王詩韻�綜合報導〕 避險基金連續第二週加碼黃金多頭部位，主因美國聯準會主席柏南克上週發表的言論，降低了市場對量化寬鬆規模即將縮減的預期心理，上週金價上揚5.4%，創2011年來最大單週漲幅。 美國商品期貨交易委員會9日資料顯示，避險基金淨多頭部位增加4.1%至35691口期貨和選擇權。儘管投資人提高空頭部位至歷史高點，但淨多頭部位也在增加。 上週黃金期貨上漲5.4%至每英兩1277.60美元，為2011年10月以來最大單週漲幅。根據彭博調查，交易員看多本週金價比重也創5週來最高，受訪的分析師中有19位認為本週金價將上漲、9位表示看空，其餘3位表示中立。柏南克上週表示，在可預見的未來，美國仍需要高度寬鬆的貨幣政策。 ---------------下一則--------------- 黃金基金吐悶氣 上周漲5%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國通膨有加速疑慮，加上美國聯準會主席柏南克日前表示，美國仍需要高度貨幣寬鬆政策，過去一周美元走跌，黃金等投資替代商品再受市場青睞，其中，金價因價格進入低點提升實體買盤需求，上周金價周線上漲5.35%，創2011年10月來最大單周漲幅，表現最好的境外黃金基金績效，上周也繳出正5%的報酬。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，金價下跌至今，中期環境已有所改善，首先是旺季題材可望開始發酵，黃金的傳統民間消費旺季將於8月展開，一直持續至年底，配合上半年金價狂跌，可望吸引較強的承接買盤，形成季節性支撐。 下半年屬於商品原物料需求旺季，受美國經濟復甦強勁加持，全球消費者信心回升，廠商補庫存需求可望強於過往，有利價格大跌後的黃金重新吸引資金進駐。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，黃金長線偏空趨勢未變，從基本面看，隨著美國經濟好轉、QE逐步退場，加上通膨溫和，將壓抑黃金避險需求，不利後市，建議投資人不宜對黃金資產期待過高。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，全球央行購買黃金趨勢不變，買盤支撐下以致國際金價不致於大跌。 ---------------下一則--------------- 科技族群 Q3投資亮點2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 百達投顧發布第3季投資建議指出，股市跌深將持續反彈，看好美國、新興市場與科技股的投資機會。另外，債券殖利率中長期將持續走高，投資人宜謹慎。 美國量化寬鬆政策（QE）到底何時退場、如何退場，成為最近牽動全球金融市場的最重要因素。百達投顧認為，過去一段期間，市場過度反應，因為儘管美國聯邦準備理事會（Fed）已表示規劃好結束QE的時間表，但事實上仍保留相當大的彈性。 百達投顧指出，目前企業獲利預警來到2001年以來最高水位，顯示市場對於企業經營抱持過度悲觀的態度。一旦企業有超乎預期的財報表現時，有機會帶動股價成長。 在債市方面，百達投顧認為，短期債券殖利率應會維持在目前的水準，但Fed終將結束QE，中長期債券殖利率趨勢仍會走高，因此，長線來說債券價格仍將走跌。百達投顧從景氣循環、流動性、價值面、市場氣氛等四個觀察指標來觀察後市。美國景氣走強，帶動全球經濟，但中國表現偏弱，尤其流動性將受壓縮。整體來說，股市仍處於合理價值，而且比債券便宜。 ---------------下一則--------------- 6月逆勢反彈 兩岸ETF帶勁2013/07/16【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國可能縮減量化寬鬆（QE）規模，衝擊全球股債市表現，造成國內6月基金規模減少，但6月國內、外股票型基金仍有淨申購者，國外以A股ETF、大中華基金為主、國內則集中在ETF，顯示仍有投資人希望逢低進場布局，掌握反彈契機。 根據投信投顧公會統計，6月出現淨申購的基金類別前三名為貨幣市場型基金、國內指數股票型（ETF）、跨國指數股票型（ETF）。 就國內、外股票型基金來看，國外以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首，而國內的富邦台灣摩根指數ETF、元大寶來卓越50ETF也分別有逾20億元淨申購。 元大寶來上證50基金經理人陳品橋表示，上證綜合指數從低點1,849點反彈至近日高點2,092點，幅度逾13%；以藍籌股為代表的上證50指數同期漲幅達16.2%，明顯成為此波反彈的領頭羊，正是所謂的「二八現象」。「二八現象」意指占有股市數量的20%藍籌股領導上漲，80%的股票漲幅較為落後或調整。在去年12月至今年農曆年前，上證綜合指數上漲24%的波段行情中，上證50指數上漲達35%，亦為「二八現象」的實例。 陳品橋分析，7月以來合格境外機構投資者（QFII）在中國當地累計買入近人民幣4億元藍籌股，「掃貨」意味明顯，而國內6月元上證ETF出現淨申購，顯示低接買盤已進場布局。 目前上證綜合指數本益比處在10.6倍的歷史低點，而上證50指數只有八倍，較中小板與創業板本益比的30倍與56倍，更具吸引力。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，儘管台股今年指數表現與鄰近國家相較並不出色，但經歷外資大賣後，資金有回流現象，外資更連續五個交易日買超逾500億元。從績效來看，台股基金今年績效揮強棒，包括股票型、平衡型基金都有強勁表現，不少基金績效都有雙位數水準，且選股奏效下，基金平均績效更勝大盤，也吸引投資人進駐。 ---------------下一則--------------- 買美國公債 請繫安全帶2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然美國仍可望維持低利率，但基金經理人提醒投資人，美國公債殖利率未來仍有不小的上揚空間，投資任何債券商品，都應留心美國公債殖利率的潛在影響。 聯博投信表示，以目前全球主要央行貨幣政策仍維持相對寬鬆及溫和的經濟熱度來推估，利率沒有大幅攀升的條件，全球仍將維持一段時間的低利率環境。 聯博新興市場債券投資總監狄儂（Paul DeNoon）表示，在投資人思考是否繼續投資各種固定收益資產時，不可忽略美國公債殖利率走勢的潛在影響。 狄儂認為，儘管預期未來一年美國公債殖利率可能進一步上揚，但現在的價格其實已經反映過了。目前短期利率趨近於零，由於美國聯邦準備理事會（Fed）在2015年以前不會調升短期利率，預期較長天期債券殖利率將可能持續區間震盪。 不過，先機環球基金固定收益和宏觀經濟投資長史考利（Stewart Cowley）認為，從美國名目國內生產毛額（GDP）成長率判斷，美國長期殖利率水準應該介於3.5%至5%，未來仍有龐大的上升空間。 史考利指出，儘管Fed認為美國通貨膨脹控制得宜，但從各項數據來看，通膨將上升。例如，美國信用周期正重啟成長走勢。不久之前，新增放款大多用於對原有房貸的再融資。如今，新增放款項目的用途包含新增房貸、車貸及消費貸款。隨著放款成長，房價也同步上揚，令民眾「感覺良好」，進而刺激消費貸款成長。 史考利說，商業銀行存在Fed的龐大現金部位高達2兆美元。隨著信用周期擴張，這些資金可能回流商業銀行，支撐信用周期的發展，並支應不斷成長的信用需求。 此外，史考利認為，美國勞動參與率偏低，顯示官方公布的失業率數據過低。儘管相關證據顯示就業機會持續成長，但勞工就業技能卻無法滿足人力需求，導致部分產業的薪資成本上揚。 由於美國公債殖利率對各類債券走勢的影響仍大，狄儂建議，宜適度調整存續期，降低對利率的敏感度，選擇基本面佳的債券。例如，美國公司債、新興市場公司債等。不過，仍宜持有一定比重的美國公債，以因應市場的波動。 史考利也建議，持有公債部分宜減碼整體存續期，審慎布局投資等級公司債。 ---------------下一則--------------- 新興債 資金可望回流2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然新興股市反彈，但投資人信心仍未回來，資金流出新興市場股票基金，更連續七周流出新興市場債券型基金。基金業者認為，新興市場債券已遭超賣，但主要是技術面因素，資金應可望回流。 新興組合基金研究（EPFR）統計，到7月10日為止的一周，新興股票基金與新興市場債券基金合計淨贖回金額超過30億美元，這已是過去六周以來的第五次。 在6月26日為止的一周，新興市場債券基金淨流出金額超過100億美元，創史上最大單周淨贖回金額，不過，最近兩周淨流出金額已大為減少。 富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）指出，數周以來，新興市場債券的殖利率已大幅揚升，但價格疲弱並非出於任何基本面原因，而是更多技術面相關因素。 威爾斯發現，許多資金抽離新興市場債券基金，絕大部分都停泊在貨幣市場基金。展望未來，超賣的情況將減緩，資金將再度慢慢回流，因為投資人將重新聚焦基本面。 威爾斯最看好當地貨幣計價短天期市場，其次是美元計價新興債，再來是新興市場貨幣。美元仍強勢，新興市場貨幣仍弱，加上部分新興市場缺乏成長性，也不利貨幣走強。 天達投顧指出，全球債市先前超跌，歷經波動回歸理性，基本面佳又具較高殖利率水準的新興債將受青睞，尤其是拉丁美洲公司債，將因為利差拉大、價值面轉佳，反而提供後量化寬鬆政策（QE）時代低接布局的投資機會。 ---------------下一則--------------- 收益型股票 經理人按讚2013/07/16【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國股市重回高點，股票型基金重新吸金。基金業者指出，在低利率時代，看好收益型股票，因為這類股票不但能配發股息，而且長期的表現也優於大盤。 雖然美國量化寬鬆政策（QE）退場的消息仍衝擊金融市場，但由於投資人預期利率短期內不會大幅上揚，美股本月以來持續上揚，成熟股市基金也持續吸金。 美股上揚，因有基本面支撐。富達全球股市投資長羅西（Dominic Rossi）說，目前美國經濟是20年以來的最佳狀態，主要是結構因素改善。最明顯的是，美國財政與貿易雙赤字正出現改善訊號。 羅西表示，在低通貨膨脹的環境中，預期美國經濟成長率可望達約3%，意味美國聯邦準備理事會（Fed）能逐漸縮減QE規模，整體而言也有利支撐全球股市走勢。 由於通膨及利率仍將維持低檔，經理人看好高股息股票。天利投資全球股票型基金經理人桑柏（Stephen Thornber）認為，在低利率的環境，股利型股票可以為投資人提供收入。此外，配發高股息的公司股價表現多半優於大盤。 桑柏說，目前全球高股息的投資組合的年收益率可達4至5%，優於公債及投資級別債。而且，股息會隨著時間而增長，而債券只為投資者帶來定期的收益。股息通常會與通膨同步增長，對於希望退休生活有保障的人士來說，全球股票收益是不錯的工具。 桑柏說，亞洲人口急速老化，人口結構改變，愈來愈多投資人尋求退休後的收入，股息顯得有吸引力，因為股息在亞洲多個國家的稅務方面占優勢，例如不用因收取股息而繳稅，進一步提升高股息股票的吸引力。 ---------------下一則--------------- 投資級、高收債 逆勢吸金2013-07-16 01:34 工商時報 記者陳欣文�台北報導 美國聯準會（Fed）重申低利率政策不變，但市場仍對升息預期不減，導致債市資金動能持續偏弱，上周僅高收益債及投資級企業債分別淨流入0.12億美元及2.34億美元；至於新興債依然面臨較大壓力，上周淨流出13.27億美元，連續7周遭調節。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美債波動率在近期區間整理後已見下滑跡象，顯示投資人已預期美國量化寬鬆政策退場與利率回歸正常化的趨勢後，市場恐慌度逐漸降低。賈西德強調，市場基本面並沒有太大變化，在未來利率緩步回升的過程中，擁有高收益率做為保護的高息債券，可能成為資金聚焦標的，建議可留意投資級企業債、高收益債、轉換證券與新興市場債的投資機會。 PIMCO總回報投資團隊經理人馬克•賽納（Marc Seidner）指出，過去一段時間，公債殖利率大幅彈升造成市場震盪，可能是市場過度反應Fed減少購債的訊息，事實上，只要Fed還在購買債券，就會有流動性被釋放。 馬克•賽納認為，美國公債目前提供相當誘人的投資價值，因為當Fed說減少購債（Tapering），市場反應的卻是貨幣緊縮（Tightening）。 他指出，公債殖利率彈升的幅度的確讓市場感到意外，不過也正因為這波彈升反而可以在公債、機構房貸抵押債MBS、高評等公司債等券種，找到相當不錯的投資機會。 瀚亞全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，這一波高收益債修正，不是受到利率風險的衝擊，而是受到短線國際資金流向衝擊，就基本面來看，高收益債仍相當強健，低利環境不變，也預告高收益債仍有投資優勢。 周曉蘭補充，即使今年9月Fed真的退場，根據經驗，2004年美國在進入升息循環前後，高收益債還是可以創下較佳的收益，並維持最低的年化波動度，這也是國際資金願意在過去兩周再度重返高收益債市的主因。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）強調，歷經5、6月的修正後，高收益債投資吸引力浮現，高收益債對美債利率敏感度較低，擁有較高收益保護，面對下半年全球央行仍維持寬鬆政策，資金仍需收益型資產，高收益債具有投資價值。 ---------------下一則--------------- 高收債基金大逃殺 上月淨贖回265億元 整體投信基金規模急凍 跌破2兆元-蘋果日報2013年07月16日【高佳菁╱台北報導】 6月全球金融市場陷入震盪，投信基金規模急凍，跌破2兆元，達1.94兆元，較前月減少1032億元，減幅達5%，不論是單月減少金額或縮減幅度均創下2011年9月以來最高紀錄。 各類基金規模幾乎全面縮水，其中又以高收益債及組合型基金面臨較大調節壓力，分別淨贖回265億元及221億元，為投信基金規模縮減的主要壓力來源，不過，股票型基金仍有淨申購，主要集中在ETF（指數股票型基金），國內則以富邦台灣摩根指數ETF跟元大寶來卓越50 ETF 2檔分別有逾20億元淨申購最多，國外部分以元大寶來上證50基金單月淨申購3.66億元居首。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，6月投信基金規模縮水主要來自於固定收益型商品，單月淨贖回288億元，但就此斷言債轉股風潮來臨，似乎言之過早，6月債券基金的調節壓力，除了投資人信心動搖，還有來自美債殖利率短時間急速彈升，進而抑制債券價格的壓力。 債券基金信心動搖 不過，ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，全球高收益債券基金自5月底以來經歷連續4周遭逢龐大賣壓後，近2周終於轉為淨流入，上周淨流入規模來到7.6億美元（約228億元台幣），修正後的價值浮現重新吸引投資人青睞，目前距離QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）結束仍有相當時間，儘管利率下緣逐漸墊高，但通膨壓力向下，加上景氣溫和回升，有助於高收益債中長期表現，隨著市場波動減緩與過度反應的投資情緒平息，利差拉大後的高收債券仍具良好布局時點，惟建議嚴控利率風險。 ETF申購逆勢成長 至於6月淨申購逆勢成長，主要聚焦在國內ETF，元大寶來台灣卓越50基金經理人張美媛分析，台股6月下旬受到QE可能縮減的影響而大幅拉回，一度跌破年線，但從台灣50 ETF的成交量在相對低檔區放量，顯示機構法人逢低進場布局；此外，每年上市櫃公司的除權息旺季多集中在7至8月，ETF除息約在10月下旬至11月間，因此高股息吸引市場資金提前卡位。 另A股ETF也見買盤，永豐滬深300紅利指數基金經理人章宇傑表示，陸股經歷第2季大幅修正，本益比已來到10倍，對一個轉型成長中的市場，陸股向上漲機率遠大於下跌，從基本面來看，企業獲利持續成長，下半年還有三中全會題材，整體陸股值得期待，建議投資人趁低檔分批布局，以指數化商品掌握指數反彈機會。 ---------------下一則--------------- 大縮水 高收債規模減逾17%-2013/07/16【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 6月美國聯準會釋出將縮減購債的預期心理，恐慌情緒壓抑6月中上旬全球股債匯市表現，其中，高收益債券型基金湧現的獲利了結賣壓最為明顯，上月國人持有高收益債基金規模月減17.44%，為2012年5月以來首次出現減少。 6月受到美國QE政策不確定性影響，國際資金迅速抽離股債市，投資風險較高的高收益債券，也因投資人憂心市場不確定性，加上漲多湧現賣壓，使得6月高收益債券型基金國人持有基金規模，出現2012年5月以來首次月減。 富蘭克林華美全球高收益債券基金經理人謝佳伶表示，市場擔憂聯準會量化寬鬆政策可能退場，引發債券市場賣壓，不僅公債價格下挫，其餘債券市場也表現不佳。 不過，過去12個月高收益債違約率來到1.09%，仍遠低於過去25年平均值的3.97%，加上高收益債利差持續擴大，若市場基本面能良好，則高收益債仍具表現空間，但保守型或風險承受度較低的投資人，則建議持續觀察第3季的貨幣政策進度再進行布局。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱表示，經過6月的波動，七月以來債市明顯波動降低，國際資金已連續兩周淨流入高收益債券市場，加上IMF調整下修全球經濟成長預估，低利環境、資金寬鬆，仍有利於追求以收益為主的風險性資產表現，超跌後的美林高收益債券指數殖利率已回到6.47%-6.68%水準，與公債利差又擴大，對高收益債券後市不看淡。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔指出，就資金面觀察，高收益債基金已經連續兩周出現資金淨流入，投資級債被提款的狀態也相對縮小，債券市場已出現較為穩定表現，在投資建議上，由於全球經濟成長減緩，投資人應該聚焦在具有「收益」的資產，而非倚賴「成長」的投資標的，建議投資人應該在不同區域及券種中，尋找具有實質報酬、且資產負債表健全的產品。 ---------------下一則--------------- 高收債買點現 重獲青睞2013-07-16 01:34工商時報記者孫彬訓�台北報導 受到美國持續維持超寬鬆環境刺激，風險債券重回投資人懷抱，全球高收益債券基金自5月底以來，經歷連續4周遭逢龐大賣壓後，近2周再轉為淨流入，上周淨流入規模來到7.6億美元，法人指出，這顯示修正後的價值浮現，重獲投資人青睞。 安泰ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，距離QE結束仍有相當的時間，各類債券價格已反應9月開始縮小購債規模，以及近期優於市場預期的美國經濟數據，6月債券價格下跌的恐慌已不復見。郭臻臻指出，儘管利率下緣逐漸墊高，但通膨壓力向下，加上景氣溫和回升，有助於高收益債中長期表現，隨著市場波動減緩與過度反應的投資情緒平息，利差拉大後的高收益債仍具良好進場布局時點，但要嚴控利率風險。 群益全球新興收益債券基金經理人張俊逸表示，美經濟數據偏向正面、歐洲利率將維持低檔，有助高收益債走勢。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，QE退場反應美國經濟環境改善，將有利高收益債券企業營運；觀察2000年至今JPMorgan環球高收益債券指數與美國非農就業人口月變動呈現正向連動，反應在經濟復甦、就業增加的環境下，高收益債券表現步步走高。 庫克指出，根據JPMorgan證券預估，一直到2013年底，高收益債違約率都將維持在2％的低檔，低於歷史平均值4.2％，違約疑慮大幅降低，更增添高收益債後市表現空間。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+中概>大中華篇 法人：分批布局大中華基金2013-07-09 01:11 工商時報 記者呂清郎�台北報導 花旗銀行認為，美國需求回升，將對東北亞股市產生助力，尤其是中、港、台股第4季表現可期；法人也建議，短線還不是大舉加碼大陸的時機，但投資人可先分批介入大中華基金布局。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，先前大陸銀行間隔夜拆款利率激增，在人行的有限干預下已經回穩，大陸境內影子銀行也仍在政府控制範圍內，上海銀行間同業隔夜拆放利率（Shibor）更回跌到4％以下，大陸目前不須擔心資金緊縮或經濟衰退。 林元平指出，香港H股未來12個月的本益比只有7倍，是亞洲最便宜的市場；即使納入11.2倍的紅籌股，MSCI中國指數本益比也只有8.5倍，香港國企股的價值已經明顯浮現，待QE利空鈍化後，就是買進陸股的好時機。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，大陸這一波下跌，主要是投資人擔心大陸融資成本上升將損及經濟成長而走弱，但人行已表態向金融機構提供資金，使銀行間拆款利率明顯下滑，陸股也出現止穩的緩和跡象。 他說，從基本面來看，大陸調整GDP成長至7.5％，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，事實上，大陸自2011年下半年就進入轉型過程，未來一段時間會保持合理的中度成長，關注的重點是大陸二元經濟結構質的轉變，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，這才是投資大陸的關鍵。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，目前大陸領導人聚焦在政府與經濟改革，總體經濟增速發展有限，觀察2013年與2014年的陸股與港股預估本益比較全球股市偏低，下行風險有限；且今年以來上證指數走弱，創業板卻表現很亮麗，顯示大陸經濟結構的調整逐漸發酵。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸股基金 臉色不好看2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場對於中國A股首次公開發行（IPO ）重啟疑慮，拖累陸股8日全面走跌，上證指數下跌2.44%，昨（9）日小幅反彈0.37%。投信業者認為，中國A股IPO重啟，雖影響投資信心，但實質衝擊有限，陸股下檔空間有限，投資人可長線布局。 由於上證指數跌破2,000點，23檔中國基金短中長期平均報酬都已轉為負報酬，僅一年期的平均報酬率尚有1%。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，去年10月中國證監會凍結新股上市審批，近期有跡象顯示，中國證監會正準備重啟新股發行，6月底證監會已完成對準備上市公司財務報表的審閱，並制定新的IPO規定。 張正鼎指出，根據中金公司分析，IPO重啟，預期每月新股IPO金額不超過人民幣（下同）300億元，以A股目前流通市值約18.21兆元來看，預估每月新股IPO金額占A股流通市值比重僅0.16%，衝擊並不大。 截至4月底，審核通過但尚未發行IPO公司有99家，預計募集資金60.12億元，占A股流通市值比重僅0.33%，對市場影響有限。 隨著這波回檔，預期體質相對較佳、第2季財報基本面優異的族群，有機會先行築底反彈。張正鼎認為，陸股短線有超跌現象，將隨市場流動性回復逐漸改善，建議投資人同時觀察7月企業財報，再行分批布局買進。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，6月中國證監會釋放新股開閘消息，市場因此瀰漫著不確定因素。 這主要是因從1990年A股市場創立以來共經歷了七次暫停和六次IPO重啟，每次IPO重啟後，市場反應不盡相同，近期在市場對於陸股偏向悲觀的氣氛下，IPO的重啟，讓陸股反覆測試近期低點支撐。 ---------------下一則--------------- 李克強喊話 陸股給力2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸公布6月進出口數據同步下滑，且雙雙低於外界預期，陸股因而走軟，但在大陸總理李克強出面信心喊話後，陸股連兩天大漲，上證指數昨（11）日以上漲逾3%作收，滬深300指數也漲逾4%。 大陸海關總署日前公布上半年進出口統計，出口較上年同期大幅衰退3.1%，進口也下降0.7%，衰退幅度超出預期。不過，大陸國務院總理李克強強調，中國經濟指標仍處於年度預期的合理區間，大陸政府並不擔憂目前經濟走勢，激勵陸股昨日全面走高。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，外界擔憂大陸進口成長幅度下滑可能代表內需疲弱。 不過，大陸主要是進口原料來製作成品出口，當出口依然處於低檔時，進口原料量自然減少，且進一步觀察6月進口年減幅0.7%，小於出口年減幅3.1%，顯示大陸的內需消費依然表現穩健。 陳朝政指出，大陸屬大型經濟體，不可只從外貿數據論定，還要看政府支出、民間投資及消費等。 從大陸總理李克強出面談話內容顯示，在穩增長的目標下，將經濟結構、金融結構調整為更健康的方向及立場不變。 在選股方面，陳朝政指出，「綠商機」、「軟消費」是兩大主軸。綠環保商機包括環保工程、環境優化、新型城鎮化等。 軟消費方面，大陸人民隨著所得提升，消費需求已從最基本的民生物質提升為追求精神滿足，例如演唱會、遊戲、電影、電視等娛樂產業蓬勃發展，衍生出來的商機龐大，相關個股也有爆發性的表現。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國近來公布的經濟數據不如預期，主要是反映內部經濟結構轉型所帶來的負面衝擊，但這也顯示未來經濟步調不再飆速而是轉為更穩健的成長。 短線來看，中國股市將持續反映增長下調的預期，但未來經濟穩健增速，也將替股市帶來表現空間，看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 ---------------下一則--------------- 經濟短空長多 中國股債投資契機浮現2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然中國上證指數最近重新站回2,000點以上，但中國經濟正在減速。基金業者認為，中國投資前景短空長多，短期後市仍不明朗，信貸泡沫仍是疑慮，投資人最好以較中長期的觀點來布局。 上證指數連兩日大漲，兩天共上漲5.4%，昨（11）日收在2,072.99點。6月底以來，指數一直在2,000點附近上上下下，是否可以站穩後繼續上攻，仍有待觀察。 多家外資下修中國今年經濟成長率，施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，中國製造業採購經理人指數（PMI）再度跌落景氣榮枯點以下，經濟活動指標低迷，有待整合過剩產能的問題。 富達中國聚焦基金經理人王文瑩並不擔心中國處理金融銀行體系流動性的能力，但她仍大幅減碼金融類股，相較指標指數已減碼12個百分點，是減碼最多的類股。她較看好金融業的法令鬆綁題材，此外，在香港的銀行最能受惠於人民幣國際化，也是看好標的。 瑞士寶盛基金經理人石堅也認為，中國銀行業的壞帳率已經接近低點，但仍有潛在風險，主要是銀行先前大量放款給國營銀行，尤其是金屬、礦業、公用事業、重工業等。雖然政府絕對不會讓銀行倒，但股價評估卻更加困難。 石堅指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數中，電信、能源及金融股合計就占七成，但未來中國經濟成長動力不在這些產業，反而在消費、汽車、乾淨能源、旅遊、電子商業等，這也是投資機會所在。 在債券方面，惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，中國長線經濟看好，人民幣還有升值空間。隨著人民幣短率下滑，一旦風險資產反彈，資金流出減緩，將有助市場沉澱，回歸平靜，投資人也可重新檢視中國點心和高收益債市的投資契機。 劉佳雨指出，儘管人民幣隔夜拆款利率已下滑，但仍高於去年的2%-4%，不利企業籌資。 中國政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響。此時投資宜加強風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，並留意即將出爐中國企業財報，是否符合分析師的預期。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 全球觀測�各國利率動向 觀察關鍵2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市再度轉趨震盪整理，雖然美國量化寬鬆（QE）縮減擔憂與中國大陸流動性恐慌情緒逐漸降低，但葡萄牙與埃及政局動盪，一度引發市場對歐債問題與油價走勢的疑慮。上周四英國央行與ECB皆重申將維持低利率後，投資信心增強，股市亦出現反彈。 ING投信表示，上周四美股因獨立紀念日休市，加上7月及8月暑假旺季，許多經理人休假，市場交投較清淡。美國6月ISM製造業指數由前一月49回升至50.9，重回景氣榮枯值50以上，非製造業指數自53.3下降至52.2。雖然短期市場恐持續震盪，預期第3季美國聯準會（Fed）不會採取具體行動，整體流動性仍充沛，美股區間盤整為主。 前幾周一度劇烈震盪的日股，在日圓回貶與投資信心回穩後反彈。日本經濟持續好轉，日股基本面轉佳優勢下，後市看好。 新興國家多數股市均收紅，埃及剛結束政變股市雖強彈，但政局未穩，後市將震盪整理。 ING投信指出，英國與歐洲央行表態將維持寬鬆政策，與Fed立場似分歧，但Fed動向也須視經濟復甦步調而定；本周泰、韓、日與巴西央行均將召開利率會議，各國利率政策動向值得觀察。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 新興亞股 活力旺2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 新興市場經過一波大修正後，近期外資紛紛喊買，花旗認為，新興市場已經觸底；美銀美林更指出，全球45個新興國家中，有43個國家出現買進訊號。統計近期全球股市反彈表現最強勢的國家，多數集中在亞洲，預期下半年在景氣持續緩步回升加持下，亞洲的投資活力將備受矚目。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球股市從5月的高點拉回修正，亞洲股市修正幅度相對大，包含日本、中國大陸、東南亞國家等，波段高點至低點的修正幅度分別都有約20%，近期在市場對QE退場經過一番調整後，展開反彈也是以亞洲股市表現最強勁。黃廷偉認為，資金面調整趨緩後，股市終將回歸基本面。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 吹反攻號角2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興市場今年經濟表現並不理想，加上美國將縮減量化寬鬆（QE）政策，衝擊資金大幅撤出新興股債市，但隨QE退場利空逐漸淡化，新興市場近期表現回穩，又以產業結構相對多元的新興亞股率先反彈，7月以來MSCI亞太不含日本指數上漲0.74％，居各區域新興指數之冠。 以三大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東股市跌幅，明顯較新興亞股更重，MSCI拉美指數今年以來跌幅逾20％、歐非中東指數跌幅逾16％，反觀新興亞周指數跌逾不到10％，表現較為穩健，近來反彈力道也最為強勁。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，亞股領先反彈的關鍵，在於美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息。 加上中國大陸、印度兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7％與5％高檔，領先全球主要地區，為亞股展開反彈的堅實後盾。 就亞洲企業獲利來看，李鴻斌看好，新興亞洲2013年企業每股稅後純益（EPS）成長率預估達15.8％，股息殖利率預估也達2.6％，加上評價面仍低於長期平均，在近期股市陷入修正後，也帶來投資價值。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著美歐日三大區域國家景氣好轉，將提高亞洲國家出口的需求。 不過，亞洲消費趨勢發展也是投資聚焦所在，亞洲中小型企業提供眾多的投資機會。 相對大型跨國企業，小型企業營收來源更倚賴亞洲當地市場，內需導向程度較高，企業獲利動能更為強勁，預估今年亞洲小型股獲利可成長33.0％，高於大型股的20.6％，看好產業別包括食品飲料、平價消費、生技製藥等。 ---------------下一則--------------- 熱錢湧入 日股基金績效23%-2013/07/06【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 QE擬將退場引發資金大退潮，但國際買盤仍「錢」進日本。根據EPFR統計，今年日本基金累計淨流入逾313億美元，創2008年以來新高，反映在基金績效上同樣亮眼，日股基金今年平均績效達23.6%。 投信業者認為，面對QE退場引發的全球股市大回檔，日股當然難以倖免，但QE退場導致美元走強，使日圓再度止升回貶，有利於日股拉回整理後再度回到上升軌道。 另有專家表示，美國QE雖擬在明年退場，但日本貨幣寬鬆政策是在美國連續三度實施QE後才跟進，距離可能退場時點尚早，投資日股尚不用擔心日本貨幣政策易轍，長線仍看好。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，儘管日股短線震盪，但市場對日本內部經濟結構朝正面調整。 近期公布的經濟數據，包括第一季GDP年增4.1%，已連續二季正成長；工業生產連續4個月增長，新屋開工率連續9個月成長，零售銷售額也出現5個月來首見的回升，顯見日本內需動能恢復增長。 在獲利展望方面，受惠於日幣貶值效應，分析師對日本企業盈餘預估開始向上調升，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股自去年低點反彈波段漲幅高達七成，現階段震盪修正仍屬良性回檔格局。 日幣近期波動幅度較大，投資人「錢進」日本的投資策略為何？方鈺璋認為，只要日圓兌美元的匯價不要再回升至90元以下，對日股企業獲利都有正面幫助，但是未來觀察日股的關鍵，在於通膨變化與改革成效。 至於投資人是否要從「分批布局」轉為「單筆加碼」，則要觀察國際金融局勢變化。 ---------------下一則--------------- 日股 安倍經濟俏 連23周吸金2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球股市在美國QE政策轉變下而風雲變色，但對比其他市場面臨較大的資金調節，日股基金仍維持穩定吸金步調，連續淨流入周數推進至23周，顯示市場仍十分看好日股整理後的反攻力道。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本股票型基金在日圓回貶與經濟數據轉佳激勵下，近期流入5億美元，自今年1月以來持續吸金，成為今年最受資金青睞的市場。 黃尚婷指出，安倍經濟學中的財政及貨幣政策已浮上檯面，市場焦點將轉移至成長策略，7月參議院大選前估計政策利多將不斷釋出，日本申請奧運主辦進度及TPP相關消息也可望持續發酵，短期全球避險情緒高漲恐面臨整理，但基本面不變，下半年有望挑戰16,000點。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）表示，日圓升值帶來的壓力，以及先前大漲引發的獲利了結賣壓，才是日股這波走跌的主因；但市場已逐步接受QE規模縮減事實，伴隨而來的美元偏強帶動日圓回貶至97元，對照美國QE將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆貨幣政策，充沛資金引領日股止跌回穩。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，7月參議院選舉結果，自民黨獲勝的機會較大，但關鍵在於自民黨能贏多少，以及安倍選後會提出什麼樣的改革政策。 前田正吾提出現階段影響日股的主要因素，第一是美國經濟成長，第二是寬鬆的貨幣政策，第三才是安倍後續的改革政策，比起日本結構性改革政策需要3∼5年才可見效，美國經濟穩健成長有機會在6個月內見到，日股也將跟著受惠。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本首相安倍晉三大手筆、大動作救經濟，半年來景氣已漸復甦，安倍政府還將追加新的成長戰略，擬於今年秋季參議院選舉過後，提出企業投資減稅法案等，以鼓勵企業設備投資，提高日本產業的競爭力。 ---------------下一則--------------- 日股出頭天 下半年最旺瑞銀：泡沫大多消退 入市好時機2013年07月06日【劉煥彥╱台北報導】 日股今年是資產管理市場大熱門，外資投信業者認為，儘管上半年大漲後，短期回檔達2成，但經1990年來長期修正，本益比及股價淨值比偏低，企業獲利今年增幅將居主要市場之冠，日圓年底可能貶至105元，預估下半年表現將超越其他股市。 基金研究機構Lipper（理柏）統計，在國內銷售的38檔日股基金與13檔日股中小型基金，今年以來平均報酬率25.17%，且中小型基金受惠資金寬鬆的效應更明顯，觀察今年以來績效前3名的日股基金，報酬率都超過40%。 日股上檔空間大 本周訪台的聯博日本董事長緒方克明表示，1990年至今，日股價位持續走低，使得股價淨值比從5倍修正至1倍，本益比也從60倍一路下修至不到20倍，且20多年來日股指數與世界主要指數相比，幾乎沒有成長，為日股創造極大的上檔空間。 不 僅如此，市場估計，日股企業EPS（Earnings Per Share，每股純益）今年增幅將達53.3%，不僅遠高於增幅第2名巴西的27.3%，也高居主要股市及金磚4國之冠，而且聯博日本債券團隊推估，日圓 匯率年底可能回貶至105元兌1美元，因此日股下半年表現可望超越其他股市。 在選股方面，緒方克明說：「我們看好出口業，例如汽車廠及晶圓廠等部 分半導體上游，因為汽車廠受惠美國經濟復甦，美國是世界最大汽車市場，而且日圓貶值有助提高日本出口競爭力，半導體上游業者今年訂單一直增加，近幾年卻沒 有擴大資本支出，下半年產能會持續吃緊。」他提到，歷史經驗顯示在景氣復甦時期，日股中的價值型股票，漲幅往往超越日股本身。 須留意資金熱潮 瑞銀財富管理全球投資長Alexander Friedman也在7月投資月報中指出，日本首相安倍晉三率領的自民黨，近期在東京都議會選舉中獲勝，對自民黨在7月全國上議院選舉是個好兆頭。 瑞銀財富管理預期，上議院選舉結束後，安倍將公布更詳盡的經濟改革及提升股市信心計劃，且隨著日股部位中的泡沫大多消退，日股市場波動將下降，目前是入市的好機會，瑞銀將持續加碼日本股票。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一則提到，日本央行仍維持寬鬆貨幣政策，因此易受資金推升的中小股率先攀高，但投資人須留意，若資金熱潮消退，股性活潑的中小股也可能率先走跌，日股後市也要觀察通膨變化與經濟改革政策。 ---------------下一則--------------- 復甦來真的日終結通縮有望2013-07-12 01:15 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本央行（日銀）周四結束決策會議，2年多來首次肯定日本經濟「溫和復甦」。日銀也調降通膨預測，但表示仍有信心達成2％目標，加上內閣府白皮書指通縮有扭轉跡象，意味日本擺脫通縮有望。 日本央行本次集會一如預期，未再出新招加碼寬鬆，顯示日銀深信今年4月推出的超寬鬆貨幣政策，足以終結長達15年的通縮局面。 基於日圓貶值拉抬出口、消費支出增溫及通縮壓力減緩，日銀在月度經濟評估中，肯定日本「開始溫和復甦」，這係2年多來日銀對景氣最樂觀的用詞。日銀上回以「復甦」形容經濟，要追溯到2011年1月。 不過日銀同時微幅調降2013與2014會計年度的通膨預估，2013年度與其後連續2個年度的經濟展望也被日銀下調。有鑑於此，市場揣測今年秋天或之後，日銀新的寬鬆措施將浮出水面。 日銀決策委員會將2013年度（始於今年4月）的通膨率預估，由初估的0.7％下修到0.6％。2014年度（始於明年4月）通膨率，從先前所估的1.4％調低至1.3％。 日本經濟展望部分，日銀將2013年度經濟成長率預估，自原先的2.9％下調至2.8％。2014年度的成長率預估，由先前的1.4％下修至1.3％﹔2015年度則從初估的成長1.6％調降為1.5％。 儘管日銀對2013年度及2014年度的物價漲勢預測轉趨保守，仍舊維持2015年的通膨預估，顯見其對於兌現2年內達成2％通膨目標的承諾仍然信心滿滿。 此外，日本內閣府闡述經濟與公共財政現況的2013年白皮書也指出，日本長年對抗通縮的劣勢有扭轉跡象。 日經新聞周四根據白皮書草稿報導，2009至2011年度，通縮問題使日本的實質國內生產毛額損失8.5兆日圓，不過今年1月份民眾在貨物，以及服務支出轉趨上揚後，如今似有轉機。 ---------------下一則--------------- 外資看好 日股下半年仍可期2013-07-12 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 5月下旬以來全球股市面臨震盪修正，多數亞洲股市在短線恐慌氣氛影響下，資金出現退潮跡象，但日本卻是唯一例外，在「安倍經濟學」加持下，日股雖然也一度大跌，但外資並未減碼日本，日股反而持續吸金，法人指出，日股下半年表現仍然可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，根據日本財務省最新公布資料，今年6月外資持續買進日股，淨買超金額達7,648億日圓，是連續第9個月加碼，總計去年10月以來，外資淨流入日股已逾11兆日圓；日本當地投資人6月也淨買超，為連續第12個月加碼日股，顯示外資、內資都續看好日股。 王文宏強調，企業獲利成長也是支撐日股強勢的重要因素，日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升最值得期待。 根據高盛證券預估資料，日本企業今年盈餘成長率達68％，優於亞太（不含日本）的12％、美國的11％、歐洲的9％，明年仍將持續領先，應有利股價進一步上揚。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛分析，就日本央行短觀報告或消費者信心指數觀察，都可見到日本企業增加投資與一般大眾消費意願提升的趨勢，日本成長動能仍有上修機會。 2013年MSCI日本指數企業獲利成長率預估將會超過4成，遠優於全球其他國家企業的表現。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，今年上半年外資淨買超日股金額達862億美元，高於去年全年的342億美元，但全球股票型基金自2008年中開始相對指數減碼日股部位的現象，直至去年下半年才開始扭轉。 野村證券預估若全球股票型基金持續回補日股至與指數權重相當水準，將為日本股市帶來4.6兆日圓的資金淨流入，可望進一步為日股表現增添資金行情。 ---------------下一則--------------- 日股基金 長線有看頭2013/07/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受「安倍經濟學」加持的日本股市，近期展現跌多反彈態勢，多數投資機構紛紛看好日股前景，但由於單一國家基金風險較高，投資人可以透過亞洲區域中，投資日股比重較高的基金布局，一方面掌握日股長線投資契機，一方面也分散投資風險。 群益投信指出，日前日本股市受到美國聯準會量化寬鬆（QE）退場疑慮、以及漲多因素影響，也一度出現大幅下跌局面，但外資並未減碼日本，日股持續吸金。 此外，從政策、企業、資金三面向觀察日本都呈現利多，日股下半年表現仍可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，由於日本政府主導日圓貶值趨勢不變，有助於企業獲利持續改善，其中，又以出口類股競爭力大幅提升，最值得期待。 根據高盛證券預估，日本企業今年盈餘成長率高達68％，優於亞太（不含日本）的12％、美國的11%及歐洲的9％，明年仍將持續領先，應有利於股價進一步上揚。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，日本企業今年盈餘成長率可達五成。 雖然今年來日股也上漲許多，但本益比仍僅有13.3倍，低於金融海嘯前的18倍及過去五年平均的16.8倍，因此，後續上漲動能仍強。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本在安倍政府帶領下，走向更積極的貨幣寬鬆以及財政政策，日圓走貶，經濟亦從谷底回升。 由於日股受強勢日圓影響沉寂已久，日圓走貶將持續帶動日股反彈。 ---------------下一則--------------- 日股神氣 9月底衝16000點2013-07-12 01:15 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 受益於日相安倍推動積極振興經濟政策，今年以來日股漲勢如虹，成為全球市場最熱門標的。而日經指數也不負眾望，今年上半年全球漲幅排名第4。且專家還樂觀預期，9月底前，日股可望達16,000點。 今年上半年在全球83個股票市場中，委內瑞拉指數以144％的漲幅，排名稱冠。第2、3名來自中東，分別是漲幅37％的杜拜，和漲幅32％的科威特股市。 而同期日經指數則以31.6％漲幅，在全球排名第4。 不過，委內瑞拉經濟目前正陷入通膨飆升的困境，即便股價大漲，也未必代表投資人有實際獲益。 至於杜拜和科威特，則同樣都是來自先前股市和不動產泡沫破裂後，繼之而來的復甦反彈。 由此來看，日本股市顯然才是上半年全球股市的真正冠軍。這一舉洗刷過去多年來日股積弱不振的負面印象，且若漲勢能夠持續到年底，今年日股更料將創下2000年以來最佳表現。 關於日股後市是否看漲，大和住銀投信首席策略師門司總一郎（Soichiro Monji）認為，受益於日本和美國經濟持續復甦，再加上歐洲也有谷底反彈跡象，日股確實可望在9月底前，挑戰16,000點大關。 但有部分投資人質疑，日股近半年多來已翻漲8成，恐將後繼無力。 若由去年11月14日前日相野田宣布改選的日股起漲點算起，到今年5月22日的近月高峰為止，日經指數從8,661.05點一路拉高到了15,627.26點，漲幅高達80.4％，是將近60年來的最大漲勢。 對此門司指出，日股後續觀察重點，是首相安倍領導的執政聯盟能否在本月21日舉行的參院選舉中獲勝，為後續改革清除障礙。 若安倍內閣可順利推動削減企業稅和農業改革，對股市將是正面利多。 ---------------下一則--------------- 日股吸金 外資連24周匯入2013/07/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本股市強強滾！除了安倍經濟學加持，國際資金也加挺支持日股，統計指出，外資對日本股市已經連續24周淨流入，日股已成為全球「吸金王」。 資料顯示，今年日股吸金達322.36億美元，光是第2季資金淨流入就超過224億美元。 根據日本財務省最新資料，6月外資持續買進日股，淨買超達7648億日圓，已連9個月加碼。 日本當地投資人6月照買不誤，已連續12個月加碼自家股市；總計去年10月以來，外資「卡位」日股金額超過11兆日圓。 日股錢潮滾滾，相關日股基金績效也亮晶晶，今年以來以原幣計價的38檔日股基金，平均投資報酬率達32.68%。 績效前10強的日股基金更是大賺逾40%，換回新台幣、扣除匯兌損失，投資人獲利仍達兩成以上；本月以來不到10個交易日，日股基金獲利已達平均4.84%。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰說，根據高盛證券預估，日本企業今年盈餘成長率，將拿出高達高達68%的「超水準」，況且現在的日股本益比只有14.8倍，比起金融海嘯前的18倍，或是近5年平均16.8倍都來得低。 ---------------下一則--------------- 2年多首見 日本經濟走向復甦 擴大寬鬆預期降低 日圓一度彈逾1%-2013年07月12日【連欣儀╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）昨日一如市場預期維持現行各項寬鬆政策不變，並調升對日本經濟描述，2年多來首度使用「復甦」字眼，加上同日公布的5月核心機械訂單月增10.5%，遠超越預期，降低日銀短期擴大寬鬆可能性，帶動日圓一度升值逾1%。 日銀總裁黑田東彥指出，目前日本經濟以及物價走勢基本上與上次預測時相同。他說：「目前情勢是海外經濟較疲弱，日本內需比預期強勁，日本經濟成長趨勢符合先前預期。」 致力維持債市穩定 針對市場擔心日本財政紀律問題，恐讓日本長率上升，黑田東彥強調，日本長率目前情勢非常穩定，日銀會繼續致力維持債市穩定。 黑田東彥也對中國近期資金趨緊表示，中國政府正採取措施以確保信貸穩定增長，但仍然要關注中國形勢，包括影子銀行的問題，相信在強勁內需的帶動下，中國經濟可望繼續成長。黑田東彥並表示，美國經濟復甦將有利於新興國家經濟發展。 日銀在會後聲明中指出，日本經濟正開始「溫和復甦」，為日銀連7個月調升經濟評估，也是2011年1月以來首次使用「復甦」字眼，比先前經濟「改善」的說法更強烈、更樂觀。 微降成長率通膨率 儘管日銀調升日本經濟描述，但仍微幅下修經濟成長率及通膨率預估值，黑田東彥稱，能源及大宗商品價格下跌，是下調通膨率預估值的主因。日銀將2013年度（2014年3月底止）經濟成長率預估值由2.9%降至2.8%，明年度由1.4%降至1.3%；今年度核心CPI（Core Consumer Price Index，核心消費者物價指數）增幅目標由4月預估的0.7%降至0.6%，明年度由3.4%降至3.3%。 日本政府也公布經季節性因素調整後的5月核心機械訂單金額（不含船舶、電力）月增10.5%，遠優於市場預估月增1.3%。機械訂單為日本280家機械廠商所接獲的生產設備用機械訂單金額統計值，所接獲的機械訂單預計6個月後出貨，故被視為日本廠商設備投資先行指標。 RBC Investment亞洲基金經理武田洋二說：「目前日本部分經濟數據有逐漸改善跡象，因此日銀會調升其經濟評估。不過日本國內增加消費稅的議題恐會影響經濟的復甦。」 ---------------下一則--------------- 東協後市預報 熱啊2013/07/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 彭博資訊統計，過去十年來，每年7月全球主要股市平均表現以印尼最強，其次是新加坡、香港。在表現最佳的全球十大股市中，亞洲就占九個。 群益投信表示，短期而言雖然東協股價顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比與股價淨值比仍低於長期平均，且股利率都在3%以上。即使東協其他國家股市短線漲多，馬來西亞與新加坡股市依舊有輪漲的機會。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市最近修正壓力較大，但主因在於市場對美國量化寬鬆政策（QE）可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折的利空影響。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明兩年企業獲利仍將保持強勁成長，是推升指數後續走升的利基。 黃寶麗指出，美林證券已上調今年泰、菲律賓、印尼的企業獲利年增率，預估至26%、14.5%與12.5%，帶動上述三國股市展開反彈。 黃寶麗指出，目前東協市場未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來，這種情況共出現21次，進場持有一年後平均報酬可達24%，正報酬機率更高達90%。東協投資價值良好，現階段已可留意低檔分批進場的機會。 蘇士勛指出，先前泰國、印尼與菲律賓等股市，都創波段或歷史新高，外資撤離，獲利了結壓力也較沈重。不過，值得注意的是，馬來西亞5月同樣創歷史新高，最近十分抗跌。 ---------------下一則--------------- 東協區域基金 可彈性布局2013-07-09 01:11 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察上周彭博統計外資買、賣超亞洲國家，台灣、韓國失血最重，分別流出5.15億及3.78億美元，台股連續遭外資賣超，也是上周亞洲國家中賣超最大者，其餘印尼、泰國也呈現淨流出，反觀日本吸金超過48億美元，近期仍是外資焦點所在。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，上周歐洲央行暗示基準利率將會在目前水準維持很長的一段時間，並不排除降息，顯示歐洲量化寬鬆政策並未隨美國腳步，歐洲4日大漲也暫時化解對少數國家政局的疑慮，上周亞洲大部分的國家也都漲多跌少。 鍾兆陽分析，但因外資此波賣超台股，合計金額達1,700億元，已盡數吐回上半年買超金額，籌碼面需要時間整理，故台股可能需要來回反覆測試季線反壓和年線支撐，才能走出明確的方向。 中國信託投信指出，近期成熟國家經濟數據明顯改善、經濟復甦動能加速，基本面對股市應可產生支撐作用，但資金撤離新興市場的隱憂未除，短期亞股仍難脫離弱勢震盪的修正格局。 摩根東協基金經理人黃寶麗分析，印尼政府上周取消油價補貼措施，以改善雙赤字問題，長期來看有利於經濟結構的調整，但短線油價上漲帶動國內物價飆升，通膨壓力隨之而來，引發資金外流，導致股市上周重挫4％。 她認為，儘管東協各國股市表現略有差異，整體區域經濟仍朝正面發展，建議從東協區域型基金介入，可在東協各國間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，不僅波動度較低，且能掌握東協區域成長爆發力。 ---------------下一則--------------- 印度股市 下半年跳高2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 印度股市6月在反映量化寬鬆（QE）退場、盧比重貶、貿易赤字擴大等利空而下跌，展望後市，投信業者普遍認為，印股6月股價已充分反映利空，隨著第3季進入傳統旺季，以及央行可望降息、明年有國會大選題材等利多加持下，下半年反彈行情看俏。 台新印度基金經理人張晨瑋認為，盧比先前的重挫是導致印股大幅回檔的主因之一，但短線匯價已過度反映市場風險，就實質有效匯率評價來看，盧比已遭低估。國際券商紛紛表示，盧比有望因雙赤的改善和政策的開放而走升，如此一來，將有利印股的回穩。 就資金流向分析，6月因QE退場疑慮，導致資金撤出新興股市，但今年累計至上半年為止，外資仍是淨流入印股高達133億美元，顯示印度仍是外資相對青睞的新興股市。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，印度雙赤字困擾逐漸改善，包括政府陸續取消補貼，使得財政赤字占GDP比重降低，加上通膨改善，都提升外資投入印度股市的興趣。不過，由於今年來市場波動較為劇烈，建議採取擇優選股的方式持有。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，新興股市回檔，印度股市在新興股市中表現相對抗跌，但印度盧比跌幅影響其投資表現，目前印度政府藉由減少油價補貼、增加黃金進口稅以改善財政赤字，健全財政體質，過去半年財政赤字未見惡化。 就產業來看，印度部份消費族群表現仍弱，但整體來說，國內消費力道已回穩，房價水準也已出現回升跡象。 此外，在匯率大幅貶值後，跨國型企業獲利更佳，相對看好生醫、科技服務及消費品牌。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股雙利多 資金追著跑2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周四（4日）美國獨立紀念日，英國央行（BOE）與歐洲央行（ECB）共同聲明未來將維持低利率不變，此一聲明不但化解之前市場對葡萄牙二次歐債危機的疑慮，也讓資金行情持續，尤其以歐股目前較美股折價三成來看，在成熟市場中評價更吸引人。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，之前葡萄牙雖然傳出公債殖利率再度飆高的危機，但是西班牙跟義大利的公債殖利率反應卻相當平淡；再加上兩國公債殖利率僅微幅上升；而信用違約交換（CDS）方面，西班牙及義大利僅上升了4.9%及3%。 方定宇說，雖然歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，歐元區6月PMI指數達48.9，為過去15個月以來的新高，且德國及法國的服務業與製造業均呈現復甦的態勢，政治不確定性逐步降低，加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，歐股的投資價值逐步浮現。 富達證券認為，葡萄牙的金融穩定性成為市場關注焦點，而歐洲央行、歐盟委員會與國際貨幣基金組織則已同意撥款21億歐元援助葡萄牙。儘管葡萄牙政治情勢動盪，但預期在9月底前，尚不致出現資金短缺的問題。 隨著投資人面對眼前的不確定性，預期歐股在接下來的數周到數月，股市行情仍將持續震盪。 從企業獲利角度來看，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3%與5%，但本益比卻從12倍上調到僅13.6倍，讓歐股對美股相對折價達三成。 ---------------下一則--------------- 資金回籠 俄羅斯中長線看好2013-07-09 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期飽受賣壓的新興市場，上周已有部份市場見到資金回流，相較新興亞洲基金與拉丁美洲基金仍淨流出，俄羅斯基金有0.69億美元回流，法人指出，隨近期油價回升，本益比偏低的俄股，投資價值已獲投資人關注，中長線展望看好。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，因中東政治紛擾再起，布蘭特原油期貨價格回升至近3個月新高水準，對於能源股表現將有加分效果；目前俄股的預估本益比僅達5倍，遠較MSCI新興市場指數的9.6倍為低，價值面優勢應可有效降低下檔風險。 葉菀婷指出，俄羅斯6月消費者物價指數年增率，自前一月的7.4％下滑至6.9％，低於市場預估值，且為今年以來最低水準，通膨壓力趨緩，俄國央行有更高降息彈性，潛在降息利多也可望支持俄股表現。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，在美國欲結束量化寬鬆政策，以及大陸經濟增長放緩下，對於能源與原物料的投資與需求受到抑制，使得俄羅斯經濟活動與工業產出呈現疲弱，促使RTS美元指數今年以來下跌16％。 陳建彰表示，目前俄羅斯因通膨高於央行目標區間，暫無法以降息刺激經濟，然觀察近期農作物報價與能源價格走勢，預料下半年CPI將會走緩，屆時俄羅斯央行將有空間執行貨幣政策、提振國內需求。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）認為，受惠經濟成長率溫和、通膨風險不高環境，零售消費與銀行獲利相對出色，內需族群表現可望持續領先出口股與大盤。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 高盛對美股按讚 美股基金向前衝2013-07-08 01:35 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美股牛氣旺，最早提出金磚四國概念的高盛證券，現在喊進美國股市，並看好投資於本土市場的美國企業表現。高盛指出，相較大陸經濟成長減緩且不確定性增加，美國經濟則有加快跡象，以本土市場為主的美國企業今年營收預估將成長6％，是以金磚四國為主要市場的企業營收增幅的1倍。 瑞士信貸也看好美股後續表現，認為從美國企業獲利修正出現2012年5月以來首次轉正觀察，預估今年美國企業營收可望成長5.1％，進而上修今年底S&P500指數目標價位至1,730點。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國總體經濟環境改善及企業獲利好轉，有望支撐美股中長期走勢，高盛證券預估，美國經濟第3季起將逐季增溫，2014年可望終止過去6年復甦遲緩的情況，以高於趨勢的速度成長。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股近期走勢逐漸回歸基本面表現，反映5月企業支出強勁成長、住房市場持續復甦，以及6月消費者信心達5年多來最高水平等利多訊息，但因市場繼續消化並試圖理解美國聯準會（Fed）政策，S&P500指數未來一、兩個月仍將位於區間盤整。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公佈經濟數據持續好轉，舉凡房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等數據全面走穩。許志偉指出，美國基本面將持續走穩，帶動景氣轉強，未來引領全球股市走穩。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國鋁業將於7月8日盤後揭開S&P500大型企業第2季財報表現，目前估企業獲利與營收可望成長，且自第1季底來，市場陸續下修第2季獲利預估值，不排除實際獲利結果將有驚喜可能，搭配基本面及資金面支撐，美股後市行情可期。 ---------------下一則--------------- 聯博：美股 還算便宜2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁賽珊（Karen A. Sesin）昨（8）日指出，與前兩次美國股市高點相比，不論是本益比、股價淨值比、企業體質、股利率等，目前美股仍在合理水準。 受到美國6月非農就業數據高於市場預期等提振，美股持續上揚，市場信心也增溫。聯博投信表示，美國經濟正持續邁向復甦，美股年初以來屢創新高，最近雖受政策牽動而時有波動，但不論是分析歷史走勢，或是美國企業的基本面和價值面，在在顯示美股比過去便宜。 在2000年3月及2007年10月，標準普爾500種股價指數都衝到1,500點，今年更是一度上攻1,687點，創歷史新高。賽珊說，與前兩次相比，目前美股更有吸引力。 賽珊指出，從本益比來看，目前美股的本益比只有14.2倍，還低於2000年3月的25.6倍、2007年10月的15.4倍。目前的股價淨值比只有2.4倍，低於前兩次的5.5倍、2.9倍。 賽珊分析，就企業基本面來看，不論是每股現金流、淨負債占權益、股東權益報酬率（ROE）等，目前的美股全都優於前兩次高點。再就不同資產的吸引力來說，賽珊認為，與債券相比，目前美股的股票風險溢價更高。換句話說，由於美國公債殖利率仍在歷史低點，即使未來緩步上揚，美股仍較有吸引力。預期未來美股一年的報酬率可達10%，接近歷史平均值。 美國量化寬鬆政策（QE）逐漸退場，賽珊表示，市場波動會高一些，現在也難以評估具體的衝擊。不過，由於美國經濟持續好轉，可望支撐企業獲利。美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可達2.5%，主要是民間部門成長強勁，連續12季維持逾2%成長率，消費與房屋更是明顯好轉，將是帶領美國經濟上揚的動力。 ---------------下一則--------------- 基本面佳 S＆P5003度挑戰新高2013-07-09 01:11 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 自2000年以來，美S&P500指數第3度來到1,500點高點之上，和美股前2次高點比較，由於美國企業體質更健全，法人表示，即使美股今年來已漲了一大波段，但仍具吸引力。 美國6月份非農就業數據高於市場預期等提振，美股持續上揚，而且未來美股續漲的機率仍不低，聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁凱倫•賽珊（Karen A. Sesin）表示，近期雖受QE政策牽動，讓美股時有波動，且美股已創下歷史高點，但若以目前和2000年3月及2007年10月兩個階段高點比較，現在的美股仍比當時還便宜，而且更具投資價值。 凱倫•賽珊說，2000年以及2007年時，美國S&P500指數都來到1,500點之上，根據FactSet和聯博資料顯示，在經歷金融海嘯洗禮後，如今美國企業盈餘創下新高，現金水位持續攀升，負債比則下降，本益比及股價�淨值比卻低於當時，凸顯美股具吸引力，美股還會有續漲空間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，房市表現穩健也是帶領美國景氣持續甦的火車頭。其中成屋相關購買指數改善，加上6月房屋建商信心指數進一步攀升，顯示房市需求依然穩健成長；美國經濟在內需帶動成長下，有助於聯準會QE順利退場與股票資產表現。 賽門指出，儘管美股短線出現高檔整理，但中長期走多趨勢不變，且仍有不少企業獲利展望良好，即使未來大盤出現波動，受惠美國實質經濟復甦的內需股後市表現，仍有機會和大盤脫鉤。 富蘭克林投顧協理盧明芬認為，據彭博數據，第3季與第4季的獲利成長率預估將分別達5.5％與11％，這些數據都有助支撐美股後續走勢。 先機（Old Mutual）環球基金台灣總代理富盛証券投顧資深協理林汎則看好高股利成長股，指根據1972∼2012年實證結果，高股利成長股不僅報酬率較佳，波動度也低於不發放股利或低股利的股票。 ---------------下一則--------------- 美元走強 美股基金發燒2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟復甦動能明確，美元指數近來創下三年來新高，美元的強勢也激勵美股近期表現。歷史經驗顯示，當美元走多頭格局時，美股表現也相較突出。 美國經濟數據表現轉佳，市場預期，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）政策的腳步可能加快。本周美國聯準會主席柏南克將發表演說，談話內容也格外引發矚目。觀察美股近來表現，似乎已走出對QE縮減的恐慌，除美股持續走高，本周美元勁揚，美元指數創下三年來新高。 富蘭克林證券投顧表示，統計今年來美元指數升值逾5%，在美元走強格局不變下，美國股票型基金吸引超過640億美元資金淨流入，遠超過日本股票型基金的322億美元及新興市場股票型基金的49億美元。 統計前一波美元強勢上漲時，美元指數五年內勁揚24%，史坦普500指數同期間內上漲219%、那斯達克也上漲239%，顯現美元走強時，美股表現相當突出。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國6月非農就業人口增加19.5萬人、優於市場預期，提高聯準會9月利率會議開始縮減購債規模的機率，美國就業情勢穩定好轉，加上下半年財政緊縮對GDP成長率的拖累程度預估將比上半年減少，汽車銷售及房市信心數據顯示消費支出及房屋市場正面，經濟走強的環境，看好中小型股表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，QE規模緩步縮減，代表聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強。近一個月DXY美元指數上漲3.3%，今年以來也走升5.5%，帶動國際資金大舉回流美股。 賽門強調，接下來美國企業財報陸續發布，目前市場預估第2季企業營收與盈餘分別成長1.6%與2.9%。儘管部分第2季企業財報數據恐不理想，但就全球來看，美國企業獲利上修動能仍相對強勁，僅次於日本。其次，由於市場對企業獲利預期偏低，一旦財報發布優於預期，美股可望有明顯反應。 柏瑞投信投資管理處副總高子敬表示，由美國經濟表現研判，整體經濟成長穩健，使美元表現相對歐洲、日圓等其他國家貨幣強勁，美元指數雖在5月底進行修正4，但6月14日起美元指數反彈4.75%，更突破上半年前波高點，下半年美元走勢仍可望強勁。 ---------------下一則--------------- 學者：美經濟沒好到不需QE-2013-07-12 01:18 中國時報 鐘惠玲�台北報導 美國聯準會(Ｆed)主席柏南奇發表的寬鬆貨幣政策看法，中經院院長吳中書認為，目前美國失業率仍高，工業生產與進出口表現趨緩，消費與投資固然有所回升，內需仍不算暢旺，因此維持寬鬆貨幣方向頗好，對國際經濟復甦有助益。 吳中書表示，美國經濟動能仍疲乏，通膨年增率僅逾1％，沒有太大壓力，所以維持寬鬆貨幣政策，看起來很正常。美國的第三波量化寬鬆(ＱＥ３)措施終究會逐步退場，但日前只是先行預告，並不是真的立刻退場。 元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源則指出，ＱＥ３只是會先縮減規模，而非就此退場。這幾年國際風險性資產如股票等價格上漲速度快，與ＱＥ推出有關連，相關縮減宣告，只是代表未來市場環境可能改變，並不希望看到債券殖利率爬升速度太快。 梁國源說，當美國經濟尚未完全復甦，如果通膨或公債殖利率上升太快，會傷害到經濟，所以柏南奇對外談話時都很小心翼翼，聯準會還是要等美國經濟情況明顯改善後，才有可能會開始進行縮減規模與退場等動作，目前美國失業率仍高，所以應該不會貿然實施。 對於下半年的經濟情勢，吳中書評估，會比上半年稍好，整體景氣呈現慢慢回溫的情況。 ---------------下一則--------------- 柏南克：QE不急著退場2013-07-12 01:14工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 自從美聯準會上月釋出逐漸淡出量化寬鬆（QE），引發全球市場大幅震盪後，聯準會主席柏南克周三態度似乎有軟化跡象，表示在可預見的未來，美國經濟仍需高度寬鬆的貨幣政策，顯示他不急著讓寬鬆貨幣政策退場。 柏老這席話使投資人開始認為，聯準會要到今年12月才會縮減QE，而非原先估計的9月；同時，此鴿派談話立刻使全球股、債市歡聲雷動，全面揚升、美元則告重貶。 美股周四開盤跳空大漲，道瓊指數大漲逾百點，超越5月28日所創最高收盤價15409.3點，標準普爾500指數也刷新歷史新高紀錄達1670點。 歐股也表現亮麗，法德股市漲幅都超過0.8％。亞股除日股受日圓走強使日經225指數漲勢受抑外，其他股市均收高。韓股收盤大漲近3％、港股收高2.55％、上海綜合股市更飆升3.23％。 美元在柏老談話後應聲重貶，周四歐元兌美元一度勁揚至1.32美元的3周高點，日圓也一度走強至1美元兌98.35日圓的近兩周高位。周四亞洲貨幣兌美元全面走強，韓元達一個月高點馬來西亞幣是6月中旬以來最高。此外美國10年期公債殖利率也從周三紐約尾盤的2.67％下滑至2.59％。 柏老週三在美國國家經濟研究局（NBER）發表演說時強調，基於失業率依然處於高位、通貨膨脹低落與「限制性」的財政政策，「在可預見的未來，美國經濟仍需要高度的寬鬆貨幣政策」。他甚至指出，即使失業率降至6.5％，恐怕還要等上一段時間，聯準會才會調升短期利率。 柏老並再次重申他與其他聯準會官員自從市場上月開始劇烈波動以來，企圖想傳達給市場的訊息，就是量化寬鬆與利率是兩碼子事。他解釋，縮減購債規模並非意味聯準會也將迅速結束寬鬆貨幣政策。他還提到若目前逼近1％的通膨率沒有回升至聯準會設定的2％目標，貨幣寬鬆政策將會持續進行。 在他發表談話的數個鐘頭前，聯準會也公布聯邦公開市場操作委員會（FOMC）6月份會議記錄。紀錄內容凸顯FOMC成員對於何時結束購債措施的看法出現嚴重分歧。約半數成員認為聯準會應在今年底完全結束購債計畫，比柏老訂出的2014年6月還要提早半年。 分析師認為，該歧異凸顯出柏老目前在聯準會內部所面臨的嚴峻挑戰，就是必須要讓FOMC全數19名成員針對如何縮減購債措施的過程取得共識。 ---------------下一則--------------- 柏南克：續推寬鬆貨幣政策2013-07-12 01:18中國時報康文柔、鍾惠玲�台北報導 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克昨天表示，聯準會「至少在可預見的未來」，仍將繼續推行相當寬鬆的貨幣政策。他還說，即使美國失業率下降至6.5%也不急著升息。 柏南克對QE轉向，讓市場大為振奮，亞股一片漲聲，台股大漲167.85點，外資單日狂買187億元，創今年最大買超金額。 柏南克日前發表演說時表示，實施資產購買是有條件的，購買的速度取決經濟前景，但不能以失業率數據的好轉，高估美國經濟的健康程度，在可預見的未來，美國經濟仍需要高度寬鬆的貨幣政策。 去年底美國聯準會（Fed）曾為升息設下門檻，即美國失業率低於6.5%、通膨率高過2.5%，就可能調高利率。不過，柏南克最新的說法推翻了這個設定，他強調，就算失業率降到6.5%，並不代表必須升息。 柏南克態度大轉彎，暗示「升息還很遠」，暗示QE退場的速度比市場預期慢，帶動全球股市聞聲大漲，台股昨價量齊揚，單日成交金額放大到1083億元，寫下今年第五大量，外資買超更見今年以來最大手筆。 摩根投信執行董事葉鴻儒表示，柏南克的談話是外資回補的關鍵。今年5月中旬，聯準會釋出QE3將縮減購債規模，並有條件退場，引發全球股、債市巨震，美股所受衝擊有限，反而是新興市場如亞股、台股等地，因外資大量撤出，指數紛紛失守短中期均線支撐。 先前因QE退場消息，外資六月份大賣台股1174億元，不過，觀察柏南克最新談話，葉鴻儒指出，美國將維持低利政策至少到2015年，失業率6.5%不再是觸發升息的門檻，對擔憂QE退場的外資來說，猶如吃下定心丸，外資已連三日回補台股。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，近期全球股市因預期QE退場，已在多頭走勢中做出波段修正，現在資金面壓力解除，回歸基本面，台灣經濟將同時受惠於美國成長、及政府積極做多。 周奇賢指出，政府釋出多項振興股市方案，並加速兩岸金融市場開放，內外經濟改善情況下，預估台股短線在7600至8150點整理，若QE持續的態勢確立，台股有機會繼續攀高，不排除上修指數目標。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 今年來跌15%-2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，MSCI拉美指數已下跌18.45%。其中，近期掀起示威浪潮的巴西股市，今年來下挫幅度更達26%，拖累拉美基金今年以來平均績效下挫逾15%。不過，投信業者認為，未來如果沒有信用危機的利空，今年來拉美股市的跌幅可能已來到滿足點。 受到原物料價格和需求增速下滑影響，拉美國家經濟今年來多被下修。尤其占拉美股市權重逾半的巴西，遭野村證券點名第4季經濟成長率可能由正轉負，加上近來巴西掀起的示威運動，引起股市大幅賣壓。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，商品價格下滑是拉美股市近年來表現相對弱勢的主要原因之一。由於中國經濟力求轉型，成長動能從投資移轉到消費，投資人擔心中國投資增速下滑，恐損及對原物料的需求，拉美國家中，巴西是鐵礦砂主要出口國，智利主要出口銅，秘魯和墨西哥是貴金屬的重要產出國，若原物料需求減緩，恐將影響拉美國家經濟動能。 陳韻如分析，統計MSCI拉美指數1997年來波段跌幅，若未來無信用危機引發市場下跌，拉美股市創波段逾25%跌幅應已達部分滿足點。 柏瑞拉丁美洲暨五國金勢力建設基金經理人馬治雲表示，根據統計，第2季通常是拉美股市整理期，今年在第2季陷入整理後，不論是技術面或基本面都已呈現築底反轉跡象。 ---------------下一則--------------- 巴西升息 法人喊進內需基金2013-07-12 01:15工商時報記者孫彬訓�台北報導 巴西央行10日宣布調升政策利率（Selic）至8.5％，以控制物價，法人指出，巴西央行決議符合市場預期，且鑑於巴西股市跌幅已深，探底空間相對有限，但在經濟動能未見回溫前，仍應謹慎以對，目前較看好配置內需股比重較高的巴西基金。 市場預期，到年底前，巴西仍有3碼的升息空間。ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息在市場預料之中，對股市影響趨於中性，巴西聖保羅指數10日上漲0.9％，主要反應工業金屬價格反彈，也反映國際投資氣氛轉穩下，盤勢已見跌深反彈。 白芳苹指出，展望後市，第3季全球金融市場焦點將圍繞在美國量化寬鬆政策動向，但第3季將不會出現具體動作，後續可觀察資金流出新興市場現象是否趨緩，雖然短線波動仍大，但由於投資者先前對巴西股市已保守因應，後續的賣壓應該有限。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，原物料價格不振，侵蝕巴西經濟動能，現在物價又節節攀升，衝擊消費者信心，使支持經濟成長主力的零售銷售動能跟著下滑，加上工業產出及企業獲利亦見下修趨勢，連政府振興方案也跟著打折。 露巴力亞表示，雖然經濟動能下修，企業獲利受到拖累，但整體而言，消費、金融產業的增長能見度優於原物料產業，可配置內需股比重較高的巴西基金，較容易脫穎而出。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，整體而言，短期市場利空因素交錯，巴西股匯市波動仍大，但在政府極力抑制下，通膨情況可望走緩，且巴西股市近期已急速修正，投資價值逐漸浮現，加上下半年向來為巴西股市表現較好的時間，後續仍具表現空間。 保德信拉丁美洲基金經理人周有融表示，巴西股市經歷大幅修正後，本益比已經回到長期平均值附近，展現長線的投資價值。 他認為，第4季隨巴西物價可望回落，配合大陸召開三中全會且市場信心能有所回籠，預期巴西以及拉美市場將較具有表現機會，投資人衡量自身風險屬性後，可經由定時定額或逢低分散布局來適度配置。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 反彈機率高2013/07/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受量化寬鬆（QE）退場衝擊與外資撤出影響，巴西央行再次升息2碼以穩住幣值。基金經理人認為，隨著拉美貨幣回穩，顯示市場對QE退場的疑慮不再擴大，再加上柏南克談話有助改善市場氣氛，預期巴西股市月底出現反彈機率大增。 市場普遍預估到年底前，巴西尚有50個基本點的調升空間，屆時基準利率目標水準有機會達到9%。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋說，巴西股市今年以來的跌幅已超過26%，是全球表現最差的股市之一，主因通膨居高不下、中國經濟疲軟等因素。 方鈺璋表示，升息有助巴西里爾匯率止穩，而取消高達8.5%的名目利率與外資投資稅，也有助資金回流巴西股市。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，今年巴西股市表現疲軟，但近期指數小幅反彈，可見市場已提前反應升息趨勢，股市展開跌深反彈。 不過，摩根巴西基金經理人露巴力亞說巴西通膨高，甚至來到20個月新高，不排除年底前還有升息空間。 ---------------下一則--------------- 巴西基金全倒 今年虧2成2013/07/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 巴西金融情勢險惡，巴西基金今年績效「全軍覆沒」，投資人虧損至少2成，法人說，「巴西」確實很便宜，不過景氣未回溫之前，仍須保守應對，逢低、分散布局較妥當。 統計顯示，巴西股市今年跌幅超過26%，被列為全球最弱股市之一，巴西基金跟著全倒，7檔在國內上架的巴西基金平均績效為負的20.04%，也就是說，今年進場的投資人「統統賠」。 近1個多月來，美國QE退場效應發酵，巴西通膨持續惡化，導致巴西股市跌勢加劇，巴西基金績效短短1個月就跌掉至少10%，投資人欲哭無淚。 法人說，巴西6月IPCA消費者物價指數持續攀升至6.7%，創2011年來新高，巴西央行已宣布再升息兩碼至8.5%，預期年底前還有3碼升息空間，巴西金融情勢「警報」尚未解除。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋說，升息有助巴西匯率止穩，而高達8.50%的名目利率與外資投資稅的取消，也有助資金回流。 央行升息後，10日巴西股市不跌反漲，聖保羅指數小漲0.9%，顯示市場已先反映升息利空，預期7月底，巴股有機會演出跌深反彈行情，漲幅約10%，但轉為基本面的彈升條件，要到8月中旬後才會成熟。 ING巴西基金經理人白芳苹說，巴西情勢短期兩大指標，一是資金外流情形、二是物價數據變化，一旦通膨壓力減輕，將有助於巴西股市後續表現。 保德信拉丁美洲基金經理人周有融表示，隨著近年中國大陸復甦軟弱，巴西出口萎縮，加上官僚貪腐與國營企業獨等牽絆，巴西民間投資占經濟規模僅18%，且基礎建設品質在全球144個國家中排名第107名，強化基礎建設是巴西未來經濟轉型必須克服的艱難挑戰。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 新興市場觸底 外資喊買2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 全球新興市場經過5月下旬至6月QE退場洗禮的大幅修正後，近期外資紛紛喊買新興市場，包含花旗認為新興市場已經觸底、美銀美林更指出全球45個國家中有43個國家出現買進訊號。 統計近期全球股市反彈表現最強勢的國家多數集中在亞洲，法人，預期下半年在景氣持續緩步回升加持下，亞洲的投資活力仍將受矚目。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球股市從5月高點拉回修正，亞洲股市的修正幅度相對大，包含日本、大陸、東南亞國家等，波段高點至低點的修正幅度分別都有約20％左右。 近期在市場對QE退場經過一番調整後展開反彈，且同樣以亞洲股市表現最強勁，包含日本、大陸、菲律賓、印尼、泰國等近期漲幅都有逾10％。 黃廷偉認為，預期資金面的調整漸趨緩和後，資金以及股市終將回歸反應基本面的表現，長線而言，亞洲股市因為擁有經濟好轉、政策面加持、以及人口眾多等趨勢是性題材，股市仍將有機會再回到上升趨勢軌道。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，今年新興市場表現疲弱，但以三大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東跌幅較新興亞股更重，且本波全球股市低點反彈以來，也以亞股的反攻力道最為強勁。 觀察亞股領先反彈的關鍵，李鴻斌指出，首先，美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息，加上中、印兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7％與5％高檔，領先全球主要地區，實為亞股展開反彈的堅實後盾。 就亞洲企業獲利來看，新興亞洲2013年企業EPS成長率預估達15.8％，股息殖利率預估也達2.6％，加上評價面仍低於長期平均，整體而言，股市投資價值相當誘人。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，目前市場認為QE退場會使金融市場失去資金面支撐，因此紛紛將新興市場作為提款機，長線來看，待市場心理因素反應完畢之後，部分新興市場，像是今年GDP被世界銀行預估將超過5％的東協國家，因評價面相對合理，在基本面陪襯之下，將更顯投資價值。 ---------------下一則--------------- 新興股市 平均看漲1成2013-07-09 01:11 工商時報 記者呂清郎�台北報導 國際油價因埃及動亂而站上100美元大關，法人指出，觀察近10年油價與股市指數相關度，當油價站上100美元的後一季，新興股市平均有近10％漲幅，看好新興股基金後市。 群益投信表示，近10年油價站上100美元共3個較長波段，分別是2008年2月、2011年3月、2012年2月，分析同期MSCI新興市場指數、MSCI成熟市場指數、MSCI世界指數在這三波段期間表現平均漲幅各為9.47％、7.86％和8.06％，其中新興市場表現最優。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，過去油價高期間俄羅斯、印尼、巴西等具有與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市表現都不錯。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，近期受埃及動亂引發投資人原油供給面的疑慮，加上美國原油庫存大幅下降超過1,000萬桶，國際原油價格強勢上漲。 他指出，時序進入傳統夏季用油旺季，美國原油日需求突破2,000萬桶，較去年同期增加4％，汽油及餾分油需求皆增加，顯示旺季需求強勁。 富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，如果油價不要過度偏離每桶100美元，對股市應不致造成太大影響，但若油價大漲，市場可能擔憂各國央行的寬鬆政策力道會縮減。 她指出，油價上漲如來自供給面，通常不利股市表現，因企業營運成本必然會增加，提醒投資人，油價後市將是布局全球股市時的重要觀察指標。 ---------------下一則--------------- 新興股市 補漲行情可期2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興股債市在經歷過去幾周頻遭提款，但上周情勢出現逆轉，根據EPFR統計，新興國家債券型基金單周雖再流出9.6億美元，但較前一周已大幅縮減，新興股票型基金則終結連五周共淨流出245億美元，轉為淨流入5.85億美元。 富蘭克林證券投顧表示，美國非農就業數據利多使得聯準會從9月開始縮減量化寬鬆規模的機率增加，預期第3季QE退場效應，仍將持續影響投資市場氛圍。其中，受到美國經濟復甦、美元走強，新興市場短線仍容易受國際資金進出產生波動。不過，也因近來新興市場歷經波段修正，評價面相對來到低檔，較易重獲資金青睞，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興市場歷經此波修正後，目前MSCI新興市場指數的本益比不到10倍，是2012年12月以來所未見，雖然新興市場成長確實較以前放緩，但以當前股價位置來看，市場可能過度反應。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞，今年上半年全球經濟數據表現起伏，導致新興股市行情明顯降溫，股價波動整理消化先前波段漲幅，但QE規模代表全球景氣回溫趨勢，由於新興國家多是原物料出口國，全球經濟成長可望提升原物料需求下，新興股市補漲行情仍可期。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於美國與中國經濟復甦，許多新興亞洲企業獲利在上半年都獲得上調，儘管後續調整力道趨緩，但預估今年第3季邁入財報季後，可望帶動另一波獲利上修，在獲利基本面改善下，有助其股市表現。 ---------------下一則--------------- 金磚股票基金 軟趴趴2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）的疑慮，使得近期全球資金撤出新興市場，其中，金磚四國受到經濟成長趨緩影響受傷慘重，今年上半年，投資人自金磚四國撤出的股票共同基金達139億美元（約新台幣4,182億元）；第2季MSCI金磚四國指數更重挫12％，拖累這四個國家境內外基金績效平均跌逾4％，又以巴西跌逾17％最重。 受美國縮減QE衝擊，新興市場大量資金遭到撤出，就連基本面也利空不斷。 比方巴西通膨日漸上漲、俄羅斯經濟連五季放緩，在美元走強下，印度盧比兌美元匯價持續創低、中國大陸所公布的相關經濟數據表現也不如外界預期，拖累金磚四國投資市場表現。 統計今年第2季，境內外金磚四國區域股票型基金表現，以巴西走跌逾17％表現最差，俄羅斯及印度也分別有逾6％跌幅，大陸股票型基金也有逾4％跌勢。 在金磚四國中，市場尤其持續擔憂巴西經濟狀況，巴西里拉一度創下波段新低水準，壓抑巴西股市走勢疲弱。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，受到美元升值、商品價格下跌、美國聯準會QE退場、經濟成長率遭調降等影響，巴西股市今年來表現格外疲弱，但以長期的角度來看，巴西仍存在發展利基，包括存在良好的人口紅利、消費市場廣大且發展仍快、農業資源充足。 再者，巴西已正在進行改革，如簡化過於複雜的稅制及吸引民間投資，這對巴西的長遠發展，應為正向的發展。 在印度市場方面，統一大龍印基金經理人陳意婷指出，印度雨季雨量優於預期，有利農業穀物收成並帶動消費產業，預期今年下半年印度通膨有望下滑。 觀察近來印度躉售物價指數（WPI）、消費者物價指數（CPI）持續雙降，第3季印度通膨問題可望獲得控制。 在資金面部分，陳意婷指出，儘管外資6月對印度仍為賣超，但7月以來已轉為買超，加上內資持續力挺，對印度後市中性偏樂觀看待。 至於俄羅斯部分，ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯股市歷經連續兩季回檔修正後，目前預估本益比僅五倍，遠較MSCI新興市場指數的9.6倍為低，價值面優勢應可有效限縮下檔風險，對第3季俄羅斯後市不看淡。 富蘭克林證券投顧指出，大陸、印度、巴西和俄羅斯等金磚國家的長期機會仍在，如印度和巴西有很好的人口紅利題材，俄羅斯有豐沛的石油資源，大陸仍是全球第二大經濟體。 現階段雖經歷成長過程的陣痛期，但各國仍具相當程度的經濟成長潛力來源。 ---------------下一則---------------
金融海嘯已過5年 你的基金還住套房嗎？2013/07/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 你的基金還在「住套房」嗎？距離金融海嘯已經過了5年，美國、東協股市等也早已收復海嘯前的高點，但統計顯示，自金融海嘯發生前高點進場至今，仍有126檔境內外基金慘遭套牢，報酬率從負20％起跳，甚至有基金5年來大虧逾六成。 這項統計是以2008年7月1日單筆進場投資計算至今年7月上旬，分析這些慘套的基金分為兩大類，一類是與黃金貴金屬、原物料相關，其中不乏當年在基金市場紅到發紫的世界礦業、綠能基金。即使以定期定額投資，如中間沒有停利贖回，至今也淪落套牢窘境，讓許多投資人都在急問「該持續扣款還是認賠出場？」 另一類則是金磚四國相關基金，除了大陸、印度、巴西、俄羅斯這四國之外，拉美、新興歐洲這些重押巴西、俄羅斯的區域型基金績效也中箭落馬。 金磚四國自從下半年開始，就沒有太亮眼的起色，進入今年後，隨著美國釋出量化寬鬆可能提前退場的訊息，大陸對原物料的需求又不振，讓巴西、俄羅斯更成了「重傷區」，這兩個單一國家基金的跌幅，幾乎都從30％起跳，巴西基金投資人更是有苦難言。事實上，巴西基金已長達2年多讓投資人「越攤越平」。 投資專家指出，經過金融海嘯的洗禮後，全球資金的循環周期明顯縮短，產業周期的變化也加劇，因此若是長期投資的定期定額投資人，一定要設訂停利點，有賺要「落袋為安」，才不會紙上富貴一場。另外，要定時檢查投資標的的趨勢是否轉變，如果時空環境已不利該市場，就不該留戀，以免「越攤越平」。 目前許多高點進場黃金、能源、世界礦業或是綠能的投資人，都想知道該走或留？投信業者認為，礦業與黃金基金短時間恐難見到以往的榮景，建議逢高伺機出脫，將銀彈轉至更具「漲相」的市場，增加投資效率。 至於套牢在巴西等金磚相關基金的投資人，投資專家指出，由於巴西、大陸等股市波動大，且短線已跌到相對低點，只要巴西匯率止穩，且大陸經濟不再頻傳負面消息，下半年有機會見到跌深反彈；但就長期趨勢來看，美國為主的成熟市場才是未來的投資王道。 ---------------下一則--------------- 美股飆高馬、印、台股可望跟漲2013/07/15【聯合報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國景氣復甦確立，帶動美股激揚，美股四大指數紛紛創下今年新高，也帶動不少其他股市往今年新高價邁進，包括馬來西亞、印度，甚至台灣股市，都有望在本周創下今年新高價位。 群益投信表示，美國的量化寬鬆（QE）短期暫不退場，市場焦點將回到經濟基本面，近期來看，美國經濟數據仍呈現上升轉佳趨勢，美股S&P500指數今年以來上漲17.8%，整體來看，受惠於股市上漲帶來的財富效果，消費性類股表現相對佳、漲幅達雙位數，未來在美國景氣穩健增溫下，持續看好消費性類股。 在新興市場中，馬來西亞股市有望成為本周最快創新高的市場。群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞產業以金融、不動產、內需消費等為主，而馬來西亞在大選順利落幕後政策將能夠持續推行，下半年將是東協國家的投資亮點。 第一金投信馬來西亞基金經理人高君逸表示，馬來西亞在內需市場強韌的支撐下，迄今維持穩定增長，加上經商環境改善，特別是去年馬來西亞外資直接投資信心排名躍升至第十名，中長期將持續吸引外資流入，在基本面及資金面雙引擎的驅動下，更將推升馬來西亞股市緩步向上。 在印度股市方面，元大寶來印度基金經理人林志映分析，印度盧比今年以來表現疲弱，預期伴隨美國景氣緩步復甦的趨勢逐漸明顯下，將有助於提振印度出口類股表現，在印度景氣有機會在下半年好轉，搭配明年印度將進行總理大選，政策面上預期將有相關提振經濟表現的利多出現。 上周強勢表態的台股，元大寶來多多基金經理人董士興認為，中國大陸領導人在出口警訊後開始信心喊話，帶動陸股連續大漲，聯準會主席柏南克近期也消除市場疑慮，美股持續高檔盤堅，國際股市大漲也帶動台股增量站穩8,000點大關，外資回補的權值股均有不錯表現，預料台股將持續震盪盤堅。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 連七月長胖2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 最新境外基金規模統計出爐，5月股票型基金受市場對美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策的預期調整而持續下滑，債券型基金則仍維持穩定增幅，最特別的是平衡型基金，規模不但是連續七個月增長，且今年來規模成長已翻倍，顯示出在市況不穩時，平衡型基金成為投資人首選。 目前市場上的平衡型基金已不只是兼具股、債，新型的平衡型基金更納入REITs與可轉債，增添多重收益來源。自去年起，不少平衡基金不僅提供月配息機制，甚至新增多重計價幣別，操作空間及資產配置都更具彈性，成為投資人在景氣能見度未明前，「進可攻、退可守」的明星產品。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，第2季受到聯準會量化寬鬆政策的預期調整，造成風險性資產震盪加劇，不僅股市回弱，連信用債券也一度大幅修正。 不過，施厚德認為，信用債券在本波修正整理後，評價面更加合理，投資價值也因低利政策不變而更具吸引力。且目前操作面更可適度增加高股息股部位，有利在市場止穩後參與景氣復甦。 高股息商品成為平衡型基金中相當熱愛的持股標的，主因高股息多屬信評高的大型藍籌企業，相較於一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。 此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數三年的年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P500指數的14.13%。 德盛安聯投信指出，去年股債齊揚，帶動股債平衡布局的平衡基金績效一年平均報酬率達16%，也讓平衡基金成為過去一年表現最亮眼的境外基金資產類別，規模持續大增，而近期股債市場波動大，長期績優的平衡基金，可望成為當前進可攻、退可守的最佳投資策略。 台新投信認為，目前是布局具「進可攻，退可守」優勢平衡型基金的最佳時機，主因平衡型基金採股債彈性調配，可分散市場風險，且以穩健型高股息個股為重心，可達防禦性作用，最適合在目前震盪的投資環境。 ---------------下一則--------------- 逢低搶進 中長線布局陸股2013-07-15 01:24工商時報記者陳欣文�台北報導 儘管近期資金大量撤出新興市場，券商已經預期未來12個月內，香港H股會是新興股市中最有吸引力的市場。法人建議，投資人可開始留意中長線布局時機，進場搶便宜。 根據高盛與摩根士坦利最新發布的報告，香港H股今年的本益比已來到7.5倍，伴隨企業獲利增加，明年本益比更會低到7倍。在此同時，亞太不含日本股市在今明兩年本益比卻達11.9與10.9倍，低於拉丁美洲與歐非中東的12∼13倍。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，中長線投資人現在較適合進場陸股，短線則陸股風險仍高，主要是QE退場對內可能打擊A股，對外也足以打壓H股短期表現，建議投資人若投資陸股，此時微幅加碼即可，不用積極買進。 摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，陸股的逢低布局點已至，目前陸股股價淨值比相對股東權益報酬率仍處於較低水平，也就是說A股在相對較低的股價淨值比上享有較高的股東權益報酬率，顯示A股估值不僅來到低檔水位，而且能提供回報相較於其他股市仍有前段班吸引力。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，如後續QE退場衝擊淡化，新興股市大幅反彈的機會較高，特別是新興亞股，建議投資人可多留意逢低布局的機會。 ---------------下一則--------------- 領導人喊話 陸股下檔風險小2013-07-15 01:24 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近日大陸領導人重申「穩增長」，讓市場鬆了一口氣，陸股從低點以來反彈約13％，法人表示，即使大漲後仍可能繼續震盪，然因大陸大型藍籌股的本益比多數在10倍以下，就算短期無法大漲，下檔風險也不大。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，近期在陸股大跌時中央匯金公司再度進場買進藍籌股，且一向被視為大陸法人資金指標的大陸當地A股ETF，最近出現今年以來單周最大淨申購紀錄，達134億份，搭配近日柏南克表示QE還不急著退場的言論，激勵陸股從低點以來反彈約13％，即使大漲後仍可能震盪，但代表短期底部應該出現。 陳品橋指出，目前就大陸政策面來看，尚見不到明顯偏多的動作，然而近日大陸領導人重申「穩增長」，讓市場鬆了一口氣，未來進入第4季隨著三中全會召開，未來經濟政策定調後，或許陸股有機會隨著政策議題逐漸發酵及第4季的旺季效應，搭配企業獲利成長動能恢復，讓陸股回到合理評價水準。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，由於之前大陸資金流動性緊俏，打擊A股盤勢，使H股也跟著進一步走跌，香港恆生中國企業指數一度跌破9,000點整數關卡，然6月27日已止跌回升，再度站上9,000點之上之後就一路向上挺進，到7月11日甚至突破9,500點。 根據彭博統計，張正鼎表示，就價值面來看，MSCI中國股市本益比以及滬深300指數本益比還在歷史低檔區，目前尤其看好內需消費及健康醫療等產業。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智也認為食品飲料、消費品和醫療服務等類股較佳。他說，尤其是大陸股市目前正面臨財報公布旺季，操作上建議從個股間的差異化中找尋機會，消費以及醫療股中較易找到比較好的投資標的。 游金智說，雖然大陸經濟成長率近期頻遭下修，但大陸仍維持在7％以上的成長，國內消費市場表現穩健且人民幣升值也有助內需消費市場的進一步擴大。 富達亞洲資深投資總監馬修•沙德蘭（Matthew Sutherland）表示，即使6月匯豐(HSBC)製造業採購經理人(PMI)預覽指數下滑至48.3，該數據顯示出大陸經濟復甦的腳步似乎不如市場預期來得強勁，然和去年比較，大陸經濟成長(GDP)儘管不是那麼強勁或是全面性的復甦，但還是有些成長。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�美股報喜 歐日走揚2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市持續在臆測美國聯準會（Fed）何時縮減購債規模中震盪起伏，由於美國就業數據較預期佳，顯示美國經濟穩健成長，加上財報季展開，美股表現不俗，歐、日等成熟股市亦呈上揚走勢。 ING投信表示，雖然Fed態度仍是市場關注焦點，但投資人可留意即將開跑的第2季企業財報，隨著就業市場復甦，經濟基本面可望好轉，預期將有良好的企業財報表現。分析師預估，S&P500企業第2季獲利將成長1.8%，成長幅度雖然不高，但投資人仍樂觀看待，美股在部分企業財報優於預期帶動下走高。 Fed主席柏南克在國家經濟研討會的演說中指出，美國經濟現階段處於高失業率，以及通膨未達Fed設定的水準，現階段仍將維持寬鬆政策。柏南克談話，緩解市場擔憂情緒，可望帶動股市反彈。 此外，雖然中國大陸進出口數據不佳，一度拖累陸股走勢，但在國務院總理李克強發表「穩增長」的信心喊話後，陸股以大漲回應。ING投信指出，先前陸股因抑制信貸成長、經濟放緩，呈現震盪走勢，短線須持續觀察官方政策面方向，將於秋季召開的中共三中全會，所推出政策將影響大陸未來五年經濟發展走向。 相較於成熟市場維持低利率政策，部分新興市場則開始採取升息行動。上周巴西與印尼央行皆宣布升息2碼。ING投信表示，印尼與巴西升息主要是抑制通膨，惟此乃個別國家因素，整體而言，原物料價格位於低檔，油價走高也是短期因素，目前全球並無通膨壓力。若美國經濟數據穩健復甦，企業財報也有優於預期表現，股市仍有續彈機會。 ---------------下一則--------------- 大馬、印度股市 衝勁足2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國景氣復甦確立，帶動美股激揚，美股四大指數紛紛創下今年新高，也帶動不少其他股市往高點邁進，包括馬來西亞、印度，甚至台灣股市，都有望在本周可以創下今年新高，展現多頭氣勢。 群益投信表示，QE議題暫有定案，市場焦點將回到經濟基本面，近期來看，美國經濟數據仍呈現上升轉佳趨勢，美股S&P 500指數今年以來上漲17.81％，整體來看，受惠於股市上漲帶來的財富效果，消費性類股表現相對佳、漲幅達雙位數，未來在美國景氣穩健增溫下，持續看好消費性類股。 在新興市場中，馬來西亞股市有望成為本周最快創新高的市場。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞產業以金融、不動產、內需消費等為主，而馬來西亞在大選順利落幕後政策將能夠持續推行，下半年將是東協國家的投資亮點。 ---------------下一則--------------- 跟進美股 台股、亞股基金會紅2013-07-15 01:24工商時報記者呂清郎�台北報導 美國聯準會主席柏南克發表QE不急著退場談話，全球股市大漲慶祝，統計今年以來全球主要股市最新收盤與今年高點，除美股表現亮麗外，與今年高點差距較小排序為馬來西亞、紐西蘭、台灣、加拿大、印度等，都可望跟進美股創波段新高，台股基金及亞股基金後市看俏。 群益投信表示，QE退場訊息越趨明朗，反映在市場的負面效應將逐漸減低，後續焦點仍將回到經濟基本面。近期來看美國經濟數據仍呈現上升轉佳趨勢，美股S&P500指數今年以來上漲17.45％，整體上來看，受惠於股市上漲帶來的的財富效果，消費性類股表現相對佳，都有雙位數的漲幅，未來在美國景氣穩健增溫下，持續看好消費性類股。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞是亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心，在股市方面也相對其他成員國來的穩定，就產業上，也以金融、不動產、內需消費等為主，而馬來西亞在大選順利落幕後政策將能夠持續推行，在下半年當中將是東協國家的投資亮點。 群益馬拉松基金經理人鍾景星分析，美QE不會早退場說法激勵，台股11日出現2％以上漲幅，外資更大買190億元，創近期最大買超金額，回補力道強勁，有機會讓過去一段時間拉回的新興股市出現一波行情。類股，建議將部分電子股的比重作調整，相對看好傳產的百貨、食品及醫材等進入旺季及長線看好的產業。 日盛日盛基金經理人王彥迪認為，Fed出面緩和市場對於QE退場反應，未來需觀察4個指標，即美國2Q財報成績、對3Q展望、電子新品銷售與傳產業績成長動能，如果都是正向結果，指數可望挑戰前波高點；產業部分，中長期看好電子股技術密集的半導體上游與材料端，傳產則留意受惠原物料下跌的產業，美國經濟復甦可望帶動過去連結度大的供應商業績成長。建議投資人鎖定台灣技術密集具競爭力的產業，如半導體上游與材料端。 富蘭克林證券投顧認為，整體而言，亞洲消費趨勢發展仍將是未來投資聚焦所在。以投資策略來看，亞洲企業以中小型企業為主，提供眾多的投資機會，小型企業相對大型跨國企業而言，營收來源更為倚賴亞洲當地市場，內需導向程度較高，也帶動企業獲利動能更為強勁，根據IBES資料顯示，亞洲小型股今年度獲利預估成長33.0％，遠高於大型股的20.6％，投資價值更為顯著。建議透過亞洲小型股布局，透過食品飲料、平價消費、生技製藥等多元投資題材，以便掌握亞洲豐沛內需所創造的投資機會。 ---------------下一則--------------- 瑞銀財管：加碼美國金融股2013-07-15 01:24工商時報記者陳碧芬�台北報導 對於美股堅定加碼的瑞銀財管部門，本周添加了新的「首席投資總監首選」項目：美國金融機構的股票，成為後QE時代資產布局的亮點。花旗投顧負責人王進彰也表示，QE逐步退場對金融市場是利多消息，有意投資股票市場可以考慮美國與德國等成熟市場，若遇美股回檔，投資人能採取定期定額投資美國價值股。 美國銀行業因應明年上路的BASEL III，聯準會要求第一類資本占加權風險資產比至少要提升到4.5％，並要求各銀行設立不低於2.5％的核心一級資本留存緩衝。 兩項相加，使銀行資本充足率要求達到7％，花旗、摩根大通等大型美國銀行的資本結構已超過此門檻。市場人士指出，相較起來，近日繼續被標準普爾調降信評等級的歐洲大型銀行巴克萊、德意志銀行、瑞士信貸銀行，讓投資人感到擔心。 瑞銀財富管理首席投資總監Alexander Friedman在致客戶的最新報告書中，首度強調，與全球同業相比，美國金融機構的資產負債表更為強健、流動性更充裕且資產質量更高。美國區域型銀行的營業表現，將會受到房地產市場不斷改善和長期利率上升預期的驅動，大型全球性銀行的上行潛力甚至更大，目前此類銀行的平均評價水準較區域銀行有35％的折價，「此項差距實在太大」，全球性銀行其實還擁有更多節省費用的機會，以及更大的信用槓桿。 就目前的市況發展，瑞銀財管部建議高端資產客戶，選擇投資美國金融機構、與美國住房相關的股票、美國中型市值公司、美國股票回購與股息，至於亞洲股票，以日本出口商、新興市場成長的西方受益者，加上與水務相關的投資和股票長/短倉避險基金。 但，歐洲電訊股和澳洲股票，投資人現階段應該避免投入資金。 許多投資人是將退出債市的資金轉入股市，英仕曼亞洲區總經理裴天明則提醒，投資者尋求降低債券風險的出路，「股市並不是唯一選擇」，實際上兩類投資產品均有鉅大的變動風險，其實也能選擇兩種投資策略：多空股票和可轉換債券的投資策略，帶給投資組合分散風險的同時，具備多元化及分散的作用選擇。 裴天明指出，多空股票的策略，包括市場對沖型式，從而更有利於市場賺取利潤，同時比傳統股票型基金可在更快時間收復損失。 可轉換債券的策略，能為投資者可參與市場上具升值潛力的存股票，同時也持有債券，掌握一定程度市況下挫的下跌保障。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 短線波動高2013-07-15 01:24 工商時報 記者陳欣文�台北報導 埃及衝擊升高，波及埃及股市表現，法人表示，埃及是阿拉伯世界的龍頭，國內動亂擴大有可能波及周邊地區，對歐非中東基金跟能源基金都要留意短線高波動，宜分批波段操作。 摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，相對俄羅斯、埃及今年來非別下跌15.25％與14.47％，MSCI歐非中東指數跌幅僅5.86％，明顯較為抗跌。白祐夫分析，中東經濟表現穩定，加上阿拉伯聯合大公國今年可能開放規模逾6,000億美元市值的股票市場，區域市場流動性提升將有助吸引國際投資者擴大參與，看好未來投資契機。 瀚亞投資指出，伴隨動亂擴大，埃及股市本周也開始修正，布蘭特原油也因埃及動亂擴大站上每桶107美元。不過目前國際油價已經過度反應了市場需求，這波油價上漲反映地緣政治動盪，而不是全球經濟好轉，在沒有基本面支撐下，國際油價上漲空間有限。 歐非中東指數中，今年只有南非與匈牙利能夠維持1％以上的正報酬，至於土耳其、埃及甚至東歐北非等國家，反而相繼受到油價與政治動盪的干擾；建議投資人留意這些地區資產波動性。 摩根新興市場產品經理謝瑞妍表示，鑑於俄羅斯股市具有反彈條件，關鍵在於全球資金動盪壓力緩和及國際油價維持高檔，利於引領歐非中東股市走升，當然也不能排除市場震盪再擴大，因此應以長線角度看待歐非中東市場。 ---------------下一則--------------- 分析師看多黃金情緒 5周來最高2013年07月15日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）上周表示美國仍需要寬鬆貨幣刺激措施後，紐約黃金期貨價上周明顯反彈，漲幅達5.4%，市場交易員多預期，黃金反彈行情可望持續至本周。 根據彭博針對商品分析師所做的調查報告，受訪者看多金價的情緒為5周來最高，19位分析師預期金價本周持續上漲，僅9位預期金價下跌。 英國實體黃金交易商Sharps Pixley執行長諾曼（Ross Norman）說：「柏南克談話強化市場對於聯準會執行對收購公債計劃不至於過快退場的預期，實體黃金需求將支撐金價在一定的水位。」 實際需求仍難回升 4月紐約商品交易所黃金期貨價跌到谷底後，黃金珠寶與錢幣實體需求提高，不過金價一波反彈下殺後，目前實體需求不如4月強勁。 澳洲伯斯鑄幣廠指出，6月金幣與金條銷售持續第2個月下滑，大跌47%。 根據渣打銀行（Standard Chartered）報告預估，黃金買家大國印度6月黃金進口量可能因為政府限令而大幅減少80%，7月、8月實際需求難見回升。 高盛（Goldman Sach）預期，美元看升，金價至年底仍不改下探趨勢，至明年底甚至將見到每盎司1050美元。瑞士信貸（Credit Suisse）預期，1年內金價將見到每盎司1150美元。 ---------------下一則--------------- 跌太多 搶賺黃金財時機近2013-07-15 01:24工商時報記者黃惠聆�台北報導 儘管金價不可能大漲，但是已經有法人開始叫進黃金基金，只因為金礦類股跌太深了！ 金價自每盎司1,900美元的歷史高點到日前失守1,200美元大關，跌幅逼近4成，而追蹤金礦公司同期間表現的金蟲指數更崩跌近70％，先鋒投顧董事長林寶珠說，但對於黃金基金，已經由原先的「不持有」改成「買進」囉！「叫進」的原因是，過去幾年黃金的開採成本約莫落在950∼1,150美元的區間，目前金價已逼近成本，即使金價短期內雖不會大漲，但再跌也有限。 受到油價上漲帶動，上周金價已止跌回升，元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，由於逐步走入黃金旺季，金價可望緩步上揚，目前中期金價的技術面關卡約在1,350美元，不過金價也不會像過去一樣往上衝高，建議不宜過度搶反彈，且宜應善設停利點。 對於黃金基金後市，林寶珠說，可觀察「金蟲指數」，目前金礦股平均本益比只有9.24倍，接近歷史低點，且遠低於近10年平均的46.99倍，顯示目前金礦股股價相對便宜，加上金礦公司獲利能力仍受到看好，不管是股東權益報酬率、資產報酬率預計今明年都會有顯著成長，代表目前的黃金產業的前景依舊有樂觀的本錢。 天達投顧研究部主管唐宗凱也表示，自2012年以來，因成本上升，金礦類獲利下降，股價表現甚至比金價還差，不過，這結果主要是因投資人對金礦公司的看法過度悲觀所致，事實上，金礦公司具有良好的現金創造能力，有些現金股息率也不錯，加上股價低，預估2013年金礦公司現金股利率及自由現金流量殖利率都會遠高於近5年平均水準之上，只要股價再低就會吸引買盤介入。 林寶珠進一步表示，目前金蟲指數跌幅已深，甚至逼近金融海嘯時的低點，即便現在不是最低點但也相去不遠，此時不失為逢低佈局的好時點。先鋒基金超市建議投資人可採用「定期定額」或是「日日扣」的方式分批佈局黃金基金，如此一來，不但分散進場風險，同時又不錯過黃金基金回升的行情。 ---------------下一則--------------- 黃金存摺開戶數 逆勢增2013-07-15 01:24 工商時報 記者朱漢崙�台北報導 金價重回走揚氣勢，台銀黃金存摺戶數也增光，年底可望破60萬戶。根據台灣銀行內部的最新統計，儘管近幾個月來金價大幅震盪，持續探底，但黃金存摺的開戶數仍逆勢激增，截至6月底止，黃金存摺戶數已超過54萬6000戶，整個上半年已增加4萬多戶，預計今年底前破60萬戶的機會大增。 先前金價一路暴跌，使得原本有逢低買進預期心理的投資戶，轉趨觀望，台銀指出，近2、3個星期以來，比起先前的搶進黃金潮，現在的買量約與賣量等齊，亦即看多及看空兩方勢均力敵。台銀對此分析，黃金現貨的買盤出籠，大致在先前金價從每盎司1520美元跌到1320美元的期間，當時金價一口氣暴跌200美元，搶現貨潮波濤洶湧，但隨著金價一路跌，買盤開始縮手。 不過台銀也表示，近來金價出現觸底反彈跡象，前週金價曾來到約每盎司1179美元的低點，但上周五盤中金價已一度觸及每盎司1300美元，因此等待反攻時機的買盤，是否將陸續出籠，將有待進一步觀察。 黃金業務目前不僅已成為台銀的「金」字招牌，更成為今年主打業務的重點，台銀進而指出，除金價持續探底，投資人趁勢先開戶，等到最佳時機再進場投資外，黃金存摺戶數量大增，應與今年初開始全省辦理的黃金存摺業務說明會密切相關，半年內已大約辦理150場次。 台銀指出，去年黃金存摺戶數全年增加約6萬5千多戶，不過今年以來，光是上半年就增加了4萬多戶，預計今年黃金存摺的總開戶數應會較去年成長逾5成；台銀也表示，目前來看，每日大約有400戶左右的新增開戶數。 ---------------下一則--------------- 生技股基金 今年來漲三成2013/07/15【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 那斯達克生技指數受到個股利多及併購消息帶動，在7月9日再度突破1,900點大關，7月11日更創歷史收盤新高，累計今年以來，境內外生技股票型基金平均漲幅已逾三成。 統計至7月11日止，那斯達克生技指數漲幅達37.75%，優於史坦普500指數的18.80%，更遠優於今年走勢疲弱的礦業類股，儘管5月全球因美國將縮減量化寬鬆疑慮陷入震盪，但生技指數整理過後重啟漲勢，近一個月境內外生技股票型基金漲幅逾4%，今年以來績效更達34%。 投信業者指出，7月進入生技股第2季財報公布旺季，若大廠能繳出優於預期的成績單，有助推升生技股續揚。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技類股財報公布結果前，市場多給予較保守的看法，但若實際結果優於預期，反而有利於生技股持續向上攻堅的行情。 另外，受惠於美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、新藥產品線增加、環境有利於併購交易，都有望支撐生技股後續走勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來全球生技醫療產業持續發酵，在美國QE可能減緩及歐洲經濟走緩的前提下，整體美國生技醫療產業類股今年至7月11日仍上漲31%，相對S&P500指數的17%表現亮眼。 許志偉認為，生技醫療產業需求持續穩定，不受景氣循環影響，今年在許多生技廠合併效應提升情況下，生技醫療產業前景持續看好。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，生技產業中長期利多因素仍未改變，主要利多驅動因素包括新藥通過件數仍高，今年1至5月達14件，比2012年同期11件高；2013年至2015年生技產業獲利，更預估有15%至20%的高成長。 就評價面而言，大型生技股目前本益比約14至25倍，低於2000年生技類股泡沫時，仍具投資機會。 ---------------下一則--------------- 生技基金漲聲大 可望續航2013-07-15 01:24 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 今年來那斯達克生技指數漲幅已超過34％，是史坦普500指數漲幅的1倍，且相較於其他礦業、黃金等產業今年下跌25∼50％，生技股牛氣沖天。法人指出，7月進入生技股第2季財報公布旺季，若能繳出優於預期成績單，有助推升生技股續揚。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，近期財報是觀盤重點，依照經驗，財報公布結果前，市場多給予較保守的看法，若實際結果優於預期，反而有利於生技股持續向上攻堅。 再者，受惠於美國食品藥物管理局（FDA）審核環境改善、新藥產品線增加、環境有利於併購交易，這些利多因素有望支撐生技股後續走勢。 伊凡．麥可羅表示，根據德意志銀行預估，未來3年大型生技股年複合獲利成長率預估將達2成，遠高於史坦普500企業大型製藥業者，加上今年新藥通過審查的速度加快，將可挹助生技股更高成長動能，相對看好生物科技、生物製藥及新興的製藥公司。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，持續看好具利基的中小型生技股，著眼於相關公司有被併購的潛力，以經驗來看，生技產業不只在宣布併購當天股價亮麗，在併購前1個月與3個月就會提前反應併購議題，鎖定中小型生技股可參與生技併購熱。 傅子平建議，可採取「大小通吃」策略，除了中小型生技股以掌握併購熱，適度布局在大型生技股相對較穩健，也可參與這波資金回流權值股的投資契機。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，2011∼2015年是藥物專利權到期的高峰，大型製藥者為了擴增產品線與維持獲利前提下，可望催生更多的併購案，對於生技類股的漲勢，亦有推波助瀾的作用；生技類股受到QE可能退場及即將來到2000點心理關卡前，漲勢稍歇，在基本面不變，利多題材不斷下，生技類股漲勢可望持續。 ---------------下一則--------------- 三周來戰績 最高漲逾6%-2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年表現最亮眼的平衡型基金，不但發揮跌時抗跌特性，也展現漲時隨漲的優勢。統計MSCI世界指數於6月25日落底反彈後，至今表現最佳的平衡型基金，漲幅甚至超過6%。精選優質平衡型基金已是資產配置不可或缺的選擇。 觀察近期全球股、債市反彈的績效表現，平衡型基金平均漲幅接近2%，表現最佳前三名分別為德盛東方入息基金、富達卓越領航全球組合基金及PIMCO美國股票增益基金，漲幅均達4%以上。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，根據美國聯準會（Fed）主席柏南克最新的談話，透露出美國經濟在可預見的未來，仍需要極度寬鬆的政策支持。 低通膨及高失業意味著Fed需要延續刺激措施，這種立場將緩解市場對QE退場的過度擔憂。 股、債市也漸漸止穩反彈，甚至經過這一輪整理後，高品質具成長性的標的更顯投資價值。 許廷全認為，平衡型基金經理人可依市場情況靈活調整股債比例，投資標的也是績效能否勝出的主要原因，因此在挑選平衡基金時，可留意投資標的與目前市場的狀況。 復華全球平衡基金經理人詹硯彰表示，全球景氣邁向復甦，提供股票市場前景，加上低利率環境持續，基於避險與收益率考量，債券市場亦有利基，全球平衡型基金因為具有股、債配置部位，同步受惠。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）認為，未來美國利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產來進行操作。 ---------------下一則--------------- 全球股債反彈 平衡基金穩穩賺 靈活調整股債比例 報酬風險兼顧2013年07月15日【高佳菁╱台北報導】 MSCI（Morgan Stanley Capital International，摩根士丹利資本國際）世界指數於6月25日落底後，全球股、債市止穩反彈，投資較為積極的平衡型基金，在短短幾個交易日明顯走揚，前10強漲幅至少3%，表現最佳甚至逾6%。 資產管理業者表示，平衡型基金經理人可依市場情況靈活調整股債比例，近期因QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）政策預期調整引發市場動盪，不過隨景氣仍處正向復甦，將帶動投資風險胃納量漸擴大，而多元分散的平衡基金可兼顧報酬與風險。 日陸投資價值浮現 德盛安聯東方入息產品經理許廷全指出，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）主席柏南克最新談話透露美國經濟在可預見的未來，仍需要極度寬鬆的政策支持。低通膨及高失業率意味Fed需要延續刺激措施，這樣的立場將緩解市場對QE退場的過度擔憂。而股、債市也漸漸止穩反彈，甚至經過這一輪整理後，高品質具成長性的標的更顯投資價值。 他進一步分析，在這波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是較早回穩的市場，且在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。 許廷全說，由於未來經濟增長政策推動想像空間仍大，日本景氣重回軌道，亦將帶動區內貿易與投資活動成長，建議投資人運用區域型方式布局亞太市場，以平衡型基金介入，掌握亞洲股債匯行情。 摩根債券產品策略長劉玲君指出，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs（不動產投資信託）與可轉債，更添收益來源。 可增高股息股部位 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，信用債券在本波修正整理後，評價面更加合理，投資價值也因低利政策不變而更具吸引力。且目前操作面更可適度增加高股息股部位，有利在市場止穩後參與景氣復甦。 施厚德分析，能配發高股息的多屬信評高的大型藍籌企業，不僅相較於一般股票收益穩定度較高，波動度相對低。此外，由於高股息股相較普通股可優先分配股利的特性，因此S&P特別股總報酬指數3年年化波動度僅7.55%，明顯低於S&P 500指數的14.13%。 至於REITs雖也會受到房地產周期影響，但租金收益穩定且可隨物價調整，帶有部分抗通膨概念，近年在房市回春下更有優異表現。 ---------------下一則--------------- 境外平衡型基金 今年規模翻倍2013/07/15【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 市場多空不明，以往不太受資金注目的平衡型基金，最近反而成為吸金焦點。 投信業者統計，境外平衡型基金今年以來規模成長翻倍，幅度高達109％，截止5月底已達1157.56億元，國人持有金額更連7個月成長，無疑是最受資金寵愛的「境外之星」。 從絕對金額來看，境外平衡型基金的整體規模或許不及股票型的10588億、高收益債的8557.4億，或是新興債的2927.01億；但平衡型基金自今年3月突破千億規模大關後，即使5月資金大退潮，仍逆勢吸金逾91億元。 除了台灣的平衡型基金吸金，根據資金流向研究機構ICI統計，今年來全球的平衡型基金同樣每月呈現淨流入，即使受到聯準會釋出寬鬆政策退場時間表，平衡型基金6月單月還是吸金15.8億美元。 ---------------下一則--------------- 美高收益債 淨流入2013/07/15【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受到美國6月非農就業人口數據優於預期的激勵，美國經濟復甦有望，美元指數站上三年來新高，美元強勢造成資金回流美元資產，美國高收益債資金流向也跟著轉正，殖利率來到6.3%，投信業者認為，現階段是低接高收益債的好時機。 瀚亞投資表示，美10年期公債殖利率來到2.61%，5月以來，兩個月漲逾60%，升勢大過市場預期，連帶也讓資金加速回流美元資產，導致新興市場股債受到嚴重衝擊。然而，S&P500再度挑戰歷史新高，連美國高收益債殖利率也站上6.3%，現在對交易員來說，美元資產（股、債）兼具安全與收益。 瀚亞縱橫全球高收益債基金經理人周曉蘭表示，相較於股市的震盪，美國信用債券持續吸金，尤其是美國高收益債已呈現資金淨流入。
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根據Bloomberg統計，近10年每年7月全球主要股市平均表現以印尼5.12％居冠，2∼10名依序為新加坡4.32％、香港4.23％、菲律賓3.83％、印度3.77％、韓國3.53％、大陸3.12％、希臘3.11％、泰國2.69％、馬來西亞2.61％，法人指出，目前應是布局亞股基金不錯的時機。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，亞股近期修正壓力較大，但主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並非是基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，在外資撤離下，獲利了結壓力本來就會較沈重。 蘇士勛指出，值得注意的是，馬來西亞股市這段期間呈現抗跌走勢，可見只要靈活布局東協，仍可藉防禦性質高的國家股市來抵禦外部風險，後續由於東協基本面佳，短線跌幅應已接近滿足點，因此長線仍樂觀看待。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，亞洲國家成長動能可以觀察兩指標，一是消費成長，主要國家消費占GDP比重都超過5成，顯示消費是主導經濟的關鍵。 根據JP Morgan統計，東協國家名目消費年增率近期都超過10％，且觀察外資在東南亞國家股債投資比重增加的趨勢未變，顯示整體發展穩定；5月以來東協股市修正較大，目前股市評價都位於10年平均值以下，投資價值浮現，但成長趨勢未變，預計資金在整理後仍將持續挹注。 摩根東方科技基金經理人龔真樺分析，亞洲是科技股重鎮，下半年向來是科技股傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，反映美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦，可望拉升亞洲科技廠出貨動能。 龔真樺說，蘋果新品最快將於8月推出，如訂單持續熱絡而來，將可繼續展現極優的營收及獲利表現，對上半年營運及股價基期偏低的蘋果概念股股，包括軟板、機殼、組裝已逐步進入備貨高峰，搭配歐美返校需求與大陸十一長假題材，看好拉貨力道有望持續轉強，並將挹注相關概念股表現。 ---------------下一則--------------- 錢潮助威 美日基金成雙飆客2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導 總體檢上半年基金績效，股票型基金正報酬比重超過9成，有1,042檔股票基金收紅；就區域類型來看，則由領頭擴大QE規模，大打寬鬆牌的日本、美國拔得頭籌，各區域又以小型股基金最受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金平均績效均逾8％。 展望第3季，瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，成熟市場積極的量化寬鬆已讓美股及歐股觸及、甚至超過金融海嘯前高點，即使是日本股市，去年底到今年5月22日也拉出一波大行情；但要注意如果少了資金活水，股市動能減少，可能增加市場修正與波動的機率。 林宜正提醒，像是新興市場現在分別面臨內外衝擊，外部有QE退場的疑慮，內部又有自身經濟問題尚待解決。譬如現在大陸經濟仍有雜音，與大陸經濟連動甚深的巴西同樣也受到拖累；且在QE退場之際，全球資金從商品原物料撤出，同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下5年來單年度流入新高；今年上半年表現最強基金前四名則是日本中小、美國中小、日本與美國，平均漲幅都超過16％。 劉玲君分析，QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利；且相對大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力及貨幣政策調整變數干擾，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論台、美與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）強調，QE退場藍圖清楚傳達美國經濟的樂觀展望，從近期美國公佈的經濟數據，就可發現內部經濟結構朝正向發展，過去美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。 賽門指出，根據1963至今統計，當美10年期公債殖利率在5％以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，吸引資金流入美股。 ---------------下一則--------------- 7月首周 近千檔基金翻紅2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 QE收傘讓全球市場於上半年尾聲遭逢亂流，6月僅134檔基金收紅，且多數為貨幣型基金，正報酬比率在目前境內外1,670檔中不到1成，但隨消息面利空鈍化，7月首周即有996檔基金回正，日本中小型以平均3.72％報酬率拔得頭籌。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，日本祭出大規模寬鬆政策後，日股自去年低點波段漲幅超過7成，經濟面更在安倍前兩支箭─擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下出現正向循環，政府刺激經濟政策見效。 瑞銀投信表示，日股波動加大，但數據顯示日本基本面正在改善，世界銀行也將2013日本全年經濟成長預期由0.8％調升至1.4％。另外近期券商紛紛上調日本企業2014年企業獲利。預計日股可望由經濟基本面好轉所帶動，而通常由實質面所帶動的股市，往往漲幅都較為健康，漲勢也較堅挺。 短線日股雖仍可能面臨漲多調節壓力，但多數法人認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。 至於美股，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 （Jonathan Simon）分析，QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利。 由於QE退場藍圖清楚傳達美國經濟的樂觀展望，以過去美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。 賽門指出，根據1963至今統計，當美10年期公債殖利率在5％以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈現正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，可望將能吸引更多的資金流入美股。 ---------------下一則--------------- 雙重利空夾擊 亞股匯債慘綠 QE提前退場機率升 中國續緊縮信貸2013年07月09日【賴宇萍、陳智偉╱綜合外電報導】 亞洲金融市場再度遭逢黑色星期一。QE提前減碼退場機率升高，恐帶動熱錢撤離新興市場回流美國，加上中國信貸緊縮，不利經濟成長前景，雙重利空衝擊亞洲股、匯、債市走弱。印尼股市暴跌逾3%，中國、泰國與菲律賓股市重挫逾2%，香港與日本股市跌幅逾1%。 美國上周五公布的就業數據優於預期，強化市場對美國經濟復甦的預期，激勵昨亞股開高，但投資人稍後開始憂心，就業市場持續改善，恐進一步鞏固美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提早啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場、逐步減碼，在中、港股領跌下，亞股由紅翻黑，表徵亞股整體行情MSCI亞太指數下跌1.6%。上海證券綜合指數（上證指數）失守2000點大關。 美元在Fed將減少印鈔下持續走升，美元指數續創3年新高，資金流出新興市場，亞幣普遍走貶，印度盧比貶逾1%續創新低，泰銖盤中觸及10個月新低，1美元兌泰銖一度來到31.53。亞洲公債同樣承壓，殖利率紛紛走揚。 美元指數續創3年新高 中國政府持續緊縮信貸，上周傳將限縮產能過剩產業信貸。據彭博調查，分析師估今年中國新增信貸將縮減7500億元人民幣（1220億美元），縮減規模相當於越南國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）。 滙豐控股分析師孫瑜表示，中國政府將持續大規模去槓桿化，6月銀行短暫的流動性緊縮只是開始，未來金融系統面臨更多動盪。 本周起，中國將陸續公布上半年物價、外貿與金融等重要經濟數據。市場普遍預期，中國當前經濟下滑壓力較大，數據恐不太好看。 除經濟數據恐進一步印證中國經濟成長動力放緩，7月中旬起上市公司將陸續公布財報，業績料面臨下調風險，加上IPO（Initial Public Offering，首次公開發行）改革方案傳將在7月20日前後公布，IPO重啟在即，短線資金面臨「喜新厭舊」壓力，中國政府又批准國債期貨交易，瓜分市場為數不多的資金，多重利空加重中國股市壓力。分析師預估，上證指數近期將測試1900點支撐關卡。 中國經濟數據恐難看 摩根士丹利華鑫基金管理有限公司研究管理部門主管陳強兵警告，中國股市還有進一步下跌空間，「因中國經濟成長放緩，且政府對於中國經濟再平衡問題缺乏明確策略。」 本周亞洲多國央行將宣布最新決策，日本、南韓、印尼與馬來西亞均將在周四公布，周三則有泰國央行決策出爐。 ---------------下一則--------------- QE喊退以來 美日股基金 靚2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆（QE）退場時程確立以來，股、債、匯市震盪，債券基金中，僅美元計價債券表現較為抗跌；相較之下，生物科技基金及美、日股票基金等表現最佳，包辦前五名。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍指出，QE退場顯示美國經濟下檔風險大幅下降。從資金流向來看，雖然資金暫時抽腿，全球金融市場受累，但美、日持續吸金，儼然是市場避風港，美日股市既有資金流入，企業獲利動能又轉佳，下半年表現仍相對看好。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，聯準會不須再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強，6月19日以來，美元指數上漲3.8%，今年來也走升5.8%，帶動國際資金大舉回流美元資產，進而支撐美元計價債券表現。 劉玲君表示，預期美國景氣能見度較高，加上日本政府弱勢日圓政策不變，美元走勢將不會太弱，將維持高檔震盪格局。 由於美國利率可能回升，債市波動將加大，劉玲君建議，選擇存續期間較短且有高收益率保護的債券，在景氣回升時，將有利差收歛空間。 不過，劉玲君也提醒，相較於以往每年的債券資本利得，未來投資人必須適應債券僅能以收息作為獲利來源，甚至會發生債息會被侵蝕的情形。 ING投信表示，市場擔心美國聯準會可能提早於9月開始縮減購債規模，美股起初漲勢受限，但之後大幅上漲，類股表現則以景氣循環類股表現較佳，顯示市場對經濟復甦的信心逐步回升。 ING投信表示，日本股市在經濟好轉及日圓回貶推升下，已自谷底明顯反彈，未來只要風險意識持穩，日股向上格局不變。近期國際油價略為走高，全球無通貨膨漲壓力，債市展望維持中性偏多。 ……………………………………… 美、日股票基金 熱翻了2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周成熟市場全面吸金，美、日股基金分別獲得31.05億與8.94億美元，歐股基金也有7.44億美元加碼。今年上半年，美、日股基金共計流入644.38億與322.36億美元，遙遙領先其他區域，已創下2008年以來單年度流入金額的新高。 在新興市場部分，上周也出現買盤回補，全球新興市場基金獲買超9.91億美元，歐非中東呈現逆勢淨流入，另外，亞洲不含日本、拉丁美洲與金磚四國的調節金額都明顯縮小，整體新興市場共計流入5.85億美元，終結連續五周流出的趨勢。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，聯準會拋出量化寬鬆（QE）風向球，國際基金投資人將資金持續移往美、日股市。 謝瑞妍分析，美股受惠美國景氣回升預期，以及市場對美元資產的偏好。日股則因基本面持續改善，加上日本央行超級量化寬鬆規模龐大，可抵消美國QE退場對日本資產影響，已經連續24周吸金。 謝瑞妍指出，就全球企業獲利表現來看，以日本上修動能最高，美國居次。資金流入與企業獲利動能使股市相對具有上漲動能，因此，下半年仍看好美日股仍有向上空間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國超級財報周本周登場，預估美股第2季企業營收與盈餘分別成長1.6%與2.9%。雖然在財報發布前，許多企業明顯下修企業營收與獲利預估，使市場預期已降低，但若財報發布優於預期，則股市可望有明顯反應。 摩根新興35基金經理人何銘銓指出，新興市場景氣復甦腳步落後美、日，也造成上半年資金調節壓力加重。 根據EPFR統計，除了全球型新興市場基金淨流入119.03億美元，亞洲不含日本基金從整體流入金額突破百億美元，但僅餘19.16 億美元，拉丁美洲、歐非中東與金磚四國受制原物料跌價慘重，損及商品出口，上半年分別流出31.93億、35.5億與21.4億美元。 何銘銓指出，新興股市歷經波動整理消化，在股價與估值適度調節後，下半年可望跟隨美國經濟好轉，同步帶動景氣回溫，而內需產業結構強化，並具備基建投資、政策面支持題材的東協、中國股市，將是較受看好的區域。 ---------------下一則--------------- 美、日股基金 上半年吸金王2013-07-09 01:11 工商時報 記者陳欣文�台北報導 QE退場利空持續淡化，資金春風再度吹向股市，上周成熟市場全面吸金，美、日股基金分別吸金31.05億與8.94億加碼。累積上半年，美、日股基金共計流入644.38與322.36億美元，創下2008年以來單年度流入金額新高。 至於過去幾周資金退潮明顯的新興市場，上周在買盤回補全球新興市場基金達9.91億美元，歐非中東呈現逆勢淨流入，另外亞洲（不含日本）、拉丁美洲與金磚四國的調節金額都明顯縮小，整體新興市場共計流入5.85億美元，終結連續5周流出趨勢。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，日股基本面持續改善，加上日本央行超級量化寬鬆規模龐大，相對可抵消美國QE退場對日本資產影響，迄今已連續24周吸金。 就全球企業獲利表現來看，也以日本上修動能最高，美國居次。資金流入與企業獲利動能使股市相對具有上漲動能，因此，下半年仍看好美日股仍有向上空間。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期在聯準會寬鬆政策可能縮減規模並提前結束，加上第2季總體經濟趨緩疑慮等多項效應衝擊，亞洲市場出現回落。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，時序進入美國第2季財報公布旺季，由於第2季企業獲利預估相較本季初預估水準已明顯遭到下修，因此本次財報公布或有利多可期。 他指出，史坦普500指數成分股企業營收有2�3來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長，下半年企業獲利成長動能預估也將較上半年加速，有助於支撐美股與全球股市後續走勢。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，近來資金出現撤出新興市場現象，評估原因應多來自於技術面調整而非基本面因素，在近來修正後，投資價值浮現，由股價淨值比來看，新興股市股價淨值比已來到1.42倍，逼近金融海嘯時低點，以未來一年獲利計算的本益比也只有9.7倍，投資人可留意低檔布局機會。 ---------------下一則--------------- 美、日股基金超吸金 5年新高2013/07/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年上半年成熟市場超吸金，美、日股基金共計流入644.38億與322.36億美元，遙遙領先所有新興市場，創下2008年以來單年度流入金額新高。 觀察今年上半年與去年全年資金動向，去年美股與歐股分別流出99.12億與137.4億美元，反觀新興市場、亞太等新興市場基金強力吸金逾500億美元；未料，過了一年情勢扭轉，原本成長牛步的成熟市場，在政策支持、經濟復甦腳步確定下，反而成了國際資金的「新歡」。 美國量化寬鬆（QE）政策即將退場，但上周市場資金再度同步「錢」進美、日基金與新興市場基金，這三大區域基金分別吸金31.05億、8.94億與9.91億美元，大幅扭轉前一周失血數十億美元的頹勢。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，5、6月市場已預演QE退場壓力測試，不過在資金暫時抽離期間，投資人仍持續把資金移往各有利基的美、日股市；其中日本央行超級量化寬鬆規模龐大，抵消QE退場對日本資產影響，迄今已連續24周吸金。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬指出，美國6月製造業指數回升到枯榮分水嶺50以上的門檻，汽車單月銷售量成長至1589萬輛，顯示民間消費力正向成長；日本大型製造業信心指數升至4，創2011年3月來最高，且各大企業新年度計劃增加資本支出5.5％，遠優於3月外界估計的-2％，以及經濟學家預測的3.5％。 反觀整體新興市場則仍處於（QE）政策即將退場的風暴中，除了全球型新興市場基金今年淨流入119.03億美元，亞洲不含日本基金原本吸金突破百億，因為「失血」不止，當前僅餘19.16億美元；拉丁美洲、歐非中東與金磚四國更受制於原物料跌價幅度慘重，損及商品出口，上半年分別流出31.93億、35.5億與21.4億美元。 ---------------下一則--------------- 升息還早！ 柏老消毒 全球股漲-自由時報1020712〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 全球金融市場週四上演慶祝行情，主因美國聯準會主席柏南克公開澄清，即使美國失業率降至六．五％的門檻，聯準會也不急著升息；即使聯準會年底前可能開始減碼購債計畫，也不放棄更長一段時間貨幣寬鬆政策的承諾，安撫市場近來不安。 受此激勵，全球股、債市與商品價格勁揚，美元貶至近三週新低，現貨金價攀高至近一千三百美元，西德州原油期貨倫敦早盤觸及十五個月新高的每桶一○七．四五美元。 美股開高，道瓊、史坦普五百、那斯達克三大指數勁揚一％，道瓊大漲逾一五○點，至紀錄新高的一五四四二．四九點。 亞股全面大漲 歐美股也開高 歐股也揚升至五週新高，德、英、法三大股市午盤漲幅介於○．七％與一．一％。亞股全面大漲，泰國股市漲幅領先、達四．三％，上海綜合漲三．二％，台股也漲二．一％。 柏南克美東時間週三下午在麻州劍橋演說後回答提問時表示，「你僅能如此總結：在可預見的未來，高度寬鬆的貨幣政策仍是美國經濟所需要的」，並援引美國目前仍高的失業率、低通膨與「相當局限」的財政政策加以說明。 失業率降 Fed也不急著升息 他說，即使失業率顯著下降，預期聯準會也不會急著調升短期利率，「在（失業率） 觸及六．五％後，利率要升到相當高水準，可能還要一段時間」。 美國六月失業率維持在近四年低點的七．六％，聯準會自二○○八年十二月至今一直維持基準利率接近零；但設定首度升息的門檻為失業率降至六．五％，以及今年底前可能開始縮減每月八五○億美元購債措施的討論，造成外界把低利率與購債兩項不同工具混為一體的誤解。 柏南克重申：減碼購債並不意味聯準會將會很快、或激烈地轉向停止貨幣寬鬆政策；若目前近一％的通膨水準無法回升至聯準會目標二％，購債計畫仍可能持續更久。 紐約傑富瑞集團（Jefferies）首席金融經濟學家麥卡錫分析，聯準會顯然想要開始縮減量化寬鬆（ＱＥ），但也想要安撫市場對可預見未來上調利率的焦慮。 ---------------下一則--------------- 柏南克開講 金價急漲殖利率跌-自由時報1020712〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會（Fed）主席柏南克一席「即使失業率降至六．五％也不會馬上升息」的談話，激勵國際金價大漲並挑戰每英兩一三○○美元大關；台、美公債殖利率則同步下滑，而受到國內資金氾濫影響，昨日國庫券標售利率大跌。 熱錢重返亞洲新興市場，非美貨幣昨幾乎全大漲，歐元單日強彈一．七二％，韓元以一．二二％緊追在後，日圓、英鎊升幅皆逾一％。 台幣升破30元關卡 新台幣昨盤中一度勁揚逾二角，終場升值一．三三角或○．四四％，升破三十元大關，以二十九．九五二元兌一美元作收，創一個月來新高，兩大外匯經紀公司總成交量放大至十五．八五億美元。市場估計，外資單日匯入達五億美元。 金價昨自一二五○美元起漲，台灣時間昨傍晚七點，金價漲至一二八五美元。國內金市同步翻揚，銀樓每台錢飾金賣出價大漲一○○元至四八七○元，台灣銀行每公克黃金存摺售價上揚至一二四○元。 ---------------下一則--------------- 柏南克「鬆」口 亞股漲 金價飆3% Fed政策續寬鬆 美元走貶 亞歐幣強升2013年07月12日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）再度安撫市場對美國寬鬆政策退場疑慮，強調即使美國失業率降至6.5%，Fed仍不會立即升息。他說：「在可預見的未來，美國經濟仍需要高度寬鬆的貨幣政策。」 柏南克每開一次金口，便引發市場大幅震盪。柏南克昨日公開發言，市場解讀偏向鴿派，寬鬆貨幣政策仍將持續執行一段期間，帶動美元大幅貶值，全球股、匯、債及商品市場大反彈。 油價15個月新高 亞洲股市昨包括中國、泰國大漲超過3%，香港、南韓、印尼也強彈逾2%，其餘漲幅也多在1%以上，惟日股受日圓升值拖累，僅小漲不到0.4%，表現明顯落後。 國際匯市包括歐元、瑞士法郎、澳元與韓元昨紛紛走強，兌美元平均升幅一度超過1%，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨一度貶值近2%，由84以上下滑至82.418。 以美元計價的商品行情也大反彈，西德州原油期貨一度大漲近1%，衝破每桶107美元，續創15個月新高，黃金現貨價一度上漲近40美元或逾3%，一度來到每盎司1298.72美元，直逼1300美元大關。 白銀現貨更大漲超過4.5%，重回每盎司20美元以上，銅期貨價格也同步上漲超過3%。 Fed暫不會升息 柏南克昨於美國波士頓公開演說時說：「由於就業市場持續疲弱，通貨膨脹太低，聯準會的寬鬆政策仍有必要性。」他指出，即便美國失業率降至維持超低利率的門檻6.5%，Fed仍不會立即升息，考慮到美國就業市場疲軟狀況，以及偏低通膨率，Fed需要一些時間才會上調利率。 美國勞工部統計資料顯示，6月美國失業率維持在7.6%不變，仍遠高於6.5%。柏南克指出，就業市場整體參與率仍低，長期失業率也偏高，兩者都是經濟邁向充分就業目標的障礙。 柏南克發言等於為早先公布的聯準會6月會議紀錄釋疑，該紀錄凸顯出理事對於收購公債計劃退場時程分歧，約一半理事認為聯準會需於年底前結束每月規模850億美元債券購買計劃，但其他理事認為，將購債計劃延續到明年是適宜的，凸顯出聯準會理事於收購公債計劃縮減時程存在分歧。 會議紀錄顯示，幾位理事強調，債券購買計劃已有效推動經濟復甦，依然是利大於弊。 部分理事認為，聯準會有必要繼續購買債券，以使就業市場狀況顯著改善。 聯準會意見分歧 柏南克先前於6月19日聯準會會議紀錄後對外明確表示，如果經濟繼續如預期般加強，今年晚些時候聯準會可能會開始縮減其資產購買計劃的規模，並在明年中結束這個政策。柏南克當時的發言，引爆全球股、匯、債市龐大賣壓。 澳洲Perpetual Ltd.市場投資主管薛伍德說：「聯準會之前表示縮減收購公債計劃短期內不會發生，預期股票仍將有超越市場的表現。」 ---------------下一則--------------- 股票基金半年上漲7% 收益型最強2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據統計，過去三年下半年各主要區域股票基金平均績效，以全球股票收益型基金半年上漲逾7%最強，主要是近三年，第2季全球經濟數據往往不如預期，在景氣進入緩慢復甦階段，高股息股票大多優於整體股票平均表現。 統計過去三年花旗集團所編列的「經濟意外指數」，在2月至5月期間明顯下滑，各國股市也跟著出現修正，而此意外指數大約在6月、7月落底回升後，各國股市也隨著在下半年展開一波向上格局。近三年，第2季全球經濟數據也出現不如預期的情況，但經過第2季的修正後，資金逐步回籠，在經濟陷入低成長時期，收益型股票表現也較為突出。 貝萊德全球股票團隊表示，就目前的市場狀況分析，全球可說是進入景氣緩慢復甦的階段，就過去的歷史經驗判斷，在低成長時期，高股息股票的表現多優於整體股票平均表現。如1995年2月至1996年2月、或者是2002年8月至2007年9月等時期，高股息股票都成為領漲股市的主要族群。 貝萊德全球股票收益基金經理人Stuart Reeve表示，全球投資環境依舊處於「後海嘯」時代，經濟成長緩慢、股市波動大，是投資全球型高品質、具成長性，且提供固定股息大企業的好時機。而這類企業多屬歐美大型公司，營收來源多元、部分來自新興市場，正好彌補了歐美市場欠缺成長性的缺點。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球股市的評價面仍具吸引力，在低利率環境下，全球股市盈利率或自由現金流量殖利率仍高於債券殖利率，景氣轉好及公債殖利率長線走升環境下，將吸引資金加速回流股市，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融及醫療兩大族群。 波斯瑪表示，美國內需經濟基本面良好，股市評價面合理並不算太貴。就評價面看，歐股本益比仍低於長期平均值，折價空間較大，從基本面看，近期歐洲經濟數據也自谷底反彈跡象，歐洲企業盈餘仍有龐大上漲潛能。 ---------------下一則--------------- 後QE時代投資思維 股票部位 首選美、日、亞洲2013-07-12 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE退場時程確立，引領全球邁向不同於以往的經濟脈動，法人表示，面對利率緩步回升金融環境，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，追求收益才是要務，建議投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲為首選。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，美國利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產為起點，逐步增持股票部位。 其中成熟市場持續傳出佳音，許長泰指出，美國QE政策的調整來自於景氣展望的改善，且房市復甦帶來的財富效果也支持美國經濟回復成長軌道；日本的經濟數據也同樣出現正向循環，搭配超級量化寬鬆政策不變，企業獲利動能持續上修，投資契機不容忽視。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球最大退休基金日本政府退休投資基金（Government Pension Investment Fund；GPIF）今年6月7日公布最新資產配置比重修正值，配置在日本股市的基準比重由11％調高至12％，和歐美股市相比，日本股市仍相對還沒漲夠。 他指出，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，伴隨大陸經濟轉型，市場波動難免，但價值面優勢仍足以吸引資金進駐。 目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（PB）為1.5倍，較長期平均折價17％，從經驗來看，當股價淨值比（PB）落在1.3∼1.7倍時，正報酬機率達7成，平均漲幅達17％，對照今年下跌7％，落後補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 增持股票 首選美、日、亞股2013/07/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 Fed主席柏南克表示將維持寬鬆政策，量化寬鬆（QE）退場的疑慮暫時解除，激勵昨（11）日亞股走揚。不過，市場仍觀望9月可能QE退場說再起，後QE時代幾乎確定，投信業者認為，投資人應改變投資思維，可增加風險胃納量，增持股票部位，尤以經濟成長明顯的美、日、亞洲為首選。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰認為，市場環繞在QE退場的議題，但現在該關注的應是QE退場什麼時候發生，即便Fed對退場機制有些前提條件，但就算美國失業率降低至6.5%，也不可能立刻啟動QE退場，仍會觀察一陣子再行動。不過，可預期的是，QE退場是一定會做的事。 竟然QE退場勢在必行，面對未來可能緩步回升的利率環境，投資人應該改變投資思維，許長泰說，未來避險不再是唯一需求，追求收益才是首要。也等於說，投資人可增加股票部位，畢竟債市要回到過往的高收益、低波動已經不太可能，因此，投資人可適度增加以經濟或政策具強勢利基的美股、日本及亞洲股市。 以現階段美國狀況來觀察，經濟情勢明顯好轉，這除了對美股有利外，對於出口導向的亞洲也是一大利多，許長泰指出，亞洲受中國經濟轉型因素造成波動難免，不過，價值面優勢足以吸引資金進駐。 日股方面，群益投信認為，日本「安倍經濟學」能否延續是關鍵，日本參議院選舉多數民調顯示，首相安倍晉三所屬的自民黨將勝選，安倍改革計畫將明確推展。 ---------------下一則--------------- 美日亞股 布局首選2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 去年第3季全球GDP成長率是全年最低水準，就年成長角度來看，由於比較基期低，今年全球GDP增速在第3季上揚機會大，將帶動股市反彈。投信業者建議，第3季投資布局，可增加風險性資產的胃納度，美、日及亞股是首選。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，反映市場對景氣預期的花旗驚奇指數，在上半年回落低檔，顯示市場預期已下修，換句話說，配合下半年消費旺季效應，經濟數據可望有優於預期表現，對市場信心有正面影響。 謝瑞妍表示，部分仰賴寬鬆資金，而基本面與估值已弱化的利率敏感型資產，如存續期間較長、收益過低的公債，未來資金的吸引力將遞減；反觀基本面較佳，利率敏感度偏低的成長型資產，將受惠景氣復甦。 在投資上，謝瑞妍建議，應適度提高風險胃納量，漸進式擴大對股票等風險性資產比重，以美國、日本及亞洲為首。但第3季布局仍然不能少了債券，債券部位可增持與景氣連動較高的企業債，如高收益債。 此外，量化寬鬆（QE）政策的轉變，伴隨市場波動加劇，益加突顯多元化布局的重要性。謝瑞妍指出，多重收益資產兼顧機會與風險，一舉囊括股票、債券、REITs、可轉債等多元收益來源，也可適度降低投資組合波動度，適合作為第3季投資的核心部位。 美國6月份非農就業數據高於市場預期，美股上揚，市場信心也持續回溫。 ---------------下一則--------------- 中小型股基金 下半年靚2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著美國量化寬鬆(QE)收傘訊息利空鈍化，7月首周即有近百檔基金轉為正報酬，日本中小型股票基金以平均3.72%報酬率拔得頭籌，美國中小與環球中小型股也名列前十，預期中小型股下半年仍是資金追逐焦點。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本祭出大規模寬鬆政策後，日股自去年低點波段漲幅超過七成，經濟面更在安倍前兩支箭的擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下，出現正向循環，首季經濟成長4.1%，4月薪資成長亦創近一年來最大增幅，反映出政府刺激經濟政策見效。 短線日股仍可能面臨漲多調節壓力，水澤祥一認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）指出，根據聯博、東京證交所和MSCI等資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在二倍左右；反觀日股的股價淨值比已從五倍的高峰，下修至目前一倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。 由於目前日股轉型期已告一段落，未來日股走勢將主要取決於日本企業盈餘表現而定。緒方克明認為，隨政策效應浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。 亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin表示，儘管目前日股震盪，但日本的量化寬鬆政策與當局對經濟成長及經濟結構面所提出的改革政策，將持續吸引中長期投資人關注。 此外，由於以往日幣升值對日本經濟成長構成某種程度的壓力，也可望促使日本政府將貨幣維持於相對弱勢的水準，而在此波股價明顯修正後，預料將吸引市場買盤進駐。 除日本中小型股表現亮麗，美國中小型股也不俗，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，股價動能明顯更勝大盤。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 美元指數 飆上近3年高點2013-07-07 01:56 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 受惠於美國最新數據反映該國經濟持續好轉，加上先前聯準會（Fed）暗示即將縮減量化寬鬆規模的加持，美元指數上周勁升至近3年來最高水準。專家表示，隨著美量化寬鬆縮減可能性升高，短期內美元還會進一步揚升。 衡量美元兌歐元、日圓共6大主要貨幣的美元指數，上周勁升1.6％至84.449，周五一度升抵84.530點，寫下2010年7月13日以來最高。美元迄上周已是周線連3紅，為今年3月8日以來最長漲勢。 上周美元兌歐元上漲1.4％至1.2829兌1歐元，盤中曾升抵1.2806美元，為5月17日以來最高。美元兌日圓亦連續3周走強，勁升2.1％至101.2日圓兌1美元。 美元兌16大主要貨幣在上周全面走升，歸因於美經濟數據亮眼，包括就業報告顯示6月僱主新增就業人口優於市場預期、初領失業救濟金人數下降、製造業指數揚升。此外，由於歐洲央行和英國央行表示利率將維持於歷史低點，使得歐元和英鎊兌美元亦雙雙走跌。 Fed將於本周公布上次決策會議記錄，為市場觀察重點。 Western Union Business Solutions分析師Ravi Bharadwaj表示，「一連串正面的經濟報告，更堅固Fed縮減量化寬鬆措施的立場。」 據彭博資料顯示，美元今年以來累漲8.1％，為10大已開發市場貨幣中漲勢最凌厲，歐元名列第二，升幅4.8％，日圓貶勢最大，重貶8.9％。 美勞工部發布6月就業人口連續第2個月增加19.5萬人，高於市場預期的16.5萬人。 Faros Trading研究主任道羅指出，「市場預料美元會走強，顯示Fed縮減量化寬鬆規模宜早不宜遲，因為市場已累積強勁動能。」 根據第3輪量化寬鬆規劃，每月購債規模達850億美元的的抵押債券與公債。自2008年至2011年，Fed在前2波量化寬鬆措施中買債規模已達2.3兆美元，導致美元貶值。 ---------------下一則--------------- IMF總裁拉加德示警 寬鬆收手要小心2013-07-08 01:35 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）周日在經濟研討會上發表演說，警告各國央行在讓寬鬆貨幣政策退場時必須很小心，並指出美國聯準會（Fed）宣布縮減購債操作的計畫，即造成很大衝擊。 拉加德也對全球經濟表示憂心，表示IMF對全球經濟成長的預測，可能會略低於目前所預測的3.1％，因為新興市場的表現比預期弱。IMF預期下周公布其預測。 也在這次研討會上致詞的德國央行總裁魏德曼（Jens Weidmann）不改其反對歐洲央行（ECB）投入解決歐元區經濟危機的立場，強調歐洲央行無法解決歐元區的危機。 這場經濟研討會在法國南部的普羅旺斯艾克斯（Aix-En-Province）舉行。 拉加德在研討會上表示，全球各「野心勃勃」且「逆反」的貨幣政策，迄已將央行的資產負債規模吹脹至高水位。 拉加德說：「顯然，沒有政策能不斷持續實施下去，因為各央行終將抵達它們防線的終點，而目前它們已在第一道防線。」 「它們在某個點終將得要收手，但那必須在有彈性及充分溝通下為之。它可以做到，只要是可見的及可預測的。」 德國財長魏德曼周日繼續鼓吹他反對歐洲央行介入拯救歐元區危機的立場，強調「貨幣政策，對於承受這場危機的後果而言，已經貢獻良多，但它無法解決這場危機」。 他說：「這是歐洲央行管理委員會的共識。這場危機已讓結構性的缺點裸露無遺。因此，需要結構性的解決之道。」 他說：「為充分釋放歐元區的潛能，需要在2方面努力：勵行結構性改革，以及撤消對銀行及主權（政府公債）的隱含性擔保。」 他也呼籲，各國應強化財政規範，同時應導正銀行過度投資於自家政府公債的情況，如修改資本法規以納入風險及暴露程度。 ---------------下一則--------------- QE收意濃 美元指數站高崗2013-07-09 01:11 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國就業利多恐將驅使聯準會（Fed）縮減政策性刺激，使市場更加觀望聯準會主席柏南克本周的演說，周一激勵美元勁揚，美元指數創3年來新高。美股並且為連續第3日交高，道瓊與標普指數盤中上揚0.7％，那斯達克綜合指數則小漲0.2％。 本周三（7月10日）柏南克將發表演說，同天聯準會將公布上次（6月18日�19日）決策會議的完整紀錄。 原本就旗幟鮮明將會積極寬鬆的日本銀（央）行，本周三起也將召開為期2天的決策會議。 柏南克在上次決策會後的記者會上示意，若美國經濟成長達到聯準會決策者的預期，就可能會在今年內縮減購債操作及在明年年中退場。 上周五出爐的美國6月份就業數據亮麗，則強化預期，美國經濟漸入佳境的跡象，可能迫使聯準會減緩政策性刺激。這讓柏南克本周的談話內容更備受關注。 摩根士丹利駐倫敦的歐洲外匯策略主管史丹納（Ian Stannard）說：「美國上周的強勁就業數據，增強對於聯準會將縮減寬鬆的臆測，而這將支撐美元。」 他說：「美元近來已顯著走升，接下來可能有些修正，但無損於美元強勢的長期前景。」 IntercontinentalExchange公司用來追蹤美元對美國6大貿易夥伴國貨幣匯率的美元指數，周一盤中觸及84.588的3年來或2010年7月以來新高。 美元周一對印度盧比寫下1美元兌61.21盧比的新低，對日圓、瑞郎也分別觸及101.54日圓、0.9666瑞郎的5周來高價。 日本央行本周決策會議，分析師預期不會再祭出新寬鬆，總裁黑田東彥可能將重申其通膨目標。 歐元周一止住2天的跌勢，對美元、日圓持平在1.2832美元及129.81日圓。歐元區財長周一開會，預期將討論對希臘援助的問題。歐洲央行總裁德拉吉周一也發表演說。 ---------------下一則--------------- IMF五降今、明年全球成長預測 預警舊風險仍在 新風險出現-自由時報1020710〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 隨著美國經濟擴張減弱、中國等新興國家成長降速、歐洲衰退加深，國際貨幣基金（ＩＭＦ）週二公布的最新報告，第五度下修今、明年世界經濟成長預期，分別至三．一％、三．八％，較上次四月份報告降低○．二個百分點，凸顯當前全球處於「舊風險仍在、新風險出現」情況。 ＩＭＦ「世界經濟展望」新報告並未提到台灣，但上次報告大砍台灣今、明年經濟成長預估○．九、○．六個百分點，分別至三％、三．九％。 ＩＭＦ對美國經濟成長的最新預估比白宮更悲觀，認為在財政緊縮拖累民間需求下，美國經濟擴張將更疲弱，今年成長率由一．九％下修至一．七％，明年由三％下修至二．七％。 美國白宮管理及預算局最新報告指出，聯邦預算赤字截至九月底的會計年度將降至五年來新低，主因經濟改善與稅收增加；今年美國經濟成長率估為二％，低於三個月前預估的二．三％。 ＩＭＦ指出，新興市場在五、六月金融市場巨幅波動下重創，已形成「新的風險」，預期開發中經濟體成長將更「溫和」，下修含中國在內的金磚國家成長展望。 中國今年7.8％、明年剩7.7％ 中國今年經濟成長被下修至七．八 ％，明年僅剩七．七％，較前次預估分別下砍○．二、○．五個百分點。 ＩＭＦ預期歐元區今年衰退幅度加劇，由上次預測衰退○．三％擴大至○．六％，明年轉為成長○．九％。 日本今年展望佳上修至2％ 日本為本次ＩＭＦ下修經濟展望的例外，主要受惠於消費與出口，今年經濟成長上修至二％，較上次預估增加○．四個百分點，明年成長預估為一．二％。 ---------------下一則--------------- FOMC共識 超低利率至少到2015年 多數主張年底停止QE-自由時報1020712〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）公佈上月會議紀錄顯示，約半數與會者認為量化寬鬆（ＱＥ）政策應在今年底停止；另有多位官員期望在開始縮減刺激措施規模之前，能先看見更多就業市場改善跡象。即使意見不同，聯準會依然達成共識，認為ＱＥ可能必須退場的時間已近在眼前。 十日公佈的聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）會議紀錄顯示，包含聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）、副主席葉倫（Janet L. Yellen）在內的十九位與會者，有幾位認為，自去年九月會議以來，失業人數逐漸下滑，使他們對勞動市場前景持續改善信心升高，認為Fed可能很快就會減少購買資產規模。 另根據ＦＯＭＣ會議紀錄，大部分與會者認為，從目前到至少二○一五年，都應該要持續實施超低利率政策；四位與會者則認為應該在今年或明年升息。 市場先前解讀Fed正在進行ＱＥ退場策略，利率很快就會上升，這讓聯準會官員相當憂心，促使主席趕緊出面滅火。柏南克表示，儘管美國失業率降至六．五％目標以下，也不會急著調升利率。 柏老和其他聯準會官員正試圖說服市場，自ＱＥ規模逐步減少乃至結束寬鬆政策，並非貨幣緊縮政策；調整購買資產腳步的決策與利率決策是兩碼子事，是否調整利率必須視失業率是否降至六．五％門檻，且通貨膨脹也得到控制。 ---------------下一則--------------- 全球GDP成長 今年遜去年2013-07-12 01:15 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 紐約經濟諮商理事會（Conference Board）周三發表最新《2013全球經濟展望》報告，預估全球今年經濟成長率遜於去年，並低於趨勢線，至於全球最大經濟體美國，則估景氣於下半年增強。 紐約經濟諮商理事會指出，財政失衡、政經改革牛步化、全球供應鏈發生變化，以及人口結構的轉變，都將是全球今年經濟成長的絆腳石。 紐約經濟諮商理事會今估全球今年經濟成長率為3％，與5月預測值相當，但低於去年成長率3.2％，主因成熟市場景氣復甦緩慢與主要新興市場景氣擴張速度逐漸趨緩。 紐約經濟諮商理事會首席經濟學家范亞克（Bart van Ark）表示，全球每年經濟成長率有4％上下的實力，甚至可達4.5％，由此可知，今年經濟成長率低於趨勢線1至1.5個百分點。 已開發國家方面，美國政府削減支出、歐元區失業率節節高升以及日本改革原地踏步，預料會構成已開發國家今年景氣擴張的障礙。 至於開發中國家，今年經濟成長料將趨緩，肇因成熟市場的需求不振、美國聯準會（Fed）量化寬鬆擬退場，以及新興市場國內政策失效。 Fed實施超級寬鬆貨幣政策，日本和歐洲的央行跟進，成功帶動全球需求，但隨著Fed暗示將在不久的將來討論量化寬鬆退場，已對市場造成衝擊。 紐約經濟諮商理事會預估，美國今年經濟成長率為1.6％，遜於去年成長率2.2％。此一水準也不及Fed預測的2.3％至2.6％，但紐約經濟諮商理事會亦預期美國景氣於下半年會增強，經濟從上半年的擴張不及2％，於下半年加快增長至逾2.5％。 不過范亞克提醒，美國經濟成長速度於下半年能否加快，取決於人民所得增加、企業加強投資，以及生產力提升，而非仰賴就業人口增加。 ---------------下一則--------------- 巴西印尼升息 日韓不變-自由時報1020712〔編譯盧永山�綜合報導〕 日本銀行（日本央行）昨宣布維持利率不變，同時調高經濟評估至「復甦」；南韓央行也維持利率不變；巴西央行和印尼央行均升息兩碼（○．五個百分點），以抑制物價上漲和通膨預期。 日銀維持每年擴大貨幣基礎六十兆至七十兆日圓（約七○九○億美元）的承諾不變，符合市場預期，並在聲明中強調，日本經濟已經開始溫和復甦。 南韓央行維持利率二．五％不變，並調高明年經濟成長預估至四％，高於四月預估的三．八％，理由是全球經濟加速反彈。 巴西央行則調高利率兩碼至八．五％，以對抗創二十個月最高的通膨，巴西今年已連續升息三次。印尼央行也升息兩碼至六．五％，幅度超過市場預期，目的是為了提振疲弱的印尼盾匯率，讓通膨預期心理降溫，並打壓高漲的房地產價格。印尼央行六月就升息一碼，為亞洲第一個升息的國家。 印尼五月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率達五．九％，印尼央行預估今年ＣＰＩ將上漲七．二％至七．八％。 澳洲六月失業率升至五．七％，創二○○九年九月以來最高，使得最近回鍋的澳洲總理陸克文面臨極大的挑戰。 ---------------下一則--------------- 抗通膨 巴西、印尼升息2013-07-12 01:14 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 巴西央行與印尼央行雙雙升息，幅度皆2碼，分別為連續第3度與第2度升息，顯示2國雖面臨經濟成長減緩壓力，但仍選擇優先對抗通膨。印尼央行升幅超出預期，凸顯該行兼顧支撐印尼幣以防資金外流。 巴西央行貨幣政策委員會（Copom）周三決議，將指標的Selic利率調升50個基點（2碼）至8.5％。 這是巴西央行連續第3度及今年內第3度升息，使其從4月開始這波緊縮以來的總升幅達到125個基點。 巴西央行會後聲明與上次幾乎雷同，其中指出：「Copom評估此舉將讓通膨下降，並確保這個趨勢將持續到明年。」 巴西6月通膨年增率仍達6.7％，略低於預期，但高於該央行目標區間（4.5％上下各2個百分點）上緣，因而這次升息在市場預料中，市場甚至預期會升75個基點。 聖保羅市Delta顧問公司的合夥人崔斯特（Roberto Luis Troster）預期，為對抗通膨，Selic利率年底前上看9.5％，但恐怕徒勞無功，通膨年增率到今年底將達7％，預期心理已促使生產商調升售價。 印尼央行周四決議調升指標利率2碼至6.5％。這是該行繼6月升息1碼後，2個月內的第2度升息。 此舉主要為壓制通膨，但也可望為近來弱勢的印尼盾帶來支撐。 印尼央行周四也調升該行收受銀行隔夜存款的計息利率2碼至4.75％，期能緊縮貨幣供給，為通膨降溫。 印尼政府上個月將國內汽、柴油售價分別調漲44％、22％，在全國引發抗議示威，也使上月通膨年增率升至5.9％，高於官方的2013年目標區間3.5％到5.5％。 印尼央行周四表示，美聯準會緊縮購債傷及新興市場，導致外資在6月從印尼股債市共抽走41億美元。 ---------------下一則--------------- 抑通膨 巴西 印尼升息2碼2013年07月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】 為抑制通膨、應付資金外逃，巴西與印尼皆上演升息戲碼。巴西央行宣布升息2碼，基準利率升至8.5%，為連續第3度升息，印尼央行也將基準利率調升2碼至6.5%，意外高於市場預估的1碼升幅。 巴西利率續看升 巴西6月通膨率創20月新高6.7%，超出央行目標上限6.5%，促使央行連續第3次做出調高利率的決定。巴西央行在聲明中表示，升息決定旨在抑制不斷走揚的通膨，預計升息周期將續至明年，暗示今年僅剩的3場例會將繼續升息。 受到資金外逃影響，巴西股市今年來慘跌25%，過去3個月，巴西里耳貶幅高達12.8%，在彭博追蹤的16種主要貨幣中貶幅居冠。 印尼昨意外升息2碼，除基準利率升至6.5%，隔夜存款利率也由4.25%升至4.75%，凸顯出壓抑通膨力道的迫切。 印尼在6月成為亞太地區今年第1個宣布升息的國家，不僅為壓抑通膨，也希望拉抬疲弱的印尼盾。印尼盾過去12個月貶幅達6%，在亞洲貨幣中，貶幅僅次於日圓與印度盧比。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 法人：台股今年高點估落Q4-2013/07/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 受到歐洲央行暗示降息、歐股大漲激勵下，台股本周五展開大反攻，終場大漲108.1點，以8001.82點作收，收復月線、十日及五日均線，重新站上8000點大關，但期貨仍在8000點之下，且空單環伺，下周台股後市如何?備受關注。 台新主流基金經理人吳胤良表示，台股6月受到國際利空影響，單月大跌192點，修正幅度較預期為多。展望7月，在股價跌深、證所稅疑慮解除，以及第三季基本面改善，上市櫃公司全年獲利預估值可望上修下，行情有機會優於6月。不過，8月面臨國內除權息旺季，指數恐影響逾百點，且歐債到期將到高峰；9月則有德國大選等變數，在風險意識提高下，大盤又恐趨向整理，故預期台股要創今年新高點，將落在第四季，投資人可以利用第三季逢低分批布局。 分析目前全球總經情勢，吳胤良指出，美國方面，房市、就業指標轉強，但製造業在進入淡季下略顯疲弱，整體而言，目前美國各總經數據仍在調整期，因此，雖然FOMC會議指出未來將開始進行QE縮減，但失業率降到6.5%仍是重要前提假設，在經濟仍是緩慢復甦格局下，推測Fed短期內仍不會貿然進行規模縮減，則全球股市反轉向下的機會不大。中國方面，經濟持續疲弱，6月份HSBC統計的PMI則由5月的49.2下滑到48.2，官方公布的PMI也由5月的50.8下滑到50.1，加上新政府施政方向比較謹慎保守，是未來影響股市較大的變數。 吳胤良表示，台股後市有三大重要觀察指標：一、除權息走勢：若後續除權息的權值股或高價股能走出像演的填權息行情，有利激勵多頭信心。二、歐債發展：近期在葡萄牙內閣要員相繼請辭下，使葡國十年期公債殖利率一度飆升至8%以上，再度引發歐債危機疑慮，後續需觀察義大利、西班牙、希臘等公債殖利率變化，若走升幅度有限，利緩和市場的擔憂氣氛。三、成交量：台股短線受到量能不足的影響，上攻乏力，後市若要向8500點挺進，則需連續放量1000億以上。 在類股操作上，吳胤良指出，由於第三季整體指數表現空間不大，將以類股輪動為主，建議採取均衡布局。電子方面看好半導體、光學鏡頭、安控與部分利基型個股；傳產方面則優先布局具基本面支撐及政策加持的族群，看好兩岸內需消費、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。 第一金投信指出，投資應回歸市場及產業基本面，選股不選市，才能在波動市場中掌握投資契機。以目前產業表現來看，電子低價智慧型手機依舊為市場焦點，大陸市場高解析度規格比重持續上升，大陸智慧型手機市場上半年銷售量有望較去年下半年成長51%，智慧型手機相關供應鏈可持續留意。 傳產仍以最下游產業較佳，其中汽車族群營運可望明顯好轉；另住展雜誌公布5月房市燈號，已連續5個月呈現復甦安全的綠燈，顯示國內房市已逐步走出奢侈稅陰霾，相關族群或可留意。 ---------------下一則--------------- 商業服務業景氣 續亮黃藍燈2013-07-06 01:24工商時報記者陳信榮�台北報導 食品安全問題疑慮，國內餐飲業營業額下滑，加上實質薪資持續凍漲，商業發展研究院初估的5月「商業服務業景氣指標（ISI）」亮出連續第2顆黃藍燈，象徵景氣趨向低迷，且5月ISI指數97，更是去年10月以來最低。 6月起即進入炎夏的季節，根據商發院評估，在廠商推出防曬、解暑等商品刺激消費下，商業服務業景氣可望獲得改善。 商發院昨（5）日發表5月ISI指數為97，燈號為趨向低迷的黃藍燈，同時修正4月的ISI指數為99。 商發院分析，5月儘管有母親節檔期，與證券市場的活力支撐，仍無法提振該月商業服務業景氣，就是受到接連爆發的食品衛生問題影響，使餐飲業業績下滑。 上半年餐飲業景氣的運氣真的很背，3、4月期間先是爆發禽流感疫情，影響客人上門意願，5月又有毒澱粉、過期原料等食品安全衛生問題接連遭揭發，使餐飲業營業額出現負成長，成為拖累5月ISI指數的關鍵。 6月ISI展望儘管可能因消暑商機轉佳，不過仍面臨夏季電價實施，可能影響民眾消費支出的潛在威脅。 ---------------下一則--------------- 外資續賣超 台股大失血2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資對亞股賣超趨緩，印度、菲律賓上周已轉為淨流入，但台、韓雖然仍是外資的提款機，其中，台股連續七周遭外資調節，上周再度失血5.1億美元，在外資資金流向排行中敬陪末座。 堪稱外資風向球的印度，上周率先止血，終結連三周賣超，轉為吸金1.7億美元，登上亞股吸金最多的國家。 至於印尼，則連續九周淨流出，創下2009年來最長賣超周數，且上周跌幅逾4%，是表現最差的亞股。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，今年來影響印度經濟甚大的通膨壓力不再高漲，接下來7、8月又是印度雨季，可望進一步壓低糧食價格，搭配政府一連串的經濟改革措施，獲得外資高度認同，今年來已累計買超逾135億美元，遙遙領先其他亞股。 施樂富指出，明年印度將舉行國會大選，可望推出更多刺激經濟政策，有利股市的表現。以過去經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，印股選舉效應，有利吸引資金持續回補。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼政府上周取消油價補貼措施，來改善雙赤字問題，長期來看有利於經濟結構的調整，但短線油價上漲帶動國內物價飆升，引發資金外流，導致股市上周重挫4%。 此外，印尼盾匯率持續走貶，市場預期印尼央行可能採取升息措施，也進一步壓抑股市表現。 短線來看，印尼股市投資情緒低迷。不過，黃寶麗認為，即便股市表現有限，但人口紅利帶來的內需動能，與民生消費相關的產業仍有表現機會。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，外資本波賣超台股，合計金額高達新台幣1,700億元，已盡數吐回上半年買超金額，籌碼面需要時間整理，台股需要來回反覆測試季線反壓和年線支撐，才能走出明確的方向。 展望第3季，鍾兆陽認為，中國金融亂象已暫告一段落，十一長假的需求將出現，市場對訂單的預期，也將出現正面的力量，科技股第3季的展望，應可轉為樂觀，尤其是中低階智慧型手機、平板電腦以及網通、LED等。 另外，美國經濟持續復甦，對3C用品有一定支撐，包括觸控筆電等新產品、伺服器、蘋果的新世代手機與平板電腦，仍對第3季供應鏈有利。 ---------------下一則--------------- 台股基金 47檔半年績效逾10％-2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導 在選股不選市的趨勢下，台股基金近期績效表現遠勝大盤，據Lipper統計，近6個月有47檔台股基金報酬率超過兩位數，比大盤的0.95％高出10餘倍，並且安泰、復華、台新、統一等4家投信包辦19檔，比重逾4成，報酬率逾兩位數皆有4檔以上。 台新投信總經理藍新仁表示，台股7月科技產業相對沒有新品推出，屬基本面空窗期，估計電子業8、9月後才會逐漸進入旺季；目前是除權息旺季、指數有向下扣抵壓力，加上外資持續賣超，短線指數將處於7,800∼8,200點區間震盪格局，且個股表現差異將加大。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，電子股第3季進入旺季，但各族群表現不一，半導體第3季產能仍舊吃緊，二線廠商也呈現接單滿載，面板等待十一長期的備貨期，第3季末較有機會表現。 至於Apple新手機包括iPhone 5S及平價版手機開始拉貨，Apple零組件營運動能可以期待；傳產方面，他指出，大陸零售銷售成長放緩，但需求仍然龐大，持續關注中概內需題材相關個股。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，從美債殖利率與日圓升值趨勢止穩，判斷5月底以來因為QE退場而牽動的資金退潮暫時止穩。 觀察近1.5月以來融資餘額快速增加，加上進入除權息旺季，指數向上壓力較大，不過總體經濟在復甦趨勢上，指數往下空間有限，預期在年線附近有強力支撐；資金回流過程將重新檢視個股價值，建議留意第3季業績展望佳，且有新品推出的相關供應鏈，預期會是資金進駐新亮點。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，台股下半年傳產將以民生消費為主流，但各次產業表現略有差異，受惠原物料成本下降的輪胎、成衣代工業依舊看好。 此外，營建股也持續受惠鮭魚返鄉及偏低的台灣實質利率水準，獲利、配息、財務表現佳的優質建商可望持續有所表現，百貨類股看好度較上半年提升，尤其是量販店。 至於保守看待的則是汽車產業，尤其整車廠的本益比已偏高，評價相對不便宜，可等較大幅回檔後再行布局。 ---------------下一則--------------- 選股不選市較具優勢2013-07-10 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 台股7月以來震盪再起，大盤下挫2.18％，電子權值股、高價股表現不佳，資金出現轉進傳產股趨勢。統計7月以來反彈逾2％的台股基金中，其中9檔持股傳產四大天王的比重明顯高於平均與大盤，凸顯在國內外變數仍存，指數持續盤整修正之際，選股不選市的台股基金較具優勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，高價電子股業績表現不如預期，股價領頭重挫，台股7月以來再度失守短期均線與7,900點關卡。 由於外資賣壓仍不輕，6月大賣1,174億元，7月以來也僅有1日買超，壓抑電子股走勢偏弱，資金轉進傳產股趨勢鮮明，旺季題材加持的汽車、百貨股，及受惠油價轉強的橡膠、紡織等原物料表現最突出。 展望台股後市，葉鴻儒認為，美國財報周登場，下周相關重量級電子股如Intel、微軟及Google等財報公佈，屆時方有機會見到產業對後市展望。若國際大廠財報或展望不佳，仍需留意指數反彈過程中的震盪仍有加劇的可能。 操作上，他建議，可避開法人減碼股，布局業績展望較佳、題材面強的族群。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，全球景氣進入緩步復甦階段，預估今年台灣50成分股整體獲利將比去年成長逾30％，台股指數今年的行情有機會表現優於去年，加上證所稅8,500點天險關卡取消後，將有機會帶動內資資金重新回籠，下半年台股行情可期。 ---------------下一則--------------- 9檔台股基金勝大盤2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股第二季遇上量化寬鬆（QE）退場亂流，行情自今年高點8439點回落，至今跌幅逾6%，不過仍有9檔台股基金因持有績優傳產股與具業績題材的中小型電子股，基金績效甚至超越今年大盤高點，成為此波回檔修正的贏家。 台股自今年5月22日高點回落以來，截至本月8日跌幅達6.5%，不過同期間紡纖、汽車、橡膠等類股逆勢走揚，其中OTC紡纖族群漲幅達13.4%最高，觀光、食品、生技及中小型電子亦逆勢抗跌。 包括安泰ING中小、安泰ING優質、復華全方位、摩根台灣金磚、富蘭克林華美台股傘型傳產等9檔基金，由於持股重心都在上述抗跌族群，不僅大盤從高點回落來仍維持正報酬，且不論近3個月、近6個月、近1年來各天期績效，也大幅超越193檔台股基金平均與大盤漲幅。 進一步分析這9檔基金的前五大持股，主要押寶對象不乏最近漲勢鮮明的儒鴻、美律，以及反彈強勁的美利達、川湖、聯發科等個股。 至於7月以來反彈逾2%的台股基金，也多是布局汽車、百貨、橡膠、紡織等抗跌強漲的傳產類股。 投信業者指出，雖然此波大型權值股下挫導致大盤修正，但具內需與產業競爭力的業績題材中小型個股，因各具利基，仍受投信法人青睞。 復華全方位基金經理人孫民承表示，目前傳產股表現明顯優於電子，中小型創新波段新高的個股也不斷增加，未來可觀察美股財報周表現，以及法說會公布的獲利數據與市場展望，作為第三季布局的重要依據。 保德信投信國內投資組協理葉獻文認為，積極操作可優先布局中小型電子與傳產股，防守則以大型殖利率股較具支撐。 ---------------下一則--------------- 9檔台股基金 績效超讚2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股第2季遇上QE退場亂流，行情自今年高點8,398點回落，至今跌幅超過6%，不過仍有九檔台股基金因持有績優傳產與業績題材中小型電子股，帶動基金績效超越今年大盤高點，成為此波回檔修正的大贏家。 台股自今年5月22日高點回落，截至8日止，跌幅逾6%。 但紡纖、汽車、橡膠等類股逆勢走揚，受惠相關股票抗跌，包括安泰ING中小、安泰ING優質與復華全方位等九檔基金因持有相關個股，自大盤今年高點回落以來仍維持正報酬，近一年來各天期績效亦大幅超越台股基金類型平均與大盤同期績效。 復華全方位基金經理人孫民承表示，大盤進入除息季節，隨政府委外代操資金陸續進場、證所稅放寬及美股回穩，為台股下檔保護抵抗外資賣壓。 目前傳產股表現優於電子，中小型股創波段新高也在陸續增加中，由於美股進入財報周，加上法說會也將陸續召開，其獲利數據與市場展望，將作為第3季布局的重要依據。 ING中小基金經理人林界政表示，中長期美股可望由資金行情銜接景氣行情，短期美股雖因QE減縮而呈現整理走勢，但後市並不看淡，對於台股而言，外資6月已在台股賣超1,175億元，後續賣壓可望趨緩，台股將以區間整理為主，等待新一波基本面訊息釐清後，才有向上突破動能。 而今年電子產業亮點仍將是高度成長的平板電腦及智慧手機，相關延伸的零組件如觸控、光學鏡頭、面板及IC等次產業族群，仍將是市場投資主軸。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，眼見國際股市中期修正走勢持續，美股在季線與半年線擺盪，本周開始公布美國企業財報將牽動台股投資氣氛。 ---------------下一則--------------- 台股基金 九好漢出頭2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股7月震盪再起，大盤下挫2.18%，電子權值股、高價股表現欠佳，資金轉進傳產股，汽車、百貨、橡膠與紡織，漲幅分別在1.13%至達2.65%。 統計7月以來反彈逾2%的台股基金中，其中九檔基金持股傳產四大天王的比重高於一成，抓住資金流向傳產股的趨勢，績效也相對突出。 投信業者指出，國內外變數仍存在，指數持續盤整修正，選股不選市的台股基金，將較具優勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，高價電子股業績表現不如預期，股價領頭重挫，由於外資賣壓仍不輕，6月份大賣1,174億元，7月以來也只有兩天買超，壓抑電子股走勢偏弱，資金轉進傳產股，旺季題材加持的汽車、百貨股，受惠油價轉強的橡膠、紡織等原物料表現突出。 美國聯準會的量化寬鬆政策（QE）擬退場，顯示美國景氣好轉，葉鴻儒指出，美國6月汽車銷售達140萬輛，年成長達9.2%，上半年整體汽車銷售也較去年同期走揚7.7%，將拉抬台廠汽車零組件供應鏈。百貨股除受惠暑假商機，搭配兩岸開放政策，如陸客自由行等利多題材，預期7、8月份營收仍可望走高，股價將進一步表態。 葉鴻儒分析，隨近期原物料報價跟著國際油價水漲船高，拉抬紡織股營收動能，全球景氣復甦可期，紡織股訂單能見度高，加上酷夏來臨，涼感衣也跟著熱賣，進一步推升股價。 葉鴻儒表示，美國財報周即將登場，相關重量級電子股如Intel 、微軟及Google等財報公布，將可得知產業展望。若國際大廠財報或展望不佳，需留意指數反彈過程中的震盪加劇。操作上避開法人減碼股，布局業績展望較佳、題材面強的族群。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，台股目前走勢盤整待變，後續量能若能擴大，方向會較明確。7月是除權息高峰，在趨勢不明確下，表現將較為震盪。 ---------------下一則--------------- 今年績效10強 皆逾20％-2013-07-10 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 台股今年來漲幅2.42％，櫃買中心指數漲13％，反觀台股基金績效，統計189檔中，今年來績效前10名，每檔績效皆有20％以上，遠勝大盤。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股這波下跌，外資累積賣超高達1,700億元，盡數吐回上半年買超金額，指數可能需要來回反覆測試季線反壓和年線支撐，才能走出明確的方向。 整體來看，美國QE退潮效應已逐漸淡化，接下來指數將在資金退場與基本面復甦方面兩相角力震盪，後續可觀察7月中旬後陸續登場的美國財報周與下旬台灣重量級電子大廠法說會，為第3季基本面定調。 沈萬鈞強調，全球經濟呈現正向走勢、台灣經濟也將逐季成長，明年景氣優於今年經濟，加上廠商獲利表現不差，而眾所矚目的證所稅修正案也三讀通過，有利於中實戶資金回流，對下半年台股樂觀以待。 日盛首選基金經理人蔡昀達指出，台股由於盤面缺乏主流與市場信心不足易受市場訊息左右，近期波動大，接下來可以觀察下周美國重量級電子大廠的財報與台灣晶圓龍頭的法說會，對下半年的產業景氣應有較明確的方向。 由於電子新產品的推出時程往後遞延，短期傳產依然是盤中主流，蘋果新品預計8月零組件拉貨9月組裝，今年成長幅度大的大陸中低階智慧手機7月稍作休息後，8月開始有十一長假備貨行情，指數8月應可在電子股帶動下，有較佳表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，美國財報周登場，下周相關重量級電子股如Intel、微軟及Google等財報公布，屆時有機會見到產業對後市展望。 短線台股雖未破6月21∼26日的島型反轉型態，加上美股反彈影響，仍有機會維持震盪反彈走勢，但若國際大廠財報或展望不佳，仍需留意指數反彈過程中震盪有加劇的可能。 ---------------下一則--------------- 店頭、中小型最強勢2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導 台股上半年累積漲幅4.71％，台股基金表現則強過大盤，192檔中逾7成勝大盤，更有48檔績效逾1成，前10強基金都有16％以上漲幅，並以店頭、中小型股表現最突出。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，6月股市波動加劇，在外資頻頻撤出，指數一度下跌至7,663點，統計從5月22日高點8,439點來波段最大跌幅達9.1％，但6月最後幾個交易日的反彈帶動跌幅收斂，並留下399點的下影線。 沈萬鈞認為，以資金面而言，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點，對台股指數帶來影響。 整體而言，他預期，台股第3季獲利成長率仍有不錯的表現，配合下半年電子旺季，預期若指數回漲，大型權值股將首先回溫。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，觀察指數從5月下旬接近8,400點至6月27日下挫約500點，近1.5個月以來融資餘額增加約140億元，為1年多來最大量，顯示目前市場籌碼較弱，指數反彈有重重障礙。 他指出，預期指數已在打底階段向下有支撐，向上則空間有限，大盤以個股行情為主，中小型股可望有較大表現。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，中長線而言，台股具有新版證所稅過關，今年整體獲利將較去年成長20％至30％，融資水位處於低檔及政府代操資金仍有800∼900億元未釋出等四大利多，第3季行情不看淡。他建議，操作上可優先布局下半年業績成長股。 ---------------下一則--------------- 台股技軍團 近日賺近3%-2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 時序進入7月，台股走出電子股五窮六絕淡季，電子類股指數近期出現反彈，先前表現較為落後的科技型基金也急起直追，近一個月來繳出2.9%正報酬，領先其他股票型基金表現。 電子類股指數在5月22日創下319點波段新高後，隨全球股市因美國將縮減量化寬鬆政策陷入震盪，台股指數也向下整理，電子類股在6月底一度下探287低點，直到近期逐漸展開反彈。在進入下半年電子新品拉貨旺季後，電子族群表現值得關注。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，7月起美國重要科技大廠將陸續公布季報，在PC銷售狀況不佳下，預期PC相關晶片與品牌廠商狀況恐難有起色；不過整體來看，多家電子股下半年營運表現預期比上半年好，尤其蘋果發表新品後，蘋果概念股可望成為盤面主流，看好的次產業包括平板電腦、智慧型手機相關零組件及雲端產品。 柏瑞國內股票投資副總經理暨巨人基金經理江品鋒指出，下半年科技類中較看好的投資標的是上游的晶圓半導體、印刷電路板市場、智慧型手機零組件等，主因智慧型手機換機需求不斷，加上新產品上市帶動，相關科技類股仍有機會表現。 摩根新興科技基金經理人龔真樺認為，隨著傳統旺季來臨，電子股有漸入佳境的趨勢，儘管第2季是電子股淡季，但整體產業營收表現不差，加上下半年旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金仍有表現空間。 龔真樺表示，上游的半導體、IC設計前景展望佳，消費性電子如平板、觸控電腦出貨量可望逐季走高。此外，下半年的9月返校潮、中國十一長假、歐美感恩節及聖誕節等節慶帶動的拉貨效應及消費熱潮，將使電子消費產品上下游供應鏈營運動能再上一層。 ---------------下一則--------------- 台灣50 參與除息好標的2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股進入除息旺季，從已除息個股來看，填息、貼息都有，投資人參與除息選股難度增加，如果看好台股後市，專家建議，可以透過台灣50參與除息。統計以往經驗，台灣50平均28天即可完成填息，最快一次是三天。 台灣50主要是以國內權值前50大的個股作為成分股，跟大盤走勢息息相關。 統計過去幾年，只要在7月至8月間進場布局台股，後三個月、六個月的上漲機率將近七成，勝率相當高。 目前是台股的除息旺季，受國際股市影響，台股短期震盪起伏，增加投資人選股難度。 有興趣參與個股除息行情的投資人，更難選擇標的，透過一籃子股票操作，一次囊括50檔成分股的除息行情，是一種可以考慮的選擇。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，每年國內ETF多在9月公布配息金額，並於10月進行除息，台灣50過去幾年平均28天就可完成填息，填息行情可期。統計過去八年台灣50的填息狀況，可發現八次除息後，有四次不到十天就完成填息，填息速度相當快，若以現金殖利率來看，台灣50平均也有4%以上，相當高。 黃昭棠表示，根據過去經驗，台股在7、8月的漲跌機率各半，而今年全球景氣持續緩步復甦回溫，國內產業進入第4季的旺季表現可期，投資人不妨趁台股震盪期間，透過 ETF或指數型基金，逢低分批布局。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，進入除權息旺季，對台股指數表現原本就有壓，加上國際股市震盪，亞股又受到中國股市影響大，指數行情可持續留意。 觀察過去占台股權重最大的個股，這十年來除權息後，有七成至八成的機率會上漲，且後三個月平均漲幅超過4%，對股市的帶動可期。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰 成長不馬虎 把握暑假黃金時光 導正孩子飲食有撇步2013/07/01【元氣周報�記者林思宇�報導】 暑假到了，和孩子相處時間長，父母應該把握這黃金時光，導正孩子錯誤的飲食習慣。專家建議，父母一定要以身作則，不能家裡買一大箱飲料，再告訴孩子喝飲料不好；孩子真想吃零嘴，別一味禁止，不妨以健康食物混搭方式替代。 帶孩子下廚 認識食物源頭 「別把教養正確飲食觀的責任推給學校老師。」學校營養師反應，低年級學生正確飲食執行力佳，但到高年級就叫不動了；研究也顯示，BMI指數正常和過高的學童，其父母親多半也是正常和過高，因為給孩子什麼樣的食物，幾乎是由父母決定。 「帶著孩子一起下廚是一定要的。」榮新診所營養師李婉萍說。現代人生活太富裕，不大懂得珍惜食物，她建議，可以帶著孩子從打蛋、切菜、洗菜來認識食物，也可以邀爸爸一起來參與，家中若有兩個小孩就可以分成兩組，相互「競爭」。 孩子想吃的 不要一味禁止 沒有人喜歡吃太健康而無味的食物，有三個孩子的李婉萍說，人天生味覺就是喜歡甜和油，她不會禁止孩子一定不能吃什麼，家中也會煮綠豆湯，或是將酪梨牛奶加小美冰淇淋，用健康食物混搭，讓孩子們接受。 有天孩子想吃布丁，李婉萍帶著孩子一起做，4歲半的兒子負責打蛋，做好後要放進電鍋蒸，但蒸出來一點都不平滑，兒子告訴她「媽媽，布丁很醜，可是很香很好吃。」 烹調用技巧 孩子就能接受 如何吸引孩子愛吃某些食物？李婉萍說，孩子喜歡五顏六色，可以把紅蘿蔔打成汁煮飯，飯就呈現漂亮的紅色，孩子們看了很開心；兒子不喜歡吃黑色的木耳和香菇，就把這些和彩椒等做成蛋炒飯；孩子不吃山藥，就把山藥打碎放在肉丸裡「偷渡」。 學校帶孩子們出遊時，家長都喜歡買分享包。李婉萍說，分享包的目的是要分享，所以給孩子帶小番茄、蘋果、芭樂等水果跟同學分享，若孩子想吃零食，她也不會完全禁止。 成長階段 改善孩子體質 不同階段的孩子，中醫進補方式也不同。台灣基層中醫師協會理事長陳潮宗說，兒童期中醫認為陰陽不足，臟腑嬌嫩，使身體陽氣盛，脾胃功能未成熟，但對營養吸收要求高，容易出現消化系統疾病，此時要健脾養胃，再給予充足的鈣和蛋白質作為輔助。 至於青少年期，陳潮宗說，此階段特別需要補充營養，以因應臟腑功能的增長，要「補腎益氣」。 ■夏季建議飲品 生脈飲 （防中暑） 材料：黨參10克、麥門冬10克、五味子2克 做法：將所有材料放入鍋中，加入1000cc水煮滾後，燜10分鐘去渣取汁飲用，溫熱或冰涼飲用皆可。 用法：可日常當茶飲用，每天1劑。 功效：黨參能健脾、麥門冬可滋潤利尿，促進新陳代謝、五味子可以刺激食欲，平衡體內電解質；此茶飲生津止渴、潤肺養胃，可補充夏天的體力和所需水分。 黃耆紅棗茶（可防夏日感冒） 材料：紅棗5顆、枸杞10克、黃耆5片 做法：將紅棗去籽後與其他材料放入鍋中，加入1000cc水煮滾後，燜10分鐘去渣取汁飲用，溫熱或冰涼飲用皆可。 用法：可日常當茶飲用，每日1劑。 功效：長期飲用黃耆，有強化免疫力和滋補作用，搭配紅棗、枸杞則可增進氣血循環；此茶飲可補中益氣、養血安神，增強免疫力。 禁忌：喉嚨痛、扁桃腺發炎時不宜飲用。 ■夏季推薦食譜 銀耳百合蓮子湯 材料：白木耳、乾百合、乾蓮子、紅棗10顆、冰糖 做法：將乾百合及蓮子洗淨，分開泡在冷水中，靜置一晚；以3碗水，放入百合和蓮子，加冰糖，小火煮約30分鐘。再將白木耳泡冷水約3分鐘，撕成小塊放入百合蓮子的鍋中，視分量加水。小火煮開約20分鐘，再放入紅棗煮10分鐘，以冰糖調味，甜度依個人喜好。 功效：養陰潤肺止咳，清心安神，益腎固精，補脾止瀉。 健脾粥 材料：蓮子15克、山藥15克、芡實15克、神麴15克、炒麥芽15克、扁豆15克、焦山楂15克、白米200克、白糖適量 做法：將上述藥材放入鍋內，加適量水煎煮30分鐘，去渣，再放白米熬成粥，服時加入白糖調味即可。 功效：益氣養肺，消食化積，健脾益胃。（諮詢�台灣基層中醫師協會理事長陳潮宗） ---------------下一則--------------- 日嗑4大碗滷肉飯 8歲就痛風 天天含糖飲料喝出病-自由時報1020630〔記者邱宜君�台北報導〕 一名八歲的小胖弟長期每天午、晚餐各吃兩大碗滷肉飯；另一名國小高年級學生則是長期每天喝一大杯五百毫升含糖飲料。這兩名小學生的身體質量指數（ＢＭＩ值）都超過二十七，直到出現踝關節腫痛、跛腳症狀，就醫檢查才發現已跟他們的父親一樣罹患「痛風」。 正常的ＢＭＩ值為18.5≦BMI＜24，二十七已屬於肥胖。宏恩醫院痛風治療中心主任陳峙仰說，這名八歲學童是他多年臨床經驗中，遇過年紀最小的病人。很多人以為痛風是成年人的專利，只有愛吃肉或海鮮等高普林食物的人才有危險，殊不知痛風不分年齡，而且飲料中的果糖就很危險，因為果糖經代謝就會產生尿酸。加上人體脂肪細胞會自行刺激肝臟製造尿酸，因此愛喝含糖飲料、體脂肪高的人，血中尿酸濃度長期居高不下，久了就變成痛風。 醫師：痛風不分年齡 陳清朗和陳峙仰兩位醫師自民國七十年起，建立四萬多個病例的資料庫。昨天陳峙仰在中華醫學會學術研討會上報告指出，目前三等親內有痛風的病人比率已經是十年前的兩倍，可能與干擾腎臟代謝的基因有關，確切位點尚無定論。三十年前第一次痛風發作平均年齡是五、六十歲，近年卻逐漸提早到三十歲，二十歲以下病人急遽成長，已佔兩成之多。 值得注意的是，台灣病人病情控制不佳，過去十年，病人有痛風石（關節內尿酸鹽結晶）的比例從一成升高到三成，反觀日本病人卻少有痛風石。陳峙仰認為，可能與日本人飲食清淡、體態較瘦有關，也與日本醫界積極研發新藥、制定嚴謹的治療指引有關。 台北榮總過敏免疫風濕科主任林孝義表示，台灣風濕病醫學會十位專家今年已召開兩次編輯會議並廣徵各醫學會意見，即將於今年內推出第二版診療指引。由於實證已確認血中尿酸過高是死亡或心血管疾病的獨立危險因子，指引將建議濃度大於每分升九毫克（9mg/dL），或是大於每分升八毫克且合併心血管疾病或腎病變者，就算「無症狀」也要積極服藥治療。 台灣痛風石病患遽增 台灣實證醫學學會理事長余光輝指出，痛風藥可能使具特定基因者出現致命過敏，長期高居藥害救濟榜首，新版指引建議應先做檢測、再用藥，無奈健保目前未給付檢測，使醫病雙方用藥形同「踩地雷」。林孝義指出，目前歐美和日本的第一線用藥安全且便宜，我國則給付於第二線，盼未來改到第一線使用。 健保局醫審及藥材組組長沈茂庭表示，如果需要調整給付，醫院或藥廠都可以向健保局提出申請及提供相關資料，健保局會分別召開藥品、醫療服務的共同擬定會議，若實證支持且符合成本效益，可納入給付。 ……………………………………… 日吃4碗滷肉飯 8歲童痛風 病患年輕化 高糖高油小心飆尿酸2013年06月30日【沈能元╱台北報導】 一名8歲男童，日前因右腳腳踝痛到無法行走，被家長帶去就醫，發現他已罹患痛風，問診發現男童幾乎天天中餐與晚餐都各吃2碗滷肉飯，造成體內尿酸代謝異常才致罹病；醫師說，痛風已有年輕化趨勢，民眾若腳踝、腳背、腳趾反覆出現紅腫、疼痛時，應懷疑可能是罹患痛風，應就醫檢查。 收治病例的宏恩醫院痛風治療中心主任陳峙仰昨表示，男童到院時，因腳踝疼痛須媽媽攙扶進入診間，問診發現，男童持續約3年時間，每天中、晚餐幾乎都各吃兩大碗滷肉飯，造成體內尿酸代謝異常，罹患痛風；男童經藥物治療，並減少食用滷肉飯後，痛風症狀已緩解。 好發於腳踝腳背 陳峙仰說，門診中還收治一名11歲國小男童，天天喝一杯500c.c.含糖飲料，也因痛風就醫，因含糖飲料中的果糖，人們飲用後經代謝會成為普林，而普林是使尿酸升高，增加罹患痛風的風險。陳峙仰並分析，他行醫30多來收治的4萬多筆痛風患者資料發現，在1991年前，痛風發生年齡多為50、60歲以上民眾，但1992年起已有收治30歲的年輕患者，近年來甚至出現青少年、兒童病例。 台北醫學大學附設醫院風濕免疫過敏科主任張棋楨說，門診中痛風確有年輕化趨勢，因現代人飲食多為高糖、高油，易影響體內尿酸代謝，讓血液內尿酸濃度值偏高，形成尿酸鹽結晶累積在關節造成痛風；痛風好發部位多是腳踝、腳背、腳趾，出現紅腫、疼痛時，應懷疑罹患痛風，需就醫檢查。 增心腎疾病風險 書田診所家醫科主治醫師康宏銘說，痛風致病原因為遺傳、肥胖等，因痛風嚴重時，將增加罹患心血管疾病、腎功能受損、尿路結石等疾病風險，因此飲食應避免高糖、高油等食物。 防治痛風 注意事項 ．少吃肉類、內臟、帶殼海鮮、火鍋等高普林食物，減少血中尿酸值 ．不宜到吃到飽餐廳暴飲暴食，因高普林食物、酒類飲料恐引發痛風 ．避免吃高糖、高油食物 ．痛風嚴重時，會增加罹患心血管疾病、腎功能受損等疾病風險 ．當腳踝、腳背出現紅腫、疼痛時，速就醫 資料來源：陳峙仰醫師、張棋楨醫師、康宏銘醫師 ---------------下一則--------------- 「不必再跟司機吵架」兒童票身高解禁 未足6歲逾115公分 看證件免費搭公車2013年07月05日【戴安瑋、陳如嬌╱台北報導】 客運、公車的兒童票，未來不能再以身高作為收費標準。消保處昨審議通過定型化契約，未來身高不到一百一十五公分或年齡未滿六歲都可免費搭乘，修正案最快本月底就可公告實施。民眾說：「終於不用再為小孩身高超過免費標準而和司機吵架。」 消保處簡任祕書陳星宏表示，消保處上月協調中華民國運輸業全國聯合會等團體後，由交通部提出「公路（市區）汽車客運業旅客運送定型化契約範本暨其應記載不得記載事項」，昨審議通過。 未滿12歲半價優惠 全案交通部最快可於本月底公告實施，未來公路或市區客運業者、運將，對身高未滿一百一十五公分、年齡未滿六歲兒童，須免費讓其搭乘；身高逾一百一十五公分、未滿六歲兒童，出示身分證件也可免費搭乘；身高逾一百一十五公分、未滿十二歲兒童，出示身分證件者可半價優惠。 陳星宏表示，台鐵及高鐵早已這麼做，未來鐵公路會趨於一致。北捷也已取消以身高為兒童優待的標準，六歲以下兒童搭捷運免費。電影院及遊樂園的兒童優待票，消保處將逐步檢討，努力取消身高限制。 國光客運總經理吳忠錫說，國光現行以身高和年齡作為判斷是否適用優待票標準。 和欣客運、統聯客運指，兒童優待票現行作法是先看身高，再看年齡，但有時會碰到身高超過免費或半票優惠，卻沒帶證件的乘客，就只能以身高作為判斷依據。 樂園限100公分以下 六福村主題樂園指出，二○一○年消保處曾以行政指導，主題樂園針對九十公分以上的孩童才能收取門票，六福村將標準提高至一百公分才收取，一百公分以下都免費入園，要求再將門票細分為一百公分至一百二十公分的幼童票、一百二十公分以上、十二歲以下的學童票。 劍湖山主題樂園也是一百公分以下孩童免費，一百公分至一百二十公分為幼童票、一百二十公分以上至一百五十公分國小學童則買學童票，如超過一百五十公分，出示相關證明就可買學童票，國中以上學生則須買全票。 汽車客運業兒童票規範 ●新規定： ◎未滿6歲，免費；身高超過115公分，可出示健保卡等證件證明年齡，免費 ◎滿6歲、未滿12歲，半票優待；身高超過115公分，可出示健保卡等證件證明年齡，半票優待 ●申訴管道：消保處1950 資料來源：消保處 ---------------下一則--------------- 兒童搭客運 看年齡不限身高 最快這個月公告實施-自由時報1020705〔記者林嘉琪、蔡偉祺�台北報導〕 「我很高，但我年紀小！」以往規定兒童低於一百一十五公分才能免費搭車，孩子長太高能否適用兒童優待票不斷引發爭議；行政院消保處簡任秘書陳星宏昨日表示，未來兒童搭乘國道客運的優惠標準除以現行「身高」作為標準，「年齡」也要納入參考，最快這個月就會由交通部公告實施。 未出示證件則以身高為標準 陳星宏表示，現行規定，兒童搭客運優惠是以身高為標準，低於一百一十五公分免費，高於一百一十五公分未超過一百五十公分享半價。但近來許多孩子長得比實際年紀高，新規定決定加進「年齡」標準，只要出示健保卡等身分證明，六歲以下就免費，六歲以上、未滿十二歲可半價。如果未能出示證件，則以身高為標準。但不少家長對出門還得要帶著孩子證件，甚至戶口名簿等，仍有微詞。 陳星宏指出，目前市區公車、公路客運、台北捷運、高鐵及台鐵都已適用此規範；民眾關切的戲院及餐廳等其他娛樂消費票價，目前由業者訂規範，還未納入強制規定。 針對兒童優惠新規定，國道客運業者都表示願意配合；但也有業者抱怨，運輸業利潤微薄，配合政策還是有差。 國光客運總經理吳忠錫說，目前對旅客購票，除身高外，也會參考年齡，以免爭議；統聯總經理白德存也說，會遵照規定辦理，歡迎民眾多搭乘。 和欣客運副理洪敏隆也說，過去遇到幼童身高超過，又沒帶證件，購票時會有糾紛，現在有明文規定「需帶身分證明文件」，應能有效化解這類爭議。 ---------------下一則--------------- 客運兒童票放寬 不看身高看年齡【聯合報╱記者許俊偉�台北報導】 明明讀小學，只因長得高，搭車竟被迫買全票。行政院消保處昨天說，客運業未來都須將身高、年齡同時作為兒童優惠票的認定標準，只要年齡未滿六歲，即使身高超過一百一十五公分，可享免費優待；要是身高逾一百五十公分但不滿十二歲，可享半價優惠。近日公告上路。 消保處說，過去大眾運輸的兒童優待票認定，都僅以身高作為判斷標準，但孩子的身高有高有低，加上現在普遍營養好、平均身形較過去「高」人一等，兒童優待身分已不能再只以身高做論斷。 包括台鐵、高鐵和北高捷運，近來都已陸續將兒童優待票的認定標準調整為「身高＋年齡」，僅剩「最後一哩」客運業。 消保處說，行政院消費者保護會日前已通過交通部提送的「公路（市區）汽車客運業旅客運送定型化契約範本暨其應記載及不得記載事項」，將兒童優待票認定，在身高之外再增年齡規定，且新規定適用公車、一般公路和國道客運等所有客運業者。 消保處說，兒童只要身高未滿一百一十五公分、或滿一百一十五公分但未滿六歲，可享兒童免費優待；身高滿一百一十五公分、未滿一百五十公分，或身高滿一百五十公分但未滿十二歲，可享兒童半價優惠。年齡確認可出示身分證或健保卡，但享免費優待的兒童須由已購買全票或成年旅客陪同。【2013/07/05 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 冬病夏治調好體質 健康迎秋冬2013/07/01【元氣周報�記者黃文彥�報導】 中醫長期以來一直有「冬病夏治」的觀念，例如在一年之中最炙熱的三天，利用三伏貼來預防感冒；隨著天氣逐漸炎熱，最近不少父母陸續帶著孩子到中醫診所調整體質，這種源自於老祖宗的智慧，從古一直延續至今。 過敏氣喘 別等發作才治療 台北市中醫師公會名譽理事長陳旺全表示，所謂「冬病夏治」是指夏天不好好調養身體，冬天更容易誘發過敏性氣喘、過敏性鼻炎、感冒等疾病；由於這些疾病通常好發於冬天，這時候只能先治療，等到夏天再來慢慢調整體質。 不少父母遵循古法，想利用夏天幫小朋友調整體質，包含「玉屏風散」、「參麥飲」都是不錯的選擇。陳旺全建議父母，可以用黃耆、白朮、防風等藥材，以開水熬煮，就是一帖可以提升孩童免疫力的「玉屏風散」。 玉屏風散 能抑制過敏反應 陳旺全表示，「玉屏風散」能誘發體內的干擾素、抑制體內過敏反應，對於容易感冒、過敏或異位性皮膚炎的小朋友特別有效；至於以人參、麥門冬、五味子所組成的「參茶飲」，則對補充小朋友體力、心血管循環有極大的幫助。如果考慮夏季服用人參容易上火，其實也可以西洋參替代人參。 事實上，「玉屏風散」、「參麥飲」等中藥材不僅能調整小朋友體質，對於成人也有極大幫助；陳旺全建議，藥方劑量拿捏，最好詢問中醫師，才能針對小朋友體質作最適當的調整。 胃口不佳 酸味食物助開胃 飲食是影響體質的一大關鍵，中國醫藥大學台北分院中醫部主治醫師傅美華表示，如果因為夏天燥熱，小朋友沒有胃口，爸爸媽媽可以嘗試以洛神花茶、酸梅等食物，幫助開胃。 除了酸味食材外，台灣基層中醫師協會理事長陳潮宗也建議，山藥能益腎氣、健脾胃；玉米則是味甘性平的食材，還具有開胃、清濕熱等功能；他說，這兩種食材可以當作正餐主食，夏天如果食欲不佳，也可以試著改吃山藥及玉米。 但陳旺全也提醒，過胖的小朋友不適合過度開胃，否則更容易發福。他建議，這群小朋友可以多吃陳皮、甘草、山楂，改善痰濕體質。 西瓜消暑 果皮熬湯能健脾 談到夏天，總讓人不能忘記作家陳幸蕙在《碧沉西瓜》形容的那種痛快感覺，那種大啖西瓜醍醐灌頂的清涼痛快，是別的季節都不會有的專利。儘管西瓜性涼，過去也曾有吃太多西瓜，跑到腸胃科求診的案例，但西瓜仍是夏天不可多得的食材。 傅美華表示，西瓜在中醫領域一直有天然白虎湯的美譽，西瓜皮更被中醫盛讚為翠衣；由於屬性偏涼，「夏天不要吃太多西瓜，否則會太涼。」一直是民眾心中的疑慮，她表示，其實對於屬於燥熱體質的人，吃西瓜反而多多益善。 台北醫學大學藥學系榮譽教授楊玲玲也表示，西瓜具有利尿消暑的效果，又是夏天當季食材，非常適合大人及小朋友食用。除了果肉外，楊玲玲也建議，父母可將剩下的西瓜皮搭配排骨熬湯，不但可以清熱，又可健脾開胃。 如何調整 建議先諮詢醫師 夏天是調整體質的旺季，陳旺全表示，小朋友利用夏天調整體質，如果冬天沒有大病，通常就不必再調整。但因為體質與生活作息及飲食息息相關，調整體質的時機、如何調整，最好諮詢醫師。 俗話說，「上醫治未病，中醫治已病，下醫治末病」這是「冬病夏治」的基礎原理，但調體質並不限於夏天，一年四季皆可；陳旺全表示，中醫講求「順時令以養元氣」，人是大自然的一部分，順應周期調理，只要作息正常、適當飲食，就是最好的調養。 ■如果孩子愛喝涼飲…… ●麥茶：無咖啡因，可補充水分。 ●綠茶：含有兒茶素，具有提升免疫力的效果。 ●仙草愛玉：低熱量，具消暑效果 ●優酪乳：改善胃腸道健康、增加抗體生成。 ●綠豆湯：清熱解毒 ●洛神花茶：開胃解渴（資料來源�陳潮宗、傅美華；製表�黃文彥） ---------------下一則--------------- 幼兒腹脹、發燒 沙門氏菌作祟【聯合報╱記者張念慈�新竹報導】 夏天到，幼童感染沙門氏桿菌求診病患增加3成。有9個月大男嬰發燒1周不退，還有2歲男童因此引發敗血症、腸穿孔。新竹國泰醫院小兒科醫師盧英仁提醒家長平日多清潔家中環境、多洗手、少接觸寵物，尤其家有6到9個月大嬰兒者特別要留意。 日前9個月大男嬰發燒合併拉肚子，診所醫師診斷男嬰是發玫瑰疹前的徵兆，要媽媽別擔心，但小朋友高燒卻持續1周不退，母親嚇得帶他來國泰進一步檢查，才發現是沙門氏桿菌作祟，立即住院接受治療。 還有一名2歲小男童出現嗜睡、不愛吃東西、肚子腫脹情況，家長以為是天氣太熱引發的不適反應，結果就醫檢查發現一般人腸發炎指數應小於1，這名男童卻飆高到50多，引發敗血症和腸穿孔等嚴重併發症。 盧英仁表示，夏天是沙門氏桿菌腸炎流行高峰期，被感染會出現持續高燒不退、肚子腫脹疼痛，及糞便出現血絲或黏液便症狀，起因於食用未煮熟的食物、觸摸動物，或經由動物製食品，如雞蛋等途徑感染。6到9個月大嬰兒在學爬行又處於口腔期，拿到什麼就往嘴裡吃特別要小心。 他提醒家長，家裡有飼養寵物，應妥善處理糞便或分泌物，最好不要讓幼小孩子接觸寵物，應多洗手，才能避免沙門氏菌找上門。【2013/07/01 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 安全有保護 青少年沉迷網路遊戲 可能產生暴力傾向2013/07/01【聯合報╱記者陳雅芃�台北報導】 高中生為上網玩遊戲，連續多天蹺課，不交學校報告，就連期中及期末考也都不去。萬芳醫院精神科醫師潘建志說，像這樣的案例，他門診上就遇到好幾個。 潘建志說，青少年尤其愛玩「第一人稱射擊遊戲」類別，因為多半是限制級，強調三Ｄ立體感，青少年長時間沉溺，現實生活上也可能產生暴力傾向。 潘建志說，從精神科的角度來看，網路遊戲要不斷破關、累積點數，就像毒品上癮般，難以戒斷。 他表示，現在正值暑假期間，青少年沉溺於網路的情況，會更加嚴重。 北市立聯醫松德院區兒童青少年精神科醫師賴柔吟，青少年沉迷於網路遊戲，易造成親子、同儕關係疏離，甚至暴力傾向，也可能合併憂鬱、焦躁等情形。 賴柔吟指出，許多家長會幫小孩買數位載具後，卻無法制止小孩沉溺於網路遊戲。有的家長管不了，還幫他們代寫功課、給數千元買遊戲點數。 潘建志、賴柔吟建議，暑假來臨，家長應限制小孩每天上網時間、控管零用錢用途，並應多帶他們多往戶外走，增加親子互動的時間。 ---------------下一則--------------- 教育有進步 暑假來臨… 該如何讓孩子「動起來」？2013/07/01【元氣周報�記者曾思儒�台北報導】 平常多半待在教室的孩子，暑假最適合到戶外走走，專家建議可多挑選運動類的訓練營和夏令營，讓小朋友找到有興趣的運動，養成固定的運動習慣。 利用遊戲 引導孩子愛運動 籃球教練顏行書表示，小朋友很容易受同儕影響，「一個人時會有惰性，但小朋友會喜歡和朋友在一起，我建議可以結伴打三對三籃球，因為門檻低，只有幾個朋友相約就能成行。」 他曾在多個籃球訓練營擔任教練，每次都會針對學員年紀進行課程調整，學員年紀愈低，訓練就會加入愈多遊戲成分，如利用球場邊界玩「鬼抓人」、運球遊戲等，都能吸引小學員注意力；高中以上的學員則多導入觀念訓練，讓球員將各種戰術付諸實現。 邊玩邊學 做體操認識身體 前體操國手林祥威有「鞍馬王子」美稱，現為三民國小體操隊教練，另擔任「童力體操」顧問，接觸的學生年齡層從學齡前的3歲兒童到五旬長者都有。 林祥威表示，大部分小朋友對體操動作都很有興趣，除設備有趣外，教練也會特別設計課程，以遊戲帶入訓練，「讓小朋友邊玩邊學，一邊挑戰自己。」只要顧及安全，體操可以運用的器材多，小遊戲很容易吸引小朋友。 多元學習 讓訓練活潑有趣 想引導小朋友運動，循序漸進的內容也很重要。林祥威表示，體操的每套課程都會有一套制式化內容，不同學員可依照自己程度切入，從中得到成就感。 為增加小學員興趣，課程還會加入其他元素，如體操為主，佐以球類運動或攀爬類的學習，都能讓訓練更活潑。 增加次數 養成習慣不懶散 暑假有完整的兩個月，是培養小朋友運動習慣的好時機，加上許多賽事都會趁暑假期間進行，讓運動更多了些挑戰性。 林祥威建議，平常若是只有一周一次運動，暑假期間可增為一周三次，每次長度不需太長，一到一個半小時就足夠，重點是養成運動習慣。 他另提到，每次的間隔時間可以視個人狀態調整，只要體能可以恢復，都能找到適合自己的運動模式。 訓練營隊 培養團隊的默契 顏行書表示，小朋友可以趁著暑假多參加各種項目的訓練營或夏令營，他尤其推薦團體運動的項目，如籃球、棒球等，「可以藉此培養團隊合作能力，學習和同儕相處的方式。」 多接觸各種項目，也能讓小朋友找到自己的興趣和樂趣，「只要他們想去，就會有動力繼續去！」顏行書說。包括SBL冠軍隊璞園籃球隊、合庫銀行和土地銀行等，暑假都有舉辦籃球、桌球、網球等訓練營，都是小朋友暑假的好去處。 什麼運動好？ 協助孩子適性發展 運動百百種，什麼運動最適合自己家的寶貝？顏行書認為，家長別以自己想法侷限小孩，「適性發展很重要。」小朋友適應能力好，接觸各項運動有助發現興趣所在，不過依照骨骼和肌肉發展，各年齡層還是有不同訓練重點。 以體操為例，林祥威說：「學齡前適合學習一些爬、滾、跳的動作，學齡後才會進行全身性的體操動作。」若是球類運動，在國、高中以下，由於發育還沒完全，不會做太多重量訓練，體型「定型」後才會在力道上再強化。 林祥威也建議，年紀較小的小朋友可以接觸游泳和直排輪，前者是全身運動，還可加強肺活量；直排輪則是注重平衡，「而且直排輪會跌倒，可以讓小朋友學習『受挫再爬起來』的精神。」
升息還早！ 柏老消毒 全球股漲-自由時報1020712〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 全球金融市場週四上演慶祝行情，主因美國聯準會主席柏南克公開澄清，即使美國失業率降至六．五％的門檻，聯準會也不急著升息；即使聯準會年底前可能開始減碼購債計畫，也不放棄更長一段時間貨幣寬鬆政策的承諾，安撫市場近來不安。 受此激勵，全球股、債市與商品價格勁揚，美元貶至近三週新低，現貨金價攀高至近一千三百美元，西德州原油期貨倫敦早盤觸及十五個月新高的每桶一○七．四五美元。 美股開高，道瓊、史坦普五百、那斯達克三大指數勁揚一％，道瓊大漲逾一五○點，至紀錄新高的一五四四二．四九點。 亞股全面大漲 歐美股也開高 歐股也揚升至五週新高，德、英、法三大股市午盤漲幅介於○．七％與一．一％。亞股全面大漲，泰國股市漲幅領先、達四．三％，上海綜合漲三．二％，台股也漲二．一％。 柏南克美東時間週三下午在麻州劍橋演說後回答提問時表示，「你僅能如此總結：在可預見的未來，高度寬鬆的貨幣政策仍是美國經濟所需要的」，並援引美國目前仍高的失業率、低通膨與「相當局限」的財政政策加以說明。 失業率降 Fed也不急著升息 他說，即使失業率顯著下降，預期聯準會也不會急著調升短期利率，「在（失業率） 觸及六．五％後，利率要升到相當高水準，可能還要一段時間」。 美國六月失業率維持在近四年低點的七．六％，聯準會自二○○八年十二月至今一直維持基準利率接近零；但設定首度升息的門檻為失業率降至六．五％，以及今年底前可能開始縮減每月八五○億美元購債措施的討論，造成外界把低利率與購債兩項不同工具混為一體的誤解。 柏南克重申：減碼購債並不意味聯準會將會很快、或激烈地轉向停止貨幣寬鬆政策；若目前近一％的通膨水準無法回升至聯準會目標二％，購債計畫仍可能持續更久。 紐約傑富瑞集團（Jefferies）首席金融經濟學家麥卡錫分析，聯準會顯然想要開始縮減量化寬鬆（ＱＥ），但也想要安撫市場對可預見未來上調利率的焦慮。 ---------------下一則--------------- 柏南克開講 金價急漲殖利率跌-自由時報1020712〔記者盧冠誠�台北報導〕 美國聯準會（Fed）主席柏南克一席「即使失業率降至六．五％也不會馬上升息」的談話，激勵國際金價大漲並挑戰每英兩一三○○美元大關；台、美公債殖利率則同步下滑，而受到國內資金氾濫影響，昨日國庫券標售利率大跌。 熱錢重返亞洲新興市場，非美貨幣昨幾乎全大漲，歐元單日強彈一．七二％，韓元以一．二二％緊追在後，日圓、英鎊升幅皆逾一％。 台幣升破30元關卡 新台幣昨盤中一度勁揚逾二角，終場升值一．三三角或○．四四％，升破三十元大關，以二十九．九五二元兌一美元作收，創一個月來新高，兩大外匯經紀公司總成交量放大至十五．八五億美元。市場估計，外資單日匯入達五億美元。 金價昨自一二五○美元起漲，台灣時間昨傍晚七點，金價漲至一二八五美元。國內金市同步翻揚，銀樓每台錢飾金賣出價大漲一○○元至四八七○元，台灣銀行每公克黃金存摺售價上揚至一二四○元。 ---------------下一則--------------- 柏南克「鬆」口 亞股漲 金價飆3% Fed政策續寬鬆 美元走貶 亞歐幣強升2013年07月12日【王秋燕╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）再度安撫市場對美國寬鬆政策退場疑慮，強調即使美國失業率降至6.5%，Fed仍不會立即升息。他說：「在可預見的未來，美國經濟仍需要高度寬鬆的貨幣政策。」 柏南克每開一次金口，便引發市場大幅震盪。柏南克昨日公開發言，市場解讀偏向鴿派，寬鬆貨幣政策仍將持續執行一段期間，帶動美元大幅貶值，全球股、匯、債及商品市場大反彈。 油價15個月新高 亞洲股市昨包括中國、泰國大漲超過3%，香港、南韓、印尼也強彈逾2%，其餘漲幅也多在1%以上，惟日股受日圓升值拖累，僅小漲不到0.4%，表現明顯落後。 國際匯市包括歐元、瑞士法郎、澳元與韓元昨紛紛走強，兌美元平均升幅一度超過1%，表徵美元兌一籃子貨幣匯價的美元指數昨一度貶值近2%，由84以上下滑至82.418。 以美元計價的商品行情也大反彈，西德州原油期貨一度大漲近1%，衝破每桶107美元，續創15個月新高，黃金現貨價一度上漲近40美元或逾3%，一度來到每盎司1298.72美元，直逼1300美元大關。 白銀現貨更大漲超過4.5%，重回每盎司20美元以上，銅期貨價格也同步上漲超過3%。 Fed暫不會升息 柏南克昨於美國波士頓公開演說時說：「由於就業市場持續疲弱，通貨膨脹太低，聯準會的寬鬆政策仍有必要性。」他指出，即便美國失業率降至維持超低利率的門檻6.5%，Fed仍不會立即升息，考慮到美國就業市場疲軟狀況，以及偏低通膨率，Fed需要一些時間才會上調利率。 美國勞工部統計資料顯示，6月美國失業率維持在7.6%不變，仍遠高於6.5%。柏南克指出，就業市場整體參與率仍低，長期失業率也偏高，兩者都是經濟邁向充分就業目標的障礙。 柏南克發言等於為早先公布的聯準會6月會議紀錄釋疑，該紀錄凸顯出理事對於收購公債計劃退場時程分歧，約一半理事認為聯準會需於年底前結束每月規模850億美元債券購買計劃，但其他理事認為，將購債計劃延續到明年是適宜的，凸顯出聯準會理事於收購公債計劃縮減時程存在分歧。 會議紀錄顯示，幾位理事強調，債券購買計劃已有效推動經濟復甦，依然是利大於弊。 部分理事認為，聯準會有必要繼續購買債券，以使就業市場狀況顯著改善。 聯準會意見分歧 柏南克先前於6月19日聯準會會議紀錄後對外明確表示，如果經濟繼續如預期般加強，今年晚些時候聯準會可能會開始縮減其資產購買計劃的規模，並在明年中結束這個政策。柏南克當時的發言，引爆全球股、匯、債市龐大賣壓。 澳洲Perpetual Ltd.市場投資主管薛伍德說：「聯準會之前表示縮減收購公債計劃短期內不會發生，預期股票仍將有超越市場的表現。」 ---------------下一則--------------- 股票基金半年上漲7% 收益型最強2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據統計，過去三年下半年各主要區域股票基金平均績效，以全球股票收益型基金半年上漲逾7%最強，主要是近三年，第2季全球經濟數據往往不如預期，在景氣進入緩慢復甦階段，高股息股票大多優於整體股票平均表現。 統計過去三年花旗集團所編列的「經濟意外指數」，在2月至5月期間明顯下滑，各國股市也跟著出現修正，而此意外指數大約在6月、7月落底回升後，各國股市也隨著在下半年展開一波向上格局。近三年，第2季全球經濟數據也出現不如預期的情況，但經過第2季的修正後，資金逐步回籠，在經濟陷入低成長時期，收益型股票表現也較為突出。 貝萊德全球股票團隊表示，就目前的市場狀況分析，全球可說是進入景氣緩慢復甦的階段，就過去的歷史經驗判斷，在低成長時期，高股息股票的表現多優於整體股票平均表現。如1995年2月至1996年2月、或者是2002年8月至2007年9月等時期，高股息股票都成為領漲股市的主要族群。 貝萊德全球股票收益基金經理人Stuart Reeve表示，全球投資環境依舊處於「後海嘯」時代，經濟成長緩慢、股市波動大，是投資全球型高品質、具成長性，且提供固定股息大企業的好時機。而這類企業多屬歐美大型公司，營收來源多元、部分來自新興市場，正好彌補了歐美市場欠缺成長性的缺點。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，目前全球股市的評價面仍具吸引力，在低利率環境下，全球股市盈利率或自由現金流量殖利率仍高於債券殖利率，景氣轉好及公債殖利率長線走升環境下，將吸引資金加速回流股市，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融及醫療兩大族群。 波斯瑪表示，美國內需經濟基本面良好，股市評價面合理並不算太貴。就評價面看，歐股本益比仍低於長期平均值，折價空間較大，從基本面看，近期歐洲經濟數據也自谷底反彈跡象，歐洲企業盈餘仍有龐大上漲潛能。 ---------------下一則--------------- 後QE時代投資思維 股票部位 首選美、日、亞洲2013-07-12 01:15工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE退場時程確立，引領全球邁向不同於以往的經濟脈動，法人表示，面對利率緩步回升金融環境，過去的投資思維已不適用，避險不再是唯一需求，追求收益才是要務，建議投資人應適時提高風險胃納量，逐步增加股票部位，以經濟或政策具強勢利基的美國、日本及亞洲為首選。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰（Tai Hui）表示，美國利率可能漸進趨升，全球景氣動能穩定向上，債券不再獨領風騷，股票吸引力大增，此時應伺機提高風險胃納量，可以多重收益資產為起點，逐步增持股票部位。 其中成熟市場持續傳出佳音，許長泰指出，美國QE政策的調整來自於景氣展望的改善，且房市復甦帶來的財富效果也支持美國經濟回復成長軌道；日本的經濟數據也同樣出現正向循環，搭配超級量化寬鬆政策不變，企業獲利動能持續上修，投資契機不容忽視。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，全球最大退休基金日本政府退休投資基金（Government Pension Investment Fund；GPIF）今年6月7日公布最新資產配置比重修正值，配置在日本股市的基準比重由11％調高至12％，和歐美股市相比，日本股市仍相對還沒漲夠。 他指出，美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲是一大利多，加上原物料價格高檔回落，使得亞洲回升動能可望較其他新興市場出色，伴隨大陸經濟轉型，市場波動難免，但價值面優勢仍足以吸引資金進駐。 目前MSCI亞洲（不含日本）指數的股價淨值比（PB）為1.5倍，較長期平均折價17％，從經驗來看，當股價淨值比（PB）落在1.3∼1.7倍時，正報酬機率達7成，平均漲幅達17％，對照今年下跌7％，落後補漲行情值得期待。 ---------------下一則--------------- 增持股票 首選美、日、亞股2013/07/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 Fed主席柏南克表示將維持寬鬆政策，量化寬鬆（QE）退場的疑慮暫時解除，激勵昨（11）日亞股走揚。不過，市場仍觀望9月可能QE退場說再起，後QE時代幾乎確定，投信業者認為，投資人應改變投資思維，可增加風險胃納量，增持股票部位，尤以經濟成長明顯的美、日、亞洲為首選。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰認為，市場環繞在QE退場的議題，但現在該關注的應是QE退場什麼時候發生，即便Fed對退場機制有些前提條件，但就算美國失業率降低至6.5%，也不可能立刻啟動QE退場，仍會觀察一陣子再行動。不過，可預期的是，QE退場是一定會做的事。 竟然QE退場勢在必行，面對未來可能緩步回升的利率環境，投資人應該改變投資思維，許長泰說，未來避險不再是唯一需求，追求收益才是首要。也等於說，投資人可增加股票部位，畢竟債市要回到過往的高收益、低波動已經不太可能，因此，投資人可適度增加以經濟或政策具強勢利基的美股、日本及亞洲股市。 以現階段美國狀況來觀察，經濟情勢明顯好轉，這除了對美股有利外，對於出口導向的亞洲也是一大利多，許長泰指出，亞洲受中國經濟轉型因素造成波動難免，不過，價值面優勢足以吸引資金進駐。 日股方面，群益投信認為，日本「安倍經濟學」能否延續是關鍵，日本參議院選舉多數民調顯示，首相安倍晉三所屬的自民黨將勝選，安倍改革計畫將明確推展。 ---------------下一則--------------- FOMC共識 超低利率至少到2015年 多數主張年底停止QE-自由時報1020712〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）公佈上月會議紀錄顯示，約半數與會者認為量化寬鬆（ＱＥ）政策應在今年底停止；另有多位官員期望在開始縮減刺激措施規模之前，能先看見更多就業市場改善跡象。即使意見不同，聯準會依然達成共識，認為ＱＥ可能必須退場的時間已近在眼前。 十日公佈的聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）會議紀錄顯示，包含聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）、副主席葉倫（Janet L. Yellen）在內的十九位與會者，有幾位認為，自去年九月會議以來，失業人數逐漸下滑，使他們對勞動市場前景持續改善信心升高，認為Fed可能很快就會減少購買資產規模。 另根據ＦＯＭＣ會議紀錄，大部分與會者認為，從目前到至少二○一五年，都應該要持續實施超低利率政策；四位與會者則認為應該在今年或明年升息。 市場先前解讀Fed正在進行ＱＥ退場策略，利率很快就會上升，這讓聯準會官員相當憂心，促使主席趕緊出面滅火。柏南克表示，儘管美國失業率降至六．五％目標以下，也不會急著調升利率。 柏老和其他聯準會官員正試圖說服市場，自ＱＥ規模逐步減少乃至結束寬鬆政策，並非貨幣緊縮政策；調整購買資產腳步的決策與利率決策是兩碼子事，是否調整利率必須視失業率是否降至六．五％門檻，且通貨膨脹也得到控制。 ---------------下一則--------------- 全球GDP成長 今年遜去年2013-07-12 01:15 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 紐約經濟諮商理事會（Conference Board）周三發表最新《2013全球經濟展望》報告，預估全球今年經濟成長率遜於去年，並低於趨勢線，至於全球最大經濟體美國，則估景氣於下半年增強。 紐約經濟諮商理事會指出，財政失衡、政經改革牛步化、全球供應鏈發生變化，以及人口結構的轉變，都將是全球今年經濟成長的絆腳石。 紐約經濟諮商理事會今估全球今年經濟成長率為3％，與5月預測值相當，但低於去年成長率3.2％，主因成熟市場景氣復甦緩慢與主要新興市場景氣擴張速度逐漸趨緩。 紐約經濟諮商理事會首席經濟學家范亞克（Bart van Ark）表示，全球每年經濟成長率有4％上下的實力，甚至可達4.5％，由此可知，今年經濟成長率低於趨勢線1至1.5個百分點。 已開發國家方面，美國政府削減支出、歐元區失業率節節高升以及日本改革原地踏步，預料會構成已開發國家今年景氣擴張的障礙。 至於開發中國家，今年經濟成長料將趨緩，肇因成熟市場的需求不振、美國聯準會（Fed）量化寬鬆擬退場，以及新興市場國內政策失效。 Fed實施超級寬鬆貨幣政策，日本和歐洲的央行跟進，成功帶動全球需求，但隨著Fed暗示將在不久的將來討論量化寬鬆退場，已對市場造成衝擊。 紐約經濟諮商理事會預估，美國今年經濟成長率為1.6％，遜於去年成長率2.2％。此一水準也不及Fed預測的2.3％至2.6％，但紐約經濟諮商理事會亦預期美國景氣於下半年會增強，經濟從上半年的擴張不及2％，於下半年加快增長至逾2.5％。 不過范亞克提醒，美國經濟成長速度於下半年能否加快，取決於人民所得增加、企業加強投資，以及生產力提升，而非仰賴就業人口增加。 ---------------下一則--------------- 巴西印尼升息 日韓不變-自由時報1020712〔編譯盧永山�綜合報導〕 日本銀行（日本央行）昨宣布維持利率不變，同時調高經濟評估至「復甦」；南韓央行也維持利率不變；巴西央行和印尼央行均升息兩碼（○．五個百分點），以抑制物價上漲和通膨預期。 日銀維持每年擴大貨幣基礎六十兆至七十兆日圓（約七○九○億美元）的承諾不變，符合市場預期，並在聲明中強調，日本經濟已經開始溫和復甦。 南韓央行維持利率二．五％不變，並調高明年經濟成長預估至四％，高於四月預估的三．八％，理由是全球經濟加速反彈。 巴西央行則調高利率兩碼至八．五％，以對抗創二十個月最高的通膨，巴西今年已連續升息三次。印尼央行也升息兩碼至六．五％，幅度超過市場預期，目的是為了提振疲弱的印尼盾匯率，讓通膨預期心理降溫，並打壓高漲的房地產價格。印尼央行六月就升息一碼，為亞洲第一個升息的國家。 印尼五月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率達五．九％，印尼央行預估今年ＣＰＩ將上漲七．二％至七．八％。 澳洲六月失業率升至五．七％，創二○○九年九月以來最高，使得最近回鍋的澳洲總理陸克文面臨極大的挑戰。 ---------------下一則--------------- 抗通膨 巴西、印尼升息2013-07-12 01:14 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 巴西央行與印尼央行雙雙升息，幅度皆2碼，分別為連續第3度與第2度升息，顯示2國雖面臨經濟成長減緩壓力，但仍選擇優先對抗通膨。印尼央行升幅超出預期，凸顯該行兼顧支撐印尼幣以防資金外流。 巴西央行貨幣政策委員會（Copom）周三決議，將指標的Selic利率調升50個基點（2碼）至8.5％。 這是巴西央行連續第3度及今年內第3度升息，使其從4月開始這波緊縮以來的總升幅達到125個基點。 巴西央行會後聲明與上次幾乎雷同，其中指出：「Copom評估此舉將讓通膨下降，並確保這個趨勢將持續到明年。」 巴西6月通膨年增率仍達6.7％，略低於預期，但高於該央行目標區間（4.5％上下各2個百分點）上緣，因而這次升息在市場預料中，市場甚至預期會升75個基點。 聖保羅市Delta顧問公司的合夥人崔斯特（Roberto Luis Troster）預期，為對抗通膨，Selic利率年底前上看9.5％，但恐怕徒勞無功，通膨年增率到今年底將達7％，預期心理已促使生產商調升售價。 印尼央行周四決議調升指標利率2碼至6.5％。這是該行繼6月升息1碼後，2個月內的第2度升息。 此舉主要為壓制通膨，但也可望為近來弱勢的印尼盾帶來支撐。 印尼央行周四也調升該行收受銀行隔夜存款的計息利率2碼至4.75％，期能緊縮貨幣供給，為通膨降溫。 印尼政府上個月將國內汽、柴油售價分別調漲44％、22％，在全國引發抗議示威，也使上月通膨年增率升至5.9％，高於官方的2013年目標區間3.5％到5.5％。 印尼央行周四表示，美聯準會緊縮購債傷及新興市場，導致外資在6月從印尼股債市共抽走41億美元。 ---------------下一則--------------- 抑通膨 巴西 印尼升息2碼2013年07月12日【賴宇萍╱綜合外電報導】 為抑制通膨、應付資金外逃，巴西與印尼皆上演升息戲碼。巴西央行宣布升息2碼，基準利率升至8.5%，為連續第3度升息，印尼央行也將基準利率調升2碼至6.5%，意外高於市場預估的1碼升幅。 巴西利率續看升 巴西6月通膨率創20月新高6.7%，超出央行目標上限6.5%，促使央行連續第3次做出調高利率的決定。巴西央行在聲明中表示，升息決定旨在抑制不斷走揚的通膨，預計升息周期將續至明年，暗示今年僅剩的3場例會將繼續升息。 受到資金外逃影響，巴西股市今年來慘跌25%，過去3個月，巴西里耳貶幅高達12.8%，在彭博追蹤的16種主要貨幣中貶幅居冠。 印尼昨意外升息2碼，除基準利率升至6.5%，隔夜存款利率也由4.25%升至4.75%，凸顯出壓抑通膨力道的迫切。 印尼在6月成為亞太地區今年第1個宣布升息的國家，不僅為壓抑通膨，也希望拉抬疲弱的印尼盾。印尼盾過去12個月貶幅達6%，在亞洲貨幣中，貶幅僅次於日圓與印度盧比。 ---------------下一則--------------- 李克強喊話 陸股給力2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中國大陸公布6月進出口數據同步下滑，且雙雙低於外界預期，陸股因而走軟，但在大陸總理李克強出面信心喊話後，陸股連兩天大漲，上證指數昨（11）日以上漲逾3%作收，滬深300指數也漲逾4%。 大陸海關總署日前公布上半年進出口統計，出口較上年同期大幅衰退3.1%，進口也下降0.7%，衰退幅度超出預期。不過，大陸國務院總理李克強強調，中國經濟指標仍處於年度預期的合理區間，大陸政府並不擔憂目前經濟走勢，激勵陸股昨日全面走高。 統一大中華中小基金經理人陳朝政表示，外界擔憂大陸進口成長幅度下滑可能代表內需疲弱。 不過，大陸主要是進口原料來製作成品出口，當出口依然處於低檔時，進口原料量自然減少，且進一步觀察6月進口年減幅0.7%，小於出口年減幅3.1%，顯示大陸的內需消費依然表現穩健。 陳朝政指出，大陸屬大型經濟體，不可只從外貿數據論定，還要看政府支出、民間投資及消費等。 從大陸總理李克強出面談話內容顯示，在穩增長的目標下，將經濟結構、金融結構調整為更健康的方向及立場不變。 在選股方面，陳朝政指出，「綠商機」、「軟消費」是兩大主軸。綠環保商機包括環保工程、環境優化、新型城鎮化等。 軟消費方面，大陸人民隨著所得提升，消費需求已從最基本的民生物質提升為追求精神滿足，例如演唱會、遊戲、電影、電視等娛樂產業蓬勃發展，衍生出來的商機龐大，相關個股也有爆發性的表現。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國近來公布的經濟數據不如預期，主要是反映內部經濟結構轉型所帶來的負面衝擊，但這也顯示未來經濟步調不再飆速而是轉為更穩健的成長。 短線來看，中國股市將持續反映增長下調的預期，但未來經濟穩健增速，也將替股市帶來表現空間，看好受惠政策紅利的內需消費及健康醫療等產業。 ---------------下一則--------------- 經濟短空長多 中國股債投資契機浮現2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 雖然中國上證指數最近重新站回2,000點以上，但中國經濟正在減速。基金業者認為，中國投資前景短空長多，短期後市仍不明朗，信貸泡沫仍是疑慮，投資人最好以較中長期的觀點來布局。 上證指數連兩日大漲，兩天共上漲5.4%，昨（11）日收在2,072.99點。6月底以來，指數一直在2,000點附近上上下下，是否可以站穩後繼續上攻，仍有待觀察。 多家外資下修中國今年經濟成長率，施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，中國製造業採購經理人指數（PMI）再度跌落景氣榮枯點以下，經濟活動指標低迷，有待整合過剩產能的問題。 富達中國聚焦基金經理人王文瑩並不擔心中國處理金融銀行體系流動性的能力，但她仍大幅減碼金融類股，相較指標指數已減碼12個百分點，是減碼最多的類股。她較看好金融業的法令鬆綁題材，此外，在香港的銀行最能受惠於人民幣國際化，也是看好標的。 瑞士寶盛基金經理人石堅也認為，中國銀行業的壞帳率已經接近低點，但仍有潛在風險，主要是銀行先前大量放款給國營銀行，尤其是金屬、礦業、公用事業、重工業等。雖然政府絕對不會讓銀行倒，但股價評估卻更加困難。 石堅指出，摩根士丹利資本國際（MSCI）中國指數中，電信、能源及金融股合計就占七成，但未來中國經濟成長動力不在這些產業，反而在消費、汽車、乾淨能源、旅遊、電子商業等，這也是投資機會所在。 在債券方面，惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，中國長線經濟看好，人民幣還有升值空間。隨著人民幣短率下滑，一旦風險資產反彈，資金流出減緩，將有助市場沉澱，回歸平靜，投資人也可重新檢視中國點心和高收益債市的投資契機。 劉佳雨指出，儘管人民幣隔夜拆款利率已下滑，但仍高於去年的2%-4%，不利企業籌資。 中國政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響。此時投資宜加強風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，並留意即將出爐中國企業財報，是否符合分析師的預期。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 吹反攻號角2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興市場今年經濟表現並不理想，加上美國將縮減量化寬鬆（QE）政策，衝擊資金大幅撤出新興股債市，但隨QE退場利空逐漸淡化，新興市場近期表現回穩，又以產業結構相對多元的新興亞股率先反彈，7月以來MSCI亞太不含日本指數上漲0.74％，居各區域新興指數之冠。 以三大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東股市跌幅，明顯較新興亞股更重，MSCI拉美指數今年以來跌幅逾20％、歐非中東指數跌幅逾16％，反觀新興亞周指數跌逾不到10％，表現較為穩健，近來反彈力道也最為強勁。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，亞股領先反彈的關鍵，在於美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息。 加上中國大陸、印度兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7％與5％高檔，領先全球主要地區，為亞股展開反彈的堅實後盾。 就亞洲企業獲利來看，李鴻斌看好，新興亞洲2013年企業每股稅後純益（EPS）成長率預估達15.8％，股息殖利率預估也達2.6％，加上評價面仍低於長期平均，在近期股市陷入修正後，也帶來投資價值。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯表示，隨著美歐日三大區域國家景氣好轉，將提高亞洲國家出口的需求。 不過，亞洲消費趨勢發展也是投資聚焦所在，亞洲中小型企業提供眾多的投資機會。 相對大型跨國企業，小型企業營收來源更倚賴亞洲當地市場，內需導向程度較高，企業獲利動能更為強勁，預估今年亞洲小型股獲利可成長33.0％，高於大型股的20.6％，看好產業別包括食品飲料、平價消費、生技製藥等。 ---------------下一則--------------- 復甦來真的日終結通縮有望2013-07-12 01:15 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本央行（日銀）周四結束決策會議，2年多來首次肯定日本經濟「溫和復甦」。日銀也調降通膨預測，但表示仍有信心達成2％目標，加上內閣府白皮書指通縮有扭轉跡象，意味日本擺脫通縮有望。 日本央行本次集會一如預期，未再出新招加碼寬鬆，顯示日銀深信今年4月推出的超寬鬆貨幣政策，足以終結長達15年的通縮局面。 基於日圓貶值拉抬出口、消費支出增溫及通縮壓力減緩，日銀在月度經濟評估中，肯定日本「開始溫和復甦」，這係2年多來日銀對景氣最樂觀的用詞。日銀上回以「復甦」形容經濟，要追溯到2011年1月。 不過日銀同時微幅調降2013與2014會計年度的通膨預估，2013年度與其後連續2個年度的經濟展望也被日銀下調。有鑑於此，市場揣測今年秋天或之後，日銀新的寬鬆措施將浮出水面。 日銀決策委員會將2013年度（始於今年4月）的通膨率預估，由初估的0.7％下修到0.6％。2014年度（始於明年4月）通膨率，從先前所估的1.4％調低至1.3％。 日本經濟展望部分，日銀將2013年度經濟成長率預估，自原先的2.9％下調至2.8％。2014年度的成長率預估，由先前的1.4％下修至1.3％﹔2015年度則從初估的成長1.6％調降為1.5％。 儘管日銀對2013年度及2014年度的物價漲勢預測轉趨保守，仍舊維持2015年的通膨預估，顯見其對於兌現2年內達成2％通膨目標的承諾仍然信心滿滿。 此外，日本內閣府闡述經濟與公共財政現況的2013年白皮書也指出，日本長年對抗通縮的劣勢有扭轉跡象。 日經新聞周四根據白皮書草稿報導，2009至2011年度，通縮問題使日本的實質國內生產毛額損失8.5兆日圓，不過今年1月份民眾在貨物，以及服務支出轉趨上揚後，如今似有轉機。 ---------------下一則--------------- 外資看好 日股下半年仍可期2013-07-12 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 5月下旬以來全球股市面臨震盪修正，多數亞洲股市在短線恐慌氣氛影響下，資金出現退潮跡象，但日本卻是唯一例外，在「安倍經濟學」加持下，日股雖然也一度大跌，但外資並未減碼日本，日股反而持續吸金，法人指出，日股下半年表現仍然可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，根據日本財務省最新公布資料，今年6月外資持續買進日股，淨買超金額達7,648億日圓，是連續第9個月加碼，總計去年10月以來，外資淨流入日股已逾11兆日圓；日本當地投資人6月也淨買超，為連續第12個月加碼日股，顯示外資、內資都續看好日股。 王文宏強調，企業獲利成長也是支撐日股強勢的重要因素，日本政府主導日圓貶值趨勢，明顯有助企業獲利持續改善，其中以出口類股競爭力大幅提升最值得期待。 根據高盛證券預估資料，日本企業今年盈餘成長率達68％，優於亞太（不含日本）的12％、美國的11％、歐洲的9％，明年仍將持續領先，應有利股價進一步上揚。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬．多佛分析，就日本央行短觀報告或消費者信心指數觀察，都可見到日本企業增加投資與一般大眾消費意願提升的趨勢，日本成長動能仍有上修機會。 2013年MSCI日本指數企業獲利成長率預估將會超過4成，遠優於全球其他國家企業的表現。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如指出，今年上半年外資淨買超日股金額達862億美元，高於去年全年的342億美元，但全球股票型基金自2008年中開始相對指數減碼日股部位的現象，直至去年下半年才開始扭轉。 野村證券預估若全球股票型基金持續回補日股至與指數權重相當水準，將為日本股市帶來4.6兆日圓的資金淨流入，可望進一步為日股表現增添資金行情。 ---------------下一則--------------- 日股基金 長線有看頭2013/07/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受「安倍經濟學」加持的日本股市，近期展現跌多反彈態勢，多數投資機構紛紛看好日股前景，但由於單一國家基金風險較高，投資人可以透過亞洲區域中，投資日股比重較高的基金布局，一方面掌握日股長線投資契機，一方面也分散投資風險。 群益投信指出，日前日本股市受到美國聯準會量化寬鬆（QE）退場疑慮、以及漲多因素影響，也一度出現大幅下跌局面，但外資並未減碼日本，日股持續吸金。 此外，從政策、企業、資金三面向觀察日本都呈現利多，日股下半年表現仍可期。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，由於日本政府主導日圓貶值趨勢不變，有助於企業獲利持續改善，其中，又以出口類股競爭力大幅提升，最值得期待。 根據高盛證券預估，日本企業今年盈餘成長率高達68％，優於亞太（不含日本）的12％、美國的11%及歐洲的9％，明年仍將持續領先，應有利於股價進一步上揚。 摩根資產管理亞洲首席市場策略師許長泰指出，日本企業今年盈餘成長率可達五成。 雖然今年來日股也上漲許多，但本益比仍僅有13.3倍，低於金融海嘯前的18倍及過去五年平均的16.8倍，因此，後續上漲動能仍強。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本在安倍政府帶領下，走向更積極的貨幣寬鬆以及財政政策，日圓走貶，經濟亦從谷底回升。 由於日股受強勢日圓影響沉寂已久，日圓走貶將持續帶動日股反彈。 ---------------下一則--------------- 日股神氣 9月底衝16000點2013-07-12 01:15 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 受益於日相安倍推動積極振興經濟政策，今年以來日股漲勢如虹，成為全球市場最熱門標的。而日經指數也不負眾望，今年上半年全球漲幅排名第4。且專家還樂觀預期，9月底前，日股可望達16,000點。 今年上半年在全球83個股票市場中，委內瑞拉指數以144％的漲幅，排名稱冠。第2、3名來自中東，分別是漲幅37％的杜拜，和漲幅32％的科威特股市。 而同期日經指數則以31.6％漲幅，在全球排名第4。 不過，委內瑞拉經濟目前正陷入通膨飆升的困境，即便股價大漲，也未必代表投資人有實際獲益。 至於杜拜和科威特，則同樣都是來自先前股市和不動產泡沫破裂後，繼之而來的復甦反彈。 由此來看，日本股市顯然才是上半年全球股市的真正冠軍。這一舉洗刷過去多年來日股積弱不振的負面印象，且若漲勢能夠持續到年底，今年日股更料將創下2000年以來最佳表現。 關於日股後市是否看漲，大和住銀投信首席策略師門司總一郎（Soichiro Monji）認為，受益於日本和美國經濟持續復甦，再加上歐洲也有谷底反彈跡象，日股確實可望在9月底前，挑戰16,000點大關。 但有部分投資人質疑，日股近半年多來已翻漲8成，恐將後繼無力。 若由去年11月14日前日相野田宣布改選的日股起漲點算起，到今年5月22日的近月高峰為止，日經指數從8,661.05點一路拉高到了15,627.26點，漲幅高達80.4％，是將近60年來的最大漲勢。 對此門司指出，日股後續觀察重點，是首相安倍領導的執政聯盟能否在本月21日舉行的參院選舉中獲勝，為後續改革清除障礙。 若安倍內閣可順利推動削減企業稅和農業改革，對股市將是正面利多。 ---------------下一則--------------- 日股吸金 外資連24周匯入2013/07/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日本股市強強滾！除了安倍經濟學加持，國際資金也加挺支持日股，統計指出，外資對日本股市已經連續24周淨流入，日股已成為全球「吸金王」。 資料顯示，今年日股吸金達322.36億美元，光是第2季資金淨流入就超過224億美元。 根據日本財務省最新資料，6月外資持續買進日股，淨買超達7648億日圓，已連9個月加碼。 日本當地投資人6月照買不誤，已連續12個月加碼自家股市；總計去年10月以來，外資「卡位」日股金額超過11兆日圓。 日股錢潮滾滾，相關日股基金績效也亮晶晶，今年以來以原幣計價的38檔日股基金，平均投資報酬率達32.68%。 績效前10強的日股基金更是大賺逾40%，換回新台幣、扣除匯兌損失，投資人獲利仍達兩成以上；本月以來不到10個交易日，日股基金獲利已達平均4.84%。 摩根亞洲首席市場策略師許長泰說，根據高盛證券預估，日本企業今年盈餘成長率，將拿出高達高達68%的「超水準」，況且現在的日股本益比只有14.8倍，比起金融海嘯前的18倍，或是近5年平均16.8倍都來得低。 ---------------下一則--------------- 2年多首見 日本經濟走向復甦 擴大寬鬆預期降低 日圓一度彈逾1%-2013年07月12日【連欣儀╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）昨日一如市場預期維持現行各項寬鬆政策不變，並調升對日本經濟描述，2年多來首度使用「復甦」字眼，加上同日公布的5月核心機械訂單月增10.5%，遠超越預期，降低日銀短期擴大寬鬆可能性，帶動日圓一度升值逾1%。 日銀總裁黑田東彥指出，目前日本經濟以及物價走勢基本上與上次預測時相同。他說：「目前情勢是海外經濟較疲弱，日本內需比預期強勁，日本經濟成長趨勢符合先前預期。」 致力維持債市穩定 針對市場擔心日本財政紀律問題，恐讓日本長率上升，黑田東彥強調，日本長率目前情勢非常穩定，日銀會繼續致力維持債市穩定。 黑田東彥也對中國近期資金趨緊表示，中國政府正採取措施以確保信貸穩定增長，但仍然要關注中國形勢，包括影子銀行的問題，相信在強勁內需的帶動下，中國經濟可望繼續成長。黑田東彥並表示，美國經濟復甦將有利於新興國家經濟發展。 日銀在會後聲明中指出，日本經濟正開始「溫和復甦」，為日銀連7個月調升經濟評估，也是2011年1月以來首次使用「復甦」字眼，比先前經濟「改善」的說法更強烈、更樂觀。 微降成長率通膨率 儘管日銀調升日本經濟描述，但仍微幅下修經濟成長率及通膨率預估值，黑田東彥稱，能源及大宗商品價格下跌，是下調通膨率預估值的主因。日銀將2013年度（2014年3月底止）經濟成長率預估值由2.9%降至2.8%，明年度由1.4%降至1.3%；今年度核心CPI（Core Consumer Price Index，核心消費者物價指數）增幅目標由4月預估的0.7%降至0.6%，明年度由3.4%降至3.3%。 日本政府也公布經季節性因素調整後的5月核心機械訂單金額（不含船舶、電力）月增10.5%，遠優於市場預估月增1.3%。機械訂單為日本280家機械廠商所接獲的生產設備用機械訂單金額統計值，所接獲的機械訂單預計6個月後出貨，故被視為日本廠商設備投資先行指標。 RBC Investment亞洲基金經理武田洋二說：「目前日本部分經濟數據有逐漸改善跡象，因此日銀會調升其經濟評估。不過日本國內增加消費稅的議題恐會影響經濟的復甦。」 ---------------下一則--------------- 學者：美經濟沒好到不需QE-2013-07-12 01:18 中國時報 鐘惠玲�台北報導 美國聯準會(Ｆed)主席柏南奇發表的寬鬆貨幣政策看法，中經院院長吳中書認為，目前美國失業率仍高，工業生產與進出口表現趨緩，消費與投資固然有所回升，內需仍不算暢旺，因此維持寬鬆貨幣方向頗好，對國際經濟復甦有助益。 吳中書表示，美國經濟動能仍疲乏，通膨年增率僅逾1％，沒有太大壓力，所以維持寬鬆貨幣政策，看起來很正常。美國的第三波量化寬鬆(ＱＥ３)措施終究會逐步退場，但日前只是先行預告，並不是真的立刻退場。 元大寶華綜合經濟研究院院長梁國源則指出，ＱＥ３只是會先縮減規模，而非就此退場。這幾年國際風險性資產如股票等價格上漲速度快，與ＱＥ推出有關連，相關縮減宣告，只是代表未來市場環境可能改變，並不希望看到債券殖利率爬升速度太快。 梁國源說，當美國經濟尚未完全復甦，如果通膨或公債殖利率上升太快，會傷害到經濟，所以柏南奇對外談話時都很小心翼翼，聯準會還是要等美國經濟情況明顯改善後，才有可能會開始進行縮減規模與退場等動作，目前美國失業率仍高，所以應該不會貿然實施。 對於下半年的經濟情勢，吳中書評估，會比上半年稍好，整體景氣呈現慢慢回溫的情況。 ---------------下一則--------------- 柏南克：QE不急著退場2013-07-12 01:14工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 自從美聯準會上月釋出逐漸淡出量化寬鬆（QE），引發全球市場大幅震盪後，聯準會主席柏南克周三態度似乎有軟化跡象，表示在可預見的未來，美國經濟仍需高度寬鬆的貨幣政策，顯示他不急著讓寬鬆貨幣政策退場。 柏老這席話使投資人開始認為，聯準會要到今年12月才會縮減QE，而非原先估計的9月；同時，此鴿派談話立刻使全球股、債市歡聲雷動，全面揚升、美元則告重貶。 美股周四開盤跳空大漲，道瓊指數大漲逾百點，超越5月28日所創最高收盤價15409.3點，標準普爾500指數也刷新歷史新高紀錄達1670點。 歐股也表現亮麗，法德股市漲幅都超過0.8％。亞股除日股受日圓走強使日經225指數漲勢受抑外，其他股市均收高。韓股收盤大漲近3％、港股收高2.55％、上海綜合股市更飆升3.23％。 美元在柏老談話後應聲重貶，周四歐元兌美元一度勁揚至1.32美元的3周高點，日圓也一度走強至1美元兌98.35日圓的近兩周高位。周四亞洲貨幣兌美元全面走強，韓元達一個月高點馬來西亞幣是6月中旬以來最高。此外美國10年期公債殖利率也從周三紐約尾盤的2.67％下滑至2.59％。 柏老週三在美國國家經濟研究局（NBER）發表演說時強調，基於失業率依然處於高位、通貨膨脹低落與「限制性」的財政政策，「在可預見的未來，美國經濟仍需要高度的寬鬆貨幣政策」。他甚至指出，即使失業率降至6.5％，恐怕還要等上一段時間，聯準會才會調升短期利率。 柏老並再次重申他與其他聯準會官員自從市場上月開始劇烈波動以來，企圖想傳達給市場的訊息，就是量化寬鬆與利率是兩碼子事。他解釋，縮減購債規模並非意味聯準會也將迅速結束寬鬆貨幣政策。他還提到若目前逼近1％的通膨率沒有回升至聯準會設定的2％目標，貨幣寬鬆政策將會持續進行。 在他發表談話的數個鐘頭前，聯準會也公布聯邦公開市場操作委員會（FOMC）6月份會議記錄。紀錄內容凸顯FOMC成員對於何時結束購債措施的看法出現嚴重分歧。約半數成員認為聯準會應在今年底完全結束購債計畫，比柏老訂出的2014年6月還要提早半年。 分析師認為，該歧異凸顯出柏老目前在聯準會內部所面臨的嚴峻挑戰，就是必須要讓FOMC全數19名成員針對如何縮減購債措施的過程取得共識。 ---------------下一則--------------- 柏南克：續推寬鬆貨幣政策2013-07-12 01:18中國時報康文柔、鍾惠玲�台北報導 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克昨天表示，聯準會「至少在可預見的未來」，仍將繼續推行相當寬鬆的貨幣政策。他還說，即使美國失業率下降至6.5%也不急著升息。 柏南克對QE轉向，讓市場大為振奮，亞股一片漲聲，台股大漲167.85點，外資單日狂買187億元，創今年最大買超金額。 柏南克日前發表演說時表示，實施資產購買是有條件的，購買的速度取決經濟前景，但不能以失業率數據的好轉，高估美國經濟的健康程度，在可預見的未來，美國經濟仍需要高度寬鬆的貨幣政策。 去年底美國聯準會（Fed）曾為升息設下門檻，即美國失業率低於6.5%、通膨率高過2.5%，就可能調高利率。不過，柏南克最新的說法推翻了這個設定，他強調，就算失業率降到6.5%，並不代表必須升息。 柏南克態度大轉彎，暗示「升息還很遠」，暗示QE退場的速度比市場預期慢，帶動全球股市聞聲大漲，台股昨價量齊揚，單日成交金額放大到1083億元，寫下今年第五大量，外資買超更見今年以來最大手筆。 摩根投信執行董事葉鴻儒表示，柏南克的談話是外資回補的關鍵。今年5月中旬，聯準會釋出QE3將縮減購債規模，並有條件退場，引發全球股、債市巨震，美股所受衝擊有限，反而是新興市場如亞股、台股等地，因外資大量撤出，指數紛紛失守短中期均線支撐。 先前因QE退場消息，外資六月份大賣台股1174億元，不過，觀察柏南克最新談話，葉鴻儒指出，美國將維持低利政策至少到2015年，失業率6.5%不再是觸發升息的門檻，對擔憂QE退場的外資來說，猶如吃下定心丸，外資已連三日回補台股。 宏利台灣動力基金經理人周奇賢表示，近期全球股市因預期QE退場，已在多頭走勢中做出波段修正，現在資金面壓力解除，回歸基本面，台灣經濟將同時受惠於美國成長、及政府積極做多。 周奇賢指出，政府釋出多項振興股市方案，並加速兩岸金融市場開放，內外經濟改善情況下，預估台股短線在7600至8150點整理，若QE持續的態勢確立，台股有機會繼續攀高，不排除上修指數目標。 ---------------下一則--------------- 巴西升息 法人喊進內需基金2013-07-12 01:15工商時報記者孫彬訓�台北報導 巴西央行10日宣布調升政策利率（Selic）至8.5％，以控制物價，法人指出，巴西央行決議符合市場預期，且鑑於巴西股市跌幅已深，探底空間相對有限，但在經濟動能未見回溫前，仍應謹慎以對，目前較看好配置內需股比重較高的巴西基金。 市場預期，到年底前，巴西仍有3碼的升息空間。ING巴西基金經理人白芳苹表示，巴西再次升息在市場預料之中，對股市影響趨於中性，巴西聖保羅指數10日上漲0.9％，主要反應工業金屬價格反彈，也反映國際投資氣氛轉穩下，盤勢已見跌深反彈。 白芳苹指出，展望後市，第3季全球金融市場焦點將圍繞在美國量化寬鬆政策動向，但第3季將不會出現具體動作，後續可觀察資金流出新興市場現象是否趨緩，雖然短線波動仍大，但由於投資者先前對巴西股市已保守因應，後續的賣壓應該有限。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，原物料價格不振，侵蝕巴西經濟動能，現在物價又節節攀升，衝擊消費者信心，使支持經濟成長主力的零售銷售動能跟著下滑，加上工業產出及企業獲利亦見下修趨勢，連政府振興方案也跟著打折。 露巴力亞表示，雖然經濟動能下修，企業獲利受到拖累，但整體而言，消費、金融產業的增長能見度優於原物料產業，可配置內需股比重較高的巴西基金，較容易脫穎而出。 元大寶來巴西指數基金經理人許雅惠表示，整體而言，短期市場利空因素交錯，巴西股匯市波動仍大，但在政府極力抑制下，通膨情況可望走緩，且巴西股市近期已急速修正，投資價值逐漸浮現，加上下半年向來為巴西股市表現較好的時間，後續仍具表現空間。 保德信拉丁美洲基金經理人周有融表示，巴西股市經歷大幅修正後，本益比已經回到長期平均值附近，展現長線的投資價值。 他認為，第4季隨巴西物價可望回落，配合大陸召開三中全會且市場信心能有所回籠，預期巴西以及拉美市場將較具有表現機會，投資人衡量自身風險屬性後，可經由定時定額或逢低分散布局來適度配置。 ---------------下一則--------------- 巴西股市 反彈機率高2013/07/12【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 受量化寬鬆（QE）退場衝擊與外資撤出影響，巴西央行再次升息2碼以穩住幣值。基金經理人認為，隨著拉美貨幣回穩，顯示市場對QE退場的疑慮不再擴大，再加上柏南克談話有助改善市場氣氛，預期巴西股市月底出現反彈機率大增。 市場普遍預估到年底前，巴西尚有50個基本點的調升空間，屆時基準利率目標水準有機會達到9%。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋說，巴西股市今年以來的跌幅已超過26%，是全球表現最差的股市之一，主因通膨居高不下、中國經濟疲軟等因素。 方鈺璋表示，升息有助巴西里爾匯率止穩，而取消高達8.5%的名目利率與外資投資稅，也有助資金回流巴西股市。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）指出，今年巴西股市表現疲軟，但近期指數小幅反彈，可見市場已提前反應升息趨勢，股市展開跌深反彈。 不過，摩根巴西基金經理人露巴力亞說巴西通膨高，甚至來到20個月新高，不排除年底前還有升息空間。 ---------------下一則--------------- 巴西基金全倒 今年虧2成2013/07/12【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 巴西金融情勢險惡，巴西基金今年績效「全軍覆沒」，投資人虧損至少2成，法人說，「巴西」確實很便宜，不過景氣未回溫之前，仍須保守應對，逢低、分散布局較妥當。 統計顯示，巴西股市今年跌幅超過26%，被列為全球最弱股市之一，巴西基金跟著全倒，7檔在國內上架的巴西基金平均績效為負的20.04%，也就是說，今年進場的投資人「統統賠」。 近1個多月來，美國QE退場效應發酵，巴西通膨持續惡化，導致巴西股市跌勢加劇，巴西基金績效短短1個月就跌掉至少10%，投資人欲哭無淚。 法人說，巴西6月IPCA消費者物價指數持續攀升至6.7%，創2011年來新高，巴西央行已宣布再升息兩碼至8.5%，預期年底前還有3碼升息空間，巴西金融情勢「警報」尚未解除。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋說，升息有助巴西匯率止穩，而高達8.50%的名目利率與外資投資稅的取消，也有助資金回流。 央行升息後，10日巴西股市不跌反漲，聖保羅指數小漲0.9%，顯示市場已先反映升息利空，預期7月底，巴股有機會演出跌深反彈行情，漲幅約10%，但轉為基本面的彈升條件，要到8月中旬後才會成熟。 ING巴西基金經理人白芳苹說，巴西情勢短期兩大指標，一是資金外流情形、二是物價數據變化，一旦通膨壓力減輕，將有助於巴西股市後續表現。 保德信拉丁美洲基金經理人周有融表示，隨著近年中國大陸復甦軟弱，巴西出口萎縮，加上官僚貪腐與國營企業獨等牽絆，巴西民間投資占經濟規模僅18%，且基礎建設品質在全球144個國家中排名第107名，強化基礎建設是巴西未來經濟轉型必須克服的艱難挑戰。 ---------------下一則--------------- 金磚股票基金 軟趴趴2013/07/12【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會（Fed）縮減量化寬鬆（QE）的疑慮，使得近期全球資金撤出新興市場，其中，金磚四國受到經濟成長趨緩影響受傷慘重，今年上半年，投資人自金磚四國撤出的股票共同基金達139億美元（約新台幣4,182億元）；第2季MSCI金磚四國指數更重挫12％，拖累這四個國家境內外基金績效平均跌逾4％，又以巴西跌逾17％最重。 受美國縮減QE衝擊，新興市場大量資金遭到撤出，就連基本面也利空不斷。 比方巴西通膨日漸上漲、俄羅斯經濟連五季放緩，在美元走強下，印度盧比兌美元匯價持續創低、中國大陸所公布的相關經濟數據表現也不如外界預期，拖累金磚四國投資市場表現。 統計今年第2季，境內外金磚四國區域股票型基金表現，以巴西走跌逾17％表現最差，俄羅斯及印度也分別有逾6％跌幅，大陸股票型基金也有逾4％跌勢。 在金磚四國中，市場尤其持續擔憂巴西經濟狀況，巴西里拉一度創下波段新低水準，壓抑巴西股市走勢疲弱。 富蘭克林坦伯頓拉丁美洲基金經理人馬克．墨比爾斯指出，受到美元升值、商品價格下跌、美國聯準會QE退場、經濟成長率遭調降等影響，巴西股市今年來表現格外疲弱，但以長期的角度來看，巴西仍存在發展利基，包括存在良好的人口紅利、消費市場廣大且發展仍快、農業資源充足。 再者，巴西已正在進行改革，如簡化過於複雜的稅制及吸引民間投資，這對巴西的長遠發展，應為正向的發展。 在印度市場方面，統一大龍印基金經理人陳意婷指出，印度雨季雨量優於預期，有利農業穀物收成並帶動消費產業，預期今年下半年印度通膨有望下滑。 觀察近來印度躉售物價指數（WPI）、消費者物價指數（CPI）持續雙降，第3季印度通膨問題可望獲得控制。 在資金面部分，陳意婷指出，儘管外資6月對印度仍為賣超，但7月以來已轉為買超，加上內資持續力挺，對印度後市中性偏樂觀看待。 至於俄羅斯部分，ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，俄羅斯股市歷經連續兩季回檔修正後，目前預估本益比僅五倍，遠較MSCI新興市場指數的9.6倍為低，價值面優勢應可有效限縮下檔風險，對第3季俄羅斯後市不看淡。 富蘭克林證券投顧指出，大陸、印度、巴西和俄羅斯等金磚國家的長期機會仍在，如印度和巴西有很好的人口紅利題材，俄羅斯有豐沛的石油資源，大陸仍是全球第二大經濟體。 現階段雖經歷成長過程的陣痛期，但各國仍具相當程度的經濟成長潛力來源。 ---------------下一則--------------- 金價飆高 別搶反彈2013/07/12【經濟日報╱記者羅兩莎�台北報導】 受美國聯準會（Fed）主席柏南克釋出將續採寬鬆政策等消息激勵，昨（11）日國際金價強勁反彈，最高衝到每英兩1,298.4美元，大漲近55美元，漲幅達4.4%。 黃金分析師表示，由於國際金價尚未脫離下降軌道，昨日金價飆高只能以反彈看待，投資人不要隨便進場搶反彈。 隨國際金價大漲，昨日台銀黃金存摺賣出牌價也跟著走漲，最高漲到1公克1,251元，較前一交易日上漲34元；1台兩條塊則漲到47,241元，上漲869元。 銀樓業者指出，昨日飾金牌價1錢上漲100元，賣出價為4,870元，但民眾普遍看淡黃金後市，最近客人都在賣黃金。 業者說，這波國際金價一路下跌，民眾不像前波下跌時進場撿便宜，反而是選擇賣出，出現賣多於買的現象，因為大家都認為金價還會再跌，乾脆先賣出來再說。 ……………………………………… 金價飆高 分析師：別急搶反彈2013/07/12【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 昨天國際金價強勁反彈，最高衝到每英兩一二九八點四美元，大漲近五十五美元，漲幅達百分之四點四。 但黃金分析師表示，國際金價尚未脫離下降軌道，昨天金價飆高只能以反彈看待，投資人不要隨便搶反彈。 昨天台銀黃金存摺賣出牌價也跟著走漲，最高漲到一公克一二五一元，較前一天上漲卅四元；一台兩黃金條塊也漲到四七二二一元，漲八六九元。 銀樓業者指出，昨天飾金牌價每錢上漲一百元，賣出價為四八七○元，但民眾普遍看淡黃市後市。這波國際金價一路下跌，消費者不像前波下跌時進場撿便宜，反而出現「賣多於買」現象，「因為大家都認為金價還會跌，乾脆先賣再說。」 ---------------下一則--------------- 中非消費股 前景可期2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 品牌走向全球化，消費類股前景佳。基金經理人認為，全球中產階級快速崛起，是支撐消費品牌的動力，除了中國大陸等亞洲新貴以外，非洲的消費力也不可輕忽。 Datastream統計，十年來，全球消費類股的表現遠優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數，有的知名品牌個股股價漲幅更是MSCI世界指數的數倍之多。 至於未來十年，富達全球消費行業基金經理人史塔芙（Nicola Stafford）指出，品牌全球化將是帶動消費類股的重要結構性驅動力。全球中產階級快速崛起，大規模人口結構成長，持續看好全球消費類股前景。 史塔芙指出，未來十年，年成長人口達7,000萬人，高達6,000萬至6,500萬人是在新興市場。預期到2025年，全球人口將達近80億人，其中有42億人是消費人口或中產階級，將會買更多的民生消費與非民生消費品，如個人保健產品及含酒飲料，使用更多的電信及網路服務。 史塔芙說，消費品牌企業在成熟市場擁有強大的品牌與市占率，將運用成功經驗進一步滲透新興市場，包括基金的前五大持股雀巢、寶僑家品、英美菸草集團、可口可樂、菲利浦莫里斯。 除了核心消費類股以外，非核心消費類股前景也很強。瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝表示，儘管最近市場震盪，但精品業擁有優越的定價力及強勁的成長動能，受影響幅度較小。目前全球經濟正處於復甦階段，美國經濟明顯改善，促進民眾消費意願。 瑞士寶盛年度亞洲財富報告指出，今年亞洲（日本除外）可投資流動資金逾百萬美元的高資產凈值人士估計為217萬人，預期到2015年增至最少282萬人，以中國大陸增速加快，約占亞洲四分之一。 除了亞洲以外，非洲的消費潛力也很強。史塔芙指出，未來20年，預期非洲將是工作人口成長最快速的市場，尤其是撒哈拉沙漠以南的地區。以奈及利亞來說，是非洲人口最多的國家，中產階級龐大，飲酒年齡的消費層又廣，是非洲第二大啤酒市場。 ---------------下一則--------------- 平衡基金吸金 伺機可布局2013-07-12 01:15工商時報記者魏喬怡�台北報導 據資金流向研究機構ICI統計，2013年以來平衡型基金每月都呈現淨流入，就連市場最為波動的6月，平衡型基金單月仍有15.8億美元資金進駐，使今年來淨流入金額達到464.65億美元，法人指出，投資人可注意相關基金布局機會。 富蘭克林證券投顧協理盧明芬分析，市場對於美國經濟與企業獲利成長動能展望樂觀，但聯準會收縮刺激政策力道帶來政策不確定性，促使資金流入平衡型基金，希望以股債搭配投資布局，參與經濟復甦所帶來的風險資產漲升機會。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華．波克表示，預估美國經濟與企業獲利可望於下半年轉強，即使聯準會計畫逐步縮減購債力道，但此舉也是決策官員樂觀看待經濟前景的表現。 過去4年多，風險資產受到官方釋放龐大流動性而上漲，屬於資金行情，隨著房市與消費復甦、企業獲利成長，可望支撐美股展開另一波由實質復甦所帶動的基本面行情。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，只要選股不選市，就不會受到升息衝擊；大陸則要持續觀察，雖然陸股評價便宜，但可能要等到更清楚的政策方向出來，才能決定是否加碼。 貝萊德全球股票收益基金經理人Stuart Reeve表示，全球投資環境依舊處「後海嘯」時代，經濟成長緩慢、股市波動大，是投資全球型高品質、具成長性，且提供固定股息大企業不錯時機。 ---------------下一則--------------- 篩選債券 「三面」要顧到2013/07/12【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將逐步退場，利率上揚風險大。基金人士指出，高收益債券存續期間短，對利率變化敏感度低，與景氣連動性高，仍有投資價值，但投資仍應做好資產配置。 美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克表示將縮減購債規模後，債市即經歷大震盪。美國10年期公債殖利率急升，10日收在2.624%，累計今年以來已攀升0.87個百分點。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，QE退場，景氣逐步復甦，債券部位建議以高收益債為主，主要是受惠於經濟復甦，而且高收益債券存續期間較短，即使利率上揚，受到的衝擊也比較小。 聯博全球高收益債券基金經理人狄儂（Paul DeNoon）指出，在篩選債券投資機會時，基本面、價值面、技術面等三大市場要素缺一不可。 就基本面來說，狄儂認為，目前經濟溫和成長，通貨膨脹壓力有限，企業資產負債表體質較穩健，有利美國公司債、新興市場企業債。高收益債券與美國公債20年來的相關性為-0.1，十年來的相關性為-0.02，五年來為-0.3，三年來更是0。 富達全球固定收益投資長威爾斯（Andrew Wells）也認為，通膨穩定、基本面佳、違約率低，高收益債仍具投資價值。從Fed宣布要減少購債規模以來，高收益債券利差即擴大，但此時反而有良好的投資機會。 威爾斯認為，美國十年期公債已出現合理的價位，就算殖利率還有可能再略攀升一些，但上升的幅度有限，只要在3%以下就算合理，主要因素在於美國的復甦並不均衡。 威爾斯強調，目前美國就業機會溫和增加，更重要的是完全沒有通膨壓力，通膨穩定將持續成為殖利率攀升的煞車器。事實上，中國成長前景不確定性增加、美元強勢對全球商品價格造成壓力，未來通膨可能會下滑。 ---------------下一則--------------- 買新興債 強勢貨幣計價看好2013-07-12 01:15工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期新興債市受投資人擔憂QE縮減規模、美債殖利率走高影響而震盪，在各類型新興債券中，當地貨幣計價債券，近期可能面對資金與匯率雙重影響，法人認為相較下，新興市場高收益公司債及強勢貨幣計價新興債相對看好。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，美債殖利率受減少購債的影響而一度大幅攀升，新興債存續期較長，受到影響較大，加上成長趨緩、資金外流等負面因素，使新興市場債備受考驗，但後續表現仍須觀察。 但他指出，新興市場公司債違約率低，品質依然優良，且融資需求不高，有助維持價格穩定，只是價值面相對新興主權債較貴。 ING（L）新興市場債券基金經理人盧馬克（Marco Ruijer）表示，新興市場債短期風險主要是技術性修正，來自券商的賣盤更加深本次跌幅，這波下跌造成的利差擴大也提供未來利差收斂機會，密切觀察重點則是美債走勢。 摩根新興市場企業債券基金經理人皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，近期新興市場經濟數據不如預期，但新興經濟體的貨幣政策與財政刺激計畫比美國更好，可望帶動景氣復甦力道，下半年將漸入佳境，將帶動新興債走勢回穩。 元大寶來新興市場債券組合基金經理人林邦傑表示，新興債歷經過去1個多月修正後，新興美元債券利差與新興本幣債券的殖利率已回到2011年下半年美國信評遭調降時的水準，加以新興國家央行干預，新興市場債券風險已大幅降低。 元大寶來全球靈活配置債券組合基金經理人呂彥慧表示，預估公債殖利率上彈已初步達滿足點，雖多數債券市場短期已過度修正，但投資價值已浮現。 第一金投信新興市場投資等級債券基金經理人游明緯表示，新興國家實質利率明顯優於成熟國家，種種利多強韌支撐新興債後市，預期在消息面穩定後，資金將重新擁抱新興市場債。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債指數 不降反升2013-07-12 01:15 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 升息通常會使債券價格下滑，法人指出，巴西調高利率，但因拉美債券利率已處高水準，利率調升反而吸引國際資金流入，升息期間，拉美公司債券指數未降反升，投資人可趁升息初期的公司債券價格波動期，逢低介入。 巴西政府為打擊日益升溫的通膨壓力，升息2碼（0.5個百分點）。但根據彭博統計主要券商預期，巴西通膨第3季可望自高點回落，未來升息空間將趨於緩和，但第3季、第4季預計還會繼續升息。 天達投顧研究部主管唐宗凱表示，升息多少會對債市造成壓抑，但美國聯準會（Fed）量化寬鬆政策預期在今年底前不易改變，市場資金動能仍很充沛，將持續尋找較佳殖利率的資產，拉美公司債較高殖利率的優勢，將續吸引資金。 唐宗凱說，就經驗來看，巴西在上波升息循環期間（2010年4月27日至2011年7月20日），即使歷經8次升息，但因處於美國量化寬鬆環境的充沛資金動能下，拉美公司債殖利率仍持續收斂約1個百分點，總酬指數更上漲13.3％。 瑞銀投信研究部主管張繼文表示，巴西現在面臨內部政治緊張、通膨上升以及美國可能提前結束QE等問題，導致巴西黑奧在這一波時間貶值約9％，也同時拖累巴西債券走勢，但經過5、6月的洗禮，現在市場逐漸回歸正常，短線不排除反彈。 此外，市場預期年底前巴西基本利率將升息至9.25％，對一般的公債價格壓力較大，投資人應該慎選巴西的債券券種，假設投資巴西的浮動利率債券，債券價格與利率呈現正向關係，較可望受惠巴西的升息循環。 ---------------下一則--------------- QE退場震波趨緩 高收債買氣回籠2013/07/12【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）即將退場，對高收益債券基金造成的贖回現象已趨緩，金管會昨（11）日表示，7月以來高收益債券基金，境內及境外部分都己從6月的淨贖回，轉呈淨申購，市場漸趨平穩。 投信投顧公會理事長林強立昨天出席兩岸服務貿易協議金融宣導說明會，會外接受媒體訪問時表示，7月債券基金已經轉呈淨申購了，表示市場情況已經平穩。 金管會副主委王儷玲傍晚也進一步表示，6月底，高收益債券基金都呈現淨贖回情況，境外高收益債基金部分，是淨贖回505億元，境內的高收益債券基金，則是淨贖回266億元。 不過，7月初到現在，高收益債券基金都己轉呈淨申購，境內高收益債券基金是淨申購17億元，境外高收益債券基金則是淨申購57億元，金管會內部監控的相關系統都未出現異常。 王儷玲表示，這顯示市場趨於平穩，且逐漸走上正軌，投資人會視市場情況自行做調節。 此外，對於外傳壽險業者大賣基金，王儷玲表示，根據保險局初步了解情況，壽險業主要是作調節，若以債券型基金來看，只有富邦人壽的部位較高，但影響都很小，對公司損益也不會造成太大影響，對基金市場也不會有什麼影響。 ---------------下一則--------------- 防利率風險 美高收債投資首選2013-07-12 01:15工商時報記者呂清郎�台北報導 美國經濟數據強勁表現，使長天期公債利率居高不下，防禦利率走揚的避險需求，顯著反應在共同基金資金動向。根據AMG共同基金資金流向統計至7月3日，今年來淨流入短天期公司債基金規模已超過184億美元，且淨流入累積達30週，但中天期公司債基金與公債型基金遭投資人拋售，今年來合計流出近30億美元。 隨美國經濟愈趨明朗，聯準會可能提前收縮購債計畫，美國公債利率仍有往上壓力，高盛證券預估2014年中，美國10年期公債殖利率將可望升破3％、2016年則上看4％。 法人指出，因應未來利率走揚環境，投資債券型基金應避開美國公債，轉向與景氣連動且天期較短的美國高收益債基金，以降低利率走揚的潛在影響。 國內熱門高收益債基金中，今年來美國高收益債基金平均上漲4.5％，領先全球高收益債基金平均漲幅2.7％，5、6月因聯準會政策轉變所造成利率走揚，美國高收益債基金也明顯抗跌，顯示美國高收益債基金投資風險較低、且能充分受惠美國景氣回升的特性。 反觀全球高收益債基金因部分納入美元長天期新興主權債，或是波動較大的新興高收益債，防禦性反而不及美國高收益債基金。 以銀行熱銷的高收益債基金來看，近兩年平均提供投資人年報酬率約6.7％水準，但個別基金投資風險有相當差異，富蘭克林坦伯頓公司債基金年平均報酬率近9％，為同類型基金中最高，而波動風險僅7.27％、明顯偏低，其次瀚亞投資美國高收益債基金年平均年報酬率也有8.3％。 富蘭克林坦伯頓公司債基金能兼顧報酬與風險的關鍵，在於該基金是以美國公司債為主要投資標的，產業著重於現金流量穩定、槓桿程度較低、且擁有實質資產保護的石油瓦斯、通訊、健康醫療公司債，另為了防禦利率潛在走揚風險，該基金已縮短持債天期，使平均存續年限不到4年，因此在近期市場震盪期間，仍能維持穩定表現。 銀行財富管理中心認為，隨著全球金融市場波動升高，美國高收益債基金普遍的投資風險較低，且能提供較為穩定的投資回報，展望未來美國經濟回升、美元長多趨勢的效應，將可持續挹注美國高收益債基金中長期投資表現。 ---------------下一則--------------- 高收益債基金 贖回潮暫歇2013/07/12【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 金管會證期局昨天表示，6月分境內、外高收益債券基金贖回達771億台幣，不過本月境內、外高收益債券基金「已經從淨贖回轉為淨申購」，投資人又開始買高收益債券基金相關產品。 美國聯準會稍早透露，「量化寬鬆（QE）」政策，即將在明年中結束，引發新興市場資金大逃竄；在低利率年代，最受消費者歡迎的高收益債券型基金首當其衝，爆發贖回潮。 投信投顧公會理事長林弘立昨天出席兩岸服貿會議座談會時透露，6月境內、外高收益債券型基金，的確呈現「淨贖回」狀態，但7月起，市場已經回穩，這兩周，投資人已經轉為「淨申購」狀態。 金管會稍晚也公布最新數字。金管會副主委王儷玲說，根據統計，6月單月境內高收益債券基金贖回266億，境外高收益債券基金贖回505億，加總共為771億元。 本月起境、內外高收益債券基金，已經轉為「淨申購」，境內部分約申購17億元，境外部分申購57億元。 王儷玲說，目前看來，高收益債券基金贖回狀況，已經回穩，且市場逐步走向正軌；證期局副局長張麗真也說，相信投資人會依照投資判斷及資產配置等原則，來進行基金的申購或贖回。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 可樂代水 男子胃食道逆流-中華醫藥網1020704《2013/07/03 20:13》記者黃興文�台北報導 張姓男子愛熬夜，又以咖啡、可樂等代替開水，因不適就醫，檢查發現罹患胃食道逆流症。醫師提醒，不要喝太多含糖或碳酸飲料，並養成正確飲食習慣。 萬芳醫院消化內科醫師陳永發表示，天氣熱，許多人喜歡喝「重口味」可樂、咖啡等冰涼飲料，相對的白開水就喝得少。一名張姓男子習慣以咖啡或碳酸飲料代替開水，近 3個月感覺飯後有胃酸逆流，而且咽喉處有灼熱感，且伴隨吞嚥困難。檢查發現罹患胃食道逆流症。 陳永發強調，胃食道逆流若不趕緊治療會引發食道發炎、慢性咳嗽，甚至誘發食道癌，尤其常喝咖啡或是碳酸飲料等刺激性飲品更容易患病。他說，許多人貪圖一時口欲或方便，渴了就是汽水、果汁或冰咖啡往喉嚨灌，非但不能解渴，反而可能造成健康負擔。 他說，胃食道逆流症與生活飲食息息相關，依美國蓋洛普調查指出，美國有 4成 4民眾每月都會至少有 1次上胃食道逆流症狀，國內近年來也有明顯增加趨勢， 2001年胃食道逆流症盛行率約 7%， 2004到 2005年則到 14.2%， 4年間成長 1倍。 陳永發指出，刺激性飲料如薄荷、巧克力、碳酸飲料、酒精、咖啡、茶等都是引發腸胃道疾病的主因，建議患者改變生活方式，養成正確的飲食觀念，若病症嚴重就該輔以藥物治療紓緩症狀。 ---------------下一則--------------- 水溶性維生素過量 照樣傷身2013/06/28【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 廣告常說「高單位B群增強體力！」但專家認為有待商榷，如果維生素過量補充，水溶性的同樣傷身。 密西根大學食品科學暨營養系副教授諾曼•霍德表示，服用包含B群在內的水溶性維生素，都不能超過官方訂定的「膳食營養素參考攝取量」。 諾曼•霍德指出，任何維生素、礦物質，即便是水溶性維生素，都有一定的生理代謝機制，既然需要器官代謝，一旦過量，恐造成程度不一的傷害。 專家提醒，如果詳閱一些高單位維生素產品的含量，部分已達每日「膳食營養素參考攝取量」的400％，如此的高單位配方非常不恰當，但仍吸引一些認為維生素「吃愈多愈好」的消費者。 各國的「國人膳食營養素參考攝取量」，通常是蒐集參考各國研究報告，配合國民營養調查的本土數據後訂定，由多位專家討論，必須要有足夠的科學證據，才會公告或修正。 專家表示，即便部分維生素研究的結果偏向正面，但並未排除其他可能造成正面結果的因素，例如補充維生素的人，經常更重視運動、睡眠、飲食，不抽菸，本來就比較健康，所以補充維生素與健康不一定存在直接因果關係，除非研究人員特別釐清各種變數的關係。 同時，為數不少的研究發現，補充維生素可能徒勞無功。法國研究人員曾在《國際流行病學期刊》發表一份8000人規模的臨床試驗，發現補充綜合維生素的組別，並未比服用安慰劑，也就是沒有實質服用維生素的人健康。 ---------------下一則--------------- 大熱天喝咖啡因飲品 加速脫水2013/07/01【台灣新生報�記者萬博超�綜合外電報導】 喝太多茶、咖啡，小心擋不住熱浪。紐約勒諾克斯山醫院急診科醫師羅伯特•葛萊特表示，氣溫偏高，更要避免咖啡因攝取過量，以免加速脫水；市售強調提神的飲品，若含高量咖啡因也需小心。 羅伯特•葛萊特指出，只喝咖啡或茶，由於有利尿作用，很容易加速脫水，一旦又在炎熱的地方活動，大量流汗，很容易遭熱浪擊倒，出現熱痙攣、熱昏厥、熱衰竭及最嚴重的中暑等問題。 熱衰竭主要是長時間處於溫熱潮濕環境中，因大量排汗造成身體過度喪失水分以及電解質，發生輕微休克現象。 熱衰竭若無法緩解，大腦散熱中樞若一旦失去作用，接下來即中暑。當人體吸收或產生過多熱量，卻無法有效把熱量排除時，大腦散熱中樞可能會失去作用，造成體溫超過攝氏四十度，引起組織細胞傷害。 醫師指出，一般民眾可以選擇較陰涼的時段活動。即使是溫和運動，也最好選在黃昏、傍晚或溫度適宜的室內進行。夏日氣候一般較炎熱潮濕，戶外活動不妨攜帶一瓶水隨時補充水分、穿著寬敞、通氣性能良好的薄衣。 醫師建議，如感到任何的不適，如非常口渴、疲倦、噁心嘔吐、頭痛暈眩、四肢無力及皮膚濕冷、臉色蒼白、脈搏微弱或大量出汗、疲乏、惡心、頭昏等症狀，建議儘快到較涼快的地方休息，鬆開衣物，用水擦拭身體，並儘速就醫。 ---------------下一則--------------- 低酒精飲料 6成標示不明-自由時報1020705〔記者林嘉琪�台北報導〕 果汁啤酒「裝」果汁！消基會調查市售低酒精飲料的警語標示情況，發現六項產品名稱標示不清，三項飲酒警語不明顯，無法讓民眾第一眼辨識是酒、還是果汁？恐讓青少年覺得「好好喝」，一不小心就醉了。 消基會六月在台北市、新北市多家百貨超市及便利商店，購買十五件酒精濃度在百分之五以下之低酒精飲料，調查發現有六瓶的品牌名稱未清楚標示是酒類飲料，有三瓶啤酒樣品警語標示不清，違規率達六成。 消基會秘書長雷立芬表示，酒類製造業者或進口業者應該清楚標示產品種類、酒精成分，並標示「飲酒過量，有害健康」等警語，消基會建議酒類飲品警語標示應該比照菸品警語，標示面積不得小於該商品面積的卅五％。 台灣菸酒公司坦言，當初考量設計美觀，的確未加深警語字體色差，已檢討並配合政策，最快八月份到超商、超市會看到放大警語的水果啤酒。 消基會另指，「ASAHI調情聖手雞尾酒螺絲起子」、和「ASAHI果實瞬間水果酒葡萄」的成分添加焦糖色素，生產製造過程卻可能衍生致癌物質。 廠商三商朝日公司則回應，目前政府並未規定不能添加焦糖色素，建議政府訂出遊戲規則，讓業者遵行。 ---------------下一則--------------- 低酒精飲料 過半標示不合格-中華醫藥網1020705《2013/07/04 21:15》記者黃興文�台北報導 消基會昨天公布， 6月間抽驗市售 15件低酒精飲料，有 9件樣品標示不符規定，違規率達 6成；另有 2件未標示原料，其中不乏知名牌。 酒精含量 5%以下的低酒精飲料，因瓶身多以水果圖樣作為設計，常讓人誤以為是果汁飲料。 消基會 6月底在雙北地區的超市及便利商店，購買 15件酒精濃度在 5％以下的低酒精飲料進行標示檢查，結果發現， 15件樣品中，有 6瓶的品牌名稱標示不清；有 3瓶啤酒樣品警語標示顏色未與底色為明顯對比色，共 9件樣品不符規定，違規率達 60％， 2瓶樣品未標示原料成分。 業者常會添加檸檬酸、香料、焦糖色素等以加強低酒精飲品的口感，這次查出 ASAHI調情聖手雞尾酒螺絲起子和 ASAHI果實瞬間水果酒葡萄 2項產品添加焦糖色素，但是要注意的是在製造過程可能會產生 4-甲基咪唑（ 4-MEI）等致癌物質。 消基會呼籲，根據「菸酒管理法」、「酒類標示管理辦法」中規定，酒類製造業者或進口業者必須清楚標示產品種類、酒精成分，並標示「飲酒過量，有害健康」或其他警語，顏色必須要能底色有明顯差別。 ---------------下一則--------------- 婦不愛喝水 腎臟長鹿角石-中華醫藥網1020705《2013/07/04 21:33》記者黃微芬�台南報導 一名 48歲婦女忙於工廠工作，不愛喝水，常腎臟發炎及血尿，後來慢性右側腰部痠痛就診，發現右側腎臟有個鹿角結石及嚴重泌尿道感染，經住院給予抗生素治療，並安排單一階段右側經皮穿腎取石手術才改善。 台南市立安南醫院醫師陳億聲表示，鹿角石就是腎臟的集尿系統塞滿了石頭，形狀猶如鹿角般，因此稱為鹿角石。因平常不一定有症狀，往往健檢無意中發現，或因為嚴重腎盂腎炎併發疼痛發燒，或反覆血尿，檢查才發現腎臟裡有個大石頭。 他說，鹿角石很多是感染性結石，因為泌尿道感染後產生，石頭本身又會反覆引起泌尿道感染，造成惡性循環，若沒好好處理，往往會造成嚴重腎臟發炎，腎功能受損，甚至死亡。 他說，臨床上鹿角石的處理比較麻煩，一方面病人怕開刀，且手術難度高，因此很多人選擇體外震波碎石處理。但體外震波碎石並非萬靈丹，結石超過 2.5公分並不適合；常見許多鹿角石病人反覆接受體外震波碎石處理，主要都是因為打不乾淨，甚至打完震波後反而產生很多難以解決的併發症。 對此類病人，他認為，經皮穿腎取石手術是不錯的選擇，傷口僅約 1公分，術後只要住院 2∼ 3天即可出院。即使少部分病人無法一次治療完全，但配合術後再接受體外震波碎石可達到滿意結果。 炎炎夏日，陳億聲提醒，從事勞力工作的勞工如果沒適時補充水分，很容易結石上身，建議除了多喝水、注意飲食外，有泌尿道結石的須每半年至 1年至泌尿科門診追蹤 X光與超音波，才可以在結石還小時即時處理。 ---------------下一則--------------- 香菇多醣體 有利抗癌2013/07/01【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 香菇學名稱為Lentinusedodes(Berk.)，香菇原來是野生的樹木腐生菌，因為發現它的美味，而加以推廣食用。 成分與功效 根據農委會資料，香菇含有多種的維生素B1、B2、B6、B12、鉀、鐵、蛋白質等營養成份，也是良好的膳食纖維，同時也是高鹼性食品（正常的血液應是呈鹼性），在香菇的孢子內發現含有抗癌症的干擾素—多醣體，和去除膽固醇的也利達得寧，所以香菇也是一種優良的保健食品。 專家意見 台大醫院北護分院營養師石慧玲表示，香菇為多醣體，其普林含量高，有痛風情形的人少吃。 怎麼選？怎麼吃？ 根據農委會資料，香菇應選菇傘緊密、無水傷或傷、肉質肥厚細嫩者。菇面有時呈微褐是正常現象，過於白色可能經漂白劑或螢光劑處理。 由於大陸香菇充斥市面，提供國產香菇及大陸香菇如何辨別。從外觀辨識，國產香菇含水量低，質地較脆硬，菇傘表面無裂紋，並呈皺縮狀，菌褶色澤淺黃色，菇柄雖有修剪，惟仍留約1公分或以上，並具有濃郁香氣。而大陸香菇則有呈深裂紋花菇、淺裂紋暗花菇、光面菇以及壓縮扁香菇等，其含水量高，質地軟，香菇表面略呈光滑，菌褶色澤黃褐色至淺褐色，菇柄全修剪掉或留極短，香氣淡，或有異味。 涼拌香菇 材料：鮮香菇（中）5朵、萵苣菜心5兩、蛋1個、銀芽4兩、紅蘿蔔絲半條、洋火腿2條。調味料：沙茶醬1湯匙、香油1湯匙、蒜末1湯匙、蔥末1湯匙、鹽1/2茶匙、細砂糖1茶匙。 做法：鮮香菇、紅蘿蔔切絲，銀芽洗淨川燙備用。萵苣、菜心、洋火腿切絲備用。蛋煎成蛋皮切絲。將已處理過的鮮香菇、萵苣、菜心、紅蘿蔔、銀芽、蛋絲等置於盤內拌上調味即美味可口。 金錢香菇 材料：鮮香菇8朵、五花肉4兩、筍2兩、豆苗半斤、蛋1個、鹽、味精、胡椒粉、香油、太白粉、水各適量。 做法：將鮮香菇洗淨。五花肉剁碎、筍切成細丁狀，加入鹽、味精、胡椒粉、香油、太白粉各適量，及打散之蛋液、攪拌至均勻。 將調勻之五花肉及筍取適量鑲於鮮香菇傘內置盤上蒸10分鐘。豆苗加鹽、味精、香油、太白粉調水煮稀，墊在蒸熟之鮮香菇下即可。 ---------------下一則--------------- 金針�鐵含量是菠菜20倍2013/07/02【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 金針古稱為萱草、忘憂草，也是古代俗稱的「母親花」，含有豐富的蛋白質和鐵質，是家常料理中常見的食材。在國外，金針花又稱「一日美人」，因為它早上開、晚上就謝了，而且一旦花開就失去採收價值，所以農民們總趕在花開之前就全部採收，再把採收的花苞放在大太陽底下曝曬，做完日光浴的金針花拿來燉排骨湯、炒菜，滋味鮮美又香甜。 成分與功效 台灣金針優質又營養，鐵質含量為菠菜的20倍、萵苣的10倍。農糧署指出，國產乾金針富含蛋白質、醣類、維生素A、B1、B2、菸鹼酸、鈣、磷及鐵等營養成分，搭配魚、肉類燉、煮、炒、炸皆適宜，色香味俱全風味獨特，是家庭餐食最佳食材。 根據台灣大百科的資料，常吃金針花，可清除肺熱、柔和肝氣，預防兒童因燥熱引發的流鼻血現象。並可補血、造血、強化內臟功能。 專家意見 金針宜選擇外觀針體較粗，顏色不過於鮮豔者。消基會表示，金針要烹煮前要用溫水浸泡20分鐘，浸泡完後的水要倒掉，切記不要拿來煮湯。 農糧署說明，據研究指出乾金針經浸水處理後可去除大部份之二氧化硫殘留量，因此，消費者可在金針產品烹調前，先以清水或溫水浸泡30分鐘以上，取出沖洗後備用，烹調時，待鍋水煮沸後將沖洗後備用金針下鍋，以開蓋續煮沸約3分鐘，除可保有金針良好的組織脆度口感外，並可去除絕大部分二氧化硫殘留，讓消費者在享受金針美味佳餚之餘又確保身體健康。 怎麼選？怎麼吃？ 根據花蓮縣玉溪地區農會的資料，如果是商家整袋打開秤金論兩賣，最好不要購買，因為這種產品不怕與空氣接觸不怕潮濕最危險，安全金針只要在室溫最多僅能存放6~8個月，就會慢慢氧化(金針含豐富鐵質)變深咖啡色。所以最好保存環境為冰箱冷藏，可存放約一年，冷凍可達一年半。 另一種判別方式，若能打開聞氣味最清楚。大陸以及不合格金針拾起一把會感覺硬梆梆，用吸一口氣會立即被強烈刺鼻味嗆到，會想咳嗽。而安全金針則有淡淡香味，感覺舒服。 ---------------下一則--------------- 蘆薈 屬性寒涼 膚護保濕2013/07/04【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 蘆薈為百合科多年生的多肉植物，種苗場指出，世界蘆薈種類至少有400種以上，可食用的品種只有6~8種，其餘皆為觀賞用。觀賞用的蘆薈不具藥效且不能食用。蘆薈的栽培歷史悠久，早在古埃及時代，其藥效便被人們接受和認可，稱其為“萬能藥草”。在台灣，蘆薈一直被當作觀賞兼藥用的民間藥草，可作為美容、護膚、治療疾病及食用的天然藥物，各鄉鎮幾乎家家戶戶都有種植。在1996年，蘆薈被聯合國糧農組織推薦為“21世紀人類最佳保健食品”。 蘆薈原產於地中海沿岸、非洲地區，為百合科蘆薈屬多年生草本植物。 成分與功效 根據澎湖農會資料，蘆薈維生素A、C、E、B1、B2、B6、B12、泛酸、菸鹼酸、葉酸、膽素、鈣、鎂、磷、鈉、鉀、氯、猛、鋅、銅、鉻，及木質素、皂角、安特拉歸農綜合體、單醣與多醣、酵素、胺基酸等。 蘆薈含皂角，能健全皮膚骨膠原合成預防老化；蘆薈素能預防黑色素產生及淡化皮膚黑斑，可以有效美白人體肌膚；其多醣體，可以幫助鎖住水分，長效保濕。蘆薈本身含有豐富的胺基酸、維生素、礦物質、安特拉歸農綜合體、皂角、木質素、酵素和單醣與多醣等，是製造飲品、護膚與補充營養主要成份。 根據高雄區農業改良場的資料，萃取的蘆薈汁含有蘆薈大黃素、配糖體、琥珀酸等成分，有很廣泛的藥效，對皮膚、粘膜有很好的保護作用，常被加入化妝品，製成洗髮精、沐浴乳、洗面乳、洗手乳、護手霜等；有消炎、退腫、止痛的功效可用於治療燙傷、蚊蟲咬傷、腫瘍等；內服則有輕瀉、健胃、退熱的作用。 此外，蘆薈內服使用時，需將緊貼於葉皮內面的一層黃色膜削掉，留下葉肉和汁液。黃色膜含有大黃素（蘆薈素）會導致嚴重腹瀉，也可作為瀉藥。外用時：一定要保留其葉肉，葉肉中的木質素將幫助滲透入皮膚內部。也可將整片葉片磨碎成漿，以便敷大面積的部位。 有業者也表示，對於孕婦或是經期中的女性來說暫時不適合食用。 專家意見 蘆薈在中藥屬性寒涼，易造成腹瀉，不適合長期大量食用。台大醫院北護分院營養師石慧玲表示，將蘆薈敷在燙傷的皮膚上可幫助癒合，但是皮膚若有傷口時則不建議使用。 耕莘醫院皮膚科醫師楊志雄表示，蘆薈（aloevera）萃取物常添加在保濕劑裡，敷在臉上可以提供皮膚保護層，減緩皮膚因日曬或其他原因造成的皮膚傷害，植物的黏液有豐富的黏多醣及水分，除了保濕之外，蘆薈萃取物更含有柳酸鹽可以有消炎鎮靜的功效。 怎麼選、怎麼吃？ 根據仁德國小的資料，新鮮成熟的蘆薈去皮後肉呈水晶透亮，肉質堅實含有豐富黏稠膠質，淡淡的蘆薈味道，味稍苦。反之，蘆薈肉呈黃濁霧狀，色澤不透亮，膠質軟化水水不黏，聞起來有濃濃腥味，味苦帶辛辣，則為品質與新鮮度不佳的蘆薈。 ---------------下一則--------------- 吃到飽不節制 小心熱量破表-中華醫藥網1020705《2013/07/04 21:14》記者戴淑芳�台北報導 坊間各國料理自助餐林立，專家表示，經濟不景氣，民眾最愛吃到飽，工作壓力大也愛吃到飽，划算又省錢、解悶；殊不知，酒足飯飽之餘，吃下肚的熱量破表，胃腸也跟著不舒服。 中華民國肥胖研究學會理事長劉珍芳表示，經濟不景氣，民眾最喜歡上吃到飽餐廳飽餐一頓，但若不夠了解食物的熱量，稍有不慎，可能一餐攝取的熱量就超過成人一日建議的 2千大卡；且吃得太撐，腸胃也可能跟著不適。 加上久坐不動、超時工作，劉珍芳表示，長期下來很可能變成「辦公室馬鈴薯」、「麵龜族」；因為只吃不運動，體內含氧量不足，體內肌肉進行「無氧發酵」產生能量，長期下來造成乳酸堆積，引起肌肉痠痛。 劉珍芳表示，人人有都口腹之慾，與其處處限制飲食，不如學會聰明吃，其中，熱量是最重要的考量。以外食族為例，目前許多包裝食品、飲料都有營養標示及大小包裝的多樣選擇，就是不錯的參考依據。 中華民國肥胖研究學會也發行「吃動樂平衡」手冊，內容包含跟著營養師健康吃外食的小技巧，及音樂運動處方說明，以 11種現代人常見的外食案例，透過營養師建議，教導民眾健康吃。 以燒烤店為例，如要享受大口吃肉的快感，可選擇海鮮、魚、雞肉等脂肪較低的白肉，並增加蔬菜、水果的攝取，如香菇、洋蔥、青椒、筊白筍等，多以生菜包肉增加飽足感，避免攝取過多熱量。 ---------------下一則--------------- 浸泡沖刷 輕鬆去除蔬果農藥2013/07/03【台灣新生報�記者 陳敬哲�台北報導】 隨著世界人口越來越多，農業所要求的產量也越來越大，也會要求蔬果品質要好，賣相好看，農夫再栽種植物時，時常大量噴灑農藥，要能確保出產的量足夠外，也要外型好看，但卻疏忽農藥殘留，讓食用者造成身體不必要的負擔，還可能造成疾病，所以正確的洗菜方式，是烹調食物的者，一定要注意的。 問題出在哪 一般而言農藥分為移行性與接觸性。移行性農藥在施藥時，會讓農藥進入植物的內部，藉由疏導管輸送到植物的整體，讓整個植物都有藥性，必須要靠植物的生長與酵素的分解，才能去除農藥，這類的農藥是很難清除，接觸性農藥，是將農藥噴灑在植物的外皮，這種型農藥才用正確的水洗方式，來有效去除百分之三十到九十以上的農藥殘留。 專家意見 林口長庚醫院毒物科主任林杰樑表示，蔬菜農藥殘留，可以透過正確的清洗方式，大部分都可以去除，在經過高溫的烹煮，農藥也會隨之氣化，記得一定要買當季盛產蔬菜水果，不必太介意蔬菜的賣相，都可以有效去除農藥危害。 案例 北市衛生局曾抽查各大知名賣場所販賣的蔬果，不合格率竟然達到十七點八一，北市衛生局指出，該次抽檢了七十三件生鮮蔬果與茶葉，多達四十六件檢出農藥殘留，雖然有卅三建在核可範圍內，但是還有十三件不合格，有十件蔬果檢出超量農藥，有一件竟然同時檢出超量農藥與不得檢出農藥。 怎麼辦 葉菜類的青菜，應把農藥殘留最多的根部去除，然後把葉片一片片得撥開，浸泡在水中流動的水中，一斤的蔬菜，大約要使用六到十公升的水，浸泡五到十分鐘，讓農藥能夠稀釋到水中，再用稍大水柱沖洗，讓殘存的少許農藥能夠沖掉，也能夠去除原本在植物中的沙土和蟲卵。 表面凹凸不平的水果，也可以先行浸泡，再用軟毛刷輕輕刷洗，讓在凹槽內的農藥，能夠藉由刷洗的動作來除，葡萄、櫻桃、草莓、李子、梨子、蘋果，這些特別要求賣相的水果，可將浸泡的時間加長至十分鐘以上，但是不用超過三十分鐘，因為浸泡太長的時間，不會對去除農藥有顯著影響，但是有可能讓水果內的營養流失。 ---------------下一則--------------- 健康吃素 避免膽固醇過低-中華醫藥網1020703《2013/07/02 18:07》記者林偉民�仁德報導 有些人追求健康會選擇吃素食，嘉南療養院營養師盧冠琪建議最好是吃「健康素」，注意素食的調理方式，並戒菸、戒酒、多運動，以免因膽固醇過低，反而容易造成血管破裂而導致中風。 盧冠琪表示，總膽固醇是由好的膽固醇及壞的膽固醇加總而來，如果好與壞的膽固醇均過低，則好的膽固醇在血管無法發揮保護功能，血管易破裂而導致中風。吃全素者不吃任何動物性食品，包括牛奶、雞蛋，比起一般吃健康素的人所能攝取的膽固醇低很多。 她認為，吃素確實可以預防動脈硬化、降低血脂肪，但前提必須是健康素食，也要注意烹調的方式，坊間有些素食業者為增加素食料理的風味及變化，推出素雞、素火腿等加工品，但因經過油炸、煙燻等多道手續調理，油脂及鈉含量較高，更可能因此攝取過量的食品添加物，產生自由基而損害血管壁。 因此，盧冠琪建議吃健康素者，可多選擇雞蛋、低脂奶及低加工的豆製食品，並每日均衡攝取天然蔬果，避免過度精緻化的全穀類，也不要為了追求口感而使用過多的調味料。 若因為宗教及個人因素吃全素者，可改變不健康的生活型態，如戒菸就可以提升百分之十五至二十的好膽固醇，並做規律運動、健康減重，加上飲食調整，多吃水果、蔬菜、全穀類、橄欖油、豆類，少吃精緻的碳水化合物，就可以吃得更健康。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 女性掉髮 壓力荷爾蒙是肇因-中華醫藥網1020701《2013/06/30 20:36》記者戴淑芳�台北報導 秀髮是女人第二生命，調查顯示， 45%的女性覺得掉髮會影響信心，甚至影響婚姻、生活。醫師表示，懷孕分娩、節食造成營養不良、壓力和荷爾蒙是女性常見掉髮原因。 許多女性天生髮際線較高，顯得額頭很高、很寬闊，活脫脫像清朝的大阿哥，有些人的髮際線隨著年齡增長而日漸後退掉髮，開業醫師朱冠州表示，去年美國一項針對 2000名女性對於頭髮及掉髮的調查顯示，逾半數女性正在經歷輕重不等程度的掉髮或頭髮稀疏狀況，其中， 66%的女性每天都會想起自己的掉髮狀況。有 36%的女性不允許伴侶碰觸自己的頭髮， 29%的女性不去游泳， 31%的女性不去美容院。 這項針對女性掉髮的調查也顯示出，「頭髮」對於女性而言，就等於美麗的表徵， 45%的女性覺得掉髮會影響信心，也因此， 73%的女性會戴假髮掩人耳目， 60%的女性會用一些產品讓髮量看起來變多。 79%女性表示，掉髮使她們較不快樂，有掉髮困擾的女性， 45%會跟家人或朋友訴苦、 43%會和伴侶訴苦、 29%會告訴髮型設計師、 21%會求助醫師、 20%選擇不讓任何人知道、只有 6%的女性不在乎其他人知道自己掉髮。 朱冠州表示，懷孕分娩、節食造成營養不良、壓力和荷爾蒙是女性常見掉髮原因。產後婦女掉髮，容易發生在首胎的產婦，這是毛髮休止期出現的掉髮現象，產後三個月開始大量掉髮，產後六個月就恢復正常。而節食使頭髮容易缺乏蛋白質和鐵質，造成掉髮；壓力大的女性容易圓形禿，最嚴重的情形下連眉毛、睫毛、體毛都掉光，但只要停止節食和釋放壓力，幾個月後又會重現秀髮。 至於女性不正常掉髮最常見的原因，就是女性雄性禿患者，這與遺傳和雄性荷爾蒙有關，朱冠州表示，女性掉髮患者經詢問詳細的病史，確認掉髮原因後，藥物及生髮液等都是治療方式，其中，掉髮或高額頭女性，可以透過植髮達到快速生髮且修飾面貌的目標。 ---------------下一則--------------- 夜貓族 易發胖2013/07/01【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 夜貓族、晚上很晚睡、長時間失眠、睡眠不足的人要小心發胖危機。美國最新研究發現，成年人就算身體健康，只要平常較晚睡覺，或睡眠不足，很容易因晚上吃太多東西、攝取過多熱量導致體重上升。 一項美國大型研究顯示，如果一個人睡眠不足，每天只在凌晨四點到早上八點這段時間睡覺，睡眠只有四小時，持續五個晚上，體重就會大幅增加，體重上升幅度比每晚從十點睡到早上八點的人來得大。 研究人員發現，半夜不睡覺這段時間，很多人會多吃東西、多攝取熱量，以保持清醒，與其他時間相比，半夜常會吃下更多高脂肪食物，導致發胖。研究成果已發表於「睡眠」醫學期刊。 研究首席作者美國賓州大學心理系博士候選人安卓拉•史貝斯表示，雖然過去已有許多流行病學研究指出睡眠時間過少與肥胖大有關聯。不過當發現體重增加如此明顯，還是讓人非常驚訝。研究還發現，男性一旦睡眠不足，體重比女性上生更多。 這項研究共有兩百二十五名健康成人參與研究計畫，這些人年齡介於二十二歲到五十歲之間，都沒有肥胖問題。研究人員請他們到實驗室住十八天，並將其分成兩組，一組睡眠受到剝奪，另一組睡眠則正常。在這段時間，研究人員按時供應餐點，在實驗室廚房有充足食物，參與研究的人如果在其他時間想吃東西，可以自由到廚房取用食物。 參與研究的人雖然可以自由行動，但研究人員不允許他們做運動，他們只能進行看電視、閱讀、打電動等靜態活動。研究人員經十八天觀察，而有上述結論。 美國睡眠醫學會表示，體重上升會增加睡眠呼吸中止症風險，而睡眠呼吸中止症也可能導致體重上升，兩者互為因果，因此很多睡眠呼吸中止症患者有病態性肥胖困擾。如果有人最近體重突然增加，且出現常打鼾、鼾聲大等睡眠呼吸中止症症狀，最好找專科醫師進行診斷、治療，以打破肥胖、睡眠呼吸中止症惡性循環窘境。 ---------------下一則--------------- 上班族午休放輕鬆 有助減壓2013/07/03【台灣新生報�記者 蘇湘雲�台北報導】 上班族早上一進辦公室，常忙到昏天暗地，開會、爭取業務、完成主管交付任務…很多人恨不得多幾個助理，或有分身幫忙，到了午休時間，有時也不一定真能休息。事實上，午休沒有好好休息，壓力就會持續累積，整天下來，情緒很容易緊繃，對身心健康也會產生不利影響。 國外學者認為，工作一段時間休息一下，可幫助集中注意力，對紓解身心壓力也很有幫助。 在午休時間，上班族該如何紓解重重壓力？根據「預防醫學雜誌」資訊，只要剝一顆橘子或柳橙，並吃下肚，就能減輕壓力。主要是因為柑橘香氣可以讓人放鬆，使壓力減輕，一般人聞到柑橘香氣，焦慮情緒也會逐漸緩和下來，而吃柑橘類水果也可幫助消化，避免噁心、嘔吐等不適症狀。 除了柑橘類水果，吃酪梨也可幫助排除壓力。酪梨有助降血壓，血壓維持穩定，身心較能維持平衡狀態，此外，有研究顯示，鮭魚、杏仁、菠菜等食物都可紓解緊繃情緒，使人不再那麼焦躁、不安。 午休想舒壓，讀書也是一項不錯的選擇，轉移一下注意力，壓力就不會那麼大。有研究認為，即使只花六分鐘讀書，都能減輕壓力重擔。平常工作的時候，大腦常處於緊繃、緊張狀態，午休去公園等綠色場所走一走，不但可減少壓力，也可讓大腦暫時休息、重拾活力。 國外媒體建議，上班族不一定非要把所有責任都往身上扛，若能將部份工作、責任分給其他同事，壓力也會獲得紓解。 午休花十五分鐘做些簡單瑜珈運動，可放鬆背部、肩頸、手臂肌肉。打禪、睡午覺也都能釋放壓力。 國內醫師建議 想要紓解工作壓力，就得暫時抽離壓力情境，轉移注意力。國泰綜合醫院精神科主治醫師單家祁建議，上班族午休的時候可以聽些喜歡的音樂，或者運用冥想技巧，想像自己在草原、沙灘度假，讓身心舒緩下來。另外，採用腹式呼吸法可以刺激橫隔膜，進而使副交感神經更為活躍，精神就比較放鬆。 單家祁醫師另提供一項局部放鬆小技巧，可以將手握拳，一直用力握到最緊，然後將拳頭鬆開，手指、手掌完全放鬆，這種做法有助局部肌肉放鬆，當了解緊繃是什麼感覺，就能逐漸摸索出放鬆技巧。 ---------------下一則--------------- 研究：熬夜或睡眠不足 恐變肥【台灣醒報╱記者莊瑞萌╱台北報導】 熬夜的人，可能會容易變胖。美國研究指出，一天睡不到4小時的人，容易因為空出多餘時間，而大吃特吃，長期下來，容易造成肥肉堆積，其中男性變胖的比例，比女性還高。 美國賓州大學研究者邀請225位身材苗條的民眾，參與實驗睡眠與體重增加實驗。連續18天的實驗結果發現，在清晨4點到8點只睡了4小時的人，連續5天後，體重增加的比例，比一般從晚上10點睡到早上8點的人還要高。研究指出，睡眠時間較少的人，攝取卡路里量偏高，而且越晚時段，攝取卡路里的比例，更高於其他時段。 研究者史帕絲表示，「缺乏睡眠的人，一整天下來，吃東西的頻率變多，攝取的卡路里特別集中在夜間時段，因此，通常在隔天的白天，變得吃得較少。」 在實驗室內，受測者除了固定時間有專人供餐，其餘時間也可以自由到餐廳吃東西填飽肚子，還可以看電視、閱讀或打電動，但唯一限制是實驗期間絕不能運動。 結果發現，被分配到睡眠時間較少組別的人，在晚上11點後，平均較另一組正常睡眠組多攝取了550卡路里，連續5天後，體重約增加1公斤，而且男性變胖的機率比女性高。 對此，「澳洲睡眠協會」會長羅傑羅南指出，「這或許因為生理時鐘與代謝食物機制在半夜時，彼此無法配合，進而阻礙身體正常運作，體重也因此增加。」 另外，美國睡眠醫學會也指出，肥胖也是「阻塞型睡眠呼吸中止症」（Obstructive Sleep Apnea）高風險因素。 本次研究結果刊登在《SLEEP》期刊。【2013/07/03 台灣醒報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 中暑未適時處理 恐引發腎衰竭-中華醫藥網1020704《2013/07/03 18:18》記者黃秋儒�新北報導 連日高溫，中暑送醫人數有增加趨勢。亞東醫院急診室主任蔡光超指出，一旦病患未適時處理，將引發腎衰竭等後遺症，尤其年長及年幼者因對體溫感應較弱，容易中暑，不可不慎。 新北市衛生局也呼籲，暑假出外遊玩或從事戶外活動，務必做好防護措施，如感覺有皮膚乾燥發紅、心跳加快、呼吸增快、血壓降低等中暑症狀，要馬上到陰涼處休息或就醫。 衛生局指出，每年夏季，東北角風景區總湧入大批遊客湧入，今年貢寮海洋音樂祭將自 10日至 14日舉行，遊客預估突破 80萬人次。依據往年經驗，每天都有數十人因中暑、意外等送醫，是平常日的 4倍。建議遊客備妥防曬乳 (噴劑、油）、帽子、長袖衣服、太陽眼鏡、飲用水等。 衛生局強調，嚴重的熱傷害包括熱衰竭與中暑，依個人體質不同，通常初期會覺得身體發熱、皮膚發紅、盜汗、心跳呼吸過快、頭痛、暈眩、惡心、嘔吐、全身倦怠等；嚴重者，人體對熱的調節機能失效，導致無法排汗、體溫飆升，出現視力障礙、血壓降低、臉色蒼白、神智混亂、甚至昏迷、抽筋等，還會造成多重器官衰竭，甚至有生命危險。 ---------------下一則--------------- 防皮膚癌 應做好防曬措施-中華醫藥網1020703《2013/07/02 19:06》記者翁順利�台南報導 近來天氣炎熱，尤其是經常烈日當空，衛生署台南醫院籲請民眾做好防曬的措施，塗抹可充分抵擋紫外線的製品，不但可防範皮膚癌，更能減緩皮膚的老化。 署南皮膚科兼任主治醫師趙曉秋說，很多民眾以為只要不直接曬到太陽，皮膚就沒事，然而的紫外線 UVA波長威力足，穿透力強，可穿透雲層和車窗玻璃，所以防曬須徹底才有效。 避開紫外線最強的時段是上午十時至下午二時， 7成的紫外線都集中在這個時段，所以現在若沒必要，儘量不要從事戶外運動。 她建議應穿著可以防禦紫外線的長袖長褲，使用陽傘、太陽眼鏡及寬邊圓帽，以及房屋建築物、樹蔭都可遮蔽部分紫外線。 至於防曬品的選擇，趙曉秋認為最好使用具有同時防止 UVA、 UVB的廣效防曬產品，而一般製品的防曬係數（ SPF）是針對 UVB而定， 15級可阻 93%、 30級可擋 97%，相差不多，因此不一定要擦高係數的防曬品。 目前對於 UVA並沒有一致的防曬係數，製品常以 PA、 PPD、 IPD標明防曬強度，民眾須仔細辨認。 她指出，一般人正常皮膚在接受 UVB照射 3分鐘後皮膚會變紅，若擦上 SPF15的防曬產品，皮膚經過 45分鐘才會變紅，所以在市區使用此等級製品即就足夠。 ---------------下一則--------------- 吃燒烤配冰飲 當心熱量破表2013/07/04【聯合晚報╱記者李樹人╱台北報導】 炎炎夏日，許多人偏愛燒烤，邊吃肉，邊喝啤酒，相當享受；專家提醒，許多燒烤店常以啤酒無限暢飲、甜點冰淇淋吃到飽為號召，但一球巧克力或堅果口味的冰淇淋，熱量高達200大卡，如吃上幾球，加上啤酒，還沒計算主餐，熱量就可能破千。 中國民國肥胖研究學會理事長劉珍芳指出，對於想要減重的人來說，一樣是吃到飽，燒烤所攝取的熱量會比火鍋更多，因為天氣熱，燒烤食物口味較重，常在不知不覺中就吃了更多冰品及冷飲，讓熱量破表。 舉例來說，每100cc啤酒熱量約有35至45大卡，如果沒有節制，認為要喝到夠本，一兩個小時下來，可能喝了一兩千cc 啤酒，熱量就有六、七百大卡，約等於一個便當。 至於冰淇淋熱量更高，劉珍芳指出，一球香草、草莓口味的冰淇淋約150大卡，如果是巧克力、堅果、焦糖等口味的冰淇淋，熱量更高，一球就有200大卡。如果吃五、六球，熱量就破千大卡。 劉珍芳建議，如果至吃到飽燒烤店用餐，喝冷飲時應有所節制，多選擇低卡或零卡飲料，冰淇淋一至兩球即可。燒烤食材部分，則以海鮮、魚、雞肉等白肉為主，並多吃香菇、青蔥、青椒及茭白筍等青菜。 為了推廣「吃動樂平衡」觀念，肥胖研究學會與可口可樂推出音樂運動處方，提供民眾簡易三種音樂節奏，邊運動、邊聽適合音樂，除了分散疲勞、不覺無聊外，還能上有助於養成規律運動習慣。 騎飛輪可聽「尬車」 復健科醫師陳易進指出，音樂節奏性可以帶動身體律動，例如，50歲以上民眾在健走時，可以選擇每分鐘120拍音樂，像是陳小雲「愛情恰恰」。喜歡騎飛輪、快跑的年輕人則可聽每分鐘160拍音樂，像是大嘴巴的「沒禮貌」或五月天「尬車」。 陳易進建議，運動時，最好找朋友或家人一塊結伴，如果找不到運動夥伴的話，則可選擇「音樂」相伴，只要選對音樂節奏，就能幫助自己邁出吃動平衡的第一步。 ---------------下一則--------------- 氣溫飆高 中暑病號大增-中華醫藥網1020704《2013/07/03 18:58》記者戴淑芳�台北報導 氣溫飆高，衛生署資料顯示，今年 1至 6月因中暑等熱急症至急診人次為 701人，較去年同期 529人多，其中 6月份達 427人。國健局提醒，牢記預防中暑的三要訣：「多喝水、保持涼爽、提高警覺」。 國健局社區健康組長陳延芳表示，依衛生署「及時疫情監視及預警系統」，分析全國 180家醫院急診及時資料顯示，每年 7至 8月是民眾因中暑等熱急症至急診就醫的高峰期， 100年及 101年因中暑等熱急症至急診就醫的人次高達 1456人及 1524人。 今年 1月至 6月為 701人，較去年同期的 529人多。近日將邁入炎夏，氣溫勢必再上升，民眾仍應提高警覺，小心防範中暑。 陳延芳表示，任何人都有可能會發生中暑等熱急症，尤其是嬰兒及幼童、 65歲以上長者、心臟病或高血壓等慢性病患、戶外工作者或運動員等高危險族群更需要特別注意。 預防中暑，陳延芳建議，首先要多喝白開水、多吃蔬果，不要等到渴才補充水分，少含酒精及大量糖份的飲料，以避免身體流失更多水分。同時要保持涼爽，穿著透氣寬鬆的輕便衣物，儘可能待在室內涼爽、通風或有空調的地方。儘可能避免在烈日下活動，且每小時補充 2至 4杯（ 1杯為 240c.c.）不含酒精的白開水。 此外，更要隨時注意防曬，萬一出現疑似中暑等熱急症的徵兆時，如體溫升高、皮膚乾熱變紅、心跳加速，嚴重者會出現無法流汗、頭痛、頭暈、惡心、嘔吐，甚至神智混亂、抽筋、昏迷等症狀，務必迅速離開高溫的環境、設法降低體溫（如鬆脫衣物、用水擦拭身體或搧風等）、提供加少許鹽的冷開水或稀釋的電解質飲料，並速就醫。 ---------------下一則--------------- 癢！小黑蚊叮咬 抓破皮變蜂窩組織炎【聯合晚報╱記者陳麗婷/台北報導】 ●戶外活動 穿透氣或薄長袖、長褲 ●被叮咬不要用手抓 可擦止癢藥膏 今年夏季氣候特別悶熱，小黑蚊繁殖快速，入夏後皮膚科門診發現，因小黑蚊叮咬病例，比去年夏天增加三到四成。醫師日前收治國小五年級小男孩，放學後在公園玩耍，短短幾小時，雙腿被叮了30到40個包，因受不了癢、不停抓，不但抓破皮，流膿，還因細菌感染，雙腿引發蜂窩性組織炎。醫師建議，發現孩童被咬、搔癢，可冰敷止癢，並就醫治療，避免嚴重後遺症。 開業皮膚科醫師游鴻儒表示，今年門診發現，遭小黑蚊叮咬的病例非常多，其中還不乏被叮咬上百個包的病例，而這名小男孩則因為不停抓癢，抓到破皮感染，就醫時雙腿紅腫、發炎、發燒，趕緊給予抗生素藥物治療七到十天才慢慢好轉。 游鴻儒說，小黑蚊並非蚊子，屬於蛾的一種，今年夏天因悶熱，快速繁殖，且防蚊液對小黑蚊不見得有效。因蚊蟲叮咬時，主要因蚊蟲唾液等物質跑到人體，引發過敏反應，通常會出現紅、癢等症狀，如果只是少數幾個包，身體會慢慢代謝掉蚊蟲的唾液等，搔癢症狀會好轉，但被咬的數量太多，奇癢無比，為避免孩童受不了抓破皮，可以先冰敷止癢或塗抹薄荷等藥膏。 台大醫院皮膚科醫師邱品齊表示，最近門診確實發現小黑蚊叮咬病例增多，民眾應注意居家環境清潔，防止蚊蟲孳生；窗戶應裝上紗窗，避免讓蚊蟲跑到室內；大樓公共環境、地下室應定期除蟲。 此外，從事戶外活動時，最好穿透氣或薄長袖、長褲，避免蚊蟲叮咬；遭小黑蚊叮咬後，千萬不要用手抓，也可擦止癢藥膏，或在醫師指示下使用類固醇等藥物，避免抓破皮、細菌感染，甚至引起蜂窩性組織炎。【2013/07/04 聯合晚報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 久坐不動 恐上班症候群上身-中華醫藥網1020705《2013/07/04 21:13》記者戴淑芳�台北報導 超時工作又久坐不運動，可能造成肩頸僵硬、肌肉痠痛的上班族症候群，若平常不動卻假日拚命動，反讓身體更加疲勞，也比較容易受傷。 復健科醫師陳易進指出，上班族症候群是因為「缺乏運動」所引起，主要是因為體內含氧量不足，體內肌肉就進行「無氧發酵」產生能量，長期下來造成乳酸堆積，引起肌肉痠痛、肩頸僵硬。規律的有氧運動則是幫助堆積的乳酸排出體外，避免產生肌肉不適，並消除工作疲勞。 不過，陳易進表示，運動要規律且持續，許多人想以運動改善體型及健康，卻常以「沒有時間」、「工作太累」、「懶得運動」等藉口不運動，還想在假日一口氣運動多一點，好「補」回來，其實是更大的錯誤；因為大起大落的運動量，反而讓身體更加疲勞，也比較容易受傷。 陳易進強調，運動不是隨意動動就好，運動時的強度應以最大心跳率 MHR(220─年齡 )的 65-80%為最佳，建議每週進行 3-5次具律動性的有氧運動、每次運動 20分鐘以上。 運動時若跟著適當節拍的音樂進行，將有助於提升運動表現，達到目標運動強度。 陳易進表示，音樂刺激可使肌肉協調，增加肌肉對氧的利用效率，提高血液中氧的含量。快節奏時運動持續時間是慢節奏的 2倍，音樂節奏由慢到快變化時，運動的持續時間最長，且音樂會刺激腦內啡 (快樂荷爾蒙 )分泌，提振情緒並降低運動時對疼痛程度的知覺，分散疲勞及無聊感，有助於養成運動習慣。 陳易進建議，想建立運動習慣，可選擇門檻最低的有氧運動，如健走、快走開始。可找朋友或家人結伴，若找不到運動夥伴，可以「音樂」相伴。 ---------------下一則--------------- 紫外線毒辣！炎夏不護眼 角膜恐燒傷2013/07/02【聯合晚報╱記者李樹人、陳麗婷╱台北報導】 炎炎夏日，民眾愛到海邊戲水，但當心紫外線傷害，引發「海盲」。一名20多歲年輕男性，熱愛衝浪，假日就往海邊衝，日前衝浪一整個下午後，眼睛竟出現劇痛、眼白紅，原以為是海洋弧菌感染，就醫檢查發現，原來是角膜點狀燒傷，即海盲。 夏日太陽紫外線毒辣，長期曝曬容易導致眼睛受傷。三總眼科部主任呂大文表示，海水就像一面超大鏡子，陽光直射海面上，光再反射眼睛，長期在海邊戲水卻沒有任何防護，很容易引發眼睛劇痛、發紅、角膜點狀燒傷的「海盲」現象，如同雪地折射引起「雪盲」。 紫外線、熱輻射是傷害視力的最大殺手，萬芳醫學中心眼科主任吳建良表示，除了海邊戲水外，若長期暴露在陽光下，沒有做好視力防護，也容易引發早發性白內障。他先前曾收治一名卡車司機長期往返南北、跑高速公路開車送貨，因為開車時習慣開著車窗，幾年下來，靠窗的左眼居然罹患嚴重白內障，右眼反而沒事，主要是沒有加裝抗輻射、紫外線的隔熱紙，引發早發性白內障。 他還曾收治過一名30多歲早發性白內障患者，病人幫客戶安裝監視器，每天操作電焊鐵具，工作時未配戴護目鏡，以致於眼睛出現白內障。 書田診所眼科主任顏敏芳表示，白內障、黃斑部病變，均會因為長期紫外線曝曬造成傷害，過去也收治過務農者或頂著大太陽工作者，眼睛產生眼液、視力模糊，眼白往黑眼珠長了液狀墜肉，原因就是紫外線刺激，造成組織增生。 不要輕忽紫外線的傷害，呂大文說，青年朋友常吆喝三五好友到海邊或溪邊、河邊玩水，一玩就忘了時間，甚至沒有任何防護，提醒夏天長時間從事水上活動，一定要做好眼睛防護，以免傷害眼睛。 ---------------下一則--------------- 戲水超過四小時 應戴偏光太陽眼鏡2013/07/02【聯合晚報╱記者陳麗婷、李樹人╱台北報導】 夏天紫外線不斷飆高，保護皮膚不曬傷同時，別忘了護眼。醫師建議，若預計會在海邊戲水超過四小時，應戴上偏光太陽眼鏡，阻擋正面及側面紫外線；在太陽下曝曬每隔兩小時，應到陰涼處休息一下；曬完太陽後，可以毛巾冰敷眼睛周圍降溫，能避免眼睛受傷。 開業眼科醫師張朝凱解釋，紫外線分為A、B、C三種波長，A波較強，進入視網膜可能造成黃斑部病變；B波則會傷及眼球中段組織，導致白內障提早出現；C波較弱，但容易造成光害性角膜炎。他建議，夏天從事戶外活動，一定要戴上太陽眼鏡，抗UV係數應為400，可抵抗紫外線A、B、C等三種波。 三總眼科部主任呂大文表示，若預計會在戶外曝曬超過四小時以上，最好配戴偏光太陽眼鏡，因為一般太陽眼鏡只能擋掉正面太陽光，偏光太陽眼鏡則能同時擋掉正面、側面紫外線。除了戴太陽眼鏡，也建議在戶外最好戴帽子，務農者可戴斗笠，有助阻隔紫外線傷害。 呂大文說，到海邊戲水後，也可以點人工淚液舒緩，最好挑選不含防腐劑的產品。很多人玩水後眼睛出現流淚、刺痛、視力模糊等症狀，會誤以為是太累導致，他提醒，曬完太陽後若出現上述症狀，應提高警覺，趕緊就醫檢查、治療。 ---------------下一則--------------- 身苦和病痛=綜合>男性>女性>老人 不易察覺 卵巢癌居婦癌死亡第８位-中華醫藥網1020702《2013/07/01 19:50》記者黃興文�台北報導 衛生署統計，卵巢癌已成為台灣婦女癌症死亡第 8位。去年北市卵巢癌也擠進第 8名，雙和醫院婦產科主任袁九重表示，曾有一名 40多歲的職業婦女探病順便做了婦科檢查，居然發現右側卵巢有 8公分腫瘤，動刀拿掉病灶後，目前狀況良好。 袁九重表示，這名婦女平時狀況好好的，有一次因探病順便做了婦科檢查，居然發現右側卵巢有 8公分腫瘤，且已侵犯到主動脈旁邊的淋巴腺。因此將她的子宮、卵巢、輸卵管、闌尾、大網膜及後腹腔淋巴腺摘除；治療後，當初的副作用胃口、體力差、頭髮掉落等都逐漸恢復，目前已開始上班並持續追蹤。 他說，卵巢癌是預後極差的癌症，根據 2011衛生署資料，卵巢癌居台灣婦女 10大死因第 8名。腫瘤拿乾淨後，再用足夠的化學治療，可使疾病達到暫時消除的效果約 8成。但要注意，長期追蹤仍有 5成以上病人會復發，所以卵巢癌 5年存活率只有 30％∼ 35％。 袁九重指出，存活率低是因為疾病初期不易察覺， 60％∼ 70％都是第 3或第 4期才被診斷出來。第 1期的存活率可高達 85到 95％，但比率仍不到卵巢癌的 25%，末期患者能開刀治療者只有 23％，而且預後不佳。 他呼籲，除了開刀、化療外，還可選擇標靶治療、放射治療、免疫治療等，患者不要失去信心而放棄。 他說，卵巢癌早期幾無症狀，若發現胃腸不適、消化不良、排便習慣改變、體重改變、全身不適感如疲勞、腰痠背痛、異常性出血等，應速就醫檢查。 ---------------下一則--------------- 抽菸嚼檳榔 他一輩子得洗腎2013/07/02【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 糖尿病會導致腎病變，醫師提醒，吸菸、吃檳榔也很傷腎，有這兩種習慣的人，最好定期檢查腎臟功能。 問題澱粉風暴，碗粿、粉圓等庶民小吃統統中標，民眾擔心吃太多澱粉食物會敗腎。國家生技醫療產業策進會和腎臟病防治基金會昨天發表「腎臟哪裡出問題？」新書，希望解開民眾對腎臟疾病的迷思。 不少人以為吸菸、吃檳榔和腎臟病無關，其實是錯誤觀念。 雙和醫院副院長、腎臟科醫師林裕峰說，吸菸會傷腎小管，增加蛋白尿，使腎絲球過濾功能下降；檳榔會放石灰，裡面含有乳鹼，也會造成腎臟鈣化導致腎臟病或尿毒症。 臨床上就有一名64歲男性，有糖尿病、高血壓和慢性腎臟病，每天還吸一包半的菸，加上30幾顆檳榔，後來出現腎臟病，必須持續洗腎。 台灣有四成洗腎者，同時也是糖尿病人。因此有糖尿病人，因為每天必須吞好幾顆藥丸控制血糖，害怕藥吃太多，「腰子」會壞掉，便自行停藥。 醫師指出，糖尿病患若不遵照醫囑卻自行停藥，反而容易傷腎。因為身體長時間高血糖狀態，血管易發炎，腎絲球血管也易硬化、壞死，後來可能得洗腎。最好是在血糖控制不佳初期，就聽醫師建議打胰島素控制血糖，才能避免腎病變。 還有人以為腎臟病算慢性病，不可能突然惡化到要洗腎。結果有一名26歲女子因肥胖求診，意外發現有慢性腎絲球炎，合併嚴重尿蛋白，她不以為意，未吃藥及控制飲食，竟半年內惡化後必須洗腎。 有些人習慣服止痛藥緩解身體不適。不過，台大醫學院內科教授吳寬墩指出，長期吃非類固醇類的止痛藥，或像馬兜鈴酸的中草藥，都已證實會傷腎。特別是來路不明的中草藥，更不能隨便服用。 也有人怕洗腎，怕一輩子脫離不了，也是迷思之一。因為台大醫院曾在91年調查144名緊急或首次洗腎病人，發現其中22人在平均洗腎8次後，日後可以不必再洗腎，或至少維持3個月不必洗腎。所以遵照治療並控制飲食，仍有機會擺脫洗腎。 ……………………………………… 低鈉鹽仍含鈉 腎患小心吃2013/07/02【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 不少人都清楚，有高血壓或腎臟不好，都不能吃太鹹。因為鹽分中的鈉離子，會使血壓升高，增加心臟和腎臟負擔。 台大醫院營養室主任鄭金寶說，1公克的鹽含400毫克的鈉，衛生署建議成人每天鈉總攝取量，不宜超過2400毫克（即鹽6公克），所以出現不少替代鹽的產品，事實上也暗藏不利於腎臟病人的成分。 鄭金寶舉例，坊間有販售「代鹽」或「低鈉鹽」，將鹽原本含的氯化鈉比率降低，再把一樣有鹹味的氯化鉀比例調高。 不過，由於鉀是人體電解質，能保持體內水分和酸鹼平衡，如果鉀太多，可能使患者血鉀過高，產生心律不整；甚至有些降血壓藥物，還會減少血鉀排出，所以，使用代鹽或低鈉鹽要更小心。 也有人以為用低鈉鹽調味代用品，可避免敗腎，例如鮮雞精、雞湯塊和高湯粉。其實這類產品裡面有味精成分，即為麩胺酸鈉鹽，一樣有鈉，又因為吃起來不鹹又甘甘的，就不知不覺吃進過量的鈉。 另外，像是油麵、麵條、甜鹹蜜餞、甜鹹餅乾、香腸、臘肉、火腿、熱狗或罐頭食品，裡面也藏了不少鈉，腎臟病人都不應吃太多。 ---------------下一則--------------- 抽菸嚼檳榔 他一輩子得洗腎2013/07/02【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 糖尿病會導致腎病變，醫師提醒，吸菸、吃檳榔也很傷腎，有這兩種習慣的人，最好定期檢查腎臟功能。 問題澱粉風暴，碗粿、粉圓等庶民小吃統統中標，民眾擔心吃太多澱粉食物會敗腎。國家生技醫療產業策進會和腎臟病防治基金會昨天發表「腎臟哪裡出問題？」新書，希望解開民眾對腎臟疾病的迷思。 不少人以為吸菸、吃檳榔和腎臟病無關，其實是錯誤觀念。 雙和醫院副院長、腎臟科醫師林裕峰說，吸菸會傷腎小管，增加蛋白尿，使腎絲球過濾功能下降；檳榔會放石灰，裡面含有乳鹼，也會造成腎臟鈣化導致腎臟病或尿毒症。 臨床上就有一名64歲男性，有糖尿病、高血壓和慢性腎臟病，每天還吸一包半的菸，加上30幾顆檳榔，後來出現腎臟病，必須持續洗腎。 台灣有四成洗腎者，同時也是糖尿病人。因此有糖尿病人，因為每天必須吞好幾顆藥丸控制血糖，害怕藥吃太多，「腰子」會壞掉，便自行停藥。 醫師指出，糖尿病患若不遵照醫囑卻自行停藥，反而容易傷腎。因為身體長時間高血糖狀態，血管易發炎，腎絲球血管也易硬化、壞死，後來可能得洗腎。最好是在血糖控制不佳初期，就聽醫師建議打胰島素控制血糖，才能避免腎病變。 還有人以為腎臟病算慢性病，不可能突然惡化到要洗腎。結果有一名26歲女子因肥胖求診，意外發現有慢性腎絲球炎，合併嚴重尿蛋白，她不以為意，未吃藥及控制飲食，竟半年內惡化後必須洗腎。 有些人習慣服止痛藥緩解身體不適。不過，台大醫學院內科教授吳寬墩指出，長期吃非類固醇類的止痛藥，或像馬兜鈴酸的中草藥，都已證實會傷腎。特別是來路不明的中草藥，更不能隨便服用。 也有人怕洗腎，怕一輩子脫離不了，也是迷思之一。因為台大醫院曾在91年調查144名緊急或首次洗腎病人，發現其中22人在平均洗腎8次後，日後可以不必再洗腎，或至少維持3個月不必洗腎。所以遵照治療並控制飲食，仍有機會擺脫洗腎。 ……………………………………… 低鈉鹽仍含鈉 腎患小心吃2013/07/02【聯合報╱記者施靜茹�專題報導】 不少人都清楚，有高血壓或腎臟不好，都不能吃太鹹。因為鹽分中的鈉離子，會使血壓升高，增加心臟和腎臟負擔。 台大醫院營養室主任鄭金寶說，1公克的鹽含400毫克的鈉，衛生署建議成人每天鈉總攝取量，不宜超過2400毫克（即鹽6公克），所以出現不少替代鹽的產品，事實上也暗藏不利於腎臟病人的成分。 鄭金寶舉例，坊間有販售「代鹽」或「低鈉鹽」，將鹽原本含的氯化鈉比率降低，再把一樣有鹹味的氯化鉀比例調高。 不過，由於鉀是人體電解質，能保持體內水分和酸鹼平衡，如果鉀太多，可能使患者血鉀過高，產生心律不整；甚至有些降血壓藥物，還會減少血鉀排出，所以，使用代鹽或低鈉鹽要更小心。 也有人以為用低鈉鹽調味代用品，可避免敗腎，例如鮮雞精、雞湯塊和高湯粉。其實這類產品裡面有味精成分，即為麩胺酸鈉鹽，一樣有鈉，又因為吃起來不鹹又甘甘的，就不知不覺吃進過量的鈉。 另外，像是油麵、麵條、甜鹹蜜餞、甜鹹餅乾、香腸、臘肉、火腿、熱狗或罐頭食品，裡面也藏了不少鈉，腎臟病人都不應吃太多。 ---------------下一則--------------- 經常腰痠背痛 竟是長短腳作怪【聯合報╱記者田兆緯�台中報導】 陳姓上班族常腰痠背痛，就醫檢查才發現右腳比左腳長1公分，是長短腳惹的禍；經使用矯正鞋墊踮平雙腳高度，讓肩膀等高，下背部疼痛毛病獲得極大改善。 52歲陳姓男子長期坐辦公室，背痛困擾多年，症狀反覆，白天工作太累或走路較多，晚上睡到半夜常因腰痠而醒來，影響睡眠，隔天下背部出現疼痛或痠痛。他曾到醫院或診所治療，痠痛雖緩解，但治標不治本，仍經常發作。 台中梧棲童綜合醫院復健科主任吳坤霖為他進行理學檢查，確診右腳比左腳長1公分，因右腳較長、左側骨盆較低，右側下背部肌肉出現自動代償收縮，想把兩邊骨盆拉平，導致右下背部過度用力，出現反覆疼痛或痠痛；另也帶動右側肩膀下垂，兩肩高低落差大。 經使用矯正鞋墊與足跟踮高墊片，矯正腿長不等，改善下背部疼痛問題。 吳坤霖指出，腿長不等分為兩類，一為先天性結構性不等長，另一種後天受傷造成。臨床上腿長不等可能引起腳趾、足底、腳踝、膝蓋、髖關節等疼痛；藥物僅能舒緩病痛，但無法治本，還是要運用矯正鞋墊將短的腳踮高，才能達到有效治療。【2013/07/02 聯合報】@ http://udn.com/ ……………………………………… 長期下背痛 竟是長短腿作祟-自由時報1020703記者歐素美�台中報導 52歲的陳姓男子長期飽受慢性下背痛困擾，醫師檢查發現，他的右腿較左腿長1公分，「長短腿」造成他的兩肩落差大而引發疼痛；在使用矯正鞋墊與足跟踮高墊片，矯正2週後，下背部疼痛果然獲得有效改善。 陳姓男子為長期坐在辦公室的上班族，多年來飽受下背痛的困擾，有時工作較累或走路較多，晚上還會痛到睡不著，影響睡眠品質。雖曾到醫院或診所治療，但都只能「治標」不「治本」，以致症狀反覆發作，日前痛到受不了，才在朋友介紹下，就醫治療。 童綜合醫院復健科主任吳坤霖表示，陳男因右腿較左腿長1公分，造成他的左側骨盆較低，身體為了拉平兩邊骨盆，以致右下背部過度用力，才會出現反覆疼痛或痠痛情況，連帶造成右側肩膀下垂、左肩抬起，雙肩高度有落差。 矯正2週 疼痛獲有效改善 吳坤霖採用矯正鞋墊與足跟踮高墊片，矯正陳男的雙腿腿長差距，陳男兩週後回診，下背部疼痛改善不少。 吳坤霖表示，長短腿的發生原因分為「天生」及「後天受傷」所致，可能引發腳趾、足底、腳踝、膝蓋、髖關節、下背部、上背部、顳顎關節等疼痛病症。 藥物治療無法治本，運用矯正鞋墊，墊高較短的腿，才能避免症狀反覆發作，有效治療。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 缺乏睡眠 易焦慮、鬱卒2013/06/28【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 睡眠不足的人很容易焦慮。美國加州大學柏克萊分校研究發現，當缺少睡眠的時候，大腦特定部位就會受到刺激，因此這人很容易就會憂心忡忡、焦慮萬分。 大腦杏仁核、腦島皮質專門負責情緒表現。神經醫學專家研究發現，一旦睡眠不足，很容易就會啟動大腦杏仁核、腦島皮質等部位，這些區域過於活躍，便會放大、增強焦慮情緒。 研究顯示，睡眠不足時，大腦所出現的變化與焦慮症患者非常類似。研究認為，有的人天生就比較容易焦慮，這種人若睡不夠、睡不好，所受傷害更大，焦慮感會更為劇烈。 研究資深作者美國加州大學柏克萊分校心理學與神經科學教授馬修•沃克教授指出，研究讓人了解到，特些天生就特別容易感到焦慮的人如果睡眠不足，更容易受到影響。研究成果已發表於「神經科學期刊」。 共有十八名健康成人參與研究計畫，這些人在一夜好眠與睡眠不足的情況下接受大腦功能性核磁共振攝影掃描，實驗過程中，研究人員誘發受試者預期性焦慮反應，研究人員觀察其大腦活動變化，而有上述發現。研究人員表示，從實驗結果可知，睡眠對身心健康有多重要。 研究人員另指出，焦慮症、恐慌症、創傷後壓力症候群患者若接受睡眠治療，對病情也許會有幫助。過去有研究發現，睡眠治療對憂鬱症、躁鬱症與其他身心疾病患者都有好處。 ---------------下一則--------------- 研究：人在快樂時 體重易上升【台灣醒報╱記者劉運╱台北報導】 快樂的人體重較易上升！荷蘭最近的研究發現，人們在快樂時會吃下比較多東西，因為快樂時人們「活在當下」，比較不在意腦海中「別吃太多東西」的警告，所以人們會吃下更多食物。專家指出，吃飯時不計算卡路里、不評估自己外形，也是健康生活的一部份。 專家指出，4分之3的民眾飲食時會受情緒影響。荷蘭馬茲垂克大學的研究指出，人們在快樂時吃下的東西比難過時吃得多。心理學家透過不同的影片，讓實驗對象進入不同的心理狀態。 研究員分別播放三段影片：以《當哈利碰上莎莉》電影片段，讓受測者進入「快樂」情緒；以一則釣魚紀錄片，讓受測者進入「普通」情緒；以《綠色奇蹟》中無辜受刑人主角被處決的畫面，讓受測者進入「難過」情緒。 觀看影片過後，研究員提供巧克力及洋芋片予受測者，然後衡量他們的卡路里攝取量。結果發現，在觀看快樂的片子後，人們會吃下比較多東西。研究員指出，人們在快樂時會吃下比較多東西，但這個現象卻經常被人忽略，此研究結果對減重議題有重要意義。 食物心理學家福格森表示，人們在快樂及難過時，飲食會引發完全不同的生理機制。當人們感到難過或無聊時，食物給予人們更多的糖及血清素，讓人們的情緒暫時得到穩定。當人們感到放鬆及快樂時，人們不會在意食物的卡路里數、體重磅數；人們只是為了感到更快樂而吃下東西。 換句話說，人們快樂時會忽略腦海中「不可吃太多東西」的警告，且讓人「活在當下」。心理學家巴帕多普洛斯博士補充，在慶祝活動、旅行假期、結婚典禮過後，人們的體重通常都會上升。她說，吃飯時不計算卡路里、不評估自己外形，是健康生活的一部份。 專家表示，人們在快樂時比較有自尊心，這也是為何男女關係良好的人比較容易體重上升。巴帕多普洛斯博士說：「當另一半因為你是什麼樣的人而愛你、接受你，你知道體重多個幾磅不會改變什麼。」研究顯示，女性在結婚後體重通常會上升，但大部份時候只有自己能夠查覺體重的差異。 圖說：心理學家指出，人們在心情好時會吃下較多東西。(Photo by modenadude in Flickr)【2013/07/01 台灣醒報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 自覺老了 記憶力恐加速衰退2013/07/02【台灣新生報�記者蘇湘雲�綜合外電報導】 很多人對老人家存有刻板印象，認為老人家年紀大就一定會健忘、老化。美國南加州大學最新研究發現，如果年長者每次忘記事情時就歸咎於自己的年紀，這樣記憶惡化會更加嚴重，但若能轉換觀念，多將思考焦點放在如何預防記憶流失，避免自己忘東忘西，反而有助提升記憶表現。 美國南加州大學達維斯高齡醫學院研究團隊近日在「心理科學」期刊發表研究指出，多數人對年長者存有健忘、老化等刻板印象，這樣的刻板印象很可能影響年長者真正記憶表現，年長者記憶力原本沒有那麼差，結果因為刻板印象不斷洗腦，導致年長者記憶表現越來越不好。 研究作者莎拉•巴爾柏表示，年長者要多留意外界對老化所產生的刻板印象，不要一忘記事情，就把它歸咎於老化現象，這樣做可能會讓記憶力變得更差。 研究團隊以五十九歲到七十九歲民眾為研究對象，先為這些民眾進行記憶力測試，然後將他們分成兩組，一組閱讀假新聞，新聞內容多在強調年長者記憶喪失問題，另一組則沒讀任何新聞。 實驗很特別的地方在於，有一半的人如果記得住字句，就可以獲得獎賞，另一半的人則是忘記字句時要罰錢。過去研究認為，在刻板印象洗腦下，有大約百分之七十的年長者被認為有失智症，但沒有接觸刻板印象的年長者當中，只有百分之十四的人被斷定有失智問題。這次研究發現，年長者即使接觸刻板印象，在某些情況下，記憶表現還是可能獲得改善。 研究人員發現，當年長者接受老化刻板印象，記得一些字句就能領一點報酬，記憶表現就比沒有接受刻板印象的年長者差了百分之二十。不過當年長者努力讓自己不要忘記字句，記憶表現反而勝過沒有接觸刻板印象的人。 巴爾柏指出，許多研究發現，刻板印象很可能損害年長者記憶，不過年長者若讓自己刻意記得一些事情，避免記憶流失，反倒可以提升記憶表現。 ---------------下一則--------------- 居家生活 冷氣濾網久不清 易致病2013/07/01【台灣新生報�記者鍾佩芳、蘇湘雲�台北報導】 長久累積的灰塵讓冷氣濾網失去過濾功能，反而成為細菌的溫床，不但影響室內、車內的氣味及空氣品質，更可能導致過敏者病徵加劇。 典型過敏性鼻炎的患者，在早上起床接觸到冷空氣時，就一連打好幾個噴嚏，流清鼻水。白天會抱怨鼻子不通，晚上睡覺時常會打鼾。如果感冒的時候，症狀就更厲害，平常的清鼻水會變的濃稠，甚至變黃有臭味。 眼眶周圍尤其下眼瞼，常會出現黑眼圈。鼻子的分泌物容易乾燥結成鼻屎，粘在鼻孔附近使鼻塞更厲害，因為不舒服所以不自主的摳鼻子，就會傷到鼻黏膜，引起反覆的流鼻血。在台灣，整年的氣候都差不多，花粉少，主要是對家裡的過敏原敏感，所以整年都有症狀。 耳鼻喉科吳昌俊醫師表示，從原理上來看，要接觸過敏原才會有症狀。常見的過敏原，包括家塵、黴菌、貓狗的毛屑、或蟑螂的分泌物。大約有百分之九十的病童是對塵蹣過敏，特別是在臥室中床墊，枕頭，棉被套等掉落的皮屑多的地方，臥室不要放填充玩具，也盡量避免使用地毯，厚窗簾布和絨毛的沙發。定期打掃房間，維持室內溫溼度的穩定，保持室內溼度在50%左右，溫度保持在24-28度，不僅防蹣，還可防霉。夏天很多家庭會使用冷氣，濾網應經常換洗。 一些非過敏原的外在因素也要考慮。第一是香煙，裡面的化學成分會破壞呼吸上皮細胞，影響纖毛運動，降低局部的免疫力，和殺菌的功能。室外的空氣污染，主要是工廠和交通的廢氣，會加重氣喘和鼻過敏的症狀。避免住在空氣不好的地方，空氣污染厲害時盡量不要出門。 台北市立萬芳醫院胸腔內科主治醫師林賢君也表示，冷氣濾網如果沒有清乾淨，長時間累積灰塵、髒汙，便無法充分過濾、阻隔細菌、黴菌等致病菌，病毒也可能到處流竄，因為冷氣房大多是密閉公間，舊有空氣不斷循環，不但空氣品質會變差，也會增加感冒、肺炎、支氣管炎、氣管炎風險，特別是年長者、嬰幼兒、免疫力較差的患者更容易蒙受其害。 除了呼吸道感染外，有氣喘病史的患者接觸到髒空氣、細菌、黴菌等過敏原，也可能誘發氣喘。 如果健康年輕人、成人不慎感冒，症狀持續三到五天就會逐漸改善，但若三到五天症狀未見好轉，還出現全身無力、發燒等症狀，最好到醫院接受進一步檢查、治療。年長者身體狀況和年輕人大不相同，第一、兩天除了咳嗽、痰多，還出現精神不好、吃不下飯等現象，就得趕快就醫，接受治療。 冷氣廠商多半建議，冷氣濾網最好一、兩星期清洗一次。林賢君醫師叮嚀，家中若有人感冒，或感染出現肺炎，室內環境要盡量保持通風，非要開冷氣的話，就得記得定期清潔濾網，以減少家人受感染機率。 ---------------下一則--------------- 省電！冰箱8分滿 冷氣26至28度【聯合報╱記者陳瑄喻�台北報導】 不少家庭主婦以為夜間電費便宜，選擇在凌晨洗衣。北市府環保局表示，家庭用電都是採非時間電價計算，電費不會因時段有所改變，改變用電習慣，才能減少電費。 依台電資料，一般家庭用戶計價分為五級，分別為120度以下、121至330度、331至500度、501至700度、701度以上，度數越高，每度電的單價越高。 環保局技正黃莉琳表示，民眾想省電費，要先拿出自家的電費帳單，了解屬於哪個級距，調整用電習慣，讓自家享受最低的電價費率。 黃莉琳表示，常有民眾誤以為在夜間電費便宜，選擇在凌晨洗衣，反造成鄰居抗議，她說，除工廠及學校採時間電價（流動電費）外，一般家庭均採非時間電價，哪個時段用電都一樣電價。 黃莉琳說，民眾只要正確使用高耗電的冷氣、冰箱等家電，就可省下一筆可觀的費用，像將冷氣溫度設定在26度至28度間、每兩周清洗冷氣濾網、冷氣搭配電風扇使用。 為維持冰箱的冷循環，要等食物冷卻後再放入，內容物也最多只放8分滿。黃莉琳表示，最重要的就是選購有節能標章的家電，至少能達三成以上省電效果。 環保局表示，今年辦理「超越101節電抽百萬」家戶節能抽獎活動，只要5至10月收到的電費單上省電比例達5％以上，填寫基本資料，將電費單寄回台北郵政第49-55號信箱，抽中百萬大獎，詳情可洽環保局官網（http://www.dep.taipei.gov.tw/），或電洽1999轉7235。【2013/07/01 聯合報】@ http://udn.com/
價值型股票 躍居投資主流2013-07-11 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 據EPFR統計今年來各類股票基金合計淨流入1,122.51億美元，債券型基金淨流入423.69億美元，為2007年來首度股票型基金規模超越債券型基金，法人建議，可透過價值型全球股票型基金，掌握全球股市長線多頭契機。 富蘭克林坦伯頓成長基金經理人諾曼•波斯瑪表示，全球股市的評價面仍具吸引力，全球股市的盈利率或自由現金流量殖利率仍高於債券殖利率，在景氣轉好及公債殖利率長線走升的環境下，將吸引資金加速回流股市。 他指出，價值型股票將引領股市邁入主升段行情，今年來價值型股票已開始領漲大盤，預期這股趨勢將延續下去，現階段持續看好歐美大型股，產業側重金融及醫療兩大族群。 波斯瑪指出，從股價淨值比或本益比角度，日股看似具吸引力，但因日本是個高度管制社會，許多企業可能從未對外開放過，股東權益報酬率（ROE）遠低於其他區域，未來若日本政府積極進行結構性改革並開放市場，進而提高企業ROE，可伺機精選個股投資。 群益多重資產組合基金經理人張俊逸認為，近期QE退場陰霾壓抑全球股、債市表現，但Fed漸進式退場顯示對美國經濟自發性復甦的肯定，加上日本與歐洲央行仍將維持寬鬆貨幣政策，且日本及歐洲經濟也有回升跡象，有利股市從資金行情轉化成基本面行情。 他指出，在當前低利率環境下，全球股票能提供比美國10年期公債殖利率更高的股利率，也能提供高於投資級公司債的收益率，資金更容易往股市靠攏，在流動性無虞下，股市更有反彈機會。 富達全球股市投資長多明尼克•羅西分析，2008年時，股市波動度約30∼40％，近期在觸及20％以上的高點後又快速回落，波動較過去小，是因市場對美經濟比數年前更確定。 ---------------下一則--------------- 跌破眼鏡 中國6月進出口雙殺 內外需求疲軟 出口直落44月新低 Q3不容樂觀2013年07月11日【連欣儀╱綜合外電報導】 中國海關總署昨公布6月外貿數據，進、出口意外雙雙下滑，出口年減3.1%，為17個月首見下滑，並創44個月新低，同月進口年減0.7%，創4個月新低，雙雙不如市場預期，反映中國內、外需的疲弱。 經濟學家原先預估，中國6月出口料由5月的年增1%擴大至3.7%，進口也可增加6%，扭轉5月年減0.3%局面；中國海關總署新聞發言人鄭躍聲預估，中國第3季出口形勢恐不樂觀。 中國外貿數據疲弱，引發中國人民銀行（人行）寬鬆預期，加上能源股等隨油價大漲走強，陸股午盤後拉升，上海證券綜合指數（上證指數）終場漲逾2%，日股在日圓升值，一度逼近100大關下，與韓股雙雙收黑。 IMF降中國今明年目標 IMF（International Monetary Fund，國際貨幣基金）9日調降全球今、明兩年經濟成長展望，其理由之一即中國、巴西與印度等新興市場正面臨成長減緩、信貸減緩，以及因投資人考慮從新興市場撤資、轉向美國而導致的金融條件趨緊等。 路透報導，亞洲央行面臨熱錢流出，應對方法各不同。印尼、印度等對外資倚賴較深的國家，被迫干預市場強力阻貶，印尼央行今公布利率決策，料將連第2個月升息，並可能祭出出乎市場預料的措施，以對抗通膨增溫、印尼盾貶值及外匯存底縮水。 其他亞洲國家，由於資本流出情況較不嚴重，通膨仍在可控制範圍之內，不會立即緊縮貨幣政策應對。南韓、馬來西亞今天同步公布決議，預期將按兵不動，泰國央行昨則決議維持基準利率2.5%不變。 股債匯齊跌 7年首見 熱 錢撤資潮重襲金磚四國，據基金市場研究公司EPFR Global最新調查數據顯示，今年來投資人持續從金磚四國共同基金中撤出，至今已失血139億美元（4182億元台幣）。此外，表徵新興市場整體行情的 MSCI新興市場指數上季下挫12%，金磚四國貨幣兌美元重貶4.1%，金磚四國公債平均下跌0.6%，其股、債、匯市齊跌現象為7年來首見。 馬股趁機吸金成贏家 新 興市場爆發撤資潮之際，馬來西亞意外成為股票投資人的避風港。據彭博報導，富時馬來西亞證交所KLCI指數（FTSEBursa Malaysia KLCI Index）4個月前還是亞股最大輸家，但在馬來西亞總理納吉（Najib Razak）5月5日勝選後，激勵KLCI指數狂飆4.2%，帶動大馬股市規模達到4780億美元（14.38兆元台幣）。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 基本面仍佳可低接2013-07-11 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 市場對IPO重啟的疑慮，拖累陸股短線表現，加上本周起將陸續公布一連串經濟數據，市場預期大陸第2季GDP可能走緩，也對陸股構成較大壓力，但大陸基本面仍佳，上證指數昨（10）日也重新站回2,000點，法人建議，逢低可加碼。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，大陸A股IPO重啟對市場的影響主要來自於心理層面，實質衝擊其實有限。 張正鼎指出，據中金公司分析，即便IPO重啟，預期每月新股IPO金額不會超過300億人民幣，以A股目前流通市值約18.21兆人民幣來看，預估每月新股IPO金額佔A股流通市值比重僅0.16％，衝擊並不大。 張正鼎指出，截至4月底，審核通過但尚未發行IPO公司有99家，預計募集資金佔A股流通市值比重僅0.33％。現階段陸股反應IPO重啟後的預期心理，但隨此波回檔，預期體質相對較佳、第2季財報基本面優異的族群，有機會先行築底反彈。 張正鼎認為，陸股短線超跌現象將隨市場流動性回復而有所改善，建議投資人同時觀察7月企業財報對股市氣氛是否有提振作用，再分批布局買進。 ING中國機會基金經理人莊凱倫表示，大陸官方公布的最新6月的製造業及服務業PMI雙雙見低，所幸PMI利空影響相較於錢荒程度較小，陸股不再破底表現，築底格局浮現。 莊凱倫指出，根據券商高盛預估，現階段熱錢撤出大陸，境內高循環性產業股價發展阻力仍存，今年防禦色彩濃厚的類股表現將獨佔優勢，不過明年上半年資金有望回補，屆時情勢將見反轉。 法人指出，大陸目前結構性調整，是為了解決過去大規模刺激經濟下造成的信貸浮濫、過度依賴投資等衍生出的問題，調整的過程中勢必會出現金融市場波動增加、經濟成長減速的短期副作用，但以大陸政府所掌握的資源與計畫性經濟的特性，釀成大規模金融風險的可能性非常低。 ---------------下一則--------------- 亞股基金漲勢勝美股 後市可期2013-07-11 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 全球龍頭投資銀行的高盛、美林、摩根大通、摩根士丹利等，今年一致看好美股，法人認為，前次2003年3月起美股走多頭55個月，同期間亞股印尼大漲567％、印度大漲503％，大陸、菲律賓、韓國都大漲逾200％，建議更應留意亞股走勢，布局亞洲區域型基金。 群益東方盛世基金經理人王文宏表示，綜觀亞太各區域，日、韓與台灣具技術與資金，大陸與印度坐擁龐大人口，內需旺盛的消費力道不容忽視，東南亞由於擁有農產品及原物料等資源，等同是亞洲的資源寶庫。 整體而言，他指出，日本央行積極的寬鬆政策將刺激日本經濟在今年恢復正成長，有利令資金外流至東協等國家，刺激當地投資與消費；亞太地區內需仍將是經濟發展主軸，對當地股市也較具防禦性，此時布局亞洲區域型基金較妥當。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克•墨比爾斯指出，亞洲消費趨勢發展仍將是未來投資聚焦所在，亞洲企業以中小型企業為主，提供眾多的投資 機會，據IBES資料顯示，亞洲小型股今年度獲利預估成長33％，高於大型股的20.6％，投資價值顯著，目前相當看好食品飲料、平價消費、生技製藥等投 資題材。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家基本面佳，雖然資金短期進出波動大，但當地信評穩定可望再次吸引外資，整體來看，新興亞股中長期基本面仍看好，投資環境同時明顯改善，仍是投資人中長線良好投資標的。 他建議，可留意印尼與馬來西亞，印尼雖然因原物料走弱而連累經濟成長，但內需強勁加上低利率輔助，且消費信心高，相關的消費類股有表現機會，馬來西亞則可望受惠於出口回溫，進而帶動GDP上揚。 ---------------下一則--------------- 日銀經濟評估 可望重返復甦2013-07-11 01:25工商時報記者吳慧珍�綜合外電報導 日本央行（日銀）周三展開為期2天的決策會議，市場強烈預期日銀將考慮繼2011年1月之後，於月度經濟評估中首次重提「復甦」一詞。若真如此，無異是替「安倍經濟學」的成效背書，對安倍的自民黨本月參議院選舉選情，可謂如虎添翼。 日銀上回在經濟評估月報中使用「復甦」一詞，已是2011年1月的事。假如日銀一如外界預期，2年半後再度以「復甦」定義當前日本經濟，對日本首相安倍晉三來說正是時候。 日本訂本月21日舉行參院選舉，安倍領導的執政聯盟希望能一舉獲勝，改變現今朝小野大的態勢，而安倍的經濟政策勢必為執政黨的競選主軸之一。 日銀的經濟評估月報若重現「復甦」字眼，等於是進一步印證「安倍經濟學」收效。直到上個月，日銀僅稱經濟「已逐漸回溫」。 經濟學家指稱，由於日銀總裁黑田東彥言明，央行已採取一切必要措施，即便日銀的措辭改變，現行的激進寬鬆政策不會受到影響。但對安倍政府而言意義重大，因為日銀評估經濟的公信力勝過政府，執政當局若聲稱經濟復甦，多半會招來質疑。 但瑞穗證券首席市場經濟學家上野康成（Yarunari Ueno）上周發表報告指出，在7月21日投票之前，日銀應會對調升經濟評估審慎以對。若日銀果真早政府一步宣布復甦，恐會被解讀成在替執政黨護航。 儘管「安倍經濟學」可望獲日銀背書，但一般民眾卻不買帳。內閣府周三發布6月消費者信心指數調查，經季調後從前月的45.7跌到44.3，是6個月來首見下滑。低於50點意味悲觀者居多。 究其原因，主要是股匯震盪讓日本經濟前景不確定性升高，連帶打擊消費者信心。 調查並顯示，83.9％的日本家庭預期物價在未來1年內會上漲，較5月調查高出0.8個百分點，為2008年10月來新高。 ---------------下一則--------------- 美股好牛 衝20,000點2013-07-11 01:25工商時報記者李鐏龍�綜合外電報導 根據華爾街日報的報導指出，華爾街的技術分析大師阿坎波拉（Ralph Acampora）表示美股牛市已剛轉入牛市3階段中的第2階段，而這可能意味還有一段長達多年的漲勢，直到道瓊指數攻上20,000點為止。 阿坎波拉現為Altaira財富管理公司的技術研究主管。他表示，關於這段長達多年的漲勢，投資人在心態上已產生重大轉變，從「不相信」轉成「相信」。 他表示，當前市場心理已轉變，代表將有更多資金投入股市，而這段漲勢最少還將再漲30％。 他指出，牛市有3階段：不相信、相信到鬆懈。第3階段或為「投機」期，大家開始不理性，買「垃圾」重於買品質。 代表小型股的羅素（Russell）2000指數、代表中型股的標普MidCap 400指數，都在最近見到技術面突破，透露市場已轉進第2階段。 「小型股及中型股開始動起來，這契合從不相信轉為相信。」 牛市中的「不相信」階段，投資人仍懷疑漲勢會持續下去，所以傾向於買進優質、高獲利的股票，而大體上，「這正是過去4年來大家所做的」。 現在，投資人切入阿氏所謂的「第2類」股票。這並非指垃圾股或雞蛋水餃股，而是在「品質」上及「防禦性」上略遜者。 他說：「這代表著信心。」因為投資開始相信漲勢會持續下去。他強調，美股面對過去1個月來的「許多壞消息」，如聯準會可能開始縮減寬鬆，仍展現強勢，這格外受矚目。 ---------------下一則--------------- 經濟數據亮眼 美股漲勢看旺2013-07-11 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE政策轉向提高市場對聯準會升息預期，回顧過去美國進入升息循環前，美股上漲氣勢高昂，首度升息前2年及前1年美股全面走揚，前2年平均漲幅甚至上看4成，法人指出，QE退場衝擊逐步淡化，美國經濟數據亮眼，美股可望續漲。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，QE清晰的退場藍圖扼殺市場想像空間，導致美股陷入震盪，但美國景氣好轉吸引資金搶進，帶動美股止跌回升，S&P500指數連續4天走揚，距離歷史高點僅1％。 強納森•賽門說，美國脫離財政懸崖與公共減支陰影後，景氣下檔風險降低，不僅就業市場回春，房市更明顯復甦，由於房地產是美國民眾最重要的資產之一，占總資產約25％，房價上漲帶來的財富效果將支撐消費市場，進而帶動美股漲升。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國房市復甦是驅動美國成長加速的重要推手；統計美國20大都會房價自2012年第1季觸底回升以來，房價已上漲近14％，提振財富增值效果，也有利勞動市場持續改善。 美國企業財報由美鋁亮眼的營收表現揭開序幕，雖然目前市場預估第2季企業營收與盈餘不若前一季，但先行下修獲利有利於後續財報優於預期的機會，且就全球來看，美國企業獲利上修動能仍相對強勁，僅次日本，法人指出，一旦財報發布優於預期，美股可望有較明顯的反應。 法人指出，美國經濟數據及企業財報優於預期，讓S&P500指數站上50日均線，短中長期均線重回多頭排列格局；再就價值面來看，S&P500指數未來12個月本益比約13.8倍，與過去10年平均值相當，價值面合理，短線續強機會仍濃。 ---------------下一則--------------- 巴西長線看好 逢低可布局2013-07-11 01:26工商時報記者陳欣文�台北報導 巴西股市今年以來受到原物料價格下滑衝擊，加上通膨壓力與產業政策干 預，指數重挫26％，巴西聖保羅指數已跌至金融海嘯後新低，敬陪金磚末座；原本相對抗跌的巴西基金，今年來平均也下跌20.04％。法人指出，儘管如此， 仍看好巴西中長線表現，建議可單筆加碼以盡快拉高基金收益。 摩根巴西基金經理人露巴力亞（Sebastian Luparia）表示，巴西後市有兩大觀察重點，首先是總統羅塞芙已表態支持抗議者反貪腐的訴求後，抗議暫告一段落，短期緊張情緒暫獲舒緩，有利市場擔憂氣氛稍緩，但仍需持續觀察政府因應訴求後的實質政策行動。 第二是中長期需觀察大陸經濟與原物料價格築底回升，才有機會帶動製造業生產與資本支出向上回溫。 群益印巴雙星基金經理人葉書弘指出，巴西由於通膨疑慮持續影響經濟復甦，由於內需消費持續成長，因此中、長線仍看好，同時也看好金融、農產品類股。 此外，他指出，6月初公布的巴西採購經理人指數（PMI）略為下滑，製造業、服務業採購經理人指數分別為50.4、51，仍維持在溫和擴張階段，顯示巴西經濟仍有相當韌性，短期保持謹慎，但不用過度悲觀。 瀚亞巴西基金經理人方鈺璋指出，巴西股市7月9日來到45,000點區間，使巴西股市今年跌幅跨越26％，是全球今年來表現最差的前三股市，僅次於盧森堡的-47.37％與祕魯的-27.78％，但建議巴西指數逼近45,000附近，可逢低單筆買進。 ---------------下一則--------------- 油價飛越105美元14月新高 美庫存連2周大減 經濟復甦催油門2013年07月11日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國原油庫存銳減，減幅較預期高出1倍以上，增添美國需求回溫預期，帶動紐約西德州原油期貨價昨一度飆漲逾1%，來到14個月新高，衝破105美元大關。 美 國石油協會（American Petroleum Institute）周二公布的最新數據顯示，截至7月5日當周，原油庫存大減900萬桶，遠高於市場預期的380萬桶。庫存連續2周大幅下滑，顯示美國 經濟前景更趨樂觀，需求大幅回升，料推動油價持續走升。近12個交易日中，紐約西德州原油期貨價有10天上漲。 中國若趨緩長線不振 Price Futures Group資深市場分析師弗林（Phil Flynn）說：「庫存數據令人震驚。儘管多數人都預期供應會再度下滑，但沒有人料到這樣大的削減幅度。」 能源報刊《Barratt's Bulletin》執行長巴瑞特（Jonathan Barratt）說：「如果民眾願意開車上路、出門花錢，他們顯然對經濟更有信心。」巴瑞特表示，在夏季出遊旺季到來之際，原油庫存勢將持續下滑。不過他 警告，雖然身為全球最大石油消費國的美國，經濟前景看好，加強市場對需求回升預期，但從基本面來看，市場可能太過樂觀。巴瑞特說：「目前看到的美國需求回 升，更偏於季節性需求。需求方面，至今仍未清楚顯示有穩定的回升。」 最新外貿數據顯示，全球第2大石油消費國中國經濟恐進一步放緩，拉低石油需求，壓抑油價的升幅。巴瑞特表示，隨著中國經濟放緩，原油進口也將持續 減少，他預估，從黯淡的需求前景來看，倫敦布蘭特原油期貨價應該會落至每桶100美元以下，紐約西德州原油期貨價可能跌至85美元。 銅價呈空頭短線續跌 中國外貿數據公布後，加深市場對中國經濟成長放緩將危及基本金屬需求的憂慮，一度拖累LME期銅下跌0.4%，但稍後銅價回彈，因為投資人臆測，中國進出口意外下滑，料迫使中國政府放鬆政策以穩定經濟成長。 但分析師警告，紐約期銅今年已跌16%，近期走勢來看銅價還將進一步走跌。 ---------------下一則--------------- 金價搶反彈 當心踢鐵板2013-07-11 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導 今年來金價下跌25％，CBOE黃金指數更下挫逾50％，法人表示，金礦股及黃金基金跌深後偶有反彈，且有時周漲幅甚至可達5％以上，這只是短期現象，投資人現在進場風險仍大，最好先做好長期投資的心理準備，再考慮逢低布局。 美國非農就業數據優於預期，美元指數大漲，且美股上揚，使得黃金現貨近日仍處於弱勢，截至7月10日止，黃金現貨價格已來到每盎司1,253美元，今年以來大跌25％，金礦股股價的跌幅則更重。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，短線來看，金價在急跌之後會有跌深反彈的機會，但金價要重走多頭格局，要等先前的投機資金浮額洗清，以及通膨明顯揚升，才有機會帶動實體黃金需求向上。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬也表示，法人賣壓持續，投資人持金信心不足，導致金價依舊陷於易跌難漲，目前尚看不出金價有改善跡象。 依經驗，金價下半年後將步入旺季，但法人認為，今年黃金可能會出現旺季不旺或小旺的情況。 方立寬指出，若未來油價續漲，黃金進入旺季，會讓通膨風險增加，配合金價回落至數年來低點，將吸引強於以往的買盤進駐，推升金價止跌往上；但季節性來來去去，就算黃金出現止跌起漲，應以反彈視之，偏空的大背景並未改善。 天達投資認為，中長期投資人還是可以逢低布局黃金，主要是預期聯準會將維持低利率政策，而金價大幅下跌引發大陸和印度消費者搶購潮，也將持續成為支撐黃金需求的重要動能。 天達投資指出，目前金礦公司股價和金價都比金融海嘯時期還低，預估2013年金礦公司的現金股利率及自由現金流量殖利率都高於5年平均水準，已具長期投資價值也會吸引長期資金進駐。 摩根商品市場產品經理謝瑞妍說，金價今年實在沒有大幅走強的條件，因此建議投資人最把眼光放遠，以長期投資角度介入，或者趁短線反彈先獲利了結，再透過定期定額長線投資。 ---------------下一則--------------- 強勢美元 美平衡型基金看漲2013-07-11 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 根據共同基金資金流向調查機構ICI（Investment Company Institute）統計，今年上半年資金淨流入平衡型基金達456億美元，相較於去年同期270億美元，淨流入金額成長近7成。美國經濟穩健復甦，美元 長線走升趨勢確立，增添美元資產吸引力，理財專家認為，股債兼備的美國平衡型基金，可望持續吸引資金進駐。 回顧過去幾年，市場受到利空與利多消息交叉影響，全球金融市場相對不穩定，平衡型基金成為投資人青睞的核心資產選項，並繳出不錯的成績。 統計自2009年以來，國內核備規模的22檔美元平衡型基金平均上漲37.19％，其中，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅達60.88％，表現居冠，其次為霸菱亞洲平衡基金上漲53.06％、德盛東方入息基金漲幅51.89％。 另外，就2009∼2012單年度平均報酬率來看，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金平均漲幅為11.34％，也相對突出。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金長期突出績效表現，歸因於經理團隊對於景氣趨勢判斷準確及價值選股的投資哲學。回顧2009年初金融風暴後不久，市 場對於高收益債看法極度保守，但經理團隊認為高收益債價值已過於低估，勇於逆勢操作的策略，因而成功掌握近幾年高收益債市亮麗表現。 2012年中，歐美債信及復甦疑慮仍籠罩，但經理團隊對於美國經濟前景相對樂觀，逐漸提高股票配置，今年來美國經濟數據優於預期，美股漲幅普遍領 先全球主要國家，再次顯示經理團隊趨勢判斷正確。該基金現階段以雙高策略，藉由佈局於股利成長題材的美國大型類股，以及可受惠於企業獲利成長的美國高收益 公司債，掌握美國景氣揚升行情。 理財專家表示，受到大陸經濟降溫所影響，亞洲股市走勢恐較為震盪，而美國經濟趨勢向上，美股雖已超越2007年高點，但評價面仍合理，透過聚焦於美股以及美國高收益債的平衡型基金，可望掌握美國資產高股利與高殖利率的雙高投資機會。 ---------------下一則--------------- 施羅德：全球高股利股投資重心2013-07-11 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球低利率趨勢，讓愈來愈多投資人以「收益」為投資的主要考量。施羅德環球收益股票產品經理詹姆斯•道森（James Dawson）指出，高股利股票的收益率高於10年平均值，是目前布局可注意的要角。 他指出，現階段若以債券為收益投資的主角，很可能面臨實質利率為負的窘境，而且不論是政府公債或公司債，在近年的債市多頭走勢後，收益率多已低於長期平均值，反而是高股利股票值得投資人注意。 詹姆斯•道森說，高股利股票與高收益債券主要的差異在於信用評等。一般來，能穩定發放股利的企業，獲利通常也相對穩定，且資金可用來投資或配發股利，公司需考慮如何在二者之間取得平衡，此類企業通常有較強的資本紀律，因此信用評等也多屬投資級。 他說，公債市場過去受到QE的推升，殖利率不斷下跌，已有泡沫之虞，但高股利股票則無此疑慮。 施羅德投資將歐洲股票依股利率由高至低分為5等分，股利率最高五分之一的歐洲股票本益比僅為13.29倍，遠低於市場平均值的17.41倍。再者，歐洲企業中高股利股票的選擇機會也相對較多，不論是英國或其他歐盟國家，股利率高於4％的企業市值占當地市場的比重達4∼5成不等。 施羅德投信多元團隊副總裁張翠玲指出，已開發國家將重掌大旗當主流，可多留意美國、歐洲、日本的投資機會。 近期金融市場大幅震盪，除了因為QE將退場，相關市場回檔幅度更已提早反應未來升息的衝擊，法人指出，但美國QE退場意謂實質經濟好轉，政府不需再注資，投資人反而應該樂觀看待。 下半年全球金融市場正由3大重要趨勢主導，包含大陸經濟成長正在減速、美國再度成為全球經濟成長的領頭羊、各國央行面臨戒掉QE癮的困擾。 張翠玲說，以美國為首的已開發國家「每況愈佳」，美國景氣雖未至全面復甦的程度，但已日益好轉，至於低利率政策是否改變的關鍵因素「失業率」，何時可明顯好轉，則為下一個觀察重點。 她說，其他已開發國家，如日本，消費者信心指數同樣由負翻正，而可望放鬆撙節政策的歐洲國家，也有機會交出轉佳的成績單。 ---------------下一則--------------- Loomis Sayles：現是買債好時機2013-07-11 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會量化寬鬆退場引發近期債券空頭氣氛濃，美國兩大債券龍頭PIMCO與盧米斯賽勒斯紛出來信心喊話。 繼PIMCO呼籲投資人現在不應撤離債市，盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）副總裁亞力山卓．帕加尼（Alessandro Pagani）也表示，現在市場已反應過度，現在不應賣債而應買。 亞力山卓．帕加尼分析，現階段的債市修正已經反應過度，已經反應到明年第4季升息機率達100％、明年第3季升息機率大於50％的心理預期，但事實上，美國經濟只是處於溫和復甦，核心通膨才達1.1％、失業率要降到6.5％也不易，「最快要到2015年才有升息可能。」 亞力山卓．帕加尼指出，現在雖然是逢低承接債市的好時機，但全球全面性低利時代已過，債券全面上揚的機會已過，因此此時布局債券要特別精選券種。 目前他特別看好美國「投資等級」的資產證券化債券在利率反彈後的表現，一來是與資產證券化債券直接相關的基本面，如美國房市、消費市場均見好轉；再來是存續期間及利差存續期間短，可有效控制兩項主要後QE時代的下行風險-利率上揚和歐債危機可能導致的避險潮。 盧米斯賽勒斯（Loomis Sayles）副總裁瑞克．洛茲庫斯基（Rick Raczkowski）則看好「投資等級」的公司債，主因面對利率風險，優質公司債可提供充足的流動性，且收益率較高，亦可有效降低升息衝擊，惟標的挑選 甚為重要，透過產業、債券選擇與評等配置，便可進一步降低利率敏感度。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪認為，投資級債券價值浮現。預估年底利差仍有收斂空間，公債殖利率5月以來走高，投資級債也受到影響，聯準會貨幣政策會議後，投資級信用利差擴大幅度增加。 他指出，目前投資級債券信用利差已經回至10年均值159個基本點的水準，投資價值浮現，但因為投資級債利率敏感度較高，因此，須待公債利率止穩後方有表現機會。 復華全球債券組合基金經理人黃大展則認為，投資等級公司債短期將跟隨公債殖利率同步反應，之後呈現區間走勢。但預期隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面好轉，有助於債信改善與利差收斂。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 新鮮人理財 3招兼具不偏廢2013-07-02 01:04工商時報記者張中昌�台北報導 7月求職旺季，對於進入社會不久的新鮮人，往往會面臨想理財卻不知如何下手的窘境，銀行業者認為，基本原則可把握「保險不能少、保留部分現金、定期定額投資」3大重點，再依自己的風險承受度，從保險、定存和基金開始。 社會新鮮人開始領薪水後，保險是最應該被優先規畫的一環，銀行業者強調，愈年輕時投保，保費愈便宜，可以趁這樣優勢存在時，先將薪水一部分購買保單，也有利於即早建構各項保障。 至於保單的內容，應當依照個人工作內容與風險程度設計，若工作內容屬外勤、業務性質，或是經常出差、騎乘摩托車上下班，就應考慮提高意外險及意外醫療的額度。 另外，也要保留一些現金在手，避免臨時有資金需求時，出現捉襟見肘的狀況。銀行業者分析，一般而言，約要保留能提供3個月生活費的現金，剩餘部分則可放在定期存款。 但目前1年期定期存款的利率多不到2％，所以存放的金額不宜太多，以免利息全都被通膨抵銷。 投資方面，缺乏時間關注股市或較無經驗的社會新鮮人，建議可考慮透用定期定額機制，購買各類型基金，每月最低只要3,000元，就能開始逐步累積財富，慢慢存下自己的第一桶金。 銀行業者指出，若是能承受較大風險的積極型投資人，可購買新興市場的股票型基金；要是擔心風險，則可選擇股票、債券兼具的平衡型基金。 銀行業者觀察，許多社會新鮮人常抱怨沒錢可以理財，但其實從小處著手，像每天省下一杯35元的飲料錢，一年就有12,600元，雖然數目不大，經過時間複利加乘，小錢也能逐漸累積成大錢。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 退休提早 賦閒人口逼近百萬2013-07-01 01:25工商時報記者于國欽�台北報導 行政院主計總處甫完成的調查顯示，受到近年公、私部門提前退休人口持續增加的影響，國內廣義賦閒人口（賦閒及其他非勞動力）近5年增加近20萬人，並在5月份直逼百萬人大關，創歷年新高。 主計總處每月都會調查國人的就業概況，那些有就業意願者屬於「勞動力」，其中有工作者稱為就業者，還在找工作者稱為失業者。除了勞動力，還有一群人是沒工作，也不找工作的「非勞動力」；例如學生、家庭主婦、高齡者、想工作而不找工作者、賦閒及其他因素者。 今年5月份，國內「勞動力」為1,140萬人，其中沒有工作的人口46.3萬人，至於「非勞動力」也有817萬人，其中屬於廣義賦閒（賦閒及其他因素者）升至99.7萬人，此數據刷新歷史紀錄。 主計總處官員表示，以5月為例，廣義賦閒人口99.7萬人裡有高達77.1萬是完全賦閒者，其餘22萬則是因等待服役、傷病等因素而賦閒在家。 依主計總處調查，我國的廣義賦閒人口在在97年5月僅80.6萬，如今直逼100萬人，5年內增加近20萬人。若單就完全賦閒人口而言，5年間也增加近18萬人。 賦閒人口增加的原因為何？主計總處官員表示，賦閒人口增加最重要的原因在於近年提早退休的人愈來愈多，包括公部門、私部門都有這個現象，賦閒人力成長最快的是在60∼64歲這個年齡層，其次是55∼59歲。 這些賦閒人口沒有工作，他們的生活費可有著落？主計總處官員表示，賦閒人口多數都是在家庭經濟許可下，其中退休者有退休金，因此不致有經濟上的問題。 這位官員表示，近幾年提早退休的人口愈來愈多，這除了和相關退休制度有關外，也社會觀念改變有關，有愈來愈多的人重視休閒，只要是經濟許可，寧可選擇提早退休。 ---------------下一則--------------- 女性較長壽 退休要多存85萬2013-07-02 01:04工商時報記者魏喬怡�台北報導 德盛安聯資產管理集團最新的「老夫少妻魔咒」報告出爐，據調查顯示，台灣65歲以上女性要比男性多準備5.27年的退休金，以內政部2009年所公布的老人每月平均開支13,401元估算，台灣女性要比男性多存約85萬元。 報告指出，從65歲起算，女性較男性多活2.87年；但以初婚年齡來看，又普遍存在「男大女小」現象，截至2011年，台灣女性平均比丈夫年輕2.4歲，結果是台灣65歲以上的女性中有31.4％喪偶，研究發現，在老年與貧困有關的因素中，以守寡的可預測性最高，要打破「老夫少妻魔咒」，台灣女性要比男性多存約85萬元。 德盛安聯資產管理國際退休事務總監米畢嘉（Brigitte Miksa）指出，調查顯示，經濟合作發展組織（OECD）中，30個國家中有27國的主婦們面臨較大的貧困危機。女性貧困的比率為15％，男性為11％。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議，應選擇真正的核心資產，其中組合債配置多元券種，風險較低，在「低波動」特性下多爭取收益，成為核心資產首選，主要關鍵是組合基金經理人能在市場景氣未明、經濟微弱復甦下提高防禦配置，在市況明朗時又可伺機提高風險性部位。 摩根證券總經理濮樂偉指出，依照保守、穩健、積極型的投資人來說，退休規畫的投資比重股票比重應分別以5成、6成至7成為上限，至於債券基金，雖然近期債市受到美國公債利率快速反彈，價格波動較大，但經過修正後反更能凸顯投資價值，建議可適度布局到期收益率4％以上的的信用型債券，如投資級公司債、高收益債、新興債等。 濮樂偉表示，倘若無法判斷進場時點，不防透過債券組合基金，核心債與機會債兼備，投資債券一次到位；至於每月有固定資金需求，則可選擇月配息型的債券基金。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 人民幣定存利率 喊到3%-2013/07/02【經濟日報�記者邱煜婷�台北報導】 受美國貨幣量化寬鬆政策將退場，市場資金回流，全球股匯市震盪，投資前景未明，加上人民幣投資管道逐漸多元，渣打銀、澳盛銀、台銀等銀行業者，都加碼再推出人民幣定存專案，12個月期定存利率最高可達2.8%。 目前市面上多家人民幣定存優惠利率，多到6月底截止，但渣打銀、澳盛銀則再延續上月優惠，並加碼推出人民幣等定存專案，只要以新資金存入，都可享有高利率優惠。 渣打銀表示，在目前低成長、低利率的環境下，人民幣較高的定存利率以及人民幣潛在的升值機會，使得台灣人民幣存款業務自今年2月推出以來，受到市場持續關注。因此，渣打銀加碼推出人民幣優利定存專案活動，在7月底前，只要新增資金人民幣6萬元以上，可選擇六個月期定存及12個月期定存，年利率分別為3%及2.8%，但六個月年利率3%的優利定存專案，總承作金額上限為人民幣12億元。 澳盛銀也延續上月外幣定存優惠，推出三個月期及六個月期定存，年利率為2.88%，活動時間到8月30日止，不過起息金額較高，新資金存入要達到人民幣10萬元以上。 台銀也在日前推出臨櫃存款優惠，起息金額較低，從人民幣2到50萬元，都有不同優惠。以新增資金達人民幣2萬元為例，參與12個月期定存，年利率就有1.6%；若單筆人民幣50萬元以上，參與12個月期定存，將可依牌告利率加碼1.25%，年利率為2.35％。若是原台銀的新台幣存款中途解約，轉為人民幣定存，12個月期定存年利率還可達到2.6％，活動將在7月底截止。 ---------------下一則--------------- 升勢弱了 人民幣下半年恐轉貶2013/07/02 10:20【經濟日報╱記者林則宏�綜合報導】 今年上半年，人民幣對美元匯率中間價累計升值1.73%，但目前市場普遍認為，隨著美國聯準會退出量化寬鬆的預期增強、大陸資本外流跡象明顯、銀行間流動性緊張加劇各界對中國經濟的擔憂，人民幣這波升值走勢可能已經結束，下半年人民幣恐由強轉弱，甚至存在貶值空間。 據新華社旗下的中國金融信息網統計，人民幣對美元匯率中間價今年上半年每個月都保持升值走勢。其中，4月升值幅度更達到0.77%，超過2012年全年漲幅。 此外，上半年人民幣對美元匯價更21次刷新匯率改革以來新高。不過，進入6月以後，人民幣升值預期卻逐漸減弱，當月人民幣對美元中間價僅升值0.01%，為上半年單月最小升幅。 受6月官方PMI指數較上月回落0.7個百分點影響，人民幣對美元匯率中間價昨（1）日小幅下跌18個基點，報6.1805。 中國銀行首席經濟學家曹遠征表示，2012年9月隨著美國推出新一輪量化寬鬆政策，美元進入貶值通道，因此人民幣在此之後升值速度加快。另一方面，中國的勞動生產率提高也進一步支撐人民幣升值。 不過，買賣自由的香港離岸人民幣市場（CNH），與上海人民幣市場（CNY）這兩個完全不同定價機制的市場，近來匯率卻走勢完全一致，這顯示人民幣已經接近均衡匯率水準。至於目前人民幣對美元貶值主要是由於美元價格發生變化。 中國銀行2013年第三季度經濟金融展望報告中指出，這一輪的人民幣快速升勢可能已接近尾聲。從國內外的經濟基本面觀察，人民幣已經接近均衡匯率水準，隨著匯率改革的不斷深化，雙向波動將成為常態。綜合中國經濟基本面考慮，預計下一階段人民幣兌美元匯率將由強轉弱，實現雙向波動。 交通銀行發布的「6月宏觀資料預測」也表示，下半年在中國經濟增速放緩和美國聯準會即將退出量化寬鬆政策的背景下，資本流入將顯著放緩甚至流出，外匯占款增量顯著下降，人民幣將面臨一定程度的貶值預期和壓力。 興業銀行首席經濟學家魯政委日前在「2013陸家嘴論壇」中甚至提出，現在人民幣匯率是被高估的，應該修正到正常水準，「低估不應該，高估同樣不合適」。他認為，從國際上看，所有匯率高估的經濟體都無一例外地出現了產業空心化，也就是工業的空心化。 不過，中國金融信息網指出，無論是內部還是外部因素影響，人民幣匯率的形成都不是單一因素作用的結果，人民幣未來走勢，最終還是要看中國經濟的表現。 ---------------下一則--------------- 消費購物=含購屋+刷卡資訊 國人海外遊 平均花5.1萬2013-07-05 01:11 工商時報 記者楊筱筠、張中昌�台北報導 台灣人海外旅遊砸錢不手軟，根據國際卡組織最新調查，台灣受訪者最近一次海外旅遊平均花費為5.1萬元，相較2011年單次旅費3.7萬元，成長37％以上。 若依照年度國內出國人次超過900萬人計算，台灣人全年花在海外旅遊金額，估計超過4,000萬元以上。 VISA國際卡組織指出，本次調查總共訪問25個國家及地區，全球受訪者平均旅遊預算由2,390美元增加至2,501美元，其中亞洲國家及地區的受訪者，在增加未來旅遊預算中有較高意願，有46％受訪者願意增加預算，泰國與香港更預計較前一次旅遊增加至少1倍預算。 單次一趟旅遊預算最高為沙烏地阿拉伯的民眾，預算為6,666美元，澳洲與大陸分別為第二及第三名，預算為4,118美元與3,824美元。 亞太區民眾單日旅遊花費總額為273美元，其中台灣受訪者最近一次旅遊平均花費則為1,709美元（約新台幣51,270元），高於2011年的1,246美元（約新台幣37,380元）。 銀行主管指出，今年信用卡海外優惠市場多鎖定大陸、日本，財金公司持續推出北海道特定店內刷金融卡，可享有2％現金回饋，VISA與萬事達針對大陸都有推出包車或是機票優惠，以搶奪旅行相關商機。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 今天起 保單須增列課稅警語-自由時報1020701〔記者王孟倫�台北報導〕 有消費者以規避遺產稅為目的，投保購買壽險保單，金管會表示，由於稅捐機關仍可依實質課稅原則核課遺產稅，消費者勿以避稅為目的而投保，金管會也要求壽險業者，不得以節稅做為招攬訴求，並從今年7月1日起，保單銷售文件必須揭露與課稅有關之警語。 金管會保險局表示，雖然根據＜保險法＞第112條規定，壽險保單的死亡保險金之給付，若有「指定受益人」，可不計入當事人的遺產課徵遺產稅，不過，稅捐機關仍可依據＜稅捐稽徵法＞第12條之1規定，就疑似規避遺產稅動機的投保個案，進行查核，而依照「實質課稅原則」核課遺產稅。 勿為節稅投保人身險 過去曾發生被保險人死亡時，其給付予指定受益人之人壽保險金額，遭到稅捐機關祭出「實質課稅原則」，而被計算遺產稅課稅的案例，保險局官員表示，消費者切勿基於節稅或避稅的動機投保，應以填補保障缺口為目的，購買投保人身保險，以免日後衍生課稅之爭議。 由於不少消費者認為，壽險保單的「指定受益人」死亡給付，一定具有節稅優惠之效果，後來反而還被課稅，因此，金管會已發函通知壽險業者，要求其銷售人壽保險商品時，必須將死亡給付仍適用「實質課稅原則」等警語內容，以顯著字體，清楚揭露在銷售文件上，此項要求從7月1日起必須全面落實。 保險局強調，保險業在招攬保險商品時，應該要考量消費者的實際保險需求，不得僅以節稅做為招攬之訴求，否則，容易衍生不必要爭議。 此外，金管會在今年3月已要求壽險業在銷售「投資型保單」時，銷售文件上不得載明「可免所得稅、免遺產稅或可節稅」等相關文字，以免誤導消費者。 ---------------下一則--------------- 還本型保單 新鮮人買保障 學理財2013/07/02【聯合晚報�記者葉憶如�台北報導】 大學畢業季來臨，社會新鮮人將投入職場。據勞委會最新調查，去年社會新鮮人平均起薪僅2萬6722元，要如何利用有限的薪資為未來做好準備？中國信託人壽建議，由於社會新鮮人大多從事基層或外務工作，最需要意外保障及醫療保障，同時在事業及理財規畫剛起步的階段，應培養固定儲蓄的習慣，才不致於成為「窮忙族」。因此，建議投保「還本型意外險」及「還本型醫療險」，可同時顧好意外及醫療之風險，保障期滿還可領回滿期保險金，輕鬆累積資產。 國泰人壽數理部黃景祿經理建議社會新鮮人規畫保險時，可注意兩個重點。一是聰明選擇定期醫療保險，輕鬆享有完整醫療保障。不一定要一次就把所有保險買足，建議先透過保費較低的定期醫療險滿足基本醫療缺口，之後再視薪資需求逐步增加終身保障。二是藉由壽險加意外險，透過「低保費，高保障」的定期壽險混搭意外險方式，提升自身保障額度。國壽提醒，許多父母很早就幫孩子投保醫療險或壽險，因此社會新鮮人投保前先確認已擁有保障內容，針對缺口進行補強，將每一分賺進來的錢，發揮最大的功效。 中國信託人壽發言人卓長興表示，考量社會新鮮人之意外風險增高，以投保「鑫加值保險」為例，保戶可享有意外身故或1級殘加倍保障，合計最高達2倍；搭乘大眾運輸工具再提高，合計最高達3倍；同時享有意外門診實支實付，重大傷殘按月給付生活扶助金長達120個月。第20年保單年度屆滿後，可再多享5年保障，每年並按保險費總和10%領取生存金，最高5年；第25年保障期滿再一次領回保險費總和66%，合計共領保險費總和116%，滿期還本。另外，建議透過信用卡繳交保險費，除可享有1%的保費折扣外，還能輕鬆養成定期儲蓄的習慣，實為社會新鮮人規畫最理想的選擇之一。 此外為避免因意外或疾病造成收入中斷，建議可優先考慮規畫合適的醫療保險，市面上包括中信人壽GoFun心終身、南山新終身、國泰新安心、富邦健康寶倍等都有不少終身險商品，普遍有日額2500-3000倍的帳戶型醫療險，可保障住院前、中、後的醫療品質，若不幸身故時可退還保費的105-112%，需扣除已領各項給付，且已附加1~6級殘廢豁免保險費機制，只要保戶連續二年未理賠，馬上就可以增額20%，最多可增額80%。 ---------------下一則--------------- 新鮮人保險 年繳9000元搞定 醫療日額2000元即足夠 30~40歲再考慮加保2013年07月03日【林巧雁╱台北報導】 社會新鮮人如何利用有限薪資規劃保單？中國信託人壽指出，社會新鮮人大多從事基層或外務工作，最需要意外保障及醫療保障，建議投保「還本型意外險」及「還本型醫療險」，同時顧好意外及醫療2大風險，保障期滿還可領回滿期保險金，輕鬆累積資產。 中國信託人壽發言人卓長興表示，為避免因意外或疾病造成收入中斷，建議可優先規劃合適的醫療保險，例如投保日額3000倍的帳戶型醫療險，保障住院前、中、後的醫療品質，若不幸身故時可退還保費的105%（需扣除已領各項給付），且已附加1~6級殘廢豁免保險費機制，只要保戶連續2年未理賠，馬上可增額20%，最多可增額80%。 小資組合優先考慮 三商美邦人壽則幫年輕人規劃的小資組合，可選20萬終身壽險加上意外險80萬元，加上住院醫療日額2000元，並附加豁免保費。萬一疾病身故理賠20萬，若是意外身故可理賠100萬，住院動手術最高30萬元，1年保費9000元，每個月保費不到1000元。 三商美邦人壽副總張財源說，年輕人比較不用擔心生病，如果小感冒以健保支付應該夠用，住院可以每天補差額2000元，年輕人也比較不用煩惱得到重大疾病，等30~40歲存到第一桶金時，可再考慮多加保。 張財源指出，考量年輕人剛踏入社會，負擔不要太重，為事業打拼要加強意外險，以大學剛畢業薪資2萬6000~2萬8000元，30歲之前每月支出1000元保費，不會影響到食衣住行的品質，萬一不幸發生意外，最起碼可以還給爸媽學費。 蘇黎世國際人壽總經理湯維華建議年輕人可以變額年金保險定期投資，只要符合加值給付條件，每次可獲得4%~11%加碼金，加碼金最高累計可相當於77%的年繳化保費，財富累積更快速。 變額險可累積財富 湯維華指出，可善用投資型保單及變額年金連結的多元投資標的組合，發揮資產成長潛力，多數投資型保單1年內提供數次轉換免費服務，也可節省成本。 國壽則幫22歲年輕女性規劃每月保費只需680元，可擁有100萬壽險及意外死殘保障、住院醫療每日1000元~2500元、手術醫療單次1250~8萬元、特定處置醫療單次500~4萬元及意外實支實付3萬限額等，符合社會新鮮人的保險需求。 全球人壽建議收入不穩定的職場新鮮人可考慮變額萬能壽險，同時可享有壽險保障與投資獲利，還可適時提高壽險保障。 新鮮人保單建議 ★三商美邦人壽 ．小資組合可選20萬終身壽險+意外險80萬元+住院醫療日額2000元+豁免保費 ．年繳保費9000元，每月保費不到1000 ★蘇黎世人壽 ．變額年金保險定期投資，符合加值給付條件可獲得4%~11%的加碼金 ．善用投資型保單及變額年金，連結多元投資標的，1年數次轉換免費 ★國壽 ．選擇定期醫療險 ．「低保費，高保障」的定期壽險混搭意外險 ★全球人壽 ．變額萬能壽險同享保障與投資獲利 ．提高意外險額度至300萬元 ．醫療險建議防癌險搭配住院醫療及手術醫療 ．行有餘力時再增額終身壽險+即期年金 資料來源：記者採訪整理 ---------------下一則--------------- 手術醫療險 招手銀髮族2013/07/04【經濟日報�記者呂淑美�台北報導】 銀髮族的長壽風險愈來愈受重視，近來有壽險公司推出新手術醫療險商品，針對水晶體、髖關節及膝關節人工關節置換等銀髮族常見手術，加碼提供保額30倍的醫材購置補助保險金，減輕保戶自費醫材負擔，提升醫療品質。 台灣人壽7月1日起，推出「LONG 好康」手術醫療保險附約商品。保戶可在原有的終身壽險、醫療險等主約底下附加，節省新購主約的保費，零件式附約靈活加保，依個人需求及預算選擇，強化醫療保障。 台壽保表示，「LONG好康」手術醫療保險附約商品，包括「LONG好康手術醫療終身保險附約A型」（保本型）與「LONG 好康手術醫療終身健康保險附約B型」（經濟型）兩種。 A型及B型均有保額1,500倍的終身手術醫療帳戶，高達1,356項的手術保障，不論住院、門診手術均可理賠，填補日額型醫療險不足。 另外，特別增加了48項治療處置保險金，最高可理賠保額的46倍；針對重大手術，還會額外給付一筆7∼68倍保險金額的重大手術慰問保險金，提高保障讓保戶安心養病。 此外，順應高齡化，退化性疾病日漸普及，台壽保領先業界對銀髮族群最常發生的三大手術，包括水晶體、髖關節及膝關節人工關節置換手術，加碼提供保額30倍的醫材購置補助保險金。 為體貼銀髮族群，「LONG好康」手術醫療終身附約，特別將最高投保年齡提高到70歲，讓高齡又有手術保障需求的銀髮族可彈性加保，讓醫療保障更完整。 台壽保表示，高齡化來臨所衍生的醫療需求值得重視，透過商業保險的規劃加強保障，可讓就醫水準不打折，彌補健保所不能及的缺口，建議民眾趁年輕及身體健康狀況良好時及早投保。 ---------------下一則--------------- 醫療保障 手術醫療險不可少2013-07-04 01:09 工商時報 記者彭禎伶�台北報導 隨著健保改制益以及老年化社會的來臨，未來可能會是「病不起」的時代，台灣人壽7月起強力主打「Long好康」手術醫療險附約，強調用較便宜的保費，規畫較完整的醫療保障，成為老中青都用得上的保單。 台壽第一行銷中心協理鄧貴美表示，依據衛生署的統計，民國100年，平均每分鐘有9人接受住院手術、19人接受門診手術，人數正在持續成長中，其中65歲以上年齡層接受住院手術者占39％，其次是55∼64歲者占17.8％。 至於年輕族群如0∼14歲、25∼34歲則多是門診手術，若只有簡單的住院日額醫療險，門診手術恐就不理賠。 同時，鄧貴美強調，中高年齡層也應先預備老年疾病的手術費用，如高度近視者，中高齡時可能會出現白內障，必須接受水晶體置換手術，近10年來，國內平均每年都有10萬人接受此種手術，每眼自付額約2.7∼8.7萬元不等。 另外如退化性關節炎，必須進行膝關節或髖關節的人工關節置換手術，自付額也可能在4∼6萬元，甚至更貴。 因此台壽7月起主推其手術醫療險附約，就強調以1,500倍保額的終身手術醫療帳戶，用不到部分就成為身故保障，且保障1,356項手術，無論住院或門診手術都可理賠。 另外，還有48項治療處置保險金，如喉嚨異物取出、粒狀針眼等也都有理賠，鄧貴美表示，48項處置保障是目前業界最多。 此外，台壽也強調除了提供手術醫療保險金，另外還有業界首創的人工髖關節、人工膝關節及人工水晶體醫材購置補助保險金，每側或每眼都是30倍保額，例如進行一次單側的全膝關節置換手術，保額1,000元，這張保單就可理賠6.8萬元，若是冠狀動脈繞道手術則理賠12.9萬元，有助彌補手術的自付額。 由於這張保單是附約型式，必須搭配主約保單，台壽也推出保戶回娘家，即舊有保戶可以投保終身重大疾病險，保額1萬元，每年保費只要390多元，再附加這張附約，30歲男性繳20年期，若是全餐式的A型保單則1年保費1萬元左右，若是簡易B型保單保費一年6,900元。 新保戶則也有醫療險日額最低300元的主約可選擇，1年保費只要3,000多元，再搭配這張手術醫療險附約，便可強化自身保障。 ---------------下一則--------------- 稅稅平安 賣屋課奢侈稅 可抵綜所稅2013/07/04【經濟日報�記者吳泓勳�台北報導】 財政部賦稅署副署長蔡碧珍昨（3）日表示，財政部最快明天將發布解釋令，個人出售不動產，如果符合奢侈稅條件所繳納的稅額，在「房屋獲利」部分，可認列為費用，在計算財產交易所得中扣除，並將溯及既往，民眾可持繳納證明到國稅局辦理更正。 蔡碧珍表示，出售不動產主要分為土地、房屋兩部分，出售時的房屋獲利部分，將列入個人財產交易所得課徵綜所稅，而土地獲利則課徵土地增值稅。 蔡碧珍表示，依所得稅法第14條第1項第7類第1款規定，個人出售房屋的財產交易所得計算，應該以交易實際成交價，減除原始成本及必要費用的餘額課徵綜所稅。 蔡碧珍指出，財政部最快明天將發布解釋函令，針對個人出售不動產，如果過去因為符合繳納奢侈稅條件而繳納稅額，基於量能課稅原則，民眾可在計算綜所稅財產交易所得時，認列為費用扣除，並可溯及既往，民眾可持奢侈稅繳納證明到國稅局辦理更正。 財政部舉例，某甲先生出售名下不動產，而土地與房屋契約屬分開出售，該筆房屋買進一年之後以1,000萬元出售，依照奢侈稅條例，一年內出售稅率為15%，得出奢侈稅額150萬元。 而計算財產交易所得時，包含該房屋原始成本600萬元，以及仲介、移轉等費用共50萬元，再加上函令解釋將奢侈稅額納入費用計算，餘額則為200萬元（1,000萬元－600萬元－50萬元－150萬元），因此財產交易所得額為200萬元。 財政部說明，實務上如果土地與房屋一同出售，稅務機關將以土地公告現值加上房屋評定現值作為分母，以房屋評定現值為分子，估算不動產的房地比，計算出財產交易所得費用扣減額度。 財政部表示，根據奢侈稅條例，個人出售房屋，持有期間在一年或兩年以內，須依銷售實際價格，按15%或10%稅率課徵奢侈稅。
美日亞股 布局首選2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 去年第3季全球GDP成長率是全年最低水準，就年成長角度來看，由於比較基期低，今年全球GDP增速在第3季上揚機會大，將帶動股市反彈。投信業者建議，第3季投資布局，可增加風險性資產的胃納度，美、日及亞股是首選。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，反映市場對景氣預期的花旗驚奇指數，在上半年回落低檔，顯示市場預期已下修，換句話說，配合下半年消費旺季效應，經濟數據可望有優於預期表現，對市場信心有正面影響。 謝瑞妍表示，部分仰賴寬鬆資金，而基本面與估值已弱化的利率敏感型資產，如存續期間較長、收益過低的公債，未來資金的吸引力將遞減；反觀基本面較佳，利率敏感度偏低的成長型資產，將受惠景氣復甦。 在投資上，謝瑞妍建議，應適度提高風險胃納量，漸進式擴大對股票等風險性資產比重，以美國、日本及亞洲為首。但第3季布局仍然不能少了債券，債券部位可增持與景氣連動較高的企業債，如高收益債。 此外，量化寬鬆（QE）政策的轉變，伴隨市場波動加劇，益加突顯多元化布局的重要性。謝瑞妍指出，多重收益資產兼顧機會與風險，一舉囊括股票、債券、REITs、可轉債等多元收益來源，也可適度降低投資組合波動度，適合作為第3季投資的核心部位。 美國6月份非農就業數據高於市場預期，美股上揚，市場信心也持續回溫。 ---------------下一則--------------- IMF五降今、明年全球成長預測 預警舊風險仍在 新風險出現-自由時報1020710〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 隨著美國經濟擴張減弱、中國等新興國家成長降速、歐洲衰退加深，國際貨幣基金（ＩＭＦ）週二公布的最新報告，第五度下修今、明年世界經濟成長預期，分別至三．一％、三．八％，較上次四月份報告降低○．二個百分點，凸顯當前全球處於「舊風險仍在、新風險出現」情況。 ＩＭＦ「世界經濟展望」新報告並未提到台灣，但上次報告大砍台灣今、明年經濟成長預估○．九、○．六個百分點，分別至三％、三．九％。 ＩＭＦ對美國經濟成長的最新預估比白宮更悲觀，認為在財政緊縮拖累民間需求下，美國經濟擴張將更疲弱，今年成長率由一．九％下修至一．七％，明年由三％下修至二．七％。 美國白宮管理及預算局最新報告指出，聯邦預算赤字截至九月底的會計年度將降至五年來新低，主因經濟改善與稅收增加；今年美國經濟成長率估為二％，低於三個月前預估的二．三％。 ＩＭＦ指出，新興市場在五、六月金融市場巨幅波動下重創，已形成「新的風險」，預期開發中經濟體成長將更「溫和」，下修含中國在內的金磚國家成長展望。 中國今年7.8％、明年剩7.7％ 中國今年經濟成長被下修至七．八 ％，明年僅剩七．七％，較前次預估分別下砍○．二、○．五個百分點。 ＩＭＦ預期歐元區今年衰退幅度加劇，由上次預測衰退○．三％擴大至○．六％，明年轉為成長○．九％。 日本今年展望佳上修至2％ 日本為本次ＩＭＦ下修經濟展望的例外，主要受惠於消費與出口，今年經濟成長上修至二％，較上次預估增加○．四個百分點，明年成長預估為一．二％。 ---------------下一則--------------- 選股不選市較具優勢2013-07-10 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 台股7月以來震盪再起，大盤下挫2.18％，電子權值股、高價股表現不佳，資金出現轉進傳產股趨勢。統計7月以來反彈逾2％的台股基金中，其中9檔持股傳產四大天王的比重明顯高於平均與大盤，凸顯在國內外變數仍存，指數持續盤整修正之際，選股不選市的台股基金較具優勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，高價電子股業績表現不如預期，股價領頭重挫，台股7月以來再度失守短期均線與7,900點關卡。 由於外資賣壓仍不輕，6月大賣1,174億元，7月以來也僅有1日買超，壓抑電子股走勢偏弱，資金轉進傳產股趨勢鮮明，旺季題材加持的汽車、百貨股，及受惠油價轉強的橡膠、紡織等原物料表現最突出。 展望台股後市，葉鴻儒認為，美國財報周登場，下周相關重量級電子股如Intel、微軟及Google等財報公佈，屆時方有機會見到產業對後市展望。若國際大廠財報或展望不佳，仍需留意指數反彈過程中的震盪仍有加劇的可能。 操作上，他建議，可避開法人減碼股，布局業績展望較佳、題材面強的族群。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠表示，全球景氣進入緩步復甦階段，預估今年台灣50成分股整體獲利將比去年成長逾30％，台股指數今年的行情有機會表現優於去年，加上證所稅8,500點天險關卡取消後，將有機會帶動內資資金重新回籠，下半年台股行情可期。 ---------------下一則--------------- 9檔台股基金勝大盤2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股第二季遇上量化寬鬆（QE）退場亂流，行情自今年高點8439點回落，至今跌幅逾6%，不過仍有9檔台股基金因持有績優傳產股與具業績題材的中小型電子股，基金績效甚至超越今年大盤高點，成為此波回檔修正的贏家。 台股自今年5月22日高點回落以來，截至本月8日跌幅達6.5%，不過同期間紡纖、汽車、橡膠等類股逆勢走揚，其中OTC紡纖族群漲幅達13.4%最高，觀光、食品、生技及中小型電子亦逆勢抗跌。 包括安泰ING中小、安泰ING優質、復華全方位、摩根台灣金磚、富蘭克林華美台股傘型傳產等9檔基金，由於持股重心都在上述抗跌族群，不僅大盤從高點回落來仍維持正報酬，且不論近3個月、近6個月、近1年來各天期績效，也大幅超越193檔台股基金平均與大盤漲幅。 進一步分析這9檔基金的前五大持股，主要押寶對象不乏最近漲勢鮮明的儒鴻、美律，以及反彈強勁的美利達、川湖、聯發科等個股。 至於7月以來反彈逾2%的台股基金，也多是布局汽車、百貨、橡膠、紡織等抗跌強漲的傳產類股。 投信業者指出，雖然此波大型權值股下挫導致大盤修正，但具內需與產業競爭力的業績題材中小型個股，因各具利基，仍受投信法人青睞。 復華全方位基金經理人孫民承表示，目前傳產股表現明顯優於電子，中小型創新波段新高的個股也不斷增加，未來可觀察美股財報周表現，以及法說會公布的獲利數據與市場展望，作為第三季布局的重要依據。 保德信投信國內投資組協理葉獻文認為，積極操作可優先布局中小型電子與傳產股，防守則以大型殖利率股較具支撐。 ---------------下一則--------------- 9檔台股基金 績效超讚2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股第2季遇上QE退場亂流，行情自今年高點8,398點回落，至今跌幅超過6%，不過仍有九檔台股基金因持有績優傳產與業績題材中小型電子股，帶動基金績效超越今年大盤高點，成為此波回檔修正的大贏家。 台股自今年5月22日高點回落，截至8日止，跌幅逾6%。 但紡纖、汽車、橡膠等類股逆勢走揚，受惠相關股票抗跌，包括安泰ING中小、安泰ING優質與復華全方位等九檔基金因持有相關個股，自大盤今年高點回落以來仍維持正報酬，近一年來各天期績效亦大幅超越台股基金類型平均與大盤同期績效。 復華全方位基金經理人孫民承表示，大盤進入除息季節，隨政府委外代操資金陸續進場、證所稅放寬及美股回穩，為台股下檔保護抵抗外資賣壓。 目前傳產股表現優於電子，中小型股創波段新高也在陸續增加中，由於美股進入財報周，加上法說會也將陸續召開，其獲利數據與市場展望，將作為第3季布局的重要依據。 ING中小基金經理人林界政表示，中長期美股可望由資金行情銜接景氣行情，短期美股雖因QE減縮而呈現整理走勢，但後市並不看淡，對於台股而言，外資6月已在台股賣超1,175億元，後續賣壓可望趨緩，台股將以區間整理為主，等待新一波基本面訊息釐清後，才有向上突破動能。 而今年電子產業亮點仍將是高度成長的平板電腦及智慧手機，相關延伸的零組件如觸控、光學鏡頭、面板及IC等次產業族群，仍將是市場投資主軸。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，眼見國際股市中期修正走勢持續，美股在季線與半年線擺盪，本周開始公布美國企業財報將牽動台股投資氣氛。 ---------------下一則--------------- 台股基金 九好漢出頭2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股7月震盪再起，大盤下挫2.18%，電子權值股、高價股表現欠佳，資金轉進傳產股，汽車、百貨、橡膠與紡織，漲幅分別在1.13%至達2.65%。 統計7月以來反彈逾2%的台股基金中，其中九檔基金持股傳產四大天王的比重高於一成，抓住資金流向傳產股的趨勢，績效也相對突出。 投信業者指出，國內外變數仍存在，指數持續盤整修正，選股不選市的台股基金，將較具優勢。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒表示，高價電子股業績表現不如預期，股價領頭重挫，由於外資賣壓仍不輕，6月份大賣1,174億元，7月以來也只有兩天買超，壓抑電子股走勢偏弱，資金轉進傳產股，旺季題材加持的汽車、百貨股，受惠油價轉強的橡膠、紡織等原物料表現突出。 美國聯準會的量化寬鬆政策（QE）擬退場，顯示美國景氣好轉，葉鴻儒指出，美國6月汽車銷售達140萬輛，年成長達9.2%，上半年整體汽車銷售也較去年同期走揚7.7%，將拉抬台廠汽車零組件供應鏈。百貨股除受惠暑假商機，搭配兩岸開放政策，如陸客自由行等利多題材，預期7、8月份營收仍可望走高，股價將進一步表態。 葉鴻儒分析，隨近期原物料報價跟著國際油價水漲船高，拉抬紡織股營收動能，全球景氣復甦可期，紡織股訂單能見度高，加上酷夏來臨，涼感衣也跟著熱賣，進一步推升股價。 葉鴻儒表示，美國財報周即將登場，相關重量級電子股如Intel 、微軟及Google等財報公布，將可得知產業展望。若國際大廠財報或展望不佳，需留意指數反彈過程中的震盪加劇。操作上避開法人減碼股，布局業績展望較佳、題材面強的族群。 群益葛萊美基金經理人蔡彥正指出，台股目前走勢盤整待變，後續量能若能擴大，方向會較明確。7月是除權息高峰，在趨勢不明確下，表現將較為震盪。 ---------------下一則--------------- 今年績效10強 皆逾20％-2013-07-10 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 台股今年來漲幅2.42％，櫃買中心指數漲13％，反觀台股基金績效，統計189檔中，今年來績效前10名，每檔績效皆有20％以上，遠勝大盤。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股這波下跌，外資累積賣超高達1,700億元，盡數吐回上半年買超金額，指數可能需要來回反覆測試季線反壓和年線支撐，才能走出明確的方向。 整體來看，美國QE退潮效應已逐漸淡化，接下來指數將在資金退場與基本面復甦方面兩相角力震盪，後續可觀察7月中旬後陸續登場的美國財報周與下旬台灣重量級電子大廠法說會，為第3季基本面定調。 沈萬鈞強調，全球經濟呈現正向走勢、台灣經濟也將逐季成長，明年景氣優於今年經濟，加上廠商獲利表現不差，而眾所矚目的證所稅修正案也三讀通過，有利於中實戶資金回流，對下半年台股樂觀以待。 日盛首選基金經理人蔡昀達指出，台股由於盤面缺乏主流與市場信心不足易受市場訊息左右，近期波動大，接下來可以觀察下周美國重量級電子大廠的財報與台灣晶圓龍頭的法說會，對下半年的產業景氣應有較明確的方向。 由於電子新產品的推出時程往後遞延，短期傳產依然是盤中主流，蘋果新品預計8月零組件拉貨9月組裝，今年成長幅度大的大陸中低階智慧手機7月稍作休息後，8月開始有十一長假備貨行情，指數8月應可在電子股帶動下，有較佳表現。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒認為，美國財報周登場，下周相關重量級電子股如Intel、微軟及Google等財報公布，屆時有機會見到產業對後市展望。 短線台股雖未破6月21∼26日的島型反轉型態，加上美股反彈影響，仍有機會維持震盪反彈走勢，但若國際大廠財報或展望不佳，仍需留意指數反彈過程中震盪有加劇的可能。 ---------------下一則--------------- 台股技軍團 近日賺近3%-2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 時序進入7月，台股走出電子股五窮六絕淡季，電子類股指數近期出現反彈，先前表現較為落後的科技型基金也急起直追，近一個月來繳出2.9%正報酬，領先其他股票型基金表現。 電子類股指數在5月22日創下319點波段新高後，隨全球股市因美國將縮減量化寬鬆政策陷入震盪，台股指數也向下整理，電子類股在6月底一度下探287低點，直到近期逐漸展開反彈。在進入下半年電子新品拉貨旺季後，電子族群表現值得關注。 富蘭克林華美高科技基金經理人郭修伸表示，7月起美國重要科技大廠將陸續公布季報，在PC銷售狀況不佳下，預期PC相關晶片與品牌廠商狀況恐難有起色；不過整體來看，多家電子股下半年營運表現預期比上半年好，尤其蘋果發表新品後，蘋果概念股可望成為盤面主流，看好的次產業包括平板電腦、智慧型手機相關零組件及雲端產品。 柏瑞國內股票投資副總經理暨巨人基金經理江品鋒指出，下半年科技類中較看好的投資標的是上游的晶圓半導體、印刷電路板市場、智慧型手機零組件等，主因智慧型手機換機需求不斷，加上新產品上市帶動，相關科技類股仍有機會表現。 摩根新興科技基金經理人龔真樺認為，隨著傳統旺季來臨，電子股有漸入佳境的趨勢，儘管第2季是電子股淡季，但整體產業營收表現不差，加上下半年旺季將至，營運動能可望逐漸增溫，將成為下一波引領大盤向上的主流，台股科技基金仍有表現空間。 龔真樺表示，上游的半導體、IC設計前景展望佳，消費性電子如平板、觸控電腦出貨量可望逐季走高。此外，下半年的9月返校潮、中國十一長假、歐美感恩節及聖誕節等節慶帶動的拉貨效應及消費熱潮，將使電子消費產品上下游供應鏈營運動能再上一層。 ---------------下一則--------------- 台灣50 參與除息好標的2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 台股進入除息旺季，從已除息個股來看，填息、貼息都有，投資人參與除息選股難度增加，如果看好台股後市，專家建議，可以透過台灣50參與除息。統計以往經驗，台灣50平均28天即可完成填息，最快一次是三天。 台灣50主要是以國內權值前50大的個股作為成分股，跟大盤走勢息息相關。 統計過去幾年，只要在7月至8月間進場布局台股，後三個月、六個月的上漲機率將近七成，勝率相當高。 目前是台股的除息旺季，受國際股市影響，台股短期震盪起伏，增加投資人選股難度。 有興趣參與個股除息行情的投資人，更難選擇標的，透過一籃子股票操作，一次囊括50檔成分股的除息行情，是一種可以考慮的選擇。 元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，每年國內ETF多在9月公布配息金額，並於10月進行除息，台灣50過去幾年平均28天就可完成填息，填息行情可期。統計過去八年台灣50的填息狀況，可發現八次除息後，有四次不到十天就完成填息，填息速度相當快，若以現金殖利率來看，台灣50平均也有4%以上，相當高。 黃昭棠表示，根據過去經驗，台股在7、8月的漲跌機率各半，而今年全球景氣持續緩步復甦回溫，國內產業進入第4季的旺季表現可期，投資人不妨趁台股震盪期間，透過 ETF或指數型基金，逢低分批布局。 群益台股指數基金經理人呂鴻德表示，進入除權息旺季，對台股指數表現原本就有壓，加上國際股市震盪，亞股又受到中國股市影響大，指數行情可持續留意。 觀察過去占台股權重最大的個股，這十年來除權息後，有七成至八成的機率會上漲，且後三個月平均漲幅超過4%，對股市的帶動可期。 ---------------下一則--------------- 陸股基金 臉色不好看2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 市場對於中國A股首次公開發行（IPO ）重啟疑慮，拖累陸股8日全面走跌，上證指數下跌2.44%，昨（9）日小幅反彈0.37%。投信業者認為，中國A股IPO重啟，雖影響投資信心，但實質衝擊有限，陸股下檔空間有限，投資人可長線布局。 由於上證指數跌破2,000點，23檔中國基金短中長期平均報酬都已轉為負報酬，僅一年期的平均報酬率尚有1%。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，去年10月中國證監會凍結新股上市審批，近期有跡象顯示，中國證監會正準備重啟新股發行，6月底證監會已完成對準備上市公司財務報表的審閱，並制定新的IPO規定。 張正鼎指出，根據中金公司分析，IPO重啟，預期每月新股IPO金額不超過人民幣（下同）300億元，以A股目前流通市值約18.21兆元來看，預估每月新股IPO金額占A股流通市值比重僅0.16%，衝擊並不大。 截至4月底，審核通過但尚未發行IPO公司有99家，預計募集資金60.12億元，占A股流通市值比重僅0.33%，對市場影響有限。 隨著這波回檔，預期體質相對較佳、第2季財報基本面優異的族群，有機會先行築底反彈。張正鼎認為，陸股短線有超跌現象，將隨市場流動性回復逐漸改善，建議投資人同時觀察7月企業財報，再行分批布局買進。 元大寶來大中華價值指數基金經理人陳品橋表示，6月中國證監會釋放新股開閘消息，市場因此瀰漫著不確定因素。 這主要是因從1990年A股市場創立以來共經歷了七次暫停和六次IPO重啟，每次IPO重啟後，市場反應不盡相同，近期在市場對於陸股偏向悲觀的氣氛下，IPO的重啟，讓陸股反覆測試近期低點支撐。 ---------------下一則--------------- 印度股市 下半年跳高2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 印度股市6月在反映量化寬鬆（QE）退場、盧比重貶、貿易赤字擴大等利空而下跌，展望後市，投信業者普遍認為，印股6月股價已充分反映利空，隨著第3季進入傳統旺季，以及央行可望降息、明年有國會大選題材等利多加持下，下半年反彈行情看俏。 台新印度基金經理人張晨瑋認為，盧比先前的重挫是導致印股大幅回檔的主因之一，但短線匯價已過度反映市場風險，就實質有效匯率評價來看，盧比已遭低估。國際券商紛紛表示，盧比有望因雙赤的改善和政策的開放而走升，如此一來，將有利印股的回穩。 就資金流向分析，6月因QE退場疑慮，導致資金撤出新興股市，但今年累計至上半年為止，外資仍是淨流入印股高達133億美元，顯示印度仍是外資相對青睞的新興股市。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，印度雙赤字困擾逐漸改善，包括政府陸續取消補貼，使得財政赤字占GDP比重降低，加上通膨改善，都提升外資投入印度股市的興趣。不過，由於今年來市場波動較為劇烈，建議採取擇優選股的方式持有。 群益印度中小基金經理人楊子江表示，新興股市回檔，印度股市在新興股市中表現相對抗跌，但印度盧比跌幅影響其投資表現，目前印度政府藉由減少油價補貼、增加黃金進口稅以改善財政赤字，健全財政體質，過去半年財政赤字未見惡化。 就產業來看，印度部份消費族群表現仍弱，但整體來說，國內消費力道已回穩，房價水準也已出現回升跡象。 此外，在匯率大幅貶值後，跨國型企業獲利更佳，相對看好生醫、科技服務及消費品牌。 ---------------下一則--------------- 美元走強 美股基金發燒2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟復甦動能明確，美元指數近來創下三年來新高，美元的強勢也激勵美股近期表現。歷史經驗顯示，當美元走多頭格局時，美股表現也相較突出。 美國經濟數據表現轉佳，市場預期，美國聯準會縮減量化寬鬆（QE）政策的腳步可能加快。本周美國聯準會主席柏南克將發表演說，談話內容也格外引發矚目。觀察美股近來表現，似乎已走出對QE縮減的恐慌，除美股持續走高，本周美元勁揚，美元指數創下三年來新高。 富蘭克林證券投顧表示，統計今年來美元指數升值逾5%，在美元走強格局不變下，美國股票型基金吸引超過640億美元資金淨流入，遠超過日本股票型基金的322億美元及新興市場股票型基金的49億美元。 統計前一波美元強勢上漲時，美元指數五年內勁揚24%，史坦普500指數同期間內上漲219%、那斯達克也上漲239%，顯現美元走強時，美股表現相當突出。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，美國6月非農就業人口增加19.5萬人、優於市場預期，提高聯準會9月利率會議開始縮減購債規模的機率，美國就業情勢穩定好轉，加上下半年財政緊縮對GDP成長率的拖累程度預估將比上半年減少，汽車銷售及房市信心數據顯示消費支出及房屋市場正面，經濟走強的環境，看好中小型股表現。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，QE規模緩步縮減，代表聯準會不需再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強。近一個月DXY美元指數上漲3.3%，今年以來也走升5.5%，帶動國際資金大舉回流美股。 賽門強調，接下來美國企業財報陸續發布，目前市場預估第2季企業營收與盈餘分別成長1.6%與2.9%。儘管部分第2季企業財報數據恐不理想，但就全球來看，美國企業獲利上修動能仍相對強勁，僅次於日本。其次，由於市場對企業獲利預期偏低，一旦財報發布優於預期，美股可望有明顯反應。 柏瑞投信投資管理處副總高子敬表示，由美國經濟表現研判，整體經濟成長穩健，使美元表現相對歐洲、日圓等其他國家貨幣強勁，美元指數雖在5月底進行修正4，但6月14日起美元指數反彈4.75%，更突破上半年前波高點，下半年美元走勢仍可望強勁。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 今年來跌15%-2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 今年以來，MSCI拉美指數已下跌18.45%。其中，近期掀起示威浪潮的巴西股市，今年來下挫幅度更達26%，拖累拉美基金今年以來平均績效下挫逾15%。不過，投信業者認為，未來如果沒有信用危機的利空，今年來拉美股市的跌幅可能已來到滿足點。 受到原物料價格和需求增速下滑影響，拉美國家經濟今年來多被下修。尤其占拉美股市權重逾半的巴西，遭野村證券點名第4季經濟成長率可能由正轉負，加上近來巴西掀起的示威運動，引起股市大幅賣壓。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如指出，商品價格下滑是拉美股市近年來表現相對弱勢的主要原因之一。由於中國經濟力求轉型，成長動能從投資移轉到消費，投資人擔心中國投資增速下滑，恐損及對原物料的需求，拉美國家中，巴西是鐵礦砂主要出口國，智利主要出口銅，秘魯和墨西哥是貴金屬的重要產出國，若原物料需求減緩，恐將影響拉美國家經濟動能。 陳韻如分析，統計MSCI拉美指數1997年來波段跌幅，若未來無信用危機引發市場下跌，拉美股市創波段逾25%跌幅應已達部分滿足點。 柏瑞拉丁美洲暨五國金勢力建設基金經理人馬治雲表示，根據統計，第2季通常是拉美股市整理期，今年在第2季陷入整理後，不論是技術面或基本面都已呈現築底反轉跡象。 ---------------下一則--------------- 市場動盪 公用事業基金可低接2013-07-10 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期市場動盪，法人強調，每當市場波動的時候，屬於防禦型的公用事業通常都能有相對抗跌的表現，投資人可多加留意。 摩根投信投資董事吳淑婷表示，電信、自來水、交通運輸等公用事業的需求相當穩定，且營收與獲利來源多以國內市場為主，較不易受到國際市場變化衝擊，因此具備抗景氣循環概念。 吳淑婷指出，新興國家的基礎建設逐漸邁入高峰期，穩定的現金流量與低本益比的特性，使公用事業較不易受國際情勢干擾，進而吸引資金持續進駐。 元大寶來全球公用能源效率基金經理人楊博翔表示，第2季美國電力需求成長不如預期，7月中旬後將進入財報密集公布期，美國公用事業類股在7月下調獲利預估的可能不低，對於股價可能有衝擊，但價值面已經修正，推估下檔幅度有限。 至於英國公用事業類股在經歷6月快速修正過後，價值面也回到正常水準，加上英國電力市場未來數年將逐漸走向供需緊張，政策鼓勵投資的傾向將逐漸明朗，基本面健康。 日本公用事業股今年7月的走勢，將端視電廠是否如預期提出核電復工申請，以及自民黨在日本議會的選舉結果而定，依照目前訊息推估，上述兩點仍漸往正面發展。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，若公債殖利率持續彈升將對公用事業類股帶來壓力，公債殖利率未來走勢將牽動類股表現，投資將以選股為主，看好具題材性或具股利成長空間的個股。 KBI投資長Noel O'Halloran（諾爾•歐哈倫）指出，水資源產業受全球經濟影響較弱且景氣關聯性低，因此市場震盪時擁有較佳的抗震能力，水資源在長期供需失衡及無 法替代的優勢支撐下，中長期水資源企業獲利表現將持續亮眼，本益比估值約13∼14倍，水資源基金仍擁有發展空間。 ---------------下一則--------------- 房價高掛 布局REITs更得利2013-07-10 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 據最新發布的宏利投資者意向指數顯示，台灣受訪者對於投資不動產的樂觀程度有相對提升，其中看好不動產投資趨勢的受訪者中，有54％認為「低利率環境」是投資不動產之好時機，且台灣受訪者中，25∼29歲的年輕族群更將「買房儲蓄」作為財務規劃時的首要考慮。 法人指出，目前房價居高，一般人難介入，可用地產基金布局。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson指出，投資地產類股基金可參與REITs升值潛力 ，由於REITs是介於股票與債券間極具吸引力的投資選擇，可投資以租金為主要收入的資產，包括商場、辦公大樓、公寓、倉庫及酒店等。 投資房地產投資信託基金可同時投資多項房地產項目，有效分散風險，且還具有穩定配息、具流動性、具增長潛力及擁有專業管理等優勢，可作為通膨避險工具。 Tim Gibson認為，中期而言，房地產即使在利率微升的環境下後市仍然看好；新供應有限、盈利增長穩健、股息收益率持續增長，意味房地產公司在經濟強勁復甦所引領的溫和加息環境下，仍可蓬勃發展。 復華全球資產證券化基金經理人詹硯彰表示，依據地產循環、就業市場狀況與利率政策綜合研判，REITs市場仍處於多頭循環，近期回檔偏向為獲利賣壓，而非多頭趨勢反轉，評價便宜將有助吸引資金回流REITs市場。 他指出，隨經濟復甦，美國、日本等國地產復甦明確，看好其商用不動產走勢，地產相關類股則建議可留意稀缺性建材、成長型建商與營造業者為主要投資標的。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，從這次美國Fed釋出未來可能縮減QE規模後，美國10年期公債殖利率彈升情況來看，跟2004年情境相仿，就2004年Fed升息後的表現來看，REITs指數的漲幅超越美國標普500指數達40％。 他指出，代表升息對REITs來說，將受惠租金行情上漲、以及建物價值提高等雙重利多，可望延續多頭表現。 ---------------下一則--------------- 日本、英國帶頭 REITs低點反彈2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 REITs（不動產證券化）基金經過過去一個月的震盪後，6月下旬展開低點反彈，讓部分REITs基金今年績效由黑翻紅，或再度重返雙位數報酬率。 據統計，今年累積報酬逾10%的REITs基金，目前有元大寶來全球不動產證券化基金、元大寶來全球地產建設入息基金，其它的REITs基金績效則落在4%至9%不等。 值得注意的是，全球各區域REITs指數從6月低點反彈以來，以日本反彈逾16%最強，累計今年來漲幅達39.4%，其次為英國反彈逾10%，對照近一個月來上漲逾6%的REITs基金，如：元大寶來全球不動產證券化、元大寶來全球地產建設入息、瑞銀亞洲全方位不動產基金，布局日、英的比重都相當高。不過，今年澳洲REITs受經濟成長減緩拖累，相關指數近月只微漲0.5%，同期間亞洲REITs跌逾2.11%。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝說，全球REITs指數5月回跌逾10%，主要是今年漲幅過大才進行修正，預期未來1、2個月震盪打底後，將再展長多格局。就區域別來看，相對看好美國與日本，特別是日本商辦的評價已回到合理水準，空置率年底有機會降至8%以下。 ---------------下一則--------------- 日本REITs 摔得重彈更高2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 全球REITs市場從5月高點拉回修正，自6月下旬低點展開反彈，日本、英國反彈逾16%、10%，表現最為強勁，投信業者昨（9）日分析，未來美國量化寬鬆（QE）退場，但在全球經濟趨向於穩定下，仍有利於REITs市場表現。 元大寶來全球地產建設入息基金經理人李文孝分析，全球REITs指數及各區域REITs指數自今年5月指數高檔回跌，其中，以日本REITs指數下跌逾22%最大，但修正後，日本REITs反彈幅度也最大，已有逾16%的彈幅。 李文孝分析，美國聯準會可能縮減QE規模，美國10年期公債殖利率隨即彈升，此一情形與2004年差不多，當時聯準會也升息，REITs指數的漲幅，超越美國標普500指數多達40%，代表升息對REITs來說，將受惠租金行情上漲、建物價值提高等雙重利多，可望延續多頭表現。 李文孝認為，目前就區域別來看，美國、日本REITs相對看好，至於投資類型將以商辦型、多元型REITs為主要核心，其次看好工業、購物中心類型REITs。 瑞銀研究部主管張繼文表示，全球股市自6月24日開始反彈，日股在這波反彈中，氣勢如虹，無論是日經225指數或是東證一部，漲幅都有5%以上，在主要成熟股市中漲幅最高，其中，日本不動產指數最凌厲，是這波日股反彈的領頭羊。 張繼文表示，最新報告也指出，日本不動產基金已經連續三周淨流入，為近期少數還有淨流入的基金類型。目前日本不動產證券的殖利率約為3.6%，遠優於日本10年期公債殖利率，在殖利率較高的誘因，經濟基本面漸入佳境下，將吸引資金青睞。 亨德森遠見亞太地產股票基金經理人Tim Gibson指出，房地產即使在利率微升的環境下，後市仍然看好，主要是市場供應有限、盈利增長穩健、股息收益率持續增長，房地產仍可蓬勃發展。 Tim Gibson對日本房地產前景感到樂觀，日本央行有能力透過大舉購入債券，穩定日本國債市場，隨著上議院的選舉接近，預期安倍內閣將會推出更動機且彈性的策略，以確保市場穩定。 摩根亞太入息基金經理人羅傑瑞（Jeffrey Roskell）表示，近期全球金融市場震盪，REITs也難以倖免，但目前已見反彈，REITs的收益優勢，持續吸引市場資金進駐，其中，亞太REITs有不錯的收益機會或利差收窄空間，澳洲、新加坡的REITs收益率最高。 羅傑瑞分析，目前亞洲REITs收益率平均達4.5%，且股價淨值比僅0.92倍，相較於金融海嘯前1.4至1.8倍，仍相當有吸引力。 ---------------下一則--------------- 日不動產基金 連3周淨流入2013-07-10 01:20工商時報記者陳碧芬�台北報導 全球股債震盪，瑞士銀行統計，日本不動產基金已經連續3周淨流入，為近期少數還有淨流入的基金類型，吹起反攻號角。瑞銀財富管理首席投資總監佛利曼（Alexander Friedman）指出，安倍晉三的經濟政策讓投資人對日本市場信心恢復，瑞銀對日本股票也維持加碼的配置。 全球股市自6月24日開始反彈，日股在這波反彈浪潮中，氣勢如虹，無論是日經225指數或者是東證一部，漲幅都有5％以上，為主要成熟股市中漲幅最高者。觀察日股走勢，以日本不動產指數漲勢最為凌厲，短短10個交易日，漲幅達18.93％，為這波日股反彈的領頭羊。 瑞銀研究部指出，日本不動產證券市場近期利多不斷，除資金回籠、信心恢復，2013年首次公開募集金額也創下2007年以來新高。瑞銀研究部主管張繼文表示，日本不動產證券首次公開募集的案件增多，表示發行商看好不動產的未來發展，因而紛紛上市募集資金。 佛利曼認為，日本在7月上議院選舉之後，日本經濟信心應當有所改善，景氣復元順利，房地產市場首先受惠，住房相關的股票、共同基金，以及銀行類股，都是適當的資產布局。 張繼文表示，市場在供給面與需求面都雙雙的放大的前提下，產業交投將愈來愈熱絡，有機會成為人氣與資金主要匯集的市場，日股更有機會複製美國，先由不動產復甦再帶動經濟回溫，不應看淡日本不動產後市。 ---------------下一則--------------- 高股息基金 資金捧場2013/07/10【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 全球經濟復甦溫和、美國量化寬鬆（QE）可能退場，後QE時代的選股躍居為第3季關注焦點，資產管理業者認為，第3季的選股應兼顧成長與防禦性，以全球高股息類股進可攻、退可守成為最佳投資標的。 保德信投信國際投資組主管林如惠指出，在低成長、低利率環境下，股票的投資價值相對較高，但QE仍將對市場信心帶來衝擊，因此看好以成長與防禦兼具的族群，如高股息類股將是較佳的投資選擇。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，近期市場雖因擔心QE減縮而震盪，但實際上Fed果真減少購債規模，表示美國經濟足以在沒有QE的催化劑下仍能穩健持續的成長，長期而言對股市有利，雖然短期震盪難免，但卻提供了低檔布局的機會。 相較於成長型、高貝他值類股，成長趨勢良好且穩定配發股息的企業，具備進可攻、退可守的特性，在震盪局勢中更能吸引資金青睞，表現相對看好。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，美國QE規模縮減，市場對於聯準會升息預期大增，有高股息護體的股票，不但耐得住震盪，也能降低美債利率回升的衝擊。 施厚德指出，面對QE政策轉變帶來的市場波動，具有高股息概念的商品，股價表現也相對穩定，搭配穩定配發股息的優勢，成為資金進駐首選。 根據摩根士丹利證券統計，今年以來，資金淨流入全球高股息基金逾1,000億美元（約新台幣3.01兆元），近一年吸金量成長翻倍。 此外，回顧2002年迄今，債券殖利率攀升時，亞太高息股月平均報酬率約為1.8%，正報酬機率高達近七成，顯見高股息股票的穩健特性。 ---------------下一則--------------- 投資債市 多元布局2013/07/10【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國公債指標10年期公債殖利率近期彈升，導致債市波動大，觀察近五年各類資產的相關性顯示，投資級債與公債相關性高，新興債、高收債則與股票的相關性高。投信業者指出，在劇烈震盪的市場中，多元布局較能掌握不同資產的輪動。 德盛安聯PIMCO多元收益債券產品經理鄧漢翔表示，在美國量化寬鬆（QE）退場前，市場受政策面及消息面影響，股、債震盪大，債市投資宜採取多元布局。 鄧漢翔表示，經濟緩步復甦，長線上對信用債有利，美歐公布優於預期的製造業採購經理人指數（PMI），加上包括歐洲、英國、澳洲等央行，暗示將利率維持在歷史低點，並不排除進一步採取寬鬆政策。主要債券市場上周獲激勵上漲，成熟國家公債殖利率持平或下滑，主要信用債券利差也出現收斂。 鄧漢翔認為，債市經過一輪整理後，在各領域中尋找具相對價值者，多元收益策略可平衡不同債券資產間投資風險，在廣大的信用市場中尋找適當標的，尋求最佳的風險調整後報酬，不只尋求較高的報酬率，同時也控管投資組合的波動程度。 經過近一個月的市場波動，全球股債市回歸基本面，柏瑞投信認為，信用資產仍是避險的工具，特別是表現理想的美國公司債，建議在基本面尚未改變，違約率未升高前，下半年以全球高收益債券為主軸，分批加碼美國、日本及新興市場股票部位。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國仍是全球市場指標，目前看來美國經濟表現溫和復甦，加上美元走強，美債、美股仍是下半年可加碼的核心標的，不過，由於公債受QE縮減購債消息面，影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主，建議第3季避開公債投資，以企業債券為主軸。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱分析，聯準會宣布可能下半年減少購債金額，全球債市5~6月底處於整理格局，短線跌幅已大，因基本面仍具價值面優勢，又與公債利差擴大，利差收斂空間可期，投資人持有以美國為主的全球高收益債券，搭配新興市場公司債。 高子敬認為，全球股市偏區間整理，股債都不宜偏廢，建議穩健型投資人利用債券60%，股票40%作配置。 ---------------下一則--------------- 新興美元債 醞釀反彈行情2013-07-10 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 美國非農就業數據高於預期，市場猜測聯準會提前縮減QE，且美雙率續升，美元資產轉強，法人指出，近1周花旗新興國家美元主權債指數一改頹勢、出現彈幅0.2％，歐美高收益債轉跌為升或跌勢收斂，預期新興市場債、公司債券將醞釀反彈行情。 富蘭克林華美新興趨勢傘型基金之積極回報債券組合基金經理人林大鈞表示，對積極型債券來說，日前波段修正為價格過度扭曲現象，技術面有超賣訊號，後續應有止跌回升機會；第3季全球仍有眾多利率會議，國際間貨幣與利率政策走向將牽動經濟數據，可觀察新興市場經濟，擇機回補。 林大鈞指出，目前新興國家貨幣被低估、債券價格受恐慌情緒過度反應而下滑，但新興國家政府有財政改革能力，政府央行擁有巨額的外匯存底，仍有能力因應大環境變化，長期將帶動成熟國家資金流入。 新興市場貨幣短線貶值幅度過大，預期下半年新興市場經濟將緩步回升，他建議，積極型債券組合可介入新興國家債券，以取得現階段低接布局的入市機會。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭認為，美元指數走強，S&P 500再挑戰新高，美國高收益債殖利率也站上6.5％；可見現在對交易員來說，美元資產兼具安全跟收益。目前美林美國高收益債殖利率6.58％，以美國為主的全球高收益債殖利率也有6.66∼6.72％，上周EPFR數據顯示資金對美國公債跟高收益債，反而都呈現淨流入狀態。 日盛全球新興債券基金經理人馬志豪強調，統計過去18年年度總報酬，新興市場債負報酬機率低，僅1998、2008年遭遇全球系統風險時，年報酬為負，但隔年皆大彈20％以上，顯示新興市場債反彈力道強。 他指出，新興市場債基本面持穩，過去回檔後，均上漲10％以上，自5月底QE退場時程公布後，債券市場跌幅已將今年報酬轉負，其中短線跌幅較重的新興美元債及新興亞債近期反彈幅度也較快，建議投資人可逢低布局。 ---------------下一則--------------- 上周資金再度回流 高收益債撥雲見日2013/07/10【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 受到美國縮減量化寬鬆政策影響，美國10年期公債殖利率近期再飆升，根據統計顯示，自2000年以來，美國10年期公債殖利率三個月內，飆升超過60個基本點時，高收益債在三個月後平均報酬近二成，顯現高收益債券歷經修正後，反彈力道較強。 根據統計顯示，自2000年以來，美國10年期公債殖利率在三個月內飆升超過60個基本點的時段共有六次，在這期間，高收益債3、6與12個月後之平均報酬分別達近18%、34%與37%，反映高收益債券雖經歷修正，但若基本面未出現惡化，長期仍可望有強勁的後續表現。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱指出，伯南克雖將QE退場的立場定調，使得美國10年期公債殖利率飆升，觸及2.74%，達2012年3月以來最高，不過，根據市場預估今年美債的殖利率區間為2.50%至2.75%間，預期先前市場的回檔及賣壓，應已淡化QE退場衝擊，投資市場可望回歸理性。 若就資金面觀察，高收益債券市場歷經一個月的資金撤離，上周終於獲得資金再度回流，淨流入達3.6億美元（約新台幣108億元）。 林紹凱分析，目前全球高收益債券違約率仍處於2.50%的歷史低水位，低於歷史平均4.0%，JP摩根預估2013與2014年高收益債違約率，也可望維持在極低水平，由於債市基本面仍穩健，這波由技術性賣壓所導致的利差擴大，增添潛在利差收斂空間。 宏利環球美國特別機會基金經理人Dennis F. McCafferty指出，本波高收益債下跌主要是受到技術面影響，6月以來，高收益債基金資金流出金額創下新高，但近期市場已見買盤浮現，主因目前殖利率水準已達壽險及法人長期投資目標價位，吸引壽險法人等大型買盤介入，預期未來來自基金買盤將逐漸減少，最大買家將以壽險法人為主。 ---------------下一則--------------- QE Shock 震出高收債投資價值2013-07-10 01:20工商時報記者魏喬怡�台北報導 經過1個多月修正，高收益債券資金重新回籠，上周資金轉賣為買，淨流入達3.6億美元，尤其聚焦美國市場；柏瑞投信認為，在基本面不變情況下，高收益債與公債利差重新擴大，加上違約率偏低，投資人可長期持有或趁機逢低承接全球高收益債。 柏瑞全球策略高收益債基金經理人林紹凱認為，高收益債利差從5月初的低點大幅攀升至561個基本點，利差又再度擴大，在基本面健全的情況下，高收益債仍有投資價值；目前高收益債殖利率已回升到7∼8％，在全球低利率環境下，相對具投資吸引力。 短線市場仍有波動，但整體基本面並未改變，在企業現金充沛以及獲利能力仍強的環境下，企業債更具有償債能力；目前全球高收益債券違約率仍處於2.50％歷史低水位，低於歷史平均的4％，JP摩根預估2013與2014年高收益債違約率仍可望維持在極低水平。 因此，考量到整體基本面仍穩健，這波由技術性賣壓所導致利差擴大，正好為投資人帶來潛在投資機會，潛在利差收斂空間可期。此外，隨著美國房市與就業市場持續復甦，可望進一步帶動美國投資人信心與消費成長，美國整體企業獲利與償債能力將更為穩健。 據統計，2000年以來，美國10年期公債殖利率在3個月內飆升超過60個基本點共有6次，在這6次時段若持續持有高收益債3、6與12個月後的 平均報酬分別達近18％、34％與37％，反映高收益債雖經歷修正，但倘若基本面未出現惡化，長期仍可望有強勁表現，但未來投資人仍須注意潛在波動風險、 利率及資金流向變化。 林紹凱認為，柏南克雖將QE退場的立場定調，使10年期美國國債殖利率觸及2.74％，為2012年3月以來最高，不過，根據市場預估，今年美債 殖利率區間為2.5∼2.75％，先前市場的回檔及賣壓，已消化QE退場消息，投資人可望回歸理性，以收益率為投資訴求，資金可望持續回流高收益債市場， 目前是進場時機，建議依風險屬性分批加碼、長期投資。 ---------------下一則--------------- 高收益債券基金 今年剩一檔正報酬2013/07/10【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 原本受台灣投資人青睞的高收益債券基金，今年只剩一檔力守正報酬！統計國內投信發行的20檔全球高收益債基金，今年來平均績效走跌2.98%，新興市場高收益債更是大跌6.76%，至於近年因點心債帶動買氣的亞洲高收益債券基金，平均跌幅也達3.13%。 量化寬鬆（QE）退場訊息發酵，美國十年期公債殖利率近日飆到2.74%，達2012年3月以來最高，讓所有債券資產今年無一倖免，績效都受影響。 統計目前國人持有固定收益產品的金額，截至5月底，光是國內投信的產品就吸金3078.87億元；至於境外固定收益基金，統計至4月底更是大舉吸金1.6兆元，因此當美國公債殖利率攀升、債券價格下跌，對國內市場衝擊頗大。 瀚亞全球高收益債券基金經理人周曉蘭說，美國6月分非農就業人口數據亮麗，美國公債殖利率也跟著上揚，短線大幅壓抑風險性債券的表現。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+REITs,ETF,MBS組合及固定收益類篇 群益投信：REITs多頭趨勢不變2013-07-01 01:26工商時報記者呂清郎�台北報導 房地產市場雖然是引發金融海嘯的起源，但在海嘯後反彈的強勁力道並未落後，不論是北美、歐洲或是亞洲，各區域的NAREIT不動產指數都有超過1倍以上漲幅，今年以來不動產指數跟著全球股市漲勢往上攀升，表現領先債市，也使得不動產這種擁有租金收益的類固定收益商品，成為今年投資亮點。 群益投信表示，但自5月以來，由於美國十年期公債殖利率彈升，一路過關斬將突破2％水準，連帶也影響到不動產收益率對市場投資人的吸引程度，各區域不動產指數都在5月份創下高點後回檔，跌幅多超過10％以上。 其中在日本REITs方面，由於日本公債單月上彈30個基點至0.9％，加上該國央行因接近購買上限可能減緩J-REITs購買，以及累積漲幅已高等因素交互影響，J-REITs及不動產營運商跌幅分別達14.5％及16.4％。其餘如香港地產開發商、S-REITs與美國REITs等也受美債殖利率反彈帶動，今年來漲幅多數已回吐。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷指出，根據歷史經驗，全球REITs多頭期間約6至7年，從金融海嘯以來，全球REITs反彈才約2年，今年以來經濟溫和復甦，不動產交易率及出租率日增，同時商用不動產新建案未見增加，顯示供給面持穩有利不動產市場後續表現空間。 再分區域觀察，北美熱門的REITs標的含括零售業與辦公室不動產，亞洲的焦點則是不動產開發REITs，而辦公室不動產主要集中在日本與澳洲，零售業則分佈在新加坡與澳洲，區域特色各不相同，因此以全球平衡佈局最為恰當。 李運婷強調，雖然QE退市短期間屬利空影響，然QE結束的背景是在經濟呈現明顯復甦的情況下，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期有利於不動產市場。 再者從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長態勢；至於日本因安倍政權穩固，企業信心也將隨之提升，有利於住宅與商辦相關不動產。整體而言，全球REITs中、長期還將維持多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 不動產 7月亮點2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 5月下旬以來，全球受美國QE（量化寬鬆貨幣政策）將退場的影響，全球股市、風險性債券回檔，不動產投資也拉回，但統計自2000年來，全球各類不動產投資在7月都有不錯的表現，單月平均漲幅超過2％，法人認為，全球景氣復甦確定，長線來看，不動產仍是布局不可少的標的。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，QE退市短期屬利空影響，但QE結束的背景是經濟明顯復甦，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期反而有利不動產市場。 再從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長；至於日本因安倍政權穩固，企業信心提升，空置率與租金都會有所改善，同樣有利於住宅與商辦相關不動產。整體而言，全球REITs中、長期將維持多頭走勢。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，年初迄今累計淨流入不動產基金的金額一度創下141億美元的新高水準，近4周連續淨流出。 她指出，主要國家地產相關數據仍持續正面復甦，殖利率有走揚壓力，租金收入及租用率可望隨經濟轉佳而攀升，預期REITs類股表現將不會遜於大盤；即便殖利率再自高點回落，過去2年REITs受惠於低利率環境的劇本也可望續演。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，REITs成長的部分正開始顯現，預期短期修正已接近尾聲，美國回收QE速度不致太快，目前平均利差已回升到3％，中長期REITs仍是長多格局。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，以美國5月新興銷售年增率來看，不僅較前一月增加2.1％到47.6萬戶，更創2008年7月以來新高，且券商預估今、明兩年仍持續看好新屋續增，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷。 ---------------下一則--------------- 美元平衡基金 掌握雙高策略2013-07-04 01:09工商時報記者呂清郎�台北報導 美國經濟復甦力道優於其他成熟國家，加上景氣好轉，聯準會預期將逐步縮減印鈔規模，可望支撐美元匯價，今年來美元指數升幅達4.22％，美元長線看升趨勢不變下，也帶動美國風險資產表現，標普500指數今年來上漲13.82％。 另外，相較於美國10年期公債今年來跌幅達4.89％，花旗美國高收益債指數今年來仍維持正報酬（彭博資訊，原幣計價截至6月28日）。 理財專家認為，美國下半年復甦動能可望加溫，其中美國大型企業高股利股票擁有資本增值潛力，又兼具穩定股息特性，適合當前投資環境。 就債市而言，美國高收益債市對於利率敏感度低，可掌握景氣復甦以及企業獲利成長投資機會，是少數仍能提供較高收益的債市投資標的；以平衡型基金介入美國股債市投資，享有進可攻，退可守的投資優勢。 觀察國內平衡型基金投資區域與標的差異，在後QE時代，資金回流美元趨勢下，聚焦美國資產的平衡型基金有望領先其他基金表現。 統計銀行端熱門境外平衡型基金於本波復甦以來，美元自波段低點升值期間表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲8.04％表現最佳，其次為景順亞洲平衡基金上漲4.74％、貝萊德環球資產配置基金上漲1.39％（美元計價）。 若統計近兩年市場走勢較波動期間，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅達12.05％，也優於其他平衡型基金。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金現階段逾8成資產布局於北美地區，看好美國景氣復甦前景，透過由下而上基本面分析，逐漸提高股票布局比重，以具有良好財務基本面以及獲利前景。 同時，該基金具高股利或股利成長題材的美國大型股作為投資主軸，搭配具有較高殖利率投資利基的美國高收益債市，可藉此分享美元升值趨勢下，高股利以及高殖利率雙高題材的美元資產投資機會。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+債券及貨幣篇 投信發行債券基金 上半年淡2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年上半年投信發行債券基金，只有七檔有正報酬率，點心債基金就占五名。基金經理人認為，各類債券基金齊漲的機率低，投資人布局宜小心。 理柏（Lipper）統計，在新台幣計價的國內投信債券基金中，包括高收益債券、投資等級債券、全球債券等各類型債券基金中，上半年績效大都由正轉負，僅剩七檔債券基金上半年仍繳出正報酬，點心債基金占五檔，另外兩檔是南非幣短期收益基金、全球高收益債券基金。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，港台兩地人民幣存款都增加，今年起有大量點心債陸續到期，市場補券需求強勁。此外台灣資產管理業者陸續發行多檔人民幣計價債券基金，點心債券為主要投資標的，預期點心債實質買盤需求仍是支撐價格最佳動力。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，在QE終將退場的不確定干擾，及中國最近貨幣利率攀高等衝擊下，類似上半年各類型債券齊漲的情況已難再出現，下半年債市殖利率震盪向上的機率大增，債市波動難免。 黃軍儒說，由於債市波動恐加劇，市場資金也多轉向存續期低的債券標的，以降低波動度，成為下半年債券投資的主流趨勢。由於點心債以短債為主，表現也較抗跌，成為點心債基金績效能脫穎而出的主因之一。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫分析，中國利率循環與其他國家相關性較低，與美國相關係數更只有0.28（1為百分之百正相關），較不受其他市場波動所影響。 最近中國傳出貨幣利率攀升，可能使投資人產生疑慮。但黃軍儒認為，人民銀行在6月下旬發表聲明表示，將為部分金融機構提供流動性，並會採取行動維持貨幣市場穩定，市場緊張氣氛大幅舒緩。 ---------------下一則--------------- QE將退場 全球債券基金爆贖回潮-自由時報1020702〔編譯盧永山�綜合報導〕 由於美國聯準會收回量化寬鬆（QE）措施的疑慮升溫，6月全球債券價格為連續第二個月下跌，並推高公債殖利率。而根據投資研究公司TrimTabs的最新報告，6月全球債券基金遭贖回金額，為2008年10月金融海嘯高峰時的近2倍。 美銀美林全球總體市場指數涵蓋的41兆美元債券，6月平均下跌1.4%，5月跌幅為1.53%，第二季下跌1.8%，為1997年開始記錄以來最差表現。今年以來包括利息再投資在內，固定收益資產已下跌1.27%，為1999年以來首見。 美國10年期公債殖利率由5月的紀錄低點平均1.51%升至6月的2.06%。週一在倫敦市場早盤，美國10年期公債殖利率上漲0.06個百分點至2.54%。 TrimTabs表示，6月截至27日為止，全球債券基金預估遭贖回近800億美元，包括債券信託基金708億美元和債券ETF基金90億美元。 報告說，隨著投資人未來幾週拿到季報，獲悉他們一度認為安全的債券基金都出現損失時，全球債券基金的贖回潮可能惡化。 TrimTabs 6月24日表示，6月以來投資人已贖回創紀錄的472億美元，這是前所未見的；但才經過不到一週，遭贖回的金額又增至798億美元，與今年初有1096億美元資金流入債券基金的趨勢呈現逆轉。 ---------------下一則--------------- QE喊撤餘波盪漾 債券基金大失血2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆（QE）退場訊息導致國際資金大挪移，美國公債利率短期內大幅波動，加速資金撤出債市。根據EPFR統計，上周債券型基金共淨流出233億美元，為統計以來最大單周淨流出規模，其中，高收益債券及新興國家債券基金流出金額也同創統計以來新高。 據統計，上周高收益債券基金淨流出68億美元、新興國家債券型基金流出56億美元，兩者都創統計以來最大單周淨流出金額。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，此波債市修正大多來自短期恐慌性賣壓，但短線市場已有過度恐慌之嫌。 以新興債市來看，基本面已和過去不同，以往新興國家大多是經常帳赤字，必須仰賴來自美國的短期負債資金融通。 但現今大多新興國家有經常帳盈餘，累積大量外匯存底，現在即使面對外資匯出，也可有充沛外匯存底做為因應緩衝，因此近期市場對新興債市的恐慌恐怕是過度反應。 至於在高收益債部分，摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，JPMorgan預估今、明年高收益公司債券違約率維持在2%，且償債高峰期要到2016至2018年，顯現企業流動性準備較2007年時佳。 賈西德認為，QE規模雖然縮減，但下半年全球央行仍實施寬鬆下，資金仍需收益資產，高收益債兼對美國經濟正向連動性較高，仍具投資契機。 柏瑞全球策略高收益債券基金經理人林紹凱認為，上周高收益債券資金持續流出，但ETF部分已出現小額買盤出籠，一周淨流入3.01億美元。 根據JPMorgan預估，未來一周共同基金將因ETF影響縮小流出幅度，預料高收益債券低接後可望有表現空間。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪建議，近期市場修正，股債同遭拋售，出現少見同步走跌現象。 不過，回顧過去五年，全球公債與全球股票相關性為負數。 長線而論，在市場震盪期間，股債配置有利於降低資產波動，提高資產穩定度。 ---------------下一則--------------- 高收益債、新興市場債 大失血2013/07/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯準會量化寬鬆措施將退場，債市殺聲隆隆，EPFR統計，上周全球主要債券基金全數「失血」，高收益債券單周調節31.25億美元，從4月至今累計流失逾百億美元。 新興市場債券基金，上周也賣超達55.78億美元，創單周賣超新高。 全球債市心慌慌，國內上架的高收益債、與新興市場債基金近1個月、近1季績效都喊跌，跌幅2.5%至7%，以當地貨幣計價的新興市場債，加計匯率貶值的損失，近1季平均賠掉6.82%。 投信業者說，新興市場債目前狀況不明朗，量化寬鬆醞釀退場，資金首先撤離新興市場，影響所及，不但新興債大跌，新興國家貨幣也貶，未來也只有利率與匯率止穩，新興債才能止跌。 此外，投資人無法再期待債市的資本利得空間，必須以票息收益為主。 不過，投資專家仍相對看好高收益債市，復華全球高益策略基金經理人周上順表示，高收益債發行期間較短，目前平均存續期間約4.14年，利率敏感度低，受量化寬鬆退場衝擊相對較小。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德表示，美國高收益債券對美債敏感度較低，且與美國景氣關聯性較高，6月以來小幅回跌2.7％，甚至低於投資等級企業債。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬指出，目前美國經濟表現溫和復甦，且美元走強，美債、美股仍是下半年核心標的，不過公債受量化寬鬆縮減影響波動甚大，投資宜以美國企業債為主。 ---------------下一則--------------- 英傑華：債市賣過頭了2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，引發市場大震盪。不過，多項指標顯示，投資人信心已較穩定。基金業者認為，景氣復甦初期，市場多空交戰、波動較大，投資人最好理性面對市場變化，避免追高殺低。 富達證券指出，由數項指標觀察，市場動盪已降低。最近美國10年期公債殖利率下滑，先前領跌的新興市場主權債券也開始出現信用利差縮窄的徵兆。 英傑華基金總代理第一金投顧表示，前幾周市場擔憂美國縮減QE，債市面臨龐大賣壓，債券型基金的拋售潮幾乎為2011年來最大。 如以全球債市基金規模每周資金流量相對於總資產比來看，近四周資金流出量約占全球債市基金規模的12%，顯示債市有過度拋售現象。 第一金投顧分析，瑞士信貸美國公債恐慌指數顯示，投資人擔憂已來到歷史相對極端位置。 根據以往經驗，當恐慌指數來到極端區（觸及恐慌值）時，往往顯示賣壓過度反應，通常也是資產價格即將反彈的重要訊號。 瑞士信貸模型預估，以ISM製造業的新訂單指數及美國核心通貨膨脹率來衡量美國經濟復甦程度，推論10年期公債殖利率的合理位置應位於2.6%附近。 第一金投顧表示，以此推估，美國公債殖利率大幅上揚機率不高，也意味新興債再下修的幅度有限。 在高收益債券方面，富達證券指出，全球高收益債券市場多數利差在6月26日就已縮減，報酬率也普遍由負轉正，預估將增加高收益債券的投資信心。 富達證券指出，中國短期利率回穩，也有利投資信心回復。因應中國金融機構流動性風險，中國政府將祭出短期流動性調節工具、常備借貸便利等貨幣市場調節工具，以抑止短期異常波動。中國上海隔夜拆款利率（SHIBOR）已滑落至5月以前的水準，高收益債市等可望回歸投資基本面。 ---------------下一則--------------- 債券基金 一高二低賣相佳2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，美國公債價格大跌，資金也大量流出債券基金。不過，基金業者認為，債券仍有投資價值，祕訣在於一高二低，即高信評、低存續期間、低匯率波動。 美國10年期公債殖利率繼5月彈升49個基本點（1個基本點是0.01 個百分點）後，6月再彈升32個基本點，6月底殖利率一度觸及2.6%，為2011年夏季以來最高。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到6月26日為止的一周，所有債券基金淨贖回金額高達233億美元，打破兩周前的舊紀錄，再創新高，只有少數幾類債券基金有淨流入。 合庫巴黎投信認為，受美國指標公債殖利率彈升的影響，債市出現不小的贖回賣壓，市場似乎過度反應。但在殖利率上揚、利差擴大後，債市買點浮現，投資人不妨留意包括投資等級公司債及高收益公司債等信用債券。另外，新興市場債券因美元走強而資金外流，待賣壓告一段落後，也可伺機分批布局。 在後QE時代，債券不易齊漲，合庫巴黎投信提出債券基金投資三要訣：一是選投資組合存續期間較低者，減少利率揚升的風險；二是選信評等級較高者，即便是高收益公司債券基金，也應避開CCC等級債券；三是選高額匯率避險者，減少因短線匯率大幅波動就吃掉報酬率的情形。 美國10年期公債殖利率1日收在2.477%，合庫巴黎投信預估，以現階段景氣判斷，2.5%附近的價位可能盤整一、兩季，再回測2 到2.25%區間。 美國聯邦準備理事會（Fed）或許等到今年第4季失業率明顯下降後，才會啟動回收QE政策。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨預料，第3季全球債市表現空間仍會受限，建議投資人減碼主權債券，將高收益債列為債券部位的核心配置，主要原因在於，以往利率上漲時，經常伴隨經濟復甦，發行高收益債券的企業基本面也會改善。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯喊話：債市無礙 不宜棄船2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球債券龍頭太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill Gross）最新投資展望指出，此時不宜跳離債券市場，因為美國聯邦準備理事會（Fed）對經濟的預測太樂觀。 葛洛斯指出，美國及全球大部分經濟體並非正在下沈，只是，投資人在市場承擔太多風險。投資人過度期望美國一直執行量化寬鬆措施（QE）、過度期望這種措施帶來的成長，結果造成全球經濟這艘船頭重腳輕。 身為債券投資人，是否應該棄船（跳離債券市場），跳進接近零度的大西洋貨幣市場冷水裡？葛洛斯認為不應該，他說：「不是因為我們想留你在船上，而是因為我們認為根本不應該這麼做。」 葛洛斯認為，這個時候不應該跳離債市的理由有三：首先是，Fed的經濟預測太樂觀，且過度偏重周期因素，如房價與汽車銷售的走勢，但房貸利率近六個月已上升1.5個百分點，將不利經濟成長；第二，目前通貨膨脹率接近1%，離Fed設定2%的通膨率目標還很遠。第三，債券殖利率已經過度調整。 過去二、三十年的債券與股票年化報酬率可以複製嗎？葛洛斯認為，或許幾乎不可能，但即使如此，他還是建議「不要驚慌，並大聲告訴大家這艘船將安全回到港口」。因為，他相信PIMCO做得到，在PIMCO掌舵下，投資人將平安無事。 雖說如此，想跳船的投資人還是不少。晨星（Morningstar）統計，全球規模最大債券基金PIMCO總回報基金6月遭投資人淨贖回99億美元，創晨星1993年開始統計以來新高，反映出投資人的驚慌。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，儘管公債的利率風險首當其衝，但是幾乎所有券種和股票資產都面臨需要修正的問題。Fed預估將視條件縮減購債，公債發行量也會降低，在兩者同時降低下，Fed的收購公債比重應該變化不大。 陳柏基說，美國經濟尚未回到強勁成長前，成長疑慮將支撐美公債價格。適度配置美國公債及其他優質公債，仍將是避險的主要標的。 陳柏基強調，其他券種必須要以基本面作為篩選前提，成長復甦的A咖題材才能讓投資人在市場修正下找到真正投資價值。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：現在不應撤離債市2013-07-05 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會量化寬鬆退場說導致全球金融市場驚濤駭浪，全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長、債券天王葛洛斯指出，雖然全球經濟這艘船頭重腳輕，債券投資人是否應該棄船（指跳離債券市場），跳進接近零度的貨幣市場冷水？ 答案是不應該，「不是因為我們想留你在船上，而是我們認為根本不應該這麼做。」 葛洛斯最新一期投資展望指出，美國經濟眼下並非在下沈、世界大部分經濟體也是如此，只是，投資人在市場承擔太多風險，就PIMCO來看，投資人過度期望美國一直執行量化寬鬆、過度期望這種措施帶來的成長，雖然近期市場動盪，但他建議不要驚慌，不應該棄船，「這艘船將安全回到港口」，葛洛斯相信在PIMCO掌舵下，可保投資人平安。 葛洛斯強調，過去幾年債市也非風平浪靜，但經驗顯示，投資必須比別人看得更長遠，過度恐慌下不宜倉促跳船。以他操盤的全球最大共同基金、PIMCO總回報基金為例，2010年12月一度面臨市場恐慌，但若從當時低點持有兩年報酬率超過14％；即使近期市場動盪，6月下旬已展開反彈，PIMCO總回報急彈1.3％，均在同類型基金名列前茅。 葛洛斯承認，「眼下確實是艱難時期」，但細數過去6年，PIMCO總能洞察世事並提前調整，即使調整當下引起全球注目討論，但長遠來看，PIMCO最後總能引領投資人度過震盪，這或許正是PIMCO成功投資逾40年的關鍵。 葛洛斯認為，此時不應棄船理由有三，一是聯準會經濟預測太樂觀，且過度偏重周期因素，例如房價與汽車銷售，卻忽略房貸利率近6個月已上升1.5個百分點，並造成房貸壓力加重，對經濟成長產生不利影響；二是聯準會統計目前通膨率近1％，離2％目標很遠。 第三則是債券殖利率已過度調整，美國公債、房貸及公司債利率在4月底或許觸及低處的轉折點，但目前市場反應過度了。 德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，公債利率風險儘管首當其衝，但幾乎所有資產都面臨需要修正的問題，在美國經濟尚未回復強勁成長，成長疑慮將支撐美國公債價格，適度配置美債及其他優質公債仍是避險的主要策略。 至於其它券種則要以基本面作為篩選前提，成長復甦的Ａ咖題材，才能讓投資人在市場修正下找到投資價值，單一券種難以重現金融海嘯後的佳績，在多券種裡選債尋找超額報酬（Alpha）將是決勝關鍵。 ---------------下一則--------------- 後QE 布局組合債分散風險2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�報導 根據理柏資訊，截至6月30日，近1個月投信發行的102檔海外債券型基金平均績效為-3.21％，進一步分析各類債券基金表現，以跨國組合型債券基金平均績效跌幅相對小，近1個月平均跌幅為-2.91％，低於海外投資等級債基金的-3％與海外高收益債基金的-3.8％。 此外，跨國組合型債券基金1年期的年化波動風險為6.42％，也低於海外投資等級債基金的6.84％與海外高收益債基金的7.43％，顯示在市場波動下，組合型債券逐漸浮現出相對抗震避險的投資特性。 統計國內規模前五大複合式債券組合基金的表現，6月以來的表現均較美國高收益債指數、新興美元債指數及新興本地債指數為佳，其中又以富蘭克林華美全球債券組合基金表現最為抗跌，年化波動風險最低。 該基金同時也是法人受益人數最多的債券基金之一，僅次於德盛安聯四季回報組合基金，顯示波動度低且規模較大的組合型債券基金較受法人青睞。 法人表示，根據2006、2008、2010及2012年間，美國公債殖利率彈升時各類債市表現，無論投資級公司債、美國高收益債、美元新興債或原幣新興債，報酬率均在美國公債殖利率彈升6個月後轉為正值，顯示短線震盪後將回歸基本面。 唯各債市表現不一，此時，債券組合型基金可靈活調配各類債券比重、配息率與績效的特性，使其在市場震盪期間，表現均較單一券種為佳。 目前美銀美林美國高收益債指數殖利率跳升至7.15％（截至6月25日），已回到宣布QE3時期水準，對應目前仍舊偏低的違約率水準，顯示債券價格有過度反應跡象；新興國家雖面臨短期性匯率波動，但利差水準及成長動能仍有利於新興國家，近期市場對新興債市的恐慌顯然反應過度。 專家表示，量化寬鬆退場雖引發短期市場恐慌性賣壓，但聯準會政策轉變也意味著未來美國景氣、經濟展望相對明確，對投資人而言屬短空長多，債券價格終將回歸正常化，此時再投資風險相對降低，建議可趁反彈來臨前，透過組合債資產逢回布局債市部位，提早取得市場價格回升機會。 ---------------下一則--------------- 組合債基金 震盪期避風港2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場條件和時程明朗化，導致全球金融市場動盪，這時選擇「抗跌隨漲」的資產，如組合債基金，在修正期間相對抗震，並在反彈後跟漲，是復原能力較強的基金類型，也適合作為震盪期間資金轉進的類型。 回顧過去三年MSCI世界指數修正期間，以組合債表現抗震，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，聯準會量化寬鬆退場說發酵，導致全球資產大修正，對組合債基金來說，可在震盪期間增持現金和縮減基金存續期因應。 在各券種方面，德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻認為，公債殖利率將持續區間盤整，不過QE實際買盤仍將一定程度支撐債券價格；投資等級公司債券評價漸趨合理，在考量利率風險與利差收斂空間，BBB等級債券與金融債券應相對穩當。 瀚亞全球債券精選組合基金經理人施宜君表示，現階段市場雖然預期QE將逐步退場，但是，到時候是否成真，還是要看美國經濟第3季的具體數據表現而定。 換句話說，只要聯準會對QE是否真的退場沒有採取明確行動，市場就還是會有兩大特性並存，就是高波動、低利率。 施宜君說，只要低利環境與高震盪的特性並存，債券組合基金就具備較高的抗波動特性。 即使在資產配置上，現階段對高收益債、新興市場債、投資等級債，甚至是美國公債，都是採取中性配置，目的就是為了以最穩健的資產配置度過高度的市場波動。 根據經驗顯示，在任何一個月進場布局債券組合基金並持有一年，平均年化報酬率達5.31%，且正報酬機率達97%；若持有時間延長到兩年，正報酬機率更提高到100%。 復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，由於市場多已接受QE在今年底前退場的預期，公債波動度將逐漸下降，預估因全球通膨壓力仍低，公債利率再度上彈的空間有限，這將有利於信用債市累積孳息，故仍看好主要以開發國家公債及投資等級公司債後續表現。 ---------------下一則--------------- 組合債 抗跌跟漲一級棒2013-07-05 01:11 工商時報 記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆退場說導致全球金融市場修正，此時選擇「抗跌隨漲」的資產，在修正期間相對抗震，並在反彈後跟漲，是復原能力較強的基金類型，也適合作為震盪期間資金轉進的類型。 回顧過去3年MSCI世界指數修正期間，在投信投顧公會分類的基金類別中，以組合債券型修正期間最抗震，在2010/4/15至2010/8/26股市修正期間，組合債不漲反彈，平均漲幅2.72％。 在2011年與2012年市場下跌期間，部份資產大跌超過10％期間，組合債也僅微幅修正，跌幅相對最輕微。 組合債表現抗震，而在2012年市場觸底反彈後6個月，組合債平均報酬率達5.38％，表現出色的組合債基金甚至有7.2％的報酬率，顯示組合債擁有抗跌隨漲的特性。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，聯準會量化寬鬆退場說發酵，導致全球資產大修正，對組合債基金而言，可在震盪期間增持現金、並縮減基金存續期因應。 許家豪認為，債券基本面並無惡化之虞，就中長期而言，全球資金依舊寬鬆，信用債基本面尚佳，在價值面修正至合理水位後可伺機進場，後續布局以公司債為主，並視相對價值動態調整各券種配置。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，低利環境短期內不會結束，投資人將持續追求高收益，經歷回檔的高收益債仍可望是投資人布局重點標的之一；穩健型投資人可選擇組合債券基金，利用專業投資管理，動態調整投資組合。 摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，近期債市受到美國公債利率快速反彈，價格波動較大，但經過修正後反更能凸顯投資價值，建議可適度布局提供4％以上到期收益率的信用型債券，如投資級公司債、高收益債、新興債等。 ---------------下一則--------------- 點心債 撿便宜機會來了2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 中國傳出資金緊俏，股、債市最近走勢震盪。基金業者認為，中國點心債長期仍看好，但短期仍有波動風險，投資人可以逢低分批布局，但也要加強下檔風險控管。 中國貨幣市場6月突然出現資金緊俏的現象，上海銀行間隔夜拆款利率（SHIBOR）先是在6月8日跳上9.5810%，接著在6月20日更直接飆高到13.4440%。 中國的金融市場也因此中箭落馬，股、債皆黑。6月8日以來，不論是中國債券指數，或是離岸人民幣債券指數，都有2%至5%不等的跌幅。 不過，施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，一年多以來，中國債市一直看回不回，許多投資人想要逢低介入卻苦無良機，現在的整理行情正是難得機會。 李正和說，前一次SHIBOR攀高到8%以上時，也對中國債市造成壓力。但是，如果在當時進場投資債券並持有一段時間，境內和境外債券都交出亮麗的成績單，例如一年後JPM中國債券指數的漲幅達20%，HSBC離岸高收益債券指數同期間也上揚10%。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，儘管近一周人民幣隔夜拆款利率已下滑到6%以下，但仍高於去年的2-4%。短率升高，勢必增加中小企業的資金成本。中國政府要求銀行嚴審授信和控制存放比，企業營運成本提高，不利下半年經濟表現。 劉佳雨指出，5、6月美債殖利率大幅反彈與中國近期短率飆升後，時序邁入暑假，國際主要市場比較沒有重要經濟數據要公布，美國僅有非農業就業人口數據和通貨膨脹率值得多加留意，市場也趁機得以沉澱，回歸平靜。 劉佳雨指出，上周高收益和新興債券已反彈，預見中國政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響。 劉佳雨建議，此時投資宜加強下檔風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，將是第3季投資布局的重心。 李正和表示，中國正在調整經濟結構與金融市場，應會往良性的方向發展。 ---------------下一則--------------- 資金回穩 大陸債市進場好時機2013-07-03 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸貨幣市場6月突然出現資金緊俏，但彭博資訊統計，前一次銀行間隔夜拆款利率（SHIBOR）在2012年1月18日攀高到8％以上時，若進場投資債券，其後一段時間，境內和境外債券都交出亮麗的成績單，1年後JPM中國債券指數的漲幅達20.16％，HSBC離岸高收益債券指數同期間也有10.05％的收獲。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，過去1年多以來，由於大陸債市一直看回不回，許多投資人想要逢低介入卻苦無良機，現在的整理行情，正是難得的進場好機會。 李正和說，大陸正在經濟結構與金融市場調整，其結果終將往良性的方向發展；而此波回檔幅度較深的大陸美元計價債券，投資價值已浮現，此時正是難得的進場機會。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜認為，此次市場非理性的資金撤離，正提供一個逢低進場的布局良機。 由於市場預期大陸經濟將趨緩，預計7月中旬大陸錢荒緩解後，殖利率將走低，因此在離岸人民幣債券布局上，將以長天期的高評級債券為主。 大陸公司發行的美元債券部分則將以短天期為主，此乃由於美國公債殖利率走升趨勢抵定，大陸公司的美元計價債券亦受影響走跌，此時是逢低布局良機。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，受到美國QE退出政策明朗化和境內市場錢荒流動性吃緊的兩面夾擊，近期市場大幅波動，香港離岸人民幣（CNH）市場流動性也受到波及，惟點心債因與其他資產連動性較低，展現抗跌特性，其中又以投資等級點心債券抗跌效果最佳。 ---------------下一則--------------- 中國點心、高收債 反彈有望2013-07-04 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導 人民幣隔夜拆款利率近期已從13％下滑到3.4％，大陸資金吃緊現象暫獲紓解，法人指出，近期包括大陸在內的新興公司債應有機會跌深反彈。 但投資人仍要留意短率攀升的風險和即將到來財報數據，第3季大陸債市將走盤整格局，投資宜提高防禦性，優質大型房產開發商和銀行為首選。 永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，人民幣匯率走勢受到FOMC有關QE退場的聲明較預期鷹派，國際美元指數上周續強，人民幣中間價略升，儘管未來走勢雜音增多，即期匯價表現仍平穩，且長線升值趨勢不變。 吳艷琴表示，大陸金融市場流動性緊張，加上美債殖利率彈升壓力存在，但大陸財政部上周仍發行人民幣國債130億元，大陸政府更將推動債券市場的雙向開放，鼓勵國際機構發行境內債券與境外商業機構發行人民幣債券，將利於近期偏弱的人民幣、點心債與美元中國債券有正面助益。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，流動性緊縮最危急的時刻應該已經過去，因此點心債券賣壓將逐漸減緩。 平均存續期間2.3年的匯豐點心高收益債券指數的平均殖利率6月份上升146個基點，創指數編製以來的最大彈升紀錄，他指出，隨恐慌性賣盤出現，高收益點心債的估值也愈具吸引力，為投資者提供逢低進場的良好布局時點。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，過去5年來，國際資金大舉流入固定收益市場，債券仍有其投資價值，尤其大陸長線經濟看好，人民幣還有升值空間。 她指出，隨近來人民幣短率下滑，加上風險性資產的反彈，一旦資金流出減緩，將有助市場沉澱、回歸平靜，投資人也可重新檢視大陸點心債和高收益債市的投資契機。 劉佳雨指出，大陸政府堅持改革和經濟發展重質不重量，預期官方一時不會推出大型刺激經濟方案下，目前就看10月份召開三中全會如何定調經濟政策方向。目前大陸政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響，此時投資宜加強下檔風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，將是第3季投資布局的重心。 ---------------下一則--------------- 歐洲債券基金 Q2受「匯」2013/07/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 在美國公債殖利率走升的衝擊下，第2季的債市表現不理想，反而是受到歐元升值挹注的歐債基金相對突出，在前十名債券基金類型中占了七席之多，此外，景氣回春加持的可轉債基金，也有二席入列。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，歐債極端風險下滑，歐元走勢不再疲軟，加上歐洲央行維持利率不變，歐元對美元匯價走升，第2季以來升值2.38%，也帶動歐債相關基金在弱勢格局中出線。 庫克表示，美國量化寬鬆（QE）規模減縮，導致美債利率波動向上，歐元區距離退出量化寬鬆還有一段時間，相較之下，歐債利率表現持平，價格波動也相對較小。 雖然今年歐洲GDP仍將陷入衰退，但伴隨全球景氣回春，將帶動歐洲經濟動能朝正面發展，歐洲央行預估明年GDP將恢復成長2%。庫克指出，歐洲經濟恢復成長有望，經濟數據已見改善，並優於預期，先前大幅流往美債的資金，開始回流歐洲債市，在歐債供給量並未增加的情況下，資金回籠，將進一步推升歐債價格。 此外，歐洲企業營運也將隨之回升，企業債及高收益債料將最先受惠，以高於公債的收益率吸引資金回流，搭配企業獲利回穩維持較低違約率，後市成長空間值得期待。 庫克指出，近期市場回檔修正後，已拉近金融資產價格與實體經濟增速間的距離，在經濟基本面不變的前提下，待投資氣氛回穩，高收益債的投資價值將更具吸引力。 ---------------下一則--------------- 美債基金 資金贖回潮暴量2013-06-29 01:09 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國聯準會證實將要讓量化寬鬆（QE）退場，使得美債大跌，投資人擔心利率上揚影響債券的投資收益，而觸發美國債券型基金贖回潮，過去1周內把資金大舉撤出各類型債券基金。 根據湯森路透旗下基金研究機構理柏（Lipper）周四公布的資料，迄6月26日止當周，投資人從美國應稅債券基金中贖回86.2億美元（逾2,580億台幣），為2008年來首度連續4周資金撤出債券型基金，而且金額較19日當周流出的5.079億美元呈暴增現象。理柏共追蹤5,528支美國債券基金，而今年以來有五分之四都呈虧損。 專家指出，儘管近日美國公債價格反彈，然而這只是之前大跌後的修正，下壓其實並未解除。 在各類型的應稅債券基金當中，共同基金失血64.3億美元，指數股票型基金（ETFs）撤出21.9億美元，一改原先資金淨流入的情況。共同基金被視為觀察散戶動向的指標，ETFs則反映法人心態。 理柏分析師Matthew Lemieux說，市場的憂慮達到頂點，擔心聯準會縮小買債規模後可能造成債市崩盤。 其他型式的債券基金，在26日當周都出現龐大贖回潮。包括抗通膨證券（TIPS）等抗通膨債券流出9.0815億美元，創下單周新高。 該類證券今年來已經累積流出99.3億美元，若按照目前的流出速度來估計，今年勢必創下歷年來最高流出記錄。 市政債券基金流出45.3億美元，為1992年來最高記錄，是19日當周流出22.2億美元的逾2倍。 除了美國公債價格下跌影響市場信心外，投資人也擔心利率上揚，會讓市政府難以發債來應付債務。 投資等級公司債基金也流出3億美元，創2008年10月來新高。 風險較高的高收益債基金流出31.2億美元，較19日當周流出的3.329億美元暴增。 ---------------下一則--------------- 美公債殖利率攀高 中日挫咧等-自由時報1020705〔記者盧冠誠、編譯盧永山�綜合報導〕 受到美國量化寬鬆措施（QE）擬退場衝擊，美國十年期公債殖利率五月至今，大幅彈升逾八十個基點（一個基點為○．○一個百分點），突破二．五％大關。根據Bloomberg統計，中國、日本持有美國公債都超過一兆美元，若美債殖利率持續飆升，這兩國央行帳列損失壓力最大。 殖利率若竄三％ 逾兆美元蒸發 國際清算銀行（ＢＩＳ）上月底曾表示，若美國各天期公債殖利率上升三％，不包括美國聯準會持有部位，各國持有美國公債投資人將損失逾一兆美元，約占美國ＧＤＰ的八％。 前聯準會官員梅爾（Laurence Meyer）透露，聯準會在上個月會議中已決定在九月採取縮減購債行動。市場已擔心，此舉將推動美債殖利率再度攀高。 債券殖利率與價格呈反向關係，投資人拋售美債，將使價格下跌、殖利率上揚。統計至四月底，中國依舊是美國最大債主，持有一．二兆美元的美國公債，其次為日本一．一兆美元。 巴克萊亞太首席分析師Dhiren Sarin指出，若美國十年期公債殖利率升到三％，恐對投資市場帶來災害式衝擊，衝擊多大，將取決於殖利率觸及三％的速度有多快。 資金恐撤離 衝擊亞股和亞幣 他表示，若美國公債殖利率持續攀高，除對美國公債持有國家央行造成帳面損失壓力外，對近幾年來強力吸金的高收益債基金市場更恐出現崩盤般的資金失血壓力；而當美國與亞洲公債殖利率的利差收窄，資金也將加速撤離亞洲，造成亞洲貨幣及股市負面衝擊。 前Fed官員︰九月起縮減購債 美債殖利率會不會續攀高？成為投資市場關心焦點。前聯準會官員梅爾透露，聯準會決策人士早在六月中會議就決定提早自九月採取行動，除非未來三個月就業報告有很大波動，否則聯準會九月起就會縮減購債規模。他表示，如何讓QE平穩退場，被視為是柏南克給下任聯準會主席的最大禮物。 ……………………………………… 我持美債1867億美元 長期持有影響不大-自由時報1020705〔記者盧冠誠�台北報導〕 台灣是全球第四大美國公債持有國（若加入組織機構，台灣排名全球第六），對近期美債殖利率彈升，中央銀行官員昨表示，這對長期投資人有益，因為公債到期再進行投資，可獲得更高收益。 據了解，由於美國公債安全性佳、流動性好，全球央行大都把美債列為重要投資標的；而我國央行操作模式，幾乎都是等公債到期兌現賺利息，很少中途賣出，所以只要不違約就不會有問題。 行庫主管表示，債券殖利率上揚，雖然短期會影響帳面上的「未實現資本利得」，但長期而言，像央行這樣的長期投資人就很有利。 行庫主管指出，台灣持有一八六七億美元的美國公債，主要仍以央行為主，壽險及銀行業者相對稀少，特別是壽險公司為解決「利差損」問題，根本對公債看不上眼，比較偏好投資風險較高的高收益債。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 後QE神器2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）要退場，哪類資產將獲資金青睞，成為投資人布局方向。基金業者認為，高殖利率債券仍有吸引力，拉丁美洲公司債殖利率高且流動性佳，在利率彈升時有保護作用是基金青睞方向。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只要掌握聚焦高收益債、縮短存續期間、公司債優於政府債這三大重點，即使在美國聯邦準備理事會（Fed）準備收緊貨幣政策的階段，債市仍然有利可圖。 黃賢楨說，升息時，景氣轉好，高收益債券表現其實具有競爭力。同時，公司債的存續期間通常比主權債券略短，對利率波動的敏感度較低，因此在升息階段，公司債承受的利率風險普遍低於主權債券。 黃賢楨指出，美國2004年到2006年逐步升息期間，長債利差僅小幅擴大，較短天期的債券利差甚至還持續縮窄；在1994年快速升息期間，儘管美國10年期公債殖利率飆升，但短天期債券抗跌，1到3年期投資等級公司債甚至還有正報酬率。 天達投顧指出，展望未來債市，可從四大觀察指標著手，包括殖利率水準、違約風險、流動性與信評調升動能，才可達到持盈保泰的目標。 天達投顧特別看好拉丁美洲公司債的投資機會，因為具有高殖利率優勢，不僅具長期投資價值，同時在利率彈升風險下，也有較佳的保護作用。 目前拉美高收益債殖利率約7.63%，領先新興亞洲的6.64%、新興歐洲的6.36%；拉美投資評級公司債殖利率達4.68%，也優於新興亞洲的3.85%、新興歐洲的4.12%。 此外，天達投顧指出，拉美高收益公司債的平均違約率低，從2008年以來約3%，低於美國高收益債。而且，拉美公司短債占整體債務僅14%，顯示企業擁有較高流動資金，降低債券違約機率。 天達投顧表示，拉美高收益債券還有流動性佳、信評調升動能強、企業獲利成長率優於全球新興市場平均的優點，可望支撐債券價格。 ---------------下一則--------------- 債市心慌慌 新興債周賣超55.7億美元2013-07-02 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國聯準會量化寬鬆退場方向明確，打破市場原先預期，造成美國公債利率短期內大幅波動，加重資金撤出債市壓力。上周主要債券基金全數遭賣，其中新興美元債大幅出走25.95億美元，本地債也受創貨幣貶值，上周流出24.25億美元，整體新興市場債券基金賣超55.78億美元。 低波動的投資級公司債與美債基金也分別流出23.64億美元與86.22億美元，高收益債券則遭調節31.25億美元，累積今年淨流出金額已逼近百億美元大關，達94.85億美元。 摩根新興市場債券團隊投資長皮耶（Pierre-Yves Bareau）指出，新興債在連續50周淨流入後，受到美債殖利率在過短時間內急速彈升影響，導致新興債不敵賣壓，已連續5周淨流出，跌幅也相對其他債市更重。 皮耶說明，由於QE資金出走，也導致新興市場公債利率短期呈現回升現象，未來只跌關鍵需觀察利率與匯率止穩。 皮耶認為，雖近期新興市場經濟數據不如預期，但整體新興經濟體仍具貨幣政策與財政刺激計畫空間，可望帶動景氣復甦力道，下半年料將漸入佳境，預期景氣復甦應可回到正軌，料將帶動新興債走勢回穩。 柏瑞投信投資長高子敬認為，後續仍將觀察資金流向與利率問題，一旦新興市場債與高收益債券的資金淨流出幅度縮小或止穩，加上基本面不變、違約率仍低下，仍建議持續布局相關新興公司債與全球高收益債券。 德盛安聯旗下、全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長葛洛斯認為，債券殖利率在4月底確實有偏低之嫌，但隨著市場恐慌心態過度反應下，使得修正加速，若後續美債殖利率逐步回穩，不失為逢低布局機會。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，近期市場修正股債同遭拋售，出現少見同步走跌的現象，但回顧過去5年，全球公債與全球股票相關係數為-0.27，相關性為負數，顯示拉長時間，股債配置仍有利於降低資產波動。 ---------------下一則--------------- 高收債基金好日子過完 收益歸平淡2013-07-01 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 近期有不少法人對「高收益債」提警訊，另建議投資人加碼新興市場債。不過，根據近1個月債券基金跌幅顯示，各種新興市場債基金跌幅都比高收益債基金多。因此，金融商品並沒有好或不好，只要投資人知道投資商品的特性和風險，任何投資專家警告和主管機關的管制似乎都是多餘的。 近期不少投資專家大喊，投資人不要再買高收益債基金，因為「美國10年期公債利率反轉向上，債券價格下跌，讓高收益債的整體報酬率下降，現在仍繼續投入的人應特別小心。」但若以近期各債券基金表現來看，專家的說法，只是對了一半，因為新興市場債基金的跌跌更重。 因為一旦利率走高時，不只有高收益債的價格下跌，而是所有的債券價格都會下挫。若就各種債券對利率的敏感度來說，利率走高，影響最大的是政府公債和投資等級債，而不是高收益債。 摩根環球高收益債券基金經理人羅伯•庫克（Robert Cook）表示，全球高收益債與美股相關係數高達6成，與公債殖利率則為負數，因此，若在殖利率走升、價格走跌，一般公債以及政府債是無利可圖，反觀高收益債卻得利於經濟復甦，只要是違約率維持低檔，就會有不錯的報酬表現。 因此，投資高收益債基金的風險，並不完全在於利率反轉向上，而是在企業違約率走高，當企業發生違約時，投資人收不到債息，到期時拿不回本金，若不是高收益債基金買到違約債，即使高收益債或者基金價格出現波動，投資人持債至到期的投資風險並不大。 上一波高收益債基金價格出現大跌時是發生在金融海嘯時，安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）表示，當時市場高收益債違約發生了11件，就算買到這11檔違約高收益債，債權人也不是無法拿回本金，因為有的高收益債可以「以債換股」，還是可以拿回本金。近期利率波動主要反應美國QE（量化寬鬆政策）退場，QE之所以可退場，正代表基本面有所改善，應屬正面，而且高收益債違約率持續走低之際，所以，要出現類似上波金融海嘯的違約機率很低。 多位法人也表示，「高收益債好日子確實過完了!」未來投資人只能平淡過日子，每年可收6∼7％債息收益，但也要承受一點價格波動，不太可能有過去雙位數的投資報酬率。 ……………………………………… 規模破表 限制令上身2013-07-01 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在台灣，高收益債基金規模多到主管機關不但要基金業者要對高收益債基金廣告文宣提警語，而且也悄悄對投信投顧業者發出「口頭」限制令。 由於近幾年高收益債基金呈現多頭走勢，去年高收益債基金投資報酬率逾2成，在口耳相傳下，讓台灣人再掀起一股高收益債基金熱。高收益債基金在台灣究竟有多熱？根據晨星基金統計，被列入「高收益債」類別的境外基金就有83檔，不過，高收益債券的檔數不只有這些，最讓人感到驚訝的是台灣人放在高收益債基金的金額已逾兆元。 當利率蠢蠢欲動時，高收益債基金錢潮不但沒退，反而因新興市場股票大跌，資金持續往高收益債基金流，另據晨星基金統計，光是5月份，淨流入高收益債基金就達320億元，其中ING（L）Renta環球高收益基金以及聯博全球高收益債、摩根環球高收益債基金等單月都淨流入都超過70億元。 正因資金流入高收益債基金不減反增，5月時，金管會已對各投信投顧已下達加註警語指示。據投顧業者透露，但更早前，金管會透過投信投顧公會以口頭方式「勸說」業者暫時不要送高收益債基金申請。 投信投顧業者表示，不僅是架上有「高收益債」基金暫時不要送，即使基金名字不是叫「高收益債」，只要持有6成以上在高收益債的債券基金都建議暫時不要再送件。 不過，投信投顧理事長林弘立否認投信投顧公會曾幫主管機關轉呈上述相關訊息，他指示，主管機關除了在5月份時針對1.高收益債基金要求投信投顧業者作廣告要更謹慎，2.在銷售高收益債基金時，全面請投資人簽風險預告書外，3.還要求業者要提醒投資人在利率變化時投資高收益債基金的風險。 林弘立也表示，「業者應該不會想再申請高收益債基金了吧!」 在這情況下，高收益債基金不易銷售，投信投顧業者發行高收益債基金也會承受較大的壓力。因為今年高收益債基金績效並不好，今年上半年，有不少高收益債基金績效已由正轉負，或者投資報酬率快要由正轉負。 另外，也有境外基金業者高層表示，確實有聽到同業談論此事，但該品牌高收益債基金產品線已相當完整，並未接到類似電話。 然而不管主管機關是否有作指示，相關境外基金業者說，就算送了，恐怕還是過不了。 ---------------下一則--------------- 亞洲高收債 具優勢2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於擔心QE減縮，近期全球債市出現震盪，自5月初以來，美國10年期公債殖利率從1.63%的水準大幅彈升，最高時曾飆升至2.61%，衝擊利差型債券表現，其中以亞洲高收益債利差彈升幅度最高，不僅超越去年第三波量化寬鬆前，甚至逼近2011年歐債危機的利率高點，已頗具價值面優勢。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，這波亞洲高收益債券利差相對於殖利率的彈升比例高達三成，高於其他利差型債券，等於未來亞洲高收益債更具利差收斂空間，價格漲升動能可期。 根據亞洲債券長期表現來看，除非遇到重大系統性風險，否則在市場過度反應後，亞債的價格回復能力相當迅速，若投資人能在低檔進場，中長期而言報酬可期。 而近日美債殖利率出現止穩跡象，並未再持續飆升，不過，投資人仍應持續觀察經濟數據動向，若經濟表現明顯優於預期，QE規模縮減預期心理影響下，美債殖利率仍有上探壓力，對於高貝他屬性的亞洲債市來說，雖投資價值已浮現，惟短線仍有震盪風險，宜分批進場降低風險。 復華投信指出，上個月受美國QE即將退場衝擊，資金明顯撤出新興市場股債匯市，也削減亞洲企業美元債券的發行意願。 根據彭博匯總的資料顯示，除日本以外亞洲地區借款人的債券發行量，上月降至5億美元，創下2008年12月以來最低水準。不過，市場法人認為，若市場行情與資金流向止穩後，亞債因擁有殖利率及信評調升優勢，仍將受市場青睞。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，亞債受亞幣走貶影響相對弱勢，從操作策略來看，過去幾季寬鬆貨幣政策推升金融資產價格的尾端效應，使市場趨謹慎，往往對事件與經濟數據過度反應。 ---------------下一則--------------- 美元重登主流 美高收搶先機2013-07-02 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 聯準會政策轉變的訊號，激勵美元指數強彈，自本波6月18日低點以來，美元指數已彈升3.13％。野村證券認為，長達10年的美元下行趨勢將走向終結，摩根士丹利更認為美元多頭趨勢才開始，並預估2014年美元指數可望上看90價位。 隨著美國經濟可望逐季加溫，國際資金回流美元的效益下，資產管理業者認為，美元資產可望重登主流。從近期因聯準會政策轉變所導致的金融市場修正，美股與美國高收益債明顯較其他區域抗跌的情形來看，美元資產已漸嶄露頭角。 若將時間拉長至金融海嘯結束以來，美元指數2011年最低點至今已彈逾13％，這段期間美國標普500指數漲幅達24.16％，花旗美國高收益債指數漲幅也有16.43％，顯示美國經濟回升，美元重回多頭趨勢下，受惠景氣連動的美股與美國高收益債將有更明顯的助益。 目前銀行端熱門的高收益債基金，在2011年美元指數低點以來平均台幣上漲12.56％，其中富蘭克林坦伯頓公司債基金漲幅達18.54％、居第一，波動風險也僅7.27％、大幅低於同類型基金，凸顯該基金以較低存續期間、美元資產、訴求基本面的策略已發揮效益；其次，貝萊德環球高收益債基金漲幅也有16.83％。 另外，不想錯過美股長多漲勢、又希望降低股市投資風險的投資人，美國平衡型基金將是不錯投資選擇。尤其目前美國標普500大企業股利發放率僅為32％，低於長期平均52％，未來企業可望提高股利發放，增添高股利股票投資吸引力。 追蹤今年來台灣核備的35檔平衡型基金平均上漲2.44％，美國平衡型基金平均漲幅4.93％居冠，亞洲平衡型基金因受大陸、澳洲經濟減緩拖累，今年來平均下跌1.08％。 銀行財富管理中心指出，美國長天期公債殖利率上揚，已逐漸凝聚美元多頭氣勢，輔以美國就業市場與房市持續復甦，可望帶領美國經濟重回長期上升軌道，挹注美國股市與高收益債表現，建議可透過美國平衡型基金與美國高收益債基金，藉由攻守兼備的特性，以較低波動風險，迎接後QE時代美元資產揚升機會。 ---------------下一則--------------- 高收債 本季偏多操作2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 近期QE規模縮減議題，讓風險性債券價格承壓，全球高收益債利差攀升到今年以來高點逾500個基本點，不過，以近十年全球高收益債券回檔後均拉出一波漲幅來看，近期高收益債不失為布局時機。 分析過去高收債曾歷經九次回檔，平均跌幅為5.22%，但回檔後三個月便收復跌幅，六個月更有平均9.71%的漲幅，觀察本波回檔幅度與時間已差不多，投資人可理性面對，甚至可擇機分批布局。 ING新興高收益債組合基金經理人郭臻臻表示，高收益債券歷經這波修正，目前殖利率拉高近7%，吸引部分投資買盤進場。 此外，根據歷史經驗顯示，Fed的預估往往趨於樂觀，且自谷底回升的房屋市場還禁不起此時利率風險的威脅，市場對FOMC會後的反應著實過度，短線因市場波動遽增宜審慎面對，但高收債中長期仍可受惠於低利環境，吸引資金回流。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，從資金動向觀察，上周風險較高的高收益債基金流出31.2億美元，較19日當周流出的3.33億美元明顯增加，也凸顯了市場的不安氣氛。 不過高收益債違約率處於低點，根據Moody's資料，明年4月高收益債違約率可望降至2.5%，在各國央行採行量化寬鬆政策和低利環境下，機構法人、退休基金等追求長期穩健資金對收益率仍有龐大需求。 瀚亞環球資產配置暨固定收益部主管周曉蘭說，目前市場對債券資產的擔心主要集中在利率風險，而非基本面風險，只要利率風險下降，殖利率的彈升反而是入場的好時機。 Moody's的最新統計顯示，美國高收益債的違約率，已從今年4月的3.1%，下降到5月的2.9%，可見經濟好轉已降低企業違約率，高收益債的基本面不但健全，甚至比過去更好；因此第3季的債券布局，對高收益債仍是偏多操作。 ---------------下一則--------------- 後QE時代 資產證券化債市當紅2013-07-01 01:26 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 柏南克談話宣示了後QE時代的來臨，法人認為，隨著美國就業市場和房市復甦，最受惠的資產之一，將會是美國資產證券化債市。 因為資產證券化債市的資產抵押證券（ABS）以汽車貸款和信用卡貸款為主，剛好受惠於就業市場復甦和消費力的提升；不動產抵押貸款證券（MBS）則直接受惠於整體房市回溫和景氣好轉。 華頓投信分析，不論是CoreLogic房價指數、S&P美國20大城市房價指數或是美國聯邦住房金融局房價指數，同步出現谷底翻揚的趨勢。 其次是就業市場的好轉，本次聯準會不只調升了美國2014年經濟成長率，從原先的2.9∼3.4％提升至本次的3.0∼3.5％，失業率亦從原先的6.7∼7.0％調降至本次的6.5∼6.8％。 華頓投信表示，房市一向是美國經濟成長火車頭，帶動就業市場實質改善，進一步增加美國人所得。房市和就業市場的正向循環將直接嘉惠資產證券化債市的發展。 宏利環球美國債券基金經理人Howard C. Greene則指出，長期以來，美國機構貸款抵押擔保證券（Agency MBS）以其相同於美國公債的高信用評等、跟漲抗跌美國公債的性質、廣大的市場胃納量，以及低波動性的特性，成為壽險、法人的投資標的首選之一。 另外，4月初日本加入美國行列，實施寬鬆貨幣政策以及日本國債資產購買計畫，促使投資人尋求收益動機更加積極。 日本壽險及銀行業資金投資國外一般以購買固定收益資產為主，而經風險考量後，市場評估美國高評等公司債和與Agency MBS報酬率最吸引人，故高評等公司債以及Agency MBS在日本實施量化寬鬆期間內，皆可望受惠日本機構投資買盤。 展望後市，由於近期美國公債價格下滑，帶動Agency MBS價格來到相對低點，可望吸引壽險、法人等大型買盤進場， 再加上美國房市持續回溫，使Agency MBS抵押資產品質持續改善，因此對於Agency MBS走勢持續看好。 ---------------下一則--------------- QE喊退、美元生輝 貨幣基金群起搶戲2013/06/29【聯合晚報╱記者馬瑞璿╱台北報導】 美國QE確定明年中退場，導致全球股市一陣驚惶，而美元匯價卻在此時走強，綜觀本周境內、境外基金一周績效前10名，幾乎都是與貨幣市場有關的基金，台股基金近一周績效前10名中，有9檔為貨幣市場證券投資信託基金，境外基金近一周績效前10名中，則有7檔基金與美元貨幣市場有關。無論是國內、還是國外資金，本周明顯聚焦貨幣市場。 QE規模縮減，代表美國景氣回春，聯準會再也不需要印製大量鈔票，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 (Jonathan Simon)表示，聯準會對美國經濟展望樂觀，而金融市場的地震，則是修正投資人過度期待QE持續的想像空間。QE議題雖然引發全球股市大震盪，但是QE的退出，有利美元價值回升，美元強勢地位立見分明。 當貨幣市場成為國內外投資焦點後，股票證券投資信託基金，甚至黃金基金、天然資源基金績效明顯走跌，台股基金近一周績效後10名，全都屬此類證券投資信託基金；境外基金近一周績效後10名，則有7檔為黃金基金、2檔為全球資源產業基金，1檔為菲律賓基金。 6月即將結束，展望第3季台股，在NB拉貨動能遞延、高端智慧型手機已進入飽和狀態的前提下，市場對於第3季看法相當保守，一般預料，電子大廠營收動能須等到8月份才會有明顯回升。 瑞銀證券台灣區研究部主管董成康認為，雖然兩岸服務貿易協定長線上而言，是一項長期利多而，證所稅修正案通過短線上也對台股有益，但因為全球經濟緩慢復甦，台股第三季仍可能在盤整階段，直到11-12月左右，才有機會再對2014年走勢做出樂觀評估。 考量10年期公債利率、市場資金流動充滿不確定性，董成康在最新出具的報告中，將台股目標指數預估，從先前的8650點下修至8000點。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-看基金在說話篇(看他們怎麼自賣自誇) 己上市基金+債券篇+優惠篇 債市慘賠 天王葛洛斯好囧2013-07-04 01:08 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國量化寬鬆喊撤導致全球債市由多翻空，全球債市大戶太平洋投資管理公司（PIMCO）中箭落馬，旗下各類基金績效全面重挫，向來死忠的投資客戶也一窩蜂贖回，旗艦基金總回報債券基金6月更呈現近100億美元的資金淨流出，失血量創債券天王葛洛斯操盤以來新高，債市第一大招牌面臨嚴峻考驗。 根據晨星的統計，總回報基金6月遭投資人淨贖回96億美元，超越2010年12月67億美元的歷史前高，改寫葛洛斯操盤26年以來最大失血紀錄。 總回報基金6月績效為大虧2.64％，操作失利加上投資人大舉贖回，總回報基金資產規模從5月底的2,850億美元，急縮至6月底的2,680億美元。 紐約時報報導，過去30年全球利率穩步走跌的最大受益者是PIMCO，不但晉升為全球第5大資產管理公司，主力操盤人葛洛斯也成為投資圈不敗神話的代表人物。 但水可載舟，亦可覆舟。過去2個月全球利率急升，PIMCO瞬間從雲端摔落，營運面臨挑戰。 PIMCO的頭號風險是過度押注債券，根據晨星的統計，PIMCO有高達近9成的資產放在債券，另有5％的資產放在商品基金，但此類基金同樣與利率走勢高度連動。 基金資金遭大舉贖回，對客戶忠誠度向來極高的PIMCO來說非比尋常，理財顧問公司Brouwer & Janachowski董事長布洛爾（Kurt Brouwer）表示：「PIMCO是一個非常強大的品牌，客戶忠誠度極高。」 資金失血並非PIMCO面臨的最大問題，而是利率前景看升，將導致投資人全面撤離債市，理柏共同基金分析師約尼赫（Jeff Tjornehoj）指出：「投資人以前買PIMCO產品是因為債券行情好，PIMCO操作績效搶眼，一旦此一正向連動關係瓦解，優勢就回不去了。」 ---------------下一則--------------- 葛洛斯操盤基金失血 6月近百億美元 創紀錄2013年07月04日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國預備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），造成全球公債大跌，債券投資大逃亡，「債券天王」葛洛斯（Bill Gross）所操盤的基金6月失血96億美元（2909億元台幣），創單月流出新高紀錄。 加碼通膨連動債失準 葛 洛斯負責操盤的太平洋投資管理公司（Pacific Investment Management Co.，PIMCO）總回報基金（Total Return Fund）5月遭投資人贖回13億美元（394億元台幣），為1年半來首見流出，6月又連續第2個月失血，流出金額暴增逾6倍，使得總資產規模縮水近 3.4%至約2680億美元（8.1兆元台幣），為1年新低。 總回報基金以美債為主要投資，過去績效卓越，是PIMCO吸金利器，不僅是全球規模最大的債券基金，也是全球最大的共同基金。然而近年表現不穩，績效不如往年。 葛洛斯2011年先是太早看空債券行情，使得基金績效落後同業，迫使他出面道歉；今年第2季又在美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）表態預備減碼QE下減損3.7%，表現落後95%同類債券基金，遭投資人大舉贖回，讓葛洛斯罕見地在辦公室拍攝多支影片向投資人 說明，試圖安撫恐慌情緒。 據彭博報導，葛洛斯雖準確預見美債多頭將結束，卻錯估美國通膨情勢，在預期通膨將增溫下，加碼通膨連動債券，沒料到通膨預期未如預期升高，通膨連動債沒幫他止血，反而讓他失血更多。
7月首周 近千檔基金翻紅2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 QE收傘讓全球市場於上半年尾聲遭逢亂流，6月僅134檔基金收紅，且多數為貨幣型基金，正報酬比率在目前境內外1,670檔中不到1成，但隨消息面利空鈍化，7月首周即有996檔基金回正，日本中小型以平均3.72％報酬率拔得頭籌。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）表示，日本祭出大規模寬鬆政策後，日股自去年低點波段漲幅超過7成，經濟面更在安倍前兩支箭─擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下出現正向循環，政府刺激經濟政策見效。 瑞銀投信表示，日股波動加大，但數據顯示日本基本面正在改善，世界銀行也將2013日本全年經濟成長預期由0.8％調升至1.4％。另外近期券商紛紛上調日本企業2014年企業獲利。預計日股可望由經濟基本面好轉所帶動，而通常由實質面所帶動的股市，往往漲幅都較為健康，漲勢也較堅挺。 短線日股雖仍可能面臨漲多調節壓力，但多數法人認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。 至於美股，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門 （Jonathan Simon）分析，QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利。 由於QE退場藍圖清楚傳達美國經濟的樂觀展望，以過去美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。 賽門指出，根據1963至今統計，當美10年期公債殖利率在5％以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈現正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，可望將能吸引更多的資金流入美股。 ---------------下一則--------------- 雙重利空夾擊 亞股匯債慘綠 QE提前退場機率升 中國續緊縮信貸2013年07月09日【賴宇萍、陳智偉╱綜合外電報導】 亞洲金融市場再度遭逢黑色星期一。QE提前減碼退場機率升高，恐帶動熱錢撤離新興市場回流美國，加上中國信貸緊縮，不利經濟成長前景，雙重利空衝擊亞洲股、匯、債市走弱。印尼股市暴跌逾3%，中國、泰國與菲律賓股市重挫逾2%，香港與日本股市跌幅逾1%。 美國上周五公布的就業數據優於預期，強化市場對美國經濟復甦的預期，激勵昨亞股開高，但投資人稍後開始憂心，就業市場持續改善，恐進一步鞏固美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提早啟動QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場、逐步減碼，在中、港股領跌下，亞股由紅翻黑，表徵亞股整體行情MSCI亞太指數下跌1.6%。上海證券綜合指數（上證指數）失守2000點大關。 美元在Fed將減少印鈔下持續走升，美元指數續創3年新高，資金流出新興市場，亞幣普遍走貶，印度盧比貶逾1%續創新低，泰銖盤中觸及10個月新低，1美元兌泰銖一度來到31.53。亞洲公債同樣承壓，殖利率紛紛走揚。 美元指數續創3年新高 中國政府持續緊縮信貸，上周傳將限縮產能過剩產業信貸。據彭博調查，分析師估今年中國新增信貸將縮減7500億元人民幣（1220億美元），縮減規模相當於越南國內生產毛額（Gross Domestic Product，GDP）。 滙豐控股分析師孫瑜表示，中國政府將持續大規模去槓桿化，6月銀行短暫的流動性緊縮只是開始，未來金融系統面臨更多動盪。 本周起，中國將陸續公布上半年物價、外貿與金融等重要經濟數據。市場普遍預期，中國當前經濟下滑壓力較大，數據恐不太好看。 除經濟數據恐進一步印證中國經濟成長動力放緩，7月中旬起上市公司將陸續公布財報，業績料面臨下調風險，加上IPO（Initial Public Offering，首次公開發行）改革方案傳將在7月20日前後公布，IPO重啟在即，短線資金面臨「喜新厭舊」壓力，中國政府又批准國債期貨交易，瓜分市場為數不多的資金，多重利空加重中國股市壓力。分析師預估，上證指數近期將測試1900點支撐關卡。 中國經濟數據恐難看 摩根士丹利華鑫基金管理有限公司研究管理部門主管陳強兵警告，中國股市還有進一步下跌空間，「因中國經濟成長放緩，且政府對於中國經濟再平衡問題缺乏明確策略。」 本周亞洲多國央行將宣布最新決策，日本、南韓、印尼與馬來西亞均將在周四公布，周三則有泰國央行決策出爐。 ---------------下一則--------------- QE喊退以來 美日股基金 靚2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 美國聯準會（Fed）宣布量化寬鬆（QE）退場時程確立以來，股、債、匯市震盪，債券基金中，僅美元計價債券表現較為抗跌；相較之下，生物科技基金及美、日股票基金等表現最佳，包辦前五名。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍指出，QE退場顯示美國經濟下檔風險大幅下降。從資金流向來看，雖然資金暫時抽腿，全球金融市場受累，但美、日持續吸金，儼然是市場避風港，美日股市既有資金流入，企業獲利動能又轉佳，下半年表現仍相對看好。 摩根投信產品投資部副總劉玲君指出，QE規模縮減，聯準會不須再大量印鈔注入市場，因而推升美元走勢轉強，6月19日以來，美元指數上漲3.8%，今年來也走升5.8%，帶動國際資金大舉回流美元資產，進而支撐美元計價債券表現。 劉玲君表示，預期美國景氣能見度較高，加上日本政府弱勢日圓政策不變，美元走勢將不會太弱，將維持高檔震盪格局。 由於美國利率可能回升，債市波動將加大，劉玲君建議，選擇存續期間較短且有高收益率保護的債券，在景氣回升時，將有利差收歛空間。 不過，劉玲君也提醒，相較於以往每年的債券資本利得，未來投資人必須適應債券僅能以收息作為獲利來源，甚至會發生債息會被侵蝕的情形。 ING投信表示，市場擔心美國聯準會可能提早於9月開始縮減購債規模，美股起初漲勢受限，但之後大幅上漲，類股表現則以景氣循環類股表現較佳，顯示市場對經濟復甦的信心逐步回升。 ING投信表示，日本股市在經濟好轉及日圓回貶推升下，已自谷底明顯反彈，未來只要風險意識持穩，日股向上格局不變。近期國際油價略為走高，全球無通貨膨漲壓力，債市展望維持中性偏多。 ……………………………………… 美、日股票基金 熱翻了2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 上周成熟市場全面吸金，美、日股基金分別獲得31.05億與8.94億美元，歐股基金也有7.44億美元加碼。今年上半年，美、日股基金共計流入644.38億與322.36億美元，遙遙領先其他區域，已創下2008年以來單年度流入金額的新高。 在新興市場部分，上周也出現買盤回補，全球新興市場基金獲買超9.91億美元，歐非中東呈現逆勢淨流入，另外，亞洲不含日本、拉丁美洲與金磚四國的調節金額都明顯縮小，整體新興市場共計流入5.85億美元，終結連續五周流出的趨勢。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，聯準會拋出量化寬鬆（QE）風向球，國際基金投資人將資金持續移往美、日股市。 謝瑞妍分析，美股受惠美國景氣回升預期，以及市場對美元資產的偏好。日股則因基本面持續改善，加上日本央行超級量化寬鬆規模龐大，可抵消美國QE退場對日本資產影響，已經連續24周吸金。 謝瑞妍指出，就全球企業獲利表現來看，以日本上修動能最高，美國居次。資金流入與企業獲利動能使股市相對具有上漲動能，因此，下半年仍看好美日股仍有向上空間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）指出，美國超級財報周本周登場，預估美股第2季企業營收與盈餘分別成長1.6%與2.9%。雖然在財報發布前，許多企業明顯下修企業營收與獲利預估，使市場預期已降低，但若財報發布優於預期，則股市可望有明顯反應。 摩根新興35基金經理人何銘銓指出，新興市場景氣復甦腳步落後美、日，也造成上半年資金調節壓力加重。 根據EPFR統計，除了全球型新興市場基金淨流入119.03億美元，亞洲不含日本基金從整體流入金額突破百億美元，但僅餘19.16 億美元，拉丁美洲、歐非中東與金磚四國受制原物料跌價慘重，損及商品出口，上半年分別流出31.93億、35.5億與21.4億美元。 何銘銓指出，新興股市歷經波動整理消化，在股價與估值適度調節後，下半年可望跟隨美國經濟好轉，同步帶動景氣回溫，而內需產業結構強化，並具備基建投資、政策面支持題材的東協、中國股市，將是較受看好的區域。 ---------------下一則--------------- 美、日股基金 上半年吸金王2013-07-09 01:11 工商時報 記者陳欣文�台北報導 QE退場利空持續淡化，資金春風再度吹向股市，上周成熟市場全面吸金，美、日股基金分別吸金31.05億與8.94億加碼。累積上半年，美、日股基金共計流入644.38與322.36億美元，創下2008年以來單年度流入金額新高。 至於過去幾周資金退潮明顯的新興市場，上周在買盤回補全球新興市場基金達9.91億美元，歐非中東呈現逆勢淨流入，另外亞洲（不含日本）、拉丁美洲與金磚四國的調節金額都明顯縮小，整體新興市場共計流入5.85億美元，終結連續5周流出趨勢。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，日股基本面持續改善，加上日本央行超級量化寬鬆規模龐大，相對可抵消美國QE退場對日本資產影響，迄今已連續24周吸金。 就全球企業獲利表現來看，也以日本上修動能最高，美國居次。資金流入與企業獲利動能使股市相對具有上漲動能，因此，下半年仍看好美日股仍有向上空間。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，近期在聯準會寬鬆政策可能縮減規模並提前結束，加上第2季總體經濟趨緩疑慮等多項效應衝擊，亞洲市場出現回落。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，時序進入美國第2季財報公布旺季，由於第2季企業獲利預估相較本季初預估水準已明顯遭到下修，因此本次財報公布或有利多可期。 他指出，史坦普500指數成分股企業營收有2�3來自美國本地，在美國經濟將更為強健的預期下，將驅動企業獲利成長，下半年企業獲利成長動能預估也將較上半年加速，有助於支撐美股與全球股市後續走勢。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如分析，近來資金出現撤出新興市場現象，評估原因應多來自於技術面調整而非基本面因素，在近來修正後，投資價值浮現，由股價淨值比來看，新興股市股價淨值比已來到1.42倍，逼近金融海嘯時低點，以未來一年獲利計算的本益比也只有9.7倍，投資人可留意低檔布局機會。 ---------------下一則--------------- 美、日股基金超吸金 5年新高2013/07/09【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 今年上半年成熟市場超吸金，美、日股基金共計流入644.38億與322.36億美元，遙遙領先所有新興市場，創下2008年以來單年度流入金額新高。 觀察今年上半年與去年全年資金動向，去年美股與歐股分別流出99.12億與137.4億美元，反觀新興市場、亞太等新興市場基金強力吸金逾500億美元；未料，過了一年情勢扭轉，原本成長牛步的成熟市場，在政策支持、經濟復甦腳步確定下，反而成了國際資金的「新歡」。 美國量化寬鬆（QE）政策即將退場，但上周市場資金再度同步「錢」進美、日基金與新興市場基金，這三大區域基金分別吸金31.05億、8.94億與9.91億美元，大幅扭轉前一周失血數十億美元的頹勢。 摩根證券投資策略部副總謝瑞妍表示，5、6月市場已預演QE退場壓力測試，不過在資金暫時抽離期間，投資人仍持續把資金移往各有利基的美、日股市；其中日本央行超級量化寬鬆規模龐大，抵消QE退場對日本資產影響，迄今已連續24周吸金。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬指出，美國6月製造業指數回升到枯榮分水嶺50以上的門檻，汽車單月銷售量成長至1589萬輛，顯示民間消費力正向成長；日本大型製造業信心指數升至4，創2011年3月來最高，且各大企業新年度計劃增加資本支出5.5％，遠優於3月外界估計的-2％，以及經濟學家預測的3.5％。 反觀整體新興市場則仍處於（QE）政策即將退場的風暴中，除了全球型新興市場基金今年淨流入119.03億美元，亞洲不含日本基金原本吸金突破百億，因為「失血」不止，當前僅餘19.16億美元；拉丁美洲、歐非中東與金磚四國更受制於原物料跌價幅度慘重，損及商品出口，上半年分別流出31.93億、35.5億與21.4億美元。 ---------------下一則--------------- QE收意濃 美元指數站高崗 2013-07-09 01:11 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 美國就業利多恐將驅使聯準會（Fed）縮減政策性刺激，使市場更加觀望聯準會主席柏南克本周的演說，周一激勵美元勁揚，美元指數創3年來新高。美股並且為連續第3日交高，道瓊與標普指數盤中上揚0.7％，那斯達克綜合指數則小漲0.2％。 本周三（7月10日）柏南克將發表演說，同天聯準會將公布上次（6月18日�19日）決策會議的完整紀錄。 原本就旗幟鮮明將會積極寬鬆的日本銀（央）行，本周三起也將召開為期2天的決策會議。 柏南克在上次決策會後的記者會上示意，若美國經濟成長達到聯準會決策者的預期，就可能會在今年內縮減購債操作及在明年年中退場。 上周五出爐的美國6月份就業數據亮麗，則強化預期，美國經濟漸入佳境的跡象，可能迫使聯準會減緩政策性刺激。這讓柏南克本周的談話內容更備受關注。 摩根士丹利駐倫敦的歐洲外匯策略主管史丹納（Ian Stannard）說：「美國上周的強勁就業數據，增強對於聯準會將縮減寬鬆的臆測，而這將支撐美元。」 他說：「美元近來已顯著走升，接下來可能有些修正，但無損於美元強勢的長期前景。」 IntercontinentalExchange公司用來追蹤美元對美國6大貿易夥伴國貨幣匯率的美元指數，周一盤中觸及84.588的3年來或2010年7月以來新高。 美元周一對印度盧比寫下1美元兌61.21盧比的新低，對日圓、瑞郎也分別觸及101.54日圓、0.9666瑞郎的5周來高價。 日本央行本周決策會議，分析師預期不會再祭出新寬鬆，總裁黑田東彥可能將重申其通膨目標。 歐元周一止住2天的跌勢，對美元、日圓持平在1.2832美元及129.81日圓。歐元區財長周一開會，預期將討論對希臘援助的問題。歐洲央行總裁德拉吉周一也發表演說。 ---------------下一則--------------- 外資續賣超 台股大失血2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 外資對亞股賣超趨緩，印度、菲律賓上周已轉為淨流入，但台、韓雖然仍是外資的提款機，其中，台股連續七周遭外資調節，上周再度失血5.1億美元，在外資資金流向排行中敬陪末座。 堪稱外資風向球的印度，上周率先止血，終結連三周賣超，轉為吸金1.7億美元，登上亞股吸金最多的國家。 至於印尼，則連續九周淨流出，創下2009年來最長賣超周數，且上周跌幅逾4%，是表現最差的亞股。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，今年來影響印度經濟甚大的通膨壓力不再高漲，接下來7、8月又是印度雨季，可望進一步壓低糧食價格，搭配政府一連串的經濟改革措施，獲得外資高度認同，今年來已累計買超逾135億美元，遙遙領先其他亞股。 施樂富指出，明年印度將舉行國會大選，可望推出更多刺激經濟政策，有利股市的表現。以過去經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度SENSEX指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5%，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3%，印股選舉效應，有利吸引資金持續回補。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，印尼政府上周取消油價補貼措施，來改善雙赤字問題，長期來看有利於經濟結構的調整，但短線油價上漲帶動國內物價飆升，引發資金外流，導致股市上周重挫4%。 此外，印尼盾匯率持續走貶，市場預期印尼央行可能採取升息措施，也進一步壓抑股市表現。 短線來看，印尼股市投資情緒低迷。不過，黃寶麗認為，即便股市表現有限，但人口紅利帶來的內需動能，與民生消費相關的產業仍有表現機會。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，外資本波賣超台股，合計金額高達新台幣1,700億元，已盡數吐回上半年買超金額，籌碼面需要時間整理，台股需要來回反覆測試季線反壓和年線支撐，才能走出明確的方向。 展望第3季，鍾兆陽認為，中國金融亂象已暫告一段落，十一長假的需求將出現，市場對訂單的預期，也將出現正面的力量，科技股第3季的展望，應可轉為樂觀，尤其是中低階智慧型手機、平板電腦以及網通、LED等。 另外，美國經濟持續復甦，對3C用品有一定支撐，包括觸控筆電等新產品、伺服器、蘋果的新世代手機與平板電腦，仍對第3季供應鏈有利。 ---------------下一則--------------- 法人：分批布局大中華基金2013-07-09 01:11 工商時報 記者呂清郎�台北報導 花旗銀行認為，美國需求回升，將對東北亞股市產生助力，尤其是中、港、台股第4季表現可期；法人也建議，短線還不是大舉加碼大陸的時機，但投資人可先分批介入大中華基金布局。 瀚亞中國基金經理人林元平表示，先前大陸銀行間隔夜拆款利率激增，在人行的有限干預下已經回穩，大陸境內影子銀行也仍在政府控制範圍內，上海銀行間同業隔夜拆放利率（Shibor）更回跌到4％以下，大陸目前不須擔心資金緊縮或經濟衰退。 林元平指出，香港H股未來12個月的本益比只有7倍，是亞洲最便宜的市場；即使納入11.2倍的紅籌股，MSCI中國指數本益比也只有8.5倍，香港國企股的價值已經明顯浮現，待QE利空鈍化後，就是買進陸股的好時機。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文認為，大陸這一波下跌，主要是投資人擔心大陸融資成本上升將損及經濟成長而走弱，但人行已表態向金融機構提供資金，使銀行間拆款利率明顯下滑，陸股也出現止穩的緩和跡象。 他說，從基本面來看，大陸調整GDP成長至7.5％，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，事實上，大陸自2011年下半年就進入轉型過程，未來一段時間會保持合理的中度成長，關注的重點是大陸二元經濟結構質的轉變，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，這才是投資大陸的關鍵。 日盛大中華基金經理人李忠翰強調，目前大陸領導人聚焦在政府與經濟改革，總體經濟增速發展有限，觀察2013年與2014年的陸股與港股預估本益比較全球股市偏低，下行風險有限；且今年以來上證指數走弱，創業板卻表現很亮麗，顯示大陸經濟結構的調整逐漸發酵。 ---------------下一則--------------- 東協區域基金 可彈性布局2013-07-09 01:11 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 觀察上周彭博統計外資買、賣超亞洲國家，台灣、韓國失血最重，分別流出5.15億及3.78億美元，台股連續遭外資賣超，也是上周亞洲國家中賣超最大者，其餘印尼、泰國也呈現淨流出，反觀日本吸金超過48億美元，近期仍是外資焦點所在。 德盛台灣大壩基金經理人鍾兆陽表示，上周歐洲央行暗示基準利率將會在目前水準維持很長的一段時間，並不排除降息，顯示歐洲量化寬鬆政策並未隨美國腳步，歐洲4日大漲也暫時化解對少數國家政局的疑慮，上周亞洲大部分的國家也都漲多跌少。 鍾兆陽分析，但因外資此波賣超台股，合計金額達1,700億元，已盡數吐回上半年買超金額，籌碼面需要時間整理，故台股可能需要來回反覆測試季線反壓和年線支撐，才能走出明確的方向。 中國信託投信指出，近期成熟國家經濟數據明顯改善、經濟復甦動能加速，基本面對股市應可產生支撐作用，但資金撤離新興市場的隱憂未除，短期亞股仍難脫離弱勢震盪的修正格局。 摩根東協基金經理人黃寶麗分析，印尼政府上周取消油價補貼措施，以改善雙赤字問題，長期來看有利於經濟結構的調整，但短線油價上漲帶動國內物價飆升，通膨壓力隨之而來，引發資金外流，導致股市上周重挫4％。 她認為，儘管東協各國股市表現略有差異，整體區域經濟仍朝正面發展，建議從東協區域型基金介入，可在東協各國間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，不僅波動度較低，且能掌握東協區域成長爆發力。 ---------------下一則--------------- 資金回籠 俄羅斯中長線看好2013-07-09 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 近期飽受賣壓的新興市場，上周已有部份市場見到資金回流，相較新興亞洲基金與拉丁美洲基金仍淨流出，俄羅斯基金有0.69億美元回流，法人指出，隨近期油價回升，本益比偏低的俄股，投資價值已獲投資人關注，中長線展望看好。 ING大俄羅斯基金經理人葉菀婷表示，因中東政治紛擾再起，布蘭特原油期貨價格回升至近3個月新高水準，對於能源股表現將有加分效果；目前俄股的預估本益比僅達5倍，遠較MSCI新興市場指數的9.6倍為低，價值面優勢應可有效降低下檔風險。 葉菀婷指出，俄羅斯6月消費者物價指數年增率，自前一月的7.4％下滑至6.9％，低於市場預估值，且為今年以來最低水準，通膨壓力趨緩，俄國央行有更高降息彈性，潛在降息利多也可望支持俄股表現。 元大寶來泛歐成長基金經理人陳建彰表示，在美國欲結束量化寬鬆政策，以及大陸經濟增長放緩下，對於能源與原物料的投資與需求受到抑制，使得俄羅斯經濟活動與工業產出呈現疲弱，促使RTS美元指數今年以來下跌16％。 陳建彰表示，目前俄羅斯因通膨高於央行目標區間，暫無法以降息刺激經濟，然觀察近期農作物報價與能源價格走勢，預料下半年CPI將會走緩，屆時俄羅斯央行將有空間執行貨幣政策、提振國內需求。 摩根俄羅斯基金經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）認為，受惠經濟成長率溫和、通膨風險不高環境，零售消費與銀行獲利相對出色，內需族群表現可望持續領先出口股與大盤。 ---------------下一則--------------- 聯博：美股 還算便宜2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁賽珊（Karen A. Sesin）昨（8）日指出，與前兩次美國股市高點相比，不論是本益比、股價淨值比、企業體質、股利率等，目前美股仍在合理水準。 受到美國6月非農就業數據高於市場預期等提振，美股持續上揚，市場信心也增溫。聯博投信表示，美國經濟正持續邁向復甦，美股年初以來屢創新高，最近雖受政策牽動而時有波動，但不論是分析歷史走勢，或是美國企業的基本面和價值面，在在顯示美股比過去便宜。 在2000年3月及2007年10月，標準普爾500種股價指數都衝到1,500點，今年更是一度上攻1,687點，創歷史新高。賽珊說，與前兩次相比，目前美股更有吸引力。 賽珊指出，從本益比來看，目前美股的本益比只有14.2倍，還低於2000年3月的25.6倍、2007年10月的15.4倍。目前的股價淨值比只有2.4倍，低於前兩次的5.5倍、2.9倍。 賽珊分析，就企業基本面來看，不論是每股現金流、淨負債占權益、股東權益報酬率（ROE）等，目前的美股全都優於前兩次高點。再就不同資產的吸引力來說，賽珊認為，與債券相比，目前美股的股票風險溢價更高。換句話說，由於美國公債殖利率仍在歷史低點，即使未來緩步上揚，美股仍較有吸引力。預期未來美股一年的報酬率可達10%，接近歷史平均值。 美國量化寬鬆政策（QE）逐漸退場，賽珊表示，市場波動會高一些，現在也難以評估具體的衝擊。不過，由於美國經濟持續好轉，可望支撐企業獲利。美國今年國內生產毛額（GDP）成長率可達2.5%，主要是民間部門成長強勁，連續12季維持逾2%成長率，消費與房屋更是明顯好轉，將是帶領美國經濟上揚的動力。 ---------------下一則--------------- 基本面佳 S＆P5003度挑戰新高2013-07-09 01:11 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 自2000年以來，美S&P500指數第3度來到1,500點高點之上，和美股前2次高點比較，由於美國企業體質更健全，法人表示，即使美股今年來已漲了一大波段，但仍具吸引力。 美國6月份非農就業數據高於市場預期等提振，美股持續上揚，而且未來美股續漲的機率仍不低，聯博股票策略團隊資深基金經理暨副總裁凱倫•賽珊（Karen A. Sesin）表示，近期雖受QE政策牽動，讓美股時有波動，且美股已創下歷史高點，但若以目前和2000年3月及2007年10月兩個階段高點比較，現在的美股仍比當時還便宜，而且更具投資價值。 凱倫•賽珊說，2000年以及2007年時，美國S&P500指數都來到1,500點之上，根據FactSet和聯博資料顯示，在經歷金融海嘯洗禮後，如今美國企業盈餘創下新高，現金水位持續攀升，負債比則下降，本益比及股價�淨值比卻低於當時，凸顯美股具吸引力，美股還會有續漲空間。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，房市表現穩健也是帶領美國景氣持續甦的火車頭。其中成屋相關購買指數改善，加上6月房屋建商信心指數進一步攀升，顯示房市需求依然穩健成長；美國經濟在內需帶動成長下，有助於聯準會QE順利退場與股票資產表現。 賽門指出，儘管美股短線出現高檔整理，但中長期走多趨勢不變，且仍有不少企業獲利展望良好，即使未來大盤出現波動，受惠美國實質經濟復甦的內需股後市表現，仍有機會和大盤脫鉤。 富蘭克林投顧協理盧明芬認為，據彭博數據，第3季與第4季的獲利成長率預估將分別達5.5％與11％，這些數據都有助支撐美股後續走勢。 先機（Old Mutual）環球基金台灣總代理富盛証券投顧資深協理林汎則看好高股利成長股，指根據1972∼2012年實證結果，高股利成長股不僅報酬率較佳，波動度也低於不發放股利或低股利的股票。 ---------------下一則--------------- 新興市場觸底 外資喊買2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 全球新興市場經過5月下旬至6月QE退場洗禮的大幅修正後，近期外資紛紛喊買新興市場，包含花旗認為新興市場已經觸底、美銀美林更指出全球45個國家中有43個國家出現買進訊號。 統計近期全球股市反彈表現最強勢的國家多數集中在亞洲，法人，預期下半年在景氣持續緩步回升加持下，亞洲的投資活力仍將受矚目。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球股市從5月高點拉回修正，亞洲股市的修正幅度相對大，包含日本、大陸、東南亞國家等，波段高點至低點的修正幅度分別都有約20％左右。 近期在市場對QE退場經過一番調整後展開反彈，且同樣以亞洲股市表現最強勁，包含日本、大陸、菲律賓、印尼、泰國等近期漲幅都有逾10％。 黃廷偉認為，預期資金面的調整漸趨緩和後，資金以及股市終將回歸反應基本面的表現，長線而言，亞洲股市因為擁有經濟好轉、政策面加持、以及人口眾多等趨勢是性題材，股市仍將有機會再回到上升趨勢軌道。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，今年新興市場表現疲弱，但以三大新興區域來看，原物料占產業、股市比重較高的拉美與歐非中東跌幅較新興亞股更重，且本波全球股市低點反彈以來，也以亞股的反攻力道最為強勁。 觀察亞股領先反彈的關鍵，李鴻斌指出，首先，美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢好轉，對於出口導向的亞洲經濟體實為好消息，加上中、印兩地經濟成長雖然放緩，但都仍維持在7％與5％高檔，領先全球主要地區，實為亞股展開反彈的堅實後盾。 就亞洲企業獲利來看，新興亞洲2013年企業EPS成長率預估達15.8％，股息殖利率預估也達2.6％，加上評價面仍低於長期平均，整體而言，股市投資價值相當誘人。 群益東方盛世基金經理人王文宏指出，目前市場認為QE退場會使金融市場失去資金面支撐，因此紛紛將新興市場作為提款機，長線來看，待市場心理因素反應完畢之後，部分新興市場，像是今年GDP被世界銀行預估將超過5％的東協國家，因評價面相對合理，在基本面陪襯之下，將更顯投資價值。 ---------------下一則--------------- 新興股市 平均看漲1成2013-07-09 01:11 工商時報 記者呂清郎�台北報導 國際油價因埃及動亂而站上100美元大關，法人指出，觀察近10年油價與股市指數相關度，當油價站上100美元的後一季，新興股市平均有近10％漲幅，看好新興股基金後市。 群益投信表示，近10年油價站上100美元共3個較長波段，分別是2008年2月、2011年3月、2012年2月，分析同期MSCI新興市場指數、MSCI成熟市場指數、MSCI世界指數在這三波段期間表現平均漲幅各為9.47％、7.86％和8.06％，其中新興市場表現最優。 群益新興金鑽基金經理人王文宏指出，油價容易受地緣政治、美元強弱、市場投機、需求變化、突發事件等多重因素影響，過去油價高期間俄羅斯、印尼、巴西等具有與石油直接的相關題材的高油價受惠國股市表現都不錯。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育分析，近期受埃及動亂引發投資人原油供給面的疑慮，加上美國原油庫存大幅下降超過1,000萬桶，國際原油價格強勢上漲。 他指出，時序進入傳統夏季用油旺季，美國原油日需求突破2,000萬桶，較去年同期增加4％，汽油及餾分油需求皆增加，顯示旺季需求強勁。 富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，如果油價不要過度偏離每桶100美元，對股市應不致造成太大影響，但若油價大漲，市場可能擔憂各國央行的寬鬆政策力道會縮減。 她指出，油價上漲如來自供給面，通常不利股市表現，因企業營運成本必然會增加，提醒投資人，油價後市將是布局全球股市時的重要觀察指標。 ---------------下一則--------------- 新興股市 補漲行情可期2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興股債市在經歷過去幾周頻遭提款，但上周情勢出現逆轉，根據EPFR統計，新興國家債券型基金單周雖再流出9.6億美元，但較前一周已大幅縮減，新興股票型基金則終結連五周共淨流出245億美元，轉為淨流入5.85億美元。 富蘭克林證券投顧表示，美國非農就業數據利多使得聯準會從9月開始縮減量化寬鬆規模的機率增加，預期第3季QE退場效應，仍將持續影響投資市場氛圍。其中，受到美國經濟復甦、美元走強，新興市場短線仍容易受國際資金進出產生波動。不過，也因近來新興市場歷經波段修正，評價面相對來到低檔，較易重獲資金青睞，富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興市場歷經此波修正後，目前MSCI新興市場指數的本益比不到10倍，是2012年12月以來所未見，雖然新興市場成長確實較以前放緩，但以當前股價位置來看，市場可能過度反應。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞，今年上半年全球經濟數據表現起伏，導致新興股市行情明顯降溫，股價波動整理消化先前波段漲幅，但QE規模代表全球景氣回溫趨勢，由於新興國家多是原物料出口國，全球經濟成長可望提升原物料需求下，新興股市補漲行情仍可期。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於美國與中國經濟復甦，許多新興亞洲企業獲利在上半年都獲得上調，儘管後續調整力道趨緩，但預估今年第3季邁入財報季後，可望帶動另一波獲利上修，在獲利基本面改善下，有助其股市表現。 ---------------下一則--------------- QE喊撤 全球投資商品哀號2013/07/09【經濟日報╱記者李娟萍、張瀞文、夏淑賢�台北報導】 美國宣布量化寬鬆（QE）政策將退場，全球股、債、匯市大震盪，不論是外幣存款或雙元貨幣，又或是股票型、債券型基金統統被QE打得傷痕累累，當中又以投資澳幣的人最慘，匯價從高點至今短短三個月大跌14%，傳出有投資人上千萬元部位虧了上百萬元。 面對客戶抱怨投資慘賠，銀行理財專員最近忙著安撫客戶情緒，甚至傳出與銀行鬧出糾紛。「情況並不嚴重」，銀行主管表示，「歷經金融海嘯後，投資人的心臟較強了，抱怨雖抱怨，但都能理解投資背後必定存在風險。」 據了解，澳幣已經是國人近幾年最夯的外幣商品之一，只要是近年來投資雙元貨幣結構型存款的人，幾乎都是綁澳幣，原本一帆風順，梅想到最近碰到澳幣急貶，如果手邊剛好有到期商品的人，觸及契約機制就會強勢轉集中持有弱勢貨幣，投資人若不願到期繼續持有澳幣，等到上揚時才轉換其他貨幣或換回新台幣，就只能認賠，反手做多美元。 銀行業者指出，投資外匯商品、雙元貨幣，等於是到期賭輸贏，沒到期前沒有任何契約機制可以提前贖回。至於近幾年國人急速增加投資的債券型基金，則不論是高收益債或是一般投資級債券基金，都是賠多賺少，不少投資人提前停損。 同樣的，以澳幣計價的債券基金也是重災區，原本這類基金的投資人，可以匯差、價差、配息三頭賺，但因QE退場衝擊澳洲經濟成長，相關基金報酬率由正轉負，雖然債券型基金跌幅不及股票型基金，但債券型基金投資人反來就比較保守，一看到績效出現波動，紛紛急忙電詢理專。 ---------------下一則--------------- 油價重返100美元 資源基金翻身2013-07-09 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 國際油價重新站上每桶100美元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達0.89％，且僅有1檔負報酬，一舉擺脫今年來疲弱不振的頹勢。 元大寶來商品指數期信基金經理人曾士育表示，統計過去25年第3季西德州輕原油表現，平均報酬率達8.15％，正報酬機率更有60％。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續4天走升，直接站上每桶100美元大關。 葛瑞森指出，埃及雖非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪干擾下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應；再者，美國經濟邁向復甦也支撐國際油價走升。 此外，他表示，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達9,150萬桶�日，將較去年同期增長100萬桶�日。 ING投信表示，國際油價近期受埃及總統下台事件影響而走揚，短期不確定因素刺激價格小幅反彈，能否持續站穩每桶100美元以上，需觀察中長期的供需面。 ING投信分析，美國第3季景氣看法樂觀，新興市場雖緩步成長，對於石油仍有一定的需求量，加上第3季向來有夏季用油旺季題材點火，油價上升的動能，能見度很高。 ING投信指出，短線觀察指標可先看國際資金流向，因QE可能縮減造成資金大量撤離風險性資產，能源基金也難以避免資金淨流出，隨著美國經濟回溫與用油旺季來到，近期可密切留意資金是否開始回流，美國原油生產、運輸及銷貨系統逐漸完善，油價相當有機會站穩每桶100美元。 富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里•弗朗表示，埃及局勢是影響目前油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能會上看2012年2月高點的每桶110美元，高油價也有機會支撐能源股。 ---------------下一則--------------- Q2黃金基金 跌逾三成2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 ETF Securities日前指出，今年第2季全球黃金ETP淨流出金額185億美元，創下2003年黃金ETP誕生以來最大的季度拋售規模，市場大幅拋售黃金，造成第2季金價跌幅達23%，拖累第2季境外黃金基金績效平均跌幅逾三成，是第1季的一倍以上。 ETF Securities是倫敦交易所交易產品（ETP）供應商，ETF Securities日前指出，第2季度黃金ETP的拋售規模創2003年來新高，主要是宏觀經濟前景改善，美元表現強勁，降低黃金商品的吸引力。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年以來金價已跌逾兩成，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場已然成型，不過，夏季通常是黃金需求大國迎接秋天結婚季及慶典前的購買黃金旺季，不排除金價有短線反彈機會；然而，若從基本面來看，美國利率走升及強勢美元，黃金恐無長期持有的理由。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）指出，由於市場避險需求大幅下滑，黃金價格持續疲軟，尤其在QE退場時程確立後，黃金價格便跌破每盎司1,300美元大關，今年來金價跌幅更逾25%。 葛瑞森認為，除了QE規模縮減代表景氣復甦的意義，進一步加重金價跌幅，通膨壓力大幅減輕，美、日等國際股市表現亮眼，也進一步削弱投資人對黃金保值的興趣，將難以支撐金價走勢。 不過，過去一周，金價已出現跌深反彈，在1,200美元附近震盪，貝萊德世界黃金基金經理人韓艾飛（Evy Hambro）表示，黃金公司的開採成本估計約在每盎司1,100-1,300美元左右的水準，目前的黃金價格已貼近這樣的水位，如果低於這個價格，會對黃金公司構成衝擊，根據過去的資料顯示，這情況不太可能發生，預期金價可望在貼近開採成本的價位來回測試，黃金價格底部可望逐步成形。 至於手中握有黃金基金的投資人，面臨此波金價走跌該如何因應？元大寶來黃金期信基金經理人方立寬指出，長線而論，金價偏空的走勢環境並無大幅逆轉，但中期走勢應已止穩，建議投資人若有必要需擇點部分停損，可思考資產配置方式，透過投資其他資產，彌補或是分散黃金投資失利的影響。 ---------------下一則--------------- QE退場恐慌淡化…債市 資金回流2013/07/09【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會確定將逐步縮減量化寬鬆政策後，全球債市資金大量出走，但隨利空逐漸淡化，市場資金開始回補債市，其中，高收益債券基金上周獲淨流入4.49億美元, 為五周淨流出之後首度轉為淨流入；連續四周遭提款的美國債券型基金，也重獲得逾33億美元資金流入。 美國聯準會釋出量化寬鬆政策將逐漸縮減訊息後，推升美國10年期公債走勢，使得全球債市也陷入震盪，但隨美國經濟復甦態勢確立，市場對QE退場恐慌逐漸淡化，市場波動也出現減緩。 就資金面觀察，上周高收益債市終結連五周淨流出、轉為淨流入4.49億美元，投資級公司債券型基金也獲得逾8億美元淨流入，連四周大失血的美債基金，流入33.16億美元。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美國公債波動率短時間大幅升高，造成資本市場動盪，在市場價格修正、經濟基本面仍穩健下，市場波動止穩後，部分信用債投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- QE退潮 資金回流風險債2013-07-09 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 聯準會拋出QE退場藍圖後，全球債市過去幾周面臨資金出走潮，但在市場利空逐步消化後，上周資金重返高收益債與投資級企業債券基金，各回補4.49億美元與8.64億美元，連續4周遭大量提款的美國債券基金也獲33.16億美元流入。 至於本波賣壓最重的新興市場債券基金，上周雖仍流出9.6億美元，但與6月連續4周資金周周撤出逾15億美元相較（前一周流出55億美元），資金調解壓力也已明顯趨緩。 摩根資產管理固定收益國際投資長尼克•賈西德（Nick Gartside）表示，美國公債波動率短時間大幅升高，是造成資本市場動盪主因，但市場回檔修正後，已經拉近金融資產價格表現與實體經濟增速間的距離。 他指出，在市場價格修正不傷及經濟基本面的情況下，市場波動止穩後，部分信用債券的投資價值相對更具吸引力，可留意投資級企業債券、高收益債券、可轉換證券與新興市場債券的投資機會。 瀚亞縱橫全球高收益債券基金經理人周曉蘭表示，市場依舊震盪，但預期隨著QE政策調整的確立，風險性債券在短線反應後投資價值已浮現，後勢可望反應基本面。 周曉蘭說，美國經濟好轉有助降低高收益債的違約率，根據穆迪統計，今年4月市場還沒有受到QE退場衝擊，當時高收益債的違約率為3.1％，但是到5月開始有QE退場議題後，高收益債的違約率反而下降到2.9％，顯示儘管高收益債價格面遭受資金衝擊，但基本面反而愈來愈好。 德盛安聯PIMCO多元收益產品經理鄧漢翔表示，債券市場近期壓力不輕，但先前修正幅度已不小，且美國經濟成長疑慮及全球資產重新洗牌震盪尚未結束，投資組合中仍必須要配置多券種的債券作為核心。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 績效強棒2013/07/09【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國可能縮減量化寬鬆政策（QE）規模，引發市場擔憂，今年以來許多債券型基金表現不佳。不過，在債券基金績效前十強中，可轉換公司債基金即占六名，傲視其他債種，主要是受惠於與股市連動高，尤其是美股。 QE可能退場，美國10年期債券殖利率快速上揚，多數債券價格也急速下修。理柏（Lipper）統計，今年上半年，在國內核備的341檔債券型基金中，只有123檔交出正報酬，以全球可轉債基金表現最優。 第一金投顧分析，可轉債具備股、債雙重特質，風險與報酬特性也介於股票與債券之間，金融環境波動大，提升可轉債的選擇權價值，推升可轉債表現。 第一金投顧指出，可轉債績效具有多重驅動因子特性，大約50%績效來源為股市動向、30%績效貢獻來自公司債表現、其餘20%則來自於可轉債獨特的市場供需變動。 第一金投顧表示，可轉債可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果，又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。如果將可轉債納入資產組合，有助於投資組合的風險平衡。 統計顯示，十年來，可轉債年化波動度低於12%，低於股市的17%。第一金投顧強調，可轉債績效優於股票，且風險明顯低於股市，具有隨漲抗跌的特色，在股市上漲時，可轉債緊追股市漲幅；但股市修正時、可轉債跌幅卻小於股市。 英傑華環球可轉債基金經理人克勞特（David Clott）表示，今年股市可望有不錯表現，可轉債市場展望樂觀。今年來，可轉債發行量仍大，在供給面大時，新發行債券定價低於次級市場債券價格，投資機會將浮現。 克勞特持續加碼美國和亞太地區（含日本）可轉債，減碼歐洲。不過，數個月以來，日本已大幅上揚，建議獲利了結部分對股市敏感度（delta值）高的部位，重新投資於平衡型的可轉債。 克勞特表示，在美國市場中，以中型企業所發行的非投資等級可轉債具有最佳投資價值，同時也具備較佳的基本面條件。這類企業通常較不受券商關注，代表做好研究的投資人可從中發掘投資契機。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 進可攻退可守2013-07-09 01:11 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 近期美國10年期債券殖利率快速上揚，使得多數債種面臨大幅下修，但據理柏統計今年至6月30日止各債券基金績效，可轉債基金在前10強中就占了6檔。 英傑華基金總代理第一金投顧指出，高波動的金融環境有助提升可轉債選擇權價值，進而推升可轉債表現，且可轉債的績效具有多重驅動因子特性，大約50％績效來源是股市動向、30％績效貢獻來自公司債表現、其餘20％則來自可轉債獨特的市場供需變動。也因可轉債具備股、債雙重特質，可透過選擇權轉換為股票，隨股市上漲參與股市走多的報酬成果；又有債券下檔防禦保護，每月領債券配息。 第一金投顧表示，統計過去10年，可轉債年化波動度低於12％，股市年化波動度則高於17％，足以看出可轉債具有隨漲抗跌特性，既可參與股市上漲潛力、又具備相對抗跌優勢，且投資風險遠小於股票。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪指出，可轉債基金價格目前走勢與股票市場較接近，在看好公司基本面及股票市場展望的前提下，可加碼可轉債作為進可攻、退可守的選擇。 許家豪說，可轉債的存續期間較短，平均只有3∼5年，在全球主要市場面臨未來可能升息的風險情況下，債市存續期愈長、所面臨的利率風險就愈高，因此可轉債約3年的存續期，相對可降低投資風險。
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南韓周一公布6月出口年跌0.9％至467.33億美元，進口年跌1.8％至412.18億美元，貿易盈餘為55.16億美元，這是因為進口跌幅大於出口跌幅，讓南韓得以連續17個月出現貿易盈餘。 南韓貿易、工業與能源部解釋，6月出口下跌，跟6月工作天數較少有關，6月平均每天出口仍在成長。南韓6月工作天數為19天，跟2月相同。 南韓統計局也公布6月消費者物價指數（CPI）年增1％，略低於市場預估的年增1.1％。南韓CPI自去年11月以來就一直維持在年增1％左右，此乃1999年9月以來通膨最低的一段時期。6月因農產品與漁價下跌，讓CPI受到控制。與5月相較，6月CPI月跌0.1％。 扣除食品與能源後的核心CPI年增1.4％、月增0.1％。儘管如此，6月通膨率仍低於南韓央行設下2.5％到3.5％區間目標區，代表央行仍有寬鬆貨幣空間來刺激經濟成長。 央行5月降息1碼至2.5％後，6月維持基準利率不變。 HI投資與證券的首席經濟師朴相鉉（音譯）說，南韓經濟尚未有明顯回升跡象。上周五公布的工業產出數據顯示，南韓內部經濟仍停滯不前，有跡象顯示其存在通縮壓力。 此外，匯豐周一公布公布南韓6月PMI，受日圓走貶和市場對美國QE退場憂慮，影響出口訂單減少，經季節因素調整後，從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點；低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。 南韓政府6月才把今年經濟成長預測，調升至成長2.3％到2.7％區間，但在政府與民間的數據均呈疲弱的情況下，市場懷疑南韓恐怕難以達成今年經濟成長目標。 ---------------下一則--------------- 東協基金 近三月全軍覆沒2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯邦準備理事會明確宣示縮減量化寬鬆（QE）規模，外資變現賣壓重襲東協股市，MSCI東協指數近期明顯拉回，甚至一度跌破年線，東協基金也幾乎回吐今年來的獲利，7檔基金今年的平均報酬只剩2.02％。 若看近一個月與近三個月來的績效，則是全軍覆沒；東協基金近一個月來平均已大跌逾12％。 摩根東協基金經理人黃寶麗表示，近期資金加速自新興股市撤出，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來由買轉賣，先前漲多貨幣也因美元轉強而明顯拉回，是造成5月以來東協股市波段跌幅逾11％的主因。 不過，投信業者統計，金融海嘯後東協股市共四度跌破年線，前三次是受到歐債、美債降評等系統性疑慮引發，但從後市表現來看，每波回測年線都是逢低進場布局的時點，不僅後一月、後三月、後半年漲幅逐步擴大，後一年平均報酬率更高達2.89％。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，世界銀行6月將2013年全球經濟成長率預估從2.4％下修至2.2％，而東協五國除了新加坡以外，其餘四國今年GDP都超過5％，顯示東協有基本面支撐。另外，東協股市走了三年多頭市場，在回檔前，市場一直說東協漲幅過大；這波回檔後，東協本益比已接近海嘯以來的平均水準，反而利於股市表現。 但也有投資專家認為，東協市場這三年的牛市是由QE資金推升，一旦QE規模縮減，東協股市短線要再啟漲勢，可能不易。 ---------------下一則--------------- 大馬 東協股市最牛2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟復甦動能明確，資金持續撤出新興市場，第2季以來，外資持續調節新興國家股市，東協股市也難以倖免。不過，馬來西亞股市相對抗跌，馬來西亞股票型基金第2季更以5.37%的平均績效，領先東協其他各國走跌的表現。 根據統計，今年第2季以來，除馬來西亞股票型基金外，東協各區域基金表現全軍覆沒，又以菲律賓及泰國股票型基金跌逾11%最重，馬來西亞股票型基金表現一「馬」當先，是東協國家中唯一繳出5.37%正報酬的國家。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）指出，馬來西亞股市最大特色就是外資占比低，主要穩定籌碼來自於退休基金，因而能在外資撤退潮中獨善其身。再者，5月國會大選過後，政策的延續性支撐馬來西亞經濟成長動能。 儘管單一國家表現突出，但黃寶麗建議，近期東協市場波動大，投資人可在東協各國之間彈性配置，選擇高度重視結構成長潛力的個股，降低投資單一國家的風險。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，馬來西亞位居整個東南亞的中心位置點，擁有豐富的天然資源橡膠、棕櫚油及錫礦等，以及與中東回教國家密切的關係，憑藉此一優勢，馬來西亞成為亞洲發展伊斯蘭金融的主要中心。此外，馬來西亞積極進行經濟轉型與吸引外商投資計畫，政策有利經濟表現。 ING新馬基金經理人紀晶心表示，馬來西亞股市5月初在國會大選後，出現一波跳漲，接著5月下旬在國際資金賣超亞洲時，因外資持股比例較低，反而發揮抗跌特色，相關基金績效表現相對持穩。 紀晶心指出，馬國在國會大選結果底定後，大半政治不確定性已解除，另因國際投資人持股比重相對其他東南亞國家較低，後市可望有較平穩的表現。 如果美國量化寬鬆（QE）縮減疑慮持續引發新興市場震盪整理，馬股表現可望較平穩，不過，近月經濟數據出現轉弱跡象，上攻動能可能受限。 ---------------下一則--------------- 東協股市 下半年反彈機率高-自由時報1020703〔記者卓怡君�台北報導〕 東協自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，不過5月底因量化寬鬆可能退場，資金大幅撤離東協，使東協國家股市從高點以來下修逾15%，引發市場疑慮，投信業者表示，東協國家在基本面佳的支撐下，下半年反彈機率高。 根據群益投信統計，過去十年MSCI東南亞股市表現，共有7次指數從高點回檔逾15%到達波段低點，這7次回檔後，後1個月漲幅11.61%、後3個月為20.87%、後6個月為29.24%、後1年更來到32.81%。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，不過，股市漲多拉回修正屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 ---------------下一則--------------- 東協股市跌逾15%後市看漲 人口紅利+薪資成本低 吸引外資流入2013年07月03日【高佳菁╱台北報導】 QE退場攪亂東協一池春水，東協股市這波修正幅度逾15%，不過，根據統計，過去10年MSCI東南亞股票指數表現，共有7次指數從高點 回檔逾15%到達波段低點，後1個月平均漲幅11.61%，後6個月漲幅逼近3成，顯示出東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反 彈機會高。 本益比低於長期平均 群益投信表示，根據Bloomberg統計，東協股市在5月8日來到今年高點967.32點，之後一路修正到6月24日來到816.41點，修正幅度達15.6%，但從低點今反彈逾6%。 德 盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，東協股價太貴疑慮隨著這波修正已消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。傅子平認為， 東協與中國2010年簽訂自由貿易協定，帶動東協股市大飆漲，如今2013年起合作範圍更擴大至日韓澳紐，擴大結盟成為「中國東協升級版」，後市續航力可期。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資，經濟成長強勁，觀察 東協國家的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）表現，以菲律賓來說第1季GDP創下7.8%的高成長率，居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍 維持強勁。 菲律賓經濟成長強勁 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強。此外，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長下，都是推升指數後續走升的利基。 有鑑於東協中長期多頭趨勢不變，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，尤其落底指標出浮現，投資人可透定時定額或區域布局，參與經濟持續成長的東協市場。 ---------------下一則--------------- 東協修復快 下半年反攻2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）提早退場，全球股市大震盪，績優生東協也不例外。不過，東協最近已開始反彈，基金業者指出，東協跟漲抗跌力道強，擁有強韌的自我修復能力。 東協五國從去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，五國平均上漲超過20%。5月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克的一番談話被市場解讀為QE可能開始退場，資金撤離新興市場，東協也不例外，東協股市轉而下跌。 群益投信分析，東協近年來靠著區域貿易熱絡，較不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，股市也非常亮麗。雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍。重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。 群益投信統計，十年來，摩根士丹利資本國際（MSCI）東協指數共有七次從高點回檔逾15%，但之後一個月平均反彈11.6%、後三個月漲幅超過20%、後六個月超過29%、後一年更是突破三成來到32.8%，顯示東協股市的強韌自我修復力，回檔後反彈機會高。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，過往經驗也顯示，MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過兩成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。 黃寶麗指出，過去四年，東協股市沿上升趨勢線前進，本波修正反倒是解除先前市場偏貴的疑慮，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，醞釀絕佳的買點。事實上，最近一周東協股市已經開始反彈，MSCI東協指數近一周上漲5.37%，個別股市中，菲律賓更單周強漲11%以上，居全球主要股市之冠，印尼與泰國也有8%與5%以上的漲幅。此外，境內外八檔東協基金近一周的平均漲幅也與大盤差不多。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，菲律賓第1季國內生產毛額（GDP）創下7.8%的高成長率，遠高於市場預期均值6%，更超過中國的7.7%、印尼的6%和印度的4.8%，成長率居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍維持強勁。 ---------------下一則--------------- 東協貨幣貶 當心基金賺了賠匯價2013/07/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 上周東協股市大反彈，MSCI東協指數強漲5.37%，也帶動7檔東協基金有3%至7%不等的漲幅；不過基金經理人說，東協國家貨幣喊貶值，投資東協基金宜注意匯兌風險，以免賺了淨值、賠了匯價。 群益東協基金經理人蘇士勛認為，東協近年靠著經濟體區域間貿易熱絡，及一向較不受歐美景氣波動影響的本質，基本面佳帶動股市表現，雖然東協各國股市自今年高點下修已達15%，仍屬漲多修正的範疇。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，東協產業結構已從出口導向轉型為以基礎建設投資、內需為主的經濟體，抵禦不景氣的能力較強。且東協各國政府持續開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，有利推升指數走升。 蘇士勛說，東協薪資成本低，內需市場暢旺，經濟成長動能強，中長線表現機會仍大於風險。 ---------------下一則--------------- 越南盾貶值 2年來首見2013年06月29日【王秋燕╱綜合外電報導】 越南央行昨晚發出聲明，越南盾兌美元參考匯率貶值1%，成為1美元兌21036盾。越南央行規定越南盾在參考匯率的上下1%範圍內交易，這是2011年以來首次貶值。 成長率5.5%難達陣 彭博報導指出，越南央行放手讓越南盾貶值與今年上半該國進口額超越出口額14億美元有關。越南央行並且對美元存款利率的上限調降，以協助「改善」收支平衡和增加外匯存底。 ING亞洲區研究主管科登指出，越南貿易收支已經出現逆差，通常國家政府此時會執行的標準政策，就是讓貨幣貶值。 根據越南國家統計局公告，今年上半年越南經濟年增4.9%，上半年新增就業72萬人，失業率2.28 %，為相對低水準。不過，越南國家統計局示警，今年越南經濟成長率5.5%目標達成困難度已經提高。 越南政府總理阮晉勇日前指示，要求政府各部門訂定明年社會經濟發展計劃，經濟成長率要達6%；另外還要求加大經濟結構調整力度等。 ---------------下一則--------------- 打房打不動 星房價Q2飆新高2013-07-02 01:04 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 儘管新加坡政府今年再祭出打房措施，仍抵擋不住房市熱潮，受到郊區房屋需求加溫帶動，新加坡房價在第2季創下新高。 不過分析師表示，倘若利率升高，以及星政府近期新推出的房市降溫措施奏效，預料房價漲勢在今年稍晚趨向緩和。 新加坡市區重建局（URA）周一發布，第2季私人住宅價格指數初值季增0.8％，至214.9點，為連續5季增長。 房貸利率低以及海外資金流入，支撐新加坡房市銳不可擋，房價節節攀升。星政府曾在1月祭出調高房屋交易印花稅等打房措施，曾令第1季房價漲幅略減至0.6％，低於前一季的1.8％。 不動產顧問公司萊坊（Knight Frank）駐新加坡研究主任Alice Tan表示，房屋買家對於新建案興致高昂，反映出市場看好愈來愈多移民進入新加坡、人口數提高，可望對長期房價帶來支撐。 第2季郊區非有地（nonlanded）私宅價格揚升3％，高於第1季的1.4％。 中區核心地帶房價下滑0.2％，此為2012年第1季迄今首見價跌，第1季價格上漲0.6％。中區其他地帶房價漲幅與上季相同，達0.2％。 新加坡私人住宅價格在2008年金融風暴期間受到重挫，而自2009年第2季谷底揚升後，迄今已飆漲61％。 許多星國人民皆對房市過熱的情況表達疑慮，不過分析師認為，一旦美國聯準會（Fed）開始縮減每月850億美元的購債規模，旺盛的房市需求未來幾個月可能降溫。 ---------------下一則--------------- 本益比低 星馬股市不看淡2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 7月以來儘管量化寬鬆（QE）退場餘波仍在，但股市震盪幅度較6月縮小。根據過去經驗，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲表現較佳，報酬率可望逾一成。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從評價面來看，雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比、本淨比仍低於長期平均，且股利率都有3%以上，基本面仍佳。 蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並不是基本面有什麼利空，且目前東協國短線跌幅應已接近滿足點，長線來看仍樂觀。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家主要經濟成長動能來自內需消費，觀察東協主要國家消費占GDP比重都超過五成，其中菲律賓更高達八成以上水準，顯示消費占經濟主導因素。 根據JP Morgan統計，東協名目消費年增率近期有超過10%以上，顯示整體發展穩定。 高仰遠分析，5月以來東協股市修正大，目前股市評價都位於十年平均值以下，投資價值浮現。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，促使新興亞洲急跌。 然而，下挫後價值面浮現，東協國家股票太貴的疑慮也因這一波的修正而消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。 不過，傅子平也提醒，投資人未來應關注東協國家貨幣走勢與政府政策。 由於資金抽離造成貨幣貶值，政府被迫干預，未來政策面可能影響股市表現，近期市場擔心中國錢荒議題，也帶來包括中國與亞洲股市的修正。 不過，由於中國與東協各自有機會與風險，加上近期市場波動，建議投資人利用區域性投資方式，可掌握區域輪動行情。 ---------------下一則--------------- 韌性強 東協基金拉回可買2013-07-05 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導 東協5國自去年底全球股市起漲以來，股市平均上漲超過20％，雖然美國QE進行退場效應帶來衝擊，資金陸續撤離東協，但因基本面佳，後市續看好，法人指出，目前漲多拉回，反應是布局東協基金的好時機。 根據群益投信統計，過去10年MSCI東南亞股指表現，共有7次指數從高點回檔逾15％到達波段低點，7次股市平均表現後1個月漲幅11.61％、後3個月漲幅20.87％、後6個月29.24％、後1年更是突破三成來到32.81％。 法人指出，這顯示東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反彈機會高。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資；再從過去2次QE退場經驗來看，東協股市在QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力，不容小覷。 摩根東協基金經理人黃寶麗認為，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來甚至已買轉賣，先前漲多的貨幣也因美元轉強，走勢明顯拉回。 但她指出，QE逐步退場並非市場系統性風險，外資出走後的東協以獲利了結成分居高；且近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，東協往上走升動能將更強勁。 瀚亞投信股票投資部主管林宜正指出，東協國家以印尼股市最值得期待，主要是政府陸續推出新政，包括上調利率水平來降低財政赤字壓力，短期雖可能造成通膨升高而不利股市，長線反而有利經濟發展和基礎建設投資。他表示，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來共出現21次，未來12個月後平均報酬24％，正報酬機率更達90％。 ---------------下一則--------------- 印度盧比單季貶幅 20年新高2013-06-29 01:09 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 印度幣盧比本季大幅走弱，對美元創下20年來最大單季貶幅，反映出外資憂心美國聯準會（Fed）開始收縮量化寬鬆的購債操作，而大舉出脫印度資產。此一情況使得印度國際收支更形惡化。 據統計，印度幣盧比本季對美元崩跌9％，是1992年3月當季以來或20年來的最大單季貶幅。盧比僅今年6月就對美元暴跌5.3％，在主要的78種全球貨幣中，表現敬陪末座。全球基金今年6月共減持53億美元的印度債券，一反先前的連6個月加碼。 聯準會主席柏南克上周三（6月19日）在談話中，為量化寬鬆購債操作勾勒出縮減或退場的時程表，尤其加重盧比下壓，致使本周三（6月26日）對美元寫下60.765盧比的歷史新低。 紐約聯邦準備銀行總裁杜德利周四出面為柏氏的談話緩頰，表示若美國經濟表現未達預期，則聯準會決策者可能延續資產收購操作。 杜德利的談話，加上印度通過提高國內能源價格，被認為有助降低依賴進口，乃激勵印度盧比周五強彈，孟買匯市尾盤對美元報59.695盧比，較周四的60.535盧比大漲1.4％。 對於盧比後市，分析師普遍審慎。 澳洲國協銀行（CBA）駐新加坡的策略師Andy Ji說：「聯準會說法一出，市場正在重新訂價，風險胃納顯著減小，資金加速撤離。我們不知道這還會進行多久。」 巴克萊分析師群在報告中說：「即使印度經常帳赤字未來幾季微幅改善，但若預期聯準會縮減的心理持續升高，則融通這項赤字仍是挑戰。」 盛傳印度央行過去2周已進場拋匯阻貶盧比。但野村控股駐孟買的經濟學家在報告中寫道：「考量外匯存底有限，無法進行強力干預，經濟成長前景不佳，又很難升息，印度央行應讓盧比漸進地調整。」 ---------------下一則--------------- 印度股市 雨季行情來了2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 根據Bloomberg統計，近25年來全球股市在7月表現平平，但亞洲市場的印度股市以平均漲幅達3.32%拿下冠軍，其次依序為韓股2.42%、港股2.3%，亞股自第3季將逐漸反映歐美消費旺季而走揚。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度主要降雨季節自7月開始，由於印度有七成人口務農維生，降雨量多寡攸關農業生產、農民收入與內需消費，印股自7月開始有「雨季行情」，市場資金對降雨量保持期待，先行進場卡位。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月印度躉售物價指數（WPI）降至4.7%，連續第四個月放緩，並創逾三年來新低，通膨明顯回落，有助於印度央行持續降息，以刺激經濟。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，印度進口大量黃金、原油、煤礦等大宗商品，油金進口占經常帳赤字超過八成，導致印度經常帳呈現逆差，隨著近期原物料價格大幅修正，有望改善雙赤字與通膨問題，對印度股市是一大利多。 施樂富表示，印度盧比貶值壓力仍大，加上經濟增速放緩，央行可能再採取降息措施，短線在QE退場導致資金加速撤出亞股，造成盧比匯價震盪加大，印度SENSEX指數續受干擾。 ING韓國基金經理人紀晶心指出，歐美下半年為消費旺季，出口廠商多自第3季初展開備貨，出口類股為主的韓股下半年走勢較佳，今年諸多困擾韓股負面因素可望緩解，包括韓元兌日圓升幅應放緩、先鋒基金（Vanguard）今年調整參考指標所導致韓股資金流出，7月初將告一段落，資金壓力將逐步紓解。 ---------------下一則--------------- 全球股市 7月印度最看好2013-07-02 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 告別上下震盪的第2季走勢，彭博（Bloomberg）統計，1990∼2012年期間，全球股市7月表現平平，僅微幅收揚0.95％，但亞洲市場的印度股市以23年平均漲幅達3.32％拿下冠軍，由於印度步入雨季行情，搭配下半年降息題材，印度股市走勢可樂觀看待。 ING印度潛力基金經理人葉菀婷表示，印度雨季為每年6∼9月，主要降雨季節自7月開始，因印度有7成人口務農維生，降雨量多寡攸關農業生產、農民收入與內需消費，印股往往自7月開始便有所謂的「雨季行情」，市場資金對降雨量保持期待，先行進場卡位。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，從評價面來看，印股在此波修正後，現在MSCI印度指數未來12個月本益比約12.8倍，較5年均值14.8倍折價1成，是亞太市場相對便宜的股市，看好仍將吸引長線資金加碼進駐。 群益印度中小基金經理人楊子江指出，5月印度躉售物價指數（WPI）降至4.7％，連續第4個月放緩，並創下逾3年來新低，通膨明顯回落，有助於印度央行持續降息，以刺激經濟；印度今年前3月GDP年增4.8％，略高於前1季的4.7％，顯示印度經濟復甦有望。 ---------------下一則--------------- 印度 躍亞股吸金王2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 外資今年的買盤力道，似乎對拉抬股市沒有太大的作用。以上半年外資在亞洲的布局來看，印度以133億美元的買超金額登上亞股吸金王，但印度股市小跌0.16%；反觀外資連續調節八周的印尼股市，上半年卻以11.6%的漲幅奪冠，外資買賣對亞股漲跌影響力已明顯式微。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，雖然印度經濟成長力道未如預期，導致股市表現落後其他亞股，不過，外資持續加碼力挺，搭配通膨壓力減輕，印度後市仍大有可為。 施樂富分析，原物料價格疲軟，對於大量進口油金的印度來說，大幅改善了困擾已久的雙赤字與通膨問題，隨著夏季雨季來臨有助於農產收成，通膨壓力可望進一步放緩，這會印度股市後市表現有利。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，隨著國際油、金價格的大幅下挫，印度的通膨也來到過去三年來的最低水準，在低通膨的環境中，而經濟又溫和增長的情況，只要外部狀況止穩，反而有利於股票市場的表現。 此外，跟中國、巴西、甚至俄羅斯相比，市場對印度經濟的雜音也較少，因此，一旦大環境止穩，印度股市反而比較容易有表現。 在印尼股市方面，ING印尼潛力基金經理人紀晶心認為，近期因市場預期國際極寬鬆環境將有所轉變，今年來漲幅度仍二位數的印尼市場，勢必得面臨一些獲利了結的壓力。不過，印尼股市之前歷經一波下殺，已反映部分寬鬆環境轉變的利空。 此外，印尼能源補貼改革上路，外資多認為將有助改善雙赤字，也有助印尼政府將資源分配於更重要的基建、教育等部分，對印尼總經與股市來說，屬於短空長多。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股放利多 投資價值再現2013-07-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 相較於新興市場接二連三承受QE退場衝擊，成熟國家的股市最近相對平穩。根據統計，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3％與5％，但P/E卻從12倍上調到13.6倍，讓歐股對美股相對折價30％，投資價值再度浮現，可酌量布局。 瀚亞歐洲股票基金經理人方定宇表示，歐債不確定性的降低，是歐股本益比上調的主因，即使QE退場衝擊擴散，歐元區6月PMI指數仍達48.9的15個月新高，德國及法國服務業與製造業也均呈現復甦態勢。 瀚亞投資表示，歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，政治不確定性逐步降低，評價面更較美股折價超過30％，相對具投資吸引力；加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，近期股、匯回檔反而讓歐股投資價值逐步浮現。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但歐債問題只是緩解並未消除，儘管歐股較長期本益比明顯呈現折價，但歐洲經濟尚未恢成長動能，後市表現不宜過度樂觀。 趙心盈建議，在投資面上，資金短線對歐股可能較為觀望，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。 德盛安聯投信產品首席陳柏基對歐元區抱持相對中立看法，主要是歐元區仍陷衰退泥淖，雖然近期經濟數據顯示衰退有趨緩的跡象，但銀行業仍需要去槓桿、信貸不張，核心受到邊陲國家拖累，預估歐洲央行ECB要有進一步政策動作，不過政治阻力不輕，風險機會並陳，適度納入投資組合即可。 ---------------下一則--------------- 歐3大銀行 遭標普降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐洲金融業再度亮紅燈！周二國際信評機構標準普爾一口氣調降巴克萊、德意志銀行和瑞士信貸等歐洲3大銀行的信用評等。理由是金管新規趨嚴與市況不明帶來的風險，導致這些銀行投資業務的風險升高。 受遭降級影響，巴克萊、德意志銀行與瑞士信貸的股價周三都告重挫，跌幅都在3％左右，並拖累歐洲股市金融股周三全面不支，如法國興業銀行大跌3.52％，法國農業信貸銀行的跌幅更高達4.53％。 巴克萊證券（Barclays Bourse）投資組合經理穆瑞爾指出，銀行股暴挫除了因標普降評之外，美國聯準會周二批准明年1月起實施巴塞爾資本協定III也構成賣壓。 巴克萊等3大銀行的長期債信等級雖仍維持在投資級，但遭到標普一律從A+下調1級至A，信評展望「穩定（stable）」。 儘管3大銀行的債信展望被評為「穩定」，但標普強調，德意志銀行或巴克萊未來2年內調升評等的機率，目前看來很渺茫。 標普在降評聲明中指出：「我們認為，部分以投行業務為主的歐洲大型金融機構，經營風險有升高之勢，皆因金管機構施壓且市況不明朗，致使銀行業的營運更形困難。」 標普提及，尤其隨著金管新規趨於嚴格，全球市場脆弱不堪，歐洲經濟成長停滯，金融危機相關的訴訟風險加劇，使得這些銀行的債權人面臨更高的信貸風險。 ---------------下一則--------------- 歐洲央行總裁 德拉吉：不排除再降息2013-07-05 01:10 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）周四如市場預期按兵不動，將基準再融通利率維持於0.5％的歷史低點。ECB總裁德拉吉（見圖）於會後記者會上表示，低利率環境將維持「一段長時間」，甚至不排除「再降息的可能」。 ECB做出維持寬鬆貨幣政策的承諾，加上葡萄牙局勢回穩，激勵歐股全面強勁反彈，德國與法國股市大漲逾2％，英國股市飆漲近3％，Stoxx 50歐股指數勁揚2.4％。 但歐元區利率看跌則是重創歐元，兌美元摜破1.29美元支撐，來到1.2895美元的5周新低，重貶0.8％；歐元兌日圓同步貶破129日圓，跌0.7％。 受到美國Fed量化寬鬆可能退場，以及葡萄牙10年公債殖利率飆破8％的影響，歐債市場近期劇烈動盪，長期利率也走升，有進一步衝擊歐元區經濟之虞，德拉吉在會後記者會著重於安撫市場投資信心。 他表示：「決策理事會認為ECB基準利率將會有一段長時間維持於目前、甚至更低的水位，歐元區經濟前景偏向下滑的風險依然較高，我們將盡可能把貨幣政策寬鬆立場的時間拉長。」 ECB稍早宣布決策會議結果，再融通利率維持於0.5％，存款利率則維持於零，決策結果符合市場預期。 ECB同時維持之前的經濟前景評估，預估歐元區經濟可望於今年底前開始復甦，配合近來相關經濟指標都有走強跡象，ECB此時並無進一步降息的合理性。 歐洲製造業活動6月已出現止跌回穩，第3季景氣有機會翻升，德國與法國6月消費者支出表現比市場預期強勁，歐元區6月通膨率也擴增至1.6％，都是經濟情勢落底的有利訊號。 哥本哈根PFA Pension公司資深策略師巴赫克（Witold Bahrke）指出：「今天葡萄牙政局情勢出現正面的發展，已讓原本緊張的投資人大鬆一口氣，加上市場預期ECB可望發表偏向寬鬆的聲明，股市因而大漲。」 ---------------下一則--------------- 西班牙3國銀 穆迪降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 西班牙政府近日積極準備出售國有化銀行，力圖終結金融危機，但國際信評機構穆迪（Moody's）周二卻發出警訊，宣布將3家西班牙國有化銀行的債信評等，連降兩級，理由是各行體質仍「相當脆弱」。 穆迪周二發表聲明，將西班牙國有化銀行Bankia的債信評等調降兩級，至「B1」。另兩家國有化銀行Catalunya和NCG的債信評等，也被下調兩級到「B3」。穆迪並對3者都給予「負向」展望。 根據穆迪指出，Bankia等3家銀行的資產體質，仍然相當孱弱，且有可能進一步信用惡化。 穆迪也警告，這幾家銀行要想恢復獲利，恐怕並非易事。因為包括持續去槓桿化的資產負債表、低檔利率，以及龐大的無收益資產等不利因素，都嚴重削弱了這些銀行的獲利能力。 穆迪選在此時宣布降評，對西班牙政府相當不利，因為西班牙「銀行重整安定基金」（Frob）一名高層官員日前才透露，最快這個星期就會安排投資銀行來處理出售事宜，期望今年內可以完成NCG出售案。 由於房市泡沫破裂導致銀行壞帳暴增，西班牙銀行業在去年爆發危機。其中Bankia、Catalunya，以及NCG這3家銀行，便在接受數百億歐元紓困的同時，陸續被收歸國有。 當時歐盟執委會所開出的紓困條件中，包含要求業者縮減旗下分行和貸款規模，但如今這也成為穆迪質疑各行獲利能力的原因之一。 西班牙政府原已公開承諾，要在2016年底前出售原本收歸國有的Catalunya和NCG這兩家銀行，不過西國政府短期內似乎還沒有計畫出售這3家銀行中規模最大的Bankia銀行。 ---------------下一則--------------- 葡債政盪 殖利率升破8%-2013年07月04日【陳智偉╱綜合外電報導】 埃及流血衝突愈演愈烈，葡萄牙政治危機升高，希臘恐難達成紓困條件，風險再度重回全球市場，葡萄牙10年期公債周三大跌，殖利率連續衝破7%、8%兩大關卡，7個月來首度來到8%危險值以上，葡萄牙股市早盤一度暴跌逾7%，歐洲股、匯市同步走弱。 美國聯邦準備理事會（Fed）預備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）已令投資人如驚弓之鳥，埃及衝突增溫升高緊張情緒，葡萄牙24小時內2位閣員辭職，有其他閣員揚言跟進，讓葡萄牙財政恐重陷危機。 希臘紓困撥款添變數 希 臘財政部官員昨透露，將無法在下周一歐元集團財長會議前，達成改革要求，其他部分可望和以歐盟為首的國際債權人達成協議，恐令81億歐元（105億美元） 紓困撥款面臨變數。葡萄牙10年期公債殖利率昨由周二約6.5%，一度升至8.02%，包括西班牙、義大利及希臘公債殖利率也飆高。 ---------------下一則--------------- 葡點火歐債危機再起2013-07-04 01:06工商時報記者林國賓�綜合外電報導 歐債危機再起！葡萄牙驚傳政治風暴，繼財長本周稍早閃辭後，外長周二也以不滿政府預算政策為由宣布辭職，不但聯合政府面臨垮台危機，也威脅到780億歐元的紓困計畫。 歐股、歐元應聲重挫，葡萄牙10年期公債殖利率飆破8％大關，市場再度籠罩於歐債危機惡化的烏雲之中。 歐股周三早盤全面開低，葡國股市早盤一度暴跌近7％，拖累英、德、法國核心股市重挫，跌幅均在1.7％左右，Stoxx 50歐股指數跌1.9％；歐元也告下跌，兌美元跌破1.3美元，至1.2958美元，貶幅為0.2％，達5周低點。 葡萄牙10年期公債殖利率最高飆至8.02％，較周二收盤大漲1.3個百分點，創去年11月以來新高，稍後壓回至7.56％，西班牙與義大利債市殖利率同步揚升。專家指出，葡萄牙政治風波提醒世人，歐債危機其實仍未遠離。 葡萄牙財長賈斯波（Vitor Gaspar）於周一閃辭，理由是政府未能符合歐盟設定預算目標，外長波塔斯（Paulo Portas）周二跟進宣布辭職，以示對政府預算政策的不滿。 規模780億歐元的紓困計畫正進入最後12個月的審核關鍵期，2名重量級部長請辭代表政府將難以進一步刪減預算，紓困計畫可能再度生變。 波塔斯是聯合政府人民黨的黨魁，據傳人民黨籍另外2名部長也將於周三遞出辭呈，屆時2年前申請紓困的中間偏右聯合政府可能宣告垮台。 葡萄牙總理科埃略（Pedro Passos Coelho）已表明會堅守崗位，將說服人民黨繼續支持政府，全力鞏固聯合政府。 葡萄牙總統席爾瓦未來幾天將與朝野政黨領袖召開會議，試圖化解政治危機。席爾瓦有權解散國會，提前舉行大選。 身兼歐元區財長會議輪值主席的荷蘭財長戴松布倫認為，葡萄牙不至於引發新一波的歐債危機，他的理由是：「一來，葡國政局將會回穩，再者葡萄牙的紓困計畫目前也按照進度執行。」 蘇格蘭皇家銀行集團駐倫敦資深貨幣策略師羅伯森（Paul Robson）指出：「歐元今日因葡國利空而走貶，過去當某國政局傳出動盪不穩時，該國貨幣必遭投資人拋售。」 ---------------下一則--------------- 葡國拖累 歐洲基金近月跌3%－2013/07/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 葡萄牙危機浮上檯面，歐債警報又響起，拖累歐洲基金近1個月投報率急跌3%，投資人欲哭無淚，歐股基金明天會不會更好？ 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，葡萄牙政局不穩導致歐股、歐元走跌，但其他市場卻反應平淡，反而是美國強勁的就業數據，刺激美、亞股市同步走強，顯見歐債問題的負面影響已限縮於歐洲區域內。 統計也顯示，今年歐洲基金並未賠錢，目前換算成台幣報酬還有逾8%的獲利。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，以10年期公債殖利率來看，西班牙及義大利的公債殖利率僅微幅上升0.14%及0.06%，顯示葡萄牙政治動盪並未擴及南歐其他國家，投資人對歐洲資產不必過於恐懼。 至於現在是否為進場歐股撿便宜？趙心盈認為，歐債並未完全消除，歐元區國家的公共債務壓力依然沉重，加上撙節支出等政策實施，壓抑經濟增長動能，歐洲企業獲利也不樂觀，今年又有不少政治變數，後市表現不宜過度樂觀。 ---------------下一則--------------- 俄股下半年 可望大反彈2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 新興歐洲股市今年來受利空衝擊，跌回去年7月低點，MSCI新歐指數今年來跌了約12％，但下半年景氣回溫，帶動新歐股市反彈行情，德意志銀行更看好俄羅斯股市今年底指數上漲空間可達40％。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，俄羅斯為全球最大石油輸出國之一，石油後市走勢將牽動俄國經濟表現。 從供給面分析，下半年恐將出現供給壓力，有利支撐油價，主要是加拿大輸美油管因水災暫時關閉，中東情勢依舊緊 張，伊拉克、利比亞與奈及利亞政治風險高，北海油田老化產量持續衰退，且大陸汽油需求強勁。巴克萊預估第3季布蘭特原油均價將達111美元，將帶動俄羅斯能源企業獲利成長力道。 王昱如指出，俄羅斯交易制度大幅改善，也有利吸引國際資金青睞，交易制度方面，去年兩大交易所合併為MICEX交易所，使交易制度趨於一致且更完善；官方也有計劃推動在倫敦交易所掛牌的DR與當地股票流通，可望持續擴增俄股流動性，進一步活絡俄股市場提升評價。 此外，目前俄股本益比僅約6倍，已低於金融海嘯時期，投資價值明顯浮現。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz認為，俄羅斯5月製造業PMI由上月50.6小幅滑落至50.4，該數據再度回應今年俄羅斯總體經濟面相對降溫的基調。 他指出，從近期的經濟成長率與固定投資的數據看來，俄羅斯今年經濟軟著陸的走勢確立，但由於基期的關係，下半年預料將一季比一季走升。 富蘭克林分析，近月俄股修正幅度為市場回應經濟回軟的情勢，但從多項數據看來，俄股修正也有反應過度情況，目前俄羅斯股市相對全球新興市場的表現已低於2個標準差。 經驗顯示，當俄股相對新興市場股市指數跌至2個標準差附近，未來8∼12個月股市平均將回揚8％以上，技術面來說，便宜的俄股交易價值（Trading Value）已遠勝基本面。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 Fed主席 柏南克仍可能留任 葉倫呼聲最高 今年秋季將公布2013年06月29日【賴宇萍╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed，聯準會）主席柏南克（Ben Bernanke）任期將於明年1月屆滿，傳美國白宮已啟動尋找柏南克繼任者的工作。據《華爾街日報》報導，目前並沒有領先人選，總統歐巴馬（Barack Obama）仍有可能說服柏南克留任，提名人選料於今年秋季初公布。 素有「Fed傳聲筒」稱號的《華爾街日報》記者希爾拉什（Jon Hilsenrath）在最新報導中指出，美國財政部長傑克．路（Jack Lew）正在與白宮部分高層官員密切合作匯總最後名單。 目前尚無領先人選 消息人士表示，白宮仍處於遴選Fed主席繼任者的初步階段，可能不會在今年秋季初之前透露相關細節，不過目前沒有任何一位候選人處於領先地位。 儘管歐巴馬仍有可能試圖說服柏南克再留任，但柏南克的友人與同事表示，他無意留任。 由於Fed正面臨考量QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場時機與措施的關鍵時刻，新主席人選對退場的安排及與市場清晰溝通的能力，勢必都是歐巴馬政府必須考量的重點。 葉倫缺乏市場經驗 據彭博與路透進行的調查，受訪者普遍看好，目前身為Fed第2把交椅的副主席葉倫（Janet Yellen）將是最適合人選，其他可能人選還包括2位前財長蓋瑟納（Timothy Geithner）與薩默思（Lawrence Summers）、2位Fed前副主席佛格森（Roger Ferguson）與布蘭德（Alan Blinder）等人。 呼聲最高的葉倫，從2010年10月起擔任Fed副主席，參與了QE的擬定與推動，有助未來QE順利退場，而她若順利獲得提名與批准，將成為Fed史上第1位女主席。但在市場仍為QE退場而動盪不安之際，葉倫的缺乏市場經驗，恐成為議員點名批評的缺點。 ---------------下一則--------------- QE退場嚇壞市場 Fed理事接力安撫2013年06月29日【賴宇萍、陳智偉╱綜合外電報導】 美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）提出QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）減碼退場，引發市場軒然大波，Fed理事接力安撫市場，周四又有3位理事信心喊話，稱Fed不會貿然行動，並強調，必要時QE執行時間可能延長、規模也可能擴大。 亞特蘭大聯邦準備銀行總裁洛克哈特（Dennis Lockhart）指出，市場誤解柏南克（Ben Bernanke）的退場規劃，並以戒菸做比喻表示，柏南克的意思是循序漸進、彈性從事，市場卻誤以為必須要斷然戒除。 經濟惡化仍會加碼 紐約聯邦準備銀行總裁杜德利（William Dudley）也強調，如果金融市場認為貨幣政策將立刻收緊的話，顯然誤解Fed的意圖。杜德利說：「如果勞動市場狀況與經濟成長動力，不如Fed期望，我預計資產收購規模將擴大，持續時間會拉長。」 此外，Fed理事鮑威爾（Jerome Powell）也指出，Fed可能觀察一段時間，再降低資產收購力度，並依據經濟數據調節，沒有特定日程，若經濟惡化，甚至可能加碼資產收購。 ---------------下一則--------------- QE9月退場？ Fed官員忙滅火-自由時報1020630〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 美國聯準會（Fed）官員近來紛紛出面喊話，試圖安撫投資人對聯準會主席柏南克宣示今年稍晚可能縮減量化寬鬆措施（QE）的過度反應，但美股道瓊與史坦普五百指數在連漲三天後上週五仍收黑，主因聯準會理事史坦因最新談話，再次引發九月就可能減碼QE購債規模的疑慮。 美國股市一週來的波動，主要受美國、中國、歐洲等央行官員致力打消外界臆測其貨幣刺激政策即將縮減的影響。德意志銀行紐約固定收益交易主管波拉克表示，近來市場高低震盪非常大，對聯準會的溝通與經濟數據都很敏感。 他說，公債市場在沒有聯準會的參與下，會有更正常的殖利率水準，「市場沒有耐心，沒有人想成為最後一個離場的人」。 聯準會理事史坦因（Jeremy Stein）表示，聯邦公開市場委員會（ＦＯＭＣ）決策時應清楚表達，「假設在九月決策時，應主要衡量（去年）刺激措施推出以來累積的大量新聞上，而非不適當地受到會議前幾週新公布經濟數據的影響」。 史坦因先前支持創紀錄的刺激措施，他認為自去年九月聯準會推出第三輪資產收購計畫（QE3）以來，「經濟基本面」開始好轉。失業率從八．一％降至七．六％，過去半年就業人數每月平均增加至十九．四萬人，高於QE3推出前半年的九．七萬人。 美股上週五因此應聲下挫，華爾街交易員將焦點放在史坦因提及時間點九月上。道瓊指數收跌一一四．八九點或○．八％，至一四九○九．六點。史坦普五百指數盤中跌幅最深達○．八％，終場收跌六．九二點或○．四％，至一六○六．二八點。 美國十年期公債殖利率則攀升○．○二個百分點，至二．四九％，此前觸及二．五五％。 縮減購債規模 有人嫌早 舊金山聯準銀行總裁威廉斯則表示，聯準會現在就開始縮減購債規模，時間仍然太早。他警告美國在低通膨與政府預算削減下，經濟動能仍受財政緊縮風險影響，謹慎做法是再等待一段時間，確保通膨不會持續低於預期。 ---------------下一則--------------- 惠譽維持美3A信評不變 展望仍負向-自由時報1020630〔編譯楊芙宜�綜合報導〕 惠譽信評確認美國「AAA」頂級主權信評，但維持「負向」展望，主因美國經濟與信用基本面強勁，但債務水準仍高，採取進一步減赤措施的前景持續面臨不確定性。 拋售債券金額 創新高 另外，投資人對美國聯準會可能結束量化寬鬆（QE）的購債措施保持警戒，各國央行前一週出售美國公債及投資人拋售債券基金的金額，雙雙創下新高紀錄。 惠譽指出，美元是全球領導儲備貨幣，且聯邦預算赤字下跌至可讓債務穩定下來的水準，基於「強健的經濟與信用基礎」，美國仍然保有３Ａ頂級信評。 然而，惠譽認為，美國政府中長期能否採取行動削債，仍有「持續不確定性」，「負向」展望反映美國近期信用風險，即部分聯邦撥款機制在九月的財務年度結束後到期將帶來的短期風險。惠譽年底前將對美國主權信評進一步評估。 標準普爾在二○一一年八月摘除美國「AAA」信評，降一級至「AA+」，但六月十日上調債信展望至「穩定」，移除近期內降評的威脅。 穆迪則維持對美國的「Aaa」主權信評，展望「負向」。 英國《金融時報》報導，各國央行等官方機構保留在美國聯準會的美國公債部位大減，上週減少三二四億美元、至二．九三兆美元，改寫二○○七年八月創下的減持二四○億美元紀錄。 過去四週來，美國公債第三週出現資金流出的現象，主因持有美債最多的日本投資人上週淨出售外國債券一二○億美元，創十四個月來最大拋售金額。 根據新興組合基金研究全球公司（EPFR Global）統計，截至二十六日當週，全球投資人贖回債券基金總額達二三三億美元，美國債券基金受到衝擊最大，遭贖回總額一○六億美元，新興市場債券基金贖回金額也創紀錄、達五十六億美元。 ---------------下一則--------------- 美國6月消費者信心上探6年高點2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 美國湯姆森路透與密西根大學周五公布6月消費者信心指數，優於市場的預期，並且接近5月創下的6年高點。 不過，6月芝加哥採購經理人指數（PMI）則大幅下滑，寫下4年來最大減幅。由此也顯示，美國消費者信心與製造業景氣並不同調，美國經濟變數仍多。 受此影響，周五美股下跌，道瓊指數一度下跌逾百點，不過隨後跌勢快速縮小。美國聯準會官員連日來紛紛出面為主席柏南克的量化寬鬆退場論解釋，投資人心安不少，承擔風險的意願已有所恢復。 密西根大學6月消費者信心指數終值，由初值82.7點上修至84.1點，略低於5月的84.5點，後者是6年來高點。 華爾街經濟學家原先預測6月終值為82.8點。 負責此一信心調查的柯丁（Richard Curtin）表示，「消費者相信（經濟）復甦已展現向上動能，而此趨勢不會輕易被扭轉。」 柯丁認為，近來股市走跌和房貸率升高並未影響消費者對景氣的看法。 該項調查同時顯示消費者現況指數為93.8點，低於5月的98.0點，高於華爾街原先預測的92.8點。 至於6月的消費者預期指數則是從前月的75.8點上升至75.8點，寫下去年10月以來最高，亦優於華爾街預測的77.0點。 該調查也顯示消費者對未來1年的通膨率預測是3.0％，低於5月的3.1％。 此外，6月芝加哥PMI指數由5月的58.7點銳減至51.6點，並且不如經濟學家預期的56.0點。 分析師指出，該指數大幅衰退，部分是因5月異常強勁表現後的回彈。 指數高於50點即意味著景氣擴張。 未出貨訂單指數亦重挫至38.4點，寫下了40年來最大月減幅，歸因於天氣因素以及5月企業加快交貨速度所致。 ---------------下一則--------------- 美股6月翻黑 半年線仍大漲2013-06-30 00:54 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美股上周五同步收周線、月線、季線與半年線，受聯準會（Fed）理事對量化寬鬆（QE）最新發言衝擊，美股下挫逾百點；受QE準備退場、購債規模最快9月開始減碼衝擊，6月3大指數震盪收黑，標普500、那斯達克都中斷月線連7紅，道瓊指數月線連6紅亦告終。不過美股第2季季線仍漂亮收紅，而半年線更是漲幅可觀，標指上半年更繳出1998年來最佳成績。 聯準會QE縮手的消息引發投資人恐慌，Fed官員紛紛出言安撫市場；但是Fed理事史坦（Jeremy Stein）上周五指稱，隨著失業率可望降至7％，Fed縮減購債愈來愈明確、最快可能從9月開始的談話，又攪亂市場一池春水，美股普遍回跌。 道指上周五收跌0.76％報14,909.6點、標指跌0.43％收在1,606.28點、那指勉強收紅上漲0.04％以3,403.25點作收；幸好之前連漲3天，3大指數上周周線全收紅。 但6月月線則翻黑，道指、標指、那指的6月跌幅分別為1.4％、1.5％、1.5％，標指還是去年10月來首見月線收黑。不僅標指與那指月線連7紅的紀錄破功，道指連6個月收漲也嘎然而止。 不過3大指數季線成績亮眼，道指與標指第2季各漲2.3％、2.4％，係標指4年來首見第2季收紅，那指漲幅更高達4.2％。總結今年上半年，標指勁揚13％，是繼1998年上半漲17％之後的最佳紀錄；道指的半年線亦締造1999年來的最佳表現。 反映華爾街投資人恐慌情緒的VIX指數，上周五收在16.86點，過去1周下滑近11％。但該指數自今年3月觸及6年低點之後，迄今已狂升49％，顯示美股投資人對QE退場所引發的不安大幅升高。 由於本周適逢美國國慶假日，預料股市交投清淡；但歐洲央行與英國央行將於本周集會發表最新貨幣決策，且美國月度就業報告等重要指標將出爐，可能在往後幾天牽動美股走勢。 本周除了勞工部發布6月就業報告之外，供應管理協會（ISM）採購經理人指數、工廠訂單、貿易收支和營建支出等指標，也將陸續揭曉。 ---------------下一則--------------- QE縮減流彈 打到IPO市場2013-07-02 01:04 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國聯準會量化寬鬆措施準備收傘的震撼彈，不僅震懾股債等金融市場，首次公開募股（IPO）市場也受到波及，不是有IPO案打退堂鼓暫且擱置，就是IPO定價低於預期。 華爾街日報報導，美國IPO市場歷經榮景後，在第2季尾聲卻遭遇亂流，主要是聯準會今年內著手縮減刺激規模的政策，引發全球市場恐慌，連帶使IPO活動出現降溫。 據數據供應商Dealogic資料，迄至今年6月底的第2季，美國完成IPO的企業計有61家，寫下2年半內的季度新高﹔籌資總額144億美元，亦為去年第2季以來之最。 股市多頭氣盛，加上沒有什麼重大利空動搖投資人信心，是今年上半IPO熱絡的主因。然上月下旬投資市場天搖地動，標普500指數出現去年10月來首見的月線收黑，熱錢撤退導致新興市場股市慘跌，不動產投資信託（REITs）與高股息股票也爆出賣壓。 在此陰影籠罩下，聖保羅建材製造商Votorantim Cimentos，暫緩在美國股市掛牌的計畫，此次公開上市目標籌資48億美元，可望成為美國今年最大宗IPO案。 另北美水廠及電力解決方案供應商HD Supply Holdings，宣布IPO發行價後估可募資9,570億美元，但遠低於市場預期的區間。CDW Corp的IPO案計畫籌資3.95億美元，也落在市場預期區間的底端。 ---------------下一則--------------- 美股基金穩住 前10強報酬率20%-2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股基金穩得住！統計數據顯示，今年美股基金平均報酬17%，前10強美股基金還繳出20%起跳的好成績。 專家指出，讓美股今年強強滾的「主力股」多是內需族群，特別是電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅超過5成，生技製藥產業也大漲逾3成，前10強美股基金，都是投資在這些以內需為主的產業。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，第二季美國家庭淨資產達71兆美元，已遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去大幅下滑至10.5%，民間的消費意願攀升，刺激美國內需產業股價今年大漲超過了5成。 以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，在消費持續增溫下，市場預估今明兩年EPS年增率可達20%及25%。 除了上述產業為股市中的亮點，美國第二季財報將從7月8日揭開序幕，專業機構預期金融業的第二季獲利有望較去年同期大幅成長19.9%，為各產業之冠，也吸引不少美股基金率先「錢」進銀行、保險等金融業卡位。 值得注意的是，今年原物料市場青筍筍，S&P500中的資源類大跌至少10%，但因為美國頁岩開採技術出現突破式的進步，相關石油和天然氣服務商等個股不跌反漲，也成為許多美股基金中的前三大持有產業。 富蘭克林證券投顧表示，市場預期S&P500企業今年獲利「一季比一季好」，第二季較去年成長2.5%、第三、第四季分別成長5.9%、11.5%，並以金融、通訊服務、消費耐久財、民生消費、公用事業及工業最具成長力。 在產業各有不同表現之下，若要投資美股基金，富蘭克林證券投顧建議可布局景氣回升，有利循環性產業及中小型股的美國中小型基金或成長型基金。 產業方面，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。 ---------------下一則--------------- 美國內需族群 強強滾2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導 歷經第2季上沖下洗，美股仍保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13％，主要來自於內需族群力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾5成，可見民間消費意願明顯攀升，法人指出，隨景氣復甦，內需類股的支撐可望讓美股持續走強。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，第2季美國家庭淨資產達71兆美元，已超越金融海嘯前的67兆美元，家庭負債比也已經從去年底的14％的高峰大幅下滑至10.5％。 賽門分析，內需消費占美國GDP逾7成，因此零售銷售力道回升，將有助美國經濟邁向成長。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國房屋市場持續好轉，已經看到買家重新回到房屋市場，甚至在某些地區看到供給有限的情況。 他指出，房屋市場信心至關重要，對於經濟有相當大的乘數效果，房市好轉有助帶動勞動市場及經濟成長，健康的房屋市場有利美國經濟及股市。 布魯斯•鮑曼指出，展望7月，美股將受第2季企業財報及聯準會政策預期牽動，若企業面能交出優於預期的成績，搭配經濟穩健復甦的支撐下，美股後續走勢可期，其中特別看好與美國景氣連動性較高的中小型股。 法人指出，美股短線高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且仍有不少企業獲利展望良好，走勢則與大盤脫鉤，像受惠美國實質經濟復甦的內需股，就是現階段最被看好的族群。 ---------------下一則--------------- 美就業好轉 內需持續增強2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國就業市場持續穩定復甦，美國周三公布上周初領失業救濟金人數連續第2周下降，而美國企業6月增聘員工人數也超過原先預期。 此外，美國商務部周三公布的5月貿易逆差進一步擴大，主要是因為進口金額創史上第2高紀錄所造成，顯示美國內需增強。 美國上周經季節調整後初領失業救濟人數為34.3萬人，周減5千人，出乎經濟學家意料之外。前周初領失業救濟金人數則向上修訂2千人，為34.8萬人。 周初領失業救濟金人數四周移動平均數於上周呈34.55萬人，周減750人。 薪資處理業者ADP與預測公司穆迪分析合作的全美就業報告顯示，美國民間企業員工於6月增加18.8萬人，超越經濟學家預測。 員工不及50人的雇主（小型企業）於6月增雇8.4萬人，員工人數在50至499人的中型企業，同月則新增5.5萬名員工，擁有500名以上員工的大型企業6月新進4.9萬人。 另據顧問公司Challenger, Gray & Chistmas，美國雇主6月裁員39,372人，月增8.2％，中止之前連續3個月減少的紀錄，其中以電腦界和教育界裁員情況最嚴峻。若與去年同期相比，6月被裁人數增加4.8％。儘管6月丟飯碗的人數增多，但今年上半遭裁員人數258,932人，其實較去年同期減少8.5％。 5月貿易逆差月增12.1％至450億美元（約1.35兆台幣），創去年11月來最高紀錄，也高於市場預估的401億美元。 5月進口月增1.9％至2,321億美元，緊次於去年3月創2,343億美元的歷史最高紀錄。其中，從中國進口月增10.7％至366億美元。 美國增加購買海外手機、汽車和燃料，反映消費需求增加，帶動下半年景氣上升。 至於5月出口月跌0.3％至1,871億美元，反映全球經濟成長疲弱，從中國到歐洲等市場的需求均出現減少。 東方匯理銀行經濟師羅珊納（Robert Rosener）說，美國經濟成長速度，將持續超過世界其他地區。他不預期美國出口會大幅度成長，但預估進口會大幅增加。 ---------------下一則--------------- 美股續強 內需族最悍2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 即便QE退場消息紛擾，美股仍能保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13%，主要來自於內需族群的力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾五成，備受原物料價格疲軟拖累的資源類股及黃金等則敬陪末座。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，從股價表現來看，即便今年美股整體表現震盪，但電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等內需族群仍有逾五成的漲幅，可見民間消費意願明顯攀升。 以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，未來持續受惠消費力道復甦趨勢，預估今明兩年EPS年增率將分別達20%及25%。 賽門認為，儘管美股出現高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，再者，仍有不少企業獲利展望良好，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期全球股市震盪，但跟消費相關的精品類股，第1季財報結果多數優於預期，激勵股價出現補漲走勢，表現明顯優於大盤。 隨著時序已邁入夏季，每年7、8月是繼歐美耶誕年節之後的第二次全球海外度假旺季，可望帶動消費商機，預計隨著下半年度假及年節旺季陸續來到，相關類股股價的表現值得期待。 日盛投信表示，根據Bloomberg統計，前兩次QE退場後股市大約有三至四個月的修正時間。由於經濟持續復甦，因此修正後，美國股市仍向上走揚，此外，美國所得可望增加，加上房市復甦也將帶動電器消費回溫，對相關類股股價有激勵作用。 ---------------下一則--------------- 前Fed理事：美9月起縮減QE－2013-07-05 01:10 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 前聯準會（Fed）理事梅爾（Laurence Meyer）表示，Fed主席柏南克（Ben S. Bernanke）其實在發布有條件的量化寬鬆退場時間表之前，就已準備9月開始減少債券購買規模。 梅爾周三受訪時談及聯準會6月18日與19日為期2天的決策會議。他表示：「他們實際上已決定自9月開始縮減規模，除非經濟數據不符合他們對經濟持續好轉的期待。」 他形容Fed有意縮減量化寬鬆措施，為該場會議的震撼彈，因為還有3個月的就業數據尚未出爐。 梅爾指出，倘若確實在9月開始採取退場行動，「還有什麼因應措施？每個人早就料到這一步了。」 Fed每月購債規模達850億美元，並將基準利率維持在接近零的水準，盼藉此帶動就業市場、提振美國經濟擴張。柏南克在6月19日的記者會上表示，若經濟表現與Fed預期相符，就業市場持續好轉，Fed可能在2013年稍晚縮減資產購買規模，並且可能於2014年中退場。 Fed的最新決策一度引發全球股市恐慌，連日大跌。隨著經濟數據不佳，Fed延後量化寬鬆措施退場時間的可能性提升，帶動美股上周周線收紅。 梅爾表示，柏南克可以留給下一任Fed主席「最大的禮物」，就是先行作出退場時間表的「艱難決定」。他並認為，縮減購債規模延至12月以後的可能性「微乎其微」。 梅爾目前為Macroeconomic Advisers的共同創辦人暨資深總經理，他曾於1996∼2002年擔任Fed理事。 柏南克第二任的4年主席任期，於明年1月31日屆滿。儘管柏南克本人和白宮都未鬆口下台的消息，但總統歐巴馬上個月接受電視訪問時暗示，柏南克擔任Fed主席的時間已「超過他本人的原意」。 目前由Fed副主席葉倫（Janet Yellen）接班的呼聲最高，彭博社5月調查投資人、分析師和交易員訂戶的意見顯示，三分之一的受訪者預料葉倫將出線。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 重返榮耀2013-07-05 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來始終與前段班無緣的拉丁美洲及巴西基金，近一周終於重返榮耀，共有6檔擠進前10名，且單周反彈幅度都超過4％。法人指出，拉美基金似有跌深反彈之勢，投資人可以注意相關基金。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，近一周拉丁美洲及巴西基金表現突出，主要是來自拉美貨幣止跌回升挹注，除了阿根廷貨幣小貶，其他貨幣全面走升，包括巴西、墨西哥及智利等貨幣兌美元均升值逾2％，因而帶動基金績效走升。 今年來巴西股市表現不佳，雖然近一周在貨幣升值拉抬下反彈，但彈幅僅1.3％。凱瑞說，反觀委內瑞拉、墨西哥及智利等股市，近一周上漲5∼14％不等，名列全球主要股市漲幅前3名，可見來自拉美小國的漲勢力挺，是拉抬拉美股市的關鍵。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西公布4月經濟活動指數（GDP）成長7.3％，優於預期，但經濟學家仍下調GDP成長率至2.49％，因應近期通膨上揚，市場調升CPI預期至5.83％。 白芳苹指出，巴西股市目前來到2009年以來低檔，當地債市也出現大幅波動，MSCI巴西指數本益比9.5倍已經來到近10年1個標準差平均以下低位，短線拉美股市屬回測格局，若多頭指標美股成功守穩季線後，將可逐步回穩。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，從6月公布的數據來看，巴西仍處於低成長但高通膨的負面環境裡，且拉美其他國家，如墨西哥和智利的經濟動能也都有轉弱的現象。 操作上，她建議，拉美股市在跌深後有機會展開反彈，但長期仍面臨美元可能升值，加以大陸經濟轉型下，原物料需求增速減緩的不利因素，除非拉美經濟能出現結構型的轉型變化，否則長線仍可能是全球市場裡相對弱勢的市場，操作上仍需謹慎。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 熱錢流出 新興市場耐震受考驗2013-07-02 01:04工商時報記者陳欣文�台北報導 美國QE啟動退場機制，新興市場在「鬧錢荒」的心理壓力下，上周再度面臨資金調節，全球新興市場、三大新興區域與金磚四國基金合計被賣超逾61億美元，僅次6月6∼12日當周流出64億美元，是2011/8美債遭降評以來第三大流出。 成熟市場中，僅日股表現一枝獨秀，在美國、歐洲遭賣41.3億美元與2.36億美元之際，上周仍有5.44億美元流入，連續23周吸金，累積流入金額來到313.43億美元。 新興股市雖遭資金全面撤出，但指數已有打底回穩的跡象，上周MSCI新興市場指數上漲3.54％，三大新興區域全面走揚，跌深的MSCI拉美指數反彈幅度更達5.59％。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，過去一年在全球央行貨幣寬鬆政策與市場流動性風險下降下，新興市場明顯受惠資金流入，特別是提供較高利差吸引力市場，但受到政策調整的心理預期之下，熱錢將加速流出新興股市。 但新興市場近年流動性提升，以區域來看，何銘銓相對看好新興亞洲在下半年投資機會。主因新興亞洲體質穩健，目前經常帳占GDP比重、外匯存底�進口比重均較1997年穩定，企業負債比也相對較低，股市打底後將回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 鬧錢荒 新興市場遭空襲2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國QE啟動退場機制，新興市場在「鬧錢荒」的心理壓力下，上周再度面臨資金重度調節，全球新興市場、三大新興區域與金磚四國基金全面遭賣，合計賣超逾61億美元，是2011年8月美債遭降評以來的單周第三大流出。 不過，儘管資金面仍面臨較大賣壓，但新興股已有打底回穩的跡象，上周MSCI新興市場指數上漲3.54%，三大新興區域全面走揚，跌深的MSCI拉美指數反彈幅度更高達5.59%。 摩根新興35基金經理人何銘銓表示，過去一年在全球央行貨幣寬鬆政策與市場流動性風險下降之下，新興市場明顯受惠資金流入，但受到政策調整的心理預期下，熱錢加速流出新興股市，尤其是對國際資金流入依賴度較高的市場，包括拉美、歐非中東等區域股市，資產價格波動相對較大。 ING投信認為，成熟股市資金流向尚稱穩定，但新興市場因波動度較高，受到投資信心不足的影響，近期資金呈現流出，未來新興市場能否止穩反彈，須觀察資金流出現象是否趨緩。 而短期內新興市場股市雖有震盪可能，不過若美國景氣穩健復甦，股市終將反映基本面的改善，惟近期新興股市仍將受到中國經濟及政策消息而波動。 群益新興金鑽基金經理人王文宏表示，近期新興國家受到市場對於QE縮減恐慌的影響，導致資金大幅流出，這樣的氣氛於上周稍有轉變，部分新興國家像是印尼及馬來西亞已轉為外資淨流入，再加上新興市場債務水準並不高，同時金融體系的體質也比金融海嘯前來得健全，出現如市場擔心的金融危機機會並不大。 以中長線觀察，下半年美國減支影響將逐步消退，歐洲財政有望從撙節轉向促進經濟成長的政策轉變，預期美歐未來將恢復成為新興國家外部需求的支撐而非拖累。 ---------------下一則--------------- 新興市場上半年表現 慘輸美股2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟穩健復甦，市場資金逐漸撤離新興市場，今年上半年MSCI新興市場指數總計下跌了9.53%，同期間史坦普500指數則上漲了13.82%，這是新興市場表現自1998年以來，首次如此大幅地落後於美國股市。 新興經濟體成長力道不如預期，原物料價格下跌，加上美元升值促使資金流向美國，種種因素都拖累今年新興股市漲勢落後。 今年上半年，新興市場指數與美國史坦普500指數表現是-9.53%及13.82%，新興市場指數落後美股約23%；反觀2010年，新興股市上漲36%、美股僅小漲3%，新興市場指數領先近32%的多頭氣勢，明顯在今年被空頭扭轉。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興股市在近來的修正後，股價淨值比已逼近金融海嘯時低點，評價面低廉，如果美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，對新興市場的長期表現並不看淡。 不過，墨比爾斯指出，如果聯準會確實在未來進行資金收縮，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔資產的投資品質，將更重視基本面會，而目前新興亞洲將是新興市場中體質較佳的投資區域。 摩根新興35基金經理人何銘銓指出，新興市場復甦力道低於原先預期，世界銀行在6月再次下修全球2013與2014年經濟成長預期至2.2%與3%，且今年來成熟與新興國家經濟成長的脫鉤備受市場關注。 至於今年上半年已漲多的美股是否能在下半年延續漲勢，元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公布經濟數據持續好轉，包括房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等，都顯示美國景氣及未來經濟走勢將持續增溫。 ---------------下一則---------------
境外基金日本4勇士 周賺超1成2013/07/06 14:23【聯合晚報╱記者陳姿延╱台北報導】 台股指數在6月25日重挫下跌至低點後，近日開始回暖向上，台股基金近一周績效上多數為正報酬，僅2檔出現負報酬，表現前十名績效都在4%以上。在境外基金前十強部分，在日本經濟數據交出回升成績單，相較於國際股市回檔修正幅度，日股在近期走勢相對抗跌帶動下，日本相關基金一舉拿下前十名中的8個名次，而巴西、澳洲基金則表現較為低迷。 歐美國際股市疲弱，台股也難逃脫累，近期指數大洗三溫暖，上周二(25日)指數更下殺近半年新低，收在7663.23點後，指數開始向上回升，曾站上8000點關卡，不過在盤勢未有太強勁支撐下，指數又開始呈現震盪走勢，而台股基金累計至3日為止，一周以來績效多數持正，僅2檔為負報酬。 法人指出，美國量化寬鬆政策(QE)將退場，國際股市應聲下殺，不過整體看起來，將是短空長多，台股指數面對8000點大關，之前站上後沒有守穩，可見此仍為指數的上檔壓力區，短線上，指數估將呈震盪整理格局，等半年報出爐，有業績撐腰的個股較有表現的機會。 而在境外基金表現上，近一周績效前十名由日本市場相關基金包下8個名次，更直接拿下前四名寶座位置，冠、亞軍景順日本小型企業基金A、摩根日本 (日圓)基金績效衝上11%，第三和第四名的柏瑞環球基金-柏瑞日本小型公司股票基金Y、摩根日本小型企業(日圓)基金，績效也都在10%以上，整體近一周前十名境外基金，報酬都在7%以上。 近一周境外基金表現較疲軟的則是巴西與澳洲，各有4檔入榜。巴西股市受到通膨壓力、勞工勢威抗議等影響，指數難有好氣色，近一周負報酬達3%以上；而澳洲也因美元走強，匯兌上出現損失，侵蝕基金報酬表現，負報酬率約在2%-3%。 ---------------下一則--------------- 7月找黑馬 亞股有賺頭2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導 根據Bloomberg統計，近10年每年7月全球主要股市平均表現以印尼5.12％居冠，2∼10名依序為新加坡4.32％、香港4.23％、菲律賓3.83％、印度3.77％、韓國3.53％、大陸3.12％、希臘3.11％、泰國2.69％、馬來西亞2.61％，法人指出，目前應是布局亞股基金不錯的時機。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，亞股近期修正壓力較大，但主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並非是基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，在外資撤離下，獲利了結壓力本來就會較沈重。 蘇士勛指出，值得注意的是，馬來西亞股市這段期間呈現抗跌走勢，可見只要靈活布局東協，仍可藉防禦性質高的國家股市來抵禦外部風險，後續由於東協基本面佳，短線跌幅應已接近滿足點，因此長線仍樂觀看待。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，亞洲國家成長動能可以觀察兩指標，一是消費成長，主要國家消費占GDP比重都超過5成，顯示消費是主導經濟的關鍵。 根據JP Morgan統計，東協國家名目消費年增率近期都超過10％，且觀察外資在東南亞國家股債投資比重增加的趨勢未變，顯示整體發展穩定；5月以來東協股市修正較大，目前股市評價都位於10年平均值以下，投資價值浮現，但成長趨勢未變，預計資金在整理後仍將持續挹注。 摩根東方科技基金經理人龔真樺分析，亞洲是科技股重鎮，下半年向來是科技股傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，反映美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦，可望拉升亞洲科技廠出貨動能。 龔真樺說，蘋果新品最快將於8月推出，如訂單持續熱絡而來，將可繼續展現極優的營收及獲利表現，對上半年營運及股價基期偏低的蘋果概念股股，包括軟板、機殼、組裝已逐步進入備貨高峰，搭配歐美返校需求與大陸十一長假題材，看好拉貨力道有望持續轉強，並將挹注相關概念股表現。 ---------------下一則--------------- 錢潮助威 美日基金成雙飆客2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導 總體檢上半年基金績效，股票型基金正報酬比重超過9成，有1,042檔股票基金收紅；就區域類型來看，則由領頭擴大QE規模，大打寬鬆牌的日本、美國拔得頭籌，各區域又以小型股基金最受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金平均績效均逾8％。 展望第3季，瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，成熟市場積極的量化寬鬆已讓美股及歐股觸及、甚至超過金融海嘯前高點，即使是日本股市，去年底到今年5月22日也拉出一波大行情；但要注意如果少了資金活水，股市動能減少，可能增加市場修正與波動的機率。 林宜正提醒，像是新興市場現在分別面臨內外衝擊，外部有QE退場的疑慮，內部又有自身經濟問題尚待解決。譬如現在大陸經濟仍有雜音，與大陸經濟連動甚深的巴西同樣也受到拖累；且在QE退場之際，全球資金從商品原物料撤出，同樣也會打擊以商品驅動為主的東歐與拉美新興經濟體。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下5年來單年度流入新高；今年上半年表現最強基金前四名則是日本中小、美國中小、日本與美國，平均漲幅都超過16％。 劉玲君分析，QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利；且相對大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力及貨幣政策調整變數干擾，中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論台、美與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）強調，QE退場藍圖清楚傳達美國經濟的樂觀展望，從近期美國公佈的經濟數據，就可發現內部經濟結構朝正向發展，過去美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。 賽門指出，根據1963至今統計，當美10年期公債殖利率在5％以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，吸引資金流入美股。 ---------------下一則--------------- 中小型股基金 下半年靚2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 隨著美國量化寬鬆(QE)收傘訊息利空鈍化，7月首周即有近百檔基金轉為正報酬，日本中小型股票基金以平均3.72%報酬率拔得頭籌，美國中小與環球中小型股也名列前十，預期中小型股下半年仍是資金追逐焦點。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一（Schoichi Mizusawa）指出，日本祭出大規模寬鬆政策後，日股自去年低點波段漲幅超過七成，經濟面更在安倍前兩支箭的擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下，出現正向循環，首季經濟成長4.1%，4月薪資成長亦創近一年來最大增幅，反映出政府刺激經濟政策見效。 短線日股仍可能面臨漲多調節壓力，水澤祥一認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的逢低布局時點。 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明（Katsuaki Ogata ）指出，根據聯博、東京證交所和MSCI等資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在二倍左右；反觀日股的股價淨值比已從五倍的高峰，下修至目前一倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。 由於目前日股轉型期已告一段落，未來日股走勢將主要取決於日本企業盈餘表現而定。緒方克明認為，隨政策效應浮現、經濟數據和企業與消費者信心指數等相繼好轉，預期日本企業成長動能可望持續穩定成長。 亨德森遠見日本股票基金經理人Michael Wood-Martin表示，儘管目前日股震盪，但日本的量化寬鬆政策與當局對經濟成長及經濟結構面所提出的改革政策，將持續吸引中長期投資人關注。 此外，由於以往日幣升值對日本經濟成長構成某種程度的壓力，也可望促使日本政府將貨幣維持於相對弱勢的水準，而在此波股價明顯修正後，預料將吸引市場買盤進駐。 除日本中小型股表現亮麗，美國中小型股也不俗，摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）分析，大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，股價動能明顯更勝大盤。 ---------------下一則--------------- 美元指數 飆上近3年高點2013-07-07 01:56 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 受惠於美國最新數據反映該國經濟持續好轉，加上先前聯準會（Fed）暗示即將縮減量化寬鬆規模的加持，美元指數上周勁升至近3年來最高水準。專家表示，隨著美量化寬鬆縮減可能性升高，短期內美元還會進一步揚升。 衡量美元兌歐元、日圓共6大主要貨幣的美元指數，上周勁升1.6％至84.449，周五一度升抵84.530點，寫下2010年7月13日以來最高。美元迄上周已是周線連3紅，為今年3月8日以來最長漲勢。 上周美元兌歐元上漲1.4％至1.2829兌1歐元，盤中曾升抵1.2806美元，為5月17日以來最高。美元兌日圓亦連續3周走強，勁升2.1％至101.2日圓兌1美元。 美元兌16大主要貨幣在上周全面走升，歸因於美經濟數據亮眼，包括就業報告顯示6月僱主新增就業人口優於市場預期、初領失業救濟金人數下降、製造業指數揚升。此外，由於歐洲央行和英國央行表示利率將維持於歷史低點，使得歐元和英鎊兌美元亦雙雙走跌。 Fed將於本周公布上次決策會議記錄，為市場觀察重點。 Western Union Business Solutions分析師Ravi Bharadwaj表示，「一連串正面的經濟報告，更堅固Fed縮減量化寬鬆措施的立場。」 據彭博資料顯示，美元今年以來累漲8.1％，為10大已開發市場貨幣中漲勢最凌厲，歐元名列第二，升幅4.8％，日圓貶勢最大，重貶8.9％。 美勞工部發布6月就業人口連續第2個月增加19.5萬人，高於市場預期的16.5萬人。 Faros Trading研究主任道羅指出，「市場預料美元會走強，顯示Fed縮減量化寬鬆規模宜早不宜遲，因為市場已累積強勁動能。」 根據第3輪量化寬鬆規劃，每月購債規模達850億美元的的抵押債券與公債。自2008年至2011年，Fed在前2波量化寬鬆措施中買債規模已達2.3兆美元，導致美元貶值。 ---------------下一則--------------- IMF總裁拉加德示警 寬鬆收手要小心2013-07-08 01:35 工商時報 記者李鐏龍�綜合外電報導 國際貨幣基金（IMF）總裁拉加德（Christine Lagarde）周日在經濟研討會上發表演說，警告各國央行在讓寬鬆貨幣政策退場時必須很小心，並指出美國聯準會（Fed）宣布縮減購債操作的計畫，即造成很大衝擊。 拉加德也對全球經濟表示憂心，表示IMF對全球經濟成長的預測，可能會略低於目前所預測的3.1％，因為新興市場的表現比預期弱。IMF預期下周公布其預測。 也在這次研討會上致詞的德國央行總裁魏德曼（Jens Weidmann）不改其反對歐洲央行（ECB）投入解決歐元區經濟危機的立場，強調歐洲央行無法解決歐元區的危機。 這場經濟研討會在法國南部的普羅旺斯艾克斯（Aix-En-Province）舉行。 拉加德在研討會上表示，全球各「野心勃勃」且「逆反」的貨幣政策，迄已將央行的資產負債規模吹脹至高水位。 拉加德說：「顯然，沒有政策能不斷持續實施下去，因為各央行終將抵達它們防線的終點，而目前它們已在第一道防線。」 「它們在某個點終將得要收手，但那必須在有彈性及充分溝通下為之。它可以做到，只要是可見的及可預測的。」 德國財長魏德曼周日繼續鼓吹他反對歐洲央行介入拯救歐元區危機的立場，強調「貨幣政策，對於承受這場危機的後果而言，已經貢獻良多，但它無法解決這場危機」。 他說：「這是歐洲央行管理委員會的共識。這場危機已讓結構性的缺點裸露無遺。因此，需要結構性的解決之道。」 他說：「為充分釋放歐元區的潛能，需要在2方面努力：勵行結構性改革，以及撤消對銀行及主權（政府公債）的隱含性擔保。」 他也呼籲，各國應強化財政規範，同時應導正銀行過度投資於自家政府公債的情況，如修改資本法規以納入風險及暴露程度。 ---------------下一則--------------- 法人：台股今年高點估落Q4-2013/07/06【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 受到歐洲央行暗示降息、歐股大漲激勵下，台股本周五展開大反攻，終場大漲108.1點，以8001.82點作收，收復月線、十日及五日均線，重新站上8000點大關，但期貨仍在8000點之下，且空單環伺，下周台股後市如何?備受關注。 台新主流基金經理人吳胤良表示，台股6月受到國際利空影響，單月大跌192點，修正幅度較預期為多。展望7月，在股價跌深、證所稅疑慮解除，以及第三季基本面改善，上市櫃公司全年獲利預估值可望上修下，行情有機會優於6月。不過，8月面臨國內除權息旺季，指數恐影響逾百點，且歐債到期將到高峰；9月則有德國大選等變數，在風險意識提高下，大盤又恐趨向整理，故預期台股要創今年新高點，將落在第四季，投資人可以利用第三季逢低分批布局。 分析目前全球總經情勢，吳胤良指出，美國方面，房市、就業指標轉強，但製造業在進入淡季下略顯疲弱，整體而言，目前美國各總經數據仍在調整期，因此，雖然FOMC會議指出未來將開始進行QE縮減，但失業率降到6.5%仍是重要前提假設，在經濟仍是緩慢復甦格局下，推測Fed短期內仍不會貿然進行規模縮減，則全球股市反轉向下的機會不大。中國方面，經濟持續疲弱，6月份HSBC統計的PMI則由5月的49.2下滑到48.2，官方公布的PMI也由5月的50.8下滑到50.1，加上新政府施政方向比較謹慎保守，是未來影響股市較大的變數。 吳胤良表示，台股後市有三大重要觀察指標：一、除權息走勢：若後續除權息的權值股或高價股能走出像演的填權息行情，有利激勵多頭信心。二、歐債發展：近期在葡萄牙內閣要員相繼請辭下，使葡國十年期公債殖利率一度飆升至8%以上，再度引發歐債危機疑慮，後續需觀察義大利、西班牙、希臘等公債殖利率變化，若走升幅度有限，利緩和市場的擔憂氣氛。三、成交量：台股短線受到量能不足的影響，上攻乏力，後市若要向8500點挺進，則需連續放量1000億以上。 在類股操作上，吳胤良指出，由於第三季整體指數表現空間不大，將以類股輪動為主，建議採取均衡布局。電子方面看好半導體、光學鏡頭、安控與部分利基型個股；傳產方面則優先布局具基本面支撐及政策加持的族群，看好兩岸內需消費、輪胎、生技、金融、資產營建等類股。 第一金投信指出，投資應回歸市場及產業基本面，選股不選市，才能在波動市場中掌握投資契機。以目前產業表現來看，電子低價智慧型手機依舊為市場焦點，大陸市場高解析度規格比重持續上升，大陸智慧型手機市場上半年銷售量有望較去年下半年成長51%，智慧型手機相關供應鏈可持續留意。 傳產仍以最下游產業較佳，其中汽車族群營運可望明顯好轉；另住展雜誌公布5月房市燈號，已連續5個月呈現復甦安全的綠燈，顯示國內房市已逐步走出奢侈稅陰霾，相關族群或可留意。 ---------------下一則--------------- 商業服務業景氣 續亮黃藍燈2013-07-06 01:24工商時報記者陳信榮�台北報導 食品安全問題疑慮，國內餐飲業營業額下滑，加上實質薪資持續凍漲，商業發展研究院初估的5月「商業服務業景氣指標（ISI）」亮出連續第2顆黃藍燈，象徵景氣趨向低迷，且5月ISI指數97，更是去年10月以來最低。 6月起即進入炎夏的季節，根據商發院評估，在廠商推出防曬、解暑等商品刺激消費下，商業服務業景氣可望獲得改善。 商發院昨（5）日發表5月ISI指數為97，燈號為趨向低迷的黃藍燈，同時修正4月的ISI指數為99。 商發院分析，5月儘管有母親節檔期，與證券市場的活力支撐，仍無法提振該月商業服務業景氣，就是受到接連爆發的食品衛生問題影響，使餐飲業業績下滑。 上半年餐飲業景氣的運氣真的很背，3、4月期間先是爆發禽流感疫情，影響客人上門意願，5月又有毒澱粉、過期原料等食品安全衛生問題接連遭揭發，使餐飲業營業額出現負成長，成為拖累5月ISI指數的關鍵。 6月ISI展望儘管可能因消暑商機轉佳，不過仍面臨夏季電價實施，可能影響民眾消費支出的潛在威脅。 ---------------下一則--------------- 店頭、中小型最強勢2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導 台股上半年累積漲幅4.71％，台股基金表現則強過大盤，192檔中逾7成勝大盤，更有48檔績效逾1成，前10強基金都有16％以上漲幅，並以店頭、中小型股表現最突出。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，6月股市波動加劇，在外資頻頻撤出，指數一度下跌至7,663點，統計從5月22日高點8,439點來波段最大跌幅達9.1％，但6月最後幾個交易日的反彈帶動跌幅收斂，並留下399點的下影線。 沈萬鈞認為，以資金面而言，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點，對台股指數帶來影響。 整體而言，他預期，台股第3季獲利成長率仍有不錯的表現，配合下半年電子旺季，預期若指數回漲，大型權值股將首先回溫。 日盛小而美基金經理人趙憲成指出，觀察指數從5月下旬接近8,400點至6月27日下挫約500點，近1.5個月以來融資餘額增加約140億元，為1年多來最大量，顯示目前市場籌碼較弱，指數反彈有重重障礙。 他指出，預期指數已在打底階段向下有支撐，向上則空間有限，大盤以個股行情為主，中小型股可望有較大表現。 台新2000高科技基金經理人李穗佳認為，中長線而言，台股具有新版證所稅過關，今年整體獲利將較去年成長20％至30％，融資水位處於低檔及政府代操資金仍有800∼900億元未釋出等四大利多，第3季行情不看淡。他建議，操作上可優先布局下半年業績成長股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 47檔半年績效逾10％-2013-07-08 01:35工商時報記者呂清郎�台北報導 在選股不選市的趨勢下，台股基金近期績效表現遠勝大盤，據Lipper統計，近6個月有47檔台股基金報酬率超過兩位數，比大盤的0.95％高出10餘倍，並且安泰、復華、台新、統一等4家投信包辦19檔，比重逾4成，報酬率逾兩位數皆有4檔以上。 台新投信總經理藍新仁表示，台股7月科技產業相對沒有新品推出，屬基本面空窗期，估計電子業8、9月後才會逐漸進入旺季；目前是除權息旺季、指數有向下扣抵壓力，加上外資持續賣超，短線指數將處於7,800∼8,200點區間震盪格局，且個股表現差異將加大。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞指出，電子股第3季進入旺季，但各族群表現不一，半導體第3季產能仍舊吃緊，二線廠商也呈現接單滿載，面板等待十一長期的備貨期，第3季末較有機會表現。 至於Apple新手機包括iPhone 5S及平價版手機開始拉貨，Apple零組件營運動能可以期待；傳產方面，他指出，大陸零售銷售成長放緩，但需求仍然龐大，持續關注中概內需題材相關個股。 日盛小而美基金經理人趙憲成認為，從美債殖利率與日圓升值趨勢止穩，判斷5月底以來因為QE退場而牽動的資金退潮暫時止穩。 觀察近1.5月以來融資餘額快速增加，加上進入除權息旺季，指數向上壓力較大，不過總體經濟在復甦趨勢上，指數往下空間有限，預期在年線附近有強力支撐；資金回流過程將重新檢視個股價值，建議留意第3季業績展望佳，且有新品推出的相關供應鏈，預期會是資金進駐新亮點。 富蘭克林華美傳產基金經理人楊金峰強調，台股下半年傳產將以民生消費為主流，但各次產業表現略有差異，受惠原物料成本下降的輪胎、成衣代工業依舊看好。 此外，營建股也持續受惠鮭魚返鄉及偏低的台灣實質利率水準，獲利、配息、財務表現佳的優質建商可望持續有所表現，百貨類股看好度較上半年提升，尤其是量販店。 至於保守看待的則是汽車產業，尤其整車廠的本益比已偏高，評價相對不便宜，可等較大幅回檔後再行布局。 ---------------下一則--------------- 全球觀測�各國利率動向 觀察關鍵2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周全球股市再度轉趨震盪整理，雖然美國量化寬鬆（QE）縮減擔憂與中國大陸流動性恐慌情緒逐漸降低，但葡萄牙與埃及政局動盪，一度引發市場對歐債問題與油價走勢的疑慮。上周四英國央行與ECB皆重申將維持低利率後，投資信心增強，股市亦出現反彈。 ING投信表示，上周四美股因獨立紀念日休市，加上7月及8月暑假旺季，許多經理人休假，市場交投較清淡。美國6月ISM製造業指數由前一月49回升至50.9，重回景氣榮枯值50以上，非製造業指數自53.3下降至52.2。雖然短期市場恐持續震盪，預期第3季美國聯準會（Fed）不會採取具體行動，整體流動性仍充沛，美股區間盤整為主。 前幾周一度劇烈震盪的日股，在日圓回貶與投資信心回穩後反彈。日本經濟持續好轉，日股基本面轉佳優勢下，後市看好。 新興國家多數股市均收紅，埃及剛結束政變股市雖強彈，但政局未穩，後市將震盪整理。 ING投信指出，英國與歐洲央行表態將維持寬鬆政策，與Fed立場似分歧，但Fed動向也須視經濟復甦步調而定；本周泰、韓、日與巴西央行均將召開利率會議，各國利率政策動向值得觀察。 ---------------下一則--------------- 新興亞股 活力旺2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 新興市場經過一波大修正後，近期外資紛紛喊買，花旗認為，新興市場已經觸底；美銀美林更指出，全球45個新興國家中，有43個國家出現買進訊號。統計近期全球股市反彈表現最強勢的國家，多數集中在亞洲，預期下半年在景氣持續緩步回升加持下，亞洲的投資活力將備受矚目。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，全球股市從5月的高點拉回修正，亞洲股市修正幅度相對大，包含日本、中國大陸、東南亞國家等，波段高點至低點的修正幅度分別都有約20%，近期在市場對QE退場經過一番調整後，展開反彈也是以亞洲股市表現最強勁。黃廷偉認為，資金面調整趨緩後，股市終將回歸基本面。 ---------------下一則--------------- 熱錢湧入 日股基金績效23%-2013/07/06【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 QE擬將退場引發資金大退潮，但國際買盤仍「錢」進日本。根據EPFR統計，今年日本基金累計淨流入逾313億美元，創2008年以來新高，反映在基金績效上同樣亮眼，日股基金今年平均績效達23.6%。 投信業者認為，面對QE退場引發的全球股市大回檔，日股當然難以倖免，但QE退場導致美元走強，使日圓再度止升回貶，有利於日股拉回整理後再度回到上升軌道。 另有專家表示，美國QE雖擬在明年退場，但日本貨幣寬鬆政策是在美國連續三度實施QE後才跟進，距離可能退場時點尚早，投資日股尚不用擔心日本貨幣政策易轍，長線仍看好。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）指出，儘管日股短線震盪，但市場對日本內部經濟結構朝正面調整。 近期公布的經濟數據，包括第一季GDP年增4.1%，已連續二季正成長；工業生產連續4個月增長，新屋開工率連續9個月成長，零售銷售額也出現5個月來首見的回升，顯見日本內需動能恢復增長。 在獲利展望方面，受惠於日幣貶值效應，分析師對日本企業盈餘預估開始向上調升，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。 瀚亞亞太高股息基金經理人方鈺璋認為，日股自去年低點反彈波段漲幅高達七成，現階段震盪修正仍屬良性回檔格局。 日幣近期波動幅度較大，投資人「錢進」日本的投資策略為何？方鈺璋認為，只要日圓兌美元的匯價不要再回升至90元以下，對日股企業獲利都有正面幫助，但是未來觀察日股的關鍵，在於通膨變化與改革成效。 至於投資人是否要從「分批布局」轉為「單筆加碼」，則要觀察國際金融局勢變化。 ---------------下一則--------------- 日股 安倍經濟俏 連23周吸金2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導 全球股市在美國QE政策轉變下而風雲變色，但對比其他市場面臨較大的資金調節，日股基金仍維持穩定吸金步調，連續淨流入周數推進至23周，顯示市場仍十分看好日股整理後的反攻力道。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本股票型基金在日圓回貶與經濟數據轉佳激勵下，近期流入5億美元，自今年1月以來持續吸金，成為今年最受資金青睞的市場。 黃尚婷指出，安倍經濟學中的財政及貨幣政策已浮上檯面，市場焦點將轉移至成長策略，7月參議院大選前估計政策利多將不斷釋出，日本申請奧運主辦進度及TPP相關消息也可望持續發酵，短期全球避險情緒高漲恐面臨整理，但基本面不變，下半年有望挑戰16,000點。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀（Ryuske Ohori）表示，日圓升值帶來的壓力，以及先前大漲引發的獲利了結賣壓，才是日股這波走跌的主因；但市場已逐步接受QE規模縮減事實，伴隨而來的美元偏強帶動日圓回貶至97元，對照美國QE將在明年年中終止，日本央行仍然維持相當寬鬆貨幣政策，充沛資金引領日股止跌回穩。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，7月參議院選舉結果，自民黨獲勝的機會較大，但關鍵在於自民黨能贏多少，以及安倍選後會提出什麼樣的改革政策。 前田正吾提出現階段影響日股的主要因素，第一是美國經濟成長，第二是寬鬆的貨幣政策，第三才是安倍後續的改革政策，比起日本結構性改革政策需要3∼5年才可見效，美國經濟穩健成長有機會在6個月內見到，日股也將跟著受惠。 元大寶來亞太成長基金經理人黃廷偉表示，日本首相安倍晉三大手筆、大動作救經濟，半年來景氣已漸復甦，安倍政府還將追加新的成長戰略，擬於今年秋季參議院選舉過後，提出企業投資減稅法案等，以鼓勵企業設備投資，提高日本產業的競爭力。 ---------------下一則--------------- 日股出頭天 下半年最旺瑞銀：泡沫大多消退 入市好時機2013年07月06日【劉煥彥╱台北報導】 日股今年是資產管理市場大熱門，外資投信業者認為，儘管上半年大漲後，短期回檔達2成，但經1990年來長期修正，本益比及股價淨值比偏低，企業獲利今年增幅將居主要市場之冠，日圓年底可能貶至105元，預估下半年表現將超越其他股市。 基金研究機構Lipper（理柏）統計，在國內銷售的38檔日股基金與13檔日股中小型基金，今年以來平均報酬率25.17%，且中小型基金受惠資金寬鬆的效應更明顯，觀察今年以來績效前3名的日股基金，報酬率都超過40%。 日股上檔空間大 本周訪台的聯博日本董事長緒方克明表示，1990年至今，日股價位持續走低，使得股價淨值比從5倍修正至1倍，本益比也從60倍一路下修至不到20倍，且20多年來日股指數與世界主要指數相比，幾乎沒有成長，為日股創造極大的上檔空間。 不 僅如此，市場估計，日股企業EPS（Earnings Per Share，每股純益）今年增幅將達53.3%，不僅遠高於增幅第2名巴西的27.3%，也高居主要股市及金磚4國之冠，而且聯博日本債券團隊推估，日圓 匯率年底可能回貶至105元兌1美元，因此日股下半年表現可望超越其他股市。 在選股方面，緒方克明說：「我們看好出口業，例如汽車廠及晶圓廠等部 分半導體上游，因為汽車廠受惠美國經濟復甦，美國是世界最大汽車市場，而且日圓貶值有助提高日本出口競爭力，半導體上游業者今年訂單一直增加，近幾年卻沒 有擴大資本支出，下半年產能會持續吃緊。」他提到，歷史經驗顯示在景氣復甦時期，日股中的價值型股票，漲幅往往超越日股本身。 須留意資金熱潮 瑞銀財富管理全球投資長Alexander Friedman也在7月投資月報中指出，日本首相安倍晉三率領的自民黨，近期在東京都議會選舉中獲勝，對自民黨在7月全國上議院選舉是個好兆頭。 瑞銀財富管理預期，上議院選舉結束後，安倍將公布更詳盡的經濟改革及提升股市信心計劃，且隨著日股部位中的泡沫大多消退，日股市場波動將下降，目前是入市的好機會，瑞銀將持續加碼日本股票。 摩根日本（日圓）基金經理人水澤祥一則提到，日本央行仍維持寬鬆貨幣政策，因此易受資金推升的中小股率先攀高，但投資人須留意，若資金熱潮消退，股性活潑的中小股也可能率先走跌，日股後市也要觀察通膨變化與經濟改革政策。 ---------------下一則--------------- 東協後市預報 熱啊2013/07/08【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 彭博資訊統計，過去十年來，每年7月全球主要股市平均表現以印尼最強，其次是新加坡、香港。在表現最佳的全球十大股市中，亞洲就占九個。 群益投信表示，短期而言雖然東協股價顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比與股價淨值比仍低於長期平均，且股利率都在3%以上。即使東協其他國家股市短線漲多，馬來西亞與新加坡股市依舊有輪漲的機會。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市最近修正壓力較大，但主因在於市場對美國量化寬鬆政策（QE）可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折的利空影響。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明兩年企業獲利仍將保持強勁成長，是推升指數後續走升的利基。 黃寶麗指出，美林證券已上調今年泰、菲律賓、印尼的企業獲利年增率，預估至26%、14.5%與12.5%，帶動上述三國股市展開反彈。 黃寶麗指出，目前東協市場未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來，這種情況共出現21次，進場持有一年後平均報酬可達24%，正報酬機率更高達90%。東協投資價值良好，現階段已可留意低檔分批進場的機會。 蘇士勛指出，先前泰國、印尼與菲律賓等股市，都創波段或歷史新高，外資撤離，獲利了結壓力也較沈重。不過，值得注意的是，馬來西亞5月同樣創歷史新高，最近十分抗跌。 ---------------下一則--------------- 歐股雙利多 資金追著跑2013/07/08【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 上周四（4日）美國獨立紀念日，英國央行（BOE）與歐洲央行（ECB）共同聲明未來將維持低利率不變，此一聲明不但化解之前市場對葡萄牙二次歐債危機的疑慮，也讓資金行情持續，尤其以歐股目前較美股折價三成來看，在成熟市場中評價更吸引人。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇表示，之前葡萄牙雖然傳出公債殖利率再度飆高的危機，但是西班牙跟義大利的公債殖利率反應卻相當平淡；再加上兩國公債殖利率僅微幅上升；而信用違約交換（CDS）方面，西班牙及義大利僅上升了4.9%及3%。 方定宇說，雖然歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，歐元區6月PMI指數達48.9，為過去15個月以來的新高，且德國及法國的服務業與製造業均呈現復甦的態勢，政治不確定性逐步降低，加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，歐股的投資價值逐步浮現。 富達證券認為，葡萄牙的金融穩定性成為市場關注焦點，而歐洲央行、歐盟委員會與國際貨幣基金組織則已同意撥款21億歐元援助葡萄牙。儘管葡萄牙政治情勢動盪，但預期在9月底前，尚不致出現資金短缺的問題。 隨著投資人面對眼前的不確定性，預期歐股在接下來的數周到數月，股市行情仍將持續震盪。 從企業獲利角度來看，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3%與5%，但本益比卻從12倍上調到僅13.6倍，讓歐股對美股相對折價達三成。 ---------------下一則--------------- 高盛對美股按讚 美股基金向前衝2013-07-08 01:35 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美股牛氣旺，最早提出金磚四國概念的高盛證券，現在喊進美國股市，並看好投資於本土市場的美國企業表現。高盛指出，相較大陸經濟成長減緩且不確定性增加，美國經濟則有加快跡象，以本土市場為主的美國企業今年營收預估將成長6％，是以金磚四國為主要市場的企業營收增幅的1倍。 瑞士信貸也看好美股後續表現，認為從美國企業獲利修正出現2012年5月以來首次轉正觀察，預估今年美國企業營收可望成長5.1％，進而上修今年底S&P500指數目標價位至1,730點。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國總體經濟環境改善及企業獲利好轉，有望支撐美股中長期走勢，高盛證券預估，美國經濟第3季起將逐季增溫，2014年可望終止過去6年復甦遲緩的情況，以高於趨勢的速度成長。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，美股近期走勢逐漸回歸基本面表現，反映5月企業支出強勁成長、住房市場持續復甦，以及6月消費者信心達5年多來最高水平等利多訊息，但因市場繼續消化並試圖理解美國聯準會（Fed）政策，S&P500指數未來一、兩個月仍將位於區間盤整。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公佈經濟數據持續好轉，舉凡房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等數據全面走穩。許志偉指出，美國基本面將持續走穩，帶動景氣轉強，未來引領全球股市走穩。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國鋁業將於7月8日盤後揭開S&P500大型企業第2季財報表現，目前估企業獲利與營收可望成長，且自第1季底來，市場陸續下修第2季獲利預估值，不排除實際獲利結果將有驚喜可能，搭配基本面及資金面支撐，美股後市行情可期。 ---------------下一則--------------- 油價重返百美元 天然資源基金同歡2013年07月08日【高佳菁╱台北報導】 埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續4天走升，直接站上每桶百美元大關，來到103.6美元，創去年5月以來新高。 隨著油價走揚，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來（截至3日）平均績效達0.73%，僅有1檔負報酬，一舉擺脫今年來疲弱不振的頹勢。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾?葛瑞森（Neil Gregson）表示，雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，在政局動盪的干擾下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應；再者，美國經濟邁向復甦也進一步支撐國際油價走升。 激勵能源類股表現 葛瑞森進一步指出，下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達每日9150萬桶，較去年同期增長100萬桶。 至於油價能否持續站穩每桶百美元以上，則必需觀察中長期的供需面，ING投信進一步分析，美國第3季的景氣看法相當樂觀，新興市場雖然緩步成長，對於石油仍有一定的需求量，再加上第3季向來有夏季用油旺季的題材點火，油價上升的動能，能見度很高。 油價上漲激勵能源類股表現，不過，德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼認為，商品產業波動較大，建議仍宜以多元布局的天然資源基金介入，並採取定期定額投資較佳。 ---------------下一則--------------- 油價漲 天然資源基金翻紅2013/07/08【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 國際油價重新站上每桶100美元關卡，不少天然資源基金績效也由黑翻紅，特別是投資重心放在原油相關的部分天然資源基金，今年來已替投資人獲利。 不過，今年投資天然資源基金的投資人，可說是「幾家歡樂幾家愁」，因為天然資源涵蓋的標的眾多，從石油與天然氣相關設備、開採、服務商、整合型能源，到黃金礦業、鋼鐵或基礎金屬相關企業、原物料，甚至是工業氣體等，都屬於天然資源基金可投資的產業，但是這些類股今年的股價表現相當分歧。 從統計來看，持股重點在能源相關企業的基金，績效平均已由負轉正，像今年前十強的天然資源基金中，投資能源為主的基金就占了8檔，表現最好的景順能源基金，報酬達15%。 反觀今年價格青筍筍的貴金屬與基礎金屬，相關企業股價也直直落，布局重點在這些「地雷」產業的基金，績效慘跌至少兩成起跳，2007、2008年在台灣最夯的礦業相關基金，今年來更是大賠超過三成。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，在農油礦金四大產業裡，目前最看好能源及農業，礦業受制於大陸經濟轉型、需求下滑，以基本金屬及鐵礦砂為主要獲利來源的礦業公司首當其衝，營收及獲利成長不易重回往日的榮景；而金價下跌則使金礦公司面臨資產減值擴大的壓力。相對地，油價短線居高不下，有機會支撐能源股成為商品產業裡較強勢的資產。 瑞士寶盛天然資源基金經理人Evelyne Pflugi指出，原油價格短期因為中東地緣政治及美國庫存量下滑而走升，但後QE時代美元強勢升值及美國頁岩油的開發，將使原油產業大洗牌，預估今年布蘭特原油均價會維持在100∼120美元區間。 以目前商品市場震盪的大環境下，摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森建議，不要重押單一原物料，盡量選擇同時布局能源、基礎金屬以及黃金的天然資源基金，適度分散投資風險，也讓投資組合更具彈性。 ---------------下一則--------------- 油衝14月新高 金掉至1周低點2013-07-07 01:56 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國6月就業報告傳喜訊，經濟展望更趨樂觀，加以埃及政局動亂升高，西德州中級原油（WTI）價格衝上14個月高點。反觀金價受美元指數創近3年新高牽動，走勢與油價背道而馳，跌至1周低點。 紐約商品交易所8月交割的WTI期貨價，上周五盤中曾觸及103.31美元高點，收漲1.98美元或2％，報每桶103.22美元，收盤價創去年5月2日以來新高。總計WTI上周周漲6.9％，為2011年2月來最大單周漲幅。 倫敦8月交割的布蘭特原油，上周五終場漲2.18美元或2.1％，收在每桶107.72美元，係今年4月2日以來的收盤新高。 紐約能源對沖基金Again資本公司（Again Capital）合夥人基爾達夫（John Kilduff）指出：「美國就業數據優於預期，意味燃料需求有加溫趨勢，此外埃及示威暴動不斷也升高地緣風險。」 美國勞工部最新就業報告上周五出爐，6月非農就業人口新增19.5萬高出市場預期，失業率停在7.6％。 而美國就業報喜照亮經濟前景，帶動美元指數上周五升至近3年最高點，進一步削弱黃金的投資吸引力。 紐約8月期金上周五盤中曾觸及每英兩1,206.9美元，來到上月28日來的最低點，最後收跌3.1％，報1,212.7美元。9月交割白銀暴挫4.9％至每英兩18.736美元，係上月20日來最大跌幅。 芝加哥Long Trading Group資深市場策略師布斯（Brian Booth）表示：「美就業報告傳佳音，代表投資人尋求安全庇護的需求減低，最先反應的是美股和美元獲推升，只要美股、美元持續走揚，金價就會承壓。」 ---------------下一則--------------- 金價烏雲罩頂 專家：別急進場2013/07/06【聯合晚報╱記者黃淑惠╱台北報導】 今年上半年以來國際金價累計下滑約25%、白銀現貨價格更是大跌35.38%，國內黃金、白銀等飾品價格重現2011年初水準，隨著近期價格又開始反彈，很多婆婆媽媽都開始想問，現在投資相關貴金屬商品的時間點到了嗎？ 黃金、白銀等貴金屬今年上半年價格急速走跌，石油價格也下滑，然而近期貴金屬又開始反彈，頹勢到底結束了嗎? 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利；群益新興大消費基金經理人洪玉婷建議投資人不要搶短。 林孟洼認為，商品市場提前反應美國量化寬鬆退場的影響，隨著美元走強、熱錢縮手，投資人也對商品市場觀望，不排除商品價格進入一波修正期，但不同商品仍可能會有不同表現，在油礦金中，目前因能源與景氣連動相對較高，預期在需求溫和成長、供給調控得宜下，只要景氣回升，就會帶動原油需求，油價可獲得相對支撐。 至於黃金後市，林孟洼認為持有黃金機會成本是利率，因為黃金不會壞、不會臭、但也不會生利息，在市場擔心美國聯準會量化寬鬆退場、未來利率走升疑慮下，若美元走升、且利率走揚的環境對於黃金相對較不利。 至於早先黃金價格大幅度回檔後近期出現一波反彈，洪玉婷則認為，黃金價格雖然反彈，但是追價買盤並不明顯，走弱趨勢相當明確。就基本面來看，由於經濟成長趨緩，加上中國GDP增速下降，降低市場對黃金需求的預期，也增添金價後市的不確定性。 洪玉婷進一步表示，事實上，從經濟面觀察，在美國量化寬鬆貨幣政策達到極致的情況下，商品行情也跟著到頂，原物料空頭走勢出現，早先金價急跌只是反映下跌的趨勢，建議投資人不要搶短。不只是黃金，其他貴金屬包括白銀、白金也都受到不小衝擊，原物料相關投資仍須小心。 ---------------下一則--------------- 銀樓老闆跳下去買黃金 金價不振 中國大媽套牢 台灣主婦觀望2013年07月08日【林潔禎、陳瑩欣╱台北報導】 國際金價直直落，根據銀樓公會上周末公告飾金賣出平均價每錢跌落至4550元，是自6月底創下近40個月低點後的次低點，不過根據銀樓觀察，由於近期金價走勢難以掌握，並沒有見到投資客進場搶低買氣，多處在觀望態度。 投資客買氣縮手 金價短線明顯走跌，以近1個月賣出報價來看，6月中上旬每錢還撐在5100元以上，但進入下旬跌破5000元後，逐步下探，6月底最低賣出報價一度來到每錢4490元，後再回彈至4600元以上，但上周六報價每錢再走跌至4550元，較前一日每錢下跌90元。 台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，這波金價下挫，有結婚和送禮需求者還是會進場，惟投資客買氣的確陷入觀望，不過逢低買進的買氣還是存在。 今、明年受美元走強干擾，但各國央行瘋狂印貨幣且有增持黃金儲備量的需求仍是黃金利多，跌破千元並不容易，研判1200美元以下都是買點。 有銀樓私下指出，先前市場傳出「中國大媽」在4月國際金價每盎司介於1350美元至1400美元時大舉吃貨，隨後金價反彈並突破1400美元，還 覺得自己危機入市的決策正確，但高興不到半個月，金價再度崩盤，中國大媽幾乎全軍覆沒，所以近期黃金價格再走跌，投資客都相對保守。 再探底空間有限 對於金價後市，李文欽認為，各國央行戰略考量下，仍有增加黃金儲備量的空間，光中國黃金要儲備量若要到外匯存底的5%，就還有4000噸黃金的需求，因此仍 有未來性，前陣子有「中國大媽」承接，但現在金價跌破1250美元關卡以後，同業已開始逐步增加庫存量，銀樓老闆們自己都跳下去買，顯見再探底的空間有限。 對於金價接近前波低點，家庭主婦周媽媽表示，現階段金價容易暴起暴跌，今年初每錢還有6000多元的行情，現在跌到剩4500多元，而且不知 道還要跌多久，很怕「端午節預先買來的首飾，放到中秋節送禮時被視為誠意不足」，現在送親友的滿月禮都從黃金飾品改成同樣精緻的琉璃或瑪瑙首飾。 中信銀行財富管理產品處理財規劃部協理廖亭亭指出，市場預期若美國經濟好轉，聯準會將開始降低買債金額，美國長期公債殖利率將逐步攀升，對無利息收益的黃金而言將是重擊。 ---------------下一則--------------- 生技醫療占3檔 最風光2013-07-08 01:35工商時報記者孫彬訓�台北報導 量化寬鬆（QE）退場讓全球資產陷入動盪，回顧投信638檔基金表現，上半年平均報酬率僅1.52％，但仍有表現相對突出的類型，表現最佳為生技，法人指出，投信基金上半年前10強中，就有3檔是生技醫療相關基金，日本基金則在前10強中占2席。 德盛全球生技大壩基金經理人傅子平表示，只要美國審藥態度維持正面、搭配生技產業專利斷崖明年起展開一波新高峰，可望帶動中小型生技股併購熱，生技長多不變；但短線市場投資信心較脆弱，加上生技產業會進入較清淡的兩個月，不排除股價拉回，但反提供進場時機。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，市場預期生技股2013年營收仍維持上修趨勢，加上下半年將有不少新藥研發及審核訊息釋出，以目前生技類股預估盈餘成長比（PEG）僅0.7倍，價值面仍具長期投資吸引力，下半年具備潛在上漲動能。 富蘭克林坦伯頓生技領航基金經理人依凡•麥可羅表示，生技股今年來漲幅已大，短線出現獲利了結賣壓，但生技產業長線良好的基本面並未出現變化，預估未來3年大型生技股無論是獲利或營收年複合成長率，均有機會高於S&P500企業及大型製藥業者，有機會持續相對強勢。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，今年以來，生技醫藥產業仍是投資人對避險及追求高報酬的避風港，尤其生技產業更是如此，上半年投資主軸以新藥推出及合併收購為主。 許志偉表示，上半年生技醫藥併購潮可能在下半年趨向緩和，整體生技醫藥族群殖利率接近2％，已經開始不如美國10年期公債殖利率的2.5％具吸引力，因此未來可以從生技產業逐漸轉往大型醫藥產業配置，除兼顧較高的配息，還能維持合理的成長性。 ---------------下一則--------------- 健康護理、精品基金 抗跌2013-07-08 01:35 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 美國聯準會可能提前結束量化寬鬆政策訊息影響下，讓全球市場大震盪，然而有些產業基金如健康護理和精品處於上升趨勢，所受影響相較小於其他產業，根據統計，短中期表現最穩健的基金，包括健康護理和精品基金，平均月投資報酬率只下修1∼2％多。 百達投顧總經理陳詩舜指出，精品產業具有優越定價能立及強勁成長動能，聯準會退出QE表示美國經濟已穩健復甦，在經濟情況逐漸好轉時也代表民眾有提升消費意願及購買精品需求。 陳詩舜說，新興市場如大陸消費力道強勁，經濟型態由原先的投資與出口導向逐漸轉型為內需導向，使得內需產業正式邁入多頭階段，也有助精品類股長線走多。 此外，暑假旅遊旺季後，接著10月的十一長假，隨後有歐美耶誕年節、華人春節，下半年是精器銷售旺季，預期股價應會有所反應。 保德信全球醫療生化基金經理人江宜虔指出，人口老化趨勢帶來醫療生化產業商機，近年不斷創新的研發能力，從提升既有醫療品質到不治之症的藥品研發，都為醫療生化產業創造長線且堅實的成長利基。 他指出，研發新藥的公司藥品上市進度加快，有利縮短投入研發成本的回收期，醫療生化產業創新能力的價值，使得該產業趨勢呈現多頭走勢。 ---------------下一則--------------- 平衡型基金 淨流入創新高2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年平衡型基金淨流入金額達456.16億美元，為2007年同期以來最高，展望全球經濟維持溫和成長，法人指出，股債兼備的平衡型基金可掌握經濟復甦風險資產契機，尤其美國經濟與企業獲利逐季轉強，看好美國資產平衡型基金未來績效表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金經理人愛德華•波克表示，美國房市與車市等消費市場復甦趨勢轉強，由於消費占美國國內生產毛額約7成，消費好轉有利帶動企業獲利，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦；美元升值趨勢帶動資金回流，更有助帶動美國風險資產表現。 愛德華•波克指出，美國企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍布各類產業，續看好美大型企業股利題材投資利基。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，美國經濟成長為全球能見度最高，量化寬鬆政策效用持續發酵，就業數據好轉，在低利率帶動的房市復甦持續，加上股市上漲，嘉惠美國家戶財富效果提升，預期下半年佔美國GDP成長7成以上的消費可望逐漸加溫，進而激勵企業獲利提升。 他指出，一般來說，高收益債績效與經濟成長與企業獲利相關度甚高，因此投資高收益債建議以美國優先，因美國占全球高收益債市場約80％。 ……………………………………… 平衡型基金淨流入456億美元2013-07-06 01:27 中國時報 王宗彤�台北報導 根據資金流向研究機構ICI(美國投資公司協會)統計，今年上半年(截至6月底)，平衡型基金淨流入金額達到456.16億美元，是金融海嘯前2007年以來最高。雖然近期美QE退場規劃引發全球市場恐慌，但投信業者認為，展望全球經濟可望維持溫和成長，仍有利於風險資產表現，不過，在多空仍有變數下，資金青睞平衡型基金，掌握經濟復甦的風險資產投資機會。 觀察這波平衡型相關基金表現，自美元從4月底低點反彈以來，績效表現前9名的績效都在10％以上，今年來績效表現前10名的平均績效也有7.8％，其中近一年績效中，富蘭克林坦伯頓全球平衡和全球核心策略基金，績效有17％以上，相對搶眼。 富蘭克林投顧指出，美國經濟成長可望逐季走升，下半年復甦力道將優於上半年，在美國經濟與企業獲利逐季轉強，有利美國風險資產表現。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益經理人愛德華•波克認為，由於消費佔美國國內生產毛額約7成比重，消費好轉有利於帶動企業獲利表現，挹注經濟成長力道，形成正向的實質復甦，加上美元升值趨勢下，資金回流有助於帶動美國風險資產表現。 相較於其他成熟國家，美國復甦基本面相對明朗，加上企業財務體質強健、現金水位充沛，未來企業可望增加股利支出，股利題材投資機會遍佈各類產業，因此看好美國大型企業股利題材投資利基。 摩根多重收益經理人邁可•施厚德(Michael Schoenhaut)表示，傳統平衡型基金兼具股、債，但新型平衡型基金更納入REITs與可轉債，更添多重收益來源。 近期因QE3政策預期調整而引發市場巨震，但隨景氣仍處正向復甦，看好將帶動投資風險胃納量逐漸擴大，而多元分散的投資策略更可兼顧報酬與風險。 ---------------下一則--------------- 平衡基金 Q3布局優選2013/07/08【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 根據資金流向研究機構ICI統計，今年上半年註冊於美國的平衡型基金，其淨流入金額達到456.16億美元，為2007年同期以來最高；主要是全球景氣雖溫和成長，但聯準會量化寬鬆措施動向、葡萄牙政治動盪歐債危機恐再起，加上中國經濟仍有疲弱疑慮，市場仍可能陷入波動，使得股、債兼備的平衡型基金較受青睞，本季可優先布局。 柏瑞旗艦全球平衡組合基金經理人曾志峰認為，由於美國經濟數據表現亮眼，加上日本量化寬鬆剛啟動，全球低利率環境下，資金仍將追逐較高風險、高報酬的投資標的，因此，就平衡組合的操作策略而言，現階段股債比是五比三。 針對第3季操作策略，曾志峰建議，股票部位應該加碼日本股票市場及減碼第2季表現疲弱的新興市場股票，而債券部位，則仍朝向高殖利率、低存續期間的美國及全球高收益債券做布局，並減碼美國公債、投資級債部位。 ---------------下一則--------------- 投資等級債 加碼好時機2013-07-08 01:35 工商時報 記者呂清郎�台北報導 歐元區和英國維持利率在0.5％的歷史低點不變，法人指出，在利率水準不變的情況下，利差型債市仍具投資吸引力，現階段是分批加碼投資等級債券的時機，以目前美國投資等級的金融債平均殖利率約3％來說，便已相當具吸引力。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可．哈森泰博表示，葡萄牙的議題再度引起市場對歐債的擔憂，但這些問題國家至少已開始進行改革，未來需要撙節與成長並進的手段，歐洲央行最終將扮演紓困者角色。 他指出，歐元區多國聯盟的政治情況也使得政策實施的難度提高，且去槓桿過程尚未結束，經濟將長時間面臨挑戰，利差縮減將壓抑歐元兌美元的表現。 哈森泰博認為，部分歐洲國家仍具投資價值，但是出現在歐元區以外的中東歐洲及北歐，這些國家多數經濟體質穩健且負債水準低，沒有經歷像歐元區大規模去槓桿的問題，像波蘭更是2009年唯一沒有落入經濟衰退的歐盟國家。 這些北歐及新興歐洲的國家，相對擁有較高的殖利率，可望持續吸引資金流入，他指出，看好瑞典、挪威等成熟國家貨幣仍具投資優勢，匈牙利所具備的轉機題材也可以期待。 日盛亞洲高收益債券基金經理人鄭易芸指出，債市從5月底以來修正幅度大，信用債利差擴大，其中亞高收與新興債利差都超過10年平均值，殖利率也上揚。 根據Bloomberg統計，亞高收企業債目前有效殖利率約8.59％，為2009年以來最高，投資價值浮現，且統計金融海嘯以來，亞高收指數大幅修正的時間約1∼2個月，修正幅度約6.2％，反彈漲幅均超過10％，預期金融市場恢復平靜後，資金仍將回流。 合庫巴黎投信認為，當殖利率走勢止穩後，投資等級公司債券最大買盤的退休基金及壽險機構法人，將陸續重返投資等級債券市場，現階段正是分批加碼投資等級債券的時機，未來市場利差有機會收斂。 ---------------下一則--------------- 可轉債基金 上半年最賺2013-07-08 01:35工商時報記者陳欣文�台北報導 隨美國10年期債券殖利率攀升，債匯市均面臨較大修正，國內341檔債券型基金，僅123檔在上半年交出正報酬，其中兼具股債特質的可轉債表現最突出，前十名中共有6檔可轉債基金。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，全球景氣微溫增長之際，市場波動在所難免，具備的「股債自然平衡」特色的可轉債因而成為資金焦點。 可轉債兼具股債特質，能適度參與股市漲跌又有享債息收益的機會，施厚德指出，可轉債除了有一般債券的特性之外，可與一般公司債同領利息，並有機會轉換為股票，既可隨著股市上漲，又有下檔保護，可同時受惠信用風險降低與股市的漲升機會。 以今年上半年境內債券基金績效來看，受到美國聯準會可能縮減QE的購債規模的不確定因素衝擊，投資市場震盪再起，美國公債殖利率飆升並拖累整體債券市場表現；Lipper統計，包括高收益債券、投資等級債券、全球債券等各類型債券基金中，今年上半年績效都由正轉負，僅剩7檔債券基金上半年仍繳出正報酬，點心債基金就包辦前5名。 匯豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，在QE終將退場的不確定因素干擾之下，加上大陸近期貨幣利率攀高，類似上半年各類型債券齊漲的情況已難再出現，下半年債市殖利率震盪向上的機率大增，債券市場波動難免，因此，投資人應轉趨謹慎。 他指出，債市波動加劇，讓市場資金也多轉向存續期低的債券標的以降低波動度，由於點心債多以短債為主，因此表現相對抗跌。 元大寶來投信投資長吳懷恩表示，高收益債券等風險性債券最甜蜜的投資時點已經過去，接下來在所有債券品種中，點心債在收息與人民幣匯率穩定而受避險資金的追捧下，點心債市場呈現供不應求情況，因此投資人民幣債券等於資本利得、債息和人民幣升值等三大利多匯集。 ---------------下一則--------------- 升息期間 新興債搶眼2013-07-08 01:35工商時報記者魏喬怡�台北報導 QE退場說引發國際資金大撤退，法人指出，QE縮減購債規模不代表升息，再者升息若建立在經濟復甦的基礎上，仍有利於風險性資產表現，觀察1986年以來4次升息和降息周期時美國股債和新興債券資產的表現，新興債券指數表現優於美債，也足與美股別苗頭。 富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，新興債券（JP Morgan EMBI）指數自6月24日低點至7月2日止反彈逾5％，市場過度修正，將拉大後續表現空間。 柏瑞投信投資長高子敬認為，近期大陸銀行間借款利率攀升，致市場擔憂大陸金融市場可能出現流動性問題，致資金流出新興市場債市幅度擴大。 他指出，後續應觀察資金流向與利率問題，一旦新興市場債與高收益債券的資金淨流出幅度縮小或止穩，加上基本面不變、違約率仍低下，則建議持續布局相關新興公司債與全球高收益債券。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑建議，下半年可加碼新興當地貨幣債，如人民幣債券，主因其殖利率走勢與美債連動性較低，且第4季與隔年第1季為人民幣傳統升值旺季，第3季是布局最佳時點。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 投資面面觀 概念+叮嚀+操作篇 負利率時代 投資股票2013-07-04 01:09工商時報記者黃惠聆�台北報導 提到退休規畫，多數人都想到波動較低的債券，但是基金經理人表示，當處於負利率時代，一定要酌量將股票納入資產配置，如此才有機會打敗定存，獲得較高的投資收益率。 摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，金融海嘯後，各國央行皆將利率維持在歷史低檔水準，無風險收益降至低點。 以鄰近的香港為例，目前實質存款利率呈現負值，然而，MSCI全球指數的股息收益率仍有2.8％，投資級公司債券、REITs、新興市場債券與高收益債券的到期收益率更達3.5％至6.8％，上述都是屬於到期收益率，並不是基金報酬率，不過，可以確定的是收益概念產品，在負利率環境之下具投資優勢。 另外，投資人可以考慮在承擔一定風險下，增加多一份收益的機會。 由於目前利率水準維持低檔，投資人面對的不只是低利環境，而且是負利率時代的來臨，投資理財專家表示，與其憂慮資產縮水，不如積極尋求可以資產增值的機會。 針對該如何規劃退休理財，德盛安聯東方入息產品經理許廷全建議，雖然近期市場偏向動盪，但建議可以採用「比較積極的平衡」，把握買黑不買紅原則，特別是近期股市修正幅度較大，短中長期表現優異，若不知如何選擇標的或者股債之間如何配息，可以考慮股債靈活調整「平衡基金」。 針對平衡基金的挑選，他建議可參考成立時間夠長，且短中長期表現均優異的平衡式基金，回顧2009年以來至今，平衡基金前10強報酬率可達5成，但其中表現最佳的甚至有接近1倍的報酬率。 他指出，這顯示投資人在挑選平衡基金上也要多用心，因為77餘檔平衡基金中，績效差異仍很大。 ---------------下一則--------------- 賣高收債基金 須加警語2013/07/04【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策即將退場，金管會緊盯兆元高收益債券基金，再度下令要求投信事業、銷售機構，在對帳單上加註警語提醒投資人，高收益債券基金不宜占投資組合比重過高。 由於對帳單原本就有通知事項欄位，因此，金管會希望投信投顧公會轉知投信事業、銷售機構及總代理人後，加註警語規定立即上路。 根據投信投顧公會統計，到4月底止，境外高收益債券基金已高達8,257億元，境內的高收益債券基金有1,952億元，合計1兆209億元，首度突破1兆元大關。 國人投資高收益債券基金的規模愈來愈大，QE即將退場訊息傳出後，也讓主管機關繃緊神經，接連在5月、6月發出兩道函令，要求業者務必要提醒投資人注意利率反轉時可能的風險。 據了解，繼5月13日發函全面性要求所有投資人須簽署風險預告書外，6月24日金管會再度發函，要求所有投信事業、銷售機構必須在對帳單上加註投資警語。 銀行業者表示，金管會在這項函令中，對高收益債券基金再下兩道命令，第一道是，投信事業、總代理人及銷售機構在寄送對帳單時，應加註警語，提醒投資人注意。 這些警語包括「投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高的比重」、「高收益債券的信評未達投資等級或未經信評，且對利率變動的敏感度甚高，故可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。」 第二道則是，應加強公司及銷售機構的銷售人員對於高收益債券基金的教育訓練，並確實落實銷售高收益債券基金的KYC（認識客戶）及KYP（認識產品）。 金管會官員表示，對帳單加註警語是新規定，用意是提醒投資人注意；至於KYC及KYP是過去就有規定，這次是希望業者要加強並確實辦理。 官員指出，5月全面性要求所有投資人須簽署風險預告書，投信投顧公會自律規範已修改完成並報到金管會，原本金管會同意後即可實施，但因涉及相關作業系統的修改，業者希望給緩衝期，金管會仍在審酌中。 ---------------下一則--------------- 基金操作篇=現況解析+跨類型 上半年基金績效 平均1.52％-2013-06-29 01:12中國時報王宗彤�台北報導 上半年基金績效總體檢出爐！美國QE要收傘，讓全球股市回吐不小漲幅，但據統計，國內投信發行638檔基金上半年平均報酬率僅1.52％，但有6成是正報酬；至於表現最佳類型中為生技，最出色的生技基金上半年報酬率逼近30％，不少日本基金也有近2成好表現。 今年以來表現最佳者為德盛全球生技大壩基金，以29.92％的報酬率奪魁，其次為景順全球康健基金22.6％，國泰中國新興戰略基金以20.66％緊追在後。 相較之下，由於金價大幅修正，也拖累黃金及礦業相關類股表現，多檔黃金、礦業相關基金今年以來報酬率為負30％以上。就產業類型來看，生技仍是全球亮點。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美日股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，創下5年來單年度流入新高。 ---------------下一則--------------- 上半年基金績效總體檢 股票型…逾9成、千檔正報酬2013/06/29【聯合晚報╱記者嚴珮華╱台北報導】 今年上半年交易結束，針對基金績效總體檢，截至6月27日為止，股票型基金正報酬比率超過九成，有1042檔股票基金收紅。而就區域類型比較，則由領頭擴大QE規模、大打寬鬆牌的日本、美國拔得頭籌；各區域中小型股基金最為受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金，平均績效都均逾8%，幾乎全面搶占績優基金排行榜。 摩根投信產品投資部副總劉玲君表示，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金，分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下五年來單年度流入新高。反應在績效上，今年表現最強基金前四名，也由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均都漲超16%。 摩根投信表示，日本經濟在安倍前兩支箭──擴張貨幣政策與積極財政政策帶動下，數據開始出現正向循環，首季經濟成長4.1%，4月份薪資成長也創下近一年來最大增幅，顯示政府刺激經濟政策見效。 另美國經濟改善，利率從低檔開始溫和回升，帶動市場資金傾向移債轉股，有利支撐美股強勢表現。根據1963年至今的統計，當美國10年期公債殖利率在5%以下水準，利率開始回升期間，多與股票呈現正向連動，反應景氣正觸底回升，通膨風險仍低，都會吸引資金流入美股。 ---------------下一則--------------- 今年上半年 股票基金逾九成有賺2013/06/29【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策即將收傘，近期全球股市回吐漲幅，但今年上半年股票型基金正報酬比例仍超過九成，有1042檔股票基金收紅，尤其以大打寬鬆牌的日本、美國基金績效亮眼，而各區域中小型股基金是資金浪潮最大受惠者，平均績效逾8%，全面搶占績優排行榜。 表現最強基金類型，前四類由日本中小型股票、美國中小型股票、日本股票與美國股票型基金拿下，平均漲幅超過16%。 摩根投信產品投資部副總劉玲君分析，上半年資金追逐有政策面撐腰的美、日股市，截至6月中旬的EPFR統計，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下五年來單年度流入新高。 德盛安聯產品首席陳柏基指出，今年資金流入美國股票基金金額，遠高於其它股票市場，在美國力圖振作的主調中，已經有一些產業確定進入成長復甦週期，如房市、能源業與生技產業等。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀指出，日股自去年低點起算，波段漲幅已逾七成。至於投資人該如何看待日股短線調節壓力？井村大崛認為，伴隨企業獲利大幅回升，政策面挹注效果仍強，積極型投資人可留意這波日股整理後的佈局時機。 至於下半年的基金操作方向為何？陳柏基認為，投資人在尋找投資機會時，應留意主要國際流通貨幣國家的央行政策改變所引發的衝擊，也應避開那些已經被炒高的資產。由於金融市場錢滿為患，各類資產的輪動速度加快，分散投資是必要的。 ---------------下一則--------------- 績效逾6％ 台股基金包辦9檔2013-06-29 01:12中國時報王宗彤�台北報導 在美國QE退場效應，以及中國流動性緊俏搗亂，全球金融市場臉色鐵青，投信基金績效也跟著變臉，第2季僅有2成左右比例基金繳出正報酬，其中，10檔基金績效超過6％，台股基金包辦9檔之多，表現相對抗震。台新2000高科技和保德信店頭名列抗震前2名。 摩根台灣金磚經理人葉鴻儒指出，第2季以來，國際股市反轉走跌，台股也難以倖免，指數下跌0.44％，OTC指數卻逆勢走升1.87％，重壓中小型股的基金因而出線。 累計上半年台股漲幅4.7％，192檔台股基金超過7成勝大盤，更有48檔績效逾1成，前10強基金都有16％以上的漲幅，也是以店頭、中小型股表現最為突出，為今年台股基金中的強棒。 葉鴻儒表示，面對Q2市場大幅震盪，不易受到國際情勢左右、聚焦內需消費的傳產股相對抗跌，第2季以來，非金非電指數上漲0.6％，反觀電子及金融指數則分別走跌0.4％及3％。 隨著下半年電子股旺季來臨，金融市場逐漸接受QE退場之事實，國際股市已見止跌回穩，加上中國人行出手提供流動性支持，帶動陸股跌深反彈，加上新版證所稅過關，下半年台股可望重返上升格局。 群益馬拉松經理人鍾景星指出，由於市場變數仍多，選股策略仍將決勝的關鍵，在投資上可聚焦雙主軸，傳產鎖定中國消費成長契機、電子則以新生活形態、新技術、新產品為投資主流，台股下半年將會再戰高點。 富蘭克林華美傳產經理人楊金峰表示，下半年傳產股仍以民生消費為主流，受惠原物料成本下降的輪胎、成衣代工業依舊看好，營建股亦持續受惠鮭魚返鄉及偏低的台灣實質利率水準，獲利、配息、財務表現佳的優質建商可望有所表現。此外，對百貨類股看好度較上半年提升，尤其在量販店部分。 ---------------下一則--------------- 投信基金 Q2僅兩成有賺2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國量化寬鬆退場效應及中國大陸「錢荒」搗亂，國際股市漲多回檔壓力在第二季全面釋放，投信基金績效受拖累，第二季僅有兩成交出正報酬。 不過，這些正報酬基金中，有10檔基金績效超過6％，其中台股基金包辦了9檔。 投信業者指出，台股基金第二季繳出不錯的成績，有三項因素：第一，台股今年一直以「個股表現」為主軸，即使大盤下挫，仍有個股持續創高，選股得宜的基金自然勝出。 第二，OTC指數第二季以來相對加權指數抗跌，加權指數下跌0.44％，OTC指數卻逆勢走升1.87％，讓保德信店頭市場、新光店頭、復華中小精選三檔以中小型股為持股重心的基金出線。 第三，根據Cmoney統計，第二季店頭市場逆勢上漲1.87％，其中紡纖類股漲幅達54％、半導體及營建類股亦有逾6％；而集中市場中的橡膠、汽車、半導體、金融保險、食品等類股也是逆盤走升。分析第二季績優的台股基金投資組合，大多持有上述族群或個股，凸顯入榜基金對台股產業的掌握度。 此外，由於今年不少投信業者在台股基金領域主打團體戰，通常旗下基金績效會「同時崛起」，以復華投信為例，第二季以來績效超過6％的台股基金高達四檔，包括：復華復華、復華高成長、復華全方位、復華中小精選；台新投信則是旗下的台新2000高科技、台新大眾報酬亮眼。 針對行情可能震盪的第三季，摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，隨著下半年電子股旺季來臨、兩岸開放持續深化，與大陸新型城鎮化政策如火如荼展開，與民生攸關的內需族群成長潛力備受看好，加上新版證所稅過關，下半年台股可望重返上升格局。 ---------------下一則--------------- 生技、日本基金 靚2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國QE退場說成為上半年全球股債市最大的震撼彈，也讓638檔國內投信發行的基金，上半年平均報酬率僅1.52%，但也有表現突出的基金，以生技基金及日本基金最出色，有逾二成的佳績。 根據理柏統計，上半年國內投信基金中，表現最佳是德盛全球生技大壩基金，以29.92%的報酬率奪魁，其次為景順全球康健基金22.6%，國泰中國新興戰略基金以20.66%緊追在後。 就產業類型來看，生技是全球亮點。德盛全球生技大壩基金經理人傅子平指出，生技產業在市場動盪中突圍，除生技產業基本面擁有利多，基金若能採取「大小通吃」策略，指數修正時靠大型股抗震、指數走多時掌握中小型併購熱的爆衝力，搭配優異的選股能力，如以臨床三期後的公司避開風險，均是生技基金績效優異的主因。 傅子平認為，帶動生技指數走揚的兩大利多仍未改變，2015年還會有一波專利到期高峰，美國FDA態度不變，加上成熟國家人口老化及新興國家醫療需求提高，生技產業長線多頭不變，後市仍有想像空間，而生技產業評價仍處合理區間，逢回可介入。 ING全球生技醫療基金經理人黃靜怡表示，生技股獲利成長預期樂觀，今年首季平均每股盈餘年增率達18%，足以支撐該族群享有較高的本益比評價。 日本基金方面，摩根新興日本基金經理人張正鼎指出，日本實質經濟數據改善，第1季GDP年增率4.1%，創一年來新高。市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，長線看好日本經濟恢復成長，進而吸引資金持續進駐日股，根據EPFR統計，日股基金今年累計吸金超過300億美元。 聯博投信表示，安倍第三支箭的成效仍待觀察，但從政策面、基本面，還是日股目前所在位置，都顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。 德盛東方入息基金經理人允卓德（Stuart Winchester）表示，日股在經過修正後，相信市場評價對投資人已具吸引力，儘管美國QE退場及總體經濟趨緩等雜音可能影響短期市場表現，但在企業基本面預期將續改善下，潛在投資價值並未出現改變。 ---------------下一則--------------- 生技上半年奪冠 賺近3成2013/06/30【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 美國聯準會打算讓量化寬鬆（QE）政策退場，全球股債市陷入動盪，檢視投信638檔基金表現，上半年平均報酬率僅1.52%，不少基金投資人上半年白忙一場。不過，仍有表現突出的基金類型，尤其以生技、日本類型更是出盡鋒頭。 根據Lipper最新統計，國內投信發行的638檔基金中，今年來表現最佳的為德盛全球生技大壩基金，以29.92%的報酬率奪冠，其次為景順全球康健基金22.6%，國泰中國新興戰略基金則以20.66%的報酬率緊追在後。 相較之下，由於金價大幅修正，多檔黃金、礦業相關基金受到拖累，今年來報酬率為負30%以上。 值得注意的是，美國那斯達克生技指數不受全球經濟影響，德盛全球生技大壩基金經理人傅子平認為，美國食品藥物管理局（FDA）新藥放行速度加快，加上大型藥廠因專利到期，引發藥廠併購案件增溫，為中小型生技股漲勢點火。 傅子平認為，帶動生技指數走揚的利多仍未消失，加上成熟國家人口老化及新興國家醫療需求提高，生技產業長線多頭不變，後市仍有想像空間。 至於表現西為出色的日本市場，摩根絕對日本基金經理人張正鼎提醒，日股雖然在政策積極寬鬆助陣下，可望維持強勢，但日本經濟要擺脫通縮惡性循環，還需要實質經濟作為，後續仍需觀察財政刺激政策是否有助於改善經濟結構，操作上仍有風險。 下半年市場變數仍多，該如何進行基金操作？摩根證券副總經理謝瑞妍建議，以「估值提升」型及「落後補漲」的市場為主。前者具經濟政策的優勢，可望吸引資金回補加碼，以美國、東協與日本股市為代表；後者則多是先前受特定因素壓抑，低於本身10年平均值，但價值面吸引力帶動資金回流，有機會出現落後補漲行情，如亞洲、中國大陸市場。 ---------------下一則--------------- 股優於債 積極型留意印度拉美2013年07月02日【高 佳菁╱台北報導】 Fed量化寬鬆政策動向成為第3季金融市場焦點，資產管理業者表示，就算聯準會停止印新鈔，不代表寬鬆貨幣結束，調升利率不會在短期內發 生，整體政策仍將提供充沛資金到全球其他市場，第3季股仍優於債，積極型投資人可將股票型基金提高至6~7成，穩健型維持4~6成，保守型宜降至2~3成 安全水位。 保守型聚焦新興債市 ING投信投資策略部主管穆正雍說，第3季金融市場將受Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）減少購債規模議題的影響而震盪，預計Fed官員會偏保守解讀經濟數據，即便減債規模降低，亦顯示經濟好轉，對股市反而短空長多，可利用回檔布局。 積極型投資人，可將美日成熟股納入核心配置，而東協、台股等作為衛星配置。 雖然第3季股將優於債，且跌深的新興股市反彈力道可期，但台新投信總經理藍新仁說，新興股市屬於波動度較大的市場，不適合保守型的投資人，但積極型的投資人，可留意投資價值逐漸浮現的印度及拉美市場。 穩 健及保守型的投資人，第3季債券應如何布局？富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博強調，全球利率未來將面臨長期性往上調整壓力，短天期債券因 利率敏感度較低表現可期，布局建議避開美國、日本等仍在印鈔的政府公債，聚焦於基本面健全的新興國家債市，輔以前景看佳的美國高收益公司債。 ---------------下一則--------------- 拉美股票基金 傷勢重2013/07/02【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球股市上半年歷經美國將縮減量化寬鬆政策衝擊，股市表現在上半年後期陷入劇烈震盪，統計今年上半年台灣核備境外基金績效，以新興市場股票型基金表現較差，其中，拉美股票型基金平均跌逾12%跌幅最重。 依據理柏資訊統計今年以來台灣核備的境外基金績效，日本及美國基金表現較為突出，主要新興區域型基金績效表現則較不好，其中，拉美股票型基金平均跌幅逾12%表現最差。 富蘭克林證券投顧表示，拉美股市在上半年表現疲弱，原因來自經濟數據疲軟，經濟成長動能不如市場預期，以及商品股表現疲軟等。 不過，下半年隨墨西哥的改革，巴西通膨可能走低，下半年經濟成長率可能優於上半年等因素下，拉美股市仍具正面利多訊息；但由於拉美整體市場前景尚不明朗，建議投資人先觀察全球景氣動能進行波段操作降低風險。 宏利環球拉丁美洲股票基金經理人IanSimmons表示，上半年拉美股市表現相對落後其他新興市場，但近期因美國房市等相關經濟數據持續溫和成長，從供需物流的動向來看，通常原物料行情走勢落後終端需求市場股市大約是六個月。 目前原物料價格目前已完成打底，未來隨全球需求走揚而提升，身為原物料出口國的拉美國家，預料也將因此受惠。 就拉美各主要國家股市觀察，年初以來受到通膨高漲而升息的巴西，股市跌幅已逾22%，IanSimmons指出，部分市場分析師已開始調升巴西企業的獲利預期，預料在資金以及獲利提升效益下，表現相對落後的巴西股市仍有落後補漲空間。 柏瑞拉丁美洲中小型公司股票基金經理史黛西．史戴莫（Stacy Steimel）表示，過去影響巴西股價修正的原因，主要是通膨壓力，近期受到勞工示威抗議的影響，又再下修整理，但預期巴西股市短線修正過後，有機會回歸基本面表現。 ---------------下一則--------------- 歐亞股挫 原油漲破100美元 葡公債殖利率飆 歐債危機又起-自由時報1020704〔編譯楊芙宜、記者盧冠誠�綜合報導〕 全球股市週三下挫，歐股大跌，亞股也幾近全面挫跌，因葡萄牙聯合政府不穩、十年期公債殖利率升破八％，重燃歐債危機疑慮；加上埃及動盪引發中東原油供給擔憂，推升紐約原油期貨漲破每桶一百美元、創十四個月新高，西德州中級原油價格攀高約二％，至每桶一○一．五七美元。 美股週三開低，但稍後在平盤附近震盪；歐股德、英、法三大指數跌幅約一％左右。 葡萄牙外交部長、執政聯盟的保守派民主與社會中心黨（CDS-PP）領袖波塔斯週二宣布辭職，抗議財政撙節政策，為財長蓋斯巴後第二位內閣官員下台，可能導致總理庫艾留（Pedro Passos Coelho）的議會多數面臨挑戰。 庫艾留五月三日宣布裁減公務員等新措施，期望至二○一五年前能撙節四十八億歐元。該國目前失業率升至逾十七％，經濟連三年衰退，卻仍需勒緊褲帶緊縮開支，以符合國際債權人提供七八○億歐元紓困金援條件。該紓困計畫十五日將進行第八次審查。 葡萄牙十年期公債殖利率去年十一月二十七日以來首度竄高至八．○七％，該國股市盤中狂瀉六．八％，創二○○八年十月最大跌幅。 此外，希臘也可能出現紓困變局。歐元區資深官員透露，若希臘政府與國際債權人下週一前未能達成談判，最糟情況可能長達三個月無法獲得紓困撥款。 匯市方面，在ＱＥ退場疑慮下，週三非美貨幣全面重挫，歐元受到歐債危機再起陰霾雙重打擊，貶破一．三美元兌一歐元大關。亞幣以韓元單日重貶○．八五％居首，日圓再度貶破一○○日圓兌一美元大關，新台幣也貶值○．六％，以三十．三○二元兌一美元作收。 ---------------下一則--------------- 美元獨強 非美元計價基金遭殃2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 澳幣兌美元匯率昨天貶至0.9084，創2年多來低點，澳幣基金績效也被拖下水，今年美元獨強，非美貨幣貶不停，相關境外基金、外幣保單與外幣定存的投資人「腹背受敵」，不但投資報酬率縮水，還要面臨貨幣貶值的損失。 投信業者說，在外幣商品方面，美元、澳幣與南非幣是國人最愛的三大商品；今年美元「漲」聲響起，非美元貨幣商品的投資人紛紛中箭落馬，澳幣與南非幣更是「重傷區」。 根據統計，今年以來，澳幣兌台幣匯率重挫近10%，南非幣兌台幣更大貶逾12%，光是匯損就把投資績效「吃光光」。 例如澳洲基金近3月來投資報酬率，若以澳幣計價為「不賺不賠」，但換算成新台幣後，卻硬生生多出12個百分點的匯損。 富蘭克林證券投顧表示，投資海外資產，匯率波動是必然的風險，避開匯損，最好的辦法是開設外幣帳戶，由投資人決定換匯時點，或是擴大投資範圍，藉著不同貨幣升貶達到「自然避險」效果。 不過若該國經濟長線看好，就算短期貨幣貶值，中長線的投報率仍能彌補匯損缺口，最好的例子就是日本基金，雖然日圓重貶，但日股強升仍替投資人賺錢。 壽險業者說，澳幣走跌這段期間，確實有投資人想撿便宜，加碼澳幣保單，但並未到熱絡程度；近期澳幣相關基金的詢問度，也沒有出現明顯增溫。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢恐「樂觀不起來」。 瑞銀投信研究部主管張繼文認為，「投資澳幣資產必需有長期抗戰的心理準備」，就投資效率考量下，並不建議搶進澳幣。 ---------------下一則--------------- 上半年海外基金績效 美日基金勝出-自由時報1020701〔記者廖千瑩�台北報導〕 上半年基金績效總體檢，雖然QE收傘讓全球股市回吐不小漲幅，不過上半年股票型基金正報酬比例仍有9成，有1042檔股票基金收紅。其中，各類基金中，則由日本、美股基金拔得頭籌。 下半年多元布局 投信法人認為，美國QE將退場，聯準會下半年就會開始減少購債規模，近期大量資金撤出新興股債，一旦資金撤離，「過去漲得越兇的，跌得也越兇」，建議下半年投資，風險意識不可少，且最好保留部分現金、並採取多元布局。 美國聯準會宣布QE將退場，衝擊全球股債匯市大震盪，近期市場仍然餘波蕩漾，隨著時序進入下半年，市場恐慌情緒恐怕仍難以平息。 若看上半年基金績效表現，雖然QE將退場，縮減不少全球股市漲幅，但上半年股票型基金正報酬比例有9成，有1042檔股票基金收紅。 就區域類型來看，由日本、美股基金拔得頭籌，而各區域中小型股基金，則受惠資金浪潮，包括日本、美國、環球、歐洲與台灣中小型股基金平均績效均逾8%，幾乎全面搶占前段班基金排行榜。 東歐中國績效 落後 值得注意的是，上半年巴西股市暴跌逾二成，俄羅斯下跌一成七，且中國股市也有一成多的跌幅，連帶衝擊拉美、東歐基金及中國基金績效，均名列上半年的後段班基金。 摩根投信產品投資部副總劉玲君說，根據EPFR統計，至6月19日為止，美國與日本股票基金分別淨流入654億與307億美元，為各類股票基金之冠。反映在績效上，今年表現最強基金前4名由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均漲幅都逾16%。 展望下半年，富蘭克林證券投顧表示，聯準會下半年將縮減購債規模，造成股債市承壓，法國興業銀行指出，QE縮減將使利率走升、加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，可望讓美元下半年續強，有助吸引資金流向美股。不過新光投信也提醒，近期大量資金撤離新興股債，建議應避開經常帳赤字、且通膨高於經濟成長率的國家。若以基本面來觀察，下半年仍可留意美股的投資機會。 ---------------下一則--------------- Q3投資攻略全視線 澳幣 美元 人民幣 外幣配置3強 穩健型投資人 建議比率25%-2013年07月02日【陳瑩欣╱台北報導】 受到美國量化寬鬆政策退場消息影響，中信銀財富管理建議，今年第3季外幣投資建議，最看好澳幣、美元及人民幣。其中，穩健型投資人的新台幣、外幣資產配置比率，宜採75%台幣及25%外幣的組合最恰當。 至於各外幣的投資優先順序分別是澳幣、美元、人民幣、歐元、日圓，銀行主管也提到，近期美國寬鬆政策轉向，可望帶動美元走強，應可成為短期內最受期待的貨幣。 澳幣急跌 料將反彈 中信銀行財富管理產品處理財規劃部協理廖亭亭表示，澳洲偏低的物價前景仍為降息提供理由，使市場研判第3季再次降息1碼（0.125%）的可能性為5成，此外澳幣近期急跌至2010年起漲區上緣，有跌深反彈的空間。 廖亭亭說，由於中國經濟成長展望遭調降，今年可能達不到7.5%的預定目標，這種情況使仰賴中國的澳洲造成挑戰，這也導致過去一個月澳幣已急跌超過10%，匯價跌至2010年底起漲區的上緣，也是澳幣匯價的支援點，換句話說，就3個月時點來研判，有跌深反彈機會。 至於人民幣，廖亭亭預期人民幣全年漲幅並不會偏離全年物價的增長過多，根據中國的研究機構預測，今年中國消費者物價水準將在2~3%。加上人民幣中間價截至第2季已兌美元升值1.8%，已超過全年上限的一半，也間接限制了第3季的升值空間，第3季預期「以不變（貶）的匯價走勢為基調」。 台大經濟系教授王泓仁指出，中國的錢荒問題延燒近1星期的時間，導致市場預期國際金融秩序恐有變數，宜多加觀察。 危機已過 歐元可期 學者表示，QE 3（Quantitative Easing 3，第3輪量化寬鬆）退場，第3季主要外幣中還是以「美元」走勢較強，但若市場懷疑QE 3退場以後美國經濟表現轉弱，也可能連累美元的表現，惟短期內微升的可能性最大；其次是歐債最危險時機已過，歐元反而可以期待。 理專指出，外幣走勢受到各國經濟發展影響，加上QE將退場的消息，在美國政府不必再印美鈔救市的情況下，澳幣、美元的後續發展可期，惟日圓、人民幣等亞洲區外幣走勢不明，投資前宜多留意。 ---------------下一則--------------- 路透社調查 台美日股市 反彈先鋒2013-07-01 01:26 工商時報 記者陳欣文�台北報導 路透社每季會針對全球主要券商分析師進行調查，詢問其對各地股價指數的預期水準。根據27日最新公佈的2013年第二季調查結顯示，雖然受訪的分析師們對調查國家目前到年底的行情普遍看多，但與前一季調查相比，股市的預估年底指數位置普遍遭到下調，唯有日本、美國S&P500、台灣3個股市反而是受青睞而上調。 群益投信表示，本季受上調年底預估值的日本預估年底值15,700點，美國S&P500為1,700點、台灣則為8,550點，目前指數到年底預估值的漲幅為6％至22％，其中中國、俄羅斯、巴西、韓國到年底漲幅空間逾2成，這份調查報告也顯示出許多新興股市還是深具投資價值。整體而言，新興股市第三季深具跌深反彈的投資機會，建議投資人可適時佈局，等待反彈契機。 群益馬拉松基金經理人鍾景星指出，現階段台股處於除權息旺季，目前公佈的台股現金股利約有7,100億元，大約會在Q3陸續發放，有機會進一步推升台股行情，高殖利率概念股由於股價回檔，隨著第三季除權息日將至，可以逢回佈局相關類股。 摩根投信執行董事葉鴻儒指出，有鑑於台灣經濟成長動能隨全球景氣回升，即便上半年股市震盪幅度加大，但盤整向上趨勢鮮明，加上證所稅8,500點鍋蓋正式打開，散戶資金回流可期，台股今年很有機會交出優於去年的報酬。 摩根日本首選50基金經理人井村大堀(Ryuske Ohori)指出，雖然日股短線波動大增，但實質經濟數據改善卻是不爭的事實，市場對於日本內部結構朝正向發展均有共識，短線日股技術性整理無礙長線基本面發展，未來日股走勢將由基本面來驅動。從企業面來看，企業獲利大幅回升有目共睹，今年EPS預估成長五成，料將提供日股低檔強勁支撐。 ……………………………………… 路透調查 台美日股受青睞2013/07/01【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 路透社每季會針對全球主要券商分析師進行調查。根據27日最新公布的2013年第2季調查結顯示，分析師對調查國家目前到年底的行情普遍看多，但若與前季相比，則僅有日本、美國S&P500、台灣三個股市上調指數目標價。 群益投信表示，與上次調查相比，目前為成熟國家股市勝出，日股以調升目標價超過二位數的漲幅最高，進一步分析其他指數到年底的漲幅空間，包括中國、俄羅斯、巴西、韓國到年底漲幅空間逾二成，這份調查報告也顯示出許多新興股市還是深具投資價值。 然而全球市場關注焦點仍在中美兩大國。惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益指出，美國和中國股市恐怕還有3%至5%拉回修正，第3季是今年逢低布局時點。 ---------------下一則--------------- 股優於債 積極型留意印度拉美2013年07月02日【高 佳菁╱台北報導】 Fed量化寬鬆政策動向成為第3季金融市場焦點，資產管理業者表示，就算聯準會停止印新鈔，不代表寬鬆貨幣結束，調升利率不會在短期內發 生，整體政策仍將提供充沛資金到全球其他市場，第3季股仍優於債，積極型投資人可將股票型基金提高至6~7成，穩健型維持4~6成，保守型宜降至2~3成 安全水位。 保守型聚焦新興債市 ING投信投資策略部主管穆正雍說，第3季金融市場將受Fed（Federal Reserve，聯邦準備理事會）減少購債規模議題的影響而震盪，預計Fed官員會偏保守解讀經濟數據，即便減債規模降低，亦顯示經濟好轉，對股市反而短空長多，可利用回檔布局。 積極型投資人，可將美日成熟股納入核心配置，而東協、台股等作為衛星配置。 雖然第3季股將優於債，且跌深的新興股市反彈力道可期，但台新投信總經理藍新仁說，新興股市屬於波動度較大的市場，不適合保守型的投資人，但積極型的投資人，可留意投資價值逐漸浮現的印度及拉美市場。 穩 健及保守型的投資人，第3季債券應如何布局？富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人哈森泰博強調，全球利率未來將面臨長期性往上調整壓力，短天期債券因 利率敏感度較低表現可期，布局建議避開美國、日本等仍在印鈔的政府公債，聚焦於基本面健全的新興國家債市，輔以前景看佳的美國高收益公司債。 ---------------下一則--------------- 利多助陣 美日股市最亮 QE衝擊鈍化 經濟復甦跡象明顯2013年07月02日【高佳菁╱台北報導】 時序進入第3季，在量化寬鬆步入尾聲，資產面臨重洗牌，投信業者一致認為，第3季金融市場將聚焦在5大政策上，雖政策不確定性可能增添市 場波動，然而主要經濟體復甦跡象愈見明顯，格外看好美、日等成熟國家股市，及體質較佳的新興亞股，將成景氣復甦及政策漸進式退場下的投資亮點。 富蘭克林證券投顧表示，第3季全球將聚焦政策，包含聯準會退場、美國公債殖利率走勢、安倍經濟學的成效檢驗、歐洲財政政策轉向及中國經濟共5大議題，政策不確定性可能增添市場波動。 美股企業獲利推升 不過，台新投信總經理藍新仁認為，QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）退場議題已發酵近2個月，部分市場更進入超跌區，隨著QE衝擊逐漸鈍化，並回歸經濟基本面的正常軌道，對投資市場中長線並非壞事，投資人不妨開始留意逢低買點。 在布局上，以經濟復甦跡象愈見明顯的美、日成熟股市為首選，ING投信投資策略部主管穆正雍表示，美國近期經濟數據穩健成長，今年預估美元仍將維 持強勢，觀察1950年代以來的美股獲利周期，美股企業獲利正處於上升循環，就歷史模式而言，本次循環美股企業獲利應會再創歷史新高，上升的獲利為股價上 漲最佳動力。 新興亞股表現看好 至於今年漲幅犀利的日股，雖然近期出現大幅修正，不過，穆正雍認為，在7月參議院大選前，估計政策利多將不斷釋出，且9月又有申奧題材，第3季指數可望續衝高，只是漲幅將不若第2季。 新興市場中，看好中國在基期偏低的環境下，秋季3中全會可望釋出利多，股市將走出箱型整理區間；東南亞市場亦維持偏強走勢。 另債券部分，復華投信副總邱明強表示，短期心理面衝擊使公債殖利率走升，資金暫時流出，但債市終將反映通膨穩定的利多，隨公債波動度下降、市場情緒好轉加上美國經濟復甦帶動全球基本面轉佳，有助於高收益債、新興美元債等債信改善與利差收斂。 ---------------下一則--------------- 生技、中小基金 Q3首選2013-07-01 01:26 工商時報 記者呂清郎�台北報導 6月以來統計台灣1,020檔海外基金平均下跌4.79％，其中760檔股票型基金平均下跌5.55％，時序進入第3季，投顧建議，第3季可聚焦中小型股及內需景氣連動性高的美國股票基金，或生技基金掌握醫療業利多匯聚投資機會。 富蘭克林證券投顧表示，第3季考量美國房市與消費穩健復甦，有助於帶動下半年成長動能，建議透過聚焦於中小型股及內需景氣連動性高的美國股票型基金，或以生技基金掌握醫療產業利多匯聚投資機會，屬性穩健的投資人亦可透過美國平衡型基金介入投資；新興股市中以新興亞洲國家受惠於美國經濟復甦最多，可透過新興亞洲股票型基金掌握長線投資機會。 摩根投信產品投資部副總劉玲君強調，上半年資金熱逐有政策面撐腰的美、日股市，根據EPFR統計，截至6月19日，美國與日本股票型基金分別淨流入654億與307億美元，居各類股票型基金之冠，並創下5年來單年度流入新高。反應在績效上，今年表現最強基金前4名由日本中小、美國中小、日本與美國拿下，平均漲幅都超過16％。 劉玲君說，雖然QE將在下半年減少購債規模，但全球資金環境仍相當寬鬆，對中小型股特別有利。因大型股不少集中原物料與金融產業，仍面臨庫存調整持續去化壓力，以及貨幣政策調整變數干擾，反觀中小型股不少集中在獲利穩定的內需、消費、生醫等族群，今年來無論是台灣、美國與新興市場，中小型指數漲幅都明顯超越大盤。 宏利精選中華基金經理人游清翔分析，大陸的市場化、金融改革、新型城鎮化改革為未來經濟的發展重點，城鎮城市化、城市智能化並行將成為中國經濟未來發展的主軸；經濟發展所衍伸的環境污染將帶動環保產業維持長多的格局，人口老化將帶動醫療發展，食品安全的重視帶動部份食品原料將獲得更多的重視，其他如天然氣與民生建設等亦可為佈局的重點。 ---------------下一則--------------- REITs基金 本月有票房2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 統計從2000年來，7月表現最佳的產業，以不動產投資最亮麗，各地區不動產單月平均漲幅都超過2%，配合目前全球景氣復甦確定，長線來看不動產仍是布局不可少的標的。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，雖然美國量化寬鬆（QE）退市短期會有影響，但QE結束的背景是在經濟呈現明顯復甦的情況下，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期有利於不動產市場。 若從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長；至於日本因安倍政權穩固，企業信心也將隨之提升，空置率與租金都會有所改善，同樣有利於住宅與商辦相關不動產。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期REITs （不動產投資信託）因投資信心不足，出現震盪回檔走勢，而長債殖利率走高，也使得REITs過去因「高股息優勢」所造就的吸金光環重新受到市場檢視。 不過，若未來美國數據佐證經濟明確轉佳，即便殖利率有走揚壓力，但在租金收入及租用率都可望跟著經濟好轉佳而攀升的情況下，預期REITs後市表現仍佳。 隨著經濟持續溫和復甦，未來REITs相關企業獲利仍有上調機會，加上經濟轉佳有助提升營運現金流量，進而有增發股利的可能，因此中長期展望持續看好。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，以美國5月新興銷售年增率來看，不僅較前月增加2.1%來到47.6萬戶，創2008年7月以來新高。 目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，經濟必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。 ---------------下一則--------------- 台灣投資人信心 亞洲次低2013-07-04 01:09 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 最新宏利投資者第2季意向指數調查顯示，亞洲投資者信心近期普遍提升，其中上升最顯著者為日本、印尼及台灣，然而台灣投資者信心仍落後於大部分亞洲受訪市場，排名次低，僅贏過香港。 宏利投資者意向指數（MISI, Manulife Investor Sentiment Index）取樣自亞洲7大受訪市場、3,500名抽樣受訪者。 宏利金融集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛（Robert A. Cook）表示，本次調查結果顯示亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，宏利在北美地區的調查結果也反映類似情況，但不少投資者仍未就進一步投資準備就緒，大部分投資者過量持有現金，故實際上與虧損無異。 「擔心做出錯誤投資決策」是近半數台灣投資者傾向持有現金而對投資卻步的最大原因，而逾3成台灣的受訪者表示，現階段「市場波動性」過大，這是他們不敢冒然投資的主因。 整體來說，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除自用住宅後占其餘資產的4成。 以台灣而言，資產組合如扣除自用住宅，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。 但是實際上，國人所持現金中僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需；換句話說，以短期而言，國人資產中有逾8成的閒置資金，且在實質利率影響下，現金的實質價值將逐漸下降。 國人投資信心低於大部分亞洲受訪市場，但台灣投資者對股票市場的信心較上一期調查樂觀。 宏利投信投資長王彥傑分析，台灣利率水準今年仍將維持相對低檔，主要原因是金融機構過多的現金部位缺乏固定收益投資標的，央行為保持匯率穩定，也對資金進出採取有效管理，進而降低台灣利率市場變動性。 ---------------下一則--------------- 台灣投資信心 亞洲倒數第2-2013-07-04 01:15 中國時報 王宗彤�台北報導 根據宏利投信一項「投資者意向」調查結果指出，第2季台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，在亞洲7大受訪市場中名列倒數第2，僅高於香港。 這次調查時間約在5月下旬左右，調查當時亞洲7大區域投資人當時的投資意向。其中，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值，印尼投資者意向指數仍維持亞洲之首，而香港取代台灣成為亞洲投資者信心最低的市場。 調查中也顯示，在台灣及亞洲大部分市場中，投資者普遍因「擔心做出錯誤投資決策」，而傾向不將現金移做投資之用。中國及日本的投資者則是因為存款相較於其他選項更為安全而傾向不投資。 其中，影響台灣投資者的第2大因素為「市場波動性」過大。 整體來說，亞洲投資者的資產中，以現金佔最大比例。台灣投資者平均持有相當於20個月薪資的現金，而中國以36個月薪資現金位居亞洲第一。 但台灣投資者對股票市場的信心由負轉為持平，近5成受訪者認為股票市場環境有逐漸改善的跡象。而日本投資者對於股票市場的信心亦有所提升，居亞洲之冠。 ---------------下一則--------------- 台灣投資信心 亞洲第二低2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 宏利金融集團昨（3）日發布宏利投資者意向指數（MISI）顯示，美國、加拿大及亞洲投資者信心普遍提升，但台灣投資信心在亞洲七國中為第二低，僅高於香港。 與一季前的調查相比，這次上升最顯著者為日本、印尼及台灣，但台灣投資者信心雖從-8回升到1，仍遠低於亞洲平均值21，在亞洲只高於香港的-11。 這次亞洲調查時間為4月中旬至5月下旬，包括台灣、中國、香港、日本、新加坡、馬來西亞和印尼各500組有效訪談，除了在馬來西亞和印尼採用面訪之外，其他則是線上訪查。受訪者涵蓋中產階級到富裕階層的投資人，年齡在25歲以上，為家庭財務主要決策者，且目前持有投資產品。 調查顯示，「擔心做出錯誤投資決策」是近半數台灣投資者傾向持有現金而對投資卻步的最大原因。逾三成台灣受訪者表示，現階段「市場波動性」過大，使他們不敢冒然投資。整體來說，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除主要住宅後占其餘資產的四成。以台灣而言，資產組合如扣除主要住宅後，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。 實際上，國人所持現金中，僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需。換句話說，短期而言，國人資產中有逾八成的閒置資金。 調查顯示，亞洲投資人看好股票投資前景。如欲投資，超過40%的亞洲受訪者將以股票為投資標的。台灣投資人對股市的信心已由負轉持平，近五成受訪者認為股市環境逐漸改善。日本投資人對股市的信心大幅提升，高居亞洲之冠。 不過，多數台灣投資者仍選擇較保守的投資工具，來達成財務目標。例如，51%採取減少日常開銷、41%選擇定期存款、38%投資於保險、存款或投資商品，僅有12%的投資者會選擇參考專業投資顧問的建議。 宏利投信投資長王彥傑認為，台灣利率水準今年仍將維持相對低檔，主要原因是金融機構現金部位過多，缺乏固定收益投資標的。另一方面，央行為保持匯率穩定，也對資金進出採取有效管理，進而降低台灣利率市場的變動性。 ---------------下一則--------------- 東亞證：Q3布局 加股減債2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 隨著景氣轉好，正當市場人士預期今年資金可望從債市轉往股市時，美國量化寬鬆政策（QE）提前退場風波，引爆全球股債市急跌。基金業者認為，投資人可以趁機檢視投資組合內容，以因應大環境的變化。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，QE即將退場，美債殖利率進入初步拉升階段，美元對其他多數貨幣開始轉強，預期資金回流已開發國家的趨勢在第3季還會持續發酵。 黃賢楨指出，由於景氣逐步復甦，第3季建議維持股優於債的基本投資策略，股票部位從40%提高到50%，以美股為布局首選，歐、日也不宜缺席。 至於債券部位，黃賢楨建議從35%調降到30%，債種選擇以高收益債為主，主要是受惠於經濟復甦，政府債券則建議減碼；商品部位建議從15%調降到10%；現金部位保持10%。 ---------------下一則--------------- Q3投資展望�人民幣資產 加碼2013/07/04【經濟日報╱記者邱煜婷、劉于甄�台北報導】 自美國聯準會主席柏南克宣布量化寬鬆（QE）退場路線圖，加上中國經濟成長趨緩，市場對人民幣後市升貶看法轉趨分歧。但滙豐銀行仍看好人民幣後市，認為在後美國QE時代，投資人可適度提升人民幣商品在資產配置占比，至10%。 滙豐銀昨（3）日舉辦第3季投資展望，資深副總裁莊懷德針對全球經濟狀況分析，柏南克宣布量化寬鬆政策可能在明年中退場。 日本安倍經濟學政策開始見效，使全球資金從新興市場、高風險性債券撤出，回流到美國、及日本等成熟國家股市。 不過，他也指出，現在資金行情和基本面已經脫鉤，大量資金撤出高風險性債券恐怕有些是來自投資人過度賣出。 莊懷德表示，中國因為外需惡化、國內需求放緩，又逢大陸國家主席習近平的施政主軸是以結構性調整為優先，不對短期經濟狀況實施提振經濟措施，使得中國經濟成長趨緩。 滙豐銀因而下調今年中國經濟成長率預測值，從8.2%下調為7.4%。 中國經濟數據不佳，對原物料需求減低，連帶也影響澳洲、巴西等原物料出口國的經濟成長。莊懷德提醒，市場後續仍將維持高波動度，建議投資人趁機檢視手上資產，重新調整配置。 投資建議上，莊懷德認為，後QE時代，美元及美元資產會是最大受惠者之一，而人民幣與美元連動性高，今年仍會升值1%左右，加上存款利率佳，建議資產配置拉高美元、人民幣比重，調整為美元占四成、人民幣占一成、新台幣占三成、澳幣及其他貨幣則占其他的20%。 該行之前對投資人的外幣資產配置組合，以美元、澳幣為主，並無人民幣。 股市方面，莊懷德表示，應掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股後市；美股部分，較看好金融類股、消費性類股，日股則看好內需類股。債市展望，建議投資等級債搭配複合式債，分散風險。 至於貴金屬方面，他認為，黃金在第3季、甚至第4季，都可能維持在每盎司1,200~1,300美元震盪。 ---------------下一則--------------- 美經濟唱旺 Q3加碼美元資產2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 匯豐（台灣）銀行昨（3）日表示，後QE時代來臨，將帶動美國經濟穩健復甦，投資人第3季的資產布局應增加美元及美元相關資產，分散非美元部位的股債；且為避開金融市場激烈震盪，可暫時持有低波動度的複合式債券或投資等級債。 匯豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德強調，股匯債交易波動同步加大，投資人可掌握「二低原則」，即逢低價和低波動度，來參與投資。 基於新興市場股市今年來明顯回檔，莊懷德表示，現階段是資金行情主導市場，股市下跌是因為資金流出，新興經濟體的基本體質仍佳；配合後QE時代及美國經濟復甦，第3季看好美股、日股；美日股則看好內需類股。 匯豐銀指出，國際資金轉向美元資產，帶動成熟國家股市上漲，美元也維持持續走強的趨勢，投資人第3季可調高美元及美元資產部位至總資產的4成。 至於穩中看升的人民幣，也可以增加到資產的10％，在大陸官方推動人民幣國際化下，人民幣中期升值趨勢不變，預期今年底人民幣兌美元匯價可達6.12∼6.14元，明年人民幣也可望繼續緩升1％。 匯豐銀建議，投資人除可維持30％的新台幣部位，也應大量減碼澳幣部位至10％以下。 在美元中期走強下，匯豐銀認為，不利金價後勢。莊懷德分析，黃金價格走勢預估今年會跌到1,000美元/盎司，目前持有黃金部位的投資人，若持有成本已過總額8成的停損點，例如1,400美元價位買進的人，1,120美元就該停損，策略上應優先出場，等金價波動降低再逢低補回部位。 ---------------下一則--------------- 其他訊息=經濟政策篇 匯豐 下修全球GDP成長率2013-07-01 01:25 工商時報 記者陳穎芃�綜合外電報導 匯豐銀行日前將今年全球經濟預期成長率從2.2％下修至2％，明年預期成長率也下修至2.6％，主因是過去推動全球成長的新興市場經濟，在中國成長減速與美國量化寬鬆規模縮減後面臨風險。 匯豐上周末發表今年第3季全球經濟預測報告。匯豐首席經濟學家金恩（Stephen King）及全球經濟學家吉哈（Madhur Jha）於報告中表示：「聯準會或許考慮縮減量化寬鬆規模，但對我們而言，該縮減的應是全球經濟預測。」 長久以來全球投資人將希望寄託在新興市場，並期望開發中國家能成為全球經濟支柱，但金恩和吉哈坦言新興市場正是本次下修全球經濟預期的主因。兩人表示：「本季報告的修正值主要集中在新興市場：今年新興市場經濟預期成長率下修0.8個百分點，明年成長率也下修0.5個百分點。」 兩人指出，除了中國經濟成長減速之外，金磚四國（BRIC）成長不如預期也是本季報告下修全球經濟預期的原因之一。 該報告預期今、明兩年中國經濟分別成長7.4％，低於中國央行預期的7.5％。巴西今、明兩年經濟成長率也分別下修至2.4％及3％。匯豐預期印度今、明年經濟成長率5，如今也分別下修為5.1％及6.5％。 金恩與吉哈表示，新興市場過度依賴美國量化寬鬆及中國強勁成長帶來的需求，導致國內遲遲不推動改革。先前全球投資人追求高收益率情況下，開發中國家的財務問題與通膨風險暫時被忽略，但在美、中兩大推手消失後，部分開發中國家迅速面臨風險。 匯豐與上周發表經濟預期的研究機構Capital Economics皆認為，全球需求減弱與商品行情走跌皆對高度依賴商品出口的新興市場造成衝擊。 ---------------下一則--------------- 美元發威 兌日圓再升破100-2013-07-03 01:19 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國經濟展望樂觀，市場預期周五公布的5月的就業報告將顯示就業情況進一步改善，以及聯準會刺激景氣的量化寬鬆（QE）措施退場可能性持續升高，促使美元近來展現多頭氣勢，周二兌日圓匯價重登100日圓大關，創近1個月新高﹔兌加元也攀抵21個月高點。 美元兌日圓匯率周二在國際外匯電子交易平台EBS，漲至100.34日圓兌1美元，為6月5日來的最高價位，也係近1個月來首度升破百圓大關。 同時聯準會QE擬收手，且加國央行目前緊縮貨幣機率微乎其微，促使美元兌加元周二早盤也告揚升，一度攻到1.0579加元，升至21個月新高。 歐盟統計局周二將歐元區5月失業率數據，由周一公佈的12.1％上修到12.2％，促使歐元走弱，一度跌破1.30美元。 瑞士信貸外匯策略師希汀格（Marcus Hettinger）指出：「有鑑於聯準會將在未來某一時間著手收回刺激計畫，我們預期美元還會繼續上攻，歐元則下探到兌1.29美元。」 歐元上周曾跌至兌1.29845美元，來到6月初來最低點，周二則在1.3美元上下波動。 哥本哈根北歐聯合銀行（Nordea Bank）外匯策略師克利史坦森（Niels Christensen）表示，周一公布的美國供應管理協會（ISM）製造業數據優於預期，周二公布的5月工廠訂單也在預期之上，都使得聯準會QE縮手的可能性增大。 聯準會主席柏南克日前證實隨美國經濟轉好，聯準會可能會在下半年縮小QE購債規模，並於明年結束QE。他的談話使市場更加注意經濟指標，而本周最重要的就是周五將公布6月非農業就業報告，如失業率下降，將使市場更為相信聯準會最快9月就會縮減QE規模。 ---------------下一則--------------- 歐洲政局不穩 外資撤亞幣貶2013/07/04【聯合報╱記者羅兩莎、編譯劉利貞�綜合報導】 近期美元強彈，加上歐洲政局不穩，引發外資大舉撤離，昨天台、韓、日及星等亞幣重貶，台幣尾盤一度貶逾兩角，終場以三十點三零二收盤，重貶一點八二角，成交量達九點七七億美元。 美國聯準會（ＦＥＤ）量化寬鬆（ＱＥ）政策可能退場，已引發全球股匯債市波動，葡萄牙內閣要員又相繼請辭，市場擔心撙節政策更難推行，歐債情勢恐又陷動盪，葡國十年期公債殖利率昨天盤中升破百分之八，為去年十一月底來僅見，股市開盤重挫逾百分之七。 葡國政局動盪也導致西班牙、義大利公債殖利率同步走高。花旗策略師馬林諾夫說，歐洲央行（ＥＣＢ）四日將召開利率決策會，若無法遏阻負債國殖利率升高，將對歐元造成壓力。 市場人士說，美ＱＥ政策退場將使美元長線看升，外資恐大舉撤離亞洲，昨天又有葡萄牙政局動盪等因素攪局，在歐元領跌下，包括台、日、韓、新及澳紐等貨幣全面挫低。 昨天台幣因外資匯出近兩億美元，加上央行尾盤打壓，以盤中最低價三十點三零二收盤。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-大中華篇 市場趨勢+台股篇 瑞銀：台股下半年 外資看好傳產2013/06/28【聯合晚報╱記者林韋伶╱台北報導】 瑞銀證券於昨 (27)日下午舉行2013瑞銀企業論壇媒體說明會，會後瑞銀台灣證券主管董成康受媒體訪問時表示，台灣股市因為相對穩定具防禦性，近期外資對台股興趣提高。觀察近期外資動向，在科技新品推出延宕，電子股表現不如以往的情況下，許多外資開始對台灣傳產股產生興趣，展望下半年，瑞銀台灣非科技產業分析陳玟瑾表示，最看好輪胎、房地產與自動化產業相關個股。 陳玟瑾首先指出，製造輪胎所使用的天然橡膠與合成橡膠，這兩年因為供給過剩、價格持續走低，在成本大幅下滑的情況下，輪胎廠商將因此受惠，陳玟瑾預估這將是好幾年的題材，且未來美元若再升值，原物料價格也會再下探，有機會進一步增加輪胎業毛利，也將因此鼓舞輪胎股價格。 此外，近期與大盤一起出現修正的營建類股也受陳玟瑾的青睞，大盤與營建類股因美國長天期公債殖利率上升而受挫，但陳玟瑾指出，事實上台灣房貸走勢與短天期利率連動關係較大，投資人不需過度擔心，基於台灣目前經濟復甦的狀況，瑞銀團隊並不預期台灣央行將大幅升息，房貸利率近期也應維持在現階段區間，因此看好預售推案銷售速度與價格具利基、且品牌優良建商的股價。 自動化的部分，陳玟瑾分析自動化趨勢是未來長期趨勢，儘管因為經濟復甦較預期緩慢，工具機目前尚未看到強勁反彈，但下半年情況將持續改善，且若台幣貶值、美元升值，對機器需求將是好的刺激，部分台灣機器廠商在美國有不錯的市佔率，未來油頁岩開發勢必也將帶動相關機器需求。 ---------------下一則--------------- 6月PMI指數下滑 景氣復甦牛步2013-07-03 01:21 中國時報 陳宥臻�台北報導 中華經濟研究院昨日公布6月台灣製造業採購經理人指數（PMI），較5月下跌1.7，至53.6。院長吳中書表示，PMI連續4個月擴張，只是景氣復甦的力道趨緩，且預估全年經濟成長率只有2至3％。 吳中書分析，歐洲經濟有在慢慢恢復，美國起起伏伏，中國大陸則是下修，台灣下半年的景氣，受歐美景氣的牽動會比QE（量化寬鬆）退場影響層面大。 中經院公布6月PMI的5項構成指標中，除了「人力雇用數量」（56.6）擴張腳步加快外，「新增訂單」（51.4）、「生產數量」（55.5）、「供應商交貨時間」（50.1）與「原物料存貨」（54.3）的擴張速度均趨緩。但全部皆維持50以上的擴張趨勢。 所有指標中，以人力雇用的擴散指數56.6最高，以產業來看，以電子暨光學產業，以及食品暨紡織產業對人力雇用的指數擴張最快，皆較上月增加57％以上。 中經院表示，企業已連續7個月看好「未來6個月的景氣狀況」，6月受調查的企業看好指數為51.7，也呈現遞減。當中，首次出現不再看好未來6景氣的產業是化學暨生技醫療產業；基礎原物料產業和電力暨機械設備產業則是已連續3個月看壞未來半年景氣。 另外，中經院也對製造業廠商調查「未來1年營運展望將比目前好」的狀況，結果有近半數（47％）廠商認為未來1年營運會轉佳。 吳中書表示，廠商對未來1年營運展望指數為63.8。當中有近半廠商認為，未來1年營運展望將較目前好，包括交通工具、電子產業；有19.4％廠商認為未來1年營運狀況將更為艱難，其中以原物料廠商較不佳。 吳中書總結，很多產業期待下半年景氣，依國際脈動來看，雖然未來景氣不是強勁，但仍屬復甦階段。 ---------------下一則--------------- 擴張趨緩 6月製造業PMI連3跌-自由時報1020703〔記者王孟倫�台北報導〕 中華經濟研究院昨公佈六月台灣製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）為五十三．六，雖然連續四個月呈現景氣擴張，但指數卻連續三個月走跌，顯示製造業擴張速度趨緩。 中經院製造業ＰＭＩ指標，以五十為景氣榮枯分界，高於五十代表景氣擴張。六月調查結果，較五月下跌一．七、成為五十三．六。 中經院表示，ＰＭＩ五大構成指標全部維持在「擴張」水準，但除「人力雇用數量」這項指標的擴張速度加快，其它包括「新增訂單」、「生產數量」、「供應商交貨時間」與「原物料存貨」，擴張速度皆趨緩。 在六大產業中，中經院指出，「食品暨紡織產業」逐漸走出毒澱粉風暴陰霾，表現優於各產業；而「基礎原物料產業」，則是唯一且連續兩個月呈現緊縮的產業。 此外，中經院調查企業界對國內景氣看法顯示，未來半年景氣狀況指標為五十一．七％，雖連續七個月呈現「看好」水準，卻是持續第四個月下跌遞減。 至於製造業廠商最關注的經濟議題，前三名依序為「匯率」、「進口原物料價格」與「油電雙漲」。 ---------------下一則--------------- 台灣經濟氣候7月起可望放晴 下半年不致衰退 成長率破2暫時解除2013年07月05日【林巧雁、林潔禎╱台北報導】 台大國泰產學合作團隊昨發布報告指出，台灣5、6月的經濟氣候由「陰（景氣轉弱）」上調至「朗（景氣穩定）」，全球經濟成長自第3季起緩慢加溫，台灣經濟氣候本月起可望開始放「晴 （景氣加溫）」。 全球本季起緩慢加溫 國泰金控經濟研究處指出，下半年經濟弱復甦、物價穩定、市場資金充裕，央行可望維持政策利率不變。在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）退場預期及日圓與韓元貶值壓力，台幣仍有貶值壓力。 國泰金經濟研究處經理陳欽奇表示，下半年經濟不致衰退，但今年台灣經濟成長率「保3」可能性不高，「破2」危機暫時解除。整體而言，6月金融情勢指數日平均值為 99.8，僅略高於5月的98，仍處於穩定狀態。 國泰金經濟研究處指出，QE退場對股市衝擊已有緩和跡象，且證所稅已完成修法，民眾股市樂觀指數及風險偏好指數6月均小幅回升，顯示投資信心並未受到明顯衝擊。 國泰金進一步表示，雖量化寬鬆政策退場造成全球金融市場大幅震盪，新興市場面臨資金流出壓力，但QE有秩序逐步退場，背後代表美國經濟可望持續溫和復甦。 另外，花旗投顧負責人王進彰昨也指出，今年中國經濟成長率「保7」不易，且要留意加拿大、俄羅斯、澳洲及巴西合稱「CRAB」不再耀眼，也就是「螃蟹不再橫著走」來形容這波景氣循環新興市場可能面臨探底威脅。 花旗：看壞加幣澳幣 對中國經濟展望，王進彰認為有3項變數，首先中國大企業獲利跟不上負債；其次房地產面臨泡沫化；第3金融壞帳增加。中國新領導人若願意犧牲出口、提振內需，即使經濟成長率不保7%，但結構調整趨於健全，長期而言反而對中國有利。 王進彰也談到外幣走勢，特別看壞加幣和澳幣。以澳幣而言，目前兌美元在0.9元，澳幣過去40年均價在0.85元，是價格下跌的第一個關卡。 ---------------下一則--------------- 70%台股基金 打敗大盤2013/07/01【經濟日報╱記者李娟萍�台北報導】 台股在6月最後一個交易日，尾盤急拉百點，單日大漲2.26%，周線結束連三黑，上漲3.45%，月線則終結連七紅的歷史紀錄，下跌2.33%，指數重回季線8,062點，累積上半年漲幅4.71%。 觀察台股基金，192檔有超過七成勝大盤，更有48檔績效逾一成，前十強基金有16%以上的漲幅，以店頭、中小型股表現最為突出，為今年台股基金中的強棒。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，台股經歷震盪的6月，股市波動加劇，在外資撤出下，指數一度下跌至7,663點，統計從5月22日高點8,439點來的波段最大跌幅達9.1%。不過，最後三個交易日的反彈，跌幅收斂，並留下399點的下影線。 沈萬鈞認為，M1b與M2年增率雖持續黃金交叉，但相差幅度不遠，對照均量，對指數推升有限，加上進入除權息旺季，預期累計到9月指數蒸發點數將達到300點，對台股指數帶來影響。 沈萬鈞指出，由於美國量化寬鬆貨幣政策退場，大宗原物料價格下滑，下游食品業毛利率可望提升，預期在下半年陸續反映在財報上，其他獲利穩健、具高殖利率概念的傳產股，值得留意。 沈萬鈞指出，北美半導體B/B Ratio維持在1.0以上，顯示半導體產業景氣仍穩定成長，根據Gartner預估，2013年全球中低階智慧手機與平板電腦出貨量分別為4.5億支（年增率73.3%）與1.3億台（年增率146%）。 整體而言，預期台股第3季獲利成長率不錯，配合下半年電子旺季，若指數回漲，大型權值股將率先回溫。 日盛小而美基金經理人趙憲成表示，蘋果雖然股價弱勢，但此次是蘋果新品推出間隔最長的一次，預計iPhone5S或iPad 5仍應有讓市場驚豔的部分，相關供應鏈表現將可期待。 ---------------下一則--------------- 台股基金 近一周全賺2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 國內外多空因素交雜，台股最近震盪加大。不過，台股基金表現優異，近一周以來全都有正報酬率，八成打敗大盤。而且，近一周績效前十強的台股基金今年以來也都很優，漲幅是大盤的三、四倍以上。 台股最近起起伏伏，上周二（25日）更創半年新低點7,663.23點，雖然在周五衝上8,000點，但只維持三天，昨（3）日又跌破。相較於大盤，台股基金表現較強勢。 CMoney統計，一周以來，189檔台股基金全都是正報酬，而且有158檔打敗大盤，其中以店頭及小型基金漲幅最大。群益店頭市場基金以逾10%的亮眼績效居冠，還有群益中小型股基金、安泰ING優質基金、安泰ING中小基金、元大寶來店頭基金則都有8%以上的漲幅。 在近一周績效前五名的基金中，只有一檔是一般型基金，其他都是店頭或小型基金。 這些基金今年以來的報酬率也很出色，幾乎都有兩成以上的漲幅，大幅打敗加權指數的4%漲幅、OTC指數的近15%漲幅。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股從去年11月低點7,050點上漲至今年高點8,439點，約上漲1,400點，高點拉回可望在7,700-7,800點有撐，預估下半年台股低點不會破前低，但高點有機會破前高，投資人可多留意逢低布局的契機。 沈萬鈞說，美國量化寬鬆政策（QE）並非一次退場，短期間急跌只是過度反應，可視為市場漲多下的必經過程。全球經濟復甦，台灣經濟逐季成長，企業獲利也不差，對下半年台股樂觀以待。 ING中小基金經理人林界政表示，台股短線受到歐股波動影響，表現較弱勢，大盤在8,000點附近攻防，接近這波反轉底部區，隨著月營收陸續公布，預期盤勢將回歸基本面，短線區間整理位於7,800~8,300點間，預期下半年有機會重新挑戰8,500點大關。 林界政指出，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳的題材，例如傳產股偏好受惠於原物料價格回落的下游傳產製造商，如輪胎、自行車、紡織等；電子股依舊看好半導體及中下游封測、設備商等；至於金融類股，則鎖定股價淨值比較有潛力的個股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 近1周皆正報酬2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股近1周漲幅4.6％，帶動台股基金近1周績效表現，有158檔打敗大盤，且最佳報酬達兩位數。統計189檔台股基金近1周績效，除全數是正報酬，更有158檔打敗大盤，法人指出，投資人仍可留意台股基金布局時點。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股從去年11月低點7,050點上漲至今年高點8,439點，約上漲1,400點，高點拉回後，指數可望在7,700至7,800點有撐，預估下半年台股低點不會破前低，但高點有機會破前高。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，近期大盤雖有過度修正後的反彈行情，但7、8月是除權息旺季，對指數空間有壓抑，整體而言，大盤在8月比較有表現機會。 產業方面，他指出，7月中旬生技月活動對生技類股可望有助益，電子股以智慧型裝置的發展最佳，中概股仍需待大陸城鎮化會議召開，才會有明確的方向。 摩根中小基金經理人顏榮宏說明，台股權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。 他認為，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期來的低量盤整格局，對中小型股來說也是一大利多。 此外，美國經濟數據傳出佳音，加上大陸官方聲明流動性將回穩，國際股市已逐步消化QE退場的利空，顏榮宏表示，搭配傳統電子股旺季將至，看好目前相對位置仍偏低的台股有機會延續反彈走勢。 ---------------下一則--------------- 47檔台股基金 超會賺2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來，儘管投信都在賣超台股，但台股基金因經理人選股功力深厚，績效表現遠遠超越大盤，並且呈現投信績效強者恆強的局面，統計近半年來，就有四家投信旗下台股基金超過四檔達到逾二位數的報酬率。 據Lipper最新統計，近六個月計有47檔台股基金報酬率超過二位數，比起加權指數0.95%的績效，大幅高出十餘倍。其中，台新、安泰、復華、統一四家投信合計即包辦了19檔之多。 台新投信總經理藍新仁表示，7月科技產業沒有新產品推出，屬於基本面空窗期，估計電子業需到8月後才會逐漸進入旺季。另一方面，台股進入除權息旺季、指數有向下扣抵壓力，加上外資持續賣超，在缺乏利多及成交量能持續低迷下，預期短線指數將處於7,800至8,200點區間震盪格局，但個股表現差異大。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，經過6月大幅修正走勢後，籌碼面已趨穩定，先前基本面不如預期的個股也都已提前反映利空，短線持續下跌機率大幅降低，因此接下來隨著中國十一長假、消費電子新產品出貨等業績題材陸續發酵，大盤將具支撐力道，預估台股指數將在8,000點附近呈區間震盪整理走勢。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，市場仍未完全消化美國聯準會（Fed）可能縮減量化寬鬆（QE）的疑慮下，7月大盤傾向整理行情，並以個股為主，例如傳產、內需、零售通路及航空觀光類股因進入旺季，營運展望不確定性較小，塑化類股則因歲修減產及原物料價格下跌，有利產品利差好轉，而7月下旬為台灣生技展，題材上亦可望有所發揮。 ---------------下一則--------------- 店頭、中小基金 動能強2013-07-05 01:11 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 近期市場部分資金有轉往具成長性中小型的OTC個股流動跡象，投信法人認為，台股有望上攻，其中，店頭市場及中小型股最看俏。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，今年上櫃公司業績成長動能優於去年，即使前波指數拉回整理，部分中小型業績股表現仍相對抗跌或強勢，預料隨著下半年電子旺季效應可期，只要是業績成長動能向上的公司，仍會受市場青睞。至於類股，他指出，相對看好生技、半導體及電子周邊等族群第3季的表現機會。 元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞表示，壓抑台股甚久的8,500點天險解除，台股在散戶投資人將不課稅的利多下，將增添未來動能柴火，隨本土資金陸續回補庫存，預期小型股受益最多。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，店頭指數今年仍有14.86％的表現，就美股來看，其實美國對QE退場只是遲早的事情，但只要政策底定，這次也如同年初美國自動減赤發生一樣，後續影響力會下降，市場早先調整反有利後續行情。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，根據摩根投信統計，2003∼2012年，加權指數雖然在7月漲跌互見，但平均上漲1.28％，最高漲幅甚至上看1成，電子股則可望成為大盤漲升主力，平均上漲1.47％。 展望台股後市，葉鴻儒認為，未來指數在波段低點7,663點及年線支撐力道不弱，隨美股站上月、季線來看，目前台股相對位置仍低，近期反彈走勢將持續。 ING鴻利基金經理人祝明智表示，大盤將回歸基本面表現為主，短線區間整理位於7,800∼8,300點，市場重新聚焦7月中下旬舉行法說會旺季所帶來行情，大盤指數有望盤堅向上挑戰前波高點，建議投資人續抱持股。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力建議，布局台股時，電子類股可以半導體及光電為主；傳產則以金融、中概、紡織、橡膠等較看好；此外，未來財報展望表現佳的個股，也可加入投資組合。 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有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 7檔平衡基金 跑贏大盤2013-07-02 01:04工商時報記者呂清郎�台北報導 今年來台股基金表現強勢，多超越指數表現，但台股平衡基金績效不遑多讓，統計顯示，7檔平衡基金今年來報酬超過1成，領先指數的4.7％，法人建議，在盤勢震盪下，兼具攻擊及防禦的平衡基金是布局較佳標的。 群益安家基金經理人沈宏達表示，台股上周大幅度震盪後收高，觀察全球主要股市，美股呈現高檔震盪，日股出現止跌跡象，在日圓貶值、政策偏多下，日股在整理結束後有機會向上，但陸股持續打底較不利台股。 他指出，短期來看，台股上周月線收長下影線，有止跌跡象，整體而言，台股盤整待變，後續量能若能擴大，方向將較明確，量能不出前指數空間不大，以選股為重。 沈宏達指出，電子股5月營收雖表現平平，但下半年旺季將至，新興市場智慧型手機需求預計將有不錯成長力道；DRAM、FLASH價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上SSD與Mobile DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升。 台新高股息平衡基金經理人劉宇衡認為，台股短線仍將面臨基本面空窗期，大陸資金緊縮、QE退場與否等議題干擾而持續震盪，正是布局具「進可攻，退可守」優勢平衡型基金的最佳時機。 劉宇衡強調，電子股可留意半導體、電子零組件、通信網路等族群；傳產股以具薪資調升、城鎮化商機優勢的中概股長線較具發展潛力，看好產業為在大陸及美國市場皆有所回升的汽車相關類股，以及原料成本下滑受惠股。 日盛投信分析，美QE退場對於台股影響為短空長多；大陸平價智慧型手機快速成長將帶動台灣供應鏈的動能，中美消費需求將是推升台灣產業動能的兩大推手。 ---------------下一則--------------- 七檔平衡基金 賺10%-2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年以來，台股上沖下洗，台股基金表現勝大盤，台股震盪時，平衡型基金表現出色，兼具攻擊及防禦性質，不但打敗大盤，也超越大多數的台股基金。基金業者認為，市場多空因素夾雜，選股是重點。 台股上周大幅度震盪後收高，昨（1）日是下半年第一個交易日，指數雖然小跌，但守在8,000點之上。CMoney統計，七檔平衡基金今年來報酬率超過一成，不僅領先指數4.7%的漲幅，績效更超越三分之二的台股基金。 群益安家基金經理人沈宏達認為，在6月劇烈波動後，先前強勢族群最近陸續有獲利了結賣壓，預期接下來沉寂較久的族群如生技等有機會吸引資金轉戰，加上7月是生技月，建議可適時加碼。 沈宏達說，在電子股方面，5月營收雖表現平平，但下半年旺季將至，新興市場智慧型手機需求預計將有不錯成長力道。此外，動態隨機存取記憶體（DRAM）、快閃記憶體價格穩定增長，全年缺貨態勢明顯，加上固態硬碟（SSD）與行動DRAM消耗產能，族群獲利可望逐季攀高，預計下半年電子股股價可望隨獲利上揚而回升。 ING鴻利基金經理人祝明智表示，台股自5月下旬起趨於月線盤整，主要是因市場對美國量化寬鬆政策（QE）退場疑慮加深，又有證所稅修正案討論等因素，但上周五（28日）大拉尾盤衝上8,000 點大關，伴隨國際盤勢漸趨穩定，市場重新聚焦7月中下旬的法說會旺季行情。 祝明智指出，美債殖利率大幅攀升，市場高度關注QE何時退場，短期股市恐震盪，但中長期資金仍可望由債轉股，在盤勢震盪階段，平衡型基金可透過股債靈活配置來控制下檔風險，並由下而上精選個股操作，有機會達到跟漲抗跌目標。 沈宏達表示，觀察全球主要股市，美股高檔震盪，日股出現止跌跡象，在日圓貶值、政策偏多之下，日股在整理結束後有機會向上，但中國股市持續打底，較不利台股。 短期來看，沈宏達說，台股上周月線收長下影線，有止跌跡象，整體而言，台股盤整待變，後續量能若擴大，方向將較明確，量能不出之前，指數空間不大，以選股為重。 ---------------下一則--------------- ETF台股基金領漲尖兵 近1周強彈2013/07/02【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 台股指數V型反轉，ETF台股基金績效耀眼，成為領漲尖兵，漲勢最強的元大寶來台灣卓越50（台灣50，0050），近1周淨值彈升4.64%，比大盤3.45%漲幅還高。 若將範圍擴大來看，最近1周共有17檔台股基金反彈逾3%，其中13檔為指數型，排名前10強的台股基金，指數型基金就占了9檔。 投信法人說，上周台股指數漲升近300點，但法人動向反覆，類股快速輪動，盤面上並沒有明顯的主流族群，創造ETF異軍突起機會。 不過台股ETF人氣不足，台灣50、元大寶來台灣高股息（0056）、永豐台灣加權ETF（豐台灣，006204）日均量逾千張，例如台灣50的5日均量達15806張，高股息與豐台灣約2500張左右，其他ETF日均量都不到30張。 另外，這些單周彈幅高的台股ETF，今年的累計報酬3%至4%，表現平平，分析師表示，下半年盤面將以個股表現為主，「選股不選勢」，大盤指數漲升空間有限，投資被動追蹤指數的ETF，恐怕「守成有餘，驚喜不足」。 元大寶來台灣加權股價指數基金經理人粘瑞益分析，從籌碼面來觀察，台股自5月22日急跌至6月底這段期間，外資大舉賣超1446.45億，同期代表散戶的融資餘額，從1817.14億增加至1906.51億，這些都是台股反彈的壓力。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒說，情勢穩定後，大盤將轉為橫盤築底，市場回歸個股表現，具有實質業績題材、及產業展望相對良好的族群，較易有表現空間，而握有技術優勢及業績題材的個股，將成為資金持續進駐標的。 ---------------下一則--------------- 台股ETF 可波段操作2013/07/03【經濟日報╱記者周小仙、曹佳琪�台北報導】 台股昨（2）日小跌20點，收在8,015點，站穩8,000點之上。投資專家認為，目前集中市場加權指數位置不低，台股下半年表現空間不大，但美國量化寬鬆（QE）退場議題仍會造成震盪，反倒適合波段操作台股ETF或買ETF等配發股息。 一般而言，當台股沒有大行情或盤勢出現橫向盤整，台股ETF表現通常比較「牛步」，但元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，台股自5月底高點8,439點一路跌至6月底的7,663點，波動相當大，提供了波段操作的空間。 從資金動向來看，可明顯見到法人在跌破8,000點「向下買進」ETF的跡象，例如6月21日台股跳空大跌逾百點，當天元大寶來台灣卓越50成交量放大至3萬4,000張，後三個交易日台股續跌，法人仍持續買超台灣50。 隨著台股進入除權息旺季，黃昭棠指出，台股擁有高殖利率特性，投資人可買進台灣50或元大寶來台灣高股息基金等ETF賺股息。統計顯示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可達4.59%，且從過去八年台灣50指數皆順利填息來看，投資ETF「賺股息、賠價差」風險小於個股。 另外，投資ETF還有一項優點，就是申購費用便宜，一般台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，合計費率在2%至3%不等，而投資台股ETF的費用與股票相當，僅千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。 目前在證交所掛牌交易的台股ETF共15檔，不過，並非每檔ETF交易都很活絡。目前流動性較佳的是台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF （豐台灣）、元大寶來台灣金融基金（寶金融）；但這四檔ETF規模差異不小，截至5月底，台灣50規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐台灣4.93億元，其它ETF規模多在2億至7億元之間。 ---------------下一則--------------- 台股ETF 資金避風港？2013/07/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 時序進入除權息旺季，投資專家說，全球金融市場動盪不安，台股指數股票型基金（ETF）相對穩健，加上每年配息，大都能夠順利填息，台股ETF有機會成為亂世「避風港」。 元大寶來投信資深副總黃昭棠表示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可以達4.59%，不但優於銀行定存，也高於物價指數，投資人的獲利不致於被「物價」吃掉。 黃昭堂說，目前掛牌的台股ETF都設有配息機制，成分股集中在7、8、9等3個股除權除息，台股ETF通常在9月底確定配息政策，第4季除息；成分股的現金股利發放後，先計入台股ETF基金淨值，配息當天再從淨值扣除。 黃昭堂說，由於配息時間正值第4季旺季，上市櫃公司業績好轉，股市行情漲多跌少，因此過去8年來，台灣50每年配息、每年填息。 不過，黃昭棠提醒想賺股息的投資人，台股ETF通常有大者恆大的特性，投資時要留意規模、成交量、折溢價等，避免買到流動性不佳的ETF。 目前在證交所掛牌交易的台股ETF共有15檔，流動性最好的只有台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF（豐台灣，代號006204）、元大寶來台灣金融基金（寶金融，代號0055），不過這四檔ETF的規模差異相當大，台灣50截至5月底的規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐臺灣4.93億元，其它成交量小的ETF規模多在2億至7億之間。 另外，投資ETF還有申購費用便宜的優點，像一般的台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，費率在2％至3％不等。 而投資台股ETF的費用與股票相當，為千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+中概>大中華篇 大中華基金8強 報酬率逆勢飆逾10％-2013-07-01 01:26 工商時報 記者呂清郎�台北報導 陸股近期走勢疲弱，上證指數不但跌破2,000點大關，指數位置更是跌破去年12月4日1,975.14波段起漲點，反觀32檔投信發行大中華基金，有17檔打敗大盤，前8強績效更達兩位數。 群益華夏盛世基金經理人葉書弘表示，近期市場關心大陸「錢荒」問題，基本上這是個假議題，大陸為第二大經濟體，央行及主要4大行庫資金仍充裕，雖然近期隔夜拆款利率攀升，但不會是常態，反而間接加速企業的「汰弱留強」，大陸經濟轉型已將近兩年，目前仍持續進行中，期間股市震盪在所難免，轉型中的大陸還是有投資契機，投資邏輯在「選股不選市」，即便大盤呈現上下震盪，還是有很多產業具備投資價值，不須太拘泥指數表現空間，要看趨勢正確的產業投資。 日盛大中華基金經理人李忠翰指出，從今年以來股市表現顯示政府加速改革，引領的結構性改變確實正在發酵，目前雖暫時忍受短期的陣痛，但中長期經濟改革紅利將值得期待，且目前陸股與港股本益比低、股利率約4％，具投資誘因。比較全球股市的本益比，目前陸股與港股的評價偏低，香港國企指數的股利率約4％，不管就報酬機會或報酬率都相當誘人，且目前中國通膨率低、資金寬鬆，對於股市發展有利，相關類股可留意。 富蘭克林華美中國消費基金經理人游金智認為，大陸錢荒問題左右市場投資情緒，周一已危若累卵的A股市場在錢荒衝擊下，遭遇黑色星期一，但傳國務院插手，上演戲劇性反彈，僅以小跌收盤。展望後續，雖然實際政策釋放的誠意並不足夠，銀行間借貸利率短期仍在高位，但最慢在7月中旬前，隨著銀行季末考核結束，準備金退款，以及大型商業銀行發放完股息，屆時資金面緊張的情況可望獲得舒解。 惠理康和兩岸價值基金經理人唐雲益強調，全球股市受到美國量化寬鬆貨幣政策（QE）將退場影響，國際資金忙著乾坤大挪移，美國和中國股市恐怕還有3％至5％拉回修正，第3季是今年逢低布局時點，隨著中美兩國企業即將公布第2季獲利，在目前市場沒有過多期待下，反而有更多上調的想像空間，可多留意基本面強勁的兩岸三地營建房產類股、買氣暢旺的智慧型手機等相關電子類股。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+港陸篇 陸股修正 長線買點到2013/07/02【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 中國股市經過近期的修正，本益比再度跌破八倍，若計算從金融海嘯以來，中國股市本益比這是第三次跌破八倍，前二次跌破時的天數都不長，且日後反彈有逾二成漲幅，目前不失為長線布局中國股市的買點。 近期中國股市的下跌，也讓現階段募集中國相關基金的狀況沒有以往熱烈。但根據過往經驗，通常新基金募集狀況不甚理想時，也代表是股市的相對低檔，一旦閉鎖期打開後，新基金績效都有不錯的成績。 瀚亞中國基金經理人林元平說，按照先前兩次的經驗，中國股市本益比停留在八倍以下的時間均不長，但隨後指數即開始回升。 譬如H股本益比在2008年10月跌破八倍後，其後一年漲幅竟然高達一倍以上；2011年10月第二次跌破八倍後，之後的一、三、六、12個月股價，也多有約二成的漲幅。 宏利精選中華基金經理人游清翔指出，近期中國股市籌碼與資金流動的利空不斷，7月的限售股解禁高峰，短期仍將困擾陸股，不過，銀行間資金緊俏的狀況在7月上旬將持續獲得紓解，籌碼面的不利因素有望轉淡，市場將重新回去檢視經濟情勢。 目前經濟方面正面臨政府減少投資、外需尚未復甦、出口轉內需仍需時間的調整期，因此推估短線指數跌深反彈後，將以震盪整理為主，上證與國企今年選股重於選市的狀況將更為明顯。 群益大中華雙力優勢基金經理人陳培文表示，中國股市這波下跌主要是投資人擔心中國融資成本上升將損及經濟成長，但人行已表態將對金融機構提供資金，使銀行間拆款利率明顯下滑，陸股也出現止穩的緩和跡象。 從基本面來看，中國調整GDP成長至7.5%，顯示不再追求高經濟成長，轉為重視經濟轉型，事實上，中國自2011年下半年就進入轉型過程，未來一段時間會保持合理的中度成長，現階段轉型在部分領域已經浮現成果，這才是投資中國的關鍵。 ---------------下一則--------------- 投信：人民幣計價基金夯2013-07-02 01:06 中國時報 王宗彤�台北報導 金管會證期局今年來已通過3家投信新發行人民幣計價基金，包括復華、富邦和華南永昌，多以債券為主。上(6)月兩岸服貿協議簽署後，投信投顧公會認為，台灣的投信業，將可以申請人民幣合格境外機構投資者（RQFII）資格，直接投資大陸市場，更擴大業者發展人民幣理財商品的商機。 投信投顧公會理事長林弘立表示，台灣人民幣存款金額高速成長，自開放以來，已突破百億元人民幣，比當年香港剛開放時的金額還高，顯示國內的人民幣投資需求不少。 未來投信業者取得RQFII資格及額度後，基金所募得的資金，即能直接匯到大陸投資，將增加在台人民幣資金運用去路，減少資金兌換損耗，提高資金運用效率，投資的商品也可更多元化，提供投資人更多的選擇。 近期QE造成全球市場非理性的資金撤離，由於市場預期中國經濟將進一步趨緩，預計7月中旬大陸錢荒緩解後，殖利率將走低，業者認為，反而提供一個逢低進場的布局良機，未來人民幣計價商品只會多不會少。 ---------------下一則--------------- 人民幣硬撐 上半年照升2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國確定將逐漸縮減量化寬鬆規模，確立美國經濟穩定復甦態勢，帶動美元漲勢；根據統計，上半年南非幣、日圓、澳幣兌美元貶幅皆逾10%之上，另巴西里拉、挪威克朗及印度盧比兌美元貶幅也達7%之上，惟人民幣兌美元升值1.59%表現最強。 美國聯準會6月宣示QE將逐步退場後，更加確立美元漲勢，野村證券的貨幣分析師Jens Nordvig指出，過去10年一直是美元的熊市，但近期美元走強的轉變意義非常重大。 根據統計，今年上半年全球各主要國家貨幣兌美元幾乎呈現走貶，又以南非藍德貶逾14%貶幅最大、其次為日圓貶幅逾12%、澳幣貶值逾11%，另外，巴西里拉、挪威克朗及印度盧比，其兌美元貶幅皆在7%之上。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，美國經濟持續穩健復甦，對照歐元區及日本疲弱的成長動能，預期美元將相對於歐元及日圓升值。此外，歐洲央行總裁已暗示貨幣政策還會再寬鬆，日本在未達到2%的通膨目標之前，量化寬鬆政策亦不會改變，這都將帶動美元中期將相對歐元及日圓升值。 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，目前QE退場對市場的衝擊效應仍在，預計第3季新興股市仍是震盪居多，但從長線角度來看，跌深的南非幣價格已自10.21元左右開始反彈至9元之上，研判QE退場對南非的衝擊已到尾聲。 上半年跌幅逾11%的澳幣後市，宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍具投資價值，與澳幣表現連動性極高的中國經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季帶動下逐漸轉強。 此波美元升勢中，僅人民幣兌美元持續升值，摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國官方允許人民幣較大幅度升值，並建立市場導向的匯率機制，利於後續資本市場自由化進程，推動人民幣走強，但美QE退場疑慮發酵，人民幣升幅料將趨緩，估維持1%-2%緩升格局。 ---------------下一則--------------- 中國服務業PMI跌 亞股滑跤 高盛看壞中國股市 滬深300目標砍15%-2013年07月04日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國官方6月非製造業採購經理人指數（PMI）創9個月新低53.9，顯示中國經濟疲弱現況與下滑風險增加，拖累亞洲股市今天下挫， 其中以印尼跌逾3%最重，中國股市結束前3個交易日反彈行情，上海證券綜合指數終場下挫0.6%，港股恒生指數昨大跌2.5%，創2周來單日最大跌幅。 中國經濟疲弱，亞洲鄰國壓力沉重，與其經濟連動力強的國家影響更大，股市衝擊更猛烈，包括澳洲、南韓、新加坡與印度股市下挫超過1%，昨僅日本股市因日圓貶值緩衝下，僅小跌0.3%。 服務業動能恐再減弱 根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨最新報告，6月中國非製造業採購經理人指數由4月54.3降至53.9。 報告指出，數據顯示結構調整結果，但中國經濟發展仍穩定成長，上月新出口訂單等多個分項指標仍然回升。 中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，6月中國非製造商務活動指數仍保持在53.9偏高水準，小幅回落主要原因是受建築業季節性調整影響。 中國熱錢將持續外流 相對於中國官方數據，滙豐（HSBC）中國6月非製造業採購經理人指數儘管小幅回升至51.3，但仍接近4月創下的20個月低點51.2。 滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，隨著製造業增長放緩，服務業的潛在增長動力可能再減弱。在新訂單增長乏力的情況下，就業形勢會面臨壓力。他認為，鑑於中國政府的增值稅改革發揮影響還需時日，預計未來幾月服務業增速還會放慢。 浙商證券策略分析師戴康指出，中國官方非製造業PMI數據雖然仍顯示基本面較為疲軟，符合多數投資機構原本預期，市場對基本面的判斷依據多關注製造業數據，非製造業數據影響有限。 他示警，近期影響市場的主線仍是對流動性的預期，因為資金利率雖然回落，但預期仍不甚樂觀，加大了近期市場波動的幅度。 美 國投資機構高盛（Goldman Sachs）最新報告看壞中國股市前景，預期今年下半年中國熱錢外流情況持續，至明年第1、2季度才會逆轉，中國股市繼續受到壓抑，下調滬深300指數年 底目標15%，由2800點降至2380點，成分股獲利成長目標也由10%砍至6%。 報告指出，美國加快縮減寬鬆貨幣政策腳步將使債券殖利率趨升，自5月開始於中國境內的短期外資開始外流，但中國的出口商尚未受惠於潛在的美國經濟復甦，加上中國流動性緊張，熱錢外流將拖累中國股市表現。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外區域篇 市場趨勢+全球+跨區篇 歐美製造業景氣 6月來電2013-07-02 01:04 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 歐美6月製造業景氣雙雙報喜！美國供應管理協會（ISM）製造業景氣在歷經5月的萎縮後，6月再度回到擴張軌道。歐元區製造業採購經理人指數（PMI）雖仍低於代表擴張的50，但表現優於預期，顯示該區經濟開始從有史以來最長的衰退泥淖脫身。 受此支撐，歐美股市周一在邁入第3季的第1天交易都強勢，美股道瓊指數勁揚逾150點，漲幅超過1％，而歐洲主要股市漲幅也都在1％左右。 美國ISM周一公布6月製造業景氣指數，從5月的49.0回升到50.9，再度站上景氣榮枯分界水位50以上。市場先前就預期6月製造業PMI指數為50。 在分類指數方面，新訂單指數從48.8上升至51.9，生產指數更從48.6勁揚至53.4，不過就業指數卻陷入萎縮，從5月的50.1下滑至48.7。 稍早Markit也公布美國6月製造業PMI終值，從5月的52.3減緩至51.9。 此外，美國周一也公布5月營造支出經季節調整後年率為8.749億美元，刷新2009年9月以來最高紀錄，較前月增加0.5％，原因是美國住宅建造逐漸回升，這部分支出月增1.2％，民間建屋支出並寫下2008年10月以來新高。 Markit稍早還發布歐元區6月製造業PMI終值，從5月的48.3微幅上升至48.8，高出初值的48.7。歐元區製造業PMI自從2011年7月以來就滑落至景氣榮枯分界點50以下。 除製造業PMI傳出佳績，歐元區公布的6月經濟信心指數也創下2010年7月以來最大增幅。在數據相繼傳出利多下，也讓分析師看好歐元區長達18個月的經濟衰退，有機會在第2季畫下句點。 歐洲央行總裁德拉吉上周曾指出，他們已準備好採取行動來支撐歐元區經濟成長。該央行曾在5月把基準利率下調至0.5％的歷史新低水準。 德拉吉當時還聲稱，歐洲央行貨幣政策「在可預見未來，將會維持寬鬆立場」。他並補充將持開放態度，考慮任何可能工具以協助提振歐洲經濟。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+亞洲>亞太>新興亞洲 澳央行暗示降息 澳元急貶近1％ 出口商樂透 澳股大漲2.6％冠亞股2013年07月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】 澳洲央行昨一如市場預期，維持基準利率2.75%不變，惟會後聲明中暗示，在當前通膨展望下，未來還有進一步降息空間，澳元匯率也可能續貶。澳元應聲走貶，兌美元大貶近1%，1澳元兌美元貶破0.92，一度貶至0.9153。 澳元大貶，緩解出口商壓力，激勵澳洲股市昨大漲2.6%，漲幅居亞洲股市之冠。分析師預估，澳元貶勢難擋，未來1個月兌美元估續貶至0.8950。 澳元第2季貶12% 澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，自4月初以來，澳元累計走貶約10%，但「澳元仍處於高位」，並指出：「澳元未來還可能進一步貶值，有助於促進經濟成長的再平衡。」 RBC Capital Markets策略師透納（Michael Turner）說：「澳洲央行把高於0.90美元的匯率仍視為偏高，因此可能要降到0.85美元，澳洲央行才會開始認為，以符合貿易條件的狀況而言，匯率方面才算是真正有寬鬆的水準。」 荷蘭銀行（ABN AMRO）最新報告中預估，澳洲央行可能在8月降息1碼，到年底前將基準利率進一步降至2.25%。 澳洲央行在5月意外宣布降息1碼，迅速拉低澳元匯率，今年第2季澳元貶幅高達12%，創2008年第3季以來單季最大貶幅。 日銀看好日「復甦」 部 分分析師認為，儘管澳洲央行今年勢必將再降息，但降息時間點可能不會太快。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）外匯策略師凱普索（Joseph Capurso）說：「澳元貶幅愈大，澳洲央行近期就愈不可能降息。如果澳元再貶10%，顯然會讓澳洲央行相當高興。」 花旗（citi）資深經濟學家威廉森（Joshua Williamson）說：「澳洲央行不急於更動利率，要等經濟數據出爐，才會促使他們採取行動。」 日本央行（日銀）將於10~11日舉行例會，並於11日公布最新貨幣政策時，發表最新經濟評估。 據彭博引述消息人士報導，日銀將在例會期間討論上調對日本經濟的評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。 日 本經濟前景趨好，加上美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）近期退場的預期升高，日圓持續走貶，1美元兌日圓逼近100大關，激勵日本出口類股走強，加上外資看好後市大買日股指數期貨，帶 動日經225指數昨終場大漲1.78%，收在1個月來新高14098.74點，再度站回14000點大關。 ---------------下一則--------------- 澳央行：澳元還有貶值空間2013-07-03 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決議維持基準利率於歷史低點不變。不過該行也暗示由於通膨疲弱，未來數月利率還有可能進一步調降，並指稱澳元匯率還有走貶空間。 受此消息影響，澳元匯率周二從1澳元兌0.9221美元應聲走低至0.9169美元。週二雪梨匯市收盤澳元收在1澳元兌0.9191美元。 澳洲央行週二發布聲明，表示繼續維持隔夜現金利率目標於2.75％不變。該消息早在市場預料當中，澳洲央行總裁史蒂文斯表示，澳元匯率「依然持續在高位」，「未來可能繼續貶值，以協助澳洲經濟成長再平衡。」 澳洲央行還暗示，若有需要支撐需求，當前評估的通膨前景，將可能提供進一步貨幣寬鬆的空間。 瑞士銀行首席經濟學家海斯林認為，澳元走貶讓澳洲央行有時間暫時喘息，並仔細思考有需要是否再度降息來活絡經濟。不過他也指出若本月稍後公布的通膨數據依然溫和，或是失業率意外上升，將導致澳洲央行可能在下次利率會議再度調降利率。 澳元兌美元上季重貶12％，有助提振製造業信心，並暫時減緩澳洲央行再度降息的壓力。澳洲央行自從2011年底已把基準利率調降兩個百分點，力圖在礦業投資熱潮逐漸消退之際，將成長動能轉向就業密集的領域例如營建業。 澳洲央行先前多次降息舉動，已讓該國經濟逐漸出現起色。澳洲5月失業率從4月的5.6％降至5.5％，上月消費者信心也激增4.7％。此外，根據RP Data-Rismark房價指數顯示，今年前6個月澳洲省會與城市的房價上升3％，至於6月則成長1.9％。 不過史蒂文斯認為，澳洲這波經濟成長還是略低於平均趨勢，他指出受到礦業投資降溫、經濟活動重新調整，短期間的經濟成長還是持續保持溫和走勢。 ---------------下一則--------------- 澳洲基金 匯損壓力沉重2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 澳洲今年經濟表現不佳，加上美元走強，拖累澳幣兌美元今年以來貶幅逾11%，近三個月貶值逾13%，澳幣兌台幣也同步走跌12.5%，若投資人將澳洲基金贖回換台幣資產時，報酬將受匯損侵蝕。 澳洲央行日前宣布基準利率不變，維持2.75%歷史低檔，但根據必要時仍有進一步寬鬆空間，顯現澳洲經濟仍疲弱，必須用降息支持經濟；過去三個月來，澳洲兌美元匯率下跌13%。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於原物料價格疲軟，礦業投資金額下滑，導致澳洲經濟表現未如預期，其次，澳洲經濟與歐美、中國股市連動度各達七、八成，從今年中國經濟增速不若以往，歐洲經濟仍陷入衰退來看，拖累澳洲景氣復甦力度仍顯疲弱。 在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有可能進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢不容樂觀。 澳幣持續走弱，澳幣兌台幣近三個月走跌逾12%，也影響澳洲基金績效表現，以法巴百利達澳洲股票基金為例，近三個月來若以澳幣原幣計價，可繳出正0.47%的報酬；但若換回台幣，受匯損侵蝕，報酬率卻變成負11%。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲經濟表現受惠於過去十年原物料大多頭的拉抬，但面對中國經濟轉型，成長動能不若以往，原物料價格下跌且美國聯準會擬議讓QE緩步退場，美元長線可望走揚下，將不利澳幣表現。王銘祥表示，現在中國以內需為導向的經濟改革，放慢基礎建設投資腳步，恐將不利於澳洲商品出口，再加上澳洲仍有降息壓力，都對澳幣走勢更造成壓力。 ---------------下一則--------------- 澳幣短線難回 慎防長期抗戰2013-07-05 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導 澳洲央行利率會議剛結束，維持基準利率於2.75％的歷史低點不變，由於通膨疲弱，未來利率仍有進一步調降的可能性，法人認為，大陸需求下降，原物料價格大幅滑落，澳幣短線難回，投資人宜有長期抗戰的準備。 今年5月初澳洲央行宣布降息以來，加上美國聯準會暗示可能提前退場、大陸流動性問題，造成澳幣跌幅超過11％，是國際主要貨幣中跌幅最重者，累計今年來跌幅已逾1成，拖累以澳洲為投資標的、或是以澳幣計價的債券基金表現。 但據統計，今年來國人持有澳幣計價基金規模創新高，截至4月底已達1,579.25億元，成美元以外，最受注目貨幣類別，法人分析過去兩年規模大幅成長主要來自澳洲提供較高息差優勢，但現階段外資法人都看空澳幣走勢，例如高盛證券下修澳幣匯價至0.8美元。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥指出，隨美國聯準會政策轉變，美國10年期公債殖利率跳升至約2.5％水準，反觀澳洲經濟因受到大陸趨緩、商品價格下滑的拖累，部分券商預估短期有萎縮的可能，未來央行有再降息的空間，使得澳洲原本擁有的利差優勢降低，投資人投資澳幣計價商品時，要審慎留意潛在的匯兌風險。 柏瑞投信認為，短線澳洲經濟仍有下修的疑慮，故股、匯市都有受影響的可能，但若前波以澳幣購買澳幣計價債券基金者，損失仍比以新台幣進場者低，只要有耐心等待、長期持有，債市整理過後都會回歸基本面，加上美國2014升息前，澳洲利率與美國利率仍有利差空間，票息的持續累積，也可望彌補這次修正空間。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳幣年底有機會回復到0.98美元的價格，主要是澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍然極具投資價值，而與澳幣表現連動性極高的大陸經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季的帶動下逐漸轉強。 另外澳洲主要出口原物料價格5月已有觸底跡象，目前澳幣貶值已有止緩跡象，底部強力支撐在1澳幣兌0.888美元，未來走勢建議可觀察美國QE退場時點，大陸經濟數據，和澳洲央行態度及澳洲經濟狀況。 ---------------下一則--------------- 高盛 看好韓星泰2013-07-05 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 金磚四國光芒不再，法人建議，基金布局可轉往最新被看好的南韓、新加坡和泰國，整體來看，亞洲投資應以「成長」為主要考量，加速建設與內需增長仍是亞洲經濟開展的重點，投資人也可以亞洲高股利族群為主要投資標的。 高盛證券最新公布的第3季市場展望看衰金磚四國後市，並下修亞洲今年經濟成長預估值自6.1∼6.9％、企業每股盈餘成長率由12％降至9％；相對看好的市場則為南韓、新加坡、泰國，預期此3國股市表現在第3季將優於整體市場。 高盛證券指出，拖累亞太股市表現的最大主因來自大陸，近期陸銀錢荒危機顯示新政府深度改革調結構的時間拖長，抑制信貸成長亦造成經濟放緩，加上印度近期公布經濟數據趨緩，亞洲兩大金磚投資光芒消失。高盛建議，投資焦點轉向與美國經濟連動性較深的南韓與新加坡，泰國則在內需火熱與日本經貿頻繁下被點名。 ING泰國基金經理人黃靜怡指出，泰國短期缺乏政策面炒作題材，技術面支撐落於1,300點上下整理；但整體國際資金仍偏向寬鬆，加上企業獲利維持穩健增長，待市場信心平穩，資金仍可望回頭青睞泰股，建議逢低分批布局。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構以區域貿易為主，6成以上企業屬於內需產業，較能因應全球景氣下滑，尤其是泰國不僅民間消費動能旺盛，政策面更有2020年達2兆泰銖的基礎建設預算。至於新加坡，最大利基來自市場制度完善，是東南亞地區的金融中心。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，民間消費疲弱讓泰國第1季經濟成長趨緩，但基本面穩健，泰國經濟仍有良好成長潛力，泰股中長線表現仍不宜看淡。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，在東協主要國家中，新加坡股市本益比與股價淨值比都最便宜，且股價淨值比已觸及1個標準差，對於股市具有加分效果。至於泰國，他指出，2014年盈餘成長可達18.9％，在東協主要國家中最高，基本面堅實，且股市近期因跌深，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 亞洲新小虎 帶旺全球營建業2013-07-02 01:04 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國財經新聞網CNBC報導，根據一份最新產業研究報告指出，在亞洲新小虎的爆炸性成長帶動下，全球營建業景氣至少可旺到2025年，期間總成長率將高達70％。 這份名為「2025年全球營建展望」的調查報告表示，2025年時營建業將占全球經濟總產值的13.5％，推升營建業景氣擴張的主要動能為新興國家的人口成長與社會都市化趨勢加快。 報告的撰寫人為研究機構－全球營建觀察與牛津經濟的產業專家，報告指出，全球營建活動雖然仍以中國大陸、印度與美國市場為主，這3大市場高占全球約三分之二，但成長動能來源逐漸轉至越南、印尼與菲律賓等亞洲新小虎國家。 報告認為，印尼可能是亞洲新小虎中「動能最強的國家」，其營建市場到2025年的平均年成長率估計可達6％。 專家指出：「根據每年的平均新屋需求量推算，印尼將取代美國，成為全球第3大房地產市場。該國主要的經濟走廊係以發展幾大關鍵產業為目標，透過廣闢必要的基礎建設，藉以支撐經濟成長。」 越南與菲律賓的營建市場方面，報告預估，到2025年這段期間的平均年成長率可達5％。 報告表示：「越南與菲律賓將可受惠於和中國大陸與其他鄰國的區域內貿易往來，以及隨著經濟發展程度的提升，這2國對基建投資需求也會大幅增加。」 美國全球營建市場龍頭地位雖於2010年遭中國大陸取代，報告也看好美國營建市場前景，到2025年可望呈現40％的健康成長率。 報告指出：「美國營建市場是從去年開始復甦，景氣轉強的趨勢可望延續，其中以房市的成長動能最強，房市營建產值從2012到2025年估計可激增逾75％。」 報告並預測，美國到2025年時的新屋總需求量估達近2,000萬棟，1年平均需求量約150萬棟。 ---------------下一則--------------- 亞洲國家降息壓力大增2013-07-03 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國財經新聞網CNBC報導，近來公布的經濟數據多顯示歐美經濟逐步改善，歐洲經濟萎縮減緩，而美國經濟復甦則趨於穩健，然而亞洲方面的數據卻反映該地區經濟走疲，使得亞洲各國調降利率以支撐經濟的壓力增大。。 以中國為例，其官方與民間所自公布的6月製造業採購經理人指數（PMI）均呈現疲弱而讓投資人憂心。 官方的PMI則從5月的50.8點，下降至50.1點；匯豐的PMI更下降至48.2點，創9個月低點。 此外，南韓6月製造業PMI，受日圓貶值衝擊影響，也從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點。台灣6月製造業PMI也從55.3點下跌至53.6點。低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。 相反地，歐元區6月製造業PMI，從5月的48.3點，上升至48.8點，創16個月新高。美國供應管理協會（ISM）的6月製造業景氣指數，從5月的49點，回升到50.9點。 專家表示，亞洲製造業出現衰退讓人擔憂，可能促使亞洲各國央行又開始採取寬鬆貨幣政策。 ING金融市場的亞洲研究部主管康迪天（Tim Condon）說：「亞洲各國央行可能很快就會考慮採取刺激經濟措施。」 他指出，過去幾個月來，因為市場出現恐慌，亞洲各國央行不可能推出刺激經濟措施，但現在恐慌氣氛正在消退當中。但他認為中國不會推出刺激經濟措施。 瑞穗實業銀行經濟學家法拉贊（Vishnu Varathan）說，若台灣與南韓的出口持續受壓抑，最終有可能會降息來救經濟。尤其南韓，只要日圓繼續貶值，其降息的可能將大增。 南韓的出口競爭力，受日圓急速貶值的影響而減弱，並衝擊到其經濟成長。韓國總統朴槿惠在4月宣布，追加5.3兆韓元（逾1,400億台幣）財政支出，除了要刺激經濟，也要用來緩和因日圓貶值所帶來的影響。 ---------------下一則--------------- 亞股回神 菲泰印尼漲5%-2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美國量化寬鬆政策退場疑慮下，6月全球股市表現慘綠。不過，美股近來止跌回穩，市場恐慌情緒降溫，亞股也跟著回神，其中又以東協股市反彈力道最大，近一周菲律賓、印尼、泰國，漲幅都在5%以上。 美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢轉佳，對於以出口為導向的亞洲國家，長線是利多訊息，加上亞股部分國家基本面無虞，激勵近來亞股出現止跌反彈。統計亞洲各主要國家反彈幅度最高前五名，東協國家就占三名，分別是菲律賓漲逾11%、印尼上漲超過7%、泰國則漲了5%多。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，以東協國家馬來西亞、菲律賓、印尼和泰國的外債占GDP比重來看，已經從1998年時平均約100%，下降到2011年時約30%，債務的基本面已強健許多，加上多年來日益擴大的外匯存底，即便近期市場資金流竄速度加快，市場發生較大規模的資本外逃時，東協政府仍有足夠籌碼因應。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協挾強勁內需及經濟動能，搶先反彈演出，先前東協遭外資賣超調節，主要是來自逢高的獲利調節賣壓，在基本面未受國際利空打壓情況下，三大股市反彈空間可期。 黃寶麗指出，若就歷史經驗觀察，過去MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過二成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。由於東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力已轉強。 除了東協三國強勢反彈外，日股近一周漲幅近9%，僅次菲律賓；柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘（Akihiro Sekiya）表示，美國量化寬鬆退場消息淡化，日股止跌回穩，加上擴大量化寬鬆政策才剛開始，日圓貶值、出口業受惠，在日本企業獲利改善、經濟成長前景仍被看好下，下半年日經225指數可望向上挑戰2萬點。 亨德森遠見日本股票基金經理人MichaelWood-Martin表示，日銀的量化寬鬆政策與當局對經濟成長將持續吸引投資人的關注。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲中小型股 下半年報酬上看20％-2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 隨著QE衝擊逐漸趨緩，並回歸經濟基本面的正常軌道，法人認為，下半年新興亞太股市可望勝出，中小型股仍有約20％報酬可期，因為企業獲利上調、原物料價格回落、股價具吸引力都可能推升亞洲中小型股表現，投資人可逢低布局。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，新興市場股市方面，由於美國與大陸經濟復甦，市場分析師對於新興市場企業獲利預估已逐步觸底，尤其是許多新興亞洲企業的獲利在今年上半年皆獲得上調，儘管後續調整力道趨緩，但預估今年第3季邁入財報季後，可望帶動另一波上修趨勢。 另外，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國、韓國、印尼等新興亞洲可望受惠最多，有機會帶動亞洲企業獲利進一步上調。 陳伯禎指出，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力：新興市場平均本益比約10倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞洲股市本益比約10.5倍，仍低於中長期平均的12倍，股價水準極具投資吸引力，預估2013年中小型股仍有約20％報酬可期。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中、韓、東協等市場中，業績具持續成長性、有由小變大潛力的優質公司可列為投資首選，建議可加碼香港、台灣，同時選擇東南亞、印度市場的績優中小型股，以分散風險。從產業面來看，目前最看好香港資本設備、印度銀行業、大陸製藥業，以及受惠原物料下跌的食品類股。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙認為，今年小型股表現不會輸大型股，近期市場修正，但看好新興市場股市反彈的投資人，可鎖定在新興亞洲中的小型股，目前亞股仍是新興市場裡的亮點，因為另外兩塊市場，歐非中東受歐洲經濟所累，拉美則是純原物料市場，易跟著商品行情波動，相較下，新興亞洲市場較大、產品較多元，投資機會更多。 呂尚謙指出，此時可專注在小型股，特別是市值15億美元以下，表現爆發力更強，近期風險意識提高，但當多頭全面啟動，中型與小型股表現仍有差別，希望掌握多頭爆發力的投資人，可專注在更偏重小型股的基金。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲 下半年最具漲相2013-07-04 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導 時序進入下半年，根據統計，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲為主，有超過20個區域市場報酬率逾1成，法人指出，可作為投資人下半年資產配置的參考。 向來漲勢洶湧的新興市場，今年反而不若成熟市場有勁，法人指出，但隨政策利多行情即將告一段落，市場回歸基本面，挾強勁成長優勢的新興市場可望在下半年扳回一城，尤以陸股帶動的新興亞洲、東協最為看俏。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，以近10年下半年來看，以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.47％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅達17％，領先群雄的態勢鮮明。 李鴻斌說，當投資目光漸由估值修復轉向實質成長之際，新興亞洲強勁的成長力將被彰顯，成為資金首要回補標的，同步帶動後市補漲行情。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，今年表現強勁的東協股市5月回檔，但從評價面和國別來看，馬來西亞與新加坡股市本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆有3％以上，整體仍具吸引力。 蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主因是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，外資獲利了結壓力較重，但因短線跌幅應已接近滿足點，長線仍樂觀。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強；且東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，都是推升指數後續走升的利基。 ---------------下一則--------------- 印度泰國 躍暑假強棒基金2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 暑假期間到，根據歷史經驗，近十年7月至8月暑假期間表現最突出的基金中，以印度與泰國基金分別以平均6.73%、5.88%漲幅居冠、亞軍；受惠電子旺季題材的台股中小型，則有九成的超高勝率，都屬於暑假強棒基金。 印度會成為暑假強棒基金，主要是雨季效益。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，暑假期間也是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長外，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。 泰國也是歷年來在暑假期間股市表現較佳的區域。ING泰國基金經理人黃靜怡表示，受到中國及歐洲需求疲弱拖累，5月泰國海關出口年增率衰退5.25%，近期經濟數據多不如預期，可能使泰國政府近期內調降今年經濟成長目標。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國等可望受惠最多。此外，今年來無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。 ---------------下一則--------------- 印、泰基金 暑假績效紅不讓2013-07-03 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據統計，近10年7∼8月暑假期間表現最突出的強勢基金，印度與泰國基金分別以6.73％、5.88％平均漲幅居冠、亞軍，受惠電子旺季題材的台股中小型則有9成的超高勝率，都屬適合抱一「夏」的暑假明星。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，8月起是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。 隨商品跌價與通膨回落，提供將於明年度舉行國會大選的印度政府更多空間推出刺激經濟政策。 以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度Senesex指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。 泰股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，全球新興市場投資資金短期雖然呈現流出狀況，但預期長線仍會選擇大陸與東協國家為主要投資區域，面對波動市場，投資人能做的是採取「品質與成長兼顧」策略。 目前傅子平相對看好泰國，近期外資賣超使得新興亞股承受巨大壓力，但目前東協國家體質佳，與1994年面對的環境不同，只要慎選題材，仍可找到投資機會，如持續看好內需消費受惠族群，如金融、醫療與循環性消費等。 另外，今年無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。摩根中小基金經理人顏榮宏說明，相對權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。 此外，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期的低量盤整格局，對中小型股也是利多。 ---------------下一則--------------- 中國、印度 投資價值浮現2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）縮手擾亂投資情緒，近期亞股陷入盤整，股價淨值比全面低於長期的平均值，投資價值再次浮現，包括中國、日本、印度，股價淨值比的折價幅度都高於二成，其中，中國是亞太股市中折價幅度最大的市場，投資價值相當誘人。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國股市便宜的投資價值，不僅有機會吸引價值面買盤逢低搶進，就過去經驗來看，當中國股市股價淨值比落在1-1.8倍期間，未來一年正報酬機率高達67%，平均漲幅上看16%。 張正鼎強調，目前中國A股本益比不到十倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近海嘯時的歷史低檔，中國股市底部幾乎確立，搭配中國企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，現階段A股可謂物美價廉。 統一亞太基金經理人林鴻益指出，外資對印度股市在短暫調節後，也很快回補，今年來累積買超金額仍居新興亞洲之冠，因資金流出而貶值的盧比也跟著回穩。林鴻益認為，短線資金移動造成的股市急速修正，對長線越勢向上的經濟體來說，反而是絕佳的進場買點。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。 ---------------下一則--------------- 日通縮改善 CPI終止連6降2013-06-29 01:09 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 日本5月核心消費者物價指數（CPI）較去年同期持平，結束連續6個月來的下降走勢，顯示通貨緊縮有所改善，這也等於是對致力於終結通縮的日本央行（日銀）總裁黑田東彥的一次肯定。 日本五公布全國核心CPI（含能源但不含鮮食）與去年同期相比持平，4月時則為下降0.4％。，是自去年10月以來，全國核心CPI首度擺脫負成長。 若與前月相比，日本5月核心CPI呈增長0.2％，已是連續4個月正成長。 此外，做為日本全國核心CPI領先指標的東京核心CPI，6月數值較去年同期高出0.2％，為連續第2個月正成長。有專家預測，6月日本全國核心CPI與去年同期相比，就可望呈現上漲。 日股周五因日圓走貶以及美國聯準會（Fed）信心喊話而呈現走揚，日經平均指數終場收在13,677.32點，日線收紅3.5％，周線收紅3.4％。日圓周五在1美元兌99.04日圓作收，貶值0.5％，本周共走貶1.2％。 日本自1990年代晚期陷入通縮泥淖迄今，財務大臣麻生太郎周五在例行記者會上表示，終結通縮並不容易，10多年的病症不能期望在半年之內就醫好。 日相安倍晉三的內閣將國內通膨目標設定在2％（核心CPI），而在黑田東彥帶領下，日銀宣示要在兩年內達成此一目標。 日銀於4月金融政策決定會議結束後宣布，其量化暨質化貨幣寬鬆將進入新階段，欲藉買進更大量的較長期國債來使日本貨幣基礎擴大一倍。 這場會議是黑田東彥接任日銀總裁後首場金融政策決定會議。 摩根士丹利三菱日聯証券經濟學家山口毅表示，日本5月核心CPI較前月增長，有一半要歸功於日圓貶值帶動能源價格攀高，到目前為止，核心CPI數據持續大起大落透露出的是，物價趨勢僅稍稍往上走。 日本周五出爐的經濟指標尚有：5月工業產值月增2％，明顯高於市場預期；5月零售額月增1.5％；5月失業率為4.1％，與前月相比呈持平。這些數據說明了日本景氣正在持續復甦之中。 ---------------下一則--------------- 日經濟安啦 有望擺脫通縮 5月CPI與工業生產報雙喜 日股激漲3.5%-2013年06月29日【王秋燕╱綜合外電報導】 安倍經濟學逐漸收效，日本5月經濟數據亮眼，為市場注入一劑強心針，日本5月不含新鮮食物之消費者物價指數（Consumer Price Index，CPI）與去年5月持平，為7個月來首度物價未見下滑，擺脫通貨緊縮（通縮）希望漸濃；5月工業生產成長2%，為2011年最大增幅，顯示企業復甦力道轉強。 日本經濟數據利多消息激勵，加上日圓匯率走貶，房地產與金融類股領漲下，日本股市昨大漲3.51%或463.77點。 惟家庭支出依舊疲弱 日本4月消費者物價指數（不含新鮮食物）年減0.4%；5月不含新鮮食物、能源價格的消費者物價指數年減0.4%，4月同樣數據年減0.6%。5月家庭支出依舊疲弱，年減1.6%，遠低於彭博經濟學家調查報告預估目標成長1.3%。5月失業率則維持4月水準4.1%。 日本央行4月初開始執行最有力度的刺激經濟政策，欲投入1.4兆美元提振經濟，透過收購公債與風險資產，以期望2年實現2%通貨膨脹（通膨）率目標。 日本財政大臣麻生太郎淡化消費者物價指數持平的重要性，他說：「日本物價下滑速度放緩，但要終止通貨緊縮（通縮）不容易。」 瑞穗研究中心資深經濟學家山本說：「整體而言，我相信日本經濟數據證實日本經濟走向復甦，不過渦輪機等機械產量有利5月工業生產成長表現，這應該屬於短暫因素。」 日本研究中心資深經濟學家松村指出，日本通貨緊縮壓力已經減弱。瑞穗證券研究與顧問公司資分析師宮川指出，能源價格影響5月經濟數據很多；扣除食品與能源價格的核心消費者物價指數依舊出現下滑，終端需求依舊疲弱。 通膨率2%得再努力 他說：「一旦下半年日本經濟表現無進一步改善跡象，日本央行可能再度放寬貨幣政策。」 路透報導指出，儘管日本5月多數經濟數據顯示出日本經濟穩定，緩步復甦的現況，有機會擺脫15年通縮情況已經有所改善，不過要達到日本央行通膨率目標2%勢必需要更多時間，2年內達到可能性甚低。 據路透經濟學家調查結果，多數受訪者預估今年度日本核心消費者物價指數可成長0.3%，不過多數受訪者不認為，2年內日本可達到2%通膨率目標。 ---------------下一則--------------- 經濟數據表現佳 日股大漲-自由時報1020629〔編譯王詩韻�綜合報導〕 日本安倍經濟學持續發威，週五出爐的多項統計數據顯示五月經濟表現強勁，包含消費者物價暌違七個月終於止跌、工業生產創近一年半來最大增幅，以及新增就業人數增加、新屋開工戶數連續九個月上升等利多消息，使日經指數收盤大漲三．五一％，寫下今年來第三大漲幅。 日本總務省昨日公佈，五月全國消費者物價指數（ＣＰＩ）扣除價格變動較劇烈的生鮮食品後為一○○．○，與去年同期持平。相較之下，四月份ＣＰＩ指數下滑○．四％，五月份物價為去年十月以來首次脫離負成長。 上月電費上漲八．八％，將ＣＰＩ指數整體推升○．三％，且平面電視價格跌幅縮小，使物價跌幅趨緩，加上日圓走貶使進口物價上漲，預估今後物價可望轉跌為升。經濟財政大臣甘利明表示，「我們正確實地朝著脫離通縮的方向前進。」認為纏繞日本十年以上的通貨緊縮現象已出現轉機。 日本經濟產業省同日公佈，五月工業生產指數較前月上升二．○％至九十七．八，為連續第四個月上升，創下一年五個月來最大增幅，主因國內商業用途機械生產增加；但一直以來扮演動力火車頭的汽車等「輸送機械工業」指數卻減少三．四％，因國內銷售業績下滑，加上出口歐洲和中國的需求疲軟。 總務省同日也公佈，五月失業率經季節調整後為四．一％，為連續第三個月持平，但就業人數較前月增加兩萬人，顯示日本國內就業環境正逐步改善，男女性失業率分別為四．二％和三．九％。 另外，上月新屋開工戶數較去年同期增加十四．五％，至七萬九七五一戶，為連續第九個月增加。 多樣經濟數據捷報出爐，加上前一日美股收紅、日圓持續貶值等利多因素，帶動日經指數在六月最後一個交易日以大漲作收，上漲四六三．七七點或三．五％至一三六七七．三二點，連兩週週線收紅也使本月跌幅縮減至○．七一％。日圓匯率盤中一度貶至一美元兌九十九日圓，為兩週來首次。 ---------------下一則--------------- 日製造業信心 攀2年新高2013-07-02 01:04 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 「安倍經濟學」效應持續發酵，日本企業對商業前景逐漸感到樂觀！根據日本銀行（日本央行）周一公布的最新一季短觀調查報告顯示，截至6月當季日本大型製造商的信心指數銳升至近兩年來最高水平，他們還計畫增加本會計年度（從4月起）的資本支出。 專家指出，此一報告有助提振首相安倍晉三與其自民黨在7月眾院改選的聲勢。 報告顯示，在歷經6季的負值後，衡量大型製造商的信心指數已從上次調查的負8強力攀升至4，為2011年3月來最高水平，且信心指數改善幅度也締造2010年6月來最大紀錄。 大型非製造商的信心指數也同樣受到提振，從上次調查的6升高至12，創下2008年3月以來最高水平。 這項正面調查結果，凸顯安倍的經濟政策與日銀總裁黑田東彥的超級貨幣寬鬆措施，在提升企業信心上有卓越成效，如此樂觀氛圍也有助於日本企業更加願意擴增資本支出。 據短觀調查指出，大型製造商與非製造商都調高他們本會計年度的企業投資計畫，從上次的減少2％改為增加資本支出5.5％。分析師指出，先前調查顯示資本支出疲弱，意指日本企業對安倍經濟學能否成功還存有諸多疑慮，這次結果呈現增加，意味日本企業開始對安倍的經濟政策抱持信心。 此外，大型製造商還上修今年度美元兌日圓的匯率預測，從上次的1美元兌85.22日圓調高至1美元兌91.20日圓。他們還預期今年度的稅前獲利將可增長14.6％，也高出先前預測的10.9％增幅。非大型製造商的稅前獲利預測，則從上次的增加3.3％微幅上調至3.7％。 ---------------下一則--------------- 連跌5年 日地價跌幅趨緩2013-07-02 01:04 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 據日本國稅廳最新數據顯示，日本今年地價平均年減1.8％，是連續第5年走跌，不過跌幅已較去年的2.8％緩和。 據日經新聞周一報導，鄉村地區的土地需求疲弱，為日本地價連跌5年的主因，不過都市地區的房地產市場逐漸回溫，有助抑制跌勢。日本的平均地價係以36萬個指標地點的路邊地價算出。 日本地價回溫主要發生在主要城市，以及部分飽受2011年311地震和海嘯重創的東北地區，住宅用地的需求隨著重建而上升。 去年日本47個縣市的地價全告下跌，今年的數據顯示，東北部的宮城縣地價上漲1.7％，中部的愛知縣地價小漲0.1％。其餘縣市地價跌幅皆有縮減。 日本地價復甦的原因包括自去年底日本國會大選起，市場預期新政府將採行激進的寬鬆措施，激勵房地產投資增加，以及明年4月調漲消費稅前，新屋和公寓的需求上升。 發生核災意外的福島縣，去年地價慘跌6.7％，今年跌幅已縮減至1.6％。 東京的平均地價跌幅由去年的1.2％，縮小至0.3％。 至於地價大幅走高的主要都市，則有橫濱、名古屋和札幌，今年地價分別大漲5.1％、3.2％和2.4％。 ---------------下一則--------------- 日圓回貶 日股後市看揚2013-07-02 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 日股本波於6月13日觸底後，連續翻揚向上，截至7月1日為止已上揚11％，多年通縮有望轉為通膨，加上日圓兌美元匯價回貶至99元水位，日股高度震盪區間漸縮小向上，法人指出，日股憑藉轉佳基本面，後市依然可期。 ING日本基金經理人黃尚婷表示，日本近期公布的工業生產及零售銷售數據大幅優於前期及預期，PMI也連續6個月揚升，且連4月維持於榮枯分水嶺50之上，最新企業EPS預期成長則上修至62％，若市場風險情緒持續持穩，日經225指數有望收復14,000點。 黃尚婷指出，日圓最近回歸貶勢，但市場壟罩於QE縮減規模與陸股重跌利空，使日股並無機會反映日圓貶值效應，隨著國際局勢漸趨穩定，日股也慢慢拾回先前遭逢獲利了結部位，回歸日圓回貶與經濟數據轉佳利多題材。 以基本面而言，日本第1季GDP年化季成長率上修至4.1％，包括個人消費、薪資所得、出口等經濟數據皆出現好轉，政策面仍有7月參議院大選前消息可期待，建議投資人待全球避險情緒趨於穩定後，可伺機低檔入市。 施羅德日本股票團隊主管前田正吾表示，只要美國經濟復甦腳步穩健，自然有利於日本出口；再者，若因美國經濟表現佳而結束量化寬鬆政策或升息，日本則仍維持低利率水準，都將使得美日利差擴大，帶動美元走強，可再提升日本出口廠商競爭優勢，更有利日股。 富蘭克林坦伯頓日本基金經理人史蒂芬•多佛表示，安倍經濟學效於實體經濟面已有所發酵，就企業獲利而言，MSCI日本指數今年度獲利成長率高達45.8％，遠優於全球股市企業表現，企業獲利動能回升可望為日股提供支撐。 ---------------下一則--------------- 日股基金 連23周淨流入2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季表現，這也是該指數2011年中旬以來首度轉正。日股昨（2）日延續近期走揚格局，大漲246點，指數重回14,000點大關；投信業者指出，儘管日股波段漲多，但目前股價淨值比1.15，仍較歐美股低，後市表現可期。 日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，明顯優於前一季表現；同時，大型非製造商景氣指數亦由前季的6攀升至12，也優於市場預期。 日本經濟基本面表現持續穩健，加上美國經濟復甦，美元走強，日圓仍維持弱勢，充沛的資金使得日股在近期全球股市陷入震盪之際，表現將較抗震。若就資金面觀察，上周各主要類別股票型基金中，僅日本股票型基金仍獲得資金淨流入5.44億美元，為連續23周獲資金淨流入。 儘管日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15，仍較歐洲1.59、美國2.28等先進國家來得低。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，雖然日股6月波動加劇，不過，在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，市場評價將更具吸引力。 許廷全指出，近日日本財務大臣麻生太郎表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2%通膨目標，且安倍政權若能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。 ---------------下一則--------------- 製造業報喜 日股唱旺2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季的-8，且為2011年中旬以來首度轉向正面。法人認為，日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15仍較歐洲（1.59）、美國（2.28）等已開發國家低，未來爆發潛力十足，投資人若擔心波動風險，可布局以中、日為主的區域型基金。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股6月波動加劇，但在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，相信當前的市場評價對投資人已更具吸引力。 儘管美國QE政策推動上出現雜音，以及全球總體經濟趨緩仍可能影響短期市場波動，不過在企業基本面預期仍將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。 許廷全說，近日日本財務大臣麻生太郎亦表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2％的通膨目標，且如果能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。 柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，有3大利多支持日本經濟轉為復甦，首先，日本3月新任央行總裁黑田上任，擴大量化寬鬆對經濟與匯率是具正面激勵效用，消費與商業活動正逐漸改善中。 再者是政府增加公共支出雖然短線與實際數據反映上仍有一段時間落差，但與市場預期搭配，消費者信心提升，對企業營收獲利成長，將有樂觀改善空間，日股相當值得期待；最後則是隨經濟結構轉變，日本內需的企業體質將更健全具有獲利成長空間。 聯博投信指出，從政策面、基本面，以及日股目前位置，都顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。 ---------------下一則--------------- 日銀7月經濟評估 可望重回復甦2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 日本經濟新聞周三的報導指出，根據了解，日本央行（日銀）本月金融政策決定會議將研議是否在經濟評估當中使用「復甦」一詞，日銀最近一次在其經濟評估月報中使用復甦一詞，已是兩年半前的事。 若日銀月中政策會議確定上修評估，則為連續第7度上修，顯示日本景氣持續好轉。 日銀金融政策決定會議6月評估稱，日本經濟正漸有起色。7月評估則考慮採用「溫和復甦」這樣的說法。 此前，日銀經濟評估最後一次使用「復甦」一詞是在2011年1月。但日銀內部也有人認為，日銀應該等到8月才使用「復甦」一詞，因為第2季經濟數據到時就公布了。 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學 學者：憂喜參半2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本首相安倍晉三主張積極寬鬆救經濟的「安倍經濟學」，自推行後雖確實收到日圓貶值振興出口等預期成效，但基於日本國債一再膨脹，此貨幣和財政擴張計畫是否能支撐成長，扭轉長年通縮及繼續推高股價，仍令人存疑。 華爾街日報針對日本經濟所做的特別調查顯示，受訪的民間經濟學家平均預估，日本未來10年的年均經濟成長率僅1.28％，遠比安倍政府設立的2％目標悲觀。 受訪經濟學家預期今後2年，日本的年度通膨率1.28％，不及日本央行所設的2％理想目標，通膨率要觸及此水準，才可望終結困擾日本10餘年的通縮夢魘。 受訪經濟學家平均預測日經指數1年後，將達14,406點，周三日股收盤是14,055.56點。多數經濟學家認為，安倍新推出的中長期經濟計畫，尤其是攸關經濟永續發展的結構性改革欠缺周詳。 ---------------下一則--------------- 聯博：3大跡象 日股價值浮現2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本央行發布季度短觀報告，大型製造業者明顯轉趨樂觀，為近兩年來首見，再度為市場注入信心。聯博日本價值型股票投資長暨聯博日本董事長緒方克明（Katsuaki Ogata）表示，日本基本面在安倍經濟學效應支撐下，已開始改善，日本股市可望領先其他國家。 他指出，儘管近期市場受內外環境影響，使得波動拉大，但從3大跡象來看，日本經濟復甦有跡可循，且股市長線修正已近尾聲，跡象一是日股股價淨值比已下修至1倍左右。 緒方克明表示，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在2倍；反觀日股則已從5倍的高峰，下修至目前至1倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。 跡象二是日股本益比水準趨近合理，緒方克明說，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，長期以來全球股市的本益比一直維持在15倍左右；日股儘管過去本益比曾一度高達60倍，但經長期修正後，目前日股本益比已與全球股市相當，長線投資價值已浮現。 跡象三是日本企業盈餘可望再上修，從Fact set資料顯示，若比較全球主要市場和日本企業分別在2012年、2013年、2014年的企業盈餘年增率，可發現，任一個年度，日本企業盈餘成長率都是位居第1。 他指出，聯博預期此趨勢顯示日本企業盈餘將可望領先其他國家，加上目前日圓貶值效益尚未完全反映在這些盈餘成長數字，日本企業盈餘可望再進一步上修。 面對市場上仍存有擔憂日股股東權益報酬率偏低、日本企業能否長期維持高盈餘成長率等雜音，緒方克明強調，從1976年至今，如果排除非常態的虧損與稅負因素，日本的股東權益報酬率早在1993年觸底，至今仍持續反彈，顯示日本企業獲利仍在改善。 至於人口結構可能對日本經濟產生影響，緒方克明表示，日本上市企業長年來多透過海外業務的成長或市占率的增加，維持營運獲利能夠持續穩定成長，人口結構對日本企業成長動能的影響應該有限。 投資策略上，他建議，因為投資人經常聚焦於短期消息，反而容易忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因而經常被低估，此時反而造就價值型經理人選股進場的好時機。 此外，過去投資日股，採「價值型」策略有助掌握長線投資契機，他指出，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的價值股，應是現階段較佳策略。 ---------------下一則--------------- 調升區域經濟評估 日銀：邁向穩健復甦2013年07月05日【陳智偉╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）公布季度區域經濟報告，全日本9個分區中，有8個地區經濟評估獲得調升，連2季超過8個地區獲得調升，為近4年首見，顯示安倍經濟學逐漸收效，日本經濟前景轉趨樂觀。 安倍經濟學收效 日銀昨召開季度分行經理會議，並在會後公布這項報告。日銀總裁黑田東彥在會中表示，日銀激進貨幣刺激政策已略見成效，日本經濟逐步邁向穩健復甦，通膨預期也有提升跡象。 黑田東彥說：「自從我們4月採取量化與質化寬鬆貨幣政策以來，日本經濟穩健邁向復甦，我們已經看見政策效果，經濟指標顯示，通膨預期已經提升。」 會後發布類似美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）經濟褐皮書的季度區域經濟報告中，日銀連續第2季調升超過8個地區的經濟評估，為3年9個月來首見連2季大規模調升經濟評估。 該報告指出，許多地區內需與外需反彈，在消費預期方面，有6個地區獲得調升，資本支出預期則有5區調升，產出預期則有7個地區調升。 日銀下周三起例會2日，並於下周四（11日）公布最新決策，預期將維持現行各項寬鬆措施不變，同時很有可能調升日本經濟評估。 據彭博日前報導指出，日銀此次例會可能調升對日本經濟評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。 ---------------下一則--------------- 解套了 日股基金今年大賺2013/07/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日股基金大獲全勝！統計顯示，日股基金今年平均績效逾20%，距離金融海嘯前高點只差不到1個百分點，近3年平均報酬率17%起跳，代表金融海嘯之後進場的投資人，幾乎統統賺錢，套牢的也快解套了。 日股基金績效傲人，「吸金力」更強勁，EPFR統計，在三大成熟市場中，目前只有日本股市連續28周吸金，今年淨流入比例約15%，遠高於其他成熟及新興市場幅度。 另外，美林全球基金經理人調查，也連續6個月淨加碼日股，可見國際買盤對日股深具信心，加碼意願大增。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，日本公布5月多項經濟數據，包括房市景氣、家庭消費及工業生產等，均顯示日本經濟活動持續轉佳，安倍的前兩支箭確實奏效。 柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘指出，目前市場聚焦7月21日的參議院選舉，預料自民黨將贏得過半席次，選後，安倍將推出第二輪成長策略，考慮鬆綁法規並大幅削減投資稅，可望創造日股另一波行情。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股經過先前的修正後，投資人更具吸引力；積極型的投資人，可以日本中小型基金為投資主軸。穩健型投資人則可加碼日本大型股。 ---------------下一則--------------- 日股 今年榮景可期2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明日前指出，今年日股獲利成長超過五成，優於全球主要市場。儘管國內外環境造成股市短期波動，但在強勁獲利的支撐下，日股可望領先其他市場。 緒方克明分析，受惠於日圓貶值、南韓成本優勢下滑、全球景氣復甦、美國需求上揚等因素，日股今年每股純益估成長53.3%，遠高於全球平均的10%、美股的7%、歐股的10%，甚至新興市場的14.8%。緒方克明說，預期明年日股每股獲利可望成長近兩成，仍高於全球平均的12.2%、亞洲（日本除外）的13%。 1990年代以來，日股從歷史高點跌落後就低迷不振，緒方克明強調，日股長期修正走勢已近尾聲，企業盈餘將左右日股未來表現。 以股價淨值比來說，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在約二倍，日股股價淨值比則從五倍的高峰下修至目前約一倍，明顯低於全球股市。 此外，日股本益比水準也趨近合理。緒方克明指出，長期以來，全球股市本益比維持在約15倍，日股則在泡沫時期衝到高點60倍，但在歷經長期修正後，本益比已與全球股市相當。 雖然仍有投資人擔心日股股東權益報酬率（ROE）偏低，但緒方克明指出，1976年以來，日本企業平均ROE明顯下滑，十年來的波動也較大。不過，如果排除非常態的虧損與稅負因素，其實日本的ROE早在1993年觸底，至今仍持續反彈。 在日本各類股中，緒方克明看好出口產業的獲利成長，尤其是汽車、半導體等科技產業。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 新興股市 上演逆轉勝2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國消費市場與房市數據攀高，相關經濟數據表現持續轉佳，全球股市也跟著止穩；其中，頻遭外資提款的新興市場近期出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數自波段低點的反彈幅度都超過6%，扭轉前一周下跌頹勢。歐、美、日三大經濟數據捎來喜訊，全球股市出現止穩，近期跌深的新興股市也出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數反彈幅度分別達6.45%、6.19%，扭轉前一周下跌5.91%、4.82%的頹勢。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，雖然先一陣子投資人擔憂中國市場流動性問題，影響新興市場的資金撤離，所幸美國消費市場與房市數據攀高，維繫住資金流動性，加上聯準會量化寬鬆（QE）政策雖將逐漸退場，但仍取決於未來經濟數據好壞，且無固定時間表，使得市場對量化寬鬆減碼的恐慌情緒獲得舒緩，新興股市因而取得向上調整的動能。 以近期跌深的拉丁美洲來說，陳韻如認為，拉丁美洲的巴西、中東歐的土耳其等陸續面臨到政局動盪，削減投資人信心。 但就長期觀點來看，這些國家出現的示威動盪也將帶給執政者壓力，可望加速當地財政與經濟改革，對經濟長線發展仍為利多。 群益投信海外投資長葉書弘指出，美國放出將縮減量化寬鬆政策後，市場陷入劇烈修正，但美國QE縮減僅是將貨幣供給自「超級寬鬆」轉為相對寬鬆，市場資金面無虞，且美國聯準會已將QE縮減時程的前提和進度公布出來，對市場的擾動應將逐步減緩。雖資金持續從新興市場撤出，但只要採取汰弱留強的策略仍可望掌握投資契機，如新興亞洲因政府財政相對穩健，經濟成長動能較佳，仍是新興市場中相較具投資機會的區域。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，新興市場股票基金近期出現較大贖回壓力。不過，股市下挫後也浮現投資價值，其中，中國及東協股市本益比降至相對低點，後市可望有緩步回升的機會。 ---------------下一則--------------- 新興股市觸底 花旗喊買2013-07-04 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 CNBC.COM周三報導，受外資大幅撤離，新興市場近來受創慘重，根據花旗銀行發布最新報告指出，這波賣壓已把新興市場本益比壓低到今年來最低水位，投資人可伺機進場撿便宜。 目前MSCI新興市場指數的本益比不到10倍，為2012年12月以來所未見，花旗建議投資者不妨趁此低檔進場布局，不要等到新的催化劑推升股市反轉上揚。 花旗還指出，就過去歷史而言，在當前低價水位進入新興股市，通常在未來12個月將會得到相當誘人的報酬率。 該銀行在報告中指出，儘管新興市場有其問題，但以當今股價跌勢來看卻是市場反應過度。 受到外界憂心美國聯準會將啟動量化寬鬆（QE）退場機制，引發全球股債市與匯市遭遇恐慌性賣壓，新興市場更首當其衝。MSCI新興市場指數從5月初至今已大跌11％。 儘管部分投資者憂心，有鑑於新興國家的經濟基本面逐漸出現惡化，像是成長減緩與經常帳赤字擴大等，恐怕讓目前便宜的股價反而成為一大陷阱，但是花旗相信這些想法應是過慮。 花旗亞太股票策略部門負責人樂志勤認為，全球新興市場成長雖然較以往減緩，但那是因為成長比較基礎較高所致。 他還強調，以新興市場穩健的財務體質而言，這些國家若有必要，都有進一步提供刺激措施的空間，因為它們的利率並非趨近零水準。 加上以當前市場氣氛趨於負面之際，只要數據不要太糟，反而容易為新興市場帶來新的動能。 針對外界質疑新興市場公債持續遭到外資拋售，除了導致當地貨幣重貶，並且還將影響股市。 樂志勤也說，雖然衝擊在所難免，但是目前已處於低位的股價，將有助於減輕股市下檔賣壓。 ---------------下一則--------------- 新興國政盪 另類經濟補藥2013-07-05 01:10 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 金融時報周三報導，近來土耳其、巴西與埃及等新興經濟體相繼爆發人民對政府不滿的示威抗議行動，令其股匯市雪上加霜，然經濟學家認為，抗爭對於新興經濟體而言實有正面意義，有機會讓政府治理更趨成熟、提升公共服務，有助於長久經濟成長。 受到美聯準會（Fed）暗示量化寬鬆政策準備退場衝擊，全球新興市場無不受到波及，土耳其和巴西受創尤深，埃及公債殖利率也飆至歷史新高。 分析師指出，土耳其和巴西為近年來相當耀眼的新興經濟體，兩國此次的政治動盪也有相似之處：抗議行動獲得中產階級的熱烈支持，這些受教育且熟悉網路的年輕一代人民，對於施政的期待已提高，對政府的不滿情緒早就已經不斷加溫。 但是投資人和經濟學家並不認為抗爭行動會造成持續性的經濟衝擊。 Renaissance Capital分析師羅布森（Charles Robertson）表示，「法國在1968年大規模示威遊行、英國1990年因抗爭人頭稅而引發暴動，也沒有就此風雲變色，一如我們現在所看到的巴西和土耳其。」 一些分析師認為，巴西和土耳其股、匯、債市大幅下跌，主要歸因於這些國家在貨幣寬鬆政策時代告終後，龐大的通膨壓力和經常帳赤字增加等弱點一一浮現，而示威抗議為整體經濟帶來額外的恐慌氣氛。 投資人認為，除了埃及之外，開發中國家面對美國量化寬鬆政策結束的因應之道，對經濟成長的影響會多過於短暫的動亂抗爭。 一些經濟學家認為，內部抗爭對於新興經濟體而言實為正面指標，如今人民對政府的期待，已從簡單的經濟擴張提升至更好的政府治理與多元性，以及改善公共服務，這些都有助於長遠的經濟成長。 ---------------下一則--------------- 高盛開始看壞金磚四國2013-07-03 01:19 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 受到聯準會計畫縮減量化寬鬆，新興市場資金快速退潮的影響，十餘年前提出金磚四國（BRIC）概念的美國高盛銀行（Goldman Sachs），如今也終於難敵大勢所趨，宣布不再看好金磚四國，建議投資人轉向以美國本土市場為主的美股標的。 高盛周一在客戶報告中表示，該行不再推薦投資對金磚四國高度曝險的美股組合，而是建議轉向投資以本土市場為主的美國企業。 這項建議主要是基於中國經濟成長期望值遭到下修，亦即該行上週才將今年中國經濟成長率預測值，由原先的7.8％，調降到7.4％。 高盛說明，相較於中國經濟成長減緩和不確定性增加，美國經濟復甦則有加快跡象，因此，未來金磚四國營收比重偏高的的美國企業，自然也會比以本土市場為主的企業，面臨更多挑戰。 根據高盛預估，在該行的美股投資組合中，對金磚四國曝險度最高的美國企業，今年營收成長料將只有3％。相較之下，對美國本土市場曝險度最高的企業，營收成長則可望達到6％。 2001年，時任高盛首席經濟學家的「金磚之父」歐尼爾（Jim O'Neill），率先組合中國、印度、巴西和俄羅斯，提出金磚四國的概念。他預測這4個國家將成為全球新興市場的領頭羊，躍升世界主要經濟體。 然而，這4大新興經濟體經歷了多年的強勁成長後，最近經濟力道卻紛紛出現疲態。過去1個月除了高盛之外，還有多家大型銀行都已下修中國經濟成長率預測。最新公佈中國6月官方採購經理人指數滑落至50.1點，亦強化此一悲觀看法。 在其它國家方面，印度盧比上月不堪資金大幅撤出的強力衝擊，兌美元匯率劇烈貶值，創下史上新低。巴西國內近來也因貪腐、公共交通費率調漲，以及犯罪率居高不下等問題，政經局勢動盪，讓未來經濟成長飽受威脅。 ---------------下一則--------------- 花旗：螃蟹四國匯率 貶定了2013-07-05 01:13 中國時報 黃琮淵�台北報導 貨幣寬鬆政策將退場，美元轉強，全球貨幣豬羊變色。花旗投顧負責人王進彰昨表示，加拿大、俄羅斯、澳洲、巴西等「螃蟹（CRAB）四國」因是原物料大國，過去坐擁貨幣升值題材，如今面臨龐大回貶壓力。 花旗銀行昨舉辦2013年下半年投資展望記者會。王進彰以「螃蟹不再橫著走」形容新興市場面臨探底威脅，在貨幣選擇上，建議避開澳幣與加幣，改持美元、人民幣。 王進彰表示，澳幣自高點回落1成，如今跌到1澳幣對0.9美元，接下來可能再貶到0.85美元附近；有趣的是，加幣目前仍有撐，但因趨勢難擋，預料補跌1成。 王進彰說，新興市場股匯市有不斷循環的特性，波動性很高，「不要把循環當成長期多頭」，如今這波循環已結束，在「螃蟹不再橫著走」時，修正風險已來臨。 王進彰認為，QE逐步退場對金融市場是利多訊息，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦，近期股債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將重回正軌。 王進彰建議，債券仍是分散風險不可或缺的一環，股票市場可以考慮美國與德國等成熟市場，新興市場則聚焦中國，雖然近期壞訊息頻傳，但中國股市仍處低檔。 王進彰認為，今年大陸經濟成長率（GDP）保七不易，但可觀察中國新領導人的態度，若願意犧牲出口、提振內需，即使GDP不保，但在結構調整趨於健全後，長期而言反而對中國有利。 黃金方面，王進彰表示，雖有人看空預測會跌到每英兩800美元，但以礦商生產成本1200美元來看，目前已有超過1成的礦商賠錢，他認為，在生產設備折舊攤提後，礦商壓力減輕，金價有機會反彈至1400美元。 ---------------下一則--------------- 貨幣投資 避開「螃蟹」四國2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，新興市場這波景氣循環已告結束，加拿大、俄羅斯、澳洲和巴西等「螃蟹四國（CRAB）」貨幣將面臨修正壓力；對貨幣投資配置，建議持有美元、人民幣，避開澳幣和加幣。 花旗投顧昨日舉行下半年投資展望記者會。王進彰指出，未來要留意CRAB四國貨幣表現，這些國家的貨幣下修風險將明顯升溫。 王進彰用「螃蟹不再橫著走」形容這波景氣循環下，新興市場可能面臨探底的威脅。 在原物料方面，據統計，前幾波原物料超級大循環的低點和高點指數差距約2.8倍至3.5倍，此次循環由低點反彈至今已接近3.7倍，顯示原物料價格的循環漲幅已接近歷史滿足點，未來偏空機會升高，投資人必須謹慎。 原物料後市偏空，對原物料出口國造成衝擊，特別是加幣和澳幣。王進彰說，以澳幣而言，目前匯價約為0.9澳元兌1美元，未來可能下測0.85澳元兌1美元，這是過去40年，澳幣對美元的平均價格。 近12年來，澳幣對美元均價為0.79澳元，匯率在1以上的機會只有一成；王進彰建議，持有大量澳幣的投資人應盡速出清，若不想出脫，建議可以轉進澳洲公債，或持有澳幣計價等能穩定配息的商品。 至於加拿大幣，王進彰說，這波澳幣下跌幅度超過一成，加幣走勢仍然持堅，但維持強勢的原因並不明確，未來可能出現補跌行情。以黃金和澳幣走勢來看，加幣至少有下修一成的空間。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 停看聽2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 埃及政局再度因政變陷入不確定性，但埃及股市從6月25日以來大漲近15%。不過，資產管理業者認為，歐非中東股市兼具大宗原料與政治動盪特性，埃及身為阿拉伯世界龍頭，對中東有深遠影響，再加上短期內埃及政爭無解，建議投資人對歐非中東布局宜謹慎。 據世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5%，是六大新興市場中經濟成長最低者，瀚亞投資認為，即使美國量化寬鬆（QE ）不退場，歐非中東股市也只能仰賴資金行情，建議投資人對歐非中東基金布局要相對冷靜，新興市場投資仍是以基本面較強的亞洲，以及與全球連動較低的非洲為主。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，今年以來中東股市表現突出，主因中東股市與全球股市連動性較低，且經濟成長動能穩健，受到防禦性投資人青睞，在新興市場中跌幅較小。 至於非洲市場，南非在罷工及原物價格疲弱影響下，礦業類股6月每股獲利下修達27%，在美國QE 收手及中國需求降溫下，恐難有所表現；埃及股市則因政治動盪，短期內波動風險仍高。 不過，也有業者持不同看法。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東經濟表現穩定，加上阿拉伯聯合大公國今年可能開放規模逾6,000億美元市值的股票市場，區域市場流動性提升將有助吸引國際投資者擴大參與，看好未來投資契機。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 宜小額布局2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 埃及再陷動盪，股市卻連漲5天，累積漲幅更達9.62％，法人指出，埃及政局動盪受市場關注，連帶衝擊國際原油價格，紐約原油價站上每桶100美元大關，創去年9月以來新高，投資人目前可布局歐非中東基金，但要謹慎。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，過去1周全球幾個主要跌深的市場都明顯反彈，但受限QE退場與否尚未明朗，全球市場仍會持續動盪，還不到危機入市的積極時機，其中歐非中東股市尤需謹慎觀望，可用小額布局取代積極加碼。 據Bloomberg統計，過去1周埃及漲幅領先除日本外的所有成熟國家，也勝過金磚四國。但依世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5％，遠低於東亞的7.30％、南亞的5.2％與非洲的4.9％，是6大新興市場中經濟成長最低者，可見即使QE不退場，歐非中東股市只能仰賴資金行情。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，埃及局勢是影響油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能上看2012年2月高點的每桶110美元。 他指出，但目前原油供需狀況並不吃緊，新興市場經濟成長率正在減緩，加上美國原油庫存相當充裕，且美國頁岩油氣的供給增加，可能壓抑油價上漲空間。 富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，若油價不過度偏離每桶100美元，對股市應不致造成太大影響；但若油價出現大漲情境，可能市場會擔憂各國央行的寬鬆政策力道會縮減。 群益新興金鑽基金經理人王文宏強調，經驗顯示，油價越高越能激勵新能源、替代能源的投資價值，2003∼2008年油價飆漲時，新能源報酬率勝過傳統能源將近40％；全球股市自2009年開始走多，傳統能源股投資將近翻倍，但新能源僅上漲2成，油價重回百美元後，新能源後續表現也可留意。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 油價彈升 天然資源基金沾光2013/07/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中東情勢陷入動盪，推升國際油價重新站上每桶100美元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達0.73%，且僅有一檔負報酬，擺脫今年以來疲弱不振的頹勢。 埃及政局動盪，連帶影響國際原油價格，市場交易商擔憂中東原油供應中斷，推升紐約原油交易價格站上每桶100美元大關，累計油價自6月21日至今急彈了8%。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續四天走升，直接站上每桶百美元大關。雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，政局動盪下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應。 再者，美國經濟邁向復甦也進一步支撐國際油價走升，隨下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達每日9,150萬桶，較去年同期相比，每日增長100萬桶，在需求推升下，預期今年油價料將維持高檔區間震盪。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，埃及局勢是影響目前油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價突破中期區間後，西德州油價可能會上看2012年2月高點的每桶110美元，油價短線居高不下，有機會支撐能源股短線上成為商品產業裡較強勢的資產。 ---------------下一則--------------- 國際油價 飆14月新高 美國6月汽車銷售告捷 5年半最佳2013年07月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】 埃及緊張局勢恐危及石油輸出，加上美國庫存意外大幅下滑，市場憂心供應面緊縮，帶動國際油價急漲，紐約西德州原油期貨價昨一度飆漲 2.6%，由周二收盤價不到每桶100美元，接連突破101、102美元關卡，衝上14個月新高102.18美元，也是9個月來首度衝破100美元大關。 原油市場迎雙重利多 儘管埃及並非重要的石油出口國，但其掌控的蘇伊士運河是中東地區的重要石油運輸樞紐，市場憂心，埃及局勢動盪將波及周邊國家的石油生產與供應。 OptionsXpress市場分析師勒布朗（Ben Le Brun）說：「中東緊張局勢向來都會為油價提供支撐，在此同時，美國供應面也有些緊俏；原油市場迎來雙重利多消息。」 美3大車廠上半年旺 美國石油協會（American Petroleum Institute）周二公布，截至6月28日當周，原油庫存大減940萬桶，為市場預期減少300萬桶的3倍之多。由於夏季假期即將來臨，面臨出遊旺季，國際油價已連續3個交易日上漲。 美國汽車銷售持續走高，更升高原油需求前景。美國6月汽車銷售昨天出爐，在貨卡車強勁需求帶動下，銷量年率年增逾10%至1589萬輛，超越市場預估的1550萬輛，創5年半新高。反映隨著美國經濟好轉，消費信心明顯改善，汽車市場買氣湧現。 6月包括福特（Ford）、日產（NISSAN）銷量雙雙成長13%，豐田（TOYOTA）與本田（HONDA）也分別有9.8%與9.7%的增幅。 今 年來美國車市表現強勁，美國3大車廠福特、通用汽車（General Motors，GM）與克萊斯勒（Chrysler）上半年皆出現成長，據Automotive News Data Center的數據顯示，這是自1993年以來，3大車廠首次在上半年同步出現成長。 通用汽車副總裁麥尼爾（Kurt McNeil）說：「美國家庭經濟狀況比年初還要好。他們也相信，經濟將持續成長，因此他們買房，也買車。」 ---------------下一則--------------- 埃及軍事政變…軟禁總統 油價下跌2013/07/05【聯合報╱編譯王麗娟�綜合報導】 埃及軍方三日發動軍事政變，推翻上台剛滿一年的民選總統穆希並將他軟禁，最高憲法法院院長曼蘇爾四日宣誓就職臨時總統。埃及多日街頭動盪出現轉機，股市四日一開盤就飆漲百分之六，國際油價也下滑。 兩年前，埃及的人民力量以三周時間，推翻前獨裁者穆巴拉克。這次再度透過大規模示威加上軍事政變，以四天時間推翻穆希。占領首都開羅解放廣場的群眾再度陷入狂喜，民眾燃放煙火，高呼勝利，然而埃及的前途仍充滿變數。 出身「穆斯林兄弟會」的穆希，三日在軍方四十八小時最後通牒過後，提出聯合政府提議，但未獲反對陣營接受。 數小時後，國防部長西塞發表電視演說，以穆希「未能滿足民眾要求」為由，宣布罷黜總統，凍結憲法，以恢復國家安定。 最高憲法法院院長曼蘇爾四日宣誓就職臨時總統，強調重新舉行大選是政局恢復穩定的「唯一道路」，但未宣布舉行日期。 軍方同時軟禁穆希，檢方則開始逮捕兄弟會領袖巴迪與約三百名成員，罪名是煽動殺害示威群眾。軍方未公布穆希確實下落，兄弟會發言人哈達德說，他被軟禁在開羅共和衛隊的總部。穆希也可能遭到起訴。 穆希的支持者可能「以暴制暴」，致使埃及動亂再起。埃及民眾的「二次革命」迄今至少造成卅二人死亡，穆斯林兄弟會的政黨「自由正義黨」的重量級人物表示，軍方推翻民選總統穆希，將導致其他組織暴力抗爭。 穆希堅稱他的下台是一次軍事政變，國營媒體則稱這是一次「合法革命」。在解放廣場的尼羅河對岸，穆希支持者高喊「打倒軍方統治！」一名示威者說，示威民眾可能留在街頭，「直到穆希回任總統」。 反穆希示威者認為，穆希一味擴張自己的權力和穆斯林兄弟會勢力，置埃及經濟於不顧。 英國廣播公司報導，反穆希者可能無法興奮太久，因為推翻民選領袖與凍結憲法傳遞的訊息是選舉無用。 ---------------下一則--------------- 埃及政局仍不穩 油價短線恐震盪2013-07-05 01:10工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 埃及周三軍事政變，首位民選總統遭到推翻，不過當地政局也因此暫獲舒緩。近來因埃及政局動盪而連連上揚的油價周四也告回跌。不過專家警告，埃及政局不確定性仍高，未來油價還將視當地情勢發展，短期內難免震盪加劇。 由埃及軍方任命的臨時總統：最高憲法法院首席大法官曼蘇爾已在周四宣示就職。他說將儘快選出新總統與國會，以讓埃及早日回歸民主，不過他並未表明確切時間表。 在軍方干預下，埃及這場政治動盪迅速結束，埃及股市EGX30指數周四暴漲7.29％，締造2012年6月25日以來最大漲幅。 國際油價在經過多日上漲後周四終於回檔。倫敦布蘭特油價繼周三飆升至106.03美元的兩周高點後，周四則跌破106美元至105.26美元。紐約西德州中級油價也從周三的102.18美元回跌至100.87美元。 分析師指出，油價未來走勢將視埃及後續發展而定，若該國政治危機持續，恐讓每桶油價再度上漲4到5美元。 總部位於新加坡的金融服務公司Phillip Futures商品經理人亞塔預期，埃及若再發生任何可能導致石油供給中斷事件，布蘭特油價最快本周將上看110美元，西德州中級原油也將勁升至106美元。 埃及掌握全球最忙碌航道蘇伊士運河，以及把石油輸往地中海的Sumed輸油管，這也說明為何埃及政局動盪會讓油市如此坐立不安。周三埃及軍方驅逐執政甫滿1年的民選總統穆爾西，不過上萬名穆爾西支持者，包括穆爾西領導的穆斯蘭兄弟會都走上街頭抗議軍方作為。 研究機構IHS Energy Insight亞太部門副總裁蘇恩認為，埃及危機已為油價注入「地緣政治的溢價」。 他解釋就目前整體市場而言，石油是供過於求，照理說油價應該走低。不過近來油價大部分漲勢多來自埃及政局的不確定性，因此投資者寧可退場觀望。 ---------------下一則--------------- 金價 跌破1,200美元大關2013-06-29 01:09工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會量化寬鬆（QE）將要退場，害金價近來跌很大，周五跌破1,200美元的重要心理關卡，挫低至2010年8月以來最低價位，邁向至少是1968年來最大季線跌幅。 現貨金價周五在亞洲盤中一度挫跌1.7％至每英兩1,180.20美元的近3年低點，隨後儘管在歐美早盤反彈，然而仍無法站穩1,200美元價位。 今年春季金價大跌時，以大陸與印度為主的消費者趁機大買實體黃金，使得金價獲得支撐。然而現今卻無法看到這樣的實體黃金買盤。專家警告，沒有這種實體黃金需求的支撐，金價還將進一步下跌。 自從上周聯準會主席柏南克宣布可能縮減每月850億美元購債規模後，金價大受打擊，跌勢加重。本季以來金價累計已下跌26％，創下路透自1968年追蹤金價以來最大單季跌幅。至於今年以來金價跌幅則達近30％。 交易商指出，當金價在周五觸及1,200美元大關後，立即引發大量停損賣單湧入金市，基金經理人季底拋售黃金也對金價造成壓力。 然而相較4月金價暴跌，曾觸發一波搶金熱，這次金價再次重挫，逢低買進的人潮卻寥寥無幾。分析師指出，在投資者爭相認賠出場下，金價恐將再度下探。交易公司Triland Metals預測金價下一個測試價位將在1,150美元。 這次進場買金的人潮大減，其實受到許多因素影響。首先是許多投資者散戶或零售業者早在4、5兩月就已經先進場掃金，導致他們手中已沒有太多閒錢再度購買黃金。 瑞士信貸商品研究部門負責人達洛維指出，許多投資者先前趁4月的金價崩跌時就進場撿便宜，如今他們已沒有額外需求。 此外，全球主要實體黃金消費國印度與大陸這次也不見買金熱潮。分析師表示印度受到進口黃金關稅增加，以及印度盧比兌美元重貶，讓他們對黃金的需求受到抑制。至於大陸則是憂心成長減緩與信貸危機可能爆發，導致他們對黃金的狂熱已不復以往。（相關新聞見A4） ---------------下一則--------------- 金價直直落 黃金存摺爆停損潮 悲觀情緒瀰漫 國銀主管：這波恐是段漫長等待2013年06月29日【王立德╱台北報導】 受美國量化寬鬆（QE）即將縮減購債規模的利空衝擊，國際金價直直落，從20日每盎司約1350美元，到昨日一度跌至每盎司1180美元，跌幅12.6%，若與今年高點每盎司1697美元相比，下挫更逾500美元，悲觀情緒瀰漫下，台銀黃金存摺已經出現停損潮。 台北市銀樓公會報價也顯示，昨飾金賣出價每台錢跌160元，達4620元，但買氣仍清淡，未出現先前金價急跌時的「台灣大媽搶金潮」。銀樓業者說，美國喊出QE退場把買氣都嚇跑，不少銀樓業者也套牢。 昨一度跌至1180美元 台銀貴金屬部指出，美國聯準會主席柏南克發表QE政策的立場後，美元一改先前頹勢，金價因與美元反向連動而下跌，且市場也擔憂中國第2季經濟成長放緩，會影響黃金的需求量，光是SPDR黃金ETF持有流出量16.232公噸，創近9周最大單日跌幅。 澳洲資源暨能源經濟局調降今年黃金均價至每盎司1444美元，另外也預測明年金價為1340美元，台銀貴金屬部副理楊天立解釋，主要是市場預期美國將於今年縮減資產購買規模，市場避險情緒降溫，投資人減持黃金。 德意志銀行預估，商品價格拉回過程將是漫長的，建議保持謹慎，調降今、明年大宗商品價格預測，黃金均價今年下調至每盎司1428美元，明年為1338美元。 待築底完成訊號出現 楊天立表示，這顯示投資人對黃金信心不足，美國陸續出爐的經濟數據，因優於市場預期，繼續將金價往下踹，導致黃金跌破了開採成本價約每盎司1250美元。 黃金分析師預估，對於手上還有高點買進黃金的投資人，若前一波未停損殺出，積極者可向下攤平，保守穩健者可靜待金價回穩訊號，但國銀主管提醒，「這波恐怕是段漫長的等待」。 空手且對黃金有興趣的投資人，則可分批向下建立部位，若金價下跌至每盎司1000美元，則是短線加碼的大好時機，而空手的穩健投資人，不妨先等待金價築底完成的訊號出現，再進場建立部位。 黃金分析師建議，定期定額的投資人，短期內先不要貿然提高投資金額，中短線投資人也必須嚴格執行停損概念，若不願忍痛全部停損殺出，最好也能部分停損，接下來若金價上演反彈波，逢高調節是比較好的作法。 ---------------下一則--------------- 金價跌破1200美元 三年新低-自由時報1020629〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價昨日跌破每英兩一二○○美元大關後，亞洲盤開市後賣壓仍不斷湧現，最低一度下探一一八○美元價位，續創近三年新低，國內慘遭套牢的黃金存摺投資人，不僅放棄進場攤平，甚至開始陸續停損。 台灣銀行黃金交易員表示，受到基金及投資機構季底平倉賣壓湧現，加上美元指數再創近期高點，金價跌破一二○○美元整數大關，短線須觀察二○一○年七月的起漲點一一五○美元關卡能否守住。 黃金交易員指出，近期黃金存摺交易量雖較日前金價盤整時成長，但幅度卻相當有限，且昨日已有不少投資人進場停損。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬建議，短期勿貿然提高投資金額，中短線操作的投資人，則要有停損概念，若非全部停損也須部份停損，遇反彈至少略作調節。 高盛本週下修明年金價目標至一○五○美元後，荷蘭銀行也公布最新預測，分別調降今、明年底黃金目標價至一一○○美元、九○○美元。顯示短線金市持續籠罩悲觀氣氛。 國內金市方面，銀樓每台錢飾金暴跌一六○元，賣出價降至四六二○元；台銀每公克黃金存摺售價也跌破一二○○元，來到一一六九元。 ---------------下一則--------------- 金價跌破1200美元 創3年新低2013-06-29 01:12中國時報沈婉玉�台北報導 金價昨天跌破每英兩1200美元大關，最低達1180.71美元，回到2010年5月10日的價位，創下逾3年新低。台灣金銀珠寶同業公會名譽理事長曾健民說，黃金基本盤每英兩在1000美元至1200美元之間，逢低進場可搶短線；若慘遭套牢，「反彈線就是防禦線」，有機會就要「趕快跑」。 在國內金市方面，昨銀樓每台錢飾金賣出價跌至4380元，台銀1公斤黃金條塊報價117萬4264元。持有一公斤黃金條塊的投資人，比前天虧了3.6萬元。更慘的是在4月前波大跌時瘋狂掃金的「中國大媽」們，可說是踢到大鐵板，慘遭套牢。 台銀黃金分析師表示，儘管德國失業人數減少及歐元區消費者信心指數回升，激勵歐元兌美元升值，提供金價支撐，但因基金及投資機構季底平倉賣壓湧現，加上美國最新公布個人所得增加、首次申請失業救濟金人數減少及成屋待銷數大幅成長，激勵美元指數再創近期高點，使金價大跌。 台銀黃金分析師指出，金價一跌破每英兩1200美元關卡後，觸及停損賣單湧入金市，使金價最低跌至1180美元。累計金價本季已跌了25％，今年跌幅已高達28％。 曾健民表示，黃金終結12年的黃金多頭行情，曾一度引起「中國大媽」搶進黃金，但大部分台灣投資人比較理性，因當年爆發石油危機時，金飾賣出價每台錢從3700元，一路跌破1000元，大家都餘悸猶存。 「現在才剛回到基本面」他指出，南非的黃金開採成本約每英兩1400美元，但黃金還有澳洲、俄羅斯等生產成本較低的地區，平均成本約在1000至1200美元之間。因此金價跌破1200美元後，才可以逢低買進，趁波動賺差價。 但要注意近期因中國鬧錢荒，資金紛紛從金市抽回，有「多殺多」現象。 對慘遭套牢的投資人，曾健民指出，「大跌小回」，一定會等到反彈，要把握「反彈線就是防禦線」的原則，找相對價高的出場時機。 荷蘭銀行（ABN Amro）表示，在投資報酬率下滑，及美國經濟持續改善，加上近期技術指標轉空下，調降2013年及2014年底黃金價格預測為每英兩1100美元及900美元。 ---------------下一則--------------- 金價Q2崩跌23％-2013-06-30 00:54 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 國際金市上周五在空單回補下猛拉尾盤，帶動現貨與期貨金價由黑翻紅，現貨金價大漲逾2％，成功保住1,200美元關鍵防線。不過，金價第2季總共暴跌23％，創45年來單季最大跌幅。 金市上周五劇烈震盪，現貨金價早盤一度摜破1,200美元支撐，最低來到1,180.71美元的3年新低，紐約8月黃金期貨最低也殺至1,179.40美元。 不過，跌深後似已達到空頭短線滿足點，空單紛紛進行獲利了結，盤勢馬上由跌翻升，收盤時現貨與期貨金價分報1,226.46與1,223.70美元，大漲2.2％與1％。 總計第2季金價挫幅仍達23％，創下至少是1968年以來單季最大跌幅紀錄；自上周聯準會主席柏南克公布量化寬鬆退場時程後，短線更一度暴跌200美元或15％。 管理逾4億美元資產的AIS集團投資長哈梅爾（John Hummel）表示：「這波下殺已經跌過頭，我雖不確定低點是不是已經浮現，但至少應該非常接近。」 這波金價急跌，對沖基金等專業投資大戶是追砍殺手，據美國商品期貨交易委員會（CFTC）上周五公布的資料，這類金市專業炒客在6月25日持有的黃金期貨與選擇權淨多頭部位僅剩31,197口，創6年新低，較前一周銳減2成。 紐約BullionVault公司副總裁桑塔拉（Migeul Perez-Santalla）指出：「多方目前大多退避三舍，盤勢由空方主導。」 不過，部分分析師認為，部份對沖基金近來操作偏空可能也是金市已接近底部的一項訊號，盤勢若不跌反漲，預料將上演軋空行情，將帶動金價強勁反彈。 受到金價大跌的影響，加拿大全球金礦開採龍頭Barrick Gold上周五宣布消息指出，其位於智利與阿根廷邊界的帕斯卡拉瑪（Pascua Lama）礦場開採時程確定將延後，從原定的2014年下半年延後至2016年中。 Barrick並表示，受到該礦場延後開採與金價大跌的影響，公司將在第2季認列45到55億美元的資產減損。 ---------------下一則--------------- 金價大崩跌 全台4千銀樓 市值蒸發百億-自由時報1020701〔記者盧冠誠�台北報導〕 連走十二年多頭的國際金市，今年遭遇三十年來最大空襲，上週五盤中一度跌破每英兩一二○○美元大關，全台銀樓上半年庫存黃金市值已蒸發逾百億元，成為這波黃金崩盤最大苦主之一。 每台錢飾金 跌1370元 國際金價由去年底的一六七四．三美元，重挫至六月底的一二三四．八美元，暴跌逾四百美元，跌幅二十六％。 台北市金銀珠寶公會理事長李文欽表示，全台銀樓共有四千多家，平均每家銀樓庫存黃金至少二百台兩（一台兩等於一．二一英兩），今年初每台錢飾金報價為六一○○元，如今只剩四七三○元，大跌一三七○元，各銀樓不是少賺，就是大虧。 若以台灣四千家銀樓、每家持有二百台兩黃金估算，今年以來市值蒸發高達一○九．六億元，平均一家業者慘賠約二七四萬元。 老店有賺 新銀樓慘 不過，李文欽指出，營業超過十五年的銀樓，長期下來持有黃金的成本，換算國際金價仍不到一千美元，所以目前小賺，但近年新開業的銀樓就損失慘重。 「中實戶開始進場！」李文欽說，上週五金價盤中跌破一二○○美元整數大關，早上九點就接到客戶來電要買黃金條塊，並以五台兩、十台兩為單位搶購，預估若金價再破底，單位就是公斤起跳。 李文欽表示，黃金開採成本約介於一一○○至一二○○美元，如果跌破這個支撐，金市供需就會反轉，所以只要金價低於一二○○美元，都可視為極佳買點，「連我自己都下去買了！」 1150美元起漲點 關鍵 相對於銀樓現貨買氣逐漸回籠，一般民眾投資黃金存摺則是「攤平攤到沒力」，甚至出現一波停損潮，特別是金價創下近三年新低，這段期間，國內銀行紛紛開辦黃金存摺業務，數十萬黃金存摺客戶幾乎全數慘遭套牢。 台灣銀行黃金交易員表示，近期黃金存摺交易量，雖較日前金價盤整時成長，但幅度有限，且近日已有不少投資人進場停損；短線須觀察二○一○年七月的起漲點一一五○美元關卡能否守住，建議空手投資人應持續觀望。 ……………………………………… 淘金慘套 南韓虧逾300億元-自由時報1020701〔記者盧冠誠�台北報導〕 國際金價崩盤並創近三年新低，近年進場掃貨的新興國家央行損失慘重，我國主要競爭對手南韓帳面虧損就超過三百億元，台灣央行則是全身而退，持有黃金儲備未實現利益仍逾三千億元。 台灣握有全球第十三名的四二三．六公噸（一三六二萬英兩）黃金，據了解，我國持有黃金成本不到四百美元，換算目前未實現收益仍高達一一三．七三億美元（約新台幣三四二五億元）。 很多民眾可能會誤會，央行持有高達一三六二萬英兩黃金，都是蔣介石從中國帶來的；但事實上，央行一九六一年七月一日在台復業，由台銀移交的黃金僅約一○八萬英兩，其餘一二五四萬英兩，則是在一九八一至一九八九年所購入。 台灣央行審慎看待金價走勢，且持有黃金目的，主要是做為新台幣發行準備；但南韓央行近年卻積極投入金市，二○一一年七月金價處於波段高點時，創下十三年來首度增持黃金儲備的紀錄，兩年下來共五度、合計買入逾九十公噸黃金。 南韓央行購買黃金的價格，加權平均約落在一六○○至一六五○美元，若以六月底收盤價一二三五美元計算，兩年下來增持的九十公噸黃金，帳面虧損至少十．五六億美元（約台幣三一八億元）。 南韓央行投資失當，遭到各界砲轟「淘金」時點不對，不過，南韓央行官員緩頰說，購買黃金的目的不是為了獲利，而是要分散外匯存底。 ……………………………………… 同一公司不同礦場 成本差十倍 黃金開採成本1200美元？ 連動變數多 跌到長線買點？ 多空論戰不休-自由時報1020701〔編譯盧永山�綜合報導〕 看多金市者認為，金價實際生產成本約在一一○○到一二○○美元間，一旦跌破這個區間，就是長線買點；看空者則吐槽，黃金開採成本與匯率、燃料、勞工、開採技術及地點等連動，當條件不同、成本也不同，以全球最大金礦業者Barrick為例，第一季平均每英兩開採成本僅九一九美元。 金礦業者的採礦成本包括現金成本、特許開採費用、管理費、外匯波動等，合計稱為全部可持續現金成本（all in sustainable cash cost，即總生產成本）。 中國黃金經濟發展研究中心首席研究員覃維桓表示，二○一一年國際黃金生產成本是每英兩一一○○到一二○○美元，這是國際黃金統計年鑑的數據；最近兩年物價上漲，生產成本應略有上升，但絕對不超過一二○○美元。 根據澳洲券商Bell Potter最近調查，澳洲十五家中型金礦業者開採每英兩黃金的總生產成本平均為一一七○美元；其中有五家超過一三○○美元。 RBC資本市場分析師表示，金價若跌破一三○○美元，很多金礦業者的財務將面臨壓力，該公司預估，北美金礦業者的平均總生產成本約一二○○美元。 但RBC報告也指出，黃金開採成本與設備、工資投入、匯率波動等有連動關係，當美元強勢、開採國的匯率走貶，相對會降低開採成本；另燃料占開採成本約十五％到三十％、勞工占三十％，當燃料成本下跌及薪資下降，也會讓黃金開採成本下滑。 另大型金礦業者因開採設備及技術較佳，礦坑地理位置便於開採，也能降低平均開採成本。 以全球最大金礦業者Barrick第一季財報為例，在全球共有二十三個礦坑，平均總生產成本僅九一九美元。但Barrick各礦坑開採成本差異甚大，例如位於秘魯的Lagunas Norte礦坑，總生產成本才三三三美元；但坦尚尼亞的Tulawake礦坑，成本則高達三七六四美元。 ……………………………………… 搶金婆媽住套房 這波出手停看聽-自由時報1020701〔編譯王詩韻�綜合報導〕 美國量化寬鬆（ＱＥ）逐步退場疑慮升高，加上中國經濟成長放緩，造成國際貴金屬及其他金屬價格直直落。第二季黃金價格累積跌幅達二十三％，創下一九二○年以來最大單季跌幅，拖累銀、白金等貴金屬行情，本季銅價寫下二○一一年以來最大跌幅。 據彭博調查三十二位分析師結果，其中十五位預估本週金價將反彈上漲、十四位看空，另三位中立。黃金價格過去兩週累積下跌十四％，上週五觸及每英兩一一八○．五美元，是二○一○年八月以來最低價。 受到ＱＥ退場疑慮加上中國經濟衝擊，銅價第二季下跌十％，創下二○一一年九月以來最大跌幅，中國占全球銅消費量超過四十％。銀期貨價格上週五上揚約六％，讓今年以來跌幅縮減至三十六％。 另外，西德克薩斯中質原油（ＷＴＩ）上週五走跌，主因是美國六月消費者信心高於市場預期，推升美元兌其他主要貨幣升值到三週高點。原油期貨價格下跌○．五％到每桶九十六．五六美元。 芝加哥Iitrader.com資深市場策略師巴魯奇（Bill Baruch）表示，關鍵在美元；美元走貶，相對會推升油價，走揚則相反，若ＱＥ退場造成美元匯率續揚，相對會抑制油價上漲。 ---------------下一則--------------- 金礦基金慘跌 專家：少碰2013/07/01【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 黃金基金今年來報酬跌幅高達近五成，資金也開始逃離黃金基金資產。根據投信投顧公會統計，4月黃金礦業相關基金整體規模，從前一個月的208.59億元，迅速落至158.82億元。 從基金績效來看，第二季是黃金基金的「重傷區」，短短三個月讓投資人賠掉39.37％、今年來大賠48％，比起現貨負23％的跌幅更加猛烈。 投資專家認為，隨金價直直落，金礦公司未來尚看不到止跌回穩，或築底彈升跡象，即使想搶短線賺金價反彈財的投資人，也不建議現在進場，特別是在美元走強、全球股市轉強的大前提下，黃金資產「少碰為妙」。 瑞銀投信研究部主管張繼文指出，今年來富時黃金礦脈類股指數大跌超過五成，代表金礦類股基本面「出現問題」，而且金礦類股在短時間大幅重挫。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，無論是落底反彈的美國公債利率、強勢美元及溫和通膨，對投資人來說，已無長期持有黃金的理由，加上亞洲對實體黃金需求也降溫，包括印度於6月5日再度調高黃金進口關稅，是1年半來第三度調升，印度央行亦遏制投機性黃金購買活動，可能對金價構成衝擊。 上周五國際金價一度跌破每英兩1200美元價位，國際各大券商包括摩根士丹利、瑞士信貸和高盛等亦紛紛調降金價預測，瑞士信貸預估，金價在未來12個月內，將跌至每英兩1150美元。 ---------------下一則--------------- 財管：白金恐失守900美元2013-07-01 01:26 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 黃金價格上周五（28日）歐美盤出現反彈，價格關聯度極高的白金價格，稍稍止穩在每盎司1,329美元。 國銀財管部門指出，歷史上白金價格v.s.黃金價格達1.43倍，由於白金在6月20日已跌破頸線每盎司1,400美元，上週重挫的黃金價格加重白金價格的跌勢，依照技術分析推估，合理預期白金會跌到888美元。 歐美盤的白金期貨最新報價，7月交割的白銀期貨價格28日大幅上揚6.29％，繼27日出現4.94％大翻揚之後的第二天價格回升。10月交割的白金期貨價格則收在每盎司1,339.9美元，高於目前的現貨價格。 國銀財管部門資深經理指出，近年來白金價格的最高點，是2008年3月間的2,299美元�盎司，但就次高點的2011年8月間1,912美元為頭部，1,400美元則為頸線，該價位在今年6月20日跌破以來，呈現跌勢難止的窘境，完全與價格重挫的黃金價格一致走勢。 對於黃金價格的後市，市場人士一面看空，法商東方匯理銀行也下修全年預估價位，認為美國債券殖利率和美元走強，已經實質推倒黃金價格，就技術面來看，黃金價格看跌，成交價遠低於其100和200日均線。 然而，該銀行分析師指出，站在消費需求端來看，即使印度和中國大陸的零售黃金需求轉弱，今年底的價格仍然預估有每盎司1,150美元，明年則約在1,050美元。 據此，在「白金價格v.s.黃金價格為1.43倍」公式下，白金價格今年內應會看到1645美元�盎司，但銀行理專認為，由白金月K線圖來看，白金價格的跌勢看不到底，每盎司888美元儘是「合理預期」，在黃金價格止穩之前，同樣要為白金部位考慮反彈逢高出場。 ---------------下一則--------------- 黃金反轉向上 買點浮現2013-07-03 01:19 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 金價歷經6月重挫12％、第2季暴跌23％後，短線似已出現止跌訊號，技術面分析師認為，從超賣、市場偏空與技術線形已反轉向上等各面向均指向金價買點浮現，這波反彈上看近1,400美元。 紐約指標期金上周五盤中一度跌至1,179.40美元的近3年新低，之後強拉尾盤收長紅，周一大漲2.6％，周二進一步走堅至1,260美元，急短線已強彈7％。全球最大檔黃金ETF—SPDR黃金信託基金（GLD）周一收121.23美元，較上周五低點猛升近6％。 紐約期金第2季重挫23％，創史上單季最大跌幅，頭號利空為美國聯準會可能開始縮減量化寬鬆措施，導致黃金抗通膨的避險光環褪色。此外，美元走強也對金價帶來下壓。 標普Capital IQ首席技術面策略師亞彼特（Mark Arbeter）表示：「金市這一波重挫是超大的洗盤，如今市場氛圍已過度偏空，技術面也呈現超賣，種種跡象均指向現在是投資人可以進場的買點。」 歐本海默（Oppenheimer & Co.）投資公司首席市場技術分析師沃斯（Carter Braxton Worth）也指出：「由於市場過度偏空，代表金價跌勢可能已經結束，做空的投資人應該進行平倉，長線投資人則該尋找買點。」 亞彼特指出，除了不該繼續做空，根據技術線形，之前這波急跌代表會有一波強勁反彈波，紐約指標期金將一路衝至1,330至1,370美元的上檔壓力區，GLD估計可彈至130美元。 歐本海默的沃斯更樂觀，他預估紐約期金短線可反彈至約1,395美元。 技術面分析師都認為，上周五盤中紐約期金1,180美元與GLD的114.68美元可視為金市的強大底部支撐，沃斯還表示，若依據風險報酬理論，現在明顯一面倒對多頭有利，也就是「適合長線做多」。 ---------------下一則--------------- 金價跌深反彈 台銀：底部未到2013-07-03 01:21沈婉玉�台北報導 金價上周跌破每英兩1200美元整數關卡，真的把投資人都「嚇傻了」，昨日金價跌深反彈，最高達到1267美元，但交易量仍低。國內銀樓飾金每台錢賣出價站回4800元，台灣銀行1公斤條塊漲21382元。 台銀黃金分析師指出，金價雖反彈，但黃金期貨市場的成交量並沒有放大，顯示上攻力道不足，金價將持續震盪盤整。9月美國聯準會將召開利率決策會議，若宣布結束或減碼QE（量化寬鬆）政策，都會對金價帶來不利的影響，「恐怕會再大跌一次」。 金價上個月下跌12％，第2季跌幅達23％，是史上表現最差的一季。市場情緒「極度看跌」，單周動能指標已進入超賣。有些分析師認為金價沒救了，但也有分析師認為「買點已到」。 台銀黃金分析師表示，從2008年金價每英兩680美元，漲至2011年1920美元的史上新高價，若回檔5成，價格會落在1300美元，下一個支撐點就是在1150美元。在美國經濟好轉，QE退場影響下，美元指數持續走揚，也使金價走勢偏弱，投資人近期進場需小心風險。 昨日因德國公布5月零售銷售較前期上升，為連續下跌3個月後首度回升，高於預估值，激勵歐元兌美元升值，帶動金價上漲，但因買盤追價力道不足而拉回。在美國公布6月密西根大學消費者信心指數高於預估值後，美元指數止跌回升，又造成金價壓力。 因本季金價跌幅已達25％，創1968年以來最大單季跌幅，金市空方獲利了結，大量空單回補買盤湧入，推升金價迅速反彈，昨日最高漲至近每英兩1270美元。 彭博社調查美國32位自營商、基金經理人與分析師對短期國際金價的看法，結果有15位預期國際金價上漲，有14位預期金價下跌，3位看法中立。QE減碼因素，使金價跌落至近34個月來的低點，預期將刺激金幣及飾金需求增加。 此外，雖近期金價可能再度下跌，但市場已進入超賣區，可望吸引策略性買盤逢低進場。 ---------------下一則--------------- 匯豐銀︰金價1200∼1300美元震盪-自由時報1020704〔記者張舒婷�台北報導〕 匯豐銀行昨天舉行第三季全球經濟趨勢展望說明會，對於近期黃金價格波動劇烈，匯豐銀資深副總裁莊懷德表示，目前經濟情勢不利黃金後勢，且中國投資人對於實體黃金的需求將銳減，估計短線將呈每盎司1200到1300美元區間震盪。 莊懷德指出，中國景氣成長減緩，造成周邊新興市場國家股市動盪，中國投資人對於實體黃金的需求將明顯減少，加上市場預期美國聯準會正積極縮減購債規模，有意讓QE提早退場，種種因素皆不利於金價的表現。 莊懷德分析，中國仍是成長快速經濟體，流動性緊縮問題不致擴大，不過仍凸顯地方政府債務沉重、影子銀行問題的嚴重性；再者中國外銷惡化、內需成長力道放緩、去庫存壓力加大，因此下調中國今、明兩年GDP預估值，今年從8.2%下調至7.4%，明年從8.4%下調至7.4%。 ……………………………………… 滙豐銀論金 1200~1300美元震盪 美元與美元資產 後QE時代受惠者之一2013年07月04日 【林潔禎、王立德╱台北報導】 滙豐銀昨舉行第3季投資展望指出，弱勢美元已經劃下句點，資金將自新興市場撤出回流美股及成熟市場，美元與美元資產是後QE時代 最大受惠者之一，預期美元將持續走強；不過，美元走強將不利黃金走勢，預期金價短中期將繼續維持在每盎司1200~1300美元區間。 滙 豐銀資深副總裁莊懷德指出，今年初以來美國及日本股市表現最佳，貨幣則以人民幣獨強；在美國縮減QE量化寬鬆規模及中國經濟成長減緩，改變了市場風險偏好 的情況下，國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲，也是今年初以來成熟市場表現優於新興市場。 美元轉強 中期趨勢 他表示，資金行情仍會是市場的主導，只是現在資金回流美國，美元與美元資產是後QE時代的最大受惠者之一。預期美國經濟將繼續維持很溫和的復甦，而美國減緩印鈔後，美元將持續走強，美元的轉強已是中期趨勢。 而對於QE退場的時間點，滙豐預期，因美國經濟僅是很溫和的復甦，因此除非美國經濟數據出現很令人振奮的表現，或消費者物價指數真的出現很明顯的增幅，不然QE應該會在明年才真正退場。 莊懷德表示，股市展望上，掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股。美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股。 宏利集團昨也發布投資者意向指數調查，報告指出台灣投資人因為「擔心做出錯誤投資決策」，平均持有約20個月薪資的閒置資金，投資信心為亞洲7大市場中次低，僅高於香港，不過仍對股票市場保持相對樂觀態度。 宏 利集團指出，台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，宏利集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛(Robert A. Cook)表示，亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，但不少投資者仍未準備好進一步投資，大部分投資者持有過量現金，實際上與虧損無異 4大因素 拖累金價 至 於金價後續走勢，莊懷德表示，受到「聯準會縮減QE購債規模的態度比市場之前預估的更積極」、「中國景氣成長減緩，中國投資人對實體黃金投資需求減少」、 「美元中期走強不利金價後勢」、「印度調高黃金進口關稅、央行買盤未升溫」等4個因素影響，黃金將繼續區間震盪，黃金需求疲弱。 短中期金價預估將繼續在1200美元至1300美元區間震盪。 【滙豐銀 第3季投資展望】 ★後QE時代 ◎美元與美元資產是最大受惠者之一 ◎國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲 ★黃金 ◎短、中期將繼續在目前每盎司1200~1300美元區間整理 ★股市 ◎看好美股、日股；美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股 ★貨幣 ◎分散持有美元及非美元部位，增加美元及人民幣的建立 資料來源：豐銀行，記者整理 ---------------下一則--------------- 金價 短線反攻1,400美元2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，國際金價每盎司跌破1,000美元的機率不高，且跌破1,200美元平均生產成本後，可能出現一波反彈，上看1,400美元，但未來仍有下跌風險，建議投資人應逢高出脫。 王進彰指出，黃金礦商幾年前大舉增加資本投資，近年陸續提撥機器設備折舊，使獲利下滑，但相關因素會逐步淡化，對金價的衝擊也會愈來愈小，因此認為金價不會跌破1,000美元。 王進彰認為，寬鬆貨幣（QE）逐步退場對金融市場是利多，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦。近期股、債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將逐步重回正軌。 ---------------下一則--------------- 金價後市震盪 可逢高出脫2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，國際金價每盎司跌破1,000美元的機率不高，且跌破1,200美元平均生產成本後，可能出現一波反彈，上看1,400美元，但未來仍有下跌風險，建議投資人應逢高出脫。 王進彰指出，黃金礦商幾年前大舉增加資本投資，近年陸續提撥機器設備折舊，使獲利下滑，但相關因素會逐步淡化，對金價的衝擊也會愈來愈小，因此認為金價不會跌破1,000美元。 王進彰認為，寬鬆貨幣（QE）逐步退場對金融市場是利多，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦。近期股、債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將逐步重回正軌。 ---------------下一則--------------- 金價重返1250美元 走勢仍不穩-自由時報1020705〔記者盧冠誠�台北報導〕 葡萄牙公債殖利率大幅攀升，引發市場對歐債危機再起的疑慮，加上埃及局勢動盪，避險資金流入金市，國際金價重回每英兩1250美元關卡，但黃金交易員提醒，須慎防空方渲染葡萄牙可能會賣金償債的消息，衝擊市場信心。 台灣銀行黃金交易員表示，過去歐債危機與地緣政治，大都有助帶動金市避險需求，但目前金價技術線型仍偏弱，未來走勢尚有待觀察，且不排除會再炒作葡萄牙打算出脫黃金償債的消息。 4月金價自1600美元急速下殺，除了因大型投資銀行強力放送空襲警報，當時市場還傳出身陷金融危機的歐債小國塞浦路斯擬賣金救國，出脫手中近14公噸的黃金儲備。「不是不能做，但要很小心！」黃金交易員說，對於空手投資人，若是以投資角度出發，現在進場要非常小心，最好別單筆重押，至於避險角度的投資人，建議待金價回檔時分批布局。 7月首家下調金價的巴克萊銀行表示，由於第二季金價表現疲弱，且近期價格下跌，卻未出現大量實金買盤，加上美元轉強，金價仍存在進一步下跌風險，將今年平均金價預測自1483美元調降至1393美元。 台灣時間昨天下午4點，國際金價於1250美元附近震盪整理；國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價4800元，台銀黃金存摺每公克售價1217元。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 炎夏來了 農金基金不看淡2013-07-01 01:26工商時報記者孫彬訓�台北報導 預期美國QE政策將自今年9月開始陸續退場，短期股市有獲利賣壓，投信法人分析，若農作物報價在7月受到天氣乾旱影響而上漲，農業相關產業有機會跟漲，基本上就農業生產面來看，將處於上瘦下肥態勢，看好產業包括肉品以及飲料、輪胎、箱板紙等下游消費類股。 元大寶來全球農業商機基金經理人楊書婷表示，就產業面來看，真正影響產量最重要時間在今年7月，若當月美國天氣過熱，上游產業較具表現空間，種子類股就有機會表態，主因是今年企業每股EPS約有10％增長，目前已具備長期投資價值的條件。 至於下游類股，今年因上游的咖啡、橡膠、糖等原物料報價皆疲弱，判斷上瘦下肥的趨勢將不易改變。 德盛安聯全球農金趨勢基金經理人林孟洼指出，農金產業短期是個看天吃飯的產業，去年因大旱衝擊導致供給拉警報而急漲的黃豆、小麥、玉米價格，今年來黃小玉表現相對較缺乏題材，後續還要觀察6、7月北半球耕種狀況，天候因素是重要關鍵之一。 不過，林孟洼指出，全球穀物庫存仍在相對低水位，即使在天候狀況正常，回補過低的庫存仍對農金產業中長期有利，而如果天氣發生任何異狀，對於穀價將帶來正面支持，而農金上游產業如肥料與農業機具在此情境下將具有爆發力。 孟洼表示，短線農金要看天候，但即使天候狀況佳，下游產業也有機會。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，美國農業部6月WASDE報告顯示美國穀物的生產偏向樂觀，2013/2014年度三大穀物庫存/消費比較前月減少，仍維持健康水準，不過目前的樂觀預估與市場預估值仍需受時間考驗，對於玉米價格中性看待，大豆的庫存符合市場預期，但預估有下調空間，小麥價格走勢則保守看待。 第一金全球資源基金經理人葉端如表示，今年糧食及食用油價格仍將持續走高，主要因天氣異常導致農糧產量減少，目前玉米、黃豆，以及小麥庫存仍處於歷史低點，供需吃緊激勵農糧價格，預期農夫收入有望持續增加，此有助化肥、農具機設備服務等農金類股表現。 ING投信表示，展望農糧穀物後市，玉米良率達64％令市場樂見玉米產量復甦，黃豆播種進度85％亦逐漸跟上歷史步伐的91％，加上美國國家氣象局樂觀看待未來耕種地區的氣候條件，令市場預期新作物產量有望舒緩供給面壓力，卻也平添穀物後市下行壓力，對黃豆、玉米、小麥價格的看法偏空。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+科技,生技醫藥,及其他產業篇 亞洲科技基金 紅吱吱2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 下半年是傳統消費旺季，在美國返校需求、中國十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全收紅。 在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發、與蘋果新品可望亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。 摩根東方科技基金經理人龔真樺表示，下半年向來是科技股的傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，正反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦的情況下，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。 龔真樺分析，東北亞向來是科技重鎮，在今年日圓貶值效應帶動企業獲利強勢增長下，日本科技JASDAQ指數大漲超過六成。而台、韓兩地也在科技產品出口率先復甦帶動下，JPMorgan預估兩地今年盈餘成長預估高達48.8% 與17.6%。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，今年來科技產業表現亮眼，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅超過二成居冠，也凸顯電子產業景氣。擔任全球電子要角的台灣，下半年電子業進入旺季，就蘋果供應鏈來看，7月出貨增溫，8月跟9月份放量，預期業績都有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 亞洲科技基金 續領風騷2013-07-05 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 下半年是傳統消費旺季，在美國返校需求、大陸十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全部收紅；拉長至今年以來，也僅2檔未繳出正報酬的成績單。 法人預期，在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發、與蘋果新品可望登場亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。 摩根東方科技基金經理人龔真樺表示，下半年向來是科技股的傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都明顯復甦，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。 龔真樺分析，東北亞向來是科技重鎮，在今年日圓貶值效應帶動企業獲利強勢增長下，日本科技JASDAQ指數大漲67.02％（以原幣計價）；台、韓兩地在科技產品出口率先復甦帶動下，JPMorgan預估兩地今年盈餘成長達48.8％與17.6％。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，今年以來科技產業表現亮眼，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅超過二2成居冠，也凸顯電子產業景氣；擔任全球電子要角的台灣，下半年電子業來看進入旺季，就蘋果供應鏈來看，7月出貨增溫，8、9月放量，預期業績可有不錯的表現。 至於新應用上，觸控需求持續攀升，以平板電腦來看，今年出貨量可達2.5億台，年增率達47％，其中白牌成長率高達六成。在智慧型手機部分，低價化趨勢明顯，其中新興市場出貨量就達6.35億元，年增率49％，受惠族群包括半導體、觸控、品牌廠及IC設計都可留意。 法人指出，科技股在新台幣貶值、旺季需求與原物料價格走弱，下半年漲升空間看好，其中上游的產業能見度優於下游。北美半導體設備BB值（訂貨出貨比）已連續5個月在1以上，顯示半導體景氣正持續擴張，並將帶動晶圓代工、封測、IC設計等相關供應鏈族群。 ---------------下一則--------------- 旺季到 亞洲科技基金績凸2013-07-05 01:13中國時報王宗彤�台北報導 下半年是科技股傳統旺季。在美國返校需求、中國十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全部收紅。法人指出，在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發與蘋果新品可望登場亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。 據統計，近一周境內外科技基金表現中，以亞洲基金表現當道，包括日本、台股的科技基金。其中，第一、二名的摩根日本與永豐領航科技基金績效都在5％以上，平均59檔科技基金近一周績效也有2.7％左右。另外，拉長到今年至今，也僅有2檔科技基金未繳出正報酬，平均59檔科技基金的成績單是9.33％。 摩根東方科技經理人龔真樺說，下半年向來是科技股的傳統旺季，且美國聯準會明確宣示QE退場藍圖，反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。 宏利投信認為，近來全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔，但目前時序進入下半年，具先進技術之全球科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待，基本面仍具吸引力。 亨德森遠見全球科技經理人Stuart O’Gorman表示，目前可投資的科技公司中，大約75％公司總部設於美國，美國因國內經濟推動，已開始呈現穩健的經濟復甦。隨著國內生產總值開始緩慢回升，企業成長也開始恢復至平均水平之上，預料市場信心帶動資本支出上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利。 就產業面來看，龔真樺指出，科技股在新台幣貶值、旺季需求與原物料價格走弱下，下半年漲升空間看好，其中上游產業能見度優於下游。北美半導體設備BB值(訂貨出貨比)已連續5個月在1以上，顯示半導體景氣正持續擴張中，並將帶動晶圓代工、封測、IC設計等相關供應鏈族群。 統一投信認為，由於美國QE退場是有條件的，表示美國經濟回到上升軌道，對新興亞洲國家科技、出口產業為正面利多，因此亞股將重拾上漲動能，急速修正後的股價更具吸引力，可趁現在加碼持有。 ---------------下一則--------------- 美股科技基金 表現亮眼2013/07/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股科技股從4月下旬開始轉強，根據統計，史坦普500指數從4月19日以來漲幅逾4%，但史坦普500科技類股指數漲幅逾8%，是大盤的一倍，持有美國科技股比重超過六成的境外科技型基金績效，近三個月來表現最佳的，繳出超過一成的正報酬。 市場對量化寬鬆（QE）政策縮減的疑慮逐漸降低，美國股市持續回穩。時序進入下半年，電子產業旺季到來，投信業者看好，今年美國經濟復甦成長明確，可望帶動消費動能，下半年科技類股可望延續自4月中旬來的漲勢。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，5月北美半導體BB值連續五個月站穩1以上，顯示半導體產業能見度改善，且觀察近期科技支出也顯露出好轉跡象，預估下半年科技設備及軟體支出成長有望較上半年提升。 史肯達利指出，目前科技股2013年預估本益比約13.5倍，若後續企業支出改善，有望推升科技股本益比擴張，其次，下半年向屬科技業傳統旺季，兼具成長面及價值面優勢的科技股投資契機浮現，看好行動通訊、半導體、雲端運算領域的發展趨勢。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，美股在QE退場擾亂下高檔回落，但那斯達克指數7月以來卻逆勢上漲1.19%，近三月漲幅更達6.7%。 托特分析，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間表現料將優於大盤的科技產業。 德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，下半年科技股旺季行情值得期待，主要是科技股基本面仍非常具吸引力，資產負債狀況非常穩健，加上市場信心逐步回升，將提升企業管理階層增加資本開支的意願，進而帶動科技類股股價回揚。 ---------------下一則--------------- 精品基金 成長潛力佳2013/07/02【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國聯邦準備理事會（Fed）可能會縮減量化寬鬆政策（QE）購債金額，投資人信心鬆動，最近全球市場震盪不安。基金業者認為，精品產業基本面不錯，就算升息，也不太受影響。 瑞士寶盛精品基金經理人黃意芝認為，各項經濟數據表現佳，顯示美國經濟明顯復甦，Fed主席柏南克才會提出QE退場機制，投資人應正面思考並樂觀看待美國經濟環境，不必過度恐慌。 康和投顧則指出，彭博資訊統計，五年來，在美國10年期公債殖利率飆升時，十項類股指數平均上漲13.5%，以德意志奢侈品指數平均上漲20.41%表現最優，且明顯超越摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數、MSCI新興市場指數各五個百分點以上，顯示在美國升息階段，精品產業一樣有亮眼表現。 黃意芝表示，全球精品業者對未來的展望仍然信心滿滿，美國、中東國家、巴西、印尼等國家最近的精品銷售量更是明顯揚升。整體來看，精品銷售量仍然溫和成長。 黃意芝說，雖然中國政府的禁奢令造成中國境內的精品消費下滑，但中國旅客在歐美等地的消費金額卻屢創新高，愈來愈多旅行社推出只購物不觀光的旅遊行程，顯示中國消費者對精品的需求不減。 瑞士寶盛基金經理人石堅（Jian Shi-Cortesi）預估到2020年，中國將有一半以上的家庭成為中產階級。富裕家庭的可支配所得超過3.4萬美元，占總人口比重預估從2010年的2%增加到2020年的6%。 中產階級成長飛快，石堅指出，可支配所得介於1.6萬美元到3.4萬美元的家庭來說，比重將從2010年的6%暴增到2020年的51%，形成消費主力群。 黃意芝表示，精品業者也持續進行生產力提升、新店擴展及電子銷售等投資計畫。購併活動相當熱絡，代表基本面佳，財務體質堅實。 黃意芝強調，精品業者具有強大的定價能力，加上新興市場的消費崛起，未來仍具有相當大的發展潛力，建議投資人不妨趁市場修正時，逢低分批進場。 ---------------下一則---------------
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你養兒育女大作戰+產前產後走一回 成長不馬虎 暑假遠離螢幕 近視不飆度數-中華醫藥網1020623《2013/06/13 18:51》記者黃興文�台北報導 暑假是網路遊戲的旺季，加上智慧型手機、平板電腦普及，不但傷視力，間接也影響兒童青少年身心發展。 台北康寧醫院眼科醫師李文浩表示，每年暑假，因近視度數增加的青少年暴增 5成。 他說，許多人長時間上網，甚至連續熬夜看影片，不出門參與戶外活動，是導致近視人數大增的主要原因之一。他建議不要把 3C產品當成保母，要多從事戶外活動，勿長時間上網打電玩，每 30分鐘就要讓眼睛休息；高度近視易引發視網膜剝離、黃斑部病變等併發症，也影響生活品質。 台北市立聯合醫院松德院區兒童青少年精神科醫師賴柔吟指出，長時間久盯螢幕，除了影響視力外，對身心也有許多影響。她表示， 3歲前因大腦很脆弱，易受螢幕媒體影響，不建議讓小朋友看螢幕， 3到 7歲最多每天 0.5小時， 7到 12歲每天 1小時， 12到 15歲每天 1.5小時， 16歲以上每天 2小時；現在孩童平均螢幕使用時間都遠超過建議量，可能調整到規範內有困難。 賴柔吟建議，孩子房間內不要有電視，不邊吃東西邊看電視或玩電腦，有意識的使用電視、電腦並紀錄使用時間、不讓電視變成背景音效、大人以身作則、培養多元化的興趣，提供具替代性功能的生活經驗、養成運動習慣。 她強調，暑假養成規律作息很重要。並建議增加營隊、技能學習、規劃旅行等安排，拓展視野，讓生活中不是只有螢幕陪伴，提升現實生活中的自信心和成就感。 ---------------下一則--------------- 病痛要照顧 孩童有地圖舌 小心快感冒了【聯合報╱記者黃文彥�台北報導】 台安醫院小兒科主治醫師王和順表示，不少父母誤以為孩子舌頭出現紋路是生病，但地圖舌並非疾病，可能是感冒前兆，會自然痊癒。博仁醫院小兒科主治醫師毛心潔表示，地圖舌原因不明，雖然症狀看起來可怕，但小朋友不會感到疼痛，活動力也不會受影響，不需過度擔心。 部分研究指出，地圖舌與遺傳或過敏體質有關，雖然並非疾病，但可能表示免疫系統出現變化，因此也有醫師建議，可將地圖舌視為感冒前兆。 書田診所最近就收治一名4歲孩童，因發燒感冒就醫，檢查一張口就可以看到舌頭遍布一朵朵白色的「雲朵」；這名孩童在感冒前4天，就已出現地圖舌症狀。 書田診所小兒科主任醫師陳永綺表示，免疫力低下會使口腔內細菌生態遭破壞，導致舌苔分布不均勻，容易出現地圖舌；她說，這種情形代表免疫失調，很可能感冒就要上身。 陳永綺表示，地圖舌好發於舌尖、舌中央或舌緣，這時舌頭會比較敏感，吃酸辣食物可能會有痛感，但只要免疫力恢復，地圖舌就會自然消失，不需要特別治療。 6歲前是嬰幼兒免疫系統成長發育的時期，陳永綺建議父母，不妨將地圖舌視為感冒前兆，平時多留意小朋友舌苔變化。【2013/06/27 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 教育有進步 兒盟調查 逾六成弱勢童不喜歡暑假【聯合報╱記者湯雅雯�台北報導】 暑假即將來臨，兒福聯盟調查發現，超過六成的弱勢學童既不期待也不喜歡放暑假，因為近五成煩惱沒有人可以指導功課，也有近四成兒童煩惱無處可去，有超過一成學童，甚至認為暑假根本不是假期，因為要幫忙家裡賺錢，比上課還要累。 兒盟昨天公布「弱勢學童暑期生活狀況調查報告」，兒盟董事長馮燕表示，弱勢學童的暑假不僅缺乏家人照顧，也少了學校營養午餐，可說是「營養空窗期」。調查發現四成二學童不固定吃三餐，四分之一的孩子常常沒吃午餐，每餐餐費不到四十元打發。 近來政府和民間社福團體相繼推出超商免費餐或待用餐。根據兒盟調查，三成二弱勢學童表示不敢或不願去領，理由包括不想留下資料、怕丟臉或領取地點太遠等，僅四分之一貧童表示會去領取。 馮燕指出，逾二成弱勢學童寒暑假要幫忙家中生意或工作，像兒盟服務個案、即將升五年級的小華，暑假要幫忙種田，還要準備全家人午餐、晚餐。另一名十歲的小遼，暑假必須早起到鴨寮撿鴨蛋賣錢。 兒盟表示，針對兒盟服務的小五、小六調查，有效問卷八百十三份。兒盟籲響應「弱勢學童長假營養廚房計畫」，預計募款一千八百萬元，預計幫助三千名弱勢童。募款網址：http://love.children.org.tw/【2013/06/25 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 考試拿高分 運動不可少2013/06/26【聯合報╱記者林思宇�專題報導】 大學指定科目考試逼近，考生壓力大到不行。如何拿高分？精神科醫師提醒，人類無法長時間集中注意力，想要拿到好成績，關鍵絕非在圖書館待10幾個小時，應保持運動習慣，讓頭腦清醒。 台北市立萬芳醫院精神科主治醫師潘建志說，想要學習成績好，最大的秘訣在於保持運動習慣，一輩子都受用。回想當初他考高中時，念的是教會學校，聯考前1個 月，學校安排考前衝刺課程，每天不忘排一堂體育課，所以他每天至少游泳1小時，如願考上台北醫學大學醫學系，同屆240名畢業生，有100人考上第一志 願。 潘建志說，運動好處多，人類運算、閱讀要思考，屬於腦的高端工作，需要健全心肺功能，補充使用腦力所需要的氧氣，同時使情緒穩定，讓學習更有效率。他建議，考生至少每天運動30分鐘。 耕莘醫院精神科主治醫師楊聰財說，考前一定要設法把腦力維持在最好的狀態，每天至少睡足7小時，三餐正常外，別忘要抽空運動。 楊聰財進一步表示，華人很容易掉進運動是消耗體力的迷思中，認為如此會導致考生想睡覺；事實上考試要考得好，不是看書時間的多寡，而是要精神好，腦力狀態穩定才能發揮實力。 平常沒有運動的考生，振興醫院復健科主治醫師李林鍵說，一開始運動時容易腰痠，此時應避免激烈運動，否則馬上就會產生運動傷害，可以快走、慢跑、游泳和騎 腳踏車等，並且以循序漸進方式進行，從10分鐘開始，慢慢增加，每次運動時，「要稍微有點喘」，也就是還是能和同伴說話，但不能引吭高歌的程度。 如何讀書更有效率？潘建志說，考生可以將讀書時間分段，每段約50分鐘，之後就休息、活動一下，如和家人聊天等，因為「彈簧不能繃太緊」；接著念不同科目，考生其實不必在圖書館待上一整天，有時很多時間都在打瞌睡、聊天或玩手機，並非都在念書。 考前讀書要訣 ●每節50分鐘 ●每天分7到8節 ●科目交錯念 ●每天運動至少30分鐘 資料來源�潘建志醫師 ……………………………………… 愛運動的孩子 數學、閱讀較佳2013/06/26【聯合報╱記者林思宇�專題報導】 「兒科醫學期刊（Journal of Pediatrics）」研究指出，運動量不足的中小學生，在數學和閱讀測驗上，比較容易不及格。學業表現不好，有時不是IQ問題，而是腦部缺氧，缺乏運動。 上述研究無法證明因果關係，美國部分學校為了增加閱讀、寫作和算術時間，減少體育課程，這樣的發現，對這些學校提出警訊。 克瑞頓大學和林肯公立學校的研究團隊，比較林肯市中小學學生的健康水平和考試成績。結果發現，心肺功能健康的學生通過數學測驗的比率，比心肺功能不健康的學生高出2.4倍；而通過閱讀測驗的比率，約高出2倍。 研究人員還發現，身體質量指數（BMI）是整體健康重要指標，但對考試成績並沒有顯著影響。雖然肥胖是評量孩子健康重要考量，然而，有氧（心肺）適能（Aerobic fitness）對學習表現的影響，可能更甚體重。 他們發現，有氧適能和家庭收入，對孩子的學業表現有類似的影響。然而，學生的心肺適能比家庭收入來得容易改善，提醒部分學校在減少和停止體育課前審慎考慮。 暑假即將來臨，董氏基金會執行長姚思遠呼籲，父母應主動帶孩子去運動，吹冷氣消暑不如運動排汗，還能降低憂鬱指數，也幫助孩子學習更好。 參加董氏基金會暑假小鐵人體驗課程的小六生沈伶軒說，以前暑假太熱，都不想出去玩，去年參加攀岩、騎飛輪和打籃球等課程，感覺流汗很愉快，心情和學習也變好。 ---------------下一則--------------- 親子動起來 別當暑假木乃伊-中華醫藥網1020626《2013/06/25 20:10》記者戴淑芳�台北報導 學子暑假不是上補習班，就是看電視、玩 3C產品，容易變成肢體僵化、精神活力不足的暑期木乃伊，醫師表示，吹冷氣不如運動排汗消暑，還能降低憂鬱指數，呼籲家長暑假即將來到，應該主動帶領孩子一起運動，保持規律的運動習慣！ 根據董氏基金會 2011年「台灣五都國、高中生運動狀況之相關性調查」，有 80.1%的受訪學生認為自己需要運動，但卻有近半數的人沒有運動習慣，學子不想運動的主因包括「找不出時間運動」及「沒人陪我一起運動」。 因此，董氏基金會昨天邀請郭書瑤代言，呼籲家長暑假時與孩子一起運動，「避暑退心火，樂動一下！」既對抗憂鬱又能增進感情！ 郭書瑤表示，當學生時最愛放暑假，但也容易就荒廢兩個月，父親去世後天天打工賺錢，卻發現體力和精神越來越差，為了讓自己不被擊倒，會利用夜間時進行慢跑特訓，天氣涼爽、也不容易被關注，是讓心情放鬆的好方法！ 台北市立萬芳醫院精神科主治醫師潘建志表示，許多研究指出，有運動的孩子學習或閱讀能力，比缺乏運動的孩子表現較佳，可見運動才是活化身體機能與腦神經功能的最好方式。 可惜的是，許多學子暑假沒有進行規律的體育活動，不是上補習班，就是看電視、玩 3C產品，容易變成肢體僵化、精神活力不足的暑期木乃伊！ 潘建志建議家長，可利用清晨或傍晚，陪同孩子建立規律的運動習慣，幫助排汗、也能消除暑氣，遠離 3C產品的傷害。 ---------------下一則--------------- 權威父母 兒女侵略性高2013/06/26【台灣新生報�記者萬博超�綜和外電報導】 美國加州大學研究人員指出，極端嚴厲、權威式教育下的孩子，社交技巧多半較差，較有侵略性，也常有憂鬱及焦慮傾向。 加州大學柏克萊分校心理學助理教授周晴（音譯）團隊調查舊金山灣區華人移民家庭一、二年級孩童達二年。研究主要透過訪談進行。 權威式的教育方式是指不留情面批評孩子，在未清楚解釋下要求孩子完成某些目標，專家認為，簡單來說這是一種相對較無彈性的管教方式。 從精神科醫師角度來看，很多孩童不適合嚴厲、權威式管教，尤其是精神狀況不佳的孩童。例如有些躁鬱症學童因考試失利，壓力很大，每天熬夜，最後發現讀不完，克服不了，只好成天往外跑，有些家長初期可能認為這只是叛逆，而執著管教打罵，事實上管教患者而不治療無法改善病情，父母應積極帶孩子就醫。 統計顯示，約六成躁鬱病患在二十歲以前發作，患者常被視為叛逆青年，但與其一味指責，不如多傾聽，並積極治療。 懷孕中-生活作息篇 孕婦牙痛不就醫 變蜂窩組織炎【聯合報╱記者莊亞築�台中報導】 傳統的錯誤觀念認為懷孕者少看牙醫，避免影響胎兒，卻延誤診治，中市33歲陳姓女子孕期強忍牙痛，受不了才找上大醫院，結果竟是口腔感染「蜂窩性組織炎」，情況危急住院。 陳女懷孕5個多月，當時約2、3個月時，已飽受牙痛之苦，卻忍著不敢看醫生，4個多月時牙痛到發燒，才到衛生署豐原醫院就診，住院當天拔掉智齒。 署豐婦產科醫師張崑敏指出，孕婦擔心照X光、打麻醉藥或吃抗生素等治療，會影響胎兒發育，選擇忍痛，但孕婦荷爾蒙及血液循環變化，牙齦容易腫脹受傷，牙床易鬆動，比平常人更容易有細菌潛藏在牙縫中，牙痛機率大增。 張醫師說，婦女懷孕期吃得多且常進補，牙齒殘留食物機率增加，容易蛀牙；陳女本身就有牙周病，未注意口腔保健，變成蜂窩性組織炎。 牙科醫師陳梅玉說，多數民眾有牙周病問題，懷孕婦女更容易造成口腔疾病惡化，牙周病的細菌可能增加胎兒流產、早產或體重過輕的機率，甚至造成子癇前症。 陳醫師說，孕期牙科治療是安全且必要，處理小心即可，懷孕中期（3至7個月）是黃金治療期，可進行拔牙或口腔手術；另建議孕婦重視口腔清潔，牙齦易出血可選軟毛牙刷，並多使用牙線、牙間刷清潔口腔。【2013/06/27 聯合報】@ http://udn.com/ ---------------下一則--------------- 孕婦牙齦腫脹 引發蜂窩性組織炎-中華醫藥網1020627《2013/06/26 17:03》記者黃玉龍�台中報導 陳姓婦人平日疏於口腔保健，懷孕後因荷爾蒙及血液循環變化，使得牙齦腫脹充血，變成蜂窩性組織炎，牙痛忍到發炎才就醫；經控制感染拔除不良咬合的智齒，超音波檢查胎兒狀況良好後，出院返家。 33歲陳姓孕婦因牙齦腫脹充血，找了 4、 5家牙科及婦產科，都沒有醫師敢為她治療，到衛生署豐原醫院就診，診斷口腔感染蜂窩性組織炎，且有敗血症及顱內感染的危險。 豐原醫院婦產科醫師張崑敏表示，孕婦擔心照 X光、打麻醉藥或吃抗生素會對寶寶造成影響，所以大多數都會忍痛；事實上，孕婦因為荷爾蒙及血液循環變化，牙齦容易腫脹受傷、牙床鬆動，更容易有細菌藏在牙縫中。懷孕期間為了供應寶寶充足的營養及維持體力，孕婦們進食與進補的次數增多，牙齒殘留食物的機率增加，相對蛀牙機會也提高許多。 牙科醫師陳梅玉指出，國內約有 1成民眾有牙周病問題，懷孕婦女更容易造成口腔疾病的惡化，引起牙周病的細菌可能增加胎兒流產、早產或體重過輕的機率，甚至造成子癇前症，威脅胎兒與孕婦健康。 張崑敏呼籲，孕婦不僅可以看牙，而且比一般人更需要看牙。平日要養成口腔清潔習慣，由於牙齦易出血，建議選擇軟毛牙刷，多使用牙線及牙間刷。產檢也要做口腔檢查。
台灣經濟氣候7月起可望放晴 下半年不致衰退 成長率破2暫時解除2013年07月05日【林巧雁、林潔禎╱台北報導】 台大國泰產學合作團隊昨發布報告指出，台灣5、6月的經濟氣候由「陰（景氣轉弱）」上調至「朗（景氣穩定）」，全球經濟成長自第3季起緩慢加溫，台灣經濟氣候本月起可望開始放「晴 （景氣加溫）」。 全球本季起緩慢加溫 國泰金控經濟研究處指出，下半年經濟弱復甦、物價穩定、市場資金充裕，央行可望維持政策利率不變。在QE（Quantitative Easing，量化寬鬆政策）退場預期及日圓與韓元貶值壓力，台幣仍有貶值壓力。 國泰金經濟研究處經理陳欽奇表示，下半年經濟不致衰退，但今年台灣經濟成長率「保3」可能性不高，「破2」危機暫時解除。整體而言，6月金融情勢指數日平均值為 99.8，僅略高於5月的98，仍處於穩定狀態。 國泰金經濟研究處指出，QE退場對股市衝擊已有緩和跡象，且證所稅已完成修法，民眾股市樂觀指數及風險偏好指數6月均小幅回升，顯示投資信心並未受到明顯衝擊。 國泰金進一步表示，雖量化寬鬆政策退場造成全球金融市場大幅震盪，新興市場面臨資金流出壓力，但QE有秩序逐步退場，背後代表美國經濟可望持續溫和復甦。 另外，花旗投顧負責人王進彰昨也指出，今年中國經濟成長率「保7」不易，且要留意加拿大、俄羅斯、澳洲及巴西合稱「CRAB」不再耀眼，也就是「螃蟹不再橫著走」來形容這波景氣循環新興市場可能面臨探底威脅。 花旗：看壞加幣澳幣 對中國經濟展望，王進彰認為有3項變數，首先中國大企業獲利跟不上負債；其次房地產面臨泡沫化；第3金融壞帳增加。中國新領導人若願意犧牲出口、提振內需，即使經濟成長率不保7%，但結構調整趨於健全，長期而言反而對中國有利。 王進彰也談到外幣走勢，特別看壞加幣和澳幣。以澳幣而言，目前兌美元在0.9元，澳幣過去40年均價在0.85元，是價格下跌的第一個關卡。 ---------------下一則--------------- 47檔台股基金 超會賺2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 今年來，儘管投信都在賣超台股，但台股基金因經理人選股功力深厚，績效表現遠遠超越大盤，並且呈現投信績效強者恆強的局面，統計近半年來，就有四家投信旗下台股基金超過四檔達到逾二位數的報酬率。 據Lipper最新統計，近六個月計有47檔台股基金報酬率超過二位數，比起加權指數0.95%的績效，大幅高出十餘倍。其中，台新、安泰、復華、統一四家投信合計即包辦了19檔之多。 台新投信總經理藍新仁表示，7月科技產業沒有新產品推出，屬於基本面空窗期，估計電子業需到8月後才會逐漸進入旺季。另一方面，台股進入除權息旺季、指數有向下扣抵壓力，加上外資持續賣超，在缺乏利多及成交量能持續低迷下，預期短線指數將處於7,800至8,200點區間震盪格局，但個股表現差異大。 ING優質基金經理人陳茹婷表示，經過6月大幅修正走勢後，籌碼面已趨穩定，先前基本面不如預期的個股也都已提前反映利空，短線持續下跌機率大幅降低，因此接下來隨著中國十一長假、消費電子新產品出貨等業績題材陸續發酵，大盤將具支撐力道，預估台股指數將在8,000點附近呈區間震盪整理走勢。 復華高成長基金經理人蔡政哲表示，市場仍未完全消化美國聯準會（Fed）可能縮減量化寬鬆（QE）的疑慮下，7月大盤傾向整理行情，並以個股為主，例如傳產、內需、零售通路及航空觀光類股因進入旺季，營運展望不確定性較小，塑化類股則因歲修減產及原物料價格下跌，有利產品利差好轉，而7月下旬為台灣生技展，題材上亦可望有所發揮。 ---------------下一則--------------- 店頭、中小基金 動能強2013-07-05 01:11 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 近期市場部分資金有轉往具成長性中小型的OTC個股流動跡象，投信法人認為，台股有望上攻，其中，店頭市場及中小型股最看俏。 元大寶來店頭基金經理人姚宗宏表示，今年上櫃公司業績成長動能優於去年，即使前波指數拉回整理，部分中小型業績股表現仍相對抗跌或強勢，預料隨著下半年電子旺季效應可期，只要是業績成長動能向上的公司，仍會受市場青睞。至於類股，他指出，相對看好生技、半導體及電子周邊等族群第3季的表現機會。 元大寶來富櫃50基金經理人李孟霞表示，壓抑台股甚久的8,500點天險解除，台股在散戶投資人將不課稅的利多下，將增添未來動能柴火，隨本土資金陸續回補庫存，預期小型股受益最多。 群益店頭市場基金經理人沈萬鈞表示，店頭指數今年仍有14.86％的表現，就美股來看，其實美國對QE退場只是遲早的事情，但只要政策底定，這次也如同年初美國自動減赤發生一樣，後續影響力會下降，市場早先調整反有利後續行情。 摩根台灣金磚基金經理人葉鴻儒指出，根據摩根投信統計，2003∼2012年，加權指數雖然在7月漲跌互見，但平均上漲1.28％，最高漲幅甚至上看1成，電子股則可望成為大盤漲升主力，平均上漲1.47％。 展望台股後市，葉鴻儒認為，未來指數在波段低點7,663點及年線支撐力道不弱，隨美股站上月、季線來看，目前台股相對位置仍低，近期反彈走勢將持續。 ING鴻利基金經理人祝明智表示，大盤將回歸基本面表現為主，短線區間整理位於7,800∼8,300點，市場重新聚焦7月中下旬舉行法說會旺季所帶來行情，大盤指數有望盤堅向上挑戰前波高點，建議投資人續抱持股。 施羅德台灣主動基金暨施羅德樂活中小基金經理人陳同力建議，布局台股時，電子類股可以半導體及光電為主；傳產則以金融、中概、紡織、橡膠等較看好；此外，未來財報展望表現佳的個股，也可加入投資組合。 ---------------下一則--------------- 澳幣短線難回 慎防長期抗戰2013-07-05 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導 澳洲央行利率會議剛結束，維持基準利率於2.75％的歷史低點不變，由於通膨疲弱，未來利率仍有進一步調降的可能性，法人認為，大陸需求下降，原物料價格大幅滑落，澳幣短線難回，投資人宜有長期抗戰的準備。 今年5月初澳洲央行宣布降息以來，加上美國聯準會暗示可能提前退場、大陸流動性問題，造成澳幣跌幅超過11％，是國際主要貨幣中跌幅最重者，累計今年來跌幅已逾1成，拖累以澳洲為投資標的、或是以澳幣計價的債券基金表現。 但據統計，今年來國人持有澳幣計價基金規模創新高，截至4月底已達1,579.25億元，成美元以外，最受注目貨幣類別，法人分析過去兩年規模大幅成長主要來自澳洲提供較高息差優勢，但現階段外資法人都看空澳幣走勢，例如高盛證券下修澳幣匯價至0.8美元。 富蘭克林華美全球債券組合基金經理人王銘祥指出，隨美國聯準會政策轉變，美國10年期公債殖利率跳升至約2.5％水準，反觀澳洲經濟因受到大陸趨緩、商品價格下滑的拖累，部分券商預估短期有萎縮的可能，未來央行有再降息的空間，使得澳洲原本擁有的利差優勢降低，投資人投資澳幣計價商品時，要審慎留意潛在的匯兌風險。 柏瑞投信認為，短線澳洲經濟仍有下修的疑慮，故股、匯市都有受影響的可能，但若前波以澳幣購買澳幣計價債券基金者，損失仍比以新台幣進場者低，只要有耐心等待、長期持有，債市整理過後都會回歸基本面，加上美國2014升息前，澳洲利率與美國利率仍有利差空間，票息的持續累積，也可望彌補這次修正空間。 宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳幣年底有機會回復到0.98美元的價格，主要是澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍然極具投資價值，而與澳幣表現連動性極高的大陸經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季的帶動下逐漸轉強。 另外澳洲主要出口原物料價格5月已有觸底跡象，目前澳幣貶值已有止緩跡象，底部強力支撐在1澳幣兌0.888美元，未來走勢建議可觀察美國QE退場時點，大陸經濟數據，和澳洲央行態度及澳洲經濟狀況。 ---------------下一則--------------- 高盛 看好韓星泰2013-07-05 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 金磚四國光芒不再，法人建議，基金布局可轉往最新被看好的南韓、新加坡和泰國，整體來看，亞洲投資應以「成長」為主要考量，加速建設與內需增長仍是亞洲經濟開展的重點，投資人也可以亞洲高股利族群為主要投資標的。 高盛證券最新公布的第3季市場展望看衰金磚四國後市，並下修亞洲今年經濟成長預估值自6.1∼6.9％、企業每股盈餘成長率由12％降至9％；相對看好的市場則為南韓、新加坡、泰國，預期此3國股市表現在第3季將優於整體市場。 高盛證券指出，拖累亞太股市表現的最大主因來自大陸，近期陸銀錢荒危機顯示新政府深度改革調結構的時間拖長，抑制信貸成長亦造成經濟放緩，加上印度近期公布經濟數據趨緩，亞洲兩大金磚投資光芒消失。高盛建議，投資焦點轉向與美國經濟連動性較深的南韓與新加坡，泰國則在內需火熱與日本經貿頻繁下被點名。 ING泰國基金經理人黃靜怡指出，泰國短期缺乏政策面炒作題材，技術面支撐落於1,300點上下整理；但整體國際資金仍偏向寬鬆，加上企業獲利維持穩健增長，待市場信心平穩，資金仍可望回頭青睞泰股，建議逢低分批布局。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構以區域貿易為主，6成以上企業屬於內需產業，較能因應全球景氣下滑，尤其是泰國不僅民間消費動能旺盛，政策面更有2020年達2兆泰銖的基礎建設預算。至於新加坡，最大利基來自市場制度完善，是東南亞地區的金融中心。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，民間消費疲弱讓泰國第1季經濟成長趨緩，但基本面穩健，泰國經濟仍有良好成長潛力，泰股中長線表現仍不宜看淡。 元大寶來新興亞洲龍頭基金經理人呂自勇表示，在東協主要國家中，新加坡股市本益比與股價淨值比都最便宜，且股價淨值比已觸及1個標準差，對於股市具有加分效果。至於泰國，他指出，2014年盈餘成長可達18.9％，在東協主要國家中最高，基本面堅實，且股市近期因跌深，投資價值浮現。 ---------------下一則--------------- 調升區域經濟評估 日銀：邁向穩健復甦2013年07月05日【陳智偉╱綜合外電報導】 日本央行（日銀）公布季度區域經濟報告，全日本9個分區中，有8個地區經濟評估獲得調升，連2季超過8個地區獲得調升，為近4年首見，顯示安倍經濟學逐漸收效，日本經濟前景轉趨樂觀。 安倍經濟學收效 日銀昨召開季度分行經理會議，並在會後公布這項報告。日銀總裁黑田東彥在會中表示，日銀激進貨幣刺激政策已略見成效，日本經濟逐步邁向穩健復甦，通膨預期也有提升跡象。 黑田東彥說：「自從我們4月採取量化與質化寬鬆貨幣政策以來，日本經濟穩健邁向復甦，我們已經看見政策效果，經濟指標顯示，通膨預期已經提升。」 會後發布類似美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）經濟褐皮書的季度區域經濟報告中，日銀連續第2季調升超過8個地區的經濟評估，為3年9個月來首見連2季大規模調升經濟評估。 該報告指出，許多地區內需與外需反彈，在消費預期方面，有6個地區獲得調升，資本支出預期則有5區調升，產出預期則有7個地區調升。 日銀下周三起例會2日，並於下周四（11日）公布最新決策，預期將維持現行各項寬鬆措施不變，同時很有可能調升日本經濟評估。 據彭博日前報導指出，日銀此次例會可能調升對日本經濟評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。 ---------------下一則--------------- 解套了 日股基金今年大賺2013/07/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 日股基金大獲全勝！統計顯示，日股基金今年平均績效逾20%，距離金融海嘯前高點只差不到1個百分點，近3年平均報酬率17%起跳，代表金融海嘯之後進場的投資人，幾乎統統賺錢，套牢的也快解套了。 日股基金績效傲人，「吸金力」更強勁，EPFR統計，在三大成熟市場中，目前只有日本股市連續28周吸金，今年淨流入比例約15%，遠高於其他成熟及新興市場幅度。 另外，美林全球基金經理人調查，也連續6個月淨加碼日股，可見國際買盤對日股深具信心，加碼意願大增。 復華亞太成長基金經理人賴學緯表示，日本公布5月多項經濟數據，包括房市景氣、家庭消費及工業生產等，均顯示日本經濟活動持續轉佳，安倍的前兩支箭確實奏效。 柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘指出，目前市場聚焦7月21日的參議院選舉，預料自民黨將贏得過半席次，選後，安倍將推出第二輪成長策略，考慮鬆綁法規並大幅削減投資稅，可望創造日股另一波行情。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股經過先前的修正後，投資人更具吸引力；積極型的投資人，可以日本中小型基金為投資主軸。穩健型投資人則可加碼日本大型股。 ---------------下一則--------------- 日股 今年榮景可期2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 聯博日本策略價值基金經理人緒方克明日前指出，今年日股獲利成長超過五成，優於全球主要市場。儘管國內外環境造成股市短期波動，但在強勁獲利的支撐下，日股可望領先其他市場。 緒方克明分析，受惠於日圓貶值、南韓成本優勢下滑、全球景氣復甦、美國需求上揚等因素，日股今年每股純益估成長53.3%，遠高於全球平均的10%、美股的7%、歐股的10%，甚至新興市場的14.8%。緒方克明說，預期明年日股每股獲利可望成長近兩成，仍高於全球平均的12.2%、亞洲（日本除外）的13%。 1990年代以來，日股從歷史高點跌落後就低迷不振，緒方克明強調，日股長期修正走勢已近尾聲，企業盈餘將左右日股未來表現。 以股價淨值比來說，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在約二倍，日股股價淨值比則從五倍的高峰下修至目前約一倍，明顯低於全球股市。 此外，日股本益比水準也趨近合理。緒方克明指出，長期以來，全球股市本益比維持在約15倍，日股則在泡沫時期衝到高點60倍，但在歷經長期修正後，本益比已與全球股市相當。 雖然仍有投資人擔心日股股東權益報酬率（ROE）偏低，但緒方克明指出，1976年以來，日本企業平均ROE明顯下滑，十年來的波動也較大。不過，如果排除非常態的虧損與稅負因素，其實日本的ROE早在1993年觸底，至今仍持續反彈。 在日本各類股中，緒方克明看好出口產業的獲利成長，尤其是汽車、半導體等科技產業。 ---------------下一則--------------- 韌性強 東協基金拉回可買2013-07-05 01:11工商時報記者呂清郎�台北報導 東協5國自去年底全球股市起漲以來，股市平均上漲超過20％，雖然美國QE進行退場效應帶來衝擊，資金陸續撤離東協，但因基本面佳，後市續看好，法人指出，目前漲多拉回，反應是布局東協基金的好時機。 根據群益投信統計，過去10年MSCI東南亞股指表現，共有7次指數從高點回檔逾15％到達波段低點，7次股市平均表現後1個月漲幅11.61％、後3個月漲幅20.87％、後6個月29.24％、後1年更是突破三成來到32.81％。 法人指出，這顯示東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反彈機會高。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資；再從過去2次QE退場經驗來看，東協股市在QE結束後表現都很好，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 據里昂證券研究，5年內東協高資產人口成長速度驚人，其中印尼、泰國的新富人口增加幅度將超過20％，菲律賓、馬來西亞與新加坡也將超過15％，龐大新富人口所帶動的內需成長潛力，不容小覷。 摩根東協基金經理人黃寶麗認為，泰國、印尼、菲律賓分別遭外資調節16億、13億與3.87億美元，泰國與印尼今年以來甚至已買轉賣，先前漲多的貨幣也因美元轉強，走勢明顯拉回。 但她指出，QE逐步退場並非市場系統性風險，外資出走後的東協以獲利了結成分居高；且近期指數低檔震盪期間，成交量能明顯增強，顯示有低接買盤入市，東協往上走升動能將更強勁。 瀚亞投信股票投資部主管林宜正指出，東協國家以印尼股市最值得期待，主要是政府陸續推出新政，包括上調利率水平來降低財政赤字壓力，短期雖可能造成通膨升高而不利股市，長線反而有利經濟發展和基礎建設投資。他表示，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，從2006年7月指數成立以來共出現21次，未來12個月後平均報酬24％，正報酬機率更達90％。 ---------------下一則--------------- 歐洲央行總裁 德拉吉：不排除再降息2013-07-05 01:10 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 歐洲央行（ECB）周四如市場預期按兵不動，將基準再融通利率維持於0.5％的歷史低點。ECB總裁德拉吉（見圖）於會後記者會上表示，低利率環境將維持「一段長時間」，甚至不排除「再降息的可能」。 ECB做出維持寬鬆貨幣政策的承諾，加上葡萄牙局勢回穩，激勵歐股全面強勁反彈，德國與法國股市大漲逾2％，英國股市飆漲近3％，Stoxx 50歐股指數勁揚2.4％。 但歐元區利率看跌則是重創歐元，兌美元摜破1.29美元支撐，來到1.2895美元的5周新低，重貶0.8％；歐元兌日圓同步貶破129日圓，跌0.7％。 受到美國Fed量化寬鬆可能退場，以及葡萄牙10年公債殖利率飆破8％的影響，歐債市場近期劇烈動盪，長期利率也走升，有進一步衝擊歐元區經濟之虞，德拉吉在會後記者會著重於安撫市場投資信心。 他表示：「決策理事會認為ECB基準利率將會有一段長時間維持於目前、甚至更低的水位，歐元區經濟前景偏向下滑的風險依然較高，我們將盡可能把貨幣政策寬鬆立場的時間拉長。」 ECB稍早宣布決策會議結果，再融通利率維持於0.5％，存款利率則維持於零，決策結果符合市場預期。 ECB同時維持之前的經濟前景評估，預估歐元區經濟可望於今年底前開始復甦，配合近來相關經濟指標都有走強跡象，ECB此時並無進一步降息的合理性。 歐洲製造業活動6月已出現止跌回穩，第3季景氣有機會翻升，德國與法國6月消費者支出表現比市場預期強勁，歐元區6月通膨率也擴增至1.6％，都是經濟情勢落底的有利訊號。 哥本哈根PFA Pension公司資深策略師巴赫克（Witold Bahrke）指出：「今天葡萄牙政局情勢出現正面的發展，已讓原本緊張的投資人大鬆一口氣，加上市場預期ECB可望發表偏向寬鬆的聲明，股市因而大漲。」 ---------------下一則--------------- 葡國拖累 歐洲基金近月跌3%－2013/07/05【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 葡萄牙危機浮上檯面，歐債警報又響起，拖累歐洲基金近1個月投報率急跌3%，投資人欲哭無淚，歐股基金明天會不會更好？ 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，葡萄牙政局不穩導致歐股、歐元走跌，但其他市場卻反應平淡，反而是美國強勁的就業數據，刺激美、亞股市同步走強，顯見歐債問題的負面影響已限縮於歐洲區域內。 統計也顯示，今年歐洲基金並未賠錢，目前換算成台幣報酬還有逾8%的獲利。 瀚亞歐洲基金經理人方定宇說，以10年期公債殖利率來看，西班牙及義大利的公債殖利率僅微幅上升0.14%及0.06%，顯示葡萄牙政治動盪並未擴及南歐其他國家，投資人對歐洲資產不必過於恐懼。 至於現在是否為進場歐股撿便宜？趙心盈認為，歐債並未完全消除，歐元區國家的公共債務壓力依然沉重，加上撙節支出等政策實施，壓抑經濟增長動能，歐洲企業獲利也不樂觀，今年又有不少政治變數，後市表現不宜過度樂觀。 ---------------下一則--------------- 前Fed理事：美9月起縮減QE－2013-07-05 01:10 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 前聯準會（Fed）理事梅爾（Laurence Meyer）表示，Fed主席柏南克（Ben S. Bernanke）其實在發布有條件的量化寬鬆退場時間表之前，就已準備9月開始減少債券購買規模。 梅爾周三受訪時談及聯準會6月18日與19日為期2天的決策會議。他表示：「他們實際上已決定自9月開始縮減規模，除非經濟數據不符合他們對經濟持續好轉的期待。」 他形容Fed有意縮減量化寬鬆措施，為該場會議的震撼彈，因為還有3個月的就業數據尚未出爐。 梅爾指出，倘若確實在9月開始採取退場行動，「還有什麼因應措施？每個人早就料到這一步了。」 Fed每月購債規模達850億美元，並將基準利率維持在接近零的水準，盼藉此帶動就業市場、提振美國經濟擴張。柏南克在6月19日的記者會上表示，若經濟表現與Fed預期相符，就業市場持續好轉，Fed可能在2013年稍晚縮減資產購買規模，並且可能於2014年中退場。 Fed的最新決策一度引發全球股市恐慌，連日大跌。隨著經濟數據不佳，Fed延後量化寬鬆措施退場時間的可能性提升，帶動美股上周周線收紅。 梅爾表示，柏南克可以留給下一任Fed主席「最大的禮物」，就是先行作出退場時間表的「艱難決定」。他並認為，縮減購債規模延至12月以後的可能性「微乎其微」。 梅爾目前為Macroeconomic Advisers的共同創辦人暨資深總經理，他曾於1996∼2002年擔任Fed理事。 柏南克第二任的4年主席任期，於明年1月31日屆滿。儘管柏南克本人和白宮都未鬆口下台的消息，但總統歐巴馬上個月接受電視訪問時暗示，柏南克擔任Fed主席的時間已「超過他本人的原意」。 目前由Fed副主席葉倫（Janet Yellen）接班的呼聲最高，彭博社5月調查投資人、分析師和交易員訂戶的意見顯示，三分之一的受訪者預料葉倫將出線。 ---------------下一則--------------- 拉美基金 重返榮耀2013-07-05 01:11工商時報記者孫彬訓�台北報導 今年來始終與前段班無緣的拉丁美洲及巴西基金，近一周終於重返榮耀，共有6檔擠進前10名，且單周反彈幅度都超過4％。法人指出，拉美基金似有跌深反彈之勢，投資人可以注意相關基金。 摩根拉丁美洲基金經理人路易斯•凱瑞（Luis Carrillo）指出，近一周拉丁美洲及巴西基金表現突出，主要是來自拉美貨幣止跌回升挹注，除了阿根廷貨幣小貶，其他貨幣全面走升，包括巴西、墨西哥及智利等貨幣兌美元均升值逾2％，因而帶動基金績效走升。 今年來巴西股市表現不佳，雖然近一周在貨幣升值拉抬下反彈，但彈幅僅1.3％。凱瑞說，反觀委內瑞拉、墨西哥及智利等股市，近一周上漲5∼14％不等，名列全球主要股市漲幅前3名，可見來自拉美小國的漲勢力挺，是拉抬拉美股市的關鍵。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西公布4月經濟活動指數（GDP）成長7.3％，優於預期，但經濟學家仍下調GDP成長率至2.49％，因應近期通膨上揚，市場調升CPI預期至5.83％。 白芳苹指出，巴西股市目前來到2009年以來低檔，當地債市也出現大幅波動，MSCI巴西指數本益比9.5倍已經來到近10年1個標準差平均以下低位，短線拉美股市屬回測格局，若多頭指標美股成功守穩季線後，將可逐步回穩。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，從6月公布的數據來看，巴西仍處於低成長但高通膨的負面環境裡，且拉美其他國家，如墨西哥和智利的經濟動能也都有轉弱的現象。 操作上，她建議，拉美股市在跌深後有機會展開反彈，但長期仍面臨美元可能升值，加以大陸經濟轉型下，原物料需求增速減緩的不利因素，除非拉美經濟能出現結構型的轉型變化，否則長線仍可能是全球市場裡相對弱勢的市場，操作上仍需謹慎。 ---------------下一則--------------- 新興國政盪 另類經濟補藥2013-07-05 01:10 工商時報 記者陳怡均�綜合外電報導 金融時報周三報導，近來土耳其、巴西與埃及等新興經濟體相繼爆發人民對政府不滿的示威抗議行動，令其股匯市雪上加霜，然經濟學家認為，抗爭對於新興經濟體而言實有正面意義，有機會讓政府治理更趨成熟、提升公共服務，有助於長久經濟成長。 受到美聯準會（Fed）暗示量化寬鬆政策準備退場衝擊，全球新興市場無不受到波及，土耳其和巴西受創尤深，埃及公債殖利率也飆至歷史新高。 分析師指出，土耳其和巴西為近年來相當耀眼的新興經濟體，兩國此次的政治動盪也有相似之處：抗議行動獲得中產階級的熱烈支持，這些受教育且熟悉網路的年輕一代人民，對於施政的期待已提高，對政府的不滿情緒早就已經不斷加溫。 但是投資人和經濟學家並不認為抗爭行動會造成持續性的經濟衝擊。 Renaissance Capital分析師羅布森（Charles Robertson）表示，「法國在1968年大規模示威遊行、英國1990年因抗爭人頭稅而引發暴動，也沒有就此風雲變色，一如我們現在所看到的巴西和土耳其。」 一些分析師認為，巴西和土耳其股、匯、債市大幅下跌，主要歸因於這些國家在貨幣寬鬆政策時代告終後，龐大的通膨壓力和經常帳赤字增加等弱點一一浮現，而示威抗議為整體經濟帶來額外的恐慌氣氛。 投資人認為，除了埃及之外，開發中國家面對美國量化寬鬆政策結束的因應之道，對經濟成長的影響會多過於短暫的動亂抗爭。 一些經濟學家認為，內部抗爭對於新興經濟體而言實為正面指標，如今人民對政府的期待，已從簡單的經濟擴張提升至更好的政府治理與多元性，以及改善公共服務，這些都有助於長遠的經濟成長。 ---------------下一則--------------- 花旗：螃蟹四國匯率 貶定了2013-07-05 01:13 中國時報 黃琮淵�台北報導 貨幣寬鬆政策將退場，美元轉強，全球貨幣豬羊變色。花旗投顧負責人王進彰昨表示，加拿大、俄羅斯、澳洲、巴西等「螃蟹（CRAB）四國」因是原物料大國，過去坐擁貨幣升值題材，如今面臨龐大回貶壓力。 花旗銀行昨舉辦2013年下半年投資展望記者會。王進彰以「螃蟹不再橫著走」形容新興市場面臨探底威脅，在貨幣選擇上，建議避開澳幣與加幣，改持美元、人民幣。 王進彰表示，澳幣自高點回落1成，如今跌到1澳幣對0.9美元，接下來可能再貶到0.85美元附近；有趣的是，加幣目前仍有撐，但因趨勢難擋，預料補跌1成。 王進彰說，新興市場股匯市有不斷循環的特性，波動性很高，「不要把循環當成長期多頭」，如今這波循環已結束，在「螃蟹不再橫著走」時，修正風險已來臨。 王進彰認為，QE逐步退場對金融市場是利多訊息，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦，近期股債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將重回正軌。 王進彰建議，債券仍是分散風險不可或缺的一環，股票市場可以考慮美國與德國等成熟市場，新興市場則聚焦中國，雖然近期壞訊息頻傳，但中國股市仍處低檔。 王進彰認為，今年大陸經濟成長率（GDP）保七不易，但可觀察中國新領導人的態度，若願意犧牲出口、提振內需，即使GDP不保，但在結構調整趨於健全後，長期而言反而對中國有利。 黃金方面，王進彰表示，雖有人看空預測會跌到每英兩800美元，但以礦商生產成本1200美元來看，目前已有超過1成的礦商賠錢，他認為，在生產設備折舊攤提後，礦商壓力減輕，金價有機會反彈至1400美元。 ---------------下一則--------------- 貨幣投資 避開「螃蟹」四國2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，新興市場這波景氣循環已告結束，加拿大、俄羅斯、澳洲和巴西等「螃蟹四國（CRAB）」貨幣將面臨修正壓力；對貨幣投資配置，建議持有美元、人民幣，避開澳幣和加幣。 花旗投顧昨日舉行下半年投資展望記者會。王進彰指出，未來要留意CRAB四國貨幣表現，這些國家的貨幣下修風險將明顯升溫。 王進彰用「螃蟹不再橫著走」形容這波景氣循環下，新興市場可能面臨探底的威脅。 在原物料方面，據統計，前幾波原物料超級大循環的低點和高點指數差距約2.8倍至3.5倍，此次循環由低點反彈至今已接近3.7倍，顯示原物料價格的循環漲幅已接近歷史滿足點，未來偏空機會升高，投資人必須謹慎。 原物料後市偏空，對原物料出口國造成衝擊，特別是加幣和澳幣。王進彰說，以澳幣而言，目前匯價約為0.9澳元兌1美元，未來可能下測0.85澳元兌1美元，這是過去40年，澳幣對美元的平均價格。 近12年來，澳幣對美元均價為0.79澳元，匯率在1以上的機會只有一成；王進彰建議，持有大量澳幣的投資人應盡速出清，若不想出脫，建議可以轉進澳洲公債，或持有澳幣計價等能穩定配息的商品。 至於加拿大幣，王進彰說，這波澳幣下跌幅度超過一成，加幣走勢仍然持堅，但維持強勢的原因並不明確，未來可能出現補跌行情。以黃金和澳幣走勢來看，加幣至少有下修一成的空間。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 停看聽2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 埃及政局再度因政變陷入不確定性，但埃及股市從6月25日以來大漲近15%。不過，資產管理業者認為，歐非中東股市兼具大宗原料與政治動盪特性，埃及身為阿拉伯世界龍頭，對中東有深遠影響，再加上短期內埃及政爭無解，建議投資人對歐非中東布局宜謹慎。 據世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5%，是六大新興市場中經濟成長最低者，瀚亞投資認為，即使美國量化寬鬆（QE ）不退場，歐非中東股市也只能仰賴資金行情，建議投資人對歐非中東基金布局要相對冷靜，新興市場投資仍是以基本面較強的亞洲，以及與全球連動較低的非洲為主。 ING中東非洲基金經理人白芳苹表示，今年以來中東股市表現突出，主因中東股市與全球股市連動性較低，且經濟成長動能穩健，受到防禦性投資人青睞，在新興市場中跌幅較小。 至於非洲市場，南非在罷工及原物價格疲弱影響下，礦業類股6月每股獲利下修達27%，在美國QE 收手及中國需求降溫下，恐難有所表現；埃及股市則因政治動盪，短期內波動風險仍高。 不過，也有業者持不同看法。摩根新興歐洲、中東及非洲經理人白祐夫（Oleg Biryulyov）指出，中東經濟表現穩定，加上阿拉伯聯合大公國今年可能開放規模逾6,000億美元市值的股票市場，區域市場流動性提升將有助吸引國際投資者擴大參與，看好未來投資契機。 ---------------下一則--------------- 油價彈升 天然資源基金沾光2013/07/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 中東情勢陷入動盪，推升國際油價重新站上每桶100美元關卡，帶動天然資源基金績效由黑翻紅，7月以來平均績效達0.73%，且僅有一檔負報酬，擺脫今年以來疲弱不振的頹勢。 埃及政局動盪，連帶影響國際原油價格，市場交易商擔憂中東原油供應中斷，推升紐約原油交易價格站上每桶100美元大關，累計油價自6月21日至今急彈了8%。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾•葛瑞森（Neil Gregson）表示，埃及政局動盪，恐將危及中東原油供應出貨，加上美國原油庫存意外下滑，引領國際油價連續四天走升，直接站上每桶百美元大關。雖然埃及並非重要的石油出口國，卻是重要的原油運輸樞紐，政局動盪下，很有可能波及周邊國家的石油生產及供應。 再者，美國經濟邁向復甦也進一步支撐國際油價走升，隨下半年原油季節性需求將強勁增長，預估下半年全球原油需求將達每日9,150萬桶，較去年同期相比，每日增長100萬桶，在需求推升下，預期今年油價料將維持高檔區間震盪。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，埃及局勢是影響目前油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價突破中期區間後，西德州油價可能會上看2012年2月高點的每桶110美元，油價短線居高不下，有機會支撐能源股短線上成為商品產業裡較強勢的資產。 ---------------下一則--------------- 埃及軍事政變…軟禁總統 油價下跌2013/07/05【聯合報╱編譯王麗娟�綜合報導】 埃及軍方三日發動軍事政變，推翻上台剛滿一年的民選總統穆希並將他軟禁，最高憲法法院院長曼蘇爾四日宣誓就職臨時總統。埃及多日街頭動盪出現轉機，股市四日一開盤就飆漲百分之六，國際油價也下滑。 兩年前，埃及的人民力量以三周時間，推翻前獨裁者穆巴拉克。這次再度透過大規模示威加上軍事政變，以四天時間推翻穆希。占領首都開羅解放廣場的群眾再度陷入狂喜，民眾燃放煙火，高呼勝利，然而埃及的前途仍充滿變數。 出身「穆斯林兄弟會」的穆希，三日在軍方四十八小時最後通牒過後，提出聯合政府提議，但未獲反對陣營接受。 數小時後，國防部長西塞發表電視演說，以穆希「未能滿足民眾要求」為由，宣布罷黜總統，凍結憲法，以恢復國家安定。 最高憲法法院院長曼蘇爾四日宣誓就職臨時總統，強調重新舉行大選是政局恢復穩定的「唯一道路」，但未宣布舉行日期。 軍方同時軟禁穆希，檢方則開始逮捕兄弟會領袖巴迪與約三百名成員，罪名是煽動殺害示威群眾。軍方未公布穆希確實下落，兄弟會發言人哈達德說，他被軟禁在開羅共和衛隊的總部。穆希也可能遭到起訴。 穆希的支持者可能「以暴制暴」，致使埃及動亂再起。埃及民眾的「二次革命」迄今至少造成卅二人死亡，穆斯林兄弟會的政黨「自由正義黨」的重量級人物表示，軍方推翻民選總統穆希，將導致其他組織暴力抗爭。 穆希堅稱他的下台是一次軍事政變，國營媒體則稱這是一次「合法革命」。在解放廣場的尼羅河對岸，穆希支持者高喊「打倒軍方統治！」一名示威者說，示威民眾可能留在街頭，「直到穆希回任總統」。 反穆希示威者認為，穆希一味擴張自己的權力和穆斯林兄弟會勢力，置埃及經濟於不顧。 英國廣播公司報導，反穆希者可能無法興奮太久，因為推翻民選領袖與凍結憲法傳遞的訊息是選舉無用。 ---------------下一則--------------- 埃及政局仍不穩 油價短線恐震盪2013-07-05 01:10工商時報記者蕭麗君�綜合外電報導 埃及周三軍事政變，首位民選總統遭到推翻，不過當地政局也因此暫獲舒緩。近來因埃及政局動盪而連連上揚的油價周四也告回跌。不過專家警告，埃及政局不確定性仍高，未來油價還將視當地情勢發展，短期內難免震盪加劇。 由埃及軍方任命的臨時總統：最高憲法法院首席大法官曼蘇爾已在周四宣示就職。他說將儘快選出新總統與國會，以讓埃及早日回歸民主，不過他並未表明確切時間表。 在軍方干預下，埃及這場政治動盪迅速結束，埃及股市EGX30指數周四暴漲7.29％，締造2012年6月25日以來最大漲幅。 國際油價在經過多日上漲後周四終於回檔。倫敦布蘭特油價繼周三飆升至106.03美元的兩周高點後，周四則跌破106美元至105.26美元。紐約西德州中級油價也從周三的102.18美元回跌至100.87美元。 分析師指出，油價未來走勢將視埃及後續發展而定，若該國政治危機持續，恐讓每桶油價再度上漲4到5美元。 總部位於新加坡的金融服務公司Phillip Futures商品經理人亞塔預期，埃及若再發生任何可能導致石油供給中斷事件，布蘭特油價最快本周將上看110美元，西德州中級原油也將勁升至106美元。 埃及掌握全球最忙碌航道蘇伊士運河，以及把石油輸往地中海的Sumed輸油管，這也說明為何埃及政局動盪會讓油市如此坐立不安。周三埃及軍方驅逐執政甫滿1年的民選總統穆爾西，不過上萬名穆爾西支持者，包括穆爾西領導的穆斯蘭兄弟會都走上街頭抗議軍方作為。 研究機構IHS Energy Insight亞太部門副總裁蘇恩認為，埃及危機已為油價注入「地緣政治的溢價」。 他解釋就目前整體市場而言，石油是供過於求，照理說油價應該走低。不過近來油價大部分漲勢多來自埃及政局的不確定性，因此投資者寧可退場觀望。 ---------------下一則--------------- 金價 短線反攻1,400美元2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，國際金價每盎司跌破1,000美元的機率不高，且跌破1,200美元平均生產成本後，可能出現一波反彈，上看1,400美元，但未來仍有下跌風險，建議投資人應逢高出脫。 王進彰指出，黃金礦商幾年前大舉增加資本投資，近年陸續提撥機器設備折舊，使獲利下滑，但相關因素會逐步淡化，對金價的衝擊也會愈來愈小，因此認為金價不會跌破1,000美元。 王進彰認為，寬鬆貨幣（QE）逐步退場對金融市場是利多，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦。近期股、債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將逐步重回正軌。 ---------------下一則--------------- 金價後市震盪 可逢高出脫2013/07/05【經濟日報╱記者陳美君�台北報導】 花旗投顧負責人王進彰昨（4）日表示，國際金價每盎司跌破1,000美元的機率不高，且跌破1,200美元平均生產成本後，可能出現一波反彈，上看1,400美元，但未來仍有下跌風險，建議投資人應逢高出脫。 王進彰指出，黃金礦商幾年前大舉增加資本投資，近年陸續提撥機器設備折舊，使獲利下滑，但相關因素會逐步淡化，對金價的衝擊也會愈來愈小，因此認為金價不會跌破1,000美元。 王進彰認為，寬鬆貨幣（QE）逐步退場對金融市場是利多，象徵美國景氣回溫，全球經濟可望逐漸復甦。近期股、債市場因漲多回檔修正，經過震盪整理後，下半年投資市場將逐步重回正軌。 ---------------下一則--------------- 金價重返1250美元 走勢仍不穩-自由時報1020705〔記者盧冠誠�台北報導〕 葡萄牙公債殖利率大幅攀升，引發市場對歐債危機再起的疑慮，加上埃及局勢動盪，避險資金流入金市，國際金價重回每英兩1250美元關卡，但黃金交易員提醒，須慎防空方渲染葡萄牙可能會賣金償債的消息，衝擊市場信心。 台灣銀行黃金交易員表示，過去歐債危機與地緣政治，大都有助帶動金市避險需求，但目前金價技術線型仍偏弱，未來走勢尚有待觀察，且不排除會再炒作葡萄牙打算出脫黃金償債的消息。 4月金價自1600美元急速下殺，除了因大型投資銀行強力放送空襲警報，當時市場還傳出身陷金融危機的歐債小國塞浦路斯擬賣金救國，出脫手中近14公噸的黃金儲備。「不是不能做，但要很小心！」黃金交易員說，對於空手投資人，若是以投資角度出發，現在進場要非常小心，最好別單筆重押，至於避險角度的投資人，建議待金價回檔時分批布局。 7月首家下調金價的巴克萊銀行表示，由於第二季金價表現疲弱，且近期價格下跌，卻未出現大量實金買盤，加上美元轉強，金價仍存在進一步下跌風險，將今年平均金價預測自1483美元調降至1393美元。 台灣時間昨天下午4點，國際金價於1250美元附近震盪整理；國內金市方面，銀樓每台錢飾金賣出價4800元，台銀黃金存摺每公克售價1217元。 ---------------下一則--------------- 亞洲科技基金 紅吱吱2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 下半年是傳統消費旺季，在美國返校需求、中國十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全收紅。 在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發、與蘋果新品可望亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。 摩根東方科技基金經理人龔真樺表示，下半年向來是科技股的傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，正反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦的情況下，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。 龔真樺分析，東北亞向來是科技重鎮，在今年日圓貶值效應帶動企業獲利強勢增長下，日本科技JASDAQ指數大漲超過六成。而台、韓兩地也在科技產品出口率先復甦帶動下，JPMorgan預估兩地今年盈餘成長預估高達48.8% 與17.6%。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，今年來科技產業表現亮眼，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅超過二成居冠，也凸顯電子產業景氣。擔任全球電子要角的台灣，下半年電子業進入旺季，就蘋果供應鏈來看，7月出貨增溫，8月跟9月份放量，預期業績都有不錯的表現。 ---------------下一則--------------- 亞洲科技基金 續領風騷2013-07-05 01:11工商時報記者陳欣文�台北報導 下半年是傳統消費旺季，在美國返校需求、大陸十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全部收紅；拉長至今年以來，也僅2檔未繳出正報酬的成績單。 法人預期，在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發、與蘋果新品可望登場亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。 摩根東方科技基金經理人龔真樺表示，下半年向來是科技股的傳統旺季，且聯準會明確宣示QE退場藍圖，反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都明顯復甦，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。 龔真樺分析，東北亞向來是科技重鎮，在今年日圓貶值效應帶動企業獲利強勢增長下，日本科技JASDAQ指數大漲67.02％（以原幣計價）；台、韓兩地在科技產品出口率先復甦帶動下，JPMorgan預估兩地今年盈餘成長達48.8％與17.6％。 群益創新科技基金經理人陳煌仁指出，今年以來科技產業表現亮眼，從美國幾個主要指數來看，以費城半導體漲幅超過二2成居冠，也凸顯電子產業景氣；擔任全球電子要角的台灣，下半年電子業來看進入旺季，就蘋果供應鏈來看，7月出貨增溫，8、9月放量，預期業績可有不錯的表現。 至於新應用上，觸控需求持續攀升，以平板電腦來看，今年出貨量可達2.5億台，年增率達47％，其中白牌成長率高達六成。在智慧型手機部分，低價化趨勢明顯，其中新興市場出貨量就達6.35億元，年增率49％，受惠族群包括半導體、觸控、品牌廠及IC設計都可留意。 法人指出，科技股在新台幣貶值、旺季需求與原物料價格走弱，下半年漲升空間看好，其中上游的產業能見度優於下游。北美半導體設備BB值（訂貨出貨比）已連續5個月在1以上，顯示半導體景氣正持續擴張，並將帶動晶圓代工、封測、IC設計等相關供應鏈族群。 ---------------下一則--------------- 旺季到 亞洲科技基金績凸2013-07-05 01:13中國時報王宗彤�台北報導 下半年是科技股傳統旺季。在美國返校需求、中國十一長假拉貨潮啟動下，科技基金表現大躍進，近一周境內外59檔科技型基金全部收紅。法人指出，在美國經濟正向復甦，搭配科技新品齊發與蘋果新品可望登場亮相，亞洲與台股科技型基金有望續領風騷。 據統計，近一周境內外科技基金表現中，以亞洲基金表現當道，包括日本、台股的科技基金。其中，第一、二名的摩根日本與永豐領航科技基金績效都在5％以上，平均59檔科技基金近一周績效也有2.7％左右。另外，拉長到今年至今，也僅有2檔科技基金未繳出正報酬，平均59檔科技基金的成績單是9.33％。 摩根東方科技經理人龔真樺說，下半年向來是科技股的傳統旺季，且美國聯準會明確宣示QE退場藍圖，反應美國景氣持續好轉，包括製造業、房市、消費者信心與零售銷售數據都見明顯復甦，有望持續拉升亞洲科技廠出貨動能。 宏利投信認為，近來全球因為美國量化寬鬆可能退場疑慮，風險性資產大回檔，但目前時序進入下半年，具先進技術之全球科技產業表現可期，科技股旺季行情值得期待，基本面仍具吸引力。 亨德森遠見全球科技經理人Stuart O’Gorman表示，目前可投資的科技公司中，大約75％公司總部設於美國，美國因國內經濟推動，已開始呈現穩健的經濟復甦。隨著國內生產總值開始緩慢回升，企業成長也開始恢復至平均水平之上，預料市場信心帶動資本支出上升，科技公司將因此受惠並進而改善獲利。 就產業面來看，龔真樺指出，科技股在新台幣貶值、旺季需求與原物料價格走弱下，下半年漲升空間看好，其中上游產業能見度優於下游。北美半導體設備BB值(訂貨出貨比)已連續5個月在1以上，顯示半導體景氣正持續擴張中，並將帶動晶圓代工、封測、IC設計等相關供應鏈族群。 統一投信認為，由於美國QE退場是有條件的，表示美國經濟回到上升軌道，對新興亞洲國家科技、出口產業為正面利多，因此亞股將重拾上漲動能，急速修正後的股價更具吸引力，可趁現在加碼持有。 ---------------下一則--------------- 美股科技基金 表現亮眼2013/07/05【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美股科技股從4月下旬開始轉強，根據統計，史坦普500指數從4月19日以來漲幅逾4%，但史坦普500科技類股指數漲幅逾8%，是大盤的一倍，持有美國科技股比重超過六成的境外科技型基金績效，近三個月來表現最佳的，繳出超過一成的正報酬。 市場對量化寬鬆（QE）政策縮減的疑慮逐漸降低，美國股市持續回穩。時序進入下半年，電子產業旺季到來，投信業者看好，今年美國經濟復甦成長明確，可望帶動消費動能，下半年科技類股可望延續自4月中旬來的漲勢。 富蘭克林坦伯頓科技基金經理人史肯達利表示，5月北美半導體BB值連續五個月站穩1以上，顯示半導體產業能見度改善，且觀察近期科技支出也顯露出好轉跡象，預估下半年科技設備及軟體支出成長有望較上半年提升。 史肯達利指出，目前科技股2013年預估本益比約13.5倍，若後續企業支出改善，有望推升科技股本益比擴張，其次，下半年向屬科技業傳統旺季，兼具成長面及價值面優勢的科技股投資契機浮現，看好行動通訊、半導體、雲端運算領域的發展趨勢。 摩根美國科技基金經理人葛雷哥•托特（Greg Tuorto）表示，美股在QE退場擾亂下高檔回落，但那斯達克指數7月以來卻逆勢上漲1.19%，近三月漲幅更達6.7%。 托特分析，由於美國經濟邁向復甦鮮明，國際買盤回流美股的同時，也開始轉向未來經濟擴張期間表現料將優於大盤的科技產業。 德森遠見全球科技基金經理人Stuart O'Gorman表示，下半年科技股旺季行情值得期待，主要是科技股基本面仍非常具吸引力，資產負債狀況非常穩健，加上市場信心逐步回升，將提升企業管理階層增加資本開支的意願，進而帶動科技類股股價回揚。 ---------------下一則--------------- 投信發行債券基金 上半年淡2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 今年上半年投信發行債券基金，只有七檔有正報酬率，點心債基金就占五名。基金經理人認為，各類債券基金齊漲的機率低，投資人布局宜小心。 理柏（Lipper）統計，在新台幣計價的國內投信債券基金中，包括高收益債券、投資等級債券、全球債券等各類型債券基金中，上半年績效大都由正轉負，僅剩七檔債券基金上半年仍繳出正報酬，點心債基金占五檔，另外兩檔是南非幣短期收益基金、全球高收益債券基金。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，港台兩地人民幣存款都增加，今年起有大量點心債陸續到期，市場補券需求強勁。此外台灣資產管理業者陸續發行多檔人民幣計價債券基金，點心債券為主要投資標的，預期點心債實質買盤需求仍是支撐價格最佳動力。 滙豐中國點心高收益債券基金經理人黃軍儒認為，在QE終將退場的不確定干擾，及中國最近貨幣利率攀高等衝擊下，類似上半年各類型債券齊漲的情況已難再出現，下半年債市殖利率震盪向上的機率大增，債市波動難免。 黃軍儒說，由於債市波動恐加劇，市場資金也多轉向存續期低的債券標的，以降低波動度，成為下半年債券投資的主流趨勢。由於點心債以短債為主，表現也較抗跌，成為點心債基金績效能脫穎而出的主因之一。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫分析，中國利率循環與其他國家相關性較低，與美國相關係數更只有0.28（1為百分之百正相關），較不受其他市場波動所影響。 最近中國傳出貨幣利率攀升，可能使投資人產生疑慮。但黃軍儒認為，人民銀行在6月下旬發表聲明表示，將為部分金融機構提供流動性，並會採取行動維持貨幣市場穩定，市場緊張氣氛大幅舒緩。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯喊話：債市無礙 不宜棄船2013/07/05【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 全球債券龍頭太平洋投資管理公司（PIMCO）創辦人暨共同投資長葛洛斯（Bill Gross）最新投資展望指出，此時不宜跳離債券市場，因為美國聯邦準備理事會（Fed）對經濟的預測太樂觀。 葛洛斯指出，美國及全球大部分經濟體並非正在下沈，只是，投資人在市場承擔太多風險。投資人過度期望美國一直執行量化寬鬆措施（QE）、過度期望這種措施帶來的成長，結果造成全球經濟這艘船頭重腳輕。 身為債券投資人，是否應該棄船（跳離債券市場），跳進接近零度的大西洋貨幣市場冷水裡？葛洛斯認為不應該，他說：「不是因為我們想留你在船上，而是因為我們認為根本不應該這麼做。」 葛洛斯認為，這個時候不應該跳離債市的理由有三：首先是，Fed的經濟預測太樂觀，且過度偏重周期因素，如房價與汽車銷售的走勢，但房貸利率近六個月已上升1.5個百分點，將不利經濟成長；第二，目前通貨膨脹率接近1%，離Fed設定2%的通膨率目標還很遠。第三，債券殖利率已經過度調整。 過去二、三十年的債券與股票年化報酬率可以複製嗎？葛洛斯認為，或許幾乎不可能，但即使如此，他還是建議「不要驚慌，並大聲告訴大家這艘船將安全回到港口」。因為，他相信PIMCO做得到，在PIMCO掌舵下，投資人將平安無事。 雖說如此，想跳船的投資人還是不少。晨星（Morningstar）統計，全球規模最大債券基金PIMCO總回報基金6月遭投資人淨贖回99億美元，創晨星1993年開始統計以來新高，反映出投資人的驚慌。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，儘管公債的利率風險首當其衝，但是幾乎所有券種和股票資產都面臨需要修正的問題。Fed預估將視條件縮減購債，公債發行量也會降低，在兩者同時降低下，Fed的收購公債比重應該變化不大。 陳柏基說，美國經濟尚未回到強勁成長前，成長疑慮將支撐美公債價格。適度配置美國公債及其他優質公債，仍將是避險的主要標的。 陳柏基強調，其他券種必須要以基本面作為篩選前提，成長復甦的A咖題材才能讓投資人在市場修正下找到真正投資價值。 ---------------下一則--------------- 葛洛斯：現在不應撤離債市2013-07-05 01:11工商時報記者魏喬怡�台北報導 美國聯準會量化寬鬆退場說導致全球金融市場驚濤駭浪，全球債券龍頭PIMCO創辦人暨共同投資長、債券天王葛洛斯指出，雖然全球經濟這艘船頭重腳輕，債券投資人是否應該棄船（指跳離債券市場），跳進接近零度的貨幣市場冷水？ 答案是不應該，「不是因為我們想留你在船上，而是我們認為根本不應該這麼做。」 葛洛斯最新一期投資展望指出，美國經濟眼下並非在下沈、世界大部分經濟體也是如此，只是，投資人在市場承擔太多風險，就PIMCO來看，投資人過度期望美國一直執行量化寬鬆、過度期望這種措施帶來的成長，雖然近期市場動盪，但他建議不要驚慌，不應該棄船，「這艘船將安全回到港口」，葛洛斯相信在PIMCO掌舵下，可保投資人平安。 葛洛斯強調，過去幾年債市也非風平浪靜，但經驗顯示，投資必須比別人看得更長遠，過度恐慌下不宜倉促跳船。以他操盤的全球最大共同基金、PIMCO總回報基金為例，2010年12月一度面臨市場恐慌，但若從當時低點持有兩年報酬率超過14％；即使近期市場動盪，6月下旬已展開反彈，PIMCO總回報急彈1.3％，均在同類型基金名列前茅。 葛洛斯承認，「眼下確實是艱難時期」，但細數過去6年，PIMCO總能洞察世事並提前調整，即使調整當下引起全球注目討論，但長遠來看，PIMCO最後總能引領投資人度過震盪，這或許正是PIMCO成功投資逾40年的關鍵。 葛洛斯認為，此時不應棄船理由有三，一是聯準會經濟預測太樂觀，且過度偏重周期因素，例如房價與汽車銷售，卻忽略房貸利率近6個月已上升1.5個百分點，並造成房貸壓力加重，對經濟成長產生不利影響；二是聯準會統計目前通膨率近1％，離2％目標很遠。 第三則是債券殖利率已過度調整，美國公債、房貸及公司債利率在4月底或許觸及低處的轉折點，但目前市場反應過度了。 德盛安聯投信產品首席陳柏基表示，公債利率風險儘管首當其衝，但幾乎所有資產都面臨需要修正的問題，在美國經濟尚未回復強勁成長，成長疑慮將支撐美國公債價格，適度配置美債及其他優質公債仍是避險的主要策略。 至於其它券種則要以基本面作為篩選前提，成長復甦的Ａ咖題材，才能讓投資人在市場修正下找到投資價值，單一券種難以重現金融海嘯後的佳績，在多券種裡選債尋找超額報酬（Alpha）將是決勝關鍵。 ---------------下一則--------------- 組合債基金 震盪期避風港2013/07/05【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 量化寬鬆（QE）退場條件和時程明朗化，導致全球金融市場動盪，這時選擇「抗跌隨漲」的資產，如組合債基金，在修正期間相對抗震，並在反彈後跟漲，是復原能力較強的基金類型，也適合作為震盪期間資金轉進的類型。 回顧過去三年MSCI世界指數修正期間，以組合債表現抗震，德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，聯準會量化寬鬆退場說發酵，導致全球資產大修正，對組合債基金來說，可在震盪期間增持現金和縮減基金存續期因應。 在各券種方面，德盛安聯四季回報債券組合基金經理人許豐弟勻認為，公債殖利率將持續區間盤整，不過QE實際買盤仍將一定程度支撐債券價格；投資等級公司債券評價漸趨合理，在考量利率風險與利差收斂空間，BBB等級債券與金融債券應相對穩當。 瀚亞全球債券精選組合基金經理人施宜君表示，現階段市場雖然預期QE將逐步退場，但是，到時候是否成真，還是要看美國經濟第3季的具體數據表現而定。 換句話說，只要聯準會對QE是否真的退場沒有採取明確行動，市場就還是會有兩大特性並存，就是高波動、低利率。 施宜君說，只要低利環境與高震盪的特性並存，債券組合基金就具備較高的抗波動特性。 即使在資產配置上，現階段對高收益債、新興市場債、投資等級債，甚至是美國公債，都是採取中性配置，目的就是為了以最穩健的資產配置度過高度的市場波動。 根據經驗顯示，在任何一個月進場布局債券組合基金並持有一年，平均年化報酬率達5.31%，且正報酬機率達97%；若持有時間延長到兩年，正報酬機率更提高到100%。 復華全球債券組合基金經理人黃大展表示，由於市場多已接受QE在今年底前退場的預期，公債波動度將逐漸下降，預估因全球通膨壓力仍低，公債利率再度上彈的空間有限，這將有利於信用債市累積孳息，故仍看好主要以開發國家公債及投資等級公司債後續表現。 ---------------下一則--------------- 組合債 抗跌跟漲一級棒2013-07-05 01:11 工商時報 記者陳欣文�台北報導 量化寬鬆退場說導致全球金融市場修正，此時選擇「抗跌隨漲」的資產，在修正期間相對抗震，並在反彈後跟漲，是復原能力較強的基金類型，也適合作為震盪期間資金轉進的類型。 回顧過去3年MSCI世界指數修正期間，在投信投顧公會分類的基金類別中，以組合債券型修正期間最抗震，在2010/4/15至2010/8/26股市修正期間，組合債不漲反彈，平均漲幅2.72％。 在2011年與2012年市場下跌期間，部份資產大跌超過10％期間，組合債也僅微幅修正，跌幅相對最輕微。 組合債表現抗震，而在2012年市場觸底反彈後6個月，組合債平均報酬率達5.38％，表現出色的組合債基金甚至有7.2％的報酬率，顯示組合債擁有抗跌隨漲的特性。 德盛安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，聯準會量化寬鬆退場說發酵，導致全球資產大修正，對組合債基金而言，可在震盪期間增持現金、並縮減基金存續期因應。 許家豪認為，債券基本面並無惡化之虞，就中長期而言，全球資金依舊寬鬆，信用債基本面尚佳，在價值面修正至合理水位後可伺機進場，後續布局以公司債為主，並視相對價值動態調整各券種配置。 群益多利策略組合基金經理人張俊逸指出，低利環境短期內不會結束，投資人將持續追求高收益，經歷回檔的高收益債仍可望是投資人布局重點標的之一；穩健型投資人可選擇組合債券基金，利用專業投資管理，動態調整投資組合。 摩根總收益組合基金經理人陳政一指出，近期債市受到美國公債利率快速反彈，價格波動較大，但經過修正後反更能凸顯投資價值，建議可適度布局提供4％以上到期收益率的信用型債券，如投資級公司債、高收益債、新興債等。 ---------------下一則--------------- 美公債殖利率攀高 中日挫咧等-自由時報1020705〔記者盧冠誠、編譯盧永山�綜合報導〕 受到美國量化寬鬆措施（QE）擬退場衝擊，美國十年期公債殖利率五月至今，大幅彈升逾八十個基點（一個基點為○．○一個百分點），突破二．五％大關。根據Bloomberg統計，中國、日本持有美國公債都超過一兆美元，若美債殖利率持續飆升，這兩國央行帳列損失壓力最大。 殖利率若竄三％ 逾兆美元蒸發 國際清算銀行（ＢＩＳ）上月底曾表示，若美國各天期公債殖利率上升三％，不包括美國聯準會持有部位，各國持有美國公債投資人將損失逾一兆美元，約占美國ＧＤＰ的八％。 前聯準會官員梅爾（Laurence Meyer）透露，聯準會在上個月會議中已決定在九月採取縮減購債行動。市場已擔心，此舉將推動美債殖利率再度攀高。 債券殖利率與價格呈反向關係，投資人拋售美債，將使價格下跌、殖利率上揚。統計至四月底，中國依舊是美國最大債主，持有一．二兆美元的美國公債，其次為日本一．一兆美元。 巴克萊亞太首席分析師Dhiren Sarin指出，若美國十年期公債殖利率升到三％，恐對投資市場帶來災害式衝擊，衝擊多大，將取決於殖利率觸及三％的速度有多快。 資金恐撤離 衝擊亞股和亞幣 他表示，若美國公債殖利率持續攀高，除對美國公債持有國家央行造成帳面損失壓力外，對近幾年來強力吸金的高收益債基金市場更恐出現崩盤般的資金失血壓力；而當美國與亞洲公債殖利率的利差收窄，資金也將加速撤離亞洲，造成亞洲貨幣及股市負面衝擊。 前Fed官員︰九月起縮減購債 美債殖利率會不會續攀高？成為投資市場關心焦點。前聯準會官員梅爾透露，聯準會決策人士早在六月中會議就決定提早自九月採取行動，除非未來三個月就業報告有很大波動，否則聯準會九月起就會縮減購債規模。他表示，如何讓QE平穩退場，被視為是柏南克給下任聯準會主席的最大禮物。 ……………………………………… 我持美債1867億美元 長期持有影響不大-自由時報1020705〔記者盧冠誠�台北報導〕 台灣是全球第四大美國公債持有國（若加入組織機構，台灣排名全球第六），對近期美債殖利率彈升，中央銀行官員昨表示，這對長期投資人有益，因為公債到期再進行投資，可獲得更高收益。 據了解，由於美國公債安全性佳、流動性好，全球央行大都把美債列為重要投資標的；而我國央行操作模式，幾乎都是等公債到期兌現賺利息，很少中途賣出，所以只要不違約就不會有問題。 行庫主管表示，債券殖利率上揚，雖然短期會影響帳面上的「未實現資本利得」，但長期而言，像央行這樣的長期投資人就很有利。 行庫主管指出，台灣持有一八六七億美元的美國公債，主要仍以央行為主，壽險及銀行業者相對稀少，特別是壽險公司為解決「利差損」問題，根本對公債看不上眼，比較偏好投資風險較高的高收益債。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你顧囝也要顧自己 食在有道理 紅棗�富含維生素C 是蘋果的90倍2013/06/21【台灣新生報�記者鍾佩芳�台北報導】 一直以來被當作藥膳食材的紅棗，國內消費者皆習慣以果乾方式食用，很少人見過鮮果的樣貌，更不知道新鮮紅棗又脆又甜的絕妙口感。 成分與功效 根據農委會資料，紅棗富含蛋白質、醣類、有機酸、胡蘿蔔素、維生素B群、維生素C、維生素P以及微量鈣等多種氨基酸成分，其中維生素C、維生素P、蛋白質等含量皆高於其他水果。吃紅棗可養顏美容，民間更有「一日食三棗，百歲不顯老」、「要使皮膚好，粥裡加紅棗」之說，營養價值豐富，歷來被視為極佳的滋養補品。 紅棗中含有豐富的維生素C，含量是蘋果的90倍，也有助於鐵質吸收，讓鮮紅棗有台灣紅寶石的美譽，更有天然的維他命之稱，中國民間也有「想要身體好，勸君多時棗」的俗諺流傳。 中醫理論認為紅色的食材可以補血，鮮果曬成的紅棗乾，不僅是中醫常用的藥膳食材，也是一般家庭常用的滋補食品。也因為紅棗性質溫和，所以常和其他中藥一起使用，可幫助緩和藥性，減少對腸胃的刺激。現代醫學也證實，紅棗的營養成分，有助健康維持與病後補養，可以滋補強身、延年益壽。 專家意見 不論是新鮮的紅棗或是已曬成果乾的紅棗，都算是水果的一種。台大醫院北護分院營養師簡妙凌表示，約10顆左右的紅棗等同於一份水果的量。對於有糖尿病的人，食用時宜注意，應算在每日水果的攝取量裡。 選購方式 在購買新鮮的紅棗時，需注意蒂頭要為紅色、外皮光亮、呈青綠色帶紅暈，不要挑選帶有青色果皮或大塊褐斑為佳。紅棗乾則挑選顏色較豔紅、外皮光亮，粒小皮薄，皺紋淺、肉質香甜為宜。棗乾若聞到刺鼻的酸味，可能有二氧化硫殘留問題，也應避免購買。 紅棗果乾是用完熟鮮果做成的紅棗乾，帶有自然的紅褐色與香氣，密封後置於冰箱冷藏可保存一年，冷凍可保存兩年。目前市面上的紅棗乾有九成是由中國大陸進口，品質良莠不齊，除了缺乏重金屬及農藥的檢驗，不肖業者還會以染色、薰硫磺的方式提高賣相與防腐，建議選擇有信譽的進口商，避免買到會影響人體健康的劣質品。 紅棗果實進入白熟期後就可以採摘食用，但是果實開始轉紅後的脆熟期，口感、甜度、脆度才會達到最佳的風味。紅棗鮮果不適合室溫下儲放，容易變軟失去清脆口感，冷藏可保存2週左右，越新鮮越好吃。 ---------------下一則--------------- 牛蒡�粗纖抗氧化 促進大腸蠕動2013/06/27【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 牛蒡為菊科植物，原產於中國，傳入日本後，近代相當受歡迎，被視為能促進體內環保，具保健作用的珍蔬。牛蒡豐富的纖維可以促進大腸蠕動，使排便更順暢，對於不少年輕女性常見的便秘，可輔助改善。 成分功效： 每百公克的牛蒡根含水分約87克，含水量高，維生素C約有25毫克，具有抗氧化作用，粗纖維比例不低，另有胡蘿蔔素、磷、鐵、鎂、錳，鋅等成分。也含有人體必需的各種氨基酸，天門冬氨酸佔總氨基酸的四分之一以上，精氨酸佔近2成。牛蒡根含物鹼以及維生素B1、B2、及人體必需的17種氨基酸等，對健康有輔助調節作用。每百克牛蒡中含鈣量逾90毫克，在蔬菜中排名當高；含鐵量則是菠菜的10多倍。 專家意見： 牛蒡以纖維量多而聞名，現代人纖維攝取容易不足，營養師劉家余建議，平時多吃牛蒡絲，可以補充不足的纖維量。 怎麼吃？ 牛蒡味增湯： 材料：雞胸肉片適量、少鹽白味噌35克、少鹽赤味噌30克、蒟蒻片1/2片（切丁）、紅蘿蔔1/5條（切丁）白蘿蔔1/5條（切丁）、牛蒡1/6條（切丁）、香菇片適量，水800cc，醬油少許。 作法：先把紅白蘿蔔、牛蒡放到高湯裡用中火煮，等煮滾後轉小火再煮10~12分鐘左右；這時再加入香菇片，接著加入雞肉薄片，待雞肉變色之後先加入醬油，再加入味噌，拌勻後熄火。 排骨牛蒡湯： 原料：牛蒡約1/6條，排骨200克，香菜少許，鹽少許，胡椒粉少許(或可不加)。 做法：牛蒡切丁，排骨（或瘦肉）切小塊。鍋內放水煮沸，放入排骨與牛蒡，煮沸後，改用中小火煮15分鐘左右，加鹽，胡椒調味。盛入大碗中，撒入香菜即可。 注意事項： 腸阻塞或剛動過腸胃手術者，粗纖維不宜攝取太多。一旦吃大量牛蒡或粗纖維多的蔬果，粗纖維質容易卡住腸道。 傳統觀點： 從傳統觀點來看，牛蒡根略為寒涼，與苦瓜、萵苣等清涼性的食材特性類似。 ---------------下一則--------------- 人工醣、天然醣 有何差別？2013/06/25【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 美國心臟學會建議，從人工精緻糖分攝取的熱量，每日最好少於100大卡，也就是大約6茶匙，24克以下。 一個小甜甜圈跟一顆較甜的蘋果含醣量或許差異不大，但營養價值卻天差地遠。甜甜圈大都含較多人工精緻糖，水果的甜味則來自天然醣類。 對於天然食物如水果，紐約婦女運動醫學中心營養師海蒂•史科林克表示，不必太過斤斤計較當中的醣，畢竟水果含有其他有益的營養素如維生素，抗氧化劑等。 然而每天控制吃進的精緻糖在6茶匙以下，一點都不容易，專家指出，吃幾塊餅乾，一罐調味加糖優格，可能就超量，大部分民眾很難有所警覺。 耶魯大學預防醫學中心主任大衛•卡爾滋表示，醣是人體的燃料，大家都需要，只是常吃太多。 北市聯醫營養師陳淑美指出，民眾需控制每餐總醣量，每餐都搭配足夠的蔬菜，自然增加飽足感，減緩血糖上升。糖粉、果糖等，都增加熱量來源，且影響血糖、血脂，可以使用果寡糖來替代。 美國統計顯示，平均而言，年輕人比年長者攝取更多非天然的含糖食品，社經地位較低者，糖所佔每日熱量百分比，平均較高。 額外加工糖是指在食物及飲料中添加的砂糖、黑糖，果糖，代糖等不同於原始天然蔬果、牛奶等天然食物的醣類。 過量純糖、果糖也容易惡化異常的血脂升高，加糖飲料飲用過量而未能消耗時，血脂也容易異常升高。 專家建議民眾控制正餐以外的額外糖類攝入，含有果糖的點心較易造成肝臟中脂質之蓄積，不妨以雜糧類食物為熱量的主要來源，多攝取富含膳食纖維的蔬菜類，偏甜的水果適量食用即可。 ---------------下一則--------------- 吃對食物 有助緩解發炎、改善疼痛2013/06/26【台灣新生報�記者萬博超�台北報導】 優良的脂肪能緩解發炎反應，改善疼痛。每周吃2至5份的鮭魚、鯡魚等含優良脂肪的冷水魚有助控制疼痛；植物性食物如豆類，蔬果也含有一定量的優良脂肪酸。另如大蒜、洋蔥含有豐富硫化物，抗發炎，緩疼痛並調節免疫力。 地瓜、花椰菜、蘋果、莓果、胡蘿蔔、木瓜、葡萄也含豐富抗氧化物質，抗發炎，受疼痛困擾者，不妨適量補充。 發炎反應牽涉多種化學物質作用，前列腺素是較重要的一項。前列腺素需由人體攝取亞麻油酸後經酵素作用，才能在體內合成，由於原料是脂肪，其合成自然受到食物及脂肪品質的影響。前列素種類眾多，也分好壞，優良的脂肪如Omega-3脂肪酸有助製造「好」前列素。 除了常見的頭痛，困擾眾多女性的原發性經痛通常從少女初經便開始，主因前列腺素過高，刺激子宮收縮所致。 低脂肪的素食、維生素D與鎂也能協助緩解疼痛，但咖啡因、酒精、味精、阿斯巴甜都可能誘發疼痛。 不過，疼痛也是人體自然警示作用，單純壓制疼痛常無法解決根本問題。例如肌膜疼痛是在肌肉的表層肌膜上，許多微小感覺神經，把肌肉疼痛之刺激傳至腦部。 發生關節炎、韌帶受傷、神經受到壓迫及姿勢持續不良時，受傷組織釋放出化學物質如前列腺素，啟動肌膜上特別感覺神經傳導，將疼痛訊息向上傳導至大腦，讓身體意識到肌膜受傷。 疼痛與發炎有一定的關聯，研究人員認為，控制熱量可以減少發炎，降低血中發炎物質。 營養師石宛沛指出，很多人每天攝取熱量均超過身體所需，蔬果攝取不足。足夠的豐富植物化學物質不僅可以幫助控制體重，其豐富抗氧化成分，還能降低發炎與疾病發生率。 ---------------下一則--------------- 有機生菜現摘現吃 小心寄生蟲也下肚2013/06/26【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 新鮮的生菜是許多愛好養生與想要瘦身民眾的第一首選，不需經過高油高溫的烹調，能夠保有蔬菜中多樣的營養素，讓身體能夠直接吸收，而零脂肪、低熱量、高纖維更讓瘦身者，能保有健康苗條的身材，並且有機農業越來越受到民眾歡迎，無毒栽種農產成為相當受歡迎的商品，很多電視媒體強調，摘下來就可以直接吃，卻沒有想到生菜若未清洗乾淨，就算無毒也暗藏玄機。 問題出在哪 有機栽培就是強調以最少量的農藥，或者根本不用農藥栽種，雖然可能增加害蟲侵襲農產品的可能，但是卻大大減少了農藥殘留影響人體的機會，同時也能增加土地的活性，減少土壤中的含毒量，讓許多生物得以進駐，形成生態循環，讓以往鄉村中常見的蝸牛，重新回到農田中，但是蝸牛因為到處爬，黏液中可能包含多種寄生蟲，若是爬到農作物上，雖然黏液乾了，但是寄生蟲或卵可能因為蔬菜未清洗乾淨入侵人體。 案例 日前一名男子曾自己捕捉蝸牛，煮成湯與朋友共享，沒想到過幾日之後出現嚴重的頭痛，就醫診療後發現，該名男子體內以被廣東住線蟲入侵，歸咎原因就是因為蝸牛未完全煮熟，內部寄生蟲藉此入侵體內，尤其該蟲會侵犯腦部，所以除了會感到頭痛外，也會感到脖子的不適。 專家意見 疾管局副局長周志浩曾對此案例作解釋，廣東住線蟲常常發現在蝸牛中，尤其藉著蝸牛的爬行，將蟲卵或者幼蟲留在爬行處，若是未經過高溫與清洗把寄生蟲殺死或清洗乾淨，寄生蟲一旦入侵人體，很可能侵犯大腦，造成腦炎或者腦膜炎，會有一定威脅生命的可能性。 怎麼辦 平時吃蔬菜時，一定要清洗乾淨並且完全煮熟，可以將蟲卵徹底殺死，若是喜愛吃生菜的民眾，因為缺少高溫烹調，所以一定要確實將蔬菜洗淨，尤其不可以認為很安全的蔬菜買回就可以直接食用，因為是否被蝸牛爬過不得而知，最好先把蔬菜在水中浸至一段時間，再用大水沖洗，需要時可用軟刷輕刷，將寄生蟲與蟲卵去除，才可放心食用生菜。 ---------------下一則--------------- 健康好本色=綜合>男性>女性>老人 吃對食物 身體散發自然涼2013/06/24【元氣周報�記者董俞佳�報導】 炎炎夏日，怎麼找清涼？屏東基督教醫院營養師劉純君以及中醫師鍾貴馨教你吃對食物，讓身體散發自然涼。 瓜果類降體溫 香辛料排汗 如何利用食物，讓體內散發自然涼？劉純君表示，性質比較寒涼的生鮮瓜果類如西瓜、香瓜、冬瓜、苦瓜、黃瓜、絲瓜、番茄、蓮霧等，吃了可以降低體溫，讓身體覺得涼爽。但劉純君提醒，若是降溫過度，體質較虛寒的民眾，要注意抽筋的問題。 另外，並不是所有的水果都能降溫，像濃縮水分的榴槤、荔枝、龍眼或是水果乾，會讓人燥熱。 劉純君說，香辛調味也可以幫助降溫，例如：吃下新鮮辣椒，會把汗逼出來，在水分揮發的過程中，可以帶走部分體溫。另外，把清涼植物如薄荷泡茶來喝，也可以降低體溫。 西瓜好清涼 每天最多300克 劉純君提醒，瓜果類香甜好吃，從冰箱拿出來後，常常一口接一口，一不小心就會吃下太多，她建議，每天攝取2到4份水果最好，如果有慢性疾病的患者就必須更注意攝取量，以免身體不適。尤其許多民眾夏日最愛大啖西瓜，劉純君提醒，西瓜甜分高，一天食用份量，連皮的重量最多吃300公克。 至於適合夏天的飲品，劉純君說，檸檬水、薄荷水都是不錯的選擇。她說，只要將檸檬洗淨連皮切三片薄片，挑除檸檬籽後，直接浸泡1000cc冷開水，一杯清涼的檸檬水馬上完成。薄荷水則挑選新鮮薄荷葉6至7片，略經揉搓後，用500cc水煮，水滾5分鐘後即可。 中醫茶飲 真正解身體的渴 氣溫一上升，人手一杯手搖杯，醫師說，這樣不但消不了暑，還喝進許多糖分與添加物。屏東基督教醫院中醫師鍾貴馨表示，酸梅湯、綠豆湯、荷葉粥、冬瓜湯、蓮藕都是不錯的夏日消暑飲品，他也特別推薦兩樣消暑飲品，「黨參蓮子湯」、「烏梅清暑飲」。 鍾貴馨提醒，夏天出汗多，宜多喝水補充流失的水分，在飲食方面，宜吃清淡、少油，少吃燥熱性及肥膩食物，寒涼瓜果、冷飲應該適當攝取，以免傷腸胃。 ●黨參蓮子湯 適用脾虛、體倦無力、健忘、失眠、多夢等神經衰弱病症。鍾貴馨說，這茶飲好喝可口，可補元氣、健脾止瀉、安神，但她也提醒，服食參類期間，不可同時食用蘿蔔和茶葉。 材料：黨參3錢、去心蓮子3錢、冰糖4錢。 作法： 1.將黨參、蓮子去心，放入碗內，加水泡兩小時。 2.熱水滾熱，小火把蓮子煮爛後，加入冰糖即可食用。 ●烏梅清暑飲 適用於心熱煩躁不安、食欲不振、渴飲不止者。可以解熱、去渴，中醫上有清心火、助消化的作用。 材料：烏梅5錢、石斛3錢、山楂3錢、西瓜皮1兩、冰糖適量。 作法： 1.用清水將各原料洗淨。 2.將石斛置入鍋內煎煮約30分後，其他材料陸續下鍋煎煮取汁，去渣。 3.調入冰糖溶化即可。 4.每日分多次當茶飲用，解渴效果佳。 冰品降溫的迷思�乳製冰品 愈吃愈口渴 劉純君說，冰品可以在短時間內讓人體溫快速降低，但有添加油脂及乳製品的冰品飲料，如冰淇淋、霜淇淋、奶茶等，食用過程雖然很清涼，但因為人體代謝脂肪及蛋白質時，需要內臟器官跟很多酵素幫助吸收轉化，也要水分來幫忙運送營養素，所以吃這類的冰品，會越吃越渴越燥熱。 ……………………………………… 運動排汗 幫助散熱最有效2013/06/24【元氣周報�記者林思宇�報導】 氣溫飆高，要如何抗暑？醫師建議，多運動增加身體調節體溫的能力外，每天別忘補充2000到3000cc的水分。至於民眾愛吃的冰品，醫師說10度C最適合，如果溫度太低，容易讓身體產熱，吃完冰反而不覺得涼快。 不要怕流汗 游泳最適合 一看到大太陽，多數人選擇躲在家裡吹冷氣。書田診所家醫科主任醫師何一成建議，冷氣調節的室內溫度和室外溫差最好以5度為限，如果溫差太大，反而不利毛孔收縮。如果想省電費不開冷氣，則要保持空氣流通，流通的空氣就能帶走體溫，使用電扇的道理也在此。 很多人怕流汗不想運動，但在中西醫師眼中，運動是調節體溫的好方法。何一成說，每天運動30分鐘，可以訓練身體調節體溫的能力，增加排汗功能，其中又以游泳效果最好。 他解釋，因為水溫和氣溫相同，如身體對氣溫對感受為28度時，水溫則減少5度為23度，若是在水中游泳，身體對流動水感受的溫度會更低。 冷毛巾摩擦 能幫助降溫 台灣基層中醫師協會理事長陳潮宗說，運動會加速排汗、增多汗量，流出鹽分較少的乾淨汗水，當這種汗蒸發時，會帶走皮膚表面的汽化熱並抑制體溫上升，達到輕鬆調節體溫的效果。想要聰明排汗，建議從事讓身體稍微流汗的有氧運動，如快走或慢跑。 對於無法有效調節體溫的人，陳潮宗說，可多做冷水摩擦，把浸水擰乾的毛巾扭成繩索狀，從距離心臟最遠的腳開始，按照腳、手、腹部、背後的順序摩擦20次左右。 冰袋敷脈膊 涼爽透全身 身體若因為天氣炎熱而發燙，陳潮宗說，可用毛巾把冰袋捲起來，敷在脖子後面或是後腦勺降溫，接著冷卻手肘內側肌肉較軟的部分，以及腋下、大腿根部。訣竅是冷卻可測量到脈膊的地方，能讓血液降溫，冷卻後的血液流通全身，就能降低體溫。若無冰袋，可使用冰涼罐裝飲料替代。 除了外在，俗話說「心靜自然涼」，何一成解釋，這是有道理的，由於自律神經和體溫有關，所以自律神經緊張的人，也容易覺得熱，當身體放鬆時，就不會覺得那麼熱。 常補充水分 別等渴才喝 夏天會比平常更容易口渴。中醫認為，早上起床空腹先喝一杯500cc的水，以喚醒各器官、加速腸胃蠕動、幫助排便，可以幫助美容與促進健康。千萬不要感覺渴了才喝，因為身體已經處於輕度脫水狀態。 陳潮宗說，上下午兩餐之間盡可能多喝水外，吃飯也是補充水分好時機。若能在吃飯前先喝下一大杯水或一大碗清湯，能增加肚子的飽足感，減少食量，便可以輕輕鬆鬆達到控制食量與補充水分的效果。 若不喜歡開水的淡而無味，陳潮宗建議，可以加一些檸檬汁，或多吃富含水分的蔬果等，或多喝一些清湯來補充水分，但不建議喝含糖飲料或添加人工香料的加味水，因為熱量太高，多喝對身體有害無益。 實在想吃冰 別低於10度 陳潮宗提醒心臟病、高血壓患者，不可一次大量飲水，應少量多次，否則血液突然水分增多，血管所受壓力加大，導致血壓升高，造成心臟壓力。 何一成說，每天一定要喝2000到3000cc的水，應以白開水為主，真想喝各式飲料，不能超過600cc。同時建議民眾要分批喝，一次50到100cc，以免一下喝太多反而刺激排尿，減少體內含水量。 至於冰品，何一成說，太冷的飲料會讓身體驟冷，反而會打寒顫刺激發熱，最好的冰品是10度C，一般冰箱是4度C，所以從冰箱拿出來後要退冰一下再喝。 洗澡散熱�水溫過低 冷水澡愈洗愈熱 台灣基層中醫師協會理事長陳潮宗認為，洗冷水澡雖能帶走身體的熱，但效果是短暫的。身體受熱後立即洗冷水澡，會使皮膚血管急劇收縮，全身毛孔快速閉合，人體積聚熱量會滯留體內，增加心臟負擔，恐引起高熱、頭部供血不足等情況，使人頭暈目眩，洗完後反而更熱。若要沖澡消暑，只需洗比體溫略低的水，就能幫助散熱。 書田診所家醫科主任醫師何一成則提醒，洗冷水澡的人，出浴室前一定要擦乾，否則容易感冒。 ……………………………………… 七妙招 不靠冷氣房子也能涼啊涼2013/06/24【元氣周報�記者黃福其�報導】 炎夏來臨，氣溫屢創新高，居家冷氣機越開越多、溫度設定越調越低，排放的熱氣卻使室外溫度更高，陷入「涼到你、熱到我」的惡性循環，不但使都市的夏天更高溫難耐、熱島效應更明顯，電費更如溫度般節節上升。 居家隔熱 室外施做效果佳 「其實除了開冷氣，還有許多有助居家降溫的聰明小撇步。」新北市環保局長劉和然說，善用小方法，不但夏天可過得透心涼、省電費，還可以友善地球。 夏日陽光強烈，屋內環境會酷熱難耐，可從隔絕熱源做起，在房子樓頂及外牆採取隔熱措施，例如裝設隔熱板或塗隔熱防水漆、購買一些特別材質的布料搭配特殊編織技術的隔熱窗簾，或在窗戶玻璃貼隔熱貼紙，都能阻絕陽光直接將熱源傳導到室內，藉此達到降溫效果。一般而言，隔熱措施以位於室外的效果較好。 屋頂種樹 降低建築物溫度 綠色植物不但賞心悅目、心曠神怡，還能幫助建築物隔熱降溫。若在居家屋頂覆蓋植栽，或陽台窗戶栽種綠色植物，透過植栽蒸散作用及遮蔭效果，可有效降低周圍環境溫度，還能阻擋陽光直接照射，降低建築物受熱面積與溫度。 劉和然說，一般住家不便翻修屋頂、建造空中庭園，可從種植盆栽做起；社區可透過管委會逐步改善居住環境。新北市環保局就提供社區管委會申請低碳社區改造補助，項目包括屋頂農園、建物綠化等。 拔掉插頭 減少電器散熱 家電除了耗電，也多少會散發熱氣。不用的電器拔離插座或使用有獨立開關的插座，都可減少不必要的耗電與熱氣。冷氣機使用一段時間，出風口與濾網會有灰塵與汙垢，不但降低冷卻效果且更耗能，因此要定期清潔保養，搭配設定合適的溫度設定、善用舒眠模式，就可以有效減少耗能。 電燈泡也是熱源之一，隨手關燈、燈具換成節能的LED燈，可省荷包還可減少耗電。若想進一步節電，選購家電記得選有節能標章或變頻式電器，尤其能源效率標示1級最省電。 製造對流 通風就能散熱 「居家電器運作同時也產生熱源，若室內空氣不流通，溫度當然居高不下。」劉和然提醒，空氣流通不但有益健康，也是降溫的必要條件。若室內沒有自然風，可利用循環扇或排風扇搭配通風孔或窗戶，自然達到通風散熱的效果，如此一來，不僅可提高室內降溫效果，即使需要開冷氣，溫度不必調太低就很涼爽，再搭配循環風扇，還能節省冷氣耗電。 其他不需要用電，就可達到涼爽效果的方法還有： 1.屋頂灑水：水有很好的散熱效果，若居家有集水設備，中午可把回收水灑在樓頂，為房子降溫。 2.拖地養魚：家中灑水拖地也可降低室內溫度，或在家裡擺水盆種水草養魚、用噴霧式風扇，都是利用水的吸熱效果達到降溫目的。 3.涼感衣物：穿著透氣排汗兼具瞬間沁涼感受的涼感衣。 4.冷凝坐墊：使用高分子冷凝膠坐墊與床墊，靠著冷凝膠吸熱的原理，達到降低體溫的效果。 5.竹製涼蓆：天然的竹蓆、藤編、藺草製品也有相同的降溫作用。 6.吃點瓜果：多吃清涼消暑的時令水果，如西瓜、水梨等水分多的水果，可幫助人體補充水分、維生素C，也能提振暑熱下疲憊的身軀。 7.夜間散步：多利用夜晚到公園、戶外走走，夜晚溫度較低，不必在家裡一直開冷氣耗電，既可以聯絡家人感情，散步還能促進新陳代謝。 劉和然說，這些居家聰明降溫方法，除可降低室內溫度，也可大大的節省用電，最直接影響電費多寡。夏季電費計算已在6月1日開始實施，若採用這些小撇步，今年夏季可以涼爽又省荷包。 ……………………………………… 開車騎車三道防曬 防「熱」吻2013/06/24【元氣周報�記者趙惠群�報導】 夏季開車可以吹冷氣，涼快又舒服，但你可能沒注意到，即使在車內，也會讓身體長時間暴露在紫外線和高溫傷害的風險中。尤其密閉的車內，經過長時間日曬，溫室效應使然，車內溫度往往高達6、70度，防曬和抗熱工作要做得更勤快。 ▇ 車內散熱法 穿裙子小心 別燙傷皮膚 1.車窗全開、風扇大開：雖是老生常談，但卻是最能有效快速降溫的方法，便是將車窗全部打開，將空調風扇開到最大，利用強風將管路內和車內的熱空氣吹散。20、30秒後再將冷氣開關打開，讓冷氣壓縮機運轉，接著再關上車窗。 2.使用散熱器：一般汽車百貨賣場多半有販售一種太陽能的散熱器，透過一個小風扇就能讓車內的溫度維持和車外一樣，而不會過燙，是夏日開車避暑的好用小配件。 3.車窗留縫隙：一般駕駛人在停車時會讓車窗玻璃稍稍降下，留一道縫隙透氣，也是替代辦法。 要提醒的是，如果車內配備的是皮椅，女性穿裙裝得小心皮椅表層聚熱，燙傷大腿，上車前放一件衣服或一塊布，就能避免皮膚直接接觸皮椅。 ▇ 防曬第一道�選對隔熱紙 車房變冷房 開車族防曬第一道防線，當然是隔熱紙，根據3M表示，市售隔熱紙都具有99%抗紫外線的能力，不過開車族得注車子的隔熱紙是否仍有效果，一些劣質隔熱紙或最初施工不良的隔熱紙，一旦起水泡，都會影響隔熱效果。近期各車廠開始實施夏季車輛免費健檢，回廠健診時可順便諮詢車廠維修技師。 隔熱紙除了抗UV，最主要功能是隔熱，高隔熱率的隔紙能提升車內冷房效果，並且減輕冷氣負荷，進而降低油耗。在選購隔熱紙時，可特別察看隔熱紙商品的總隔熱率，一般商品總隔熱率多在40%到60%，其實已能滿足一般車主需求，60%以上算是相當高標準。 ▇ 防曬第二道�擋風玻璃透光 防曬乳一定要擦 長時間乘車，處在冷氣房內，皮膚的脫水情況必然嚴重，因此要頻繁補充水分，並針對臉部等部位皮膚加強保濕。 雖然絕大多數車子有貼隔熱紙，但車子前擋風玻璃因為開車視野需求，仍維持一定的透光度，因此還是有一定量的陽光照進車內，乘車一定要擦防曬。而且因為乘坐位置的不同，如果乘車一側是迎向日曬方向，應該在針對日曬那一側的皮膚，使用係數較高的防曬乳液，以免單邊曬黑。 ▇ 防曬第三道�車窗上裝遮陽簾 除了車子貼隔熱紙，在車窗上可以加掛一種小型捲軸式遮陽簾、圓盤式的遮網或遮陽貼紙，這些方式都能降低陽光射入車內的量，減少曬傷的程度，這些配件可在汽車百貨或量販賣場購得。 ……………………………………… 兩輪族抗陽 選車衣謹記「三要」2013/06/24【元氣周報�記者趙惠群�報導】 三要：抗UV、排汗、通風 夏日騎乘自行車或機車，可說是完全曝露在紫外線的威脅下，沒有任何掩蔽和防護，因此防曬工作要比開車族做得更徹底嚴密。 對單車族來說，夏日騎乘除了臉部和曝露在空氣中的皮膚要隨時擦上高係數的防曬乳液，更因為會大量流汗而要及時補擦。在穿戴部分，可選擇具有抗UV的服飾配件，如車衣和車褲可選擇具抗UV功能的複合材料，如Sivrac材質，有些材質更具有涼感特色。而此類產品再搭配抗UV且吸汗性佳的頭套和太陽眼鏡，是必備的行頭。 有人會因為怕熱，而會選擇短袖的車衣，此時最好能加上袖套，保護手臂不被曬傷。此外，夏日騎單車會大量流汗，因此車衣車褲應選擇排汗衣，此外，也因為需要散熱，手套也以無指手套較佳。 機車族防曬和單車族差不多，車衣和車褲以選擇通風和吸汗性較強的為主，而坊間也有許多專門抗UV的防曬型外套和車褲。至於安全帽則有專門對抗烈日的抗UV安全帽，它有較長且抗紫外線的鏡片，長度超過鼻梁下緣，可替代太陽眼鏡，若再搭配防曬乳液，比較能預防長時間騎乘時皮膚受傷。 ---------------下一則--------------- 炎炎夏日 運動別忘防曬-中華醫藥網1020624《2013/06/23 19:39》記者黃興文�台北報導 炎炎夏日加上暑假將至，不少年輕朋友相約打場沙灘排球，陽光海灘比基尼的畫面更是一般人對於沙灘排球的印象，醫師提醒，大自然中暢快揮汗雖可讓身心放鬆，但陽光中的紫外線非常毒辣，一定要做好長時間的防曬避免因日曬過多引起的皮膚病變。 書田診所整形美容科醫師黃季怡表示，近來休閒樂活風興起，人們健康意識抬頭，多曬太陽多運動遂成了全民風氣，但是長時間暴露在強烈的日光下很容易發生反覆的毛囊發炎，皮膚乾裂脫屑，臉部明顯的細紋，曬斑，老人斑等的皮膚病變。 她說，長時間的日曬下運動，防曬工作也成為皮膚保養的首要工作。建議選擇防水高防曬係數又不會阻塞毛細孔的防曬用品，適量塗抹適時補充，才能真正達到防曬的效果。 運動完畢後，由於皮膚的毛孔積滿了汗水混著防曬乳及其他堆積物。若是不仔細清潔就會導致毛孔阻塞，影響皮膚的新陳代謝。因此深度清潔是必要的工作，另外，日曬及清潔，都會使皮膚流失大量的水分，對於女性來說，完成身體清潔工作就要開始做保濕的步驟。 黃季怡指出，長時間日曬皮膚所產生的自由基，也是造成皮膚的老化的元凶。因此，運動完畢一定要適時保持皮膚的保養與清潔，另外提醒，喜好打沙灘排球的民眾要注意沙堆裡是否有玻璃等尖銳物品，避免因健康運動而受傷就得不償失。 ---------------下一則--------------- 皮膚曬傷 勿用綠茶、牛奶洗傷口2013/06/26【台灣新生報�記者蘇湘雲、鍾佩芳�台北報導】 近日艷陽高照，曬傷風險也跟著增加。署立雙和醫院皮膚科主治醫師葉斯維提醒，一旦皮膚曬傷，千萬不要用綠茶、牛奶洗傷口，因為皮膚呈現弱酸性，而綠茶、牛奶都是鹼性，用這些東西清洗傷口不但無濟於事，還會讓傷口更疼痛、更嚴重。 開業診所皮膚科主任曾忠仁叮嚀，發現皮膚曬傷後有水泡，最好不要將水泡弄破，以免出現感染，嚴重甚至可能引發蜂窩性組織炎。 當皮膚曬傷可以冰敷、冷敷幫助減緩不適。曬傷後，可以用濕毛巾包覆冰塊，冰敷兩、三分鐘，休息間隔五到十分鐘再做簡短冰敷，冰敷時間不宜過長，否則很容易傷害皮膚組織。 有些人曬傷後會想要塗些萬金油、清涼油。事實上這樣做不利於傷口復原。業斯維醫師解釋，在傷口上抹油時，傷口熱氣無法散逸，很可能讓傷口進一步惡化。蘆薈產品可以保濕，但也是無法減輕曬傷傷勢。 皮膚受到曬傷，就會變得更加脆弱，不但身體水份流失更快，細菌也更容易入侵。因此曬傷後一定要多補充水份，且千萬不可再繼續玩水、碰觸沙灘，以減少感染風險。要預防曬傷，就要記得擦防曬乳，一方面可以防曬，一方面也可以保濕，每兩、三小時要補充防曬乳，保護肌膚免於紫外線傷害。 曾忠仁主任提醒，很多上班族一星期有五天待在辦公室，很少接觸陽光，膚色很白皙，黑色素細胞並不多，黑色素細胞是身體天然防曬工具，這些人如果貿然去郊外遊玩、曝曬陽光，更容易曬傷。 曬傷時可以先降溫，讓皮膚能鎮靜退紅，再擦一些修護及保濕乳，儘快修復被紫外線傷害的皮膚，以免造成嚴重的黑色素沉澱，耕莘醫院皮膚科醫師楊志雄表示，有紅癢脫皮及水泡，則需就醫吃藥或擦藥膏。若只是曬紅，則給予類固醇的藥膏；若脫皮、長水泡時，則給予抗生素藥膏。 出門前30分鐘，便要擦防曬乳；每2~3小時補充一次防曬乳。楊醫師表示，防曬乳的使用需依膚質來選擇廣效、係數夠的，油性肌膚、青春痘膚質或從事一般的日常生活工作，則需選購清爽且不產生粉刺的防曬品(親水性的防曬乳)，若為乾性皮膚，又要去海邊外島度個假，就必須選擇親脂性，不易脫落又保濕的防曬霜出門。從事戶外及水上活動需選防水性防曬乳。 台大雲林分院皮膚科主任邱品齊表示，預防曬傷的不二法門就是「防曬ABC」原則：A(Avoid)，遠離強烈陽光在上午10時到下午2時為陽光最強烈時刻，建議少出門。B(Block)，用防曬品遮蔽，若要暴露在陽光下，特別是攀登高山，或到海邊、室外游泳池戲水，就要利用防曬產品阻隔紫外線。C(Cover)，減少肌膚曝露在紫外線的面積，外出時盡可能撐傘、戴寬邊帽子、穿長袖衣服及戴上太陽眼鏡。 偏油性膚質的人較適合選擇防曬噴霧、防曬凝膠、防曬液(露)或防曬乳液；膚質偏乾性的人就可以選擇防曬乳液或防曬霜。而像是小朋友及皮膚容易敏感的人，就可以選擇不加色素及香料的產品。像有需要修飾膚色的人，就可以選擇有潤色效果的產品。如果有光敏感性皮膚病或是在執行醫美淡斑處理者，就需要選擇具有寬頻防曬效果的產品。 ---------------下一則--------------- 保養肌膚 首重維護角質健康-中華醫藥網1020625《2013/06/24 19:36》記者黃興文�台北報導 許多油性膚質的男性夏天常為了臉部猛出油而困擾，有業者推出男性專屬面膜，減緩油脂分泌過剩問題；營養師提醒，角質正常代謝很重要，建議選用控油保水較佳的產品，使用面膜後也可以使用有收斂毛孔的化妝水來保養。 根據研究報告顯示，毛孔粗大有 8成以上會發生痘痘、粉刺、常出油或角質粗糙等問題，加上「花美男」當道，許多男性開始注重臉部保養。 皮膚科醫師表示，夏天容易出汗出油，保養肌膚最重要的就是維護角質健康，不然保養品用得再多也沒用；因為基礎不好導致皮膚吸收效果不好，容易越保養越大洞，不但臉沒保養好，錢也白花。 此外，預防毛孔變大，洗臉時可用冷熱水交替，幫助毛孔收縮並且保持皮膚彈性；選用不含香料、酒精、弱酸性的面膜，時間不要過長，約 15分鐘即可，敷完後稍微用化妝水輕拍皮膚保養。 ---------------下一則--------------- 想長壽？先改掉久坐的習慣！2013/06/24【台灣新生報�記者陳敬哲�台北報導】 人體就像機器一樣，適度使用與保養，就可以保持身體健康，延長使用期限，但如果過量使用，或者使用方法不對，就可能減少壽命，生活中有養成許多小習慣，就能夠幫助提高生活品質，延長我們的壽命，避免疾病帶來的困擾，相反只要長期睡眠不足、飲食不均衡、心理壓力過大，都可能對我們健康造成影響。 養成增加壽命好方法： 許多研究中發現，小小的改變就可以增進自己的健康，長期久坐可能引發多種疾病，不論看書、看電視，每一個小時起來走動一下，就能夠增加約二十分鐘的壽命，與朋友共同創立一個讀書會，每天花一點時間閱讀，讓自己與他人有互動的機會，生活中缺乏與人互動，死亡的風險與抽菸、肥胖差不多。 加拿大科學家使用電腦斷層掃瞄，分析使用單語或雙語民眾的大腦，發現使用雙語的民眾，大腦認知反應比較快速，如果從童年開始學習外文，老年罹患阿茲海默症的機率較低，其實不論任何年紀，找到自己有興趣的外文學習，就能夠降低阿茲海默症的罹患機率，避免老年生活品質變差，帶給家人照顧困擾。 日本的科學家研究，四萬五百個有效樣本中，每天喝五杯綠茶以上，罹患心血管疾病的機率最低，紅茶也有類似的結果，不過一旦茶裡加入牛奶，就可能抵銷對心血管的益處，美國科學家則發現，只要拉高食品中不飽和脂肪酸的比例，就可以降低罹患心血管疾病、第二型糖尿病、以及阿茲海默症等病。 不論男性或女性，只要每天午休二十至三十分鐘，不論男性或女性，都可以減少三分之一心臟病發死亡的機會，偶爾午休的民眾，也可以降低百分之十二的機率，如果加上每天走路十五至三十分鐘，中等強度的有氧運動，可以減緩大腦老化的速度，提告記憶力，降低罹患癌症與心臟疾病的風險。 國內專家意見： 新光醫院家醫科主治醫師胡念之表示，生活中有許多不良習慣，都會減少我們的壽命，如抽菸、喝酒、睡眠時間少、暴飲暴食、工作壓力大等，都可能造成心血管疾病、癌症、糖尿病的罹患風險，只要規律運動、將血壓控制在優良範圍、健康的飲食、定期做健康檢查，就能幫助我們延長壽命。 ---------------下一則--------------- 調好體內荷爾蒙 想瘦不難-中華醫藥網1020624《2013/06/23 20:20》記者黃興文�台北報導 根據一項研究顯示， 30歲的階段是女性年輕與衰老的轉折點，女性荷爾蒙一旦失衡就會出現各種身體病變，醫師表示，許多女性一直苦於瘦不下來，但是往往忽略這跟個人的女性賀爾蒙非常有關係，除了正常飲食、運動只要調好體內賀爾蒙想要變美變瘦都不是難事。 中山醫院副院長李世明表示， 21到 22歲是分泌女性荷爾蒙最高的時期； 30歲後由於卵巢開始萎縮，這時體內荷爾蒙分泌量只有顛峰期的 8成 5；而且之後是以每 10年 15%的速度下降， 45到 55歲，卵巢分泌的激素量下降隨之而來就是所謂更年期，一般來說 50歲時，卵巢的功能只剩 60%，到了 60歲，女性荷爾蒙分泌量只有年輕時的 25%左右。 李世明指出，不過近年來發現荷爾蒙失調、不足等問題已經出現在年輕的女孩身上，曾有女性一次成功減肥 10多公斤，高興的同時代價卻是「好朋友」消失了，若不就醫調理日後還會引發皮膚暗沉，嚴重一點會產生憂鬱或躁鬱的現象，探究原因通常與現代人壓力過大、飲食不正常、減肥過度有關。 他說，要了解荷爾蒙情形的方法有就是記錄「基礎體溫」，一旦基礎體溫與生理週期紊亂，女性荷爾蒙的數值就會異常；徵狀多是多毛、長痘痘或常出油，而體型上的徵狀，例如肥胖傾向、失去女性凹凸有致的身體曲線等，所以一味的節食、不吃東西、運動卻忽略根本的體內問題也是導致減肥失敗的主要原因。 ---------------下一則--------------- 2成小胖、4成瘦子 卻自認身材OK-自由時報1020625記者邱宜君�台北報導 你認為自己過胖嗎？女性的標準恐怕比男性嚴格多了。國民健康局調查發現，女性體型正常者有4成自認過胖，反觀男性體型正常者卻有2成還自認偏瘦，而且有超過8成的受訪民眾，連BMI（身體質量指數）的計算方式都不知道或講錯。 耕莘醫院精神科主任級醫師楊聰財指出，現在社會「瘦就是美」的風氣深深影響著女性的自我形象，男性卻反而容易因為「君子不重則不威」的傳統而忽視體態。 國健局去年12月至今年2月電訪全國22920位18到64歲民眾，結果顯示，體型正常者有31.6%仍自覺偏胖，體位過輕者有39.4%自覺體型適中、3.9%則覺得自己胖；至於過重及肥胖的人當中，有21.3%自認體型適中。 國健局社區健康組組長陳延芳表示，這顯示「憑感覺」容易誤判真實體位，無奈調查也發現，只有17.6%受訪者知道如何正確計算BMI。 此外，在正常體位的男性中，有22.9%卻覺得自己太瘦，反觀女性就算體位正常，卻高達44%自認太胖。開業醫師蕭敦仁表示，在診間有時會碰到20多歲女性明明BMI在21、22，完全不胖，卻還想再瘦到19左右。 楊聰財醫師曾作過調查，發現女瘦子都常自覺胖，男胖子則很容易沒自覺。這是因為社會風氣對女性有「瘦就是美」的影響，卻認為男性太瘦是「沒份量」。 蕭敦仁醫師說， BMI公式對一般民眾有點難，他建議以男女腰圍應分別小於90、80公分較合宜，記憶也較簡單。而正確量腰圍的方式，是在吐氣末期時，由腋中線往下，找到肋骨下緣和腸骨上緣（髖關節上方最凸點），取其中點，將布尺平貼皮膚繞一圈即可。 ---------------下一則--------------- 僅17.6%民眾知道如何計算BMI-中華醫藥網1020625《2013/06/24 21:39》記者戴淑芳�台北報導 身體質量指數（ BMI）是評估體位的簡易測量指標，並藉以降低罹患疾病的風險，但衛生署調查發現，僅 17.6％民眾知道如何正確計算 BMI；顯示有不少民眾只憑感覺而誤判自己的體位。 衛生署國健局表示，根據 101年 12月至 102年 2月透過電話訪問全國 22,920名民眾的「健康體重管理計畫調查」顯示，體位正常的民眾中，有 44.1%自覺偏胖或偏瘦，其中自覺偏胖的有 31.6%，自覺偏瘦的有 12.5%；體位過輕的民眾中，有 39.4%自覺體型適中， 3.9%自覺偏胖；體位過重及肥胖的民眾中，有 21.3%自覺體型適中， 0.4%自覺偏瘦。顯示有不少民眾只憑感覺而誤判自己的體位。 調查也顯示，僅 17.6%民眾知道如何正確計算 BMI。 國健局表示，以身高與體重計算出的 BMI，是簡易又省錢的體位判定標準，世界衛生組織（ WHO）也建議以 BMI來界定體重過輕、健康體重、體重過重或是肥胖。研究顯示， BMI數值過高的體重過重或是肥胖的人，罹患疾病的風險與死亡率比健康體重的人要高。舉例來說，一名 25歲的成年人，體重 68公斤，身高 170公分（ 1.7公尺），計算出 BMI=23.53，屬於健康體重。 國健局表示，正確計算 BMI，就可以簡易地評估自己的體位，一旦發現 BMI值屬過重或肥胖者，就應執行健康體重管理計畫，落實「聰明吃、快樂動、天天量體重」，透過均衡飲食及生活化運動來維持健康體重，將可遠離心血管疾病和糖尿病的風險。 ---------------下一則--------------- 輕忽牙周病 7旬翁全口剩13顆牙-中華醫藥網1020625《2013/06/24 20:00》記者戴淑芳�台北報導 牙周病的盛行率高達 90%，初期症狀難以用肉眼察覺。牙醫師提醒，定期檢查可以有效降低牙周病的發生率，早期發現、早期治療更能提高治癒率。 70歲游姓退休校長買了農地享受田園之樂，沒想到因長期忽視牙周病，導致全口僅剩 13顆牙，裝了活動假牙，也因牙齦萎縮而鬆鬆晃晃，嚴重影響生活品質，接受全口重建，才重拾咀嚼花生米的滋味。 牙醫師吳權倫表示，牙周病的盛行率高達 90%，雖然並非口腔絕症，但慢性累積造成的傷害不容小覷，長期下來不只口腔健康受影響，因口腔病菌隨著血流全身，也會衍生出動脈硬化、心臟病、糖尿病、胃潰瘍、肺炎等疾病。 民眾常因一時疏忽，錯失牙周病治療良機，吳權倫表示，像游姓病患求診時全口剩 13顆牙，所幸他平時生活習慣及身體狀況不錯，即使患有牙周病，又錯過早期治療黃金期，但全口重建只花 8個月即大功告成。 吳權倫表示，牙周狀況不好就如同蓋房子時地基不穩，病患在做任何治療前都需先處理好牙周病，若未治好而貿然進行其他治療，不僅影響原本健康的真牙，連花錢製作的植牙或假牙都可能陷入失敗危機，出現不斷治療又掉牙的惡性循環。 牙周病初期症狀難以用肉眼察覺，吳權倫建議，平時除了使用牙刷清潔外，也可搭配牙間刷及漱口水等，每半年應至牙醫診所例行口腔檢查。 ---------------下一則--------------- 變色片日拋當週拋 險失明-中華醫藥網1020625《2013/06/24 19:52》記者翁順利�台南報導 大眼美女陳小姐為了媚眼更加動人，配戴彩色隱形眼鏡，為節省開銷，擅自將日拋型當成週拋型，隨意清潔後重複使用，導致綠膿桿菌入侵眼角膜，險些失明。經及時使用抗生素治療，才保住視力。 20歲的陳小姐一再延長「日拋」隱形眼鏡效期，從兩日拋變成週拋使用，才撐了 1個星期多，某日沒將隱形眼鏡取下便倒頭就睡，隔天起床雙眼通紅，才趕緊將鏡片取出，休息 1天不戴，但右眼不僅紅眼未消，還出現劇痛感與分泌物，右眼視力變得模糊。 她到台南市醫眼科就診時，右眼矯正視力僅 0.3，醫師檢查發現周邊眼角膜有 1個小白點，角膜呈現水腫，眼前房明顯發炎細胞散布、浸潤，角膜上皮破皮，診斷為角膜潰瘍。 醫師立即刮除適量病兆處細胞與分泌物檢驗，給予抗生素眼藥水治療，並停戴隱形眼鏡。角膜潰瘍細菌培養證實為綠膿桿菌感染。 市醫眼科主治醫師鍾慧娟表示，綠膿桿菌是最凶猛的角膜潰瘍致病菌，若不積極治療，可能數天內就造成角膜穿孔而失明，幸好及早就醫，且感染位置在旁邊，才有機會給予抗生素眼藥水治療，視力得以慢慢恢復。 感染科醫師吳靜淑則說，有些隱形眼鏡族為了延長鏡片的使用期限，或未使用合格的食鹽水洗滌液，使用自來水或自泡食鹽水清洗鏡片，這些都是錯誤的；因為自來水和容器仍可能含有細菌，加上洗手不徹底，就會傷害眼睛。 ---------------下一則--------------- 電腦用過頭… 年輕宅男五十肩2013/06/25【聯合晚報╱記者李樹人╱台北報導】 低頭打電腦、玩手機，小心五十肩提早上身！台北中山醫院復健科主治醫師潘健理指出，最近一兩年，20、30歲的五十肩患者明顯增加兩成，幾乎都是過度使用電腦、手機，手臂筋膜長時間緊縮，導致肩膀疼痛、肩關節活動角度受限。 一名20多歲的男性上班族，工作時得長時間使用電腦，下班回到家也常把玩手機，玩遊戲、瀏覽社群網站，只有周日才會約朋友打羽毛球、游泳。一天清晨醒來， 他突然發現手臂無法正常抬起，肩膀異常疼痛，連刷牙都成問題，到醫院檢查才發現，肩膀出現俗稱「五十肩」的沾黏性肩關節囊炎。 潘健理說，該名年輕男子在得知自己罹患五十肩，必須長期復健時，完全無法置信，質疑「這不是中老年人的病嗎？我怎麼可能會這樣！」 潘健理表示，除了因車禍、撞擊、跌倒傷及肩膀，五十肩最常發生在長期肩膀過度使用者，例如長時間打電腦上網的上班族、電視攝影記者、搬運工人，以及需要經常抬手在黑板寫字的老師。 許多人以為打電腦只用到手腕及手臂，其實不然。潘健理解釋，使用滑鼠及鍵盤時，手臂筋膜處於緊縮狀態，如果姿勢固定太久，就會拉扯到肩膀關節，連成一道「疼痛鏈」。 目前治療五十肩除了復健，潘健理指出，玻尿酸成分可抑制肩關節囊細胞增生，降低與沾黏相關的膠原蛋白產生。由於肩關節結構較複雜，必須透過超音波輔助，才能將玻尿酸注射到正確位置，效果約可維持半年至一年。 ---------------下一則--------------- 肩膀痛 9成誤認50肩作祟-中華醫藥網1020626《2013/06/25 19:51》記者戴淑芳�台北報導 肩膀疼痛別以為都是五十肩在作祟，復健門診統計，在逾千名求診患者中，僅 1成是罹患五十肩，另高達 9成則都是肩關節其他部位受傷，卻容易延誤治療。 肩膀難舉和疼痛，可能是不同病因，台北中山醫院復健科潘健理醫師表示，統計門診超過千名肩膀疼痛患者，發現真正罹患俗稱五十肩的沾黏性肩關節囊炎的患者比例只有 1成，其它 9成都是肩關節其他部位受傷所引起，包括肩峰夾擊、關節囊退化及旋轉肌撕裂等。 單純的五十肩並不會疼痛，無論靠自力或外力幫助，手臂都很難舉起來；若是旋轉肌撕裂，肩膀會疼痛無力，但可以藉由外力幫忙將手臂舉起。 潘健理表示，五十肩好發族群除了肩膀曾因撞擊、車禍及跌倒的受傷者，最主要還是長期肩膀過度使用者，如長時間打電腦上網的上班族、電視攝影記者及搬運工人等，甚至是需要經常寫黑板的老師。肩膀疼痛的原因主要來自肩峰因手臂高舉，往下壓縮了肌腱或滑膜組織，造成疼痛。有些人則是肩峰直接與與旋轉肌腱摩擦，造成撕裂甚至斷裂引起劇烈疼痛。 臨床發現，許多患者經常誤以為肩膀疼痛無法高舉就是五十肩，因此拼命敷藥膏或吃止痛藥，很容易因此延誤治療。潘健理表示，肩膀疼痛患者，如果沒有接受手術開刀治療，單採用傳統復健方式，效果往往不佳或耗神費時，目前使用玻尿酸注射進肩關節，則是改善肩膀疼痛的新選擇。 潘健理指出，玻尿酸成分可以抑制肩關節囊的細胞增生，並降低與沾黏相關的膠原蛋白產生。不過，肩關節結構比較複雜，如果沒有將玻尿酸打到正確位置，效果就會打折，因此需要依賴超音波輔助，將玻尿酸注射到正確位置。 要維持肩膀關節健康，潘健理提醒，最好的方法就是減少手臂高舉動作，可以避免肩峰下壓對軟組織造成壓迫與摩擦。經常使用電腦者，建議應每 15分鐘要變換姿勢，且每小時要休息 10分鐘，讓關節得到適當休息，另要常做拉筋運動如瑜伽、太極等，且避免長時間向著冷氣口。 ---------------下一則--------------- 保持私密處乾燥 預防皮膚病-中華醫藥網1020624《2013/06/23 19:00》記者黃興文�台北報導 台灣地處亞熱帶，加上細雨不斷的梅雨季來臨，濕熱天氣易孳生病菌，體內流汗也不易蒸發，這時候私密處很容易發生皮膚病，皮膚科醫師提醒，要保持局部乾燥，多穿寬鬆通氣的衣物，若有糖尿症或肥胖，就要控制糖尿症及減輕體重，嚴重的可以輔以含類固醇的藥膏。 書田診所泌尿科主任黃榮堯表示，陰部徽菌的感染與環境溫濕有關。多會發生紅斑、搔癢等症狀，建議儘量讓局部能通風、乾燥，並使用抗徽菌藥膏。但是濕疹與徽菌的病症在外觀上非常類似，所以導致有患者自行購買藥物塗抹，選錯藥膏反而使病情惡化，這時候原有的症狀消失也造成治療上的不便。 黃榮堯指出，天氣濕熱的季節，家中也要放置除濕機保持居家環境的乾淨，勤於更換床單被套，避免疥瘡和陰蝨等寄生蟲會經由床具、被單來感染人體，否則染上疥瘡一但蓋上被單時會更加發癢；若是陰蝨則會在陰部找到成蟲，除了癢外，也會在內褲上發現細小血跡，所以除了勤換被單外也要輔以抗疥瘡或抗陰蝨藥膏，而衣物、床單等可利用日曬以及沸水清洗去除寄生蟲和蟲卵。 他建議，避免在濕熱的季節，因個人衛生習慣不良而導致陰部騷癢的問題，平常應保持身體清潔，維持局部的乾燥及通風，慎選公用的床具衣物，若有陰部搔癢的問題，不要自行買藥塗抹一定要去醫院就診。 ---------------下一則--------------- 女性痔瘡年輕化 9成羞就醫-中華醫藥網1020625《2013/06/24 18:53》記者戴淑芳�台北報導 女性痔瘡年輕化， 9成羞就醫。醫師表示，諱疾忌醫後患多，呼籲多喝水與多吃粗纖維，養成規律運動與排便習慣，避免隱疾上身。 24歲的 Amy高三因排便出血就醫，確診是內痔，卻只擦藥了事。她平常多宅在家看漫畫、滑手機，即使偶有排便出血與異物感，礙於尷尬的看診經驗，不願就醫，直到有次參與系上聯誼活動時，當場痔瘡爆裂出血送醫，讓她尷尬不已。 外科醫師鍾雲霓表示，根據統計，女性痔瘡有年輕化趨勢，其中 15∼ 24歲女性 4成有痔瘡問題，較過去成長 2成，近期有不少年輕患者求診，門診諮詢至少增加 3成，多半是低頭久坐族，更不乏才 18歲的女學生，因為補習拚考試，終因排便出血而就診。 依據門診調查指出，女性痔瘡私密困擾， 9成不會立即就醫， 7成羞於看診及怕痛，其次是醫院就診耗時與症狀時好時壞等因素拖延就醫；。 鍾雲霓解釋，精緻化飲食、水分攝取不足、習慣久坐不運動量、排便習慣不良、懷孕期間腹壓增加，是容易引發痔瘡的五大殺手。正常的肛門口應有漂亮皺褶，如果感覺肛門口有異物感、刺痛感或排便出血等，可能是痔瘡脫垂，應盡速就醫。 鍾雲霓表示，傳統痔瘡手術出血量多、疼痛度高，術後須住院 3∼ 5天，恢復期長達 1個月；雷射或橡皮環結紮療法治標不治本，且復發率高達 50%。新式微創痔瘡手術運用微創整形手術技巧，採小切口微創切除，出血量少、疼痛感低，手術當日即可出院，恢復期短，復發率低於 5%。 要避免痔瘡上身，鍾雲霓提醒，最好要多喝水與多吃粗纖維，養成規律運動、規律排便習慣，在痔瘡或任何肛門問題剛形成時馬上就醫，越輕度的問題可以用越簡單的方法解決，恢復速度也越快。 ---------------下一則--------------- 心事誰人知=綜合>工作>學習 景氣差離婚也減少 「7年之癢」變9年2013年06月23日【唐鎮宇╱台北報導】 內政部統計發現，去年國人離婚時的婚齡中位數已由16年前的7.69年增加到9.02年，即當年離婚者，有一半的夫婦結婚年數少於9.02年，創下16年來新高，「7年之癢」成了「9年之癢」！ 現代婦女基金會執行長姚淑文說，離婚的基本條件在經濟能力，因大環境經濟情況不佳，夫妻離婚後雙方生活花費又增加，致國人離婚時婚齡延後，「就維繫家庭價值來看算是好事。」 女經濟力強不怕離 統計顯示，去年離婚對數為5萬5835對，雖較前年減少2.18%，但和16年前相比已大增43.5%。結婚剛滿10年的郭太太表示，2人在一起久了難免會膩，「但畢竟孩子還小，看在孩子份上多會選擇隱忍」，尤其是社會對失婚婦女難免歧視，離婚後工作恐怕不好找。新婚的楊玉玲說，女人只要有經濟能力，「無論結婚幾年離婚都不怕！」 內政部統計也發現，若夫妻其中一方為外國籍者，2002年結婚未滿5年就離婚的比率高達85.3%，但去年已降到27.4%，大減近58個百分點。 異國比本土高3倍 雖然異國婚姻維持得比以前久，但離婚率依然偏高，夫妻雙方同為本國籍者去年每千對有8.7對離婚，但若其中一方為外國籍者，則每千對有28.6對離婚，是雙方同為本國籍的3.3倍。 姚淑文說，早期台灣剛開放婚姻移民，有些涉及買賣婚姻，很難維繫夫婦感情，部分外配取得身分證後會選擇離婚，因此結婚未滿5年離婚比率偏高，近年因政府嚴格把關，情況才有改善。
負利率時代 投資股票2013-07-04 01:09工商時報記者黃惠聆�台北報導 提到退休規畫，多數人都想到波動較低的債券，但是基金經理人表示，當處於負利率時代，一定要酌量將股票納入資產配置，如此才有機會打敗定存，獲得較高的投資收益率。 摩根投信產品投資部副總經理劉玲君表示，金融海嘯後，各國央行皆將利率維持在歷史低檔水準，無風險收益降至低點。 以鄰近的香港為例，目前實質存款利率呈現負值，然而，MSCI全球指數的股息收益率仍有2.8％，投資級公司債券、REITs、新興市場債券與高收益債券的到期收益率更達3.5％至6.8％，上述都是屬於到期收益率，並不是基金報酬率，不過，可以確定的是收益概念產品，在負利率環境之下具投資優勢。 另外，投資人可以考慮在承擔一定風險下，增加多一份收益的機會。 由於目前利率水準維持低檔，投資人面對的不只是低利環境，而且是負利率時代的來臨，投資理財專家表示，與其憂慮資產縮水，不如積極尋求可以資產增值的機會。 針對該如何規劃退休理財，德盛安聯東方入息產品經理許廷全建議，雖然近期市場偏向動盪，但建議可以採用「比較積極的平衡」，把握買黑不買紅原則，特別是近期股市修正幅度較大，短中長期表現優異，若不知如何選擇標的或者股債之間如何配息，可以考慮股債靈活調整「平衡基金」。 針對平衡基金的挑選，他建議可參考成立時間夠長，且短中長期表現均優異的平衡式基金，回顧2009年以來至今，平衡基金前10強報酬率可達5成，但其中表現最佳的甚至有接近1倍的報酬率。 他指出，這顯示投資人在挑選平衡基金上也要多用心，因為77餘檔平衡基金中，績效差異仍很大。 ---------------下一則--------------- 賣高收債基金 須加警語2013/07/04【經濟日報╱記者邱金蘭�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）政策即將退場，金管會緊盯兆元高收益債券基金，再度下令要求投信事業、銷售機構，在對帳單上加註警語提醒投資人，高收益債券基金不宜占投資組合比重過高。 由於對帳單原本就有通知事項欄位，因此，金管會希望投信投顧公會轉知投信事業、銷售機構及總代理人後，加註警語規定立即上路。 根據投信投顧公會統計，到4月底止，境外高收益債券基金已高達8,257億元，境內的高收益債券基金有1,952億元，合計1兆209億元，首度突破1兆元大關。 國人投資高收益債券基金的規模愈來愈大，QE即將退場訊息傳出後，也讓主管機關繃緊神經，接連在5月、6月發出兩道函令，要求業者務必要提醒投資人注意利率反轉時可能的風險。 據了解，繼5月13日發函全面性要求所有投資人須簽署風險預告書外，6月24日金管會再度發函，要求所有投信事業、銷售機構必須在對帳單上加註投資警語。 銀行業者表示，金管會在這項函令中，對高收益債券基金再下兩道命令，第一道是，投信事業、總代理人及銷售機構在寄送對帳單時，應加註警語，提醒投資人注意。 這些警語包括「投資人投資高收益債券基金不宜占其投資組合過高的比重」、「高收益債券的信評未達投資等級或未經信評，且對利率變動的敏感度甚高，故可能會因利率上升、市場流動性下降，或債券發行機構違約不支付本金、利息或破產而蒙受虧損。投資人應審慎評估。」 第二道則是，應加強公司及銷售機構的銷售人員對於高收益債券基金的教育訓練，並確實落實銷售高收益債券基金的KYC（認識客戶）及KYP（認識產品）。 金管會官員表示，對帳單加註警語是新規定，用意是提醒投資人注意；至於KYC及KYP是過去就有規定，這次是希望業者要加強並確實辦理。 官員指出，5月全面性要求所有投資人須簽署風險預告書，投信投顧公會自律規範已修改完成並報到金管會，原本金管會同意後即可實施，但因涉及相關作業系統的修改，業者希望給緩衝期，金管會仍在審酌中。 ---------------下一則--------------- 歐亞股挫 原油漲破100美元 葡公債殖利率飆 歐債危機又起-自由時報1020704〔編譯楊芙宜、記者盧冠誠�綜合報導〕 全球股市週三下挫，歐股大跌，亞股也幾近全面挫跌，因葡萄牙聯合政府不穩、十年期公債殖利率升破八％，重燃歐債危機疑慮；加上埃及動盪引發中東原油供給擔憂，推升紐約原油期貨漲破每桶一百美元、創十四個月新高，西德州中級原油價格攀高約二％，至每桶一○一．五七美元。 美股週三開低，但稍後在平盤附近震盪；歐股德、英、法三大指數跌幅約一％左右。 葡萄牙外交部長、執政聯盟的保守派民主與社會中心黨（CDS-PP）領袖波塔斯週二宣布辭職，抗議財政撙節政策，為財長蓋斯巴後第二位內閣官員下台，可能導致總理庫艾留（Pedro Passos Coelho）的議會多數面臨挑戰。 庫艾留五月三日宣布裁減公務員等新措施，期望至二○一五年前能撙節四十八億歐元。該國目前失業率升至逾十七％，經濟連三年衰退，卻仍需勒緊褲帶緊縮開支，以符合國際債權人提供七八○億歐元紓困金援條件。該紓困計畫十五日將進行第八次審查。 葡萄牙十年期公債殖利率去年十一月二十七日以來首度竄高至八．○七％，該國股市盤中狂瀉六．八％，創二○○八年十月最大跌幅。 此外，希臘也可能出現紓困變局。歐元區資深官員透露，若希臘政府與國際債權人下週一前未能達成談判，最糟情況可能長達三個月無法獲得紓困撥款。 匯市方面，在ＱＥ退場疑慮下，週三非美貨幣全面重挫，歐元受到歐債危機再起陰霾雙重打擊，貶破一．三美元兌一歐元大關。亞幣以韓元單日重貶○．八五％居首，日圓再度貶破一○○日圓兌一美元大關，新台幣也貶值○．六％，以三十．三○二元兌一美元作收。 ---------------下一則--------------- 美元獨強 非美元計價基金遭殃2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 澳幣兌美元匯率昨天貶至0.9084，創2年多來低點，澳幣基金績效也被拖下水，今年美元獨強，非美貨幣貶不停，相關境外基金、外幣保單與外幣定存的投資人「腹背受敵」，不但投資報酬率縮水，還要面臨貨幣貶值的損失。 投信業者說，在外幣商品方面，美元、澳幣與南非幣是國人最愛的三大商品；今年美元「漲」聲響起，非美元貨幣商品的投資人紛紛中箭落馬，澳幣與南非幣更是「重傷區」。 根據統計，今年以來，澳幣兌台幣匯率重挫近10%，南非幣兌台幣更大貶逾12%，光是匯損就把投資績效「吃光光」。 例如澳洲基金近3月來投資報酬率，若以澳幣計價為「不賺不賠」，但換算成新台幣後，卻硬生生多出12個百分點的匯損。 富蘭克林證券投顧表示，投資海外資產，匯率波動是必然的風險，避開匯損，最好的辦法是開設外幣帳戶，由投資人決定換匯時點，或是擴大投資範圍，藉著不同貨幣升貶達到「自然避險」效果。 不過若該國經濟長線看好，就算短期貨幣貶值，中長線的投報率仍能彌補匯損缺口，最好的例子就是日本基金，雖然日圓重貶，但日股強升仍替投資人賺錢。 壽險業者說，澳幣走跌這段期間，確實有投資人想撿便宜，加碼澳幣保單，但並未到熱絡程度；近期澳幣相關基金的詢問度，也沒有出現明顯增溫。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢恐「樂觀不起來」。 瑞銀投信研究部主管張繼文認為，「投資澳幣資產必需有長期抗戰的心理準備」，就投資效率考量下，並不建議搶進澳幣。 ---------------下一則--------------- 台灣投資人信心 亞洲次低2013-07-04 01:09 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 最新宏利投資者第2季意向指數調查顯示，亞洲投資者信心近期普遍提升，其中上升最顯著者為日本、印尼及台灣，然而台灣投資者信心仍落後於大部分亞洲受訪市場，排名次低，僅贏過香港。 宏利投資者意向指數（MISI, Manulife Investor Sentiment Index）取樣自亞洲7大受訪市場、3,500名抽樣受訪者。 宏利金融集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛（Robert A. Cook）表示，本次調查結果顯示亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，宏利在北美地區的調查結果也反映類似情況，但不少投資者仍未就進一步投資準備就緒，大部分投資者過量持有現金，故實際上與虧損無異。 「擔心做出錯誤投資決策」是近半數台灣投資者傾向持有現金而對投資卻步的最大原因，而逾3成台灣的受訪者表示，現階段「市場波動性」過大，這是他們不敢冒然投資的主因。 整體來說，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除自用住宅後占其餘資產的4成。 以台灣而言，資產組合如扣除自用住宅，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。 但是實際上，國人所持現金中僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需；換句話說，以短期而言，國人資產中有逾8成的閒置資金，且在實質利率影響下，現金的實質價值將逐漸下降。 國人投資信心低於大部分亞洲受訪市場，但台灣投資者對股票市場的信心較上一期調查樂觀。 宏利投信投資長王彥傑分析，台灣利率水準今年仍將維持相對低檔，主要原因是金融機構過多的現金部位缺乏固定收益投資標的，央行為保持匯率穩定，也對資金進出採取有效管理，進而降低台灣利率市場變動性。 ---------------下一則--------------- 台灣投資信心 亞洲倒數第2-2013-07-04 01:15 中國時報 王宗彤�台北報導 根據宏利投信一項「投資者意向」調查結果指出，第2季台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，在亞洲7大受訪市場中名列倒數第2，僅高於香港。 這次調查時間約在5月下旬左右，調查當時亞洲7大區域投資人當時的投資意向。其中，台灣投資者意向指數以20點落後亞洲區平均值，印尼投資者意向指數仍維持亞洲之首，而香港取代台灣成為亞洲投資者信心最低的市場。 調查中也顯示，在台灣及亞洲大部分市場中，投資者普遍因「擔心做出錯誤投資決策」，而傾向不將現金移做投資之用。中國及日本的投資者則是因為存款相較於其他選項更為安全而傾向不投資。 其中，影響台灣投資者的第2大因素為「市場波動性」過大。 整體來說，亞洲投資者的資產中，以現金佔最大比例。台灣投資者平均持有相當於20個月薪資的現金，而中國以36個月薪資現金位居亞洲第一。 但台灣投資者對股票市場的信心由負轉為持平，近5成受訪者認為股票市場環境有逐漸改善的跡象。而日本投資者對於股票市場的信心亦有所提升，居亞洲之冠。 ---------------下一則--------------- 台灣投資信心 亞洲第二低2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 宏利金融集團昨（3）日發布宏利投資者意向指數（MISI）顯示，美國、加拿大及亞洲投資者信心普遍提升，但台灣投資信心在亞洲七國中為第二低，僅高於香港。 與一季前的調查相比，這次上升最顯著者為日本、印尼及台灣，但台灣投資者信心雖從-8回升到1，仍遠低於亞洲平均值21，在亞洲只高於香港的-11。 這次亞洲調查時間為4月中旬至5月下旬，包括台灣、中國、香港、日本、新加坡、馬來西亞和印尼各500組有效訪談，除了在馬來西亞和印尼採用面訪之外，其他則是線上訪查。受訪者涵蓋中產階級到富裕階層的投資人，年齡在25歲以上，為家庭財務主要決策者，且目前持有投資產品。 調查顯示，「擔心做出錯誤投資決策」是近半數台灣投資者傾向持有現金而對投資卻步的最大原因。逾三成台灣受訪者表示，現階段「市場波動性」過大，使他們不敢冒然投資。整體來說，亞洲投資者最大單一持有的資產部位為現金，扣除主要住宅後占其餘資產的四成。以台灣而言，資產組合如扣除主要住宅後，投資者平均持有相當於20個月薪資的現金。 實際上，國人所持現金中，僅有不到兩成是用來支付日常生活所需及不時之需。換句話說，短期而言，國人資產中有逾八成的閒置資金。 調查顯示，亞洲投資人看好股票投資前景。如欲投資，超過40%的亞洲受訪者將以股票為投資標的。台灣投資人對股市的信心已由負轉持平，近五成受訪者認為股市環境逐漸改善。日本投資人對股市的信心大幅提升，高居亞洲之冠。 不過，多數台灣投資者仍選擇較保守的投資工具，來達成財務目標。例如，51%採取減少日常開銷、41%選擇定期存款、38%投資於保險、存款或投資商品，僅有12%的投資者會選擇參考專業投資顧問的建議。 宏利投信投資長王彥傑認為，台灣利率水準今年仍將維持相對低檔，主要原因是金融機構現金部位過多，缺乏固定收益投資標的。另一方面，央行為保持匯率穩定，也對資金進出採取有效管理，進而降低台灣利率市場的變動性。 ---------------下一則--------------- 東亞證：Q3布局 加股減債2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 隨著景氣轉好，正當市場人士預期今年資金可望從債市轉往股市時，美國量化寬鬆政策（QE）提前退場風波，引爆全球股債市急跌。基金業者認為，投資人可以趁機檢視投資組合內容，以因應大環境的變化。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，QE即將退場，美債殖利率進入初步拉升階段，美元對其他多數貨幣開始轉強，預期資金回流已開發國家的趨勢在第3季還會持續發酵。 黃賢楨指出，由於景氣逐步復甦，第3季建議維持股優於債的基本投資策略，股票部位從40%提高到50%，以美股為布局首選，歐、日也不宜缺席。 至於債券部位，黃賢楨建議從35%調降到30%，債種選擇以高收益債為主，主要是受惠於經濟復甦，政府債券則建議減碼；商品部位建議從15%調降到10%；現金部位保持10%。 ---------------下一則--------------- Q3投資展望�人民幣資產 加碼2013/07/04【經濟日報╱記者邱煜婷、劉于甄�台北報導】 自美國聯準會主席柏南克宣布量化寬鬆（QE）退場路線圖，加上中國經濟成長趨緩，市場對人民幣後市升貶看法轉趨分歧。但滙豐銀行仍看好人民幣後市，認為在後美國QE時代，投資人可適度提升人民幣商品在資產配置占比，至10%。 滙豐銀昨（3）日舉辦第3季投資展望，資深副總裁莊懷德針對全球經濟狀況分析，柏南克宣布量化寬鬆政策可能在明年中退場。 日本安倍經濟學政策開始見效，使全球資金從新興市場、高風險性債券撤出，回流到美國、及日本等成熟國家股市。 不過，他也指出，現在資金行情和基本面已經脫鉤，大量資金撤出高風險性債券恐怕有些是來自投資人過度賣出。 莊懷德表示，中國因為外需惡化、國內需求放緩，又逢大陸國家主席習近平的施政主軸是以結構性調整為優先，不對短期經濟狀況實施提振經濟措施，使得中國經濟成長趨緩。 滙豐銀因而下調今年中國經濟成長率預測值，從8.2%下調為7.4%。 中國經濟數據不佳，對原物料需求減低，連帶也影響澳洲、巴西等原物料出口國的經濟成長。莊懷德提醒，市場後續仍將維持高波動度，建議投資人趁機檢視手上資產，重新調整配置。 投資建議上，莊懷德認為，後QE時代，美元及美元資產會是最大受惠者之一，而人民幣與美元連動性高，今年仍會升值1%左右，加上存款利率佳，建議資產配置拉高美元、人民幣比重，調整為美元占四成、人民幣占一成、新台幣占三成、澳幣及其他貨幣則占其他的20%。 該行之前對投資人的外幣資產配置組合，以美元、澳幣為主，並無人民幣。 股市方面，莊懷德表示，應掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股後市；美股部分，較看好金融類股、消費性類股，日股則看好內需類股。債市展望，建議投資等級債搭配複合式債，分散風險。 至於貴金屬方面，他認為，黃金在第3季、甚至第4季，都可能維持在每盎司1,200~1,300美元震盪。 ---------------下一則--------------- 美經濟唱旺 Q3加碼美元資產2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 匯豐（台灣）銀行昨（3）日表示，後QE時代來臨，將帶動美國經濟穩健復甦，投資人第3季的資產布局應增加美元及美元相關資產，分散非美元部位的股債；且為避開金融市場激烈震盪，可暫時持有低波動度的複合式債券或投資等級債。 匯豐銀行個人金融暨財富管理事業處資深副總裁莊懷德強調，股匯債交易波動同步加大，投資人可掌握「二低原則」，即逢低價和低波動度，來參與投資。 基於新興市場股市今年來明顯回檔，莊懷德表示，現階段是資金行情主導市場，股市下跌是因為資金流出，新興經濟體的基本體質仍佳；配合後QE時代及美國經濟復甦，第3季看好美股、日股；美日股則看好內需類股。 匯豐銀指出，國際資金轉向美元資產，帶動成熟國家股市上漲，美元也維持持續走強的趨勢，投資人第3季可調高美元及美元資產部位至總資產的4成。 至於穩中看升的人民幣，也可以增加到資產的10％，在大陸官方推動人民幣國際化下，人民幣中期升值趨勢不變，預期今年底人民幣兌美元匯價可達6.12∼6.14元，明年人民幣也可望繼續緩升1％。 匯豐銀建議，投資人除可維持30％的新台幣部位，也應大量減碼澳幣部位至10％以下。 在美元中期走強下，匯豐銀認為，不利金價後勢。莊懷德分析，黃金價格走勢預估今年會跌到1,000美元/盎司，目前持有黃金部位的投資人，若持有成本已過總額8成的停損點，例如1,400美元價位買進的人，1,120美元就該停損，策略上應優先出場，等金價波動降低再逢低補回部位。 ---------------下一則--------------- 歐洲政局不穩 外資撤亞幣貶2013/07/04【聯合報╱記者羅兩莎、編譯劉利貞�綜合報導】 近期美元強彈，加上歐洲政局不穩，引發外資大舉撤離，昨天台、韓、日及星等亞幣重貶，台幣尾盤一度貶逾兩角，終場以三十點三零二收盤，重貶一點八二角，成交量達九點七七億美元。 美國聯準會（ＦＥＤ）量化寬鬆（ＱＥ）政策可能退場，已引發全球股匯債市波動，葡萄牙內閣要員又相繼請辭，市場擔心撙節政策更難推行，歐債情勢恐又陷動盪，葡國十年期公債殖利率昨天盤中升破百分之八，為去年十一月底來僅見，股市開盤重挫逾百分之七。 葡國政局動盪也導致西班牙、義大利公債殖利率同步走高。花旗策略師馬林諾夫說，歐洲央行（ＥＣＢ）四日將召開利率決策會，若無法遏阻負債國殖利率升高，將對歐元造成壓力。 市場人士說，美ＱＥ政策退場將使美元長線看升，外資恐大舉撤離亞洲，昨天又有葡萄牙政局動盪等因素攪局，在歐元領跌下，包括台、日、韓、新及澳紐等貨幣全面挫低。 昨天台幣因外資匯出近兩億美元，加上央行尾盤打壓，以盤中最低價三十點三零二收盤。 ---------------下一則--------------- 台股基金 近一周全賺2013/07/04【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 國內外多空因素交雜，台股最近震盪加大。不過，台股基金表現優異，近一周以來全都有正報酬率，八成打敗大盤。而且，近一周績效前十強的台股基金今年以來也都很優，漲幅是大盤的三、四倍以上。 台股最近起起伏伏，上周二（25日）更創半年新低點7,663.23點，雖然在周五衝上8,000點，但只維持三天，昨（3）日又跌破。相較於大盤，台股基金表現較強勢。 CMoney統計，一周以來，189檔台股基金全都是正報酬，而且有158檔打敗大盤，其中以店頭及小型基金漲幅最大。群益店頭市場基金以逾10%的亮眼績效居冠，還有群益中小型股基金、安泰ING優質基金、安泰ING中小基金、元大寶來店頭基金則都有8%以上的漲幅。 在近一周績效前五名的基金中，只有一檔是一般型基金，其他都是店頭或小型基金。 這些基金今年以來的報酬率也很出色，幾乎都有兩成以上的漲幅，大幅打敗加權指數的4%漲幅、OTC指數的近15%漲幅。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞指出，台股從去年11月低點7,050點上漲至今年高點8,439點，約上漲1,400點，高點拉回可望在7,700-7,800點有撐，預估下半年台股低點不會破前低，但高點有機會破前高，投資人可多留意逢低布局的契機。 沈萬鈞說，美國量化寬鬆政策（QE）並非一次退場，短期間急跌只是過度反應，可視為市場漲多下的必經過程。全球經濟復甦，台灣經濟逐季成長，企業獲利也不差，對下半年台股樂觀以待。 ING中小基金經理人林界政表示，台股短線受到歐股波動影響，表現較弱勢，大盤在8,000點附近攻防，接近這波反轉底部區，隨著月營收陸續公布，預期盤勢將回歸基本面，短線區間整理位於7,800~8,300點間，預期下半年有機會重新挑戰8,500點大關。 林界政指出，操作基調以選股不選市為主，審慎檢視個股基本面較佳的題材，例如傳產股偏好受惠於原物料價格回落的下游傳產製造商，如輪胎、自行車、紡織等；電子股依舊看好半導體及中下游封測、設備商等；至於金融類股，則鎖定股價淨值比較有潛力的個股。 ---------------下一則--------------- 台股基金 近1周皆正報酬2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 台股近1周漲幅4.6％，帶動台股基金近1周績效表現，有158檔打敗大盤，且最佳報酬達兩位數。統計189檔台股基金近1周績效，除全數是正報酬，更有158檔打敗大盤，法人指出，投資人仍可留意台股基金布局時點。 群益中小型股基金經理人沈萬鈞表示，台股從去年11月低點7,050點上漲至今年高點8,439點，約上漲1,400點，高點拉回後，指數可望在7,700至7,800點有撐，預估下半年台股低點不會破前低，但高點有機會破前高。 日盛首選基金經理人蔡昀達認為，近期大盤雖有過度修正後的反彈行情，但7、8月是除權息旺季，對指數空間有壓抑，整體而言，大盤在8月比較有表現機會。 產業方面，他指出，7月中旬生技月活動對生技類股可望有助益，電子股以智慧型裝置的發展最佳，中概股仍需待大陸城鎮化會議召開，才會有明確的方向。 摩根中小基金經理人顏榮宏說明，台股權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。 他認為，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期來的低量盤整格局，對中小型股來說也是一大利多。 此外，美國經濟數據傳出佳音，加上大陸官方聲明流動性將回穩，國際股市已逐步消化QE退場的利空，顏榮宏表示，搭配傳統電子股旺季將至，看好目前相對位置仍偏低的台股有機會延續反彈走勢。 ---------------下一則--------------- 中國服務業PMI跌 亞股滑跤 高盛看壞中國股市 滬深300目標砍15%-2013年07月04日【王秋燕╱綜合外電報導】 中國官方6月非製造業採購經理人指數（PMI）創9個月新低53.9，顯示中國經濟疲弱現況與下滑風險增加，拖累亞洲股市今天下挫， 其中以印尼跌逾3%最重，中國股市結束前3個交易日反彈行情，上海證券綜合指數終場下挫0.6%，港股恒生指數昨大跌2.5%，創2周來單日最大跌幅。 中國經濟疲弱，亞洲鄰國壓力沉重，與其經濟連動力強的國家影響更大，股市衝擊更猛烈，包括澳洲、南韓、新加坡與印度股市下挫超過1%，昨僅日本股市因日圓貶值緩衝下，僅小跌0.3%。 服務業動能恐再減弱 根據中國物流與採購聯合會、國家統計局服務業調查中心昨最新報告，6月中國非製造業採購經理人指數由4月54.3降至53.9。 報告指出，數據顯示結構調整結果，但中國經濟發展仍穩定成長，上月新出口訂單等多個分項指標仍然回升。 中國物流與採購聯合會副會長蔡進認為，6月中國非製造商務活動指數仍保持在53.9偏高水準，小幅回落主要原因是受建築業季節性調整影響。 中國熱錢將持續外流 相對於中國官方數據，滙豐（HSBC）中國6月非製造業採購經理人指數儘管小幅回升至51.3，但仍接近4月創下的20個月低點51.2。 滙豐大中華區首席經濟學家屈宏斌指出，隨著製造業增長放緩，服務業的潛在增長動力可能再減弱。在新訂單增長乏力的情況下，就業形勢會面臨壓力。他認為，鑑於中國政府的增值稅改革發揮影響還需時日，預計未來幾月服務業增速還會放慢。 浙商證券策略分析師戴康指出，中國官方非製造業PMI數據雖然仍顯示基本面較為疲軟，符合多數投資機構原本預期，市場對基本面的判斷依據多關注製造業數據，非製造業數據影響有限。 他示警，近期影響市場的主線仍是對流動性的預期，因為資金利率雖然回落，但預期仍不甚樂觀，加大了近期市場波動的幅度。 美 國投資機構高盛（Goldman Sachs）最新報告看壞中國股市前景，預期今年下半年中國熱錢外流情況持續，至明年第1、2季度才會逆轉，中國股市繼續受到壓抑，下調滬深300指數年 底目標15%，由2800點降至2380點，成分股獲利成長目標也由10%砍至6%。 報告指出，美國加快縮減寬鬆貨幣政策腳步將使債券殖利率趨升，自5月開始於中國境內的短期外資開始外流，但中國的出口商尚未受惠於潛在的美國經濟復甦，加上中國流動性緊張，熱錢外流將拖累中國股市表現。 ---------------下一則--------------- 澳洲基金 匯損壓力沉重2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 澳洲今年經濟表現不佳，加上美元走強，拖累澳幣兌美元今年以來貶幅逾11%，近三個月貶值逾13%，澳幣兌台幣也同步走跌12.5%，若投資人將澳洲基金贖回換台幣資產時，報酬將受匯損侵蝕。 澳洲央行日前宣布基準利率不變，維持2.75%歷史低檔，但根據必要時仍有進一步寬鬆空間，顯現澳洲經濟仍疲弱，必須用降息支持經濟；過去三個月來，澳洲兌美元匯率下跌13%。 摩根證券副總經理謝瑞妍指出，由於原物料價格疲軟，礦業投資金額下滑，導致澳洲經濟表現未如預期，其次，澳洲經濟與歐美、中國股市連動度各達七、八成，從今年中國經濟增速不若以往，歐洲經濟仍陷入衰退來看，拖累澳洲景氣復甦力度仍顯疲弱。 在澳洲經濟未見起色，貨幣政策又有可能進一步寬鬆的空間，國際資金回流歐美等成熟市場所造成的排擠效果，澳幣短線走勢不容樂觀。 澳幣持續走弱，澳幣兌台幣近三個月走跌逾12%，也影響澳洲基金績效表現，以法巴百利達澳洲股票基金為例，近三個月來若以澳幣原幣計價，可繳出正0.47%的報酬；但若換回台幣，受匯損侵蝕，報酬率卻變成負11%。 富蘭克林華美富蘭克林全球債券組合基金經理人王銘祥表示，澳洲經濟表現受惠於過去十年原物料大多頭的拉抬，但面對中國經濟轉型，成長動能不若以往，原物料價格下跌且美國聯準會擬議讓QE緩步退場，美元長線可望走揚下，將不利澳幣表現。王銘祥表示，現在中國以內需為導向的經濟改革，放慢基礎建設投資腳步，恐將不利於澳洲商品出口，再加上澳洲仍有降息壓力，都對澳幣走勢更造成壓力。 ---------------下一則--------------- 亞股回神 菲泰印尼漲5%-2013/07/04【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 在美國量化寬鬆政策退場疑慮下，6月全球股市表現慘綠。不過，美股近來止跌回穩，市場恐慌情緒降溫，亞股也跟著回神，其中又以東協股市反彈力道最大，近一周菲律賓、印尼、泰國，漲幅都在5%以上。 美國聯準會縮減購債規模，代表美國經濟情勢轉佳，對於以出口為導向的亞洲國家，長線是利多訊息，加上亞股部分國家基本面無虞，激勵近來亞股出現止跌反彈。統計亞洲各主要國家反彈幅度最高前五名，東協國家就占三名，分別是菲律賓漲逾11%、印尼上漲超過7%、泰國則漲了5%多。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，以東協國家馬來西亞、菲律賓、印尼和泰國的外債占GDP比重來看，已經從1998年時平均約100%，下降到2011年時約30%，債務的基本面已強健許多，加上多年來日益擴大的外匯存底，即便近期市場資金流竄速度加快，市場發生較大規模的資本外逃時，東協政府仍有足夠籌碼因應。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協挾強勁內需及經濟動能，搶先反彈演出，先前東協遭外資賣超調節，主要是來自逢高的獲利調節賣壓，在基本面未受國際利空打壓情況下，三大股市反彈空間可期。 黃寶麗指出，若就歷史經驗觀察，過去MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過二成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。由於東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力已轉強。 除了東協三國強勢反彈外，日股近一周漲幅近9%，僅次菲律賓；柏瑞日本股票團隊執行董事暨新遠景基金經理人關谷明弘（Akihiro Sekiya）表示，美國量化寬鬆退場消息淡化，日股止跌回穩，加上擴大量化寬鬆政策才剛開始，日圓貶值、出口業受惠，在日本企業獲利改善、經濟成長前景仍被看好下，下半年日經225指數可望向上挑戰2萬點。 亨德森遠見日本股票基金經理人MichaelWood-Martin表示，日銀的量化寬鬆政策與當局對經濟成長將持續吸引投資人的關注。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲 下半年最具漲相2013-07-04 01:09工商時報記者陳欣文�台北報導 時序進入下半年，根據統計，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲為主，有超過20個區域市場報酬率逾1成，法人指出，可作為投資人下半年資產配置的參考。 向來漲勢洶湧的新興市場，今年反而不若成熟市場有勁，法人指出，但隨政策利多行情即將告一段落，市場回歸基本面，挾強勁成長優勢的新興市場可望在下半年扳回一城，尤以陸股帶動的新興亞洲、東協最為看俏。 摩根太平洋證券基金經理人李鴻斌（Victor Lee）表示，以近10年下半年來看，以新興亞洲最具漲相，平均上漲11.47％，若扣除2008年金融海嘯，平均漲幅達17％，領先群雄的態勢鮮明。 李鴻斌說，當投資目光漸由估值修復轉向實質成長之際，新興亞洲強勁的成長力將被彰顯，成為資金首要回補標的，同步帶動後市補漲行情。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，今年表現強勁的東協股市5月回檔，但從評價面和國別來看，馬來西亞與新加坡股市本益比與本淨比仍低於長期平均，且股利率皆有3％以上，整體仍具吸引力。 蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主因是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期導致資金回流成熟國家，並非受基本面轉折，且先前包含泰國、印尼與菲律賓股市均創波段或歷史新高，外資獲利了結壓力較重，但因短線跌幅應已接近滿足點，長線仍樂觀。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強；且東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，都是推升指數後續走升的利基。 ---------------下一則--------------- 中國、印度 投資價值浮現2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 美國量化寬鬆（QE）縮手擾亂投資情緒，近期亞股陷入盤整，股價淨值比全面低於長期的平均值，投資價值再次浮現，包括中國、日本、印度，股價淨值比的折價幅度都高於二成，其中，中國是亞太股市中折價幅度最大的市場，投資價值相當誘人。 摩根中國A股基金經理人張正鼎指出，中國股市便宜的投資價值，不僅有機會吸引價值面買盤逢低搶進，就過去經驗來看，當中國股市股價淨值比落在1-1.8倍期間，未來一年正報酬機率高達67%，平均漲幅上看16%。 張正鼎強調，目前中國A股本益比不到十倍、股價淨值比不到1.5倍，相當接近海嘯時的歷史低檔，中國股市底部幾乎確立，搭配中國企業今年獲利可望重回兩位數增長幅度，現階段A股可謂物美價廉。 統一亞太基金經理人林鴻益指出，外資對印度股市在短暫調節後，也很快回補，今年來累積買超金額仍居新興亞洲之冠，因資金流出而貶值的盧比也跟著回穩。林鴻益認為，短線資金移動造成的股市急速修正，對長線越勢向上的經濟體來說，反而是絕佳的進場買點。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，在先前經歷一波修正後，亞太主要市場，如日本、中國等，投資價值已重新浮現。 ---------------下一則--------------- 日銀7月經濟評估 可望重回復甦2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 日本經濟新聞周三的報導指出，根據了解，日本央行（日銀）本月金融政策決定會議將研議是否在經濟評估當中使用「復甦」一詞，日銀最近一次在其經濟評估月報中使用復甦一詞，已是兩年半前的事。 若日銀月中政策會議確定上修評估，則為連續第7度上修，顯示日本景氣持續好轉。 日銀金融政策決定會議6月評估稱，日本經濟正漸有起色。7月評估則考慮採用「溫和復甦」這樣的說法。 此前，日銀經濟評估最後一次使用「復甦」一詞是在2011年1月。但日銀內部也有人認為，日銀應該等到8月才使用「復甦」一詞，因為第2季經濟數據到時就公布了。 ---------------下一則--------------- 安倍經濟學 學者：憂喜參半2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 日本首相安倍晉三主張積極寬鬆救經濟的「安倍經濟學」，自推行後雖確實收到日圓貶值振興出口等預期成效，但基於日本國債一再膨脹，此貨幣和財政擴張計畫是否能支撐成長，扭轉長年通縮及繼續推高股價，仍令人存疑。 華爾街日報針對日本經濟所做的特別調查顯示，受訪的民間經濟學家平均預估，日本未來10年的年均經濟成長率僅1.28％，遠比安倍政府設立的2％目標悲觀。 受訪經濟學家預期今後2年，日本的年度通膨率1.28％，不及日本央行所設的2％理想目標，通膨率要觸及此水準，才可望終結困擾日本10餘年的通縮夢魘。 受訪經濟學家平均預測日經指數1年後，將達14,406點，周三日股收盤是14,055.56點。多數經濟學家認為，安倍新推出的中長期經濟計畫，尤其是攸關經濟永續發展的結構性改革欠缺周詳。 ---------------下一則--------------- 聯博：3大跡象 日股價值浮現2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 日本央行發布季度短觀報告，大型製造業者明顯轉趨樂觀，為近兩年來首見，再度為市場注入信心。聯博日本價值型股票投資長暨聯博日本董事長緒方克明（Katsuaki Ogata）表示，日本基本面在安倍經濟學效應支撐下，已開始改善，日本股市可望領先其他國家。 他指出，儘管近期市場受內外環境影響，使得波動拉大，但從3大跡象來看，日本經濟復甦有跡可循，且股市長線修正已近尾聲，跡象一是日股股價淨值比已下修至1倍左右。 緒方克明表示，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，1990年以來，全球股市股價淨值比大多維持在2倍；反觀日股則已從5倍的高峰，下修至目前至1倍左右的水準，評價明顯低於全球股市。 跡象二是日股本益比水準趨近合理，緒方克明說，根據聯博、東京證交所和MSCI資料顯示，長期以來全球股市的本益比一直維持在15倍左右；日股儘管過去本益比曾一度高達60倍，但經長期修正後，目前日股本益比已與全球股市相當，長線投資價值已浮現。 跡象三是日本企業盈餘可望再上修，從Fact set資料顯示，若比較全球主要市場和日本企業分別在2012年、2013年、2014年的企業盈餘年增率，可發現，任一個年度，日本企業盈餘成長率都是位居第1。 他指出，聯博預期此趨勢顯示日本企業盈餘將可望領先其他國家，加上目前日圓貶值效益尚未完全反映在這些盈餘成長數字，日本企業盈餘可望再進一步上修。 面對市場上仍存有擔憂日股股東權益報酬率偏低、日本企業能否長期維持高盈餘成長率等雜音，緒方克明強調，從1976年至今，如果排除非常態的虧損與稅負因素，日本的股東權益報酬率早在1993年觸底，至今仍持續反彈，顯示日本企業獲利仍在改善。 至於人口結構可能對日本經濟產生影響，緒方克明表示，日本上市企業長年來多透過海外業務的成長或市占率的增加，維持營運獲利能夠持續穩定成長，人口結構對日本企業成長動能的影響應該有限。 投資策略上，他建議，因為投資人經常聚焦於短期消息，反而容易忽略企業基本面和長線獲利能力，股價也因而經常被低估，此時反而造就價值型經理人選股進場的好時機。 此外，過去投資日股，採「價值型」策略有助掌握長線投資契機，他指出，分批布局仍被低估、具落後補漲題材的價值股，應是現階段較佳策略。 ---------------下一則--------------- 本益比低 星馬股市不看淡2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 7月以來儘管量化寬鬆（QE）退場餘波仍在，但股市震盪幅度較6月縮小。根據過去經驗，從2000年以來，下半年進場持有海外股票基金至年底，以東協及新興亞洲表現較佳，報酬率可望逾一成。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，從評價面來看，雖然東協股市顯得偏高，但以國別來看，馬來西亞與新加坡股市的本益比、本淨比仍低於長期平均，且股利率都有3%以上，基本面仍佳。 蘇士勛指出，東協股市近期修正壓力較大，主要是市場對美國寬鬆政策可能結束的預期，導致資金回流成熟國家，並不是基本面有什麼利空，且目前東協國短線跌幅應已接近滿足點，長線來看仍樂觀。 日盛亞洲星鑽基金經理人高仰遠認為，東協國家主要經濟成長動能來自內需消費，觀察東協主要國家消費占GDP比重都超過五成，其中菲律賓更高達八成以上水準，顯示消費占經濟主導因素。 根據JP Morgan統計，東協名目消費年增率近期有超過10%以上，顯示整體發展穩定。 高仰遠分析，5月以來東協股市修正大，目前股市評價都位於十年平均值以下，投資價值浮現。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，促使新興亞洲急跌。 然而，下挫後價值面浮現，東協國家股票太貴的疑慮也因這一波的修正而消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。 不過，傅子平也提醒，投資人未來應關注東協國家貨幣走勢與政府政策。 由於資金抽離造成貨幣貶值，政府被迫干預，未來政策面可能影響股市表現，近期市場擔心中國錢荒議題，也帶來包括中國與亞洲股市的修正。 不過，由於中國與東協各自有機會與風險，加上近期市場波動，建議投資人利用區域性投資方式，可掌握區域輪動行情。 ---------------下一則--------------- 歐3大銀行 遭標普降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 歐洲金融業再度亮紅燈！周二國際信評機構標準普爾一口氣調降巴克萊、德意志銀行和瑞士信貸等歐洲3大銀行的信用評等。理由是金管新規趨嚴與市況不明帶來的風險，導致這些銀行投資業務的風險升高。 受遭降級影響，巴克萊、德意志銀行與瑞士信貸的股價周三都告重挫，跌幅都在3％左右，並拖累歐洲股市金融股周三全面不支，如法國興業銀行大跌3.52％，法國農業信貸銀行的跌幅更高達4.53％。 巴克萊證券（Barclays Bourse）投資組合經理穆瑞爾指出，銀行股暴挫除了因標普降評之外，美國聯準會周二批准明年1月起實施巴塞爾資本協定III也構成賣壓。 巴克萊等3大銀行的長期債信等級雖仍維持在投資級，但遭到標普一律從A+下調1級至A，信評展望「穩定（stable）」。 儘管3大銀行的債信展望被評為「穩定」，但標普強調，德意志銀行或巴克萊未來2年內調升評等的機率，目前看來很渺茫。 標普在降評聲明中指出：「我們認為，部分以投行業務為主的歐洲大型金融機構，經營風險有升高之勢，皆因金管機構施壓且市況不明朗，致使銀行業的營運更形困難。」 標普提及，尤其隨著金管新規趨於嚴格，全球市場脆弱不堪，歐洲經濟成長停滯，金融危機相關的訴訟風險加劇，使得這些銀行的債權人面臨更高的信貸風險。 ---------------下一則--------------- 西班牙3國銀 穆迪降評2013-07-04 01:07 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 西班牙政府近日積極準備出售國有化銀行，力圖終結金融危機，但國際信評機構穆迪（Moody's）周二卻發出警訊，宣布將3家西班牙國有化銀行的債信評等，連降兩級，理由是各行體質仍「相當脆弱」。 穆迪周二發表聲明，將西班牙國有化銀行Bankia的債信評等調降兩級，至「B1」。另兩家國有化銀行Catalunya和NCG的債信評等，也被下調兩級到「B3」。穆迪並對3者都給予「負向」展望。 根據穆迪指出，Bankia等3家銀行的資產體質，仍然相當孱弱，且有可能進一步信用惡化。 穆迪也警告，這幾家銀行要想恢復獲利，恐怕並非易事。因為包括持續去槓桿化的資產負債表、低檔利率，以及龐大的無收益資產等不利因素，都嚴重削弱了這些銀行的獲利能力。 穆迪選在此時宣布降評，對西班牙政府相當不利，因為西班牙「銀行重整安定基金」（Frob）一名高層官員日前才透露，最快這個星期就會安排投資銀行來處理出售事宜，期望今年內可以完成NCG出售案。 由於房市泡沫破裂導致銀行壞帳暴增，西班牙銀行業在去年爆發危機。其中Bankia、Catalunya，以及NCG這3家銀行，便在接受數百億歐元紓困的同時，陸續被收歸國有。 當時歐盟執委會所開出的紓困條件中，包含要求業者縮減旗下分行和貸款規模，但如今這也成為穆迪質疑各行獲利能力的原因之一。 西班牙政府原已公開承諾，要在2016年底前出售原本收歸國有的Catalunya和NCG這兩家銀行，不過西國政府短期內似乎還沒有計畫出售這3家銀行中規模最大的Bankia銀行。 ---------------下一則--------------- 葡債政盪 殖利率升破8%-2013年07月04日【陳智偉╱綜合外電報導】 埃及流血衝突愈演愈烈，葡萄牙政治危機升高，希臘恐難達成紓困條件，風險再度重回全球市場，葡萄牙10年期公債周三大跌，殖利率連續衝破7%、8%兩大關卡，7個月來首度來到8%危險值以上，葡萄牙股市早盤一度暴跌逾7%，歐洲股、匯市同步走弱。 美國聯邦準備理事會（Fed）預備減碼QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）已令投資人如驚弓之鳥，埃及衝突增溫升高緊張情緒，葡萄牙24小時內2位閣員辭職，有其他閣員揚言跟進，讓葡萄牙財政恐重陷危機。 希臘紓困撥款添變數 希 臘財政部官員昨透露，將無法在下周一歐元集團財長會議前，達成改革要求，其他部分可望和以歐盟為首的國際債權人達成協議，恐令81億歐元（105億美元） 紓困撥款面臨變數。葡萄牙10年期公債殖利率昨由周二約6.5%，一度升至8.02%，包括西班牙、義大利及希臘公債殖利率也飆高。 ---------------下一則--------------- 葡點火歐債危機再起2013-07-04 01:06工商時報記者林國賓�綜合外電報導 歐債危機再起！葡萄牙驚傳政治風暴，繼財長本周稍早閃辭後，外長周二也以不滿政府預算政策為由宣布辭職，不但聯合政府面臨垮台危機，也威脅到780億歐元的紓困計畫。 歐股、歐元應聲重挫，葡萄牙10年期公債殖利率飆破8％大關，市場再度籠罩於歐債危機惡化的烏雲之中。 歐股周三早盤全面開低，葡國股市早盤一度暴跌近7％，拖累英、德、法國核心股市重挫，跌幅均在1.7％左右，Stoxx 50歐股指數跌1.9％；歐元也告下跌，兌美元跌破1.3美元，至1.2958美元，貶幅為0.2％，達5周低點。 葡萄牙10年期公債殖利率最高飆至8.02％，較周二收盤大漲1.3個百分點，創去年11月以來新高，稍後壓回至7.56％，西班牙與義大利債市殖利率同步揚升。專家指出，葡萄牙政治風波提醒世人，歐債危機其實仍未遠離。 葡萄牙財長賈斯波（Vitor Gaspar）於周一閃辭，理由是政府未能符合歐盟設定預算目標，外長波塔斯（Paulo Portas）周二跟進宣布辭職，以示對政府預算政策的不滿。 規模780億歐元的紓困計畫正進入最後12個月的審核關鍵期，2名重量級部長請辭代表政府將難以進一步刪減預算，紓困計畫可能再度生變。 波塔斯是聯合政府人民黨的黨魁，據傳人民黨籍另外2名部長也將於周三遞出辭呈，屆時2年前申請紓困的中間偏右聯合政府可能宣告垮台。 葡萄牙總理科埃略（Pedro Passos Coelho）已表明會堅守崗位，將說服人民黨繼續支持政府，全力鞏固聯合政府。 葡萄牙總統席爾瓦未來幾天將與朝野政黨領袖召開會議，試圖化解政治危機。席爾瓦有權解散國會，提前舉行大選。 身兼歐元區財長會議輪值主席的荷蘭財長戴松布倫認為，葡萄牙不至於引發新一波的歐債危機，他的理由是：「一來，葡國政局將會回穩，再者葡萄牙的紓困計畫目前也按照進度執行。」 蘇格蘭皇家銀行集團駐倫敦資深貨幣策略師羅伯森（Paul Robson）指出：「歐元今日因葡國利空而走貶，過去當某國政局傳出動盪不穩時，該國貨幣必遭投資人拋售。」 ---------------下一則--------------- 美股基金穩住 前10強報酬率20%-2013/07/04【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美股基金穩得住！統計數據顯示，今年美股基金平均報酬17%，前10強美股基金還繳出20%起跳的好成績。 專家指出，讓美股今年強強滾的「主力股」多是內需族群，特別是電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅超過5成，生技製藥產業也大漲逾3成，前10強美股基金，都是投資在這些以內需為主的產業。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，第二季美國家庭淨資產達71兆美元，已遠超越金融海嘯前的67兆美元，且家庭負債比也從去大幅下滑至10.5%，民間的消費意願攀升，刺激美國內需產業股價今年大漲超過了5成。 以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，在消費持續增溫下，市場預估今明兩年EPS年增率可達20%及25%。 除了上述產業為股市中的亮點，美國第二季財報將從7月8日揭開序幕，專業機構預期金融業的第二季獲利有望較去年同期大幅成長19.9%，為各產業之冠，也吸引不少美股基金率先「錢」進銀行、保險等金融業卡位。 值得注意的是，今年原物料市場青筍筍，S&P500中的資源類大跌至少10%，但因為美國頁岩開採技術出現突破式的進步，相關石油和天然氣服務商等個股不跌反漲，也成為許多美股基金中的前三大持有產業。 富蘭克林證券投顧表示，市場預期S&P500企業今年獲利「一季比一季好」，第二季較去年成長2.5%、第三、第四季分別成長5.9%、11.5%，並以金融、通訊服務、消費耐久財、民生消費、公用事業及工業最具成長力。 在產業各有不同表現之下，若要投資美股基金，富蘭克林證券投顧建議可布局景氣回升，有利循環性產業及中小型股的美國中小型基金或成長型基金。 產業方面，持續看好具成長潛力及題材面活絡的生技和科技類股。 ---------------下一則--------------- 美國內需族群 強強滾2013-07-04 01:09 工商時報 記者陳欣文�台北報導 歷經第2季上沖下洗，美股仍保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13％，主要來自於內需族群力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾5成，可見民間消費意願明顯攀升，法人指出，隨景氣復甦，內需類股的支撐可望讓美股持續走強。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，第2季美國家庭淨資產達71兆美元，已超越金融海嘯前的67兆美元，家庭負債比也已經從去年底的14％的高峰大幅下滑至10.5％。 賽門分析，內需消費占美國GDP逾7成，因此零售銷售力道回升，將有助美國經濟邁向成長。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國房屋市場持續好轉，已經看到買家重新回到房屋市場，甚至在某些地區看到供給有限的情況。 他指出，房屋市場信心至關重要，對於經濟有相當大的乘數效果，房市好轉有助帶動勞動市場及經濟成長，健康的房屋市場有利美國經濟及股市。 布魯斯•鮑曼指出，展望7月，美股將受第2季企業財報及聯準會政策預期牽動，若企業面能交出優於預期的成績，搭配經濟穩健復甦的支撐下，美股後續走勢可期，其中特別看好與美國景氣連動性較高的中小型股。 法人指出，美股短線高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，且仍有不少企業獲利展望良好，走勢則與大盤脫鉤，像受惠美國實質經濟復甦的內需股，就是現階段最被看好的族群。 ---------------下一則--------------- 美就業好轉 內需持續增強2013-07-04 01:07 工商時報 記者陳穎柔�綜合外電報導 美國就業市場持續穩定復甦，美國周三公布上周初領失業救濟金人數連續第2周下降，而美國企業6月增聘員工人數也超過原先預期。 此外，美國商務部周三公布的5月貿易逆差進一步擴大，主要是因為進口金額創史上第2高紀錄所造成，顯示美國內需增強。 美國上周經季節調整後初領失業救濟人數為34.3萬人，周減5千人，出乎經濟學家意料之外。前周初領失業救濟金人數則向上修訂2千人，為34.8萬人。 周初領失業救濟金人數四周移動平均數於上周呈34.55萬人，周減750人。 薪資處理業者ADP與預測公司穆迪分析合作的全美就業報告顯示，美國民間企業員工於6月增加18.8萬人，超越經濟學家預測。 員工不及50人的雇主（小型企業）於6月增雇8.4萬人，員工人數在50至499人的中型企業，同月則新增5.5萬名員工，擁有500名以上員工的大型企業6月新進4.9萬人。 另據顧問公司Challenger, Gray & Chistmas，美國雇主6月裁員39,372人，月增8.2％，中止之前連續3個月減少的紀錄，其中以電腦界和教育界裁員情況最嚴峻。若與去年同期相比，6月被裁人數增加4.8％。儘管6月丟飯碗的人數增多，但今年上半遭裁員人數258,932人，其實較去年同期減少8.5％。 5月貿易逆差月增12.1％至450億美元（約1.35兆台幣），創去年11月來最高紀錄，也高於市場預估的401億美元。 5月進口月增1.9％至2,321億美元，緊次於去年3月創2,343億美元的歷史最高紀錄。其中，從中國進口月增10.7％至366億美元。 美國增加購買海外手機、汽車和燃料，反映消費需求增加，帶動下半年景氣上升。 至於5月出口月跌0.3％至1,871億美元，反映全球經濟成長疲弱，從中國到歐洲等市場的需求均出現減少。 東方匯理銀行經濟師羅珊納（Robert Rosener）說，美國經濟成長速度，將持續超過世界其他地區。他不預期美國出口會大幅度成長，但預估進口會大幅增加。 ---------------下一則--------------- 美股續強 內需族最悍2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 即便QE退場消息紛擾，美股仍能保持上升趨勢，S&P500指數今年來上漲13%，主要來自於內需族群的力挺，電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等類股漲幅逾五成，備受原物料價格疲軟拖累的資源類股及黃金等則敬陪末座。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門（Jonathan Simon）表示，從股價表現來看，即便今年美股整體表現震盪，但電子零售、家庭娛樂軟體、專業消費者服務等內需族群仍有逾五成的漲幅，可見民間消費意願明顯攀升。 以線上旅遊業龍頭Priceline.com為例，今年來股價上漲35%，超越S&P500指數的13%，未來持續受惠消費力道復甦趨勢，預估今明兩年EPS年增率將分別達20%及25%。 賽門認為，儘管美股出現高檔整理，月線下彎但指數季線有撐，短線可能介於季、月線間整理，中長期正向趨勢不變，再者，仍有不少企業獲利展望良好，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股將是現階段最為看好的族群。 ING全球品牌基金經理人莊凱倫表示，近期全球股市震盪，但跟消費相關的精品類股，第1季財報結果多數優於預期，激勵股價出現補漲走勢，表現明顯優於大盤。 隨著時序已邁入夏季，每年7、8月是繼歐美耶誕年節之後的第二次全球海外度假旺季，可望帶動消費商機，預計隨著下半年度假及年節旺季陸續來到，相關類股股價的表現值得期待。 日盛投信表示，根據Bloomberg統計，前兩次QE退場後股市大約有三至四個月的修正時間。由於經濟持續復甦，因此修正後，美國股市仍向上走揚，此外，美國所得可望增加，加上房市復甦也將帶動電器消費回溫，對相關類股股價有激勵作用。 ---------------下一則--------------- 新興股市觸底 花旗喊買2013-07-04 01:07 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 CNBC.COM周三報導，受外資大幅撤離，新興市場近來受創慘重，根據花旗銀行發布最新報告指出，這波賣壓已把新興市場本益比壓低到今年來最低水位，投資人可伺機進場撿便宜。 目前MSCI新興市場指數的本益比不到10倍，為2012年12月以來所未見，花旗建議投資者不妨趁此低檔進場布局，不要等到新的催化劑推升股市反轉上揚。 花旗還指出，就過去歷史而言，在當前低價水位進入新興股市，通常在未來12個月將會得到相當誘人的報酬率。 該銀行在報告中指出，儘管新興市場有其問題，但以當今股價跌勢來看卻是市場反應過度。 受到外界憂心美國聯準會將啟動量化寬鬆（QE）退場機制，引發全球股債市與匯市遭遇恐慌性賣壓，新興市場更首當其衝。MSCI新興市場指數從5月初至今已大跌11％。 儘管部分投資者憂心，有鑑於新興國家的經濟基本面逐漸出現惡化，像是成長減緩與經常帳赤字擴大等，恐怕讓目前便宜的股價反而成為一大陷阱，但是花旗相信這些想法應是過慮。 花旗亞太股票策略部門負責人樂志勤認為，全球新興市場成長雖然較以往減緩，但那是因為成長比較基礎較高所致。 他還強調，以新興市場穩健的財務體質而言，這些國家若有必要，都有進一步提供刺激措施的空間，因為它們的利率並非趨近零水準。 加上以當前市場氣氛趨於負面之際，只要數據不要太糟，反而容易為新興市場帶來新的動能。 針對外界質疑新興市場公債持續遭到外資拋售，除了導致當地貨幣重貶，並且還將影響股市。 樂志勤也說，雖然衝擊在所難免，但是目前已處於低位的股價，將有助於減輕股市下檔賣壓。 ---------------下一則--------------- 歐非中東基金 宜小額布局2013-07-04 01:09 工商時報 記者呂清郎�台北報導 埃及再陷動盪，股市卻連漲5天，累積漲幅更達9.62％，法人指出，埃及政局動盪受市場關注，連帶衝擊國際原油價格，紐約原油價站上每桶100美元大關，創去年9月以來新高，投資人目前可布局歐非中東基金，但要謹慎。 瀚亞股票投資暨研究部海外組主管林宜正表示，過去1周全球幾個主要跌深的市場都明顯反彈，但受限QE退場與否尚未明朗，全球市場仍會持續動盪，還不到危機入市的積極時機，其中歐非中東股市尤需謹慎觀望，可用小額布局取代積極加碼。 據Bloomberg統計，過去1周埃及漲幅領先除日本外的所有成熟國家，也勝過金磚四國。但依世界銀行最新數據，歐非中東地區今年經濟成長率只有2.5％，遠低於東亞的7.30％、南亞的5.2％與非洲的4.9％，是6大新興市場中經濟成長最低者，可見即使QE不退場，歐非中東股市只能仰賴資金行情。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪指出，埃及局勢是影響油價的關鍵變數，若埃及政局持續惡化，油價在突破中期區間後，西德州油價可能上看2012年2月高點的每桶110美元。 他指出，但目前原油供需狀況並不吃緊，新興市場經濟成長率正在減緩，加上美國原油庫存相當充裕，且美國頁岩油氣的供給增加，可能壓抑油價上漲空間。 富蘭克林華美投信坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如認為，若油價不過度偏離每桶100美元，對股市應不致造成太大影響；但若油價出現大漲情境，可能市場會擔憂各國央行的寬鬆政策力道會縮減。 群益新興金鑽基金經理人王文宏強調，經驗顯示，油價越高越能激勵新能源、替代能源的投資價值，2003∼2008年油價飆漲時，新能源報酬率勝過傳統能源將近40％；全球股市自2009年開始走多，傳統能源股投資將近翻倍，但新能源僅上漲2成，油價重回百美元後，新能源後續表現也可留意。 ---------------下一則--------------- 國際油價 飆14月新高 美國6月汽車銷售告捷 5年半最佳2013年07月04日【賴宇萍╱綜合外電報導】 埃及緊張局勢恐危及石油輸出，加上美國庫存意外大幅下滑，市場憂心供應面緊縮，帶動國際油價急漲，紐約西德州原油期貨價昨一度飆漲 2.6%，由周二收盤價不到每桶100美元，接連突破101、102美元關卡，衝上14個月新高102.18美元，也是9個月來首度衝破100美元大關。 原油市場迎雙重利多 儘管埃及並非重要的石油出口國，但其掌控的蘇伊士運河是中東地區的重要石油運輸樞紐，市場憂心，埃及局勢動盪將波及周邊國家的石油生產與供應。 OptionsXpress市場分析師勒布朗（Ben Le Brun）說：「中東緊張局勢向來都會為油價提供支撐，在此同時，美國供應面也有些緊俏；原油市場迎來雙重利多消息。」 美3大車廠上半年旺 美國石油協會（American Petroleum Institute）周二公布，截至6月28日當周，原油庫存大減940萬桶，為市場預期減少300萬桶的3倍之多。由於夏季假期即將來臨，面臨出遊旺季，國際油價已連續3個交易日上漲。 美國汽車銷售持續走高，更升高原油需求前景。美國6月汽車銷售昨天出爐，在貨卡車強勁需求帶動下，銷量年率年增逾10%至1589萬輛，超越市場預估的1550萬輛，創5年半新高。反映隨著美國經濟好轉，消費信心明顯改善，汽車市場買氣湧現。 6月包括福特（Ford）、日產（NISSAN）銷量雙雙成長13%，豐田（TOYOTA）與本田（HONDA）也分別有9.8%與9.7%的增幅。 今 年來美國車市表現強勁，美國3大車廠福特、通用汽車（General Motors，GM）與克萊斯勒（Chrysler）上半年皆出現成長，據Automotive News Data Center的數據顯示，這是自1993年以來，3大車廠首次在上半年同步出現成長。 通用汽車副總裁麥尼爾（Kurt McNeil）說：「美國家庭經濟狀況比年初還要好。他們也相信，經濟將持續成長，因此他們買房，也買車。」 ---------------下一則--------------- 匯豐銀︰金價1200∼1300美元震盪-自由時報1020704〔記者張舒婷�台北報導〕 匯豐銀行昨天舉行第三季全球經濟趨勢展望說明會，對於近期黃金價格波動劇烈，匯豐銀資深副總裁莊懷德表示，目前經濟情勢不利黃金後勢，且中國投資人對於實體黃金的需求將銳減，估計短線將呈每盎司1200到1300美元區間震盪。 莊懷德指出，中國景氣成長減緩，造成周邊新興市場國家股市動盪，中國投資人對於實體黃金的需求將明顯減少，加上市場預期美國聯準會正積極縮減購債規模，有意讓QE提早退場，種種因素皆不利於金價的表現。 莊懷德分析，中國仍是成長快速經濟體，流動性緊縮問題不致擴大，不過仍凸顯地方政府債務沉重、影子銀行問題的嚴重性；再者中國外銷惡化、內需成長力道放緩、去庫存壓力加大，因此下調中國今、明兩年GDP預估值，今年從8.2%下調至7.4%，明年從8.4%下調至7.4%。 ……………………………………… 滙豐銀論金 1200~1300美元震盪 美元與美元資產 後QE時代受惠者之一2013年07月04日 【林潔禎、王立德╱台北報導】 滙豐銀昨舉行第3季投資展望指出，弱勢美元已經劃下句點，資金將自新興市場撤出回流美股及成熟市場，美元與美元資產是後QE時代 最大受惠者之一，預期美元將持續走強；不過，美元走強將不利黃金走勢，預期金價短中期將繼續維持在每盎司1200~1300美元區間。 滙 豐銀資深副總裁莊懷德指出，今年初以來美國及日本股市表現最佳，貨幣則以人民幣獨強；在美國縮減QE量化寬鬆規模及中國經濟成長減緩，改變了市場風險偏好 的情況下，國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲，也是今年初以來成熟市場表現優於新興市場。 美元轉強 中期趨勢 他表示，資金行情仍會是市場的主導，只是現在資金回流美國，美元與美元資產是後QE時代的最大受惠者之一。預期美國經濟將繼續維持很溫和的復甦，而美國減緩印鈔後，美元將持續走強，美元的轉強已是中期趨勢。 而對於QE退場的時間點，滙豐預期，因美國經濟僅是很溫和的復甦，因此除非美國經濟數據出現很令人振奮的表現，或消費者物價指數真的出現很明顯的增幅，不然QE應該會在明年才真正退場。 莊懷德表示，股市展望上，掌握逢低、低波動度參與的二低原則，看好美股、日股。美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股。 宏利集團昨也發布投資者意向指數調查，報告指出台灣投資人因為「擔心做出錯誤投資決策」，平均持有約20個月薪資的閒置資金，投資信心為亞洲7大市場中次低，僅高於香港，不過仍對股票市場保持相對樂觀態度。 宏 利集團指出，台灣投資者信心雖小幅成長，但相較於其他亞洲受訪市場仍不樂觀，大幅落後亞洲平均值，宏利集團亞洲區總裁暨執行長雷柏剛(Robert A. Cook)表示，亞洲投資者開始注視實體經濟所呈現的復甦跡象，但不少投資者仍未準備好進一步投資，大部分投資者持有過量現金，實際上與虧損無異 4大因素 拖累金價 至 於金價後續走勢，莊懷德表示，受到「聯準會縮減QE購債規模的態度比市場之前預估的更積極」、「中國景氣成長減緩，中國投資人對實體黃金投資需求減少」、 「美元中期走強不利金價後勢」、「印度調高黃金進口關稅、央行買盤未升溫」等4個因素影響，黃金將繼續區間震盪，黃金需求疲弱。 短中期金價預估將繼續在1200美元至1300美元區間震盪。 【滙豐銀 第3季投資展望】 ★後QE時代 ◎美元與美元資產是最大受惠者之一 ◎國際資金由新興市場撤出，轉向美元資產及經濟轉佳國家，帶動成熟國家股市上漲 ★黃金 ◎短、中期將繼續在目前每盎司1200~1300美元區間整理 ★股市 ◎看好美股、日股；美股部分，以金融類股、消費性類股較為看好，日股則看好內需類股 ★貨幣 ◎分散持有美元及非美元部位，增加美元及人民幣的建立 資料來源：豐銀行，記者整理 ---------------下一則--------------- 不動產 7月亮點2013-07-04 01:09 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 5月下旬以來，全球受美國QE（量化寬鬆貨幣政策）將退場的影響，全球股市、風險性債券回檔，不動產投資也拉回，但統計自2000年來，全球各類不動產投資在7月都有不錯的表現，單月平均漲幅超過2％，法人認為，全球景氣復甦確定，長線來看，不動產仍是布局不可少的標的。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，QE退市短期屬利空影響，但QE結束的背景是經濟明顯復甦，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期反而有利不動產市場。 再從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長；至於日本因安倍政權穩固，企業信心提升，空置率與租金都會有所改善，同樣有利於住宅與商辦相關不動產。整體而言，全球REITs中、長期將維持多頭走勢。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，年初迄今累計淨流入不動產基金的金額一度創下141億美元的新高水準，近4周連續淨流出。 她指出，主要國家地產相關數據仍持續正面復甦，殖利率有走揚壓力，租金收入及租用率可望隨經濟轉佳而攀升，預期REITs類股表現將不會遜於大盤；即便殖利率再自高點回落，過去2年REITs受惠於低利率環境的劇本也可望續演。 元大寶來全球不動產證券化基金經理人吳宗穎表示，目前正處於停滯性通膨轉向成長階段，REITs成長的部分正開始顯現，預期短期修正已接近尾聲，美國回收QE速度不致太快，目前平均利差已回升到3％，中長期REITs仍是長多格局。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，以美國5月新興銷售年增率來看，不僅較前一月增加2.1％到47.6萬戶，更創2008年7月以來新高，且券商預估今、明兩年仍持續看好新屋續增，隨房價及建築活動可望長線回升，REITs成長空間不容小覷。 ---------------下一則--------------- 美元平衡基金 掌握雙高策略2013-07-04 01:09工商時報記者呂清郎�台北報導 美國經濟復甦力道優於其他成熟國家，加上景氣好轉，聯準會預期將逐步縮減印鈔規模，可望支撐美元匯價，今年來美元指數升幅達4.22％，美元長線看升趨勢不變下，也帶動美國風險資產表現，標普500指數今年來上漲13.82％。 另外，相較於美國10年期公債今年來跌幅達4.89％，花旗美國高收益債指數今年來仍維持正報酬（彭博資訊，原幣計價截至6月28日）。 理財專家認為，美國下半年復甦動能可望加溫，其中美國大型企業高股利股票擁有資本增值潛力，又兼具穩定股息特性，適合當前投資環境。 就債市而言，美國高收益債市對於利率敏感度低，可掌握景氣復甦以及企業獲利成長投資機會，是少數仍能提供較高收益的債市投資標的；以平衡型基金介入美國股債市投資，享有進可攻，退可守的投資優勢。 觀察國內平衡型基金投資區域與標的差異，在後QE時代，資金回流美元趨勢下，聚焦美國資產的平衡型基金有望領先其他基金表現。 統計銀行端熱門境外平衡型基金於本波復甦以來，美元自波段低點升值期間表現，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金上漲8.04％表現最佳，其次為景順亞洲平衡基金上漲4.74％、貝萊德環球資產配置基金上漲1.39％（美元計價）。 若統計近兩年市場走勢較波動期間，富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金漲幅達12.05％，也優於其他平衡型基金。 富蘭克林坦伯頓穩定月收益基金現階段逾8成資產布局於北美地區，看好美國景氣復甦前景，透過由下而上基本面分析，逐漸提高股票布局比重，以具有良好財務基本面以及獲利前景。 同時，該基金具高股利或股利成長題材的美國大型股作為投資主軸，搭配具有較高殖利率投資利基的美國高收益債市，可藉此分享美元升值趨勢下，高股利以及高殖利率雙高題材的美元資產投資機會。 ---------------下一則--------------- 中國點心、高收債 反彈有望2013-07-04 01:09工商時報記者魏喬怡�台北報導 人民幣隔夜拆款利率近期已從13％下滑到3.4％，大陸資金吃緊現象暫獲紓解，法人指出，近期包括大陸在內的新興公司債應有機會跌深反彈。 但投資人仍要留意短率攀升的風險和即將到來財報數據，第3季大陸債市將走盤整格局，投資宜提高防禦性，優質大型房產開發商和銀行為首選。 永豐中國高收益債券基金經理人吳艷琴表示，人民幣匯率走勢受到FOMC有關QE退場的聲明較預期鷹派，國際美元指數上周續強，人民幣中間價略升，儘管未來走勢雜音增多，即期匯價表現仍平穩，且長線升值趨勢不變。 吳艷琴表示，大陸金融市場流動性緊張，加上美債殖利率彈升壓力存在，但大陸財政部上周仍發行人民幣國債130億元，大陸政府更將推動債券市場的雙向開放，鼓勵國際機構發行境內債券與境外商業機構發行人民幣債券，將利於近期偏弱的人民幣、點心債與美元中國債券有正面助益。 宏利中國點心高收益債券基金經理人陳培倫表示，流動性緊縮最危急的時刻應該已經過去，因此點心債券賣壓將逐漸減緩。 平均存續期間2.3年的匯豐點心高收益債券指數的平均殖利率6月份上升146個基點，創指數編製以來的最大彈升紀錄，他指出，隨恐慌性賣盤出現，高收益點心債的估值也愈具吸引力，為投資者提供逢低進場的良好布局時點。 惠理康和中國點心高收益債券基金經理人劉佳雨指出，過去5年來，國際資金大舉流入固定收益市場，債券仍有其投資價值，尤其大陸長線經濟看好，人民幣還有升值空間。 她指出，隨近來人民幣短率下滑，加上風險性資產的反彈，一旦資金流出減緩，將有助市場沉澱、回歸平靜，投資人也可重新檢視大陸點心債和高收益債市的投資契機。 劉佳雨指出，大陸政府堅持改革和經濟發展重質不重量，預期官方一時不會推出大型刺激經濟方案下，目前就看10月份召開三中全會如何定調經濟政策方向。目前大陸政府改革金融市場決心和打房不鬆手，中小型房地產開發商和過度槓桿的金融業者較易受影響，此時投資宜加強下檔風險控管，提高防禦部位，選擇優質大型房產開發商、大型金融業者或跨國企業所發行點心債券，將是第3季投資布局的重心。 ---------------下一則--------------- 亞洲高收債 具優勢2013/07/04【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 由於擔心QE減縮，近期全球債市出現震盪，自5月初以來，美國10年期公債殖利率從1.63%的水準大幅彈升，最高時曾飆升至2.61%，衝擊利差型債券表現，其中以亞洲高收益債利差彈升幅度最高，不僅超越去年第三波量化寬鬆前，甚至逼近2011年歐債危機的利率高點，已頗具價值面優勢。 ING亞太複合高收益債基金經理人劉蓓珊表示，這波亞洲高收益債券利差相對於殖利率的彈升比例高達三成，高於其他利差型債券，等於未來亞洲高收益債更具利差收斂空間，價格漲升動能可期。 根據亞洲債券長期表現來看，除非遇到重大系統性風險，否則在市場過度反應後，亞債的價格回復能力相當迅速，若投資人能在低檔進場，中長期而言報酬可期。 而近日美債殖利率出現止穩跡象，並未再持續飆升，不過，投資人仍應持續觀察經濟數據動向，若經濟表現明顯優於預期，QE規模縮減預期心理影響下，美債殖利率仍有上探壓力，對於高貝他屬性的亞洲債市來說，雖投資價值已浮現，惟短線仍有震盪風險，宜分批進場降低風險。 復華投信指出，上個月受美國QE即將退場衝擊，資金明顯撤出新興市場股債匯市，也削減亞洲企業美元債券的發行意願。 根據彭博匯總的資料顯示，除日本以外亞洲地區借款人的債券發行量，上月降至5億美元，創下2008年12月以來最低水準。不過，市場法人認為，若市場行情與資金流向止穩後，亞債因擁有殖利率及信評調升優勢，仍將受市場青睞。 群益亞洲新興市場債券基金經理人呂志敏表示，亞債受亞幣走貶影響相對弱勢，從操作策略來看，過去幾季寬鬆貨幣政策推升金融資產價格的尾端效應，使市場趨謹慎，往往對事件與經濟數據過度反應。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 小媽報你精打細算蝦拼購 金錢遊戲=理財+理債 理財停看聽 民眾購屋 38歲才能存夠頭期款2013-06-22 02:28中國時報王莫昀�台北報導 三十難立！民眾想購屋38歲才能成真。台灣房屋智庫針對網友進行調查發現，受訪者認為33歲就應該擁有人生第一棟房子，不過，衡量自己的薪水與房價後，發現平均受訪民眾到38歲才能存夠頭期款，晉升為有殼階級，比自我期待的年紀平均晚了五年。 許多人都有搬家經驗，無論是因為就學搬家，或是為了工作搬家，甚至結婚生子而成家，每一次的搬家經驗中，都是人生一段重要的回憶。為此，台灣房屋智庫統計1159名網友對於搬家暨購屋經驗問卷調查發現，搬家經驗值有1至3次者最多，占63.07％；最常因為就學或就業而搬家，占42.8％，其次是家人及家庭因素占28.04％；其中69.37％認為搬家最令人困擾的是打包整理個人物品。 台灣房屋智庫發言人張旭嵐表示，不論搬家原因與否，經常性的租屋搬家會讓人對於家有一種渴望的念頭，購屋計畫油然而生。網友平均33歲就想買房，但是38歲方能成真。 ---------------下一則--------------- 薪情+退休之道 平均薪資倒退16年 創金融海嘯以來新低2013-06-25 01:26中國時報陳宥臻�台北報導 台灣人真的很「薪」苦！行政院主計總處昨日公布，今年一至四月實質經常性薪資為三萬六七三九元、實質平均薪資則為五萬五六二元，分別退回十四年前與十六年前水準，均創下二○○九年金融海嘯後的新低。 薪水沒漲物價漲 年輕人不結婚 主計總處昨公布，今年一至四月平均薪資為五萬一六七四元，但受到年初廠商發放年終獎金較少，以及同期消費者物價指數（ＣＰＩ）上漲一•六二％影響，使得實質平均薪資為五萬五六二元，創四年來最低。 據主計總處定義，平均薪資是每月「經常性薪資」（本薪及按月給付的固定津貼及獎金）及「非經常性薪資」（含加班費、年終獎金、員工紅利等），實質薪資則扣除消費者物價指數（ＣＰＩ）後的薪資。 主計總處昨公布「四月薪資與生產力統計結果」，一至四月平均薪資為五萬一六七四元，較去年同期減少一•○九％；一至四月實質平均薪資則較去年同期減少二•六七％。 更慘的是，今年一至四月的實質平均薪資五萬五六二元，不如一九九七年的五萬一一四三元；且實質經常性薪資僅三萬六七三九元，不如一九九九年的三萬六八七三元。 擔任廣告企劃的黃馨儀說，畢業四、五年了，薪水只有漲幾千元，加上男友薪資情況也好不到哪去，所以影響到兩人結婚計畫，必須要多存幾年錢才能定下來。 製造業不求創新 對台灣風險大 在中壢開設快炒店的李先生說，現在消費者很精，多漲五元就會接到很多抱怨，但食材的價格在漲，客人的薪水不漲，老闆要漲價又很怕客人不來，生意實在很難做。 另外，針對新鮮人就業，一一一一人力銀行也對企業主做調查，共有七成受訪廠商表示今年第三季有徵才計畫，較上季六成八略增。另第三季有意徵才的企業，以資訊科技業釋出的職缺為主，平均薪資大幅領先，達三萬四千元，與百貨販售業平均僅有二萬三七三一元起薪相較，差距逾一萬元。 台灣綜合研究院院長吳再益分析，台灣製造業不求創新跟研發，與國內薪資凍漲有很大關係。例如過去賣一百元的產品可以賺廿七、廿八元，現在降到僅有廿一元左右，這就是附加價值率大幅滑落的結果。 台灣以出口為主，製造業又高度集中在資通訊產品，幾乎高達八成，對台灣風險很大。吳再益說，企業主賺得到錢，才會給員工加薪，應加重研發的投資比例，讓產品賣到好價格，台灣人加薪才有望。 ---------------下一則--------------- 前4月薪資增幅 4年最低2013-06-25 01:26 工商時報 記者于國欽�台北報導 行政院主計總處昨（24）日發布最新薪資調查報告，受景氣走緩，廠商調薪意願保守的影響，1∼4月「經常性薪資」年增率僅0.67％，創近4年新低，而衡量購買力的「實質經常性薪資」36,739元，更回降到民國88年的水準。 主計總處訪查國內10,500家廠商調查僱用情況，4月份廠商比上月增加僱用5千人，今年1∼4月平均僱用696萬人，較去年同期增加8萬人，其中以批發零售業增2萬人最多，製造業1.5萬人次之，住宿餐飲業1.2萬人居第三。 至於薪水，今年以來成長極緩，4月份非農部門的經常性薪資年增率僅0.47％，1∼4月也僅較去年成長0.67％，這個年增率為近4年最低，主計總處官員表示，近年企業調薪意願較為保守，自金融海嘯之後，只有在100年下半年調薪的情況較普遍，近年調薪的企業相對較少。 1∼4月經常性薪資加上年終獎金、加班費、員工紅利等報酬後的每月「平均薪資」為51,674元，年增率-1.09％，這主要是年初廠商發放年終獎金較少所致。 今年1∼4月消費者物價漲幅略高，達1.62％，削弱民眾薪資購買力，經CPI平減後的「實質經常性薪資」為36,739元，大約回到民國88年的水準。 ---------------下一則--------------- 愈過愈苦…薪資倒退16年 前4月實質平均薪資 減幅第二大-自由時報1020625〔記者鄭琪芳�台北報導〕 物價漲不停，薪水卻不斷倒退嚕。根據行政院主計總處調查，今年一至四月名目平均薪資較去年同期減少一．○九％，扣除物價漲幅後，實質平均薪資更減少二．六七％，為史上第二大減幅，僅次於二○○九年的減幅八．九七％，目前實質平均薪資還不如一九九七年，等於倒退十六年。 主計總處表示，一至四月平均經常性薪資（含本薪、按月給付之固定津貼及獎金）三萬七五四七元，較去年同期略增○．六七％；一至四月平均薪資（含經常性薪資及加班費、年終獎金、員工紅利等非經常性薪資）則是五萬一六七四元，較去年同期減少一．○九％，主要是年初廠商減少發放年終獎金所致。 由於一至四月消費者物價指數（ＣＰＩ）年增率達一．六二％，扣除物價漲幅後，一至四月實質經常性薪資三萬六七三九元，較去年同期減少○．九三％，還不如一九九九年的三萬六八七三元，實質經常性薪資倒退十四年。 減幅最大的兩年 都在馬政府任內 一至四月實質平均薪資則是五萬○五六二元，較去年同期減少二．六七％，減幅僅次於二○○九年，等於史上實質平均薪資減幅最大的兩年，都在馬政府任內；且目前實質平均薪資比一九九七年的五萬一一四三元還少五八一元，倒退十六年。 主計總處國勢普查處副處長陳憫表示，受到廠商年初發放年終獎金減少的影響，一至四月實質平均薪資為近四年最低，但若與二○○九年金融海嘯時期相較，平均薪資增幅達十．三五％，實質平均薪資增幅四．四六％。 ---------------下一則--------------- 上班族薪酸 去年83.8％廠商未調薪-自由時報1020628〔記 者鄭琪芳�台北報導〕 二月缺工率2.6％ 近三年同期最低 上班族真「薪」酸！行政院主計總處昨公布調查報告，去年只有十五．八％廠商加薪，為近三年新低，較前年大減六個百分點，有加薪員工比 率更降至二十三．五％，大減十三．二個百分點；去年未調薪廠商則高達八十三．八％，大增六．二個百分點。此外，今年二月缺工率只有二．六％，為近三年同期 新低。 主計總處表示，去年全球經濟成長走低，歐債疑慮未解，加上新興市場需求減弱等，國內景氣復甦力道仍弱，廠商加薪情況較不普遍，僱用人力需求也相對保守，導致加薪比率及缺工率同步下滑。 根據主計總處調查，去年工業及服務業有調升薪資（經常性薪資）廠商僅十五．八％；全面調升薪資廠商更只有九．八％，較前年減少○．七個百分點；調薪幅度以三％至未滿六％最多。去年均未調薪廠商則高達八十三．八％，減薪廠商占○．九％。 各行業中，加薪廠商比率以「金融及保險業」六十八％最高，且有四十六．九％全面加薪；「電力及燃氣供應業」二十九．六％居次，有二十．四％全面加薪；資訊及通訊傳播業有二十八．一％加薪，有十五．四％全面加薪。 另，主計總處也公布缺工情況，今年二月底工業及服務業空缺人數十八萬五五二八人，較去年同月減少一．六萬人，空缺率二．六％，下降○．二五個百分點；若與去年八月相較，空缺人數則增加一萬人，空缺率上升○．一三個百分點。 各行業中，空缺人數以製造業七萬五三九九人最多，占四十．六％；批發及零售業空缺三萬五四九三人居次，占十九．一％。空缺率則以不動產業四．六九％最高，其次是其他服務業四．五八％、住宿及餐飲業三．六三％。 ---------------下一則--------------- 薪酸 去年逾8成公司沒加薪2013-06-28 01:06中國時報陳宥臻�台北報導 台灣人賺錢賺得很「薪」酸，行政院主計總處昨日公布最新調查，發現101年工業及服務業有調薪的廠商僅15.8％，是史上第3低，比2000年網路泡沫化時的16％廠商還低，等於去年有高達8成以上廠商凍薪或減薪。 主計總處的調查顯示，廠商對經常性薪資的調整狀況，去年調薪的廠商比率只比金融海嘯期間的民國97年10.9％和98年的11.9％高，和民國100年比較，則大減6個百分點。 聽聞廠商加薪的比率如此低，擔任公關業的行政人員林小姐表示，身邊有很多國外讀書燙金回國的朋友，還找不到理想工作，所以只要自己不被裁員就很高興，根本不敢去想加薪的事。 擔任公家單位約聘僱員工張小姐則說，自己原本只有大學畢業，後來趁休假時再去念一個碩士，所以隔年即可獲得加薪，比起在民營企業學歷不值錢的狀況好很多。 在調查中，有調薪的15.8％廠商中，只有9.8％是全面加薪，意謂其他有調薪的廠商也不是每個員工都加薪，調查中更有0.9％廠商去年還減薪，政府雖然經常呼籲企業為員工加薪，但企業界顯然不買帳。 主計總處進一步分析顯示，廠商有加薪的原因是以「生產力或生產績效表現較佳」為主要考慮因素，占52.4％；其次是「激勵員工士氣」，占48％；再次為「本身營利狀況較佳」，占38.6％；透過加薪「留住或吸引人才」占38.2％。 減薪廠商的理由則是「本身營利狀況下滑」最優先，占66.3％；其次是「員工績效表現不彰」，占53.4％；再次為「因應產業競爭，調整勞動成本」，占41.7％。 至於有加薪的幸運兒則以金融保險業占68％最多，其次是電力及燃氣供應業29.6％。特別的是，28.1％的資訊及通訊傳播業有調薪，是各行業中第3高，但減薪比率達3.7％，也居各業之冠。 ---------------下一則--------------- 退休理財規畫 首重總報酬率2013-06-28 01:04 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 在金融海嘯之後，民眾已積極參與財務理財以及退休規劃，亞洲人包括台灣投資人都追求高配息率的月配息基金，不過，法人表示，理財規劃雖應趁早，但應以總報酬出發，非一味追求高配息率，也可以考慮「滾入再投資」，因在複利之下，長期投資報酬率更佳。 安聯集團最新報告「2013年婦女錢與權研究」中對2,213位25∼75歲家庭收入3萬美元（含）以上的婦女作調查發現，金融危機後近7成的受訪者變得更積極參與財務規劃並進行退休與投資決策。 多數民眾都認同「退休理財規劃應趁早」，但投資人為了創造自己的「月退俸」，每月有固定的現金流入，多半都選擇月配息基金，而且月配息率愈高投資人愈愛，因此，只要高月配息率的基金愈叫座，銷售愈佳。 德盛安聯投信產品首席陳柏基指出，對於退休理財，建議採取多元收益策略的債券基金，不管是複合債或是組合債都可作為退休理財投資組合核心，有固定收益需求的投資人，可考慮選擇月配息基金，但建議應以總報酬出發，不要一味追求高配息率，此外，可適度配置在股債布局的平衡基金，最好選擇有長期績效可參考的平衡基金。 安本歐洲高收益債券投資團隊投資經理白肯瀚（Ben Pakenham）也表示，雖然台灣投資人特別愛月配息基金，建議倘若投資人每月不一定要有現金流入，也可以考慮將每月息值「滾入再投資」，也就是買不配息基金。因為就歷史經驗來看，就長期而言，因為在複利效果，這種方式會得到更高的投資報酬率。以安本歐高收基金為例，本金11,280歐元，若以年報酬率8％計算，10年下來，現金收益加本金是162,432歐元；若每年以現金收益再投資的話，10年後可以得到176,481歐元。 保德信投信指出，針對退休理財還是會建議以投資等級公司債、新興債為核心配置，並逢低加碼高收益債與非投資級新興債。 ---------------下一則--------------- 存貸安全=利率+匯率 外幣定存+匯率 金控業看匯市 30至31元區間波動2013/06/24 10:33【經濟日報╱記者陳美君、陳怡慈�台北報導】 台灣近期出口表現疲弱，不少企業大老紛紛喊話，要求新台幣對美元貶值。根據本報調查，金控業者對匯率走勢預測，幾乎統統將票投給「30~31」區間。 匯銀主管分析，第3季為台廠接單旺季，央行下季外匯操作重點，是讓新台幣匯率走勢緊盯韓元，使新台幣兌美元走勢與韓元同方向波動。不少企業大老希望央行讓新台幣多貶一點，但央行也不可能放任新台幣過度貶值，畢竟台灣主要原物料均得仰賴進口，一旦進口成本大增，不利台廠成本及國內物價穩定。 匯銀主管認為，第3季通常有一波外資股利匯出潮，匯率維持偏強的「2」字頭不易，考量進口商與物價，新台幣也不至於快速重挫，30至31的區間波動較為合理。 央行資料顯示，今年以來，主要貿易對手韓元兌美元累計貶值7.86%；同一期間內，新台幣貶值只有3.93%。 日圓對美元自去年第4季以來大幅貶值，韓元、新台幣匯率跟著連動，顯示今年以來央行匯率政策基調不變，就是在兼顧台廠出口競爭力下，讓新台幣匯率維持動態穩定。 ---------------下一則--------------- 匯銀：澳幣下跌風險高2013/06/27 09:26【經濟日報�記者陳美君�台北報導】 澳大利亞工黨領導人選舉，陸克文擊敗吉拉德（Julia Gillard），再度成為澳大利亞總理。 銀行主管指出，新任總理陸克文的匯率政策有待觀察，但短期內澳幣下跌風險仍高，投資人別急著加碼。 銀行主管認為，「對澳幣來說，最糟糕的時期已過去了」，有利澳幣兌美元匯價持穩，未來不會再大幅貶值，但這不代表澳幣完全沒有下跌風險，而是漲跌互見，建議投資人再等一下，確定落底反彈後再承接，技術支撐價位為0.9美元。銀行主管表示，近一季以來，澳幣對美元累計貶值11.41%。 今年以來，因澳洲央行連續降息提振經濟，使得澳幣一路重挫，從5月初澳幣對美元約1比1的匯價，一路挫跌至目前只剩0.927美元左右。 澳幣高息投資魅力不再，銀行主管認為，澳幣有下探0.9美元機會；也有交易員認為，澳元兌美元將在未來一年半內重挫至0.8美元，主因澳洲官方對景氣太過樂觀，當地失業率有可能從5月的5.5%上升至7%，估計澳洲央行（RBA）可能在一年內，將隔夜拆款利率降至1.75%的歷史新低水準。 市場人士認為，澳幣目前還是走空頭，何時反轉得視澳洲經濟復甦力道而定。 ---------------下一則--------------- 外幣優利定存 要存要快2013/06/28【經濟日報╱記者邱煜婷╱台北報導】 多家外銀趁勢推出美元、澳幣、紐幣、人民幣等熱門外幣的存款專案，多在6月底截止，投資人宜把握最後時機。 渣打銀行日前結合人民幣預約換匯服務，推出人民幣定存優惠專案，只要以新資金存入，且累積預約換匯金額達人民幣8萬元，選擇六個月或12個月期定存方案，年利率為2.50％、2.80％。 除此之外，渣打提供提領人民幣現鈔等免手續費，人民幣現鈔存入手續費五折優惠。 星展則提供可選擇三種外幣，搭配三個月期、12個月期的定存優利方案。 投資者可選擇人民幣、澳幣、美元三種外幣的新資金，同時承作三個月期、12個月期定存各一筆。其中三個月期人民幣定存年利率2.88％、12個月期人民幣定存年利率2.45％。 星展表示，此專案最低承作金額為兩種定存方案合計等值2萬美元，總限額為等值20萬美元。 澳盛三個月期定存專案，提供美元、澳幣、人民幣供投資人選擇。 只要以新資金選擇投資美元、澳幣或人民幣，且達各幣別最低單筆承作金額。 如1萬美元、人民幣10萬元、澳幣1萬元以上，分別提供美元三個月期定存優惠利率1.2％、人民幣2.2％、澳幣3.3％。 ---------------下一則--------------- 保險規劃=商業人壽保險+勞健保+產物險 負債太多 未來可能買不到保險2013/06/23【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 未來消費者買保險時，可能得全盤供出自己的「負債情況」，必要時，還要先向財團法人金融聯合徵信中心申請「個人信用報告」，證明自己「真的」負債不多，否則可能買不到保險。 金管會將修改相關辦法，明定保險公司須將要保人（付保費者）及被保險人的負債面，納入財務核保評估項目；金管會還要求，只要保險公司認為「有必要」，當事人（要保人或被保險人）就要出具聯徵中心的信用報告。 因為「嘉義水上人頭案」中涉及保險問題，金管會在立委要求下，全面翻修「保險業招攬及核保理賠辦法」，目前已接近定案。保險局將在第三季發函給業者，給保險公司三個月調整期，估計在年底前，就會實施新制。 保險局在修正說明中指出，為將保戶的「負債情形」納入財務核保評估項目，才要求保戶提供聯徵中心的信用資訊。保險局強調，此舉是為避免發生道德危險案。 保險局同時還要求第一線的業務員、第二線的核保人員，須分兩階段對保戶進行「三大查證」工作；即保戶須向業務員提出，能證明自己「收入、財務狀況與職業」合理可信的「資訊或文件」，核保人員再以電訪確認。若業務員及核保人員未落實查證，將視為「違規」。 但有壽險業者認為，保險局做法已接近「擾民」，等於把保險公司當成「調查局」，把保險業務員當成「調查員」。目前銀行也不會規定，消費者在辦卡或辦房貸時，一定要申請個人信用報告。但在保險「新制」下，投保民眾可能要先花一百元申請個人信用報告，證明自己的「財力」。 壽險業者說，台灣很多民眾都有房貸等「負債」，但不代表不能投保。像「房貸壽險」，就是為了轉移房貸債務風險才設計的保單；且在其他市場，很少聽到會有監理機關因為要降低道德風險，而防堵有負債者投保。 ---------------下一則--------------- 保本基金保單 下半年可望開放2013/06/24【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 高收益債券基金漲幅過高，部分法人上半年先將資金抽離，轉到「保本基金」等相關商品；金管會保險局考慮下半年開放壽險業者銷售「保本基金保單」。 目前包括國泰及新光人壽共4張保本基金保單，都已獲得金管會證期局核准，但保險局還是沒開放。據了解，保險局上周已邀集部分壽險公司開會，要業者重新補件後，考慮在下半年放行。 國內「月配息」保單（以連結高收益債券基金為主），光是前6大壽險公司就已賣破3500億元；但比「月配息」保單風險低的「保本基金保單」，保險局還未核准業者銷售。 但自去年第4季以來，因為高收益債券基金漲幅過高加上今年起美國公債利率大幅反彈，高收益債券價格滑落，報酬率不如預期。壽險業者爭取開放保本基金保單供消費者選擇，保險局終於考慮放行。 保險局官員說，「保本基金保單」，會讓消費者誤以為該產品是保證保本；但這其實跟過去的連動債保單一樣，須「持有到期」才保本，若投資人提前贖回，不保證保本。 但證期局去年起已准許投信業者可銷售「保本基金」；去年市場就有投信公司獲准募集紐幣及南非幣的保本基金。若投信業者與壽險公司合作，證期局也持開放態度。 壽險業者指出，在上周美國宣布QE（量化寬鬆）政策，將在明年中結束後，因為預期資金，會從新興市場大幅回流美國，已有反應快的保戶開始轉移原先投入月配型保單的資金。 由於短期內市場仍會有波動，壽險業者預期，在這波資金大撤退的前提下，恐有1成月配息保單的資金會跟著鬆動。 ---------------下一則--------------- 保本基金保單 持有到期才保本2013/06/24【聯合報╱記者孫中英�台北報導】 若比較「月配息保單、保本基金保單及連動債保單」3類產品，壽險業者說，保本基金保單的報酬率及風險居中。 壽險業者指出，在金融海嘯後，主管機關對「連動債」商品很感冒，再加上許多投資銀行因為信評被降等，也無法再擔任發行機構；但因為台灣利率太低，投資人又偏愛「有穩定配息收入」的產品，壽險業才會爭取以「保本基金」保單，取代連動債保單。 不過，保本基金保單，跟連動債保單一樣，要持有到期才保本，事先出場不保證保本；且因為保本基金保單，多採「外幣」計價，換算回台幣，因為有匯兌風險，也不保證保本。 ---------------下一則--------------- 挑防癌險 先看四條件2013/06/26【經濟日報�記者陳怡慈�台北報導】 防癌險琳瑯滿目，民眾該怎麼選？專家指出，一張實用的防癌保險，必須具備四項特性，包括：理賠簡單快速、承保範圍包含原位癌、非癌症疾病或意外身故也能理賠，以及癌症確診時可一次給付。 中國信託人壽發言人卓長興指出，防癌險是否實用，至少應具備上述四項特性，另外，因應醫療技術進步，建議民眾一定要定期檢視保單。 卓長興表示，早期防癌險部份保單條款將原位癌列為給付除外項目，理賠內容雖然包含門診、住院、手術等保險金，卻不含化療、放療的給付，因此民眾應針對目前醫療品質的需求及醫療費用的增加，應適時補足醫療保障的缺口。 以中國信託人壽「愛心安防癌保險」為例，保險期間內如經診斷罹癌，即可立即領取保險金，無需收集醫療收據就可申請理賠。 ---------------下一則--------------- 防避稅投保 壽險商品加註警語2013-06-28 01:04 工商時報 記者張中昌、彭禎伶�台北報導 壽險、年金險銷售將有新規定！為避免民眾將壽險、年金險當成避稅工具，保險局昨（27）日表示，從7月份開始，將要求保險公司販售具有壽險或年金險成分的商品，於銷售文件中必須以明顯字體加註警語，若遭稅捐機關認定購買行為有避稅之嫌，未來還是得依實質課稅原則辦理。 同時，保險局也再次呼籲民眾，勿以基於避稅的動機投保，應以填補保障缺口為主要考量，且保險公司業務員，在銷售壽險、年金險商品，也不能拿「節稅」作為促銷手法。 保險局副局長張玉煇指出，保險法112條雖然規定死亡保險金可以免遺產稅，可是稅捐機關還是可以依據稅捐稽徵法，就「疑似避稅動機」的投保個案進行查核，並依實質課稅原則課徵遺產稅。 為避免此類爭議不斷出現，保險局要求7月起，壽險、年金險相關商品都要加註警語，提醒消費者可能面臨的風險。 金管會也協調財政部，希望對於實質課稅原則，稅捐機關能有一些認定原則或標準，供保戶參考，以免保戶困惑，或理賠時出現課稅的不確定性。 據瞭解，像是高齡投保、帶病投保、投保後短期內病故、投保金額過大、購買大量躉繳商品，都是被視為有避稅的不當動機。 保險局官員指出，未來會請財政部提供多項個案，要求壽險公會放置網站上宣導，並要求保險公司加強教育訓練。 ---------------下一則--------------- 旅遊不便險 理賠標準差很大2013-06-28 01:04工商時報記者張中昌�台北報導 暑假出國旺季來到，許多人為避免發生掃興的情事，都會先投保旅遊不便險，但消基會昨（27）日公布抽樣調查發現，國內13家產險公司推出的商品，理賠範圍多不相同，以班機延誤時間的標準，就有4∼12小時落差，消費者必須自己留意，否則權益可能受害。 據調查，目前部份產險公司，對於延誤理賠認定採定額方式，分別有國泰世紀產險延誤4小時以上，理賠4,500元；新光產險延誤4小時以上，依保費不同理賠1,000元至3,000元；美商安達產險延誤6小時以上，理賠1,500元；華南產險延誤12小時以上，理賠每日3,000元等。 消基會董事蘇錦霞表示，從此結果就可顯示，各家保障差異很大，甚至還有業者是採實支實付方式，像是第一產險、旺旺友聯產險，都規定延誤4小時以上，視旅客花費狀況給予理賠。 而且檢視班機延誤原因，她也指出，13家業者僅有3家提供「因非被保險人所能控制原因延遲」給予理賠，且無另設「特別不保」事項，分別是華南產險、蘇黎世產險、新安東京海上產險，其餘認定標準都不夠友善。 舉例來說，多數產險公司所訂定承保範圍大同小異，包括已確認定期班機延誤、被取消、超額訂位所致被保人被拒絕搭乘、交通意外事故、機件故障、天災、轉機失接等原因，但美商安達產險、美亞產物，又都有規定「因班機調度問題延誤」，不在承保範圍。 蘇錦霞強調，先前就是接獲消費者投訴，出國前購買旅遊不便險，結果真的不幸遇到班機延誤，回國後申請理賠，卻被告知因開立的班機延誤理由為「調度問題」，所以沒有得到保障。 她呼籲，產險業者推銷「旅遊不便險」應告知明確事項，以條列或範例說明「不便」的定義，且理賠申請儘量避免為難民眾。至於消費者方面，投保前也應注意不承保範圍、延誤時間認定，最好不要未經比較就決定購買。
REITs基金 本月有票房2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 統計從2000年來，7月表現最佳的產業，以不動產投資最亮麗，各地區不動產單月平均漲幅都超過2%，配合目前全球景氣復甦確定，長線來看不動產仍是布局不可少的標的。 群益全球不動產平衡基金經理人李運婷表示，雖然美國量化寬鬆（QE）退市短期會有影響，但QE結束的背景是在經濟呈現明顯復甦的情況下，因此後續包括資產價值與租金收入都將提升，中、長期有利於不動產市場。 若從經濟數據觀察，美國無論房價、房屋銷售或營建活動仍維持成長；至於日本因安倍政權穩固，企業信心也將隨之提升，空置率與租金都會有所改善，同樣有利於住宅與商辦相關不動產。 ING全球不動產證券化基金經理人葉菀婷表示，近期REITs （不動產投資信託）因投資信心不足，出現震盪回檔走勢，而長債殖利率走高，也使得REITs過去因「高股息優勢」所造就的吸金光環重新受到市場檢視。 不過，若未來美國數據佐證經濟明確轉佳，即便殖利率有走揚壓力，但在租金收入及租用率都可望跟著經濟好轉佳而攀升的情況下，預期REITs後市表現仍佳。 隨著經濟持續溫和復甦，未來REITs相關企業獲利仍有上調機會，加上經濟轉佳有助提升營運現金流量，進而有增發股利的可能，因此中長期展望持續看好。 摩根多重收益基金經理人邁可•施厚德（Michael Schoenhaut）表示，QE減少購債規模的最大理由來自美國經濟復甦，房市數據是最明顯的例子，以美國5月新興銷售年增率來看，不僅較前月增加2.1%來到47.6萬戶，創2008年7月以來新高。 目前市場對房市的擔憂來自美國利率政策若轉向，將帶動房貸利率上揚。施厚德分析，美國經濟不能只靠擴大資產負債表支撐，經濟必須由內需回溫所拉動，才有利聯準會順利退場。 ---------------下一則--------------- 美元發威 兌日圓再升破100-2013-07-03 01:19 工商時報 記者吳慧珍�綜合外電報導 美國經濟展望樂觀，市場預期周五公布的5月的就業報告將顯示就業情況進一步改善，以及聯準會刺激景氣的量化寬鬆（QE）措施退場可能性持續升高，促使美元近來展現多頭氣勢，周二兌日圓匯價重登100日圓大關，創近1個月新高﹔兌加元也攀抵21個月高點。 美元兌日圓匯率周二在國際外匯電子交易平台EBS，漲至100.34日圓兌1美元，為6月5日來的最高價位，也係近1個月來首度升破百圓大關。 同時聯準會QE擬收手，且加國央行目前緊縮貨幣機率微乎其微，促使美元兌加元周二早盤也告揚升，一度攻到1.0579加元，升至21個月新高。 歐盟統計局周二將歐元區5月失業率數據，由周一公佈的12.1％上修到12.2％，促使歐元走弱，一度跌破1.30美元。 瑞士信貸外匯策略師希汀格（Marcus Hettinger）指出：「有鑑於聯準會將在未來某一時間著手收回刺激計畫，我們預期美元還會繼續上攻，歐元則下探到兌1.29美元。」 歐元上周曾跌至兌1.29845美元，來到6月初來最低點，周二則在1.3美元上下波動。 哥本哈根北歐聯合銀行（Nordea Bank）外匯策略師克利史坦森（Niels Christensen）表示，周一公布的美國供應管理協會（ISM）製造業數據優於預期，周二公布的5月工廠訂單也在預期之上，都使得聯準會QE縮手的可能性增大。 聯準會主席柏南克日前證實隨美國經濟轉好，聯準會可能會在下半年縮小QE購債規模，並於明年結束QE。他的談話使市場更加注意經濟指標，而本周最重要的就是周五將公布6月非農業就業報告，如失業率下降，將使市場更為相信聯準會最快9月就會縮減QE規模。 ---------------下一則--------------- 6月PMI指數下滑 景氣復甦牛步2013-07-03 01:21 中國時報 陳宥臻�台北報導 中華經濟研究院昨日公布6月台灣製造業採購經理人指數（PMI），較5月下跌1.7，至53.6。院長吳中書表示，PMI連續4個月擴張，只是景氣復甦的力道趨緩，且預估全年經濟成長率只有2至3％。 吳中書分析，歐洲經濟有在慢慢恢復，美國起起伏伏，中國大陸則是下修，台灣下半年的景氣，受歐美景氣的牽動會比QE（量化寬鬆）退場影響層面大。 中經院公布6月PMI的5項構成指標中，除了「人力雇用數量」（56.6）擴張腳步加快外，「新增訂單」（51.4）、「生產數量」（55.5）、「供應商交貨時間」（50.1）與「原物料存貨」（54.3）的擴張速度均趨緩。但全部皆維持50以上的擴張趨勢。 所有指標中，以人力雇用的擴散指數56.6最高，以產業來看，以電子暨光學產業，以及食品暨紡織產業對人力雇用的指數擴張最快，皆較上月增加57％以上。 中經院表示，企業已連續7個月看好「未來6個月的景氣狀況」，6月受調查的企業看好指數為51.7，也呈現遞減。當中，首次出現不再看好未來6景氣的產業是化學暨生技醫療產業；基礎原物料產業和電力暨機械設備產業則是已連續3個月看壞未來半年景氣。 另外，中經院也對製造業廠商調查「未來1年營運展望將比目前好」的狀況，結果有近半數（47％）廠商認為未來1年營運會轉佳。 吳中書表示，廠商對未來1年營運展望指數為63.8。當中有近半廠商認為，未來1年營運展望將較目前好，包括交通工具、電子產業；有19.4％廠商認為未來1年營運狀況將更為艱難，其中以原物料廠商較不佳。 吳中書總結，很多產業期待下半年景氣，依國際脈動來看，雖然未來景氣不是強勁，但仍屬復甦階段。 ---------------下一則--------------- 擴張趨緩 6月製造業PMI連3跌-自由時報1020703〔記者王孟倫�台北報導〕 中華經濟研究院昨公佈六月台灣製造業採購經理人指數（ＰＭＩ）為五十三．六，雖然連續四個月呈現景氣擴張，但指數卻連續三個月走跌，顯示製造業擴張速度趨緩。 中經院製造業ＰＭＩ指標，以五十為景氣榮枯分界，高於五十代表景氣擴張。六月調查結果，較五月下跌一．七、成為五十三．六。 中經院表示，ＰＭＩ五大構成指標全部維持在「擴張」水準，但除「人力雇用數量」這項指標的擴張速度加快，其它包括「新增訂單」、「生產數量」、「供應商交貨時間」與「原物料存貨」，擴張速度皆趨緩。 在六大產業中，中經院指出，「食品暨紡織產業」逐漸走出毒澱粉風暴陰霾，表現優於各產業；而「基礎原物料產業」，則是唯一且連續兩個月呈現緊縮的產業。 此外，中經院調查企業界對國內景氣看法顯示，未來半年景氣狀況指標為五十一．七％，雖連續七個月呈現「看好」水準，卻是持續第四個月下跌遞減。 至於製造業廠商最關注的經濟議題，前三名依序為「匯率」、「進口原物料價格」與「油電雙漲」。 ---------------下一則--------------- 台股ETF 可波段操作2013/07/03【經濟日報╱記者周小仙、曹佳琪�台北報導】 台股昨（2）日小跌20點，收在8,015點，站穩8,000點之上。投資專家認為，目前集中市場加權指數位置不低，台股下半年表現空間不大，但美國量化寬鬆（QE）退場議題仍會造成震盪，反倒適合波段操作台股ETF或買ETF等配發股息。 一般而言，當台股沒有大行情或盤勢出現橫向盤整，台股ETF表現通常比較「牛步」，但元大寶來投信指數暨量化投資事業群投資長黃昭棠指出，台股自5月底高點8,439點一路跌至6月底的7,663點，波動相當大，提供了波段操作的空間。 從資金動向來看，可明顯見到法人在跌破8,000點「向下買進」ETF的跡象，例如6月21日台股跳空大跌逾百點，當天元大寶來台灣卓越50成交量放大至3萬4,000張，後三個交易日台股續跌，法人仍持續買超台灣50。 隨著台股進入除權息旺季，黃昭棠指出，台股擁有高殖利率特性，投資人可買進台灣50或元大寶來台灣高股息基金等ETF賺股息。統計顯示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可達4.59%，且從過去八年台灣50指數皆順利填息來看，投資ETF「賺股息、賠價差」風險小於個股。 另外，投資ETF還有一項優點，就是申購費用便宜，一般台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，合計費率在2%至3%不等，而投資台股ETF的費用與股票相當，僅千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。 目前在證交所掛牌交易的台股ETF共15檔，不過，並非每檔ETF交易都很活絡。目前流動性較佳的是台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF （豐台灣）、元大寶來台灣金融基金（寶金融）；但這四檔ETF規模差異不小，截至5月底，台灣50規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐台灣4.93億元，其它ETF規模多在2億至7億元之間。 ---------------下一則--------------- 台股ETF 資金避風港？2013/07/03【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 時序進入除權息旺季，投資專家說，全球金融市場動盪不安，台股指數股票型基金（ETF）相對穩健，加上每年配息，大都能夠順利填息，台股ETF有機會成為亂世「避風港」。 元大寶來投信資深副總黃昭棠表示，台灣50指數今年的預估現金股利殖利率為2.66%，台灣高股息指數現金殖利率更可以達4.59%，不但優於銀行定存，也高於物價指數，投資人的獲利不致於被「物價」吃掉。 黃昭堂說，目前掛牌的台股ETF都設有配息機制，成分股集中在7、8、9等3個股除權除息，台股ETF通常在9月底確定配息政策，第4季除息；成分股的現金股利發放後，先計入台股ETF基金淨值，配息當天再從淨值扣除。 黃昭堂說，由於配息時間正值第4季旺季，上市櫃公司業績好轉，股市行情漲多跌少，因此過去8年來，台灣50每年配息、每年填息。 不過，黃昭棠提醒想賺股息的投資人，台股ETF通常有大者恆大的特性，投資時要留意規模、成交量、折溢價等，避免買到流動性不佳的ETF。 目前在證交所掛牌交易的台股ETF共有15檔，流動性最好的只有台灣50、高股息、永豐台灣加權ETF（豐台灣，代號006204）、元大寶來台灣金融基金（寶金融，代號0055），不過這四檔ETF的規模差異相當大，台灣50截至5月底的規模達799.44億元，是最大的台股ETF，其次為寶金融32.19億元、高股息27.64億元、豐臺灣4.93億元，其它成交量小的ETF規模多在2億至7億之間。 另外，投資ETF還有申購費用便宜的優點，像一般的台股基金申購成本包括經理人費、手續費、保管費等，費率在2％至3％不等。 而投資台股ETF的費用與股票相當，為千分之1.425的手續費與千分之3的證交稅。 ---------------下一則--------------- 人民幣硬撐 上半年照升2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國確定將逐漸縮減量化寬鬆規模，確立美國經濟穩定復甦態勢，帶動美元漲勢；根據統計，上半年南非幣、日圓、澳幣兌美元貶幅皆逾10%之上，另巴西里拉、挪威克朗及印度盧比兌美元貶幅也達7%之上，惟人民幣兌美元升值1.59%表現最強。 美國聯準會6月宣示QE將逐步退場後，更加確立美元漲勢，野村證券的貨幣分析師Jens Nordvig指出，過去10年一直是美元的熊市，但近期美元走強的轉變意義非常重大。 根據統計，今年上半年全球各主要國家貨幣兌美元幾乎呈現走貶，又以南非藍德貶逾14%貶幅最大、其次為日圓貶幅逾12%、澳幣貶值逾11%，另外，巴西里拉、挪威克朗及印度盧比，其兌美元貶幅皆在7%之上。 富蘭克林坦伯頓全球債券總報酬基金經理人麥可•哈森泰博認為，美國經濟持續穩健復甦，對照歐元區及日本疲弱的成長動能，預期美元將相對於歐元及日圓升值。此外，歐洲央行總裁已暗示貨幣政策還會再寬鬆，日本在未達到2%的通膨目標之前，量化寬鬆政策亦不會改變，這都將帶動美元中期將相對歐元及日圓升值。 瀚亞非洲基金經理人林宜正表示，目前QE退場對市場的衝擊效應仍在，預計第3季新興股市仍是震盪居多，但從長線角度來看，跌深的南非幣價格已自10.21元左右開始反彈至9元之上，研判QE退場對南非的衝擊已到尾聲。 上半年跌幅逾11%的澳幣後市，宏利投信投資策略部副總鄭安佑認為，澳洲在AAA評等國家中仍相對較高的利率水準，使澳幣資產仍具投資價值，與澳幣表現連動性極高的中國經濟成長，可望在第4季傳統出口旺季帶動下逐漸轉強。 此波美元升勢中，僅人民幣兌美元持續升值，摩根中國A股基金經理人張正鼎表示，中國官方允許人民幣較大幅度升值，並建立市場導向的匯率機制，利於後續資本市場自由化進程，推動人民幣走強，但美QE退場疑慮發酵，人民幣升幅料將趨緩，估維持1%-2%緩升格局。 ---------------下一則--------------- 澳央行暗示降息 澳元急貶近1％ 出口商樂透 澳股大漲2.6％冠亞股2013年07月03日【賴宇萍╱綜合外電報導】 澳洲央行昨一如市場預期，維持基準利率2.75%不變，惟會後聲明中暗示，在當前通膨展望下，未來還有進一步降息空間，澳元匯率也可能續貶。澳元應聲走貶，兌美元大貶近1%，1澳元兌美元貶破0.92，一度貶至0.9153。 澳元大貶，緩解出口商壓力，激勵澳洲股市昨大漲2.6%，漲幅居亞洲股市之冠。分析師預估，澳元貶勢難擋，未來1個月兌美元估續貶至0.8950。 澳元第2季貶12% 澳洲央行總裁史帝文斯（Glenn Stevens）表示，自4月初以來，澳元累計走貶約10%，但「澳元仍處於高位」，並指出：「澳元未來還可能進一步貶值，有助於促進經濟成長的再平衡。」 RBC Capital Markets策略師透納（Michael Turner）說：「澳洲央行把高於0.90美元的匯率仍視為偏高，因此可能要降到0.85美元，澳洲央行才會開始認為，以符合貿易條件的狀況而言，匯率方面才算是真正有寬鬆的水準。」 荷蘭銀行（ABN AMRO）最新報告中預估，澳洲央行可能在8月降息1碼，到年底前將基準利率進一步降至2.25%。 澳洲央行在5月意外宣布降息1碼，迅速拉低澳元匯率，今年第2季澳元貶幅高達12%，創2008年第3季以來單季最大貶幅。 日銀看好日「復甦」 部 分分析師認為，儘管澳洲央行今年勢必將再降息，但降息時間點可能不會太快。澳洲聯邦銀行（Commonwealth Bank of Australia）外匯策略師凱普索（Joseph Capurso）說：「澳元貶幅愈大，澳洲央行近期就愈不可能降息。如果澳元再貶10%，顯然會讓澳洲央行相當高興。」 花旗（citi）資深經濟學家威廉森（Joshua Williamson）說：「澳洲央行不急於更動利率，要等經濟數據出爐，才會促使他們採取行動。」 日本央行（日銀）將於10~11日舉行例會，並於11日公布最新貨幣政策時，發表最新經濟評估。 據彭博引述消息人士報導，日銀將在例會期間討論上調對日本經濟的評估，2年多來首度使用「復甦」字眼，以更強烈的措辭，替代先前關於經濟「改善」的說法。 日 本經濟前景趨好，加上美國QE（Quantitative Easing，量化寬鬆）近期退場的預期升高，日圓持續走貶，1美元兌日圓逼近100大關，激勵日本出口類股走強，加上外資看好後市大買日股指數期貨，帶 動日經225指數昨終場大漲1.78%，收在1個月來新高14098.74點，再度站回14000點大關。 ---------------下一則--------------- 澳央行：澳元還有貶值空間2013-07-03 01:19 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 澳洲儲備銀行（澳洲央行）週二決議維持基準利率於歷史低點不變。不過該行也暗示由於通膨疲弱，未來數月利率還有可能進一步調降，並指稱澳元匯率還有走貶空間。 受此消息影響，澳元匯率周二從1澳元兌0.9221美元應聲走低至0.9169美元。週二雪梨匯市收盤澳元收在1澳元兌0.9191美元。 澳洲央行週二發布聲明，表示繼續維持隔夜現金利率目標於2.75％不變。該消息早在市場預料當中，澳洲央行總裁史蒂文斯表示，澳元匯率「依然持續在高位」，「未來可能繼續貶值，以協助澳洲經濟成長再平衡。」 澳洲央行還暗示，若有需要支撐需求，當前評估的通膨前景，將可能提供進一步貨幣寬鬆的空間。 瑞士銀行首席經濟學家海斯林認為，澳元走貶讓澳洲央行有時間暫時喘息，並仔細思考有需要是否再度降息來活絡經濟。不過他也指出若本月稍後公布的通膨數據依然溫和，或是失業率意外上升，將導致澳洲央行可能在下次利率會議再度調降利率。 澳元兌美元上季重貶12％，有助提振製造業信心，並暫時減緩澳洲央行再度降息的壓力。澳洲央行自從2011年底已把基準利率調降兩個百分點，力圖在礦業投資熱潮逐漸消退之際，將成長動能轉向就業密集的領域例如營建業。 澳洲央行先前多次降息舉動，已讓該國經濟逐漸出現起色。澳洲5月失業率從4月的5.6％降至5.5％，上月消費者信心也激增4.7％。此外，根據RP Data-Rismark房價指數顯示，今年前6個月澳洲省會與城市的房價上升3％，至於6月則成長1.9％。 不過史蒂文斯認為，澳洲這波經濟成長還是略低於平均趨勢，他指出受到礦業投資降溫、經濟活動重新調整，短期間的經濟成長還是持續保持溫和走勢。 ---------------下一則--------------- 亞洲國家降息壓力大增2013-07-03 01:19 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國財經新聞網CNBC報導，近來公布的經濟數據多顯示歐美經濟逐步改善，歐洲經濟萎縮減緩，而美國經濟復甦則趨於穩健，然而亞洲方面的數據卻反映該地區經濟走疲，使得亞洲各國調降利率以支撐經濟的壓力增大。。 以中國為例，其官方與民間所自公布的6月製造業採購經理人指數（PMI）均呈現疲弱而讓投資人憂心。 官方的PMI則從5月的50.8點，下降至50.1點；匯豐的PMI更下降至48.2點，創9個月低點。 此外，南韓6月製造業PMI，受日圓貶值衝擊影響，也從5月的51.1點，下跌至49.4點，為5個月來首度跌破50臨界點。台灣6月製造業PMI也從55.3點下跌至53.6點。低於50點即顯示製造業活動呈現萎縮。 相反地，歐元區6月製造業PMI，從5月的48.3點，上升至48.8點，創16個月新高。美國供應管理協會（ISM）的6月製造業景氣指數，從5月的49點，回升到50.9點。 專家表示，亞洲製造業出現衰退讓人擔憂，可能促使亞洲各國央行又開始採取寬鬆貨幣政策。 ING金融市場的亞洲研究部主管康迪天（Tim Condon）說：「亞洲各國央行可能很快就會考慮採取刺激經濟措施。」 他指出，過去幾個月來，因為市場出現恐慌，亞洲各國央行不可能推出刺激經濟措施，但現在恐慌氣氛正在消退當中。但他認為中國不會推出刺激經濟措施。 瑞穗實業銀行經濟學家法拉贊（Vishnu Varathan）說，若台灣與南韓的出口持續受壓抑，最終有可能會降息來救經濟。尤其南韓，只要日圓繼續貶值，其降息的可能將大增。 南韓的出口競爭力，受日圓急速貶值的影響而減弱，並衝擊到其經濟成長。韓國總統朴槿惠在4月宣布，追加5.3兆韓元（逾1,400億台幣）財政支出，除了要刺激經濟，也要用來緩和因日圓貶值所帶來的影響。 ---------------下一則--------------- 新興亞洲中小型股 下半年報酬上看20％-2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 隨著QE衝擊逐漸趨緩，並回歸經濟基本面的正常軌道，法人認為，下半年新興亞太股市可望勝出，中小型股仍有約20％報酬可期，因為企業獲利上調、原物料價格回落、股價具吸引力都可能推升亞洲中小型股表現，投資人可逢低布局。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，新興市場股市方面，由於美國與大陸經濟復甦，市場分析師對於新興市場企業獲利預估已逐步觸底，尤其是許多新興亞洲企業的獲利在今年上半年皆獲得上調，儘管後續調整力道趨緩，但預估今年第3季邁入財報季後，可望帶動另一波上修趨勢。 另外，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國、韓國、印尼等新興亞洲可望受惠最多，有機會帶動亞洲企業獲利進一步上調。 陳伯禎指出，由價值面來看，目前新興市場股價仍相當具吸引力：新興市場平均本益比約10倍，低於長期平均的11倍，其中新興亞洲股市本益比約10.5倍，仍低於中長期平均的12倍，股價水準極具投資吸引力，預估2013年中小型股仍有約20％報酬可期。 群益亞太中小基金經理人蘇士勛指出，中、韓、東協等市場中，業績具持續成長性、有由小變大潛力的優質公司可列為投資首選，建議可加碼香港、台灣，同時選擇東南亞、印度市場的績優中小型股，以分散風險。從產業面來看，目前最看好香港資本設備、印度銀行業、大陸製藥業，以及受惠原物料下跌的食品類股。 德盛安聯亞洲小型企業基金經理人呂尚謙認為，今年小型股表現不會輸大型股，近期市場修正，但看好新興市場股市反彈的投資人，可鎖定在新興亞洲中的小型股，目前亞股仍是新興市場裡的亮點，因為另外兩塊市場，歐非中東受歐洲經濟所累，拉美則是純原物料市場，易跟著商品行情波動，相較下，新興亞洲市場較大、產品較多元，投資機會更多。 呂尚謙指出，此時可專注在小型股，特別是市值15億美元以下，表現爆發力更強，近期風險意識提高，但當多頭全面啟動，中型與小型股表現仍有差別，希望掌握多頭爆發力的投資人，可專注在更偏重小型股的基金。 ---------------下一則--------------- 印度泰國 躍暑假強棒基金2013/07/03【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 暑假期間到，根據歷史經驗，近十年7月至8月暑假期間表現最突出的基金中，以印度與泰國基金分別以平均6.73%、5.88%漲幅居冠、亞軍；受惠電子旺季題材的台股中小型，則有九成的超高勝率，都屬於暑假強棒基金。 印度會成為暑假強棒基金，主要是雨季效益。摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，暑假期間也是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長外，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。 泰國也是歷年來在暑假期間股市表現較佳的區域。ING泰國基金經理人黃靜怡表示，受到中國及歐洲需求疲弱拖累，5月泰國海關出口年增率衰退5.25%，近期經濟數據多不如預期，可能使泰國政府近期內調降今年經濟成長目標。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，可望有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國等可望受惠最多。此外，今年來無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。 ---------------下一則--------------- 印、泰基金 暑假績效紅不讓2013-07-03 01:20 工商時報 記者陳欣文�台北報導 根據統計，近10年7∼8月暑假期間表現最突出的強勢基金，印度與泰國基金分別以6.73％、5.88％平均漲幅居冠、亞軍，受惠電子旺季題材的台股中小型則有9成的超高勝率，都屬適合抱一「夏」的暑假明星。 摩根印度基金經理人施樂富（Rukhshad Shroff）指出，8月起是印度的雨季，可望壓低糧價，對影響政策與股市甚為關鍵的食品價格與通膨都有重大影響，接續下半年則有印度三大節日之一的排燈節，節慶效應帶動的消費熱潮，除了有效挹注營收成長，暢旺的消費力通常能帶動股市上漲。 隨商品跌價與通膨回落，提供將於明年度舉行國會大選的印度政府更多空間推出刺激經濟政策。 以經驗來看，施樂富分析，扣除2008年金融海嘯的極端值，印度Senesex指數在國會選舉前一年不僅漲多跌少，且平均漲幅高達28.5％，到大選當年度平均漲幅更擴大至33.3％，凸顯印股選舉效應鮮明，有利吸引資金持續回補。 泰股方面，德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，全球新興市場投資資金短期雖然呈現流出狀況，但預期長線仍會選擇大陸與東協國家為主要投資區域，面對波動市場，投資人能做的是採取「品質與成長兼顧」策略。 目前傅子平相對看好泰國，近期外資賣超使得新興亞股承受巨大壓力，但目前東協國家體質佳，與1994年面對的環境不同，只要慎選題材，仍可找到投資機會，如持續看好內需消費受惠族群，如金融、醫療與循環性消費等。 另外，今年無論美國、日本或台灣，中小型指數均超越大盤。摩根中小基金經理人顏榮宏說明，相對權值股受到外資提款壓力較大，具題材加持，以及獲利成長看俏的中小型股今年來表現亮眼。 此外，隨證所稅8,500點鍋蓋已打開，散戶資金回流可期，台股有望擺脫長期的低量盤整格局，對中小型股也是利多。 ---------------下一則--------------- 日股基金 連23周淨流入2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 日本第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季表現，這也是該指數2011年中旬以來首度轉正。日股昨（2）日延續近期走揚格局，大漲246點，指數重回14,000點大關；投信業者指出，儘管日股波段漲多，但目前股價淨值比1.15，仍較歐美股低，後市表現可期。 日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，明顯優於前一季表現；同時，大型非製造商景氣指數亦由前季的6攀升至12，也優於市場預期。 日本經濟基本面表現持續穩健，加上美國經濟復甦，美元走強，日圓仍維持弱勢，充沛的資金使得日股在近期全球股市陷入震盪之際，表現將較抗震。若就資金面觀察，上周各主要類別股票型基金中，僅日本股票型基金仍獲得資金淨流入5.44億美元，為連續23周獲資金淨流入。 儘管日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15，仍較歐洲1.59、美國2.28等先進國家來得低。德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，雖然日股6月波動加劇，不過，在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，市場評價將更具吸引力。 許廷全指出，近日日本財務大臣麻生太郎表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2%通膨目標，且安倍政權若能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。 ---------------下一則--------------- 製造業報喜 日股唱旺2013-07-03 01:20 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 日本政府權威性的短觀調查報告指出，第2季大型製造商景氣指數回升至4，優於前一季的-8，且為2011年中旬以來首度轉向正面。法人認為，日股已有一段漲幅，但目前股價淨值比1.15仍較歐洲（1.59）、美國（2.28）等已開發國家低，未來爆發潛力十足，投資人若擔心波動風險，可布局以中、日為主的區域型基金。 德盛安聯東方入息產品經理許廷全表示，日股6月波動加劇，但在這一波全球QE退場疑慮下的市場震盪，日本是亞洲較早回穩的市場，且在近期修正後，相信當前的市場評價對投資人已更具吸引力。 儘管美國QE政策推動上出現雜音，以及全球總體經濟趨緩仍可能影響短期市場波動，不過在企業基本面預期仍將持續改善下，日股潛在投資價值並未改變。 許廷全說，近日日本財務大臣麻生太郎亦表示，日本政府將繼續執行安倍的經濟政策，直至實現2％的通膨目標，且如果能在7月的參議院選舉中獲勝，安倍政府將穩定推行刺激政策。 柏瑞日本中小型公司股票基金經理人勝見綠里（Midori Katsumi）認為，有3大利多支持日本經濟轉為復甦，首先，日本3月新任央行總裁黑田上任，擴大量化寬鬆對經濟與匯率是具正面激勵效用，消費與商業活動正逐漸改善中。 再者是政府增加公共支出雖然短線與實際數據反映上仍有一段時間落差，但與市場預期搭配，消費者信心提升，對企業營收獲利成長，將有樂觀改善空間，日股相當值得期待；最後則是隨經濟結構轉變，日本內需的企業體質將更健全具有獲利成長空間。 聯博投信指出，從政策面、基本面，以及日股目前位置，都顯示日本經濟可望朝正向發展，復甦才要開始。 ---------------下一則--------------- 東協股市 下半年反彈機率高-自由時報1020703〔記者卓怡君�台北報導〕 東協自去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，不過5月底因量化寬鬆可能退場，資金大幅撤離東協，使東協國家股市從高點以來下修逾15%，引發市場疑慮，投信業者表示，東協國家在基本面佳的支撐下，下半年反彈機率高。 根據群益投信統計，過去十年MSCI東南亞股市表現，共有7次指數從高點回檔逾15%到達波段低點，這7次回檔後，後1個月漲幅11.61%、後3個月為20.87%、後6個月為29.24%、後1年更來到32.81%。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，不過，股市漲多拉回修正屬合理範圍，重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變，未來在內需以及人口紅利持續看好的趨勢下，更具投資價值。 ---------------下一則--------------- 東協股市跌逾15%後市看漲 人口紅利+薪資成本低 吸引外資流入2013年07月03日【高佳菁╱台北報導】 QE退場攪亂東協一池春水，東協股市這波修正幅度逾15%，不過，根據統計，過去10年MSCI東南亞股票指數表現，共有7次指數從高點 回檔逾15%到達波段低點，後1個月平均漲幅11.61%，後6個月漲幅逼近3成，顯示出東協股市在基本面佳、經濟成長性高的強韌自我修復力下，回檔後反 彈機會高。 本益比低於長期平均 群益投信表示，根據Bloomberg統計，東協股市在5月8日來到今年高點967.32點，之後一路修正到6月24日來到816.41點，修正幅度達15.6%，但從低點今反彈逾6%。 德 盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，東協股價太貴疑慮隨著這波修正已消除，目前預期本益比已降至長期平均值下方，顯示投資價值浮現。傅子平認為， 東協與中國2010年簽訂自由貿易協定，帶動東協股市大飆漲，如今2013年起合作範圍更擴大至日韓澳紐，擴大結盟成為「中國東協升級版」，後市續航力可期。 群益東協成長基金經理人蘇士勛表示，東協國家普遍擁有龐大的年輕人口、與薪資成本較低的優勢，吸引大量外國資金流入投資，經濟成長強勁，觀察 東協國家的GDP（Gross Domestic Product，國內生產毛額）表現，以菲律賓來說第1季GDP創下7.8%的高成長率，居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍 維持強勁。 菲律賓經濟成長強勁 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）分析，東協產業結構已從出口導向轉型成以基建投資、內需為主的經濟體，抵禦市場不景氣的能力較強。此外，東協各國政府持續落實強化基礎建設，並開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長下，都是推升指數後續走升的利基。 有鑑於東協中長期多頭趨勢不變，復華東協世紀基金經理人許家瑝表示，尤其落底指標出浮現，投資人可透定時定額或區域布局，參與經濟持續成長的東協市場。 ---------------下一則--------------- 東協修復快 下半年反攻2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）提早退場，全球股市大震盪，績優生東協也不例外。不過，東協最近已開始反彈，基金業者指出，東協跟漲抗跌力道強，擁有強韌的自我修復能力。 東協五國從去年年底全球股市起漲以來，在新興國家中漲幅居前，五國平均上漲超過20%。5月底美國聯邦準備理事會（Fed）主席柏南克的一番談話被市場解讀為QE可能開始退場，資金撤離新興市場，東協也不例外，東協股市轉而下跌。 群益投信分析，東協近年來靠著區域貿易熱絡，較不受歐美景氣衰落影響，經濟持續成長，股市也非常亮麗。雖然東協股市自今年高點至今累積跌幅已逾15%，但股市漲多拉回修正尚屬合理範圍。重要的是，東協後續機會大於風險，下半年東協維持強者恆強的態勢不變。 群益投信統計，十年來，摩根士丹利資本國際（MSCI）東協指數共有七次從高點回檔逾15%，但之後一個月平均反彈11.6%、後三個月漲幅超過20%、後六個月超過29%、後一年更是突破三成來到32.8%，顯示東協股市的強韌自我修復力，回檔後反彈機會高。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）表示，過往經驗也顯示，MSCI東協指數只要跌破年線，後一年平均漲幅超過兩成，可說是後金融海嘯期間表現最突出的區域市場。 黃寶麗指出，過去四年，東協股市沿上升趨勢線前進，本波修正反倒是解除先前市場偏貴的疑慮，目前東協未來12個月股價淨值比已降至1.96倍，醞釀絕佳的買點。事實上，最近一周東協股市已經開始反彈，MSCI東協指數近一周上漲5.37%，個別股市中，菲律賓更單周強漲11%以上，居全球主要股市之冠，印尼與泰國也有8%與5%以上的漲幅。此外，境內外八檔東協基金近一周的平均漲幅也與大盤差不多。 群益東協成長基金經理人蘇士勛指出，菲律賓第1季國內生產毛額（GDP）創下7.8%的高成長率，遠高於市場預期均值6%，更超過中國的7.7%、印尼的6%和印度的4.8%，成長率居亞洲主要國家之冠，顯示在外部需求不振的環境下，菲律賓內需仍維持強勁。 ---------------下一則--------------- 東協貨幣貶 當心基金賺了賠匯價2013/07/03【聯合報╱記者陳信升�台北報導】 上周東協股市大反彈，MSCI東協指數強漲5.37%，也帶動7檔東協基金有3%至7%不等的漲幅；不過基金經理人說，東協國家貨幣喊貶值，投資東協基金宜注意匯兌風險，以免賺了淨值、賠了匯價。 群益東協基金經理人蘇士勛認為，東協近年靠著經濟體區域間貿易熱絡，及一向較不受歐美景氣波動影響的本質，基本面佳帶動股市表現，雖然東協各國股市自今年高點下修已達15%，仍屬漲多修正的範疇。 摩根東協基金經理人黃寶麗（Pauline Ng）說，東協產業結構已從出口導向轉型為以基礎建設投資、內需為主的經濟體，抵禦不景氣的能力較強。且東協各國政府持續開放外資，今、明年企業獲利仍將保持強勁成長，有利推升指數走升。 蘇士勛說，東協薪資成本低，內需市場暢旺，經濟成長動能強，中長線表現機會仍大於風險。 ---------------下一則--------------- 歐股放利多 投資價值再現2013-07-03 01:20工商時報記者陳欣文�台北報導 相較於新興市場接二連三承受QE退場衝擊，成熟國家的股市最近相對平穩。根據統計，歐股在今、明兩年的獲利增長分別為3％與5％，但P/E卻從12倍上調到13.6倍，讓歐股對美股相對折價30％，投資價值再度浮現，可酌量布局。 瀚亞歐洲股票基金經理人方定宇表示，歐債不確定性的降低，是歐股本益比上調的主因，即使QE退場衝擊擴散，歐元區6月PMI指數仍達48.9的15個月新高，德國及法國服務業與製造業也均呈現復甦態勢。 瀚亞投資表示，歐元區經濟復甦疲弱，但已處於增長的軌道上，政治不確定性逐步降低，評價面更較美股折價超過30％，相對具投資吸引力；加上ECB在資金面仍趨向寬鬆狀態，近期股、匯回檔反而讓歐股投資價值逐步浮現。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但歐債問題只是緩解並未消除，儘管歐股較長期本益比明顯呈現折價，但歐洲經濟尚未恢成長動能，後市表現不宜過度樂觀。 趙心盈建議，在投資面上，資金短線對歐股可能較為觀望，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且營收來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較穩定。 德盛安聯投信產品首席陳柏基對歐元區抱持相對中立看法，主要是歐元區仍陷衰退泥淖，雖然近期經濟數據顯示衰退有趨緩的跡象，但銀行業仍需要去槓桿、信貸不張，核心受到邊陲國家拖累，預估歐洲央行ECB要有進一步政策動作，不過政治阻力不輕，風險機會並陳，適度納入投資組合即可。 ---------------下一則--------------- 俄股下半年 可望大反彈2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�台北報導 新興歐洲股市今年來受利空衝擊，跌回去年7月低點，MSCI新歐指數今年來跌了約12％，但下半年景氣回溫，帶動新歐股市反彈行情，德意志銀行更看好俄羅斯股市今年底指數上漲空間可達40％。 台新新興歐洲基金經理人王昱如表示，俄羅斯為全球最大石油輸出國之一，石油後市走勢將牽動俄國經濟表現。 從供給面分析，下半年恐將出現供給壓力，有利支撐油價，主要是加拿大輸美油管因水災暫時關閉，中東情勢依舊緊 張，伊拉克、利比亞與奈及利亞政治風險高，北海油田老化產量持續衰退，且大陸汽油需求強勁。巴克萊預估第3季布蘭特原油均價將達111美元，將帶動俄羅斯能源企業獲利成長力道。 王昱如指出，俄羅斯交易制度大幅改善，也有利吸引國際資金青睞，交易制度方面，去年兩大交易所合併為MICEX交易所，使交易制度趨於一致且更完善；官方也有計劃推動在倫敦交易所掛牌的DR與當地股票流通，可望持續擴增俄股流動性，進一步活絡俄股市場提升評價。 此外，目前俄股本益比僅約6倍，已低於金融海嘯時期，投資價值明顯浮現。 宏利環球俄羅斯股票基金經理人Stefan Herz認為，俄羅斯5月製造業PMI由上月50.6小幅滑落至50.4，該數據再度回應今年俄羅斯總體經濟面相對降溫的基調。 他指出，從近期的經濟成長率與固定投資的數據看來，俄羅斯今年經濟軟著陸的走勢確立，但由於基期的關係，下半年預料將一季比一季走升。 富蘭克林分析，近月俄股修正幅度為市場回應經濟回軟的情勢，但從多項數據看來，俄股修正也有反應過度情況，目前俄羅斯股市相對全球新興市場的表現已低於2個標準差。 經驗顯示，當俄股相對新興市場股市指數跌至2個標準差附近，未來8∼12個月股市平均將回揚8％以上，技術面來說，便宜的俄股交易價值（Trading Value）已遠勝基本面。 ---------------下一則--------------- 新興市場上半年表現 慘輸美股2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國經濟穩健復甦，市場資金逐漸撤離新興市場，今年上半年MSCI新興市場指數總計下跌了9.53%，同期間史坦普500指數則上漲了13.82%，這是新興市場表現自1998年以來，首次如此大幅地落後於美國股市。 新興經濟體成長力道不如預期，原物料價格下跌，加上美元升值促使資金流向美國，種種因素都拖累今年新興股市漲勢落後。 今年上半年，新興市場指數與美國史坦普500指數表現是-9.53%及13.82%，新興市場指數落後美股約23%；反觀2010年，新興股市上漲36%、美股僅小漲3%，新興市場指數領先近32%的多頭氣勢，明顯在今年被空頭扭轉。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，新興股市在近來的修正後，股價淨值比已逼近金融海嘯時低點，評價面低廉，如果美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，對新興市場的長期表現並不看淡。 不過，墨比爾斯指出，如果聯準會確實在未來進行資金收縮，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔資產的投資品質，將更重視基本面會，而目前新興亞洲將是新興市場中體質較佳的投資區域。 摩根新興35基金經理人何銘銓指出，新興市場復甦力道低於原先預期，世界銀行在6月再次下修全球2013與2014年經濟成長預期至2.2%與3%，且今年來成熟與新興國家經濟成長的脫鉤備受市場關注。 至於今年上半年已漲多的美股是否能在下半年延續漲勢，元大寶來全球成長基金經理人許志偉表示，美國近期公布經濟數據持續好轉，包括房市、消費者信心、請領失業救濟金人數、製造業活動等，都顯示美國景氣及未來經濟走勢將持續增溫。 ---------------下一則--------------- 新興股市 上演逆轉勝2013/07/03【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國消費市場與房市數據攀高，相關經濟數據表現持續轉佳，全球股市也跟著止穩；其中，頻遭外資提款的新興市場近期出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數自波段低點的反彈幅度都超過6%，扭轉前一周下跌頹勢。歐、美、日三大經濟數據捎來喜訊，全球股市出現止穩，近期跌深的新興股市也出現反彈，近一周MSCI新興市場指數、MSCI新興亞洲指數反彈幅度分別達6.45%、6.19%，扭轉前一周下跌5.91%、4.82%的頹勢。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，雖然先一陣子投資人擔憂中國市場流動性問題，影響新興市場的資金撤離，所幸美國消費市場與房市數據攀高，維繫住資金流動性，加上聯準會量化寬鬆（QE）政策雖將逐漸退場，但仍取決於未來經濟數據好壞，且無固定時間表，使得市場對量化寬鬆減碼的恐慌情緒獲得舒緩，新興股市因而取得向上調整的動能。 以近期跌深的拉丁美洲來說，陳韻如認為，拉丁美洲的巴西、中東歐的土耳其等陸續面臨到政局動盪，削減投資人信心。 但就長期觀點來看，這些國家出現的示威動盪也將帶給執政者壓力，可望加速當地財政與經濟改革，對經濟長線發展仍為利多。 群益投信海外投資長葉書弘指出，美國放出將縮減量化寬鬆政策後，市場陷入劇烈修正，但美國QE縮減僅是將貨幣供給自「超級寬鬆」轉為相對寬鬆，市場資金面無虞，且美國聯準會已將QE縮減時程的前提和進度公布出來，對市場的擾動應將逐步減緩。雖資金持續從新興市場撤出，但只要採取汰弱留強的策略仍可望掌握投資契機，如新興亞洲因政府財政相對穩健，經濟成長動能較佳，仍是新興市場中相較具投資機會的區域。 德盛安聯中國東協新世紀基金經理人傅子平指出，過去一個月，由於市場對於美國聯準會恐縮減購債規模的預期升溫，新興市場股票基金近期出現較大贖回壓力。不過，股市下挫後也浮現投資價值，其中，中國及東協股市本益比降至相對低點，後市可望有緩步回升的機會。 ---------------下一則--------------- 高盛開始看壞金磚四國2013-07-03 01:19 工商時報 記者林佳誼�綜合外電報導 受到聯準會計畫縮減量化寬鬆，新興市場資金快速退潮的影響，十餘年前提出金磚四國（BRIC）概念的美國高盛銀行（Goldman Sachs），如今也終於難敵大勢所趨，宣布不再看好金磚四國，建議投資人轉向以美國本土市場為主的美股標的。 高盛周一在客戶報告中表示，該行不再推薦投資對金磚四國高度曝險的美股組合，而是建議轉向投資以本土市場為主的美國企業。 這項建議主要是基於中國經濟成長期望值遭到下修，亦即該行上週才將今年中國經濟成長率預測值，由原先的7.8％，調降到7.4％。 高盛說明，相較於中國經濟成長減緩和不確定性增加，美國經濟復甦則有加快跡象，因此，未來金磚四國營收比重偏高的的美國企業，自然也會比以本土市場為主的企業，面臨更多挑戰。 根據高盛預估，在該行的美股投資組合中，對金磚四國曝險度最高的美國企業，今年營收成長料將只有3％。相較之下，對美國本土市場曝險度最高的企業，營收成長則可望達到6％。 2001年，時任高盛首席經濟學家的「金磚之父」歐尼爾（Jim O'Neill），率先組合中國、印度、巴西和俄羅斯，提出金磚四國的概念。他預測這4個國家將成為全球新興市場的領頭羊，躍升世界主要經濟體。 然而，這4大新興經濟體經歷了多年的強勁成長後，最近經濟力道卻紛紛出現疲態。過去1個月除了高盛之外，還有多家大型銀行都已下修中國經濟成長率預測。最新公佈中國6月官方採購經理人指數滑落至50.1點，亦強化此一悲觀看法。 在其它國家方面，印度盧比上月不堪資金大幅撤出的強力衝擊，兌美元匯率劇烈貶值，創下史上新低。巴西國內近來也因貪腐、公共交通費率調漲，以及犯罪率居高不下等問題，政經局勢動盪，讓未來經濟成長飽受威脅。 ---------------下一則--------------- 黃金反轉向上 買點浮現2013-07-03 01:19 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 金價歷經6月重挫12％、第2季暴跌23％後，短線似已出現止跌訊號，技術面分析師認為，從超賣、市場偏空與技術線形已反轉向上等各面向均指向金價買點浮現，這波反彈上看近1,400美元。 紐約指標期金上周五盤中一度跌至1,179.40美元的近3年新低，之後強拉尾盤收長紅，周一大漲2.6％，周二進一步走堅至1,260美元，急短線已強彈7％。全球最大檔黃金ETF—SPDR黃金信託基金（GLD）周一收121.23美元，較上周五低點猛升近6％。 紐約期金第2季重挫23％，創史上單季最大跌幅，頭號利空為美國聯準會可能開始縮減量化寬鬆措施，導致黃金抗通膨的避險光環褪色。此外，美元走強也對金價帶來下壓。 標普Capital IQ首席技術面策略師亞彼特（Mark Arbeter）表示：「金市這一波重挫是超大的洗盤，如今市場氛圍已過度偏空，技術面也呈現超賣，種種跡象均指向現在是投資人可以進場的買點。」 歐本海默（Oppenheimer & Co.）投資公司首席市場技術分析師沃斯（Carter Braxton Worth）也指出：「由於市場過度偏空，代表金價跌勢可能已經結束，做空的投資人應該進行平倉，長線投資人則該尋找買點。」 亞彼特指出，除了不該繼續做空，根據技術線形，之前這波急跌代表會有一波強勁反彈波，紐約指標期金將一路衝至1,330至1,370美元的上檔壓力區，GLD估計可彈至130美元。 歐本海默的沃斯更樂觀，他預估紐約期金短線可反彈至約1,395美元。 技術面分析師都認為，上周五盤中紐約期金1,180美元與GLD的114.68美元可視為金市的強大底部支撐，沃斯還表示，若依據風險報酬理論，現在明顯一面倒對多頭有利，也就是「適合長線做多」。 ---------------下一則--------------- 金價跌深反彈 台銀：底部未到2013-07-03 01:21沈婉玉�台北報導 金價上周跌破每英兩1200美元整數關卡，真的把投資人都「嚇傻了」，昨日金價跌深反彈，最高達到1267美元，但交易量仍低。國內銀樓飾金每台錢賣出價站回4800元，台灣銀行1公斤條塊漲21382元。 台銀黃金分析師指出，金價雖反彈，但黃金期貨市場的成交量並沒有放大，顯示上攻力道不足，金價將持續震盪盤整。9月美國聯準會將召開利率決策會議，若宣布結束或減碼QE（量化寬鬆）政策，都會對金價帶來不利的影響，「恐怕會再大跌一次」。 金價上個月下跌12％，第2季跌幅達23％，是史上表現最差的一季。市場情緒「極度看跌」，單周動能指標已進入超賣。有些分析師認為金價沒救了，但也有分析師認為「買點已到」。 台銀黃金分析師表示，從2008年金價每英兩680美元，漲至2011年1920美元的史上新高價，若回檔5成，價格會落在1300美元，下一個支撐點就是在1150美元。在美國經濟好轉，QE退場影響下，美元指數持續走揚，也使金價走勢偏弱，投資人近期進場需小心風險。 昨日因德國公布5月零售銷售較前期上升，為連續下跌3個月後首度回升，高於預估值，激勵歐元兌美元升值，帶動金價上漲，但因買盤追價力道不足而拉回。在美國公布6月密西根大學消費者信心指數高於預估值後，美元指數止跌回升，又造成金價壓力。 因本季金價跌幅已達25％，創1968年以來最大單季跌幅，金市空方獲利了結，大量空單回補買盤湧入，推升金價迅速反彈，昨日最高漲至近每英兩1270美元。 彭博社調查美國32位自營商、基金經理人與分析師對短期國際金價的看法，結果有15位預期國際金價上漲，有14位預期金價下跌，3位看法中立。QE減碼因素，使金價跌落至近34個月來的低點，預期將刺激金幣及飾金需求增加。 此外，雖近期金價可能再度下跌，但市場已進入超賣區，可望吸引策略性買盤逢低進場。 ---------------下一則--------------- 英傑華：債市賣過頭了2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，引發市場大震盪。不過，多項指標顯示，投資人信心已較穩定。基金業者認為，景氣復甦初期，市場多空交戰、波動較大，投資人最好理性面對市場變化，避免追高殺低。 富達證券指出，由數項指標觀察，市場動盪已降低。最近美國10年期公債殖利率下滑，先前領跌的新興市場主權債券也開始出現信用利差縮窄的徵兆。 英傑華基金總代理第一金投顧表示，前幾周市場擔憂美國縮減QE，債市面臨龐大賣壓，債券型基金的拋售潮幾乎為2011年來最大。 如以全球債市基金規模每周資金流量相對於總資產比來看，近四周資金流出量約占全球債市基金規模的12%，顯示債市有過度拋售現象。 第一金投顧分析，瑞士信貸美國公債恐慌指數顯示，投資人擔憂已來到歷史相對極端位置。 根據以往經驗，當恐慌指數來到極端區（觸及恐慌值）時，往往顯示賣壓過度反應，通常也是資產價格即將反彈的重要訊號。 瑞士信貸模型預估，以ISM製造業的新訂單指數及美國核心通貨膨脹率來衡量美國經濟復甦程度，推論10年期公債殖利率的合理位置應位於2.6%附近。 第一金投顧表示，以此推估，美國公債殖利率大幅上揚機率不高，也意味新興債再下修的幅度有限。 在高收益債券方面，富達證券指出，全球高收益債券市場多數利差在6月26日就已縮減，報酬率也普遍由負轉正，預估將增加高收益債券的投資信心。 富達證券指出，中國短期利率回穩，也有利投資信心回復。因應中國金融機構流動性風險，中國政府將祭出短期流動性調節工具、常備借貸便利等貨幣市場調節工具，以抑止短期異常波動。中國上海隔夜拆款利率（SHIBOR）已滑落至5月以前的水準，高收益債市等可望回歸投資基本面。 ---------------下一則--------------- 債券基金 一高二低賣相佳2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）將提前退場，美國公債價格大跌，資金也大量流出債券基金。不過，基金業者認為，債券仍有投資價值，祕訣在於一高二低，即高信評、低存續期間、低匯率波動。 美國10年期公債殖利率繼5月彈升49個基本點（1個基本點是0.01 個百分點）後，6月再彈升32個基本點，6月底殖利率一度觸及2.6%，為2011年夏季以來最高。 新興組合基金研究（EPFR）指出，到6月26日為止的一周，所有債券基金淨贖回金額高達233億美元，打破兩周前的舊紀錄，再創新高，只有少數幾類債券基金有淨流入。 合庫巴黎投信認為，受美國指標公債殖利率彈升的影響，債市出現不小的贖回賣壓，市場似乎過度反應。但在殖利率上揚、利差擴大後，債市買點浮現，投資人不妨留意包括投資等級公司債及高收益公司債等信用債券。另外，新興市場債券因美元走強而資金外流，待賣壓告一段落後，也可伺機分批布局。 在後QE時代，債券不易齊漲，合庫巴黎投信提出債券基金投資三要訣：一是選投資組合存續期間較低者，減少利率揚升的風險；二是選信評等級較高者，即便是高收益公司債券基金，也應避開CCC等級債券；三是選高額匯率避險者，減少因短線匯率大幅波動就吃掉報酬率的情形。 美國10年期公債殖利率1日收在2.477%，合庫巴黎投信預估，以現階段景氣判斷，2.5%附近的價位可能盤整一、兩季，再回測2 到2.25%區間。 美國聯邦準備理事會（Fed）或許等到今年第4季失業率明顯下降後，才會啟動回收QE政策。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨預料，第3季全球債市表現空間仍會受限，建議投資人減碼主權債券，將高收益債列為債券部位的核心配置，主要原因在於，以往利率上漲時，經常伴隨經濟復甦，發行高收益債券的企業基本面也會改善。 ---------------下一則--------------- 後QE 布局組合債分散風險2013-07-03 01:20工商時報記者呂清郎�報導 根據理柏資訊，截至6月30日，近1個月投信發行的102檔海外債券型基金平均績效為-3.21％，進一步分析各類債券基金表現，以跨國組合型債券基金平均績效跌幅相對小，近1個月平均跌幅為-2.91％，低於海外投資等級債基金的-3％與海外高收益債基金的-3.8％。 此外，跨國組合型債券基金1年期的年化波動風險為6.42％，也低於海外投資等級債基金的6.84％與海外高收益債基金的7.43％，顯示在市場波動下，組合型債券逐漸浮現出相對抗震避險的投資特性。 統計國內規模前五大複合式債券組合基金的表現，6月以來的表現均較美國高收益債指數、新興美元債指數及新興本地債指數為佳，其中又以富蘭克林華美全球債券組合基金表現最為抗跌，年化波動風險最低。 該基金同時也是法人受益人數最多的債券基金之一，僅次於德盛安聯四季回報組合基金，顯示波動度低且規模較大的組合型債券基金較受法人青睞。 法人表示，根據2006、2008、2010及2012年間，美國公債殖利率彈升時各類債市表現，無論投資級公司債、美國高收益債、美元新興債或原幣新興債，報酬率均在美國公債殖利率彈升6個月後轉為正值，顯示短線震盪後將回歸基本面。 唯各債市表現不一，此時，債券組合型基金可靈活調配各類債券比重、配息率與績效的特性，使其在市場震盪期間，表現均較單一券種為佳。 目前美銀美林美國高收益債指數殖利率跳升至7.15％（截至6月25日），已回到宣布QE3時期水準，對應目前仍舊偏低的違約率水準，顯示債券價格有過度反應跡象；新興國家雖面臨短期性匯率波動，但利差水準及成長動能仍有利於新興國家，近期市場對新興債市的恐慌顯然反應過度。 專家表示，量化寬鬆退場雖引發短期市場恐慌性賣壓，但聯準會政策轉變也意味著未來美國景氣、經濟展望相對明確，對投資人而言屬短空長多，債券價格終將回歸正常化，此時再投資風險相對降低，建議可趁反彈來臨前，透過組合債資產逢回布局債市部位，提早取得市場價格回升機會。 ---------------下一則--------------- 資金回穩 大陸債市進場好時機2013-07-03 01:20工商時報記者孫彬訓�台北報導 大陸貨幣市場6月突然出現資金緊俏，但彭博資訊統計，前一次銀行間隔夜拆款利率（SHIBOR）在2012年1月18日攀高到8％以上時，若進場投資債券，其後一段時間，境內和境外債券都交出亮麗的成績單，1年後JPM中國債券指數的漲幅達20.16％，HSBC離岸高收益債券指數同期間也有10.05％的收獲。 施羅德中國高收益債券基金經理人李正和指出，過去1年多以來，由於大陸債市一直看回不回，許多投資人想要逢低介入卻苦無良機，現在的整理行情，正是難得的進場好機會。 李正和說，大陸正在經濟結構與金融市場調整，其結果終將往良性的方向發展；而此波回檔幅度較深的大陸美元計價債券，投資價值已浮現，此時正是難得的進場機會。 富邦中國債券傘型基金經理人陳怡靜認為，此次市場非理性的資金撤離，正提供一個逢低進場的布局良機。 由於市場預期大陸經濟將趨緩，預計7月中旬大陸錢荒緩解後，殖利率將走低，因此在離岸人民幣債券布局上，將以長天期的高評級債券為主。 大陸公司發行的美元債券部分則將以短天期為主，此乃由於美國公債殖利率走升趨勢抵定，大陸公司的美元計價債券亦受影響走跌，此時是逢低布局良機。 元大寶來中國高收益點心債券基金經理人毛宗毅表示，受到美國QE退出政策明朗化和境內市場錢荒流動性吃緊的兩面夾擊，近期市場大幅波動，香港離岸人民幣（CNH）市場流動性也受到波及，惟點心債因與其他資產連動性較低，展現抗跌特性，其中又以投資等級點心債券抗跌效果最佳。 ---------------下一則--------------- 拉美公司債 後QE神器2013/07/03【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 美國量化寬鬆政策（QE）要退場，哪類資產將獲資金青睞，成為投資人布局方向。基金業者認為，高殖利率債券仍有吸引力，拉丁美洲公司債殖利率高且流動性佳，在利率彈升時有保護作用是基金青睞方向。 東亞證券（台灣）投資顧問部資深業務副總黃賢楨表示，只要掌握聚焦高收益債、縮短存續期間、公司債優於政府債這三大重點，即使在美國聯邦準備理事會（Fed）準備收緊貨幣政策的階段，債市仍然有利可圖。 黃賢楨說，升息時，景氣轉好，高收益債券表現其實具有競爭力。同時，公司債的存續期間通常比主權債券略短，對利率波動的敏感度較低，因此在升息階段，公司債承受的利率風險普遍低於主權債券。 黃賢楨指出，美國2004年到2006年逐步升息期間，長債利差僅小幅擴大，較短天期的債券利差甚至還持續縮窄；在1994年快速升息期間，儘管美國10年期公債殖利率飆升，但短天期債券抗跌，1到3年期投資等級公司債甚至還有正報酬率。 天達投顧指出，展望未來債市，可從四大觀察指標著手，包括殖利率水準、違約風險、流動性與信評調升動能，才可達到持盈保泰的目標。 天達投顧特別看好拉丁美洲公司債的投資機會，因為具有高殖利率優勢，不僅具長期投資價值，同時在利率彈升風險下，也有較佳的保護作用。 目前拉美高收益債殖利率約7.63%，領先新興亞洲的6.64%、新興歐洲的6.36%；拉美投資評級公司債殖利率達4.68%，也優於新興亞洲的3.85%、新興歐洲的4.12%。 此外，天達投顧指出，拉美高收益公司債的平均違約率低，從2008年以來約3%，低於美國高收益債。而且，拉美公司短債占整體債務僅14%，顯示企業擁有較高流動資金，降低債券違約機率。 天達投顧表示，拉美高收益債券還有流動性佳、信評調升動能強、企業獲利成長率優於全球新興市場平均的優點，可望支撐債券價格。
有多少人看了這篇日記呢?答案是： 雞婆葉媽的家電子報(媽媽寶寶健康持家投資理財全部版)= 免費訂閱處 媽基幫主電子報(純投資理財版)= 免費訂閱處 媽基幫主在基智網= 看眉批 小媽報你日理萬基投資趣 市場趨勢+歐洲>新興歐洲/東歐 歐股疲軟 恐慌指數升高2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 道瓊歐洲600指數美國時間24日下跌1.69%，創下今年以來新低，累計六月以來，指數跌幅達8%，已回吐今年漲勢；此外，自美國聯準會5月22日宣布可能縮減量化寬鬆（QE）政策以來，歐洲恐慌指數（VStoxxIndex）更升高55.28%。 聯準會要縮減QE規模、中國經濟動能及流動性緊俏的擔憂，加上IMF很有可能在6月終止對希臘撥款，衝擊歐股走勢。 統計道瓊歐洲600指數走勢6月以來跌幅約8%，如果從5月22日起算至今，跌幅更逾11%，拖累近一個月歐股基金績效平均跌逾5%。 此外，觀察道瓊歐盟50指數波動度的歐洲恐慌指數，自今年5月 22日以來更飆升55.28%，顯現全球股匯市陷入震盪之際，歐股市場信心頹靡。 富蘭克林坦伯頓潛力歐洲基金經理人海樂•安諾表示，雖然歐洲市場短線震盪，但歐洲央行維持低利率環境，加上財政緊縮適度放寬，可望激勵企業進行投資，進行人力結構性改革，預期歐洲政策轉向有利經濟復甦及財政改善，歐元區2014年經濟成長率有機會回到正成長1%以上。 貝萊德投信則指出，歐股短線雖震盪，但仍看好營收來自全球各地的大型企業，以及發派高股息的企業，如民生消費、醫療產業，因收益穩定、營運波動度低，相關防禦性類股後市仍有表現空間。 不過，也有經理人認為，歐債問題僅是緩解並未徹底消除，對歐股後市表現較中性看待。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示， 去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但就基本面來看，歐元區國家的公共債務比重仍舊呈現上升趨勢，債務壓力依然沈重，撙節支出等政策實施，更進一步壓抑經濟增長動能，加上歐洲今年又有不少政治變數，恐將影響撙節政策落實情形，對歐股後市表現不宜過度樂觀。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬認為，市場預期歐洲經濟成長率仍偏低，股市表現也相較溫和。 由於全球股市震盪修正，歐股也難置身事外，今年以來歐股近一成漲幅幾乎回吐，儘管少數市場仍看好如德國消費者信心創新高，但歐洲經濟成長偏弱仍是事實。 而明（27）日及6月28日歐盟將召開歐盟高峰會，外界預期歐盟領袖可能提出由歐洲投資銀行支持中小企業融資及青年就業計畫等相關方案。 ---------------下一則--------------- 歐股 可逢低承接2013-06-28 01:04 工商時報 記者孫彬訓�台北報導 美國傳遞出更明確的QE退場時間表，全球股市巨幅震盪，歐股當然難以倖免，加上IMF很有可能在6月終止對希臘撥款，更加打擊市場信心，道瓊歐洲600指數跌至今年來新低，6月以來下跌逾8％，不過投信法人認為，歐洲為全球股利率最高地區，長線的投資人反而可以逢低承接。 摩根投信投資策略部協理謝仁華指出，短線來看，資金對歐股可能較為觀望，若投資人對歐股投資有興趣，最好選擇大型股為主的歐股基金，較不易受到資金流動的衝擊，且歐股當中的營收，來自歐洲以外的部位較高，獲利狀況可能較為穩定。 ING歐洲高股息基金經理人莊凱倫表示，歐洲5月製造業景氣和企業信心等數據改善，因此歐洲央行6月維持基本利率於0.5％不變，儘管目前歐元區經濟仍有下行風險，然而總裁德拉吉表示透過ECB寬鬆政策及金融市場改善，有助支撐歐元區經濟下半年回溫的展望，未來可望緩慢回穩復甦。 摩根大歐洲基金經理人趙心盈表示，去年下半年以來，歐債極端風險大幅下降，帶動股市反彈走升，但歐債問題只是緩解並未消除，從基本面來看，歐元區國家的公共債務比重仍舊上升，加上撙節支出等政策實施，更壓抑經濟增長動能，後續仍要持續觀察。 施羅德投資表示，歐元區經濟今年持續好轉，受惠外部需求回溫，加上歐洲央行降息影響，預期德國、芬蘭、和奧地利經濟成長前景較佳，法國經濟則有望在下半年脫離衰退，隨著歐洲央行持續收購債券，歐債危機逐漸淡化，目前被低估的高品質歐洲高股利股票，可望隨著資金回流歐股而率先受惠，是逢低進場的潛力標的。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+美洲>美加>拉美 逾4成專家預期9月減縮ＱＥ2013-06-22 02:28 中國時報 楊明暐�綜合報導 美國聯準會主席柏南克發表量化寬鬆（ＱＥ）措施可能退場的談話，引發全球股災，國際貨幣基金組織(ＩＭＦ)發言人萊斯（Gerry Rice）表示，聯準會可能縮減ＱＥ，新興市場應及早採取因應措施。他說，近期發生的金融危機提醒新興市場，在發達國家回歸貨幣政策常態化的過程中，新興市場要注意增加政策因應的空間。 此外，對柏南克鬆口表示將縮減ＱＥ後，彭博社進行的一項調查發現，逾四成經濟專家預期，聯準會九月中旬就會決定將每月850億美元的購債金額，縮減至650億美元。 萊斯廿日在華府舉行例行新聞簡報會上，被問及ＱＥ退場問題。他說，按ＩＭＦ最近發布的美國經濟評估報告和成長前景預測，聯準會應繼續ＱＥ措施至今年年底，這對美國和全球經濟復甦至關重要。 ＩＭＦ表示，ＱＥ退場時機有必要進行溝通與評估，以避免中斷經濟發展。ＩＭＦ認為，聯準會應繼續目前大規模購債計畫，且至少維持到今年年底。 彭博社針對柏南克發言，訪問54位經濟專家的意見，其中44％預期，9月17、18日聯準會的貨幣政策會議上，柏南克將宣布把每月購債規模縮減200億美元，而到2014年6月結束ＱＥ措施。 同一項調查中，認為聯準會十月開始退出ＱＥ的比例，佔15％，另有28％認為要到今年12月聯準會才會有所行動，甚至有13％專家仍預期聯準會在明年以前不會有動作。本月4日、5日所作的調查，預期聯準會9月就會展開縮減購債規模的專家比例只有27％。 柏南克於19日記者會上表示，聯準會可能在今年便開始縮減購債規模，而美國經濟復甦情況若達到聯準會的目標，明年（2014年）年中就會完全退出ＱＥ。聯準會預估美國今年經濟成長率為2.6％，明年為3.5％。 聯準會前經濟專家、現任摩根大通首席經濟學家費洛里（Michael Feroli）稱，聯準會貨幣政策委員會及柏南克本人都對美國經濟前景抱持出人意料的信心，聯準會官員願意透露他們正準備退出ＱＥ，令他感到意外。 聯準會對美國經濟成長的預估，要比華爾街樂觀許多。彭博社針對華爾街經濟學家的調查顯示，專家對美國今年經濟成長預估平均值為1.9％，明年則為2.7％。 ---------------下一則--------------- QE退定了 美國股債 恐雙殺到Q3-2013-06-23 01:34 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會證實量化寬鬆（QE）將要退場，使得美股、美債上周受重擊，前者周線表現是今年來最糟，後者更是出現自2003年3月以來最大的單周跌幅。然而專家表示，美國股債這種激烈震盪，慘遭雙殺的局面短期內還將持續，可能要到第3季結束才會有所減緩。 美股上周五儘管小漲，然而周線卻是連兩周收黑，標普500指數上周下跌2.1％、道瓊指數上周跌幅也達1.8％；在此同時，美國指標性的10年期公債價格上周也告重挫，與價格反向的殖利率則告勁揚，突破2.5％的重要關卡，是22月的高點。 該殖利率上周總共上揚0.4個百分點，顯示10年期公債價格在上周出現自2003年3月以來最大跌勢。 在經歷上周有如大屠殺的美股與美債，本周是否有望回穩？專家的看法是不宜樂觀。巴克萊分析師默尹表示，QE將要退場已是事實，投資人都必須調整投資組合，以因應後QE代的來臨。這也代表短期內資金走勢將益趨混亂，使得美股與美債行情震盪不定。 野村證券的分析師馬瑞安也表示，聯準會主席柏南克已明白表示今年下半可能就將開始縮小QE規模，而隨著上半年已到尾聲，投資人調整投資策略因應新局的急迫性也更為加重。他指出，投資人的急迫感將使得他們更加注意經濟指標，即使是一些次級指標也將受到重視，然而這也代表市場的波動會更為劇烈。 他表示，現在有太多的不確定性，例如QE要在何時縮減，縮減幅度有多大，美國經濟復甦是否真如聯準會所言有所改善等。不過他也認為，美股這樣的混亂情勢最多不過持續兩、三個月左右，只要指標確定美國經濟復甦穩健，股市即會反彈。 然而美債的情況可能要比股市嚴重。聯準會的QE主要就是買進公債，如今QE將要退場，代表美國公債的最大主力將要抽腿，資金自然急著要出走，這也是美國公債行情自5月柏南克首次暗示QE將要退場之後一路下滑的主因。 根據CNBC指出，華爾街分析師大都認為美國10年期公債殖利率隨著QE結束也將進入3％的時代，這代表美國公債陷入熊市。 ---------------下一則--------------- QE退場時機 沒這麼快2013-06-23 01:34 工商時報 記者王曉伯�綜合外電報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克上周證實量化寬鬆（QE）行動將要緊縮與退場，使得全球市場大亂。華爾街日報素有「Fed傳聲筒」稱號的記者赫森拉夫撰文指出，市場誤解柏南克了，其實柏南克有暗示Fed緊縮時機可能會比大家所認為的都要晚。 華爾街日報的Fed記者赫森拉夫在圈內以柏南克御用記者著稱，往往有Fed的第一手訊息。他在上周六撰文指出，近來Fed多位官員有關QE的談話，使得市場的不確定感大增，而柏南克上周針對QE緊縮與退場時機的發言，其實是為市場卻除這樣的不確定感。 然而市場反而誤會柏南克由寬鬆鴿派轉為緊縮鷹派，導致市場混亂，甚至引來聖路易聯邦準備銀行總裁布拉德的批評，指責柏南克宣布QE退場時間表的時機不對。 赫森拉夫表示，市場最大的問題是誤會柏南克可能會比原先所認為的時間提前進行QE的緊縮，而且緊縮力度也會比原先預測要強。這樣的誤會使得市場大感恐慌，引發混亂。 赫森拉夫指出，柏南克其實在上周三的談話有釋出緊縮時機可能會比原先預期要晚的訊息。柏南克當時表示，6.5％的失業率可能還是過高，Fed可能會考慮在失業率降至此一水準之下後仍維持超低利率。 赫森拉夫表示，Fed為調高利率所訂的條件之一是失業率降到6.5％，而Fed預測在2014年底失業率即會降至此一水準，因此外界多認為Fed會在明年底開始調升利率。但是由柏南克談話所透露的訊息，卻是即使失業率降到6.5％以下，Fed 都不一定會調升利率。 赫森拉夫表示，根據Fed上周三決策會議後所公布的一項內部預測，在19位Fed官員中，有15位都認為聯邦基金利率（短期利率）在2015年，甚至2016年都會維持在現行接近零的水準，只有4位認為利率在2015年前會調升。 ---------------下一則--------------- 花旗：美經濟動能好轉 不是禍2013-06-23 01:34 工商時報 記者陳碧芬�台北報導 QE即將退場，花旗（台灣）銀行董事長管國霖昨天表示，目前美國公債殖利率往上、利率正從谷底反轉，美元也將展開強勢之路，背後主要因素是美國經濟動能好轉，包括花旗銀行的美國代表企業已走出金融海嘯陰影，以新的強健體質重回市場，美國將重新取得全球市場的領導地位，放眼國際的台灣廠商應體認此趨勢，特別關注並跟隨美國經濟再復興的腳步。 至於是否會在此時邀請美商來台發行寶島債？管國霖表示，花旗正一併考慮寶島債的發行成本、流程和審核時間；香港目前的EMTM模式較適合外商的管理，台灣也在廣泛研議修正，一旦台灣的發債環境「夠友善」，花旗（台灣）隨時可以邀請美商參與寶島債。 管國霖指出，目前美國市場好轉在即，將會以「outbound」思維，鼓勵台商現階段加快美國產業的併購合資、或策略聯盟的機會。 ---------------下一則--------------- 美股基金吸金 前景佳2013/06/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 上周美國股票型基金獲得淨流入73.16億美元，為六周來最大淨流入金額，也是三周來首度獲資金流入，顯現市場看好美股趨勢。 美國聯準會釋出購債規模將逐漸縮減訊息，衝擊全球股匯市表現，美股上周在連續兩個交易日暴跌後，周五止跌回穩，顯現市場將美國縮減量化寬鬆（QE）的措施，正向解讀為美國經濟情勢好轉，對美股長線為正面利多。 根據EPFR統計，上周股票型基金淨流入48億美元，主要因美國股票型基金淨流入73.16億美元，是六周以來最大流入金額，並且為三周以來首度獲資金淨流入。 儘管QE縮減引發近期全球股匯市震盪，美股更連續兩天重挫回應，但美國縮減QE規模，除因採漸進式可降低對市場衝擊外，也凸顯美國經濟明確復甦，對美股長線表現仍屬正面訊息，使得美股重獲外資青睞。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會主席柏南克明確表態今年稍晚可能縮減購債規模，QE縮減將促使利率走升，加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，有望維繫美元下半年呈現強勢格局，在美元走強趨勢下，吸引資金流向美股。 布魯斯•鮑曼表示，儘管美股自底部以來的漲幅不小，但目前美股本益比與歷史均值相當，評價面合理，近來美國房市持續復甦，也有利經濟及股市表現。 柏瑞投信投資管理處資深副總經理高子敬表示，美國股市上周五走高，S&P 500指數創2011年11月來單日最大反彈。上周五美股止跌，是全球投資市場的重要訊號，美股止住跌勢後，可望帶領全球市場回穩。本周美國將在周四公布失業率及首領失業救濟金狀況，將是判斷美國經濟強弱訊號，這一數據表現也將左右美股走勢。 ---------------下一則--------------- 美股淨流入73億 創近5周新高2013/06/25【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 美國聯準會宣示量化寬鬆（QE）退場時間表，引發全球資金大洗牌，從新興市場回流至以美國為主的成熟市場，統計顯示，上周美股淨流入73.16億美元，創近5周新高，歐、日股也分別吸金3.1億與6.57億美元，其中，日股已連續吸金22周。 統計顯示，今年美股吸金達654.63億美元，吸金力第二名的日股也也流入307.99億美元，其中273.26億美元集中在第二季回流。 成熟股市錢潮滾滾，以美、歐、日股為主的全球型股票基金也繳出亮麗績效，平均正報酬率近10%。 反觀亞股上周大失血，外資撤離43.39億美元，已連續第兩周出走，台灣及韓國賣壓最沉重，上周分別淨流出14億及13.8億美元，其中，台股連續5周「失血」，上周失血金額創下2012年5月中旬以來單周最大。 東協賣壓也不輕，連續三周撤出，印尼、泰國股市下跌4%、5%；印度市場上周流出5.5億美元，創2011年11月底以來單周最大賣超紀錄。 摩根美國增長基金經理人強納森•賽門表示，儘管美股出現高檔整理跡象，短線可能介於季、月線間徘徊，但仍有不少企業獲利展望佳，且走勢與大盤脫鉤，如受惠美國實質經濟復甦的內需股，是現階段最看好的族群。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼指出，聯準會表態QE退場時間，美元應聲彈升，由於日本及歐洲央行仍維持甚至擴大量化寬鬆政策，下半年可望維持強勢美元吸引更多資金回流美國市場。 中國信託投信表示，短期而言，亞洲股市信心回穩需依靠政策，或美國經濟數據超乎預期，美股止跌回穩，新興股市才有跌深反彈可期。 但要注意，近日外資殺盤重心從東南亞移至大陸，恐牽動後續外資在亞股的動向。 ---------------下一則--------------- 美下修Q1經濟成長 市場猜測將續購債-自由時報1020627〔編譯楊芙宜、王詩韻�綜合報導〕 美國第一季經濟成長較先前預估減緩，國內生產毛額（ＧＤＰ）年化成長率由之前預估的二．四％下修到一．八％，反映消費者在年初加稅後量入為出、減少服務方面支出，占經濟約七成比例的民間消費經修正後僅成長二．六％，低於前估的成長三．四％。 繼週二收漲，週三美股開盤持續走揚，台灣晚間十點半道瓊與史坦普指數漲幅約○．七％，主因是中國資金緊縮情況趨緩，美國成長下修促使市場臆測聯準會（Fed）將延續貨幣刺激的購債措施。 對近來量化寬鬆（QE）退場引發的紛擾，即將卸任的英格蘭銀行（英國央行）總裁金恩（Mervyn King）表示，市場誤解美國聯準會主席柏南克（Ben Bernanke）談話內容，利率要回歸到正常水準還太早。全球最大債券基金公司PIMCO首席經理人葛洛斯也指出，量化寬鬆退場時程太過急促，目前美國經濟還無力應付利率上升的風險。 QE退場說 英央行總裁︰市場誤解 金恩認為，市場針對柏南克先前的談話，預估QE將於近期退場的解讀是錯誤的，柏南克對QE退場時間表示會「視接下來的經濟數據表現而定」，並未明確地為未來利率設定走向。他說：「沒有人會挑明說接下來我們將走向升息之路，那是很瘋狂的。」 ---------------下一則--------------- 首季GDP疲弱美股好高興2013-06-27 01:27 工商時報 記者林國賓�綜合外電報導 美國周三公布第1季國內生產毛額（GDP）終值，受到消費者支出與企業投資雙雙大幅下修影響，首季GDP成長年率從上次估測的2.4％下修至1.8％，凸顯經濟成長近幾個月有走緩之勢。 由於首季成長率比預期疲軟，意謂著聯準會（Fed）量化寬鬆措施退場時程可能延後，美股周三早盤跳空開高，道瓊工業指數大漲130點或0.9％，標普5百指數漲0.8％，收復1,600點大關。 波士頓投顧公司基金經理人高爾（James Gaul）表示：「過去幾天股市投資人拋售造成美股超跌，現在開始反彈。GDP終值疲軟市場可能以利多解讀，因為這代表Fed可能延緩縮減購債時程。」 商務部指出，經估算後的首季GDP終值，成長年率為1.8％，比前估的2.4％減少0.6個百分點，華爾街經濟學家預估的終值成長率也是2.4％。 美國經濟雖已連續15季擴張，但平均成長率僅約2％，是二次世界大戰以來幾個最疲軟的復甦之一，去年最後一季的成長年率則僅0.4％。 首季成長率縮水的主因為個人消費支出，增幅由原估的3.4％下修至2.6％。消費者支出為美國經濟成長火車頭，高占整體經濟活動的3分之2。 第1季美國企業固定投資支出同樣比原先估計疲軟，估算終值成長率僅0.4％，遠低於前估的2.2％，該季企業縮減通訊設備與軟體的支出。 儘管房市、就業市場景氣持續走強，可望刺激消費者信心，但市場對於第2季消費者支出能挹注經濟成長多少動能仍存有不少疑慮。總經顧問公司預估，美國第2季經濟成長率可能只有1.4％。 Fed上周甫公布最新經濟預測，預估今年經濟成長率將介於2.3％至2.6％之間，明年則高於3％，但相關數字比華爾街經濟學家的預測來得樂觀。 ---------------下一則--------------- 指標雙星報喜 美股開香檳2013-06-28 01:03 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 美國周四公布兩項經濟指標均傳出捷報，顯示美國經濟復甦正持續加速。其中5月個人支出反彈，凸顯經濟前景好轉，美國民眾信心增強，促使他們願意再度打開荷包消費。此外，上周初領失業救濟人數也出現減少，意味就業市場持續緩步改善。 在經濟指標走強刺激下，美股延續近來反彈氣勢，3大指數周四早盤跳空開高，道瓊工業指數重新站上15,000點大關，來到15,034.70點，大漲124點或0.8％。 商務部表示，5月個人支出較4月增加0.3％，該數據符合市場預期。不過4月個人支出經修正後則由原先的減少0.2％下調至減少0.3％，創下2009年9月以來最大減幅。 此外，5月個人所得增加0.5％，儲蓄率也從前月的3％攀升至3.2％。 消費支出高占美國經濟約70％，是最近幾季推升美國經濟成長的主要引擎。受就業市場緩步改善、房價回升與股市上揚，讓民眾信心大受鼓舞，導致他們願意再度花錢消費。 Jefferies公司經濟學家賽蒙斯表示，「消費支出將持續成為經濟復甦的引擎」，他還預期下半年經濟情況將比上半年更好，因為就業市場持續復甦，房市反彈也將提供助力。 勞工部周四表示，到6月22日為止該周，初領失業救濟人數較前周減少9千人，經季節因素調整後達到34.6萬人，略高出市場預估的34.5萬人。 前周初領失業救濟人數則由先前的35.4萬人上修至35.5萬人。此外較能反映就業市場現況的4周移動平均初領人數，在上周則減少2,750人至34萬5,750人。 分析師指出，初領失業救濟人數出現減少，意指只要房市復甦繼續加溫與消費者對前景趨於樂觀，企業將對需求持續充滿信心，這將驅使他們加快增聘人手的速度，有助於壓低至今聯準會還認為處於高檔的失業率。 ---------------下一則--------------- 柏南克QE退場論 害Fed虧了1,510億美元2013-06-28 01:03 工商時報 記者蕭麗君�綜合外電報導 聯準會（Fed）主席柏南克近來表示將逐漸淡出量化寬鬆操作的一番話，不但搞得債市天翻地覆，連帶也讓持有3.3兆美元債券部位的聯準會受到重創。根據財富雜誌預估，過去7周聯準會債券損失至少為1,510億美元，而且虧損金額還在攀升當中。 經濟學家長久以來就懷疑，聯準會自全球金融危機爆發以來就持續透過買債來刺激經濟，這些舉措最終將面臨虧損命運。不過多數也認為赤字金額應會縮減，而且要等好幾年才會發生。 今年2月，前聯準會理事米希金（Frederic Mishkin）與其他3名經濟學家曾推估，聯準會在債券資產配置的年投資損失最多為500億美元。他們認為該損失將直到2016年才開始出現。 摩根士丹利資本國際公司（MSCI）同期間也發布一份分析報告，指出在最壞經濟情況下，聯準會恐將面臨近5,500億美元赤字。假若美國經濟逐漸出現改善，聯準會的債券損失最多約在2,160億美元。 但財富雜誌也補充，即使是目前的1,510億美元赤字預估，還很可能是保守的推論。它指出聯準會除了公開資產配置規模與公債及不動產抵押債券的投資金額外，其他相關債券持有細節並沒有對外透露。在今年5月初債券利率尚未開始攀升前，聯準會的公債持有金額將近1.9兆美元，不動產抵押債券金額為1.1兆美元。 該雜誌還強調，即使聯準會今日面臨債券虧損，但並非意味納稅人在近期內必須要為該損失買單。其關鍵在於聯準會的1,510億美元債券損失，並非是實現損失（realized losses）。除非聯準會實際上脫售這些債券，否則它無須認列這些損失。柏南克在過去已明白表示沒有出售手中債券的計畫。 更甚者，若聯準會沒有打算售債，任何帳面損失都可透過它持續獲取的債券利息而抵銷。聯準會迄今在其債券資產配置上已有2千億美元的利息收入進帳。 ---------------下一則--------------- 美中小型股 活力旺2013-06-28 01:04工商時報記者孫彬訓�台北報導 美國中小企業的代表指數「羅素2000指數」今年以來有13.2％的正報酬，近一年也有逾25％的漲幅，由於美股仍處多頭格局，主要觀察景氣前景及企業獲利成長能力持續擴張的趨勢不變，牛市時期的中小型股表現將超越大型股。 元大寶來全球成長基金經理人許志偉分析，即便在QE縮手疑慮下，對後續小型股表現仍然短空長多，主因中小企業資金充裕，在金融海嘯以來持續擴張帳上流動資金，成長性相對高於大型股，可以保持穩定成長態勢。 ING全球高股息基金經理人白芳苹表示，市場預計第4季才有可能減少購債，且為了降低對經濟及金融市場的衝擊，預期初期減少購債的規模不大，對股票市場的影響將有限，因此股市走勢將回歸到對於經濟數據敏感程度，預計美國經濟前景將逐漸好轉，第3季將震盪向上，建議投資人可緩慢佈局下半年行情。 摩根美國小型企業基金經理人克里斯•瓊斯（Chris Jones）表示，易受資金點火的中小型股，在熱錢退場疑慮下，反而較大型股抗跌，主要是中小型股多以內需產業為主，本來就不易受到國際情勢影響，眼見全球景氣谷底翻揚，在成長性與獲利爆發性加持下，中小型股往往跑贏大型股，漲幅差距也將擴大。 富蘭克林潛力組合基金經理人布魯斯•鮑曼表示，美國縮減QE將促使利率走升、加上日本及歐洲央行將維繫甚至擴大量化寬鬆政策下，有望維繫美元下半年強勢格局，有助吸引資金流向美股，預估美股短線震盪後、中長多格局未變。 富蘭克林華美坦伯頓全球股票組合基金經理人陳韻如表示，建議投資人現在可以採取小跌小買、大跌大買的美股分批進場策略，積極者加碼近期趨勢轉強的科技或長線獲利動能優異的生技產業型基金，穩健者可選擇中小型或成長型股票基金。 ---------------下一則--------------- 美高股息股 提供穩健回報2013-06-28 01:04 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 美國QE要謝幕，經濟復甦已步上正軌，先機（Old Mutual）基金總代理富盛證券投顧指出，下半年投資要掌握大契機就在美國，特別是美國股票，以美國標準普爾（S&P）500指數為例，1930年起，股利對股票總報酬的貢獻高達50％以上，配發高股息和配息穩定成長的美股，是值得多加留意的標的。 市場擔憂QE退場，國際資金紛紛從新興股債市撤走，有趣的是卻轉入成熟國家股市，EPFR最新統計顯示，美國股票基金（6月13日到19日）淨流入73億美元。 富盛證券投顧產品暨研究部資深協理林汎分析，QE退場從整體經濟角度來看，絕對是一件好事，表示美國經濟不必仰賴政府提供流動性、自我找到成長力道，惟近來市場以下跌來解讀QE的退出，僅是市場因應情勢和美國公債殖利率彈升，不得不做的重新訂價。一旦經濟確定復甦，股市也會再現榮景，目前市場拉回，反倒是進場不錯時點。 根據Ned Davis Research研究顯示，自1930年起，美國S&P500指數股票總報酬的53％為股利，林汎指出，支付現金股利、且股利成長率較高的個股表現，相對優於不支付股利且股利成長率低的個股。 在當前低利率環境下，股利將提供穩定且具吸引力的報酬來源。 林汎表示，目前美國企業的現金部位正處歷史高檔，發放股利水準卻相對偏低，但現在連一向不發放現金股利的蘋果電腦也開始配現金給股東，加上統計顯示，發放股利企業股價通常表現較佳，美國企業是否有提高現金股利趨勢，值得密切留意。 ---------------下一則--------------- 資金出逃 巴西股匯雙殺2013-06-25 01:26 工商時報 記者鍾志恒�綜合外電報導 美國聯準會證實量化寬鬆（QE）政策可能會在下半年開始縮小規模，引發資金大舉撤出新興市場，巴西股市由於近日內示威抗議頻頻，因此受創尤重，今年來跌幅逾20％，為新興市場股市中表現最差。巴西幣兌美元匯率更因為資金外流而貶值至4年新低。 以巴西Bovespa指數上周五收47,056點計算，今年來跌幅已達22.8％。 除了聯準會因素外，全球經濟放緩影響原物料等商品需求下降，導致以商品出口為主的巴西經濟前景被看淡，也同樣衝擊巴西股市。 投資人紛紛把資金從巴西抽走，對巴西幣近期構成沉重貶值壓力。即使巴西央行採取多項措施來穩定巴西幣匯率，包括5月做出今年第二度升息決定，讓利率上升至8％，但巴西幣兌美元周一已跌到2.2612巴西幣，創下逾4年新低。 巴西近期政局也不穩，像上周末即爆發25萬人大遊行，要求政府改善福利政策和打擊貪腐等問題，但專家認為政局因素尚未影響巴西經濟。 經濟學人情報單位（EIU）巴西分析師伍德（Robert Wood）說，巴西目前面臨的問題主要來自外部因素。 不過最近的示威活動，雖然還不至於影響市場對巴西的信心，卻反映貧富差距擴大問題。 IHS Global Insight拉丁美洲經濟部主管阿米爾（Rafael Amiel）說，巴西近期的示威活動，並不能與阿拉伯之春相提並論。 市場認為，真正打擊巴西股市表現的因素，是全球對石油和商品需求放緩。目前巴西內部消費規模，尚未能抵銷海外減少天然資源需求，對巴西經濟帶來的衝擊。 雖然巴西為主辦明年世界盃，在過去幾年大舉投資基礎建設，但仍不足以彌補商品價格下挫所帶來的影響。 國際貨幣基金（IMF）已把巴西今年經濟成長預測，從年初時預估成長3.5％，調降至成長3％。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+其他區域篇 雙利空夾擊 新興股票基金大失血2013/06/25【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 新興股市受到聯準會退場，加上中國經濟數據不如預期的雙重利空影響下，掀起資金出走潮。EPFR統計，上周新興市場股票型基金淨流出34.75億美元，是連續五周呈現淨流出，高盛證券日前更直指，「新興市場長達十年的優異表現已結束」。 EPFR統計，上周新興市場整體股票型基金淨流出34.75億美元，其中，較大幅流出的是亞洲（不含日本）區域股票，淨流出12.64億元，以及拉丁美洲淨流出5.05億元。 統計今年5月22日，聯準會釋出量化寬鬆（QE）規模將縮減以來，新興市場股票型基金淨流出金額約達180億美元，在外資持續提款下，新興市場股市表現也受壓抑。檢視相關區域境內投信發行的環球新興市場股票型23檔基金中，這段期間波段績效平均跌幅超過11%。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，今年上半年全球景氣逐漸恢復，但經濟數據表現仍起伏，導致新興股市行情明顯降溫，股價持續整理來消化先前波段漲幅。 不過，弗瑞認為，今年以來成熟股市出現領漲，隨美國縮減QE規模，代表全球景氣回溫，尚未啟動漲勢的新興市場因多數國家為原物料出口國，在全球經濟持續復甦下，可望提升原物料需求，預期新興股市補漲空間仍可期。 富蘭克林坦伯頓亞洲小型企業基金經理人馬克．墨比爾斯表示，聯準會宣示QE將退場，代表美國經濟復甦，美元可望走強，在資金重回美國的過程裡，新興股市投資人短線上不免要面臨市場震盪的陣痛期，預期基本面較佳的市場，長線可能會有較大的上揚空間，布局上較看好新興亞洲及邊境市場未來表現。 柏瑞亞太高股息暨中印雙霸基金經理人馬治雲認為，自從柏南克上月宣稱若經濟持續好轉，可能縮減每月購債規模，導致全球股債市資金挪移，新興市場在投資人信心及技術面偏弱影響下，股市表現持續呈現盤整。但長線來看，新興市場仍受美國、日本經濟牽動，在美、日經濟持續回溫下，新興股市整理後後市仍可期。 ---------------下一則--------------- 買新興股 等陸股有起色2013-06-25 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導 新興市場是此波跌幅最大的重災區，基於經驗，新興市場大跌都是好買點，法人表示，現在隨時都可定期定額新興市場，但若想大筆加碼，最好等陸股有起色再買新興市場股，尤其是亞股，投資風險會比較小。 萬寶投顧副總經理朱彥忠指出，新興市場指數與陸股有高關聯性，最主要顯示在香港流通的陸股及其指數，如香港國企及MSCI中國，因為資金流通沒有阻礙，近10年的相關係數非常的高，約在0.8左右。 但在大陸內地的上證指數與MSCI新興市場指數相關性相對較低，因為中國內地股市有資本流通限制，較不國際化，受國際市場連動性相對較低。 朱彥忠說，以最近3個月來看，上證漲跌與MSCI新興市場連動性大幅提高，已約0.55，從統計上，雖不能推論是上證跌帶動新興市場跌，還是新興市場跌帶動上證跌，但齊跌齊漲的機率已提高。 富蘭克林坦伯頓亞洲成長基金經理人馬克．墨比爾斯表示，若美國經濟如聯準會預期的好轉，對新興國家的經濟發展仍然有利，所以不必看淡新興市場的長期表現。 然而，若聯準會確實在未來進行資金收縮動作，在市場資金水位降低的情況下，資金可能會更挑剔投資資產的投資品質以及基本面，基本面較佳的市場，長線就有較大的上揚空間，他說，新興亞洲就是目前看來體質較佳的投資區域。 另外，他認為，邊境市場也是長線看好的標的，建議投資人可趁近期市場回檔期間，採逢低分批布局或定期定額方式介入。 ---------------下一則--------------- 新興市場跌深 醞釀反彈2013/06/27【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 全球市場近期籠罩在美國量化寬鬆（QE）縮減疑慮下，股匯市表現動盪，又以新興市場跌勢最劇，6月以來MSCI新興市場指數跌幅達12.19%；但根據統計，1990年以來，MSCI新興股市跌幅逾5%後，未來一年反彈幅度平均可達約35%，新興市場仍具跌深反彈投資契機。 根據統計，6月至今MSCI世界指數下跌約4.04%、MSCI新興市場指數跌幅達12.19%，顯示新興股市較易受到市場流動性隱憂影響走勢。不過，觀察昨（26）日陸股及亞股表現回穩，投信業者認為，亞股及新興市場下檔空間有限。 富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，目前新興市場各項經濟數據顯示，新興市場已處於溫和回升階段，雖然成長動能不若以往快速，但新興市場在貨幣政策或財政政策均採取刺激成長立場，對於新興股市價值面或資金面仍有利，提供新興股市中長線上漲動能。 在亞股部分，陳韻如指出，現階段亞股正面臨美國利率攀升所帶來的衝擊，然而利率上揚也意味經濟復甦展望趨於正向，只要美國復甦方向與步調不變，等待經濟數據與企業獲利明顯改善後，亞股反彈空間可期。 宏利亞太中小企業基金經理人陳伯禎表示，由於美國與中國經濟復甦，市場分析師對於新興市場企業獲利預估已逐步觸底，尤其，新興亞洲企業獲利在3、4月都獲得上調，儘管後續調整力道趨疲，等到7月邁入財報季後，如果相關數據亮眼，可望帶動另一波向上趨勢。 另外，陳伯禎指出，原物料價格回落，也有利新興亞洲基本面，由於亞洲國家多數為能源及原物料進口國，近期原物料價格的回檔，有助於改善亞洲國家經常帳與財政赤字，尤其以印度、泰國、韓國、印尼等受惠最多，其他新興國家中則以土耳其受惠最大，加上通膨壓力趨緩，新興市場國家維持低利率的環境，都能幫助降低企業成本，在企業獲利獲得改善下，新興股後市仍可望有表現空間。 柏瑞亞太高股息暨拉丁美洲基金經理人馬治雲表示，美國商務部昨天公布的5月耐久財訂單，以及消費者信心指數都優於預期，美股回穩、亞股開盤走高，投資人氣回籠，陸股跌幅收斂。 ---------------下一則--------------- 新興股市 蓄勢拚反彈2013/06/28【經濟日報╱記者葉家瑋�台北報導】 美國聯準會主席柏南克上周宣布量化寬鬆政策將逐漸減碼，市場預期美國下一步將展開升息，在美元未來走強趨勢下，近期全球資金開始撤出新興市場；但根據統計，過去三次美國升息期間，MSCI新興指數在整理三至六個月後，隨後的漲勢可望超越前波高點。 根據彭博資料，過去三次美國聯準會升息區間，MSCI新興市場指數與亞太不含日本指數分別修正10%至 20%不等，但MSCI新興市場指數修正過後，隨著市場消息面淡化，股市回歸基本面表現，一至三個月後，市場資金開始回流，指數又回升到起跌點。 柏瑞亞太高股息基金經理人馬治雲指出，新興市場過去在政策改變的期間，約有三至六個月的修正，但隨後在資金逐漸歸隊，基本面表現穩健下，新興股市指數就回漲到前波高點，且常超越前波高點。 但近來隨美國量化寬鬆將減碼，加上中國市場信貸出現疑慮，幸好大陸央行適時出手干預，否則可能擴大金融市場惡化，導致陸股再進入另一階段的修正，增添新興市場股市動盪；對此馬治雲分析，這波修正主要是市場對於經濟成長的擔憂，但美國、日本等成熟市場經濟溫和成長趨勢不變，目前資金短期雖抽離新興股債，不排除修正過後，充沛的全球資金動能將持續回補股票市場，預期亞股、新興股市可望回歸基本面表現，有機會重新向上。 摩根新興市場小型企業基金經理人奧斯汀•弗瑞（Austin Forey）分析，隨著新興市場股價與估值適度調節後，市場回歸基本面的同時，經濟與企業獲利動能較強的新興股市補漲機會濃厚。此外，隨著投資目光從估值修復轉向實質成長，坐擁強勁成長動能的新興市場，仍受資金關注。 ---------------下一則--------------- 今年以來 巴西基金賠13%-2013/06/22【聯合報╱記者周小仙�台北報導】 原物料市場疲弱不振，相關基金全都賠，國內已上架的7檔俄羅斯基金今年平均幅跌7.54%，7檔巴西基金績效平均下挫13.72%，這14檔基金中，境外的霸菱俄羅斯基金、與投信發行的安泰ING大俄羅斯基金，跌幅在5%以內。 更慘的是，巴西股市「躺平」已久，投資巴西基金「抱愈久、賠愈多」，近3年績效慘兮兮，累計跌幅超過3成。 基金經理人說，美國QE確定退場，對新興市場與商品市場衝擊最大，巴西與俄羅斯因此中箭落馬，跌勢最深重。 德盛安聯產品首席陳柏基認為，雖然能源價格不振不利俄羅斯股市，但俄股評價面相當具有吸引力，是新興股市裡最便宜的市場，因此中性看待。 目前持有這兩類基金的投資人該走該留？富蘭克林華美新興市場股票組合基金經理人陳韻如表示，巴西是否能改善高通膨低成長的狀況，是未來觀察方向。 要注意的是，巴西股市和經濟結構受礦業影響相當大，但現今全球經濟成長動能不強，大陸轉型又不利礦業產業，除非巴西出現結構型的變化，否則巴西基金較適合以觀察全球景氣動能做波段操作。未來觀察重點在匯率變化，若匯市止穩，巴西股市可能走一波反彈行情，但反彈後仍需觀察經濟成長的回復力道。 而俄羅斯基金的操作，陳韻如也認為酌量波段操作為宜，且必需密切觀察歐洲經濟的復甦前景和油價動向。 ---------------下一則--------------- 巴土基金 有「政」盪風險2013/06/25【經濟日報╱記者曹佳琪�台北報導】 繼土耳其爆發百萬人抗議後，巴西也有80萬人齊上街頭，抗議政府忽略在醫療與教育上的投資；就在美國量化寬鬆退場時，這兩國的大規模反政府抗爭格外引起市場關注，造成股市動盪，值得投資人特別關注。 瀚亞投資表示，這些國家爆發內部大規模的抗議活動，都反映出該國政府長期忽略社會公平議題，而社會問題涉及資源分配，不但難度高，且都不是短期內能夠解決的事。 瀚亞投資表示，從今年2月底以來，土耳其是新興東歐唯一強勢的股市，若放在歐非中東裡觀察，土耳其跟杜拜是表現強勢唯二的兩個市場；不過無論是新興東歐還是歐非中東指數，土耳其占的比重並不高；也可以解釋這兩大指數今年來並未受到土耳其指數帶動的原因。 除了土耳其單一國家基金外，區域型基金的投資人暫時不用擔心，不過，這次土耳其的國內抗爭活動，涉及民意對政府長期施政的總檢討，不會因一次抗議事件就平息，後續依舊有震盪的可能，建議相關基金的投資人要審慎留意局勢。 ING巴西基金經理人白芳苹表示，近期巴西股市回跌主要是受到全球股市擔憂美國QE退場的影響，加上巴西通膨率有升高情況，升息預期壓抑股市表現。 ---------------下一則--------------- 東南西北找基金-國外非區域及債券篇 市場趨勢+能源/石油,貴金屬,資源商品篇 原物料震盪 能源、農金有撐2013-06-26 01:26 工商時報 記者黃惠聆�台北報導 QE可能逐步退場，讓原物料價格全面下跌，其中以金價近期跌幅較深，油價跌幅也不小，法人表示，原物料價格正在尋找支撐，短期走勢較震盪，建議投資人不宜貿然搶短。 德盛安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，QE退場對商品市場是短期利空，隨美元走強、熱錢縮手，投資人對商品市場觀望，不排除商品價格會進入一波修正期，但不同商品仍可能會有不同表現。 林孟洼說，目前看起來與景氣連動的能源產業股後市表現可望較佳；富蘭克林證券投顧協理盧明芬也認為，從能源供需觀之，能源未來表現會比較好，農產品對經濟周期敏感度較低，兩者較具有投資機會。 林孟洼解釋，只要景氣回升，就會帶動原油需求，油價可獲得相對支撐。 天達天然資源投資團隊在5月底前即對能源、農業以及基本金屬加碼，而且近2年來，該投資團隊則持續提高能源產業在資產組合中的投資比重，目前已達近5成的水準。 至於持續加碼能源產業股比重原因，天達投資團隊表示，目前美國緻密油產出預估多基於核心產區的狀況，外界對產出預期過度樂觀，加上OECD國家需求成長強勁、大陸能源普及率上升，將使全球原油供需趨於均衡並支撐原油價格。 從價值面的角度來看，目前MSCI所有國家世界指數中，5月底能源產業的本益比10.63倍，為所有產業中最低者，以近10年的角度來觀察，能源產業的本益比也處於相對低的區間。 雖然農金價格和經濟景氣連動相關性較低，法人表示，但短期還是要留意寬鬆政策之資金動能，然而市場資金退場時，農金價格短期還是會有波動，也會讓原物料及農業肥料等產業價格下修。 近期受到QE退場，原物料價格有機會陷入修正，相關族群表現仍會有波動，法人表示，即使投資人逢低買，也建議不宜重押單一產業基金，並搭配定期定額，利用市場修正時加倍扣款、「買黑不買紅」，逢低布局商品基金。 ---------------下一則--------------- 金價中期走低 別急著抄底 高盛估今年底落至1300美元2013年06月25日【賴宇萍╱綜合外電報導】 商品價格持續溜滑梯。高盛指出，美國經濟好轉，加大金價下滑風險，大砍今、明年金價目標，預估今年底金價將落至1300美元，明年則 進一步降至1050美元。倫敦布蘭特原油期貨價則在中國經濟放緩恐衝擊需求下，昨盤中一度失守每桶100美元關卡，為3周來首見。 美國黃金空單跳增14% 高 盛（Goldman Sachs）分析師在最新報告中表示，隨著美國經濟狀況改善，且貨幣政策將收緊，中期來看，金價還會進一步走低。因此將今、明年金價預估目標，分別從原估 的1435美元與1270美元，大幅下調9.4%與17.3%。今年來金價跌幅已高達24%，若下滑趨勢不改，料創下32年來最大年減幅。部分分析師呼 籲，投資人不要急於抄底承接，金價仍將繼續下跌。 三菱分析師巴特勒（Jonathan Butler）說：「以中期前景來看，金價仍難言樂觀，因為光是提及要終結QE（Quantitative Easing，量化寬鬆），金價就已嚴重受創。加上近期價格修正期間，投資人已買足所需的黃金，實體需求可能受限。」 今年4月，金價邁進熊市時，曾引發中國、印度等地的黃金搶購熱潮，俄羅斯與南韓等國今年也持續購買黃金作為儲備資產，但高盛分析師表示，儘管全球各大央行仍在持續購買黃金，但仍不足以抵銷金價的下滑走勢。 據 美國商品期貨交易委員會（Commodity Futures Trading Commission，CFTC）統計，在預期美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）計劃減碼QE下，截至6月18日當周，黃金淨多頭部位大減29%，空單部位則跳增14%，創8周來最大增幅。 國際油價同步走低 以 美元計價的商品行情持續回檔，加上中國「錢荒」恐壓抑中國經濟成長，拖累商品需求，衝擊國際油價走低，紐約西德州原油期貨價昨一度跌至每桶92.67美 元，倫敦布蘭特原油期貨價失守100美元關卡，一度跌至每桶99.82美元，跌幅皆逾1%。倫敦期銅昨開盤重挫2%，一度落至近21個月新低。 ---------------下一則--------------- 黃金夢碎 中國大媽 不敢再搶黃金2013-06-22 02:26 工商時報 記者吳瑞達�綜合報導 美國聯準會（Fed）主席柏南克表示將逐漸縮減QE（量化寬鬆政策）的談話，不僅全球釀成股災，國際黃金價應聲重挫。前陣子金價大跌時，「中國大媽」的勇敢搶進闖出名號，但之後慘遭套牢，如今再逢金價重挫，一朝被蛇咬，「中國大媽」已避談搶黃金。 報導稱，一位先前在金價每公克292元人民幣（下同）時，投資買進金條的孟大媽表示，前陣子雖然買得有些高了，但買黃金是抱著長線投資的心態，只要比先前買得便宜就是賺到了。如今，黃金價格又跌了，問及孟大媽是否會逢低買進，攤平投資成本？孟大媽說：「不會，有幾根玩玩就夠了。」 證券理財網指出，黃金銷售市場的不景氣急壞了黃金賣家，許多大型金飾店為了迅速衝量，紛紛使出「降價促銷」等手段，部分小金飾店甚至出現恐慌性拋售。稍早，一家規模較小的金子店，以每公克250元的價格拋售投資金條。 這家小金店的老闆娘說，自己做黃金生意7、8年還是首次遇到黃金如此下跌，先前賺的錢已經賠進去不少。這位老闆娘表示，美國經濟復甦是必然趨勢，而經濟復甦意味著黃金價格將會下跌，所以與其等到日後黃金價格更低時拋售，不如這時候果斷出售，損失會少些。 ---------------下一則--------------- 金價跌不休 大咖、散戶不敢買2013-06-25 01:26工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價今年以來跌跌不休，昨（24）日在每盎司1,285美元震盪，今年逢低進場買進民眾套牢，業者透露，這波跌幅讓不少投資人轉買為賣，恐慌性拋售，包括黃金存摺、銀樓買進量都不若之前大跌時來得高。 根據金銀珠寶公會統計，昨天國內銀樓黃金每台錢掛牌賣出價僅剩新台幣4,860元，與6月最高點新台幣5,230元相比，每公斤黃金條塊掉了逼近新台幣10萬元，僅剩近新台幣130萬元。 昨天台銀黃金存摺的每公克新台幣賣出價格，也從上個星期的1,322元下滑至1,253元，掉了69元。 金銀珠寶公會理事長李文欽指出，此次國際金價跌勢兇猛，嚇壞不少黃金大戶與散戶投資人，目前買氣並沒有明顯增溫，顯示民眾觀望意味濃厚。 李文欽指出，市場普遍認為，此次國際金價如果沒有守穩每盎司1,285∼1,300美元，若再有空頭消息出現，可能將會下探每盎司1,125∼1,150美元，這也是大戶評估可能進場承接的低點。 銀行業者透露，此次買氣不若過往多。以上一波國際金價重挫跌跌破每盎司1,400美元為例，銀行平均的買與賣成交量約為3比1，但此次下跌，平均買與賣成交量約2比1，整體成交量較平日增加約1∼2倍，上次增加3∼4倍，顯示逢低進場承接的投資人轉少。 台銀貴金屬部指出，此次國際金價受到美國宣布可能結束QE3影響，而出現恐慌性賣壓，如果短線指標黃金交叉向上，加上中國大陸實金買盤持續增溫，帶動國際金價重返每盎司1,300美元整數關卡，才有機會挑戰1,321美元的壓力價位。 ---------------下一則--------------- 金價落難 賺黃金財別著急2013-06-25 01:26工商時報記者黃惠聆�台北報導 由於黃金用在工業只有10％，加上印度政府加稅打壓黃金進口，在美國QE可能逐步退場後，法人表示，黃金已沒有儲存及投資價值，若未來看不到黃金的利多訊息，金價後市恐樂觀不起來，現只能等金價落底，建議投資人短線以觀望代替躁進。 近期法人紛紛下修黃金預估價格，根據彭博社報導，高盛分析師團隊下調今、明兩年金價預估，今年年底金價預估從1,435美元調降至1,300美元，明年底預估價更下調至1,050美元；德意志銀行及法興銀行等，也已將今年金價預估下調到1,200美元。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，今年以來金價已跌逾2成，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場成型，從基本面來看，美國利率走升及強勢美元，對投機性投資人來說，尚無持有黃金的理由。 至於實體需求，以亞洲最為強勁，根據國際黃金協會統計，首季來自印度及大陸的需求與去年同期相比，成長幅度逾２成，並預期第2季印度的進口需求可 達300∼400噸，但印度政府在日前進一步調高黃金進口關稅，以抑制國內需求並減少日益擴大的經常帳赤字，且已是18個月來第3度調升。 元大寶來黃金期信基金經理人方立寬表示，在美國聯準會打算逐漸退場QE後，黃金基本價值已不那麼顯著，在沒有特別利多的情況下，金價有機會再回到 QE2前的水準，當時價格約在1,000∼1,200美元，即使反彈，也不會立即由空翻多，投資人若想逢低承接，最好是小量且以短線操作為主。 金價跌，金礦股價格跌幅更深，胡志豪表示，主要是金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響，去年黃金金礦廠生產成本再上揚至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分黃金生產商將會面臨虧損風險，且金礦類股波動向來較黃金更高。 但在市場一片空頭聲中，「末日博士」麥嘉華（Marc Faber）則向反加碼黃金。他21日接受彭博電視專訪時表示，已在1,300美元價位進場買黃金，且指若金價續跌至1,200美元、1,100美元，他將會進場買更多。 ---------------下一則--------------- 黃金目標價 投銀砍到1,400美元英兩2013-06-26 01:26 工商時報 記者顏嘉南�綜合外電報導 鑑於金價持續探底，華爾街業者調降其目標價。繼高盛之後，摩根士丹利和瑞士信貸周一亦下修金價預測，將今年的黃金目標價大砍至每英兩1,400美元左右。 瑞士信貸策略師表示，由於核心通膨放緩和美國聯準會（Fed）公開表示將縮減購債規模，使得貴金屬「進一步承受龐大壓力」。瑞士信貸預估2013年平均金價約在每英兩1,400美元，低於先前預測的1,580美元。 摩根士丹利將2013年的黃金目標價由每英兩1,487美元降至1,409美元，2014年的均價由1,563美元下修至1,313美元，2015年的目標價自1,450美元下調至1,300美元。摩根士丹利將黃金和白銀目標價一路砍至2018年。 黃金經歷了長達12年的多頭走勢後，今年行情急轉直下。聯準會主席柏南克上周表示，若美國經濟持續好轉，可能縮減量化寬鬆（QE）規模。QE可能退場的言論一出，上周五金價重摔至每英兩1,269.46美元，寫下2010年9月16日以來最低紀錄。 周二黃金現貨價儘管上升0.2％，至每英兩1,285.15美元，但也是在近日低檔，無力回升至1,300美元以上。 今年金價累計跌幅高達23％。指數股票型基金（ETF）持有的黃金部位周一降至2,094.6公噸，創2010年6月以來最低。 摩根士丹利首席金屬經濟學家李察森（Peter Richardson）在報告中指出，「隨著投資人對避險性資產的需求降低，黃金和白銀的行情也告下跌。」 另一方面，瑞士信貸基於先前對中國經濟成長預測過於樂觀，調降多項商品價格預測。今年的白銀均價由每英兩28.5美元下修至24.2美元，銅價由每公噸7,482美元調降至7,240美元，白金由每英兩1,655美元大砍至1,540美元。 布蘭特原油由先前預估的每桶112美元，下調至108美元，西德州中級原油則由每桶98美元下修至97美元。 ---------------下一則--------------- 金價一路崩 1250關卡失守2013/06/27【聯合報╱記者羅兩莎�台北報導】 國際金價昨天再挫低，一舉跌破每英兩1250美元短線重要支撐，最低殺到1223.5美元，暴跌53美元，下跌逾4%。 據了解，美國聯邦準備理事會主席柏南克在上周釋出年底前量化寬鬆政策可望逐步退場訊息後，金價即一路崩跌，過去5個交易日跌掉152美元，重挫逾11%。 隨國際金價重挫，昨天台銀黃金存摺賣出牌價殺破1公克1200元整數價位，最低至1198元，較前1交易日下跌53元。 1台兩黃金條塊也跌破4.7萬，跌至4萬6373元，下跌125元。 銀樓業者表示，近日黃金市場幾近崩盤，昨天飾金1錢賣出牌價摔到只剩下4750元，「客人都嚇死了，投資買盤全部縮手。」 台銀貴金屬部副理楊天立說，在歐美股市反彈，及高盛等投資銀行呼籲大家做空銅等利空衝擊下；昨天國際金價跌破1250美元短線支撐「並不太意外」。 他說，預估這波金價將測1200美元大關，「如果1200美元失守，下個支撐區是1159到1170美元，但跌破1000美元機率不大。」 楊天立並指出，隨著金價一路走跌，近日多家銀行陸續調降預期今年黃金目標價，最低將下探1050美元價位。 他表示，昨天下午黃金在歐洲開盤後金價「殺的更凶」，主因是ETF賣出來的黃金增加，加上期貨市場空頭部位增加，「整個市場都是由資金面主導，加上現在是淡季。」 他建議投資人這個時候不宜進場搶反彈，「現階段保持觀望比較安全」。 ---------------下一則--------------- 金價慘跌高盛：明年下看1050美元2013-06-27 01:30中國時報沈婉玉�台北報導 美國QE（量化寬鬆）要退場，引發大型投資基金撤出金市，造成金價持續走弱，昨金價每英兩最低跌至1223美元左右，創下近3年新低，陷入1200美元關卡保衛戰，外資高盛更火上加油，調降明年目標價至1050美元。台銀黃金分析師表示，近期走勢偏弱，「掉下的刀子千萬不要接」，建議保守觀望為宜。 國際白銀價格昨天也大跌，跌幅約4.9％，每英兩約18.6美元。國內金市方面，台灣銀行1公斤條塊122萬3314元，下跌3萬3203元；北市銀樓每台錢飾金賣出價4580元，跌逾百元。 黃金分析師指出，近期美國聯準會（FED）連續多次表態，將逐步減少甚至結束QE政策，導致全球大宗商品處於較為疲弱的狀態，黃金近期表現「軟趴趴」。因美國經濟復甦的態勢比較明朗，美元指數近期也出現明顯上揚，對金價的打壓會比較大。 分析師說，受「QE喊退」影響，美元走強，隨著全球股市動盪，「黃金一定會大跌一波」，但因逢低買進的接手力道，一直沒有轉強，大家被這次跌破每英兩1270美元的前波低點嚇壞了，目前還看不出有信心恢復的表現。 匯豐銀行(HSBC)宣佈，調降2013年黃金及白銀平均價格，從每英兩1542美元及26美元，調降至1396美元及21美元。2014年黃金及白銀平均價格，也從每英兩1600美元及27美元，調降至1435美元及20美元。 匯豐銀行預期，中國經濟成長放緩及FED將計畫降低刺激經濟的規模，將支撐美元上漲，對金價形成壓力。雖然匯豐預期金價下跌仍將吸引實金需求，將提供金價支撐，但預期實金買盤的力道，將低於今年4月金價重挫時的規模。 高盛（Goldman Sachs）表示，新興國家央行仍持續增加黃金儲備，但因受到FED調整量化寬鬆政策影響，各類資產面臨重新估價，金價仍有下跌風險，加上預期全球黃金ETF持有量仍持續流出，因此調降2013年底金價預測至每英兩1300美元，並調 降2014年平均國際金價至每英兩1050美元。 瑞士信貸（Credit Suisse）也宣布，調降2013年原油、基本金屬及貴金屬的預測價位，黃金及白銀平均價格下調至每英兩1400美元及24.20美元。 ---------------下一則--------------- 金價再破底 買家愈攤愈平-自由時報1020627〔編譯楊芙宜、盧冠誠�綜合報導〕 國際金價週三再重挫至近3年新低，現貨金價先是亞洲交易時段跌破每英兩1250美元，接著歐洲交易時段續跌深摜破1230美元價位，朝最大的單季跌幅紀錄邁進，主因美國經濟數據改善，量化寬鬆（QE）刺激措施減碼的機會升高。銀、白金等稀貴金屬價格也大跌。 現貨金價跌深達4.2%，至每英兩1224.18美元，創2010年8月24日以來新低，台灣晚間約7點半，報1228.29美元，紐約8月交割黃金期貨跌3.7%至1227.3美元。金價在4月跌進熊市，本季以來跌幅已達23%，朝1920年以來最大單季跌幅邁進。 美國聯準會（Fed）主席柏南克上週表示，若經濟持續改善，今年就可能減緩資產購買計畫。週二最新數據顯示，美國耐久財訂單成長超過預期，新屋銷售、消費信心皆攀升至5年來新高。 現貨銀價在倫敦也大跌6.1%，至每英兩18.4505美元，為2010年8月以來最低。上週進入熊市的鉑則跌深2.4%，至每英兩1317.24美元，為2009年9月以來新低。 國際金價昨天再度跳水重挫，跌破每英兩1250美元關卡，續創近三年新低，近一週進場攤平的民眾整個傻眼，不但已經攤到沒力，甚至有民眾抱持最壞打算，要把黃金留給還未成年的女兒當嫁妝。「問的客人很多，買氣卻不如預期！」台北市金銀珠寶商業公會召集人石文信說，即使國內每台錢飾金價格跌破五千元心理關卡，但仍未見明顯買氣，與四月中旬瘋狂搶進相比，這次民眾選擇退場觀望。 台灣銀行黃金分析師表示，過去金價大跌，總是吸引民眾搶進，但近一週黃金存摺交易量，雖較日前盤整時成長，幅度卻相當有限，這次投資人較「淡定」。 台銀黃金分析師指出，美國公布多項經濟數據優於預期，激勵美元持續走揚，投資人更擔心美國聯準會（Fed）將提早縮減量化寬鬆措施（QE）購債規模，金價面臨龐大壓力，跌破1250美元關卡後，恐朝1200美元整數大關尋求支撐。 黃金分析師建議，短線金市氣氛依舊悲觀，有部位的民眾要適時停損，空手投資人則不要搶短，畢竟刀子還沒落地！台灣時間昨日下午4點，國際金價於1235美元附近震盪整理，國內金市方面，銀樓每台錢飾金重挫超過百元，賣出價降至4820元，台銀每公克黃金存摺售價跌至1218元。 ---------------下一則--------------- 金價33月新低 沒人想進場2013年06月27日【陳智偉╱綜合外電報導】 美國周二公布多項經濟數據優於預期，美國聯邦準備理事會（Federal Reserve，Fed）未來縮減印鈔救市規模可能性更高，激勵美元走強，以美元計價的商品行情續挫，其中貴金屬黃金、白銀昨雙雙一度跌逾4%。 黃金現貨價昨一度大跌4.2%，來到每盎司1224.18美元，創下33個月新低，另外白銀現貨更一度暴跌逾6%，來到每盎司18.445美元。 白銀現貨一度暴跌6% 原油在美國庫存增加下，昨也一度下跌近1%，紐約西德州原油期貨一度跌破95美元，來到每桶94.27美元，布蘭特原油雖同步下挫，但相對有撐，未跌破100美元大關。 黃金自從今年4月步入熊市之後，至今仍未止跌，本周包括摩根士丹利（Morgan Stanley）、瑞士信貸（Credit Suisse）以及高盛（Goldman Sachs）都紛紛下修金價的目標。 研究機構Quantitative Commodity Research負責人費提格說：「黃金等貴金屬已經失寵，若（Fed）有進一步終止收購債券的訊號，市場會看得更空。部分投資人看見刀子落下，並預期還會進一步下墜，沒有承接意願，可能延後進場時機。」 ---------------下一則--------------- 金價重摔 數十萬黃金存戶套牢2013-06-27 01:28工商時報記者楊筱筠�台北報導 國際金價重挫，昨（26）日一口氣再跌50美元，傍晚下探至每盎司1,224美元的近3年新低，即2010年8月低點。銀行業者保守估計，國內至少數十萬戶黃金存摺戶套牢。 銀行業者指出，國內黃金存摺自2010年開始掀起熱潮，台銀、兆豐銀、台企銀等銀行，陸續爭取開辦黃金存摺業務銀行，當年黃金存摺開戶數約30萬戶起跳。 目前國內黃金存摺開辦數已經超過百萬戶以上，其中台銀開戶數量超過50萬戶，華南銀、台企銀開戶數也在數十萬戶左右。 這波國際金價重摔，讓金價回到當年開辦熱潮時間，等於當年之後開辦黃金存摺的民眾，現在多半都「套牢」。 昨天台銀黃金存摺的每公克新台幣賣出價格，從上個星期的1,322元下滑至1,218元，掉了104元。 除了黃金存摺，國內銀樓黃金掛牌昨天賣出價，1天之內每台錢也跟著跌掉190元，1公斤黃金條塊1天蒸發約5萬元，6月以來檯面價位更下滑13.6萬元，僅剩123萬元。 銀行業者指出，近期黃金存摺交易量隨著金價重挫持續增加，不少存摺戶選擇逢低買進攤平，但也有投資人選擇認賠出場，暫時不玩。 銀樓業者則以「重挫」形容此波跌勢，指出歐美投銀今年聯手啟動國際金價放空，日前再下調國際金價目標，促使金價跌跌不休，國際金價6月以來下跌超過13％，其中6月20日以來至昨日的跌幅超過10％，下跌幅度罕見。 銀樓業者指出，此波金價下跌，時間短、跌幅深，讓黃金大戶與散戶投資人急於縮手，至今還未出手買金，目前可能進場承接的低點，仍然先鎖定在國際金價每盎斯1,125∼1,150美元。 ---------------下一則--------------- 空頭成型 黃金ETF遭拋售500公噸2013-06-27 01:28 工商時報 記者魏喬怡�台北報導 黃金價格持續疲軟，QE規模縮減代表景氣復甦，也進一步加重金價跌幅，法人指出，金價今年以來下跌23.75％，黃金ETF也遭投資人拋售逾500公噸，黃金空頭市場成型。 摩根環球天然資源基金經理人奈爾．葛瑞森（Neil Gregson）指出，今年來除通膨壓力大幅減輕，美、日等國際股市表現亮眼也削弱投資人對黃金保值的興趣，再加上量化寬鬆政策將於明年年中退場，更難以支撐金價走勢。 葛瑞森強調，近年來黃金價格幾乎是由投資需求主導，眼見實質需求未見增加，投資需求退場，當然無法持續支撐黃金多頭走勢，從全球最大的黃金指數型基金SPDR Gold Trust持有黃金部位，4年來首度跌破1,000公噸可見。 短線來看，葛瑞森認為，金價在急跌之後會有跌深反彈的機會，但金價要大幅走升、再創新高的條件有限，待通膨明顯上揚時，才有機會重展多頭行情。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪表示，金礦股表現比黃金來得弱勢，主要是金礦股受到金價跌價、產出減少、開採難度升高與生產成本快速攀升等多方利空夾擊影響。 GFMS表示，去年黃金金礦廠生產成本再上揚9％至約1,150美元，一旦跌破生產成本，部分的黃金生產商將會面臨虧損的風險，且金礦類股波動較黃金來得高，黃金投資人需格外留意。 據美銀美林證券預期，短期內金價有機會見到1,200美元的價位，未來幾周金價可能在1,000∼1,500美元區間大幅震盪。 大華銀投顧副總鄧盛銘指出，金價整理到今年底明年初，黃金下檔看每盎司1,200美元，但金礦類股就估值而言已很便宜，純粹是技術因素仍需要時間整理。 ---------------下一則--------------- 今年來黃金基金跌幅4成六-自由時報1020628〔記者廖千瑩�台北報導〕 美國聯準會上週釋出QE將退場的消息後，國際金價一路暴跌，連帶重擊黃金基金績效，統計顯示，光是6月以來，黃金基金就賠掉二成，若看今年以來，黃金基金的跌幅高達四成六，跌勢驚人。 分析師認為，金價近期走勢偏弱，建議先觀望為宜；投信法人則說，金價每英兩1200美元，可能是個具支撐的價位，但「不代表金價會就此止跌」，後續還是需要觀察美元走勢、黃金ETF的投資部位變動以及印度對黃金的限制進口政策等因素。 金價近期一路崩跌，光是最近一週跌幅就超過一成，昨天金價盤中則來到每英兩1229美元。 金價暴跌，黃金基金淨值也跟著急縮，根據最新出爐的6月份產業基金績效，黃金基金平均跌掉20%報酬率，為各類產業基金跌勢最重；且將時間拉長至今年以來，黃金基金今年以來平均下跌高達45.69%，讓投資人看了欲哭無淚。 富蘭克林華美天然資源組合基金經理人胡志豪認為，從近期金價走勢來看，金價後續變數仍大；但據巴克萊資本估計，金價來到每英兩1200美元，可能會是個具支撐的價位，但並不代表金價會就此止跌，後續還需觀察。 ---------------下一則--------------- 市場趨勢+替代能源,水資源及綠能/農金/軟物料篇 替代能源 獲利展望看好2013/06/27【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 KBI全球替代性能源基金組合經理歐康納（Colm O'Connor）指出，替代能源產業預期今、明兩年的獲利成長約15%，高於全球股市平均，最看好能源效率方面的投資機會。 今年以來，替代性能源表現出色，即使最近修正，但今年以來KBI全球替代性能源基金漲幅仍超過一成，打敗不少全球股票型基金。 歐康納指出，替代性能源主要分成數塊投資領域，包括風能、太陽能、生質能源、公用事業、燃料電池、能源效率等，但近年來投資重心發生很大的轉變。 在2009年第4季，當時風力與太陽能次產業比重就占了替代性能源的六成多，能源效率不到5%，但現在前兩者合計不到兩成，能源效率就占五成。 以風力來說，歐康納指出，由於這個次產業的固定成本高，一直有產能過剩的問題，加上面臨高度的法規規範風險，美國又發現油頁岩，對風力的需求更會降低，都不利這個次產業。 太陽能也面臨類似的狀況，不過，歐康納指出，經過一番殺價競爭後，這個次產業終於出現一點曙光。 雖然美歐日等業者未來兩、三季仍會有產能過剩的問題，但加拿大太陽能業者可望在本季轉虧為盈。 不過，歐康納說，替代能源的發電成本近年來快速下滑，愈來愈有競爭力。傳統能源來每瓩小時的成本是3到5美分，風力是5到7美分，太陽能則從五年前的15到20美分降到7到12美分，降幅頗大。 能源效率是替代能源最有前景的次產業，包括電動車、綠色建築、智慧電網等，都是能源效率的投資範圍。 歐康納舉美國的Tesla電動車為例，原本以為要二、三十年才能還向政府借的90億美元，但今年年初就還清了。 Tesla的股價一飛沖天，從25美元一路衝到150美元，KBI雖然沒有賣在最高點，在約75美元就賣掉了，不過，也已經有不少的獲利。 此外，由於基金中美股的比重不低，也受惠於今年以來美股的強勁表現。 歐康納指出，替代能源產業獲利能力強，整體來說受惠於法規、產業整合、突破性的科技、成本結構改善、新興市場成長等利多因素。 ---------------下一則--------------- 生態基金 掌握氣候變遷商機2013-06-26 01:26工商時報記者魏喬怡�台北報導 生態劇變造成全球一年近80萬名5歲孩童死亡，且預期至2050年將有2.5億名兒童因此營養不良。氣候變遷所影響層面極廣，看好生態領域重要性，康和投顧總代理KBI資產管理很早就開始聚焦生態領域發展，旗下水資源基金、替代性能源基金年初以來漲幅都逾1成。 KBI執行長史恩．霍克蕭（Sean Hawkshaw）表示，隸屬英國私人銀行Kleinwort Benson集團的KBI基金，過去也曾和同業一樣，擁有股、債及貨幣等多樣化基金商品。但為區隔市場，KBI重新檢視未來趨勢，目前以生態、高股息投資團隊為主，聚焦生態基金及高股息基金。 史恩．霍克蕭表示，目前全球經濟正處於溫和復甦階段，在低利率及全球資金氾濫的情況下，資金終將回歸投資市場，但因股票市場較為震盪，建議投資人選擇基本面佳且具防禦特質的水資源基金。 史恩．霍克蕭指出，水資源在長期供需失衡下，預期至2030年全球水務基礎建設金額達22兆美元，將成為地表上最大建設項目，具有相當大投資商機。 史恩．霍克蕭指出，KBI投資團隊過去亮眼績效，已吸引全球勞退、公募基金、企業自有資金、地方政府基金、慈善基金投資，目前客戶族群涵蓋美、英、日及南韓等地。 ---------------下一則--------------- 水資源股 長線釣大魚2013/06/26【經濟日報╱記者張瀞文�台北報導】 KBI執行長霍克蕭（Sean Hawkshaw）指出，水資源相關公司受景氣波動的影響小，目前本益比約14倍，在市場震盪時具防禦效果。水資源長期商機龐大，建議投資人分批布局。 雖然量化寬鬆政策（QE）退場消息持續震撼全球金融市場，但霍克蕭指出，目前全球經濟正處於溫和復甦階段，利率仍維持低檔，全球資金仍氾濫，資金終將回歸投資市場。 霍克蕭說，水資源為民生必須用品，獨特性高且無可取代，在長期供需失衡下，預期至2030年全球水務基礎建設金額達22兆美元，將成為地表上最大的建設項目，到2030年，對水的需求將成長40%，高於能源需求的33%成長率。 KBI永續投資策略發展主管佛契（Steve Falci）指出，從2000年到2025年，預估水的消耗量將是人口成長的兩倍，未來全球基礎建設中，有一半將花在水資源。 佛契指出，水的投資機會可以分成三大塊，即公用事業、基礎建設及科技。在景氣好時，水科技受惠最大，獲利也最多，因此會加碼；但在景氣不確定時，就會加碼防禦性質較高的公用事業。 佛契說，新興市場快速成長，對水的需求高；成熟市場水管老舊，以目前的替換率來說，需要250到300年，才能全面更換美國水管。 佛契預期，今、明年兩年的水公司每股稅後純益平均可望成長約15%，目前本益比約14倍，雖然不如兩年前便宜，但由於獲利動能強，仍有投資機會。 十年來，水資源類股表現優於摩根士丹利資本國際（MSCI）世界指數。 ---------------下一則---------------
